Liste des soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es
IG : Int\u00e9gration Globale
Groupe % d'int\u00e9r\u00eats Groupe
2. MERSEN France Amiens S.A.S (France)
3. MERSEN France Gennevilliers S.A.S (France)
4. MERSEN France Py S.A.S (France)
5. MERSEN Corporate Services S.A.S (France)
6. MERSEN France SB S.A.S (France)
- MERSEN France La M\u00fbre S.A.S (France)
- MERSEN France Angers S.A.S (France)
- MERSEN France Pontarlier S.A.S (France)
- MERSEN \u00d6sterreich Wien Gmbh (Autriche)
- MERSEN CZ S.R.O. (Tch\u00e9quie)
- MERSEN Hungary Kft (Hongrie)
- NOLAM Tunisie SARL (Tunisie)
- MERSEN FMA Japan KK (Japon)
- MERSEN Japan KK (Japon)
- Fusetech Kft. (Hongrie)
7. MERSEN Boostec S.A.S (France)
8. MERSEN La D\u00e9fense S.A.S (France)
9. MERSEN Europe EV SAS (France)
10. MERSEN Deutschland Holding GmbH & Co. KG (Allemagne)
- MERSEN Deutschland Frankfurt GmbH (Allemagne)
- MERSEN \u00d6sterreich Hittisau Ges.m.b.H. (Autriche)
- MERSEN Deutschland Suhl GmbH (Allemagne)
- MERSEN Deutschland Eggolsheim GmbH (Allemagne)
- GAB Neumann GmbH (Allemagne)
11. MERSEN Deutschland Jestetten GmbH (Allemagne)
12. MERSEN Ib\u00e9rica S.A (Espagne)
13. MERSEN Ib\u00e9rica BCN S.A (Espagne)
14. Cirprotec S.L. (Espagne)
16. MERSEN UK Holdings Ltd. (Grande-Bretagne)
- Le Carbone (Holdings) Ltd. (Grande-Bretagne)
- MERSEN UK Portslade Ltd. (Grande-Bretagne)
- MERSEN UK Teesside Ltd. (Grande-Bretagne)
17. MERSEN Scot. Holding Ltd. (Grande-Bretagne)
- MERSEN Scotland Holytown Ltd. (Grande-Bretagne)
18. MERSEN Italia Srl (Italie)
- MERSEN Italia Malonno Srl (Italie)
19. MERSEN Benelux BV (Pays-Bas)
20. MERSEN Nordic AB (Su\u00e8de)
21. MERSEN Schweiz AG (Suisse)
22. MERSEN Canada Dn Lt\u00e9e / Ltd. (Canada)
- MERSEN Canada Toronto Inc. (Canada)
IG : Int\u00e9gration Globale
Groupe % d'int\u00e9r\u00eats Groupe
23. MERSEN USA Holding Corp. (Etats-Unis)
- MERSEN USA PTT Corp. (Etats-Unis)
- MERSEN USA GS Corp (Etats-Unis)
- MERSEN USA GS-GMI Corp (Etats-Unis)
- MERSEN USA GS-ACT Corp (Etats-Unis)
- MERSEN USA GS-NAC Corp (Etats-Unis)
- MERSEN USA GS-SPV-Topton GMI LLC (Etats-Unis)
- MERSEN USA GS-SPV-Topton ACT LLC (Etats-Unis)
- MERSEN USA GS-SPV-Topton Field LLC (Etats-Unis)
- MERSEN USA GS-SPV-Robesonia ACT LLC (Etats-Unis)
- Bar-Lo Carbon Products, Inc. (Etats-Unis)
- MERSEN USAACE Corp (Etats-Unis)
- MERSEN USA EP Corp (Etats-Unis)
- MERSEN de M\u00e9xico Juarez, S.A DE. C.V (Mexique)
- MERSEN USA EV LLC (Etats-Unis)
- MERSEN USA SPM Corp. (Etats-Unis)
- KTK Thermal Technologies, Inc. (Etats-Unis)
- MERSEN USA GSTN Corp. (Etats-Unis)
24. MERSEN Mexico Monterrey, S de R.L. de C.V. (Mexique)
25. MERSEN Oceania, Pty Ltd. (Australie)
26. MERSEN Korea Co. Ltd. (Cor\u00e9e du Sud)
27. MERSEN India Pvt. Ltd. (Inde)
28. MERSEN China holding Co. Ltd (Chine)
- MERSEN Pudong Co. Ltd (Chine)
- MERSEN Chongqing Co. Ltd (Chine)
- MERSEN Kunshan Co. Ltd (Chine)
- MERSEN Xianda Shanghai Co. Ltd (Chine)
- MERSEN Shanghai Co. Ltd (Chine)
- MERSEN Yantai Co. Ltd (Chine)
- MERSEN Galaxy New Materials (Yantai) Co. Ltd (Chine)
- MERSEN Zhejiang Co. Ltd (Chine)
- MERSEN E-mobility Shanghai Co Ltd (Chine)
29. MERSEN South Africa (Pty) Ltd (Afrique du Sud)
- MERSEN Mzansi (Pty) Ltd (Afrique du Sud)
30. MERSEN do Brasil Ltda. (Br\u00e9sil)
31. MERSEN Istanbul Sanayi \u00dcr\u00fcnleri (Turquie)
32. MERSEN Colombia S.A (Colombie)
33. MERSEN Maroc S.A.R.L (Maroc)
B4 - Actifs d\u00e9tenus en vue de la vente et activit\u00e9s
En application d'IFRS 5, les actifs et passifs qui sont imm\u00e9diatement
disponibles pour \u00eatre vendus dans leur \u00e9tat actuel, et dont la
vente est hautement probable, sont pr\u00e9sent\u00e9s au bilan en actifs et
passifs d\u00e9tenus en vue de la vente. Quand un groupe d'actifs est
destin\u00e9 \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9 lors d'une transaction unique et que ce groupe
d'actifs repr\u00e9sente une composante distincte de l'entit\u00e9 (ligne
d'activit\u00e9 ou r\u00e9gion g\u00e9ographique principale et distincte faisant
l'objet d'un plan unique et coordonn\u00e9 pour s'en s\u00e9parer ou une
filiale acquise exclusivement en vue de la revente), on consid\u00e8re
le Groupe d'actifs dans son ensemble ainsi que les passifs qui
s'y rattachent. La cession doit \u00eatre r\u00e9alis\u00e9e dans l'ann\u00e9e suivant
cette pr\u00e9sentation de l'actif ou du Groupe d'actifs.
Les actifs ou groupe d'actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la
vente sont \u00e9valu\u00e9s au montant le plus faible entre la valeur nette
comptable et la juste valeur nette des co\u00fbts de cession. Les actifs
non courants pr\u00e9sent\u00e9s au bilan comme d\u00e9tenus pour la vente ne
sont plus amortis \u00e0 compter de cette pr\u00e9sentation.
Pour les groupes d'actifs r\u00e9pondant \u00e0 la d\u00e9finition d'une activit\u00e9
abandonn\u00e9e, leur r\u00e9sultat est pr\u00e9sent\u00e9 en le distinguant des
r\u00e9sultats des activit\u00e9s poursuivies et leurs flux de tr\u00e9sorerie
sont pr\u00e9sent\u00e9s sur des lignes distinctes du tableau des flux de
Le bilan des soci\u00e9t\u00e9s dont la monnaie fonctionnelle n'est pas
l'euro est converti en euros au cours de cl\u00f4ture sauf les capitaux
propres qui sont convertis au cours historique. Le compte de
r\u00e9sultat est converti au cours moyen de la p\u00e9riode, le cours moyen
constitue la valeur approch\u00e9e du cours \u00e0 la date de transaction
en l'absence de fluctuations significatives.
Les \u00e9carts de change r\u00e9sultant des conversions sont comptabilis\u00e9s
en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global, et sont pr\u00e9sent\u00e9s en
r\u00e9serve de conversion en capitaux propres. Cependant, si
l'op\u00e9ration concerne une filiale qui n'est pas d\u00e9tenue \u00e0 100 %,
alors une diff\u00e9rence de change proportionnelle au pourcentage
de d\u00e9tention est affect\u00e9e aux participations ne donnant pas le
contr\u00f4le. Lorsqu'une activit\u00e9 \u00e0 l'\u00e9tranger est c\u00e9d\u00e9e et qu'il y a
perte de contr\u00f4le ou d'influence notable ou de contr\u00f4le conjoint,
le montant cumul\u00e9 des diff\u00e9rences de change s'y rapportant doit
\u00eatre reclass\u00e9 en r\u00e9sultat. Lorsque le Groupe c\u00e8de une partie
de sa participation dans une filiale qui comprend une activit\u00e9 \u00e0
l'\u00e9tranger tout en conservant le contr\u00f4le, une part proportionnelle
du montant cumul\u00e9 des \u00e9carts de change est r\u00e9attribu\u00e9e aux
participations ne donnant pas le contr\u00f4le. Lorsque le Groupe c\u00e8de
seulement une partie de sa participation dans une entreprise
associ\u00e9e ou int\u00e9gr\u00e9e proportionnellement qui comprend une
activit\u00e9 \u00e0 l'\u00e9tranger, tout en conservant une influence notable ou
un contr\u00f4le conjoint, la part proportionnelle correspondante du
montant cumul\u00e9 des \u00e9carts de change est reclass\u00e9e en r\u00e9sultat.
\u00c0 l'exception de la tr\u00e9sorerie qui est convertie au cours de cl\u00f4ture,
le tableau des flux de tr\u00e9sorerie est converti au cours moyen
except\u00e9 lorsque celui-ci n'est pas appropri\u00e9.
Les diff\u00e9rences de conversion du bilan sont enregistr\u00e9es
distinctement au poste \u00ab \u00c9carts de conversion \u00bb au sein des
autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global et comprennent :
\u25a0 l'incidence de la variation des taux de change sur les actifs
\u25a0 la diff\u00e9rence entre le r\u00e9sultat calcul\u00e9 au taux moyen et le
r\u00e9sultat calcul\u00e9 au taux de cl\u00f4ture.
Les goodwill et ajustements de juste valeur provenant des
acquisitions de filiales dont la monnaie fonctionnelle n'est pas
l'euro sont consid\u00e9r\u00e9s comme des actifs et passifs de la filiale.
Ils sont donc exprim\u00e9s dans la monnaie fonctionnelle de la filiale
et convertis au taux de cl\u00f4ture.
D - Conversion des transactions libell\u00e9es
dans une monnaie autre que la monnaie
La comptabilisation et l'\u00e9valuation des op\u00e9rations en monnaies
\u00e9trang\u00e8res sont d\u00e9finies par la norme IAS 21 \u2013 Effets des
variations des cours des monnaies \u00e9trang\u00e8res.
Les transactions libell\u00e9es en monnaies \u00e9trang\u00e8res sont converties
au taux de change en vigueur au moment de la transaction. En fin
d'exercice, les actifs et passifs mon\u00e9taires libell\u00e9s en monnaies
\u00e9trang\u00e8res sont convertis au taux de change de cl\u00f4ture. Les
\u00e9carts de conversion en r\u00e9sultant sont comptabilis\u00e9s dans les
pertes et profits de change au compte de r\u00e9sultat.
Les \u00e9carts de conversion sur les instruments financiers libell\u00e9s
en monnaies \u00e9trang\u00e8res correspondant \u00e0 une couverture
d'investissement net dans une filiale \u00e9trang\u00e8re sont enregistr\u00e9s
au poste \u00ab \u00c9cart de conversion \u00bb au sein des autres \u00e9l\u00e9ments
Le Groupe applique la norme IAS 29 \u2013 Information financi\u00e8re dans
les \u00e9conomies hyperinflationnistes pour \u00e9valuer et int\u00e9grer \u00e0 ses
\u00e9tats financiers consolid\u00e9s les comptes des filiales dont la monnaie
fonctionnelle est celle d'une \u00e9conomie hyperinflationniste :
\u25a0 Les actifs et passifs non mon\u00e9taires exprim\u00e9s selon la
convention du co\u00fbt historique, ainsi que les \u00e9l\u00e9ments des
capitaux propres, sont r\u00e9\u00e9valu\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture de sorte
que leur valeur refl\u00e8te l'\u00e9volution de l'inflation depuis leur date
de premi\u00e8re comptabilisation ;
\u25a0 Les actifs et passifs mon\u00e9taires sont maintenus \u00e0 leur valeur
nominale \u00e0 la date de cl\u00f4ture, \u00e9tant convenu que cette valeur,
du fait de la nature des actifs et passifs sous-jacents, exprime
correctement leur pouvoir d'achat \u00e0 cette date ;
\u25a0 Un gain ou une perte sur la position mon\u00e9taire nette de la
filiale est comptabilis\u00e9 au compte de r\u00e9sultat (au sein du
r\u00e9sultat financier), refl\u00e9tant l'\u00e9rosion du pouvoir d'achat li\u00e9e
\u00e0 la d\u00e9tention d'actifs et de passifs mon\u00e9taires sur l'exercice.
En application des dispositions d'IAS 21, les actifs, passifs,
\u00e9l\u00e9ments de capitaux propres, produits et charges des filiales
dont la monnaie fonctionnelle est celle d'une \u00e9conomie
hyperinflationniste, sont convertis, pour l'int\u00e9gration aux \u00e9tats
financiers du Groupe, en r\u00e9f\u00e9rence aux cours de change de
cl\u00f4ture de la p\u00e9riode. Il n'est pas proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 un retraitement des
\u00e9tats financiers consolid\u00e9s comparatifs, eu \u00e9gard au fait que
les comptes du Groupe sont pr\u00e9sent\u00e9s dans la monnaie d'une
\u00e9conomie non hyperinflationniste (l'euro).
Le Groupe pr\u00e9sente l'effet des r\u00e9\u00e9valuations op\u00e9r\u00e9es sur les actifs
et passifs non mon\u00e9taires au sein des r\u00e9serves consolid\u00e9es.
Le Groupe applique la norme IAS 29 \u2013 Information financi\u00e8re dans
les \u00e9conomies hyperinflationnistes pour \u00e9valuer et int\u00e9grer \u00e0 ses
\u00e9tats financiers consolid\u00e9s les comptes des filiales dont la monnaie
fonctionnelle est celle d'une \u00e9conomie hyperinflationniste :
\u25a0 Les actifs et passifs non mon\u00e9taires exprim\u00e9s selon la
convention du co\u00fbt historique, ainsi que les \u00e9l\u00e9ments des
capitaux propres, sont r\u00e9\u00e9valu\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture de sorte
que leur valeur refl\u00e8te l'\u00e9volution de l'inflation depuis leur date
de premi\u00e8re comptabilisation ;
\u25a0 Les actifs et passifs mon\u00e9taires sont maintenus \u00e0 leur valeur
nominale \u00e0 la date de cl\u00f4ture, \u00e9tant convenu que cette valeur,
du fait de la nature des actifs et passifs sous-jacents, exprime
correctement leur pouvoir d'achat \u00e0 cette date ;
\u25a0 Un gain ou une perte sur la position mon\u00e9taire nette de la
filiale est comptabilis\u00e9 au compte de r\u00e9sultat (au sein du
r\u00e9sultat financier), refl\u00e9tant l'\u00e9rosion du pouvoir d'achat li\u00e9e
\u00e0 la d\u00e9tention d'actifs et de passifs mon\u00e9taires sur l'exercice.
En application des dispositions d'IAS 21, les actifs, passifs,
\u00e9l\u00e9ments de capitaux propres, produits et charges des filiales
dont la monnaie fonctionnelle est celle d'une \u00e9conomie
hyperinflationniste, sont convertis, pour l'int\u00e9gration aux \u00e9tats
financiers du Groupe, en r\u00e9f\u00e9rence aux cours de change de
cl\u00f4ture de la p\u00e9riode. Il n'est pas proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 un retraitement des
\u00e9tats financiers consolid\u00e9s comparatifs, eu \u00e9gard au fait que
les comptes du Groupe sont pr\u00e9sent\u00e9s dans la monnaie d'une
\u00e9conomie non hyperinflationniste (l'euro).
Le Groupe pr\u00e9sente l'effet des r\u00e9\u00e9valuations op\u00e9r\u00e9es sur les actifs
et passifs non mon\u00e9taires au sein des r\u00e9serves consolid\u00e9es.
La comptabilisation et l'\u00e9valuation des op\u00e9rations de couverture
sont d\u00e9finies par les normes IAS 32 et IFRS 9.
F1 - Couverture de change / mati\u00e8re
Un d\u00e9riv\u00e9 de change est \u00e9ligible \u00e0 la comptabilit\u00e9 de couverture
d\u00e8s lors que la documentation de la relation de couverture a \u00e9t\u00e9
mise en place \u00e0 l'origine et que la d\u00e9monstration de son efficacit\u00e9
tout au long de sa vie a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e.
Une couverture permet de se pr\u00e9munir contre les variations de
valeur d'actifs, de passifs ou d'engagements fermes ; elle permet
\u00e9galement de se pr\u00e9munir contre les variations de valeurs de flux
de tr\u00e9sorerie (chiffre d'affaires g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par les actifs de l'entreprise,
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur. Les
variations de juste valeur de ces instruments sont trait\u00e9es selon
les modalit\u00e9s suivantes :
\u25a0 les variations de juste valeur des instruments \u00e9ligibles \u00e0
la couverture de flux futurs sont comptabilis\u00e9es en autres
\u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global pour la partie efficace de la
couverture (valeur intrins\u00e8que) ; les variations de juste valeur
de ces instruments sont ensuite enregistr\u00e9es en r\u00e9sultat et
compensent au fur et \u00e0 mesure la variation de valeur des actifs,
passifs ou engagements fermes couverts. La valeur temps des
couvertures est enregistr\u00e9e en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel dans les
\u00ab autres charges d'exploitation \u00bb ;
\u25a0 les variations de juste valeur des instruments non \u00e9ligibles \u00e0
la couverture de flux futurs sont comptabilis\u00e9es directement
Regroupements d'entreprises
Au cours de l'exercice 2025, le Groupe a finalis\u00e9 l'allocation du
prix d'acquisition des trois regroupements d'entreprises r\u00e9alis\u00e9s
en 2024 aux Etats-Unis. Il s'agit pour m\u00e9moire :
\u25a0 du groupe GMI (Graphite Machining Inc.), un expert dans la
purification et l'usinage de graphite et de composites carbone,
bas\u00e9 dans les Etats de Pennsylvanie et du Michigan, acquis
\u25a0 de la soci\u00e9t\u00e9 KTK Thermal Technologies, experte en solution
de refroidissement, bas\u00e9e dans l'Etat de New York, acquise le
\u25a0 de la soci\u00e9t\u00e9 Bar-Lo Carbon Products, Inc., sp\u00e9cialiste dans
l'usinage de pr\u00e9cision de graphite et de c\u00e9ramique, implant\u00e9e
dans l'Etat du New Jersey, acquise le 1er novembre 2024.
Les valeurs finales de l'actif net acquis dans le cadre de ces regroupements d'entreprises et du goodwill qui en a r\u00e9sult\u00e9 sont pr\u00e9sent\u00e9es
Juste valeur de l'actif net identifi\u00e9
Gain r\u00e9sultant d'une acquisition \u00e0 des conditions avantageuses
Participations ne donnant pas le contr\u00f4le
Contrepartie transf\u00e9r\u00e9e
Ces \u00e9valuations d\u00e9finitives font ressortir un goodwill de 30,6 millions d'euros aux bilans d'ouverture de GMI (Graphite Machining Inc.),
KTK Thermal Technologies et Bar-Lo Carbon Products, Inc., contre un goodwill provisoire de 31,5 millions d'euros pr\u00e9sent\u00e9 dans les
\u00e9tats financiers consolid\u00e9s de l'exercice 2024.
Le Groupe comptabilise les regroupements d'entreprises au
moyen de la m\u00e9thode de l'acquisition lorsque l'ensemble des
activit\u00e9s et des actifs repris r\u00e9pond \u00e0 la d\u00e9finition d'une entreprise,
dont le contr\u00f4le est transf\u00e9r\u00e9 au Groupe. Pour d\u00e9terminer si un
ensemble d'activit\u00e9s et d'actifs donn\u00e9 constitue une entreprise,
le Groupe \u00e9value si celui-ci inclut, au minimum, un input et un
processus essentiel, et si l'ensemble acquis a la capacit\u00e9 de
produire des biens ou des services.
Lors d'un regroupement d'entreprises, le Groupe \u00e9value le goodwill
comme la juste valeur de la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e (incluant la
juste valeur de toute participation pr\u00e9c\u00e9demment d\u00e9tenue dans
la soci\u00e9t\u00e9 acquise) augment\u00e9e du montant comptabilis\u00e9 pour
toute participation ne donnant pas le contr\u00f4le dans l'entreprise
acquise, moins le montant net comptabilis\u00e9 (g\u00e9n\u00e9ralement la
juste valeur) au titre des actifs identifiables acquis et des passifs
repris, tous ces \u00e9l\u00e9ments \u00e9tant \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la date d'acquisition.
Quand la diff\u00e9rence est n\u00e9gative, un profit au titre de l'acquisition
\u00e0 des conditions avantageuses est comptabilis\u00e9 imm\u00e9diatement
Le Groupe choisit, transaction par transaction, d'\u00e9valuer, \u00e0 la date
d'acquisition, toute participation ne donnant pas le contr\u00f4le soit \u00e0
la juste valeur, soit \u00e0 la quote-part dans l'actif net identifiable de
l'entreprise acquise comptabilis\u00e9.
Test de d\u00e9pr\u00e9ciation des actifs
Actifs exploit\u00e9s dans le cadre de l'activit\u00e9
de d\u00e9veloppement et de fabrication
de substrats en carbure de silicium
polycristallin (p-SiC\u00ae)
Le partenaire du Groupe pour le d\u00e9veloppement et la fabrication
de substrats en carbure de silicium polycristallin (p-SiC\u00ae) a remis
en cause les volumes attendus sur cette activit\u00e9, en lien avec le
d\u00e9calage de la demande sur le march\u00e9 des v\u00e9hicules \u00e9lectriques.
Cet \u00e9v\u00e9nement constitue un indice de perte de valeur au sens
de la norme IAS 36. Le business plan li\u00e9 \u00e0 cette activit\u00e9 a ainsi
\u00e9t\u00e9 mis \u00e0 jour \u00e0 la cl\u00f4ture de l'exercice 2025 afin de calculer la
valeur d'utilit\u00e9 des actifs associ\u00e9s (au sein de l'UGT Graphite
Specialties), estim\u00e9e sur la base d'une actualisation de flux de
tr\u00e9sorerie futurs au taux de 11,3 %.
Ce test de d\u00e9pr\u00e9ciation fait ressortir une perte de valeur de
34,9 millions d'euros sur les actifs test\u00e9s, en sus d'une d\u00e9pr\u00e9ciation
de 2,2 millions constat\u00e9e sur les stocks correspondants, soit une
d\u00e9pr\u00e9ciation totale de 37,0 millions d'euros comptabilis\u00e9e au sein
des charges non courantes au compte de r\u00e9sultat de l'exercice.
Elle porte sur la partie de la valeur comptable des actifs corporels
et incorporels que le Groupe estime, \u00e0 la date de cl\u00f4ture, ne pas
pouvoir utiliser pour d'autres applications et/ou d'autres clients.
A la cl\u00f4ture de l'exercice 2025, une hausse de 1 point du taux
d'actualisation utilis\u00e9 pour estimer la valeur d'utilit\u00e9 des actifs de
l'activit\u00e9 p-SiC\u00ae aurait conduit \u00e0 une d\u00e9pr\u00e9ciation suppl\u00e9mentaire
de 14,4 millions d'euros.
Unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie
Certaines activit\u00e9s du Groupe, principalement dans le p\u00f4le
Advanced Materials, requi\u00e8rent des actifs corporels importants
notamment pour anticiper la demande sur des march\u00e9s avec
des perspectives de croissance \u00e9lev\u00e9es. Ces actifs engendrent
des charges fixes importantes dans les co\u00fbts de production.
Ils peuvent par ailleurs n\u00e9cessiter des d\u00e9lais de r\u00e9ception et
de mise en production parfois longs. Durant cette p\u00e9riode, un
retournement de conjoncture est possible.
Le Groupe peut \u00eatre confront\u00e9 \u00e0 des risques de surestimation
de la croissance sur certains march\u00e9s et/ou de retournement de
conjoncture qui conduiraient \u00e0 un taux d'utilisation insuffisant des
\u00e9quipements pour les activit\u00e9s concern\u00e9es et d\u00e9graderaient la
marge op\u00e9rationnelle. Une d\u00e9gradation durable de cette marge
op\u00e9rationnelle aurait des effets n\u00e9gatifs sur les tests de perte de
Des tests de perte de valeur pour chacune des unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices
de tr\u00e9sorerie ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s \u00e0 l'occasion de la cl\u00f4ture de
En application de la norme IAS 36, les tests ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s sur
la base de la valeur d'utilit\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e en appliquant la m\u00e9thode
des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s. Les business plans \u00e9tablis pour
chaque UGT s'appuient sur des hypoth\u00e8ses d'inflation par r\u00e9gion,
de cours des mati\u00e8res premi\u00e8res, et de croissance des march\u00e9s
sur lesquels op\u00e8re le Groupe. Ils sont valid\u00e9s chaque ann\u00e9e
par le Comit\u00e9 Ex\u00e9cutif et par le Conseil d'Administration. Les
hypoth\u00e8ses d'\u00e9laboration des business plans font pour chaque
UGT l'objet d'un suivi a posteriori \u00e0 travers la comparaison de
la performance r\u00e9elle et budg\u00e9t\u00e9e que le Groupe m\u00e8ne dans le
cadre de son reporting mensuel. L'analyse des \u00e9carts aboutit
le cas \u00e9ch\u00e9ant \u00e0 une r\u00e9vision du business plan chaque ann\u00e9e.
L'historique des r\u00e9sultats de chaque UGT au cours des quatre
ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dant l'exercice 2025 montre des performances
r\u00e9elles coh\u00e9rentes avec les pr\u00e9visions. Il en est de m\u00eame pour
l'exercice 2025 pour toutes les UGT du Groupe \u00e0 l'exception de
l'UGT Graphite Specialties dont les performances sur l'exercice se
situent en-de\u00e7\u00e0 des pr\u00e9visions en raison notamment d'une activit\u00e9
plus modeste qu'anticip\u00e9 sur les march\u00e9s du solaire et des semi-
conducteurs en carbure de silicium (SiC). Le Groupe n'estime
pas \u00e0 l'heure actuelle que cette moindre performance remette en
cause les perspectives d'activit\u00e9 de l'UGT \u00e0 long terme.
Pour la r\u00e9alisation des tests de d\u00e9pr\u00e9ciation \u00e0 fin 2025, les
principales hypoth\u00e8ses retenues dans les business plans sont
\u25a0 Les flux de tr\u00e9sorerie \u00e0 5 ans, bas\u00e9s sur le budget de l'ann\u00e9e
2026 et des projections pour les 4 exercices suivants, valid\u00e9s
par le Conseil d'Administration.
\u25a0 Le co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital utilis\u00e9 pour actualiser les
flux de tr\u00e9sorerie futurs prend en compte le calcul du b\u00eata
du Groupe par les analystes et celui du taux sans risque des
obligations OAT 10 ans. Compte tenu de ces param\u00e8tres,
d'une prime de risque de march\u00e9, d'une prime de taille, le
co\u00fbt moyen du capital apr\u00e8s imp\u00f4ts utilis\u00e9 comme taux pour
actualiser les flux futurs a \u00e9t\u00e9 fix\u00e9 \u00e0 8,5 % (contre 8,8 % \u00e0 fin
2024). Les risques \u00e9tant refl\u00e9t\u00e9s dans les flux de tr\u00e9sorerie de
chaque activit\u00e9, un taux d'actualisation unique a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9
pour l'ensemble des UGT. Il n'existe par ailleurs pas d'\u00e9l\u00e9ment
significatif permettant de diff\u00e9rencier un taux d'actualisation
\u25a0 Le taux de croissance \u00e0 l'infini est de 2,5 % pour l'UGT
Anticorrosion Equipment, de 3,5 % pour l'UGT Graphite
Specialties, et de 2 % pour les UGT Power Transfer
Technologies, Electrical Protection and Control, et Solutions
for Power Management. Les taux de croissance appliqu\u00e9s aux
UGT refl\u00e8tent l'\u00e9volution attendue des activit\u00e9s de ces UGT
\u25a0 Le taux d'imp\u00f4t normatif de 25 %.
Analyse de sensibilit\u00e9
La sensibilit\u00e9 de la valeur recouvrable de chaque UGT a \u00e9t\u00e9
test\u00e9e en faisant varier de la fa\u00e7on suivante les trois hypoth\u00e8ses
principales des tests de d\u00e9pr\u00e9ciation :
\u25a0 augmentation du taux d'actualisation de 1 point
\u25a0 baisse du taux de croissance \u00e0 l'infini de 1 point
\u25a0 baisse de la rentabilit\u00e9 op\u00e9rationnelle en ann\u00e9e terminale de
Pour l'UGT Graphite Specialties, la r\u00e9alisation du test de
d\u00e9pr\u00e9ciation selon les deux premiers sc\u00e9narios list\u00e9s ci-avant
conduirait \u00e0 une d\u00e9pr\u00e9ciation respectivement de 62 millions
d'euros et 34 millions d'euros. Une baisse d'un point de rentabilit\u00e9
op\u00e9rationnelle en ann\u00e9e terminale ne conduirait en revanche \u00e0
aucune d\u00e9pr\u00e9ciation. Les tests de sensibilit\u00e9 n'ont montr\u00e9 aucun
risque sur les autres UGT.
A la cl\u00f4ture de l'exercice, le taux d'actualisation qui permet
d'\u00e9galiser la valeur recouvrable et la valeur comptable des UGT
\u25a0 12,9 % pour l'UGT Anticorrosion Equipment.
\u25a0 9,0 % pour l'UGT Graphite Specialties ;
\u25a0 20,4 % pour l'UGT Power Transfer Technologies ;
\u25a0 22,6 % pour l'UGT Electrical Protection & Control ;
\u25a0 12,5 % pour l'UGT Solutions for Power Management ;
Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation seront de nouveau effectu\u00e9s pour la
Les goodwill sont rattach\u00e9s aux unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie
du Groupe (UGT). Les UGT retenues par le Groupe sont au
\u25a0 Power Transfer Technologies ;
\u25a0 Graphite Specialties ;
\u25a0 Anticorrosion Equipment ;
\u25a0 Solutions for Power Management ;
\u25a0 Electrical Protection & Control.
Les goodwill ne sont pas amortis. Ils font l'objet d'un test de
perte de valeur d\u00e8s l'apparition d'indices de perte de valeur et
au moins une fois par an. Les indices de perte de valeur revus
\u00e0 la cl\u00f4ture portent principalement sur la hausse du co\u00fbt moyen
pond\u00e9r\u00e9 du capital, une performance r\u00e9elle de l'UGT \u00e0 laquelle le
goodwill est rattach\u00e9 en-de\u00e7\u00e0 des pr\u00e9visions, ou une mise \u00e0 jour
du business plan montrant des performances futures inf\u00e9rieures
aux derni\u00e8res pr\u00e9visions.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36, la m\u00e9thode de test de perte de
valeur des actifs retenue par le Groupe consiste \u00e0 :
\u25a0 \u00e9laborer des flux de tr\u00e9sorerie apr\u00e8s imp\u00f4t normatif sur la base
du Plan Strat\u00e9gique de l'UGT consid\u00e9r\u00e9e ;
\u25a0 d\u00e9terminer une valeur d'utilit\u00e9 par une m\u00e9thode comparable
\u00e0 toute valorisation d'entreprise en actualisant les flux de
tr\u00e9sorerie au co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital (Weighted
Averaged Cost of Capital - WACC) du Groupe sans prise en
compte de synergies ou restructurations ;
\u25a0 comparer cette valeur d'utilit\u00e9 \u00e0 la valeur comptable des actifs
pour d\u00e9terminer s'il y a lieu de constater une perte de valeur
La valeur d'utilit\u00e9 est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir de projections actualis\u00e9es
de flux de tr\u00e9sorerie futurs d'exploitation sur une dur\u00e9e de 5 ans
et d'une valeur terminale. Le taux d'actualisation retenu pour ces
calculs est le co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 apr\u00e8s imp\u00f4ts du capital.
Les pertes de valeur de goodwill constat\u00e9es sont irr\u00e9versibles.
J - Perte de valeur des actifs corporels
et incorporels (hors goodwill)
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36 \u2013 D\u00e9pr\u00e9ciation d'actifs, lorsque
des \u00e9v\u00e9nements ou modifications d'environnement de march\u00e9
indiquent un risque de perte de valeur, les immobilisations
incorporelles et corporelles du Groupe font l'objet d'une revue
d\u00e9taill\u00e9e afin de d\u00e9terminer si leur valeur nette comptable est
inf\u00e9rieure \u00e0 leur valeur recouvrable ; cette valeur est d\u00e9finie
comme la plus \u00e9lev\u00e9e de la juste valeur diminu\u00e9e des co\u00fbts de
la vente et de la valeur d'utilit\u00e9. Une telle revue doit par ailleurs
\u00eatre r\u00e9alis\u00e9e au minimum une fois par an pour les immobilisations
incorporelles et corporelles \u00e0 dur\u00e9e de vie ind\u00e9finie.
Pour les actifs corporels, les principaux indices de perte de valeur
revus par le Groupe \u00e0 la cl\u00f4ture de l'exercice sont leur \u00e9ventuelle
d\u00e9gradation physique ou sous-utilisation. Pour les actifs incorporels
(hors goodwill), les risques identifi\u00e9s portent essentiellement sur
les co\u00fbts de d\u00e9veloppement et de modifications de syst\u00e8mes
d'information, ainsi que les co\u00fbts de d\u00e9veloppement de nouveaux
produits, dont les crit\u00e8res d'activation (tels que d\u00e9finis par la
norme IAS 38, voir note n\u00b0 2-G3) sont revus \u00e0 chaque cl\u00f4ture.
Note n\u00b0 15 Droits d'utilisation et dette de loyer
Le Groupe est preneur \u00e0 bail de biens immobiliers (bureaux,
usines et entrep\u00f4ts) qui, en valeur, repr\u00e9sentent l'essentiel de
sa dette locative. En nombre, les contrats de location portent
toutefois principalement sur des contrats mobiliers (v\u00e9hicules et
chariots \u00e9l\u00e9vateurs notamment). A fin d\u00e9cembre 2025, le droit
d'utilisation repr\u00e9sent\u00e9 par ces actifs lou\u00e9s est reconnu au bilan
pour un montant de 53,0 millions d'euros.
Actif de droits d'utilisation (en millions d'euros)
Solde au 1er janvier 2024
Charge d'amortissement et de d\u00e9pr\u00e9ciation sur l'exercice
Ajout ou modification \u00e0 l'actif \u00abDroit d'utilisation\u00bb
Variations de p\u00e9rim\u00e8tre
Ecarts de conversion et autres mouvements
SOLDE AU 31 DECEMBRE 2024
Solde au 1er janvier 2025
Charge d'amortissement et de d\u00e9pr\u00e9ciation sur l'exercice
Ajout ou modification \u00e0 l'actif \u00abDroit d'utilisation\u00bb
Ecarts de conversion et autres mouvements
SOLDE AU 31 DECEMBRE 2025
A fin d\u00e9cembre 2025, l'obligation locative au titre des actifs
lou\u00e9s est reconnue au bilan pour un montant de 57,5 millions
d'euros, incluant 42,3 millions d'euros exigibles \u00e0 plus d'un an,
et 15,2 millions d'euros exigibles \u00e0 moins d'un an. La valeur des
droits d'utilisation diff\u00e8re de celle des dettes locatives en raison
de l'utilisation d'un d'amortissement lin\u00e9aire (et d'\u00e9ventuelles
d\u00e9pr\u00e9ciations) pour les premiers, contre une diminution d\u00e9gressive
Ech\u00e9ance des dettes de loyer (en millions d'euros)
Dette de loyer non courante
Total des dettes de loyers
Sur l'ann\u00e9e 2025, les remboursements des dettes de loyers sont de 16,2 millions d'euros et la composante financi\u00e8re reconnue en
r\u00e9sultat financier s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 3,4 millions d'euros.
Evolution des dettes de loyer sur la p\u00e9riode (en millions d'euros)
Solde au 1er janvier 2024
Obligation g\u00e9n\u00e9r\u00e9e par l'ajout ou la modification \u00e0 l'actif \u00abDroit d'utilisation\u00bb
Remboursements des dettes de loyers
Composante financi\u00e8re des obligations locatives
Variations de p\u00e9rim\u00e8tre
Ecart de conversion et autres mouvements
SOLDE AU 31 DECEMBRE 2024
Solde au 1er janvier 2025
Obligation g\u00e9n\u00e9r\u00e9e par l'ajout ou la modification \u00e0 l'actif \u00abDroit d'utilisation\u00bb
Remboursements des dettes de loyers
Composante financi\u00e8re des obligations locatives
Ecart de conversion et autres mouvements
SOLDE AU 31 DECEMBRE 2025
En 2025, les dotations aux amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations
s'\u00e9l\u00e8vent \u00e0 13,0 millions d'euros, contre 14,3 millions d'euros
en 2024 (la charge de 2024 incluant une d\u00e9pr\u00e9ciation de droits
d'utilisation de 1,8 million d'euros constat\u00e9e dans le cadre des
plans d'adaptation). La hausse de la composante financi\u00e8re des
obligations locatives sur l'exercice s'explique notamment par une
dette locative plus \u00e9lev\u00e9e \u00e0 l'ouverture de l'exercice 2025 qu'\u00e0
l'ouverture de l'exercice 2024.
Montants comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat net (en millions d'euros)
Dotations aux amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations de la p\u00e9riode
Composante financi\u00e8re des obligations locatives
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe d\u00e9tient des contrats de location
\u00e0 court terme ou de faible valeur ne rentrant pas dans le champ
d'application de la norme IFRS 16. Ces contrats de location
concernent principalement des actifs de faible valeur. Les loyers
futurs minimaux relatifs \u00e0 ces engagements ne sont pas mat\u00e9riels
au 31 d\u00e9cembre 2025.
En application de la norme IFRS 16, le Groupe comptabilise au
bilan un actif ou \u00ab droit d'utilisation \u00bb et une dette de loyers pour
les contrats de location dont la valeur est sup\u00e9rieure \u00e0 5 000 $
ou bien conclus pour une dur\u00e9e initiale sup\u00e9rieure \u00e0 12 mois.
Le \u00ab droit d'utilisation \u00bb est initialement \u00e9valu\u00e9 au co\u00fbt, puis amorti
lin\u00e9airement jusqu'\u00e0 la date raisonnablement certaine de fin de
contrat, et le cas \u00e9ch\u00e9ant ajust\u00e9 de toute perte de valeur.
La dette de loyers est initialement \u00e9valu\u00e9e \u00e0 la valeur actualis\u00e9e
des loyers dus non encore pay\u00e9s \u00e0 la date de d\u00e9but du contrat.
La dette de loyers est r\u00e9\u00e9valu\u00e9e en cas de modification des
loyers futurs d\u00fb \u00e0 un changement d'indice ou de taux, en cas
de r\u00e9\u00e9valuation par le Groupe du montant attendu au titre de la
garantie de valeur r\u00e9siduelle, si le Groupe revoit ses probabilit\u00e9s
d'exercer une option d'achat, de prolongation ou de r\u00e9siliation,
ou en cas de r\u00e9vision d'un loyer fixe en substance.
Parmi les hypoth\u00e8ses cl\u00e9s, un taux d'actualisation propre \u00e0
chaque pays est d\u00e9termin\u00e9 en fonction du risque pays et du risque
de cr\u00e9dit de l'entit\u00e9 preneuse.
Le Groupe s'appuie sur son exp\u00e9rience pass\u00e9e pour estimer la
dur\u00e9e de location raisonnablement certaine.
Le Groupe pr\u00e9sente les actifs \u00ab droit d'utilisation \u00bb sur une ligne
s\u00e9par\u00e9e des actifs non courants, tandis que les dettes de loyers
courantes et non-courantes sont comptabilis\u00e9es sur des lignes
distinctes de l'\u00e9tat de la situation financi\u00e8re, et ne font pas partie
de l'endettement net du Groupe.
Le Groupe a mis en place en 2003 un programme d'assurance-
cr\u00e9dit commercial COFACE couvrant ses principales soci\u00e9t\u00e9s
am\u00e9ricaines et europ\u00e9ennes pour les risques de non-paiement
pour des motifs financiers ou politiques. En fonction des clients,
les couvertures peuvent varier entre 0 et 95 % des cr\u00e9ances
factur\u00e9es. Ce programme a \u00e9t\u00e9 \u00e9tendu par la suite \u00e0 la Chine et
la Cor\u00e9e du Sud. Ce programme d'assurance-cr\u00e9dit ne couvre
cependant pas 100 % des risques car l'assureur se r\u00e9serve le
droit d'exclure certains risques de la couverture.
Au cours des exercices 2024 et 2025, le Groupe a continu\u00e9
ses programmes de cession de cr\u00e9ances sur diverses filiales
fran\u00e7aises, ayant donn\u00e9 lieu \u00e0 des en-cours de cr\u00e9ances c\u00e9d\u00e9es
(et d\u00e9consolid\u00e9es) de 15,5 millions d'euros au 31 d\u00e9cembre 2025
contre 16,9 millions au 31 d\u00e9cembre 2024. Des avenants de
d\u00e9l\u00e9gation aux contrats couvrant les cr\u00e9ances fran\u00e7aises c\u00e9d\u00e9es
ont \u00e9t\u00e9 sign\u00e9s au profit de l'agent d'affacturage. Le montant
du d\u00e9p\u00f4t de garantie relatif aux programmes de cession de
cr\u00e9ance des filiales fran\u00e7aises s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 0,8 million d'euros (actifs
d\u00e9comptabilis\u00e9s avec application continue).
Au cours de l'exercice 2025, le Groupe a mis en place un
programme de cession de cr\u00e9ances sur une de ses principales
filiales am\u00e9ricaines, ayant donn\u00e9 lieu \u00e0 des en-cours de
cr\u00e9ances c\u00e9d\u00e9es (et d\u00e9consolid\u00e9es) de 2,5 millions d'euros au
Note n\u00b0 11 Capitaux propres
Nombre d'actions et r\u00e9partition du capital
En nombre d'actions (sauf mention contraire)
Nombre d'actions au 1er janvier 2025
Augmentation / r\u00e9duction de capital (en millions d'euros)
Nombre d'actions \u00e9mises et enti\u00e8rement lib\u00e9r\u00e9es sur la p\u00e9riode
Nombre d'actions au 31 D\u00e9cembre 2025
Nombre d'actions auto-d\u00e9tenues annul\u00e9es
Nombre d'actions \u00e9mises et non enti\u00e8rement lib\u00e9r\u00e9es
Valeur nominale de l'action (en euros)
Nombre d'actions de l'entit\u00e9 d\u00e9tenues par elle-m\u00eame ou par ses filiales ou entit\u00e9s associ\u00e9es
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le capital social est fix\u00e9 \u00e0 48 836 624 \u20ac,
divis\u00e9 en 24 418 312 actions ordinaires de 2 euros de valeur
nominale chacune. En tenant compte des droits de vote double,
ainsi que des actions auto-d\u00e9tenues priv\u00e9es de droit de vote,
le nombre de droits de vote th\u00e9orique est de 27 109 173 au
La r\u00e9partition du capital au 31 d\u00e9cembre 2025 \u00e9tait la suivante :
\u25a0 Institutionnels fran\u00e7ais
\u25a0 Institutionnels autres pays
\u25a0 Actionnaires individuels
\u25a0 Actionnaires salari\u00e9s
\u25a0 Auto-d\u00e9tention
Concernant les proc\u00e9dures administratives
Au cours de l'exercice, le Groupe a identifi\u00e9 un nouveau risque
relatif \u00e0 des erreurs d\u00e9claratives portant sur une r\u00e9glementation
de contr\u00f4le des exportations. Ace titre, le Groupe a constitu\u00e9 une
provision de 2,5 millions d'euros correspondant \u00e0 sa meilleure
estimation, \u00e0 la date d'arr\u00eat\u00e9 des comptes, des sanctions
p\u00e9cuniaires possiblement encourues.
A la cl\u00f4ture de l'exercice, il n'existe pas d'autres proc\u00e9dures
gouvernementale, judiciaire ou d'arbitrage, y compris toute
proc\u00e9dure dont le Groupe a connaissance, qui soit en suspens
ou dont il soit menac\u00e9, susceptible d'avoir ou ayant eu, au cours
des douze derniers mois, un effet d\u00e9favorable significatif sur son
activit\u00e9, sa situation financi\u00e8re et ses r\u00e9sultats.
Concernant les proc\u00e9dures fiscales
Le Groupe fait l'objet de contr\u00f4les fiscaux ou douaniers r\u00e9guliers
r\u00e9alis\u00e9s par les autorit\u00e9s fiscales/douani\u00e8res des pays dans
lesquels il est pr\u00e9sent. Historiquement, les redressements
comptabilis\u00e9s \u00e0 la suite de contr\u00f4les fiscaux ou douaniers ont
\u00e9t\u00e9 d'un montant peu significatif.
Les montants ci-apr\u00e8s sont indiqu\u00e9s y compris les int\u00e9r\u00eats.
Proc\u00e9dures concernant Mersen do Brasil
Mersen do Brasil conteste \u00e0 des stades diff\u00e9remment avanc\u00e9s
diverses rectifications pratiqu\u00e9es par les autorit\u00e9s br\u00e9siliennes en
mati\u00e8re sociale, fiscale et douani\u00e8re. En particulier, les autorit\u00e9s
br\u00e9siliennes all\u00e8guent des retards de d\u00e9claration et des erreurs
dans les bases d'imposition. Les cons\u00e9quences financi\u00e8res
potentielles s'\u00e9l\u00e8vent au total \u00e0 22 millions de real br\u00e9siliens soit
3,4 millions d'euros dont une partie est provisionn\u00e9e, \u00e0 hauteur
du seul risque consid\u00e9r\u00e9 \u00e9lev\u00e9 de devoir payer.
Proc\u00e9dures concernant Mersen Mexico Monterrey
Mersen Mexico Monterrey fait l'objet de contr\u00f4les r\u00e9guliers. En
2023, le service de l'administration fiscale mexicain (SAT) a initi\u00e9
un contr\u00f4le portant sur les op\u00e9rations d'importation temporaire
r\u00e9alis\u00e9es sur la p\u00e9riode 2015-2020. En r\u00e9ponse, Mersen a engag\u00e9
une proc\u00e9dure de m\u00e9diation aupr\u00e8s de la Procuradur\u00eda de la
Defensa del Contribuyente (Prodecon). Cette d\u00e9marche amiable a
temporairement suspendu les op\u00e9rations de contr\u00f4le. Al'issue de
cette m\u00e9diation, un accord a \u00e9t\u00e9 conclu avec le SAT concernant
les imp\u00f4ts et taxes \u00e0 r\u00e9gulariser d'un montant de 1,5 million de
pesos mexicains (0,1 million d'euros). Toutefois, des p\u00e9nalit\u00e9s
s'\u00e9levant \u00e0 30 millions de pesos mexicains (environ 1,4 million
d'euros) restent encourues. Afin de contester ces p\u00e9nalit\u00e9s, un
recours administratif (recurso de revocacion) a \u00e9t\u00e9 introduit. Une
provision a \u00e9t\u00e9 constitu\u00e9e afin de couvrir le montant des p\u00e9nalit\u00e9s
que Mersen estime probable de devoir r\u00e9gler.
Autres proc\u00e9dures fiscales et de douanes
Au cours de l'exercice 2025, le groupe a identifi\u00e9 de nouveaux
risques li\u00e9s \u00e0 des contr\u00f4les fiscaux et douaniers en cours, distincts
de ceux \u00e9num\u00e9r\u00e9s ci-avant et pour lesquels une provision d'un
montant global de 1,3 million d'euros a \u00e9t\u00e9 constitu\u00e9e. Ces
contr\u00f4les concernent principalement la classification tarifaire
retenue pour certains produits.
Le chiffre d'affaires comprend les ventes de produits finis et de
prestations de services attach\u00e9es \u00e0 ces produits, les ventes de
d\u00e9chets, les ventes de marchandises et les frais de port factur\u00e9s.
Il est comptabilis\u00e9 selon les principes d\u00e9finis par la norme
IFRS 15 \u2013 Produits des activit\u00e9s ordinaires tir\u00e9s de contrats
conclus avec les clients qui \u00e9tablit que la comptabilisation des
produits doit traduire le transfert au client du contr\u00f4le d'un bien
ou d'un service, pour le montant auquel le vendeur s'attend \u00e0
avoir droit lorsque les obligations contractuelles sont satisfaites.
Compte tenu de la nature des produits et des conditions g\u00e9n\u00e9rales
de vente, les ventes du Groupe sont enregistr\u00e9es, le plus souvent,
au moment de la livraison des obligations de prestations en tenant
compte des incoterms appliqu\u00e9s (date \u00e0 laquelle les produits
quittent les entrep\u00f4ts du Groupe, ou date de livraison si Mersen
est responsable du transport des produits). Les produits sont
comptabilis\u00e9s lorsque le contr\u00f4le inh\u00e9rent aux obligations de
prestations a \u00e9t\u00e9 transf\u00e9r\u00e9 au client, que la recouvrabilit\u00e9 de la
contrepartie est probable, que les co\u00fbts associ\u00e9s et le retour
possible des marchandises peuvent \u00eatre mesur\u00e9s et que le
montant des produits peut \u00eatre \u00e9valu\u00e9 de fa\u00e7on fiable. Les remises
et ristournes sont comptabilis\u00e9es en d\u00e9duction du chiffre d'affaires
lorsqu'elles peuvent \u00eatre estim\u00e9es de fa\u00e7on suffisamment fiable
sur la base des conditions contractuelles et de l'exp\u00e9rience
Dans le cadre de l'activit\u00e9 du p\u00f4le Advanced Materials, les
produits provenant des prestations de service ou des contrats
de construction sont comptabilis\u00e9s dans le compte de r\u00e9sultat
en fonction du degr\u00e9 d'avancement de la prestation \u00e0 la date
de cl\u00f4ture. Le chiffre d'affaires est reconnu \u00e0 mesure que les
obligations de prestations sont remplies.
Par ailleurs, le Groupe pr\u00e9sente le contrat dans l'\u00e9tat de la
situation financi\u00e8re comme un actif sur contrat ou un passif
sur contrat, selon le rapport entre la prestation de l'entit\u00e9 et le
paiement effectu\u00e9 par le client :
\u25a0 Les actifs sur contrats concernent principalement les droits du
Groupe \u00e0 recevoir des paiements au titre de travaux achev\u00e9s
mais non factur\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture des comptes
\u25a0 Les passifs sur contrats concernent principalement les
paiements d'avance re\u00e7us des clients.
Les produits r\u00e9sultant d'activit\u00e9s annexes figurent dans le compte
de r\u00e9sultat en d\u00e9duction des frais de m\u00eame nature (commerciaux,
g\u00e9n\u00e9raux, administratifs, recherche).
Note n\u00b0 13 Avantages du personnel
Le Groupe dispose de r\u00e9gimes d'avantages au personnel \u00e0
cotisations ou \u00e0 prestations d\u00e9finies.
Concernant les r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies, le Groupe n'a pas
d'obligation d'effectuer des versements suppl\u00e9mentaires en sus
des cotisations d\u00e9j\u00e0 vers\u00e9es \u00e0 un fonds, si ce dernier n'a pas
suffisamment d'actifs pour servir les avantages correspondant aux
services rendus par le personnel pendant la p\u00e9riode en cours et
les p\u00e9riodes ant\u00e9rieures. Pour ces r\u00e9gimes, les cotisations sont
inscrites en charges lorsqu'elles sont encourues.
Les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies du Groupe sont principalement
situ\u00e9s aux \u00c9tats-Unis (53 % des engagements), au Royaume-Uni
(18 % des engagements), en France (17 % des engagements)
et en Allemagne (7 % des engagements).
\u25a0 Aux Etats-Unis, il existe deux plans de pensions :
\u2022 le \u00ab hourly plan \u00bb d\u00e9di\u00e9 au personnel d'atelier,
\u2022 le \u00ab salaried plan \u00bb d\u00e9di\u00e9 au personnel de bureau et ferm\u00e9
aux nouveaux entrants en 2011 car remplac\u00e9 par un plan
\u00e0 cotisations d\u00e9finies. Ce plan a \u00e9t\u00e9 compl\u00e8tement ferm\u00e9
courant 2015. Les b\u00e9n\u00e9ficiaires sont maintenant couverts
par le plan \u00e0 cotisations d\u00e9finies.
Ces deux plans sont financ\u00e9s par des cotisations calcul\u00e9es
sur la valeur de l'engagement et vers\u00e9es selon un plan
de financement pluriannuel. Les taux de couverture des
engagements par les actifs, \u00e9valu\u00e9s en normes locales, sont de
93,95 % pour le salaried plan, et de 96,95 % pour le hourly plan.
\u25a0 Au Royaume-Uni, il existe un plan de pension ferm\u00e9 aux
nouveaux entrants en 2006. Selon les r\u00e8gles locales, et utilisant
des hypoth\u00e8ses conservatrices, le plan est totalement couvert
par la valeur des actifs (depuis 2019).
Ces fonds de pensions constituent des entit\u00e9s juridiquement
distinctes du Groupe. Les organes d'administration des
fonds sont compos\u00e9s de repr\u00e9sentants du personnel, de
pensionnaires et d'administrateurs ind\u00e9pendants. Ils ont
l'obligation l\u00e9gale d'agir dans le meilleur int\u00e9r\u00eat des participants
au r\u00e9gime et sont responsables de certaines politiques
relatives au fonds (politique d'investissement, de cotisation
\u25a0 En France, les r\u00e9gimes d'avantages au personnel \u00e0 prestations
d\u00e9finies sont principalement constitu\u00e9s des indemnit\u00e9s de fin de
carri\u00e8re, retraites suppl\u00e9mentaires et des m\u00e9dailles du travail.
Les r\u00e9gimes de retraites suppl\u00e9mentaires sont pr\u00e9financ\u00e9s.
\u25a0 En Allemagne, il existe 2 r\u00e9gimes de pension ferm\u00e9s aux
nouveaux entrants et non financ\u00e9s.
Les engagements du Groupe ont \u00e9t\u00e9 \u00e9valu\u00e9s, au 31 d\u00e9cembre
2025, avec l'aide d'actuaires ind\u00e9pendants et en application
Les taux utilis\u00e9s pour les principaux pays sont r\u00e9sum\u00e9s ci-dessous :
Hypoth\u00e8se de taux moyen
d'augmentation des salaires
entre 1,5 % et 5,25 % selon l'\u00e2ge
Hypoth\u00e8se de taux moyen
d'augmentation des salaires
entre 1,5 % et 5,25 % selon l'\u00e2ge
Les hypoth\u00e8ses de mortalit\u00e9 sont bas\u00e9es sur les tables publi\u00e9es.
Charge nette comptabilis\u00e9e
France Allemagne \u00c9tats-Unis Royaume-Uni
Co\u00fbt des services rendus au cours de l'exercice
Charge d'int\u00e9r\u00eat
Rendement attendu des actifs de couverture
Co\u00fbts administratifs
Plan amendment / Curtailment / Settlement
TOTAL DE LA CHARGE DE L'EXERCICE
La charge nette comptabilis\u00e9e en 2025 au titre des r\u00e9gimes \u00e0
prestations d\u00e9finies et autres avantages \u00e0 long terme est de
3,9 millions d'euros (contre 5,1 millions d'euros en 2024). La
baisse constat\u00e9e sur l'exercice s'explique notamment par la
hausse du rendement th\u00e9orique des actifs de couverture aux
Etats-Unis et au Royaume-Uni, par des gains actuariels nets
sur les engagements \u00e0 long terme (autres que les avantages
post\u00e9rieurs \u00e0 l'emploi) plus importants sur l'exercice 2025, et par
de moindres co\u00fbts administratifs en 2025 sur les plans am\u00e9ricains.
Les \u00e9carts actuariels g\u00e9n\u00e9r\u00e9s sur la valorisation de l'engagement
des avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l'emploi et des actifs de couverture
associ\u00e9s se d\u00e9composent comme suit :
France Allemagne \u00c9tats-Unis Royaume-Uni
Ecarts li\u00e9s aux changements
d'hypoth\u00e8ses d\u00e9mographiques
Ecarts li\u00e9s aux changements
d'hypoth\u00e8ses financi\u00e8res
Ecarts de rendement sur les actifs
Analyse de sensibilit\u00e9
Une hausse de 0,5 point des taux d'actualisation entra\u00eenerait une
diminution de la dette actuarielle de 5,7 millions d'euros.
Une hausse de 0,5 point du taux d'inflation entra\u00eenerait une
augmentation de la dette actuarielle de 1,2 million d'euros.
Ces sensibilit\u00e9s montrent un impact sur l'engagement brut sans
prendre en compte un \u00e9ventuel effet compensatoire sur les actifs.
La r\u00e9partition par pays des sensibilit\u00e9s est indiqu\u00e9e dans le
Impact (en millions d'euros)
sur l'engagement en cas de
P - Avantages du personnel
Les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l'emploi accord\u00e9s par le Groupe
varient en fonction des obligations l\u00e9gales et de la politique
de chaque filiale en la mati\u00e8re. Ils comportent des r\u00e9gimes \u00e0
cotisations d\u00e9finies et des r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies.
En ce qui concerne les r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies, les
obligations du Groupe se limitent au paiement de cotisations
p\u00e9riodiques \u00e0 des organismes ext\u00e9rieurs qui en assurent la
gestion administrative et financi\u00e8re. Les charges comptabilis\u00e9es
relatives \u00e0 ces plans correspondent aux cotisations pay\u00e9es
pendant la p\u00e9riode de r\u00e9f\u00e9rence.
Un r\u00e9gime \u00e0 prestations d\u00e9finies est un r\u00e9gime d'avantages
post\u00e9rieurs \u00e0 l'emploi autre qu'un r\u00e9gime \u00e0 cotisations d\u00e9finies.
L'obligation du Groupe au titre de r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies
est \u00e9valu\u00e9e s\u00e9par\u00e9ment pour chaque r\u00e9gime en estimant le
montant des avantages futurs acquis par le personnel en \u00e9change
des services rendus au cours de la p\u00e9riode actuelle et des
p\u00e9riodes ant\u00e9rieures. Lorsque des r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies
octroient \u00e0 leurs b\u00e9n\u00e9ficiaires, sous condition de pr\u00e9sence dans
l'entreprise au moment du d\u00e9part en retraite, des droits dont le
montant est plafonn\u00e9 selon un crit\u00e8re d'anciennet\u00e9 au jour du
d\u00e9part, le Groupe ne reconnait l'obligation y aff\u00e9rente que sur
les ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dant le d\u00e9part en retraite au titre desquelles
les services rendus g\u00e9n\u00e8rent droit \u00e0 avantages. Le montant de
l'obligation relative aux r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies est reconnu
au bilan pour sa valeur actualis\u00e9e. La juste valeur des actifs du
r\u00e9gime est ensuite d\u00e9duite pour d\u00e9terminer le passif (l'actif) net.
Le Groupe d\u00e9termine la charge (le produit) d'int\u00e9r\u00eats nets sur le
passif (l'actif) net au titre des prestations d\u00e9finies de la p\u00e9riode,
en appliquant le taux d'actualisation utilis\u00e9 au d\u00e9but de l'exercice
pour \u00e9valuer l'obligation au passif (\u00e0 l'actif) net.
Le taux d'actualisation est d\u00e9termin\u00e9 par le Groupe avec l'aide
d'un expert ind\u00e9pendant et tient compte des pratiques de march\u00e9.
Les calculs sont effectu\u00e9s tous les ans par un actuaire qualifi\u00e9 en
utilisant la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es. Lorsque les
calculs de l'obligation nette conduisent \u00e0 un actif pour le Groupe,
le montant comptabilis\u00e9 au titre de cet actif ne peut pas exc\u00e9der
la valeur actualis\u00e9e de tout avantage \u00e9conomique disponible
sous forme de remboursement futur du r\u00e9gime ou de diminutions
des cotisations futures du r\u00e9gime. Toutes les exigences de
financement minimal qui s'appliquent aux r\u00e9gimes du Groupe sont
prises en compte pour calculer la valeur actuelle des avantages
\u00e9conomiques. Un avantage \u00e9conomique est disponible pour le
Groupe s'il est r\u00e9alisable pendant la dur\u00e9e de vie du plan, ou aux
dates de r\u00e8glement des passifs du plan.
Les r\u00e9\u00e9valuations du passif (de l'actif) net au titre des prestations
d\u00e9finies comprennent les \u00e9carts actuariels, le rendement des
actifs du r\u00e9gime (\u00e0 l'exclusion des montants pris en compte dans
le calcul des int\u00e9r\u00eats nets sur le passif (l'actif) net) et la variation de
l'effet du plafonnement de l'actif (\u00e0 l'exclusion des montants pris
en compte dans le calcul des int\u00e9r\u00eats nets sur le passif (l'actif) net,
le cas \u00e9ch\u00e9ant). Le Groupe les comptabilise imm\u00e9diatement en
autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global et toutes les autres d\u00e9penses
au titre des r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies sont enregistr\u00e9es en
r\u00e9sultat au titre des avantages du personnel. Les \u00e9carts actuariels
sur les autres avantages \u00e0 long terme (en particulier les m\u00e9dailles
du travail) sont comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat.
Lorsque les avantages du r\u00e9gime sont modifi\u00e9s, l'impact associ\u00e9
aux services pass\u00e9s rendus par le personnel est comptabilis\u00e9
imm\u00e9diatement en r\u00e9sultat lors de la modification. En cas de
r\u00e9duction de r\u00e9gime, le profit ou la perte li\u00e9 \u00e0 la r\u00e9duction est
comptabilis\u00e9 \u00e9galement imm\u00e9diatement en r\u00e9sultat en date de
Le Groupe comptabilise des profits et pertes au titre de la
liquidation d'un r\u00e9gime \u00e0 prestations d\u00e9finies au moment o\u00f9
la liquidation se produit. Le profit ou la perte r\u00e9sultant d'une
liquidation est \u00e9gal \u00e0 la diff\u00e9rence entre la valeur actualis\u00e9e de
l'obligation au titre des prestations d\u00e9finies liquid\u00e9e, d\u00e9termin\u00e9e \u00e0
la date de liquidation, et la contrepartie de la liquidation, y compris,
tout actif du r\u00e9gime transf\u00e9r\u00e9 et tout paiement effectu\u00e9 directement
par le Groupe dans le cadre de la liquidation.
Note n\u00b0 22 Imp\u00f4ts
Imp\u00f4ts courants sur les b\u00e9n\u00e9fices
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
Imp\u00f4ts de distribution
(Charge) Produit d'imp\u00f4t comptabilis\u00e9(e)
Dans le Groupe, il existe un groupe d'int\u00e9gration fiscale en
France, en Allemagne, en Italie, au Royaume-Uni (Group relief)
Le taux d'imp\u00f4t apparent du Groupe est de 58,1 % en 2025,
contre 26,4 % en 2024. Ces taux d'imp\u00f4t tiennent compte des
effets fiscaux li\u00e9s \u00e0 des charges non-courantes importantes
encourues au cours des deux derniers exercices, au titre des
plans d'adaptation en 2024 ou \u00e0 des d\u00e9pr\u00e9ciations d'actifs
significatives li\u00e9es \u00e0 des \u00e9v\u00e9nements exceptionnels en 2025
(voire notes n\u00b0 6 et n\u00b0 17). Les taux d'imp\u00f4t retrait\u00e9s de ces
effets pour les ann\u00e9es 2024 et 2025 s'\u00e9l\u00e8vent respectivement \u00e0
Au 31 d\u00e9cembre 2025 (comme \u00e0 la cl\u00f4ture de l'exercice
pr\u00e9c\u00e9dent), la seule juridiction du Groupe dont la sous-imposition
au sens des r\u00e8gles du Pilier Deux est susceptible de g\u00e9n\u00e9rer un
imp\u00f4t compl\u00e9mentaire (\u00ab top-up tax \u00bb) significatif est la Chine, le
Groupe b\u00e9n\u00e9ficiant dans ce pays du r\u00e9gime fiscal favorable des
entreprises de haute technologie. Les calculs r\u00e9alis\u00e9s \u00e0 ce titre
\u00e0 la cl\u00f4ture de l'exercice 2025 n'ont toutefois fait ressortir aucun
imp\u00f4t compl\u00e9mentaire pour cette juridiction (contre un imp\u00f4t
compl\u00e9mentaire de 0,6 million d'euros comptabilis\u00e9 en 2024).
Explication de la charge d'imp\u00f4t
Imp\u00f4ts courants et diff\u00e9r\u00e9s
R\u00e9sultat courant avant imp\u00f4t
Taux d'imp\u00f4t courant en France
(Charge) produit d'imp\u00f4t th\u00e9orique (r\u00e9sultat courant avant imp\u00f4t x taux d'imp\u00f4t courant en France)
Diff\u00e9rence taux d'imp\u00f4t France / juridictions \u00e9trang\u00e8res
Diff\u00e9rences permanentes
Limitation des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs
(Charge) Produit d'imp\u00f4t comptabilis\u00e9(e)
Les limitations des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs portent essentiellement sur les diff\u00e9rences temporelles g\u00e9n\u00e9r\u00e9es par les d\u00e9pr\u00e9ciations des actifs
de l'activit\u00e9 p-SiC\u00ae en France (voir notes n\u00b0 6 et n\u00b0 17), et sur les d\u00e9ficits g\u00e9n\u00e9r\u00e9s sur la p\u00e9riode par les entit\u00e9s du Groupe en Chine.
Les montants d'actifs et de passifs d'imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s pr\u00e9sent\u00e9s au bilan sont les suivants :
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passifs
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs (passifs) nets
L'\u00e9volution des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sur l'exercice 2025 est d\u00e9taill\u00e9e ci-dessous :
conversion 31 d\u00e9c. 2025
Amortissement des immobilisations
Provisions pour avantages du personnel
D\u00e9ficits reportables
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs (passifs) nets
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs ne sont reconnus que dans la mesure
o\u00f9 ils sont recouvrables. Compte tenu des perspectives de
b\u00e9n\u00e9fices fiscaux \u00e0 court et moyen terme sur certains march\u00e9s
et g\u00e9ographies, et en coh\u00e9rence avec les r\u00e8gles fiscales locales,
certains d\u00e9ficits ont fait l'objet d'une activation partielle d'imp\u00f4ts
diff\u00e9r\u00e9s. Les d\u00e9ficits reportables faisant l'objet d'une activation
concernent principalement les p\u00e9rim\u00e8tres d'int\u00e9gration fiscale
fran\u00e7ais et am\u00e9ricain (les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs correspondants
pour ces deux zones g\u00e9ographiques s'\u00e9l\u00e8vent respectivement
8,1 millions d'euros et 1,6 million d'euros). Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
actifs reconnus sur les pertes reportables du p\u00e9rim\u00e8tre
d'int\u00e9gration fiscale fran\u00e7ais, qui sont les plus significatifs aux
bornes du Groupe, sont \u00e9valu\u00e9s sur la base de projections de
r\u00e9sultats fiscaux \u00e0 8 ans, en tenant compte de la limite annuelle
d'imputation des d\u00e9ficits \u00e0 50 % des b\u00e9n\u00e9fices de l'exercice
au-del\u00e0 d'1 million d'euros.
Les principaux d\u00e9ficits reportables ne faisant pas l'objet d'une
activation dans les comptes s'\u00e9l\u00e8vent (en base) \u00e0 106 millions
d'euros en France (p\u00e9rim\u00e8tre d'int\u00e9gration fiscale fran\u00e7ais),
22 millions d'euros en Allemagne, 17 millions d'euros en Chine,
4 millions d'euros en Autriche et 3 millions d'euros au Maroc.
S2 - Imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9
Les corrections ou traitements comptables op\u00e9r\u00e9s en consolidation
peuvent entra\u00eener des diff\u00e9rences temporelles au bilan entre les
valeurs consolid\u00e9es et les valeurs fiscales des actifs et passifs,
donnant lieu au calcul d'imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 12, le Groupe pr\u00e9sente les imp\u00f4ts
diff\u00e9r\u00e9s dans le bilan consolid\u00e9 s\u00e9par\u00e9ment des autres actifs et
passifs. Des actifs d'imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont inscrits au bilan dans
la mesure o\u00f9 il est plus probable qu'improbable qu'ils seraient
r\u00e9cup\u00e9r\u00e9s au cours des ann\u00e9es ult\u00e9rieures. Les actifs et passifs
d'imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s ne sont pas actualis\u00e9s.
Pour appr\u00e9cier la capacit\u00e9 du Groupe \u00e0 r\u00e9cup\u00e9rer ces actifs, il
est notamment tenu compte des \u00e9l\u00e9ments suivants :
\u25a0 pr\u00e9visions de r\u00e9sultats fiscaux futurs \u00e0 un horizon de 8 ans
\u25a0 historique des r\u00e9sultats fiscaux des ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes.
Les actifs et passifs d'imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s selon la
m\u00e9thode bilantielle du report variable, c'est-\u00e0-dire en utilisant le
taux d'imp\u00f4t dont l'application est attendue sur l'exercice au cours
duquel l'actif sera r\u00e9alis\u00e9 ou le passif r\u00e9gl\u00e9, sur la base des taux
d'imp\u00f4t (et r\u00e9glementations fiscales) qui ont \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9s ou quasi-
adopt\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture, en tenant compte des majorations
ou minorations de taux dans le futur.
L'\u00e9valuation des actifs et passifs d'imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s refl\u00e8te
les cons\u00e9quences fiscales qui r\u00e9sulteraient de la fa\u00e7on dont
l'entreprise s'attend, \u00e0 la date de cl\u00f4ture, \u00e0 recouvrer ou r\u00e9gler
la valeur comptable de ces actifs et passifs.
Note n\u00b0 18 Information sectorielle
Le segment Advanced Materials (AM), autour des mat\u00e9riaux
carbon\u00e9s, qui comprend les UGT Graphite Specialties,
Anticorrosion Equipment et Power Transfer Technologies,
regroupe les activit\u00e9s de conception et fabrication de mat\u00e9riaux
comme le graphite isostatique, le graphite extrud\u00e9 et les feutres
d'isolation. Il sert des march\u00e9s comme le solaire avec une
offre d'\u00e9quipements en graphite isostatique pour la fabrication
des cellules solaires, ou les semi-conducteurs pour lesquels il
con\u00e7oit des solutions en graphite et feutres d'isolation adapt\u00e9es
au proc\u00e9d\u00e9 de fabrication \u00e0 tr\u00e8s haute temp\u00e9rature de ces
composants. Le Groupe propose \u00e9galement des \u00e9quipements \u00e0
base de graphite pour les march\u00e9s de la chimie corrosive. Enfin,
l'offre de ce p\u00f4le inclut des balais en graphite et porte-balais qui
permettent d'assurer la transmission du courant \u00e9lectrique.
Le segment Electrical Power (EP), comprenant les UGT Electrical
Protection & Control et Solutions for Power Management, propose
une gamme de produits et solutions qui permettent de prot\u00e9ger
les personnes et les \u00e9quipements (fusibles, parasurtenseurs), et
de convertir le courant, en intensit\u00e9, en fr\u00e9quence ou en tension
(refroidisseurs, fusibles, busbars, condensateurs). Il a d\u00e9velopp\u00e9
une gamme de fusibles et de busbars sp\u00e9cifiques pour le march\u00e9
du v\u00e9hicule \u00e9lectrique.
En fin d'exercice 2025, le Groupe a d\u00e9cid\u00e9 une r\u00e9organisation
mineure de son reporting interne avec effet au 1er janvier 2026,
en rattachant au segment Advanced Materials une de ses lignes
de produits actuellement int\u00e9gr\u00e9e au reporting du segment
Electrical Power. Cette ligne de produits a r\u00e9alis\u00e9 en 2025 un
chiffre d'affaires de l'ordre de 35 millions d'euros. Une information
comparative retrait\u00e9e sera pr\u00e9sent\u00e9e dans la note sur l'information
sectorielle des comptes consolid\u00e9s de l'exercice 2026 au titre de
ce changement de secteur.
Performance des secteurs op\u00e9rationnels
R\u00e9partition du chiffre d'affaires
Marge d'EBITDA courant(2)
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel courant
Marge op\u00e9rationnelle courante(2)
Charges et produits non courants
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel
Marge op\u00e9rationnelle(2)
Imp\u00f4ts courants et diff\u00e9r\u00e9s
(1) L'EBITDA courant est \u00e9gal au r\u00e9sultat op\u00e9rationnel courant augment\u00e9 des amortissements.
(2) Les marges correspondent au ratio de l'agr\u00e9gat pr\u00e9sent\u00e9 sur le chiffre d'affaires
T - Information sectorielle
La norme IFRS 8 sur l'information sectorielle d\u00e9finit un secteur
op\u00e9rationnel comme une composante d'une entit\u00e9 :
\u25a0 qui se livre \u00e0 des activit\u00e9s \u00e0 partir desquelles elle est susceptible
d'acqu\u00e9rir des produits des activit\u00e9s ordinaires et d'encourir des
\u25a0 dont les r\u00e9sultats op\u00e9rationnels sont r\u00e9guli\u00e8rement examin\u00e9s
par le principal d\u00e9cideur op\u00e9rationnel de l'entit\u00e9 en vue de
prendre des d\u00e9cisions en mati\u00e8re de ressources \u00e0 affecter au
secteur et \u00e0 \u00e9valuer sa performance ; et
\u25a0 pour laquelle des informations financi\u00e8res isol\u00e9es sont
Au regard de l'organisation manag\u00e9riale du Groupe Mersen bas\u00e9e
sur une segmentation par type d'activit\u00e9, et du \u00ab reporting \u00bb
interne mis \u00e0 la disposition du Comit\u00e9 Ex\u00e9cutif (principal d\u00e9cideur
op\u00e9rationnel) et du Conseil d'Administration, le Groupe a identifi\u00e9
les deux secteurs op\u00e9rationnels suivants au sens d'IFRS 8 :
\u25a0 le p\u00f4le Advanced Materials qui regroupe 3 activit\u00e9s autour
des mat\u00e9riaux carbon\u00e9s : les sp\u00e9cialit\u00e9s graphite pour des
applications hautes temp\u00e9ratures (Graphite Specialties),
les \u00e9quipements anticorrosion (Anticorrosion Equipment)
principalement d\u00e9di\u00e9s \u00e0 la chimie, et les technologies pour la
transmission de courant (Power Transfer Technologies).
\u25a0 le p\u00f4le Electrical Power qui regroupe les 2 activit\u00e9s li\u00e9es aux
march\u00e9s de l'\u00e9lectrique, \u00e0 savoir les solutions pour la gestion de
l'\u00e9nergie (Solutions for Power Management), et la protection et
le contr\u00f4le \u00e9lectrique, principalement fusibles et porte-fusibles
industriels et protection contre les surtensions, (Electrical
Note n\u00b0 23 R\u00e9sultat par action
Le calcul des r\u00e9sultats de base et dilu\u00e9 par action est pr\u00e9sent\u00e9 ci-dessous :
R\u00e9sultat net part du Groupe (en millions d'euros)
Nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d'actions ordinaires* pour le calcul du r\u00e9sultat de base par action
Effet des actions ordinaires dilutives
Nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d'actions ordinaires* pour le calcul du r\u00e9sultat dilu\u00e9 par action
R\u00e9sultat de base par action (en euros)
R\u00e9sultat dilu\u00e9 par action (en euros)
* hors actions auto-d\u00e9tenues.
Au cours des deux derniers exercices, le Groupe a constat\u00e9 des
charges non-courantes d'un montant significatif au titre de plans
d'adaptation (en 2024) ou de d\u00e9pr\u00e9ciations d'actifs li\u00e9es \u00e0 des
\u00e9v\u00e9nements inhabituels (en 2025). Apr\u00e8s retraitement de ces
charges nettes d'imp\u00f4t et d'int\u00e9r\u00eats minoritaires (si applicable),
les r\u00e9sultats nets et par action retrait\u00e9s pour les deux exercices
Charges non-courantes li\u00e9es aux d\u00e9pr\u00e9ciations d'actifs / plans d'adaptation
Effet d'imp\u00f4t associ\u00e9
Part des int\u00e9r\u00eats minoritaires associ\u00e9e
R\u00e9sultat net retrait\u00e9
R\u00e9sultat net part du Groupe retrait\u00e9 (en millions d'euros)
Nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d'actions ordinaires* pour le calcul du r\u00e9sultat de base par action
Effet des actions ordinaires dilutives
Nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d'actions ordinaires* pour le calcul du r\u00e9sultat dilu\u00e9 par action
R\u00e9sultat de base par action retrait\u00e9 (en euros)
R\u00e9sultat dilu\u00e9 par action retrait\u00e9 (en euros)
* hors actions auto-d\u00e9tenues.
Options de souscription, Actions gratuites et Actions
\u25a0 Actions gratuites de performance (programme dirigeants)
Le nombre total d'actions susceptibles d'\u00eatre attribu\u00e9es
d\u00e9finitivement dans le cadre du plan dirigeants 2023 est de
86 100 actions dont 69 300 pour les membres du comit\u00e9 ex\u00e9cutif
(inclus 12 600 pour le Directeur G\u00e9n\u00e9ral).
Le nombre total d'actions susceptibles d'\u00eatre attribu\u00e9es
d\u00e9finitivement dans le cadre du plan dirigeants 2024 est de
120 540 actions dont 96 701 pour les membres du comit\u00e9 ex\u00e9cutif
(inclus 17 321 pour le Directeur G\u00e9n\u00e9ral).
Le nombre total d'actions susceptibles d'\u00eatre attribu\u00e9es
d\u00e9finitivement dans le cadre du plan dirigeants 2025 est de
129 360 actions dont 105 840 pour les membres du comit\u00e9
ex\u00e9cutif (inclus 17 640 pour le Directeur G\u00e9n\u00e9ral).
\u25a0 Actions gratuites (programme managers et talents)
Le nombre total d'actions susceptibles d'\u00eatre attribu\u00e9es
d\u00e9finitivement dans le cadre des plans non dirigeants 2023 est
Le nombre total d'actions susceptibles d'\u00eatre attribu\u00e9es
d\u00e9finitivement dans le cadre des plans non dirigeants 2024 est
Le nombre total d'actions susceptibles d'\u00eatre attribu\u00e9es
d\u00e9finitivement dans le cadre des plans non dirigeants 2025 est
Il est rappel\u00e9 que les plans \u00ab Talents \u00bb, destin\u00e9s aux salari\u00e9s
identifi\u00e9s comme \u00e9tant des cadres \u00e0 haut potentiel ou dot\u00e9s d'une
expertise dans un domaine strat\u00e9gique, ne sont pas assortis de
conditions de performance.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le nombre total d'actions gratuites
susceptibles d'\u00eatre attribu\u00e9es d\u00e9finitivement est de
730 260 actions nouvelles de 2 euros de nominal, repr\u00e9sentant
Il n'existe pas d'autres titres ou valeurs mobili\u00e8res donnant acc\u00e8s
au capital de la Soci\u00e9t\u00e9.
Ni la Soci\u00e9t\u00e9, ni ses filiales ne sont soumises, en vertu de r\u00e8gles
ext\u00e9rieures, \u00e0 des exigences sp\u00e9cifiques en mati\u00e8re de capital.
Au titre des paiements fond\u00e9s sur des actions, les plans ont \u00e9t\u00e9 \u00e9valu\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 2. Les caract\u00e9ristiques et les hypoth\u00e8ses
prises en compte pour l'\u00e9valuation des plans sont les suivantes :
Caract\u00e9ristiques / Hypoth\u00e8ses
gratuites performance performance
Date de disponibilit\u00e9
% d'attribution r\u00e9el (plans 2022)
ou estim\u00e9 (autres plans)
\u00e0 la cl\u00f4ture de l'exercice
Caract\u00e9ristiques / Hypoth\u00e8ses
gratuites performance performance
Date de disponibilit\u00e9
% d'attribution r\u00e9el (plans 2022)
ou estim\u00e9 (autres plans)
\u00e0 la cl\u00f4ture de l'exercice
Une charge de 3,3 millions d'euros a \u00e9t\u00e9 constat\u00e9e en 2025 au titre de ces plans (contre 5,1 millions d'euros en 2024).
X - Nouvelles normes appliqu\u00e9es
Une modification de la norme IAS 21 \u2013 Effets des variations
des cours des monnaies \u00e9trang\u00e8res intitul\u00e9e \u00ab Absence de
convertibilit\u00e9 \u00bb a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9e et adopt\u00e9e par l'Union Europ\u00e9enne et
s'applique de mani\u00e8re obligatoire aux exercices ouverts \u00e0 compter
du 1er janvier 2025. Cette modification est sans effet significatif
sur les \u00e9tats financiers du Groupe.
Y - Nouvelles normes publi\u00e9es
mais non encore en vigueur
De nouvelles normes ou modifications de normes existantes
s'appliqueront de fa\u00e7on obligatoire pour les exercices ouverts
apr\u00e8s le 1er janvier 2025, sous r\u00e9serve le cas \u00e9ch\u00e9ant de leur
adoption par l'Union Europ\u00e9enne :
\u25a0 Modifications d'IFRS 9 \u2013 Instruments financiers et
d'IFRS 7 \u2013 Instruments financiers : informations \u00e0 fournir
intitul\u00e9es \u00ab Classement et \u00e9valuation des instruments
\u25a0 Modifications d'IFRS 9 \u2013 Instruments financiers et
d'IFRS 7 \u2013 Instruments financiers : informations \u00e0 fournir
intitul\u00e9es \u00ab Contrats faisant r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 l'\u00e9lectricit\u00e9 produite \u00e0
partir de sources naturelles \u00bb
\u25a0 Am\u00e9liorations annuelles des normes IFRS de comptabilit\u00e9 \u2013
Volume 11, portant sur des modifications des normes IFRS 1,
IFRS 7, IFRS 9, IFRS 10 et IAS 7
\u25a0 IFRS 18 \u2013 Etats financiers : Pr\u00e9sentation et informations \u00e0
\u25a0 IFRS 19 \u2013 Filiales n'ayant pas d'obligation d'information du
public : Informations \u00e0 fournir
\u25a0 Modifications d'IFRS 10 et IAS 28 \u2013 Vente ou apport d'actifs
entre un investisseur et une entreprise associ\u00e9e ou une
\u25a0 Modifications d'IAS 21 \u2013 Conversion dans une monnaie de
pr\u00e9sentation qui est celle d'une \u00e9conomie hyperinflationniste.
Le Groupe n'applique aucune des nouvelles normes ou
modifications de normes existantes list\u00e9es ci-avant par anticipation
(lorsqu'une telle facult\u00e9 est possible) pour la pr\u00e9paration des \u00e9tats
financiers du Groupe arr\u00eat\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025.
A la cl\u00f4ture de l'exercice 2025, le Groupe est encore en cours
d'analyse des impacts de la norme IFRS 18, dont l'application
sera obligatoire pour les exercices ouverts \u00e0 compter du 1er janvier
2027. Les autres normes et modifications de normes list\u00e9es
ci-avant ne devraient pas avoir d'effet significatif sur les \u00e9tats
financiers consolid\u00e9s du Groupe.
Impact (en millions d'euros)
Autres \u00e9l\u00e9ments
r\u00e9sultat op\u00e9rationnel
Comptabilisation \u00e0 fin d\u00e9cembre 2025 des couvertures mati\u00e8res
MTM(a) (exprim\u00e9 en millions d'euros)
Impact autres \u00e9l\u00e9ments
du r\u00e9sultat global 2025
MTM des couvertures de cuivre
(a) Mark-to-market = \u00e9valu\u00e9 au prix du march\u00e9.
Les autres m\u00e9taux (principalement acier et m\u00e9taux r\u00e9actifs)
sont essentiellement utilis\u00e9s pour le march\u00e9 de la chimie. Ils
sont utilis\u00e9s dans le cadre de commandes clients sp\u00e9cifiques et
leur co\u00fbt est en g\u00e9n\u00e9ral r\u00e9percut\u00e9 dans l'offre commerciale. En
cons\u00e9quence les variations de cours ont un impact limit\u00e9 sur les
Les prix des d\u00e9riv\u00e9s de p\u00e9trole (principalement brais et coke
de p\u00e9trole), mati\u00e8res premi\u00e8res utilis\u00e9es dans la fabrication du
graphite, sont peu corr\u00e9l\u00e9s avec le prix du p\u00e9trole. L'\u00e9nergie,
principalement \u00e9lectricit\u00e9 et gaz, a globalement fait l'objet d'achat
\u00e0 prix fixes sur des volumes pr\u00e9visionnels annuels ou pluriannuels
Les \u00e9volutions des cours de l'\u00e9nergie et des d\u00e9riv\u00e9s de p\u00e9trole
ont eu au global peu d'incidence sur les marges du Groupe en
\u00e9tant partiellement ou totalement compens\u00e9s par des hausses
\u00c9volution du cours des principales devises du Groupe
Cours moyen du 01/01/2024 au 31/12/2024(a)
Cours de cl\u00f4ture au 31/12/2024(b)
Cours moyen du 01/01/2025 au 31/12/2025(a)
Cours de cl\u00f4ture au 31/12/2025(b)
(a) Cours utilis\u00e9s pour convertir le tableau des flux de tr\u00e9sorerie et le compte de r\u00e9sultat.
(b) Cours utilis\u00e9s pour convertir le bilan.
La politique de gestion du risque de change est valid\u00e9e par
la Direction G\u00e9n\u00e9rale sur la base de propositions faites par la
Direction Financi\u00e8re. Elle consiste, sur la base d'un recensement
complet des risques inter-soci\u00e9t\u00e9s et hors Groupe, \u00e0 contracter
avec des banques de premier rang des couvertures de change
En mati\u00e8re commerciale, la politique du Groupe est, sauf cas
particulier, de couvrir les risques de change d\u00e8s la prise de
commande ou de couvrir une grande partie du budget annuel.
Le principal risque de change concerne les flux intra-groupe.
En mati\u00e8re de financements, la politique du Groupe est, sauf
cas particulier, de les souscrire en monnaie locale. En ce qui
concerne la maison m\u00e8re, les pr\u00eats aux filiales en devises
\u00e9trang\u00e8res sont adoss\u00e9s \u00e0 des financements en euros faisant
l'objet de couvertures (swap de change) pour les transformer en
financements libell\u00e9s dans les devises des filiales concern\u00e9es.
\u00c0 des fins de consolidation, les comptes de r\u00e9sultat et les tableaux
de flux de tr\u00e9sorerie des filiales \u00e9trang\u00e8res sont convertis en
euros, au taux de change moyen de la p\u00e9riode concern\u00e9e, et
leur bilan au taux de change de fin de p\u00e9riode. L'effet de ces
conversions peut \u00eatre significatif. Le principal impact concerne
l'effet de la variation du cours du dollar am\u00e9ricain sur les capitaux
propres, sur l'endettement net et sur les principaux agr\u00e9gats du
compte de r\u00e9sultat du Groupe.
Le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel courant du Groupe est expos\u00e9 aux
fluctuations de change principalement par effet de conversion
des r\u00e9sultats des soci\u00e9t\u00e9s dont la monnaie locale est diff\u00e9rente
de l'euro. L'exposition principale est sur le dollar US. Une baisse
du dollar US de 10 % par rapport \u00e0 la moyenne constat\u00e9e de
janvier \u00e0 d\u00e9cembre 2025 aurait eu un impact de conversion
de -5,3 millions d'euros sur le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel courant du
Groupe. Al'inverse, cette baisse du dollar US de 10 % par rapport
au cours de cl\u00f4ture 2025 aurait eu un impact de conversion
de -14,5 millions d'euros sur l'endettement net du Groupe au
31 d\u00e9cembre 2025. Compte tenu de la politique d'endettement du
groupe, le ratio d'endettement net sur EBITDA est peu sensible
\u00e0 la variation du dollar US.
Sauf cas particuliers, les couvertures sont centralis\u00e9es au niveau de la maison m\u00e8re. Elles sont effectu\u00e9es dans le cadre de proc\u00e9dures
strictement d\u00e9finies. La valorisation des couvertures est d\u00e9taill\u00e9e ci-dessous.
Risques (exprim\u00e9s en millions d'euros)(a)
Couvertures en cours au 31 d\u00e9cembre 2025
Impact en euro d'une baisse de l'euro de 5 %(b)
(a) Hors affaires potentielles en \u00e9quipement anticorrosion qui sont couvertes \u00e0 la commande.
(b) Les sensibilit\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 calcul\u00e9es sur la base des cours des devises au 31 d\u00e9cembre 2025.
Risques (exprim\u00e9s en millions d'US dollars)(a)
Couvertures en cours au 31 d\u00e9cembre 2025
Impact en USD d'une baisse de l'USD de 5 %(b)
(a) Hors affaires potentielles en \u00e9quipement anticorrosion qui sont couvertes \u00e0 la commande.
(b) Les sensibilit\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 calcul\u00e9es sur la base des cours des devises au 31 d\u00e9cembre 2025.
Comptabilisation \u00e0 fin d\u00e9cembre 2025 des op\u00e9rations de change
MTM(a) (exprim\u00e9 en millions d'euros)
Mark-to-market des couvertures de change
Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global
Autres \u00e9l\u00e9ments financiers du r\u00e9sultat op\u00e9rationnel
(a) Mark-to-market = \u00e9valu\u00e9 au prix du march\u00e9.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, la valorisation positive du MTM des
couvertures de change est principalement constitu\u00e9e des swaps
de change sur pr\u00eats intra-groupe qui sont compens\u00e9s par la
revalorisation de ces pr\u00eats.
Une augmentation (diminution) de l'euro, telle qu'indiqu\u00e9e ci-apr\u00e8s,
par rapport aux devises USD, JPY et RMB au 31 d\u00e9cembre 2025,
aurait eu pour cons\u00e9quence une augmentation (diminution) des
autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global et du r\u00e9sultat op\u00e9rationnel \u00e0
hauteur des montants indiqu\u00e9s ci-dessous sur les couvertures
Impact au 31 d\u00e9c. 2025 (en millions d'euros)
Hausse \u20ac contre devises
Baisse \u20ac contre devises
Autres \u00e9l\u00e9ments
Autres \u00e9l\u00e9ments
op\u00e9rationnel* du r\u00e9sultat global
* Hors impacts inverses li\u00e9s \u00e0 la revalorisation des sous-jacents enregistr\u00e9s au bilan.
Cette analyse est effectu\u00e9e sur la base des variations des cours
de change que le Groupe estime comme raisonnablement
possibles \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Pour les besoins de cette analyse,
toutes les autres variables, en particulier les taux d'int\u00e9r\u00eat, sont
suppos\u00e9es rester constantes et les impacts des ventes et achats
pr\u00e9visionnels ont \u00e9t\u00e9 ignor\u00e9s.
Les sensibilit\u00e9s sur les autres couples de devises n'ont pas \u00e9t\u00e9
renseign\u00e9es en raison d'impacts non significatifs.
Mersen dispose de lignes de cr\u00e9dit ou d'emprunts confirm\u00e9s
pour un total de 790,2 millions d'euros, utilis\u00e9s \u00e0 59 % \u00e0 fin
d\u00e9cembre 2025. Sur la base des montants utilis\u00e9s, la maturit\u00e9
moyenne de ces cr\u00e9dits ou emprunts confirm\u00e9s est de 5,1 ans.
Afin de r\u00e9pondre aux besoins g\u00e9n\u00e9raux de tr\u00e9sorerie du Groupe,
Mersen dispose des principaux contrats de financement confirm\u00e9
\u25a0 Un cr\u00e9dit bancaire syndiqu\u00e9 multidevises de 320 millions
d'euros (non utilis\u00e9 \u00e0 la cl\u00f4ture de l'exercice), mis en place en
octobre 2022 et remboursable in fine en octobre 2029, apr\u00e8s
activation en 2023 et 2024 de deux options d'extension d'un an.
Il inclut une indexation de la marge sur des indicateurs ESG.
Les int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s sont \u00e0 taux variable augment\u00e9 d'une marge
de cr\u00e9dit \u00e9voluant principalement en fonction du covenant de
leverage (voir d\u00e9finition en note n\u00b0 14) et, plus marginalement,
des indicateurs ESG d\u00e9taill\u00e9s ci-dessous :
Intensit\u00e9 des \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre
(en tonnes d'\u00e9quivalent C02 par million d'euros de chiffre d'affaires)
Fr\u00e9quence des accidents
(ratio Lost Time Injury Rate (LTIR) d'accidents d\u00e9clar\u00e9s par million d'heures travaill\u00e9es)
Pourcentage de femmes ing\u00e9nieures et cadres
(rapport\u00e9 \u00e0 la population totale d'ing\u00e9nieurs et cadres du Groupe)
Compte tenu des r\u00e9sultats ci-dessus et de l'ajustement limit\u00e9 de la
marge de cr\u00e9dit applicable, ces ratios auront un impact n\u00e9gatif non
mat\u00e9riel sur le co\u00fbt de l'endettement en 2026 par rapport \u00e0 2025.
\u25a0 Deux pr\u00eats bilat\u00e9raux pour un montant total \u00e0 l'origine de
30 millions d'euros avec Bpifrance, mis en place respectivement
en octobre 2022 et janvier 2024, de maturit\u00e9s respectives de
5 ans et amortissables lin\u00e9airement. Les int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s sont \u00e0
taux variable Euribor augment\u00e9 d'une marge de cr\u00e9dit.
\u25a0 Un cr\u00e9dit bancaire bilat\u00e9ral mis en place fin 2019 de 50 millions
de renminbi \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance d\u00e9cembre 2026 apr\u00e8s activation d'une
option d'extension en 2023. Ce cr\u00e9dit est destin\u00e9 \u00e0 financer
les activit\u00e9s du groupe Mersen en Chine.
\u25a0 Deux placements priv\u00e9s am\u00e9ricains (\u00ab USPP \u00bb) : le premier de
60 millions de dollars US, \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en 2031, et 30 millions
d'euros, \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en 2028, est remboursable in fine aupr\u00e8s
d'un pool d'investisseurs nord-am\u00e9ricains. Ce placement priv\u00e9
a \u00e9t\u00e9 sign\u00e9 en mai 2021 avec mise \u00e0 disposition des fonds
en octobre 2021. Les int\u00e9r\u00eats USPP pay\u00e9s aux investisseurs
sont fixes. Le deuxi\u00e8me placement priv\u00e9 am\u00e9ricain pour un
montant de 100 millions de dollars US, \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en 2035,
et 90 millions d'euros, \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 2032, est remboursable
in fine aupr\u00e8s d'un pool d'investisseurs nord-am\u00e9ricains.
Ce placement priv\u00e9 a \u00e9t\u00e9 sign\u00e9 en f\u00e9vrier 2025 avec mise \u00e0
disposition des fonds en avril 2025. Les int\u00e9r\u00eats USPP pay\u00e9s
aux investisseurs sont fixes.
\u25a0 Deux placements priv\u00e9s allemands (\u00ab Schuldschein \u00bb) :
le premier de 130 millions d'euros mis en place \u00e0 l'origine
en avril 2019 puis r\u00e9duit \u00e0 68 millions d'euros apr\u00e8s deux
remboursements partiels anticip\u00e9s en 2022 et 2025, aupr\u00e8s
d'un pool d'investisseurs europ\u00e9ens et asiatiques avec une
maturit\u00e9 initiale de 7 ans et remboursable in fine en avril
2026. Les int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s aux investisseurs sont fixes pour le
nominal restant de 68 millions d'euros. Le deuxi\u00e8me placement
priv\u00e9 allemand pour un montant de 100 millions d'euros a \u00e9t\u00e9
mis en place en mars 2024 aupr\u00e8s d'un pool d'investisseurs
europ\u00e9ens et asiatiques et remboursable in fine en janvier
2030. Les int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s aux investisseurs sont fixes pour
un nominal de 23 millions d'euros et \u00e0 taux variable Euribor
augment\u00e9 d'une marge de cr\u00e9dit pour un nominal de 77 millions
Par ailleurs, dans le cadre de sa politique de diversification des
sources de financements, Mersen a mis en place des programmes
d'\u00e9mission de NEU CP et de NEU MTN, respectivement en
mars 2016 et mai 2020, d'un montant maximum port\u00e9 en 2023 \u00e0
300 millions d'euros chacun. Au 31 d\u00e9cembre 2025, le programme
de NEU CP n'est pas utilis\u00e9. Ces \u00e9ventuelles utilisations sont
\u00e0 maturit\u00e9 inf\u00e9rieure \u00e0 1 an et elles peuvent \u00eatre substitu\u00e9es
\u00e0 l'\u00e9ch\u00e9ance par des tirages du cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 Groupe. Le
programme de NEU MTN est utilis\u00e9 \u00e0 hauteur de 25 millions
d'euros au total \u00e0 \u00e9ch\u00e9ances 2027 et 2028.
La politique de gestion du risque de taux d'int\u00e9r\u00eat est valid\u00e9e
par le Directeur G\u00e9n\u00e9ral du Groupe sur la base de propositions
faites par la Direction Financi\u00e8re de Mersen et consiste en des
prises de positions ponctuelles tenant compte de l'\u00e9volution des
taux d'int\u00e9r\u00eat.
Parmi les principaux emprunts confirm\u00e9s, le placement priv\u00e9
am\u00e9ricain mis en place en 2021 est \u00e0 taux fixe, avec un coupon
semestriel de 3,32 % sur la part en dollars US et 1,27 % sur la
Le placement priv\u00e9 am\u00e9ricain mis en place en 2025 est \u00e0 taux
fixe, avec un coupon semestriel de 6,33 % sur la part en dollars
US et 4,21 % sur la part en euros.
Le placement priv\u00e9 allemand mis en place en 2019 comporte
une tranche de 68 millions d'euros \u00e0 taux fixe avec un coupon
Le placement priv\u00e9 allemand mis en place en 2024 comporte
une tranche de 23 millions d'euros \u00e0 taux fixe avec un coupon
Certaines soci\u00e9t\u00e9s du Groupe ont des achats de mati\u00e8res
premi\u00e8res ou de composants constitu\u00e9s de mati\u00e8res premi\u00e8res
telles que les m\u00e9taux non ferreux comme le cuivre, l'argent et
le zinc. Le cuivre et l'argent sont les deux m\u00e9taux repr\u00e9sentant
des montants d'achats significatifs (au global de l'ordre de
79,3 millions d'euros) pour le Groupe Mersen. Diff\u00e9rentes
techniques de couverture peuvent \u00eatre appliqu\u00e9es comme des
indexations sur les prix d'achats, des indexations sur les prix
de vente ou, pour les quantit\u00e9s couvrables, des couvertures
bancaires centralis\u00e9es.
La politique de gestion du risque de prix sur mati\u00e8res premi\u00e8res
est valid\u00e9e par le Comit\u00e9 Ex\u00e9cutif du Groupe sur la base de
propositions faites par la Direction Financi\u00e8re et la Direction des
Achats de Mersen et consiste en des prises de position sous la
forme de contrat d'achat \u00e0 terme ou d'achat de tunnels \u00e0 prime
\u00c0 fin 2025, en ce qui concerne les quantit\u00e9s du budget 2026,
une partie des tonnages couvrables en cuivre ont \u00e9t\u00e9 couverts.
Au cours du 1er trimestre 2026, en ce qui concerne les quantit\u00e9s
du budget 2026, une partie des tonnages couvrables en argent
ont \u00e9t\u00e9 couverts.
Une augmentation ou diminution du prix du cuivre, telle qu'indiqu\u00e9e
ci-apr\u00e8s, par rapport aux cours de cl\u00f4ture au 31 d\u00e9cembre 2025,
aurait eu pour cons\u00e9quence une augmentation ou diminution des
autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global et du r\u00e9sultat op\u00e9rationnel \u00e0
hauteur des montants indiqu\u00e9s ci-dessous sur les couvertures
Risques financiers induits
par le changement climatique
La strat\u00e9gie de durabilit\u00e9 et la surveillance de ses impacts, risques
et opportunit\u00e9s font partie int\u00e9grante de la strat\u00e9gie du Groupe.
En 2024, afin de se conformer \u00e0 la nouvelle directive CSRD, le
groupe Mersen avait r\u00e9alis\u00e9 son analyse de double mat\u00e9rialit\u00e9
avec l'appui d'un cabinet de conseil externe afin de garantir la
robustesse et la neutralit\u00e9 de la m\u00e9thodologie. Ce travail s'\u00e9tait
appuy\u00e9 entre autres sur l'analyse de mat\u00e9rialit\u00e9 simple r\u00e9alis\u00e9e
en 2021 et de la cartographie des risques du Groupe incluant
les risques de d\u00e9veloppement durable, r\u00e9alis\u00e9e en 2023. Le
processus a permis d'identifier 12 enjeux mat\u00e9riels, dont
2 sont li\u00e9s au changement climatique : r\u00e9duction de l'empreinte
carbone et adaptation aux effets du changement climatique. Le
seul risque financier identifi\u00e9 est li\u00e9 \u00e0 la r\u00e9duction de l'empreinte
carbone ; en effet, l'absence de suivi des \u00e9missions de GES et
le non-respect des obligations l\u00e9gales de l'entreprise pourraient
entra\u00eener une perte de certaines relations d'affaires. Ce risque a
\u00e9galement \u00e9t\u00e9 identifi\u00e9 dans la cartographie des risques Groupe.
Il est compens\u00e9 par l'opportunit\u00e9 cl\u00e9 de l'ambition du Groupe
de contribuer activement \u00e0 la transition vers une \u00e9conomie bas
carbone. Le Groupe a consid\u00e9r\u00e9 ces enjeux dans l'\u00e9tablissement
de ses \u00e9tats financiers et s'appuie sur sa feuille de route RSE
2022-2027 int\u00e9grant des objectifs de r\u00e9duction de l'intensit\u00e9 des
\u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre et d'augmentation du recyclage
Pour l'ann\u00e9e 2025, aucun impact financier attendu des risques
physiques et de transition mat\u00e9riels et d'opportunit\u00e9s potentielles
li\u00e9es au changement climatique n'a \u00e9t\u00e9 \u00e9tabli.
Le Groupe poursuit sa strat\u00e9gie afin de limiter son impact
environnemental et pourrait \u00eatre amen\u00e9 \u00e0 r\u00e9\u00e9valuer, le cas
\u00e9ch\u00e9ant, les incidences comptables li\u00e9es aux enjeux climatiques.
Cr\u00e9ances clients brutes
D\u00e9pr\u00e9ciations des cr\u00e9ances clients
Clients nets et actifs sur contrats
Les clients nets sont en baisse par rapport au 31 d\u00e9cembre 2024,
essentiellement en raison des effets de change (-12,5 millions
d'euros) li\u00e9s \u00e0 la d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar am\u00e9ricain et du renminbi
chinois entre l'ouverture et la cl\u00f4ture de l'exercice.
Un contrat de factoring d\u00e9consolidant a \u00e9t\u00e9 mis en place
en 2009 et concerne la cession des cr\u00e9ances clients des
principales filiales fran\u00e7aises du Groupe. Ce contrat (voir note
n\u00b0 3) pr\u00e9voit un encours maximum de 20,0 millions d'euros. Au
31 d\u00e9cembre 2025, l'utilisation \u00e9tait de 15,5 millions d'euros, contre
16,9 millions d'euros \u00e0 fin 2024. Au cours de l'exercice 2025, le
Groupe a mis en place un nouveau programme de cession de
cr\u00e9ances d\u00e9consolidant sur l'une de ses filiales am\u00e9ricaines, dont
l'utilisation \u00e0 la cl\u00f4ture de l'exercice s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 2,5 millions d'euros.
Fin 2025, les retards de paiement (d\u00e9compt\u00e9s d\u00e8s le premier
jour suivant l'\u00e9ch\u00e9ance de la facture) repr\u00e9sentent 13,9 % des
comptes clients (incluant les cr\u00e9ances c\u00e9d\u00e9es au factor) contre
Note n\u00b0 14 Endettement net
L'endettement net se d\u00e9finit comme la somme des emprunts \u00e0
long et moyen terme, des passifs financiers courants et concours
bancaires courants, diminu\u00e9e des actifs financiers courants,
tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie. Le Groupe n'inclut pas
les dettes de location (en application de la norme IFRS 16) dans
Pour le calcul des ratios de covenants tels que pr\u00e9sent\u00e9s ci-apr\u00e8s,
le Groupe utilise les indicateurs suivants :
\u25a0 L'endettement net covenant est \u00e9gal \u00e0 l'endettement net
diminu\u00e9 de la valeur comptable des actions auto-d\u00e9tenues
\u00e0 la cl\u00f4ture de l'exercice. Pour le calcul de l'endettement
net covenant, en cas d'\u00e9cart de plus de 5 % entre le cours
EUR/USD moyen de la p\u00e9riode et le cours EUR/USD de
cl\u00f4ture, l'endettement net est recalcul\u00e9 au cours EUR/USD
moyen de la p\u00e9riode.
\u25a0 L'EBITDAcovenant correspond \u00e0 l'EBITDAcourant des douze
derniers mois avant application de la norme IFRS 16, \u00e9tant
pr\u00e9cis\u00e9 que l'EBITDAcourant est \u00e9gal au r\u00e9sultat op\u00e9rationnel
courant avant amortissements. Par convention pour le calcul de
l'EBITDA covenant \u00e0 fin juin pour le placement priv\u00e9 allemand
de 2019, l'EBITDA covenant est \u00e9gal \u00e0 l'EBITDA courant
avant application de la norme IFRS 16 des six derniers mois,
multipli\u00e9 par deux. Par ailleurs, l'EBITDA des acquisitions de
l'exercice peut \u00eatre retrait\u00e9 afin de le prendre en compte sur
l'ensemble de la p\u00e9riode du calcul du ratio de leverage (sous
conditions de date de r\u00e9alisation de l'acquisition et de seuil de
\u25a0 Les fonds propres correspondent aux capitaux propres
augment\u00e9s de la valeur comptable des actions auto-d\u00e9tenues
\u00e0 la cl\u00f4ture de l'exercice.
\u25a0 Le gearing est \u00e9gal au ratio endettement net covenant / fonds
\u25a0 Le leverage est \u00e9gal au ratio endettement net covenant /
Structure de l'endettement net au 31 d\u00e9cembre 2025
Emprunts \u00e0 long terme et moyen terme
Passifs financiers courants(a)
Concours bancaires courants
Actifs financiers courants(b)
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
(a) Dont 55 millions d'euros d'utilisation du programme de NEU CP en 2024 (non utilis\u00e9 \u00e0 fin 2025).
(b) Dont 4,6 millions d'euros de drafts bancaires de bonne qualit\u00e9 \u00e9mis en Chine. Ceux de faible qualit\u00e9 sont class\u00e9s en autres cr\u00e9ances d'exploitation.
L'endettement net s'\u00e9l\u00e8ve fin d\u00e9cembre 2025 \u00e0 382,5 millions
d'euros, contre 370,3 millions d'euros fin 2024.
L'endettement brut de 476,9 millions d'euros est en augmentation
de 35,5 millions d'euros par rapport \u00e0 fin 2024, principalement
du fait du financement des investissements et de l'\u00e9mission de
nouveaux emprunts sur la p\u00e9riode. Les \u00e9missions d'emprunts et
dettes financi\u00e8res sur l'exercice, qui figurent au tableau des flux de
tr\u00e9sorerie pour 311,0 millions d'euros, proviennent principalement
de l'\u00e9mission de NEU CP pour 125,0 millions d'euros, et d'un
placement priv\u00e9 am\u00e9ricain \u00ab USPP \u00bb pour 177,9 millions
d'euros. Les remboursements d'emprunts et dettes financi\u00e8res
de la p\u00e9riode, qui figurent au tableau des flux de tr\u00e9sorerie
pour 253,2 millions d'euros, proviennent essentiellement de
remboursements de NEU CP pour 180,0 millions d'euros, d'une
partie d'un placement priv\u00e9 allemand \u00ab Schuldschein \u00bb pour
47,0 millions d'euros (rembours\u00e9 par anticipation), de NEU MTN
pour 20,0 millions d'euros, et d'une partie de l'emprunt aupr\u00e8s
de la Bpifrance pour 6,0 millions d'euros.
Sur les 476,9 millions d'euros d'endettement brut, 464,2 millions
d'euros proviennent d'utilisation de cr\u00e9dits et emprunts confirm\u00e9s,
le solde \u00e9tant principalement li\u00e9 \u00e0 l'utilisation de financements
non confirm\u00e9s (d\u00e9couverts bancaires ou autres lignes de cr\u00e9dit).
Variations de l'endettement net
Endettement net de d\u00e9but de p\u00e9riode
Flux de tr\u00e9sorerie provenant des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles et d'investissements
Acquisitions / (cessions) d'actions propres
Int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s
Remboursements des dettes de loyers
Variations de p\u00e9rim\u00e8tre*
Endettement net de fin de p\u00e9riode
* i.e., variation des dettes et cr\u00e9ances sur titres de soci\u00e9t\u00e9s acquises (dont dettes d' \u00ab earn-out \u00bb) ou c\u00e9d\u00e9es.
Variation des passifs issus des activit\u00e9s de financement
Le tableau ci-apr\u00e8s pr\u00e9sente la variation des passifs issus
des activit\u00e9s de financement. La colonne \u00ab Autres \u00bb inclut un
reclassement de long terme \u00e0 court terme pour 121,0 millions
d'euros sur le placement priv\u00e9 allemand \u00ab Schuldschein \u00bb (\u00e0
\u00e9ch\u00e9ance avril 2026) et l'emprunt aupr\u00e8s de la Bpifrance, ainsi
que 13,0 millions d'euros de hausse des dettes de loyer li\u00e9e \u00e0
l'ajout, au renouvellement ou \u00e0 la modification de contrats de
location (9,6 millions d'euros) et \u00e0 l'effet de leur d\u00e9sactualisation
2024 Flux cash P\u00e9rim\u00e8tre
Emprunts \u00e0 long terme et moyen terme
Passifs financiers courants
Concours bancaires courants
Dette de loyer courante et non courante
Total des passifs issus des activit\u00e9s de financement
Covenants financiers au 31 d\u00e9cembre 2025
Au titre de ses diff\u00e9rents emprunts confirm\u00e9s Groupe et Chine,
Mersen doit respecter un certain nombre d'obligations, usuelles
dans ces types de contrat tels que pr\u00e9sent\u00e9s ci-dessous. En cas
de non-respect de certaines d'entre elles, les banques ou les
investisseurs (pour les placements priv\u00e9s am\u00e9ricains) peuvent
obliger Mersen \u00e0 rembourser par anticipation les emprunts
concern\u00e9s. Par le biais des clauses de d\u00e9fauts crois\u00e9s, le
remboursement anticip\u00e9 sur un emprunt significatif peut entra\u00eener
l'obligation de rembourser d'autres emprunts.
Mersen doit respecter les covenants financiers suivants au
30 juin et au 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e :
Placements priv\u00e9s am\u00e9ricains
Cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 Groupe
Cr\u00e9dit confirm\u00e9 Chine
Placements priv\u00e9s allemands
(*) cf. paragraphe d\u00e9finitions en d\u00e9but de note pour modalit\u00e9s de calculs.
L'endettement net se d\u00e9finit comme la somme des emprunts \u00e0
long et moyen terme, des passifs financiers courants et concours
bancaires courants, diminu\u00e9e des actifs financiers courants,
tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie. Le Groupe n'inclut pas
les dettes de location (en application de la norme IFRS 16) dans
Pour le calcul des ratios de covenants tels que pr\u00e9sent\u00e9s ci-apr\u00e8s,
le Groupe utilise les indicateurs suivants :
\u25a0 L'endettement net covenant est \u00e9gal \u00e0 l'endettement net
diminu\u00e9 de la valeur comptable des actions auto-d\u00e9tenues
\u00e0 la cl\u00f4ture de l'exercice. Pour le calcul de l'endettement
net covenant, en cas d'\u00e9cart de plus de 5 % entre le cours
EUR/USD moyen de la p\u00e9riode et le cours EUR/USD de
cl\u00f4ture, l'endettement net est recalcul\u00e9 au cours EUR/USD
moyen de la p\u00e9riode.
\u25a0 L'EBITDAcovenant correspond \u00e0 l'EBITDAcourant des douze
derniers mois avant application de la norme IFRS 16, \u00e9tant
pr\u00e9cis\u00e9 que l'EBITDAcourant est \u00e9gal au r\u00e9sultat op\u00e9rationnel
courant avant amortissements. Par convention pour le calcul de
l'EBITDA covenant \u00e0 fin juin pour le placement priv\u00e9 allemand
de 2019, l'EBITDA covenant est \u00e9gal \u00e0 l'EBITDA courant
avant application de la norme IFRS 16 des six derniers mois,
multipli\u00e9 par deux. Par ailleurs, l'EBITDA des acquisitions de
l'exercice peut \u00eatre retrait\u00e9 afin de le prendre en compte sur
l'ensemble de la p\u00e9riode du calcul du ratio de leverage (sous
conditions de date de r\u00e9alisation de l'acquisition et de seuil de
\u25a0 Les fonds propres correspondent aux capitaux propres
augment\u00e9s de la valeur comptable des actions auto-d\u00e9tenues
\u00e0 la cl\u00f4ture de l'exercice.
\u25a0 Le gearing est \u00e9gal au ratio endettement net covenant / fonds
\u25a0 Le leverage est \u00e9gal au ratio endettement net covenant /
Note n\u00b0 26 Engagements hors bilan
Le tableau ci-dessous rassemble les engagements hors bilan donn\u00e9s par le Groupe.
Autres engagements donn\u00e9s
La baisse des garanties de march\u00e9s de 5,8 millions d'euros par
rapport au 31 d\u00e9cembre 2024 s'explique principalement par la
baisse des garanties de march\u00e9s en Chine et les mains lev\u00e9es
partielles de la garantie en faveur du ma\u00eetre d'\u0153uvre des travaux
men\u00e9s sur un site fran\u00e7ais.
Le poste \u00ab autres garanties \u00bb, d'un montant de 8,0 millions d'euros,
repr\u00e9sente une garantie couvrant les utilisations quotidiennes
maximales des filiales dans le cadre du cash-pooling europ\u00e9en.
Le poste \u00ab autres engagements donn\u00e9s \u00bb baisse de 6,0 millions
d'euros principalement dans le cadre de la livraison des
\u00e9quipements des contrats d'achat d'investissements industriels.
Les engagements hors bilan d'une \u00e9ch\u00e9ance sup\u00e9rieure \u00e0 1 an
s'\u00e9l\u00e8vent \u00e0 48,3 millions d'euros. Ils incluent la garantie li\u00e9e
au cash-pooling europ\u00e9en de 8 millions d'euros qui reste en
vigueur tant que les accords de cash-pooling existent. Les dur\u00e9es
contractuelles des \u00ab garanties de march\u00e9 \u00bb sont g\u00e9n\u00e9ralement
inf\u00e9rieures \u00e0 1 an, mis \u00e0 part pour certains contrats long terme
dont la dur\u00e9e des garanties n'exc\u00e8de pas 2,5 ans.
Dans le cadre de l'organisation du contr\u00f4le interne du Groupe,
les soci\u00e9t\u00e9s du Groupe ne sont pas habilit\u00e9es \u00e0 r\u00e9aliser des
op\u00e9rations pouvant donner lieu \u00e0 des engagements hors bilan
sans approbation de la Direction Financi\u00e8re ou de la Direction
G\u00e9n\u00e9rale et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, du Conseil. Certaines soci\u00e9t\u00e9s
du Groupe ont toutefois la possibilit\u00e9 d'\u00e9mettre, sans accord
pr\u00e9alable et dans le cadre normal de leur activit\u00e9, des garanties
de march\u00e9 d'un montant inf\u00e9rieur \u00e0 150 000 euros et d'une dur\u00e9e
inf\u00e9rieure \u00e0 2 ans. Ces garanties sont mentionn\u00e9es dans les
documents remplis par les soci\u00e9t\u00e9s dans le cadre de la proc\u00e9dure
de consolidation des comptes.
\u00c0 la connaissance de la Soci\u00e9t\u00e9, il n'a pas \u00e9t\u00e9 omis d'engagement
hors bilan significatif selon les normes comptables en vigueur.
A fin 2025, les charges non courantes s'\u00e9tablissent \u00e0 52,7 millions
d'euros et incluent essentiellement :
\u25a0 des charges encourues et des provisions constitu\u00e9es dans
le cadre des plans d'adaptation, pour un total de 5,0 millions
\u25a0 des d\u00e9pr\u00e9ciations d'actifs pour un montant total de
44,7 millions d'euros, dont 37,0 millions d'euros cons\u00e9cutifs \u00e0 la
sous-utilisation des actifs employ\u00e9s pour le d\u00e9veloppement et
la fabrication de substrats en carbure de silicium polycristallin
(p-SiC\u00ae, voir note n\u00b0 6) ;
\u25a0 un produit de 1,3 million d'euros constat\u00e9 lors de la liquidation
de la soci\u00e9t\u00e9 Shanghai ASP Lightning Protective Technology
\u25a0 des provisions pour litiges et autres charges de 4,4 millions
d'euros, dont 3,8 millions d'euros au titre de risques li\u00e9s \u00e0 des
proc\u00e9dures administratives et douani\u00e8res (voir note n\u00b0 12).
A fin 2024, les charges non courantes s'\u00e9tablissaient \u00e0
23,5 millions d'euros et incluaient essentiellement :
\u25a0 des charges encourues et des dotations aux d\u00e9pr\u00e9ciations ou
provisions constitu\u00e9es dans le cadre des plans d'adaptation,
pour un total de 16,7 millions d'euros (dont 7,7 millions d'euros
de d\u00e9pr\u00e9ciations d'actifs) ;
\u25a0 des moins-values de cession pour un total de 0,5 million
d'euros, dont 0,4 million d'euros se rapportent \u00e0 la vente
de la filiale Mersen Hatan Electrical Carbon (Harbin) Co.
Ltd intervenue d\u00e9but avril 2024 ;
\u25a0 des frais de due diligence pour 2,3 millions d'euros,
encourus dans le cadre de projets d'acquisition de soci\u00e9t\u00e9s,
principalement GMI (Graphite Machining Inc.), Bar-Lo Carbon
Products, Inc. et KTK Thermal Technologies ;
\u25a0 des provisions pour litiges et autres risques notamment fiscaux
et commerciaux pour un total de 3,0 millions d'euros.
Note n\u00b0 25 Information relative aux parties li\u00e9es
Mersen est une soci\u00e9t\u00e9 holding qui a pour vocation la gestion des
titres de participation, l'activit\u00e9 de financement du Groupe et la
facturation de prestations li\u00e9es aux immobilisations incorporelles
d\u00e9tenues par Mersen.
La soci\u00e9t\u00e9 Mersen fait partie du Groupe Mersen qui comprend
90 soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es et non consolid\u00e9es, r\u00e9parties dans
Les transactions entre les soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es du Groupe sont
1 - Relations avec les soci\u00e9t\u00e9s
Le chiffre d'affaires r\u00e9alis\u00e9 par le Groupe avec les soci\u00e9t\u00e9s non
consolid\u00e9es s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 8,7 millions d'euros en 2025 (9,2 millions
Sur l'exercice 2025, les management fees et les frais administratifs
factur\u00e9s aux soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es par le Groupe (et venant
en diminution des frais administratifs centraux) s'\u00e9l\u00e8vent \u00e0
0,1 million d'euros (comme en 2024).
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les cr\u00e9ances d'exploitation du Groupe sur
les filiales non consolid\u00e9es s'\u00e9l\u00e8vent \u00e0 2,6 millions d'euros et les
passifs d'exploitation avec les filiales non consolid\u00e9es sont nuls.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les pr\u00eats en compte courant consentis aux
soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es par Mersen sont nuls (comme en 2024).
2 - R\u00e9mun\u00e9rations vers\u00e9es aux principaux dirigeants
Le tableau ci-dessous d\u00e9taille la r\u00e9mun\u00e9ration annuelle du Directeur G\u00e9n\u00e9ral du Groupe pour 2025.
Salaires, bonus, avantages en nature
Charges comptabilis\u00e9es du r\u00e9gime de retraitesur-compl\u00e9mentaire(1)
(1) Le Directeur G\u00e9n\u00e9ral du Groupe b\u00e9n\u00e9ficie dans son contrat d'un r\u00e9gime de retraite sur-compl\u00e9mentaire d\u00e9fini comme suit : sous condition de pr\u00e9sence dans le Groupe au
jour du d\u00e9part \u00e0 la retraite, le r\u00e9gime garantit un sur-compl\u00e9ment de retraite plafonn\u00e9 en fonction de l'anciennet\u00e9 de 10 % \u00e0 20 % de la r\u00e9mun\u00e9ration de r\u00e9f\u00e9rence (salaire
de base des 3 derni\u00e8res ann\u00e9es plus r\u00e9mun\u00e9ration variable fix\u00e9e forfaitairement \u00e0 50 % du bonus maximum). L'engagement actuariel a \u00e9t\u00e9 \u00e9valu\u00e9 au 31 d\u00e9cembre 2025
\u00e0 5,5 millions d'euros (contre 5,6 millions d'euros au 31 d\u00e9cembre 2024).
Le Directeur G\u00e9n\u00e9ral du Groupe b\u00e9n\u00e9ficie, en cas de r\u00e9vocation de
son mandat (sauf faute grave ou lourde) d'une indemnit\u00e9 forfaitaire
au maximum \u00e9gale \u00e0 0,5 fois la r\u00e9mun\u00e9ration totale brute qui lui
aura \u00e9t\u00e9 vers\u00e9e au titre des trente-six mois pr\u00e9c\u00e9dant la rupture,
sous r\u00e9serve de la r\u00e9alisation de crit\u00e8res de performance. Dans
le cas o\u00f9 les responsabilit\u00e9s et/ou la r\u00e9mun\u00e9ration du Directeur
G\u00e9n\u00e9ral seraient modifi\u00e9es de mani\u00e8re substantielle \u00e0 la suite
d'une prise de contr\u00f4le de la Soci\u00e9t\u00e9, et o\u00f9, de ce fait, il d\u00e9ciderait
de quitter la Soci\u00e9t\u00e9, il b\u00e9n\u00e9ficiera de la m\u00eame indemnit\u00e9.
Par ailleurs, Le Directeur G\u00e9n\u00e9ral b\u00e9n\u00e9ficie, en cas de cessation
de son mandat (hors d\u00e9part \u00e0 la retraite) et en contrepartie d'un
engagement de non-concurrence et de non-sollicitation valable
pendant une p\u00e9riode d'un an, d'une indemnit\u00e9 mensuelle \u00e9gale
\u00e0 50 % de la derni\u00e8re r\u00e9mun\u00e9ration mensuelle fixe brute qu'il
aura per\u00e7ue imm\u00e9diatement avant la cessation de son mandat
social. Cette indemnit\u00e9 lui sera vers\u00e9e en douze mensualit\u00e9s. La
Soci\u00e9t\u00e9 pourra renoncer \u00e0 cette clause de non-concurrence et
de non-sollicitation et se lib\u00e9rer de son obligation de versement
de l'indemnit\u00e9 mensuelle en informant le Directeur G\u00e9n\u00e9ral de sa
d\u00e9cision dans un d\u00e9lai de deux mois \u00e0 compter de la cessation
\u25a0 Actions gratuites - plan dirigeant
Date de d\u00e9cision d'attribution
Nombre total d'actions attribu\u00e9es
Valorisation de l'action \u00e0 la date d'attribution (en euros)
Date d'attribution d\u00e9finitive (fin de la p\u00e9riode d'acquisition)
Date de cessibilit\u00e9 (fin de la p\u00e9riode d'indisponibilit\u00e9)
Il n'existe aucune autre convention ni aucun autre engagement
de la Soci\u00e9t\u00e9 d'un montant mat\u00e9riel avec des parties li\u00e9es en
dehors de celle d\u00e9crite au paragraphe pr\u00e9c\u00e9dent concernant la
clause de non-concurrence, la r\u00e9vocation du mandat et le r\u00e9gime
de retraite du Directeur g\u00e9n\u00e9ral Luc Themelin.
2 - R\u00e9mun\u00e9rations vers\u00e9es aux principaux dirigeants
Le tableau ci-dessous d\u00e9taille la r\u00e9mun\u00e9ration annuelle du Directeur G\u00e9n\u00e9ral du Groupe pour 2025.
Salaires, bonus, avantages en nature
Charges comptabilis\u00e9es du r\u00e9gime de retraitesur-compl\u00e9mentaire(1)
(1) Le Directeur G\u00e9n\u00e9ral du Groupe b\u00e9n\u00e9ficie dans son contrat d'un r\u00e9gime de retraite sur-compl\u00e9mentaire d\u00e9fini comme suit : sous condition de pr\u00e9sence dans le Groupe au
jour du d\u00e9part \u00e0 la retraite, le r\u00e9gime garantit un sur-compl\u00e9ment de retraite plafonn\u00e9 en fonction de l'anciennet\u00e9 de 10 % \u00e0 20 % de la r\u00e9mun\u00e9ration de r\u00e9f\u00e9rence (salaire
de base des 3 derni\u00e8res ann\u00e9es plus r\u00e9mun\u00e9ration variable fix\u00e9e forfaitairement \u00e0 50 % du bonus maximum). L'engagement actuariel a \u00e9t\u00e9 \u00e9valu\u00e9 au 31 d\u00e9cembre 2025
\u00e0 5,5 millions d'euros (contre 5,6 millions d'euros au 31 d\u00e9cembre 2024).
Le Directeur G\u00e9n\u00e9ral du Groupe b\u00e9n\u00e9ficie, en cas de r\u00e9vocation de
son mandat (sauf faute grave ou lourde) d'une indemnit\u00e9 forfaitaire
au maximum \u00e9gale \u00e0 0,5 fois la r\u00e9mun\u00e9ration totale brute qui lui
aura \u00e9t\u00e9 vers\u00e9e au titre des trente-six mois pr\u00e9c\u00e9dant la rupture,
sous r\u00e9serve de la r\u00e9alisation de crit\u00e8res de performance. Dans
le cas o\u00f9 les responsabilit\u00e9s et/ou la r\u00e9mun\u00e9ration du Directeur
G\u00e9n\u00e9ral seraient modifi\u00e9es de mani\u00e8re substantielle \u00e0 la suite
d'une prise de contr\u00f4le de la Soci\u00e9t\u00e9, et o\u00f9, de ce fait, il d\u00e9ciderait
de quitter la Soci\u00e9t\u00e9, il b\u00e9n\u00e9ficiera de la m\u00eame indemnit\u00e9.
Par ailleurs, Le Directeur G\u00e9n\u00e9ral b\u00e9n\u00e9ficie, en cas de cessation
de son mandat (hors d\u00e9part \u00e0 la retraite) et en contrepartie d'un
engagement de non-concurrence et de non-sollicitation valable
pendant une p\u00e9riode d'un an, d'une indemnit\u00e9 mensuelle \u00e9gale
\u00e0 50 % de la derni\u00e8re r\u00e9mun\u00e9ration mensuelle fixe brute qu'il
aura per\u00e7ue imm\u00e9diatement avant la cessation de son mandat
social. Cette indemnit\u00e9 lui sera vers\u00e9e en douze mensualit\u00e9s. La
Soci\u00e9t\u00e9 pourra renoncer \u00e0 cette clause de non-concurrence et
de non-sollicitation et se lib\u00e9rer de son obligation de versement
de l'indemnit\u00e9 mensuelle en informant le Directeur G\u00e9n\u00e9ral de sa
d\u00e9cision dans un d\u00e9lai de deux mois \u00e0 compter de la cessation
\u25a0 Actions gratuites - plan dirigeant
Date de d\u00e9cision d'attribution
Nombre total d'actions attribu\u00e9es
Valorisation de l'action \u00e0 la date d'attribution (en euros)
Date d'attribution d\u00e9finitive (fin de la p\u00e9riode d'acquisition)
Date de cessibilit\u00e9 (fin de la p\u00e9riode d'indisponibilit\u00e9)
Il n'existe aucune autre convention ni aucun autre engagement
de la Soci\u00e9t\u00e9 d'un montant mat\u00e9riel avec des parties li\u00e9es en
dehors de celle d\u00e9crite au paragraphe pr\u00e9c\u00e9dent concernant la
clause de non-concurrence, la r\u00e9vocation du mandat et le r\u00e9gime
de retraite du Directeur g\u00e9n\u00e9ral Luc Themelin.