Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
1 | 74
ÅRSRAPPORT 2022
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
2 | 74
Øresundsbro Konsortiet
Øresundsbro Konsortiet er en dansk-svensk virksomhed, som ejes i lige store andele af A/S Øresund
og Svensk-Danska Broförbindelsen SVEDAB AB. A/S Øresund ejes 100 procent af Sund & Bælt Holding
A/S, som ejes af den danske stat. SVEDAB AB ejes af den svenske stat. Ejerne hæfter solidarisk for
Øresundsbro Konsortiets forpligtelser.
Ejerforholdene og virksomhedsmålene for Øresundsbro Konsortiet er nærmere beskrevet i den
dansk-svenske regeringsaftale fra 1991 samt i den konsortieaftale, som er indgået mellem SVEDAB
AB og A/S Øresund, og som er godkendt af begge stater.
Vores opgave
Øresundsbro Konsortiet fremmer en positiv udvikling af den samlede trafik over Øresund gennem
fokus på både vej og jernbane. Broens indtægter genereres af øget transport og flere rejser i en vok-
sende region – forhold, der også skaber vækst for ejerne.
Øresundsbro Konsortiets opgave som ejer af Øresundsbron er derudover at sikre en langsigtet og
kommerciel sund og effektiv virksomhed med fokus på drift og vedligeholdelse af den fysiske forbin-
delse samt markedsføring, kundeservice og finansiering.
Mission
Vi bygger broer mellem mennesker, muligheder og oplevelser i hele Øresundsregionen.
Vision
En sammenhængende og mangfoldig region, hvor alle kan færdes nemt, sikkert, hurtigt og klimaven-
ligt på tværs af Øresund.
Forretningsidé
Ved at drive og udvikle en fast og sikker forbindelse for vej- og togtrafik over Øresund skaber vi so-
cial, kulturel, økonomisk og miljømæssig værdi for vores kunder, ejere og omverdenen.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
3 | 74
Årsrapport 2022
Bestyrelsen og direktionen for Øresundsbro Konsortiet aflægger hermed årsrapport for regnskabs-
året 2022.
Årsrapporten er udarbejdet i overensstemmelse med konsortieaftalen, International Financial Repor-
ting Standards, som er godkendt af EU, samt supplerende danske og svenske oplysningskrav til års-
rapporter for børsnoterede selskaber (regnskabsklasse D). Øresundsbro Konsortiet har ingen datter-
selskaber.
Indhold
Store skridt fremad. For trafikken og for verdens mest bæredygtige bro. 4
Femårsoversigt 5
Øresundsbron kort 6
Året i tal 7
90 % af trafikken er blevet genvundet 9
Høj tilgængelighed, få ulykker 11
Moderne teknologi og effektiv vedligeholdelse 12
Samfundsansvar og bæredygtig udvikling 13
Redogörelse för policy för dataetik 13
Forventninger til 2023 14
Markant højere renteomkostninger 15
Finansielle risici 18
Selskabets ledelse 23
Bestyrelse 25
Ledelse 27
Resultat- og totalindkomstopgørelse 28
Balance 29
Egenkapitalopgørelse 31
Pengestrømsopgørelse 32
Noter til årsrapporten 33
Ledelsespåtegning 69
Den uafhængige revisors revisionspåtegning 70
Finansiel ordbog 74
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
4 | 74
Store skridt fremad. For trafikken og for verdens mest bæredygtige
bro
I 2022 er vi begyndt at se effekten af vores forretningsplan for 2021-2025. Med fokus på integration,
bæredygtighed, kundeoplevelse og digitalisering har vores dedikerede medarbejdere påbegyndt rejsen.
Øresundsbron skal være verdens mest bæredygtige bro i 2025. Det mener vi alvorligt. Og vi viser alle-
rede nu, at det ikke er tomme ord. Med et nyt solcelleanlæg, der er ved at blive bygget på Peberholm,
tages næste skridt hen imod målet. Den 10.000 kvadratmeter store solcellepark vil bidrage til, at 45 % af
Øresundsforbindelsens energiforbrug forventes at komme fra solenergi. I 2022 brugte forbindelsen ca.
5,4 GWh elektrisk energi, hvilket er mere end en halvering af de 12,7 GWh, der blev brugt i broens første
hele år.
Gennem et nyt partnerskab med Skåne Stadsmission bygger vi endnu flere menneskelige broer ved
hjælp af Øresundsforbindelsen. Vi ønsker at gøre en forskel for de mest sårbare mennesker i vores re-
gion. Hvert år giver vi vores medarbejdere mulighed for at arbejde frivilligt i Skåne Stadsmission inden
for arbejdstiden. Læs mere om vores arbejde med bæredygtighed i CSR-rapporten.
Trafikmæssigt var 2022 et godt år. I sommer var der stor fritidstrafik, og vi nåede op på de højeste dag-
lige og ugentlige tal, siden broen åbnede i 2000. Med et gennemsnit på 18.434 passagerer pr. dag i løbet
af året, var Øresundsbrons samlede vejtrafik 9,7 % lavere end i 2019, som var det sidste hele år uden co-
ronarestriktioner. Sammenlignet med 2021 steg trafikken dog med 55 %. I løbet af året blev kundetil-
fredshedsmålingen NPS indført, og den viser en høj grad af kundetilfredshed med Øresundsbron. Vi
havde omkring 55.000 flere aftalekunder med BroPas ved årets udgang sammenlignet med januar. Den
store efterspørgsel fra kunderne er et bevis på en øget interesse for mulighederne i nabolandet. Den
danske fritidstrafik vendte tilbage til 2019-niveauet, mens den svenske fritidstrafik halter bagefter. En
svagere svensk krone er en medvirkende faktor. Valutaforskellen er et incitament til at arbejde eller
sælge på den danske side og til at forbruge og overnatte på den svenske side.
Øresundsregionen fik sin temperaturmåler i 2022. Vi manglede en regelmæssig måling af, hvordan Øre-
sundsregionen udvikler sig, gennem fakta og analyser. Sammen med Øresundsinstituttet har vi derfor
etableret Øresundsindekset. I 2022 blev der præsenteret fem analyser, herunder fire trafikrapporter om
den samlede trafik hen over Øresund og det årlige indeks for regionens udvikling. Syv ud af ni indikato-
rer viste en negativ udvikling i 2021 i forhold til 2015. Øresundsindekset, som er frit tilgængeligt for alle,
vil med tiden levere fakta og tendenser og dermed inspirere til og gøre det lettere at træffe gode beslut-
ninger på tværs af Øresund.
Øresundsregionen har et stort potentiale, og beslutningen fra 1991 om at bygge en fælles bro har for-
vandlet og udviklet os til en sammenhængende region. Øresundsbron har et godt økonomisk grundlag,
et resultat, der ligger inden for det forventede for 2022, og vores medarbejderundersøgelse viser et
større engagement end nogensinde før. Sammen med vores partnere har Øresundsbron således fortsat
givet mulighed for at fortælle nye, positive historier, bl.a. gennem Øresund Task Force med vores re-
spektive nordiske ministre. En anden særlig begivenhed var den aften i februar, hvor vi lyste broen op i
Ukraines farver, hvilket via de sociale medier gjorde pylonerne synlige langt ud over horisonten. Med
pylonbelysningen fortsatte vi med at vise vores støtte til Ukraine gennem hele året.
Om kun seks år åbner Femern Bælt-forbindelsen, og regionen vil ændre sig igen. For at potentialet i Øre-
sundsforbindelsen kan udnyttes fuldt ud, er det derfor vigtigt at fortsætte med at udvikle broens land-
forbindelser og gøre det endnu lettere at arbejde, bo og leve på begge sider af Øresund.
Det er på denne måde, vi bliver ved med at være det, der binder os sammen.
Jørn Tolstrup Rohde
formand
Linus Eriksson
Adm direktør
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
5 | 74
Femårsoversigt
Millioner DKK (med mindre andet er angivet)
2022
2021
2020
2019
2018
Trafik
Antal køretøjer per døgn (gennemsnit)
18.434
13.131
12.537
20.423
20.557
Antal aftalekunder 31/12 (afrundet)*
490.000
638.000
606.000
609.000
552.000
Gennemsnitspris personbiler (DKK inkl. moms)
244
229
221
214
205
Trafikvolumen på jernbane (mio. passagerer)**
11,2
5,1
4,6
12,2
11,0
Resultat
Nettoomsætning
2.095
1.616
1.522
2.011
1.956
Resultat af primær drift
1.542
1.078
923
1.460
1.413
Nettofinansieringsomkostninger
-459
-202
-122
-179
-208
Årets resultat før værdireguleringer
1.083
876
801
1.281
1.205
Værdiregulering af finansielle poster, netto
1.869
292
-355
-426
177
Årets resultat
2.952
1.168
446
855
1.382
Balance
Balancesum
17.871
16.525
17.321
16.836
16.554
Vej- og jernbaneanlæg
14.225
14.397
14.606
14.812
15.005
Øvrige anlægsaktiver
68
62
57
55
63
Investering i materielle anlægsaktiver
122
75
146
89
67
Egenkapital
7.206
4.255
3.087
2.641
1.787
Obligationslån og gæld til kreditinstitutter
8.691
10.687
12.190
11.125
12.937
Rentebærende nettogæld (ekskl. værdiregulering)
1)
7.394
8.793
9.720
10.732
12.264
Finansielle nøgletal (beregninger – se side 39)
Realrente før forandring af markedsværdi
0,8
0,3
0,8
0,8
0,9
Resultat før afskrivninger og finansielle poster (EBITDA)
i procent af nettoomsætning
87,0
83,5
83,5
88,2
86,3
Resultat efter afskrivninger men før finansielle poster
(EBIT) i procent af nettoomsætning
73,6
66,8
60,6
76,6
72,2
Rentedækningsgrad
3,97
6,65
10,42
9,76
8,12
Afkastningsgrad
8,5
6,4
5,2
8,5
8,6
Afkastningsgrad vej- og jernbaneanlæg
10,7
7,3
6,1
9,6
9,2
Personale
Antal ansatte ved periodens slutning***
139
135
133
144
145
Heraf kvinder***
72
70
71
76
74
Heraf mænd***
67
65
62
68
71
Andel kvinder i øverste ledelsesorgan, i procent
2)
38
38
25
25
25
Andel kvinder i øvrige ledelsesniveauer, i procent
2)
27
33
28
35
42
Sygefravær i procent
2,8
3,3
4,6
3,7
4,5
*) Fra 2022 måles kun aktive kunder
**) Kilde Trafikverket. Tal for 2022 er en prognose.
***) Tal for 2021 er korrigeret
1) Rentebærende nettogæld udgøres af finansielle aktiver og gæld optaget til anskaffelsesværdi.
Renter, som indgår i øvrige kortfristede aktiver, henholdsvis leverandørgæld og andre gældsforpligtelser,
indgår ikke.
2) Bestyrelsesmedlemmer nomineres af ejerselskaberne iflg. Konsortialaftalen. Der foreligger ikke en
underrepræsentation af køn i øverste ledelsesorgan eller øvrige ledelsesniveauer, hvorfor vi ikke har
redegjort for politikken, jf. årsregnskabslovens § 99b.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
6 | 74
Øresundsbron kort
Øresundsbron bygger broer mellem mennesker, muligheder og oplevelser i hele Øresundsregionen.
Visionen er en sammenhængende og mangfoldig region, hvor alle mennesker bevæger sig nemt, sik-
kert, hurtigt og klimavenligt over Øresund.
Med indtægter fra den forretningsmæssige del af virksomheden skal vi tilbagebetale de lån, som
broen blev bygget for. Konsortiets opgave er at eje og drive Øresundsbron – en 16 kilometer lang fast
forbindelse mellem Danmark og Sverige, der består af en bro, en tunnel og den kunstige ø Peber-
holm. Øresundsbron ejes og drives af Øresundsbro Konsortiet.
Som ejer er det Konsortiets opgave at sikre en langsigtet og forretningsmæssig sund virksomhed,
med fokus på drift og vedligeholdelse af den fysiske forbindelse samt markedsføring, kundeservice og
finansiering.
Øresundsbro Konsortiet fremmer en positiv udvikling af den samlede trafik over Øresund ved at fo-
kusere på både vej og jernbane. Broens indtægter genereres af øget transport og flere rejser i en
voksende region – forhold, der også skaber vækst for ejerne. Broen er ikke skattefinansieret, men be-
tales af dem, der bruger den. Broen bidrager samtidig til at stimulere væksten i regionen ved at inte-
grere arbejds- og boligmarkedet på tværs af sundet, forkorte rejsetiden og gøre det attraktivt for
virksomheder at etablere sig.
Øresundsbron skal være den bedste vej til oplevelser og muligheder på den anden side af Øresund.
Derfor tilbyder vi attraktive aftaler, der gør det nemt at rejse over broen. BroPas giver rabat på pas-
sagen. Pendlere, erhvervsrejsende og fritidsrejsende har BroPas-aftaler, der er skræddersyet til
netop deres segment. De modtager tips og tilbud om udflugter og aktiviteter fra vores samarbejds-
partnere på begge sider af sundet.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
7 | 74
Året i tal
Øresundsbro Konsortiets resultat før værdiregulering blev 1.083 mio. DKK – en stigning på 207 mio.
DKK i forhold til 2021. Sammenlignet med 2019 (det sidste år uden coronarestriktioner) er der tale
om et fald på 198 mio. DKK.
Vejindtægterne steg til 1.538 mio. DKK i 2022. Det er en stigning på 459 mio. DKK i forhold til 2021,
men også en stigning på 66 mio. DKK i forhold til 2019, dvs. før pandemien.
Jernbaneindtægterne er indeksregulerede og steg med 23 mio. DKK til 541 mio. DKK.
Driftsomkostningerne steg med 5 mio. DKK til 265 mio. DKK.
Resultatet af primær drift blev forbedret med 464 mio. DKK til 1.542 mio. DKK.
Nettofinansieringsomkostningerne steg med 257 mio. DKK til 459 mio. DKKsom følge af den højere
inflation, hvilket påvirker konsortiets realrentegæld.
Alt i alt gav dette et positivt resultat for 2022 på 1.083 mio. DKK før værdiregulering*. Det er en stig-
ning på 207 mio. DKK sammenlignet med 2021.
Værdireguleringen* består af en markedsværdieffekt på 1.777 mio. DKK og en valutakurseffekt på 92
mio. DKK. Efter værdiregulering blev årets resultat et overskud på 2.952 mio. DKK.
Den rentebærende nettogæld (eksklusiv værdiregulering) faldt med 1.399 mio. DKK til 7.394 mio.
DKK.
Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at årets resultat overføres til overført resultat.
Økonomiske nøgletal 2018-2022
Beløb i DKK mio.
2022
2021
2020
2019
2018
Nettoomsætning 2.095
1.616
1.522
2.011
1.956
Driftsresultat 1.542
1.078
923
1.460
1.413
Nettofinansieringsomkostninger -459
-202
-122
-179
-208
Resultat før værdiregulering*
1.083
876
801
1.281
1.205
Værdiregulering, netto*
1.869
292
-355
-426
177
Årets resultat
2.952
1.168
446
855
1.382
Rentebærende nettogæld ekskl. værdiregulering 31/12
7.394
8.793
9.720
10.732
12.264
Rentebærende nettogæld (markedsværdi) 31/12
7.207
10.378
11.659
12.281
13.362
* Værdiregulering er en konsekvens af, at finansielle aktiver og passiver løbende fastsættes til dagsværdi. Værdireguleringer
fremgår af regnskabet under finansielle poster. Den del af værdireguleringen, der kan tilskrives renteændringer, påvirker
dog ikke virksomhedens evne til at tilbagebetale gælden da gælden indfries til kurs 100.
Utvecklingen i företagets ekonomi illustreras i nedanstående diagram, som visar utvecklingen i
rörelseresultatet i förhållande till nettofinansieringskostnaderna och vägtrafikintäkterna i förhållande
till driftskostnaderna.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
8 | 74
Driftsresultat minus nettofinansieringsomkostninger 2001-2022
Vejtrafikindtægter og driftsomkostninger 2001-2022
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
9 | 74
90 % af trafikken er blevet genvundet
Godstrafikken havde endnu et rekordår, og i løbet af sommeren nåede sommertrafikken på Øre-
sundsbron et historisk højdepunkt. Vejtrafikken hen over broen steg med 40,4 % i 2022 i forhold til
året før, men var 9,7 % lavere end i 2019 og før pandemien.
Hver dag passerede i gennemsnit 18.434 passagerer Øresundsbron, hvilket er en stigning på 40,4 % i
forhold til 2021. Sammenlignet med 2019 (det sidste hele år uden coronarestriktioner) er der dog
tale om et fald på 9,7 %.
Året startede med strengere indrejseregler, og den samlede trafik hen over broen var næsten 40 %
lavere end i samme periode i 2019. Så snart restriktionerne blev ophævet i midten af februar, be-
gyndte trafikken at stige, men den store indvirkning på trafikken i årets to første måneder påvirker
årets samlede resultat.
En stærk fritidstrafik i løbet af sommeren – især blandt danske kunder – bidrog til flere trafikrekorder
på broen i juli måned. Øresundsbron havde mere end 55.000 flere aftalekunder med BroPas ved ud-
gangen af 2022 end ved årets begyndelse, dvs. en stor nettotilgang, der hovedsageligt består af dan-
ske aftalekunder.
Personbiltrafikken var 12,3 % lavere i 2022 sammenlignet med 2019 – heraf faldt BroPas Fritid med
11,9 %, BroPas Business med 29,6 % og BroPas Pendler med 15,6 %. Hjemmearbejde og flere digitale
møder har således fortsat påvirket pendling- og erhvervstrafikken. Sammenlignet med 2021
steg per-
sonbiltrafikken med 44,2 %.
Godstransporten fortsatte med at rulle hen over broen på et langt højere niveau end før pandemien,
med rekordtal efter rekordtal for andet år i træk. Godstrafikken, herunder lastbiler og varevogne,
steg sammenlignet med 2019 med 21,8 % i løbet af året og med 14 % sammenlignet med 2021. Sam-
men med stigningen på 7 % i kontanttrafikken i forhold til 2019 bidrog dette til en stigning på 67 mio.
DKK i vejindtægterne i forhold til 2019.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
10 | 74
Udvikling af vejtrafikken 2022
Trafik
per dag
2022
Trafik
per dag
2021
Udvikling
trafik (%)
Udvikling
trafik
(antal)
Trafik
per dag
2019
Udvikkling
trafik (%)
Udvikling
trafik
(antal)
Personbiler*
16.326
11.318
44,2%
5.008
18.621
-12,3%
-2.295
BroPass Fritid
5.912
3.818
54,8%
2.094
6.713
-11,9%
-801
BroPass Business
2.095
1.375
52,4%
720
2.974
-29,6%
-879
BroPass Pendler
4.641
3.951
17,5%
690
5.496
-15,6%
-855
Kontant
3.678
2.174
69,2%
1.504
3.438
7,0%
240
Godstrafik**
1.999
1.753
14,0%
246
1.641
21,8%
358
Lastbiler > 9 m.
1.637
1.517
7,9%
120
1.404
16,6%
233
Varevogne 6-9 m.
362
236
53,4%
126
237
52,7%
125
Busser
109
60
81,7%
49
161
-32,3%
-52
Totalt
18.434
13.131
40,4%
5.303
20.423
-9,7%
-1.989
* Personbiler er inklusive personbiler med anhænger samt varebiler og motorcykler.
** Godstrafik inkluderer alle godstransporter fra 6 meter, da betalingsanlægget siden 2019 har
muliggjort en mere omfattende kategorisering af køretøjer.
Markedsandele indenfor Øresundstrafikken i perioden oktober 2021 - september 2022
Markedsandel i procent 2022*
Personbiler
85,2
Godstrafik > 6 m.
60,4
Busser
84,9
Totalt
81,6
* Gælder perioden 1. oktober 2021 til 30. september 2022, hvilket er den seneste periode med aktu-
elle data fra Danmarks Statistik.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
11 | 74
Høj tilgængelighed, få ulykker
Øresundsbron sætter høje standarder for tilgængelighed og sikkerhed for vores kunder, der kører
over forbindelsen. Tilgængelighed og sikkerhed er et af fokusområderne i Øresundsbro Konsortiets
forretningsplan.
I løbet af året var der 1 arbejdsulykke uden fravær (2021:9). Ingen ulykker resulterede i fravær i
2022 (2021:0).
Der var har været 1 uheld på jernbanen. (2021:0). Et tog påkørte i august nogle mindre jerndele der
lå på sporet som hørte til entreprenørers vedligeholdelsesarbejde på broen. Selv om dette ses som et
mindre uheld vil "tog mod objekt" altid registreres som en ulykke.
På motorvejen var der 6 mindre trafikuheld – alle uden alvorlig personskade. (2021:4). Der har i bro-
ens levetid ikke været nogen dødsulykker på broen.
Øresundsforbindelsen blev lukket 5 gange i 2022 (2021: 2). Den var uvarslet lukket 1 time og 50 mi-
nutter som følge af en mindre ulykke samt en nødvendig genstart af forbindelsens overvågningssy-
stem.
To vinterstorme betød i 2022 at forbindelsen blev lukket i alt 15 timer og 20 minutter. Endvidere var
forbindelsen lukket 2 timer og 50 minutter i forbindelse med fuldskalaøvelsen i marts. Kunder blev
her varslet med opfordring til at tilpasse deres rejse f.eks. ved tidligere kørsel.
Beredskabsøvelsen ”Humle”
Ansvaret for beredskab ligger hos redningsmyndigheder i de respektive lande Sverige og Danmark,
mens Øresundsbron sikrer at der er et godt samarbejde mellem disse aktører. Ved større ulykker på
Øresundsbron vil redningsindsats komme fra begge side af sundet, uanset territorialgrænser. Det er
derfor særligt vigtigt at der ligger beredskabsplaner og at disse øves hyppigt. Dette gøres ved årlige
øvelser. Fokus er ofte samarbejde om fælles indsats, kommunikation mellem aktørerne, og kendskab
til adgangsveje og særlige forhold der er for en broforbindelse og tunnel.
I 2022 blev flere øvelser afholdt, hvoraf øvelsen Humle d 17. marts særligt bør nævnes. Det var en
øvelse i fuld skale omhandlende såvel jernbane og motorvej. Af aktører involveret var mere end 150
deltagere og 50 køretøjer samt DSB-togsæt. Hertil deltog figuranter, presse og samarbejdspartnere
og Øresundsbron selv.
Øvelsen skete i et realistisk scenarium som krævede at forbindelsen var planlagt lukket i 3 timer –
(gennemført på 2:50 minutter). Det generelle indtryk fra øvelsen var at der sås et velfungerende ind-
satsniveau der tog udgangspunkt i de forberedte beredskabsplaner. Læringspunkter fra denne og øv-
rige gennemførte øvelser anvendes i det fortsatte arbejde med sikkerhed på forbindelsen, herunder
beredskabsplan, uddannelse og fremtidige øvelser.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
12 | 74
Moderne teknologi og effektiv vedligeholdelse
Vi vil kontinuerligt forbedre tilgængeligheden og sikkerheden på Øresundsforbindelsen med mo-
derne teknologi og effektiv vedligeholdelse. Med bæredygtige løsninger ønsker vi at skabe de bed-
ste betingelser for den næste generation af broejere.
Øresundsforbindelsen er i god stand, og med velfungerende leverandører af vedligeholdelsestjene-
ster forløber den tekniske vedligeholdelse som planlagt. Digitaliseringen giver os nye muligheder for
at forbedre og udvikle metoder til vedligeholdelsesarbejdet. Indsatsen for at øge andelen af datasty-
ret vedligeholdelse på forbindelsen fortsætter derfor gennem øget digitalisering. Det giver os bedre
mulighed for at udføre vedligeholdelse på det rigtige tidspunkt og ikke baseret på faste intervaller.
Målet er at undgå, at omkostningerne for vedligeholdelse stiger, i takt med at forbindelsen bliver æl-
dre.
Øresundsbron arbejder på en langsigtet plan for geninvestering i udstyr og komponenter, i takt med
at den tekniske og økonomiske levetid udløber. Parallelt med dette kan nye krav og behov kræve in-
vesteringer i nye funktioner.
I 2022 blev der opsat flere digitale og dynamiske skilte ved betalingsanlægget på Øresundsbron for at
stoppe såkaldte spøgelsesbilister – bilister, der kører mod køreretningen, og som udsætter sig selv og
andre for stor fare i trafikken. Ved hjælp af sensorer aktiveres lysende beskeder på skiltene, når der
sker afvigende bevægelser på vejen. Skiltene gør bilister, der kører i den forkerte retning, opmærk-
somme på, at de kører mod kørselsretningen. Samtidig skal de informere medtrafikanter om, at der
kan komme modkørende i den forkerte kørselsretning.
Overmalingen af broens stålkonstruktion er fortsat. Nu er godt og vel 4.500 af de 13.400 meter ble-
vet malet om, siden den første malerplatform blev taget i brug i april 2020. Hvis det høje tempo fort-
sætter, forventes denne runde af malerprojektet at blive afsluttet mindst et år før planlagt i 2032.
Malerarbejdet udføres for fortsat at yde beskyttelse til stålkonstruktionen.
I efteråret 2022 afsluttedes første fase af Øresundsbrons satsning, der skal styrke beskyttelsen mod
fremtidige stormfloder. En 900 meter lang sikkerhedsbarriere er nu færdig ved tunnelens udmunding
på Kastrup-halvøen – og der forventes flere etaper af sikkerhedsbarrierer på Peberholm i de kom-
mende år. Ved at klimasikre og fremtidssikre Øresundsforbindelsen tager vi nu endnu et skridt i Øre-
sundsbro Konsortiets vision om at være verdens mest bæredygtige bro.
I 2022 blev det besluttet at opsætte endnu flere solpaneler på forbindelsen. I foråret 2023 vil der
blive opsat 3.840 solpaneler på den kunstige ø Peberholm for at fremskynde energiproduktionen på
forbindelsen. Det betyder, at selvproduceret solenergi ved betalingsanlægget og på øen vil dække
næsten halvdelen af forbindelsens energiforbrug.
Undersøgelserne på Peberholm gav nye fund af både planter og fugle: arter, som tidligere havde væ-
ret fraværende i flere år, og som først blev observeret i 2022. En omhyggelig rydning af buske og
træer på 10 af øens 130 hektar har således bidraget til Øresundsbro Konsortiets mål om at bevare
øens biodiversitet.
Konsortiet råder over tre fossilfrie og fire fossildrevne firmabiler. Desuden leases 12 firmabiler,
hvoraf fire er elbiler og fire hybridbiler. Politikken er en gradvis overgang til elbiler og hybridbiler.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
13 | 74
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
14 | 74
Forventninger til 2023
De korte renter er steget betydeligt i 2. halvår 2022 og forventes at stige yderligere i 1. halvår 2023,
hvilket påvirker selskabets variabelt forrentede gældsandel. Inflationen – der steg til historisk høje
niveauer i såvel Danmark som Sverige i 2022 – forventes at falde i 2023, men det er forbundet med
stor usikkerhed, hvornår vi kommer tilbage på de gamle niveauer omkring 2 pct. De høje inflationsni-
veauer vil også i 2023 påvirker selskabets renteomkostninger på realrentegælden.
Lavkonjunktur, volatil kurs på SEK og høje inflationsniveauer kan påvirke trafikudviklingen.
For 2023 forventes et resultat før værdiregulering på et niveau over resultatet for 2022, baseret på
at inflationen falder fra det meget høje niveau i slutningen af 2022. Forventningerne er baseret på en
valutakurs på 0,68 på SEK, og vurderingen er et resultat før værdiregulering på 1.100-1.300 millioner
DKK.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
15 | 74
Markant højere renteomkostninger
Finansforvaltningen i Øresundsbro Konsortiet foregår inden for rammer, som er fastsat af selskabets
bestyrelse, samt efter garanternes retningslinjer. Garanterne er henholdsvis Finansministeriet i Dan-
mark og Riksgäldskontoret i Sverige. Bestyrelsen fastlægger dels en overordnet finanspolicy, dels en
årlig finansstrategi, der blandt andet regulerer det enkelte års låntagning og sætter grænser for sel-
skabets valuta- og renteeksponering.
Finansforvaltningens overordnede målsætning er at holde finansieringsomkostningerne på det lavest
mulige niveau under hensyntagen til en acceptabel og af bestyrelsen vedtaget risiko. Konsortiet ar-
bejder med samme finansielle risici som andre virksomheder, men har på grund af projektets karak-
ter en meget lang tidshorisont. Det betyder, at finansieringsomkostninger og finansielle risici vurde-
res i et langsigtet perspektiv, mens kortsigtede resultatændringer tillægges mindre betydning.
Alle lån og øvrige finansielle instrumenter, der anvendes af Konsortiet, er normalt garanteret solida-
risk af den danske og den svenske stat. Takket være denne garanti kan Konsortiet opnå lånevilkår på
de internationale kapitalmarkeder, som kan sammenlignes med landenes egen låntagning.
I 2013 indgav tidligere HH Ferries m.fl. en klage til EU-Kommissionen med påstand om, at de
dansk/svenske statsgarantier for Konsortiets lån m.v. er ulovlige i henhold til EU's statsstøtteregler. I
oktober 2015 afgjorde EU-Kommissionen, at garantierne er omfattet af statsstøttereglerne, men at
de er i overensstemmelse med disse regler. Tidligere HH Ferries m.fl. indbragte dette for EU-Retten,
som traf sin afgørelse d. 19. september 2018, hvilket medførte en annullering af EU-Kommisso-
nens afgørelse fra 2015. Dommen siger ikke noget om, hvorvidt statsstøtten var ulovlig eller ej, men
udelukkende, at Kommissionen har begået en række procedurefejl. Kommissionen indledte heref-
ter en "formel undersøgelsesprocedure" og selskabet har siden hen set frem til en ny afgørelse fra EU
Kommissionens side. Ved årsskiftet 2022/2023 forelå denne endnu ikke.
Øresundsbrons lånebehov varierer fra år til år, især i takt med behovet for refinansiering af tidligere
optagne lån med forfald i det aktuelle år. Som følge af ovennævnte statsstøttesag besluttede selska-
bets bestyrelse i efteråret 2018 så vidt muligt at undgå statsgaranteret låntagning i perioden frem til,
at EU-Kommissionen offentliggør en ny afgørelse i sagen. Af samme årsag har selskabets bestyrelse
siden hen suspenderet de planlagte udbyttebetalinger for regnskabsårene 2018, 2019, 2020 og 2021
(selskabet udbetalte, som nævnt i Årsrapporten for 2018, sit første udbytte til ejerne i foråret 2018
for regnskabsåret 2017).
Som ovenfor nævnt nåede EU-Kommissionen ikke frem til en ny afgørelse i statsstøttesagen i 2020,
som selskabet havde forventet. Med relativt store refinansieringer i slutningen af året, besluttede
bestyrelsen således i foråret 2020 at igangsætte en række initiativer, der muliggjorde optagelse af
ugaranteret låntagning, i fald EU-Kommissionens afgørelse ikke kom i tide. Det drejede sig primært
om etablering af en ny rating uden statsgaranti (selskabet har i forvejen den højest opnåelige rating
hos Standard & Poor's på AAA med ovennævnte solidariske garanti fra den danske og den svenske
stat), samt en betydelig ændring af selskabets låneprogram (MTN-program), således at ugaranteret
låntagning fremover blev en option under dette program.
Selskabet fik herefter sidst på foråret 2020 den næsthøjest opnåelige rating hos Standard & Poor's på
AA+ uden statsgaranti, hvilket vurderes at være meget tilfredsstillende (ratingen er senest blevet
konfirmeret i maj 2022). Samtidig blev der indhentet de nødvendige godkendelser hos selskabets
ejere (de relevante ministerier i Danmark og Sverige). Selskabet kunne herefter i oktober 2020 for
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
16 | 74
første gang i selskabets historie optage en række lån uden statsgaranti. Der blev i alt optaget lån på
SEK 5,2 mia. med løbetider på 5, 6 og 7 år, arrangeret af et lånekonsortium bestående af Danske
Bank, Nordea, SEB og Swedbank. Merrenten i forhold til den sædvanlige garanterede låntagning, vur-
deres at ligge i niveauet 0,25 pct.
I 2021 var det ikke nødvendigt at optage nye lån, men primo 2022 blev et af ovennævnte lån forhøjet
med SEK 700 mio. (lånet med udløb i 2026). Dette blev det eneste nye lån optaget af selskabet i
2022.
Konsortiets finansieringsomkostninger beskrives nærmere i nedenstående tabel. Generelt har de fak-
tiske renteudgifter i 2022 været over dobbelt så høje som de faktiske renteudgifter året før og også
markant højere end budgettet for 2022 (godt 250 mio. DKK over renteudgifterne i 2021). Det skyldes
primært, at inflationen i Danmark og Sverige har været historisk høj i det forgangne år, hvilket slår
igennem på selskabets realrentegæld. Herudover er også de korte pengemarkedsrenter steget bety-
deligt i takt med centralbankernes renteforhøjelser, hvilket rammer selskabets variabelt forrentede
gæld.
Finansielle nøgletal, 2022
Mio. DKK
Årlig forrentning i
procent
Låntagning i 2022
495
Bruttolåntagning (markedsværdi)
9.652
Nettogæld (markedsværdi)
7.029
Nettofinansieringsomkostninger
460
5,70
Værdiregulering, markedsværdieffekt, netto
-1.777
-22,04
Værdiregulering, valutakurseffekt, netto
-92
-1,14
Finansieringsomkostninger totalt
-1.410
-17,48
Realrente 2022 (før værdiregulering)
-1,90
Realrente 1994-2022 (før værdiregulering)
1,50
Note: Realrenten før værdiregulering er nettofinansieringsomkostningerne før dagsværdi- og valutakursregule-
ring i forhold til den rentebærende nettogæld opgjort til amortiseret kost, og korrigeret for årsgennemsnitten
for dansk forbrugerprisinflation.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
17 | 74
Renteudviklingen i 2022
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
18 | 74
Finansielle risici
Øresundsbro Konsortiet må kun have valutaeksponering i DKK, SEK og EUR. Selskabet havde ved ind-
gangen til 2022 en eksponering i SEK på knap 14 procent af nettogælden og denne er gennem året
øget marginalt til knap 17 pct.
Benchmark for eksponeringen i SEK er en andel på omkring 15 procent, hvilket svarer til Konsortiets
langsigtede økonomiske eksponering i SEK. Det skal bemærkes, at basisprisen for passage over broen
som udgangspunkt fastsættes i DKK og derefter omregnes til SEK. Desuden afregnes indtægterne fra
jernbanen også i DKK.
Selskabets renterisici styres aktivt gennem anvendelse af swaps og andre finansielle instrumenter. En
nærmere beskrivelse af den overordnede rentestrategi fremgår af note 16.
2022 har været præget af to store temaer – krigen i Ukraine og den kraftigt stigende inflation.
Corona blev også et tema henover vinteren 2021/22, men i langt mildere grad økonomisk end i de
forgangne knap 2 år. Økonomierne kom således ind i 2022 med et markant efterspørgselsboom, der
lagde et yderligere opadgående pres på den i forvejen stigende inflation. Og netop den stigende in-
flation blev hovedtemaet på de finansielle markeder i 2022.
De fleste markedsdeltagere anså det for at være et midlertidigt og kortvarigt fænomen, som hurtigt
ville være overstået. Den amerikanske centralbank var blandt de første, der i december 2021 vendte
om på en tallerken og annoncerede kraftige pengepolitiske stramninger i 2022 for at bekæmpe den
stigende inflation.
Med Ruslands invasion af Ukraine i februar måned måtte centralbankerne reagerer hurtigt. Energipri-
serne steg markant, og nervøsiteten bredte sig i Europa, fordi man over en årrække er blevet mere
og mere afhængig af russisk olie og gas.
Den løbende inflation var i forvejen steget kraftigt i 2. halvår 2021 (fra ca. 2 pct. til 5 pct.), men det
var kun starten på en udvikling, der i de næste 3 kvartaler skulle fordoble inflationen fra det i forve-
jen høje niveau. I slutningen af året toppede den løbende inflation i Europa således over 10 pct. og
samtidig var kerneinflationen (renset for energipriser m.m.) steget til over 5 pct.
Centralbankerne reagerede som nævnt hurtigt og markant, med USA i spidsen. Her satte man den
ledende rente op med 4,25 pct. i løbet af året og processen vil formentlig fortsætte ind i 1. halvår
2023. Langsommere gik det i Europa, hvor man ventede helt frem til sommeren, før man endelig
igangsatte renteforhøjelserne, der endte op med 2,5 pct. for hele året.
De lange renter er således også steget – i takt med, at forventningerne til centralbankernes rentefor-
højelser er blevet højere og højere. Således er de 10-årige renter steget med ca. 3 pct. i 2022.
Selskabets rentefordeling er fortsat relativt fastlåst, som følge af ovennævnte verserende statsstøtte-
sag. Den renteafdækkede del af nettogælden (fast rente og realrente) ligger på godt 75 pct. og gæl-
dens samlede varighed ligger ved årets udgang på 8,4 år.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
19 | 74
Principperne for styring af finansielle kreditrisici er nærmere beskrevet i note 16.
Det er fortsat Konsortiets policy kun at acceptere kreditrisici på de mest kreditværdige modparter.
Som konsekvens af finanskrisen er der generelt sket en betydelig forringelse af de finansielle instituti-
oners kredit rating, hvilket også afspejler sig i Konsortiets modpartsrisici. For at imødegå de højere
kreditrisici, dette alt andet lige vil medføre, har Konsortiet efter finanskrisen 2008-2009 reduceret
maksimumgrænsen for placering af overskudslikviditet markant. Konsortiet har heller ikke i 2022 tabt
penge på konkurser hos finansielle modparter.
Selskabet kan kun indgå swaps og lignende finansielle transaktioner med modparter, som er bundet
af en særskilt aftale om sikkerhedsstillelse (CSA-aftale). Dermed nedbringes krediteksponeringen
ved swaps etc. til et absolut minimum, hvorfor Konsortiet ikke har vurderet det nødvendigt at ændre
limits på dette område.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
20 | 74
Forbindelsen forventes tilbagebetalt senest i 2050
Øresundsbro Konsortiets gæld skal betales tilbage ved hjælp af indtægterne fra vej- og jernbanetra-
fikken. Som grundlag for beregning af tilbagebetalingstiden i de langsigtede rentabilitetsberegninger
anvender selskabet Finansministeriets senest opdaterede renteprognose.
Som nævnt ovenfor besluttede ejerne i 1. halvår 2018 den nye udbyttepolitik, hvorefter det primære
fokus blev maksimal nedbringelse af gælden i ejerselskaberne A/S Øresund og SVEDAB AB. Gælden i
Konsortiet beregnedes herefter at være tilbagebetalt i 2050.
De vigtigste usikkerhedsfaktorer i beregningerne er den langsigtede trafikudvikling samt realrenten,
men rentabiliteten er efterhånden blevet ganske robust over for udsving i realrenten. En følsomheds-
analyse af tilbagebetalingstiden ved forskellige renteniveauer viser, at tilbagebetalingstiden på højst
50 år (siden åbningen i 2000) fortsat gælder, selvom realrenten svinger med +/- 0,5 procent (2,5-3,5
procent). Den seneste beregning af tilbagebetalingstiden giver et resultat, der viser gældsfrihed i
2048.
Som nævnt blev udbyttet for regnskabsårene 2018-2021 afbrudt som følge af statsstøttesagen og det
vides p.t. ikke, om den nye afgørelse fra EU-Kommissionen får indflydelse på selskabets fremtidige
udbyttepolitik og dermed på tilbagebetalingstiden.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
21 | 74
Risikostyring og kontrol
Øresundsbro Konsortiets primære opgave er at eje og drive den faste forbindelse over Øresund, her-
under at opretholde en høj tilgængelighed og et højt sikkerhedsniveau på forbindelsen samt at sikre
tilbagebetalingen af de lån, der optaget for at anlægge Øresundsbron, inden for en rimelig tidshori-
sont.
I 2021 fastlagde Konsortiet en ny forretningsplan for perioden 2021-25. I forretningsplanen identifi-
ceres 4 fokusområder: Integration og tilvækst i regionen, en sikker, tilgængelig og bæredygtig bro til
næste generation, enestående kundeoplevelse og forretningsmæssig sund virksomhed. Indenfor
hvert fokusområdet fastlagdes et antal overordnede mål for Konsortiets virksomhed.
Der findes en række risici, der kan påvirke opfyldelsen af disse mål. Nogle af disse kan styres/reduce-
res af Konsortiet, mens andre er udefrakommende begivenheder, som Konsortiet ikke har indflydelse
på.
I 2010 implementerede Øresundsbro Konsortiet en helhedsorienteret risikoanalyse med identifika-
tion og prioritering af Konsortiets risici. Et af elementerne i risikostrategien er, at bestyrelsen en gang
årligt forelægges en rapport, der beskriver selskabets væsentligste risici i forhold til de overordnede
mål samt konkrete forslag til håndtering af disse. Risikorapporten blev første gang udarbejdet i 2010
og er siden blevet opdateret hvert år, senest i 2022.
De største risici i forhold til Konsortiets overordnede mål er koblet til vejtrafikken og indtægterne
herfra. Disse påvirkes af en lang række forhold, som Konsortiet ikke eller kun i ringe grad kan påvirke
– for eksempel konjunkturer, integrationen i Øresundsregionen samt investeringer i anden infra-
struktur. Vejtrafik og indtægter påvirkes desuden af Konsortiets egne beslutninger om for eksempel
produktudbud og priser.
Coronapandemien er et godt eksempel på et eksogent chok, som konsortiet kun har haft ringe indfly-
delse på. Indrejserestriktioner m.v. skønnes således at have kostet virksomheden indtægter svarende
til mere end en halv milliard DKK i årene 2020-2022. Som nævnt ovenfor er virksomhedens økonomi
imidlertid solid, og tilbagebetalingsperioden forventes ikke at blive forlænget af denne grund.
Øresundsbro Konsortiets ledelse og bestyrelse følger og analyserer løbende risikoen omkring vejtra-
fik -indtægter. Desuden vurderes udviklingen i vejindtægterne grundigt i forbindelse med den årlige
fastsættelse af priser. For så vidt angår den langsigtede trafikprognose arbejder Konsortiet med en
fremskrivningsmodel, hvor trafikken prognosticeres ud fra forventninger til befolkningsudviklingen
og makroøkonomiske data.
Note 17 beskriver beregningerne af tilbagebetalingstiden for gælden, herunder følsomheden i bereg-
ningerne. Ud over vejindtægterne spiller finansieringsomkostningerne en betydelig rolle for selska-
bets økonomi.
Såfremt den kommende afgørelse fra EU-Kommissionen i statsstøttesagen ændrer på selskabets mu-
lighed for at optage statsgaranteret låntagning, kan dette få indflydelse på tilbagebetalingstiden for
gælden. Selskabets finansielle risici styres og overvåges løbende; se side 18 og note 16.
Udviklingen i de langsigtede vedligeholdelses- og reinvesteringsomkostninger er også behæftet med
nogen usikkerhed. Konsortiet arbejder proaktivt og systematisk på at reducere disse usikkerhedsfak-
torer, og det vurderes ikke, at de kan udløse større negative effekter på tilbagebetalingstiden. Vurde-
ringen understøttes af en ekstern analyse, der blev gennemført i 2008.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
22 | 74
Den alvorligste risiko for broens tilgængelighed er en længerevarende lukning som følge af påsejling
af broen, terrorhandlinger eller lignende. Sandsynligheden for en sådan hændelse er meget lille, men
de potentielle konsekvenser er til gengæld omfattende. En længerevarende afbrydelse af både vej-
og togtrafikken vil for eksempel betyde, at cirka 20.000 mennesker dagligt får vanskeligheder ved at
komme til og fra arbejde. Øresundsbro Konsortiets direkte økonomiske tab ved sådanne hændelser
er dog forsikringsdækket, inklusive driftstab i op til to år.
Konsortiet har som målsætning, at sikkerheden på forbindelsens vej og jernbane skal være høj og
sammenlignelig med tilsvarende anlæg på land i Danmark og Sverige. Den målsætning er indtil videre
opfyldt, og det aktive arbejde med sikkerheden fortsætter. Arbejdet understøttes af omfattende sta-
tistiske analyser, såkaldte Operational Risk Analysis (ORA), der opdateres med jævne mellemrum,
blandt andet på basis af erfaringerne fra den løbende drift af forbindelsen. En større ulykke på vej-
eller jernbaneforbindelsen kan naturligvis ikke udelukkes, og konsekvenserne af en sådan er svære at
vurdere (se ovenfor).
Øresundsbro Konsortiet opretholder i samarbejde med de relevante myndigheder i Danmark og Sve-
rige et omfattende beredskab, herunder et internt kriseberedskab, til at håndtere ulykker på forbin-
delsen. Beredskaberne testes jævnligt ved hjælp af øvelser, der lever op til de krav som stilles af
myndigheder og EU. Hvert fjerde år gennemføres større øvelser, der omfatter både vej og jernbane.
En sådan øvelse gennemførtes i efteråret 2016, hvor scenariet var en ulykke i jernbanetunnellen.
Arbejdet med helhedsorienteret risikostyring har kortlagt og systematiseret et antal risici forbundet
med den almindelige drift af den faste forbindelse. Her kan nævnes risikoen for nedbrud af eller uret-
mæssig indtrængen i it- eller andre tekniske systemer samt forsinkelser og fordyrelser af vedligehol-
delsesarbejder, arbejdsmiljø etc. Disse risici håndteres i den daglige ledelse og i linjeorganisationen.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
23 | 74
Selskabets ledelse
Bestyrelsen
Bestyrelsen har samme beføjelser og forpligtelser, som normalt tilkommer bestyrelsen i et aktiesel-
skab. Bestyrelsen har det overordnede ansvar for forvaltningen af Øresundsbro Konsortiet, og træf-
fer beslutninger om spørgsmål af større strategisk og økonomisk betydning. Desuden godkender be-
styrelsen større investeringer, væsentlige forandringer af selskabets organisation og
centrale
policies samt godkender budget og årsregnskab. Bestyrelsen udpeger den administrerende
direktør og fastsætter ansættelsesvilkår for direktøren og ledende medarbejdere i øvrigt. Disse prin-
cipper er beskrevet nærmere i note 19.
Bestyrelsens arbejde
Bestyrelsens forretningsorden omhandler bestyrelsens ansvar og beføjelser, anvisninger for bestyrel-
sesmøder samt arbejdsfordeling mellem bestyrelsesformanden, de øvrige bestyrelsesmedlemmer og
den administrerende direktør.
Bestyrelsen mødes mindst fire gange om året, hvoraf mindst ét møde skal dreje sig om langsigtet
strategi. Der kan indkaldes til flere møder efter behov.
Konsortiets revisorer deltager på mindst ét bestyrelsesmøde om året. Ud over det konstituerende
møde har bestyrelsen i 2022 haft fire møder.
Bestyrelsen evaluerer løbende bestyrelsesarbejdet og den administrerende direktør med det formål
at udvikle bestyrelsens arbejdsformer og effektivitet.
Direktion
Bestyrelsen har i henhold til en særligt oprettet forretningsorden delegeret ansvaret for den daglige
ledelse til den administrerende direktør, der deltager på bestyrelsesmøderne.
Valg af bestyrelse
Konsortiets to ejerselskaber udpeger hver fire bestyrelsesmedlemmer. Ejerselskaberne nominerer
skiftevis bestyrelsens formand og næstformand hvert andet år. Bestyrelsen vælger en formand og en
næstformand for et år ad gangen. Ingen af bestyrelsesmedlemmerne indgår i selskabets daglige le-
delse.
Bestyrelseskomitéer
Hele bestyrelsen udgør Øresundsbro Konsortiets revisionskomité, som holder separate møder i for-
bindelse med de ordinære bestyrelsesmøder. Bestyrelsens næstformand er formand for revisionsko-
mitéen. Konsortiet har ikke noget vederlagsudvalg.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
24 | 74
Risikostyring samt intern styring og kontrol af regnskabsaflæggelse
Konsortiets risikostyring, interne styring og kontrol i forbindelse med regnskabsaflæggelse og finan-
siel rapportering har til formål at minimere risikoen for materielle fejl og besvigelser. Det interne
kontrolsystem omfatter funktionsadskillelse med klart definerede roller og ansvarsområder, rappor-
teringskrav samt rutiner for attestering og godkendelse. Den interne kontrol granskes af revisorerne
og gennemgås af bestyrelsen via revisionskomitéen.
Budgetopfølgning finder sted kvartalsvis og godkendes af bestyrelsen. Bestyrelsen godkender også
selskabets halvårsrapporter. Konsortiet følger de danske krav og offentliggør ikke komplette kvartals-
rapporter, men offentliggør resultatet i en pressemeddelelse.
Revision
Konsortiets regnskaber og interne kontrol gennemgås af de revisorer, som er valgte revisorer i ejer-
selskaberne. Revisorerne aflægger skriftlig rapport til bestyrelsen mindst én gang årligt. Rapporten
forelægges på et bestyrelsesmøde og underskrives af samtlige bestyrelsesmedlemmer. Revisorerne
deltager på mindst ét bestyrelsesmøde om året. Honorar til revisorerne udbetales efter regning.
Aflønning af ledende medarbejdere
De overordnede principper er, at vederlag til ledende medarbejdere skal være konkurrencedygtige
men ikke lønførende. Der er ingen særlige pensionsordninger eller forsikringer for ledende medarbej-
dere, og der er heller ikke nogen incitamentsbaseret aflønning af ledende medarbejdere i Konsor-
tiet.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
25 | 74
Bestyrelse
Jørn Tolstrup Rohde
Bestyrelsesformand siden 28. april 2022 (tidligere næstformand for bestyrelsen), medlem af bestyrel-
sen siden 2017
Bestyrelsesformand for 3C Groups A/S og Nordic Greens A/S
Næstformand for Sund & Bælt Holding A/S og Marius Pedersen Holding A/S
Bestyrelsesmedlem i Dinex A/S, Løgismose og 3C Retail A/S
f. 1961
Bo Lundgren
Næstformand siden 28. april 2022 (tidligere bestyrelsesformand), medlem af bestyrelsen siden 2016
Bestyrelsesformand for Svensk-Danska Broförbindelsen SVEDAB AB, Lundgren & Hagren AB og
Sparbanksstiftelsen Finn
f. 1947
Lars Erik Fredriksson
Medlem af bestyrelsen siden 2019
Investment director – deputy director, Finansdepartementet
Bestyrelsesmedlem i Svensk-Danska Broförbindelsen SVEDAB AB, Aktiebolaget Svensk Bilprov-
ning, EUROFIMA European Company for the
Financing of Railroad Rolling Stock, OECD WPSOPP, Sta-
tens Bostadsomvandling AB,
Svevia AB og Vasallen AB
Bestyrelsessuppleant i Svenska Skeppshypotekskassan
f. 1964
Ulrika Hallengren
Medlem af bestyrelsen siden 2020
Administrerende direktør i Wihlborgs Fastigheter AB
Bestyrelsesformand for Fastighets AB ML4 og Wihlborgs A/S
Bestyrelsesmedlem i Svensk-Danska Broförbindelsen SVEDAB AB, Börssällskapet, Ideon Open AB,
Ideon AB, Medeon AB, Sydsvenska industri- och handelskammaren
samt datterselskaber
til Wihlborgs Fastigheter AB
f. 1970
Mikkel Hemmingsen
Medlem af bestyrelsen siden 2017
Adm. direktør for Sund & Bælt Holding A/S
Bestyrelsesformand for A/S Storebælt, A/S Femern Landanlæg, Femern A/S, BroBizz A/S, Bro-
Bizz Operatør A/S, Sund & Bælt Partner A/S og A/S Øresund
f. 1970
Claus Jensen
Medlem af bestyrelsen siden 2014
Forbundsformand for Dansk Metal
Formand for AlsFynForbindelsen, Arbejdernes Landsbank, CO-industri, Industrianställda i Norden (IN)
og Næstformand for Eksekutiv og styrekomiteen Industri ALL-European Trade Union og DTM 4.0 -
Bygnings- og udviklingsfonden
Bestyrelsesmedlem i Hovedbestyrelsen og Forretningsudvalget i Fagbevægelsens Hovedorganisation
(FH), A/S A-Pressen, Industriens PensionService A/S, IndustriPension Holding A/S, Industriens Pensi-
onsforsikring A/S, Odense Havn A/S og Sund & Bælt Holding A/S
f. 1964
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
26 | 74
Lene Lange
Medlem af bestyrelsen siden 2021
CEO i Nordic Waste A/S og DSH Recycling A/S
Bestyrelsesmedlem i Sund & Bælt Holding A/S, Campus Byen A/S, Campus Byen Ejendomsfond, JBH
Gruppen A/S, Den selvejende institution Aarhus Jazz Orchestra samt Value Advice ApS og PatentCo
Aps
f. 1973
Malin Sundvall
Medlem af bestyrelsen siden 2019
Chefsjurist, LKAB
Bestyrelsesmedlem i Svensk-Danska Broförbindelsen SVEDAB AB og Arlandabanan Infrastructure AB
f. 1973
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
27 | 74
Ledelse
Linus Eriksson
Administrerende direktør
Bestyrelsesformand for Help for children Malmö Ideell förening
Bestyrelsesmedlem i Anton i Skåne AB, Solberga Utveckling AB og Øresundsinstituttet
f. 1974
Kaj V. Holm
Viceadministrerende direktør og finansdirektør til 30. november
Bestyrelsesmedlem Rønne Havn A/S
f. 1955
Bengt Hergart
Anlægsdirektør
Bestyrelsesmedlem i Sustainability Circle
f. 1965
Göran Olofsson
Leverancedirektør
f. 1966
Heléne Rosdahl
PA for adm.dir og ansvarlig intern information
f. 1966
Bodil Rosengren
Økonomidirektør
f. 1965
Berit Vestergaard
Salgs- og markedsdirektør
f. 1973
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
28 | 74
Resultat- og totalindkomstopgørelse
1. januar til 31. december (DKK/SEK mio.)
DKK
DKK
SEK
SEK
Note
2022
2021
2022
2021
Indtægter
4
Driftsindtægter
Indtægter i alt
Omkostninger
5,6
Andre driftsomkostninger
-169,7
-156,0
-253,7
-214,9
7
Personaleomkostninger
-94,3
-103,8
-141,0
-143,0
8,9
Øvrige driftsomkostninger
-7,3
-6,4
-10,9
-8,8
8
Afskrivninger, vej- og baneanlæg
-269,4
-260,4
-403,0
-358,6
9
Afskrivninger, andre materielle anlæg
-12,0
-11,1
-18,0
-15,3
Omkostninger i alt
-552,7
-537,7
-826,6
-740,6
Resultat af primær drift
Finansielle poster
10
Finansielle indtægter
10
Finansielle omkostninger
-459,6
-202,9
-687,5
-279,5
10
Værdireguleringer, netto
Finansielle poster, i alt
Årets resultat
Virksomheden har ingen anden totalindkomst i in-
deværende regnskabsår eller sammenligningsåret.
Årets resultat- og totalindkomst fordeles således
Resultatet foreslås:
Overføres til overført resultat
I alt
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
29 | 74
Balance
Per 31. december (DKK/SEK mio.)
DKK
DKK
SEK
SEK
Note
Aktiver
2022
2021
2022
2021
Langfristede aktiver
Materielle anlægsaktiver
8
Vej- og baneanlæg
9
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Materielle anlægsaktiver i alt
Tilgodehavender
12,15
Derivater, aktiver
13,15
Obligationer
Tilgodehavender i alt
Langfristede aktiver i alt
Kortfristede aktiver
Tilgodehavender
11
Tilgodehavender
12,15
Derivater, aktiver
Tilgodehavender i alt
13,15
Obligationer
13,15
Likvide beholdninger
Kortfristede aktiver i alt
Aktiver i alt
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
30 | 74
DKK
DKK
SEK
SEK
Note
Passiver
2022
2021
2022
2021
Egenkapital
14
Konsortiekapital
Overført resultat
Egenkapital i alt
Gældsforpligtelser
Langfristede gældsforpligtelser
15
Obligationslån og gæld til kreditinstitutter
12,15
Derivater, passiver
Langfristede gældsforpligtelser i alt
Kortfristede gældsforpligtelser
15
Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser
18
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser
12,15
Derivater, passiver
Kortfristede gældsforpligtelser i alt
Gældsforpligtelser i alt
Egenkapital og gældsforpligtelser i alt
22
Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
23
Nærtstående parter
1-3,16
Noter uden henvisning
17,19
Noter uden henvisning
24-25
Noter uden henvisning
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
31 | 74
Egenkapitalopgørelse
(DKK/SEK mio.)
Note
DKK
SEK
Konsortie-
kapital
Overført
resultat
Egen-
kapital
i alt
Konsortie-
kapital
Overført
resultat
Egen-
kapital
i alt
Saldo pr. 1. jan. 2021
Årets resultat
Anden totalindkomst
Totalindkomst i alt
Kursregulering primo
14
Saldo pr. 31 dec. 2021
Saldo pr. 1. januar 2022
Årets resultat
Anden totalindkomst
Totalindkomst i alt
Kursregulering primo
14
Saldo pr. 31. dec. 2022
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
32 | 74
Pengestrømsopgørelse
1. januar til 31. december (DKK/SEK mio.)
DKK
DKK
SEK
SEK
Note
2022
2021
2022
2021
Pengestrømme fra driftsaktivitet
Resultat før finansielle poster
Reguleringer
8,9
Afskrivninger
Andre driftsposter, netto
Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftska-
pitalen
20
Ændring i driftskapital
-59,8
-82,4
Pengestrøm fra driftsaktivitet i alt
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
8,9
Køb af materielle anlægsaktiver
-121,8
-74,7
-182,2
-102,9
Salg af materielle anlægsaktiver
Pengestrømme fra investeringsaktivitet i alt
-121,8
-74,7
-182,2
-102,9
Sum før pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Lånoptagelse
Nedbringelse af gældsforpligtelser
-1.213,7
-1.331,8
-1.815,3
-1.834,4
Renteomkostninger, betalt
-173,8
-132,4
-260,0
-182,4
21
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet i alt
-892,4
-1.464,2
-1.334,8
-2.016,8
Årets ændring i likvide beholdninger
-242,5
-334,2
Likvide beholdninger, primo
Kursregulering, netto
-14,5
-16,1
-21,7
-22,3
Kursregulering SEK, primo
13
Likvide beholdninger, ultimo*
Pengestrømsopgørelsen kan ikke alene udledes af regnskabet.
Pengestrømsopgørelsen tager udgangspunkt i 'Resultat før finansielle poster', for at give et mere retvisende billede.
* Ultimo 2022 havde konsortiet uudnyttede kreditfaciliteter på 750 mio. (Ultimo 2021: 750 mio.).
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
33 | 74
Noter til årsrapporten
(DKK/SEK mio.)
Note 1.
Anvendt regnskabspraksis
GENERELT
Årsrapporten for Øresundsbro Konsortiet I/S for 2022 er aflagt i overensstemmelse med konsortialaf-
talen, International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske og sven-
ske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber (regnskabsklasse D). Øresundsbro
Konsortiet har ingen datterselskaber.
Yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter er fastlagt i IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold
til årsregnskabsloven.
Nye standarder
Konsortiet har med virkning fra 1. januar 2022 implementeret følgende ændrede standarder og for-
tolkningsbidrag. Der er dog ingen effekt for Konsortiet af ændringerne .
IFRS 3 Virksomhedssammenslutninger, IAS 16 Materielle anlægsaktiver, IAS 37 Hensatte forpligtelser,
eventualforpligtelser og eventualaktiver.
Der er på nuværende tidspunkt ingen ændrede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag som er
vedtaget af IASB og godkendt af EU, og som træder i kraft senere, der er relevante for Konsortiet.
Øvrig regnskabspraksis er i overensstemmelse med den, der er anvendt i Årsrapport 2021.
Væsentlige regnskabsmæssige valg i anvendt regnskabspraksis
Konsortiet har valgt at anvende den såkaldte Fair Value Option i IFRS 9. Det betyder, at samtlige fi-
nansielle balancer – lån, likvide beholdninger og derivater – måles til dagsværdi, og at ændringer i
dagsværdien indregnes i resultatopgørelsen. Lån og likvide beholdninger klassificeres til dagsværdi-
måling på tidspunktet for første indregning i balancen, mens derivater altid indregnes til dagsværdi jf.
IFRS 9.
Baggrunden for at vælge Fair Value Optionen er, at Konsortiet konsekvent anlægger en porteføljebe-
tragtning i forbindelse med finansforvaltningen, og det indebærer, at den tilsigtede eksponering over
for forskellige finansielle risici tilvejebringes med forskellige finansielle instrumenter, både primære
og afledte finansielle instrumenter. Det betyder, at der i styringen af den finansielle markedsrisiko
ikke skelnes mellem for eksempel lån og derivater, men alene fokuseres på den samlede ekspone-
ring. Valget af finansielle instrumenter til afdækning af de økonomiske risici i finansforvaltningen kan
derfor give anledning til regnskabsmæssige asymmetrier, medmindre Fair Value Optionen anvendes,
og det er begrundelsen for valget.
Fair Value optionen er efter Konsortiets opfattelse det eneste af de under IFRS-reglerne tilladte må-
lingsprincipper, der reflekterer denne anskuelse, idet de øvrige principper alle medfører uhensigts-
mæssige asymmetrier mellem ellers identiske eksponeringer, afhængigt af om eksponeringen er
etableret i form af lån eller derivater, eller fordrer omfattende krav til dokumentation af sikringsfor-
holdet, som tilfældet er med ”hedge accounting”.
Idet derivater, finansielle aktiver og lån måles til dagsværdi vil indregningen i regnskabet opnå
samme resultat i behandlingen af lån og tilknyttet afdækning med derivater, når afdækningen af den
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
34 | 74
økonomiske risiko er effektiv, og selskabet opnår dermed en symmetri i den regnskabsmæssige be-
handling. Lån uden tilknyttede derivater måles også til dagsværdi, i modsætning til hovedreglen i IFRS
9, der indregner lån til amortiseret kostpris, og det giver anledning til udsving i årets resultat som
følge af værdireguleringer.
Alle regnskabstal oplyses supplerende i SEK
Årsrapporten aflægges i DKK og alle beløb angives hvis intet andet er oplyst i mio. DKK. Alle regn-
skabstal er endvidere oplyst i SEK omregnet til balancedagens valutakurs, 66,86 per 31. december
2022 (72,60 per 31. december 2021). Oplysningerne i SEK er kun supplerende oplysninger og er ikke i
overensstemmelse med valutaomregning iflg. IFRS.
Væsentlig regnskabspraksis
Driftsindtægter
Indtægter fra salg af tjenesteydelser indregnes i takt med at ydelserne leveres, og såfremt indtægter
kan opgøres pålideligt og forventes modtaget.
For BroPas betales en årsafgift, hvor kunden får en nedsat pris i 12 måneder. Ud over rabatten får
kunden også en række tilbud fra partnere til Konsortiet. Indtægter fra årsafgifter indregnes derfor i
den periode, hvor kunden har ret til den nedsatte pris, iflg. IFRS 15. Betaling af årsafgift sker forud.
Konsortiet hensætter en kontraktgæld (forudbetalt indtægt) i balancen for den resterende del af
kundens aftaleperiode.
Indtægter måles eksklusive moms, afgifter og rabatter i forbindelse med salget.
Nedskrivningstest af anlægsaktiver
Materielle og finansielle anlægsaktiver, testes for tab som følge af værdiforringelse, når der er tegn
på, at den regnskabsmæssige værdi muligvis ikke kan genindvindes. Et tab ved værdiforringelse ind-
regnes med det beløb, hvormed aktivets regnskabsmæssige værdi overstiger genindvindingsværdien,
det vil sige den højeste værdi af aktivets nettosalgspris eller nytteværdi. Nytteværdien udgør nutids-
værdien af det forventede fremtidige cash flow ifølge en diskonteringsfaktor før skat som afspejler et
risikojusteret afkastkrav på markedsmæssige vilkår. Med henblik på vurdering af værdiforringelse
grupperes aktiverne i den mindste gruppe af aktiver, der frembringer selvstændige identificerbare
pengestrømme (pengestrømsfrembringende enheder). Se videre note 17.
Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen.
Finansielle aktiver og forpligtelser
Likvide beholdninger indregnes til dagsværdi ved første indregning, såvel som efterfølgende. Forskel i
dagsværdien mellem balancetidspunkterne indregnes som værdireguleringer i resultatet under finan-
sielle poster. Alle likvide beholdninger bliver på første indregningstidspunkt klassificeret som aktiver
vurderet til dagsværdi jf. anvendt regnskabspraksis.
Beholdning af obligationer anvendes til sikkerhedsstillelse til finansielle modparter og varierer med
aktuel eksponering. Beholdning af obligationer indregnes til amortiseret kostpris.
Beholdninger af egne obligationer modregnes i tilsvarende udstedte, egne obligationslån.
Tilgodehavender fra salg, tilgodehavender tilknyttede virksomheder, forudbetalte omkostninger og
andre tilgodehavender måles til amortiseret kostpris.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
35 | 74
Leverandørgæld, gæld virksomhedsdeltagere, forudbetalte omkostninger og anden gæld måles til
amortiseret kostpris.
Lån indregnes til dagsværdi ved første indregning, såvel som efterfølgende. Alle lån bliver på indreg-
ningstidspunktet klassificeret som finansielle forpligtelser vurderet til dagsværdi via resultatopgørel-
sen jf. anvendt regnskabspraksis. Uanset omfanget af rentesikring måles alle lån til dagsværdi med
løbende resultatføring af dagsværdireguleringer, der opgøres som forskellen i dagsværdi mellem ba-
lancetidspunkterne.
Dagsværdien på lån fastlægges som kursværdien ved tilbagediskontering af fremtidige kendte og for-
ventede betalingsstrømme med de relevante diskonteringsrenter, da der ikke foreligger børskurser
på unoterede obligationsudstedelser og bilaterale lån. Diskonteringsrenterne fastlægges med bag-
grund i aktuelle markedsrenter, der vurderes at være tilgængelige for Øresundsbro Konsortiet som
låntager.
Realrentelån består af en realrente plus et tillæg for inflationsopskrivningen. Den forventede infla-
tion indgår i fastlæggelsen af dagsværdien på realrentelån og bestemmes ud fra ligevægtsinflationen
fra de såkaldte ”break even” inflationsswaps, hvor en fast inflationsbetaling udveksles mod den reali-
serede inflation, som er ukendt på indgåelsestidpunktet. Dansk ligevægtsinflation opgøres med et
spænd til de europæiske ”break even” inflationsswaps med HICPxT som referenceindeks. Diskonte-
ringen følger af de almindelige omtalte principper.
Kursværdien på lån med tilknyttede strukturerede finansielle instrumenter fastlægges i sammen-
hæng, og markedsværdien af eventuel optionalitet i rente- og afdragsbetalingerne på lånet fastlæg-
ges med standardiserede og anerkendte værdiansættelsesmetoder (lukkede formler), hvori volatili-
tet på referencerenter og valuta indgår.
Lån med kontraktmæssigt forfald > 1 år indgår som langfristet gæld.
Derivater indregnes og måles i balancen til dagsværdi og første indregning i balancen opgøres til
kostprisen. Positive og negative dagsværdier indgår under henholdsvis Finansielle aktiver og Finan-
sielle passiver, og modregning (netting) af positive og negative dagsværdier på derivater foretages
alene, når virksomheden har ret til og intention om at afregne flere finansielle instrumenter samlet.
Derivater anvendes aktivt til at styre den samlede gældsportefølje og indgår derfor i balancen under
henholdsvis aktiver eller passiver.
Derivater omfatter finansielle instrumenter, hvor værdien afhænger af den underliggende værdi på
de indeholdte finansielle variable, primært referencerenter og valutaer. Alle derivater er OTC deriva-
ter indgået med finansielle modparter, og der foreligger ikke børskurser på sådanne finansielle in-
strumenter. Derivater omfatter typisk rente- og valutaswaps, terminsforretninger, valutaoptioner,
FRA’er samt rentegarantier og swaptioner. Kursværdien fastlægges derfor ved tilbagediskontering af
kendte og forventede fremtidige betalingsstrømme med de relevante diskonteringsrenter. Diskonte-
ringsrenten fastlægges på samme måde som lån, det vil sige med baggrund i aktuelle markedsrenter,
der vurderes at være tilgængelige for Øresundsbro Konsortiet som låntager.
Inflationsswaps indeholder ligesom realrentelån et tillæg for inflationsopskrivningen. Den forventede
inflation indgår i fastlæggelsen af dagsværdien på inflationsswaps og bestemmes ud fra ligevægtsin-
flationen fra de såkaldte ”break even” inflationsswaps, hvor en fast inflationsbetaling udveksles mod
den realiserede inflation, som er ukendt på indgåelsestidpunktet. Dansk ligevægtsinflation opgøres
med et spænd til de europæiske ”break even” inflationsswaps med HICPxT som referenceindeks. Dis-
konteringen følger af de almindelige omtalte principper.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
36 | 74
På derivater med optionalitet i betalingsstrømmene som for eksempel valutaoptioner, rentegarantier
og swaptioner, så fastlægges dagsværdien med anerkendte værdiansættelsesmetoder (lukkede
formler), hvori volatiliteten på de underliggende referencerenter og valutaer indgår. Sammensatte
derivater fastsættes med en samlet dagsværdi, som består af summen af de delelementer af finan-
sielle instrumenter, som det sammensatte derivat består af.
Ifølge IFRS 7 skal finansielle aktiver og forpligtigelser indregnet til dagsværdi henføres til et 3-delt hie-
rarki for værdiansættelsesmetoden. Niveau 1 i værdiansættelseshierarkiet indeholder aktiver og for-
pligtigelser indregnet med likvide og tilgængelige børskurser, dernæst niveau 2 med værdiansættelse
af aktiver og forpligtigelser med anvendelse af kvoterede markedspriser som input til anerkendte
værdiansættelsesmetoder og prisningsformler, og endelig niveau 3 med aktiver og forpligtigelser i
balancen, der ikke er baseret på observerbare markedsdata, og som derfor kræver særlig omtale.
Konsortiet har baseret opgørelsen af dagsværdier på observerbare markedsdata som input til gænge
og anerkendte værdiansættelsesmetoder, og derfor optræder aktiver og forpligtigelser, bortset fra
obligationsbeholdningen, i niveau 2, jf. værdiansættelseshierarki i IFRS 13. Obligationsbeholdningen
består af tyske statsobligationer, som indregnes til amortiseret kost. Der har ikke i regnskabsåret væ-
ret overførsler mellem niveauerne.
Finansielle poster
Finansielle poster indeholder renteindtægter og – udgifter, inflationsopskrivning på realrenteinstru-
menter, kursgevinster og -tab på lån, likvide beholdninger og derivater samt valutakursomregning af
transaktioner i fremmed valuta.
Dagsværdiændringen modsvarer de totale finansielle poster, der i resultatopgørelsen opdeles i finan-
sielle indtægter og omkostninger, samt værdiregulering. Renteindtægter og – udgifter samt inflati-
onsopskrivning på realrenteinstrumenter henføres til finansielle indtægter og omkostninger, mens
kursgevinster og – tab inklusiv valutakursomregning indgår i værdireguleringen.
Skatteforhold
Øresundsbro Konsortiet er ikke et selvstendigt skattesubjekt og dermed sker beskatning hos hen-
holdsvis A/S Øresund og Svensk-Danska Broförbindelsen SVEDAB AB.
Der indregnes derfor ikke skat i konsortiets resultatopgørelse og balance.
Øvrig regnskabspraksis
Andre driftsomkostninger
I andre driftsomkostninger indregnes omkostninger, der vedrører den tekniske, trafikale og kommer-
cielle drift af Øresundsbroen. Det omhandler blandt andet omkostninger til drift og vedligeholdelse
af tekniske anlæg, markedsføring, forsikring, it, ekstern bistand, kontor- og lokaleomkostninger.
Personaleomkostninger
I personaleomkostninger indgår de samlede omkostninger til medarbejdere, direktion og bestyrelse.
De samlede omkostninger omfatter direkte lønomkostninger, pensionsbetalinger, kursusomkostnin-
ger og andre direkte personalerelaterede omkostninger.
Personaleomkostninger omkostningsføres i den periode som arbejdet er udført. Det samme gælder
udgifter til lønrelaterede skatter, optjent feriegodtgørelse og lignende omkostninger.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
37 | 74
Øvrige driftsomkostninger
I øvrige driftsomkostninger indregnes tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver. Tabet opgøres
som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige
værdi på salgstidspunktet.
Leasing
Leasingaftaler med en leasingperiode på mindst 12 måneder indregnes som et brugretsaktiv i balan-
cen. Leasingforpligtelsen indregnes i balancen som kortfristet gæld. De leasingkontrakter der findes
med en leasingperiode på mindst 12 måneder vedrører biler.
Undtagelsen i IFRS 16 for kortfristede leasing aftaler er anvendt vedrørende leasing af kontorlejemål.
Principper for klassificering langfristede og kortfristede aktiver og forpligtelser
Finansielle anlægsaktiver består hovedsageligt af tilgodehavender, der forventes inddrevet eller be-
talt efter mere end 12 måneder fra balancedagen, mens omsætningsaktiver hovedsageligt består af
tilgodehavender, der forventes inddrevet eller betalt inden for 12 måneder fra balancedagen. Lang-
fristede gældsforpligtelser som Konsortiet ved regnskabsperiodens udløb har en ubetinget ret til at
vælge at betale senere end 12 måneder efter regnskabsperiodens udløb. Hvis Konsortiet ikke har en
sådan ret ved udgangen af rapporteringsperioden - eller holder gæld til handel eller gæld forventes
afviklet inden for 12 måneder - indberettes gældsbeløbet som en kortfristet gældsforpligtelse.
Materielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver indregnes i balancen som et aktiv, når det er sandsynligt, at fremtidige øko-
nomiske fordele vil tilflyde virksomheden, og aktivets værdi kan måles pålideligt.
Materielle anlægsaktiver er på tidspunktet for første indregning målt til kostpris. Kostprisen omfatter
anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet
er klar til brug. Efterfølgende måles anlægsaktiverne til kostpris med fradrag af foretagne af- og ned-
skrivninger.
I anlægsperioden er værdien af anlæggene opgjort efter følgende principper:
• Omkostninger til anlæggene baseret på indgåede aftaler og kontrakter er aktiveret direkte.
• Andre direkte omkostninger er aktiveret som værdi af eget arbejde.
• Nettofinansieringsomkostningerne er aktiveret som byggerenter.
Udskiftninger/forbedringer (der opfylder kravene på aktivering) vedrørende det samlede anlæg i Øre-
sundsbro Konsortiet afskrives over den forventede levetid. Løbende vedligeholdelsesarbejder om-
kostningsføres i takt med omkostningernes afholdelse.
Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgs-
prisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. For-
tjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis øvrige indtægter og øvrige drifts-
omkostninger.
Afskrivninger på vej- og baneforbindelsen er påbegyndt i takt med, at byggeriet er afsluttet og anlæg-
get taget i brug. Anlægget afskrives lineært over den forventede levetid. For vejforbindelsen samt for
jernbaneforbindelsen er der foretaget en opdeling af anlægget i bestanddele med ensartede leveti-
der:
• Den primære del af anlægget omfatter konstruktionerne, som er designet efter en minimumleve-
tid på 100 år. Afskrivningsperioden udgør for disse dele 100 år.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
38 | 74
• Mekaniske installationer, autoværn og vejbelægninger afskrives over levetider på 10-25 år.
• Banetekniske installationer afskrives over 10-25 år.
• Koblingsstationer afskrives over 20 år.
• Software og elektriske installationer afskrives over levetider på 3-10 år.
Afskrivningsgrundlaget på øvrige aktiver, som opgøres som kostpris reduceret med eventuelle ned-
skrivninger, afskrives lineært over aktivernes forventede levetid, der udgør:
• Bygninger til brug for drift afskrives over 25 år.
• Indretning af lejede lokaler afskrives over lejemålenes løbetid.
• Driftsmidler og inventar afskrives over 3-7 år.
• Administrative it-systemer afskrives over 0-5 år.
Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen som særskilt post.
Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventu-
elle nedskrivninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Oversti-
ger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.
Afskrivningsmetode og levetid revurderes årligt og ændres, hvis der er sket en væsentlig ændring i
forhold eller forventninger. Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virknin-
gen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regnskabsmæssigt skøn.
Tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg omfatter kundetilgodehavender og mellemværender med betalingskortsel-
skaber. Der foretages nedskrivning for forventede tab i de kommende 12 måneder iflg IFRS 9.
Tilgodehavender omfatter også vedhængende renter vedrørende aktiver og betalte omkostninger
vedrørende efterfølgende regnskabsår.
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris.
Likvide midler
Likvide midler omfatter likvide beholdninger samt værdipapirer med en restløbetid, på anskaffelses-
tidspunktet, under tre måneder, som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå
der kun er ubetydelige risici for værdiændringer. Likvide beholdninger indregnes til det modtagne
nettoprovenu ved første indregning, og måles til dagsværdi.
Pensionsforpligtelser
Konsortiet har indgået pensionsaftaler og lignende aftaler med hovedparten af de ansatte. For dan-
ske ansatte er pensionsordningen bidragsbaseret. For svenske ansatte er der etableret en pensions-
ordning i Alecta. Pensionsordningen i Alecta klassificeres som ydelsesbaseret ifølge IAS 19. Alecta har
dog ikke kunnet præsentere tilstrækkelig information der gør det muligt at indregne denne pension
som ydelsesbaseret, hvorfor ordningen behandles som bidragsbaseret i overensstemmelse med IAS
19 p. 34. Se videre note 7.
Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger medtages i resultatopgørelsen i den
periode, de optjenes, og skyldige indbetalinger medtages i balancen under leverandørgæld og andre
gældsforpligtelser. Eventuelle forudbetalte indbetalinger medtages i balancen under tilgodehaven-
der.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
39 | 74
Valutaforhold (drift og finansiering)
Konsortiet er en dansk-svensk virksomhed og har derfor to ligelydende valutaer. For Øresundsbro
Konsortiet er den funktionelle valuta og rapporteringsvalutaen fastsat til DKK. I forbindelse med
regnskabsaflæggelse oplyses også beløb i SEK (med undtagelse af visse finansielle noter) med ud-
gangspunkt i rapporteringsvalutaen DKK. Oplysningerne i SEK er kun supplerende oplysninger og om-
regningen til SEK sker ved at anvende ultimokursen på SEK, hvilket ikke er i overensstemmelse med
IFRS.
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter
transaktionsdagens valutakurs. Valutakursdifferenser, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og
kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller omkost-
ninger.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens va-
lutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller
gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finan-
sielle indtægter og omkostninger.
Pengestrømsopgørelsen
Pengestrømsopgørelsen for Konsortiet er opstillet efter den indirekte metode med udgangspunkt i
posterne i årets resultatopgørelse. Konsortiets pengestrømsopgørelse viser pengestrømme for året,
årets forskydning i likvider samt Konsortiets likvider ved årets begyndelse og slutning.
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som resultat fra primær drift reguleret for ikke likvide re-
sultatposter samt ændring i driftskapitalen.
Driftskapitalen omfatter de driftsrelaterede balanceposter under omsætningsaktiver og kortfristet
gæld.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter køb og salg af materielle og finansielle anlægsakti-
ver.
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter låntagning, afdrag på gæld samt finansieringspo-
ster.
Pengestrømme vedrørende finansielt leasede aktiver indregnes under finansieringsaktiviteter som
betaling af renter og afdrag på gæld.
Likvide beholdninger består af likvide midler og værdipapirer, med en restløbetid, på anskaffelses-
tidspunktet, under tre måneder, med fradrag af kortfristet bankgæld. Uudnyttede kreditfaciliteter
indgår ikke i pengestrømsopgørelsen.
Segmentoplysninger
Ifølge International Financial Reporting Standards (IFRS) skal der oplyses om indtægter, udgifter, akti-
ver og passiver per segment. Det er Konsortiets vurdering at virksomheden udgøres af ét segment.
Den interne rapportering og topledelsens økonomistyring sker for ét samlet segment.
Nøgletal
De nøgletal, der oplyses i femårsoversigten, beregnes som følger:
EBITDA-marginal: Resultat før afskrivninger og finansielle poster i procent af driftsindtæg-
ter
EBIT-marginal: Resultat efter afskrivninger men før finansielle poster i procent af drifts-
indtægter
Rentedækningsgrad: Resultat før afskrivninger og finansielle poster plus renteindtægter i pro-
cent af finansielle omkostninger
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
40 | 74
Afkastningsgrad: Resultat efter afskrivninger minus øvrige indtægter i procent af balance-
sum
Afkastningsgrad Resultat efter afskrivninger minus øvrige indtægter i procent af
vej- og jernbaneanlæg: bogført værdi på vej- og baneanlæg
Note 2.
Væsentlige regnskabsmæssige estimater og skøn og væsentlige skønsmæssige usikkerheder og for-
udsætninger
Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over,
hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på balanceda-
gen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages bl.a. ved opgørelsen af af- og ned-
skrivninger af vej- og baneanlæg og beregning af dagsværdi for visse finansielle aktiver og forpligtel-
ser.
Afskrivning af vej- og baneforbindelsen er baseret på en vurdering af anlæggenes hovedbestanddele
og deres levetid. En forandring her i, vil medføre en væsentlig påvirkning af resultatet, men har ingen
betydning for pengestrømmene og tilbagebetalingstiden. For visse finansielle aktiver og forpligtelser
sker et skøn over forventet fremtidig inflation ved beregningen af dagsværdi. Beregning af tilbagebe-
talingstid for gælden er indlagt væsentlige skøn, se note 16, finansiel risikostyring og note 17, renta-
bilitet.
Ved beregning af relevante nøgletal og økonomiske forudsætninger har Konsortiet estimeret føl-
gende væsentlige parametre, der indgår i beregningerne:
Tilbagebetalingstid
• Realrenteforudsætninger
• Renteudvikling
• Trafikvækst
• Inflation
• Reinvesteringer
• Driftsomkostninger
Opgørelsen af dagsværdien på finansielle instrumenter (afledte finansielle instrumenter og obligati-
onslån) er forbundet med skøn for den relevante diskonteringsrente for selskabet, volatiliteter på re-
ferencerenter og valuta for finansielle instrumenter med optionalitet i betalingsstrømmene, samt
skøn for den fremtidige inflationsudvikling for realrentelån og – swaps. Ved opgørelsen af dagsvær-
dier hvori der indgår variable renter i værdiansættelsen, er beregningerne baseret på eksisterende
rente reference indeks pr. 31. december 2022 uanset at disse forventes at bliver ændret eller erstat-
tet med nye reference indeks før udløbet af de underliggende finansielle instrumenter. De foretagne
skøn er i videst muligt omfang hægtet op på handlebare markedsdata, hvor det er muligt, og løbende
vurderet med aktuelle prisindikationer.
Særlige risici er omtalt i ledelsesberetningen og note 16 til regnskabet.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
41 | 74
Note 3.
Segmentoplysninger
Nedenfor er angivet de oplysninger som også skal oplyses selvom der kun er et segment jf. note 1,
Anvendt regnskabspraksis.
Omsætningen fra vejforbindelsen omfatter passageafgifter, der betales ved passage af anlægget,
samt omsætning fra salg af forudbetalte ture, mens omsætningen fra jernbaneforbindelserne omfat-
ter vederlag fra Banedanmark og Trafikverket. Henholdsvis Banedanmark og Trafikverket er herunder
med til at genere mere end 10 % af selskabets samlede nettoomsætning. For omsætning Banedan-
mark og Trafikverket henvises til note 23.
Omsætningen i Øresundsbro Konsortiet genereres primært ved betalingsanlægget, der er placeret i
Sverige.
Øresundsbro Konsortiet er udover vederlaget fra Banedanmark/Trafikverket ikke afhængig af enkelte
større kunder, og har herunder ikke transaktioner med øvrige enkelte kunder der beløber sig til 10 %
af selskabets nettoomsætning eller derover.
Øvrige indtægter indeholder indtægter fra benyttelse af fiberoptik og telefonkabler på broen. I øvrige
indtægter indgår også koncerninterne indtægter vedrørende fordeling af fælles omkostninger.
Note 4.
Driftsindtægter
Driftsindtægter omfatter indtægter for benyttelse af vej- og jernbaneanlæg samt andre driftsindtæg-
ter. Indtægter fra vejforbindelsen omfatter passageafgifter, der betales ved passage af anlægget,
samt indtægter fra salg af forudbetalte ture. Indtægter fra jernbaneforbindelserne omfatter vederlag
fra Banedanmark/Trafikverket for benyttelse af jernbaneanlægget.
For passage af Øresundsbrons vejanlæg fastsættes taksterne af Øresundsbro Konsortiets bestyrelse.
For Trafikverkets/Banedanmarks anvendelse af Øresundsbroen er vederlagets størrelse fastsat i rege-
ringsaftalen af 23. marts 1991 mellem Danmark og Sverige og Hovedaftale om Forvaltning af Jern-
bane på Øresundsforbindelsen fra 2000.
Øvrige indtægter indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens aktivi-
teter, herunder indtægter fra benyttelse af fiberoptik og telefonkabler på broen. I øvrige indtægter
indgår også koncerninterne indtægter vedrørende fordeling af fælles omkostninger.
DKK 2022
DKK 2021
SEK 2022
SEK 2021
Indtægter, vejanlæg
1.538,0
1.078,5
2.300,4
1.485,5
Indtægter, baneanlæg
540,7
518,1
808,7
713,7
Øvrige indtægter
16,2
19,5
24,2
26,8
2.094,9
1.616,1
3.133,2
2.226,0
Der oplyses ikke om forpligtelser, der har en oprindelig forventet løbetid på max. et år, pr 31. Decem-
ber 2022 eller 31. December 2021, iflg IFRS 15.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
42 | 74
Note 5.
Andre driftsomkostninger
Under andre driftsomkostninger indgår omkostninger, som vedrører den tekniske, trafikale og kom-
mercielle drift af Øresundsbroen. Dette omhandler eksempelvis drift og vedligeholdelse af tekniske
anlæg, markedsføringsomkostninger, forsikringer, ekstern bistand, it- og lokaleomkostninger, revisi-
onshonorar og kontorholdsudgifter.
Revisionshonorar 2022 specificeres således:
Beløb i TDKK
Lovpligtig revi-
sion
Erklærings-op-
gaver med sik-
kerhed
Skatte-rådgiv-
ning
Andet
I alt
KPMG, Sverige
480
41
0
0
521
Deloitte, Danmark
168
179
0
249
596
648
220
0
249
1.117
Beløb i TSEK
Lovpligtig re-
vision
Erklærings-op-
gaver med sik-
kerhed
Skatte-rådgiv-
ning
Andet
I alt
KPMG, Sverige
718
61
0
0
779
Deloitte, Danmark
251
268
0
372
891
969
329
0
372
1.670
Honorarer for ikke-revisionsydelser leveret af KPMG Sverige og Deloitte Danmark til Øresundsbro
Konsortiet udgør i alt 469 TDKK/701 TSEK og består af erklæringer om Konsortiet finansforvaltning og
EMTN-programmet, XBRL indberetninger af del- og årsrapporter, analyse IT-sikkerhed samt generel
regnskabsrådgivning.
Revisionshonorar 2021 specificeres således:
Beløb i TDKK
Lovpligtig revi-
sion
Erklærings-op-
gaver med sik-
kerhed
Skatte-rådgiv-
ning
Andet
I alt
KPMG, Sverige
250
10
0
0
260
Deloitte, Danmark
150
120
105
47
422
400
130
105
47
682
Beløb i TSEK
Lovpligtig re-
vision
Erklærings-op-
gaver med sik-
kerhed
Skatte-rådgiv-
ning
Andet
I alt
KPMG, Sverige
345
14
0
0
359
Deloitte, Danmark
207
165
145
65
582
552
179
145
65
941
Honorarer for ikke-revisionsydelser leveret af KPMG Sverige og Deloitte Danmark til Øresundsbro
Konsortiet udgør i alt 282 TDKK/389 TSEK og består af erklæringer om Konsortiet finansforvaltning og
EMTN-programmet, XBRL indberetninger af del- og årsrapporter, lovmæssige forhold mv ved imple-
mentering af nye systemer samt anden generel regnskabsrådgivning.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
43 | 74
Note 6.
Leasing
Leasingaftaler med en leasingperiode på mere end 12 måneder vedrører leasing af biler.
Ultimo 2022 er 1.470 TDKK indregnet i hhv. materielle anlægsaktiver og leverandørgæld og andre
gældsforpligtelser.
I resultatopgørelsen er indregnet følgende vedrørende leasing, hvilket også svarer til cashflow vedr
leasingaftaler:
Beløb i TDKK/TSEK
DKK 2022
DKK 2021
SEK 2022
SEK 2021
Leasing, biler
1.453
1.364
2.173
1.878
Undtagelsen i IFRS 16 for kortfristede leasing aftaler er anvendt vedrørende leasing af kontorlejemål
(<12 mån.) Ny, langfristet aftale vedr leasing af kontorlejemål er tegnet i 2022 med lejeperiode der
starter i 2023.
Note 7.
Personaleomkostninger
I personaleomkostninger indgår de samlede omkostninger til medarbejdere, ledelse og bestyrelse.
Personaleomkostninger omfatter direkte lønomkostninger, pensionsindbetalinger, uddannelse og
andre direkte personaleomkostninger.
Konsortiets forpligtelser vedrørende alderspension og familiepension for tjenestemænd i Sverige er
dækket gennem en forsikring i Alecta. Pensionsordningen i Alecta klassificeres som en multi-em-
ployer plan iflg. IAS 19. Alecta har dog ikke kunnet præsentere tilstrækkelig information der gør det
muligt at indregne denne pension i overensstemmelse hermed, hvorfor ordningen behandles som
bidragsbaseret i overensstemmelse med IAS 19 p. 34. Årets bidrag til pensionsforsikringer der er ind-
gået i Alecta udgør DKK 2,3 mio./SEK 3,4 mio. (DKK 2,3 mio./SEK 3,2 mio.). Indbetalinger til Alecta
2023 forventes på niveau med 2022.
Det er uklart hvordan et overskud eller underskud i ordningen vil kunne påvirke størrelsen af fremti-
dige afgifter for virksomheden og for hele ordningen samlet. Alecta er et gensidigt selskab der styres
af Försäkringsrörelselagen såvel som hvad arbejdsmarkedets parter aftaler. Ultimo september 2022
*
var Alectas overskud i form af det kollektive konsolideringsniveau 189 % (Ultimo december 2021: 172
%). Det kollektive konsolideringsniveau består af markedsværdien af Alectas aktiver og passiver op-
gjort i procent af forsikringsforpligtelserne beregnet ifølge Alectas forsikringsmæssige beregningspa-
rametre. Disse er ikke i overensstemmelse med IAS 19, og kan derfor ikke ligge til grund for den regn-
skabsmæssige behandling.
*) Seneste tilgængelige tal
Beløb i TDKK/TSEK
2022
2021
2022
2021
Personaleomkostninger specificeres således:
Lønninger og vederlag
66.504
74.204
99.467
102.209
Pensionsbidrag
10.275
11.385
15.369
15.682
Udgifter til social sikring
14.669
15.043
21.939
20.720
Øvrige personaleomkostninger
2.830
3.150
4.232
4.339
94.278
103.782
141.008
142.950
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
44 | 74
Personaleomkostninger for direktion og bestyrelse indgår ovenfor og specificeres i note 19.
Der har i 2022 gennemsnitligt været 137 ansatte (2021: 135 *).
Ved årets udgang var der 139 ansatte (2021: 135*), som fordeler sig med 72 kvinder (2021: 70*) og
67 mænd (2021: 65*).
* tal for 2021 er korrigeret
Note 8.
Vej- og baneanlæg
Vej- og jernbaneanlæg afskrives lineært over den forventede levetid. Der er foretaget opdeling af an-
læggene i bestanddele med forskellig levetid. Fordelingen er foretaget efter følgende principper:
• De
n primære del af anlægget omfatter konstruktioner, der er konstrueret til en levetid på mindst
100 år. Afskrivningsperioden for disse dele udgør derfor 100 år.
• Mekaniske installationer, autoværn og vejbelægninger afskrives over en levetid på 10-25 år.
• Jernbaneforbindelsens tekniske installationer afskrives over en levetid på 10-25 år.
• Koblingsstationer afskrives over en levetid på 20 år.
• Programmer og elektriske installationer afskrives over en levetid på 3-10 år.
Beløb i mio. DKK/SEK
DKK
SEK
Anskaffelsessummer
Direkte akti-
verede om-
kostn.
Finansierings-
udgifter
(netto)
I alt
Direkte akti-
verede om-
kostn.
Finansierings-
udgifter
(netto)
I alt
Saldo per 1. januar 2021
17.884,0
2.146,5
20.030,6
24.177,4
2.901,9
27.079,3
Kursregulering, primosaldo
-
-
-
456,2
54,7
510,9
Årets tilgang
58,1
-
58,1
80,0
-
80,0
Omklassificering
-
-
-
-
-
-
Årets afgang
-9,8
-
-9,8
-13,5
-
-13,5
Saldo per 31. december 2021
17.932,3
2.146,5
20.078,9
24.700,1
2.956,6
27.656,7
Saldo per 1. januar 2022
17.932,3
2.146,5
20.078,9
24.700,1
2.956,6
27.656,7
Kursregulering, primosaldo
-
-
-
2.120,7
253,8
2.374,5
Årets tilgang
104,3
-
104,3
155,9
-
155,9
Omklassificering
-
-
-
-
-
-
Årets afgang
-26,4
-
-26,4
-39,5
-
-39,5
Saldo per 31. december 2022
18.010,2
2.146,5
20.156,7
26.937,2
3.210,4
30.147,6
Afskrivninger
Afskrivninger per 1. januar 2021
4.860,1
564,4
5.424,6
6.570,4
763,1
7.333,6
Kursregulering, primosaldo
-
-
-
123,9
14,3
138,2
Årets afskrivninger
237,0
23,4
260,4
326,3
32,3
358,6
Årets afgang
-3,4
-
-3,4
-4,7
-
-4,7
Afskrivninger per 31. dec. 2021
5.093,7
587,8
5.681,5
7.015,9
809,7
7.825,6
Afskrivninger per 1. januar 2022
5.093,7
587,8
5.681,5
7.015,9
809,7
7.825,6
Kursregulering, primosaldo
-
-
-
602,8
69,4
672,2
Årets afskrivninger
246,0
23,4
269,4
367.8
35,0
402.8
Årets afgang
-19,1
-
-19,1
-28.7
-
-30,1
Afskrivninger per 31. dec. 2022
5.320,6
611,2
5.931,8
7.957.8
914,1
8.871.9
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
45 | 74
Saldo per 31. december 2021
12.838,7
1.558,6
14.397,4
17.684,2
2.146,9
19.831,1
Saldo per 31. december 2022
12.689,6
1.535,3
14.225,0
18.979,4
2.296,3
21.275,8
I vej- og baneanlæg indgår kontorbygninger ved betalingsanlægget i Sverige.
Note 9.
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Afskrivningsgrundlaget på øvrige aktiver, som opgøres til kostpris reduceret med eventuelle nedskriv-
ninger, afskrives lineært over aktivernes forventede levetid, der udgør:
• Bygninger til brug for drift 25 år
• Indretning af lejede lokaler, lejemålenes løbetid
• Driftsmidler og inventar 3-7 år
• Administrative it-systemer 0-5 år
Beløb i TDKK/TSEK
Anskaffelsessummer
Andre anlæg,
driftsmateriel
og inventar
Indretning af
lejede lokaler
mv.
Andre anlæg,
driftsmateriel
og inventar
Indretning af
lejede lokaler
mv.
Saldo per 1. januar 2021
196.727
13.655
265.955
18.460
Kursregulering, primosaldo
-
-
5.019
348
Årets tilgang
16.581
-
22.839
-
Årets afgang
4.058
-
5.590
-
Saldo per 31. december 2021
217.366
13.655
299.403
18.808
Saldo per 1. januar 2022
217.366
13.655
299.403
18.808
Kursregulering, primosaldo
-
-
25.702
1.615
Årets tilgang
17.581
-
26.295
-
Årets afgang
-3.957
-
-5.918
-
Saldo per 31. december 2022
230.990
13.655
345.482
20.423
Afskrivninger
Saldo per 1. januar 2021
141.864
11.753
191.786
15.889
Kursregulering, primosaldo
-
-
3.618
299
Årets afskrivninger
9.799
1.340
13.497
1.846
Årets afgang
4.058
-
5.590
-
Saldo per 31. december 2021
155.721
13.093
214.491
18.034
Saldo per 1. januar 2022
155.721
13.093
214.491
18.034
Kursregulering, primosaldo
-
-
18.415
1.549
Årets afskrivninger
11.451
562
17.127
841
Årets afgang
-3.939
-
-5.891
-
Saldo per 31. december 2022
163.233
13.655
244.142
20.423
Bogført værdi pr. 31. december 2021
61.645
562
84.910
774
Bogført værdi pr. 31. december 2022
67.757
0
101.340
0
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
46 | 74
Note 10.
Finansielle poster
Øresundsbro Konsortiet indregner ændringer i dagsværdien af finansielle aktiver og forpligtelser via
resultatopgørelsen jf. anvendt regnskabspraksis. Forskellen i dagsværdi mellem statusdagene udgør
de totale finansielle poster, der opdeles i værdiregulering og nettofinansieringsomkostninger, hvor
sidstnævnte bl.a. indeholder renteindtægter og -udgifter.
Nettofinansieringsomkostningerne indeholder periodiserede kuponrenter, både nominelle og reale,
inflationsopskrivning på realrente-instrumenter, terminstillæg/fradrag, og amortisering af over-/un-
derkurser. Finansielle indtægter og omkostninger fra hhv. værdipapirer, banker mv og obligationer
og likvide midler henføres til aktiver og forpligtelser indregnet til amortiseret kost. Alle øvrige poster i
tabellen nedenfor henføres til aktiver og passiver indregnet til dagsværdi.
Værdireguleringerne indeholder kursgevinster og tab på finansielle aktiver og forpligtelser samt valu-
takursgevinster og tab.
Beløb i TDKK/TSEK
2022
2021
2022
2021
Finansielle indtægter
Renteindtægter, værdipapirer, banker mv.
109
122
163
168
Finansielle indtægter i alt
109
122
163
168
Finansielle omkostninger
Renteudgifter, lån
-202.091
-134.753
-302.261
-185.611
Renteindtægter/-udgifter derivater
-250.161
-49.331
-374.156
-67.949
Obligationer og likvide midler, netto
-7.424
-18.838
-11.103
-25.948
Finansielle omkostninger i alt
-459.676
-202.922
-687.520
-279.508
Nettofinansieringsomkostninger
-459.567
-202.800
-687.357
-279.340
Værdireguleringer, netto
- Værdipapirer
-5.964
-901
-8.920
-1.241
- Lån
1.527.515
383.762
2.284.647
528.598
- Valuta- og renteswaps, terminer
348.983
-90.747
521.961
-124.995
- Renteoptioner
0
0
0
0
- Valutaoptioner
0
0
0
0
- Øvrige
-1.309
-162
-1.958
-223
Værdireguleringer i alt
1.869.225
291,952
2.795.730
402.139
Finansielle poster, i alt
1.409.658
89,152
2.108.373
122.799
Dagsværdiregulering derivater, i alt
-98.822
-140.078
-147.805
-192.944
Nettofinansieringsomkostningerne blev i 2022 DKK 257 mio. højere end i 2021. Den primære forkla-
ring er at inflationen har været markant højere i Danmark (dst.dk) og Sverige (scb.se) i 2022, hvilket
har gennemslag på den del af gældsporteføljen, som er indekseret mod forbrugerpriserne. Den un-
derliggende inflationsopskrivning blev omkring 10,0 pct. i 2022 mod 2,8 pct. i 2021.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
47 | 74
Nettofinansieringsomkostningerne er ikke påvirket af forandring i kreditrisiko pga. at alle lån og øv-
rige finansielle instrumenter, der anvendes af Konsortiet, er normalt garanteret solidarisk af den dan-
ske og den svenske stat.
Note 11.
Tilgodehavender
Tilgodehavender omfatter tilgodehavender fra kunder og mellemværende med kortselskaber. Kort-
selskaberne repræsenterer ca. 14 % af de totale tilgodehavender fra salg pr. den 31. december 2022.
Det findes ikke nogen væsentlige koncentrationer af tilgodehavender indenfor tilgodehavender fra
kunder.
Tilgodehavender omfatter også vedhængende renter vedrørende aktiver og betalte omkostninger
vedrørende efterfølgende regnskabsår samt tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder og andre
tilgodehavender.
Beløb i TDKK/TSEK
2022
2021
2022
2021
Fra salg og tjenesteydelser
141.316
162.349
211.361
223.622
Tilknyttede virksomheder
4.740
12.837
7.089
17.681
Periodiserede renter fin. instrumenter
263.867
33.689
394.656
46.404
Forudbetalte omkostninger
3.717
3.107
5.559
4.280
Andre tilgodehavender
7.800
6.536
11.666
9.002
421.440
218.518
630.332
300.989
Kreditkvaliteten på tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser kan illustreres med følgende tabel:
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser
Beløb i TDKK/TSEK
2022
2021
2022
2021
Mellemværende kortselskaber
19.661
10.774
29.405
14.841
Kreditvurderede erhvervskunder
78.841
103.722
117.920
142.868
Ej kreditvurderede erhvervskunder
43.888
49.148
65.642
67.697
Kreditvurderede privatkunder
130
105
194
144
Ej kreditvurderede privatkunder
-1.204
-1.400
-1.800
-1.928
141.316
162.349
211.361
223.622
Følgende tabel illustrerer fordelingen forfaldne/ikke forfaldne tilgodehavender fra salg og tjeneste-
ydelser:
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser
Beløb i TDKK/TSEK
2022
2021
2022
2021
Mellemværende kortselskaber
19.661
10.774
29.406
14.841
Tilgodehavender, ikke forfaldne
77.279
98.969
115.583
136.321
Tilgodehavender, forfaldne
45.465
53.251
68.000
73.348
Nedskrevne tilgodehavender
0
0
0
0
Reservation usikre tilgodehavender
-1.088
-645
-1.628
-888
141.316
162.349
211.361
223.622
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
48 | 74
Nedenfor vises en aldersanalyse af forfaldne, tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser:
Beløb i TDKK/TSEK
2022
2021
2022
2021
Mindre end 1 måned
54.908
51.130
82.124
70.427
1-3 måneder
2.002
8.527
2.994
11.745
3-6 måneder
-11.445
-6.406
-17.118
-8.824
6-12 måneder
0
0
0
0
Mere end 12 måneder
0
0
0
0
45.465
53.251
68.000
73.348
Oplysning om forventede tab:
Beløb i TDKK
Gennem-
snitlig pro-
centsats
Brutto
Hensat til
tab
Netto
Ikke forfaldne
0,4
72.279
307
76.972
Forfaldne, mindre end en måned
1,3
54.908
714
54.194
Forfaldne 1-3 måneder
2,0
2.002
41
1.961
3-6 måneder
0,2
-11.445
26
-11.419
Reservation per 31. december 2022
0,8
122.744
1.088
121.708
Beløb i TSEK
Gennem-
snitlig pro-
centsats
Brutto
Hensat til
tab
Netto
Ikke forfaldne
0,4
115.583
460
115.123
Forfaldne, mindre end en måned
1,3
82.124
1.068
81.056
Forfaldne 1-3 måneder
2,0
2.994
61
2.933
3-6 måneder
0,2
-17.118
39
-17.079
Reservation per 31. december 2022
0,8
183.583
1.628
182.033
Reservation sker for forventede tab iflg den forenklede model i IFRS 9. Nedenfor specificeres hensæt-
telse til reservation for usikre tilgodehavender:
Beløb i TDKK/TSEK
2022
2021
2022
2021
Reservation per 1. januar
645
650
889
880
Konstaterede tab i året
-625
-464
-935
-639
Konstaterede tab udover reservation/tilbageført uudnyt-
tet beløb
-20
-186
-30
-256
Reservation for usikre tilgodehavender
1.088
645
1.628
889
Valutakursdifferenser
0
0
76
15
Reservation per 31. december
1.088
645
1.628
889
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
49 | 74
Note 12.
Derivater
Beløb i TDKK
2022
2022
2021
2021
Finansielle aktiver og passiver til dagsværdi, ændringer
til dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen
Aktiver
Passiver
Aktiver
Passiver
Renteswaps
535.807
-501.004
0
-1.338.506
Valutaswaps
0
-1.173.435
88.580
-199.552
Valutaterminer
0
-398
61
0
Renteoptioner
0
0
0
0
Valutaoptioner
0
0
0
0
Derivater i alt
535.807
-1.674.837
88.641
-1.538.058
Beløb i TSEK
2022
2022
2021
2021
Finansielle aktiver og passiver til dagsværdi, ændringer
til dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen
Aktiver
Passiver
Aktiver
Passiver
Renteswaps
801.387
-749.334
0
-1.843.672
Valutaswaps
0
-1.755.062
122.011
-274.865
Valutaterminer
0
-595
84
0
Renteoptioner
0
0
0
0
Valutaoptioner
0
0
0
0
Derivater i alt
801.387
-2.504.991
122.095
-2.118.537
2022
2022
2021
2021
Beløb i DKK mio.
Aktiver
Passiver
Aktiver
Passiver
Bruttoværdi derivater
535
-1.674
88
-1.538
Vedhængende rente
264
-64
194
0
Bruttoværdi total
799
-1.738
282
-1.538
Modregning netting
-260
260
-59
59
Sikkerhedsstillelse
-232
1.161
-78
1.219
Nettoværdi total
307
-317
145
-260
2022
2022
2021
2021
Beløb i SEK mio.
Aktiver
Passiver
Aktiver
Passiver
Bruttoværdi derivater
801
-2.505
121
-2.118
Vedhængende rente
395
-96
267
0
Bruttoværdi total
1.196
-2.601
388
-2.118
Modregning netting
-389
389
-81
81
Sikkerhedsstillelse
-347
1.736
-107
1.679
Nettoværdi total
460
-476
200
-358
Kundetilgodehavender indgår ikke i tabellen med effekt af modregning fra netting, da der ikke foretages net-
ting og derfor modsvares af balanceværdien.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
50 | 74
Note 13.
Likvide beholdninger
Beløb i TDKK/TSEK
2022
2021
2022
2021
Likvide beholdninger
268.863
111.389
402.069
153.428
Obligationer
2.352.770
1.646.943
3.518.950
2.268.517
Likvide beholdninger iflg. pengestrømsopgørelse
2.621.633
1.758.332
3.921.019
2.421.945
Gæld til kreditinstitutter
0
0
0
0
Likvide beholdninger netto
2.621.633
1.758.332
3.921.019
2.421.945
Note 14.
Egenkapital
Konsortiekapitalen ejes med 50 pct. af A/S Øresund, CVR-nr. 15 80 78 30, hjemsted i København,
Danmark, og 50 pct. af Svensk-Danska Broförbindelsen SVEDAB AB, org. Nr. 556432-9083, hjemsted i
Malmö, Sverige. Størrelsen af konsortialkapitalen er fastlagt i konsortialaftalen. Konsortiet er ikke un-
derlagt krav om minimumkapital.
Ejerne eller disses ejere udarbejder koncernregnskab. Konsortiet indgår dog ikke ved fuld konsolide-
ring i nogen af ejernes koncernregnskaber.
Der henvises til note 16, Finansiel risikostyring, for information om Konsortiets mål, politik og meto-
der for forvaltning af kapital.
Note 15.
Nettogæld
Nettogælden er DKK 7.339 mio. opgjort til nominelle hovedstole, og der er en akkumuleret forskel på
DKK 310 mio. i forhold til nettogælden opgjort til dagsværdi, som modsvarer forskellen mellem dags-
værdien og den kontraktlige forpligtigelse ved udløb.
Konsortiet har opretholdt den højest opnåelige rating (AAA) fra Standard & Poor’s på baggrund af
den solidariske garanti fra den danske eller svenske stat, og derudover fik Konsortiet tildelt en AA+
rating for ugaranteret låntagning, også fra Standard & Poor's. Indregningen af dagsværdier har ikke
været påvirket af forhold angående selskabets kreditværdighed.
Selskabet har positivt opfyldt alle forpligtigelser i henhold til udestående låneaftaler.
Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi
Niveau 1
Niveau 2
Niveau 3
Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter,
les til dagsværdi
DKK
mio.
DKK
mio.
DKK
mio.
Derivater, aktiver
0
536
0
Finansielle aktiver
0
536
0
Obligationslån og gæld
0
-8.692
0
Derivater, forpligtelser
0
-1.675
0
Finansielle forpligtelser
0
-10.367
0
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
51 | 74
Der har ikke i regnskabsåret været overførsler mellem niveauerne.
Obligationer og likvide midler indregne til amortiseret kost. Derivater, obligationslån og gæld indreg-
nes til dagsværdi.
Nettogæld pr. 31. december 2022 fordelt
på valuta (beløb i DKK mio.)
EUR
DKK SEK
Øvrige va-
lutaer
Nettogæld
Nettogæld
omregnet
til SEK
Finansielle aktiver og passiver indregnet
til dagsværdi
Obligationslån og gæld til kreditinstitutter
-219,5
0,0
-8.429,7
-41,7
-8.691,0
-12.998,9
Valuta- og renteswaps
-7.733,0
-625,1
7.174,8
44,8
-1.138,6
-1.703,6
Valutaterminer
729,8
-730,2
0,0
0,0
-0,4
-0,5
-7.222,7
-1.355,3
-1.254,9
3,1
-9.830,0
-10.512,0
Finansielle aktiver og passiver indregnet
til amortiseret kost
Likvide beholdninger inkl. træk på krediter
1.771,7
770,3
77,4
2,2
2.621,6
3.921,0
Periodiserede renter
-65,0
248,6
0,0
-3,1
180,5
270,0
Tilgodehavender fra salg
0,0
97,2
44,1
0,0
141,3
211,3
Leverandørgæld
0,0
-34,0
-36,4
0,0
-70,4
-105,3
Tilgodehavender virksomhedsdeltagere
0,0
4,7
0,0
0,0
4,7
7,1
Gæld virksomhedsdeltagere
0,0
-3,2
-1,5
0,0
-4,7
-7,1
1.706,7
1.083,6
83,6
-0,9
2.873,0
4.297,0
Øvrige valutaer udgøres af (beløb i DKK mio.)
NOK
GBP
USD
JPY
I alt
Likvide beholdninger
1,6
0,0
0,6
0,0
2,2
Periodiserede renter
-3,1
0,0
0,0
0,0
-3,1
Obligationslån og gæld til kreditinstitutter
0,0
0,0
-2,8
-58,1
-60,9
Valuta- og renteswaps
0,0
0,0
2,7
58,1
60,8
Valutaterminer
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-1,5
0,0
0,5
0,0
-1,0
Ovenstående poster indgår i følgende regnskabsposter:
Derivater,
Aktiver
Derivater,
Passiver
I alt
Valuta- og renteswaps
535,8
-1.674,4
-1.138,6
Valutaterminer
0,0
-0,4
-0,4
Valutaoptioner
0,0
0,0
0,0
535,8
-1.674,8
-1.139,0
Periodiserede renter
Tilgodehavender
Anden gæld
I alt
Lån
-20,1
-20,1
Valuta- og renteswaps
263,9
-64,3
199,6
263,9
-84,3
180,5
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
52 | 74
Nettogæld pr. 31. december 2021 fordelt
på valuta (beløb i DKK mio.)
EUR
DKK SEK
Øvrige va-
lutaer
Nettogæld
Nettogæld
omregnet
til SEK
Finansielle aktiver og passiver indregnet
til dagsværdi
Obligationslån og gæld til kreditinstitutter
-221,1
0,0
-10.400,7
-65,5
-10.687,3
-14.720,8
Valuta- og renteswaps
-8.100,3
-2.352,6
8.937,9
65,5
-1.449,3
-1.996,4
Valutaterminer
483,4
-483,4
0,0
0,0
0,0
0,0
-7.837,8
-2.835,9
-1.462,9
0,0
-12.136,7
-16.717,1
Finansielle aktiver og passiver indregnet
til amortiseret kost
Likvide beholdninger inkl. træk på krediter
1.694,5
25,2
36,2
2,4
1.758,3
2.421,9
Periodiserede renter
-33,4
206,1
-3,1
0,0
169,6
233,6
Tilgodehavender fra salg
0,0
126,9
35,4
0,0
169,6
223,6
Leverandørgæld
0,0
-31,6
-20,4
0,0
-52,0
-71,6
Tilgodehavender virksomhedsdeltagere
0,0
12,8
0,0
0,0
12,8
17,7
Gæld virksomhedsdeltagere
0,0
0,0
-2,4
0,0
-2,4
-3,3
1.661,0
339,4
45,7
2,4
2.048,5
2.821,8
Øvrige valutaer udgøres af (beløb i DKK mio.)
NOK
GBP
USD
JPY
I alt
Likvide beholdninger
2,5
0,0
-0,1
0,0
2,4
Obligationslån og gæld til kreditinstitutter
0,0
0,0
-11,9
-53,7
-65,5
Valuta- og renteswaps
0,0
0,0
11,9
53,7
65,5
Valutaterminer
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2,5
0,0
-0,1
0,0
2,4
Ovenstående poster indgår i følgende regnskabsposter:
Derivater,
Aktiver
Derivater,
Passiver
I alt
Valuta- og renteswaps
88,7
-1.538,0
-1.449,3
Valutaterminer
0,0
0,0
0,0
Valutaoptioner
0,0
0,0
0,0
88,7
-1.538,0
-1.449,3
Periodiserede renter
Tilgodehavender
Anden gæld
I alt
Lån
0,3
-24,4
-24,1
Valuta- og renteswaps
257,8
-64,1
193,7
258,1
-88,5
169,6
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
53 | 74
Note 16.
Finansiel risikostyring
Finansiering
Treasury-afdelingen i Sund & Bælt Holding A/S varetager den daglige finansforvaltning for Øresunds-
bron Konsortiet iflg. særskilt aftale. Forvaltningen foregår inden for rammer fastlagt af Konsortiets
bestyrelse samt retningslinjer fra garanterne, der indestår for selskabet med en ubegrænset og soli-
darisk garanti. Garanterne er Finansministeriet i Danmark og Riksgäldskontoret i Sverige.
Bestyrelsen fastlægger dels en overordnet finanspolitik, og dels en årlig finansstrategi, der bl.a. regu-
lerer det enkelte års låntagning og likviditetsberedskab, samt sætter grænser for risici knyttet til sel-
skabets kredit-, valutakurs-, inflations- og renteeksponering. Varetagelse af finansforvaltningen un-
derstøttes desuden af operationelle procedurer.
Finansforvaltningens overordnede målsætning er at opnå lavest mulige finansomkostninger til finan-
siering af broen over hele levetiden under hensynstagen til et acceptabelt og af bestyrelsen aner-
kendt risikoniveau. Der anlægges et langsigtet perspektiv i afvejningen af resultat og risici forbundet
med finansforvaltningen.
I det følgende beskrives selskabets låntagning i 2022 samt de væsentligste finansielle risici.
Låntagning
Øresundsbro Konsortiet er tildelt den højest opnåelige rating (AAA) fra Standard & Poor’s, hvilket
henføres til den ubegrænsede og solidariske garanti fra den danske og svenske stat, og derudover
fået tildelt en AA+ rating for ugaranteret låntagning. Det betyder, at selskabet opnår lånevilkår i kapi-
talmarkedet, der er sammenlignelige med staternes.
Den anlagte finansstrategi tilstræber at opnå størst mulig fleksibilitet i låntagningen med henblik på
at drage fordel af udviklingen på kapitalmarkederne. Låntagningen skal imidlertid opfylde en række
betingelser, dels som følge af krav fra garanterne, og dels interne retningslinjer fastlagt i selskabets
finanspolitik. Overordnet skal Konsortiets lånetransaktioner være gængse og standardiserede låne-
konstruktioner, og samtidig i videst muligt omfang begrænse kreditrisikoen. Der indgår ikke vilkår i
lånetransaktionerne, der jf. IFRS7 kræver særlig omtale.
Selve låntagningen kan i visse tilfælde med fordel gennemføres i valutaer, hvor selskabet ikke kan
have valutarisici, jf. nedenfor. I sådanne tilfælde omlægges lånene ved hjælp af valutaswaps til de ac-
ceptable valutaer. Der er således ingen direkte sammenhæng mellem de oprindelige lånevalutaer og
selskabets valutarisiko.
Konsortiet har etableret MTN (Medium Term Note) låneprogrammer på to for selskabet væsentlige
lånemarkeder. Låneprogrammerne består af et europæisk låneprogram (EMTN) med en samlet lå-
neramme på USD 3,0 mia., hvoraf USD 1,6 mia. er udnyttet, og et låneprogram særligt rettet mod det
svenske lånemarked (SMTN) med en samlet låneramme på SEK 10,0 mia., hvoraf SEK 1,1 mia. er ud-
nyttet.
EU-retten annullerede EU-Kommissionens oprindelige statsstøttegodkendelse i 2018, og Konsortiet
afventer en ny afgørelse fra EU-Kommissionen, og som konsekvens heraf efterfølgende kun optaget
ugarantreret låntagning.
Omfanget af det enkelte års låntagning er i høj grad bestemt af refinansieringen af tidligere års låne-
optagelse samt årets udbyttebetaling. I 2022 forventes lånebehovet at udgøre DKK 1,7 mia., foruden
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
54 | 74
eventuelle ekstraordinære tilbagekøb af eksisterende lån samt lånoptagelse til dækning af sikker-
hedsstillelse.
Konsortiet holder en likviditetsreserve på minimum 6 måneders likviditetsforbrug med henblik på at
reducere risikoen for at skulle optage lån på tidspunkter, hvor lånevilkårene i kapitalmarkedet mid-
lertidigt er ufavorable. På statusdagen udgør likviditetsreserven samt ledige trækningsretter DKK 2,3
mia., hvilket dækker 6 måneders likviditetsforbrug.
Finansielle risikoeksponeringer
Konsortiet er eksponeret overfor finansielle risici, der opstår i sammenhæng med finansieringen af
broen, og knyttet til aktiviteterne i finansforvaltningen samt driftsmæssige beslutninger, herunder
udstedelse af obligationslån og gæld til kreditinstitutter, transaktioner med finansielle instrumenter,
heriblandt derivater og placering af likvide midler til opbygning af et likviditetsberedskab, samt de fra
driften afledte kundetilgodehavender og leverandørgæld.
Risici relateret til disse finansielle risikoeksponeringer er primært:
• Valutarisici
• Renterisici
• Inflationsrisici
• Kreditrisici
• Likviditetsrisici
Finansielle risici identificeres, overvåges og kontrolleres indenfor de af bestyrelsen godkendte risiko-
rammer som er fastlagt i selskabets finanspolitik og -strategi, operationelle procedurer og retnings-
linjer fra selskabets garanter.
Valutarisici
Konsortiets valutarisici relaterer sig primært til den del af låneporteføljen, der er placeret i andre va-
lutaer end basisvalutaen (DKK). Finansielle derivater og likvide midler indgår i opgørelsen af valuta-
kursrisikoen.
Valutaeksponering opgjort til dagsværdi i DKK mio. 2022 og 2021
Valuta
Dagsværdi
DKK
-336
EUR
-5.516
SEK
-1.179
Øvrige
2
I alt
-7.029
Valuta
Dagsværdi
DKK
-2.604
EUR
-6.177
SEK
-1.430
Øvrige
3
I alt
-10.208
DKK ; 4.8%
EUR; 78.5%
SEK; 16.8%
Øvrige; 0.0%
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
55 | 74
Garanterne har fastlagt, at selskabet kan have valutaeksponering i DKK, SEK og EUR.
Selskabet valutarisici styres med rammer for valutafordelingens sammensætning.
Konsortiet kan som følge af Danmarks Nationalbanks fastkurspolitik til EUR (med et udsvingsbånd på
+/- 2,25 procent i ERM2 aftalen) frit disponere mellem DKK og EUR, og den aktuelle fordeling be-
stemmes af valuta- og renterelationen mellem de to valutaer.
SEK kan maksimalt udgøre 25 procent af nettogælden, mens øvrige valutaer maksimalt må udgøre
0,1 procent af nettogælden opgjort på baggrund af pengestrømmene.
Sigtepunktet for nettogældens SEK-fordeling er 15 procent, og modsvarer den økonomiske ekspone-
ring, som kan fastlægges ud fra selskabets forventede indtægter og udgifter i SEK samt principperne
for takstfastsættelsen for passage af broen. Det skal bemærkes, at taksten som udgangspunkt fast-
sættes i DKK og derefter omregnes til SEK, og indtægterne fra jernbanen afregnes i DKK.
Aktuelt vægter EUR 78,5 procent, SEK 16,8 procent og DKK 4,8 procent af nettogælden.
Valutakursresultatet afspejler den underliggende udvikling i de to valutakryds.
SEK blev svækket med 7,9 procent i 2022, og det har givet en urealiseret valutakursgevinst på DKK 92
mio.
DKK er uændret overfor EUR over året, og har derfor ikke påvirket valutaresultatet.
Eksponeringen i EUR vurderes ikke, set i lyset af den stabile danske fastkurspolitik, at repræsentere
nogen større finansiel risiko.
Samlet set fik Konsortiet i 2022 en urealiseret valutakursgevinst på DKK 92 mio.
Valutakursfølsomheden angivet som Value-at-Risk udgør DKK 146 mio. i 2022 (DKK 134 mio. i 2021),
og udtrykker det maksimale tab som følge af en ugunstig udvikling i valutakursen indenfor en 1-årig
horisont med 95 procent sandsynlighed. Value-at-Risk er beregnet på baggrund af 1-års historik for
volatiliteter og korrelationer i de valutaer som Konsortiet er eksponeret overfor.
Rente- og inflationsrisici
Konsortiets finansieringsomkostninger er eksponeret over for renterisici som følge af den løbende
låntagning til refinansiering af gæld, der udløber, rentetilpasning af variabelt forrentet gæld samt di-
sponering af likviditet fra drift og investeringer. Usikkerheden opstår som konsekvens af udsving i
markedsrenterne.
Selskabets renterisici styres i forhold til en flerhed af rammer og grænseværdier, der i sammenhæng
afgrænser gældsporteføljens renteusikkerhed. Følgende rammer indgik i styringen af renterisici ved
indgangen til 2022:
• Rentetilpasningsrisikoen må ikke overstige 45 procent af nettogælden
• Sigtepunktet for nettogældens varighed er 6,0 år (udsvingsbånd 5,0-7,0 år)
• Rammer for rentefordelingen og tilhørende udsvingsbånd
Variabelt forrentet gæld eller gæld med kort restløbetid medfører, at der skal ske rentetilpasning af
gælden inden for en kort tidshorisont, hvilket typisk indebærer højere risici end fastforrentet gæld
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
56 | 74
med lang løbetid, når udsving i de løbende renteomkostninger, også benævnt rentetilpasningsrisiko,
er grundlaget for risikoopgørelsen.
Omvendt er finansieringsomkostningerne normalt en stigende funktion af restløbetiden, og valget af
gældsfordeling er derfor en afvejning af finansieringsomkostninger og risikotolerance.
Gældsfordelingen mellem fast og variabelt forrentet nominel gæld og realrentegæld afgrænser i
sammenhæng med rentebindingen (løbetiden på den fastforrentede gæld) og valutafordelingen usik-
kerheden på finansieringsomkostningerne.
Øresundsbro Konsortiets risikoprofil er foruden en isoleret afvejning af finansieringsomkostninger og
rentetilpasningsrisiko, også påvirket af sammenhængen til driftsaktiviteterne. Det indebærer, at mu-
ligheden for risikoudligning på tværs af aktiver og passiver udnyttes med det formål at opnå en la-
vere total risiko. Den lavere risiko opnås ved at sammensætte gældsporteføljen, så der optræder en
positiv samvariation mellem driftsindtægter og finansieringsomkostninger i det omfang det er muligt.
Denne sammenhæng var bl.a. tydelig under finanskrisen, hvor trafikvæksten i perioder var negativ,
og indtægtstabet derfor blev opvejet af lavere finansieringsomkostninger. Under Corona pandemien
har indtægtstabet fra vejtrafikken dog markant oversteget effekten fra de lavere finansieringsom-
kostninger, og det skyldes, at indtægtstabet her overvejende var påvirket af rejserestriktioner, og
knap så meget den almindelige vækstnedgang i samfundsøkonomien.
Variabelt forrentet gæld og realrentegæld antages typisk at have en positiv kobling til den generelle
økonomiske vækst, idet pengepolitikken ofte vil søge at balancere konjunkturcyklen med højere ren-
ter, når den økonomiske vækst og inflationen er høj, og omvendt.
Den økonomiske sammenhæng mellem driftsindtægter og finansieringsomkostninger begrunder en
vis andel variabelt forrentet gæld. Omvendt kan fast forrentet nominel gæld virke som afdækning
mod stagflation med lav vækst og høj inflation, som ikke uden videre kan overvæltes på taksterne for
passage af broen.
Derudover indgår en isoleret afvejning af finansomkostninger og rentetilpasningsrisiko på den nomi-
nelle gæld.
Konsortiet har en strategisk interesse i realrentegæld, hvor finansieringsomkostningerne består af en
fast realrente plus et tillæg, der afhænger af den generelle inflationsudvikling. Årsagen hertil er, at
driftsindtægterne i det store og hele kan forventes at følge inflationsudviklingen, da både takster og
jernbaneindtægter normalt indekseres. Realrentegæld repræsenterer derfor en lav risiko og fungerer
som afdækning af indtjeningen og den langsigtede projektrisiko i selskabet.
Med baggrund i den overordnede målsætning for finansforvaltningen, der sigter på at opnå lavest
mulige finansieringsomkostninger inden for et af bestyrelsen accepteret risikoniveau, har selskabet
etableret et strategisk benchmark for gældsporteføljens rentefordeling og den nominelle varighed.
Dette benchmark fungerer som et overordnet pejlemærke og finansiel ramme i gældsstyringen.
Der er fastlagt maksimale udsvingsbånd på rentefordelingen og den nominelle varighed.
Varigheden på realrentegælden er ikke rammebelagt, men har en lang løbetid, hvilket tilgodeser
hensynet til afdækning af inflationsrisikoen på driftsindtægterne, og er tilpasset til den forventede
gældsafvikling for Konsortiet.
Ud over ovennævnte strategiske elementer styres renterisikoen også ud fra konkrete forventninger
til den kostsigtede renteudvikling.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
57 | 74
For 2022 er sigtepunktet for varigheden på den nominelle gæld fastholdt uændret med 6,0 år og et
udsvingsbånd 5,0-7,0 år.
De lange renter er i 2022 steget kraftigt med omkring 2,8 pct-point, og det har givet en kursgevinst
under dagsværdireguleringsposten på DKK 1.777 mio.
Effekten fra dagsværdireguleringen påvirker imidlertid ikke selskabets økonomi og prognose for tilba-
gebetalingstiden, og styringen af renterisici har primært til formål at opnå de lavest mulige finansie-
ringsomkostninger på længere sigt uden specifik hensyntagen til dagsværdireguleringen.
I opgørelsen af rentebindingen på nettogælden nedenfor indgår den nominelle værdi (hovedstolen)
fordelt på udløbstidspunkt eller tidspunkt for næste rentetilpasning, når denne indtræder først. Den
variabelt forrentede gæld henregnes således til den kommende regnskabsperiode i rentebindingen,
og viser pengestrømmenes eksponering overfor rentetilpasningsrisikoen.
Konsortiet anvender afledte finansielle instrumenter i finansforvaltningen med henblik på at tilpasse
rentebindingen mellem variabelt og fast forrentet nominel gæld og realrentegæld, herunder primært
rente- og valutaswaps.
Rentebindingstid opgjort i nominelle hovedstole i DKK mio. 2022
Rentebindingstid
0-1 år
1-2 år
2-3 år
3-4 år
4-5 år
> 5 år
Nom.
værdi
Dags-
værdi
Obligationer
1.765
595
0
0
0
0
2.360
2.354
Obligationslån og gæld
-2.288
-802
-2.072
-1.604
-1.003
-1.288
-9.059
-8.712
Valuta- og renteswaps
-1.461
356
2.444
1.604
1.189
-5.043
-911
-939
Valutaterminer
0
0
0
0
0
0
0
0
Øvrige derivater
0
0
0
0
0
0
0
0
Kreditinstitutter
269
0
0
0
0
0
269
269
Nettogæld
-1.715
149
372
0
186
-6.331
-7.339
-7.029
Heraf realrenteinstrumenter:
Realrentegæld
0
0
0
0
0
-1.087
-1.087
-1.259
Realrenteswaps
0
-446
0
0
0
-1.955
-2.401
-2.301
Realrenteinstrumenter
ialt
0
-446
0
0
0
-3.042
-3.488
-3.560
Rentebindingstid > 5år
5-10 år
10-15 år
15-20 år
> 20 år
Nettogæld
-2.975
-1.537
-744
-1.075
Heraf
realrenteinstrumeter
-1.673
-794
0
-575
Både den nominelle rentebinding og realrentegælden er bredt eksponeret mod fast rente i det 5 til
20-årige rentepunkt.
Rentefordeling 2022 og 2021
Rentefordeling 2022
Procent
Rentefordeling 2021
Procent
Variabel rente
23,4
Variabel rente
37,3
Fast rente
29,1
Fast rente
25,3
Real rente
47,5
Real rente
37,4
I alt
100,0
I alt
100,0
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
58 | 74
Rentefordeling inkl. rentegarantier 2022
Rentefordeling inkl. rentegarantier 2021
Rentebinding fordelt på rentevaluta 2022
Rentebinding fordelt på rentevaluta 2021
Rentevaluta
Procentandel
Rentevaluta
Procentandel
DKK
16,0
DKK
30,8
EUR
70,2
EUR
57,4
SEK
13,8
SEK
11,8
I alt
100,0
I alt
100,0
Rentebindingen er fordelt med en eksponering på 16,0 procent over for DKK-renter, 70,2 procent i
EUR og 13,8 procent i SEK. For så vidt angår realrentegælden er 68,8 procent eksponeret over for det
danske CPI forbrugerprisindeks og 31,2 procent følger det svenske KPI-indeks.
Følsomheden overfor en renteændring på 1 procent point i forhold til finansomkostningerne kan op-
gøres til DKK 25 mio., og tilsvarende DKK 34 mio. for en inflationsændring.
2022
2021
Varighed
BPV
1)
Dagsværdi
Varighed
BPV
1)
Dagsværdi
Nominel gæld
7,5
2,6
3.469
7,0
4,1
5.911
Realrente gæld
9,3
3,3
3.560
11,1
4,8
4.298
Nettogæld
8,4
5,9
7.029
8,8
8,9
10.209
1)
Basispoint value (BPV) er kursfølsomheden, når rentekurven parallelforskydes med 1bp
Når markedsrenterne ændres, påvirker det markedsværdien (dagsværdien) af nettogælden, og her er
gennemslaget og risikoen størst på den fastforrentede gæld med lang løbetid. Det skyldes primært
diskonteringseffekten, og modsvarer den alternativomkostning eller gevinst, der er forbundet med
fastforrentede gældsfordringer sammenholdt med finansiering til de aktuelle markedsrenter.
Varigheden angiver den gennemsnitlige rentebindingstid på nettogælden. Høj varighed indebærer en
lav rentetilpasningsrisiko, da en relativt mindre andel af nettogælden skal have rentetilpasning.
Varigheden udtrykker også kursfølsomheden på nettogælden opgjort til markedsværdi.
Konsortiets varighed udgjorde 8,4 år ultimo 2022, sammensat af 7,5 år på den nominelle gæld og
9,3 år på realrentegælden. Kursfølsomheden opgøres til DKK 5,9 mio., når rentekurven parallel-for-
skydes med 1bp, og giver en positiv dagsværdiregulering i resultat og balance, hvis renten stiger med
1bp, og omvendt.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
59 | 74
Følsomheden overfor en renteændring på 1 procentpoint i forhold til dagsværdireguleringen kan op-
gøres til et dagsværditab på DKK 631 mio. ved et rentefald og en dagsværdigevinst på DKK 548 mio.
ved en rentestigning. Den opgjorte følsomhed over for renteændringer på dagsværdireguleringen
tager højde for konveksiteten i gældsporteføljen.
Følsomhedsberegningerne er foretaget på baggrund af balancedagens nettogæld, og gennemslaget
er ens i resultat og balance som følge af anvendt regnskabspraksis, hvor finansielle aktiver og forplig-
tigelser indregnes til dagsværdi.
Kreditrisici
Kreditrisici udtrykker risikoen for, at der opstår tab som følge af, at modparten ikke opfylder sine be-
talingsforpligtelser. Konsortiets kreditrisici kan henføres til placering af overskudslikviditet og tilgode-
havender fra derivattransaktioner samt kundetilgodehavender. I note 11 redegøres særskilt for sty-
ring og eksponering overfor kreditrisici på kundetilgodehavender.
Kreditrammerne for placering af overskudslikviditet er løbende blevet opstrammet med skærpede
krav til rating, kreditrammer og maksimal løbetid.
Konsortiet har i videst muligt omfang begrænset overskudslikviditeten og udelukkende haft indskud i
banker med høj kreditværdighed, eller disponeret likviditeten med køb af tyske statsobligationer.
Der har ikke været hændelser med forfaldne betalinger som følge af kredithændelser.
Konsortiets derivat transaktioner er overordnet reguleret af en ISDA-rammeaftale, og heraf fremgår
eksplicit, at der kan foretages udligning (netting) af positive og negative mellemværender.
Kreditrisikoen på finansielle modparter styres og overvåges dagligt i et line- og limitsystem, som er
godkendt af bestyrelsen i selskabets finanspolitik, og fastlægger principperne for opgørelse af disse
risici samt en absolut grænse for acceptable krediteksponeringer for hver enkelt modpart. Rammer
for acceptable krediteksponeringer fastlægges på baggrund af modpartens langfristede rating fra en-
ten Standard and Poor’s (S&P), Moody’s Investor Service (Moody’s) eller Fitch Ratings.
Konsortiet tilstræber at begrænse kreditrisikoen ved at sprede modpartseksponeringen og reducere
risikoeksponeringen på individuelle modparter. De finansielle modparter skal opfylde krav til høj kre-
ditkvalitet, og i udgangspunktet indgås kun aftaler med modparter, der har en langfristet rating hø-
jere end A3/A-. Ratingkravet kan lempes til BBB/Baa2, forudsat at modparten er hjemmehørende i et
land med en rating på AA/Aa2 samt at en række skærpede krav til sikkerhedsstillelse opfyldes.
Konsortiets har indgået sikkerhedsstillelsesaftaler (såkaldte CSA-aftaler) med samtlige finansielle
modparter, som der er indgået derivatkontrakter med. Sikkerhedsstillelsesaftalerne tiltrædes tovejs,
og indebærer at både selskabet og modparten er pligtig til at stille sikkerhed i form af deponering af
statsobligationer eller realkreditobligationer med høj kreditkvalitet, når der opstår et tilgodehavende
i den ene parts favør. Parterne har råderet over sikkerhedsstillelsen med pligt til tilbagelevering af
afkast og værdipapirer i fravær af konkurs.
Krediteksponeringen begrænses effektivt af lave tærskelværdier for uafdækkede tilgodehavender, og
der stilles større krav til sikkerhedsstillelse for modparter med en dårligere kreditkvalitet, bl.a. med
krav om tillægssikkerheder for lavere ratings.
Obligationerne som stilles til sikkerhed, skal som minimum have en rating på Aa3/AA-.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
60 | 74
Konsortiet er ikke omfattet af EMIR’s centrale clearingforpligtigelse for derivattransaktioner.
Krediteksponeringen fra derivat transaktioner er primært koncentreret på A-rating kategorien, og be-
talingsevnen blandt selskabets finansielle modparter vurderes at være intakt, og overvejede afdæk-
ket med sikkerhedsstillelse.
Kreditrisici på finansielle aktiver indregnet til dagsværdi opdelt på kreditkvalitet 2022
Rating
Total modpartseksponering
(markedsværdi, MDKK)
Sikkerhed i
MDKK
Antal
modparter
Placeringer
Derivater
uden netting
Derivater
med netting
AAA
1.921
0
0
0
2
AA
400
244
73
0
2
A
0
273
193
145
6
BBB
0
0
0
0
0
I alt
2.321
517
266
145
10
Kreditrisici på finansielle aktiver indregnet til dagsværdi opdelt på kreditkvalitet 2021
Rating
Total modpartseksponering
(markedsværdi, MDKK)
Sikkerhed i
MDKK
Antal modparter
Placeringer
Derivater uden
netting
Derivater med
netting
AAA
1.647
0
0
0
1
AA
0
0
0
0
1
A
0
225
54
79
6
BBB
0
0
0
0
0
I alt
1.647
225
54
79
8
Kreditrisiko på likvide beholdninger og placeringer er immateriel.
Ifølge IFRS regnskabsstandarden skal kreditrisikoen opgøres brutto uden hensyntagen til netting (ud-
ligning af positive og negative mellemværender for den enkelte modpart), selvom sådanne aftaler
foreligger. Nettoeksponeringen er anført som tillægsoplysning, og udgør et bedre mål for Konsortiets
faktiske kreditrisiko, og krediteksponeringen er endvidere afgrænset af det forhold at markedsvær-
dien på derivat kontrakterne overvejende er i modparternes favør.
Konsortiets kreditrisiko er fordelt på 10 modparter, hvor Tyskland indgår som obligationsudsteder,
og Nordea Realkredit som udsteder af realkreditobligationer, mens de resterende 8 modparter hen-
føres til derivat transaktioner, som allesammen er dækket af sikkerhedsstillelsesaftaler.
Modpartseksponeringen udgør DKK 266 mio., som er koncentreret mod AA og A-rating kategorien,
og Konsortiet har modtaget sikkerheder for DKK 145 mio.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
61 | 74
Fordeling af modpartseksponering på rating kategorier 2022 og 2021
Likviditetsrisiko
Likviditetsrisiko udtrykker risikoen for, at der opstår tab i fald selskabet får vanskeligheder ved at ind-
fri sine finansielle forpligtigelser, både fra lån og derivater.
Øresundsbro Konsortiet likviditetsrisiko er begrænset qua den solidariske garanti fra den danske og
svenske stat, en høj kreditkvalitet både med/uden garanti (AAA/AA+ fra Standard & Poor's) og fleksi-
biliteten til normalt at opretholde en likviditetsreserve på op til 6 måneders likviditetsforbrug. Likvidi-
tetsafløbet tilstræbes jævnt fordelt, så der ikke optræder store udsving i de enkelte års refinansie-
ring. Der kan opstå uventede likviditetstræk fra krav om sikkerhedsstillelse som følge af
markedsværdiændringer på derivattransaktionerne.
Forfaldstidspunkter på hovedstole og rentebetalinger
Forfaldstidspunkt
0-1 år
1-2 år
2-3 år
3-4 år
4-5 år
>5 år
Total
Hovedstole
Gæld
-2.064
-1.025
-2.073
-1.605
-1.003
-1.288
-9.058
Derivater forpligtelser
-2.999
-845
-2.223
-1.711
-1.073
-563
-9.414
Derivater tilgodehavende
2.820
802
2.073
1.605
1.003
201
8.504
Aktiver
1.765
595
0
0
0
0
2.360
Hovedstole i alt
-478
-473
-2.223
-1.711
-1.073
-1.650
-7.608
Rentebetalinger
Gæld
-88
-79
-69
-60
-55
-220
-571
Derivater forpligtelser
-276
-224
-164
-101
-53
-165
-983
Derivater tilgodehavende
67
89
85
64
58
570
933
Aktiver
3
0
0
0
0
0
3
Rentebetalinger i alt
-294
-214
-148
-97
-50
185
-618
Gæld, derivat forpligtigelser og tilgodehavender, samt finansielle aktiver indgår i likviditetsafløbet, og
afdrag og hovedstole optræder på førstkommende forfaldstidspunkt. Rentebetalinger indgår med de
aftalte vilkår, og implicitte forwardrenter og inflation er grundlaget for de variable rentebetalinger og
inflationsopskrivning. Afdrag, hovedstole og rentebetalinger opgøres for den aktuelle nettogæld, og
heri indgår ikke refinansiering eller likviditet fra driften jf. IFRS 7.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
62 | 74
Note 17.
Rentabilitet
Øresundsbro Konsortiets gæld tilbagebetales med indtægter fra vej- og banetrafikken.
I den langsigtede rentabilitetsberegning opgøres tilbagebetalingstiden på Finansministeriets (DK)
langsigtede renteskøn for en 10-årig statsobligation fra september 2022.
Finansieringsomkostningerne indregnes med de faktiske rentevilkår på den fastforrentede nominelle
og reale andel af gældsporteføljen, mens den variable gæld og refinansieringen forrentes med det
forudsatte renteskøn fra Finansministeriet.
Forventningen til trafikken frem mod 2025 er nedjusteret og det estimeres at væksten fra 2023 til
2025 årligt vil være 2,2 procent i gennemsnit. Herefter forventes en trafikvækst omkring 2,2 procent,
hvilket er noget højere end i sidste års prognose.
Øresundsforbindelsens landanlæg er bygget og finansieret af henholdsvis A/S Øresund (Danmark) og
SVEDAB AB (Sverige), der samtidig er ejere af Øresundsbro Konsortiet, hver med en ejerandel på 50
procent. Indtægterne skabes næsten udelukkende i Øresundsbro Konsortiet, og udlodning af udbytte
fra Konsortiet til ejerne skal sikre tilbagebetalingen af de respektive landanlæg.
Ved generalforsamlingen den 26. april 2018 vedtog ejerne en udbyttepolitik, som indebærer at Kon-
sortiets gæld forventes at være tilbagebetalt inden 2050.
Konsortiet forventer med den seneste bestyrelsesgodkendte trafikprognose fortsat at være tilbage-
betalt indenfor en 50-årig tidshorisont, og den seneste beregning viser, at gælden er tilbagebetalt
inden udgangen af 2046.
Det er lagt til grund at der udloddes udbytte på baggrund af 2022 regnskabet, dog forudsat at der
kommer en afklaring fra EU-kommissionen i statsstøttesagen i 2023.
Ændringer i beregningsforudsætningerne vil påvirke rentabiliteten i såvel Øresundsbro Konsortiet
som hos ejerne. For en nærmere gennemgang af tilbagebetalingstiderne for landanlæggene henvises
til de respektive ejeres årsberetninger.
I praksis vil hele forbindelsen, inklusive landanlæggene, fortsat være tilbagebetalt inden 2050.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
63 | 74
Note 18.
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser
Beløb i TDKK/TSEK
2022
2021
2022
2021
Leverandørgæld
70.428
51.988
105.336
71.609
Virksomhedsdeltagere
1.509
2.436
2.256
3.356
Anden gæld
56.986
51.982
85.232
71.600
Periodiserede renter fin. instrumenter
84.333
-135.870
126.134
-187.149
Depositum
14.870
12.518
22.241
17.243
Forudbetalt årsafgift
68.982
60.078
103.174
82.752
Forudbetalte flerturskort
1.788
1.745
2.675
2.403
Øvrige periodeafgrænsningsposter
403
315
60
434
299.299
45.192
447.651
62.249
Note 19.
Bestyrelsens og direktionens aflønning
Principper
Honorar til bestyrelsens formandskab og til den øvrige bestyrelse fastlægges af generalforsamlingen.
Indtil næste ordinære generalforsamling udgør bestyrelseshonorar i alt DKK 1,3 mio. hvoraf DKK
0,267 mio. tilgår hhv. bestyrelsesformand og næstformand, og den resterende del fordeles lige mel-
lem bestyrelsens øvrige medlemmer. Aflønning af den administrerende direktør og den øvrige direk-
tion udgøres af en fast løn. Den øvrige direktion består af sex personer, der sammen med den admi-
nistrerende direktør udgør Konsortiets øverste ledelse.
Principperne for aflønning af den administrerende direktør og den øvrige direktion foreslås uændret i
2023.
Der er ingen bonusordning eller incitamentsprogram for bestyrelse, administrerende direktør eller
den øvrige direktion. Den administrerende direktør og den øvrige direktion omfattes af samme pen-
sionsordning som øvrige ansatte. Der er ingen pensionsordning for bestyrelsens medlemmer.
Fratrædelsesgodtgørelse
For den administrerende direktør og den øverste ledelse er der i tilfælde af opsigelse fra selskabets
side, indgået aftale om en fratrædelsesgodtgørelse svarende til 12 måneders løn eksklusive pension,
heri modregnes eventuel løn eller anden indkomst som oppebæres i perioden.
Fastlæggelses- og beslutningsproces
Der er ikke etableret en separat komite til fastlæggelse af aflønning af den administrerende direktør
og øvrige direktion. Aflønning af den administrerende direktør er besluttet af bestyrelsen. Aflønning
af den øvrige direktion er fastlagt af den administrerende direktør efter samråd med bestyrelsens
formand og næstformand.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
64 | 74
Gage mv.
Beløb i TDKK/TSEK
For 2022
Fast løn
Pensioner
Øvrigt
I alt
Linus Eriksson
DKK 1.470/SEK 2.199
DKK 445/SEK 665
0
DKK 1.915/SEK 2.864
Kaj V. Holm (til 30. nov)
DKK 1.681/SEK 2.273
DKK 167/SEK 226
0
DKK 1.848/SEK 2.499
Registreret direktion
DKK 3.151/SEK 4.472
DKK 610/SEK 891
0
DKK 3.761/SEK 5.363
Øvrig direktion (5 pers.)
DKK 4.970/SEK 7.433
DKK 1.313/SEK 1.963
0
DKK 6.283/SEK 9.396
Ledelse, i alt
DKK 8.121/SEK 11.905
DKK 1.923/SEK 2.854
0
DKK 10.044/SEK 14.759
For 2021
Fast løn
Pensioner
Øvrigt
I alt
Linus Eriksson
DKK 1.538/SEK 2.118
DKK 592/SEK 815
0
DKK 2.130/SEK 2.933
Kaj V. Holm
DKK 1.791/SEK 2.467
DKK 179/SEK 247
0
DKK 1.970/SEK 2.714
Registreret direktion
DKK 3.329/SEK 4.585
DKK 771/SEK 1.062
0
DKK 4.100/SEK 5.647
Øvrig direktion (5 pers.)
DKK 4.897/SEK 6.745
DKK 1.382/SEK 1.904
0
DKK 6.279/SEK 8.649
Ledelse, i alt
DKK 8.226/SEK 11.330
DKK 2.153/SEK 2.966
0
DKK 10.379/SEK 14.296
Vederlag til bestyrelsen
2022
2021
Jørn Tolstrup Rohde, formand (fra 28/4)
267
Jørn Tolstrup Rohde, næstformand (fra 18/6)
200
Bo Lundgren, næstformand (fra 28/4)
267
Bo Lundgren, formand
267
Peter Frederiksen, næstformand (til 18/6)
0
Lars Erik Fredriksson
0
Lars Erik Fredriksson
0
Claus Jensen
134
Claus Jensen
134
Mikkel Hemmingsen
0
Mikkel Hemmingsen
0
Ulrika Hallengren
134
Ulrika Hallengren
134
Malin Sundvall
134
Malin Sundvall
134
Lene Lange
134
Lene Lange (fra 18/6)
67
I alt, TDKK
1.070
I alt, TDKK
936
Sammensætning af mænd og kvinder i bestyrelse og direktion
Mænd
Kvinder
I alt
Bestyrelse
5
3
8
Administrerende direktør og øvrig direktion
3
3
6
Note 20.
Ændring i driftskapital
Beløb i TDKK/TSEK
2022
2021
2022
2021
Tilgodehavender og periodeafgrænsningsposter
27.255
-66.269
40.764
-91.280
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser
33.907
6.441
50.709
8.872
61.159
-59.828
91.473
-82.408
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
65 | 74
Note 21.
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet – afstemning af forskydning i rentebærende nettogæld
Forskydning i nettogælden er afstemt med pengestrømme og bevægelser uden likviditetseffekt jf.
IAS7.
Gæld
Derivater
Total
Nettogæld primo 2022
-10.687
-1.449
-12.136
Pengestrømme
674
217
891
Betalt rente - tilbageført
-89
-84
-173
Amortisering
-7
7
0
Inflationsopskrivning
-111
-181
-292
Valutakursregulering
770
-676
94
Dagsværdiregulering
758
1.027
1.785
Nettogæld ultimo 2022
-8.692
-1.139
-9.831
Gæld
Derivater
Total
Nettogæld primo 2021
-12.190
-1.485
-13.675
Pengestrømme
1.254
205
1.459
Betalt rente - tilbageført
-97
-32
-129
Amortisering
-8
5
-3
Inflationsopskrivning
-30
-53
-83
Valutakursregulering
186
-161
25
Dagsværdiregulering
198
72
270
Nettogæld ultimo 2021
-10.687
-1.449
-12.136
Note 22.
Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
Konsortiets kontraktmæssige forpligtelser består af indgåede drifts- og vedligeholdelseskontrakter
med udløb frem til 2043 til et samlet nettobeløb af DKK 188,3 mio. / SEK 281,6 mio. Restforpligtelsen
ved periodens udgang beløber sig til DKK 97,5 mio./ SEK 145,8 mio.
Konsortiet skal derudover betale 70 t.SEK årligt til Havs- och vattenmyndigheten (tidligere Fiskeriver-
ket).
Øresundsbro Konsortiet har indgået tovejs sikkerhedsstillelsesaftaler (CSA-aftaler) med en række fi-
nansielle modparter og kan som følge heraf blive pligtig til at stille sikkerhed ved deponering af obli-
gationer for mellemværender på derivat kontrakter i modpartens favør. Der er afgivet sikkerhedsstil-
lelse for DKK 1.059 mio. kr. til sikring af mellemværender på derivat transaktioner fordelt på fire
finansielle modparter i deres favør.
Som nævnt i ledelsesberetningen, side 15, behandler EU-Kommissionen for nærværende en sag om,
hvorvidt de statsgarantier mv, Konsortiet har modtaget fra den danske og den svenske stat, er lovlige
i henhold til EU´s statsstøtteregler. Det kan ikke afvises, at denne sag vil føre til en vis tilbagebetaling
af tidligere modtaget støtte i form af garantier mv. Det er ikke muligt at kvantificere denne usikker-
hed.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
66 | 74
Note 23.
Nærtstående parter
Nærtstående parter
Hjemsted
Tilknytning
Transaktioner
Prisfastsættelse
Den danske stat
100% ejerskab af
Sund & Bælt Holding A/S
Garanti for selskabets
gæld
Fastlagt ved lov.
Ingen garantiprov.
Selskaber og institutioner ejet af denne:
Sund & Bælt
Holding A/S
København
100 % ejerskab af A/S Øresund
Delvist fælles bestyrelsesmedl.
Fælles finansdirektør
Køb/salg af rådgivning
Markedsværdi
A/S Storebælt
København
Tilknyttet virksomhed
Delvist fælles bestyrelsesmedl.
Køb/salg af rådgivning
Markedsværdi
A/S Øresund
København
50 % ejerskab af Øresundsbro
Konsortiet
Delvist fælles bestyrelsesmedl.
Køb/salg af rådgivning
Markedsværdi
Sund & Bælt
Partner A/S
København
Tilknyttet virksomhed
Delvist fælles bestyrelsesmedl.
Køb/salg af rådgivning
Markedsværdi
BroBizz A/S
København
Tilknyttet virksomhed
Køb/salg af rådgivning
Markedsværdi
Femern A/S
København
Tilknyttet virksomhed
Delvist fælles bestyrelsesmedl.
Køb/salg af rådgivning
Markedsværdi
A/S Femern
Landanlæg
København
Tilknyttet virksomhed
Delvist fælles bestyrelsesmedl.
Køb/salg af rådgivning
Markedsværdi
Banedanmark
København
Ejes af den danske stat
Betalinger for benyttelse
af jernbaneforb.
Regeringsaftale
Den svenske stat
100 % ejerskab af Svensk-Danska
Broförbindelsen SVEDAB AB
Garanti for selskabets
gæld
Beslut i Riksdagen
Ingen garantiprov.
Selskaber og institutioner ejet af denne:
Svensk-Danska
Broförbindelsen
SVEDAB AB
Malmø
50 % ejerskab
Delvist fælles bestyrelsesmedl.
Drift og vedligehold af
jernbane på Lernacken
Markedsværdi
Trafikverket
Borlänge
Indgår i den svenske stat
Betalinger for benyttelse
af jernbaneforb.
Leje af fiberoptik-
kapacitet
Regeringsaftale
Infranord AB
Solna
Ejet af den svenske stat
Vedligehold jernbane
Markedsværdi
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
67 | 74
Beløb i TDKK
Indtægter
Beskrivelse
Beløb 2022
Beløb 2021
Balance pr.
31. dec 2022
Balance pr.
31. dec 2021
Virksomhedsdeltagere
A/S Øresund
Rådgivning
323
1.375
25
41
Benyttelse af jern-
baneforb.
49.628
12.674
4.135
12.674
SVEDAB
Vedligehold
400
251
77
79
Virksomhedsdeltagere i alt
50.351
14.300
4.237
12.794
Tilknyttede virksomheder
Sund & Bælt Holding A/S
Rådgivning
2.325
679
119
76
A/S Storebælt
Rådgivning
2.495
1.553
579
121
Sund & Bælt Partner A/S
Rådgivning
0
3.154
0
0
BroBizz A/S
Rådgivning
108
0
21
16
Femern A/S
Rådgivning
0
707
0
0
A/S Femern Landanlæg
Rådgivning
0
807
0
0
Banedanmark
Benyttelse af jern-
baneforb.
220.698
246.400
4.124
21.706
Trafikverket
Benyttelse af jern-
baneforb.
270.326
259.074
22.527
21.589
Trafikverket
Leje af fiberoptik
254
251
26
0
Tilknyttede virksomheder i alt
496.206
512.625
27.396
43.508
Omkostninger Beskrivelse Beløb 2022 Beløb 2021
Balance pr.
31. dec. 2022
Balance pr.
31. dec. 2021
Virksomhedsdeltagere
A/S Øresund
Vedligehold
0
0
0
0
SVEDAB
Lønskat i Sverige
1.676
2.064
-17
-153
Virksomhedsdeltagere i alt
1.676
2.064
-17
-153
Tilknyttede virksomheder
Sund & Bælt Holding A/S
Rådgivning
1.526
735
-103
733
Sund & Bælt Holding A/S
Husleje
2.437
4.462
0
0
A/S Storebælt
Rådgivning
8
0
0
0
Sund & Bælt Partner A/S
0
0
0
0
BroBizz A/S
Udsteder
11.093
7.697
0
0
Femern A/S
Rådgivning
0
7
0
0
A/S Femern Landanlæg
0
0
0
0
Banedanmark
0
0
0
0
Infranord AB
Vedligehold
307
1.836
-101
-70
Tilknyttede virksomheder i alt
15.371
14.730
-204
663
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
68 | 74
Note 24.
Hændelser efter regnskabsårets udgang
Der er ikke indtruffet nogen væsentlige begivenheder, som har indvirkning på årsregnskabet, efter
regnskabsårets udgang.
Note 25.
Godkendelse af årsrapport til offentliggørelse
Bestyrelsen har på bestyrelsesmødet den 8. februar 2023 godkendt nærværende årsrapport til of-
fentliggørelse. Årsrapporten forelægges ejerselskaberne til godkendelse på den ordinære generalfor-
samling den 28. april 2023.
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
69 | 74
Ledelsespåtegning
DIREKTION
BESTYRELSE
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
70 | 74
Den uafhængige revisors revisionspåtegning
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
71 | 74
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
72 | 74
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
73 | 74
CVR-nr. 33 96 35 56
MNE-nr. 10777
MNE-nr. 46265
Dato: 8. februar 2023
Ref: Årsrapport 2022 · BRO
74 | 74
Finansiel ordbog
Swaps
Bytte af betalingsrækker mellem to modparter - typisk en virksomhed og en bank. Eksempelvis kan
virksomheden optage et lån med fast rente og herefter indgå en swap med banken, hvorunder virk-
somheden modtager en tilsvarende fast rente og betaler en variabel rente +/- et tillæg. Netto vil virk-
somheden således have en forpligtelse til at betale den variable rente +/- tillægget. Dette kaldes en
renteswap. I en valutaswap byttes betalinger i to forskellige valutaer. Man kan også kombinere en
renteswap og en valutaswap.
Denomineret
... udstedt i ... En obligation kan være udstedt (denomineret) i EUR, men have en rente, der er relate-
ret til et beløb i DKK.
Cap/floor struktur
Et cap er et loft over den rente, man skal betale (som det fx er tilfældet på de nye Rentemax lån til
boligejere). Tilsvarende er et floor en bund under den rente, man skal betale. Har man indgået en
cap/floor struktur, har man altså lagt loft over og en bund under renten, der skal betales (renten kan
kun svinge inden for et interval).
Collar struktur
Et andet ord for en cap/floor struktur. En zero-cost collar er fx køb af et cap finansieret ved salg af et
floor. Hvis markedsrenten stiger, er der således en grænse for, hvor meget man kan komme til at be-
tale. Til gengæld får man ikke glæde af et eventuelt rentefald under floor-niveauet.
Cap-afdækninger
Køb af en forsikring mod kraftige rentestigninger på den variabelt forrentede gæld, mod betaling af
en præmie. Kan ses som alternativ til at låse renten fast for hele perioden. På boligmarkedet svarer
det til de nye garantilån, som alternativ til flexlån og fastforrentede lån.
Dagsværdiregulering
Et regnskabsprincip i henhold til IFRS, hvorefter man ved regnskabsaflæggelsen fastsætter værdien af
aktiver/passiver til deres markedsværdi (dagsværdi) - altså den værdi, de på det givne tidspunkt har i
markedet, hvis de skulle købes/sælges. I perioden mellem optagelse og indfrielse af aktivet/passivet
vil denne dagsværdi svinge med renteniveauet.
AAA- eller AA-rating
Internationale kreditvurderingsbureauer giver virksomheder en såkaldt rating, der udtrykker deres
kreditværdighed. Typisk kan man få en kort og en lang rating, der udtrykker virksomhedens evne til
at betale sine forpligtelser på kort hhv. lang sigt. Ratingen - eller karakteren - er inddelt i en skala,
hvor AAA er det bedste, AA det næstbedste og så videre. Den danske og den svenske stat, der garan-
terer for Konsortiets forpligtelser, har den bedste kreditværdighed AAA. De største kreditvurderings-
bureauer er Moody's og Standard & Poor's.
Realrente
Den nominelle rente minus inflationen.