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"value": "Parte A - Politiche contabiliA.1 - Parte generale
Con il perfezionamento, avvenuto il 15 settembre 2025, dell\u2019acquisizione da parte di Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. del controllo di Mediobanca S.p.A., sono venute meno in capo a quest\u2019ultima le condizioni per la qualifica di Capogruppo previste dalle vigenti disposizioni di vigilanza. Conseguentemente, a far data dal 15 settembre 2025, il Gruppo Mediobanca \u00e8 stato cancellato dall\u2019Albo dei Gruppi Bancari, Mediobanca \u00e8 divenuta soggetta all\u2019attivit\u00e0 di direzione e coordinamento di Banca Monte dei Paschi di Siena ed \u00e8 entrata a far parte, insieme a tutte le sue controllate, del Gruppo Bancario Banca Monte dei Paschi di Siena. Mediobanca, in quanto emittente valori mobiliari quotati ammessi alla negoziazione in mercati regolamentati italiani o dell\u2019Unione europea, ha redatto il presente Bilancio su basi consolidate, corrispondenti al perimetro dell\u2019ex Gruppo Mediobanca. Si sottolinea che Banca Monte dei Paschi di Siena pubblica un Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2025 che presenta una situazione contabile consolidata inclusiva dei dati patrimoniali al 31 dicembre 2025 e delle risultanze economiche dal primo ottobre 2025 di Mediobanca e delle sue controllate.
Tenuto conto della modifica all\u2019articolo 31 dello Statuto, approvata dall\u2019Assemblea straordinaria degli azionisti lo scorso primo dicembre 2025, la presente situazione contabile costituisce il primo bilancio avente chiusura al 31 dicembre e presenta i risultati economici del periodo 01 luglio \u2013 31 dicembre 2025. Tutte le tabelle presentano i dati al 31 dicembre 2025 e sono confrontate con i dati patrimoniali ed economici dell\u2019ultimo bilancio approvato (situazione al 30 giugno 2025).
Al fine di fornire informazioni tempestive, pi\u00f9 aggiornate e precise in tema di valutazioni degli immobili detenuti dal Gruppo Mediobanca, come richiesto dal paragrafo 14 dello IAS 8 \u201cPrincipi contabili, cambiamenti nelle stime contabili ed errori\u201d, nonch\u00e9 in un\u2019ottica di allineamento dei criteri di valutazione del proprio patrimonio immobiliare a quelli gi\u00e0 in uso presso il Gruppo MPS, gli organi sociali di Mediobanca hanno deciso, in via volontaria, di adottare a far data dal 31 dicembre 2025:
\u2014il modello di rivalutazione (cd. \u201crevaluation model\u201d) per la valutazione degli immobili detenuti ad uso funzionale in base alle disposizioni stabilite dal principio
contabile IAS 16 \u201cImmobili, impianti e macchinari\u201d, in luogo della precedente valorizzazione al costo;
\u2014il criterio del fair value per la valutazione degli immobili detenuti ad uso investimento in base alle disposizioni stabilite dal principio contabile IAS 40 \u201cInvestimenti immobiliari\u201d, in luogo della precedente valorizzazione al costo.
Le menzionate modifiche si applicano a Mediobanca e alle sue controllate secondo le modalit\u00e0 previste dal principio contabile IAS 8. Per maggiori dettagli si rimanda alla Sezione 5 della presente Parte.
Dichiarazione di conformit\u00e0 ai principi contabili internazionali
Il bilancio consolidato di Mediobanca e delle sue controllate al 31 dicembre 2025 \u00e8 stato redatto, ai sensi del D. Lgs. n. 38 del 28 febbraio 2005, in conformit\u00e0 ai principi contabili IFRS emanati dall\u2019International Accounting Standards Board e adottati dall\u2019Unione Europea e le relative interpretazioni dell\u2019International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e adottati dalla Commissione Europea secondo la procedura di cui all\u2019art. 6 del Regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento Europeo e del Consiglio del 19 luglio 2002. In particolare, si tiene conto delle \u201cIstruzioni per la redazione del bilancio dell\u2019impresa e del bilancio consolidato delle banche e delle societ\u00e0 finanziarie capogruppo di gruppi bancari\u201d emanate dalla Banca d\u2019Italia con la Circolare n. 262 del 22 dicembre 2005 \u2013 8\u00b0 aggiornamento del 17 novembre 202271 \u2013 che stabilisce gli schemi di bilancio e le relative modalit\u00e0 di compilazione, nonch\u00e9 il contenuto della nota integrativa. L\u2019applicazione dei principi contabili internazionali \u00e8 stata effettuata facendo riferimento anche al \u201cQuadro sistematico per la preparazione e presentazione del bilancio\u201d (Conceptual Framework) ai documenti di Implementation Guidance e Basis for Conclusions e ad eventuali altri documenti predisposti dallo IASB o dall\u2019IFRIC a completamento dei principi contabili emanati.
Per una panoramica sui principi contabili e sulle relative interpretazioni omologati dalla Commissione Europea, la cui applicazione \u00e8 prevista per questo esercizio (dal 1\u00b0 luglio 2025 al 31 dicembre 2025) o esercizi futuri, si fa rinvio alla successiva
71 L\u20198\u00b0 aggiornamento pubblicato in data 17 novembre 2022 ha recepito le novit\u00e0 normative dell\u2019IFRS 17 \u201cContratti Assicurativi\u201d.
\u201cSezione 2 \u2013 Principi generali di redazione\u201d, nella quale sono altres\u00ec illustrati i principali impatti per Mediobanca e le sue controllate.Si sono inoltre considerate, per quanto applicabili, le comunicazioni degli Organi di Vigilanza (Banca d\u2019Italia, BCE, Consob ed ESMA) e dai documenti interpretativi sull\u2019applicazione degli IAS/IFRS predisposti dall\u2019Organismo Italiano di Contabilit\u00e0 (OIC) e dall\u2019Associazione Bancaria Italiana (ABI), con i quali sono state fornite raccomandazioni sull\u2019informativa da riportare nella Relazione Finanziaria, su taluni aspetti di maggior rilevanza in ambito contabile, sul trattamento contabile di particolari operazioni, sulle incertezze del contesto macroeconomico, e sugli impatti correlati ai rischi climatici.
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"v1-page335-cflshid_120314-tag460087": {
"value": "SEZIONE 2Principi generali di redazione La presente situazione contabile consolidata \u00e8 composta da: \u2015il prospetto di stato patrimoniale consolidato;
\u2015il prospetto di conto economico consolidato;
\u2015il prospetto della redditivit\u00e0 consolidata complessiva;
\u2015il prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato;
\u2015il prospetto del rendiconto finanziario consolidato, redatto secondo il metodo diretto;
\u2015la nota integrativa.
Tutti i prospetti, redatti in conformit\u00e0 ai principi generali previsti dallo IAS e ai principi illustrati nella parte A.2, presentano i dati del periodo di riferimento raffrontati coi dati dell\u2019ultimo bilancio approvato (30 giugno 2025) sia per le poste dello stato patrimoniale che del conto economico. Si precisa che i dati comparativi al 30 giugno 2025 sono stati riesposti secondo le prescrizioni del principio contabile IAS 8 per tenere conto del cambiamento del criterio di valutazione, dal costo al fair value, per gli immobili IAS 40 detenuti a scopo di investimento. Detto cambiamento di criterio di valutazione ha comportato per i soli prospetti contabili dell\u2019attivo e del passivo, come richiesto dallo IAS 1, l\u2019inserimento di una terza colonna riportante i dati al 1\u00b0 luglio 2024, riesposti per tenere conto dell\u2019applicazione retrospettica di detto cambiamento di valutazione per gli immobili IAS 40.
In conformit\u00e0 a quanto disposto dall\u2019art. 5 del D.Lgs n. 38 del 28 febbraio 2005, il bilancio \u00e8 redatto utilizzando l\u2019euro come moneta di conto: gli schemi di bilancio e la nota integrativa sono redatti in migliaia di euro.
La redazione del bilancio \u00e8 avvenuta nella prospettiva della continuit\u00e0 aziendale, secondo il principio della rilevazione per competenza economica, nel rispetto del principio di rilevanza e significativit\u00e0 dell\u2019informazione, della prevalenza della sostanza sulla forma e nell\u2019ottica di favorire la coerenza con le presentazioni future.
Il bilancio consolidato \u00e8 redatto con chiarezza e rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale, finanziaria e il risultato economico dell\u2019esercizio
di Mediobanca e delle societ\u00e0 controllate come dettagliato nella successiva Sezione 3 \u201cArea e metodi di consolidamento\u201d.Se le informazioni richieste dai principi contabili internazionali e dalle disposizioni contenute nella citata circolare sono ritenute non sufficienti a dare una rappresentazione veritiera e corretta, nella nota integrativa sono fornite informazioni complementari necessarie allo scopo.
* * *
Dal 1\u00b0 luglio 2025 \u00e8 entrato in vigore il Regolamento 2024/2862 del 12 novembre 2024 (pubblicato nella Gazzetta ufficiale dell'Unione Europea il 13 novembre 2024), che modifica lo IAS 21. Le modifiche introducono requisiti per stabilire quando una valuta \u00e8 convertibile in un'altra valuta e quando non lo \u00e8. Le modifiche impongono a un'entit\u00e0 di stimare il tasso di cambio a pronti quando determina che una valuta non \u00e8 convertibile in un'altra valuta. Le modifiche trovano applicazione a partire dagli esercizi che iniziano il primo gennaio 2025 o in data successiva (per Mediobanca e le sue controllate dal primo luglio 2025), non si rileva alcun impatto.
Nel corso dell\u2019esercizio, la Commissione Europea ha adottato il seguente regolamento che recepisce alcune modifiche ai principi contabili attualmente in vigore, non si rilevano impatti per Mediobanca e le sue controllate:
\u2014il Regolamento (UE) 2025/1331 della Commissione del 9 luglio 2025 (pubblicato nella Gazzetta ufficiale dell'Unione Europea il 10 luglio 2025), ha omologato l\u2019Annual Improvements Volume 11 emesso dallo IASB il 18 luglio 2024 che contiene alcuni miglioramenti ai principi con chiarimenti, semplificazioni, correzioni e modifiche minori ai principi contabili IFRS volti a migliorarne la coerenza. Sono stati interessati i seguenti principi contabili: l\u2019IFRS 1 \u201cFirst-time Adoption of International Financial Reporting Standards\u201d, l\u2019IFRS 7 \u201cFinancial Instruments: Disclosures\u201d e la relativa Guidance on implementing IFRS 7, l\u2019IFRS 9 \u201cFinancial Instruments\u201d, l\u2019IFRS 10 \u201cConsolidated Financial Statements\u201d e lo IAS 7 \u201cStatement of Cash Flow\u201d. Le modifiche trovano applicazione a partire dagli esercizi che iniziano il primo gennaio 2026 o in data successiva.
Si segnala, inoltre, che: in data 13 novembre 2025 lo IASB ha pubblicato l\u2019emendamento allo IAS 21 \u201cThe Effects of Changes in Foreign Exchange Rates: translation to a Hyperflactionay Presentation Currency\u201d. Il documento chiarisce come effettuare la conversione da una valuta non-iperinflazionata a una valuta iperflazionata, l\u2019applicazione decorre dal 1\u00b0 gennaio 2027 ed \u00e8 consentita in via anticipata. Non si prevedono effetti sul bilancio di Mediobanca e delle sue controllate. In data 28 novembre 2025 lo IASB ha pubblicato l\u2019emendamento agli esempi illustrativi di IFRS 7, IFRS 18, IAS 1, IAS 8, IAS 36 e IAS 37 \u201cDisclosures about Uncertainties in the Financial Statements\u201d, che rappresenta la versione definitiva del documento gi\u00e0 pubblicato a luglio scorso. Il documento contiene una serie di esempi illustrativi relativi alla rappresentazione delle incertezze, tra cui gli effetti del cambiamento climatico, nella rendicontazione finanziaria. L\u2019emendamento non \u00e8 soggetto ad omologazione, non ha una data di entrata in vigore ma, come precisato dallo stesso IASB, va applicato tempestivamente nella predisposizione dei Bilanci.* * *
Si riportano di seguito i provvedimenti e pronunciamenti pubblicati negli ultimi sei mesi dalle autorit\u00e0 di regolamentazione e vigilanza in merito alle modalit\u00e0 pi\u00f9 idonee di applicazione dei principi contabili che integrano i provvedimenti indicati nell\u2019ultimo bilancio al 30 giugno 2025 a cui si rimanda per maggiori dettagli.
L\u2019ESMA il 14 ottobre 2025 ha pubblicato la dichiarazione annuale \u201cEuropean common enforcement priorities for 2025 corporate reporting\u201d in cui delinea le priorit\u00e0 sulle quali devono focalizzarsi le societ\u00e0 quotate nella predisposizione dei bilanci annuali al 31 dicembre 2025. L\u2019ESMA suddivide le raccomandazioni in tre sezioni, dedicate, rispettivamente, al bilancio finanziario, alla rendicontazione di sostenibilit\u00e0 e al reporting ESEF, dedica infine una quarta sezione alla connettivit\u00e0 tra informativa finanziaria e di sostenibilit\u00e0. Riguardo al Bilancio finanziario l\u2019ESMA raccomanda, in particolare, di tenere conto dei rischi geopolitici con le relative incertezze e degli effetti che questi hanno nelle valutazioni degli strumenti finanziari e delle attivit\u00e0 non finanziarie oltre che nella rilevazione dei ricavi e determinazione delle DTA, fornendone adeguata e specifica informativa. Inoltre, in merito all\u2019informativa per segmenti di attivit\u00e0 richiesta dall\u2019IFRS8 chiede di assicurare la coerenza con l\u2019informativa interna predisposta per gli organi aziendali e di fornire adeguata informativa sulle modalit\u00e0 di individuazione dei segmenti e le eventuali implicazioni dovute all\u2019incertezza geopolitica e ai cambiamenti climatici. Riguardo alla Rendicontazione di sostenibilit\u00e0, l\u2019ESMA pur sottolineando che \u00e8 previsto un alleggerimento dell\u2019informativa richiesta raccomanda l\u2019importanza di fornire informazioni complete e chiare in merito alla doppia materialit\u00e0 e ai topic identificati come rilevanti. Infine, riguardo al reporting ESEF individua alcuni errori che sono stati riscontrati nelle rendicontazioni precedenti al fine di evitare il loro ripetersi nel futuro. Nell\u2019ultima sezione fornisce alcune indicazioni pi\u00f9 generali sulla connettivit\u00e0 tra informativa finanziaria e di sostenibilit\u00e0 e sull\u2019importanza della pubblicazione degli Alternative Performance Measures (APMs).
A seguito delle novit\u00e0 introdotte dalla legge n.199/2025 (\u201clegge di bilancio 2026\u201d) in merito alla disciplina del \u201ccontributo straordinario su margini di interesse\u201d (cd. extraprofitti) si \u00e8 scelto di optare per l\u2019affrancamento delle riserve versando il contributo straordinario del 27,5% in luogo della maggiore imposta dovuta al momento della distribuzione delle riserve stesse. In base alla decisione assunta il contributo \u00e8 stato registrato nella voce delle \u201cAltre passivit\u00e0\u201d in contropartita di una riserva di Patrimonio Netto.
Dichiarazione di continuit\u00e0 aziendale
Con riferimento a quanto richiesto da Banca d\u2019Italia, Consob e Isvap nel Documento Congiunto n.4 del 3 marzo 2010, il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 \u00e8 stato predisposto nel presupposto della continuit\u00e0 aziendale: gli Amministratori non ritengono, infatti, siano emersi rischi ed incertezze tali da far sorgere dubbi riguardo alla continuit\u00e0 aziendale. Gli Amministratori hanno considerato che Mediobanca e le sue controllate abbiano la ragionevole aspettativa di continuare ad operare in un futuro prevedibile.
Per l\u2019informativa sui rischi e sui relativi presidi di Mediobanca e delle sue controllate si fa rinvio a quanto contenuto nella \u201cParte E \u2013 Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura\u201d della presente Nota Integrativa, nonch\u00e9 nell\u2019ambito della Relazione sulla gestione consolidata.
Valutazioni discrezionali, rischi ed incertezze legati all\u2019utilizzo di stime contabili significative
In conformit\u00e0 agli IFRS, la direzione aziendale deve formulare valutazioni, stime e ipotesi che influenzano l\u2019applicazione dei principi contabili e gli ammontari delle attivit\u00e0, delle passivit\u00e0, dei costi e dei ricavi rilevati in bilancio, nonch\u00e9 l\u2019informativa relativa ad attivit\u00e0 e passivit\u00e0 potenziali.
Le assunzioni alla base delle stime formulate tengono in considerazione tutte le informazioni disponibili alla data di redazione del bilancio nonch\u00e9 le ipotesi considerate ragionevoli, anche alla luce dell\u2019esperienza storica.
Al riguardo si evidenzia che le stime di bilancio, per loro natura e per quanto ragionevoli, potrebbero dover essere riviste a seguito dei mutamenti nelle circostanze sulle quali le stesse erano fondate, della disponibilit\u00e0 di nuove informazioni o della maggiore esperienza registrata.
Le principali fattispecie per le quali \u00e8 maggiormente richiesto l\u2019impiego di valutazioni soggettive e giudizi da parte della direzione aziendale sono:
a)la quantificazione delle perdite per riduzione di valore dei crediti, inclusi gli effetti dei rischi climatico-ambientali e geopolitici e, in genere, delle altre attivit\u00e0 finanziarie;
b)la valutazione della congruit\u00e0 del valore delle partecipazioni e delle altre attivit\u00e0 non finanziarie (avviamenti, attivit\u00e0 materiali, compresi i valori d\u2019uso degli asset acquisiti con il leasing, e attivit\u00e0 immateriali);
c)l\u2019utilizzo di modelli valutativi per la rilevazione del fair value degli strumenti finanziari non quotati in mercati attivi e degli immobili a scopo di investimento;
d)la quantificazione del fair value degli immobili strumentali secondo il revaluation model;
e)la stima delle passivit\u00e0 derivanti da fondi di quiescenza aziendale a prestazioni definite;
f)la quantificazione dei fondi per rischi ed oneri di natura legale e fiscale;
L\u2019elenco dei processi valutativi sopra indicati viene fornito al solo fine di consentire al lettore una migliore comprensione delle principali aree di incertezza, ma non \u00e8 inteso in alcun modo a suggerire che assunzioni alternative, allo stato attuale, possano essere pi\u00f9 appropriate. Per le poste pi\u00f9 rilevanti soggette a stima viene fornita, nelle specifiche sezioni di Nota Integrativa, l\u2019informativa delle principali ipotesi ed assunzioni utilizzate nella stima, nonch\u00e9 un\u2019analisi di sensitivit\u00e0 rispetto ad ipotesi alternative. ",
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"v1-page335-cflshid_120314-tag460086": {
"value": "SEZIONE 2Principi generali di redazione La presente situazione contabile consolidata \u00e8 composta da: \u2015il prospetto di stato patrimoniale consolidato;
\u2015il prospetto di conto economico consolidato;
\u2015il prospetto della redditivit\u00e0 consolidata complessiva;
\u2015il prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato;
\u2015il prospetto del rendiconto finanziario consolidato, redatto secondo il metodo diretto;
\u2015la nota integrativa.
Tutti i prospetti, redatti in conformit\u00e0 ai principi generali previsti dallo IAS e ai principi illustrati nella parte A.2, presentano i dati del periodo di riferimento raffrontati coi dati dell\u2019ultimo bilancio approvato (30 giugno 2025) sia per le poste dello stato patrimoniale che del conto economico. Si precisa che i dati comparativi al 30 giugno 2025 sono stati riesposti secondo le prescrizioni del principio contabile IAS 8 per tenere conto del cambiamento del criterio di valutazione, dal costo al fair value, per gli immobili IAS 40 detenuti a scopo di investimento. Detto cambiamento di criterio di valutazione ha comportato per i soli prospetti contabili dell\u2019attivo e del passivo, come richiesto dallo IAS 1, l\u2019inserimento di una terza colonna riportante i dati al 1\u00b0 luglio 2024, riesposti per tenere conto dell\u2019applicazione retrospettica di detto cambiamento di valutazione per gli immobili IAS 40.
In conformit\u00e0 a quanto disposto dall\u2019art. 5 del D.Lgs n. 38 del 28 febbraio 2005, il bilancio \u00e8 redatto utilizzando l\u2019euro come moneta di conto: gli schemi di bilancio e la nota integrativa sono redatti in migliaia di euro.
La redazione del bilancio \u00e8 avvenuta nella prospettiva della continuit\u00e0 aziendale, secondo il principio della rilevazione per competenza economica, nel rispetto del principio di rilevanza e significativit\u00e0 dell\u2019informazione, della prevalenza della sostanza sulla forma e nell\u2019ottica di favorire la coerenza con le presentazioni future.
Il bilancio consolidato \u00e8 redatto con chiarezza e rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale, finanziaria e il risultato economico dell\u2019esercizio
di Mediobanca e delle societ\u00e0 controllate come dettagliato nella successiva Sezione 3 \u201cArea e metodi di consolidamento\u201d.Se le informazioni richieste dai principi contabili internazionali e dalle disposizioni contenute nella citata circolare sono ritenute non sufficienti a dare una rappresentazione veritiera e corretta, nella nota integrativa sono fornite informazioni complementari necessarie allo scopo.
* * *
Dal 1\u00b0 luglio 2025 \u00e8 entrato in vigore il Regolamento 2024/2862 del 12 novembre 2024 (pubblicato nella Gazzetta ufficiale dell'Unione Europea il 13 novembre 2024), che modifica lo IAS 21. Le modifiche introducono requisiti per stabilire quando una valuta \u00e8 convertibile in un'altra valuta e quando non lo \u00e8. Le modifiche impongono a un'entit\u00e0 di stimare il tasso di cambio a pronti quando determina che una valuta non \u00e8 convertibile in un'altra valuta. Le modifiche trovano applicazione a partire dagli esercizi che iniziano il primo gennaio 2025 o in data successiva (per Mediobanca e le sue controllate dal primo luglio 2025), non si rileva alcun impatto.
Nel corso dell\u2019esercizio, la Commissione Europea ha adottato il seguente regolamento che recepisce alcune modifiche ai principi contabili attualmente in vigore, non si rilevano impatti per Mediobanca e le sue controllate:
\u2014il Regolamento (UE) 2025/1331 della Commissione del 9 luglio 2025 (pubblicato nella Gazzetta ufficiale dell'Unione Europea il 10 luglio 2025), ha omologato l\u2019Annual Improvements Volume 11 emesso dallo IASB il 18 luglio 2024 che contiene alcuni miglioramenti ai principi con chiarimenti, semplificazioni, correzioni e modifiche minori ai principi contabili IFRS volti a migliorarne la coerenza. Sono stati interessati i seguenti principi contabili: l\u2019IFRS 1 \u201cFirst-time Adoption of International Financial Reporting Standards\u201d, l\u2019IFRS 7 \u201cFinancial Instruments: Disclosures\u201d e la relativa Guidance on implementing IFRS 7, l\u2019IFRS 9 \u201cFinancial Instruments\u201d, l\u2019IFRS 10 \u201cConsolidated Financial Statements\u201d e lo IAS 7 \u201cStatement of Cash Flow\u201d. Le modifiche trovano applicazione a partire dagli esercizi che iniziano il primo gennaio 2026 o in data successiva.
Si segnala, inoltre, che: in data 13 novembre 2025 lo IASB ha pubblicato l\u2019emendamento allo IAS 21 \u201cThe Effects of Changes in Foreign Exchange Rates: translation to a Hyperflactionay Presentation Currency\u201d. Il documento chiarisce come effettuare la conversione da una valuta non-iperinflazionata a una valuta iperflazionata, l\u2019applicazione decorre dal 1\u00b0 gennaio 2027 ed \u00e8 consentita in via anticipata. Non si prevedono effetti sul bilancio di Mediobanca e delle sue controllate. In data 28 novembre 2025 lo IASB ha pubblicato l\u2019emendamento agli esempi illustrativi di IFRS 7, IFRS 18, IAS 1, IAS 8, IAS 36 e IAS 37 \u201cDisclosures about Uncertainties in the Financial Statements\u201d, che rappresenta la versione definitiva del documento gi\u00e0 pubblicato a luglio scorso. Il documento contiene una serie di esempi illustrativi relativi alla rappresentazione delle incertezze, tra cui gli effetti del cambiamento climatico, nella rendicontazione finanziaria. L\u2019emendamento non \u00e8 soggetto ad omologazione, non ha una data di entrata in vigore ma, come precisato dallo stesso IASB, va applicato tempestivamente nella predisposizione dei Bilanci.* * *
Si riportano di seguito i provvedimenti e pronunciamenti pubblicati negli ultimi sei mesi dalle autorit\u00e0 di regolamentazione e vigilanza in merito alle modalit\u00e0 pi\u00f9 idonee di applicazione dei principi contabili che integrano i provvedimenti indicati nell\u2019ultimo bilancio al 30 giugno 2025 a cui si rimanda per maggiori dettagli.
L\u2019ESMA il 14 ottobre 2025 ha pubblicato la dichiarazione annuale \u201cEuropean common enforcement priorities for 2025 corporate reporting\u201d in cui delinea le priorit\u00e0 sulle quali devono focalizzarsi le societ\u00e0 quotate nella predisposizione dei bilanci annuali al 31 dicembre 2025. L\u2019ESMA suddivide le raccomandazioni in tre sezioni, dedicate, rispettivamente, al bilancio finanziario, alla rendicontazione di sostenibilit\u00e0 e al reporting ESEF, dedica infine una quarta sezione alla connettivit\u00e0 tra informativa finanziaria e di sostenibilit\u00e0. Riguardo al Bilancio finanziario l\u2019ESMA raccomanda, in particolare, di tenere conto dei rischi geopolitici con le relative incertezze e degli effetti che questi hanno nelle valutazioni degli strumenti finanziari e delle attivit\u00e0 non finanziarie oltre che nella rilevazione dei ricavi e determinazione delle DTA, fornendone adeguata e specifica informativa. Inoltre, in merito all\u2019informativa per segmenti di attivit\u00e0 richiesta dall\u2019IFRS8 chiede di assicurare la coerenza con l\u2019informativa interna predisposta per gli organi aziendali e di fornire adeguata informativa sulle modalit\u00e0 di individuazione dei segmenti e le eventuali implicazioni dovute all\u2019incertezza geopolitica e ai cambiamenti climatici. Riguardo alla Rendicontazione di sostenibilit\u00e0, l\u2019ESMA pur sottolineando che \u00e8 previsto un alleggerimento dell\u2019informativa richiesta raccomanda l\u2019importanza di fornire informazioni complete e chiare in merito alla doppia materialit\u00e0 e ai topic identificati come rilevanti. Infine, riguardo al reporting ESEF individua alcuni errori che sono stati riscontrati nelle rendicontazioni precedenti al fine di evitare il loro ripetersi nel futuro. Nell\u2019ultima sezione fornisce alcune indicazioni pi\u00f9 generali sulla connettivit\u00e0 tra informativa finanziaria e di sostenibilit\u00e0 e sull\u2019importanza della pubblicazione degli Alternative Performance Measures (APMs).
A seguito delle novit\u00e0 introdotte dalla legge n.199/2025 (\u201clegge di bilancio 2026\u201d) in merito alla disciplina del \u201ccontributo straordinario su margini di interesse\u201d (cd. extraprofitti) si \u00e8 scelto di optare per l\u2019affrancamento delle riserve versando il contributo straordinario del 27,5% in luogo della maggiore imposta dovuta al momento della distribuzione delle riserve stesse. In base alla decisione assunta il contributo \u00e8 stato registrato nella voce delle \u201cAltre passivit\u00e0\u201d in contropartita di una riserva di Patrimonio Netto.
Dichiarazione di continuit\u00e0 aziendale
Con riferimento a quanto richiesto da Banca d\u2019Italia, Consob e Isvap nel Documento Congiunto n.4 del 3 marzo 2010, il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 \u00e8 stato predisposto nel presupposto della continuit\u00e0 aziendale: gli Amministratori non ritengono, infatti, siano emersi rischi ed incertezze tali da far sorgere dubbi riguardo alla continuit\u00e0 aziendale. Gli Amministratori hanno considerato che Mediobanca e le sue controllate abbiano la ragionevole aspettativa di continuare ad operare in un futuro prevedibile.
Per l\u2019informativa sui rischi e sui relativi presidi di Mediobanca e delle sue controllate si fa rinvio a quanto contenuto nella \u201cParte E \u2013 Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura\u201d della presente Nota Integrativa, nonch\u00e9 nell\u2019ambito della Relazione sulla gestione consolidata.
Valutazioni discrezionali, rischi ed incertezze legati all\u2019utilizzo di stime contabili significative
In conformit\u00e0 agli IFRS, la direzione aziendale deve formulare valutazioni, stime e ipotesi che influenzano l\u2019applicazione dei principi contabili e gli ammontari delle attivit\u00e0, delle passivit\u00e0, dei costi e dei ricavi rilevati in bilancio, nonch\u00e9 l\u2019informativa relativa ad attivit\u00e0 e passivit\u00e0 potenziali.
Le assunzioni alla base delle stime formulate tengono in considerazione tutte le informazioni disponibili alla data di redazione del bilancio nonch\u00e9 le ipotesi considerate ragionevoli, anche alla luce dell\u2019esperienza storica.
Al riguardo si evidenzia che le stime di bilancio, per loro natura e per quanto ragionevoli, potrebbero dover essere riviste a seguito dei mutamenti nelle circostanze sulle quali le stesse erano fondate, della disponibilit\u00e0 di nuove informazioni o della maggiore esperienza registrata.
Le principali fattispecie per le quali \u00e8 maggiormente richiesto l\u2019impiego di valutazioni soggettive e giudizi da parte della direzione aziendale sono:
a)la quantificazione delle perdite per riduzione di valore dei crediti, inclusi gli effetti dei rischi climatico-ambientali e geopolitici e, in genere, delle altre attivit\u00e0 finanziarie;
b)la valutazione della congruit\u00e0 del valore delle partecipazioni e delle altre attivit\u00e0 non finanziarie (avviamenti, attivit\u00e0 materiali, compresi i valori d\u2019uso degli asset acquisiti con il leasing, e attivit\u00e0 immateriali);
c)l\u2019utilizzo di modelli valutativi per la rilevazione del fair value degli strumenti finanziari non quotati in mercati attivi e degli immobili a scopo di investimento;
d)la quantificazione del fair value degli immobili strumentali secondo il revaluation model;
e)la stima delle passivit\u00e0 derivanti da fondi di quiescenza aziendale a prestazioni definite;
f)la quantificazione dei fondi per rischi ed oneri di natura legale e fiscale;
L\u2019elenco dei processi valutativi sopra indicati viene fornito al solo fine di consentire al lettore una migliore comprensione delle principali aree di incertezza, ma non \u00e8 inteso in alcun modo a suggerire che assunzioni alternative, allo stato attuale, possano essere pi\u00f9 appropriate. Per le poste pi\u00f9 rilevanti soggette a stima viene fornita, nelle specifiche sezioni di Nota Integrativa, l\u2019informativa delle principali ipotesi ed assunzioni utilizzate nella stima, nonch\u00e9 un\u2019analisi di sensitivit\u00e0 rispetto ad ipotesi alternative. ",
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\u2015il prospetto di conto economico consolidato;
\u2015il prospetto della redditivit\u00e0 consolidata complessiva;
\u2015il prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato;
\u2015il prospetto del rendiconto finanziario consolidato, redatto secondo il metodo diretto;
\u2015la nota integrativa.
Tutti i prospetti, redatti in conformit\u00e0 ai principi generali previsti dallo IAS e ai principi illustrati nella parte A.2, presentano i dati del periodo di riferimento raffrontati coi dati dell\u2019ultimo bilancio approvato (30 giugno 2025) sia per le poste dello stato patrimoniale che del conto economico. Si precisa che i dati comparativi al 30 giugno 2025 sono stati riesposti secondo le prescrizioni del principio contabile IAS 8 per tenere conto del cambiamento del criterio di valutazione, dal costo al fair value, per gli immobili IAS 40 detenuti a scopo di investimento. Detto cambiamento di criterio di valutazione ha comportato per i soli prospetti contabili dell\u2019attivo e del passivo, come richiesto dallo IAS 1, l\u2019inserimento di una terza colonna riportante i dati al 1\u00b0 luglio 2024, riesposti per tenere conto dell\u2019applicazione retrospettica di detto cambiamento di valutazione per gli immobili IAS 40.
In conformit\u00e0 a quanto disposto dall\u2019art. 5 del D.Lgs n. 38 del 28 febbraio 2005, il bilancio \u00e8 redatto utilizzando l\u2019euro come moneta di conto: gli schemi di bilancio e la nota integrativa sono redatti in migliaia di euro.
La redazione del bilancio \u00e8 avvenuta nella prospettiva della continuit\u00e0 aziendale, secondo il principio della rilevazione per competenza economica, nel rispetto del principio di rilevanza e significativit\u00e0 dell\u2019informazione, della prevalenza della sostanza sulla forma e nell\u2019ottica di favorire la coerenza con le presentazioni future.
Il bilancio consolidato \u00e8 redatto con chiarezza e rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale, finanziaria e il risultato economico dell\u2019esercizio
di Mediobanca e delle societ\u00e0 controllate come dettagliato nella successiva Sezione 3 \u201cArea e metodi di consolidamento\u201d.Se le informazioni richieste dai principi contabili internazionali e dalle disposizioni contenute nella citata circolare sono ritenute non sufficienti a dare una rappresentazione veritiera e corretta, nella nota integrativa sono fornite informazioni complementari necessarie allo scopo.
* * *
Dal 1\u00b0 luglio 2025 \u00e8 entrato in vigore il Regolamento 2024/2862 del 12 novembre 2024 (pubblicato nella Gazzetta ufficiale dell'Unione Europea il 13 novembre 2024), che modifica lo IAS 21. Le modifiche introducono requisiti per stabilire quando una valuta \u00e8 convertibile in un'altra valuta e quando non lo \u00e8. Le modifiche impongono a un'entit\u00e0 di stimare il tasso di cambio a pronti quando determina che una valuta non \u00e8 convertibile in un'altra valuta. Le modifiche trovano applicazione a partire dagli esercizi che iniziano il primo gennaio 2025 o in data successiva (per Mediobanca e le sue controllate dal primo luglio 2025), non si rileva alcun impatto.
Nel corso dell\u2019esercizio, la Commissione Europea ha adottato il seguente regolamento che recepisce alcune modifiche ai principi contabili attualmente in vigore, non si rilevano impatti per Mediobanca e le sue controllate:
\u2014il Regolamento (UE) 2025/1331 della Commissione del 9 luglio 2025 (pubblicato nella Gazzetta ufficiale dell'Unione Europea il 10 luglio 2025), ha omologato l\u2019Annual Improvements Volume 11 emesso dallo IASB il 18 luglio 2024 che contiene alcuni miglioramenti ai principi con chiarimenti, semplificazioni, correzioni e modifiche minori ai principi contabili IFRS volti a migliorarne la coerenza. Sono stati interessati i seguenti principi contabili: l\u2019IFRS 1 \u201cFirst-time Adoption of International Financial Reporting Standards\u201d, l\u2019IFRS 7 \u201cFinancial Instruments: Disclosures\u201d e la relativa Guidance on implementing IFRS 7, l\u2019IFRS 9 \u201cFinancial Instruments\u201d, l\u2019IFRS 10 \u201cConsolidated Financial Statements\u201d e lo IAS 7 \u201cStatement of Cash Flow\u201d. Le modifiche trovano applicazione a partire dagli esercizi che iniziano il primo gennaio 2026 o in data successiva.
Si segnala, inoltre, che: in data 13 novembre 2025 lo IASB ha pubblicato l\u2019emendamento allo IAS 21 \u201cThe Effects of Changes in Foreign Exchange Rates: translation to a Hyperflactionay Presentation Currency\u201d. Il documento chiarisce come effettuare la conversione da una valuta non-iperinflazionata a una valuta iperflazionata, l\u2019applicazione decorre dal 1\u00b0 gennaio 2027 ed \u00e8 consentita in via anticipata. Non si prevedono effetti sul bilancio di Mediobanca e delle sue controllate. In data 28 novembre 2025 lo IASB ha pubblicato l\u2019emendamento agli esempi illustrativi di IFRS 7, IFRS 18, IAS 1, IAS 8, IAS 36 e IAS 37 \u201cDisclosures about Uncertainties in the Financial Statements\u201d, che rappresenta la versione definitiva del documento gi\u00e0 pubblicato a luglio scorso. Il documento contiene una serie di esempi illustrativi relativi alla rappresentazione delle incertezze, tra cui gli effetti del cambiamento climatico, nella rendicontazione finanziaria. L\u2019emendamento non \u00e8 soggetto ad omologazione, non ha una data di entrata in vigore ma, come precisato dallo stesso IASB, va applicato tempestivamente nella predisposizione dei Bilanci.* * *
Si riportano di seguito i provvedimenti e pronunciamenti pubblicati negli ultimi sei mesi dalle autorit\u00e0 di regolamentazione e vigilanza in merito alle modalit\u00e0 pi\u00f9 idonee di applicazione dei principi contabili che integrano i provvedimenti indicati nell\u2019ultimo bilancio al 30 giugno 2025 a cui si rimanda per maggiori dettagli.
L\u2019ESMA il 14 ottobre 2025 ha pubblicato la dichiarazione annuale \u201cEuropean common enforcement priorities for 2025 corporate reporting\u201d in cui delinea le priorit\u00e0 sulle quali devono focalizzarsi le societ\u00e0 quotate nella predisposizione dei bilanci annuali al 31 dicembre 2025. L\u2019ESMA suddivide le raccomandazioni in tre sezioni, dedicate, rispettivamente, al bilancio finanziario, alla rendicontazione di sostenibilit\u00e0 e al reporting ESEF, dedica infine una quarta sezione alla connettivit\u00e0 tra informativa finanziaria e di sostenibilit\u00e0. Riguardo al Bilancio finanziario l\u2019ESMA raccomanda, in particolare, di tenere conto dei rischi geopolitici con le relative incertezze e degli effetti che questi hanno nelle valutazioni degli strumenti finanziari e delle attivit\u00e0 non finanziarie oltre che nella rilevazione dei ricavi e determinazione delle DTA, fornendone adeguata e specifica informativa. Inoltre, in merito all\u2019informativa per segmenti di attivit\u00e0 richiesta dall\u2019IFRS8 chiede di assicurare la coerenza con l\u2019informativa interna predisposta per gli organi aziendali e di fornire adeguata informativa sulle modalit\u00e0 di individuazione dei segmenti e le eventuali implicazioni dovute all\u2019incertezza geopolitica e ai cambiamenti climatici. Riguardo alla Rendicontazione di sostenibilit\u00e0, l\u2019ESMA pur sottolineando che \u00e8 previsto un alleggerimento dell\u2019informativa richiesta raccomanda l\u2019importanza di fornire informazioni complete e chiare in merito alla doppia materialit\u00e0 e ai topic identificati come rilevanti. Infine, riguardo al reporting ESEF individua alcuni errori che sono stati riscontrati nelle rendicontazioni precedenti al fine di evitare il loro ripetersi nel futuro. Nell\u2019ultima sezione fornisce alcune indicazioni pi\u00f9 generali sulla connettivit\u00e0 tra informativa finanziaria e di sostenibilit\u00e0 e sull\u2019importanza della pubblicazione degli Alternative Performance Measures (APMs).
A seguito delle novit\u00e0 introdotte dalla legge n.199/2025 (\u201clegge di bilancio 2026\u201d) in merito alla disciplina del \u201ccontributo straordinario su margini di interesse\u201d (cd. extraprofitti) si \u00e8 scelto di optare per l\u2019affrancamento delle riserve versando il contributo straordinario del 27,5% in luogo della maggiore imposta dovuta al momento della distribuzione delle riserve stesse. In base alla decisione assunta il contributo \u00e8 stato registrato nella voce delle \u201cAltre passivit\u00e0\u201d in contropartita di una riserva di Patrimonio Netto.
Dichiarazione di continuit\u00e0 aziendale
Con riferimento a quanto richiesto da Banca d\u2019Italia, Consob e Isvap nel Documento Congiunto n.4 del 3 marzo 2010, il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 \u00e8 stato predisposto nel presupposto della continuit\u00e0 aziendale: gli Amministratori non ritengono, infatti, siano emersi rischi ed incertezze tali da far sorgere dubbi riguardo alla continuit\u00e0 aziendale. Gli Amministratori hanno considerato che Mediobanca e le sue controllate abbiano la ragionevole aspettativa di continuare ad operare in un futuro prevedibile.
Per l\u2019informativa sui rischi e sui relativi presidi di Mediobanca e delle sue controllate si fa rinvio a quanto contenuto nella \u201cParte E \u2013 Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura\u201d della presente Nota Integrativa, nonch\u00e9 nell\u2019ambito della Relazione sulla gestione consolidata.
Valutazioni discrezionali, rischi ed incertezze legati all\u2019utilizzo di stime contabili significative
In conformit\u00e0 agli IFRS, la direzione aziendale deve formulare valutazioni, stime e ipotesi che influenzano l\u2019applicazione dei principi contabili e gli ammontari delle attivit\u00e0, delle passivit\u00e0, dei costi e dei ricavi rilevati in bilancio, nonch\u00e9 l\u2019informativa relativa ad attivit\u00e0 e passivit\u00e0 potenziali.
Le assunzioni alla base delle stime formulate tengono in considerazione tutte le informazioni disponibili alla data di redazione del bilancio nonch\u00e9 le ipotesi considerate ragionevoli, anche alla luce dell\u2019esperienza storica.
Al riguardo si evidenzia che le stime di bilancio, per loro natura e per quanto ragionevoli, potrebbero dover essere riviste a seguito dei mutamenti nelle circostanze sulle quali le stesse erano fondate, della disponibilit\u00e0 di nuove informazioni o della maggiore esperienza registrata.
Le principali fattispecie per le quali \u00e8 maggiormente richiesto l\u2019impiego di valutazioni soggettive e giudizi da parte della direzione aziendale sono:
a)la quantificazione delle perdite per riduzione di valore dei crediti, inclusi gli effetti dei rischi climatico-ambientali e geopolitici e, in genere, delle altre attivit\u00e0 finanziarie;
b)la valutazione della congruit\u00e0 del valore delle partecipazioni e delle altre attivit\u00e0 non finanziarie (avviamenti, attivit\u00e0 materiali, compresi i valori d\u2019uso degli asset acquisiti con il leasing, e attivit\u00e0 immateriali);
c)l\u2019utilizzo di modelli valutativi per la rilevazione del fair value degli strumenti finanziari non quotati in mercati attivi e degli immobili a scopo di investimento;
d)la quantificazione del fair value degli immobili strumentali secondo il revaluation model;
e)la stima delle passivit\u00e0 derivanti da fondi di quiescenza aziendale a prestazioni definite;
f)la quantificazione dei fondi per rischi ed oneri di natura legale e fiscale;
L\u2019elenco dei processi valutativi sopra indicati viene fornito al solo fine di consentire al lettore una migliore comprensione delle principali aree di incertezza, ma non \u00e8 inteso in alcun modo a suggerire che assunzioni alternative, allo stato attuale, possano essere pi\u00f9 appropriate. Per le poste pi\u00f9 rilevanti soggette a stima viene fornita, nelle specifiche sezioni di Nota Integrativa, l\u2019informativa delle principali ipotesi ed assunzioni utilizzate nella stima, nonch\u00e9 un\u2019analisi di sensitivit\u00e0 rispetto ad ipotesi alternative. ",
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Con riferimento a quanto richiesto da Banca d\u2019Italia, Consob e Isvap nel Documento Congiunto n.4 del 3 marzo 2010, il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 \u00e8 stato predisposto nel presupposto della continuit\u00e0 aziendale: gli Amministratori non ritengono, infatti, siano emersi rischi ed incertezze tali da far sorgere dubbi riguardo alla continuit\u00e0 aziendale. Gli Amministratori hanno considerato che Mediobanca e le sue controllate abbiano la ragionevole aspettativa di continuare ad operare in un futuro prevedibile.
Per l\u2019informativa sui rischi e sui relativi presidi di Mediobanca e delle sue controllate si fa rinvio a quanto contenuto nella \u201cParte E \u2013 Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura\u201d della presente Nota Integrativa, nonch\u00e9 nell\u2019ambito della Relazione sulla gestione consolidata.
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Con riferimento a quanto richiesto da Banca d\u2019Italia, Consob e Isvap nel Documento Congiunto n.4 del 3 marzo 2010, il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 \u00e8 stato predisposto nel presupposto della continuit\u00e0 aziendale: gli Amministratori non ritengono, infatti, siano emersi rischi ed incertezze tali da far sorgere dubbi riguardo alla continuit\u00e0 aziendale. Gli Amministratori hanno considerato che Mediobanca e le sue controllate abbiano la ragionevole aspettativa di continuare ad operare in un futuro prevedibile.
Per l\u2019informativa sui rischi e sui relativi presidi di Mediobanca e delle sue controllate si fa rinvio a quanto contenuto nella \u201cParte E \u2013 Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura\u201d della presente Nota Integrativa, nonch\u00e9 nell\u2019ambito della Relazione sulla gestione consolidata.
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In conformit\u00e0 agli IFRS, la direzione aziendale deve formulare valutazioni, stime e ipotesi che influenzano l\u2019applicazione dei principi contabili e gli ammontari delle attivit\u00e0, delle passivit\u00e0, dei costi e dei ricavi rilevati in bilancio, nonch\u00e9 l\u2019informativa relativa ad attivit\u00e0 e passivit\u00e0 potenziali.
Le assunzioni alla base delle stime formulate tengono in considerazione tutte le informazioni disponibili alla data di redazione del bilancio nonch\u00e9 le ipotesi considerate ragionevoli, anche alla luce dell\u2019esperienza storica.
Al riguardo si evidenzia che le stime di bilancio, per loro natura e per quanto ragionevoli, potrebbero dover essere riviste a seguito dei mutamenti nelle circostanze sulle quali le stesse erano fondate, della disponibilit\u00e0 di nuove informazioni o della maggiore esperienza registrata.
Le principali fattispecie per le quali \u00e8 maggiormente richiesto l\u2019impiego di valutazioni soggettive e giudizi da parte della direzione aziendale sono:
a)la quantificazione delle perdite per riduzione di valore dei crediti, inclusi gli effetti dei rischi climatico-ambientali e geopolitici e, in genere, delle altre attivit\u00e0 finanziarie;
b)la valutazione della congruit\u00e0 del valore delle partecipazioni e delle altre attivit\u00e0 non finanziarie (avviamenti, attivit\u00e0 materiali, compresi i valori d\u2019uso degli asset acquisiti con il leasing, e attivit\u00e0 immateriali);
c)l\u2019utilizzo di modelli valutativi per la rilevazione del fair value degli strumenti finanziari non quotati in mercati attivi e degli immobili a scopo di investimento;
d)la quantificazione del fair value degli immobili strumentali secondo il revaluation model;
e)la stima delle passivit\u00e0 derivanti da fondi di quiescenza aziendale a prestazioni definite;
f)la quantificazione dei fondi per rischi ed oneri di natura legale e fiscale;
L\u2019elenco dei processi valutativi sopra indicati viene fornito al solo fine di consentire al lettore una migliore comprensione delle principali aree di incertezza, ma non \u00e8 inteso in alcun modo a suggerire che assunzioni alternative, allo stato attuale, possano essere pi\u00f9 appropriate. Per le poste pi\u00f9 rilevanti soggette a stima viene fornita, nelle specifiche sezioni di Nota Integrativa, l\u2019informativa delle principali ipotesi ed assunzioni utilizzate nella stima, nonch\u00e9 un\u2019analisi di sensitivit\u00e0 rispetto ad ipotesi alternative. ",
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In conformit\u00e0 agli IFRS, la direzione aziendale deve formulare valutazioni, stime e ipotesi che influenzano l\u2019applicazione dei principi contabili e gli ammontari delle attivit\u00e0, delle passivit\u00e0, dei costi e dei ricavi rilevati in bilancio, nonch\u00e9 l\u2019informativa relativa ad attivit\u00e0 e passivit\u00e0 potenziali.
Le assunzioni alla base delle stime formulate tengono in considerazione tutte le informazioni disponibili alla data di redazione del bilancio nonch\u00e9 le ipotesi considerate ragionevoli, anche alla luce dell\u2019esperienza storica.
Al riguardo si evidenzia che le stime di bilancio, per loro natura e per quanto ragionevoli, potrebbero dover essere riviste a seguito dei mutamenti nelle circostanze sulle quali le stesse erano fondate, della disponibilit\u00e0 di nuove informazioni o della maggiore esperienza registrata.
Le principali fattispecie per le quali \u00e8 maggiormente richiesto l\u2019impiego di valutazioni soggettive e giudizi da parte della direzione aziendale sono:
a)la quantificazione delle perdite per riduzione di valore dei crediti, inclusi gli effetti dei rischi climatico-ambientali e geopolitici e, in genere, delle altre attivit\u00e0 finanziarie;
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L\u2019elenco dei processi valutativi sopra indicati viene fornito al solo fine di consentire al lettore una migliore comprensione delle principali aree di incertezza, ma non \u00e8 inteso in alcun modo a suggerire che assunzioni alternative, allo stato attuale, possano essere pi\u00f9 appropriate. Per le poste pi\u00f9 rilevanti soggette a stima viene fornita, nelle specifiche sezioni di Nota Integrativa, l\u2019informativa delle principali ipotesi ed assunzioni utilizzate nella stima, nonch\u00e9 un\u2019analisi di sensitivit\u00e0 rispetto ad ipotesi alternative. ",
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Le principali fattispecie per le quali \u00e8 maggiormente richiesto l\u2019impiego di valutazioni soggettive e giudizi da parte della direzione aziendale sono:
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"value": "SEZIONE 3Area e metodi di consolidamento
Il bilancio consolidato comprende le risultanze patrimoniali ed economiche delle controllate e delle societ\u00e0 direttamente o indirettamente controllate, incluse le societ\u00e0 operanti in settori dissimili da quello di appartenenza della controllante Mediobanca.
In base a quanto prescritto dalle norme congiunte dell\u2019IFRS10 \u201cBilancio consolidato\u201d, dell\u2019IFRS11 \u201cAccordi a controllo congiunto\u201d e dell\u2019IFRS12 \u201cInformativa sulle partecipazioni in altre entit\u00e0\u201d, Mediobanca ha proceduto al consolidamento delle societ\u00e0 controllate tramite il metodo del consolidamento integrale, delle societ\u00e0 collegate e delle societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto attraverso il metodo del patrimonio netto.
Nel corso dell\u2019esercizio non ci sono state nuove operazioni, l\u2019unica variazione \u00e8 data da RAM AI UK (gi\u00e0 in liquidazione) controllata al 100% da RAM AI Svizzera che \u00e8 stata cancellata dal Registro delle imprese in data 2 agosto 2025.
1.Partecipazioni in societ\u00e0 controllate in via esclusiva| \u00a0 | Denominazioni imprese | Sede | Tipo di rapporto (1) | Rapporto di partecipazione | Disponibilit\u00e0 voti % (2) |
| \u00a0 | Impresa partecipante | Quota % |
| A. | IMPRESE INCLUSE NEL CONSOLIDAMENTO | | | | | |
| A.1 | Metodo integrale | | | | | |
| 1. | MEDIOBANCA - Banca di Credito Finanziario S.p.A. | Milano | 1 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. | SPAFID S.P.A | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 3. | MEDIOBANCA INNOVATION SERVICES- S.C.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 4. | CMB MONACO S.A.M. | Montecarlo | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 5. | CMG MONACO S.A.M. | Montecarlo | 1 | A.1.4 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 6. | MEDIOBANCA INTERNATIONAL (LUXEMBOURG) S.A. | Lussemburgo | 1 | A.1.1 | 99,\u2014 | 99,\u2014 |
| | | 1 | A.1.7 | 1,\u2014 | 1,\u2014 |
| 7. | COMPASS BANCA S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 8. | MEDIOBANCA PREMIER S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 9. | MBCREDIT SOLUTIONS S.P.A. | Milano | 1 | A.1.7 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 10. | SELMABIPIEMME LEASING S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 11. | MB FUNDING LUXEMBOURG S.A. | Lussemburgo | 1 | A.1.1 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 12. | MEDIOBANCA SECURITIES USA LLC | New York | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 13. | MB FACTA S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 14. | QUARZO S.R.L. | Milano | 1 | A.1.7 | 90,\u2014 | 90,\u2014 |
| 15. | MEDIOBANCA COVERED BOND S.R.L. | Milano | 1 | A.1.8 | 90,\u2014 | 90,\u2014 |
| 16. | COMPASS RE(LUXEMBOURG) S.A. | Lussemburgo | 1 | A.1.7 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 17. | MEDIOBANCA INTERNATIONAL IMMOBILIERE S. A R.L. | Lussemburgo | 1 | A.1.6 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 18. | POLUS CAPITAL MANAGEMENT GROUP LIMITED | Londra | 1 | A.1.1 | 89,07 (*) | 65,78 |
| 19. | POLUS CAPITAL MANAGEMENT LIMITED | Londra | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 20. | POLUS CAPITAL MANAGEMENT (US) INC. | Wilmington (USA) | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 21. | POLUS CAPITAL MANAGEMENT INVESTMENTS LIMITED (non operativa) | Londra | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 22. | POLUS INVESTMENT MANAGERS LIMITED (non operativa) | Londra | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 23. | Bybrook Capital Burton Partnership (GP) Limited | Grand Cayman | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 24. | SPAFID TRUST S.R.L. | Milano | 1 | A.1.2 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 25. | MEDIOBANCA MANAGEMENT COMPANY S.A. | Lussemburgo | 1 | A.1.1 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 26. | MEDIOBANCA SGR S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 27. | RAM ACTIVE INVESTMENTS S.A. | Ginevra | 1 | A.1.1 | 98,3 (**) | 93,50 |
| 28. | MESSIER ET ASSOCIESS.A.S. | Parigi | 1 | A.1.1 | 100,\u2014(***) | 88,40 |
| 29. | MESSIER ET ASSOCIESL.L.C. | New York | 1 | A.1.28 | 100,\u2014(***) | 50, \u2014 |
| 30. | MBCONTACT SOLUTIONS S.R.L. | Milano | 1 | A.1.9 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 31. | COMPASS RENT S.R.L. | Milano | 1 | A.1.7 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 32. | COMPASS LINK S.R.L. | Milano | 1 | A.1.7 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 33. | CMB REAL ESTATE DEVELOPMENT S.A.M. | Montecarlo | 1 | A.1.4 | 60, \u2014 | 60, \u2014 |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | 1 | A.1.1 | 40, \u2014 | 40, \u2014 |
| 34. | ARMA PARTNERS LLP | Londra | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 35. | ARMA PARTNERS CORPORATE FINANCE LTD | Londra | 1 | A.1.34 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 36. | ARMA DEUTSCHLAND GmbH | Monaco | 1 | A.1.34 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 37. | HEYLIGHT SA | Ginevra | 1 | A.1.7 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 38. | SPV PROJECT 2224 S.R.L. (1) | Milano | 4 | Altra | \u2014 | \u2014 |
| 39. | HEIDI PAY AG | Ginevra | 1 | A.1.7 | 100,\u2014(****) | 80,90 |
| 40. | HEIDI PAY LTD | Londra | 1 | A.1.39 | 100,\u2014(****) | 99,96 |
| 41. | HOLIPAY S.R.L. | Cervia | 1 | A.1.40 | 100,\u2014(****) | 100,\u2014 |
(*)Tenuto conto dell\u2019opzione put & call recentemente rinegoziata ed esercitabile per i prossimi 3 anni; senza includere i piani di investimento a favore di dipendenti e partner strategici.
(**)Tenuto conto delle opzioni put & call esercitabili dal 3\u00b0 al 10\u00b0 anno successivo alla data di stipula dell\u2019operazione.
(***) Tenuto conto dell\u2019opzione put & call esercitabile entro il prossimo esercizio.
(****) Tenuto conto dell\u2019opzione put & call rinegoziata nel corso dell\u2019esercizio corrente ed esercitabile entro ottobre 2030.
(1) Si tratta del veicolo costituito per la nuova cartolarizzazione di MB Facta di cui non si detengono percentuali del capitale sociale.
Legenda
(1) Tipo di rapporto:
1 = maggioranza dei diritti di voto nell\u2019assemblea ordinaria
4 = altre forme di controllo
(2) disponibilit\u00e0 voti nell\u2019assemblea ordinaria, distinguendo tra effettivi e potenziali.
2.Valutazioni e assunzioni significative per determinare l\u2019area di consolidamento
L\u2019area di consolidamento \u00e8 definita in base all\u2019IFRS10 \u201cBilancio consolidato\u201d che stabilisce che per avere il controllo devono essere contemporaneamente verificate le seguenti tre condizioni:
\u2015si ha il potere sull\u2019entit\u00e0 oggetto di investimento (\u201cinvestee\u201d), ovvero si hanno \u201cdiritti sostanziali\u201d (\u201csubstantive rights\u201d) sulle \u201cattivit\u00e0 rilevanti\u201d (\u201crelevant activities\u201d) dell\u2019entit\u00e0 nella quale si \u00e8 effettuato l\u2019investimento;
\u2015si ha un\u2019esposizione a (o si hanno diritti sui) rendimenti variabili che discendono dall\u2019entit\u00e0 nella quale si \u00e8 effettuato l\u2019investimento; e
\u2015si ha la capacit\u00e0 di utilizzare il potere sull\u2019investee per incidere sull\u2019ammontare dei variable returns.
Il consolidamento integrale, cui sono sottoposte le societ\u00e0 controllate, prevede l\u2019eliminazione del valore di carico della partecipazione, contro il relativo patrimonio netto dopo l\u2019attribuzione delle pertinenze di terzi, a fronte dell\u2019assunzione degli aggregati di stato patrimoniale e conto economico. Le differenze positive oltre i plusvalori di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 sono rilevate come avviamento. Le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0, i proventi e gli oneri derivanti da transazioni tra imprese consolidate sono elise in sede di consolidamento.
Il metodo del patrimonio netto viene utilizzato per il consolidamento delle societ\u00e0 collegate e per le societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto. Sono collegate le societ\u00e0 sottoposte ad influenza notevole, definita come il potere di partecipare nelle attivit\u00e0 rilevanti della societ\u00e0, ma non il controllo su di esse. L\u2019influenza notevole viene presunta nel caso una societ\u00e0 detenga almeno il 20% dei diritti di voto nella partecipata. Sono da considerare anche i diritti potenziali, ancora da esercitare in virt\u00f9 di opzioni, warrant, opzioni di convertibilit\u00e0 all\u2019interno di strumenti finanziari; sono da tenere presente anche gli assetti proprietari, nonch\u00e9 i diritti di voto posseduti anche dagli altri investitori.
Le societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto sono quelle per cui l\u2019IFRS11 prevede il duplice requisito dell\u2019esistenza di un vincolo contrattuale e che esso dia a due o pi\u00f9 parti il controllo congiunto dell\u2019accordo. Anche in questo caso il metodo di valutazione previsto \u00e8 quello del Patrimonio Netto.
Il metodo del patrimonio netto prevede che ogni differenza di patrimonio netto della partecipata (comprensivo degli utili o delle perdite) dal momento dell\u2019acquisto venga
incluso nel valore di carico della partecipazione (originariamente iscritto al costo); tale valore viene abbassato nel caso in cui la partecipata distribuisca dividendi. Nel conto economico consolidato vengono rilevati il pro-quota dell\u2019utile o delle perdite della partecipazione, nonch\u00e9 qualsiasi riduzione durevole o ripresa di valore; tutte le altre differenze sono invece iscritte direttamente a patrimonio netto. I bilanci delle societ\u00e0 consolidate la cui moneta di conto \u00e8 diversa dall\u2019euro vengono convertiti applicando alle voci dell\u2019attivo e del passivo patrimoniale i cambi correnti di fine periodo e alle voci di conto economico la media dei cambi medi dell\u2019esercizio. Tutte le differenze di cambio derivanti dalla conversione vengono rilevate in una specifica riserva da valutazione del patrimonio netto che, al momento dell\u2019eventuale cessione della partecipazione, viene eliminata con contestuale addebito/accredito a conto economico. La seguente Tavola riepiloga i cambi di conversione in euro utilizzati nella situazione al 31 dicembre 2025:
| VALUTA | CAMBIO VOCI STATO PATRIMONIALE | CAMBIO VOCI CONTO ECONOMICO |
| FRANCO SVIZZERO (CHF) | 0,9314 | 0, 9329 |
| DOLLARO STATUNINTENSE (USD) | 1,1750 | 1,1657 |
| STERLINA INGLESE (GBP) | 0,8726 | 0,8709 |
\u00a0
In merito alla determinazione dell\u2019interessenza utilizzata per il consolidamento al Patrimonio netto si precisa che viene determinata come rapporto tra le azioni in propriet\u00e0 escluse quelle possedute per trading e/o attraverso operazioni di prestito titoli (che ne trasferiscono il possesso, ma non i rischi e benefici) ed il capitale votante, rappresentato dal capitale sociale al netto delle azioni proprie.
Come previsto dal paragrafo 5-A dell\u2019IFRS12 rientrano tra le societ\u00e0 incluse nell\u2019area di consolidamento, di cui va data disclosure nel presente paragrafo, anche le partecipazioni dell'entit\u00e0 classificate come possedute per la vendita (o incluse in un gruppo in dismissione che \u00e8 classificato come posseduto per la vendita).
3.Partecipazioni in societ\u00e0 controllate in via esclusiva con interessenze di terzi significativeLa presente sezione non \u00e8 compilata in quanto al 31 dicembre 2025, in linea con lo scorso esercizio, non esistono interessenze di terzi in societ\u00e0 controllate ritenute significative, sia individualmente sia nel loro complesso, come evidenziato anche nella tabella della \u201cSezione 14 \u2013 Patrimonio di pertinenza di terzi\u201d contenuta nella Parte B del passivo della presente nota integrativa.
Restrizioni significative
Mediobanca ritiene di non avere vincoli di natura statutaria, parasociale o regolamentare che impediscano o in qualche modo limitino la sua capacit\u00e0 di accedere alle attivit\u00e0 o di regolare le passivit\u00e0.
Allo stesso modo, Mediobanca ritiene che non sussistano diritti protettivi nei confronti di azionisti di minoranza o di terze parti.
4.Altre informazioni
La data di riferimento del bilancio consolidato coincide con la data di chiusura del bilancio di Mediobanca. In presenza di entit\u00e0 controllate che chiudono il periodo ad una data diversa da quella di Mediobanca il consolidamento delle stesse avviene sulla base della situazione patrimoniale ed economica redatta alla data di riferimento del bilancio consolidato.
Tutti i bilanci delle entit\u00e0 controllate sono redatti in base a criteri conformi ai principi consolidati.
Le entit\u00e0 collegate che chiudono il bilancio ad una data diversa da Mediobanca predispongono una situazione contabile speciale alla data del consolidato o in alternativa inviano una situazione ad una data precedente in ogni caso non superiore a tre mesi antecedenti. Tale possibilit\u00e0 \u00e8 esplicitamente prevista dal principio IAS28 par. 33-34 purch\u00e9 si tenga conto di eventuali operazioni o fatti significativi che siano intervenuti tra quella data e la data di riferimento del bilancio.
5 - Partecipazioni
La voce include le interessenze78 detenute in societ\u00e0 controllate congiuntamente e collegate. Sono considerate societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto (joint ventures), le entit\u00e0 per le quali, su base contrattuale, il controllo \u00e8 condiviso fra il Gruppo e uno o pi\u00f9 altri soggetti, ovvero quando per le decisioni riguardanti le attivit\u00e0 rilevanti \u00e8 richiesto il consenso unanime di tutte le parti che condividono il controllo.
Sono considerate societ\u00e0 sottoposte ad influenza notevole (collegate), le entit\u00e0 in cui il Gruppo possiede almeno il 20% dei diritti di voto (ivi inclusi i diritti di voto \u2018\u2018potenziali\u2019\u2019) o nelle quali - pur con una quota di diritti di voto inferiore - ha il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata in virt\u00f9 della rappresentativit\u00e0 negli organi di gestione, senza tuttavia averne il controllo.
Il Gruppo utilizza il metodo del patrimonio netto per la valutazione di queste partecipazioni, pertanto, le partecipazioni sono inizialmente iscritte al costo e successivamente aggiustate per riflettere le variazioni nelle attivit\u00e0 nette di pertinenza del Gruppo rispetto alla data di acquisizione.
Dopo l\u2019applicazione del metodo del patrimonio netto, se esistono evidenze che il valore di una partecipazione possa aver subito una riduzione, si procede alla stima del valore recuperabile della partecipazione stessa, rappresentato dal maggiore tra il fair value al netto dei costi di vendita e il valore d\u2019uso. Il valore d\u2019uso \u00e8 il valore attuale dei flussi finanziari futuri che la partecipazione potr\u00e0 generare, incluso il valore di dismissione finale dell\u2019investimento.
Qualora il valore di recupero risulti inferiore al valore contabile, la relativa differenza \u00e8 rilevata a conto economico.
Qualora, in un esercizio successivo a quello in cui si \u00e8 registrato una riduzione durevole di valore, si verifica una variazione delle stime utilizzate per la determinazione del valore recuperabile, il valore contabile della partecipazione sar\u00e0
78 Come precisato dallo IAS28 l'interessenza in una societ\u00e0 collegata \u00e8 il valore contabile della partecipazione nella societ\u00e0 collegata calcolato in base al metodo del patrimonio netto unitamente a qualsiasi altra interessenza a lungo termine che, nella sostanza, rappresenta un ulteriore investimento netto della entit\u00e0 nella societ\u00e0 collegata. Eventuali operazioni di breve durata (operazioni di trading e prestito titoli) non rilevano per la determinazione dell\u2019interessenza ai fini del consolidamento al patrimonio netto.
A seguito della perdita di influenza notevole o controllo congiunto il Gruppo rileva e valuta qualunque quota ancora detenuta a fair value. Qualunque differenza tra il valore contabile della partecipazione alla data di perdita dell\u2019influenza notevole o controllo congiunto, il fair value della quota ancora detenuta ed il corrispettivo di cessione sar\u00e0 rilevato a conto economico.
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"v1-page343-cflshid_122594-tag460096": {
"value": "SEZIONE 3Area e metodi di consolidamento
Il bilancio consolidato comprende le risultanze patrimoniali ed economiche delle controllate e delle societ\u00e0 direttamente o indirettamente controllate, incluse le societ\u00e0 operanti in settori dissimili da quello di appartenenza della controllante Mediobanca.
In base a quanto prescritto dalle norme congiunte dell\u2019IFRS10 \u201cBilancio consolidato\u201d, dell\u2019IFRS11 \u201cAccordi a controllo congiunto\u201d e dell\u2019IFRS12 \u201cInformativa sulle partecipazioni in altre entit\u00e0\u201d, Mediobanca ha proceduto al consolidamento delle societ\u00e0 controllate tramite il metodo del consolidamento integrale, delle societ\u00e0 collegate e delle societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto attraverso il metodo del patrimonio netto.
Nel corso dell\u2019esercizio non ci sono state nuove operazioni, l\u2019unica variazione \u00e8 data da RAM AI UK (gi\u00e0 in liquidazione) controllata al 100% da RAM AI Svizzera che \u00e8 stata cancellata dal Registro delle imprese in data 2 agosto 2025.
1.Partecipazioni in societ\u00e0 controllate in via esclusiva| \u00a0 | Denominazioni imprese | Sede | Tipo di rapporto (1) | Rapporto di partecipazione | Disponibilit\u00e0 voti % (2) |
| \u00a0 | Impresa partecipante | Quota % |
| A. | IMPRESE INCLUSE NEL CONSOLIDAMENTO | | | | | |
| A.1 | Metodo integrale | | | | | |
| 1. | MEDIOBANCA - Banca di Credito Finanziario S.p.A. | Milano | 1 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. | SPAFID S.P.A | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 3. | MEDIOBANCA INNOVATION SERVICES- S.C.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 4. | CMB MONACO S.A.M. | Montecarlo | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 5. | CMG MONACO S.A.M. | Montecarlo | 1 | A.1.4 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 6. | MEDIOBANCA INTERNATIONAL (LUXEMBOURG) S.A. | Lussemburgo | 1 | A.1.1 | 99,\u2014 | 99,\u2014 |
| | | 1 | A.1.7 | 1,\u2014 | 1,\u2014 |
| 7. | COMPASS BANCA S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 8. | MEDIOBANCA PREMIER S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 9. | MBCREDIT SOLUTIONS S.P.A. | Milano | 1 | A.1.7 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 10. | SELMABIPIEMME LEASING S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 11. | MB FUNDING LUXEMBOURG S.A. | Lussemburgo | 1 | A.1.1 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 12. | MEDIOBANCA SECURITIES USA LLC | New York | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 13. | MB FACTA S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 14. | QUARZO S.R.L. | Milano | 1 | A.1.7 | 90,\u2014 | 90,\u2014 |
| 15. | MEDIOBANCA COVERED BOND S.R.L. | Milano | 1 | A.1.8 | 90,\u2014 | 90,\u2014 |
| 16. | COMPASS RE(LUXEMBOURG) S.A. | Lussemburgo | 1 | A.1.7 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 17. | MEDIOBANCA INTERNATIONAL IMMOBILIERE S. A R.L. | Lussemburgo | 1 | A.1.6 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 18. | POLUS CAPITAL MANAGEMENT GROUP LIMITED | Londra | 1 | A.1.1 | 89,07 (*) | 65,78 |
| 19. | POLUS CAPITAL MANAGEMENT LIMITED | Londra | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 20. | POLUS CAPITAL MANAGEMENT (US) INC. | Wilmington (USA) | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 21. | POLUS CAPITAL MANAGEMENT INVESTMENTS LIMITED (non operativa) | Londra | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 22. | POLUS INVESTMENT MANAGERS LIMITED (non operativa) | Londra | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 23. | Bybrook Capital Burton Partnership (GP) Limited | Grand Cayman | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 24. | SPAFID TRUST S.R.L. | Milano | 1 | A.1.2 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 25. | MEDIOBANCA MANAGEMENT COMPANY S.A. | Lussemburgo | 1 | A.1.1 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 26. | MEDIOBANCA SGR S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 27. | RAM ACTIVE INVESTMENTS S.A. | Ginevra | 1 | A.1.1 | 98,3 (**) | 93,50 |
| 28. | MESSIER ET ASSOCIESS.A.S. | Parigi | 1 | A.1.1 | 100,\u2014(***) | 88,40 |
| 29. | MESSIER ET ASSOCIESL.L.C. | New York | 1 | A.1.28 | 100,\u2014(***) | 50, \u2014 |
| 30. | MBCONTACT SOLUTIONS S.R.L. | Milano | 1 | A.1.9 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 31. | COMPASS RENT S.R.L. | Milano | 1 | A.1.7 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 32. | COMPASS LINK S.R.L. | Milano | 1 | A.1.7 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 33. | CMB REAL ESTATE DEVELOPMENT S.A.M. | Montecarlo | 1 | A.1.4 | 60, \u2014 | 60, \u2014 |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | 1 | A.1.1 | 40, \u2014 | 40, \u2014 |
| 34. | ARMA PARTNERS LLP | Londra | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 35. | ARMA PARTNERS CORPORATE FINANCE LTD | Londra | 1 | A.1.34 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 36. | ARMA DEUTSCHLAND GmbH | Monaco | 1 | A.1.34 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 37. | HEYLIGHT SA | Ginevra | 1 | A.1.7 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 38. | SPV PROJECT 2224 S.R.L. (1) | Milano | 4 | Altra | \u2014 | \u2014 |
| 39. | HEIDI PAY AG | Ginevra | 1 | A.1.7 | 100,\u2014(****) | 80,90 |
| 40. | HEIDI PAY LTD | Londra | 1 | A.1.39 | 100,\u2014(****) | 99,96 |
| 41. | HOLIPAY S.R.L. | Cervia | 1 | A.1.40 | 100,\u2014(****) | 100,\u2014 |
(*)Tenuto conto dell\u2019opzione put & call recentemente rinegoziata ed esercitabile per i prossimi 3 anni; senza includere i piani di investimento a favore di dipendenti e partner strategici.
(**)Tenuto conto delle opzioni put & call esercitabili dal 3\u00b0 al 10\u00b0 anno successivo alla data di stipula dell\u2019operazione.
(***) Tenuto conto dell\u2019opzione put & call esercitabile entro il prossimo esercizio.
(****) Tenuto conto dell\u2019opzione put & call rinegoziata nel corso dell\u2019esercizio corrente ed esercitabile entro ottobre 2030.
(1) Si tratta del veicolo costituito per la nuova cartolarizzazione di MB Facta di cui non si detengono percentuali del capitale sociale.
Legenda
(1) Tipo di rapporto:
1 = maggioranza dei diritti di voto nell\u2019assemblea ordinaria
4 = altre forme di controllo
(2) disponibilit\u00e0 voti nell\u2019assemblea ordinaria, distinguendo tra effettivi e potenziali.
2.Valutazioni e assunzioni significative per determinare l\u2019area di consolidamento
L\u2019area di consolidamento \u00e8 definita in base all\u2019IFRS10 \u201cBilancio consolidato\u201d che stabilisce che per avere il controllo devono essere contemporaneamente verificate le seguenti tre condizioni:
\u2015si ha il potere sull\u2019entit\u00e0 oggetto di investimento (\u201cinvestee\u201d), ovvero si hanno \u201cdiritti sostanziali\u201d (\u201csubstantive rights\u201d) sulle \u201cattivit\u00e0 rilevanti\u201d (\u201crelevant activities\u201d) dell\u2019entit\u00e0 nella quale si \u00e8 effettuato l\u2019investimento;
\u2015si ha un\u2019esposizione a (o si hanno diritti sui) rendimenti variabili che discendono dall\u2019entit\u00e0 nella quale si \u00e8 effettuato l\u2019investimento; e
\u2015si ha la capacit\u00e0 di utilizzare il potere sull\u2019investee per incidere sull\u2019ammontare dei variable returns.
Il consolidamento integrale, cui sono sottoposte le societ\u00e0 controllate, prevede l\u2019eliminazione del valore di carico della partecipazione, contro il relativo patrimonio netto dopo l\u2019attribuzione delle pertinenze di terzi, a fronte dell\u2019assunzione degli aggregati di stato patrimoniale e conto economico. Le differenze positive oltre i plusvalori di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 sono rilevate come avviamento. Le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0, i proventi e gli oneri derivanti da transazioni tra imprese consolidate sono elise in sede di consolidamento.
Il metodo del patrimonio netto viene utilizzato per il consolidamento delle societ\u00e0 collegate e per le societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto. Sono collegate le societ\u00e0 sottoposte ad influenza notevole, definita come il potere di partecipare nelle attivit\u00e0 rilevanti della societ\u00e0, ma non il controllo su di esse. L\u2019influenza notevole viene presunta nel caso una societ\u00e0 detenga almeno il 20% dei diritti di voto nella partecipata. Sono da considerare anche i diritti potenziali, ancora da esercitare in virt\u00f9 di opzioni, warrant, opzioni di convertibilit\u00e0 all\u2019interno di strumenti finanziari; sono da tenere presente anche gli assetti proprietari, nonch\u00e9 i diritti di voto posseduti anche dagli altri investitori.
Le societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto sono quelle per cui l\u2019IFRS11 prevede il duplice requisito dell\u2019esistenza di un vincolo contrattuale e che esso dia a due o pi\u00f9 parti il controllo congiunto dell\u2019accordo. Anche in questo caso il metodo di valutazione previsto \u00e8 quello del Patrimonio Netto.
Il metodo del patrimonio netto prevede che ogni differenza di patrimonio netto della partecipata (comprensivo degli utili o delle perdite) dal momento dell\u2019acquisto venga
incluso nel valore di carico della partecipazione (originariamente iscritto al costo); tale valore viene abbassato nel caso in cui la partecipata distribuisca dividendi. Nel conto economico consolidato vengono rilevati il pro-quota dell\u2019utile o delle perdite della partecipazione, nonch\u00e9 qualsiasi riduzione durevole o ripresa di valore; tutte le altre differenze sono invece iscritte direttamente a patrimonio netto. I bilanci delle societ\u00e0 consolidate la cui moneta di conto \u00e8 diversa dall\u2019euro vengono convertiti applicando alle voci dell\u2019attivo e del passivo patrimoniale i cambi correnti di fine periodo e alle voci di conto economico la media dei cambi medi dell\u2019esercizio. Tutte le differenze di cambio derivanti dalla conversione vengono rilevate in una specifica riserva da valutazione del patrimonio netto che, al momento dell\u2019eventuale cessione della partecipazione, viene eliminata con contestuale addebito/accredito a conto economico. La seguente Tavola riepiloga i cambi di conversione in euro utilizzati nella situazione al 31 dicembre 2025:
| VALUTA | CAMBIO VOCI STATO PATRIMONIALE | CAMBIO VOCI CONTO ECONOMICO |
| FRANCO SVIZZERO (CHF) | 0,9314 | 0, 9329 |
| DOLLARO STATUNINTENSE (USD) | 1,1750 | 1,1657 |
| STERLINA INGLESE (GBP) | 0,8726 | 0,8709 |
\u00a0
In merito alla determinazione dell\u2019interessenza utilizzata per il consolidamento al Patrimonio netto si precisa che viene determinata come rapporto tra le azioni in propriet\u00e0 escluse quelle possedute per trading e/o attraverso operazioni di prestito titoli (che ne trasferiscono il possesso, ma non i rischi e benefici) ed il capitale votante, rappresentato dal capitale sociale al netto delle azioni proprie.
Come previsto dal paragrafo 5-A dell\u2019IFRS12 rientrano tra le societ\u00e0 incluse nell\u2019area di consolidamento, di cui va data disclosure nel presente paragrafo, anche le partecipazioni dell'entit\u00e0 classificate come possedute per la vendita (o incluse in un gruppo in dismissione che \u00e8 classificato come posseduto per la vendita).
3.Partecipazioni in societ\u00e0 controllate in via esclusiva con interessenze di terzi significativeLa presente sezione non \u00e8 compilata in quanto al 31 dicembre 2025, in linea con lo scorso esercizio, non esistono interessenze di terzi in societ\u00e0 controllate ritenute significative, sia individualmente sia nel loro complesso, come evidenziato anche nella tabella della \u201cSezione 14 \u2013 Patrimonio di pertinenza di terzi\u201d contenuta nella Parte B del passivo della presente nota integrativa.
Restrizioni significative
Mediobanca ritiene di non avere vincoli di natura statutaria, parasociale o regolamentare che impediscano o in qualche modo limitino la sua capacit\u00e0 di accedere alle attivit\u00e0 o di regolare le passivit\u00e0.
Allo stesso modo, Mediobanca ritiene che non sussistano diritti protettivi nei confronti di azionisti di minoranza o di terze parti.
4.Altre informazioni
La data di riferimento del bilancio consolidato coincide con la data di chiusura del bilancio di Mediobanca. In presenza di entit\u00e0 controllate che chiudono il periodo ad una data diversa da quella di Mediobanca il consolidamento delle stesse avviene sulla base della situazione patrimoniale ed economica redatta alla data di riferimento del bilancio consolidato.
Tutti i bilanci delle entit\u00e0 controllate sono redatti in base a criteri conformi ai principi consolidati.
Le entit\u00e0 collegate che chiudono il bilancio ad una data diversa da Mediobanca predispongono una situazione contabile speciale alla data del consolidato o in alternativa inviano una situazione ad una data precedente in ogni caso non superiore a tre mesi antecedenti. Tale possibilit\u00e0 \u00e8 esplicitamente prevista dal principio IAS28 par. 33-34 purch\u00e9 si tenga conto di eventuali operazioni o fatti significativi che siano intervenuti tra quella data e la data di riferimento del bilancio.
5 - Partecipazioni
La voce include le interessenze78 detenute in societ\u00e0 controllate congiuntamente e collegate. Sono considerate societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto (joint ventures), le entit\u00e0 per le quali, su base contrattuale, il controllo \u00e8 condiviso fra il Gruppo e uno o pi\u00f9 altri soggetti, ovvero quando per le decisioni riguardanti le attivit\u00e0 rilevanti \u00e8 richiesto il consenso unanime di tutte le parti che condividono il controllo.
Sono considerate societ\u00e0 sottoposte ad influenza notevole (collegate), le entit\u00e0 in cui il Gruppo possiede almeno il 20% dei diritti di voto (ivi inclusi i diritti di voto \u2018\u2018potenziali\u2019\u2019) o nelle quali - pur con una quota di diritti di voto inferiore - ha il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata in virt\u00f9 della rappresentativit\u00e0 negli organi di gestione, senza tuttavia averne il controllo.
Il Gruppo utilizza il metodo del patrimonio netto per la valutazione di queste partecipazioni, pertanto, le partecipazioni sono inizialmente iscritte al costo e successivamente aggiustate per riflettere le variazioni nelle attivit\u00e0 nette di pertinenza del Gruppo rispetto alla data di acquisizione.
Dopo l\u2019applicazione del metodo del patrimonio netto, se esistono evidenze che il valore di una partecipazione possa aver subito una riduzione, si procede alla stima del valore recuperabile della partecipazione stessa, rappresentato dal maggiore tra il fair value al netto dei costi di vendita e il valore d\u2019uso. Il valore d\u2019uso \u00e8 il valore attuale dei flussi finanziari futuri che la partecipazione potr\u00e0 generare, incluso il valore di dismissione finale dell\u2019investimento.
Qualora il valore di recupero risulti inferiore al valore contabile, la relativa differenza \u00e8 rilevata a conto economico.
Qualora, in un esercizio successivo a quello in cui si \u00e8 registrato una riduzione durevole di valore, si verifica una variazione delle stime utilizzate per la determinazione del valore recuperabile, il valore contabile della partecipazione sar\u00e0
78 Come precisato dallo IAS28 l'interessenza in una societ\u00e0 collegata \u00e8 il valore contabile della partecipazione nella societ\u00e0 collegata calcolato in base al metodo del patrimonio netto unitamente a qualsiasi altra interessenza a lungo termine che, nella sostanza, rappresenta un ulteriore investimento netto della entit\u00e0 nella societ\u00e0 collegata. Eventuali operazioni di breve durata (operazioni di trading e prestito titoli) non rilevano per la determinazione dell\u2019interessenza ai fini del consolidamento al patrimonio netto.
A seguito della perdita di influenza notevole o controllo congiunto il Gruppo rileva e valuta qualunque quota ancora detenuta a fair value. Qualunque differenza tra il valore contabile della partecipazione alla data di perdita dell\u2019influenza notevole o controllo congiunto, il fair value della quota ancora detenuta ed il corrispettivo di cessione sar\u00e0 rilevato a conto economico.
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"dimensions": {
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"v1-page343-cflshid_122594-tag460095": {
"value": "SEZIONE 3Area e metodi di consolidamento
Il bilancio consolidato comprende le risultanze patrimoniali ed economiche delle controllate e delle societ\u00e0 direttamente o indirettamente controllate, incluse le societ\u00e0 operanti in settori dissimili da quello di appartenenza della controllante Mediobanca.
In base a quanto prescritto dalle norme congiunte dell\u2019IFRS10 \u201cBilancio consolidato\u201d, dell\u2019IFRS11 \u201cAccordi a controllo congiunto\u201d e dell\u2019IFRS12 \u201cInformativa sulle partecipazioni in altre entit\u00e0\u201d, Mediobanca ha proceduto al consolidamento delle societ\u00e0 controllate tramite il metodo del consolidamento integrale, delle societ\u00e0 collegate e delle societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto attraverso il metodo del patrimonio netto.
Nel corso dell\u2019esercizio non ci sono state nuove operazioni, l\u2019unica variazione \u00e8 data da RAM AI UK (gi\u00e0 in liquidazione) controllata al 100% da RAM AI Svizzera che \u00e8 stata cancellata dal Registro delle imprese in data 2 agosto 2025.
1.Partecipazioni in societ\u00e0 controllate in via esclusiva| \u00a0 | Denominazioni imprese | Sede | Tipo di rapporto (1) | Rapporto di partecipazione | Disponibilit\u00e0 voti % (2) |
| \u00a0 | Impresa partecipante | Quota % |
| A. | IMPRESE INCLUSE NEL CONSOLIDAMENTO | | | | | |
| A.1 | Metodo integrale | | | | | |
| 1. | MEDIOBANCA - Banca di Credito Finanziario S.p.A. | Milano | 1 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. | SPAFID S.P.A | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 3. | MEDIOBANCA INNOVATION SERVICES- S.C.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 4. | CMB MONACO S.A.M. | Montecarlo | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 5. | CMG MONACO S.A.M. | Montecarlo | 1 | A.1.4 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 6. | MEDIOBANCA INTERNATIONAL (LUXEMBOURG) S.A. | Lussemburgo | 1 | A.1.1 | 99,\u2014 | 99,\u2014 |
| | | 1 | A.1.7 | 1,\u2014 | 1,\u2014 |
| 7. | COMPASS BANCA S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 8. | MEDIOBANCA PREMIER S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 9. | MBCREDIT SOLUTIONS S.P.A. | Milano | 1 | A.1.7 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 10. | SELMABIPIEMME LEASING S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 11. | MB FUNDING LUXEMBOURG S.A. | Lussemburgo | 1 | A.1.1 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 12. | MEDIOBANCA SECURITIES USA LLC | New York | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 13. | MB FACTA S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 14. | QUARZO S.R.L. | Milano | 1 | A.1.7 | 90,\u2014 | 90,\u2014 |
| 15. | MEDIOBANCA COVERED BOND S.R.L. | Milano | 1 | A.1.8 | 90,\u2014 | 90,\u2014 |
| 16. | COMPASS RE(LUXEMBOURG) S.A. | Lussemburgo | 1 | A.1.7 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 17. | MEDIOBANCA INTERNATIONAL IMMOBILIERE S. A R.L. | Lussemburgo | 1 | A.1.6 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 18. | POLUS CAPITAL MANAGEMENT GROUP LIMITED | Londra | 1 | A.1.1 | 89,07 (*) | 65,78 |
| 19. | POLUS CAPITAL MANAGEMENT LIMITED | Londra | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 20. | POLUS CAPITAL MANAGEMENT (US) INC. | Wilmington (USA) | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 21. | POLUS CAPITAL MANAGEMENT INVESTMENTS LIMITED (non operativa) | Londra | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 22. | POLUS INVESTMENT MANAGERS LIMITED (non operativa) | Londra | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 23. | Bybrook Capital Burton Partnership (GP) Limited | Grand Cayman | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 24. | SPAFID TRUST S.R.L. | Milano | 1 | A.1.2 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 25. | MEDIOBANCA MANAGEMENT COMPANY S.A. | Lussemburgo | 1 | A.1.1 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 26. | MEDIOBANCA SGR S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 27. | RAM ACTIVE INVESTMENTS S.A. | Ginevra | 1 | A.1.1 | 98,3 (**) | 93,50 |
| 28. | MESSIER ET ASSOCIESS.A.S. | Parigi | 1 | A.1.1 | 100,\u2014(***) | 88,40 |
| 29. | MESSIER ET ASSOCIESL.L.C. | New York | 1 | A.1.28 | 100,\u2014(***) | 50, \u2014 |
| 30. | MBCONTACT SOLUTIONS S.R.L. | Milano | 1 | A.1.9 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 31. | COMPASS RENT S.R.L. | Milano | 1 | A.1.7 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 32. | COMPASS LINK S.R.L. | Milano | 1 | A.1.7 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 33. | CMB REAL ESTATE DEVELOPMENT S.A.M. | Montecarlo | 1 | A.1.4 | 60, \u2014 | 60, \u2014 |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | 1 | A.1.1 | 40, \u2014 | 40, \u2014 |
| 34. | ARMA PARTNERS LLP | Londra | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 35. | ARMA PARTNERS CORPORATE FINANCE LTD | Londra | 1 | A.1.34 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 36. | ARMA DEUTSCHLAND GmbH | Monaco | 1 | A.1.34 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 37. | HEYLIGHT SA | Ginevra | 1 | A.1.7 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 38. | SPV PROJECT 2224 S.R.L. (1) | Milano | 4 | Altra | \u2014 | \u2014 |
| 39. | HEIDI PAY AG | Ginevra | 1 | A.1.7 | 100,\u2014(****) | 80,90 |
| 40. | HEIDI PAY LTD | Londra | 1 | A.1.39 | 100,\u2014(****) | 99,96 |
| 41. | HOLIPAY S.R.L. | Cervia | 1 | A.1.40 | 100,\u2014(****) | 100,\u2014 |
(*)Tenuto conto dell\u2019opzione put & call recentemente rinegoziata ed esercitabile per i prossimi 3 anni; senza includere i piani di investimento a favore di dipendenti e partner strategici.
(**)Tenuto conto delle opzioni put & call esercitabili dal 3\u00b0 al 10\u00b0 anno successivo alla data di stipula dell\u2019operazione.
(***) Tenuto conto dell\u2019opzione put & call esercitabile entro il prossimo esercizio.
(****) Tenuto conto dell\u2019opzione put & call rinegoziata nel corso dell\u2019esercizio corrente ed esercitabile entro ottobre 2030.
(1) Si tratta del veicolo costituito per la nuova cartolarizzazione di MB Facta di cui non si detengono percentuali del capitale sociale.
Legenda
(1) Tipo di rapporto:
1 = maggioranza dei diritti di voto nell\u2019assemblea ordinaria
4 = altre forme di controllo
(2) disponibilit\u00e0 voti nell\u2019assemblea ordinaria, distinguendo tra effettivi e potenziali.
2.Valutazioni e assunzioni significative per determinare l\u2019area di consolidamento
L\u2019area di consolidamento \u00e8 definita in base all\u2019IFRS10 \u201cBilancio consolidato\u201d che stabilisce che per avere il controllo devono essere contemporaneamente verificate le seguenti tre condizioni:
\u2015si ha il potere sull\u2019entit\u00e0 oggetto di investimento (\u201cinvestee\u201d), ovvero si hanno \u201cdiritti sostanziali\u201d (\u201csubstantive rights\u201d) sulle \u201cattivit\u00e0 rilevanti\u201d (\u201crelevant activities\u201d) dell\u2019entit\u00e0 nella quale si \u00e8 effettuato l\u2019investimento;
\u2015si ha un\u2019esposizione a (o si hanno diritti sui) rendimenti variabili che discendono dall\u2019entit\u00e0 nella quale si \u00e8 effettuato l\u2019investimento; e
\u2015si ha la capacit\u00e0 di utilizzare il potere sull\u2019investee per incidere sull\u2019ammontare dei variable returns.
Il consolidamento integrale, cui sono sottoposte le societ\u00e0 controllate, prevede l\u2019eliminazione del valore di carico della partecipazione, contro il relativo patrimonio netto dopo l\u2019attribuzione delle pertinenze di terzi, a fronte dell\u2019assunzione degli aggregati di stato patrimoniale e conto economico. Le differenze positive oltre i plusvalori di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 sono rilevate come avviamento. Le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0, i proventi e gli oneri derivanti da transazioni tra imprese consolidate sono elise in sede di consolidamento.
Il metodo del patrimonio netto viene utilizzato per il consolidamento delle societ\u00e0 collegate e per le societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto. Sono collegate le societ\u00e0 sottoposte ad influenza notevole, definita come il potere di partecipare nelle attivit\u00e0 rilevanti della societ\u00e0, ma non il controllo su di esse. L\u2019influenza notevole viene presunta nel caso una societ\u00e0 detenga almeno il 20% dei diritti di voto nella partecipata. Sono da considerare anche i diritti potenziali, ancora da esercitare in virt\u00f9 di opzioni, warrant, opzioni di convertibilit\u00e0 all\u2019interno di strumenti finanziari; sono da tenere presente anche gli assetti proprietari, nonch\u00e9 i diritti di voto posseduti anche dagli altri investitori.
Le societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto sono quelle per cui l\u2019IFRS11 prevede il duplice requisito dell\u2019esistenza di un vincolo contrattuale e che esso dia a due o pi\u00f9 parti il controllo congiunto dell\u2019accordo. Anche in questo caso il metodo di valutazione previsto \u00e8 quello del Patrimonio Netto.
Il metodo del patrimonio netto prevede che ogni differenza di patrimonio netto della partecipata (comprensivo degli utili o delle perdite) dal momento dell\u2019acquisto venga
incluso nel valore di carico della partecipazione (originariamente iscritto al costo); tale valore viene abbassato nel caso in cui la partecipata distribuisca dividendi. Nel conto economico consolidato vengono rilevati il pro-quota dell\u2019utile o delle perdite della partecipazione, nonch\u00e9 qualsiasi riduzione durevole o ripresa di valore; tutte le altre differenze sono invece iscritte direttamente a patrimonio netto. I bilanci delle societ\u00e0 consolidate la cui moneta di conto \u00e8 diversa dall\u2019euro vengono convertiti applicando alle voci dell\u2019attivo e del passivo patrimoniale i cambi correnti di fine periodo e alle voci di conto economico la media dei cambi medi dell\u2019esercizio. Tutte le differenze di cambio derivanti dalla conversione vengono rilevate in una specifica riserva da valutazione del patrimonio netto che, al momento dell\u2019eventuale cessione della partecipazione, viene eliminata con contestuale addebito/accredito a conto economico. La seguente Tavola riepiloga i cambi di conversione in euro utilizzati nella situazione al 31 dicembre 2025:
| VALUTA | CAMBIO VOCI STATO PATRIMONIALE | CAMBIO VOCI CONTO ECONOMICO |
| FRANCO SVIZZERO (CHF) | 0,9314 | 0, 9329 |
| DOLLARO STATUNINTENSE (USD) | 1,1750 | 1,1657 |
| STERLINA INGLESE (GBP) | 0,8726 | 0,8709 |
\u00a0
In merito alla determinazione dell\u2019interessenza utilizzata per il consolidamento al Patrimonio netto si precisa che viene determinata come rapporto tra le azioni in propriet\u00e0 escluse quelle possedute per trading e/o attraverso operazioni di prestito titoli (che ne trasferiscono il possesso, ma non i rischi e benefici) ed il capitale votante, rappresentato dal capitale sociale al netto delle azioni proprie.
Come previsto dal paragrafo 5-A dell\u2019IFRS12 rientrano tra le societ\u00e0 incluse nell\u2019area di consolidamento, di cui va data disclosure nel presente paragrafo, anche le partecipazioni dell'entit\u00e0 classificate come possedute per la vendita (o incluse in un gruppo in dismissione che \u00e8 classificato come posseduto per la vendita).
3.Partecipazioni in societ\u00e0 controllate in via esclusiva con interessenze di terzi significativeLa presente sezione non \u00e8 compilata in quanto al 31 dicembre 2025, in linea con lo scorso esercizio, non esistono interessenze di terzi in societ\u00e0 controllate ritenute significative, sia individualmente sia nel loro complesso, come evidenziato anche nella tabella della \u201cSezione 14 \u2013 Patrimonio di pertinenza di terzi\u201d contenuta nella Parte B del passivo della presente nota integrativa.
Restrizioni significative
Mediobanca ritiene di non avere vincoli di natura statutaria, parasociale o regolamentare che impediscano o in qualche modo limitino la sua capacit\u00e0 di accedere alle attivit\u00e0 o di regolare le passivit\u00e0.
Allo stesso modo, Mediobanca ritiene che non sussistano diritti protettivi nei confronti di azionisti di minoranza o di terze parti.
4.Altre informazioni
La data di riferimento del bilancio consolidato coincide con la data di chiusura del bilancio di Mediobanca. In presenza di entit\u00e0 controllate che chiudono il periodo ad una data diversa da quella di Mediobanca il consolidamento delle stesse avviene sulla base della situazione patrimoniale ed economica redatta alla data di riferimento del bilancio consolidato.
Tutti i bilanci delle entit\u00e0 controllate sono redatti in base a criteri conformi ai principi consolidati.
Le entit\u00e0 collegate che chiudono il bilancio ad una data diversa da Mediobanca predispongono una situazione contabile speciale alla data del consolidato o in alternativa inviano una situazione ad una data precedente in ogni caso non superiore a tre mesi antecedenti. Tale possibilit\u00e0 \u00e8 esplicitamente prevista dal principio IAS28 par. 33-34 purch\u00e9 si tenga conto di eventuali operazioni o fatti significativi che siano intervenuti tra quella data e la data di riferimento del bilancio.
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"value": "SEZIONE 3Area e metodi di consolidamento
Il bilancio consolidato comprende le risultanze patrimoniali ed economiche delle controllate e delle societ\u00e0 direttamente o indirettamente controllate, incluse le societ\u00e0 operanti in settori dissimili da quello di appartenenza della controllante Mediobanca.
In base a quanto prescritto dalle norme congiunte dell\u2019IFRS10 \u201cBilancio consolidato\u201d, dell\u2019IFRS11 \u201cAccordi a controllo congiunto\u201d e dell\u2019IFRS12 \u201cInformativa sulle partecipazioni in altre entit\u00e0\u201d, Mediobanca ha proceduto al consolidamento delle societ\u00e0 controllate tramite il metodo del consolidamento integrale, delle societ\u00e0 collegate e delle societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto attraverso il metodo del patrimonio netto.
Nel corso dell\u2019esercizio non ci sono state nuove operazioni, l\u2019unica variazione \u00e8 data da RAM AI UK (gi\u00e0 in liquidazione) controllata al 100% da RAM AI Svizzera che \u00e8 stata cancellata dal Registro delle imprese in data 2 agosto 2025.
1.Partecipazioni in societ\u00e0 controllate in via esclusiva| \u00a0 | Denominazioni imprese | Sede | Tipo di rapporto (1) | Rapporto di partecipazione | Disponibilit\u00e0 voti % (2) |
| \u00a0 | Impresa partecipante | Quota % |
| A. | IMPRESE INCLUSE NEL CONSOLIDAMENTO | | | | | |
| A.1 | Metodo integrale | | | | | |
| 1. | MEDIOBANCA - Banca di Credito Finanziario S.p.A. | Milano | 1 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. | SPAFID S.P.A | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 3. | MEDIOBANCA INNOVATION SERVICES- S.C.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 4. | CMB MONACO S.A.M. | Montecarlo | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 5. | CMG MONACO S.A.M. | Montecarlo | 1 | A.1.4 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 6. | MEDIOBANCA INTERNATIONAL (LUXEMBOURG) S.A. | Lussemburgo | 1 | A.1.1 | 99,\u2014 | 99,\u2014 |
| | | 1 | A.1.7 | 1,\u2014 | 1,\u2014 |
| 7. | COMPASS BANCA S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 8. | MEDIOBANCA PREMIER S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 9. | MBCREDIT SOLUTIONS S.P.A. | Milano | 1 | A.1.7 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 10. | SELMABIPIEMME LEASING S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 11. | MB FUNDING LUXEMBOURG S.A. | Lussemburgo | 1 | A.1.1 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 12. | MEDIOBANCA SECURITIES USA LLC | New York | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 13. | MB FACTA S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 14. | QUARZO S.R.L. | Milano | 1 | A.1.7 | 90,\u2014 | 90,\u2014 |
| 15. | MEDIOBANCA COVERED BOND S.R.L. | Milano | 1 | A.1.8 | 90,\u2014 | 90,\u2014 |
| 16. | COMPASS RE(LUXEMBOURG) S.A. | Lussemburgo | 1 | A.1.7 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 17. | MEDIOBANCA INTERNATIONAL IMMOBILIERE S. A R.L. | Lussemburgo | 1 | A.1.6 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 18. | POLUS CAPITAL MANAGEMENT GROUP LIMITED | Londra | 1 | A.1.1 | 89,07 (*) | 65,78 |
| 19. | POLUS CAPITAL MANAGEMENT LIMITED | Londra | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 20. | POLUS CAPITAL MANAGEMENT (US) INC. | Wilmington (USA) | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 21. | POLUS CAPITAL MANAGEMENT INVESTMENTS LIMITED (non operativa) | Londra | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 22. | POLUS INVESTMENT MANAGERS LIMITED (non operativa) | Londra | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 23. | Bybrook Capital Burton Partnership (GP) Limited | Grand Cayman | 1 | A.1.18 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 24. | SPAFID TRUST S.R.L. | Milano | 1 | A.1.2 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 25. | MEDIOBANCA MANAGEMENT COMPANY S.A. | Lussemburgo | 1 | A.1.1 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 26. | MEDIOBANCA SGR S.P.A. | Milano | 1 | A.1.1 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 27. | RAM ACTIVE INVESTMENTS S.A. | Ginevra | 1 | A.1.1 | 98,3 (**) | 93,50 |
| 28. | MESSIER ET ASSOCIESS.A.S. | Parigi | 1 | A.1.1 | 100,\u2014(***) | 88,40 |
| 29. | MESSIER ET ASSOCIESL.L.C. | New York | 1 | A.1.28 | 100,\u2014(***) | 50, \u2014 |
| 30. | MBCONTACT SOLUTIONS S.R.L. | Milano | 1 | A.1.9 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 31. | COMPASS RENT S.R.L. | Milano | 1 | A.1.7 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 32. | COMPASS LINK S.R.L. | Milano | 1 | A.1.7 | 100, \u2014 | 100, \u2014 |
| 33. | CMB REAL ESTATE DEVELOPMENT S.A.M. | Montecarlo | 1 | A.1.4 | 60, \u2014 | 60, \u2014 |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | 1 | A.1.1 | 40, \u2014 | 40, \u2014 |
| 34. | ARMA PARTNERS LLP | Londra | 1 | A.1.1 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 35. | ARMA PARTNERS CORPORATE FINANCE LTD | Londra | 1 | A.1.34 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 36. | ARMA DEUTSCHLAND GmbH | Monaco | 1 | A.1.34 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 37. | HEYLIGHT SA | Ginevra | 1 | A.1.7 | 100,\u2014 | 100,\u2014 |
| 38. | SPV PROJECT 2224 S.R.L. (1) | Milano | 4 | Altra | \u2014 | \u2014 |
| 39. | HEIDI PAY AG | Ginevra | 1 | A.1.7 | 100,\u2014(****) | 80,90 |
| 40. | HEIDI PAY LTD | Londra | 1 | A.1.39 | 100,\u2014(****) | 99,96 |
| 41. | HOLIPAY S.R.L. | Cervia | 1 | A.1.40 | 100,\u2014(****) | 100,\u2014 |
(*)Tenuto conto dell\u2019opzione put & call recentemente rinegoziata ed esercitabile per i prossimi 3 anni; senza includere i piani di investimento a favore di dipendenti e partner strategici.
(**)Tenuto conto delle opzioni put & call esercitabili dal 3\u00b0 al 10\u00b0 anno successivo alla data di stipula dell\u2019operazione.
(***) Tenuto conto dell\u2019opzione put & call esercitabile entro il prossimo esercizio.
(****) Tenuto conto dell\u2019opzione put & call rinegoziata nel corso dell\u2019esercizio corrente ed esercitabile entro ottobre 2030.
(1) Si tratta del veicolo costituito per la nuova cartolarizzazione di MB Facta di cui non si detengono percentuali del capitale sociale.
Legenda
(1) Tipo di rapporto:
1 = maggioranza dei diritti di voto nell\u2019assemblea ordinaria
4 = altre forme di controllo
(2) disponibilit\u00e0 voti nell\u2019assemblea ordinaria, distinguendo tra effettivi e potenziali.
2.Valutazioni e assunzioni significative per determinare l\u2019area di consolidamento
L\u2019area di consolidamento \u00e8 definita in base all\u2019IFRS10 \u201cBilancio consolidato\u201d che stabilisce che per avere il controllo devono essere contemporaneamente verificate le seguenti tre condizioni:
\u2015si ha il potere sull\u2019entit\u00e0 oggetto di investimento (\u201cinvestee\u201d), ovvero si hanno \u201cdiritti sostanziali\u201d (\u201csubstantive rights\u201d) sulle \u201cattivit\u00e0 rilevanti\u201d (\u201crelevant activities\u201d) dell\u2019entit\u00e0 nella quale si \u00e8 effettuato l\u2019investimento;
\u2015si ha un\u2019esposizione a (o si hanno diritti sui) rendimenti variabili che discendono dall\u2019entit\u00e0 nella quale si \u00e8 effettuato l\u2019investimento; e
\u2015si ha la capacit\u00e0 di utilizzare il potere sull\u2019investee per incidere sull\u2019ammontare dei variable returns.
Il consolidamento integrale, cui sono sottoposte le societ\u00e0 controllate, prevede l\u2019eliminazione del valore di carico della partecipazione, contro il relativo patrimonio netto dopo l\u2019attribuzione delle pertinenze di terzi, a fronte dell\u2019assunzione degli aggregati di stato patrimoniale e conto economico. Le differenze positive oltre i plusvalori di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 sono rilevate come avviamento. Le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0, i proventi e gli oneri derivanti da transazioni tra imprese consolidate sono elise in sede di consolidamento.
Il metodo del patrimonio netto viene utilizzato per il consolidamento delle societ\u00e0 collegate e per le societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto. Sono collegate le societ\u00e0 sottoposte ad influenza notevole, definita come il potere di partecipare nelle attivit\u00e0 rilevanti della societ\u00e0, ma non il controllo su di esse. L\u2019influenza notevole viene presunta nel caso una societ\u00e0 detenga almeno il 20% dei diritti di voto nella partecipata. Sono da considerare anche i diritti potenziali, ancora da esercitare in virt\u00f9 di opzioni, warrant, opzioni di convertibilit\u00e0 all\u2019interno di strumenti finanziari; sono da tenere presente anche gli assetti proprietari, nonch\u00e9 i diritti di voto posseduti anche dagli altri investitori.
Le societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto sono quelle per cui l\u2019IFRS11 prevede il duplice requisito dell\u2019esistenza di un vincolo contrattuale e che esso dia a due o pi\u00f9 parti il controllo congiunto dell\u2019accordo. Anche in questo caso il metodo di valutazione previsto \u00e8 quello del Patrimonio Netto.
Il metodo del patrimonio netto prevede che ogni differenza di patrimonio netto della partecipata (comprensivo degli utili o delle perdite) dal momento dell\u2019acquisto venga
incluso nel valore di carico della partecipazione (originariamente iscritto al costo); tale valore viene abbassato nel caso in cui la partecipata distribuisca dividendi. Nel conto economico consolidato vengono rilevati il pro-quota dell\u2019utile o delle perdite della partecipazione, nonch\u00e9 qualsiasi riduzione durevole o ripresa di valore; tutte le altre differenze sono invece iscritte direttamente a patrimonio netto. I bilanci delle societ\u00e0 consolidate la cui moneta di conto \u00e8 diversa dall\u2019euro vengono convertiti applicando alle voci dell\u2019attivo e del passivo patrimoniale i cambi correnti di fine periodo e alle voci di conto economico la media dei cambi medi dell\u2019esercizio. Tutte le differenze di cambio derivanti dalla conversione vengono rilevate in una specifica riserva da valutazione del patrimonio netto che, al momento dell\u2019eventuale cessione della partecipazione, viene eliminata con contestuale addebito/accredito a conto economico. La seguente Tavola riepiloga i cambi di conversione in euro utilizzati nella situazione al 31 dicembre 2025:
| VALUTA | CAMBIO VOCI STATO PATRIMONIALE | CAMBIO VOCI CONTO ECONOMICO |
| FRANCO SVIZZERO (CHF) | 0,9314 | 0, 9329 |
| DOLLARO STATUNINTENSE (USD) | 1,1750 | 1,1657 |
| STERLINA INGLESE (GBP) | 0,8726 | 0,8709 |
\u00a0
In merito alla determinazione dell\u2019interessenza utilizzata per il consolidamento al Patrimonio netto si precisa che viene determinata come rapporto tra le azioni in propriet\u00e0 escluse quelle possedute per trading e/o attraverso operazioni di prestito titoli (che ne trasferiscono il possesso, ma non i rischi e benefici) ed il capitale votante, rappresentato dal capitale sociale al netto delle azioni proprie.
Come previsto dal paragrafo 5-A dell\u2019IFRS12 rientrano tra le societ\u00e0 incluse nell\u2019area di consolidamento, di cui va data disclosure nel presente paragrafo, anche le partecipazioni dell'entit\u00e0 classificate come possedute per la vendita (o incluse in un gruppo in dismissione che \u00e8 classificato come posseduto per la vendita).
3.Partecipazioni in societ\u00e0 controllate in via esclusiva con interessenze di terzi significativeLa presente sezione non \u00e8 compilata in quanto al 31 dicembre 2025, in linea con lo scorso esercizio, non esistono interessenze di terzi in societ\u00e0 controllate ritenute significative, sia individualmente sia nel loro complesso, come evidenziato anche nella tabella della \u201cSezione 14 \u2013 Patrimonio di pertinenza di terzi\u201d contenuta nella Parte B del passivo della presente nota integrativa.
Restrizioni significative
Mediobanca ritiene di non avere vincoli di natura statutaria, parasociale o regolamentare che impediscano o in qualche modo limitino la sua capacit\u00e0 di accedere alle attivit\u00e0 o di regolare le passivit\u00e0.
Allo stesso modo, Mediobanca ritiene che non sussistano diritti protettivi nei confronti di azionisti di minoranza o di terze parti.
4.Altre informazioni
La data di riferimento del bilancio consolidato coincide con la data di chiusura del bilancio di Mediobanca. In presenza di entit\u00e0 controllate che chiudono il periodo ad una data diversa da quella di Mediobanca il consolidamento delle stesse avviene sulla base della situazione patrimoniale ed economica redatta alla data di riferimento del bilancio consolidato.
Tutti i bilanci delle entit\u00e0 controllate sono redatti in base a criteri conformi ai principi consolidati.
Le entit\u00e0 collegate che chiudono il bilancio ad una data diversa da Mediobanca predispongono una situazione contabile speciale alla data del consolidato o in alternativa inviano una situazione ad una data precedente in ogni caso non superiore a tre mesi antecedenti. Tale possibilit\u00e0 \u00e8 esplicitamente prevista dal principio IAS28 par. 33-34 purch\u00e9 si tenga conto di eventuali operazioni o fatti significativi che siano intervenuti tra quella data e la data di riferimento del bilancio.
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Mediobanca ritiene di non avere vincoli di natura statutaria, parasociale o regolamentare che impediscano o in qualche modo limitino la sua capacit\u00e0 di accedere alle attivit\u00e0 o di regolare le passivit\u00e0.
Allo stesso modo, Mediobanca ritiene che non sussistano diritti protettivi nei confronti di azionisti di minoranza o di terze parti.
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Mediobanca ritiene di non avere vincoli di natura statutaria, parasociale o regolamentare che impediscano o in qualche modo limitino la sua capacit\u00e0 di accedere alle attivit\u00e0 o di regolare le passivit\u00e0.
Allo stesso modo, Mediobanca ritiene che non sussistano diritti protettivi nei confronti di azionisti di minoranza o di terze parti.
SEZIONE 1
Cassa e disponibilit\u00e0 liquide \u2013 Voce 10
1.1 Cassa e disponibilit\u00e0 liquide: composizione
| Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| a) Cassa | 113.967 | 121.703 |
| b) Conti correnti e depositi a vista presso Banche Centrali | 740.174 | 180.506 |
| c) Conti correnti e depositi a vista presso banche | 819.473 | 731.526 |
| Totale | 1.673.614 | 1.033.735 |
(*) Dati in euro migliaia.
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"v1-page348-cflshid_124609-tag460231": {
"value": "SEZIONE 4Eventi successivi alla data di riferimento del bilancio Il Consiglio di Amministrazione di Mediobanca del 17 febbraio 2026 ha preso atto delle decisioni assunte dal Consiglio di Amministrazione di Banca MPS e deliberato di avviare i lavori finalizzati all\u2019integrazione con BMPS attraverso la fusione per incorporazione e il conseguente delisting di Mediobanca, nel rispetto della disciplina sulle operazioni con parti correlate e degli obblighi di legge.
Non si ravvedono criticit\u00e0 con riferimento alla sussistenza del presupposto della continuit\u00e0 aziendale ai sensi dell\u2019art. 2423-bis, comma 1, n. 1 del Codice Civile, anche in considerazione dei piani industriali presentati da BMPS, con riferimento alle risorse finanziarie disponibili e alle sinergie attese dall\u2019integrazione delle attivit\u00e0, da cui non emergono elementi che facciano dubitare della capacit\u00e0 di continuare ad operare per un prevedibile futuro.
Non si segnalano eventi ex IAS 10 occorsi successivamente al 31 dicembre 2025 che inducono a rettificare le risultanze esposte nella Relazione consolidata al 31 dicembre 2025.
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"v1-page348-cflshid_124609-tag460232": {
"value": "SEZIONE 5
Altri aspetti
Nel rispetto della Direttiva 2004/109/CE (la \u201cDirettiva Transparency\u201d) e del Regolamento Delegato (UE) 2019/815 (il \u201cRegolamento ESEF\u201d), il presente documento \u00e8 redatto nel linguaggio XHTML e gli schemi del bilancio consolidato sono \u201cmarcati\u201d utilizzando il linguaggio informatico integrato iXBRL, approvato da ESMA75.
I depositi dell\u2019intero documento presso le sedi e le istituzioni competenti sono effettuati ai sensi di legge.
Nella predisposizione del presente documento si \u00e8 tenuto conto delle indicazioni delle \u201cEuropean common enforcement priorities for 2025 corporate reporting\u201d pubblicate dall\u2019ESMA lo scorso ottobre come meglio precisato nella precedente Parte A1 - Sezione 2.
75 Gli emittenti possono comunque continuare a pubblicare il Bilancio in altri formati (i.e. PDF).
Per gli immobili detenuti a scopo di investimento l\u2019applicazione retrospettiva ha invece comportato una riesposizione dei saldi iniziali al 1\u00b0 luglio 2024, ossia a partire dalla prima data in cui Mediobanca e le sue controllate hanno ritenuto di poter determinare un fair value in modo attendibile, tenuto conto non solo delle condizioni di mercato, ma anche delle informazioni sullo stato di fatto del singolo immobile, la cui affidabilit\u00e0 \u00e8 decrescente tanto pi\u00f9 \u00e8 lontano l\u2019orizzonte temporale a cui fare riferimento per la relativa misurazione. A tale data, gli effetti, positivi o negativi, sono stati rilevati come modifica dei saldi iniziali delle riserve di patrimonio netto. Tali effetti sono stati determinati, a livello di singolo immobile, confrontando il fair value con il relativo valore di carico. Le variazioni intervenute nel corso dell\u2019esercizio chiuso al 30 giugno 2025 e di quello chiuso al 31 dicembre 2025 a seguito dell\u2019aggiornamento del fair value al 31 dicembre rispetto al valore iniziale rideterminato, come in precedenza descritto, sono state invece rilevate a conto economico, in quanto riconducibili alla fattispecie del cambiamento nella stima contabile. L\u2019applicazione retroattiva del principio ha comportato lo storno a conto economico degli ammortamenti rilevati secondo i dettami dello IAS8.
La determinazione del fair value degli immobili \u00e8 stata effettuata attraverso il ricorso ad apposite perizie rilasciate da una societ\u00e0 qualificata ed indipendente.
Impatti correlati ai nuovi criteri di valutazione degli immobili
Alla data del 31 dicembre 2025 il valore di mercato del patrimonio immobiliare - misurato sulla base di apposita perizia predisposta da primaria societ\u00e0 qualifica e indipendente, - ammonta complessivamente a 872,5 milioni di cui 495,1 relativi ad immobili ad uso funzionale e 377,4 milioni da uso investimento.
L\u2019applicazione dei nuovi criteri di valutazione ha comportato un impatto sul patrimonio netto complessivamente positivo per 409 milioni, al netto degli effetti fiscali (571 milioni al lordo della fiscalit\u00e0). Il conto economico ha segnato una rivalutazione nell\u2019esercizio di 1 milione.
Con riferimento agli immobili ad uso funzionale l\u2019impatto conseguente alla rideterminazione dei valori \u00e8 risultato complessivamente positivo per 234 milioni (329 milioni al lordo della fiscalit\u00e0); detto impatto \u00e8 stato rilevato in una specifica riserva di valutazione all\u2019interno della voce \u201c120. Riserve da valutazione\u201d.
Per quanto concerne gli immobili ad uso investimento l\u2019impatto conseguente alla misurazione del fair value \u00e8 positivo per 175 milioni, al netto della fiscalit\u00e0 (243 milioni al lordo). Detto impatto consegue a variazioni di fair value rispetto al costo, rilevate in contropartita di una modifica dei saldi iniziali del patrimonio netto di apertura al 1\u00b0 luglio 2025; tale impatto trova rappresentazione nella voce \u201c150. Riserve\u201d; nell\u2019esercizio si sono registrate variazioni di fair value positive per 1 milioni, rilevate nella voce di conto economico \u201c260. Risultato netto della valutazione al fair value delle attivit\u00e0 materiali e immateriali\u201d
Si segnala che, con il passaggio al nuovo criterio valutativo e stata contestualmente fatta una puntuale ricognizione del patrimonio immobiliare detenuto ad uso funzionale ed investimento, sulla base dell\u2019effettiva destinazione. La suddetta ricognizione ha comportato la necessit\u00e0 di effettuare, fin dal 1\u00b0 luglio 2025, alcuni trasferimenti dal comparto funzionale a quello di investimento e viceversa, come illustrato in maggior dettaglio nelle tabelle di movimentazione delle attivit\u00e0 materiali, contenute nella \u201cSezione 9 \u2013 Attivit\u00e0 materiali\u201d della Parte B della presente Nota Integrativa, a cui si fa rinvio per ulteriori dettagli.
1 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico Includono le attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione e le altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value e le attivit\u00e0 per le quali viene modificata la Fair Value Option.
Le attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione comprendono quelle attivit\u00e0 finanziarie che sono state acquistate principalmente per la negoziazione. Comprendono i titoli di debito, i titoli di capitale, i finanziamenti oggetto di negoziazione ed il valore positivo dei contratti derivati detenuti con finalit\u00e0 di negoziazione, inclusi quelli incorporati in strumenti finanziari complessi (quali ad esempio obbligazioni strutturate) che sono oggetto di rilevazione separata. Includono inoltre gli impegni di underwriting oggetto di sindacazione in caso di valore positivo.
Le attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value comprendono le attivit\u00e0 finanziarie che non sono detenute per la negoziazione ma che sono obbligatoriamente valutate a fair value con impatto a conto economico in quanto non soddisfano i requisiti per la classificazione a costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva. In particolare, a seguito delle precisazioni dell\u2019IFRS Interpretation Committee, vi rientrano le quote di investimento76.
Relativamente alle attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value, nel corso dell\u2019esercizio \u00e8 stato definito il modello organizzativo, il processo di monitoraggio e la metodologia che la Banca applica al fine di classificare, valutare e verificare la valorizzazione degli OIC in quanto strumenti contabilizzati al Fair Value, in conformit\u00e0 con quanto previsto dalla Normativa Comunitaria.
La rilevazione iniziale avviene alla data di regolamento per i titoli e i finanziamenti e alla data di sottoscrizione per i contratti derivati. Tali attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte in sede di prima rilevazione al fair value senza considerare i costi o i proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso che vengono contabilizzati a conto economico. Successivamente alla rilevazione iniziale continuano ad essere valorizzate al fair value e le variazioni di fair value sono rilevate a conto economico. Gli interessi sugli strumenti obbligatoriamente valutati al fair value sono rilevati
76 Il pronunciamento dell\u2019IFRS Interpretation Committee esclude infatti la possibilit\u00e0 di trattare questi strumenti nell\u2019ambito degli strumenti di capitale.
utilizzando il tasso contrattuale. I dividendi derivanti da strumenti di capitale sono rilevati a conto economico quando sorge il diritto di incassarli.I titoli di capitale ed i correlati strumenti derivati, per i quali non sia possibile determinare il fair value in maniera attendibile con i metodi sopra indicati sono valutati al costo (anche questa categoria rientra nel cosiddetto Livello 3); nel caso in cui emergano riduzioni di valore, tali attivit\u00e0 vengono adeguatamente svalutate sino al valore corrente delle stesse.
Gli utili e le perdite realizzati sulla cessione o sul rimborso nonch\u00e9 gli effetti (positivi e negativi) derivanti dalle periodiche variazioni di fair value vengono iscritti in conto economico nelle rispettive voci.
Nelle attivit\u00e0 di negoziazione obbligatoriamente valutate al fair value sono altres\u00ec ricompresi i finanziamenti che non garantiscono la restituzione integrale del capitale in caso di difficolt\u00e0 finanziaria della controparte e non superano il test SPPI. Il processo di svalutazione di queste posizioni \u00e8 in linea con quello degli altri finanziamenti, dato che l\u2019esposizione \u00e8 essenzialmente riconducibile al rischio di credito, indicando l\u2019esposizione lorda ed il relativo fondo svalutazione.
La voce include altres\u00ec le attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value al momento della rilevazione iniziale con l\u2019obiettivo di eliminare o ridurre significativamente un\u2019incoerenza valutativa. Tale fattispecie riguarda, in particolare, il portafoglio correlato di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 previsto in applicazione del business model di gestione dei certificates equity linked dove, per eliminare l\u2019accounting mismatch, le variazioni dell\u2019own credit risk ed i realizzi sono riconosciuti a profit and loss. Per maggiori dettagli sul funzionamento e sulle modalit\u00e0 di contabilizzazione degli strumenti citati si rimanda alla sezione \u201cA.4 \u2013 Informativa sul Fair Value\u201d della presente Nota Integrativa.
12 - Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione
Includono il valore negativo dei contratti derivati di trading e dei derivati impliciti presenti in eventuali contratti complessi. Sono incluse anche le passivit\u00e0 per scoperti tecnici connessi all\u2019attivit\u00e0 di negoziazione di titoli nonch\u00e9 il valore negativo degli impegni di underwriting oggetto di sindacazione. Tutte le passivit\u00e0 di negoziazione sono valutate al fair value e le variazioni sono rilevate a conto economico.
13 - Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value
Includono il valore delle passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value con contropartita il Conto Economico, sulla base della facolt\u00e0 riconosciuta alle imprese (c.d. \u201cfair value option\u201d) dall\u2019IFRS9 e nel rispetto delle casistiche previste dalla normativa stessa.
Tali passivit\u00e0 sono valutate al fair value con imputazione del risultato secondo le seguenti regole previste dall\u2019IFRS9:
\u2015 le variazioni di fair value che sono attribuibili alla variazione del proprio merito creditizio devono essere rilevate nel Prospetto della redditivit\u00e0 complessiva (Patrimonio Netto);
le restanti variazioni di fair value devono essere rilevate nel Conto Economico;\u2015 gli importi rilevati nel Prospetto della redditivit\u00e0 complessiva non rigirano successivamente a conto economico.
Tale modalit\u00e0 di contabilizzazione non deve essere applicata qualora la rilevazione degli effetti del proprio merito di credito a Patrimonio netto determini o accentui un accounting mismatch a conto economico. In questo caso gli utili o le perdite legate alla passivit\u00e0, incluse quelle che si determinano come effetto della variazione del proprio merito creditizio, devono essere rilevate a conto economico81.
Nel rispetto di quanto consentito dall\u2019IFRS9, la correlazione tra le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 viene monitorata nel continuo.
14 - Operazioni in valuta
Le operazioni in valuta estera sono registrate applicando all\u2019importo in valuta estera il tasso di cambio in vigore alla data dell\u2019operazione.
Le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 denominate nelle divise diverse dall\u2019euro sono valorizzate ai cambi correnti alla data di riferimento. Le differenze cambi relative a elementi monetari sono rilevate a conto economico; quelle relative a elementi non monetari sono rilevate coerentemente con il criterio di valorizzazione della categoria di appartenenza (costo a conto economico o a patrimonio netto).
Le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 dell\u2019entit\u00e0 estere consolidate integralmente sono convertite al tasso di cambio alla data di riferimento della situazione contabile, mentre le voci del conto economico sono convertite utilizzando la media dei cambi medi mensili del periodo; le differenze che emergono successivamente alla conversione sono imputate tra le riserve da valutazione del Patrimonio Netto.
81 Tale casistica concerne, in particolare, il portafoglio correlato di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 relativo al business model di gestione del funding dei certificates equity linked ed \u00e8 finalizzata ad eliminare l\u2019accounting mismatch.
1 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico Includono le attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione e le altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value e le attivit\u00e0 per le quali viene modificata la Fair Value Option.
Le attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione comprendono quelle attivit\u00e0 finanziarie che sono state acquistate principalmente per la negoziazione. Comprendono i titoli di debito, i titoli di capitale, i finanziamenti oggetto di negoziazione ed il valore positivo dei contratti derivati detenuti con finalit\u00e0 di negoziazione, inclusi quelli incorporati in strumenti finanziari complessi (quali ad esempio obbligazioni strutturate) che sono oggetto di rilevazione separata. Includono inoltre gli impegni di underwriting oggetto di sindacazione in caso di valore positivo.
Le attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value comprendono le attivit\u00e0 finanziarie che non sono detenute per la negoziazione ma che sono obbligatoriamente valutate a fair value con impatto a conto economico in quanto non soddisfano i requisiti per la classificazione a costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva. In particolare, a seguito delle precisazioni dell\u2019IFRS Interpretation Committee, vi rientrano le quote di investimento76.
Relativamente alle attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value, nel corso dell\u2019esercizio \u00e8 stato definito il modello organizzativo, il processo di monitoraggio e la metodologia che la Banca applica al fine di classificare, valutare e verificare la valorizzazione degli OIC in quanto strumenti contabilizzati al Fair Value, in conformit\u00e0 con quanto previsto dalla Normativa Comunitaria.
La rilevazione iniziale avviene alla data di regolamento per i titoli e i finanziamenti e alla data di sottoscrizione per i contratti derivati. Tali attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte in sede di prima rilevazione al fair value senza considerare i costi o i proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso che vengono contabilizzati a conto economico. Successivamente alla rilevazione iniziale continuano ad essere valorizzate al fair value e le variazioni di fair value sono rilevate a conto economico. Gli interessi sugli strumenti obbligatoriamente valutati al fair value sono rilevati
76 Il pronunciamento dell\u2019IFRS Interpretation Committee esclude infatti la possibilit\u00e0 di trattare questi strumenti nell\u2019ambito degli strumenti di capitale.
utilizzando il tasso contrattuale. I dividendi derivanti da strumenti di capitale sono rilevati a conto economico quando sorge il diritto di incassarli.I titoli di capitale ed i correlati strumenti derivati, per i quali non sia possibile determinare il fair value in maniera attendibile con i metodi sopra indicati sono valutati al costo (anche questa categoria rientra nel cosiddetto Livello 3); nel caso in cui emergano riduzioni di valore, tali attivit\u00e0 vengono adeguatamente svalutate sino al valore corrente delle stesse.
Gli utili e le perdite realizzati sulla cessione o sul rimborso nonch\u00e9 gli effetti (positivi e negativi) derivanti dalle periodiche variazioni di fair value vengono iscritti in conto economico nelle rispettive voci.
Nelle attivit\u00e0 di negoziazione obbligatoriamente valutate al fair value sono altres\u00ec ricompresi i finanziamenti che non garantiscono la restituzione integrale del capitale in caso di difficolt\u00e0 finanziaria della controparte e non superano il test SPPI. Il processo di svalutazione di queste posizioni \u00e8 in linea con quello degli altri finanziamenti, dato che l\u2019esposizione \u00e8 essenzialmente riconducibile al rischio di credito, indicando l\u2019esposizione lorda ed il relativo fondo svalutazione.
La voce include altres\u00ec le attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value al momento della rilevazione iniziale con l\u2019obiettivo di eliminare o ridurre significativamente un\u2019incoerenza valutativa. Tale fattispecie riguarda, in particolare, il portafoglio correlato di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 previsto in applicazione del business model di gestione dei certificates equity linked dove, per eliminare l\u2019accounting mismatch, le variazioni dell\u2019own credit risk ed i realizzi sono riconosciuti a profit and loss. Per maggiori dettagli sul funzionamento e sulle modalit\u00e0 di contabilizzazione degli strumenti citati si rimanda alla sezione \u201cA.4 \u2013 Informativa sul Fair Value\u201d della presente Nota Integrativa.
2 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessivaIncludono gli strumenti finanziari (principalmente titoli di debito) quando entrambe le seguenti condizioni sono soddisfatte:
\u2014gli strumenti sono detenuti con un modello di business che ha come obiettivo sia l\u2019incasso dei flussi contrattuali che il ricavo derivante dalla vendita degli stessi;
\u2014i termini contrattuali soddisfano l\u2019SPPI test.
Le attivit\u00e0 finanziarie valutate a fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva (FVOCI) sono iscritte al fair value, comprensivo dei costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso. Successivamente alla rilevazione iniziale continuano ad essere valutate al fair value. Le variazioni di fair value sono iscritte in contropartita della redditivit\u00e0 complessiva mentre gli interessi e gli utili e perdite da cambi sono rilevati a conto economico (come avviene per gli strumenti finanziari valutati al costo ammortizzato).
Le attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva (sia nel caso di titoli di debito che di crediti) sono soggette al conteggio delle expected losses/perdite attese (processo di impairment) alla stregua delle attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato con conseguente rilevazione a conto economico dell\u2019eventuale rettifica di valore.
Gli utili e le perdite cumulative rilevate nella redditivit\u00e0 complessiva sono riciclati a conto economico al momento della cancellazione dello strumento dal bilancio.
Nella categoria rientrano anche gli strumenti di capitale, non detenuti per la negoziazione, che soddisfano la definizione dello IAS32 e che in sede di prima rilevazione il Gruppo ha scelto di classificare irrevocabilmente in questa categoria. Trattandosi di strumenti di capitale non sono soggetti ad impairment e gli utili e le perdite rilevate sugli strumenti di capitale non vengono mai riversate a conto economico, neppure a seguito della cessione dello strumento. Per contro i dividendi sono rilevati a conto economico quando sorge il diritto di incassarli.
3 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato
Includono gli impieghi a favore della clientela e di banche, i titoli di debito e le operazioni in pronti termine che soddisfano le seguenti condizioni:
\u2014lo strumento finanziario \u00e8 detenuto e gestito sulla base del modello di business Hold-to-collect, ossia con l\u2019obiettivo di detenerlo per incassare i flussi finanziari contrattualmente previsti;
\u2014i flussi di cassa contrattuali rappresentano esclusivamente il pagamento di capitale ed interessi (e pertanto soddisfano i requisiti previsti dal cosiddetto SPPI Test).
In questa voce rientrano anche i crediti originati da operazioni di leasing finanziario le cui regole di valutazione e classificazione sono disciplinate dall\u2019IFRS16 (cfr. infra) anche se ai fini valutativi vengono applicate le regole di impairment previste dall\u2019IFRS9.
Il modello di business del Gruppo deve riflettere le modalit\u00e0 di gestione delle attivit\u00e0 finanziarie a livello di portafoglio e non di singolo strumento sulla base di fattori osservabili a livello di portafoglio e non di singolo strumento quali:
\u2014 modalit\u00e0 operative adottate dal management nella valutazione delle performance;
\u2014 tipologia di rischio e modalit\u00e0 di gestione dei rischi assunti incluso gli indicatori di rotazione dei portafogli;
\u2014 modalit\u00e0 di determinazione dei meccanismi di remunerazione dei responsabili della gestione.
Il modello di business \u00e8 basato su scenari attesi ragionevoli (senza considerare \u2018\u2018worst case\u2019\u2019 o \u2018\u2018stress case\u2019\u2019) ed in presenza di andamenti dei flussi di cassa diversi da quelli previsti in fase iniziale, il Gruppo non \u00e8 tenuto a cambiare la classificazione degli strumenti finanziari del portafoglio ma utilizza tali informazioni ai fini della classificazione dei nuovi strumenti finanziari77.
All\u2019atto della prima classificazione, il Gruppo procede altres\u00ec all\u2019analisi dei termini contrattuali degli strumenti finanziari per verificare il superamento del test SPPI svolto a livello di strumento finanziario, prodotto o sottoprodotto. A tal proposito, il Gruppo
77 Tali considerazioni sono state riportate nelle politiche interne di gestione che, oltre a ribadire il collegamento tra business model e trattamento contabile, introducono soglie di frequenza e significativit\u00e0 per la movimentazione dei portafogli contabilizzati al costo ammortizzato.
ha predisposto un processo standardizzato per lo svolgimento del test, prevedendo l\u2019analisi dei finanziamenti tramite un apposito tool sviluppato internamente strutturato su alberi decisionali, a livello di singolo strumento finanziario o di prodotto in base al diverso grado di tailorizzazione. In caso di fallimento del test, il tool fornir\u00e0 l\u2019indicazione della classificazione delle attivit\u00e0 al fair value con imputazione a conto economico (Fair Value Through Profit & Loss \u2013 FVTPL). La modalit\u00e0 di testing dei finanziamenti \u00e8 differenziata tra retail e corporate a livello di prodotto per il primo comparto, analiticamente per singola erogazione per il secondo. Per l\u2019analisi dei titoli di debito ci si avvale di un info provider esterno; nel caso in cui non fossero presenti le risultanze del test, l\u2019analisi dello strumento verr\u00e0 effettuata tramite l\u2019SPPI tool. Laddove i flussi di cassa contrattuali dello strumento non siano rappresentati dal solo rimborso di capitale e pagamento di interessi sul valore residuo, il Gruppo procede, pertanto, obbligatoriamente alla classificazione dello strumento al fair value con impatti sul conto economico.Alla data di rilevazione iniziale, le attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte al fair value comprensivo dei costi/proventi direttamente imputabili alle singole operazioni e determinabili sin dall\u2019origine ancorch\u00e9 liquidati in momenti successivi. Sono esclusi i costi che, pur avendo le caratteristiche suddette, sono oggetto di rimborso separato da parte della controparte debitrice o inquadrabili tra i normali costi interni di carattere amministrativo.
La valutazione viene fatta al costo ammortizzato (ossia il valore iniziale diminuito/aumentato dei rimborsi di capitale, delle rettifiche/riprese di valore e dell\u2019ammortamento - calcolato col metodo del tasso di interesse effettivo - della differenza tra l\u2019ammontare erogato e quello rimborsabile a scadenza) rettificato per tener conto delle perdite attese.
Il metodo del costo ammortizzato non viene utilizzato per i crediti a breve termine per i quali l'effetto attualizzazione risulta trascurabile; tali crediti vengono valorizzati al costo storico. Il tasso di interesse effettivo \u00e8 individuato calcolando il tasso che eguaglia il valore attuale dei flussi futuri del credito, per capitale ed interesse, al valore di prima iscrizione.
Il tasso effettivo originario di ciascun credito rimane invariato nel tempo ancorch\u00e9 sia intervenuta una rinegoziazione del rapporto che abbia comportato la variazione del tasso contrattuale al di sotto di quello di mercato ivi incluso il caso in cui il credito diventi infruttifero. La rettifica di valore \u00e8 iscritta a conto economico.
Dopo la rilevazione iniziale tutte le attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato sono assoggettate al modello di impairment in base all\u2019expected loss (perdite attese); la valutazione riguarda non solo le attivit\u00e0 deteriorate ma anche le esposizioni in bonis.
Secondo quanto previsto dall\u2019IFRS9, il modello di impairment prevede la classificazione delle attivit\u00e0 finanziarie in tre distinti stadi di rischio o \u201cStage\u201d (Stage1, Stage2, Stage3), in funzione dell\u2019evoluzione del merito creditizio del debitore, a cui corrispondono diversi criteri di misurazione delle perdite attese le attivit\u00e0 finanziarie vengono suddivise in tre categorie:
\u2014Stage1: comprende le esposizioni alla data della prima rilevazione in bilancio e fintanto che non hanno subito un peggioramento significativo del merito creditizio; per questi strumenti la perdita attesa \u00e8 da calcolare sulla base di eventi di default che sono possibili entro i 12 mesi dalla data di bilancio;
\u2014Stage2: comprende le esposizioni che, sebbene non deteriorate, hanno subito un significativo deterioramento del rischio di credito rispetto alla data di iscrizione iniziale; nel passaggio da Stage1 a Stage2 occorre rilevare le perdite attese lungo la vita residua dello strumento;
\u2014Stage3: comprende le esposizioni deteriorate (impaired) secondo la definizione regolamentare. Al momento del passaggio a Stage3 le esposizioni sono soggette ad un processo di valutazione analitica, ossia la rettifica di valore viene calcolata quale differenza tra il valore di carico alla data (costo ammortizzato) ed il valore attuale dei flussi di cassa previsti, calcolato applicando il tasso di interesse effettivo originario. I flussi di cassa previsti tengono conto dei tempi di incasso atteso, del presumibile valore di realizzo delle eventuali garanzie, dei costi che si ritiene debbano essere sostenuti per il recupero dell\u2019esposizione creditizia in un\u2019ottica forward looking che fattorizza scenari alternativi di recupero e di evoluzione del ciclo economico.
I POCI (Purchased or Originated Credit Impaired) sono crediti gi\u00e0 deteriorati alla data di acquisto o erogazione, cosa che comunque non preclude la possibilit\u00e0 di una successiva riclassifica a performing. I criteri di svalutazione rimangono in ogni caso calcolati su un orizzonte lifetime.
Nel modello di calcolo delle perdite attese applicato dal Gruppo, le informazioni forward looking sono considerate facendo riferimento a tre possibili scenari macroeconomici (baseline, best e worst) che impattano sulla PD e sulla LGD, ivi inclusi
La policy del Gruppo per stabilire l\u2019incremento significativo del rischio creditizio si basa su criteri quali-quantitativi e utilizza la presenza di 30 giorni di scaduto o la classificazione a forborne quali condizioni da ricondursi in ogni caso allo Stage2 (cosiddetti backstop indicators). Vengono inoltre individuate casistiche di strumenti a basso rischio alla data di rilevazione, compatibili a prescindere con la classificazione a Stage1 (cosiddetta low credit risk exemption), al ricorrere di un rating BBB- della scala Standard & Poor\u2019s o di una corrispondente stima interna di probabilit\u00e0 di default. L\u2019impairment riguarda le perdite attese che si ritiene sorgeranno nei 12 mesi successivi alla data di riferimento del bilancio oppure, nel caso di un incremento significativo del rischio credito, le perdite che si ritiene sorgeranno lungo la vita residua dello strumento. Sia le perdite attese a 12 mesi che quelle sulla vita residua dello strumento possono essere calcolate su base individuale o collettiva in funzione della natura del portafoglio sottostante.
Le expected credit loss sono rilevate e rilasciate solo nella misura in cui si sono verificate delle variazioni. Per quegli strumenti finanziari considerati in default il Gruppo rileva una perdita attesa sulla vita residua dello strumento (simile a quello indicato per lo Stage2); le rettifiche di valore vengono determinate per tutte le esposizioni suddivise nelle diverse categorie tenendo conto di informazioni previsionali che scontano fattori macroeconomici (forward looking).
4 \u2013 Operazioni di copertura Le tipologie di operazioni di copertura adottate da Mediobanca sono le seguenti:
\u2013copertura di fair value, volta a neutralizzare l\u2019esposizione alla variazione del fair value di una posta di bilancio o di un gruppo omogeneo sotto il profilo del rischio;
\u2013copertura di flussi finanziari, volta a neutralizzare l\u2019esposizione alle variazioni dei flussi di cassa futuri attribuibili a particolari rischi associati a poste del bilancio;
\u2013copertura di investimenti esteri in valuta: attiene alla copertura dei rischi di un investimento in un\u2019impresa estera espresso in valuta.
Affinch\u00e9 sia efficace la copertura deve essere effettuata con una controparte esterna a Mediobanca e alle sue controllate.
I derivati di copertura sono iscritti e valutati al fair value; in particolare:
\u2013nel caso di copertura di fair value, la variazione del fair value dell\u2019elemento coperto viene compensata dalla variazione del fair value dello strumento di copertura, entrambe rilevate a conto economico, ove emerge per differenza l\u2019eventuale parziale inefficacia dell\u2019operazione di copertura;
\u2013nel caso di copertura di flussi finanziari, le variazioni di fair value sono imputate a patrimonio netto per la quota efficace della copertura e a conto economico solo quando, con riferimento alla posta coperta, si manifesti la variazione dei flussi di cassa da compensare.
Lo strumento derivato pu\u00f2 essere considerato di copertura se esiste documentazione formalizzata circa la relazione univoca con l\u2019elemento coperto e se questa risulti efficace nel momento in cui la copertura abbia avuto inizio e, prospetticamente, lungo la vita della stessa.
All\u2019inizio della relazione di copertura, Mediobanca designa e documenta formalmente la relazione di copertura, indicando gli obiettivi di gestione del rischio e la strategia della copertura. La documentazione include l'individuazione dello strumento di copertura, dell'elemento coperto, della natura del rischio coperto e di come l'entit\u00e0 valuter\u00e0 se la relazione di copertura soddisfi i requisiti di efficacia della copertura (compresa l\u2019analisi delle fonti di inefficacia della copertura e di come essa determina il rapporto di copertura). La relazione di copertura soddisfa i criteri di ammissibilit\u00e0 per la contabilizzazione delle operazioni di copertura se, e soltanto se, tutte le seguenti condizioni sono soddisfatte:
\u2013l\u2019effetto del rischio di credito non prevale sulle variazioni di valore risultanti dal rapporto economico;
\u2013il rapporto di copertura della relazione di copertura \u00e8 lo stesso di quello risultante dalla quantit\u00e0 dell\u2019elemento coperto che l'entit\u00e0 effettivamente copre e dalla quantit\u00e0 dello strumento di copertura che Mediobanca e le sue controllate utilizzano effettivamente per coprire tale quantit\u00e0 di elemento coperto.
Copertura di fair value
Fintanto che la copertura di fair value soddisfa i criteri di ammissibilit\u00e0, l\u2019utile o la perdita sullo strumento di copertura deve essere rilevato nel conto economico o nelle altre componenti di conto economico complessivo se lo strumento di copertura copre uno strumento rappresentativo di capitale per il quale il Gruppo ha scelto di presentare le variazioni di fair value in OCI. L\u2019utile o la perdita sull\u2019elemento coperto vengono rilevate a rettifica del valore contabile dello strumento coperto con contropartita il conto economico, anche nei casi in cui l\u2019elemento coperto \u00e8 una attivit\u00e0 finanziaria (o una sua componente) valutata al fair value con variazioni in OCI. Tuttavia, se l'elemento coperto \u00e8 uno strumento rappresentativo di capitale per il quale l'entit\u00e0 ha scelto di presentare le variazioni del fair value in OCI, gli importi restano nelle altre componenti di conto economico complessivo.
Se l'elemento coperto \u00e8 un impegno irrevocabile non iscritto (o una sua componente), la variazione cumulata del fair value dell\u2019elemento coperto conseguente alla sua designazione \u00e8 rilevata come attivit\u00e0 o passivit\u00e0 con un utile o una perdita corrispondenti rilevati nell\u2019utile (perdita) d'esercizio.
Coperture di flussi di cassa
Fintanto che soddisfa i criteri di ammissibilit\u00e0 la copertura di flussi di cassa \u00e8 contabilizzata come segue:
\u2014l\u2019utile o la perdita sullo strumento di copertura e relative alla parte efficace \u00e8 rilevata in OCI nella riserva di cash flow, mentre la parte di inefficacia \u00e8 rilevata immediatamente a conto economico.
\u2014la riserva di cash flow \u00e8 rettificata al minore importo tra:
\u2014 l\u2019utile o la perdita cumulati sullo strumento di copertura dall'inizio della copertura; e
\u2014 la variazione cumulata del fair value (al valore attuale) dell'elemento coperto (ossia il valore attuale della variazione cumulata dei flussi finanziari futuri attesi coperti) dall'inizio della copertura;
L\u2019importo accumulato nella riserva per la copertura dei flussi finanziari deve essere riclassificato da tale riserva nell'utile (perdita) d'esercizio come rettifica da
15 \u2013 Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 assicurative
Sono classificate in questa categoria le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 assicurative che rientrano nell\u2019ambito di applicazione dell'IFRS17 \u201cContratti assicurativi\u201d.
In particolare, sono inclusi nella voce dell\u2019attivo \u201c80. Attivit\u00e0 assicurative\u201d o nella voce del passivo \u201c110. Passivit\u00e0 assicurative\u201d i contratti di assicurazione, i contratti di riassicurazione e i contratti d\u2019investimento con elementi di partecipazione discrezionale emessi definiti e disciplinati dall\u2019IFRS17, appartenenti a portafogli di contratti assicurativi, in base al saldo netto del portafoglio di appartenenza. Genericamente i contratti assicurativi presentano un saldo passivo (passivit\u00e0 assicurative), mentre i contratti di cessione in riassicurazione presentano un saldo attivo (attivit\u00e0 assicurative).
Al momento della sottoscrizione del contratto assicurativo82 con il soggetto assicurato. viene riconosciuta una passivit\u00e0 il cui ammontare \u00e8 dato dalla somma algebrica del valore attuale dei flussi di cassa attesi contrattuali (Present value future cash flow \u2013 \u201cPVFCF\u201d) che includono il cosiddetto Contractual Service Margin \u2013 \u201cCSM\u201d, ovvero il valore attuale degli utili futuri attesi e il Risk adjustment (\u201cRA\u201d) a copertura dei rischi di tipo non finanziario. Tutti i contratti vengono raggruppati per identificare \u201cportafogli\u201d che hanno rischi simili e che possono essere gestiti in modo unitario.
Sono previsti due modelli di misurazione: General Model - applicabile in linea di principio a tutti i contratti, e Variable Fee Approach (\u201cVFA\u201d): applicabile in particolare ai contratti con partecipazione diretta agli utili. \u00c8 previsto inoltre un modello semplificato opzionale (Premium Allocation Approach \u2013 \u201cPAA\u201d), adottato dalla controllata Compass RE, per la valutazione della passivit\u00e0 per copertura residua per i contratti con periodo di copertura uguale o inferiore all'anno e per tutti i contratti nel caso in cui la valutazione non sia materialmente differente da quella risultante dall'applicazione del General Model.
La passivit\u00e0 assicurativa deve essere aggiornata ad ogni periodo di reporting per verificare la coerenza delle stime effettuate rispetto alle condizioni di mercato. Gli effetti di eventuali aggiornamenti rilevati sono recepiti a conto economico se i
82 Un contratto assicurativo \u00e8 definito come quel contratto in base al quale una delle parti (l\u2019emittente) accetta un \u201crischio assicurativo significativo\u201d da un\u2019altra parte (l\u2019assicurato), concordando di indennizzare l\u2019assicurato nel caso in cui lo stesso subisca danni conseguenti a uno specifico evento futuro incerto (l\u2019evento assicurato).
Per quanto riguarda le ipotesi finanziarie il principio prevede la facolt\u00e0 di rappresentare gli effetti delle modifiche nel conto economico o nel patrimonio netto (c.d. Opzione Other Comprehensive Income - OCI).
Infine, l\u2019IFRS17 prevede che il contratto assicurativo va eliminato contabilmente quando, e solo quando, il contratto \u00e8 estinto, ossia quando l\u2019obbligazione specificata nel contratto assicurativo \u00e8 scaduta, adempiuta o cancellata.
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"v1-page356-cflshid_128072-tag460105": {
"value": "1 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico Includono le attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione e le altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value e le attivit\u00e0 per le quali viene modificata la Fair Value Option.
Le attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione comprendono quelle attivit\u00e0 finanziarie che sono state acquistate principalmente per la negoziazione. Comprendono i titoli di debito, i titoli di capitale, i finanziamenti oggetto di negoziazione ed il valore positivo dei contratti derivati detenuti con finalit\u00e0 di negoziazione, inclusi quelli incorporati in strumenti finanziari complessi (quali ad esempio obbligazioni strutturate) che sono oggetto di rilevazione separata. Includono inoltre gli impegni di underwriting oggetto di sindacazione in caso di valore positivo.
Le attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value comprendono le attivit\u00e0 finanziarie che non sono detenute per la negoziazione ma che sono obbligatoriamente valutate a fair value con impatto a conto economico in quanto non soddisfano i requisiti per la classificazione a costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva. In particolare, a seguito delle precisazioni dell\u2019IFRS Interpretation Committee, vi rientrano le quote di investimento76.
Relativamente alle attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value, nel corso dell\u2019esercizio \u00e8 stato definito il modello organizzativo, il processo di monitoraggio e la metodologia che la Banca applica al fine di classificare, valutare e verificare la valorizzazione degli OIC in quanto strumenti contabilizzati al Fair Value, in conformit\u00e0 con quanto previsto dalla Normativa Comunitaria.
La rilevazione iniziale avviene alla data di regolamento per i titoli e i finanziamenti e alla data di sottoscrizione per i contratti derivati. Tali attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte in sede di prima rilevazione al fair value senza considerare i costi o i proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso che vengono contabilizzati a conto economico. Successivamente alla rilevazione iniziale continuano ad essere valorizzate al fair value e le variazioni di fair value sono rilevate a conto economico. Gli interessi sugli strumenti obbligatoriamente valutati al fair value sono rilevati
76 Il pronunciamento dell\u2019IFRS Interpretation Committee esclude infatti la possibilit\u00e0 di trattare questi strumenti nell\u2019ambito degli strumenti di capitale.
utilizzando il tasso contrattuale. I dividendi derivanti da strumenti di capitale sono rilevati a conto economico quando sorge il diritto di incassarli.I titoli di capitale ed i correlati strumenti derivati, per i quali non sia possibile determinare il fair value in maniera attendibile con i metodi sopra indicati sono valutati al costo (anche questa categoria rientra nel cosiddetto Livello 3); nel caso in cui emergano riduzioni di valore, tali attivit\u00e0 vengono adeguatamente svalutate sino al valore corrente delle stesse.
Gli utili e le perdite realizzati sulla cessione o sul rimborso nonch\u00e9 gli effetti (positivi e negativi) derivanti dalle periodiche variazioni di fair value vengono iscritti in conto economico nelle rispettive voci.
Nelle attivit\u00e0 di negoziazione obbligatoriamente valutate al fair value sono altres\u00ec ricompresi i finanziamenti che non garantiscono la restituzione integrale del capitale in caso di difficolt\u00e0 finanziaria della controparte e non superano il test SPPI. Il processo di svalutazione di queste posizioni \u00e8 in linea con quello degli altri finanziamenti, dato che l\u2019esposizione \u00e8 essenzialmente riconducibile al rischio di credito, indicando l\u2019esposizione lorda ed il relativo fondo svalutazione.
La voce include altres\u00ec le attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value al momento della rilevazione iniziale con l\u2019obiettivo di eliminare o ridurre significativamente un\u2019incoerenza valutativa. Tale fattispecie riguarda, in particolare, il portafoglio correlato di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 previsto in applicazione del business model di gestione dei certificates equity linked dove, per eliminare l\u2019accounting mismatch, le variazioni dell\u2019own credit risk ed i realizzi sono riconosciuti a profit and loss. Per maggiori dettagli sul funzionamento e sulle modalit\u00e0 di contabilizzazione degli strumenti citati si rimanda alla sezione \u201cA.4 \u2013 Informativa sul Fair Value\u201d della presente Nota Integrativa.
4 \u2013 Operazioni di copertura Le tipologie di operazioni di copertura adottate da Mediobanca sono le seguenti:
\u2013copertura di fair value, volta a neutralizzare l\u2019esposizione alla variazione del fair value di una posta di bilancio o di un gruppo omogeneo sotto il profilo del rischio;
\u2013copertura di flussi finanziari, volta a neutralizzare l\u2019esposizione alle variazioni dei flussi di cassa futuri attribuibili a particolari rischi associati a poste del bilancio;
\u2013copertura di investimenti esteri in valuta: attiene alla copertura dei rischi di un investimento in un\u2019impresa estera espresso in valuta.
Affinch\u00e9 sia efficace la copertura deve essere effettuata con una controparte esterna a Mediobanca e alle sue controllate.
I derivati di copertura sono iscritti e valutati al fair value; in particolare:
\u2013nel caso di copertura di fair value, la variazione del fair value dell\u2019elemento coperto viene compensata dalla variazione del fair value dello strumento di copertura, entrambe rilevate a conto economico, ove emerge per differenza l\u2019eventuale parziale inefficacia dell\u2019operazione di copertura;
\u2013nel caso di copertura di flussi finanziari, le variazioni di fair value sono imputate a patrimonio netto per la quota efficace della copertura e a conto economico solo quando, con riferimento alla posta coperta, si manifesti la variazione dei flussi di cassa da compensare.
Lo strumento derivato pu\u00f2 essere considerato di copertura se esiste documentazione formalizzata circa la relazione univoca con l\u2019elemento coperto e se questa risulti efficace nel momento in cui la copertura abbia avuto inizio e, prospetticamente, lungo la vita della stessa.
All\u2019inizio della relazione di copertura, Mediobanca designa e documenta formalmente la relazione di copertura, indicando gli obiettivi di gestione del rischio e la strategia della copertura. La documentazione include l'individuazione dello strumento di copertura, dell'elemento coperto, della natura del rischio coperto e di come l'entit\u00e0 valuter\u00e0 se la relazione di copertura soddisfi i requisiti di efficacia della copertura (compresa l\u2019analisi delle fonti di inefficacia della copertura e di come essa determina il rapporto di copertura). La relazione di copertura soddisfa i criteri di ammissibilit\u00e0 per la contabilizzazione delle operazioni di copertura se, e soltanto se, tutte le seguenti condizioni sono soddisfatte:
\u2013l\u2019effetto del rischio di credito non prevale sulle variazioni di valore risultanti dal rapporto economico;
\u2013il rapporto di copertura della relazione di copertura \u00e8 lo stesso di quello risultante dalla quantit\u00e0 dell\u2019elemento coperto che l'entit\u00e0 effettivamente copre e dalla quantit\u00e0 dello strumento di copertura che Mediobanca e le sue controllate utilizzano effettivamente per coprire tale quantit\u00e0 di elemento coperto.
Copertura di fair value
Fintanto che la copertura di fair value soddisfa i criteri di ammissibilit\u00e0, l\u2019utile o la perdita sullo strumento di copertura deve essere rilevato nel conto economico o nelle altre componenti di conto economico complessivo se lo strumento di copertura copre uno strumento rappresentativo di capitale per il quale il Gruppo ha scelto di presentare le variazioni di fair value in OCI. L\u2019utile o la perdita sull\u2019elemento coperto vengono rilevate a rettifica del valore contabile dello strumento coperto con contropartita il conto economico, anche nei casi in cui l\u2019elemento coperto \u00e8 una attivit\u00e0 finanziaria (o una sua componente) valutata al fair value con variazioni in OCI. Tuttavia, se l'elemento coperto \u00e8 uno strumento rappresentativo di capitale per il quale l'entit\u00e0 ha scelto di presentare le variazioni del fair value in OCI, gli importi restano nelle altre componenti di conto economico complessivo.
Se l'elemento coperto \u00e8 un impegno irrevocabile non iscritto (o una sua componente), la variazione cumulata del fair value dell\u2019elemento coperto conseguente alla sua designazione \u00e8 rilevata come attivit\u00e0 o passivit\u00e0 con un utile o una perdita corrispondenti rilevati nell\u2019utile (perdita) d'esercizio.
Coperture di flussi di cassa
Fintanto che soddisfa i criteri di ammissibilit\u00e0 la copertura di flussi di cassa \u00e8 contabilizzata come segue:
\u2014l\u2019utile o la perdita sullo strumento di copertura e relative alla parte efficace \u00e8 rilevata in OCI nella riserva di cash flow, mentre la parte di inefficacia \u00e8 rilevata immediatamente a conto economico.
\u2014la riserva di cash flow \u00e8 rettificata al minore importo tra:
\u2014 l\u2019utile o la perdita cumulati sullo strumento di copertura dall'inizio della copertura; e
\u2014 la variazione cumulata del fair value (al valore attuale) dell'elemento coperto (ossia il valore attuale della variazione cumulata dei flussi finanziari futuri attesi coperti) dall'inizio della copertura;
L\u2019importo accumulato nella riserva per la copertura dei flussi finanziari deve essere riclassificato da tale riserva nell'utile (perdita) d'esercizio come rettifica da
12 - Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione
Includono il valore negativo dei contratti derivati di trading e dei derivati impliciti presenti in eventuali contratti complessi. Sono incluse anche le passivit\u00e0 per scoperti tecnici connessi all\u2019attivit\u00e0 di negoziazione di titoli nonch\u00e9 il valore negativo degli impegni di underwriting oggetto di sindacazione. Tutte le passivit\u00e0 di negoziazione sono valutate al fair value e le variazioni sono rilevate a conto economico.
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"value": "1 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico Includono le attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione e le altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value e le attivit\u00e0 per le quali viene modificata la Fair Value Option.
Le attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione comprendono quelle attivit\u00e0 finanziarie che sono state acquistate principalmente per la negoziazione. Comprendono i titoli di debito, i titoli di capitale, i finanziamenti oggetto di negoziazione ed il valore positivo dei contratti derivati detenuti con finalit\u00e0 di negoziazione, inclusi quelli incorporati in strumenti finanziari complessi (quali ad esempio obbligazioni strutturate) che sono oggetto di rilevazione separata. Includono inoltre gli impegni di underwriting oggetto di sindacazione in caso di valore positivo.
Le attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value comprendono le attivit\u00e0 finanziarie che non sono detenute per la negoziazione ma che sono obbligatoriamente valutate a fair value con impatto a conto economico in quanto non soddisfano i requisiti per la classificazione a costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva. In particolare, a seguito delle precisazioni dell\u2019IFRS Interpretation Committee, vi rientrano le quote di investimento76.
Relativamente alle attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value, nel corso dell\u2019esercizio \u00e8 stato definito il modello organizzativo, il processo di monitoraggio e la metodologia che la Banca applica al fine di classificare, valutare e verificare la valorizzazione degli OIC in quanto strumenti contabilizzati al Fair Value, in conformit\u00e0 con quanto previsto dalla Normativa Comunitaria.
La rilevazione iniziale avviene alla data di regolamento per i titoli e i finanziamenti e alla data di sottoscrizione per i contratti derivati. Tali attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte in sede di prima rilevazione al fair value senza considerare i costi o i proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso che vengono contabilizzati a conto economico. Successivamente alla rilevazione iniziale continuano ad essere valorizzate al fair value e le variazioni di fair value sono rilevate a conto economico. Gli interessi sugli strumenti obbligatoriamente valutati al fair value sono rilevati
76 Il pronunciamento dell\u2019IFRS Interpretation Committee esclude infatti la possibilit\u00e0 di trattare questi strumenti nell\u2019ambito degli strumenti di capitale.
utilizzando il tasso contrattuale. I dividendi derivanti da strumenti di capitale sono rilevati a conto economico quando sorge il diritto di incassarli.I titoli di capitale ed i correlati strumenti derivati, per i quali non sia possibile determinare il fair value in maniera attendibile con i metodi sopra indicati sono valutati al costo (anche questa categoria rientra nel cosiddetto Livello 3); nel caso in cui emergano riduzioni di valore, tali attivit\u00e0 vengono adeguatamente svalutate sino al valore corrente delle stesse.
Gli utili e le perdite realizzati sulla cessione o sul rimborso nonch\u00e9 gli effetti (positivi e negativi) derivanti dalle periodiche variazioni di fair value vengono iscritti in conto economico nelle rispettive voci.
Nelle attivit\u00e0 di negoziazione obbligatoriamente valutate al fair value sono altres\u00ec ricompresi i finanziamenti che non garantiscono la restituzione integrale del capitale in caso di difficolt\u00e0 finanziaria della controparte e non superano il test SPPI. Il processo di svalutazione di queste posizioni \u00e8 in linea con quello degli altri finanziamenti, dato che l\u2019esposizione \u00e8 essenzialmente riconducibile al rischio di credito, indicando l\u2019esposizione lorda ed il relativo fondo svalutazione.
La voce include altres\u00ec le attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value al momento della rilevazione iniziale con l\u2019obiettivo di eliminare o ridurre significativamente un\u2019incoerenza valutativa. Tale fattispecie riguarda, in particolare, il portafoglio correlato di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 previsto in applicazione del business model di gestione dei certificates equity linked dove, per eliminare l\u2019accounting mismatch, le variazioni dell\u2019own credit risk ed i realizzi sono riconosciuti a profit and loss. Per maggiori dettagli sul funzionamento e sulle modalit\u00e0 di contabilizzazione degli strumenti citati si rimanda alla sezione \u201cA.4 \u2013 Informativa sul Fair Value\u201d della presente Nota Integrativa.
4 \u2013 Operazioni di copertura Le tipologie di operazioni di copertura adottate da Mediobanca sono le seguenti:
\u2013copertura di fair value, volta a neutralizzare l\u2019esposizione alla variazione del fair value di una posta di bilancio o di un gruppo omogeneo sotto il profilo del rischio;
\u2013copertura di flussi finanziari, volta a neutralizzare l\u2019esposizione alle variazioni dei flussi di cassa futuri attribuibili a particolari rischi associati a poste del bilancio;
\u2013copertura di investimenti esteri in valuta: attiene alla copertura dei rischi di un investimento in un\u2019impresa estera espresso in valuta.
Affinch\u00e9 sia efficace la copertura deve essere effettuata con una controparte esterna a Mediobanca e alle sue controllate.
I derivati di copertura sono iscritti e valutati al fair value; in particolare:
\u2013nel caso di copertura di fair value, la variazione del fair value dell\u2019elemento coperto viene compensata dalla variazione del fair value dello strumento di copertura, entrambe rilevate a conto economico, ove emerge per differenza l\u2019eventuale parziale inefficacia dell\u2019operazione di copertura;
\u2013nel caso di copertura di flussi finanziari, le variazioni di fair value sono imputate a patrimonio netto per la quota efficace della copertura e a conto economico solo quando, con riferimento alla posta coperta, si manifesti la variazione dei flussi di cassa da compensare.
Lo strumento derivato pu\u00f2 essere considerato di copertura se esiste documentazione formalizzata circa la relazione univoca con l\u2019elemento coperto e se questa risulti efficace nel momento in cui la copertura abbia avuto inizio e, prospetticamente, lungo la vita della stessa.
All\u2019inizio della relazione di copertura, Mediobanca designa e documenta formalmente la relazione di copertura, indicando gli obiettivi di gestione del rischio e la strategia della copertura. La documentazione include l'individuazione dello strumento di copertura, dell'elemento coperto, della natura del rischio coperto e di come l'entit\u00e0 valuter\u00e0 se la relazione di copertura soddisfi i requisiti di efficacia della copertura (compresa l\u2019analisi delle fonti di inefficacia della copertura e di come essa determina il rapporto di copertura). La relazione di copertura soddisfa i criteri di ammissibilit\u00e0 per la contabilizzazione delle operazioni di copertura se, e soltanto se, tutte le seguenti condizioni sono soddisfatte:
\u2013l\u2019effetto del rischio di credito non prevale sulle variazioni di valore risultanti dal rapporto economico;
\u2013il rapporto di copertura della relazione di copertura \u00e8 lo stesso di quello risultante dalla quantit\u00e0 dell\u2019elemento coperto che l'entit\u00e0 effettivamente copre e dalla quantit\u00e0 dello strumento di copertura che Mediobanca e le sue controllate utilizzano effettivamente per coprire tale quantit\u00e0 di elemento coperto.
Copertura di fair value
Fintanto che la copertura di fair value soddisfa i criteri di ammissibilit\u00e0, l\u2019utile o la perdita sullo strumento di copertura deve essere rilevato nel conto economico o nelle altre componenti di conto economico complessivo se lo strumento di copertura copre uno strumento rappresentativo di capitale per il quale il Gruppo ha scelto di presentare le variazioni di fair value in OCI. L\u2019utile o la perdita sull\u2019elemento coperto vengono rilevate a rettifica del valore contabile dello strumento coperto con contropartita il conto economico, anche nei casi in cui l\u2019elemento coperto \u00e8 una attivit\u00e0 finanziaria (o una sua componente) valutata al fair value con variazioni in OCI. Tuttavia, se l'elemento coperto \u00e8 uno strumento rappresentativo di capitale per il quale l'entit\u00e0 ha scelto di presentare le variazioni del fair value in OCI, gli importi restano nelle altre componenti di conto economico complessivo.
Se l'elemento coperto \u00e8 un impegno irrevocabile non iscritto (o una sua componente), la variazione cumulata del fair value dell\u2019elemento coperto conseguente alla sua designazione \u00e8 rilevata come attivit\u00e0 o passivit\u00e0 con un utile o una perdita corrispondenti rilevati nell\u2019utile (perdita) d'esercizio.
Coperture di flussi di cassa
Fintanto che soddisfa i criteri di ammissibilit\u00e0 la copertura di flussi di cassa \u00e8 contabilizzata come segue:
\u2014l\u2019utile o la perdita sullo strumento di copertura e relative alla parte efficace \u00e8 rilevata in OCI nella riserva di cash flow, mentre la parte di inefficacia \u00e8 rilevata immediatamente a conto economico.
\u2014la riserva di cash flow \u00e8 rettificata al minore importo tra:
\u2014 l\u2019utile o la perdita cumulati sullo strumento di copertura dall'inizio della copertura; e
\u2014 la variazione cumulata del fair value (al valore attuale) dell'elemento coperto (ossia il valore attuale della variazione cumulata dei flussi finanziari futuri attesi coperti) dall'inizio della copertura;
L\u2019importo accumulato nella riserva per la copertura dei flussi finanziari deve essere riclassificato da tale riserva nell'utile (perdita) d'esercizio come rettifica da
12 - Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione
Includono il valore negativo dei contratti derivati di trading e dei derivati impliciti presenti in eventuali contratti complessi. Sono incluse anche le passivit\u00e0 per scoperti tecnici connessi all\u2019attivit\u00e0 di negoziazione di titoli nonch\u00e9 il valore negativo degli impegni di underwriting oggetto di sindacazione. Tutte le passivit\u00e0 di negoziazione sono valutate al fair value e le variazioni sono rilevate a conto economico.
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"value": "1 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico Includono le attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione e le altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value e le attivit\u00e0 per le quali viene modificata la Fair Value Option.
Le attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione comprendono quelle attivit\u00e0 finanziarie che sono state acquistate principalmente per la negoziazione. Comprendono i titoli di debito, i titoli di capitale, i finanziamenti oggetto di negoziazione ed il valore positivo dei contratti derivati detenuti con finalit\u00e0 di negoziazione, inclusi quelli incorporati in strumenti finanziari complessi (quali ad esempio obbligazioni strutturate) che sono oggetto di rilevazione separata. Includono inoltre gli impegni di underwriting oggetto di sindacazione in caso di valore positivo.
Le attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value comprendono le attivit\u00e0 finanziarie che non sono detenute per la negoziazione ma che sono obbligatoriamente valutate a fair value con impatto a conto economico in quanto non soddisfano i requisiti per la classificazione a costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva. In particolare, a seguito delle precisazioni dell\u2019IFRS Interpretation Committee, vi rientrano le quote di investimento76.
Relativamente alle attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value, nel corso dell\u2019esercizio \u00e8 stato definito il modello organizzativo, il processo di monitoraggio e la metodologia che la Banca applica al fine di classificare, valutare e verificare la valorizzazione degli OIC in quanto strumenti contabilizzati al Fair Value, in conformit\u00e0 con quanto previsto dalla Normativa Comunitaria.
La rilevazione iniziale avviene alla data di regolamento per i titoli e i finanziamenti e alla data di sottoscrizione per i contratti derivati. Tali attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte in sede di prima rilevazione al fair value senza considerare i costi o i proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso che vengono contabilizzati a conto economico. Successivamente alla rilevazione iniziale continuano ad essere valorizzate al fair value e le variazioni di fair value sono rilevate a conto economico. Gli interessi sugli strumenti obbligatoriamente valutati al fair value sono rilevati
76 Il pronunciamento dell\u2019IFRS Interpretation Committee esclude infatti la possibilit\u00e0 di trattare questi strumenti nell\u2019ambito degli strumenti di capitale.
utilizzando il tasso contrattuale. I dividendi derivanti da strumenti di capitale sono rilevati a conto economico quando sorge il diritto di incassarli.I titoli di capitale ed i correlati strumenti derivati, per i quali non sia possibile determinare il fair value in maniera attendibile con i metodi sopra indicati sono valutati al costo (anche questa categoria rientra nel cosiddetto Livello 3); nel caso in cui emergano riduzioni di valore, tali attivit\u00e0 vengono adeguatamente svalutate sino al valore corrente delle stesse.
Gli utili e le perdite realizzati sulla cessione o sul rimborso nonch\u00e9 gli effetti (positivi e negativi) derivanti dalle periodiche variazioni di fair value vengono iscritti in conto economico nelle rispettive voci.
Nelle attivit\u00e0 di negoziazione obbligatoriamente valutate al fair value sono altres\u00ec ricompresi i finanziamenti che non garantiscono la restituzione integrale del capitale in caso di difficolt\u00e0 finanziaria della controparte e non superano il test SPPI. Il processo di svalutazione di queste posizioni \u00e8 in linea con quello degli altri finanziamenti, dato che l\u2019esposizione \u00e8 essenzialmente riconducibile al rischio di credito, indicando l\u2019esposizione lorda ed il relativo fondo svalutazione.
La voce include altres\u00ec le attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value al momento della rilevazione iniziale con l\u2019obiettivo di eliminare o ridurre significativamente un\u2019incoerenza valutativa. Tale fattispecie riguarda, in particolare, il portafoglio correlato di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 previsto in applicazione del business model di gestione dei certificates equity linked dove, per eliminare l\u2019accounting mismatch, le variazioni dell\u2019own credit risk ed i realizzi sono riconosciuti a profit and loss. Per maggiori dettagli sul funzionamento e sulle modalit\u00e0 di contabilizzazione degli strumenti citati si rimanda alla sezione \u201cA.4 \u2013 Informativa sul Fair Value\u201d della presente Nota Integrativa.
2 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessivaIncludono gli strumenti finanziari (principalmente titoli di debito) quando entrambe le seguenti condizioni sono soddisfatte:
\u2014gli strumenti sono detenuti con un modello di business che ha come obiettivo sia l\u2019incasso dei flussi contrattuali che il ricavo derivante dalla vendita degli stessi;
\u2014i termini contrattuali soddisfano l\u2019SPPI test.
Le attivit\u00e0 finanziarie valutate a fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva (FVOCI) sono iscritte al fair value, comprensivo dei costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso. Successivamente alla rilevazione iniziale continuano ad essere valutate al fair value. Le variazioni di fair value sono iscritte in contropartita della redditivit\u00e0 complessiva mentre gli interessi e gli utili e perdite da cambi sono rilevati a conto economico (come avviene per gli strumenti finanziari valutati al costo ammortizzato).
Le attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva (sia nel caso di titoli di debito che di crediti) sono soggette al conteggio delle expected losses/perdite attese (processo di impairment) alla stregua delle attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato con conseguente rilevazione a conto economico dell\u2019eventuale rettifica di valore.
Gli utili e le perdite cumulative rilevate nella redditivit\u00e0 complessiva sono riciclati a conto economico al momento della cancellazione dello strumento dal bilancio.
Nella categoria rientrano anche gli strumenti di capitale, non detenuti per la negoziazione, che soddisfano la definizione dello IAS32 e che in sede di prima rilevazione il Gruppo ha scelto di classificare irrevocabilmente in questa categoria. Trattandosi di strumenti di capitale non sono soggetti ad impairment e gli utili e le perdite rilevate sugli strumenti di capitale non vengono mai riversate a conto economico, neppure a seguito della cessione dello strumento. Per contro i dividendi sono rilevati a conto economico quando sorge il diritto di incassarli.
3 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato
Includono gli impieghi a favore della clientela e di banche, i titoli di debito e le operazioni in pronti termine che soddisfano le seguenti condizioni:
\u2014lo strumento finanziario \u00e8 detenuto e gestito sulla base del modello di business Hold-to-collect, ossia con l\u2019obiettivo di detenerlo per incassare i flussi finanziari contrattualmente previsti;
\u2014i flussi di cassa contrattuali rappresentano esclusivamente il pagamento di capitale ed interessi (e pertanto soddisfano i requisiti previsti dal cosiddetto SPPI Test).
In questa voce rientrano anche i crediti originati da operazioni di leasing finanziario le cui regole di valutazione e classificazione sono disciplinate dall\u2019IFRS16 (cfr. infra) anche se ai fini valutativi vengono applicate le regole di impairment previste dall\u2019IFRS9.
Il modello di business del Gruppo deve riflettere le modalit\u00e0 di gestione delle attivit\u00e0 finanziarie a livello di portafoglio e non di singolo strumento sulla base di fattori osservabili a livello di portafoglio e non di singolo strumento quali:
\u2014 modalit\u00e0 operative adottate dal management nella valutazione delle performance;
\u2014 tipologia di rischio e modalit\u00e0 di gestione dei rischi assunti incluso gli indicatori di rotazione dei portafogli;
\u2014 modalit\u00e0 di determinazione dei meccanismi di remunerazione dei responsabili della gestione.
Il modello di business \u00e8 basato su scenari attesi ragionevoli (senza considerare \u2018\u2018worst case\u2019\u2019 o \u2018\u2018stress case\u2019\u2019) ed in presenza di andamenti dei flussi di cassa diversi da quelli previsti in fase iniziale, il Gruppo non \u00e8 tenuto a cambiare la classificazione degli strumenti finanziari del portafoglio ma utilizza tali informazioni ai fini della classificazione dei nuovi strumenti finanziari77.
All\u2019atto della prima classificazione, il Gruppo procede altres\u00ec all\u2019analisi dei termini contrattuali degli strumenti finanziari per verificare il superamento del test SPPI svolto a livello di strumento finanziario, prodotto o sottoprodotto. A tal proposito, il Gruppo
77 Tali considerazioni sono state riportate nelle politiche interne di gestione che, oltre a ribadire il collegamento tra business model e trattamento contabile, introducono soglie di frequenza e significativit\u00e0 per la movimentazione dei portafogli contabilizzati al costo ammortizzato.
ha predisposto un processo standardizzato per lo svolgimento del test, prevedendo l\u2019analisi dei finanziamenti tramite un apposito tool sviluppato internamente strutturato su alberi decisionali, a livello di singolo strumento finanziario o di prodotto in base al diverso grado di tailorizzazione. In caso di fallimento del test, il tool fornir\u00e0 l\u2019indicazione della classificazione delle attivit\u00e0 al fair value con imputazione a conto economico (Fair Value Through Profit & Loss \u2013 FVTPL). La modalit\u00e0 di testing dei finanziamenti \u00e8 differenziata tra retail e corporate a livello di prodotto per il primo comparto, analiticamente per singola erogazione per il secondo. Per l\u2019analisi dei titoli di debito ci si avvale di un info provider esterno; nel caso in cui non fossero presenti le risultanze del test, l\u2019analisi dello strumento verr\u00e0 effettuata tramite l\u2019SPPI tool. Laddove i flussi di cassa contrattuali dello strumento non siano rappresentati dal solo rimborso di capitale e pagamento di interessi sul valore residuo, il Gruppo procede, pertanto, obbligatoriamente alla classificazione dello strumento al fair value con impatti sul conto economico.Alla data di rilevazione iniziale, le attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte al fair value comprensivo dei costi/proventi direttamente imputabili alle singole operazioni e determinabili sin dall\u2019origine ancorch\u00e9 liquidati in momenti successivi. Sono esclusi i costi che, pur avendo le caratteristiche suddette, sono oggetto di rimborso separato da parte della controparte debitrice o inquadrabili tra i normali costi interni di carattere amministrativo.
La valutazione viene fatta al costo ammortizzato (ossia il valore iniziale diminuito/aumentato dei rimborsi di capitale, delle rettifiche/riprese di valore e dell\u2019ammortamento - calcolato col metodo del tasso di interesse effettivo - della differenza tra l\u2019ammontare erogato e quello rimborsabile a scadenza) rettificato per tener conto delle perdite attese.
Il metodo del costo ammortizzato non viene utilizzato per i crediti a breve termine per i quali l'effetto attualizzazione risulta trascurabile; tali crediti vengono valorizzati al costo storico. Il tasso di interesse effettivo \u00e8 individuato calcolando il tasso che eguaglia il valore attuale dei flussi futuri del credito, per capitale ed interesse, al valore di prima iscrizione.
Il tasso effettivo originario di ciascun credito rimane invariato nel tempo ancorch\u00e9 sia intervenuta una rinegoziazione del rapporto che abbia comportato la variazione del tasso contrattuale al di sotto di quello di mercato ivi incluso il caso in cui il credito diventi infruttifero. La rettifica di valore \u00e8 iscritta a conto economico.
Dopo la rilevazione iniziale tutte le attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato sono assoggettate al modello di impairment in base all\u2019expected loss (perdite attese); la valutazione riguarda non solo le attivit\u00e0 deteriorate ma anche le esposizioni in bonis.
Secondo quanto previsto dall\u2019IFRS9, il modello di impairment prevede la classificazione delle attivit\u00e0 finanziarie in tre distinti stadi di rischio o \u201cStage\u201d (Stage1, Stage2, Stage3), in funzione dell\u2019evoluzione del merito creditizio del debitore, a cui corrispondono diversi criteri di misurazione delle perdite attese le attivit\u00e0 finanziarie vengono suddivise in tre categorie:
\u2014Stage1: comprende le esposizioni alla data della prima rilevazione in bilancio e fintanto che non hanno subito un peggioramento significativo del merito creditizio; per questi strumenti la perdita attesa \u00e8 da calcolare sulla base di eventi di default che sono possibili entro i 12 mesi dalla data di bilancio;
\u2014Stage2: comprende le esposizioni che, sebbene non deteriorate, hanno subito un significativo deterioramento del rischio di credito rispetto alla data di iscrizione iniziale; nel passaggio da Stage1 a Stage2 occorre rilevare le perdite attese lungo la vita residua dello strumento;
\u2014Stage3: comprende le esposizioni deteriorate (impaired) secondo la definizione regolamentare. Al momento del passaggio a Stage3 le esposizioni sono soggette ad un processo di valutazione analitica, ossia la rettifica di valore viene calcolata quale differenza tra il valore di carico alla data (costo ammortizzato) ed il valore attuale dei flussi di cassa previsti, calcolato applicando il tasso di interesse effettivo originario. I flussi di cassa previsti tengono conto dei tempi di incasso atteso, del presumibile valore di realizzo delle eventuali garanzie, dei costi che si ritiene debbano essere sostenuti per il recupero dell\u2019esposizione creditizia in un\u2019ottica forward looking che fattorizza scenari alternativi di recupero e di evoluzione del ciclo economico.
I POCI (Purchased or Originated Credit Impaired) sono crediti gi\u00e0 deteriorati alla data di acquisto o erogazione, cosa che comunque non preclude la possibilit\u00e0 di una successiva riclassifica a performing. I criteri di svalutazione rimangono in ogni caso calcolati su un orizzonte lifetime.
Nel modello di calcolo delle perdite attese applicato dal Gruppo, le informazioni forward looking sono considerate facendo riferimento a tre possibili scenari macroeconomici (baseline, best e worst) che impattano sulla PD e sulla LGD, ivi inclusi
La policy del Gruppo per stabilire l\u2019incremento significativo del rischio creditizio si basa su criteri quali-quantitativi e utilizza la presenza di 30 giorni di scaduto o la classificazione a forborne quali condizioni da ricondursi in ogni caso allo Stage2 (cosiddetti backstop indicators). Vengono inoltre individuate casistiche di strumenti a basso rischio alla data di rilevazione, compatibili a prescindere con la classificazione a Stage1 (cosiddetta low credit risk exemption), al ricorrere di un rating BBB- della scala Standard & Poor\u2019s o di una corrispondente stima interna di probabilit\u00e0 di default. L\u2019impairment riguarda le perdite attese che si ritiene sorgeranno nei 12 mesi successivi alla data di riferimento del bilancio oppure, nel caso di un incremento significativo del rischio credito, le perdite che si ritiene sorgeranno lungo la vita residua dello strumento. Sia le perdite attese a 12 mesi che quelle sulla vita residua dello strumento possono essere calcolate su base individuale o collettiva in funzione della natura del portafoglio sottostante.
Le expected credit loss sono rilevate e rilasciate solo nella misura in cui si sono verificate delle variazioni. Per quegli strumenti finanziari considerati in default il Gruppo rileva una perdita attesa sulla vita residua dello strumento (simile a quello indicato per lo Stage2); le rettifiche di valore vengono determinate per tutte le esposizioni suddivise nelle diverse categorie tenendo conto di informazioni previsionali che scontano fattori macroeconomici (forward looking).
11 - Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato
Comprendono i debiti verso banche, i debiti verso clientela, i titoli in circolazione al netto degli eventuali ammontari riacquistati. La voce include anche i debiti originati da operazioni di leasing finanziario le cui regole di valutazione e classificazione sono disciplinate dall\u2019IFRS16 e che sono assoggettati alle regole di impairment previste dall\u2019IFRS9. Per le regole di valutazione e classificazione dei crediti di leasing si rimanda allo specifico paragrafo.
La prima iscrizione - all\u2019atto dell\u2019incasso delle somme raccolte o della emissione dei titoli di debito - \u00e8 effettuata al fair value pari all\u2019importo incassato al netto dei costi di transazione direttamente attribuibili alle passivit\u00e0 finanziarie. Dopo la rilevazione iniziale, le passivit\u00e0 sono valutate al costo ammortizzato sulla base del tasso di
interesse effettivo, ad eccezione delle passivit\u00e0 a breve termine, che rimangono iscritte per il valore incassato.I derivati eventualmente incorporati negli strumenti di debito strutturati vengono separati dal contratto primario ed iscritti al fair value quando questi non sono strettamente correlati allo strumento ospite. Le successive variazioni di fair value sono attribuite al conto economico.
Le passivit\u00e0 finanziarie sono cancellate dal bilancio quando risultano scadute o estinte anche in presenza di riacquisto di titoli precedentemente emessi. La differenza tra il valore contabile delle passivit\u00e0 e quanto pagato per riacquistarle viene registrata a conto economico.
La cessione sul mercato di titoli propri riacquistati (anche attraverso operazioni di pronti contro termine e prestito titoli) \u00e8 considerata come una nuova emissione con iscrizione al nuovo prezzo di cessione, senza effetti a conto economico.
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"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForRepurchaseAndReverseRepurchaseAgreementsExplanatory",
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"v1-page356-cflshid_128072-tag460102": {
"value": "1 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico Includono le attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione e le altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value e le attivit\u00e0 per le quali viene modificata la Fair Value Option.
Le attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione comprendono quelle attivit\u00e0 finanziarie che sono state acquistate principalmente per la negoziazione. Comprendono i titoli di debito, i titoli di capitale, i finanziamenti oggetto di negoziazione ed il valore positivo dei contratti derivati detenuti con finalit\u00e0 di negoziazione, inclusi quelli incorporati in strumenti finanziari complessi (quali ad esempio obbligazioni strutturate) che sono oggetto di rilevazione separata. Includono inoltre gli impegni di underwriting oggetto di sindacazione in caso di valore positivo.
Le attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value comprendono le attivit\u00e0 finanziarie che non sono detenute per la negoziazione ma che sono obbligatoriamente valutate a fair value con impatto a conto economico in quanto non soddisfano i requisiti per la classificazione a costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva. In particolare, a seguito delle precisazioni dell\u2019IFRS Interpretation Committee, vi rientrano le quote di investimento76.
Relativamente alle attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value, nel corso dell\u2019esercizio \u00e8 stato definito il modello organizzativo, il processo di monitoraggio e la metodologia che la Banca applica al fine di classificare, valutare e verificare la valorizzazione degli OIC in quanto strumenti contabilizzati al Fair Value, in conformit\u00e0 con quanto previsto dalla Normativa Comunitaria.
La rilevazione iniziale avviene alla data di regolamento per i titoli e i finanziamenti e alla data di sottoscrizione per i contratti derivati. Tali attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte in sede di prima rilevazione al fair value senza considerare i costi o i proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso che vengono contabilizzati a conto economico. Successivamente alla rilevazione iniziale continuano ad essere valorizzate al fair value e le variazioni di fair value sono rilevate a conto economico. Gli interessi sugli strumenti obbligatoriamente valutati al fair value sono rilevati
76 Il pronunciamento dell\u2019IFRS Interpretation Committee esclude infatti la possibilit\u00e0 di trattare questi strumenti nell\u2019ambito degli strumenti di capitale.
utilizzando il tasso contrattuale. I dividendi derivanti da strumenti di capitale sono rilevati a conto economico quando sorge il diritto di incassarli.I titoli di capitale ed i correlati strumenti derivati, per i quali non sia possibile determinare il fair value in maniera attendibile con i metodi sopra indicati sono valutati al costo (anche questa categoria rientra nel cosiddetto Livello 3); nel caso in cui emergano riduzioni di valore, tali attivit\u00e0 vengono adeguatamente svalutate sino al valore corrente delle stesse.
Gli utili e le perdite realizzati sulla cessione o sul rimborso nonch\u00e9 gli effetti (positivi e negativi) derivanti dalle periodiche variazioni di fair value vengono iscritti in conto economico nelle rispettive voci.
Nelle attivit\u00e0 di negoziazione obbligatoriamente valutate al fair value sono altres\u00ec ricompresi i finanziamenti che non garantiscono la restituzione integrale del capitale in caso di difficolt\u00e0 finanziaria della controparte e non superano il test SPPI. Il processo di svalutazione di queste posizioni \u00e8 in linea con quello degli altri finanziamenti, dato che l\u2019esposizione \u00e8 essenzialmente riconducibile al rischio di credito, indicando l\u2019esposizione lorda ed il relativo fondo svalutazione.
La voce include altres\u00ec le attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value al momento della rilevazione iniziale con l\u2019obiettivo di eliminare o ridurre significativamente un\u2019incoerenza valutativa. Tale fattispecie riguarda, in particolare, il portafoglio correlato di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 previsto in applicazione del business model di gestione dei certificates equity linked dove, per eliminare l\u2019accounting mismatch, le variazioni dell\u2019own credit risk ed i realizzi sono riconosciuti a profit and loss. Per maggiori dettagli sul funzionamento e sulle modalit\u00e0 di contabilizzazione degli strumenti citati si rimanda alla sezione \u201cA.4 \u2013 Informativa sul Fair Value\u201d della presente Nota Integrativa.
Riconoscimento dei costi
I costi sono rilevati a conto economico coerentemente con la contabilizzazione dei relativi ricavi ad eccezione dei casi in cui siano presenti i requisiti previsti per la capitalizzazione e quando previsto per la determinazione del costo ammortizzato. Gli eventuali altri costi non associabili a ricavi vengono contabilizzati immediatamente a conto economico.
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"language": "it",
"entity": "scheme:PSNL19R2RXX5U3QWHI44",
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"value": "1 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico Includono le attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione e le altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value e le attivit\u00e0 per le quali viene modificata la Fair Value Option.
Le attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione comprendono quelle attivit\u00e0 finanziarie che sono state acquistate principalmente per la negoziazione. Comprendono i titoli di debito, i titoli di capitale, i finanziamenti oggetto di negoziazione ed il valore positivo dei contratti derivati detenuti con finalit\u00e0 di negoziazione, inclusi quelli incorporati in strumenti finanziari complessi (quali ad esempio obbligazioni strutturate) che sono oggetto di rilevazione separata. Includono inoltre gli impegni di underwriting oggetto di sindacazione in caso di valore positivo.
Le attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value comprendono le attivit\u00e0 finanziarie che non sono detenute per la negoziazione ma che sono obbligatoriamente valutate a fair value con impatto a conto economico in quanto non soddisfano i requisiti per la classificazione a costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva. In particolare, a seguito delle precisazioni dell\u2019IFRS Interpretation Committee, vi rientrano le quote di investimento76.
Relativamente alle attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value, nel corso dell\u2019esercizio \u00e8 stato definito il modello organizzativo, il processo di monitoraggio e la metodologia che la Banca applica al fine di classificare, valutare e verificare la valorizzazione degli OIC in quanto strumenti contabilizzati al Fair Value, in conformit\u00e0 con quanto previsto dalla Normativa Comunitaria.
La rilevazione iniziale avviene alla data di regolamento per i titoli e i finanziamenti e alla data di sottoscrizione per i contratti derivati. Tali attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte in sede di prima rilevazione al fair value senza considerare i costi o i proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso che vengono contabilizzati a conto economico. Successivamente alla rilevazione iniziale continuano ad essere valorizzate al fair value e le variazioni di fair value sono rilevate a conto economico. Gli interessi sugli strumenti obbligatoriamente valutati al fair value sono rilevati
76 Il pronunciamento dell\u2019IFRS Interpretation Committee esclude infatti la possibilit\u00e0 di trattare questi strumenti nell\u2019ambito degli strumenti di capitale.
utilizzando il tasso contrattuale. I dividendi derivanti da strumenti di capitale sono rilevati a conto economico quando sorge il diritto di incassarli.I titoli di capitale ed i correlati strumenti derivati, per i quali non sia possibile determinare il fair value in maniera attendibile con i metodi sopra indicati sono valutati al costo (anche questa categoria rientra nel cosiddetto Livello 3); nel caso in cui emergano riduzioni di valore, tali attivit\u00e0 vengono adeguatamente svalutate sino al valore corrente delle stesse.
Gli utili e le perdite realizzati sulla cessione o sul rimborso nonch\u00e9 gli effetti (positivi e negativi) derivanti dalle periodiche variazioni di fair value vengono iscritti in conto economico nelle rispettive voci.
Nelle attivit\u00e0 di negoziazione obbligatoriamente valutate al fair value sono altres\u00ec ricompresi i finanziamenti che non garantiscono la restituzione integrale del capitale in caso di difficolt\u00e0 finanziaria della controparte e non superano il test SPPI. Il processo di svalutazione di queste posizioni \u00e8 in linea con quello degli altri finanziamenti, dato che l\u2019esposizione \u00e8 essenzialmente riconducibile al rischio di credito, indicando l\u2019esposizione lorda ed il relativo fondo svalutazione.
La voce include altres\u00ec le attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value al momento della rilevazione iniziale con l\u2019obiettivo di eliminare o ridurre significativamente un\u2019incoerenza valutativa. Tale fattispecie riguarda, in particolare, il portafoglio correlato di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 previsto in applicazione del business model di gestione dei certificates equity linked dove, per eliminare l\u2019accounting mismatch, le variazioni dell\u2019own credit risk ed i realizzi sono riconosciuti a profit and loss. Per maggiori dettagli sul funzionamento e sulle modalit\u00e0 di contabilizzazione degli strumenti citati si rimanda alla sezione \u201cA.4 \u2013 Informativa sul Fair Value\u201d della presente Nota Integrativa.
2 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessivaIncludono gli strumenti finanziari (principalmente titoli di debito) quando entrambe le seguenti condizioni sono soddisfatte:
\u2014gli strumenti sono detenuti con un modello di business che ha come obiettivo sia l\u2019incasso dei flussi contrattuali che il ricavo derivante dalla vendita degli stessi;
\u2014i termini contrattuali soddisfano l\u2019SPPI test.
Le attivit\u00e0 finanziarie valutate a fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva (FVOCI) sono iscritte al fair value, comprensivo dei costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso. Successivamente alla rilevazione iniziale continuano ad essere valutate al fair value. Le variazioni di fair value sono iscritte in contropartita della redditivit\u00e0 complessiva mentre gli interessi e gli utili e perdite da cambi sono rilevati a conto economico (come avviene per gli strumenti finanziari valutati al costo ammortizzato).
Le attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva (sia nel caso di titoli di debito che di crediti) sono soggette al conteggio delle expected losses/perdite attese (processo di impairment) alla stregua delle attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato con conseguente rilevazione a conto economico dell\u2019eventuale rettifica di valore.
Gli utili e le perdite cumulative rilevate nella redditivit\u00e0 complessiva sono riciclati a conto economico al momento della cancellazione dello strumento dal bilancio.
Nella categoria rientrano anche gli strumenti di capitale, non detenuti per la negoziazione, che soddisfano la definizione dello IAS32 e che in sede di prima rilevazione il Gruppo ha scelto di classificare irrevocabilmente in questa categoria. Trattandosi di strumenti di capitale non sono soggetti ad impairment e gli utili e le perdite rilevate sugli strumenti di capitale non vengono mai riversate a conto economico, neppure a seguito della cessione dello strumento. Per contro i dividendi sono rilevati a conto economico quando sorge il diritto di incassarli.
3 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato
Includono gli impieghi a favore della clientela e di banche, i titoli di debito e le operazioni in pronti termine che soddisfano le seguenti condizioni:
\u2014lo strumento finanziario \u00e8 detenuto e gestito sulla base del modello di business Hold-to-collect, ossia con l\u2019obiettivo di detenerlo per incassare i flussi finanziari contrattualmente previsti;
\u2014i flussi di cassa contrattuali rappresentano esclusivamente il pagamento di capitale ed interessi (e pertanto soddisfano i requisiti previsti dal cosiddetto SPPI Test).
In questa voce rientrano anche i crediti originati da operazioni di leasing finanziario le cui regole di valutazione e classificazione sono disciplinate dall\u2019IFRS16 (cfr. infra) anche se ai fini valutativi vengono applicate le regole di impairment previste dall\u2019IFRS9.
Il modello di business del Gruppo deve riflettere le modalit\u00e0 di gestione delle attivit\u00e0 finanziarie a livello di portafoglio e non di singolo strumento sulla base di fattori osservabili a livello di portafoglio e non di singolo strumento quali:
\u2014 modalit\u00e0 operative adottate dal management nella valutazione delle performance;
\u2014 tipologia di rischio e modalit\u00e0 di gestione dei rischi assunti incluso gli indicatori di rotazione dei portafogli;
\u2014 modalit\u00e0 di determinazione dei meccanismi di remunerazione dei responsabili della gestione.
Il modello di business \u00e8 basato su scenari attesi ragionevoli (senza considerare \u2018\u2018worst case\u2019\u2019 o \u2018\u2018stress case\u2019\u2019) ed in presenza di andamenti dei flussi di cassa diversi da quelli previsti in fase iniziale, il Gruppo non \u00e8 tenuto a cambiare la classificazione degli strumenti finanziari del portafoglio ma utilizza tali informazioni ai fini della classificazione dei nuovi strumenti finanziari77.
All\u2019atto della prima classificazione, il Gruppo procede altres\u00ec all\u2019analisi dei termini contrattuali degli strumenti finanziari per verificare il superamento del test SPPI svolto a livello di strumento finanziario, prodotto o sottoprodotto. A tal proposito, il Gruppo
77 Tali considerazioni sono state riportate nelle politiche interne di gestione che, oltre a ribadire il collegamento tra business model e trattamento contabile, introducono soglie di frequenza e significativit\u00e0 per la movimentazione dei portafogli contabilizzati al costo ammortizzato.
ha predisposto un processo standardizzato per lo svolgimento del test, prevedendo l\u2019analisi dei finanziamenti tramite un apposito tool sviluppato internamente strutturato su alberi decisionali, a livello di singolo strumento finanziario o di prodotto in base al diverso grado di tailorizzazione. In caso di fallimento del test, il tool fornir\u00e0 l\u2019indicazione della classificazione delle attivit\u00e0 al fair value con imputazione a conto economico (Fair Value Through Profit & Loss \u2013 FVTPL). La modalit\u00e0 di testing dei finanziamenti \u00e8 differenziata tra retail e corporate a livello di prodotto per il primo comparto, analiticamente per singola erogazione per il secondo. Per l\u2019analisi dei titoli di debito ci si avvale di un info provider esterno; nel caso in cui non fossero presenti le risultanze del test, l\u2019analisi dello strumento verr\u00e0 effettuata tramite l\u2019SPPI tool. Laddove i flussi di cassa contrattuali dello strumento non siano rappresentati dal solo rimborso di capitale e pagamento di interessi sul valore residuo, il Gruppo procede, pertanto, obbligatoriamente alla classificazione dello strumento al fair value con impatti sul conto economico.Alla data di rilevazione iniziale, le attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte al fair value comprensivo dei costi/proventi direttamente imputabili alle singole operazioni e determinabili sin dall\u2019origine ancorch\u00e9 liquidati in momenti successivi. Sono esclusi i costi che, pur avendo le caratteristiche suddette, sono oggetto di rimborso separato da parte della controparte debitrice o inquadrabili tra i normali costi interni di carattere amministrativo.
La valutazione viene fatta al costo ammortizzato (ossia il valore iniziale diminuito/aumentato dei rimborsi di capitale, delle rettifiche/riprese di valore e dell\u2019ammortamento - calcolato col metodo del tasso di interesse effettivo - della differenza tra l\u2019ammontare erogato e quello rimborsabile a scadenza) rettificato per tener conto delle perdite attese.
Il metodo del costo ammortizzato non viene utilizzato per i crediti a breve termine per i quali l'effetto attualizzazione risulta trascurabile; tali crediti vengono valorizzati al costo storico. Il tasso di interesse effettivo \u00e8 individuato calcolando il tasso che eguaglia il valore attuale dei flussi futuri del credito, per capitale ed interesse, al valore di prima iscrizione.
Il tasso effettivo originario di ciascun credito rimane invariato nel tempo ancorch\u00e9 sia intervenuta una rinegoziazione del rapporto che abbia comportato la variazione del tasso contrattuale al di sotto di quello di mercato ivi incluso il caso in cui il credito diventi infruttifero. La rettifica di valore \u00e8 iscritta a conto economico.
Dopo la rilevazione iniziale tutte le attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato sono assoggettate al modello di impairment in base all\u2019expected loss (perdite attese); la valutazione riguarda non solo le attivit\u00e0 deteriorate ma anche le esposizioni in bonis.
Secondo quanto previsto dall\u2019IFRS9, il modello di impairment prevede la classificazione delle attivit\u00e0 finanziarie in tre distinti stadi di rischio o \u201cStage\u201d (Stage1, Stage2, Stage3), in funzione dell\u2019evoluzione del merito creditizio del debitore, a cui corrispondono diversi criteri di misurazione delle perdite attese le attivit\u00e0 finanziarie vengono suddivise in tre categorie:
\u2014Stage1: comprende le esposizioni alla data della prima rilevazione in bilancio e fintanto che non hanno subito un peggioramento significativo del merito creditizio; per questi strumenti la perdita attesa \u00e8 da calcolare sulla base di eventi di default che sono possibili entro i 12 mesi dalla data di bilancio;
\u2014Stage2: comprende le esposizioni che, sebbene non deteriorate, hanno subito un significativo deterioramento del rischio di credito rispetto alla data di iscrizione iniziale; nel passaggio da Stage1 a Stage2 occorre rilevare le perdite attese lungo la vita residua dello strumento;
\u2014Stage3: comprende le esposizioni deteriorate (impaired) secondo la definizione regolamentare. Al momento del passaggio a Stage3 le esposizioni sono soggette ad un processo di valutazione analitica, ossia la rettifica di valore viene calcolata quale differenza tra il valore di carico alla data (costo ammortizzato) ed il valore attuale dei flussi di cassa previsti, calcolato applicando il tasso di interesse effettivo originario. I flussi di cassa previsti tengono conto dei tempi di incasso atteso, del presumibile valore di realizzo delle eventuali garanzie, dei costi che si ritiene debbano essere sostenuti per il recupero dell\u2019esposizione creditizia in un\u2019ottica forward looking che fattorizza scenari alternativi di recupero e di evoluzione del ciclo economico.
I POCI (Purchased or Originated Credit Impaired) sono crediti gi\u00e0 deteriorati alla data di acquisto o erogazione, cosa che comunque non preclude la possibilit\u00e0 di una successiva riclassifica a performing. I criteri di svalutazione rimangono in ogni caso calcolati su un orizzonte lifetime.
Nel modello di calcolo delle perdite attese applicato dal Gruppo, le informazioni forward looking sono considerate facendo riferimento a tre possibili scenari macroeconomici (baseline, best e worst) che impattano sulla PD e sulla LGD, ivi inclusi
eventuali scenari di vendita laddove la strategia NPL di Gruppo preveda esperire il recupero attraverso la cessione sul mercato. La policy del Gruppo per stabilire l\u2019incremento significativo del rischio creditizio si basa su criteri quali-quantitativi e utilizza la presenza di 30 giorni di scaduto o la classificazione a forborne quali condizioni da ricondursi in ogni caso allo Stage2 (cosiddetti backstop indicators). Vengono inoltre individuate casistiche di strumenti a basso rischio alla data di rilevazione, compatibili a prescindere con la classificazione a Stage1 (cosiddetta low credit risk exemption), al ricorrere di un rating BBB- della scala Standard & Poor\u2019s o di una corrispondente stima interna di probabilit\u00e0 di default. L\u2019impairment riguarda le perdite attese che si ritiene sorgeranno nei 12 mesi successivi alla data di riferimento del bilancio oppure, nel caso di un incremento significativo del rischio credito, le perdite che si ritiene sorgeranno lungo la vita residua dello strumento. Sia le perdite attese a 12 mesi che quelle sulla vita residua dello strumento possono essere calcolate su base individuale o collettiva in funzione della natura del portafoglio sottostante.
Le expected credit loss sono rilevate e rilasciate solo nella misura in cui si sono verificate delle variazioni. Per quegli strumenti finanziari considerati in default il Gruppo rileva una perdita attesa sulla vita residua dello strumento (simile a quello indicato per lo Stage2); le rettifiche di valore vengono determinate per tutte le esposizioni suddivise nelle diverse categorie tenendo conto di informazioni previsionali che scontano fattori macroeconomici (forward looking).
4 \u2013 Operazioni di copertura Le tipologie di operazioni di copertura adottate da Mediobanca sono le seguenti:
\u2013copertura di fair value, volta a neutralizzare l\u2019esposizione alla variazione del fair value di una posta di bilancio o di un gruppo omogeneo sotto il profilo del rischio;
\u2013copertura di flussi finanziari, volta a neutralizzare l\u2019esposizione alle variazioni dei flussi di cassa futuri attribuibili a particolari rischi associati a poste del bilancio;
\u2013copertura di investimenti esteri in valuta: attiene alla copertura dei rischi di un investimento in un\u2019impresa estera espresso in valuta.
Affinch\u00e9 sia efficace la copertura deve essere effettuata con una controparte esterna a Mediobanca e alle sue controllate.
I derivati di copertura sono iscritti e valutati al fair value; in particolare:
\u2013nel caso di copertura di fair value, la variazione del fair value dell\u2019elemento coperto viene compensata dalla variazione del fair value dello strumento di copertura, entrambe rilevate a conto economico, ove emerge per differenza l\u2019eventuale parziale inefficacia dell\u2019operazione di copertura;
\u2013nel caso di copertura di flussi finanziari, le variazioni di fair value sono imputate a patrimonio netto per la quota efficace della copertura e a conto economico solo quando, con riferimento alla posta coperta, si manifesti la variazione dei flussi di cassa da compensare.
Lo strumento derivato pu\u00f2 essere considerato di copertura se esiste documentazione formalizzata circa la relazione univoca con l\u2019elemento coperto e se questa risulti efficace nel momento in cui la copertura abbia avuto inizio e, prospetticamente, lungo la vita della stessa.
All\u2019inizio della relazione di copertura, Mediobanca designa e documenta formalmente la relazione di copertura, indicando gli obiettivi di gestione del rischio e la strategia della copertura. La documentazione include l'individuazione dello strumento di copertura, dell'elemento coperto, della natura del rischio coperto e di come l'entit\u00e0 valuter\u00e0 se la relazione di copertura soddisfi i requisiti di efficacia della copertura (compresa l\u2019analisi delle fonti di inefficacia della copertura e di come essa determina il rapporto di copertura). La relazione di copertura soddisfa i criteri di ammissibilit\u00e0 per la contabilizzazione delle operazioni di copertura se, e soltanto se, tutte le seguenti condizioni sono soddisfatte:
\u2013l\u2019effetto del rischio di credito non prevale sulle variazioni di valore risultanti dal rapporto economico;
\u2013il rapporto di copertura della relazione di copertura \u00e8 lo stesso di quello risultante dalla quantit\u00e0 dell\u2019elemento coperto che l'entit\u00e0 effettivamente copre e dalla quantit\u00e0 dello strumento di copertura che Mediobanca e le sue controllate utilizzano effettivamente per coprire tale quantit\u00e0 di elemento coperto.
Copertura di fair value
Fintanto che la copertura di fair value soddisfa i criteri di ammissibilit\u00e0, l\u2019utile o la perdita sullo strumento di copertura deve essere rilevato nel conto economico o nelle altre componenti di conto economico complessivo se lo strumento di copertura copre uno strumento rappresentativo di capitale per il quale il Gruppo ha scelto di presentare le variazioni di fair value in OCI. L\u2019utile o la perdita sull\u2019elemento coperto vengono rilevate a rettifica del valore contabile dello strumento coperto con contropartita il conto economico, anche nei casi in cui l\u2019elemento coperto \u00e8 una attivit\u00e0 finanziaria (o una sua componente) valutata al fair value con variazioni in OCI. Tuttavia, se l'elemento coperto \u00e8 uno strumento rappresentativo di capitale per il quale l'entit\u00e0 ha scelto di presentare le variazioni del fair value in OCI, gli importi restano nelle altre componenti di conto economico complessivo.
Se l'elemento coperto \u00e8 un impegno irrevocabile non iscritto (o una sua componente), la variazione cumulata del fair value dell\u2019elemento coperto conseguente alla sua designazione \u00e8 rilevata come attivit\u00e0 o passivit\u00e0 con un utile o una perdita corrispondenti rilevati nell\u2019utile (perdita) d'esercizio.
Coperture di flussi di cassa
Fintanto che soddisfa i criteri di ammissibilit\u00e0 la copertura di flussi di cassa \u00e8 contabilizzata come segue:
\u2014l\u2019utile o la perdita sullo strumento di copertura e relative alla parte efficace \u00e8 rilevata in OCI nella riserva di cash flow, mentre la parte di inefficacia \u00e8 rilevata immediatamente a conto economico.
\u2014la riserva di cash flow \u00e8 rettificata al minore importo tra:
\u2014 l\u2019utile o la perdita cumulati sullo strumento di copertura dall'inizio della copertura; e
\u2014 la variazione cumulata del fair value (al valore attuale) dell'elemento coperto (ossia il valore attuale della variazione cumulata dei flussi finanziari futuri attesi coperti) dall'inizio della copertura;
L\u2019importo accumulato nella riserva per la copertura dei flussi finanziari deve essere riclassificato da tale riserva nell'utile (perdita) d'esercizio come rettifica da
11 - Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato
Comprendono i debiti verso banche, i debiti verso clientela, i titoli in circolazione al netto degli eventuali ammontari riacquistati. La voce include anche i debiti originati da operazioni di leasing finanziario le cui regole di valutazione e classificazione sono disciplinate dall\u2019IFRS16 e che sono assoggettati alle regole di impairment previste dall\u2019IFRS9. Per le regole di valutazione e classificazione dei crediti di leasing si rimanda allo specifico paragrafo.
La prima iscrizione - all\u2019atto dell\u2019incasso delle somme raccolte o della emissione dei titoli di debito - \u00e8 effettuata al fair value pari all\u2019importo incassato al netto dei costi di transazione direttamente attribuibili alle passivit\u00e0 finanziarie. Dopo la rilevazione iniziale, le passivit\u00e0 sono valutate al costo ammortizzato sulla base del tasso di
interesse effettivo, ad eccezione delle passivit\u00e0 a breve termine, che rimangono iscritte per il valore incassato.I derivati eventualmente incorporati negli strumenti di debito strutturati vengono separati dal contratto primario ed iscritti al fair value quando questi non sono strettamente correlati allo strumento ospite. Le successive variazioni di fair value sono attribuite al conto economico.
Le passivit\u00e0 finanziarie sono cancellate dal bilancio quando risultano scadute o estinte anche in presenza di riacquisto di titoli precedentemente emessi. La differenza tra il valore contabile delle passivit\u00e0 e quanto pagato per riacquistarle viene registrata a conto economico.
La cessione sul mercato di titoli propri riacquistati (anche attraverso operazioni di pronti contro termine e prestito titoli) \u00e8 considerata come una nuova emissione con iscrizione al nuovo prezzo di cessione, senza effetti a conto economico.
12 - Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione
Includono il valore negativo dei contratti derivati di trading e dei derivati impliciti presenti in eventuali contratti complessi. Sono incluse anche le passivit\u00e0 per scoperti tecnici connessi all\u2019attivit\u00e0 di negoziazione di titoli nonch\u00e9 il valore negativo degli impegni di underwriting oggetto di sindacazione. Tutte le passivit\u00e0 di negoziazione sono valutate al fair value e le variazioni sono rilevate a conto economico.
13 - Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value
Includono il valore delle passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value con contropartita il Conto Economico, sulla base della facolt\u00e0 riconosciuta alle imprese (c.d. \u201cfair value option\u201d) dall\u2019IFRS9 e nel rispetto delle casistiche previste dalla normativa stessa.
Tali passivit\u00e0 sono valutate al fair value con imputazione del risultato secondo le seguenti regole previste dall\u2019IFRS9:
\u2015 le variazioni di fair value che sono attribuibili alla variazione del proprio merito creditizio devono essere rilevate nel Prospetto della redditivit\u00e0 complessiva (Patrimonio Netto);
\u2015 le restanti variazioni di fair value devono essere rilevate nel Conto Economico;\u2015 gli importi rilevati nel Prospetto della redditivit\u00e0 complessiva non rigirano successivamente a conto economico.
Tale modalit\u00e0 di contabilizzazione non deve essere applicata qualora la rilevazione degli effetti del proprio merito di credito a Patrimonio netto determini o accentui un accounting mismatch a conto economico. In questo caso gli utili o le perdite legate alla passivit\u00e0, incluse quelle che si determinano come effetto della variazione del proprio merito creditizio, devono essere rilevate a conto economico81.
Nel rispetto di quanto consentito dall\u2019IFRS9, la correlazione tra le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 viene monitorata nel continuo.
14 - Operazioni in valuta
Le operazioni in valuta estera sono registrate applicando all\u2019importo in valuta estera il tasso di cambio in vigore alla data dell\u2019operazione.
Le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 denominate nelle divise diverse dall\u2019euro sono valorizzate ai cambi correnti alla data di riferimento. Le differenze cambi relative a elementi monetari sono rilevate a conto economico; quelle relative a elementi non monetari sono rilevate coerentemente con il criterio di valorizzazione della categoria di appartenenza (costo a conto economico o a patrimonio netto).
Le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 dell\u2019entit\u00e0 estere consolidate integralmente sono convertite al tasso di cambio alla data di riferimento della situazione contabile, mentre le voci del conto economico sono convertite utilizzando la media dei cambi medi mensili del periodo; le differenze che emergono successivamente alla conversione sono imputate tra le riserve da valutazione del Patrimonio Netto.
81 Tale casistica concerne, in particolare, il portafoglio correlato di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 relativo al business model di gestione del funding dei certificates equity linked ed \u00e8 finalizzata ad eliminare l\u2019accounting mismatch.
15 \u2013 Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 assicurative
Sono classificate in questa categoria le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 assicurative che rientrano nell\u2019ambito di applicazione dell'IFRS17 \u201cContratti assicurativi\u201d.
In particolare, sono inclusi nella voce dell\u2019attivo \u201c80. Attivit\u00e0 assicurative\u201d o nella voce del passivo \u201c110. Passivit\u00e0 assicurative\u201d i contratti di assicurazione, i contratti di riassicurazione e i contratti d\u2019investimento con elementi di partecipazione discrezionale emessi definiti e disciplinati dall\u2019IFRS17, appartenenti a portafogli di contratti assicurativi, in base al saldo netto del portafoglio di appartenenza. Genericamente i contratti assicurativi presentano un saldo passivo (passivit\u00e0 assicurative), mentre i contratti di cessione in riassicurazione presentano un saldo attivo (attivit\u00e0 assicurative).
Al momento della sottoscrizione del contratto assicurativo82 con il soggetto assicurato. viene riconosciuta una passivit\u00e0 il cui ammontare \u00e8 dato dalla somma algebrica del valore attuale dei flussi di cassa attesi contrattuali (Present value future cash flow \u2013 \u201cPVFCF\u201d) che includono il cosiddetto Contractual Service Margin \u2013 \u201cCSM\u201d, ovvero il valore attuale degli utili futuri attesi e il Risk adjustment (\u201cRA\u201d) a copertura dei rischi di tipo non finanziario. Tutti i contratti vengono raggruppati per identificare \u201cportafogli\u201d che hanno rischi simili e che possono essere gestiti in modo unitario.
Sono previsti due modelli di misurazione: General Model - applicabile in linea di principio a tutti i contratti, e Variable Fee Approach (\u201cVFA\u201d): applicabile in particolare ai contratti con partecipazione diretta agli utili. \u00c8 previsto inoltre un modello semplificato opzionale (Premium Allocation Approach \u2013 \u201cPAA\u201d), adottato dalla controllata Compass RE, per la valutazione della passivit\u00e0 per copertura residua per i contratti con periodo di copertura uguale o inferiore all'anno e per tutti i contratti nel caso in cui la valutazione non sia materialmente differente da quella risultante dall'applicazione del General Model.
La passivit\u00e0 assicurativa deve essere aggiornata ad ogni periodo di reporting per verificare la coerenza delle stime effettuate rispetto alle condizioni di mercato. Gli effetti di eventuali aggiornamenti rilevati sono recepiti a conto economico se i
82 Un contratto assicurativo \u00e8 definito come quel contratto in base al quale una delle parti (l\u2019emittente) accetta un \u201crischio assicurativo significativo\u201d da un\u2019altra parte (l\u2019assicurato), concordando di indennizzare l\u2019assicurato nel caso in cui lo stesso subisca danni conseguenti a uno specifico evento futuro incerto (l\u2019evento assicurato).
Per quanto riguarda le ipotesi finanziarie il principio prevede la facolt\u00e0 di rappresentare gli effetti delle modifiche nel conto economico o nel patrimonio netto (c.d. Opzione Other Comprehensive Income - OCI).
Infine, l\u2019IFRS17 prevede che il contratto assicurativo va eliminato contabilmente quando, e solo quando, il contratto \u00e8 estinto, ossia quando l\u2019obbligazione specificata nel contratto assicurativo \u00e8 scaduta, adempiuta o cancellata.
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"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialInstrumentsExplanatory",
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"entity": "scheme:PSNL19R2RXX5U3QWHI44",
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"value": "2 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessivaIncludono gli strumenti finanziari (principalmente titoli di debito) quando entrambe le seguenti condizioni sono soddisfatte:
\u2014gli strumenti sono detenuti con un modello di business che ha come obiettivo sia l\u2019incasso dei flussi contrattuali che il ricavo derivante dalla vendita degli stessi;
\u2014i termini contrattuali soddisfano l\u2019SPPI test.
Le attivit\u00e0 finanziarie valutate a fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva (FVOCI) sono iscritte al fair value, comprensivo dei costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso. Successivamente alla rilevazione iniziale continuano ad essere valutate al fair value. Le variazioni di fair value sono iscritte in contropartita della redditivit\u00e0 complessiva mentre gli interessi e gli utili e perdite da cambi sono rilevati a conto economico (come avviene per gli strumenti finanziari valutati al costo ammortizzato).
Le attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva (sia nel caso di titoli di debito che di crediti) sono soggette al conteggio delle expected losses/perdite attese (processo di impairment) alla stregua delle attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato con conseguente rilevazione a conto economico dell\u2019eventuale rettifica di valore.
Gli utili e le perdite cumulative rilevate nella redditivit\u00e0 complessiva sono riciclati a conto economico al momento della cancellazione dello strumento dal bilancio.
Nella categoria rientrano anche gli strumenti di capitale, non detenuti per la negoziazione, che soddisfano la definizione dello IAS32 e che in sede di prima rilevazione il Gruppo ha scelto di classificare irrevocabilmente in questa categoria. Trattandosi di strumenti di capitale non sono soggetti ad impairment e gli utili e le perdite rilevate sugli strumenti di capitale non vengono mai riversate a conto economico, neppure a seguito della cessione dello strumento. Per contro i dividendi sono rilevati a conto economico quando sorge il diritto di incassarli.
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\u2014gli strumenti sono detenuti con un modello di business che ha come obiettivo sia l\u2019incasso dei flussi contrattuali che il ricavo derivante dalla vendita degli stessi;
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Le attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva (sia nel caso di titoli di debito che di crediti) sono soggette al conteggio delle expected losses/perdite attese (processo di impairment) alla stregua delle attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato con conseguente rilevazione a conto economico dell\u2019eventuale rettifica di valore.
Gli utili e le perdite cumulative rilevate nella redditivit\u00e0 complessiva sono riciclati a conto economico al momento della cancellazione dello strumento dal bilancio.
Nella categoria rientrano anche gli strumenti di capitale, non detenuti per la negoziazione, che soddisfano la definizione dello IAS32 e che in sede di prima rilevazione il Gruppo ha scelto di classificare irrevocabilmente in questa categoria. Trattandosi di strumenti di capitale non sono soggetti ad impairment e gli utili e le perdite rilevate sugli strumenti di capitale non vengono mai riversate a conto economico, neppure a seguito della cessione dello strumento. Per contro i dividendi sono rilevati a conto economico quando sorge il diritto di incassarli.
3 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato
Includono gli impieghi a favore della clientela e di banche, i titoli di debito e le operazioni in pronti termine che soddisfano le seguenti condizioni:
\u2014lo strumento finanziario \u00e8 detenuto e gestito sulla base del modello di business Hold-to-collect, ossia con l\u2019obiettivo di detenerlo per incassare i flussi finanziari contrattualmente previsti;
\u2014i flussi di cassa contrattuali rappresentano esclusivamente il pagamento di capitale ed interessi (e pertanto soddisfano i requisiti previsti dal cosiddetto SPPI Test).
In questa voce rientrano anche i crediti originati da operazioni di leasing finanziario le cui regole di valutazione e classificazione sono disciplinate dall\u2019IFRS16 (cfr. infra) anche se ai fini valutativi vengono applicate le regole di impairment previste dall\u2019IFRS9.
Il modello di business del Gruppo deve riflettere le modalit\u00e0 di gestione delle attivit\u00e0 finanziarie a livello di portafoglio e non di singolo strumento sulla base di fattori osservabili a livello di portafoglio e non di singolo strumento quali:
\u2014 modalit\u00e0 operative adottate dal management nella valutazione delle performance;
\u2014 tipologia di rischio e modalit\u00e0 di gestione dei rischi assunti incluso gli indicatori di rotazione dei portafogli;
\u2014 modalit\u00e0 di determinazione dei meccanismi di remunerazione dei responsabili della gestione.
Il modello di business \u00e8 basato su scenari attesi ragionevoli (senza considerare \u2018\u2018worst case\u2019\u2019 o \u2018\u2018stress case\u2019\u2019) ed in presenza di andamenti dei flussi di cassa diversi da quelli previsti in fase iniziale, il Gruppo non \u00e8 tenuto a cambiare la classificazione degli strumenti finanziari del portafoglio ma utilizza tali informazioni ai fini della classificazione dei nuovi strumenti finanziari77.
All\u2019atto della prima classificazione, il Gruppo procede altres\u00ec all\u2019analisi dei termini contrattuali degli strumenti finanziari per verificare il superamento del test SPPI svolto a livello di strumento finanziario, prodotto o sottoprodotto. A tal proposito, il Gruppo
77 Tali considerazioni sono state riportate nelle politiche interne di gestione che, oltre a ribadire il collegamento tra business model e trattamento contabile, introducono soglie di frequenza e significativit\u00e0 per la movimentazione dei portafogli contabilizzati al costo ammortizzato.
ha predisposto un processo standardizzato per lo svolgimento del test, prevedendo l\u2019analisi dei finanziamenti tramite un apposito tool sviluppato internamente strutturato su alberi decisionali, a livello di singolo strumento finanziario o di prodotto in base al diverso grado di tailorizzazione. In caso di fallimento del test, il tool fornir\u00e0 l\u2019indicazione della classificazione delle attivit\u00e0 al fair value con imputazione a conto economico (Fair Value Through Profit & Loss \u2013 FVTPL). La modalit\u00e0 di testing dei finanziamenti \u00e8 differenziata tra retail e corporate a livello di prodotto per il primo comparto, analiticamente per singola erogazione per il secondo. Per l\u2019analisi dei titoli di debito ci si avvale di un info provider esterno; nel caso in cui non fossero presenti le risultanze del test, l\u2019analisi dello strumento verr\u00e0 effettuata tramite l\u2019SPPI tool. Laddove i flussi di cassa contrattuali dello strumento non siano rappresentati dal solo rimborso di capitale e pagamento di interessi sul valore residuo, il Gruppo procede, pertanto, obbligatoriamente alla classificazione dello strumento al fair value con impatti sul conto economico.Alla data di rilevazione iniziale, le attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte al fair value comprensivo dei costi/proventi direttamente imputabili alle singole operazioni e determinabili sin dall\u2019origine ancorch\u00e9 liquidati in momenti successivi. Sono esclusi i costi che, pur avendo le caratteristiche suddette, sono oggetto di rimborso separato da parte della controparte debitrice o inquadrabili tra i normali costi interni di carattere amministrativo.
La valutazione viene fatta al costo ammortizzato (ossia il valore iniziale diminuito/aumentato dei rimborsi di capitale, delle rettifiche/riprese di valore e dell\u2019ammortamento - calcolato col metodo del tasso di interesse effettivo - della differenza tra l\u2019ammontare erogato e quello rimborsabile a scadenza) rettificato per tener conto delle perdite attese.
Il metodo del costo ammortizzato non viene utilizzato per i crediti a breve termine per i quali l'effetto attualizzazione risulta trascurabile; tali crediti vengono valorizzati al costo storico. Il tasso di interesse effettivo \u00e8 individuato calcolando il tasso che eguaglia il valore attuale dei flussi futuri del credito, per capitale ed interesse, al valore di prima iscrizione.
Il tasso effettivo originario di ciascun credito rimane invariato nel tempo ancorch\u00e9 sia intervenuta una rinegoziazione del rapporto che abbia comportato la variazione del tasso contrattuale al di sotto di quello di mercato ivi incluso il caso in cui il credito diventi infruttifero. La rettifica di valore \u00e8 iscritta a conto economico.
Dopo la rilevazione iniziale tutte le attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato sono assoggettate al modello di impairment in base all\u2019expected loss (perdite attese); la valutazione riguarda non solo le attivit\u00e0 deteriorate ma anche le esposizioni in bonis.
Secondo quanto previsto dall\u2019IFRS9, il modello di impairment prevede la classificazione delle attivit\u00e0 finanziarie in tre distinti stadi di rischio o \u201cStage\u201d (Stage1, Stage2, Stage3), in funzione dell\u2019evoluzione del merito creditizio del debitore, a cui corrispondono diversi criteri di misurazione delle perdite attese le attivit\u00e0 finanziarie vengono suddivise in tre categorie:
\u2014Stage1: comprende le esposizioni alla data della prima rilevazione in bilancio e fintanto che non hanno subito un peggioramento significativo del merito creditizio; per questi strumenti la perdita attesa \u00e8 da calcolare sulla base di eventi di default che sono possibili entro i 12 mesi dalla data di bilancio;
\u2014Stage2: comprende le esposizioni che, sebbene non deteriorate, hanno subito un significativo deterioramento del rischio di credito rispetto alla data di iscrizione iniziale; nel passaggio da Stage1 a Stage2 occorre rilevare le perdite attese lungo la vita residua dello strumento;
\u2014Stage3: comprende le esposizioni deteriorate (impaired) secondo la definizione regolamentare. Al momento del passaggio a Stage3 le esposizioni sono soggette ad un processo di valutazione analitica, ossia la rettifica di valore viene calcolata quale differenza tra il valore di carico alla data (costo ammortizzato) ed il valore attuale dei flussi di cassa previsti, calcolato applicando il tasso di interesse effettivo originario. I flussi di cassa previsti tengono conto dei tempi di incasso atteso, del presumibile valore di realizzo delle eventuali garanzie, dei costi che si ritiene debbano essere sostenuti per il recupero dell\u2019esposizione creditizia in un\u2019ottica forward looking che fattorizza scenari alternativi di recupero e di evoluzione del ciclo economico.
I POCI (Purchased or Originated Credit Impaired) sono crediti gi\u00e0 deteriorati alla data di acquisto o erogazione, cosa che comunque non preclude la possibilit\u00e0 di una successiva riclassifica a performing. I criteri di svalutazione rimangono in ogni caso calcolati su un orizzonte lifetime.
Nel modello di calcolo delle perdite attese applicato dal Gruppo, le informazioni forward looking sono considerate facendo riferimento a tre possibili scenari macroeconomici (baseline, best e worst) che impattano sulla PD e sulla LGD, ivi inclusi
La policy del Gruppo per stabilire l\u2019incremento significativo del rischio creditizio si basa su criteri quali-quantitativi e utilizza la presenza di 30 giorni di scaduto o la classificazione a forborne quali condizioni da ricondursi in ogni caso allo Stage2 (cosiddetti backstop indicators). Vengono inoltre individuate casistiche di strumenti a basso rischio alla data di rilevazione, compatibili a prescindere con la classificazione a Stage1 (cosiddetta low credit risk exemption), al ricorrere di un rating BBB- della scala Standard & Poor\u2019s o di una corrispondente stima interna di probabilit\u00e0 di default. L\u2019impairment riguarda le perdite attese che si ritiene sorgeranno nei 12 mesi successivi alla data di riferimento del bilancio oppure, nel caso di un incremento significativo del rischio credito, le perdite che si ritiene sorgeranno lungo la vita residua dello strumento. Sia le perdite attese a 12 mesi che quelle sulla vita residua dello strumento possono essere calcolate su base individuale o collettiva in funzione della natura del portafoglio sottostante.
Le expected credit loss sono rilevate e rilasciate solo nella misura in cui si sono verificate delle variazioni. Per quegli strumenti finanziari considerati in default il Gruppo rileva una perdita attesa sulla vita residua dello strumento (simile a quello indicato per lo Stage2); le rettifiche di valore vengono determinate per tutte le esposizioni suddivise nelle diverse categorie tenendo conto di informazioni previsionali che scontano fattori macroeconomici (forward looking).
5 - Partecipazioni
La voce include le interessenze78 detenute in societ\u00e0 controllate congiuntamente e collegate. Sono considerate societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto (joint ventures), le entit\u00e0 per le quali, su base contrattuale, il controllo \u00e8 condiviso fra il Gruppo e uno o pi\u00f9 altri soggetti, ovvero quando per le decisioni riguardanti le attivit\u00e0 rilevanti \u00e8 richiesto il consenso unanime di tutte le parti che condividono il controllo.
Sono considerate societ\u00e0 sottoposte ad influenza notevole (collegate), le entit\u00e0 in cui il Gruppo possiede almeno il 20% dei diritti di voto (ivi inclusi i diritti di voto \u2018\u2018potenziali\u2019\u2019) o nelle quali - pur con una quota di diritti di voto inferiore - ha il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata in virt\u00f9 della rappresentativit\u00e0 negli organi di gestione, senza tuttavia averne il controllo.
Il Gruppo utilizza il metodo del patrimonio netto per la valutazione di queste partecipazioni, pertanto, le partecipazioni sono inizialmente iscritte al costo e successivamente aggiustate per riflettere le variazioni nelle attivit\u00e0 nette di pertinenza del Gruppo rispetto alla data di acquisizione.
Dopo l\u2019applicazione del metodo del patrimonio netto, se esistono evidenze che il valore di una partecipazione possa aver subito una riduzione, si procede alla stima del valore recuperabile della partecipazione stessa, rappresentato dal maggiore tra il fair value al netto dei costi di vendita e il valore d\u2019uso. Il valore d\u2019uso \u00e8 il valore attuale dei flussi finanziari futuri che la partecipazione potr\u00e0 generare, incluso il valore di dismissione finale dell\u2019investimento.
Qualora il valore di recupero risulti inferiore al valore contabile, la relativa differenza \u00e8 rilevata a conto economico.
Qualora, in un esercizio successivo a quello in cui si \u00e8 registrato una riduzione durevole di valore, si verifica una variazione delle stime utilizzate per la determinazione del valore recuperabile, il valore contabile della partecipazione sar\u00e0
78 Come precisato dallo IAS28 l'interessenza in una societ\u00e0 collegata \u00e8 il valore contabile della partecipazione nella societ\u00e0 collegata calcolato in base al metodo del patrimonio netto unitamente a qualsiasi altra interessenza a lungo termine che, nella sostanza, rappresenta un ulteriore investimento netto della entit\u00e0 nella societ\u00e0 collegata. Eventuali operazioni di breve durata (operazioni di trading e prestito titoli) non rilevano per la determinazione dell\u2019interessenza ai fini del consolidamento al patrimonio netto.
rivalutato a concorrenza del valore recuperabile e la rivalutazione costituir\u00e0 una ripresa di valore.A seguito della perdita di influenza notevole o controllo congiunto il Gruppo rileva e valuta qualunque quota ancora detenuta a fair value. Qualunque differenza tra il valore contabile della partecipazione alla data di perdita dell\u2019influenza notevole o controllo congiunto, il fair value della quota ancora detenuta ed il corrispettivo di cessione sar\u00e0 rilevato a conto economico.
6 - Attivit\u00e0 materiali
Comprendono i terreni, gli immobili strumentali e di investimento, gli impianti tecnici, i mobili, gli arredi e le attrezzature di qualsiasi tipo. Sono, infine, inclusi i diritti d\u2019uso acquisiti con il leasing e relativi all\u2019utilizzo di un\u2019attivit\u00e0 materiale (per le societ\u00e0 locatarie), le attivit\u00e0 concesse in leasing operativo (per le societ\u00e0 locatrici), ancorch\u00e9 la titolarit\u00e0 giuridica degli stessi resti in capo alla societ\u00e0 locatrice.
Le attivit\u00e0 detenute a scopo d\u2019investimento si riferiscono agli eventuali investimenti immobiliari (in propriet\u00e0 o in leasing finanziario) non strumentali e/o prevalentemente dati in locazione a soggetti terzi.
Include anche le attivit\u00e0 materiali classificate in base allo IAS2 - Rimanenze, che si riferiscono a beni derivanti dall\u2019attivit\u00e0 di escussione di garanzie o dall\u2019acquisto in asta che l\u2019impresa ha intenzione di vendere nel prossimo futuro, senza effettuare rilevanti opere di ristrutturazione, e che non hanno i presupposti per essere classificati nelle categorie precedenti.
In fase di prima iscrizione tutte le attivit\u00e0 materiali sono iscritte al costo che comprende, oltre al prezzo pagato, tutti gli eventuali oneri accessori direttamente imputabili all\u2019acquisto e alla posa in opera del bene. Le spese di manutenzione straordinaria vengono contabilizzate ad incremento del valore dei cespiti; quelle di manutenzione ordinaria sono rilevate a conto economico.
Di seguito si illustrano le valutazioni successive per ciascuna tipologia di attivit\u00e0.
Le attivit\u00e0 materiali sono valutate al costo, dedotti eventuali ammortamenti e perdite di valore, ad eccezione di immobili ad uso funzionale, che sono valutati secondo il metodo della rideterminazione del valore, e di quelli detenuti a scopo di investimento, che sono valutati con il metodo del fair value.
Il metodo della rideterminazione del valore prevede che le attivit\u00e0 siano iscritte ad un valore rideterminato, pari al fair value alla data di rideterminazione del valore, al netto degli ammortamenti cumulati e delle eventuali rettifiche di valore. Se il valore contabile si incrementa a seguito di una rideterminazione di valore, l\u2019incremento \u00e8 rilevato con contropartita alla voce del passivo \u201c120 - Riserve da valutazione\u201d, ad eccezione dei ripristini di valore rispetto a una precedente svalutazione rilevata precedentemente nel conto economico. In tale caso l\u2019incremento \u00e8 rilevato a conto economico nella voce \u201c260 - Risultato netto della valutazione al fair value delle attivit\u00e0 materiali e immateriali\u201d nei limiti della suddetta svalutazione. Se il valore contabile di un bene \u00e8 diminuito a seguito della rideterminazione di valore, la diminuzione \u00e8 rilevata a conto economico nella voce \u201c260 - Risultato netto della valutazione al fair value delle attivit\u00e0 materiali e immateriali\u201d a meno che il bene sia stato oggetto di una precedente rivalutazione, nel qual caso la riduzione di valore \u00e8 rilevata a diminuzione della voce del passivo \u201c120 - Riserve da valutazione\u201d fino a capienza della medesima. Le immobilizzazioni sono ammortizzate lungo la loro vita utile, a quote costanti, ad eccezione dei terreni che hanno vita utile indefinita.
Gli immobili ad uso investimento non sono sottoposti ad ammortamento, come richiesto dal principio contabile IAS 40, se valutati al fair value con contropartita il conto economico.
In merito agli immobili classificati in base alle IAS 2 \u2013 Rimanenze - sono contabilizzati: al minore tra costo e valore di mercato senza essere ammortizzati.
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infra- annuale, qualora si rilevi che un\u2019attivit\u00e0 possa aver subito una perdita di valore, si procede al confronto tra il valore di carico e quello aggiornato, pari al maggiore tra il fair value, al netto degli eventuali costi di vendita, ed il relativo valore d\u2019uso. Le eventuali rettifiche vengono rilevate a conto economico. Ove successivamente vengano meno i motivi che hanno portato alla rilevazione della perdita, si procede a effettuare una ripresa di valore, che non pu\u00f2 eccedere il valore che l\u2019attivit\u00e0 avrebbe avuto al netto degli ammortamenti calcolati in assenza di precedenti perdite di valore.
Per maggiori informazioni sui diritti d\u2019uso acquisiti con il leasing, si rimanda alla successiva Leasing (IFRS16) e alla Parte M - Informativa sul leasing.
7 - Attivit\u00e0 immateriali
Includono principalmente l\u2019avviamento, il software applicativo ad utilizzazione pluriennale e le altre attivit\u00e0 immateriali rinvenienti da operazioni di aggregazione aziendale soggette ad IFRS3.
L\u2019avviamento pu\u00f2 essere iscritto qualora sia rappresentativo delle capacit\u00e0 reddituali future della societ\u00e0 partecipata. Ad ogni chiusura contabile viene effettuato un test di verifica del valore dell\u2019avviamento79. L\u2019eventuale riduzione di valore \u00e8 determinata sulla base della differenza tra il valore di iscrizione dell\u2019avviamento ed il suo valore di realizzo, pari al maggiore tra il fair value dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari, al netto degli eventuali costi di vendita, e l\u2019eventuale relativo valore d\u2019uso. Le conseguenti rettifiche di valore vengono rilevate a conto economico.
Le altre attivit\u00e0 immateriali sono iscritte al costo, rettificato per eventuali oneri accessori solo ove sia probabile che i futuri benefici economici attribuibili all\u2019attivit\u00e0 si realizzino ed il costo dell\u2019attivit\u00e0 stessa possa essere determinato attendibilmente, al netto di qualsiasi perdita per riduzione di valore accumulata. In caso contrario il costo dell\u2019attivit\u00e0 immateriale \u00e8 rilevato a conto economico nell\u2019esercizio in cui \u00e8 stato sostenuto.
Il costo delle immobilizzazioni immateriali \u00e8 ammortizzato a quote costanti sulla base della relativa vita utile, annualmente verificata e rivista se necessario. Se questa \u00e8 indefinita non si procede all\u2019ammortamento, ma solo alla periodica verifica dell\u2019adeguatezza del valore di iscrizione.
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infra-annuale, in presenza di evidenze di perdite di valore, si procede alla stima del valore recuperabile dell\u2019attivit\u00e080. L\u2019ammontare della perdita, rilevato a conto economico, \u00e8 pari alla differenza tra il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 ed il valore recuperabile.
79 Mediobanca e le sue controllate si sono dotate di una politica per il processo di verifica di impairment allineata con quanto previsto dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione \u2013 OIV (Impairment test dell\u2019avviamento in contesti di crisi finanziaria del 14 giugno 2012, Principi Italiani di Valutazione \u2013 PIV pubblicati nel 2015, Discussion Paper del 22 gennaio 2019, Discussion Paper n. 01/2021 emanato il 16 marzo 2021 dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione (O.I.V.) \u201cL\u2019uso di informazione finanziaria prospettica nella valutazione d\u2019azienda\u201d, Discussion Paper n. 02/2021 emanato il 16 marzo 2021 dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione (O.I.V.) \u201cLinee Guida per l\u2019Impairment Test dopo gli effetti della pandemia da Covid-19), coi suggerimenti pubblicati dall\u2019ESMA, le linee guida del documento congiunto Banca d\u2019Italia, Consob, IVASS (documento n. 4 del 3 marzo 2010 e n. 8 del 21 dicembre 2018) e le varie comunicazioni e Richiami di attenzione Consob, nonch\u00e9 con il Documento IOSCO ((International Organization Of Securities Commissions) relativo alle \u201cRecommendations on Accounting for Goodwill\u201d, pubblicato nel mese di dicembre 2023. 80 Lo IAS36 prevede che la verifica della riduzione per perdita di valore sulle singole attivit\u00e0 materiali ed immateriali (impairment test) debba essere svolta almeno una volta l\u2019anno in sede di redazione di bilancio, o con cadenza anche pi\u00f9 frequente in presenza di eventi o manifestazioni che inducono a ritenere vi sia stata una perdita per riduzione di valore (cd. \u201cimpairment indicators\u201d). Cancellazione di attivit\u00e0
Un\u2019attivit\u00e0 finanziaria deve essere eliminata dal bilancio se e solo se scadono i diritti contrattuali sui flussi finanziari da essa derivanti, oppure avviene un trasferimento dell\u2019attivit\u00e0 finanziaria nel rispetto delle circostanze ammesse dal principio IFRS9. In questo caso Mediobanca verifica che siano trasferiti i diritti contrattuali a ricevere i flussi finanziari dell\u2019attivit\u00e0 o, alternativamente, siano mantenuti tali diritti, ma al tempo stesso sussista un\u2019obbligazione contrattuale a pagare gli stessi ad uno o pi\u00f9 beneficiari. Occorre infatti verificare che siano trasferiti sostanzialmente tutti i rischi e i benefici e, qualsiasi diritto e obbligazione, originati o mantenuti derivanti dall\u2019operazione di trasferimento, vengono, se del caso, rilevati separatamente come attivit\u00e0 o passivit\u00e0. Se al contrario Mediobanca mantiene sostanzialmente tutti i rischi e i benefici, allora l\u2019attivit\u00e0 finanziaria deve continuare ad essere rilevata.
Infine, se Mediobanca non ha n\u00e9 trasferito, n\u00e9 mantenuto, tutti i rischi e i benefici, ma ha comunque mantenuto il controllo dell\u2019attivit\u00e0 finanziaria, questa continua ad essere contabilizzata nella misura del coinvolgimento residuo nella stessa.
Attualmente le principali operazioni poste in essere da Mediobanca e le sue controllate che non determinano la cancellazione dell\u2019attivit\u00e0 sottostante sono quelle di cartolarizzazione crediti, operazioni di pronti contro termine e di prestito titoli. Per contro non sono iscritte le partite ricevute nell'ambito dell\u2019attivit\u00e0 di banca depositaria, remunerata attraverso l'incasso di una commissione, essendo tutti i relativi rischi e benefici trasferiti ai soggetti finali.
Nel caso di rinegoziazione delle attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato, Mediobanca attua la cancellazione dello strumento esclusivamente nel caso in cui la rinegoziazione stessa comporta una modifica tale per cui lo strumento iniziale \u00e8 diventato, nella sostanza, un nuovo strumento. In tali casi la differenza tra il valore di carico dello strumento originale ed il fair value del nuovo strumento viene rilevato a conto economico tenendo conto delle eventuali svalutazioni precedenti. Il nuovo strumento viene classificato nello Stage1 ai fini del calcolo delle perdite attese (salvo quei casi in cui il nuovo strumento venga classificato tra i POCI).
Nel caso in cui la rinegoziazione non si traduca in flussi di cassa sostanzialmente differenti, Mediobanca non procede alla cancellazione dello strumento, tuttavia, dovr\u00e0 essere rilevata a conto economico la differenza tra il valore di carico originario e l\u2019attualizzazione dei flussi di cassa attesi al tasso interno di rendimento originale (tenuto conto dell\u2019eventuale fondo di svalutazione gi\u00e0 presente).
2 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessivaIncludono gli strumenti finanziari (principalmente titoli di debito) quando entrambe le seguenti condizioni sono soddisfatte:
\u2014gli strumenti sono detenuti con un modello di business che ha come obiettivo sia l\u2019incasso dei flussi contrattuali che il ricavo derivante dalla vendita degli stessi;
\u2014i termini contrattuali soddisfano l\u2019SPPI test.
Le attivit\u00e0 finanziarie valutate a fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva (FVOCI) sono iscritte al fair value, comprensivo dei costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso. Successivamente alla rilevazione iniziale continuano ad essere valutate al fair value. Le variazioni di fair value sono iscritte in contropartita della redditivit\u00e0 complessiva mentre gli interessi e gli utili e perdite da cambi sono rilevati a conto economico (come avviene per gli strumenti finanziari valutati al costo ammortizzato).
Le attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva (sia nel caso di titoli di debito che di crediti) sono soggette al conteggio delle expected losses/perdite attese (processo di impairment) alla stregua delle attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato con conseguente rilevazione a conto economico dell\u2019eventuale rettifica di valore.
Gli utili e le perdite cumulative rilevate nella redditivit\u00e0 complessiva sono riciclati a conto economico al momento della cancellazione dello strumento dal bilancio.
Nella categoria rientrano anche gli strumenti di capitale, non detenuti per la negoziazione, che soddisfano la definizione dello IAS32 e che in sede di prima rilevazione il Gruppo ha scelto di classificare irrevocabilmente in questa categoria. Trattandosi di strumenti di capitale non sono soggetti ad impairment e gli utili e le perdite rilevate sugli strumenti di capitale non vengono mai riversate a conto economico, neppure a seguito della cessione dello strumento. Per contro i dividendi sono rilevati a conto economico quando sorge il diritto di incassarli.
3 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato
Includono gli impieghi a favore della clientela e di banche, i titoli di debito e le operazioni in pronti termine che soddisfano le seguenti condizioni:
\u2014lo strumento finanziario \u00e8 detenuto e gestito sulla base del modello di business Hold-to-collect, ossia con l\u2019obiettivo di detenerlo per incassare i flussi finanziari contrattualmente previsti;
\u2014i flussi di cassa contrattuali rappresentano esclusivamente il pagamento di capitale ed interessi (e pertanto soddisfano i requisiti previsti dal cosiddetto SPPI Test).
In questa voce rientrano anche i crediti originati da operazioni di leasing finanziario le cui regole di valutazione e classificazione sono disciplinate dall\u2019IFRS16 (cfr. infra) anche se ai fini valutativi vengono applicate le regole di impairment previste dall\u2019IFRS9.
Il modello di business del Gruppo deve riflettere le modalit\u00e0 di gestione delle attivit\u00e0 finanziarie a livello di portafoglio e non di singolo strumento sulla base di fattori osservabili a livello di portafoglio e non di singolo strumento quali:
\u2014 modalit\u00e0 operative adottate dal management nella valutazione delle performance;
\u2014 tipologia di rischio e modalit\u00e0 di gestione dei rischi assunti incluso gli indicatori di rotazione dei portafogli;
\u2014 modalit\u00e0 di determinazione dei meccanismi di remunerazione dei responsabili della gestione.
Il modello di business \u00e8 basato su scenari attesi ragionevoli (senza considerare \u2018\u2018worst case\u2019\u2019 o \u2018\u2018stress case\u2019\u2019) ed in presenza di andamenti dei flussi di cassa diversi da quelli previsti in fase iniziale, il Gruppo non \u00e8 tenuto a cambiare la classificazione degli strumenti finanziari del portafoglio ma utilizza tali informazioni ai fini della classificazione dei nuovi strumenti finanziari77.
All\u2019atto della prima classificazione, il Gruppo procede altres\u00ec all\u2019analisi dei termini contrattuali degli strumenti finanziari per verificare il superamento del test SPPI svolto a livello di strumento finanziario, prodotto o sottoprodotto. A tal proposito, il Gruppo
77 Tali considerazioni sono state riportate nelle politiche interne di gestione che, oltre a ribadire il collegamento tra business model e trattamento contabile, introducono soglie di frequenza e significativit\u00e0 per la movimentazione dei portafogli contabilizzati al costo ammortizzato.
ha predisposto un processo standardizzato per lo svolgimento del test, prevedendo l\u2019analisi dei finanziamenti tramite un apposito tool sviluppato internamente strutturato su alberi decisionali, a livello di singolo strumento finanziario o di prodotto in base al diverso grado di tailorizzazione. In caso di fallimento del test, il tool fornir\u00e0 l\u2019indicazione della classificazione delle attivit\u00e0 al fair value con imputazione a conto economico (Fair Value Through Profit & Loss \u2013 FVTPL). La modalit\u00e0 di testing dei finanziamenti \u00e8 differenziata tra retail e corporate a livello di prodotto per il primo comparto, analiticamente per singola erogazione per il secondo. Per l\u2019analisi dei titoli di debito ci si avvale di un info provider esterno; nel caso in cui non fossero presenti le risultanze del test, l\u2019analisi dello strumento verr\u00e0 effettuata tramite l\u2019SPPI tool. Laddove i flussi di cassa contrattuali dello strumento non siano rappresentati dal solo rimborso di capitale e pagamento di interessi sul valore residuo, il Gruppo procede, pertanto, obbligatoriamente alla classificazione dello strumento al fair value con impatti sul conto economico.Alla data di rilevazione iniziale, le attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte al fair value comprensivo dei costi/proventi direttamente imputabili alle singole operazioni e determinabili sin dall\u2019origine ancorch\u00e9 liquidati in momenti successivi. Sono esclusi i costi che, pur avendo le caratteristiche suddette, sono oggetto di rimborso separato da parte della controparte debitrice o inquadrabili tra i normali costi interni di carattere amministrativo.
La valutazione viene fatta al costo ammortizzato (ossia il valore iniziale diminuito/aumentato dei rimborsi di capitale, delle rettifiche/riprese di valore e dell\u2019ammortamento - calcolato col metodo del tasso di interesse effettivo - della differenza tra l\u2019ammontare erogato e quello rimborsabile a scadenza) rettificato per tener conto delle perdite attese.
Il metodo del costo ammortizzato non viene utilizzato per i crediti a breve termine per i quali l'effetto attualizzazione risulta trascurabile; tali crediti vengono valorizzati al costo storico. Il tasso di interesse effettivo \u00e8 individuato calcolando il tasso che eguaglia il valore attuale dei flussi futuri del credito, per capitale ed interesse, al valore di prima iscrizione.
Il tasso effettivo originario di ciascun credito rimane invariato nel tempo ancorch\u00e9 sia intervenuta una rinegoziazione del rapporto che abbia comportato la variazione del tasso contrattuale al di sotto di quello di mercato ivi incluso il caso in cui il credito diventi infruttifero. La rettifica di valore \u00e8 iscritta a conto economico.
Dopo la rilevazione iniziale tutte le attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato sono assoggettate al modello di impairment in base all\u2019expected loss (perdite attese); la valutazione riguarda non solo le attivit\u00e0 deteriorate ma anche le esposizioni in bonis.
Secondo quanto previsto dall\u2019IFRS9, il modello di impairment prevede la classificazione delle attivit\u00e0 finanziarie in tre distinti stadi di rischio o \u201cStage\u201d (Stage1, Stage2, Stage3), in funzione dell\u2019evoluzione del merito creditizio del debitore, a cui corrispondono diversi criteri di misurazione delle perdite attese le attivit\u00e0 finanziarie vengono suddivise in tre categorie:
\u2014Stage1: comprende le esposizioni alla data della prima rilevazione in bilancio e fintanto che non hanno subito un peggioramento significativo del merito creditizio; per questi strumenti la perdita attesa \u00e8 da calcolare sulla base di eventi di default che sono possibili entro i 12 mesi dalla data di bilancio;
\u2014Stage2: comprende le esposizioni che, sebbene non deteriorate, hanno subito un significativo deterioramento del rischio di credito rispetto alla data di iscrizione iniziale; nel passaggio da Stage1 a Stage2 occorre rilevare le perdite attese lungo la vita residua dello strumento;
\u2014Stage3: comprende le esposizioni deteriorate (impaired) secondo la definizione regolamentare. Al momento del passaggio a Stage3 le esposizioni sono soggette ad un processo di valutazione analitica, ossia la rettifica di valore viene calcolata quale differenza tra il valore di carico alla data (costo ammortizzato) ed il valore attuale dei flussi di cassa previsti, calcolato applicando il tasso di interesse effettivo originario. I flussi di cassa previsti tengono conto dei tempi di incasso atteso, del presumibile valore di realizzo delle eventuali garanzie, dei costi che si ritiene debbano essere sostenuti per il recupero dell\u2019esposizione creditizia in un\u2019ottica forward looking che fattorizza scenari alternativi di recupero e di evoluzione del ciclo economico.
I POCI (Purchased or Originated Credit Impaired) sono crediti gi\u00e0 deteriorati alla data di acquisto o erogazione, cosa che comunque non preclude la possibilit\u00e0 di una successiva riclassifica a performing. I criteri di svalutazione rimangono in ogni caso calcolati su un orizzonte lifetime.
Nel modello di calcolo delle perdite attese applicato dal Gruppo, le informazioni forward looking sono considerate facendo riferimento a tre possibili scenari macroeconomici (baseline, best e worst) che impattano sulla PD e sulla LGD, ivi inclusi
La policy del Gruppo per stabilire l\u2019incremento significativo del rischio creditizio si basa su criteri quali-quantitativi e utilizza la presenza di 30 giorni di scaduto o la classificazione a forborne quali condizioni da ricondursi in ogni caso allo Stage2 (cosiddetti backstop indicators). Vengono inoltre individuate casistiche di strumenti a basso rischio alla data di rilevazione, compatibili a prescindere con la classificazione a Stage1 (cosiddetta low credit risk exemption), al ricorrere di un rating BBB- della scala Standard & Poor\u2019s o di una corrispondente stima interna di probabilit\u00e0 di default. L\u2019impairment riguarda le perdite attese che si ritiene sorgeranno nei 12 mesi successivi alla data di riferimento del bilancio oppure, nel caso di un incremento significativo del rischio credito, le perdite che si ritiene sorgeranno lungo la vita residua dello strumento. Sia le perdite attese a 12 mesi che quelle sulla vita residua dello strumento possono essere calcolate su base individuale o collettiva in funzione della natura del portafoglio sottostante.
Le expected credit loss sono rilevate e rilasciate solo nella misura in cui si sono verificate delle variazioni. Per quegli strumenti finanziari considerati in default il Gruppo rileva una perdita attesa sulla vita residua dello strumento (simile a quello indicato per lo Stage2); le rettifiche di valore vengono determinate per tutte le esposizioni suddivise nelle diverse categorie tenendo conto di informazioni previsionali che scontano fattori macroeconomici (forward looking).
5 - Partecipazioni
La voce include le interessenze78 detenute in societ\u00e0 controllate congiuntamente e collegate. Sono considerate societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto (joint ventures), le entit\u00e0 per le quali, su base contrattuale, il controllo \u00e8 condiviso fra il Gruppo e uno o pi\u00f9 altri soggetti, ovvero quando per le decisioni riguardanti le attivit\u00e0 rilevanti \u00e8 richiesto il consenso unanime di tutte le parti che condividono il controllo.
Sono considerate societ\u00e0 sottoposte ad influenza notevole (collegate), le entit\u00e0 in cui il Gruppo possiede almeno il 20% dei diritti di voto (ivi inclusi i diritti di voto \u2018\u2018potenziali\u2019\u2019) o nelle quali - pur con una quota di diritti di voto inferiore - ha il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata in virt\u00f9 della rappresentativit\u00e0 negli organi di gestione, senza tuttavia averne il controllo.
Il Gruppo utilizza il metodo del patrimonio netto per la valutazione di queste partecipazioni, pertanto, le partecipazioni sono inizialmente iscritte al costo e successivamente aggiustate per riflettere le variazioni nelle attivit\u00e0 nette di pertinenza del Gruppo rispetto alla data di acquisizione.
Dopo l\u2019applicazione del metodo del patrimonio netto, se esistono evidenze che il valore di una partecipazione possa aver subito una riduzione, si procede alla stima del valore recuperabile della partecipazione stessa, rappresentato dal maggiore tra il fair value al netto dei costi di vendita e il valore d\u2019uso. Il valore d\u2019uso \u00e8 il valore attuale dei flussi finanziari futuri che la partecipazione potr\u00e0 generare, incluso il valore di dismissione finale dell\u2019investimento.
Qualora il valore di recupero risulti inferiore al valore contabile, la relativa differenza \u00e8 rilevata a conto economico.
Qualora, in un esercizio successivo a quello in cui si \u00e8 registrato una riduzione durevole di valore, si verifica una variazione delle stime utilizzate per la determinazione del valore recuperabile, il valore contabile della partecipazione sar\u00e0
78 Come precisato dallo IAS28 l'interessenza in una societ\u00e0 collegata \u00e8 il valore contabile della partecipazione nella societ\u00e0 collegata calcolato in base al metodo del patrimonio netto unitamente a qualsiasi altra interessenza a lungo termine che, nella sostanza, rappresenta un ulteriore investimento netto della entit\u00e0 nella societ\u00e0 collegata. Eventuali operazioni di breve durata (operazioni di trading e prestito titoli) non rilevano per la determinazione dell\u2019interessenza ai fini del consolidamento al patrimonio netto.
A seguito della perdita di influenza notevole o controllo congiunto il Gruppo rileva e valuta qualunque quota ancora detenuta a fair value. Qualunque differenza tra il valore contabile della partecipazione alla data di perdita dell\u2019influenza notevole o controllo congiunto, il fair value della quota ancora detenuta ed il corrispettivo di cessione sar\u00e0 rilevato a conto economico.
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"v1-page359-cflshid_128940-tag460112": {
"value": "3 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato
Includono gli impieghi a favore della clientela e di banche, i titoli di debito e le operazioni in pronti termine che soddisfano le seguenti condizioni:
\u2014lo strumento finanziario \u00e8 detenuto e gestito sulla base del modello di business Hold-to-collect, ossia con l\u2019obiettivo di detenerlo per incassare i flussi finanziari contrattualmente previsti;
\u2014i flussi di cassa contrattuali rappresentano esclusivamente il pagamento di capitale ed interessi (e pertanto soddisfano i requisiti previsti dal cosiddetto SPPI Test).
In questa voce rientrano anche i crediti originati da operazioni di leasing finanziario le cui regole di valutazione e classificazione sono disciplinate dall\u2019IFRS16 (cfr. infra) anche se ai fini valutativi vengono applicate le regole di impairment previste dall\u2019IFRS9.
Il modello di business del Gruppo deve riflettere le modalit\u00e0 di gestione delle attivit\u00e0 finanziarie a livello di portafoglio e non di singolo strumento sulla base di fattori osservabili a livello di portafoglio e non di singolo strumento quali:
\u2014 modalit\u00e0 operative adottate dal management nella valutazione delle performance;
\u2014 tipologia di rischio e modalit\u00e0 di gestione dei rischi assunti incluso gli indicatori di rotazione dei portafogli;
\u2014 modalit\u00e0 di determinazione dei meccanismi di remunerazione dei responsabili della gestione.
Il modello di business \u00e8 basato su scenari attesi ragionevoli (senza considerare \u2018\u2018worst case\u2019\u2019 o \u2018\u2018stress case\u2019\u2019) ed in presenza di andamenti dei flussi di cassa diversi da quelli previsti in fase iniziale, il Gruppo non \u00e8 tenuto a cambiare la classificazione degli strumenti finanziari del portafoglio ma utilizza tali informazioni ai fini della classificazione dei nuovi strumenti finanziari77.
All\u2019atto della prima classificazione, il Gruppo procede altres\u00ec all\u2019analisi dei termini contrattuali degli strumenti finanziari per verificare il superamento del test SPPI svolto a livello di strumento finanziario, prodotto o sottoprodotto. A tal proposito, il Gruppo
77 Tali considerazioni sono state riportate nelle politiche interne di gestione che, oltre a ribadire il collegamento tra business model e trattamento contabile, introducono soglie di frequenza e significativit\u00e0 per la movimentazione dei portafogli contabilizzati al costo ammortizzato.
ha predisposto un processo standardizzato per lo svolgimento del test, prevedendo l\u2019analisi dei finanziamenti tramite un apposito tool sviluppato internamente strutturato su alberi decisionali, a livello di singolo strumento finanziario o di prodotto in base al diverso grado di tailorizzazione. In caso di fallimento del test, il tool fornir\u00e0 l\u2019indicazione della classificazione delle attivit\u00e0 al fair value con imputazione a conto economico (Fair Value Through Profit & Loss \u2013 FVTPL). La modalit\u00e0 di testing dei finanziamenti \u00e8 differenziata tra retail e corporate a livello di prodotto per il primo comparto, analiticamente per singola erogazione per il secondo. Per l\u2019analisi dei titoli di debito ci si avvale di un info provider esterno; nel caso in cui non fossero presenti le risultanze del test, l\u2019analisi dello strumento verr\u00e0 effettuata tramite l\u2019SPPI tool. Laddove i flussi di cassa contrattuali dello strumento non siano rappresentati dal solo rimborso di capitale e pagamento di interessi sul valore residuo, il Gruppo procede, pertanto, obbligatoriamente alla classificazione dello strumento al fair value con impatti sul conto economico.Alla data di rilevazione iniziale, le attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte al fair value comprensivo dei costi/proventi direttamente imputabili alle singole operazioni e determinabili sin dall\u2019origine ancorch\u00e9 liquidati in momenti successivi. Sono esclusi i costi che, pur avendo le caratteristiche suddette, sono oggetto di rimborso separato da parte della controparte debitrice o inquadrabili tra i normali costi interni di carattere amministrativo.
La valutazione viene fatta al costo ammortizzato (ossia il valore iniziale diminuito/aumentato dei rimborsi di capitale, delle rettifiche/riprese di valore e dell\u2019ammortamento - calcolato col metodo del tasso di interesse effettivo - della differenza tra l\u2019ammontare erogato e quello rimborsabile a scadenza) rettificato per tener conto delle perdite attese.
Il metodo del costo ammortizzato non viene utilizzato per i crediti a breve termine per i quali l'effetto attualizzazione risulta trascurabile; tali crediti vengono valorizzati al costo storico. Il tasso di interesse effettivo \u00e8 individuato calcolando il tasso che eguaglia il valore attuale dei flussi futuri del credito, per capitale ed interesse, al valore di prima iscrizione.
Il tasso effettivo originario di ciascun credito rimane invariato nel tempo ancorch\u00e9 sia intervenuta una rinegoziazione del rapporto che abbia comportato la variazione del tasso contrattuale al di sotto di quello di mercato ivi incluso il caso in cui il credito diventi infruttifero. La rettifica di valore \u00e8 iscritta a conto economico.
Dopo la rilevazione iniziale tutte le attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato sono assoggettate al modello di impairment in base all\u2019expected loss (perdite attese); la valutazione riguarda non solo le attivit\u00e0 deteriorate ma anche le esposizioni in bonis.
Secondo quanto previsto dall\u2019IFRS9, il modello di impairment prevede la classificazione delle attivit\u00e0 finanziarie in tre distinti stadi di rischio o \u201cStage\u201d (Stage1, Stage2, Stage3), in funzione dell\u2019evoluzione del merito creditizio del debitore, a cui corrispondono diversi criteri di misurazione delle perdite attese le attivit\u00e0 finanziarie vengono suddivise in tre categorie:
\u2014Stage1: comprende le esposizioni alla data della prima rilevazione in bilancio e fintanto che non hanno subito un peggioramento significativo del merito creditizio; per questi strumenti la perdita attesa \u00e8 da calcolare sulla base di eventi di default che sono possibili entro i 12 mesi dalla data di bilancio;
\u2014Stage2: comprende le esposizioni che, sebbene non deteriorate, hanno subito un significativo deterioramento del rischio di credito rispetto alla data di iscrizione iniziale; nel passaggio da Stage1 a Stage2 occorre rilevare le perdite attese lungo la vita residua dello strumento;
\u2014Stage3: comprende le esposizioni deteriorate (impaired) secondo la definizione regolamentare. Al momento del passaggio a Stage3 le esposizioni sono soggette ad un processo di valutazione analitica, ossia la rettifica di valore viene calcolata quale differenza tra il valore di carico alla data (costo ammortizzato) ed il valore attuale dei flussi di cassa previsti, calcolato applicando il tasso di interesse effettivo originario. I flussi di cassa previsti tengono conto dei tempi di incasso atteso, del presumibile valore di realizzo delle eventuali garanzie, dei costi che si ritiene debbano essere sostenuti per il recupero dell\u2019esposizione creditizia in un\u2019ottica forward looking che fattorizza scenari alternativi di recupero e di evoluzione del ciclo economico.
I POCI (Purchased or Originated Credit Impaired) sono crediti gi\u00e0 deteriorati alla data di acquisto o erogazione, cosa che comunque non preclude la possibilit\u00e0 di una successiva riclassifica a performing. I criteri di svalutazione rimangono in ogni caso calcolati su un orizzonte lifetime.
Nel modello di calcolo delle perdite attese applicato dal Gruppo, le informazioni forward looking sono considerate facendo riferimento a tre possibili scenari macroeconomici (baseline, best e worst) che impattano sulla PD e sulla LGD, ivi inclusi
La policy del Gruppo per stabilire l\u2019incremento significativo del rischio creditizio si basa su criteri quali-quantitativi e utilizza la presenza di 30 giorni di scaduto o la classificazione a forborne quali condizioni da ricondursi in ogni caso allo Stage2 (cosiddetti backstop indicators). Vengono inoltre individuate casistiche di strumenti a basso rischio alla data di rilevazione, compatibili a prescindere con la classificazione a Stage1 (cosiddetta low credit risk exemption), al ricorrere di un rating BBB- della scala Standard & Poor\u2019s o di una corrispondente stima interna di probabilit\u00e0 di default. L\u2019impairment riguarda le perdite attese che si ritiene sorgeranno nei 12 mesi successivi alla data di riferimento del bilancio oppure, nel caso di un incremento significativo del rischio credito, le perdite che si ritiene sorgeranno lungo la vita residua dello strumento. Sia le perdite attese a 12 mesi che quelle sulla vita residua dello strumento possono essere calcolate su base individuale o collettiva in funzione della natura del portafoglio sottostante.
Le expected credit loss sono rilevate e rilasciate solo nella misura in cui si sono verificate delle variazioni. Per quegli strumenti finanziari considerati in default il Gruppo rileva una perdita attesa sulla vita residua dello strumento (simile a quello indicato per lo Stage2); le rettifiche di valore vengono determinate per tutte le esposizioni suddivise nelle diverse categorie tenendo conto di informazioni previsionali che scontano fattori macroeconomici (forward looking).
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"value": "3 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato
Includono gli impieghi a favore della clientela e di banche, i titoli di debito e le operazioni in pronti termine che soddisfano le seguenti condizioni:
\u2014lo strumento finanziario \u00e8 detenuto e gestito sulla base del modello di business Hold-to-collect, ossia con l\u2019obiettivo di detenerlo per incassare i flussi finanziari contrattualmente previsti;
\u2014i flussi di cassa contrattuali rappresentano esclusivamente il pagamento di capitale ed interessi (e pertanto soddisfano i requisiti previsti dal cosiddetto SPPI Test).
In questa voce rientrano anche i crediti originati da operazioni di leasing finanziario le cui regole di valutazione e classificazione sono disciplinate dall\u2019IFRS16 (cfr. infra) anche se ai fini valutativi vengono applicate le regole di impairment previste dall\u2019IFRS9.
Il modello di business del Gruppo deve riflettere le modalit\u00e0 di gestione delle attivit\u00e0 finanziarie a livello di portafoglio e non di singolo strumento sulla base di fattori osservabili a livello di portafoglio e non di singolo strumento quali:
\u2014 modalit\u00e0 operative adottate dal management nella valutazione delle performance;
\u2014 tipologia di rischio e modalit\u00e0 di gestione dei rischi assunti incluso gli indicatori di rotazione dei portafogli;
\u2014 modalit\u00e0 di determinazione dei meccanismi di remunerazione dei responsabili della gestione.
Il modello di business \u00e8 basato su scenari attesi ragionevoli (senza considerare \u2018\u2018worst case\u2019\u2019 o \u2018\u2018stress case\u2019\u2019) ed in presenza di andamenti dei flussi di cassa diversi da quelli previsti in fase iniziale, il Gruppo non \u00e8 tenuto a cambiare la classificazione degli strumenti finanziari del portafoglio ma utilizza tali informazioni ai fini della classificazione dei nuovi strumenti finanziari77.
All\u2019atto della prima classificazione, il Gruppo procede altres\u00ec all\u2019analisi dei termini contrattuali degli strumenti finanziari per verificare il superamento del test SPPI svolto a livello di strumento finanziario, prodotto o sottoprodotto. A tal proposito, il Gruppo
77 Tali considerazioni sono state riportate nelle politiche interne di gestione che, oltre a ribadire il collegamento tra business model e trattamento contabile, introducono soglie di frequenza e significativit\u00e0 per la movimentazione dei portafogli contabilizzati al costo ammortizzato.
ha predisposto un processo standardizzato per lo svolgimento del test, prevedendo l\u2019analisi dei finanziamenti tramite un apposito tool sviluppato internamente strutturato su alberi decisionali, a livello di singolo strumento finanziario o di prodotto in base al diverso grado di tailorizzazione. In caso di fallimento del test, il tool fornir\u00e0 l\u2019indicazione della classificazione delle attivit\u00e0 al fair value con imputazione a conto economico (Fair Value Through Profit & Loss \u2013 FVTPL). La modalit\u00e0 di testing dei finanziamenti \u00e8 differenziata tra retail e corporate a livello di prodotto per il primo comparto, analiticamente per singola erogazione per il secondo. Per l\u2019analisi dei titoli di debito ci si avvale di un info provider esterno; nel caso in cui non fossero presenti le risultanze del test, l\u2019analisi dello strumento verr\u00e0 effettuata tramite l\u2019SPPI tool. Laddove i flussi di cassa contrattuali dello strumento non siano rappresentati dal solo rimborso di capitale e pagamento di interessi sul valore residuo, il Gruppo procede, pertanto, obbligatoriamente alla classificazione dello strumento al fair value con impatti sul conto economico.Alla data di rilevazione iniziale, le attivit\u00e0 finanziarie sono iscritte al fair value comprensivo dei costi/proventi direttamente imputabili alle singole operazioni e determinabili sin dall\u2019origine ancorch\u00e9 liquidati in momenti successivi. Sono esclusi i costi che, pur avendo le caratteristiche suddette, sono oggetto di rimborso separato da parte della controparte debitrice o inquadrabili tra i normali costi interni di carattere amministrativo.
La valutazione viene fatta al costo ammortizzato (ossia il valore iniziale diminuito/aumentato dei rimborsi di capitale, delle rettifiche/riprese di valore e dell\u2019ammortamento - calcolato col metodo del tasso di interesse effettivo - della differenza tra l\u2019ammontare erogato e quello rimborsabile a scadenza) rettificato per tener conto delle perdite attese.
Il metodo del costo ammortizzato non viene utilizzato per i crediti a breve termine per i quali l'effetto attualizzazione risulta trascurabile; tali crediti vengono valorizzati al costo storico. Il tasso di interesse effettivo \u00e8 individuato calcolando il tasso che eguaglia il valore attuale dei flussi futuri del credito, per capitale ed interesse, al valore di prima iscrizione.
Il tasso effettivo originario di ciascun credito rimane invariato nel tempo ancorch\u00e9 sia intervenuta una rinegoziazione del rapporto che abbia comportato la variazione del tasso contrattuale al di sotto di quello di mercato ivi incluso il caso in cui il credito diventi infruttifero. La rettifica di valore \u00e8 iscritta a conto economico.
Dopo la rilevazione iniziale tutte le attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato sono assoggettate al modello di impairment in base all\u2019expected loss (perdite attese); la valutazione riguarda non solo le attivit\u00e0 deteriorate ma anche le esposizioni in bonis.
Secondo quanto previsto dall\u2019IFRS9, il modello di impairment prevede la classificazione delle attivit\u00e0 finanziarie in tre distinti stadi di rischio o \u201cStage\u201d (Stage1, Stage2, Stage3), in funzione dell\u2019evoluzione del merito creditizio del debitore, a cui corrispondono diversi criteri di misurazione delle perdite attese le attivit\u00e0 finanziarie vengono suddivise in tre categorie:
\u2014Stage1: comprende le esposizioni alla data della prima rilevazione in bilancio e fintanto che non hanno subito un peggioramento significativo del merito creditizio; per questi strumenti la perdita attesa \u00e8 da calcolare sulla base di eventi di default che sono possibili entro i 12 mesi dalla data di bilancio;
\u2014Stage2: comprende le esposizioni che, sebbene non deteriorate, hanno subito un significativo deterioramento del rischio di credito rispetto alla data di iscrizione iniziale; nel passaggio da Stage1 a Stage2 occorre rilevare le perdite attese lungo la vita residua dello strumento;
\u2014Stage3: comprende le esposizioni deteriorate (impaired) secondo la definizione regolamentare. Al momento del passaggio a Stage3 le esposizioni sono soggette ad un processo di valutazione analitica, ossia la rettifica di valore viene calcolata quale differenza tra il valore di carico alla data (costo ammortizzato) ed il valore attuale dei flussi di cassa previsti, calcolato applicando il tasso di interesse effettivo originario. I flussi di cassa previsti tengono conto dei tempi di incasso atteso, del presumibile valore di realizzo delle eventuali garanzie, dei costi che si ritiene debbano essere sostenuti per il recupero dell\u2019esposizione creditizia in un\u2019ottica forward looking che fattorizza scenari alternativi di recupero e di evoluzione del ciclo economico.
I POCI (Purchased or Originated Credit Impaired) sono crediti gi\u00e0 deteriorati alla data di acquisto o erogazione, cosa che comunque non preclude la possibilit\u00e0 di una successiva riclassifica a performing. I criteri di svalutazione rimangono in ogni caso calcolati su un orizzonte lifetime.
Nel modello di calcolo delle perdite attese applicato dal Gruppo, le informazioni forward looking sono considerate facendo riferimento a tre possibili scenari macroeconomici (baseline, best e worst) che impattano sulla PD e sulla LGD, ivi inclusi
La policy del Gruppo per stabilire l\u2019incremento significativo del rischio creditizio si basa su criteri quali-quantitativi e utilizza la presenza di 30 giorni di scaduto o la classificazione a forborne quali condizioni da ricondursi in ogni caso allo Stage2 (cosiddetti backstop indicators). Vengono inoltre individuate casistiche di strumenti a basso rischio alla data di rilevazione, compatibili a prescindere con la classificazione a Stage1 (cosiddetta low credit risk exemption), al ricorrere di un rating BBB- della scala Standard & Poor\u2019s o di una corrispondente stima interna di probabilit\u00e0 di default. L\u2019impairment riguarda le perdite attese che si ritiene sorgeranno nei 12 mesi successivi alla data di riferimento del bilancio oppure, nel caso di un incremento significativo del rischio credito, le perdite che si ritiene sorgeranno lungo la vita residua dello strumento. Sia le perdite attese a 12 mesi che quelle sulla vita residua dello strumento possono essere calcolate su base individuale o collettiva in funzione della natura del portafoglio sottostante.
Le expected credit loss sono rilevate e rilasciate solo nella misura in cui si sono verificate delle variazioni. Per quegli strumenti finanziari considerati in default il Gruppo rileva una perdita attesa sulla vita residua dello strumento (simile a quello indicato per lo Stage2); le rettifiche di valore vengono determinate per tutte le esposizioni suddivise nelle diverse categorie tenendo conto di informazioni previsionali che scontano fattori macroeconomici (forward looking).
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"v1-page362-cflshid_130027-tag460113": {
"value": "4 \u2013 Operazioni di copertura Le tipologie di operazioni di copertura adottate da Mediobanca sono le seguenti:
\u2013copertura di fair value, volta a neutralizzare l\u2019esposizione alla variazione del fair value di una posta di bilancio o di un gruppo omogeneo sotto il profilo del rischio;
\u2013copertura di flussi finanziari, volta a neutralizzare l\u2019esposizione alle variazioni dei flussi di cassa futuri attribuibili a particolari rischi associati a poste del bilancio;
\u2013copertura di investimenti esteri in valuta: attiene alla copertura dei rischi di un investimento in un\u2019impresa estera espresso in valuta.
Affinch\u00e9 sia efficace la copertura deve essere effettuata con una controparte esterna a Mediobanca e alle sue controllate.
I derivati di copertura sono iscritti e valutati al fair value; in particolare:
\u2013nel caso di copertura di fair value, la variazione del fair value dell\u2019elemento coperto viene compensata dalla variazione del fair value dello strumento di copertura, entrambe rilevate a conto economico, ove emerge per differenza l\u2019eventuale parziale inefficacia dell\u2019operazione di copertura;
\u2013nel caso di copertura di flussi finanziari, le variazioni di fair value sono imputate a patrimonio netto per la quota efficace della copertura e a conto economico solo quando, con riferimento alla posta coperta, si manifesti la variazione dei flussi di cassa da compensare.
Lo strumento derivato pu\u00f2 essere considerato di copertura se esiste documentazione formalizzata circa la relazione univoca con l\u2019elemento coperto e se questa risulti efficace nel momento in cui la copertura abbia avuto inizio e, prospetticamente, lungo la vita della stessa.
All\u2019inizio della relazione di copertura, Mediobanca designa e documenta formalmente la relazione di copertura, indicando gli obiettivi di gestione del rischio e la strategia della copertura. La documentazione include l'individuazione dello strumento di copertura, dell'elemento coperto, della natura del rischio coperto e di come l'entit\u00e0 valuter\u00e0 se la relazione di copertura soddisfi i requisiti di efficacia della copertura (compresa l\u2019analisi delle fonti di inefficacia della copertura e di come essa determina il rapporto di copertura). La relazione di copertura soddisfa i criteri di ammissibilit\u00e0 per la contabilizzazione delle operazioni di copertura se, e soltanto se, tutte le seguenti condizioni sono soddisfatte:
\u2013l\u2019effetto del rischio di credito non prevale sulle variazioni di valore risultanti dal rapporto economico;
\u2013il rapporto di copertura della relazione di copertura \u00e8 lo stesso di quello risultante dalla quantit\u00e0 dell\u2019elemento coperto che l'entit\u00e0 effettivamente copre e dalla quantit\u00e0 dello strumento di copertura che Mediobanca e le sue controllate utilizzano effettivamente per coprire tale quantit\u00e0 di elemento coperto.
Copertura di fair value
Fintanto che la copertura di fair value soddisfa i criteri di ammissibilit\u00e0, l\u2019utile o la perdita sullo strumento di copertura deve essere rilevato nel conto economico o nelle altre componenti di conto economico complessivo se lo strumento di copertura copre uno strumento rappresentativo di capitale per il quale il Gruppo ha scelto di presentare le variazioni di fair value in OCI. L\u2019utile o la perdita sull\u2019elemento coperto vengono rilevate a rettifica del valore contabile dello strumento coperto con contropartita il conto economico, anche nei casi in cui l\u2019elemento coperto \u00e8 una attivit\u00e0 finanziaria (o una sua componente) valutata al fair value con variazioni in OCI. Tuttavia, se l'elemento coperto \u00e8 uno strumento rappresentativo di capitale per il quale l'entit\u00e0 ha scelto di presentare le variazioni del fair value in OCI, gli importi restano nelle altre componenti di conto economico complessivo.
Se l'elemento coperto \u00e8 un impegno irrevocabile non iscritto (o una sua componente), la variazione cumulata del fair value dell\u2019elemento coperto conseguente alla sua designazione \u00e8 rilevata come attivit\u00e0 o passivit\u00e0 con un utile o una perdita corrispondenti rilevati nell\u2019utile (perdita) d'esercizio.
Coperture di flussi di cassa
Fintanto che soddisfa i criteri di ammissibilit\u00e0 la copertura di flussi di cassa \u00e8 contabilizzata come segue:
\u2014l\u2019utile o la perdita sullo strumento di copertura e relative alla parte efficace \u00e8 rilevata in OCI nella riserva di cash flow, mentre la parte di inefficacia \u00e8 rilevata immediatamente a conto economico.
\u2014la riserva di cash flow \u00e8 rettificata al minore importo tra:
\u2014 l\u2019utile o la perdita cumulati sullo strumento di copertura dall'inizio della copertura; e
\u2014 la variazione cumulata del fair value (al valore attuale) dell'elemento coperto (ossia il valore attuale della variazione cumulata dei flussi finanziari futuri attesi coperti) dall'inizio della copertura;
L\u2019importo accumulato nella riserva per la copertura dei flussi finanziari deve essere riclassificato da tale riserva nell'utile (perdita) d'esercizio come rettifica da
5 - Partecipazioni
La voce include le interessenze78 detenute in societ\u00e0 controllate congiuntamente e collegate. Sono considerate societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto (joint ventures), le entit\u00e0 per le quali, su base contrattuale, il controllo \u00e8 condiviso fra il Gruppo e uno o pi\u00f9 altri soggetti, ovvero quando per le decisioni riguardanti le attivit\u00e0 rilevanti \u00e8 richiesto il consenso unanime di tutte le parti che condividono il controllo.
Sono considerate societ\u00e0 sottoposte ad influenza notevole (collegate), le entit\u00e0 in cui il Gruppo possiede almeno il 20% dei diritti di voto (ivi inclusi i diritti di voto \u2018\u2018potenziali\u2019\u2019) o nelle quali - pur con una quota di diritti di voto inferiore - ha il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata in virt\u00f9 della rappresentativit\u00e0 negli organi di gestione, senza tuttavia averne il controllo.
Il Gruppo utilizza il metodo del patrimonio netto per la valutazione di queste partecipazioni, pertanto, le partecipazioni sono inizialmente iscritte al costo e successivamente aggiustate per riflettere le variazioni nelle attivit\u00e0 nette di pertinenza del Gruppo rispetto alla data di acquisizione.
Dopo l\u2019applicazione del metodo del patrimonio netto, se esistono evidenze che il valore di una partecipazione possa aver subito una riduzione, si procede alla stima del valore recuperabile della partecipazione stessa, rappresentato dal maggiore tra il fair value al netto dei costi di vendita e il valore d\u2019uso. Il valore d\u2019uso \u00e8 il valore attuale dei flussi finanziari futuri che la partecipazione potr\u00e0 generare, incluso il valore di dismissione finale dell\u2019investimento.
Qualora il valore di recupero risulti inferiore al valore contabile, la relativa differenza \u00e8 rilevata a conto economico.
Qualora, in un esercizio successivo a quello in cui si \u00e8 registrato una riduzione durevole di valore, si verifica una variazione delle stime utilizzate per la determinazione del valore recuperabile, il valore contabile della partecipazione sar\u00e0
78 Come precisato dallo IAS28 l'interessenza in una societ\u00e0 collegata \u00e8 il valore contabile della partecipazione nella societ\u00e0 collegata calcolato in base al metodo del patrimonio netto unitamente a qualsiasi altra interessenza a lungo termine che, nella sostanza, rappresenta un ulteriore investimento netto della entit\u00e0 nella societ\u00e0 collegata. Eventuali operazioni di breve durata (operazioni di trading e prestito titoli) non rilevano per la determinazione dell\u2019interessenza ai fini del consolidamento al patrimonio netto.
A seguito della perdita di influenza notevole o controllo congiunto il Gruppo rileva e valuta qualunque quota ancora detenuta a fair value. Qualunque differenza tra il valore contabile della partecipazione alla data di perdita dell\u2019influenza notevole o controllo congiunto, il fair value della quota ancora detenuta ed il corrispettivo di cessione sar\u00e0 rilevato a conto economico.
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"value": "5 - Partecipazioni
La voce include le interessenze78 detenute in societ\u00e0 controllate congiuntamente e collegate. Sono considerate societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto (joint ventures), le entit\u00e0 per le quali, su base contrattuale, il controllo \u00e8 condiviso fra il Gruppo e uno o pi\u00f9 altri soggetti, ovvero quando per le decisioni riguardanti le attivit\u00e0 rilevanti \u00e8 richiesto il consenso unanime di tutte le parti che condividono il controllo.
Sono considerate societ\u00e0 sottoposte ad influenza notevole (collegate), le entit\u00e0 in cui il Gruppo possiede almeno il 20% dei diritti di voto (ivi inclusi i diritti di voto \u2018\u2018potenziali\u2019\u2019) o nelle quali - pur con una quota di diritti di voto inferiore - ha il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata in virt\u00f9 della rappresentativit\u00e0 negli organi di gestione, senza tuttavia averne il controllo.
Il Gruppo utilizza il metodo del patrimonio netto per la valutazione di queste partecipazioni, pertanto, le partecipazioni sono inizialmente iscritte al costo e successivamente aggiustate per riflettere le variazioni nelle attivit\u00e0 nette di pertinenza del Gruppo rispetto alla data di acquisizione.
Dopo l\u2019applicazione del metodo del patrimonio netto, se esistono evidenze che il valore di una partecipazione possa aver subito una riduzione, si procede alla stima del valore recuperabile della partecipazione stessa, rappresentato dal maggiore tra il fair value al netto dei costi di vendita e il valore d\u2019uso. Il valore d\u2019uso \u00e8 il valore attuale dei flussi finanziari futuri che la partecipazione potr\u00e0 generare, incluso il valore di dismissione finale dell\u2019investimento.
Qualora il valore di recupero risulti inferiore al valore contabile, la relativa differenza \u00e8 rilevata a conto economico.
Qualora, in un esercizio successivo a quello in cui si \u00e8 registrato una riduzione durevole di valore, si verifica una variazione delle stime utilizzate per la determinazione del valore recuperabile, il valore contabile della partecipazione sar\u00e0
78 Come precisato dallo IAS28 l'interessenza in una societ\u00e0 collegata \u00e8 il valore contabile della partecipazione nella societ\u00e0 collegata calcolato in base al metodo del patrimonio netto unitamente a qualsiasi altra interessenza a lungo termine che, nella sostanza, rappresenta un ulteriore investimento netto della entit\u00e0 nella societ\u00e0 collegata. Eventuali operazioni di breve durata (operazioni di trading e prestito titoli) non rilevano per la determinazione dell\u2019interessenza ai fini del consolidamento al patrimonio netto.
A seguito della perdita di influenza notevole o controllo congiunto il Gruppo rileva e valuta qualunque quota ancora detenuta a fair value. Qualunque differenza tra il valore contabile della partecipazione alla data di perdita dell\u2019influenza notevole o controllo congiunto, il fair value della quota ancora detenuta ed il corrispettivo di cessione sar\u00e0 rilevato a conto economico.
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"v1-page366-cflshid_131026-tag460114": {
"value": "5 - Partecipazioni
La voce include le interessenze78 detenute in societ\u00e0 controllate congiuntamente e collegate. Sono considerate societ\u00e0 sottoposte a controllo congiunto (joint ventures), le entit\u00e0 per le quali, su base contrattuale, il controllo \u00e8 condiviso fra il Gruppo e uno o pi\u00f9 altri soggetti, ovvero quando per le decisioni riguardanti le attivit\u00e0 rilevanti \u00e8 richiesto il consenso unanime di tutte le parti che condividono il controllo.
Sono considerate societ\u00e0 sottoposte ad influenza notevole (collegate), le entit\u00e0 in cui il Gruppo possiede almeno il 20% dei diritti di voto (ivi inclusi i diritti di voto \u2018\u2018potenziali\u2019\u2019) o nelle quali - pur con una quota di diritti di voto inferiore - ha il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata in virt\u00f9 della rappresentativit\u00e0 negli organi di gestione, senza tuttavia averne il controllo.
Il Gruppo utilizza il metodo del patrimonio netto per la valutazione di queste partecipazioni, pertanto, le partecipazioni sono inizialmente iscritte al costo e successivamente aggiustate per riflettere le variazioni nelle attivit\u00e0 nette di pertinenza del Gruppo rispetto alla data di acquisizione.
Dopo l\u2019applicazione del metodo del patrimonio netto, se esistono evidenze che il valore di una partecipazione possa aver subito una riduzione, si procede alla stima del valore recuperabile della partecipazione stessa, rappresentato dal maggiore tra il fair value al netto dei costi di vendita e il valore d\u2019uso. Il valore d\u2019uso \u00e8 il valore attuale dei flussi finanziari futuri che la partecipazione potr\u00e0 generare, incluso il valore di dismissione finale dell\u2019investimento.
Qualora il valore di recupero risulti inferiore al valore contabile, la relativa differenza \u00e8 rilevata a conto economico.
Qualora, in un esercizio successivo a quello in cui si \u00e8 registrato una riduzione durevole di valore, si verifica una variazione delle stime utilizzate per la determinazione del valore recuperabile, il valore contabile della partecipazione sar\u00e0
78 Come precisato dallo IAS28 l'interessenza in una societ\u00e0 collegata \u00e8 il valore contabile della partecipazione nella societ\u00e0 collegata calcolato in base al metodo del patrimonio netto unitamente a qualsiasi altra interessenza a lungo termine che, nella sostanza, rappresenta un ulteriore investimento netto della entit\u00e0 nella societ\u00e0 collegata. Eventuali operazioni di breve durata (operazioni di trading e prestito titoli) non rilevano per la determinazione dell\u2019interessenza ai fini del consolidamento al patrimonio netto.
A seguito della perdita di influenza notevole o controllo congiunto il Gruppo rileva e valuta qualunque quota ancora detenuta a fair value. Qualunque differenza tra il valore contabile della partecipazione alla data di perdita dell\u2019influenza notevole o controllo congiunto, il fair value della quota ancora detenuta ed il corrispettivo di cessione sar\u00e0 rilevato a conto economico.
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"value": "6 - Attivit\u00e0 materiali
Comprendono i terreni, gli immobili strumentali e di investimento, gli impianti tecnici, i mobili, gli arredi e le attrezzature di qualsiasi tipo. Sono, infine, inclusi i diritti d\u2019uso acquisiti con il leasing e relativi all\u2019utilizzo di un\u2019attivit\u00e0 materiale (per le societ\u00e0 locatarie), le attivit\u00e0 concesse in leasing operativo (per le societ\u00e0 locatrici), ancorch\u00e9 la titolarit\u00e0 giuridica degli stessi resti in capo alla societ\u00e0 locatrice.
Le attivit\u00e0 detenute a scopo d\u2019investimento si riferiscono agli eventuali investimenti immobiliari (in propriet\u00e0 o in leasing finanziario) non strumentali e/o prevalentemente dati in locazione a soggetti terzi.
Include anche le attivit\u00e0 materiali classificate in base allo IAS2 - Rimanenze, che si riferiscono a beni derivanti dall\u2019attivit\u00e0 di escussione di garanzie o dall\u2019acquisto in asta che l\u2019impresa ha intenzione di vendere nel prossimo futuro, senza effettuare rilevanti opere di ristrutturazione, e che non hanno i presupposti per essere classificati nelle categorie precedenti.
In fase di prima iscrizione tutte le attivit\u00e0 materiali sono iscritte al costo che comprende, oltre al prezzo pagato, tutti gli eventuali oneri accessori direttamente imputabili all\u2019acquisto e alla posa in opera del bene. Le spese di manutenzione straordinaria vengono contabilizzate ad incremento del valore dei cespiti; quelle di manutenzione ordinaria sono rilevate a conto economico.
Di seguito si illustrano le valutazioni successive per ciascuna tipologia di attivit\u00e0.
Le attivit\u00e0 materiali sono valutate al costo, dedotti eventuali ammortamenti e perdite di valore, ad eccezione di immobili ad uso funzionale, che sono valutati secondo il metodo della rideterminazione del valore, e di quelli detenuti a scopo di investimento, che sono valutati con il metodo del fair value.
Il metodo della rideterminazione del valore prevede che le attivit\u00e0 siano iscritte ad un valore rideterminato, pari al fair value alla data di rideterminazione del valore, al netto degli ammortamenti cumulati e delle eventuali rettifiche di valore. Se il valore contabile si incrementa a seguito di una rideterminazione di valore, l\u2019incremento \u00e8 rilevato con contropartita alla voce del passivo \u201c120 - Riserve da valutazione\u201d, ad eccezione dei ripristini di valore rispetto a una precedente svalutazione rilevata precedentemente nel conto economico. In tale caso l\u2019incremento \u00e8 rilevato a conto economico nella voce \u201c260 - Risultato netto della valutazione al fair value delle attivit\u00e0 materiali e immateriali\u201d nei limiti della suddetta svalutazione. Se il valore contabile di un bene \u00e8 diminuito a seguito della rideterminazione di valore, la diminuzione \u00e8 rilevata a conto economico nella voce \u201c260 - Risultato netto della valutazione al fair value delle attivit\u00e0 materiali e immateriali\u201d a meno che il bene sia stato oggetto di una precedente rivalutazione, nel qual caso la riduzione di valore \u00e8 rilevata a diminuzione della voce del passivo \u201c120 - Riserve da valutazione\u201d fino a capienza della medesima. Le immobilizzazioni sono ammortizzate lungo la loro vita utile, a quote costanti, ad eccezione dei terreni che hanno vita utile indefinita.
Gli immobili ad uso investimento non sono sottoposti ad ammortamento, come richiesto dal principio contabile IAS 40, se valutati al fair value con contropartita il conto economico.
In merito agli immobili classificati in base alle IAS 2 \u2013 Rimanenze - sono contabilizzati: al minore tra costo e valore di mercato senza essere ammortizzati.
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infra- annuale, qualora si rilevi che un\u2019attivit\u00e0 possa aver subito una perdita di valore, si procede al confronto tra il valore di carico e quello aggiornato, pari al maggiore tra il fair value, al netto degli eventuali costi di vendita, ed il relativo valore d\u2019uso. Le eventuali rettifiche vengono rilevate a conto economico. Ove successivamente vengano meno i motivi che hanno portato alla rilevazione della perdita, si procede a effettuare una ripresa di valore, che non pu\u00f2 eccedere il valore che l\u2019attivit\u00e0 avrebbe avuto al netto degli ammortamenti calcolati in assenza di precedenti perdite di valore.
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"value": "6 - Attivit\u00e0 materiali
Comprendono i terreni, gli immobili strumentali e di investimento, gli impianti tecnici, i mobili, gli arredi e le attrezzature di qualsiasi tipo. Sono, infine, inclusi i diritti d\u2019uso acquisiti con il leasing e relativi all\u2019utilizzo di un\u2019attivit\u00e0 materiale (per le societ\u00e0 locatarie), le attivit\u00e0 concesse in leasing operativo (per le societ\u00e0 locatrici), ancorch\u00e9 la titolarit\u00e0 giuridica degli stessi resti in capo alla societ\u00e0 locatrice.
Le attivit\u00e0 detenute a scopo d\u2019investimento si riferiscono agli eventuali investimenti immobiliari (in propriet\u00e0 o in leasing finanziario) non strumentali e/o prevalentemente dati in locazione a soggetti terzi.
Include anche le attivit\u00e0 materiali classificate in base allo IAS2 - Rimanenze, che si riferiscono a beni derivanti dall\u2019attivit\u00e0 di escussione di garanzie o dall\u2019acquisto in asta che l\u2019impresa ha intenzione di vendere nel prossimo futuro, senza effettuare rilevanti opere di ristrutturazione, e che non hanno i presupposti per essere classificati nelle categorie precedenti.
In fase di prima iscrizione tutte le attivit\u00e0 materiali sono iscritte al costo che comprende, oltre al prezzo pagato, tutti gli eventuali oneri accessori direttamente imputabili all\u2019acquisto e alla posa in opera del bene. Le spese di manutenzione straordinaria vengono contabilizzate ad incremento del valore dei cespiti; quelle di manutenzione ordinaria sono rilevate a conto economico.
Di seguito si illustrano le valutazioni successive per ciascuna tipologia di attivit\u00e0.
Le attivit\u00e0 materiali sono valutate al costo, dedotti eventuali ammortamenti e perdite di valore, ad eccezione di immobili ad uso funzionale, che sono valutati secondo il metodo della rideterminazione del valore, e di quelli detenuti a scopo di investimento, che sono valutati con il metodo del fair value.
Il metodo della rideterminazione del valore prevede che le attivit\u00e0 siano iscritte ad un valore rideterminato, pari al fair value alla data di rideterminazione del valore, al netto degli ammortamenti cumulati e delle eventuali rettifiche di valore. Se il valore contabile si incrementa a seguito di una rideterminazione di valore, l\u2019incremento \u00e8 rilevato con contropartita alla voce del passivo \u201c120 - Riserve da valutazione\u201d, ad eccezione dei ripristini di valore rispetto a una precedente svalutazione rilevata precedentemente nel conto economico. In tale caso l\u2019incremento \u00e8 rilevato a conto economico nella voce \u201c260 - Risultato netto della valutazione al fair value delle attivit\u00e0 materiali e immateriali\u201d nei limiti della suddetta svalutazione. Se il valore contabile di un bene \u00e8 diminuito a seguito della rideterminazione di valore, la diminuzione \u00e8 rilevata a conto economico nella voce \u201c260 - Risultato netto della valutazione al fair value delle attivit\u00e0 materiali e immateriali\u201d a meno che il bene sia stato oggetto di una precedente rivalutazione, nel qual caso la riduzione di valore \u00e8 rilevata a diminuzione della voce del passivo \u201c120 - Riserve da valutazione\u201d fino a capienza della medesima. Le immobilizzazioni sono ammortizzate lungo la loro vita utile, a quote costanti, ad eccezione dei terreni che hanno vita utile indefinita.
Gli immobili ad uso investimento non sono sottoposti ad ammortamento, come richiesto dal principio contabile IAS 40, se valutati al fair value con contropartita il conto economico.
In merito agli immobili classificati in base alle IAS 2 \u2013 Rimanenze - sono contabilizzati: al minore tra costo e valore di mercato senza essere ammortizzati.
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infra- annuale, qualora si rilevi che un\u2019attivit\u00e0 possa aver subito una perdita di valore, si procede al confronto tra il valore di carico e quello aggiornato, pari al maggiore tra il fair value, al netto degli eventuali costi di vendita, ed il relativo valore d\u2019uso. Le eventuali rettifiche vengono rilevate a conto economico. Ove successivamente vengano meno i motivi che hanno portato alla rilevazione della perdita, si procede a effettuare una ripresa di valore, che non pu\u00f2 eccedere il valore che l\u2019attivit\u00e0 avrebbe avuto al netto degli ammortamenti calcolati in assenza di precedenti perdite di valore.
Per maggiori informazioni sui diritti d\u2019uso acquisiti con il leasing, si rimanda alla successiva Leasing (IFRS16) e alla Parte M - Informativa sul leasing.
7 - Attivit\u00e0 immateriali
Includono principalmente l\u2019avviamento, il software applicativo ad utilizzazione pluriennale e le altre attivit\u00e0 immateriali rinvenienti da operazioni di aggregazione aziendale soggette ad IFRS3.
L\u2019avviamento pu\u00f2 essere iscritto qualora sia rappresentativo delle capacit\u00e0 reddituali future della societ\u00e0 partecipata. Ad ogni chiusura contabile viene effettuato un test di verifica del valore dell\u2019avviamento79. L\u2019eventuale riduzione di valore \u00e8 determinata sulla base della differenza tra il valore di iscrizione dell\u2019avviamento ed il suo valore di realizzo, pari al maggiore tra il fair value dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari, al netto degli eventuali costi di vendita, e l\u2019eventuale relativo valore d\u2019uso. Le conseguenti rettifiche di valore vengono rilevate a conto economico.
Le altre attivit\u00e0 immateriali sono iscritte al costo, rettificato per eventuali oneri accessori solo ove sia probabile che i futuri benefici economici attribuibili all\u2019attivit\u00e0 si realizzino ed il costo dell\u2019attivit\u00e0 stessa possa essere determinato attendibilmente, al netto di qualsiasi perdita per riduzione di valore accumulata. In caso contrario il costo dell\u2019attivit\u00e0 immateriale \u00e8 rilevato a conto economico nell\u2019esercizio in cui \u00e8 stato sostenuto.
Il costo delle immobilizzazioni immateriali \u00e8 ammortizzato a quote costanti sulla base della relativa vita utile, annualmente verificata e rivista se necessario. Se questa \u00e8 indefinita non si procede all\u2019ammortamento, ma solo alla periodica verifica dell\u2019adeguatezza del valore di iscrizione.
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infra-annuale, in presenza di evidenze di perdite di valore, si procede alla stima del valore recuperabile dell\u2019attivit\u00e080. L\u2019ammontare della perdita, rilevato a conto economico, \u00e8 pari alla differenza tra il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 ed il valore recuperabile.
79 Mediobanca e le sue controllate si sono dotate di una politica per il processo di verifica di impairment allineata con quanto previsto dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione \u2013 OIV (Impairment test dell\u2019avviamento in contesti di crisi finanziaria del 14 giugno 2012, Principi Italiani di Valutazione \u2013 PIV pubblicati nel 2015, Discussion Paper del 22 gennaio 2019, Discussion Paper n. 01/2021 emanato il 16 marzo 2021 dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione (O.I.V.) \u201cL\u2019uso di informazione finanziaria prospettica nella valutazione d\u2019azienda\u201d, Discussion Paper n. 02/2021 emanato il 16 marzo 2021 dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione (O.I.V.) \u201cLinee Guida per l\u2019Impairment Test dopo gli effetti della pandemia da Covid-19), coi suggerimenti pubblicati dall\u2019ESMA, le linee guida del documento congiunto Banca d\u2019Italia, Consob, IVASS (documento n. 4 del 3 marzo 2010 e n. 8 del 21 dicembre 2018) e le varie comunicazioni e Richiami di attenzione Consob, nonch\u00e9 con il Documento IOSCO ((International Organization Of Securities Commissions) relativo alle \u201cRecommendations on Accounting for Goodwill\u201d, pubblicato nel mese di dicembre 2023. 80 Lo IAS36 prevede che la verifica della riduzione per perdita di valore sulle singole attivit\u00e0 materiali ed immateriali (impairment test) debba essere svolta almeno una volta l\u2019anno in sede di redazione di bilancio, o con cadenza anche pi\u00f9 frequente in presenza di eventi o manifestazioni che inducono a ritenere vi sia stata una perdita per riduzione di valore (cd. \u201cimpairment indicators\u201d). 6 - Attivit\u00e0 materiali
Comprendono i terreni, gli immobili strumentali e di investimento, gli impianti tecnici, i mobili, gli arredi e le attrezzature di qualsiasi tipo. Sono, infine, inclusi i diritti d\u2019uso acquisiti con il leasing e relativi all\u2019utilizzo di un\u2019attivit\u00e0 materiale (per le societ\u00e0 locatarie), le attivit\u00e0 concesse in leasing operativo (per le societ\u00e0 locatrici), ancorch\u00e9 la titolarit\u00e0 giuridica degli stessi resti in capo alla societ\u00e0 locatrice.
Le attivit\u00e0 detenute a scopo d\u2019investimento si riferiscono agli eventuali investimenti immobiliari (in propriet\u00e0 o in leasing finanziario) non strumentali e/o prevalentemente dati in locazione a soggetti terzi.
Include anche le attivit\u00e0 materiali classificate in base allo IAS2 - Rimanenze, che si riferiscono a beni derivanti dall\u2019attivit\u00e0 di escussione di garanzie o dall\u2019acquisto in asta che l\u2019impresa ha intenzione di vendere nel prossimo futuro, senza effettuare rilevanti opere di ristrutturazione, e che non hanno i presupposti per essere classificati nelle categorie precedenti.
In fase di prima iscrizione tutte le attivit\u00e0 materiali sono iscritte al costo che comprende, oltre al prezzo pagato, tutti gli eventuali oneri accessori direttamente imputabili all\u2019acquisto e alla posa in opera del bene. Le spese di manutenzione straordinaria vengono contabilizzate ad incremento del valore dei cespiti; quelle di manutenzione ordinaria sono rilevate a conto economico.
Di seguito si illustrano le valutazioni successive per ciascuna tipologia di attivit\u00e0.
Le attivit\u00e0 materiali sono valutate al costo, dedotti eventuali ammortamenti e perdite di valore, ad eccezione di immobili ad uso funzionale, che sono valutati secondo il metodo della rideterminazione del valore, e di quelli detenuti a scopo di investimento, che sono valutati con il metodo del fair value.
Il metodo della rideterminazione del valore prevede che le attivit\u00e0 siano iscritte ad un valore rideterminato, pari al fair value alla data di rideterminazione del valore, al netto degli ammortamenti cumulati e delle eventuali rettifiche di valore. Se il valore contabile si incrementa a seguito di una rideterminazione di valore, l\u2019incremento \u00e8 rilevato con contropartita alla voce del passivo \u201c120 - Riserve da valutazione\u201d, ad eccezione dei ripristini di valore rispetto a una precedente svalutazione rilevata precedentemente nel conto economico. In tale caso l\u2019incremento \u00e8 rilevato a conto economico nella voce \u201c260 - Risultato netto della valutazione al fair value delle attivit\u00e0 materiali e immateriali\u201d nei limiti della suddetta svalutazione. Se il valore contabile di un bene \u00e8 diminuito a seguito della rideterminazione di valore, la diminuzione \u00e8 rilevata a conto economico nella voce \u201c260 - Risultato netto della valutazione al fair value delle attivit\u00e0 materiali e immateriali\u201d a meno che il bene sia stato oggetto di una precedente rivalutazione, nel qual caso la riduzione di valore \u00e8 rilevata a diminuzione della voce del passivo \u201c120 - Riserve da valutazione\u201d fino a capienza della medesima. Le immobilizzazioni sono ammortizzate lungo la loro vita utile, a quote costanti, ad eccezione dei terreni che hanno vita utile indefinita.
Gli immobili ad uso investimento non sono sottoposti ad ammortamento, come richiesto dal principio contabile IAS 40, se valutati al fair value con contropartita il conto economico.
In merito agli immobili classificati in base alle IAS 2 \u2013 Rimanenze - sono contabilizzati: al minore tra costo e valore di mercato senza essere ammortizzati.
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infra- annuale, qualora si rilevi che un\u2019attivit\u00e0 possa aver subito una perdita di valore, si procede al confronto tra il valore di carico e quello aggiornato, pari al maggiore tra il fair value, al netto degli eventuali costi di vendita, ed il relativo valore d\u2019uso. Le eventuali rettifiche vengono rilevate a conto economico. Ove successivamente vengano meno i motivi che hanno portato alla rilevazione della perdita, si procede a effettuare una ripresa di valore, che non pu\u00f2 eccedere il valore che l\u2019attivit\u00e0 avrebbe avuto al netto degli ammortamenti calcolati in assenza di precedenti perdite di valore.
Per maggiori informazioni sui diritti d\u2019uso acquisiti con il leasing, si rimanda alla successiva Leasing (IFRS16) e alla Parte M - Informativa sul leasing.
7 - Attivit\u00e0 immateriali
Includono principalmente l\u2019avviamento, il software applicativo ad utilizzazione pluriennale e le altre attivit\u00e0 immateriali rinvenienti da operazioni di aggregazione aziendale soggette ad IFRS3.
L\u2019avviamento pu\u00f2 essere iscritto qualora sia rappresentativo delle capacit\u00e0 reddituali future della societ\u00e0 partecipata. Ad ogni chiusura contabile viene effettuato un test di verifica del valore dell\u2019avviamento79. L\u2019eventuale riduzione di valore \u00e8 determinata sulla base della differenza tra il valore di iscrizione dell\u2019avviamento ed il suo valore di realizzo, pari al maggiore tra il fair value dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari, al netto degli eventuali costi di vendita, e l\u2019eventuale relativo valore d\u2019uso. Le conseguenti rettifiche di valore vengono rilevate a conto economico.
Le altre attivit\u00e0 immateriali sono iscritte al costo, rettificato per eventuali oneri accessori solo ove sia probabile che i futuri benefici economici attribuibili all\u2019attivit\u00e0 si realizzino ed il costo dell\u2019attivit\u00e0 stessa possa essere determinato attendibilmente, al netto di qualsiasi perdita per riduzione di valore accumulata. In caso contrario il costo dell\u2019attivit\u00e0 immateriale \u00e8 rilevato a conto economico nell\u2019esercizio in cui \u00e8 stato sostenuto.
Il costo delle immobilizzazioni immateriali \u00e8 ammortizzato a quote costanti sulla base della relativa vita utile, annualmente verificata e rivista se necessario. Se questa \u00e8 indefinita non si procede all\u2019ammortamento, ma solo alla periodica verifica dell\u2019adeguatezza del valore di iscrizione.
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infra-annuale, in presenza di evidenze di perdite di valore, si procede alla stima del valore recuperabile dell\u2019attivit\u00e080. L\u2019ammontare della perdita, rilevato a conto economico, \u00e8 pari alla differenza tra il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 ed il valore recuperabile.
79 Mediobanca e le sue controllate si sono dotate di una politica per il processo di verifica di impairment allineata con quanto previsto dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione \u2013 OIV (Impairment test dell\u2019avviamento in contesti di crisi finanziaria del 14 giugno 2012, Principi Italiani di Valutazione \u2013 PIV pubblicati nel 2015, Discussion Paper del 22 gennaio 2019, Discussion Paper n. 01/2021 emanato il 16 marzo 2021 dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione (O.I.V.) \u201cL\u2019uso di informazione finanziaria prospettica nella valutazione d\u2019azienda\u201d, Discussion Paper n. 02/2021 emanato il 16 marzo 2021 dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione (O.I.V.) \u201cLinee Guida per l\u2019Impairment Test dopo gli effetti della pandemia da Covid-19), coi suggerimenti pubblicati dall\u2019ESMA, le linee guida del documento congiunto Banca d\u2019Italia, Consob, IVASS (documento n. 4 del 3 marzo 2010 e n. 8 del 21 dicembre 2018) e le varie comunicazioni e Richiami di attenzione Consob, nonch\u00e9 con il Documento IOSCO ((International Organization Of Securities Commissions) relativo alle \u201cRecommendations on Accounting for Goodwill\u201d, pubblicato nel mese di dicembre 2023. 80 Lo IAS36 prevede che la verifica della riduzione per perdita di valore sulle singole attivit\u00e0 materiali ed immateriali (impairment test) debba essere svolta almeno una volta l\u2019anno in sede di redazione di bilancio, o con cadenza anche pi\u00f9 frequente in presenza di eventi o manifestazioni che inducono a ritenere vi sia stata una perdita per riduzione di valore (cd. \u201cimpairment indicators\u201d). 6 - Attivit\u00e0 materiali
Comprendono i terreni, gli immobili strumentali e di investimento, gli impianti tecnici, i mobili, gli arredi e le attrezzature di qualsiasi tipo. Sono, infine, inclusi i diritti d\u2019uso acquisiti con il leasing e relativi all\u2019utilizzo di un\u2019attivit\u00e0 materiale (per le societ\u00e0 locatarie), le attivit\u00e0 concesse in leasing operativo (per le societ\u00e0 locatrici), ancorch\u00e9 la titolarit\u00e0 giuridica degli stessi resti in capo alla societ\u00e0 locatrice.
Le attivit\u00e0 detenute a scopo d\u2019investimento si riferiscono agli eventuali investimenti immobiliari (in propriet\u00e0 o in leasing finanziario) non strumentali e/o prevalentemente dati in locazione a soggetti terzi.
Include anche le attivit\u00e0 materiali classificate in base allo IAS2 - Rimanenze, che si riferiscono a beni derivanti dall\u2019attivit\u00e0 di escussione di garanzie o dall\u2019acquisto in asta che l\u2019impresa ha intenzione di vendere nel prossimo futuro, senza effettuare rilevanti opere di ristrutturazione, e che non hanno i presupposti per essere classificati nelle categorie precedenti.
In fase di prima iscrizione tutte le attivit\u00e0 materiali sono iscritte al costo che comprende, oltre al prezzo pagato, tutti gli eventuali oneri accessori direttamente imputabili all\u2019acquisto e alla posa in opera del bene. Le spese di manutenzione straordinaria vengono contabilizzate ad incremento del valore dei cespiti; quelle di manutenzione ordinaria sono rilevate a conto economico.
Di seguito si illustrano le valutazioni successive per ciascuna tipologia di attivit\u00e0.
Le attivit\u00e0 materiali sono valutate al costo, dedotti eventuali ammortamenti e perdite di valore, ad eccezione di immobili ad uso funzionale, che sono valutati secondo il metodo della rideterminazione del valore, e di quelli detenuti a scopo di investimento, che sono valutati con il metodo del fair value.
Il metodo della rideterminazione del valore prevede che le attivit\u00e0 siano iscritte ad un valore rideterminato, pari al fair value alla data di rideterminazione del valore, al netto degli ammortamenti cumulati e delle eventuali rettifiche di valore. Se il valore contabile si incrementa a seguito di una rideterminazione di valore, l\u2019incremento \u00e8 rilevato con contropartita alla voce del passivo \u201c120 - Riserve da valutazione\u201d, ad eccezione dei ripristini di valore rispetto a una precedente svalutazione rilevata precedentemente nel conto economico. In tale caso l\u2019incremento \u00e8 rilevato a conto economico nella voce \u201c260 - Risultato netto della valutazione al fair value delle attivit\u00e0 materiali e immateriali\u201d nei limiti della suddetta svalutazione. Se il valore contabile di un bene \u00e8 diminuito a seguito della rideterminazione di valore, la diminuzione \u00e8 rilevata a conto economico nella voce \u201c260 - Risultato netto della valutazione al fair value delle attivit\u00e0 materiali e immateriali\u201d a meno che il bene sia stato oggetto di una precedente rivalutazione, nel qual caso la riduzione di valore \u00e8 rilevata a diminuzione della voce del passivo \u201c120 - Riserve da valutazione\u201d fino a capienza della medesima. Le immobilizzazioni sono ammortizzate lungo la loro vita utile, a quote costanti, ad eccezione dei terreni che hanno vita utile indefinita.
Gli immobili ad uso investimento non sono sottoposti ad ammortamento, come richiesto dal principio contabile IAS 40, se valutati al fair value con contropartita il conto economico.
In merito agli immobili classificati in base alle IAS 2 \u2013 Rimanenze - sono contabilizzati: al minore tra costo e valore di mercato senza essere ammortizzati.
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infra- annuale, qualora si rilevi che un\u2019attivit\u00e0 possa aver subito una perdita di valore, si procede al confronto tra il valore di carico e quello aggiornato, pari al maggiore tra il fair value, al netto degli eventuali costi di vendita, ed il relativo valore d\u2019uso. Le eventuali rettifiche vengono rilevate a conto economico. Ove successivamente vengano meno i motivi che hanno portato alla rilevazione della perdita, si procede a effettuare una ripresa di valore, che non pu\u00f2 eccedere il valore che l\u2019attivit\u00e0 avrebbe avuto al netto degli ammortamenti calcolati in assenza di precedenti perdite di valore.
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"v1-page367-cflshid_131397-tag460118": {
"value": "6 - Attivit\u00e0 materiali
Comprendono i terreni, gli immobili strumentali e di investimento, gli impianti tecnici, i mobili, gli arredi e le attrezzature di qualsiasi tipo. Sono, infine, inclusi i diritti d\u2019uso acquisiti con il leasing e relativi all\u2019utilizzo di un\u2019attivit\u00e0 materiale (per le societ\u00e0 locatarie), le attivit\u00e0 concesse in leasing operativo (per le societ\u00e0 locatrici), ancorch\u00e9 la titolarit\u00e0 giuridica degli stessi resti in capo alla societ\u00e0 locatrice.
Le attivit\u00e0 detenute a scopo d\u2019investimento si riferiscono agli eventuali investimenti immobiliari (in propriet\u00e0 o in leasing finanziario) non strumentali e/o prevalentemente dati in locazione a soggetti terzi.
Include anche le attivit\u00e0 materiali classificate in base allo IAS2 - Rimanenze, che si riferiscono a beni derivanti dall\u2019attivit\u00e0 di escussione di garanzie o dall\u2019acquisto in asta che l\u2019impresa ha intenzione di vendere nel prossimo futuro, senza effettuare rilevanti opere di ristrutturazione, e che non hanno i presupposti per essere classificati nelle categorie precedenti.
In fase di prima iscrizione tutte le attivit\u00e0 materiali sono iscritte al costo che comprende, oltre al prezzo pagato, tutti gli eventuali oneri accessori direttamente imputabili all\u2019acquisto e alla posa in opera del bene. Le spese di manutenzione straordinaria vengono contabilizzate ad incremento del valore dei cespiti; quelle di manutenzione ordinaria sono rilevate a conto economico.
Di seguito si illustrano le valutazioni successive per ciascuna tipologia di attivit\u00e0.
Le attivit\u00e0 materiali sono valutate al costo, dedotti eventuali ammortamenti e perdite di valore, ad eccezione di immobili ad uso funzionale, che sono valutati secondo il metodo della rideterminazione del valore, e di quelli detenuti a scopo di investimento, che sono valutati con il metodo del fair value.
Il metodo della rideterminazione del valore prevede che le attivit\u00e0 siano iscritte ad un valore rideterminato, pari al fair value alla data di rideterminazione del valore, al netto degli ammortamenti cumulati e delle eventuali rettifiche di valore. Se il valore contabile si incrementa a seguito di una rideterminazione di valore, l\u2019incremento \u00e8 rilevato con contropartita alla voce del passivo \u201c120 - Riserve da valutazione\u201d, ad eccezione dei ripristini di valore rispetto a una precedente svalutazione rilevata precedentemente nel conto economico. In tale caso l\u2019incremento \u00e8 rilevato a conto economico nella voce \u201c260 - Risultato netto della valutazione al fair value delle attivit\u00e0 materiali e immateriali\u201d nei limiti della suddetta svalutazione. Se il valore contabile di un bene \u00e8 diminuito a seguito della rideterminazione di valore, la diminuzione \u00e8 rilevata a conto economico nella voce \u201c260 - Risultato netto della valutazione al fair value delle attivit\u00e0 materiali e immateriali\u201d a meno che il bene sia stato oggetto di una precedente rivalutazione, nel qual caso la riduzione di valore \u00e8 rilevata a diminuzione della voce del passivo \u201c120 - Riserve da valutazione\u201d fino a capienza della medesima. Le immobilizzazioni sono ammortizzate lungo la loro vita utile, a quote costanti, ad eccezione dei terreni che hanno vita utile indefinita.
Gli immobili ad uso investimento non sono sottoposti ad ammortamento, come richiesto dal principio contabile IAS 40, se valutati al fair value con contropartita il conto economico.
In merito agli immobili classificati in base alle IAS 2 \u2013 Rimanenze - sono contabilizzati: al minore tra costo e valore di mercato senza essere ammortizzati.
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infra- annuale, qualora si rilevi che un\u2019attivit\u00e0 possa aver subito una perdita di valore, si procede al confronto tra il valore di carico e quello aggiornato, pari al maggiore tra il fair value, al netto degli eventuali costi di vendita, ed il relativo valore d\u2019uso. Le eventuali rettifiche vengono rilevate a conto economico. Ove successivamente vengano meno i motivi che hanno portato alla rilevazione della perdita, si procede a effettuare una ripresa di valore, che non pu\u00f2 eccedere il valore che l\u2019attivit\u00e0 avrebbe avuto al netto degli ammortamenti calcolati in assenza di precedenti perdite di valore.
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Comprendono i terreni, gli immobili strumentali e di investimento, gli impianti tecnici, i mobili, gli arredi e le attrezzature di qualsiasi tipo. Sono, infine, inclusi i diritti d\u2019uso acquisiti con il leasing e relativi all\u2019utilizzo di un\u2019attivit\u00e0 materiale (per le societ\u00e0 locatarie), le attivit\u00e0 concesse in leasing operativo (per le societ\u00e0 locatrici), ancorch\u00e9 la titolarit\u00e0 giuridica degli stessi resti in capo alla societ\u00e0 locatrice.
Le attivit\u00e0 detenute a scopo d\u2019investimento si riferiscono agli eventuali investimenti immobiliari (in propriet\u00e0 o in leasing finanziario) non strumentali e/o prevalentemente dati in locazione a soggetti terzi.
Include anche le attivit\u00e0 materiali classificate in base allo IAS2 - Rimanenze, che si riferiscono a beni derivanti dall\u2019attivit\u00e0 di escussione di garanzie o dall\u2019acquisto in asta che l\u2019impresa ha intenzione di vendere nel prossimo futuro, senza effettuare rilevanti opere di ristrutturazione, e che non hanno i presupposti per essere classificati nelle categorie precedenti.
In fase di prima iscrizione tutte le attivit\u00e0 materiali sono iscritte al costo che comprende, oltre al prezzo pagato, tutti gli eventuali oneri accessori direttamente imputabili all\u2019acquisto e alla posa in opera del bene. Le spese di manutenzione straordinaria vengono contabilizzate ad incremento del valore dei cespiti; quelle di manutenzione ordinaria sono rilevate a conto economico.
Di seguito si illustrano le valutazioni successive per ciascuna tipologia di attivit\u00e0.
Le attivit\u00e0 materiali sono valutate al costo, dedotti eventuali ammortamenti e perdite di valore, ad eccezione di immobili ad uso funzionale, che sono valutati secondo il metodo della rideterminazione del valore, e di quelli detenuti a scopo di investimento, che sono valutati con il metodo del fair value.
Il metodo della rideterminazione del valore prevede che le attivit\u00e0 siano iscritte ad un valore rideterminato, pari al fair value alla data di rideterminazione del valore, al netto degli ammortamenti cumulati e delle eventuali rettifiche di valore. Se il valore contabile si incrementa a seguito di una rideterminazione di valore, l\u2019incremento \u00e8 rilevato con contropartita alla voce del passivo \u201c120 - Riserve da valutazione\u201d, ad eccezione dei ripristini di valore rispetto a una precedente svalutazione rilevata precedentemente nel conto economico. In tale caso l\u2019incremento \u00e8 rilevato a conto economico nella voce \u201c260 - Risultato netto della valutazione al fair value delle attivit\u00e0 materiali e immateriali\u201d nei limiti della suddetta svalutazione. Se il valore contabile di un bene \u00e8 diminuito a seguito della rideterminazione di valore, la diminuzione \u00e8 rilevata a conto economico nella voce \u201c260 - Risultato netto della valutazione al fair value delle attivit\u00e0 materiali e immateriali\u201d a meno che il bene sia stato oggetto di una precedente rivalutazione, nel qual caso la riduzione di valore \u00e8 rilevata a diminuzione della voce del passivo \u201c120 - Riserve da valutazione\u201d fino a capienza della medesima. Le immobilizzazioni sono ammortizzate lungo la loro vita utile, a quote costanti, ad eccezione dei terreni che hanno vita utile indefinita.
Gli immobili ad uso investimento non sono sottoposti ad ammortamento, come richiesto dal principio contabile IAS 40, se valutati al fair value con contropartita il conto economico.
In merito agli immobili classificati in base alle IAS 2 \u2013 Rimanenze - sono contabilizzati: al minore tra costo e valore di mercato senza essere ammortizzati.
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infra- annuale, qualora si rilevi che un\u2019attivit\u00e0 possa aver subito una perdita di valore, si procede al confronto tra il valore di carico e quello aggiornato, pari al maggiore tra il fair value, al netto degli eventuali costi di vendita, ed il relativo valore d\u2019uso. Le eventuali rettifiche vengono rilevate a conto economico. Ove successivamente vengano meno i motivi che hanno portato alla rilevazione della perdita, si procede a effettuare una ripresa di valore, che non pu\u00f2 eccedere il valore che l\u2019attivit\u00e0 avrebbe avuto al netto degli ammortamenti calcolati in assenza di precedenti perdite di valore.
Leasing (IFRS16)
La classificazione di un accordo come contratto di leasing83 (o contenente un elemento di leasing) \u00e8 basato sulla sostanza dell\u2019accordo alla data di stipula. Un accordo \u00e8, o contiene, un leasing se prevede il soddisfacimento dell\u2019uso di uno specifico bene (o beni) e conferisce il diritto ad utilizzare tale bene (o beni) \u2013 il cosiddetto Right of Use (RoU) \u2013 per un periodo di tempo stabilito e in cambio di un corrispettivo (Lease liabilities); nella definizione di leasing vi rientrano, pertanto, i contratti di affitto e noleggio a lungo termine.
Il diritto d\u2019uso iscritto tra le \u201cAttivit\u00e0 materiali\u201d \u00e8 determinato dalla somma del valore attuale dei pagamenti futuri (che corrisponde al valore attuale della passivit\u00e0 iscritta), dei costi diretti iniziali, degli eventuali canoni ricevuti in anticipo o alla data di decorrenza del leasing (maxicanone), degli eventuali incentivi ricevuti dal locatore, delle stime di eventuali costi di rimozione o di ripristino dell\u2019attivit\u00e0 sottostante al leasing.
Tale posta \u00e8 fronteggiata da una passivit\u00e0, iscritta tra le \u201cPassivit\u00e0 valutate al costo ammortizzato\u201d, che corrisponde al valore attuale dei pagamenti dovuti per il leasing attualizzati, cos\u00ec come previsto per il principio al tasso di finanziamento marginale identificato dal Gruppo nel Tasso Interno di Trasferimento (TIT) alla data.
La durata del contratto di leasing deve considerare, non solo il periodo non annullabile stabilito dal contratto, ma le opzioni di proroga qualora sia ritenuto ragionevolmente certo il loro utilizzo; in particolare nel caso di facolt\u00e0 di rinnovo tacito, dovranno essere considerati i comportamenti passati, l\u2019esistenza di piani aziendali di dismissione dell\u2019attivit\u00e0 locata e ogni altra circostanza indicativa dell\u2019esistenza della ragionevole certezza del rinnovo.
Successivamente all\u2019iscrizione iniziale, il diritto d\u2019uso \u00e8 oggetto di ammortamento lungo la durata del leasing e, laddove ne sussistano le circostanze, di rettifiche di valore. La passivit\u00e0 viene incrementata per la maturazione degli interessi passivi e progressivamente ridotta per effetto del pagamento dei canoni; in caso di modifica dei pagamenti la passivit\u00e0 viene rideterminata in contropartita all\u2019attivit\u00e0 per diritto d\u2019uso.
83 I contratti di leasing in cui Mediobanca (o le sue controllate) \u00e8 locatore sono distinti tra leasing finanziario e leasing operativo. Un leasing \u00e8 classificato come finanziario se trasferisce tutti i rischi e i benefici tipici della propriet\u00e0 al conduttore. La contabilizzazione avviene con il metodo finanziario con l\u2019iscrizione nell\u2019Attivo di un credito il cui valore \u00e8 pari all\u2019importo erogato al netto delle quote capitale delle rate di leasing scadute e pagate da parte del locatario, nel conto economico vengono rilevati gli interessi attivi.
Nel caso di sub-leasing, ovvero qualora un contratto di affitto originario sia stato replicato con una controparte, e ricorrano le condizioni per classificarlo come leasing finanziario la passivit\u00e0 relativa al leasing originario \u00e8 fronteggiata da un credito nei confronti del sottoscrittore anzich\u00e9 dal valore d\u2019uso.
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"v1-page369-cflshid_132059-tag460127": {
"value": "7 - Attivit\u00e0 immateriali
Includono principalmente l\u2019avviamento, il software applicativo ad utilizzazione pluriennale e le altre attivit\u00e0 immateriali rinvenienti da operazioni di aggregazione aziendale soggette ad IFRS3.
L\u2019avviamento pu\u00f2 essere iscritto qualora sia rappresentativo delle capacit\u00e0 reddituali future della societ\u00e0 partecipata. Ad ogni chiusura contabile viene effettuato un test di verifica del valore dell\u2019avviamento79. L\u2019eventuale riduzione di valore \u00e8 determinata sulla base della differenza tra il valore di iscrizione dell\u2019avviamento ed il suo valore di realizzo, pari al maggiore tra il fair value dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari, al netto degli eventuali costi di vendita, e l\u2019eventuale relativo valore d\u2019uso. Le conseguenti rettifiche di valore vengono rilevate a conto economico.
Le altre attivit\u00e0 immateriali sono iscritte al costo, rettificato per eventuali oneri accessori solo ove sia probabile che i futuri benefici economici attribuibili all\u2019attivit\u00e0 si realizzino ed il costo dell\u2019attivit\u00e0 stessa possa essere determinato attendibilmente, al netto di qualsiasi perdita per riduzione di valore accumulata. In caso contrario il costo dell\u2019attivit\u00e0 immateriale \u00e8 rilevato a conto economico nell\u2019esercizio in cui \u00e8 stato sostenuto.
Il costo delle immobilizzazioni immateriali \u00e8 ammortizzato a quote costanti sulla base della relativa vita utile, annualmente verificata e rivista se necessario. Se questa \u00e8 indefinita non si procede all\u2019ammortamento, ma solo alla periodica verifica dell\u2019adeguatezza del valore di iscrizione.
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infra-annuale, in presenza di evidenze di perdite di valore, si procede alla stima del valore recuperabile dell\u2019attivit\u00e080. L\u2019ammontare della perdita, rilevato a conto economico, \u00e8 pari alla differenza tra il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 ed il valore recuperabile.
79 Mediobanca e le sue controllate si sono dotate di una politica per il processo di verifica di impairment allineata con quanto previsto dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione \u2013 OIV (Impairment test dell\u2019avviamento in contesti di crisi finanziaria del 14 giugno 2012, Principi Italiani di Valutazione \u2013 PIV pubblicati nel 2015, Discussion Paper del 22 gennaio 2019, Discussion Paper n. 01/2021 emanato il 16 marzo 2021 dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione (O.I.V.) \u201cL\u2019uso di informazione finanziaria prospettica nella valutazione d\u2019azienda\u201d, Discussion Paper n. 02/2021 emanato il 16 marzo 2021 dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione (O.I.V.) \u201cLinee Guida per l\u2019Impairment Test dopo gli effetti della pandemia da Covid-19), coi suggerimenti pubblicati dall\u2019ESMA, le linee guida del documento congiunto Banca d\u2019Italia, Consob, IVASS (documento n. 4 del 3 marzo 2010 e n. 8 del 21 dicembre 2018) e le varie comunicazioni e Richiami di attenzione Consob, nonch\u00e9 con il Documento IOSCO ((International Organization Of Securities Commissions) relativo alle \u201cRecommendations on Accounting for Goodwill\u201d, pubblicato nel mese di dicembre 2023. 80 Lo IAS36 prevede che la verifica della riduzione per perdita di valore sulle singole attivit\u00e0 materiali ed immateriali (impairment test) debba essere svolta almeno una volta l\u2019anno in sede di redazione di bilancio, o con cadenza anche pi\u00f9 frequente in presenza di eventi o manifestazioni che inducono a ritenere vi sia stata una perdita per riduzione di valore (cd. \u201cimpairment indicators\u201d). 7 - Attivit\u00e0 immateriali
Includono principalmente l\u2019avviamento, il software applicativo ad utilizzazione pluriennale e le altre attivit\u00e0 immateriali rinvenienti da operazioni di aggregazione aziendale soggette ad IFRS3.
L\u2019avviamento pu\u00f2 essere iscritto qualora sia rappresentativo delle capacit\u00e0 reddituali future della societ\u00e0 partecipata. Ad ogni chiusura contabile viene effettuato un test di verifica del valore dell\u2019avviamento79. L\u2019eventuale riduzione di valore \u00e8 determinata sulla base della differenza tra il valore di iscrizione dell\u2019avviamento ed il suo valore di realizzo, pari al maggiore tra il fair value dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari, al netto degli eventuali costi di vendita, e l\u2019eventuale relativo valore d\u2019uso. Le conseguenti rettifiche di valore vengono rilevate a conto economico.
Le altre attivit\u00e0 immateriali sono iscritte al costo, rettificato per eventuali oneri accessori solo ove sia probabile che i futuri benefici economici attribuibili all\u2019attivit\u00e0 si realizzino ed il costo dell\u2019attivit\u00e0 stessa possa essere determinato attendibilmente, al netto di qualsiasi perdita per riduzione di valore accumulata. In caso contrario il costo dell\u2019attivit\u00e0 immateriale \u00e8 rilevato a conto economico nell\u2019esercizio in cui \u00e8 stato sostenuto.
Il costo delle immobilizzazioni immateriali \u00e8 ammortizzato a quote costanti sulla base della relativa vita utile, annualmente verificata e rivista se necessario. Se questa \u00e8 indefinita non si procede all\u2019ammortamento, ma solo alla periodica verifica dell\u2019adeguatezza del valore di iscrizione.
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infra-annuale, in presenza di evidenze di perdite di valore, si procede alla stima del valore recuperabile dell\u2019attivit\u00e080. L\u2019ammontare della perdita, rilevato a conto economico, \u00e8 pari alla differenza tra il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 ed il valore recuperabile.
79 Mediobanca e le sue controllate si sono dotate di una politica per il processo di verifica di impairment allineata con quanto previsto dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione \u2013 OIV (Impairment test dell\u2019avviamento in contesti di crisi finanziaria del 14 giugno 2012, Principi Italiani di Valutazione \u2013 PIV pubblicati nel 2015, Discussion Paper del 22 gennaio 2019, Discussion Paper n. 01/2021 emanato il 16 marzo 2021 dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione (O.I.V.) \u201cL\u2019uso di informazione finanziaria prospettica nella valutazione d\u2019azienda\u201d, Discussion Paper n. 02/2021 emanato il 16 marzo 2021 dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione (O.I.V.) \u201cLinee Guida per l\u2019Impairment Test dopo gli effetti della pandemia da Covid-19), coi suggerimenti pubblicati dall\u2019ESMA, le linee guida del documento congiunto Banca d\u2019Italia, Consob, IVASS (documento n. 4 del 3 marzo 2010 e n. 8 del 21 dicembre 2018) e le varie comunicazioni e Richiami di attenzione Consob, nonch\u00e9 con il Documento IOSCO ((International Organization Of Securities Commissions) relativo alle \u201cRecommendations on Accounting for Goodwill\u201d, pubblicato nel mese di dicembre 2023. 80 Lo IAS36 prevede che la verifica della riduzione per perdita di valore sulle singole attivit\u00e0 materiali ed immateriali (impairment test) debba essere svolta almeno una volta l\u2019anno in sede di redazione di bilancio, o con cadenza anche pi\u00f9 frequente in presenza di eventi o manifestazioni che inducono a ritenere vi sia stata una perdita per riduzione di valore (cd. \u201cimpairment indicators\u201d). 7 - Attivit\u00e0 immateriali
Includono principalmente l\u2019avviamento, il software applicativo ad utilizzazione pluriennale e le altre attivit\u00e0 immateriali rinvenienti da operazioni di aggregazione aziendale soggette ad IFRS3.
L\u2019avviamento pu\u00f2 essere iscritto qualora sia rappresentativo delle capacit\u00e0 reddituali future della societ\u00e0 partecipata. Ad ogni chiusura contabile viene effettuato un test di verifica del valore dell\u2019avviamento79. L\u2019eventuale riduzione di valore \u00e8 determinata sulla base della differenza tra il valore di iscrizione dell\u2019avviamento ed il suo valore di realizzo, pari al maggiore tra il fair value dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari, al netto degli eventuali costi di vendita, e l\u2019eventuale relativo valore d\u2019uso. Le conseguenti rettifiche di valore vengono rilevate a conto economico.
Le altre attivit\u00e0 immateriali sono iscritte al costo, rettificato per eventuali oneri accessori solo ove sia probabile che i futuri benefici economici attribuibili all\u2019attivit\u00e0 si realizzino ed il costo dell\u2019attivit\u00e0 stessa possa essere determinato attendibilmente, al netto di qualsiasi perdita per riduzione di valore accumulata. In caso contrario il costo dell\u2019attivit\u00e0 immateriale \u00e8 rilevato a conto economico nell\u2019esercizio in cui \u00e8 stato sostenuto.
Il costo delle immobilizzazioni immateriali \u00e8 ammortizzato a quote costanti sulla base della relativa vita utile, annualmente verificata e rivista se necessario. Se questa \u00e8 indefinita non si procede all\u2019ammortamento, ma solo alla periodica verifica dell\u2019adeguatezza del valore di iscrizione.
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infra-annuale, in presenza di evidenze di perdite di valore, si procede alla stima del valore recuperabile dell\u2019attivit\u00e080. L\u2019ammontare della perdita, rilevato a conto economico, \u00e8 pari alla differenza tra il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 ed il valore recuperabile.
79 Mediobanca e le sue controllate si sono dotate di una politica per il processo di verifica di impairment allineata con quanto previsto dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione \u2013 OIV (Impairment test dell\u2019avviamento in contesti di crisi finanziaria del 14 giugno 2012, Principi Italiani di Valutazione \u2013 PIV pubblicati nel 2015, Discussion Paper del 22 gennaio 2019, Discussion Paper n. 01/2021 emanato il 16 marzo 2021 dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione (O.I.V.) \u201cL\u2019uso di informazione finanziaria prospettica nella valutazione d\u2019azienda\u201d, Discussion Paper n. 02/2021 emanato il 16 marzo 2021 dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione (O.I.V.) \u201cLinee Guida per l\u2019Impairment Test dopo gli effetti della pandemia da Covid-19), coi suggerimenti pubblicati dall\u2019ESMA, le linee guida del documento congiunto Banca d\u2019Italia, Consob, IVASS (documento n. 4 del 3 marzo 2010 e n. 8 del 21 dicembre 2018) e le varie comunicazioni e Richiami di attenzione Consob, nonch\u00e9 con il Documento IOSCO ((International Organization Of Securities Commissions) relativo alle \u201cRecommendations on Accounting for Goodwill\u201d, pubblicato nel mese di dicembre 2023. 80 Lo IAS36 prevede che la verifica della riduzione per perdita di valore sulle singole attivit\u00e0 materiali ed immateriali (impairment test) debba essere svolta almeno una volta l\u2019anno in sede di redazione di bilancio, o con cadenza anche pi\u00f9 frequente in presenza di eventi o manifestazioni che inducono a ritenere vi sia stata una perdita per riduzione di valore (cd. \u201cimpairment indicators\u201d). 7 - Attivit\u00e0 immateriali
Includono principalmente l\u2019avviamento, il software applicativo ad utilizzazione pluriennale e le altre attivit\u00e0 immateriali rinvenienti da operazioni di aggregazione aziendale soggette ad IFRS3.
L\u2019avviamento pu\u00f2 essere iscritto qualora sia rappresentativo delle capacit\u00e0 reddituali future della societ\u00e0 partecipata. Ad ogni chiusura contabile viene effettuato un test di verifica del valore dell\u2019avviamento79. L\u2019eventuale riduzione di valore \u00e8 determinata sulla base della differenza tra il valore di iscrizione dell\u2019avviamento ed il suo valore di realizzo, pari al maggiore tra il fair value dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari, al netto degli eventuali costi di vendita, e l\u2019eventuale relativo valore d\u2019uso. Le conseguenti rettifiche di valore vengono rilevate a conto economico.
Le altre attivit\u00e0 immateriali sono iscritte al costo, rettificato per eventuali oneri accessori solo ove sia probabile che i futuri benefici economici attribuibili all\u2019attivit\u00e0 si realizzino ed il costo dell\u2019attivit\u00e0 stessa possa essere determinato attendibilmente, al netto di qualsiasi perdita per riduzione di valore accumulata. In caso contrario il costo dell\u2019attivit\u00e0 immateriale \u00e8 rilevato a conto economico nell\u2019esercizio in cui \u00e8 stato sostenuto.
Il costo delle immobilizzazioni immateriali \u00e8 ammortizzato a quote costanti sulla base della relativa vita utile, annualmente verificata e rivista se necessario. Se questa \u00e8 indefinita non si procede all\u2019ammortamento, ma solo alla periodica verifica dell\u2019adeguatezza del valore di iscrizione.
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infra-annuale, in presenza di evidenze di perdite di valore, si procede alla stima del valore recuperabile dell\u2019attivit\u00e080. L\u2019ammontare della perdita, rilevato a conto economico, \u00e8 pari alla differenza tra il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 ed il valore recuperabile.
79 Mediobanca e le sue controllate si sono dotate di una politica per il processo di verifica di impairment allineata con quanto previsto dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione \u2013 OIV (Impairment test dell\u2019avviamento in contesti di crisi finanziaria del 14 giugno 2012, Principi Italiani di Valutazione \u2013 PIV pubblicati nel 2015, Discussion Paper del 22 gennaio 2019, Discussion Paper n. 01/2021 emanato il 16 marzo 2021 dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione (O.I.V.) \u201cL\u2019uso di informazione finanziaria prospettica nella valutazione d\u2019azienda\u201d, Discussion Paper n. 02/2021 emanato il 16 marzo 2021 dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione (O.I.V.) \u201cLinee Guida per l\u2019Impairment Test dopo gli effetti della pandemia da Covid-19), coi suggerimenti pubblicati dall\u2019ESMA, le linee guida del documento congiunto Banca d\u2019Italia, Consob, IVASS (documento n. 4 del 3 marzo 2010 e n. 8 del 21 dicembre 2018) e le varie comunicazioni e Richiami di attenzione Consob, nonch\u00e9 con il Documento IOSCO ((International Organization Of Securities Commissions) relativo alle \u201cRecommendations on Accounting for Goodwill\u201d, pubblicato nel mese di dicembre 2023. 80 Lo IAS36 prevede che la verifica della riduzione per perdita di valore sulle singole attivit\u00e0 materiali ed immateriali (impairment test) debba essere svolta almeno una volta l\u2019anno in sede di redazione di bilancio, o con cadenza anche pi\u00f9 frequente in presenza di eventi o manifestazioni che inducono a ritenere vi sia stata una perdita per riduzione di valore (cd. \u201cimpairment indicators\u201d). 7 - Attivit\u00e0 immateriali
Includono principalmente l\u2019avviamento, il software applicativo ad utilizzazione pluriennale e le altre attivit\u00e0 immateriali rinvenienti da operazioni di aggregazione aziendale soggette ad IFRS3.
L\u2019avviamento pu\u00f2 essere iscritto qualora sia rappresentativo delle capacit\u00e0 reddituali future della societ\u00e0 partecipata. Ad ogni chiusura contabile viene effettuato un test di verifica del valore dell\u2019avviamento79. L\u2019eventuale riduzione di valore \u00e8 determinata sulla base della differenza tra il valore di iscrizione dell\u2019avviamento ed il suo valore di realizzo, pari al maggiore tra il fair value dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari, al netto degli eventuali costi di vendita, e l\u2019eventuale relativo valore d\u2019uso. Le conseguenti rettifiche di valore vengono rilevate a conto economico.
Le altre attivit\u00e0 immateriali sono iscritte al costo, rettificato per eventuali oneri accessori solo ove sia probabile che i futuri benefici economici attribuibili all\u2019attivit\u00e0 si realizzino ed il costo dell\u2019attivit\u00e0 stessa possa essere determinato attendibilmente, al netto di qualsiasi perdita per riduzione di valore accumulata. In caso contrario il costo dell\u2019attivit\u00e0 immateriale \u00e8 rilevato a conto economico nell\u2019esercizio in cui \u00e8 stato sostenuto.
Il costo delle immobilizzazioni immateriali \u00e8 ammortizzato a quote costanti sulla base della relativa vita utile, annualmente verificata e rivista se necessario. Se questa \u00e8 indefinita non si procede all\u2019ammortamento, ma solo alla periodica verifica dell\u2019adeguatezza del valore di iscrizione.
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infra-annuale, in presenza di evidenze di perdite di valore, si procede alla stima del valore recuperabile dell\u2019attivit\u00e080. L\u2019ammontare della perdita, rilevato a conto economico, \u00e8 pari alla differenza tra il valore contabile dell\u2019attivit\u00e0 ed il valore recuperabile.
79 Mediobanca e le sue controllate si sono dotate di una politica per il processo di verifica di impairment allineata con quanto previsto dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione \u2013 OIV (Impairment test dell\u2019avviamento in contesti di crisi finanziaria del 14 giugno 2012, Principi Italiani di Valutazione \u2013 PIV pubblicati nel 2015, Discussion Paper del 22 gennaio 2019, Discussion Paper n. 01/2021 emanato il 16 marzo 2021 dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione (O.I.V.) \u201cL\u2019uso di informazione finanziaria prospettica nella valutazione d\u2019azienda\u201d, Discussion Paper n. 02/2021 emanato il 16 marzo 2021 dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione (O.I.V.) \u201cLinee Guida per l\u2019Impairment Test dopo gli effetti della pandemia da Covid-19), coi suggerimenti pubblicati dall\u2019ESMA, le linee guida del documento congiunto Banca d\u2019Italia, Consob, IVASS (documento n. 4 del 3 marzo 2010 e n. 8 del 21 dicembre 2018) e le varie comunicazioni e Richiami di attenzione Consob, nonch\u00e9 con il Documento IOSCO ((International Organization Of Securities Commissions) relativo alle \u201cRecommendations on Accounting for Goodwill\u201d, pubblicato nel mese di dicembre 2023. 80 Lo IAS36 prevede che la verifica della riduzione per perdita di valore sulle singole attivit\u00e0 materiali ed immateriali (impairment test) debba essere svolta almeno una volta l\u2019anno in sede di redazione di bilancio, o con cadenza anche pi\u00f9 frequente in presenza di eventi o manifestazioni che inducono a ritenere vi sia stata una perdita per riduzione di valore (cd. \u201cimpairment indicators\u201d). 8 - Attivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione (IFRS5)
Vengono classificate nella voce dell\u2019attivo \u201cAttivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione\u201d e in quella del passivo \u201cPassivit\u00e0 associate ad attivit\u00e0 in via di dismissione\u201d le attivit\u00e0 non correnti o gruppi di attivit\u00e0/passivit\u00e0 per le quali il loro valore contabile sar\u00e0 presumibilmente recuperato mediante la vendita. Per essere classificate nelle predette voci, le attivit\u00e0 o passivit\u00e0 (o gruppo in dismissione) devono essere immediatamente disponibili per la vendita e devono essere riscontrati programmi attivi e concreti tali da far ritenere come altamente probabile la loro dismissione. In seguito alla classificazione nella suddetta categoria, tali attivit\u00e0 sono valutate al minore tra il valore di carico ed il loro fair value al netto dei costi di cessione, ad eccezione di alcune tipologie di attivit\u00e0 (quali le attivit\u00e0 finanziarie rientranti nell\u2019ambito di applicazione dell\u2019IFRS9) per cui l\u2019IFRS5 prevede specificatamente che debbano essere applicati i criteri valutativi del principio contabile di pertinenza. Nella situazione in cui i beni in dismissione siano ammortizzabili, a decorrere dall\u2019esercizio di classificazione tra le attivit\u00e0 non correnti in via di dismissione cessa il processo di ammortamento.
Nel caso di discontinued operations, ossia cessioni di attivit\u00e0 operative che riguardano un importante ramo autonomo o area geografica di attivit\u00e0, il principio prevede di raggruppare i proventi e gli oneri ad essi riconducibili, al netto dell'effetto fiscale, nella voce di conto economico \u201c320. Utile (Perdita) delle attivit\u00e0 operative cessate al netto delle imposte\u201d.
Nel caso in cui il fair value delle attivit\u00e0 e delle passivit\u00e0 in via di dismissione, al netto dei costi di vendita, dovesse risultare inferiore al valore di carico, si procede ad effettuare una rettifica di valore da imputare a conto economico.
Le attivit\u00e0 ed i gruppi di attivit\u00e0 non correnti in via di dismissione sono eliminati dallo stato patrimoniale al momento della dismissione.
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"value": "8 - Attivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione (IFRS5)
Vengono classificate nella voce dell\u2019attivo \u201cAttivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione\u201d e in quella del passivo \u201cPassivit\u00e0 associate ad attivit\u00e0 in via di dismissione\u201d le attivit\u00e0 non correnti o gruppi di attivit\u00e0/passivit\u00e0 per le quali il loro valore contabile sar\u00e0 presumibilmente recuperato mediante la vendita. Per essere classificate nelle predette voci, le attivit\u00e0 o passivit\u00e0 (o gruppo in dismissione) devono essere immediatamente disponibili per la vendita e devono essere riscontrati programmi attivi e concreti tali da far ritenere come altamente probabile la loro dismissione. In seguito alla classificazione nella suddetta categoria, tali attivit\u00e0 sono valutate al minore tra il valore di carico ed il loro fair value al netto dei costi di cessione, ad eccezione di alcune tipologie di attivit\u00e0 (quali le attivit\u00e0 finanziarie rientranti nell\u2019ambito di applicazione dell\u2019IFRS9) per cui l\u2019IFRS5 prevede specificatamente che debbano essere applicati i criteri valutativi del principio contabile di pertinenza. Nella situazione in cui i beni in dismissione siano ammortizzabili, a decorrere dall\u2019esercizio di classificazione tra le attivit\u00e0 non correnti in via di dismissione cessa il processo di ammortamento.
Nel caso di discontinued operations, ossia cessioni di attivit\u00e0 operative che riguardano un importante ramo autonomo o area geografica di attivit\u00e0, il principio prevede di raggruppare i proventi e gli oneri ad essi riconducibili, al netto dell'effetto fiscale, nella voce di conto economico \u201c320. Utile (Perdita) delle attivit\u00e0 operative cessate al netto delle imposte\u201d.
Nel caso in cui il fair value delle attivit\u00e0 e delle passivit\u00e0 in via di dismissione, al netto dei costi di vendita, dovesse risultare inferiore al valore di carico, si procede ad effettuare una rettifica di valore da imputare a conto economico.
Le attivit\u00e0 ed i gruppi di attivit\u00e0 non correnti in via di dismissione sono eliminati dallo stato patrimoniale al momento della dismissione.
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Vengono classificate nella voce dell\u2019attivo \u201cAttivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione\u201d e in quella del passivo \u201cPassivit\u00e0 associate ad attivit\u00e0 in via di dismissione\u201d le attivit\u00e0 non correnti o gruppi di attivit\u00e0/passivit\u00e0 per le quali il loro valore contabile sar\u00e0 presumibilmente recuperato mediante la vendita. Per essere classificate nelle predette voci, le attivit\u00e0 o passivit\u00e0 (o gruppo in dismissione) devono essere immediatamente disponibili per la vendita e devono essere riscontrati programmi attivi e concreti tali da far ritenere come altamente probabile la loro dismissione. In seguito alla classificazione nella suddetta categoria, tali attivit\u00e0 sono valutate al minore tra il valore di carico ed il loro fair value al netto dei costi di cessione, ad eccezione di alcune tipologie di attivit\u00e0 (quali le attivit\u00e0 finanziarie rientranti nell\u2019ambito di applicazione dell\u2019IFRS9) per cui l\u2019IFRS5 prevede specificatamente che debbano essere applicati i criteri valutativi del principio contabile di pertinenza. Nella situazione in cui i beni in dismissione siano ammortizzabili, a decorrere dall\u2019esercizio di classificazione tra le attivit\u00e0 non correnti in via di dismissione cessa il processo di ammortamento.
Nel caso di discontinued operations, ossia cessioni di attivit\u00e0 operative che riguardano un importante ramo autonomo o area geografica di attivit\u00e0, il principio prevede di raggruppare i proventi e gli oneri ad essi riconducibili, al netto dell'effetto fiscale, nella voce di conto economico \u201c320. Utile (Perdita) delle attivit\u00e0 operative cessate al netto delle imposte\u201d.
Nel caso in cui il fair value delle attivit\u00e0 e delle passivit\u00e0 in via di dismissione, al netto dei costi di vendita, dovesse risultare inferiore al valore di carico, si procede ad effettuare una rettifica di valore da imputare a conto economico.
Le attivit\u00e0 ed i gruppi di attivit\u00e0 non correnti in via di dismissione sono eliminati dallo stato patrimoniale al momento della dismissione.
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"value": "9 - Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 fiscali
Le imposte sul reddito sono rilevate a conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci addebitate o accreditate direttamente a patrimonio netto. L\u2019accantonamento per imposte sul reddito \u00e8 determinato sulla base di una prudenziale previsione dell\u2019onere fiscale corrente, di quello anticipato e di quello differito. In particolare, le imposte anticipate e quelle differite vengono determinate sulla base delle differenze temporanee - senza limiti temporali - tra il valore attribuito ad un\u2019attivit\u00e0 o ad una passivit\u00e0 secondo i criteri civilistici ed i corrispondenti valori assunti ai fini fiscali.
Le attivit\u00e0 per imposte anticipate vengono iscritte in bilancio nella misura in cui esiste la probabilit\u00e0 del loro recupero.
Le passivit\u00e0 per imposte differite vengono iscritte in bilancio, con la sola eccezione delle riserve in sospensione d\u2019imposta, qualora la consistenza delle riserve disponibili gi\u00e0 assoggettate a tassazione consenta ragionevolmente di ritenere che non saranno effettuate d\u2019iniziativa operazioni che ne comportino la tassazione.
Le imposte differite derivanti da operazioni di consolidamento sono rilevate qualora risulti probabile che esse si traducano in un onere effettivo per una delle imprese consolidate.
Le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 di natura fiscale vengono adeguate a fronte di eventuali modifiche intervenute nelle norme o nella misura delle aliquote applicate nonch\u00e9 per fare fronte agli oneri che potrebbero derivare da accertamenti o da contenziosi in essere con le autorit\u00e0 fiscali.
I contributi ai sistemi di garanzia dei depositi e meccanismi di risoluzione sono contabilizzati secondo quanto previsto dall\u2019IFRIC21.
9 - Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 fiscali
Le imposte sul reddito sono rilevate a conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci addebitate o accreditate direttamente a patrimonio netto. L\u2019accantonamento per imposte sul reddito \u00e8 determinato sulla base di una prudenziale previsione dell\u2019onere fiscale corrente, di quello anticipato e di quello differito. In particolare, le imposte anticipate e quelle differite vengono determinate sulla base delle differenze temporanee - senza limiti temporali - tra il valore attribuito ad un\u2019attivit\u00e0 o ad una passivit\u00e0 secondo i criteri civilistici ed i corrispondenti valori assunti ai fini fiscali.
Le attivit\u00e0 per imposte anticipate vengono iscritte in bilancio nella misura in cui esiste la probabilit\u00e0 del loro recupero.
Le passivit\u00e0 per imposte differite vengono iscritte in bilancio, con la sola eccezione delle riserve in sospensione d\u2019imposta, qualora la consistenza delle riserve disponibili gi\u00e0 assoggettate a tassazione consenta ragionevolmente di ritenere che non saranno effettuate d\u2019iniziativa operazioni che ne comportino la tassazione.
Le imposte differite derivanti da operazioni di consolidamento sono rilevate qualora risulti probabile che esse si traducano in un onere effettivo per una delle imprese consolidate.
Le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 di natura fiscale vengono adeguate a fronte di eventuali modifiche intervenute nelle norme o nella misura delle aliquote applicate nonch\u00e9 per fare fronte agli oneri che potrebbero derivare da accertamenti o da contenziosi in essere con le autorit\u00e0 fiscali.
I contributi ai sistemi di garanzia dei depositi e meccanismi di risoluzione sono contabilizzati secondo quanto previsto dall\u2019IFRIC21.
10 - Fondi per rischi ed oneri
Riguardano i rischi connessi agli impegni ad erogare fondi ed alle garanzie rilasciate, quelli legati all\u2019operativit\u00e0 di Mediobanca e delle sue controllate che possano comportare oneri futuri nonch\u00e9 i fondi di quiescenza (cfr. infra).
Nel primo caso (fondi per rischi ed oneri a fronte di impegni e garanzie rilasciate) la quantificazione avviene secondo le regole dell\u2019impairment sulle attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato.
Per gli altri fondi si applicano le regole IAS37, ossia il potenziale onere deve essere stimabile in maniera attendibile; laddove l\u2019elemento temporale sia significativo, gli accantonamenti vengono attualizzati utilizzando i tassi correnti di mercato; l\u2019accantonamento \u00e8 rilevato a conto economico.
I fondi accantonati sono periodicamente riesaminati e laddove il sostenimento di possibili oneri divenga improbabile gli accantonamenti vengono in tutto o in parte stornati a beneficio del conto economico.
Un accantonamento \u00e8 utilizzato solo a fronte degli oneri per i quali \u00e8 stato originariamente previsto.
Come previsto dal par. 92 dello IAS37 non viene fornita indicazione puntuale delle eventuali passivit\u00e0 potenziali, laddove questo possa arrecare pregiudizio alla societ\u00e0.
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Riguardano i rischi connessi agli impegni ad erogare fondi ed alle garanzie rilasciate, quelli legati all\u2019operativit\u00e0 di Mediobanca e delle sue controllate che possano comportare oneri futuri nonch\u00e9 i fondi di quiescenza (cfr. infra).
Nel primo caso (fondi per rischi ed oneri a fronte di impegni e garanzie rilasciate) la quantificazione avviene secondo le regole dell\u2019impairment sulle attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato.
Per gli altri fondi si applicano le regole IAS37, ossia il potenziale onere deve essere stimabile in maniera attendibile; laddove l\u2019elemento temporale sia significativo, gli accantonamenti vengono attualizzati utilizzando i tassi correnti di mercato; l\u2019accantonamento \u00e8 rilevato a conto economico.
I fondi accantonati sono periodicamente riesaminati e laddove il sostenimento di possibili oneri divenga improbabile gli accantonamenti vengono in tutto o in parte stornati a beneficio del conto economico.
Un accantonamento \u00e8 utilizzato solo a fronte degli oneri per i quali \u00e8 stato originariamente previsto.
Come previsto dal par. 92 dello IAS37 non viene fornita indicazione puntuale delle eventuali passivit\u00e0 potenziali, laddove questo possa arrecare pregiudizio alla societ\u00e0.
1.1 RISCHIO DI CREDITO
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
Pur essendo la gestione del rischio responsabilit\u00e0 di ogni funzione aziendale, la Funzione Risk Management presiede il funzionamento del sistema del rischio di Mediobanca e delle sue controllate definendo le appropriate metodologie di misurazione del complesso di rischi, attuali e prospettici, conformemente alle previsioni normative e alle scelte gestionali individuate nell\u2019ambito del Risk Appetite Framework, svolgendo un\u2019attivit\u00e0 di monitoraggio degli stessi e di verifica del rispetto dei limiti stabiliti per le diverse linee di business.
Il Risk Management \u00e8 organizzato sulla base di presidi locali presso le varie societ\u00e0 controllate nel rispetto del principio di proporzionalit\u00e0, coordinati attivamente dalla funzione Risk Management di Medioabanca. La funzione Group Risk Management, posta a diretto riporto dell\u2019Amministratore Delegato, sotto la direzione del Group Chief Risk Officer, \u00e8 costituita dalle seguenti unit\u00e0 organizzative: i) Risk Integration, responsabile del presidio dell\u2019adeguatezza patrimoniale e di liquidit\u00e0 di Mediobanca e delle controllate, coordinando i processi trasversali ICAAP e ILAAP, implementandone anche un sistema di gestione nel continuo nell\u2019ambito del risk management framework ed in particolare nel RAF; l\u2019unit\u00e0 presidia inoltre i rischi IRRBB e CSRBB e si occupa del Resolution Plan; ii) Credit Risk Management, responsabile dell'orientamento generale e della governance del rischio di credito, assicura lo sviluppo e la supervisione delle metodologie di misurazione del rischio di credito, definisce i framework ed i processi di gestione (concessione, monitoraggio, classificazione e valutazione) e monitora l\u2019andamento del portafoglio crediti; iii) Credit Analysis, che si occupa di effettuare l\u2019attivit\u00e0 di analisi del rischio di credito, dell\u2019assegnazione del rating interno alle controparti e del parametro di perdita in caso di insolvenza; iv) Market Risk Management, che si occupa del monitoraggio dei rischi di mercato e controparte e validazione delle metodologie di fair value; v) Non-financial Risk Management, responsabile del presidio dei rischi operativi e di frode, dei rischi legati alla distribuzione di prodotti e servizi di investimento alla clientela, dei rischi IT e cyber security, nonch\u00e9 dei rischi di outsourcing; vi) Internal Validation & Control,
107 Sono escluse dall\u2019area di consolidamento prudenziale le societ\u00e0 Compass RE, Compass Rent e MBContact Solutions, , CMG Monaco SAM, Quarzo Srl., MBUSA, , MB Immobiliere, Spafid Trust, Compass Link, Arma Deutschland Gmbh e SPV Project 2224 S.r.l.. Si veda quanto indicato nella Sezione 1 \u2013 Rischi del consolidato contabile della presente Parte E.
la quale definisce le metodologie, i processi, gli strumenti e la reportistica impiegati nell\u2019attivit\u00e0 di validazione interna, effettua la validazione stessa dei sistemi di misurazione del rischio di Mediobanca e delle sue controllate, definisce e svolge attivit\u00e0 di controllo sui principali processi creditizi della Capogruppo; vii) Risk Coordination, supporta il Chief Risk Officer e la funzione Risk nelle relazioni con la Direzione e gli organi aziendali, nonch\u00e9 con i presidi di risk management delle societ\u00e0 controllate; pianifica e monitora progetti e tematiche di risk management che coinvolgono diverse unit\u00e0 specialistiche e definisce il framework per gestire gli impatti ESG sui vari verticali di rischio.Per quanto riguarda il percorso di autorizzazione all\u2019utilizzo dei modelli interni per il calcolo dei requisiti di capitale regolamentare per il rischio di credito, si rimanda a quanto indicato al paragrafo \u201cE. Consolidato prudenziale \u2013 modelli per la misurazione del rischio di credito\u201d.
2.4 Tecniche di mitigazione del rischio di credito
Mediobanca e le sue controllate dispongono di un sistema di gestione delle tecniche di attenuazione del rischio di credito che presiede all\u2019intero processo di acquisizione, valutazione, sorveglianza e realizzo degli strumenti di mitigazione utilizzati. I requisiti di ammissibilit\u00e0 a fini regolamentari delle garanzie sono dettagliati nel Regolamento del Parlamento Europeo e del Consiglio n. 575 del 2013 e successive modifiche (CRR). Vengono inoltre elaborati specifici criteri per il riconoscimento gestionale di garanzie ritenute efficaci nella mitigazione del rischio, bench\u00e9 non riconosciute a fini regolamentari.
Nello svolgimento dell\u2019attivit\u00e0 creditizia \u00e8 diffuso il ricorso a garanzie reali su strumenti finanziari o su beni mobili e immobili e a garanzie personali. In particolare:
\u23afgaranzie ipotecarie: in fase di acquisizione \u00e8 richiesta una perizia rilasciata da tecnici indipendenti; specifiche procedure prevedono inoltre il calcolo ed il monitoraggio periodico del fair value del bene in base a indici di mercato forniti da info provider esterni; ulteriori valutazioni peritali vengono richieste nel caso di scostamenti significativi rispetto all\u2019ultima valorizzazione disponibile;
\u23afgaranzie pignoratizie: la valutazione delle garanzie pignoratizie \u00e8 basata sul valore di mercato per gli strumenti finanziari quotati, o diversamente sul valore di presunto realizzo; al valore cos\u00ec determinato sono applicati scarti prudenziali, differenziati in funzione degli strumenti finanziari assunti a garanzia.
Sono adottate, inoltre, politiche di mitigazione del rischio tramite la stipula di accordi di compensazione (\u201cnetting agreement\u201d) e accordi di collateralizzazione (\u201ccollateral agreement\u201d), verificandone la validit\u00e0 giuridica e il rispetto di criteri normativi per il loro riconoscimento ai fini prudenziali.
Le attivit\u00e0 di Credit Risk Mitigation vengono disciplinate da apposite Direttive emanate da Mediobanca e dalle sue controllate interessate. La specificit\u00e0 dei prodotti di riferimento dei singoli business e delle forme di collateralizzazione che li assistono, in aggiunta alla diversit\u00e0 nei modelli organizzativi necessariamente adottati nelle varie controllate, comporta la coesistenza di processi di CRM differenziati. In particolare, le fasi di acquisizione delle garanzie, controllo, reporting e valutazione della loro eligibilit\u00e0 possono essere svolte da funzioni diverse. Rimane tuttavia centrale il ruolo del Risk Management in sede di declinazione dell\u2019ammissibilit\u00e0 sia a fini regolamentari che gestionali, rispetto ai quali criteri il Risk Management di
Nel Private Banking vengono identificate le situazioni caratterizzate da maggior rischio per dare pronta attuazione alle attivit\u00e0 di ripristino dei margini di garanzia tipici del credito c.d. lombard. L\u2019esposizione complessiva \u00e8 caratterizzata da diversificazione dei portafogli a garanzia e degli haircut applicati in sede di valutazione del valore della garanzia.
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"value": "10 - Fondi per rischi ed oneri
Riguardano i rischi connessi agli impegni ad erogare fondi ed alle garanzie rilasciate, quelli legati all\u2019operativit\u00e0 di Mediobanca e delle sue controllate che possano comportare oneri futuri nonch\u00e9 i fondi di quiescenza (cfr. infra).
Nel primo caso (fondi per rischi ed oneri a fronte di impegni e garanzie rilasciate) la quantificazione avviene secondo le regole dell\u2019impairment sulle attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato.
Per gli altri fondi si applicano le regole IAS37, ossia il potenziale onere deve essere stimabile in maniera attendibile; laddove l\u2019elemento temporale sia significativo, gli accantonamenti vengono attualizzati utilizzando i tassi correnti di mercato; l\u2019accantonamento \u00e8 rilevato a conto economico.
I fondi accantonati sono periodicamente riesaminati e laddove il sostenimento di possibili oneri divenga improbabile gli accantonamenti vengono in tutto o in parte stornati a beneficio del conto economico.
Un accantonamento \u00e8 utilizzato solo a fronte degli oneri per i quali \u00e8 stato originariamente previsto.
Come previsto dal par. 92 dello IAS37 non viene fornita indicazione puntuale delle eventuali passivit\u00e0 potenziali, laddove questo possa arrecare pregiudizio alla societ\u00e0.
10.1 Fondi per rischi e oneri: composizione
| Voci/Componenti | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. | Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate | 20.188 | 19.171 |
| 2. | Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciate | \u2014 | 583 |
| 3. | Fondi di quiescenza aziendali(1) | 182 | 241 |
| 4. | Altri fondi per rischi ed oneri | 99.999 | 94.602 |
| 4.1 | controversie legali e fiscali | 49.304 | 19.511 |
| 4.2 | oneri per il personale | 11.012 | 6.818 |
| 4.3 | altri | 39.683 | 68.273 |
| Totale | 120.369 | 114.597 |
(1) Si riferisce al Fondo pensione della controllata svizzera RAM AI.
10.2 Fondi per rischi e oneri: variazioni annue | Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciate | Fondi di quiescenza | Altri fondi per rishi ed oneri: Oneri per il personale | Altri fondi per rishi ed oneri: Altri | Totale |
| A. Esistenze iniziali | 583 | 241 | 6.818 | 87.784 | 95.426 |
| B. Aumenti | \u2014 | 553 | 5.446 | 18.492 | 24.491 |
| B.1 Accantonamento dell'esercizio | \u2014 | 431 | 4.976 | 14.684 | 20.091 |
| B.2 Variazioni dovute al passare del tempo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.3 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.4 Altre variazioni | \u2014 | 122 | 470 | 3.808 | 4.400 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C. Diminuzioni | 583 | 612 | 1.252 | 17.289 | 19.736 |
| C.1 Utilizzo nell'esercizio | 583 | \u2014 | 1.252 | 14.437 | 16.272 |
| C.2 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.3 Altre variazioni | \u2014 | 612 | \u2014 | 2.852 | 3.464 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| D. Rimanenze finali | \u2014 | 182 | 11.012 | 88.987 | 100.181 |
1.5 RISCHI OPERATIVIDefinizione
Il rischio operativo \u00e8 definito come il rischio di subire perdite derivanti dall\u2019inadeguatezza o dalla disfunzione di procedure e sistemi informativi, da errori umani o da eventi esterni.
Requisito di Capitale
A partire da marzo 2025 Mediobanca ha adottato il nuovo approccio per il requisito di capitale a copertura dei rischi operativi previsto dalla CRR3 (Regolamento UE 2024/1623). Il metodo standardizzato (Standardised Approach, SA), obbligatorio per tutte le banche, prevede che il capitale richiesto si basi sul Business Indicator Component (BIC), calcolato come prodotto tra il valore del Business Indicator (BI) e un coefficiente beta graduato in funzione dell\u2019importo del BI. In particolare, il Business Indicator (BI) \u00e8 dato dalla somma di interessi, inclusi quelli da leasing, e dividendi (ILDC), della componente dei servizi (SC) e della componente finanziaria (FC). In base al metodo di calcolo indicato il requisito patrimoniale al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari a 458,1 milioni (443,4 milioni al 30 giugno 2025). Mitigazione dei rischi
Nell\u2019ambito del governo del rischio opera il Comitato Rischi Non-Finanziari di Gruppo, con compiti di indirizzo, monitoraggio e mitigazione per i rischi non-finanziari (inclusi i rischi ICT e di Sicurezza, rischio frode, rischio terze parti/ outsourcing, rischi reputazionali) ed il Comitato Conduct, con compiti di indirizzo, presidio e deliberativi sui rischi di conduct del Gruppo.
I rischi operativi sono presidiati a livello di Capogruppo e delle principali controllate dalla struttura Non Financial Risk Management.
L\u2019avvio del framework di Non-Financial Risk Management ha consentito di sviluppare e rinforzare presidi specifici per ciascuna classe di rischio (quali l\u2019IT & Cyber risk, il third party risk, il fraud risk ed il reputational risk), fornendo al contempo una visione d\u2019insieme dei rischi stessi. Sono definiti e attuati i processi di identificazione dei rischi, anche tramite raccolta e analisi dei dati di perdita, di
valutazione e stima degli stessi tramite assessment mirati, di monitoraggio costante tramite Key Risk Indicator, nonch\u00e9 di definizione e assegnazione alle competenti funzioni degli interventi di mitigazione e/o trasferimento del rischio tramite coperture assicurative.Le perdite operative registrate nei sei mesi finali del 2025 incidono sul margine di intermediazione nella misura dello 0,41% (stabile rispetto al 30 giugno 2025).
Relativamente alle differenti classi di rischio operativo, si riporta nel seguito la composizione percentuale delle tipologie di evento (Event type Basilea II) di Mediobanca e delle sue controllate.
| | % su Total Loss |
| Event Type | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| Clients, products and business practices | 52% | 44% |
| Execution, delivery and process management | 15% | 39% |
| External Fraud | 15% | 13% |
| Employment practices and workplace safety | 14% | 4% |
| Other | 3% | 1% |
La maggior parte delle perdite operative deriva dall\u2019Event Type \"Clients, products and business practices\" che include i costi derivanti da contestazioni o contenziosi con la clientela individuale (Business Line Consumer Finance e Wealth Management). La seconda categoria di perdite per ammontare, \u201cExecution, delivery and process management\u201d, include accantonamenti e spese per litigation della Business Line CIB. Nella categoria \u201cEmployment practices and workplace safety\u201d rientrano le contestazioni con dipendenti ed ex dipendenti. Nella categoria \u201cExternal Fraud\u201d rientrano le perdite conseguenti a frodi su prestiti personali e finalizzati (Consumer Finance).
Le perdite da rischi operativi risultano maggiori nel Consumer Finance e Wealth Management. In termini di rischi potenziali, seppur a fronte di un adeguato sistema di controlli, business caratterizzati da transazioni non standard e di elevate dimensioni, come il Corporate and Investment Banking ed in parte il Wealth Management, rimangono soggetti ad eventi \u2018low frequency e high severity\u2019.
Rischio ICT e di Sicurezza
I rischi ICT e di Sicurezza, caratterizzati da componenti in rapida evoluzione, risultano potenzialmente rilevanti nel medio termine rispetto alla posizione finanziaria e al modello di business del Gruppo.
Nell\u2019ambito della struttura Non Financial Risk Management, l\u2019Unit\u00e0 \u201cICT e Security Risk\u201d, \u00e8 responsabile del monitoraggio e del controllo dei rischi ICT e di sicurezza, nonch\u00e9 della verifica dell\u2019aderenza delle operazioni IT al sistema di gestione dei rischi IT e di sicurezza. Nel corso dell\u2019esercizio, l\u2019adeguamento al regolamento DORA ha comportato la revisione dell\u2019impianto normativo interno in materia ICT e Terze Parti e l\u2019irrobustimento/evoluzione di numerosi processi, nonch\u00e9 lo sviluppo di un ampio set di indicatori di rischio ai fini di monitoraggio e reporting verso gli organi aziendali.
Per rischio di sicurezza (incluso il rischio cyber), si intende il rischio di incorrere in perdite economiche, di reputazione e di quote di mercato dovuto a:
\u2015qualunque accesso o tentativo di accesso non autorizzato al sistema informativo di Mediobanca e delle societ\u00e0 controllate o ai dati e alle informazioni digitali ivi contenuti;
\u2015qualunque evento (doloso o involontario) favorito o causato dall\u2019uso della tecnologia o ad essa connesso che ha o potrebbe avere un impatto negativo sull\u2019integrit\u00e0, la disponibilit\u00e0, la riservatezza e/o l\u2019autenticit\u00e0 dei dati e delle informazioni aziendali, ovvero sulla continuit\u00e0 dei processi aziendali;
\u2015uso e/o diffusione impropri di dati e informazioni, anche non direttamente prodotti e gestiti da Mediobanca o dalle sue controllate.
Per rischio IT o tecnologico si intende il rischio di incorrere in perdite economiche, di reputazione e di quote di mercato in relazione all\u2019utilizzo non corretto dei processi ICT a supporto della manutenzione e gestione del sistema informativo aziendale o connesso al malfunzionamento di hardware, software delle componenti tecnologiche.
Tali rischi, che nell\u2019esercizio non hanno generato fenomeni di rilievo per Mediobanca e per le sue controllate, risentono, in termini di esposizione, di un aumento:
\u2015della dipendenza dai sistemi IT;
\u2015del numero di utenti che utilizzano i canali virtuali e quindi dei dispositivi interconnessi;\u2015della quantit\u00e0 di dati gestiti che devono essere protetti;
\u2015del ricorso ai servizi IT offerti da terze parti.
Ai suddetti fattori, si aggiungono ulteriori elementi esterni quali l\u2019evoluzione del contesto cyber-geopolitico (es. conflitti Russia-Ucraina e Israele-Palestina), oltre che l\u2019adozione di nuovi paradigmi tecnologici (es. cloud) che estendono la superficie di attacco introducendo nuove specifiche minacce.
In considerazione di tale contesto, il rischio ICT e di Sicurezza \u00e8 soggetto ad una crescente attenzione normativa (es. DORA) e dei Supervisor (es. esercizio di Cyber Resilience Stress Test) che richiedono una continua evoluzione del Sistema dei Controlli Interni.
Nel corso degli ultimi anni Mediobanca e le sue controllate hanno costantemente rafforzato la propria strategia di gestione del rischio ICT e di sicurezza, sulla base della quale vengono incrementati il sistema di policy e regole finalizzati a identificare e misurare il rischio ICT e di sicurezza, la valutazione dei presidi esistenti, l\u2019individuazione delle modalit\u00e0 di trattamento dei rischi e le competenze tecnologiche per far fronte alle nuove tipologie di minacce
In particolare, il framework di gestione dei rischi IT e di sicurezza comprende:
\u2015la definizione e manutenzione di specifiche politiche, metodologie e procedure (es. Politica di gestione del rischio ICT e di sicurezza, Politica di sicurezza delle informazioni, Manuale metodologico di gestione del rischio IT e di Sicurezza);
\u2015l\u2019analisi del rischio IT e di Sicurezza, svolta periodicamente per Mediobanca e le sue controllate nonch\u00e9 per i servizi di pagamento delle Banche;
\u2015l\u2019analisi del rischio IT e di Sicurezza dei progetti rilevanti e/o derivante da terze parti;
\u2015il monitoraggio costante tramite indicatori ed il relativo reporting;
\u2015lo studio e l\u2019analisi del contesto Cyber nel settore Finance;
\u2015la formazione in materia di rischio IT e di Sicurezza a tutti i livelli dell\u2019organizzazione aziendale.
Gli incidenti IT e di sicurezza rilevati nell\u2019esercizio, in parte relativi ad alcuni servizi esternalizzati, sono stati gestiti con efficacia, limitando possibili disservizi e rallentamenti dell\u2019operativit\u00e0.
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"value": "10 - Fondi per rischi ed oneri
Riguardano i rischi connessi agli impegni ad erogare fondi ed alle garanzie rilasciate, quelli legati all\u2019operativit\u00e0 di Mediobanca e delle sue controllate che possano comportare oneri futuri nonch\u00e9 i fondi di quiescenza (cfr. infra).
Nel primo caso (fondi per rischi ed oneri a fronte di impegni e garanzie rilasciate) la quantificazione avviene secondo le regole dell\u2019impairment sulle attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato.
Per gli altri fondi si applicano le regole IAS37, ossia il potenziale onere deve essere stimabile in maniera attendibile; laddove l\u2019elemento temporale sia significativo, gli accantonamenti vengono attualizzati utilizzando i tassi correnti di mercato; l\u2019accantonamento \u00e8 rilevato a conto economico.
I fondi accantonati sono periodicamente riesaminati e laddove il sostenimento di possibili oneri divenga improbabile gli accantonamenti vengono in tutto o in parte stornati a beneficio del conto economico.
Un accantonamento \u00e8 utilizzato solo a fronte degli oneri per i quali \u00e8 stato originariamente previsto.
Come previsto dal par. 92 dello IAS37 non viene fornita indicazione puntuale delle eventuali passivit\u00e0 potenziali, laddove questo possa arrecare pregiudizio alla societ\u00e0.
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"v1-page372-cflshid_133079-tag460133": {
"value": "10 - Fondi per rischi ed oneri
Riguardano i rischi connessi agli impegni ad erogare fondi ed alle garanzie rilasciate, quelli legati all\u2019operativit\u00e0 di Mediobanca e delle sue controllate che possano comportare oneri futuri nonch\u00e9 i fondi di quiescenza (cfr. infra).
Nel primo caso (fondi per rischi ed oneri a fronte di impegni e garanzie rilasciate) la quantificazione avviene secondo le regole dell\u2019impairment sulle attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato.
Per gli altri fondi si applicano le regole IAS37, ossia il potenziale onere deve essere stimabile in maniera attendibile; laddove l\u2019elemento temporale sia significativo, gli accantonamenti vengono attualizzati utilizzando i tassi correnti di mercato; l\u2019accantonamento \u00e8 rilevato a conto economico.
I fondi accantonati sono periodicamente riesaminati e laddove il sostenimento di possibili oneri divenga improbabile gli accantonamenti vengono in tutto o in parte stornati a beneficio del conto economico.
Un accantonamento \u00e8 utilizzato solo a fronte degli oneri per i quali \u00e8 stato originariamente previsto.
Come previsto dal par. 92 dello IAS37 non viene fornita indicazione puntuale delle eventuali passivit\u00e0 potenziali, laddove questo possa arrecare pregiudizio alla societ\u00e0.
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"v1-page372-cflshid_133079-tag460138": {
"value": "11 - Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato
Comprendono i debiti verso banche, i debiti verso clientela, i titoli in circolazione al netto degli eventuali ammontari riacquistati. La voce include anche i debiti originati da operazioni di leasing finanziario le cui regole di valutazione e classificazione sono disciplinate dall\u2019IFRS16 e che sono assoggettati alle regole di impairment previste dall\u2019IFRS9. Per le regole di valutazione e classificazione dei crediti di leasing si rimanda allo specifico paragrafo.
La prima iscrizione - all\u2019atto dell\u2019incasso delle somme raccolte o della emissione dei titoli di debito - \u00e8 effettuata al fair value pari all\u2019importo incassato al netto dei costi di transazione direttamente attribuibili alle passivit\u00e0 finanziarie. Dopo la rilevazione iniziale, le passivit\u00e0 sono valutate al costo ammortizzato sulla base del tasso di
interesse effettivo, ad eccezione delle passivit\u00e0 a breve termine, che rimangono iscritte per il valore incassato.I derivati eventualmente incorporati negli strumenti di debito strutturati vengono separati dal contratto primario ed iscritti al fair value quando questi non sono strettamente correlati allo strumento ospite. Le successive variazioni di fair value sono attribuite al conto economico.
Le passivit\u00e0 finanziarie sono cancellate dal bilancio quando risultano scadute o estinte anche in presenza di riacquisto di titoli precedentemente emessi. La differenza tra il valore contabile delle passivit\u00e0 e quanto pagato per riacquistarle viene registrata a conto economico.
La cessione sul mercato di titoli propri riacquistati (anche attraverso operazioni di pronti contro termine e prestito titoli) \u00e8 considerata come una nuova emissione con iscrizione al nuovo prezzo di cessione, senza effetti a conto economico.
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"value": "11 - Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato
Comprendono i debiti verso banche, i debiti verso clientela, i titoli in circolazione al netto degli eventuali ammontari riacquistati. La voce include anche i debiti originati da operazioni di leasing finanziario le cui regole di valutazione e classificazione sono disciplinate dall\u2019IFRS16 e che sono assoggettati alle regole di impairment previste dall\u2019IFRS9. Per le regole di valutazione e classificazione dei crediti di leasing si rimanda allo specifico paragrafo.
La prima iscrizione - all\u2019atto dell\u2019incasso delle somme raccolte o della emissione dei titoli di debito - \u00e8 effettuata al fair value pari all\u2019importo incassato al netto dei costi di transazione direttamente attribuibili alle passivit\u00e0 finanziarie. Dopo la rilevazione iniziale, le passivit\u00e0 sono valutate al costo ammortizzato sulla base del tasso di
interesse effettivo, ad eccezione delle passivit\u00e0 a breve termine, che rimangono iscritte per il valore incassato.I derivati eventualmente incorporati negli strumenti di debito strutturati vengono separati dal contratto primario ed iscritti al fair value quando questi non sono strettamente correlati allo strumento ospite. Le successive variazioni di fair value sono attribuite al conto economico.
Le passivit\u00e0 finanziarie sono cancellate dal bilancio quando risultano scadute o estinte anche in presenza di riacquisto di titoli precedentemente emessi. La differenza tra il valore contabile delle passivit\u00e0 e quanto pagato per riacquistarle viene registrata a conto economico.
La cessione sul mercato di titoli propri riacquistati (anche attraverso operazioni di pronti contro termine e prestito titoli) \u00e8 considerata come una nuova emissione con iscrizione al nuovo prezzo di cessione, senza effetti a conto economico.
12 - Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione
Includono il valore negativo dei contratti derivati di trading e dei derivati impliciti presenti in eventuali contratti complessi. Sono incluse anche le passivit\u00e0 per scoperti tecnici connessi all\u2019attivit\u00e0 di negoziazione di titoli nonch\u00e9 il valore negativo degli impegni di underwriting oggetto di sindacazione. Tutte le passivit\u00e0 di negoziazione sono valutate al fair value e le variazioni sono rilevate a conto economico.
13 - Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value
Includono il valore delle passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value con contropartita il Conto Economico, sulla base della facolt\u00e0 riconosciuta alle imprese (c.d. \u201cfair value option\u201d) dall\u2019IFRS9 e nel rispetto delle casistiche previste dalla normativa stessa.
Tali passivit\u00e0 sono valutate al fair value con imputazione del risultato secondo le seguenti regole previste dall\u2019IFRS9:
\u2015 le variazioni di fair value che sono attribuibili alla variazione del proprio merito creditizio devono essere rilevate nel Prospetto della redditivit\u00e0 complessiva (Patrimonio Netto);
\u2015 le restanti variazioni di fair value devono essere rilevate nel Conto Economico;\u2015 gli importi rilevati nel Prospetto della redditivit\u00e0 complessiva non rigirano successivamente a conto economico.
Tale modalit\u00e0 di contabilizzazione non deve essere applicata qualora la rilevazione degli effetti del proprio merito di credito a Patrimonio netto determini o accentui un accounting mismatch a conto economico. In questo caso gli utili o le perdite legate alla passivit\u00e0, incluse quelle che si determinano come effetto della variazione del proprio merito creditizio, devono essere rilevate a conto economico81.
Nel rispetto di quanto consentito dall\u2019IFRS9, la correlazione tra le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 viene monitorata nel continuo.
Passivit\u00e0 finanziarie valutate al valore attuale dell'importo di rimborso
Rientrano le passivit\u00e0 finanziarie originate da accordi di riacquisto di quote di minoranza nell'ambito dell'acquisizione di partecipazioni di controllo. Tali passivit\u00e0 finanziarie, iscritte nella voce \"80. Altre passivit\u00e0\" dello stato patrimoniale, sono rilevate al valore attuale dell'importo di rimborso (present value of the redemption amount).
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"v1-page374-cflshid_133626-tag460140": {
"value": "14 - Operazioni in valuta
Le operazioni in valuta estera sono registrate applicando all\u2019importo in valuta estera il tasso di cambio in vigore alla data dell\u2019operazione.
Le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 denominate nelle divise diverse dall\u2019euro sono valorizzate ai cambi correnti alla data di riferimento. Le differenze cambi relative a elementi monetari sono rilevate a conto economico; quelle relative a elementi non monetari sono rilevate coerentemente con il criterio di valorizzazione della categoria di appartenenza (costo a conto economico o a patrimonio netto).
Le attivit\u00e0 e le passivit\u00e0 dell\u2019entit\u00e0 estere consolidate integralmente sono convertite al tasso di cambio alla data di riferimento della situazione contabile, mentre le voci del conto economico sono convertite utilizzando la media dei cambi medi mensili del periodo; le differenze che emergono successivamente alla conversione sono imputate tra le riserve da valutazione del Patrimonio Netto.
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"v1-page376-cflshid_134225-tag460141": {
"value": "Cancellazione di attivit\u00e0
Un\u2019attivit\u00e0 finanziaria deve essere eliminata dal bilancio se e solo se scadono i diritti contrattuali sui flussi finanziari da essa derivanti, oppure avviene un trasferimento dell\u2019attivit\u00e0 finanziaria nel rispetto delle circostanze ammesse dal principio IFRS9. In questo caso Mediobanca verifica che siano trasferiti i diritti contrattuali a ricevere i flussi finanziari dell\u2019attivit\u00e0 o, alternativamente, siano mantenuti tali diritti, ma al tempo stesso sussista un\u2019obbligazione contrattuale a pagare gli stessi ad uno o pi\u00f9 beneficiari. Occorre infatti verificare che siano trasferiti sostanzialmente tutti i rischi e i benefici e, qualsiasi diritto e obbligazione, originati o mantenuti derivanti dall\u2019operazione di trasferimento, vengono, se del caso, rilevati separatamente come attivit\u00e0 o passivit\u00e0. Se al contrario Mediobanca mantiene sostanzialmente tutti i rischi e i benefici, allora l\u2019attivit\u00e0 finanziaria deve continuare ad essere rilevata.
Infine, se Mediobanca non ha n\u00e9 trasferito, n\u00e9 mantenuto, tutti i rischi e i benefici, ma ha comunque mantenuto il controllo dell\u2019attivit\u00e0 finanziaria, questa continua ad essere contabilizzata nella misura del coinvolgimento residuo nella stessa.
Attualmente le principali operazioni poste in essere da Mediobanca e le sue controllate che non determinano la cancellazione dell\u2019attivit\u00e0 sottostante sono quelle di cartolarizzazione crediti, operazioni di pronti contro termine e di prestito titoli. Per contro non sono iscritte le partite ricevute nell'ambito dell\u2019attivit\u00e0 di banca depositaria, remunerata attraverso l'incasso di una commissione, essendo tutti i relativi rischi e benefici trasferiti ai soggetti finali.
Nel caso di rinegoziazione delle attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato, Mediobanca attua la cancellazione dello strumento esclusivamente nel caso in cui la rinegoziazione stessa comporta una modifica tale per cui lo strumento iniziale \u00e8 diventato, nella sostanza, un nuovo strumento. In tali casi la differenza tra il valore di carico dello strumento originale ed il fair value del nuovo strumento viene rilevato a conto economico tenendo conto delle eventuali svalutazioni precedenti. Il nuovo strumento viene classificato nello Stage1 ai fini del calcolo delle perdite attese (salvo quei casi in cui il nuovo strumento venga classificato tra i POCI).
Nel caso in cui la rinegoziazione non si traduca in flussi di cassa sostanzialmente differenti, Mediobanca non procede alla cancellazione dello strumento, tuttavia, dovr\u00e0 essere rilevata a conto economico la differenza tra il valore di carico originario e l\u2019attualizzazione dei flussi di cassa attesi al tasso interno di rendimento originale (tenuto conto dell\u2019eventuale fondo di svalutazione gi\u00e0 presente).
Trattamento di fine rapporto del personale e fondi di quiescenza
Il fondo trattamento di fine rapporto del personale si qualifica come un piano a contribuzione definita per le quote di trattamento di fine rapporto del personale maturande a partire dal 1\u00b0 gennaio 2007 (data di entrata in vigore della riforma della previdenza complementare di cui al Decreto Legislativo del 5 dicembre 2005 n. 252) sia nel caso di opzione da parte del dipendente per la previdenza complementare, sia nel caso di destinazione al Fondo di Tesoreria presso l\u2019INPS. Per tali quote l\u2019importo contabilizzato tra i costi del personale \u00e8 determinato sulla base dei contributi dovuti senza l\u2019applicazione di metodologie di calcolo attuariali.
Il TFR maturato fino al 1\u00b0 gennaio 2007 si qualifica come un piano pensionistico a benefici definiti, e come tale viene iscritto sulla base del valore attuariale calcolato in linea con il metodo della Proiezione Unitaria, pertanto, la stima degli esborsi futuri viene effettuata sulla base di analisi storiche statistiche (ad esempio turnover e pensionamenti) e della curva demografica; tali flussi vengono quindi attualizzati sulla base di un tasso di interesse di mercato prendendo a riferimento il rendimento di mercato di obbligazioni di aziende primarie e tenendo conto della durata media residua della passivit\u00e0, ponderata in base alla percentuale dell'importo pagato e anticipato, per ciascuna scadenza, rispetto al totale da pagare e anticipare fino all'estinzione finale dell\u2019intera obbligazione.
I Fondi di quiescenza sono costituiti in attuazione di accordi aziendali e si qualificano anch\u2019essi come piani a benefici definiti. In questo caso il valore attuale dell'obbligazione \u00e8 rettificato del fair value delle eventuali attivit\u00e0 a servizio del piano.
Gli utili/perdite attuariali sono contabilizzati nel prospetto della Redditivit\u00e0 Complessiva, la componente interessi viene invece rilevata a conto economico.
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"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTerminationBenefits",
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"v1-page379-cflshid_135133-tag460142": {
"value": "Trattamento di fine rapporto del personale e fondi di quiescenza
Il fondo trattamento di fine rapporto del personale si qualifica come un piano a contribuzione definita per le quote di trattamento di fine rapporto del personale maturande a partire dal 1\u00b0 gennaio 2007 (data di entrata in vigore della riforma della previdenza complementare di cui al Decreto Legislativo del 5 dicembre 2005 n. 252) sia nel caso di opzione da parte del dipendente per la previdenza complementare, sia nel caso di destinazione al Fondo di Tesoreria presso l\u2019INPS. Per tali quote l\u2019importo contabilizzato tra i costi del personale \u00e8 determinato sulla base dei contributi dovuti senza l\u2019applicazione di metodologie di calcolo attuariali.
Il TFR maturato fino al 1\u00b0 gennaio 2007 si qualifica come un piano pensionistico a benefici definiti, e come tale viene iscritto sulla base del valore attuariale calcolato in linea con il metodo della Proiezione Unitaria, pertanto, la stima degli esborsi futuri viene effettuata sulla base di analisi storiche statistiche (ad esempio turnover e pensionamenti) e della curva demografica; tali flussi vengono quindi attualizzati sulla base di un tasso di interesse di mercato prendendo a riferimento il rendimento di mercato di obbligazioni di aziende primarie e tenendo conto della durata media residua della passivit\u00e0, ponderata in base alla percentuale dell'importo pagato e anticipato, per ciascuna scadenza, rispetto al totale da pagare e anticipare fino all'estinzione finale dell\u2019intera obbligazione.
I Fondi di quiescenza sono costituiti in attuazione di accordi aziendali e si qualificano anch\u2019essi come piani a benefici definiti. In questo caso il valore attuale dell'obbligazione \u00e8 rettificato del fair value delle eventuali attivit\u00e0 a servizio del piano.
Gli utili/perdite attuariali sono contabilizzati nel prospetto della Redditivit\u00e0 Complessiva, la componente interessi viene invece rilevata a conto economico.
Stock option, performance shares e Long Term Incentive
I piani di stock option, performance shares e Long Term Incentive (LTI) a favore di dipendenti e collaboratori del Gruppo rappresentano una componente del costo del lavoro.
I piani che prevedono il regolamento mediante assegnazione di azioni sono rilevati nel conto economico, con un corrispondente incremento del patrimonio netto, sulla base del fair value degli strumenti finanziari attribuiti alla data di assegnazione ripartendo il costo del piano lungo il periodo in cui i requisiti di servizio, e gli eventuali obiettivi di prestazione, sono soddisfatti.
Il costo complessivo del piano \u00e8 rilevato in ogni esercizio sino alla data di maturazione del piano in modo da riflettere la migliore stima del numero di azioni che giunger\u00e0 a maturazione. Condizioni di servizio ed obiettivi di prestazione non vengono presi in considerazione nel determinare il fair value degli strumenti oggetto di assegnazione, ma la probabilit\u00e0 di raggiungimento di tali obiettivi viene stimata da Mediobanca e concorre alla determinazione del numero di strumenti che giungeranno a maturazione. Eventuali condizioni di mercato saranno invece incluse nella determinazione del fair value, mentre le condizioni che non sono correlate ad un requisito di servizio sono considerate \u2018\u2018non vesting conditions\u2019\u2019 e sono riflesse nella determinazione del fair value degli strumenti e comportano l\u2019immediata rilevazione del costo complessivo del piano a conto economico in assenza di condizioni di servizio e/o obblighi di prestazione.
Nel caso di mancato raggiungimento degli obblighi di prestazione o servizio, e conseguente mancata assegnazione del beneficio, il costo del piano sar\u00e0 stornato. Nel caso, invece, del mancato raggiungimento di eventuali obbiettivi di mercato, il costo dovr\u00e0 essere rilevato integralmente se le altre condizioni sono soddisfatte.
In caso di modifica del piano il costo minimo da rilevare \u00e8 il fair value alla data di assegnazione del piano ante modifica se le condizioni di maturazione originali risultano soddisfatte. Un costo addizionale, determinato alla data di modifica del piano, deve essere rilevato qualora la modifica abbia comportato un incremento del fair value complessivo del piano per il beneficiario.
Per piani che alla scadenza saranno regolati in contanti, Mediobanca e le sue controllate rilevano un debito per un importo pari al fair value del piano misurato alla
I piani di incentivazione prevedono che, in caso di eventi straordinari di impatto significativo sull\u2019andamento economico/patrimoniale del consolidato e/o nel caso di modifica sostanziale dell\u2019assetto azionario del Gruppo (change of control), possano essere rivisti e/o aboliti a discrezione del Consiglio di Amministrazione, sentito il parere del Comitato Remunerazioni e degli eventuali comitati competenti.
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"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForEmployeeBenefitsExplanatory",
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"v1-page380-cflshid_135441-tag460144": {
"value": "Stock option, performance shares e Long Term Incentive
I piani di stock option, performance shares e Long Term Incentive (LTI) a favore di dipendenti e collaboratori del Gruppo rappresentano una componente del costo del lavoro.
I piani che prevedono il regolamento mediante assegnazione di azioni sono rilevati nel conto economico, con un corrispondente incremento del patrimonio netto, sulla base del fair value degli strumenti finanziari attribuiti alla data di assegnazione ripartendo il costo del piano lungo il periodo in cui i requisiti di servizio, e gli eventuali obiettivi di prestazione, sono soddisfatti.
Il costo complessivo del piano \u00e8 rilevato in ogni esercizio sino alla data di maturazione del piano in modo da riflettere la migliore stima del numero di azioni che giunger\u00e0 a maturazione. Condizioni di servizio ed obiettivi di prestazione non vengono presi in considerazione nel determinare il fair value degli strumenti oggetto di assegnazione, ma la probabilit\u00e0 di raggiungimento di tali obiettivi viene stimata da Mediobanca e concorre alla determinazione del numero di strumenti che giungeranno a maturazione. Eventuali condizioni di mercato saranno invece incluse nella determinazione del fair value, mentre le condizioni che non sono correlate ad un requisito di servizio sono considerate \u2018\u2018non vesting conditions\u2019\u2019 e sono riflesse nella determinazione del fair value degli strumenti e comportano l\u2019immediata rilevazione del costo complessivo del piano a conto economico in assenza di condizioni di servizio e/o obblighi di prestazione.
Nel caso di mancato raggiungimento degli obblighi di prestazione o servizio, e conseguente mancata assegnazione del beneficio, il costo del piano sar\u00e0 stornato. Nel caso, invece, del mancato raggiungimento di eventuali obbiettivi di mercato, il costo dovr\u00e0 essere rilevato integralmente se le altre condizioni sono soddisfatte.
In caso di modifica del piano il costo minimo da rilevare \u00e8 il fair value alla data di assegnazione del piano ante modifica se le condizioni di maturazione originali risultano soddisfatte. Un costo addizionale, determinato alla data di modifica del piano, deve essere rilevato qualora la modifica abbia comportato un incremento del fair value complessivo del piano per il beneficiario.
Per piani che alla scadenza saranno regolati in contanti, Mediobanca e le sue controllate rilevano un debito per un importo pari al fair value del piano misurato alla
I piani di incentivazione prevedono che, in caso di eventi straordinari di impatto significativo sull\u2019andamento economico/patrimoniale del consolidato e/o nel caso di modifica sostanziale dell\u2019assetto azionario del Gruppo (change of control), possano essere rivisti e/o aboliti a discrezione del Consiglio di Amministrazione, sentito il parere del Comitato Remunerazioni e degli eventuali comitati competenti.
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"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForSharebasedPaymentTransactionsExplanatory",
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"v1-page381-cflshid_135814-tag460145": {
"value": "Azioni proprie
Le azioni proprie detenute sono dedotte dal patrimonio netto. Le eventuali differenze tra l\u2019esborso iniziale all\u2019acquisto e il ricavato in caso di cessione vengono anch\u2019esse rilevati a patrimonio netto.
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"v1-page381-cflshid_135814-tag460147": {
"value": "Commissioni da servizi
Includono tutti i ricavi derivanti dall\u2019erogazione di servizi alla clientela con l\u2019eccezione di quelli relativi a strumenti finanziari, contratti di leasing e contratti assicurativi.
I ricavi derivanti da contratti con la clientela sono rilevati a conto economico quando il controllo del servizio \u00e8 trasferito al cliente e per un importo che riflette il corrispettivo a cui Mediobanca e le sue controllate ritengono di avere diritto in cambio del servizio offerto.
Ai fini della rilevazione dei ricavi Mediobanca analizza i contratti al fine di stabilire se questi contengano pi\u00f9 di un obbligo di prestazione a cui allocare il prezzo di transazione. I ricavi vengono poi rilevati lungo l\u2019arco temporale di erogazione del servizio, utilizzando opportuni metodi per determinare la misura in cui il servizio \u00e8 stato erogato. Mediobanca e le sue controllate tengono anche in considerazione gli effetti di eventuali corrispettivi variabili e l\u2019esistenza di una significativa componente finanziaria.
In presenza di costi incrementali sostenuti per il conseguimento del contratto o per dare esecuzione al contratto, laddove tali costi soddisfano i requisiti dell\u2019IFRS15, Mediobanca e le sue controllate valutano se capitalizzare gli stessi per poi
ammortizzarli lungo la durata del contratto oppure usufruire dell\u2019esemplificazione prevista dall\u2019IFRS15 di spesare immediatamente tali costi nei casi in cui il periodo di ammortamento di suddetti costi avverrebbe entro 12 mesi.",
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"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForRecognitionOfRevenue",
"language": "it",
"entity": "scheme:PSNL19R2RXX5U3QWHI44",
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"v1-page381-cflshid_135814-tag460146": {
"value": "Commissioni da servizi
Includono tutti i ricavi derivanti dall\u2019erogazione di servizi alla clientela con l\u2019eccezione di quelli relativi a strumenti finanziari, contratti di leasing e contratti assicurativi.
I ricavi derivanti da contratti con la clientela sono rilevati a conto economico quando il controllo del servizio \u00e8 trasferito al cliente e per un importo che riflette il corrispettivo a cui Mediobanca e le sue controllate ritengono di avere diritto in cambio del servizio offerto.
Ai fini della rilevazione dei ricavi Mediobanca analizza i contratti al fine di stabilire se questi contengano pi\u00f9 di un obbligo di prestazione a cui allocare il prezzo di transazione. I ricavi vengono poi rilevati lungo l\u2019arco temporale di erogazione del servizio, utilizzando opportuni metodi per determinare la misura in cui il servizio \u00e8 stato erogato. Mediobanca e le sue controllate tengono anche in considerazione gli effetti di eventuali corrispettivi variabili e l\u2019esistenza di una significativa componente finanziaria.
In presenza di costi incrementali sostenuti per il conseguimento del contratto o per dare esecuzione al contratto, laddove tali costi soddisfano i requisiti dell\u2019IFRS15, Mediobanca e le sue controllate valutano se capitalizzare gli stessi per poi
ammortizzarli lungo la durata del contratto oppure usufruire dell\u2019esemplificazione prevista dall\u2019IFRS15 di spesare immediatamente tali costi nei casi in cui il periodo di ammortamento di suddetti costi avverrebbe entro 12 mesi.",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFeeAndCommissionIncomeAndExpenseExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:PSNL19R2RXX5U3QWHI44",
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"v1-page382-cflshid_136103-tag460148": {
"value": "Dividendi
I dividendi sono rilevati a conto economico nel corso dell\u2019esercizio in cui ne viene deliberata la distribuzione; riguardano le distribuzioni rivenienti da titoli di capitale che non rientrano nelle partecipazioni collegate e/o joint venture valutate in base alle disposizioni dello IAS28.
",
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"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDividendsExplanatory",
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"entity": "scheme:PSNL19R2RXX5U3QWHI44",
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"v1-page382-cflshid_136103-tag460150": {
"value": "Riconoscimento dei costi
I costi sono rilevati a conto economico coerentemente con la contabilizzazione dei relativi ricavi ad eccezione dei casi in cui siano presenti i requisiti previsti per la capitalizzazione e quando previsto per la determinazione del costo ammortizzato. Gli eventuali altri costi non associabili a ricavi vengono contabilizzati immediatamente a conto economico.
",
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"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInterestIncomeAndExpenseExplanatory",
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"v1-page382-cflshid_136103-tag460149": {
"value": "Riconoscimento dei costi
I costi sono rilevati a conto economico coerentemente con la contabilizzazione dei relativi ricavi ad eccezione dei casi in cui siano presenti i requisiti previsti per la capitalizzazione e quando previsto per la determinazione del costo ammortizzato. Gli eventuali altri costi non associabili a ricavi vengono contabilizzati immediatamente a conto economico.
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"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForExpensesExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:PSNL19R2RXX5U3QWHI44",
"period": "2025-07-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
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"v1-page384-cflshid_136396-tag460218": {
"value": "A.3 \u2013 Informativa sui trasferimenti tra portafogli di attivit\u00e0 finanziarieA.3.1 Attivit\u00e0 finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business, valore contabile e interessi attivi
A.3.2 Attivit\u00e0 finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business, Fair Value ed effetti sulla redditivit\u00e0 complessiva
A.3.3 Attivit\u00e0 finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business e tasso di interesse effettivo
Al 31 dicembre 2025 non vi sono dati da segnalare per tutte le tre fattispecie.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfReclassificationOfFinancialInstrumentsExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:PSNL19R2RXX5U3QWHI44",
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"v1-page384-cflshid_136396-tag460217": {
"value": "A.3 \u2013 Informativa sui trasferimenti tra portafogli di attivit\u00e0 finanziarieA.3.1 Attivit\u00e0 finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business, valore contabile e interessi attivi
A.3.2 Attivit\u00e0 finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business, Fair Value ed effetti sulla redditivit\u00e0 complessiva
A.3.3 Attivit\u00e0 finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business e tasso di interesse effettivo
Al 31 dicembre 2025 non vi sono dati da segnalare per tutte le tre fattispecie.
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"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForReclassificationOfFinancialInstrumentsExplanatory",
"language": "it",
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"v1-page385-cflshid_136458-tag460153": {
"value": "A.4 \u2013 Informativa sul Fair ValueINFORMATIVA DI NATURA QUALITATIVA
Fair Value
Coerentemente con i principi contabili internazionali, il Fair Value degli strumenti finanziari in bilancio \u00e8 pari al c.d. exit price, ovvero il prezzo che verrebbe ricevuto per vendere un'attivit\u00e0 o pagato per trasferire una passivit\u00e0 in una transazione ordinata tra partecipanti al mercato alla data di valutazione, nelle condizioni di mercato correnti (un prezzo di uscita), indipendentemente dal fatto che tale prezzo sia direttamente osservabile o stimato utilizzando un'altra tecnica di valutazione (IFRS13 \u00a724).
Il Fair Value, dunque, \u00e8 \u201cil prezzo che si percepirebbe per la vendita di un\u2019attivit\u00e0 ovvero che si pagherebbe per il trasferimento di una passivit\u00e0 in una regolare operazione tra operatori di mercato alla data di valutazione\u201d.
La gerarchia del Fair Value di uno strumento \u00e8 conseguenza diretta dell\u2019approccio di determinazione del suo valore: in linea di principio, uno strumento finanziario \u00e8 considerato quotato su un mercato attivo se il relativo prezzo rappresenta il suo valore corrente di scambio in normali, effettive e regolari operazioni di mercato.
In caso di mercato non attivo, la misurazione del Fair Value dello strumento oggetto di valutazione \u00e8 effettuata ricorrendo ai prezzi di mercato per strumenti simili su mercati attivi (comparable approach) oppure, in assenza di strumenti simili, mediante una tecnica valutativa che utilizza informazioni di mercato e non (input osservabili/non osservabili).
Mediobanca ha stabilito precise linee guida riguardanti tre aspetti fondamentali: la determinazione indipendente del Fair Value, condotta dalle funzioni di controllo; l'applicazione di eventuali correzioni al Fair Value per considerare aspetti di incertezza/liquidit\u00e0; e la classificazione degli strumenti finanziari in base a una gerarchia del Fair Value, determinata dal livello di incertezza della valorizzazione. Oltre al Fair Value contabile, il quale influenza sia lo stato patrimoniale che il conto economico, si devono effettuare correzioni di prudent valuation al fine di calcolare i requisiti prudenziali.
Tali linee guida, declinate in Politiche approvate dal Consiglio di Amministrazione e relative Direttive di implementazione approvate dai Comitati competenti, sono state
definite in rispetto alle principali normative internazionali (IFRS1384, CRR art 10585 e relativi aggiornamenti) di seguito si riportano le principali attivit\u00e0 per la determinazione dell\u2019exit price degli strumenti finanziari in portafoglio86.Determinazione del Fair Value degli Immobili
Gli immobili ad uso funzionale (IAS 16) e gli immobili detenuti a scopo d\u2019investimento (IAS 40) sono valutati rispettivamente secondo il criterio del valore rideterminato e secondo il criterio del fair value. Entrambi questi valori sono aggiornati in conformit\u00e0 ai requisiti stabiliti dal principio contabile IFRS 13 e determinati attraverso il ricorso ad apposite perizie predisposte da esperti qualificati ed indipendenti, che in base anche alla rilevanza della singola unit\u00e0 immobiliare, sono condotte in due diverse modalit\u00e0 alternative:
\u2014perizie c.d.\u201cfull\u201d: basate su un\u2019ispezione fisica delle propriet\u00e0 immobiliari da parte del valutatore; oppure
\u2014perizie c.d. \u201cdesk top\u201d basate su una valutazione condotta senza effettuare un\u2019ispezione fisica della propriet\u00e0 immobiliare e, pertanto, basate su valori di mercato di riferimento.
Le metodologie valutative applicate dal perito in sede di stima sono in linea con la prassi internazionale IVS (International Valuation Standards), con quanto prescritto dal Royal Institute of Chartered Surveyors (RICS) del Regno Unito e sono aderenti con quanto previsto dall\u2019IFRS 13. Il principio contabile prevede, in particolare, per le attivit\u00e0 non finanziarie che l\u2019attuale uso da parte del proprietario risponda al requisito di massimo e migliore utilizzo, salvo il caso in cui il mercato si attenda una diversa destinazione d\u2019uso per l\u2019immobile che ne ottimizzerebbe pertanto il valore. L\u2019approccio valutativo \u00e8 definito quindi dall\u2019esperto valutatore sulla base della destinazione d\u2019uso corrente degli immobili, presumendo che rappresenti il massimo e migliore utilizzo, e considerando, in limitati casi, eventuali usi alternativi degli
84 Il principio IFRS13 stabilisce le linee guida sia per l\u2019individuazione dell\u2019exit price utilizzando quotazioni disponibili, modelli di valutazione ed eventuali correzioni (FVA) per considerare elementi di illiquidit\u00e0/rischio che, se non applicate, porterebbero a sovrastimare lo strumento finanziario, che la necessit\u00e0 di classificare gli strumenti finanziari in base al livello di oggettivit\u00e0 della determinazione del fair value (FVH).
85 Nella direttiva CRR art 105 sono definiti i principi guida dei processi di IPV e PVA.
86 \u00c8 importante sottolineare che l'accuratezza e la coerenza di tali linee guida sono soggette a una rigorosa supervisione da parte della funzione Audit, la quale ne verifica l'efficacia e l'adeguatezza. Inoltre, \u00e8 stata istituita una specifica funzione di validazione interna al Risk Management che si focalizza sulla convalida dei metodi quantitativi impiegati.
immobili ove rispondente alle aspettative di mercato. Per la determinazione del valore di ciascun immobile il valutatore individua quindi il metodo pi\u00f9 idoneo in funzione delle caratteristiche del bene e delle condizioni del mercato di riferimento. Le metodologie applicate dal valutatore sono riconducibili a: Metodo dei flussi di cassa attualizzati (o Discounted Cash Flow \u2013 abbreviato in DCF); Metodo comparativo (MCA \u2013 Market Comparison Approach); Metodo della trasformazione con DCF. In tale contesto sono oggetto di stima i canoni di locazione, i prezzi di vendita, i tassi di attualizzazione e i tassi di capitalizzazione.Independent Price Verification (IPV)
Il processo di Independent Price Verification (IPV) costituisce un elemento propedeutico e complementare al calcolo del Prudent Valuation Adjustment (PVA), in quanto contribuisce alla validazione dei dati di mercato e dei parametri utilizzati nella determinazione del fair value e, conseguentemente, nella quantificazione degli Additional Valuation Adjustments (AVA). In conformit\u00e0 con quanto previsto dal Regolamento (UE) n. 575/2013 e sue successive modifiche (inclusa la CRR3), in particolare dall\u2019articolo 105 e dai Regulatory Technical Standards emanati dall\u2019EBA in attuazione dello stesso, le istituzioni devono garantire che i dati di input utilizzati per la valutazione siano soggetti a verifiche indipendenti e coerenti con le fonti di mercato disponibili.
In particolare, la normativa richiede che le istituzioni finanziarie effettuino verifiche indipendenti periodiche alle valorizzazioni al mark-to-market o al mark-to-model, e che istituiscano e mantengano sistemi e controlli adeguati a garantire la qualit\u00e0 e la robustezza delle stime di valutazione.
L\u2019attivit\u00e0 di IPV ha come obiettivo primario la verifica dell\u2019accuratezza e dell\u2019affidabilit\u00e0 dei dati di input utilizzati per la valorizzazione degli strumenti finanziari, attraverso:
\u2014la formalizzazione delle metodologie di controllo;
\u2014la definizione delle logiche di validazione dei parametri di mercato;
\u2014la determinazione delle soglie di materialit\u00e0 e dei criteri di accettabilit\u00e0;
\u2014l\u2019implementazione di procedure di escalation e reporting verso le funzioni di controllo e la Direzione.
Il processo si applica a tutte le posizioni valutate al fair value, sia nel trading book che nel banking book.
La verifica indipendente dei prezzi si basa su un confronto tra i dati di mercato utilizzati per la valorizzazione e fonti alternative ritenute affidabili, quali:
\u2014info provider esterni (es. Bloomberg, Refinitiv);
\u2014quotazioni indicative fornite da broker primari;
\u2014dati di consensus di mercato;
\u2014parametri impliciti desunti da strumenti comparabili.
Per ciascuna esposizione viene definito un perimetro di verifica suddiviso per asset class e fattori di rischio, all\u2019interno del quale vengono applicate soglie di materialit\u00e0 che determinano l\u2019attivazione del processo di IPV. In presenza di discrepanze significative tra il prezzo utilizzato e quello verificato, viene attivata una procedura di escalation che pu\u00f2 comportare la revisione del fair value attribuito o la riclassificazione dello strumento nella gerarchia del fair value ai sensi dell\u2019IFRS 13. Nel caso di strumenti finanziari illiquidi o complessi, il processo di IPV prevede controlli aggiuntivi sui dati di input utilizzati nei modelli di valutazione per garantire la coerenza metodologica e la trasparenza del processo.
Il processo di IPV si articola su pi\u00f9 livelli e frequenze, in funzione della natura e della rilevanza delle posizioni:
\u2014Controlli giornalieri: su tutte le posizioni, con riferimento a prezzi puntuali, curve di tasso, superfici di volatilit\u00e0 e altri parametri di mercato rilevanti;
\u2014Controlli mensili: su asset class selezionate, per le quali i dati di mercato sono disponibili con frequenza inferiore o tramite servizi di consensus;
\u2014Controlli annuali: su fondi di investimento alternativi (Private Equity, Debito, Immobiliari), effettuati tramite una primaria societ\u00e0 terza indipendente per la valutazione dei NAV di fondi O.I.C.R.
Le risultanze del processo IPV possono generare impatti sia sulla rappresentazione contabile delle posizioni sia sul processo di rendicontazione del Profit and Loss dei portafogli interessati. In particolare, la decisione di modificare la fonte di valorizzazione o la modalit\u00e0 di verifica pu\u00f2 comportare una riclassificazione dello strumento nella
gerarchia del fair value (da Livello 2 a Livello 3, o viceversa), con conseguenze anche in termini di disclosure e requisiti prudenziali.Il processo di Independent Price Verification (IPV) costituisce un elemento propedeutico e complementare al calcolo del Prudent Valuation Adjustment (PVA), in quanto contribuisce alla validazione dei dati di mercato e dei parametri utilizzati nella determinazione del fair value e, conseguentemente, nella quantificazione degli Additional Valuation Adjustments (AVA). In conformit\u00e0 con quanto previsto dal Regolamento Delegato (UE) 2016/101, art. 3, e dai Regulatory Technical Standards (RTS) emanati dall\u2019EBA in attuazione dell\u2019art. 105 del CRR, le istituzioni devono garantire che i dati di input utilizzati per la valutazione siano soggetti a verifiche indipendenti e coerenti con le fonti di mercato disponibili.
Il processo di validazione si focalizza sulle asset class che hanno diretto impatto sul bilancio consolidato, sia per strumenti in propriet\u00e0 sia per strumenti in garanzia. A tal proposito, prima di procedere con l\u2019analisi dei parametri di mercato, viene individuato un perimetro suddiviso per asset class entro il quale effettuare la certificazione. Tuttavia, per ogni esposizione sono stabilite delle soglie di materialit\u00e0 (a livello di fattore di rischio) al di sopra del quale applicare il calcolo descritto in seguito.
Fair Value Adjustment (FVA)
Il Fair Value Adjustment (FVA), o adeguamento al Valore Equo, riveste un ruolo fondamentale nella valutazione degli strumenti finanziari, poich\u00e9 assicura che il valore equo rifletta il prezzo effettivamente realizzabile in una transazione di mercato fattibile. Le linee guida definite nella politica del Fair Value riflettono pienamente i requisiti definiti dal principio contabile IFRS13, secondo il quale la valutazione degli strumenti finanziari segue la metodologia del prezzo di chiusura (exit price) e permette di apportare correzioni alle valorizzazioni in circostanze specifiche.
Questo approccio al valore equo assicura che le valutazioni effettuate da Mediobanca e dalla sue controllate siano basate su prezzi realistici e rappresentativi delle attuali condizioni di mercato garantendo un'adeguata considerazione delle condizioni di uscita e delle possibilit\u00e0 effettive di vendita o acquisto degli strumenti finanziari valutati. Ci\u00f2 consente di fornire informazioni finanziarie accurate e affidabili a livello interno e per gli stakeholder esterni. In particolare:
\u2014Input basati su Prezzi Bid e Ask - \u00a770: quando si valuta un'attivit\u00e0 o una passivit\u00e0 al valore equo e ci si trova di fronte sia a un prezzo bid sia a un prezzo ask (come nel caso di input provenienti da un mercato di operatori), viene scelto il prezzo all'interno dello spread bid-ask che meglio rappresenti il valore equo nelle
circostanze specifiche. Si utilizzano i prezzi bid o ask al fine di allinearsi al prezzo di chiusura.
\u2014Input derivati da Prezzi Bid e Ask - \u00a771: il principio non vieta l'uso di prezzi medi di mercato o altre convenzioni sui prezzi comunemente utilizzate dai partecipanti al mercato per la misurazione del valore equo all'interno dello spread bid-ask. Tuttavia, nell\u2019approccio adottato si \u00e8 preferito i prezzi bid e ask, ottenendo cos\u00ec una misurazione pi\u00f9 precisa del valore equo, particolarmente allineata a un prezzo di chiusura attendibile.
Gli aggiustamenti effettuati al valore equo, hanno un impatto sul conto economico e tengono conto della liquidit\u00e0 di mercato, delle incertezze dei parametri, dei costi di finanziamento e della complessit\u00e0 dei modelli di valutazione utilizzati in assenza di prassi di mercato condivise.
Il perimetro degli adeguamenti al valore equo comprende le seguenti categorie:
\u2014incertezza del Prezzo di Mercato (market parameter uncertainty, MPU): rappresenta l'incertezza nella valutazione basata sulle quotazioni di mercato87;
\u2014Costi di Liquidazione (closed-out cost, COC): indica l'incertezza riguardante il costo della liquidit\u00e0 che si potrebbe sostenere in caso di cessione parziale o totale di un'attivit\u00e0 valutata al valore equo;
\u2014Rischio di Modello (model risk, MR): aggiustamenti volti a mitigare il rischio di discrepanza rispetto alla pratica di mercato nella valutazione di un prodotto in relazione alla scelta e all'implementazione del modello di valorizzazione;
\u2014Posizioni Concentrate: riflette l'incertezza nella valutazione del prezzo di uscita per posizioni classificate come concentrate (i.e. posizioni per le quali la dismissione influenzerebbe significativamente il prezzo di mercato);
\u2014ulteriori costi di investimento e finanziamento: i costi di investimento e finanziamento possono verificarsi per emissioni obbligazionarie proprie con clausola di rimborso anticipato o in caso di chiusura anticipata di posizioni in strumenti derivati. Questi costi possono variare a seconda delle fluttuazioni dei costi di finanziamento.
87 relativamente alle correzioni su fondi O.I.C.R., il processo di FVA si articola attraverso il \"Performance Simulation Model\", che utilizza la metodologia della simulazione Monte-Carlo, viene individuata la distribuzione di probabilit\u00e0 del NAV a scadenza attualizzato di ciascun fondo e, di conseguenza, la probabilit\u00e0 di dover registrare uno sconto. Tale distribuzione \u00e8 utilizzata per suggerire un range di haircut da applicare al NAV.
Gli adeguamenti sul Credito/Debito (CVA/DVA) sono incorporati nella valutazione dei derivati per riflettere l'impatto del rischio di credito della controparte e della qualit\u00e0 del credito. Il CVA (Credit Value Adjustment) rappresenta un importo negativo che tiene conto dei casi in cui la controparte potrebbe fallire prima della Banca, con un valore di mercato positivo nei confronti della controparte. Il DVA (Debt Value Adjustment) rappresenta un importo che tiene conto dei casi in cui la Banca potrebbe fallire prima della controparte, con un impatto per la controparte. Questi adeguamenti vengono calcolati tenendo conto di eventuali accordi di mitigazione del rischio, come accordi di collaterale e di netting per ciascuna controparte.
La metodologia utilizzata per il calcolo del CVA/DVA si basa sui seguenti input:
\u2014Profili di Esposizione Positivi (EPE) e Negativi (ENE), derivati da tecniche di simulazione, che riflettono le esposizioni di valutazione positive e negative dei derivati;
\u2014Probabilit\u00e0 di Default (PD), che possono essere derivate da probabilit\u00e0 di default storiche o implicite nelle quotazioni di mercato di Credit Default Swap o obbligazioni;
\u2014Loss Given Default (LGD), basata sul valore stimato del recupero atteso in caso di default della controparte, definito da analisi interni o tassi di recupero convenzionalmente usati nelle quotazioni di Credit Default Swap.
Inoltre, il valore equo dei derivati non collateralizzati pu\u00f2 essere influenzato dai costi di finanziamento di Mediobanca (Funding Value Adjustment). Pertanto, vengono effettuati adeguamenti per i diversi costi di finanziamento utilizzando una curva di sconto rappresentativa del livello medio di finanziamento delle banche attive nel mercato europeo dei derivati corporate.
Fair Value Hierarchy (FVH) - Osservabilit\u00e0 e materialit\u00e0 dei parametri di input
La Direttiva di Observability Leveling e Day-one Profit, come indicato nell\u2019IFRS13, prevede una gerarchia di livelli che riflette la significativit\u00e0 degli input utilizzati nelle valutazioni. Questi input, chiamati \"input di valutazione,\" sono i dati di mercato utilizzati per stimare il Fair Value degli strumenti finanziari. Il termine \"input di valutazione\" si riferisce ai dati di mercato utilizzati per stimare il valore equo degli strumenti. Per stimare il valore equo degli strumenti, si utilizzano tecniche di valutazione adeguate alle circostanze e per le quali sono disponibili dati sufficienti. Le tecniche di valutazione possono essere basate su approcci diversi:
\u2014approccio di mercato, che utilizza prezzi e altre informazioni rilevanti generate dalle transazioni di mercato che coinvolgono asset o passivit\u00e0 identici o comparabili;\u2014approccio al costo (o approccio di sostituzione attuale), che riflette l'importo necessario attualmente per sostituire la capacit\u00e0 di servizio di un asset;
\u2014approccio al reddito, che converte importi futuri (ad esempio flussi di cassa o ricavi e spese) in un unico importo scontato attraverso, ad esempio: tecniche del valore attuale e modelli di valutazione delle opzioni.
Tali tecniche di valutazione possono utilizzare diversi tipi di input, che possono essere input osservabili o input non osservabili. Vengono classificati come \u201cinput osservabili\u201d i prezzi citati nei mercati attivi. In altri casi, le informazioni sono considerate osservabili quando la valutazione si basa su informazioni di mercato ottenute da fonti indipendenti o da transazioni effettive. Secondo IFRS13 par. B34, B34, alcuni esempi di mercati da cui possono essere ricavati input osservabili includono i seguenti:
\u2014mercati di scambio: in un mercato di scambio, i prezzi di chiusura sono facilmente disponibili e generalmente rappresentativi del valore equo (ad esempio mercati azionari regolamentati);
\u2014mercati dei dealer: in un mercato dei dealer, i dealer sono pronti a negoziare (comprare o vendere per conto proprio), fornendo liquidit\u00e0 utilizzando il proprio capitale per detenere un inventario degli oggetti per i quali fanno mercato. I prezzi di offerta e domanda (rappresentanti il prezzo a cui il dealer \u00e8 disposto a comprare e il prezzo a cui \u00e8 disposto a vendere, rispettivamente) sono generalmente pi\u00f9 facilmente disponibili rispetto ai prezzi di chiusura. I mercati over-the-counter (per cui i prezzi sono pubblicamente segnalati) sono mercati dei dealer. I mercati dei dealer esistono anche per alcuni altri asset e passivit\u00e0, inclusi alcuni strumenti finanziari, materie prime e beni fisici;
\u2014mercati intermediati dai broker: in un mercato intermediato dai broker, i broker cercano di mettere in contatto acquirenti e venditori ma non sono pronti a negoziare per conto proprio. I broker non utilizzano il proprio capitale per detenere un inventario degli oggetti per i quali fanno mercato ma conosce i prezzi offerti e richiesti dalle rispettive parti. I prezzi delle transazioni concluse sono talvolta disponibili. I mercati intermediati dai broker includono le reti di comunicazione
elettroniche, in cui gli ordini di acquisto e vendita vengono abbinati, e i mercati immobiliari commerciali e residenziali;
\u2014mercati principale-principale: in un mercato principale-principale, le transazioni, sia di origine che di rivendita, sono negoziate in modo indipendente senza intermediari. Poche informazioni su tali transazioni possono essere rese disponibili pubblicamente.
Vengono classificati come \u201cinput non osservabili\u201d tutti i casi in cui non \u00e8 possibile dimostrare la loro osservabilit\u00e0 e, in particolare, quando le informazioni su cui si basano le tecniche di valutazione riflettono il giudizio di Mediobanca, formulato utilizzando le migliori informazioni disponibili in tali circostanze.
Secondo l\u2019IFRS13 par. 67, le tecniche di valutazione utilizzate per misurare il valore equo devono massimizzare l'uso di input osservabili rilevanti e minimizzare l'uso di input non osservabili.
Pi\u00f9 in dettaglio, in base alla loro osservabilit\u00e0 e considerando criteri aggiuntivi, gli input possono essere classificati in tre diversi livelli.
Input di Livello1:
Gli input di Livello1 sono prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per asset o passivit\u00e0 identiche che l'entit\u00e0 pu\u00f2 accedere alla data di rilevazione. Le quotazioni disponibili su un mercato attivo sono la migliore evidenza del Valore Equo e rappresentano i prezzi da utilizzare prioritariamente per valorizzare gli asset e passivit\u00e0 finanziarie detenute in portafoglio. Infatti, se un prezzo quotato registrato su un mercato attivo \u00e8 disponibile, non possono essere utilizzate tecniche alternative di valutazione basate su quotazioni di strumenti comparabili o modelli quantitativi e lo strumento \u00e8 classificato come un \"strumento di Livello1\" nella sua interezza. L'obiettivo \u00e8 arrivare al prezzo a cui uno strumento finanziario sarebbe negoziato alla data di rendicontazione (senza alterare lo strumento) sul mercato attivo considerato principale o quello pi\u00f9 vantaggioso per la Banca e a cui ha accesso immediato.
Input di Livello2:
Gli input di Livello2 sono input diversi dai prezzi quotati inclusi nel Livello1, ma che sono ancora osservabili per l'asset o passivit\u00e0, sia direttamente che indirettamente. Gli input di Livello2 includono quanto segue:
\u2014prezzi quotati per asset o passivit\u00e0 simili in mercati attivi;\u2014prezzi quotati per asset o passivit\u00e0 identiche o simili in mercati non attivi;
Altri input diversi dai prezzi quotati osservabili per l'asset o passivit\u00e0, ad esempio:
(i) tassi di interesse e curve dei rendimenti osservabili a intervalli comunemente quotati;
(ii) volatilit\u00e0 implicita;
(iii) spread di credito.
Input corroborati dal mercato.
Gli input di Livello2 possono richiedere adeguamenti, ad esempio relativi a:
\u2014le condizioni o la posizione dell'asset;
\u2014l'entit\u00e0 a cui gli input si riferiscono e la loro comparabilit\u00e0 con l'asset o passivit\u00e0;
\u2014il volume o il livello di attivit\u00e0 nei mercati in cui gli input sono osservati.
Se non esiste quotazione pubblica su un mercato attivo per il prezzo dello strumento finanziario nella sua interezza, ma esistono mercati attivi per i suoi componenti, il Valore Equo viene determinato facendo riferimento ai prezzi di mercato pertinenti per quei componenti. In questo caso, la valutazione non si basa sulle quotazioni di mercato attive per lo strumento finanziario in esame, ma su parametri osservabili sul mercato o attraverso l'uso di parametri che non sono osservabili ma supportati e confermati dai dati di mercato. L'uso di questo approccio non esclude l'utilizzo di una metodologia di calcolo, o piuttosto, di un modello di pricing, mediante il quale \u00e8 possibile stabilire il prezzo corretto della transazione alla data di riferimento, in un ambiente ideale e indipendente di negoziazione giustificato da normali considerazioni di mercato.
Input di Livello3:
Gli input di Livello3 sono input non direttamente osservabili che vengono utilizzati per misurare il Fair Value nel caso in cui non siano disponibili input osservabili rilevanti, permettendo di stimare un prezzo di chiusura anche in situazioni di scarsa attivit\u00e0 di mercato per l\u2019asset o passivit\u00e0 alla data di rilevazione. Mediobanca determina input non osservabili utilizzando le migliori informazioni disponibili nelle
circostanze, che potrebbero includere dati propri, considerando tutte le informazioni sulle assunzioni dei partecipanti al mercato che sono ragionevolmente disponibili. A differenza degli input di Livello2, in questo caso gli input devono essere stimati internamente secondo metodologie quantitative, come ad esempio l\u2019uso di serie storiche e strumenti sottostanti comparabili. \u00c8 possibile che per un certo strumento vengano utilizzati sia input di Livello2 che input di Livello3. In questo caso, la classificazione finale dello strumento viene definita attraverso l\u2019applicazione della valutazione di materialit\u00e0.Nel processo di definizione dei livelli e dell'osservabilit\u00e0 degli input, vengono seguite due fasi distintive. Nella prima fase, si assegna un livello a ciascun input impiegato nel modello di valutazione dello strumento. Successivamente, nella seconda fase, si valuta la rilevanza dei vari parametri utilizzati per determinare la materialit\u00e0 degli input non osservabili, influenzando cos\u00ec la valutazione complessiva dello strumento. \u00c8 importante notare che per alcune categorie di strumenti, come ad esempio i fondi alternativi di investimento private equity o infrastrutturale, viene automaticamente applicata una classificazione (livello di fair value) pi\u00f9 rigorosa, poich\u00e9 il relativo sottostante non \u00e8 quotato sul mercato. Tuttavia, per alcune tipologie \u00e8 presente uno sconto di illiquidit\u00e0 nella valutazione del NAV al fine di riportate la valutazione ad exit price.
La materialit\u00e0 rappresenta un passaggio cruciale per stabilire se gli input non osservabili (Livello2 o 3) siano significativi per l\u2019intera misurazione dello strumento. Questa analisi di materialit\u00e0 si estende anche agli input utilizzati per calcolare eventuali correzioni, come il Fair Value Adjustment (FVA) o il Credit Value Adjustment (CVA).
In sintesi, il processo di osservabilit\u00e0 e materialit\u00e0 assicura che i Fair Value degli strumenti finanziari siano classificati correttamente in base alla significativit\u00e0 degli input utilizzati, garantendo un\u2019adeguata valutazione delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie.
Prudent Valuation Adjustment (PVA)
La Politica e la Direttiva di Prudent Valuation rispondono ai requisiti normativi del Regolamento (UE) n. 575/2013 e sue successive modifiche (inclusa la CRR3). In particolare, l\u2019articolo 34 e l\u2019articolo 105, paragrafo 2, richiedono di effettuare, ai soli fini prudenziali e quindi senza impatti contabili, una valutazione prudenziale applicando parametri di input aggiustati in modo da catturare eventi stressati.
L\u2019obiettivo della valutazione prudenziale \u00e8 quello di determinare un valore che rifletta un adeguato grado di certezza, tenendo conto dell\u2019incertezza insita nella misurazione del fair value, in particolare in caso di condizioni di mercato stressate. La differenza tra il fair value contabile (prezzo di uscita) e il valore prudente \u00e8 denominata Additional Valuation Adjustment (AVA). L\u2019aggregazione degli AVA costituisce il Prudent Valuation Adjustment (PVA), che viene dedotto direttamente dal Common Equity Tier 1 (CET1).
L\u2019aggiustamento finale \u00e8 definito dal Regolatore come l\u2019aggregazione di nove AVA:
\u2014Market Price Uncertainty (MPU): rappresenta l\u2019incertezza nella valorizzazione basata sulle quotazioni di mercato, calcolata a livello di esposizione valutata88;
\u2014Close-out Costs (CoC): rappresenta l\u2019incertezza del prezzo di uscita, calcolata a livello di esposizione valutata;
\u2014Model Risk (MR): si riferisce all\u2019incertezza nella valutazione derivante dall\u2019incertezza del modello utilizzato e/o dalla sua calibrazione da parte dei partecipanti di mercato;
\u2014Unearned Credit Spreads (UCS): rappresenta l\u2019incertezza nella valutazione necessaria per includere il valore attuale delle perdite attese in caso di default della controparte per le posizioni su derivati;
\u2014Investing and Funding Costs (IFC): rappresenta l\u2019incertezza nella valutazione dei costi di finanziamento utilizzati per la valutazione del prezzo di uscita, in conformit\u00e0 con le norme contabili applicabili;
\u2014Concentrated Positions (CP): rappresenta l\u2019incertezza relativa al prezzo di uscita delle posizioni definite come concentrate;
\u2014Future and Administrative Costs (FAC): tiene conto dei costi amministrativi e dei futuri costi di copertura nel corso della vita prevista delle esposizioni valutate per le quali non \u00e8 applicato un prezzo di uscita diretto per gli AVA CoC;
\u2014Early Termination (ET): considera le potenziali perdite derivanti dalla chiusura anticipata non contrattuale delle posizioni di negoziazione dei clienti;
88 Coerentemente con quanto introdotto per i fondi O.I.C.R. sui Fair Value Adjustments, dove la Mediana del range di haircut individuato viene utilizzata per determinare l\u2019importo della correzione del fondo, lato prudent viene applicata il valore massimo del range di haircut individuato.
\u2014Operational Risk (OR): considera le potenziali perdite derivanti dai rischi operativi connessi ai processi di valutazione;Il framework si applica a tutte le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 valutate al fair value, sia nel trading book che nel banking book, come previsto dagli IFRS e dai RTS EBA. Tuttavia, alcune tipologie di operazioni sono escluse o trattate in modo differenziato:
\u2014strumenti valutati al costo ammortizzato: esclusi in quanto non soggetti a fair value;
\u2014strumenti con fair value basato esclusivamente su prezzi osservabili (Livello 1): non richiedono AVA, data l\u2019assenza di incertezza valutativa;
\u2014operazioni perfettamente coperte (back-to-back): in presenza di rischio economico nullo, l\u2019AVA pu\u00f2 risultare trascurabile;
\u2014posizioni non significative: soggette a soglie di materialit\u00e0, in particolare per le banche che adottano l\u2019approccio semplificato.
La Politica e Direttiva interna di Prudent Valuation, allineata ai requisiti regolamentari, assicura un\u2019applicazione coerente e documentata del framework, anche alla luce delle modifiche proposte dall\u2019EBA nel 2024 per armonizzare ulteriormente l\u2019approccio tra le istituzioni europee.
A.4.2 Processi e sensibilit\u00e0 delle valutazioniCome richiesto dal principio IFRS13 di seguito viene fornita l\u2019informativa quantitativa sugli input non osservabili significativi utilizzati nella valutazione degli strumenti di Livello3.
Incertezze sui parametri ed impatti sul Fair Value
| Input non osservabile | Quantificazione dell\u2019incertezza di parametro (Variazione per 1 bps del parametro di rischio associato) | +/- Delta sul MtM(\u20ac migliaia)31-12-25 | +/- Delta sul MtM(\u20ac migliaia)30-06-25 |
| Volatilit\u00e0 implicita | Definita per ciascun nodo della superficie di volatilit\u00e0 come una standard deviation del Consensus fornito dal data provider indipendente. Per i sottostanti non contribuiti si identifica una proxy ricavata dai dati utilizzati per i sottostanti contribuiti | (16,6) | (12,3) |
| Correlazione equity-equity | Definita per ciascuna scadenza della curva di correlazione come una standard deviation del Consensus fornito dal data provider indipendente. Per i sottostanti non contribuiti si identifica una proxy ricavata dai dati utilizzati per i sottostanti contribuiti | (0,3) | (8,1) |
| Credit Spread | Per le financial guarantee con sottostanti specifici non sono osservabili curve di credit spread. Per questi strumenti si utilizzano quindi delle curve proxy ricavate da quotazioni dei sottostanti | (0,4) | (0,4) |
Tecniche di valutazione - Prodotti equity \u2013 credito \u2013 tasso \u2013 cambi
| Prodotto | Tecnica di valutazione | Input non osservabili | Fair value (*) Attivit\u00e0 31-12-25(\u20ac milioni) | Fair value (*)Passivit\u00e0 31-12-25(\u20ac milioni) | Fair value (*) Attivit\u00e0 30-06-25(\u20ac milioni) | Fair value (*)Passivit\u00e0 30-06-25(\u20ac milioni) |
| OTC bond option | Modello di Black-Scholes | Volatilit\u00e0 implicita1 | \u2014 | \u2014 | 0,63 | (0,57) |
| OTC equity single nameoptions, Variance swap | Modello di Black-Scholes | Volatilit\u00e0 implicita1 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (0,41) |
| OTC equity basket options, best of/ worst of, equity autocallable multiasset options | Modello di Black-Scholes, modello a volatilit\u00e0 locale | Volatilit\u00e0 implicitaCorrelazione equity-equity2 | \u2014 | (15,08) | 0,29 | (16,43) |
| Fund Gap Option | Modello di Black-Scholes | Volatilit\u00e0 implicita1 | 0,04 | \u2014 | 0,02 | \u2014 |
| CDS su Single Names con Recovery Rate 0 | Arbitrage Free Credit Spread Model | Recovery Rate | 0,50 | (3,45) | 1,05 | \u2014 |
| Put option a garanzia delrendimento finanziario di fondi pensione | Modello di BlackScholes | Proiezione di flussi di premi futuri e tassi di mortalit\u00e0 delle policy holders3 | 3,88 | (19,54) | 0,49 | (24,24) |
| Forex barrier option | Modello di Black-Scholes | Incertezza Modello Valutativo4 | 0.03 | (0,03) | \u2014 | \u2014 |
| Financial Guarantee | Arbitrage Free Credit Spread Model | Credit Spread e Recovery Rate5 | 1,2 | (3,21) | \u2014 | (0,04) |
(*) Il valore di bilancio riportato \u00e8 pari al full fair value delle strutture e comprensivo dei fair value adjustment.
1 La volatilit\u00e0, in ambito finanziario, \u00e8 un indicatore di quanto pu\u00f2 variare nel tempo il prezzo di uno strumento finanziario sottostante a un derivato. Maggiore \u00e8 la volatilit\u00e0 del sottostante, maggiore \u00e8 il rischio legato allo strumento. In generale, posizioni lunghe in opzioni beneficiano degli aumenti della volatilit\u00e0 mentre posizioni corte in opzioni ne sono danneggiate. Con riferimento ai derivati equity, la superficie di volatilit\u00e0 implicita pu\u00f2 essere ricavata dal prezzo delle opzioni call e put, dal momento che per esse esistono dei mercati regolamentati. L\u2019incertezza di questo parametro pu\u00f2 essere legata ad una delle tre fattispecie seguenti: illiquidit\u00e0 delle quotazioni (bid/ask spread ampi, tipicamente presenti a lunghe maturity o moneyness lontane dall\u2019At-The-Money), effetti di concentrazione e non osservabilit\u00e0 dei dati di mercato (anche in questo caso presenti quando si considerano maturity troppo lunghe o moneyness troppo lontane dall\u2019At-The-Money).
2 La correlazione equity-equity \u00e8 una misura della relazione esistente tra due strumenti finanziari equity sottostanti ad un derivato. Variazioni nei livelli di correlazione possono avere impatti favorevoli e non, a seconda del tipo di correlazione, sul Fair Value di uno strumento.
Le correlazioni equity-equity sono meno osservabili delle volatilit\u00e0 perch\u00e9 non esistono dei mercati regolamentati dove i prodotti di correlazione vengano quotati. Per tale motivo, le correlazioni sono maggiormente soggette ad incertezza di parametro.
3 La forma contrattuale \u00e8 strutturata come una put option della durata originaria tra i 10 ed i 30 anni la cui valorizzazione \u00e8 soggetta ad incertezza sia per la stima dei premi futuri che per il livello del NAV dei fondi pensione sottostanti.
4 L\u2019incertezza di modello \u00e8 una misura della relazione esistente tra due o pi\u00f9 modelli valutativi differenti ad un derivato. Variazioni nei modelli valutativi utilizzati possono avere impatti favorevoli e non sul Fair Value di uno strumento.
5 La forma contrattuale \u00e8 strutturata come una garanzia su specifici sottostanti per i quali non sono quindi presenti parametri di input osservabili.
I principali fattori che contribuiscono ai trasferimenti tra i livelli di fair value comprendono cambiamenti nelle condizioni di mercato, affinamenti nei modelli valutativi e/o negli input non osservabili.
Il passaggio di uno strumento dal Livello1 al Livello2 di fair value (e viceversa) deriva principalmente dalla perdita (aumento) di significativit\u00e0 del prezzo espresso dal mercato attivo di riferimento per lo strumento.
Il grado di significativit\u00e0 dei dati di input, in particolare del peso che assumono quelli non osservabili rispetto a quelli osservabili, determina invece il passaggio da Livello2 a Livello3 o viceversa.
A.4.4 Altre informazioni
Mediobanca si avvale della possibilit\u00e0 prevista dall\u2019IFRS13 par. 48 di misurare il fair value su base netta con riferimento ad attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie con posizioni compensative dei rischi di mercato e del rischio di credito della controparte.
Emissioni di certificates
I certificates sono strumenti finanziari di debito strutturati, che incorporano uno strumento derivato implicito, i cui flussi di interesse cedolari e/o il rimborso del capitale (cd. \u201cPayoff\u201d) \u00e8 dipendente dall\u2019andamento di parametri di mercato finanziari con o senza effetto leva89. L\u2019emissione di certificati Mediobanca (il cui payoff \u00e8 legato all\u2019andamento di azioni, indici azionari, tassi d\u2019interesse, merito creditizio societario) risponde principalmente all\u2019esigenza manifestata dall\u2019investitore di disporre di un prodotto di investimento che permetta di conseguire una remunerazione maggiorata rispetto ad un prodotto semplice, tipici di un\u2019operazione in derivati. Tali prodotti possono prevedere una protezione dell\u2019ammontare sottoscritto o di una quota dello stesso, rispetto all\u2019andamento dei parametri finanziari a cui risultano indicizzati.
A fronte dell\u2019emissione del certificato, la banca raccoglie dei fondi, che, in assenza del verificarsi di eventi finanziari non prevedibili a priori o del manifestarsi di particolari esigenze di liquidit\u00e0 da parte del sottoscrittore, rimangono a disposizione fino alla scadenza dello strumento.
L\u2019attivit\u00e0 in certificates comporta l\u2019emersione di una passivit\u00e0 classificata, coerentemente col business model, nel portafoglio contabile delle \u201cPassivit\u00e0 finanziarie designate al fair value\u201d 90. Il derivato implicito nella struttura, in assenza del ricorso alla fair value option, dovrebbe essere oggetto di scorporo dallo strumento ospite, alla luce della modifica significativa dei flussi finanziari del contratto, con una gestione contabile pi\u00f9 onerosa. In aggiunta, tale classificazione consente di perseguire un \u201cnatural hedge\u201d rispetto ai derivati di copertura gestionale che risultano stipulati
89 I certificati a leva sono strumenti che amplificano i guadagni o le perdite di un'attivit\u00e0 sottostante (azioni, indici, materie prime, etc.) consentono di aumentare il pay-out con un capitale ridotto. Sono negoziati certificati sia a leva fissa, che prevedono un fattore moltiplicativo costante della performance del sottostante solo per la singola seduta e con restrike giornaliero, che a leva dinamica con barriera (autocallable)
90 Ex. Art IFRS9 par 4.3.5 e 4.2.2
secondo un approccio di \u201cmassa\u201d con l\u2019obiettivo di coprire la complessiva esposizione. Permane una quota residuale classificata nel portafoglio di negoziazione per quelli emessi prima del luglio 2023, in progressiva scadenza.Contestualmente, per alcune tipologie di strumenti, in particolare prodotti a capitale non garantito e/o per i quali il momento del rimborso pu\u00f2 dipendere dall\u2019andamento di un parametro di mercato, allo scopo di garantire la remunerazione promessa dal certificato, \u00e8 necessario impiegare il capitale raccolto secondo un orizzonte temporale coerente con la durata attesa del prodotto d\u2019investimento minimizzando al contempo l\u2019impatto di bilancio del debt value adjustment applicato al valore delle passivit\u00e091 generate dall\u2019attivit\u00e0 in questione. In caso di chiusura anticipata rispetto alla scadenza naturale per effetto di un evento finanziario, pi\u00f9 probabile in caso di equity rispetto a strumenti con sottostante credito/debito, il rimborso \u00e8 garantito dall\u2019investimento collegato senza impatti sul funding grazie anche alle coperture attuate sui derivati impliciti nello strumento.
Con riferimento ai criteri di rilevazione delle componenti patrimoniali ed economiche dei certificates rilevati alla voce \u201c30. Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value\u201d e dei correlati strumenti di copertura gestionale si rappresenta che:
\u2014l\u2019intera marginalit\u00e0 correlata alle emissioni in esame \u00e8 inclusa nella voce \u201c110. Risultato netto delle altre attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: a) attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value\u201d. Detta voce include altres\u00ec gli effetti valutativi correlati alla misurazione del fair value conseguenti alla variazione nei parametri di mercato a cui il certificate \u00e8 indicizzato \u2013 fatta eccezione. in alcuni casi laddove non sia necessario impiegare il capitale in investimenti collegati \u2013 per il proprio merito creditizio i cui effetti alimentano una riserva di patrimonio netto;
\u2014i derivati gestionalmente collegati alle passivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value sono classificati alla voce dell\u2019attivo \u201c20. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: a) Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione\u201d oppure alla voce del passivo \u201c20. Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione\u201d. Le minusvalenze e le plusvalenze da valutazione, nonch\u00e9 gli effetti realizzati inclusi eventuali differenziali incassati e pagati trovano riconoscimento nella voce di conto economico \u201c80. Risultato netto dell\u2019attivit\u00e0 di negoziazione\u201d.
91 IFRS9 Paragrafi B4.1.33 e B4.1.34 sulla gestione congiunta di portafogli di asset e liability in Fair Value option e paragrafo 5.7.8 sulla contabilizzaizone del Debt Value Adjustment al fine di eliminire accounting mismatch.
INFORMATIVA DI NATURA QUANTITATIVAA.4.5 Gerarchia del fair value
A.4.5.1Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 valutate al fair value su base ricorrente: ripartizione per livelli di fair value
| \u00a0 | | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac migliaia) |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Attivit\u00e0/Passivit\u00e0 finanziarie misurate al fair value | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello1 | Livello2 | Livello3 | Livello1 | Livello2 | Livello3 |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico | 13.334.197 | 3.863.943 | 956.438 | 14.106.071 | 3.307.411 | 827.524 |
| a) attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | 12.567.024 | 2.887.696 | 477.743 | 13.001.239 | 2.444.461 | 444.297 |
| b) attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | 539.368 | 967.040 | \u2014 | 882.836 | 776.612 | \u2014 |
| c) altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | 227.805 | 9.207 | 478.695 | 221.996 | 86.338 | 383.227 |
| 2. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 4.909.813 | 109.985 | 109.917 | 5.124.260 | 102.838 | 165.926 |
| 3. Derivati di copertura | \u2014 | 161.471 | \u2014 | \u2014 | 329.708 | \u2014 |
| 4. Attivit\u00e0 materiali | \u2014 | \u2014 | 872.535 | \u2014 | \u2014 | 245.131 |
| 5. Attivit\u00e0 immateriali | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 6. Altre attivit\u00e0 (1) | 1.375.603 | \u2014 | \u2014 | 995.642 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 19.619.613 | 4.135.399 | 1.938.890 | 20.225.973 | 3.739.957 | 1.238.582 |
| 1. Passivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | 5.651.684 | 2.682.752 | 38.518 | 6.033.269 | 2.920.064 | 34.425 |
| 2. Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | \u2014 | 4.938.089 | 617.964 | \u2014 | 4.468.634 | 578.037 |
| 3. Derivati di copertura | \u2014 | 635.963 | \u2014 | \u2014 | 1.037.377 | \u2014 |
| Totale | 5.651.684 | 8.256.804 | 656.482 | 6.033.269 | 8.426.075 | 612.462 |
(1) Certificates quotati EUA - Commodities.
Il portafoglio di negoziazione \u00e8 principalmente concentrato su operativit\u00e0 liquida e con un basso livello di incertezza. Resta una residua parte pi\u00f9 complessa che tuttavia non ha subito significative variazioni.
Gli attivi di Livello3 detenuti per la negoziazione sono in lieve aumento da 444,3 a 477,7 milioni.
Al 31 dicembre 2025 le passivit\u00e0 di Livello3 detenute per la negoziazione riguardano principalmente i certificati autocallable su basket equity (in lieve aumento da 34,4 a 38,5 milioni).
Le attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al Fair Value, rappresentate da investimenti in fondi, aumentano da 383,2 a 478,7 milioni, principalmente per trasferimenti da altri livelli.
Le passivit\u00e0 finanziarie di Livello3 valutate al Fair Value salgono da 578 a 618 milioni per emissioni nette (+103 milioni) parzialmente compensate da trasferimenti ad altri livelli (-70 milioni) che riguardano alcuni certificate equity multi asset single name.
Le attivit\u00e0 finanziarie valutate al Fair Value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva (obbligazioni, azioni e SFP) diminuiscono da 166 a 110 milioni ed includono un rimborso integrale su Strumenti Finanziari Partecipativi.
A.4.5.2 Variazioni annue delle attivit\u00e0 valutate al fair value su base ricorrente (Livello3)
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac migliaia) |
| \u00a0 | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | Derivati di copertura | Attivit\u00e0materiali | Attivit\u00e0immateriali |
| Totale | di cui: a) attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | di cui: b) attivit\u00e0 finanziarie designate alfair value | di cui: c) altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value |
| 1. Esistenze iniziali | 827.524 | 444.297 | \u2014 | 383.227 | 165.926 | \u2014 | 245.131 | \u2014 |
| 2. Aumenti | 306.374 | 180.038 | \u2014 | 126.337 | 7.733 | \u2014 | 627.404 | \u2014 |
| 2.1 Acquisti | 191.633 | 172.464 | \u2014 | 19.168 | 2.780 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2 Profitti imputati a: | 31.037 | 4.366 | \u2014 | 26.671 | 4.895 | \u2014 | 329.571 | \u2014 |
| 2.2.1 Conto economico | 31.037 | 4.366 | \u2014 | 26.671 | 31 | \u2014 | 1.000 | \u2014 |
| - di cui: plusvalenze | 19.265 | 4.121 | \u2014 | 15.144 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2.2 Patrimonio netto | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 4.864 | \u2014 | 328.571 | \u2014 |
| 2.3 Trasferimenti da altri livelli | 83.489 | 2.992 | \u2014 | 80.497 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.4 Altre variazioni in aumento | 216 | 216 | \u2014 | \u2014 | 59 | \u2014 | 297.833 | \u2014 |
| 3. Diminuzioni | (177.460) | (146.592) | \u2014 | (30.868) | (63.742) | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.1 Vendite | (76.798) | (52.215) | \u2014 | (24.583) | (54.531) | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.2 Rimborsi | (14.327) | (14.327) | \u2014 | \u2014 | (9.197) | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.3 Perdite imputate a: | (38.326) | (32.139) | \u2014 | (6.187) | (14) | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.3.1 Conto economico | (38.326) | (32.139) | \u2014 | (6.187) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - di cui minusvalenze | (31.252) | (31.252) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.3.2 Patrimonio netto | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (14) | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.4 Trasferimenti ad altri livelli | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.5 Altre variazioni in diminuzione | (48.009) | (47.912) | \u2014 | (98) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4. Rimanenze finali | 956.438 | 477.743 | \u2014 | 478.695 | 109.917 | \u2014 | 872.535 | \u2014 |
A.4.5.3 Variazioni annue delle passivit\u00e0 valutate al fair value su base ricorrente (livello3)
| \u00a0 | \u00a0\u00a0\u00a0 | | (\u20ac migliaia) |
| \u00a0 | Passivit\u00e0finanziariedetenute perla negoziazione | Passivit\u00e0 finanziarie designate alfair value | Derivatidi copertura |
| 1. Esistenze iniziali | (34.425) | (578.037) | \u2014 |
| 2. Aumenti | (33.774) | (296.777) | \u2014 |
| 2.1 Emissioni | (7.679) | (285.837) | \u2014 |
| 2.2 Perdite imputate a: | (2.238) | \u2014 | \u2014 |
| 2.2.1 Conto economico | (2.238) | \u2014 | \u2014 |
| - di cui: minusvalenze | (2.238) | \u2014 | \u2014 |
| 2.2.2 Patrimonio netto | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.3 Trasferimenti da altri livelli | (10.647) | (10.940) | \u2014 |
| 2.4 Altre variazioni in aumento | (13.210) | \u2014 | \u2014 |
| 3. Diminuzioni | 29.681 | 256.850 | \u2014 |
| 3.1 Rimborsi | 18.716 | 183.254 | \u2014 |
| 3.2 Riacquisti | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.3 Profitti imputati a: | 8.292 | 3.933 | \u2014 |
| 3.3.1 Conto economico | 8.292 | 3.933 | \u2014 |
| - di cui plusvalenze | 6.773 | \u2014 | \u2014 |
| 3.3.2 Patrimonio netto | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.4 Trasferimenti ad altri livelli | 2.673 | 69.663 | \u2014 |
| 3.5 Altre variazioni in diminuzione | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4. Rimanenze finali | (38.518) | (617.964) | \u2014 |
A.4.5.4 Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 non valutate al fair value o valutate al fair value su base non ricorrente: ripartizione per livelli di fair value
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac migliaia) |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Attivit\u00e0/Passivit\u00e0 non misurate al fair value o misurate al fair value su base non ricorrente | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore di bilancio | Livello1 | Livello2 | Livello3 | Valore di bilancio | Livello1 | Livello2 | Livello3 |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 71.154.524 | 4.046.219 | 23.295.377 | 44.514.985 | 70.315.458 | 3.508.196 | 24.981.995 | 43.768.067 |
| 2. Attivit\u00e0 materiali detenute a scopo di investimento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Attivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione | 7.476 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 71.162.000 | 4.046.219 | 23.295.377 | 44.514.985 | 70.315.458 | 3.508.196 | 24.981.995 | 43.768.067 |
| 1. Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 77.683.997 | 1.345.735 | 76.179.651 | 121.207 | 75.183.290 | 1.638.674 | 73.658.516 | 79.036 |
| 2. Passivit\u00e0 associate ad attivit\u00e0 in via di dismissione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 77.683.997 | 1.345.735 | 76.179.651 | 121.207 | 75.183.290 | 1.638.674 | 73.658.516 | 79.036 |
A.4 \u2013 Informativa sul Fair ValueINFORMATIVA DI NATURA QUALITATIVA
Fair Value
Coerentemente con i principi contabili internazionali, il Fair Value degli strumenti finanziari in bilancio \u00e8 pari al c.d. exit price, ovvero il prezzo che verrebbe ricevuto per vendere un'attivit\u00e0 o pagato per trasferire una passivit\u00e0 in una transazione ordinata tra partecipanti al mercato alla data di valutazione, nelle condizioni di mercato correnti (un prezzo di uscita), indipendentemente dal fatto che tale prezzo sia direttamente osservabile o stimato utilizzando un'altra tecnica di valutazione (IFRS13 \u00a724).
Il Fair Value, dunque, \u00e8 \u201cil prezzo che si percepirebbe per la vendita di un\u2019attivit\u00e0 ovvero che si pagherebbe per il trasferimento di una passivit\u00e0 in una regolare operazione tra operatori di mercato alla data di valutazione\u201d.
La gerarchia del Fair Value di uno strumento \u00e8 conseguenza diretta dell\u2019approccio di determinazione del suo valore: in linea di principio, uno strumento finanziario \u00e8 considerato quotato su un mercato attivo se il relativo prezzo rappresenta il suo valore corrente di scambio in normali, effettive e regolari operazioni di mercato.
In caso di mercato non attivo, la misurazione del Fair Value dello strumento oggetto di valutazione \u00e8 effettuata ricorrendo ai prezzi di mercato per strumenti simili su mercati attivi (comparable approach) oppure, in assenza di strumenti simili, mediante una tecnica valutativa che utilizza informazioni di mercato e non (input osservabili/non osservabili).
Mediobanca ha stabilito precise linee guida riguardanti tre aspetti fondamentali: la determinazione indipendente del Fair Value, condotta dalle funzioni di controllo; l'applicazione di eventuali correzioni al Fair Value per considerare aspetti di incertezza/liquidit\u00e0; e la classificazione degli strumenti finanziari in base a una gerarchia del Fair Value, determinata dal livello di incertezza della valorizzazione. Oltre al Fair Value contabile, il quale influenza sia lo stato patrimoniale che il conto economico, si devono effettuare correzioni di prudent valuation al fine di calcolare i requisiti prudenziali.
Tali linee guida, declinate in Politiche approvate dal Consiglio di Amministrazione e relative Direttive di implementazione approvate dai Comitati competenti, sono state
definite in rispetto alle principali normative internazionali (IFRS1384, CRR art 10585 e relativi aggiornamenti) di seguito si riportano le principali attivit\u00e0 per la determinazione dell\u2019exit price degli strumenti finanziari in portafoglio86.Determinazione del Fair Value degli Immobili
Gli immobili ad uso funzionale (IAS 16) e gli immobili detenuti a scopo d\u2019investimento (IAS 40) sono valutati rispettivamente secondo il criterio del valore rideterminato e secondo il criterio del fair value. Entrambi questi valori sono aggiornati in conformit\u00e0 ai requisiti stabiliti dal principio contabile IFRS 13 e determinati attraverso il ricorso ad apposite perizie predisposte da esperti qualificati ed indipendenti, che in base anche alla rilevanza della singola unit\u00e0 immobiliare, sono condotte in due diverse modalit\u00e0 alternative:
\u2014perizie c.d.\u201cfull\u201d: basate su un\u2019ispezione fisica delle propriet\u00e0 immobiliari da parte del valutatore; oppure
\u2014perizie c.d. \u201cdesk top\u201d basate su una valutazione condotta senza effettuare un\u2019ispezione fisica della propriet\u00e0 immobiliare e, pertanto, basate su valori di mercato di riferimento.
Le metodologie valutative applicate dal perito in sede di stima sono in linea con la prassi internazionale IVS (International Valuation Standards), con quanto prescritto dal Royal Institute of Chartered Surveyors (RICS) del Regno Unito e sono aderenti con quanto previsto dall\u2019IFRS 13. Il principio contabile prevede, in particolare, per le attivit\u00e0 non finanziarie che l\u2019attuale uso da parte del proprietario risponda al requisito di massimo e migliore utilizzo, salvo il caso in cui il mercato si attenda una diversa destinazione d\u2019uso per l\u2019immobile che ne ottimizzerebbe pertanto il valore. L\u2019approccio valutativo \u00e8 definito quindi dall\u2019esperto valutatore sulla base della destinazione d\u2019uso corrente degli immobili, presumendo che rappresenti il massimo e migliore utilizzo, e considerando, in limitati casi, eventuali usi alternativi degli
84 Il principio IFRS13 stabilisce le linee guida sia per l\u2019individuazione dell\u2019exit price utilizzando quotazioni disponibili, modelli di valutazione ed eventuali correzioni (FVA) per considerare elementi di illiquidit\u00e0/rischio che, se non applicate, porterebbero a sovrastimare lo strumento finanziario, che la necessit\u00e0 di classificare gli strumenti finanziari in base al livello di oggettivit\u00e0 della determinazione del fair value (FVH).
85 Nella direttiva CRR art 105 sono definiti i principi guida dei processi di IPV e PVA.
86 \u00c8 importante sottolineare che l'accuratezza e la coerenza di tali linee guida sono soggette a una rigorosa supervisione da parte della funzione Audit, la quale ne verifica l'efficacia e l'adeguatezza. Inoltre, \u00e8 stata istituita una specifica funzione di validazione interna al Risk Management che si focalizza sulla convalida dei metodi quantitativi impiegati.
immobili ove rispondente alle aspettative di mercato. Per la determinazione del valore di ciascun immobile il valutatore individua quindi il metodo pi\u00f9 idoneo in funzione delle caratteristiche del bene e delle condizioni del mercato di riferimento. Le metodologie applicate dal valutatore sono riconducibili a: Metodo dei flussi di cassa attualizzati (o Discounted Cash Flow \u2013 abbreviato in DCF); Metodo comparativo (MCA \u2013 Market Comparison Approach); Metodo della trasformazione con DCF. In tale contesto sono oggetto di stima i canoni di locazione, i prezzi di vendita, i tassi di attualizzazione e i tassi di capitalizzazione.Independent Price Verification (IPV)
Il processo di Independent Price Verification (IPV) costituisce un elemento propedeutico e complementare al calcolo del Prudent Valuation Adjustment (PVA), in quanto contribuisce alla validazione dei dati di mercato e dei parametri utilizzati nella determinazione del fair value e, conseguentemente, nella quantificazione degli Additional Valuation Adjustments (AVA). In conformit\u00e0 con quanto previsto dal Regolamento (UE) n. 575/2013 e sue successive modifiche (inclusa la CRR3), in particolare dall\u2019articolo 105 e dai Regulatory Technical Standards emanati dall\u2019EBA in attuazione dello stesso, le istituzioni devono garantire che i dati di input utilizzati per la valutazione siano soggetti a verifiche indipendenti e coerenti con le fonti di mercato disponibili.
In particolare, la normativa richiede che le istituzioni finanziarie effettuino verifiche indipendenti periodiche alle valorizzazioni al mark-to-market o al mark-to-model, e che istituiscano e mantengano sistemi e controlli adeguati a garantire la qualit\u00e0 e la robustezza delle stime di valutazione.
L\u2019attivit\u00e0 di IPV ha come obiettivo primario la verifica dell\u2019accuratezza e dell\u2019affidabilit\u00e0 dei dati di input utilizzati per la valorizzazione degli strumenti finanziari, attraverso:
\u2014la formalizzazione delle metodologie di controllo;
\u2014la definizione delle logiche di validazione dei parametri di mercato;
\u2014la determinazione delle soglie di materialit\u00e0 e dei criteri di accettabilit\u00e0;
\u2014l\u2019implementazione di procedure di escalation e reporting verso le funzioni di controllo e la Direzione.
Il processo si applica a tutte le posizioni valutate al fair value, sia nel trading book che nel banking book.
La verifica indipendente dei prezzi si basa su un confronto tra i dati di mercato utilizzati per la valorizzazione e fonti alternative ritenute affidabili, quali:
\u2014info provider esterni (es. Bloomberg, Refinitiv);
\u2014quotazioni indicative fornite da broker primari;
\u2014dati di consensus di mercato;
\u2014parametri impliciti desunti da strumenti comparabili.
Per ciascuna esposizione viene definito un perimetro di verifica suddiviso per asset class e fattori di rischio, all\u2019interno del quale vengono applicate soglie di materialit\u00e0 che determinano l\u2019attivazione del processo di IPV. In presenza di discrepanze significative tra il prezzo utilizzato e quello verificato, viene attivata una procedura di escalation che pu\u00f2 comportare la revisione del fair value attribuito o la riclassificazione dello strumento nella gerarchia del fair value ai sensi dell\u2019IFRS 13. Nel caso di strumenti finanziari illiquidi o complessi, il processo di IPV prevede controlli aggiuntivi sui dati di input utilizzati nei modelli di valutazione per garantire la coerenza metodologica e la trasparenza del processo.
Il processo di IPV si articola su pi\u00f9 livelli e frequenze, in funzione della natura e della rilevanza delle posizioni:
\u2014Controlli giornalieri: su tutte le posizioni, con riferimento a prezzi puntuali, curve di tasso, superfici di volatilit\u00e0 e altri parametri di mercato rilevanti;
\u2014Controlli mensili: su asset class selezionate, per le quali i dati di mercato sono disponibili con frequenza inferiore o tramite servizi di consensus;
\u2014Controlli annuali: su fondi di investimento alternativi (Private Equity, Debito, Immobiliari), effettuati tramite una primaria societ\u00e0 terza indipendente per la valutazione dei NAV di fondi O.I.C.R.
Le risultanze del processo IPV possono generare impatti sia sulla rappresentazione contabile delle posizioni sia sul processo di rendicontazione del Profit and Loss dei portafogli interessati. In particolare, la decisione di modificare la fonte di valorizzazione o la modalit\u00e0 di verifica pu\u00f2 comportare una riclassificazione dello strumento nella
gerarchia del fair value (da Livello 2 a Livello 3, o viceversa), con conseguenze anche in termini di disclosure e requisiti prudenziali.Il processo di Independent Price Verification (IPV) costituisce un elemento propedeutico e complementare al calcolo del Prudent Valuation Adjustment (PVA), in quanto contribuisce alla validazione dei dati di mercato e dei parametri utilizzati nella determinazione del fair value e, conseguentemente, nella quantificazione degli Additional Valuation Adjustments (AVA). In conformit\u00e0 con quanto previsto dal Regolamento Delegato (UE) 2016/101, art. 3, e dai Regulatory Technical Standards (RTS) emanati dall\u2019EBA in attuazione dell\u2019art. 105 del CRR, le istituzioni devono garantire che i dati di input utilizzati per la valutazione siano soggetti a verifiche indipendenti e coerenti con le fonti di mercato disponibili.
Il processo di validazione si focalizza sulle asset class che hanno diretto impatto sul bilancio consolidato, sia per strumenti in propriet\u00e0 sia per strumenti in garanzia. A tal proposito, prima di procedere con l\u2019analisi dei parametri di mercato, viene individuato un perimetro suddiviso per asset class entro il quale effettuare la certificazione. Tuttavia, per ogni esposizione sono stabilite delle soglie di materialit\u00e0 (a livello di fattore di rischio) al di sopra del quale applicare il calcolo descritto in seguito.
Fair Value Adjustment (FVA)
Il Fair Value Adjustment (FVA), o adeguamento al Valore Equo, riveste un ruolo fondamentale nella valutazione degli strumenti finanziari, poich\u00e9 assicura che il valore equo rifletta il prezzo effettivamente realizzabile in una transazione di mercato fattibile. Le linee guida definite nella politica del Fair Value riflettono pienamente i requisiti definiti dal principio contabile IFRS13, secondo il quale la valutazione degli strumenti finanziari segue la metodologia del prezzo di chiusura (exit price) e permette di apportare correzioni alle valorizzazioni in circostanze specifiche.
Questo approccio al valore equo assicura che le valutazioni effettuate da Mediobanca e dalla sue controllate siano basate su prezzi realistici e rappresentativi delle attuali condizioni di mercato garantendo un'adeguata considerazione delle condizioni di uscita e delle possibilit\u00e0 effettive di vendita o acquisto degli strumenti finanziari valutati. Ci\u00f2 consente di fornire informazioni finanziarie accurate e affidabili a livello interno e per gli stakeholder esterni. In particolare:
\u2014Input basati su Prezzi Bid e Ask - \u00a770: quando si valuta un'attivit\u00e0 o una passivit\u00e0 al valore equo e ci si trova di fronte sia a un prezzo bid sia a un prezzo ask (come nel caso di input provenienti da un mercato di operatori), viene scelto il prezzo all'interno dello spread bid-ask che meglio rappresenti il valore equo nelle
circostanze specifiche. Si utilizzano i prezzi bid o ask al fine di allinearsi al prezzo di chiusura.
\u2014Input derivati da Prezzi Bid e Ask - \u00a771: il principio non vieta l'uso di prezzi medi di mercato o altre convenzioni sui prezzi comunemente utilizzate dai partecipanti al mercato per la misurazione del valore equo all'interno dello spread bid-ask. Tuttavia, nell\u2019approccio adottato si \u00e8 preferito i prezzi bid e ask, ottenendo cos\u00ec una misurazione pi\u00f9 precisa del valore equo, particolarmente allineata a un prezzo di chiusura attendibile.
Gli aggiustamenti effettuati al valore equo, hanno un impatto sul conto economico e tengono conto della liquidit\u00e0 di mercato, delle incertezze dei parametri, dei costi di finanziamento e della complessit\u00e0 dei modelli di valutazione utilizzati in assenza di prassi di mercato condivise.
Il perimetro degli adeguamenti al valore equo comprende le seguenti categorie:
\u2014incertezza del Prezzo di Mercato (market parameter uncertainty, MPU): rappresenta l'incertezza nella valutazione basata sulle quotazioni di mercato87;
\u2014Costi di Liquidazione (closed-out cost, COC): indica l'incertezza riguardante il costo della liquidit\u00e0 che si potrebbe sostenere in caso di cessione parziale o totale di un'attivit\u00e0 valutata al valore equo;
\u2014Rischio di Modello (model risk, MR): aggiustamenti volti a mitigare il rischio di discrepanza rispetto alla pratica di mercato nella valutazione di un prodotto in relazione alla scelta e all'implementazione del modello di valorizzazione;
\u2014Posizioni Concentrate: riflette l'incertezza nella valutazione del prezzo di uscita per posizioni classificate come concentrate (i.e. posizioni per le quali la dismissione influenzerebbe significativamente il prezzo di mercato);
\u2014ulteriori costi di investimento e finanziamento: i costi di investimento e finanziamento possono verificarsi per emissioni obbligazionarie proprie con clausola di rimborso anticipato o in caso di chiusura anticipata di posizioni in strumenti derivati. Questi costi possono variare a seconda delle fluttuazioni dei costi di finanziamento.
87 relativamente alle correzioni su fondi O.I.C.R., il processo di FVA si articola attraverso il \"Performance Simulation Model\", che utilizza la metodologia della simulazione Monte-Carlo, viene individuata la distribuzione di probabilit\u00e0 del NAV a scadenza attualizzato di ciascun fondo e, di conseguenza, la probabilit\u00e0 di dover registrare uno sconto. Tale distribuzione \u00e8 utilizzata per suggerire un range di haircut da applicare al NAV.
Gli adeguamenti sul Credito/Debito (CVA/DVA) sono incorporati nella valutazione dei derivati per riflettere l'impatto del rischio di credito della controparte e della qualit\u00e0 del credito. Il CVA (Credit Value Adjustment) rappresenta un importo negativo che tiene conto dei casi in cui la controparte potrebbe fallire prima della Banca, con un valore di mercato positivo nei confronti della controparte. Il DVA (Debt Value Adjustment) rappresenta un importo che tiene conto dei casi in cui la Banca potrebbe fallire prima della controparte, con un impatto per la controparte. Questi adeguamenti vengono calcolati tenendo conto di eventuali accordi di mitigazione del rischio, come accordi di collaterale e di netting per ciascuna controparte.
La metodologia utilizzata per il calcolo del CVA/DVA si basa sui seguenti input:
\u2014Profili di Esposizione Positivi (EPE) e Negativi (ENE), derivati da tecniche di simulazione, che riflettono le esposizioni di valutazione positive e negative dei derivati;
\u2014Probabilit\u00e0 di Default (PD), che possono essere derivate da probabilit\u00e0 di default storiche o implicite nelle quotazioni di mercato di Credit Default Swap o obbligazioni;
\u2014Loss Given Default (LGD), basata sul valore stimato del recupero atteso in caso di default della controparte, definito da analisi interni o tassi di recupero convenzionalmente usati nelle quotazioni di Credit Default Swap.
Inoltre, il valore equo dei derivati non collateralizzati pu\u00f2 essere influenzato dai costi di finanziamento di Mediobanca (Funding Value Adjustment). Pertanto, vengono effettuati adeguamenti per i diversi costi di finanziamento utilizzando una curva di sconto rappresentativa del livello medio di finanziamento delle banche attive nel mercato europeo dei derivati corporate.
Fair Value Hierarchy (FVH) - Osservabilit\u00e0 e materialit\u00e0 dei parametri di input
La Direttiva di Observability Leveling e Day-one Profit, come indicato nell\u2019IFRS13, prevede una gerarchia di livelli che riflette la significativit\u00e0 degli input utilizzati nelle valutazioni. Questi input, chiamati \"input di valutazione,\" sono i dati di mercato utilizzati per stimare il Fair Value degli strumenti finanziari. Il termine \"input di valutazione\" si riferisce ai dati di mercato utilizzati per stimare il valore equo degli strumenti. Per stimare il valore equo degli strumenti, si utilizzano tecniche di valutazione adeguate alle circostanze e per le quali sono disponibili dati sufficienti. Le tecniche di valutazione possono essere basate su approcci diversi:
\u2014approccio di mercato, che utilizza prezzi e altre informazioni rilevanti generate dalle transazioni di mercato che coinvolgono asset o passivit\u00e0 identici o comparabili;\u2014approccio al costo (o approccio di sostituzione attuale), che riflette l'importo necessario attualmente per sostituire la capacit\u00e0 di servizio di un asset;
\u2014approccio al reddito, che converte importi futuri (ad esempio flussi di cassa o ricavi e spese) in un unico importo scontato attraverso, ad esempio: tecniche del valore attuale e modelli di valutazione delle opzioni.
Tali tecniche di valutazione possono utilizzare diversi tipi di input, che possono essere input osservabili o input non osservabili. Vengono classificati come \u201cinput osservabili\u201d i prezzi citati nei mercati attivi. In altri casi, le informazioni sono considerate osservabili quando la valutazione si basa su informazioni di mercato ottenute da fonti indipendenti o da transazioni effettive. Secondo IFRS13 par. B34, B34, alcuni esempi di mercati da cui possono essere ricavati input osservabili includono i seguenti:
\u2014mercati di scambio: in un mercato di scambio, i prezzi di chiusura sono facilmente disponibili e generalmente rappresentativi del valore equo (ad esempio mercati azionari regolamentati);
\u2014mercati dei dealer: in un mercato dei dealer, i dealer sono pronti a negoziare (comprare o vendere per conto proprio), fornendo liquidit\u00e0 utilizzando il proprio capitale per detenere un inventario degli oggetti per i quali fanno mercato. I prezzi di offerta e domanda (rappresentanti il prezzo a cui il dealer \u00e8 disposto a comprare e il prezzo a cui \u00e8 disposto a vendere, rispettivamente) sono generalmente pi\u00f9 facilmente disponibili rispetto ai prezzi di chiusura. I mercati over-the-counter (per cui i prezzi sono pubblicamente segnalati) sono mercati dei dealer. I mercati dei dealer esistono anche per alcuni altri asset e passivit\u00e0, inclusi alcuni strumenti finanziari, materie prime e beni fisici;
\u2014mercati intermediati dai broker: in un mercato intermediato dai broker, i broker cercano di mettere in contatto acquirenti e venditori ma non sono pronti a negoziare per conto proprio. I broker non utilizzano il proprio capitale per detenere un inventario degli oggetti per i quali fanno mercato ma conosce i prezzi offerti e richiesti dalle rispettive parti. I prezzi delle transazioni concluse sono talvolta disponibili. I mercati intermediati dai broker includono le reti di comunicazione
elettroniche, in cui gli ordini di acquisto e vendita vengono abbinati, e i mercati immobiliari commerciali e residenziali;
\u2014mercati principale-principale: in un mercato principale-principale, le transazioni, sia di origine che di rivendita, sono negoziate in modo indipendente senza intermediari. Poche informazioni su tali transazioni possono essere rese disponibili pubblicamente.
Vengono classificati come \u201cinput non osservabili\u201d tutti i casi in cui non \u00e8 possibile dimostrare la loro osservabilit\u00e0 e, in particolare, quando le informazioni su cui si basano le tecniche di valutazione riflettono il giudizio di Mediobanca, formulato utilizzando le migliori informazioni disponibili in tali circostanze.
Secondo l\u2019IFRS13 par. 67, le tecniche di valutazione utilizzate per misurare il valore equo devono massimizzare l'uso di input osservabili rilevanti e minimizzare l'uso di input non osservabili.
Pi\u00f9 in dettaglio, in base alla loro osservabilit\u00e0 e considerando criteri aggiuntivi, gli input possono essere classificati in tre diversi livelli.
Input di Livello1:
Gli input di Livello1 sono prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per asset o passivit\u00e0 identiche che l'entit\u00e0 pu\u00f2 accedere alla data di rilevazione. Le quotazioni disponibili su un mercato attivo sono la migliore evidenza del Valore Equo e rappresentano i prezzi da utilizzare prioritariamente per valorizzare gli asset e passivit\u00e0 finanziarie detenute in portafoglio. Infatti, se un prezzo quotato registrato su un mercato attivo \u00e8 disponibile, non possono essere utilizzate tecniche alternative di valutazione basate su quotazioni di strumenti comparabili o modelli quantitativi e lo strumento \u00e8 classificato come un \"strumento di Livello1\" nella sua interezza. L'obiettivo \u00e8 arrivare al prezzo a cui uno strumento finanziario sarebbe negoziato alla data di rendicontazione (senza alterare lo strumento) sul mercato attivo considerato principale o quello pi\u00f9 vantaggioso per la Banca e a cui ha accesso immediato.
Input di Livello2:
Gli input di Livello2 sono input diversi dai prezzi quotati inclusi nel Livello1, ma che sono ancora osservabili per l'asset o passivit\u00e0, sia direttamente che indirettamente. Gli input di Livello2 includono quanto segue:
\u2014prezzi quotati per asset o passivit\u00e0 simili in mercati attivi;\u2014prezzi quotati per asset o passivit\u00e0 identiche o simili in mercati non attivi;
Altri input diversi dai prezzi quotati osservabili per l'asset o passivit\u00e0, ad esempio:
(i) tassi di interesse e curve dei rendimenti osservabili a intervalli comunemente quotati;
(ii) volatilit\u00e0 implicita;
(iii) spread di credito.
Input corroborati dal mercato.
Gli input di Livello2 possono richiedere adeguamenti, ad esempio relativi a:
\u2014le condizioni o la posizione dell'asset;
\u2014l'entit\u00e0 a cui gli input si riferiscono e la loro comparabilit\u00e0 con l'asset o passivit\u00e0;
\u2014il volume o il livello di attivit\u00e0 nei mercati in cui gli input sono osservati.
Se non esiste quotazione pubblica su un mercato attivo per il prezzo dello strumento finanziario nella sua interezza, ma esistono mercati attivi per i suoi componenti, il Valore Equo viene determinato facendo riferimento ai prezzi di mercato pertinenti per quei componenti. In questo caso, la valutazione non si basa sulle quotazioni di mercato attive per lo strumento finanziario in esame, ma su parametri osservabili sul mercato o attraverso l'uso di parametri che non sono osservabili ma supportati e confermati dai dati di mercato. L'uso di questo approccio non esclude l'utilizzo di una metodologia di calcolo, o piuttosto, di un modello di pricing, mediante il quale \u00e8 possibile stabilire il prezzo corretto della transazione alla data di riferimento, in un ambiente ideale e indipendente di negoziazione giustificato da normali considerazioni di mercato.
Input di Livello3:
Gli input di Livello3 sono input non direttamente osservabili che vengono utilizzati per misurare il Fair Value nel caso in cui non siano disponibili input osservabili rilevanti, permettendo di stimare un prezzo di chiusura anche in situazioni di scarsa attivit\u00e0 di mercato per l\u2019asset o passivit\u00e0 alla data di rilevazione. Mediobanca determina input non osservabili utilizzando le migliori informazioni disponibili nelle
circostanze, che potrebbero includere dati propri, considerando tutte le informazioni sulle assunzioni dei partecipanti al mercato che sono ragionevolmente disponibili. A differenza degli input di Livello2, in questo caso gli input devono essere stimati internamente secondo metodologie quantitative, come ad esempio l\u2019uso di serie storiche e strumenti sottostanti comparabili. \u00c8 possibile che per un certo strumento vengano utilizzati sia input di Livello2 che input di Livello3. In questo caso, la classificazione finale dello strumento viene definita attraverso l\u2019applicazione della valutazione di materialit\u00e0.Nel processo di definizione dei livelli e dell'osservabilit\u00e0 degli input, vengono seguite due fasi distintive. Nella prima fase, si assegna un livello a ciascun input impiegato nel modello di valutazione dello strumento. Successivamente, nella seconda fase, si valuta la rilevanza dei vari parametri utilizzati per determinare la materialit\u00e0 degli input non osservabili, influenzando cos\u00ec la valutazione complessiva dello strumento. \u00c8 importante notare che per alcune categorie di strumenti, come ad esempio i fondi alternativi di investimento private equity o infrastrutturale, viene automaticamente applicata una classificazione (livello di fair value) pi\u00f9 rigorosa, poich\u00e9 il relativo sottostante non \u00e8 quotato sul mercato. Tuttavia, per alcune tipologie \u00e8 presente uno sconto di illiquidit\u00e0 nella valutazione del NAV al fine di riportate la valutazione ad exit price.
La materialit\u00e0 rappresenta un passaggio cruciale per stabilire se gli input non osservabili (Livello2 o 3) siano significativi per l\u2019intera misurazione dello strumento. Questa analisi di materialit\u00e0 si estende anche agli input utilizzati per calcolare eventuali correzioni, come il Fair Value Adjustment (FVA) o il Credit Value Adjustment (CVA).
In sintesi, il processo di osservabilit\u00e0 e materialit\u00e0 assicura che i Fair Value degli strumenti finanziari siano classificati correttamente in base alla significativit\u00e0 degli input utilizzati, garantendo un\u2019adeguata valutazione delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie.
Prudent Valuation Adjustment (PVA)
La Politica e la Direttiva di Prudent Valuation rispondono ai requisiti normativi del Regolamento (UE) n. 575/2013 e sue successive modifiche (inclusa la CRR3). In particolare, l\u2019articolo 34 e l\u2019articolo 105, paragrafo 2, richiedono di effettuare, ai soli fini prudenziali e quindi senza impatti contabili, una valutazione prudenziale applicando parametri di input aggiustati in modo da catturare eventi stressati.
L\u2019obiettivo della valutazione prudenziale \u00e8 quello di determinare un valore che rifletta un adeguato grado di certezza, tenendo conto dell\u2019incertezza insita nella misurazione del fair value, in particolare in caso di condizioni di mercato stressate. La differenza tra il fair value contabile (prezzo di uscita) e il valore prudente \u00e8 denominata Additional Valuation Adjustment (AVA). L\u2019aggregazione degli AVA costituisce il Prudent Valuation Adjustment (PVA), che viene dedotto direttamente dal Common Equity Tier 1 (CET1).
L\u2019aggiustamento finale \u00e8 definito dal Regolatore come l\u2019aggregazione di nove AVA:
\u2014Market Price Uncertainty (MPU): rappresenta l\u2019incertezza nella valorizzazione basata sulle quotazioni di mercato, calcolata a livello di esposizione valutata88;
\u2014Close-out Costs (CoC): rappresenta l\u2019incertezza del prezzo di uscita, calcolata a livello di esposizione valutata;
\u2014Model Risk (MR): si riferisce all\u2019incertezza nella valutazione derivante dall\u2019incertezza del modello utilizzato e/o dalla sua calibrazione da parte dei partecipanti di mercato;
\u2014Unearned Credit Spreads (UCS): rappresenta l\u2019incertezza nella valutazione necessaria per includere il valore attuale delle perdite attese in caso di default della controparte per le posizioni su derivati;
\u2014Investing and Funding Costs (IFC): rappresenta l\u2019incertezza nella valutazione dei costi di finanziamento utilizzati per la valutazione del prezzo di uscita, in conformit\u00e0 con le norme contabili applicabili;
\u2014Concentrated Positions (CP): rappresenta l\u2019incertezza relativa al prezzo di uscita delle posizioni definite come concentrate;
\u2014Future and Administrative Costs (FAC): tiene conto dei costi amministrativi e dei futuri costi di copertura nel corso della vita prevista delle esposizioni valutate per le quali non \u00e8 applicato un prezzo di uscita diretto per gli AVA CoC;
\u2014Early Termination (ET): considera le potenziali perdite derivanti dalla chiusura anticipata non contrattuale delle posizioni di negoziazione dei clienti;
88 Coerentemente con quanto introdotto per i fondi O.I.C.R. sui Fair Value Adjustments, dove la Mediana del range di haircut individuato viene utilizzata per determinare l\u2019importo della correzione del fondo, lato prudent viene applicata il valore massimo del range di haircut individuato.
\u2014Operational Risk (OR): considera le potenziali perdite derivanti dai rischi operativi connessi ai processi di valutazione;Il framework si applica a tutte le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 valutate al fair value, sia nel trading book che nel banking book, come previsto dagli IFRS e dai RTS EBA. Tuttavia, alcune tipologie di operazioni sono escluse o trattate in modo differenziato:
\u2014strumenti valutati al costo ammortizzato: esclusi in quanto non soggetti a fair value;
\u2014strumenti con fair value basato esclusivamente su prezzi osservabili (Livello 1): non richiedono AVA, data l\u2019assenza di incertezza valutativa;
\u2014operazioni perfettamente coperte (back-to-back): in presenza di rischio economico nullo, l\u2019AVA pu\u00f2 risultare trascurabile;
\u2014posizioni non significative: soggette a soglie di materialit\u00e0, in particolare per le banche che adottano l\u2019approccio semplificato.
La Politica e Direttiva interna di Prudent Valuation, allineata ai requisiti regolamentari, assicura un\u2019applicazione coerente e documentata del framework, anche alla luce delle modifiche proposte dall\u2019EBA nel 2024 per armonizzare ulteriormente l\u2019approccio tra le istituzioni europee.
A.4.2 Processi e sensibilit\u00e0 delle valutazioniCome richiesto dal principio IFRS13 di seguito viene fornita l\u2019informativa quantitativa sugli input non osservabili significativi utilizzati nella valutazione degli strumenti di Livello3.
Incertezze sui parametri ed impatti sul Fair Value
| Input non osservabile | Quantificazione dell\u2019incertezza di parametro (Variazione per 1 bps del parametro di rischio associato) | +/- Delta sul MtM(\u20ac migliaia)31-12-25 | +/- Delta sul MtM(\u20ac migliaia)30-06-25 |
| Volatilit\u00e0 implicita | Definita per ciascun nodo della superficie di volatilit\u00e0 come una standard deviation del Consensus fornito dal data provider indipendente. Per i sottostanti non contribuiti si identifica una proxy ricavata dai dati utilizzati per i sottostanti contribuiti | (16,6) | (12,3) |
| Correlazione equity-equity | Definita per ciascuna scadenza della curva di correlazione come una standard deviation del Consensus fornito dal data provider indipendente. Per i sottostanti non contribuiti si identifica una proxy ricavata dai dati utilizzati per i sottostanti contribuiti | (0,3) | (8,1) |
| Credit Spread | Per le financial guarantee con sottostanti specifici non sono osservabili curve di credit spread. Per questi strumenti si utilizzano quindi delle curve proxy ricavate da quotazioni dei sottostanti | (0,4) | (0,4) |
Tecniche di valutazione - Prodotti equity \u2013 credito \u2013 tasso \u2013 cambi
| Prodotto | Tecnica di valutazione | Input non osservabili | Fair value (*) Attivit\u00e0 31-12-25(\u20ac milioni) | Fair value (*)Passivit\u00e0 31-12-25(\u20ac milioni) | Fair value (*) Attivit\u00e0 30-06-25(\u20ac milioni) | Fair value (*)Passivit\u00e0 30-06-25(\u20ac milioni) |
| OTC bond option | Modello di Black-Scholes | Volatilit\u00e0 implicita1 | \u2014 | \u2014 | 0,63 | (0,57) |
| OTC equity single nameoptions, Variance swap | Modello di Black-Scholes | Volatilit\u00e0 implicita1 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (0,41) |
| OTC equity basket options, best of/ worst of, equity autocallable multiasset options | Modello di Black-Scholes, modello a volatilit\u00e0 locale | Volatilit\u00e0 implicitaCorrelazione equity-equity2 | \u2014 | (15,08) | 0,29 | (16,43) |
| Fund Gap Option | Modello di Black-Scholes | Volatilit\u00e0 implicita1 | 0,04 | \u2014 | 0,02 | \u2014 |
| CDS su Single Names con Recovery Rate 0 | Arbitrage Free Credit Spread Model | Recovery Rate | 0,50 | (3,45) | 1,05 | \u2014 |
| Put option a garanzia delrendimento finanziario di fondi pensione | Modello di BlackScholes | Proiezione di flussi di premi futuri e tassi di mortalit\u00e0 delle policy holders3 | 3,88 | (19,54) | 0,49 | (24,24) |
| Forex barrier option | Modello di Black-Scholes | Incertezza Modello Valutativo4 | 0.03 | (0,03) | \u2014 | \u2014 |
| Financial Guarantee | Arbitrage Free Credit Spread Model | Credit Spread e Recovery Rate5 | 1,2 | (3,21) | \u2014 | (0,04) |
(*) Il valore di bilancio riportato \u00e8 pari al full fair value delle strutture e comprensivo dei fair value adjustment.
1 La volatilit\u00e0, in ambito finanziario, \u00e8 un indicatore di quanto pu\u00f2 variare nel tempo il prezzo di uno strumento finanziario sottostante a un derivato. Maggiore \u00e8 la volatilit\u00e0 del sottostante, maggiore \u00e8 il rischio legato allo strumento. In generale, posizioni lunghe in opzioni beneficiano degli aumenti della volatilit\u00e0 mentre posizioni corte in opzioni ne sono danneggiate. Con riferimento ai derivati equity, la superficie di volatilit\u00e0 implicita pu\u00f2 essere ricavata dal prezzo delle opzioni call e put, dal momento che per esse esistono dei mercati regolamentati. L\u2019incertezza di questo parametro pu\u00f2 essere legata ad una delle tre fattispecie seguenti: illiquidit\u00e0 delle quotazioni (bid/ask spread ampi, tipicamente presenti a lunghe maturity o moneyness lontane dall\u2019At-The-Money), effetti di concentrazione e non osservabilit\u00e0 dei dati di mercato (anche in questo caso presenti quando si considerano maturity troppo lunghe o moneyness troppo lontane dall\u2019At-The-Money).
2 La correlazione equity-equity \u00e8 una misura della relazione esistente tra due strumenti finanziari equity sottostanti ad un derivato. Variazioni nei livelli di correlazione possono avere impatti favorevoli e non, a seconda del tipo di correlazione, sul Fair Value di uno strumento.
Le correlazioni equity-equity sono meno osservabili delle volatilit\u00e0 perch\u00e9 non esistono dei mercati regolamentati dove i prodotti di correlazione vengano quotati. Per tale motivo, le correlazioni sono maggiormente soggette ad incertezza di parametro.
3 La forma contrattuale \u00e8 strutturata come una put option della durata originaria tra i 10 ed i 30 anni la cui valorizzazione \u00e8 soggetta ad incertezza sia per la stima dei premi futuri che per il livello del NAV dei fondi pensione sottostanti.
4 L\u2019incertezza di modello \u00e8 una misura della relazione esistente tra due o pi\u00f9 modelli valutativi differenti ad un derivato. Variazioni nei modelli valutativi utilizzati possono avere impatti favorevoli e non sul Fair Value di uno strumento.
5 La forma contrattuale \u00e8 strutturata come una garanzia su specifici sottostanti per i quali non sono quindi presenti parametri di input osservabili.
I principali fattori che contribuiscono ai trasferimenti tra i livelli di fair value comprendono cambiamenti nelle condizioni di mercato, affinamenti nei modelli valutativi e/o negli input non osservabili.
Il passaggio di uno strumento dal Livello1 al Livello2 di fair value (e viceversa) deriva principalmente dalla perdita (aumento) di significativit\u00e0 del prezzo espresso dal mercato attivo di riferimento per lo strumento.
Il grado di significativit\u00e0 dei dati di input, in particolare del peso che assumono quelli non osservabili rispetto a quelli osservabili, determina invece il passaggio da Livello2 a Livello3 o viceversa.
A.4.4 Altre informazioni
Mediobanca si avvale della possibilit\u00e0 prevista dall\u2019IFRS13 par. 48 di misurare il fair value su base netta con riferimento ad attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie con posizioni compensative dei rischi di mercato e del rischio di credito della controparte.
Emissioni di certificates
I certificates sono strumenti finanziari di debito strutturati, che incorporano uno strumento derivato implicito, i cui flussi di interesse cedolari e/o il rimborso del capitale (cd. \u201cPayoff\u201d) \u00e8 dipendente dall\u2019andamento di parametri di mercato finanziari con o senza effetto leva89. L\u2019emissione di certificati Mediobanca (il cui payoff \u00e8 legato all\u2019andamento di azioni, indici azionari, tassi d\u2019interesse, merito creditizio societario) risponde principalmente all\u2019esigenza manifestata dall\u2019investitore di disporre di un prodotto di investimento che permetta di conseguire una remunerazione maggiorata rispetto ad un prodotto semplice, tipici di un\u2019operazione in derivati. Tali prodotti possono prevedere una protezione dell\u2019ammontare sottoscritto o di una quota dello stesso, rispetto all\u2019andamento dei parametri finanziari a cui risultano indicizzati.
A fronte dell\u2019emissione del certificato, la banca raccoglie dei fondi, che, in assenza del verificarsi di eventi finanziari non prevedibili a priori o del manifestarsi di particolari esigenze di liquidit\u00e0 da parte del sottoscrittore, rimangono a disposizione fino alla scadenza dello strumento.
L\u2019attivit\u00e0 in certificates comporta l\u2019emersione di una passivit\u00e0 classificata, coerentemente col business model, nel portafoglio contabile delle \u201cPassivit\u00e0 finanziarie designate al fair value\u201d 90. Il derivato implicito nella struttura, in assenza del ricorso alla fair value option, dovrebbe essere oggetto di scorporo dallo strumento ospite, alla luce della modifica significativa dei flussi finanziari del contratto, con una gestione contabile pi\u00f9 onerosa. In aggiunta, tale classificazione consente di perseguire un \u201cnatural hedge\u201d rispetto ai derivati di copertura gestionale che risultano stipulati
89 I certificati a leva sono strumenti che amplificano i guadagni o le perdite di un'attivit\u00e0 sottostante (azioni, indici, materie prime, etc.) consentono di aumentare il pay-out con un capitale ridotto. Sono negoziati certificati sia a leva fissa, che prevedono un fattore moltiplicativo costante della performance del sottostante solo per la singola seduta e con restrike giornaliero, che a leva dinamica con barriera (autocallable)
90 Ex. Art IFRS9 par 4.3.5 e 4.2.2
secondo un approccio di \u201cmassa\u201d con l\u2019obiettivo di coprire la complessiva esposizione. Permane una quota residuale classificata nel portafoglio di negoziazione per quelli emessi prima del luglio 2023, in progressiva scadenza.Contestualmente, per alcune tipologie di strumenti, in particolare prodotti a capitale non garantito e/o per i quali il momento del rimborso pu\u00f2 dipendere dall\u2019andamento di un parametro di mercato, allo scopo di garantire la remunerazione promessa dal certificato, \u00e8 necessario impiegare il capitale raccolto secondo un orizzonte temporale coerente con la durata attesa del prodotto d\u2019investimento minimizzando al contempo l\u2019impatto di bilancio del debt value adjustment applicato al valore delle passivit\u00e091 generate dall\u2019attivit\u00e0 in questione. In caso di chiusura anticipata rispetto alla scadenza naturale per effetto di un evento finanziario, pi\u00f9 probabile in caso di equity rispetto a strumenti con sottostante credito/debito, il rimborso \u00e8 garantito dall\u2019investimento collegato senza impatti sul funding grazie anche alle coperture attuate sui derivati impliciti nello strumento.
Con riferimento ai criteri di rilevazione delle componenti patrimoniali ed economiche dei certificates rilevati alla voce \u201c30. Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value\u201d e dei correlati strumenti di copertura gestionale si rappresenta che:
\u2014l\u2019intera marginalit\u00e0 correlata alle emissioni in esame \u00e8 inclusa nella voce \u201c110. Risultato netto delle altre attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: a) attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value\u201d. Detta voce include altres\u00ec gli effetti valutativi correlati alla misurazione del fair value conseguenti alla variazione nei parametri di mercato a cui il certificate \u00e8 indicizzato \u2013 fatta eccezione. in alcuni casi laddove non sia necessario impiegare il capitale in investimenti collegati \u2013 per il proprio merito creditizio i cui effetti alimentano una riserva di patrimonio netto;
\u2014i derivati gestionalmente collegati alle passivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value sono classificati alla voce dell\u2019attivo \u201c20. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: a) Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione\u201d oppure alla voce del passivo \u201c20. Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione\u201d. Le minusvalenze e le plusvalenze da valutazione, nonch\u00e9 gli effetti realizzati inclusi eventuali differenziali incassati e pagati trovano riconoscimento nella voce di conto economico \u201c80. Risultato netto dell\u2019attivit\u00e0 di negoziazione\u201d.
91 IFRS9 Paragrafi B4.1.33 e B4.1.34 sulla gestione congiunta di portafogli di asset e liability in Fair Value option e paragrafo 5.7.8 sulla contabilizzaizone del Debt Value Adjustment al fine di eliminire accounting mismatch.
INFORMATIVA DI NATURA QUANTITATIVAA.4.5 Gerarchia del fair value
A.4.5.1Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 valutate al fair value su base ricorrente: ripartizione per livelli di fair value
| \u00a0 | | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac migliaia) |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Attivit\u00e0/Passivit\u00e0 finanziarie misurate al fair value | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello1 | Livello2 | Livello3 | Livello1 | Livello2 | Livello3 |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico | 13.334.197 | 3.863.943 | 956.438 | 14.106.071 | 3.307.411 | 827.524 |
| a) attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | 12.567.024 | 2.887.696 | 477.743 | 13.001.239 | 2.444.461 | 444.297 |
| b) attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | 539.368 | 967.040 | \u2014 | 882.836 | 776.612 | \u2014 |
| c) altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | 227.805 | 9.207 | 478.695 | 221.996 | 86.338 | 383.227 |
| 2. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 4.909.813 | 109.985 | 109.917 | 5.124.260 | 102.838 | 165.926 |
| 3. Derivati di copertura | \u2014 | 161.471 | \u2014 | \u2014 | 329.708 | \u2014 |
| 4. Attivit\u00e0 materiali | \u2014 | \u2014 | 872.535 | \u2014 | \u2014 | 245.131 |
| 5. Attivit\u00e0 immateriali | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 6. Altre attivit\u00e0 (1) | 1.375.603 | \u2014 | \u2014 | 995.642 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 19.619.613 | 4.135.399 | 1.938.890 | 20.225.973 | 3.739.957 | 1.238.582 |
| 1. Passivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | 5.651.684 | 2.682.752 | 38.518 | 6.033.269 | 2.920.064 | 34.425 |
| 2. Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | \u2014 | 4.938.089 | 617.964 | \u2014 | 4.468.634 | 578.037 |
| 3. Derivati di copertura | \u2014 | 635.963 | \u2014 | \u2014 | 1.037.377 | \u2014 |
| Totale | 5.651.684 | 8.256.804 | 656.482 | 6.033.269 | 8.426.075 | 612.462 |
(1) Certificates quotati EUA - Commodities.
Il portafoglio di negoziazione \u00e8 principalmente concentrato su operativit\u00e0 liquida e con un basso livello di incertezza. Resta una residua parte pi\u00f9 complessa che tuttavia non ha subito significative variazioni.
Gli attivi di Livello3 detenuti per la negoziazione sono in lieve aumento da 444,3 a 477,7 milioni.
Al 31 dicembre 2025 le passivit\u00e0 di Livello3 detenute per la negoziazione riguardano principalmente i certificati autocallable su basket equity (in lieve aumento da 34,4 a 38,5 milioni).
Le attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al Fair Value, rappresentate da investimenti in fondi, aumentano da 383,2 a 478,7 milioni, principalmente per trasferimenti da altri livelli.
Le passivit\u00e0 finanziarie di Livello3 valutate al Fair Value salgono da 578 a 618 milioni per emissioni nette (+103 milioni) parzialmente compensate da trasferimenti ad altri livelli (-70 milioni) che riguardano alcuni certificate equity multi asset single name.
Le attivit\u00e0 finanziarie valutate al Fair Value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva (obbligazioni, azioni e SFP) diminuiscono da 166 a 110 milioni ed includono un rimborso integrale su Strumenti Finanziari Partecipativi.
A.4.5.2 Variazioni annue delle attivit\u00e0 valutate al fair value su base ricorrente (Livello3)
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac migliaia) |
| \u00a0 | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | Derivati di copertura | Attivit\u00e0materiali | Attivit\u00e0immateriali |
| Totale | di cui: a) attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | di cui: b) attivit\u00e0 finanziarie designate alfair value | di cui: c) altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value |
| 1. Esistenze iniziali | 827.524 | 444.297 | \u2014 | 383.227 | 165.926 | \u2014 | 245.131 | \u2014 |
| 2. Aumenti | 306.374 | 180.038 | \u2014 | 126.337 | 7.733 | \u2014 | 627.404 | \u2014 |
| 2.1 Acquisti | 191.633 | 172.464 | \u2014 | 19.168 | 2.780 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2 Profitti imputati a: | 31.037 | 4.366 | \u2014 | 26.671 | 4.895 | \u2014 | 329.571 | \u2014 |
| 2.2.1 Conto economico | 31.037 | 4.366 | \u2014 | 26.671 | 31 | \u2014 | 1.000 | \u2014 |
| - di cui: plusvalenze | 19.265 | 4.121 | \u2014 | 15.144 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2.2 Patrimonio netto | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 4.864 | \u2014 | 328.571 | \u2014 |
| 2.3 Trasferimenti da altri livelli | 83.489 | 2.992 | \u2014 | 80.497 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.4 Altre variazioni in aumento | 216 | 216 | \u2014 | \u2014 | 59 | \u2014 | 297.833 | \u2014 |
| 3. Diminuzioni | (177.460) | (146.592) | \u2014 | (30.868) | (63.742) | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.1 Vendite | (76.798) | (52.215) | \u2014 | (24.583) | (54.531) | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.2 Rimborsi | (14.327) | (14.327) | \u2014 | \u2014 | (9.197) | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.3 Perdite imputate a: | (38.326) | (32.139) | \u2014 | (6.187) | (14) | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.3.1 Conto economico | (38.326) | (32.139) | \u2014 | (6.187) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - di cui minusvalenze | (31.252) | (31.252) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.3.2 Patrimonio netto | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (14) | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.4 Trasferimenti ad altri livelli | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.5 Altre variazioni in diminuzione | (48.009) | (47.912) | \u2014 | (98) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4. Rimanenze finali | 956.438 | 477.743 | \u2014 | 478.695 | 109.917 | \u2014 | 872.535 | \u2014 |
A.4.5.3 Variazioni annue delle passivit\u00e0 valutate al fair value su base ricorrente (livello3)
| \u00a0 | \u00a0\u00a0\u00a0 | | (\u20ac migliaia) |
| \u00a0 | Passivit\u00e0finanziariedetenute perla negoziazione | Passivit\u00e0 finanziarie designate alfair value | Derivatidi copertura |
| 1. Esistenze iniziali | (34.425) | (578.037) | \u2014 |
| 2. Aumenti | (33.774) | (296.777) | \u2014 |
| 2.1 Emissioni | (7.679) | (285.837) | \u2014 |
| 2.2 Perdite imputate a: | (2.238) | \u2014 | \u2014 |
| 2.2.1 Conto economico | (2.238) | \u2014 | \u2014 |
| - di cui: minusvalenze | (2.238) | \u2014 | \u2014 |
| 2.2.2 Patrimonio netto | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.3 Trasferimenti da altri livelli | (10.647) | (10.940) | \u2014 |
| 2.4 Altre variazioni in aumento | (13.210) | \u2014 | \u2014 |
| 3. Diminuzioni | 29.681 | 256.850 | \u2014 |
| 3.1 Rimborsi | 18.716 | 183.254 | \u2014 |
| 3.2 Riacquisti | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.3 Profitti imputati a: | 8.292 | 3.933 | \u2014 |
| 3.3.1 Conto economico | 8.292 | 3.933 | \u2014 |
| - di cui plusvalenze | 6.773 | \u2014 | \u2014 |
| 3.3.2 Patrimonio netto | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.4 Trasferimenti ad altri livelli | 2.673 | 69.663 | \u2014 |
| 3.5 Altre variazioni in diminuzione | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4. Rimanenze finali | (38.518) | (617.964) | \u2014 |
A.4.5.4 Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 non valutate al fair value o valutate al fair value su base non ricorrente: ripartizione per livelli di fair value
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac migliaia) |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Attivit\u00e0/Passivit\u00e0 non misurate al fair value o misurate al fair value su base non ricorrente | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore di bilancio | Livello1 | Livello2 | Livello3 | Valore di bilancio | Livello1 | Livello2 | Livello3 |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 71.154.524 | 4.046.219 | 23.295.377 | 44.514.985 | 70.315.458 | 3.508.196 | 24.981.995 | 43.768.067 |
| 2. Attivit\u00e0 materiali detenute a scopo di investimento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Attivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione | 7.476 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 71.162.000 | 4.046.219 | 23.295.377 | 44.514.985 | 70.315.458 | 3.508.196 | 24.981.995 | 43.768.067 |
| 1. Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 77.683.997 | 1.345.735 | 76.179.651 | 121.207 | 75.183.290 | 1.638.674 | 73.658.516 | 79.036 |
| 2. Passivit\u00e0 associate ad attivit\u00e0 in via di dismissione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 77.683.997 | 1.345.735 | 76.179.651 | 121.207 | 75.183.290 | 1.638.674 | 73.658.516 | 79.036 |
A.4 \u2013 Informativa sul Fair ValueINFORMATIVA DI NATURA QUALITATIVA
Fair Value
Coerentemente con i principi contabili internazionali, il Fair Value degli strumenti finanziari in bilancio \u00e8 pari al c.d. exit price, ovvero il prezzo che verrebbe ricevuto per vendere un'attivit\u00e0 o pagato per trasferire una passivit\u00e0 in una transazione ordinata tra partecipanti al mercato alla data di valutazione, nelle condizioni di mercato correnti (un prezzo di uscita), indipendentemente dal fatto che tale prezzo sia direttamente osservabile o stimato utilizzando un'altra tecnica di valutazione (IFRS13 \u00a724).
Il Fair Value, dunque, \u00e8 \u201cil prezzo che si percepirebbe per la vendita di un\u2019attivit\u00e0 ovvero che si pagherebbe per il trasferimento di una passivit\u00e0 in una regolare operazione tra operatori di mercato alla data di valutazione\u201d.
La gerarchia del Fair Value di uno strumento \u00e8 conseguenza diretta dell\u2019approccio di determinazione del suo valore: in linea di principio, uno strumento finanziario \u00e8 considerato quotato su un mercato attivo se il relativo prezzo rappresenta il suo valore corrente di scambio in normali, effettive e regolari operazioni di mercato.
In caso di mercato non attivo, la misurazione del Fair Value dello strumento oggetto di valutazione \u00e8 effettuata ricorrendo ai prezzi di mercato per strumenti simili su mercati attivi (comparable approach) oppure, in assenza di strumenti simili, mediante una tecnica valutativa che utilizza informazioni di mercato e non (input osservabili/non osservabili).
Mediobanca ha stabilito precise linee guida riguardanti tre aspetti fondamentali: la determinazione indipendente del Fair Value, condotta dalle funzioni di controllo; l'applicazione di eventuali correzioni al Fair Value per considerare aspetti di incertezza/liquidit\u00e0; e la classificazione degli strumenti finanziari in base a una gerarchia del Fair Value, determinata dal livello di incertezza della valorizzazione. Oltre al Fair Value contabile, il quale influenza sia lo stato patrimoniale che il conto economico, si devono effettuare correzioni di prudent valuation al fine di calcolare i requisiti prudenziali.
Tali linee guida, declinate in Politiche approvate dal Consiglio di Amministrazione e relative Direttive di implementazione approvate dai Comitati competenti, sono state
definite in rispetto alle principali normative internazionali (IFRS1384, CRR art 10585 e relativi aggiornamenti) di seguito si riportano le principali attivit\u00e0 per la determinazione dell\u2019exit price degli strumenti finanziari in portafoglio86.Determinazione del Fair Value degli Immobili
Gli immobili ad uso funzionale (IAS 16) e gli immobili detenuti a scopo d\u2019investimento (IAS 40) sono valutati rispettivamente secondo il criterio del valore rideterminato e secondo il criterio del fair value. Entrambi questi valori sono aggiornati in conformit\u00e0 ai requisiti stabiliti dal principio contabile IFRS 13 e determinati attraverso il ricorso ad apposite perizie predisposte da esperti qualificati ed indipendenti, che in base anche alla rilevanza della singola unit\u00e0 immobiliare, sono condotte in due diverse modalit\u00e0 alternative:
\u2014perizie c.d.\u201cfull\u201d: basate su un\u2019ispezione fisica delle propriet\u00e0 immobiliari da parte del valutatore; oppure
\u2014perizie c.d. \u201cdesk top\u201d basate su una valutazione condotta senza effettuare un\u2019ispezione fisica della propriet\u00e0 immobiliare e, pertanto, basate su valori di mercato di riferimento.
Le metodologie valutative applicate dal perito in sede di stima sono in linea con la prassi internazionale IVS (International Valuation Standards), con quanto prescritto dal Royal Institute of Chartered Surveyors (RICS) del Regno Unito e sono aderenti con quanto previsto dall\u2019IFRS 13. Il principio contabile prevede, in particolare, per le attivit\u00e0 non finanziarie che l\u2019attuale uso da parte del proprietario risponda al requisito di massimo e migliore utilizzo, salvo il caso in cui il mercato si attenda una diversa destinazione d\u2019uso per l\u2019immobile che ne ottimizzerebbe pertanto il valore. L\u2019approccio valutativo \u00e8 definito quindi dall\u2019esperto valutatore sulla base della destinazione d\u2019uso corrente degli immobili, presumendo che rappresenti il massimo e migliore utilizzo, e considerando, in limitati casi, eventuali usi alternativi degli
84 Il principio IFRS13 stabilisce le linee guida sia per l\u2019individuazione dell\u2019exit price utilizzando quotazioni disponibili, modelli di valutazione ed eventuali correzioni (FVA) per considerare elementi di illiquidit\u00e0/rischio che, se non applicate, porterebbero a sovrastimare lo strumento finanziario, che la necessit\u00e0 di classificare gli strumenti finanziari in base al livello di oggettivit\u00e0 della determinazione del fair value (FVH).
85 Nella direttiva CRR art 105 sono definiti i principi guida dei processi di IPV e PVA.
86 \u00c8 importante sottolineare che l'accuratezza e la coerenza di tali linee guida sono soggette a una rigorosa supervisione da parte della funzione Audit, la quale ne verifica l'efficacia e l'adeguatezza. Inoltre, \u00e8 stata istituita una specifica funzione di validazione interna al Risk Management che si focalizza sulla convalida dei metodi quantitativi impiegati.
immobili ove rispondente alle aspettative di mercato. Per la determinazione del valore di ciascun immobile il valutatore individua quindi il metodo pi\u00f9 idoneo in funzione delle caratteristiche del bene e delle condizioni del mercato di riferimento. Le metodologie applicate dal valutatore sono riconducibili a: Metodo dei flussi di cassa attualizzati (o Discounted Cash Flow \u2013 abbreviato in DCF); Metodo comparativo (MCA \u2013 Market Comparison Approach); Metodo della trasformazione con DCF. In tale contesto sono oggetto di stima i canoni di locazione, i prezzi di vendita, i tassi di attualizzazione e i tassi di capitalizzazione.Independent Price Verification (IPV)
Il processo di Independent Price Verification (IPV) costituisce un elemento propedeutico e complementare al calcolo del Prudent Valuation Adjustment (PVA), in quanto contribuisce alla validazione dei dati di mercato e dei parametri utilizzati nella determinazione del fair value e, conseguentemente, nella quantificazione degli Additional Valuation Adjustments (AVA). In conformit\u00e0 con quanto previsto dal Regolamento (UE) n. 575/2013 e sue successive modifiche (inclusa la CRR3), in particolare dall\u2019articolo 105 e dai Regulatory Technical Standards emanati dall\u2019EBA in attuazione dello stesso, le istituzioni devono garantire che i dati di input utilizzati per la valutazione siano soggetti a verifiche indipendenti e coerenti con le fonti di mercato disponibili.
In particolare, la normativa richiede che le istituzioni finanziarie effettuino verifiche indipendenti periodiche alle valorizzazioni al mark-to-market o al mark-to-model, e che istituiscano e mantengano sistemi e controlli adeguati a garantire la qualit\u00e0 e la robustezza delle stime di valutazione.
L\u2019attivit\u00e0 di IPV ha come obiettivo primario la verifica dell\u2019accuratezza e dell\u2019affidabilit\u00e0 dei dati di input utilizzati per la valorizzazione degli strumenti finanziari, attraverso:
\u2014la formalizzazione delle metodologie di controllo;
\u2014la definizione delle logiche di validazione dei parametri di mercato;
\u2014la determinazione delle soglie di materialit\u00e0 e dei criteri di accettabilit\u00e0;
\u2014l\u2019implementazione di procedure di escalation e reporting verso le funzioni di controllo e la Direzione.
Il processo si applica a tutte le posizioni valutate al fair value, sia nel trading book che nel banking book.
La verifica indipendente dei prezzi si basa su un confronto tra i dati di mercato utilizzati per la valorizzazione e fonti alternative ritenute affidabili, quali:
\u2014info provider esterni (es. Bloomberg, Refinitiv);
\u2014quotazioni indicative fornite da broker primari;
\u2014dati di consensus di mercato;
\u2014parametri impliciti desunti da strumenti comparabili.
Per ciascuna esposizione viene definito un perimetro di verifica suddiviso per asset class e fattori di rischio, all\u2019interno del quale vengono applicate soglie di materialit\u00e0 che determinano l\u2019attivazione del processo di IPV. In presenza di discrepanze significative tra il prezzo utilizzato e quello verificato, viene attivata una procedura di escalation che pu\u00f2 comportare la revisione del fair value attribuito o la riclassificazione dello strumento nella gerarchia del fair value ai sensi dell\u2019IFRS 13. Nel caso di strumenti finanziari illiquidi o complessi, il processo di IPV prevede controlli aggiuntivi sui dati di input utilizzati nei modelli di valutazione per garantire la coerenza metodologica e la trasparenza del processo.
Il processo di IPV si articola su pi\u00f9 livelli e frequenze, in funzione della natura e della rilevanza delle posizioni:
\u2014Controlli giornalieri: su tutte le posizioni, con riferimento a prezzi puntuali, curve di tasso, superfici di volatilit\u00e0 e altri parametri di mercato rilevanti;
\u2014Controlli mensili: su asset class selezionate, per le quali i dati di mercato sono disponibili con frequenza inferiore o tramite servizi di consensus;
\u2014Controlli annuali: su fondi di investimento alternativi (Private Equity, Debito, Immobiliari), effettuati tramite una primaria societ\u00e0 terza indipendente per la valutazione dei NAV di fondi O.I.C.R.
Le risultanze del processo IPV possono generare impatti sia sulla rappresentazione contabile delle posizioni sia sul processo di rendicontazione del Profit and Loss dei portafogli interessati. In particolare, la decisione di modificare la fonte di valorizzazione o la modalit\u00e0 di verifica pu\u00f2 comportare una riclassificazione dello strumento nella
gerarchia del fair value (da Livello 2 a Livello 3, o viceversa), con conseguenze anche in termini di disclosure e requisiti prudenziali.Il processo di Independent Price Verification (IPV) costituisce un elemento propedeutico e complementare al calcolo del Prudent Valuation Adjustment (PVA), in quanto contribuisce alla validazione dei dati di mercato e dei parametri utilizzati nella determinazione del fair value e, conseguentemente, nella quantificazione degli Additional Valuation Adjustments (AVA). In conformit\u00e0 con quanto previsto dal Regolamento Delegato (UE) 2016/101, art. 3, e dai Regulatory Technical Standards (RTS) emanati dall\u2019EBA in attuazione dell\u2019art. 105 del CRR, le istituzioni devono garantire che i dati di input utilizzati per la valutazione siano soggetti a verifiche indipendenti e coerenti con le fonti di mercato disponibili.
Il processo di validazione si focalizza sulle asset class che hanno diretto impatto sul bilancio consolidato, sia per strumenti in propriet\u00e0 sia per strumenti in garanzia. A tal proposito, prima di procedere con l\u2019analisi dei parametri di mercato, viene individuato un perimetro suddiviso per asset class entro il quale effettuare la certificazione. Tuttavia, per ogni esposizione sono stabilite delle soglie di materialit\u00e0 (a livello di fattore di rischio) al di sopra del quale applicare il calcolo descritto in seguito.
Fair Value Adjustment (FVA)
Il Fair Value Adjustment (FVA), o adeguamento al Valore Equo, riveste un ruolo fondamentale nella valutazione degli strumenti finanziari, poich\u00e9 assicura che il valore equo rifletta il prezzo effettivamente realizzabile in una transazione di mercato fattibile. Le linee guida definite nella politica del Fair Value riflettono pienamente i requisiti definiti dal principio contabile IFRS13, secondo il quale la valutazione degli strumenti finanziari segue la metodologia del prezzo di chiusura (exit price) e permette di apportare correzioni alle valorizzazioni in circostanze specifiche.
Questo approccio al valore equo assicura che le valutazioni effettuate da Mediobanca e dalla sue controllate siano basate su prezzi realistici e rappresentativi delle attuali condizioni di mercato garantendo un'adeguata considerazione delle condizioni di uscita e delle possibilit\u00e0 effettive di vendita o acquisto degli strumenti finanziari valutati. Ci\u00f2 consente di fornire informazioni finanziarie accurate e affidabili a livello interno e per gli stakeholder esterni. In particolare:
\u2014Input basati su Prezzi Bid e Ask - \u00a770: quando si valuta un'attivit\u00e0 o una passivit\u00e0 al valore equo e ci si trova di fronte sia a un prezzo bid sia a un prezzo ask (come nel caso di input provenienti da un mercato di operatori), viene scelto il prezzo all'interno dello spread bid-ask che meglio rappresenti il valore equo nelle
circostanze specifiche. Si utilizzano i prezzi bid o ask al fine di allinearsi al prezzo di chiusura.
\u2014Input derivati da Prezzi Bid e Ask - \u00a771: il principio non vieta l'uso di prezzi medi di mercato o altre convenzioni sui prezzi comunemente utilizzate dai partecipanti al mercato per la misurazione del valore equo all'interno dello spread bid-ask. Tuttavia, nell\u2019approccio adottato si \u00e8 preferito i prezzi bid e ask, ottenendo cos\u00ec una misurazione pi\u00f9 precisa del valore equo, particolarmente allineata a un prezzo di chiusura attendibile.
Gli aggiustamenti effettuati al valore equo, hanno un impatto sul conto economico e tengono conto della liquidit\u00e0 di mercato, delle incertezze dei parametri, dei costi di finanziamento e della complessit\u00e0 dei modelli di valutazione utilizzati in assenza di prassi di mercato condivise.
Il perimetro degli adeguamenti al valore equo comprende le seguenti categorie:
\u2014incertezza del Prezzo di Mercato (market parameter uncertainty, MPU): rappresenta l'incertezza nella valutazione basata sulle quotazioni di mercato87;
\u2014Costi di Liquidazione (closed-out cost, COC): indica l'incertezza riguardante il costo della liquidit\u00e0 che si potrebbe sostenere in caso di cessione parziale o totale di un'attivit\u00e0 valutata al valore equo;
\u2014Rischio di Modello (model risk, MR): aggiustamenti volti a mitigare il rischio di discrepanza rispetto alla pratica di mercato nella valutazione di un prodotto in relazione alla scelta e all'implementazione del modello di valorizzazione;
\u2014Posizioni Concentrate: riflette l'incertezza nella valutazione del prezzo di uscita per posizioni classificate come concentrate (i.e. posizioni per le quali la dismissione influenzerebbe significativamente il prezzo di mercato);
\u2014ulteriori costi di investimento e finanziamento: i costi di investimento e finanziamento possono verificarsi per emissioni obbligazionarie proprie con clausola di rimborso anticipato o in caso di chiusura anticipata di posizioni in strumenti derivati. Questi costi possono variare a seconda delle fluttuazioni dei costi di finanziamento.
87 relativamente alle correzioni su fondi O.I.C.R., il processo di FVA si articola attraverso il \"Performance Simulation Model\", che utilizza la metodologia della simulazione Monte-Carlo, viene individuata la distribuzione di probabilit\u00e0 del NAV a scadenza attualizzato di ciascun fondo e, di conseguenza, la probabilit\u00e0 di dover registrare uno sconto. Tale distribuzione \u00e8 utilizzata per suggerire un range di haircut da applicare al NAV.
Gli adeguamenti sul Credito/Debito (CVA/DVA) sono incorporati nella valutazione dei derivati per riflettere l'impatto del rischio di credito della controparte e della qualit\u00e0 del credito. Il CVA (Credit Value Adjustment) rappresenta un importo negativo che tiene conto dei casi in cui la controparte potrebbe fallire prima della Banca, con un valore di mercato positivo nei confronti della controparte. Il DVA (Debt Value Adjustment) rappresenta un importo che tiene conto dei casi in cui la Banca potrebbe fallire prima della controparte, con un impatto per la controparte. Questi adeguamenti vengono calcolati tenendo conto di eventuali accordi di mitigazione del rischio, come accordi di collaterale e di netting per ciascuna controparte.
La metodologia utilizzata per il calcolo del CVA/DVA si basa sui seguenti input:
\u2014Profili di Esposizione Positivi (EPE) e Negativi (ENE), derivati da tecniche di simulazione, che riflettono le esposizioni di valutazione positive e negative dei derivati;
\u2014Probabilit\u00e0 di Default (PD), che possono essere derivate da probabilit\u00e0 di default storiche o implicite nelle quotazioni di mercato di Credit Default Swap o obbligazioni;
\u2014Loss Given Default (LGD), basata sul valore stimato del recupero atteso in caso di default della controparte, definito da analisi interni o tassi di recupero convenzionalmente usati nelle quotazioni di Credit Default Swap.
Inoltre, il valore equo dei derivati non collateralizzati pu\u00f2 essere influenzato dai costi di finanziamento di Mediobanca (Funding Value Adjustment). Pertanto, vengono effettuati adeguamenti per i diversi costi di finanziamento utilizzando una curva di sconto rappresentativa del livello medio di finanziamento delle banche attive nel mercato europeo dei derivati corporate.
Fair Value Hierarchy (FVH) - Osservabilit\u00e0 e materialit\u00e0 dei parametri di input
La Direttiva di Observability Leveling e Day-one Profit, come indicato nell\u2019IFRS13, prevede una gerarchia di livelli che riflette la significativit\u00e0 degli input utilizzati nelle valutazioni. Questi input, chiamati \"input di valutazione,\" sono i dati di mercato utilizzati per stimare il Fair Value degli strumenti finanziari. Il termine \"input di valutazione\" si riferisce ai dati di mercato utilizzati per stimare il valore equo degli strumenti. Per stimare il valore equo degli strumenti, si utilizzano tecniche di valutazione adeguate alle circostanze e per le quali sono disponibili dati sufficienti. Le tecniche di valutazione possono essere basate su approcci diversi:
\u2014approccio di mercato, che utilizza prezzi e altre informazioni rilevanti generate dalle transazioni di mercato che coinvolgono asset o passivit\u00e0 identici o comparabili;\u2014approccio al costo (o approccio di sostituzione attuale), che riflette l'importo necessario attualmente per sostituire la capacit\u00e0 di servizio di un asset;
\u2014approccio al reddito, che converte importi futuri (ad esempio flussi di cassa o ricavi e spese) in un unico importo scontato attraverso, ad esempio: tecniche del valore attuale e modelli di valutazione delle opzioni.
Tali tecniche di valutazione possono utilizzare diversi tipi di input, che possono essere input osservabili o input non osservabili. Vengono classificati come \u201cinput osservabili\u201d i prezzi citati nei mercati attivi. In altri casi, le informazioni sono considerate osservabili quando la valutazione si basa su informazioni di mercato ottenute da fonti indipendenti o da transazioni effettive. Secondo IFRS13 par. B34, B34, alcuni esempi di mercati da cui possono essere ricavati input osservabili includono i seguenti:
\u2014mercati di scambio: in un mercato di scambio, i prezzi di chiusura sono facilmente disponibili e generalmente rappresentativi del valore equo (ad esempio mercati azionari regolamentati);
\u2014mercati dei dealer: in un mercato dei dealer, i dealer sono pronti a negoziare (comprare o vendere per conto proprio), fornendo liquidit\u00e0 utilizzando il proprio capitale per detenere un inventario degli oggetti per i quali fanno mercato. I prezzi di offerta e domanda (rappresentanti il prezzo a cui il dealer \u00e8 disposto a comprare e il prezzo a cui \u00e8 disposto a vendere, rispettivamente) sono generalmente pi\u00f9 facilmente disponibili rispetto ai prezzi di chiusura. I mercati over-the-counter (per cui i prezzi sono pubblicamente segnalati) sono mercati dei dealer. I mercati dei dealer esistono anche per alcuni altri asset e passivit\u00e0, inclusi alcuni strumenti finanziari, materie prime e beni fisici;
\u2014mercati intermediati dai broker: in un mercato intermediato dai broker, i broker cercano di mettere in contatto acquirenti e venditori ma non sono pronti a negoziare per conto proprio. I broker non utilizzano il proprio capitale per detenere un inventario degli oggetti per i quali fanno mercato ma conosce i prezzi offerti e richiesti dalle rispettive parti. I prezzi delle transazioni concluse sono talvolta disponibili. I mercati intermediati dai broker includono le reti di comunicazione
elettroniche, in cui gli ordini di acquisto e vendita vengono abbinati, e i mercati immobiliari commerciali e residenziali;
\u2014mercati principale-principale: in un mercato principale-principale, le transazioni, sia di origine che di rivendita, sono negoziate in modo indipendente senza intermediari. Poche informazioni su tali transazioni possono essere rese disponibili pubblicamente.
Vengono classificati come \u201cinput non osservabili\u201d tutti i casi in cui non \u00e8 possibile dimostrare la loro osservabilit\u00e0 e, in particolare, quando le informazioni su cui si basano le tecniche di valutazione riflettono il giudizio di Mediobanca, formulato utilizzando le migliori informazioni disponibili in tali circostanze.
Secondo l\u2019IFRS13 par. 67, le tecniche di valutazione utilizzate per misurare il valore equo devono massimizzare l'uso di input osservabili rilevanti e minimizzare l'uso di input non osservabili.
Pi\u00f9 in dettaglio, in base alla loro osservabilit\u00e0 e considerando criteri aggiuntivi, gli input possono essere classificati in tre diversi livelli.
Input di Livello1:
Gli input di Livello1 sono prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per asset o passivit\u00e0 identiche che l'entit\u00e0 pu\u00f2 accedere alla data di rilevazione. Le quotazioni disponibili su un mercato attivo sono la migliore evidenza del Valore Equo e rappresentano i prezzi da utilizzare prioritariamente per valorizzare gli asset e passivit\u00e0 finanziarie detenute in portafoglio. Infatti, se un prezzo quotato registrato su un mercato attivo \u00e8 disponibile, non possono essere utilizzate tecniche alternative di valutazione basate su quotazioni di strumenti comparabili o modelli quantitativi e lo strumento \u00e8 classificato come un \"strumento di Livello1\" nella sua interezza. L'obiettivo \u00e8 arrivare al prezzo a cui uno strumento finanziario sarebbe negoziato alla data di rendicontazione (senza alterare lo strumento) sul mercato attivo considerato principale o quello pi\u00f9 vantaggioso per la Banca e a cui ha accesso immediato.
Input di Livello2:
Gli input di Livello2 sono input diversi dai prezzi quotati inclusi nel Livello1, ma che sono ancora osservabili per l'asset o passivit\u00e0, sia direttamente che indirettamente. Gli input di Livello2 includono quanto segue:
\u2014prezzi quotati per asset o passivit\u00e0 simili in mercati attivi;\u2014prezzi quotati per asset o passivit\u00e0 identiche o simili in mercati non attivi;
Altri input diversi dai prezzi quotati osservabili per l'asset o passivit\u00e0, ad esempio:
(i) tassi di interesse e curve dei rendimenti osservabili a intervalli comunemente quotati;
(ii) volatilit\u00e0 implicita;
(iii) spread di credito.
Input corroborati dal mercato.
Gli input di Livello2 possono richiedere adeguamenti, ad esempio relativi a:
\u2014le condizioni o la posizione dell'asset;
\u2014l'entit\u00e0 a cui gli input si riferiscono e la loro comparabilit\u00e0 con l'asset o passivit\u00e0;
\u2014il volume o il livello di attivit\u00e0 nei mercati in cui gli input sono osservati.
Se non esiste quotazione pubblica su un mercato attivo per il prezzo dello strumento finanziario nella sua interezza, ma esistono mercati attivi per i suoi componenti, il Valore Equo viene determinato facendo riferimento ai prezzi di mercato pertinenti per quei componenti. In questo caso, la valutazione non si basa sulle quotazioni di mercato attive per lo strumento finanziario in esame, ma su parametri osservabili sul mercato o attraverso l'uso di parametri che non sono osservabili ma supportati e confermati dai dati di mercato. L'uso di questo approccio non esclude l'utilizzo di una metodologia di calcolo, o piuttosto, di un modello di pricing, mediante il quale \u00e8 possibile stabilire il prezzo corretto della transazione alla data di riferimento, in un ambiente ideale e indipendente di negoziazione giustificato da normali considerazioni di mercato.
Input di Livello3:
Gli input di Livello3 sono input non direttamente osservabili che vengono utilizzati per misurare il Fair Value nel caso in cui non siano disponibili input osservabili rilevanti, permettendo di stimare un prezzo di chiusura anche in situazioni di scarsa attivit\u00e0 di mercato per l\u2019asset o passivit\u00e0 alla data di rilevazione. Mediobanca determina input non osservabili utilizzando le migliori informazioni disponibili nelle
circostanze, che potrebbero includere dati propri, considerando tutte le informazioni sulle assunzioni dei partecipanti al mercato che sono ragionevolmente disponibili. A differenza degli input di Livello2, in questo caso gli input devono essere stimati internamente secondo metodologie quantitative, come ad esempio l\u2019uso di serie storiche e strumenti sottostanti comparabili. \u00c8 possibile che per un certo strumento vengano utilizzati sia input di Livello2 che input di Livello3. In questo caso, la classificazione finale dello strumento viene definita attraverso l\u2019applicazione della valutazione di materialit\u00e0.Nel processo di definizione dei livelli e dell'osservabilit\u00e0 degli input, vengono seguite due fasi distintive. Nella prima fase, si assegna un livello a ciascun input impiegato nel modello di valutazione dello strumento. Successivamente, nella seconda fase, si valuta la rilevanza dei vari parametri utilizzati per determinare la materialit\u00e0 degli input non osservabili, influenzando cos\u00ec la valutazione complessiva dello strumento. \u00c8 importante notare che per alcune categorie di strumenti, come ad esempio i fondi alternativi di investimento private equity o infrastrutturale, viene automaticamente applicata una classificazione (livello di fair value) pi\u00f9 rigorosa, poich\u00e9 il relativo sottostante non \u00e8 quotato sul mercato. Tuttavia, per alcune tipologie \u00e8 presente uno sconto di illiquidit\u00e0 nella valutazione del NAV al fine di riportate la valutazione ad exit price.
La materialit\u00e0 rappresenta un passaggio cruciale per stabilire se gli input non osservabili (Livello2 o 3) siano significativi per l\u2019intera misurazione dello strumento. Questa analisi di materialit\u00e0 si estende anche agli input utilizzati per calcolare eventuali correzioni, come il Fair Value Adjustment (FVA) o il Credit Value Adjustment (CVA).
In sintesi, il processo di osservabilit\u00e0 e materialit\u00e0 assicura che i Fair Value degli strumenti finanziari siano classificati correttamente in base alla significativit\u00e0 degli input utilizzati, garantendo un\u2019adeguata valutazione delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie.
Prudent Valuation Adjustment (PVA)
La Politica e la Direttiva di Prudent Valuation rispondono ai requisiti normativi del Regolamento (UE) n. 575/2013 e sue successive modifiche (inclusa la CRR3). In particolare, l\u2019articolo 34 e l\u2019articolo 105, paragrafo 2, richiedono di effettuare, ai soli fini prudenziali e quindi senza impatti contabili, una valutazione prudenziale applicando parametri di input aggiustati in modo da catturare eventi stressati.
L\u2019obiettivo della valutazione prudenziale \u00e8 quello di determinare un valore che rifletta un adeguato grado di certezza, tenendo conto dell\u2019incertezza insita nella misurazione del fair value, in particolare in caso di condizioni di mercato stressate. La differenza tra il fair value contabile (prezzo di uscita) e il valore prudente \u00e8 denominata Additional Valuation Adjustment (AVA). L\u2019aggregazione degli AVA costituisce il Prudent Valuation Adjustment (PVA), che viene dedotto direttamente dal Common Equity Tier 1 (CET1).
L\u2019aggiustamento finale \u00e8 definito dal Regolatore come l\u2019aggregazione di nove AVA:
\u2014Market Price Uncertainty (MPU): rappresenta l\u2019incertezza nella valorizzazione basata sulle quotazioni di mercato, calcolata a livello di esposizione valutata88;
\u2014Close-out Costs (CoC): rappresenta l\u2019incertezza del prezzo di uscita, calcolata a livello di esposizione valutata;
\u2014Model Risk (MR): si riferisce all\u2019incertezza nella valutazione derivante dall\u2019incertezza del modello utilizzato e/o dalla sua calibrazione da parte dei partecipanti di mercato;
\u2014Unearned Credit Spreads (UCS): rappresenta l\u2019incertezza nella valutazione necessaria per includere il valore attuale delle perdite attese in caso di default della controparte per le posizioni su derivati;
\u2014Investing and Funding Costs (IFC): rappresenta l\u2019incertezza nella valutazione dei costi di finanziamento utilizzati per la valutazione del prezzo di uscita, in conformit\u00e0 con le norme contabili applicabili;
\u2014Concentrated Positions (CP): rappresenta l\u2019incertezza relativa al prezzo di uscita delle posizioni definite come concentrate;
\u2014Future and Administrative Costs (FAC): tiene conto dei costi amministrativi e dei futuri costi di copertura nel corso della vita prevista delle esposizioni valutate per le quali non \u00e8 applicato un prezzo di uscita diretto per gli AVA CoC;
\u2014Early Termination (ET): considera le potenziali perdite derivanti dalla chiusura anticipata non contrattuale delle posizioni di negoziazione dei clienti;
88 Coerentemente con quanto introdotto per i fondi O.I.C.R. sui Fair Value Adjustments, dove la Mediana del range di haircut individuato viene utilizzata per determinare l\u2019importo della correzione del fondo, lato prudent viene applicata il valore massimo del range di haircut individuato.
\u2014Operational Risk (OR): considera le potenziali perdite derivanti dai rischi operativi connessi ai processi di valutazione;Il framework si applica a tutte le attivit\u00e0 e passivit\u00e0 valutate al fair value, sia nel trading book che nel banking book, come previsto dagli IFRS e dai RTS EBA. Tuttavia, alcune tipologie di operazioni sono escluse o trattate in modo differenziato:
\u2014strumenti valutati al costo ammortizzato: esclusi in quanto non soggetti a fair value;
\u2014strumenti con fair value basato esclusivamente su prezzi osservabili (Livello 1): non richiedono AVA, data l\u2019assenza di incertezza valutativa;
\u2014operazioni perfettamente coperte (back-to-back): in presenza di rischio economico nullo, l\u2019AVA pu\u00f2 risultare trascurabile;
\u2014posizioni non significative: soggette a soglie di materialit\u00e0, in particolare per le banche che adottano l\u2019approccio semplificato.
La Politica e Direttiva interna di Prudent Valuation, allineata ai requisiti regolamentari, assicura un\u2019applicazione coerente e documentata del framework, anche alla luce delle modifiche proposte dall\u2019EBA nel 2024 per armonizzare ulteriormente l\u2019approccio tra le istituzioni europee.
A.4.2 Processi e sensibilit\u00e0 delle valutazioniCome richiesto dal principio IFRS13 di seguito viene fornita l\u2019informativa quantitativa sugli input non osservabili significativi utilizzati nella valutazione degli strumenti di Livello3.
Incertezze sui parametri ed impatti sul Fair Value
| Input non osservabile | Quantificazione dell\u2019incertezza di parametro (Variazione per 1 bps del parametro di rischio associato) | +/- Delta sul MtM(\u20ac migliaia)31-12-25 | +/- Delta sul MtM(\u20ac migliaia)30-06-25 |
| Volatilit\u00e0 implicita | Definita per ciascun nodo della superficie di volatilit\u00e0 come una standard deviation del Consensus fornito dal data provider indipendente. Per i sottostanti non contribuiti si identifica una proxy ricavata dai dati utilizzati per i sottostanti contribuiti | (16,6) | (12,3) |
| Correlazione equity-equity | Definita per ciascuna scadenza della curva di correlazione come una standard deviation del Consensus fornito dal data provider indipendente. Per i sottostanti non contribuiti si identifica una proxy ricavata dai dati utilizzati per i sottostanti contribuiti | (0,3) | (8,1) |
| Credit Spread | Per le financial guarantee con sottostanti specifici non sono osservabili curve di credit spread. Per questi strumenti si utilizzano quindi delle curve proxy ricavate da quotazioni dei sottostanti | (0,4) | (0,4) |
Tecniche di valutazione - Prodotti equity \u2013 credito \u2013 tasso \u2013 cambi
| Prodotto | Tecnica di valutazione | Input non osservabili | Fair value (*) Attivit\u00e0 31-12-25(\u20ac milioni) | Fair value (*)Passivit\u00e0 31-12-25(\u20ac milioni) | Fair value (*) Attivit\u00e0 30-06-25(\u20ac milioni) | Fair value (*)Passivit\u00e0 30-06-25(\u20ac milioni) |
| OTC bond option | Modello di Black-Scholes | Volatilit\u00e0 implicita1 | \u2014 | \u2014 | 0,63 | (0,57) |
| OTC equity single nameoptions, Variance swap | Modello di Black-Scholes | Volatilit\u00e0 implicita1 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (0,41) |
| OTC equity basket options, best of/ worst of, equity autocallable multiasset options | Modello di Black-Scholes, modello a volatilit\u00e0 locale | Volatilit\u00e0 implicitaCorrelazione equity-equity2 | \u2014 | (15,08) | 0,29 | (16,43) |
| Fund Gap Option | Modello di Black-Scholes | Volatilit\u00e0 implicita1 | 0,04 | \u2014 | 0,02 | \u2014 |
| CDS su Single Names con Recovery Rate 0 | Arbitrage Free Credit Spread Model | Recovery Rate | 0,50 | (3,45) | 1,05 | \u2014 |
| Put option a garanzia delrendimento finanziario di fondi pensione | Modello di BlackScholes | Proiezione di flussi di premi futuri e tassi di mortalit\u00e0 delle policy holders3 | 3,88 | (19,54) | 0,49 | (24,24) |
| Forex barrier option | Modello di Black-Scholes | Incertezza Modello Valutativo4 | 0.03 | (0,03) | \u2014 | \u2014 |
| Financial Guarantee | Arbitrage Free Credit Spread Model | Credit Spread e Recovery Rate5 | 1,2 | (3,21) | \u2014 | (0,04) |
(*) Il valore di bilancio riportato \u00e8 pari al full fair value delle strutture e comprensivo dei fair value adjustment.
1 La volatilit\u00e0, in ambito finanziario, \u00e8 un indicatore di quanto pu\u00f2 variare nel tempo il prezzo di uno strumento finanziario sottostante a un derivato. Maggiore \u00e8 la volatilit\u00e0 del sottostante, maggiore \u00e8 il rischio legato allo strumento. In generale, posizioni lunghe in opzioni beneficiano degli aumenti della volatilit\u00e0 mentre posizioni corte in opzioni ne sono danneggiate. Con riferimento ai derivati equity, la superficie di volatilit\u00e0 implicita pu\u00f2 essere ricavata dal prezzo delle opzioni call e put, dal momento che per esse esistono dei mercati regolamentati. L\u2019incertezza di questo parametro pu\u00f2 essere legata ad una delle tre fattispecie seguenti: illiquidit\u00e0 delle quotazioni (bid/ask spread ampi, tipicamente presenti a lunghe maturity o moneyness lontane dall\u2019At-The-Money), effetti di concentrazione e non osservabilit\u00e0 dei dati di mercato (anche in questo caso presenti quando si considerano maturity troppo lunghe o moneyness troppo lontane dall\u2019At-The-Money).
2 La correlazione equity-equity \u00e8 una misura della relazione esistente tra due strumenti finanziari equity sottostanti ad un derivato. Variazioni nei livelli di correlazione possono avere impatti favorevoli e non, a seconda del tipo di correlazione, sul Fair Value di uno strumento.
Le correlazioni equity-equity sono meno osservabili delle volatilit\u00e0 perch\u00e9 non esistono dei mercati regolamentati dove i prodotti di correlazione vengano quotati. Per tale motivo, le correlazioni sono maggiormente soggette ad incertezza di parametro.
3 La forma contrattuale \u00e8 strutturata come una put option della durata originaria tra i 10 ed i 30 anni la cui valorizzazione \u00e8 soggetta ad incertezza sia per la stima dei premi futuri che per il livello del NAV dei fondi pensione sottostanti.
4 L\u2019incertezza di modello \u00e8 una misura della relazione esistente tra due o pi\u00f9 modelli valutativi differenti ad un derivato. Variazioni nei modelli valutativi utilizzati possono avere impatti favorevoli e non sul Fair Value di uno strumento.
5 La forma contrattuale \u00e8 strutturata come una garanzia su specifici sottostanti per i quali non sono quindi presenti parametri di input osservabili.
I principali fattori che contribuiscono ai trasferimenti tra i livelli di fair value comprendono cambiamenti nelle condizioni di mercato, affinamenti nei modelli valutativi e/o negli input non osservabili.
Il passaggio di uno strumento dal Livello1 al Livello2 di fair value (e viceversa) deriva principalmente dalla perdita (aumento) di significativit\u00e0 del prezzo espresso dal mercato attivo di riferimento per lo strumento.
Il grado di significativit\u00e0 dei dati di input, in particolare del peso che assumono quelli non osservabili rispetto a quelli osservabili, determina invece il passaggio da Livello2 a Livello3 o viceversa.
A.4.4 Altre informazioni
Mediobanca si avvale della possibilit\u00e0 prevista dall\u2019IFRS13 par. 48 di misurare il fair value su base netta con riferimento ad attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie con posizioni compensative dei rischi di mercato e del rischio di credito della controparte.
Emissioni di certificates
I certificates sono strumenti finanziari di debito strutturati, che incorporano uno strumento derivato implicito, i cui flussi di interesse cedolari e/o il rimborso del capitale (cd. \u201cPayoff\u201d) \u00e8 dipendente dall\u2019andamento di parametri di mercato finanziari con o senza effetto leva89. L\u2019emissione di certificati Mediobanca (il cui payoff \u00e8 legato all\u2019andamento di azioni, indici azionari, tassi d\u2019interesse, merito creditizio societario) risponde principalmente all\u2019esigenza manifestata dall\u2019investitore di disporre di un prodotto di investimento che permetta di conseguire una remunerazione maggiorata rispetto ad un prodotto semplice, tipici di un\u2019operazione in derivati. Tali prodotti possono prevedere una protezione dell\u2019ammontare sottoscritto o di una quota dello stesso, rispetto all\u2019andamento dei parametri finanziari a cui risultano indicizzati.
A fronte dell\u2019emissione del certificato, la banca raccoglie dei fondi, che, in assenza del verificarsi di eventi finanziari non prevedibili a priori o del manifestarsi di particolari esigenze di liquidit\u00e0 da parte del sottoscrittore, rimangono a disposizione fino alla scadenza dello strumento.
L\u2019attivit\u00e0 in certificates comporta l\u2019emersione di una passivit\u00e0 classificata, coerentemente col business model, nel portafoglio contabile delle \u201cPassivit\u00e0 finanziarie designate al fair value\u201d 90. Il derivato implicito nella struttura, in assenza del ricorso alla fair value option, dovrebbe essere oggetto di scorporo dallo strumento ospite, alla luce della modifica significativa dei flussi finanziari del contratto, con una gestione contabile pi\u00f9 onerosa. In aggiunta, tale classificazione consente di perseguire un \u201cnatural hedge\u201d rispetto ai derivati di copertura gestionale che risultano stipulati
89 I certificati a leva sono strumenti che amplificano i guadagni o le perdite di un'attivit\u00e0 sottostante (azioni, indici, materie prime, etc.) consentono di aumentare il pay-out con un capitale ridotto. Sono negoziati certificati sia a leva fissa, che prevedono un fattore moltiplicativo costante della performance del sottostante solo per la singola seduta e con restrike giornaliero, che a leva dinamica con barriera (autocallable)
90 Ex. Art IFRS9 par 4.3.5 e 4.2.2
secondo un approccio di \u201cmassa\u201d con l\u2019obiettivo di coprire la complessiva esposizione. Permane una quota residuale classificata nel portafoglio di negoziazione per quelli emessi prima del luglio 2023, in progressiva scadenza.Contestualmente, per alcune tipologie di strumenti, in particolare prodotti a capitale non garantito e/o per i quali il momento del rimborso pu\u00f2 dipendere dall\u2019andamento di un parametro di mercato, allo scopo di garantire la remunerazione promessa dal certificato, \u00e8 necessario impiegare il capitale raccolto secondo un orizzonte temporale coerente con la durata attesa del prodotto d\u2019investimento minimizzando al contempo l\u2019impatto di bilancio del debt value adjustment applicato al valore delle passivit\u00e091 generate dall\u2019attivit\u00e0 in questione. In caso di chiusura anticipata rispetto alla scadenza naturale per effetto di un evento finanziario, pi\u00f9 probabile in caso di equity rispetto a strumenti con sottostante credito/debito, il rimborso \u00e8 garantito dall\u2019investimento collegato senza impatti sul funding grazie anche alle coperture attuate sui derivati impliciti nello strumento.
Con riferimento ai criteri di rilevazione delle componenti patrimoniali ed economiche dei certificates rilevati alla voce \u201c30. Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value\u201d e dei correlati strumenti di copertura gestionale si rappresenta che:
\u2014l\u2019intera marginalit\u00e0 correlata alle emissioni in esame \u00e8 inclusa nella voce \u201c110. Risultato netto delle altre attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: a) attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value\u201d. Detta voce include altres\u00ec gli effetti valutativi correlati alla misurazione del fair value conseguenti alla variazione nei parametri di mercato a cui il certificate \u00e8 indicizzato \u2013 fatta eccezione. in alcuni casi laddove non sia necessario impiegare il capitale in investimenti collegati \u2013 per il proprio merito creditizio i cui effetti alimentano una riserva di patrimonio netto;
\u2014i derivati gestionalmente collegati alle passivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value sono classificati alla voce dell\u2019attivo \u201c20. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: a) Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione\u201d oppure alla voce del passivo \u201c20. Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione\u201d. Le minusvalenze e le plusvalenze da valutazione, nonch\u00e9 gli effetti realizzati inclusi eventuali differenziali incassati e pagati trovano riconoscimento nella voce di conto economico \u201c80. Risultato netto dell\u2019attivit\u00e0 di negoziazione\u201d.
91 IFRS9 Paragrafi B4.1.33 e B4.1.34 sulla gestione congiunta di portafogli di asset e liability in Fair Value option e paragrafo 5.7.8 sulla contabilizzaizone del Debt Value Adjustment al fine di eliminire accounting mismatch.
INFORMATIVA DI NATURA QUANTITATIVAA.4.5 Gerarchia del fair value
A.4.5.1Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 valutate al fair value su base ricorrente: ripartizione per livelli di fair value
| \u00a0 | | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac migliaia) |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Attivit\u00e0/Passivit\u00e0 finanziarie misurate al fair value | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello1 | Livello2 | Livello3 | Livello1 | Livello2 | Livello3 |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico | 13.334.197 | 3.863.943 | 956.438 | 14.106.071 | 3.307.411 | 827.524 |
| a) attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | 12.567.024 | 2.887.696 | 477.743 | 13.001.239 | 2.444.461 | 444.297 |
| b) attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | 539.368 | 967.040 | \u2014 | 882.836 | 776.612 | \u2014 |
| c) altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | 227.805 | 9.207 | 478.695 | 221.996 | 86.338 | 383.227 |
| 2. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 4.909.813 | 109.985 | 109.917 | 5.124.260 | 102.838 | 165.926 |
| 3. Derivati di copertura | \u2014 | 161.471 | \u2014 | \u2014 | 329.708 | \u2014 |
| 4. Attivit\u00e0 materiali | \u2014 | \u2014 | 872.535 | \u2014 | \u2014 | 245.131 |
| 5. Attivit\u00e0 immateriali | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 6. Altre attivit\u00e0 (1) | 1.375.603 | \u2014 | \u2014 | 995.642 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 19.619.613 | 4.135.399 | 1.938.890 | 20.225.973 | 3.739.957 | 1.238.582 |
| 1. Passivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | 5.651.684 | 2.682.752 | 38.518 | 6.033.269 | 2.920.064 | 34.425 |
| 2. Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | \u2014 | 4.938.089 | 617.964 | \u2014 | 4.468.634 | 578.037 |
| 3. Derivati di copertura | \u2014 | 635.963 | \u2014 | \u2014 | 1.037.377 | \u2014 |
| Totale | 5.651.684 | 8.256.804 | 656.482 | 6.033.269 | 8.426.075 | 612.462 |
(1) Certificates quotati EUA - Commodities.
Il portafoglio di negoziazione \u00e8 principalmente concentrato su operativit\u00e0 liquida e con un basso livello di incertezza. Resta una residua parte pi\u00f9 complessa che tuttavia non ha subito significative variazioni.
Gli attivi di Livello3 detenuti per la negoziazione sono in lieve aumento da 444,3 a 477,7 milioni.
Al 31 dicembre 2025 le passivit\u00e0 di Livello3 detenute per la negoziazione riguardano principalmente i certificati autocallable su basket equity (in lieve aumento da 34,4 a 38,5 milioni).
Le attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al Fair Value, rappresentate da investimenti in fondi, aumentano da 383,2 a 478,7 milioni, principalmente per trasferimenti da altri livelli.
Le passivit\u00e0 finanziarie di Livello3 valutate al Fair Value salgono da 578 a 618 milioni per emissioni nette (+103 milioni) parzialmente compensate da trasferimenti ad altri livelli (-70 milioni) che riguardano alcuni certificate equity multi asset single name.
Le attivit\u00e0 finanziarie valutate al Fair Value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva (obbligazioni, azioni e SFP) diminuiscono da 166 a 110 milioni ed includono un rimborso integrale su Strumenti Finanziari Partecipativi.
A.4.5.2 Variazioni annue delle attivit\u00e0 valutate al fair value su base ricorrente (Livello3)
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac migliaia) |
| \u00a0 | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | Derivati di copertura | Attivit\u00e0materiali | Attivit\u00e0immateriali |
| Totale | di cui: a) attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | di cui: b) attivit\u00e0 finanziarie designate alfair value | di cui: c) altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value |
| 1. Esistenze iniziali | 827.524 | 444.297 | \u2014 | 383.227 | 165.926 | \u2014 | 245.131 | \u2014 |
| 2. Aumenti | 306.374 | 180.038 | \u2014 | 126.337 | 7.733 | \u2014 | 627.404 | \u2014 |
| 2.1 Acquisti | 191.633 | 172.464 | \u2014 | 19.168 | 2.780 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2 Profitti imputati a: | 31.037 | 4.366 | \u2014 | 26.671 | 4.895 | \u2014 | 329.571 | \u2014 |
| 2.2.1 Conto economico | 31.037 | 4.366 | \u2014 | 26.671 | 31 | \u2014 | 1.000 | \u2014 |
| - di cui: plusvalenze | 19.265 | 4.121 | \u2014 | 15.144 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2.2 Patrimonio netto | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 4.864 | \u2014 | 328.571 | \u2014 |
| 2.3 Trasferimenti da altri livelli | 83.489 | 2.992 | \u2014 | 80.497 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.4 Altre variazioni in aumento | 216 | 216 | \u2014 | \u2014 | 59 | \u2014 | 297.833 | \u2014 |
| 3. Diminuzioni | (177.460) | (146.592) | \u2014 | (30.868) | (63.742) | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.1 Vendite | (76.798) | (52.215) | \u2014 | (24.583) | (54.531) | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.2 Rimborsi | (14.327) | (14.327) | \u2014 | \u2014 | (9.197) | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.3 Perdite imputate a: | (38.326) | (32.139) | \u2014 | (6.187) | (14) | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.3.1 Conto economico | (38.326) | (32.139) | \u2014 | (6.187) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - di cui minusvalenze | (31.252) | (31.252) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.3.2 Patrimonio netto | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (14) | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.4 Trasferimenti ad altri livelli | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.5 Altre variazioni in diminuzione | (48.009) | (47.912) | \u2014 | (98) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4. Rimanenze finali | 956.438 | 477.743 | \u2014 | 478.695 | 109.917 | \u2014 | 872.535 | \u2014 |
A.4.5.3 Variazioni annue delle passivit\u00e0 valutate al fair value su base ricorrente (livello3)
| \u00a0 | \u00a0\u00a0\u00a0 | | (\u20ac migliaia) |
| \u00a0 | Passivit\u00e0finanziariedetenute perla negoziazione | Passivit\u00e0 finanziarie designate alfair value | Derivatidi copertura |
| 1. Esistenze iniziali | (34.425) | (578.037) | \u2014 |
| 2. Aumenti | (33.774) | (296.777) | \u2014 |
| 2.1 Emissioni | (7.679) | (285.837) | \u2014 |
| 2.2 Perdite imputate a: | (2.238) | \u2014 | \u2014 |
| 2.2.1 Conto economico | (2.238) | \u2014 | \u2014 |
| - di cui: minusvalenze | (2.238) | \u2014 | \u2014 |
| 2.2.2 Patrimonio netto | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.3 Trasferimenti da altri livelli | (10.647) | (10.940) | \u2014 |
| 2.4 Altre variazioni in aumento | (13.210) | \u2014 | \u2014 |
| 3. Diminuzioni | 29.681 | 256.850 | \u2014 |
| 3.1 Rimborsi | 18.716 | 183.254 | \u2014 |
| 3.2 Riacquisti | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.3 Profitti imputati a: | 8.292 | 3.933 | \u2014 |
| 3.3.1 Conto economico | 8.292 | 3.933 | \u2014 |
| - di cui plusvalenze | 6.773 | \u2014 | \u2014 |
| 3.3.2 Patrimonio netto | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.4 Trasferimenti ad altri livelli | 2.673 | 69.663 | \u2014 |
| 3.5 Altre variazioni in diminuzione | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4. Rimanenze finali | (38.518) | (617.964) | \u2014 |
A.4.5.4 Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 non valutate al fair value o valutate al fair value su base non ricorrente: ripartizione per livelli di fair value
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac migliaia) |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Attivit\u00e0/Passivit\u00e0 non misurate al fair value o misurate al fair value su base non ricorrente | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore di bilancio | Livello1 | Livello2 | Livello3 | Valore di bilancio | Livello1 | Livello2 | Livello3 |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 71.154.524 | 4.046.219 | 23.295.377 | 44.514.985 | 70.315.458 | 3.508.196 | 24.981.995 | 43.768.067 |
| 2. Attivit\u00e0 materiali detenute a scopo di investimento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Attivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione | 7.476 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 71.162.000 | 4.046.219 | 23.295.377 | 44.514.985 | 70.315.458 | 3.508.196 | 24.981.995 | 43.768.067 |
| 1. Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 77.683.997 | 1.345.735 | 76.179.651 | 121.207 | 75.183.290 | 1.638.674 | 73.658.516 | 79.036 |
| 2. Passivit\u00e0 associate ad attivit\u00e0 in via di dismissione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 77.683.997 | 1.345.735 | 76.179.651 | 121.207 | 75.183.290 | 1.638.674 | 73.658.516 | 79.036 |
Il principio contabile IFRS 7, paragrafo 28, definisce il day one profit come la differenza tra il fair value di uno strumento finanziario al momento della rilevazione iniziale (prezzo della transazione) e l'importo determinato a quella data utilizzando una tecnica di valutazione.
Secondo quanto previsto anche dall\u2019IFRS 9, paragrafo B5.1.2A, se il fair value iniziale \u00e8 determinato utilizzando parametri non osservabili (livello 3 della gerarchia del fair value), il day one profit non pu\u00f2 essere immediatamente rilevato a conto economico, ma deve essere differito e rilasciato nel tempo, in funzione della progressiva osservabilit\u00e0 dei parametri utilizzati o del decorso del tempo.
La sospensione del day one profit si applica per strumenti finanziari classificati come di Livello 3, ovvero per i quali l\u2019impatto di uno o pi\u00f9 parametri non osservabili sul fair value \u00e8 ritenuto significativo. Il day one profit, calcolato al netto dei fair value adjustment, viene ammortizzato nel periodo atteso in cui i dati di input rimarranno non osservabili. Non si applica la sospensione nel caso in cui i rischi generati dall\u2019operazione siano coperti con una controparte di mercato (back-to-back), eliminando cos\u00ec l\u2019effetto economico del parametro non osservabile.
Nel corso dell\u2019esercizio, Mediobanca ha applicato il principio del day one profit alle seguenti tipologie di operazioni:
\u2015CLO financial guarantee: operazioni in cui l\u2019Istituto ha acquistato copertura specifica su CLO in portafoglio per neutralizzare il rischio di credito. In assenza di parametri di mercato osservabili e liquidi, sono stati sospesi utili per 6,2 milioni da rilasciare pro rata temporis (5,6 milioni al 30 giugno scorso), dopo incrementi su nuove operativit\u00e0 per 2,3 milioni e rilasci per 1,7 milioni, su un nozionale di circa 326 milioni (258 milioni al 30 giugno scorso) per l\u2019ingresso di 10 operazioni.
\u2015Certificates con sottostanti strategie equity e credit: risultano sospesi circa 5,2 milioni di utili connessi all\u2019emissione di certificates equity ex autocallable per un nominale di 360,5 milioni (rispettivamente 4,2 milioni e 406 milioni al 30 giugno ",
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"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForRecognisingDifferenceBetweenFairValueAtInitialRecognitionAndAmountDeterminedUsingValuationTechniqueExplanatory",
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},
"v1-page408-cflshid_144656-tag460155": {
"value": "SEZIONE 1
Cassa e disponibilit\u00e0 liquide \u2013 Voce 10
1.1 Cassa e disponibilit\u00e0 liquide: composizione
| Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| a) Cassa | 113.967 | 121.703 |
| b) Conti correnti e depositi a vista presso Banche Centrali | 740.174 | 180.506 |
| c) Conti correnti e depositi a vista presso banche | 819.473 | 731.526 |
| Totale | 1.673.614 | 1.033.735 |
(*) Dati in euro migliaia.
4.1Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei crediti verso banche
| Tipologia operazioni/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore di bilancio | Fair value (*) | Valore di bilancio | Fair value (*) |
| Primo e secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate | L1 | L2 | L3 | Primo e secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate | L1 | L2 | L3 |
| A. Crediti verso Banche Centrali | 449.009 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 449.009 | \u2014 | 433.920 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 433.920 | \u2014 |
| 1. Depositi a scadenza | 100.000 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 99.989 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 2. Riserva obbligatoria | 349.009 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 333.931 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 3. Pronti contro termine | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 4. Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| B. Crediti verso banche | 5.289.721 | \u2014 | \u2014 | 54.163 | 5.272.455 | 34.613 | 4.698.320 | \u2014 | \u2014 | 73.644 | 4.637.640 | 47.193 |
| 1. Finanziamenti | 5.235.851 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 5.272.423 | 34.612 | 4.624.492 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 4.637.640 | 47.193 |
| 1.1 Conti correnti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 1.2. Depositi a scadenza | 109.984 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 153.774 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 1.3. Altri finanziamenti: | 5.125.867 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 4.470.718 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| - Pronti contro termine attivi | 2.849.193 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 2.205.077 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| - Finanziamenti per leasing | 413 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 62 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| - Altri | 2.276.261 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 2.265.579 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 2. Titoli di debito | 53.870 | \u2014 | \u2014 | 54.163 | 32 | 1 | 73.828 | \u2014 | \u2014 | 73.644 | \u2014 | \u2014 |
| 2.1 Titoli strutturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2 Altri titoli di debito | 53.870 | \u2014 | \u2014 | 54.163 | 32 | 1 | 73.828 | \u2014 | \u2014 | 73.644 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 5.738.730 | \u2014 | \u2014 | 54.163 | 5.721.464 | 34.613 | 5.132.240 | \u2014 | \u2014 | 73.644 | 5.071.560 | 47.193 |
\u00a0(*) In riferimento ai criteri adottati per la determinazione del Fair Value nonch\u00e9 la classificazione degli strumenti finanziari nei tre livelli della gerarchia del Fair Value si rimanda alla Parte A - Politiche Contabili\u201d.
SEZIONE 1
Cassa e disponibilit\u00e0 liquide \u2013 Voce 10
1.1 Cassa e disponibilit\u00e0 liquide: composizione
| Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| a) Cassa | 113.967 | 121.703 |
| b) Conti correnti e depositi a vista presso Banche Centrali | 740.174 | 180.506 |
| c) Conti correnti e depositi a vista presso banche | 819.473 | 731.526 |
| Totale | 1.673.614 | 1.033.735 |
(*) Dati in euro migliaia.
",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfCashAndCashEquivalentsExplanatory",
"language": "it",
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}
},
"v1-page409-cflshid_144773-tag460156": {
"value": "SEZIONE 2Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value (**) con impatto a conto economico \u2013 Voce 20
2.1 Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione: composizione merceologica
| Voci/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| A. Attivit\u00e0 per cassa | | | | | | |
| 1. Titoli di debito | 6.484.969 | 841.637 | 430.068 | 7.919.062 | 424.524 | 363.035 |
| 1.1 Titoli strutturati | 10.474 | 17.853 | 229.493 | 30.108 | 5.845 | 155.883 |
| 1.2 Altri titoli di debito | 6.474.495 | 823.784 | 200.575 | 7.888.954 | 418.679 | 207.152 |
| 2. Titoli di capitale (1) | 5.504.783 | 42.441 | 308 | 4.217.223 | \u2014 | 73.005 |
| 3. Quote di O.I.C.R. | 109.268 | \u2014 | 5.052 | 153.026 | \u2014 | 4.836 |
| 4. Finanziamenti | \u2014 | \u2014 | 36.839 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4.1 Pronti contro termine | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4.2 Altri (2) | \u2014 | \u2014 | 36.839 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale (A) | 12.099.020 | 884.078 | 472.267 | 12.289.311 | 424.524 | 440.876 |
| B. Strumenti derivati | | | | | | |
| 1. Derivati finanziari | 468.004 | 1.822.296 | 3.955 | 711.928 | 1.829.648 | 1.730 |
| 1.1 di negoziazione | 468.004 | 1.772.678 | 3.955 | 711.928 | 1.829.648 | 1.730 |
| 1.2 connessi con la fair value option | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.3 altri | \u2014 | 49.618 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Derivati creditizi | \u2014 | 181.322 | 1.521 | \u2014 | 190.289 | 1.691 |
| 2.1 di negoziazione | \u2014 | 181.322 | 1.521 | \u2014 | 190.289 | 1.691 |
| 2.2 connessi con la fair value option | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.3 altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale (B) | 468.004 | 2.003.618 | 5.476 | 711.928 | 2.019.937 | 3.421 |
| Totale (A+B) | 12.567.024 | 2.887.696 | 477.743 | 13.001.239 | 2.444.461 | 444.297 |
(1) Tra i titoli di capitale figurano azioni impegnate in operazioni di prestito titoli per un controvalore di 2.764.733 al 31 dicembre 2025 e 2.398.018 al 30 giugno 2025. (2) Al 31 dicembre 2025 sono in essere posizioni di underwriting destinate alla sindacazione.
(**) In riferimento ai criteri adottati per la determinazione del Fair Value nonch\u00e9 la classificazione degli strumenti finanziari nei tre livelli della gerarchia del Fair Value si rimanda alla Parte A - Politiche Contabili.
2.2 Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione: composizione per debitori/emittenti| Voci/Valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| A. Attivit\u00e0 per cassa | | |
| 1. Titoli di debito | 7.756.674 | 8.706.622 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | 6.203.817 | 7.125.458 |
| c) Banche | 785.253 | 985.496 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie | 640.650 | 490.571 |
| di cui: imprese di assicurazione | 14 | 15 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | 126.954 | 105.097 |
| 2. Titoli di capitale | 5.547.532 | 4.290.228 |
| a) Banche | 702.610 | 873.296 |
| b) Altre societ\u00e0 finanziarie | 1.571.503 | 1.078.847 |
| di cui: imprese di assicurazione | 205.537 | 183.269 |
| c) Societ\u00e0 non finanziarie | 3.273.419 | 2.338.085 |
| d) Altri emittenti | \u2014 | \u2014 |
| 3. Quote di O.I.C.R. | 114.320 | 157.862 |
| 4. Finanziamenti | 36.839 | \u2014 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | \u2014 | \u2014 |
| c) Banche | \u2014 | \u2014 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie (1) | 36.839 | \u2014 |
| di cui: imprese di assicurazione | \u2014 | \u2014 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | \u2014 | \u2014 |
| f) Famiglie | \u2014 | \u2014 |
| Totale (A) | 13.455.365 | 13.154.712 |
| B. Strumenti derivati | | |
| a) Controparti Centrali | 200.990 | 89.859 |
| b) Altre | 2.276.108 | 2.645.426 |
| Totale (B) | 2.477.098 | 2.735.285 |
| Totale (A+B) | 15.932.463 | 15.889.997 |
(1) Al 31 dicembre 2025 sono in essere posizioni di underwriting destinate alla sindacazione.
2.3 Attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value: composizione merceologica (*)| Voci/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1.Titoli di debito (1) | 539.368 | 365.588 | \u2014 | 882.836 | 166.134 | \u2014 |
| 1.1 Titoli strutturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.2 Altri titoli di debito | 539.368 | 365.588 | \u2014 | 882.836 | 166.134 | \u2014 |
| 2. Finanziamenti | \u2014 | 601.452 | \u2014 | \u2014 | 610.478 | \u2014 |
| 2.1 Strutturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2 Altri | \u2014 | 601.452 | \u2014 | \u2014 | 610.478 | \u2014 |
| Totale | 539.368 | 967.040 | \u2014 | 882.836 | 776.612 | \u2014 |
(*) In riferimento ai criteri adottati per la determinazione del Fair Value nonch\u00e9 la classificazione degli strumenti finanziari nei tre livelli della gerarchia del Fair Value si rimanda alla Parte A - Politiche Contabili
(1) Fronteggiano passivit\u00e0 in Fair Value Option.
2.4 Attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value: composizione per debitori/emittenti
| Voci/Valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Titoli di debito (1) | 904.956 | 1.048.970 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | 14.456 | 185.359 |
| c) Banche | 796.490 | 713.737 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie | 94.010 | 132.019 |
| di cui: imprese di assicurazione | 3.658 | \u2014 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | \u2014 | 17.855 |
| 2. Finanziamenti | 601.452 | 610.478 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | \u2014 | \u2014 |
| c) Banche | \u2014 | \u2014 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie | 601.452 | 610.478 |
| di cui: imprese di assicurazione | 601.452 | 610.478 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | \u2014 | \u2014 |
| f) Famiglie | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 1.506.408 | 1.659.448 |
(1) Fronteggiano passivit\u00e0 in Fair Value Option.
2.5 Altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value (*): composizione merceologica | Voci/Valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Titoli di debito | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.1 Titoli strutturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.2 Altri titoli di debito | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Titoli di capitale | \u2014 | \u2014 | 5.411 | \u2014 | \u2014 | 9.632 |
| 3. Quote di O.I.C.R. | 227.805 | 1.577 | 473.284 | 221.996 | 82.086 | 373.595 |
| 4. Finanziamenti | \u2014 | 7.630 | \u2014 | \u2014 | 4.252 | \u2014 |
| 4.1 Pronti contro termine | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4.2 Altri | \u2014 | 7.630 | \u2014 | \u2014 | 4.252 | \u2014 |
| Totale | 227.805 | 9.207 | 478.695 | 221.996 | 86.338 | 383.227 |
(*) In riferimento ai criteri adottati per la determinazione del Fair Value nonch\u00e9 la classificazione degli strumenti finanziari nei tre livelli della gerarchia del Fair Value si rimanda alla Parte A - Politiche Contabili.
2.6 Altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value: composizione per debitori/emittenti
| Voci/valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Titoli di capitale | 5.411 | 9.632 |
| di cui: banche | \u2014 | \u2014 |
| di cui: altre societ\u00e0 finanziarie | 5.411 | 9.632 |
| di cui: societ\u00e0 non finanziarie | \u2014 | \u2014 |
| 2. Titoli di debito | \u2014 | \u2014 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | \u2014 | \u2014 |
| c) Banche | \u2014 | \u2014 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie | \u2014 | \u2014 |
| di cui: imprese di assicurazione | \u2014 | \u2014 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | \u2014 | \u2014 |
| 3. Quote di O.I.C.R. | 702.666 | 677.677 |
| 4. Finanziamenti | 7.630 | 4.252 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | \u2014 | \u2014 |
| c) Banche | \u2014 | \u2014 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie | 7.630 | 4.252 |
| di cui: imprese di assicurazione | 7.630 | 4.252 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | \u2014 | \u2014 |
| f) Famiglie | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 715.707 | 691.561 |
SEZIONE 5Derivati di copertura - Voce 50
5.1 Derivati di copertura: composizione per tipologia di copertura e per livelli
| Fair Value | Valore nozionale31 dicembre 2025 | Fair Value | Valore nozionale30 giugno 2025 |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| A. Derivati finanziari | | | | | | | | |
| 1. Fair value | \u2014 | 159.053 | \u2014 | 12.906.465 | \u2014 | 328.549 | \u2014 | 27.610.141 |
| 2. Flussi finanziari | \u2014 | 2.418 | \u2014 | 4.510.000 | \u2014 | 1.159 | \u2014 | 50.000 |
| 3. Investimenti esteri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B. Derivati creditizi | | | | | | | | |
| 1. Fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Flussi finanziari | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | \u2014 | 161.471 | \u2014 | 17.416.465 | \u2014 | 329.708 | \u2014 | 27.660.141 |
5.2 Derivati di copertura: composizione per portafogli coperti e per tipologia di coperture| Operazioni/Tipo di copertura | Fair Value | Flussi finanziari | Investim. esteri |
| Specifica | Generica | Specifica | Generica |
| titoli di debito e tassi di interesse | titoli di capitale e indici azionari | valute e oro | credito | merci | altri |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 81.870 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 2.418 | X | X |
| 2. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 25.719 | X | \u2014 | \u2014 | X | X | X | \u2014 | X | X |
| 3. Portafoglio | X | X | X | X | X | X | \u2014 | X | \u2014 | X |
| 4. Altre operazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | X | \u2014 |
| Totale attivit\u00e0 | 107.589 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 2.418 | \u2014 | \u2014 |
| 1. Passivit\u00e0 finanziarie | 4.476 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | X | X |
| 2. Portafoglio | X | X | X | X | X | X | \u2014 | X | \u2014 | X |
| Totale passivit\u00e0 | 4.476 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | |
| 1. Transazioni attese | X | X | X | X | X | X | X | \u2014 | X | X |
| 2. Portafoglio di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie | X | X | X | X | X | X | 46.988 | X | \u2014 | \u2014 |
SEZIONE 3Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value \u2013 Voce 30
3.1 Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value: composizione merceologica
| Tipologia operazioni/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| VN | Fair value | Fair value * | VN | Fair value | Fair value * |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Debiti verso banche | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.1 Strutturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 1.2 Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| di cui: | | | | | | | | | | |
| - impegni a erogare fondi | \u2014 | X | X | X | X | \u2014 | X | X | X | X |
| - garanzie finanziarie rilasciate | \u2014 | X | X | X | X | \u2014 | X | X | X | X |
| 2. Debiti verso clientela | 1.155.725 | \u2014 | 1.006.737 | \u2014 | 1.006.737 | 1.070.606 | \u2014 | 982.056 | \u2014 | 982.056 |
| 2.1 Strutturati | 1.070.619 | \u2014 | 1.006.737 | \u2014 | X | 1.070.606 | \u2014 | 982.056 | \u2014 | X |
| 2.2 Altri | 85.106 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| di cui: | | | | | | | | | | \u2014 |
| - impegni a erogare fondi | 85.106 | X | X | X | X | \u2014 | X | X | X | X |
| - garanzie finanziarie rilasciate | \u2014 | X | X | X | X | \u2014 | X | X | X | X |
| 3. Titoli di debito | 4.505.807 | \u2014 | 3.931.352 | 617.964 | 4.549.316 | 3.911.290 | \u2014 | 3.486.578 | 578.037 | 4.064.615 |
| 3.1 Strutturati | 4.469.137 | \u2014 | 3.893.882 | 617.964 | X | 3.873.376 | \u2014 | 3.447.178 | 578.037 | X |
| 3.2 Altri | 36.670 | \u2014 | 37.470 | \u2014 | X | 37.914 | \u2014 | 39.400 | \u2014 | X |
| Totale | 5.661.532 | \u2014 | 4.938.089 | 617.964 | 5.556.053 | 4.981.896 | \u2014 | 4.468.634 | 578.037 | 5.046.671 |
(*) Fair Value calcolato escludendo le variazioni di valore dovute al cambiamento del merito creditizio dell\u2019emittente rispetto alla data di emissione.
La voce delle passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value si incrementa da 5.046,7 a 5.556 milioni per il contributo della nuova operativit\u00e0 in certificates (155 nuove emissioni per un controvalore di 876,7 milioni di cui 84,5 credit linked e 792,2 con sottostanti azioni). Al 31 dicembre, l\u2019ammontare complessivo dei certificates sale da 3.731,2 a 4.003,4 milioni di cui 1.566,1 credit linked (1.615,8 al 30 giugno), 1.766,3 equity (1.447,7 al 30 giugno) e 670,9 milioni delta-one, i.e. senza rischio Mediobanca. Le posizioni classificate a livello 3 ammontano a 617,9 milioni di cui 422,7 equity autocallable.
Restano infine emissioni cartolari per 199,7 milioni di cui 22,9 callable.
SEZIONE 4Derivati di copertura \u2013 Voce 40
4.1 Derivati di copertura: composizione per tipologia di coperture e per livelli
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Fair value | Valore nominale | Fair value | Valore nominale |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| A. Derivati finanziari | \u2014 | 635.963 | \u2014 | 25.032.590 | \u2014 | 1.037.377 | \u2014 | 53.368.622 |
| 1) Fair value | \u2014 | 574.005 | \u2014 | 24.692.590 | \u2014 | 891.617 | \u2014 | 42.075.298 |
| 2) Flussi finanziari | \u2014 | 61.958 | \u2014 | 340.000 | \u2014 | 145.760 | \u2014 | 11.293.324 |
| 3) Investimenti esteri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B. Derivati creditizi | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1) Fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2) Flussi finanziari | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | \u2014 | 635.963 | \u2014 | 25.032.590 | \u2014 | 1.037.377 | \u2014 | 53.368.622 |
4.2 Derivati di copertura: composizione per portafogli coperti e per tipologia di coperture | Operazioni/Tipo di copertura | Fair Value | Flussi finanziari | Investim. esteri |
| Specifica | | Generica | Specifica | Generica |
| titoli di debito e tassi di interesse | titoli di capitale e indici azionari | valute e oro | credito | merci | altri |
| 1. | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 141.432 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 13.869 | X | X |
| 2. | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 2.421 | X | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 7.245 | X | X |
| 3. | Portafoglio | X | X | X | X | X | X | \u2014 | X | \u2014 | X |
| 4. | Altre operazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | X | \u2014 |
| Totale attivit\u00e0 | 143.853 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 21.114 | \u2014 | \u2014 |
| 1. | Passivit\u00e0 finanziarie | 422.524 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | 40.843 | X | X |
| 2. | Portafoglio | X | X | X | X | X | X | \u2014 | X | \u2014 | X |
| Totale passivit\u00e0 | 422.524 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 40.843 | \u2014 | \u2014 |
| 1. | Transazioni attese | X | X | X | X | X | X | X | \u2014 | X | X |
| 2. | Portafoglio di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie | X | X | X | X | X | X | 7.629 | X | \u2014 | \u2014 |
2.1 Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione: composizione merceologica
| Voci/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| A. Attivit\u00e0 per cassa | | | | | | |
| 1. Titoli di debito | 6.484.969 | 841.637 | 430.068 | 7.919.062 | 424.524 | 363.035 |
| 1.1 Titoli strutturati | 10.474 | 17.853 | 229.493 | 30.108 | 5.845 | 155.883 |
| 1.2 Altri titoli di debito | 6.474.495 | 823.784 | 200.575 | 7.888.954 | 418.679 | 207.152 |
| 2. Titoli di capitale (1) | 5.504.783 | 42.441 | 308 | 4.217.223 | \u2014 | 73.005 |
| 3. Quote di O.I.C.R. | 109.268 | \u2014 | 5.052 | 153.026 | \u2014 | 4.836 |
| 4. Finanziamenti | \u2014 | \u2014 | 36.839 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4.1 Pronti contro termine | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4.2 Altri (2) | \u2014 | \u2014 | 36.839 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale (A) | 12.099.020 | 884.078 | 472.267 | 12.289.311 | 424.524 | 440.876 |
| B. Strumenti derivati | | | | | | |
| 1. Derivati finanziari | 468.004 | 1.822.296 | 3.955 | 711.928 | 1.829.648 | 1.730 |
| 1.1 di negoziazione | 468.004 | 1.772.678 | 3.955 | 711.928 | 1.829.648 | 1.730 |
| 1.2 connessi con la fair value option | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.3 altri | \u2014 | 49.618 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Derivati creditizi | \u2014 | 181.322 | 1.521 | \u2014 | 190.289 | 1.691 |
| 2.1 di negoziazione | \u2014 | 181.322 | 1.521 | \u2014 | 190.289 | 1.691 |
| 2.2 connessi con la fair value option | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.3 altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale (B) | 468.004 | 2.003.618 | 5.476 | 711.928 | 2.019.937 | 3.421 |
| Totale (A+B) | 12.567.024 | 2.887.696 | 477.743 | 13.001.239 | 2.444.461 | 444.297 |
(1) Tra i titoli di capitale figurano azioni impegnate in operazioni di prestito titoli per un controvalore di 2.764.733 al 31 dicembre 2025 e 2.398.018 al 30 giugno 2025. (2) Al 31 dicembre 2025 sono in essere posizioni di underwriting destinate alla sindacazione.
(**) In riferimento ai criteri adottati per la determinazione del Fair Value nonch\u00e9 la classificazione degli strumenti finanziari nei tre livelli della gerarchia del Fair Value si rimanda alla Parte A - Politiche Contabili.
2.2 Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione: composizione per debitori/emittenti| Voci/Valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| A. Attivit\u00e0 per cassa | | |
| 1. Titoli di debito | 7.756.674 | 8.706.622 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | 6.203.817 | 7.125.458 |
| c) Banche | 785.253 | 985.496 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie | 640.650 | 490.571 |
| di cui: imprese di assicurazione | 14 | 15 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | 126.954 | 105.097 |
| 2. Titoli di capitale | 5.547.532 | 4.290.228 |
| a) Banche | 702.610 | 873.296 |
| b) Altre societ\u00e0 finanziarie | 1.571.503 | 1.078.847 |
| di cui: imprese di assicurazione | 205.537 | 183.269 |
| c) Societ\u00e0 non finanziarie | 3.273.419 | 2.338.085 |
| d) Altri emittenti | \u2014 | \u2014 |
| 3. Quote di O.I.C.R. | 114.320 | 157.862 |
| 4. Finanziamenti | 36.839 | \u2014 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | \u2014 | \u2014 |
| c) Banche | \u2014 | \u2014 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie (1) | 36.839 | \u2014 |
| di cui: imprese di assicurazione | \u2014 | \u2014 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | \u2014 | \u2014 |
| f) Famiglie | \u2014 | \u2014 |
| Totale (A) | 13.455.365 | 13.154.712 |
| B. Strumenti derivati | | |
| a) Controparti Centrali | 200.990 | 89.859 |
| b) Altre | 2.276.108 | 2.645.426 |
| Totale (B) | 2.477.098 | 2.735.285 |
| Totale (A+B) | 15.932.463 | 15.889.997 |
(1) Al 31 dicembre 2025 sono in essere posizioni di underwriting destinate alla sindacazione.
SEZIONE 5Derivati di copertura - Voce 50
5.1 Derivati di copertura: composizione per tipologia di copertura e per livelli
| Fair Value | Valore nozionale31 dicembre 2025 | Fair Value | Valore nozionale30 giugno 2025 |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| A. Derivati finanziari | | | | | | | | |
| 1. Fair value | \u2014 | 159.053 | \u2014 | 12.906.465 | \u2014 | 328.549 | \u2014 | 27.610.141 |
| 2. Flussi finanziari | \u2014 | 2.418 | \u2014 | 4.510.000 | \u2014 | 1.159 | \u2014 | 50.000 |
| 3. Investimenti esteri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B. Derivati creditizi | | | | | | | | |
| 1. Fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Flussi finanziari | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | \u2014 | 161.471 | \u2014 | 17.416.465 | \u2014 | 329.708 | \u2014 | 27.660.141 |
5.2 Derivati di copertura: composizione per portafogli coperti e per tipologia di coperture| Operazioni/Tipo di copertura | Fair Value | Flussi finanziari | Investim. esteri |
| Specifica | Generica | Specifica | Generica |
| titoli di debito e tassi di interesse | titoli di capitale e indici azionari | valute e oro | credito | merci | altri |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 81.870 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 2.418 | X | X |
| 2. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 25.719 | X | \u2014 | \u2014 | X | X | X | \u2014 | X | X |
| 3. Portafoglio | X | X | X | X | X | X | \u2014 | X | \u2014 | X |
| 4. Altre operazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | X | \u2014 |
| Totale attivit\u00e0 | 107.589 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 2.418 | \u2014 | \u2014 |
| 1. Passivit\u00e0 finanziarie | 4.476 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | X | X |
| 2. Portafoglio | X | X | X | X | X | X | \u2014 | X | \u2014 | X |
| Totale passivit\u00e0 | 4.476 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | |
| 1. Transazioni attese | X | X | X | X | X | X | X | \u2014 | X | X |
| 2. Portafoglio di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie | X | X | X | X | X | X | 46.988 | X | \u2014 | \u2014 |
SEZIONE 2Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione \u2013 Voce 20
2.1 Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione: composizione merceologica
| Tipologia operazioni/Valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore nominale o nozionale | Fair Value | Fair Value * | Valore nominale o nozionale | Fair Value | Fair Value * |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | |
| A. Passivit\u00e0 per cassa | | | | | | | | | | |
| 1. Debiti verso banche | 2.572.216 | 2.492.899 | 77.583 | \u2014 | 2.570.482 | 2.034.097 | 1.999.281 | 35.308 | \u2014 | 2.034.590 |
| 2. Debiti verso clientela | 2.198.249 | 2.170.499 | 24.864 | \u2014 | 2.195.363 | 3.126.809 | 3.153.293 | \u2014 | \u2014 | 3.153.293 |
| 3. Titoli di debito | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.1 Obbligazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.1.1 Strutturate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 3.1.2 Altre obbligazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 3.2 Altri titoli | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.2.1 Strutturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 3.2.2 Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| Totale (A) | 4.770.465 | 4.663.398 | 102.447 | \u2014 | 4.765.845 | 5.160.906 | 5.152.574 | 35.308 | \u2014 | 5.187.883 |
| B. Strumenti derivati | | | | | | | | | | |
| 1. Derivati finanziari | \u2014 | 988.286 | 2.259.463 | 31.874 | \u2014 | \u2014 | 880.695 | 2.545.655 | 32.474 | \u2014 |
| 1.1 Di negoziazione | X | 988.286 | 2.206.614 | 31.874 | X | X | 880.695 | 2.503.647 | 32.474 | X |
| 1.2 Connessi con la fair value option | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 1.3 Altri | X | \u2014 | 52.849 | \u2014 | X | X | \u2014 | 42.008 | \u2014 | X |
| 2. Derivati creditizi | \u2014 | \u2014 | 320.842 | 6.644 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 339.101 | 1.951 | \u2014 |
| 2.1 Di negoziazione | X | \u2014 | 320.842 | 6.644 | X | X | \u2014 | 339.101 | 1.951 | X |
| 2.2 Connessi con la fair value option | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 2.3 Altri | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| Totale (B) | X | 988.286 | 2.580.305 | 38.518 | X | X | 880.695 | 2.884.756 | 34.425 | X |
| Totale (A+B) | X | 5.651.684 | 2.682.752 | 38.518 | X | X | 6.033.269 | 2.920.064 | 34.425 | X |
* Fair Value calcolato escludendo le variazioni di valore dovute al cambiamento del merito creditizio dell\u2019emittente rispetto alla data di emissione.
SEZIONE 4Derivati di copertura \u2013 Voce 40
4.1 Derivati di copertura: composizione per tipologia di coperture e per livelli
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Fair value | Valore nominale | Fair value | Valore nominale |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| A. Derivati finanziari | \u2014 | 635.963 | \u2014 | 25.032.590 | \u2014 | 1.037.377 | \u2014 | 53.368.622 |
| 1) Fair value | \u2014 | 574.005 | \u2014 | 24.692.590 | \u2014 | 891.617 | \u2014 | 42.075.298 |
| 2) Flussi finanziari | \u2014 | 61.958 | \u2014 | 340.000 | \u2014 | 145.760 | \u2014 | 11.293.324 |
| 3) Investimenti esteri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B. Derivati creditizi | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1) Fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2) Flussi finanziari | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | \u2014 | 635.963 | \u2014 | 25.032.590 | \u2014 | 1.037.377 | \u2014 | 53.368.622 |
4.2 Derivati di copertura: composizione per portafogli coperti e per tipologia di coperture | Operazioni/Tipo di copertura | Fair Value | Flussi finanziari | Investim. esteri |
| Specifica | | Generica | Specifica | Generica |
| titoli di debito e tassi di interesse | titoli di capitale e indici azionari | valute e oro | credito | merci | altri |
| 1. | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 141.432 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 13.869 | X | X |
| 2. | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 2.421 | X | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 7.245 | X | X |
| 3. | Portafoglio | X | X | X | X | X | X | \u2014 | X | \u2014 | X |
| 4. | Altre operazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | X | \u2014 |
| Totale attivit\u00e0 | 143.853 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 21.114 | \u2014 | \u2014 |
| 1. | Passivit\u00e0 finanziarie | 422.524 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | 40.843 | X | X |
| 2. | Portafoglio | X | X | X | X | X | X | \u2014 | X | \u2014 | X |
| Totale passivit\u00e0 | 422.524 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 40.843 | \u2014 | \u2014 |
| 1. | Transazioni attese | X | X | X | X | X | X | X | \u2014 | X | X |
| 2. | Portafoglio di attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie | X | X | X | X | X | X | 7.629 | X | \u2014 | \u2014 |
A.3Derivati finanziari di copertura OTC: valori nozionali, fair value lordo positivo e negativo per controparti
| Attivit\u00e0 sottostanti | Controparti centrali | Banche | Altre societ\u00e0 finanziarie | Altri soggetti |
| Contratti non rientranti in accordi di compensazione | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| 1) Titoli di debito e tassi d'interesse | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - valore nozionale | X | 10.000 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value positivo | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value negativo | X | 127 | \u2014 | \u2014 |
| 2) Titoli di capitale e indici azionari | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - valore nozionale | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value positivo | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value negativo | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3) Valute e oro | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - valore nozionale | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value positivo | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value negativo | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4) Merci | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - valore nozionale | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value positivo | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value negativo | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 5) Altri | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - valore nozionale | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value positivo | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value negativo | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Contratti rientranti in accordi di compensazione | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| 1) Titoli di debito e tassi d'interesse | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - valore nozionale | 36.552.426 | 4.456.085 | 1.117.068 | \u2014 |
| - fair value positivo | 87.921 | 61.897 | 10.076 | \u2014 |
| - fair value negativo | 360.142 | 196.473 | 79.223 | \u2014 |
| 2) Titoli di capitale e indici azionari | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - valore nozionale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value positivo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value negativo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3) Valute e oro | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - valore nozionale | \u2014 | 275.450 | 38.025 | \u2014 |
| - fair value positivo | \u2014 | 1.317 | 260 | \u2014 |
| - fair value negativo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4) Merci | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - valore nozionale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value positivo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value negativo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 5) Altri | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - valore nozionale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value positivo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value negativo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
A.4 Vita residua dei derivati finanziari di copertura OTC: valori nozionali | Sottostanti/Vita residua | Fino ad 1 anno | Oltre 1 anno e fino a 5 anni | Oltre 5 anni | Totale |
| A.1 Derivati finanziari su titoli di debito e tassi di interesse | 7.878.150 | 20.780.810 | 13.476.619 | 42.135.579 |
| A.2 Derivati finanziari su titoli di capitale ed indici azionari | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| A.3 Derivati finanziari su valute ed oro | \u00a0 | 43.457 | 231.993 | 38.025 | 313.475 |
| A.4 Derivati finanziari su merci | \u00a0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| A.5 Altri derivati finanziari | \u00a0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale31/12/2025 | 7.921.607 | 21.012.803 | 13.514.644 | 42.449.054 |
| Totale30/06/2025 | 11.922.703 | 38.033.323 | 31.072.737 | 81.028.763 |
D.Strumenti copertiD.1 Copertura del fair value
| | Coperture specifiche: valore di bilancio | Coperture specifiche - posizioni nette: valore di bilancio delle attivit\u00e0 o passivit\u00e0 (prima della compensazione) | Coperture specifiche | Coperture generiche: Valore di bilancio |
| | Variazioni cumulate di fair value dello strumento coperto | Cessazione della copertura: variazioni cumulate residue del fair value | Variazioni del valore usato per rilevare l'inefficacia della copertura |
| A. Attivit\u00e0 | | | | | | | |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivt\u00e0 complessiva - copertura di: | 1.118.298 | \u2014 | 9.826 | \u2014 | 19.136 | \u2014 |
| 1.1 Titoli di debito e tassi d'interesse | 1.118.298 | \u2014 | 9.826 | \u2014 | 19.136 | X |
| 1.2 Titoli di capitale e indici azionari | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 1.3 Valute e oro | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 1.4 Crediti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 1.5 Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 2. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato -copertura di: | 2.857.394 | \u2014 | 52.434 | 135.203 | 98.778 | 9.464.842 |
| 2.1 Titoli di debito e tassi d'interesse | 2.857.394 | \u2014 | 52.434 | \u2014 | 98.778 | X |
| 2.2 Titoli di capitale e indici azionari | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 2.3 Valute e oro | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 2.4 Crediti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 135.203 | \u2014 | X |
| 2.5 Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| Totale31 dicembre 2025 | | 3.975.692 | \u2014 | 62.260 | 135.203 | 117.914 | 9.464.842 |
| Totale | 30 giugno 2025 | 12.511.242 | \u2014 | 415.468 | \u2014 | 414.833 | \u2014 |
| B. Passivit\u00e0 | | | | | | | |
| 1. Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato - copertura di: | 23.540.029 | \u2014 | 7.171 | 288.812 | 72.632 | 1.211.500 |
| 1.1 Titoli di debito e tassi d'interesse | 23.540.029 | \u2014 | 7.171 | 288.812 | 72.632 | X |
| 1.2 Valute e oro | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 1.3 Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| Totale31 dicembre 2025 | 23.540.029 | \u2014 | 7.171 | 288.812 | 72.632 | 1.211.500 |
| Totale30 giugno 2025 | 27.511.188 | \u2014 | 183.229 | \u2014 | 665.501 | \u2014 |
D.2 Copertura dei flussi finanziari e degli investimenti esteri | Variazione del valore usato per rilevare l'inefficacia della copertura | Riserve da copertura | Cessazione della copertura: valore residuo delle riserve di copertura |
| A. Copertura di flussi Finanziari | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| 1. Attivit\u00e0 | | (10.904) | (12.860) | \u2014 |
| 1.1 Titoli di debito e tassi d'interesse | (10.904) | (12.860) | \u2014 |
| 1.2 Titoli di capitale e indici azionari | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.3 Valute e oro | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.4 Crediti | | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.5 Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Passivit\u00e0 | (35.204) | (23.138) | \u2014 |
| 1.1 Titoli di debito e tassi d'interesse | (35.204) | (23.138) | \u2014 |
| 1.2 Valute e oro | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.3 Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale (A) | 31/12/2025 | (46.108) | (35.998) | \u2014 |
| Totale (A) | 30/06/2025 | 268.346 | (65.936) | \u2014 |
| B. Copertura degli investimenti esteri | X | \u00a0 | (15.947) |
| Totale (A+B) | 31/12/2025 | (46.108) | (35.998) | (15.947) |
| Totale (A+B) | 30/06/2025 | 268.346 | (65.936) | (15.947) |
E. Effetti delle operazioni di copertura a patrimonio netto
E.1 Riconciliazione delle componenti di patrimonio netto
| Riserva da copertura dei flussi finanziari | Riserva da copertura di investimenti esteri |
| Titoli di debito e tassi d'interesse | Titoli di capitale e indici azionari | Valute e oro | Crediti | Altri | Titoli di debito e tassi d'interesse | Titoli di capitale e indici azionari | Valute e oro | Crediti | Altri |
| Esistenze iniziali | (65.936) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Variazioni di fair value (quota efficace) | 29.938 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Rigiri a conto economico | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| di cui: transazioni future non pi\u00f9 attese | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | X | X |
| Altre variazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| di cui: trasferimenti al valore contabile iniziale degli strumenti di coperti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | X | X |
| Rimanenze finali | (35.998) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
1.3.3 ALTRE INFORMAZIONI SUGLI STRUMENTI DERIVATI (DI NEGOZIAZIONE E DI COPERTURA)
A. Derivati finanziari e creditizi
A.1 Derivati finanziari e creditizi OTC: fair value netti per controparti
| Controparti centrali | Banche | Altre societ\u00e0 finanziarie | Altri soggetti |
| A. Derivati finanziari | | | | |
| 1) Titoli di debito e tassi d'interesse | | | | |
| - valore nozionale | 167.087.493 | 42.955.160 | 11.273.321 | 3.370.155 |
| - fair value netto positivo | 233.099 | 189.929 | 152.655 | 8.521 |
| - fair value netto negativo | 329.992 | 341.851 | 313.058 | 68.672 |
| 2) Titoli di capitale e indici azionari | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - valore nozionale | \u2014 | 8.652.193 | 2.546.439 | 2.410.404 |
| - fair value netto positivo | \u2014 | 724.969 | 336.000 | 129.568 |
| - fair value netto negativo | \u2014 | 1.558.726 | 108.736 | 32.396 |
| 3) Valute e oro | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - valore nozionale | \u2014 | 7.135.913 | 3.146.963 | 1.879.254 |
| - fair value netto positivo | \u2014 | 84.468 | 54.715 | 13.636 |
| - fair value netto negativo | \u2014 | 67.012 | 51.070 | 12.307 |
| 4) Merci | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - valore nozionale | \u2014 | 716.438 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value netto positivo | \u2014 | 20.434 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value netto negativo | \u2014 | 830 | \u2014 | \u2014 |
| 5) Altri | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - valore nozionale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value netto positivo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - fair value netto negativo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B. Derivati creditizi | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| 1) Acquisto protezione | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - valore nozionale | 7.851.029 | 2.649.539 | 6.852.191 | \u2014 |
| - fair value netto positivo | \u2014 | 2.385 | 1.037 | \u2014 |
| - fair value netto negativo | \u2014 | 147.575 | 142.512 | \u2014 |
| 2) Vendita protezione | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - valore nozionale | 7.518.108 | 2.008.724 | 8.263.230 | \u2014 |
| - fair value netto positivo | \u2014 | 42.794 | 136.628 | \u2014 |
| - fair value netto negativo | 14.800 | 15.040 | 7.558 | \u2014 |
2.1 Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione: composizione merceologica
| Voci/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| A. Attivit\u00e0 per cassa | | | | | | |
| 1. Titoli di debito | 6.484.969 | 841.637 | 430.068 | 7.919.062 | 424.524 | 363.035 |
| 1.1 Titoli strutturati | 10.474 | 17.853 | 229.493 | 30.108 | 5.845 | 155.883 |
| 1.2 Altri titoli di debito | 6.474.495 | 823.784 | 200.575 | 7.888.954 | 418.679 | 207.152 |
| 2. Titoli di capitale (1) | 5.504.783 | 42.441 | 308 | 4.217.223 | \u2014 | 73.005 |
| 3. Quote di O.I.C.R. | 109.268 | \u2014 | 5.052 | 153.026 | \u2014 | 4.836 |
| 4. Finanziamenti | \u2014 | \u2014 | 36.839 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4.1 Pronti contro termine | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4.2 Altri (2) | \u2014 | \u2014 | 36.839 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale (A) | 12.099.020 | 884.078 | 472.267 | 12.289.311 | 424.524 | 440.876 |
| B. Strumenti derivati | | | | | | |
| 1. Derivati finanziari | 468.004 | 1.822.296 | 3.955 | 711.928 | 1.829.648 | 1.730 |
| 1.1 di negoziazione | 468.004 | 1.772.678 | 3.955 | 711.928 | 1.829.648 | 1.730 |
| 1.2 connessi con la fair value option | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.3 altri | \u2014 | 49.618 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Derivati creditizi | \u2014 | 181.322 | 1.521 | \u2014 | 190.289 | 1.691 |
| 2.1 di negoziazione | \u2014 | 181.322 | 1.521 | \u2014 | 190.289 | 1.691 |
| 2.2 connessi con la fair value option | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.3 altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale (B) | 468.004 | 2.003.618 | 5.476 | 711.928 | 2.019.937 | 3.421 |
| Totale (A+B) | 12.567.024 | 2.887.696 | 477.743 | 13.001.239 | 2.444.461 | 444.297 |
(1) Tra i titoli di capitale figurano azioni impegnate in operazioni di prestito titoli per un controvalore di 2.764.733 al 31 dicembre 2025 e 2.398.018 al 30 giugno 2025. (2) Al 31 dicembre 2025 sono in essere posizioni di underwriting destinate alla sindacazione.
(**) In riferimento ai criteri adottati per la determinazione del Fair Value nonch\u00e9 la classificazione degli strumenti finanziari nei tre livelli della gerarchia del Fair Value si rimanda alla Parte A - Politiche Contabili.
2.5 Altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value (*): composizione merceologica | Voci/Valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Titoli di debito | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.1 Titoli strutturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.2 Altri titoli di debito | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Titoli di capitale | \u2014 | \u2014 | 5.411 | \u2014 | \u2014 | 9.632 |
| 3. Quote di O.I.C.R. | 227.805 | 1.577 | 473.284 | 221.996 | 82.086 | 373.595 |
| 4. Finanziamenti | \u2014 | 7.630 | \u2014 | \u2014 | 4.252 | \u2014 |
| 4.1 Pronti contro termine | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4.2 Altri | \u2014 | 7.630 | \u2014 | \u2014 | 4.252 | \u2014 |
| Totale | 227.805 | 9.207 | 478.695 | 221.996 | 86.338 | 383.227 |
(*) In riferimento ai criteri adottati per la determinazione del Fair Value nonch\u00e9 la classificazione degli strumenti finanziari nei tre livelli della gerarchia del Fair Value si rimanda alla Parte A - Politiche Contabili.
4.1Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei crediti verso banche
| Tipologia operazioni/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore di bilancio | Fair value (*) | Valore di bilancio | Fair value (*) |
| Primo e secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate | L1 | L2 | L3 | Primo e secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate | L1 | L2 | L3 |
| A. Crediti verso Banche Centrali | 449.009 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 449.009 | \u2014 | 433.920 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 433.920 | \u2014 |
| 1. Depositi a scadenza | 100.000 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 99.989 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 2. Riserva obbligatoria | 349.009 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 333.931 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 3. Pronti contro termine | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 4. Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| B. Crediti verso banche | 5.289.721 | \u2014 | \u2014 | 54.163 | 5.272.455 | 34.613 | 4.698.320 | \u2014 | \u2014 | 73.644 | 4.637.640 | 47.193 |
| 1. Finanziamenti | 5.235.851 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 5.272.423 | 34.612 | 4.624.492 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 4.637.640 | 47.193 |
| 1.1 Conti correnti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 1.2. Depositi a scadenza | 109.984 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 153.774 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 1.3. Altri finanziamenti: | 5.125.867 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 4.470.718 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| - Pronti contro termine attivi | 2.849.193 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 2.205.077 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| - Finanziamenti per leasing | 413 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 62 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| - Altri | 2.276.261 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 2.265.579 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 2. Titoli di debito | 53.870 | \u2014 | \u2014 | 54.163 | 32 | 1 | 73.828 | \u2014 | \u2014 | 73.644 | \u2014 | \u2014 |
| 2.1 Titoli strutturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2 Altri titoli di debito | 53.870 | \u2014 | \u2014 | 54.163 | 32 | 1 | 73.828 | \u2014 | \u2014 | 73.644 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 5.738.730 | \u2014 | \u2014 | 54.163 | 5.721.464 | 34.613 | 5.132.240 | \u2014 | \u2014 | 73.644 | 5.071.560 | 47.193 |
\u00a0(*) In riferimento ai criteri adottati per la determinazione del Fair Value nonch\u00e9 la classificazione degli strumenti finanziari nei tre livelli della gerarchia del Fair Value si rimanda alla Parte A - Politiche Contabili\u201d.
| Tipologia operazioni/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore di bilancio | Fair value (*) | Valore di bilancio | Fair value (*) |
| Primo e secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate (1) | L1 | L2 | L3 | Primo e secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate (1) | L1 | L2 | L3 |
| 1. Finanziamenti | 58.424.397 | 387.389 | 190.072 | \u2014 | 16.129.397 | 43.366.336 | 59.198.494 | 384.464 | 189.624 | \u2014 | 18.576.290 | 43.002.595 |
| 1.1. Conti correnti | 2.922.661 | 57 | \u2014 | X | X | X | 2.887.045 | 36 | \u2014 | X | X | X |
| 1.2. Pronti contro termine attivi | 4.101.103 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 6.427.908 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 1.3. Mutui | 29.706.352 | 57.973 | \u2014 | X | X | X | 29.029.863 | 64.003 | \u2014 | X | X | X |
| 1.4. Carte di credito, prestiti personali e cessioni del quinto | 10.639.188 | 206.065 | 189.537 | X | X | X | 10.165.221 | 210.012 | 189.150 | X | X | X |
| 1.5 Finanziamenti per leasing | 1.055.676 | 11.259 | \u2014 | X | X | X | 1.048.257 | 12.003 | \u2014 | X | X | X |
| 1.6. Factoring | 2.799.141 | 7.956 | \u2014 | X | X | X | 2.507.566 | 5.636 | \u2014 | X | X | X |
| 1.7. Altri finanziamenti | 7.200.276 | 104.079 | 535 | X | X | X | 7.132.634 | 92.774 | 474 | X | X | X |
| 2. Titoli di debito | 6.412.093 | 1.842 | \u2014 | 3.992.056 | 1.444.516 | 1.114.036 | 5.410.636 | \u2014 | \u2014 | 3.434.552 | 1.334.145 | 718.279 |
| 2.1. Titoli strutturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2. Altri titoli di debito | 6.412.093 | 1.842 | \u2014 | 3.992.056 | 1.444.516 | 1.114.036 | 5.410.636 | \u2014 | \u2014 | 3.434.552 | 1.334.145 | 718.279 |
| Totale | 64.836.490 | 389.231 | 190.072 | 3.992.056 | 17.573.913 | 44.480.372 | 64.609.130 | 384.464 | 189.624 | 3.434.552 | 19.910.435 | 43.720.874 |
(*) In riferimento ai criteri adottati per la determinazione del Fair Value nonch\u00e9 la classificazione degli strumenti finanziari nei tre livelli della gerarchia del Fair Value si rimanda alla Parte A - Politiche Contabili\u201d.
(1) Riguardano crediti consumer, forborne non performing, come meglio esplicitato nella parte E - Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura - Sez 1 qualit\u00e0 del credito.
SEZIONE 1
Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato \u2013 Voce 10
1.1 Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti verso banche
| Tipologia operazioni/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore di bilancio | Fair Value | Valore di bilancio | Fair Value |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Debiti verso banche centrali | 1.020.086 | X | X | X | \u2014 | X | X | X |
| 2. Debiti verso banche | 13.951.571 | X | X | X | 12.347.364 | X | X | X |
| 2.1 Conti correnti e depositi a vista | 244.997 | X | X | X | 245.193 | X | X | X |
| 2.2 Depositi a scadenza | 45.744 | X | X | X | 49.983 | X | X | X |
| 2.3 Finanziamenti | 13.656.674 | X | X | X | 11.985.932 | X | X | X |
| 2.3.1 Pronti contro termine passivi | 8.815.849 | X | X | X | 7.469.669 | X | X | X |
| 2.3.2 Altri | 4.840.825 | X | X | X | 4.516.263 | X | X | X |
| 2.4 Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali | \u2014 | X | X | X | \u2014 | X | X | X |
| 2.5 Debiti per leasing | 1.350 | X | X | X | 531 | X | X | X |
| 2.6 Altri debiti | 2.806 | X | X | X | 65.725 | X | X | X |
| Totale | 14.971.657 | \u2014 | 14.971.657 | \u2014 | 12.347.364 | \u2014 | 12.347.364 | \u2014 |
| Tipologia operazioni/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| VB | Fair Value | VB | Fair Value |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Conti correnti e depositi a vista | 21.650.466 | X | X | X | 20.539.664 | X | X | X |
| 2. Depositi a scadenza | 9.644.507 | X | X | X | 10.160.256 | X | X | X |
| 3. Finanziamenti | 3.188.855 | X | X | X | 3.113.491 | X | X | X |
| 3.1 Pronti contro termine passivi | 2.880.864 | X | X | X | 2.776.740 | X | X | X |
| 3.2 Altri | 307.991 | X | X | X | 336.751 | X | X | X |
| 4. Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali | \u2014 | X | X | X | \u2014 | X | X | X |
| 5. Debiti per leasing (1) | 252.352 | X | X | X | 251.673 | X | X | X |
| 6. Altri debiti | 32.101 | X | X | X | 26.641 | X | X | X |
| Totale | 34.768.281 | \u2014 | 34.768.281 | \u2014 | 34.091.725 | \u2014 | 34.091.725 | \u2014 |
(1) La voce include le passivit\u00e0 legate all\u2019acquisto di crediti non finanziati di MBFACTA.
3. Attivit\u00e0 costituite a garanzia di proprie passivit\u00e0 e impegni| Portafogli | Importo | Importo |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico | 8.370.210 | 8.063.048 |
| 2. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 2.797.492 | 3.078.978 |
| 3. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 18.020.064 | 15.413.464 |
| 4. Attivit\u00e0 materiali | \u2014 | \u2014 |
| di cui: attivit\u00e0 materiali che costituiscono rimanenze | \u2014 | \u2014 |
| 5. Partecipazioni | 236.449 | \u2014 |
5. Gestione e intermediazione per conto terzi
| Tipologia servizi | Importo | Importo |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Esecuzione di ordini per conto della clientela | | |
| a) acquisti | 30.567.689 | 67.353.107 |
| 1. regolati | 30.469.448 | 67.266.881 |
| 2. non regolati | 98.241 | 86.226 |
| b) vendite | 25.543.462 | 48.218.135 |
| 1. regolate | 25.445.221 | 48.131.909 |
| 2. non regolate | 98.241 | 86.226 |
| 2. Gestioni di portafogli | | |
| a) individuali | 8.548.152 | 8.714.893 |
| b) collettive | 25.862.484 | 23.665.948 |
| 3. Custodia e amministrazione di titoli | | |
| a) titoli di terzi in deposito: connessi con lo svolgimento di banca depositaria (escluse le gestioni di portafogli) | 8.506.087 | 8.071.490 |
| 1. titoli emessi dalle societ\u00e0 incluse nel consolidamento | 90.738 | 124.937 |
| 2. altri titoli | 8.415.349 | 7.946.553 |
| b) titoli di terzi in deposito (escluse gestioni di portafogli): altri | 34.406.186 | 34.256.633 |
| 1. titoli emessi dalle societ\u00e0 incluse nel consolidamento | \u2014 | \u2014 |
| 2. altri titoli | 34.406.186 | 34.256.633 |
| c) titoli di terzi depositati presso terzi | 57.157.752 | 22.505.030 |
| d) titoli di propriet\u00e0 depositati presso terzi | 13.885.698 | 14.704.415 |
| 4. Altre operazioni | 7.766.988 | 7.637.226 |
6. Attivit\u00e0 finanziarie oggetto di compensazione in bilancio, oppure soggette ad accordi-quadro di compensazione o ad accordi similari| Forme tecniche | Ammontare lordo delle attivit\u00e0 finanziarie (a) | Ammontare delle passivit\u00e0 finanziarie compensate in bilancio (b) (1) | Ammontare netto delle attivit\u00e0 finanziarie riportato in bilancio (c=a-b) | Ammontari correlati non oggetto di compensazione in Bilancio | Ammontare netto (f=c-d-e) | Ammontare netto |
| Strumenti finanziari (d) | Depositi di contante ricevuti in garanzia (e) | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Derivati | 519.248 | 233.099 | 286.149 | 63.525 | 83.585 | 139.039 | 440.074 |
| 2. Pronti contro termine | 6.950.296 | \u2014 | 6.950.296 | 6.950.296 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Prestito titoli | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4. Altre | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale31 dicembre 2025 | 7.469.544 | 233.099 | 7.236.445 | 7.013.821 | 83.585 | 139.039 | X |
| Totale30 giugno 2025 | 9.291.947 | \u2014 | 9.291.947 | 8.760.957 | 90.916 | X | 440.074 |
(1) Relativi ai rapporti in strumenti finanziari derivati con una controparte centrale con la quale \u00e8 in essere un accordo quadro di compensazione con marginazione giornaliera.
7.Passivit\u00e0 finanziarie oggetto di compensazione in bilancio, oppure soggette ad accordi-quadro di compensazione o ad accordi similari| Forme tecniche | Ammontare lordo delle passivit\u00e0 finanziarie (a) | Ammontare delle attivit\u00e0 finanziarie compensate in bilancio (b) | Ammontare netto delle passivit\u00e0 finanziarie riportato in bilancio (c=a-b) | Ammontari correlati non oggetto di compensazione in bilancio | Ammontare netto (f=c-d-e) | Ammontare netto (f=c-d-e) |
| Strumenti finanziari (d) | Depositi in contanti posti a garanzia (e) | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Derivati | 1.780.745 | 233.099 | 1.547.646 | 544.737 | 913.112 | 89.797 | 108.043 |
| 2. Pronti contro termine | 11.696.713 | \u2014 | 11.696.713 | 11.696.713 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Prestito titoli | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4. Altre operazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale31 dicembre 2025 | 13.477.458 | 233.099 | 13.244.359 | 12.241.450 | 913.112 | 89.797 | X |
| Totale30 giugno 2025 | 12.170.713 | 256.089 | 11.914.624 | 10.762.344 | 1.044.237 | X | 108.043 |
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfRepurchaseAndReverseRepurchaseAgreementsExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:PSNL19R2RXX5U3QWHI44",
"period": "2025-07-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
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},
"v1-page409-cflshid_144781-tag460158": {
"value": "2.1 Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione: composizione merceologica
| Voci/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| A. Attivit\u00e0 per cassa | | | | | | |
| 1. Titoli di debito | 6.484.969 | 841.637 | 430.068 | 7.919.062 | 424.524 | 363.035 |
| 1.1 Titoli strutturati | 10.474 | 17.853 | 229.493 | 30.108 | 5.845 | 155.883 |
| 1.2 Altri titoli di debito | 6.474.495 | 823.784 | 200.575 | 7.888.954 | 418.679 | 207.152 |
| 2. Titoli di capitale (1) | 5.504.783 | 42.441 | 308 | 4.217.223 | \u2014 | 73.005 |
| 3. Quote di O.I.C.R. | 109.268 | \u2014 | 5.052 | 153.026 | \u2014 | 4.836 |
| 4. Finanziamenti | \u2014 | \u2014 | 36.839 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4.1 Pronti contro termine | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4.2 Altri (2) | \u2014 | \u2014 | 36.839 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale (A) | 12.099.020 | 884.078 | 472.267 | 12.289.311 | 424.524 | 440.876 |
| B. Strumenti derivati | | | | | | |
| 1. Derivati finanziari | 468.004 | 1.822.296 | 3.955 | 711.928 | 1.829.648 | 1.730 |
| 1.1 di negoziazione | 468.004 | 1.772.678 | 3.955 | 711.928 | 1.829.648 | 1.730 |
| 1.2 connessi con la fair value option | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.3 altri | \u2014 | 49.618 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Derivati creditizi | \u2014 | 181.322 | 1.521 | \u2014 | 190.289 | 1.691 |
| 2.1 di negoziazione | \u2014 | 181.322 | 1.521 | \u2014 | 190.289 | 1.691 |
| 2.2 connessi con la fair value option | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.3 altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale (B) | 468.004 | 2.003.618 | 5.476 | 711.928 | 2.019.937 | 3.421 |
| Totale (A+B) | 12.567.024 | 2.887.696 | 477.743 | 13.001.239 | 2.444.461 | 444.297 |
(1) Tra i titoli di capitale figurano azioni impegnate in operazioni di prestito titoli per un controvalore di 2.764.733 al 31 dicembre 2025 e 2.398.018 al 30 giugno 2025. (2) Al 31 dicembre 2025 sono in essere posizioni di underwriting destinate alla sindacazione.
(**) In riferimento ai criteri adottati per la determinazione del Fair Value nonch\u00e9 la classificazione degli strumenti finanziari nei tre livelli della gerarchia del Fair Value si rimanda alla Parte A - Politiche Contabili.
2.2 Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione: composizione per debitori/emittenti| Voci/Valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| A. Attivit\u00e0 per cassa | | |
| 1. Titoli di debito | 7.756.674 | 8.706.622 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | 6.203.817 | 7.125.458 |
| c) Banche | 785.253 | 985.496 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie | 640.650 | 490.571 |
| di cui: imprese di assicurazione | 14 | 15 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | 126.954 | 105.097 |
| 2. Titoli di capitale | 5.547.532 | 4.290.228 |
| a) Banche | 702.610 | 873.296 |
| b) Altre societ\u00e0 finanziarie | 1.571.503 | 1.078.847 |
| di cui: imprese di assicurazione | 205.537 | 183.269 |
| c) Societ\u00e0 non finanziarie | 3.273.419 | 2.338.085 |
| d) Altri emittenti | \u2014 | \u2014 |
| 3. Quote di O.I.C.R. | 114.320 | 157.862 |
| 4. Finanziamenti | 36.839 | \u2014 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | \u2014 | \u2014 |
| c) Banche | \u2014 | \u2014 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie (1) | 36.839 | \u2014 |
| di cui: imprese di assicurazione | \u2014 | \u2014 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | \u2014 | \u2014 |
| f) Famiglie | \u2014 | \u2014 |
| Totale (A) | 13.455.365 | 13.154.712 |
| B. Strumenti derivati | | |
| a) Controparti Centrali | 200.990 | 89.859 |
| b) Altre | 2.276.108 | 2.645.426 |
| Totale (B) | 2.477.098 | 2.735.285 |
| Totale (A+B) | 15.932.463 | 15.889.997 |
(1) Al 31 dicembre 2025 sono in essere posizioni di underwriting destinate alla sindacazione.
SEZIONE 2Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione \u2013 Voce 20
2.1 Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione: composizione merceologica
| Tipologia operazioni/Valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore nominale o nozionale | Fair Value | Fair Value * | Valore nominale o nozionale | Fair Value | Fair Value * |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | |
| A. Passivit\u00e0 per cassa | | | | | | | | | | |
| 1. Debiti verso banche | 2.572.216 | 2.492.899 | 77.583 | \u2014 | 2.570.482 | 2.034.097 | 1.999.281 | 35.308 | \u2014 | 2.034.590 |
| 2. Debiti verso clientela | 2.198.249 | 2.170.499 | 24.864 | \u2014 | 2.195.363 | 3.126.809 | 3.153.293 | \u2014 | \u2014 | 3.153.293 |
| 3. Titoli di debito | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.1 Obbligazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.1.1 Strutturate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 3.1.2 Altre obbligazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 3.2 Altri titoli | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.2.1 Strutturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 3.2.2 Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| Totale (A) | 4.770.465 | 4.663.398 | 102.447 | \u2014 | 4.765.845 | 5.160.906 | 5.152.574 | 35.308 | \u2014 | 5.187.883 |
| B. Strumenti derivati | | | | | | | | | | |
| 1. Derivati finanziari | \u2014 | 988.286 | 2.259.463 | 31.874 | \u2014 | \u2014 | 880.695 | 2.545.655 | 32.474 | \u2014 |
| 1.1 Di negoziazione | X | 988.286 | 2.206.614 | 31.874 | X | X | 880.695 | 2.503.647 | 32.474 | X |
| 1.2 Connessi con la fair value option | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 1.3 Altri | X | \u2014 | 52.849 | \u2014 | X | X | \u2014 | 42.008 | \u2014 | X |
| 2. Derivati creditizi | \u2014 | \u2014 | 320.842 | 6.644 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 339.101 | 1.951 | \u2014 |
| 2.1 Di negoziazione | X | \u2014 | 320.842 | 6.644 | X | X | \u2014 | 339.101 | 1.951 | X |
| 2.2 Connessi con la fair value option | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 2.3 Altri | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| Totale (B) | X | 988.286 | 2.580.305 | 38.518 | X | X | 880.695 | 2.884.756 | 34.425 | X |
| Totale (A+B) | X | 5.651.684 | 2.682.752 | 38.518 | X | X | 6.033.269 | 2.920.064 | 34.425 | X |
* Fair Value calcolato escludendo le variazioni di valore dovute al cambiamento del merito creditizio dell\u2019emittente rispetto alla data di emissione.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialInstrumentsHeldForTradingExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:PSNL19R2RXX5U3QWHI44",
"period": "2025-07-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page409-cflshid_144781-tag460157": {
"value": "2.1 Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione: composizione merceologica
| Voci/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| A. Attivit\u00e0 per cassa | | | | | | |
| 1. Titoli di debito | 6.484.969 | 841.637 | 430.068 | 7.919.062 | 424.524 | 363.035 |
| 1.1 Titoli strutturati | 10.474 | 17.853 | 229.493 | 30.108 | 5.845 | 155.883 |
| 1.2 Altri titoli di debito | 6.474.495 | 823.784 | 200.575 | 7.888.954 | 418.679 | 207.152 |
| 2. Titoli di capitale (1) | 5.504.783 | 42.441 | 308 | 4.217.223 | \u2014 | 73.005 |
| 3. Quote di O.I.C.R. | 109.268 | \u2014 | 5.052 | 153.026 | \u2014 | 4.836 |
| 4. Finanziamenti | \u2014 | \u2014 | 36.839 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4.1 Pronti contro termine | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4.2 Altri (2) | \u2014 | \u2014 | 36.839 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale (A) | 12.099.020 | 884.078 | 472.267 | 12.289.311 | 424.524 | 440.876 |
| B. Strumenti derivati | | | | | | |
| 1. Derivati finanziari | 468.004 | 1.822.296 | 3.955 | 711.928 | 1.829.648 | 1.730 |
| 1.1 di negoziazione | 468.004 | 1.772.678 | 3.955 | 711.928 | 1.829.648 | 1.730 |
| 1.2 connessi con la fair value option | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.3 altri | \u2014 | 49.618 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Derivati creditizi | \u2014 | 181.322 | 1.521 | \u2014 | 190.289 | 1.691 |
| 2.1 di negoziazione | \u2014 | 181.322 | 1.521 | \u2014 | 190.289 | 1.691 |
| 2.2 connessi con la fair value option | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.3 altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale (B) | 468.004 | 2.003.618 | 5.476 | 711.928 | 2.019.937 | 3.421 |
| Totale (A+B) | 12.567.024 | 2.887.696 | 477.743 | 13.001.239 | 2.444.461 | 444.297 |
(1) Tra i titoli di capitale figurano azioni impegnate in operazioni di prestito titoli per un controvalore di 2.764.733 al 31 dicembre 2025 e 2.398.018 al 30 giugno 2025. (2) Al 31 dicembre 2025 sono in essere posizioni di underwriting destinate alla sindacazione.
(**) In riferimento ai criteri adottati per la determinazione del Fair Value nonch\u00e9 la classificazione degli strumenti finanziari nei tre livelli della gerarchia del Fair Value si rimanda alla Parte A - Politiche Contabili.
2.2 Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione: composizione per debitori/emittenti| Voci/Valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| A. Attivit\u00e0 per cassa | | |
| 1. Titoli di debito | 7.756.674 | 8.706.622 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | 6.203.817 | 7.125.458 |
| c) Banche | 785.253 | 985.496 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie | 640.650 | 490.571 |
| di cui: imprese di assicurazione | 14 | 15 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | 126.954 | 105.097 |
| 2. Titoli di capitale | 5.547.532 | 4.290.228 |
| a) Banche | 702.610 | 873.296 |
| b) Altre societ\u00e0 finanziarie | 1.571.503 | 1.078.847 |
| di cui: imprese di assicurazione | 205.537 | 183.269 |
| c) Societ\u00e0 non finanziarie | 3.273.419 | 2.338.085 |
| d) Altri emittenti | \u2014 | \u2014 |
| 3. Quote di O.I.C.R. | 114.320 | 157.862 |
| 4. Finanziamenti | 36.839 | \u2014 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | \u2014 | \u2014 |
| c) Banche | \u2014 | \u2014 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie (1) | 36.839 | \u2014 |
| di cui: imprese di assicurazione | \u2014 | \u2014 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | \u2014 | \u2014 |
| f) Famiglie | \u2014 | \u2014 |
| Totale (A) | 13.455.365 | 13.154.712 |
| B. Strumenti derivati | | |
| a) Controparti Centrali | 200.990 | 89.859 |
| b) Altre | 2.276.108 | 2.645.426 |
| Totale (B) | 2.477.098 | 2.735.285 |
| Totale (A+B) | 15.932.463 | 15.889.997 |
(1) Al 31 dicembre 2025 sono in essere posizioni di underwriting destinate alla sindacazione.
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"dimensions": {
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"language": "it",
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},
"v1-page411-cflshid_146096-tag460160": {
"value": "2.3 Attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value: composizione merceologica (*)| Voci/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1.Titoli di debito (1) | 539.368 | 365.588 | \u2014 | 882.836 | 166.134 | \u2014 |
| 1.1 Titoli strutturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.2 Altri titoli di debito | 539.368 | 365.588 | \u2014 | 882.836 | 166.134 | \u2014 |
| 2. Finanziamenti | \u2014 | 601.452 | \u2014 | \u2014 | 610.478 | \u2014 |
| 2.1 Strutturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2 Altri | \u2014 | 601.452 | \u2014 | \u2014 | 610.478 | \u2014 |
| Totale | 539.368 | 967.040 | \u2014 | 882.836 | 776.612 | \u2014 |
(*) In riferimento ai criteri adottati per la determinazione del Fair Value nonch\u00e9 la classificazione degli strumenti finanziari nei tre livelli della gerarchia del Fair Value si rimanda alla Parte A - Politiche Contabili
(1) Fronteggiano passivit\u00e0 in Fair Value Option.
2.4 Attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value: composizione per debitori/emittenti
| Voci/Valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Titoli di debito (1) | 904.956 | 1.048.970 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | 14.456 | 185.359 |
| c) Banche | 796.490 | 713.737 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie | 94.010 | 132.019 |
| di cui: imprese di assicurazione | 3.658 | \u2014 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | \u2014 | 17.855 |
| 2. Finanziamenti | 601.452 | 610.478 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | \u2014 | \u2014 |
| c) Banche | \u2014 | \u2014 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie | 601.452 | 610.478 |
| di cui: imprese di assicurazione | 601.452 | 610.478 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | \u2014 | \u2014 |
| f) Famiglie | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 1.506.408 | 1.659.448 |
(1) Fronteggiano passivit\u00e0 in Fair Value Option.
SEZIONE 3Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value \u2013 Voce 30
3.1 Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value: composizione merceologica
| Tipologia operazioni/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| VN | Fair value | Fair value * | VN | Fair value | Fair value * |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Debiti verso banche | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.1 Strutturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 1.2 Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| di cui: | | | | | | | | | | |
| - impegni a erogare fondi | \u2014 | X | X | X | X | \u2014 | X | X | X | X |
| - garanzie finanziarie rilasciate | \u2014 | X | X | X | X | \u2014 | X | X | X | X |
| 2. Debiti verso clientela | 1.155.725 | \u2014 | 1.006.737 | \u2014 | 1.006.737 | 1.070.606 | \u2014 | 982.056 | \u2014 | 982.056 |
| 2.1 Strutturati | 1.070.619 | \u2014 | 1.006.737 | \u2014 | X | 1.070.606 | \u2014 | 982.056 | \u2014 | X |
| 2.2 Altri | 85.106 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| di cui: | | | | | | | | | | \u2014 |
| - impegni a erogare fondi | 85.106 | X | X | X | X | \u2014 | X | X | X | X |
| - garanzie finanziarie rilasciate | \u2014 | X | X | X | X | \u2014 | X | X | X | X |
| 3. Titoli di debito | 4.505.807 | \u2014 | 3.931.352 | 617.964 | 4.549.316 | 3.911.290 | \u2014 | 3.486.578 | 578.037 | 4.064.615 |
| 3.1 Strutturati | 4.469.137 | \u2014 | 3.893.882 | 617.964 | X | 3.873.376 | \u2014 | 3.447.178 | 578.037 | X |
| 3.2 Altri | 36.670 | \u2014 | 37.470 | \u2014 | X | 37.914 | \u2014 | 39.400 | \u2014 | X |
| Totale | 5.661.532 | \u2014 | 4.938.089 | 617.964 | 5.556.053 | 4.981.896 | \u2014 | 4.468.634 | 578.037 | 5.046.671 |
(*) Fair Value calcolato escludendo le variazioni di valore dovute al cambiamento del merito creditizio dell\u2019emittente rispetto alla data di emissione.
La voce delle passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value si incrementa da 5.046,7 a 5.556 milioni per il contributo della nuova operativit\u00e0 in certificates (155 nuove emissioni per un controvalore di 876,7 milioni di cui 84,5 credit linked e 792,2 con sottostanti azioni). Al 31 dicembre, l\u2019ammontare complessivo dei certificates sale da 3.731,2 a 4.003,4 milioni di cui 1.566,1 credit linked (1.615,8 al 30 giugno), 1.766,3 equity (1.447,7 al 30 giugno) e 670,9 milioni delta-one, i.e. senza rischio Mediobanca. Le posizioni classificate a livello 3 ammontano a 617,9 milioni di cui 422,7 equity autocallable.
Restano infine emissioni cartolari per 199,7 milioni di cui 22,9 callable.
4.1Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei crediti verso banche
| Tipologia operazioni/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore di bilancio | Fair value (*) | Valore di bilancio | Fair value (*) |
| Primo e secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate | L1 | L2 | L3 | Primo e secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate | L1 | L2 | L3 |
| A. Crediti verso Banche Centrali | 449.009 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 449.009 | \u2014 | 433.920 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 433.920 | \u2014 |
| 1. Depositi a scadenza | 100.000 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 99.989 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 2. Riserva obbligatoria | 349.009 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 333.931 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 3. Pronti contro termine | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 4. Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| B. Crediti verso banche | 5.289.721 | \u2014 | \u2014 | 54.163 | 5.272.455 | 34.613 | 4.698.320 | \u2014 | \u2014 | 73.644 | 4.637.640 | 47.193 |
| 1. Finanziamenti | 5.235.851 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 5.272.423 | 34.612 | 4.624.492 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 4.637.640 | 47.193 |
| 1.1 Conti correnti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 1.2. Depositi a scadenza | 109.984 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 153.774 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 1.3. Altri finanziamenti: | 5.125.867 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 4.470.718 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| - Pronti contro termine attivi | 2.849.193 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 2.205.077 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| - Finanziamenti per leasing | 413 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 62 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| - Altri | 2.276.261 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 2.265.579 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 2. Titoli di debito | 53.870 | \u2014 | \u2014 | 54.163 | 32 | 1 | 73.828 | \u2014 | \u2014 | 73.644 | \u2014 | \u2014 |
| 2.1 Titoli strutturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2 Altri titoli di debito | 53.870 | \u2014 | \u2014 | 54.163 | 32 | 1 | 73.828 | \u2014 | \u2014 | 73.644 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 5.738.730 | \u2014 | \u2014 | 54.163 | 5.721.464 | 34.613 | 5.132.240 | \u2014 | \u2014 | 73.644 | 5.071.560 | 47.193 |
\u00a0(*) In riferimento ai criteri adottati per la determinazione del Fair Value nonch\u00e9 la classificazione degli strumenti finanziari nei tre livelli della gerarchia del Fair Value si rimanda alla Parte A - Politiche Contabili\u201d.
4.2 Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei crediti verso clientela | Tipologia operazioni/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore di bilancio | Fair value (*) | Valore di bilancio | Fair value (*) |
| Primo e secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate (1) | L1 | L2 | L3 | Primo e secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate (1) | L1 | L2 | L3 |
| 1. Finanziamenti | 58.424.397 | 387.389 | 190.072 | \u2014 | 16.129.397 | 43.366.336 | 59.198.494 | 384.464 | 189.624 | \u2014 | 18.576.290 | 43.002.595 |
| 1.1. Conti correnti | 2.922.661 | 57 | \u2014 | X | X | X | 2.887.045 | 36 | \u2014 | X | X | X |
| 1.2. Pronti contro termine attivi | 4.101.103 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | 6.427.908 | \u2014 | \u2014 | X | X | X |
| 1.3. Mutui | 29.706.352 | 57.973 | \u2014 | X | X | X | 29.029.863 | 64.003 | \u2014 | X | X | X |
| 1.4. Carte di credito, prestiti personali e cessioni del quinto | 10.639.188 | 206.065 | 189.537 | X | X | X | 10.165.221 | 210.012 | 189.150 | X | X | X |
| 1.5 Finanziamenti per leasing | 1.055.676 | 11.259 | \u2014 | X | X | X | 1.048.257 | 12.003 | \u2014 | X | X | X |
| 1.6. Factoring | 2.799.141 | 7.956 | \u2014 | X | X | X | 2.507.566 | 5.636 | \u2014 | X | X | X |
| 1.7. Altri finanziamenti | 7.200.276 | 104.079 | 535 | X | X | X | 7.132.634 | 92.774 | 474 | X | X | X |
| 2. Titoli di debito | 6.412.093 | 1.842 | \u2014 | 3.992.056 | 1.444.516 | 1.114.036 | 5.410.636 | \u2014 | \u2014 | 3.434.552 | 1.334.145 | 718.279 |
| 2.1. Titoli strutturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2. Altri titoli di debito | 6.412.093 | 1.842 | \u2014 | 3.992.056 | 1.444.516 | 1.114.036 | 5.410.636 | \u2014 | \u2014 | 3.434.552 | 1.334.145 | 718.279 |
| Totale | 64.836.490 | 389.231 | 190.072 | 3.992.056 | 17.573.913 | 44.480.372 | 64.609.130 | 384.464 | 189.624 | 3.434.552 | 19.910.435 | 43.720.874 |
(*) In riferimento ai criteri adottati per la determinazione del Fair Value nonch\u00e9 la classificazione degli strumenti finanziari nei tre livelli della gerarchia del Fair Value si rimanda alla Parte A - Politiche Contabili\u201d.
(1) Riguardano crediti consumer, forborne non performing, come meglio esplicitato nella parte E - Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura - Sez 1 qualit\u00e0 del credito.
4.3 Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione per debitori/emittenti dei crediti verso clientela
| Tipologia operazioni/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Primo e secondo stadio | Terzo stadio | Attivit\u00e0 impaired acquisite o originate | Primo e secondo stadio | Terzo stadio | Attivit\u00e0 impaired acquisite o originate |
| 1. Titoli di debito | 6.412.093 | 1.842 | \u2014 | 5.410.636 | \u2014 | \u2014 |
| a) Amministrazioni pubbliche | 4.135.930 | \u2014 | \u2014 | 3.620.297 | \u2014 | \u2014 |
| b) Altre societ\u00e0 finanziarie | 2.079.661 | 1.842 | \u2014 | 1.613.856 | \u2014 | \u2014 |
| di cui: imprese di assicurazione | 198.409 | \u2014 | \u2014 | 193.977 | \u2014 | \u2014 |
| c) Societ\u00e0 non finanziarie | 196.502 | \u2014 | \u2014 | 176.483 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Finanziamenti verso: | 58.424.397 | 387.389 | 190.072 | 59.198.494 | 384.464 | 189.624 |
| a) Amministrazioni pubbliche | 409.123 | 795 | 125 | 291.315 | 1.045 | 116 |
| b) Altre societ\u00e0 finanziarie | 9.687.139 | 61 | \u2014 | 12.284.446 | 58 | \u2014 |
| di cui: imprese di assicurazione | 284.080 | \u2014 | \u2014 | 685.045 | \u2014 | \u2014 |
| c) Societ\u00e0 non finanziarie | 17.504.261 | 65.031 | 409 | 16.492.037 | 63.667 | 354 |
| d) Famiglie | 30.823.874 | 321.502 | 189.538 | 30.130.696 | 319.694 | 189.154 |
| Totale | 64.836.490 | 389.231 | 190.072 | 64.609.130 | 384.464 | 189.624 |
Partecipazioni - Voce 70
7.1 Partecipazioni: informazioni sui rapporti partecipativi
| Denominazioni | Sede legale | Sede operativa | Tipo di rapporto | Rapporto di partecipazione | Disponibilit\u00e0 voti % |
| Impresa partecipante | Quota % |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| A. Imprese sottoposte a influenza notevole | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| 1. Assicurazioni Generali S.p.A. | Trieste | Trieste | 2 | Mediobanca S.p.A. | 13,19 | 13,55 |
| 2. Istituto Europeo di Oncologia S.r.l. | Milano | Milano | 2 | Mediobanca S.p.A. | 25,37 | 25,37 |
| 3. CLI Holdings II Ltd | Londra | Londra | 2 | Mediobanca S.p.A. | 18,95 | 18,95 |
| 4. Finanziaria Gruppo Bisazza S.r.l. | Montecchio Maggiore (VI) | Montecchio Maggiore (VI) | 2 | Mediobanca S.p.A. | 22,67 | 22,67 |
| 5. MB Speedup | Londra | Londra | 1 | Mediobanca S.p.A. | 50 | 50 |
Legenda:
(1) Controllo congiunto.
(2) Sottoposte ad influenza notevole.
(3) Controllate in via esclusiva e non consolidate.
capitale sociale emesso dalla collegata o dalla joint venture e la disponibilit\u00e0 di voti intesa quale percentuale sulle azioni effettivamente votanti ovvero escludendo dal denominatore le azioni proprie della collegata. Quest\u2019ultima \u00e8 la percentuale utilizzata ai fini del consolidamento con il metodo del Patrimonio Netto.Si precisa che eventuali operazioni temporanee (prestiti titoli, pronti contro termine, ecc.) aventi ad oggetto azioni della collegata non vengono prese in considerazione ai fini della determinazione della percentuale di consolidamento.
Per un\u2019illustrazione pi\u00f9 ampia dei criteri e dei metodi di determinazione dell\u2019area di consolidamento, si rimanda alla \u201cSezione 3 \u2013 Parte A \u2013 Politiche contabili\u201d.
Tutte le partecipazioni sono valutate con il metodo del Patrimonio Netto, come previsto dal principio contabile di riferimento (IAS28 e IFRS11), il cui conteggio tiene conto delle azioni proprie in portafoglio e del valore delle azioni Mediobanca eventualmente possedute dalla partecipata stessa; i dividendi incassati non sono iscritti a conto economico bens\u00ec a riduzione del valore di carico della partecipazione.
Il paragrafo 41A dello IAS28 afferma infatti che:
\u23afoccorre procedere all\u2019impairment dell\u2019asset se il valore di carico risulta superiore al cosiddetto valore recuperabile definito (ex IAS36) come il maggiore tra il \u201cfair value\u201d (dedotti i costi di vendita) ed il \u201cvalore d\u2019uso\u201d;
\u23afper la determinazione del \u201cfair value\u201d (disciplinato dall\u2019IFRS13) occorre riferirsi obbligatoriamente ai:
\u2014prezzi di borsa, laddove la partecipata sia quotata in un mercato attivo;
\u2014modelli valutativi generalmente riconosciuti dal mercato tra cui anche quello dei multipli con particolare riferimento alle transazioni ritenute significative;
\u23afper la determinazione del \u201cvalore d\u2019uso\u201d (disciplinato dal paragrafo 42 dello IAS28) le metodologie sono alternativamente:
\u2014il valore attuale dei flussi finanziari generati dalla partecipata, rivenienti dai flussi di cassa generati dalle attivit\u00e0 della partecipata stessa e dai proventi derivanti dalla dismissione eventuale delle medesime attivit\u00e0; o
\u2014il valore attuale dei flussi finanziari che si suppone potr\u00e0 derivare dai dividendi e dalla dismissione finale dell\u2019investimento.
Per quanto riguarda i parametri utilizzati ai fini del calcolo del valore d\u2019uso si rinvia alle considerazioni svolte con riferimento all\u2019impairment test dell\u2019avviamento nell\u2019apposito capitolo della presente Nota integrativa consolidata.
* * *
Si riportano di seguito le informazioni di natura contabile indicate nei pi\u00f9 recenti bilanci consolidati delle societ\u00e0 partecipate, ossia al 31 dicembre 2024.
7.3 Partecipazioni significative: informazioni contabili
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | | (\u20ac milioni) |
| Denominazioni | Imprese sottoposte ad influenza notevole |
| Assicurazioni Generali S.p.A. | Istituto Europeo di Oncologia S.r.l. | CLI Holdings II Ltd |
| Cassa e disponibilit\u00e0 liquide | X | X | X |
| Attivit\u00e0 finanziarie | 491.939 | 72 | 184 |
| Attivit\u00e0 non finanziarie | 44.307 | 293 | 23 |
| Passivit\u00e0 finanziarie | 45.710 | 100 | 17 |
| Passivit\u00e0 non finanziarie | 459.842 | 112 | 23 |
| Ricavi totali | 28.596 | 437 | 42 |
| Utile (Perdita) della operativit\u00e0 corrente al lordo delle imposte | 6.041 | 8 | 1 |
| Utile (Perdita) della operativit\u00e0 corrente al netto delle imposte | 4.167 | 5 | 1 |
| Utile (Perdita) dei gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione al netto delle imposte | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Utile (Perdita) d'esercizio (1) | 4.167 | 5 | 1 |
| Altre componenti reddituali al netto delle imposte (2) | (276) | \u2014 | \u2014 |
| Redditivit\u00e0 complessiva (3) = (1) +(2) | 3.891 | 5 | 1 |
7.4 Partecipazioni non significative (*): informazioni contabili | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac migliaia) |
| Denominazioni | Imprese sottoposte ad influenza notevole |
| Finanziaria Gruppo Bisazza S.r.l. | MB Speed Up |
| Valore di bilancio delle partecipazioni | 5.285 | 4.414 |
| Totale attivo | 34.168 | 4.414 |
| Totale passivit\u00e0 | 6.961 | \u2014 |
| Ricavi totali | | |
| Utile (Perdita) della operativit\u00e0 corrente al netto delle imposte | (748) | \u2014 |
| Utile (Perdita) delle attivit\u00e0 operative al netto delle imposte | \u2014 | \u2014 |
| Utile (Perdita) d\u2019esercizio (1) | (748) | \u2014 |
| Altre componenti reddituali al netto delle imposte (2) | \u2014 | \u2014 |
| Redditivit\u00e0 complessiva (3)=(1) + (2) | (748) | \u2014 |
(*) Sono considerate non significative le partecipazioni il cui book value alla data \u00e8 inferiore ai 10 milioni.
Al 31 dicembre 2025 non si rilevano differenze tra il pro-quota del Patrimonio netto della partecipata e il valore di bilancio consolidato. Si riporta di seguito la riconciliazione tra il valore contabile delle partecipazioni e i dati utilizzati ai fini della valutazione.
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac milioni) |
| Imprese sottoposte a influenza notevole | Patrimonio netto complessivo | Pro quota patrimonio | Differenze di consolidamento | Valore di bilancio consolidato |
| Assicurazioni Generali S.p.A. | 30.693,6 | | 4.157,9 | | \u2014 | | 4.157,9 |
| Istituto Europeo di Oncologia S.r.l. | 152,1 | (1) | 38,6 | | \u2014 | | 38,6 |
| CLI Holdings II Ltd | 166,6 | | 28,8 | (2) | \u2014 | | 28,8 |
| Finanziaria Gruppo Bisazza S.r.l. | 23,3 | | 5,3 | | \u2014 | | 5,3 |
| MB Speed Up | 4,4 | \u00a0 | 4,4 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 4,4 |
(1) Il patrimonio netto al 30 settembre 2025 pari a 147,1 milioni (pro quota: 37,3 milioni) \u00e8 stato rettificato per tenere conto della rivalutazione degli immobili, al netto degli ammortamenti maturati (pro quota pari a 2,2 milioni);
(2) Il patrimonio netto complessivo sconta i dividendi distribuiti lo scorso ottobre (2,7 milioni).
Riguardo alla natura delle relazioni si rimanda alla sezione 7.1. Al 31 dicembre il valore di mercato della partecipazione in Assicurazioni Generali \u00e8 pari a 7.305,2 milioni (\u20ac35,75 per azione) e risulta superiore al valore contabile di carico (4.157,9 milioni, \u20ac20,35 per azione). In linea con gli esercizi precedenti, si \u00e8 comunque proceduto al calcolo del valore d\u2019uso della partecipazione, risultato ampiamente superiore al valore di carico ed allineato al valore massimo dei target price stimati dagli analisti (\u20ac34,8 per azione).Riguardo alla partecipazione nell\u2019Istituto Europeo di Oncologia si evidenzia che ha un valore di carico contabile in linea col patrimonio netto contabile rettificato per tenere conto della rivalutazione degli immobili di propriet\u00e0 ai valori di mercato in sede di acquisizione. Al 31 dicembre 2025 non si rilevano evidenze (interne o esterne) che possano indurre a rivedere tale maggior valore.
Le partecipazioni in CLI Holdings II e Finanziaria Gruppo Bisazza (il cui book value \u00e8 il pro-quota del loro Patrimonio Netto) non presentano elementi critici per procedere alla determinazione di un esercizio di impairment test.
7.5 Partecipazioni variazioni annue| \u00a0 | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| A. Esistenze iniziali | 3.988.826 | 3.789.216 |
| B. Aumenti | 275.691 | 511.658 |
| B.1 Acquisti | 2.400 | 2.400 |
| B.2 Riprese di valore | \u2014 | \u2014 |
| B.3 Rivalutazioni | \u2014 | \u2014 |
| B.4 Altre variazioni | 273.291 | 509.258 |
| C. Diminuzioni | 29.303 | 312.048 |
| C.1 Vendite | \u2014 | \u2014 |
| C.2 Rettifiche di valore | \u2014 | \u2014 |
| C.3 Svalutazioni | \u2014 | \u2014 |
| C.4 Altre variazioni | 29.303 | 312.048 |
| D. Rimanenze finali | 4.235.214 | 3.988.826 |
| E. Rivalutazioni totali | \u2014 | \u2014 |
| F. Rettifiche totali | 733.478 | 733.478 |
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7.1 Partecipazioni: informazioni sui rapporti partecipativi
| Denominazioni | Sede legale | Sede operativa | Tipo di rapporto | Rapporto di partecipazione | Disponibilit\u00e0 voti % |
| Impresa partecipante | Quota % |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| A. Imprese sottoposte a influenza notevole | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| 1. Assicurazioni Generali S.p.A. | Trieste | Trieste | 2 | Mediobanca S.p.A. | 13,19 | 13,55 |
| 2. Istituto Europeo di Oncologia S.r.l. | Milano | Milano | 2 | Mediobanca S.p.A. | 25,37 | 25,37 |
| 3. CLI Holdings II Ltd | Londra | Londra | 2 | Mediobanca S.p.A. | 18,95 | 18,95 |
| 4. Finanziaria Gruppo Bisazza S.r.l. | Montecchio Maggiore (VI) | Montecchio Maggiore (VI) | 2 | Mediobanca S.p.A. | 22,67 | 22,67 |
| 5. MB Speedup | Londra | Londra | 1 | Mediobanca S.p.A. | 50 | 50 |
Legenda:
(1) Controllo congiunto.
(2) Sottoposte ad influenza notevole.
(3) Controllate in via esclusiva e non consolidate.
capitale sociale emesso dalla collegata o dalla joint venture e la disponibilit\u00e0 di voti intesa quale percentuale sulle azioni effettivamente votanti ovvero escludendo dal denominatore le azioni proprie della collegata. Quest\u2019ultima \u00e8 la percentuale utilizzata ai fini del consolidamento con il metodo del Patrimonio Netto.Si precisa che eventuali operazioni temporanee (prestiti titoli, pronti contro termine, ecc.) aventi ad oggetto azioni della collegata non vengono prese in considerazione ai fini della determinazione della percentuale di consolidamento.
Per un\u2019illustrazione pi\u00f9 ampia dei criteri e dei metodi di determinazione dell\u2019area di consolidamento, si rimanda alla \u201cSezione 3 \u2013 Parte A \u2013 Politiche contabili\u201d.
Tutte le partecipazioni sono valutate con il metodo del Patrimonio Netto, come previsto dal principio contabile di riferimento (IAS28 e IFRS11), il cui conteggio tiene conto delle azioni proprie in portafoglio e del valore delle azioni Mediobanca eventualmente possedute dalla partecipata stessa; i dividendi incassati non sono iscritti a conto economico bens\u00ec a riduzione del valore di carico della partecipazione.
Al 31 dicembre il valore di bilancio della voce \u201cPartecipazioni\u201d ammonta a 4.235 milioni.
La quota in Assicurazioni Generali si mantiene stabile al 13,19%; se calcolata sulle azioni in circolazione l\u2019interessenza economica si attesta al 13,55% (13,52% al 30 giugno scorso). Al 31 dicembre 2025 il book value - calcolato sui dati della Compagnia al 30 settembre 2025 - si attesta a 4.157,9 milioni (3.906,8 milioni al 30 giugno 2025) dopo utili per 272,7 milioni e variazioni patrimoniali negative per 21,5 milioni. Riguardo alle altre partecipazioni: IEO (25,37%) si mantiene stabile a 38,6 milioni registrando una lieve perdita (0,2 milioni); Finanziaria Gruppo Bisazza S.r.l. (22,67%) si attesta a 5,3 (5,7 milioni); CLI Holdings II Limited si riduce da 35,1 a 28,8 milioni dopo l\u2019incasso dei dividendi (4,6 milioni) e gli utili di periodo (0,6 milioni); infine, MBSpeedUp si attesta a 4,4 milioni.
I test di impairment sulle partecipazioni
Il valore di bilancio delle partecipazioni \u00e8 stato sottoposto al test di impairment come richiesto dai principi contabili (IAS28, IAS36, IFRS10 e IFRS11) al fine di verificare se esistono obiettive evidenze che possano far ritenere non interamente recuperabile il valore di iscrizione.
Il processo prevede la verifica dell\u2019esistenza di indicatori di impairment e la determinazione dell\u2019eventuale svalutazione. Gli indicatori possono essere suddivisi in due categorie:
\u2014indicatori quantitativi: capitalizzazione di borsa inferiore al patrimonio netto contabile della societ\u00e0, nel caso di titoli quotati su mercati attivi;
\u2014indicatori qualitativi: manifeste difficolt\u00e0 finanziarie, conseguimento di risultati economici negativi o significativo scostamento rispetto ad obiettivi di budget o previsti da piani pluriennali comunicati al mercato, annuncio/avvio di procedure concorsuali o di piani di ristrutturazione, peggioramento del rating (in particolare se a livelli inferiori all\u2019investment grade).
Il paragrafo 41A dello IAS28 afferma infatti che:
\u23afoccorre procedere all\u2019impairment dell\u2019asset se il valore di carico risulta superiore al cosiddetto valore recuperabile definito (ex IAS36) come il maggiore tra il \u201cfair value\u201d (dedotti i costi di vendita) ed il \u201cvalore d\u2019uso\u201d;
\u23afper la determinazione del \u201cfair value\u201d (disciplinato dall\u2019IFRS13) occorre riferirsi obbligatoriamente ai:
\u2014prezzi di borsa, laddove la partecipata sia quotata in un mercato attivo;
\u2014modelli valutativi generalmente riconosciuti dal mercato tra cui anche quello dei multipli con particolare riferimento alle transazioni ritenute significative;
\u23afper la determinazione del \u201cvalore d\u2019uso\u201d (disciplinato dal paragrafo 42 dello IAS28) le metodologie sono alternativamente:
\u2014il valore attuale dei flussi finanziari generati dalla partecipata, rivenienti dai flussi di cassa generati dalle attivit\u00e0 della partecipata stessa e dai proventi derivanti dalla dismissione eventuale delle medesime attivit\u00e0; o
\u2014il valore attuale dei flussi finanziari che si suppone potr\u00e0 derivare dai dividendi e dalla dismissione finale dell\u2019investimento.
Per quanto riguarda i parametri utilizzati ai fini del calcolo del valore d\u2019uso si rinvia alle considerazioni svolte con riferimento all\u2019impairment test dell\u2019avviamento nell\u2019apposito capitolo della presente Nota integrativa consolidata.
* * *
Si riportano di seguito le informazioni di natura contabile indicate nei pi\u00f9 recenti bilanci consolidati delle societ\u00e0 partecipate, ossia al 31 dicembre 2024.
7.3 Partecipazioni significative: informazioni contabili
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | | (\u20ac milioni) |
| Denominazioni | Imprese sottoposte ad influenza notevole |
| Assicurazioni Generali S.p.A. | Istituto Europeo di Oncologia S.r.l. | CLI Holdings II Ltd |
| Cassa e disponibilit\u00e0 liquide | X | X | X |
| Attivit\u00e0 finanziarie | 491.939 | 72 | 184 |
| Attivit\u00e0 non finanziarie | 44.307 | 293 | 23 |
| Passivit\u00e0 finanziarie | 45.710 | 100 | 17 |
| Passivit\u00e0 non finanziarie | 459.842 | 112 | 23 |
| Ricavi totali | 28.596 | 437 | 42 |
| Utile (Perdita) della operativit\u00e0 corrente al lordo delle imposte | 6.041 | 8 | 1 |
| Utile (Perdita) della operativit\u00e0 corrente al netto delle imposte | 4.167 | 5 | 1 |
| Utile (Perdita) dei gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione al netto delle imposte | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Utile (Perdita) d'esercizio (1) | 4.167 | 5 | 1 |
| Altre componenti reddituali al netto delle imposte (2) | (276) | \u2014 | \u2014 |
| Redditivit\u00e0 complessiva (3) = (1) +(2) | 3.891 | 5 | 1 |
7.4 Partecipazioni non significative (*): informazioni contabili | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac migliaia) |
| Denominazioni | Imprese sottoposte ad influenza notevole |
| Finanziaria Gruppo Bisazza S.r.l. | MB Speed Up |
| Valore di bilancio delle partecipazioni | 5.285 | 4.414 |
| Totale attivo | 34.168 | 4.414 |
| Totale passivit\u00e0 | 6.961 | \u2014 |
| Ricavi totali | | |
| Utile (Perdita) della operativit\u00e0 corrente al netto delle imposte | (748) | \u2014 |
| Utile (Perdita) delle attivit\u00e0 operative al netto delle imposte | \u2014 | \u2014 |
| Utile (Perdita) d\u2019esercizio (1) | (748) | \u2014 |
| Altre componenti reddituali al netto delle imposte (2) | \u2014 | \u2014 |
| Redditivit\u00e0 complessiva (3)=(1) + (2) | (748) | \u2014 |
(*) Sono considerate non significative le partecipazioni il cui book value alla data \u00e8 inferiore ai 10 milioni.
Al 31 dicembre 2025 non si rilevano differenze tra il pro-quota del Patrimonio netto della partecipata e il valore di bilancio consolidato. Si riporta di seguito la riconciliazione tra il valore contabile delle partecipazioni e i dati utilizzati ai fini della valutazione.
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac milioni) |
| Imprese sottoposte a influenza notevole | Patrimonio netto complessivo | Pro quota patrimonio | Differenze di consolidamento | Valore di bilancio consolidato |
| Assicurazioni Generali S.p.A. | 30.693,6 | | 4.157,9 | | \u2014 | | 4.157,9 |
| Istituto Europeo di Oncologia S.r.l. | 152,1 | (1) | 38,6 | | \u2014 | | 38,6 |
| CLI Holdings II Ltd | 166,6 | | 28,8 | (2) | \u2014 | | 28,8 |
| Finanziaria Gruppo Bisazza S.r.l. | 23,3 | | 5,3 | | \u2014 | | 5,3 |
| MB Speed Up | 4,4 | \u00a0 | 4,4 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 4,4 |
(1) Il patrimonio netto al 30 settembre 2025 pari a 147,1 milioni (pro quota: 37,3 milioni) \u00e8 stato rettificato per tenere conto della rivalutazione degli immobili, al netto degli ammortamenti maturati (pro quota pari a 2,2 milioni);
(2) Il patrimonio netto complessivo sconta i dividendi distribuiti lo scorso ottobre (2,7 milioni).
Riguardo alla natura delle relazioni si rimanda alla sezione 7.1. Al 31 dicembre il valore di mercato della partecipazione in Assicurazioni Generali \u00e8 pari a 7.305,2 milioni (\u20ac35,75 per azione) e risulta superiore al valore contabile di carico (4.157,9 milioni, \u20ac20,35 per azione). In linea con gli esercizi precedenti, si \u00e8 comunque proceduto al calcolo del valore d\u2019uso della partecipazione, risultato ampiamente superiore al valore di carico ed allineato al valore massimo dei target price stimati dagli analisti (\u20ac34,8 per azione).Riguardo alla partecipazione nell\u2019Istituto Europeo di Oncologia si evidenzia che ha un valore di carico contabile in linea col patrimonio netto contabile rettificato per tenere conto della rivalutazione degli immobili di propriet\u00e0 ai valori di mercato in sede di acquisizione. Al 31 dicembre 2025 non si rilevano evidenze (interne o esterne) che possano indurre a rivedere tale maggior valore.
Le partecipazioni in CLI Holdings II e Finanziaria Gruppo Bisazza (il cui book value \u00e8 il pro-quota del loro Patrimonio Netto) non presentano elementi critici per procedere alla determinazione di un esercizio di impairment test.
7.5 Partecipazioni variazioni annue| \u00a0 | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| A. Esistenze iniziali | 3.988.826 | 3.789.216 |
| B. Aumenti | 275.691 | 511.658 |
| B.1 Acquisti | 2.400 | 2.400 |
| B.2 Riprese di valore | \u2014 | \u2014 |
| B.3 Rivalutazioni | \u2014 | \u2014 |
| B.4 Altre variazioni | 273.291 | 509.258 |
| C. Diminuzioni | 29.303 | 312.048 |
| C.1 Vendite | \u2014 | \u2014 |
| C.2 Rettifiche di valore | \u2014 | \u2014 |
| C.3 Svalutazioni | \u2014 | \u2014 |
| C.4 Altre variazioni | 29.303 | 312.048 |
| D. Rimanenze finali | 4.235.214 | 3.988.826 |
| E. Rivalutazioni totali | \u2014 | \u2014 |
| F. Rettifiche totali | 733.478 | 733.478 |
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La quota in Assicurazioni Generali si mantiene stabile al 13,19%; se calcolata sulle azioni in circolazione l\u2019interessenza economica si attesta al 13,55% (13,52% al 30 giugno scorso). Al 31 dicembre 2025 il book value - calcolato sui dati della Compagnia al 30 settembre 2025 - si attesta a 4.157,9 milioni (3.906,8 milioni al 30 giugno 2025) dopo utili per 272,7 milioni e variazioni patrimoniali negative per 21,5 milioni. Riguardo alle altre partecipazioni: IEO (25,37%) si mantiene stabile a 38,6 milioni registrando una lieve perdita (0,2 milioni); Finanziaria Gruppo Bisazza S.r.l. (22,67%) si attesta a 5,3 (5,7 milioni); CLI Holdings II Limited si riduce da 35,1 a 28,8 milioni dopo l\u2019incasso dei dividendi (4,6 milioni) e gli utili di periodo (0,6 milioni); infine, MBSpeedUp si attesta a 4,4 milioni.
I test di impairment sulle partecipazioni
Il valore di bilancio delle partecipazioni \u00e8 stato sottoposto al test di impairment come richiesto dai principi contabili (IAS28, IAS36, IFRS10 e IFRS11) al fine di verificare se esistono obiettive evidenze che possano far ritenere non interamente recuperabile il valore di iscrizione.
Il processo prevede la verifica dell\u2019esistenza di indicatori di impairment e la determinazione dell\u2019eventuale svalutazione. Gli indicatori possono essere suddivisi in due categorie:
\u2014indicatori quantitativi: capitalizzazione di borsa inferiore al patrimonio netto contabile della societ\u00e0, nel caso di titoli quotati su mercati attivi;
\u2014indicatori qualitativi: manifeste difficolt\u00e0 finanziarie, conseguimento di risultati economici negativi o significativo scostamento rispetto ad obiettivi di budget o previsti da piani pluriennali comunicati al mercato, annuncio/avvio di procedure concorsuali o di piani di ristrutturazione, peggioramento del rating (in particolare se a livelli inferiori all\u2019investment grade).
Il paragrafo 41A dello IAS28 afferma infatti che:
\u23afoccorre procedere all\u2019impairment dell\u2019asset se il valore di carico risulta superiore al cosiddetto valore recuperabile definito (ex IAS36) come il maggiore tra il \u201cfair value\u201d (dedotti i costi di vendita) ed il \u201cvalore d\u2019uso\u201d;
\u23afper la determinazione del \u201cfair value\u201d (disciplinato dall\u2019IFRS13) occorre riferirsi obbligatoriamente ai:
\u2014prezzi di borsa, laddove la partecipata sia quotata in un mercato attivo;
\u2014modelli valutativi generalmente riconosciuti dal mercato tra cui anche quello dei multipli con particolare riferimento alle transazioni ritenute significative;
\u23afper la determinazione del \u201cvalore d\u2019uso\u201d (disciplinato dal paragrafo 42 dello IAS28) le metodologie sono alternativamente:
\u2014il valore attuale dei flussi finanziari generati dalla partecipata, rivenienti dai flussi di cassa generati dalle attivit\u00e0 della partecipata stessa e dai proventi derivanti dalla dismissione eventuale delle medesime attivit\u00e0; o
\u2014il valore attuale dei flussi finanziari che si suppone potr\u00e0 derivare dai dividendi e dalla dismissione finale dell\u2019investimento.
Per quanto riguarda i parametri utilizzati ai fini del calcolo del valore d\u2019uso si rinvia alle considerazioni svolte con riferimento all\u2019impairment test dell\u2019avviamento nell\u2019apposito capitolo della presente Nota integrativa consolidata.
* * *
Si riportano di seguito le informazioni di natura contabile indicate nei pi\u00f9 recenti bilanci consolidati delle societ\u00e0 partecipate, ossia al 31 dicembre 2024.
7.3 Partecipazioni significative: informazioni contabili
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | | (\u20ac milioni) |
| Denominazioni | Imprese sottoposte ad influenza notevole |
| Assicurazioni Generali S.p.A. | Istituto Europeo di Oncologia S.r.l. | CLI Holdings II Ltd |
| Cassa e disponibilit\u00e0 liquide | X | X | X |
| Attivit\u00e0 finanziarie | 491.939 | 72 | 184 |
| Attivit\u00e0 non finanziarie | 44.307 | 293 | 23 |
| Passivit\u00e0 finanziarie | 45.710 | 100 | 17 |
| Passivit\u00e0 non finanziarie | 459.842 | 112 | 23 |
| Ricavi totali | 28.596 | 437 | 42 |
| Utile (Perdita) della operativit\u00e0 corrente al lordo delle imposte | 6.041 | 8 | 1 |
| Utile (Perdita) della operativit\u00e0 corrente al netto delle imposte | 4.167 | 5 | 1 |
| Utile (Perdita) dei gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione al netto delle imposte | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Utile (Perdita) d'esercizio (1) | 4.167 | 5 | 1 |
| Altre componenti reddituali al netto delle imposte (2) | (276) | \u2014 | \u2014 |
| Redditivit\u00e0 complessiva (3) = (1) +(2) | 3.891 | 5 | 1 |
7.4 Partecipazioni non significative (*): informazioni contabili | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac migliaia) |
| Denominazioni | Imprese sottoposte ad influenza notevole |
| Finanziaria Gruppo Bisazza S.r.l. | MB Speed Up |
| Valore di bilancio delle partecipazioni | 5.285 | 4.414 |
| Totale attivo | 34.168 | 4.414 |
| Totale passivit\u00e0 | 6.961 | \u2014 |
| Ricavi totali | | |
| Utile (Perdita) della operativit\u00e0 corrente al netto delle imposte | (748) | \u2014 |
| Utile (Perdita) delle attivit\u00e0 operative al netto delle imposte | \u2014 | \u2014 |
| Utile (Perdita) d\u2019esercizio (1) | (748) | \u2014 |
| Altre componenti reddituali al netto delle imposte (2) | \u2014 | \u2014 |
| Redditivit\u00e0 complessiva (3)=(1) + (2) | (748) | \u2014 |
(*) Sono considerate non significative le partecipazioni il cui book value alla data \u00e8 inferiore ai 10 milioni.
Al 31 dicembre 2025 non si rilevano differenze tra il pro-quota del Patrimonio netto della partecipata e il valore di bilancio consolidato. Si riporta di seguito la riconciliazione tra il valore contabile delle partecipazioni e i dati utilizzati ai fini della valutazione.
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac milioni) |
| Imprese sottoposte a influenza notevole | Patrimonio netto complessivo | Pro quota patrimonio | Differenze di consolidamento | Valore di bilancio consolidato |
| Assicurazioni Generali S.p.A. | 30.693,6 | | 4.157,9 | | \u2014 | | 4.157,9 |
| Istituto Europeo di Oncologia S.r.l. | 152,1 | (1) | 38,6 | | \u2014 | | 38,6 |
| CLI Holdings II Ltd | 166,6 | | 28,8 | (2) | \u2014 | | 28,8 |
| Finanziaria Gruppo Bisazza S.r.l. | 23,3 | | 5,3 | | \u2014 | | 5,3 |
| MB Speed Up | 4,4 | \u00a0 | 4,4 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 4,4 |
(1) Il patrimonio netto al 30 settembre 2025 pari a 147,1 milioni (pro quota: 37,3 milioni) \u00e8 stato rettificato per tenere conto della rivalutazione degli immobili, al netto degli ammortamenti maturati (pro quota pari a 2,2 milioni);
(2) Il patrimonio netto complessivo sconta i dividendi distribuiti lo scorso ottobre (2,7 milioni).
Riguardo alla natura delle relazioni si rimanda alla sezione 7.1. Al 31 dicembre il valore di mercato della partecipazione in Assicurazioni Generali \u00e8 pari a 7.305,2 milioni (\u20ac35,75 per azione) e risulta superiore al valore contabile di carico (4.157,9 milioni, \u20ac20,35 per azione). In linea con gli esercizi precedenti, si \u00e8 comunque proceduto al calcolo del valore d\u2019uso della partecipazione, risultato ampiamente superiore al valore di carico ed allineato al valore massimo dei target price stimati dagli analisti (\u20ac34,8 per azione).Riguardo alla partecipazione nell\u2019Istituto Europeo di Oncologia si evidenzia che ha un valore di carico contabile in linea col patrimonio netto contabile rettificato per tenere conto della rivalutazione degli immobili di propriet\u00e0 ai valori di mercato in sede di acquisizione. Al 31 dicembre 2025 non si rilevano evidenze (interne o esterne) che possano indurre a rivedere tale maggior valore.
Le partecipazioni in CLI Holdings II e Finanziaria Gruppo Bisazza (il cui book value \u00e8 il pro-quota del loro Patrimonio Netto) non presentano elementi critici per procedere alla determinazione di un esercizio di impairment test.
7.5 Partecipazioni variazioni annue| \u00a0 | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| A. Esistenze iniziali | 3.988.826 | 3.789.216 |
| B. Aumenti | 275.691 | 511.658 |
| B.1 Acquisti | 2.400 | 2.400 |
| B.2 Riprese di valore | \u2014 | \u2014 |
| B.3 Rivalutazioni | \u2014 | \u2014 |
| B.4 Altre variazioni | 273.291 | 509.258 |
| C. Diminuzioni | 29.303 | 312.048 |
| C.1 Vendite | \u2014 | \u2014 |
| C.2 Rettifiche di valore | \u2014 | \u2014 |
| C.3 Svalutazioni | \u2014 | \u2014 |
| C.4 Altre variazioni | 29.303 | 312.048 |
| D. Rimanenze finali | 4.235.214 | 3.988.826 |
| E. Rivalutazioni totali | \u2014 | \u2014 |
| F. Rettifiche totali | 733.478 | 733.478 |
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"v1-page430-cflshid_154413-tag460170": {
"value": "SEZIONE 9Attivit\u00e0 materiali - Voce 90
Al fine di fornire informazioni tempestive, pi\u00f9 aggiornate e precise in tema di valutazioni degli immobili detenuti dal Gruppo Mediobanca, nonch\u00e9 al fine di allinearsi ai principi contabili di Capogruppo, \u00e8 stato adottato, in via volontaria e quale unica variazione di rilievo, il criterio del fair value per la valutazione degli immobili (strumentali e di investimento), in sostituzione del criterio del costo. Inoltre, con il passaggio al nuovo criterio valutativo \u00e8 stata contestualmente fatta una puntuale ricognizione del patrimonio immobiliare detenuto ad uso funzionale ed investimento, sulla base dell\u2019effettiva destinazione. La suddetta ricognizione ha comportato la necessit\u00e0 di effettuare, fin dal 1\u00b0 luglio 2025, alcuni trasferimenti dal comparto funzionale a quello di investimento e viceversa. La variazione \u00e8 riportata nella riga \u201cA.1.a Rettifica saldi iniziali\u201d delle successive tabelle 9.6 e 9.7 .
9.1 Attivit\u00e0 materiali ad uso funzionale: composizione delle attivit\u00e0 valutate al costo
| Attivit\u00e0/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Attivit\u00e0 di propriet\u00e0 | 51.254 | 221.246 |
| a) terreni | \u2014 | 101.226 |
| b) fabbricati | \u2014 | 52.727 |
| c) mobili | 30.829 | 31.268 |
| d) impianti elettronici | 3.551 | 8.556 |
| e) altre | 16.874 | 21.469 |
| 2. Diritti d'uso acquisiti con il leasing | 273.015 | 272.800 |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 |
| b) fabbricati | 255.439 | 257.444 |
| c) mobili | \u2014 | \u2014 |
| d) impianti elettronici | \u2014 | \u2014 |
| e) altre | 17.576 | 15.356 |
| Totale | 324.269 | 488.046 |
| di cui: ottenute tramite l\u2019escussione delle garanzie ricevute | \u2014 | 65 |
9.3 Attivit\u00e0 materiali ad uso funzionale: composizione delle attivit\u00e0 rivalutate| Attivit\u00e0/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Attivit\u00e0 di propriet\u00e0 | | | | | | |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | 361.848 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | 133.284 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| c) mobili | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| d) impianti elettronici | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| e) altre | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Diritti d'uso acquisiti con il leasing | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| c) mobili | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| d) impianti elettronici | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| e) altre | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | \u2014 | \u2014 | 495.132 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| di cui: ottenute tramite l\u2019escussione delle garanzie ricevute | \u2014 | \u2014 | 200 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
Per le attivit\u00e0 materiali ad uso funzionale, rappresentate dagli immobili (fabbricati e terreni) si \u00e8 passati dal criterio del costo al modello di rideterminazione del valore (revaluation model) secondo quanto previsto dal principio contabile IAS 16 \u201cimmobili, impianti e macchinari\u201d. Per maggiori dettagli si rimanda alla parte \u201cA1 \u2013 Politiche contabili: Parte generale\u201d della presente Nota Integrativa.
9.4 Attivit\u00e0 materiali detenute a scopo di investimento: composizione delle attivit\u00e0 valutate al fair value | Attivit\u00e0/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 2 | Livello 1 | Livello 3 |
| 1. Attivit\u00e0 di propriet\u00e0 | \u2014 | \u2014 | 377.403 | \u2014 | \u2014 | 385.024 |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | 317.436 | \u2014 | \u2014 | 318.715 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | 59.967 | \u2014 | \u2014 | 66.309 |
| 2. Diritti d'uso acquisiti con il leasing | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | \u2014 | \u2014 | 377.403 | \u2014 | \u2014 | 369.364 |
| di cui: ottenute tramite l\u2019escussione delle garanzie ricevute | \u2014 | \u2014 | 29.600 | \u2014 | \u2014 | 29.600 |
Per gli immobili detenuti a scopo di investimento si \u00e8 passati dal criterio del costo al modello del fair value, in base a quanto previsto dal principio contabile IAS 40 \u201cInvestimenti immobiliari\u201d. Per maggiori dettagli si rimanda alla parte \u201cA1 \u2013 Politiche contabili: Parte generale\u201d della presente Nota Integrativa.
9.5 Rimanenze di attivit\u00e0 materiali disciplinate dallo IAS 2: composizione| Attivit\u00e0/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Rimanenze di attivit\u00e0 materiali ottenute tramite l'escussione delle garanzie ricevute | 9.937 | 9.539 |
| a) terreni | 241 | 313 |
| b) fabbricati | 9.696 | 9.226 |
| c) mobili | \u2014 | \u2014 |
| d) impianti elettronici | \u2014 | \u2014 |
| e) altre | \u2014 | \u2014 |
| 2. Altre rimanenze di attivit\u00e0 materiali | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 9.937 | 9.539 |
| di cui: valutate al fair value al netto dei costi di vendita | \u2014 | \u2014 |
Include i beni ex leasing ritirati, originariamente iscritti tra le Attivit\u00e0 materiali detenute a scopo di investimento (ex IAS40), che sono stati riclassificati ad Attivit\u00e0 materiali in accordo con quanto previsto dallo IAS2 limitatamente a quelli di importo esiguo, per i quali non \u00e8 conveniente procedere alla locazione e si prevede la vendita entro il prossimo triennio.
Per gli immobili detenuti e contabilizzati come rimanenze in base a quanto stabilito dal principio contabile IAS2, rinvenienti dal portafoglio di Selma, viene applicato il criterio di valutazione al minore tra costo e mercato senza la registrazione di ammortamenti.
1.1 Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti verso banche
| Tipologia operazioni/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore di bilancio | Fair Value | Valore di bilancio | Fair Value |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Debiti verso banche centrali | 1.020.086 | X | X | X | \u2014 | X | X | X |
| 2. Debiti verso banche | 13.951.571 | X | X | X | 12.347.364 | X | X | X |
| 2.1 Conti correnti e depositi a vista | 244.997 | X | X | X | 245.193 | X | X | X |
| 2.2 Depositi a scadenza | 45.744 | X | X | X | 49.983 | X | X | X |
| 2.3 Finanziamenti | 13.656.674 | X | X | X | 11.985.932 | X | X | X |
| 2.3.1 Pronti contro termine passivi | 8.815.849 | X | X | X | 7.469.669 | X | X | X |
| 2.3.2 Altri | 4.840.825 | X | X | X | 4.516.263 | X | X | X |
| 2.4 Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali | \u2014 | X | X | X | \u2014 | X | X | X |
| 2.5 Debiti per leasing | 1.350 | X | X | X | 531 | X | X | X |
| 2.6 Altri debiti | 2.806 | X | X | X | 65.725 | X | X | X |
| Totale | 14.971.657 | \u2014 | 14.971.657 | \u2014 | 12.347.364 | \u2014 | 12.347.364 | \u2014 |
1.2Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti verso clientela| Tipologia operazioni/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| VB | Fair Value | VB | Fair Value |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Conti correnti e depositi a vista | 21.650.466 | X | X | X | 20.539.664 | X | X | X |
| 2. Depositi a scadenza | 9.644.507 | X | X | X | 10.160.256 | X | X | X |
| 3. Finanziamenti | 3.188.855 | X | X | X | 3.113.491 | X | X | X |
| 3.1 Pronti contro termine passivi | 2.880.864 | X | X | X | 2.776.740 | X | X | X |
| 3.2 Altri | 307.991 | X | X | X | 336.751 | X | X | X |
| 4. Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali | \u2014 | X | X | X | \u2014 | X | X | X |
| 5. Debiti per leasing (1) | 252.352 | X | X | X | 251.673 | X | X | X |
| 6. Altri debiti | 32.101 | X | X | X | 26.641 | X | X | X |
| Totale | 34.768.281 | \u2014 | 34.768.281 | \u2014 | 34.091.725 | \u2014 | 34.091.725 | \u2014 |
(1) La voce include le passivit\u00e0 legate all\u2019acquisto di crediti non finanziati di MBFACTA.
1.3 Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei titoli in circolazione
| Tipologia titoli/Valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore di bilancio | Fair Value * | Valore di bilancio | Fair Value * |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | 0 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| A. Titoli | | | | | | | | |
| 1. obbligazioni | 26.298.822 | 1.345.735 | 24.915.683 | \u2014 | 27.284.351 | 1.638.674 | 25.838.701 | \u2014 |
| 1.1 strutturate | 3.846.028 | \u2014 | 3.676.900 | \u2014 | 4.543.493 | \u2014 | 4.555.527 | \u2014 |
| 1.2 altre | 22.452.794 | 1.345.735 | 21.238.783 | \u2014 | 22.740.858 | 1.638.674 | 21.283.175 | \u2014 |
| 2. altri titoli | 1.645.237 | \u2014 | 1.524.030 | 121.207 | 1.459.850 | \u2014 | 1.380.726 | 79.036 |
| 2.1 strutturate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2 altre | 1.645.237 | \u2014 | 1.524.030 | 121.207 | 1.459.850 | \u2014 | 1.380.726 | 79.036 |
| Totale | 27.944.059 | 1.345.735 | 26.439.713 | 121.207 | 28.744.201 | 1.638.674 | 27.219.427 | 79.036 |
* I valori di fair value sono indicati al netto del rischio emittente che al 31 dicembre 2025 esprimerebbe una plusvalenza di 141,5 milioni (221,5 milioni al 30 giugno 2025).
I titoli obbligazionari diminuiscono da 27,3 a 26,3 miliardi dopo nuove emissioni per 3,4 miliardi fronteggiati da rimborsi e riacquisti per 3,9 miliardi (realizzando
perdite per 3,1 milioni), cui si aggiungono altre rettifiche (adeguamento cambio, costo ammortizzato e effetto delle coperture) in aumento per 0,5 miliardi.Tra le obbligazioni in circolazione emesse figurano 2,8 miliardi (quasi tutti emessi dalla controllata Mediobanca International e garantiti da Mediobanca) di emissioni connesse a strategie di arbitraggio a leva su indici o derivati su basi (skew) legate a derivati su crediti, derivati su commodities e derivati su cryptovalute, nonch\u00e9 ad arbitraggi su tasso, inflation. Tutti questi prestiti garantiscono il rimborso integrale del capitale a scadenza ed il pagamento degli interessi (incluso un premio \u2013 extra yield). Qualora il sottoscrittore richieda il rimborso anticipato, l\u2019emittente, a sua discrezione, pu\u00f2 procedere al riacquisto ad un prezzo che sconter\u00e0 il fair value corrente incluso quello delle underlying transactions. In accordo con quanto disciplinato dal par. 4.3.3 dell\u2019IFRS9 il derivato embedded, identificato dal diritto di includere il valore dell\u2019arbitraggio nel prezzo di riacquisto, \u00e8 stato separato dall\u2019obbligazione valutata al costo ammortizzato e contabilizzato al fair value con impatti a conto economico nelle underlying transaction.
1.6 Debiti per leasingI debiti per operazioni di leasing sono quantificati applicando il principio contabile IFRS16.
Parte M - Informativa sul leasingSEZIONE 1 : LOCATARIO
INFORMAZIONI QUALITATIVE
In merito alle operazioni disciplinate dall\u2019IFRS16 e ai contratti rientranti nel perimetro, Mediobanca (incluse le controllate) ha in essere quasi esclusivamente contratti di locazione immobiliare e contratti di locazione per autoveicoli aziendali; sono presenti alcuni contratti di locazione per hardware ma di valore residuale. I contratti di leasing immobiliare si riferiscono per lo pi\u00f9 a immobili destinati all\u2019uso di uffici. I contratti hanno di norma durata superiore ai 12 mesi e presentano tipicamente opzioni di rinnovo ed estinzione esercitabili dal locatore e dal locatario secondo le regole di legge o previsioni specifiche contrattuali. Generalmente questi contratti non includono l\u2019opzione di acquisto al termine dei contratti oppure costi di ripristino significativi. In merito ai contratti per autovetture si tratta di contratti di noleggio a lungo termine riferiti alla flotta aziendale messa a disposizione dei dipendenti secondo la policy interna di Mediobanca e delle sue controllate.
In occasione dell\u2019adozione del principio sono state adottate alcune semplificazioni, tuttora applicate; in particolare, sono esclusi i contratti con una durata inferiore o pari a 12 mesi (c.d. \u201cshort-term), quelli con valore inferiore a Euro 5 mila (c.d. \u201clow value\u201d) e quelli relativi a immobilizzazioni immateriali. Si \u00e8, inoltre, deciso di non separare le componenti di servizio da quelle proprie di leasing e contabilizzare di conseguenza l\u2019intero contratto come leasing. Il tasso di attualizzazione utilizzato \u00e8 quello estrapolato dalla curva \u201cTIT\u201d (Tasso Interno di Trasferimento) fissato nell\u2019ambito della gestione della Tesoreria di Mediobanca e delle sue controllate.
Qualora il contratto di affitto originario sia stato replicato con una controparte (c.d. sub leasing), la passivit\u00e0 relativa al leasing originario \u00e8 fronteggiata da un credito nei confronti del sottoscrittore alla data anzich\u00e9 dal suo valore d\u2019uso. Le operazioni di sub leasing sono di importo non significativo.
INFORMAZIONI QUANTITATIVEIn relazione alle informazioni quantitative circa gli impatti sulla situazione patrimoniale ed economica di Mediobanca e delle sue controllate, si fa riferimento al contenuto delle specifiche sezioni della Nota Integrativa, pi\u00f9 precisamente:
\u23afinformazioni sui diritti d\u2019uso acquisiti alla \u201cParte B Informazioni sullo stato patrimoniale \u2013 Attivo \u2013 Sezione 9\u201d
\u23afinformazioni sui debiti per leasing alla \u201cParte B Informazioni sullo stato patrimoniale \u2013 Passivo \u2013 Sezione 1\u201d
\u23afper gli effetti economici alla \u201cParte C Informazioni sul conto economico\u201d nel dettaglio delle voci interessi attivi e passivi e rettifiche di valore sulle attivit\u00e0 materiali.
In particolare, si precisa che il valore d\u2019uso alla data del 31 dicembre 2025 iscritto in bilancio a pari a 273 milioni, \u00e8 cos\u00ec suddiviso:
\u2014valore d\u2019uso su immobili: 255,4 milioni;
\u2014valore d\u2019uso su autoveicoli: 17,4 milioni;
\u2014valore d\u2019uso su altri beni: 114 mila
SEZIONE 2: LOCATORE
INFORMAZIONI QUALITATIVE
Mediobanca e le sue controllate hanno in essere contratti di leasing finanziario attraverso la controllata Selma, riguardano principalmente operazioni di leasing immobiliare, su beni strumentali e beni mobili registrati. Detti contratti sono rappresentati attraverso la rilevazione di un credito per leasing finanziario rilevato in Voce 40 Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato e l\u2019iscrizione in Voce 10 Interessi attivi e proventi assimilati, dei relativi proventi determinati per competenza e in Voce 130 Rettifiche/Riprese di valore nette per rischio di credito, degli accantonamenti a fronte della perdita creditizia attesa.
INFORMAZIONI QUANTITATIVE
In relazione alle informazioni quantitative circa gli impatti sulla situazione patrimoniale ed economica di Mediobanca e delle sue controllate, si fa riferimento al contenuto delle specifiche sezioni della Nota Integrativa, pi\u00f9 precisamente: il valore contabile dei finanziamenti per leasing \u00e8 esposto in parte B - Informazioni sullo stato patrimoniale consolidato - Attivo - Sezione 4 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato - Voce 40 dell\u2019attivo della Nota integrativa consolidata. Tali finanziamenti hanno determinato, nell\u2019esercizio, interessi attivi esposti in parte C - Informazioni sul conto economico consolidato - Sezione 1 - Interessi - Voci 10 e 20 e Sezione 14 \u2013 Rettifiche / Riprese di valore nette su attivit\u00e0 materiali \u2013 Voce 210 del conto economico della Nota integrativa consolidata.
1.Informazioni di stato patrimoniale e di conto economico
2.Leasing Finanziario
2.1 Classificazione per fasce temporali dei pagamenti da ricevere e riconciliazione con i finanziamenti per leasing iscritti nell\u2019attivo
| Fasce temporali | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Pagamenti da ricevere per il leasing | Pagamenti da ricevere per il leasing |
| Fino a 1 anno | (309.239) | (320.925) |
| Da oltre 1 anno fino a 2 anni | (223.682) | (235.727) |
| Da oltre 2 anno fino a 3 anni | (161.887) | (162.402) |
| Da oltre 3 anno fino a 4 anni | (111.978) | (119.294) |
| Da oltre 4 anno fino a 5 anni | (76.201) | (67.014) |
| Da oltre 5 anni | (145.565) | (120.447) |
| Totale dei pagamenti da ricevere per leasing | (1.028.552) | (1.025.809) |
| Riconciliazione con finanziamenti | (32.365) | (34.512) |
| Utili finanziari non maturati (-) | 134.921 | 129.518 |
| Valore residuo non garantito (-) | (167.286) | (164.030) |
| Finanziamenti per leasing | (1.060.917) | (1.060.321) |
SEZIONE 9Attivit\u00e0 materiali - Voce 90
Al fine di fornire informazioni tempestive, pi\u00f9 aggiornate e precise in tema di valutazioni degli immobili detenuti dal Gruppo Mediobanca, nonch\u00e9 al fine di allinearsi ai principi contabili di Capogruppo, \u00e8 stato adottato, in via volontaria e quale unica variazione di rilievo, il criterio del fair value per la valutazione degli immobili (strumentali e di investimento), in sostituzione del criterio del costo. Inoltre, con il passaggio al nuovo criterio valutativo \u00e8 stata contestualmente fatta una puntuale ricognizione del patrimonio immobiliare detenuto ad uso funzionale ed investimento, sulla base dell\u2019effettiva destinazione. La suddetta ricognizione ha comportato la necessit\u00e0 di effettuare, fin dal 1\u00b0 luglio 2025, alcuni trasferimenti dal comparto funzionale a quello di investimento e viceversa. La variazione \u00e8 riportata nella riga \u201cA.1.a Rettifica saldi iniziali\u201d delle successive tabelle 9.6 e 9.7 .
9.1 Attivit\u00e0 materiali ad uso funzionale: composizione delle attivit\u00e0 valutate al costo
| Attivit\u00e0/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Attivit\u00e0 di propriet\u00e0 | 51.254 | 221.246 |
| a) terreni | \u2014 | 101.226 |
| b) fabbricati | \u2014 | 52.727 |
| c) mobili | 30.829 | 31.268 |
| d) impianti elettronici | 3.551 | 8.556 |
| e) altre | 16.874 | 21.469 |
| 2. Diritti d'uso acquisiti con il leasing | 273.015 | 272.800 |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 |
| b) fabbricati | 255.439 | 257.444 |
| c) mobili | \u2014 | \u2014 |
| d) impianti elettronici | \u2014 | \u2014 |
| e) altre | 17.576 | 15.356 |
| Totale | 324.269 | 488.046 |
| di cui: ottenute tramite l\u2019escussione delle garanzie ricevute | \u2014 | 65 |
9.3 Attivit\u00e0 materiali ad uso funzionale: composizione delle attivit\u00e0 rivalutate| Attivit\u00e0/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Attivit\u00e0 di propriet\u00e0 | | | | | | |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | 361.848 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | 133.284 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| c) mobili | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| d) impianti elettronici | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| e) altre | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Diritti d'uso acquisiti con il leasing | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| c) mobili | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| d) impianti elettronici | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| e) altre | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | \u2014 | \u2014 | 495.132 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| di cui: ottenute tramite l\u2019escussione delle garanzie ricevute | \u2014 | \u2014 | 200 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
Per le attivit\u00e0 materiali ad uso funzionale, rappresentate dagli immobili (fabbricati e terreni) si \u00e8 passati dal criterio del costo al modello di rideterminazione del valore (revaluation model) secondo quanto previsto dal principio contabile IAS 16 \u201cimmobili, impianti e macchinari\u201d. Per maggiori dettagli si rimanda alla parte \u201cA1 \u2013 Politiche contabili: Parte generale\u201d della presente Nota Integrativa.
9.4 Attivit\u00e0 materiali detenute a scopo di investimento: composizione delle attivit\u00e0 valutate al fair value | Attivit\u00e0/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 2 | Livello 1 | Livello 3 |
| 1. Attivit\u00e0 di propriet\u00e0 | \u2014 | \u2014 | 377.403 | \u2014 | \u2014 | 385.024 |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | 317.436 | \u2014 | \u2014 | 318.715 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | 59.967 | \u2014 | \u2014 | 66.309 |
| 2. Diritti d'uso acquisiti con il leasing | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | \u2014 | \u2014 | 377.403 | \u2014 | \u2014 | 369.364 |
| di cui: ottenute tramite l\u2019escussione delle garanzie ricevute | \u2014 | \u2014 | 29.600 | \u2014 | \u2014 | 29.600 |
Per gli immobili detenuti a scopo di investimento si \u00e8 passati dal criterio del costo al modello del fair value, in base a quanto previsto dal principio contabile IAS 40 \u201cInvestimenti immobiliari\u201d. Per maggiori dettagli si rimanda alla parte \u201cA1 \u2013 Politiche contabili: Parte generale\u201d della presente Nota Integrativa.
9.5 Rimanenze di attivit\u00e0 materiali disciplinate dallo IAS 2: composizione| Attivit\u00e0/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Rimanenze di attivit\u00e0 materiali ottenute tramite l'escussione delle garanzie ricevute | 9.937 | 9.539 |
| a) terreni | 241 | 313 |
| b) fabbricati | 9.696 | 9.226 |
| c) mobili | \u2014 | \u2014 |
| d) impianti elettronici | \u2014 | \u2014 |
| e) altre | \u2014 | \u2014 |
| 2. Altre rimanenze di attivit\u00e0 materiali | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 9.937 | 9.539 |
| di cui: valutate al fair value al netto dei costi di vendita | \u2014 | \u2014 |
Include i beni ex leasing ritirati, originariamente iscritti tra le Attivit\u00e0 materiali detenute a scopo di investimento (ex IAS40), che sono stati riclassificati ad Attivit\u00e0 materiali in accordo con quanto previsto dallo IAS2 limitatamente a quelli di importo esiguo, per i quali non \u00e8 conveniente procedere alla locazione e si prevede la vendita entro il prossimo triennio.
Per gli immobili detenuti e contabilizzati come rimanenze in base a quanto stabilito dal principio contabile IAS2, rinvenienti dal portafoglio di Selma, viene applicato il criterio di valutazione al minore tra costo e mercato senza la registrazione di ammortamenti.
9.6 Attivit\u00e0 materiali ad uso funzionale: variazioni annue | Terreni | Fabbricati | Mobili | Impianti elettronici | Altre | Totale |
| A. Esistenze iniziali lorde | 116.829 | 559.150 | 99.670 | 53.416 | 122.012 | 951.076 |
| A.1 Riduzioni di valore totali nette | \u2014 | (248.924) | (68.402) | (44.860) | (85.186) | (447.372) |
| A.1.a Rettifica saldi iniziali | (15.603) | (55) | - | - | - | (15.658) |
| A.2 Esistenze iniziali nette | 101.226 | 310.171 | 31.268 | 8.556 | 36.825 | 488.046 |
| B. Aumenti: | 270.409 | 138.314 | 3.880 | 3.160 | 13.107 | 428.870 |
| B.1 Acquisti | \u2014 | \u2014 | 1.751 | 3.160 | 5.262 | 10.739 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.2 Spese per migliorie capitalizzate | \u2014 | 6.636 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 6.636 |
| B.3 Riprese di valore | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.4 Variazioni positive di fair value imputate a | 264.911 | 64.545 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 329.456 |
| a) patrimonio netto | 264.911 | 64.545 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 329.456 |
| b) conto economico | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.5 Differenze positive di cambio | \u2014 | 20 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 20 |
| B.6 Trasferimenti da immobili detenuti a scopo di investimento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.7 Altre variazioni | 5.498 | 67.113 | 2.129 | - | 7.845 | 82.585 |
| C. Diminuzioni: | 9.787 | 59.762 | 4.319 | 8.165 | 15.482 | 97.515 |
| C.1 Vendite | \u2014 | 13 | \u2014 | \u2014 | 40 | 53 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.2 Ammortamenti | \u2014 | 27.220 | 4.319 | 1.172 | 7.428 | 40.139 |
| C.3 Rettifiche di valore da deterioramento imputate a | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| a) patrimonio netto | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) conto economico | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.4 Variazioni negative di fair value imputate a | 885 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 885 |
| a) patrimonio netto | 885 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 885 |
| b) conto economico | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.5 Differenze negative di cambio | \u2014 | 266 | \u2014 | \u2014 | 63 | 329 |
| C.6 Trasferimenti a: | 7.173 | 303 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.476 |
| a) attivit\u00e0 materiali detenute a scopo di investimento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) attivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione | 7.173 | 303 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.476 |
| C.7 Altre variazioni | 1.729 | 31.960 | \u2014 | 6.993 | 7.951 | 48.633 |
| D. Rimanenze finali nette | 361.848 | 388.723 | 30.829 | 3.551 | 34.450 | 819.401 |
| D.1 Riduzioni di valore totali nette | \u2014 | (240.007) | (70.336) | (39.189) | (84.650) | (434.182) |
| D.2 Rimanenze finali lorde | 361.848 | 628.730 | 101.165 | 42.740 | 119.100 | 1.253.583 |
| E. Valutazione al costo | 97.317 | 69.244 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 166.561 |
\u00a0
9.7 Attivit\u00e0 materiali detenute a scopo di investimento: variazioni annue | Totale |
| Terreni | Fabbricati |
| A. Esistenze iniziali | 78.460 | 45.776 |
| A.1.a Rettifica saldi iniziali | 240.255 | 20.533 |
| A.2 Esistenze iniziali nette | 318.715 | 66.309 |
| B. Aumenti | \u2014 | 1.236 |
| B.1 Acquisti | \u2014 | \u2014 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 |
| B.2 Spese per migliorie capitalizzate | \u2014 | \u2014 |
| B.3 Variazioni positive di fair value | \u2014 | 1.236 |
| B.4 Riprese di valore | \u2014 | \u2014 |
| B.5 Differenze di cambio positive | \u2014 | \u2014 |
| B.6 Trasferimenti da immobili ad uso funzionale | \u2014 | \u2014 |
| B.7 Altre variazioni | \u2014 | \u2014 |
| C. Diminuzioni | 1.279 | 7.578 |
| C.1 Vendite | 1.279 | 7.466 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 |
| C.2 Ammortamenti | \u2014 | \u2014 |
| C.3 Variazioni negative di fair value | \u2014 | 112 |
| C.4 Rettifiche di valore da deterioramento | \u2014 | \u2014 |
| C.5 Differenze di cambio negative | \u2014 | \u2014 |
| C.6 Trasferimenti a: | \u2014 | \u2014 |
| a) immobili ad uso funzionale | \u2014 | \u2014 |
| b) attivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione | \u2014 | \u2014 |
| C.7 Altre variazioni | \u2014 | \u2014 |
| D. Rimanenze finali | 317.436 | 59.967 |
| E. Valutazione al fair value | \u2014 | \u2014 |
9.8 Rimanenze di attivit\u00e0 materiali disciplinate dallo IAS 2: variazioni annue | Rimanenze di attivit\u00e0 materiali ottenute tramite l\u2019escussione delle garanzie ricevute | Altre rimanenze di attivit\u00e0 materiali | Totale |
| Terreni | Fabbricati | Mobili | Impianti elettronici | Altre |
| A. Esistenze iniziali | 313 | 9.226 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 9.539 |
| B. Aumenti | \u2014 | 620 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 620 |
| B.1 Acquisti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.2 Riprese di valore | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.3 Differenze di cambio positive | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.4 Altre variazioni | \u2014 | 620 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 620 |
| C. Diminuzioni | 72 | 150 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 222 |
| C.1 Vendite | 24 | 111 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 135 |
| C.2 Rettifiche di valore da deterioramento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.3 Differenze di cambio negative | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.4 Altre variazioni | 48 | 39 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 87 |
| D. Rimanenze finali | 241 | 9.696 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 9.937 |
* * *
Le tabelle seguenti presentano l\u2019elenco delle attivit\u00e0 immateriali a vita definita e indefinita acquisite con operazioni straordinarie e il riepilogo del goodwill iscritto in bilancio suddiviso per operazione che l\u2019ha generato e per Cash Generating Unit.
Tabella 2: Altre attivit\u00e0 immateriali acquisite con operazioni straordinarie
| Tipologia | Deal | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Customer relationship | \u00a0 | 89.331 | 86.730 |
| \u00a0 | CMB | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.637 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.962 |
| \u00a0 | Polus (1) | 72.992 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a074.946 |
| \u00a0 | Messier et Associes | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.772 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.480 |
| \u00a0 | Soisy | 389 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0462 |
| \u00a0 | HeyLight | 2.109 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.241 |
| \u00a0 | Arma Partners | 4.122 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a04.639 |
| \u00a0 | HeidiPay | 6.310 | \u2014 |
| Marchi | \u00a0 | 43.680 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a056.545 |
| \u00a0 | MB Private Banking | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a015.489 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a015.489 |
| \u00a0 | RAM Active Investments (1) | \u2014 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a012.302 |
| \u00a0 | Arma Partners (1) | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a028.191 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a028.754 |
| Totale attivit\u00e0 immateriali da PPA | \u00a0 | 133.011 | 143.275 |
(1) Variazione interamente riconducibile all\u2019effetto cambio.
SEZIONE 1
Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato \u2013 Voce 10
1.1 Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti verso banche
| Tipologia operazioni/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore di bilancio | Fair Value | Valore di bilancio | Fair Value |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Debiti verso banche centrali | 1.020.086 | X | X | X | \u2014 | X | X | X |
| 2. Debiti verso banche | 13.951.571 | X | X | X | 12.347.364 | X | X | X |
| 2.1 Conti correnti e depositi a vista | 244.997 | X | X | X | 245.193 | X | X | X |
| 2.2 Depositi a scadenza | 45.744 | X | X | X | 49.983 | X | X | X |
| 2.3 Finanziamenti | 13.656.674 | X | X | X | 11.985.932 | X | X | X |
| 2.3.1 Pronti contro termine passivi | 8.815.849 | X | X | X | 7.469.669 | X | X | X |
| 2.3.2 Altri | 4.840.825 | X | X | X | 4.516.263 | X | X | X |
| 2.4 Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali | \u2014 | X | X | X | \u2014 | X | X | X |
| 2.5 Debiti per leasing | 1.350 | X | X | X | 531 | X | X | X |
| 2.6 Altri debiti | 2.806 | X | X | X | 65.725 | X | X | X |
| Totale | 14.971.657 | \u2014 | 14.971.657 | \u2014 | 12.347.364 | \u2014 | 12.347.364 | \u2014 |
1.2Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti verso clientela| Tipologia operazioni/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| VB | Fair Value | VB | Fair Value |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Conti correnti e depositi a vista | 21.650.466 | X | X | X | 20.539.664 | X | X | X |
| 2. Depositi a scadenza | 9.644.507 | X | X | X | 10.160.256 | X | X | X |
| 3. Finanziamenti | 3.188.855 | X | X | X | 3.113.491 | X | X | X |
| 3.1 Pronti contro termine passivi | 2.880.864 | X | X | X | 2.776.740 | X | X | X |
| 3.2 Altri | 307.991 | X | X | X | 336.751 | X | X | X |
| 4. Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali | \u2014 | X | X | X | \u2014 | X | X | X |
| 5. Debiti per leasing (1) | 252.352 | X | X | X | 251.673 | X | X | X |
| 6. Altri debiti | 32.101 | X | X | X | 26.641 | X | X | X |
| Totale | 34.768.281 | \u2014 | 34.768.281 | \u2014 | 34.091.725 | \u2014 | 34.091.725 | \u2014 |
(1) La voce include le passivit\u00e0 legate all\u2019acquisto di crediti non finanziati di MBFACTA.
1.3 Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei titoli in circolazione
| Tipologia titoli/Valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore di bilancio | Fair Value * | Valore di bilancio | Fair Value * |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | 0 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| A. Titoli | | | | | | | | |
| 1. obbligazioni | 26.298.822 | 1.345.735 | 24.915.683 | \u2014 | 27.284.351 | 1.638.674 | 25.838.701 | \u2014 |
| 1.1 strutturate | 3.846.028 | \u2014 | 3.676.900 | \u2014 | 4.543.493 | \u2014 | 4.555.527 | \u2014 |
| 1.2 altre | 22.452.794 | 1.345.735 | 21.238.783 | \u2014 | 22.740.858 | 1.638.674 | 21.283.175 | \u2014 |
| 2. altri titoli | 1.645.237 | \u2014 | 1.524.030 | 121.207 | 1.459.850 | \u2014 | 1.380.726 | 79.036 |
| 2.1 strutturate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2 altre | 1.645.237 | \u2014 | 1.524.030 | 121.207 | 1.459.850 | \u2014 | 1.380.726 | 79.036 |
| Totale | 27.944.059 | 1.345.735 | 26.439.713 | 121.207 | 28.744.201 | 1.638.674 | 27.219.427 | 79.036 |
* I valori di fair value sono indicati al netto del rischio emittente che al 31 dicembre 2025 esprimerebbe una plusvalenza di 141,5 milioni (221,5 milioni al 30 giugno 2025).
I titoli obbligazionari diminuiscono da 27,3 a 26,3 miliardi dopo nuove emissioni per 3,4 miliardi fronteggiati da rimborsi e riacquisti per 3,9 miliardi (realizzando
perdite per 3,1 milioni), cui si aggiungono altre rettifiche (adeguamento cambio, costo ammortizzato e effetto delle coperture) in aumento per 0,5 miliardi.Tra le obbligazioni in circolazione emesse figurano 2,8 miliardi (quasi tutti emessi dalla controllata Mediobanca International e garantiti da Mediobanca) di emissioni connesse a strategie di arbitraggio a leva su indici o derivati su basi (skew) legate a derivati su crediti, derivati su commodities e derivati su cryptovalute, nonch\u00e9 ad arbitraggi su tasso, inflation. Tutti questi prestiti garantiscono il rimborso integrale del capitale a scadenza ed il pagamento degli interessi (incluso un premio \u2013 extra yield). Qualora il sottoscrittore richieda il rimborso anticipato, l\u2019emittente, a sua discrezione, pu\u00f2 procedere al riacquisto ad un prezzo che sconter\u00e0 il fair value corrente incluso quello delle underlying transactions. In accordo con quanto disciplinato dal par. 4.3.3 dell\u2019IFRS9 il derivato embedded, identificato dal diritto di includere il valore dell\u2019arbitraggio nel prezzo di riacquisto, \u00e8 stato separato dall\u2019obbligazione valutata al costo ammortizzato e contabilizzato al fair value con impatti a conto economico nelle underlying transaction.
1.4 Dettaglio dei debiti/titoli subordinati
Nel corso del semestre si segnala il rimborso anticipato del titolo XS2262077675.
| Emissione | 31 dicembre 2025 |
| ISIN | Valore nominale | Valore di bilancio |
| MB SUBORDINATO 3.75% 2026 | IT0005188351 | \u00a0 | 298.951 | 304.103 |
| MB SUBORDINATO 1,957% 2029 | XS1579416741 | \u00a0 | 50.000 | 50.706 |
| MB SUBORDINATO TF 10Y Callable | XS2577528016 | \u00a0 | 299.300 | 21.826 |
| MB SUBORDINATO 5.25 22 APR 2034 | IT0005580573 | \u00a0 | 299.990 | 26.345 |
| MB SUBORDINATO 4.50 18 SET 35 | IT0005640260 | \u00a0 | 299.800 | 305.527 |
| Totale titoli subordinati | \u00a0 | 1.248.041 | 708.507 |
1.6 Debiti per leasingI debiti per operazioni di leasing sono quantificati applicando il principio contabile IFRS16.
INFORMAZIONI QUANTITATIVE
In relazione alle informazioni quantitative circa gli impatti sulla situazione patrimoniale ed economica di Mediobanca e delle sue controllate, si fa riferimento al contenuto delle specifiche sezioni della Nota Integrativa, pi\u00f9 precisamente: il valore contabile dei finanziamenti per leasing \u00e8 esposto in parte B - Informazioni sullo stato patrimoniale consolidato - Attivo - Sezione 4 - Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato - Voce 40 dell\u2019attivo della Nota integrativa consolidata. Tali finanziamenti hanno determinato, nell\u2019esercizio, interessi attivi esposti in parte C - Informazioni sul conto economico consolidato - Sezione 1 - Interessi - Voci 10 e 20 e Sezione 14 \u2013 Rettifiche / Riprese di valore nette su attivit\u00e0 materiali \u2013 Voce 210 del conto economico della Nota integrativa consolidata.
1.Informazioni di stato patrimoniale e di conto economico
2.Leasing Finanziario
2.1 Classificazione per fasce temporali dei pagamenti da ricevere e riconciliazione con i finanziamenti per leasing iscritti nell\u2019attivo
| Fasce temporali | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Pagamenti da ricevere per il leasing | Pagamenti da ricevere per il leasing |
| Fino a 1 anno | (309.239) | (320.925) |
| Da oltre 1 anno fino a 2 anni | (223.682) | (235.727) |
| Da oltre 2 anno fino a 3 anni | (161.887) | (162.402) |
| Da oltre 3 anno fino a 4 anni | (111.978) | (119.294) |
| Da oltre 4 anno fino a 5 anni | (76.201) | (67.014) |
| Da oltre 5 anni | (145.565) | (120.447) |
| Totale dei pagamenti da ricevere per leasing | (1.028.552) | (1.025.809) |
| Riconciliazione con finanziamenti | (32.365) | (34.512) |
| Utili finanziari non maturati (-) | 134.921 | 129.518 |
| Valore residuo non garantito (-) | (167.286) | (164.030) |
| Finanziamenti per leasing | (1.060.917) | (1.060.321) |
La tabella fornisce la classificazione per fasce temporali dei pagamenti da ricevere per il leasing e la riconciliazione tra i pagamenti da ricevere e i finanziamenti per leasing, in conformit\u00e0 a quanto previsto dall\u2019IFRS16, paragrafo 94. In particolare, si precisa che i pagamenti da ricevere per leasing, rappresentativi della sommatoria dei pagamenti minimi dovuti in linea capitale e in linea interessi, sono esposti al netto dei fondi rettificativi e del valore residuo non garantito spettante al locatore. La riconciliazione con i finanziamenti per leasing, esposti in bilancio nell\u2019ambito delle attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato, avviene sottraendo gli utili finanziari non maturati e aggiungendo il valore residuo non garantito. Non include i crediti leasing non performing acquisiti.
2.2Altre informazioni
Nelle operazioni di leasing finanziario il rischio di credito associato al contratto \u00e8 gestito secondo quanto esposto in parte E - Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura - Sezione 2 - Rischi del consolidato prudenziale - 1.1. Rischio di credito della Nota integrativa consolidata a cui si rimanda.
La classificazione del contratto come leasing finanziario \u00e8 determinata dalla circostanza che i rischi e i benefici della propriet\u00e0 del bene sono trasferiti al locatario per tutta la durata del contratto e il contratto stesso contiene una opzione finale di acquisto del bene a condizioni tali da rendere non economico il suo mancato esercizio, oppure il contratto stesso ha una durata sostanzialmente pari alla vita economica del bene stesso. Una condizione analoga alle precedenti pu\u00f2 verificarsi in presenza di contratti che non contengano opzioni di acquisto o abbiano una durata significativamente inferiore alla vita economica del bene, ma siano accompagnati da accordi con terzi acquirenti che garantiscano l\u2019acquisto del bene al termine del contratto di leasing.
3. Leasing operativo
3.1 Classificazione per fasce temporali dei pagamenti da ricevere
| Fasce temporali | Totale |
| 31 dicembre 2025 |
| Pagamenti da ricevere per il leasing |
| Fino a 1 anno | 1.878 |
| Da oltre 1 anno fino a 2 anni | 1.815 |
| Da oltre 2 anni fino a 3 anni | 1.752 |
| Da oltre 3 anni fino a 4 anni | 1.715 |
| Da oltre 4 anni fino a 5 anni | 404 |
| Da oltre 5 anni | 98 |
| Totale | 7.662 |
La tabella espone la classificazione per fasce temporali dei pagamenti da ricevere per il leasing operativo della controllata Selma. I valori relativi ai pagamenti esposti sono non attualizzati.
3.2 Altre informazioni
Non vi sono ulteriori informazioni da segnalare.
9.3 Attivit\u00e0 materiali ad uso funzionale: composizione delle attivit\u00e0 rivalutate| Attivit\u00e0/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Attivit\u00e0 di propriet\u00e0 | | | | | | |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | 361.848 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | 133.284 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| c) mobili | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| d) impianti elettronici | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| e) altre | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Diritti d'uso acquisiti con il leasing | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| c) mobili | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| d) impianti elettronici | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| e) altre | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | \u2014 | \u2014 | 495.132 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| di cui: ottenute tramite l\u2019escussione delle garanzie ricevute | \u2014 | \u2014 | 200 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
Per le attivit\u00e0 materiali ad uso funzionale, rappresentate dagli immobili (fabbricati e terreni) si \u00e8 passati dal criterio del costo al modello di rideterminazione del valore (revaluation model) secondo quanto previsto dal principio contabile IAS 16 \u201cimmobili, impianti e macchinari\u201d. Per maggiori dettagli si rimanda alla parte \u201cA1 \u2013 Politiche contabili: Parte generale\u201d della presente Nota Integrativa.
9.4 Attivit\u00e0 materiali detenute a scopo di investimento: composizione delle attivit\u00e0 valutate al fair value | Attivit\u00e0/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 2 | Livello 1 | Livello 3 |
| 1. Attivit\u00e0 di propriet\u00e0 | \u2014 | \u2014 | 377.403 | \u2014 | \u2014 | 385.024 |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | 317.436 | \u2014 | \u2014 | 318.715 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | 59.967 | \u2014 | \u2014 | 66.309 |
| 2. Diritti d'uso acquisiti con il leasing | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | \u2014 | \u2014 | 377.403 | \u2014 | \u2014 | 369.364 |
| di cui: ottenute tramite l\u2019escussione delle garanzie ricevute | \u2014 | \u2014 | 29.600 | \u2014 | \u2014 | 29.600 |
Per gli immobili detenuti a scopo di investimento si \u00e8 passati dal criterio del costo al modello del fair value, in base a quanto previsto dal principio contabile IAS 40 \u201cInvestimenti immobiliari\u201d. Per maggiori dettagli si rimanda alla parte \u201cA1 \u2013 Politiche contabili: Parte generale\u201d della presente Nota Integrativa.
9.5 Rimanenze di attivit\u00e0 materiali disciplinate dallo IAS 2: composizione| Attivit\u00e0/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Rimanenze di attivit\u00e0 materiali ottenute tramite l'escussione delle garanzie ricevute | 9.937 | 9.539 |
| a) terreni | 241 | 313 |
| b) fabbricati | 9.696 | 9.226 |
| c) mobili | \u2014 | \u2014 |
| d) impianti elettronici | \u2014 | \u2014 |
| e) altre | \u2014 | \u2014 |
| 2. Altre rimanenze di attivit\u00e0 materiali | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 9.937 | 9.539 |
| di cui: valutate al fair value al netto dei costi di vendita | \u2014 | \u2014 |
Include i beni ex leasing ritirati, originariamente iscritti tra le Attivit\u00e0 materiali detenute a scopo di investimento (ex IAS40), che sono stati riclassificati ad Attivit\u00e0 materiali in accordo con quanto previsto dallo IAS2 limitatamente a quelli di importo esiguo, per i quali non \u00e8 conveniente procedere alla locazione e si prevede la vendita entro il prossimo triennio.
Per gli immobili detenuti e contabilizzati come rimanenze in base a quanto stabilito dal principio contabile IAS2, rinvenienti dal portafoglio di Selma, viene applicato il criterio di valutazione al minore tra costo e mercato senza la registrazione di ammortamenti.
9.6 Attivit\u00e0 materiali ad uso funzionale: variazioni annue | Terreni | Fabbricati | Mobili | Impianti elettronici | Altre | Totale |
| A. Esistenze iniziali lorde | 116.829 | 559.150 | 99.670 | 53.416 | 122.012 | 951.076 |
| A.1 Riduzioni di valore totali nette | \u2014 | (248.924) | (68.402) | (44.860) | (85.186) | (447.372) |
| A.1.a Rettifica saldi iniziali | (15.603) | (55) | - | - | - | (15.658) |
| A.2 Esistenze iniziali nette | 101.226 | 310.171 | 31.268 | 8.556 | 36.825 | 488.046 |
| B. Aumenti: | 270.409 | 138.314 | 3.880 | 3.160 | 13.107 | 428.870 |
| B.1 Acquisti | \u2014 | \u2014 | 1.751 | 3.160 | 5.262 | 10.739 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.2 Spese per migliorie capitalizzate | \u2014 | 6.636 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 6.636 |
| B.3 Riprese di valore | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.4 Variazioni positive di fair value imputate a | 264.911 | 64.545 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 329.456 |
| a) patrimonio netto | 264.911 | 64.545 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 329.456 |
| b) conto economico | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.5 Differenze positive di cambio | \u2014 | 20 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 20 |
| B.6 Trasferimenti da immobili detenuti a scopo di investimento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.7 Altre variazioni | 5.498 | 67.113 | 2.129 | - | 7.845 | 82.585 |
| C. Diminuzioni: | 9.787 | 59.762 | 4.319 | 8.165 | 15.482 | 97.515 |
| C.1 Vendite | \u2014 | 13 | \u2014 | \u2014 | 40 | 53 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.2 Ammortamenti | \u2014 | 27.220 | 4.319 | 1.172 | 7.428 | 40.139 |
| C.3 Rettifiche di valore da deterioramento imputate a | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| a) patrimonio netto | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) conto economico | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.4 Variazioni negative di fair value imputate a | 885 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 885 |
| a) patrimonio netto | 885 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 885 |
| b) conto economico | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.5 Differenze negative di cambio | \u2014 | 266 | \u2014 | \u2014 | 63 | 329 |
| C.6 Trasferimenti a: | 7.173 | 303 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.476 |
| a) attivit\u00e0 materiali detenute a scopo di investimento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) attivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione | 7.173 | 303 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.476 |
| C.7 Altre variazioni | 1.729 | 31.960 | \u2014 | 6.993 | 7.951 | 48.633 |
| D. Rimanenze finali nette | 361.848 | 388.723 | 30.829 | 3.551 | 34.450 | 819.401 |
| D.1 Riduzioni di valore totali nette | \u2014 | (240.007) | (70.336) | (39.189) | (84.650) | (434.182) |
| D.2 Rimanenze finali lorde | 361.848 | 628.730 | 101.165 | 42.740 | 119.100 | 1.253.583 |
| E. Valutazione al costo | 97.317 | 69.244 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 166.561 |
\u00a0
9.7 Attivit\u00e0 materiali detenute a scopo di investimento: variazioni annue | Totale |
| Terreni | Fabbricati |
| A. Esistenze iniziali | 78.460 | 45.776 |
| A.1.a Rettifica saldi iniziali | 240.255 | 20.533 |
| A.2 Esistenze iniziali nette | 318.715 | 66.309 |
| B. Aumenti | \u2014 | 1.236 |
| B.1 Acquisti | \u2014 | \u2014 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 |
| B.2 Spese per migliorie capitalizzate | \u2014 | \u2014 |
| B.3 Variazioni positive di fair value | \u2014 | 1.236 |
| B.4 Riprese di valore | \u2014 | \u2014 |
| B.5 Differenze di cambio positive | \u2014 | \u2014 |
| B.6 Trasferimenti da immobili ad uso funzionale | \u2014 | \u2014 |
| B.7 Altre variazioni | \u2014 | \u2014 |
| C. Diminuzioni | 1.279 | 7.578 |
| C.1 Vendite | 1.279 | 7.466 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 |
| C.2 Ammortamenti | \u2014 | \u2014 |
| C.3 Variazioni negative di fair value | \u2014 | 112 |
| C.4 Rettifiche di valore da deterioramento | \u2014 | \u2014 |
| C.5 Differenze di cambio negative | \u2014 | \u2014 |
| C.6 Trasferimenti a: | \u2014 | \u2014 |
| a) immobili ad uso funzionale | \u2014 | \u2014 |
| b) attivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione | \u2014 | \u2014 |
| C.7 Altre variazioni | \u2014 | \u2014 |
| D. Rimanenze finali | 317.436 | 59.967 |
| E. Valutazione al fair value | \u2014 | \u2014 |
9.8 Rimanenze di attivit\u00e0 materiali disciplinate dallo IAS 2: variazioni annue | Rimanenze di attivit\u00e0 materiali ottenute tramite l\u2019escussione delle garanzie ricevute | Altre rimanenze di attivit\u00e0 materiali | Totale |
| Terreni | Fabbricati | Mobili | Impianti elettronici | Altre |
| A. Esistenze iniziali | 313 | 9.226 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 9.539 |
| B. Aumenti | \u2014 | 620 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 620 |
| B.1 Acquisti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.2 Riprese di valore | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.3 Differenze di cambio positive | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.4 Altre variazioni | \u2014 | 620 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 620 |
| C. Diminuzioni | 72 | 150 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 222 |
| C.1 Vendite | 24 | 111 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 135 |
| C.2 Rettifiche di valore da deterioramento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.3 Differenze di cambio negative | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.4 Altre variazioni | 48 | 39 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 87 |
| D. Rimanenze finali | 241 | 9.696 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 9.937 |
Le rimanenze disciplinate dallo IAS2 si attestano a 9,9 milioni, in aumento di 0,4 milioni (+4%) rispetto al dato comparativo; la variazione \u00e8 riconducibile a nuove escussioni di beni in garanzia escussi da Selma nel corso dell\u2019esercizio.
SEZIONE 13Altre attivit\u00e0 \u2013 Voce 130
13.1 Altre attivit\u00e0: composizione
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Oro, argento, metalli preziosi | 1.377.683 (1) | 997.722 |
| 2. Ratei attivi diversi da quelli capitalizzati sulle relative attivit\u00e0 | 115.527 | 94.389 |
| 3. Crediti di funzionamento e fatture da emettere | 349.530 | 367.703 |
| 4. Crediti verso Erario (non imputate alla voce 110) | 692.807 | 548.145 |
| 5. Altre partite: | 275.797 | 290.317 |
| - effetti all'incasso | 62.635 | 66.501 |
| - per premi e contributi relativi ad operazioni di finanziamento | 10.805 | 9.082 |
| - per anticipi su commissioni raccolta | 7.094 | 2.521 |
| - per operazioni diverse di natura transitoria | 85.869 | 128.510 |
| - partite varie (2) | 109.394 | 83.703 |
| Totale Altre Attivit\u00e0 | 2.811.344 | 2.298.276 |
(1) Include l\u2019operativit\u00e0 in certificates quotati EUAs, per 1.375,6 milioni, completamente fronteggiati con vendite a termine attraverso contratti futures.
(2) Include i risconti attivi.
La voce, come previsto dal Documento Banca d\u2019Italia/Consob/IVASS n.9 include i crediti fiscali (ecobonus) iscritti in bilancio nel rispetto del cosiddetto plafond fiscale di Mediobanca e delle sue controllate. Il valore contabile \u00e8 pari a 259 milioni (213 milioni al 30 giugno 2025); in dettaglio, gli acquisti dell\u2019esercizio sono pari a 53 milioni mentre i crediti compensati con passivit\u00e0 fiscali delle singole entit\u00e0 sono stati pari a 120 milioni. Il valore nominale al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari a 280 milioni di cui 234 milioni riferibili a sconto superbonus 110 ex art. 119 DL n.34/2020 compensabili nei prossimi quattro anni. Con riferimento al DL 39/2024 che disciplina una serie di interventi in materia di utilizzo dei crediti da Superbonus, prevedendo la spalmatura delle detrazioni in dieci anni, una norma anti-usura e lo stop delle compensazioni per le banche; in relazione ai crediti fiscali acquistati da MBFACTA, non si ravvisano impatti legati alle misure di cui sopra.
MBFACTA ha ad oggi un ammontare residuo di crediti da Superbonus 110% pari a 234 milioni, nessuno dei quali riferito a spese sostenute dal 2024 in poi o acquistato
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"value": "9.3 Attivit\u00e0 materiali ad uso funzionale: composizione delle attivit\u00e0 rivalutate| Attivit\u00e0/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Attivit\u00e0 di propriet\u00e0 | | | | | | |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | 361.848 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | 133.284 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| c) mobili | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| d) impianti elettronici | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| e) altre | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Diritti d'uso acquisiti con il leasing | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| c) mobili | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| d) impianti elettronici | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| e) altre | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | \u2014 | \u2014 | 495.132 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| di cui: ottenute tramite l\u2019escussione delle garanzie ricevute | \u2014 | \u2014 | 200 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
Per le attivit\u00e0 materiali ad uso funzionale, rappresentate dagli immobili (fabbricati e terreni) si \u00e8 passati dal criterio del costo al modello di rideterminazione del valore (revaluation model) secondo quanto previsto dal principio contabile IAS 16 \u201cimmobili, impianti e macchinari\u201d. Per maggiori dettagli si rimanda alla parte \u201cA1 \u2013 Politiche contabili: Parte generale\u201d della presente Nota Integrativa.
9.4 Attivit\u00e0 materiali detenute a scopo di investimento: composizione delle attivit\u00e0 valutate al fair value | Attivit\u00e0/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 2 | Livello 1 | Livello 3 |
| 1. Attivit\u00e0 di propriet\u00e0 | \u2014 | \u2014 | 377.403 | \u2014 | \u2014 | 385.024 |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | 317.436 | \u2014 | \u2014 | 318.715 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | 59.967 | \u2014 | \u2014 | 66.309 |
| 2. Diritti d'uso acquisiti con il leasing | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | \u2014 | \u2014 | 377.403 | \u2014 | \u2014 | 369.364 |
| di cui: ottenute tramite l\u2019escussione delle garanzie ricevute | \u2014 | \u2014 | 29.600 | \u2014 | \u2014 | 29.600 |
Per gli immobili detenuti a scopo di investimento si \u00e8 passati dal criterio del costo al modello del fair value, in base a quanto previsto dal principio contabile IAS 40 \u201cInvestimenti immobiliari\u201d. Per maggiori dettagli si rimanda alla parte \u201cA1 \u2013 Politiche contabili: Parte generale\u201d della presente Nota Integrativa.
9.5 Rimanenze di attivit\u00e0 materiali disciplinate dallo IAS 2: composizione| Attivit\u00e0/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Rimanenze di attivit\u00e0 materiali ottenute tramite l'escussione delle garanzie ricevute | 9.937 | 9.539 |
| a) terreni | 241 | 313 |
| b) fabbricati | 9.696 | 9.226 |
| c) mobili | \u2014 | \u2014 |
| d) impianti elettronici | \u2014 | \u2014 |
| e) altre | \u2014 | \u2014 |
| 2. Altre rimanenze di attivit\u00e0 materiali | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 9.937 | 9.539 |
| di cui: valutate al fair value al netto dei costi di vendita | \u2014 | \u2014 |
Include i beni ex leasing ritirati, originariamente iscritti tra le Attivit\u00e0 materiali detenute a scopo di investimento (ex IAS40), che sono stati riclassificati ad Attivit\u00e0 materiali in accordo con quanto previsto dallo IAS2 limitatamente a quelli di importo esiguo, per i quali non \u00e8 conveniente procedere alla locazione e si prevede la vendita entro il prossimo triennio.
Per gli immobili detenuti e contabilizzati come rimanenze in base a quanto stabilito dal principio contabile IAS2, rinvenienti dal portafoglio di Selma, viene applicato il criterio di valutazione al minore tra costo e mercato senza la registrazione di ammortamenti.
9.6 Attivit\u00e0 materiali ad uso funzionale: variazioni annue | Terreni | Fabbricati | Mobili | Impianti elettronici | Altre | Totale |
| A. Esistenze iniziali lorde | 116.829 | 559.150 | 99.670 | 53.416 | 122.012 | 951.076 |
| A.1 Riduzioni di valore totali nette | \u2014 | (248.924) | (68.402) | (44.860) | (85.186) | (447.372) |
| A.1.a Rettifica saldi iniziali | (15.603) | (55) | - | - | - | (15.658) |
| A.2 Esistenze iniziali nette | 101.226 | 310.171 | 31.268 | 8.556 | 36.825 | 488.046 |
| B. Aumenti: | 270.409 | 138.314 | 3.880 | 3.160 | 13.107 | 428.870 |
| B.1 Acquisti | \u2014 | \u2014 | 1.751 | 3.160 | 5.262 | 10.739 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.2 Spese per migliorie capitalizzate | \u2014 | 6.636 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 6.636 |
| B.3 Riprese di valore | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.4 Variazioni positive di fair value imputate a | 264.911 | 64.545 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 329.456 |
| a) patrimonio netto | 264.911 | 64.545 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 329.456 |
| b) conto economico | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.5 Differenze positive di cambio | \u2014 | 20 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 20 |
| B.6 Trasferimenti da immobili detenuti a scopo di investimento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.7 Altre variazioni | 5.498 | 67.113 | 2.129 | - | 7.845 | 82.585 |
| C. Diminuzioni: | 9.787 | 59.762 | 4.319 | 8.165 | 15.482 | 97.515 |
| C.1 Vendite | \u2014 | 13 | \u2014 | \u2014 | 40 | 53 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.2 Ammortamenti | \u2014 | 27.220 | 4.319 | 1.172 | 7.428 | 40.139 |
| C.3 Rettifiche di valore da deterioramento imputate a | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| a) patrimonio netto | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) conto economico | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.4 Variazioni negative di fair value imputate a | 885 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 885 |
| a) patrimonio netto | 885 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 885 |
| b) conto economico | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.5 Differenze negative di cambio | \u2014 | 266 | \u2014 | \u2014 | 63 | 329 |
| C.6 Trasferimenti a: | 7.173 | 303 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.476 |
| a) attivit\u00e0 materiali detenute a scopo di investimento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) attivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione | 7.173 | 303 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.476 |
| C.7 Altre variazioni | 1.729 | 31.960 | \u2014 | 6.993 | 7.951 | 48.633 |
| D. Rimanenze finali nette | 361.848 | 388.723 | 30.829 | 3.551 | 34.450 | 819.401 |
| D.1 Riduzioni di valore totali nette | \u2014 | (240.007) | (70.336) | (39.189) | (84.650) | (434.182) |
| D.2 Rimanenze finali lorde | 361.848 | 628.730 | 101.165 | 42.740 | 119.100 | 1.253.583 |
| E. Valutazione al costo | 97.317 | 69.244 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 166.561 |
\u00a0
9.8 Rimanenze di attivit\u00e0 materiali disciplinate dallo IAS 2: variazioni annue | Rimanenze di attivit\u00e0 materiali ottenute tramite l\u2019escussione delle garanzie ricevute | Altre rimanenze di attivit\u00e0 materiali | Totale |
| Terreni | Fabbricati | Mobili | Impianti elettronici | Altre |
| A. Esistenze iniziali | 313 | 9.226 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 9.539 |
| B. Aumenti | \u2014 | 620 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 620 |
| B.1 Acquisti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.2 Riprese di valore | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.3 Differenze di cambio positive | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.4 Altre variazioni | \u2014 | 620 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 620 |
| C. Diminuzioni | 72 | 150 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 222 |
| C.1 Vendite | 24 | 111 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 135 |
| C.2 Rettifiche di valore da deterioramento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.3 Differenze di cambio negative | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.4 Altre variazioni | 48 | 39 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 87 |
| D. Rimanenze finali | 241 | 9.696 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 9.937 |
Le rimanenze disciplinate dallo IAS2 si attestano a 9,9 milioni, in aumento di 0,4 milioni (+4%) rispetto al dato comparativo; la variazione \u00e8 riconducibile a nuove escussioni di beni in garanzia escussi da Selma nel corso dell\u2019esercizio.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfPropertyPlantAndEquipmentExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:PSNL19R2RXX5U3QWHI44",
"period": "2025-07-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page431-cflshid_154730-tag460166": {
"value": "9.3 Attivit\u00e0 materiali ad uso funzionale: composizione delle attivit\u00e0 rivalutate| Attivit\u00e0/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Attivit\u00e0 di propriet\u00e0 | | | | | | |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | 361.848 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | 133.284 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| c) mobili | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| d) impianti elettronici | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| e) altre | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Diritti d'uso acquisiti con il leasing | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| c) mobili | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| d) impianti elettronici | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| e) altre | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | \u2014 | \u2014 | 495.132 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| di cui: ottenute tramite l\u2019escussione delle garanzie ricevute | \u2014 | \u2014 | 200 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
Per le attivit\u00e0 materiali ad uso funzionale, rappresentate dagli immobili (fabbricati e terreni) si \u00e8 passati dal criterio del costo al modello di rideterminazione del valore (revaluation model) secondo quanto previsto dal principio contabile IAS 16 \u201cimmobili, impianti e macchinari\u201d. Per maggiori dettagli si rimanda alla parte \u201cA1 \u2013 Politiche contabili: Parte generale\u201d della presente Nota Integrativa.
9.4 Attivit\u00e0 materiali detenute a scopo di investimento: composizione delle attivit\u00e0 valutate al fair value | Attivit\u00e0/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 2 | Livello 1 | Livello 3 |
| 1. Attivit\u00e0 di propriet\u00e0 | \u2014 | \u2014 | 377.403 | \u2014 | \u2014 | 385.024 |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | 317.436 | \u2014 | \u2014 | 318.715 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | 59.967 | \u2014 | \u2014 | 66.309 |
| 2. Diritti d'uso acquisiti con il leasing | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| a) terreni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) fabbricati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | \u2014 | \u2014 | 377.403 | \u2014 | \u2014 | 369.364 |
| di cui: ottenute tramite l\u2019escussione delle garanzie ricevute | \u2014 | \u2014 | 29.600 | \u2014 | \u2014 | 29.600 |
Per gli immobili detenuti a scopo di investimento si \u00e8 passati dal criterio del costo al modello del fair value, in base a quanto previsto dal principio contabile IAS 40 \u201cInvestimenti immobiliari\u201d. Per maggiori dettagli si rimanda alla parte \u201cA1 \u2013 Politiche contabili: Parte generale\u201d della presente Nota Integrativa.
9.7 Attivit\u00e0 materiali detenute a scopo di investimento: variazioni annue | Totale |
| Terreni | Fabbricati |
| A. Esistenze iniziali | 78.460 | 45.776 |
| A.1.a Rettifica saldi iniziali | 240.255 | 20.533 |
| A.2 Esistenze iniziali nette | 318.715 | 66.309 |
| B. Aumenti | \u2014 | 1.236 |
| B.1 Acquisti | \u2014 | \u2014 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 |
| B.2 Spese per migliorie capitalizzate | \u2014 | \u2014 |
| B.3 Variazioni positive di fair value | \u2014 | 1.236 |
| B.4 Riprese di valore | \u2014 | \u2014 |
| B.5 Differenze di cambio positive | \u2014 | \u2014 |
| B.6 Trasferimenti da immobili ad uso funzionale | \u2014 | \u2014 |
| B.7 Altre variazioni | \u2014 | \u2014 |
| C. Diminuzioni | 1.279 | 7.578 |
| C.1 Vendite | 1.279 | 7.466 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 |
| C.2 Ammortamenti | \u2014 | \u2014 |
| C.3 Variazioni negative di fair value | \u2014 | 112 |
| C.4 Rettifiche di valore da deterioramento | \u2014 | \u2014 |
| C.5 Differenze di cambio negative | \u2014 | \u2014 |
| C.6 Trasferimenti a: | \u2014 | \u2014 |
| a) immobili ad uso funzionale | \u2014 | \u2014 |
| b) attivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione | \u2014 | \u2014 |
| C.7 Altre variazioni | \u2014 | \u2014 |
| D. Rimanenze finali | 317.436 | 59.967 |
| E. Valutazione al fair value | \u2014 | \u2014 |
9.8 Rimanenze di attivit\u00e0 materiali disciplinate dallo IAS 2: variazioni annue | Rimanenze di attivit\u00e0 materiali ottenute tramite l\u2019escussione delle garanzie ricevute | Altre rimanenze di attivit\u00e0 materiali | Totale |
| Terreni | Fabbricati | Mobili | Impianti elettronici | Altre |
| A. Esistenze iniziali | 313 | 9.226 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 9.539 |
| B. Aumenti | \u2014 | 620 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 620 |
| B.1 Acquisti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.2 Riprese di valore | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.3 Differenze di cambio positive | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.4 Altre variazioni | \u2014 | 620 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 620 |
| C. Diminuzioni | 72 | 150 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 222 |
| C.1 Vendite | 24 | 111 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 135 |
| C.2 Rettifiche di valore da deterioramento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.3 Differenze di cambio negative | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.4 Altre variazioni | 48 | 39 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 87 |
| D. Rimanenze finali | 241 | 9.696 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 9.937 |
Le rimanenze disciplinate dallo IAS2 si attestano a 9,9 milioni, in aumento di 0,4 milioni (+4%) rispetto al dato comparativo; la variazione \u00e8 riconducibile a nuove escussioni di beni in garanzia escussi da Selma nel corso dell\u2019esercizio.
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"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfInvestmentPropertyExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:PSNL19R2RXX5U3QWHI44",
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}
},
"v1-page437-cflshid_157543-tag460172": {
"value": "SEZIONE 10Attivit\u00e0 immateriali - Voce 100
Le attivit\u00e0 immateriali a durata indefinita sono rappresentate dall\u2019avviamento, dai marchi, dai contratti acquisiti nelle operazioni di aggregazione aziendale, dalle liste clienti acquisite nell\u2019ambito di operazioni straordinarie93 e dai software. Con riferimento alle modalit\u00e0 di valutazione delle Attivit\u00e0 immateriali si rinvia a quanto illustrato nella Parte A - Politiche contabili.
10.1 Attivit\u00e0 immateriali: composizione per tipologia di attivit\u00e0
| Attivit\u00e0/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Durata definita | Durata indefinita | Durata definita | Durata indefinita |
| A.1 Avviamento | X | 792.857 | X | 856.839 |
| A.1.1 di pertinenza del gruppo | X | 792.857 | X | 856.839 |
| A.1.2 di pertinenza di terzi | X | \u2014 | X | \u2014 |
| A.2 Altre attivit\u00e0 immateriali | 102.720 | 128.187 | 88.357 | 142.397 |
| di cui: software | 80.846 | \u2014 | 70.415 | \u2014 |
| A.2.1 Attivit\u00e0 valutate al costo: | 102.720 | 128.187 | 88.357 | 142.397 |
| a) Attivit\u00e0 immateriali generate internamente | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) Altre attivit\u00e0 | 102.720 | 128.187 | 88.357 | 142.397 |
| A.2.2 Attivit\u00e0 valutate al fair value: | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| a) Attivit\u00e0 immateriali generate internamente | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) Altre attivit\u00e0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 102.720 | 921.044 | 88.357 | 999.236 |
Le attivit\u00e0 immateriali si riducono da 1.087,6 a 1.023,8 milioni dopo aver recepito svalutazioni per 63,5 milioni su due entit\u00e0 estere a seguito dell\u2019esercizio di impairment test come precisato di seguito; a queste si aggiungono nuovi intangibili a vita definita relativi alla controllata HeidiPay Ltd per un valore pari a 7 milioni94, gi\u00e0 ammortizzati per 0,7 milioni; relativamente agli intangibili ex PPA si segnalano adeguamenti cambi negativi per 7,8 milioni e ammortamenti delle liste clienti per 2,9 milioni. Infine, lo stock dei software passa da 70,4 a 80,8 milioni dopo acquisti per 25,3 ed ammortamenti per 14,9 milioni; tra gli acquisti si segnala l\u2019ingresso in produzione del nuovo core banking di CMB Monaco.
93 Con operazioni straordinarie si intendono operazioni di business combination ex IFRS3
94 Allocati dal goodwill preliminare iscritto al 30 giugno scorso
Nello specifico, al 31 dicembre 2025 \u00e8 stato svolto nuovamente l\u2019esercizio di impairment test che era stato superato per tutte le CGU al 30 giugno scorso, nonostante permanessero alcuni punti di attenzione.
Tenuto conto che la formulazione del nuovo piano pluriennale, predisposto a livello della Controllante, \u00e8 avvenuta solo lo scorso 26 febbraio, ai fini dell\u2019esercizio di impairment stati utilizzati i medesimi business plan del 30 giugno scorso.
Tuttavia, poich\u00e9 analizzando l\u2019andamento delle singole CGU nel corso del semestre \u00e8 emersa una certa incertezza sulla capacit\u00e0 di mantenere adeguati livelli di redditivit\u00e0 e di generazione di valore nel lungo periodo coerenti con i piani in essere, si \u00e8 deciso di adottare un approccio prudenziale, applicando una stima cautelativa dell\u2019utile distribuibile di lungo periodo per il calcolo del Terminal Value.
Sono stati altres\u00ec modificati i dati di mercato, senza tuttavia rilevare scostamenti significativi in particolare nei tassi mercato, ancorch\u00e9 in lieve flessione rispetto al 30 giugno scorso (cfr. infra).
A seguito di questo intervento, il valore recuperabile di due CGU gi\u00e0 oggetto di attenzione, si \u00e8 ridotto rispetto a quanto emerso al 30 giugno scorso, portandosi ad un valore inferiore rispetto al relativo valore di carico e rendendo necessaria una svalutazione complessiva pari a 63,5 milioni.
10.2 Attivit\u00e0 immateriali: variazioni annue | Avviamento | Altre attivit\u00e0 immateriali: generate internamente | Altre attivit\u00e0 immateriali: altre | Totale |
| DEF | INDEF | DEF | INDEF |
| A. Esistenze iniziali | 856.839 | \u2014 | \u2014 | 438.712 | 142.397 | 1.437.948 |
| A.1 Riduzioni di valore totali nette | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 350.355 | \u2014 | 350.355 |
| A.2 Esistenze iniziali nette | 856.839 | \u2014 | \u2014 | 88.357 | 142.397 | 1.087.593 |
| B. Aumenti | 71 | \u2014 | \u2014 | 32.382 | 28 | 32.481 |
| B.1 Acquisti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 32.344 | 4 | 32.348 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.000 | \u2014 | 7.000 |
| B.2 Incrementi di attivit\u00e0 immateriali interne | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.3 Riprese di valore | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.4 Variazioni positive di fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - a patrimonio netto | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - a conto economico | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.5 Differenze di cambio positive | 71 | \u2014 | \u2014 | 38 | 24 | 133 |
| B.6 Altre variazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C. Diminuzioni | 64.053 | \u2014 | \u2014 | 18.019 | 14.238 | 96.310 |
| C.1 Vendite | 7.000 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.000 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale* | 7.000 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.000 |
| C.2 Rettifiche di valore | 51.200 | \u2014 | \u2014 | 17.789 | 12.327 | 81.316 |
| - Ammortamenti | X | \u2014 | \u2014 | 17.789 | \u2014 | 17.789 |
| - Svalutazioni | 51.200 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 12.327 | 63.527 |
| + patrimonio netto | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| + conto economico | 51.200 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 12.327 | 63.527 |
| C.3 Variazioni negative di fair value: | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - a patrimonio netto | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - a conto economico | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.4 Trasferimenti alle attivit\u00e0 non correnti in via di dismissione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.5 Differenze di cambio negative | 5.853 | \u2014 | \u2014 | 228 | 1.911 | 7.994 |
| C.6 Altre variazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 2 | \u2014 | 2 |
| D. Rimanenze finali nette | 792.857 | \u2014 | \u2014 | 102.720 | 128.187 | 1.023.764 |
| D.1 Rettifiche di valori totali nette | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (372.104) | \u2014 | (372.104) |
| E. Rimanenze finali lorde | 792.857 | \u2014 | \u2014 | 474.824 | 128.187 | 1.395.868 |
| F. Valutazione al costo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
*Al 31 dicembre 2025 \u00e8 stata identificata una prima stima di intangibili a vita definita (pari a 7 milioni, gi\u00e0 ammortizzati per 0,7 milioni) allocati dal goodwill preliminare di HeidiPay AG rilevato al 30 giugno 2025, il cui processo di Purchase Price Allocation verr\u00e0 finalizzato nel corso del prossimo semestre.
Informazioni sulle attivit\u00e0 intangibili e sull\u2019avviamento
Di seguito una tabella riepilogativa degli effetti delle PPA di tutte le acquisizioni effettuate da Mediobanca e dalle sue controllate nel corso degli anni:
Tabella 1: Riepilogo effetti PPA: Acquisizioni ITALIA
| \u00a0 | Linea | Soisy | IFID | Spafid Connect | Esperia |
| Data acquisizione | 27 giugno 2008 | 10 ottobre 2022 | 1 agosto 2014 | 18 giugno 2015 | 6 aprile 2017 |
| Prezzo pagato | 406.938 | 5.999 | 3.600 | 5.124 | 233.920 |
| di cui: oneri accessori | 2.000 | \u2014 | 200 | \u2014 | \u2014 |
| Passivit\u00e0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Attivit\u00e0 immateriali a vita definita | (44.200) | (1.056) | (700) | (3.250) | (4.508) |
| n. anni ammortamento | 8 | 5 | 7 | 10 | 5 |
| Marchi | (6.300) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (15.489) |
| Aggiustamenti Fair Value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 11.232 |
| Sbilancio altre attivit\u00e0/altre passivit\u00e0 | (2.659) | 1.152 | 420 | (466) | (176.585) |
| Effetti fiscali | 12.155 | 349 | 220 | 934 | 6.613 |
| Totale Avviamento | 365.934 | 6.444 | 3.540 | 2.342 | 55.183 |
Tabella 1: Riepilogo effetti PPA: Acquisizioni ESTERO| \u00a0 | Cairn | RAM (1) | MMA | Bybrook (Cairn)(2) | Arma Partners | Heidi Pay Switzerland |
| Data acquisizione | 31 dicembre 2015 | 28 febbraio 2018 | 11 aprile 2019 | 31 agosto 2021 | 2 ottobre 2023 | 16 ottobre 2023 |
| Valuta | GBP | CHF | EURO | GBP | GBP | CHF |
| Price consideration | 24.662 | 164.732 | 107.856 | 66.900 | 220.000 | 3.000 |
| di cui: oneri accessori | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Passivit\u00e0 | 20.813 | 46.850 | 54.540 | \u2014 | 11.400 | 4.098 |
| Attivit\u00e0 immateriali a vita indefinita | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (58.903) | \u2014 | \u2014 |
| Attivit\u00e0 immateriali a vita definita | \u2014 | (2.398) | (11.330) | (8.455) | (5.300) | (2.530) |
| n. anni ammortamento | \u2014 | 5 | 8 | 10 | 7 | 10 |
| Marchi | \u2014 | (37.395) | (10.230) | \u2014 | (24.600) | \u2014 |
| Aggiustamenti Fair Value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Sbilancio altre attivit\u00e0/altre passivit\u00e0 | (8.345) | (6.852) | (13.353) | (3.759) | \u2014 | (96) |
| Effetti fiscali | \u2014 | 7.163 | 6.684 | 15.934 | 7.500 | 380 |
| Totale Avviamento | 37.130 | 172.099 | 134.167 | 11.718 | 209.000 | 4.852 |
(1) Tutti gli importi sono calcolati al pro-quota dell\u201989,25% acquisito alla data dell\u2019operazione.
(2) Il business e le azioni di Bybrook sono state acquisite da Polus Capital Management (gi\u00e0 Cairn Capital), societ\u00e0 controllata all\u201989,07% da Mediobanca S.p.A.
Si riepilogano di seguito le principali operazioni di acquisizione di Mediobanca e delle sue controllate:
\u23afcon riguardo a Compass, il goodwill relativo all\u2019operazione Linea (giugno 2008, pari a 365,9 milioni) e quello generatosi dall\u2019acquisizione di Soisy S.p.A95 (ottobre 2022, pari a 6,4 milioni), restano gli unici intangibili iscritti nel bilancio della CGU;
\u23afl\u2019acquisto del 50% delle quote Banca Esperia detenute da Banca Mediolanum (aprile 2017) mediante il pagamento di 141 milioni ha determinato un goodwill per 52,1 milioni suddiviso nelle CGU Private Banking (29,4 milioni) e CGU MidCap (22,7 milioni), un marchio per 15,5 milioni legato all\u2019attivit\u00e0 di Private Banking e una lista clienti (originariamente valorizzata per 4,5 milioni ed integralmente ammortizzata);
95 La societ\u00e0 \u00e8 stata fusa in Compass Banca nel corso dell\u2019esercizio 23/24.
\u23afl\u2019acquisto del 69,4% di RAM AI (febbraio 2018) ha portato ad identificare un goodwill di 172,1 milioni di franchi svizzeri (interamente svalutato nel corso degli anni), un marchio a vita indefinita per 41,9 milioni di franchi svizzeri (parzialmente svalutato e in essere per un valore residuo di 11,5 milioni di franchi svizzeri, 12,3 milioni di euro al cambio del 31 dicembre 2025) e una lista clienti, per 2,7 milioni di franchi svizzeri (integralmente ammortizzata). Al 31 dicembre 2025, a seguito della svalutazione del valore residuo del marchio in sede di impairment test, non residuano pi\u00f9 avviamenti n\u00e9 altre attivit\u00e0 immateriali riferibili alla CGU;\u23afl\u2019acquisizione del 66,4% del capitale di Messier Maris & Associ\u00e9s \u2013 MMA (aprile 2019, poi ridenominata Messier & Associ\u00e9s nel 2021 a seguito dell\u2019uscita dell\u2019omonimo partner), al prezzo di 107,9 milioni regolata con 11,6 milioni di azioni Mediobanca in portafoglio unitamente ad un accordo di Put & Call96 sul restante capitale che ha comportato l\u2019iscrizione di un goodwill di 134,2 milioni oltre al marchio per 27,2 milioni. Lo scorso 8 dicembre \u00e8 stata esercitata la clausola di Change of Control da parte dell\u2019equity partner, prevista dagli accordi stipulati a maggio 2024, che comporter\u00e0 a fine marzo, oltre ad un esborso aggiuntivo (5,25 milioni) l\u2019accelerazione delle altre opzioni con l\u2019uscita dall\u2019azionariato del fondatore che tuttavia rimarr\u00e0 come Presidente della societ\u00e0 con un nuovo schema di remunerazione. Al 31 dicembre, da un lato, \u00e8 in essere una passivit\u00e0 pari a 19,3 milioni da corrispondere all\u2019atto del pagamento del dividendo e, dall\u2019altro, si \u00e8 ridotto il goodwill da 93,2 a 42 milioni ad esito dell\u2019esercizio di impairment test che, come detto, sconta minor reddittivit\u00e0 netta prospettica; si ricorda che la societ\u00e0 Messier & Associ\u00e9s SA ha iscritto nel proprio attivo un marchio per 17 milioni; \u23afl\u2019acquisto di Cairn Capital (dicembre 2015) ha determinato l\u2019iscrizione di un goodwill per \u00a337,1 milioni, successivamente con l\u2019operazione Bybrook Capital LLP (agosto 2021) sono state iscritte attivit\u00e0 immateriali relative a contratti di asset management per \u00a367,4 milioni (di cui \u00a358,9 a vita indefinita e \u00a38,5 milioni a vita definita da ammortizzare in 10 anni) oltre ad un goodwill per \u00a311,7 milioni; al 31 dicembre il goodwill in essere \u00e8 pari a \u00a348,8 milioni, le attivit\u00e0 immateriali sono pari a \u00a363,7 milioni fronteggiate da passivit\u00e0 per contingent consideration nei confronti di soci di minoranza pari a \u00a323,7 milioni;
96 le put&call e consideration liability sono valorizzate in bilancio in base al relativo presumibile valore di realizzo, tenuto conto degli accordi contrattuali vigenti.
\u23afl\u2019acquisizione (100% degli Interest A) del controllo della societ\u00e0 inglese Arma Partners LLP97 (ottobre 2023) che ha portato all\u2019identificazione di un marchio per un valore pari a \u00a324,6 milioni, di una customer relationship per un valore pari a \u00a35,3 milioni (vita utile di 7 anni) e di un goodwill pari a \u00a3209 milioni (convertito a euro 244,3 milioni). Al 31 dicembre 2025 la consideration liability, \u00e8 pari a \u00a385,2 milioni98 (tenuto conto del pagamento della seconda tranche differita), il goodwill resta invariato a \u00a3209 milioni mentre le altre attivit\u00e0 immateriali calano a \u00a328,2 milioni;\u23afl\u2019acquisto da parte di Compass Banca del 100% del capitale sociale di Heidi Pay Switzerland AG (ottobre 2023, successivamente ridenominata HeyLight), ha portato all\u2019identificazione di una customer relationship per un valore pari a CHF 2,5 milioni (vita utile di 10 anni), e di un goodwill residuo pari a CHF 4,9 milioni di franchi svizzeri, in seguito quasi interamente assorbito dalla cancellazione della passivit\u00e0 per deferred consideration, cos\u00ec come stabilito dai nuovi accordi per l\u2019acquisto della quota residua di HeidiPay AG; il goodwill al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari a CHF 0,8 milioni;
\u23aflo scorso 30 giugno \u00e8 stato perfezionato l\u2019acquisto da parte di Compass Banca del controllo della holding HeidiPay AG, di cui deteneva gi\u00e0 l\u2019influenza notevole (acquisita nel luglio 2022), tramite l\u2019acquisto di un ulteriore 59,8% del capitale (quota effettiva: 80,9%). Il prezzo di acquisto (pari a CHF 9,1 milioni) prevede una integrazione di prezzo (earn-out) qualora la societ\u00e0 raggiunga determinati obiettivi legati allo sviluppo del portafoglio crediti oltre ad un\u2019opzione di put&call sul rimanente 19,1%. Complessivamente l\u2019operazione ha dato origine ad un goodwill di CHF 34,6 milioni (37 milioni di euro al cambio del 30 giugno 2025) che al 31 dicembre 2025 \u00e8 stato parzialmente allocato a intangibili a vita utile definita
97 Arma Partners LLP detiene, a sua volta, il 100% di Arma partners Corporate Finance ltd (UK) e Arma Deutschland GmbH (Germania). Arma \u00e8 costituita sotto forma di Limited Liability Partnership e gli accordi contrattuali prevedono due tipologie di quote partecipative: gli Interest \u201cA\u201d - assegnati a Mediobanca - che danno il diritto di ricevere una percentuale inizialmente del 30% (35% dal quarto anno), del profitto distribuibile di Arma, calcolato come percentuale fissa dei ricavi oltre a diritti di governance sufficienti a consentire il consolidamento integrale completo linea per linea e il mantenimento del controllo dal punto di vista legale, regolamentare e contabile; Interest \u201cB\u201d che sono in capo ai Partner e danno loro il diritto a ricevere la percentuale residua del profitto distribuibile di Arma (risultato lordo della societ\u00e0 al netto della quota spettante al socio A), nonch\u00e9 taluni diritti di governance con impatto specifico sui diritti economici dei Partner.
98 In sede di determinazione del goodwill (PPA)** \u00e8 stata fatta una stima della consideration liability sulla base del Piano in essere alla data; tale stima, tuttavia, \u00e8 rivista annualmente e la differenza iscritta a conto economico; il valore di prima iscrizione sconta poi l\u2019effetto attualizzazione. Al 30 giugno 2024 la passivit\u00e0 era iscritta per \u00a3110,8 milioni, valore attualizzato di \u00a3122,3 milioni, al netto del primo pagamento pari a \u00a332,6 milioni. Nel corso dell\u2019esercizio 24/25 la passivit\u00e0 \u00e8 aumentata da \u00a3110,8 milioni a \u00a3123,7 milioni (\u00a383,4 milioni post pagamento della seconda tranche) recependo la buona performance Arma (\u00a37,4 milioni), il nuovo piano approvato, nonch\u00e9 l\u2019effetto attualizzazione (\u00a35,5 milioni) con un impatto a conto economico pari a \u00a312,9 milioni (\u20ac15,4 milioni) nei 12 mesi. Nel corso del semestre luglio-dicembre 2025 la passivit\u00e0 al 30.06.25 si \u00e8 incrementata per l\u2019effetto tasso di periodo (\u00a31,8 milioni) a \u00a385,2 milioni.
relativi alla piattaforma di HeidiPay Ltd per un valore pari a CHF 6,5 milioni (7 milioni di euro) gi\u00e0 ammortizzati per 0,7 milioni; al 31 dicembre il goodwill residuo \u00e8 pari a CHF 28 milioni (30,1 milioni di euro) fronteggiato da una passivit\u00e0 per deferred consideration valutata a CHF 9 milioni; tali valori sono ancora soggetti al relativo processo di Purchase Price Allocation, che verr\u00e0 finalizzato nel corso del prossimo semestre.
* * *
Le tabelle seguenti presentano l\u2019elenco delle attivit\u00e0 immateriali a vita definita e indefinita acquisite con operazioni straordinarie e il riepilogo del goodwill iscritto in bilancio suddiviso per operazione che l\u2019ha generato e per Cash Generating Unit.
Tabella 2: Altre attivit\u00e0 immateriali acquisite con operazioni straordinarie
| Tipologia | Deal | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Customer relationship | \u00a0 | 89.331 | 86.730 |
| \u00a0 | CMB | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.637 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.962 |
| \u00a0 | Polus (1) | 72.992 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a074.946 |
| \u00a0 | Messier et Associes | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.772 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.480 |
| \u00a0 | Soisy | 389 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0462 |
| \u00a0 | HeyLight | 2.109 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.241 |
| \u00a0 | Arma Partners | 4.122 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a04.639 |
| \u00a0 | HeidiPay | 6.310 | \u2014 |
| Marchi | \u00a0 | 43.680 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a056.545 |
| \u00a0 | MB Private Banking | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a015.489 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a015.489 |
| \u00a0 | RAM Active Investments (1) | \u2014 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a012.302 |
| \u00a0 | Arma Partners (1) | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a028.191 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a028.754 |
| Totale attivit\u00e0 immateriali da PPA | \u00a0 | 133.011 | 143.275 |
(1) Variazione interamente riconducibile all\u2019effetto cambio.
Tabella 3: Goodwill| Operazione | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Consumer | 403.315 | 410.191 |
| -di cui Soisy | 6.444 | 6.444 |
| -di cui Compass-Linea | 365.934 | 365.934 |
| -di cui HeyLight (2) | 812 | 810 |
| -di cui HeidiPay AG (3) | 30.125 | 37.003 |
| Polus Capital Management (1) | 55.979 | 57.098 |
| MB Private Banking | 52.103 | 52.103 |
| Messier et Associ\u00e9s | 41.953 | 93.153 |
| Arma Partners | 239.507 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0244.294 |
| Totale Avviamento | 792.857 | 856.839 |
(1) Variazione interamente riconducibile all\u2019effetto cambio.
(2) Riduzione avvenuta in seguito all\u2019 acquisizione di HeidiPay AG, che ha comportato lo stralcio dei precedenti accordi di deferred consideration legati a Heylight sulla base del quale era stato iscritto un goodwill pari a CHF 4,1 milioni.
(3) Include CHF 2,4 milioni (\u20ac2,6 milioni) derivanti dall\u2019acquisizione di Holipay da parte della controllata HeidiPay Ltd, precedente al Closing dell\u2019operazione di Compass.
Tabella 4: Riepilogo Cash Generating Unit
| CGU | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Consumer | 403.315 | 410.191 |
| Polus Capital Management (1) | 55.979 | 57.098 |
| MB Private Banking + AM | 29.453 | 29.453 |
| MB Mid corporate | 22.650 | 22.650 |
| Messier et Associ\u00e9s | 41.953 | 93.153 |
| Arma Partners (1) | 239.507 | 244.294 |
| Totale Avviamento | 792.857 | 856.839 |
(1) Variazione interamente riconducibile all\u2019effetto cambio.
Informazioni sull\u2019Impairment Test
In linea con quanto illustrato nella sezione relativa alle politiche contabili, lo IAS36 prevede la verifica della riduzione per perdita di valore sulle singole attivit\u00e0 materiali ed immateriali (impairment test), che deve essere svolta almeno una volta l\u2019anno in sede di redazione di Bilancio, o con cadenza anche pi\u00f9 frequente in presenza di eventi o manifestazioni che inducono a ritenere vi sia stata una riduzione di valore. Il monitoraggio degli indicatori di impairment ha, invece, frequenza semestrale, come previsto dalla citata policy di impairment.
Nel caso in cui non sia realisticamente possibile determinare in via diretta il valore recuperabile della singola attivit\u00e0, il principio consente di effettuare il calcolo sul valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari (CGU o cash generating unit) alla quale l\u2019attivit\u00e0 appartiene. La CGU rappresenta il pi\u00f9 piccolo gruppo di attivit\u00e0 identificabile in grado di generare flussi che non presentano sinergie con altre parti dell\u2019impresa, considerabile in via separata e cedibile autonomamente.
Ai fini della determinazione del valore recuperabile, posto a confronto con il valore di carico dell\u2019attivit\u00e0 iscritta in bilancio, si fa riferimento al maggiore tra il fair value (al netto degli oneri di dismissione) ed il valore d\u2019uso di un bene. In particolare, il valore d\u2019uso \u00e8 ottenuto attualizzando i flussi finanziari futuri attesi da una attivit\u00e0 o da una cash generating unit; le proiezioni dei flussi devono riflettere presupposti ragionevoli e si devono pertanto basare sui recenti budget/previsioni approvati dagli organi di governo della Societ\u00e0; inoltre, l\u2019attualizzazione deve avvenire ad un tasso di sconto che includa il corrente costo del denaro ed i rischi specifici connessi all\u2019attivit\u00e0.
Mediobanca e le sue controllate si sono dotate di una policy, recentemente aggiornata al fine di recepire le modifiche di forma relative al nuovo assetto organizzativo, che regola il processo di verifica di impairment e che recepisce le linee guida emanate dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione \u2013 OIV, i suggerimenti dell\u2019ESMA e le Raccomandazioni dei regolatori nazionali. Il valore recuperabile per il goodwill \u00e8 stimato ricorrendo alla tecnica del Dividend Discount Model, applicando la variante dell\u2019excess capital, metodologia di valutazione comunemente utilizzata dalle istituzioni finanziarie, per le CGU che necessitano di un capitale regolamentare (cd. capital intensive).
I flussi finanziari sono stati proiettati su un arco temporale di 3 anni sulla base dei piani strategici e dei budget annuali formulati dal management della singola CGU.
Per la stima del Cost of Equity, determinato mediante il Capital Asset Model (CAPM) coerentemente con i dettami dello IAS36, sono utilizzati alcuni parametri comuni a tutte le CGU, in dettaglio:
\u23afil tasso Risk-free che corrisponde alla remunerazione di investimenti esenti o a rischio minimo su un arco di tempo recente e non superiore all\u2019anno. \u00c8 nella prassi generalmente identificato nel rendimento dei titoli governativi del paese nel quale risiede l\u2019attivit\u00e0 oggetto di valutazione;
\u23afil Market risk premium che \u00e8 la remunerazione che gli investitori richiedono per accettare un aumento della rischiosit\u00e0 dei loro impieghi. In continuit\u00e0 con lo scorso
esercizio il management ha utilizzato un equity risk premium indistinto e pari al premio per il rischio del mercato azionario statunitense stimato secondo il criterio storico dalla New York University-Stern School of Business in base alla differenza tra il ritorno del mercato azionario americano rispetto a quello del mercato obbligazionario dal 1928 (media geometrica);
\u23afil tasso di crescita (g), utilizzato per il calcolo del terminal value, con la metodologia della c.d. \u201cPerpetuity\u201d, determinato partendo dal tasso di inflazione atteso nel lungo periodo del paese in cui ha sede la specifica CGU;
\u23afil parametro Beta \u00e8 diverso per le differenti tipologie di business, sono stati stimati muovendo dalla dinamica dei rendimenti storici di campioni di societ\u00e0 quotate comparabili a quelle oggetto di valutazione e dei rispettivi rendimenti storici degli indici di mercato dei paesi in cui le societ\u00e0 sono quotate.
Infine, va sottolineato che ai fini del calcolo del Cost of Equity (Ke) si deve considerare anche l\u2019eventuale rischio specifico della CGU attraverso un additional risk premium (coefficiente/fattore alfa) che tiene conto dei fattori di rischio (specifico e/o sistematico) non catturati nei flussi e/o non gi\u00e0 completamente riflessi nei parametri sottostanti al CAPM. Il management ha optato per incrementare le stime di costo opportunit\u00e0 del capitale per tutte le CGU, fatta eccezione per la CGU Consumer, di una misura almeno pari all\u20191,02%.
Tabella 5: Parametri per CGU del cost of equity| CGU | Tasso risk free | Premio per il rischio | Beta 2y | Coefficiente | Cost of equity | Tasso di crescita atteso |
| Rf | Erp | b | a | Ke | g |
| Consumer | 3,53 | 5,48 | 1,05 | \u2014 | 9,26 | 2,\u2013 |
| MB Private banking | 3,53 | 5,48 | 1,02 | 1,02 | 10,12 | 2,\u2013 |
| MB Mid corporate | 3,53 | 5,48 | 1,14 | 1,02 | 10,78 | 2,\u2013 |
| Polus Capital Management | 4,49 | 5,48 | 1,27 | 2,66 | 14,11 | 2,\u2013 |
| RAM Active Investments | 0,25 | 5,48 | 1,27 | 2,66 | 9,87 | 0,70 |
| Messier et Associ\u00e9s | 3,55 | 5,48 | 1,14 | 1,02 | 10,80 | 1,90 |
| Arma Partners | 4,49 | 5,48 | 1,14 | 1,02 | 11,74 | 2,\u2013 |
| 30 giugno 2025 |
| CGU | Tasso risk free | Premio per il rischio | Beta 2y | Coefficiente | Cost of equity | Tasso di crescita atteso |
| Rf | Erp | b | a | Ke | g |
| Consumer | 3,48 | 5,44 | 1,03 | \u2014 | 9,09 | 2,\u2013 |
| MB Private banking | 3,48 | 5,44 | 1,03 | 1,50 | 10,56 | 2,\u2013 |
| MB Mid corporate | 3,48 | 5,44 | 1,18 | 1,50 | 11,42 | 2,\u2013 |
| Polus Capital Management | 4,55 | 5,44 | 1,26 | 3,20 | 14,59 | 2,\u2013 |
| RAM Active Investments | 0,31 | 5,44 | 1,26 | 3,20 | 10,35 | 2,04 |
| Messier et Associ\u00e9s | 3,23 | 5,44 | 1,18 | 1,50 | 11,18 | 1,94 |
| Arma Partners | 4,55 | 5,44 | 1,18 | 1,50 | 12,49 | 2,\u2013 |
Rispetto allo scorso anno i Cost of Equity di tutte le CGU, ad eccezione della CGU Consumer, risultano in calo nonostante il lieve incremento dell\u2019Equity Risk Premium. I tassi risk free (calcolati - in continuit\u00e0 con lo scorso esercizio - come media ad 1 mese alla data di impairment test dei rendimenti giornalieri a scadenza dei benchmark governativi decennali ove \u00e8 ubicata la CGU oggetto di valutazione), scontano un lieve aumento per l\u2019Italia (dal 3,48% al 3,53%) e la Francia (dal 3,23% al 3,55%), mentre si registra un decremento per la Svizzera (dallo 0,31% allo 0,25%) e il Regno Unito (dal 4,55% al 4,49%). Riguardo l\u2019Equity Risk Premium si \u00e8 assunto quale riferimento per tutte le CGU la media storica a lungo termine dei premi per il rischio osservati nel mercato statunitense (pari al 5,48%; circa 4bps in pi\u00f9 rispetto al 30 giugno 2025) in quanto rappresentativo del premio associato all\u2019investimento globale nel mercato azionario. I Beta risultano tutti in leggera diminuzione fatta eccezione per le CGU Consumer, Polus e RAM. Infine, il tasso di crescita (g), pari al tasso di inflazione attesa nel lungo periodo nei paesi di residenza delle CGU, \u00e8 stato fissato al 2% per l\u2019Italia e l\u2019UK, allo 0,7% per la Svizzera e all\u20191,90% per la Francia.
L\u2019applicazione della formula valutativa richiede di stimare il valore attuale dei flussi attesi di ogni CGU oltre il periodo di previsione esplicita (il periodo di piano) che definisce il c.d. terminal value. Al riguardo si precisa che \u00e8 stato ottenuto capitalizzando la media degli utili distribuibili degli ultimi 3 anni di Piano che \u00e8 stata
ritenuta, in via prudenziale, il valore che meglio riflette un flusso finanziario normalizzato che tenga conto delle prospettive reddituali delle singole CGU secondo un approccio across the cycle. Le uniche due eccezioni sono rappresentate dalle CGU Messier & Associ\u00e9s e RAM per le quali, alla luce della volatilit\u00e0 del business e delle prospettive future meno vigorose del previsto, si \u00e8 ritenuto opportuno utilizzare in via prudenziale la media del periodo 2024-28. Tutte le CGU del Gruppo Mediobanca, ad eccezione di Messier & Associ\u00e9s e RAM, hanno superato l\u2019impairment test essendo il valore d\u2019uso superiore ai valori di carico al 30 giugno 2025.
Tale situazione \u00e8 confermata dalle analisi di sensitivit\u00e0 effettuate sulle seguenti variabili:
\u2014Cost of equity +/- 0,25%, con una variazione complessiva in aumento e diminuzione fino a 50 bps;
\u2014Tasso di crescita di lungo periodo +/- 0,20%, con una variazione complessiva in aumento e diminuzione fino a 60 bps;
\u2014Flusso distribuibile a terminal value +/-5%, con una variazione complessiva in aumento e diminuzione fino al 10%.
Riguardo ai marchi sono state riperformate le valutazioni sulla base del royalty relief method che desume il valore del brand sulla base del valore attuale dei redditi rivenienti dal marchio, stimati come prodotto tra il tasso di royalty implicito nella valutazione dei rispettivi marchi in sede di PPA (Business Combination ai sensi IFRS3) ed il valore dei proventi operativi. Il valore residuo dei marchi Private Banking (15,5 milioni), Messier et Associ\u00e8s (17 milioni) e Arma Partners (28,2 milioni) sono stati confermati.
Inoltre, \u00e8 stato effettuato un ulteriore impairment test (c.d. impairment test di II livello) andando a verificare che il value in use dei differenti segmenti operativi (Consumer, Wealth Management e Corporate and Investment Banking), tenuto conto dell\u2019allocazione di tutti i costi corporate delle Holding Functions, fosse superiore ai rispettivi carrying amount, determinato come somma tra il patrimonio di vigilanza assorbito integrato del goodwill ed altri intangibili allocati. Il test di impairment risulta superato da tutti e tre i segmenti operativi.
Infine, \u00e8 stata svolta un\u2019analisi di ragionevolezza del valore di Mediobanca e delle sue controllate - ottenuto come Somma delle Parti - e i prezzi di borsa ed i target prices indicati dagli analisti finanziari. Per quanto riguarda l\u2019andamento dei prezzi di Borsa e l\u2019indicatore Price to Book value si segnala che alla data di chiusura dell\u2019esercizio (31 dicembre 2025) il titolo quotava \u20ac 17,8, ben al di sopra del patrimonio netto per azione del Gruppo Mediobanca.
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"value": "SEZIONE 10Attivit\u00e0 immateriali - Voce 100
Le attivit\u00e0 immateriali a durata indefinita sono rappresentate dall\u2019avviamento, dai marchi, dai contratti acquisiti nelle operazioni di aggregazione aziendale, dalle liste clienti acquisite nell\u2019ambito di operazioni straordinarie93 e dai software. Con riferimento alle modalit\u00e0 di valutazione delle Attivit\u00e0 immateriali si rinvia a quanto illustrato nella Parte A - Politiche contabili.
10.1 Attivit\u00e0 immateriali: composizione per tipologia di attivit\u00e0
| Attivit\u00e0/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Durata definita | Durata indefinita | Durata definita | Durata indefinita |
| A.1 Avviamento | X | 792.857 | X | 856.839 |
| A.1.1 di pertinenza del gruppo | X | 792.857 | X | 856.839 |
| A.1.2 di pertinenza di terzi | X | \u2014 | X | \u2014 |
| A.2 Altre attivit\u00e0 immateriali | 102.720 | 128.187 | 88.357 | 142.397 |
| di cui: software | 80.846 | \u2014 | 70.415 | \u2014 |
| A.2.1 Attivit\u00e0 valutate al costo: | 102.720 | 128.187 | 88.357 | 142.397 |
| a) Attivit\u00e0 immateriali generate internamente | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) Altre attivit\u00e0 | 102.720 | 128.187 | 88.357 | 142.397 |
| A.2.2 Attivit\u00e0 valutate al fair value: | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| a) Attivit\u00e0 immateriali generate internamente | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) Altre attivit\u00e0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 102.720 | 921.044 | 88.357 | 999.236 |
Le attivit\u00e0 immateriali si riducono da 1.087,6 a 1.023,8 milioni dopo aver recepito svalutazioni per 63,5 milioni su due entit\u00e0 estere a seguito dell\u2019esercizio di impairment test come precisato di seguito; a queste si aggiungono nuovi intangibili a vita definita relativi alla controllata HeidiPay Ltd per un valore pari a 7 milioni94, gi\u00e0 ammortizzati per 0,7 milioni; relativamente agli intangibili ex PPA si segnalano adeguamenti cambi negativi per 7,8 milioni e ammortamenti delle liste clienti per 2,9 milioni. Infine, lo stock dei software passa da 70,4 a 80,8 milioni dopo acquisti per 25,3 ed ammortamenti per 14,9 milioni; tra gli acquisti si segnala l\u2019ingresso in produzione del nuovo core banking di CMB Monaco.
93 Con operazioni straordinarie si intendono operazioni di business combination ex IFRS3
94 Allocati dal goodwill preliminare iscritto al 30 giugno scorso
Nello specifico, al 31 dicembre 2025 \u00e8 stato svolto nuovamente l\u2019esercizio di impairment test che era stato superato per tutte le CGU al 30 giugno scorso, nonostante permanessero alcuni punti di attenzione.
Tenuto conto che la formulazione del nuovo piano pluriennale, predisposto a livello della Controllante, \u00e8 avvenuta solo lo scorso 26 febbraio, ai fini dell\u2019esercizio di impairment stati utilizzati i medesimi business plan del 30 giugno scorso.
Tuttavia, poich\u00e9 analizzando l\u2019andamento delle singole CGU nel corso del semestre \u00e8 emersa una certa incertezza sulla capacit\u00e0 di mantenere adeguati livelli di redditivit\u00e0 e di generazione di valore nel lungo periodo coerenti con i piani in essere, si \u00e8 deciso di adottare un approccio prudenziale, applicando una stima cautelativa dell\u2019utile distribuibile di lungo periodo per il calcolo del Terminal Value.
Sono stati altres\u00ec modificati i dati di mercato, senza tuttavia rilevare scostamenti significativi in particolare nei tassi mercato, ancorch\u00e9 in lieve flessione rispetto al 30 giugno scorso (cfr. infra).
A seguito di questo intervento, il valore recuperabile di due CGU gi\u00e0 oggetto di attenzione, si \u00e8 ridotto rispetto a quanto emerso al 30 giugno scorso, portandosi ad un valore inferiore rispetto al relativo valore di carico e rendendo necessaria una svalutazione complessiva pari a 63,5 milioni.
10.2 Attivit\u00e0 immateriali: variazioni annue | Avviamento | Altre attivit\u00e0 immateriali: generate internamente | Altre attivit\u00e0 immateriali: altre | Totale |
| DEF | INDEF | DEF | INDEF |
| A. Esistenze iniziali | 856.839 | \u2014 | \u2014 | 438.712 | 142.397 | 1.437.948 |
| A.1 Riduzioni di valore totali nette | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 350.355 | \u2014 | 350.355 |
| A.2 Esistenze iniziali nette | 856.839 | \u2014 | \u2014 | 88.357 | 142.397 | 1.087.593 |
| B. Aumenti | 71 | \u2014 | \u2014 | 32.382 | 28 | 32.481 |
| B.1 Acquisti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 32.344 | 4 | 32.348 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.000 | \u2014 | 7.000 |
| B.2 Incrementi di attivit\u00e0 immateriali interne | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.3 Riprese di valore | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.4 Variazioni positive di fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - a patrimonio netto | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - a conto economico | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.5 Differenze di cambio positive | 71 | \u2014 | \u2014 | 38 | 24 | 133 |
| B.6 Altre variazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C. Diminuzioni | 64.053 | \u2014 | \u2014 | 18.019 | 14.238 | 96.310 |
| C.1 Vendite | 7.000 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.000 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale* | 7.000 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.000 |
| C.2 Rettifiche di valore | 51.200 | \u2014 | \u2014 | 17.789 | 12.327 | 81.316 |
| - Ammortamenti | X | \u2014 | \u2014 | 17.789 | \u2014 | 17.789 |
| - Svalutazioni | 51.200 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 12.327 | 63.527 |
| + patrimonio netto | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| + conto economico | 51.200 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 12.327 | 63.527 |
| C.3 Variazioni negative di fair value: | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - a patrimonio netto | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - a conto economico | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.4 Trasferimenti alle attivit\u00e0 non correnti in via di dismissione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.5 Differenze di cambio negative | 5.853 | \u2014 | \u2014 | 228 | 1.911 | 7.994 |
| C.6 Altre variazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 2 | \u2014 | 2 |
| D. Rimanenze finali nette | 792.857 | \u2014 | \u2014 | 102.720 | 128.187 | 1.023.764 |
| D.1 Rettifiche di valori totali nette | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (372.104) | \u2014 | (372.104) |
| E. Rimanenze finali lorde | 792.857 | \u2014 | \u2014 | 474.824 | 128.187 | 1.395.868 |
| F. Valutazione al costo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
*Al 31 dicembre 2025 \u00e8 stata identificata una prima stima di intangibili a vita definita (pari a 7 milioni, gi\u00e0 ammortizzati per 0,7 milioni) allocati dal goodwill preliminare di HeidiPay AG rilevato al 30 giugno 2025, il cui processo di Purchase Price Allocation verr\u00e0 finalizzato nel corso del prossimo semestre.
Informazioni sulle attivit\u00e0 intangibili e sull\u2019avviamento
Di seguito una tabella riepilogativa degli effetti delle PPA di tutte le acquisizioni effettuate da Mediobanca e dalle sue controllate nel corso degli anni:
Tabella 1: Riepilogo effetti PPA: Acquisizioni ITALIA
| \u00a0 | Linea | Soisy | IFID | Spafid Connect | Esperia |
| Data acquisizione | 27 giugno 2008 | 10 ottobre 2022 | 1 agosto 2014 | 18 giugno 2015 | 6 aprile 2017 |
| Prezzo pagato | 406.938 | 5.999 | 3.600 | 5.124 | 233.920 |
| di cui: oneri accessori | 2.000 | \u2014 | 200 | \u2014 | \u2014 |
| Passivit\u00e0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Attivit\u00e0 immateriali a vita definita | (44.200) | (1.056) | (700) | (3.250) | (4.508) |
| n. anni ammortamento | 8 | 5 | 7 | 10 | 5 |
| Marchi | (6.300) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (15.489) |
| Aggiustamenti Fair Value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 11.232 |
| Sbilancio altre attivit\u00e0/altre passivit\u00e0 | (2.659) | 1.152 | 420 | (466) | (176.585) |
| Effetti fiscali | 12.155 | 349 | 220 | 934 | 6.613 |
| Totale Avviamento | 365.934 | 6.444 | 3.540 | 2.342 | 55.183 |
Tabella 1: Riepilogo effetti PPA: Acquisizioni ESTERO| \u00a0 | Cairn | RAM (1) | MMA | Bybrook (Cairn)(2) | Arma Partners | Heidi Pay Switzerland |
| Data acquisizione | 31 dicembre 2015 | 28 febbraio 2018 | 11 aprile 2019 | 31 agosto 2021 | 2 ottobre 2023 | 16 ottobre 2023 |
| Valuta | GBP | CHF | EURO | GBP | GBP | CHF |
| Price consideration | 24.662 | 164.732 | 107.856 | 66.900 | 220.000 | 3.000 |
| di cui: oneri accessori | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Passivit\u00e0 | 20.813 | 46.850 | 54.540 | \u2014 | 11.400 | 4.098 |
| Attivit\u00e0 immateriali a vita indefinita | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (58.903) | \u2014 | \u2014 |
| Attivit\u00e0 immateriali a vita definita | \u2014 | (2.398) | (11.330) | (8.455) | (5.300) | (2.530) |
| n. anni ammortamento | \u2014 | 5 | 8 | 10 | 7 | 10 |
| Marchi | \u2014 | (37.395) | (10.230) | \u2014 | (24.600) | \u2014 |
| Aggiustamenti Fair Value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Sbilancio altre attivit\u00e0/altre passivit\u00e0 | (8.345) | (6.852) | (13.353) | (3.759) | \u2014 | (96) |
| Effetti fiscali | \u2014 | 7.163 | 6.684 | 15.934 | 7.500 | 380 |
| Totale Avviamento | 37.130 | 172.099 | 134.167 | 11.718 | 209.000 | 4.852 |
(1) Tutti gli importi sono calcolati al pro-quota dell\u201989,25% acquisito alla data dell\u2019operazione.
(2) Il business e le azioni di Bybrook sono state acquisite da Polus Capital Management (gi\u00e0 Cairn Capital), societ\u00e0 controllata all\u201989,07% da Mediobanca S.p.A.
Si riepilogano di seguito le principali operazioni di acquisizione di Mediobanca e delle sue controllate:
\u23afcon riguardo a Compass, il goodwill relativo all\u2019operazione Linea (giugno 2008, pari a 365,9 milioni) e quello generatosi dall\u2019acquisizione di Soisy S.p.A95 (ottobre 2022, pari a 6,4 milioni), restano gli unici intangibili iscritti nel bilancio della CGU;
\u23afl\u2019acquisto del 50% delle quote Banca Esperia detenute da Banca Mediolanum (aprile 2017) mediante il pagamento di 141 milioni ha determinato un goodwill per 52,1 milioni suddiviso nelle CGU Private Banking (29,4 milioni) e CGU MidCap (22,7 milioni), un marchio per 15,5 milioni legato all\u2019attivit\u00e0 di Private Banking e una lista clienti (originariamente valorizzata per 4,5 milioni ed integralmente ammortizzata);
95 La societ\u00e0 \u00e8 stata fusa in Compass Banca nel corso dell\u2019esercizio 23/24.
\u23afl\u2019acquisto del 69,4% di RAM AI (febbraio 2018) ha portato ad identificare un goodwill di 172,1 milioni di franchi svizzeri (interamente svalutato nel corso degli anni), un marchio a vita indefinita per 41,9 milioni di franchi svizzeri (parzialmente svalutato e in essere per un valore residuo di 11,5 milioni di franchi svizzeri, 12,3 milioni di euro al cambio del 31 dicembre 2025) e una lista clienti, per 2,7 milioni di franchi svizzeri (integralmente ammortizzata). Al 31 dicembre 2025, a seguito della svalutazione del valore residuo del marchio in sede di impairment test, non residuano pi\u00f9 avviamenti n\u00e9 altre attivit\u00e0 immateriali riferibili alla CGU;\u23afl\u2019acquisizione del 66,4% del capitale di Messier Maris & Associ\u00e9s \u2013 MMA (aprile 2019, poi ridenominata Messier & Associ\u00e9s nel 2021 a seguito dell\u2019uscita dell\u2019omonimo partner), al prezzo di 107,9 milioni regolata con 11,6 milioni di azioni Mediobanca in portafoglio unitamente ad un accordo di Put & Call96 sul restante capitale che ha comportato l\u2019iscrizione di un goodwill di 134,2 milioni oltre al marchio per 27,2 milioni. Lo scorso 8 dicembre \u00e8 stata esercitata la clausola di Change of Control da parte dell\u2019equity partner, prevista dagli accordi stipulati a maggio 2024, che comporter\u00e0 a fine marzo, oltre ad un esborso aggiuntivo (5,25 milioni) l\u2019accelerazione delle altre opzioni con l\u2019uscita dall\u2019azionariato del fondatore che tuttavia rimarr\u00e0 come Presidente della societ\u00e0 con un nuovo schema di remunerazione. Al 31 dicembre, da un lato, \u00e8 in essere una passivit\u00e0 pari a 19,3 milioni da corrispondere all\u2019atto del pagamento del dividendo e, dall\u2019altro, si \u00e8 ridotto il goodwill da 93,2 a 42 milioni ad esito dell\u2019esercizio di impairment test che, come detto, sconta minor reddittivit\u00e0 netta prospettica; si ricorda che la societ\u00e0 Messier & Associ\u00e9s SA ha iscritto nel proprio attivo un marchio per 17 milioni; \u23afl\u2019acquisto di Cairn Capital (dicembre 2015) ha determinato l\u2019iscrizione di un goodwill per \u00a337,1 milioni, successivamente con l\u2019operazione Bybrook Capital LLP (agosto 2021) sono state iscritte attivit\u00e0 immateriali relative a contratti di asset management per \u00a367,4 milioni (di cui \u00a358,9 a vita indefinita e \u00a38,5 milioni a vita definita da ammortizzare in 10 anni) oltre ad un goodwill per \u00a311,7 milioni; al 31 dicembre il goodwill in essere \u00e8 pari a \u00a348,8 milioni, le attivit\u00e0 immateriali sono pari a \u00a363,7 milioni fronteggiate da passivit\u00e0 per contingent consideration nei confronti di soci di minoranza pari a \u00a323,7 milioni;
96 le put&call e consideration liability sono valorizzate in bilancio in base al relativo presumibile valore di realizzo, tenuto conto degli accordi contrattuali vigenti.
\u23afl\u2019acquisizione (100% degli Interest A) del controllo della societ\u00e0 inglese Arma Partners LLP97 (ottobre 2023) che ha portato all\u2019identificazione di un marchio per un valore pari a \u00a324,6 milioni, di una customer relationship per un valore pari a \u00a35,3 milioni (vita utile di 7 anni) e di un goodwill pari a \u00a3209 milioni (convertito a euro 244,3 milioni). Al 31 dicembre 2025 la consideration liability, \u00e8 pari a \u00a385,2 milioni98 (tenuto conto del pagamento della seconda tranche differita), il goodwill resta invariato a \u00a3209 milioni mentre le altre attivit\u00e0 immateriali calano a \u00a328,2 milioni;\u23afl\u2019acquisto da parte di Compass Banca del 100% del capitale sociale di Heidi Pay Switzerland AG (ottobre 2023, successivamente ridenominata HeyLight), ha portato all\u2019identificazione di una customer relationship per un valore pari a CHF 2,5 milioni (vita utile di 10 anni), e di un goodwill residuo pari a CHF 4,9 milioni di franchi svizzeri, in seguito quasi interamente assorbito dalla cancellazione della passivit\u00e0 per deferred consideration, cos\u00ec come stabilito dai nuovi accordi per l\u2019acquisto della quota residua di HeidiPay AG; il goodwill al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari a CHF 0,8 milioni;
\u23aflo scorso 30 giugno \u00e8 stato perfezionato l\u2019acquisto da parte di Compass Banca del controllo della holding HeidiPay AG, di cui deteneva gi\u00e0 l\u2019influenza notevole (acquisita nel luglio 2022), tramite l\u2019acquisto di un ulteriore 59,8% del capitale (quota effettiva: 80,9%). Il prezzo di acquisto (pari a CHF 9,1 milioni) prevede una integrazione di prezzo (earn-out) qualora la societ\u00e0 raggiunga determinati obiettivi legati allo sviluppo del portafoglio crediti oltre ad un\u2019opzione di put&call sul rimanente 19,1%. Complessivamente l\u2019operazione ha dato origine ad un goodwill di CHF 34,6 milioni (37 milioni di euro al cambio del 30 giugno 2025) che al 31 dicembre 2025 \u00e8 stato parzialmente allocato a intangibili a vita utile definita
97 Arma Partners LLP detiene, a sua volta, il 100% di Arma partners Corporate Finance ltd (UK) e Arma Deutschland GmbH (Germania). Arma \u00e8 costituita sotto forma di Limited Liability Partnership e gli accordi contrattuali prevedono due tipologie di quote partecipative: gli Interest \u201cA\u201d - assegnati a Mediobanca - che danno il diritto di ricevere una percentuale inizialmente del 30% (35% dal quarto anno), del profitto distribuibile di Arma, calcolato come percentuale fissa dei ricavi oltre a diritti di governance sufficienti a consentire il consolidamento integrale completo linea per linea e il mantenimento del controllo dal punto di vista legale, regolamentare e contabile; Interest \u201cB\u201d che sono in capo ai Partner e danno loro il diritto a ricevere la percentuale residua del profitto distribuibile di Arma (risultato lordo della societ\u00e0 al netto della quota spettante al socio A), nonch\u00e9 taluni diritti di governance con impatto specifico sui diritti economici dei Partner.
98 In sede di determinazione del goodwill (PPA)** \u00e8 stata fatta una stima della consideration liability sulla base del Piano in essere alla data; tale stima, tuttavia, \u00e8 rivista annualmente e la differenza iscritta a conto economico; il valore di prima iscrizione sconta poi l\u2019effetto attualizzazione. Al 30 giugno 2024 la passivit\u00e0 era iscritta per \u00a3110,8 milioni, valore attualizzato di \u00a3122,3 milioni, al netto del primo pagamento pari a \u00a332,6 milioni. Nel corso dell\u2019esercizio 24/25 la passivit\u00e0 \u00e8 aumentata da \u00a3110,8 milioni a \u00a3123,7 milioni (\u00a383,4 milioni post pagamento della seconda tranche) recependo la buona performance Arma (\u00a37,4 milioni), il nuovo piano approvato, nonch\u00e9 l\u2019effetto attualizzazione (\u00a35,5 milioni) con un impatto a conto economico pari a \u00a312,9 milioni (\u20ac15,4 milioni) nei 12 mesi. Nel corso del semestre luglio-dicembre 2025 la passivit\u00e0 al 30.06.25 si \u00e8 incrementata per l\u2019effetto tasso di periodo (\u00a31,8 milioni) a \u00a385,2 milioni.
relativi alla piattaforma di HeidiPay Ltd per un valore pari a CHF 6,5 milioni (7 milioni di euro) gi\u00e0 ammortizzati per 0,7 milioni; al 31 dicembre il goodwill residuo \u00e8 pari a CHF 28 milioni (30,1 milioni di euro) fronteggiato da una passivit\u00e0 per deferred consideration valutata a CHF 9 milioni; tali valori sono ancora soggetti al relativo processo di Purchase Price Allocation, che verr\u00e0 finalizzato nel corso del prossimo semestre.
* * *
Le tabelle seguenti presentano l\u2019elenco delle attivit\u00e0 immateriali a vita definita e indefinita acquisite con operazioni straordinarie e il riepilogo del goodwill iscritto in bilancio suddiviso per operazione che l\u2019ha generato e per Cash Generating Unit.
Tabella 2: Altre attivit\u00e0 immateriali acquisite con operazioni straordinarie
| Tipologia | Deal | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Customer relationship | \u00a0 | 89.331 | 86.730 |
| \u00a0 | CMB | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.637 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.962 |
| \u00a0 | Polus (1) | 72.992 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a074.946 |
| \u00a0 | Messier et Associes | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.772 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.480 |
| \u00a0 | Soisy | 389 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0462 |
| \u00a0 | HeyLight | 2.109 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.241 |
| \u00a0 | Arma Partners | 4.122 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a04.639 |
| \u00a0 | HeidiPay | 6.310 | \u2014 |
| Marchi | \u00a0 | 43.680 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a056.545 |
| \u00a0 | MB Private Banking | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a015.489 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a015.489 |
| \u00a0 | RAM Active Investments (1) | \u2014 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a012.302 |
| \u00a0 | Arma Partners (1) | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a028.191 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a028.754 |
| Totale attivit\u00e0 immateriali da PPA | \u00a0 | 133.011 | 143.275 |
(1) Variazione interamente riconducibile all\u2019effetto cambio.
Tabella 3: Goodwill| Operazione | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Consumer | 403.315 | 410.191 |
| -di cui Soisy | 6.444 | 6.444 |
| -di cui Compass-Linea | 365.934 | 365.934 |
| -di cui HeyLight (2) | 812 | 810 |
| -di cui HeidiPay AG (3) | 30.125 | 37.003 |
| Polus Capital Management (1) | 55.979 | 57.098 |
| MB Private Banking | 52.103 | 52.103 |
| Messier et Associ\u00e9s | 41.953 | 93.153 |
| Arma Partners | 239.507 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0244.294 |
| Totale Avviamento | 792.857 | 856.839 |
(1) Variazione interamente riconducibile all\u2019effetto cambio.
(2) Riduzione avvenuta in seguito all\u2019 acquisizione di HeidiPay AG, che ha comportato lo stralcio dei precedenti accordi di deferred consideration legati a Heylight sulla base del quale era stato iscritto un goodwill pari a CHF 4,1 milioni.
(3) Include CHF 2,4 milioni (\u20ac2,6 milioni) derivanti dall\u2019acquisizione di Holipay da parte della controllata HeidiPay Ltd, precedente al Closing dell\u2019operazione di Compass.
Tabella 4: Riepilogo Cash Generating Unit
| CGU | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Consumer | 403.315 | 410.191 |
| Polus Capital Management (1) | 55.979 | 57.098 |
| MB Private Banking + AM | 29.453 | 29.453 |
| MB Mid corporate | 22.650 | 22.650 |
| Messier et Associ\u00e9s | 41.953 | 93.153 |
| Arma Partners (1) | 239.507 | 244.294 |
| Totale Avviamento | 792.857 | 856.839 |
(1) Variazione interamente riconducibile all\u2019effetto cambio.
Informazioni sull\u2019Impairment Test
In linea con quanto illustrato nella sezione relativa alle politiche contabili, lo IAS36 prevede la verifica della riduzione per perdita di valore sulle singole attivit\u00e0 materiali ed immateriali (impairment test), che deve essere svolta almeno una volta l\u2019anno in sede di redazione di Bilancio, o con cadenza anche pi\u00f9 frequente in presenza di eventi o manifestazioni che inducono a ritenere vi sia stata una riduzione di valore. Il monitoraggio degli indicatori di impairment ha, invece, frequenza semestrale, come previsto dalla citata policy di impairment.
Nel caso in cui non sia realisticamente possibile determinare in via diretta il valore recuperabile della singola attivit\u00e0, il principio consente di effettuare il calcolo sul valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari (CGU o cash generating unit) alla quale l\u2019attivit\u00e0 appartiene. La CGU rappresenta il pi\u00f9 piccolo gruppo di attivit\u00e0 identificabile in grado di generare flussi che non presentano sinergie con altre parti dell\u2019impresa, considerabile in via separata e cedibile autonomamente.
Ai fini della determinazione del valore recuperabile, posto a confronto con il valore di carico dell\u2019attivit\u00e0 iscritta in bilancio, si fa riferimento al maggiore tra il fair value (al netto degli oneri di dismissione) ed il valore d\u2019uso di un bene. In particolare, il valore d\u2019uso \u00e8 ottenuto attualizzando i flussi finanziari futuri attesi da una attivit\u00e0 o da una cash generating unit; le proiezioni dei flussi devono riflettere presupposti ragionevoli e si devono pertanto basare sui recenti budget/previsioni approvati dagli organi di governo della Societ\u00e0; inoltre, l\u2019attualizzazione deve avvenire ad un tasso di sconto che includa il corrente costo del denaro ed i rischi specifici connessi all\u2019attivit\u00e0.
Mediobanca e le sue controllate si sono dotate di una policy, recentemente aggiornata al fine di recepire le modifiche di forma relative al nuovo assetto organizzativo, che regola il processo di verifica di impairment e che recepisce le linee guida emanate dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione \u2013 OIV, i suggerimenti dell\u2019ESMA e le Raccomandazioni dei regolatori nazionali. Il valore recuperabile per il goodwill \u00e8 stimato ricorrendo alla tecnica del Dividend Discount Model, applicando la variante dell\u2019excess capital, metodologia di valutazione comunemente utilizzata dalle istituzioni finanziarie, per le CGU che necessitano di un capitale regolamentare (cd. capital intensive).
I flussi finanziari sono stati proiettati su un arco temporale di 3 anni sulla base dei piani strategici e dei budget annuali formulati dal management della singola CGU.
Per la stima del Cost of Equity, determinato mediante il Capital Asset Model (CAPM) coerentemente con i dettami dello IAS36, sono utilizzati alcuni parametri comuni a tutte le CGU, in dettaglio:
\u23afil tasso Risk-free che corrisponde alla remunerazione di investimenti esenti o a rischio minimo su un arco di tempo recente e non superiore all\u2019anno. \u00c8 nella prassi generalmente identificato nel rendimento dei titoli governativi del paese nel quale risiede l\u2019attivit\u00e0 oggetto di valutazione;
\u23afil Market risk premium che \u00e8 la remunerazione che gli investitori richiedono per accettare un aumento della rischiosit\u00e0 dei loro impieghi. In continuit\u00e0 con lo scorso
esercizio il management ha utilizzato un equity risk premium indistinto e pari al premio per il rischio del mercato azionario statunitense stimato secondo il criterio storico dalla New York University-Stern School of Business in base alla differenza tra il ritorno del mercato azionario americano rispetto a quello del mercato obbligazionario dal 1928 (media geometrica);
\u23afil tasso di crescita (g), utilizzato per il calcolo del terminal value, con la metodologia della c.d. \u201cPerpetuity\u201d, determinato partendo dal tasso di inflazione atteso nel lungo periodo del paese in cui ha sede la specifica CGU;
\u23afil parametro Beta \u00e8 diverso per le differenti tipologie di business, sono stati stimati muovendo dalla dinamica dei rendimenti storici di campioni di societ\u00e0 quotate comparabili a quelle oggetto di valutazione e dei rispettivi rendimenti storici degli indici di mercato dei paesi in cui le societ\u00e0 sono quotate.
Infine, va sottolineato che ai fini del calcolo del Cost of Equity (Ke) si deve considerare anche l\u2019eventuale rischio specifico della CGU attraverso un additional risk premium (coefficiente/fattore alfa) che tiene conto dei fattori di rischio (specifico e/o sistematico) non catturati nei flussi e/o non gi\u00e0 completamente riflessi nei parametri sottostanti al CAPM. Il management ha optato per incrementare le stime di costo opportunit\u00e0 del capitale per tutte le CGU, fatta eccezione per la CGU Consumer, di una misura almeno pari all\u20191,02%.
Tabella 5: Parametri per CGU del cost of equity| CGU | Tasso risk free | Premio per il rischio | Beta 2y | Coefficiente | Cost of equity | Tasso di crescita atteso |
| Rf | Erp | b | a | Ke | g |
| Consumer | 3,53 | 5,48 | 1,05 | \u2014 | 9,26 | 2,\u2013 |
| MB Private banking | 3,53 | 5,48 | 1,02 | 1,02 | 10,12 | 2,\u2013 |
| MB Mid corporate | 3,53 | 5,48 | 1,14 | 1,02 | 10,78 | 2,\u2013 |
| Polus Capital Management | 4,49 | 5,48 | 1,27 | 2,66 | 14,11 | 2,\u2013 |
| RAM Active Investments | 0,25 | 5,48 | 1,27 | 2,66 | 9,87 | 0,70 |
| Messier et Associ\u00e9s | 3,55 | 5,48 | 1,14 | 1,02 | 10,80 | 1,90 |
| Arma Partners | 4,49 | 5,48 | 1,14 | 1,02 | 11,74 | 2,\u2013 |
| 30 giugno 2025 |
| CGU | Tasso risk free | Premio per il rischio | Beta 2y | Coefficiente | Cost of equity | Tasso di crescita atteso |
| Rf | Erp | b | a | Ke | g |
| Consumer | 3,48 | 5,44 | 1,03 | \u2014 | 9,09 | 2,\u2013 |
| MB Private banking | 3,48 | 5,44 | 1,03 | 1,50 | 10,56 | 2,\u2013 |
| MB Mid corporate | 3,48 | 5,44 | 1,18 | 1,50 | 11,42 | 2,\u2013 |
| Polus Capital Management | 4,55 | 5,44 | 1,26 | 3,20 | 14,59 | 2,\u2013 |
| RAM Active Investments | 0,31 | 5,44 | 1,26 | 3,20 | 10,35 | 2,04 |
| Messier et Associ\u00e9s | 3,23 | 5,44 | 1,18 | 1,50 | 11,18 | 1,94 |
| Arma Partners | 4,55 | 5,44 | 1,18 | 1,50 | 12,49 | 2,\u2013 |
Rispetto allo scorso anno i Cost of Equity di tutte le CGU, ad eccezione della CGU Consumer, risultano in calo nonostante il lieve incremento dell\u2019Equity Risk Premium. I tassi risk free (calcolati - in continuit\u00e0 con lo scorso esercizio - come media ad 1 mese alla data di impairment test dei rendimenti giornalieri a scadenza dei benchmark governativi decennali ove \u00e8 ubicata la CGU oggetto di valutazione), scontano un lieve aumento per l\u2019Italia (dal 3,48% al 3,53%) e la Francia (dal 3,23% al 3,55%), mentre si registra un decremento per la Svizzera (dallo 0,31% allo 0,25%) e il Regno Unito (dal 4,55% al 4,49%). Riguardo l\u2019Equity Risk Premium si \u00e8 assunto quale riferimento per tutte le CGU la media storica a lungo termine dei premi per il rischio osservati nel mercato statunitense (pari al 5,48%; circa 4bps in pi\u00f9 rispetto al 30 giugno 2025) in quanto rappresentativo del premio associato all\u2019investimento globale nel mercato azionario. I Beta risultano tutti in leggera diminuzione fatta eccezione per le CGU Consumer, Polus e RAM. Infine, il tasso di crescita (g), pari al tasso di inflazione attesa nel lungo periodo nei paesi di residenza delle CGU, \u00e8 stato fissato al 2% per l\u2019Italia e l\u2019UK, allo 0,7% per la Svizzera e all\u20191,90% per la Francia.
L\u2019applicazione della formula valutativa richiede di stimare il valore attuale dei flussi attesi di ogni CGU oltre il periodo di previsione esplicita (il periodo di piano) che definisce il c.d. terminal value. Al riguardo si precisa che \u00e8 stato ottenuto capitalizzando la media degli utili distribuibili degli ultimi 3 anni di Piano che \u00e8 stata
ritenuta, in via prudenziale, il valore che meglio riflette un flusso finanziario normalizzato che tenga conto delle prospettive reddituali delle singole CGU secondo un approccio across the cycle. Le uniche due eccezioni sono rappresentate dalle CGU Messier & Associ\u00e9s e RAM per le quali, alla luce della volatilit\u00e0 del business e delle prospettive future meno vigorose del previsto, si \u00e8 ritenuto opportuno utilizzare in via prudenziale la media del periodo 2024-28. Tutte le CGU del Gruppo Mediobanca, ad eccezione di Messier & Associ\u00e9s e RAM, hanno superato l\u2019impairment test essendo il valore d\u2019uso superiore ai valori di carico al 30 giugno 2025.
Tale situazione \u00e8 confermata dalle analisi di sensitivit\u00e0 effettuate sulle seguenti variabili:
\u2014Cost of equity +/- 0,25%, con una variazione complessiva in aumento e diminuzione fino a 50 bps;
\u2014Tasso di crescita di lungo periodo +/- 0,20%, con una variazione complessiva in aumento e diminuzione fino a 60 bps;
\u2014Flusso distribuibile a terminal value +/-5%, con una variazione complessiva in aumento e diminuzione fino al 10%.
Riguardo ai marchi sono state riperformate le valutazioni sulla base del royalty relief method che desume il valore del brand sulla base del valore attuale dei redditi rivenienti dal marchio, stimati come prodotto tra il tasso di royalty implicito nella valutazione dei rispettivi marchi in sede di PPA (Business Combination ai sensi IFRS3) ed il valore dei proventi operativi. Il valore residuo dei marchi Private Banking (15,5 milioni), Messier et Associ\u00e8s (17 milioni) e Arma Partners (28,2 milioni) sono stati confermati.
Inoltre, \u00e8 stato effettuato un ulteriore impairment test (c.d. impairment test di II livello) andando a verificare che il value in use dei differenti segmenti operativi (Consumer, Wealth Management e Corporate and Investment Banking), tenuto conto dell\u2019allocazione di tutti i costi corporate delle Holding Functions, fosse superiore ai rispettivi carrying amount, determinato come somma tra il patrimonio di vigilanza assorbito integrato del goodwill ed altri intangibili allocati. Il test di impairment risulta superato da tutti e tre i segmenti operativi.
Infine, \u00e8 stata svolta un\u2019analisi di ragionevolezza del valore di Mediobanca e delle sue controllate - ottenuto come Somma delle Parti - e i prezzi di borsa ed i target prices indicati dagli analisti finanziari. Per quanto riguarda l\u2019andamento dei prezzi di Borsa e l\u2019indicatore Price to Book value si segnala che alla data di chiusura dell\u2019esercizio (31 dicembre 2025) il titolo quotava \u20ac 17,8, ben al di sopra del patrimonio netto per azione del Gruppo Mediobanca.
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"value": "Nello specifico, al 31 dicembre 2025 \u00e8 stato svolto nuovamente l\u2019esercizio di impairment test che era stato superato per tutte le CGU al 30 giugno scorso, nonostante permanessero alcuni punti di attenzione.
Tenuto conto che la formulazione del nuovo piano pluriennale, predisposto a livello della Controllante, \u00e8 avvenuta solo lo scorso 26 febbraio, ai fini dell\u2019esercizio di impairment stati utilizzati i medesimi business plan del 30 giugno scorso.
Tuttavia, poich\u00e9 analizzando l\u2019andamento delle singole CGU nel corso del semestre \u00e8 emersa una certa incertezza sulla capacit\u00e0 di mantenere adeguati livelli di redditivit\u00e0 e di generazione di valore nel lungo periodo coerenti con i piani in essere, si \u00e8 deciso di adottare un approccio prudenziale, applicando una stima cautelativa dell\u2019utile distribuibile di lungo periodo per il calcolo del Terminal Value.
Sono stati altres\u00ec modificati i dati di mercato, senza tuttavia rilevare scostamenti significativi in particolare nei tassi mercato, ancorch\u00e9 in lieve flessione rispetto al 30 giugno scorso (cfr. infra).
A seguito di questo intervento, il valore recuperabile di due CGU gi\u00e0 oggetto di attenzione, si \u00e8 ridotto rispetto a quanto emerso al 30 giugno scorso, portandosi ad un valore inferiore rispetto al relativo valore di carico e rendendo necessaria una svalutazione complessiva pari a 63,5 milioni.
10.2 Attivit\u00e0 immateriali: variazioni annue | Avviamento | Altre attivit\u00e0 immateriali: generate internamente | Altre attivit\u00e0 immateriali: altre | Totale |
| DEF | INDEF | DEF | INDEF |
| A. Esistenze iniziali | 856.839 | \u2014 | \u2014 | 438.712 | 142.397 | 1.437.948 |
| A.1 Riduzioni di valore totali nette | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 350.355 | \u2014 | 350.355 |
| A.2 Esistenze iniziali nette | 856.839 | \u2014 | \u2014 | 88.357 | 142.397 | 1.087.593 |
| B. Aumenti | 71 | \u2014 | \u2014 | 32.382 | 28 | 32.481 |
| B.1 Acquisti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 32.344 | 4 | 32.348 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.000 | \u2014 | 7.000 |
| B.2 Incrementi di attivit\u00e0 immateriali interne | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.3 Riprese di valore | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.4 Variazioni positive di fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - a patrimonio netto | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - a conto economico | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.5 Differenze di cambio positive | 71 | \u2014 | \u2014 | 38 | 24 | 133 |
| B.6 Altre variazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C. Diminuzioni | 64.053 | \u2014 | \u2014 | 18.019 | 14.238 | 96.310 |
| C.1 Vendite | 7.000 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.000 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale* | 7.000 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.000 |
| C.2 Rettifiche di valore | 51.200 | \u2014 | \u2014 | 17.789 | 12.327 | 81.316 |
| - Ammortamenti | X | \u2014 | \u2014 | 17.789 | \u2014 | 17.789 |
| - Svalutazioni | 51.200 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 12.327 | 63.527 |
| + patrimonio netto | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| + conto economico | 51.200 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 12.327 | 63.527 |
| C.3 Variazioni negative di fair value: | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - a patrimonio netto | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - a conto economico | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.4 Trasferimenti alle attivit\u00e0 non correnti in via di dismissione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.5 Differenze di cambio negative | 5.853 | \u2014 | \u2014 | 228 | 1.911 | 7.994 |
| C.6 Altre variazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 2 | \u2014 | 2 |
| D. Rimanenze finali nette | 792.857 | \u2014 | \u2014 | 102.720 | 128.187 | 1.023.764 |
| D.1 Rettifiche di valori totali nette | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (372.104) | \u2014 | (372.104) |
| E. Rimanenze finali lorde | 792.857 | \u2014 | \u2014 | 474.824 | 128.187 | 1.395.868 |
| F. Valutazione al costo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
*Al 31 dicembre 2025 \u00e8 stata identificata una prima stima di intangibili a vita definita (pari a 7 milioni, gi\u00e0 ammortizzati per 0,7 milioni) allocati dal goodwill preliminare di HeidiPay AG rilevato al 30 giugno 2025, il cui processo di Purchase Price Allocation verr\u00e0 finalizzato nel corso del prossimo semestre.
Informazioni sulle attivit\u00e0 intangibili e sull\u2019avviamento
Di seguito una tabella riepilogativa degli effetti delle PPA di tutte le acquisizioni effettuate da Mediobanca e dalle sue controllate nel corso degli anni:
Tabella 1: Riepilogo effetti PPA: Acquisizioni ITALIA
| \u00a0 | Linea | Soisy | IFID | Spafid Connect | Esperia |
| Data acquisizione | 27 giugno 2008 | 10 ottobre 2022 | 1 agosto 2014 | 18 giugno 2015 | 6 aprile 2017 |
| Prezzo pagato | 406.938 | 5.999 | 3.600 | 5.124 | 233.920 |
| di cui: oneri accessori | 2.000 | \u2014 | 200 | \u2014 | \u2014 |
| Passivit\u00e0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Attivit\u00e0 immateriali a vita definita | (44.200) | (1.056) | (700) | (3.250) | (4.508) |
| n. anni ammortamento | 8 | 5 | 7 | 10 | 5 |
| Marchi | (6.300) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (15.489) |
| Aggiustamenti Fair Value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 11.232 |
| Sbilancio altre attivit\u00e0/altre passivit\u00e0 | (2.659) | 1.152 | 420 | (466) | (176.585) |
| Effetti fiscali | 12.155 | 349 | 220 | 934 | 6.613 |
| Totale Avviamento | 365.934 | 6.444 | 3.540 | 2.342 | 55.183 |
Tabella 1: Riepilogo effetti PPA: Acquisizioni ESTERO| \u00a0 | Cairn | RAM (1) | MMA | Bybrook (Cairn)(2) | Arma Partners | Heidi Pay Switzerland |
| Data acquisizione | 31 dicembre 2015 | 28 febbraio 2018 | 11 aprile 2019 | 31 agosto 2021 | 2 ottobre 2023 | 16 ottobre 2023 |
| Valuta | GBP | CHF | EURO | GBP | GBP | CHF |
| Price consideration | 24.662 | 164.732 | 107.856 | 66.900 | 220.000 | 3.000 |
| di cui: oneri accessori | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Passivit\u00e0 | 20.813 | 46.850 | 54.540 | \u2014 | 11.400 | 4.098 |
| Attivit\u00e0 immateriali a vita indefinita | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (58.903) | \u2014 | \u2014 |
| Attivit\u00e0 immateriali a vita definita | \u2014 | (2.398) | (11.330) | (8.455) | (5.300) | (2.530) |
| n. anni ammortamento | \u2014 | 5 | 8 | 10 | 7 | 10 |
| Marchi | \u2014 | (37.395) | (10.230) | \u2014 | (24.600) | \u2014 |
| Aggiustamenti Fair Value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Sbilancio altre attivit\u00e0/altre passivit\u00e0 | (8.345) | (6.852) | (13.353) | (3.759) | \u2014 | (96) |
| Effetti fiscali | \u2014 | 7.163 | 6.684 | 15.934 | 7.500 | 380 |
| Totale Avviamento | 37.130 | 172.099 | 134.167 | 11.718 | 209.000 | 4.852 |
(1) Tutti gli importi sono calcolati al pro-quota dell\u201989,25% acquisito alla data dell\u2019operazione.
(2) Il business e le azioni di Bybrook sono state acquisite da Polus Capital Management (gi\u00e0 Cairn Capital), societ\u00e0 controllata all\u201989,07% da Mediobanca S.p.A.
Si riepilogano di seguito le principali operazioni di acquisizione di Mediobanca e delle sue controllate:
\u23afcon riguardo a Compass, il goodwill relativo all\u2019operazione Linea (giugno 2008, pari a 365,9 milioni) e quello generatosi dall\u2019acquisizione di Soisy S.p.A95 (ottobre 2022, pari a 6,4 milioni), restano gli unici intangibili iscritti nel bilancio della CGU;
\u23afl\u2019acquisto del 50% delle quote Banca Esperia detenute da Banca Mediolanum (aprile 2017) mediante il pagamento di 141 milioni ha determinato un goodwill per 52,1 milioni suddiviso nelle CGU Private Banking (29,4 milioni) e CGU MidCap (22,7 milioni), un marchio per 15,5 milioni legato all\u2019attivit\u00e0 di Private Banking e una lista clienti (originariamente valorizzata per 4,5 milioni ed integralmente ammortizzata);
95 La societ\u00e0 \u00e8 stata fusa in Compass Banca nel corso dell\u2019esercizio 23/24.
\u23afl\u2019acquisto del 69,4% di RAM AI (febbraio 2018) ha portato ad identificare un goodwill di 172,1 milioni di franchi svizzeri (interamente svalutato nel corso degli anni), un marchio a vita indefinita per 41,9 milioni di franchi svizzeri (parzialmente svalutato e in essere per un valore residuo di 11,5 milioni di franchi svizzeri, 12,3 milioni di euro al cambio del 31 dicembre 2025) e una lista clienti, per 2,7 milioni di franchi svizzeri (integralmente ammortizzata). Al 31 dicembre 2025, a seguito della svalutazione del valore residuo del marchio in sede di impairment test, non residuano pi\u00f9 avviamenti n\u00e9 altre attivit\u00e0 immateriali riferibili alla CGU;\u23afl\u2019acquisizione del 66,4% del capitale di Messier Maris & Associ\u00e9s \u2013 MMA (aprile 2019, poi ridenominata Messier & Associ\u00e9s nel 2021 a seguito dell\u2019uscita dell\u2019omonimo partner), al prezzo di 107,9 milioni regolata con 11,6 milioni di azioni Mediobanca in portafoglio unitamente ad un accordo di Put & Call96 sul restante capitale che ha comportato l\u2019iscrizione di un goodwill di 134,2 milioni oltre al marchio per 27,2 milioni. Lo scorso 8 dicembre \u00e8 stata esercitata la clausola di Change of Control da parte dell\u2019equity partner, prevista dagli accordi stipulati a maggio 2024, che comporter\u00e0 a fine marzo, oltre ad un esborso aggiuntivo (5,25 milioni) l\u2019accelerazione delle altre opzioni con l\u2019uscita dall\u2019azionariato del fondatore che tuttavia rimarr\u00e0 come Presidente della societ\u00e0 con un nuovo schema di remunerazione. Al 31 dicembre, da un lato, \u00e8 in essere una passivit\u00e0 pari a 19,3 milioni da corrispondere all\u2019atto del pagamento del dividendo e, dall\u2019altro, si \u00e8 ridotto il goodwill da 93,2 a 42 milioni ad esito dell\u2019esercizio di impairment test che, come detto, sconta minor reddittivit\u00e0 netta prospettica; si ricorda che la societ\u00e0 Messier & Associ\u00e9s SA ha iscritto nel proprio attivo un marchio per 17 milioni; \u23afl\u2019acquisto di Cairn Capital (dicembre 2015) ha determinato l\u2019iscrizione di un goodwill per \u00a337,1 milioni, successivamente con l\u2019operazione Bybrook Capital LLP (agosto 2021) sono state iscritte attivit\u00e0 immateriali relative a contratti di asset management per \u00a367,4 milioni (di cui \u00a358,9 a vita indefinita e \u00a38,5 milioni a vita definita da ammortizzare in 10 anni) oltre ad un goodwill per \u00a311,7 milioni; al 31 dicembre il goodwill in essere \u00e8 pari a \u00a348,8 milioni, le attivit\u00e0 immateriali sono pari a \u00a363,7 milioni fronteggiate da passivit\u00e0 per contingent consideration nei confronti di soci di minoranza pari a \u00a323,7 milioni;
96 le put&call e consideration liability sono valorizzate in bilancio in base al relativo presumibile valore di realizzo, tenuto conto degli accordi contrattuali vigenti.
\u23afl\u2019acquisizione (100% degli Interest A) del controllo della societ\u00e0 inglese Arma Partners LLP97 (ottobre 2023) che ha portato all\u2019identificazione di un marchio per un valore pari a \u00a324,6 milioni, di una customer relationship per un valore pari a \u00a35,3 milioni (vita utile di 7 anni) e di un goodwill pari a \u00a3209 milioni (convertito a euro 244,3 milioni). Al 31 dicembre 2025 la consideration liability, \u00e8 pari a \u00a385,2 milioni98 (tenuto conto del pagamento della seconda tranche differita), il goodwill resta invariato a \u00a3209 milioni mentre le altre attivit\u00e0 immateriali calano a \u00a328,2 milioni;\u23afl\u2019acquisto da parte di Compass Banca del 100% del capitale sociale di Heidi Pay Switzerland AG (ottobre 2023, successivamente ridenominata HeyLight), ha portato all\u2019identificazione di una customer relationship per un valore pari a CHF 2,5 milioni (vita utile di 10 anni), e di un goodwill residuo pari a CHF 4,9 milioni di franchi svizzeri, in seguito quasi interamente assorbito dalla cancellazione della passivit\u00e0 per deferred consideration, cos\u00ec come stabilito dai nuovi accordi per l\u2019acquisto della quota residua di HeidiPay AG; il goodwill al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari a CHF 0,8 milioni;
\u23aflo scorso 30 giugno \u00e8 stato perfezionato l\u2019acquisto da parte di Compass Banca del controllo della holding HeidiPay AG, di cui deteneva gi\u00e0 l\u2019influenza notevole (acquisita nel luglio 2022), tramite l\u2019acquisto di un ulteriore 59,8% del capitale (quota effettiva: 80,9%). Il prezzo di acquisto (pari a CHF 9,1 milioni) prevede una integrazione di prezzo (earn-out) qualora la societ\u00e0 raggiunga determinati obiettivi legati allo sviluppo del portafoglio crediti oltre ad un\u2019opzione di put&call sul rimanente 19,1%. Complessivamente l\u2019operazione ha dato origine ad un goodwill di CHF 34,6 milioni (37 milioni di euro al cambio del 30 giugno 2025) che al 31 dicembre 2025 \u00e8 stato parzialmente allocato a intangibili a vita utile definita
97 Arma Partners LLP detiene, a sua volta, il 100% di Arma partners Corporate Finance ltd (UK) e Arma Deutschland GmbH (Germania). Arma \u00e8 costituita sotto forma di Limited Liability Partnership e gli accordi contrattuali prevedono due tipologie di quote partecipative: gli Interest \u201cA\u201d - assegnati a Mediobanca - che danno il diritto di ricevere una percentuale inizialmente del 30% (35% dal quarto anno), del profitto distribuibile di Arma, calcolato come percentuale fissa dei ricavi oltre a diritti di governance sufficienti a consentire il consolidamento integrale completo linea per linea e il mantenimento del controllo dal punto di vista legale, regolamentare e contabile; Interest \u201cB\u201d che sono in capo ai Partner e danno loro il diritto a ricevere la percentuale residua del profitto distribuibile di Arma (risultato lordo della societ\u00e0 al netto della quota spettante al socio A), nonch\u00e9 taluni diritti di governance con impatto specifico sui diritti economici dei Partner.
98 In sede di determinazione del goodwill (PPA)** \u00e8 stata fatta una stima della consideration liability sulla base del Piano in essere alla data; tale stima, tuttavia, \u00e8 rivista annualmente e la differenza iscritta a conto economico; il valore di prima iscrizione sconta poi l\u2019effetto attualizzazione. Al 30 giugno 2024 la passivit\u00e0 era iscritta per \u00a3110,8 milioni, valore attualizzato di \u00a3122,3 milioni, al netto del primo pagamento pari a \u00a332,6 milioni. Nel corso dell\u2019esercizio 24/25 la passivit\u00e0 \u00e8 aumentata da \u00a3110,8 milioni a \u00a3123,7 milioni (\u00a383,4 milioni post pagamento della seconda tranche) recependo la buona performance Arma (\u00a37,4 milioni), il nuovo piano approvato, nonch\u00e9 l\u2019effetto attualizzazione (\u00a35,5 milioni) con un impatto a conto economico pari a \u00a312,9 milioni (\u20ac15,4 milioni) nei 12 mesi. Nel corso del semestre luglio-dicembre 2025 la passivit\u00e0 al 30.06.25 si \u00e8 incrementata per l\u2019effetto tasso di periodo (\u00a31,8 milioni) a \u00a385,2 milioni.
relativi alla piattaforma di HeidiPay Ltd per un valore pari a CHF 6,5 milioni (7 milioni di euro) gi\u00e0 ammortizzati per 0,7 milioni; al 31 dicembre il goodwill residuo \u00e8 pari a CHF 28 milioni (30,1 milioni di euro) fronteggiato da una passivit\u00e0 per deferred consideration valutata a CHF 9 milioni; tali valori sono ancora soggetti al relativo processo di Purchase Price Allocation, che verr\u00e0 finalizzato nel corso del prossimo semestre.
* * *
Le tabelle seguenti presentano l\u2019elenco delle attivit\u00e0 immateriali a vita definita e indefinita acquisite con operazioni straordinarie e il riepilogo del goodwill iscritto in bilancio suddiviso per operazione che l\u2019ha generato e per Cash Generating Unit.
Tabella 2: Altre attivit\u00e0 immateriali acquisite con operazioni straordinarie
| Tipologia | Deal | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Customer relationship | \u00a0 | 89.331 | 86.730 |
| \u00a0 | CMB | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.637 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.962 |
| \u00a0 | Polus (1) | 72.992 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a074.946 |
| \u00a0 | Messier et Associes | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.772 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.480 |
| \u00a0 | Soisy | 389 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0462 |
| \u00a0 | HeyLight | 2.109 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.241 |
| \u00a0 | Arma Partners | 4.122 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a04.639 |
| \u00a0 | HeidiPay | 6.310 | \u2014 |
| Marchi | \u00a0 | 43.680 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a056.545 |
| \u00a0 | MB Private Banking | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a015.489 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a015.489 |
| \u00a0 | RAM Active Investments (1) | \u2014 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a012.302 |
| \u00a0 | Arma Partners (1) | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a028.191 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a028.754 |
| Totale attivit\u00e0 immateriali da PPA | \u00a0 | 133.011 | 143.275 |
(1) Variazione interamente riconducibile all\u2019effetto cambio.
Tabella 3: Goodwill| Operazione | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Consumer | 403.315 | 410.191 |
| -di cui Soisy | 6.444 | 6.444 |
| -di cui Compass-Linea | 365.934 | 365.934 |
| -di cui HeyLight (2) | 812 | 810 |
| -di cui HeidiPay AG (3) | 30.125 | 37.003 |
| Polus Capital Management (1) | 55.979 | 57.098 |
| MB Private Banking | 52.103 | 52.103 |
| Messier et Associ\u00e9s | 41.953 | 93.153 |
| Arma Partners | 239.507 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0244.294 |
| Totale Avviamento | 792.857 | 856.839 |
(1) Variazione interamente riconducibile all\u2019effetto cambio.
(2) Riduzione avvenuta in seguito all\u2019 acquisizione di HeidiPay AG, che ha comportato lo stralcio dei precedenti accordi di deferred consideration legati a Heylight sulla base del quale era stato iscritto un goodwill pari a CHF 4,1 milioni.
(3) Include CHF 2,4 milioni (\u20ac2,6 milioni) derivanti dall\u2019acquisizione di Holipay da parte della controllata HeidiPay Ltd, precedente al Closing dell\u2019operazione di Compass.
Tabella 4: Riepilogo Cash Generating Unit
| CGU | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Consumer | 403.315 | 410.191 |
| Polus Capital Management (1) | 55.979 | 57.098 |
| MB Private Banking + AM | 29.453 | 29.453 |
| MB Mid corporate | 22.650 | 22.650 |
| Messier et Associ\u00e9s | 41.953 | 93.153 |
| Arma Partners (1) | 239.507 | 244.294 |
| Totale Avviamento | 792.857 | 856.839 |
(1) Variazione interamente riconducibile all\u2019effetto cambio.
Informazioni sull\u2019Impairment Test
In linea con quanto illustrato nella sezione relativa alle politiche contabili, lo IAS36 prevede la verifica della riduzione per perdita di valore sulle singole attivit\u00e0 materiali ed immateriali (impairment test), che deve essere svolta almeno una volta l\u2019anno in sede di redazione di Bilancio, o con cadenza anche pi\u00f9 frequente in presenza di eventi o manifestazioni che inducono a ritenere vi sia stata una riduzione di valore. Il monitoraggio degli indicatori di impairment ha, invece, frequenza semestrale, come previsto dalla citata policy di impairment.
Nel caso in cui non sia realisticamente possibile determinare in via diretta il valore recuperabile della singola attivit\u00e0, il principio consente di effettuare il calcolo sul valore recuperabile dell\u2019unit\u00e0 generatrice di flussi finanziari (CGU o cash generating unit) alla quale l\u2019attivit\u00e0 appartiene. La CGU rappresenta il pi\u00f9 piccolo gruppo di attivit\u00e0 identificabile in grado di generare flussi che non presentano sinergie con altre parti dell\u2019impresa, considerabile in via separata e cedibile autonomamente.
Ai fini della determinazione del valore recuperabile, posto a confronto con il valore di carico dell\u2019attivit\u00e0 iscritta in bilancio, si fa riferimento al maggiore tra il fair value (al netto degli oneri di dismissione) ed il valore d\u2019uso di un bene. In particolare, il valore d\u2019uso \u00e8 ottenuto attualizzando i flussi finanziari futuri attesi da una attivit\u00e0 o da una cash generating unit; le proiezioni dei flussi devono riflettere presupposti ragionevoli e si devono pertanto basare sui recenti budget/previsioni approvati dagli organi di governo della Societ\u00e0; inoltre, l\u2019attualizzazione deve avvenire ad un tasso di sconto che includa il corrente costo del denaro ed i rischi specifici connessi all\u2019attivit\u00e0.
Mediobanca e le sue controllate si sono dotate di una policy, recentemente aggiornata al fine di recepire le modifiche di forma relative al nuovo assetto organizzativo, che regola il processo di verifica di impairment e che recepisce le linee guida emanate dall\u2019Organismo Italiano di Valutazione \u2013 OIV, i suggerimenti dell\u2019ESMA e le Raccomandazioni dei regolatori nazionali. Il valore recuperabile per il goodwill \u00e8 stimato ricorrendo alla tecnica del Dividend Discount Model, applicando la variante dell\u2019excess capital, metodologia di valutazione comunemente utilizzata dalle istituzioni finanziarie, per le CGU che necessitano di un capitale regolamentare (cd. capital intensive).
I flussi finanziari sono stati proiettati su un arco temporale di 3 anni sulla base dei piani strategici e dei budget annuali formulati dal management della singola CGU.
Per la stima del Cost of Equity, determinato mediante il Capital Asset Model (CAPM) coerentemente con i dettami dello IAS36, sono utilizzati alcuni parametri comuni a tutte le CGU, in dettaglio:
\u23afil tasso Risk-free che corrisponde alla remunerazione di investimenti esenti o a rischio minimo su un arco di tempo recente e non superiore all\u2019anno. \u00c8 nella prassi generalmente identificato nel rendimento dei titoli governativi del paese nel quale risiede l\u2019attivit\u00e0 oggetto di valutazione;
\u23afil Market risk premium che \u00e8 la remunerazione che gli investitori richiedono per accettare un aumento della rischiosit\u00e0 dei loro impieghi. In continuit\u00e0 con lo scorso
esercizio il management ha utilizzato un equity risk premium indistinto e pari al premio per il rischio del mercato azionario statunitense stimato secondo il criterio storico dalla New York University-Stern School of Business in base alla differenza tra il ritorno del mercato azionario americano rispetto a quello del mercato obbligazionario dal 1928 (media geometrica);
\u23afil tasso di crescita (g), utilizzato per il calcolo del terminal value, con la metodologia della c.d. \u201cPerpetuity\u201d, determinato partendo dal tasso di inflazione atteso nel lungo periodo del paese in cui ha sede la specifica CGU;
\u23afil parametro Beta \u00e8 diverso per le differenti tipologie di business, sono stati stimati muovendo dalla dinamica dei rendimenti storici di campioni di societ\u00e0 quotate comparabili a quelle oggetto di valutazione e dei rispettivi rendimenti storici degli indici di mercato dei paesi in cui le societ\u00e0 sono quotate.
Infine, va sottolineato che ai fini del calcolo del Cost of Equity (Ke) si deve considerare anche l\u2019eventuale rischio specifico della CGU attraverso un additional risk premium (coefficiente/fattore alfa) che tiene conto dei fattori di rischio (specifico e/o sistematico) non catturati nei flussi e/o non gi\u00e0 completamente riflessi nei parametri sottostanti al CAPM. Il management ha optato per incrementare le stime di costo opportunit\u00e0 del capitale per tutte le CGU, fatta eccezione per la CGU Consumer, di una misura almeno pari all\u20191,02%.
Tabella 5: Parametri per CGU del cost of equity| CGU | Tasso risk free | Premio per il rischio | Beta 2y | Coefficiente | Cost of equity | Tasso di crescita atteso |
| Rf | Erp | b | a | Ke | g |
| Consumer | 3,53 | 5,48 | 1,05 | \u2014 | 9,26 | 2,\u2013 |
| MB Private banking | 3,53 | 5,48 | 1,02 | 1,02 | 10,12 | 2,\u2013 |
| MB Mid corporate | 3,53 | 5,48 | 1,14 | 1,02 | 10,78 | 2,\u2013 |
| Polus Capital Management | 4,49 | 5,48 | 1,27 | 2,66 | 14,11 | 2,\u2013 |
| RAM Active Investments | 0,25 | 5,48 | 1,27 | 2,66 | 9,87 | 0,70 |
| Messier et Associ\u00e9s | 3,55 | 5,48 | 1,14 | 1,02 | 10,80 | 1,90 |
| Arma Partners | 4,49 | 5,48 | 1,14 | 1,02 | 11,74 | 2,\u2013 |
| 30 giugno 2025 |
| CGU | Tasso risk free | Premio per il rischio | Beta 2y | Coefficiente | Cost of equity | Tasso di crescita atteso |
| Rf | Erp | b | a | Ke | g |
| Consumer | 3,48 | 5,44 | 1,03 | \u2014 | 9,09 | 2,\u2013 |
| MB Private banking | 3,48 | 5,44 | 1,03 | 1,50 | 10,56 | 2,\u2013 |
| MB Mid corporate | 3,48 | 5,44 | 1,18 | 1,50 | 11,42 | 2,\u2013 |
| Polus Capital Management | 4,55 | 5,44 | 1,26 | 3,20 | 14,59 | 2,\u2013 |
| RAM Active Investments | 0,31 | 5,44 | 1,26 | 3,20 | 10,35 | 2,04 |
| Messier et Associ\u00e9s | 3,23 | 5,44 | 1,18 | 1,50 | 11,18 | 1,94 |
| Arma Partners | 4,55 | 5,44 | 1,18 | 1,50 | 12,49 | 2,\u2013 |
Rispetto allo scorso anno i Cost of Equity di tutte le CGU, ad eccezione della CGU Consumer, risultano in calo nonostante il lieve incremento dell\u2019Equity Risk Premium. I tassi risk free (calcolati - in continuit\u00e0 con lo scorso esercizio - come media ad 1 mese alla data di impairment test dei rendimenti giornalieri a scadenza dei benchmark governativi decennali ove \u00e8 ubicata la CGU oggetto di valutazione), scontano un lieve aumento per l\u2019Italia (dal 3,48% al 3,53%) e la Francia (dal 3,23% al 3,55%), mentre si registra un decremento per la Svizzera (dallo 0,31% allo 0,25%) e il Regno Unito (dal 4,55% al 4,49%). Riguardo l\u2019Equity Risk Premium si \u00e8 assunto quale riferimento per tutte le CGU la media storica a lungo termine dei premi per il rischio osservati nel mercato statunitense (pari al 5,48%; circa 4bps in pi\u00f9 rispetto al 30 giugno 2025) in quanto rappresentativo del premio associato all\u2019investimento globale nel mercato azionario. I Beta risultano tutti in leggera diminuzione fatta eccezione per le CGU Consumer, Polus e RAM. Infine, il tasso di crescita (g), pari al tasso di inflazione attesa nel lungo periodo nei paesi di residenza delle CGU, \u00e8 stato fissato al 2% per l\u2019Italia e l\u2019UK, allo 0,7% per la Svizzera e all\u20191,90% per la Francia.
L\u2019applicazione della formula valutativa richiede di stimare il valore attuale dei flussi attesi di ogni CGU oltre il periodo di previsione esplicita (il periodo di piano) che definisce il c.d. terminal value. Al riguardo si precisa che \u00e8 stato ottenuto capitalizzando la media degli utili distribuibili degli ultimi 3 anni di Piano che \u00e8 stata
ritenuta, in via prudenziale, il valore che meglio riflette un flusso finanziario normalizzato che tenga conto delle prospettive reddituali delle singole CGU secondo un approccio across the cycle. Le uniche due eccezioni sono rappresentate dalle CGU Messier & Associ\u00e9s e RAM per le quali, alla luce della volatilit\u00e0 del business e delle prospettive future meno vigorose del previsto, si \u00e8 ritenuto opportuno utilizzare in via prudenziale la media del periodo 2024-28. Tutte le CGU del Gruppo Mediobanca, ad eccezione di Messier & Associ\u00e9s e RAM, hanno superato l\u2019impairment test essendo il valore d\u2019uso superiore ai valori di carico al 30 giugno 2025.
Tale situazione \u00e8 confermata dalle analisi di sensitivit\u00e0 effettuate sulle seguenti variabili:
\u2014Cost of equity +/- 0,25%, con una variazione complessiva in aumento e diminuzione fino a 50 bps;
\u2014Tasso di crescita di lungo periodo +/- 0,20%, con una variazione complessiva in aumento e diminuzione fino a 60 bps;
\u2014Flusso distribuibile a terminal value +/-5%, con una variazione complessiva in aumento e diminuzione fino al 10%.
Riguardo ai marchi sono state riperformate le valutazioni sulla base del royalty relief method che desume il valore del brand sulla base del valore attuale dei redditi rivenienti dal marchio, stimati come prodotto tra il tasso di royalty implicito nella valutazione dei rispettivi marchi in sede di PPA (Business Combination ai sensi IFRS3) ed il valore dei proventi operativi. Il valore residuo dei marchi Private Banking (15,5 milioni), Messier et Associ\u00e8s (17 milioni) e Arma Partners (28,2 milioni) sono stati confermati.
Inoltre, \u00e8 stato effettuato un ulteriore impairment test (c.d. impairment test di II livello) andando a verificare che il value in use dei differenti segmenti operativi (Consumer, Wealth Management e Corporate and Investment Banking), tenuto conto dell\u2019allocazione di tutti i costi corporate delle Holding Functions, fosse superiore ai rispettivi carrying amount, determinato come somma tra il patrimonio di vigilanza assorbito integrato del goodwill ed altri intangibili allocati. Il test di impairment risulta superato da tutti e tre i segmenti operativi.
Infine, \u00e8 stata svolta un\u2019analisi di ragionevolezza del valore di Mediobanca e delle sue controllate - ottenuto come Somma delle Parti - e i prezzi di borsa ed i target prices ",
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"value": "SEZIONE 11Attivit\u00e0 fiscali e passivit\u00e0 fiscali \u2013 Voce 110 dell\u2019attivo e Voce 60 del passivo 11.1 Attivit\u00e0 per imposte anticipate: composizione
| Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| - In contropartita al Conto Economico | 261.257 | 256.222 |
| - In contropartita al Patrimonio Netto | 17.115 | 47.149 |
| Totale | 278.372 | 303.371 |
Tutte le imposte anticipate non qualificate sono state sottoposte al \u201cprobability test\u201d, ossia la valutazione annuale sulla probabilit\u00e0 di recupero, da parte della Capogruppo Banca Monte dei Paschi di Siena.
| \u00a0 | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| A - Attivit\u00e0 per imposte anticipate lorde | 278.372 | 303.371 |
| Svalutazione crediti (*) | 150.086 | 128.832 |
| Fondi rischi e oneri diversi | 15.621 | 15.172 |
| Avviamento e immobilizzazioni immateriali (**) | 85.904 | 90.081 |
| Strumenti finanziari e valorizzazione ad OCI | 25.012 | 57.868 |
| Perdite fiscali | 1.361 | 635 |
| Altro | 388 | 10.783 |
| B - Compensazione con passivit\u00e0 fiscali differite | \u2014 | \u2014 |
| C - Attivit\u00e0 per imposte anticipate nette | 278.372 | 303.371 |
(*) Tale posta include tra le altre: i) le imposte anticipate iscritte sulle svalutazioni e sulle perdite su crediti verso la clientela, che verranno riassorbite entro il 31 dicembre 2029 secondo il piano di cui all\u2019art. 16 del D.L. n. 83/2015 e successive modifiche; ii) le imposte anticipate iscritte sulle componenti accantonate a fondo copertura per perdite attese su crediti in sede di FTA IFRS9, che verranno riassorbite in decimi entro il 31 dicembre 2029.
(**) Il dato include principalmente gli affrancamenti del goodwill sulle operazioni di fusione Compass/Linea (80 milioni), di cui 67,6 milioni in attuazione della previsione dell'art. 110 del D.L. n. 104/2020 avente un periodo di ammortamento di 18 anni e 12,4 milioni ex art. 176 del DPR n. 917/1986.
11.2 Passivit\u00e0 per imposte differite: composizione | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| - In contropartita al Conto Economico | 372.748 | 357.026 |
| - In contropartita al Patrimonio Netto | 93.640 | 72.800 |
| Totale | 466.388 | 429.826 |
11.3 Variazioni delle imposte anticipate (in contropartita del conto economico)
| Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Importo iniziale | 256.222 | 383.359 |
| 2. Aumenti | 23.579 | 11.332 |
| 2.1 Imposte anticipate rilevate nell'esercizio | 19.376 | 9.953 |
| a) relative a precedenti esercizi | - | \u2014 |
| b) dovute al mutamento di criteri contabili | - | \u2014 |
| c) riprese di valore | - | \u2014 |
| d) altre | 19.376 | 9.953 |
| 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali | 3.953 | \u2014 |
| 2.3 Altri aumenti | 250 | 1.379 |
| 3. Diminuzioni | 18.544 | 138.469 |
| 3.1 Imposte anticipate annullate nell'esercizio | 16.039 | 131.678 |
| a) rigiri | 15.959 | 131.254 |
| b) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilit\u00e0 | - | \u2014 |
| c) mutamento di criteri contabili | - | \u2014 |
| d) altre | 80 | 424 |
| 3.2 Riduzioni di aliquote fiscali | - | \u2014 |
| 3.3 Altre diminuzioni: | 2.505 | 6.791 |
| a) trasformazione in crediti d'imposta di cui alla legge.n.214/2011 | - | \u2014 |
| b) altre | 2.505 | 6.791 |
| 4. Importo finale | 261.257 | 256.222 |
11.4 Variazioni delle imposte anticipate di cui alla L. 214/2011 (*) | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Importo iniziale | 129.183 | 232.891 |
| 2. Aumenti | 2.720 | \u2014 |
| 3. Diminuzioni | \u2014 | 103.708 |
| 3.1 Rigiri | \u2014 | 97.839 |
| 3.2 Trasformazione in crediti d'imposta | \u2014 | \u2014 |
| a) derivante da perdite di esercizio | \u2014 | \u2014 |
| b) derivante da perdite fiscali | \u2014 | \u2014 |
| 3.3 Altre diminuzioni | \u2014 | 5.869 |
| 4. Importo finale | 131.903 | 129.183 |
(*) Il DL n. 59 del 29 aprile 2016 in materia di imposte differite attive di cui alla L. 214/2011, come modificato dal DL n. 237 del 23 dicembre 2016 convertito con modificazioni dalla Legge 15/2017, dispone che per conservare il diritto ad avvalersi della normativa sulla trasformabilit\u00e0 delle DTA in crediti di imposta \u00e8 necessario che sia esercitata espressamente un\u2019opzione irrevocabile, che prevede il pagamento di un canone annuale fino al 2029, pari all\u20191,5% della differenza tra l\u2019incremento delle attivit\u00e0 per imposte anticipate rispetto al 30 giugno 2008 e le imposte versate nel periodo. Mediobanca ha esercitato l\u2019opzione per conservare il diritto ad avvalersi della normativa sulla trasformabilit\u00e0 delle DTA con effetto per tutte le societ\u00e0 aderenti al Consolidato fiscale. Non sar\u00e0 dovuto alcun canone dal momento che le imposte versate dal Consolidato fiscale superano l\u2019incremento delle DTA rispetto al 30 giugno 2008
11.5 Variazioni delle imposte differite (in contropartita del conto economico) | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Importo iniziale | 357.026 | 280.972 |
| 2. Aumenti | 80.685 | 94.164 |
| 2.1 Imposte differite rilevate nell'esercizio | 27.099 | 3.117 |
| a) relative a precedenti esercizi | - | - |
| b) dovute al mutamento di criteri contabili | 939 | - |
| c) altre | 26.160 | 3.117 |
| 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali | 6 | - |
| 2.3 Altri aumenti | 53.580 | 91.047 |
| 3. Diminuzioni | 64.963 | 18.110 |
| 3.1 Imposte differite annullate nell'esercizio | 43.481 | 7.799 |
| a) rigiri | 42.171 | 3.005 |
| b) dovute al mutamento di criteri contabili | - | - |
| c) altre | 1.310 | 4.794 |
| 3.2 Riduzioni di aliquote fiscali | 12 | - |
| 3.3 Altre diminuzioni | 21.470 | 10.311 |
| 4. Importo finale | 372.748 | 357.026 |
11.6 Variazioni delle imposte anticipate (in contropartita del patrimonio netto) (*) | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Importo iniziale | 47.149 | 20.754 |
| 2. Aumenti | 23.552 | 76.091 |
| 2.1 Imposte anticipate rilevate nell'esercizio | 22.208 | 76.051 |
| a) relative a precedenti esercizi | - | \u2014 |
| b) dovute al mutamento di criteri contabili | - | \u2014 |
| c) altre | 22.208 | 76.051 |
| 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali | 1.235 | \u2014 |
| 2.3 Altri aumenti | 109 | 40 |
| 3. Diminuzioni | 40.460 | 49.696 |
| 3.1 Imposte anticipate annullate nell'esercizio | 53.586 | 48.302 |
| a) rigiri | 40.406 | 47.775 |
| b) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilit\u00e0 | - | \u2014 |
| c) dovute al mutamento di criteri contabili | - | \u2014 |
| d) altre | 49 | 527 |
| 3.2 Riduzioni di aliquote fiscali | - | \u2014 |
| 3.3 Altre diminuzioni | 13.131 | 1.394 |
| 4. Importo finale | 17.115 | 47.149 |
(*) Imposte relative principalmente alla copertura dei flussi finanziari ed alle valorizzazioni degli strumenti finanziari rilevati al fair value con impatti sulla redditivit\u00e0 complessiva.
11.7 Variazioni delle imposte differite (in contropartita del patrimonio netto) | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Importo iniziale | 72.800 | 108.793 |
| 2. Aumenti | 147.401 | 213.913 |
| 2.1 Imposte differite rilevate nell\u2019esercizio | 133.913 | 213.846 |
| a) relative a precedenti esercizi | \u2014 | \u2014 |
| b) dovute al mutamento di criteri contabili | \u2014 | \u2014 |
| c) altre | 133.913 | 213.846 |
| 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali | 3.157 | \u2014 |
| 2.3 Altri aumenti | 10.331 | 67 |
| 3. Diminuzioni | 126.561 | 249.906 |
| 3.1 Imposte differite annullate nell\u2019esercizio | 113.990 | 249.640 |
| a) rigiri | 113.990 | 249.640 |
| b) dovute al mutamento di criteri contabili | \u2014 | \u2014 |
| c) altre | \u2014 | \u2014 |
| 3.2 Riduzioni di aliquote fiscali | \u2014 | \u2014 |
| 3.3 Altre diminuzioni | 12.571 | 266 |
| 4. Importo finale | 93.640 | 72.800 |
SEZIONE 12
Attivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione e passivit\u00e0 associate - Voce 120 dell\u2019attivo e voce 70 del passivo
12.1 Attivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione: composizione per tipologia di attivit\u00e0
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| A. Attivit\u00e0 possedute per la vendita | \u00a0 | \u00a0 |
| A.1 Attivit\u00e0 finanziarie | \u2014 | \u2014 |
| A.2 Partecipazioni | \u2014 | \u2014 |
| A.3 Attivit\u00e0 materiali | 7.476 | \u2014 |
| di cui: ottenute tramite l\u2019escussione delle garanzie ricevute | \u2014 | \u2014 |
| A.4 Attivit\u00e0 immateriali | \u2014 | \u2014 |
| A.5 Altre attivit\u00e0 non correnti | \u2014 | \u2014 |
| Totale (A) | 7.476 | \u2014 |
| di cui valutate al costo | 7.476 | |
| di cui valutate al fair value livello 1 | \u2014 | \u2014 |
| di cui valutate al fair value livello 2 | \u2014 | \u2014 |
| di cui valutate al fair value livello 3 | \u2014 | \u2014 |
| B. Attivit\u00e0 operative cessate | | |
| B.1 Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico | \u2014 | \u2014 |
| B.2 Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | \u2014 | \u2014 |
| B.3 Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | \u2014 | \u2014 |
| B.4 Partecipazioni | \u2014 | \u2014 |
| B.5 Attivit\u00e0 materiali | \u2014 | \u2014 |
| B.6 Attivit\u00e0 immateriali | \u2014 | \u2014 |
| B.7 Altre attivit\u00e0 | \u2014 | \u2014 |
| Totale (B) | \u2014 | \u2014 |
| C. Passivit\u00e0 associate ad attivit\u00e0 possedute per la vendita | | |
| C.1 Debiti | \u2014 | \u2014 |
| C.2 Titoli | \u2014 | \u2014 |
| C.3 Altre passivit\u00e0 | \u2014 | \u2014 |
| Totale (C) | \u2014 | \u2014 |
| D. Passivit\u00e0 associate ad attivit\u00e0 operative cessate | | |
| D.1 Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | \u2014 | \u2014 |
| D.2 Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione | \u2014 | \u2014 |
| D.3 Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | \u2014 | \u2014 |
| D.4 Fondi | \u2014 | \u2014 |
| D.5 Altre passivit\u00e0 | \u2014 | \u2014 |
| Totale (D)\u00a0\u00a0 | \u2014\u00a0 | \u2014 |
A seguito delle approvazioni da parte del Consiglio di Amministrazione di Compass Banca della proposta di vendita dell\u2019immobile di Roma via Nomentana, dal 30 settembre 2025, in accordo con quanto disciplinato dall\u2019IFRS 5, il terreno e il fabbricato associati sono stati riclassificati tra le attivit\u00e0 in via di dismissione, in quanto la vendita \u00e8 considerata altamente probabile.
SEZIONE 13Altre attivit\u00e0 \u2013 Voce 130
13.1 Altre attivit\u00e0: composizione
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Oro, argento, metalli preziosi | 1.377.683 (1) | 997.722 |
| 2. Ratei attivi diversi da quelli capitalizzati sulle relative attivit\u00e0 | 115.527 | 94.389 |
| 3. Crediti di funzionamento e fatture da emettere | 349.530 | 367.703 |
| 4. Crediti verso Erario (non imputate alla voce 110) | 692.807 | 548.145 |
| 5. Altre partite: | 275.797 | 290.317 |
| - effetti all'incasso | 62.635 | 66.501 |
| - per premi e contributi relativi ad operazioni di finanziamento | 10.805 | 9.082 |
| - per anticipi su commissioni raccolta | 7.094 | 2.521 |
| - per operazioni diverse di natura transitoria | 85.869 | 128.510 |
| - partite varie (2) | 109.394 | 83.703 |
| Totale Altre Attivit\u00e0 | 2.811.344 | 2.298.276 |
(1) Include l\u2019operativit\u00e0 in certificates quotati EUAs, per 1.375,6 milioni, completamente fronteggiati con vendite a termine attraverso contratti futures.
(2) Include i risconti attivi.
La voce, come previsto dal Documento Banca d\u2019Italia/Consob/IVASS n.9 include i crediti fiscali (ecobonus) iscritti in bilancio nel rispetto del cosiddetto plafond fiscale di Mediobanca e delle sue controllate. Il valore contabile \u00e8 pari a 259 milioni (213 milioni al 30 giugno 2025); in dettaglio, gli acquisti dell\u2019esercizio sono pari a 53 milioni mentre i crediti compensati con passivit\u00e0 fiscali delle singole entit\u00e0 sono stati pari a 120 milioni. Il valore nominale al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari a 280 milioni di cui 234 milioni riferibili a sconto superbonus 110 ex art. 119 DL n.34/2020 compensabili nei prossimi quattro anni. Con riferimento al DL 39/2024 che disciplina una serie di interventi in materia di utilizzo dei crediti da Superbonus, prevedendo la spalmatura delle detrazioni in dieci anni, una norma anti-usura e lo stop delle compensazioni per le banche; in relazione ai crediti fiscali acquistati da MBFACTA, non si ravvisano impatti legati alle misure di cui sopra.
MBFACTA ha ad oggi un ammontare residuo di crediti da Superbonus 110% pari a 234 milioni, nessuno dei quali riferito a spese sostenute dal 2024 in poi o acquistato
SEZIONE 8
Altre passivit\u00e0 - Voce 80
8.1 Altre passivit\u00e0: composizione
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Saldo partite illiquide di portafoglio | 372.018 | 326.179 |
| 2. Debiti verso l'erario | 258.318 | 222.085 |
| 3. Debiti verso il personale dipendente | 388.229 | 320.952 |
| 4. Altre partite | 410.171 | 704.791 |
| - cedenti effetti all'incasso | 31.208 | 31.359 |
| - cedole e dividendi non ancora incassati | 32.961 | 80.537 |
| - somme a disposizione da riconoscere a terzi | 258.204 | 458.167 |
| - premi, contributi e varie relativi ad operazioni di finanziamento | 18.158 | 20.006 |
| -partite varie (1) | 69.640 | 114.722 |
| Totale altre passivit\u00e0 | 1.428.736 | 1.574.007 |
(1) Include la passivit\u00e0 relativa agli accordi di put & call relativi a Polus Capital, RAM AI e MA.
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"v1-page451-cflshid_163894-tag460174": {
"value": "SEZIONE 11Attivit\u00e0 fiscali e passivit\u00e0 fiscali \u2013 Voce 110 dell\u2019attivo e Voce 60 del passivo 11.1 Attivit\u00e0 per imposte anticipate: composizione
| Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| - In contropartita al Conto Economico | 261.257 | 256.222 |
| - In contropartita al Patrimonio Netto | 17.115 | 47.149 |
| Totale | 278.372 | 303.371 |
Tutte le imposte anticipate non qualificate sono state sottoposte al \u201cprobability test\u201d, ossia la valutazione annuale sulla probabilit\u00e0 di recupero, da parte della Capogruppo Banca Monte dei Paschi di Siena.
| \u00a0 | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| A - Attivit\u00e0 per imposte anticipate lorde | 278.372 | 303.371 |
| Svalutazione crediti (*) | 150.086 | 128.832 |
| Fondi rischi e oneri diversi | 15.621 | 15.172 |
| Avviamento e immobilizzazioni immateriali (**) | 85.904 | 90.081 |
| Strumenti finanziari e valorizzazione ad OCI | 25.012 | 57.868 |
| Perdite fiscali | 1.361 | 635 |
| Altro | 388 | 10.783 |
| B - Compensazione con passivit\u00e0 fiscali differite | \u2014 | \u2014 |
| C - Attivit\u00e0 per imposte anticipate nette | 278.372 | 303.371 |
(*) Tale posta include tra le altre: i) le imposte anticipate iscritte sulle svalutazioni e sulle perdite su crediti verso la clientela, che verranno riassorbite entro il 31 dicembre 2029 secondo il piano di cui all\u2019art. 16 del D.L. n. 83/2015 e successive modifiche; ii) le imposte anticipate iscritte sulle componenti accantonate a fondo copertura per perdite attese su crediti in sede di FTA IFRS9, che verranno riassorbite in decimi entro il 31 dicembre 2029.
(**) Il dato include principalmente gli affrancamenti del goodwill sulle operazioni di fusione Compass/Linea (80 milioni), di cui 67,6 milioni in attuazione della previsione dell'art. 110 del D.L. n. 104/2020 avente un periodo di ammortamento di 18 anni e 12,4 milioni ex art. 176 del DPR n. 917/1986.
11.2 Passivit\u00e0 per imposte differite: composizione | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| - In contropartita al Conto Economico | 372.748 | 357.026 |
| - In contropartita al Patrimonio Netto | 93.640 | 72.800 |
| Totale | 466.388 | 429.826 |
11.3 Variazioni delle imposte anticipate (in contropartita del conto economico)
| Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Importo iniziale | 256.222 | 383.359 |
| 2. Aumenti | 23.579 | 11.332 |
| 2.1 Imposte anticipate rilevate nell'esercizio | 19.376 | 9.953 |
| a) relative a precedenti esercizi | - | \u2014 |
| b) dovute al mutamento di criteri contabili | - | \u2014 |
| c) riprese di valore | - | \u2014 |
| d) altre | 19.376 | 9.953 |
| 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali | 3.953 | \u2014 |
| 2.3 Altri aumenti | 250 | 1.379 |
| 3. Diminuzioni | 18.544 | 138.469 |
| 3.1 Imposte anticipate annullate nell'esercizio | 16.039 | 131.678 |
| a) rigiri | 15.959 | 131.254 |
| b) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilit\u00e0 | - | \u2014 |
| c) mutamento di criteri contabili | - | \u2014 |
| d) altre | 80 | 424 |
| 3.2 Riduzioni di aliquote fiscali | - | \u2014 |
| 3.3 Altre diminuzioni: | 2.505 | 6.791 |
| a) trasformazione in crediti d'imposta di cui alla legge.n.214/2011 | - | \u2014 |
| b) altre | 2.505 | 6.791 |
| 4. Importo finale | 261.257 | 256.222 |
11.4 Variazioni delle imposte anticipate di cui alla L. 214/2011 (*) | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Importo iniziale | 129.183 | 232.891 |
| 2. Aumenti | 2.720 | \u2014 |
| 3. Diminuzioni | \u2014 | 103.708 |
| 3.1 Rigiri | \u2014 | 97.839 |
| 3.2 Trasformazione in crediti d'imposta | \u2014 | \u2014 |
| a) derivante da perdite di esercizio | \u2014 | \u2014 |
| b) derivante da perdite fiscali | \u2014 | \u2014 |
| 3.3 Altre diminuzioni | \u2014 | 5.869 |
| 4. Importo finale | 131.903 | 129.183 |
(*) Il DL n. 59 del 29 aprile 2016 in materia di imposte differite attive di cui alla L. 214/2011, come modificato dal DL n. 237 del 23 dicembre 2016 convertito con modificazioni dalla Legge 15/2017, dispone che per conservare il diritto ad avvalersi della normativa sulla trasformabilit\u00e0 delle DTA in crediti di imposta \u00e8 necessario che sia esercitata espressamente un\u2019opzione irrevocabile, che prevede il pagamento di un canone annuale fino al 2029, pari all\u20191,5% della differenza tra l\u2019incremento delle attivit\u00e0 per imposte anticipate rispetto al 30 giugno 2008 e le imposte versate nel periodo. Mediobanca ha esercitato l\u2019opzione per conservare il diritto ad avvalersi della normativa sulla trasformabilit\u00e0 delle DTA con effetto per tutte le societ\u00e0 aderenti al Consolidato fiscale. Non sar\u00e0 dovuto alcun canone dal momento che le imposte versate dal Consolidato fiscale superano l\u2019incremento delle DTA rispetto al 30 giugno 2008
11.5 Variazioni delle imposte differite (in contropartita del conto economico) | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Importo iniziale | 357.026 | 280.972 |
| 2. Aumenti | 80.685 | 94.164 |
| 2.1 Imposte differite rilevate nell'esercizio | 27.099 | 3.117 |
| a) relative a precedenti esercizi | - | - |
| b) dovute al mutamento di criteri contabili | 939 | - |
| c) altre | 26.160 | 3.117 |
| 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali | 6 | - |
| 2.3 Altri aumenti | 53.580 | 91.047 |
| 3. Diminuzioni | 64.963 | 18.110 |
| 3.1 Imposte differite annullate nell'esercizio | 43.481 | 7.799 |
| a) rigiri | 42.171 | 3.005 |
| b) dovute al mutamento di criteri contabili | - | - |
| c) altre | 1.310 | 4.794 |
| 3.2 Riduzioni di aliquote fiscali | 12 | - |
| 3.3 Altre diminuzioni | 21.470 | 10.311 |
| 4. Importo finale | 372.748 | 357.026 |
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"value": "SEZIONE 13Altre attivit\u00e0 \u2013 Voce 130
13.1 Altre attivit\u00e0: composizione
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Oro, argento, metalli preziosi | 1.377.683 (1) | 997.722 |
| 2. Ratei attivi diversi da quelli capitalizzati sulle relative attivit\u00e0 | 115.527 | 94.389 |
| 3. Crediti di funzionamento e fatture da emettere | 349.530 | 367.703 |
| 4. Crediti verso Erario (non imputate alla voce 110) | 692.807 | 548.145 |
| 5. Altre partite: | 275.797 | 290.317 |
| - effetti all'incasso | 62.635 | 66.501 |
| - per premi e contributi relativi ad operazioni di finanziamento | 10.805 | 9.082 |
| - per anticipi su commissioni raccolta | 7.094 | 2.521 |
| - per operazioni diverse di natura transitoria | 85.869 | 128.510 |
| - partite varie (2) | 109.394 | 83.703 |
| Totale Altre Attivit\u00e0 | 2.811.344 | 2.298.276 |
(1) Include l\u2019operativit\u00e0 in certificates quotati EUAs, per 1.375,6 milioni, completamente fronteggiati con vendite a termine attraverso contratti futures.
(2) Include i risconti attivi.
La voce, come previsto dal Documento Banca d\u2019Italia/Consob/IVASS n.9 include i crediti fiscali (ecobonus) iscritti in bilancio nel rispetto del cosiddetto plafond fiscale di Mediobanca e delle sue controllate. Il valore contabile \u00e8 pari a 259 milioni (213 milioni al 30 giugno 2025); in dettaglio, gli acquisti dell\u2019esercizio sono pari a 53 milioni mentre i crediti compensati con passivit\u00e0 fiscali delle singole entit\u00e0 sono stati pari a 120 milioni. Il valore nominale al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari a 280 milioni di cui 234 milioni riferibili a sconto superbonus 110 ex art. 119 DL n.34/2020 compensabili nei prossimi quattro anni. Con riferimento al DL 39/2024 che disciplina una serie di interventi in materia di utilizzo dei crediti da Superbonus, prevedendo la spalmatura delle detrazioni in dieci anni, una norma anti-usura e lo stop delle compensazioni per le banche; in relazione ai crediti fiscali acquistati da MBFACTA, non si ravvisano impatti legati alle misure di cui sopra.
MBFACTA ha ad oggi un ammontare residuo di crediti da Superbonus 110% pari a 234 milioni, nessuno dei quali riferito a spese sostenute dal 2024 in poi o acquistato
SEZIONE 8
Altre passivit\u00e0 - Voce 80
8.1 Altre passivit\u00e0: composizione
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Saldo partite illiquide di portafoglio | 372.018 | 326.179 |
| 2. Debiti verso l'erario | 258.318 | 222.085 |
| 3. Debiti verso il personale dipendente | 388.229 | 320.952 |
| 4. Altre partite | 410.171 | 704.791 |
| - cedenti effetti all'incasso | 31.208 | 31.359 |
| - cedole e dividendi non ancora incassati | 32.961 | 80.537 |
| - somme a disposizione da riconoscere a terzi | 258.204 | 458.167 |
| - premi, contributi e varie relativi ad operazioni di finanziamento | 18.158 | 20.006 |
| -partite varie (1) | 69.640 | 114.722 |
| Totale altre passivit\u00e0 | 1.428.736 | 1.574.007 |
(1) Include la passivit\u00e0 relativa agli accordi di put & call relativi a Polus Capital, RAM AI e MA.
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"value": "SEZIONE 13Altre attivit\u00e0 \u2013 Voce 130
13.1 Altre attivit\u00e0: composizione
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Oro, argento, metalli preziosi | 1.377.683 (1) | 997.722 |
| 2. Ratei attivi diversi da quelli capitalizzati sulle relative attivit\u00e0 | 115.527 | 94.389 |
| 3. Crediti di funzionamento e fatture da emettere | 349.530 | 367.703 |
| 4. Crediti verso Erario (non imputate alla voce 110) | 692.807 | 548.145 |
| 5. Altre partite: | 275.797 | 290.317 |
| - effetti all'incasso | 62.635 | 66.501 |
| - per premi e contributi relativi ad operazioni di finanziamento | 10.805 | 9.082 |
| - per anticipi su commissioni raccolta | 7.094 | 2.521 |
| - per operazioni diverse di natura transitoria | 85.869 | 128.510 |
| - partite varie (2) | 109.394 | 83.703 |
| Totale Altre Attivit\u00e0 | 2.811.344 | 2.298.276 |
(1) Include l\u2019operativit\u00e0 in certificates quotati EUAs, per 1.375,6 milioni, completamente fronteggiati con vendite a termine attraverso contratti futures.
(2) Include i risconti attivi.
La voce, come previsto dal Documento Banca d\u2019Italia/Consob/IVASS n.9 include i crediti fiscali (ecobonus) iscritti in bilancio nel rispetto del cosiddetto plafond fiscale di Mediobanca e delle sue controllate. Il valore contabile \u00e8 pari a 259 milioni (213 milioni al 30 giugno 2025); in dettaglio, gli acquisti dell\u2019esercizio sono pari a 53 milioni mentre i crediti compensati con passivit\u00e0 fiscali delle singole entit\u00e0 sono stati pari a 120 milioni. Il valore nominale al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari a 280 milioni di cui 234 milioni riferibili a sconto superbonus 110 ex art. 119 DL n.34/2020 compensabili nei prossimi quattro anni. Con riferimento al DL 39/2024 che disciplina una serie di interventi in materia di utilizzo dei crediti da Superbonus, prevedendo la spalmatura delle detrazioni in dieci anni, una norma anti-usura e lo stop delle compensazioni per le banche; in relazione ai crediti fiscali acquistati da MBFACTA, non si ravvisano impatti legati alle misure di cui sopra.
MBFACTA ha ad oggi un ammontare residuo di crediti da Superbonus 110% pari a 234 milioni, nessuno dei quali riferito a spese sostenute dal 2024 in poi o acquistato
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"value": "SEZIONE 13Altre attivit\u00e0 \u2013 Voce 130
13.1 Altre attivit\u00e0: composizione
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Oro, argento, metalli preziosi | 1.377.683 (1) | 997.722 |
| 2. Ratei attivi diversi da quelli capitalizzati sulle relative attivit\u00e0 | 115.527 | 94.389 |
| 3. Crediti di funzionamento e fatture da emettere | 349.530 | 367.703 |
| 4. Crediti verso Erario (non imputate alla voce 110) | 692.807 | 548.145 |
| 5. Altre partite: | 275.797 | 290.317 |
| - effetti all'incasso | 62.635 | 66.501 |
| - per premi e contributi relativi ad operazioni di finanziamento | 10.805 | 9.082 |
| - per anticipi su commissioni raccolta | 7.094 | 2.521 |
| - per operazioni diverse di natura transitoria | 85.869 | 128.510 |
| - partite varie (2) | 109.394 | 83.703 |
| Totale Altre Attivit\u00e0 | 2.811.344 | 2.298.276 |
(1) Include l\u2019operativit\u00e0 in certificates quotati EUAs, per 1.375,6 milioni, completamente fronteggiati con vendite a termine attraverso contratti futures.
(2) Include i risconti attivi.
La voce, come previsto dal Documento Banca d\u2019Italia/Consob/IVASS n.9 include i crediti fiscali (ecobonus) iscritti in bilancio nel rispetto del cosiddetto plafond fiscale di Mediobanca e delle sue controllate. Il valore contabile \u00e8 pari a 259 milioni (213 milioni al 30 giugno 2025); in dettaglio, gli acquisti dell\u2019esercizio sono pari a 53 milioni mentre i crediti compensati con passivit\u00e0 fiscali delle singole entit\u00e0 sono stati pari a 120 milioni. Il valore nominale al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari a 280 milioni di cui 234 milioni riferibili a sconto superbonus 110 ex art. 119 DL n.34/2020 compensabili nei prossimi quattro anni. Con riferimento al DL 39/2024 che disciplina una serie di interventi in materia di utilizzo dei crediti da Superbonus, prevedendo la spalmatura delle detrazioni in dieci anni, una norma anti-usura e lo stop delle compensazioni per le banche; in relazione ai crediti fiscali acquistati da MBFACTA, non si ravvisano impatti legati alle misure di cui sopra.
MBFACTA ha ad oggi un ammontare residuo di crediti da Superbonus 110% pari a 234 milioni, nessuno dei quali riferito a spese sostenute dal 2024 in poi o acquistato
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"value": "SEZIONE 13Altre attivit\u00e0 \u2013 Voce 130
13.1 Altre attivit\u00e0: composizione
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Oro, argento, metalli preziosi | 1.377.683 (1) | 997.722 |
| 2. Ratei attivi diversi da quelli capitalizzati sulle relative attivit\u00e0 | 115.527 | 94.389 |
| 3. Crediti di funzionamento e fatture da emettere | 349.530 | 367.703 |
| 4. Crediti verso Erario (non imputate alla voce 110) | 692.807 | 548.145 |
| 5. Altre partite: | 275.797 | 290.317 |
| - effetti all'incasso | 62.635 | 66.501 |
| - per premi e contributi relativi ad operazioni di finanziamento | 10.805 | 9.082 |
| - per anticipi su commissioni raccolta | 7.094 | 2.521 |
| - per operazioni diverse di natura transitoria | 85.869 | 128.510 |
| - partite varie (2) | 109.394 | 83.703 |
| Totale Altre Attivit\u00e0 | 2.811.344 | 2.298.276 |
(1) Include l\u2019operativit\u00e0 in certificates quotati EUAs, per 1.375,6 milioni, completamente fronteggiati con vendite a termine attraverso contratti futures.
(2) Include i risconti attivi.
La voce, come previsto dal Documento Banca d\u2019Italia/Consob/IVASS n.9 include i crediti fiscali (ecobonus) iscritti in bilancio nel rispetto del cosiddetto plafond fiscale di Mediobanca e delle sue controllate. Il valore contabile \u00e8 pari a 259 milioni (213 milioni al 30 giugno 2025); in dettaglio, gli acquisti dell\u2019esercizio sono pari a 53 milioni mentre i crediti compensati con passivit\u00e0 fiscali delle singole entit\u00e0 sono stati pari a 120 milioni. Il valore nominale al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari a 280 milioni di cui 234 milioni riferibili a sconto superbonus 110 ex art. 119 DL n.34/2020 compensabili nei prossimi quattro anni. Con riferimento al DL 39/2024 che disciplina una serie di interventi in materia di utilizzo dei crediti da Superbonus, prevedendo la spalmatura delle detrazioni in dieci anni, una norma anti-usura e lo stop delle compensazioni per le banche; in relazione ai crediti fiscali acquistati da MBFACTA, non si ravvisano impatti legati alle misure di cui sopra.
MBFACTA ha ad oggi un ammontare residuo di crediti da Superbonus 110% pari a 234 milioni, nessuno dei quali riferito a spese sostenute dal 2024 in poi o acquistato
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13.1 Altre attivit\u00e0: composizione
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Oro, argento, metalli preziosi | 1.377.683 (1) | 997.722 |
| 2. Ratei attivi diversi da quelli capitalizzati sulle relative attivit\u00e0 | 115.527 | 94.389 |
| 3. Crediti di funzionamento e fatture da emettere | 349.530 | 367.703 |
| 4. Crediti verso Erario (non imputate alla voce 110) | 692.807 | 548.145 |
| 5. Altre partite: | 275.797 | 290.317 |
| - effetti all'incasso | 62.635 | 66.501 |
| - per premi e contributi relativi ad operazioni di finanziamento | 10.805 | 9.082 |
| - per anticipi su commissioni raccolta | 7.094 | 2.521 |
| - per operazioni diverse di natura transitoria | 85.869 | 128.510 |
| - partite varie (2) | 109.394 | 83.703 |
| Totale Altre Attivit\u00e0 | 2.811.344 | 2.298.276 |
(1) Include l\u2019operativit\u00e0 in certificates quotati EUAs, per 1.375,6 milioni, completamente fronteggiati con vendite a termine attraverso contratti futures.
(2) Include i risconti attivi.
La voce, come previsto dal Documento Banca d\u2019Italia/Consob/IVASS n.9 include i crediti fiscali (ecobonus) iscritti in bilancio nel rispetto del cosiddetto plafond fiscale di Mediobanca e delle sue controllate. Il valore contabile \u00e8 pari a 259 milioni (213 milioni al 30 giugno 2025); in dettaglio, gli acquisti dell\u2019esercizio sono pari a 53 milioni mentre i crediti compensati con passivit\u00e0 fiscali delle singole entit\u00e0 sono stati pari a 120 milioni. Il valore nominale al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari a 280 milioni di cui 234 milioni riferibili a sconto superbonus 110 ex art. 119 DL n.34/2020 compensabili nei prossimi quattro anni. Con riferimento al DL 39/2024 che disciplina una serie di interventi in materia di utilizzo dei crediti da Superbonus, prevedendo la spalmatura delle detrazioni in dieci anni, una norma anti-usura e lo stop delle compensazioni per le banche; in relazione ai crediti fiscali acquistati da MBFACTA, non si ravvisano impatti legati alle misure di cui sopra.
MBFACTA ha ad oggi un ammontare residuo di crediti da Superbonus 110% pari a 234 milioni, nessuno dei quali riferito a spese sostenute dal 2024 in poi o acquistato
SEZIONE 2Commissioni \u2013 Voci 40 e 50
2.1 Commissioni attive: composizione
| Tipologia servizi/Valori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| a) Strumenti finanziari | 160.909 | 328.684 |
| 1. Collocamento titoli | 100.189 | 207.386 |
| 1.1 Con assunzione a fermo e/o sulla base di un impegno irrevocabile | 5.497 | \u2014 |
| 1.2 Senza impegno irrevocabile | 94.692 | 207.386 |
| 2. Attivit\u00e0 di ricezione e trasmissione di ordini e esecuzione di ordini per conto dei clienti | 17.530 | 33.642 |
| 2.1 Ricezione e trasmissione di ordini di uno o pi\u00f9 strumenti finanziari | 17.530 | 33.642 |
| 2.2 Esecuzione di ordini per conto dei clienti | \u2014 | \u2014 |
| 3. Altre commissioni connesse con attivit\u00e0 legate a strumenti finanziari | 43.190 | 87.656 |
| di cui: negoziazione per conto proprio | 12.085 | 24.402 |
| di cui: gestione di portafogli individuali | 31.105 | 63.254 |
| b) Corporate Finance | 108.389 | 304.830 |
| 1. Consulenza in materia di fusioni e acquisizioni | 108.389 | 304.830 |
| 2. Servizi di tesoreria | \u2014 | \u2014 |
| 3. Altre commissioni connesse con servizi di corporate finance | \u2014 | \u2014 |
| c) Attivit\u00e0 di consulenza in materia di investimenti | 7.502 | 10.058 |
| d) Compensazione e regolamento | \u2014 | \u2014 |
| e) Gestione di portafogli collettive | 95.348 | 155.146 |
| f) Custodia e amministrazione | 15.206 | 40.694 |
| 1. Banca depositaria | \u2014 | 7.458 |
| 2. Altre commissioni legate all\u2019attivit\u00e0 di custodia e amministrazione | 15.206 | 33.236 |
| g) Servizi amministrativi centrali per gestioni di portafogli collettive | \u2014 | \u2014 |
| h) Attivit\u00e0 fiduciaria | 3.106 | 6.306 |
| i) Servizi di pagamento | 24.646 | 40.663 |
| 1. Conto correnti | 10.054 | 11.105 |
| 2. Carte di credito | 8.534 | 16.374 |
| 3. Carte di debito ed altre carte di pagamento | 4.358 | 9.445 |
| 4. Bonifici e altri ordini di pagamento | 492 | 1.098 |
| 5. Altre commissioni legate ai servizi di pagamento | 1.208 | 2.641 |
| j) Distribuzione di servizi di terzi | 51.488 | 107.108 |
| 1. Gestioni di portafogli collettive | 5.157 | 7.213 |
| 2. Prodotti assicurativi | 40.531 | 88.787 |
| 3. Altri prodotti | 5.800 | 11.108 |
| di cui: gestioni di portafogli individuali | 5.783 | 11.108 |
| k) Finanza strutturata | \u2014 | \u2014 |
| l) Attivit\u00e0 di servicing per operazioni di cartolarizzazione | 181 | 525 |
| m) Impegni a erogare fondi | 35.621 | 79.142 |
| n) Garanzie finanziarie rilasciate | 1.268 | 5.107 |
| di cui: derivati su crediti | \u2014 | \u2014 |
| o) Operazioni di finanziamento | 18.648 | 36.721 |
| di cui: per operazioni di factoring | 17.546 | 34.562 |
| p) Negoziazione di valute | 49 | 90 |
| q) Merci | \u2014 | \u2014 |
| r) Altre commissioni attive | 23.788 | 57.295 |
| di cui: per attivit\u00e0 di gestione di sistemi multilaterali di scambio | \u2014 | \u2014 |
| di cui: per attivit\u00e0 di gestione di sistemi organizzati di negoziazione | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 546.149 | 1.172.369 |
Parte L - Informativa di settoreIn base al principio IFRS8, un\u2019impresa deve fornire le informazioni che consentono agli utilizzatori del bilancio di valutare la natura e gli effetti sullo stesso delle attivit\u00e0 da essa intraprese ed i contesti economici nei quali opera (cd. \u201csettori operativi\u201d).
L\u2019identificazione dei \u201csettori operativi\u201d della presente Sezione \u00e8 coerente con le modalit\u00e0 adottate dal Management per l\u2019assunzione di decisioni operative e si basa sulla reportistica interna, utilizzata ai fini dell\u2019allocazione delle risorse ai diversi segmenti e dell\u2019analisi delle relative performance riportate nella Relazione sulla gestione a cui si rimanda per un\u2019analisi dettagliata ed esauriente dell\u2019andamento economico e patrimoniale delle singole business lines o settori operativi.
A. SCHEMA PRIMARIO \u2013 DISTRIBUZIONE PER SETTORI DI ATTIVITA\u2019
Sono state individuate le seguenti business lines.
Wealth Management (WM): che raggruppa le attivit\u00e0 di gestione del risparmio a favore delle diverse categorie di clientela e di asset management. La divisione include Mediobanca Premier che si rivolge alla clientela Premier; le reti Private di MBPB e CMB Monaco e le societ\u00e0 di Asset Management (Polus Capital, Mediobanca SGR, Mediobanca Management Company, e RAM Active Investments), oltre all\u2019attivit\u00e0 fiduciaria di Spafid.
Corporate and Investment Banking (CIB): comprende i servizi destinati alla clientela corporate nelle aree Wholesale Banking (finanziamenti, attivit\u00e0 di Capital Market, Advisory, Trading conto clienti e proprietario svolti da Mediobanca, Mediobanca International, Mediobanca Securities, Messier et Associ\u00e9s e Arma Partners) e Specialty Finance ossia Factoring svolto da MBFACTA e Leasing (Selma); si segnala che l\u2019attivit\u00e0 core Leasing di Selma era precedentemente inclusa nella divisione Holding Functions, mentre \u00e8 uscita MBCS per confluire nel Consumer.
Consumer Finance (CF): offre alla clientela retail una gamma completa dei prodotti di credito al consumo: prestiti personali, prestiti finalizzati, cessione del quinto dello stipendio o pensione, carte di credito, oltre alla nuova e innovativa soluzione di Buy Now Pay Later denominata \u201cHeyLight\u201d che include le attivit\u00e0 di HeyLight SA (prima
denominata HeidiPay Switzerland AG), HeidiPay AG e delle sue controllate Heidipay Ltd e Holipay. Rientrano nel segmento Compass RE (che riassicura i rischi legati alle polizze assicurative collocate alla clientela), Compass Rent (attiva nel noleggio di beni), Compass Link (che si occupa, tramite collaboratori esterni, della distribuzione di prodotti e servizi di Compass) e dal primo luglio scorso l\u2019attivit\u00e0 di Credit Management svolta da MBCredit Solutions e MBContact Solutions.Insurance - Principal Investing (PI): include il portafoglio di partecipazioni e titoli azionari di Mediobanca e delle sue controllate, in particolare la partecipazione del 13,55% in Assicurazioni Generali che costituisce, da anni, la componente principale della divisione e si distingue per la solidit\u00e0 e consistenza dei risultati, l\u2019elevata redditivit\u00e0 e l\u2019apporto in termini di diversificazione e stabilizzazione dei ricavi di Mediobanca. Alla divisione concorrono altres\u00ec gli investimenti in fondi e veicoli promossi e gestiti da societ\u00e0 di asset management (seed capital), in un\u2019ottica che coniuga la redditivit\u00e0 di medio termine per Mediobanca e l\u2019approccio sinergico tra le divisioni, nonch\u00e9 l\u2019attivit\u00e0 di investimento in fondi di private equity gestiti da terzi.
Le Holding Functions includono, oltre a Selma, MIS, altre societ\u00e0 minori, la Tesoreria e ALM di Mediobanca e delle sue controllate127 (con l\u2019obiettivo di minimizzare il costo della raccolta e ottimizzare la gestione della liquidit\u00e0 su base consolidata, incluso il portafoglio titoli del banking book), i costi delle funzioni centrali tra cui, operations, funzioni di supporto (Chief Financial Office, Group Corporate Affairs, Investor Relations, Human Resources), vertice aziendale e funzioni di controllo (Risk Management, Internal Audit e Compliance) per la quota non attribuibile alle business lines. A partire dal 1\u00b0 luglio le attivit\u00e0 core Leasing di Selma sono state inserite nella divisione CIB (nel segmento Specialty Finance) lasciando nella divisione Holding Functions solo operazioni poste in essere in passato e in fase di chiusura.
127 La Tesoreria finanzia le singole aree di business applicando tassi interni di trasferimento (curva TIT) con spread differenziato in funzione delle scadenze di utilizzo.
A.1Distribuzione per settori di attivit\u00e0: dati economici Si elencano di seguito i principali punti di attenzione per l\u2019allocazione dei risultati economici:
\u2014il margine di interesse128 \u00e8 calcolato applicando i tassi interni di trasferimento coerenti con le caratteristiche finanziarie dei prodotti; il ribaltamento degli interessi figurativi avviene mediante un modello centralizzato di Funds Transfer Pricing (FTP) che attribuisce volumi, costi e ricavi della liquidit\u00e0 in base alle durate senza differenziarli tra impiego e raccolta (c.d. bid-ask), a parit\u00e0 di scadenza; \u2014le 849 risorse delle Holding Functions (837 lo scorso anno) sono cos\u00ec suddivise: 51 in Selma (53 lo scorso anno), 55 nella Tesoreria e ALM di Mediobanca e delle sue controllate (48), 169 in MIS (161), 210 in operations (216), 172 nelle funzioni di supporto (177), 188 in quelle di controllo (177) oltre a 4 nella Direzione (vertice aziendale ed assistenti, 5 lo scorso anno); di queste il costo di circa 453 FTE (431) \u00e8 riattribuito alle business lines; \u2014le poste intercompany vengono elise solo se riguardano societ\u00e0 appartenenti al medesimo settore, quelle infra-settoriali costituiscono poste in riconciliazione e vengono inserite tra le rettifiche unitamente alle scritture di consolidamento che riguardano societ\u00e0 appartenenti a settori diversi;
\u2014gli interventi di tipo valutativo che impattano le operazioni di acquisizione rientrano tra le poste in riconciliazione da includere nella colonna \u201crettifiche\u201d ovvero nella colonna che indica le differenze fra il totale delle business lines e il dato consolidato, sia con riferimento all\u2019effetto economico e quindi al risultato delle singole divisioni che ai dati patrimoniali. Queste poste, infatti, seppur riconducibili a una societ\u00e0 o ad una CGU non sono legate al loro andamento e ai flussi che generano e sono condizionate, fra i diversi fattori, dall\u2019andamento del mercato, che incide sui tassi di attualizzazione e di crescita e pertanto non sono riconducibili all\u2019operativit\u00e0 delle divisioni di appartenenza e alla relativa redditivit\u00e0. In tale categoria rientrano gli impairment del goodwill e altri intangible rivenienti dalle valutazioni delle societ\u00e0 svolte con cadenza annuale e gli effetti netti riconducibili
128 Mediobanca presenta il dato del solo Margine di Interesse sulla base del dettato dell\u2019IFRS8 che specifica come un\u2019entit\u00e0 deve indicare separatamente interessi attivi e interessi passivi per ciascun settore oggetto di informativa a meno che la maggior parte dei ricavi del settore provengano da interessi e il Management si basi principalmente sugli interessi attivi netti per valutare i risultati del settore e prendere decisioni in merito alle risorse da allocare al settore. In tal caso un\u2019entit\u00e0 pu\u00f2 indicare gli interessi attivi del settore al netto degli interessi passivi purch\u00e9 lo specifichi [IFRS8.23].
alle valorizzazioni/aggiustamenti di valore delle cd. contingent considerations che impattano il conto economico.
A.1 Distribuzione per settori di attivit\u00e0: dati economici
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac milioni) |
| Dati economici | \u00a0 | Wealth Management | \u00a0 | Corporate and Investment Banking | \u00a0 | ConsumerFinance | \u00a0 | Insurance-Principal Investing | \u00a0 | Holding Functions | \u00a0 | Rettifiche (1) | \u00a0 | Totale consolidato |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Margine di interesse | \u00a0 | 190,\u2013 | \u00a0 | 170,\u2013 | \u00a0 | 600,9 | \u00a0 | (16,\u2013) | \u00a0 | (5,\u2013) | \u00a0 | 22,\u2013 | \u00a0 | 961,9 |
| Proventi di tesoreria | \u00a0 | 6,4 | \u00a0 | 40,9 | \u00a0 | (0,6) | \u00a0 | 16,5 | \u00a0 | 8,6 | \u00a0 | (1,9) | \u00a0 | 69,9 |
| Commissioni ed altri proventi/(oneri) netti | \u00a0 | 276,6 | \u00a0 | 146,4 | \u00a0 | 77,2 | \u00a0 | (0,5) | \u00a0 | 0,7 | \u00a0 | (22,6) | \u00a0 | 477,8 |
| Valorizzazione equity method | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 276,8 | \u00a0 | (0,4) | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 276,4 |
| Margine di Intermediazione | \u00a0 | 473,\u2013 | \u00a0 | 357,3 | \u00a0 | 677,5 | \u00a0 | 276,8 | \u00a0 | 3,9 | \u00a0 | (2,5) | \u00a0 | 1.786,\u2013 |
| Costi del personale | \u00a0 | (181,8) | \u00a0 | (113,\u2013) | \u00a0 | (73,6) | \u00a0 | (2,\u2013) | \u00a0 | (67,5) | \u00a0 | (0,2) | \u00a0 | (438,1) |
| Spese amministrative | \u00a0 | (153,8) | \u00a0 | (84,9) | \u00a0 | (130,9) | \u00a0 | (0,8) | \u00a0 | (9,9) | \u00a0 | 2,2 | \u00a0 | (378,1) |
| Costi di struttura | \u00a0 | (335,6) | \u00a0 | (197,9) | \u00a0 | (204,5) | \u00a0 | (2,8) | \u00a0 | (77,4) | \u00a0 | 2,\u2013 | \u00a0 | (816,2) |
| Utili/(perdite) da cessione Titoli di investimento | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 |
| (Rettifiche)/riprese di valore nette su impieghi alla clientela | \u00a0 | (0,7) | \u00a0 | (5,1) | \u00a0 | (143,\u2013) | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 4,\u2013 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | (144,8) |
| (Rettifiche)/riprese di valore nette su altre attivit\u00e0 finanziarie | \u00a0 | 1,2 | \u00a0 | (0,4) | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | (3,8) | \u00a0 | 2,\u2013 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | (1,\u2013) |
| Altri utili/perdite | \u00a0 | (1,2) | \u00a0 | (4,6) | \u00a0 | (2,5) | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 6,3 | \u00a0 | (2,5) | \u00a0 | (4,5) |
| Risultato lordo | \u00a0 | 136,7 | \u00a0 | 149,3 | \u00a0 | 327,5 | \u00a0 | 270,2 | \u00a0 | (61,2) | \u00a0 | (2,9) | \u00a0 | 819,6 |
| Imposte sul reddito | \u00a0 | (41,9) | \u00a0 | (44,8) | \u00a0 | (106,2) | \u00a0 | (3,6) | \u00a0 | 9,5 | \u00a0 | 3,7 | \u00a0 | (183,2) |
| Risultato di pertinenza di terzi | \u00a0 | (1,7) | \u00a0 | (12,\u2013) | \u00a0 | (0,1) | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 0,3 | \u00a0 | (13,5) |
| Utile netto esclusi costi one-off | \u00a0 | 93,1 | \u00a0 | 92,5 | \u00a0 | 221,2 | \u00a0 | 266,6 | \u00a0 | (51,7) | \u00a0 | 1,1 | \u00a0 | 622,9 |
| Impairment | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | (63,5) | \u00a0 | (63,5) |
| Costi OPS | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | (46,8) | \u00a0 | (46,8) |
| Utile Netto inclusi costi one-off | \u00a0 | 93,1 | \u00a0 | 92,5 | \u00a0 | 221,2 | \u00a0 | 266,6 | \u00a0 | (51,7) | \u00a0 | (109,2) | \u00a0 | 512,6 |
| Cost/Income (%) | \u00a0 | 71,\u2013 | \u00a0 | 55,4 | \u00a0 | 30,2 | \u00a0 | 1,\u2013 | \u00a0 | n.s. | \u00a0 | n.s. | \u00a0 | 45,7 |
(1) La somma dei dati per area di business differisce dal totale consolidato per le rettifiche/differenze di consolidamento nette tra le aree di business (3,7 milioni). Inoltre, nel semestre il delta \u00e8 dato dai costi per l\u2019OPAS, al netto della relativa fiscalit\u00e0, pari a 46,8 milioni, dalla svalutazione di intangibili su societ\u00e0 estere (63,5 milioni), a cui si aggiungono gli effetti riconducibili alle acquisizioni (cd. contingent considerations) (2,6 milioni) non allocati in nessuna area di business.
A.2Distribuzione per settore di attivit\u00e0: dati patrimoniali
Le voci patrimoniali di seguito riportate rappresentano la contribuzione di ciascuna area di business allo Stato Patrimoniale consolidato e pertanto non sono presenti rettifiche fra la somma delle componenti e il totale consolidato.
| \u00a0 | \u00a0 | | \u00a0 | \u00a0 | | \u00a0 | | \u00a0 | | \u00a0\u00a0(\u20ac milioni) |
| Dati patrimoniali | Wealth Management | \u00a0 | Corporate & Investment Banking | Consumer Finance | \u00a0 | Principal Investing | \u00a0 | Holding Functions | \u00a0 | Rettifiche | \u00a0 | Totale consolidato |
| | | | | | | | | | \u00a0 | \u00a0 | |
| Titoli di debito banking book | 842,7 | \u00a0 | 3.293,9 | 262,7 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 7.889,2 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 12.288,5 |
| Impieghi a clientela | 17.824,8 | \u00a0 | 20.918,4 | 16.665,3 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 457,1 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 55.865,6 |
| Raccolta | 30.315,6 | \u00a0 | \u2014 | 2.747,6 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 37.707,5 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 70.770,7 |
B. SCHEMA SECONDARIOB.1 Distribuzione per aree geografiche: dati economici
| | | | | | (\u20ac milioni) |
| Dati economici | \u00a0 | Italia | \u00a0 | Estero (\u00b9) | \u00a0 | Totale consolidato |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Margine di interesse | \u00a0 | 902,5 | \u00a0 | 59,4 | \u00a0 | 961,9 |
| Proventi da negoziazione | \u00a0 | 63,3 | \u00a0 | 6,6 | \u00a0 | 69,9 |
| Commissioni ed altri proventi/(oneri) netti | \u00a0 | 170,8 | \u00a0 | 307,\u2013 | \u00a0 | 477,8 |
| Valorizzazione equity method | \u00a0 | 276,4 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 276,4 |
| Margine di Intermediazione | \u00a0 | 1.413,\u2013 | \u00a0 | 373,\u2013 | \u00a0 | 1.786,\u2013 |
| Costi del personale | \u00a0 | (292,8) | \u00a0 | (145,3) | \u00a0 | (438,1) |
| Spese amministrative | \u00a0 | (390,2) | \u00a0 | 12,1 | \u00a0 | (378,1) |
| Costi di struttura | \u00a0 | (683,\u2013) | \u00a0 | (133,2) | \u00a0 | (816,2) |
| (Rettifiche)/riprese di valore nette | \u00a0 | (138,6) | \u00a0 | (7,2) | \u00a0 | (145,8) |
| Altri utili/(perdite) | \u00a0 | (9,3) | \u00a0 | 4,8 | \u00a0 | (4,5) |
| Risultato lordo | \u00a0 | 582,1 | \u00a0 | 237,4 | \u00a0 | 819,5 |
| Imposte sul reddito | \u00a0 | (156,8) | \u00a0 | (26,4) | \u00a0 | (183,2) |
| Risultato di pertinenza di terzi | \u00a0 | (0,7) | \u00a0 | (12,8) | \u00a0 | (13,5) |
| Utile netto esclusi costi one-off | \u00a0 | 424,6 | \u00a0 | 198,2 | \u00a0 | 622,8 |
| Impairment | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | (63,5) | \u00a0 | (63,5) |
| Costi OPS | \u00a0 | (41,5) | \u00a0 | (5,3) | \u00a0 | (46,8) |
| Utile Netto inclusi costi one-off | \u00a0 | 383,1 | \u00a0 | 129,4 | \u00a0 | 512,5 |
| Cost/Income (%) | \u00a0 | 48,3% | \u00a0 | 35,7% | \u00a0 | 45,7% |
(1) La voce include i risultati economici delle societ\u00e0 Mediobanca International, CMB Monaco, Compass RE, MB USA, Polus Capital Management, Mediobanca Management Company, RAM Active Investments, Messier et Associ\u00e9s e Arma Partners, HeyLight, Heidi Pay AG e Heidi Pay Ltd nonch\u00e9 delle filiali estere (Parigi, Madrid, Francoforte e Londra).
B.2 Distribuzione per aree geografiche: dati patrimoniali
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac milioni) |
| Dati patrimoniali | \u00a0 | Italia | | Estero (\u00b9) | | Totale consolidato |
| \u00a0 | \u00a0 | | | | | |
| Titoli di debito banking book | \u00a0 | 11.242,3 | \u00a0 | 1.046,2 | \u00a0 | 12.288,5 |
| Impieghi a clientela | \u00a0 | 45.916,1 | \u00a0 | 9.949,5 | \u00a0 | 55.865,6 |
| Raccolta | \u00a0 | (55.175,\u2013) | \u00a0 | (15.595,7) | \u00a0 | (70.770,7) |
(1) La voce include i risultati economici delle societ\u00e0 Mediobanca International, CMB Monaco, Compass RE, MB USA, Polus Capital Management, Mediobanca Management Company, RAM Active Investments, Messier et Associ\u00e9s e Arma Partners nonch\u00e9 delle filiali estere (Parigi, Madrid, Francoforte e Londra).
Informazioni di cui alle lettere a), b) e c) dell\u2019Allegato A della Parte Prima, Titolo III, Capitolo 2 della Circolare Banca d\u2019Italia n. 285 del 17 dicembre 2013.Situazione al 31 dicembre 2025
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20acmilioni) |
| Business Line | Composizione | Voce 120 Margine di Intermediazione (*) | Voce 290 Utile (perdita) prima delle imposte | Voce 300 | Full Time Employees (1) |
| Imposte sull\u2019utile o sulla perdita |
| Italia | Estero | Gruppo | Italia | Estero | Gruppo | Italia | Estero | Gruppo | Italia | Estero | Gruppo |
| Wholesale Banking | Finanziamenti, attivit\u00e0 di Capital Market, Advisory, Trading conto clienti e proprietario svolti da Mediobanca, Mediobanca International, Mediobanca Securities, Messier et Associ\u00e9s e Arma Partners | -87 | 129 | 42 | 82 | 49 | 131 | -35 | -4 | -39 | 272 | 294 | 566 |
| Specialty Finance | Include Factoring svolto da MBFACTA e Leasing (Selma); si segnala che l\u2019attivit\u00e0 core Leasing di Selma era precedentemente inclusa nella divisione Holding Functions. | 37 | \u2014 | 37 | 19 | \u2014 | 19 | -6 | \u2014 | -6 | 8 | \u2014 | 8 |
| Consumer Finance | Include gamma completa dei prodotti di credito al consumo: prestiti personali, prestiti finalizzati, cessione del quinto dello stipendio o pensione, carte di credito, oltre alla nuova e innovativa soluzione di Buy Now Pay Laterdenominata \u201cHeyLight\u201d che include le attivit\u00e0 di HeyLight SA. Rientrano nel segmento Compass RE , Compass Rent e Compass Link e dal primo luglio l\u2019attivit\u00e0 di Credit Management svolta da MBCredit Solutions e MBContact Solutions | 626 | 8 | 634 | 318 | 9 | 327 | -103 | -3 | -106 | 1.502 | 149 | 1.651 |
| Premier | Include l'attivit\u00e0 di raccolta depositi, mutui immobiliari e servizi bancari al dettaglio svolta da MBPremier | 248 | \u2014 | 248 | 79 | \u2014 | 79 | -28 | \u2014 | -28 | 1.480 | \u2014 | 1.480 |
| Private Banking & Asset Management | Include le attivit\u00e0 di risparmio gestito, facenti capo in Italia alla divisione Mediobanca Private Banking e Spafid, a Monaco a CMB Monaco; rientrano anche (nell'ambito dell'Alternative AM) Polus Capital Management, CMG Monaco e RAM Active Investments | 81 | 140 | 221 | 17 | 41 | 58 | -6 | -8 | -14 | 266 | 399 | 665 |
| Insurance - Principal Investing | Gestisce il portafoglio di partecipazioni e titoli azionari del Gruppo oltre agli investimenti in fondi e veicoli promossi e gestiti da societ\u00e0 di asset management del Gruppo (cosiddetto seed capital) | \u2014 | -4 | -4 | 269 | 1 | 270 | -4 | \u2014 | -4 | 9 | \u2014 | 9 |
| Holding Functions | In cui vengono accentrate le funzioni di Tesoreria e ALM di Gruppo; continua ad includere le societ\u00e0 strumentali e minori mentre le attivit\u00e0 core Leasing di Selma sono state inserite nel segmento Specialty Finance, lasciando nella divisione Holding Functions solo operazioni poste in essere in passato e in fase di chiusura | 1 | 1 | 2 | -61 | \u2014 | -61 | 10 | \u2014 | 10 | 919 | 5 | 924 |
| Rettifiche (2) | \u00a0 | -4 | \u2014 | -4 | -159 | \u2014 | -159 | 37 | \u2014 | 37 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale Gruppo | \u00a0 | 902 | 274 | 1.176 | 564 | 100 | 664 | -135 | -15 | -150 | 4.456 | 847 | 5.303 |
(*) Si riferisce alla Voce 120 del Conto Economico ex Circolare Banca d\u2019Italia 262/2005, diverge dalla voce \u201cMargine di Intermediazione\u201d dello schema riportato alla Sezione \"Parte L \u2013 A.1 Distribuzione per settori di attivit\u00e0\", maggiormente in linea con la realt\u00e0 operativa di Mediobanca. La voce 120 \u201cMargine di Intermediazione\u201d ex Circ. Banca d\u2019Italia 262/2005 non include i premi netti, il risultato della gestione assicurativa e gli altri proventi di gestione.
(1) Full Time Employees, i dipendenti full time.
(2) La riga \u201cRettifiche\u201d ricomprende eventuali scritture di consolidamento (incluse le elisioni intercompany) tra segmenti di business differenti.
Situazione al 30 giugno 2025| Business Line | Composizione | Voce 120 Margine di Intermediazione (*) | Voce 290 Utile (perdita) prima delle imposte | Voce 300 | Full Time Employees (1) |
| Imposte sull\u2019utile o sulla perdita |
| Italia | Estero | Gruppo | Italia | Estero | Gruppo | Italia | Estero | Gruppo | Italia | Estero | Gruppo |
| Wholesale Banking | Finanziamenti, attivit\u00e0 di Capital Market, Advisory, Trading conto clienti e proprietario svolti da Mediobanca, Mediobanca International, Mediobanca Securities, Messier et Associ\u00e9s e Arma Partners | 523 | 235 | 758 | 351 | 90 | 441 | (110) | (14) | (124) | 262 | 296 | 558 |
| Specialty Finance | Include Factoring svolto da MBFACTA, e Credit Management riferita alla sola gestione per conto terzi svolta da MBCredit Solutions e MBContact Solutions | 80 | \u2014 | 80 | 44 | \u2014 | 44 | (15) | \u2014 | (15) | 200 | \u2014 | 200 |
| Consumer Finance | Include gamma completa dei prodotti di credito al consumo: prestiti personali, prestiti finalizzati, cessione del quinto dello stipendio o pensione, carte di credito, oltre alla nuova e innovativa soluzione di Buy Now Pay Later denominata \u201cHeyLight\u201d che include le attivit\u00e0 di HeyLight SA (prima denominata HeidiPay Switzerland AG). Rientrano nel segmento Compass RE , Compass Rent e Compass Link | 1.149 | 10 | 1.159 | 589 | 24 | 613 | (199) | (6) | (205) | 1.482 | 33 | 1.515 |
| Premier | Include l'attivit\u00e0 di raccolta depositi, mutui immobiliari e servizi bancari al dettaglio svolta da MBPremier | 479 | \u2014 | 479 | 166 | \u2014 | 166 | (55) | \u2014 | (55) | 1.522 | \u2014 | 1.522 |
| Private Banking & Asset Management | Include le attivit\u00e0 di risparmio gestito, facenti capo in Italia alla divisione Mediobanca Private Banking e Spafid, a Monaco a CMB Monaco; rientrano anche (nell'ambito dell'Alternative AM) Polus Capital Management, CMG Monaco e RAM Active Investments | 220 | 265 | 485 | 84 | 87 | 171 | (29) | (19) | (48) | 275 | 387 | 662 |
| Insurance - Principal Investing | Gestisce il portafoglio di partecipazioni e titoli azionari oltre agli investimenti in fondi e veicoli promossi e gestiti da societ\u00e0 di asset management del Gruppo (cosiddetto seed capital) | 41 | \u2014 | 41 | 525 | 8 | 533 | (17) | \u2014 | (17) | 9 | \u2014 | 9 |
| Holding Functions | In cui vengono accentrate le funzioni di Tesoreria e ALM di Gruppo; continua ad includere le attivit\u00e0 di leasing (facente capo a SelmaBPM) e le societ\u00e0 strumentali e minori | (2) | 76 | 74 | (168) | 72 | (96) | 11 | \u2014 | 11 | 862 | 5 | 867 |
| Rettifiche (2) | \u00a0 | (37) | \u2014 | (37) | (96) | \u2014 | (96) | 9 | \u2014 | 9 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale Gruppo | \u00a0 | 2.453 | 586 | 3.039 | 1.495 | 281 | 1.776 | (405) | (39) | (444) | 4.612 | 721 | 5.333 |
(*) Si riferisce alla Voce 120 del Conto Economico ex Circolare Banca d\u2019Italia 262/2005. La voce 120 \u201cMargine di Intermediazione\u201d ex Circ. Banca d\u2019Italia 262/2005 non include il risultato della gestione assicurativa e gli altri proventi di gestione.
(1) Full Time Employees, i dipendenti full time a livello consolidato.
(2) La riga \u201cRettifiche\u201d ricomprende eventuali scritture di consolidamento (incluse le elisioni intercompany) tra segmenti di business differenti.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfRevenueFromContractsWithCustomersExplanatory",
"language": "it",
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"period": "2025-07-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page459-cflshid_166729-tag460228": {
"value": "1.1 Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti verso banche
| Tipologia operazioni/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore di bilancio | Fair Value | Valore di bilancio | Fair Value |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Debiti verso banche centrali | 1.020.086 | X | X | X | \u2014 | X | X | X |
| 2. Debiti verso banche | 13.951.571 | X | X | X | 12.347.364 | X | X | X |
| 2.1 Conti correnti e depositi a vista | 244.997 | X | X | X | 245.193 | X | X | X |
| 2.2 Depositi a scadenza | 45.744 | X | X | X | 49.983 | X | X | X |
| 2.3 Finanziamenti | 13.656.674 | X | X | X | 11.985.932 | X | X | X |
| 2.3.1 Pronti contro termine passivi | 8.815.849 | X | X | X | 7.469.669 | X | X | X |
| 2.3.2 Altri | 4.840.825 | X | X | X | 4.516.263 | X | X | X |
| 2.4 Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali | \u2014 | X | X | X | \u2014 | X | X | X |
| 2.5 Debiti per leasing | 1.350 | X | X | X | 531 | X | X | X |
| 2.6 Altri debiti | 2.806 | X | X | X | 65.725 | X | X | X |
| Totale | 14.971.657 | \u2014 | 14.971.657 | \u2014 | 12.347.364 | \u2014 | 12.347.364 | \u2014 |
1.2Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti verso clientela| Tipologia operazioni/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| VB | Fair Value | VB | Fair Value |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Conti correnti e depositi a vista | 21.650.466 | X | X | X | 20.539.664 | X | X | X |
| 2. Depositi a scadenza | 9.644.507 | X | X | X | 10.160.256 | X | X | X |
| 3. Finanziamenti | 3.188.855 | X | X | X | 3.113.491 | X | X | X |
| 3.1 Pronti contro termine passivi | 2.880.864 | X | X | X | 2.776.740 | X | X | X |
| 3.2 Altri | 307.991 | X | X | X | 336.751 | X | X | X |
| 4. Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali | \u2014 | X | X | X | \u2014 | X | X | X |
| 5. Debiti per leasing (1) | 252.352 | X | X | X | 251.673 | X | X | X |
| 6. Altri debiti | 32.101 | X | X | X | 26.641 | X | X | X |
| Totale | 34.768.281 | \u2014 | 34.768.281 | \u2014 | 34.091.725 | \u2014 | 34.091.725 | \u2014 |
(1) La voce include le passivit\u00e0 legate all\u2019acquisto di crediti non finanziati di MBFACTA.
1.3 Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei titoli in circolazione
| Tipologia titoli/Valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore di bilancio | Fair Value * | Valore di bilancio | Fair Value * |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | 0 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| A. Titoli | | | | | | | | |
| 1. obbligazioni | 26.298.822 | 1.345.735 | 24.915.683 | \u2014 | 27.284.351 | 1.638.674 | 25.838.701 | \u2014 |
| 1.1 strutturate | 3.846.028 | \u2014 | 3.676.900 | \u2014 | 4.543.493 | \u2014 | 4.555.527 | \u2014 |
| 1.2 altre | 22.452.794 | 1.345.735 | 21.238.783 | \u2014 | 22.740.858 | 1.638.674 | 21.283.175 | \u2014 |
| 2. altri titoli | 1.645.237 | \u2014 | 1.524.030 | 121.207 | 1.459.850 | \u2014 | 1.380.726 | 79.036 |
| 2.1 strutturate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2 altre | 1.645.237 | \u2014 | 1.524.030 | 121.207 | 1.459.850 | \u2014 | 1.380.726 | 79.036 |
| Totale | 27.944.059 | 1.345.735 | 26.439.713 | 121.207 | 28.744.201 | 1.638.674 | 27.219.427 | 79.036 |
* I valori di fair value sono indicati al netto del rischio emittente che al 31 dicembre 2025 esprimerebbe una plusvalenza di 141,5 milioni (221,5 milioni al 30 giugno 2025).
I titoli obbligazionari diminuiscono da 27,3 a 26,3 miliardi dopo nuove emissioni per 3,4 miliardi fronteggiati da rimborsi e riacquisti per 3,9 miliardi (realizzando
perdite per 3,1 milioni), cui si aggiungono altre rettifiche (adeguamento cambio, costo ammortizzato e effetto delle coperture) in aumento per 0,5 miliardi.Tra le obbligazioni in circolazione emesse figurano 2,8 miliardi (quasi tutti emessi dalla controllata Mediobanca International e garantiti da Mediobanca) di emissioni connesse a strategie di arbitraggio a leva su indici o derivati su basi (skew) legate a derivati su crediti, derivati su commodities e derivati su cryptovalute, nonch\u00e9 ad arbitraggi su tasso, inflation. Tutti questi prestiti garantiscono il rimborso integrale del capitale a scadenza ed il pagamento degli interessi (incluso un premio \u2013 extra yield). Qualora il sottoscrittore richieda il rimborso anticipato, l\u2019emittente, a sua discrezione, pu\u00f2 procedere al riacquisto ad un prezzo che sconter\u00e0 il fair value corrente incluso quello delle underlying transactions. In accordo con quanto disciplinato dal par. 4.3.3 dell\u2019IFRS9 il derivato embedded, identificato dal diritto di includere il valore dell\u2019arbitraggio nel prezzo di riacquisto, \u00e8 stato separato dall\u2019obbligazione valutata al costo ammortizzato e contabilizzato al fair value con impatti a conto economico nelle underlying transaction.
1.4 Dettaglio dei debiti/titoli subordinati
Nel corso del semestre si segnala il rimborso anticipato del titolo XS2262077675.
| Emissione | 31 dicembre 2025 |
| ISIN | Valore nominale | Valore di bilancio |
| MB SUBORDINATO 3.75% 2026 | IT0005188351 | \u00a0 | 298.951 | 304.103 |
| MB SUBORDINATO 1,957% 2029 | XS1579416741 | \u00a0 | 50.000 | 50.706 |
| MB SUBORDINATO TF 10Y Callable | XS2577528016 | \u00a0 | 299.300 | 21.826 |
| MB SUBORDINATO 5.25 22 APR 2034 | IT0005580573 | \u00a0 | 299.990 | 26.345 |
| MB SUBORDINATO 4.50 18 SET 35 | IT0005640260 | \u00a0 | 299.800 | 305.527 |
| Totale titoli subordinati | \u00a0 | 1.248.041 | 708.507 |
1.6 Debiti per leasingI debiti per operazioni di leasing sono quantificati applicando il principio contabile IFRS16.
SEZIONE 3Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value \u2013 Voce 30
3.1 Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value: composizione merceologica
| Tipologia operazioni/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| VN | Fair value | Fair value * | VN | Fair value | Fair value * |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Debiti verso banche | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.1 Strutturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 1.2 Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| di cui: | | | | | | | | | | |
| - impegni a erogare fondi | \u2014 | X | X | X | X | \u2014 | X | X | X | X |
| - garanzie finanziarie rilasciate | \u2014 | X | X | X | X | \u2014 | X | X | X | X |
| 2. Debiti verso clientela | 1.155.725 | \u2014 | 1.006.737 | \u2014 | 1.006.737 | 1.070.606 | \u2014 | 982.056 | \u2014 | 982.056 |
| 2.1 Strutturati | 1.070.619 | \u2014 | 1.006.737 | \u2014 | X | 1.070.606 | \u2014 | 982.056 | \u2014 | X |
| 2.2 Altri | 85.106 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| di cui: | | | | | | | | | | \u2014 |
| - impegni a erogare fondi | 85.106 | X | X | X | X | \u2014 | X | X | X | X |
| - garanzie finanziarie rilasciate | \u2014 | X | X | X | X | \u2014 | X | X | X | X |
| 3. Titoli di debito | 4.505.807 | \u2014 | 3.931.352 | 617.964 | 4.549.316 | 3.911.290 | \u2014 | 3.486.578 | 578.037 | 4.064.615 |
| 3.1 Strutturati | 4.469.137 | \u2014 | 3.893.882 | 617.964 | X | 3.873.376 | \u2014 | 3.447.178 | 578.037 | X |
| 3.2 Altri | 36.670 | \u2014 | 37.470 | \u2014 | X | 37.914 | \u2014 | 39.400 | \u2014 | X |
| Totale | 5.661.532 | \u2014 | 4.938.089 | 617.964 | 5.556.053 | 4.981.896 | \u2014 | 4.468.634 | 578.037 | 5.046.671 |
(*) Fair Value calcolato escludendo le variazioni di valore dovute al cambiamento del merito creditizio dell\u2019emittente rispetto alla data di emissione.
La voce delle passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value si incrementa da 5.046,7 a 5.556 milioni per il contributo della nuova operativit\u00e0 in certificates (155 nuove emissioni per un controvalore di 876,7 milioni di cui 84,5 credit linked e 792,2 con sottostanti azioni). Al 31 dicembre, l\u2019ammontare complessivo dei certificates sale da 3.731,2 a 4.003,4 milioni di cui 1.566,1 credit linked (1.615,8 al 30 giugno), 1.766,3 equity (1.447,7 al 30 giugno) e 670,9 milioni delta-one, i.e. senza rischio Mediobanca. Le posizioni classificate a livello 3 ammontano a 617,9 milioni di cui 422,7 equity autocallable.
Restano infine emissioni cartolari per 199,7 milioni di cui 22,9 callable.
| Tipologia operazioni/Valori | Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| VB | Fair Value | VB | Fair Value |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 |
| 1. Conti correnti e depositi a vista | 21.650.466 | X | X | X | 20.539.664 | X | X | X |
| 2. Depositi a scadenza | 9.644.507 | X | X | X | 10.160.256 | X | X | X |
| 3. Finanziamenti | 3.188.855 | X | X | X | 3.113.491 | X | X | X |
| 3.1 Pronti contro termine passivi | 2.880.864 | X | X | X | 2.776.740 | X | X | X |
| 3.2 Altri | 307.991 | X | X | X | 336.751 | X | X | X |
| 4. Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali | \u2014 | X | X | X | \u2014 | X | X | X |
| 5. Debiti per leasing (1) | 252.352 | X | X | X | 251.673 | X | X | X |
| 6. Altri debiti | 32.101 | X | X | X | 26.641 | X | X | X |
| Totale | 34.768.281 | \u2014 | 34.768.281 | \u2014 | 34.091.725 | \u2014 | 34.091.725 | \u2014 |
(1) La voce include le passivit\u00e0 legate all\u2019acquisto di crediti non finanziati di MBFACTA.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfDepositsFromCustomersExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:PSNL19R2RXX5U3QWHI44",
"period": "2025-07-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page461-cflshid_168264-tag460178": {
"value": "1.4 Dettaglio dei debiti/titoli subordinati
Nel corso del semestre si segnala il rimborso anticipato del titolo XS2262077675.
| Emissione | 31 dicembre 2025 |
| ISIN | Valore nominale | Valore di bilancio |
| MB SUBORDINATO 3.75% 2026 | IT0005188351 | \u00a0 | 298.951 | 304.103 |
| MB SUBORDINATO 1,957% 2029 | XS1579416741 | \u00a0 | 50.000 | 50.706 |
| MB SUBORDINATO TF 10Y Callable | XS2577528016 | \u00a0 | 299.300 | 21.826 |
| MB SUBORDINATO 5.25 22 APR 2034 | IT0005580573 | \u00a0 | 299.990 | 26.345 |
| MB SUBORDINATO 4.50 18 SET 35 | IT0005640260 | \u00a0 | 299.800 | 305.527 |
| Totale titoli subordinati | \u00a0 | 1.248.041 | 708.507 |
SEZIONE 2Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione \u2013 Voce 20
2.1 Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione: composizione merceologica
| Tipologia operazioni/Valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore nominale o nozionale | Fair Value | Fair Value * | Valore nominale o nozionale | Fair Value | Fair Value * |
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | |
| A. Passivit\u00e0 per cassa | | | | | | | | | | |
| 1. Debiti verso banche | 2.572.216 | 2.492.899 | 77.583 | \u2014 | 2.570.482 | 2.034.097 | 1.999.281 | 35.308 | \u2014 | 2.034.590 |
| 2. Debiti verso clientela | 2.198.249 | 2.170.499 | 24.864 | \u2014 | 2.195.363 | 3.126.809 | 3.153.293 | \u2014 | \u2014 | 3.153.293 |
| 3. Titoli di debito | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.1 Obbligazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.1.1 Strutturate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 3.1.2 Altre obbligazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 3.2 Altri titoli | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.2.1 Strutturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 3.2.2 Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| Totale (A) | 4.770.465 | 4.663.398 | 102.447 | \u2014 | 4.765.845 | 5.160.906 | 5.152.574 | 35.308 | \u2014 | 5.187.883 |
| B. Strumenti derivati | | | | | | | | | | |
| 1. Derivati finanziari | \u2014 | 988.286 | 2.259.463 | 31.874 | \u2014 | \u2014 | 880.695 | 2.545.655 | 32.474 | \u2014 |
| 1.1 Di negoziazione | X | 988.286 | 2.206.614 | 31.874 | X | X | 880.695 | 2.503.647 | 32.474 | X |
| 1.2 Connessi con la fair value option | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 1.3 Altri | X | \u2014 | 52.849 | \u2014 | X | X | \u2014 | 42.008 | \u2014 | X |
| 2. Derivati creditizi | \u2014 | \u2014 | 320.842 | 6.644 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 339.101 | 1.951 | \u2014 |
| 2.1 Di negoziazione | X | \u2014 | 320.842 | 6.644 | X | X | \u2014 | 339.101 | 1.951 | X |
| 2.2 Connessi con la fair value option | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| 2.3 Altri | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| Totale (B) | X | 988.286 | 2.580.305 | 38.518 | X | X | 880.695 | 2.884.756 | 34.425 | X |
| Totale (A+B) | X | 5.651.684 | 2.682.752 | 38.518 | X | X | 6.033.269 | 2.920.064 | 34.425 | X |
* Fair Value calcolato escludendo le variazioni di valore dovute al cambiamento del merito creditizio dell\u2019emittente rispetto alla data di emissione.
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"v1-page468-cflshid_172256-tag460180": {
"value": "SEZIONE 8
Altre passivit\u00e0 - Voce 80
8.1 Altre passivit\u00e0: composizione
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Saldo partite illiquide di portafoglio | 372.018 | 326.179 |
| 2. Debiti verso l'erario | 258.318 | 222.085 |
| 3. Debiti verso il personale dipendente | 388.229 | 320.952 |
| 4. Altre partite | 410.171 | 704.791 |
| - cedenti effetti all'incasso | 31.208 | 31.359 |
| - cedole e dividendi non ancora incassati | 32.961 | 80.537 |
| - somme a disposizione da riconoscere a terzi | 258.204 | 458.167 |
| - premi, contributi e varie relativi ad operazioni di finanziamento | 18.158 | 20.006 |
| -partite varie (1) | 69.640 | 114.722 |
| Totale altre passivit\u00e0 | 1.428.736 | 1.574.007 |
(1) Include la passivit\u00e0 relativa agli accordi di put & call relativi a Polus Capital, RAM AI e MA.
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"value": "SEZIONE 8
Altre passivit\u00e0 - Voce 80
8.1 Altre passivit\u00e0: composizione
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Saldo partite illiquide di portafoglio | 372.018 | 326.179 |
| 2. Debiti verso l'erario | 258.318 | 222.085 |
| 3. Debiti verso il personale dipendente | 388.229 | 320.952 |
| 4. Altre partite | 410.171 | 704.791 |
| - cedenti effetti all'incasso | 31.208 | 31.359 |
| - cedole e dividendi non ancora incassati | 32.961 | 80.537 |
| - somme a disposizione da riconoscere a terzi | 258.204 | 458.167 |
| - premi, contributi e varie relativi ad operazioni di finanziamento | 18.158 | 20.006 |
| -partite varie (1) | 69.640 | 114.722 |
| Totale altre passivit\u00e0 | 1.428.736 | 1.574.007 |
(1) Include la passivit\u00e0 relativa agli accordi di put & call relativi a Polus Capital, RAM AI e MA.
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"v1-page469-cflshid_172457-tag460181": {
"value": "SEZIONE 9Trattamento di fine rapporto del personale \u2013 Voce 90
9.1 Trattamento di fine rapporto del personale: variazioni annue
| Totale | Totale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| A. Esistenze iniziali | 18.905 | 20.445 |
| B. Aumenti | 5.454 | 13.427 |
| B.1 Accantonamenti dell'esercizio | 2.173 | 4.807 |
| B.2 Altre variazioni | 3.281 | 8.620 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 |
| C. Diminuzioni | 6.508 | 14.967 |
| C.1 Liquidazioni effettuate | 920 | 4.482 |
| C.2 Altre variazioni (1) | 5.588 | 10.485 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 |
| D. Rimanenze finali | 17.851 | 18.905 |
| Totale | 17.851 | 18.905 |
(1) Include i trasferimenti ai Fondi a contribuzione definita esterni per 1.618 (3.657 al 30 giugno 2025).
Il Fondo Trattamento di Fine Rapporto del personale riguarda le societ\u00e0 incluse nell\u2019area di consolidamento di Mediobanca residenti in Italia, per una dettagliata illustrazione dei principi contabili adottati si rimanda alla Parte A Politiche contabili. 9.2 Altre informazioni
Il TFR si configura come un piano a benefici definiti; il modello attuariale utilizzato poggia su diverse ipotesi di tipo demografico e economico.
Si segnala che le attuali valutazioni sono state effettuate adottando un nuovo set di ipotesi rispetto alle valutazioni effettuate nei periodi precedenti, con l\u2019obiettivo di allineare Mediobanca e le sue controllate ai parametri utilizzati dalla Capogruppo MPS. In particolare, le principali modifiche hanno riguardato:
\u2014l\u2019aggiornamento della tavola di mortalit\u00e0, mediante l\u2019utilizzo della ISTAT 2023 ridotta del 20%, in sostituzione della IPS55;
\u2014l\u2019adozione della curva EUR Composite AA che viene fornita direttamente dalla Capogruppo MPS al 31 dicembre 2025, in luogo di un tasso flat coerente con la duration delle passivit\u00e0 dell\u2019ex Gruppo Mediobanca.
10.5 Fondi di quiescenza aziendali a benefici definiti
I Fondi di quiescenza aziendali a benefici definiti riguardano il Piano a benefici definiti della Caisse B\u00e2loise sottoscritto per i dipendenti della controllata svizzera RAM AI nell\u2019ambito della normativa locale. Tale fondo \u00e8 soggetto alla quantificazione attuariale, affidata ad un attuario indipendente, con il Metodo della proiezione unitaria del credito (Projected Unit Credit Method). Il valore attuale dell\u2019obbligazione \u00e8 inoltre rettificato del fair value delle eventuali attivit\u00e0 a servizio del Piano.
In particolare, anche in questo esercizio persiste, seppur in diminuzione, il surplus \u201ctecnico\u201d incontrato per la prima volta a giugno 2022, il quale ha determinato un aggiustamento ex IFRIC1499 di pari importo ed un azzeramento della passivit\u00e0 netta.
La Tavola seguente riporta la composizione dell\u2019obbligazione netta a benefici definiti alla data pi\u00f9 aggiornata (31 dicembre 2025).
| CHF/1000 | | EUR/1000 |
| IAS19 Obbligazione netta | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 | \u00a0 | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore attuale obbligazione a benefici definiti | (9.186) | (21.729) | \u00a0 | (9.863) | (23.248) |
| Valore attuale delle attivit\u00e0 al servizio del piano | 9.018 | 20.817 | \u00a0 | 9.682 | 22.272 |
| Surplus/(deficit) | (337) | (912) | \u00a0 | (362) | (976) |
| Aggiustamenti nel rispetto dell'IFRIC14 | \u2014 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u2014 |
| (Passivit\u00e0)/Attivit\u00e0 netta in bilancio | (337) | (912) | \u00a0 | (362) | (976) |
Sul DBO viene, inoltre, effettuata un\u2019analisi di sensitivity al variare delle principali assunzioni adottate.
99 Il paragrafo 64 dello IAS19 limita la valutazione di un\u2019attivit\u00e0 a servizio di un piano a benefici definiti al valore minore tra l\u2019avanzo nel piano a benefici definiti e il massimale di attivit\u00e0. Il paragrafo 8 dello IAS19 definisce il massimale di attivit\u00e0 come \u201cil valore attuale di ogni beneficio economico disponibile sotto forma di rimborsi dal piano o di riduzioni dei contributi futuri al piano\u201d. Sono sorti quesiti relativamente a quando i rimborsi o le riduzioni dei contributi futuri dovrebbero essere considerati disponibili, con L\u2019IFRIC14 lo IASB ha fornito i chiarimenti richiesti stabilendo che un\u2019entit\u00e0 deve determinare la disponibilit\u00e0 di un rimborso o di una riduzione di contributi futuri in conformit\u00e0 ai termini e alle condizioni del piano e alle disposizioni statutarie vigenti nella giurisdizione in cui opera il piano. Nel caso specifico l\u2019esperto indipendente non ha ravvisato il sorgere di un diritto al rimborso da parte dei dipendenti in quanto si tratta di Surplus che non deriva da modifiche \u201coperative\u201d del fondo che generano una migliore condizione economica ma dalla variazione dei tassi di valutazione che hanno comportato un impatto ad \u201cActuarial Gain & Lossess\u201d con riduzione ed azzeramento della passivit\u00e0 senza iscrizione di un\u2019attivit\u00e0.
SEZIONE 10
Fondi per rischi e oneri \u2013 Voce 100
10.1 Fondi per rischi e oneri: composizione
| Voci/Componenti | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. | Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate | 20.188 | 19.171 |
| 2. | Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciate | \u2014 | 583 |
| 3. | Fondi di quiescenza aziendali(1) | 182 | 241 |
| 4. | Altri fondi per rischi ed oneri | 99.999 | 94.602 |
| 4.1 | controversie legali e fiscali | 49.304 | 19.511 |
| 4.2 | oneri per il personale | 11.012 | 6.818 |
| 4.3 | altri | 39.683 | 68.273 |
| Totale | 120.369 | 114.597 |
(1) Si riferisce al Fondo pensione della controllata svizzera RAM AI.
Lo IAS37 richiede un accantonamento al fondo rischi ed oneri in caso sussista un\u2019obbligazione attuale, legale, o implicita il cui importo pu\u00f2 essere definito in modo attendibile e la cui risoluzione si concretizzi in un probabile flusso di risorse in uscita per l\u2019impresa. L\u2019importo \u00e8 determinato dalla migliore stima, basata su esperienze di operazioni analoghe o sull\u2019opinione di esperti indipendenti. Periodicamente gli accantonamenti sono rivisti per riflettere la miglior stima corrente.
Al 31 dicembre la voce \u201cFondi per rischi ed oneri\u201d \u00e8 pari a 120,4 milioni senza variazioni significative sulla componente di impegni e garanzie finanziarie (20,2 milioni) ma in aumento gli \u201caltri fondi rischi ed oneri\u201d (da 94,6 a 100 milioni) dopo
utilizzi per 14,2 milioni, rilasci a conto economico per 1,7 in parte assorbiti dai nuovi accantonamenti (21,2 milioni).Nel dettaglio i fondi sono a presidio di controversie fiscali (30,3 milioni), possibili oneri del personale su garanzie e manleve (16,1 milioni), fondi a copertura di rischio specifico derivante da reclami (20,7 milioni) oltre a fondi creati per favorire il turnover del personale (7,7 milioni) e altri rischi vari (25,2 milioni).
Lo stock di fine anno \u00e8 cos\u00ec ripartito per Societ\u00e0: Mediobanca 44,3 milioni (46,1 milioni), Mediobanca Premier 29,6 milioni (27,8 milioni), Compass Banca 17,8 milioni (9,9 milioni), Selma 4,5 milioni (7,1 milioni), MB Credit Solutions 1,1 milioni (0,6 milioni) ed altre societ\u00e0 per 2,6 milioni (3,1 milioni).
Con riferimento ai principali procedimenti legali, si segnala quanto segue:
\u23afIl Fallimento Officine Meccaniche Giovanni Cerutti S.p.A. e il Fallimento della controllata Cerutti Packaging Equipment (le \u201cSociet\u00e0\u201d) hanno promosso ciascuno, dinanzi al Tribunale di Torino, un\u2019azione di responsabilit\u00e0 sociale nei confronti di plurimi soggetti, tra cui l\u2019ex management delle Societ\u00e0, gli organi di controllo, i revisori nonch\u00e9 talune banche (tra cui Mediobanca), asserendo che ciascuno dei convenuti avrebbe concorso all\u2019aggravamento del passivo delle Societ\u00e0, dichiarate fallite nel 2020. Con riferimento alle banche convenute, le Societ\u00e0 hanno eccepito, sotto vari profili, l\u2019illegittimit\u00e0 di un piano ex art. 67 L.F. approvato nel 2017 nell\u2019ambito del quale le banche avrebbero proseguito l\u2019attivit\u00e0 di assistenza finanziaria alle Societ\u00e0, anche tramite riscadenziamento di preesistenti finanziamenti, nonostante, secondo la tesi attorea, la situazione economico-patrimoniale delle Societ\u00e0 fosse gi\u00e0 allora critica. La richiesta economica complessivamente formulata dalle Societ\u00e0 nei due procedimenti, nei confronti di tutti i convenuti in via solidale, \u00e8 di circa euro 67,4 milioni. Mediobanca si \u00e8 costituita nei due giudizi. Le prime udienze sono al momento fissate tra il II\u00b0 e III\u00b0 trimestre 2026. Allo stato non sono stati effettuati accantonamenti tenuto conto che il rischio di soccombenza non \u00e8 attualmente stimato come probabile.
\u23afCompass Banca ha in essere un fondo per soddisfare le richieste di rimborso da parte della clientela per gli oneri accessori pagati up-front in caso di estinzione anticipata del debito (nota come vicenda Lexitor) ed altri aspetti contrattuali, l\u2019attuale saldo di 9,2 milioni tiene conto di un\u2019analisi puntuale effettuata a fine dicembre;
\u23afle controversie connesse all\u2019assunzione di banker e promotori finanziari e relative alla politica delle manleve sono presidiate da un fondo pari a 16,1 milioni. Detto fondo ricomprende anche quanto accantonato in relazione ad un\u2019azione giudiziale promossa contro Mediobanca Premier da parte di un altro intermediario, in conseguenza del passaggio in Mediobanca Premier di consulenti finanziari, per un petitum di 35 milioni, la cui prossima udienza \u00e8 prevista nel corso del I\u00b0 trimestre 2026.Per quanto riguarda i contenziosi pendenti verso l\u2019Amministrazione finanziaria restano in essere:
\u23aftre contenziosi relativi alla presunta mancata applicazione della tassazione per trasparenza prevista dalla normativa sulle Controlled Foreign Company (CFC) dei redditi prodotti da CMB Monaco e CMG Monaco nelle tre annualit\u00e0 2013, 2014 e 2015 (per una pretesa complessiva, computando imposte, sanzioni ed interessi contestati, pari a 123,8 milioni); per essi si \u00e8 in attesa della fissazione dell\u2019udienza in Cassazione su ricorso dell\u2019Amministrazione finanziaria dopo che la Banca \u00e8 risultata vittoriosa in I e II grado di giudizio; \u23afdue relativi al mancato rimborso di interessi maturati su crediti IVA nell\u2019attivit\u00e0 di leasing (per un valore di poco inferiore ai 3 milioni).
Il fondo rischi ed oneri stanziato in bilancio fronteggia adeguatamente gli importi elencati.
10.2 Fondi per rischi e oneri: variazioni annue | Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciate | Fondi di quiescenza | Altri fondi per rishi ed oneri: Oneri per il personale | Altri fondi per rishi ed oneri: Altri | Totale |
| A. Esistenze iniziali | 583 | 241 | 6.818 | 87.784 | 95.426 |
| B. Aumenti | \u2014 | 553 | 5.446 | 18.492 | 24.491 |
| B.1 Accantonamento dell'esercizio | \u2014 | 431 | 4.976 | 14.684 | 20.091 |
| B.2 Variazioni dovute al passare del tempo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.3 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.4 Altre variazioni | \u2014 | 122 | 470 | 3.808 | 4.400 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C. Diminuzioni | 583 | 612 | 1.252 | 17.289 | 19.736 |
| C.1 Utilizzo nell'esercizio | 583 | \u2014 | 1.252 | 14.437 | 16.272 |
| C.2 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.3 Altre variazioni | \u2014 | 612 | \u2014 | 2.852 | 3.464 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| D. Rimanenze finali | \u2014 | 182 | 11.012 | 88.987 | 100.181 |
10.3 Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate
| Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate |
| Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisiti/e o originati/e | Totale |
| Impegni a erogare fondi | 16.895 | 2.220 | 318 | \u2014 | 19.433 |
| Garanzie finanziarie rilasciate | 755 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 755 |
| Totale | 17.650 | 2.220 | 318 | \u2014 | 20.188 |
10.5 Fondi di quiescenza aziendali a benefici definiti
I Fondi di quiescenza aziendali a benefici definiti riguardano il Piano a benefici definiti della Caisse B\u00e2loise sottoscritto per i dipendenti della controllata svizzera RAM AI nell\u2019ambito della normativa locale. Tale fondo \u00e8 soggetto alla quantificazione attuariale, affidata ad un attuario indipendente, con il Metodo della proiezione unitaria del credito (Projected Unit Credit Method). Il valore attuale dell\u2019obbligazione \u00e8 inoltre rettificato del fair value delle eventuali attivit\u00e0 a servizio del Piano.
valutazione e stima degli stessi tramite assessment mirati, di monitoraggio costante tramite Key Risk Indicator, nonch\u00e9 di definizione e assegnazione alle competenti funzioni degli interventi di mitigazione e/o trasferimento del rischio tramite coperture assicurative.Le perdite operative registrate nei sei mesi finali del 2025 incidono sul margine di intermediazione nella misura dello 0,41% (stabile rispetto al 30 giugno 2025).
Relativamente alle differenti classi di rischio operativo, si riporta nel seguito la composizione percentuale delle tipologie di evento (Event type Basilea II) di Mediobanca e delle sue controllate.
| | % su Total Loss |
| Event Type | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| Clients, products and business practices | 52% | 44% |
| Execution, delivery and process management | 15% | 39% |
| External Fraud | 15% | 13% |
| Employment practices and workplace safety | 14% | 4% |
| Other | 3% | 1% |
La maggior parte delle perdite operative deriva dall\u2019Event Type \"Clients, products and business practices\" che include i costi derivanti da contestazioni o contenziosi con la clientela individuale (Business Line Consumer Finance e Wealth Management). La seconda categoria di perdite per ammontare, \u201cExecution, delivery and process management\u201d, include accantonamenti e spese per litigation della Business Line CIB. Nella categoria \u201cEmployment practices and workplace safety\u201d rientrano le contestazioni con dipendenti ed ex dipendenti. Nella categoria \u201cExternal Fraud\u201d rientrano le perdite conseguenti a frodi su prestiti personali e finalizzati (Consumer Finance).
Le perdite da rischi operativi risultano maggiori nel Consumer Finance e Wealth Management. In termini di rischi potenziali, seppur a fronte di un adeguato sistema di controlli, business caratterizzati da transazioni non standard e di elevate dimensioni, come il Corporate and Investment Banking ed in parte il Wealth Management, rimangono soggetti ad eventi \u2018low frequency e high severity\u2019.
Rischio ICT e di Sicurezza
I rischi ICT e di Sicurezza, caratterizzati da componenti in rapida evoluzione, risultano potenzialmente rilevanti nel medio termine rispetto alla posizione finanziaria e al modello di business del Gruppo.
Nell\u2019ambito della struttura Non Financial Risk Management, l\u2019Unit\u00e0 \u201cICT e Security Risk\u201d, \u00e8 responsabile del monitoraggio e del controllo dei rischi ICT e di sicurezza, nonch\u00e9 della verifica dell\u2019aderenza delle operazioni IT al sistema di gestione dei rischi IT e di sicurezza. Nel corso dell\u2019esercizio, l\u2019adeguamento al regolamento DORA ha comportato la revisione dell\u2019impianto normativo interno in materia ICT e Terze Parti e l\u2019irrobustimento/evoluzione di numerosi processi, nonch\u00e9 lo sviluppo di un ampio set di indicatori di rischio ai fini di monitoraggio e reporting verso gli organi aziendali.
Per rischio di sicurezza (incluso il rischio cyber), si intende il rischio di incorrere in perdite economiche, di reputazione e di quote di mercato dovuto a:
\u2015qualunque accesso o tentativo di accesso non autorizzato al sistema informativo di Mediobanca e delle societ\u00e0 controllate o ai dati e alle informazioni digitali ivi contenuti;
\u2015qualunque evento (doloso o involontario) favorito o causato dall\u2019uso della tecnologia o ad essa connesso che ha o potrebbe avere un impatto negativo sull\u2019integrit\u00e0, la disponibilit\u00e0, la riservatezza e/o l\u2019autenticit\u00e0 dei dati e delle informazioni aziendali, ovvero sulla continuit\u00e0 dei processi aziendali;
\u2015uso e/o diffusione impropri di dati e informazioni, anche non direttamente prodotti e gestiti da Mediobanca o dalle sue controllate.
Per rischio IT o tecnologico si intende il rischio di incorrere in perdite economiche, di reputazione e di quote di mercato in relazione all\u2019utilizzo non corretto dei processi ICT a supporto della manutenzione e gestione del sistema informativo aziendale o connesso al malfunzionamento di hardware, software delle componenti tecnologiche.
Tali rischi, che nell\u2019esercizio non hanno generato fenomeni di rilievo per Mediobanca e per le sue controllate, risentono, in termini di esposizione, di un aumento:
\u2015della dipendenza dai sistemi IT;
\u2015del numero di utenti che utilizzano i canali virtuali e quindi dei dispositivi interconnessi;\u2015della quantit\u00e0 di dati gestiti che devono essere protetti;
\u2015del ricorso ai servizi IT offerti da terze parti.
Ai suddetti fattori, si aggiungono ulteriori elementi esterni quali l\u2019evoluzione del contesto cyber-geopolitico (es. conflitti Russia-Ucraina e Israele-Palestina), oltre che l\u2019adozione di nuovi paradigmi tecnologici (es. cloud) che estendono la superficie di attacco introducendo nuove specifiche minacce.
In considerazione di tale contesto, il rischio ICT e di Sicurezza \u00e8 soggetto ad una crescente attenzione normativa (es. DORA) e dei Supervisor (es. esercizio di Cyber Resilience Stress Test) che richiedono una continua evoluzione del Sistema dei Controlli Interni.
Nel corso degli ultimi anni Mediobanca e le sue controllate hanno costantemente rafforzato la propria strategia di gestione del rischio ICT e di sicurezza, sulla base della quale vengono incrementati il sistema di policy e regole finalizzati a identificare e misurare il rischio ICT e di sicurezza, la valutazione dei presidi esistenti, l\u2019individuazione delle modalit\u00e0 di trattamento dei rischi e le competenze tecnologiche per far fronte alle nuove tipologie di minacce
In particolare, il framework di gestione dei rischi IT e di sicurezza comprende:
\u2015la definizione e manutenzione di specifiche politiche, metodologie e procedure (es. Politica di gestione del rischio ICT e di sicurezza, Politica di sicurezza delle informazioni, Manuale metodologico di gestione del rischio IT e di Sicurezza);
\u2015l\u2019analisi del rischio IT e di Sicurezza, svolta periodicamente per Mediobanca e le sue controllate nonch\u00e9 per i servizi di pagamento delle Banche;
\u2015l\u2019analisi del rischio IT e di Sicurezza dei progetti rilevanti e/o derivante da terze parti;
\u2015il monitoraggio costante tramite indicatori ed il relativo reporting;
\u2015lo studio e l\u2019analisi del contesto Cyber nel settore Finance;
\u2015la formazione in materia di rischio IT e di Sicurezza a tutti i livelli dell\u2019organizzazione aziendale.
Gli incidenti IT e di sicurezza rilevati nell\u2019esercizio, in parte relativi ad alcuni servizi esternalizzati, sono stati gestiti con efficacia, limitando possibili disservizi e rallentamenti dell\u2019operativit\u00e0.
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Fondi per rischi e oneri \u2013 Voce 100
10.1 Fondi per rischi e oneri: composizione
| Voci/Componenti | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. | Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate | 20.188 | 19.171 |
| 2. | Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciate | \u2014 | 583 |
| 3. | Fondi di quiescenza aziendali(1) | 182 | 241 |
| 4. | Altri fondi per rischi ed oneri | 99.999 | 94.602 |
| 4.1 | controversie legali e fiscali | 49.304 | 19.511 |
| 4.2 | oneri per il personale | 11.012 | 6.818 |
| 4.3 | altri | 39.683 | 68.273 |
| Totale | 120.369 | 114.597 |
(1) Si riferisce al Fondo pensione della controllata svizzera RAM AI.
Lo IAS37 richiede un accantonamento al fondo rischi ed oneri in caso sussista un\u2019obbligazione attuale, legale, o implicita il cui importo pu\u00f2 essere definito in modo attendibile e la cui risoluzione si concretizzi in un probabile flusso di risorse in uscita per l\u2019impresa. L\u2019importo \u00e8 determinato dalla migliore stima, basata su esperienze di operazioni analoghe o sull\u2019opinione di esperti indipendenti. Periodicamente gli accantonamenti sono rivisti per riflettere la miglior stima corrente.
Al 31 dicembre la voce \u201cFondi per rischi ed oneri\u201d \u00e8 pari a 120,4 milioni senza variazioni significative sulla componente di impegni e garanzie finanziarie (20,2 milioni) ma in aumento gli \u201caltri fondi rischi ed oneri\u201d (da 94,6 a 100 milioni) dopo
utilizzi per 14,2 milioni, rilasci a conto economico per 1,7 in parte assorbiti dai nuovi accantonamenti (21,2 milioni).Nel dettaglio i fondi sono a presidio di controversie fiscali (30,3 milioni), possibili oneri del personale su garanzie e manleve (16,1 milioni), fondi a copertura di rischio specifico derivante da reclami (20,7 milioni) oltre a fondi creati per favorire il turnover del personale (7,7 milioni) e altri rischi vari (25,2 milioni).
Lo stock di fine anno \u00e8 cos\u00ec ripartito per Societ\u00e0: Mediobanca 44,3 milioni (46,1 milioni), Mediobanca Premier 29,6 milioni (27,8 milioni), Compass Banca 17,8 milioni (9,9 milioni), Selma 4,5 milioni (7,1 milioni), MB Credit Solutions 1,1 milioni (0,6 milioni) ed altre societ\u00e0 per 2,6 milioni (3,1 milioni).
Con riferimento ai principali procedimenti legali, si segnala quanto segue:
\u23afIl Fallimento Officine Meccaniche Giovanni Cerutti S.p.A. e il Fallimento della controllata Cerutti Packaging Equipment (le \u201cSociet\u00e0\u201d) hanno promosso ciascuno, dinanzi al Tribunale di Torino, un\u2019azione di responsabilit\u00e0 sociale nei confronti di plurimi soggetti, tra cui l\u2019ex management delle Societ\u00e0, gli organi di controllo, i revisori nonch\u00e9 talune banche (tra cui Mediobanca), asserendo che ciascuno dei convenuti avrebbe concorso all\u2019aggravamento del passivo delle Societ\u00e0, dichiarate fallite nel 2020. Con riferimento alle banche convenute, le Societ\u00e0 hanno eccepito, sotto vari profili, l\u2019illegittimit\u00e0 di un piano ex art. 67 L.F. approvato nel 2017 nell\u2019ambito del quale le banche avrebbero proseguito l\u2019attivit\u00e0 di assistenza finanziaria alle Societ\u00e0, anche tramite riscadenziamento di preesistenti finanziamenti, nonostante, secondo la tesi attorea, la situazione economico-patrimoniale delle Societ\u00e0 fosse gi\u00e0 allora critica. La richiesta economica complessivamente formulata dalle Societ\u00e0 nei due procedimenti, nei confronti di tutti i convenuti in via solidale, \u00e8 di circa euro 67,4 milioni. Mediobanca si \u00e8 costituita nei due giudizi. Le prime udienze sono al momento fissate tra il II\u00b0 e III\u00b0 trimestre 2026. Allo stato non sono stati effettuati accantonamenti tenuto conto che il rischio di soccombenza non \u00e8 attualmente stimato come probabile.
\u23afCompass Banca ha in essere un fondo per soddisfare le richieste di rimborso da parte della clientela per gli oneri accessori pagati up-front in caso di estinzione anticipata del debito (nota come vicenda Lexitor) ed altri aspetti contrattuali, l\u2019attuale saldo di 9,2 milioni tiene conto di un\u2019analisi puntuale effettuata a fine dicembre;
\u23afle controversie connesse all\u2019assunzione di banker e promotori finanziari e relative alla politica delle manleve sono presidiate da un fondo pari a 16,1 milioni. Detto fondo ricomprende anche quanto accantonato in relazione ad un\u2019azione giudiziale promossa contro Mediobanca Premier da parte di un altro intermediario, in conseguenza del passaggio in Mediobanca Premier di consulenti finanziari, per un petitum di 35 milioni, la cui prossima udienza \u00e8 prevista nel corso del I\u00b0 trimestre 2026.Per quanto riguarda i contenziosi pendenti verso l\u2019Amministrazione finanziaria restano in essere:
\u23aftre contenziosi relativi alla presunta mancata applicazione della tassazione per trasparenza prevista dalla normativa sulle Controlled Foreign Company (CFC) dei redditi prodotti da CMB Monaco e CMG Monaco nelle tre annualit\u00e0 2013, 2014 e 2015 (per una pretesa complessiva, computando imposte, sanzioni ed interessi contestati, pari a 123,8 milioni); per essi si \u00e8 in attesa della fissazione dell\u2019udienza in Cassazione su ricorso dell\u2019Amministrazione finanziaria dopo che la Banca \u00e8 risultata vittoriosa in I e II grado di giudizio; \u23afdue relativi al mancato rimborso di interessi maturati su crediti IVA nell\u2019attivit\u00e0 di leasing (per un valore di poco inferiore ai 3 milioni).
Il fondo rischi ed oneri stanziato in bilancio fronteggia adeguatamente gli importi elencati.
10.2 Fondi per rischi e oneri: variazioni annue | Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciate | Fondi di quiescenza | Altri fondi per rishi ed oneri: Oneri per il personale | Altri fondi per rishi ed oneri: Altri | Totale |
| A. Esistenze iniziali | 583 | 241 | 6.818 | 87.784 | 95.426 |
| B. Aumenti | \u2014 | 553 | 5.446 | 18.492 | 24.491 |
| B.1 Accantonamento dell'esercizio | \u2014 | 431 | 4.976 | 14.684 | 20.091 |
| B.2 Variazioni dovute al passare del tempo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.3 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.4 Altre variazioni | \u2014 | 122 | 470 | 3.808 | 4.400 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C. Diminuzioni | 583 | 612 | 1.252 | 17.289 | 19.736 |
| C.1 Utilizzo nell'esercizio | 583 | \u2014 | 1.252 | 14.437 | 16.272 |
| C.2 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.3 Altre variazioni | \u2014 | 612 | \u2014 | 2.852 | 3.464 |
| - di cui operazioni di aggregazione aziendale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| D. Rimanenze finali | \u2014 | 182 | 11.012 | 88.987 | 100.181 |
10.3 Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate
| Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate |
| Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisiti/e o originati/e | Totale |
| Impegni a erogare fondi | 16.895 | 2.220 | 318 | \u2014 | 19.433 |
| Garanzie finanziarie rilasciate | 755 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 755 |
| Totale | 17.650 | 2.220 | 318 | \u2014 | 20.188 |
10.5 Fondi di quiescenza aziendali a benefici definiti
I Fondi di quiescenza aziendali a benefici definiti riguardano il Piano a benefici definiti della Caisse B\u00e2loise sottoscritto per i dipendenti della controllata svizzera RAM AI nell\u2019ambito della normativa locale. Tale fondo \u00e8 soggetto alla quantificazione attuariale, affidata ad un attuario indipendente, con il Metodo della proiezione unitaria del credito (Projected Unit Credit Method). Il valore attuale dell\u2019obbligazione \u00e8 inoltre rettificato del fair value delle eventuali attivit\u00e0 a servizio del Piano.
In particolare, anche in questo esercizio persiste, seppur in diminuzione, il surplus \u201ctecnico\u201d incontrato per la prima volta a giugno 2022, il quale ha determinato un aggiustamento ex IFRIC1499 di pari importo ed un azzeramento della passivit\u00e0 netta.
La Tavola seguente riporta la composizione dell\u2019obbligazione netta a benefici definiti alla data pi\u00f9 aggiornata (31 dicembre 2025).
| CHF/1000 | | EUR/1000 |
| IAS19 Obbligazione netta | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 | \u00a0 | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Valore attuale obbligazione a benefici definiti | (9.186) | (21.729) | \u00a0 | (9.863) | (23.248) |
| Valore attuale delle attivit\u00e0 al servizio del piano | 9.018 | 20.817 | \u00a0 | 9.682 | 22.272 |
| Surplus/(deficit) | (337) | (912) | \u00a0 | (362) | (976) |
| Aggiustamenti nel rispetto dell'IFRIC14 | \u2014 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u2014 |
| (Passivit\u00e0)/Attivit\u00e0 netta in bilancio | (337) | (912) | \u00a0 | (362) | (976) |
Sul DBO viene, inoltre, effettuata un\u2019analisi di sensitivity al variare delle principali assunzioni adottate.
99 Il paragrafo 64 dello IAS19 limita la valutazione di un\u2019attivit\u00e0 a servizio di un piano a benefici definiti al valore minore tra l\u2019avanzo nel piano a benefici definiti e il massimale di attivit\u00e0. Il paragrafo 8 dello IAS19 definisce il massimale di attivit\u00e0 come \u201cil valore attuale di ogni beneficio economico disponibile sotto forma di rimborsi dal piano o di riduzioni dei contributi futuri al piano\u201d. Sono sorti quesiti relativamente a quando i rimborsi o le riduzioni dei contributi futuri dovrebbero essere considerati disponibili, con L\u2019IFRIC14 lo IASB ha fornito i chiarimenti richiesti stabilendo che un\u2019entit\u00e0 deve determinare la disponibilit\u00e0 di un rimborso o di una riduzione di contributi futuri in conformit\u00e0 ai termini e alle condizioni del piano e alle disposizioni statutarie vigenti nella giurisdizione in cui opera il piano. Nel caso specifico l\u2019esperto indipendente non ha ravvisato il sorgere di un diritto al rimborso da parte dei dipendenti in quanto si tratta di Surplus che non deriva da modifiche \u201coperative\u201d del fondo che generano una migliore condizione economica ma dalla variazione dei tassi di valutazione che hanno comportato un impatto ad \u201cActuarial Gain & Lossess\u201d con riduzione ed azzeramento della passivit\u00e0 senza iscrizione di un\u2019attivit\u00e0.
Altre informazioni1. Impegni e garanzie finanziarie rilasciate
| Valore nominale su impegni e garanzie finanziarie rilasciate | Totale | Totale |
| Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisiti/e o originati/e | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Impegni a erogare fondi | 20.877.529 | 175.600 | 1.438 | \u2014 | 21.054.567 | 27.163.170 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | 6.969.434 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 6.969.434 | 13.824.287 |
| c) Banche | 26.327 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 26.327 | 58.026 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie | 1.648.589 | 40.000 | \u2014 | \u2014 | 1.688.589 | 2.153.708 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | 8.755.340 | 54.354 | 357 | \u2014 | 8.810.051 | 7.757.186 |
| f) Famiglie | 3.477.839 | 81.246 | 1.081 | \u2014 | 3.560.166 | 3.369.963 |
| 2. Garanzie finanziarie rilasciate | 381.454 | 803 | \u2014 | \u2014 | 382.257 | 251.148 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| c) Banche | 42.026 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 42.026 | 12.264 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie | 60.983 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 60.983 | 37.372 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | 183.942 | 803 | \u2014 | \u2014 | 184.745 | 178.102 |
| f) Famiglie | 94.503 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 94.503 | 23.410 |
2. Altri impegni e altre garanzie rilasciate | Valore nominale | Valore nominale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Altre garanzie rilasciate | 66.073 | 87.256 |
| di cui: esposizioni creditizie deteriorate | \u2014 | \u2014 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | \u2014 | \u2014 |
| c) Banche | \u2014 | \u2014 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie | 16.749 | 17.329 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | 21.764 | 22.736 |
| f) Famiglie | 27.560 | 47.191 |
| 2. Altri impegni | 126.698 | 124.515 |
| di cui: esposizioni creditizie deteriorate | \u2014 | \u2014 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | \u2014 | \u2014 |
| c) Banche | 22.345 | 25.757 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie | 38.729 | 46.095 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | 65.624 | 52.663 |
| f) Famiglie | \u2014 | \u2014 |
1.5 RISCHI OPERATIVIDefinizione
Il rischio operativo \u00e8 definito come il rischio di subire perdite derivanti dall\u2019inadeguatezza o dalla disfunzione di procedure e sistemi informativi, da errori umani o da eventi esterni.
Requisito di Capitale
A partire da marzo 2025 Mediobanca ha adottato il nuovo approccio per il requisito di capitale a copertura dei rischi operativi previsto dalla CRR3 (Regolamento UE 2024/1623). Il metodo standardizzato (Standardised Approach, SA), obbligatorio per tutte le banche, prevede che il capitale richiesto si basi sul Business Indicator Component (BIC), calcolato come prodotto tra il valore del Business Indicator (BI) e un coefficiente beta graduato in funzione dell\u2019importo del BI. In particolare, il Business Indicator (BI) \u00e8 dato dalla somma di interessi, inclusi quelli da leasing, e dividendi (ILDC), della componente dei servizi (SC) e della componente finanziaria (FC). In base al metodo di calcolo indicato il requisito patrimoniale al 31 dicembre 2025 \u00e8 pari a 458,1 milioni (443,4 milioni al 30 giugno 2025). Mitigazione dei rischi
Nell\u2019ambito del governo del rischio opera il Comitato Rischi Non-Finanziari di Gruppo, con compiti di indirizzo, monitoraggio e mitigazione per i rischi non-finanziari (inclusi i rischi ICT e di Sicurezza, rischio frode, rischio terze parti/ outsourcing, rischi reputazionali) ed il Comitato Conduct, con compiti di indirizzo, presidio e deliberativi sui rischi di conduct del Gruppo.
I rischi operativi sono presidiati a livello di Capogruppo e delle principali controllate dalla struttura Non Financial Risk Management.
L\u2019avvio del framework di Non-Financial Risk Management ha consentito di sviluppare e rinforzare presidi specifici per ciascuna classe di rischio (quali l\u2019IT & Cyber risk, il third party risk, il fraud risk ed il reputational risk), fornendo al contempo una visione d\u2019insieme dei rischi stessi. Sono definiti e attuati i processi di identificazione dei rischi, anche tramite raccolta e analisi dei dati di perdita, di
valutazione e stima degli stessi tramite assessment mirati, di monitoraggio costante tramite Key Risk Indicator, nonch\u00e9 di definizione e assegnazione alle competenti funzioni degli interventi di mitigazione e/o trasferimento del rischio tramite coperture assicurative.Le perdite operative registrate nei sei mesi finali del 2025 incidono sul margine di intermediazione nella misura dello 0,41% (stabile rispetto al 30 giugno 2025).
Relativamente alle differenti classi di rischio operativo, si riporta nel seguito la composizione percentuale delle tipologie di evento (Event type Basilea II) di Mediobanca e delle sue controllate.
| | % su Total Loss |
| Event Type | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| Clients, products and business practices | 52% | 44% |
| Execution, delivery and process management | 15% | 39% |
| External Fraud | 15% | 13% |
| Employment practices and workplace safety | 14% | 4% |
| Other | 3% | 1% |
La maggior parte delle perdite operative deriva dall\u2019Event Type \"Clients, products and business practices\" che include i costi derivanti da contestazioni o contenziosi con la clientela individuale (Business Line Consumer Finance e Wealth Management). La seconda categoria di perdite per ammontare, \u201cExecution, delivery and process management\u201d, include accantonamenti e spese per litigation della Business Line CIB. Nella categoria \u201cEmployment practices and workplace safety\u201d rientrano le contestazioni con dipendenti ed ex dipendenti. Nella categoria \u201cExternal Fraud\u201d rientrano le perdite conseguenti a frodi su prestiti personali e finalizzati (Consumer Finance).
Le perdite da rischi operativi risultano maggiori nel Consumer Finance e Wealth Management. In termini di rischi potenziali, seppur a fronte di un adeguato sistema di controlli, business caratterizzati da transazioni non standard e di elevate dimensioni, come il Corporate and Investment Banking ed in parte il Wealth Management, rimangono soggetti ad eventi \u2018low frequency e high severity\u2019.
Rischio ICT e di Sicurezza
I rischi ICT e di Sicurezza, caratterizzati da componenti in rapida evoluzione, risultano potenzialmente rilevanti nel medio termine rispetto alla posizione finanziaria e al modello di business del Gruppo.
Nell\u2019ambito della struttura Non Financial Risk Management, l\u2019Unit\u00e0 \u201cICT e Security Risk\u201d, \u00e8 responsabile del monitoraggio e del controllo dei rischi ICT e di sicurezza, nonch\u00e9 della verifica dell\u2019aderenza delle operazioni IT al sistema di gestione dei rischi IT e di sicurezza. Nel corso dell\u2019esercizio, l\u2019adeguamento al regolamento DORA ha comportato la revisione dell\u2019impianto normativo interno in materia ICT e Terze Parti e l\u2019irrobustimento/evoluzione di numerosi processi, nonch\u00e9 lo sviluppo di un ampio set di indicatori di rischio ai fini di monitoraggio e reporting verso gli organi aziendali.
Per rischio di sicurezza (incluso il rischio cyber), si intende il rischio di incorrere in perdite economiche, di reputazione e di quote di mercato dovuto a:
\u2015qualunque accesso o tentativo di accesso non autorizzato al sistema informativo di Mediobanca e delle societ\u00e0 controllate o ai dati e alle informazioni digitali ivi contenuti;
\u2015qualunque evento (doloso o involontario) favorito o causato dall\u2019uso della tecnologia o ad essa connesso che ha o potrebbe avere un impatto negativo sull\u2019integrit\u00e0, la disponibilit\u00e0, la riservatezza e/o l\u2019autenticit\u00e0 dei dati e delle informazioni aziendali, ovvero sulla continuit\u00e0 dei processi aziendali;
\u2015uso e/o diffusione impropri di dati e informazioni, anche non direttamente prodotti e gestiti da Mediobanca o dalle sue controllate.
Per rischio IT o tecnologico si intende il rischio di incorrere in perdite economiche, di reputazione e di quote di mercato in relazione all\u2019utilizzo non corretto dei processi ICT a supporto della manutenzione e gestione del sistema informativo aziendale o connesso al malfunzionamento di hardware, software delle componenti tecnologiche.
Tali rischi, che nell\u2019esercizio non hanno generato fenomeni di rilievo per Mediobanca e per le sue controllate, risentono, in termini di esposizione, di un aumento:
\u2015della dipendenza dai sistemi IT;
\u2015del numero di utenti che utilizzano i canali virtuali e quindi dei dispositivi interconnessi;\u2015della quantit\u00e0 di dati gestiti che devono essere protetti;
\u2015del ricorso ai servizi IT offerti da terze parti.
Ai suddetti fattori, si aggiungono ulteriori elementi esterni quali l\u2019evoluzione del contesto cyber-geopolitico (es. conflitti Russia-Ucraina e Israele-Palestina), oltre che l\u2019adozione di nuovi paradigmi tecnologici (es. cloud) che estendono la superficie di attacco introducendo nuove specifiche minacce.
In considerazione di tale contesto, il rischio ICT e di Sicurezza \u00e8 soggetto ad una crescente attenzione normativa (es. DORA) e dei Supervisor (es. esercizio di Cyber Resilience Stress Test) che richiedono una continua evoluzione del Sistema dei Controlli Interni.
Nel corso degli ultimi anni Mediobanca e le sue controllate hanno costantemente rafforzato la propria strategia di gestione del rischio ICT e di sicurezza, sulla base della quale vengono incrementati il sistema di policy e regole finalizzati a identificare e misurare il rischio ICT e di sicurezza, la valutazione dei presidi esistenti, l\u2019individuazione delle modalit\u00e0 di trattamento dei rischi e le competenze tecnologiche per far fronte alle nuove tipologie di minacce
In particolare, il framework di gestione dei rischi IT e di sicurezza comprende:
\u2015la definizione e manutenzione di specifiche politiche, metodologie e procedure (es. Politica di gestione del rischio ICT e di sicurezza, Politica di sicurezza delle informazioni, Manuale metodologico di gestione del rischio IT e di Sicurezza);
\u2015l\u2019analisi del rischio IT e di Sicurezza, svolta periodicamente per Mediobanca e le sue controllate nonch\u00e9 per i servizi di pagamento delle Banche;
\u2015l\u2019analisi del rischio IT e di Sicurezza dei progetti rilevanti e/o derivante da terze parti;
\u2015il monitoraggio costante tramite indicatori ed il relativo reporting;
\u2015lo studio e l\u2019analisi del contesto Cyber nel settore Finance;
\u2015la formazione in materia di rischio IT e di Sicurezza a tutti i livelli dell\u2019organizzazione aziendale.
Gli incidenti IT e di sicurezza rilevati nell\u2019esercizio, in parte relativi ad alcuni servizi esternalizzati, sono stati gestiti con efficacia, limitando possibili disservizi e rallentamenti dell\u2019operativit\u00e0.
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"value": "11.2 Dinamica del valore di bilancio dei contratti di assicurazione emessi \u2013 Premium Allocation Approach (PAA) \u2013 passivit\u00e0 per residua copertura e per sinistri accaduti \u2013 Segmento Danni | Voci/Passivit\u00e0 | Passivit\u00e0 per residua copertura | Passivit\u00e0 per sinistri accaduti | Totale |
| Al netto della perdita | Perdita | Valore attuale dei flussi finanziari | Aggiustamento per i rischi non finanziari |
| A. Valore di bilancio iniziale | | | | | |
| 1. Contratti assicurativi emessi che costituiscono passivit\u00e0 | 73.843 | \u2014 | 7.930 | 649 | 82.422 |
| 2. Contratti assicurativi emessi che costituiscono attivit\u00e0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Valore netto di bilancio al 1\u00b0 gennaio | 73.843 | \u2014 | 7.930 | 649 | 82.422 |
| B. Ricavi assicurativi | (14.028) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (14.028) |
| C. Costi per servizi assicurativi | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1. Sinistri accaduti e altri costi direttamente attribuibili | \u2014 | \u2014 | 3.137 | \u2014 | 3.137 |
| 2. Variazioni della passivit\u00e0 per sinistri accaduti | \u2014 | \u2014 | 39 | (364) | (325) |
| 3. Perdite e relativi recuperi su contratti onerosi | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4. Ammortamento dei costi di acquisizione dei contratti | 1.383 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 1.383 |
| 5. Totale | 1.383 | \u2014 | 3.176 | (364) | 4.195 |
| D. Risultato dei servizi assicurativi (B+C) | (12.645) | \u2014 | 3.176 | (364) | (9.833) |
| E. Costi/ricavi netti di natura finanziaria | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1. Relativi ai contratti assicurativi emessi | \u2014 | \u2014 | (38) | \u2014 | (38) |
| 1.1 Registrati in conto economico | \u2014 | \u2014 | (38) | \u2014 | (38) |
| 1.2 Registrati nel conto economico complessivo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Effetti connessi con le variazioni dei tassi di cambio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Totale | \u2014 | \u2014 | (38) | \u2014 | (38) |
| F. Componenti di investimento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| G. Importo totale delle variazioni registrate in conto economico e nel conto economico complessivo (D+E+F) | (12.645) | \u2014 | 3.138 | (364) | (9.871) |
| H. Altre variazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 106 | 106 |
| I. Movimenti di cassa | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1. Premi ricevuti | 12.050 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 12.050 |
| 2. Pagamenti connessi con i costi di acquisizione dei contratti | (1.229) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (1.229) |
| 3. Sinistri pagati e altre uscite di cassa | \u2014 | \u2014 | (3.099) | \u2014 | (3.099) |
| 4.Altri movimenti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 5. Totale | 10.821 | \u2014 | (3.099) | \u2014 | 7.722 |
| L. Valore netto di bilancio al 31 dicembre (A.3+G+H+I.4) | 72.019 | \u2014 | 7.969 | 391 | 80.379 |
| M. Valore di bilancio finale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1. Contratti assicurativi emessi che costituiscono passivit\u00e0 | 72.019 | \u2014 | 7.969 | 391 | 80.379 |
| 2. Contratti assicurativi emessi che costituiscono attivit\u00e0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Valore netto di bilancio al 31 dicembre | 72.019 | \u2014 | 7.969 | 391 | 80.379 |
| Voci/Passivit\u00e0 | Passivit\u00e0 per residua copertura | Passivit\u00e0 per sinistri accaduti | Totale |
| Al netto della perdita | Perdita | Valore attuale dei flussi finanziari | Aggiustamento per i rischi non finanziari |
| A. Valore di bilancio iniziale | | | | | |
| 1. Contratti assicurativi emessi che costituiscono passivit\u00e0 | 79.252 | \u2014 | 10.489 | 24 | 89.765 |
| 2. Contratti assicurativi emessi che costituiscono attivit\u00e0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Valore netto di bilancio al 1\u00b0 luglio | 79.252 | \u2014 | 10.489 | 24 | 89.765 |
| B. Ricavi assicurativi | (29.714) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C. Costi per servizi assicurativi | | | | | |
| 1. Sinistri accaduti e altri costi direttamente attribuibili | \u2014 | \u2014 | 6.506 | \u2014 | 6.506 |
| 2. Variazioni della passivit\u00e0 per sinistri accaduti | \u2014 | \u2014 | (2.560) | 1.360 | (1.200) |
| 3. Perdite e relativi recuperi su contratti onerosi | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4. Ammortamento dei costi di acquisizione dei contratti | 3.177 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 3.177 |
| 5. Totale | 3.177 | \u2014 | 3.946 | 1.360 | 8.483 |
| D. Risultato dei servizi assicurativi (B+C) | (26.537) | \u2014 | 3.946 | 1.360 | (21.231) |
| E. Costi/ricavi netti di natura finanziaria | | | | | |
| 1. Relativi ai contratti assicurativi emessi | \u2014 | \u2014 | 243 | \u2014 | 243 |
| 1.1 Registrati in conto economico | \u2014 | \u2014 | 243 | \u2014 | 243 |
| 1.2 Registrati nel conto economico complessivo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Effetti connessi con le variazioni dei tassi di cambio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Totale | \u2014 | \u2014 | 243 | \u2014 | 243 |
| F. Componenti di investimento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| G. Importo totale delle variazioni registrate in conto economico e nel conto economico complessivo (D+E+F) | (26.537) | \u2014 | 4.189 | 1.360 | (20.988) |
| H. Altre variazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (735) | (735) |
| I. Movimenti di cassa | | | | | |
| 1. Premi ricevuti | 23.490 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 23.490 |
| 2. Pagamenti connessi con i costi di acquisizione dei contratti | (2.362) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (2.362) |
| 3. Sinistri pagati e altre uscite di cassa | \u2014 | \u2014 | (6.748) | \u2014 | (6.748) |
| 4. Totale | 21.128 | \u2014 | (6.748) | \u2014 | 14.380 |
| L. Valore netto di bilancio al 30 giugno (A.3+G+H+I.4) | 73.843 | \u2014 | 7.930 | 649 | 82.422 |
| M. Valore di bilancio finale | | | | | |
| 1. Contratti assicurativi emessi che costituiscono passivit\u00e0 | 73.843 | \u2014 | 7.930 | 649 | 82.422 |
| 2. Contratti assicurativi emessi che costituiscono attivit\u00e0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Valore netto di bilancio al 30 giugno | 73.843 | \u2014 | 7.930 | 649 | 82.422 |
Si riporta, di seguito, lo sviluppo dei sinistri al netto della riassicurazione:
11.7 Contratti di assicurazione emessi - Sviluppo dei sinistri al lordo della riassicurazione - Segmento DanniSituazione al 31 dicembre 2025
| Sinistri/Fasce temporali | Anno | Anno | Anno | Anno | Anno | Anno | Anno | Anno | Anno | Totale |
| \u00a0 | 30/06/2018 | 30/06/2019 | 30/06/2020 | 30/06/2021 | 30/06/2022 | 30/06/2023 | 30/06/2024 | 30/06/2025 | 31/12/2025 | \u00a0 |
| A. Sinistri pagati cumulati e altri costi direttamente imputabili pagati | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| 1. Alla fine dell'anno di accadimento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 3.076 | X |
| 2. Un anno dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 3.285 | X | X |
| 3. Due anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u00a0 | 3.466 | X | X | X |
| 4. Tre anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u00a0 | 5.408 | X | X | X | X |
| 5. Quattro anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 1 | X | X | X | X | X |
| 6. Cinque anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | X | X | X |
| 7. Sei anni dopo | \u2014 | \u2014 | 1 | X | X | X | X | X | X | X |
| 8. Sette anni dopo | \u2014 | 6 | X | X | X | X | X | X | X | X |
| 9. Otto anni dopo | \u2014 | X | X | X | X | X | X | X | X | X |
| 10. Nove anni dopo | X | X | X | X | X | X | X | X | X | X |
| Totale dei sinistri pagati cumulati e altri costi direttamente imputabili pagati (Totale A) | \u2014 | 6 | 1 | \u2014 | 1 | 5.408 | 3.466 | 3.285 | 3.076 | 15.244 |
| \u00a0 | | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| B. Stima del costo ultimo dei sinistri cumulati (importo al lordo delle cessioni in riassicurazione e non attualizzato) | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| 1. Alla fine dell'anno di accadimento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 3.138 | X |
| 2. Un anno dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 4.189 | X | X |
| 3. Due anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 906 | X | X | X |
| 4. Tre anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 13.990 | X | X | X | X |
| 5. Quattro anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 991 | X | X | X | X | X |
| 6. Cinque anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | X | X | X |
| 7. Sei anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | X | X | X | X |
| 8. Sette anni dopo | \u2014 | \u2014 | X | X | X | X | X | X | X | X |
| 9. Otto anni dopo | \u2014 | X | X | X | X | X | X | X | X | X |
| 10. Nove anni dopo | X | X | X | X | X | X | X | X | X | X |
| Stima del costo ultimo dei sinistri cumulati lordi non attualizzato alla data del bilancio (Totale B) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 991 | 13.990 | 906 | 4.189 | 3.138 | 23.213 |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| C. Passivit\u00e0 per sinistri accaduti lorda non attualizzata - anno di accadimento da T a T-9 (Totale B - Totale A) | \u2014 | (6) | (1) | \u2014 | 990 | 8.582 | (2.560) | 904 | 61 | 7.969 |
| D. Passivit\u00e0 per sinistri accaduti lorda non attualizzata - anni precedenti a T-9 | X | X | X | X | X | X | X | X | \u2014 | \u2014 |
| E. Effetto attualizzazione | X | X | X | X | X | X | X | X | \u2014 | \u2014 |
| F. Effetto della rettifica per i rischi non finanziari | X | X | X | X | X | X | X | X | \u2014 | 391 |
| G. Passivit\u00e0 per sinistri accaduti lorda dei contratti assicurativi emessi | X | X | X | X | X | X | X | X | \u2014 | 8.360 |
Situazione al 30 giugno 2025
| Sinistri/Fasce temporali | Anno | Anno | Anno | Anno | Anno | Anno | Anno | Anno | Anno | Totale |
| \u00a0 | 30/06/2017 | 30/06/2018 | 30/06/2019 | 30/06/2020 | 30/06/2021 | 30/06/2022 | 30/06/2023 | 30/06/2024 | 30/06/2025 | \u00a0 |
| A. Sinistri pagati cumulati e altri costi direttamente imputabili pagati | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| 1. Alla fine dell'anno di accadimento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 3.273 | X |
| 2. Un anno dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 3.466 | X | X |
| 3. Due anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 5.405 | X | X | X |
| 4. Tre anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 1 | X | X | X | X |
| 5. Quattro anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | X | X |
| 6. Cinque anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | X | X | X |
| 7. Sei anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | X | X | X | X |
| 8. Sette anni dopo | \u2014 | 1 | X | X | X | X | X | X | X | X |
| 9. Otto anni dopo | \u2014 | X | X | X | X | X | X | X | X | X |
| 10. Nove anni dopo | X | X | X | X | X | X | X | X | X | X |
| Totale dei sinistri pagati cumulati e altri costi direttamente imputabili pagati (Totale A) | \u2014 | 1 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 1 | 5.405 | 3.466 | 3.273 | 12.146 |
| \u00a0 | | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| B. Stima del costo ultimo dei sinistri cumulati (importo al lordo delle cessioni in riassicurazione e non attualizzato) | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| 1. Alla fine dell'anno di accadimento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 4.189 | X |
| 2. Un anno dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 905 | X | X |
| 3. Due anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 13-991 | X | X | X |
| 4. Tre anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 991 | X | X | X | X |
| 5. Quattro anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | X | X |
| 6. Cinque anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | X | X | X |
| 7. Sei anni dopo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | X | X | X | X | X |
| 8. Sette anni dopo | \u2014 | \u2014 | X | X | X | X | X | X | X | X |
| 9. Otto anni dopo | \u2014 | X | X | X | X | X | X | X | X | X |
| 10. Nove anni dopo | X | X | X | X | X | X | X | X | X | X |
| Stima del costo ultimo dei sinistri cumulati lordi non attualizzato alla data del bilancio (Totale B) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 991 | 13.991 | 905 | 4.189 | 20.076 |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| C. Passivit\u00e0 per sinistri accaduti lorda non attualizzata - anno di accadimento da T a T-9 (Totale B - Totale A) | \u2014 | (1) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 989 | 8.586 | (2.516) | 916 | 7.930 |
| D. Passivit\u00e0 per sinistri accaduti lorda non attualizzata - anni precedenti a T-9 | X | X | X | X | X | X | X | X | \u2014 | \u2014 |
| E. Effetto attualizzazione | X | X | X | X | X | X | X | X | \u2014 | \u2014 |
| F. Effetto della rettifica per i rischi non finanziari | X | X | X | X | X | X | X | X | \u2014 | 649 |
| G. Passivit\u00e0 per sinistri accaduti lorda dei contratti assicurativi emessi | X | X | X | X | X | X | X | X | \u2014 | \u2014 |
10.1 Ricavi e costi assicurativi derivanti da contratti di assicurazione emessi - Composizione
| Voci/Basi di aggregazione | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| A. Ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi valutati in base al GMM e al VFA | \u00a0 | \u00a0 |
| A.1 Importi connessi con le variazioni dell\u2019attivit\u00e0 per residua copertura | \u2014 | \u2014 |
| 1. Sinistri accaduti e altri costi per servizi assicurativi attesi | \u2014 | \u2014 |
| 2. Variazioni dell'aggiustamento per i rischi non finanziari | \u2014 | \u2014 |
| 3. Margine sui servizi contrattuali registrato in conto economico per i servizi forniti | \u2014 | \u2014 |
| 4. Altri importi | \u2014 | \u2014 |
| A.2 Costi di acquisizione dei contratti assicurativi recuperati | \u2014 | \u2014 |
| A.3 Totale ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi valutati in base al GMM o al VFA | \u2014 | \u2014 |
| A.4 Totale ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi valutati in base al PAA | 14.028 | 29.714 |
| - Segmento Vita | \u2014 | \u2014 |
| - Segmento Danni - auto | \u2014 | \u2014 |
| - Segmento Danni - non auto | 14.028 | 29.714 |
| A.5 Totale ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi | 14.028 | 29.714 |
| B. Costi per servizi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi \u2013 GMM o VFA | \u2014 | \u2014 |
| 1. Sinistri accaduti e altri costi direttamente attribuibili | \u2014 | \u2014 |
| 2. Variazioni della passivit\u00e0 per sinistri accaduti | \u2014 | \u2014 |
| 3. Perdite su contratti onerosi e recupero di tali perdite | \u2014 | \u2014 |
| 4. Ammortamento delle spese di acquisizione dei contratti assicurativi | \u2014 | \u2014 |
| 5. Altri importi | \u2014 | \u2014 |
| B.6 Totale costi per servizi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi \u2013 GMM o VFA | \u2014 | \u2014 |
| B.7 Totale costi per servizi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi valutati in base al PAA | (4.195) | (8.483) |
| - Segmento Vita | \u2014 | \u2014 |
| - Segmento Danni - auto | \u2014 | \u2014 |
| - Segmento Danni - non auto | (4.195) | (8.483) |
| C. Totale costi/ricavi netti derivanti dai contratti assicurativi emessi (A.5+B.6+B.7) | 9.833 | 21.231 |
10.3 Ripartizione dei costi per servizi assicurativi e altri servizi31 dicembre 2025 (6 mesi)
| Costi/Basi di aggregazione | Base A1 - con DPF | Base A2 - senza DPF | Base A1 + Base A2 | Base A3 | Base A4 | Base A3 + Base A4 | Altro |
| Costi attribuiti all'acquisizione dei contratti assicurativi | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (1.383) | \u2014 | (1.383) | X |
| Altri costi direttamente attribuibili | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| Spese di gestione degli investimenti | X | X | \u2014 | X | X | \u2014 | \u2014 |
| Altri costi | X | X | \u2014 | X | X | \u2014 | (558) |
| Totale | X | X | \u2014 | X | X | (1.383) | (558) |
| Costi/Basi di aggregazione | Base A1 - con DPF | Base A2 - senza DPF | Base A1 + Base A2 | Base A3 | Base A4 | Base A3 + Base A4 | Altro |
| Costi attribuiti all'acquisizione dei contratti assicurativi | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (3.177) | | (3.177) | X |
| Altri costi direttamente attribuibili | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| Spese di gestione degli investimenti | X | X | \u2014 | X | X | \u2014 | \u2014 |
| Altri costi | X | X | \u2014 | X | X | \u2014 | \u2014 |
| Totale | X | X | \u2014 | X | X | (3.177) | \u2014 |
11.1 Costi e ricavi netti di natura finanziaria relativi ai contratti di assicurazione emessi
| Voci/Basi di aggregazione | Base A1 | Base A2 | Base A3 | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| 1. Interessi maturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Effetti delle variazioni dei tassi d'interesse e altre assunzioni finanziarie | \u2014 | \u2014 | 38 | 38 | (243) |
| 3. Variazioni del fair value delle attivit\u00e0 sottostanti ai contratti valutati in base al VFA | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4. Effetti della variazione dei tassi di cambio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 5. Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 6. Totale ricavi/costi di natura finanziaria relativi ai contratti di assicurazione emessi registrati in conto | \u2014 | \u2014 | 38 | 38 | (243) |
| Voci\\Segmenti operativi | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| Segmento vita | Segmento Danni | Totale | Segmento vita | Segmento Danni | Totale |
| \u00a0 | di cui: DPF | \u00a0 | di cui: DPF |
| A. RISULTATO FINANZIARIO NETTO DEGLI INVESTIMENTI | \u2014 | \u2014 | 3.058 | 3.058 | \u2014 | \u2014 | 7.093 | 7.093 |
| A.1 Interessi attivi da attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato e al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | \u2014 | \u2014 | 3.594 | 3.594 | \u2014 | \u2014 | 7.385 | 7.385 |
| A.2 Profitti/perdite netti delle attivit\u00e0 valutate al fair value rilevato a conto economico | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| A.3 Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito | \u2014 | \u2014 | 9 | 9 | \u2014 | \u2014 | 71 | 71 |
| A.4 Altri proventi/costi netti | \u2014 | \u2014 | (545) | (545) | \u2014 | \u2014 | (363) | (363) |
| A.5 Plus/minusvalenze nette delle attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B. VARIAZIONE NETTA DEI CONTRATTI D'INVESTIMENTO EMESSI IFRS9 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C. RISULTATO FINANZIARIO NETTO TOTALE DEGLI INVESTIMENTI | \u2014 | \u2014 | 3.058 | 3.058 | \u2014 | \u2014 | 7.093 | 7.093 |
| di cui: registrati in conto economico | \u2014 | \u2014 | 3.058 | 3.058 | \u2014 | \u2014 | 7.093 | 7.093 |
| di cui: registrati nel conto economico complessivo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Voci/Passivit\u00e0 | Passivit\u00e0 per residua copertura | Passivit\u00e0 per sinistri accaduti | Totale |
| Al netto della perdita | Perdita | Valore attuale dei flussi finanziari | Aggiustamento per i rischi non finanziari |
| A. Valore di bilancio iniziale | | | | | |
| 1. Contratti assicurativi emessi che costituiscono passivit\u00e0 | 79.252 | \u2014 | 10.489 | 24 | 89.765 |
| 2. Contratti assicurativi emessi che costituiscono attivit\u00e0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Valore netto di bilancio al 1\u00b0 luglio | 79.252 | \u2014 | 10.489 | 24 | 89.765 |
| B. Ricavi assicurativi | (29.714) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C. Costi per servizi assicurativi | | | | | |
| 1. Sinistri accaduti e altri costi direttamente attribuibili | \u2014 | \u2014 | 6.506 | \u2014 | 6.506 |
| 2. Variazioni della passivit\u00e0 per sinistri accaduti | \u2014 | \u2014 | (2.560) | 1.360 | (1.200) |
| 3. Perdite e relativi recuperi su contratti onerosi | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4. Ammortamento dei costi di acquisizione dei contratti | 3.177 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 3.177 |
| 5. Totale | 3.177 | \u2014 | 3.946 | 1.360 | 8.483 |
| D. Risultato dei servizi assicurativi (B+C) | (26.537) | \u2014 | 3.946 | 1.360 | (21.231) |
| E. Costi/ricavi netti di natura finanziaria | | | | | |
| 1. Relativi ai contratti assicurativi emessi | \u2014 | \u2014 | 243 | \u2014 | 243 |
| 1.1 Registrati in conto economico | \u2014 | \u2014 | 243 | \u2014 | 243 |
| 1.2 Registrati nel conto economico complessivo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Effetti connessi con le variazioni dei tassi di cambio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Totale | \u2014 | \u2014 | 243 | \u2014 | 243 |
| F. Componenti di investimento | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| G. Importo totale delle variazioni registrate in conto economico e nel conto economico complessivo (D+E+F) | (26.537) | \u2014 | 4.189 | 1.360 | (20.988) |
| H. Altre variazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (735) | (735) |
| I. Movimenti di cassa | | | | | |
| 1. Premi ricevuti | 23.490 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 23.490 |
| 2. Pagamenti connessi con i costi di acquisizione dei contratti | (2.362) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (2.362) |
| 3. Sinistri pagati e altre uscite di cassa | \u2014 | \u2014 | (6.748) | \u2014 | (6.748) |
| 4. Totale | 21.128 | \u2014 | (6.748) | \u2014 | 14.380 |
| L. Valore netto di bilancio al 30 giugno (A.3+G+H+I.4) | 73.843 | \u2014 | 7.930 | 649 | 82.422 |
| M. Valore di bilancio finale | | | | | |
| 1. Contratti assicurativi emessi che costituiscono passivit\u00e0 | 73.843 | \u2014 | 7.930 | 649 | 82.422 |
| 2. Contratti assicurativi emessi che costituiscono attivit\u00e0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Valore netto di bilancio al 30 giugno | 73.843 | \u2014 | 7.930 | 649 | 82.422 |
11.1 Costi e ricavi netti di natura finanziaria relativi ai contratti di assicurazione emessi
| Voci/Basi di aggregazione | Base A1 | Base A2 | Base A3 | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| 1. Interessi maturati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Effetti delle variazioni dei tassi d'interesse e altre assunzioni finanziarie | \u2014 | \u2014 | 38 | 38 | (243) |
| 3. Variazioni del fair value delle attivit\u00e0 sottostanti ai contratti valutati in base al VFA | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4. Effetti della variazione dei tassi di cambio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 5. Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 6. Totale ricavi/costi di natura finanziaria relativi ai contratti di assicurazione emessi registrati in conto | \u2014 | \u2014 | 38 | 38 | (243) |
11.3 Operativit\u00e0 assicurativa - Risultato finanziario netto degli investimenti ripartito per segmento vita e segmento danni| Voci\\Segmenti operativi | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| Segmento vita | Segmento Danni | Totale | Segmento vita | Segmento Danni | Totale |
| \u00a0 | di cui: DPF | \u00a0 | di cui: DPF |
| A. RISULTATO FINANZIARIO NETTO DEGLI INVESTIMENTI | \u2014 | \u2014 | 3.058 | 3.058 | \u2014 | \u2014 | 7.093 | 7.093 |
| A.1 Interessi attivi da attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato e al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | \u2014 | \u2014 | 3.594 | 3.594 | \u2014 | \u2014 | 7.385 | 7.385 |
| A.2 Profitti/perdite netti delle attivit\u00e0 valutate al fair value rilevato a conto economico | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| A.3 Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito | \u2014 | \u2014 | 9 | 9 | \u2014 | \u2014 | 71 | 71 |
| A.4 Altri proventi/costi netti | \u2014 | \u2014 | (545) | (545) | \u2014 | \u2014 | (363) | (363) |
| A.5 Plus/minusvalenze nette delle attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B. VARIAZIONE NETTA DEI CONTRATTI D'INVESTIMENTO EMESSI IFRS9 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C. RISULTATO FINANZIARIO NETTO TOTALE DEGLI INVESTIMENTI | \u2014 | \u2014 | 3.058 | 3.058 | \u2014 | \u2014 | 7.093 | 7.093 |
| di cui: registrati in conto economico | \u2014 | \u2014 | 3.058 | 3.058 | \u2014 | \u2014 | 7.093 | 7.093 |
| di cui: registrati nel conto economico complessivo | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
\u00a0
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"v1-page482-cflshid_178378-tag460189": {
"value": "SEZIONE 13Patrimonio del gruppo \u2013 Voci 120, 130, 140, 150, 160, 170 e 180
13.1 \u201cCapitale\u201d e \u201cAzioni proprie\u201d: composizione
Per la composizione del patrimonio di Mediobanca e delle sue controllate si rimanda alla parte F del presente fascicolo consolidato.
13.2 Capitale \u2013 Numero azioni della capogruppo: variazioni annue
| Voci/Valori | Ordinarie |
| A. Azioni esistenti all'inizio dell'esercizio | 833.279.689 |
| - interamente liberate | 833.279.689 |
| - non interamente liberate | \u2014 |
| A.1 Azioni proprie (-) | (24.706.629) |
| A.2 Azioni in circolazione: esistenze iniziali | 808.573.060 |
| B. Aumenti | 169.175 |
| B.1 Nuove emissioni | \u2014 |
| - a pagamento | \u2014 |
| - operazioni di aggregazioni di imprese | \u2014 |
| - conversione di obbligazioni | \u2014 |
| - esercizio di warrant | \u2014 |
| - altre | \u2014 |
| - a titolo gratuito: | \u2014 |
| - a favore dei dipendenti | \u2014 |
| - a favore degli amministratori | \u2014 |
| - altre | \u2014 |
| B.2 Vendita azioni proprie | 169.175 |
| B.3 Altre variazioni | \u2014 |
| C. Diminuzioni | (17.792.032) |
| C.1 Annullamento | (20.000.000) |
| C.2 Acquisto di azioni proprie | 2.207.968 |
| C.3 Operazioni di cessione di imprese | \u2014 |
| C.4 Altre variazioni | \u2014 |
| D. Azioni in circolazione: rimanenze finali | 806.534.267 |
| D.1 Azioni proprie (+) | (6.745.422) |
| D.2 Azioni esistenti alla fine dell'esercizio | 813.279.689 |
| - interamente liberate | 813.279.689 |
| - non interamente liberate | \u2014 |
2025), di cui 20 milioni cancellate il 31 luglio 2025; al 31 dicembre 2025 il numero di azioni Mediobanca in circolazione \u00e8 pari a 806,5 milioni mentre le azioni proprie si attestano a 6,7 milioni. A seguito del perfezionamento dell\u2019OPAS (11 settembre 2025) sono divenute efficaci le modifiche ai piani di performance share in essere, che sono stati accelerati ai sensi dell\u2019IFRS 2 \u201cPagamenti basati su azioni\u201d e trasformati in una passivit\u00e0 nei confronti dei beneficiari da erogare in contanti, secondo le originali tempistiche di attribuzione.
Di seguito la movimentazione della Riserva azioni proprie durante l\u2019esercizio:
| Voci/Valori | Numero azioni | Valore (\u20ac migliaia) |
| Riserva azioni proprie: esistenze iniziali al 30 giugno 2025 | 24.706.629 | 369.631 |
| Aumenti | 2.207.968 | 42.641 |
| -Nuove emissioni | \u2014 | \u2014 |
| -Acquisto azioni proprie | 2.207.968 | 42.641 |
| -Altre variazioni | \u2014 | \u2014 |
| Diminuzioni | 20.169.175 | 308.947 |
| -Annullamento | 20.000.000 | 306.356 |
| -Vendita di azioni proprie | 169.175 | 2.591 |
| -Altre variazioni | \u2014 | \u2014 |
| Riserva azioni proprie: rimanenze finali al 31 dicembre 2025 | 6.745.422 | 103.325 |
13.4 Riserve di utili: altre informazioni
| Voci/Valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Riserva legale | | 88.936 | 88.903 |
| Riserva statutaria | | 299.368 | 233.425 |
| Azioni proprie | | 103.325 | 369.631 |
| Altre | | 8.344.425 | 7.450.477 |
| Totale | | 8.836.054 | 8.142.436 |
Parte F - Informazioni sul patrimonio consolidatoSEZIONE 1
Il patrimonio consolidato
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
B.1 Patrimonio contabile consolidato: ripartizione per tipologia di impresa (*)
| Voci del patrimonio netto | Consolidato prudenziale | Imprese di assicurazione | Altre imprese | Elisioni e aggiustamenti da consolidamento | Totale | di cui: Terzi |
| 1. Capitale sociale | 444.719 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 444.719 | 38 |
| 2. Sovraprezzi di emissione | 1.768.180 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 1.768.180 | 1.848 |
| 3. Riserve | 8.848.030 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 8.848.030 | 11.977 |
| 4. Strumenti di capitale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 5. (Azioni proprie) | (103.325) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (103.325) | \u2014 |
| 6. Riserve da valutazione: | (22.977) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (22.977) | 31 |
| - Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 89.025 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 89.025 | \u2014 |
| - Copertura di titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Attivit\u00e0 finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 44.456 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 44.456 | \u2014 |
| - Attivit\u00e0 materiali | 233.964 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 233.964 | \u2014 |
| - Attivit\u00e0 immateriali | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Copertura di investimenti esteri | (15.947) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (15.947) | \u2014 |
| - Copertura dei flussi finanziari | (35.998) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (35.998) | \u2014 |
| - Strumenti di copertura [elementi non designati] | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Differenze di cambio | 7.125 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.125 | \u2014 |
| - Attivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value con impatto a conto economico (variazioni del proprio merito creditizio) | (41.729) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (41.729) | \u2014 |
| - Utili (Perdite) attuariali su piani previdenziali a benefici definiti | (805) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (805) | 31 |
| - Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio netto | (312.700) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (312.700) | \u2014 |
| - Leggi speciali di rivalutazione | 9.632 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 9.632 | \u2014 |
| - Ricavi o costi di natura finanziaria relativi ai contratti assicurativi emessi | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Ricavi o costi di natura finanziaria relativi alle cessioni in riassicurazione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 7. Utile (Perdita) d'esercizio (+/-) del gruppo e di terzi | 513.250 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 513.250 | 662 |
| Totale | 11.447.877 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 11.447.877 | 14.556 |
(*) Sono escluse dall\u2019area di consolidamento prudenziale le societ\u00e0 Compass RE, Compass Rent e MBContact Solutions, , CMG Monaco SAM, Quarzo Srl., MBUSA, , MB Immobiliere, Spafid Trust, Compass Link, Arma Deutschland Gmbh e SPV Project 2224 S.r.l.. Si veda quanto indicato nella Sezione 1 \u2013 Rischi del consolidato contabile della Parte E.
Si sottolinea che nell\u2019esercizio il patrimonio netto contabile ha beneficiato del cambiamento volontario del criterio di valutazione per gli immobili che \u00e8 passato da quello del costo al modello di rideterminazione del valore per gli immobili ad uso funzionale (IAS 16), e dal modello del costo al metodo del Fair Value per gli immobili
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"value": "SEZIONE 13Patrimonio del gruppo \u2013 Voci 120, 130, 140, 150, 160, 170 e 180
13.1 \u201cCapitale\u201d e \u201cAzioni proprie\u201d: composizione
Per la composizione del patrimonio di Mediobanca e delle sue controllate si rimanda alla parte F del presente fascicolo consolidato.
13.2 Capitale \u2013 Numero azioni della capogruppo: variazioni annue
| Voci/Valori | Ordinarie |
| A. Azioni esistenti all'inizio dell'esercizio | 833.279.689 |
| - interamente liberate | 833.279.689 |
| - non interamente liberate | \u2014 |
| A.1 Azioni proprie (-) | (24.706.629) |
| A.2 Azioni in circolazione: esistenze iniziali | 808.573.060 |
| B. Aumenti | 169.175 |
| B.1 Nuove emissioni | \u2014 |
| - a pagamento | \u2014 |
| - operazioni di aggregazioni di imprese | \u2014 |
| - conversione di obbligazioni | \u2014 |
| - esercizio di warrant | \u2014 |
| - altre | \u2014 |
| - a titolo gratuito: | \u2014 |
| - a favore dei dipendenti | \u2014 |
| - a favore degli amministratori | \u2014 |
| - altre | \u2014 |
| B.2 Vendita azioni proprie | 169.175 |
| B.3 Altre variazioni | \u2014 |
| C. Diminuzioni | (17.792.032) |
| C.1 Annullamento | (20.000.000) |
| C.2 Acquisto di azioni proprie | 2.207.968 |
| C.3 Operazioni di cessione di imprese | \u2014 |
| C.4 Altre variazioni | \u2014 |
| D. Azioni in circolazione: rimanenze finali | 806.534.267 |
| D.1 Azioni proprie (+) | (6.745.422) |
| D.2 Azioni esistenti alla fine dell'esercizio | 813.279.689 |
| - interamente liberate | 813.279.689 |
| - non interamente liberate | \u2014 |
2025), di cui 20 milioni cancellate il 31 luglio 2025; al 31 dicembre 2025 il numero di azioni Mediobanca in circolazione \u00e8 pari a 806,5 milioni mentre le azioni proprie si attestano a 6,7 milioni. A seguito del perfezionamento dell\u2019OPAS (11 settembre 2025) sono divenute efficaci le modifiche ai piani di performance share in essere, che sono stati accelerati ai sensi dell\u2019IFRS 2 \u201cPagamenti basati su azioni\u201d e trasformati in una passivit\u00e0 nei confronti dei beneficiari da erogare in contanti, secondo le originali tempistiche di attribuzione.
Di seguito la movimentazione della Riserva azioni proprie durante l\u2019esercizio:
| Voci/Valori | Numero azioni | Valore (\u20ac migliaia) |
| Riserva azioni proprie: esistenze iniziali al 30 giugno 2025 | 24.706.629 | 369.631 |
| Aumenti | 2.207.968 | 42.641 |
| -Nuove emissioni | \u2014 | \u2014 |
| -Acquisto azioni proprie | 2.207.968 | 42.641 |
| -Altre variazioni | \u2014 | \u2014 |
| Diminuzioni | 20.169.175 | 308.947 |
| -Annullamento | 20.000.000 | 306.356 |
| -Vendita di azioni proprie | 169.175 | 2.591 |
| -Altre variazioni | \u2014 | \u2014 |
| Riserva azioni proprie: rimanenze finali al 31 dicembre 2025 | 6.745.422 | 103.325 |
13.4 Riserve di utili: altre informazioni
| Voci/Valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Riserva legale | | 88.936 | 88.903 |
| Riserva statutaria | | 299.368 | 233.425 |
| Azioni proprie | | 103.325 | 369.631 |
| Altre | | 8.344.425 | 7.450.477 |
| Totale | | 8.836.054 | 8.142.436 |
13.5 Strumenti di capitale: composizione e variazioni annueNon ci sono altre informazioni da segnalare rispetto a quanto riportato nei punti della presente sezione.
Parte F - Informazioni sul patrimonio consolidatoSEZIONE 1
Il patrimonio consolidato
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
B.1 Patrimonio contabile consolidato: ripartizione per tipologia di impresa (*)
| Voci del patrimonio netto | Consolidato prudenziale | Imprese di assicurazione | Altre imprese | Elisioni e aggiustamenti da consolidamento | Totale | di cui: Terzi |
| 1. Capitale sociale | 444.719 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 444.719 | 38 |
| 2. Sovraprezzi di emissione | 1.768.180 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 1.768.180 | 1.848 |
| 3. Riserve | 8.848.030 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 8.848.030 | 11.977 |
| 4. Strumenti di capitale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 5. (Azioni proprie) | (103.325) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (103.325) | \u2014 |
| 6. Riserve da valutazione: | (22.977) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (22.977) | 31 |
| - Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 89.025 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 89.025 | \u2014 |
| - Copertura di titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Attivit\u00e0 finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 44.456 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 44.456 | \u2014 |
| - Attivit\u00e0 materiali | 233.964 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 233.964 | \u2014 |
| - Attivit\u00e0 immateriali | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Copertura di investimenti esteri | (15.947) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (15.947) | \u2014 |
| - Copertura dei flussi finanziari | (35.998) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (35.998) | \u2014 |
| - Strumenti di copertura [elementi non designati] | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Differenze di cambio | 7.125 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.125 | \u2014 |
| - Attivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value con impatto a conto economico (variazioni del proprio merito creditizio) | (41.729) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (41.729) | \u2014 |
| - Utili (Perdite) attuariali su piani previdenziali a benefici definiti | (805) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (805) | 31 |
| - Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio netto | (312.700) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (312.700) | \u2014 |
| - Leggi speciali di rivalutazione | 9.632 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 9.632 | \u2014 |
| - Ricavi o costi di natura finanziaria relativi ai contratti assicurativi emessi | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Ricavi o costi di natura finanziaria relativi alle cessioni in riassicurazione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 7. Utile (Perdita) d'esercizio (+/-) del gruppo e di terzi | 513.250 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 513.250 | 662 |
| Totale | 11.447.877 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 11.447.877 | 14.556 |
(*) Sono escluse dall\u2019area di consolidamento prudenziale le societ\u00e0 Compass RE, Compass Rent e MBContact Solutions, , CMG Monaco SAM, Quarzo Srl., MBUSA, , MB Immobiliere, Spafid Trust, Compass Link, Arma Deutschland Gmbh e SPV Project 2224 S.r.l.. Si veda quanto indicato nella Sezione 1 \u2013 Rischi del consolidato contabile della Parte E.
Si sottolinea che nell\u2019esercizio il patrimonio netto contabile ha beneficiato del cambiamento volontario del criterio di valutazione per gli immobili che \u00e8 passato da quello del costo al modello di rideterminazione del valore per gli immobili ad uso funzionale (IAS 16), e dal modello del costo al metodo del Fair Value per gli immobili
",
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"value": "SEZIONE 13Patrimonio del gruppo \u2013 Voci 120, 130, 140, 150, 160, 170 e 180
13.1 \u201cCapitale\u201d e \u201cAzioni proprie\u201d: composizione
Per la composizione del patrimonio di Mediobanca e delle sue controllate si rimanda alla parte F del presente fascicolo consolidato.
13.2 Capitale \u2013 Numero azioni della capogruppo: variazioni annue
| Voci/Valori | Ordinarie |
| A. Azioni esistenti all'inizio dell'esercizio | 833.279.689 |
| - interamente liberate | 833.279.689 |
| - non interamente liberate | \u2014 |
| A.1 Azioni proprie (-) | (24.706.629) |
| A.2 Azioni in circolazione: esistenze iniziali | 808.573.060 |
| B. Aumenti | 169.175 |
| B.1 Nuove emissioni | \u2014 |
| - a pagamento | \u2014 |
| - operazioni di aggregazioni di imprese | \u2014 |
| - conversione di obbligazioni | \u2014 |
| - esercizio di warrant | \u2014 |
| - altre | \u2014 |
| - a titolo gratuito: | \u2014 |
| - a favore dei dipendenti | \u2014 |
| - a favore degli amministratori | \u2014 |
| - altre | \u2014 |
| B.2 Vendita azioni proprie | 169.175 |
| B.3 Altre variazioni | \u2014 |
| C. Diminuzioni | (17.792.032) |
| C.1 Annullamento | (20.000.000) |
| C.2 Acquisto di azioni proprie | 2.207.968 |
| C.3 Operazioni di cessione di imprese | \u2014 |
| C.4 Altre variazioni | \u2014 |
| D. Azioni in circolazione: rimanenze finali | 806.534.267 |
| D.1 Azioni proprie (+) | (6.745.422) |
| D.2 Azioni esistenti alla fine dell'esercizio | 813.279.689 |
| - interamente liberate | 813.279.689 |
| - non interamente liberate | \u2014 |
2025), di cui 20 milioni cancellate il 31 luglio 2025; al 31 dicembre 2025 il numero di azioni Mediobanca in circolazione \u00e8 pari a 806,5 milioni mentre le azioni proprie si attestano a 6,7 milioni. A seguito del perfezionamento dell\u2019OPAS (11 settembre 2025) sono divenute efficaci le modifiche ai piani di performance share in essere, che sono stati accelerati ai sensi dell\u2019IFRS 2 \u201cPagamenti basati su azioni\u201d e trasformati in una passivit\u00e0 nei confronti dei beneficiari da erogare in contanti, secondo le originali tempistiche di attribuzione.
Di seguito la movimentazione della Riserva azioni proprie durante l\u2019esercizio:
| Voci/Valori | Numero azioni | Valore (\u20ac migliaia) |
| Riserva azioni proprie: esistenze iniziali al 30 giugno 2025 | 24.706.629 | 369.631 |
| Aumenti | 2.207.968 | 42.641 |
| -Nuove emissioni | \u2014 | \u2014 |
| -Acquisto azioni proprie | 2.207.968 | 42.641 |
| -Altre variazioni | \u2014 | \u2014 |
| Diminuzioni | 20.169.175 | 308.947 |
| -Annullamento | 20.000.000 | 306.356 |
| -Vendita di azioni proprie | 169.175 | 2.591 |
| -Altre variazioni | \u2014 | \u2014 |
| Riserva azioni proprie: rimanenze finali al 31 dicembre 2025 | 6.745.422 | 103.325 |
13.4 Riserve di utili: altre informazioni
| Voci/Valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Riserva legale | | 88.936 | 88.903 |
| Riserva statutaria | | 299.368 | 233.425 |
| Azioni proprie | | 103.325 | 369.631 |
| Altre | | 8.344.425 | 7.450.477 |
| Totale | | 8.836.054 | 8.142.436 |
13.5 Strumenti di capitale: composizione e variazioni annueNon ci sono altre informazioni da segnalare rispetto a quanto riportato nei punti della presente sezione.
Parte F - Informazioni sul patrimonio consolidatoSEZIONE 1
Il patrimonio consolidato
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
B.1 Patrimonio contabile consolidato: ripartizione per tipologia di impresa (*)
| Voci del patrimonio netto | Consolidato prudenziale | Imprese di assicurazione | Altre imprese | Elisioni e aggiustamenti da consolidamento | Totale | di cui: Terzi |
| 1. Capitale sociale | 444.719 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 444.719 | 38 |
| 2. Sovraprezzi di emissione | 1.768.180 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 1.768.180 | 1.848 |
| 3. Riserve | 8.848.030 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 8.848.030 | 11.977 |
| 4. Strumenti di capitale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 5. (Azioni proprie) | (103.325) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (103.325) | \u2014 |
| 6. Riserve da valutazione: | (22.977) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (22.977) | 31 |
| - Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 89.025 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 89.025 | \u2014 |
| - Copertura di titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Attivit\u00e0 finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 44.456 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 44.456 | \u2014 |
| - Attivit\u00e0 materiali | 233.964 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 233.964 | \u2014 |
| - Attivit\u00e0 immateriali | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Copertura di investimenti esteri | (15.947) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (15.947) | \u2014 |
| - Copertura dei flussi finanziari | (35.998) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (35.998) | \u2014 |
| - Strumenti di copertura [elementi non designati] | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Differenze di cambio | 7.125 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.125 | \u2014 |
| - Attivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value con impatto a conto economico (variazioni del proprio merito creditizio) | (41.729) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (41.729) | \u2014 |
| - Utili (Perdite) attuariali su piani previdenziali a benefici definiti | (805) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (805) | 31 |
| - Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio netto | (312.700) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (312.700) | \u2014 |
| - Leggi speciali di rivalutazione | 9.632 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 9.632 | \u2014 |
| - Ricavi o costi di natura finanziaria relativi ai contratti assicurativi emessi | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Ricavi o costi di natura finanziaria relativi alle cessioni in riassicurazione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 7. Utile (Perdita) d'esercizio (+/-) del gruppo e di terzi | 513.250 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 513.250 | 662 |
| Totale | 11.447.877 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 11.447.877 | 14.556 |
(*) Sono escluse dall\u2019area di consolidamento prudenziale le societ\u00e0 Compass RE, Compass Rent e MBContact Solutions, , CMG Monaco SAM, Quarzo Srl., MBUSA, , MB Immobiliere, Spafid Trust, Compass Link, Arma Deutschland Gmbh e SPV Project 2224 S.r.l.. Si veda quanto indicato nella Sezione 1 \u2013 Rischi del consolidato contabile della Parte E.
Si sottolinea che nell\u2019esercizio il patrimonio netto contabile ha beneficiato del cambiamento volontario del criterio di valutazione per gli immobili che \u00e8 passato da quello del costo al modello di rideterminazione del valore per gli immobili ad uso funzionale (IAS 16), e dal modello del costo al metodo del Fair Value per gli immobili
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfReservesAndOtherEquityInterestExplanatory",
"language": "it",
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"value": "SEZIONE 13Patrimonio del gruppo \u2013 Voci 120, 130, 140, 150, 160, 170 e 180
13.1 \u201cCapitale\u201d e \u201cAzioni proprie\u201d: composizione
Per la composizione del patrimonio di Mediobanca e delle sue controllate si rimanda alla parte F del presente fascicolo consolidato.
13.2 Capitale \u2013 Numero azioni della capogruppo: variazioni annue
| Voci/Valori | Ordinarie |
| A. Azioni esistenti all'inizio dell'esercizio | 833.279.689 |
| - interamente liberate | 833.279.689 |
| - non interamente liberate | \u2014 |
| A.1 Azioni proprie (-) | (24.706.629) |
| A.2 Azioni in circolazione: esistenze iniziali | 808.573.060 |
| B. Aumenti | 169.175 |
| B.1 Nuove emissioni | \u2014 |
| - a pagamento | \u2014 |
| - operazioni di aggregazioni di imprese | \u2014 |
| - conversione di obbligazioni | \u2014 |
| - esercizio di warrant | \u2014 |
| - altre | \u2014 |
| - a titolo gratuito: | \u2014 |
| - a favore dei dipendenti | \u2014 |
| - a favore degli amministratori | \u2014 |
| - altre | \u2014 |
| B.2 Vendita azioni proprie | 169.175 |
| B.3 Altre variazioni | \u2014 |
| C. Diminuzioni | (17.792.032) |
| C.1 Annullamento | (20.000.000) |
| C.2 Acquisto di azioni proprie | 2.207.968 |
| C.3 Operazioni di cessione di imprese | \u2014 |
| C.4 Altre variazioni | \u2014 |
| D. Azioni in circolazione: rimanenze finali | 806.534.267 |
| D.1 Azioni proprie (+) | (6.745.422) |
| D.2 Azioni esistenti alla fine dell'esercizio | 813.279.689 |
| - interamente liberate | 813.279.689 |
| - non interamente liberate | \u2014 |
2025), di cui 20 milioni cancellate il 31 luglio 2025; al 31 dicembre 2025 il numero di azioni Mediobanca in circolazione \u00e8 pari a 806,5 milioni mentre le azioni proprie si attestano a 6,7 milioni. A seguito del perfezionamento dell\u2019OPAS (11 settembre 2025) sono divenute efficaci le modifiche ai piani di performance share in essere, che sono stati accelerati ai sensi dell\u2019IFRS 2 \u201cPagamenti basati su azioni\u201d e trasformati in una passivit\u00e0 nei confronti dei beneficiari da erogare in contanti, secondo le originali tempistiche di attribuzione.
Di seguito la movimentazione della Riserva azioni proprie durante l\u2019esercizio:
| Voci/Valori | Numero azioni | Valore (\u20ac migliaia) |
| Riserva azioni proprie: esistenze iniziali al 30 giugno 2025 | 24.706.629 | 369.631 |
| Aumenti | 2.207.968 | 42.641 |
| -Nuove emissioni | \u2014 | \u2014 |
| -Acquisto azioni proprie | 2.207.968 | 42.641 |
| -Altre variazioni | \u2014 | \u2014 |
| Diminuzioni | 20.169.175 | 308.947 |
| -Annullamento | 20.000.000 | 306.356 |
| -Vendita di azioni proprie | 169.175 | 2.591 |
| -Altre variazioni | \u2014 | \u2014 |
| Riserva azioni proprie: rimanenze finali al 31 dicembre 2025 | 6.745.422 | 103.325 |
13.4 Riserve di utili: altre informazioni
| Voci/Valori | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Riserva legale | | 88.936 | 88.903 |
| Riserva statutaria | | 299.368 | 233.425 |
| Azioni proprie | | 103.325 | 369.631 |
| Altre | | 8.344.425 | 7.450.477 |
| Totale | | 8.836.054 | 8.142.436 |
13.5 Strumenti di capitale: composizione e variazioni annueNon ci sono altre informazioni da segnalare rispetto a quanto riportato nei punti della presente sezione.
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"v1-page485-cflshid_179166-tag460227": {
"value": "Altre informazioni1. Impegni e garanzie finanziarie rilasciate
| Valore nominale su impegni e garanzie finanziarie rilasciate | Totale | Totale |
| Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisiti/e o originati/e | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Impegni a erogare fondi | 20.877.529 | 175.600 | 1.438 | \u2014 | 21.054.567 | 27.163.170 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | 6.969.434 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 6.969.434 | 13.824.287 |
| c) Banche | 26.327 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 26.327 | 58.026 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie | 1.648.589 | 40.000 | \u2014 | \u2014 | 1.688.589 | 2.153.708 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | 8.755.340 | 54.354 | 357 | \u2014 | 8.810.051 | 7.757.186 |
| f) Famiglie | 3.477.839 | 81.246 | 1.081 | \u2014 | 3.560.166 | 3.369.963 |
| 2. Garanzie finanziarie rilasciate | 381.454 | 803 | \u2014 | \u2014 | 382.257 | 251.148 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| c) Banche | 42.026 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 42.026 | 12.264 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie | 60.983 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 60.983 | 37.372 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | 183.942 | 803 | \u2014 | \u2014 | 184.745 | 178.102 |
| f) Famiglie | 94.503 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 94.503 | 23.410 |
2. Altri impegni e altre garanzie rilasciate | Valore nominale | Valore nominale |
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| 1. Altre garanzie rilasciate | 66.073 | 87.256 |
| di cui: esposizioni creditizie deteriorate | \u2014 | \u2014 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | \u2014 | \u2014 |
| c) Banche | \u2014 | \u2014 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie | 16.749 | 17.329 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | 21.764 | 22.736 |
| f) Famiglie | 27.560 | 47.191 |
| 2. Altri impegni | 126.698 | 124.515 |
| di cui: esposizioni creditizie deteriorate | \u2014 | \u2014 |
| a) Banche Centrali | \u2014 | \u2014 |
| b) Amministrazioni pubbliche | \u2014 | \u2014 |
| c) Banche | 22.345 | 25.757 |
| d) Altre societ\u00e0 finanziarie | 38.729 | 46.095 |
| e) Societ\u00e0 non finanziarie | 65.624 | 52.663 |
| f) Famiglie | \u2014 | \u2014 |
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"v1-page492-cflshid_181686-tag460192": {
"value": "SEZIONE 1
Interessi - Voci 10 e 20
1.1 Interessi attivi e proventi assimilati: composizione
| Voci/Forme tecniche | Titoli di debito | Finanziamenti | Altre operazioni | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: | 73.562 | 10.351 | \u2014 | 83.911 | 164.828 |
| 1.1 Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | 51.127 | 34 | \u2014 | 51.159 | 123.573 |
| 1.2 Attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | 22.435 | 10.317 | \u2014 | 32.752 | 41.211 |
| 1.3 Altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 44 |
| 2. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 84.595 | \u2014 | X | 84.595 | 229.842 |
| 3. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato: | 94.612 | 1.581.558 | \u2014 | 1.676.170 | 3.491.632 |
| 3.1 Crediti verso banche | 731 | 68.622 | X | 69.353 | 220.359 |
| 3.2 Crediti verso clientela | 93.881 | 1.512.936 | X | 1.606.817 | 3.271.273 |
| 4. Derivati di copertura | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 5. Altre attivit\u00e0 | X | X | 7.286 | 7.286 | 15.594 |
| 6. Passivit\u00e0 finanziarie | X | X | X | 2 | 2 |
| Totale | 252.769 | 1.591.909 | 7.286 | 1.851.964 | 3.901.898 |
| di cui: interessi attivi su attivit\u00e0 finanziarie impaired | 297 | 32.862 | \u2014 | 33.159 | 48.483 |
| di cui: interessi attivi su leasing finanziario | X | 25.858 | X | 25.858 | 65.932 |
\u00a0
1.2Interessi attivi e proventi assimilati: altre informazioni
1.2.1 Interessi attivi su attivit\u00e0 finanziarie in valuta
Al 31 dicembre 2025 gli interessi attivi su attivit\u00e0 finanziarie in valuta ammontano a 103 milioni (303 milioni al 30 giugno 2025).
1.5 Differenziali relativi all\u2019attivit\u00e0 di copertura
| Voci | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| A. Differenziali positivi relativi a operazioni di copertura: | 643.792 | 1.639.404 |
| B. Differenziali negativi relativi a operazioni di copertura: | (715.058) | (1.777.111) |
| C. Saldo (A-B) | (71.266) | (137.707) |
SEZIONE 1
Interessi - Voci 10 e 20
1.1 Interessi attivi e proventi assimilati: composizione
| Voci/Forme tecniche | Titoli di debito | Finanziamenti | Altre operazioni | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: | 73.562 | 10.351 | \u2014 | 83.911 | 164.828 |
| 1.1 Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | 51.127 | 34 | \u2014 | 51.159 | 123.573 |
| 1.2 Attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | 22.435 | 10.317 | \u2014 | 32.752 | 41.211 |
| 1.3 Altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 44 |
| 2. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 84.595 | \u2014 | X | 84.595 | 229.842 |
| 3. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato: | 94.612 | 1.581.558 | \u2014 | 1.676.170 | 3.491.632 |
| 3.1 Crediti verso banche | 731 | 68.622 | X | 69.353 | 220.359 |
| 3.2 Crediti verso clientela | 93.881 | 1.512.936 | X | 1.606.817 | 3.271.273 |
| 4. Derivati di copertura | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 5. Altre attivit\u00e0 | X | X | 7.286 | 7.286 | 15.594 |
| 6. Passivit\u00e0 finanziarie | X | X | X | 2 | 2 |
| Totale | 252.769 | 1.591.909 | 7.286 | 1.851.964 | 3.901.898 |
| di cui: interessi attivi su attivit\u00e0 finanziarie impaired | 297 | 32.862 | \u2014 | 33.159 | 48.483 |
| di cui: interessi attivi su leasing finanziario | X | 25.858 | X | 25.858 | 65.932 |
\u00a0
1.2Interessi attivi e proventi assimilati: altre informazioni
1.2.1 Interessi attivi su attivit\u00e0 finanziarie in valuta
Al 31 dicembre 2025 gli interessi attivi su attivit\u00e0 finanziarie in valuta ammontano a 103 milioni (303 milioni al 30 giugno 2025).
1.3 Interessi passivi e oneri assimilati: composizione| Voci/Forme tecniche | Debiti | Titoli | Altre operazioni | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| 1. Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | (450.487) | (434.994) | \u2014 | (885.481) | (1.878.636) |
| 1.1 Debiti verso banche centrali | (3.482) | X | X | (3.482) | (9.556) |
| 1.2 Debiti verso banche | (192.441) | X | X | (192.441) | (410.803) |
| 1.3 Debiti verso clientela | (254.564) | X | X | (254.564) | (622.640) |
| 1.4 Titoli in circolazione | X | (434.994) | X | (434.994) | (835.637) |
| 2. Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | (2.686) | (13.222) | \u2014 | (15.908) | (33.787) |
| 4. Altre passivit\u00e0 e fondi | X | X | (78) | (78) | \u2014 |
| 5. Derivati di copertura | X | X | (71.266) | (71.266) | (137.707) |
| 6. Attivit\u00e0 finanziarie (1) | X | X | X | \u2014 | \u2014 |
| Totale | (453.172) | (448.216) | (71.344) | (972.733) | (2.050.130) |
| di cui: interessi passivi relativi ai debiti per leasing | (3.469) | X | X | (3.469) | (6.401) |
(1) Principalmente a copertura della raccolta.
1.4 Interessi passivi e oneri assimilati: altre informazioni
1.4.1 Interessi passivi su passivit\u00e0 in valuta
Al 31 dicembre 2025 gli interessi passivi su passivit\u00e0 finanziarie in valuta ammontano a 47,2 milioni (182,2 milioni al 30 giugno 2025).
1.5 Differenziali relativi all\u2019attivit\u00e0 di copertura
| Voci | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| A. Differenziali positivi relativi a operazioni di copertura: | 643.792 | 1.639.404 |
| B. Differenziali negativi relativi a operazioni di copertura: | (715.058) | (1.777.111) |
| C. Saldo (A-B) | (71.266) | (137.707) |
SEZIONE 2Commissioni \u2013 Voci 40 e 50
2.1 Commissioni attive: composizione
| Tipologia servizi/Valori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| a) Strumenti finanziari | 160.909 | 328.684 |
| 1. Collocamento titoli | 100.189 | 207.386 |
| 1.1 Con assunzione a fermo e/o sulla base di un impegno irrevocabile | 5.497 | \u2014 |
| 1.2 Senza impegno irrevocabile | 94.692 | 207.386 |
| 2. Attivit\u00e0 di ricezione e trasmissione di ordini e esecuzione di ordini per conto dei clienti | 17.530 | 33.642 |
| 2.1 Ricezione e trasmissione di ordini di uno o pi\u00f9 strumenti finanziari | 17.530 | 33.642 |
| 2.2 Esecuzione di ordini per conto dei clienti | \u2014 | \u2014 |
| 3. Altre commissioni connesse con attivit\u00e0 legate a strumenti finanziari | 43.190 | 87.656 |
| di cui: negoziazione per conto proprio | 12.085 | 24.402 |
| di cui: gestione di portafogli individuali | 31.105 | 63.254 |
| b) Corporate Finance | 108.389 | 304.830 |
| 1. Consulenza in materia di fusioni e acquisizioni | 108.389 | 304.830 |
| 2. Servizi di tesoreria | \u2014 | \u2014 |
| 3. Altre commissioni connesse con servizi di corporate finance | \u2014 | \u2014 |
| c) Attivit\u00e0 di consulenza in materia di investimenti | 7.502 | 10.058 |
| d) Compensazione e regolamento | \u2014 | \u2014 |
| e) Gestione di portafogli collettive | 95.348 | 155.146 |
| f) Custodia e amministrazione | 15.206 | 40.694 |
| 1. Banca depositaria | \u2014 | 7.458 |
| 2. Altre commissioni legate all\u2019attivit\u00e0 di custodia e amministrazione | 15.206 | 33.236 |
| g) Servizi amministrativi centrali per gestioni di portafogli collettive | \u2014 | \u2014 |
| h) Attivit\u00e0 fiduciaria | 3.106 | 6.306 |
| i) Servizi di pagamento | 24.646 | 40.663 |
| 1. Conto correnti | 10.054 | 11.105 |
| 2. Carte di credito | 8.534 | 16.374 |
| 3. Carte di debito ed altre carte di pagamento | 4.358 | 9.445 |
| 4. Bonifici e altri ordini di pagamento | 492 | 1.098 |
| 5. Altre commissioni legate ai servizi di pagamento | 1.208 | 2.641 |
| j) Distribuzione di servizi di terzi | 51.488 | 107.108 |
| 1. Gestioni di portafogli collettive | 5.157 | 7.213 |
| 2. Prodotti assicurativi | 40.531 | 88.787 |
| 3. Altri prodotti | 5.800 | 11.108 |
| di cui: gestioni di portafogli individuali | 5.783 | 11.108 |
| k) Finanza strutturata | \u2014 | \u2014 |
| l) Attivit\u00e0 di servicing per operazioni di cartolarizzazione | 181 | 525 |
| m) Impegni a erogare fondi | 35.621 | 79.142 |
| n) Garanzie finanziarie rilasciate | 1.268 | 5.107 |
| di cui: derivati su crediti | \u2014 | \u2014 |
| o) Operazioni di finanziamento | 18.648 | 36.721 |
| di cui: per operazioni di factoring | 17.546 | 34.562 |
| p) Negoziazione di valute | 49 | 90 |
| q) Merci | \u2014 | \u2014 |
| r) Altre commissioni attive | 23.788 | 57.295 |
| di cui: per attivit\u00e0 di gestione di sistemi multilaterali di scambio | \u2014 | \u2014 |
| di cui: per attivit\u00e0 di gestione di sistemi organizzati di negoziazione | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 546.149 | 1.172.369 |
2.2 Commissioni passive: composizione | Servizi/Valori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| a) Strumenti finanziari | (3.516) | (7.783) |
| di cui: negoziazione di strumenti finanziari | (2.867) | (7.686) |
| di cui: collocamento di strumenti finanziari | (649) | (97) |
| di cui: gestione di portafogli individuali | \u2014 | \u2014 |
| \u2014 Proprie | \u2014 | \u2014 |
| \u2014 Delegate a terzi | \u2014 | \u2014 |
| b) Compensazione e regolamento | \u2014 | \u2014 |
| c) Gestione di portafogli collettive | (14.704) | (23.518) |
| 1. Proprie | \u2014 | \u2014 |
| 2. Delegate a terzi | (14.704) | (23.518) |
| d) Custodia e amministrazione | (2.891) | (6.261) |
| e) Servizi di incasso e pagamento | (13.896) | (26.186) |
| di cui: carte di credito, carte di debito e altre carte di pagamento | (5.711) | (11.134) |
| f) Attivit\u00e0 di servicing per operazioni di cartolarizzazione | \u2014 | \u2014 |
| g) Impegni a ricevere fondi | \u2014 | \u2014 |
| h) Garanzie finanziarie ricevute | \u2014 | \u2014 |
| di cui: derivati su crediti | \u2014 | \u2014 |
| i) Offerta fuori sede di strumenti finanziari, prodotti e servizi | (20.582) | (28.276) |
| j) Negoziazione di valute | \u2014 | \u2014 |
| k) Altre commissioni passive | (79.899) | (128.740) |
| Totale | (135.488) | (220.764) |
SEZIONE 3Dividendi e proventi simili \u2013 Voce 70
3.1 Dividendi e proventi simili: composizione
| Voci/Proventi | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| Dividendi | Proventi simili | Dividendi | Proventi simili |
| A. Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | 21.452 | 21 | 135.623 | 54 |
| B. Altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | \u2014 | 11.993 | \u2014 | 22.824 |
| C. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 5.100 | 24 | 14.281 | \u2014 |
| D. Partecipazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 26.552 | 12.038 | 149.904 | 22.878 |
SEZIONE 4Risultato netto dell\u2019attivit\u00e0 di negoziazione \u2013 Voce 80
4.1 Risultato netto dell\u2019attivit\u00e0 di negoziazione: composizione
| Operazioni/Componenti reddituali | Plusvalenze (A) | Utili da negoziazione (B) | Minusvalenze (C) | Perdite da negoziazione (D) | Risultato netto [(A+B) - (C+D)] |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie di negoziazione | 590.519 | 451.606 | (175.326) | (184.265) | 682.534 |
| 1.1 Titoli di debito | 26.257 | 48.387 | (61.928) | (47.256) | (34.540) |
| 1.2 Titoli di capitale | 563.099 | 401.369 | (113.339) | (135.991) | 715.138 |
| 1.3 Quote di O.I.C.R. | 1.163 | 1.850 | (59) | (1.018) | 1.936 |
| 1.4 Finanziamenti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.5 Altre | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.1 Titoli di debito | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2 Debiti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.3 Altre | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie: differenze di cambio | X | X | X | X | 8.820 |
| 4. Strumenti derivati | 1.111.689 | 1.421.889 | (1.647.685) | (1.649.268) | (757.918) |
| 4.1 Derivati finanziari: | 682.446 | 1.086.013 | (1.225.007) | (1.325.021) | (776.112) |
| - Su titoli di debito e tassi di interesse (1) | 242.630 | 490.924 | (176.928) | (486.078) | 70.548 |
| - Su titoli di capitale e indici azionari | 421.928 | 573.825 | (795.873) | (790.919) | (591.039) |
| - Su valute e oro | X | X | X | X | 5.457 |
| - Altri (2) | 17.888 | 21.264 | (252.206) | (48.024) | (261.078) |
| 4.2 Derivati su crediti | 429.243 | 335.876 | (422.678) | (324.247) | 18.194 |
| di cui: coperture naturali connesse con la fair value option | X | X | X | X | \u2014 |
| Totale | 1.702.208 | 1.873.495 | (1.823.011) | (1.833.533) | (66.564) |
(1)Di cui 27.058 di differenziali positivi su contratti derivati su tassi (42.389 positivi al 30 giugno 2025). (2)Di cui derivati su commodities per un importo di -265.
Risultato netto delle altre attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico \u2013 Voce 110
7.1Variazione netta di valore delle altre attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: composizione delle attivit\u00e0 e delle passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value
| Operazioni/Componenti reddituali | Plusvalenze (A) | Utili da realizzo (B) | Minusvalenze (C) | Perdite da realizzo (D) | Risultato netto [(A+B) - (C+D)] |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie | 7.501 | 4.195 | (2.496) | (891) | 8.309 |
| 1.1 Titoli di debito | 6.384 | 4.195 | (2.496) | (891) | 7.192 |
| 1.2 Finanziamenti | 1.117 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 1.117 |
| 2. Passivit\u00e0 finanziarie | 40.157 | 1.565 | (89.337) | (96.126) | (143.741) |
| 2.1 Titoli in circolazione (1) | 40.157 | 1.565 | (84.004) | (96.126) | (138.408) |
| 2.2 Debiti verso banche | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.3 Debiti verso clientela | \u2014 | \u2014 | (5.333) | \u2014 | (5.333) |
| 3. Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie in valuta: differenze di cambio | X | X | X | X | (2.933) |
| Totale | 47.658 | 5.760 | (91.833) | (97.017) | (138.365) |
(1) Valorizzazione che include i certificates emessi e le opzioni di collateral exchange; entrambe le fattispecie sono fronteggiate da derivati e da altri strumenti finanziari valorizzati alla voce 80.
7.2 Variazione netta di valore delle altre attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: composizione delle altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value
| Operazioni/Componenti reddituali | Plusvalenze (A) | Utili da realizzo(B) | Minusvalenze (C) | Perditeda realizzo(D) | Risultato netto[(A+B) - (C+D)] |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie | 18.890 | 1.122 | (13.765) | \u2014 | 6.247 |
| 1.1 Titoli di debito | \u2014 | 421 | \u2014 | \u2014 | 421 |
| 1.2 Titoli di capitale | \u2014 | \u2014 | (2.870) | \u2014 | (2.870) |
| 1.3 Quote di O.I.C.R. | 18.890 | 701 | (10.895) | \u2014 | 8.696 |
| 1.4 Finanziamenti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Attivit\u00e0 finanziarie: differenze di cambio | X | X | X | X | (680) |
| Totale | 18.890 | 1.122 | (13.765) | \u2014 | 5.567 |
16.2 Altri proventi di gestione: composizione
| Tipologia servizi/Valori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| a) Recuperi da clientela | 81.630 | 145.940 |
| b) Attivit\u00e0 di leasing | 4.788 | 8.848 |
| c) Altri proventi (1) | 342.562 | 170.830 |
| Totale altri proventi di gestione | 428.980 | 325.618 |
(1) La voce include le valutazioni su certificates quotati EUAS (positivi per 278,1 milioni al 31 dicembre 2025). I certificates sono integralmente coperti da contratti derivati a termine, che neutralizzano il rischio di mercato legato al sottostante, i cui effetti economici confluiscono nella voce 80 \u201cRisultato netto dell\u2019attivit\u00e0 di negoziazione\u201d, pari a -265 milioni (-29,3 milioni al 30 giugno 2025).
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"language": "it",
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},
"v1-page492-cflshid_181686-tag460190": {
"value": "SEZIONE 1
Interessi - Voci 10 e 20
1.1 Interessi attivi e proventi assimilati: composizione
| Voci/Forme tecniche | Titoli di debito | Finanziamenti | Altre operazioni | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: | 73.562 | 10.351 | \u2014 | 83.911 | 164.828 |
| 1.1 Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | 51.127 | 34 | \u2014 | 51.159 | 123.573 |
| 1.2 Attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | 22.435 | 10.317 | \u2014 | 32.752 | 41.211 |
| 1.3 Altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 44 |
| 2. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 84.595 | \u2014 | X | 84.595 | 229.842 |
| 3. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato: | 94.612 | 1.581.558 | \u2014 | 1.676.170 | 3.491.632 |
| 3.1 Crediti verso banche | 731 | 68.622 | X | 69.353 | 220.359 |
| 3.2 Crediti verso clientela | 93.881 | 1.512.936 | X | 1.606.817 | 3.271.273 |
| 4. Derivati di copertura | X | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 5. Altre attivit\u00e0 | X | X | 7.286 | 7.286 | 15.594 |
| 6. Passivit\u00e0 finanziarie | X | X | X | 2 | 2 |
| Totale | 252.769 | 1.591.909 | 7.286 | 1.851.964 | 3.901.898 |
| di cui: interessi attivi su attivit\u00e0 finanziarie impaired | 297 | 32.862 | \u2014 | 33.159 | 48.483 |
| di cui: interessi attivi su leasing finanziario | X | 25.858 | X | 25.858 | 65.932 |
\u00a0
1.2Interessi attivi e proventi assimilati: altre informazioni
1.2.1 Interessi attivi su attivit\u00e0 finanziarie in valuta
Al 31 dicembre 2025 gli interessi attivi su attivit\u00e0 finanziarie in valuta ammontano a 103 milioni (303 milioni al 30 giugno 2025).
1.3 Interessi passivi e oneri assimilati: composizione| Voci/Forme tecniche | Debiti | Titoli | Altre operazioni | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| 1. Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | (450.487) | (434.994) | \u2014 | (885.481) | (1.878.636) |
| 1.1 Debiti verso banche centrali | (3.482) | X | X | (3.482) | (9.556) |
| 1.2 Debiti verso banche | (192.441) | X | X | (192.441) | (410.803) |
| 1.3 Debiti verso clientela | (254.564) | X | X | (254.564) | (622.640) |
| 1.4 Titoli in circolazione | X | (434.994) | X | (434.994) | (835.637) |
| 2. Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | (2.686) | (13.222) | \u2014 | (15.908) | (33.787) |
| 4. Altre passivit\u00e0 e fondi | X | X | (78) | (78) | \u2014 |
| 5. Derivati di copertura | X | X | (71.266) | (71.266) | (137.707) |
| 6. Attivit\u00e0 finanziarie (1) | X | X | X | \u2014 | \u2014 |
| Totale | (453.172) | (448.216) | (71.344) | (972.733) | (2.050.130) |
| di cui: interessi passivi relativi ai debiti per leasing | (3.469) | X | X | (3.469) | (6.401) |
(1) Principalmente a copertura della raccolta.
1.4 Interessi passivi e oneri assimilati: altre informazioni
1.4.1 Interessi passivi su passivit\u00e0 in valuta
Al 31 dicembre 2025 gli interessi passivi su passivit\u00e0 finanziarie in valuta ammontano a 47,2 milioni (182,2 milioni al 30 giugno 2025).
1.5 Differenziali relativi all\u2019attivit\u00e0 di copertura
| Voci | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| A. Differenziali positivi relativi a operazioni di copertura: | 643.792 | 1.639.404 |
| B. Differenziali negativi relativi a operazioni di copertura: | (715.058) | (1.777.111) |
| C. Saldo (A-B) | (71.266) | (137.707) |
",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfInterestIncomeExpenseExplanatory",
"language": "it",
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"v1-page493-cflshid_182227-tag460193": {
"value": "1.3 Interessi passivi e oneri assimilati: composizione| Voci/Forme tecniche | Debiti | Titoli | Altre operazioni | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| 1. Passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | (450.487) | (434.994) | \u2014 | (885.481) | (1.878.636) |
| 1.1 Debiti verso banche centrali | (3.482) | X | X | (3.482) | (9.556) |
| 1.2 Debiti verso banche | (192.441) | X | X | (192.441) | (410.803) |
| 1.3 Debiti verso clientela | (254.564) | X | X | (254.564) | (622.640) |
| 1.4 Titoli in circolazione | X | (434.994) | X | (434.994) | (835.637) |
| 2. Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | (2.686) | (13.222) | \u2014 | (15.908) | (33.787) |
| 4. Altre passivit\u00e0 e fondi | X | X | (78) | (78) | \u2014 |
| 5. Derivati di copertura | X | X | (71.266) | (71.266) | (137.707) |
| 6. Attivit\u00e0 finanziarie (1) | X | X | X | \u2014 | \u2014 |
| Totale | (453.172) | (448.216) | (71.344) | (972.733) | (2.050.130) |
| di cui: interessi passivi relativi ai debiti per leasing | (3.469) | X | X | (3.469) | (6.401) |
(1) Principalmente a copertura della raccolta.
1.4 Interessi passivi e oneri assimilati: altre informazioni
1.4.1 Interessi passivi su passivit\u00e0 in valuta
Al 31 dicembre 2025 gli interessi passivi su passivit\u00e0 finanziarie in valuta ammontano a 47,2 milioni (182,2 milioni al 30 giugno 2025).
1.5 Differenziali relativi all\u2019attivit\u00e0 di copertura
| Voci | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| A. Differenziali positivi relativi a operazioni di copertura: | 643.792 | 1.639.404 |
| B. Differenziali negativi relativi a operazioni di copertura: | (715.058) | (1.777.111) |
| C. Saldo (A-B) | (71.266) | (137.707) |
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"v1-page494-cflshid_182775-tag460194": {
"value": "SEZIONE 2Commissioni \u2013 Voci 40 e 50
2.1 Commissioni attive: composizione
| Tipologia servizi/Valori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| a) Strumenti finanziari | 160.909 | 328.684 |
| 1. Collocamento titoli | 100.189 | 207.386 |
| 1.1 Con assunzione a fermo e/o sulla base di un impegno irrevocabile | 5.497 | \u2014 |
| 1.2 Senza impegno irrevocabile | 94.692 | 207.386 |
| 2. Attivit\u00e0 di ricezione e trasmissione di ordini e esecuzione di ordini per conto dei clienti | 17.530 | 33.642 |
| 2.1 Ricezione e trasmissione di ordini di uno o pi\u00f9 strumenti finanziari | 17.530 | 33.642 |
| 2.2 Esecuzione di ordini per conto dei clienti | \u2014 | \u2014 |
| 3. Altre commissioni connesse con attivit\u00e0 legate a strumenti finanziari | 43.190 | 87.656 |
| di cui: negoziazione per conto proprio | 12.085 | 24.402 |
| di cui: gestione di portafogli individuali | 31.105 | 63.254 |
| b) Corporate Finance | 108.389 | 304.830 |
| 1. Consulenza in materia di fusioni e acquisizioni | 108.389 | 304.830 |
| 2. Servizi di tesoreria | \u2014 | \u2014 |
| 3. Altre commissioni connesse con servizi di corporate finance | \u2014 | \u2014 |
| c) Attivit\u00e0 di consulenza in materia di investimenti | 7.502 | 10.058 |
| d) Compensazione e regolamento | \u2014 | \u2014 |
| e) Gestione di portafogli collettive | 95.348 | 155.146 |
| f) Custodia e amministrazione | 15.206 | 40.694 |
| 1. Banca depositaria | \u2014 | 7.458 |
| 2. Altre commissioni legate all\u2019attivit\u00e0 di custodia e amministrazione | 15.206 | 33.236 |
| g) Servizi amministrativi centrali per gestioni di portafogli collettive | \u2014 | \u2014 |
| h) Attivit\u00e0 fiduciaria | 3.106 | 6.306 |
| i) Servizi di pagamento | 24.646 | 40.663 |
| 1. Conto correnti | 10.054 | 11.105 |
| 2. Carte di credito | 8.534 | 16.374 |
| 3. Carte di debito ed altre carte di pagamento | 4.358 | 9.445 |
| 4. Bonifici e altri ordini di pagamento | 492 | 1.098 |
| 5. Altre commissioni legate ai servizi di pagamento | 1.208 | 2.641 |
| j) Distribuzione di servizi di terzi | 51.488 | 107.108 |
| 1. Gestioni di portafogli collettive | 5.157 | 7.213 |
| 2. Prodotti assicurativi | 40.531 | 88.787 |
| 3. Altri prodotti | 5.800 | 11.108 |
| di cui: gestioni di portafogli individuali | 5.783 | 11.108 |
| k) Finanza strutturata | \u2014 | \u2014 |
| l) Attivit\u00e0 di servicing per operazioni di cartolarizzazione | 181 | 525 |
| m) Impegni a erogare fondi | 35.621 | 79.142 |
| n) Garanzie finanziarie rilasciate | 1.268 | 5.107 |
| di cui: derivati su crediti | \u2014 | \u2014 |
| o) Operazioni di finanziamento | 18.648 | 36.721 |
| di cui: per operazioni di factoring | 17.546 | 34.562 |
| p) Negoziazione di valute | 49 | 90 |
| q) Merci | \u2014 | \u2014 |
| r) Altre commissioni attive | 23.788 | 57.295 |
| di cui: per attivit\u00e0 di gestione di sistemi multilaterali di scambio | \u2014 | \u2014 |
| di cui: per attivit\u00e0 di gestione di sistemi organizzati di negoziazione | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 546.149 | 1.172.369 |
2.2 Commissioni passive: composizione | Servizi/Valori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| a) Strumenti finanziari | (3.516) | (7.783) |
| di cui: negoziazione di strumenti finanziari | (2.867) | (7.686) |
| di cui: collocamento di strumenti finanziari | (649) | (97) |
| di cui: gestione di portafogli individuali | \u2014 | \u2014 |
| \u2014 Proprie | \u2014 | \u2014 |
| \u2014 Delegate a terzi | \u2014 | \u2014 |
| b) Compensazione e regolamento | \u2014 | \u2014 |
| c) Gestione di portafogli collettive | (14.704) | (23.518) |
| 1. Proprie | \u2014 | \u2014 |
| 2. Delegate a terzi | (14.704) | (23.518) |
| d) Custodia e amministrazione | (2.891) | (6.261) |
| e) Servizi di incasso e pagamento | (13.896) | (26.186) |
| di cui: carte di credito, carte di debito e altre carte di pagamento | (5.711) | (11.134) |
| f) Attivit\u00e0 di servicing per operazioni di cartolarizzazione | \u2014 | \u2014 |
| g) Impegni a ricevere fondi | \u2014 | \u2014 |
| h) Garanzie finanziarie ricevute | \u2014 | \u2014 |
| di cui: derivati su crediti | \u2014 | \u2014 |
| i) Offerta fuori sede di strumenti finanziari, prodotti e servizi | (20.582) | (28.276) |
| j) Negoziazione di valute | \u2014 | \u2014 |
| k) Altre commissioni passive | (79.899) | (128.740) |
| Totale | (135.488) | (220.764) |
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"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfFeeAndCommissionIncomeExpenseExplanatory",
"language": "it",
"entity": "scheme:PSNL19R2RXX5U3QWHI44",
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}
},
"v1-page496-cflshid_183634-tag460195": {
"value": "SEZIONE 3Dividendi e proventi simili \u2013 Voce 70
3.1 Dividendi e proventi simili: composizione
| Voci/Proventi | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| Dividendi | Proventi simili | Dividendi | Proventi simili |
| A. Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | 21.452 | 21 | 135.623 | 54 |
| B. Altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | \u2014 | 11.993 | \u2014 | 22.824 |
| C. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 5.100 | 24 | 14.281 | \u2014 |
| D. Partecipazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 26.552 | 12.038 | 149.904 | 22.878 |
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"language": "it",
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},
"v1-page497-cflshid_183798-tag460229": {
"value": "SEZIONE 4Risultato netto dell\u2019attivit\u00e0 di negoziazione \u2013 Voce 80
4.1 Risultato netto dell\u2019attivit\u00e0 di negoziazione: composizione
| Operazioni/Componenti reddituali | Plusvalenze (A) | Utili da negoziazione (B) | Minusvalenze (C) | Perdite da negoziazione (D) | Risultato netto [(A+B) - (C+D)] |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie di negoziazione | 590.519 | 451.606 | (175.326) | (184.265) | 682.534 |
| 1.1 Titoli di debito | 26.257 | 48.387 | (61.928) | (47.256) | (34.540) |
| 1.2 Titoli di capitale | 563.099 | 401.369 | (113.339) | (135.991) | 715.138 |
| 1.3 Quote di O.I.C.R. | 1.163 | 1.850 | (59) | (1.018) | 1.936 |
| 1.4 Finanziamenti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.5 Altre | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.1 Titoli di debito | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2 Debiti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.3 Altre | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie: differenze di cambio | X | X | X | X | 8.820 |
| 4. Strumenti derivati | 1.111.689 | 1.421.889 | (1.647.685) | (1.649.268) | (757.918) |
| 4.1 Derivati finanziari: | 682.446 | 1.086.013 | (1.225.007) | (1.325.021) | (776.112) |
| - Su titoli di debito e tassi di interesse (1) | 242.630 | 490.924 | (176.928) | (486.078) | 70.548 |
| - Su titoli di capitale e indici azionari | 421.928 | 573.825 | (795.873) | (790.919) | (591.039) |
| - Su valute e oro | X | X | X | X | 5.457 |
| - Altri (2) | 17.888 | 21.264 | (252.206) | (48.024) | (261.078) |
| 4.2 Derivati su crediti | 429.243 | 335.876 | (422.678) | (324.247) | 18.194 |
| di cui: coperture naturali connesse con la fair value option | X | X | X | X | \u2014 |
| Totale | 1.702.208 | 1.873.495 | (1.823.011) | (1.833.533) | (66.564) |
(1)Di cui 27.058 di differenziali positivi su contratti derivati su tassi (42.389 positivi al 30 giugno 2025). (2)Di cui derivati su commodities per un importo di -265.
SEZIONE 5Risultato netto dell\u2019attivit\u00e0 di copertura \u2013 Voce 90
5.1 Risultato netto dell\u2019attivit\u00e0 di copertura: composizione
| Componenti reddituali/Valori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| A. Proventi relativi a: | | |
| A.1 Derivati di copertura del fair value | 1.909.801 | 1.078.592 |
| A.2 Attivit\u00e0 finanziarie coperte (fair value) | 155.543 | 497.169 |
| A.3 Passivit\u00e0 finanziarie coperte (fair value) | 238.490 | 67.287 |
| A.4 Derivati finanziari di copertura dei flussi finanziari | \u2014 | \u2014 |
| A.5 Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 in valuta | \u2014 | \u2014 |
| Totale proventi dell'attivit\u00e0 di copertura (A) | 2.303.834 | 1.643.048 |
| B. Oneri relativi a: | | |
| B.1 Derivati di copertura del fair value | (1.762.524) | (561.844) |
| B.2 Attivit\u00e0 finanziarie coperte (fair value) | (373.408) | (370.697) |
| B.3 Passivit\u00e0 finanziarie coperte (fair value) | (161.241) | (720.130) |
| B.4 Derivati finanziari di copertura dei flussi finanziari | \u2014 | \u2014 |
| B.5 Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 in valuta | \u2014 | \u2014 |
| Totale oneri dell'attivit\u00e0 di copertura (B) | (2.297.173) | (1.652.671) |
| C. Risultato netto dell'attivit\u00e0 di copertura (A \u2014 B) | 6.661 | (9.623) |
| di cui: risultato delle coperture su posizioni nette | \u2014 | \u2014 |
Risultato netto delle altre attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico \u2013 Voce 110
7.1Variazione netta di valore delle altre attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: composizione delle attivit\u00e0 e delle passivit\u00e0 finanziarie designate al fair value
| Operazioni/Componenti reddituali | Plusvalenze (A) | Utili da realizzo (B) | Minusvalenze (C) | Perdite da realizzo (D) | Risultato netto [(A+B) - (C+D)] |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie | 7.501 | 4.195 | (2.496) | (891) | 8.309 |
| 1.1 Titoli di debito | 6.384 | 4.195 | (2.496) | (891) | 7.192 |
| 1.2 Finanziamenti | 1.117 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 1.117 |
| 2. Passivit\u00e0 finanziarie | 40.157 | 1.565 | (89.337) | (96.126) | (143.741) |
| 2.1 Titoli in circolazione (1) | 40.157 | 1.565 | (84.004) | (96.126) | (138.408) |
| 2.2 Debiti verso banche | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.3 Debiti verso clientela | \u2014 | \u2014 | (5.333) | \u2014 | (5.333) |
| 3. Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie in valuta: differenze di cambio | X | X | X | X | (2.933) |
| Totale | 47.658 | 5.760 | (91.833) | (97.017) | (138.365) |
(1) Valorizzazione che include i certificates emessi e le opzioni di collateral exchange; entrambe le fattispecie sono fronteggiate da derivati e da altri strumenti finanziari valorizzati alla voce 80.
7.2 Variazione netta di valore delle altre attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: composizione delle altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value
| Operazioni/Componenti reddituali | Plusvalenze (A) | Utili da realizzo(B) | Minusvalenze (C) | Perditeda realizzo(D) | Risultato netto[(A+B) - (C+D)] |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie | 18.890 | 1.122 | (13.765) | \u2014 | 6.247 |
| 1.1 Titoli di debito | \u2014 | 421 | \u2014 | \u2014 | 421 |
| 1.2 Titoli di capitale | \u2014 | \u2014 | (2.870) | \u2014 | (2.870) |
| 1.3 Quote di O.I.C.R. | 18.890 | 701 | (10.895) | \u2014 | 8.696 |
| 1.4 Finanziamenti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Attivit\u00e0 finanziarie: differenze di cambio | X | X | X | X | (680) |
| Totale | 18.890 | 1.122 | (13.765) | \u2014 | 5.567 |
1.2.3 RISCHIO DI CAMBIOINFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di cambio
B. Attivit\u00e0 di copertura del rischio di cambio
La dinamica della componente valutaria del VaR esposta nella sezione \u201cParte E - 1.2.1RISCHIO DI TASSO DI INTERESSE E RISCHIO DI PREZZO \u2013 PORTAFOGLIO DI NEGOZIAZIONE DI VIGILANZA\u201d rappresenta efficacemente l\u2019evoluzione dei rischi assunti sul mercato dei cambi in virt\u00f9 di una gestione complessiva dell\u2019esposizione valutaria.
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
1.Distribuzione per valuta di denominazione delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 e dei derivati
| Voci | Valute |
| Dollari USA | Sterline | Yen | Corone svedesi | Franchi svizzeri | Altre valute |
| A. Attivit\u00e0 finanziarie | 3.902.938 | 3.279.939 | 6.406 | 157.384 | 821.582 | 237.421 |
| A.1 Titoli di debito | 1.181.884 | 599.729 | \u2014 | \u2014 | 187.498 | \u2014 |
| A.2 Titoli di capitale | 166.897 | 1.580.997 | \u2014 | 157.255 | 399.054 | 186.707 |
| A.3 Finanziamenti a banche | 599.608 | 658.208 | 6.400 | 129 | 21.622 | 16.153 |
| A.4 Finanziamenti a clientela | 1.950.827 | 378.966 | \u2014 | \u2014 | 208.969 | 34.517 |
| A.5 Altre attivit\u00e0 finanziarie | 3.722 | 62.039 | 6 | \u2014 | 4.439 | 44 |
| B. Altre attivit\u00e0 | \u2014 | 32 | \u2014 | \u2014 | 4 | \u2014 |
| C. Passivit\u00e0 finanziarie | 3.155.565 | 2.383.064 | 90.862 | 1.426 | 229.868 | 57.230 |
| C.1 Debiti verso banche | 111.043 | 1.720.850 | 11.951 | 1.422 | 13.427 | 252 |
| C.2 Debiti verso clientela | 1.802.688 | 421.987 | 282 | 4 | 12.744 | 22.651 |
| C.3 Titoli di debito | 1.239.850 | 1.982 | 78.629 | \u2014 | 198.543 | 34.327 |
| C.4 Altre passivit\u00e0 finanziarie | 1.984 | 238.245 | \u2014 | \u2014 | 5.154 | \u2014 |
| D. Altre passivit\u00e0 | 248 | 5.138 | \u2014 | \u2014 | 27 | \u2014 |
| E. Derivati finanziari | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - Opzioni | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| + Posizioni lunghe | 481.395 | 15.041 | 23.366 | \u2014 | \u2014 | 21.293 |
| + Posizioni corte | 250.883 | 826.827 | 15.951 | 153.513 | 349.024 | 238.017 |
| - Altri derivati | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| + Posizioni lunghe | 2.188.567 | 1.209.476 | 279.063 | 691 | 317.319 | 230.597 |
| + Posizioni corte | 3.223.846 | 1.322.763 | 160.879 | 26.873 | 610.777 | 192.107 |
| Totale attivit\u00e0 | 6.572.900 | 4.504.488 | 308.835 | 158.075 | 1.138.905 | 489.311 |
| Totale passivit\u00e0 | 6.630.542 | 4.537.792 | 267.692 | 181.812 | 1.189.696 | 487.354 |
| Sbilancio (+/-) | (57.642) | (33.304) | 41.143 | (23.737) | (50.791) | 1.957 |
2. Modelli interni e altre metodologie per l\u2019analisi di sensitivit\u00e0Nel corso dei sei mesi al 31 dicembre 2025 il tasso euro-dollaro si \u00e8 mosso intorno al valore medio di 1,16, con minimo a 1,14 e massimo a 1,18 registrato nel mese di settembre. Il VaR forex complessivo ha registrato un valore medio di circa 770 mila euro.
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"v1-page497-cflshid_183798-tag460196": {
"value": "SEZIONE 4Risultato netto dell\u2019attivit\u00e0 di negoziazione \u2013 Voce 80
4.1 Risultato netto dell\u2019attivit\u00e0 di negoziazione: composizione
| Operazioni/Componenti reddituali | Plusvalenze (A) | Utili da negoziazione (B) | Minusvalenze (C) | Perdite da negoziazione (D) | Risultato netto [(A+B) - (C+D)] |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie di negoziazione | 590.519 | 451.606 | (175.326) | (184.265) | 682.534 |
| 1.1 Titoli di debito | 26.257 | 48.387 | (61.928) | (47.256) | (34.540) |
| 1.2 Titoli di capitale | 563.099 | 401.369 | (113.339) | (135.991) | 715.138 |
| 1.3 Quote di O.I.C.R. | 1.163 | 1.850 | (59) | (1.018) | 1.936 |
| 1.4 Finanziamenti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.5 Altre | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Passivit\u00e0 finanziarie di negoziazione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.1 Titoli di debito | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2 Debiti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.3 Altre | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.Attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie: differenze di cambio | X | X | X | X | 8.820 |
| 4. Strumenti derivati | 1.111.689 | 1.421.889 | (1.647.685) | (1.649.268) | (757.918) |
| 4.1 Derivati finanziari: | 682.446 | 1.086.013 | (1.225.007) | (1.325.021) | (776.112) |
| - Su titoli di debito e tassi di interesse (1) | 242.630 | 490.924 | (176.928) | (486.078) | 70.548 |
| - Su titoli di capitale e indici azionari | 421.928 | 573.825 | (795.873) | (790.919) | (591.039) |
| - Su valute e oro | X | X | X | X | 5.457 |
| - Altri (2) | 17.888 | 21.264 | (252.206) | (48.024) | (261.078) |
| 4.2 Derivati su crediti | 429.243 | 335.876 | (422.678) | (324.247) | 18.194 |
| di cui: coperture naturali connesse con la fair value option | X | X | X | X | \u2014 |
| Totale | 1.702.208 | 1.873.495 | (1.823.011) | (1.833.533) | (66.564) |
(1)Di cui 27.058 di differenziali positivi su contratti derivati su tassi (42.389 positivi al 30 giugno 2025). (2)Di cui derivati su commodities per un importo di -265.
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"language": "it",
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"v1-page504-cflshid_186595-tag460197": {
"value": "10.1 Ricavi e costi assicurativi derivanti da contratti di assicurazione emessi - Composizione
| Voci/Basi di aggregazione | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| A. Ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi valutati in base al GMM e al VFA | \u00a0 | \u00a0 |
| A.1 Importi connessi con le variazioni dell\u2019attivit\u00e0 per residua copertura | \u2014 | \u2014 |
| 1. Sinistri accaduti e altri costi per servizi assicurativi attesi | \u2014 | \u2014 |
| 2. Variazioni dell'aggiustamento per i rischi non finanziari | \u2014 | \u2014 |
| 3. Margine sui servizi contrattuali registrato in conto economico per i servizi forniti | \u2014 | \u2014 |
| 4. Altri importi | \u2014 | \u2014 |
| A.2 Costi di acquisizione dei contratti assicurativi recuperati | \u2014 | \u2014 |
| A.3 Totale ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi valutati in base al GMM o al VFA | \u2014 | \u2014 |
| A.4 Totale ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi valutati in base al PAA | 14.028 | 29.714 |
| - Segmento Vita | \u2014 | \u2014 |
| - Segmento Danni - auto | \u2014 | \u2014 |
| - Segmento Danni - non auto | 14.028 | 29.714 |
| A.5 Totale ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi | 14.028 | 29.714 |
| B. Costi per servizi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi \u2013 GMM o VFA | \u2014 | \u2014 |
| 1. Sinistri accaduti e altri costi direttamente attribuibili | \u2014 | \u2014 |
| 2. Variazioni della passivit\u00e0 per sinistri accaduti | \u2014 | \u2014 |
| 3. Perdite su contratti onerosi e recupero di tali perdite | \u2014 | \u2014 |
| 4. Ammortamento delle spese di acquisizione dei contratti assicurativi | \u2014 | \u2014 |
| 5. Altri importi | \u2014 | \u2014 |
| B.6 Totale costi per servizi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi \u2013 GMM o VFA | \u2014 | \u2014 |
| B.7 Totale costi per servizi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi valutati in base al PAA | (4.195) | (8.483) |
| - Segmento Vita | \u2014 | \u2014 |
| - Segmento Danni - auto | \u2014 | \u2014 |
| - Segmento Danni - non auto | (4.195) | (8.483) |
| C. Totale costi/ricavi netti derivanti dai contratti assicurativi emessi (A.5+B.6+B.7) | 9.833 | 21.231 |
10.3 Ripartizione dei costi per servizi assicurativi e altri servizi31 dicembre 2025 (6 mesi)
| Costi/Basi di aggregazione | Base A1 - con DPF | Base A2 - senza DPF | Base A1 + Base A2 | Base A3 | Base A4 | Base A3 + Base A4 | Altro |
| Costi attribuiti all'acquisizione dei contratti assicurativi | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (1.383) | \u2014 | (1.383) | X |
| Altri costi direttamente attribuibili | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| Spese di gestione degli investimenti | X | X | \u2014 | X | X | \u2014 | \u2014 |
| Altri costi | X | X | \u2014 | X | X | \u2014 | (558) |
| Totale | X | X | \u2014 | X | X | (1.383) | (558) |
| Costi/Basi di aggregazione | Base A1 - con DPF | Base A2 - senza DPF | Base A1 + Base A2 | Base A3 | Base A4 | Base A3 + Base A4 | Altro |
| Costi attribuiti all'acquisizione dei contratti assicurativi | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (3.177) | | (3.177) | X |
| Altri costi direttamente attribuibili | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X |
| Spese di gestione degli investimenti | X | X | \u2014 | X | X | \u2014 | \u2014 |
| Altri costi | X | X | \u2014 | X | X | \u2014 | \u2014 |
| Totale | X | X | \u2014 | X | X | (3.177) | \u2014 |
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"v1-page508-cflshid_188206-tag460201": {
"value": "SEZIONE 12
Spese amministrative \u2013 Voce 190
12.1 Spese per il personale: composizione
| Tipologia di spese/Settori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| 1) Personale dipendente | (466.735) | (840.716) |
| a) salari e stipendi | (317.361) | (614.134) |
| b) oneri sociali | (67.494) | (127.266) |
| c) indennit\u00e0 di fine rapporto | (2.173) | (4.807) |
| d) spese previdenziali | \u2014 | \u2014 |
| e) accantonamento al trattamento di fine rapporto del personale | (10.103) | (19.229) |
| f) accantonamento al fondo trattamento di quiescenza e obblighi simili: | (6) | (17) |
| - a contribuzione definita | \u2014 | \u2014 |
| - a benefici definiti(1) | (6) | (17) |
| g) versamenti ai fondi di previdenza complementare esterni: | (9.344) | (20.177) |
| - a contribuzione definita | (9.344) | (20.177) |
| - a benefici definiti | \u2014 | \u2014 |
| h) costi derivanti da accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali (2) | (18.825) | (16.070) |
| i) altri benefici a favore dei dipendenti | (41.429) | (39.016) |
| 2) Altro personale in attivit\u00e0 | (4.239) | (7.911) |
| 3) Amministratori e sindaci | (5.758) | (7.894) |
| 4) Personale collocato a riposo | \u2014 | \u2014 |
| Totale | (476.732) | (856.521) |
(1) Il valore \u00e8 riferito al beneficio rinveniente dal \u201ccurtailment cost\u201d e dal \u201cPlan amendments\u201d deciso dal Caisse B\u00e2loise. (2) Si riferisce alla chiusura anticipata dei piani di Peroformance Share e al piano di Long Term Incentive (LTI).
12.2 Numero medio di dipendenti per categoria
| \u00a0 | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| Personale dipendente: | | \u00a0 |
| a) Dirigenti | 604 | 570 |
| b) Quadri direttivi | 2.584 | 2.381 |
| c) Restante personale dipendente | 2.238 | 2.271 |
| Altro personale | 392 | 374 |
| Totale | 5.818 | 5.595 |
12.5 Altre spese amministrative: composizione | Tipologia servizi/Valori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| ALTRE SPESE AMMINISTRATIVE | | |
| - legali, fiscali e professionali | (54.504)* | (67.874) |
| - attivit\u00e0 di recupero crediti | (30.759) | (60.625) |
| - marketing e comunicazione | (26.832) | (54.309) |
| - spese per immobili | (11.489) | (22.121) |
| - elaborazione dati | (94.881) | (204.367) |
| - info provider | (31.787) | (64.695) |
| - servizi bancari, commissioni di incasso e pagamento | (17.317) | (33.139) |
| - spese di funzionamento | (32.746) | (61.976) |
| - altre spese del personale | (8.973) | (21.239) |
| - altre (1) | (15.233) | (30.001) |
| - imposte indirette e tasse | (87.252) | (162.475) |
| Totale altre spese amministrative | (411.773) | (782.821) |
* Sono inclusi 24,6 milioni costi relativi alle spese OPS.
SEZIONE 13
Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri \u2013 Voce 200
13.1 Accantonamenti netti per rischio di credito relativi a impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate: composizione
| 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| Accantonamenti | Riattribuzioni di eccedenze | Totale | Totale |
| Impegni ad erogare fondi | (9.364) | 8.401 | (963) | (482) |
| Garanzie finanziarie rilasciate | (121) | 67 | (54) | 2.156 |
| Totale | (9.485) | 8.468 | (1.017) | 1.674 |
13.2 Accantonamenti netti relativi a altri impegni e altre garanzie rilasciate: composizione
| 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| Accantonamenti | Riattribuzioni di eccedenze | Totale | Accantonamenti | Riattribuzioni di eccedenze | Totale |
| Altri impegni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (33) | \u2014 | (33) |
| Altre garanzie rilasciate | \u2014 | 583 | 583 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | \u2014 | 583 | 583 | (33) | \u2014 | (33) |
13.3 Accantonamenti netti agli altri fondi per rischi e oneri: composizione | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| Accantonamenti | Riattribuzioni di eccedenze | Totale |
| 1. Altri fondi | | | | |
| 1.1 Controversie legali | (3.160) | 1.103 | (2.060) | (1.905) |
| 1.2 Oneri per il personale | (770) | 29 | (741) | 516 |
| 1.3 Altri | (11.329) | 464 | (10.862) | (5.694) |
| Totale | (15.259) | 1.596 | (13.663) | (7.083) |
SEZIONE 14
Rettifiche/riprese di valore nette su attivit\u00e0 materiali \u2013 Voce 210
14.1 Rettifiche di valore nette su attivit\u00e0 materiali: composizione
Rettifiche di valore per deterioramento
Attivit\u00e0/Componente reddituale
A. Attivit\u00e0 materiali
- Diritti d'uso acquisiti con il leasing
2 Detenute a scopo di investimento
- Diritti d'uso acquisiti con il leasing
SEZIONE 15Rettifiche/riprese di valore nette su attivit\u00e0 immateriali \u2013 Voce 220
15.1 Rettifiche/riprese di valore nette su attivit\u00e0 immateriali: composizione
| Attivit\u00e0/Componenti reddituali | Ammortamento | Rettifiche di valore per deterioramento | Riprese di valore | Risultato netto |
| (a) | (b) | (c) | (a + b - c) |
| A. Attivit\u00e0 immateriali | | | | |
| di cui: software | (14.900) | \u2014 | \u2014 | (14.900) |
| A.1 Di propriet\u00e0 | (17.789) | (12.327) | \u2014 | (30.116) |
| - Generate internamente dall'azienda | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Altre | (17.789) | (12.327) (1) | \u2014 | (30.116) |
| A.2 Diritti d'uso acquisiti con il leasing | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | (17.789) | (12.327) | \u2014 | (30.116) |
16.1 Altri oneri di gestione: composizione
| Tipologia servizi/Valori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| a) Attivit\u00e0 di leasing | (5.350) | (9.031) |
| b) Costi e spese diversi (1) | (29.453) | (110.831) |
| Totale altri oneri di gestione | (34.803) | (119.862) |
(1) La voce include l\u2019accantonamento per la quota di dividendi ordinari e straordinari di pertinenza dei terzi nonch\u00e9 le interessenze (interest B) di pertinenza dei soci terzi della Partnership Arma (10,9 milioni). ",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfExpensesExplanatory",
"language": "it",
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"period": "2025-07-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
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"v1-page508-cflshid_188206-tag460199": {
"value": "SEZIONE 12
Spese amministrative \u2013 Voce 190
12.1 Spese per il personale: composizione
| Tipologia di spese/Settori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| 1) Personale dipendente | (466.735) | (840.716) |
| a) salari e stipendi | (317.361) | (614.134) |
| b) oneri sociali | (67.494) | (127.266) |
| c) indennit\u00e0 di fine rapporto | (2.173) | (4.807) |
| d) spese previdenziali | \u2014 | \u2014 |
| e) accantonamento al trattamento di fine rapporto del personale | (10.103) | (19.229) |
| f) accantonamento al fondo trattamento di quiescenza e obblighi simili: | (6) | (17) |
| - a contribuzione definita | \u2014 | \u2014 |
| - a benefici definiti(1) | (6) | (17) |
| g) versamenti ai fondi di previdenza complementare esterni: | (9.344) | (20.177) |
| - a contribuzione definita | (9.344) | (20.177) |
| - a benefici definiti | \u2014 | \u2014 |
| h) costi derivanti da accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali (2) | (18.825) | (16.070) |
| i) altri benefici a favore dei dipendenti | (41.429) | (39.016) |
| 2) Altro personale in attivit\u00e0 | (4.239) | (7.911) |
| 3) Amministratori e sindaci | (5.758) | (7.894) |
| 4) Personale collocato a riposo | \u2014 | \u2014 |
| Totale | (476.732) | (856.521) |
(1) Il valore \u00e8 riferito al beneficio rinveniente dal \u201ccurtailment cost\u201d e dal \u201cPlan amendments\u201d deciso dal Caisse B\u00e2loise. (2) Si riferisce alla chiusura anticipata dei piani di Peroformance Share e al piano di Long Term Incentive (LTI).
12.2 Numero medio di dipendenti per categoria
| \u00a0 | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| Personale dipendente: | | \u00a0 |
| a) Dirigenti | 604 | 570 |
| b) Quadri direttivi | 2.584 | 2.381 |
| c) Restante personale dipendente | 2.238 | 2.271 |
| Altro personale | 392 | 374 |
| Totale | 5.818 | 5.595 |
| Tipologia servizi/Valori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| ALTRE SPESE AMMINISTRATIVE | | |
| - legali, fiscali e professionali | (54.504)* | (67.874) |
| - attivit\u00e0 di recupero crediti | (30.759) | (60.625) |
| - marketing e comunicazione | (26.832) | (54.309) |
| - spese per immobili | (11.489) | (22.121) |
| - elaborazione dati | (94.881) | (204.367) |
| - info provider | (31.787) | (64.695) |
| - servizi bancari, commissioni di incasso e pagamento | (17.317) | (33.139) |
| - spese di funzionamento | (32.746) | (61.976) |
| - altre spese del personale | (8.973) | (21.239) |
| - altre (1) | (15.233) | (30.001) |
| - imposte indirette e tasse | (87.252) | (162.475) |
| Totale altre spese amministrative | (411.773) | (782.821) |
* Sono inclusi 24,6 milioni costi relativi alle spese OPS.
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"value": "SEZIONE 12
Spese amministrative \u2013 Voce 190
12.1 Spese per il personale: composizione
| Tipologia di spese/Settori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| 1) Personale dipendente | (466.735) | (840.716) |
| a) salari e stipendi | (317.361) | (614.134) |
| b) oneri sociali | (67.494) | (127.266) |
| c) indennit\u00e0 di fine rapporto | (2.173) | (4.807) |
| d) spese previdenziali | \u2014 | \u2014 |
| e) accantonamento al trattamento di fine rapporto del personale | (10.103) | (19.229) |
| f) accantonamento al fondo trattamento di quiescenza e obblighi simili: | (6) | (17) |
| - a contribuzione definita | \u2014 | \u2014 |
| - a benefici definiti(1) | (6) | (17) |
| g) versamenti ai fondi di previdenza complementare esterni: | (9.344) | (20.177) |
| - a contribuzione definita | (9.344) | (20.177) |
| - a benefici definiti | \u2014 | \u2014 |
| h) costi derivanti da accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali (2) | (18.825) | (16.070) |
| i) altri benefici a favore dei dipendenti | (41.429) | (39.016) |
| 2) Altro personale in attivit\u00e0 | (4.239) | (7.911) |
| 3) Amministratori e sindaci | (5.758) | (7.894) |
| 4) Personale collocato a riposo | \u2014 | \u2014 |
| Totale | (476.732) | (856.521) |
(1) Il valore \u00e8 riferito al beneficio rinveniente dal \u201ccurtailment cost\u201d e dal \u201cPlan amendments\u201d deciso dal Caisse B\u00e2loise. (2) Si riferisce alla chiusura anticipata dei piani di Peroformance Share e al piano di Long Term Incentive (LTI).
12.2 Numero medio di dipendenti per categoria
| \u00a0 | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| Personale dipendente: | | \u00a0 |
| a) Dirigenti | 604 | 570 |
| b) Quadri direttivi | 2.584 | 2.381 |
| c) Restante personale dipendente | 2.238 | 2.271 |
| Altro personale | 392 | 374 |
| Totale | 5.818 | 5.595 |
| Tipologia servizi/Valori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| ALTRE SPESE AMMINISTRATIVE | | |
| - legali, fiscali e professionali | (54.504)* | (67.874) |
| - attivit\u00e0 di recupero crediti | (30.759) | (60.625) |
| - marketing e comunicazione | (26.832) | (54.309) |
| - spese per immobili | (11.489) | (22.121) |
| - elaborazione dati | (94.881) | (204.367) |
| - info provider | (31.787) | (64.695) |
| - servizi bancari, commissioni di incasso e pagamento | (17.317) | (33.139) |
| - spese di funzionamento | (32.746) | (61.976) |
| - altre spese del personale | (8.973) | (21.239) |
| - altre (1) | (15.233) | (30.001) |
| - imposte indirette e tasse | (87.252) | (162.475) |
| Totale altre spese amministrative | (411.773) | (782.821) |
* Sono inclusi 24,6 milioni costi relativi alle spese OPS.
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"value": "12.1 Spese per il personale: composizione
| Tipologia di spese/Settori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| 1) Personale dipendente | (466.735) | (840.716) |
| a) salari e stipendi | (317.361) | (614.134) |
| b) oneri sociali | (67.494) | (127.266) |
| c) indennit\u00e0 di fine rapporto | (2.173) | (4.807) |
| d) spese previdenziali | \u2014 | \u2014 |
| e) accantonamento al trattamento di fine rapporto del personale | (10.103) | (19.229) |
| f) accantonamento al fondo trattamento di quiescenza e obblighi simili: | (6) | (17) |
| - a contribuzione definita | \u2014 | \u2014 |
| - a benefici definiti(1) | (6) | (17) |
| g) versamenti ai fondi di previdenza complementare esterni: | (9.344) | (20.177) |
| - a contribuzione definita | (9.344) | (20.177) |
| - a benefici definiti | \u2014 | \u2014 |
| h) costi derivanti da accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali (2) | (18.825) | (16.070) |
| i) altri benefici a favore dei dipendenti | (41.429) | (39.016) |
| 2) Altro personale in attivit\u00e0 | (4.239) | (7.911) |
| 3) Amministratori e sindaci | (5.758) | (7.894) |
| 4) Personale collocato a riposo | \u2014 | \u2014 |
| Totale | (476.732) | (856.521) |
(1) Il valore \u00e8 riferito al beneficio rinveniente dal \u201ccurtailment cost\u201d e dal \u201cPlan amendments\u201d deciso dal Caisse B\u00e2loise. (2) Si riferisce alla chiusura anticipata dei piani di Peroformance Share e al piano di Long Term Incentive (LTI).
12.2 Numero medio di dipendenti per categoria
| \u00a0 | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| Personale dipendente: | | \u00a0 |
| a) Dirigenti | 604 | 570 |
| b) Quadri direttivi | 2.584 | 2.381 |
| c) Restante personale dipendente | 2.238 | 2.271 |
| Altro personale | 392 | 374 |
| Totale | 5.818 | 5.595 |
SEZIONE 13
Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri \u2013 Voce 200
13.1 Accantonamenti netti per rischio di credito relativi a impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate: composizione
| 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| Accantonamenti | Riattribuzioni di eccedenze | Totale | Totale |
| Impegni ad erogare fondi | (9.364) | 8.401 | (963) | (482) |
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| Totale | (9.485) | 8.468 | (1.017) | 1.674 |
13.2 Accantonamenti netti relativi a altri impegni e altre garanzie rilasciate: composizione
| 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| Accantonamenti | Riattribuzioni di eccedenze | Totale | Accantonamenti | Riattribuzioni di eccedenze | Totale |
| Altri impegni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | (33) | \u2014 | (33) |
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| Totale | \u2014 | 583 | 583 | (33) | \u2014 | (33) |
| 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| Accantonamenti | Riattribuzioni di eccedenze | Totale |
| 1. Altri fondi | | | | |
| 1.1 Controversie legali | (3.160) | 1.103 | (2.060) | (1.905) |
| 1.2 Oneri per il personale | (770) | 29 | (741) | 516 |
| 1.3 Altri | (11.329) | 464 | (10.862) | (5.694) |
| Totale | (15.259) | 1.596 | (13.663) | (7.083) |
SEZIONE 14
Rettifiche/riprese di valore nette su attivit\u00e0 materiali \u2013 Voce 210
14.1 Rettifiche di valore nette su attivit\u00e0 materiali: composizione
Rettifiche di valore per deterioramento
Attivit\u00e0/Componente reddituale
A. Attivit\u00e0 materiali
- Diritti d'uso acquisiti con il leasing
2 Detenute a scopo di investimento
- Diritti d'uso acquisiti con il leasing
Rettifiche/riprese di valore nette su attivit\u00e0 immateriali \u2013 Voce 220
15.1 Rettifiche/riprese di valore nette su attivit\u00e0 immateriali: composizione
| Attivit\u00e0/Componenti reddituali | Ammortamento | Rettifiche di valore per deterioramento | Riprese di valore | Risultato netto |
| (a) | (b) | (c) | (a + b - c) |
| A. Attivit\u00e0 immateriali | | | | |
| di cui: software | (14.900) | \u2014 | \u2014 | (14.900) |
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| - Generate internamente dall'azienda | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
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| Totale | (17.789) | (12.327) | \u2014 | (30.116) |
SEZIONE 14
Rettifiche/riprese di valore nette su attivit\u00e0 materiali \u2013 Voce 210
14.1 Rettifiche di valore nette su attivit\u00e0 materiali: composizione
Rettifiche di valore per deterioramento
Attivit\u00e0/Componente reddituale
A. Attivit\u00e0 materiali
- Diritti d'uso acquisiti con il leasing
2 Detenute a scopo di investimento
- Diritti d'uso acquisiti con il leasing
Rettifiche/riprese di valore nette su attivit\u00e0 immateriali \u2013 Voce 220
15.1 Rettifiche/riprese di valore nette su attivit\u00e0 immateriali: composizione
| Attivit\u00e0/Componenti reddituali | Ammortamento | Rettifiche di valore per deterioramento | Riprese di valore | Risultato netto |
| (a) | (b) | (c) | (a + b - c) |
| A. Attivit\u00e0 immateriali | | | | |
| di cui: software | (14.900) | \u2014 | \u2014 | (14.900) |
| A.1 Di propriet\u00e0 | (17.789) | (12.327) | \u2014 | (30.116) |
| - Generate internamente dall'azienda | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Altre | (17.789) | (12.327) (1) | \u2014 | (30.116) |
| A.2 Diritti d'uso acquisiti con il leasing | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | (17.789) | (12.327) | \u2014 | (30.116) |
SEZIONE 17Utili (Perdite) delle partecipazioni \u2013 Voce 250
17.1 Utili (perdite) delle partecipazioni: composizione
| Componenti reddituali/Settori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| 1) Imprese a controllo congiunto | | |
| A. Proventi | \u2014 | \u2014 |
| 1. Rivalutazioni | \u2014 | \u2014 |
| 2. Utili da cessione | \u2014 | \u2014 |
| 3. Riprese di valore | \u2014 | \u2014 |
| 4. Altri proventi | \u2014 | \u2014 |
| B. Oneri | (350) | (1.136) |
| 1. Svalutazioni | (350) | (1.136) |
| 2. Rettifiche di valore da deterioramento | \u2014 | \u2014 |
| 3. Perdite da cessione | \u2014 | \u2014 |
| 4. Altri oneri | \u2014 | \u2014 |
| Risultato netto | (350) | (1.136) |
| 2) Imprese sottoposte a influenza notevole | | |
| A. Proventi | 272.704 | 498.900 |
| 1. Rivalutazioni | 272.704 | 498.900 |
| 2. Utili da cessione | \u2014 | \u2014 |
| 3. Riprese di valore | \u2014 | \u2014 |
| 4. Altri proventi | \u2014 | \u2014 |
| B. Oneri | (2.019) | (943) |
| 1. Svalutazioni | (2.019) | (943) |
| 2. Rettifiche di valore da deterioramento | \u2014 | \u2014 |
| 3. Perdite da cessione | \u2014 | \u2014 |
| 4. Altri oneri | \u2014 | \u2014 |
| Risultato netto | 270.684 | 497.957 |
| Totale | 270.335 | 496.821 |
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"v1-page513-cflshid_190151-tag460207": {
"value": "SEZIONE 16Altri oneri e proventi di gestione \u2013 Voce 230
16.1 Altri oneri di gestione: composizione
| Tipologia servizi/Valori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| a) Attivit\u00e0 di leasing | (5.350) | (9.031) |
| b) Costi e spese diversi (1) | (29.453) | (110.831) |
| Totale altri oneri di gestione | (34.803) | (119.862) |
(1) La voce include l\u2019accantonamento per la quota di dividendi ordinari e straordinari di pertinenza dei terzi nonch\u00e9 le interessenze (interest B) di pertinenza dei soci terzi della Partnership Arma (10,9 milioni). 16.2 Altri proventi di gestione: composizione
| Tipologia servizi/Valori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| a) Recuperi da clientela | 81.630 | 145.940 |
| b) Attivit\u00e0 di leasing | 4.788 | 8.848 |
| c) Altri proventi (1) | 342.562 | 170.830 |
| Totale altri proventi di gestione | 428.980 | 325.618 |
(1) La voce include le valutazioni su certificates quotati EUAS (positivi per 278,1 milioni al 31 dicembre 2025). I certificates sono integralmente coperti da contratti derivati a termine, che neutralizzano il rischio di mercato legato al sottostante, i cui effetti economici confluiscono nella voce 80 \u201cRisultato netto dell\u2019attivit\u00e0 di negoziazione\u201d, pari a -265 milioni (-29,3 milioni al 30 giugno 2025).
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"v1-page513-cflshid_190158-tag460208": {
"value": "16.1 Altri oneri di gestione: composizione
| Tipologia servizi/Valori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| a) Attivit\u00e0 di leasing | (5.350) | (9.031) |
| b) Costi e spese diversi (1) | (29.453) | (110.831) |
| Totale altri oneri di gestione | (34.803) | (119.862) |
(1) La voce include l\u2019accantonamento per la quota di dividendi ordinari e straordinari di pertinenza dei terzi nonch\u00e9 le interessenze (interest B) di pertinenza dei soci terzi della Partnership Arma (10,9 milioni). ",
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"value": "16.1 Altri oneri di gestione: composizione
| Tipologia servizi/Valori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| a) Attivit\u00e0 di leasing | (5.350) | (9.031) |
| b) Costi e spese diversi (1) | (29.453) | (110.831) |
| Totale altri oneri di gestione | (34.803) | (119.862) |
(1) La voce include l\u2019accantonamento per la quota di dividendi ordinari e straordinari di pertinenza dei terzi nonch\u00e9 le interessenze (interest B) di pertinenza dei soci terzi della Partnership Arma (10,9 milioni). ",
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"v1-page513-cflshid_190158-tag460206": {
"value": "16.2 Altri proventi di gestione: composizione
| Tipologia servizi/Valori | 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) |
| a) Recuperi da clientela | 81.630 | 145.940 |
| b) Attivit\u00e0 di leasing | 4.788 | 8.848 |
| c) Altri proventi (1) | 342.562 | 170.830 |
| Totale altri proventi di gestione | 428.980 | 325.618 |
(1) La voce include le valutazioni su certificates quotati EUAS (positivi per 278,1 milioni al 31 dicembre 2025). I certificates sono integralmente coperti da contratti derivati a termine, che neutralizzano il rischio di mercato legato al sottostante, i cui effetti economici confluiscono nella voce 80 \u201cRisultato netto dell\u2019attivit\u00e0 di negoziazione\u201d, pari a -265 milioni (-29,3 milioni al 30 giugno 2025).
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"v1-page518-cflshid_191716-tag460209": {
"value": "21.2 Riconciliazione tra onere fiscale teorico e onere fiscale effettivo di bilancio| \u00a0 | 31 dicembre 2025 (6 mesi) |
| \u00a0 | Valori % | Valori assoluti |
| Utile (perdita) al lordo delle imposte | 100,\u2013 % | 663.548 |
| Imposte teoriche (risparmio di imposta) | 27,50% | 182.476 |
| Dividendi (-) | (0,21)% | (1.380) |
| Utili su partecipazioni all\u2019equity method (-) | (12,97)% | (86.056) |
| Aliquote fiscali differenti (societ\u00e0 non finanziarie, societ\u00e0 estere) (+/-) | (0,10)% | (663) |
| Deducibilit\u00e0 Irap 10 % e costo del lavoro (-) | (0,20)% | (1.347) |
| Impairment (+/-) | 3,21% | 21.325 |
| Poste straordinarie | (1,89)% | (12.510) |
| Altre variazioni (+/-) | 1,81% | 12.023 |
| TOTALE IRES | 17,16% | 113.868 |
| IRAP | | |
| Tasso teorico e imposta teorica | 5,57% | 36.960 |
| Variazioni (+/-) | 0,08% | 530 |
| TOTALE IRAP | 5,49% | 36.430 |
| Onere effettivo | 22,65% | 150.298 |
SEZIONE 25Utile per azione
25.1 Numero medio delle azioni ordinarie a capitale diluito*
| 31 dicembre 2025 (6 mesi) | 30 giugno 2025 (12 mesi) | \u00a0 |
| Utile netto | 512.588 | 1.331.501 | \u00a0 |
| Numero medio delle azioni in circolazione | 806.492.964 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0808.531.757 | \u00a0 |
| Numero medio azioni potenzialmente diluite | \u2014 | 5.973.973 | \u00a0 |
| Numero medio azioni diluite | 806.492.964 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0814.505.730 | \u00a0 |
| Utile per azione | 0,64 | 1,65 | \u00a0 |
| Utile per azione diluito | 0,64 | 1,63 | \u00a0 |
(*) il numero di azioni non comprende quelle non ancora formalmente assegnate al 31 dicembre (si veda parte I).
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"v1-page521-cflshid_193550-tag460211": {
"value": "Parte E - Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di coperturaPREMESSA
Nell\u2019ambito del governo dei rischi di Mediobanca e delle sue controllate, un ruolo chiave \u00e8 attribuito alla Funzione Risk Management che identifica, misura e monitora tutti i rischi cui risultano esposte Mediobanca e le proprie controllate e li gestisce e mitiga in coordinamento con le Aree di business. Di seguito si delineano gli aspetti relativi ai compiti e responsabilit\u00e0 della funzione, le sue caratteristiche di indipendenza ed il ruolo delle diverse strutture aziendali nella gestione dei rischi100.
Per la disclosure qualitativa si rimanda alla sezione 2 - Rischi del consolidato prudenziale.
SEZIONE 1
Rischi del consolidato contabile
L\u2019area di consolidamento contabile include il consolidamento con il metodo integrale della controllata Compass RE (imprese di assicurazione), delle controllate escluse dal Gruppo Bancario come da Albo dei Gruppi Bancari di Banca d\u2019Italia (Compass Rent e MBContact Solutions) e delle controllate minori (CMG Monaco SAM, Quarzo Srl, MBUSA, MB Immobiliere, Spafid Trust, Compass Link, Arma Deutschland GmbH e SPV Project 2224 S.r.l.) le quali per immaterialit\u00e0, come previsto dall\u2019articolo 19 della CRR101, vengono, invece, consolidate con il metodo del patrimonio netto nel perimetro prudenziale.
100 Per il rischio di credito si rimanda a quanto riportato nella sezione 2 \u201cRischi del consolidato prudenziale\u201d - sottosezione 1.1 Rischio di credito \u2013 Informazioni di natura qualitativa: paragrafo 2 Politiche di gestione del rischio di credito; per il Rischio Mercato si rimanda al paragrafo 1.2 Rischi di Mercato; per il rischio cambio si rimanda al paragrafo 1.2.3 Rischio di Cambio; per il Rischio di Liquidit\u00e0 si rimanda al paragrafo 1.4 Rischio di Liquidit\u00e0; per i rischi operativi si rimanda al paragrafo 1.5 Rischi Operativi.
101 l\u2019articolo 19 della CRR prevede che non devono essere incluse nel consolidamento prudenziale le societ\u00e0 controllate il cui importo totale degli attivi e degli elementi fuori bilancio sia inferiore al pi\u00f9 basso dei due importi seguenti: a) 10 milioni di EUR; b) 1 % dell'importo totale degli attivi e degli elementi fuori bilancio dell'impresa madre o dell'impresa che detiene la partecipazione. INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVAA. Qualit\u00e0 del credito
A.1 Esposizioni creditizie deteriorate e non deteriorate: consistenze, rettifiche di valore, dinamica e distribuzione economica
A.1.1 Distribuzione delle attivit\u00e0 finanziarie per portafogli di appartenenza e per qualit\u00e0 creditizia (valori di bilancio)
| Portafogli/qualit\u00e0 | Sofferenze | Inadempienze probabili | Esposizioni scadute deteriorate | Esposizioni scadute non deteriorate | Altre esposizioni non deteriorate | Totale |
| 1. | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 34.736 | 298.428 | 139.103 | 322.761 | 70.359.496 | 71.154.524 |
| 2. | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 4.915.726 | 4.915.726 |
| 3. | Attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 1.506.408 | 1.506.408 |
| 4. | Altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.630 | 7.630 |
| 5. | Attivit\u00e0 finanziarie in corso di dismissione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 31 dicembre 2025 | 34.736 | 298.428 | 139.103 | 322.761 | 76.789.260 | 77.584.288 |
| Totale | 30 giugno 2025 | 35.538 | 306.324 | 126.788 | 301.947 | 76.345.597 | 77.116.194 |
Le esposizioni scadute non deteriorate riguardano i crediti in bonis scaduti e sono riferibili principalmente al Private (152,5 milioni, 0,2% del totale dei crediti in bonis del segmento) e al Factoring (51,9 milioni, con un\u2019incidenza dello 0,07%). Alla voce concorrono inoltre le esposizioni nette oggetto di rinegoziazione a fronte di accordi collettivi per un importo complessivo pari a 38,9 milioni riconducibili integralmente al comparto dei mutui ipotecari. Dei crediti in bonis scaduti, le rate effettivamente impagate hanno un\u2019incidenza pari al 23% (valore lordo pari a 83,6 milioni).
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialRiskManagementExplanatory",
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"v1-page522-cflshid_193879-tag460212": {
"value": "INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVAA. Qualit\u00e0 del credito
A.1 Esposizioni creditizie deteriorate e non deteriorate: consistenze, rettifiche di valore, dinamica e distribuzione economica
A.1.1 Distribuzione delle attivit\u00e0 finanziarie per portafogli di appartenenza e per qualit\u00e0 creditizia (valori di bilancio)
| Portafogli/qualit\u00e0 | Sofferenze | Inadempienze probabili | Esposizioni scadute deteriorate | Esposizioni scadute non deteriorate | Altre esposizioni non deteriorate | Totale |
| 1. | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 34.736 | 298.428 | 139.103 | 322.761 | 70.359.496 | 71.154.524 |
| 2. | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 4.915.726 | 4.915.726 |
| 3. | Attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 1.506.408 | 1.506.408 |
| 4. | Altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.630 | 7.630 |
| 5. | Attivit\u00e0 finanziarie in corso di dismissione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 31 dicembre 2025 | 34.736 | 298.428 | 139.103 | 322.761 | 76.789.260 | 77.584.288 |
| Totale | 30 giugno 2025 | 35.538 | 306.324 | 126.788 | 301.947 | 76.345.597 | 77.116.194 |
Le esposizioni scadute non deteriorate riguardano i crediti in bonis scaduti e sono riferibili principalmente al Private (152,5 milioni, 0,2% del totale dei crediti in bonis del segmento) e al Factoring (51,9 milioni, con un\u2019incidenza dello 0,07%). Alla voce concorrono inoltre le esposizioni nette oggetto di rinegoziazione a fronte di accordi collettivi per un importo complessivo pari a 38,9 milioni riconducibili integralmente al comparto dei mutui ipotecari. Dei crediti in bonis scaduti, le rate effettivamente impagate hanno un\u2019incidenza pari al 23% (valore lordo pari a 83,6 milioni).
A.1.2 Distribuzione delle attivit\u00e0 finanziarie per portafogli di appartenenza e per qualit\u00e0 creditizia (valori lordi e netti)| Portafogli/qualit\u00e0 | Deteriorate | Non deteriorate | Totale (esposizione netta) |
| Esposizione lorda | Rettifiche di valore complessive | Esposizione netta | Write-off* parziali complessivi | Esposizione lorda | Rettifiche di valore complessive | Esposizione netta |
| 1. | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 1.173.735 | (701.468) | 472.267 | 257.556 | 71.292.268 | (610.011) | 70.682.257 | 71.154.524 |
| 2. | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 4.917.494 | (1.768) | 4.915.726 | 4.915.726 |
| 3. | Attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | 1.506.408 | 1.506.408 |
| 4. | Altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | 7.630 | 7.630 |
| 5. | Attivit\u00e0 finanziarie in corso di dismissione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale31 dicembre 2025 | 1.173.735 | (701.468) | 472.267 | 257.556 | 76.209.762 | (611.779) | 77.112.021 | 77.584.288 |
| Totale30 giugno 2025 | 1.175.091 | (706.441) | 468.650 | 239.016 | 75.609.027 | (625.183) | 76.647.544 | 77.116.194 |
| Portafogli/qualit\u00e0 | Attivit\u00e0 di evidente scarsa qualit\u00e0 creditizia | Altre attivit\u00e0 |
| Minusvalenze cumulate | Esposizione netta | Esposizione netta |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | \u2014 | \u2014 | 10.114.116 |
| 2. Derivati di copertura | \u2014 | \u2014 | 161.471 |
| Totale | 31 dicembre 2025 | \u2014 | \u2014 | 10.275.587 |
| Totale | 30 giugno 2025 | \u2014 | \u2014 | 11.684.619 |
Informazioni relative alle esposizioni sovrane A.1.2a Esposizioni verso titoli di debito sovrano ripartite per Stato controparte e portafoglio di classificazione (*)
| Portafogli/qualit\u00e0 | Attivit\u00e0 deteriorate | In bonis | Totale Esposizione netta (1) |
| Esposizione lorda | Rettifiche specifiche | Rettifiche di portafoglio | Esposizione netta | Esposizione lorda | Rettifiche di portafoglio | Esposizione netta |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | 1.220.283 | 1.220.283 |
| Italia | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | 1.164.125 | 1.164.125 |
| Stati Uniti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | (1.473) | (1.473) |
| Francia | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | 171.910 | 171.910 |
| Germania | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | (9.852) | (9.852) |
| Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | (104.427) | (104.427) |
| 2. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 4.151.526 | \u2014 | 4.151.526 | 4.151.526 |
| Italia | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 2.624.440 | \u2014 | 2.624.440 | 2.624.440 |
| Stati Uniti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 336.942 | \u2014 | 336.942 | 336.942 |
| Francia | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 496.162 | \u2014 | 496.162 | 496.162 |
| Germania | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | 306.143 | \u00a0 | 306.143 | 306.143 |
| Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 387.839 | \u2014 | 387.839 | 387.839 |
| 3. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 4.135.928 | \u2014 | 4.135.928 | 4.135.928 |
| Italia | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 3.034.722 | \u2014 | 3.034.722 | 3.034.722 |
| Stati Uniti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 366.141 | \u2014 | 366.141 | 366.141 |
| Francia | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 617.105 | \u2014 | 617.105 | 617.105 |
| Germania | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 42.943 | \u2014 | 42.943 | 42.943 |
| Altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 75.017 | \u2014 | 75.017 | 75.017 |
| Totale 31 dicembre 2025 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 8.287.454 | \u2014 | 9.507.737 | 9.507.737 |
(*) Non sono inclusi derivati finanziari e creditizi.
(\u00b9) L\u2019esposizione netta include le posizioni in titoli (lunghe e corte) valorizzate al loro fair value (comprensivo del rateo in essere) ad eccezione delle attivit\u00e0 detenute sino alla scadenza pari al costo ammortizzato, il cui fair value latente \u00e8 pari a 122 milioni.
A.1.2b Esposizioni verso titoli di debito sovrano ripartite per portafoglio di attivit\u00e0 finanziarie (*)
| Portafogli/qualit\u00e0 | Trading Book (1) | Banking Book |
| Valore nominale | Book Value | Durata contrattuale | Valore nominale | Book Value | Fair Value | Durata contrattuale |
| Italia | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.066.484 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.164.125 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02,87 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a05.829.600 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a05.659.162 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a05.776.460 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a08,18 |
| Germania | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0(1.000) | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0(1.473) | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0(2,80) | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0710.638 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0703.083 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0702.819 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a00,87 |
| Francia | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0402.150 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0171.910 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a024,25 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.352.553 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.113.267 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.120.226 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a09,27 |
| Stati Uniti | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0(10.981) | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0(9.852) | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a04,62 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0350.000 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0349.086 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0347.882 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a04,27 |
| Altri | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0(40.266) | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0(104.427) | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u2014 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0481.700 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0462.856 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0462.802 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u2014 |
| Totale 31 dicembre 2025 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.416.387 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.220.283 | \u00a0 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a08.724.491 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a08.287.454 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a08.410.189 | \u00a0 |
(*) Il dato non include vendite forward per 628 milioni di nozionale.
(\u00b9) La voce non include vendite sul future Bund/Bobl/Schatz (Germania) per 41 milioni (con un fair value positivo pari a 0,3 milioni) e vendite sul future BTP (Italia) per 571 milioni (con un fair value negativo pari a 1,4 milioni); inoltre non sono stati conteggiati acquisti netti di protezione per 391 milioni di cui 223 imputabili al rischio Germania.
la quale definisce le metodologie, i processi, gli strumenti e la reportistica impiegati nell\u2019attivit\u00e0 di validazione interna, effettua la validazione stessa dei sistemi di misurazione del rischio di Mediobanca e delle sue controllate, definisce e svolge attivit\u00e0 di controllo sui principali processi creditizi della Capogruppo; vii) Risk Coordination, supporta il Chief Risk Officer e la funzione Risk nelle relazioni con la Direzione e gli organi aziendali, nonch\u00e9 con i presidi di risk management delle societ\u00e0 controllate; pianifica e monitora progetti e tematiche di risk management che coinvolgono diverse unit\u00e0 specialistiche e definisce il framework per gestire gli impatti ESG sui vari verticali di rischio.Per quanto riguarda il percorso di autorizzazione all\u2019utilizzo dei modelli interni per il calcolo dei requisiti di capitale regolamentare per il rischio di credito, si rimanda a quanto indicato al paragrafo \u201cE. Consolidato prudenziale \u2013 modelli per la misurazione del rischio di credito\u201d.
2. Politiche di gestione del rischio di credito
2.1 Aspetti organizzativi
Mediobanca si \u00e8 dotata di un sistema di governo e controllo dei rischi articolato nelle diverse funzioni organizzative coinvolte, al fine di assicurare il miglior presidio dei rischi rilevanti cui \u00e8, o potrebbe essere, esposta e, nel contempo, garantire la coerenza dell\u2019operativit\u00e0 alla propria propensione al rischio.
Al Consiglio di Amministrazione, nel suo ruolo di supervisione strategica nel quadro della direzione e coordinamento della controllante Banca Monte dei Paschi di Siena, \u00e8 riservata l\u2019approvazione delle linee e degli indirizzi strategici del Risk Appetite Framework (RAF), dell\u2019adozione dei Sistemi di Rating Interni (IRB), dei piani industriali e finanziari, dei budget e della politica di gestione dei rischi e dei controlli interni.
Il Comitato Rischi e Sostenibilit\u00e0 assiste il Consiglio di Amministrazione, svolgendo funzioni consultive ed istruttorie sul sistema dei controlli interni, sulla gestione dei rischi (anche climatici e ambientali), sull\u2019assetto informativo contabile e sulle materie di sostenibilit\u00e0. Il Collegio Sindacale vigila sul sistema di gestione e controllo dei rischi come definiti dal RAF e sul sistema dei controlli interni, valutando l\u2019efficacia di tutte le strutture e funzioni coinvolte nonch\u00e9 il loro coordinamento.
Nell\u2019ambito del governo del rischio di credito di Mediobanca, operano con specifiche competenze all\u2019interno dei processi di assunzione, gestione, misurazione e controllo i seguenti Comitati manageriali: Comitato Gestione Rischi di Gruppo con compiti di indirizzo per tutti i rischi (escluso rischio conduct) Comitato Credito e Mercato, con poteri deliberativi per i rischi di credito, controparte e di mercato; Comitato Nuove Operativit\u00e0, per la valutazione preventiva di nuove attivit\u00e0 e l\u2019approvazione dell\u2019ingresso in nuovi settori, di nuovi prodotti e dei relativi modelli di pricing.
2.2 Sistemi di gestione, misurazione e controllo
Mediobanca ha provveduto a definire nell\u2019ambito del processo di definizione del Risk Appetite Framework (\u201cRAF\u201d) il livello di rischio complessivo e per tipologia che intende assumere per il perseguimento dei propri obiettivi strategici, individuando le metriche oggetto di monitoraggio e le relative soglie di tolleranza e limiti di rischio. Il Risk Appetite Framework \u00e8 la cornice di riferimento che lega i rischi alla strategia aziendale (traduce la mission e la strategia in variabili quali-quantitative di rischio) e gli obiettivi di rischio all\u2019operativit\u00e0 aziendale (traduce gli obiettivi di rischio in vincoli e incentivi per la struttura).
Come richiesto dalla normativa prudenziale la formalizzazione, attraverso la definizione del RAF, di obiettivi di rischio coerenti con il massimo rischio assumibile, il modello di business e gli indirizzi strategici \u00e8 un elemento essenziale per la determinazione di una politica di governo dei rischi e di un sistema dei controlli interni con l\u2019obiettivo di rafforzare la capacit\u00e0 della banca di presidiare i propri rischi aziendali garantendo altres\u00ec uno sviluppo sostenibile nel medio-lungo periodo. In tale ambito Mediobanca e le sue controllate hanno sviluppato un modello di governo del Risk Appetite Framework all\u2019interno del quale vengono identificati i ruoli e le responsabilit\u00e0 degli Organi aziendali e delle funzioni coinvolte corredati dall\u2019esistenza di meccanismi di coordinamento finalizzati a consentire l\u2019integrazione della propensione al rischio nei processi gestionali.
Nel processo di definizione del Risk Appetite la Capogruppo:
\u23afidentifica i rischi che \u00e8 disposta ad assumere;
\u23afdefinisce, per ogni rischio, gli obiettivi e i limiti anche in condizioni stressate;
\u23afindividua le azioni gestionali necessarie per ricondurre il rischio assunto entro l\u2019obiettivo prestabilito.
Ai fini della definizione del RAF, sulla base del posizionamento strategico e del profilo di rischio che Mediobanca e le sue controllate si sono prefissate di raggiungere, lo statement di Risk Appetite viene declinato in metriche e soglie di rischio, da individuare con riferimento ai seguenti pilastri del framework, in linea con la best practice internazionale: adeguatezza patrimoniale, adeguatezza del profilo di liquidit\u00e0, redditivit\u00e0, rischio di credito e qualit\u00e0 dell\u2019attivo, rischi di mercato, rischio di tasso d\u2019interesse sul banking book e rischi non finanziari. Il Consiglio di Amministrazione assume un ruolo proattivo nella definizione del RAF garantendo che il profilo di rischio atteso sia coerente con il Piano strategico, il budget, l\u2019ICAAP e il Recovery Plan
e declinabile in metriche e limiti di rischio adeguati ed efficaci. Per ciascuna dimensione di analisi, il rischio assunto si rapporta a un sistema di obiettivi e di soglie rappresentative dei vincoli regolamentari e della generale attitudine al rischio di Mediobanca e delle sue controllate, definito in coerenza con i processi di pianificazione strategica, valutazione dell\u2019adeguatezza patrimoniale (ICAAP), valutazione dell\u2019adeguatezza di liquidit\u00e0 (ILAAP) e gestione dei rischi. Oltre alle logiche di individuazione e fissazione dei parametri di propensione al rischio, sono disciplinati i meccanismi che regolano la governance e i processi di determinazione e attuazione del RAF, in termini di aggiornamento/revisione, monitoraggio ed escalation informativa nei confronti dei Comitati e degli Organi aziendali. Sulla base della propria operativit\u00e0 e dei mercati in cui operano, Mediobanca e le sue controllate hanno identificato i rischi rilevanti da sottoporre a specifica valutazione in sede di rendicontazione ICAAP (Internal Capital Adequacy Assessment Process)108 valutando la propria adeguatezza patrimoniale in un\u2019ottica attuale e prospettica che tiene conto delle strategie e dell\u2019evoluzione del contesto di riferimento. Conformemente a quanto previsto della direttiva \u201cCapital Requirements Directive IV\u201d (CRD IV), il Gruppo predispone il documento di Internal Liquidity Adequacy Assessment Process (ILAAP), riportante il complesso delle politiche, dei processi e degli strumenti a presidio dei rischi di liquidit\u00e0 e funding. L\u2019obiettivo \u00e8 mantenere un livello di liquidit\u00e0 che consenta di far fronte agli impegni di pagamento assunti, ordinari e straordinari, minimizzando contestualmente i costi. La strategia di gestione della liquidit\u00e0 \u00e8 basata sulla volont\u00e0 di mantenere un adeguato rapporto tra potenziali flussi in entrata e potenziali flussi in uscita, nel breve e nel medio-lungo termine attraverso il monitoraggio di metriche regolamentari e gestionali, in coerenza con il profilo di rischio definito in ambito RAF.
108 Coerentemente con le disposizioni di Banca d\u2019Italia contenute nella Circolare n. 285 \u201cDisposizioni di vigilanza per le banche\u201d del 17 dicembre 2013 e successivi aggiornamenti.
2.3 Metodi di misurazione delle perdite attese
In base al principio contabile internazionale IFRS9 \u201cStrumenti finanziari\u201d, le attivit\u00e0 finanziarie non oggetto di misurazione in bilancio al fair value su base ricorrente (attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato ed esposizioni fuori bilancio) devono essere assoggettate al modello di impairment basato sulle perdite attese. I modelli interni di rating rappresentano uno strumento di base per la determinazione dei parametri di rischio utilizzati in ambito di calcolo delle perdite attese, previo aggiustamento dei parametri ad uso regolamentare per le caratteristiche che non si prestano al diretto impiego in ambito contabile (ad esempio la riconversione per un approccio di tipo \"point in time\"). Il calcolo delle perdite attese richiesto dal principio IFRS9 avviene, infatti, attraverso il metodo del prodotto tra PD, LGD e EAD. Tale calcolo avviene sulla base della vita residua per gli strumenti che hanno subito un significativo deterioramento del rischio (cd. \"Stage2\") o che presentino oggettivi segnali di deterioramento (\u201cStage3\") e su un orizzonte di 12 mesi per gli strumenti che non rientrino nelle categorie precedenti (\"Stage1\"). Per quanto riguarda le esposizioni fuori bilancio, nel calcolo delle perdite attese vengono utilizzati fattori di conversione creditizia derivanti dall\u2019applicazione dei modelli interni e, qualora non ci siano modelli specifici, i fattori associati al calcolo standard dell\u2019EAD.
Vengono adottati criteri quali-quantitativi per determinare se \u00e8 intervenuto un significativo incremento di rischio di credito (SICR) e utilizzati la presenza di 30 giorni di scaduto o la classificazione a forborne quali condizioni da ricondursi in ogni caso allo Stage2 (cosiddetti backstop indicators). Vengono inoltre individuate casistiche di strumenti a basso rischio alla data di rilevazione, compatibili a prescindere con la classificazione a Stage1 (cosiddetta low credit risk exemption), al ricorrere di un rating investment grade (almeno BBB- della scala Standard & Poor\u2019s) o di una corrispondente stima interna di probabilit\u00e0 di default pari allo 0,3%.
Coerentemente con le opzioni fornite dal Principio, la variazione di PD forward-looking viene adottata quale misura quantitativa di riferimento per la misurazione del Significativo Incremento del Rischio di Credito (SICR) ai fini dell\u2019individuazione delle posizioni da classificarsi a Stage2 mediante il confronto della PD lifetime tra reference e origination date con un range di variazione di PD coerentemente definito per il trasferimento a Stage2; tale range, cos\u00ec come gli elementi qualitativi osservati, sono specifici per Mediobanca e le societ\u00e0 da essa controllate.
I fondi accantonati riflettono la somma delle perdite creditizie attese (su un orizzonte di 12 mesi o con un approccio lifetime109 in funzione dello stage) scontate all\u2019effective interest rate. La perdita creditizia attesa \u00e8 il risultato di una valutazione congiunta di tre scenari, un baseline e due scenari alternativi, aggiornati con cadenza almeno semestrale. In particolare, con riferimento al 31 dicembre 2025 sono stati applicati gli scenari e i relativi pesi forniti dalla Capogruppo Banca Monte dei Paschi di Siena per tutte le Entit\u00e0.
Sono inoltre utilizzati accantonamenti aggiuntivi (\u201coverlay\u201d) a copertura di rischi non intercettati dall\u2019attuale framework di calcolo delle perdite creditizie attese.
L\u2019approccio di Mediobanca e delle sue controllate in ambito di impairment degli strumenti finanziari \u00e8 regolato da una normativa interna dedicata che \u00e8 stata oggetto di revisione ed implementazione nel corso del precedente esercizio, tra gli altri, con l\u2019obiettivo di rafforzare la governance sugli overlay, in termini sia di processo decisionale sia di possibili casistiche. Tale approccio \u00e8 stato ulteriormente irrobustito nel corso del presente semestre mediante la definizione di metriche di monitoraggio e di backtesting volte a garantirne la validit\u00e0 attraverso valutazioni quantitative e qualitative delle performance, inclusi i criteri di staging.
I parametri utilizzati per la quantificazione dell\u2019expected credit loss, cos\u00ec come i parametri regolamentari di rischio, sono oggetto di valutazione periodica da parte delle funzioni interne. In particolare, la funzione di Validazione interagisce nel continuo con le funzioni di Sviluppo in relazione alle principali evolutive/soluzioni metodologiche del framework IFRS9, incluso il processo di definizione e categorizzazione degli overlays; i cambiamenti classificati come \u201cmateriali\u201d sono stati assoggettati ad assessment di Validazione preliminarmente all\u2019utilizzo. Pi\u00f9 in dettaglio, nel corso del semestre le verifiche si sono concentrate sul framework IFRS9 adottato da Mediobanca Premier, con focus principale sul modello satellite PD, metodologia SICR lifetime e back-testing su ECL e tutti i parametri sottostanti al calcolo.
109 L\u2019approccio lifetime considera, qualora possibile, la scadenza contrattuale dell\u2019esposizione. In caso di prodotti senza scadenza contrattuale (es. carte di credito, piani cambiari, linee di credito cancellabili, conti correnti o scoperti di conto corrente), il calcolo viene effettuato su un orizzonte temporale di 12 mesi.
2.4 Tecniche di mitigazione del rischio di credito
Mediobanca e le sue controllate dispongono di un sistema di gestione delle tecniche di attenuazione del rischio di credito che presiede all\u2019intero processo di acquisizione, valutazione, sorveglianza e realizzo degli strumenti di mitigazione utilizzati. I requisiti di ammissibilit\u00e0 a fini regolamentari delle garanzie sono dettagliati nel Regolamento del Parlamento Europeo e del Consiglio n. 575 del 2013 e successive modifiche (CRR). Vengono inoltre elaborati specifici criteri per il riconoscimento gestionale di garanzie ritenute efficaci nella mitigazione del rischio, bench\u00e9 non riconosciute a fini regolamentari.
Nello svolgimento dell\u2019attivit\u00e0 creditizia \u00e8 diffuso il ricorso a garanzie reali su strumenti finanziari o su beni mobili e immobili e a garanzie personali. In particolare:
\u23afgaranzie ipotecarie: in fase di acquisizione \u00e8 richiesta una perizia rilasciata da tecnici indipendenti; specifiche procedure prevedono inoltre il calcolo ed il monitoraggio periodico del fair value del bene in base a indici di mercato forniti da info provider esterni; ulteriori valutazioni peritali vengono richieste nel caso di scostamenti significativi rispetto all\u2019ultima valorizzazione disponibile;
\u23afgaranzie pignoratizie: la valutazione delle garanzie pignoratizie \u00e8 basata sul valore di mercato per gli strumenti finanziari quotati, o diversamente sul valore di presunto realizzo; al valore cos\u00ec determinato sono applicati scarti prudenziali, differenziati in funzione degli strumenti finanziari assunti a garanzia.
Sono adottate, inoltre, politiche di mitigazione del rischio tramite la stipula di accordi di compensazione (\u201cnetting agreement\u201d) e accordi di collateralizzazione (\u201ccollateral agreement\u201d), verificandone la validit\u00e0 giuridica e il rispetto di criteri normativi per il loro riconoscimento ai fini prudenziali.
Le attivit\u00e0 di Credit Risk Mitigation vengono disciplinate da apposite Direttive emanate da Mediobanca e dalle sue controllate interessate. La specificit\u00e0 dei prodotti di riferimento dei singoli business e delle forme di collateralizzazione che li assistono, in aggiunta alla diversit\u00e0 nei modelli organizzativi necessariamente adottati nelle varie controllate, comporta la coesistenza di processi di CRM differenziati. In particolare, le fasi di acquisizione delle garanzie, controllo, reporting e valutazione della loro eligibilit\u00e0 possono essere svolte da funzioni diverse. Rimane tuttavia centrale il ruolo del Risk Management in sede di declinazione dell\u2019ammissibilit\u00e0 sia a fini regolamentari che gestionali, rispetto ai quali criteri il Risk Management di
Mediobanca presidia la coerenza complessiva. I controlli relativi agli strumenti di mitigazione sono inseriti nel framework generale di controllo e gestione dei rischi. Nel Private Banking vengono identificate le situazioni caratterizzate da maggior rischio per dare pronta attuazione alle attivit\u00e0 di ripristino dei margini di garanzia tipici del credito c.d. lombard. L\u2019esposizione complessiva \u00e8 caratterizzata da diversificazione dei portafogli a garanzia e degli haircut applicati in sede di valutazione del valore della garanzia.
3. Esposizioni creditizie deteriorate
Mediobanca e le sue controllate si caratterizzano in generale per un approccio prudente al rischio che si manifesta a livello consolidato in termini di un livello di posizioni deteriorate tra i pi\u00f9 contenuti nel panorama nazionale. Contribuisce inoltre al contenimento dei livelli di esposizioni deteriorate in portafoglio l'attivit\u00e0 di gestione delle stesse, che comprende l'utilizzo delle diverse opzioni tipicamente disponibili quali la dismissione del credito (a livello di singolo credito o di portafoglio), l'attivit\u00e0 di escussione delle garanzie ed il raggiungimento di accordi di ristrutturazione.
I concetti di \u201cdefault\u201d proprio della normativa in materia di requisiti di capitale regolamentare, di \u201cnon-performing\u201d proprio delle segnalazioni di vigilanza, e di attivit\u00e0 a Stage3 (\"credit - impaired\u201d) proprio della normativa contabile sono ricondotti ad un\u2019unica e omogenea definizione. Sono stati recepiti a tal proposito gli Orientamenti EBA sull\u2019applicazione della definizione di default (EBA/GL/2016/07), il Regolamento Delegato (UE) 2018/171 della Commissione del 19 ottobre 2017 e il Regolamento (UE) 2018/1845 della BCE del 21 novembre 2018. In linea con tali principi, le fattispecie di attivit\u00e0 deteriorate includono:
\u23afle esposizioni individuate con il criterio dello scaduto da 90 giorni, rispetto al quale le citate norme hanno standardizzato i criteri di calcolo a livello europeo (in particolare in termini di soglie di rilevanza applicabili e di indifferenza, ai fini del calcolo, della specifica rata a cui viene imputato lo scaduto);
\u23afi casi di cessione dell\u2019obbligazione creditizia che abbiano comportato perdite significative connesse al rischio di credito;
\u23afle ristrutturazioni onerose, vale a dire concessioni nei confronti di un debitore che fronteggia o \u00e8 in procinto di fronteggiare difficolt\u00e0 nell\u2019onorare i propri impegni finanziari che implichino una obbligazione finanziaria significativamente ridotta;
\u23afi casi di fallimento o altri sistemi di tutela che comprendono tutti i creditori o tutti i creditori con crediti non garantiti, i cui termini e condizioni sono approvate dal giudice o da altra autorit\u00e0 competente;\u23afi casi individuati attraverso altre indicazioni dell\u2019improbabile adempimento di un debitore, quali l\u2019esercizio delle garanzie, il superamento di determinati livelli di leva finanziaria, evidenze negative da sistemi informativi quali la Centrale Rischi, sopravvenuta indisponibilit\u00e0 delle fonti di reddito del prenditore.
Tale approccio si articola a livello di Mediobanca e di singole societ\u00e0 controllate, che in funzione degli specifici processi di monitoraggio possono privilegiare modalit\u00e0 di rilevamento delle posizioni deteriorate che non abbiano ancora raggiunto i 90 giorni di scaduto di tipo monografico oppure basate su algoritmi automatici. Parimenti, la valutazione contabile dei crediti deteriorati prevede, a seconda delle specificit\u00e0 del business delle singole societ\u00e0, modalit\u00e0 di analisi di tipo monografico oppure basate sull'individuazione di cluster di posizioni similari.
In sede di monitoraggio vengono inoltre vagliate eventuali esigenze di write-off, ossia casistiche di non recuperabilit\u00e0, anche parziale, del credito. Il write-off interviene anche prima che le azioni legali per il recupero dell\u2019attivit\u00e0 finanziaria siano terminate e non comporta necessariamente la rinuncia al diritto legale di recuperare il credito.
Con lo scopo di presidiare adeguatamente la gestione dei portafogli NPL, nel corso degli ultimi anni, sono state emanate dal Regulator diverse disposizioni tese a indirizzare il comparto finanziario verso la minimizzazione degli stock dei portafogli deteriorati e l'accelerazione delle attivit\u00e0 di recupero. Il 26 aprile 2019 il Parlamento Europeo ha pubblicato sulla gazzetta ufficiale l'aggiornamento del Regolamento UE n. 575/2013 (CRR) con inclusione delle regole da applicare in materia di copertura degli NPL (c.d. Calendar Provisioning) derivanti da crediti erogati a partire dalla data di emanazione del nuovo Regolamento.
\u00a0\u00a0
4 Attivit\u00e0 finanziarie oggetto di rinegoziazioni commerciali ed esposizioni oggetto di concessioniLe attivit\u00e0 finanziarie possono essere oggetto di modifiche contrattuali principalmente in ragione di due esigenze: mantenere un rapporto commerciale di reciproca soddisfazione nei confronti della clientela oppure ricostituire/migliorare le condizioni di merito creditizio di un cliente che si trova o sta per trovarsi in difficolt\u00e0 nel rispettare gli impegni assunti.
La prima casistica, definita rinegoziazione commerciale, interviene nel momento in cui il cliente potrebbe interrompere il rapporto in essere, grazie al merito creditizio intrinseco e a favorevoli condizioni di mercato. In tale situazione, sono possibili interventi su iniziativa della clientela o su base preventiva volti a mantenere la relazione con il cliente migliorando le condizioni commerciali offerte, salvo il mantenimento di una redditivit\u00e0 soddisfacente rispetto al rischio e la congruit\u00e0 con gli obiettivi strategici generali prefissati (ad esempio in termini di target di clientela).
La seconda casistica, che integra il concetto di cosiddetta \"forbearance measure\", viene rilevata in conformit\u00e0 con la specifica normativa in occasione di modifiche contrattuali, rifinanziamenti.
Per la classificazione a forborne Mediobanca e le sue controllate individuano se a fronte di tali concessioni alla clientela (tipicamente rimodulazione delle scadenze, sospensione di pagamenti, rifinanziamenti, waiver su covenant) si configuri una condizione di difficolt\u00e0 riconducibile all\u2019accumulo effettivo o potenziale (in assenza di concessioni) di oltre 30 giorni di scaduto. La valutazione delle difficolt\u00e0 finanziarie si avvale principalmente di analisi monografica nell\u2019ambito dell\u2019attivit\u00e0 corporate e leasing mentre si rilevano condizioni predefinite nell\u2019ambito del credito al consumo (in presenza di segnali minimi quali un accodamento (sempre considerato forbearance) o lievi ma reiterati ritardi in associazione a evidenze negative su banche dati esterne, si procede alla classificazione a default) e dei mutui immobiliari (ad esempio rilevazione della perdita del posto di lavoro, casi di malattia grave, divorzio/separazione).
La classificazione a forborne pu\u00f2 riscontrarsi sia in esposizioni deteriorate sia in esposizioni in cui le difficolt\u00e0 rilevate risultino ancora compatibili con la classificazione a bonis. In ogni caso, come segnalato nelle precedenti sezioni, l'assegnazione di una esposizione allo status \"forborne\" \u00e8 ritenuto non compatibile con la classificazione a Stage1. Pertanto, l'applicazione dei periodi di permanenza minima dello status \"forborne\" previsti dalla normativa in materia di segnalazioni statistiche di vigilanza si riflette anche in una prudente transizione a livello di Stage1, 2 e 3. A
fronte di concessioni su esposizioni a Stage2 non \u00e8 infatti possibile un ritorno a Stage1 in meno di 2 anni, coerentemente con la durata minima prevista di 2 anni per lo status di \u201cesposizione bonis forborne\u201d (in tale periodo lo status pu\u00f2 modificarsi solo per cogliere un eventuale passaggio a deteriorato). Analogamente, per le esposizioni a Stage3 non \u00e8 possibile un ritorno a Stage1 in meno di 3 anni, coerentemente con la permanenza dello status di \u201cesposizione deteriorata forborne\u201d per almeno 1 anno a cui fa seguito (salvo necessit\u00e0 di proroga dello status di deteriorato) la permanenza minima di 2 anni in status \u201cesposizione bonis forborne\u201d. Per tornare in Stage1 le esposizioni devono aver dato prova di completo recupero della qualit\u00e0 creditizia e devono essere venute meno le condizioni per la segnalazione tra le esposizioni \u201cforborne\u201d. Pertanto, il monitoraggio finalizzato a cogliere eventuali nuove esigenze di passaggio a Stage2 o 3 \u00e8 il medesimo riservato alle esposizioni che siano sempre rimaste in Stage1. Sono tuttavia oggetto di monitoraggio rafforzato le esposizioni \u201cforborne\u201d che siano passate da Stage3 a Stage2, rispetto alle quali \u00e8 previsto che un ritardo di pagamento superiore a 30 giorni o l\u2019applicazione di una nuova misura di tolleranza determini in ogni caso l\u2019immediato ritorno prudenziale a Stage3.
5 Dettagli per segmento di attivit\u00e0
Attivit\u00e0 corporate
La gestione, la valutazione ed il controllo dei rischi creditizi riflettono la tradizionale impostazione di Mediobanca improntata a generali criteri di prudenza e selettivit\u00e0: l\u2019assunzione del rischio \u00e8 basata su un approccio analitico che si fonda su un\u2019estesa conoscenza della realt\u00e0 imprenditoriale, patrimoniale e gestionale di ciascuna societ\u00e0 finanziata, nonch\u00e9 del quadro economico in cui essa opera. In sede di analisi viene acquisita tutta la documentazione necessaria per effettuare un\u2019adeguata valutazione del merito creditizio del prenditore e per definire la corretta remunerazione del rischio assunto; nell\u2019analisi rientrano valutazioni in merito alle caratteristiche di durata e importo degli affidamenti, al presidio di idonee garanzie e all\u2019utilizzo di impegni contrattuali (covenant) volti a prevenire il deterioramento del merito di credito della controparte.
Con riferimento alla corretta applicazione delle tecniche di mitigazione del rischio (cd. Credit Risk Mitigation), vengono effettuate specifiche attivit\u00e0 finalizzate a definire e soddisfare tutti i requisiti necessari al fine di massimizzare l\u2019effetto di mitigazione delle garanzie reali e personali sui crediti.
Ai fini dell\u2019assunzione di rischi di credito, le controparti sono oggetto di analisi e munite di rating interno, attribuito dalla funzione Risk Management sulla base di modelli interni tenendo conto delle specifiche caratteristiche quantitative e qualitative della controparte. Le transazioni in proposta sono inoltre assoggettate all\u2019applicazione dei modelli LGD, ove applicabili.
Gli affidamenti originati dall\u2019attivit\u00e0 delle divisioni di business, opportunamente valutati dalla funzione Risk Management, sono regolati da deleghe in materia di delibera e di gestione delle operazioni di maggior rilievo che prevedono il vaglio a differenti livelli della struttura operativa.
Con frequenza almeno annuale la funzione Risk Management effettua inoltre una revisione dei rating assegnati alle controparti e un riesame degli affidamenti deliberati.
La quantificazione dell\u2019expected credit loss avviene analiticamente per le pratiche non performing ed in base a parametri di PD e LGD per il portafoglio bonis.
Con riguardo ai fondi analitici si applicano valutazioni di discounted cash flows e di multipli di bilancio in caso di continuit\u00e0 aziendale, oppure una valutazione dei cespiti in ipotesi di liquidazione.
Con riferimento ai crediti in bonis, i parametri di PD sono ottenuti a partire da matrici through the cycle utilizzate per lo sviluppo del modello di rating interno, poi convertendo il dato in termini point in time. Anche le LGD sono calcolate a partire dalla modellistica sviluppata ai fini regolamentari, depurata in seguito degli elementi pi\u00f9 strettamente riconducibili ai requisiti per i modelli interni, tra cui, in particolare, l\u2019effetto downturn, i costi indiretti ed eventuali ulteriori elementi prudenziali. La componente forward looking, infine, viene fattorizzata condizionando i parametri di rischio agli scenari macroeconomici definiti internamente.
Nell\u2019ambito del monitoraggio andamentale sulle singole esposizioni di credito, Mediobanca adotta una metodologia di early warning al fine di identificare una lista di controparti (\u201cWatchlist\u201d) meritevoli di un\u2019analisi approfondita per debolezze potenziali o manifeste; le esposizioni individuate vengono classificate in base a diversi livelli di allerta (Amber, Red, per le posizioni in bonis, e Black per quelle deteriorate) e vengono esaminate periodicamente al fine di individuare le azioni di mitigazione pi\u00f9 opportune. L\u2019inclusione della controparte nella Watchlist \u00e8 adottata come elemento qualitativo di allocazione a stage2, nel quale confluiscono le controparti classificate ad \u201cAmber\u201d o \u201cRed\u201d. Sono inoltre oggetto di specifico monitoraggio tutte le posizioni forborne; si precisa infatti che queste ultime sono classificate anche in Watchlist.
La valutazione dei rischi \u00e8 basata in via generale su un\u2019istruttoria monografica effettuata con metodologie analoghe a quelle previste per l\u2019attivit\u00e0 Corporate. Inoltre, per le operazioni di piccolo taglio \u00e8 prevista la valutazione e la delibera tramite l\u2019utilizzo di un modello di credit scoring sviluppato sulla base di serie storiche, differenziato per tipologia di prodotto e per natura giuridica della controparte (tipologia societ\u00e0 richiedente).
Le attivit\u00e0 di analisi, erogazione, monitoraggio e controllo dei rischi di credito sono supportate in misura significativa dal Sistema Informativo Aziendale; \u00e8 prevista anche una valutazione tecnica del bene oggetto della locazione.
Con l\u2019intento di rendere maggiormente coerente la gestione del rischio al complesso scenario congiunturale, sono state riviste le facolt\u00e0 deliberative e rafforzati i processi
di misurazione e controllo, attraverso valutazioni periodiche dei crediti in bonis anche in ottica di verifica degli early warning per l\u2019eventuale inclusione della controparte in Watchlist. Il contenzioso viene gestito con diverse azioni che danno alternativa priorit\u00e0 al recupero del credito piuttosto che del bene in funzione della diversa patologia del rischio.La quantificazione degli accantonamenti di tutti i contratti non performing \u00e8 oggetto di valutazione monografica ai fini della determinazione delle relative previsioni di perdita, tenuto conto del valore cauzionale dei beni desunto dalle risultanze peritali aggiornate periodicamente, prudenzialmente riviste in diminuzione, e di eventuali garanzie reali. Vengono inoltre fattorizzati scenari riferiti alle strategie di vendita. Il portafoglio in bonis \u00e8 oggetto di valutazione in base ai parametri interni di PD e di LGD. Per la definizione dei parametri di PD sono state utilizzate le matrici di transizione through the cycle dei modelli gestionali basate su dati interni, poi convertendo il dato in termini point in time. La componente forward looking viene fattorizzata condizionando le PD con gli scenari macroeconomici adottati internamente. Le LGD delle esposizioni sono differenziate in funzione della tipologia di prodotto (targato, strumentale, nautico, immobiliare) e condizionate agli stessi scenari macroeconomici adottati internamente per ottenere valori forward looking.
I criteri per il passaggio a Stage2 delle operazioni di leasing includono il criterio quantitativo dell\u2019incremento della PD, la classificazione a forborne performing, i 30 giorni di scaduto, e, per le controparti condivise, le evidenze di Watchlist di Capogruppo sulla clientela Corporate (confluiscono in Stage2 le controparti classificate ad \u201cAmber\u201d o \u201cRed\u201d).
L\u2019operativit\u00e0 riguarda primariamente Compass, i cui affidamenti sono approvati con l\u2019utilizzo di un modello di credit scoring diversificato per prodotto. Le griglie di scoring sono sviluppate sulla base di serie storiche interne arricchite da informazioni provenienti da centrali rischi. I punti vendita convenzionati utilizzano un collegamento telematico con la Societ\u00e0 che consente l\u2019immediata trasmissione delle domande di finanziamento e il relativo esito. Lo schema di deleghe prevede che per combinazioni di importo e perdita attesa crescenti l\u2019approvazione sia demandata alle strutture di sede secondo le autonomie attribuite dal Consiglio di Amministrazione.
Il processo di amministrazione dei crediti con andamento irregolare prevede, sin dal primo episodio di inadempienza, il ricorso a tutti gli strumenti del recupero (sollecito postale, telefonico e con recuperatori esterni oppure azioni di recupero legale). In presenza di segnali
minimi quali un accodamento (sempre considerato forbearance) o lievi ma reiterati ritardi in associazione a evidenze negative su banche dati esterne, si procede alla classificazione a default secondo il principio di \u201cunlikeliness to pay\u201d. Dopo 6 rate arretrate (o 4 rate, in casi particolari come le carte di credito), la societ\u00e0 procede alla decadenza del beneficio del termine (ai sensi dell\u2019art. 1186 c.c.). I crediti per i quali \u00e8 giudicata antieconomica un\u2019azione giudiziale vengono ceduti attraverso aste competitive a factors, a partire dal sesto mese successivo alla decadenza dal beneficio del termine, ottenendo un prezzo di cessione frazionale rispetto al capitale residuo, che tiene conto del presumibile valore di realizzo. Vengono effettuati write-off parziali, su posizioni deteriorate che abbiano subito la Decadenza del Beneficio del Termine (c.d. DBT) da almeno 2 mesi e non registrino significativa probabilit\u00e0 di incasso, e sono previsti interventi di revisione delle tempistiche e del perimetro delle cessioni. Sono inoltre, previste, cessioni di stock su posizioni uscite dai processi interni di gestione legale e cambiaria, nonch\u00e9 cessioni specifiche di portafogli con in corso un processo di recupero cambiario.La quantificazione degli accantonamenti avviene in maniera collettiva sulla base di metriche di PD, LGD e EAD stimate attraverso l\u2019uso di modelli interni e condizionate a fattori macroeconomici mediante modelli satellite. Per la stima dei parametri di PD ed LGD ai fini del calcolo delle perdite lifetime sono state utilizzate le matrici di transizione through the cycle computate separatamente per tipologia di prodotto, in linea con i processi gestionali interni (carte di credito, prestiti finalizzati, prestiti personali a basso rischio, prestiti personali ad alto rischio, small ticket e cessione del quinto a pubblici, privati o pensionati). Una volta ricavati i parametri non condizionati da evidenze storiche recenti, la componente forward looking viene fattorizzata condizionando le PD, le relative matrici di transizione e le LGD con specifici modelli basati su scenari macroeconomici adottati internamente e sugli andamenti recenti dei tassi di default e perdita interni.
Nel credito al consumo, oltre al criterio quantitativo basato sulla variazione di PD su base lifetime, sono in uso specifici indicatori qualitativi di classificazione a Stage2 delle esposizioni, quali la presenza di misure di sospensione, la presenza di altri crediti irregolari verso lo stesso debitore ed evidenze nel recente passato di irregolarit\u00e0 di pagamento.
Sono incluse fra le attivit\u00e0 finanziarie impaired acquisite o originate (c.d. POCI) i crediti generati tramite il prodotto \u201cRidefinizione\u201d. La Ridefinizione \u00e8 una forma di agevolazione prevista unicamente per i \u201cgi\u00e0 clienti\u201d che, perlopi\u00f9, manifestano difficolt\u00e0 nel proseguimento regolare del pagamento delle rate (non ancora scadute e/o gi\u00e0 insolute). Consiste nell\u2019accorpamento del debito residuo di una o pi\u00f9 pratiche che il cliente ha in essere in un unico nuovo prestito personale (nuova pratica) avente un nuovo piano di rimborso e una rata mensile di importo inferiore alla somma delle rate delle pratiche \u201cridefinite\u201d. Non \u00e8 prevista liquidit\u00e0 aggiuntiva, dunque, non si tratta di un prodotto con finalit\u00e0 commerciali,
ma di sola gestione dell\u2019esposizione esistente. Poich\u00e9 lo strumento non nasce come modifica di un credito esistente ma va in sostituzione di uno o pi\u00f9 precedenti che vengono cancellati, la derecognition di questi ultimi, abbinata alla nascita di uno strumento classificato non performing ne fa conseguire la classificazione come POCI. Lo stesso avviene per il portafoglio di Ridefinizioni gi\u00e0 classificato a non performing in fase di erogazione, a prescindere dai criteri precedentemente utilizzati circa eventuali ritardi sulle posizioni oggetto di estinzione, le motivazioni che hanno portato alla ridefinizione, il test di \u201cdistressed restructured\u201d e l\u2019eventualit\u00e0 che lo strumento vada ad estinguere crediti non performing; - di conseguenza tutte le Ridefinizioni rimangono classificate a POCI per l\u2019intera vita della posizione. Sono inoltre classificate a POCI le posizioni relative al prodotto Quinto dello Stipendio (c.d. CQS) che fin dall\u2019erogazione sono classificate a non performing in quanto derivanti dalla gestione di clientela gi\u00e0 non performing alla data. La classificazione a POCI non preclude il fatto che il medesimo credito possa poi tornare performing, (salvo per quelli acquistati), secondo le logiche di curing adottate per i crediti forborne NPE.Le attivit\u00e0 \u201cPOCI\u201d sono valutate sulla base del modello di provisioning IFRS9 sviluppato internamente, derivato da opportune calibrature dei modelli AIRB, e che include tutti gli elementi statici ed andamentali necessari a calcolare parametri di PD ed LGD in approccio forward looking. Poich\u00e9 sugli strumenti POCI le rettifiche di valore sono calcolate su orizzonte lifetime, quando vengono iscritte sono svalutate sulla base della relativa LGD (inclusiva di costi ed effetto sconto) e nel caso di eventuale passaggio a performing restano svalutate su orizzonte lifetime al pari dei crediti in Stage2. Gli incassi procedono secondo le aspettative data anche la relativa stabilit\u00e0 di parametri di perdita attesa confermati a valle di ogni aggiornamento semestrale.
Il factoring, in cui \u00e8 specializzata MBFACTA, include l\u2019attivit\u00e0 tipica (acquisto di crediti commerciali a breve termine e spesso garantiti da coperture assicurative) e quella rateale (acquisto di crediti dalla controparte cedente rimborsati con rate mensili dai debitori ceduti pressoch\u00e9 integralmente rappresentati da clientela retail).
Nel primo caso le strutture interne valutano il grado di solvibilit\u00e0 dei cedenti e dei debitori ceduti con un\u2019istruttoria monografica effettuata con metodologie analoghe a quelle previste per l\u2019attivit\u00e0 corporate factoring; nel retail factoring invece il prezzo di acquisto \u00e8 determinato a seguito di un\u2019adeguata analisi statistica delle posizioni oggetto di cessione e tiene conto delle proiezioni di recupero, degli oneri e dei margini attesi.
Nel caso di controparti rientranti nel perimetro corporate factoring, la quantificazione delle esposizioni non-performing \u00e8 oggetto di valutazione monografica tenuto conto di percentuali minime di provisioning in funzione dell\u2019ageing di tali esposizioni (in coerenza con i requisiti imposti dal cd. \u201cCalendar Provisioning\u201d - \u201cAddendum alle linee guida sui crediti deteriorati\u201d). Nel caso di esposizioni rientranti nel perimetro del retail factoring, tale quantificazione si basa sull\u2019individuazione di cluster di posizioni similari. Il portafoglio bonis \u00e8 oggetto di valutazione in base a parametri di PD e di LGD. Per la definizione dei parametri di PD, per le controparti appartenenti al perimetro Large Corporate, si utilizzano le PD stimate internamente mediante il Modello PD Corporate. Nel caso di controparti non appartenenti al perimetro Large Corporate si utilizzano le PD ricalibrate fornite da provider esterno o stimate internamente sul portafoglio retail factoring.
Nel caso di transazioni valutate da Mediobanca nell\u2019ambito dell\u2019attivit\u00e0 corporate factoring si applicano i parametri previsti dal processo di Mediobanca. La Watchlist di Mediobanca \u00e8 inoltre adottata come elemento qualitativo di allocazione a Stage2, nel quale confluiscono le controparti classificate ad \u201cAmber\u201d o \u201cRed\u201d.
Premier e Private Banking
Premier e Private Banking include la concessione di finanziamenti come servizio complementare rispetto alla relazione con la clientela \u201cAffluent\u201d, \u201cHigh Net Worth\u201d ed istituzionale, allo scopo di offrire servizi di Wealth Management ed Asset Management. L\u2019attivit\u00e0 esposta a rischio di credito verso clientela si sostanzia in forme tecniche quali l\u2019affidamento per cassa (nella forma di apertura di credito in conto corrente o finanziamenti a breve, medio-lungo termine), autorizzazioni allo sconfinamento di conto corrente, crediti di firma, mutui ipotecari e concessione di massimali su carte di credito.
La concessione di tali affidamenti \u00e8 regolata da deleghe in materia di delibera che prevedono la valutazione a diversi livelli della struttura operativa e l\u2019approvazione da parte di Organi individuati in funzione dei livelli di rischio assunti, in base alla dimensione dell\u2019affidamento, alle garanzie e alla tipologia. Gli affidamenti sono sottoposti a revisione periodica.
La quantificazione degli accantonamenti di tutti i contratti non performing avviene in modo monografico, tenuto conto del valore delle garanzie reali. Gli accantonamenti effettuati sul portafoglio bonis avvengono sulla base di stime di PD e LGD, differenziate in base alla tipologia di controparte e alla presenza di garanzie.
Nell\u2019ambito del monitoraggio andamentale sulle singole esposizioni di credito, viene adottata una metodologia di early warning al fine di identificare una lista di controparti (\u201cWatchlist\u201d) meritevoli di un\u2019analisi approfondita per debolezze potenziali o manifeste; le esposizioni individuate vengono classificate in base a diversi livelli di allerta (Amber, Red, per le posizioni in bonis, e Black per quelle deteriorate) e vengono esaminate periodicamente al fine di individuare le azioni di mitigazione pi\u00f9 opportune. L\u2019inclusione della controparte nella Watchlist \u00e8 adottata come elemento qualitativo di allocazione a Stage2, nel quale confluiscono le controparti classificate ad \u201cAmber\u201d o \u201cRed\u201d. Sono inoltre oggetto di specifico monitoraggio tutte le posizioni forborne; si precisa infatti che queste ultime sono classificate anche in Watchlist.
Il prodotto mutui immobiliari \u00e8 gestito principalmente da Mediobanca Premier, la cui istruttoria e delibera dei rischi \u00e8 interamente accentrata presso gli uffici della sede centrale. L\u2019approvazione delle domande di finanziamento, effettuata con ricorso a un modello di rating interno, \u00e8 demandata alla valutazione monografica svolta sulla base di parametri reddituali e di massimo indebitamento oltre che sul valore peritale degli immobili. Il controllo dei rischi assunti, effettuato con cadenza mensile, garantisce il costante monitoraggio del portafoglio.
Gli immobili a garanzia sono sottoposti ad un processo di rivalutazione statistica svolto con frequenza trimestrale; qualora dalle verifiche emerga una diminuzione rilevante del valore dell\u2019immobile viene svolta una nuova perizia da parte di una societ\u00e0 indipendente. Una nuova perizia \u00e8 richiesta in generale anche per gli immobili a garanzia di posizioni passate a sofferenza.
Il monitoraggio del credito (ivi incluse le partite anomale) viene assicurato da un sistema di reporting che consente ai gestori di verificare l\u2019evoluzione della qualit\u00e0 del portafoglio e \u2013 attraverso gli opportuni indicatori \u2013 il tempestivo censimento delle posizioni a rischio, anche per attivare necessari correttivi alle politiche creditizie.
Le pratiche deteriorate sono gestite - nella fase stragiudiziale del recupero - da una struttura organizzativa dedicata con l\u2019ausilio di collector esterni. In caso di insolvenza della posizione (o situazioni sostanzialmente equiparabili) vengono attivate procedure di esecuzione immobiliare affidate a legali esterni. Le procedure interne prevedono il censimento ad inadempienza probabile di tutte le pratiche con almeno quattro rate totalmente impagate (anche non consecutive), casistiche di perdurante irregolarit\u00e0, debitori per i quali \u00e8 stata avviata la \u201cProcedura di composizione della Crisi da Sovraindebitamento\u201d, concessioni che generano una ridotta obbligazione finanziaria
superiore all\u20191% nonch\u00e9 casistiche di finanziamenti regolari per i quali, tramite informazioni interne od esterne (es. centrali rischi pubbliche/private), l\u2019unit\u00e0 preposta ne valuta la classificazione a inadempienza probabile. Il passaggio a sofferenza si verifica una volta accertata l\u2019inefficacia delle azioni di recupero.Per quanto relativo alle esposizioni oggetto di concessione, sono identificate come esposizioni forborne, ovvero esposizioni oggetto di misure di tolleranza, i mutui, in bonis o deteriorati, verso i quali Mediobanca Premier concede delle modifiche alle originarie condizioni contrattuali a fronte di uno stato di difficolt\u00e0 finanziaria del debitore, accertato o presunto, e in ragione del quale si giudica improbabile che possa adempiere integralmente e regolarmente alle proprie obbligazioni creditizie.
La quantificazione dell\u2019ECL avviene analiticamente per le pratiche in sofferenza e in base all\u2019individuazione di cluster di posizioni similari per inadempienze probabili, altri scaduti e bonis. Con riguardo alla quota analitica sulle sofferenze si tiene conto del valore peritale dei cespiti (prudentemente deflazionato), dei tempi e dei costi di recupero. Per la definizione dei parametri di PD sono state utilizzate le matrici di transizione through the cycle dei modelli gestionali basate su dati interni, che a partire dal 30 giugno 2025 sono calcolate come media semplice delle matrici di migrazione point in time su un periodo di osservazione di 9 anni. La componente forward looking viene fattorizzata condizionando le PD con gli scenari macroeconomici adottati internamente. Le LGD sono calcolate a partire dalla modellistica finalizzata al calcolo regolamentare, rispetto alla quale vengono rimossi gli effetti downturn, costi indiretti e MoC; l\u2019inclusione di elementi forward looking si basa su modelli satellite applicati agli scenari macroeconomici adottati internamente.
Ai fini di classificazione a Stage2 dei mutui immobiliari sono in uso elementi qualitativi (assegnazione alla peggiore classe di rating), quantitativi (variazione della PD superiore ad una determinata soglia rispetto a quella assegnata all\u2019erogazione del credito) e di backstop (30 giorni di sconfino o forborne performing).
6 Scenario macroeconomico e impatti
Lo scorso dicembre la Capogruppo Banca Monte dei Paschi di Siena ha approvato un set di scenari macroeconomici previsionali per il periodo dicembre 2025-dicembre 2028 sviluppati internamente, assumendo a riferimento anche le previsioni formulate da provider esterni nel mese di ottobre 2025. Mediobanca e le sue controllate hanno utilizzato per il calcolo delle rettifiche di valore dei crediti performing e non performing alla data del 31 dicembre 2025 lo stesso set di scenari macroeconomici adottato dalla Capogruppo.
Lo scenario baseline evidenzia un maggior livello di conservativit\u00e0 rispetto alle previsioni pubblicate da Banca d\u2019Italia nel mese di dicembre 2025, in particolare, per gli anni 2027 e 2028, la crescita del PIL \u00e8 prevista attestarsi rispettivamente a 0,45% (0,8% Banca di Italia) e 0,52% (0,9% Banca di Italia). In aggiunta allo scenario baseline, alla luce della oggettiva incertezza presente circa l\u2019evoluzione del contesto economico e le prescrizioni dei Regulator sono stati delineati ulteriori scenari alternativi, nel dettaglio uno alternativo pi\u00f9 negativo (c.d. severo ma plausibile) e uno scenario alternativo migliorativo (c.d. best).
Lo scenario alternativo pi\u00f9 severo (severo ma plausibile) prevede un riacutizzarsi sia delle tensioni geopolitiche, segnato dal perdurare della guerra in Ucraina, sia delle incertezze relative alle politiche sui dazi statunitensi. In tale scenario si assiste ad un aumento del prezzo delle materie prime energetiche dovuto alle tensioni nelle catene di fornitura ed una penalizzazione del commercio mondiale. L\u2019Italia risulterebbe tra i paesi europei maggiormente esposti agli effettivi negativi della politica sui dazi dove si assiste ad una crescita solo marginale del PIL nel biennio 2026-27, con gli investimenti e le esportazioni pi\u00f9 penalizzate rispetto ai consumi.
Lo scenario alternativo migliorativo (best) prevede invece un miglioramento delle tensioni geopolitiche sia in Medioriente che in Ucraina con una tregua stabile nei due paesi ed una distensione del clima internazionale con un approccio meno aggressivo dell\u2019amministrazione USA. In tale scenario si osserverebbe un contenimento dell\u2019aumento medio dei prezzi nei paesi dell\u2019area euro, anche nella componente energetica, con l\u2019inflazione che rimarrebbe entro il target indicato dalla politica monetaria. In tale contesto in Italia si avrebbe una maggior crescita della domanda interna ed estera con una crescita dell\u2019attivit\u00e0 economica italiana.
I pesi degli scenari utilizzati nella determinazione della ECL a Dicembre 2025 sono stati fissati dalla Capogruppo Banca Monte dei Paschi di Siena pari al 52,63% per lo scenario Baseline e 47,37% per gli scenari alternativi, rispettivamente 21,05% per lo scenario \u201cBest\u201d e 26,32% per lo scenario \u201cSevero ma plausibile\u201d.
Per quanto riguarda il calcolo dell\u2019ECL, sono state inoltre effettuate delle analisi di sensitivity110 nell\u2019ipotesi in cui si realizzi con certezza ciascuno degli scenari sopra menzionati (Severo ma plausibile, baseline e Best) sull\u2019esposizione111, con i seguenti risultati:
\u23afscenario alternativo \u201cSevero ma plausibile\u201d: ECL +2,8% e variazione della incidenza della esposizione in Stage2 +2,21%;
\u23afscenario baseline: ECL +0,1% e variazione della incidenza della esposizione in Stage2 -1,01%;
\u23afscenario alternativo \u201cBest: ECL -2% e variazione della incidenza della esposizione in Stage2 -2,61%.
Le innumerevoli interrelazioni tra i singoli fattori macroeconomici sono, invece, tali da rendere scarsamente significativa un\u2019analisi di sensitivit\u00e0 delle perdite attese basata sul singolo fattore macroeconomico.
110 L\u2019analisi ha coperto le esposizioni dei principali portafogli del Gruppo: il portafoglio di Mediobanca S.p.A. e Mediobanca International, i mutui di Mediobanca Premier, il credito al consumo di Compass, il factoring di MBFACTA, i leasing di Selma BPM.
111 Considerando il gross carrying amount, includendo sia on-balance che off-balance.
Tabella 1 \u2013 Parametri scenario macroeconomico baseline al 31 dicembre 2025| Previsioni PIL | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 |
| Italia | 0,5% | 0,7% | 0,4% | 0,5% |
| UE | 1,2% | 1,0% | 1,1% | 1,1% |
| USA | 1,8% | 1,1% | 1,4% | 1,8% |
| Tasso di disoccupazione | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 |
| Italia | 6,2% | 6,2% | 6,1% | 5,9% |
| CPI Core (variazione annuale) (1) | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 |
| Italia | 2,0% | 2,1% | 2,0% | 2,0% |
(1) La variabile CPI Core \u00e8 l\u2019indice dei prezzi al consumo al netto delle componenti food e energy.
Tabella 2 \u2013 Parametri scenario macroeconomico Best al 31 dicembre 2025
| Previsioni PIL | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 |
| Italia | 0.,6% | 1,5% | 0,8% | 1,0% |
| UE | 1,3% | 2,0% | 1,6% | 1,5% |
| USA | 2,0% | 2,1% | 1,9% | 2,2% |
| Tasso di disoccupazione | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 |
| Italia | 6,2% | 6,0% | 5,6% | 5,1% |
| CPI Core (variazione annuale) (1) | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 |
| Italia | 2,0% | 2,1% | 2,0% | 1,9% |
(1) La variabile CPI Core \u00e8 l\u2019indice dei prezzi al consumo al netto delle componenti food e energy.
Tabella 3 \u2013 Parametri scenario macroeconomico severo ma plausibile al 31 dicembre 2025scenario severo ma plausbile
| Previsioni PIL | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 |
| Italia | 0,4% | 0,1% | 0,1% | 0,2% |
| UE | 1,1% | 0,0% | 0,8% | 0,9% |
| USA | 1,7% | 0,2% | 1,2% | 1,6% |
| Tasso di disoccupazione | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 |
| Italia | 6,3% | 6,4% | 6,6% | 6,8% |
| CPI Core (variazione annuale) (1) | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 |
| Italia | 2,1% | 2,4% | 2,1% | 2,0% |
(1) La variabile CPI Core \u00e8 l\u2019indice dei prezzi al consumo al netto delle componenti food e energy.
Mediobanca e le sue controllate hanno mantenuto accantonamenti aggiuntivi (c.d. \u201coverlay\u201d) pari a circa 164 milioni (12,5% dell\u2019ECL totale), principalmente con lo scopo di includere nei livelli di copertura le persistenti incertezze del contesto geopolitico e macroeconomico (24% del totale overlay), le aspettative di graduale salita dei tassi di default verso livelli strutturali post Covid (46%), in particolare per il credito al consumo, e il rischio climatico (6%). La parte restante degli overlay (24%) \u00e8 stata mantenuta principalmente a copertura di effetti legati a modifiche di processo afferenti al portafoglio NPL relativo al credito al consumo non ancora incorporati nel calcolo dell\u2019ECL.
In particolare, sono stati previsti overlay per settori di attivit\u00e0 / controparti maggiormente esposti ai rischi legati ai dazi sul commercio internazionale (clientela corporate), e alle probabili conseguenze negative su inflazione, spesa dei consumatori, volume degli investimenti, PIL e tasso di disoccupazione (clientela retail), applicando uno scenario macro-economico alternativo via modello satellite oppure per il tramite di simulazione del deterioramento del merito creditizio di sotto-portafogli particolarmente vulnerabili.
Con riferimento al rischio climatico, sono stati stimati overlay considerando i principali tipi di rischio C&E (transizione e fisico) e classi di attivit\u00e0, ovvero corporate, credito al consumo ed esposizioni real estate e leasing. Rispetto al 6% di overlay riferibili al rischio climatico, circa il 47% \u00e8 relativo alla clientela corporate (netto leasing). Tali overlay sono stati stimati tenendo conto degli impatti quantificati nel Materiality Assessment per l\u2019orizzonte di breve periodo.
Rispetto al 30 giugno 2025, gli overlay si riducono di circa il 13%, in larga parte riassorbiti dall\u2019incremento di ECL da modello per il portafoglio credito al consumo, in coerenza con la graduale risalita dei tassi di default verso andamenti strutturali.
Tabella 4 \u2013 Overlay Stock
| 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| \u00a0 | Overlay stock (\u20ac milioni) | % ECL di comparto | Overlay stock (\u20ac milioni) | % ECL di comparto |
| Corporate (incluso Factoring) | 26,4 | 32,1% | 27,\u2013 | 33,3% |
| Credito al consumo | 122,9 | 11,4% | 146,1 | 13,5% |
| Mutui ipotecari | 9,5 | 8,8% | 10,7 | 9,6% |
| Leasing | 5,3 | 11,\u2013% | 5,9 | 11,2% |
| Totale | 164,1 | 12,5% | 189,7 | 14,1% |
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVAA. Qualit\u00e0 del credito
A.1 Esposizioni creditizie deteriorate e non deteriorate: consistenze, rettifiche di valore, dinamica e distribuzione economica
A.1.1 Consolidato prudenziale \u2013 Distribuzione delle attivit\u00e0 finanziarie per fasce di scaduto (valore di bilancio)
| Portafogli/stadi di rischio | Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate |
| Da 1 giorno a 30 giorni | Da oltre 30 giorni fino a 90 giorni | Oltre 90 giorni | Da 1 giorno a 30 giorni | Da oltre 30 giorni fino a 90 giorni | Oltre 90 giorni | Da 1 giorno a 30 giorni | Da oltre 30 giorni fino a 90 giorni | Oltre 90 giorni | Da 1 giorno a 30 giorni | Da oltre 30 giorni fino a 90 giorni | Oltre 90 giorni |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 216.183 | 24.486 | 89.922 | 32.807 | 36.699 | 9.766 | 17.229 | 35.395 | 165.311 | 2.440 | 3.550 | 2.817 |
| 2. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Attivit\u00e0 finanziarie in corso di dismissione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale31 dicembre 2025 | 216.183 | 24.486 | 89.922 | 32.807 | 36.699 | 9.766 | 17.229 | 35.395 | 165.311 | 2.440 | 3.550 | 2.817 |
| Totale30 giugno 2025 | 185.258 | 24.905 | 5.830 | 64.295 | 67.519 | 11.275 | 16.708 | 37.799 | 163.313 | 2.476 | 3.778 | 3.623 |
A.1.2 Consolidato prudenziale \u2013 Attivit\u00e0 finanziarie, impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate: dinamica delle rettifiche di valore complessive e degli accantonamenti complessivi| Causali/ stadi di rischio | Rettifiche di valore complessive | Accantonamenti complessivi su impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | Totale |
| \u00a0 | Attivit\u00e0 rientranti nel primo stadio | Attivit\u00e0 rientranti nel secondo stadio | Attivit\u00e0 rientranti nel terzo stadio | Attivit\u00e0 fin. impaired acquisite o originate | \u00a0 |
| \u00a0 | Crediti verso banche e Banche Centrali a vista | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | Attivit\u00e0 finanziarie in corso di dismissione | di cui: svalutazioni individuali | di cui: svalutazioni collettive | Crediti verso banche e Banche Centrali a vista | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | Attivit\u00e0 finanziarie in corso di dismissione | di cui: svalutazioni individuali | di cui: svalutazioni collettive | Crediti verso banche e Banche Centrali a vista | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | Attivit\u00e0 finanziarie in corso di dismissione | di cui: svalutazioni individuali | di cui: svalutazioni collettive | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | Attivit\u00e0 finanziarie in corso di dismissione | di cui: svalutazioni individuali | di cui: svalutazioni collettive | Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impegni a erogare fondi e garanzie fin. rilasciate impaired acquisiti/e o originati/ | \u00a0 |
| Rettifiche complessive iniziali | 185 | 305.293 | 2.177 | \u2014 | \u2014 | 307.655 | \u2014 | 299.180 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 299.180 | \u2014 | 631.338 | \u2014 | \u2014 | 132.640 | 498.698 | 93.579 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 93.579 | 16.607 | 2.256 | 308 | \u2014 | 1.350.923 |
| Variazioni in aumento da attivit\u00e0 finanziarie acquisite o originate | 1 | 102.505 | 242 | \u2014 | \u2014 | 102.748 | \u2014 | 39.831 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 39.831 | \u2014 | 6.388 | \u2014 | \u2014 | 7 | 6.381 | X | X | X | X | X | 6.649 | 423 | 160 | \u2014 | 156.199 |
| Cancellazioni diverse dai write-off | \u2014 | -5.154 | -593 | \u2014 | \u2014 | -5.747 | \u2014 | -2.422 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | -2.422 | \u2014 | -42.161 | \u2014 | \u2014 | -1.249 | -40.912 | -2.637 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | -2.637 | -595 | -447 | -4 | \u2014 | -54.013 |
| Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito | -35 | -96.246 | -58 | \u2014 | \u2014 | -96.339 | \u2014 | -50.328 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | -50.328 | \u2014 | 152.443 | \u2014 | \u2014 | 15.027 | 137.712 | 8.260 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 8.260 | -5.020 | -14 | -146 | \u2014 | 8.856 |
| Modifiche contrattuali senza cancellazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Cambiamenti della metodologia di stima | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Write-off non rilevati direttamente a conto economico | \u2014 | -23 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | -23 | \u2014 | -229 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | -229 | \u2014 | -121.001 | \u2014 | \u2014 | -13.469 | -107.532 | -7.223 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | -7.223 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | -128.476 |
| Altre variazioni | \u2014 | 81 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 81 | \u2014 | -290 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | -290 | \u2014 | 244 | \u2014 | \u2014 | 15 | 229 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 12 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 47 |
| Rettifiche complessive finali | 151 | 306.456 | 1.768 | \u2014 | \u2014 | 308.375 | \u2014 | 285.742 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 285.742 | \u2014 | 627.251 | \u2014 | \u2014 | 132.675 | 494.576 | 91.979 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 91.979 | 17.653 | 2.218 | 318 | \u2014 | 1.333.536 |
| Recuperi da incasso su attivit\u00e0 finanziarie oggetto di write-off | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 9.617 | \u2014 | \u2014 | 238 | 9.379 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 9.617 |
| Write-off rilevati direttamente a conto economico | \u2014 | -383 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | -383 | \u2014 | -282 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | -282 | \u2014 | -1.235 | \u2014 | \u2014 | -588 | -647 | -61 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | -61 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | -1.961 |
A.1.3 Consolidato prudenziale \u2013 Attivit\u00e0 finanziarie, impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate: trasferimenti tra i diversi stadi di rischio di credito (valori lordi e nominali)| Portafogli/stadi di rischio | Valori lordi/valore nominale |
| Trasferimenti tra primo stadio e secondo stadio | Trasferimenti tra secondo stadio e terzo stadio | Trasferimenti tra primo stadio e terzo stadio |
| Da primo stadio a secondo stadio | Da secondo stadio a primo stadio | Da secondo stadio a terzo stadio | Da terzo stadio a secondo stadio | Da primo stadio a terzo stadio | Da terzo stadio a primo stadio |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 922.827 | 558.863 | 195.412 | 44.672 | 135.255 | 10.872 |
| 2. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Attivit\u00e0 finanziarie in corso di dismissione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | 30.233 | 23.326 | 68 | 616 | 186 | 4.710 |
| 31 dicembre 2025 | 953.050 | 584.189 | 195.480 | 45.288 | 135.441 | 15.582 |
| 30 giugno 2025 | 1.306.156 | 753.989 | 203.174 | 51.692 | 298.321 | 19.739 |
A.1.4 Consolidato prudenziale \u2013 Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso banche: valori lordi e netti| Tipologie esposizioni/valori | Esposizione lorda | Rettifiche di valore complessive e accantonamenti complessivi | Esposizione Netta | Write-off parziali complessivi* |
| Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate | | Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate |
| A.1 A vista | 1.543.292 | 1.543.292 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 151 | 151 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 1.543.141 | \u2014 |
| a) Deteriorate | - | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | - | \u2014 |
| b) Non deteriorate | 1.543.292 | 1.543.292 | \u2014 | X | \u2014 | 151 | 151 | \u2014 | X | \u2014 | 1.543.141 | \u2014 |
| A.2 Altre | 7.642.852 | 6.061.104 | 5 | \u2014 | 1 | 463 | 463 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.642.389 | \u2014 |
| a) Sofferenze | - | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | - | \u2014 |
| - di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | - | \u2014 |
| b) Inademp. probabili | - | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | - | \u2014 |
| - di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | - | \u2014 |
| c) Esposizioni scadute deteriorate | - | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | - | \u2014 |
| - di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | - | \u2014 |
| d) Esposizioni scadute non deteriorate | 397 | 395 | 2 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | 397 | \u2014 |
| - di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | - | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | - | \u2014 |
| e) Altre esposizioni non deteriorate | 7.642.455 | 6.060.709 | 3 | X | 1 | 463 | 463 | \u2014 | X | \u2014 | 7.641.992 | \u2014 |
| - di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | - | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | - | \u2014 |
| Totale (A) | 9.186.144 | 7.604.396 | 5 | \u2014 | 1 | 614 | 614 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 9.185.530 | \u2014 |
| B. Esposizioni creditizie fuori bilancio | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| a) Deteriorate | - | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | - | \u2014 |
| b) Non deteriorate | 9.925.202 | 68.353 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | 9.925.202 | \u2014 |
| Totale (B) | 9.925.202 | 68.353 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 9.925.202 | \u2014 |
| Totale (A+B) | 19.111.346 | 7.672.749 | 5 | \u2014 | 1 | 614 | 614 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 19.110.732 | \u2014 |
A.1.5 Consolidato prudenziale \u2013 Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso clientela: valori lordi e netti| Tipologie esposizioni/valori | Esposizione lorda | Rettifiche di valore complessive e accantonamenti complessivi | \u00a0 | \u00a0 |
| \u00a0 | Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate | \u00a0 | Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate | Esposizione Netta | Write-off parziali complessivi* |
| A. ESPOSIZIONI CREDITIZIE PER CASSA | | | | | | | | | | | | |
| a) Sofferenze | 170.984 | X | \u2014 | 166.686 | 4.298 | 136.248 | X | \u2014 | 132.399 | 3.849 | 34.736 | 158.356 |
| - di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 21.849 | X | \u2014 | 18.462 | 3.387 | 20.739 | X | \u2014 | 17.777 | 2.962 | 1.110 | 47.361 |
| b) Inadempienze probabili | 676.518 | X | \u2014 | 548.340 | 128.178 | 378.090 | X | \u2014 | 327.113 | 50.977 | 298.428 | 97.804 |
| - di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 346.157 | X | \u2014 | 219.187 | 126.970 | 170.687 | X | \u2014 | 120.493 | 50.194 | 175.470 | 30.309 |
| c) Esposizioni scadute deteriorate | 326.233 | X | \u2014 | 301.455 | 24.778 | 187.130 | X | \u2014 | 167.740 | 19.390 | 139.103 | 1.396 |
| - di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 60.677 | X | \u2014 | 37.266 | 23.411 | 44.398 | X | \u2014 | 25.849 | 18.549 | 16.279 | 270 |
| d) Esposizioni scadute non deteriorate | 365.144 | 243.317 | 121.333 | X | 493 | 42.780 | 537 | 42.061 | X | 182 | 322.364 | \u2014 |
| - di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 5.967 | \u2014 | 5.899 | X | 68 | 1.585 | \u2014 | 1.575 | X | 10 | 4.382 | \u2014 |
| e) Altre esposizioni non deteriorate | 77.239.549 | 67.180.227 | 2.209.211 | X | 124.304 | 568.486 | 307.223 | 243.682 | X | 17.581 | 76.671.063 | 18 |
| - di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 355.292 | \u2014 | 283.616 | X | 71.676 | 48.288 | \u2014 | 37.037 | X | 11.251 | 307.004 | \u2014 |
| TOTALE (A) | 78.778.428 | 67.423.544 | 2.330.544 | 1.016.481 | 282.051 | 1.312.734 | 307.760 | 285.743 | 627.252 | 91.979 | 77.465.694 | 257.574 |
| B. ESPOSIZIONI CREDITIZIE FUORI BILANCIO | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| a) Deteriorate | 1.438 | X | \u2014 | 1.438 | \u2014 | 318 | X | \u2014 | 318 | \u2014 | 1.120 | \u2014 |
| b) Non deteriorate | 28.746.541 | 21.158.701 | 176.395 | X | \u2014 | 19.872 | 17.594 | 2.278 | X | \u2014 | 28.726.669 | \u2014 |
| TOTALE (B) | 28.747.979 | 21.158.701 | 176.395 | 1.438 | \u2014 | 20.190 | 17.594 | 2.278 | 318 | \u2014 | 28.727.789 | \u2014 |
| TOTALE (A+B) | 107.526.407 | 88.582.245 | 2.506.939 | 1.017.919 | 282.051 | 1.332.924 | 325.354 | 288.021 | 627.570 | 91.979 | 106.193.483 | 257.574 |
Al 31 dicembre 2025 le attivit\u00e0 deteriorate lorde calano da 1.175,1 a 1.162,9 milioni con un\u2019incidenza che si attesta al 2% delle esposizioni creditizie per cassa verso clientela (2,1% al 30 giugno 2025). L\u2019indice di copertura si attesta al 59,5% (60,1%) che determina uno stock netto pari a 470,4 milioni (468,7 milioni).
Gross NPL Ratio Finrep112
| \u00a0 | (\u20ac milioni) |
| \u00a0 | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| Finanziamenti | 56.019,4 | 54.503,3 |
| Crediti deteriorati | 1.163,- | 1.175,1 |
| Impieghi a clientela | 57.182,4 | 55.678,4 |
| NPL acquisiti | \u2014 | \u2014 |
| Impieghi di tesoreria (1) | 10.922,6 | 11.978,1 |
| Totale Prestiti e anticipazioni | 68.105 | 67.656,5 |
| Gross NPL ratio Finrep % | 1,7% | 1,7% |
(1) In linea con le indicazioni EBA Risk Dashboard, la voce esclude la Cassa e ricomprende i depositi liberi presso Banche Centrali.
112 Il calcolo del Gross NPL ratio \u00e8 definito nell\u2019EBA Risk Dashboard come rapporto tra il valore contabile lordo degli NPL (prestiti e anticipazioni) sul totale dei prestiti e anticipazioni. Fonte: EBA Risk Dashboard, Risk Indicators in the Statistical Annex (AQT_3.2).
A.1.7 Consolidato prudenziale \u2013 Esposizioni creditizie per cassa verso clientela: dinamica delle esposizioni deteriorate lorde| Causali/Categorie | Sofferenze | Inadempienze probabili | Esposizioni scadute deteriorate |
| A. Esposizione lorda iniziale | 171.972 | 688.725 | 314.393 |
| - di cui: esposizioni cedute non cancellate | 1.561 | 41.441 | 28.070 |
| B. Variazioni in aumento | 30.685 | 302.068 | 203.948 |
| B.1 ingressi da esposizioni non deteriorate | 802 | 170.489 | 162.496 |
| B.2 ingressi da attivit\u00e0 finanziarie impaired acquisite o originate | 240 | 38.538 | 627 |
| B.3 trasferimenti da altre categorie di esposizioni deteriorate | 25.547 | 87.611 | 33.104 |
| B.4 modifiche contrattuali senza cancellazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.5 altre variazioni in aumento | 4.096 | 5.430 | 7.721 |
| C. Variazioni in diminuzione | 31.673 | 314.275 | 192.108 |
| C.1 uscite verso esposizioni non deteriorate | 1.263 | 66.307 | 13.210 |
| C.2 write-off | 7.267 | 63.456 | 45.285 |
| C.3 incassi | 13.329 | 69.250 | 36.152 |
| C.4 realizzi per cessioni | 3.734 | 24.268 | 3.565 |
| C.5 perdite da cessione | 1.000 | 8.559 | 648 |
| C.6 trasferimenti ad altre categorie di esposizioni deteriorate | 2.283 | 56.702 | 87.276 |
| C.7 modifiche contrattuali senza cancellazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.8 altre variazioni in diminuzione | 2.797 | 25.733 | 5.972 |
| D. Esposizione lorda finale | 170.984 | 676.518 | 326.233 |
| - di cui: esposizioni cedute non cancellate | 1.667 | 47.407 | 29.533 |
Le voci \u201cingressi da attivit\u00e0 finanziarie impaired acquisite o originate\u201d sono relative alla ridefinizione di pratiche del Consumer.
La voce \u201cAltre variazioni in aumento\u201d \u00e8 contribuita principalmente dal Consumer.
Le \u201cAltre variazioni in diminuzione\u201d sono relative allo stock dei crediti oggetto di cessione a factor del credito al consumo.
A.1.7bis Consolidato prudenziale \u2013 Esposizioni creditizie per cassa verso clientela: dinamica delle esposizioni lorde oggetto di concessione distinte per qualit\u00e0 creditizia| Causali/Qualit\u00e0 | Esposizioni oggetto di concessioni: deteriorate | Esposizioni oggetto di concessioni: non deteriorate |
| A. Esposizione lorda iniziale | 436.719 | 413.134 |
| - di cui: esposizioni cedute non cancellate | 21.568 | 21.906 |
| B. Variazioni in aumento | 122.838 | 96.573 |
| B.1 ingressi da esposizioni non deteriorate non oggetto di concessioni | 34.797 | 41.846 |
| B.2 ingressi da esposizioni non deteriorate oggetto di concessioni | 18.706 | X |
| B.3 ingressi da esposizioni oggetto di concessioni deteriorate | X | 50.663 |
| B.4 ingressi da esposizioni deteriorate non oggetto di concessione | 28.977 | 76 |
| B.5 altre variazioni in aumento | 40.358 | 3.988 |
| C. Variazioni in diminuzione | 130.874 | 148.448 |
| C.1 uscite verso esposizioni non deteriorate non oggetto di concessioni | X | 53.983 |
| C.2 uscite verso esposizioni non deteriorate oggetto di concessioni | 50.663 | X |
| C.3 uscite verso esposizioni oggetto di concessioni deteriorate | X | 18.706 |
| C.4 write-off | 20.196 | 666 |
| C.5 incassi | 42.207 | 73.751 |
| C.6 realizzi per cessioni | 6.079 | 5 |
| C.7 perdite da cessione | 1.577 | \u2014 |
| C.8 altre variazioni in diminuzione | 10.152 | 1.337 |
| D. Esposizione lorda finale | 428.683 | 361.259 |
| - di cui: esposizioni cedute non cancellate | 27.117 | 25.964 |
Al 31 dicembre 2025 le posizioni deteriorate lorde oggetto di concessione (\u201cforborne\u201d113) calano da 436,7 a 428,7 milioni. Il tasso di copertura si mantiene stabile al 55%; il saldo della posizione netta \u00e8 pari a 192,9 milioni (197,2 milioni al 30 giugno 2025). Le forborne bonis presentano un valore lordo di 361,3 milioni in diminuzione rispetto al 30 giugno 2025 (413,1 milioni) principalmente a seguito alcuni rimborsi nel portafoglio Large Corporate di Mediobanca e la conclusione del probation period nel comparto mutui ipotecari. Su base netta le forborne bonis si riducono da 361,4 a 311,4 milioni con un coverage al 13,8% (12,5%).
Le posizioni nette forborne deteriorate hanno un\u2019incidenza dello 0,3% sul totale dei finanziamenti verso clientela (stabile); quelle in bonis, invece, hanno un\u2019incidenza dello 0,4% (0,5%).
113 Per definizione, la forbearance sussiste quando viene offerta una misura specifica a un cliente, che sta vivendo o rischia di incontrare difficolt\u00e0 finanziarie temporanee negli obblighi di pagamento. A.1.9 Consolidato prudenziale \u2013 Esposizioni creditizie per cassa deteriorate verso clientela: dinamica delle rettifiche di valore complessive | Causali/Categorie | Sofferenze | Inadempienze probabili | Esposizioni scadute deteriorate |
| Totale | di cui: esposizioni oggetto di concessioni | Totale | di cui: esposizioni oggetto di concessioni | Totale | di cui: esposizioni oggetto di concessioni |
| A. Rettifiche complessive iniziali | 136.434 | 22.513 | 382.401 | 172.976 | 187.606 | 44.038 |
| - di cui: esposizioni cedute non cancellate | 1.330 | 211 | 21.732 | 7.590 | 19.927 | 2.793 |
| B. Variazioni in aumento | 46.148 | 5.737 | 263.987 | 83.687 | 135.060 | 28.052 |
| B.1 rettifiche di valore da attivit\u00e0 finanziarie impaired acquisite o originate | 147 | X | 12.975 | X | 653 | X |
| B.2 altre rettifiche di valore | 14.736 | 1.291 | 105.879 | 39.432 | 89.550 | 12.268 |
| B.3 perdite da cessione | 999 | 311 | 8.559 | 1.204 | 648 | 62 |
| B.4 trasferimenti da altre categorie di esposizioni deteriorate | 30.197 | 3.626 | 92.084 | 20.705 | 16.465 | 10.618 |
| B.5 modifiche contrattuali senza cancellazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.6 altre variazioni in aumento | 69 | 509 | 44.490 | 22.346 | 27.744 | 5.104 |
| C. Variazioni in diminuzione | 46.334 | 7.511 | 268.299 | 85.976 | 135.537 | 27.692 |
| C.1 riprese di valore da valutazione | 2.410 | 261 | 28.991 | 17.410 | 9.024 | 2.023 |
| C.2 riprese di valore da incasso | 8.591 | 1.298 | 15.309 | 5.917 | 9.864 | 2.414 |
| C.3 utili da cessione | 2.916 | 574 | 10.868 | 2.386 | 1.656 | 346 |
| C.4 write-off | 21.538 | 3.250 | 94.591 | 16.488 | 12.151 | 1.736 |
| C.5 trasferimenti ad altre categorie di esposizioni deteriorate | 2.002 | 582 | 43.496 | 14.622 | 93.246 | 20.240 |
| C.6 modifiche contrattuali senza cancellazioni | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.7 altre variazioni in diminuzione | 8.877 | 1.546 | 75.044 | 29.153 | 9.596 | 933 |
| D. Rettifiche complessive finali | 136.248 | 20.739 | 378.089 | 170.687 | 187.129 | 44.398 |
| - di cui: esposizioni cedute non cancellate | 1.365 | 228 | 25.258 | 9.938 | 20.313 | 3.417 |
A.2 Classificazione delle esposizioni in base ai rating esterni ed interni
A.2.1 Consolidato prudenziale \u2013 Distribuzione delle attivit\u00e0 finanziarie, degli impegni a erogare fondi e delle garanzie finanziarie rilasciate per classi di rating esterni (valori lordi)
| Esposizioni | Classi di rating esterni | Senza rating | Totale |
| Classe 1 | classe 2 | classe 3 | classe 4 | classe 5 | classe 6 | \u00a0 | \u00a0 |
| A. Attivit\u00e0 finanziarie vautate al costo ammortizzato | 812.095 | 6.772.553 | 7.880.668 | 1.119.307 | 113.118 | 29.791 | 55.468.705 | 72.196.237 |
| - Primo stadio | 807.618 | 6.765.279 | 7.847.755 | 1.111.922 | 107.521 | 22.685 | 51.903.375 | 68.567.155 |
| - Secondo stadio | 4.477 | 7.274 | 31.913 | 3.084 | 5.597 | 5.690 | 2.272.514 | 2.330.549 |
| - Terzo stadio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 1.416 | 1.010.764 | 1.016.481 |
| - Impaired acquisite o originate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 282.052 | 282.052 |
| B. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 1.030.926 | 642.594 | 3.008.526 | 109.469 | \u2014 | \u2014 | 125.979 | 4.917.494 |
| - Primo stadio | 1.030.926 | 642.594 | 3.008.526 | 109.469 | \u2014 | \u2014 | 125.979 | 4.917.494 |
| - Secondo stadio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Terzo stadio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Impaired acquisite o originate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C. Attivit\u00e0 finanziarie in corso di dismissione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Primo stadio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Secondo stadio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Terzo stadio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Impaired acquisite o originate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale (A+B+C) | 1.843.021 | 7.415.147 | 10.889.194 | 1.228.776 | 113.118 | 29.791 | 55.594.684 | 77.113.731 |
| D. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | 532.597 | 1.341.660 | 10.070.283 | 655.921 | 85.703 | 305 | 8.750.357 | 21.436.826 |
| - Primo stadio | 532.597 | 1.341.660 | 10.070.283 | 615.743 | 80.703 | 170 | 8.620.799 | 21.261.955 |
| - Secondo stadio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 40.000 | 5.000 | \u2014 | 128.434 | 173.434 |
| - Terzo stadio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 178 | \u2014 | 135 | 1.124 | 1.437 |
| - Impaired acquisiti/e o originati/e | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale (D) | 532.597 | 1.341.660 | 10.070.283 | 655.921 | 85.703 | 305 | 8.750.357 | 21.436.826 |
| Totale (A+B+C+D) | 2.375.618 | 8.756.807 | 20.959.477 | 1.884.697 | 198.821 | 30.096 | 64.345.041 | 98.550.557 |
Mediobanca adotta su tutti i portafogli oggetto della segnalazione le valutazioni Standard & Poor\u2019s.
La tabella \u00e8 conforme alla classificazione prevista dalla Circolare 262/2005 di Banca d\u2019Italia (dal VI Aggiornamento) che prevede, per i rating esterni, la ripartizione in 6 classi di merito creditizio.
Le prime tre classi di rischio (classi 1, 2 e 3) sono costituite dalle esposizioni di investment grade, con un rating compreso tra AAA e BBB- di Standard & Poor\u2019s, e rappresentano il 94% del portafoglio totale (la medesima percentuale escludendo gli impegni a erogare fondi e le garanzie finanziarie rilasciate), escludendo le controparti prive di rating e i crediti deteriorati.
Le esposizioni prive di rating sono relative essenzialmente alla clientela retail e alle piccole-medie imprese.
A.2.2 Consolidato prudenziale \u2013 Distribuzione delle attivit\u00e0 finanziarie, degli impegni a erogare fondi e delle garanzie finanziarie rilasciate per classi di rating interni (valori lordi) | Esposizioni | Classi di rating interni | Attivit\u00e0 deteriorate | Senza rating | Totale |
| Qualit\u00e0elevata | Qualit\u00e0buona | Qualit\u00e0Sufficiente | Qualit\u00e0mediocre | Qualit\u00e0debole | |
| A. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 21.540.127 | 10.039.971 | 14.642.397 | 8.114.901 | 696.440 | 1.099.729 | 16.062.672 | 72.196.237 |
| - Primo stadio | 21.516.399 | 10.009.151 | 14.189.092 | 6.843.727 | 76.763 | \u2014 | 15.932.032 | 68.567.155 |
| - Secondo stadio | 23.726 | 30.812 | 440.202 | 1.178.714 | 600.452 | \u2014 | 56.643 | 2.330.549 |
| - Terzo stadio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 942.475 | 74.006 | 1.016.481 |
| - Impaired acquisite o originate | 2 | 8 | 13.103 | 92.460 | 19.225 | 157.254 | \u2014 | 282.052 |
| B. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 1.234.595 | 665.086 | 2.897.446 | 60.351 | \u2014 | \u2014 | 59.296 | 4.917.494 |
| - Primo stadio | 1.234.595 | 665.806 | 2.897.446 | 60.351 | \u2014 | \u2014 | 59.296 | 4.917.494 |
| - Secondo stadio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Terzo stadio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Impaired acquisite o originate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C. Attivit\u00e0 finanziarie in corso di dismissione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Primo stadio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Secondo stadio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Terzo stadio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Impaired acquisite o originate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale (A+B+C) | 22.774.722 | 10.705.777 | 17.539.843 | 8.175.252 | 696.440 | 1.099.729 | 16.121.970 | 77.113.731 |
| D. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | 8.197.298 | 1.805.967 | 7.497.107 | 330.451 | 19.977 | 1.437 | 3.584.589 | 21.436.826 |
| - Primo stadio | 8.197.293 | 1.765.688 | 7.462.257 | 297.002 | 5.794 | \u2014 | 3.533.921 | 21.261.955 |
| - Secondo stadio | 5 | 40.279 | 34.850 | 33.449 | 14.183 | \u2014 | 50.668 | 173.434 |
| - Terzo stadio | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 1.437 | \u2014 | 1.437 |
| - Impaired acquisiti/e o originati/e | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale (D) | 8.197.298 | 1.805.967 | 7.497.107 | 330.451 | 19.977 | 1.437 | 3.584.589 | 21.436.826 |
| Totale (A+B+C+D) | 30.972.020 | 12.511.744 | 25.036.950 | 8.505.703 | 716.417 | 1.101.166 | 19.706.559 | 98.550.557 |
Per l\u2019assegnazione del rating a ciascuna controparte si ricorre a modelli sviluppati internamente ed utilizzati nei processi di gestione del rischio di credito.
Mediobanca e le sue controllate per uniformarsi alla metodologia della Capogruppo Banca Monte dei Paschi di Siena mappano le diverse scale di rating dei modelli ad un\u2019unica masterscale costituita da 5 classi in base alla Probabilit\u00e0 di default (PD) sottostante riconducibili alla masterscale S&P. Le societ\u00e0 che determinano i rating interni e che contribuiscono alle varie classi di rating indicate oltre alla Capogruppo (per la clientela Corporate) sono: Selma, Compass Banca, Mediobanca Premier e MBFacta (per la clientela Corporate).
A.3 Distribuzione delle esposizioni creditizie garantite per tipologia di garanziaA.3.1 Consolidato prudenziale - Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso banche garantite
| \u00a0 | Esposizione lorda | Esposizione netta | Garanzie reali | Garanzie personali | Garanzie personali | Totale |
| (2) | (2) |
| (1) | Derivati su crediti | Derivati su crediti | Crediti di firma |
| Immobili - ipoteche | Immobili - Finanziamenti per leasing | Titoli | Altre garanzie reali | CLN | Altri derivati | Altri derivati | Amministrazioni pubbliche | Banche | Altre societ\u00e0 finanziarie | Altri soggetti |
| Controparti centrali | Banche | Altre societ\u00e0 finanziarie | Altri soggetti | (1)+(2) |
| 1. Esposizioni creditizie per cassa garantite: | 4.065.274 | 4.065.249 | \u2014 | \u2014 | 4.033.607 | 413 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 4.034.020 |
| 1.1. totalmente garantite | 4.065.274 | 4.065.249 | \u2014 | \u2014 | 4.033.607 | 413 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 4.034.020 |
| - di cui deteriorate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.2. parzialmente garantite | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - di cui deteriorate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Esposizioni creditizie \"fuori bilancio\" garantite: | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.1. totalmente garantite | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - di cui deteriorate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2. parzialmente garantite | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - di cui deteriorate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
A.3.2 Consolidato prudenziale - Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso clientela garantite | Esposizione lorda | Esposizione netta | Garanzie reali | Garanzie personali | Totale |
| (1) | (2) |
| | | | | Derivati su crediti | Crediti di firma | |
| Immobili - Ipoteche | Immobili - Finanziamenti per leasing | Titoli | Altre garanzie reali | CLN | Altri derivati | Amministrazioni pubbliche | Banche | Altre societ\u00e0 finanziarie | Altri soggetti | (1)+(2) |
| Controparti centrali | Banche | Altre societ\u00e0 finanziarie | Altri soggetti |
| 1. Esposizioni creditizie per cassa garantite: | 28.411.454 | 28.250.643 | 14.353.456 | 556.831 | \u00a07.693.925 | 2.340.611 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 193.313 | 50.100 | 693.289 | 889.890 | 26.772.415 |
| 1.1. totalmente garantite | 28.884.131 | 25.737.501 | 13.786.687 | 556.831 | 7.079.063 | 2.252.334 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 152.477 | 50.100 | 362.326 | 588.646 | 24.827.464 |
| - di cui deteriorate | 230.833 | 125.907 | 80.749 | 9.094 | 3.764 | 12.595 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 174 | 3 | \u2014 | 112 | 106.491 |
| 1.2. parzialmente garantite | 2.527.323 | 2.513.142 | 566.769 | \u2014 | 614.862 | 88.277 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 42.836 | \u2014 | 330.963 | 301.244 | 1.944.951 |
| - di cui deteriorate | 8.913 | 1.366 | 649 | \u2014 | 241 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 890 |
| 2. Esposizioni creditizie \u201cfuori bilancio\u201d garantite: | 2.571.347 | 2.570.282 | 55.298 | \u2014 | 683.049 | 1.524.183 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 101.175 | 3 | 17.756 | 46.580 | 2.482.044 |
| 2.1. totalmente garantite | 2.307.678 | 2.307.035 | 44.858 | \u2014 | 672.960 | 1.523.648 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 441 | \u2014 | 231 | 38.572 | 2.280.710 |
| - di cui deteriorate | 305 | 205 | 124 | \u2014 | \u2014 | 81 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 205 |
| 2.2. parzialmente garantite | 263.669 | 263.247 | 10.440 | \u2014 | 10.089 | 535 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 100.734 | 3 | 17.525 | 8.008 | 147.334 |
| - di cui deteriorate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
A.4 Consolidato prudenziale \u2013 Attivit\u00e0 finanziarie e non finanziarie ottenute tramite l\u2019escussione delle garanzie ricevute | Esposizione creditizia cancellata | Valore lordo | Rettifiche di valore complessive | Valore di bilancio |
| | di cui ottenute nel corso dell'esercizio |
| A. Attivit\u00e0 materiali | 53.082 | 53.206 | (13.469) | 39.737 | 20 |
| A.1. Ad uso funzionale | 76 | 200 | \u2014 | 200 | \u2014 |
| A.2. A scopo di investimento | 41.495 | 41.495 | (11.895) | 29.600 | \u2014 |
| A.3. Rimanenze | 11.511 | 11.511 | (1.574) | 9.937 | 20 |
| B. Titoli di capitale e titoli di debito | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C. Altre attivit\u00e0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| D. Attivit\u00e0 non correnti e gruppi di attivit\u00e0 in via di dismissione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| D.1. Attivit\u00e0 materiali | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| D.2. Altre attivit\u00e0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale 31 dicembre 2025 | 53.082 | 53.206 | (13.469) | 39.737 | 20 |
| Totale 30 giugno 2025 | 58.680 | 56.401 | (20.949) | 35.452 | 4.197 |
La tabella include gli immobili ex leasing oggetto di escussione da parte della controllata Selma. Tali immobili vengono classificati a seconda delle loro caratteristiche e nel rispetto delle procedure interne, tra le attivit\u00e0 materiali ex IAS40 o ex IAS2. In rari casi rientrano nella casistica degli immobili ad uso funzionale, mentre non trova applicazione l\u2019IFRS5 non verificandosi le condizioni previste in tale principio.
B. Distribuzione e concentrazione delle esposizioni creditizie B.1 Consolidato prudenziale - Distribuzione settoriale delle esposizioni creditizie per cassa e \u201cfuori bilancio\u201d verso clientela
| Esposizioni/Controparti | Amministrazioni pubbliche | Societ\u00e0 finanziarie | Societ\u00e0 finanziarie (di cui: imprese di assicurazione) | Societ\u00e0 non finanziarie | Famiglie |
| Esposizione netta | Rettifiche valore complessive | Esposizione netta | Rettifiche valore complessive | Esposizione netta | Rettifiche valore complessive | Esposizione netta | Rettifiche valore complessive | Esposizione netta | Rettifiche valore complessive |
| A. Esposizioni creditizie per cassa | \u00a0 | | | | | | | | | | |
| A.1 Sofferenze | \u00a0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 7.921 | (15.600) | 26.815 | (120.648) |
| - di cui esposizioni oggetto di concessioni | \u00a0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 232 | (8.278) | 878 | (12.461) |
| A.2 Inadempienze probabili | \u00a0 | 348 | (691) | 1.848 | (9.228) | \u2014 | \u2014 | 17.772 | (40.158) | 278.460 | (328.013) |
| - di cui esposizioni oggetto di concessioni | \u00a0 | \u2014 | \u2014 | 2 | (220) | \u2014 | \u2014 | 9.756 | (25.665) | 165.712 | (144.802) |
| A.3 Esposizioni scadute deteriorate | \u00a0 | 462 | (56) | 56 | (146) | \u2014 | \u2014 | 39.532 | (8.085) | 99.053 | (178.843) |
| - di cui esposizioni oggetto di concessioni | \u00a0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 667 | (969) | 15.612 | (43.429) |
| A.4 Esposizioni non deteriorate | \u00a0 | 14.946.941 | (5.387) | 13.177.721 | (8.557) | 1.124.538 | (713) | 17.924.205 | (47.442) | 30.944.560 | (549.876) |
| - di cui esposizioni oggetto di concessioni | \u00a0 | \u2014 | \u2014 | 6 | (1) | \u2014 | \u2014 | 74.578 | (6.489) | 236.802 | (43.383) |
| Totale (A) | 14.947.751 | (6.134) | 13.179.625 | (17.931) | 1.124.538 | (713) | 17.989.430 | (111.285) | 31.348.888 | (1.177.380) |
| B. Esposizioni creditizie fuori bilancio | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| B.1 Esposizioni deteriorate | \u00a0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 294 | (63) | 826 | (255) |
| B.2 Esposizioni non deteriorate | \u00a0 | 6.970.835 | \u2014 | 7.723.386 | (970) | 952.810 | (119) | 10.279.251 | (5.818) | 3.753.197 | (13.084) |
| Totale (B) | 6.970.835 | \u2014 | 7.723.386 | (970) | 952.810 | (119) | 10.279.545 | (5.881) | 3.754.023 | (13.339) |
| Totale (A+B) 31 dicembre 2025 | 21.918.586 | (6.134) | 20.903.011 | (18.901) | 2.077.348 | (832) | 28.268.975 | (117.166) | 35.102.911 | (1.190.719) |
| Totale (A+B) 30 giugno 2025 | 29.372.816 | (6.520) | 24.437.502 | (17.983) | 2.351.469 | (1.454) | 26.950.708 | (113.304) | 34.164.274 | (1.212.822) |
\u00a0
B.2 Consolidato prudenziale - Distribuzione territoriale delle esposizioni creditizie per cassa e \u201cfuori bilancio\u201d verso clientela| Esposizioni/Aree geografiche | Italia | Altri paesi europei | America | Asia | Resto del mondo |
| Esposizione netta | Rettifiche valore complessive | Esposizione netta | Rettifiche valore complessive | Esposizione netta | Rettifiche valore complessive | Esposizione netta | Rettifiche valore complessive | Esposizione netta | Rettifiche valore complessive |
| A. Esposizioni creditizie per cassa | | | | | | | | | | | |
| A.1 Sofferenze | | 26.683 | (131.973) | 533 | (3.131) | 7.520 | (1.144) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| A.2 Inadempienze probabili | | 292.543 | (370.184) | 5.155 | (7.737) | \u2014 | \u2014 | 36 | (22) | 694 | (147) |
| A.3 Esposizioni scadute deteriorate | | 92.664 | (185.564) | 21.065 | (1.171) | 7.350 | (294) | \u2014 | \u2014 | 18.024 | (101) |
| A.4 Esposizioni non deteriorate | | 56.990.953 | (591.135) | 16.952.723 | (15.172) | 2.667.292 | (3.345) | 115.570 | (1.318) | 266.890 | (296) |
| Totale (A) | 57.402.843 | (1.278.856) | 16.979.475 | (27.211) | 2.682.162 | (4.783) | 115.606 | (1.340) | 285.608 | (544) |
| B. Esposizioni creditizie fuori bilancio | | | | | | | | | | | |
| B.1 Esposizioni deteriorate | | 1.090 | (318) | 30 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.2 Esposizioni non deteriorate | | 14.932.353 | (16.692) | 12.427.961 | (2.908) | 1.030.644 | (206) | 63.127 | (16) | 272.585 | (50) |
| Totale (B) | 14.933.443 | (17.010) | 12.427.991 | (2.908) | 1.030.644 | (206) | 63.127 | (16) | 272.585 | (50) |
| Totale (A+B) | 31 dicembre 2025 | 72.336.286 | (1.295.866) | 29.407.466 | (30.119) | 3.712.806 | (4.989) | 178.733 | (1.356) | 558.193 | (594) |
| Totale (A+B) | 30 giugno 2025 | 80.396.996 | (1.317.760) | 30.871.665 | (28.957) | 2.642.444 | (2.915) | 256.876 | (614) | 757.139 | (381) |
B.3 Consolidato prudenziale - Distribuzione territoriale delle esposizioni creditizie per cassa e \u201cfuori bilancio\u201d verso banche| Esposizioni/Aree geografiche | Italia | Altri paesi europei | America | Asia | Resto del mondo |
| Esposizioni netta | Rettifiche valore complessive | Esposizioni netta | Rettifiche valore complessive | Esposizioni netta | Rettifiche valore complessive | Esposizioni netta | Rettifiche valore complessive | Esposizioni netta | Rettifiche valore complessive |
| A. Esposizioni creditizie per cassa | | | | | | | | | | | |
| A.1 Sofferenze | | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| A.2 Inadempienze probabili | | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| A.3 Esposizioni scadute deteriorate | | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| A.4 Esposizioni non deteriorate | | 2.902.128 | (466) | 6.212.555 | (142) | 67.912 | (5) | 2.935 | (1) | 1 | \u2014 |
| Totale (A) | 2.902.128 | (466) | 6.212.555 | (142) | 67.912 | (5) | 2.935 | (1) | 1 | \u2014 |
| B. Esposizioni creditizie fuori bilancio | | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.1 Esposizioni deteriorate | | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B.2 Esposizioni non deteriorate | | 2.178.538 | \u2014 | 7.702.004 | \u2014 | 44.617 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 43 | \u2014 |
| Totale (B) | 2.178.538 | \u2014 | 7.702.004 | \u2014 | 44.617 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 43 | \u2014 |
| Totale (A+B) | 31 dicembre 2025 | 5.080.666 | (466) | 13.914.559 | (142) | 112.529 | (5) | 2.935 | (1) | 44 | \u2014 |
| Totale (A+B) | 30 giugno 2025 | 3.852.243 | (716) | 14.975.408 | (157) | 91.599 | (4) | 494 | \u2014 | 79 | \u2014 |
B.4a Indicatori di rischiosit\u00e0 creditizia| \u00a0 | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| a) Sofferenze lorde / Impieghi | 0,25% | 0,25% |
| b) Partite anomale / Esposizioni creditizie per cassa | 1,54% | 1,50% |
| c) Sofferenze nette / Patrimonio Vigilanza | 0,41% | 0,43% |
B.4b Grandi esposizioni
Al 31 dicembre 2025 le esposizioni (rischi di mercato e partecipazioni inclusi) superiori al 10% del Patrimonio di Vigilanza di classe 1 riguardano dodici gruppi di clienti connessi (uno in meno rispetto allo scorso esercizio) per un\u2019esposizione lorda complessiva di 16,1 miliardi (15,5 miliardi al 30 giugno 2025); tenendo conto di garanzie e ponderazioni, l\u2019esposizione \u00e8 pari a 7,5 miliardi in lieve calo rispetto allo scorso esercizio (7,7 miliardi). Nel dettaglio le dodici posizioni riguardano un gruppo industriale, due compagnie di assicurazione, una societ\u00e0 finanziaria e otto gruppi bancari.
| \u00a0 | 31 dicembre 2025 | 30 giugno 2025 |
| a) Valore di bilancio | 16.082.589 | 15.529.308 |
| b) Valore ponderato | 7.492.710 | 7.703.363 |
| c) Numero delle posizioni | 12 | 13 |
C. Operazioni di cartolarizzazione INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
Mediobanca e le sue controllate detengono detengono un portafoglio di titoli derivanti da cartolarizzazioni di terzi pari a 2.139,9 milioni (1.641,8 milioni al 30 giugno 2025), di cui 1.706,7 milioni allocati nel banking book e 433,2 milioni nel trading book (rispettivamente 1.291,2 milioni e 350,6 milioni).
Nel 2025 il mercato europeo degli ABS ha registrato un andamento positivo, con volumi di emissione superiori al 2024 e una maggiore incidenza delle operazioni distributed. Sul fronte dei rendimenti, \u00e8 proseguito il trend discendente degli ultimi anni, con benefici pi\u00f9 marcati per i CLO AAA e per le tranche mezzanine.
Nel mercato primario, i CLO pan-europei hanno rappresentato l\u2019asset class con il maggior volume di titoli distribuiti, seguiti dagli RMBS britannici e dagli Auto Loans tedeschi. La maggior parte delle emissioni \u00e8 risultata oversubscribed, in particolare sulle tranche mezzanine, consentendo agli emittenti di restringere gli spread rispetto alla guidance iniziale.
Per il 2026 si prevede un mercato ABS europeo stabile, sostenuto da tassi di interesse contenuti e da un contesto di moderata crescita economica, nonostante le persistenti tensioni geopolitiche.
Il portafoglio del banking book, cresciuto da 1.291,2 a 1.706,7 milioni, rimane fortemente concentrato su titoli senior, aumentati a 1.685,1 milioni (1.288,7 milioni). L\u2019incremento \u00e8 attribuibile principalmente ai maggiori investimenti in CLO di elevata qualit\u00e0, saliti da 883,6 a 1.304,9 milioni; le esposizioni con sottostanti NPL si riducono da 177,2 a 137,9 milioni mentre quelle su tranche mezzanine aumentano a 21,6 milioni; non risultano esposizioni su titoli junior.
Il trading book sale da 350,6 a 433,2 milioni. La componente senior ammonta a 167,1 milioni, composta da 100,7 milioni relativi all\u2019operazione di Transferable Custody Receipt, 37,9 milioni in performing loan and consumer e 28,5 milioni in CLO; la componente mezzanine cresce da 192,8 a 266 milioni prevalentemente in CLO. Non sono presenti esposizioni su tranche junior.
Mediobanca ha inoltre esposizione verso:
\u2014CLI Holdings e CLI Holdings II, SPV di diritto inglese di diritto inglese che hanno sottoscritto rispettivamente il capitale di Cairn Loan Investments e Cairn Loan Investments II, gestori indipendenti di CLO europei istituiti da Polus che, per rispettare le regole prudenziali di risk retention, investono nelle tranche Junior dei CLO gestiti. Al 31 dicembre, CLI H I e CLI H II sono rispettivamente registrati a bilancio per 3,3 e 28,8 milioni;
\u2014Polus Loan Investments III, fondo chiuso conforme alla direttiva europea AIFM e comparto di Polus Investment Funds ICAV (umbrella fund di diritto irlandese), ha sottoscritto la totalit\u00e0 delle profit partecipating notes di Polus Loan Investments III DAC, sponsor e originator di CLO a marchio Polus prevalentemente sul mercato europeo e che, nel rispetto nella normativa vigente, effettua i correlati investimenti a titolo di risk retention. Al 31 dicembre 2025 PLI III \u00e8 in carico a 3,5 milioni; \u2014Italian Recovery Fund, fondo di investimento alternativo mobiliare chiuso di diritto italiano gestito da DeA Capital Alternative Funds SGR S.p.A. attualmente investito in 5 operazioni di cartolarizzazione (Valentine, Berenice, Cube, Este e Sunrise I) con sottostante NPLs di banche italiane; al 31 dicembre \u00e8 in carico per 13,9 milioni, con un commitment residuo di circa 1 milione;
\u2014Negentropy RAIF \u2013 Debt Select Fund, fondo di investimento alternativo mobiliare di diritto lussemburghese, gestito da Negentropy Capital Partners Limited e di cui Mediobanca ha svolto il ruolo di advisor; il fondo ha sottostante tranches senior di NPLs e di finanziamenti immobiliari ed \u00e8 in carico a 44,3 milioni;
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVAC.2 Consolidato prudenziale \u2013 Esposizioni derivanti delle principali operazioni di cartolarizzazione di \u201cterzi\u201d ripartite per tipologia delle attivit\u00e0 cartolarizzate e per tipo di esposizione
| Tipologia attivit\u00e0 sottostanti/Esposizioni | Esposizioni per cassa |
| Senior | Mezzanine | Junior |
| Valore di bilancio | Rettifiche/Riprese di valore | Valore di bilancio | Rettifiche/Riprese di valore | Valore di bilancio | Rettifiche/Riprese di valore |
| A. NPLs Italia (mutui ipotecari e immobili) | 137.900 | (14) | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B. Consumer ABS Italia | 242.402 | 4 | 15.325 | (78) | \u2014 | \u2014 |
| C. Consumer ABS Germania | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| D. Consumer ABS Olanda | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| E. Performing Loan Irlanda | 37.923 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| E. Performing Loan UK | | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| G. Altri crediti | 1.434.034 | (103) | 272.327 | 221 | \u2014 | \u2014 |
| Totale 31 dicembre 2025 | 1.852.258 | (113) | 287.653 | 143 | \u2014 | \u2014 |
| Totale 30 giugno 2025 | 1.446.457 | 698 | 195.359 | 550 | \u2014 | \u2014 |
C.3 Consolidato prudenziale - Interessenze in societ\u00e0 veicolo per la cartolarizzazione | Nome cartolarizzazione/Denominazione societ\u00e0 veicolo | Sede legale | Consolidamento | Attivit\u00e0 | Passivit\u00e0 |
| Crediti | Titoli di debito | Altre | Senior | Mezzanine | Junior |
| Quarzo 7 - Quarzo S.r.l. | Milano | Contabile | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Quarzo 9 - Quarzo S.r.l. | Milano | Contabile | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Quarzo 10 - Quarzo S.r.l. | Milano | Contabile | \u2014 | \u2014 | 8 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Quarzo 11 - Quarzo S.r.l. | Milano | Contabile | 147.237 | \u2014 | 25.118 | 86.319 | \u2014 | 72.000 |
| Quarzo 12 - Quarzo S.r.l. | Milano | Contabile | 424.069 | \u2014 | 27.744 | 341.222 | \u2014 | 94.500 |
| Quarzo 13 - Quarzo S.r.l. | Milano | Contabile | 2.786.040 | \u2014 | 238.221 | 2.537.500 | \u2014 | 362.500 |
| Quarzo 14 - Quarzo S.r.l. | Milano | Contabile | 643.453 | \u2014 | 37.656 | 573.777 | 75.396 | 18.110 |
| Quarzo 15 - Quarzo S.r.l. | Milano | Contabile | 872.847 | \u2014 | 46.014 | 774.000 | 101.700 | 24.400 |
| MB Funding Lux | Lussemburgo | Contabile | 596.464 | 676.110 | \u2014 | 1.100.758 | \u2014 | \u00a0 |
| SPV Project 2224 S.r.l. | Milano | Contabile | 699.324 | \u2014 | 173.129 | 718.709 | \u2014 | 152.469 |
C.5 Consolidato prudenziale - Attivit\u00e0 di servicer - cartolarizzazioni proprie: incassi dei crediti cartolarizzati e rimborsi dei titoli emessi dalla societ\u00e0 veicolo per la cartolarizzazione
| Servicer | Societ\u00e0 veicolo | Attivit\u00e0 cartolarizzate (dato di fine periodo) | Incassi crediti realizzati nell'anno | Quota percentuale dei titoli rimborsati (dato di fine periodo) |
| Deteriorate | Non deteriorate | Deteriorate | Non deteriorate | Senior | Mezzanine | Junior |
| Attivit\u00e0 deteriorate | Attivit\u00e0 non deteriorate | Attivit\u00e0 deteriorate | Attivit\u00e0 non deteriorate | Attivit\u00e0 deteriorate | Attivit\u00e0 non deteriorate |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Compass | Quarzo Srl (Q11) | 8.124 | 89.411 | \u2014 | 50.354 | \u2014 | 94 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Compass | Quarzo Srl (Q12) | 22.667 | 311.734 | \u2014 | 105.555 | \u2014 | 61 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Compass | Quarzo Srl (Q13) | 114.317 | 2.706.533 | \u2014 | 860.729 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Compass | Quarzo Srl (Q14) | 27.227 | 504.710 | \u2014 | 146.191 | \u2014 | 34 | \u2014 | 34 | \u2014 | \u2014 |
| Compass | Quarzo Srl (Q15) | 21.721 | 793.662 | \u2014 | 217.605 | \u2014 | 7 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| MBFacta S.p.A(*). | SPV Project 2224 S.r.l. | 14.220 | 2.797.597 | \u2014 | 368.709 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
(*) Sub - servicer
C.6 Consolidato prudenziale - Societ\u00e0 veicolo per la cartolarizzazione consolidateQuarzo S.r.l. (Compass Banca)
Il veicolo ha attualmente in essere sei operazioni di cartolarizzazione con sottostante finanziamenti in bonis erogati da Compass Banca (che ha sottoscritto l\u2019intero ammontare dei titoli junior) e ceduti su base revolving per un periodo tra 6 e 66 mesi, al termine del quale potr\u00e0 avere inizio l\u2019ammortamento dell\u2019operazione. Sono emesse tranches mezzanine per 92,1 milioni di cui 87,5 milioni sottoscritti da controparti esterne che danno diritto all\u2019 SRT degli RWA (pari a 301,4 milioni al 31 dicembre 2025). La tabella riassume le cinque operazioni in essere:
| data emissione | Senior | mezzanine | junior | crediti ceduti nell'anno | data inizio rimborso |
| A1 | A2 | A1 | A2 |
| 6 aprile 2022 | 528 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 72 | \u2014 | 15 maggio 2023 |
| 11 maggio 2023 | 450 | 155 | \u2014 | \u2014 | 95 | \u2014 | 17 giugno 2024 |
| 31 ottobre 2023 | \u2014 | 2.538 | \u2014 | \u2014 | 362 | 1.501 | 15 gennaio 2026 |
| 21 giugno 2024 | 500 | 201 | 87 | 5 | 22 | 136 | 17 marzo 2025 |
| 7 maggio 2025 | 735 | 39 | \u2014 | 102 | 24 | 969 | 31 luglio 2027 |
| 18 novembre 2025 | \u2014 | 2.581 | \u2014 | \u2014 | 319 | 3.088 | 15 febbraio 2028 |
Legenda:
A1: emesse sul mercato
A2: sottoscritte dall\u2019originator ed eventualmente cedute a Mediobanca per esigenze di collateral
Si segnala che lo scorso novembre \u00e8 stata strutturata l\u2019operazione di cartolarizzazione Quarzo 16. L\u2019operazione \u00e8 stata perfezionata mediante la cessione pro-soluto di un portafoglio iniziale di crediti al consumo in bonis pari a 2.900 milioni alla Societ\u00e0 Quarzo S.r.l., che ha finanziato l\u2019acquisto del portafoglio mediante l\u2019emissione, di due classi di titoli: una senior per 2.581 milioni ed una junior per 319 milioni entrambe sottoscritte da Compass in sede di emissione.
MB Funding Lux S.A. (Mediobanca)
Il veicolo \u00e8 stato costituito da Mediobanca con la finalit\u00e0 di perfezionare operazioni secured con sottostante pool di crediti corporate originati da Mediobanca International (Luxembourg) SA o Mediobanca S.p.A. e di cui si mantiene il rischio creditizio. Le notes, che rientrano nel programma \u201cMedium Term Note\u201d di Mediobanca, sono sottoscritte integralmente da Mediobanca e Mediobanca International e utilizzate come collateral nell\u2019ambito del mercato interbancario.Non si segnalano variazioni nell\u2019esercizio per quanto riguarda le emissioni di MB Funding Lux S.A. sottoscritte da Mediobanca International Luxembourg S.A.
Le operazioni in essere al 31 dicembre 2025 sono indicate nella tabella sottostante.
\u00a0
| ISIN | Nozionale | Data emissione | Data rimborso |
| XS2270559367 | 100.000.000 | 11/12/2020 | 11/06/2026 |
| XS1937712112 | 200.000.000 | 13/10/2021 | 15/10/2026 |
| XS1616696016 | 800.000.000 | 22/05/2017 | 23/12/2030 |
| TOTALE | 1.100.000.000 | | |
Nell\u2019esercizio i rapporti intercorsi tra le societ\u00e0 originator e le societ\u00e0 veicolo sono i seguenti:
| Societ\u00e0 veicolo | Cessioni di crediti | Incassi | Servicing fees | Interessi Junior | Additional return maturata |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Quarzo S.r.l. | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.606,7 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.621,4 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a09,7 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0138,2 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0293,3 |
| MB Funding Lux S.A. | \u2014 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a082.764,1 | \u2014 | \u2014 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a03,3 |
| SPV Project 2224 S.r.l. | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.331,2 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.362,1 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a04,\u2013 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02,\u2013 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a05,2 |
SPV PROJECT 2224 S.r.l. a socio unico (MBFacta)
Lo scorso marzo \u00e8 stata perfezionata la prima operazione di cartolarizzazione con la cessione pro-soluto di un portafoglio di crediti factoring in bonis per 726 milioni e la contestuale emissione di due classi di titoli:
1.Obbligazioni senior (per 599 milioni) sottoscritte da un unico investitore istituzionale esterno; e
2.obbligazioni junior (per un totale di 127 milioni) sottoscritte direttamente da MB Facta.
I crediti sono ceduti su base revolving per un periodo tra 24 e 36 mesi, al termine del quale potr\u00e0 avere inizio l\u2019ammortamento dell\u2019operazione salvo ulteriori proroghe.
I titoli emessi non sono quotati in alcun mercato regolamentato e non sono dotati di rating.
| data emissione | Senior | junior | crediti ceduti nell'anno | data inizio rimborso |
| A1 | A2 |
| 31 marzo 2025 | 300 | 419 | 152 | 1.331 | 29 aprile 2027 |
L\u2019operazione allo stato non configura il trasferimento sostanziale di tutti i rischi e benefici, e di conseguenza non viene effettuata la derecognition contabile.
Il veicolo, costituito ad inizio 2025, rientra nell\u2019area di consolidamento ai sensi dell\u2019IFRS10; infatti, pur non possedendo alcuna interessenza, data la sostanziale capacit\u00e0 di influire sui rendimenti variabili del veicolo, essendone l\u2019unico cliente, e avendo contemporaneamente la possibilit\u00e0 e la capacit\u00e0 di indirizzarne i risultati, si configura come un c.d. \u201ccontrollo di fatto\u201d.
D. Operazioni di cessioneA. Attivit\u00e0 finanziarie cedute e non cancellate integralmente
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
Per quanto riguarda la descrizione dell\u2019operativit\u00e0 rappresentata nelle tabelle D.1 e D.3, di seguito riportate, si fa rimando a quanto riportato in calce alle tabelle stesse. Per quanto attiene in particolare all\u2019operativit\u00e0 in titoli di debito a fronte di pronti contro termine a medio e lungo termine, si rimanda invece a quanto riportato nella presente Nota integrativa - Parte B.
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVAD.1 Consolidato prudenziale \u2013 Attivit\u00e0 finanziarie cedute rilevate per intero e passivit\u00e0 finanziarie associate: valori di bilancio
| \u00a0 | Attivit\u00e0 finanziarie cedute rilevate per intero | Passivit\u00e0 finanziarie associate |
| \u00a0 | \u00a0 | Valore di bilancio | di cui: oggetto di operazioni di cartolarizzazione | di cui: oggetto di contratti di vendita con patto di riacquisto | di cui deteriorate | Valore di bilancio | di cui: oggetto di operazioni di cartolarizzazione | di cui: oggetto di contratti di vendita con patto di riacquisto |
| A. Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | 6.066.024 | \u2014 | 6.066.024 | X | 5.990.161 | \u2014 | 5.990.161 |
| 1. Titoli di debito | 3.950.733 | \u2014 | 3.950.733 | X | 3.961.802 | \u2014 | 3.961.802 |
| 2. Titoli di capitale | 2.115.291 | \u2014 | 2.115.291 | X | 2.028.359 | \u2014 | 2.028.359 |
| 3. Finanziamenti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4. Derivati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B. Altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1. Titoli di debito | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Titoli di capitale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Finanziamenti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C. Attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | 302.267 | \u2014 | 302.267 | \u2014 | 302.256 | \u2014 | 302.256 |
| 1. Titoli di debito | 302.267 | \u2014 | 302.267 | \u2014 | 302.256 | \u2014 | 302.256 |
| 2. Finanziamenti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| D. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 1.666.343 | \u2014 | 1.666.343 | \u2014 | 1.541.991 | \u2014 | 1.541.991 |
| 1. Titoli di debito | 1.666.343 | \u2014 | 1.666.343 | \u2014 | 1.541.991 | \u2014 | 1.541.991 |
| 2. Titoli di capitale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Finanziamenti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| E. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 4.463.374 | 2.437.344 | 2.026.030 | 31.671 | 4.387.992 | 2.540.210 | 1.847.782 |
| 1. Titoli di debito | 2.026.030 | \u2014 | 2.026.030 | \u2014 | 1.847.782 | \u2014 | 1.847.782 |
| 2. Finanziamenti | 2.437.344 | 2.437.344 | \u2014 | 31.671 | 2.540.210 | 2.540.210 | \u2014 |
| Totale | 31/12/2025 | 12.498.008 | 2.437.344 | 10.060.664 | 31.671 | 12.222.400 | 2.540.210 | 9.682.190 |
| Totale | 30/06/2025 | 12.239.600 | 2.782.554 | 9.457.046 | 28.127 | 11.919.098 | 2.879.842 | 9.039.256 |
D.3 Consolidato prudenziale \u2013 Operazioni di cessione con passivit\u00e0 aventi rivalsa esclusivamente sulle attivit\u00e0 cedute e non cancellate integralmente: fair value | Rilevate per intero | Rilevate parzialmente | Totale |
| \u00a0 | 31/12/2025 | 30/06/2025 |
| A. Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | 6.066.024 | \u2014 | 6.066.024 | 5.396.950 |
| 1. Titoli di debito | 3.950.733 | \u2014 | 3.950.733 | 3.806.334 |
| 2. Titoli di capitale | 2.115.291 | \u2014 | 2.115.291 | 1.590.616 |
| 3. Finanziamenti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 4. Derivati | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B. Altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1. Titoli di debito | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Titoli di capitale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Finanziamenti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C. Attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | 302.267 | \u2014 | 302.267 | 106.786 |
| 1. Titoli di debito | 302.267 | \u2014 | 302.267 | 106.786 |
| 2. Finanziamenti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| D. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | 1.666.343 | \u2014 | 1.666.343 | 2.281.504 |
| 1. Titoli di debito | 1.666.343 | \u2014 | 1.666.343 | 2.281.504 |
| 2. Titoli di capitale | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Finanziamenti | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| E. Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato (fair value) | 4.009.946 | \u2014 | 4.009.946 | 3.999.881 |
| 1. Titoli di debito | 2.070.041 | \u2014 | 2.070.041 | 1.680.226 |
| 2. Finanziamenti | 1.939.905 | \u2014 | 1.939.905 | 2.319.655 |
| Totale attivit\u00e0 finanziarie | 12.044.580 | \u2014 | 12.044.580 | 11.785.121 |
| Totale passivit\u00e0 finanziarie associate | 11.498.291 | \u2014 | X | X |
| Valore netto 31/12/2025 | 546.289 | \u2014 | 12.044.580 | X |
| Valore netto 30/06/2025 | 571.633 | \u2014 | X | 11.785.121 |
B. Attivit\u00e0 finanziarie cedute e cancellate integralmente con rilevazione del continuo coinvolgimentoINFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA E QUANTITATIVA
A fine esercizio non sussistono operazioni di cessione di attivit\u00e0 finanziarie cancellate integralmente che abbiano determinato la rilevazione in bilancio del continuo coinvolgimento (\u201ccontinuing involvement\u201d).
C. Attivit\u00e0 finanziarie cedute e cancellate integralmente
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA E QUANTITATIVA
A fine esercizio non sussistono operazioni di cessione di attivit\u00e0 finanziarie cancellate Integralmente.
D. Operazioni di covered bond
La societ\u00e0 veicolo Mediobanca Covered Bond S.r.l., costituita ai sensi dell\u2019articolo 7 bis della L.130/99, \u00e8 controllata da Mediobanca Premier al 90% e il residuo 10% \u00e8 in capo a SPV Holding. Il Consiglio di Amministrazione di dicembre 2020 ha deliberato il rinnovo del Programma di Covered Bond per ulteriori 10 anni rispetto al termine originario di scadenza (dicembre 2021) e per un importo complessivo di 10 miliardi.
L\u2019operazione prevede il coinvolgimento di:
\u2015Mediobanca quale emittente dei covered bond;
\u2015Mediobanca Premier S.p.A. quale cedente, anche su base revolving, di attivi cedibili in base alla normativa nei limiti collegati ai coefficienti patrimoniali consolidati di Mediobanca e nel ruolo di Servicer;
\u2015Mediobanca Covered Bond S.r.l. (societ\u00e0 veicolo) quale cessionaria pro-soluto degli attivi e garante dei covered bond.
Le emissioni del programma hanno rating AA attribuito da Fitch.
Il programma ha in essere 10 operazioni per un controvalore di 6.650 milioni collocati ad investitori istituzionali garantite da attivi ceduti da Mediobanca Premier a Mediobanca Covered Bond per euro 8.603 milioni (valore gestionale) cos\u00ec suddivise:
| ISIN Code | Data emissione | Valore nominale | Tasso | Data scadenza |
| IT0005315046 | nov-17 | 750 | Fix: 1,25% | nov-29 |
| IT0005378036 | lug-19 | 750 | Fix: 0,5% | ott-26 |
| IT0005433757 | gen-21 | 750 | Fix: 0,01% | feb-31 |
| IT0005499543 | giu-22 | 750 | Fix: 2,375% | giu-27 |
| IT0005579807 | gen-24 | 800 | Fix: 3,25% | nov-28 |
| IT0005611063 | set-24 | 950 | Fix: 3% | set-31 |
| IT0005650855 | giu-25 | 1.050 | Fix: 2,625% | ago-30 |
| IT0005675332 | ott-25 | 50 | Fix: 3,578% | ott-40 |
| IT0005678773 | nov-25 | 750 | Fix: 2,875% | feb-32 |
| IT0005683443 | dic-25 | 50 | Fix: 3,663% | dic-40 |
| \u00a0 | 6.650 | | |
Nei mesi di settembre e dicembre sono state effettuate due tap issuance rispettivamente di 220 e 80 milioni sul covered bond emesso al 30 giugno 2025.
Nell\u2019ultimo trimestre del 2025 sono state effettuate tre emissioni per complessivi 850 milioni di cui 100 milioni (suddivisi in due emissioni di 50 milioni ciascuna) mediante operazioni di private placement.
A novembre \u00e8 stato rimborsato il covered bond emesso a novembre del 2015 per complessivi 750 milioni.
Nel corso dell\u2019esercizio, nell\u2019ambito dell\u2019attivit\u00e0 operativa ordinaria, si \u00e8 provveduto a cessioni di attivi da Mediobanca Premier alla societ\u00e0 veicolo Mediobanca Covered Bond S.r.l. per 942,2 milioni con contestuale riacquisto di attivi per 6,8 milioni.
* * *E. Consolidato prudenziale - modelli per la misurazione del rischio di credito
Nell\u2019ambito del perimetro delle Societ\u00e0 di Mediobanca sono stati autorizzati dalle Autorit\u00e0 di Vigilanza al calcolo dei requisiti patrimoniali attraverso l\u2019utilizzo dei propri sistemi di rating per i portafogli Corporate di Mediobanca e Mediobanca International (Probability of Default e Loss Given Default), per il portafoglio mutui ipotecari Italia di MB Premier (Probability of Default e Loss Given Default), per il credito al consumo (Probability of Default e Loss Given Default) ed esposizioni in carte di credito (Probability of Default, Loss Given Default e Credit Conversion Factor) di Compass. Rispetto alle esposizioni assoggettate alla metodologia Standardizzata per il calcolo dei requisiti di capitale regolamentare Mediobanca e le sue controllate si sono comunque dotate a fini gestionali di modelli interni per il rischio di credito.
Inoltre, ci si \u00e8 dotati di un modello di portafoglio al fine di calcolare il capitale economico per il rischio di credito, che permette di tenere in considerazione effetti di concentrazione e diversificazione geo-settoriale.
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"v1-page523-cflshid_194251-tag460226": {
"value": "A.1.2 Distribuzione delle attivit\u00e0 finanziarie per portafogli di appartenenza e per qualit\u00e0 creditizia (valori lordi e netti)| Portafogli/qualit\u00e0 | Deteriorate | Non deteriorate | Totale (esposizione netta) |
| Esposizione lorda | Rettifiche di valore complessive | Esposizione netta | Write-off* parziali complessivi | Esposizione lorda | Rettifiche di valore complessive | Esposizione netta |
| 1. | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al costo ammortizzato | 1.173.735 | (701.468) | 472.267 | 257.556 | 71.292.268 | (610.011) | 70.682.257 | 71.154.524 |
| 2. | Attivit\u00e0 finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivit\u00e0 complessiva | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 4.917.494 | (1.768) | 4.915.726 | 4.915.726 |
| 3. | Attivit\u00e0 finanziarie designate al fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | 1.506.408 | 1.506.408 |
| 4. | Altre attivit\u00e0 finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | X | X | 7.630 | 7.630 |
| 5. | Attivit\u00e0 finanziarie in corso di dismissione | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale31 dicembre 2025 | 1.173.735 | (701.468) | 472.267 | 257.556 | 76.209.762 | (611.779) | 77.112.021 | 77.584.288 |
| Totale30 giugno 2025 | 1.175.091 | (706.441) | 468.650 | 239.016 | 75.609.027 | (625.183) | 76.647.544 | 77.116.194 |
| Portafogli/qualit\u00e0 | Attivit\u00e0 di evidente scarsa qualit\u00e0 creditizia | Altre attivit\u00e0 |
| Minusvalenze cumulate | Esposizione netta | Esposizione netta |
| 1. Attivit\u00e0 finanziarie detenute per la negoziazione | \u2014 | \u2014 | 10.114.116 |
| 2. Derivati di copertura | \u2014 | \u2014 | 161.471 |
| Totale | 31 dicembre 2025 | \u2014 | \u2014 | 10.275.587 |
| Totale | 30 giugno 2025 | \u2014 | \u2014 | 11.684.619 |
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"v1-page568-cflshid_212879-tag460213": {
"value": "A.3 Distribuzione delle esposizioni creditizie garantite per tipologia di garanziaA.3.1 Consolidato prudenziale - Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso banche garantite
| \u00a0 | Esposizione lorda | Esposizione netta | Garanzie reali | Garanzie personali | Garanzie personali | Totale |
| (2) | (2) |
| (1) | Derivati su crediti | Derivati su crediti | Crediti di firma |
| Immobili - ipoteche | Immobili - Finanziamenti per leasing | Titoli | Altre garanzie reali | CLN | Altri derivati | Altri derivati | Amministrazioni pubbliche | Banche | Altre societ\u00e0 finanziarie | Altri soggetti |
| Controparti centrali | Banche | Altre societ\u00e0 finanziarie | Altri soggetti | (1)+(2) |
| 1. Esposizioni creditizie per cassa garantite: | 4.065.274 | 4.065.249 | \u2014 | \u2014 | 4.033.607 | 413 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 4.034.020 |
| 1.1. totalmente garantite | 4.065.274 | 4.065.249 | \u2014 | \u2014 | 4.033.607 | 413 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 4.034.020 |
| - di cui deteriorate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 1.2. parzialmente garantite | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - di cui deteriorate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2. Esposizioni creditizie \"fuori bilancio\" garantite: | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.1. totalmente garantite | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - di cui deteriorate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 2.2. parzialmente garantite | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - di cui deteriorate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
A.3.2 Consolidato prudenziale - Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso clientela garantite | Esposizione lorda | Esposizione netta | Garanzie reali | Garanzie personali | Totale |
| (1) | (2) |
| | | | | Derivati su crediti | Crediti di firma | |
| Immobili - Ipoteche | Immobili - Finanziamenti per leasing | Titoli | Altre garanzie reali | CLN | Altri derivati | Amministrazioni pubbliche | Banche | Altre societ\u00e0 finanziarie | Altri soggetti | (1)+(2) |
| Controparti centrali | Banche | Altre societ\u00e0 finanziarie | Altri soggetti |
| 1. Esposizioni creditizie per cassa garantite: | 28.411.454 | 28.250.643 | 14.353.456 | 556.831 | \u00a07.693.925 | 2.340.611 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 193.313 | 50.100 | 693.289 | 889.890 | 26.772.415 |
| 1.1. totalmente garantite | 28.884.131 | 25.737.501 | 13.786.687 | 556.831 | 7.079.063 | 2.252.334 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 152.477 | 50.100 | 362.326 | 588.646 | 24.827.464 |
| - di cui deteriorate | 230.833 | 125.907 | 80.749 | 9.094 | 3.764 | 12.595 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 174 | 3 | \u2014 | 112 | 106.491 |
| 1.2. parzialmente garantite | 2.527.323 | 2.513.142 | 566.769 | \u2014 | 614.862 | 88.277 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 42.836 | \u2014 | 330.963 | 301.244 | 1.944.951 |
| - di cui deteriorate | 8.913 | 1.366 | 649 | \u2014 | 241 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 890 |
| 2. Esposizioni creditizie \u201cfuori bilancio\u201d garantite: | 2.571.347 | 2.570.282 | 55.298 | \u2014 | 683.049 | 1.524.183 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 101.175 | 3 | 17.756 | 46.580 | 2.482.044 |
| 2.1. totalmente garantite | 2.307.678 | 2.307.035 | 44.858 | \u2014 | 672.960 | 1.523.648 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 441 | \u2014 | 231 | 38.572 | 2.280.710 |
| - di cui deteriorate | 305 | 205 | 124 | \u2014 | \u2014 | 81 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 205 |
| 2.2. parzialmente garantite | 263.669 | 263.247 | 10.440 | \u2014 | 10.089 | 535 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 100.734 | 3 | 17.525 | 8.008 | 147.334 |
| - di cui deteriorate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfCollateralExplanatory",
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"v1-page598-cflshid_224775-tag460223": {
"value": "Residuano in portafoglio alcune emissioni obbligazionarie strutturate, che non presentano rischi correlati al rischio principale, scomposte tra componente tasso di interesse (coperta) ed altri rischi che trovano rappresentazione nel portafoglio di negoziazione e sono di norma fronteggiati da posizioni esterne di segno opposto; per le obbligazioni strutturate emesse nell\u2019esercizio, per lo pi\u00f9 di tipo tasso di interesse, l\u2019Istituto ha applicato la fair value option in fase di registrazione iniziale della passivit\u00e0 ed i relativi rischi sono stati coperti con derivati valutati al Fair Value Through Profit and Loss in modo da fronteggiare gli impatti di conto economico.
B.
Attivit\u00e0 di copertura dei flussi finanziariQuesta forma di copertura viene utilizzata principalmente nell\u2019ambito dell\u2019operativit\u00e0 di alcune societ\u00e0 controllate e di Mediobanca (in particolare la quota del portafoglio di credito al consumo finanziato esternamente a Mediobanca) dove a fronte di un elevato numero di operazioni di importo modesto generalmente a tasso fisso viene effettuata una provvista a tasso variabile per importi rilevanti. La copertura viene attuata per trasformare tali posizioni a tasso fisso correlando i flussi di cassa a quelli degli impieghi. Di norma Mediobanca e le sue controllate attraverso il contratto derivato fissano il costo atteso della raccolta nel periodo a fronte dei finanziamenti a tasso variabile in essere e delle transazioni future legate ai rinnovi sistematici di tali finanziamenti una volta giunti a scadenza.
Sono inoltre presenti alcune operazioni in cui titoli il cui payoff \u00e8 indicizzato all\u2019inflazione viene trasformato in tasso fisso allo scopo di eliminare la variabilit\u00e0 dei flussi di interesse.
C.
Attivit\u00e0 di copertura di investimenti esteriAl 31 dicembre 2025 non vi \u00e8 nulla da segnalare.
Per quanto riguarda gli strumenti coperti e di copertura sono gi\u00e0 ampiamente descritti nei punti precedenti e ripresi nelle varie parti del Fascicolo.
Il rischio di controparte generato dalle operazioni di mercato con la clientela o controparti istituzionali viene misurato in termini di valore di mercato potenziale atteso. Per quanto riguarda i prodotti derivati ed i finanziamenti collateralizzati a breve termine (pronti contro termine e securities lending) il calcolo si basa sulla determinazione della massima esposizione potenziale (dato un livello di probabilit\u00e0 del 95%) in diversi punti di un orizzonte temporale fino a 30 anni. Il perimetro di applicazione riguarda tutti i gruppi di controparti che hanno rapporti con l\u2019Istituto, tenendo conto della presenza o meno di accordi di netting (es. ISDA, GMSLA o GMRA) e di collateralizzazione (es. CSA). Ad essi si aggiungono le esposizioni derivanti da operazioni sul mercato interbancario. Per queste tre tipologie di operazioni esistono linee accordate ad ogni controparte e/o gruppo previa analisi interna ed approvazione del Comitato Lending and Underwriting.
Per le operazioni in derivati, cos\u00ec come previsto dall\u2019IFRS13, il fair value incorpora gli effetti del rischio creditizio della controparte (cd. CVA) e del rischio di credito Mediobanca (cd. DVA) basati sul profilo di esposizione futura dell\u2019insieme dei contratti in essere.
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA1.Portafoglio bancario: distribuzione per durata residua (per data di riprezzamento) delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie
| Tipologia/Durata residua | A vista | Fino a 3 mesi | Da oltre 3 mesi fino a 6 mesi | Da oltre 6 mesi fino a 1 anno | Da oltre 1 anno fino a 5 anni | Da oltre 5 anni fino a 10 anni | Oltre 10 anni | Durata indeterminata |
| 1. Attivit\u00e0 per cassa | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a05.315.904 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a031.007.988 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a08.827.664 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a04.934.905 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a015.872.663 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a06.155.215 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a06.609.365 | 356 |
| 1.1 Titoli di debito | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a071.612 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.677.542 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.533.010 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0819.905 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.068.657 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.683.583 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.097.230 | \u2014 |
| - con opzione di rimborso anticipato | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - altri | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a071.612 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.677.542 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.533.010 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0819.905 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.068.657 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.683.583 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.097.230 | \u2014 |
| 1.2 Finanziamenti a banche | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.260.833 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a03.729.043 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a044 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0566.771 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0566.039 | \u2014 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a072.117 | 356 |
| 1.3 Finanziamenti a clientela | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.983.459 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a024.601.403 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a06.294.610 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a03.548.229 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a013.237.967 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a04.471.632 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a04.440.018 | \u2014 |
| \u2013 c/c | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.549.640 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| \u2013 altri finanziamenti | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.433.819 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a024.601.403 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a06.294.610 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a03.548.229 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a013.237.967 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a04.471.632 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a04.440.018 | \u2014 |
| \u2013 con opzione di rimborso anticipato | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0117.106 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a05.399.832 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.268.118 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.354.777 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a011.440.381 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a04.179.950 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a04.436.205 | \u2014 |
| \u2013 altri | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.316.713 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a019.201.571 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a05.026.492 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.193.452 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.797.586 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0291.682 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a03.813 | \u2014 |
| 2. Passivit\u00e0 per cassa | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a024.090.732 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a028.301.087 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a05.073.093 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a08.608.577 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a09.965.597 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.281.830 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a05.264.309 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01 |
| 2.1 Debiti verso clientela | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a020.616.055 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a08.556.321 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.562.215 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.615.537 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0687.776 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a046.102 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a011.939 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01 |
| \u2013 c/c | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a018.896.372 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.523.282 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| \u2013 altri debiti | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.719.683 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a07.033.039 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.562.215 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.615.537 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0687.776 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a046.102 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a011.939 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01 |
| \u2013 con opzione di rimborso anticipato | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| \u2013 altri | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.719.683 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a07.033.039 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.562.215 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.615.537 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0687.776 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a046.102 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a011.939 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01 |
| 2.2 Debiti verso banche | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a03.473.873 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a08.249.003 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0420.026 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0698.910 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.020.477 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0103.938 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0999.538 | \u2014 |
| \u2013 c/c | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0244.997 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| \u2013 altri debiti | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a03.228.876 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a08.249.003 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0420.026 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0698.910 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.020.477 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0103.938 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0999.538 | \u2014 |
| 2.3 Titoli di debito | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0804 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a011.495.763 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.090.852 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a05.294.130 | 7.257.344 44 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.131.790 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a04.252.832 | \u2014 |
| \u2013 con opzione di rimborso anticipato | \u2014 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.337.951 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| \u2013 altri | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0804 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a010.157.812 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.090.852 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a05.294.130 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a07.257.344 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.131.790 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a04.252.832 | \u2014 |
| 2.4 Altre passivit\u00e0 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| \u2013 con opzione di rimborso anticipato | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| \u2013 altri | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3. Derivati finanziari | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| 3.1 Con titolo sottostante | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| \u2013 Opzioni | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| + posizioni lunghe | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| + posizioni corte | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| \u2013 Altri derivati | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| + posizioni lunghe | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| + posizioni corte | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| 3.2 Senza titolo sottostante | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| \u2013 Opzioni | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| + posizioni lunghe | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a019.000 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a09.375 | \u2014 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.053.811 | \u2014 |
| + posizioni corte | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a019.000 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a09.375 | \u2014 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.053.811 | \u2014 |
| \u2013 Altri derivati | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| + posizioni lunghe | \u2014 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a09.228.561 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a04.427.450 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a012.489.368 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a08.672.115 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a03.769.406 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.779.968 | \u2014 |
| + posizioni corte | \u2014 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a017.402.554 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.491.657 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a06.251.168 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a08.672.115 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a03.769.406 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.779.968 | \u2014 |
| 4. Altre operazioni fuori bilancio | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0(229.366) | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.499.689 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0(140.321) | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0(557.362) | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0(1.127.626) | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0253.466 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0(698.480) | \u2014 |
| + posizioni lunghe | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a015.246 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a014.122.010 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0742.366 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0680.607 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a011.240.237 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a03.057.495 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.337.460 | \u2014 |
| + posizioni corte | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0244.612 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a011.622.321 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0882.687 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a01.237.969 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a012.367.863 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a02.804.029 | \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a03.035.940 | \u2014 |
2. Portafoglio bancario: esposizioni per cassa in titoli e O.I.C.R.| Tipologia esposizione/Valori | Valore di bilancio |
| Livello1 | Livello2 | Livello3 |
| A. Titoli di capitale (\u00b9) | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| A.1 Azioni | 136.089 | 562 | 77.338 |
| A.2 Strumenti innovativi di capitale | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| A.3 Altri titoli di capitale | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| B. O.I.C.R. | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| B.1 Di diritto italiano | 44.150 | \u2014 | 210.982 |
| - armonizzati aperti | 39.119 | \u2014 | \u2014 |
| - non armonizzati aperti | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - chiusi | \u2014 | \u2014 | 210.982 |
| - riservati | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - speculativi | 5.030 | \u2014 | \u2014 |
| B.2 Di altri Stati UE | 183.655 | 1.577 | 267.676 |
| - armonizzati | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - non armonizzati aperti | \u2014 | \u2014 | 44.273 |
| - non armonizzati chiusi | 183.655 | 1.577 | 223.403 |
| B.3 Di Stati non UE | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - aperti | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - chiusi | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale | 363.894 | 2.139 | 555.996 |
(\u00b9) Di cui il 36% italiani e 64% altri paesi UE.
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"v1-page619-cflshid_236992-tag460222": {
"value": "1.4 RISCHIO DI LIQUIDITA\u2019INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di liquidit\u00e0
Le banche sono naturalmente esposte al rischio di liquidit\u00e0 connaturato al processo di trasformazione delle scadenze tipico dell\u2019attivit\u00e0 bancaria.
Il rischio di liquidit\u00e0 presenta diversi profili temporali:
\u23afil rischio corrente o potenziale che la banca non sia in grado di gestire efficacemente il proprio fabbisogno di liquidit\u00e0 nel breve termine (\u201crischio di liquidit\u00e0\u201d);
\u23afil rischio che la banca non disponga di fonti di finanziamento stabili nel medio e lungo termine, con la conseguenza di non poter far fronte ai propri obblighi finanziari senza un aumento eccessivo dei costi di finanziamento (\u201crischio di funding\u201d).
L\u2019adeguatezza del sistema di governo e gestione del rischio di liquidit\u00e0 e funding \u00e8 fondamentale per assicurare la stabilit\u00e0 della banca, delle sue controllate e del sistema finanziario, sul quale, le difficolt\u00e0 di una singola istituzione si andrebbero a propagare. Tale sistema di governo e gestione si sviluppa all\u2019interno del Risk Appetite Statement e dei livelli di tolleranza al rischio in esso espressi. In particolare, il Risk Appetite Statement stabilisce, come obiettivo di gestione, il mantenimento di una posizione di liquidit\u00e0 nel breve e nel lungo termine adeguata a fronteggiare un periodo di stress prolungato (combinando fattori di stress idiosincratici e sistemici).
La \u201cPolitica di Gruppo per la gestione del rischio di liquidit\u00e0\u201d (in seguito, \u201cPolitica\u201d) approvata dal Consiglio di Amministrazione di Mediobanca definisce l\u2019ammontare obiettivo di attivit\u00e0 prontamente liquidabili, a copertura dei flussi di liquidit\u00e0, da detenere nel breve e nel medio-lungo termine per Mediobanca e le sue controllate.
La \u201cPolitica\u201d stabilisce, inoltre, ruoli e responsabilit\u00e0 delle funzioni aziendali e degli organi societari, le metriche utilizzate per la misurazione del rischio, le linee guida per l\u2019esecuzione delle analisi di stress, la definizione del sistema dei prezzi interni di trasferimento dei fondi e il Contingency Funding Plan.
Per garantire un approccio integrato e coerente alla gestione del rischio di liquidit\u00e0, le decisioni strategiche sono assunte dal Consiglio di Amministrazione di Mediobanca, cui la Politica attribuisce la definizione delle linee guida, la responsabilit\u00e0 del sistema di governo del rischio e la verifica periodica dell\u2019andamento del rischio di liquidit\u00e0 e funding, in coerenza con il Risk Appetite Framework, declinando gli indirizzi strategici della Capogruppo Banca Monte dei Paschi di Siena. Il Comitato ALM supporta tale governance, definendo la struttura di assunzione del rischio di mismatch tra attivo e passivo e indirizzandone la gestione secondo gli obiettivi commerciali e finanziari approvati.
Mediobanca contribuisce al processo ILAAP di Gruppo (Internal Liquidity Adequacy Assessment Process) che prevede un\u2019autovalutazione qualitativa e quantitativa dell\u2019adeguatezza del quadro di gestione del rischio di liquidit\u00e0.
La gestione della liquidit\u00e0 di Mediobanca e delle sue controllate \u00e8 accentrata in Mediobanca, che definisce le linee guida per le controllate e presidia la posizione di liquidit\u00e0 complessiva. Treasury \u00e8 responsabile della gestione operativa della liquidit\u00e0, del funding, del collateral e della predisposizione del Funding Plan, in linea con gli obiettivi di budget. La funzione di Risk Management, nel rispetto dei principi di separazione e indipendenza, svolge controlli di secondo livello sui rischi di liquidit\u00e0 attuali e prospettici, garantendo la coerenza con la normativa e la strategia. La Funzione Audit valuta l\u2019efficacia del sistema dei controlli interni sulla gestione del rischio di liquidit\u00e0.
L\u2019obiettivo di Mediobanca \u00e8 mantenere un livello di liquidit\u00e0 adeguato a far fronte puntualmente agli obblighi di pagamento, ordinari e straordinari, minimizzando i costi e prevenendo perdite. La politica di liquidit\u00e0 di breve termine garantisce l\u2019equilibrio tra flussi di cassa in entrata e in uscita, anche su base infra-giornaliera. La gestione attiva della liquidit\u00e0, affidata a Treasury, \u00e8 orientata al rispetto degli obblighi di regolamento nei tempi previsti.
Il rischio di liquidit\u00e0 infra-giornaliero riguarda il mismatch temporale all\u2019interno di un giorno tra i pagamenti effettuati da parte di Mediobanca e quelli ricevuti da altre controparti di mercato. La gestione di tale rischio richiede, oltre ad un monitoraggio attento e continuativo dei flussi di cassa scambiati, anche adeguate riserve di liquidit\u00e0. Allo scopo di mitigare questo rischio, Mediobanca ha adottato un monitoraggio ed un sistema di indicatori che verificano la disponibilit\u00e0 delle riserve ad inizio giornata e la loro capacit\u00e0 di sopperire ad eventuali stress che possono coinvolgere altre controparti di mercato o il valore degli assets utilizzati per mitigare il rischio.
La metrica adottata per il monitoraggio su orizzonti temporali maggiori di quello infra-giornaliero \u00e8 la posizione netta di liquidit\u00e0 ottenuta come la somma della counterbalancing capacity (definita come disponibilit\u00e0 post-haircut di cassa, titoli obbligazionari scambiabili sul mercato e crediti stanziabili in operazioni di rifinanziamento presso la BCE) ed il flusso di cassa netto cumulato.
Il sistema dei limiti e dei relativi trigger \u00e8 declinato in un contesto di normale corso degli affari fino ad un orizzonte temporale di 3 mesi, di stress sistemico ad 1 mese e di stress combinato a 45 giorni prevedendo, in tal modo, un sistema di pre-allerta in caso di avvicinamento al limite in condizioni normali.
Il monitoraggio di liquidit\u00e0 di breve termine e infra-giornaliero \u00e8 integrato da un\u2019analisi di stress che ipotizza tre scenari:
\u23afSystemic Scenario: si rappresenta uno scenario di crisi pandemica ispirato agli eventi osservati durante la diffusione del virus SARS-CoV-2, influenzato, su un orizzonte temporale di dodici mesi, da una profonda recessione economica, che porta ad effetti quali il deterioramento del portafoglio creditizio e relativa contrazione dei volumi (principalmente per la componente di credito al consumo), aumento della rischiosit\u00e0 percepita con impatti sui valori delle riserve di liquidit\u00e0 e crescita delle richieste di marginazione, riduzione dell\u2019offerta di capitali sui mercati finanziari per Mediobanca ma anche per i clienti a cui sono state concesse linee di credito, che di conseguenza, saranno costretti ad utilizzare.
\u23afIdiosyncratic Scenario: lo scenario si avvia con uno specifico evento di attacco cyber che interessa i sistemi interni di Mediobanca con conseguente limitazione nell\u2019operativit\u00e0 sul mercato. Ci\u00f2 comporta, da una parte, una perdita operativa, dall\u2019altra, un danno a livello reputazionale. Quest\u2019ultima componente genera un effetto di prelievo di depositi da parte dei clienti retail e wholesale. In questo contesto, le agenzie di rating avviano un downgrade dell\u2019emittente Mediobanca compromettendo ancora di pi\u00f9 la capacit\u00e0 di accedere ai mercati finanziari, determinando un aumento del costo del funding e impatti sulle riserve di liquidit\u00e0 per quanto riguarda gli asset auto-ritenuti, impattando sui margini iniziali e sui deflussi da trigger legati a eventi di downgrade.
\u23afCombinato: scenario combinato tra Systemic e Idiosyncratic Scenario.
Inoltre, settimanalmente Mediobanca contribuisce per s\u00e9 e per le sue controllate alla alla segnalazione SSM, con un insieme di metriche la cui compilazione \u00e8 richiesta da parte dalla Banca Centrale Europea, allo scopo di monitorare l\u2019esposizione al
rischio di liquidit\u00e0 e di recepire informazioni aggiuntive che permettono di intercettare altri fenomeni che possono inficiare l\u2019equilibrio finanziario del Gruppo; oltre al report di Maturity Ladder e all\u2019indicatore LCR, vengono fornite informazioni di dettaglio sull\u2019evoluzione delle fonti di funding, del collaterale e una valutazione qualitativa sulla posizione di liquidit\u00e0 della Banca.Il monitoraggio della liquidit\u00e0 strutturale, invece, si pone l\u2019obiettivo di verificare un adeguato equilibrio finanziario della struttura per scadenze sull\u2019orizzonte temporale superiore ad un anno. Il mantenimento di un rapporto adeguato fra attivit\u00e0 e passivit\u00e0 a medio-lungo termine \u00e8 finalizzato anche ad evitare pressioni future sul breve termine. Le modalit\u00e0 operative adottate analizzano i profili di scadenza dell\u2019attivo e del passivo a medio/lungo termine, verificando che in media i flussi cumulati in entrata coprano quelli in uscita sull\u2019orizzonte temporale oltre 1, 3 e 5 anni.
Nel corso dell\u2019esercizio, entrambi gli indicatori di liquidit\u00e0 gestionale, sia quello di breve che quello di lungo termine, hanno mostrato o stabilmente un adeguato livello di liquidit\u00e0.
Mediobanca ha rispettato il requisito minimo per il coefficiente netto di finanziamento (Net Stable Funding Ratio \u2013 NSFR)116 e quello di copertura della liquidit\u00e0 di breve termine (Liquidity Coverage Ratio \u2013 LCR)117: gli indicatori si sono sempre mantenuti al di sopra dei limiti interni e regolamentari.
Nel dettaglio, il dato di LCR al 31 dicembre \u00e8 pari a 160,8% (rispetto a 164,9% di inizio esercizio), inclusa la stima prudenziale dei \u201cdeflussi aggiuntivi per altri prodotti e servizi\u201d in ottemperanza all\u2019art. 23 del Regolamento Delegato (UE) 2015/61. L\u2019indicatore ha mostrato una variabilit\u00e0 contenuta intorno al suo valore medio di 154%, quest\u2019ultimo in leggero calo rispetto al dato medio annuale registrato lo scorso anno (160%). Il posizionamento al di sopra del valore target ha consentito di mantenere stabile la posizione di Funding e liquidit\u00e0. In un contesto ancora incerto, la Banca ha governato le attivit\u00e0 altamente liquide cercando di coniugare le strategie commerciali con la necessit\u00e0 di disporre sempre di uno strumento adeguato, nella quantit\u00e0 e qualit\u00e0.
L\u2019indicatore NSFR, calcolato secondo il Regolamento (UE) 2019/876, \u00e8 pari a 115% e in lieve flessione rispetto a giugno scorso (117%) e rimane in linea con i valori
116 Direttiva (UE) 2019/878 (c.d. CRD V) e Regolamento (UE) 2019/876 (c.d. CRR2)
117 Regolamento Delegato (EU) 2015/61 e sui supplementi/modifiche.
target. L\u2019aumento generalizzato del funding (i.e. emissioni; funding interbancario; raccolta da operazioni di finanza strutturata e in parte raccolta Wealth Management) risulta compensato dall\u2019aumento dei finanziamenti e degli impieghi di tesoreria.La sostenibilit\u00e0 degli indicatori sopra citati, in quanto inclusi nel Group Risk Appetite Framework, viene analizzata anche nella definizione del Group Funding Plan, attraverso l\u2019analisi prospettica su un orizzonte temporale di almeno tre anni, con un monitoraggio e aggiornamento semestrale. Nel medesimo contesto, \u00e8 svolto un esercizio di stress multirischio che si basa sull\u2019analisi di scenario. Definito uno scenario di stress, che pu\u00f2 coinvolgere la banca, se ne valutano gli impatti simultanei, tenendo conto delle interrelazioni fra i rischi e della capacit\u00e0 di adattare le strategie di business definite in sede di budget al nuovo contesto di riferimento.
Ai precedenti indicatori si aggiunge un modello di governo degli eventi definito Contingency Funding Plan (descritto nel \u201cRegolamento\u201d) da attivare in caso di crisi seguendo una procedura approvata dal Consiglio di Amministrazione.
L\u2019obiettivo perseguito dal \u201cContingency Funding Plan\u201d \u00e8 quello di assicurare in modo tempestivo l\u2019attuazione di interventi efficaci volti a far fronte ad una crisi di liquidit\u00e0, attraverso l\u2019identificazione puntuale di soggetti, poteri, responsabilit\u00e0, procedure di comunicazione ed i relativi criteri per la reportistica, che mirano ad incrementare le probabilit\u00e0 di superamento con successo dello stato di emergenza. Tale scopo viene raggiunto principalmente attraverso l\u2019attivazione di un modello operativo straordinario e di governo della liquidit\u00e0, supportato da una coerente comunicazione interna ed esterna e da una serie di indicatori specifici.
Per l\u2019identificazione tempestiva di uno stato di \u201cContingency\u201d \u00e8 stato predisposto un sistema di segnali di pre-allarme (\u201cEWI - Early Warning Indicators\u201d) per monitorare le situazioni che possono generare un deterioramento della posizione di liquidit\u00e0 derivante sia da fattori esterni e/o da dinamiche idiosincratiche.
Dai paragrafi precedenti si evince come le analisi di stress siano un fondamentale strumento di gestione per il rischio di liquidit\u00e0. Il rischio di liquidit\u00e0 si manifesta con minore frequenza ma con impatti significativi e occorrono strumenti per diagnosticare le vulnerabilit\u00e0 di Mediobanca su diversi orizzonti temporali. I risultati degli stress test sono, pertanto, principalmente utilizzati per:
\u23afdefinire le strategie di raccolta del Funding Plan e pi\u00f9 in generale delle attivit\u00e0 di pianificazione (profilo di liquidit\u00e0 degli assets e delle liabilities);
\u23afvalutare l\u2019adeguatezza del sistema dei limiti e costituire occorrenze significative per il processo di revisione periodico dei limiti stessi;\u23affornire supporto alla declinazione delle azioni da intraprendere nella gestione di stati operativi di crisi o di stress.
I fattori di mitigazione del rischio di liquidit\u00e0 adottati da Mediobanca sono:
\u23afun adeguato livello di attivit\u00e0 di alta qualit\u00e0 prontamente liquidabili per far fronte a squilibri, anche prolungati nel tempo, di liquidit\u00e0;
\u23afuna puntuale attivit\u00e0 di pianificazione della liquidit\u00e0 di breve e di lungo periodo, affiancata da una qualificata attivit\u00e0 di previsione e monitoraggio;
\u23afun framework di stress test robusto e costantemente aggiornato;
\u23afun efficiente \u201cContingency Funding Plan\u201d, per identificare gli stati di crisi e le azioni da attivare in tali circostanze, tramite un affidabile sistema di indicatori di pre-allarme.
Al 31 dicembre la counterbalancing capacity \u00e8 pari a 20,3 miliardi in leggero calo rispetto allo scorso giugno (22 miliardi); la riduzione \u00e8 dovuta principalmente al tiraggio MRO pari ad 1 miliardo. L\u2019ammontare di titoli disponibili consegnabili a pronti in BCE per ottenere immediatamente liquidit\u00e0 si attesta a 19 miliardi (21,2 miliardi di giugno).
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
1.Distribuzione temporale per durata residua contrattuale delle attivit\u00e0 e passivit\u00e0 finanziarie
| Voci/ Scaglioni temporali | A vista | Da oltre 1 giorno a 7 giorni | Da oltre 7 giorni a 15 giorni | Da oltre 15 giorni a 1 mese | Da oltre 1 mese fino 3 mesi | Da oltre 3 mesi fino a 6 mesi | Da oltre 6 mesi fino a 1 anno | Da oltre 1 anno fino a 5 anni | Oltre 5 anni | Durata Indeterminata |
| Attivit\u00e0 per cassa | 5.394.543 | 4.241.232 | 1.132.280 | 2.532.096 | 4.588.384 | 5.259.501 | 8.218.136 | 33.566.719 | 24.368.900 | 283.961 |
| A.1 Titoli di Stato | 380 | \u2014 | 42.026 | 7.137 | 949.648 | 1.141.107 | 539.560 | 3.658.461 | 6.579.174 | \u2014 |
| A.2 Altri titoli di debito | 1 | 576 | 8.335 | 105.873 | 130.204 | 362.577 | 473.989 | 2.182.477 | 3.667.039 | \u2014 |
| A.3 Quote O.I.C.R. | 53.546 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| A.4 Finanziamenti | 5.340.616 | 4.240.656 | 1.081.919 | 2.419.086 | 3.508.532 | 3.755.817 | 7.204.587 | 27.725.781 | 14.122.687 | 283.961 |
| - Banche | 2.263.390 | 1.120.344 | 281.974 | 745.008 | 13.552 | 13.071 | 692.297 | 1.734.127 | 72.116 | 283.961 |
| - Clientela | 3.077.226 | 3.120.312 | 799.945 | 1.674.078 | 3.494.980 | 3.742.746 | 6.512.290 | 25.991.654 | 14.050.571 | \u2014 |
| Passivit\u00e0 per cassa | 24.230.253 | 7.651.313 | 1.557.128 | 1.695.764 | 4.557.483 | 4.846.539 | 11.316.002 | 22.704.138 | 10.470.916 | 18.568 |
| B.1 Depositi e conti correnti | 20.727.415 | 887.608 | 133.823 | 475.177 | 1.411.972 | 2.235.447 | 2.217.881 | 102.915 | \u2014 | \u2014 |
| - Banche | 317.133 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Clientela | 20.410.282 | 887.608 | 133.823 | 475.177 | 1.411.972 | 2.235.447 | 2.217.881 | 102.915 | \u2014 | \u2014 |
| B.2 Titoli di debito | 801 | 2.596 | 596.270 | 397.984 | 1.341.146 | 1.166.651 | 3.554.426 | 16.656.053 | 9.309.343 | \u2014 |
| B.3 Altre passivit\u00e0 | 3.502.037 | 6.761.109 | 827.035 | 822.603 | 1.804.365 | 1.444.441 | 5.543.695 | 5.945.170 | 1.161.573 | 18.568 |
| Operazioni \"fuori bilancio\" | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| C.1 Derivati finanziari con scambio di capitale | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - Posizioni lunghe | 31.314 | 1.067.760 | 63.600 | 10.838.585 | 1.054.864 | 6.491.507 | 603.574 | 2.552.509 | 7.261.950 | \u2014 |
| - Posizioni corte | 31.314 | 843.829 | 72.659 | 588.553 | 1.865.786 | 472.067 | 933.070 | 2.333.867 | 649.434 | \u2014 |
| C.2 Derivati finanziari senza scambio di capitale | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - Posizioni lunghe | 671.043 | 4.446 | 21.287 | 50.961 | 92.517 | 205.903 | 523.893 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Posizioni corte | 792.316 | 7.067 | 11.108 | 86.154 | 91.754 | 315.101 | 533.767 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.3 Depositi e finanziamenti da ricevere | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - Posizioni lunghe | \u2014 | 8.552.783 | 655.301 | 441.912 | 417.203 | \u2014 | 465.014 | 768.631 | \u2014 | \u2014 |
| - Posizioni corte | \u2014 | 80.889 | 23.989 | 35.456 | 1.742.752 | 458.621 | 179.731 | 3.869.268 | 4.910.140 | \u2014 |
| C.4 Impegni irrevocabili a erogare fondi | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - Posizioni lunghe | 14.957 | 137.847 | 13.252 | 15.423 | 861.696 | 799.955 | 687.467 | 4.149.902 | 5.668.058 | \u2014 |
| - Posizioni corte | 201.198 | 9.521.186 | 506.835 | 569.921 | 283.047 | 1.819 | 476.390 | 590.859 | 197.302 | \u2014 |
| C.5 Garanzie finanziarie rilasciate | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.6 Garanzie finanziarie ricevute | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| C.7 Derivati creditizi con scambio di capitale | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - Posizioni lunghe | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 216.232 | 124.706 | 1.908.088 | 1.375.430 | \u2014 |
| - Posizioni corte | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | 241.232 | 227.850 | 2.420.370 | 735.003 | \u2014 |
| C.8 Derivati creditizi senza scambio di capitale | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| - Posizioni lunghe | 142.513 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| - Posizioni corte | 168.737 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
Parte H - Operazioni con parti correlate1. Informazioni sui compensi dei dirigenti con responsabilit\u00e0 strategica
Per l\u2019informativa sui compensi dei dirigenti con responsabilit\u00e0 strategiche si rimanda alla \u201cRelazione sulla Politica in materia di Remunerazione e sui compensi corrisposti\u201d o alla sezione apposita del sito Mediobanca: www.mediobanca.com, nella quale vengono indicati con riferimento a Mediobanca e alle sue controllate:
\u2014il dettaglio analitico dei compensi corrisposti ai componenti degli organi di Amministrazione e di Controllo e agli altri Dirigenti con Responsabilit\u00e0 Strategiche;
\u2014i dettagli e l\u2019evoluzione dei piani di Performance Shares assegnate ai componenti dell\u2019Organo di Amministrazione e agli altri Dirigenti con Responsabilit\u00e0 Strategiche e dei Piani di Long Term Incentive.
Nei compensi sono inclusi quelli corrisposti ai dirigenti di Mediobanca ai dirigenti delle controllate non presenti nella Tabella pubblicata nella Relazione (per un totale di 0,7 milioni nel semestre). 2.Informazioni sulle transazioni con parti correlate
Il Regolamento delle Operazioni con Parti correlate, in attuazione del Regolamento Consob n. 17221 del 12 marzo 2010, come da ultimo modificato dalla delibera n. 21264 del 10 dicembre 2020, \u00e8 stato introdotto nel 2011 ed \u00e8 volto ad assicurare la trasparenza e la correttezza sostanziale delle operazioni con parti correlate realizzate direttamente o per il tramite di societ\u00e0 controllate. Il Consiglio di Amministrazione ha di volta in volta integrato il Regolamento recependo, previo parere favorevole del Comitato Parti Correlate e del Collegio Sindacale, le disposizioni in materia previste da Banca d\u2019Italia che introducono altres\u00ec limiti prudenziali per le attivit\u00e0 di rischio nei confronti dei Soggetti collegati; tale regolamento, entrato in vigore nel dicembre 2012, \u00e8 stato per l\u2019ultima volta aggiornato il 27 giugno 2024. Il documento \u00e8 disponibile sul sito www.mediobanca.com.
Per la definizione di parti correlate si rinvia alla Parte A Politiche Contabili della Nota Integrativa.
Nel periodo si segnala che l\u2019esito favorevole dell\u2019OPAS promossa da Banca Monte dei Paschi di Siena (BMPS) sulle azioni ordinarie di Mediobanca e il conseguente ingresso nel Gruppo MPS ha reso necessario definire un nuovo ed unico perimetro delle Parti Correlate e dei Soggetti Connessi (insieme i Soggetti Collegati) per il nuovo Gruppo Montepaschi. La revisione del perimetro ha determinato un significativo incremento della numerosit\u00e0 dei Soggetti Collegati che sono passati da 1.500 a circa 5.000, in larga parte collegati all\u2019inclusione del Ministero dell\u2019Economia e delle Finanze (MEF) e di tutte le sue partecipate.
La definizione del nuovo perimetro (Soggetti Collegati di entrambi gli intermediari) ha comportato una nuova valutazione del rispetto dei limiti prudenziali previsti per le attivit\u00e0 di rischio verso tali soggetti, incluso quelli gestionali interni. A tal fine, per determinare l\u2019esposizione al rischio verso le Societ\u00e0 controllate direttamente dal MEF, si applica li c.d. approccio a silos, ossia vengono considerate (unitamente alle proprie societ\u00e0 controllate) alla stregua di un unico soggetto collegato, distinto dalle altre societ\u00e0 a loro volta controllate dal medesimo MEF. Questo approccio si basa sulla considerazione che:
\u2014il MEF non \u00e8 tenuto alla redazione di un bilancio consolidato, non potendo, per Legge, essere riconducibile ad un ente che esercita attivit\u00e0 di direzione e coordinamento;
\u2014tra le societ\u00e0 direttamente partecipate dal MEF non esiste un rapporto di interdipendenza e complementarit\u00e0 economica, che possa consentire di considerarle alla stregua di un\u2019unica entit\u00e0 sotto il profilo del rischio.
L\u2019aggiornamento del perimetro ha determinato il superamento del limite prudenziale del 5% dei fondi propri consolidati previsto dalla Circolare 285 di Banca d\u2019Italia per le che le esposizioni complessive relative a Cassa Depositi e Prestiti S.p.A. (CDP). CDP \u00e8 un soggetto collegato in quanto controllata direttamente dal MEF e conseguentemente all\u2019applicazione del cosiddetto \u201capproccio a silos\u201d ad essa vengono applicati i limiti prudenziali adottati per il MEF. All\u2019interno del silo CDP sono ricomprese, tra le altre, le societ\u00e0 CDP Reti S.p.A., SNAM S.p.A., ITALGAS S.p.A. e TERNA S.p.A. verso cui Mediobanca aveva gi\u00e0 in essere esposizioni di rischio per complessivi 922 milioni al 30 settembre scorso.
Si precisa che a livello individuale, l\u2019esposizione di Mediobanca verso il Gruppo CDP, su base stand\u2010alone, risulta nei limiti interni e regolamentari vigenti (pari al 20% dei fondi propri individuali). La criticit\u00e0 emerge esclusivamente a livello consolidato del Gruppo Montepaschi ed il superamento del limite consolidato \u00e8 diretta
Parte H - Operazioni con parti correlate1. Informazioni sui compensi dei dirigenti con responsabilit\u00e0 strategica
Per l\u2019informativa sui compensi dei dirigenti con responsabilit\u00e0 strategiche si rimanda alla \u201cRelazione sulla Politica in materia di Remunerazione e sui compensi corrisposti\u201d o alla sezione apposita del sito Mediobanca: www.mediobanca.com, nella quale vengono indicati con riferimento a Mediobanca e alle sue controllate:
\u2014il dettaglio analitico dei compensi corrisposti ai componenti degli organi di Amministrazione e di Controllo e agli altri Dirigenti con Responsabilit\u00e0 Strategiche;
\u2014i dettagli e l\u2019evoluzione dei piani di Performance Shares assegnate ai componenti dell\u2019Organo di Amministrazione e agli altri Dirigenti con Responsabilit\u00e0 Strategiche e dei Piani di Long Term Incentive.
Nei compensi sono inclusi quelli corrisposti ai dirigenti di Mediobanca ai dirigenti delle controllate non presenti nella Tabella pubblicata nella Relazione (per un totale di 0,7 milioni nel semestre). 2.Informazioni sulle transazioni con parti correlate
Il Regolamento delle Operazioni con Parti correlate, in attuazione del Regolamento Consob n. 17221 del 12 marzo 2010, come da ultimo modificato dalla delibera n. 21264 del 10 dicembre 2020, \u00e8 stato introdotto nel 2011 ed \u00e8 volto ad assicurare la trasparenza e la correttezza sostanziale delle operazioni con parti correlate realizzate direttamente o per il tramite di societ\u00e0 controllate. Il Consiglio di Amministrazione ha di volta in volta integrato il Regolamento recependo, previo parere favorevole del Comitato Parti Correlate e del Collegio Sindacale, le disposizioni in materia previste da Banca d\u2019Italia che introducono altres\u00ec limiti prudenziali per le attivit\u00e0 di rischio nei confronti dei Soggetti collegati; tale regolamento, entrato in vigore nel dicembre 2012, \u00e8 stato per l\u2019ultima volta aggiornato il 27 giugno 2024. Il documento \u00e8 disponibile sul sito www.mediobanca.com.
Per la definizione di parti correlate si rinvia alla Parte A Politiche Contabili della Nota Integrativa.
Nel periodo si segnala che l\u2019esito favorevole dell\u2019OPAS promossa da Banca Monte dei Paschi di Siena (BMPS) sulle azioni ordinarie di Mediobanca e il conseguente ingresso nel Gruppo MPS ha reso necessario definire un nuovo ed unico perimetro delle Parti Correlate e dei Soggetti Connessi (insieme i Soggetti Collegati) per il nuovo Gruppo Montepaschi. La revisione del perimetro ha determinato un significativo incremento della numerosit\u00e0 dei Soggetti Collegati che sono passati da 1.500 a circa 5.000, in larga parte collegati all\u2019inclusione del Ministero dell\u2019Economia e delle Finanze (MEF) e di tutte le sue partecipate.
La definizione del nuovo perimetro (Soggetti Collegati di entrambi gli intermediari) ha comportato una nuova valutazione del rispetto dei limiti prudenziali previsti per le attivit\u00e0 di rischio verso tali soggetti, incluso quelli gestionali interni. A tal fine, per determinare l\u2019esposizione al rischio verso le Societ\u00e0 controllate direttamente dal MEF, si applica li c.d. approccio a silos, ossia vengono considerate (unitamente alle proprie societ\u00e0 controllate) alla stregua di un unico soggetto collegato, distinto dalle altre societ\u00e0 a loro volta controllate dal medesimo MEF. Questo approccio si basa sulla considerazione che:
\u2014il MEF non \u00e8 tenuto alla redazione di un bilancio consolidato, non potendo, per Legge, essere riconducibile ad un ente che esercita attivit\u00e0 di direzione e coordinamento;
\u2014tra le societ\u00e0 direttamente partecipate dal MEF non esiste un rapporto di interdipendenza e complementarit\u00e0 economica, che possa consentire di considerarle alla stregua di un\u2019unica entit\u00e0 sotto il profilo del rischio.
L\u2019aggiornamento del perimetro ha determinato il superamento del limite prudenziale del 5% dei fondi propri consolidati previsto dalla Circolare 285 di Banca d\u2019Italia per le che le esposizioni complessive relative a Cassa Depositi e Prestiti S.p.A. (CDP). CDP \u00e8 un soggetto collegato in quanto controllata direttamente dal MEF e conseguentemente all\u2019applicazione del cosiddetto \u201capproccio a silos\u201d ad essa vengono applicati i limiti prudenziali adottati per il MEF. All\u2019interno del silo CDP sono ricomprese, tra le altre, le societ\u00e0 CDP Reti S.p.A., SNAM S.p.A., ITALGAS S.p.A. e TERNA S.p.A. verso cui Mediobanca aveva gi\u00e0 in essere esposizioni di rischio per complessivi 922 milioni al 30 settembre scorso.
Si precisa che a livello individuale, l\u2019esposizione di Mediobanca verso il Gruppo CDP, su base stand\u2010alone, risulta nei limiti interni e regolamentari vigenti (pari al 20% dei fondi propri individuali). La criticit\u00e0 emerge esclusivamente a livello consolidato del Gruppo Montepaschi ed il superamento del limite consolidato \u00e8 diretta
conseguenza dell\u2019acquisizione dell\u2019ex Gruppo Mediobanca, con le sue esposizioni, da parte di BMPS, che ha comportato la sommatoria delle rispettive esposizioni verso il Gruppo CDP: prima di tale operazione straordinaria, infatti, CDP non rientrava nel perimetro delle parti correlate di Mediobanca e l\u2019esposizione di BMPS verso il Gruppo CDP rientrava nei limiti regolamentari.Al fine di rientrare tempestivamente nei limiti previsti, nel mese di dicembre e con gli opportuni presidi previsti dalla disciplina interna sulle parti correlate, Mediobanca (essendo la sola a poterle porre in essere poich\u00e8 a valere sulle proprie posizioni) ha proceduto a ridurre le esposizioni di rischio verso il gruppo CDP attraverso strumenti idonei e conformi a quanto disposto dall\u2019articolo 194 del Regolamento (UE) n. 575/2013 (CRR). Tale intervento si inserisce in un quadro di Direzione e Coordinamento della capogruppo, di piena conformit\u00e0 alle indicazioni dell\u2019Autorit\u00e0 di Vigilanza e di tutela degli equilibri patrimoniali e di governance del Gruppo e risulta finalizzato alla gestione del rischio e al rispetto dei limiti prudenziali del Gruppo Montepaschi.
2.1Informazione finanziaria periodica: Operazioni di maggiore rilevanza
I rapporti con le parti correlate rientrano nella normale operativit\u00e0 delle societ\u00e0 appartenenti al Gruppo, sono regolati a condizioni di mercato e posti in essere nell\u2019interesse delle singole societ\u00e0. I dati sui compensi degli Amministratori e dei dirigenti strategici sono indicati in calce alla tabella.
Si riportano di seguito le principali operazioni effettuate da Mediobanca con Soggetti Collegati.
i.Operazioni con ANAS S.p.A.
Nel mese di ottobre \u00e8 stato rinnovato il plafond nei confronti di ANAS S.p.A., societ\u00e0 controllata da Ferrovie dello Stato S.p.A., di 100 milioni in scadenza per ulteriori 12 mesi, da utilizzare in via rotativa per la stipula di finanziamenti bilaterali con scadenza massima di 12 mesi.
ii.Operazioni con ENAV S.p.A.
Nel mese di dicembre sono stati deliberati 85 milioni per cassa e/o firma volta a rifinanziare il club deal del 2023 di complessivi 510 milioni.
iii.Operazioni con POSTE ITALIANE S.p.A.
Nel corso dell\u2019ultimo trimestre si evidenzia l\u2019incremento dell\u2019utilizzo della linea REPO in favore della controparte Patrimonio Banco Posta, il cui stock a fine dicembre era pari a circa 200 milioni.
iv.Operazioni con LEONARDO S.p.A
Si \u00e8 proceduto a rinnovare una linea di credito revolving concessa in favore di LEONARDO S.p.A.. Al 31 dicembre 2025 la linea ammonta a 47,5 milioni, con scadenza prevista per il 7 ottobre 2026.
v.Operazioni con SNAM S.p.A.
Nel corso del trimestre Mediobanca ha emesso una Fairness Opinion a favore del soggetto connesso SNAM S.p.A. in merito alla finalizzazione di una operazione di acquisizione della quota del 48% detenuta dal fondo Igneo Infrastructure Partners nella societ\u00e0 OLT Offshore LNG Toscana.
vi.Operazioni con Trevi \u2013 Finanziaria Industriale S.p.A.
Mediobanca ha assunto l\u2019incarico di consulente finanziario della controparte Trevi, societ\u00e0 controllata dal MEF, per l\u2019assistenza nella ricerca di nuove risorse finanziarie a titolo di debito a supporto del piano industriale del Gruppo e/o destinate al rifinanziamento di tutto o parte dell\u2019indebitamento finanziario del Gruppo.
2.2 Informazioni quantitative
Il complesso dell\u2019esposizione verso parti correlate ha subito un significativo aumento a causa dell\u2019allargamento del perimetro dei Soggetti Collegati di cui sopra.
Situazione al 31 dicembre 2025| \u00a0 | Consiglieri e dirigenti strategici | Collegate | \u00a0 | Altre parti correlate | \u00a0 | \u00a0 | Ministero dell'Economia e delle Finanze | Totale |
| Attivit\u00e0 | 3,3 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 1.983,9 | \u00a0 | \u00a0 | 11.519,3 | 13.506,5 |
| di cui: altre attivit\u00e0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 845,4 | \u00a0 | \u00a0 | 10.573,3 | 11.418,7 |
| impieghi | 3,3 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 1.138,5 | \u00a0 | \u00a0 | 946,0 | 2.087,8 |
| Passivit\u00e0 | 12,1 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 1.311,5 | \u00a0 | \u00a0 | 625,9 | 1.949,5 |
| Garanzie e impegni | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 1.916,3 | \u00a0 | \u00a0 | 1.916,3 | 3.832,6 |
| Interessi attivi | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 48,3 | \u00a0 | \u00a0 | 23,0 | 71,3 |
| Interessi passivi | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | (5,2) | \u00a0 | \u00a0 | (2,4) | (7,6) |
| Commissioni nette | \u2014 | \u00a0 | 0,6 | \u00a0 | 22,4 | \u00a0 | \u00a0 | 3,6 | 26,6 |
| Proventi (costi) diversi | (37,1) | (1) | (0,4) | \u00a0 | (19,5) | (2) | \u00a0 | 45,6 | (11,4) |
(1)Di cui benefici a breve termine per (30,6) milioni e performance shares per (6,3) milioni. La voce include la consuntivazione dei piani di pagamento e le severances riconosciute ai manager apicali usciti. Il dato comprende le risorse inserite fra i Dirigenti con responsabilit\u00e0 strategiche nel corso dell\u2019esercizio. (2)La voce include anche le valorizzazioni dei contratti derivati, tra cui bond forward con sottostanti titoli di Stato.
Situazione al 30 giugno 2025
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac milioni) |
| \u00a0 | Consiglieri e dirigenti strategici | Collegate | \u00a0 | Altre parti correlate | \u00a0 | Totale |
| Attivit\u00e0 | 3,1 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 62,1 | \u00a0 | 65,2 |
| di cui: altre attivit\u00e0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 55,6 | \u00a0 | 55,6 |
| impieghi | 3,1 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 6,5 | \u00a0 | 9,6 |
| Passivit\u00e0 | 12,5 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 263,4 | \u00a0 | 275,9 |
| Garanzie e impegni | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 130,\u2013 | \u00a0 | 130,\u2013 |
| Interessi attivi | 0,1 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 2,2 | \u00a0 | 2,3 |
| Interessi passivi | (0,2) | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | (1,6) | \u00a0 | (1,8) |
| Commissioni nette | \u2014 | \u00a0 | 1,3 | \u00a0 | 40,4 | \u00a0 | 41,7 |
| Proventi (costi) diversi | (51,6) | (1) | (0,7) | \u00a0 | (8,\u2013) | (2) | (60,3) |
(1)Di cui benefici a breve termine per (41,3) milioni e performance shares per (10,1) milioni. Il dato comprende le risorse inserite fra i Dirigenti con responsabilit\u00e0 strategiche nel corso dell\u2019esercizio. Si segnala che un membro del Consiglio di Amministrazione ha rinunciato all\u2019emolumento previsto.
(2)La voce include anche le valorizzazioni dei contratti derivati, tra cui bond forward con sottostanti titoli di Stato.
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"v1-page649-cflshid_247147-tag460214": {
"value": "Parte H - Operazioni con parti correlate1. Informazioni sui compensi dei dirigenti con responsabilit\u00e0 strategica
Per l\u2019informativa sui compensi dei dirigenti con responsabilit\u00e0 strategiche si rimanda alla \u201cRelazione sulla Politica in materia di Remunerazione e sui compensi corrisposti\u201d o alla sezione apposita del sito Mediobanca: www.mediobanca.com, nella quale vengono indicati con riferimento a Mediobanca e alle sue controllate:
\u2014il dettaglio analitico dei compensi corrisposti ai componenti degli organi di Amministrazione e di Controllo e agli altri Dirigenti con Responsabilit\u00e0 Strategiche;
\u2014i dettagli e l\u2019evoluzione dei piani di Performance Shares assegnate ai componenti dell\u2019Organo di Amministrazione e agli altri Dirigenti con Responsabilit\u00e0 Strategiche e dei Piani di Long Term Incentive.
Nei compensi sono inclusi quelli corrisposti ai dirigenti di Mediobanca ai dirigenti delle controllate non presenti nella Tabella pubblicata nella Relazione (per un totale di 0,7 milioni nel semestre). 2.Informazioni sulle transazioni con parti correlate
Il Regolamento delle Operazioni con Parti correlate, in attuazione del Regolamento Consob n. 17221 del 12 marzo 2010, come da ultimo modificato dalla delibera n. 21264 del 10 dicembre 2020, \u00e8 stato introdotto nel 2011 ed \u00e8 volto ad assicurare la trasparenza e la correttezza sostanziale delle operazioni con parti correlate realizzate direttamente o per il tramite di societ\u00e0 controllate. Il Consiglio di Amministrazione ha di volta in volta integrato il Regolamento recependo, previo parere favorevole del Comitato Parti Correlate e del Collegio Sindacale, le disposizioni in materia previste da Banca d\u2019Italia che introducono altres\u00ec limiti prudenziali per le attivit\u00e0 di rischio nei confronti dei Soggetti collegati; tale regolamento, entrato in vigore nel dicembre 2012, \u00e8 stato per l\u2019ultima volta aggiornato il 27 giugno 2024. Il documento \u00e8 disponibile sul sito www.mediobanca.com.
Per la definizione di parti correlate si rinvia alla Parte A Politiche Contabili della Nota Integrativa.
Nel periodo si segnala che l\u2019esito favorevole dell\u2019OPAS promossa da Banca Monte dei Paschi di Siena (BMPS) sulle azioni ordinarie di Mediobanca e il conseguente ingresso nel Gruppo MPS ha reso necessario definire un nuovo ed unico perimetro delle Parti Correlate e dei Soggetti Connessi (insieme i Soggetti Collegati) per il nuovo Gruppo Montepaschi. La revisione del perimetro ha determinato un significativo incremento della numerosit\u00e0 dei Soggetti Collegati che sono passati da 1.500 a circa 5.000, in larga parte collegati all\u2019inclusione del Ministero dell\u2019Economia e delle Finanze (MEF) e di tutte le sue partecipate.
La definizione del nuovo perimetro (Soggetti Collegati di entrambi gli intermediari) ha comportato una nuova valutazione del rispetto dei limiti prudenziali previsti per le attivit\u00e0 di rischio verso tali soggetti, incluso quelli gestionali interni. A tal fine, per determinare l\u2019esposizione al rischio verso le Societ\u00e0 controllate direttamente dal MEF, si applica li c.d. approccio a silos, ossia vengono considerate (unitamente alle proprie societ\u00e0 controllate) alla stregua di un unico soggetto collegato, distinto dalle altre societ\u00e0 a loro volta controllate dal medesimo MEF. Questo approccio si basa sulla considerazione che:
\u2014il MEF non \u00e8 tenuto alla redazione di un bilancio consolidato, non potendo, per Legge, essere riconducibile ad un ente che esercita attivit\u00e0 di direzione e coordinamento;
\u2014tra le societ\u00e0 direttamente partecipate dal MEF non esiste un rapporto di interdipendenza e complementarit\u00e0 economica, che possa consentire di considerarle alla stregua di un\u2019unica entit\u00e0 sotto il profilo del rischio.
L\u2019aggiornamento del perimetro ha determinato il superamento del limite prudenziale del 5% dei fondi propri consolidati previsto dalla Circolare 285 di Banca d\u2019Italia per le che le esposizioni complessive relative a Cassa Depositi e Prestiti S.p.A. (CDP). CDP \u00e8 un soggetto collegato in quanto controllata direttamente dal MEF e conseguentemente all\u2019applicazione del cosiddetto \u201capproccio a silos\u201d ad essa vengono applicati i limiti prudenziali adottati per il MEF. All\u2019interno del silo CDP sono ricomprese, tra le altre, le societ\u00e0 CDP Reti S.p.A., SNAM S.p.A., ITALGAS S.p.A. e TERNA S.p.A. verso cui Mediobanca aveva gi\u00e0 in essere esposizioni di rischio per complessivi 922 milioni al 30 settembre scorso.
Si precisa che a livello individuale, l\u2019esposizione di Mediobanca verso il Gruppo CDP, su base stand\u2010alone, risulta nei limiti interni e regolamentari vigenti (pari al 20% dei fondi propri individuali). La criticit\u00e0 emerge esclusivamente a livello consolidato del Gruppo Montepaschi ed il superamento del limite consolidato \u00e8 diretta
conseguenza dell\u2019acquisizione dell\u2019ex Gruppo Mediobanca, con le sue esposizioni, da parte di BMPS, che ha comportato la sommatoria delle rispettive esposizioni verso il Gruppo CDP: prima di tale operazione straordinaria, infatti, CDP non rientrava nel perimetro delle parti correlate di Mediobanca e l\u2019esposizione di BMPS verso il Gruppo CDP rientrava nei limiti regolamentari.Al fine di rientrare tempestivamente nei limiti previsti, nel mese di dicembre e con gli opportuni presidi previsti dalla disciplina interna sulle parti correlate, Mediobanca (essendo la sola a poterle porre in essere poich\u00e8 a valere sulle proprie posizioni) ha proceduto a ridurre le esposizioni di rischio verso il gruppo CDP attraverso strumenti idonei e conformi a quanto disposto dall\u2019articolo 194 del Regolamento (UE) n. 575/2013 (CRR). Tale intervento si inserisce in un quadro di Direzione e Coordinamento della capogruppo, di piena conformit\u00e0 alle indicazioni dell\u2019Autorit\u00e0 di Vigilanza e di tutela degli equilibri patrimoniali e di governance del Gruppo e risulta finalizzato alla gestione del rischio e al rispetto dei limiti prudenziali del Gruppo Montepaschi.
2.1Informazione finanziaria periodica: Operazioni di maggiore rilevanza
I rapporti con le parti correlate rientrano nella normale operativit\u00e0 delle societ\u00e0 appartenenti al Gruppo, sono regolati a condizioni di mercato e posti in essere nell\u2019interesse delle singole societ\u00e0. I dati sui compensi degli Amministratori e dei dirigenti strategici sono indicati in calce alla tabella.
Si riportano di seguito le principali operazioni effettuate da Mediobanca con Soggetti Collegati.
i.Operazioni con ANAS S.p.A.
Nel mese di ottobre \u00e8 stato rinnovato il plafond nei confronti di ANAS S.p.A., societ\u00e0 controllata da Ferrovie dello Stato S.p.A., di 100 milioni in scadenza per ulteriori 12 mesi, da utilizzare in via rotativa per la stipula di finanziamenti bilaterali con scadenza massima di 12 mesi.
ii.Operazioni con ENAV S.p.A.
Nel mese di dicembre sono stati deliberati 85 milioni per cassa e/o firma volta a rifinanziare il club deal del 2023 di complessivi 510 milioni.
iii.Operazioni con POSTE ITALIANE S.p.A.
Nel corso dell\u2019ultimo trimestre si evidenzia l\u2019incremento dell\u2019utilizzo della linea REPO in favore della controparte Patrimonio Banco Posta, il cui stock a fine dicembre era pari a circa 200 milioni.
iv.Operazioni con LEONARDO S.p.A
Si \u00e8 proceduto a rinnovare una linea di credito revolving concessa in favore di LEONARDO S.p.A.. Al 31 dicembre 2025 la linea ammonta a 47,5 milioni, con scadenza prevista per il 7 ottobre 2026.
v.Operazioni con SNAM S.p.A.
Nel corso del trimestre Mediobanca ha emesso una Fairness Opinion a favore del soggetto connesso SNAM S.p.A. in merito alla finalizzazione di una operazione di acquisizione della quota del 48% detenuta dal fondo Igneo Infrastructure Partners nella societ\u00e0 OLT Offshore LNG Toscana.
vi.Operazioni con Trevi \u2013 Finanziaria Industriale S.p.A.
Mediobanca ha assunto l\u2019incarico di consulente finanziario della controparte Trevi, societ\u00e0 controllata dal MEF, per l\u2019assistenza nella ricerca di nuove risorse finanziarie a titolo di debito a supporto del piano industriale del Gruppo e/o destinate al rifinanziamento di tutto o parte dell\u2019indebitamento finanziario del Gruppo.
2.2 Informazioni quantitative
Il complesso dell\u2019esposizione verso parti correlate ha subito un significativo aumento a causa dell\u2019allargamento del perimetro dei Soggetti Collegati di cui sopra.
Situazione al 31 dicembre 2025| \u00a0 | Consiglieri e dirigenti strategici | Collegate | \u00a0 | Altre parti correlate | \u00a0 | \u00a0 | Ministero dell'Economia e delle Finanze | Totale |
| Attivit\u00e0 | 3,3 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 1.983,9 | \u00a0 | \u00a0 | 11.519,3 | 13.506,5 |
| di cui: altre attivit\u00e0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 845,4 | \u00a0 | \u00a0 | 10.573,3 | 11.418,7 |
| impieghi | 3,3 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 1.138,5 | \u00a0 | \u00a0 | 946,0 | 2.087,8 |
| Passivit\u00e0 | 12,1 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 1.311,5 | \u00a0 | \u00a0 | 625,9 | 1.949,5 |
| Garanzie e impegni | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 1.916,3 | \u00a0 | \u00a0 | 1.916,3 | 3.832,6 |
| Interessi attivi | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 48,3 | \u00a0 | \u00a0 | 23,0 | 71,3 |
| Interessi passivi | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | (5,2) | \u00a0 | \u00a0 | (2,4) | (7,6) |
| Commissioni nette | \u2014 | \u00a0 | 0,6 | \u00a0 | 22,4 | \u00a0 | \u00a0 | 3,6 | 26,6 |
| Proventi (costi) diversi | (37,1) | (1) | (0,4) | \u00a0 | (19,5) | (2) | \u00a0 | 45,6 | (11,4) |
(1)Di cui benefici a breve termine per (30,6) milioni e performance shares per (6,3) milioni. La voce include la consuntivazione dei piani di pagamento e le severances riconosciute ai manager apicali usciti. Il dato comprende le risorse inserite fra i Dirigenti con responsabilit\u00e0 strategiche nel corso dell\u2019esercizio. (2)La voce include anche le valorizzazioni dei contratti derivati, tra cui bond forward con sottostanti titoli di Stato.
Situazione al 30 giugno 2025
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac milioni) |
| \u00a0 | Consiglieri e dirigenti strategici | Collegate | \u00a0 | Altre parti correlate | \u00a0 | Totale |
| Attivit\u00e0 | 3,1 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 62,1 | \u00a0 | 65,2 |
| di cui: altre attivit\u00e0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 55,6 | \u00a0 | 55,6 |
| impieghi | 3,1 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 6,5 | \u00a0 | 9,6 |
| Passivit\u00e0 | 12,5 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 263,4 | \u00a0 | 275,9 |
| Garanzie e impegni | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 130,\u2013 | \u00a0 | 130,\u2013 |
| Interessi attivi | 0,1 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 2,2 | \u00a0 | 2,3 |
| Interessi passivi | (0,2) | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | (1,6) | \u00a0 | (1,8) |
| Commissioni nette | \u2014 | \u00a0 | 1,3 | \u00a0 | 40,4 | \u00a0 | 41,7 |
| Proventi (costi) diversi | (51,6) | (1) | (0,7) | \u00a0 | (8,\u2013) | (2) | (60,3) |
(1)Di cui benefici a breve termine per (41,3) milioni e performance shares per (10,1) milioni. Il dato comprende le risorse inserite fra i Dirigenti con responsabilit\u00e0 strategiche nel corso dell\u2019esercizio. Si segnala che un membro del Consiglio di Amministrazione ha rinunciato all\u2019emolumento previsto.
(2)La voce include anche le valorizzazioni dei contratti derivati, tra cui bond forward con sottostanti titoli di Stato.
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"v1-page654-cflshid_249076-tag460216": {
"value": "Parte I - Accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali
A. INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
1. Descrizione degli accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali deliberati dall\u2019Assemblea.
Nell\u2019ambito degli strumenti azionari da utilizzare per la remunerazione delle risorse, Mediobanca ha individuato l\u2019opportunit\u00e0 di adottare piani di incentivazione in strumenti finanziari con il duplice obiettivo di:
\u2014adeguarsi alla regolamentazione bancaria che prevede l\u2019erogazione di una quota della remunerazione variabile in strumenti equity, su orizzonte temporale pluriennale, assoggettata a condizioni di performance, ossia alla sostenibilit\u00e0 di risultati positivi nel tempo;
\u2014allineare gli interessi del management di Mediobanca a quello degli azionisti per la creazione di valore nel medio - lungo termine.
Possono quindi essere presenti piani di performance share che prevedono, sotto certe condizioni, l\u2019assegnazione gratuita di azioni Mediobanca da attribuire al termine di un periodo di vesting e/o holding e piani di incentivazione a lungo termine (LTI \u2013 long term incentive) collegati al raggiungimento degli obiettivi del piano strategico.
I piani di incentivazione in essere nell\u2019esercizio 2024/2025 prevedevano che, in caso di eventi straordinari di impatto significativo sull\u2019andamento economico/patrimoniale di Mediobanca e delle sue controllate e/o nel caso di modifica sostanziale dell\u2019assetto azionario di Mediobanca e delle sue controllate (change of control), essi potevano essere rivisti e/o aboliti a discrezione del Consiglio di Amministrazione, sentito il parere del Comitato Remunerazioni e degli eventuali comitati competenti. In caso di cambio di controllo potevano essere considerate anche le seguenti opzioni, in funzione della qualificazione da parte del Consiglio di Amministrazione dell\u2019operazione come ad esempio: i) ostile: liquidazione anticipata pro rata e in contanti in caso di successo del take over; ii) non ostile: liquidazione al termine del Piano in azioni della nuova Entit\u00e0. In caso di operazioni straordinarie sul capitale il numero di performance shares assegnate ma non ancora consegnate sarebbe stato conseguentemente ",
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},
"v1-page658-cflshid_250221-tag460220": {
"value": "Parte L - Informativa di settoreIn base al principio IFRS8, un\u2019impresa deve fornire le informazioni che consentono agli utilizzatori del bilancio di valutare la natura e gli effetti sullo stesso delle attivit\u00e0 da essa intraprese ed i contesti economici nei quali opera (cd. \u201csettori operativi\u201d).
L\u2019identificazione dei \u201csettori operativi\u201d della presente Sezione \u00e8 coerente con le modalit\u00e0 adottate dal Management per l\u2019assunzione di decisioni operative e si basa sulla reportistica interna, utilizzata ai fini dell\u2019allocazione delle risorse ai diversi segmenti e dell\u2019analisi delle relative performance riportate nella Relazione sulla gestione a cui si rimanda per un\u2019analisi dettagliata ed esauriente dell\u2019andamento economico e patrimoniale delle singole business lines o settori operativi.
A. SCHEMA PRIMARIO \u2013 DISTRIBUZIONE PER SETTORI DI ATTIVITA\u2019
Sono state individuate le seguenti business lines.
Wealth Management (WM): che raggruppa le attivit\u00e0 di gestione del risparmio a favore delle diverse categorie di clientela e di asset management. La divisione include Mediobanca Premier che si rivolge alla clientela Premier; le reti Private di MBPB e CMB Monaco e le societ\u00e0 di Asset Management (Polus Capital, Mediobanca SGR, Mediobanca Management Company, e RAM Active Investments), oltre all\u2019attivit\u00e0 fiduciaria di Spafid.
Corporate and Investment Banking (CIB): comprende i servizi destinati alla clientela corporate nelle aree Wholesale Banking (finanziamenti, attivit\u00e0 di Capital Market, Advisory, Trading conto clienti e proprietario svolti da Mediobanca, Mediobanca International, Mediobanca Securities, Messier et Associ\u00e9s e Arma Partners) e Specialty Finance ossia Factoring svolto da MBFACTA e Leasing (Selma); si segnala che l\u2019attivit\u00e0 core Leasing di Selma era precedentemente inclusa nella divisione Holding Functions, mentre \u00e8 uscita MBCS per confluire nel Consumer.
Consumer Finance (CF): offre alla clientela retail una gamma completa dei prodotti di credito al consumo: prestiti personali, prestiti finalizzati, cessione del quinto dello stipendio o pensione, carte di credito, oltre alla nuova e innovativa soluzione di Buy Now Pay Later denominata \u201cHeyLight\u201d che include le attivit\u00e0 di HeyLight SA (prima
denominata HeidiPay Switzerland AG), HeidiPay AG e delle sue controllate Heidipay Ltd e Holipay. Rientrano nel segmento Compass RE (che riassicura i rischi legati alle polizze assicurative collocate alla clientela), Compass Rent (attiva nel noleggio di beni), Compass Link (che si occupa, tramite collaboratori esterni, della distribuzione di prodotti e servizi di Compass) e dal primo luglio scorso l\u2019attivit\u00e0 di Credit Management svolta da MBCredit Solutions e MBContact Solutions.Insurance - Principal Investing (PI): include il portafoglio di partecipazioni e titoli azionari di Mediobanca e delle sue controllate, in particolare la partecipazione del 13,55% in Assicurazioni Generali che costituisce, da anni, la componente principale della divisione e si distingue per la solidit\u00e0 e consistenza dei risultati, l\u2019elevata redditivit\u00e0 e l\u2019apporto in termini di diversificazione e stabilizzazione dei ricavi di Mediobanca. Alla divisione concorrono altres\u00ec gli investimenti in fondi e veicoli promossi e gestiti da societ\u00e0 di asset management (seed capital), in un\u2019ottica che coniuga la redditivit\u00e0 di medio termine per Mediobanca e l\u2019approccio sinergico tra le divisioni, nonch\u00e9 l\u2019attivit\u00e0 di investimento in fondi di private equity gestiti da terzi.
Le Holding Functions includono, oltre a Selma, MIS, altre societ\u00e0 minori, la Tesoreria e ALM di Mediobanca e delle sue controllate127 (con l\u2019obiettivo di minimizzare il costo della raccolta e ottimizzare la gestione della liquidit\u00e0 su base consolidata, incluso il portafoglio titoli del banking book), i costi delle funzioni centrali tra cui, operations, funzioni di supporto (Chief Financial Office, Group Corporate Affairs, Investor Relations, Human Resources), vertice aziendale e funzioni di controllo (Risk Management, Internal Audit e Compliance) per la quota non attribuibile alle business lines. A partire dal 1\u00b0 luglio le attivit\u00e0 core Leasing di Selma sono state inserite nella divisione CIB (nel segmento Specialty Finance) lasciando nella divisione Holding Functions solo operazioni poste in essere in passato e in fase di chiusura.
127 La Tesoreria finanzia le singole aree di business applicando tassi interni di trasferimento (curva TIT) con spread differenziato in funzione delle scadenze di utilizzo.
A.1Distribuzione per settori di attivit\u00e0: dati economici Si elencano di seguito i principali punti di attenzione per l\u2019allocazione dei risultati economici:
\u2014il margine di interesse128 \u00e8 calcolato applicando i tassi interni di trasferimento coerenti con le caratteristiche finanziarie dei prodotti; il ribaltamento degli interessi figurativi avviene mediante un modello centralizzato di Funds Transfer Pricing (FTP) che attribuisce volumi, costi e ricavi della liquidit\u00e0 in base alle durate senza differenziarli tra impiego e raccolta (c.d. bid-ask), a parit\u00e0 di scadenza; \u2014le 849 risorse delle Holding Functions (837 lo scorso anno) sono cos\u00ec suddivise: 51 in Selma (53 lo scorso anno), 55 nella Tesoreria e ALM di Mediobanca e delle sue controllate (48), 169 in MIS (161), 210 in operations (216), 172 nelle funzioni di supporto (177), 188 in quelle di controllo (177) oltre a 4 nella Direzione (vertice aziendale ed assistenti, 5 lo scorso anno); di queste il costo di circa 453 FTE (431) \u00e8 riattribuito alle business lines; \u2014le poste intercompany vengono elise solo se riguardano societ\u00e0 appartenenti al medesimo settore, quelle infra-settoriali costituiscono poste in riconciliazione e vengono inserite tra le rettifiche unitamente alle scritture di consolidamento che riguardano societ\u00e0 appartenenti a settori diversi;
\u2014gli interventi di tipo valutativo che impattano le operazioni di acquisizione rientrano tra le poste in riconciliazione da includere nella colonna \u201crettifiche\u201d ovvero nella colonna che indica le differenze fra il totale delle business lines e il dato consolidato, sia con riferimento all\u2019effetto economico e quindi al risultato delle singole divisioni che ai dati patrimoniali. Queste poste, infatti, seppur riconducibili a una societ\u00e0 o ad una CGU non sono legate al loro andamento e ai flussi che generano e sono condizionate, fra i diversi fattori, dall\u2019andamento del mercato, che incide sui tassi di attualizzazione e di crescita e pertanto non sono riconducibili all\u2019operativit\u00e0 delle divisioni di appartenenza e alla relativa redditivit\u00e0. In tale categoria rientrano gli impairment del goodwill e altri intangible rivenienti dalle valutazioni delle societ\u00e0 svolte con cadenza annuale e gli effetti netti riconducibili
128 Mediobanca presenta il dato del solo Margine di Interesse sulla base del dettato dell\u2019IFRS8 che specifica come un\u2019entit\u00e0 deve indicare separatamente interessi attivi e interessi passivi per ciascun settore oggetto di informativa a meno che la maggior parte dei ricavi del settore provengano da interessi e il Management si basi principalmente sugli interessi attivi netti per valutare i risultati del settore e prendere decisioni in merito alle risorse da allocare al settore. In tal caso un\u2019entit\u00e0 pu\u00f2 indicare gli interessi attivi del settore al netto degli interessi passivi purch\u00e9 lo specifichi [IFRS8.23].
alle valorizzazioni/aggiustamenti di valore delle cd. contingent considerations che impattano il conto economico.
A.1 Distribuzione per settori di attivit\u00e0: dati economici
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | (\u20ac milioni) |
| Dati economici | \u00a0 | Wealth Management | \u00a0 | Corporate and Investment Banking | \u00a0 | ConsumerFinance | \u00a0 | Insurance-Principal Investing | \u00a0 | Holding Functions | \u00a0 | Rettifiche (1) | \u00a0 | Totale consolidato |
| \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 | \u00a0 |
| Margine di interesse | \u00a0 | 190,\u2013 | \u00a0 | 170,\u2013 | \u00a0 | 600,9 | \u00a0 | (16,\u2013) | \u00a0 | (5,\u2013) | \u00a0 | 22,\u2013 | \u00a0 | 961,9 |
| Proventi di tesoreria | \u00a0 | 6,4 | \u00a0 | 40,9 | \u00a0 | (0,6) | \u00a0 | 16,5 | \u00a0 | 8,6 | \u00a0 | (1,9) | \u00a0 | 69,9 |
| Commissioni ed altri proventi/(oneri) netti | \u00a0 | 276,6 | \u00a0 | 146,4 | \u00a0 | 77,2 | \u00a0 | (0,5) | \u00a0 | 0,7 | \u00a0 | (22,6) | \u00a0 | 477,8 |
| Valorizzazione equity method | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 276,8 | \u00a0 | (0,4) | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 276,4 |
| Margine di Intermediazione | \u00a0 | 473,\u2013 | \u00a0 | 357,3 | \u00a0 | 677,5 | \u00a0 | 276,8 | \u00a0 | 3,9 | \u00a0 | (2,5) | \u00a0 | 1.786,\u2013 |
| Costi del personale | \u00a0 | (181,8) | \u00a0 | (113,\u2013) | \u00a0 | (73,6) | \u00a0 | (2,\u2013) | \u00a0 | (67,5) | \u00a0 | (0,2) | \u00a0 | (438,1) |
| Spese amministrative | \u00a0 | (153,8) | \u00a0 | (84,9) | \u00a0 | (130,9) | \u00a0 | (0,8) | \u00a0 | (9,9) | \u00a0 | 2,2 | \u00a0 | (378,1) |
| Costi di struttura | \u00a0 | (335,6) | \u00a0 | (197,9) | \u00a0 | (204,5) | \u00a0 | (2,8) | \u00a0 | (77,4) | \u00a0 | 2,\u2013 | \u00a0 | (816,2) |
| Utili/(perdite) da cessione Titoli di investimento | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 |
| (Rettifiche)/riprese di valore nette su impieghi alla clientela | \u00a0 | (0,7) | \u00a0 | (5,1) | \u00a0 | (143,\u2013) | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 4,\u2013 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | (144,8) |
| (Rettifiche)/riprese di valore nette su altre attivit\u00e0 finanziarie | \u00a0 | 1,2 | \u00a0 | (0,4) | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | (3,8) | \u00a0 | 2,\u2013 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | (1,\u2013) |
| Altri utili/perdite | \u00a0 | (1,2) | \u00a0 | (4,6) | \u00a0 | (2,5) | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 6,3 | \u00a0 | (2,5) | \u00a0 | (4,5) |
| Risultato lordo | \u00a0 | 136,7 | \u00a0 | 149,3 | \u00a0 | 327,5 | \u00a0 | 270,2 | \u00a0 | (61,2) | \u00a0 | (2,9) | \u00a0 | 819,6 |
| Imposte sul reddito | \u00a0 | (41,9) | \u00a0 | (44,8) | \u00a0 | (106,2) | \u00a0 | (3,6) | \u00a0 | 9,5 | \u00a0 | 3,7 | \u00a0 | (183,2) |
| Risultato di pertinenza di terzi | \u00a0 | (1,7) | \u00a0 | (12,\u2013) | \u00a0 | (0,1) | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 0,3 | \u00a0 | (13,5) |
| Utile netto esclusi costi one-off | \u00a0 | 93,1 | \u00a0 | 92,5 | \u00a0 | 221,2 | \u00a0 | 266,6 | \u00a0 | (51,7) | \u00a0 | 1,1 | \u00a0 | 622,9 |
| Impairment | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | (63,5) | \u00a0 | (63,5) |
| Costi OPS | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | (46,8) | \u00a0 | (46,8) |
| Utile Netto inclusi costi one-off | \u00a0 | 93,1 | \u00a0 | 92,5 | \u00a0 | 221,2 | \u00a0 | 266,6 | \u00a0 | (51,7) | \u00a0 | (109,2) | \u00a0 | 512,6 |
| Cost/Income (%) | \u00a0 | 71,\u2013 | \u00a0 | 55,4 | \u00a0 | 30,2 | \u00a0 | 1,\u2013 | \u00a0 | n.s. | \u00a0 | n.s. | \u00a0 | 45,7 |
(1) La somma dei dati per area di business differisce dal totale consolidato per le rettifiche/differenze di consolidamento nette tra le aree di business (3,7 milioni). Inoltre, nel semestre il delta \u00e8 dato dai costi per l\u2019OPAS, al netto della relativa fiscalit\u00e0, pari a 46,8 milioni, dalla svalutazione di intangibili su societ\u00e0 estere (63,5 milioni), a cui si aggiungono gli effetti riconducibili alle acquisizioni (cd. contingent considerations) (2,6 milioni) non allocati in nessuna area di business.
A.2Distribuzione per settore di attivit\u00e0: dati patrimoniali
Le voci patrimoniali di seguito riportate rappresentano la contribuzione di ciascuna area di business allo Stato Patrimoniale consolidato e pertanto non sono presenti rettifiche fra la somma delle componenti e il totale consolidato.
| \u00a0 | \u00a0 | | \u00a0 | \u00a0 | | \u00a0 | | \u00a0 | | \u00a0\u00a0(\u20ac milioni) |
| Dati patrimoniali | Wealth Management | \u00a0 | Corporate & Investment Banking | Consumer Finance | \u00a0 | Principal Investing | \u00a0 | Holding Functions | \u00a0 | Rettifiche | \u00a0 | Totale consolidato |
| | | | | | | | | | \u00a0 | \u00a0 | |
| Titoli di debito banking book | 842,7 | \u00a0 | 3.293,9 | 262,7 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 7.889,2 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 12.288,5 |
| Impieghi a clientela | 17.824,8 | \u00a0 | 20.918,4 | 16.665,3 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 457,1 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 55.865,6 |
| Raccolta | 30.315,6 | \u00a0 | \u2014 | 2.747,6 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 37.707,5 | \u00a0 | \u2014 | \u00a0 | 70.770,7 |
Situazione al 30 giugno 2025| Business Line | Composizione | Voce 120 Margine di Intermediazione (*) | Voce 290 Utile (perdita) prima delle imposte | Voce 300 | Full Time Employees (1) |
| Imposte sull\u2019utile o sulla perdita |
| Italia | Estero | Gruppo | Italia | Estero | Gruppo | Italia | Estero | Gruppo | Italia | Estero | Gruppo |
| Wholesale Banking | Finanziamenti, attivit\u00e0 di Capital Market, Advisory, Trading conto clienti e proprietario svolti da Mediobanca, Mediobanca International, Mediobanca Securities, Messier et Associ\u00e9s e Arma Partners | 523 | 235 | 758 | 351 | 90 | 441 | (110) | (14) | (124) | 262 | 296 | 558 |
| Specialty Finance | Include Factoring svolto da MBFACTA, e Credit Management riferita alla sola gestione per conto terzi svolta da MBCredit Solutions e MBContact Solutions | 80 | \u2014 | 80 | 44 | \u2014 | 44 | (15) | \u2014 | (15) | 200 | \u2014 | 200 |
| Consumer Finance | Include gamma completa dei prodotti di credito al consumo: prestiti personali, prestiti finalizzati, cessione del quinto dello stipendio o pensione, carte di credito, oltre alla nuova e innovativa soluzione di Buy Now Pay Later denominata \u201cHeyLight\u201d che include le attivit\u00e0 di HeyLight SA (prima denominata HeidiPay Switzerland AG). Rientrano nel segmento Compass RE , Compass Rent e Compass Link | 1.149 | 10 | 1.159 | 589 | 24 | 613 | (199) | (6) | (205) | 1.482 | 33 | 1.515 |
| Premier | Include l'attivit\u00e0 di raccolta depositi, mutui immobiliari e servizi bancari al dettaglio svolta da MBPremier | 479 | \u2014 | 479 | 166 | \u2014 | 166 | (55) | \u2014 | (55) | 1.522 | \u2014 | 1.522 |
| Private Banking & Asset Management | Include le attivit\u00e0 di risparmio gestito, facenti capo in Italia alla divisione Mediobanca Private Banking e Spafid, a Monaco a CMB Monaco; rientrano anche (nell'ambito dell'Alternative AM) Polus Capital Management, CMG Monaco e RAM Active Investments | 220 | 265 | 485 | 84 | 87 | 171 | (29) | (19) | (48) | 275 | 387 | 662 |
| Insurance - Principal Investing | Gestisce il portafoglio di partecipazioni e titoli azionari oltre agli investimenti in fondi e veicoli promossi e gestiti da societ\u00e0 di asset management del Gruppo (cosiddetto seed capital) | 41 | \u2014 | 41 | 525 | 8 | 533 | (17) | \u2014 | (17) | 9 | \u2014 | 9 |
| Holding Functions | In cui vengono accentrate le funzioni di Tesoreria e ALM di Gruppo; continua ad includere le attivit\u00e0 di leasing (facente capo a SelmaBPM) e le societ\u00e0 strumentali e minori | (2) | 76 | 74 | (168) | 72 | (96) | 11 | \u2014 | 11 | 862 | 5 | 867 |
| Rettifiche (2) | \u00a0 | (37) | \u2014 | (37) | (96) | \u2014 | (96) | 9 | \u2014 | 9 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale Gruppo | \u00a0 | 2.453 | 586 | 3.039 | 1.495 | 281 | 1.776 | (405) | (39) | (444) | 4.612 | 721 | 5.333 |
(*) Si riferisce alla Voce 120 del Conto Economico ex Circolare Banca d\u2019Italia 262/2005. La voce 120 \u201cMargine di Intermediazione\u201d ex Circ. Banca d\u2019Italia 262/2005 non include il risultato della gestione assicurativa e gli altri proventi di gestione.
(1) Full Time Employees, i dipendenti full time a livello consolidato.
(2) La riga \u201cRettifiche\u201d ricomprende eventuali scritture di consolidamento (incluse le elisioni intercompany) tra segmenti di business differenti.
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"v1-page658-cflshid_250221-tag460219": {
"value": "Parte L - Informativa di settoreIn base al principio IFRS8, un\u2019impresa deve fornire le informazioni che consentono agli utilizzatori del bilancio di valutare la natura e gli effetti sullo stesso delle attivit\u00e0 da essa intraprese ed i contesti economici nei quali opera (cd. \u201csettori operativi\u201d).
L\u2019identificazione dei \u201csettori operativi\u201d della presente Sezione \u00e8 coerente con le modalit\u00e0 adottate dal Management per l\u2019assunzione di decisioni operative e si basa sulla reportistica interna, utilizzata ai fini dell\u2019allocazione delle risorse ai diversi segmenti e dell\u2019analisi delle relative performance riportate nella Relazione sulla gestione a cui si rimanda per un\u2019analisi dettagliata ed esauriente dell\u2019andamento economico e patrimoniale delle singole business lines o settori operativi.
A. SCHEMA PRIMARIO \u2013 DISTRIBUZIONE PER SETTORI DI ATTIVITA\u2019
Sono state individuate le seguenti business lines.
Wealth Management (WM): che raggruppa le attivit\u00e0 di gestione del risparmio a favore delle diverse categorie di clientela e di asset management. La divisione include Mediobanca Premier che si rivolge alla clientela Premier; le reti Private di MBPB e CMB Monaco e le societ\u00e0 di Asset Management (Polus Capital, Mediobanca SGR, Mediobanca Management Company, e RAM Active Investments), oltre all\u2019attivit\u00e0 fiduciaria di Spafid.
Corporate and Investment Banking (CIB): comprende i servizi destinati alla clientela corporate nelle aree Wholesale Banking (finanziamenti, attivit\u00e0 di Capital Market, Advisory, Trading conto clienti e proprietario svolti da Mediobanca, Mediobanca International, Mediobanca Securities, Messier et Associ\u00e9s e Arma Partners) e Specialty Finance ossia Factoring svolto da MBFACTA e Leasing (Selma); si segnala che l\u2019attivit\u00e0 core Leasing di Selma era precedentemente inclusa nella divisione Holding Functions, mentre \u00e8 uscita MBCS per confluire nel Consumer.
Consumer Finance (CF): offre alla clientela retail una gamma completa dei prodotti di credito al consumo: prestiti personali, prestiti finalizzati, cessione del quinto dello stipendio o pensione, carte di credito, oltre alla nuova e innovativa soluzione di Buy Now Pay Later denominata \u201cHeyLight\u201d che include le attivit\u00e0 di HeyLight SA (prima
denominata HeidiPay Switzerland AG), HeidiPay AG e delle sue controllate Heidipay Ltd e Holipay. Rientrano nel segmento Compass RE (che riassicura i rischi legati alle polizze assicurative collocate alla clientela), Compass Rent (attiva nel noleggio di beni), Compass Link (che si occupa, tramite collaboratori esterni, della distribuzione di prodotti e servizi di Compass) e dal primo luglio scorso l\u2019attivit\u00e0 di Credit Management svolta da MBCredit Solutions e MBContact Solutions.Insurance - Principal Investing (PI): include il portafoglio di partecipazioni e titoli azionari di Mediobanca e delle sue controllate, in particolare la partecipazione del 13,55% in Assicurazioni Generali che costituisce, da anni, la componente principale della divisione e si distingue per la solidit\u00e0 e consistenza dei risultati, l\u2019elevata redditivit\u00e0 e l\u2019apporto in termini di diversificazione e stabilizzazione dei ricavi di Mediobanca. Alla divisione concorrono altres\u00ec gli investimenti in fondi e veicoli promossi e gestiti da societ\u00e0 di asset management (seed capital), in un\u2019ottica che coniuga la redditivit\u00e0 di medio termine per Mediobanca e l\u2019approccio sinergico tra le divisioni, nonch\u00e9 l\u2019attivit\u00e0 di investimento in fondi di private equity gestiti da terzi.
Le Holding Functions includono, oltre a Selma, MIS, altre societ\u00e0 minori, la Tesoreria e ALM di Mediobanca e delle sue controllate127 (con l\u2019obiettivo di minimizzare il costo della raccolta e ottimizzare la gestione della liquidit\u00e0 su base consolidata, incluso il portafoglio titoli del banking book), i costi delle funzioni centrali tra cui, operations, funzioni di supporto (Chief Financial Office, Group Corporate Affairs, Investor Relations, Human Resources), vertice aziendale e funzioni di controllo (Risk Management, Internal Audit e Compliance) per la quota non attribuibile alle business lines. A partire dal 1\u00b0 luglio le attivit\u00e0 core Leasing di Selma sono state inserite nella divisione CIB (nel segmento Specialty Finance) lasciando nella divisione Holding Functions solo operazioni poste in essere in passato e in fase di chiusura.
127 La Tesoreria finanzia le singole aree di business applicando tassi interni di trasferimento (curva TIT) con spread differenziato in funzione delle scadenze di utilizzo.
A.1Distribuzione per settori di attivit\u00e0: dati economici Si elencano di seguito i principali punti di attenzione per l\u2019allocazione dei risultati economici:
\u2014il margine di interesse128 \u00e8 calcolato applicando i tassi interni di trasferimento coerenti con le caratteristiche finanziarie dei prodotti; il ribaltamento degli interessi figurativi avviene mediante un modello centralizzato di Funds Transfer Pricing (FTP) che attribuisce volumi, costi e ricavi della liquidit\u00e0 in base alle durate senza differenziarli tra impiego e raccolta (c.d. bid-ask), a parit\u00e0 di scadenza; \u2014le 849 risorse delle Holding Functions (837 lo scorso anno) sono cos\u00ec suddivise: 51 in Selma (53 lo scorso anno), 55 nella Tesoreria e ALM di Mediobanca e delle sue controllate (48), 169 in MIS (161), 210 in operations (216), 172 nelle funzioni di supporto (177), 188 in quelle di controllo (177) oltre a 4 nella Direzione (vertice aziendale ed assistenti, 5 lo scorso anno); di queste il costo di circa 453 FTE (431) \u00e8 riattribuito alle business lines; \u2014le poste intercompany vengono elise solo se riguardano societ\u00e0 appartenenti al medesimo settore, quelle infra-settoriali costituiscono poste in riconciliazione e vengono inserite tra le rettifiche unitamente alle scritture di consolidamento che riguardano societ\u00e0 appartenenti a settori diversi;
\u2014gli interventi di tipo valutativo che impattano le operazioni di acquisizione rientrano tra le poste in riconciliazione da includere nella colonna \u201crettifiche\u201d ovvero nella colonna che indica le differenze fra il totale delle business lines e il dato consolidato, sia con riferimento all\u2019effetto economico e quindi al risultato delle singole divisioni che ai dati patrimoniali. Queste poste, infatti, seppur riconducibili a una societ\u00e0 o ad una CGU non sono legate al loro andamento e ai flussi che generano e sono condizionate, fra i diversi fattori, dall\u2019andamento del mercato, che incide sui tassi di attualizzazione e di crescita e pertanto non sono riconducibili all\u2019operativit\u00e0 delle divisioni di appartenenza e alla relativa redditivit\u00e0. In tale categoria rientrano gli impairment del goodwill e altri intangible rivenienti dalle valutazioni delle societ\u00e0 svolte con cadenza annuale e gli effetti netti riconducibili
128 Mediobanca presenta il dato del solo Margine di Interesse sulla base del dettato dell\u2019IFRS8 che specifica come un\u2019entit\u00e0 deve indicare separatamente interessi attivi e interessi passivi per ciascun settore oggetto di informativa a meno che la maggior parte dei ricavi del settore provengano da interessi e il Management si basi principalmente sugli interessi attivi netti per valutare i risultati del settore e prendere decisioni in merito alle risorse da allocare al settore. In tal caso un\u2019entit\u00e0 pu\u00f2 indicare gli interessi attivi del settore al netto degli interessi passivi purch\u00e9 lo specifichi [IFRS8.23].
Situazione al 30 giugno 2025| Business Line | Composizione | Voce 120 Margine di Intermediazione (*) | Voce 290 Utile (perdita) prima delle imposte | Voce 300 | Full Time Employees (1) |
| Imposte sull\u2019utile o sulla perdita |
| Italia | Estero | Gruppo | Italia | Estero | Gruppo | Italia | Estero | Gruppo | Italia | Estero | Gruppo |
| Wholesale Banking | Finanziamenti, attivit\u00e0 di Capital Market, Advisory, Trading conto clienti e proprietario svolti da Mediobanca, Mediobanca International, Mediobanca Securities, Messier et Associ\u00e9s e Arma Partners | 523 | 235 | 758 | 351 | 90 | 441 | (110) | (14) | (124) | 262 | 296 | 558 |
| Specialty Finance | Include Factoring svolto da MBFACTA, e Credit Management riferita alla sola gestione per conto terzi svolta da MBCredit Solutions e MBContact Solutions | 80 | \u2014 | 80 | 44 | \u2014 | 44 | (15) | \u2014 | (15) | 200 | \u2014 | 200 |
| Consumer Finance | Include gamma completa dei prodotti di credito al consumo: prestiti personali, prestiti finalizzati, cessione del quinto dello stipendio o pensione, carte di credito, oltre alla nuova e innovativa soluzione di Buy Now Pay Later denominata \u201cHeyLight\u201d che include le attivit\u00e0 di HeyLight SA (prima denominata HeidiPay Switzerland AG). Rientrano nel segmento Compass RE , Compass Rent e Compass Link | 1.149 | 10 | 1.159 | 589 | 24 | 613 | (199) | (6) | (205) | 1.482 | 33 | 1.515 |
| Premier | Include l'attivit\u00e0 di raccolta depositi, mutui immobiliari e servizi bancari al dettaglio svolta da MBPremier | 479 | \u2014 | 479 | 166 | \u2014 | 166 | (55) | \u2014 | (55) | 1.522 | \u2014 | 1.522 |
| Private Banking & Asset Management | Include le attivit\u00e0 di risparmio gestito, facenti capo in Italia alla divisione Mediobanca Private Banking e Spafid, a Monaco a CMB Monaco; rientrano anche (nell'ambito dell'Alternative AM) Polus Capital Management, CMG Monaco e RAM Active Investments | 220 | 265 | 485 | 84 | 87 | 171 | (29) | (19) | (48) | 275 | 387 | 662 |
| Insurance - Principal Investing | Gestisce il portafoglio di partecipazioni e titoli azionari oltre agli investimenti in fondi e veicoli promossi e gestiti da societ\u00e0 di asset management del Gruppo (cosiddetto seed capital) | 41 | \u2014 | 41 | 525 | 8 | 533 | (17) | \u2014 | (17) | 9 | \u2014 | 9 |
| Holding Functions | In cui vengono accentrate le funzioni di Tesoreria e ALM di Gruppo; continua ad includere le attivit\u00e0 di leasing (facente capo a SelmaBPM) e le societ\u00e0 strumentali e minori | (2) | 76 | 74 | (168) | 72 | (96) | 11 | \u2014 | 11 | 862 | 5 | 867 |
| Rettifiche (2) | \u00a0 | (37) | \u2014 | (37) | (96) | \u2014 | (96) | 9 | \u2014 | 9 | \u2014 | \u2014 | \u2014 |
| Totale Gruppo | \u00a0 | 2.453 | 586 | 3.039 | 1.495 | 281 | 1.776 | (405) | (39) | (444) | 4.612 | 721 | 5.333 |
(*) Si riferisce alla Voce 120 del Conto Economico ex Circolare Banca d\u2019Italia 262/2005. La voce 120 \u201cMargine di Intermediazione\u201d ex Circ. Banca d\u2019Italia 262/2005 non include il risultato della gestione assicurativa e gli altri proventi di gestione.
(1) Full Time Employees, i dipendenti full time a livello consolidato.
(2) La riga \u201cRettifiche\u201d ricomprende eventuali scritture di consolidamento (incluse le elisioni intercompany) tra segmenti di business differenti.
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