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Icade (\u00ab\u00a0la Soci\u00e9t\u00e9\u00a0\u00bb) est une soci\u00e9t\u00e9 anonyme domicili\u00e9e en
France , cot\u00e9e \u00e0 l\u2019Euronext Paris, ayant opt\u00e9 pour le r\u00e9gime fiscal
des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019investissement immobilier cot\u00e9es (SIIC) vis\u00e9 \u00e0
l\u2019article\u00a0208 C du Code g\u00e9n\u00e9ral des imp\u00f4ts (\u00ab\u00a0CGI\u00a0\u00bb). Le si\u00e8ge
social de la Soci\u00e9t\u00e9 est situ\u00e9 au 1,\u00a0avenue du G\u00e9n\u00e9ral-de-Gaulle \u00e0
Puteaux (92800).
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s de la Soci\u00e9t\u00e9 au 31 d\u00e9cembre 2025
refl\u00e8tent la situation financi\u00e8re et le r\u00e9sultat de la Soci\u00e9t\u00e9 et de
ses filiales (\u00ab\u00a0le Groupe\u00a0\u00bb), ainsi que les int\u00e9r\u00eats du Groupe dans
les soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence (coentreprises et entreprises
associ\u00e9es). Ils ont \u00e9t\u00e9 \u00e9tablis en euros, monnaie fonctionnelle de
la Soci\u00e9t\u00e9.
Le Groupe exerce une activit\u00e9 d\u2019op\u00e9rateur immobilier int\u00e9gr\u00e9, \u00e0
la fois en tant qu\u2019investisseur dans l\u2019immobilier tertiaire et en tant
que promoteur de logements, de bureaux et de grands
\u00e9quipements urbains.
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Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s du Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025
ont \u00e9t\u00e9 \u00e9tablis conform\u00e9ment aux normes comptables
internationales IFRS (International Financial Reporting
S tandards) telles qu\u2019adopt\u00e9es par l\u2019Union europ\u00e9enne au
31\u00a0d\u00e9cembre 2025 et en application du R\u00e8glement europ\u00e9en
n\u00a0\u00b0\u00a01606/2002 du 19\u00a0juillet 2002, avec des donn\u00e9es comparatives
au 31 d\u00e9cembre 2024 \u00e9tablies selon le r\u00e9f\u00e9rentiel
Les normes comptables internationales sont publi\u00e9es par l\u2019IASB
( International Accounting Standards Board ) et adopt\u00e9es par
l\u2019Union europ\u00e9enne. Elles comprennent les IFRS, les IAS
(International Accounting Standards) ainsi que leurs
interpr\u00e9tations. Ce r\u00e9f\u00e9rentiel est consultable sur le site internet
de la Commission europ\u00e9enne.
Les m\u00e9thodes comptables et bases d\u2019\u00e9valuation appliqu\u00e9es par
le Groupe pour l\u2019\u00e9tablissement des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s au
31 d\u00e9cembre 2025 sont identiques \u00e0 celles retenues pour les \u00e9tats
financiers consolid\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2024, \u00e0 l\u2019exception des
normes, interpr\u00e9tations et amendements dont l\u2019application est
obligatoire \u00e0 compter du 1 er\u00a0janvier 2025 et qui sont pr\u00e9sent\u00e9s \u00e0
la note\u00a01.2.1. ci-dessous.
Les pr\u00e9sents \u00e9tats financiers consolid\u00e9s ont fait l\u2019objet d\u2019un arr\u00eat\u00e9
par le conseil d\u2019administration du 20 mars 2026.
Normes, amendements et interpr\u00e9tations
adopt\u00e9s par l\u2019Union europ\u00e9enne et
d\u2019application obligatoire au 1 er\u00a0janvier\u00a02025
= Amendement \u00e0 IAS 21 \u2013 Absence de convertibilit\u00e9.
Cet amendement vise \u00e0 clarifier le traitement des transactions
en monnaies \u00e9trang\u00e8res en l\u2019absence de convertibilit\u00e9.
Cet amendement n\u2019a pas eu d\u2019impact sur le Groupe.
Normes, amendements et interpr\u00e9tations
publi\u00e9s mais non applicables de mani\u00e8re
obligatoire au 1 er\u00a0janvier 2025
NORMES, AMENDEMENTS ET INTERPR\u00c9TATIONS PUBLI\u00c9S
PAR L\u2019IASB ET ADOPT\u00c9S PAR L\u2019UNION EUROP\u00c9ENNE MAIS
NON APPLICABLES AU 1ER\u00a0JANVIER\u00a02025
= Amendements IFRS\u00a07 et IFRS\u00a09 \u00ab\u00a0Classement et \u00e9valuation
des instruments financiers\u00a0\u00bb\u00a0:
\u2014 d\u00e9comptabilisation\u00a0: les amendements pr\u00e9cisent quand un
actif ou un passif financier doit \u00eatre d\u00e9comptabilis\u00e9 ;
\u2014 passifs financiers\u00a0: ils autorisent la d\u00e9comptabilisation des
passifs r\u00e9gl\u00e9s via des syst\u00e8mes de paiement \u00e9lectronique
avant la date de r\u00e8glement, sous certaines conditions ;
\u2014 crit\u00e8re SPPI\u00a0: ils clarifient l\u2019analyse du crit\u00e8re SPPI pour les
pr\u00eats li\u00e9s aux crit\u00e8res environnementaux, sociaux et de
gouvernance.
Le Groupe n\u2019anticipe pas d\u2019impact significatif au titre de ces
amendements qui entreront en vigueur pour les exercices
ouverts \u00e0 partir du 1er\u00a0janvier 2026.
= Amendements IFRS\u00a07 et IFRS\u00a09 \u00ab\u00a0Contrats d\u2019achat d\u2019\u00e9lectricit\u00e9
renouvelable\u00a0\u00bb\u00a0:
Ces amendements concernent :
\u2014 les modalit\u00e9s d'application de l'exemption \u00ab own-use \u00bb aux
contrats Power Purchase Agreement (PPA);
\u2014 les conditions d\u2019application de la comptabilit\u00e9 de
couverture pour Virtual PPA;
\u2014 les informations \u00e0 fournir en annexe.
Le Groupe n\u2019anticipe pas d\u2019impact au titre de ces amendements
qui entreront en vigueur pour les exercices ouverts \u00e0 partir du
1er\u00a0janvier 2026.
= Amendements IAS 21 \u00ab\u00a0Conversion dans une devise de
pr\u00e9sentation hyperinflationniste\u00a0\u00bb\u00a0:
Ces amendements visent \u00e0 am\u00e9liorer la qualit\u00e9 de
l\u2019information financi\u00e8re dans un contexte d\u2019hyperinflation.
Ces amendements sont sans impact sur le Groupe. Ils entreront
en vigueur le 1er janvier 2027.
NORMES, AMENDEMENTS ET INTERPR\u00c9TATIONS PUBLI\u00c9S
PAR L\u2019IASB ET NON ENCORE ADOPT\u00c9S PAR L\u2019UNION
EUROP\u00c9ENNE
= IFRS\u00a018 \u00ab\u00a0Pr\u00e9sentation et informations \u00e0 fournir dans les \u00e9tats
financiers\u00a0\u00bb.
Cette norme est destin\u00e9e \u00e0 remplacer la norme IAS\u00a01 sur la
pr\u00e9sentation des \u00e9tats financiers et \u00e0 amender,
principalement, les normes IAS\u00a07 \u00ab\u00a0Tableau des flux de
tr\u00e9sorerie\u00a0\u00bb et IAS\u00a08 \u00ab\u00a0M\u00e9thodes comptables, changements
d\u2019estimations comptables et erreurs\u00a0\u00bb.
Cette norme vise \u00e0\u00a0:
\u2014 accro\u00eetre la comparabilit\u00e9 du compte de r\u00e9sultat en
d\u00e9finissant des principes relatifs \u00e0 sa structure et \u00e0 son
contenu notamment au travers de trois nouvelles
cat\u00e9gories de charges et de produits qui compl\u00e8tent les
cat\u00e9gories \u00ab\u00a0Imp\u00f4ts\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Activit\u00e9s abandonn\u00e9es\u00a0\u00bb d\u00e9j\u00e0
existantes\u00a0: \u00ab\u00a0Op\u00e9rationnelle\u00a0\u00bb, \u00ab\u00a0Investissement\u00a0\u00bb et
\u00ab\u00a0Financement\u00a0\u00bb ;
\u2014 am\u00e9liorer la transparence dans l\u2019utilisation de certains
indicateurs alternatifs de performance en lien avec le
compte de r\u00e9sultat ;
\u2014 accentuer la pertinence des informations communiqu\u00e9es
en renfor\u00e7ant les exigences en mati\u00e8re de regroupement
ou de d\u00e9tail de l\u2019information communiqu\u00e9e dans les \u00e9tats
primaires et les notes annexes.
Le Groupe a men\u00e9, d\u00e8s 2025, un projet transversal r\u00e9unissant
la direction financi\u00e8re et les m\u00e9tiers afin\u202f:
\u2014 d\u2019identifier et classifier revenus et charges selon les
nouvelles cat\u00e9gories\u202f;
\u2014 d\u2019\u00e9valuer les impacts sur la pr\u00e9sentation des \u00e9tats
financiers et l\u2019information en annexe\u202f;
\u2014 d\u2019adapter les syst\u00e8mes d\u2019information et les processus de
reporting.
Conform\u00e9ment aux prescriptions de la norme, IFRS 18 doit
\u00eatre appliqu\u00e9e de mani\u00e8re r\u00e9trospective\u202f: les p\u00e9riodes
comparatives publi\u00e9es devront donc \u00eatre retrait\u00e9es afin
d\u2019assurer la comparabilit\u00e9. \u00c0 ce stade, le Groupe n\u2019envisage
pas d\u2019appliquer IFRS 18 de fa\u00e7on anticip\u00e9e.
\u00c0 l\u2019issue de la premi\u00e8re phase d\u2019analyse et en coh\u00e9rence avec
les recommandations de l\u2019AMF, le Groupe privil\u00e9gie la
pr\u00e9sentation du r\u00e9sultat d\u2019exploitation par fonction et les
autres lignes du compte de r\u00e9sultat par nature, afin de refl\u00e9ter
au mieux la performance op\u00e9rationnelle et d\u2019assurer la
transparence attendue.
L\u2019analyse d\u2019impact se poursuivra tout au long de l\u2019exercice
2026, notamment sur l\u2019analyse des indicateurs de
performance, avec la communication progressive
d\u2019informations compl\u00e9mentaires dans les \u00e9tats financiers
interm\u00e9diaires jusqu\u2019\u00e0 l\u2019application d\u00e9finitive d\u2019IFRS 18.
Le Groupe reste attentif aux recommandations de l\u2019AMF qui
pourront \u00eatre publi\u00e9s d\u2019ici l\u2019entr\u00e9e en vigueur de la norme.
L\u2019application de la norme IFRS\u00a018 sera obligatoire pour les
exercices ouverts \u00e0 compter du 1 er\u00a0janvier 2027, de mani\u00e8re
r\u00e9trospective.
= IFRS\u00a019 \u00ab\u00a0Filiales n\u2019ayant pas d\u2019obligation d\u2019information du
public\u00a0: informations \u00e0 fournir\u00a0\u00bb.
Cette norme vise \u00e0 r\u00e9duire les exigences en mati\u00e8re
d\u2019informations \u00e0 fournir dans les notes pour les filiales dont les
titres ou la dette ne sont pas cot\u00e9s.
Sous r\u00e9serve de son adoption par l\u2019Union europ\u00e9enne,
l\u2019application de la norme IFRS\u00a019 sera obligatoire pour les
exercices ouverts \u00e0 compter du 1er\u00a0janvier 2027.
Elle n\u2019est pas applicable pour le Groupe.
Bases de pr\u00e9paration
et\u00a0de\u00a0pr\u00e9sentation des\u00a0\u00e9tats
financiers consolid\u00e9s
En application du principe de pertinence et notamment la notion
de mat\u00e9rialit\u00e9 qui en d\u00e9coule, seules sont pr\u00e9sent\u00e9es les
informations jug\u00e9es utiles \u00e0 la compr\u00e9hension par les utilisateurs
des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s.
Bases d\u2019\u00e9valuation
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9par\u00e9s selon la
convention du co\u00fbt amorti, \u00e0 l\u2019exception des immeubles de
placement et de certains actifs et passifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la
juste valeur.
La notion de juste valeur s\u2019entend comme le prix qui serait re\u00e7u
pour la vente d\u2019un actif ou pay\u00e9 pour le transfert d\u2019un passif lors
d\u2019une transaction normale entre des intervenants du march\u00e9 \u00e0 la
date d\u2019\u00e9valuation. La norme IFRS\u00a013 \u00ab\u00a0\u00c9valuation de la juste
valeur\u00a0\u00bb pr\u00e9sente les trois niveaux de juste valeur\u00a0:
= niveau\u00a01\u00a0: juste valeur \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de prix (non ajust\u00e9s)
cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs pour des actifs ou passifs
identiques\u00a0;
= niveau\u00a02\u00a0: juste valeur \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de mod\u00e8les utilisant des
donn\u00e9es observables, soit directement (\u00e0 savoir des prix), soit
indirectement (\u00e0 savoir des donn\u00e9es d\u00e9riv\u00e9es des prix)\u00a0;
= niveau\u00a03\u00a0: juste valeur \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de donn\u00e9es de march\u00e9
non observables directement.
Recours \u00e0 des jugements et estimations
La pr\u00e9paration des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s n\u00e9cessite
l\u2019utilisation d\u2019estimations et d\u2019hypoth\u00e8ses par la direction du
Groupe pour la d\u00e9termination de la valeur de certains actifs et
passifs, et de certains produits et certaines charges, ainsi que
concernant les informations donn\u00e9es dans les notes annexes aux
\u00e9tats financiers consolid\u00e9s.
En raison des incertitudes inh\u00e9rentes \u00e0 tout processus
d\u2019\u00e9valuation, le Groupe r\u00e9vise ses estimations sur la base
d\u2019informations r\u00e9guli\u00e8rement mises \u00e0 jour. Il est possible que les
r\u00e9sultats futurs des op\u00e9rations concern\u00e9es diff\u00e8rent des
estimations effectu\u00e9es \u00e0 la date de cl\u00f4ture des \u00e9tats financiers
consolid\u00e9s.
Ainsi, les principales estimations r\u00e9alis\u00e9es par le Groupe ont
concern\u00e9 les \u00e9valuations suivantes\u00a0:
= les justes valeurs des immeubles de placement d\u00e9termin\u00e9es
sur la base d\u2019\u00e9valuations r\u00e9alis\u00e9es par des experts
ind\u00e9pendants (cf.\u00a0note\u00a05.2.)\u00a0;
= La juste valeur de la participation r\u00e9siduelle de la Fonci\u00e8re
Sant\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e sur la base d\u2019une \u00e9valuation de l\u2019ANR NTA/
valeur liquidative au 31 d\u00e9cembre 2025 (cf. note 6.1.5) ;
= l\u2019\u00e9valuation du risque de cr\u00e9dit des cr\u00e9ances clients
(cf.\u00a0note\u00a08.2.)\u00a0;
= l\u2019\u00e9valuation du r\u00e9sultat \u00e0 l\u2019avancement des contrats de
construction et de vente en l\u2019\u00e9tat futur d\u2019ach\u00e8vement
(\u00ab\u00a0VEFA\u00a0\u00bb) \u00e0 la suite de la revue des programmes de
promotion immobili\u00e8re faisant l\u2019objet d\u2019une ma\u00eetrise fonci\u00e8re
(cf.\u00a0note\u00a0 8.1.).
Les estimations comptables qui ont contribu\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9laboration des
\u00e9tats financiers au 31 d\u00e9cembre 2025 ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es dans un
contexte du secteur immobilier toujours incertain, notamment
pour le m\u00e9tier de la Promotion.
Le Groupe a pris en consid\u00e9ration les donn\u00e9es fiables disponibles
pour \u00e9valuer les impacts du contexte \u00e9conomique sur ses
activit\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025. Le niveau de couverture du passif
financier du Groupe est solide. Toutefois, le Groupe restera
vigilant \u00e0 court et moyen terme quant \u00e0 l\u2019\u00e9volution des taux
d\u2019int\u00e9r\u00eats sur les march\u00e9s financiers et \u00e0 son impact sur le co\u00fbt de
financement.
En compl\u00e9ment de l\u2019utilisation d\u2019estimations, la direction du
Groupe a fait usage de jugements pour d\u00e9finir le traitement
comptable ad\u00e9quat de certaines activit\u00e9s et transactions lorsque
les normes et interpr\u00e9tations IFRS\u00a0en vigueur ne traitent pas de
mani\u00e8re pr\u00e9cise des probl\u00e9matiques comptables concern\u00e9es.
En particulier, la direction du Groupe a int\u00e9gr\u00e9 les enjeux li\u00e9s aux
changements climatiques et au d\u00e9veloppement durable au
travers, notamment, de sa politique d\u2019investissements et de
d\u00e9penses pour r\u00e9pondre en particulier aux dispositifs
r\u00e9glementaires applicables et \u00e0 la strat\u00e9gie de r\u00e9duction de
l\u2019empreinte carbone du Groupe. Ainsi, des enveloppes de
ressources annuelles sont identifi\u00e9es pour financer les actions \u00e0
entreprendre, et Icade a poursuivi activement sa strat\u00e9gie de
financement durable de ses activit\u00e9s dans le respect du cadre de
r\u00e9f\u00e9rence d\u2019\u00e9mission de dettes vertes d\u00e9fini.
Par ailleurs, la direction a exerc\u00e9 son jugement pour\u00a0:
= la d\u00e9termination du niveau de contr\u00f4le (exclusif ou conjoint)
exerc\u00e9 par le Groupe sur ses participations ou de l\u2019existence
d\u2019une influence notable\u00a0;
= l\u2019\u00e9valuation des droits d\u2019utilisation de l\u2019actif et engagements
locatifs retenus dans le cadre de l\u2019application de la norme
IFRS\u00a016 \u00ab\u00a0Contrats de location\u00a0\u00bb, et en particulier la
d\u00e9termination des dur\u00e9es de location\u00a0;
= la d\u00e9termination du classement des contrats de location dans
lesquels le Groupe agit en tant que bailleur, entre location
simple et location-financement\u00a0;
= la reconnaissance des actifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s, en particulier
sur d\u00e9ficits reportables\u00a0;
= la satisfaction ou non des crit\u00e8res de classification des actifs
d\u00e9tenus en vue de leur vente et des passifs li\u00e9s conform\u00e9ment
\u00e0 la norme IFRS\u00a05.
Effets des changements li\u00e9s au climat
En r\u00e9ponse aux Accords de Paris de\u00a02015, le groupe Icade a
renforc\u00e9 sa strat\u00e9gie environnementale et soci\u00e9tale en
d\u00e9finissant des objectifs ambitieux de r\u00e9duction de carbone par
secteur d\u2019activit\u00e9 pour 2030. Ces objectifs sont int\u00e9gr\u00e9s dans sa
politique d\u2019investissement et de d\u00e9penses, avec des ressources
annuelles allou\u00e9es pour leur mise en \u0153uvre. Lors de la
d\u00e9termination de la juste valeur des immeubles de placement, les
investissements pr\u00e9vus y compris ceux li\u00e9s au climat sont
communiqu\u00e9s aux experts ind\u00e9pendants. Ces derniers r\u00e9alisent
leur mission, en application de leurs normes professionnelles,
telle que d\u00e9crite dans la note\u00a05.2.1.\u00a0\u00ab\u00a0Mission d\u2019expertise\u00a0\u00bb. En
l\u2019\u00e9tat de leur connaissance du march\u00e9, ils n\u2019ont pas identifi\u00e9 pour
2025 de preuve que les crit\u00e8res de durabilit\u00e9 aient influenc\u00e9 de
fa\u00e7on significative les prix de transaction. Ils restent n\u00e9anmoins
attentifs \u00e0 l\u2019\u00e9volution du march\u00e9 immobilier sur ce sujet.
Ainsi, au 31 d\u00e9cembre 2025, les effets du changement climatique
n\u2019ont pas eu d\u2019impact significatif sur les jugements et estimations
n\u00e9cessaires \u00e0 l\u2019\u00e9tablissement des \u00e9tats financiers.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBasisOfPreparationOfFinancialStatementsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-486": { "value": "
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s du Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025
ont \u00e9t\u00e9 \u00e9tablis conform\u00e9ment aux normes comptables
internationales IFRS (International Financial Reporting
S tandards) telles qu\u2019adopt\u00e9es par l\u2019Union europ\u00e9enne au
31\u00a0d\u00e9cembre 2025 et en application du R\u00e8glement europ\u00e9en
n\u00a0\u00b0\u00a01606/2002 du 19\u00a0juillet 2002, avec des donn\u00e9es comparatives
au 31 d\u00e9cembre 2024 \u00e9tablies selon le r\u00e9f\u00e9rentiel", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:StatementOfIFRSCompliance", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-487": { "value": "
Les pr\u00e9sents \u00e9tats financiers consolid\u00e9s ont fait l\u2019objet d\u2019un arr\u00eat\u00e9
par le conseil d\u2019administration du 20 mars 2026.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAuthorisationOfFinancialStatementsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-489": { "value": "Normes, amendements et interpr\u00e9tations
adopt\u00e9s par l\u2019Union europ\u00e9enne et
d\u2019application obligatoire au 1 er\u00a0janvier\u00a02025
= Amendement \u00e0 IAS 21 \u2013 Absence de convertibilit\u00e9.
Cet amendement vise \u00e0 clarifier le traitement des transactions
en monnaies \u00e9trang\u00e8res en l\u2019absence de convertibilit\u00e9.
Cet amendement n\u2019a pas eu d\u2019impact sur le Groupe.
Normes, amendements et interpr\u00e9tations
publi\u00e9s mais non applicables de mani\u00e8re
obligatoire au 1 er\u00a0janvier 2025
NORMES, AMENDEMENTS ET INTERPR\u00c9TATIONS PUBLI\u00c9S
PAR L\u2019IASB ET ADOPT\u00c9S PAR L\u2019UNION EUROP\u00c9ENNE MAIS
NON APPLICABLES AU 1ER\u00a0JANVIER\u00a02025
= Amendements IFRS\u00a07 et IFRS\u00a09 \u00ab\u00a0Classement et \u00e9valuation
des instruments financiers\u00a0\u00bb\u00a0:
\u2014 d\u00e9comptabilisation\u00a0: les amendements pr\u00e9cisent quand un
actif ou un passif financier doit \u00eatre d\u00e9comptabilis\u00e9 ;
\u2014 passifs financiers\u00a0: ils autorisent la d\u00e9comptabilisation des
passifs r\u00e9gl\u00e9s via des syst\u00e8mes de paiement \u00e9lectronique
avant la date de r\u00e8glement, sous certaines conditions ;
\u2014 crit\u00e8re SPPI\u00a0: ils clarifient l\u2019analyse du crit\u00e8re SPPI pour les
pr\u00eats li\u00e9s aux crit\u00e8res environnementaux, sociaux et de
gouvernance.
Le Groupe n\u2019anticipe pas d\u2019impact significatif au titre de ces
amendements qui entreront en vigueur pour les exercices
ouverts \u00e0 partir du 1er\u00a0janvier 2026.
= Amendements IFRS\u00a07 et IFRS\u00a09 \u00ab\u00a0Contrats d\u2019achat d\u2019\u00e9lectricit\u00e9
renouvelable\u00a0\u00bb\u00a0:
Ces amendements concernent :
\u2014 les modalit\u00e9s d'application de l'exemption \u00ab own-use \u00bb aux
contrats Power Purchase Agreement (PPA);
\u2014 les conditions d\u2019application de la comptabilit\u00e9 de
couverture pour Virtual PPA;
\u2014 les informations \u00e0 fournir en annexe.
Le Groupe n\u2019anticipe pas d\u2019impact au titre de ces amendements
qui entreront en vigueur pour les exercices ouverts \u00e0 partir du
1er\u00a0janvier 2026.
= Amendements IAS 21 \u00ab\u00a0Conversion dans une devise de
pr\u00e9sentation hyperinflationniste\u00a0\u00bb\u00a0:
Ces amendements visent \u00e0 am\u00e9liorer la qualit\u00e9 de
l\u2019information financi\u00e8re dans un contexte d\u2019hyperinflation.
Ces amendements sont sans impact sur le Groupe. Ils entreront
en vigueur le 1er janvier 2027.
NORMES, AMENDEMENTS ET INTERPR\u00c9TATIONS PUBLI\u00c9S
PAR L\u2019IASB ET NON ENCORE ADOPT\u00c9S PAR L\u2019UNION
EUROP\u00c9ENNE
= IFRS\u00a018 \u00ab\u00a0Pr\u00e9sentation et informations \u00e0 fournir dans les \u00e9tats
financiers\u00a0\u00bb.
Cette norme est destin\u00e9e \u00e0 remplacer la norme IAS\u00a01 sur la
pr\u00e9sentation des \u00e9tats financiers et \u00e0 amender,
principalement, les normes IAS\u00a07 \u00ab\u00a0Tableau des flux de
tr\u00e9sorerie\u00a0\u00bb et IAS\u00a08 \u00ab\u00a0M\u00e9thodes comptables, changements
d\u2019estimations comptables et erreurs\u00a0\u00bb.
Cette norme vise \u00e0\u00a0:
\u2014 accro\u00eetre la comparabilit\u00e9 du compte de r\u00e9sultat en
d\u00e9finissant des principes relatifs \u00e0 sa structure et \u00e0 son
contenu notamment au travers de trois nouvelles
cat\u00e9gories de charges et de produits qui compl\u00e8tent les
cat\u00e9gories \u00ab\u00a0Imp\u00f4ts\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Activit\u00e9s abandonn\u00e9es\u00a0\u00bb d\u00e9j\u00e0
existantes\u00a0: \u00ab\u00a0Op\u00e9rationnelle\u00a0\u00bb, \u00ab\u00a0Investissement\u00a0\u00bb et
\u00ab\u00a0Financement\u00a0\u00bb ;
\u2014 am\u00e9liorer la transparence dans l\u2019utilisation de certains
indicateurs alternatifs de performance en lien avec le
compte de r\u00e9sultat ;
\u2014 accentuer la pertinence des informations communiqu\u00e9es
en renfor\u00e7ant les exigences en mati\u00e8re de regroupement
ou de d\u00e9tail de l\u2019information communiqu\u00e9e dans les \u00e9tats
primaires et les notes annexes.
Le Groupe a men\u00e9, d\u00e8s 2025, un projet transversal r\u00e9unissant
la direction financi\u00e8re et les m\u00e9tiers afin\u202f:
\u2014 d\u2019identifier et classifier revenus et charges selon les
nouvelles cat\u00e9gories\u202f;
\u2014 d\u2019\u00e9valuer les impacts sur la pr\u00e9sentation des \u00e9tats
financiers et l\u2019information en annexe\u202f;
\u2014 d\u2019adapter les syst\u00e8mes d\u2019information et les processus de
reporting.
Conform\u00e9ment aux prescriptions de la norme, IFRS 18 doit
\u00eatre appliqu\u00e9e de mani\u00e8re r\u00e9trospective\u202f: les p\u00e9riodes
comparatives publi\u00e9es devront donc \u00eatre retrait\u00e9es afin
d\u2019assurer la comparabilit\u00e9. \u00c0 ce stade, le Groupe n\u2019envisage
pas d\u2019appliquer IFRS 18 de fa\u00e7on anticip\u00e9e.
\u00c0 l\u2019issue de la premi\u00e8re phase d\u2019analyse et en coh\u00e9rence avec
les recommandations de l\u2019AMF, le Groupe privil\u00e9gie la
pr\u00e9sentation du r\u00e9sultat d\u2019exploitation par fonction et les
autres lignes du compte de r\u00e9sultat par nature, afin de refl\u00e9ter
au mieux la performance op\u00e9rationnelle et d\u2019assurer la
transparence attendue.
L\u2019analyse d\u2019impact se poursuivra tout au long de l\u2019exercice
2026, notamment sur l\u2019analyse des indicateurs de
performance, avec la communication progressive
d\u2019informations compl\u00e9mentaires dans les \u00e9tats financiers
interm\u00e9diaires jusqu\u2019\u00e0 l\u2019application d\u00e9finitive d\u2019IFRS 18.
Le Groupe reste attentif aux recommandations de l\u2019AMF qui
pourront \u00eatre publi\u00e9s d\u2019ici l\u2019entr\u00e9e en vigueur de la norme.
L\u2019application de la norme IFRS\u00a018 sera obligatoire pour les
exercices ouverts \u00e0 compter du 1 er\u00a0janvier 2027, de mani\u00e8re
r\u00e9trospective.
= IFRS\u00a019 \u00ab\u00a0Filiales n\u2019ayant pas d\u2019obligation d\u2019information du
public\u00a0: informations \u00e0 fournir\u00a0\u00bb.
Cette norme vise \u00e0 r\u00e9duire les exigences en mati\u00e8re
d\u2019informations \u00e0 fournir dans les notes pour les filiales dont les
titres ou la dette ne sont pas cot\u00e9s.
Sous r\u00e9serve de son adoption par l\u2019Union europ\u00e9enne,
l\u2019application de la norme IFRS\u00a019 sera obligatoire pour les
exercices ouverts \u00e0 compter du 1er\u00a0janvier 2027.
Elle n\u2019est pas applicable pour le Groupe.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfChangesInAccountingPoliciesAccountingEstimatesAndErrorsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-488": { "value": "Normes, amendements et interpr\u00e9tations
adopt\u00e9s par l\u2019Union europ\u00e9enne et
d\u2019application obligatoire au 1 er\u00a0janvier\u00a02025
= Amendement \u00e0 IAS 21 \u2013 Absence de convertibilit\u00e9.
Cet amendement vise \u00e0 clarifier le traitement des transactions
en monnaies \u00e9trang\u00e8res en l\u2019absence de convertibilit\u00e9.
Cet amendement n\u2019a pas eu d\u2019impact sur le Groupe.
Normes, amendements et interpr\u00e9tations
publi\u00e9s mais non applicables de mani\u00e8re
obligatoire au 1 er\u00a0janvier 2025
NORMES, AMENDEMENTS ET INTERPR\u00c9TATIONS PUBLI\u00c9S
PAR L\u2019IASB ET ADOPT\u00c9S PAR L\u2019UNION EUROP\u00c9ENNE MAIS
NON APPLICABLES AU 1ER\u00a0JANVIER\u00a02025
= Amendements IFRS\u00a07 et IFRS\u00a09 \u00ab\u00a0Classement et \u00e9valuation
des instruments financiers\u00a0\u00bb\u00a0:
\u2014 d\u00e9comptabilisation\u00a0: les amendements pr\u00e9cisent quand un
actif ou un passif financier doit \u00eatre d\u00e9comptabilis\u00e9 ;
\u2014 passifs financiers\u00a0: ils autorisent la d\u00e9comptabilisation des
passifs r\u00e9gl\u00e9s via des syst\u00e8mes de paiement \u00e9lectronique
avant la date de r\u00e8glement, sous certaines conditions ;
\u2014 crit\u00e8re SPPI\u00a0: ils clarifient l\u2019analyse du crit\u00e8re SPPI pour les
pr\u00eats li\u00e9s aux crit\u00e8res environnementaux, sociaux et de
gouvernance.
Le Groupe n\u2019anticipe pas d\u2019impact significatif au titre de ces
amendements qui entreront en vigueur pour les exercices
ouverts \u00e0 partir du 1er\u00a0janvier 2026.
= Amendements IFRS\u00a07 et IFRS\u00a09 \u00ab\u00a0Contrats d\u2019achat d\u2019\u00e9lectricit\u00e9
renouvelable\u00a0\u00bb\u00a0:
Ces amendements concernent :
\u2014 les modalit\u00e9s d'application de l'exemption \u00ab own-use \u00bb aux
contrats Power Purchase Agreement (PPA);
\u2014 les conditions d\u2019application de la comptabilit\u00e9 de
couverture pour Virtual PPA;
\u2014 les informations \u00e0 fournir en annexe.
Le Groupe n\u2019anticipe pas d\u2019impact au titre de ces amendements
qui entreront en vigueur pour les exercices ouverts \u00e0 partir du
1er\u00a0janvier 2026.
= Amendements IAS 21 \u00ab\u00a0Conversion dans une devise de
pr\u00e9sentation hyperinflationniste\u00a0\u00bb\u00a0:
Ces amendements visent \u00e0 am\u00e9liorer la qualit\u00e9 de
l\u2019information financi\u00e8re dans un contexte d\u2019hyperinflation.
Ces amendements sont sans impact sur le Groupe. Ils entreront
en vigueur le 1er janvier 2027.
NORMES, AMENDEMENTS ET INTERPR\u00c9TATIONS PUBLI\u00c9S
PAR L\u2019IASB ET NON ENCORE ADOPT\u00c9S PAR L\u2019UNION
EUROP\u00c9ENNE
= IFRS\u00a018 \u00ab\u00a0Pr\u00e9sentation et informations \u00e0 fournir dans les \u00e9tats
financiers\u00a0\u00bb.
Cette norme est destin\u00e9e \u00e0 remplacer la norme IAS\u00a01 sur la
pr\u00e9sentation des \u00e9tats financiers et \u00e0 amender,
principalement, les normes IAS\u00a07 \u00ab\u00a0Tableau des flux de
tr\u00e9sorerie\u00a0\u00bb et IAS\u00a08 \u00ab\u00a0M\u00e9thodes comptables, changements
d\u2019estimations comptables et erreurs\u00a0\u00bb.
Cette norme vise \u00e0\u00a0:
\u2014 accro\u00eetre la comparabilit\u00e9 du compte de r\u00e9sultat en
d\u00e9finissant des principes relatifs \u00e0 sa structure et \u00e0 son
contenu notamment au travers de trois nouvelles
cat\u00e9gories de charges et de produits qui compl\u00e8tent les
cat\u00e9gories \u00ab\u00a0Imp\u00f4ts\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Activit\u00e9s abandonn\u00e9es\u00a0\u00bb d\u00e9j\u00e0
existantes\u00a0: \u00ab\u00a0Op\u00e9rationnelle\u00a0\u00bb, \u00ab\u00a0Investissement\u00a0\u00bb et
\u00ab\u00a0Financement\u00a0\u00bb ;
\u2014 am\u00e9liorer la transparence dans l\u2019utilisation de certains
indicateurs alternatifs de performance en lien avec le
compte de r\u00e9sultat ;
\u2014 accentuer la pertinence des informations communiqu\u00e9es
en renfor\u00e7ant les exigences en mati\u00e8re de regroupement
ou de d\u00e9tail de l\u2019information communiqu\u00e9e dans les \u00e9tats
primaires et les notes annexes.
Le Groupe a men\u00e9, d\u00e8s 2025, un projet transversal r\u00e9unissant
la direction financi\u00e8re et les m\u00e9tiers afin\u202f:
\u2014 d\u2019identifier et classifier revenus et charges selon les
nouvelles cat\u00e9gories\u202f;
\u2014 d\u2019\u00e9valuer les impacts sur la pr\u00e9sentation des \u00e9tats
financiers et l\u2019information en annexe\u202f;
\u2014 d\u2019adapter les syst\u00e8mes d\u2019information et les processus de
reporting.
Conform\u00e9ment aux prescriptions de la norme, IFRS 18 doit
\u00eatre appliqu\u00e9e de mani\u00e8re r\u00e9trospective\u202f: les p\u00e9riodes
comparatives publi\u00e9es devront donc \u00eatre retrait\u00e9es afin
d\u2019assurer la comparabilit\u00e9. \u00c0 ce stade, le Groupe n\u2019envisage
pas d\u2019appliquer IFRS 18 de fa\u00e7on anticip\u00e9e.
\u00c0 l\u2019issue de la premi\u00e8re phase d\u2019analyse et en coh\u00e9rence avec
les recommandations de l\u2019AMF, le Groupe privil\u00e9gie la
pr\u00e9sentation du r\u00e9sultat d\u2019exploitation par fonction et les
autres lignes du compte de r\u00e9sultat par nature, afin de refl\u00e9ter
au mieux la performance op\u00e9rationnelle et d\u2019assurer la
transparence attendue.
L\u2019analyse d\u2019impact se poursuivra tout au long de l\u2019exercice
2026, notamment sur l\u2019analyse des indicateurs de
performance, avec la communication progressive
d\u2019informations compl\u00e9mentaires dans les \u00e9tats financiers
interm\u00e9diaires jusqu\u2019\u00e0 l\u2019application d\u00e9finitive d\u2019IFRS 18.
Le Groupe reste attentif aux recommandations de l\u2019AMF qui
pourront \u00eatre publi\u00e9s d\u2019ici l\u2019entr\u00e9e en vigueur de la norme.
L\u2019application de la norme IFRS\u00a018 sera obligatoire pour les
exercices ouverts \u00e0 compter du 1 er\u00a0janvier 2027, de mani\u00e8re
r\u00e9trospective.
= IFRS\u00a019 \u00ab\u00a0Filiales n\u2019ayant pas d\u2019obligation d\u2019information du
public\u00a0: informations \u00e0 fournir\u00a0\u00bb.
Cette norme vise \u00e0 r\u00e9duire les exigences en mati\u00e8re
d\u2019informations \u00e0 fournir dans les notes pour les filiales dont les
titres ou la dette ne sont pas cot\u00e9s.
Sous r\u00e9serve de son adoption par l\u2019Union europ\u00e9enne,
l\u2019application de la norme IFRS\u00a019 sera obligatoire pour les
exercices ouverts \u00e0 compter du 1er\u00a0janvier 2027.
Elle n\u2019est pas applicable pour le Groupe.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfChangesInAccountingPoliciesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-492": { "value": "Bases d\u2019\u00e9valuation
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9par\u00e9s selon la
convention du co\u00fbt amorti, \u00e0 l\u2019exception des immeubles de
placement et de certains actifs et passifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la
juste valeur.
La notion de juste valeur s\u2019entend comme le prix qui serait re\u00e7u
pour la vente d\u2019un actif ou pay\u00e9 pour le transfert d\u2019un passif lors
d\u2019une transaction normale entre des intervenants du march\u00e9 \u00e0 la
date d\u2019\u00e9valuation. La norme IFRS\u00a013 \u00ab\u00a0\u00c9valuation de la juste
valeur\u00a0\u00bb pr\u00e9sente les trois niveaux de juste valeur\u00a0:
= niveau\u00a01\u00a0: juste valeur \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de prix (non ajust\u00e9s)
cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs pour des actifs ou passifs
identiques\u00a0;
= niveau\u00a02\u00a0: juste valeur \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de mod\u00e8les utilisant des
donn\u00e9es observables, soit directement (\u00e0 savoir des prix), soit
indirectement (\u00e0 savoir des donn\u00e9es d\u00e9riv\u00e9es des prix)\u00a0;
= niveau\u00a03\u00a0: juste valeur \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de donn\u00e9es de march\u00e9
non observables directement.
Autres participations
Dans le cas o\u00f9 le Groupe d\u00e9tient une participation dans une
entreprise mais qu\u2019il n\u2019exerce ni contr\u00f4le direct ou indirect, ni
contr\u00f4le conjoint, ni influence notable sur les politiques financi\u00e8res
et op\u00e9rationnelles de cette entreprise, alors cette participation est
consid\u00e9r\u00e9e comme un actif financier en juste valeur par r\u00e9sultat et
pr\u00e9sent\u00e9e sur la ligne correspondante de l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e. La m\u00e9thode d\u2019\u00e9valuation des autres
participations est pr\u00e9sent\u00e9e \u00e0 la note\u00a06.1.5.
Filiales
Une filiale est une entit\u00e9 contr\u00f4l\u00e9e directement ou
indirectement par le Groupe. Le contr\u00f4le existe lorsque le
Groupe\u00a0:
= d\u00e9tient le pouvoir sur l\u2019entit\u00e9 en termes de droits de vote\u00a0;
= a droit \u00e0 des rendements variables en raison de ses liens
avec l\u2019entit\u00e9\u00a0;
= a la capacit\u00e9 d\u2019exercer son pouvoir de mani\u00e8re \u00e0 influer sur
le montant de ses rendements.
Les droits de vote potentiels ainsi que le pouvoir de diriger les
politiques financi\u00e8res et op\u00e9rationnelles de l\u2019entit\u00e9 font
\u00e9galement partie des \u00e9l\u00e9ments pris en compte par le Groupe
pour appr\u00e9cier le\u00a0contr\u00f4le.
Les filiales sont consolid\u00e9es selon la m\u00e9thode de l\u2019int\u00e9gration
globale \u00e0 partir de la date de prise du contr\u00f4le jusqu\u2019\u00e0 la date
\u00e0 laquelle ce dernier cesse.
Les participations ne donnant pas le contr\u00f4le repr\u00e9sentent la
part d\u2019int\u00e9r\u00eat qui n\u2019est pas attribuable directement ou
indirectement au Groupe. Elles sont pr\u00e9sent\u00e9es sur une ligne
distincte des capitaux propres \u00ab\u00a0Int\u00e9r\u00eats attribuables aux
participations ne donnant pas le contr\u00f4le\u00a0\u00bb et du r\u00e9sultat
\u00ab\u00a0R\u00e9sultat net\u00a0: part attribuable aux participations ne donnant
pas le contr\u00f4le\u00a0\u00bb.
Toutes les transactions et positions internes entre les filiales
du Groupe sont \u00e9limin\u00e9es en consolidation.
REGROUPEMENTS D\u2019ENTREPRISES
Pour d\u00e9terminer si une transaction est un regroupement
d\u2019entreprise selon la norme IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e, le Groupe analyse
si un ensemble d\u2019activit\u00e9s et de biens est acquis en plus de
l\u2019immobilier et si cet ensemble inclut a minima une entr\u00e9e
(input) et un processus substantiel qui contribuent
significativement ensemble \u00e0 cr\u00e9er une sortie (output).
La contrepartie transf\u00e9r\u00e9e comprend de mani\u00e8re obligatoire
les \u00e9ventuels compl\u00e9ments de prix \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur.
Selon la m\u00e9thode de l\u2019acquisition, l\u2019acqu\u00e9reur doit, \u00e0 la date
d\u2019acquisition, comptabiliser \u00e0 leur juste valeur \u00e0 cette date, les
actifs, passifs et passifs \u00e9ventuels identifiables de l\u2019entit\u00e9
acquise.
L\u2019\u00e9cart r\u00e9siduel constat\u00e9 entre la juste valeur de la
contrepartie transf\u00e9r\u00e9e et le solde net des montants, \u00e0 la date
d\u2019acquisition, des actifs identifiables et des passifs repris
\u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur, constitue un goodwill s\u2019il est positif
et est alors inscrit \u00e0 l\u2019actif. S\u2019il est n\u00e9gatif, cet \u00e9cart constitue
un badwill \u2013 au titre d\u2019une acquisition \u00e0 des conditions
avantageuses \u2013 et il est alors comptabilis\u00e9 imm\u00e9diatement en
r\u00e9sultat sur la ligne \u00ab\u00a0R\u00e9sultat sur acquisitions\u00a0\u00bb.
Dans le cas o\u00f9 le regroupement implique une prise de
participation inf\u00e9rieure \u00e0 100\u00a0%, la fraction d\u2019int\u00e9r\u00eats non
acquise (c\u2019est-\u00e0-dire la part attribuable aux d\u00e9tenteurs de
participations ne donnant pas le contr\u00f4le) est \u00e9valu\u00e9e et
comptabilis\u00e9e\u00a0:
= soit \u00e0 sa juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition\u00a0; un goodwill est
alors comptabilis\u00e9 pour la part relative aux participations
ne donnant pas le contr\u00f4le en application de la m\u00e9thode du
goodwill complet\u00a0;
= soit sur la base de sa quote-part dans l\u2019actif net identifiable
de l\u2019entreprise acquise\u00a0; aucun goodwill n\u2019est alors
comptabilis\u00e9 pour la part relative aux participations ne
donnant pas le contr\u00f4le en application de la m\u00e9thode du
goodwill partiel.
Le Groupe dispose d\u2019une p\u00e9riode de 12\u00a0mois, \u00e0 compter de la
date d\u2019acquisition, pour d\u00e9terminer de mani\u00e8re d\u00e9finitive la
juste valeur des actifs acquis et passifs repris. Tout ajustement
de la juste valeur de ces actifs et passifs au cours de cette
p\u00e9riode est comptabilis\u00e9 en contrepartie du goodwill. Au-del\u00e0
de cette p\u00e9riode, tout ajustement de la juste valeur des actifs
et passifs est enregistr\u00e9 directement en r\u00e9sultat.
Les co\u00fbts d\u2019acquisition des entreprises sont comptabilis\u00e9s en
charges sur la ligne \u00ab\u00a0R\u00e9sultat sur acquisitions\u00a0\u00bb du compte de
r\u00e9sultat consolid\u00e9.
Coentreprises et entreprises associ\u00e9es
Une coentreprise est une entit\u00e9 sur laquelle le Groupe exerce
un contr\u00f4le conjoint en vertu d\u2019un accord contractuel. Le
contr\u00f4le conjoint existe lorsque l\u2019accord unanime des associ\u00e9s
est requis dans le choix des politiques financi\u00e8res et
op\u00e9rationnelles de l\u2019entit\u00e9.
Une entreprise associ\u00e9e est une entit\u00e9 sur laquelle le Groupe
exerce une influence notable sur les politiques financi\u00e8res et
op\u00e9rationnelles sans en exercer le contr\u00f4le ou le contr\u00f4le
conjoint.
Les coentreprises et les entreprises associ\u00e9es sont consolid\u00e9es
selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence \u00e0 partir de la date
\u00e0 laquelle le contr\u00f4le conjoint (pour les coentreprises) ou
l\u2019influence notable (pour les entreprises associ\u00e9es) est exerc\u00e9
jusqu\u2019\u00e0 ce que ce dernier prenne fin.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s incluent la quote-part du
Groupe dans les variations de l\u2019actif net des entreprises mises
en \u00e9quivalence, et en particulier la quote-part du Groupe dans
les r\u00e9sultats nets de ces entreprises. Seules les marges
internes au Groupe et les dividendes sont \u00e9limin\u00e9s \u00e0
concurrence de la quote-part d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe.
VARIATION DU POURCENTAGE D\u2019INT\u00c9R\u00caT DU GROUPE
DANS\u00a0UNE\u00a0PARTICIPATION
Les variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat n\u2019affectant pas le
contr\u00f4le (acquisition compl\u00e9mentaire ou cession) entra\u00eenent
une nouvelle r\u00e9partition des capitaux propres entre la part du
Groupe et la part relative aux participations ne donnant pas le
contr\u00f4le.
Les variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat impliquant une
modification de la nature du contr\u00f4le d\u2019une entit\u00e9 se
traduisent par la constatation d\u2019un r\u00e9sultat de cession et par la
r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la juste valeur de la quote-part conserv\u00e9e en
contrepartie du r\u00e9sultat.
ACTIVIT\u00c9S ABANDONN\u00c9ES
Selon la norme IFRS\u00a05, une activit\u00e9 abandonn\u00e9e repr\u00e9sente
une composante dont le Groupe s\u2019est s\u00e9par\u00e9 ou qui est
class\u00e9e comme d\u00e9tenue en vue de la vente, et qui repr\u00e9sente
une ligne d\u2019activit\u00e9 ou une r\u00e9gion g\u00e9ographique principale et
distincte.
Lorsque la composante satisfait aux caract\u00e9ristiques d\u2019une
activit\u00e9 abandonn\u00e9e, le r\u00e9sultat ainsi que la plus ou moins-
value de cession de cette activit\u00e9 sont alors pr\u00e9sent\u00e9s, nets
d\u2019imp\u00f4t et des frais de cession r\u00e9els ou estim\u00e9s, sur une ligne
distincte du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
Les flux de tr\u00e9sorerie des activit\u00e9s abandonn\u00e9es sont
\u00e9galement pr\u00e9sent\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment dans le tableau des flux de
tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s.
Les m\u00eames traitements sont appliqu\u00e9s au compte de r\u00e9sultat
consolid\u00e9 et au tableau des flux de tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s de
l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent pr\u00e9sent\u00e9s dans l\u2019information
comparative.
Information sectorielle
PRINCIPES COMPTABLES
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a08 \u00ab\u00a0Secteurs op\u00e9rationnels\u00a0\u00bb,
l\u2019information sectorielle doit \u00eatre organis\u00e9e selon des secteurs
op\u00e9rationnels pour lesquels les r\u00e9sultats sont r\u00e9guli\u00e8rement
examin\u00e9s par le principal d\u00e9cideur op\u00e9rationnel afin d\u2019\u00e9valuer
leur performance et de prendre des d\u00e9cisions quant aux
ressources \u00e0 leur affecter. Elle doit \u00eatre le reflet du reporting
interne \u00e0 destination du principal d\u00e9cideur op\u00e9rationnel.
Le Groupe est structur\u00e9 autour de deux m\u00e9tiers, chacun d\u2019eux
pr\u00e9sentant des risques et avantages sp\u00e9cifiques. Ces deux
m\u00e9tiers, qui correspondent aux deux secteurs op\u00e9rationnels
du Groupe au sens de la norme, sont compos\u00e9s des activit\u00e9s
suivantes\u00a0:
= l\u2019activit\u00e9 de Fonci\u00e8re qui consiste essentiellement \u00e0 d\u00e9tenir
et d\u00e9velopper des immeubles de bureaux et des parcs
d\u2019affaires en vue de leur location et \u00e0 proc\u00e9der \u00e0 des
arbitrages sur ces actifs. Les activit\u00e9s de holding sont
pr\u00e9sent\u00e9es au sein de l\u2019activit\u00e9 Fonci\u00e8re\u00a0;
= l\u2019activit\u00e9 de Promotion immobili\u00e8re qui consiste
essentiellement en la construction en vue de la vente de
biens immobiliers (logements, bureaux, grands
\u00e9quipements publics).
La colonne inter-m\u00e9tiers et autres comprend les activit\u00e9s
abandonn\u00e9es ainsi que les \u00e9liminations et reclassements li\u00e9s
aux op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es entre activit\u00e9s.
Suite au d\u00e9sengagement de la Fonci\u00e8re Sant\u00e9 intervenu
en\u00a02023 et dans le cadre de la revue des indicateurs cl\u00e9s du
Groupe, Icade a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une actualisation de la pr\u00e9sentation
de son information sectorielle afin de refl\u00e9ter l\u2019\u00e9volution du
reporting interne suivi par la direction du Groupe.
\u00c0 ce titre, le m\u00e9tier Promotion est pr\u00e9sent\u00e9 d\u00e9sormais avec les
donn\u00e9es financi\u00e8res des filiales contr\u00f4l\u00e9es de fa\u00e7on exclusive
et des filiales coentreprises de la Promotion int\u00e9gr\u00e9es \u00e0
hauteur de leur quote-part de d\u00e9tention.
Cette pr\u00e9sentation offre une meilleure appr\u00e9ciation du niveau
de performance et des risques en termes de chiffre d\u2019affaires,
de r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, de besoin en fonds de roulement, ou
d\u2019endettement propres \u00e0 cette activit\u00e9.
Les donn\u00e9es ci-dessous sont pr\u00e9sent\u00e9es selon les m\u00eames
principes comptables que ceux utilis\u00e9s pour l\u2019\u00e9laboration des
\u00e9tats financiers consolid\u00e9s du Groupe.
Les notes suivantes pr\u00e9sentent une r\u00e9conciliation des comptes consolid\u00e9s avec le reporting op\u00e9rationnel (note\u00a0 4.1.) et des \u00e9tats de
synth\u00e8se sectoriels selon le reporting op\u00e9rationnel (notes\u00a0 4.2. et\u00a0 4.3.).
Immeubles de placement
PRINCIPES COMPTABLES
La norme IAS\u00a040 \u00ab\u00a0Immeubles de placements\u00a0\u00bb d\u00e9finit les
immeubles de placement comme des biens immobiliers
d\u00e9tenus par leur propri\u00e9taire pour en retirer des loyers ou
pour valoriser le capital ou les deux. Cette cat\u00e9gorie
d\u2019immeubles n\u2019est pas utilis\u00e9e dans la production ou la
fourniture de biens ou de services ni \u00e0 des fins administratives.
Par ailleurs, l\u2019existence de droits \u00e0 construire, d\u2019un droit au bail
ou d\u2019un bail \u00e0 construction entre \u00e9galement dans la d\u00e9finition
d\u2019un immeuble de placement.
Les immeubles en d\u00e9veloppement en vue d\u2019une utilisation
ult\u00e9rieure en tant qu\u2019immeubles de placement sont class\u00e9s en
immeubles de placement.
Conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019option offerte par la norme IAS\u00a040, les
immeubles de placement sont \u00e9valu\u00e9s selon le mod\u00e8le de la
juste valeur.
IMMEUBLES DE PLACEMENT, HORS ACTIFS RECONNUS AU TITRE
DES DROITS D\u2019UTILISATION DES BAUX \u00c0 CONSTRUCTION
Les immeubles de placement sont comptabilis\u00e9s initialement
au co\u00fbt qui est constitu\u00e9\u00a0:
= du prix d\u2019achat exprim\u00e9 dans l\u2019acte d\u2019acquisition ou du prix
de la construction, y compris les taxes non r\u00e9cup\u00e9rables,
apr\u00e8s d\u00e9duction des \u00e9ventuelles remises, rabais
commerciaux et escomptes de r\u00e8glement\u00a0;
= du co\u00fbt des travaux de r\u00e9habilitation\u00a0;
= de tous les co\u00fbts directement attribuables engag\u00e9s pour
mettre l\u2019immeuble de placement en \u00e9tat d\u2019\u00eatre mis en
location selon l\u2019utilisation pr\u00e9vue par la direction. Ainsi, les
droits de mutation, les honoraires, les commissions et les
frais d\u2019actes li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition, et les commissions li\u00e9es \u00e0 la
mise en location sont inclus dans le co\u00fbt\u00a0;
= des co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 la mise en conformit\u00e9 de l\u2019immeuble \u00e0 la
r\u00e9glementation sur la s\u00e9curit\u00e9 et l\u2019environnement\u00a0;
= des co\u00fbts d\u2019emprunts capitalis\u00e9s.
Apr\u00e8s cette reconnaissance initiale, les immeubles de
placement sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur.
Les justes valeurs des immeubles de placement sont \u00e9valu\u00e9es
sur la base des expertises externes dont les m\u00e9thodologies et
les hypoth\u00e8ses de valorisation sont d\u00e9crites en note\u00a05.2. Les
valeurs retenues sont des valeurs hors droits, hormis pour les
actifs acquis en fin d\u2019ann\u00e9e pour lesquels la juste valeur est
\u00e9valu\u00e9e sur la base du prix d\u2019acquisition.
Les immeubles de placement en cours de construction, ou en
cours de r\u00e9novation lourde, sont \u00e9valu\u00e9s selon le principe
g\u00e9n\u00e9ral de valorisation \u00e0 la juste valeur sauf s\u2019il n\u2019est pas
possible de d\u00e9terminer cette juste valeur de fa\u00e7on fiable et
continue. Dans ce cas, l\u2019immeuble est valoris\u00e9 provisoirement
\u00e0 son co\u00fbt de revient, diminu\u00e9 des \u00e9ventuelles d\u00e9pr\u00e9ciations
pour perte de valeur.
Conform\u00e9ment \u00e0 IAS\u00a036, ces immeubles de placement dont la
juste valeur ne peut \u00eatre d\u00e9termin\u00e9e de mani\u00e8re fiable et qui
sont provisoirement \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt, font l\u2019objet d\u2019un test de
d\u00e9pr\u00e9ciation d\u00e8s qu\u2019un indice de perte de valeur est identifi\u00e9
(\u00e9v\u00e9nement entra\u00eenant une diminution de valeur de march\u00e9
de l\u2019actif et/ou un changement dans l\u2019environnement de
march\u00e9). Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable de l\u2019actif
devient sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable (valeur de march\u00e9
hors droits d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir des expertises ind\u00e9pendantes),
une perte de valeur est constat\u00e9e \u00e0 due concurrence, d\u00e8s lors
que la moins-value latente est sup\u00e9rieure \u00e0 5\u00a0% de la valeur
nette comptable avant perte de valeur.
Les immeubles de placement qui remplissent les crit\u00e8res de
classement en actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 la vente sont
class\u00e9s sur une ligne d\u00e9di\u00e9e de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e (voir note\u00a05.1.2.), mais restent \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste
valeur selon IAS\u00a040.
La variation de juste valeur du patrimoine immobilier sur la
p\u00e9riode est constat\u00e9e au compte de r\u00e9sultat, apr\u00e8s d\u00e9duction
des d\u00e9penses d\u2019investissement et autres co\u00fbts capitalis\u00e9s, tels
que des co\u00fbts d\u2019emprunts capitalis\u00e9s et des honoraires de
commercialisation.
Le r\u00e9sultat de cession est d\u00e9termin\u00e9 par la diff\u00e9rence entre le
produit de la vente net des frais de cession et la valeur
comptable de l\u2019actif.
DROITS D\u2019UTILISATION DES BAUX \u00c0 CONSTRUCTION
La juste valeur des actifs de placement dont l\u2019assiette fonci\u00e8re
fait l\u2019objet d\u2019un bail \u00e0 construction est \u00e9valu\u00e9e par les experts
comme un ensemble immobilier unique selon le mod\u00e8le de la
juste valeur d\u2019IAS\u00a040 conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a013.
La juste valeur de l\u2019ensemble est obtenue \u00e0 partir des flux nets
de tr\u00e9sorerie attendus, y compris les d\u00e9caissements attendus
au titre du bail \u00e0 construction. Ces derniers sont, par ailleurs,
comptabilis\u00e9s au passif au titre de l\u2019obligation locative \u00e9valu\u00e9e
telle que d\u00e9crit \u00e0 la note\u00a08.3., conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a016. Afin de
ne pas comptabiliser doublement ce passif, conform\u00e9ment \u00e0
IAS\u00a040, le Groupe r\u00e9int\u00e8gre la valeur de la dette de location \u00e0
la valeur des immeubles de placement.
CO\u00dbTS D\u2019EMPRUNT
Les co\u00fbts d\u2019emprunts directement attribuables \u00e0 la
construction ou \u00e0 la production sont incorpor\u00e9s au co\u00fbt de
l\u2019actif correspondant jusqu\u2019\u00e0 la date d\u2019ach\u00e8vement des
travaux.
Les co\u00fbts d\u2019emprunts incorpor\u00e9s dans la valeur des actifs sont
d\u00e9termin\u00e9s de la fa\u00e7on suivante\u00a0:
= lorsque des fonds sont emprunt\u00e9s en vue de la
construction d\u2019un ouvrage particulier, les co\u00fbts d\u2019emprunts
incorporables correspondent aux co\u00fbts r\u00e9els encourus au
cours de l\u2019exercice, diminu\u00e9s des produits financiers
\u00e9ventuels provenant du placement temporaire des fonds
emprunt\u00e9s\u00a0;
= dans le cas o\u00f9 les fonds emprunt\u00e9s sont utilis\u00e9s pour la
construction de plusieurs ouvrages, le montant des co\u00fbts
incorporables au co\u00fbt de l\u2019ouvrage est d\u00e9termin\u00e9 en
appliquant un taux de capitalisation aux d\u00e9penses de
construction. Ce taux de capitalisation est \u00e9gal \u00e0 la
moyenne pond\u00e9r\u00e9e des co\u00fbts d\u2019emprunts en cours, au titre
de l\u2019exercice, autres que ceux des emprunts contract\u00e9s
sp\u00e9cifiquement pour la construction d\u2019ouvrages
d\u00e9termin\u00e9s. Le montant capitalis\u00e9 est limit\u00e9 au montant
des co\u00fbts effectivement support\u00e9s.
= l\u2019immeuble est disponible en vue de sa vente imm\u00e9diate
dans son \u00e9tat actuel, sous r\u00e9serve uniquement des
conditions qui sont habituelles et coutumi\u00e8res pour la
vente de tels actifs\u00a0; et si sa vente est hautement probable
dans un d\u00e9lai de 12\u00a0mois.
Compte tenu de la nature de ses actifs et sur la base de son
exp\u00e9rience de march\u00e9, le Groupe consid\u00e8re en g\u00e9n\u00e9ral que
seuls les immeubles faisant l\u2019objet d\u2019une promesse de
vente entrent dans cette cat\u00e9gorie.
Les immeubles d\u00e9tenus en vue de leur vente sont \u00e9valu\u00e9s
conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a05 \u00e0 leur juste valeur, correspondant
g\u00e9n\u00e9ralement au montant de la promesse de vente, nette de
frais.
IMMEUBLES D\u00c9TENUS EN VUE DE LEUR VENTE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a05, lorsque le Groupe a pris la
d\u00e9cision de c\u00e9der un immeuble, il le pr\u00e9sente distinctement
sur la ligne \u00ab\u00a0Immeubles de placements d\u00e9tenus en vue de leur
vente\u00a0\u00bb au sein des actifs courants de l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e, si\u00a0:
Le patrimoine immobilier de l\u2019activit\u00e9 Fonci\u00e8re est principalement compos\u00e9 d\u2019immeubles de placement et est r\u00e9parti en trois principales
classes d\u2019actifs\u00a0:
= bureaux well-positioned\u00a0;
= bureaux to-be-repositioned\u00a0;
= locaux d\u2019activit\u00e9.
Il est expertis\u00e9 selon les modalit\u00e9s d\u00e9crites au paragraphe\u00a05.2., son \u00e9volution se pr\u00e9sente comme suit\u00a0:
(en millions d'euros)
Note
31/12/2024
Travaux
(a)
Cessions
Variations
de juste
valeur
constat\u00e9e
en r\u00e9sultat
Autres
mouvements
(b)
31/12/2025
Immeubles de placement \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur
6\u00a0266,0
270,6
(180,9)
(295,4)
(385,0)
5\u00a0675,3
Immeubles de placement destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS 5) (c)
13,2
\u2013
\u2013
\u2013
385,0
398,2
IMMEUBLES DE PLACEMENT AU BILAN
5.3.
6\u00a0279,1
270,6
(180,9)
(295,4)
\u2013
6\u00a0073,5
Immeubles de placements des soci\u00e9t\u00e9s mises en
\u00e9quivalence (d)
80,2
1,0
\u2013
(10,7)
\u2013
70,4
Cr\u00e9ances financi\u00e8res et autres actifs
68,1
(54,5)
\u2013
(1,3)
12,4
VALEUR COMPTABLE DU PATRIMOINE IMMOBILIER
6\u00a0427,4
271,6
(235,3)
(306,1)
(1,3)
6\u00a0156,3
Dettes de location
(33,7)
(33,4)
Plus-value latente portant sur les autres actifs expertis\u00e9s
4,4
4,2
VALEUR D'EXPERTISE DU PATRIMOINE IMMOBILIER
6\u00a0398,2
6\u00a0127,0
(a) Les travaux de la Fonci\u00e8re comprennent 3,8 millions d'euros de frais financiers activ\u00e9s.
(b) Les autres mouvements correspondent essentiellement au transfert de l'immeuble Marignan en immeubles de placement destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (cf note\u00a0 2.1.) ainsi qu'aux
remboursements des cr\u00e9ances financi\u00e8res.
(c) Les actifs d\u00e9tenus en vue de leur vente concernent les actifs immobiliers sous promesse de vente de la Fonci\u00e8re.
(d) Les immeubles de placement des fonci\u00e8res mises en \u00e9quivalence sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur et pr\u00e9sent\u00e9s en quote-part de d\u00e9tention.
INVESTISSEMENTS/ACQUISITIONS
Les investissements de la Fonci\u00e8re pour 271,6\u00a0millions d\u2019euros au
cours de la p\u00e9riode concernent principalement\u00a0:
= Les op\u00e9rations en d\u00e9veloppement \u00e0 hauteur de 183,9 millions
d\u2019euros dont Edenn \u00e0 Nanterre Pr\u00e9fecture, Centreda \u00e0
Toulouse, les r\u00e9sidences \u00e9tudiantes de Lyon et Ivry, les
datacenters d\u00e9velopp\u00e9s \u00e0 Aubervilliers et Rungis ainsi que
Seed\u00a0 et bloom \u00e0 Lyon.
= Le solde des investissements regroupant les Capex et Autres
pour 87,7 millions d\u2019euros a \u00e9t\u00e9 affect\u00e9 principalement aux
travaux d\u2019entretien des immeubles et aux travaux r\u00e9alis\u00e9s
pour les locataires.
CESSIONS
Le produit de cession de la p\u00e9riode (192,2 millions d\u2019euros)
concerne principalement le parc du Mauvin, les murs d\u2019h\u00f4tels et
des bureaux situ\u00e9s \u00e0 Marseille et Neuilly.
Par ailleurs, conform\u00e9ment \u00e0 la strat\u00e9gie de recentrage du
portefeuille, Icade a d\u00e9boucl\u00e9 par anticipation le Partenariat
Public Priv\u00e9 (PPP) du B\u00e2timent Philippe Canton \u00e0 Nancy, \u00e0
travers (i) la r\u00e9siliation du Bail Emphyt\u00e9otique Hospitalier du
Centre Hospitalier R\u00e9gional Universitaire (CHRU) et (ii) le
transfert des dettes associ\u00e9es au CHRU.
Expertise du patrimoine
immobilier\u00a0: m\u00e9thodologies
et\u00a0hypoth\u00e8ses
Missions d\u2019expertise
Le patrimoine immobilier du Groupe fait l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation
par des experts immobiliers ind\u00e9pendants deux fois par an, \u00e0
l\u2019occasion de la publication des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s
semestriels et annuels, selon un dispositif conforme au Code de
d\u00e9ontologie des SIIC (Soci\u00e9t\u00e9s d\u2019investissement immobilier
cot\u00e9es) publi\u00e9 en juillet\u00a02008 par la F\u00e9d\u00e9ration des soci\u00e9t\u00e9s
immobili\u00e8res et fonci\u00e8res.
Les experts sont s\u00e9lectionn\u00e9s dans le cadre d\u2019appels d\u2019offres
r\u00e9alis\u00e9s r\u00e9guli\u00e8rement. Les experts consult\u00e9s sont choisis parmi
les experts membres de l\u2019Afrexim (Association fran\u00e7aise des
soci\u00e9t\u00e9s d\u2019expertise immobili\u00e8re).
Conform\u00e9ment au Code de d\u00e9ontologie des SIIC, Icade s\u2019assure,
au terme de sept ans, de la rotation interne des \u00e9quipes charg\u00e9es
de l\u2019expertise dans la soci\u00e9t\u00e9 d\u2019expertise en question. L\u2019expert
signataire ne peut pas r\u00e9aliser plus de deux mandats cons\u00e9cutifs
de quatre ans, sauf s\u2019il respecte l\u2019obligation de rotation interne
des \u00e9quipes.
Les missions d\u2019expertise immobili\u00e8re ont \u00e9t\u00e9 confi\u00e9es \u00e0 Jones
Lang LaSalle Expertises, Cushman & Wakefield Valuation France,
CBRE Valuation, Catella Valuation et BNP Paribas Real Estate
Valuation. Les honoraires d\u2019expertise immobili\u00e8re sont factur\u00e9s
sur la base d\u2019une r\u00e9mun\u00e9ration forfaitaire tenant compte des
sp\u00e9cificit\u00e9s des immeubles (nombre de lots, nombre de m\u00e8tres
carr\u00e9s, nombre de baux en cours,\u00a0etc.) et ind\u00e9pendante de la
valeur des actifs.
Les missions des experts, dont les principales m\u00e9thodes
d\u2019\u00e9valuation et conclusions sont pr\u00e9sent\u00e9es ci-apr\u00e8s, sont
r\u00e9alis\u00e9es selon les normes de la profession, notamment\u00a0:
= la Charte de l\u2019expertise en \u00e9valuation immobili\u00e8re, sixi\u00e8me
\u00e9dition, publi\u00e9e en novembre\u00a02025\u00a0;
= le rapport COB (AMF) du 3\u00a0f\u00e9vrier 2000 dit \u00ab\u00a0Barth\u00e8s de
Ruyter\u00a0\u00bb sur l\u2019\u00e9valuation du patrimoine immobilier des
soci\u00e9t\u00e9s faisant appel public \u00e0 l\u2019\u00e9pargne\u00a0;
= au plan international, les normes d\u2019expertise europ\u00e9ennes de
TEGoVA (The European Group of Valuers\u2019 Association)
publi\u00e9es en\u00a02025 dans le Blue Book (dixi\u00e8me \u00e9dition), ainsi
que les standards du Red Book de la Royal Institution of
Chartered Surveyors (RICS).
Ces diff\u00e9rents textes fixent la qualification des \u00e9valuateurs, les
principes de bonne conduite et de d\u00e9ontologie ainsi que les
d\u00e9finitions de base (valeurs, surfaces, taux, ainsi que les
principales m\u00e9thodes d\u2019\u00e9valuation).
\u00c0 chaque campagne d\u2019expertise et lors de la remise des valeurs,
le Groupe s\u2019assure de la coh\u00e9rence des m\u00e9thodes utilis\u00e9es pour
l\u2019\u00e9valuation de ces actifs immobiliers au sein du coll\u00e8ge d\u2019experts.
Les valeurs sont \u00e9tablies droits inclus et hors droits, les valeurs
hors droits \u00e9tant d\u00e9termin\u00e9es apr\u00e8s d\u00e9duction des droits et frais
d\u2019acte calcul\u00e9s forfaitairement par les experts.
Les immeubles en exploitation dont la valeur est significative, le
centre commercial Le Mill\u00e9naire et les parcs d\u2019affaires font l\u2019objet
d\u2019une double expertise. De m\u00eame, les bureaux en d\u00e9veloppement
(hors acquisitions en VEFA) de la Fonci\u00e8re dont la valorisation ou
le budget de Capex est sup\u00e9rieure \u00e0 10\u00a0millions d\u2019euros font
l\u2019objet d\u2019une double expertise jusqu\u2019\u00e0 leur livraison.
Les sites font l\u2019objet de visites syst\u00e9matiques par les experts pour
tous les nouveaux actifs entrant en portefeuille. De nouvelles
visites de sites sont ensuite organis\u00e9es selon une rotation
pluriannuelle ou \u00e0 chaque fois qu\u2019un \u00e9v\u00e9nement particulier de la
vie de l\u2019immeuble l\u2019exige (survenance de modifications notables
dans sa structure ou son environnement).
Pour l\u2019\u00e9tablissement des comptes du 31 d\u00e9cembre 2025, et selon
les proc\u00e9dures en vigueur au sein du Groupe, la totalit\u00e9 du
patrimoine, y compris les terrains et les projets en
d\u00e9veloppement, a fait l\u2019objet d\u2019une expertise, \u00e0 l\u2019exception
n\u00e9anmoins\u00a0:
= des immeubles sous promesse de vente au moment de la
cl\u00f4ture des comptes qui sont valoris\u00e9s sur la base du prix de
vente contractualis\u00e9 net de frais\u00a0;
= des immeubles et ouvrages publics d\u00e9tenus dans le cadre de
partenariats public-priv\u00e9 (\u00ab\u00a0PPP\u00a0\u00bb) qui ne font pas l\u2019objet
d\u2019une expertise, leur propri\u00e9t\u00e9 revenant \u00e0 l\u2019\u00c9tat au terme des
contrats de partenariats. Ces actifs restent, de fait, maintenus
\u00e0 leur valeur nette comptable au sein du patrimoine
immobilier du Groupe\u00a0;
= des immeubles acquis dans les trois mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de
cl\u00f4ture qui sont valoris\u00e9s \u00e0 leur prix d\u2019acquisition.
Le Groupe a \u00e9galement mis en place un processus de valorisation
interne par ses \u00e9quipes d\u2019assets managers, permettant ainsi de
conforter l\u2019appr\u00e9ciation de la valeur des actifs, telle que
d\u00e9termin\u00e9e par les experts, et de mieux appr\u00e9hender le
rendement futur du portefeuille sur la base des business plans
\u00e9tablis. Ce processus est mis \u00e0 jour annuellement.
M\u00e9thodologies retenues par les experts
Les immeubles de placement sont \u00e9valu\u00e9s par les experts en
croisant deux m\u00e9thodes\u00a0: la m\u00e9thode par capitalisation du revenu
net et la m\u00e9thode d\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie (l\u2019expert
retenant selon les cas la moyenne de ces deux m\u00e9thodes ou la
m\u00e9thode la plus adapt\u00e9e), recoup\u00e9es par la m\u00e9thode par
comparaison directe avec les prix des transactions constat\u00e9s sur
le march\u00e9 pour des biens \u00e9quivalents en nature et en localisation.
La m\u00e9thode par capitalisation du revenu net consiste \u00e0 appliquer
un taux de rendement \u00e0 un revenu, que ce revenu soit constat\u00e9,
existant, th\u00e9orique ou potentiel (valeur locative de march\u00e9).
Cette approche peut \u00eatre d\u00e9clin\u00e9e de diff\u00e9rentes fa\u00e7ons selon
l\u2019assiette des revenus consid\u00e9r\u00e9s (loyer effectif, loyer de march\u00e9,
revenu net) auxquels correspondent des taux de rendement
distincts.
La m\u00e9thode par actualisation des flux de tr\u00e9sorerie consid\u00e8re que
la valeur des actifs est \u00e9gale \u00e0 la somme actualis\u00e9e des flux
financiers attendus par l\u2019investisseur, parmi lesquels figure la
revente au terme de la dur\u00e9e de d\u00e9tention. Outre la valeur de
revente obtenue par application d\u2019un taux de rendement sur les
loyers de la derni\u00e8re ann\u00e9e, les flux financiers int\u00e8grent les loyers,
les diff\u00e9rentes charges non r\u00e9cup\u00e9r\u00e9es par le propri\u00e9taire ainsi
que les travaux de gros entretien et de r\u00e9paration. Le taux
d\u2019actualisation des flux est calcul\u00e9 soit \u00e0 partir d\u2019un taux sans
risque augment\u00e9 d\u2019une prime de risque (li\u00e9e \u00e0 la fois au march\u00e9
immobilier et \u00e0 l\u2019immeuble consid\u00e9r\u00e9 en tenant compte de ses
qualit\u00e9s en termes d\u2019emplacement, de construction et de s\u00e9curit\u00e9
des revenus), soit \u00e0 partir du co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital.
Les r\u00e9serves fonci\u00e8res et les immeubles en d\u00e9veloppement font
\u00e9galement l\u2019objet d\u2019une expertise. Les m\u00e9thodes retenues par les
experts comprennent principalement le bilan promoteur et/ou
l\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie, compl\u00e9t\u00e9s dans certains cas
par la m\u00e9thode par comparaison.
La m\u00e9thode du bilan promoteur consiste \u00e0 \u00e9tablir le bilan
financier du projet selon l\u2019approche d\u2019un promoteur immobilier
auquel le terrain serait propos\u00e9. \u00c0 partir du prix de vente de
l\u2019immeuble \u00e0 la livraison, l\u2019expert d\u00e9duit l\u2019ensemble des co\u00fbts \u00e0
engager, co\u00fbts de construction, honoraires et marge, frais
financiers ainsi que le montant qui pourrait \u00eatre consacr\u00e9 \u00e0 la
charge fonci\u00e8re.
Pour les immeubles en cours de d\u00e9veloppement, il convient de
d\u00e9duire du prix pr\u00e9visionnel de vente de l\u2019immeuble l\u2019ensemble
des co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 cette op\u00e9ration restant \u00e0 payer afin de l\u2019achever
ainsi que le co\u00fbt de portage jusqu\u2019\u00e0 la livraison. Les projets en
d\u00e9veloppement sont valoris\u00e9s sur la base d\u2019un projet clairement
identifi\u00e9 et act\u00e9, d\u00e8s lors que l\u2019autorisation de construire peut-
\u00eatre instruite et mise en \u0153uvre.
Quelle que soit la m\u00e9thode retenue, dans le cadre de la
d\u00e9termination de leurs estimations, les experts immobiliers
retiennent une valeur et un taux d\u2019actualisation en ad\u00e9quation
avec les risques inh\u00e9rents \u00e0 chaque projet et notamment l\u2019\u00e9tat
d\u2019avancement des diff\u00e9rentes phases d\u2019autorisation et de
construction (permis de d\u00e9molir, permis de construire, recours,
avancement des travaux, \u00e9ventuelle pr\u00e9commercialisation ou
garantie locative). Les experts doivent expliquer \u00e0 partir de la
valeur de sortie quel processus ils ont suivi pour estimer le degr\u00e9
de risque et de revalorisation attach\u00e9 \u00e0 l\u2019immeuble compte tenu
des circonstances dans lesquelles ils interviennent et des
\u00e9l\u00e9ments mis \u00e0 leur disposition.
Il convient de pr\u00e9ciser que, pour l\u2019ensemble de son patrimoine,
Icade communique aux experts les plans de travaux envisag\u00e9s\u00a0
(maintenance, d\u00e9veloppement, restructuration). En particulier,
ces plans de travaux int\u00e8grent les investissements n\u00e9cessaires \u00e0
la mise en place de la strat\u00e9gie de r\u00e9duction de l\u2019empreinte
carbone d\u2019Icade et \u00e0 la mise en conformit\u00e9 avec le D\u00e9cret \u00e9co-
\u00e9nergie tertiaire \u00e0 horizon 2030, voire 2040. Ces investissements,
que ce soit \u00e0 travers la m\u00e9thode par capitalisation du revenu net
ou la m\u00e9thode d\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie, ont un
impact direct sur la valorisation des immeubles.
Au-del\u00e0 de ces plans de travaux, les experts retiennent leurs
hypoth\u00e8ses propres quant aux travaux n\u00e9cessaires \u00e0 la
recommercialisation d\u2019un local dans le cas o\u00f9 ils supposent la
lib\u00e9ration de celui-ci dans leur valorisation.
Icade communique \u00e9galement aux experts les \u00e9l\u00e9ments
n\u00e9cessaires \u00e0 la bonne appr\u00e9ciation de la juste valeur des
immeubles\u00a0: baux, \u00e9tat locatif, budget de charges,\u00a0etc. Icade
fournit en sus, pour ses immeubles de bureaux, l\u2019ensemble des
crit\u00e8res RSE tels que d\u00e9finis par la \u00ab\u00a0Grille RSE AFREXIM\u00a0\u00bb publi\u00e9e
en\u00a02023 par l\u2019Afrexim. Ces crit\u00e8res portent sur les niveaux de
consommation \u00e9lectrique, d\u2019\u00e9mission de GES, de labellisation
environnementale des immeubles, de proximit\u00e9 aux transports en
commun,\u00a0etc.
Au-del\u00e0 de la prise en compte de l\u2019impact des travaux d\u00e9di\u00e9s au
d\u00e9veloppement durable, les experts n\u2019ont pas, \u00e0 ce jour, constat\u00e9
de preuve que l\u2019ESG (environnement, social et gouvernance) se
refl\u00e8te dans les prix act\u00e9s ou r\u00e9alisables pour les bureaux du
march\u00e9 fran\u00e7ais. Les \u00e9l\u00e9ments fournis par Icade sont n\u00e9anmoins
de nature \u00e0 renforcer la connaissance des immeubles \u00e9tudi\u00e9s par
les experts et \u00e0 conforter leur conviction sur la juste valeur de
ceux-ci.
Principales hypoth\u00e8ses de valorisation
des\u00a0immeubles de placement
Compte tenu du peu de donn\u00e9es publiques disponibles, de la
complexit\u00e9 des \u00e9valuations d\u2019actifs immobiliers et du fait que les
experts immobiliers utilisent pour leurs \u00e9valuations les \u00e9tats
locatifs confidentiels du Groupe, ce dernier a consid\u00e9r\u00e9 la
classification de ses actifs en niveau\u00a03, au sens de la norme
IFRS\u00a013 (cf.\u00a0note\u00a01.3.1.), comme la mieux adapt\u00e9e. De plus, des
donn\u00e9es non observables publiquement, comme les hypoth\u00e8ses
de taux d\u2019actualisation des flux ou les taux de capitalisation sont
utilis\u00e9es par les experts pour d\u00e9terminer les justes valeurs des
actifs du Groupe.
Types d\u2019actifs
M\u00e9thodes
g\u00e9n\u00e9ralement
retenues
Taux d\u2019actualisation
des flux
(DCF)
Taux de rendement
\u00e0 la sortie
(DCF)
Taux de rendement
de march\u00e9
(capitalisation)
Valeur locative de
march\u00e9
(en \u20ac/m\u00b2)
BUREAUX ET PARCS D'AFFAIRES
Bureaux
Paris / Autre Croissant ouest
Capitalisation et DCF
5,0% - 8,5%
4,0% - 7,0%
4,0% - 7,0%
260 - 1150
La D\u00e9fense/P\u00e9ri-D\u00e9fense
Capitalisation et DCF
6,0% - 9,0%
6,0% - 8,5%
6,0% - 9,0%
200 - 446
Premi\u00e8re couronne
Capitalisation et DCF
6,5% - 9,0%
6,8% - 9,0%
6,5% - 11,0%
229 - 372
Deuxi\u00e8me couronne
Capitalisation et DCF
5,9% - 6,1%
7,9% - 8,1%
na - na
197 - 240
Province
Capitalisation et DCF
6,8% - 8,2%
6,0% - 7,0%
5,9% - 6,8%
194 - 370
Parcs d\u2019affaires
Premi\u00e8re couronne
DCF
5,5% - 10,3%
4,8% - 9,0%
4,5% - 16,2%
75 - 318
Deuxi\u00e8me couronne
DCF
5,5% - 10,0%
5,5% - 9,3%
5,0% - 11,5%
55 - 272
Autres actifs de la Fonci\u00e8re
Commerces
Capitalisation et DCF
8,0% - 10,0%
7,5% - 9,5%
7,8% - 10,0%
77 - 288
Entrep\u00f4ts
Capitalisation et DCF
9,9% - 10,1%
na - na
11,9% - 12,1%
48 - 58
Sensibilit\u00e9 de la juste valeur des actifs immobiliers
Le tableau ci-dessous pr\u00e9sente trois analyses de sensibilit\u00e9 de la
juste valeur \u00e0 un param\u00e8tre d\u2019expertise\u00a0: variation du taux de
rendement (taux de rendement de la m\u00e9thode par capitalisation
et du taux de rendement de sortie de la m\u00e9thode DCF), variation
du taux d\u2019actualisation et variation de la valeur locative de
march\u00e9 (VLM). Ces trois analyses de sensibilit\u00e9 sont r\u00e9alis\u00e9es
toutes choses \u00e9gales par ailleurs pour les actifs en exploitation.
\u00c0 titre d\u2019exemple, une augmentation des taux de rendement de
50\u00a0points de base entra\u00eenerait une baisse de valorisation de
l\u2019ordre de 5,5 %, soit une diminution de 286\u00a0millions d\u2019euros. De
m\u00eame, une baisse de 5\u00a0% de la VLM entra\u00eenerait une baisse de
l\u2019ordre de 3,8 % de la valeur du patrimoine en exploitation, soit
197\u00a0millions d\u2019euros.
bureaux
parc d'affaires
autres
tous secteurs (2)
Impact sur la JV au 31/12/25(1)
En %
en
millions
d'euros
En %
en
millions
d'euros
En %
en
millions
d'euros
En %
en
millions
d'euros
Taux de rendement
+100 bps
(11,2 %)
(400,4)
(8,5 %)
(127,4)
\u2013 %
\u2013
(10,2 %)
(527,9)
+50 bps
(6,0 %)
(214,5)
(4,8 %)
(71,5)
(0,1 %)
(0,1)
(5,5 %)
(286,0)
+25 bps
(3,1 %)
(111,2)
(2,7 %)
(40,7)
(0,1 %)
(0,1)
(2,9 %)
(152,0)
Taux d'actualisation
+100 bps
(4,2 %)
(151,0)
(6,9 %)
(103,1)
(5,1 %)
(4,2)
(5,0 %)
(258,3)
+50 bps
(2,0 %)
(72,6)
(3,8 %)
(56,4)
(2,8 %)
(2,3)
(2,5 %)
(131,3)
+25 bps
(0,9 %)
(32,0)
(2,1 %)
(32,0)
(1,7 %)
(1,4)
(1,3 %)
(65,4)
VLM
-15 %
(11,6 %)
(417,1)
(11,0 %)
(163,5)
(7,2 %)
(6,0)
(11,4 %)
(586,5)
-10 %
(7,7 %)
(276,7)
(7,7 %)
(114,5)
(5,0 %)
(4,1)
(7,7 %)
(395,3)
-5 %
(3,8 %)
(135,8)
(3,9 %)
(58,6)
(2,7 %)
(2,3)
(3,8 %)
(196,6)
(a) Pour les immeubles en exploitation uniquement.
(b) Hors actifs assimil\u00e9s \u00e0 des cr\u00e9ances financi\u00e8res.
\u00c9volution de la dette financi\u00e8re nette
PRINCIPES COMPTABLES
DETTES FINANCI\u00c8RES
Les emprunts et autres passifs financiers porteurs d\u2019int\u00e9r\u00eats
sont \u00e9valu\u00e9s, apr\u00e8s leur comptabilisation initiale, selon la
m\u00e9thode du co\u00fbt amorti en utilisant le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif de
l\u2019emprunt. Les frais et primes d\u2019\u00e9mission viennent impacter la
valeur \u00e0 l\u2019entr\u00e9e et sont \u00e9tal\u00e9s sur la dur\u00e9e de vie de l\u2019emprunt
via le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif.
Dans le cas des dettes financi\u00e8res issues de la comptabilisation
des contrats de cr\u00e9dit-bail, la dette financi\u00e8re constat\u00e9e en
contrepartie de l\u2019actif est initialement comptabilis\u00e9e \u00e0 la juste
valeur du bien lou\u00e9 ou, si celle-ci est inf\u00e9rieure, \u00e0 la valeur
actualis\u00e9e des paiements minimaux au titre de la location.
La part efficace de la variation de juste valeur de
l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 de couverture est enregistr\u00e9e, nette
d\u2019imp\u00f4t, dans la rubrique \u00ab\u202fAutres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat
global consolid\u00e9\u202f\u00bb, jusqu\u2019\u00e0 la survenance du flux de
tr\u00e9sorerie couvert. La part inefficace de la couverture est
imm\u00e9diatement comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat. Les montants
pr\u00e9c\u00e9demment comptabilis\u00e9s en capitaux propres sont
reclass\u00e9s en r\u00e9sultat dans la m\u00eame rubrique que celle de
l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert, et selon le m\u00eame rythme que l\u2019effet, des
flux de tr\u00e9sorerie couverts, sur le r\u00e9sultat ;
= couverture de juste valeur : pour la gestion du risque de
taux sur certaines dettes \u00e0 taux fixe, le Groupe met en
\u0153uvre des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (payeur variable/
receveur\u00a0fixe), d\u00e9sign\u00e9s en tant qu\u2019instruments de
couverture de juste valeur d\u2019une quote-part identifi\u00e9e des
dettes obligataires. Cette relation de couverture est
document\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 9. La variation de juste
valeur de la portion couverte de la dette, attribuable au
risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat couvert, est enregistr\u00e9e en r\u00e9sultat,
de mani\u00e8re \u00e0 compenser sym\u00e9triquement la variation de
juste valeur de l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 de couverture, elle aussi
reconnue en r\u00e9sultat. Le cas \u00e9ch\u00e9ant, toute inefficacit\u00e9 de
couverture est \u00e9galement constat\u00e9e imm\u00e9diatement en
r\u00e9sultat.
Lorsque les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s ne satisfont pas aux
crit\u00e8res de la comptabilit\u00e9 de couverture pr\u00e9vus par IFRS 9, ils
sont class\u00e9s comme instruments financiers d\u00e9tenus \u00e0 des fins
de transaction\u202f; les variations de leur juste valeur sont alors
enregistr\u00e9es directement en r\u00e9sultat de la p\u00e9riode.
La juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 l\u2019aide
de mod\u00e8les commun\u00e9ment admis de valorisation (tels que
l\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie futurs ou le mod\u00e8le de
Black & Scholes), sur la base de param\u00e8tres de march\u00e9
observables.
INSTRUMENTS DE COUVERTURE
Le Groupe utilise des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour
couvrir son exposition au risque de march\u00e9 r\u00e9sultant de la
fluctuation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Le recours \u00e0 des produits
d\u00e9riv\u00e9s s\u2019exerce dans le cadre d\u2019une politique de gestion des
risques de taux mise en place par le Groupe. Les strat\u00e9gies de
gestion des risques financiers ainsi que les m\u00e9thodes utilis\u00e9es
pour la d\u00e9termination de la juste valeur des instruments
financiers d\u00e9riv\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9es en notes\u00a06.2.2. et\u00a06.3.
Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Le Groupe recourt \u00e0 deux principales cat\u00e9gories de relations
de couverture :
= couverture des flux de tr\u00e9sorerie futurs : afin de couvrir
l\u2019exposition au risque de taux sur ses dettes \u00e0 taux variable,
le Groupe met en place des instruments de couverture de
flux de tr\u00e9sorerie. Ces relations de couverture sont
comptabilis\u00e9es selon les r\u00e8gles d\u2019IFRS 9, sous r\u00e9serve du
respect des conditions de documentation appropri\u00e9es.
D\u00c9COMPOSITION DE LA DETTE FINANCI\u00c8RE NETTE \u00c0 LA CL\u00d4TURE
La dette financi\u00e8re nette aux 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a02024 se d\u00e9compose comme suit\u00a0:
Flux de tr\u00e9sorerie issus des
op\u00e9rations de financement
(en millions d'euros)
Notes
31/12/2024
\u00c9missions et
souscriptions
(d)
Rembourse
ments (d)
Variations de
p\u00e9rim\u00e8tre (e)
Mise en juste
valeur et
autres
variations (f)
31/12/2025
Emprunts obligataires
3\u00a0349,0
500,0
(625,0)
\u2013
\u2013
3\u00a0224,0
Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit
937,4
81,5
(176,9)
46,0
(50,7)
837,2
NEU Commercial Papers
225,0
70,0
(225,0)
\u2013
\u2013
70,0
Dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations
88,6
7,7
7,8
104,1
D\u00e9couverts bancaires
98,3
3,5
(30,8)
71,1
TOTAL DE LA DETTE FINANCI\u00c8RE BRUTE
PORTANT INT\u00c9R\u00caTS
4\u00a0698,3
651,5
(1\u00a0026,9)
57,3
(73,7)
4\u00a0306,4
Int\u00e9r\u00eats courus et frais d'\u00e9missions \u00e9tal\u00e9s
(15,4)
\u2013
10,9
(4,5)
R\u00e9\u00e9valuation des emprunts obligataires (a)
\u2013
\u2013
(4,9)
(4,9)
DETTES FINANCI\u00c8RES BRUTES (b)
6.1.2.
4\u00a0682,9
651,5
(1\u00a0026,9)
57,3
(67,7)
4\u00a0297,0
Instruments d\u00e9riv\u00e9s sur risque de taux d'int\u00e9r\u00eat
6.1.3.
(46,3)
(49,0)
Actifs financiers (c)
6.1.5.
(338,5)
(208,5)
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
6.1.6.
(1\u00a0233,3)
(850,7)
DETTES FINANCI\u00c8RES NETTES
3\u00a0064,9
3\u00a0188,9
(a) Effet de la mise \u00e0 la juste valeur de la part d'un emprunt obligataire \u00e0 taux fixe couverte par un swap de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (cf. 6.1.3.).
(b) Dont au 31 d\u00e9cembre 2025 : 3 268,6 millions de dettes financi\u00e8res non courantes et 1 028,4 millions de dettes financi\u00e8res courantes.
(c) Hors actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat.
(d) Flux de tr\u00e9sorerie issus des op\u00e9rations de financement.
(e) Concerne principalement le p\u00e9rim\u00e8tre de la Promotion.
(f) Les autres variations concernent essentiellement les flux de tr\u00e9sorerie sur les d\u00e9couverts bancaires et la tr\u00e9sorerie et les \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie ainsi que, concernant les
emprunts, le d\u00e9bouclage par anticipation d'un Partenariat Public Priv\u00e9 \u00e0 Nancy (cf. note 2.1.).
La dette brute avant prise en compte des instruments d\u00e9riv\u00e9s
diminue de 385,9\u00a0millions d\u2019euros par rapport \u00e0 la p\u00e9riode
pr\u00e9c\u00e9dente, principalement sous les effets conjugu\u00e9s :
= de la baisse de 125,0 millions d\u2019euros des emprunts
obligataires cons\u00e9cutivement aux op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es sur
l\u2019exercice\u00a0 :
\u2014 \u00e9mission d\u2019obligations vertes (green bonds) pour un
montant nominal de 500,0 millions d\u2019euros \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance mai
2035 avec un coupon de 4,375% ;
\u2014 remboursement \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance du 17 novembre 2025 d\u2019une
souche obligataire d\u2019un nominal de 357,5\u00a0millions d\u2019euros ;
\u2014 rachat partiel de trois souches obligataires existantes pour
un montant nominal de 267,5 millions d\u2019euros :
\u2013 les obligations d\u2019un montant nominal de 750,0 millions
d\u2019euros, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 10 juin 2026 et portant
int\u00e9r\u00eat au taux de 1,750% (ISIN : FR0013181906), ont \u00e9t\u00e9
rachet\u00e9es pour un montant de 79,0 millions d\u2019euros ;
\u2013 les obligations d\u2019un montant nominal de 600,0 millions
d\u2019euros, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 13 septembre 2027 et
portant int\u00e9r\u00eat au taux de 1,500% (ISIN :
FR0013281755), ont \u00e9t\u00e9 rachet\u00e9es pour un montant de
160,0 millions d\u2019euros ;
\u2013 et les obligations d\u2019un montant nominal de
600,0\u00a0millions d\u2019euros, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 28 f\u00e9vrier
2028 et portant int\u00e9r\u00eat au taux de 1,625% (ISIN :
FR0013320058), ont \u00e9t\u00e9 rachet\u00e9es pour un montant de
28,5 millions d\u2019euros.
= de la baisse de 155,0 millions d\u2019euros de l\u2019encours de NEU
Commercial Papers.
= de la diminution nette de 100,2 millions d\u2019euros des emprunts
aupr\u00e8s d\u2019\u00e9tablissements de cr\u00e9dit \u00e0 la suite du
remboursement anticip\u00e9 de lignes de cr\u00e9dit sur plusieurs
entit\u00e9s.
Dans le tableau de tr\u00e9sorerie, la variation de tr\u00e9sorerie issue des
op\u00e9rations de financement dans le tableau de flux de tr\u00e9sorerie
est n\u00e9gative de 248,1\u00a0millions d\u2019euros. Elle concerne
principalement les flux affectant la dette financi\u00e8re brute
(651,5\u00a0millions d\u2019euros d\u2019augmentation et 1\u00a0026,9\u00a0millions d\u2019euros
de diminution) et les actifs et passifs financiers (effet positif de
132,4\u00a0millions d\u2019euros) ainsi que les remboursements de dettes de
location en application de la norme IFRS\u00a016 (5,0\u00a0millions d\u2019euros).
PRINCIPES COMPTABLES
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09, les actifs financiers sont class\u00e9s et
\u00e9valu\u00e9s soit au co\u00fbt amorti, soit en juste valeur. Afin de
d\u00e9terminer le classement et le mode d\u2019\u00e9valuation appropri\u00e9s,
le Groupe tient compte de son mod\u00e8le d\u2019affaire pour la gestion
de ses actifs financiers et proc\u00e8de \u00e0 une analyse des
caract\u00e9ristiques des flux de tr\u00e9sorerie contractuels de ces
derniers. Les actifs financiers du Groupe sont compos\u00e9s de
deux cat\u00e9gories\u00a0:
ACTIFS FINANCIERS COMPTABILIS\u00c9S \u00c0 LA JUSTE VALEUR
PAR\u00a0R\u00c9SULTAT
Ils concernent les titres non consolid\u00e9s comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur par r\u00e9sultat \u00e0 la date de cl\u00f4ture. La juste valeur est
appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir de techniques d\u2019\u00e9valuation reconnues
(r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des transactions r\u00e9centes, actualisation des flux
de tr\u00e9sorerie, actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9, cours de Bourse si
applicable\u2026)\u00a0;
ACTIFS FINANCIERS COMPTABILIS\u00c9S AU CO\u00dbT AMORTI
Ils sont principalement compos\u00e9s des cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0
des participations, des pr\u00eats, des d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements
vers\u00e9s, des actifs sur contrats et des cr\u00e9ances clients
comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti \u00e0 la date de cl\u00f4ture (ces deux
derni\u00e8res cat\u00e9gories d\u2019autres actifs financiers sont d\u00e9taill\u00e9es \u00e0
la note\u00a08.2.3.).
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09, le Groupe applique le mod\u00e8le des
pertes attendues sur actifs financiers qui impose de
comptabiliser, d\u00e8s la reconnaissance de l\u2019actif financier, les
pertes attendues et les variations de ces pertes \u00e0 chaque
cl\u00f4ture pour refl\u00e9ter le changement de risque de cr\u00e9dit depuis
la comptabilisation initiale.
ACTIFS FINANCIERS D\u00c9TENU EN VUE DE LEUR VENTE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a05, lorsque le Groupe a pris la
d\u00e9cision de c\u00e9der un actif financier ou un groupe d\u2019actifs
financiers, il le pr\u00e9sente distinctement sur la ligne \u00ab\u00a0Actifs
financiers d\u00e9tenus en vue de leur vente\u00a0\u00bb au sein des actifs
courants de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e, si\u00a0:
= l\u2019actif ou le groupe d\u2019actifs est disponible en vue de sa
vente imm\u00e9diate dans son \u00e9tat actuel, sous r\u00e9serve
uniquement des conditions qui sont habituelles et
coutumi\u00e8res pour la vente de tels actifs\u00a0; et si
= sa vente est hautement probable dans un d\u00e9lai de 12\u00a0mois.
Les actifs financiers d\u00e9tenus en vue de leur vente sont
constitu\u00e9s de titres non consolid\u00e9s comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur par r\u00e9sultat \u00e0 la date de cl\u00f4ture conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09.
Leur juste valeur est appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir de techniques
d\u2019\u00e9valuation reconnues (actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 ou valeur
liquidative).
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
PRINCIPES COMPTABLES
La tr\u00e9sorerie comprend les liquidit\u00e9s en compte courant
bancaire et les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 vue. Les \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie sont
constitu\u00e9s des organismes de placement collectif en valeurs
mobili\u00e8res (OPCVM) mon\u00e9taires et des placements de
maturit\u00e9 inf\u00e9rieure \u00e0 trois\u00a0mois, ais\u00e9ment convertibles en un
montant connu de tr\u00e9sorerie et soumis \u00e0 un risque n\u00e9gligeable
de variation de valeur, d\u00e9tenus dans le but de faire face aux
engagements de tr\u00e9sorerie \u00e0 court terme.
Les d\u00e9couverts sont, quant \u00e0 eux, comptabilis\u00e9s en tant que
dettes financi\u00e8res courantes.
PRINCIPES COMPTABLES
Le r\u00e9sultat de base par action correspond au r\u00e9sultat net
attribuable aux porteurs d\u2019actions ordinaires de la Soci\u00e9t\u00e9
rapport\u00e9 au nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions ordinaires en
circulation au cours de la p\u00e9riode. Le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9
d\u2019actions ordinaires en circulation au cours de la p\u00e9riode est le
nombre moyen d\u2019actions ordinaires en circulation au d\u00e9but de
l\u2019exercice, ajust\u00e9 du nombre d\u2019actions ordinaires rachet\u00e9es ou
\u00e9mises au cours de la p\u00e9riode au prorata temporis.
Pour le calcul du r\u00e9sultat dilu\u00e9 par action, le nombre moyen
d\u2019actions en circulation est ajust\u00e9 pour tenir compte de l\u2019effet
dilutif des instruments de capitaux propres \u00e9mis par la Soci\u00e9t\u00e9
et susceptibles d\u2019accro\u00eetre le nombre d\u2019actions en circulation.
PRINCIPES COMPTABLES
Les produits des activit\u00e9s ordinaires du Groupe comprennent
les revenus et les autres produits li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9.
Les revenus du Groupe sont constitu\u00e9s\u00a0:
= des revenus locatifs bruts issus des contrats de location simple
dans lesquels le Groupe agit en tant que bailleur et qui entrent
dans le champ d\u2019application de la norme IFRS\u00a016. Ces revenus
sont g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les activit\u00e9s de Fonci\u00e8re\u00a0;
= des revenus locatifs issus des contrats de cr\u00e9dit-bail dans
lesquels le Groupe agit en tant que bailleur et qui entrent
dans le champ d\u2019application de la norme IFRS\u00a016. Ces
revenus sont g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019activit\u00e9 de Fonci\u00e8re (loyers des
actifs immobiliers donn\u00e9s \u00e0 bail dans le cadre d\u2019op\u00e9rations
r\u00e9alis\u00e9es avec des partenaires publics)\u00a0;
= des revenus issus des contrats de construction et des
contrats de vente en l\u2019\u00e9tat futur d\u2019ach\u00e8vement (\u00ab\u00a0VEFA\u00a0\u00bb)
g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019activit\u00e9 Promotion du Groupe, ainsi que des
revenus issus des prestations de services r\u00e9alis\u00e9es par le
Groupe, qui entrent dans le champ d\u2019application de la
norme IFRS\u00a015 \u00ab\u00a0Produits des activit\u00e9s ordinaires tir\u00e9s de
contrats conclus avec des clients\u00a0\u00bb.
Pour tous les contrats de location dans lesquels une entit\u00e9 du
Groupe est engag\u00e9e en tant que bailleur et donc g\u00e9n\u00e9rateurs
de revenus, une analyse est effectu\u00e9e afin de d\u00e9terminer s\u2019il
s\u2019agit d\u2019un contrat de location simple ou d\u2019un contrat de
location-financement. Les contrats qui transf\u00e8rent au preneur
la quasi-totalit\u00e9 des risques et des avantages inh\u00e9rents \u00e0 la
propri\u00e9t\u00e9 du bien sous-jacent sont class\u00e9s en contrats de
location-financement\u00a0; tous les autres sont class\u00e9s en contrats
de location simple.
REVENUS LOCATIFS BRUTS ISSUS DES CONTRATS DE LOCATION
SIMPLE
Les revenus locatifs bruts sont constitu\u00e9s des produits de
loyers ainsi que de divers produits accessoires aux contrats de
location simple.
Les produits des loyers sont enregistr\u00e9s de mani\u00e8re lin\u00e9aire sur
les dur\u00e9es fermes des baux. En cons\u00e9quence, les dispositions
particuli\u00e8res et avantages d\u00e9finis dans les contrats de bail
(franchises, paliers, droits d\u2019entr\u00e9e) sont \u00e9tal\u00e9s sur la dur\u00e9e
ferme du bail, sans tenir compte de l\u2019indexation. La p\u00e9riode de
r\u00e9f\u00e9rence retenue est la premi\u00e8re p\u00e9riode ferme du bail.
Les frais directement encourus et pay\u00e9s \u00e0 des tiers pour la mise en
place d\u2019un contrat de location sont inscrits \u00e0 l\u2019actif de l\u2019\u00e9tat de la
situation financi\u00e8re consolid\u00e9e, dans le poste \u00ab\u00a0Immeubles de
placement\u00a0\u00bb, et amortis sur la dur\u00e9e ferme du bail.
Le montant des loyers non recouvr\u00e9s \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice est
comptabilis\u00e9 en cr\u00e9ances clients et fait l\u2019objet de test de
d\u00e9pr\u00e9ciation en application d\u2019IFRS\u00a09 comme d\u00e9crit \u00e0 la note\u00a08.2.3.
Les charges locatives des immeubles font l\u2019objet d\u2019une
refacturation contractuelle aux locataires. \u00c0 cet effet, le
Groupe agit en tant que principal vis-\u00e0-vis de ces derniers
puisqu\u2019il obtient le contr\u00f4le des charges locatives
pr\u00e9alablement \u00e0 leur transfert. En cons\u00e9quence, le Groupe
comptabilise ces refacturations en produit sur la ligne \u00ab\u00a0autres
produits li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
REVENUS DE LOCATIONS-FINANCEMENT
Les revenus issus de contrats de location-financement
regroupent les loyers financiers des actifs immobiliers donn\u00e9s
\u00e0 bail dans le cadre d\u2019op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es avec des partenaires
publics.
Lors de la comptabilisation initiale, les actifs d\u00e9tenus en vertu
d\u2019un contrat de location-financement sont pr\u00e9sent\u00e9s comme
des cr\u00e9ances pour un montant \u00e9gal \u00e0 l\u2019investissement net dans
le contrat de location. Ces cr\u00e9ances, qui incluent les co\u00fbts
directs initiaux, sont pr\u00e9sent\u00e9es dans le poste \u00ab\u00a0Cr\u00e9ances
clients\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Les produits des loyers sont r\u00e9partis sur la dur\u00e9e des contrats
de location. Cette imputation se fait sur la base d\u2019un sch\u00e9ma
refl\u00e9tant une rentabilit\u00e9 p\u00e9riodique constante sur l\u2019en-cours
d\u2019investissement net dans le contrat de location-financement.
Les paiements re\u00e7us au titre de la location correspondant \u00e0 la
p\u00e9riode sont imput\u00e9s, \u00e0 l\u2019exclusion du co\u00fbt des services, sur
l\u2019investissement brut r\u00e9sultant du contrat de location pour
diminuer \u00e0 la fois le montant du principal et le montant des
produits non acquis.
Les co\u00fbts directs initiaux inclus dans l\u2019\u00e9valuation initiale de la
cr\u00e9ance r\u00e9duisent le montant des revenus comptabilis\u00e9s au
cours de la p\u00e9riode de location.
REVENUS ISSUS DES CONTRATS DE CONSTRUCTION ET DES
CONTRATS DE VEFA
Le Groupe construit et vend des biens r\u00e9sidentiels et tertiaires
en vertu de contrats conclus avec des clients. Ces contrats
comportent une obligation de prestation unique portant sur un
bien identifi\u00e9. Dans le cadre de ces contrats, le client obtient le
contr\u00f4le de l\u2019actif au fur et \u00e0 mesure de sa construction, \u00e0
l\u2019exception du terrain dont le contr\u00f4le est transf\u00e9r\u00e9 au client
d\u00e8s la signature de l\u2019acte notari\u00e9.
En cons\u00e9quence, les produits sont comptabilis\u00e9s,
progressivement, au prorata de l\u2019avancement des co\u00fbts
engag\u00e9s cumul\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019exercice (et ce y compris le prix
du terrain pour les contrats de VEFA) et de l\u2019avancement
commercial sur la base des lots vendus, diminu\u00e9 des produits
comptabilis\u00e9s au cours des exercices pr\u00e9c\u00e9dents pour les
op\u00e9rations d\u00e9j\u00e0 en phase de construction au d\u00e9but de
l\u2019exercice.
Le Groupe reconna\u00eet un actif ou un passif sur contrat dans
l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e correspondant aux
produits tir\u00e9s des contrats de construction et VEFA, cumul\u00e9s \u00e0
date, pour lesquels l\u2019obligation de prestation est remplie
progressivement, net des paiements des clients encaiss\u00e9s \u00e0
date, conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ancier fix\u00e9 dans le contrat. Si le
montant est positif, il est comptabilis\u00e9 sur la ligne \u00ab\u00a0Actifs sur
contrats\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e\u00a0; s\u2019il est
n\u00e9gatif, il est comptabilis\u00e9 sur la ligne \u00ab\u00a0Passifs sur contrats\u00a0\u00bb
de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Lorsqu\u2019il est probable que le total des co\u00fbts du contrat sera
sup\u00e9rieur au total des produits, le Groupe comptabilise une
provision pour perte \u00e0 terminaison dans l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Stocks et en-cours
PRINCIPES COMPTABLES
Les stocks sont principalement compos\u00e9s de terrains et
r\u00e9serves fonci\u00e8res, de travaux en cours et de lots non vendus
de l\u2019activit\u00e9 Promotion.
Les stocks et travaux en cours sont comptabilis\u00e9s pour leur
co\u00fbt d\u2019acquisition ou de production. \u00c0 chaque cl\u00f4ture, ils sont
valoris\u00e9s au plus bas de leur co\u00fbt de revient et de la valeur
nette de r\u00e9alisation.
La valeur nette de r\u00e9alisation repr\u00e9sente le prix de vente
estim\u00e9 dans le cours normal de l\u2019activit\u00e9, diminu\u00e9 des co\u00fbts
attendus pour l\u2019ach\u00e8vement ou la r\u00e9alisation de la vente.
Une perte de valeur est comptabilis\u00e9e si la valeur nette de
r\u00e9alisation est inf\u00e9rieure au co\u00fbt comptabilis\u00e9.
PRINCIPES COMPTABLES
En application de la norme IFRS\u00a016\u00a0:
= les postes \u00ab\u00a0Dettes de location\u00a0\u00bb (passifs courants et non
courants) de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e
correspondent aux engagements locatifs li\u00e9s aux baux \u00e0
construction et aux baux immobiliers\u00a0;
= le poste \u00ab\u00a0Autres produits et charges financiers\u00a0\u00bb du
compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9 inclut les charges d\u2019int\u00e9r\u00eat de
ces dettes de location\u00a0;
= le poste \u00ab\u00a0Remboursement des dettes de location\u00a0\u00bb au sein
des op\u00e9rations de financement du tableau des flux de
tr\u00e9sorerie consolid\u00e9 inclut le remboursement du principal
de ces dettes de location et le poste \u00ab\u00a0Int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s\u00a0\u00bb au
sein des op\u00e9rations d\u2019exploitation du tableau des flux de
tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s inclut le paiement des int\u00e9r\u00eats de ces
dettes de location.
La dette de location est initialement \u00e9valu\u00e9e \u00e0 la valeur
actualis\u00e9e des paiements de loyers futurs. Ces loyers futurs
comprennent\u00a0:
= les loyers fixes diminu\u00e9s des avantages incitatifs \u00e0 la
location re\u00e7us du bailleur\u00a0;
= les loyers variables bas\u00e9s sur un indice ou un taux\u00a0;
= les garanties de valeur r\u00e9siduelle\u00a0;
= le prix des options d\u2019achat dans le cas o\u00f9 la direction a
consid\u00e9r\u00e9 comme raisonnablement certain leur exercice\u00a0;
= les p\u00e9nalit\u00e9s de r\u00e9siliation anticip\u00e9e dans le cas o\u00f9 la
direction a consid\u00e9r\u00e9 comme raisonnablement certain
l\u2019exercice d\u2019une option de r\u00e9siliation anticip\u00e9e avec
p\u00e9nalit\u00e9s significatives.
La valeur actualis\u00e9e des loyers futurs est obtenue en utilisant
le taux d\u2019emprunt marginal du Groupe\u00a0; il est fonction de la
dur\u00e9e restante de location.
Les dettes de location sont ult\u00e9rieurement \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt
amorti en utilisant la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif. En
pratique, la valeur nette comptable des dettes de location est
augment\u00e9e des int\u00e9r\u00eats et diminu\u00e9e des paiements de loyers
effectu\u00e9s.
Le montant des dettes de location peut \u00eatre r\u00e9vis\u00e9 au cours de
la dur\u00e9e raisonnablement certaine de location dans les cas
suivants\u00a0:
= modification du contrat de location\u00a0;
= r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse de la dur\u00e9e de
location\u00a0;
= r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse du montant des
loyers index\u00e9s sur un indice ou un taux.
(en millions d'euros)
Total Dettes de
location dont :
Dettes attach\u00e9es \u00e0 des
immobilisations
corporelles
Dettes attach\u00e9es \u00e0 des
immeubles de
placement
31/12/2024
52,4
18,7
33,7
Effet des r\u00e9visions et des nouveaux contrats de location
1,2
0,4
0,8
Charge financi\u00e8re de la p\u00e9riode
2,3
0,4
1,8
Remboursement de la dette (a)
(5,0)
(4,0)
(1,0)
Int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s (a)
(2,3)
(0,5)
(1,8)
31/12/2025
48,5
15,1
33,4
dont part \u00e0 moins d'un an
5,5
4,1
1,5
dont part \u00e0 plus d'un an et moins de cinq ans
14,1
9,6
4,5
dont part \u00e0 plus de cinq ans
28,9
1,4
27,5
(a) Le montant des loyers s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 6,6 millions d'euros.
En\u00a02025, les charges de loyer relatives aux contrats court terme et de faible valeur s\u2019\u00e9l\u00e8vent respectivement \u00e0 1,1\u00a0million d\u2019euros et
2,6\u00a0millions d\u2019euros.
PRINCIPES COMPTABLES
GOODWILLS
Un goodwill est reconnu dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e en cas de regroupement d\u2019entreprises pour lequel
l\u2019\u00e9cart entre la juste valeur de la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e et le
solde net des montants, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs
identifiables et des passifs repris \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur est
positif (cf.\u00a0note\u00a03.).
Les goodwills \u00e9tant des actifs \u00e0 dur\u00e9e de vie ind\u00e9termin\u00e9e, ils
ne sont pas amortis.
Les modalit\u00e9s de r\u00e9alisation des tests de perte de valeur sont
d\u00e9crites ci-dessous\u00a0:
Un indice de perte de valeur peut \u00eatre\u00a0:
= un \u00e9v\u00e9nement entra\u00eenant une diminution importante de la
valeur de march\u00e9 de l\u2019actif\u00a0;
= un changement dans l\u2019environnement de march\u00e9
(technologique, \u00e9conomique ou juridique).
Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable d\u2019un goodwill devient
sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable, une d\u00e9pr\u00e9ciation est
constat\u00e9e pour la diff\u00e9rence entre ces deux montants. La
valeur recouvrable est d\u00e9finie comme la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e
entre la juste valeur nette des co\u00fbts de sortie et la valeur
d\u2019utilit\u00e9 (flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s \u00ab\u00a0DCF\u00a0\u00bb).
Les pertes de valeur relatives aux goodwills ne peuvent pas
faire l\u2019objet de reprises.
Autres immobilisations incorporelles
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, les autres immobilisations
incorporelles font l\u2019objet de tests de perte de valeur s\u2019il existe
un indice de perte de valeur identifi\u00e9. Les modalit\u00e9s de
r\u00e9alisation des tests de perte de valeur sont identiques \u00e0 celles
utilis\u00e9es pour les actifs reconnus au titre des baux immobiliers
(cf.\u00a0note\u00a09.1.2.).
AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Les autres immobilisations incorporelles sont principalement
constitu\u00e9es de logiciels. S\u2019agissant d\u2019immobilisations dont la
dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 est d\u00e9terminable, elles sont amorties selon le
mode lin\u00e9aire sur des p\u00e9riodes qui correspondent \u00e0 leur dur\u00e9e
d\u2019utilit\u00e9 pr\u00e9vue, soit entre un et trois ans.
Le Groupe ne d\u00e9tient pas d\u2019immobilisations incorporelles \u00e0
dur\u00e9e de vie ind\u00e9termin\u00e9e.
TEST DE D\u00c9PR\u00c9CIATION DES GOODWILLS ET DES AUTRES
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Goodwills
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, les goodwills font l\u2019objet de
tests de perte de valeur au moins une fois par an et plus
fr\u00e9quemment s\u2019il existe un indice de perte de valeur identifi\u00e9.
PRINCIPES COMPTABLES
IMMOBILISATIONS CORPORELLES HORS ACTIFS AU TITRE DES
DROITS D\u2019UTILISATION DES BAUX IMMOBILIERS
Les immobilisations corporelles sont principalement
constitu\u00e9es de mobiliers de bureau et d\u2019agencements, amortis
selon le mode lin\u00e9aire et sur la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9.
La dur\u00e9e de location retenue pour chaque contrat correspond
\u00e0 la dur\u00e9e raisonnablement certaine de location. Celle-ci
correspond \u00e0 la dur\u00e9e non r\u00e9siliable ajust\u00e9e des \u00e9l\u00e9ments
suivants\u00a0:
= les options de r\u00e9siliation anticip\u00e9e que le Groupe a la
certitude raisonnable de ne pas exercer\u00a0;
= les options de prolongation que le Groupe a la certitude
raisonnable d\u2019exercer.
ACTIFS RECONNUS AU TITRE DES DROITS D\u2019UTILISATION DES BAUX
IMMOBILIERS
En application de la norme IFRS\u00a016\u00a0:
= le poste \u00ab\u00a0Immobilisations corporelles\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de la
situation financi\u00e8re consolid\u00e9e inclut les actifs reconnus au
titre des droits d\u2019utilisation des baux immobiliers\u00a0;
= le poste \u00ab\u00a0Charges d\u2019amortissement nettes de subventions
d\u2019investissement\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9 inclut
les charges d\u2019amortissement de ces actifs.
Les actifs au titre des droits d\u2019utilisation des baux immobiliers
sont \u00e9valu\u00e9s initialement au co\u00fbt qui comprend\u00a0les montants\u00a0:
= de l\u2019obligation locative \u00e9valu\u00e9e telle que d\u00e9crit \u00e0 la
note\u00a08.3.\u00a0;
= des loyers pay\u00e9s d\u2019avance.
Ces actifs sont amortis lin\u00e9airement sur la dur\u00e9e
raisonnablement certaine de location.
La valeur des actifs au titre des droits d\u2019utilisation des baux
immobiliers peut \u00eatre r\u00e9vis\u00e9e au cours de la dur\u00e9e
raisonnablement certaine de location dans les cas suivants\u00a0:
= modification du contrat de location\u00a0;
= r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse de la dur\u00e9e de
location\u00a0;
= r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse du montant des
loyers index\u00e9s sur un indice ou un taux\u00a0;
= pertes de valeur.
Dur\u00e9e raisonnablement certaine de location
Pour chaque contrat de location entrant dans le champ
d\u2019application d\u2019IFRS\u00a016, une \u00e9valuation de la dur\u00e9e du contrat
est r\u00e9alis\u00e9e par la direction selon les modalit\u00e9s pr\u00e9vues par la
norme.
TEST DE D\u00c9PR\u00c9CIATION DES IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, les immobilisations
corporelles font l\u2019objet de test de pertes de valeur s\u2019il existe un
indice de perte de valeur identifi\u00e9. Les modalit\u00e9s de r\u00e9alisation
des tests de perte de valeur sont d\u00e9crites ci-dessous.
Un indice de perte de valeur peut \u00eatre\u00a0:
= un \u00e9v\u00e9nement entra\u00eenant une diminution importante de la
valeur de march\u00e9 de l\u2019actif\u00a0;
= un changement dans l\u2019environnement de march\u00e9
(technologique, \u00e9conomique ou juridique).
Le test est r\u00e9alis\u00e9 soit au niveau d\u2019un actif pris
individuellement, soit pour un groupe d\u2019actifs lorsque ces
actifs ne g\u00e9n\u00e8rent pas de flux de tr\u00e9sorerie ind\u00e9pendamment.
Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable individuelle d\u2019un actif
devient sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable, une d\u00e9pr\u00e9ciation
est constat\u00e9e pour la diff\u00e9rence entre ces deux montants. La
valeur recouvrable est d\u00e9finie comme la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e
entre la juste valeur nette des co\u00fbts de sortie et la valeur
d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est elle-m\u00eame \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir des
flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s futurs attendus de l\u2019utilisation du
bien.
Dans le cas o\u00f9 il existe un indice montrant que la perte de
valeur n\u2019existe plus et que la valeur recouvrable redevient
sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable, les pertes de valeur
constat\u00e9es sur des immobilisations corporelles ou sur des
actifs reconnus au titre des droits d\u2019utilisation des baux
immobiliers au cours des exercices pr\u00e9c\u00e9dents sont reprises,
dans la limite de la d\u00e9pr\u00e9ciation initialement comptabilis\u00e9e
diminu\u00e9e des amortissements compl\u00e9mentaires qui auraient
\u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9s si aucune perte de valeur n\u2019avait \u00e9t\u00e9
constat\u00e9e.
PRINCIPES COMPTABLES
L\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e du Groupe
comprend la quote-part (pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe) de
l\u2019actif net des coentreprises et entreprises associ\u00e9es,
consolid\u00e9es selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence telle
que d\u00e9crite \u00e0 la note\u00a03.
Le Groupe consid\u00e9rant que ses participations dans des
coentreprises ou des entreprises associ\u00e9es font partie de ses
op\u00e9rations d\u2019exploitation, la quote-part dans le r\u00e9sultat des
soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence est pr\u00e9sent\u00e9e au sein du r\u00e9sultat
op\u00e9rationnel, conform\u00e9ment \u00e0 la recommandation n\u00b0\u00a02013-01
de l\u2019Autorit\u00e9 des normes comptables.
La m\u00e9thode d\u2019\u00e9valuation des immeubles de placement \u00e0 la
juste valeur (IAS\u00a040) est \u00e9galement appliqu\u00e9e aux
participations dans les coentreprises au prorata de l\u2019int\u00e9r\u00eat du
Groupe dans ces entit\u00e9s.
TESTS DE PERTE DE VALEUR DES TITRES MIS EN \u00c9QUIVALENCE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a028, les titres mis en \u00e9quivalence
font l\u2019objet de tests de perte de valeur s\u2019il existe un indice de
perte de valeur identifi\u00e9 r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement g\u00e9n\u00e9rateur
de pertes et que cet \u00e9v\u00e9nement a un impact sur les flux de
tr\u00e9sorerie futurs estim\u00e9s qui peut \u00eatre estim\u00e9 de fa\u00e7on fiable.
Les tests de perte de valeur sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la
norme IAS\u00a036 en consid\u00e9rant la participation comme un actif
unique.
Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable individuelle d\u2019une
participation devient sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable, une
d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e pour la diff\u00e9rence entre ces deux
montants. La valeur recouvrable est d\u00e9finie comme la valeur la
plus \u00e9lev\u00e9e entre la juste valeur nette des co\u00fbts de sortie et la
valeur d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est elle-m\u00eame \u00e9valu\u00e9e \u00e0
partir des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s futurs attendus de la
participation.
Dans le cas o\u00f9 il existe un indice montrant que la perte de
valeur n\u2019existe plus et que la valeur recouvrable redevient
sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable, les pertes de valeur
constat\u00e9es sur des participations au cours des exercices
pr\u00e9c\u00e9dents sont reprises.
PRINCIPES COMPTABLES
Les soci\u00e9t\u00e9s du Groupe qui y sont \u00e9ligibles b\u00e9n\u00e9ficient du
r\u00e9gime fiscal sp\u00e9cifique des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019investissement
immobilier cot\u00e9es (\u00ab\u00a0SIIC\u00a0\u00bb) ou du r\u00e9gime sp\u00e9cial des soci\u00e9t\u00e9s
\u00e0 pr\u00e9pond\u00e9rance immobili\u00e8re \u00e0 capital variable (\u00ab\u00a0SPPICAV\u00a0\u00bb).
Les autres soci\u00e9t\u00e9s du Groupe sont impos\u00e9es dans les
conditions de droit commun.
La charge d\u2019imp\u00f4t de l\u2019exercice comprend\u00a0:
= la charge d\u2019imp\u00f4t exigible au titre de l\u2019exit tax pour les
entit\u00e9s entrant dans le r\u00e9gime SIIC\u00a0;
= la charge d\u2019imp\u00f4t exigible au taux de droit commun\u00a0;
= la charge ou le produit d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9\u00a0;
= la cotisation sur la valeur ajout\u00e9e (CVAE)\u00a0;
= la variation nette des provisions pour risques fiscaux\u00a0sur
l\u2019imp\u00f4t des soci\u00e9t\u00e9s et sur la CVAE.
R\u00c9GIME FISCAL DES SIIC
Icade\u00a0SA et ses filiales \u00e9ligibles ont opt\u00e9 pour le r\u00e9gime fiscal
des SIIC qui pr\u00e9voit\u00a0:
= un secteur SIIC exon\u00e9r\u00e9 d\u2019imp\u00f4t sur le r\u00e9sultat courant de
l\u2019activit\u00e9 de location, sur les plus-values de cession ainsi
que sur les dividendes re\u00e7us des filiales ayant opt\u00e9 pour le
r\u00e9gime SIIC\u00a0;
= un secteur taxable dans les conditions de droit commun
pour les autres op\u00e9rations.
Les entit\u00e9s relevant du r\u00e9gime SIIC doivent distribuer\u00a0:
= 95\u00a0% des r\u00e9sultats issus des activit\u00e9s de location\u00a0;
= 70\u00a0% des plus-values de cession\u00a0;
= 100\u00a0% des dividendes vers\u00e9s par les filiales ayant opt\u00e9 pour
le r\u00e9gime SIIC.
ENTR\u00c9E DANS LE R\u00c9GIME SIIC
\u00c0 la date d\u2019entr\u00e9e dans le r\u00e9gime SIIC, un imp\u00f4t dit exit tax
calcul\u00e9 au taux de 19\u00a0% sur les plus-values latentes relatives
aux immeubles de placement est exigible. Cet imp\u00f4t doit \u00eatre
vers\u00e9 par quart \u00e0 compter du 15\u00a0d\u00e9cembre de l\u2019exercice
d\u2019option et le solde est \u00e9tal\u00e9 sur les trois exercices suivants.
La dette relative \u00e0 l\u2019exit tax est actualis\u00e9e en fonction de son
\u00e9ch\u00e9ancier de paiement, sur la base d\u2019un taux de march\u00e9
major\u00e9 d\u2019une prime.
La dette et la charge d\u2019imp\u00f4t initialement comptabilis\u00e9es sont
diminu\u00e9es de l\u2019impact de l\u2019actualisation. \u00c0 chaque arr\u00eat\u00e9 et
jusqu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance, une charge financi\u00e8re est comptabilis\u00e9e en
contrepartie de la d\u00e9sactualisation de la dette d\u2019imp\u00f4t.
IMP\u00d4T AU TAUX DE DROIT COMMUN
L\u2019imp\u00f4t au taux de droit commun est comptabilis\u00e9 selon la
norme IAS\u00a012\u00a0et calcul\u00e9\u00a0:
= sur la part taxable au taux de droit commun du r\u00e9sultat des
soci\u00e9t\u00e9s ayant opt\u00e9 pour le r\u00e9gime fiscal des SIIC\u00a0;
= sur le r\u00e9sultat des entit\u00e9s n\u2019ayant pas opt\u00e9 pour le r\u00e9gime
fiscal des SIIC\u00a0(y compris soci\u00e9t\u00e9s acquises en cours
d\u2019exercice mais n\u2019ayant pas encore opt\u00e9 \u00e0 la date de cl\u00f4ture
pour le r\u00e9gime SIIC)\u00a0;
= sur le r\u00e9sultat des entit\u00e9s acquises en cours d\u2019exercice.
IMP\u00d4TS DIFF\u00c9R\u00c9S
Un imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est calcul\u00e9 sur toutes les diff\u00e9rences
temporelles existantes \u00e0 la date de cl\u00f4ture entre la valeur
comptable des actifs et des passifs et leur valeur fiscale, ainsi
que sur les d\u00e9ficits fiscaux reportables.
Les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s en utilisant
les taux d\u2019imp\u00f4ts adopt\u00e9s ou quasi adopt\u00e9s \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9
des comptes par les administrations fiscales.
Les actifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s ne sont constat\u00e9s que dans la
mesure o\u00f9 il est probable qu\u2019un b\u00e9n\u00e9fice futur imposable
permettra de les recouvrer. Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont
comptabilis\u00e9s selon la m\u00e9thode du report variable.
Les effets de variations de taux d\u2019imp\u00f4t et les changements de
r\u00e8gles fiscales sur les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
existants affectent la charge d\u2019imp\u00f4t de l\u2019exercice.
Les passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s reconnus par le Groupe dans
l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e sont essentiellement
g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par le d\u00e9calage entre la m\u00e9thode de l\u2019avancement et
de l\u2019ach\u00e8vement sur les op\u00e9rations de Promotion.
Provisions
PRINCIPES COMPTABLES
Une provision est comptabilis\u00e9e d\u00e8s lors que le Groupe a une
obligation actuelle \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019un tiers, r\u00e9sultant d\u2019\u00e9v\u00e9nements
pass\u00e9s, dont l\u2019extinction devrait se traduire pour le Groupe par
une sortie de ressources repr\u00e9sentative d\u2019avantages
\u00e9conomiques et dont le montant peut \u00eatre estim\u00e9 de fa\u00e7on
fiable.
Lorsque la date de r\u00e9alisation de cette obligation est
sup\u00e9rieure \u00e0 un an, le montant de la provision fait l\u2019objet d\u2019un
calcul d\u2019actualisation, dont les effets sont enregistr\u00e9s en
r\u00e9sultat financier.
Les risques identifi\u00e9s de toutes natures, notamment
op\u00e9rationnels et financiers, font l\u2019objet d\u2019un suivi r\u00e9gulier qui
permet d\u2019arr\u00eater le montant des provisions estim\u00e9es
n\u00e9cessaires.
PRINCIPES COMPTABLES
Un passif \u00e9ventuel est une obligation potentielle r\u00e9sultant d\u2019un
\u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 dont l\u2019issue est incertaine ou une obligation
actuelle r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 dont le montant ne
peut \u00eatre estim\u00e9 de mani\u00e8re fiable. Les passifs \u00e9ventuels ne
sont pas comptabilis\u00e9s dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e.
PRINCIPES COMPTABLES
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a02, les plans d\u2019options d\u2019achat
ou de souscription d\u2019actions et les plans d\u2019actions gratuites
\u00e9tant des instruments de capitaux propres soumis \u00e0 des
conditions d\u2019acquisition, ils donnent lieu \u00e0 enregistrement
d\u2019une charge de personnel au titre de la juste valeur des
services \u00e0 rendre sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition, r\u00e9partie de
mani\u00e8re lin\u00e9aire sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition des droits, et avec
en contrepartie une augmentation des r\u00e9serves (capitaux
propres).
La juste valeur de l\u2019instrument financier attribu\u00e9 est
d\u00e9termin\u00e9e le jour de l\u2019attribution et est bas\u00e9e sur une
\u00e9valuation r\u00e9alis\u00e9e par un actuaire ind\u00e9pendant. Cette juste
valeur n\u2019est pas modifi\u00e9e des variations des param\u00e8tres de
march\u00e9. Seul le nombre d\u2019options d\u2019achat ou souscription
d\u2019actions est ajust\u00e9 au cours de la p\u00e9riode d\u2019acquisition en
fonction de la r\u00e9alit\u00e9 observ\u00e9e des conditions de pr\u00e9sence ou
des conditions de performance interne.
PRINCIPES COMPTABLES
Selon IAS\u00a024 \u00ab\u00a0Information relative aux parties li\u00e9es\u00a0\u00bb, une
partie li\u00e9e est une personne ou une entit\u00e9 qui est li\u00e9e \u00e0 la
Soci\u00e9t\u00e9. Il peut notamment s\u2019agir\u00a0:
= d\u2019une personne ou d\u2019un membre de la famille proche de
cette personne\u00a0:
\u2014 qui contr\u00f4le, a un contr\u00f4le conjoint ou a une influence
notable sur la Soci\u00e9t\u00e9,
\u2014 qui est un des principaux dirigeants de la Soci\u00e9t\u00e9 ou
d\u2019une soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re de la Soci\u00e9t\u00e9\u00a0;
= d\u2019une entit\u00e9\u00a0:
\u2014 qui est membre d\u2019un m\u00eame groupe que la Soci\u00e9t\u00e9,
\u2014 qui est coentreprise ou entreprise associ\u00e9e de la Soci\u00e9t\u00e9,
\u2014 qui est contr\u00f4l\u00e9e ou d\u00e9tenue conjointement par l\u2019un des
dirigeants du Groupe,
\u2014 qui fournit \u00e0 la Soci\u00e9t\u00e9 les services de personnes
agissant \u00e0 titre de principaux dirigeants.
Une transaction avec une partie li\u00e9e implique un transfert de
ressources, de services ou d\u2019obligations entre l\u2019entit\u00e9
pr\u00e9sentant ses \u00e9tats financiers et cette partie li\u00e9e.
PRINCIPES COMPTABLES
Les engagements hors bilan donn\u00e9s et re\u00e7us par le Groupe
correspondent \u00e0 des obligations contractuelles non encore
r\u00e9alis\u00e9es et subordonn\u00e9es \u00e0 la r\u00e9alisation de conditions ou
d\u2019op\u00e9rations ult\u00e9rieures \u00e0 l\u2019exercice en cours.
Le Groupe a trois types d\u2019engagement\u00a0: les engagements li\u00e9s
au p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation, les engagements li\u00e9s aux
op\u00e9rations de financement (hypoth\u00e8ques, promesses
d\u2019affectation hypoth\u00e9caires et cessions de cr\u00e9ances) et les
engagements li\u00e9s aux op\u00e9rations d\u2019exploitation (dont cautions
re\u00e7ues en garantie de loyer).
Par ailleurs, les engagements hors bilan re\u00e7us du Groupe
comprennent \u00e9galement les loyers futurs \u00e0 recevoir pour les
contrats de location simple dans lesquels le Groupe agit en
tant que bailleur, ainsi que les paiements minimaux \u00e0 recevoir
par le Groupe dans le cadre des contrats de location-
financement dans lesquels il agit en tant que bailleur.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfMaterialAccountingPolicyInformationExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-491": { "value": "Bases d\u2019\u00e9valuation
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9par\u00e9s selon la
convention du co\u00fbt amorti, \u00e0 l\u2019exception des immeubles de
placement et de certains actifs et passifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la
juste valeur.
La notion de juste valeur s\u2019entend comme le prix qui serait re\u00e7u
pour la vente d\u2019un actif ou pay\u00e9 pour le transfert d\u2019un passif lors
d\u2019une transaction normale entre des intervenants du march\u00e9 \u00e0 la
date d\u2019\u00e9valuation. La norme IFRS\u00a013 \u00ab\u00a0\u00c9valuation de la juste
valeur\u00a0\u00bb pr\u00e9sente les trois niveaux de juste valeur\u00a0:
= niveau\u00a01\u00a0: juste valeur \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de prix (non ajust\u00e9s)
cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs pour des actifs ou passifs
identiques\u00a0;
= niveau\u00a02\u00a0: juste valeur \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de mod\u00e8les utilisant des
donn\u00e9es observables, soit directement (\u00e0 savoir des prix), soit
indirectement (\u00e0 savoir des donn\u00e9es d\u00e9riv\u00e9es des prix)\u00a0;
= niveau\u00a03\u00a0: juste valeur \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de donn\u00e9es de march\u00e9
non observables directement.
Expertise du patrimoine
immobilier\u00a0: m\u00e9thodologies
et\u00a0hypoth\u00e8ses
Missions d\u2019expertise
Le patrimoine immobilier du Groupe fait l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation
par des experts immobiliers ind\u00e9pendants deux fois par an, \u00e0
l\u2019occasion de la publication des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s
semestriels et annuels, selon un dispositif conforme au Code de
d\u00e9ontologie des SIIC (Soci\u00e9t\u00e9s d\u2019investissement immobilier
cot\u00e9es) publi\u00e9 en juillet\u00a02008 par la F\u00e9d\u00e9ration des soci\u00e9t\u00e9s
immobili\u00e8res et fonci\u00e8res.
Les experts sont s\u00e9lectionn\u00e9s dans le cadre d\u2019appels d\u2019offres
r\u00e9alis\u00e9s r\u00e9guli\u00e8rement. Les experts consult\u00e9s sont choisis parmi
les experts membres de l\u2019Afrexim (Association fran\u00e7aise des
soci\u00e9t\u00e9s d\u2019expertise immobili\u00e8re).
Conform\u00e9ment au Code de d\u00e9ontologie des SIIC, Icade s\u2019assure,
au terme de sept ans, de la rotation interne des \u00e9quipes charg\u00e9es
de l\u2019expertise dans la soci\u00e9t\u00e9 d\u2019expertise en question. L\u2019expert
signataire ne peut pas r\u00e9aliser plus de deux mandats cons\u00e9cutifs
de quatre ans, sauf s\u2019il respecte l\u2019obligation de rotation interne
des \u00e9quipes.
Les missions d\u2019expertise immobili\u00e8re ont \u00e9t\u00e9 confi\u00e9es \u00e0 Jones
Lang LaSalle Expertises, Cushman & Wakefield Valuation France,
CBRE Valuation, Catella Valuation et BNP Paribas Real Estate
Valuation. Les honoraires d\u2019expertise immobili\u00e8re sont factur\u00e9s
sur la base d\u2019une r\u00e9mun\u00e9ration forfaitaire tenant compte des
sp\u00e9cificit\u00e9s des immeubles (nombre de lots, nombre de m\u00e8tres
carr\u00e9s, nombre de baux en cours,\u00a0etc.) et ind\u00e9pendante de la
valeur des actifs.
Les missions des experts, dont les principales m\u00e9thodes
d\u2019\u00e9valuation et conclusions sont pr\u00e9sent\u00e9es ci-apr\u00e8s, sont
r\u00e9alis\u00e9es selon les normes de la profession, notamment\u00a0:
= la Charte de l\u2019expertise en \u00e9valuation immobili\u00e8re, sixi\u00e8me
\u00e9dition, publi\u00e9e en novembre\u00a02025\u00a0;
= le rapport COB (AMF) du 3\u00a0f\u00e9vrier 2000 dit \u00ab\u00a0Barth\u00e8s de
Ruyter\u00a0\u00bb sur l\u2019\u00e9valuation du patrimoine immobilier des
soci\u00e9t\u00e9s faisant appel public \u00e0 l\u2019\u00e9pargne\u00a0;
= au plan international, les normes d\u2019expertise europ\u00e9ennes de
TEGoVA (The European Group of Valuers\u2019 Association)
publi\u00e9es en\u00a02025 dans le Blue Book (dixi\u00e8me \u00e9dition), ainsi
que les standards du Red Book de la Royal Institution of
Chartered Surveyors (RICS).
Ces diff\u00e9rents textes fixent la qualification des \u00e9valuateurs, les
principes de bonne conduite et de d\u00e9ontologie ainsi que les
d\u00e9finitions de base (valeurs, surfaces, taux, ainsi que les
principales m\u00e9thodes d\u2019\u00e9valuation).
\u00c0 chaque campagne d\u2019expertise et lors de la remise des valeurs,
le Groupe s\u2019assure de la coh\u00e9rence des m\u00e9thodes utilis\u00e9es pour
l\u2019\u00e9valuation de ces actifs immobiliers au sein du coll\u00e8ge d\u2019experts.
Les valeurs sont \u00e9tablies droits inclus et hors droits, les valeurs
hors droits \u00e9tant d\u00e9termin\u00e9es apr\u00e8s d\u00e9duction des droits et frais
d\u2019acte calcul\u00e9s forfaitairement par les experts.
Les immeubles en exploitation dont la valeur est significative, le
centre commercial Le Mill\u00e9naire et les parcs d\u2019affaires font l\u2019objet
d\u2019une double expertise. De m\u00eame, les bureaux en d\u00e9veloppement
(hors acquisitions en VEFA) de la Fonci\u00e8re dont la valorisation ou
le budget de Capex est sup\u00e9rieure \u00e0 10\u00a0millions d\u2019euros font
l\u2019objet d\u2019une double expertise jusqu\u2019\u00e0 leur livraison.
Les sites font l\u2019objet de visites syst\u00e9matiques par les experts pour
tous les nouveaux actifs entrant en portefeuille. De nouvelles
visites de sites sont ensuite organis\u00e9es selon une rotation
pluriannuelle ou \u00e0 chaque fois qu\u2019un \u00e9v\u00e9nement particulier de la
vie de l\u2019immeuble l\u2019exige (survenance de modifications notables
dans sa structure ou son environnement).
Pour l\u2019\u00e9tablissement des comptes du 31 d\u00e9cembre 2025, et selon
les proc\u00e9dures en vigueur au sein du Groupe, la totalit\u00e9 du
patrimoine, y compris les terrains et les projets en
d\u00e9veloppement, a fait l\u2019objet d\u2019une expertise, \u00e0 l\u2019exception
n\u00e9anmoins\u00a0:
= des immeubles sous promesse de vente au moment de la
cl\u00f4ture des comptes qui sont valoris\u00e9s sur la base du prix de
vente contractualis\u00e9 net de frais\u00a0;
= des immeubles et ouvrages publics d\u00e9tenus dans le cadre de
partenariats public-priv\u00e9 (\u00ab\u00a0PPP\u00a0\u00bb) qui ne font pas l\u2019objet
d\u2019une expertise, leur propri\u00e9t\u00e9 revenant \u00e0 l\u2019\u00c9tat au terme des
contrats de partenariats. Ces actifs restent, de fait, maintenus
\u00e0 leur valeur nette comptable au sein du patrimoine
immobilier du Groupe\u00a0;
= des immeubles acquis dans les trois mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de
cl\u00f4ture qui sont valoris\u00e9s \u00e0 leur prix d\u2019acquisition.
Le Groupe a \u00e9galement mis en place un processus de valorisation
interne par ses \u00e9quipes d\u2019assets managers, permettant ainsi de
conforter l\u2019appr\u00e9ciation de la valeur des actifs, telle que
d\u00e9termin\u00e9e par les experts, et de mieux appr\u00e9hender le
rendement futur du portefeuille sur la base des business plans
\u00e9tablis. Ce processus est mis \u00e0 jour annuellement.
M\u00e9thodologies retenues par les experts
Les immeubles de placement sont \u00e9valu\u00e9s par les experts en
croisant deux m\u00e9thodes\u00a0: la m\u00e9thode par capitalisation du revenu
net et la m\u00e9thode d\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie (l\u2019expert
retenant selon les cas la moyenne de ces deux m\u00e9thodes ou la
m\u00e9thode la plus adapt\u00e9e), recoup\u00e9es par la m\u00e9thode par
comparaison directe avec les prix des transactions constat\u00e9s sur
le march\u00e9 pour des biens \u00e9quivalents en nature et en localisation.
La m\u00e9thode par capitalisation du revenu net consiste \u00e0 appliquer
un taux de rendement \u00e0 un revenu, que ce revenu soit constat\u00e9,
existant, th\u00e9orique ou potentiel (valeur locative de march\u00e9).
Cette approche peut \u00eatre d\u00e9clin\u00e9e de diff\u00e9rentes fa\u00e7ons selon
l\u2019assiette des revenus consid\u00e9r\u00e9s (loyer effectif, loyer de march\u00e9,
revenu net) auxquels correspondent des taux de rendement
distincts.
La m\u00e9thode par actualisation des flux de tr\u00e9sorerie consid\u00e8re que
la valeur des actifs est \u00e9gale \u00e0 la somme actualis\u00e9e des flux
financiers attendus par l\u2019investisseur, parmi lesquels figure la
revente au terme de la dur\u00e9e de d\u00e9tention. Outre la valeur de
revente obtenue par application d\u2019un taux de rendement sur les
loyers de la derni\u00e8re ann\u00e9e, les flux financiers int\u00e8grent les loyers,
les diff\u00e9rentes charges non r\u00e9cup\u00e9r\u00e9es par le propri\u00e9taire ainsi
que les travaux de gros entretien et de r\u00e9paration. Le taux
d\u2019actualisation des flux est calcul\u00e9 soit \u00e0 partir d\u2019un taux sans
risque augment\u00e9 d\u2019une prime de risque (li\u00e9e \u00e0 la fois au march\u00e9
immobilier et \u00e0 l\u2019immeuble consid\u00e9r\u00e9 en tenant compte de ses
qualit\u00e9s en termes d\u2019emplacement, de construction et de s\u00e9curit\u00e9
des revenus), soit \u00e0 partir du co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital.
Les r\u00e9serves fonci\u00e8res et les immeubles en d\u00e9veloppement font
\u00e9galement l\u2019objet d\u2019une expertise. Les m\u00e9thodes retenues par les
experts comprennent principalement le bilan promoteur et/ou
l\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie, compl\u00e9t\u00e9s dans certains cas
par la m\u00e9thode par comparaison.
La m\u00e9thode du bilan promoteur consiste \u00e0 \u00e9tablir le bilan
financier du projet selon l\u2019approche d\u2019un promoteur immobilier
auquel le terrain serait propos\u00e9. \u00c0 partir du prix de vente de
l\u2019immeuble \u00e0 la livraison, l\u2019expert d\u00e9duit l\u2019ensemble des co\u00fbts \u00e0
engager, co\u00fbts de construction, honoraires et marge, frais
financiers ainsi que le montant qui pourrait \u00eatre consacr\u00e9 \u00e0 la
charge fonci\u00e8re.
Pour les immeubles en cours de d\u00e9veloppement, il convient de
d\u00e9duire du prix pr\u00e9visionnel de vente de l\u2019immeuble l\u2019ensemble
des co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 cette op\u00e9ration restant \u00e0 payer afin de l\u2019achever
ainsi que le co\u00fbt de portage jusqu\u2019\u00e0 la livraison. Les projets en
d\u00e9veloppement sont valoris\u00e9s sur la base d\u2019un projet clairement
identifi\u00e9 et act\u00e9, d\u00e8s lors que l\u2019autorisation de construire peut-
\u00eatre instruite et mise en \u0153uvre.
Quelle que soit la m\u00e9thode retenue, dans le cadre de la
d\u00e9termination de leurs estimations, les experts immobiliers
retiennent une valeur et un taux d\u2019actualisation en ad\u00e9quation
avec les risques inh\u00e9rents \u00e0 chaque projet et notamment l\u2019\u00e9tat
d\u2019avancement des diff\u00e9rentes phases d\u2019autorisation et de
construction (permis de d\u00e9molir, permis de construire, recours,
avancement des travaux, \u00e9ventuelle pr\u00e9commercialisation ou
garantie locative). Les experts doivent expliquer \u00e0 partir de la
valeur de sortie quel processus ils ont suivi pour estimer le degr\u00e9
de risque et de revalorisation attach\u00e9 \u00e0 l\u2019immeuble compte tenu
des circonstances dans lesquelles ils interviennent et des
\u00e9l\u00e9ments mis \u00e0 leur disposition.
Il convient de pr\u00e9ciser que, pour l\u2019ensemble de son patrimoine,
Icade communique aux experts les plans de travaux envisag\u00e9s\u00a0
(maintenance, d\u00e9veloppement, restructuration). En particulier,
ces plans de travaux int\u00e8grent les investissements n\u00e9cessaires \u00e0
la mise en place de la strat\u00e9gie de r\u00e9duction de l\u2019empreinte
carbone d\u2019Icade et \u00e0 la mise en conformit\u00e9 avec le D\u00e9cret \u00e9co-
\u00e9nergie tertiaire \u00e0 horizon 2030, voire 2040. Ces investissements,
que ce soit \u00e0 travers la m\u00e9thode par capitalisation du revenu net
ou la m\u00e9thode d\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie, ont un
impact direct sur la valorisation des immeubles.
Au-del\u00e0 de ces plans de travaux, les experts retiennent leurs
hypoth\u00e8ses propres quant aux travaux n\u00e9cessaires \u00e0 la
recommercialisation d\u2019un local dans le cas o\u00f9 ils supposent la
lib\u00e9ration de celui-ci dans leur valorisation.
Icade communique \u00e9galement aux experts les \u00e9l\u00e9ments
n\u00e9cessaires \u00e0 la bonne appr\u00e9ciation de la juste valeur des
immeubles\u00a0: baux, \u00e9tat locatif, budget de charges,\u00a0etc. Icade
fournit en sus, pour ses immeubles de bureaux, l\u2019ensemble des
crit\u00e8res RSE tels que d\u00e9finis par la \u00ab\u00a0Grille RSE AFREXIM\u00a0\u00bb publi\u00e9e
en\u00a02023 par l\u2019Afrexim. Ces crit\u00e8res portent sur les niveaux de
consommation \u00e9lectrique, d\u2019\u00e9mission de GES, de labellisation
environnementale des immeubles, de proximit\u00e9 aux transports en
commun,\u00a0etc.
Au-del\u00e0 de la prise en compte de l\u2019impact des travaux d\u00e9di\u00e9s au
d\u00e9veloppement durable, les experts n\u2019ont pas, \u00e0 ce jour, constat\u00e9
de preuve que l\u2019ESG (environnement, social et gouvernance) se
refl\u00e8te dans les prix act\u00e9s ou r\u00e9alisables pour les bureaux du
march\u00e9 fran\u00e7ais. Les \u00e9l\u00e9ments fournis par Icade sont n\u00e9anmoins
de nature \u00e0 renforcer la connaissance des immeubles \u00e9tudi\u00e9s par
les experts et \u00e0 conforter leur conviction sur la juste valeur de
ceux-ci.
Principales hypoth\u00e8ses de valorisation
des\u00a0immeubles de placement
Compte tenu du peu de donn\u00e9es publiques disponibles, de la
complexit\u00e9 des \u00e9valuations d\u2019actifs immobiliers et du fait que les
experts immobiliers utilisent pour leurs \u00e9valuations les \u00e9tats
locatifs confidentiels du Groupe, ce dernier a consid\u00e9r\u00e9 la
classification de ses actifs en niveau\u00a03, au sens de la norme
IFRS\u00a013 (cf.\u00a0note\u00a01.3.1.), comme la mieux adapt\u00e9e. De plus, des
donn\u00e9es non observables publiquement, comme les hypoth\u00e8ses
de taux d\u2019actualisation des flux ou les taux de capitalisation sont
utilis\u00e9es par les experts pour d\u00e9terminer les justes valeurs des
actifs du Groupe.
Types d\u2019actifs
M\u00e9thodes
g\u00e9n\u00e9ralement
retenues
Taux d\u2019actualisation
des flux
(DCF)
Taux de rendement
\u00e0 la sortie
(DCF)
Taux de rendement
de march\u00e9
(capitalisation)
Valeur locative de
march\u00e9
(en \u20ac/m\u00b2)
BUREAUX ET PARCS D'AFFAIRES
Bureaux
Paris / Autre Croissant ouest
Capitalisation et DCF
5,0% - 8,5%
4,0% - 7,0%
4,0% - 7,0%
260 - 1150
La D\u00e9fense/P\u00e9ri-D\u00e9fense
Capitalisation et DCF
6,0% - 9,0%
6,0% - 8,5%
6,0% - 9,0%
200 - 446
Premi\u00e8re couronne
Capitalisation et DCF
6,5% - 9,0%
6,8% - 9,0%
6,5% - 11,0%
229 - 372
Deuxi\u00e8me couronne
Capitalisation et DCF
5,9% - 6,1%
7,9% - 8,1%
na - na
197 - 240
Province
Capitalisation et DCF
6,8% - 8,2%
6,0% - 7,0%
5,9% - 6,8%
194 - 370
Parcs d\u2019affaires
Premi\u00e8re couronne
DCF
5,5% - 10,3%
4,8% - 9,0%
4,5% - 16,2%
75 - 318
Deuxi\u00e8me couronne
DCF
5,5% - 10,0%
5,5% - 9,3%
5,0% - 11,5%
55 - 272
Autres actifs de la Fonci\u00e8re
Commerces
Capitalisation et DCF
8,0% - 10,0%
7,5% - 9,5%
7,8% - 10,0%
77 - 288
Entrep\u00f4ts
Capitalisation et DCF
9,9% - 10,1%
na - na
11,9% - 12,1%
48 - 58
Sensibilit\u00e9 de la juste valeur des actifs immobiliers
Le tableau ci-dessous pr\u00e9sente trois analyses de sensibilit\u00e9 de la
juste valeur \u00e0 un param\u00e8tre d\u2019expertise\u00a0: variation du taux de
rendement (taux de rendement de la m\u00e9thode par capitalisation
et du taux de rendement de sortie de la m\u00e9thode DCF), variation
du taux d\u2019actualisation et variation de la valeur locative de
march\u00e9 (VLM). Ces trois analyses de sensibilit\u00e9 sont r\u00e9alis\u00e9es
toutes choses \u00e9gales par ailleurs pour les actifs en exploitation.
\u00c0 titre d\u2019exemple, une augmentation des taux de rendement de
50\u00a0points de base entra\u00eenerait une baisse de valorisation de
l\u2019ordre de 5,5 %, soit une diminution de 286\u00a0millions d\u2019euros. De
m\u00eame, une baisse de 5\u00a0% de la VLM entra\u00eenerait une baisse de
l\u2019ordre de 3,8 % de la valeur du patrimoine en exploitation, soit
197\u00a0millions d\u2019euros.
bureaux
parc d'affaires
autres
tous secteurs (2)
Impact sur la JV au 31/12/25(1)
En %
en
millions
d'euros
En %
en
millions
d'euros
En %
en
millions
d'euros
En %
en
millions
d'euros
Taux de rendement
+100 bps
(11,2 %)
(400,4)
(8,5 %)
(127,4)
\u2013 %
\u2013
(10,2 %)
(527,9)
+50 bps
(6,0 %)
(214,5)
(4,8 %)
(71,5)
(0,1 %)
(0,1)
(5,5 %)
(286,0)
+25 bps
(3,1 %)
(111,2)
(2,7 %)
(40,7)
(0,1 %)
(0,1)
(2,9 %)
(152,0)
Taux d'actualisation
+100 bps
(4,2 %)
(151,0)
(6,9 %)
(103,1)
(5,1 %)
(4,2)
(5,0 %)
(258,3)
+50 bps
(2,0 %)
(72,6)
(3,8 %)
(56,4)
(2,8 %)
(2,3)
(2,5 %)
(131,3)
+25 bps
(0,9 %)
(32,0)
(2,1 %)
(32,0)
(1,7 %)
(1,4)
(1,3 %)
(65,4)
VLM
-15 %
(11,6 %)
(417,1)
(11,0 %)
(163,5)
(7,2 %)
(6,0)
(11,4 %)
(586,5)
-10 %
(7,7 %)
(276,7)
(7,7 %)
(114,5)
(5,0 %)
(4,1)
(7,7 %)
(395,3)
-5 %
(3,8 %)
(135,8)
(3,9 %)
(58,6)
(2,7 %)
(2,3)
(3,8 %)
(196,6)
(a) Pour les immeubles en exploitation uniquement.
(b) Hors actifs assimil\u00e9s \u00e0 des cr\u00e9ances financi\u00e8res.
Variation de la juste valeur des immeubles de\u00a0placement
La variation de la juste valeur des immeubles de placement sur les exercices 2025 et\u00a02024 se d\u00e9compose comme suit\u00a0:
(en millions d'euros)
Note
31/12/2025
31/12/2024
Variation de valeur en r\u00e9sultat
(294,7)
(492,4)
Variation autres (a)
(0,7)
18,9
VARIATION DE JUSTE VALEUR DES IMMEUBLES DE PLACEMENT
5.1.
(295,4)
(473,5)
(a) Concerne essentiellement la lin\u00e9arisation des actifs et passifs attach\u00e9s aux immeubles de placement.
La variation de juste valeur n\u00e9gative de 295,4\u00a0millions d\u2019euros
refl\u00e8te des disparit\u00e9s importantes entre les diff\u00e9rentes classes
d\u2019actifs et entre les actifs au sein d\u2019une m\u00eame classe en fonction
de leur localisation et de leur qualit\u00e9 intrins\u00e8que\u00a0:
= le segment des locaux d\u2019activit\u00e9 poursuit sa trajectoire de
reprise, avec une progression de +6,4 % \u00e0 p\u00e9rim\u00e8tre constant,
port\u00e9e par les effets positifs des commercialisations, par une
compression des taux cons\u00e9cutive \u00e0 la cession des actifs du
Parc du Mauvin, et par la prise en compte du projet de data
center \u00e0 Rungis dans les expertises.
= la valeur des bureaux well-positioned baisse de (4,9 %) \u00e0
p\u00e9rim\u00e8tre constant sur 2025, p\u00e9nalis\u00e9e par une hausse
additionnelle des taux de rendement sur les secteurs de La
D\u00e9fense, P\u00e9ri-D\u00e9fense et Flandres.
= les bureaux to-be-repositioned enregistrent une baisse de
valeurs de -15,3 % \u00e0 p\u00e9rim\u00e8tre constant, compte tenu de la
d\u00e9gradation des param\u00e8tres d\u2019expertise (d\u00e9compression des
taux de rendement, baisse les loyers de march\u00e9, allongement
de la dur\u00e9e de recommercialisation).
Hi\u00e9rarchisation de la juste valeur des\u00a0instruments financiers
Les trois niveaux de hi\u00e9rarchisation de juste valeur des
instruments financiers, appliqu\u00e9s par le Groupe en accord avec
IFRS\u00a013, sont pr\u00e9sent\u00e9s dans les bases d\u2019\u00e9valuation \u00e0 la n ote\u00a01.3.1.
Les instruments financiers dont la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0
partir d\u2019une technique de valorisation utilisant des donn\u00e9es non
observables correspondent \u00e0 des titres non consolid\u00e9s non cot\u00e9s.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, les instruments financiers du Groupe sont
constitu\u00e9s\u00a0:
= d\u2019\u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie, cot\u00e9es sur un march\u00e9 actif
(niveau\u00a01 de juste valeur)\u00a0;
= d\u2019instruments d\u00e9riv\u00e9s actifs et passifs, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 partir de
donn\u00e9es observables (niveau\u00a02 de juste valeur)\u00a0;
= d\u2019actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 partir
de donn\u00e9es de march\u00e9 non observables directement (niveau\u00a03
de juste valeur).
Le tableau synth\u00e9tique de la hi\u00e9rarchisation de la juste valeur des instruments financiers au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 est pr\u00e9sent\u00e9 ci-apr\u00e8s\u00a0:
31/12/2025
(en millions d'euros)
Notes
Niveau 1 :
cotation sur un
march\u00e9 actif
Niveau 2 :
technique de
valorisation
utilisant des
donn\u00e9es
observables
Niveau 3 :
technique de
valorisation
utilisant des
donn\u00e9es non
observables
Juste Valeur
ACTIFS
Instruments d\u00e9riv\u00e9s hors appel de marge
6.1.3.
\u2013
54,7
\u2013
54,7
Actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat
6.1.5.
\u2013
\u2013
1\u00a0031,1
1\u00a0031,1
Equivalents de tr\u00e9sorerie
6.1.6.
66,4
\u2013
\u2013
66,4
PASSIFS
Passifs financiers d\u00e9sign\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat
6.1.1.
0,0
195,1
\u2013
195,1
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
6.1.3.
\u2013
5,7
\u2013
5,7
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFairValueMeasurementExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-490": { "value": "Bases d\u2019\u00e9valuation
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9par\u00e9s selon la
convention du co\u00fbt amorti, \u00e0 l\u2019exception des immeubles de
placement et de certains actifs et passifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la
juste valeur.
La notion de juste valeur s\u2019entend comme le prix qui serait re\u00e7u
pour la vente d\u2019un actif ou pay\u00e9 pour le transfert d\u2019un passif lors
d\u2019une transaction normale entre des intervenants du march\u00e9 \u00e0 la
date d\u2019\u00e9valuation. La norme IFRS\u00a013 \u00ab\u00a0\u00c9valuation de la juste
valeur\u00a0\u00bb pr\u00e9sente les trois niveaux de juste valeur\u00a0:
= niveau\u00a01\u00a0: juste valeur \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de prix (non ajust\u00e9s)
cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs pour des actifs ou passifs
identiques\u00a0;
= niveau\u00a02\u00a0: juste valeur \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de mod\u00e8les utilisant des
donn\u00e9es observables, soit directement (\u00e0 savoir des prix), soit
indirectement (\u00e0 savoir des donn\u00e9es d\u00e9riv\u00e9es des prix)\u00a0;
= niveau\u00a03\u00a0: juste valeur \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de donn\u00e9es de march\u00e9
non observables directement.
Expertise du patrimoine
immobilier\u00a0: m\u00e9thodologies
et\u00a0hypoth\u00e8ses
Missions d\u2019expertise
Le patrimoine immobilier du Groupe fait l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation
par des experts immobiliers ind\u00e9pendants deux fois par an, \u00e0
l\u2019occasion de la publication des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s
semestriels et annuels, selon un dispositif conforme au Code de
d\u00e9ontologie des SIIC (Soci\u00e9t\u00e9s d\u2019investissement immobilier
cot\u00e9es) publi\u00e9 en juillet\u00a02008 par la F\u00e9d\u00e9ration des soci\u00e9t\u00e9s
immobili\u00e8res et fonci\u00e8res.
Les experts sont s\u00e9lectionn\u00e9s dans le cadre d\u2019appels d\u2019offres
r\u00e9alis\u00e9s r\u00e9guli\u00e8rement. Les experts consult\u00e9s sont choisis parmi
les experts membres de l\u2019Afrexim (Association fran\u00e7aise des
soci\u00e9t\u00e9s d\u2019expertise immobili\u00e8re).
Conform\u00e9ment au Code de d\u00e9ontologie des SIIC, Icade s\u2019assure,
au terme de sept ans, de la rotation interne des \u00e9quipes charg\u00e9es
de l\u2019expertise dans la soci\u00e9t\u00e9 d\u2019expertise en question. L\u2019expert
signataire ne peut pas r\u00e9aliser plus de deux mandats cons\u00e9cutifs
de quatre ans, sauf s\u2019il respecte l\u2019obligation de rotation interne
des \u00e9quipes.
Les missions d\u2019expertise immobili\u00e8re ont \u00e9t\u00e9 confi\u00e9es \u00e0 Jones
Lang LaSalle Expertises, Cushman & Wakefield Valuation France,
CBRE Valuation, Catella Valuation et BNP Paribas Real Estate
Valuation. Les honoraires d\u2019expertise immobili\u00e8re sont factur\u00e9s
sur la base d\u2019une r\u00e9mun\u00e9ration forfaitaire tenant compte des
sp\u00e9cificit\u00e9s des immeubles (nombre de lots, nombre de m\u00e8tres
carr\u00e9s, nombre de baux en cours,\u00a0etc.) et ind\u00e9pendante de la
valeur des actifs.
Les missions des experts, dont les principales m\u00e9thodes
d\u2019\u00e9valuation et conclusions sont pr\u00e9sent\u00e9es ci-apr\u00e8s, sont
r\u00e9alis\u00e9es selon les normes de la profession, notamment\u00a0:
= la Charte de l\u2019expertise en \u00e9valuation immobili\u00e8re, sixi\u00e8me
\u00e9dition, publi\u00e9e en novembre\u00a02025\u00a0;
= le rapport COB (AMF) du 3\u00a0f\u00e9vrier 2000 dit \u00ab\u00a0Barth\u00e8s de
Ruyter\u00a0\u00bb sur l\u2019\u00e9valuation du patrimoine immobilier des
soci\u00e9t\u00e9s faisant appel public \u00e0 l\u2019\u00e9pargne\u00a0;
= au plan international, les normes d\u2019expertise europ\u00e9ennes de
TEGoVA (The European Group of Valuers\u2019 Association)
publi\u00e9es en\u00a02025 dans le Blue Book (dixi\u00e8me \u00e9dition), ainsi
que les standards du Red Book de la Royal Institution of
Chartered Surveyors (RICS).
Ces diff\u00e9rents textes fixent la qualification des \u00e9valuateurs, les
principes de bonne conduite et de d\u00e9ontologie ainsi que les
d\u00e9finitions de base (valeurs, surfaces, taux, ainsi que les
principales m\u00e9thodes d\u2019\u00e9valuation).
\u00c0 chaque campagne d\u2019expertise et lors de la remise des valeurs,
le Groupe s\u2019assure de la coh\u00e9rence des m\u00e9thodes utilis\u00e9es pour
l\u2019\u00e9valuation de ces actifs immobiliers au sein du coll\u00e8ge d\u2019experts.
Les valeurs sont \u00e9tablies droits inclus et hors droits, les valeurs
hors droits \u00e9tant d\u00e9termin\u00e9es apr\u00e8s d\u00e9duction des droits et frais
d\u2019acte calcul\u00e9s forfaitairement par les experts.
Les immeubles en exploitation dont la valeur est significative, le
centre commercial Le Mill\u00e9naire et les parcs d\u2019affaires font l\u2019objet
d\u2019une double expertise. De m\u00eame, les bureaux en d\u00e9veloppement
(hors acquisitions en VEFA) de la Fonci\u00e8re dont la valorisation ou
le budget de Capex est sup\u00e9rieure \u00e0 10\u00a0millions d\u2019euros font
l\u2019objet d\u2019une double expertise jusqu\u2019\u00e0 leur livraison.
Les sites font l\u2019objet de visites syst\u00e9matiques par les experts pour
tous les nouveaux actifs entrant en portefeuille. De nouvelles
visites de sites sont ensuite organis\u00e9es selon une rotation
pluriannuelle ou \u00e0 chaque fois qu\u2019un \u00e9v\u00e9nement particulier de la
vie de l\u2019immeuble l\u2019exige (survenance de modifications notables
dans sa structure ou son environnement).
Pour l\u2019\u00e9tablissement des comptes du 31 d\u00e9cembre 2025, et selon
les proc\u00e9dures en vigueur au sein du Groupe, la totalit\u00e9 du
patrimoine, y compris les terrains et les projets en
d\u00e9veloppement, a fait l\u2019objet d\u2019une expertise, \u00e0 l\u2019exception
n\u00e9anmoins\u00a0:
= des immeubles sous promesse de vente au moment de la
cl\u00f4ture des comptes qui sont valoris\u00e9s sur la base du prix de
vente contractualis\u00e9 net de frais\u00a0;
= des immeubles et ouvrages publics d\u00e9tenus dans le cadre de
partenariats public-priv\u00e9 (\u00ab\u00a0PPP\u00a0\u00bb) qui ne font pas l\u2019objet
d\u2019une expertise, leur propri\u00e9t\u00e9 revenant \u00e0 l\u2019\u00c9tat au terme des
contrats de partenariats. Ces actifs restent, de fait, maintenus
\u00e0 leur valeur nette comptable au sein du patrimoine
immobilier du Groupe\u00a0;
= des immeubles acquis dans les trois mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de
cl\u00f4ture qui sont valoris\u00e9s \u00e0 leur prix d\u2019acquisition.
Le Groupe a \u00e9galement mis en place un processus de valorisation
interne par ses \u00e9quipes d\u2019assets managers, permettant ainsi de
conforter l\u2019appr\u00e9ciation de la valeur des actifs, telle que
d\u00e9termin\u00e9e par les experts, et de mieux appr\u00e9hender le
rendement futur du portefeuille sur la base des business plans
\u00e9tablis. Ce processus est mis \u00e0 jour annuellement.
M\u00e9thodologies retenues par les experts
Les immeubles de placement sont \u00e9valu\u00e9s par les experts en
croisant deux m\u00e9thodes\u00a0: la m\u00e9thode par capitalisation du revenu
net et la m\u00e9thode d\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie (l\u2019expert
retenant selon les cas la moyenne de ces deux m\u00e9thodes ou la
m\u00e9thode la plus adapt\u00e9e), recoup\u00e9es par la m\u00e9thode par
comparaison directe avec les prix des transactions constat\u00e9s sur
le march\u00e9 pour des biens \u00e9quivalents en nature et en localisation.
La m\u00e9thode par capitalisation du revenu net consiste \u00e0 appliquer
un taux de rendement \u00e0 un revenu, que ce revenu soit constat\u00e9,
existant, th\u00e9orique ou potentiel (valeur locative de march\u00e9).
Cette approche peut \u00eatre d\u00e9clin\u00e9e de diff\u00e9rentes fa\u00e7ons selon
l\u2019assiette des revenus consid\u00e9r\u00e9s (loyer effectif, loyer de march\u00e9,
revenu net) auxquels correspondent des taux de rendement
distincts.
La m\u00e9thode par actualisation des flux de tr\u00e9sorerie consid\u00e8re que
la valeur des actifs est \u00e9gale \u00e0 la somme actualis\u00e9e des flux
financiers attendus par l\u2019investisseur, parmi lesquels figure la
revente au terme de la dur\u00e9e de d\u00e9tention. Outre la valeur de
revente obtenue par application d\u2019un taux de rendement sur les
loyers de la derni\u00e8re ann\u00e9e, les flux financiers int\u00e8grent les loyers,
les diff\u00e9rentes charges non r\u00e9cup\u00e9r\u00e9es par le propri\u00e9taire ainsi
que les travaux de gros entretien et de r\u00e9paration. Le taux
d\u2019actualisation des flux est calcul\u00e9 soit \u00e0 partir d\u2019un taux sans
risque augment\u00e9 d\u2019une prime de risque (li\u00e9e \u00e0 la fois au march\u00e9
immobilier et \u00e0 l\u2019immeuble consid\u00e9r\u00e9 en tenant compte de ses
qualit\u00e9s en termes d\u2019emplacement, de construction et de s\u00e9curit\u00e9
des revenus), soit \u00e0 partir du co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital.
Les r\u00e9serves fonci\u00e8res et les immeubles en d\u00e9veloppement font
\u00e9galement l\u2019objet d\u2019une expertise. Les m\u00e9thodes retenues par les
experts comprennent principalement le bilan promoteur et/ou
l\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie, compl\u00e9t\u00e9s dans certains cas
par la m\u00e9thode par comparaison.
La m\u00e9thode du bilan promoteur consiste \u00e0 \u00e9tablir le bilan
financier du projet selon l\u2019approche d\u2019un promoteur immobilier
auquel le terrain serait propos\u00e9. \u00c0 partir du prix de vente de
l\u2019immeuble \u00e0 la livraison, l\u2019expert d\u00e9duit l\u2019ensemble des co\u00fbts \u00e0
engager, co\u00fbts de construction, honoraires et marge, frais
financiers ainsi que le montant qui pourrait \u00eatre consacr\u00e9 \u00e0 la
charge fonci\u00e8re.
Pour les immeubles en cours de d\u00e9veloppement, il convient de
d\u00e9duire du prix pr\u00e9visionnel de vente de l\u2019immeuble l\u2019ensemble
des co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 cette op\u00e9ration restant \u00e0 payer afin de l\u2019achever
ainsi que le co\u00fbt de portage jusqu\u2019\u00e0 la livraison. Les projets en
d\u00e9veloppement sont valoris\u00e9s sur la base d\u2019un projet clairement
identifi\u00e9 et act\u00e9, d\u00e8s lors que l\u2019autorisation de construire peut-
\u00eatre instruite et mise en \u0153uvre.
Quelle que soit la m\u00e9thode retenue, dans le cadre de la
d\u00e9termination de leurs estimations, les experts immobiliers
retiennent une valeur et un taux d\u2019actualisation en ad\u00e9quation
avec les risques inh\u00e9rents \u00e0 chaque projet et notamment l\u2019\u00e9tat
d\u2019avancement des diff\u00e9rentes phases d\u2019autorisation et de
construction (permis de d\u00e9molir, permis de construire, recours,
avancement des travaux, \u00e9ventuelle pr\u00e9commercialisation ou
garantie locative). Les experts doivent expliquer \u00e0 partir de la
valeur de sortie quel processus ils ont suivi pour estimer le degr\u00e9
de risque et de revalorisation attach\u00e9 \u00e0 l\u2019immeuble compte tenu
des circonstances dans lesquelles ils interviennent et des
\u00e9l\u00e9ments mis \u00e0 leur disposition.
Il convient de pr\u00e9ciser que, pour l\u2019ensemble de son patrimoine,
Icade communique aux experts les plans de travaux envisag\u00e9s\u00a0
(maintenance, d\u00e9veloppement, restructuration). En particulier,
ces plans de travaux int\u00e8grent les investissements n\u00e9cessaires \u00e0
la mise en place de la strat\u00e9gie de r\u00e9duction de l\u2019empreinte
carbone d\u2019Icade et \u00e0 la mise en conformit\u00e9 avec le D\u00e9cret \u00e9co-
\u00e9nergie tertiaire \u00e0 horizon 2030, voire 2040. Ces investissements,
que ce soit \u00e0 travers la m\u00e9thode par capitalisation du revenu net
ou la m\u00e9thode d\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie, ont un
impact direct sur la valorisation des immeubles.
Au-del\u00e0 de ces plans de travaux, les experts retiennent leurs
hypoth\u00e8ses propres quant aux travaux n\u00e9cessaires \u00e0 la
recommercialisation d\u2019un local dans le cas o\u00f9 ils supposent la
lib\u00e9ration de celui-ci dans leur valorisation.
Icade communique \u00e9galement aux experts les \u00e9l\u00e9ments
n\u00e9cessaires \u00e0 la bonne appr\u00e9ciation de la juste valeur des
immeubles\u00a0: baux, \u00e9tat locatif, budget de charges,\u00a0etc. Icade
fournit en sus, pour ses immeubles de bureaux, l\u2019ensemble des
crit\u00e8res RSE tels que d\u00e9finis par la \u00ab\u00a0Grille RSE AFREXIM\u00a0\u00bb publi\u00e9e
en\u00a02023 par l\u2019Afrexim. Ces crit\u00e8res portent sur les niveaux de
consommation \u00e9lectrique, d\u2019\u00e9mission de GES, de labellisation
environnementale des immeubles, de proximit\u00e9 aux transports en
commun,\u00a0etc.
Au-del\u00e0 de la prise en compte de l\u2019impact des travaux d\u00e9di\u00e9s au
d\u00e9veloppement durable, les experts n\u2019ont pas, \u00e0 ce jour, constat\u00e9
de preuve que l\u2019ESG (environnement, social et gouvernance) se
refl\u00e8te dans les prix act\u00e9s ou r\u00e9alisables pour les bureaux du
march\u00e9 fran\u00e7ais. Les \u00e9l\u00e9ments fournis par Icade sont n\u00e9anmoins
de nature \u00e0 renforcer la connaissance des immeubles \u00e9tudi\u00e9s par
les experts et \u00e0 conforter leur conviction sur la juste valeur de
ceux-ci.
Principales hypoth\u00e8ses de valorisation
des\u00a0immeubles de placement
Compte tenu du peu de donn\u00e9es publiques disponibles, de la
complexit\u00e9 des \u00e9valuations d\u2019actifs immobiliers et du fait que les
experts immobiliers utilisent pour leurs \u00e9valuations les \u00e9tats
locatifs confidentiels du Groupe, ce dernier a consid\u00e9r\u00e9 la
classification de ses actifs en niveau\u00a03, au sens de la norme
IFRS\u00a013 (cf.\u00a0note\u00a01.3.1.), comme la mieux adapt\u00e9e. De plus, des
donn\u00e9es non observables publiquement, comme les hypoth\u00e8ses
de taux d\u2019actualisation des flux ou les taux de capitalisation sont
utilis\u00e9es par les experts pour d\u00e9terminer les justes valeurs des
actifs du Groupe.
Types d\u2019actifs
M\u00e9thodes
g\u00e9n\u00e9ralement
retenues
Taux d\u2019actualisation
des flux
(DCF)
Taux de rendement
\u00e0 la sortie
(DCF)
Taux de rendement
de march\u00e9
(capitalisation)
Valeur locative de
march\u00e9
(en \u20ac/m\u00b2)
BUREAUX ET PARCS D'AFFAIRES
Bureaux
Paris / Autre Croissant ouest
Capitalisation et DCF
5,0% - 8,5%
4,0% - 7,0%
4,0% - 7,0%
260 - 1150
La D\u00e9fense/P\u00e9ri-D\u00e9fense
Capitalisation et DCF
6,0% - 9,0%
6,0% - 8,5%
6,0% - 9,0%
200 - 446
Premi\u00e8re couronne
Capitalisation et DCF
6,5% - 9,0%
6,8% - 9,0%
6,5% - 11,0%
229 - 372
Deuxi\u00e8me couronne
Capitalisation et DCF
5,9% - 6,1%
7,9% - 8,1%
na - na
197 - 240
Province
Capitalisation et DCF
6,8% - 8,2%
6,0% - 7,0%
5,9% - 6,8%
194 - 370
Parcs d\u2019affaires
Premi\u00e8re couronne
DCF
5,5% - 10,3%
4,8% - 9,0%
4,5% - 16,2%
75 - 318
Deuxi\u00e8me couronne
DCF
5,5% - 10,0%
5,5% - 9,3%
5,0% - 11,5%
55 - 272
Autres actifs de la Fonci\u00e8re
Commerces
Capitalisation et DCF
8,0% - 10,0%
7,5% - 9,5%
7,8% - 10,0%
77 - 288
Entrep\u00f4ts
Capitalisation et DCF
9,9% - 10,1%
na - na
11,9% - 12,1%
48 - 58
Sensibilit\u00e9 de la juste valeur des actifs immobiliers
Le tableau ci-dessous pr\u00e9sente trois analyses de sensibilit\u00e9 de la
juste valeur \u00e0 un param\u00e8tre d\u2019expertise\u00a0: variation du taux de
rendement (taux de rendement de la m\u00e9thode par capitalisation
et du taux de rendement de sortie de la m\u00e9thode DCF), variation
du taux d\u2019actualisation et variation de la valeur locative de
march\u00e9 (VLM). Ces trois analyses de sensibilit\u00e9 sont r\u00e9alis\u00e9es
toutes choses \u00e9gales par ailleurs pour les actifs en exploitation.
\u00c0 titre d\u2019exemple, une augmentation des taux de rendement de
50\u00a0points de base entra\u00eenerait une baisse de valorisation de
l\u2019ordre de 5,5 %, soit une diminution de 286\u00a0millions d\u2019euros. De
m\u00eame, une baisse de 5\u00a0% de la VLM entra\u00eenerait une baisse de
l\u2019ordre de 3,8 % de la valeur du patrimoine en exploitation, soit
197\u00a0millions d\u2019euros.
bureaux
parc d'affaires
autres
tous secteurs (2)
Impact sur la JV au 31/12/25(1)
En %
en
millions
d'euros
En %
en
millions
d'euros
En %
en
millions
d'euros
En %
en
millions
d'euros
Taux de rendement
+100 bps
(11,2 %)
(400,4)
(8,5 %)
(127,4)
\u2013 %
\u2013
(10,2 %)
(527,9)
+50 bps
(6,0 %)
(214,5)
(4,8 %)
(71,5)
(0,1 %)
(0,1)
(5,5 %)
(286,0)
+25 bps
(3,1 %)
(111,2)
(2,7 %)
(40,7)
(0,1 %)
(0,1)
(2,9 %)
(152,0)
Taux d'actualisation
+100 bps
(4,2 %)
(151,0)
(6,9 %)
(103,1)
(5,1 %)
(4,2)
(5,0 %)
(258,3)
+50 bps
(2,0 %)
(72,6)
(3,8 %)
(56,4)
(2,8 %)
(2,3)
(2,5 %)
(131,3)
+25 bps
(0,9 %)
(32,0)
(2,1 %)
(32,0)
(1,7 %)
(1,4)
(1,3 %)
(65,4)
VLM
-15 %
(11,6 %)
(417,1)
(11,0 %)
(163,5)
(7,2 %)
(6,0)
(11,4 %)
(586,5)
-10 %
(7,7 %)
(276,7)
(7,7 %)
(114,5)
(5,0 %)
(4,1)
(7,7 %)
(395,3)
-5 %
(3,8 %)
(135,8)
(3,9 %)
(58,6)
(2,7 %)
(2,3)
(3,8 %)
(196,6)
(a) Pour les immeubles en exploitation uniquement.
(b) Hors actifs assimil\u00e9s \u00e0 des cr\u00e9ances financi\u00e8res.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFairValueMeasurementExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-493": { "value": "Recours \u00e0 des jugements et estimations
La pr\u00e9paration des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s n\u00e9cessite
l\u2019utilisation d\u2019estimations et d\u2019hypoth\u00e8ses par la direction du
Groupe pour la d\u00e9termination de la valeur de certains actifs et
passifs, et de certains produits et certaines charges, ainsi que
concernant les informations donn\u00e9es dans les notes annexes aux
\u00e9tats financiers consolid\u00e9s.
En raison des incertitudes inh\u00e9rentes \u00e0 tout processus
d\u2019\u00e9valuation, le Groupe r\u00e9vise ses estimations sur la base
d\u2019informations r\u00e9guli\u00e8rement mises \u00e0 jour. Il est possible que les
r\u00e9sultats futurs des op\u00e9rations concern\u00e9es diff\u00e8rent des
estimations effectu\u00e9es \u00e0 la date de cl\u00f4ture des \u00e9tats financiers
consolid\u00e9s.
Ainsi, les principales estimations r\u00e9alis\u00e9es par le Groupe ont
concern\u00e9 les \u00e9valuations suivantes\u00a0:
= les justes valeurs des immeubles de placement d\u00e9termin\u00e9es
sur la base d\u2019\u00e9valuations r\u00e9alis\u00e9es par des experts
ind\u00e9pendants (cf.\u00a0note\u00a05.2.)\u00a0;
= La juste valeur de la participation r\u00e9siduelle de la Fonci\u00e8re
Sant\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e sur la base d\u2019une \u00e9valuation de l\u2019ANR NTA/
valeur liquidative au 31 d\u00e9cembre 2025 (cf. note 6.1.5) ;
= l\u2019\u00e9valuation du risque de cr\u00e9dit des cr\u00e9ances clients
(cf.\u00a0note\u00a08.2.)\u00a0;
= l\u2019\u00e9valuation du r\u00e9sultat \u00e0 l\u2019avancement des contrats de
construction et de vente en l\u2019\u00e9tat futur d\u2019ach\u00e8vement
(\u00ab\u00a0VEFA\u00a0\u00bb) \u00e0 la suite de la revue des programmes de
promotion immobili\u00e8re faisant l\u2019objet d\u2019une ma\u00eetrise fonci\u00e8re
(cf.\u00a0note\u00a0 8.1.).
Les estimations comptables qui ont contribu\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9laboration des
\u00e9tats financiers au 31 d\u00e9cembre 2025 ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es dans un
contexte du secteur immobilier toujours incertain, notamment
pour le m\u00e9tier de la Promotion.
Le Groupe a pris en consid\u00e9ration les donn\u00e9es fiables disponibles
pour \u00e9valuer les impacts du contexte \u00e9conomique sur ses
activit\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025. Le niveau de couverture du passif
financier du Groupe est solide. Toutefois, le Groupe restera
vigilant \u00e0 court et moyen terme quant \u00e0 l\u2019\u00e9volution des taux
d\u2019int\u00e9r\u00eats sur les march\u00e9s financiers et \u00e0 son impact sur le co\u00fbt de
financement.
En compl\u00e9ment de l\u2019utilisation d\u2019estimations, la direction du
Groupe a fait usage de jugements pour d\u00e9finir le traitement
comptable ad\u00e9quat de certaines activit\u00e9s et transactions lorsque
les normes et interpr\u00e9tations IFRS\u00a0en vigueur ne traitent pas de
mani\u00e8re pr\u00e9cise des probl\u00e9matiques comptables concern\u00e9es.
En particulier, la direction du Groupe a int\u00e9gr\u00e9 les enjeux li\u00e9s aux
changements climatiques et au d\u00e9veloppement durable au
travers, notamment, de sa politique d\u2019investissements et de
d\u00e9penses pour r\u00e9pondre en particulier aux dispositifs
r\u00e9glementaires applicables et \u00e0 la strat\u00e9gie de r\u00e9duction de
l\u2019empreinte carbone du Groupe. Ainsi, des enveloppes de
ressources annuelles sont identifi\u00e9es pour financer les actions \u00e0
entreprendre, et Icade a poursuivi activement sa strat\u00e9gie de
financement durable de ses activit\u00e9s dans le respect du cadre de
r\u00e9f\u00e9rence d\u2019\u00e9mission de dettes vertes d\u00e9fini.
Par ailleurs, la direction a exerc\u00e9 son jugement pour\u00a0:
= la d\u00e9termination du niveau de contr\u00f4le (exclusif ou conjoint)
exerc\u00e9 par le Groupe sur ses participations ou de l\u2019existence
d\u2019une influence notable\u00a0;
= l\u2019\u00e9valuation des droits d\u2019utilisation de l\u2019actif et engagements
locatifs retenus dans le cadre de l\u2019application de la norme
IFRS\u00a016 \u00ab\u00a0Contrats de location\u00a0\u00bb, et en particulier la
d\u00e9termination des dur\u00e9es de location\u00a0;
= la d\u00e9termination du classement des contrats de location dans
lesquels le Groupe agit en tant que bailleur, entre location
simple et location-financement\u00a0;
= la reconnaissance des actifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s, en particulier
sur d\u00e9ficits reportables\u00a0;
= la satisfaction ou non des crit\u00e8res de classification des actifs
d\u00e9tenus en vue de leur vente et des passifs li\u00e9s conform\u00e9ment
\u00e0 la norme IFRS\u00a05.
Effets des changements li\u00e9s au climat
En r\u00e9ponse aux Accords de Paris de\u00a02015, le groupe Icade a
renforc\u00e9 sa strat\u00e9gie environnementale et soci\u00e9tale en
d\u00e9finissant des objectifs ambitieux de r\u00e9duction de carbone par
secteur d\u2019activit\u00e9 pour 2030. Ces objectifs sont int\u00e9gr\u00e9s dans sa
politique d\u2019investissement et de d\u00e9penses, avec des ressources
annuelles allou\u00e9es pour leur mise en \u0153uvre. Lors de la
d\u00e9termination de la juste valeur des immeubles de placement, les
investissements pr\u00e9vus y compris ceux li\u00e9s au climat sont
communiqu\u00e9s aux experts ind\u00e9pendants. Ces derniers r\u00e9alisent
leur mission, en application de leurs normes professionnelles,
telle que d\u00e9crite dans la note\u00a05.2.1.\u00a0\u00ab\u00a0Mission d\u2019expertise\u00a0\u00bb. En
l\u2019\u00e9tat de leur connaissance du march\u00e9, ils n\u2019ont pas identifi\u00e9 pour
2025 de preuve que les crit\u00e8res de durabilit\u00e9 aient influenc\u00e9 de
fa\u00e7on significative les prix de transaction. Ils restent n\u00e9anmoins
attentifs \u00e0 l\u2019\u00e9volution du march\u00e9 immobilier sur ce sujet.
Ainsi, au 31 d\u00e9cembre 2025, les effets du changement climatique
n\u2019ont pas eu d\u2019impact significatif sur les jugements et estimations
n\u00e9cessaires \u00e0 l\u2019\u00e9tablissement des \u00e9tats financiers.
Principales hypoth\u00e8ses de valorisation
des\u00a0immeubles de placement
Compte tenu du peu de donn\u00e9es publiques disponibles, de la
complexit\u00e9 des \u00e9valuations d\u2019actifs immobiliers et du fait que les
experts immobiliers utilisent pour leurs \u00e9valuations les \u00e9tats
locatifs confidentiels du Groupe, ce dernier a consid\u00e9r\u00e9 la
classification de ses actifs en niveau\u00a03, au sens de la norme
IFRS\u00a013 (cf.\u00a0note\u00a01.3.1.), comme la mieux adapt\u00e9e. De plus, des
donn\u00e9es non observables publiquement, comme les hypoth\u00e8ses
de taux d\u2019actualisation des flux ou les taux de capitalisation sont
utilis\u00e9es par les experts pour d\u00e9terminer les justes valeurs des
actifs du Groupe.
Types d\u2019actifs
M\u00e9thodes
g\u00e9n\u00e9ralement
retenues
Taux d\u2019actualisation
des flux
(DCF)
Taux de rendement
\u00e0 la sortie
(DCF)
Taux de rendement
de march\u00e9
(capitalisation)
Valeur locative de
march\u00e9
(en \u20ac/m\u00b2)
BUREAUX ET PARCS D'AFFAIRES
Bureaux
Paris / Autre Croissant ouest
Capitalisation et DCF
5,0% - 8,5%
4,0% - 7,0%
4,0% - 7,0%
260 - 1150
La D\u00e9fense/P\u00e9ri-D\u00e9fense
Capitalisation et DCF
6,0% - 9,0%
6,0% - 8,5%
6,0% - 9,0%
200 - 446
Premi\u00e8re couronne
Capitalisation et DCF
6,5% - 9,0%
6,8% - 9,0%
6,5% - 11,0%
229 - 372
Deuxi\u00e8me couronne
Capitalisation et DCF
5,9% - 6,1%
7,9% - 8,1%
na - na
197 - 240
Province
Capitalisation et DCF
6,8% - 8,2%
6,0% - 7,0%
5,9% - 6,8%
194 - 370
Parcs d\u2019affaires
Premi\u00e8re couronne
DCF
5,5% - 10,3%
4,8% - 9,0%
4,5% - 16,2%
75 - 318
Deuxi\u00e8me couronne
DCF
5,5% - 10,0%
5,5% - 9,3%
5,0% - 11,5%
55 - 272
Autres actifs de la Fonci\u00e8re
Commerces
Capitalisation et DCF
8,0% - 10,0%
7,5% - 9,5%
7,8% - 10,0%
77 - 288
Entrep\u00f4ts
Capitalisation et DCF
9,9% - 10,1%
na - na
11,9% - 12,1%
48 - 58
Avantages \u00e0 court terme
PRINCIPES COMPTABLES
Les avantages \u00e0 court terme correspondent aux avantages
que le Groupe doit verser \u00e0 ses salari\u00e9s dans les 12\u00a0mois
suivants la fin de la p\u00e9riode durant laquelle les salari\u00e9s ont
rendu les services ouvrant droit \u00e0 ces avantages.
Ils sont comptabilis\u00e9s sur la ligne \u00ab\u00a0Dettes diverses\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de
la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e jusqu\u2019\u00e0 leur date de versement
aux salari\u00e9s, et enregistr\u00e9s en charges au compte de r\u00e9sultat
consolid\u00e9 de l\u2019exercice durant lequel les services ont \u00e9t\u00e9
rendus.
La provision pour participation aux b\u00e9n\u00e9fices des salari\u00e9s est
d\u00e9termin\u00e9e selon les modalit\u00e9s d\u00e9finies par l\u2019accord Groupe en
vigueur.
vantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi \u00e0 prestations d\u00e9finies
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
PROVISION \u00c0 L'OUVERTURE
(1)
14,3
14,2
Effet des variations de p\u00e9rim\u00e8tre et autres mouvements
(2)
\u2013
\u2013
Co\u00fbt des services rendus en cours d'exercice
1,1
1,0
Co\u00fbt financier net de l'exercice
0,4
0,5
Co\u00fbts de la p\u00e9riode
(3)
1,5
1,5
Prestations vers\u00e9es
(4)
(0,6)
(0,8)
Charge nette comptabilis\u00e9e par r\u00e9sultat
(5) = (3) + (4)
0,9
0,7
(Gains) Pertes actuariels de l'exercice
(6)
(2,1)
(0,6)
DETTE ACTUARIELLE \u00c0 LA CL\u00d4TURE
(7) = (1) + (2) + (5) + (6)
13,2
14,3
Pour le Groupe les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi \u00e0 prestations d\u00e9finies sont \u00e9valu\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025 selon les modalit\u00e9s de
l\u2019Accord unique du Groupe sign\u00e9 le 17\u00a0d\u00e9cembre 2012.
Les hypoth\u00e8ses actuarielles retenues sont les suivantes\u00a0:
= taux d\u2019actualisation de 3,80\u00a0% au 31 d\u00e9cembre 2025 et 3,28\u00a0%
au 31 d\u00e9cembre 2024.
Le taux d\u2019actualisation retenu \u00e0 la cl\u00f4ture au 31 d\u00e9cembre 2025
est d\u00e9fini par rapport au r\u00e9f\u00e9rentiel iBoxx\u00a0\u20ac Corporate AA 10+. Ce
r\u00e9f\u00e9rentiel repr\u00e9sente \u00e0 cette date le taux de rendement des
obligations d\u2019entreprises de premi\u00e8re cat\u00e9gorie\u00a0;
= tables de mortalit\u00e9 hommes-femmes\u00a0:
\u2014 tables Insee hommes-femmes 2019-2021 au 31 d\u00e9cembre
2025 et 31 d\u00e9cembre 2024\u00a0;
= \u00e2ge de d\u00e9part en retraite calcul\u00e9 suivant les conventions
l\u00e9gales.
Les taux d\u2019augmentation des salaires et de rotation des effectifs
sont d\u00e9finis par m\u00e9tier, par cat\u00e9gorie professionnelle et par
tranche d\u2019\u00e2ge. Les taux de charges sociales et fiscales sur salaires
sont d\u00e9finis par m\u00e9tier et par cat\u00e9gorie professionnelle.
Sensibilit\u00e9 des valeurs nettes comptables relatives aux engagements envers le personnel
Les incidences d\u2019une variation du taux d\u2019actualisation sur les engagements envers le personnel sont pr\u00e9sent\u00e9es dans le tableau
ci-apr\u00e8s\u00a0:
(en\u00a0millions d\u2019euros)
Variation du taux d\u2019actualisation
Indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re,
pensions et autres avantages\u00a0
Primes
anniversaires
Total
(1,00 %)
1,2
0,2
1,3
(0,50 %)
0,6
0,1
0,7
1,00 %
(1,1)
(0,1)
(1,2)
0,50 %
(0,6)
(0,1)
(0,7)
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de\u00a0la\u00a0Fonci\u00e8re
Les investissements de la Fonci\u00e8re s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 271,6\u00a0millions
d\u2019euros et portent notamment sur la poursuite des op\u00e9rations en
d\u00e9veloppement, dont Edenn \u00e0 Nanterre Pr\u00e9fecture, Pulse \u00e0 Saint-
Denis, Centreda \u00e0 Toulouse, des r\u00e9sidences \u00e9tudiantes \u00e0 Lyon et
Ivry-sur-Seine ainsi que les datacenters situ\u00e9s \u00e0 Aubervilliers et
Rungis.
Le produit des cessions r\u00e9alis\u00e9es en 2025 (notamment le parc du
Mauvin, les h\u00f4tels, ainsi que des bureaux \u00e0 Marseille et Neuilly)
s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 192,2 millions d\u2019euros. Par ailleurs, conform\u00e9ment \u00e0 la
strat\u00e9gie de recentrage du portefeuille, Icade a d\u00e9boucl\u00e9 par
anticipation le Partenariat Public Priv\u00e9 (PPP) du B\u00e2timent Philippe
Canton \u00e0 Nancy, \u00e0 travers (i) la r\u00e9siliation du Bail Emphyt\u00e9otique
Hospitalier du Centre Hospitalier R\u00e9gional Universitaire (CHRU) et
(ii) le transfert des dettes associ\u00e9es au CHRU.
En d\u00e9cembre 2025, une promesse de vente en vue de la cession
de l\u2019immeuble Marignan, situ\u00e9 sur les Champs \u00c9lys\u00e9es \u00e0 Paris, a
\u00e9t\u00e9 sign\u00e9e pour un montant de 402,0\u00a0millions d\u2019euros ce qui a
entrain\u00e9 son reclassement en actif destin\u00e9 \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9
conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS5.
Une analyse est fournie en note\u00a0 5.1. \u00ab\u00a0Immeubles de placement\u00a0\u00bb
pour plus de d\u00e9tails sur les investissements r\u00e9alis\u00e9s au cours de la
p\u00e9riode.
\u00c9volution de l\u2019endettement
financier
La dette financi\u00e8re brute du Groupe a \u00e9t\u00e9 ramen\u00e9e de
4\u00a0682,9\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024 \u00e0\u00a04\u00a0297,0\u00a0millions
d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Le Groupe a proc\u00e9d\u00e9 au remboursement et au rachat de souches
obligataires pour un montant de 625,0\u00a0millions d\u2019euros, au
remboursement de plusieurs lignes de cr\u00e9dit pour 176,9\u00a0millions
d\u2019euros et \u00e0 la r\u00e9duction de l\u2019encours de NEU Commercial Papers
de 155,0 millions d\u2019euros. Une soulte de 5,6 millions d\u2019euros a \u00e9t\u00e9
per\u00e7ue au titre de l\u2019op\u00e9ration de rachat obligataire. Elle a \u00e9t\u00e9
inscrite dans le compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9 du Groupe sur la
ligne \u00ab Autres produits et charges financiers \u00bb.
Par ailleurs, le Groupe a \u00e9mis des obligations vertes (green bonds)
pour un montant de 500,0 millions d\u2019euros et souscrit des\u00a0 emprunts
aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit pour 81,5\u00a0millions d\u2019euros.
Une revue compl\u00e8te est fournie dans la note\u00a0 6. \u00ab\u00a0Financements et
instruments financiers\u00a0\u00bb pour plus de d\u00e9tails sur l\u2019\u00e9volution du
financement du Groupe sur la p\u00e9riode.
Participations r\u00e9siduelles dans
la\u00a0Fonci\u00e8re Sant\u00e9
= Echange de titres Pr\u00e6mia Healthcare contre des titres dans
Future Way
Dans un march\u00e9 de l\u2019investissement d\u00e9grad\u00e9 depuis 2023
(taux de financement \u00e9lev\u00e9s, correction des taux de
rendement, arr\u00eat soudain de la collecte, instabilit\u00e9 politique en
France), Icade a travaill\u00e9 \u00e0 des solutions alternatives pour
poursuivre son d\u00e9sengagement des activit\u00e9s de Sant\u00e9. Ainsi le
21 f\u00e9vrier 2025, le Groupe a finalis\u00e9 avec Predica, filiale
assurance-vie de Cr\u00e9dit Agricole Assurances, une op\u00e9ration
d\u2019\u00e9change de titres d\u00e9tenus par Icade dans Pr\u00e6mia
Healthcare contre des titres de Predica dans la soci\u00e9t\u00e9 Future
Way, propri\u00e9taire d\u2019un actif de bureaux well-positioned \u00e0
Lyon, et dont Icade \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 l\u2019associ\u00e9 majoritaire \u00e0 52,75%.
Cet \u00e9change a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9 \u00e0 l\u2019ANR du 31 d\u00e9cembre 2024 pour
un montant de 29,8 millions d\u2019euros.
= R\u00e9duction de capital de Pr\u00e6mia Healthcare
L\u2019assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de Pr\u00e6mia Healthcare du 19 juin 2025 a
d\u00e9cid\u00e9 d\u2019une r\u00e9duction de capital in\u00e9galitaire, non motiv\u00e9e
par des pertes, par voie d\u2019annulation d\u2019actions. Au titre de
cette r\u00e9duction de capital, intervenue en application du
protocole de cession du 13\u00a0juin\u00a02023 qui pr\u00e9voit que les
produits de cessions d\u2019actifs sont destin\u00e9s \u00e0 financer des
r\u00e9ductions de capital au b\u00e9n\u00e9fice des minoritaires, Icade a
per\u00e7u 6,4\u00a0millions d\u2019euros.
A l\u2019issue de ces deux op\u00e9rations, Icade a r\u00e9duit son exposition
sur Pr\u00e6mia Healthcare en la ramenant \u00e0 21,61%.
= Cession d\u2019un portefeuille d\u2019actifs de sant\u00e9 en Italie
Le 10 d\u00e9cembre 2025, Icade a c\u00e9d\u00e9\u00a0 sa participation dans un
portefeuille diversifi\u00e9 de 23 actifs, situ\u00e9s dans le Nord et le
Centre de l\u2019Italie, \u00e0 BNP Paribas REIM pour un montant
d\u2019environ 173 millions d\u2019euros.
La cession de ce portefeuille, qui repr\u00e9sentait environ 15% de
l\u2019exposition totale du Groupe au secteur de l\u2019immobilier de
sant\u00e9, a conduit au remboursement quasi-int\u00e9gral du pr\u00eat
d\u2019actionnaire consenti par Icade.
= Classement en \u00ab actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat
\u00bb au sein des actifs non courants
Au 31 d\u00e9cembre 2024, les titres r\u00e9siduels dans la Fonci\u00e8re Sant\u00e9,
\u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat, \u00e9taient class\u00e9s en \u00ab Actifs
financiers en juste valeur par r\u00e9sultat d\u00e9tenus en vue de leur vente
\u00bb conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 5. Depuis le 30 juin 2025, bien
que la strat\u00e9gie de cession ait \u00e9t\u00e9 confirm\u00e9e par le Conseil
d\u2019administration et qu\u2019un processus actif de commercialisation
soit toujours en cours, la vente dans un d\u00e9lai de douze mois n\u2019est
plus consid\u00e9r\u00e9e comme hautement probable compte tenu du
contexte de march\u00e9. En cons\u00e9quence, ces titres ne sont plus
\u00e9ligibles au classement IFRS 5. Ils sont d\u00e9sormais pr\u00e9sent\u00e9s sur la
ligne du bilan \u00ab Actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat \u00bb au
sein des actifs non courants.
Cette \u00e9volution dans la pr\u00e9sentation au bilan des titres
r\u00e9siduels de la Fonci\u00e8re Sant\u00e9 n\u2019a aucun impact sur le r\u00e9sultat
consolid\u00e9 du groupe et sur le ratio de LTV communiqu\u00e9 dans
le pr\u00e9sent document, ces titres restant valoris\u00e9s \u00e0 leur juste
valeur par le biais du r\u00e9sultat net conform\u00e9ment au
paragraphe 4.1.4 de la norme IFRS 9.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAdditionalInformationExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-496": { "value": "\u00c9volution de l\u2019endettement
financier
La dette financi\u00e8re brute du Groupe a \u00e9t\u00e9 ramen\u00e9e de
4\u00a0682,9\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024 \u00e0\u00a04\u00a0297,0\u00a0millions
d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Le Groupe a proc\u00e9d\u00e9 au remboursement et au rachat de souches
obligataires pour un montant de 625,0\u00a0millions d\u2019euros, au
remboursement de plusieurs lignes de cr\u00e9dit pour 176,9\u00a0millions
d\u2019euros et \u00e0 la r\u00e9duction de l\u2019encours de NEU Commercial Papers
de 155,0 millions d\u2019euros. Une soulte de 5,6 millions d\u2019euros a \u00e9t\u00e9
per\u00e7ue au titre de l\u2019op\u00e9ration de rachat obligataire. Elle a \u00e9t\u00e9
inscrite dans le compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9 du Groupe sur la
ligne \u00ab Autres produits et charges financiers \u00bb.
Par ailleurs, le Groupe a \u00e9mis des obligations vertes (green bonds)
pour un montant de 500,0 millions d\u2019euros et souscrit des\u00a0 emprunts
aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit pour 81,5\u00a0millions d\u2019euros.
Une revue compl\u00e8te est fournie dans la note\u00a0 6. \u00ab\u00a0Financements et
instruments financiers\u00a0\u00bb pour plus de d\u00e9tails sur l\u2019\u00e9volution du
financement du Groupe sur la p\u00e9riode.
D\u00c9COMPOSITION DE LA DETTE FINANCI\u00c8RE NETTE \u00c0 LA CL\u00d4TURE
La dette financi\u00e8re nette aux 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a02024 se d\u00e9compose comme suit\u00a0:
Flux de tr\u00e9sorerie issus des
op\u00e9rations de financement
(en millions d'euros)
Notes
31/12/2024
\u00c9missions et
souscriptions
(d)
Rembourse
ments (d)
Variations de
p\u00e9rim\u00e8tre (e)
Mise en juste
valeur et
autres
variations (f)
31/12/2025
Emprunts obligataires
3\u00a0349,0
500,0
(625,0)
\u2013
\u2013
3\u00a0224,0
Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit
937,4
81,5
(176,9)
46,0
(50,7)
837,2
NEU Commercial Papers
225,0
70,0
(225,0)
\u2013
\u2013
70,0
Dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations
88,6
7,7
7,8
104,1
D\u00e9couverts bancaires
98,3
3,5
(30,8)
71,1
TOTAL DE LA DETTE FINANCI\u00c8RE BRUTE
PORTANT INT\u00c9R\u00caTS
4\u00a0698,3
651,5
(1\u00a0026,9)
57,3
(73,7)
4\u00a0306,4
Int\u00e9r\u00eats courus et frais d'\u00e9missions \u00e9tal\u00e9s
(15,4)
\u2013
10,9
(4,5)
R\u00e9\u00e9valuation des emprunts obligataires (a)
\u2013
\u2013
(4,9)
(4,9)
DETTES FINANCI\u00c8RES BRUTES (b)
6.1.2.
4\u00a0682,9
651,5
(1\u00a0026,9)
57,3
(67,7)
4\u00a0297,0
Instruments d\u00e9riv\u00e9s sur risque de taux d'int\u00e9r\u00eat
6.1.3.
(46,3)
(49,0)
Actifs financiers (c)
6.1.5.
(338,5)
(208,5)
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
6.1.6.
(1\u00a0233,3)
(850,7)
DETTES FINANCI\u00c8RES NETTES
3\u00a0064,9
3\u00a0188,9
(a) Effet de la mise \u00e0 la juste valeur de la part d'un emprunt obligataire \u00e0 taux fixe couverte par un swap de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (cf. 6.1.3.).
(b) Dont au 31 d\u00e9cembre 2025 : 3 268,6 millions de dettes financi\u00e8res non courantes et 1 028,4 millions de dettes financi\u00e8res courantes.
(c) Hors actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat.
(d) Flux de tr\u00e9sorerie issus des op\u00e9rations de financement.
(e) Concerne principalement le p\u00e9rim\u00e8tre de la Promotion.
(f) Les autres variations concernent essentiellement les flux de tr\u00e9sorerie sur les d\u00e9couverts bancaires et la tr\u00e9sorerie et les \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie ainsi que, concernant les
emprunts, le d\u00e9bouclage par anticipation d'un Partenariat Public Priv\u00e9 \u00e0 Nancy (cf. note 2.1.).
La dette brute avant prise en compte des instruments d\u00e9riv\u00e9s
diminue de 385,9\u00a0millions d\u2019euros par rapport \u00e0 la p\u00e9riode
pr\u00e9c\u00e9dente, principalement sous les effets conjugu\u00e9s :
= de la baisse de 125,0 millions d\u2019euros des emprunts
obligataires cons\u00e9cutivement aux op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es sur
l\u2019exercice\u00a0 :
\u2014 \u00e9mission d\u2019obligations vertes (green bonds) pour un
montant nominal de 500,0 millions d\u2019euros \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance mai
2035 avec un coupon de 4,375% ;
\u2014 remboursement \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance du 17 novembre 2025 d\u2019une
souche obligataire d\u2019un nominal de 357,5\u00a0millions d\u2019euros ;
\u2014 rachat partiel de trois souches obligataires existantes pour
un montant nominal de 267,5 millions d\u2019euros :
\u2013 les obligations d\u2019un montant nominal de 750,0 millions
d\u2019euros, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 10 juin 2026 et portant
int\u00e9r\u00eat au taux de 1,750% (ISIN : FR0013181906), ont \u00e9t\u00e9
rachet\u00e9es pour un montant de 79,0 millions d\u2019euros ;
\u2013 les obligations d\u2019un montant nominal de 600,0 millions
d\u2019euros, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 13 septembre 2027 et
portant int\u00e9r\u00eat au taux de 1,500% (ISIN :
FR0013281755), ont \u00e9t\u00e9 rachet\u00e9es pour un montant de
160,0 millions d\u2019euros ;
\u2013 et les obligations d\u2019un montant nominal de
600,0\u00a0millions d\u2019euros, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 28 f\u00e9vrier
2028 et portant int\u00e9r\u00eat au taux de 1,625% (ISIN :
FR0013320058), ont \u00e9t\u00e9 rachet\u00e9es pour un montant de
28,5 millions d\u2019euros.
= de la baisse de 155,0 millions d\u2019euros de l\u2019encours de NEU
Commercial Papers.
= de la diminution nette de 100,2 millions d\u2019euros des emprunts
aupr\u00e8s d\u2019\u00e9tablissements de cr\u00e9dit \u00e0 la suite du
remboursement anticip\u00e9 de lignes de cr\u00e9dit sur plusieurs
entit\u00e9s.
Dans le tableau de tr\u00e9sorerie, la variation de tr\u00e9sorerie issue des
op\u00e9rations de financement dans le tableau de flux de tr\u00e9sorerie
est n\u00e9gative de 248,1\u00a0millions d\u2019euros. Elle concerne
principalement les flux affectant la dette financi\u00e8re brute
(651,5\u00a0millions d\u2019euros d\u2019augmentation et 1\u00a0026,9\u00a0millions d\u2019euros
de diminution) et les actifs et passifs financiers (effet positif de
132,4\u00a0millions d\u2019euros) ainsi que les remboursements de dettes de
location en application de la norme IFRS\u00a016 (5,0\u00a0millions d\u2019euros).
Composante de la dette financi\u00e8re
DETTE FINANCI\u00c8RE BRUTE\u00a0: TYPE DE TAUX, \u00c9CH\u00c9ANCE ET JUSTE VALEUR
La dette financi\u00e8re brute au co\u00fbt amorti, hors frais et primes d\u2019\u00e9mission ainsi que leur \u00e9talement en application de la m\u00e9thode du taux
effectif de l\u2019emprunt, s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4\u00a0306,4\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025.\u00a0Elle se d\u00e9compose comme suit\u00a0:
Valeur au
bilan
Courant
Non Courant
Juste
valeur
(en millions d'euros)
31/12/2025
Part \u00e0
moins
d'1 an
Part de
1 \u00e0 2 ans
Part de
2 \u00e0 3 ans
Part de
3 \u00e0 4 ans
Part de
4 \u00e0 5 ans
Part \u00e0
plus de 5
ans
31/12/2025
Emprunts obligataires
3\u00a0224,0
463,5
440,0
571,5
\u2013
599,0
1\u00a0150,0
3\u00a0026,7
Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit
591,5
290,5
50,8
0,8
0,9
0,9
247,7
540,1
Dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations
15,5
15,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
15,5
NEU Commercial Papers
70,0
70,0
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
70,0
Dette \u00e0 taux fixe
3\u00a0901,1
839,5
490,8
572,3
0,9
599,9
1\u00a0397,7
3\u00a0652,3
Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit
245,7
\u2013
0,8
\u2013
150,0
81,1
13,8
245,2
Dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations
88,6
88,6
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
88,6
D\u00e9couverts bancaires
71,1
71,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
71,1
Dette \u00e0 taux variable
405,3
159,7
0,8
\u2013
150,0
81,1
13,8
404,8
TOTAL DE LA DETTE FINANCI\u00c8RE BRUTE
PORTANT INT\u00c9R\u00caTS
4\u00a0306,4
999,2
491,6
572,3
150,9
681,0
1\u00a0411,5
4\u00a0057,1
La dur\u00e9e de vie moyenne de la dette ( hors dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations, d\u00e9couverts bancaires et NEU Commercial Papers)
s\u2019\u00e9tablit \u00e0 4,1 ans au 31 d\u00e9cembre 2025 (3,9 ans au 31 d\u00e9cembre 2024).
Covenants et ratios financiers
Le Groupe est par ailleurs tenu de respecter un certain nombre de covenants financiers d\u00e9finis par la documentation bancaire list\u00e9s ci-
dessous qui participent au suivi et \u00e0 la gestion des risques financiers du Groupe. Ceux-ci sont calcul\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la
documentation contractuelle.
Covenants
31/12/2025
Ratio de dette financi\u00e8re nette/patrimoine r\u00e9\u00e9valu\u00e9 HD (LTV)
Maximum
< 60%
41,6 %
Ratio de couverture des int\u00e9r\u00eats par l\u2019exc\u00e9dent brut
op\u00e9rationnel major\u00e9 de la part dans le r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s
mises en \u00e9quivalence (ICR)
Minimum
> 2
6,58x
Contr\u00f4le CDC
Minimum
> 34%
39,2 %
Valeur du patrimoine Foncier
Minimum
> 4 Md\u20ac
6,1 Md\u20ac
Suret\u00e9s sur actifs
Maximum
< 25% du patrimoine foncier
8,1 %
Des emprunts contract\u00e9s par le Groupe peuvent faire l\u2019objet de
covenants financiers \u2013 LTV et ratio de couverture de charges
d\u2019int\u00e9r\u00eats (ICR) \u2013 et d\u2019une clause de contr\u00f4le de la Caisse des
d\u00e9p\u00f4ts, actionnaire principal du Groupe, pouvant entra\u00eener une
obligation de remboursement anticip\u00e9. Au 31 d\u00e9cembre 2025, les
ratios sont respect\u00e9s.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Au 31 d\u00e9cembre 2025 la Caisse des d\u00e9p\u00f4ts dispose de 39,41% des
droits de vote d\u2019Icade SA et d\u00e9tient 39,20% de son capital.
RATIO DE LTV BANCAIRE
Le ratio de LTV (Loan-to-Value ) bancaire rapporte les dettes
financi\u00e8res nettes du Groupe au patrimoine immobilier r\u00e9\u00e9valu\u00e9
hors droits, auquel s\u2019ajoutent (i)\u00a0les titres des entit\u00e9s mises en
\u00e9quivalence r\u00e9\u00e9valu\u00e9s hors droits, (ii)\u00a0les valeurs des soci\u00e9t\u00e9s de
promotion et (iii)\u00a0les actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat.
Il ressort \u00e0 41,6% au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (contre 38,2% au
31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024). Ce niveau est tr\u00e8s largement en de\u00e7\u00e0 du seuil
de covenant fix\u00e9 \u00e0 60\u00a0%.
RATIO DE COUVERTURE BANCAIRE (ICR)
Le ratio de couverture des int\u00e9r\u00eats qui rapporte l\u2019exc\u00e9dent brut
op\u00e9rationnel major\u00e9 de la part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s
mises en \u00e9quivalence \u00e0 la charge d\u2019int\u00e9r\u00eats de la p\u00e9riode ressort \u00e0\u00a0
6,58x\u00a0 sur l\u2019exercice 2025 (14,50x en\u00a0 2024). Ce ratio reste \u00e0 un
niveau \u00e9lev\u00e9, bien au-del\u00e0 de la limite fix\u00e9e dans les
documentations de cr\u00e9dit bancaire.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBorrowingsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-495": { "value": "\u00c9volution de l\u2019endettement
financier
La dette financi\u00e8re brute du Groupe a \u00e9t\u00e9 ramen\u00e9e de
4\u00a0682,9\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024 \u00e0\u00a04\u00a0297,0\u00a0millions
d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Le Groupe a proc\u00e9d\u00e9 au remboursement et au rachat de souches
obligataires pour un montant de 625,0\u00a0millions d\u2019euros, au
remboursement de plusieurs lignes de cr\u00e9dit pour 176,9\u00a0millions
d\u2019euros et \u00e0 la r\u00e9duction de l\u2019encours de NEU Commercial Papers
de 155,0 millions d\u2019euros. Une soulte de 5,6 millions d\u2019euros a \u00e9t\u00e9
per\u00e7ue au titre de l\u2019op\u00e9ration de rachat obligataire. Elle a \u00e9t\u00e9
inscrite dans le compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9 du Groupe sur la
ligne \u00ab Autres produits et charges financiers \u00bb.
Par ailleurs, le Groupe a \u00e9mis des obligations vertes (green bonds)
pour un montant de 500,0 millions d\u2019euros et souscrit des\u00a0 emprunts
aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit pour 81,5\u00a0millions d\u2019euros.
Une revue compl\u00e8te est fournie dans la note\u00a0 6. \u00ab\u00a0Financements et
instruments financiers\u00a0\u00bb pour plus de d\u00e9tails sur l\u2019\u00e9volution du
financement du Groupe sur la p\u00e9riode.
Financement et instruments financiersStructure financi\u00e8re et contribution au\u00a0r\u00e9sultat\u00c9volution de la dette financi\u00e8re nette
PRINCIPES COMPTABLES
DETTES FINANCI\u00c8RES
Les emprunts et autres passifs financiers porteurs d\u2019int\u00e9r\u00eats
sont \u00e9valu\u00e9s, apr\u00e8s leur comptabilisation initiale, selon la
m\u00e9thode du co\u00fbt amorti en utilisant le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif de
l\u2019emprunt. Les frais et primes d\u2019\u00e9mission viennent impacter la
valeur \u00e0 l\u2019entr\u00e9e et sont \u00e9tal\u00e9s sur la dur\u00e9e de vie de l\u2019emprunt
via le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif.
Dans le cas des dettes financi\u00e8res issues de la comptabilisation
des contrats de cr\u00e9dit-bail, la dette financi\u00e8re constat\u00e9e en
contrepartie de l\u2019actif est initialement comptabilis\u00e9e \u00e0 la juste
valeur du bien lou\u00e9 ou, si celle-ci est inf\u00e9rieure, \u00e0 la valeur
actualis\u00e9e des paiements minimaux au titre de la location.
La part efficace de la variation de juste valeur de
l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 de couverture est enregistr\u00e9e, nette
d\u2019imp\u00f4t, dans la rubrique \u00ab\u202fAutres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat
global consolid\u00e9\u202f\u00bb, jusqu\u2019\u00e0 la survenance du flux de
tr\u00e9sorerie couvert. La part inefficace de la couverture est
imm\u00e9diatement comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat. Les montants
pr\u00e9c\u00e9demment comptabilis\u00e9s en capitaux propres sont
reclass\u00e9s en r\u00e9sultat dans la m\u00eame rubrique que celle de
l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert, et selon le m\u00eame rythme que l\u2019effet, des
flux de tr\u00e9sorerie couverts, sur le r\u00e9sultat ;
= couverture de juste valeur : pour la gestion du risque de
taux sur certaines dettes \u00e0 taux fixe, le Groupe met en
\u0153uvre des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (payeur variable/
receveur\u00a0fixe), d\u00e9sign\u00e9s en tant qu\u2019instruments de
couverture de juste valeur d\u2019une quote-part identifi\u00e9e des
dettes obligataires. Cette relation de couverture est
document\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 9. La variation de juste
valeur de la portion couverte de la dette, attribuable au
risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat couvert, est enregistr\u00e9e en r\u00e9sultat,
de mani\u00e8re \u00e0 compenser sym\u00e9triquement la variation de
juste valeur de l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 de couverture, elle aussi
reconnue en r\u00e9sultat. Le cas \u00e9ch\u00e9ant, toute inefficacit\u00e9 de
couverture est \u00e9galement constat\u00e9e imm\u00e9diatement en
r\u00e9sultat.
Lorsque les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s ne satisfont pas aux
crit\u00e8res de la comptabilit\u00e9 de couverture pr\u00e9vus par IFRS 9, ils
sont class\u00e9s comme instruments financiers d\u00e9tenus \u00e0 des fins
de transaction\u202f; les variations de leur juste valeur sont alors
enregistr\u00e9es directement en r\u00e9sultat de la p\u00e9riode.
La juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 l\u2019aide
de mod\u00e8les commun\u00e9ment admis de valorisation (tels que
l\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie futurs ou le mod\u00e8le de
Black & Scholes), sur la base de param\u00e8tres de march\u00e9
observables.
INSTRUMENTS DE COUVERTURE
Le Groupe utilise des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour
couvrir son exposition au risque de march\u00e9 r\u00e9sultant de la
fluctuation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Le recours \u00e0 des produits
d\u00e9riv\u00e9s s\u2019exerce dans le cadre d\u2019une politique de gestion des
risques de taux mise en place par le Groupe. Les strat\u00e9gies de
gestion des risques financiers ainsi que les m\u00e9thodes utilis\u00e9es
pour la d\u00e9termination de la juste valeur des instruments
financiers d\u00e9riv\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9es en notes\u00a06.2.2. et\u00a06.3.
Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Le Groupe recourt \u00e0 deux principales cat\u00e9gories de relations
de couverture :
= couverture des flux de tr\u00e9sorerie futurs : afin de couvrir
l\u2019exposition au risque de taux sur ses dettes \u00e0 taux variable,
le Groupe met en place des instruments de couverture de
flux de tr\u00e9sorerie. Ces relations de couverture sont
comptabilis\u00e9es selon les r\u00e8gles d\u2019IFRS 9, sous r\u00e9serve du
respect des conditions de documentation appropri\u00e9es.
D\u00c9COMPOSITION DE LA DETTE FINANCI\u00c8RE NETTE \u00c0 LA CL\u00d4TURE
La dette financi\u00e8re nette aux 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a02024 se d\u00e9compose comme suit\u00a0:
Flux de tr\u00e9sorerie issus des
op\u00e9rations de financement
(en millions d'euros)
Notes
31/12/2024
\u00c9missions et
souscriptions
(d)
Rembourse
ments (d)
Variations de
p\u00e9rim\u00e8tre (e)
Mise en juste
valeur et
autres
variations (f)
31/12/2025
Emprunts obligataires
3\u00a0349,0
500,0
(625,0)
\u2013
\u2013
3\u00a0224,0
Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit
937,4
81,5
(176,9)
46,0
(50,7)
837,2
NEU Commercial Papers
225,0
70,0
(225,0)
\u2013
\u2013
70,0
Dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations
88,6
7,7
7,8
104,1
D\u00e9couverts bancaires
98,3
3,5
(30,8)
71,1
TOTAL DE LA DETTE FINANCI\u00c8RE BRUTE
PORTANT INT\u00c9R\u00caTS
4\u00a0698,3
651,5
(1\u00a0026,9)
57,3
(73,7)
4\u00a0306,4
Int\u00e9r\u00eats courus et frais d'\u00e9missions \u00e9tal\u00e9s
(15,4)
\u2013
10,9
(4,5)
R\u00e9\u00e9valuation des emprunts obligataires (a)
\u2013
\u2013
(4,9)
(4,9)
DETTES FINANCI\u00c8RES BRUTES (b)
6.1.2.
4\u00a0682,9
651,5
(1\u00a0026,9)
57,3
(67,7)
4\u00a0297,0
Instruments d\u00e9riv\u00e9s sur risque de taux d'int\u00e9r\u00eat
6.1.3.
(46,3)
(49,0)
Actifs financiers (c)
6.1.5.
(338,5)
(208,5)
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
6.1.6.
(1\u00a0233,3)
(850,7)
DETTES FINANCI\u00c8RES NETTES
3\u00a0064,9
3\u00a0188,9
(a) Effet de la mise \u00e0 la juste valeur de la part d'un emprunt obligataire \u00e0 taux fixe couverte par un swap de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (cf. 6.1.3.).
(b) Dont au 31 d\u00e9cembre 2025 : 3 268,6 millions de dettes financi\u00e8res non courantes et 1 028,4 millions de dettes financi\u00e8res courantes.
(c) Hors actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat.
(d) Flux de tr\u00e9sorerie issus des op\u00e9rations de financement.
(e) Concerne principalement le p\u00e9rim\u00e8tre de la Promotion.
(f) Les autres variations concernent essentiellement les flux de tr\u00e9sorerie sur les d\u00e9couverts bancaires et la tr\u00e9sorerie et les \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie ainsi que, concernant les
emprunts, le d\u00e9bouclage par anticipation d'un Partenariat Public Priv\u00e9 \u00e0 Nancy (cf. note 2.1.).
La dette brute avant prise en compte des instruments d\u00e9riv\u00e9s
diminue de 385,9\u00a0millions d\u2019euros par rapport \u00e0 la p\u00e9riode
pr\u00e9c\u00e9dente, principalement sous les effets conjugu\u00e9s :
= de la baisse de 125,0 millions d\u2019euros des emprunts
obligataires cons\u00e9cutivement aux op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es sur
l\u2019exercice\u00a0 :
\u2014 \u00e9mission d\u2019obligations vertes (green bonds) pour un
montant nominal de 500,0 millions d\u2019euros \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance mai
2035 avec un coupon de 4,375% ;
\u2014 remboursement \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance du 17 novembre 2025 d\u2019une
souche obligataire d\u2019un nominal de 357,5\u00a0millions d\u2019euros ;
\u2014 rachat partiel de trois souches obligataires existantes pour
un montant nominal de 267,5 millions d\u2019euros :
\u2013 les obligations d\u2019un montant nominal de 750,0 millions
d\u2019euros, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 10 juin 2026 et portant
int\u00e9r\u00eat au taux de 1,750% (ISIN : FR0013181906), ont \u00e9t\u00e9
rachet\u00e9es pour un montant de 79,0 millions d\u2019euros ;
\u2013 les obligations d\u2019un montant nominal de 600,0 millions
d\u2019euros, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 13 septembre 2027 et
portant int\u00e9r\u00eat au taux de 1,500% (ISIN :
FR0013281755), ont \u00e9t\u00e9 rachet\u00e9es pour un montant de
160,0 millions d\u2019euros ;
\u2013 et les obligations d\u2019un montant nominal de
600,0\u00a0millions d\u2019euros, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 28 f\u00e9vrier
2028 et portant int\u00e9r\u00eat au taux de 1,625% (ISIN :
FR0013320058), ont \u00e9t\u00e9 rachet\u00e9es pour un montant de
28,5 millions d\u2019euros.
= de la baisse de 155,0 millions d\u2019euros de l\u2019encours de NEU
Commercial Papers.
= de la diminution nette de 100,2 millions d\u2019euros des emprunts
aupr\u00e8s d\u2019\u00e9tablissements de cr\u00e9dit \u00e0 la suite du
remboursement anticip\u00e9 de lignes de cr\u00e9dit sur plusieurs
entit\u00e9s.
Dans le tableau de tr\u00e9sorerie, la variation de tr\u00e9sorerie issue des
op\u00e9rations de financement dans le tableau de flux de tr\u00e9sorerie
est n\u00e9gative de 248,1\u00a0millions d\u2019euros. Elle concerne
principalement les flux affectant la dette financi\u00e8re brute
(651,5\u00a0millions d\u2019euros d\u2019augmentation et 1\u00a0026,9\u00a0millions d\u2019euros
de diminution) et les actifs et passifs financiers (effet positif de
132,4\u00a0millions d\u2019euros) ainsi que les remboursements de dettes de
location en application de la norme IFRS\u00a016 (5,0\u00a0millions d\u2019euros).
Composante de la dette financi\u00e8re
DETTE FINANCI\u00c8RE BRUTE\u00a0: TYPE DE TAUX, \u00c9CH\u00c9ANCE ET JUSTE VALEUR
La dette financi\u00e8re brute au co\u00fbt amorti, hors frais et primes d\u2019\u00e9mission ainsi que leur \u00e9talement en application de la m\u00e9thode du taux
effectif de l\u2019emprunt, s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4\u00a0306,4\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025.\u00a0Elle se d\u00e9compose comme suit\u00a0:
Valeur au
bilan
Courant
Non Courant
Juste
valeur
(en millions d'euros)
31/12/2025
Part \u00e0
moins
d'1 an
Part de
1 \u00e0 2 ans
Part de
2 \u00e0 3 ans
Part de
3 \u00e0 4 ans
Part de
4 \u00e0 5 ans
Part \u00e0
plus de 5
ans
31/12/2025
Emprunts obligataires
3\u00a0224,0
463,5
440,0
571,5
\u2013
599,0
1\u00a0150,0
3\u00a0026,7
Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit
591,5
290,5
50,8
0,8
0,9
0,9
247,7
540,1
Dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations
15,5
15,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
15,5
NEU Commercial Papers
70,0
70,0
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
70,0
Dette \u00e0 taux fixe
3\u00a0901,1
839,5
490,8
572,3
0,9
599,9
1\u00a0397,7
3\u00a0652,3
Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit
245,7
\u2013
0,8
\u2013
150,0
81,1
13,8
245,2
Dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations
88,6
88,6
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
88,6
D\u00e9couverts bancaires
71,1
71,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
71,1
Dette \u00e0 taux variable
405,3
159,7
0,8
\u2013
150,0
81,1
13,8
404,8
TOTAL DE LA DETTE FINANCI\u00c8RE BRUTE
PORTANT INT\u00c9R\u00caTS
4\u00a0306,4
999,2
491,6
572,3
150,9
681,0
1\u00a0411,5
4\u00a0057,1
La dur\u00e9e de vie moyenne de la dette ( hors dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations, d\u00e9couverts bancaires et NEU Commercial Papers)
s\u2019\u00e9tablit \u00e0 4,1 ans au 31 d\u00e9cembre 2025 (3,9 ans au 31 d\u00e9cembre 2024).
CARACT\u00c9RISTIQUES DES EMPRUNTS OBLIGATAIRES
ISIN
Date
d'\u00e9mission
Date
d'\u00e9ch\u00e9ance
Nominal \u00e0
l'\u00e9mission
Taux
Profil de
remboursement
Nominal au
31/12/2024
Augment
ation
Diminution
Nominal au
31/12/2025
FR0013218393
15/11/2016
17/11/2025
500,0
Taux Fixe 1,125%
In fine
357,5
\u2013
(357,5)
\u2013
FR0013181906
10/06/2016
10/06/2026
750,0
Taux Fixe 1,750%
In fine
542,5
\u2013
(79,0)
463,5
FR0013281755
13/09/2017
13/09/2027
600,0
Taux Fixe 1,500%
In fine
600,0
\u2013
(160,0)
440,0
FR0013320058
28/02/2018
28/02/2028
600,0
Taux Fixe 1,625%
In fine
600,0
\u2013
(28,5)
571,5
FR0014007NF1
19/01/2022
19/01/2030
500,0
Taux Fixe 1,000%
In fine
599,0
\u2013
\u2013
599,0
FR0014001IM0
18/01/2021
18/01/2031
600,0
Taux Fixe 0,625%
In fine
650,0
\u2013
\u2013
650,0
FR001400ZRC6
22/05/2025
22/05/2035
500,0
Taux Fixe 4,375%
In fine
\u2013
500,0
500,0
NOMINAL DES EMPRUNTS OBLIGATAIRES
3\u00a0349,0
500,0
(625,0)
3\u00a0224,0
Les \u00e9missions et rachats d\u2019obligations sont d\u00e9crites \u00e0 la note 6.1.1.
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
PR\u00c9SENTATION DES INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S DANS L\u2019\u00c9TAT DE LA SITUATION FINANCI\u00c8RE CONSOLID\u00c9E
Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s du Groupe portent sur le risque de taux. Ils sont constitu\u00e9s :
= d\u2019instruments de couverture des flux de tr\u00e9sorerie futurs : swaps et caps \u00e9changeant des taux variables contre des taux fixes,
destin\u00e9s \u00e0 se pr\u00e9munir de la hausse \u00e9ventuelle des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et,
= d\u2019un instrument de couverture de juste valeur.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, la juste valeur de ces instruments fait appara\u00eetre une position nette active de 49,0\u00a0millions d\u2019euros contre
46,3\u00a0millions d\u2019euros au\u00a0 31 d\u00e9cembre 2024. Le d\u00e9tail de l\u2019\u00e9volution de la juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture au
31\u00a0d\u00e9cembre 2025 est le suivant\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2024
Acquisitions,
Cessions,
D\u00e9qualifications
et ICNE
Variation de
juste valeur
en r\u00e9sultat
Variation de
juste valeur
en capitaux
propres
31/12/2025
Instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs
46,3
(0,4)
\u2013
3,9
49,8
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
44,7
(1,2)
\u2013
4,9
48,4
Options de taux \u2013 cap
1,6
0,7
\u2013
(0,9)
1,4
Instruments de couverture en juste valeur
\u2013
2,7
(4,1)
\u2013
(1,3)
Swaps de taux \u2013 receveur fixe
\u2013
2,7
(4,1)
\u2013
(1,3)
Instruments non qualifi\u00e9s de couverture
\u2013
1,2
(0,7)
\u2013
0,5
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
\u2013
1,2
(0,7)
\u2013
0,5
INSTRUMENTS - RISQUES DE TAUX - HORS APPELS DE MARGE
46,3
3,4
(4,7)
3,9
49,0
TOTAL INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S - RISQUE DE TAUX
46,3
3,4
(4,7)
3,9
49,0
- dont Instruments d\u00e9riv\u00e9s actif
50,3
3,4
(0,7)
1,7
54,7
- dont Instruments d\u00e9riv\u00e9s passif
(4,0)
\u2013
(4,0)
2,2
(5,7)
VARIATION DES R\u00c9SERVES DE COUVERTURE
Les r\u00e9serves de couverture sont exclusivement compos\u00e9es de la mise \u00e0 la juste valeur des instruments financiers utilis\u00e9s par le Groupe
pour la couverture du risque de taux (partie efficace). Elles s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 49,4\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Les r\u00e9serves de r\u00e9\u00e9valuation au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 sont pr\u00e9sent\u00e9es dans le tableau ci-dessous\u00a0:
(en millions d'euros)
Total
Dont Part du
Groupe
Dont Part des
Participations
ne donnant pas
le contr\u00f4le
R\u00c9SERVES DE R\u00c9\u00c9VALUATION AU 31/12/2024
47,5
47,2
0,3
Variations de valeur des instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie
4,1
4,5
(0,5)
Recyclage par r\u00e9sultat des r\u00e9serves de r\u00e9\u00e9valuation des instruments de couverture de flux
de tr\u00e9sorerie
(1,9)
(1,9)
\u2013
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sur variations de valeur des instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie
(0,3)
(0,2)
(0,1)
Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global
1,9
2,4
(0,5)
Effet des variations de p\u00e9rim\u00e8tre
\u2013
0,7
(0,7)
REVALUATION RESERVES AS OF 12/31/2025
49,4
50,3
(0,9)
INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S\u00a0: ANALYSE DES NOTIONNELS PAR \u00c9CH\u00c9ANCE
Le portefeuille d\u2019instruments d\u00e9riv\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025 se pr\u00e9sente comme suit\u00a0:
31/12/2025
(en millions d'euros)
Part \u00e0 moins
d'un an
Part \u00e0 plus d'un
an et moins de
cinq ans
Part \u00e0 plus de
cinq ans
Total
Montant
Montant
Montant
Instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs :
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
388,9
\u2013
50,1
338,8
Options de taux \u2013 cap
117,4
\u2013
117,4
\u2013
Instruments de couverture juste valeur :
Swaps de taux \u2013 receveur fixe
200,0
\u2013
\u2013
200,0
Instruments non qualifi\u00e9s de couverture :
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
38,1
38,1
\u2013
\u2013
TOTAL DU PORTEFEUILLE DES D\u00c9RIV\u00c9S EN VIGUEUR
744,4
38,1
167,5
538,8
Instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs :
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
200,1
\u2013
0,1
200,0
Options de taux \u2013 cap
9,2
\u2013
9,2
\u2013
TOTAL DU PORTEFEUILLE DES D\u00c9RIV\u00c9S \u00c0 EFFET DIFF\u00c9R\u00c9
209,3
\u2013
9,3
200,0
TOTAL DES INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S - RISQUE DE TAUX 31/12/2025
953,7
38,1
176,8
738,8
TOTAL DES INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S - RISQUE DE TAUX 31/12/2024
777,0
130,7
107,4
538,9
Ces instruments d\u00e9riv\u00e9s sont utilis\u00e9s dans le cadre de la politique de couverture du risque de taux du Groupe (cf.\u00a0note\u00a06.2.2.).
R\u00e9sultat financier
Le r\u00e9sultat financier se compose principalement\u00a0:
= du co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut (principalement des charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur dettes financi\u00e8res et instruments d\u00e9riv\u00e9s), ajust\u00e9
des produits de tr\u00e9sorerie et de pr\u00eats et cr\u00e9ances associ\u00e9s\u00a0;
= des autres produits et charges financiers (principalement constitu\u00e9s des dividendes des soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es et des
commissions de non-utilisation).
Le r\u00e9sultat financier du Groupe repr\u00e9sente une charge nette de 89,4\u00a0millions d\u2019euros en 2025, contre une charge nette de 22,4\u00a0millions
d\u2019euros en 2024.
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Int\u00e9r\u00eats et primes sur emprunts et instruments de couverture
(1)
(78,5)
(72,1)
Int\u00e9r\u00eats sur d\u00e9couverts et instruments de couverture
(3,7)
(3,5)
Int\u00e9r\u00eats sur projets en d\u00e9veloppement (a)
(2)
4,0
2,4
CO\u00dbT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER BRUT
(78,3)
(73,2)
Revenus de la tr\u00e9sorerie et des \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
19,8
40,9
Revenus des cr\u00e9ances et des pr\u00eats
14,8
18,6
CO\u00dbT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER NET
(43,7)
(13,8)
Autres produits et charges financiers (b)
(45,6)
(8,6)
R\u00c9SULTAT FINANCIER
(89,4)
(22,4)
Co\u00fbt de l'endettement (hors d\u00e9couverts)
(1+2)
(74,6)
(69,7)
En-cours moyen de dette brute (hors d\u00e9couverts)
4\u00a0438,7
4\u00a0572,2
Co\u00fbt de l'endettement (hors d\u00e9couverts) en %
1,68 %
1,52 %
(a) Les int\u00e9r\u00eats sur projets en d\u00e9veloppement concernent la Fonci\u00e8re \u00e0 hauteur de 3,8 millions d'euros au 31 d\u00e9cembre 2025.
(b) En 2025, les autres produits et charges financiers incluent les dividendes re\u00e7us de Praemia healthcare pour 37,0 millions d'euros, la variation de valeur des actifs financiers
(-66,5\u00a0millions d'euros cf note 6.1.5.), les soultes per\u00e7ues lors du rachat des souches obligataires (+5,6\u00a0millions d'euros) ainsi que les commissions de non utilisation
support\u00e9es (-7,2\u00a0millions d'euros).
Actifs et passifs financiers
PRINCIPES COMPTABLES
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09, les actifs financiers sont class\u00e9s et
\u00e9valu\u00e9s soit au co\u00fbt amorti, soit en juste valeur. Afin de
d\u00e9terminer le classement et le mode d\u2019\u00e9valuation appropri\u00e9s,
le Groupe tient compte de son mod\u00e8le d\u2019affaire pour la gestion
de ses actifs financiers et proc\u00e8de \u00e0 une analyse des
caract\u00e9ristiques des flux de tr\u00e9sorerie contractuels de ces
derniers. Les actifs financiers du Groupe sont compos\u00e9s de
deux cat\u00e9gories\u00a0:
ACTIFS FINANCIERS COMPTABILIS\u00c9S \u00c0 LA JUSTE VALEUR
PAR\u00a0R\u00c9SULTAT
Ils concernent les titres non consolid\u00e9s comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur par r\u00e9sultat \u00e0 la date de cl\u00f4ture. La juste valeur est
appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir de techniques d\u2019\u00e9valuation reconnues
(r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des transactions r\u00e9centes, actualisation des flux
de tr\u00e9sorerie, actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9, cours de Bourse si
applicable\u2026)\u00a0;
ACTIFS FINANCIERS COMPTABILIS\u00c9S AU CO\u00dbT AMORTI
Ils sont principalement compos\u00e9s des cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0
des participations, des pr\u00eats, des d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements
vers\u00e9s, des actifs sur contrats et des cr\u00e9ances clients
comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti \u00e0 la date de cl\u00f4ture (ces deux
derni\u00e8res cat\u00e9gories d\u2019autres actifs financiers sont d\u00e9taill\u00e9es \u00e0
la note\u00a08.2.3.).
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09, le Groupe applique le mod\u00e8le des
pertes attendues sur actifs financiers qui impose de
comptabiliser, d\u00e8s la reconnaissance de l\u2019actif financier, les
pertes attendues et les variations de ces pertes \u00e0 chaque
cl\u00f4ture pour refl\u00e9ter le changement de risque de cr\u00e9dit depuis
la comptabilisation initiale.
ACTIFS FINANCIERS D\u00c9TENU EN VUE DE LEUR VENTE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a05, lorsque le Groupe a pris la
d\u00e9cision de c\u00e9der un actif financier ou un groupe d\u2019actifs
financiers, il le pr\u00e9sente distinctement sur la ligne \u00ab\u00a0Actifs
financiers d\u00e9tenus en vue de leur vente\u00a0\u00bb au sein des actifs
courants de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e, si\u00a0:
= l\u2019actif ou le groupe d\u2019actifs est disponible en vue de sa
vente imm\u00e9diate dans son \u00e9tat actuel, sous r\u00e9serve
uniquement des conditions qui sont habituelles et
coutumi\u00e8res pour la vente de tels actifs\u00a0; et si
= sa vente est hautement probable dans un d\u00e9lai de 12\u00a0mois.
Les actifs financiers d\u00e9tenus en vue de leur vente sont
constitu\u00e9s de titres non consolid\u00e9s comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur par r\u00e9sultat \u00e0 la date de cl\u00f4ture conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09.
Leur juste valeur est appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir de techniques
d\u2019\u00e9valuation reconnues (actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 ou valeur
liquidative).
VARIATION DES ACTIFS ET PASSIFS FINANCIERS SUR L\u2019EXERCICE
Les mouvements sur les autres actifs financiers au cours de l\u2019exercice 2025 se d\u00e9composent comme suit\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2024
Acquisitions
Cessions /
Rembourse
ments
Effets des
variations de
juste valeur
par r\u00e9sultat
Variation de
p\u00e9rim\u00e8tre
(b)
Autres
mouvements
31/12/2025
Actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat
15,9
0,1
(20,4)
(66,5)
\u2013
1\u00a0101,9
1\u00a0031,1
Actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat
d\u00e9tenus en vue de leur vente
1\u00a0101,9
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
(1\u00a0101,9)
\u2013
ACTIFS FINANCIERS EN JUSTE VALEUR
PAR R\u00c9SULTAT (a)
1\u00a0117,8
0,1
(20,4)
(66,5)
\u2013
\u2013
1\u00a0031,1
Cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0 des participations et
autres parties li\u00e9es
122,0
36,0
(15,6)
\u2013
(8,3)
(1,3)
132,7
Pr\u00eats
0,3
0,3
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
0,5
Comptes courants associ\u00e9s (c)
215,9
\u2013
(180,2)
\u2013
3,5
28,1
67,3
D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements vers\u00e9s et autres
actifs financiers
5,6
7,5
(1,0)
\u2013
\u2013
\u2013
12,1
ACTIFS FINANCIERS AU CO\u00dbT AMORTI
343,7
43,8
(196,8)
\u2013
(4,8)
26,7
212,6
TOTAL ACTIFS FINANCIERS
1\u00a0461,5
43,9
(217,2)
(66,5)
(4,8)
26,7
1\u00a0243,7
(a) Les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur sont compos\u00e9s de titres de participation non consolid\u00e9s, notamment les participations r\u00e9siduelles d\u00e9tenues dans la Fonci\u00e8re
Sant\u00e9. Au 31 d\u00e9cembre 2025 l'\u00e9volution de ce poste sur la p\u00e9riode correspond d'une part aux effets des variations de juste valeur et d'autre part aux op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es
sur les titres de Pr\u00e6mia Healthcare (cf. note 2.3.).
(b) D\u00e9consolidation d'entit\u00e9s de Promotion ayant r\u00e9alis\u00e9 leur activit\u00e9.
(c) En 2025, l'OPPCI IHE a rembours\u00e9 le pr\u00eat d\u2019actionnaire consentit par Icade \u00e0 hauteur de 180,2\u00a0millions d\u2019euros (cf note 2.3.).
\u00c9VALUATION DES ACTIFS FINANCIERS EN JUSTE VALEUR PAR R\u00c9SULTAT
Les titres r\u00e9siduels de la Fonci\u00e8re Sant\u00e9 sont comptabilis\u00e9s
comme des actifs financiers \u00e9valu\u00e9s en juste valeur par r\u00e9sultat
conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 9.
Bien qu\u2019Icade SA d\u00e9tienne 21,61 % des titres de Pr\u00e6mia
Healthcare, la prise en compte de droits de vote potentiels tel
que pr\u00e9vu par le \u00a7 8 de la norme IAS28 permet de conclure \u00e0
l\u2019absence d\u2019influence notable. En effet des d\u2019options d\u2019achats
conf\u00e9r\u00e9es aux autres actionnaires sur les titres de cette Soci\u00e9t\u00e9
sont exer\u00e7ables \u00e0 tout moment jusqu\u2019\u00e0 fin 2026, sur la base d\u2019un
prix de march\u00e9 fix\u00e9 \u00e0 chaque fin de trimestre. Tenant compte de
ces instruments dilutifs en circulation, Icade ne dispose pas d\u2019une
influence notable
Par ailleurs, comme indiqu\u00e9 dans la partie 2, \u00ab Faits significatifs \u00bb,
\u00a7\u00a02.3.Participations r\u00e9siduelles de la Fonci\u00e8re Sant\u00e9, ces titres ne
sont plus \u00e9ligibles au classement IFRS\u00a05, la r\u00e9alisation dans les 12
mois \u00e0 venir de la strat\u00e9gie de cession, confirm\u00e9e par le conseil
d\u2019administration, n\u2019est plus consid\u00e9r\u00e9e\u00a0comme hautement
probable dans le contexte de march\u00e9 actuel.
En cons\u00e9quence, la juste valeur de la participation r\u00e9siduelle dans
la Fonci\u00e8re Sant\u00e9 de 1\u00a0015,3 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025
est dor\u00e9navant pr\u00e9sent\u00e9e dans les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s en
juste valeur par r\u00e9sultat.
Comme les exercices pr\u00e9c\u00e9dents, la juste valeur au 31 d\u00e9cembre
2025 est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir d\u2019une \u00e9valuation de l\u2019ANR NTA/
valeur liquidative du 31 d\u00e9cembre 2025 sur la base des
informations disponibles \u00e0 la date de pr\u00e9paration des comptes.
AUTRES PASSIFS FINANCIERS
Les autres passifs financiers sont compos\u00e9s principalement des
d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements re\u00e7us des locataires pour un montant
de\u00a052,1\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025. La part \u00e0 plus d\u2019un
an de ces derniers s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 49,4\u00a0millions d\u2019euros.
VENTILATION DES ACTIFS FINANCIERS
La ventilation des autres actifs financiers au co\u00fbt amorti par \u00e9ch\u00e9ance \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice 2025 est pr\u00e9sent\u00e9e dans le tableau
ci-dessous\u00a0:
Courant
Non courant
(en millions d'euros)
31/12/2025
Part \u00e0 moins d'un
an
Part \u00e0 plus d'un an
et moins de cinq
ans
Part \u00e0 plus de cinq
ans
Cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0 des participations et autres parties li\u00e9es
132,7
132,7
\u2013
\u2013
Pr\u00eats
0,5
0,1
\u2013
0,5
D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements vers\u00e9s et autres actifs financiers
12,1
7,7
2,2
2,1
Comptes courants associ\u00e9s
67,3
67,3
\u2013
\u2013
ACTIFS FINANCIERS AU CO\u00dbT AMORTI
212,6
207,8
2,2
2,6
Gestion des risques financiers
Le suivi et la gestion des risques financiers sont centralis\u00e9s au
sein de la direction financements et tr\u00e9sorerie, rattach\u00e9e \u00e0 la
direction financi\u00e8re du Groupe. Par ailleurs, un comit\u00e9 des
risques, taux, tr\u00e9sorerie et financements du Groupe (CRTTF) est
r\u00e9uni r\u00e9guli\u00e8rement en pr\u00e9sence du Directeur g\u00e9n\u00e9ral, du
Directeur des risques, du Directeur financier et du Directeur du
contr\u00f4le de gestion du Groupe, sur l\u2019ensemble des sujets li\u00e9s \u00e0 la
gestion financi\u00e8re du passif du Groupe et des risques associ\u00e9s.
Le comit\u00e9 d\u2019audit et des risques est par ailleurs inform\u00e9 au moins
une fois par an de la politique financi\u00e8re du Groupe et du suivi
des diff\u00e9rentes politiques de gestion du risque financier.
Risque de liquidit\u00e9
Le risque de liquidit\u00e9 est encadr\u00e9 par la politique du m\u00eame nom,
visant \u00e0 \u00e9tablir un cadre et des limites \u00e0 la direction financi\u00e8re du
Groupe afin de s\u00e9curiser au mieux le Groupe face \u00e0 ce risque.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe Icade, dispose d\u2019un niveau de
liquidit\u00e9 de 2\u00a0648,8 millions d\u2019euros :
= \u00a01\u00a0870,0 millions d\u2019euros de lignes de cr\u00e9dit non utilis\u00e9es Icade
(hors disponibilit\u00e9s de tirage des op\u00e9rations de promotion),
en hausse de 190 millions d\u2019euros par rapport au
31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024. Cette \u00e9volution int\u00e8gre le refinancement
de 100,0 millions d\u2019euros de lignes existantes ainsi que la mise
en place de nouvelles lignes \u00e0 hauteur de 190 millions d\u2019euros ;
= \u00a0778,8 millions d\u2019euros de tr\u00e9sorerie exc\u00e9dentaire, nette des
d\u00e9couverts bancaires, y compris int\u00e9r\u00eats courus non \u00e9chus.
Nette de la couverture des NeuCP, qui constituent des ressources
\u00e0 court terme, la liquidit\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 2 578,8 millions d\u2019euros au
31\u00a0d\u00e9cembre 2025 et couvre l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 des \u00e9ch\u00e9ances de dette
jusqu\u2019en 2030.
Par ailleurs, le Groupe veille \u00e0 une gestion rigoureuse du suivi des
\u00e9ch\u00e9ances de ses principales lignes de dette comme l'illustre
l\u2019histogramme ci-dessous qui pr\u00e9sente, aux bornes du Groupe, le
cumul des flux de d\u00e9caissements futurs sur la dette financi\u00e8re et
les int\u00e9r\u00eats estim\u00e9s jusqu\u2019\u00e0 leur date d\u2019\u00e9ch\u00e9ance.
\"3298534884375\"
Risque de taux
Le risque de taux est encadr\u00e9 lui aussi par une politique pr\u00e9cise
d\u00e9finie par la direction financi\u00e8re du Groupe et dont le comit\u00e9
d\u2019audit et des risques est r\u00e9guli\u00e8rement inform\u00e9. Ce risque est
constitu\u00e9, d\u2019une part, dans le cas d\u2019une hausse des taux, du risque
d\u2019augmentation des charges financi\u00e8res li\u00e9es aux passifs
financiers \u00e0 taux variable et, d\u2019autre part, dans le cas d\u2019une baisse
des taux, du risque de diminution des produits financiers li\u00e9es
aux actifs financiers \u00e0 taux variable.
Par ailleurs, pour financer ses investissements, le Groupe peut
avoir recours \u00e0 de la dette \u00e0 taux variable ce qui lui permet de
conserver sa capacit\u00e9 de remboursement par anticipation sans
p\u00e9nalit\u00e9.
Depuis plusieurs ann\u00e9es, le Groupe a fait le choix de mener une
politique de gestion prudente avec des taux de couverture
sup\u00e9rieurs \u00e0 90% de la dette globale.
31/12/2025
(en millions d'euros)
Notes
Taux fixe
Taux variable
Total
Dette financi\u00e8re brute portant int\u00e9r\u00eat
6.1.2.
3\u00a0901,1
405,3
4\u00a0306,4
Dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations
6.1.2.
(15,5)
(88,6)
(104,1)
Dette assimil\u00e9e \u00e0 taux variable : NEU Commercial Papers (a)
6.1.2.
(70,0)
70,0
\u2013
TOTAL
3\u00a0815,5
386,7
4\u00a0202,3
R\u00e9partition avant couverture (en %)
91 %
9 %
100 %
Effet des instruments de couverture de taux en vigueur (b)
6.1.3.
306,3
(306,3)
\u2013
R\u00e9partition apr\u00e8s couverture
4\u00a0121,9
80,4
4\u00a0202,3
R\u00e9partition apr\u00e8s couverture (en %)
98 %
2 %
100 %
(a) Compte tenu de la maturit\u00e9 moyenne \u00e0 3 mois des NEU CP, ces financements \u00e0 taux fixe en vision spot, cr\u00e9ent une exposition au risque de taux. D\u00e8s lors, ils sont int\u00e9gr\u00e9s \u00e0 la
strat\u00e9gie de couverture et sont couverts, au m\u00eame titre que de la dette \u00e0 taux variable, par des instruments d\u00e9riv\u00e9s.
(b) Notionnels des instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie en vigueur nets des notionnels des instruments de couverture de juste valeur en vigueur.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, la dette totale du Groupe (hors dettes
rattach\u00e9es \u00e0 des participations), compos\u00e9e \u00e0 91% de dette \u00e0 taux
fixe et \u00e0 9% de dette \u00e0 taux variable, est couverte \u00e0 98 % contre
le risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.
Hors dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations, d\u00e9couverts bancaires
et NEU Commercial Papers, la dur\u00e9e de vie moyenne de la dette
ressort au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 \u00e0 4,1 ans contre 3,9 ans au
31\u00a0d\u00e9cembre 2024.
A noter que le Groupe privil\u00e9gie la qualification de ses
instruments de couverture en cash flow hedge, selon la norme
IFRS 9 ; ainsi les variations de juste valeur de ces instruments
sont constat\u00e9es en capitaux propres (pour la part efficace).
Par ailleurs, dans le cadre de la gestion active de sa structure de
taux, le Groupe a mis en place en mai 2025 un swap de taux
d\u2019int\u00e9r\u00eat receveur taux fixe, d\u2019un nominal de 200\u00a0millions d\u2019euros,
visant \u00e0 variabiliser une partie de l\u2019\u00e9mission obligataire r\u00e9alis\u00e9e le
m\u00eame mois pour un montant de 500\u00a0millions d\u2019euros (offrant un
coupon de 4,375\u202f%). Ce d\u00e9riv\u00e9 est comptabilis\u00e9 en fair value
hedge conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 9.
Les variations de juste valeur des instruments de couverture, ont
un impact n\u00e9gatif sur les \u00ab\u00a0Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global\u00a0\u00bb
pour \u00a04,1 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 (cf.\u00a0note\u00a06.1.3.).
Les impacts comptables d\u2019une variation des taux (-\u00a01\u00a0%\u00a0; +\u00a01\u00a0%) sur
la valorisation des instruments d\u00e9riv\u00e9s et sur la charge financi\u00e8re
du Groupe sont d\u00e9crits ci-apr\u00e8s\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
Impact en capitaux propres avant imp\u00f4ts
Impact en r\u00e9sultat avant imp\u00f4ts
INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S
Impact d'une variation de + 1% des taux d'int\u00e9r\u00eat
32,0
0,4
Impact d'une variation de\u00a0 - 1% des taux d'int\u00e9r\u00eat
(32,8)
(0,4)
DETTES
Impact d'une variation de + 1% des taux d'int\u00e9r\u00eat
2,4
Impact d'une variation de\u00a0 - 1% des taux d'int\u00e9r\u00eat
(2,6)
Risque de change
Ne r\u00e9alisant aucune transaction en devise \u00e9trang\u00e8re, le Groupe n\u2019est pas soumis au risque de change.
Risque de cr\u00e9dit
Dans le cadre de son activit\u00e9, le Groupe est expos\u00e9 \u00e0 deux
cat\u00e9gories principales de contrepartie : les \u00e9tablissements
financiers et les clients locataires.
Concernant les \u00e9tablissements financiers, les risques de cr\u00e9dit et/
ou de contrepartie concernent la tr\u00e9sorerie et les \u00e9quivalents de
tr\u00e9sorerie ainsi que les \u00e9tablissements bancaires aupr\u00e8s desquels
ces disponibilit\u00e9s sont plac\u00e9es. En tr\u00e8s grande majorit\u00e9, les
supports de placement ont une maturit\u00e9 inf\u00e9rieure \u00e0 un an et
pr\u00e9sentent un profil de risque tr\u00e8s limit\u00e9. Ils font l\u2019objet d\u2019un suivi
quotidien et une validation pr\u00e9alable des supports compl\u00e8te le
processus de contr\u00f4le. De plus, afin de limiter son risque de
contrepartie, le Groupe ne conclut d\u2019op\u00e9rations financi\u00e8res
qu\u2019avec des \u00e9tablissements bancaires de premier plan et
applique un principe de dispersion des risques en \u00e9vitant toute
concentration des encours sur une contrepartie donn\u00e9e. Ces
principes sont d\u00e9finis dans le cadre d\u2019une Politique de
Contrepartie Bancaire pilot\u00e9e par la direction financi\u00e8re du
Groupe.
En ce qui concerne les clients locataires, le Groupe estime ne pas
\u00eatre expos\u00e9 au risque de cr\u00e9dit de mani\u00e8re significative du fait de
son portefeuille diversifi\u00e9 de locataires, en termes de localisation
et de taille unitaire des engagements locatifs. En outre, le Groupe
a mis en place des proc\u00e9dures afin de s\u2019assurer de la qualit\u00e9 du
cr\u00e9dit de ses locataires pr\u00e9alablement \u00e0 la signature des baux,
puis r\u00e9guli\u00e8rement post\u00e9rieurement \u00e0 celle-ci. Dans l\u2019activit\u00e9 de
Fonci\u00e8re, il est notamment proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une analyse de la
solvabilit\u00e9 des clients et dans l\u2019activit\u00e9 de Promotion immobili\u00e8re
au contr\u00f4le du financement de l\u2019assurance et de la caution. Ces
proc\u00e9dures font l\u2019objet de contr\u00f4les r\u00e9guliers
L\u2019exposition du Groupe au risque de cr\u00e9dit correspond
principalement \u00e0 la valeur nette comptable des cr\u00e9ances,
diminu\u00e9e des d\u00e9p\u00f4ts re\u00e7us des locataires, soit 61,8\u00a0millions
d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025.
Covenants et ratios financiers
Le Groupe est par ailleurs tenu de respecter un certain nombre de covenants financiers d\u00e9finis par la documentation bancaire list\u00e9s ci-
dessous qui participent au suivi et \u00e0 la gestion des risques financiers du Groupe. Ceux-ci sont calcul\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la
documentation contractuelle.
Covenants
31/12/2025
Ratio de dette financi\u00e8re nette/patrimoine r\u00e9\u00e9valu\u00e9 HD (LTV)
Maximum
< 60%
41,6 %
Ratio de couverture des int\u00e9r\u00eats par l\u2019exc\u00e9dent brut
op\u00e9rationnel major\u00e9 de la part dans le r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s
mises en \u00e9quivalence (ICR)
Minimum
> 2
6,58x
Contr\u00f4le CDC
Minimum
> 34%
39,2 %
Valeur du patrimoine Foncier
Minimum
> 4 Md\u20ac
6,1 Md\u20ac
Suret\u00e9s sur actifs
Maximum
< 25% du patrimoine foncier
8,1 %
Des emprunts contract\u00e9s par le Groupe peuvent faire l\u2019objet de
covenants financiers \u2013 LTV et ratio de couverture de charges
d\u2019int\u00e9r\u00eats (ICR) \u2013 et d\u2019une clause de contr\u00f4le de la Caisse des
d\u00e9p\u00f4ts, actionnaire principal du Groupe, pouvant entra\u00eener une
obligation de remboursement anticip\u00e9. Au 31 d\u00e9cembre 2025, les
ratios sont respect\u00e9s.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Au 31 d\u00e9cembre 2025 la Caisse des d\u00e9p\u00f4ts dispose de 39,41% des
droits de vote d\u2019Icade SA et d\u00e9tient 39,20% de son capital.
RATIO DE LTV BANCAIRE
Le ratio de LTV (Loan-to-Value ) bancaire rapporte les dettes
financi\u00e8res nettes du Groupe au patrimoine immobilier r\u00e9\u00e9valu\u00e9
hors droits, auquel s\u2019ajoutent (i)\u00a0les titres des entit\u00e9s mises en
\u00e9quivalence r\u00e9\u00e9valu\u00e9s hors droits, (ii)\u00a0les valeurs des soci\u00e9t\u00e9s de
promotion et (iii)\u00a0les actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat.
Il ressort \u00e0 41,6% au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (contre 38,2% au
31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024). Ce niveau est tr\u00e8s largement en de\u00e7\u00e0 du seuil
de covenant fix\u00e9 \u00e0 60\u00a0%.
RATIO DE COUVERTURE BANCAIRE (ICR)
Le ratio de couverture des int\u00e9r\u00eats qui rapporte l\u2019exc\u00e9dent brut
op\u00e9rationnel major\u00e9 de la part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s
mises en \u00e9quivalence \u00e0 la charge d\u2019int\u00e9r\u00eats de la p\u00e9riode ressort \u00e0\u00a0
6,58x\u00a0 sur l\u2019exercice 2025 (14,50x en\u00a0 2024). Ce ratio reste \u00e0 un
niveau \u00e9lev\u00e9, bien au-del\u00e0 de la limite fix\u00e9e dans les
documentations de cr\u00e9dit bancaire.
Juste valeur des actifs et passifs financiersRapprochement des valeurs nettes comptables et des justes valeurs des actifs et passifs financiers
Le tableau de passage des valeurs nettes comptables aux justes valeurs des actifs et passifs financiers \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice 2025 est
pr\u00e9sent\u00e9 ci-apr\u00e8s\u00a0:
(en millions d'euros)
Valeur
comptable au
31/12/2025
Co\u00fbt amorti
\u00c9valuation en juste valeur
Juste valeur
au
31/12/2025
par capitaux
propres
par r\u00e9sultat
ACTIFS
Actifs financiers
1\u00a0243,7
212,6
\u2013
1\u00a0031,1
1\u00a0243,7
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
54,7
\u2013
51,5
3,2
54,7
Actifs sur contrats
133,1
133,1
\u2013
\u2013
133,1
Cr\u00e9ances clients
125,6
125,6
\u2013
\u2013
125,6
Autres cr\u00e9ances d'exploitation (a)
57,6
57,6
\u2013
\u2013
57,6
\u00c9quivalents de tr\u00e9sorerie
359,7
293,4
\u2013
66,4
359,7
TOTAL DES ACTIFS FINANCIERS
1\u00a0974,5
822,3
51,5
1\u00a0100,7
1\u00a0974,5
PASSIFS
Dettes financi\u00e8res (b)
4\u00a0301,5
4\u00a0106,4
\u2013
195,1
4\u00a0057,1
Dettes de location
48,5
48,5
\u2013
\u2013
48,5
Autres passifs financiers
52,2
52,2
\u2013
\u2013
52,2
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
5,7
\u2013
1,7
4,1
5,7
Passifs sur contrats
62,6
62,6
\u2013
\u2013
62,6
Dettes fournisseurs
666,9
666,9
\u2013
\u2013
666,9
Autres dettes d'exploitation (a)
222,9
222,9
\u2013
\u2013
222,9
TOTAL DES PASSIFS FINANCIERS
5\u00a0360,4
5\u00a0159,5
1,7
199,2
5\u00a0116,0
(a) Hors op\u00e9rations sur mandats, charges/produits constat\u00e9s d'avance et cr\u00e9ances/dettes sociales et fiscales.
(b) Dette financi\u00e8re hors int\u00e9r\u00eats courus non \u00e9chus et frais d'\u00e9mission \u00e9tal\u00e9s. La dette dont la juste valeur est comptabilis\u00e9e par r\u00e9sultat correspond \u00e0 la part de l\u2019emprunt
obligataire \u00e0 taux fixe couvert par un swap receveur taux fixe (cf note 6.1.).
Hi\u00e9rarchisation de la juste valeur des\u00a0instruments financiers
Les trois niveaux de hi\u00e9rarchisation de juste valeur des
instruments financiers, appliqu\u00e9s par le Groupe en accord avec
IFRS\u00a013, sont pr\u00e9sent\u00e9s dans les bases d\u2019\u00e9valuation \u00e0 la n ote\u00a01.3.1.
Les instruments financiers dont la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0
partir d\u2019une technique de valorisation utilisant des donn\u00e9es non
observables correspondent \u00e0 des titres non consolid\u00e9s non cot\u00e9s.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, les instruments financiers du Groupe sont
constitu\u00e9s\u00a0:
= d\u2019\u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie, cot\u00e9es sur un march\u00e9 actif
(niveau\u00a01 de juste valeur)\u00a0;
= d\u2019instruments d\u00e9riv\u00e9s actifs et passifs, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 partir de
donn\u00e9es observables (niveau\u00a02 de juste valeur)\u00a0;
= d\u2019actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 partir
de donn\u00e9es de march\u00e9 non observables directement (niveau\u00a03
de juste valeur).
Le tableau synth\u00e9tique de la hi\u00e9rarchisation de la juste valeur des instruments financiers au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 est pr\u00e9sent\u00e9 ci-apr\u00e8s\u00a0:
31/12/2025
(en millions d'euros)
Notes
Niveau 1 :
cotation sur un
march\u00e9 actif
Niveau 2 :
technique de
valorisation
utilisant des
donn\u00e9es
observables
Niveau 3 :
technique de
valorisation
utilisant des
donn\u00e9es non
observables
Juste Valeur
ACTIFS
Instruments d\u00e9riv\u00e9s hors appel de marge
6.1.3.
\u2013
54,7
\u2013
54,7
Actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat
6.1.5.
\u2013
\u2013
1\u00a0031,1
1\u00a0031,1
Equivalents de tr\u00e9sorerie
6.1.6.
66,4
\u2013
\u2013
66,4
PASSIFS
Passifs financiers d\u00e9sign\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat
6.1.1.
0,0
195,1
\u2013
195,1
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
6.1.3.
\u2013
5,7
\u2013
5,7
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-497": { "value": "Participations r\u00e9siduelles dans
la\u00a0Fonci\u00e8re Sant\u00e9
= Echange de titres Pr\u00e6mia Healthcare contre des titres dans
Future Way
Dans un march\u00e9 de l\u2019investissement d\u00e9grad\u00e9 depuis 2023
(taux de financement \u00e9lev\u00e9s, correction des taux de
rendement, arr\u00eat soudain de la collecte, instabilit\u00e9 politique en
France), Icade a travaill\u00e9 \u00e0 des solutions alternatives pour
poursuivre son d\u00e9sengagement des activit\u00e9s de Sant\u00e9. Ainsi le
21 f\u00e9vrier 2025, le Groupe a finalis\u00e9 avec Predica, filiale
assurance-vie de Cr\u00e9dit Agricole Assurances, une op\u00e9ration
d\u2019\u00e9change de titres d\u00e9tenus par Icade dans Pr\u00e6mia
Healthcare contre des titres de Predica dans la soci\u00e9t\u00e9 Future
Way, propri\u00e9taire d\u2019un actif de bureaux well-positioned \u00e0
Lyon, et dont Icade \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 l\u2019associ\u00e9 majoritaire \u00e0 52,75%.
Cet \u00e9change a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9 \u00e0 l\u2019ANR du 31 d\u00e9cembre 2024 pour
un montant de 29,8 millions d\u2019euros.
= R\u00e9duction de capital de Pr\u00e6mia Healthcare
L\u2019assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de Pr\u00e6mia Healthcare du 19 juin 2025 a
d\u00e9cid\u00e9 d\u2019une r\u00e9duction de capital in\u00e9galitaire, non motiv\u00e9e
par des pertes, par voie d\u2019annulation d\u2019actions. Au titre de
cette r\u00e9duction de capital, intervenue en application du
protocole de cession du 13\u00a0juin\u00a02023 qui pr\u00e9voit que les
produits de cessions d\u2019actifs sont destin\u00e9s \u00e0 financer des
r\u00e9ductions de capital au b\u00e9n\u00e9fice des minoritaires, Icade a
per\u00e7u 6,4\u00a0millions d\u2019euros.
A l\u2019issue de ces deux op\u00e9rations, Icade a r\u00e9duit son exposition
sur Pr\u00e6mia Healthcare en la ramenant \u00e0 21,61%.
= Cession d\u2019un portefeuille d\u2019actifs de sant\u00e9 en Italie
Le 10 d\u00e9cembre 2025, Icade a c\u00e9d\u00e9\u00a0 sa participation dans un
portefeuille diversifi\u00e9 de 23 actifs, situ\u00e9s dans le Nord et le
Centre de l\u2019Italie, \u00e0 BNP Paribas REIM pour un montant
d\u2019environ 173 millions d\u2019euros.
La cession de ce portefeuille, qui repr\u00e9sentait environ 15% de
l\u2019exposition totale du Groupe au secteur de l\u2019immobilier de
sant\u00e9, a conduit au remboursement quasi-int\u00e9gral du pr\u00eat
d\u2019actionnaire consenti par Icade.
= Classement en \u00ab actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat
\u00bb au sein des actifs non courants
Au 31 d\u00e9cembre 2024, les titres r\u00e9siduels dans la Fonci\u00e8re Sant\u00e9,
\u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat, \u00e9taient class\u00e9s en \u00ab Actifs
financiers en juste valeur par r\u00e9sultat d\u00e9tenus en vue de leur vente
\u00bb conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 5. Depuis le 30 juin 2025, bien
que la strat\u00e9gie de cession ait \u00e9t\u00e9 confirm\u00e9e par le Conseil
d\u2019administration et qu\u2019un processus actif de commercialisation
soit toujours en cours, la vente dans un d\u00e9lai de douze mois n\u2019est
plus consid\u00e9r\u00e9e comme hautement probable compte tenu du
contexte de march\u00e9. En cons\u00e9quence, ces titres ne sont plus
\u00e9ligibles au classement IFRS 5. Ils sont d\u00e9sormais pr\u00e9sent\u00e9s sur la
ligne du bilan \u00ab Actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat \u00bb au
sein des actifs non courants.
Cette \u00e9volution dans la pr\u00e9sentation au bilan des titres
r\u00e9siduels de la Fonci\u00e8re Sant\u00e9 n\u2019a aucun impact sur le r\u00e9sultat
consolid\u00e9 du groupe et sur le ratio de LTV communiqu\u00e9 dans
le pr\u00e9sent document, ces titres restant valoris\u00e9s \u00e0 leur juste
valeur par le biais du r\u00e9sultat net conform\u00e9ment au
paragraphe 4.1.4 de la norme IFRS 9.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialInstrumentsAtFairValueThroughProfitOrLossExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-499": { "value": "Distribution de dividendes
L\u2019assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 13 mai 2025 a vot\u00e9 la distribution d\u2019un
dividende au titre de l\u2019exercice 2024, en num\u00e9raire, d\u2019un montant de
4,31\u00a0euros bruts par action accompagn\u00e9e des modalit\u00e9s suivantes\u00a0:
= le versement d\u2019un acompte de 2,16\u00a0euros par action, le 6\u00a0mars
2025, pour un montant de 163,7\u00a0millions d\u2019euros apr\u00e8s prise en
compte des titres autod\u00e9tenus\u00a0; et
= le versement du solde, soit 2,15\u00a0euros par action, le 3\u00a0juillet
2025, pour un montant de 163,0\u00a0millions d\u2019euros apr\u00e8s prise
en compte des titres autod\u00e9tenus.
Une analyse est fournie dans la note\u00a07. \u00ab\u00a0Capitaux propres et
r\u00e9sultat par action\u00a0\u00bb pour plus de d\u00e9tails sur les dividendes vers\u00e9s
par le Groupe au cours de l\u2019ann\u00e9e.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAdditionalInformationExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-498": { "value": "Distribution de dividendes
L\u2019assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 13 mai 2025 a vot\u00e9 la distribution d\u2019un
dividende au titre de l\u2019exercice 2024, en num\u00e9raire, d\u2019un montant de
4,31\u00a0euros bruts par action accompagn\u00e9e des modalit\u00e9s suivantes\u00a0:
= le versement d\u2019un acompte de 2,16\u00a0euros par action, le 6\u00a0mars
2025, pour un montant de 163,7\u00a0millions d\u2019euros apr\u00e8s prise en
compte des titres autod\u00e9tenus\u00a0; et
= le versement du solde, soit 2,15\u00a0euros par action, le 3\u00a0juillet
2025, pour un montant de 163,0\u00a0millions d\u2019euros apr\u00e8s prise
en compte des titres autod\u00e9tenus.
Une analyse est fournie dans la note\u00a07. \u00ab\u00a0Capitaux propres et
r\u00e9sultat par action\u00a0\u00bb pour plus de d\u00e9tails sur les dividendes vers\u00e9s
par le Groupe au cours de l\u2019ann\u00e9e.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDividendsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-501": { "value": "P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation
PRINCIPES COMPTABLES
PRINCIPES DE CONSOLIDATION
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s comprennent les \u00e9tats
financiers des filiales consolid\u00e9es en int\u00e9gration globale ainsi
que les int\u00e9r\u00eats du Groupe dans les coentreprises et
entreprises associ\u00e9es comptabilis\u00e9es selon la m\u00e9thode de la
mise en \u00e9quivalence. La m\u00e9thode de consolidation est
d\u00e9termin\u00e9e en fonction du niveau de contr\u00f4le exerc\u00e9 par le
Groupe.
Autres participations
Dans le cas o\u00f9 le Groupe d\u00e9tient une participation dans une
entreprise mais qu\u2019il n\u2019exerce ni contr\u00f4le direct ou indirect, ni
contr\u00f4le conjoint, ni influence notable sur les politiques financi\u00e8res
et op\u00e9rationnelles de cette entreprise, alors cette participation est
consid\u00e9r\u00e9e comme un actif financier en juste valeur par r\u00e9sultat et
pr\u00e9sent\u00e9e sur la ligne correspondante de l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e. La m\u00e9thode d\u2019\u00e9valuation des autres
participations est pr\u00e9sent\u00e9e \u00e0 la note\u00a06.1.5.
Filiales
Une filiale est une entit\u00e9 contr\u00f4l\u00e9e directement ou
indirectement par le Groupe. Le contr\u00f4le existe lorsque le
Groupe\u00a0:
= d\u00e9tient le pouvoir sur l\u2019entit\u00e9 en termes de droits de vote\u00a0;
= a droit \u00e0 des rendements variables en raison de ses liens
avec l\u2019entit\u00e9\u00a0;
= a la capacit\u00e9 d\u2019exercer son pouvoir de mani\u00e8re \u00e0 influer sur
le montant de ses rendements.
Les droits de vote potentiels ainsi que le pouvoir de diriger les
politiques financi\u00e8res et op\u00e9rationnelles de l\u2019entit\u00e9 font
\u00e9galement partie des \u00e9l\u00e9ments pris en compte par le Groupe
pour appr\u00e9cier le\u00a0contr\u00f4le.
Les filiales sont consolid\u00e9es selon la m\u00e9thode de l\u2019int\u00e9gration
globale \u00e0 partir de la date de prise du contr\u00f4le jusqu\u2019\u00e0 la date
\u00e0 laquelle ce dernier cesse.
Les participations ne donnant pas le contr\u00f4le repr\u00e9sentent la
part d\u2019int\u00e9r\u00eat qui n\u2019est pas attribuable directement ou
indirectement au Groupe. Elles sont pr\u00e9sent\u00e9es sur une ligne
distincte des capitaux propres \u00ab\u00a0Int\u00e9r\u00eats attribuables aux
participations ne donnant pas le contr\u00f4le\u00a0\u00bb et du r\u00e9sultat
\u00ab\u00a0R\u00e9sultat net\u00a0: part attribuable aux participations ne donnant
pas le contr\u00f4le\u00a0\u00bb.
Toutes les transactions et positions internes entre les filiales
du Groupe sont \u00e9limin\u00e9es en consolidation.
REGROUPEMENTS D\u2019ENTREPRISES
Pour d\u00e9terminer si une transaction est un regroupement
d\u2019entreprise selon la norme IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e, le Groupe analyse
si un ensemble d\u2019activit\u00e9s et de biens est acquis en plus de
l\u2019immobilier et si cet ensemble inclut a minima une entr\u00e9e
(input) et un processus substantiel qui contribuent
significativement ensemble \u00e0 cr\u00e9er une sortie (output).
La contrepartie transf\u00e9r\u00e9e comprend de mani\u00e8re obligatoire
les \u00e9ventuels compl\u00e9ments de prix \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur.
Selon la m\u00e9thode de l\u2019acquisition, l\u2019acqu\u00e9reur doit, \u00e0 la date
d\u2019acquisition, comptabiliser \u00e0 leur juste valeur \u00e0 cette date, les
actifs, passifs et passifs \u00e9ventuels identifiables de l\u2019entit\u00e9
acquise.
L\u2019\u00e9cart r\u00e9siduel constat\u00e9 entre la juste valeur de la
contrepartie transf\u00e9r\u00e9e et le solde net des montants, \u00e0 la date
d\u2019acquisition, des actifs identifiables et des passifs repris
\u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur, constitue un goodwill s\u2019il est positif
et est alors inscrit \u00e0 l\u2019actif. S\u2019il est n\u00e9gatif, cet \u00e9cart constitue
un badwill \u2013 au titre d\u2019une acquisition \u00e0 des conditions
avantageuses \u2013 et il est alors comptabilis\u00e9 imm\u00e9diatement en
r\u00e9sultat sur la ligne \u00ab\u00a0R\u00e9sultat sur acquisitions\u00a0\u00bb.
Dans le cas o\u00f9 le regroupement implique une prise de
participation inf\u00e9rieure \u00e0 100\u00a0%, la fraction d\u2019int\u00e9r\u00eats non
acquise (c\u2019est-\u00e0-dire la part attribuable aux d\u00e9tenteurs de
participations ne donnant pas le contr\u00f4le) est \u00e9valu\u00e9e et
comptabilis\u00e9e\u00a0:
= soit \u00e0 sa juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition\u00a0; un goodwill est
alors comptabilis\u00e9 pour la part relative aux participations
ne donnant pas le contr\u00f4le en application de la m\u00e9thode du
goodwill complet\u00a0;
= soit sur la base de sa quote-part dans l\u2019actif net identifiable
de l\u2019entreprise acquise\u00a0; aucun goodwill n\u2019est alors
comptabilis\u00e9 pour la part relative aux participations ne
donnant pas le contr\u00f4le en application de la m\u00e9thode du
goodwill partiel.
Le Groupe dispose d\u2019une p\u00e9riode de 12\u00a0mois, \u00e0 compter de la
date d\u2019acquisition, pour d\u00e9terminer de mani\u00e8re d\u00e9finitive la
juste valeur des actifs acquis et passifs repris. Tout ajustement
de la juste valeur de ces actifs et passifs au cours de cette
p\u00e9riode est comptabilis\u00e9 en contrepartie du goodwill. Au-del\u00e0
de cette p\u00e9riode, tout ajustement de la juste valeur des actifs
et passifs est enregistr\u00e9 directement en r\u00e9sultat.
Les co\u00fbts d\u2019acquisition des entreprises sont comptabilis\u00e9s en
charges sur la ligne \u00ab\u00a0R\u00e9sultat sur acquisitions\u00a0\u00bb du compte de
r\u00e9sultat consolid\u00e9.
Coentreprises et entreprises associ\u00e9es
Une coentreprise est une entit\u00e9 sur laquelle le Groupe exerce
un contr\u00f4le conjoint en vertu d\u2019un accord contractuel. Le
contr\u00f4le conjoint existe lorsque l\u2019accord unanime des associ\u00e9s
est requis dans le choix des politiques financi\u00e8res et
op\u00e9rationnelles de l\u2019entit\u00e9.
Une entreprise associ\u00e9e est une entit\u00e9 sur laquelle le Groupe
exerce une influence notable sur les politiques financi\u00e8res et
op\u00e9rationnelles sans en exercer le contr\u00f4le ou le contr\u00f4le
conjoint.
Les coentreprises et les entreprises associ\u00e9es sont consolid\u00e9es
selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence \u00e0 partir de la date
\u00e0 laquelle le contr\u00f4le conjoint (pour les coentreprises) ou
l\u2019influence notable (pour les entreprises associ\u00e9es) est exerc\u00e9
jusqu\u2019\u00e0 ce que ce dernier prenne fin.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s incluent la quote-part du
Groupe dans les variations de l\u2019actif net des entreprises mises
en \u00e9quivalence, et en particulier la quote-part du Groupe dans
les r\u00e9sultats nets de ces entreprises. Seules les marges
internes au Groupe et les dividendes sont \u00e9limin\u00e9s \u00e0
concurrence de la quote-part d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe.
VARIATION DU POURCENTAGE D\u2019INT\u00c9R\u00caT DU GROUPE
DANS\u00a0UNE\u00a0PARTICIPATION
Les variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat n\u2019affectant pas le
contr\u00f4le (acquisition compl\u00e9mentaire ou cession) entra\u00eenent
une nouvelle r\u00e9partition des capitaux propres entre la part du
Groupe et la part relative aux participations ne donnant pas le
contr\u00f4le.
Les variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat impliquant une
modification de la nature du contr\u00f4le d\u2019une entit\u00e9 se
traduisent par la constatation d\u2019un r\u00e9sultat de cession et par la
r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la juste valeur de la quote-part conserv\u00e9e en
contrepartie du r\u00e9sultat.
La liste des soci\u00e9t\u00e9s comprises dans le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation est pr\u00e9sent\u00e9e en note\u00a013.5.
Participations ne donnant pas le contr\u00f4le\u00c9volution des participations ne donnant pas le contr\u00f4le
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
SITUATION \u00c0 L'OUVERTURE
40,5
81,8
Variation de juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s
(0,5)
(1,7)
Effets des variations de p\u00e9rim\u00e8tre (a)
(11,9)
2,8
R\u00e9sultat
(3,0)
(41,3)
Dividendes
(1,1)
(1,1)
SITUATION \u00c0 LA CL\u00d4TURE
24,1
40,5
Dont Fonci\u00e8re
24,7
38,0
Dont Promotion
(0,6)
2,5
(a) La diminution des participations ne donnant pas le contr\u00f4le concerne principalement Future Way (cf note 2.3.).
Informations financi\u00e8res sur les participations ne donnant pas le contr\u00f4le
Les principaux \u00e9l\u00e9ments de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e, du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9 et du tableau des flux de
tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s des filiales dans lesquelles des d\u00e9tenteurs de participations ne donnant pas le contr\u00f4le ont des int\u00e9r\u00eats sont
pr\u00e9sent\u00e9s ci-dessous en quote-part de leur d\u00e9tention\u00a0:
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Fonci\u00e8re
Promotion (a)
Total (a)
Immeubles de placement
284,8
\u2013
284,8
341,9
\u2013
341,9
Autres actifs
31,5
162,6
194,1
17,5
176,9
194,4
TOTAL DES ACTIFS
316,3
162,6
478,9
359,4
176,9
536,3
Dettes financi\u00e8res
274,8
90,9
365,7
302,7
85,8
388,5
Autres passifs
16,8
72,4
89,1
18,7
81,4
100,1
TOTAL DES PASSIFS
291,6
163,2
454,8
321,4
167,2
488,6
ACTIF NET
24,7
(0,6)
24,1
38,0
9,7
47,7
(a) Les minoritaires sont pr\u00e9sent\u00e9s hors effet des options d'acquisition.
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Produit des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles
16,2
105,7
121,8
18,7
124,4
143,1
Exc\u00e9dent brut d'exploitation
13,8
8,9
22,7
15,7
(1,1)
14,7
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel
3,0
8,9
11,8
(28,9)
(1,2)
(30,1)
R\u00e9sultat financier
(9,6)
(3,2)
(12,8)
(9,9)
(2,8)
(12,6)
R\u00e9sultat net des activit\u00e9s poursuivies
(6,7)
3,7
(3,0)
(38,8)
(2,5)
(41,3)
R\u00c9SULTAT NET
(3,0)
(41,3)
(en millions d'euros)
2025
2024
Flux net de tr\u00e9sorerie li\u00e9s aux op\u00e9rations d\u2019exploitation
8,3
28,8
Flux net de tr\u00e9sorerie li\u00e9s aux op\u00e9rations d'investissement
(7,9)
(9,1)
Flux net de tr\u00e9sorerie li\u00e9s aux op\u00e9rations de financement
10,6
(2,1)
VARIATION NETTE DE TR\u00c9SORERIE
11,0
17,7
Tr\u00e9sorerie nette \u00e0 l'ouverture
23,5
5,8
Tr\u00e9sorerie nette \u00e0 la cl\u00f4ture
34,5
23,5
Titres mis en \u00e9quivalence
PRINCIPES COMPTABLES
L\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e du Groupe
comprend la quote-part (pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe) de
l\u2019actif net des coentreprises et entreprises associ\u00e9es,
consolid\u00e9es selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence telle
que d\u00e9crite \u00e0 la note\u00a03.
Le Groupe consid\u00e9rant que ses participations dans des
coentreprises ou des entreprises associ\u00e9es font partie de ses
op\u00e9rations d\u2019exploitation, la quote-part dans le r\u00e9sultat des
soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence est pr\u00e9sent\u00e9e au sein du r\u00e9sultat
op\u00e9rationnel, conform\u00e9ment \u00e0 la recommandation n\u00b0\u00a02013-01
de l\u2019Autorit\u00e9 des normes comptables.
La m\u00e9thode d\u2019\u00e9valuation des immeubles de placement \u00e0 la
juste valeur (IAS\u00a040) est \u00e9galement appliqu\u00e9e aux
participations dans les coentreprises au prorata de l\u2019int\u00e9r\u00eat du
Groupe dans ces entit\u00e9s.
TESTS DE PERTE DE VALEUR DES TITRES MIS EN \u00c9QUIVALENCE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a028, les titres mis en \u00e9quivalence
font l\u2019objet de tests de perte de valeur s\u2019il existe un indice de
perte de valeur identifi\u00e9 r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement g\u00e9n\u00e9rateur
de pertes et que cet \u00e9v\u00e9nement a un impact sur les flux de
tr\u00e9sorerie futurs estim\u00e9s qui peut \u00eatre estim\u00e9 de fa\u00e7on fiable.
Les tests de perte de valeur sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la
norme IAS\u00a036 en consid\u00e9rant la participation comme un actif
unique.
Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable individuelle d\u2019une
participation devient sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable, une
d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e pour la diff\u00e9rence entre ces deux
montants. La valeur recouvrable est d\u00e9finie comme la valeur la
plus \u00e9lev\u00e9e entre la juste valeur nette des co\u00fbts de sortie et la
valeur d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est elle-m\u00eame \u00e9valu\u00e9e \u00e0
partir des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s futurs attendus de la
participation.
Dans le cas o\u00f9 il existe un indice montrant que la perte de
valeur n\u2019existe plus et que la valeur recouvrable redevient
sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable, les pertes de valeur
constat\u00e9es sur des participations au cours des exercices
pr\u00e9c\u00e9dents sont reprises.
Variation des titres mis en \u00e9quivalence
L\u2019\u00e9volution du poste \u00ab\u00a0Titres mis en \u00e9quivalence\u00a0\u00bb de l\u2019 \u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e se d\u00e9taille comme suit\u00a0entre le
31\u00a0d\u00e9cembre 2024 et le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025\u00a0:
31/12/2025
31/12/2024
PART DANS L'ACTIF NET A L'OUVERTURE
58,3
111,5
Quote-part de r\u00e9sultat
(4,7)
(39,4)
Dividendes vers\u00e9s
(2,3)
(11,0)
Effets des variations de p\u00e9rim\u00e8tre et de capital
13,5
(2,7)
Autres mouvements
0,1
(0,1)
PART DANS L'ACTIF NET \u00c0 LA CL\u00d4TURE
65,0
58,3
Provisions pour risques et charges (a)
18,7
31,0
TITRES MIS EN \u00c9QUIVALENCE
83,7
89,3
(a) Reclassement au passif du bilan, sur la ligne provisions non courantes, des valeurs n\u00e9gatives significatives des titres mis en \u00e9quivalence (cf note 11.1.).
Les titres mis en \u00e9quivalence concernent principalement des coentreprises. Les entreprises associ\u00e9es sont non significatives \u00e0 l\u2019\u00e9chelle
du Groupe.
Information sur les coentreprises et entreprises associ\u00e9es
Les principaux \u00e9l\u00e9ments de la situation financi\u00e8re des coentreprises et des entreprises associ\u00e9es sont pr\u00e9sent\u00e9s ci-dessous (en quote-
part du Groupe dans le total des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es).
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Immeubles de placement
70,4
\u2013
70,4
80,2
\u2013
80,2
Autres actifs
26,9
312,1
339,0
23,8
319,5
343,3
TOTAL DES ACTIFS
97,4
312,1
409,5
103,9
319,5
423,5
Dettes financi\u00e8res
16,5
175,4
191,9
16,4
176,7
193,1
Autres passifs
6,8
145,8
152,5
7,2
164,9
172,1
TOTAL DES PASSIFS
23,3
321,1
344,4
23,5
341,6
365,1
ACTIF NET
74,1
(9,1)
65,0
80,4
(22,1)
58,3
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Produits des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles
9,8
160,6
170,4
11,8
154,5
166,3
Exc\u00e9dent brut d'exploitation
2,3
8,2
10,5
2,8
(19,9)
(17,1)
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel
(7,5)
8,2
0,7
(8,7)
(19,6)
(28,3)
R\u00e9sultat financier
(0,4)
(4,3)
(4,7)
(0,9)
(8,5)
(9,4)
Imp\u00f4ts sur les r\u00e9sultats
\u2013
(0,6)
(0,6)
0,1
(1,8)
(1,7)
R\u00c9SULTAT NET
(7,9)
3,3
(4,7)
(9,5)
(29,8)
(39,4)
dont amortissements nets de
subvention
\u2013
\u2013
\u2013
(0,2)
\u2013
(0,2)
P\u00e9rim\u00e8tre
Le tableau ci-dessous pr\u00e9sente la liste des soci\u00e9t\u00e9s comprises dans le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation au 31 d\u00e9cembre 2025 ainsi que leur
m\u00e9thode de consolidation (int\u00e9gration globale \u00ab\u00a0IG\u00a0\u00bb ou mise en \u00e9quivalence \u00ab\u00a0MEE\u00a0\u00bb).
31/12/2025
31/12/2024
IG = Int\u00e9gration globale
MEE = Mise en \u00e9quivalence
D\u00e9consolid\u00e9e (a)
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
FONCI\u00c8RE
ICADE SA
SA
Soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re
IG
Soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re
GIE ICADE MANAGEMENT
GIE
100,00
IG
100,00
Bureaux et Parcs d'affaires
BATI GAUTIER
SCI
100,00
IG
100,00
68 VICTOR HUGO
SCI
100,00
IG
100,00
MESSINE PARTICIPATIONS
SCI
100,00
IG
100,00
1 TERRASSE BELLINI
SCI
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
ICADE RUE DES MARTINETS
SCI
100,00
IG
100,00
TOUR EQHO
SAS
51,00
IG
51,00
LE TOLBIAC
SCI
100,00
IG
100,00
SAS ICADE TMM
SAS
100,00
IG
100,00
SNC LES BASSINS A FLOTS
SNC
100,00
IG
100,00
SCI LAFAYETTE
SCI
54,98
IG
54,98
SCI STRATEGE
SCI
54,98
IG
54,98
SCI FUTURE WAY
SCI
100,00
IG
52,75
SCI NEW WAY
SCI
100,00
IG
100,00
SCI ORIANZ
SCI
100,00
IG
100,00
POINTE METRO 1
SCI
100,00
IG
100,00
SCI QUINCONCES TERTIAIRE
SCI
51,00
IG
51,00
SCI QUINCONCES ACTIVITES
SCI
51,00
IG
51,00
SNC NOVADIS
SNC
100,00
IG
100,00
SCI AMPHORE
SCI
55,00
IG
55,00
SCI RE FONCIERE
SCI
100,00
IG
100,00
SCI MESSINE 2
SCI
100,00
IG
Autres actifs
BASSIN NORD
SCI
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCI BATIMENT SUD DU CENTRE HOSP PONTOISE
SCI
100,00
IG
100,00
SCI BSM DU CHU DE NANCY
SCI
100,00
IG
100,00
SCI IMMOBILIER HOTELS
SCI
77,00
IG
77,00
SCI BASILIQUE COMMERCE
SCI
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SAS RE EXPLOITATION
SAS
100,00
IG
SCI RE FONCIERE LEVALLOIS
SCI
100,00
IG
(a) Le Groupe a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une revue de son p\u00e9rim\u00e8tre et a d\u00e9consolid\u00e9 des soci\u00e9t\u00e9s du m\u00e9tier Promotion ayant r\u00e9alis\u00e9 la totalit\u00e9 de leur activit\u00e9.
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SAS RE EXPLOITATION LEVALLOIS
SAS
100,00
IG
SCI RE FONCIERE IVRY
SCI
100,00
IG
SAS RE EXPLOITATION IVRY
SAS
100,00
IG
Autres
ICADE 3.0
SASU
100,00
IG
100,00
URBAN ODYSSEY
SAS
100,00
IG
100,00
SAS ICADE SOLUTIONS
SAS
100,00
IG
PROMOTION
Promotion Logement
SCI DU CASTELET
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
99,00
SCI ST CHARLES PARVIS SUD
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
58,00
SARL GRP ELLUL-PARA BRUGUIERE
SARL
100,00
IG
100,00
SCI LES ANGLES 2
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
75,50
ICADE PROMOTION
SAS
100,00
IG
100,00
CAPRI PIERRE
SARL
99,92
IG
99,92
SCI BRENIER
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
95,00
SCI LA SUCRERIE - Logement
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
37,50
RUE DE LA VILLE
SNC
99,99
IG
99,99
DUGUESCLIN DEVELOPPEMENT
SAS
100,00
IG
100,00
DUGUESCLIN & ASSOCIES MONTAGNE
SAS
100,00
IG
100,00
SCI RESID. HOTEL DU PALAIS
SCI
100,00
IG
100,00
SCI ID
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
53,00
SCCV NICE GARE SUD
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SEP COLOMBES MARINE
SEP
D\u00e9consolid\u00e9e
25,00
SCI ARKADEA TOULOUSE LARDENNE
SCI
100,00
IG
100,00
SCCV CANAL STREET
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV ORCHIDEES
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
51,00
SCI TRIGONES NIMES
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
49,00
SCCV BLACK SWANS TOUR C
SCCV
85,00
IG
85,00
SCI LILLE WAZEMMES
SCI
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ANTONY
SCCV
100,00
IG
100,00
SCI ST ANDRE LEZ LILLE - LES JARDINS DE
TASSIGNY
SCI
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV CARETTO
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV MASSY CHATEAU
SCCV
50,00
IG
50,00
SCCV MASSY PARC
SCCV
50,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
50,00
SCCV NEUILLY S/MARNE QMB 10B
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
44,45
SCCV LE MESNIL SAINT DENIS SULLY
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
100,00
SCCV CUGNAUX - LEO LAGRANGE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV COLOMBES MARINE LOT B
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
25,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV COLOMBES MARINE LOT H
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
25,00
SCCV QUAI 56
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV LE PIAZZA
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
70,00
SSCV ASNIERES PARC B8 B9
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS PARIS 15 VAUGIRARD LOT A
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS PARIS 15 VAUGIRARD LOT C
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV SARCELLES - RUE DU 8 MAI 1945
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
100,00
SCCV SARCELLES - RUE DE MONTFLEURY
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
100,00
SCCV MASSY PARC 2
SCCV
50,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
50,00
SCCV CANTEROUX
SCCV
50,00
IG
50,00
SCCV IPK NIMES CRESPON
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
51,00
SCCV BEARN
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
65,00
SCCV ASNIERES PARC B2
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV PERPIGNAN AVENUE D'ARGELES
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
50,00
SCCV 117 AVENUE DE STRASBOURG
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
70,00
SCCV CHATENAY MALABRY LA VALLEE
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV NICE CARRE VAUBAN
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
95,00
SNC IP1R
SNC
100,00
IG
100,00
SNC IP3M LOGT
SNC
100,00
IG
100,00
SCCV NGICADE MONTPELLIER OVALIE
SCCV
50,00
IG
50,00
SCCV LILLE CARNOT LOGT
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
50,00
SCCV NORMANDIE LA REUNION
SCCV
65,00
IG
65,00
SCCV DU SOLEIL
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS AILN DEVELOPPEMENT
SAS
25,00
Coentreprise
MEE
25,00
SCCV URBAT ICADE PERPIGNAN
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV DES YOLES NDDM
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
75,00
SCCV AVIATEUR LE BRIX
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SARVILEP
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV POMME CANNELLE
SCCV
60,00
IG
60,00
SCCV RS MAURETTES
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
50,00
SCCV BRON LA CLAIRIERE G3
SCCV
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SCCV BRON LA CLAIRIERE C1C2
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
51,00
SCCV BRON LA CLAIRIERE C3C4
SCCV
49,00
Coentreprise
MEE
49,00
SCCV BRON LA CLAIRIERE D1D2
SCCV
49,00
Coentreprise
MEE
49,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 2
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 4
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 5B
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV URBAN IVRY 94
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV YNOV CAMBACERES
SCCV
51,00
IG
51,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV DES RIVES DU PETIT CHER LOT 5
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV DES RIVES DU PETIT CHER LOT 6
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SAS MONTPELLIER SW
SAS
70,00
IG
70,00
SCCV LES JARDINS DE CALIX IPS
SCCV
80,00
IG
80,00
SCCV BOUL DEVELOPPEMENT
SCCV
65,00
IG
65,00
SCCV BILL DEVELOPPEMENT
SCCV
100,00
IG
65,00
SCCV PATIOS VERGERS
SCCV
70,00
IG
70,00
SCCV LILLE PREVOYANCE
SCCV
Liquidation
50,00
SCCV BOUSSY SAINT ANTOINE ROCHOPT
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV IXORA
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
80,00
SCCV CAP ALIZE
SCCV
80,00
IG
80,00
SCCV IPSPF CHR1
SCCV
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV LORIENT GUESDE
SCCV
80,00
IG
80,00
SCCV BOHRIE D2
SCCV
70,00
IG
70,00
SAS AD VITAM
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV MARCEL GROSMENIL VILLEJUIF
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
60,00
SNC SEINE CONFLUENCES
SNC
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV CHATENAY LAVALLEE LOT I
SCCV
50,10
IG
50,10
SCCV QUINCONCES
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SARL BEATRICE MORTIER IMMOBILIER - BMI\u00a0
SARL
100,00
IG
100,00
SAS LES HAUTS DE LA VALSIERE
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV VIADORA
SCCV
30,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
30,00
SNC URBAIN DES BOIS
SNC
100,00
IG
100,00
SCCV NANTERRE HENRI BARBUSSE
SCCV
66,67
IG
66,67
SCCV LES PALOMBES
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV 3 - B1D1 LOGEMENT
SCCV
25,00
Coentreprise
MEE
25,00
SCCV TREVOUX ORFEVRES
SCCV
65,00
IG
65,00
SAS SURESNES LIBERTE
SAS
70,00
IG
70,00
SAS L'OREE
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV CERDAN
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV DES RIVES DU PETIT CHER LOT 7
SCCV
45,00
Coentreprise
MEE
45,00
SAS BREST COURBET
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV MITTELVEG
SCCV
70,00
IG
70,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 8
SCCV
45,00
Coentreprise
MEE
45,00
SCCV TERRASSES ENSOLEILLEES
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ISSY ESTIENNE D\u2019ORVES
SCCV
85,00
IG
85,00
SCCV CARAIX
SCCV
51,00
IG
51,00
SAS TOULOUSE RUE ACHILE VIADEU
SAS
55,72
IG
55,72
SCCV ARC EN CIEL
SCCV
51,00
IG
51,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SNC LE BOIS URBAIN
SNC
100,00
IG
100,00
SCCV DOMAINE DE LA CROIX
SCCV
80,00
IG
80,00
SCCV ILE NAPOLEON
SCCV
70,00
IG
70,00
SAS RB GROUP
SAS
100,00
IG
65,29
SARL M&A IMMOBILIER
SARL
100,00
IG
65,29
SCCV LE FORUM-LATTES
SCCV
50,00
IG
32,65
SCCV BLEU PLATINE -SETE
SCCV
70,00
IG
45,70
SARL KALITHYS
SARL
100,00
IG
65,29
SCCV BASSA NOVA -PERPIGNAN
SCCV
100,00
IG
52,23
SCCV VILLA HERMES - MANDELIEU
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV HERMES 56 - MONTPELLIER
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV L'OASIS - CASTELNAU
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV VERT AZUR - GRABELS
SCCV
Fusion
65,29
SCCV VILLA BLANCHE LUNEL
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV LE PARC RIMBAUD
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV SILVER GARDEN
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV SETE PREMIERE LIGNE
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV LE 9 - MONTPELLIER
SCCV
51,00
IG
33,30
SCCV EUROPE - CASTELNAU
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
32,65
SAS RB PARTICIPATIONS
SAS
100,00
IG
65,29
SNC M&A\u00a0 PROMOTION
SNC
100,00
IG
65,29
SCCV LES BAINS - JUVIGNAC
SCCV
Fusion
65,29
SCCV LES PINS BLEUS - GRABELS
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV VILLAGE CLEMENCEAU MONTPELLIER
SCCV
Liquidation
52,23
SAS 68 AMPERE
SAS
80,00
IG
80,00
SCCV IPSPF-CHR2
SCCV
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV 86 FELIX EBOUE
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV LUNEL FOURQUES
SCCV
Liquidation
51,00
SCCV VILLENEUVE D\u2019ASCQ \u2013 AVENUE DU BOIS
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ECHO LES MENUIRES
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV ACANTHE
SCCV
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SAS COLOMBES AURIOL
SAS
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SCCV ZAC REPUBLIQUE
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV MEDOC 423
SCCV
49,90
Coentreprise
MEE
49,90
SCCV BRON CLAIRIERE F1
SCCV
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SCCV VILLA LAURES - MONTPELLIER
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV COEUR CARNOLES
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ARRAS MICHELET
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV BRON CLAIRIERE G4
SCCV
49,00
Coentreprise
MEE
49,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV\u00a0 STEEN ST MALO LA FONTAINE
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SAS\u00a0 STEEN LIBOURNE
SAS
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN DIJON
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN PARIS 9 PETRELLE
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN ROANNE FOLLEREAU
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV PHARE D'ISSY
SCCV
75,00
IG
75,00
SAS HOLDING CITY PARK LEVALLOIS
SAS
100,00
IG
100,00
SNC LEVALLOIS CITYPARK
SNC
86,00
IG
51,00
SEP PEACEFUL
SEP
45,00
Coentreprise
MEE
29,38
SAS BF3 SAINT RAPHAEL
SAS
20,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
20,00
SCCV ARCHEVECHE
SCCV
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SAS NEUILLY VICTOR HUGO
SAS
54,00
IG
54,00
SNC VILLEURBANNE TONKIN
SNC
55,72
IG
55,72
SCCV MONTIGNY LOTS 1C 5A 5B
SCCV
70,00
IG
70,00
SCCV STEEN CHATEAURENARD DENIS PAULEAU
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN DOUAI BOULEVARD VAUBAN
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN LE CHESNAY
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SNC M&A CE
SNC
100,00
IG
65,29
SCCV BREST REPUBLIQUE DEVELOPPEMENT
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV SAINT VALERY CAVEE LEVEQUE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV SEVRAN ROUGEMONT
SCCV
Liquidation
70,00
SCCV STEEN ST GILLES RAIMONDEAU
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN GAILLON SUR MONTCIENT
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV LILURA DE L\u2019ADOUR
SCCV
Liquidation
51,00
SCCV ZOKO ST ESPRIT
SCCV
Cession
51,00
SCCV AME ECHO
SCCV
60,00
IG
60,00
SCCV PARIS 12 MESSAGERIES L3 L4
SCCV
Liquidation
100,00
SCCV LA PLATEFORME RE
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV NANTERRE PARTAGEE
SCCV
30,81
Coentreprise
MEE
35,00
SCCV NIMOZA NIMES
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV LE CLOS DES OLIVIERS-MARGUERITES
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV FORUM II - LATTES
SCCV
97,00
IG
63,33
FONDATION D'ENTREPRISE ICADE PIERRE POUR
TOUS
Fondation
100,00
IG
100,00
SAS EQUINOVE
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV LA SAUVEGARDE
SCCV
50,10
IG
50,10
SCCV CHOISY B7
SCCV
60,00
IG
60,00
SCCV DUNKERQUE ZAC GRAND LARGE\u00a0
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV STEEN CHANTILLY CASCADES
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV DE LA BERGERIE
SCCV
51,00
IG
51,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
L'OLIU - REDESSAN
SCCV
100,00
IG
65,29
SAS IPSXM
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV MAS VINHA - FRONTIGNAN
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV 1 PLACE COPERNIC
SCCV
55,00
IG
55,00
SNC ARCADE
SNC
90,00
IG
90,00
SCCV L'AIGARELLE - FABREGUES
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV PREMIUM B2
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV PREMIUM RE3
SCCV
cession
50,00
SCCV BRON CLAIRIERE M3
SCCV
51,00
IG
51,00
SARL JARDINS HABITES-FRONTIGNAN
SARL
100,00
IG
65,29
SCCV HELEN KELLER LOT 6
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV LES PARCS DE LAS CLOSES
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV PONTCHATEAU ROUTE DE VANNES
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV ST VINCENT DE PAUL - SAVARIAUD
SCCV
54,00
IG
54,00
SAS GAVY AMENAGEMENT
SAS
51,00
IG
51,00
SCCV VILLEJUIF STALINGRAD
SCCV
50,10
IG
50,10
SCCV SAINT MAUR LA PIE
SCCV
70,00
IG
70,00
SCCV TAVERNY 75 HERBLAY
SCCV
30,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
30,00
SCCV AUDENGE - ROUTE DE BORDEAUX
SCCV
40,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
40,00
SCCV LA MURAILLE
SCCV
30,00
Coentreprise
MEE
30,00
SCCV CHARLARY II
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV LA PENA
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV EUSKADI
SCCV
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV LAVOISIER
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV LA CHAPELLE SUR ERDRE HAUTIERE
SCCV
30,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
30,00
SCCV GENAY PROULIEU
SCCV
30,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
30,00
SCCV BRON CLAIRIERE B
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV BRON CLAIRIERE K2
SCCV
49,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
SCCV IVRY LE GALLEU
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
SCCV MONMOUSSEAU
SCCV
51,00
IG
SCCV\u00a0 LES CHENES VERTS - ROCHEFORT DU GARD
SCCV
100,00
IG
SCCV SAINT MEDARD EN JALLES LESTAGE
SCCV
40,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
SAS BORDEAUX GRAVELOTTE
SAS
40,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
SCCV JARDY
SCCV
55,00
IG
SAS TOURNEFEUILLE CANAL
SAS
10,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
SAS HOLDING IG
SAS
100,00
IG
SCCV CHATENAY MALABRY PARC CENTRAL LOT C
SCCV
49,90
Coentreprise
MEE
SCCV ARBRESLE PERI
SCCV
51,00
IG
SCCV ZAC REPUBLIQUE 2
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV C\u0152UR DE VILLE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
SCCV LA TESTE CASTELNAU
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
SCCV MONTIGNY LOT 1B
SCCV
59,10
IG
SCCV GAVY A
SCCV
51,00
IG
SCCV MARNE EUROPE
SCCV
100,00
IG
SAS EAI BABEL - MONTPELLIER
SAS
80,00
IG
SCCV MARSEILLE VENAISSIN
SCCV
51,00
Coentreprise
MEE
SCCV COUPVRAY 1
SCCV
57,00
IG
SCCV IGNY LA SABLIERE
SCCV
50,10
Coentreprise
MEE
SCCV DOMAINE D'IRENE - LODEVE
SCCV
50,00
IG
SCCV AIGUELONGUE
SCCV
80,00
IG
SCCV PERRINON LIBERTE
SCCV
70,00
IG
SCCV STEEN DINARD VEIL
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
SCCV STEEN RENNES MONSELET
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
SCCV STEEN CHOLET BARJOT
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
SCCV SYMBIOZ
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
Promotion Tertiaire
SNC ICADE PROMOTION TERTIAIRE
SNC
100,00
IG
100,00
ARKADEA SAS
SAS
100
IG
100
SAS CORNE OUEST VALORISATION
SAS
D\u00e9consolid\u00e9e
25,00
SCCV TECHNOFFICE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV LE SIGNAL/LES AUXONS
SCCV
51,00
IG
51,00
SAS IMMOBILIER DEVELOPPEMENT
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV HOTELS A1-A2
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV MIXTE D-E
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
50,00
SCCV CASABONA
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV GASTON ROUSSEL ROMAINVILLE
SCCV
75,00
IG
75,00
SNC IP2T
SNC
100,00
IG
100,00
SCCV TOURNEFEUILLE LE PIRAC
SCCV
90,00
IG
90,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 0
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SAS ODESSA DEVELOPPEMENT
SAS
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 3
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV DES RIVES DU PETIT CHER LOT 1
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SAS NEWTON 61
SAS
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV BRON LES TERRASSES L1 L2 L3 N3
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS LA BAUME
SAS
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV PIOM 3
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV PIOM 4
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV COLADVIVI
SCCV
40,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
40,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV PIOM 6
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV 2 - B1D1 BUREAUX
SCCV
25,00
Coentreprise
MEE
25,00
SCCV PIOM 7
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV PIOM 8
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV PALUDATE GUYART
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV BRON LES TERRASSES A1 A2 A3 A4
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ECOLE DE LA REPUBLIQUE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV STEEN PETREQUIN
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV CEREREIDE \u2013 LATTES
SCCV
100,00
IG
65,29
SAS LYON IMPULSION
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
SCCV IRENE
SCCV
65,00
IG
Promotion autres
RUE CHATEAUBRIAND
SCI
100,00
IG
100,00
SNC DU PLESSIS BOTANIQUE
SNC
100,00
IG
100,00
SARL LAS CLOSES
SARL
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SNC DU CANAL ST LOUIS
SNC
100,00
IG
100,00
SNC MASSY VILGENIS
SNC
50,00
IG
50,00
SAS LE CLOS DES ARCADES
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS OCEAN AMENAGEMENT
SAS
49,00
Coentreprise
MEE
49,00
SNC VERSAILLES PION
SNC
100,00
IG
100,00
SAS GAMBETTA SAINT ANDRE
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS MONT DE TERRE
SAS
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SAS MEUDON TASSIGNY
SAS
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SAS DES RIVES DU PETIT CHER
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SNC LH FLAUBERT
SNC
100,00
IG
100,00
SAS BREST AMENAGEMENT
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS ICADE PIERRE POUR TOUS
SAS
100,00
IG
100,00
SAS BONDY CANAL
SAS
Liquidation
55,50
SAS HOLDING TOULOUSE TONKIN JHF
SAS
79,60
IG
79,60
SAS JALLANS
SAS
55,72
IG
55,72
SAS CLINIQUE 3
SAS
55,72
IG
55,72
SAS STEEN REHAB
SAS
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SAS DE LA BERGERIE
SAS
51,00
IG
51,00
SCCV MARSEILLE SMCL
SCCV
15,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
15,00
SAS SAINT PIERRE CENTRE 2025
SAS
70,00
Coentreprise
MEE
70,00
SCCV TOULOUSE GARONNE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS L'OLIVERAIE
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ILOT DES PLATANES - LATTES
SCCV
87,00
IG
56,80
SAS VF MANDELIEU CC
SAS
100,00
IG
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SAS VF ANGERS
SAS
100,00
IG
SAS VF MARSEILLE LES CAILLOLS
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
SAS VF MONTPELLIER CENTRE CO
SAS
100,00
IG
SAS VF MONTPELLIER PLEINE PRO
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
SAS VF SAINT-NAZAIRE
SAS
100,00
IG
SNC VF ASTORIA 5 SITES
SNC
100,00
IG
SNC VF MANDELIEU DENT CREUSE
SNC
100,00
IG
SNC VF MONTPELLIER CELLENEUVE
SNC
100,00
IG
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInterestsInOtherEntitiesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-500": { "value": "P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation
PRINCIPES COMPTABLES
PRINCIPES DE CONSOLIDATION
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s comprennent les \u00e9tats
financiers des filiales consolid\u00e9es en int\u00e9gration globale ainsi
que les int\u00e9r\u00eats du Groupe dans les coentreprises et
entreprises associ\u00e9es comptabilis\u00e9es selon la m\u00e9thode de la
mise en \u00e9quivalence. La m\u00e9thode de consolidation est
d\u00e9termin\u00e9e en fonction du niveau de contr\u00f4le exerc\u00e9 par le
Groupe.
Autres participations
Dans le cas o\u00f9 le Groupe d\u00e9tient une participation dans une
entreprise mais qu\u2019il n\u2019exerce ni contr\u00f4le direct ou indirect, ni
contr\u00f4le conjoint, ni influence notable sur les politiques financi\u00e8res
et op\u00e9rationnelles de cette entreprise, alors cette participation est
consid\u00e9r\u00e9e comme un actif financier en juste valeur par r\u00e9sultat et
pr\u00e9sent\u00e9e sur la ligne correspondante de l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e. La m\u00e9thode d\u2019\u00e9valuation des autres
participations est pr\u00e9sent\u00e9e \u00e0 la note\u00a06.1.5.
Filiales
Une filiale est une entit\u00e9 contr\u00f4l\u00e9e directement ou
indirectement par le Groupe. Le contr\u00f4le existe lorsque le
Groupe\u00a0:
= d\u00e9tient le pouvoir sur l\u2019entit\u00e9 en termes de droits de vote\u00a0;
= a droit \u00e0 des rendements variables en raison de ses liens
avec l\u2019entit\u00e9\u00a0;
= a la capacit\u00e9 d\u2019exercer son pouvoir de mani\u00e8re \u00e0 influer sur
le montant de ses rendements.
Les droits de vote potentiels ainsi que le pouvoir de diriger les
politiques financi\u00e8res et op\u00e9rationnelles de l\u2019entit\u00e9 font
\u00e9galement partie des \u00e9l\u00e9ments pris en compte par le Groupe
pour appr\u00e9cier le\u00a0contr\u00f4le.
Les filiales sont consolid\u00e9es selon la m\u00e9thode de l\u2019int\u00e9gration
globale \u00e0 partir de la date de prise du contr\u00f4le jusqu\u2019\u00e0 la date
\u00e0 laquelle ce dernier cesse.
Les participations ne donnant pas le contr\u00f4le repr\u00e9sentent la
part d\u2019int\u00e9r\u00eat qui n\u2019est pas attribuable directement ou
indirectement au Groupe. Elles sont pr\u00e9sent\u00e9es sur une ligne
distincte des capitaux propres \u00ab\u00a0Int\u00e9r\u00eats attribuables aux
participations ne donnant pas le contr\u00f4le\u00a0\u00bb et du r\u00e9sultat
\u00ab\u00a0R\u00e9sultat net\u00a0: part attribuable aux participations ne donnant
pas le contr\u00f4le\u00a0\u00bb.
Toutes les transactions et positions internes entre les filiales
du Groupe sont \u00e9limin\u00e9es en consolidation.
REGROUPEMENTS D\u2019ENTREPRISES
Pour d\u00e9terminer si une transaction est un regroupement
d\u2019entreprise selon la norme IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e, le Groupe analyse
si un ensemble d\u2019activit\u00e9s et de biens est acquis en plus de
l\u2019immobilier et si cet ensemble inclut a minima une entr\u00e9e
(input) et un processus substantiel qui contribuent
significativement ensemble \u00e0 cr\u00e9er une sortie (output).
La contrepartie transf\u00e9r\u00e9e comprend de mani\u00e8re obligatoire
les \u00e9ventuels compl\u00e9ments de prix \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur.
Selon la m\u00e9thode de l\u2019acquisition, l\u2019acqu\u00e9reur doit, \u00e0 la date
d\u2019acquisition, comptabiliser \u00e0 leur juste valeur \u00e0 cette date, les
actifs, passifs et passifs \u00e9ventuels identifiables de l\u2019entit\u00e9
acquise.
L\u2019\u00e9cart r\u00e9siduel constat\u00e9 entre la juste valeur de la
contrepartie transf\u00e9r\u00e9e et le solde net des montants, \u00e0 la date
d\u2019acquisition, des actifs identifiables et des passifs repris
\u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur, constitue un goodwill s\u2019il est positif
et est alors inscrit \u00e0 l\u2019actif. S\u2019il est n\u00e9gatif, cet \u00e9cart constitue
un badwill \u2013 au titre d\u2019une acquisition \u00e0 des conditions
avantageuses \u2013 et il est alors comptabilis\u00e9 imm\u00e9diatement en
r\u00e9sultat sur la ligne \u00ab\u00a0R\u00e9sultat sur acquisitions\u00a0\u00bb.
Dans le cas o\u00f9 le regroupement implique une prise de
participation inf\u00e9rieure \u00e0 100\u00a0%, la fraction d\u2019int\u00e9r\u00eats non
acquise (c\u2019est-\u00e0-dire la part attribuable aux d\u00e9tenteurs de
participations ne donnant pas le contr\u00f4le) est \u00e9valu\u00e9e et
comptabilis\u00e9e\u00a0:
= soit \u00e0 sa juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition\u00a0; un goodwill est
alors comptabilis\u00e9 pour la part relative aux participations
ne donnant pas le contr\u00f4le en application de la m\u00e9thode du
goodwill complet\u00a0;
= soit sur la base de sa quote-part dans l\u2019actif net identifiable
de l\u2019entreprise acquise\u00a0; aucun goodwill n\u2019est alors
comptabilis\u00e9 pour la part relative aux participations ne
donnant pas le contr\u00f4le en application de la m\u00e9thode du
goodwill partiel.
Le Groupe dispose d\u2019une p\u00e9riode de 12\u00a0mois, \u00e0 compter de la
date d\u2019acquisition, pour d\u00e9terminer de mani\u00e8re d\u00e9finitive la
juste valeur des actifs acquis et passifs repris. Tout ajustement
de la juste valeur de ces actifs et passifs au cours de cette
p\u00e9riode est comptabilis\u00e9 en contrepartie du goodwill. Au-del\u00e0
de cette p\u00e9riode, tout ajustement de la juste valeur des actifs
et passifs est enregistr\u00e9 directement en r\u00e9sultat.
Les co\u00fbts d\u2019acquisition des entreprises sont comptabilis\u00e9s en
charges sur la ligne \u00ab\u00a0R\u00e9sultat sur acquisitions\u00a0\u00bb du compte de
r\u00e9sultat consolid\u00e9.
Coentreprises et entreprises associ\u00e9es
Une coentreprise est une entit\u00e9 sur laquelle le Groupe exerce
un contr\u00f4le conjoint en vertu d\u2019un accord contractuel. Le
contr\u00f4le conjoint existe lorsque l\u2019accord unanime des associ\u00e9s
est requis dans le choix des politiques financi\u00e8res et
op\u00e9rationnelles de l\u2019entit\u00e9.
Une entreprise associ\u00e9e est une entit\u00e9 sur laquelle le Groupe
exerce une influence notable sur les politiques financi\u00e8res et
op\u00e9rationnelles sans en exercer le contr\u00f4le ou le contr\u00f4le
conjoint.
Les coentreprises et les entreprises associ\u00e9es sont consolid\u00e9es
selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence \u00e0 partir de la date
\u00e0 laquelle le contr\u00f4le conjoint (pour les coentreprises) ou
l\u2019influence notable (pour les entreprises associ\u00e9es) est exerc\u00e9
jusqu\u2019\u00e0 ce que ce dernier prenne fin.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s incluent la quote-part du
Groupe dans les variations de l\u2019actif net des entreprises mises
en \u00e9quivalence, et en particulier la quote-part du Groupe dans
les r\u00e9sultats nets de ces entreprises. Seules les marges
internes au Groupe et les dividendes sont \u00e9limin\u00e9s \u00e0
concurrence de la quote-part d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe.
VARIATION DU POURCENTAGE D\u2019INT\u00c9R\u00caT DU GROUPE
DANS\u00a0UNE\u00a0PARTICIPATION
Les variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat n\u2019affectant pas le
contr\u00f4le (acquisition compl\u00e9mentaire ou cession) entra\u00eenent
une nouvelle r\u00e9partition des capitaux propres entre la part du
Groupe et la part relative aux participations ne donnant pas le
contr\u00f4le.
Les variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat impliquant une
modification de la nature du contr\u00f4le d\u2019une entit\u00e9 se
traduisent par la constatation d\u2019un r\u00e9sultat de cession et par la
r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la juste valeur de la quote-part conserv\u00e9e en
contrepartie du r\u00e9sultat.
ACTIVIT\u00c9S ABANDONN\u00c9ES
Selon la norme IFRS\u00a05, une activit\u00e9 abandonn\u00e9e repr\u00e9sente
une composante dont le Groupe s\u2019est s\u00e9par\u00e9 ou qui est
class\u00e9e comme d\u00e9tenue en vue de la vente, et qui repr\u00e9sente
une ligne d\u2019activit\u00e9 ou une r\u00e9gion g\u00e9ographique principale et
distincte.
Lorsque la composante satisfait aux caract\u00e9ristiques d\u2019une
activit\u00e9 abandonn\u00e9e, le r\u00e9sultat ainsi que la plus ou moins-
value de cession de cette activit\u00e9 sont alors pr\u00e9sent\u00e9s, nets
d\u2019imp\u00f4t et des frais de cession r\u00e9els ou estim\u00e9s, sur une ligne
distincte du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
Les flux de tr\u00e9sorerie des activit\u00e9s abandonn\u00e9es sont
\u00e9galement pr\u00e9sent\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment dans le tableau des flux de
tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s.
Les m\u00eames traitements sont appliqu\u00e9s au compte de r\u00e9sultat
consolid\u00e9 et au tableau des flux de tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s de
l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent pr\u00e9sent\u00e9s dans l\u2019information
comparative.
La liste des soci\u00e9t\u00e9s comprises dans le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation est pr\u00e9sent\u00e9e en note\u00a013.5.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBasisOfConsolidationExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-502": { "value": "
Autres participations
Dans le cas o\u00f9 le Groupe d\u00e9tient une participation dans une
entreprise mais qu\u2019il n\u2019exerce ni contr\u00f4le direct ou indirect, ni
contr\u00f4le conjoint, ni influence notable sur les politiques financi\u00e8res
et op\u00e9rationnelles de cette entreprise, alors cette participation est
consid\u00e9r\u00e9e comme un actif financier en juste valeur par r\u00e9sultat et
pr\u00e9sent\u00e9e sur la ligne correspondante de l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e. La m\u00e9thode d\u2019\u00e9valuation des autres
participations est pr\u00e9sent\u00e9e \u00e0 la note\u00a06.1.5.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInvestmentsOtherThanInvestmentsAccountedForUsingEquityMethodExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-503": { "value": "
Filiales
Une filiale est une entit\u00e9 contr\u00f4l\u00e9e directement ou
indirectement par le Groupe. Le contr\u00f4le existe lorsque le
Groupe\u00a0:
= d\u00e9tient le pouvoir sur l\u2019entit\u00e9 en termes de droits de vote\u00a0;
= a droit \u00e0 des rendements variables en raison de ses liens
avec l\u2019entit\u00e9\u00a0;
= a la capacit\u00e9 d\u2019exercer son pouvoir de mani\u00e8re \u00e0 influer sur
le montant de ses rendements.
Les droits de vote potentiels ainsi que le pouvoir de diriger les
politiques financi\u00e8res et op\u00e9rationnelles de l\u2019entit\u00e9 font
\u00e9galement partie des \u00e9l\u00e9ments pris en compte par le Groupe
pour appr\u00e9cier le\u00a0contr\u00f4le.
Les filiales sont consolid\u00e9es selon la m\u00e9thode de l\u2019int\u00e9gration
globale \u00e0 partir de la date de prise du contr\u00f4le jusqu\u2019\u00e0 la date
\u00e0 laquelle ce dernier cesse.
Les participations ne donnant pas le contr\u00f4le repr\u00e9sentent la
part d\u2019int\u00e9r\u00eat qui n\u2019est pas attribuable directement ou
indirectement au Groupe. Elles sont pr\u00e9sent\u00e9es sur une ligne
distincte des capitaux propres \u00ab\u00a0Int\u00e9r\u00eats attribuables aux
participations ne donnant pas le contr\u00f4le\u00a0\u00bb et du r\u00e9sultat
\u00ab\u00a0R\u00e9sultat net\u00a0: part attribuable aux participations ne donnant
pas le contr\u00f4le\u00a0\u00bb.
Toutes les transactions et positions internes entre les filiales
du Groupe sont \u00e9limin\u00e9es en consolidation.
Participations ne donnant pas le contr\u00f4le\u00c9volution des participations ne donnant pas le contr\u00f4le
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
SITUATION \u00c0 L'OUVERTURE
40,5
81,8
Variation de juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s
(0,5)
(1,7)
Effets des variations de p\u00e9rim\u00e8tre (a)
(11,9)
2,8
R\u00e9sultat
(3,0)
(41,3)
Dividendes
(1,1)
(1,1)
SITUATION \u00c0 LA CL\u00d4TURE
24,1
40,5
Dont Fonci\u00e8re
24,7
38,0
Dont Promotion
(0,6)
2,5
(a) La diminution des participations ne donnant pas le contr\u00f4le concerne principalement Future Way (cf note 2.3.).
Informations financi\u00e8res sur les participations ne donnant pas le contr\u00f4le
Les principaux \u00e9l\u00e9ments de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e, du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9 et du tableau des flux de
tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s des filiales dans lesquelles des d\u00e9tenteurs de participations ne donnant pas le contr\u00f4le ont des int\u00e9r\u00eats sont
pr\u00e9sent\u00e9s ci-dessous en quote-part de leur d\u00e9tention\u00a0:
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Fonci\u00e8re
Promotion (a)
Total (a)
Immeubles de placement
284,8
\u2013
284,8
341,9
\u2013
341,9
Autres actifs
31,5
162,6
194,1
17,5
176,9
194,4
TOTAL DES ACTIFS
316,3
162,6
478,9
359,4
176,9
536,3
Dettes financi\u00e8res
274,8
90,9
365,7
302,7
85,8
388,5
Autres passifs
16,8
72,4
89,1
18,7
81,4
100,1
TOTAL DES PASSIFS
291,6
163,2
454,8
321,4
167,2
488,6
ACTIF NET
24,7
(0,6)
24,1
38,0
9,7
47,7
(a) Les minoritaires sont pr\u00e9sent\u00e9s hors effet des options d'acquisition.
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Produit des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles
16,2
105,7
121,8
18,7
124,4
143,1
Exc\u00e9dent brut d'exploitation
13,8
8,9
22,7
15,7
(1,1)
14,7
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel
3,0
8,9
11,8
(28,9)
(1,2)
(30,1)
R\u00e9sultat financier
(9,6)
(3,2)
(12,8)
(9,9)
(2,8)
(12,6)
R\u00e9sultat net des activit\u00e9s poursuivies
(6,7)
3,7
(3,0)
(38,8)
(2,5)
(41,3)
R\u00c9SULTAT NET
(3,0)
(41,3)
(en millions d'euros)
2025
2024
Flux net de tr\u00e9sorerie li\u00e9s aux op\u00e9rations d\u2019exploitation
8,3
28,8
Flux net de tr\u00e9sorerie li\u00e9s aux op\u00e9rations d'investissement
(7,9)
(9,1)
Flux net de tr\u00e9sorerie li\u00e9s aux op\u00e9rations de financement
10,6
(2,1)
VARIATION NETTE DE TR\u00c9SORERIE
11,0
17,7
Tr\u00e9sorerie nette \u00e0 l'ouverture
23,5
5,8
Tr\u00e9sorerie nette \u00e0 la cl\u00f4ture
34,5
23,5
P\u00e9rim\u00e8tre
Le tableau ci-dessous pr\u00e9sente la liste des soci\u00e9t\u00e9s comprises dans le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation au 31 d\u00e9cembre 2025 ainsi que leur
m\u00e9thode de consolidation (int\u00e9gration globale \u00ab\u00a0IG\u00a0\u00bb ou mise en \u00e9quivalence \u00ab\u00a0MEE\u00a0\u00bb).
31/12/2025
31/12/2024
IG = Int\u00e9gration globale
MEE = Mise en \u00e9quivalence
D\u00e9consolid\u00e9e (a)
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
FONCI\u00c8RE
ICADE SA
SA
Soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re
IG
Soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re
GIE ICADE MANAGEMENT
GIE
100,00
IG
100,00
Bureaux et Parcs d'affaires
BATI GAUTIER
SCI
100,00
IG
100,00
68 VICTOR HUGO
SCI
100,00
IG
100,00
MESSINE PARTICIPATIONS
SCI
100,00
IG
100,00
1 TERRASSE BELLINI
SCI
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
ICADE RUE DES MARTINETS
SCI
100,00
IG
100,00
TOUR EQHO
SAS
51,00
IG
51,00
LE TOLBIAC
SCI
100,00
IG
100,00
SAS ICADE TMM
SAS
100,00
IG
100,00
SNC LES BASSINS A FLOTS
SNC
100,00
IG
100,00
SCI LAFAYETTE
SCI
54,98
IG
54,98
SCI STRATEGE
SCI
54,98
IG
54,98
SCI FUTURE WAY
SCI
100,00
IG
52,75
SCI NEW WAY
SCI
100,00
IG
100,00
SCI ORIANZ
SCI
100,00
IG
100,00
POINTE METRO 1
SCI
100,00
IG
100,00
SCI QUINCONCES TERTIAIRE
SCI
51,00
IG
51,00
SCI QUINCONCES ACTIVITES
SCI
51,00
IG
51,00
SNC NOVADIS
SNC
100,00
IG
100,00
SCI AMPHORE
SCI
55,00
IG
55,00
SCI RE FONCIERE
SCI
100,00
IG
100,00
SCI MESSINE 2
SCI
100,00
IG
Autres actifs
BASSIN NORD
SCI
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCI BATIMENT SUD DU CENTRE HOSP PONTOISE
SCI
100,00
IG
100,00
SCI BSM DU CHU DE NANCY
SCI
100,00
IG
100,00
SCI IMMOBILIER HOTELS
SCI
77,00
IG
77,00
SCI BASILIQUE COMMERCE
SCI
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SAS RE EXPLOITATION
SAS
100,00
IG
SCI RE FONCIERE LEVALLOIS
SCI
100,00
IG
(a) Le Groupe a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une revue de son p\u00e9rim\u00e8tre et a d\u00e9consolid\u00e9 des soci\u00e9t\u00e9s du m\u00e9tier Promotion ayant r\u00e9alis\u00e9 la totalit\u00e9 de leur activit\u00e9.
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SAS RE EXPLOITATION LEVALLOIS
SAS
100,00
IG
SCI RE FONCIERE IVRY
SCI
100,00
IG
SAS RE EXPLOITATION IVRY
SAS
100,00
IG
Autres
ICADE 3.0
SASU
100,00
IG
100,00
URBAN ODYSSEY
SAS
100,00
IG
100,00
SAS ICADE SOLUTIONS
SAS
100,00
IG
PROMOTION
Promotion Logement
SCI DU CASTELET
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
99,00
SCI ST CHARLES PARVIS SUD
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
58,00
SARL GRP ELLUL-PARA BRUGUIERE
SARL
100,00
IG
100,00
SCI LES ANGLES 2
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
75,50
ICADE PROMOTION
SAS
100,00
IG
100,00
CAPRI PIERRE
SARL
99,92
IG
99,92
SCI BRENIER
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
95,00
SCI LA SUCRERIE - Logement
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
37,50
RUE DE LA VILLE
SNC
99,99
IG
99,99
DUGUESCLIN DEVELOPPEMENT
SAS
100,00
IG
100,00
DUGUESCLIN & ASSOCIES MONTAGNE
SAS
100,00
IG
100,00
SCI RESID. HOTEL DU PALAIS
SCI
100,00
IG
100,00
SCI ID
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
53,00
SCCV NICE GARE SUD
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SEP COLOMBES MARINE
SEP
D\u00e9consolid\u00e9e
25,00
SCI ARKADEA TOULOUSE LARDENNE
SCI
100,00
IG
100,00
SCCV CANAL STREET
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV ORCHIDEES
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
51,00
SCI TRIGONES NIMES
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
49,00
SCCV BLACK SWANS TOUR C
SCCV
85,00
IG
85,00
SCI LILLE WAZEMMES
SCI
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ANTONY
SCCV
100,00
IG
100,00
SCI ST ANDRE LEZ LILLE - LES JARDINS DE
TASSIGNY
SCI
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV CARETTO
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV MASSY CHATEAU
SCCV
50,00
IG
50,00
SCCV MASSY PARC
SCCV
50,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
50,00
SCCV NEUILLY S/MARNE QMB 10B
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
44,45
SCCV LE MESNIL SAINT DENIS SULLY
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
100,00
SCCV CUGNAUX - LEO LAGRANGE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV COLOMBES MARINE LOT B
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
25,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV COLOMBES MARINE LOT H
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
25,00
SCCV QUAI 56
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV LE PIAZZA
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
70,00
SSCV ASNIERES PARC B8 B9
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS PARIS 15 VAUGIRARD LOT A
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS PARIS 15 VAUGIRARD LOT C
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV SARCELLES - RUE DU 8 MAI 1945
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
100,00
SCCV SARCELLES - RUE DE MONTFLEURY
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
100,00
SCCV MASSY PARC 2
SCCV
50,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
50,00
SCCV CANTEROUX
SCCV
50,00
IG
50,00
SCCV IPK NIMES CRESPON
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
51,00
SCCV BEARN
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
65,00
SCCV ASNIERES PARC B2
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV PERPIGNAN AVENUE D'ARGELES
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
50,00
SCCV 117 AVENUE DE STRASBOURG
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
70,00
SCCV CHATENAY MALABRY LA VALLEE
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV NICE CARRE VAUBAN
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
95,00
SNC IP1R
SNC
100,00
IG
100,00
SNC IP3M LOGT
SNC
100,00
IG
100,00
SCCV NGICADE MONTPELLIER OVALIE
SCCV
50,00
IG
50,00
SCCV LILLE CARNOT LOGT
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
50,00
SCCV NORMANDIE LA REUNION
SCCV
65,00
IG
65,00
SCCV DU SOLEIL
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS AILN DEVELOPPEMENT
SAS
25,00
Coentreprise
MEE
25,00
SCCV URBAT ICADE PERPIGNAN
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV DES YOLES NDDM
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
75,00
SCCV AVIATEUR LE BRIX
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SARVILEP
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV POMME CANNELLE
SCCV
60,00
IG
60,00
SCCV RS MAURETTES
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
50,00
SCCV BRON LA CLAIRIERE G3
SCCV
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SCCV BRON LA CLAIRIERE C1C2
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
51,00
SCCV BRON LA CLAIRIERE C3C4
SCCV
49,00
Coentreprise
MEE
49,00
SCCV BRON LA CLAIRIERE D1D2
SCCV
49,00
Coentreprise
MEE
49,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 2
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 4
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 5B
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV URBAN IVRY 94
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV YNOV CAMBACERES
SCCV
51,00
IG
51,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV DES RIVES DU PETIT CHER LOT 5
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV DES RIVES DU PETIT CHER LOT 6
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SAS MONTPELLIER SW
SAS
70,00
IG
70,00
SCCV LES JARDINS DE CALIX IPS
SCCV
80,00
IG
80,00
SCCV BOUL DEVELOPPEMENT
SCCV
65,00
IG
65,00
SCCV BILL DEVELOPPEMENT
SCCV
100,00
IG
65,00
SCCV PATIOS VERGERS
SCCV
70,00
IG
70,00
SCCV LILLE PREVOYANCE
SCCV
Liquidation
50,00
SCCV BOUSSY SAINT ANTOINE ROCHOPT
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV IXORA
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
80,00
SCCV CAP ALIZE
SCCV
80,00
IG
80,00
SCCV IPSPF CHR1
SCCV
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV LORIENT GUESDE
SCCV
80,00
IG
80,00
SCCV BOHRIE D2
SCCV
70,00
IG
70,00
SAS AD VITAM
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV MARCEL GROSMENIL VILLEJUIF
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
60,00
SNC SEINE CONFLUENCES
SNC
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV CHATENAY LAVALLEE LOT I
SCCV
50,10
IG
50,10
SCCV QUINCONCES
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SARL BEATRICE MORTIER IMMOBILIER - BMI\u00a0
SARL
100,00
IG
100,00
SAS LES HAUTS DE LA VALSIERE
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV VIADORA
SCCV
30,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
30,00
SNC URBAIN DES BOIS
SNC
100,00
IG
100,00
SCCV NANTERRE HENRI BARBUSSE
SCCV
66,67
IG
66,67
SCCV LES PALOMBES
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV 3 - B1D1 LOGEMENT
SCCV
25,00
Coentreprise
MEE
25,00
SCCV TREVOUX ORFEVRES
SCCV
65,00
IG
65,00
SAS SURESNES LIBERTE
SAS
70,00
IG
70,00
SAS L'OREE
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV CERDAN
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV DES RIVES DU PETIT CHER LOT 7
SCCV
45,00
Coentreprise
MEE
45,00
SAS BREST COURBET
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV MITTELVEG
SCCV
70,00
IG
70,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 8
SCCV
45,00
Coentreprise
MEE
45,00
SCCV TERRASSES ENSOLEILLEES
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ISSY ESTIENNE D\u2019ORVES
SCCV
85,00
IG
85,00
SCCV CARAIX
SCCV
51,00
IG
51,00
SAS TOULOUSE RUE ACHILE VIADEU
SAS
55,72
IG
55,72
SCCV ARC EN CIEL
SCCV
51,00
IG
51,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SNC LE BOIS URBAIN
SNC
100,00
IG
100,00
SCCV DOMAINE DE LA CROIX
SCCV
80,00
IG
80,00
SCCV ILE NAPOLEON
SCCV
70,00
IG
70,00
SAS RB GROUP
SAS
100,00
IG
65,29
SARL M&A IMMOBILIER
SARL
100,00
IG
65,29
SCCV LE FORUM-LATTES
SCCV
50,00
IG
32,65
SCCV BLEU PLATINE -SETE
SCCV
70,00
IG
45,70
SARL KALITHYS
SARL
100,00
IG
65,29
SCCV BASSA NOVA -PERPIGNAN
SCCV
100,00
IG
52,23
SCCV VILLA HERMES - MANDELIEU
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV HERMES 56 - MONTPELLIER
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV L'OASIS - CASTELNAU
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV VERT AZUR - GRABELS
SCCV
Fusion
65,29
SCCV VILLA BLANCHE LUNEL
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV LE PARC RIMBAUD
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV SILVER GARDEN
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV SETE PREMIERE LIGNE
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV LE 9 - MONTPELLIER
SCCV
51,00
IG
33,30
SCCV EUROPE - CASTELNAU
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
32,65
SAS RB PARTICIPATIONS
SAS
100,00
IG
65,29
SNC M&A\u00a0 PROMOTION
SNC
100,00
IG
65,29
SCCV LES BAINS - JUVIGNAC
SCCV
Fusion
65,29
SCCV LES PINS BLEUS - GRABELS
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV VILLAGE CLEMENCEAU MONTPELLIER
SCCV
Liquidation
52,23
SAS 68 AMPERE
SAS
80,00
IG
80,00
SCCV IPSPF-CHR2
SCCV
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV 86 FELIX EBOUE
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV LUNEL FOURQUES
SCCV
Liquidation
51,00
SCCV VILLENEUVE D\u2019ASCQ \u2013 AVENUE DU BOIS
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ECHO LES MENUIRES
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV ACANTHE
SCCV
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SAS COLOMBES AURIOL
SAS
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SCCV ZAC REPUBLIQUE
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV MEDOC 423
SCCV
49,90
Coentreprise
MEE
49,90
SCCV BRON CLAIRIERE F1
SCCV
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SCCV VILLA LAURES - MONTPELLIER
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV COEUR CARNOLES
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ARRAS MICHELET
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV BRON CLAIRIERE G4
SCCV
49,00
Coentreprise
MEE
49,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV\u00a0 STEEN ST MALO LA FONTAINE
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SAS\u00a0 STEEN LIBOURNE
SAS
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN DIJON
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN PARIS 9 PETRELLE
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN ROANNE FOLLEREAU
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV PHARE D'ISSY
SCCV
75,00
IG
75,00
SAS HOLDING CITY PARK LEVALLOIS
SAS
100,00
IG
100,00
SNC LEVALLOIS CITYPARK
SNC
86,00
IG
51,00
SEP PEACEFUL
SEP
45,00
Coentreprise
MEE
29,38
SAS BF3 SAINT RAPHAEL
SAS
20,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
20,00
SCCV ARCHEVECHE
SCCV
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SAS NEUILLY VICTOR HUGO
SAS
54,00
IG
54,00
SNC VILLEURBANNE TONKIN
SNC
55,72
IG
55,72
SCCV MONTIGNY LOTS 1C 5A 5B
SCCV
70,00
IG
70,00
SCCV STEEN CHATEAURENARD DENIS PAULEAU
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN DOUAI BOULEVARD VAUBAN
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN LE CHESNAY
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SNC M&A CE
SNC
100,00
IG
65,29
SCCV BREST REPUBLIQUE DEVELOPPEMENT
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV SAINT VALERY CAVEE LEVEQUE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV SEVRAN ROUGEMONT
SCCV
Liquidation
70,00
SCCV STEEN ST GILLES RAIMONDEAU
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN GAILLON SUR MONTCIENT
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV LILURA DE L\u2019ADOUR
SCCV
Liquidation
51,00
SCCV ZOKO ST ESPRIT
SCCV
Cession
51,00
SCCV AME ECHO
SCCV
60,00
IG
60,00
SCCV PARIS 12 MESSAGERIES L3 L4
SCCV
Liquidation
100,00
SCCV LA PLATEFORME RE
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV NANTERRE PARTAGEE
SCCV
30,81
Coentreprise
MEE
35,00
SCCV NIMOZA NIMES
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV LE CLOS DES OLIVIERS-MARGUERITES
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV FORUM II - LATTES
SCCV
97,00
IG
63,33
FONDATION D'ENTREPRISE ICADE PIERRE POUR
TOUS
Fondation
100,00
IG
100,00
SAS EQUINOVE
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV LA SAUVEGARDE
SCCV
50,10
IG
50,10
SCCV CHOISY B7
SCCV
60,00
IG
60,00
SCCV DUNKERQUE ZAC GRAND LARGE\u00a0
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV STEEN CHANTILLY CASCADES
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV DE LA BERGERIE
SCCV
51,00
IG
51,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
L'OLIU - REDESSAN
SCCV
100,00
IG
65,29
SAS IPSXM
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV MAS VINHA - FRONTIGNAN
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV 1 PLACE COPERNIC
SCCV
55,00
IG
55,00
SNC ARCADE
SNC
90,00
IG
90,00
SCCV L'AIGARELLE - FABREGUES
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV PREMIUM B2
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV PREMIUM RE3
SCCV
cession
50,00
SCCV BRON CLAIRIERE M3
SCCV
51,00
IG
51,00
SARL JARDINS HABITES-FRONTIGNAN
SARL
100,00
IG
65,29
SCCV HELEN KELLER LOT 6
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV LES PARCS DE LAS CLOSES
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV PONTCHATEAU ROUTE DE VANNES
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV ST VINCENT DE PAUL - SAVARIAUD
SCCV
54,00
IG
54,00
SAS GAVY AMENAGEMENT
SAS
51,00
IG
51,00
SCCV VILLEJUIF STALINGRAD
SCCV
50,10
IG
50,10
SCCV SAINT MAUR LA PIE
SCCV
70,00
IG
70,00
SCCV TAVERNY 75 HERBLAY
SCCV
30,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
30,00
SCCV AUDENGE - ROUTE DE BORDEAUX
SCCV
40,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
40,00
SCCV LA MURAILLE
SCCV
30,00
Coentreprise
MEE
30,00
SCCV CHARLARY II
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV LA PENA
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV EUSKADI
SCCV
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV LAVOISIER
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV LA CHAPELLE SUR ERDRE HAUTIERE
SCCV
30,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
30,00
SCCV GENAY PROULIEU
SCCV
30,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
30,00
SCCV BRON CLAIRIERE B
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV BRON CLAIRIERE K2
SCCV
49,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
SCCV IVRY LE GALLEU
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
SCCV MONMOUSSEAU
SCCV
51,00
IG
SCCV\u00a0 LES CHENES VERTS - ROCHEFORT DU GARD
SCCV
100,00
IG
SCCV SAINT MEDARD EN JALLES LESTAGE
SCCV
40,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
SAS BORDEAUX GRAVELOTTE
SAS
40,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
SCCV JARDY
SCCV
55,00
IG
SAS TOURNEFEUILLE CANAL
SAS
10,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
SAS HOLDING IG
SAS
100,00
IG
SCCV CHATENAY MALABRY PARC CENTRAL LOT C
SCCV
49,90
Coentreprise
MEE
SCCV ARBRESLE PERI
SCCV
51,00
IG
SCCV ZAC REPUBLIQUE 2
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV C\u0152UR DE VILLE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
SCCV LA TESTE CASTELNAU
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
SCCV MONTIGNY LOT 1B
SCCV
59,10
IG
SCCV GAVY A
SCCV
51,00
IG
SCCV MARNE EUROPE
SCCV
100,00
IG
SAS EAI BABEL - MONTPELLIER
SAS
80,00
IG
SCCV MARSEILLE VENAISSIN
SCCV
51,00
Coentreprise
MEE
SCCV COUPVRAY 1
SCCV
57,00
IG
SCCV IGNY LA SABLIERE
SCCV
50,10
Coentreprise
MEE
SCCV DOMAINE D'IRENE - LODEVE
SCCV
50,00
IG
SCCV AIGUELONGUE
SCCV
80,00
IG
SCCV PERRINON LIBERTE
SCCV
70,00
IG
SCCV STEEN DINARD VEIL
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
SCCV STEEN RENNES MONSELET
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
SCCV STEEN CHOLET BARJOT
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
SCCV SYMBIOZ
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
Promotion Tertiaire
SNC ICADE PROMOTION TERTIAIRE
SNC
100,00
IG
100,00
ARKADEA SAS
SAS
100
IG
100
SAS CORNE OUEST VALORISATION
SAS
D\u00e9consolid\u00e9e
25,00
SCCV TECHNOFFICE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV LE SIGNAL/LES AUXONS
SCCV
51,00
IG
51,00
SAS IMMOBILIER DEVELOPPEMENT
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV HOTELS A1-A2
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV MIXTE D-E
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
50,00
SCCV CASABONA
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV GASTON ROUSSEL ROMAINVILLE
SCCV
75,00
IG
75,00
SNC IP2T
SNC
100,00
IG
100,00
SCCV TOURNEFEUILLE LE PIRAC
SCCV
90,00
IG
90,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 0
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SAS ODESSA DEVELOPPEMENT
SAS
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 3
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV DES RIVES DU PETIT CHER LOT 1
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SAS NEWTON 61
SAS
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV BRON LES TERRASSES L1 L2 L3 N3
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS LA BAUME
SAS
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV PIOM 3
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV PIOM 4
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV COLADVIVI
SCCV
40,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
40,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV PIOM 6
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV 2 - B1D1 BUREAUX
SCCV
25,00
Coentreprise
MEE
25,00
SCCV PIOM 7
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV PIOM 8
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV PALUDATE GUYART
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV BRON LES TERRASSES A1 A2 A3 A4
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ECOLE DE LA REPUBLIQUE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV STEEN PETREQUIN
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV CEREREIDE \u2013 LATTES
SCCV
100,00
IG
65,29
SAS LYON IMPULSION
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
SCCV IRENE
SCCV
65,00
IG
Promotion autres
RUE CHATEAUBRIAND
SCI
100,00
IG
100,00
SNC DU PLESSIS BOTANIQUE
SNC
100,00
IG
100,00
SARL LAS CLOSES
SARL
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SNC DU CANAL ST LOUIS
SNC
100,00
IG
100,00
SNC MASSY VILGENIS
SNC
50,00
IG
50,00
SAS LE CLOS DES ARCADES
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS OCEAN AMENAGEMENT
SAS
49,00
Coentreprise
MEE
49,00
SNC VERSAILLES PION
SNC
100,00
IG
100,00
SAS GAMBETTA SAINT ANDRE
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS MONT DE TERRE
SAS
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SAS MEUDON TASSIGNY
SAS
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SAS DES RIVES DU PETIT CHER
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SNC LH FLAUBERT
SNC
100,00
IG
100,00
SAS BREST AMENAGEMENT
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS ICADE PIERRE POUR TOUS
SAS
100,00
IG
100,00
SAS BONDY CANAL
SAS
Liquidation
55,50
SAS HOLDING TOULOUSE TONKIN JHF
SAS
79,60
IG
79,60
SAS JALLANS
SAS
55,72
IG
55,72
SAS CLINIQUE 3
SAS
55,72
IG
55,72
SAS STEEN REHAB
SAS
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SAS DE LA BERGERIE
SAS
51,00
IG
51,00
SCCV MARSEILLE SMCL
SCCV
15,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
15,00
SAS SAINT PIERRE CENTRE 2025
SAS
70,00
Coentreprise
MEE
70,00
SCCV TOULOUSE GARONNE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS L'OLIVERAIE
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ILOT DES PLATANES - LATTES
SCCV
87,00
IG
56,80
SAS VF MANDELIEU CC
SAS
100,00
IG
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SAS VF ANGERS
SAS
100,00
IG
SAS VF MARSEILLE LES CAILLOLS
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
SAS VF MONTPELLIER CENTRE CO
SAS
100,00
IG
SAS VF MONTPELLIER PLEINE PRO
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
SAS VF SAINT-NAZAIRE
SAS
100,00
IG
SNC VF ASTORIA 5 SITES
SNC
100,00
IG
SNC VF MANDELIEU DENT CREUSE
SNC
100,00
IG
SNC VF MONTPELLIER CELLENEUVE
SNC
100,00
IG
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfSignificantInvestmentsInSubsidiariesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-506": { "value": "
REGROUPEMENTS D\u2019ENTREPRISES
Pour d\u00e9terminer si une transaction est un regroupement
d\u2019entreprise selon la norme IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e, le Groupe analyse
si un ensemble d\u2019activit\u00e9s et de biens est acquis en plus de
l\u2019immobilier et si cet ensemble inclut a minima une entr\u00e9e
(input) et un processus substantiel qui contribuent
significativement ensemble \u00e0 cr\u00e9er une sortie (output).
La contrepartie transf\u00e9r\u00e9e comprend de mani\u00e8re obligatoire
les \u00e9ventuels compl\u00e9ments de prix \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur.
Selon la m\u00e9thode de l\u2019acquisition, l\u2019acqu\u00e9reur doit, \u00e0 la date
d\u2019acquisition, comptabiliser \u00e0 leur juste valeur \u00e0 cette date, les
actifs, passifs et passifs \u00e9ventuels identifiables de l\u2019entit\u00e9
acquise.
L\u2019\u00e9cart r\u00e9siduel constat\u00e9 entre la juste valeur de la
contrepartie transf\u00e9r\u00e9e et le solde net des montants, \u00e0 la date
d\u2019acquisition, des actifs identifiables et des passifs repris
\u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur, constitue un goodwill s\u2019il est positif
et est alors inscrit \u00e0 l\u2019actif. S\u2019il est n\u00e9gatif, cet \u00e9cart constitue
un badwill \u2013 au titre d\u2019une acquisition \u00e0 des conditions
avantageuses \u2013 et il est alors comptabilis\u00e9 imm\u00e9diatement en
r\u00e9sultat sur la ligne \u00ab\u00a0R\u00e9sultat sur acquisitions\u00a0\u00bb.
Dans le cas o\u00f9 le regroupement implique une prise de
participation inf\u00e9rieure \u00e0 100\u00a0%, la fraction d\u2019int\u00e9r\u00eats non
acquise (c\u2019est-\u00e0-dire la part attribuable aux d\u00e9tenteurs de
participations ne donnant pas le contr\u00f4le) est \u00e9valu\u00e9e et
comptabilis\u00e9e\u00a0:
= soit \u00e0 sa juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition\u00a0; un goodwill est
alors comptabilis\u00e9 pour la part relative aux participations
ne donnant pas le contr\u00f4le en application de la m\u00e9thode du
goodwill complet\u00a0;
= soit sur la base de sa quote-part dans l\u2019actif net identifiable
de l\u2019entreprise acquise\u00a0; aucun goodwill n\u2019est alors
comptabilis\u00e9 pour la part relative aux participations ne
donnant pas le contr\u00f4le en application de la m\u00e9thode du
goodwill partiel.
Le Groupe dispose d\u2019une p\u00e9riode de 12\u00a0mois, \u00e0 compter de la
date d\u2019acquisition, pour d\u00e9terminer de mani\u00e8re d\u00e9finitive la
juste valeur des actifs acquis et passifs repris. Tout ajustement
de la juste valeur de ces actifs et passifs au cours de cette
p\u00e9riode est comptabilis\u00e9 en contrepartie du goodwill. Au-del\u00e0
de cette p\u00e9riode, tout ajustement de la juste valeur des actifs
et passifs est enregistr\u00e9 directement en r\u00e9sultat.
Les co\u00fbts d\u2019acquisition des entreprises sont comptabilis\u00e9s en
charges sur la ligne \u00ab\u00a0R\u00e9sultat sur acquisitions\u00a0\u00bb du compte de
r\u00e9sultat consolid\u00e9.
GOODWILLS
Un goodwill est reconnu dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e en cas de regroupement d\u2019entreprises pour lequel
l\u2019\u00e9cart entre la juste valeur de la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e et le
solde net des montants, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs
identifiables et des passifs repris \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur est
positif (cf.\u00a0note\u00a03.).
Les goodwills \u00e9tant des actifs \u00e0 dur\u00e9e de vie ind\u00e9termin\u00e9e, ils
ne sont pas amortis.
Les modalit\u00e9s de r\u00e9alisation des tests de perte de valeur sont
d\u00e9crites ci-dessous\u00a0:
Un indice de perte de valeur peut \u00eatre\u00a0:
= un \u00e9v\u00e9nement entra\u00eenant une diminution importante de la
valeur de march\u00e9 de l\u2019actif\u00a0;
= un changement dans l\u2019environnement de march\u00e9
(technologique, \u00e9conomique ou juridique).
Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable d\u2019un goodwill devient
sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable, une d\u00e9pr\u00e9ciation est
constat\u00e9e pour la diff\u00e9rence entre ces deux montants. La
valeur recouvrable est d\u00e9finie comme la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e
entre la juste valeur nette des co\u00fbts de sortie et la valeur
d\u2019utilit\u00e9 (flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s \u00ab\u00a0DCF\u00a0\u00bb).
Les pertes de valeur relatives aux goodwills ne peuvent pas
faire l\u2019objet de reprises.
Autres immobilisations incorporelles
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, les autres immobilisations
incorporelles font l\u2019objet de tests de perte de valeur s\u2019il existe
un indice de perte de valeur identifi\u00e9. Les modalit\u00e9s de
r\u00e9alisation des tests de perte de valeur sont identiques \u00e0 celles
utilis\u00e9es pour les actifs reconnus au titre des baux immobiliers
(cf.\u00a0note\u00a09.1.2.).
TEST DE D\u00c9PR\u00c9CIATION DES GOODWILLS ET DES AUTRES
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Goodwills
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, les goodwills font l\u2019objet de
tests de perte de valeur au moins une fois par an et plus
fr\u00e9quemment s\u2019il existe un indice de perte de valeur identifi\u00e9.
GOODWILL
Au 31 d\u00e9cembre 2025, comme au \u00a031\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024, il n\u2019y a pas de goodwills.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfGoodwillExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-505": { "value": "
REGROUPEMENTS D\u2019ENTREPRISES
Pour d\u00e9terminer si une transaction est un regroupement
d\u2019entreprise selon la norme IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e, le Groupe analyse
si un ensemble d\u2019activit\u00e9s et de biens est acquis en plus de
l\u2019immobilier et si cet ensemble inclut a minima une entr\u00e9e
(input) et un processus substantiel qui contribuent
significativement ensemble \u00e0 cr\u00e9er une sortie (output).
La contrepartie transf\u00e9r\u00e9e comprend de mani\u00e8re obligatoire
les \u00e9ventuels compl\u00e9ments de prix \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur.
Selon la m\u00e9thode de l\u2019acquisition, l\u2019acqu\u00e9reur doit, \u00e0 la date
d\u2019acquisition, comptabiliser \u00e0 leur juste valeur \u00e0 cette date, les
actifs, passifs et passifs \u00e9ventuels identifiables de l\u2019entit\u00e9
acquise.
L\u2019\u00e9cart r\u00e9siduel constat\u00e9 entre la juste valeur de la
contrepartie transf\u00e9r\u00e9e et le solde net des montants, \u00e0 la date
d\u2019acquisition, des actifs identifiables et des passifs repris
\u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur, constitue un goodwill s\u2019il est positif
et est alors inscrit \u00e0 l\u2019actif. S\u2019il est n\u00e9gatif, cet \u00e9cart constitue
un badwill \u2013 au titre d\u2019une acquisition \u00e0 des conditions
avantageuses \u2013 et il est alors comptabilis\u00e9 imm\u00e9diatement en
r\u00e9sultat sur la ligne \u00ab\u00a0R\u00e9sultat sur acquisitions\u00a0\u00bb.
Dans le cas o\u00f9 le regroupement implique une prise de
participation inf\u00e9rieure \u00e0 100\u00a0%, la fraction d\u2019int\u00e9r\u00eats non
acquise (c\u2019est-\u00e0-dire la part attribuable aux d\u00e9tenteurs de
participations ne donnant pas le contr\u00f4le) est \u00e9valu\u00e9e et
comptabilis\u00e9e\u00a0:
= soit \u00e0 sa juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition\u00a0; un goodwill est
alors comptabilis\u00e9 pour la part relative aux participations
ne donnant pas le contr\u00f4le en application de la m\u00e9thode du
goodwill complet\u00a0;
= soit sur la base de sa quote-part dans l\u2019actif net identifiable
de l\u2019entreprise acquise\u00a0; aucun goodwill n\u2019est alors
comptabilis\u00e9 pour la part relative aux participations ne
donnant pas le contr\u00f4le en application de la m\u00e9thode du
goodwill partiel.
Le Groupe dispose d\u2019une p\u00e9riode de 12\u00a0mois, \u00e0 compter de la
date d\u2019acquisition, pour d\u00e9terminer de mani\u00e8re d\u00e9finitive la
juste valeur des actifs acquis et passifs repris. Tout ajustement
de la juste valeur de ces actifs et passifs au cours de cette
p\u00e9riode est comptabilis\u00e9 en contrepartie du goodwill. Au-del\u00e0
de cette p\u00e9riode, tout ajustement de la juste valeur des actifs
et passifs est enregistr\u00e9 directement en r\u00e9sultat.
Les co\u00fbts d\u2019acquisition des entreprises sont comptabilis\u00e9s en
charges sur la ligne \u00ab\u00a0R\u00e9sultat sur acquisitions\u00a0\u00bb du compte de
r\u00e9sultat consolid\u00e9.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBusinessCombinationsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-504": { "value": "
REGROUPEMENTS D\u2019ENTREPRISES
Pour d\u00e9terminer si une transaction est un regroupement
d\u2019entreprise selon la norme IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e, le Groupe analyse
si un ensemble d\u2019activit\u00e9s et de biens est acquis en plus de
l\u2019immobilier et si cet ensemble inclut a minima une entr\u00e9e
(input) et un processus substantiel qui contribuent
significativement ensemble \u00e0 cr\u00e9er une sortie (output).
La contrepartie transf\u00e9r\u00e9e comprend de mani\u00e8re obligatoire
les \u00e9ventuels compl\u00e9ments de prix \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur.
Selon la m\u00e9thode de l\u2019acquisition, l\u2019acqu\u00e9reur doit, \u00e0 la date
d\u2019acquisition, comptabiliser \u00e0 leur juste valeur \u00e0 cette date, les
actifs, passifs et passifs \u00e9ventuels identifiables de l\u2019entit\u00e9
acquise.
L\u2019\u00e9cart r\u00e9siduel constat\u00e9 entre la juste valeur de la
contrepartie transf\u00e9r\u00e9e et le solde net des montants, \u00e0 la date
d\u2019acquisition, des actifs identifiables et des passifs repris
\u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur, constitue un goodwill s\u2019il est positif
et est alors inscrit \u00e0 l\u2019actif. S\u2019il est n\u00e9gatif, cet \u00e9cart constitue
un badwill \u2013 au titre d\u2019une acquisition \u00e0 des conditions
avantageuses \u2013 et il est alors comptabilis\u00e9 imm\u00e9diatement en
r\u00e9sultat sur la ligne \u00ab\u00a0R\u00e9sultat sur acquisitions\u00a0\u00bb.
Dans le cas o\u00f9 le regroupement implique une prise de
participation inf\u00e9rieure \u00e0 100\u00a0%, la fraction d\u2019int\u00e9r\u00eats non
acquise (c\u2019est-\u00e0-dire la part attribuable aux d\u00e9tenteurs de
participations ne donnant pas le contr\u00f4le) est \u00e9valu\u00e9e et
comptabilis\u00e9e\u00a0:
= soit \u00e0 sa juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition\u00a0; un goodwill est
alors comptabilis\u00e9 pour la part relative aux participations
ne donnant pas le contr\u00f4le en application de la m\u00e9thode du
goodwill complet\u00a0;
= soit sur la base de sa quote-part dans l\u2019actif net identifiable
de l\u2019entreprise acquise\u00a0; aucun goodwill n\u2019est alors
comptabilis\u00e9 pour la part relative aux participations ne
donnant pas le contr\u00f4le en application de la m\u00e9thode du
goodwill partiel.
Le Groupe dispose d\u2019une p\u00e9riode de 12\u00a0mois, \u00e0 compter de la
date d\u2019acquisition, pour d\u00e9terminer de mani\u00e8re d\u00e9finitive la
juste valeur des actifs acquis et passifs repris. Tout ajustement
de la juste valeur de ces actifs et passifs au cours de cette
p\u00e9riode est comptabilis\u00e9 en contrepartie du goodwill. Au-del\u00e0
de cette p\u00e9riode, tout ajustement de la juste valeur des actifs
et passifs est enregistr\u00e9 directement en r\u00e9sultat.
Les co\u00fbts d\u2019acquisition des entreprises sont comptabilis\u00e9s en
charges sur la ligne \u00ab\u00a0R\u00e9sultat sur acquisitions\u00a0\u00bb du compte de
r\u00e9sultat consolid\u00e9.
GOODWILLS
Un goodwill est reconnu dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e en cas de regroupement d\u2019entreprises pour lequel
l\u2019\u00e9cart entre la juste valeur de la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e et le
solde net des montants, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs
identifiables et des passifs repris \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur est
positif (cf.\u00a0note\u00a03.).
Les goodwills \u00e9tant des actifs \u00e0 dur\u00e9e de vie ind\u00e9termin\u00e9e, ils
ne sont pas amortis.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForGoodwillExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-511": { "value": "
Coentreprises et entreprises associ\u00e9es
Une coentreprise est une entit\u00e9 sur laquelle le Groupe exerce
un contr\u00f4le conjoint en vertu d\u2019un accord contractuel. Le
contr\u00f4le conjoint existe lorsque l\u2019accord unanime des associ\u00e9s
est requis dans le choix des politiques financi\u00e8res et
op\u00e9rationnelles de l\u2019entit\u00e9.
Une entreprise associ\u00e9e est une entit\u00e9 sur laquelle le Groupe
exerce une influence notable sur les politiques financi\u00e8res et
op\u00e9rationnelles sans en exercer le contr\u00f4le ou le contr\u00f4le
conjoint.
Les coentreprises et les entreprises associ\u00e9es sont consolid\u00e9es
selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence \u00e0 partir de la date
\u00e0 laquelle le contr\u00f4le conjoint (pour les coentreprises) ou
l\u2019influence notable (pour les entreprises associ\u00e9es) est exerc\u00e9
jusqu\u2019\u00e0 ce que ce dernier prenne fin.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s incluent la quote-part du
Groupe dans les variations de l\u2019actif net des entreprises mises
en \u00e9quivalence, et en particulier la quote-part du Groupe dans
les r\u00e9sultats nets de ces entreprises. Seules les marges
internes au Groupe et les dividendes sont \u00e9limin\u00e9s \u00e0
concurrence de la quote-part d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe.
PRINCIPES COMPTABLES
L\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e du Groupe
comprend la quote-part (pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe) de
l\u2019actif net des coentreprises et entreprises associ\u00e9es,
consolid\u00e9es selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence telle
que d\u00e9crite \u00e0 la note\u00a03.
Le Groupe consid\u00e9rant que ses participations dans des
coentreprises ou des entreprises associ\u00e9es font partie de ses
op\u00e9rations d\u2019exploitation, la quote-part dans le r\u00e9sultat des
soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence est pr\u00e9sent\u00e9e au sein du r\u00e9sultat
op\u00e9rationnel, conform\u00e9ment \u00e0 la recommandation n\u00b0\u00a02013-01
de l\u2019Autorit\u00e9 des normes comptables.
La m\u00e9thode d\u2019\u00e9valuation des immeubles de placement \u00e0 la
juste valeur (IAS\u00a040) est \u00e9galement appliqu\u00e9e aux
participations dans les coentreprises au prorata de l\u2019int\u00e9r\u00eat du
Groupe dans ces entit\u00e9s.
TESTS DE PERTE DE VALEUR DES TITRES MIS EN \u00c9QUIVALENCE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a028, les titres mis en \u00e9quivalence
font l\u2019objet de tests de perte de valeur s\u2019il existe un indice de
perte de valeur identifi\u00e9 r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement g\u00e9n\u00e9rateur
de pertes et que cet \u00e9v\u00e9nement a un impact sur les flux de
tr\u00e9sorerie futurs estim\u00e9s qui peut \u00eatre estim\u00e9 de fa\u00e7on fiable.
Les tests de perte de valeur sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la
norme IAS\u00a036 en consid\u00e9rant la participation comme un actif
unique.
Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable individuelle d\u2019une
participation devient sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable, une
d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e pour la diff\u00e9rence entre ces deux
montants. La valeur recouvrable est d\u00e9finie comme la valeur la
plus \u00e9lev\u00e9e entre la juste valeur nette des co\u00fbts de sortie et la
valeur d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est elle-m\u00eame \u00e9valu\u00e9e \u00e0
partir des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s futurs attendus de la
participation.
Dans le cas o\u00f9 il existe un indice montrant que la perte de
valeur n\u2019existe plus et que la valeur recouvrable redevient
sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable, les pertes de valeur
constat\u00e9es sur des participations au cours des exercices
pr\u00e9c\u00e9dents sont reprises.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentsInJointVentures", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-510": { "value": "
Coentreprises et entreprises associ\u00e9es
Une coentreprise est une entit\u00e9 sur laquelle le Groupe exerce
un contr\u00f4le conjoint en vertu d\u2019un accord contractuel. Le
contr\u00f4le conjoint existe lorsque l\u2019accord unanime des associ\u00e9s
est requis dans le choix des politiques financi\u00e8res et
op\u00e9rationnelles de l\u2019entit\u00e9.
Une entreprise associ\u00e9e est une entit\u00e9 sur laquelle le Groupe
exerce une influence notable sur les politiques financi\u00e8res et
op\u00e9rationnelles sans en exercer le contr\u00f4le ou le contr\u00f4le
conjoint.
Les coentreprises et les entreprises associ\u00e9es sont consolid\u00e9es
selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence \u00e0 partir de la date
\u00e0 laquelle le contr\u00f4le conjoint (pour les coentreprises) ou
l\u2019influence notable (pour les entreprises associ\u00e9es) est exerc\u00e9
jusqu\u2019\u00e0 ce que ce dernier prenne fin.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s incluent la quote-part du
Groupe dans les variations de l\u2019actif net des entreprises mises
en \u00e9quivalence, et en particulier la quote-part du Groupe dans
les r\u00e9sultats nets de ces entreprises. Seules les marges
internes au Groupe et les dividendes sont \u00e9limin\u00e9s \u00e0
concurrence de la quote-part d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe.
Titres mis en \u00e9quivalence
PRINCIPES COMPTABLES
L\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e du Groupe
comprend la quote-part (pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe) de
l\u2019actif net des coentreprises et entreprises associ\u00e9es,
consolid\u00e9es selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence telle
que d\u00e9crite \u00e0 la note\u00a03.
Le Groupe consid\u00e9rant que ses participations dans des
coentreprises ou des entreprises associ\u00e9es font partie de ses
op\u00e9rations d\u2019exploitation, la quote-part dans le r\u00e9sultat des
soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence est pr\u00e9sent\u00e9e au sein du r\u00e9sultat
op\u00e9rationnel, conform\u00e9ment \u00e0 la recommandation n\u00b0\u00a02013-01
de l\u2019Autorit\u00e9 des normes comptables.
La m\u00e9thode d\u2019\u00e9valuation des immeubles de placement \u00e0 la
juste valeur (IAS\u00a040) est \u00e9galement appliqu\u00e9e aux
participations dans les coentreprises au prorata de l\u2019int\u00e9r\u00eat du
Groupe dans ces entit\u00e9s.
TESTS DE PERTE DE VALEUR DES TITRES MIS EN \u00c9QUIVALENCE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a028, les titres mis en \u00e9quivalence
font l\u2019objet de tests de perte de valeur s\u2019il existe un indice de
perte de valeur identifi\u00e9 r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement g\u00e9n\u00e9rateur
de pertes et que cet \u00e9v\u00e9nement a un impact sur les flux de
tr\u00e9sorerie futurs estim\u00e9s qui peut \u00eatre estim\u00e9 de fa\u00e7on fiable.
Les tests de perte de valeur sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la
norme IAS\u00a036 en consid\u00e9rant la participation comme un actif
unique.
Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable individuelle d\u2019une
participation devient sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable, une
d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e pour la diff\u00e9rence entre ces deux
montants. La valeur recouvrable est d\u00e9finie comme la valeur la
plus \u00e9lev\u00e9e entre la juste valeur nette des co\u00fbts de sortie et la
valeur d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est elle-m\u00eame \u00e9valu\u00e9e \u00e0
partir des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s futurs attendus de la
participation.
Dans le cas o\u00f9 il existe un indice montrant que la perte de
valeur n\u2019existe plus et que la valeur recouvrable redevient
sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable, les pertes de valeur
constat\u00e9es sur des participations au cours des exercices
pr\u00e9c\u00e9dents sont reprises.
Variation des titres mis en \u00e9quivalence
L\u2019\u00e9volution du poste \u00ab\u00a0Titres mis en \u00e9quivalence\u00a0\u00bb de l\u2019 \u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e se d\u00e9taille comme suit\u00a0entre le
31\u00a0d\u00e9cembre 2024 et le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025\u00a0:
31/12/2025
31/12/2024
PART DANS L'ACTIF NET A L'OUVERTURE
58,3
111,5
Quote-part de r\u00e9sultat
(4,7)
(39,4)
Dividendes vers\u00e9s
(2,3)
(11,0)
Effets des variations de p\u00e9rim\u00e8tre et de capital
13,5
(2,7)
Autres mouvements
0,1
(0,1)
PART DANS L'ACTIF NET \u00c0 LA CL\u00d4TURE
65,0
58,3
Provisions pour risques et charges (a)
18,7
31,0
TITRES MIS EN \u00c9QUIVALENCE
83,7
89,3
(a) Reclassement au passif du bilan, sur la ligne provisions non courantes, des valeurs n\u00e9gatives significatives des titres mis en \u00e9quivalence (cf note 11.1.).
Les titres mis en \u00e9quivalence concernent principalement des coentreprises. Les entreprises associ\u00e9es sont non significatives \u00e0 l\u2019\u00e9chelle
du Groupe.
Information sur les coentreprises et entreprises associ\u00e9es
Les principaux \u00e9l\u00e9ments de la situation financi\u00e8re des coentreprises et des entreprises associ\u00e9es sont pr\u00e9sent\u00e9s ci-dessous (en quote-
part du Groupe dans le total des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es).
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Immeubles de placement
70,4
\u2013
70,4
80,2
\u2013
80,2
Autres actifs
26,9
312,1
339,0
23,8
319,5
343,3
TOTAL DES ACTIFS
97,4
312,1
409,5
103,9
319,5
423,5
Dettes financi\u00e8res
16,5
175,4
191,9
16,4
176,7
193,1
Autres passifs
6,8
145,8
152,5
7,2
164,9
172,1
TOTAL DES PASSIFS
23,3
321,1
344,4
23,5
341,6
365,1
ACTIF NET
74,1
(9,1)
65,0
80,4
(22,1)
58,3
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Produits des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles
9,8
160,6
170,4
11,8
154,5
166,3
Exc\u00e9dent brut d'exploitation
2,3
8,2
10,5
2,8
(19,9)
(17,1)
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel
(7,5)
8,2
0,7
(8,7)
(19,6)
(28,3)
R\u00e9sultat financier
(0,4)
(4,3)
(4,7)
(0,9)
(8,5)
(9,4)
Imp\u00f4ts sur les r\u00e9sultats
\u2013
(0,6)
(0,6)
0,1
(1,8)
(1,7)
R\u00c9SULTAT NET
(7,9)
3,3
(4,7)
(9,5)
(29,8)
(39,4)
dont amortissements nets de
subvention
\u2013
\u2013
\u2013
(0,2)
\u2013
(0,2)
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInvestmentsAccountedForUsingEquityMethodExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-509": { "value": "
Coentreprises et entreprises associ\u00e9es
Une coentreprise est une entit\u00e9 sur laquelle le Groupe exerce
un contr\u00f4le conjoint en vertu d\u2019un accord contractuel. Le
contr\u00f4le conjoint existe lorsque l\u2019accord unanime des associ\u00e9s
est requis dans le choix des politiques financi\u00e8res et
op\u00e9rationnelles de l\u2019entit\u00e9.
Une entreprise associ\u00e9e est une entit\u00e9 sur laquelle le Groupe
exerce une influence notable sur les politiques financi\u00e8res et
op\u00e9rationnelles sans en exercer le contr\u00f4le ou le contr\u00f4le
conjoint.
Les coentreprises et les entreprises associ\u00e9es sont consolid\u00e9es
selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence \u00e0 partir de la date
\u00e0 laquelle le contr\u00f4le conjoint (pour les coentreprises) ou
l\u2019influence notable (pour les entreprises associ\u00e9es) est exerc\u00e9
jusqu\u2019\u00e0 ce que ce dernier prenne fin.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s incluent la quote-part du
Groupe dans les variations de l\u2019actif net des entreprises mises
en \u00e9quivalence, et en particulier la quote-part du Groupe dans
les r\u00e9sultats nets de ces entreprises. Seules les marges
internes au Groupe et les dividendes sont \u00e9limin\u00e9s \u00e0
concurrence de la quote-part d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe.
PRINCIPES COMPTABLES
L\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e du Groupe
comprend la quote-part (pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe) de
l\u2019actif net des coentreprises et entreprises associ\u00e9es,
consolid\u00e9es selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence telle
que d\u00e9crite \u00e0 la note\u00a03.
Le Groupe consid\u00e9rant que ses participations dans des
coentreprises ou des entreprises associ\u00e9es font partie de ses
op\u00e9rations d\u2019exploitation, la quote-part dans le r\u00e9sultat des
soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence est pr\u00e9sent\u00e9e au sein du r\u00e9sultat
op\u00e9rationnel, conform\u00e9ment \u00e0 la recommandation n\u00b0\u00a02013-01
de l\u2019Autorit\u00e9 des normes comptables.
La m\u00e9thode d\u2019\u00e9valuation des immeubles de placement \u00e0 la
juste valeur (IAS\u00a040) est \u00e9galement appliqu\u00e9e aux
participations dans les coentreprises au prorata de l\u2019int\u00e9r\u00eat du
Groupe dans ces entit\u00e9s.
TESTS DE PERTE DE VALEUR DES TITRES MIS EN \u00c9QUIVALENCE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a028, les titres mis en \u00e9quivalence
font l\u2019objet de tests de perte de valeur s\u2019il existe un indice de
perte de valeur identifi\u00e9 r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement g\u00e9n\u00e9rateur
de pertes et que cet \u00e9v\u00e9nement a un impact sur les flux de
tr\u00e9sorerie futurs estim\u00e9s qui peut \u00eatre estim\u00e9 de fa\u00e7on fiable.
Les tests de perte de valeur sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la
norme IAS\u00a036 en consid\u00e9rant la participation comme un actif
unique.
Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable individuelle d\u2019une
participation devient sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable, une
d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e pour la diff\u00e9rence entre ces deux
montants. La valeur recouvrable est d\u00e9finie comme la valeur la
plus \u00e9lev\u00e9e entre la juste valeur nette des co\u00fbts de sortie et la
valeur d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est elle-m\u00eame \u00e9valu\u00e9e \u00e0
partir des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s futurs attendus de la
participation.
Dans le cas o\u00f9 il existe un indice montrant que la perte de
valeur n\u2019existe plus et que la valeur recouvrable redevient
sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable, les pertes de valeur
constat\u00e9es sur des participations au cours des exercices
pr\u00e9c\u00e9dents sont reprises.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentInAssociates", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-508": { "value": "
Coentreprises et entreprises associ\u00e9es
Une coentreprise est une entit\u00e9 sur laquelle le Groupe exerce
un contr\u00f4le conjoint en vertu d\u2019un accord contractuel. Le
contr\u00f4le conjoint existe lorsque l\u2019accord unanime des associ\u00e9s
est requis dans le choix des politiques financi\u00e8res et
op\u00e9rationnelles de l\u2019entit\u00e9.
Une entreprise associ\u00e9e est une entit\u00e9 sur laquelle le Groupe
exerce une influence notable sur les politiques financi\u00e8res et
op\u00e9rationnelles sans en exercer le contr\u00f4le ou le contr\u00f4le
conjoint.
Les coentreprises et les entreprises associ\u00e9es sont consolid\u00e9es
selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence \u00e0 partir de la date
\u00e0 laquelle le contr\u00f4le conjoint (pour les coentreprises) ou
l\u2019influence notable (pour les entreprises associ\u00e9es) est exerc\u00e9
jusqu\u2019\u00e0 ce que ce dernier prenne fin.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s incluent la quote-part du
Groupe dans les variations de l\u2019actif net des entreprises mises
en \u00e9quivalence, et en particulier la quote-part du Groupe dans
les r\u00e9sultats nets de ces entreprises. Seules les marges
internes au Groupe et les dividendes sont \u00e9limin\u00e9s \u00e0
concurrence de la quote-part d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe.
PRINCIPES COMPTABLES
L\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e du Groupe
comprend la quote-part (pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe) de
l\u2019actif net des coentreprises et entreprises associ\u00e9es,
consolid\u00e9es selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence telle
que d\u00e9crite \u00e0 la note\u00a03.
Le Groupe consid\u00e9rant que ses participations dans des
coentreprises ou des entreprises associ\u00e9es font partie de ses
op\u00e9rations d\u2019exploitation, la quote-part dans le r\u00e9sultat des
soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence est pr\u00e9sent\u00e9e au sein du r\u00e9sultat
op\u00e9rationnel, conform\u00e9ment \u00e0 la recommandation n\u00b0\u00a02013-01
de l\u2019Autorit\u00e9 des normes comptables.
La m\u00e9thode d\u2019\u00e9valuation des immeubles de placement \u00e0 la
juste valeur (IAS\u00a040) est \u00e9galement appliqu\u00e9e aux
participations dans les coentreprises au prorata de l\u2019int\u00e9r\u00eat du
Groupe dans ces entit\u00e9s.
TESTS DE PERTE DE VALEUR DES TITRES MIS EN \u00c9QUIVALENCE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a028, les titres mis en \u00e9quivalence
font l\u2019objet de tests de perte de valeur s\u2019il existe un indice de
perte de valeur identifi\u00e9 r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement g\u00e9n\u00e9rateur
de pertes et que cet \u00e9v\u00e9nement a un impact sur les flux de
tr\u00e9sorerie futurs estim\u00e9s qui peut \u00eatre estim\u00e9 de fa\u00e7on fiable.
Les tests de perte de valeur sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la
norme IAS\u00a036 en consid\u00e9rant la participation comme un actif
unique.
Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable individuelle d\u2019une
participation devient sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable, une
d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e pour la diff\u00e9rence entre ces deux
montants. La valeur recouvrable est d\u00e9finie comme la valeur la
plus \u00e9lev\u00e9e entre la juste valeur nette des co\u00fbts de sortie et la
valeur d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est elle-m\u00eame \u00e9valu\u00e9e \u00e0
partir des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s futurs attendus de la
participation.
Dans le cas o\u00f9 il existe un indice montrant que la perte de
valeur n\u2019existe plus et que la valeur recouvrable redevient
sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable, les pertes de valeur
constat\u00e9es sur des participations au cours des exercices
pr\u00e9c\u00e9dents sont reprises.
Variation des titres mis en \u00e9quivalence
L\u2019\u00e9volution du poste \u00ab\u00a0Titres mis en \u00e9quivalence\u00a0\u00bb de l\u2019 \u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e se d\u00e9taille comme suit\u00a0entre le
31\u00a0d\u00e9cembre 2024 et le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025\u00a0:
31/12/2025
31/12/2024
PART DANS L'ACTIF NET A L'OUVERTURE
58,3
111,5
Quote-part de r\u00e9sultat
(4,7)
(39,4)
Dividendes vers\u00e9s
(2,3)
(11,0)
Effets des variations de p\u00e9rim\u00e8tre et de capital
13,5
(2,7)
Autres mouvements
0,1
(0,1)
PART DANS L'ACTIF NET \u00c0 LA CL\u00d4TURE
65,0
58,3
Provisions pour risques et charges (a)
18,7
31,0
TITRES MIS EN \u00c9QUIVALENCE
83,7
89,3
(a) Reclassement au passif du bilan, sur la ligne provisions non courantes, des valeurs n\u00e9gatives significatives des titres mis en \u00e9quivalence (cf note 11.1.).
Les titres mis en \u00e9quivalence concernent principalement des coentreprises. Les entreprises associ\u00e9es sont non significatives \u00e0 l\u2019\u00e9chelle
du Groupe.
Information sur les coentreprises et entreprises associ\u00e9es
Les principaux \u00e9l\u00e9ments de la situation financi\u00e8re des coentreprises et des entreprises associ\u00e9es sont pr\u00e9sent\u00e9s ci-dessous (en quote-
part du Groupe dans le total des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es).
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Immeubles de placement
70,4
\u2013
70,4
80,2
\u2013
80,2
Autres actifs
26,9
312,1
339,0
23,8
319,5
343,3
TOTAL DES ACTIFS
97,4
312,1
409,5
103,9
319,5
423,5
Dettes financi\u00e8res
16,5
175,4
191,9
16,4
176,7
193,1
Autres passifs
6,8
145,8
152,5
7,2
164,9
172,1
TOTAL DES PASSIFS
23,3
321,1
344,4
23,5
341,6
365,1
ACTIF NET
74,1
(9,1)
65,0
80,4
(22,1)
58,3
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Produits des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles
9,8
160,6
170,4
11,8
154,5
166,3
Exc\u00e9dent brut d'exploitation
2,3
8,2
10,5
2,8
(19,9)
(17,1)
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel
(7,5)
8,2
0,7
(8,7)
(19,6)
(28,3)
R\u00e9sultat financier
(0,4)
(4,3)
(4,7)
(0,9)
(8,5)
(9,4)
Imp\u00f4ts sur les r\u00e9sultats
\u2013
(0,6)
(0,6)
0,1
(1,8)
(1,7)
R\u00c9SULTAT NET
(7,9)
3,3
(4,7)
(9,5)
(29,8)
(39,4)
dont amortissements nets de
subvention
\u2013
\u2013
\u2013
(0,2)
\u2013
(0,2)
P\u00e9rim\u00e8tre
Le tableau ci-dessous pr\u00e9sente la liste des soci\u00e9t\u00e9s comprises dans le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation au 31 d\u00e9cembre 2025 ainsi que leur
m\u00e9thode de consolidation (int\u00e9gration globale \u00ab\u00a0IG\u00a0\u00bb ou mise en \u00e9quivalence \u00ab\u00a0MEE\u00a0\u00bb).
31/12/2025
31/12/2024
IG = Int\u00e9gration globale
MEE = Mise en \u00e9quivalence
D\u00e9consolid\u00e9e (a)
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
FONCI\u00c8RE
ICADE SA
SA
Soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re
IG
Soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re
GIE ICADE MANAGEMENT
GIE
100,00
IG
100,00
Bureaux et Parcs d'affaires
BATI GAUTIER
SCI
100,00
IG
100,00
68 VICTOR HUGO
SCI
100,00
IG
100,00
MESSINE PARTICIPATIONS
SCI
100,00
IG
100,00
1 TERRASSE BELLINI
SCI
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
ICADE RUE DES MARTINETS
SCI
100,00
IG
100,00
TOUR EQHO
SAS
51,00
IG
51,00
LE TOLBIAC
SCI
100,00
IG
100,00
SAS ICADE TMM
SAS
100,00
IG
100,00
SNC LES BASSINS A FLOTS
SNC
100,00
IG
100,00
SCI LAFAYETTE
SCI
54,98
IG
54,98
SCI STRATEGE
SCI
54,98
IG
54,98
SCI FUTURE WAY
SCI
100,00
IG
52,75
SCI NEW WAY
SCI
100,00
IG
100,00
SCI ORIANZ
SCI
100,00
IG
100,00
POINTE METRO 1
SCI
100,00
IG
100,00
SCI QUINCONCES TERTIAIRE
SCI
51,00
IG
51,00
SCI QUINCONCES ACTIVITES
SCI
51,00
IG
51,00
SNC NOVADIS
SNC
100,00
IG
100,00
SCI AMPHORE
SCI
55,00
IG
55,00
SCI RE FONCIERE
SCI
100,00
IG
100,00
SCI MESSINE 2
SCI
100,00
IG
Autres actifs
BASSIN NORD
SCI
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCI BATIMENT SUD DU CENTRE HOSP PONTOISE
SCI
100,00
IG
100,00
SCI BSM DU CHU DE NANCY
SCI
100,00
IG
100,00
SCI IMMOBILIER HOTELS
SCI
77,00
IG
77,00
SCI BASILIQUE COMMERCE
SCI
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SAS RE EXPLOITATION
SAS
100,00
IG
SCI RE FONCIERE LEVALLOIS
SCI
100,00
IG
(a) Le Groupe a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une revue de son p\u00e9rim\u00e8tre et a d\u00e9consolid\u00e9 des soci\u00e9t\u00e9s du m\u00e9tier Promotion ayant r\u00e9alis\u00e9 la totalit\u00e9 de leur activit\u00e9.
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SAS RE EXPLOITATION LEVALLOIS
SAS
100,00
IG
SCI RE FONCIERE IVRY
SCI
100,00
IG
SAS RE EXPLOITATION IVRY
SAS
100,00
IG
Autres
ICADE 3.0
SASU
100,00
IG
100,00
URBAN ODYSSEY
SAS
100,00
IG
100,00
SAS ICADE SOLUTIONS
SAS
100,00
IG
PROMOTION
Promotion Logement
SCI DU CASTELET
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
99,00
SCI ST CHARLES PARVIS SUD
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
58,00
SARL GRP ELLUL-PARA BRUGUIERE
SARL
100,00
IG
100,00
SCI LES ANGLES 2
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
75,50
ICADE PROMOTION
SAS
100,00
IG
100,00
CAPRI PIERRE
SARL
99,92
IG
99,92
SCI BRENIER
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
95,00
SCI LA SUCRERIE - Logement
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
37,50
RUE DE LA VILLE
SNC
99,99
IG
99,99
DUGUESCLIN DEVELOPPEMENT
SAS
100,00
IG
100,00
DUGUESCLIN & ASSOCIES MONTAGNE
SAS
100,00
IG
100,00
SCI RESID. HOTEL DU PALAIS
SCI
100,00
IG
100,00
SCI ID
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
53,00
SCCV NICE GARE SUD
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SEP COLOMBES MARINE
SEP
D\u00e9consolid\u00e9e
25,00
SCI ARKADEA TOULOUSE LARDENNE
SCI
100,00
IG
100,00
SCCV CANAL STREET
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV ORCHIDEES
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
51,00
SCI TRIGONES NIMES
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
49,00
SCCV BLACK SWANS TOUR C
SCCV
85,00
IG
85,00
SCI LILLE WAZEMMES
SCI
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ANTONY
SCCV
100,00
IG
100,00
SCI ST ANDRE LEZ LILLE - LES JARDINS DE
TASSIGNY
SCI
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV CARETTO
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV MASSY CHATEAU
SCCV
50,00
IG
50,00
SCCV MASSY PARC
SCCV
50,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
50,00
SCCV NEUILLY S/MARNE QMB 10B
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
44,45
SCCV LE MESNIL SAINT DENIS SULLY
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
100,00
SCCV CUGNAUX - LEO LAGRANGE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV COLOMBES MARINE LOT B
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
25,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV COLOMBES MARINE LOT H
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
25,00
SCCV QUAI 56
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV LE PIAZZA
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
70,00
SSCV ASNIERES PARC B8 B9
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS PARIS 15 VAUGIRARD LOT A
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS PARIS 15 VAUGIRARD LOT C
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV SARCELLES - RUE DU 8 MAI 1945
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
100,00
SCCV SARCELLES - RUE DE MONTFLEURY
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
100,00
SCCV MASSY PARC 2
SCCV
50,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
50,00
SCCV CANTEROUX
SCCV
50,00
IG
50,00
SCCV IPK NIMES CRESPON
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
51,00
SCCV BEARN
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
65,00
SCCV ASNIERES PARC B2
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV PERPIGNAN AVENUE D'ARGELES
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
50,00
SCCV 117 AVENUE DE STRASBOURG
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
70,00
SCCV CHATENAY MALABRY LA VALLEE
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV NICE CARRE VAUBAN
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
95,00
SNC IP1R
SNC
100,00
IG
100,00
SNC IP3M LOGT
SNC
100,00
IG
100,00
SCCV NGICADE MONTPELLIER OVALIE
SCCV
50,00
IG
50,00
SCCV LILLE CARNOT LOGT
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
50,00
SCCV NORMANDIE LA REUNION
SCCV
65,00
IG
65,00
SCCV DU SOLEIL
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS AILN DEVELOPPEMENT
SAS
25,00
Coentreprise
MEE
25,00
SCCV URBAT ICADE PERPIGNAN
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV DES YOLES NDDM
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
75,00
SCCV AVIATEUR LE BRIX
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SARVILEP
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV POMME CANNELLE
SCCV
60,00
IG
60,00
SCCV RS MAURETTES
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
50,00
SCCV BRON LA CLAIRIERE G3
SCCV
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SCCV BRON LA CLAIRIERE C1C2
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
51,00
SCCV BRON LA CLAIRIERE C3C4
SCCV
49,00
Coentreprise
MEE
49,00
SCCV BRON LA CLAIRIERE D1D2
SCCV
49,00
Coentreprise
MEE
49,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 2
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 4
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 5B
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV URBAN IVRY 94
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV YNOV CAMBACERES
SCCV
51,00
IG
51,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV DES RIVES DU PETIT CHER LOT 5
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV DES RIVES DU PETIT CHER LOT 6
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SAS MONTPELLIER SW
SAS
70,00
IG
70,00
SCCV LES JARDINS DE CALIX IPS
SCCV
80,00
IG
80,00
SCCV BOUL DEVELOPPEMENT
SCCV
65,00
IG
65,00
SCCV BILL DEVELOPPEMENT
SCCV
100,00
IG
65,00
SCCV PATIOS VERGERS
SCCV
70,00
IG
70,00
SCCV LILLE PREVOYANCE
SCCV
Liquidation
50,00
SCCV BOUSSY SAINT ANTOINE ROCHOPT
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV IXORA
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
80,00
SCCV CAP ALIZE
SCCV
80,00
IG
80,00
SCCV IPSPF CHR1
SCCV
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV LORIENT GUESDE
SCCV
80,00
IG
80,00
SCCV BOHRIE D2
SCCV
70,00
IG
70,00
SAS AD VITAM
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV MARCEL GROSMENIL VILLEJUIF
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
60,00
SNC SEINE CONFLUENCES
SNC
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV CHATENAY LAVALLEE LOT I
SCCV
50,10
IG
50,10
SCCV QUINCONCES
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SARL BEATRICE MORTIER IMMOBILIER - BMI\u00a0
SARL
100,00
IG
100,00
SAS LES HAUTS DE LA VALSIERE
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV VIADORA
SCCV
30,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
30,00
SNC URBAIN DES BOIS
SNC
100,00
IG
100,00
SCCV NANTERRE HENRI BARBUSSE
SCCV
66,67
IG
66,67
SCCV LES PALOMBES
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV 3 - B1D1 LOGEMENT
SCCV
25,00
Coentreprise
MEE
25,00
SCCV TREVOUX ORFEVRES
SCCV
65,00
IG
65,00
SAS SURESNES LIBERTE
SAS
70,00
IG
70,00
SAS L'OREE
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV CERDAN
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV DES RIVES DU PETIT CHER LOT 7
SCCV
45,00
Coentreprise
MEE
45,00
SAS BREST COURBET
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV MITTELVEG
SCCV
70,00
IG
70,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 8
SCCV
45,00
Coentreprise
MEE
45,00
SCCV TERRASSES ENSOLEILLEES
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ISSY ESTIENNE D\u2019ORVES
SCCV
85,00
IG
85,00
SCCV CARAIX
SCCV
51,00
IG
51,00
SAS TOULOUSE RUE ACHILE VIADEU
SAS
55,72
IG
55,72
SCCV ARC EN CIEL
SCCV
51,00
IG
51,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SNC LE BOIS URBAIN
SNC
100,00
IG
100,00
SCCV DOMAINE DE LA CROIX
SCCV
80,00
IG
80,00
SCCV ILE NAPOLEON
SCCV
70,00
IG
70,00
SAS RB GROUP
SAS
100,00
IG
65,29
SARL M&A IMMOBILIER
SARL
100,00
IG
65,29
SCCV LE FORUM-LATTES
SCCV
50,00
IG
32,65
SCCV BLEU PLATINE -SETE
SCCV
70,00
IG
45,70
SARL KALITHYS
SARL
100,00
IG
65,29
SCCV BASSA NOVA -PERPIGNAN
SCCV
100,00
IG
52,23
SCCV VILLA HERMES - MANDELIEU
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV HERMES 56 - MONTPELLIER
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV L'OASIS - CASTELNAU
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV VERT AZUR - GRABELS
SCCV
Fusion
65,29
SCCV VILLA BLANCHE LUNEL
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV LE PARC RIMBAUD
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV SILVER GARDEN
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV SETE PREMIERE LIGNE
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV LE 9 - MONTPELLIER
SCCV
51,00
IG
33,30
SCCV EUROPE - CASTELNAU
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
32,65
SAS RB PARTICIPATIONS
SAS
100,00
IG
65,29
SNC M&A\u00a0 PROMOTION
SNC
100,00
IG
65,29
SCCV LES BAINS - JUVIGNAC
SCCV
Fusion
65,29
SCCV LES PINS BLEUS - GRABELS
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV VILLAGE CLEMENCEAU MONTPELLIER
SCCV
Liquidation
52,23
SAS 68 AMPERE
SAS
80,00
IG
80,00
SCCV IPSPF-CHR2
SCCV
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV 86 FELIX EBOUE
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV LUNEL FOURQUES
SCCV
Liquidation
51,00
SCCV VILLENEUVE D\u2019ASCQ \u2013 AVENUE DU BOIS
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ECHO LES MENUIRES
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV ACANTHE
SCCV
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SAS COLOMBES AURIOL
SAS
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SCCV ZAC REPUBLIQUE
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV MEDOC 423
SCCV
49,90
Coentreprise
MEE
49,90
SCCV BRON CLAIRIERE F1
SCCV
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SCCV VILLA LAURES - MONTPELLIER
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV COEUR CARNOLES
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ARRAS MICHELET
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV BRON CLAIRIERE G4
SCCV
49,00
Coentreprise
MEE
49,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV\u00a0 STEEN ST MALO LA FONTAINE
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SAS\u00a0 STEEN LIBOURNE
SAS
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN DIJON
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN PARIS 9 PETRELLE
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN ROANNE FOLLEREAU
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV PHARE D'ISSY
SCCV
75,00
IG
75,00
SAS HOLDING CITY PARK LEVALLOIS
SAS
100,00
IG
100,00
SNC LEVALLOIS CITYPARK
SNC
86,00
IG
51,00
SEP PEACEFUL
SEP
45,00
Coentreprise
MEE
29,38
SAS BF3 SAINT RAPHAEL
SAS
20,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
20,00
SCCV ARCHEVECHE
SCCV
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SAS NEUILLY VICTOR HUGO
SAS
54,00
IG
54,00
SNC VILLEURBANNE TONKIN
SNC
55,72
IG
55,72
SCCV MONTIGNY LOTS 1C 5A 5B
SCCV
70,00
IG
70,00
SCCV STEEN CHATEAURENARD DENIS PAULEAU
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN DOUAI BOULEVARD VAUBAN
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN LE CHESNAY
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SNC M&A CE
SNC
100,00
IG
65,29
SCCV BREST REPUBLIQUE DEVELOPPEMENT
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV SAINT VALERY CAVEE LEVEQUE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV SEVRAN ROUGEMONT
SCCV
Liquidation
70,00
SCCV STEEN ST GILLES RAIMONDEAU
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN GAILLON SUR MONTCIENT
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV LILURA DE L\u2019ADOUR
SCCV
Liquidation
51,00
SCCV ZOKO ST ESPRIT
SCCV
Cession
51,00
SCCV AME ECHO
SCCV
60,00
IG
60,00
SCCV PARIS 12 MESSAGERIES L3 L4
SCCV
Liquidation
100,00
SCCV LA PLATEFORME RE
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV NANTERRE PARTAGEE
SCCV
30,81
Coentreprise
MEE
35,00
SCCV NIMOZA NIMES
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV LE CLOS DES OLIVIERS-MARGUERITES
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV FORUM II - LATTES
SCCV
97,00
IG
63,33
FONDATION D'ENTREPRISE ICADE PIERRE POUR
TOUS
Fondation
100,00
IG
100,00
SAS EQUINOVE
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV LA SAUVEGARDE
SCCV
50,10
IG
50,10
SCCV CHOISY B7
SCCV
60,00
IG
60,00
SCCV DUNKERQUE ZAC GRAND LARGE\u00a0
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV STEEN CHANTILLY CASCADES
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV DE LA BERGERIE
SCCV
51,00
IG
51,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
L'OLIU - REDESSAN
SCCV
100,00
IG
65,29
SAS IPSXM
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV MAS VINHA - FRONTIGNAN
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV 1 PLACE COPERNIC
SCCV
55,00
IG
55,00
SNC ARCADE
SNC
90,00
IG
90,00
SCCV L'AIGARELLE - FABREGUES
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV PREMIUM B2
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV PREMIUM RE3
SCCV
cession
50,00
SCCV BRON CLAIRIERE M3
SCCV
51,00
IG
51,00
SARL JARDINS HABITES-FRONTIGNAN
SARL
100,00
IG
65,29
SCCV HELEN KELLER LOT 6
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV LES PARCS DE LAS CLOSES
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV PONTCHATEAU ROUTE DE VANNES
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV ST VINCENT DE PAUL - SAVARIAUD
SCCV
54,00
IG
54,00
SAS GAVY AMENAGEMENT
SAS
51,00
IG
51,00
SCCV VILLEJUIF STALINGRAD
SCCV
50,10
IG
50,10
SCCV SAINT MAUR LA PIE
SCCV
70,00
IG
70,00
SCCV TAVERNY 75 HERBLAY
SCCV
30,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
30,00
SCCV AUDENGE - ROUTE DE BORDEAUX
SCCV
40,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
40,00
SCCV LA MURAILLE
SCCV
30,00
Coentreprise
MEE
30,00
SCCV CHARLARY II
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV LA PENA
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV EUSKADI
SCCV
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV LAVOISIER
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV LA CHAPELLE SUR ERDRE HAUTIERE
SCCV
30,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
30,00
SCCV GENAY PROULIEU
SCCV
30,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
30,00
SCCV BRON CLAIRIERE B
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV BRON CLAIRIERE K2
SCCV
49,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
SCCV IVRY LE GALLEU
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
SCCV MONMOUSSEAU
SCCV
51,00
IG
SCCV\u00a0 LES CHENES VERTS - ROCHEFORT DU GARD
SCCV
100,00
IG
SCCV SAINT MEDARD EN JALLES LESTAGE
SCCV
40,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
SAS BORDEAUX GRAVELOTTE
SAS
40,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
SCCV JARDY
SCCV
55,00
IG
SAS TOURNEFEUILLE CANAL
SAS
10,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
SAS HOLDING IG
SAS
100,00
IG
SCCV CHATENAY MALABRY PARC CENTRAL LOT C
SCCV
49,90
Coentreprise
MEE
SCCV ARBRESLE PERI
SCCV
51,00
IG
SCCV ZAC REPUBLIQUE 2
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV C\u0152UR DE VILLE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
SCCV LA TESTE CASTELNAU
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
SCCV MONTIGNY LOT 1B
SCCV
59,10
IG
SCCV GAVY A
SCCV
51,00
IG
SCCV MARNE EUROPE
SCCV
100,00
IG
SAS EAI BABEL - MONTPELLIER
SAS
80,00
IG
SCCV MARSEILLE VENAISSIN
SCCV
51,00
Coentreprise
MEE
SCCV COUPVRAY 1
SCCV
57,00
IG
SCCV IGNY LA SABLIERE
SCCV
50,10
Coentreprise
MEE
SCCV DOMAINE D'IRENE - LODEVE
SCCV
50,00
IG
SCCV AIGUELONGUE
SCCV
80,00
IG
SCCV PERRINON LIBERTE
SCCV
70,00
IG
SCCV STEEN DINARD VEIL
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
SCCV STEEN RENNES MONSELET
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
SCCV STEEN CHOLET BARJOT
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
SCCV SYMBIOZ
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
Promotion Tertiaire
SNC ICADE PROMOTION TERTIAIRE
SNC
100,00
IG
100,00
ARKADEA SAS
SAS
100
IG
100
SAS CORNE OUEST VALORISATION
SAS
D\u00e9consolid\u00e9e
25,00
SCCV TECHNOFFICE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV LE SIGNAL/LES AUXONS
SCCV
51,00
IG
51,00
SAS IMMOBILIER DEVELOPPEMENT
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV HOTELS A1-A2
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV MIXTE D-E
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
50,00
SCCV CASABONA
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV GASTON ROUSSEL ROMAINVILLE
SCCV
75,00
IG
75,00
SNC IP2T
SNC
100,00
IG
100,00
SCCV TOURNEFEUILLE LE PIRAC
SCCV
90,00
IG
90,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 0
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SAS ODESSA DEVELOPPEMENT
SAS
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 3
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV DES RIVES DU PETIT CHER LOT 1
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SAS NEWTON 61
SAS
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV BRON LES TERRASSES L1 L2 L3 N3
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS LA BAUME
SAS
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV PIOM 3
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV PIOM 4
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV COLADVIVI
SCCV
40,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
40,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV PIOM 6
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV 2 - B1D1 BUREAUX
SCCV
25,00
Coentreprise
MEE
25,00
SCCV PIOM 7
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV PIOM 8
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV PALUDATE GUYART
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV BRON LES TERRASSES A1 A2 A3 A4
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ECOLE DE LA REPUBLIQUE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV STEEN PETREQUIN
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV CEREREIDE \u2013 LATTES
SCCV
100,00
IG
65,29
SAS LYON IMPULSION
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
SCCV IRENE
SCCV
65,00
IG
Promotion autres
RUE CHATEAUBRIAND
SCI
100,00
IG
100,00
SNC DU PLESSIS BOTANIQUE
SNC
100,00
IG
100,00
SARL LAS CLOSES
SARL
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SNC DU CANAL ST LOUIS
SNC
100,00
IG
100,00
SNC MASSY VILGENIS
SNC
50,00
IG
50,00
SAS LE CLOS DES ARCADES
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS OCEAN AMENAGEMENT
SAS
49,00
Coentreprise
MEE
49,00
SNC VERSAILLES PION
SNC
100,00
IG
100,00
SAS GAMBETTA SAINT ANDRE
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS MONT DE TERRE
SAS
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SAS MEUDON TASSIGNY
SAS
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SAS DES RIVES DU PETIT CHER
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SNC LH FLAUBERT
SNC
100,00
IG
100,00
SAS BREST AMENAGEMENT
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS ICADE PIERRE POUR TOUS
SAS
100,00
IG
100,00
SAS BONDY CANAL
SAS
Liquidation
55,50
SAS HOLDING TOULOUSE TONKIN JHF
SAS
79,60
IG
79,60
SAS JALLANS
SAS
55,72
IG
55,72
SAS CLINIQUE 3
SAS
55,72
IG
55,72
SAS STEEN REHAB
SAS
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SAS DE LA BERGERIE
SAS
51,00
IG
51,00
SCCV MARSEILLE SMCL
SCCV
15,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
15,00
SAS SAINT PIERRE CENTRE 2025
SAS
70,00
Coentreprise
MEE
70,00
SCCV TOULOUSE GARONNE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS L'OLIVERAIE
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ILOT DES PLATANES - LATTES
SCCV
87,00
IG
56,80
SAS VF MANDELIEU CC
SAS
100,00
IG
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SAS VF ANGERS
SAS
100,00
IG
SAS VF MARSEILLE LES CAILLOLS
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
SAS VF MONTPELLIER CENTRE CO
SAS
100,00
IG
SAS VF MONTPELLIER PLEINE PRO
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
SAS VF SAINT-NAZAIRE
SAS
100,00
IG
SNC VF ASTORIA 5 SITES
SNC
100,00
IG
SNC VF MANDELIEU DENT CREUSE
SNC
100,00
IG
SNC VF MONTPELLIER CELLENEUVE
SNC
100,00
IG
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfJointVenturesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-507": { "value": "
Coentreprises et entreprises associ\u00e9es
Une coentreprise est une entit\u00e9 sur laquelle le Groupe exerce
un contr\u00f4le conjoint en vertu d\u2019un accord contractuel. Le
contr\u00f4le conjoint existe lorsque l\u2019accord unanime des associ\u00e9s
est requis dans le choix des politiques financi\u00e8res et
op\u00e9rationnelles de l\u2019entit\u00e9.
Une entreprise associ\u00e9e est une entit\u00e9 sur laquelle le Groupe
exerce une influence notable sur les politiques financi\u00e8res et
op\u00e9rationnelles sans en exercer le contr\u00f4le ou le contr\u00f4le
conjoint.
Les coentreprises et les entreprises associ\u00e9es sont consolid\u00e9es
selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence \u00e0 partir de la date
\u00e0 laquelle le contr\u00f4le conjoint (pour les coentreprises) ou
l\u2019influence notable (pour les entreprises associ\u00e9es) est exerc\u00e9
jusqu\u2019\u00e0 ce que ce dernier prenne fin.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s incluent la quote-part du
Groupe dans les variations de l\u2019actif net des entreprises mises
en \u00e9quivalence, et en particulier la quote-part du Groupe dans
les r\u00e9sultats nets de ces entreprises. Seules les marges
internes au Groupe et les dividendes sont \u00e9limin\u00e9s \u00e0
concurrence de la quote-part d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe.
Titres mis en \u00e9quivalence
PRINCIPES COMPTABLES
L\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e du Groupe
comprend la quote-part (pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe) de
l\u2019actif net des coentreprises et entreprises associ\u00e9es,
consolid\u00e9es selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence telle
que d\u00e9crite \u00e0 la note\u00a03.
Le Groupe consid\u00e9rant que ses participations dans des
coentreprises ou des entreprises associ\u00e9es font partie de ses
op\u00e9rations d\u2019exploitation, la quote-part dans le r\u00e9sultat des
soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence est pr\u00e9sent\u00e9e au sein du r\u00e9sultat
op\u00e9rationnel, conform\u00e9ment \u00e0 la recommandation n\u00b0\u00a02013-01
de l\u2019Autorit\u00e9 des normes comptables.
La m\u00e9thode d\u2019\u00e9valuation des immeubles de placement \u00e0 la
juste valeur (IAS\u00a040) est \u00e9galement appliqu\u00e9e aux
participations dans les coentreprises au prorata de l\u2019int\u00e9r\u00eat du
Groupe dans ces entit\u00e9s.
TESTS DE PERTE DE VALEUR DES TITRES MIS EN \u00c9QUIVALENCE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a028, les titres mis en \u00e9quivalence
font l\u2019objet de tests de perte de valeur s\u2019il existe un indice de
perte de valeur identifi\u00e9 r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement g\u00e9n\u00e9rateur
de pertes et que cet \u00e9v\u00e9nement a un impact sur les flux de
tr\u00e9sorerie futurs estim\u00e9s qui peut \u00eatre estim\u00e9 de fa\u00e7on fiable.
Les tests de perte de valeur sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la
norme IAS\u00a036 en consid\u00e9rant la participation comme un actif
unique.
Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable individuelle d\u2019une
participation devient sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable, une
d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e pour la diff\u00e9rence entre ces deux
montants. La valeur recouvrable est d\u00e9finie comme la valeur la
plus \u00e9lev\u00e9e entre la juste valeur nette des co\u00fbts de sortie et la
valeur d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est elle-m\u00eame \u00e9valu\u00e9e \u00e0
partir des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s futurs attendus de la
participation.
Dans le cas o\u00f9 il existe un indice montrant que la perte de
valeur n\u2019existe plus et que la valeur recouvrable redevient
sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable, les pertes de valeur
constat\u00e9es sur des participations au cours des exercices
pr\u00e9c\u00e9dents sont reprises.
Variation des titres mis en \u00e9quivalence
L\u2019\u00e9volution du poste \u00ab\u00a0Titres mis en \u00e9quivalence\u00a0\u00bb de l\u2019 \u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e se d\u00e9taille comme suit\u00a0entre le
31\u00a0d\u00e9cembre 2024 et le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025\u00a0:
31/12/2025
31/12/2024
PART DANS L'ACTIF NET A L'OUVERTURE
58,3
111,5
Quote-part de r\u00e9sultat
(4,7)
(39,4)
Dividendes vers\u00e9s
(2,3)
(11,0)
Effets des variations de p\u00e9rim\u00e8tre et de capital
13,5
(2,7)
Autres mouvements
0,1
(0,1)
PART DANS L'ACTIF NET \u00c0 LA CL\u00d4TURE
65,0
58,3
Provisions pour risques et charges (a)
18,7
31,0
TITRES MIS EN \u00c9QUIVALENCE
83,7
89,3
(a) Reclassement au passif du bilan, sur la ligne provisions non courantes, des valeurs n\u00e9gatives significatives des titres mis en \u00e9quivalence (cf note 11.1.).
Les titres mis en \u00e9quivalence concernent principalement des coentreprises. Les entreprises associ\u00e9es sont non significatives \u00e0 l\u2019\u00e9chelle
du Groupe.
Information sur les coentreprises et entreprises associ\u00e9es
Les principaux \u00e9l\u00e9ments de la situation financi\u00e8re des coentreprises et des entreprises associ\u00e9es sont pr\u00e9sent\u00e9s ci-dessous (en quote-
part du Groupe dans le total des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es).
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Immeubles de placement
70,4
\u2013
70,4
80,2
\u2013
80,2
Autres actifs
26,9
312,1
339,0
23,8
319,5
343,3
TOTAL DES ACTIFS
97,4
312,1
409,5
103,9
319,5
423,5
Dettes financi\u00e8res
16,5
175,4
191,9
16,4
176,7
193,1
Autres passifs
6,8
145,8
152,5
7,2
164,9
172,1
TOTAL DES PASSIFS
23,3
321,1
344,4
23,5
341,6
365,1
ACTIF NET
74,1
(9,1)
65,0
80,4
(22,1)
58,3
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Produits des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles
9,8
160,6
170,4
11,8
154,5
166,3
Exc\u00e9dent brut d'exploitation
2,3
8,2
10,5
2,8
(19,9)
(17,1)
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel
(7,5)
8,2
0,7
(8,7)
(19,6)
(28,3)
R\u00e9sultat financier
(0,4)
(4,3)
(4,7)
(0,9)
(8,5)
(9,4)
Imp\u00f4ts sur les r\u00e9sultats
\u2013
(0,6)
(0,6)
0,1
(1,8)
(1,7)
R\u00c9SULTAT NET
(7,9)
3,3
(4,7)
(9,5)
(29,8)
(39,4)
dont amortissements nets de
subvention
\u2013
\u2013
\u2013
(0,2)
\u2013
(0,2)
P\u00e9rim\u00e8tre
Le tableau ci-dessous pr\u00e9sente la liste des soci\u00e9t\u00e9s comprises dans le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation au 31 d\u00e9cembre 2025 ainsi que leur
m\u00e9thode de consolidation (int\u00e9gration globale \u00ab\u00a0IG\u00a0\u00bb ou mise en \u00e9quivalence \u00ab\u00a0MEE\u00a0\u00bb).
31/12/2025
31/12/2024
IG = Int\u00e9gration globale
MEE = Mise en \u00e9quivalence
D\u00e9consolid\u00e9e (a)
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
FONCI\u00c8RE
ICADE SA
SA
Soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re
IG
Soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re
GIE ICADE MANAGEMENT
GIE
100,00
IG
100,00
Bureaux et Parcs d'affaires
BATI GAUTIER
SCI
100,00
IG
100,00
68 VICTOR HUGO
SCI
100,00
IG
100,00
MESSINE PARTICIPATIONS
SCI
100,00
IG
100,00
1 TERRASSE BELLINI
SCI
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
ICADE RUE DES MARTINETS
SCI
100,00
IG
100,00
TOUR EQHO
SAS
51,00
IG
51,00
LE TOLBIAC
SCI
100,00
IG
100,00
SAS ICADE TMM
SAS
100,00
IG
100,00
SNC LES BASSINS A FLOTS
SNC
100,00
IG
100,00
SCI LAFAYETTE
SCI
54,98
IG
54,98
SCI STRATEGE
SCI
54,98
IG
54,98
SCI FUTURE WAY
SCI
100,00
IG
52,75
SCI NEW WAY
SCI
100,00
IG
100,00
SCI ORIANZ
SCI
100,00
IG
100,00
POINTE METRO 1
SCI
100,00
IG
100,00
SCI QUINCONCES TERTIAIRE
SCI
51,00
IG
51,00
SCI QUINCONCES ACTIVITES
SCI
51,00
IG
51,00
SNC NOVADIS
SNC
100,00
IG
100,00
SCI AMPHORE
SCI
55,00
IG
55,00
SCI RE FONCIERE
SCI
100,00
IG
100,00
SCI MESSINE 2
SCI
100,00
IG
Autres actifs
BASSIN NORD
SCI
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCI BATIMENT SUD DU CENTRE HOSP PONTOISE
SCI
100,00
IG
100,00
SCI BSM DU CHU DE NANCY
SCI
100,00
IG
100,00
SCI IMMOBILIER HOTELS
SCI
77,00
IG
77,00
SCI BASILIQUE COMMERCE
SCI
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SAS RE EXPLOITATION
SAS
100,00
IG
SCI RE FONCIERE LEVALLOIS
SCI
100,00
IG
(a) Le Groupe a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une revue de son p\u00e9rim\u00e8tre et a d\u00e9consolid\u00e9 des soci\u00e9t\u00e9s du m\u00e9tier Promotion ayant r\u00e9alis\u00e9 la totalit\u00e9 de leur activit\u00e9.
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SAS RE EXPLOITATION LEVALLOIS
SAS
100,00
IG
SCI RE FONCIERE IVRY
SCI
100,00
IG
SAS RE EXPLOITATION IVRY
SAS
100,00
IG
Autres
ICADE 3.0
SASU
100,00
IG
100,00
URBAN ODYSSEY
SAS
100,00
IG
100,00
SAS ICADE SOLUTIONS
SAS
100,00
IG
PROMOTION
Promotion Logement
SCI DU CASTELET
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
99,00
SCI ST CHARLES PARVIS SUD
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
58,00
SARL GRP ELLUL-PARA BRUGUIERE
SARL
100,00
IG
100,00
SCI LES ANGLES 2
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
75,50
ICADE PROMOTION
SAS
100,00
IG
100,00
CAPRI PIERRE
SARL
99,92
IG
99,92
SCI BRENIER
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
95,00
SCI LA SUCRERIE - Logement
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
37,50
RUE DE LA VILLE
SNC
99,99
IG
99,99
DUGUESCLIN DEVELOPPEMENT
SAS
100,00
IG
100,00
DUGUESCLIN & ASSOCIES MONTAGNE
SAS
100,00
IG
100,00
SCI RESID. HOTEL DU PALAIS
SCI
100,00
IG
100,00
SCI ID
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
53,00
SCCV NICE GARE SUD
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SEP COLOMBES MARINE
SEP
D\u00e9consolid\u00e9e
25,00
SCI ARKADEA TOULOUSE LARDENNE
SCI
100,00
IG
100,00
SCCV CANAL STREET
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV ORCHIDEES
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
51,00
SCI TRIGONES NIMES
SCI
D\u00e9consolid\u00e9e
49,00
SCCV BLACK SWANS TOUR C
SCCV
85,00
IG
85,00
SCI LILLE WAZEMMES
SCI
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ANTONY
SCCV
100,00
IG
100,00
SCI ST ANDRE LEZ LILLE - LES JARDINS DE
TASSIGNY
SCI
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV CARETTO
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV MASSY CHATEAU
SCCV
50,00
IG
50,00
SCCV MASSY PARC
SCCV
50,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
50,00
SCCV NEUILLY S/MARNE QMB 10B
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
44,45
SCCV LE MESNIL SAINT DENIS SULLY
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
100,00
SCCV CUGNAUX - LEO LAGRANGE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV COLOMBES MARINE LOT B
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
25,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV COLOMBES MARINE LOT H
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
25,00
SCCV QUAI 56
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV LE PIAZZA
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
70,00
SSCV ASNIERES PARC B8 B9
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS PARIS 15 VAUGIRARD LOT A
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS PARIS 15 VAUGIRARD LOT C
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV SARCELLES - RUE DU 8 MAI 1945
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
100,00
SCCV SARCELLES - RUE DE MONTFLEURY
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
100,00
SCCV MASSY PARC 2
SCCV
50,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
50,00
SCCV CANTEROUX
SCCV
50,00
IG
50,00
SCCV IPK NIMES CRESPON
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
51,00
SCCV BEARN
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
65,00
SCCV ASNIERES PARC B2
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV PERPIGNAN AVENUE D'ARGELES
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
50,00
SCCV 117 AVENUE DE STRASBOURG
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
70,00
SCCV CHATENAY MALABRY LA VALLEE
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV NICE CARRE VAUBAN
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
95,00
SNC IP1R
SNC
100,00
IG
100,00
SNC IP3M LOGT
SNC
100,00
IG
100,00
SCCV NGICADE MONTPELLIER OVALIE
SCCV
50,00
IG
50,00
SCCV LILLE CARNOT LOGT
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
50,00
SCCV NORMANDIE LA REUNION
SCCV
65,00
IG
65,00
SCCV DU SOLEIL
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS AILN DEVELOPPEMENT
SAS
25,00
Coentreprise
MEE
25,00
SCCV URBAT ICADE PERPIGNAN
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV DES YOLES NDDM
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
75,00
SCCV AVIATEUR LE BRIX
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SARVILEP
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV POMME CANNELLE
SCCV
60,00
IG
60,00
SCCV RS MAURETTES
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
50,00
SCCV BRON LA CLAIRIERE G3
SCCV
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SCCV BRON LA CLAIRIERE C1C2
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
51,00
SCCV BRON LA CLAIRIERE C3C4
SCCV
49,00
Coentreprise
MEE
49,00
SCCV BRON LA CLAIRIERE D1D2
SCCV
49,00
Coentreprise
MEE
49,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 2
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 4
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 5B
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV URBAN IVRY 94
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV YNOV CAMBACERES
SCCV
51,00
IG
51,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV DES RIVES DU PETIT CHER LOT 5
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV DES RIVES DU PETIT CHER LOT 6
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SAS MONTPELLIER SW
SAS
70,00
IG
70,00
SCCV LES JARDINS DE CALIX IPS
SCCV
80,00
IG
80,00
SCCV BOUL DEVELOPPEMENT
SCCV
65,00
IG
65,00
SCCV BILL DEVELOPPEMENT
SCCV
100,00
IG
65,00
SCCV PATIOS VERGERS
SCCV
70,00
IG
70,00
SCCV LILLE PREVOYANCE
SCCV
Liquidation
50,00
SCCV BOUSSY SAINT ANTOINE ROCHOPT
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV IXORA
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
80,00
SCCV CAP ALIZE
SCCV
80,00
IG
80,00
SCCV IPSPF CHR1
SCCV
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV LORIENT GUESDE
SCCV
80,00
IG
80,00
SCCV BOHRIE D2
SCCV
70,00
IG
70,00
SAS AD VITAM
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV MARCEL GROSMENIL VILLEJUIF
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
60,00
SNC SEINE CONFLUENCES
SNC
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV CHATENAY LAVALLEE LOT I
SCCV
50,10
IG
50,10
SCCV QUINCONCES
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SARL BEATRICE MORTIER IMMOBILIER - BMI\u00a0
SARL
100,00
IG
100,00
SAS LES HAUTS DE LA VALSIERE
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV VIADORA
SCCV
30,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
30,00
SNC URBAIN DES BOIS
SNC
100,00
IG
100,00
SCCV NANTERRE HENRI BARBUSSE
SCCV
66,67
IG
66,67
SCCV LES PALOMBES
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV 3 - B1D1 LOGEMENT
SCCV
25,00
Coentreprise
MEE
25,00
SCCV TREVOUX ORFEVRES
SCCV
65,00
IG
65,00
SAS SURESNES LIBERTE
SAS
70,00
IG
70,00
SAS L'OREE
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV CERDAN
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV DES RIVES DU PETIT CHER LOT 7
SCCV
45,00
Coentreprise
MEE
45,00
SAS BREST COURBET
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV MITTELVEG
SCCV
70,00
IG
70,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 8
SCCV
45,00
Coentreprise
MEE
45,00
SCCV TERRASSES ENSOLEILLEES
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ISSY ESTIENNE D\u2019ORVES
SCCV
85,00
IG
85,00
SCCV CARAIX
SCCV
51,00
IG
51,00
SAS TOULOUSE RUE ACHILE VIADEU
SAS
55,72
IG
55,72
SCCV ARC EN CIEL
SCCV
51,00
IG
51,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SNC LE BOIS URBAIN
SNC
100,00
IG
100,00
SCCV DOMAINE DE LA CROIX
SCCV
80,00
IG
80,00
SCCV ILE NAPOLEON
SCCV
70,00
IG
70,00
SAS RB GROUP
SAS
100,00
IG
65,29
SARL M&A IMMOBILIER
SARL
100,00
IG
65,29
SCCV LE FORUM-LATTES
SCCV
50,00
IG
32,65
SCCV BLEU PLATINE -SETE
SCCV
70,00
IG
45,70
SARL KALITHYS
SARL
100,00
IG
65,29
SCCV BASSA NOVA -PERPIGNAN
SCCV
100,00
IG
52,23
SCCV VILLA HERMES - MANDELIEU
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV HERMES 56 - MONTPELLIER
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV L'OASIS - CASTELNAU
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV VERT AZUR - GRABELS
SCCV
Fusion
65,29
SCCV VILLA BLANCHE LUNEL
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV LE PARC RIMBAUD
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV SILVER GARDEN
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV SETE PREMIERE LIGNE
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV LE 9 - MONTPELLIER
SCCV
51,00
IG
33,30
SCCV EUROPE - CASTELNAU
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
32,65
SAS RB PARTICIPATIONS
SAS
100,00
IG
65,29
SNC M&A\u00a0 PROMOTION
SNC
100,00
IG
65,29
SCCV LES BAINS - JUVIGNAC
SCCV
Fusion
65,29
SCCV LES PINS BLEUS - GRABELS
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV VILLAGE CLEMENCEAU MONTPELLIER
SCCV
Liquidation
52,23
SAS 68 AMPERE
SAS
80,00
IG
80,00
SCCV IPSPF-CHR2
SCCV
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV 86 FELIX EBOUE
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV LUNEL FOURQUES
SCCV
Liquidation
51,00
SCCV VILLENEUVE D\u2019ASCQ \u2013 AVENUE DU BOIS
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ECHO LES MENUIRES
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV ACANTHE
SCCV
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SAS COLOMBES AURIOL
SAS
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SCCV ZAC REPUBLIQUE
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV MEDOC 423
SCCV
49,90
Coentreprise
MEE
49,90
SCCV BRON CLAIRIERE F1
SCCV
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SCCV VILLA LAURES - MONTPELLIER
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV COEUR CARNOLES
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ARRAS MICHELET
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV BRON CLAIRIERE G4
SCCV
49,00
Coentreprise
MEE
49,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV\u00a0 STEEN ST MALO LA FONTAINE
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SAS\u00a0 STEEN LIBOURNE
SAS
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN DIJON
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN PARIS 9 PETRELLE
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN ROANNE FOLLEREAU
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV PHARE D'ISSY
SCCV
75,00
IG
75,00
SAS HOLDING CITY PARK LEVALLOIS
SAS
100,00
IG
100,00
SNC LEVALLOIS CITYPARK
SNC
86,00
IG
51,00
SEP PEACEFUL
SEP
45,00
Coentreprise
MEE
29,38
SAS BF3 SAINT RAPHAEL
SAS
20,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
20,00
SCCV ARCHEVECHE
SCCV
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SAS NEUILLY VICTOR HUGO
SAS
54,00
IG
54,00
SNC VILLEURBANNE TONKIN
SNC
55,72
IG
55,72
SCCV MONTIGNY LOTS 1C 5A 5B
SCCV
70,00
IG
70,00
SCCV STEEN CHATEAURENARD DENIS PAULEAU
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN DOUAI BOULEVARD VAUBAN
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN LE CHESNAY
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SNC M&A CE
SNC
100,00
IG
65,29
SCCV BREST REPUBLIQUE DEVELOPPEMENT
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV SAINT VALERY CAVEE LEVEQUE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV SEVRAN ROUGEMONT
SCCV
Liquidation
70,00
SCCV STEEN ST GILLES RAIMONDEAU
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV STEEN GAILLON SUR MONTCIENT
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV LILURA DE L\u2019ADOUR
SCCV
Liquidation
51,00
SCCV ZOKO ST ESPRIT
SCCV
Cession
51,00
SCCV AME ECHO
SCCV
60,00
IG
60,00
SCCV PARIS 12 MESSAGERIES L3 L4
SCCV
Liquidation
100,00
SCCV LA PLATEFORME RE
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV NANTERRE PARTAGEE
SCCV
30,81
Coentreprise
MEE
35,00
SCCV NIMOZA NIMES
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV LE CLOS DES OLIVIERS-MARGUERITES
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV FORUM II - LATTES
SCCV
97,00
IG
63,33
FONDATION D'ENTREPRISE ICADE PIERRE POUR
TOUS
Fondation
100,00
IG
100,00
SAS EQUINOVE
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV LA SAUVEGARDE
SCCV
50,10
IG
50,10
SCCV CHOISY B7
SCCV
60,00
IG
60,00
SCCV DUNKERQUE ZAC GRAND LARGE\u00a0
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV STEEN CHANTILLY CASCADES
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV DE LA BERGERIE
SCCV
51,00
IG
51,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
L'OLIU - REDESSAN
SCCV
100,00
IG
65,29
SAS IPSXM
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV MAS VINHA - FRONTIGNAN
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV 1 PLACE COPERNIC
SCCV
55,00
IG
55,00
SNC ARCADE
SNC
90,00
IG
90,00
SCCV L'AIGARELLE - FABREGUES
SCCV
100,00
IG
65,29
SCCV PREMIUM B2
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV PREMIUM RE3
SCCV
cession
50,00
SCCV BRON CLAIRIERE M3
SCCV
51,00
IG
51,00
SARL JARDINS HABITES-FRONTIGNAN
SARL
100,00
IG
65,29
SCCV HELEN KELLER LOT 6
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV LES PARCS DE LAS CLOSES
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV PONTCHATEAU ROUTE DE VANNES
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV ST VINCENT DE PAUL - SAVARIAUD
SCCV
54,00
IG
54,00
SAS GAVY AMENAGEMENT
SAS
51,00
IG
51,00
SCCV VILLEJUIF STALINGRAD
SCCV
50,10
IG
50,10
SCCV SAINT MAUR LA PIE
SCCV
70,00
IG
70,00
SCCV TAVERNY 75 HERBLAY
SCCV
30,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
30,00
SCCV AUDENGE - ROUTE DE BORDEAUX
SCCV
40,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
40,00
SCCV LA MURAILLE
SCCV
30,00
Coentreprise
MEE
30,00
SCCV CHARLARY II
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV LA PENA
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV EUSKADI
SCCV
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV LAVOISIER
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV LA CHAPELLE SUR ERDRE HAUTIERE
SCCV
30,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
30,00
SCCV GENAY PROULIEU
SCCV
30,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
30,00
SCCV BRON CLAIRIERE B
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV BRON CLAIRIERE K2
SCCV
49,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
SCCV IVRY LE GALLEU
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
SCCV MONMOUSSEAU
SCCV
51,00
IG
SCCV\u00a0 LES CHENES VERTS - ROCHEFORT DU GARD
SCCV
100,00
IG
SCCV SAINT MEDARD EN JALLES LESTAGE
SCCV
40,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
SAS BORDEAUX GRAVELOTTE
SAS
40,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
SCCV JARDY
SCCV
55,00
IG
SAS TOURNEFEUILLE CANAL
SAS
10,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
SAS HOLDING IG
SAS
100,00
IG
SCCV CHATENAY MALABRY PARC CENTRAL LOT C
SCCV
49,90
Coentreprise
MEE
SCCV ARBRESLE PERI
SCCV
51,00
IG
SCCV ZAC REPUBLIQUE 2
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV C\u0152UR DE VILLE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
SCCV LA TESTE CASTELNAU
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
SCCV MONTIGNY LOT 1B
SCCV
59,10
IG
SCCV GAVY A
SCCV
51,00
IG
SCCV MARNE EUROPE
SCCV
100,00
IG
SAS EAI BABEL - MONTPELLIER
SAS
80,00
IG
SCCV MARSEILLE VENAISSIN
SCCV
51,00
Coentreprise
MEE
SCCV COUPVRAY 1
SCCV
57,00
IG
SCCV IGNY LA SABLIERE
SCCV
50,10
Coentreprise
MEE
SCCV DOMAINE D'IRENE - LODEVE
SCCV
50,00
IG
SCCV AIGUELONGUE
SCCV
80,00
IG
SCCV PERRINON LIBERTE
SCCV
70,00
IG
SCCV STEEN DINARD VEIL
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
SCCV STEEN RENNES MONSELET
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
SCCV STEEN CHOLET BARJOT
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
SCCV SYMBIOZ
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
Promotion Tertiaire
SNC ICADE PROMOTION TERTIAIRE
SNC
100,00
IG
100,00
ARKADEA SAS
SAS
100
IG
100
SAS CORNE OUEST VALORISATION
SAS
D\u00e9consolid\u00e9e
25,00
SCCV TECHNOFFICE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV LE SIGNAL/LES AUXONS
SCCV
51,00
IG
51,00
SAS IMMOBILIER DEVELOPPEMENT
SAS
100,00
IG
100,00
SCCV HOTELS A1-A2
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV MIXTE D-E
SCCV
D\u00e9consolid\u00e9e
50,00
SCCV CASABONA
SCCV
51,00
IG
51,00
SCCV GASTON ROUSSEL ROMAINVILLE
SCCV
75,00
IG
75,00
SNC IP2T
SNC
100,00
IG
100,00
SCCV TOURNEFEUILLE LE PIRAC
SCCV
90,00
IG
90,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 0
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SAS ODESSA DEVELOPPEMENT
SAS
51,00
Coentreprise
MEE
51,00
SCCV LES RIVES DU PETIT CHER LOT 3
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SCCV DES RIVES DU PETIT CHER LOT 1
SCCV
60,00
Coentreprise
MEE
60,00
SAS NEWTON 61
SAS
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV BRON LES TERRASSES L1 L2 L3 N3
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS LA BAUME
SAS
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SCCV PIOM 3
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV PIOM 4
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV COLADVIVI
SCCV
40,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
40,00
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SCCV PIOM 6
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV 2 - B1D1 BUREAUX
SCCV
25,00
Coentreprise
MEE
25,00
SCCV PIOM 7
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV PIOM 8
SCCV
100,00
IG
100,00
SCCV PALUDATE GUYART
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV BRON LES TERRASSES A1 A2 A3 A4
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ECOLE DE LA REPUBLIQUE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV STEEN PETREQUIN
SCCV
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SCCV CEREREIDE \u2013 LATTES
SCCV
100,00
IG
65,29
SAS LYON IMPULSION
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
SCCV IRENE
SCCV
65,00
IG
Promotion autres
RUE CHATEAUBRIAND
SCI
100,00
IG
100,00
SNC DU PLESSIS BOTANIQUE
SNC
100,00
IG
100,00
SARL LAS CLOSES
SARL
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SNC DU CANAL ST LOUIS
SNC
100,00
IG
100,00
SNC MASSY VILGENIS
SNC
50,00
IG
50,00
SAS LE CLOS DES ARCADES
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS OCEAN AMENAGEMENT
SAS
49,00
Coentreprise
MEE
49,00
SNC VERSAILLES PION
SNC
100,00
IG
100,00
SAS GAMBETTA SAINT ANDRE
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS MONT DE TERRE
SAS
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SAS MEUDON TASSIGNY
SAS
40,00
Coentreprise
MEE
40,00
SAS DES RIVES DU PETIT CHER
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SNC LH FLAUBERT
SNC
100,00
IG
100,00
SAS BREST AMENAGEMENT
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS ICADE PIERRE POUR TOUS
SAS
100,00
IG
100,00
SAS BONDY CANAL
SAS
Liquidation
55,50
SAS HOLDING TOULOUSE TONKIN JHF
SAS
79,60
IG
79,60
SAS JALLANS
SAS
55,72
IG
55,72
SAS CLINIQUE 3
SAS
55,72
IG
55,72
SAS STEEN REHAB
SAS
33,33
Coentreprise
MEE
33,33
SAS DE LA BERGERIE
SAS
51,00
IG
51,00
SCCV MARSEILLE SMCL
SCCV
15,00
Ent. associ\u00e9e
MEE
15,00
SAS SAINT PIERRE CENTRE 2025
SAS
70,00
Coentreprise
MEE
70,00
SCCV TOULOUSE GARONNE
SCCV
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SAS L'OLIVERAIE
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
50,00
SCCV ILOT DES PLATANES - LATTES
SCCV
87,00
IG
56,80
SAS VF MANDELIEU CC
SAS
100,00
IG
31/12/2025
31/12/2024
Forme
Juridique
% Int\u00e9r\u00eat
Coentreprises /
Entreprises
associ\u00e9es
M\u00e9thode de
consolidation
% Int\u00e9r\u00eat
SAS VF ANGERS
SAS
100,00
IG
SAS VF MARSEILLE LES CAILLOLS
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
SAS VF MONTPELLIER CENTRE CO
SAS
100,00
IG
SAS VF MONTPELLIER PLEINE PRO
SAS
50,00
Coentreprise
MEE
SAS VF SAINT-NAZAIRE
SAS
100,00
IG
SNC VF ASTORIA 5 SITES
SNC
100,00
IG
SNC VF MANDELIEU DENT CREUSE
SNC
100,00
IG
SNC VF MONTPELLIER CELLENEUVE
SNC
100,00
IG
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfSignificantInvestmentsInAssociatesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-516": { "value": "
VARIATION DU POURCENTAGE D\u2019INT\u00c9R\u00caT DU GROUPE
DANS\u00a0UNE\u00a0PARTICIPATION
Les variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat n\u2019affectant pas le
contr\u00f4le (acquisition compl\u00e9mentaire ou cession) entra\u00eenent
une nouvelle r\u00e9partition des capitaux propres entre la part du
Groupe et la part relative aux participations ne donnant pas le
contr\u00f4le.
Les variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat impliquant une
modification de la nature du contr\u00f4le d\u2019une entit\u00e9 se
traduisent par la constatation d\u2019un r\u00e9sultat de cession et par la
r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la juste valeur de la quote-part conserv\u00e9e en
contrepartie du r\u00e9sultat.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForSubsidiariesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-515": { "value": "
VARIATION DU POURCENTAGE D\u2019INT\u00c9R\u00caT DU GROUPE
DANS\u00a0UNE\u00a0PARTICIPATION
Les variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat n\u2019affectant pas le
contr\u00f4le (acquisition compl\u00e9mentaire ou cession) entra\u00eenent
une nouvelle r\u00e9partition des capitaux propres entre la part du
Groupe et la part relative aux participations ne donnant pas le
contr\u00f4le.
Les variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat impliquant une
modification de la nature du contr\u00f4le d\u2019une entit\u00e9 se
traduisent par la constatation d\u2019un r\u00e9sultat de cession et par la
r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la juste valeur de la quote-part conserv\u00e9e en
contrepartie du r\u00e9sultat.
ACTIVIT\u00c9S ABANDONN\u00c9ES
Selon la norme IFRS\u00a05, une activit\u00e9 abandonn\u00e9e repr\u00e9sente
une composante dont le Groupe s\u2019est s\u00e9par\u00e9 ou qui est
class\u00e9e comme d\u00e9tenue en vue de la vente, et qui repr\u00e9sente
une ligne d\u2019activit\u00e9 ou une r\u00e9gion g\u00e9ographique principale et
distincte.
Lorsque la composante satisfait aux caract\u00e9ristiques d\u2019une
activit\u00e9 abandonn\u00e9e, le r\u00e9sultat ainsi que la plus ou moins-
value de cession de cette activit\u00e9 sont alors pr\u00e9sent\u00e9s, nets
d\u2019imp\u00f4t et des frais de cession r\u00e9els ou estim\u00e9s, sur une ligne
distincte du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
Les flux de tr\u00e9sorerie des activit\u00e9s abandonn\u00e9es sont
\u00e9galement pr\u00e9sent\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment dans le tableau des flux de
tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s.
Les m\u00eames traitements sont appliqu\u00e9s au compte de r\u00e9sultat
consolid\u00e9 et au tableau des flux de tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s de
l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent pr\u00e9sent\u00e9s dans l\u2019information
comparative.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfNoncurrentAssetsOrDisposalGroupsClassifiedAsHeldForSaleExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-514": { "value": "
VARIATION DU POURCENTAGE D\u2019INT\u00c9R\u00caT DU GROUPE
DANS\u00a0UNE\u00a0PARTICIPATION
Les variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat n\u2019affectant pas le
contr\u00f4le (acquisition compl\u00e9mentaire ou cession) entra\u00eenent
une nouvelle r\u00e9partition des capitaux propres entre la part du
Groupe et la part relative aux participations ne donnant pas le
contr\u00f4le.
Les variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat impliquant une
modification de la nature du contr\u00f4le d\u2019une entit\u00e9 se
traduisent par la constatation d\u2019un r\u00e9sultat de cession et par la
r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la juste valeur de la quote-part conserv\u00e9e en
contrepartie du r\u00e9sultat.
ACTIVIT\u00c9S ABANDONN\u00c9ES
Selon la norme IFRS\u00a05, une activit\u00e9 abandonn\u00e9e repr\u00e9sente
une composante dont le Groupe s\u2019est s\u00e9par\u00e9 ou qui est
class\u00e9e comme d\u00e9tenue en vue de la vente, et qui repr\u00e9sente
une ligne d\u2019activit\u00e9 ou une r\u00e9gion g\u00e9ographique principale et
distincte.
Lorsque la composante satisfait aux caract\u00e9ristiques d\u2019une
activit\u00e9 abandonn\u00e9e, le r\u00e9sultat ainsi que la plus ou moins-
value de cession de cette activit\u00e9 sont alors pr\u00e9sent\u00e9s, nets
d\u2019imp\u00f4t et des frais de cession r\u00e9els ou estim\u00e9s, sur une ligne
distincte du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
Les flux de tr\u00e9sorerie des activit\u00e9s abandonn\u00e9es sont
\u00e9galement pr\u00e9sent\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment dans le tableau des flux de
tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s.
Les m\u00eames traitements sont appliqu\u00e9s au compte de r\u00e9sultat
consolid\u00e9 et au tableau des flux de tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s de
l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent pr\u00e9sent\u00e9s dans l\u2019information
comparative.
Le patrimoine immobilier de l\u2019activit\u00e9 Fonci\u00e8re est principalement compos\u00e9 d\u2019immeubles de placement et est r\u00e9parti en trois principales
classes d\u2019actifs\u00a0:
= bureaux well-positioned\u00a0;
= bureaux to-be-repositioned\u00a0;
= locaux d\u2019activit\u00e9.
Il est expertis\u00e9 selon les modalit\u00e9s d\u00e9crites au paragraphe\u00a05.2., son \u00e9volution se pr\u00e9sente comme suit\u00a0:
(en millions d'euros)
Note
31/12/2024
Travaux
(a)
Cessions
Variations
de juste
valeur
constat\u00e9e
en r\u00e9sultat
Autres
mouvements
(b)
31/12/2025
Immeubles de placement \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur
6\u00a0266,0
270,6
(180,9)
(295,4)
(385,0)
5\u00a0675,3
Immeubles de placement destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS 5) (c)
13,2
\u2013
\u2013
\u2013
385,0
398,2
IMMEUBLES DE PLACEMENT AU BILAN
5.3.
6\u00a0279,1
270,6
(180,9)
(295,4)
\u2013
6\u00a0073,5
Immeubles de placements des soci\u00e9t\u00e9s mises en
\u00e9quivalence (d)
80,2
1,0
\u2013
(10,7)
\u2013
70,4
Cr\u00e9ances financi\u00e8res et autres actifs
68,1
(54,5)
\u2013
(1,3)
12,4
VALEUR COMPTABLE DU PATRIMOINE IMMOBILIER
6\u00a0427,4
271,6
(235,3)
(306,1)
(1,3)
6\u00a0156,3
Dettes de location
(33,7)
(33,4)
Plus-value latente portant sur les autres actifs expertis\u00e9s
4,4
4,2
VALEUR D'EXPERTISE DU PATRIMOINE IMMOBILIER
6\u00a0398,2
6\u00a0127,0
(a) Les travaux de la Fonci\u00e8re comprennent 3,8 millions d'euros de frais financiers activ\u00e9s.
(b) Les autres mouvements correspondent essentiellement au transfert de l'immeuble Marignan en immeubles de placement destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (cf note\u00a0 2.1.) ainsi qu'aux
remboursements des cr\u00e9ances financi\u00e8res.
(c) Les actifs d\u00e9tenus en vue de leur vente concernent les actifs immobiliers sous promesse de vente de la Fonci\u00e8re.
(d) Les immeubles de placement des fonci\u00e8res mises en \u00e9quivalence sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur et pr\u00e9sent\u00e9s en quote-part de d\u00e9tention.
INVESTISSEMENTS/ACQUISITIONS
Les investissements de la Fonci\u00e8re pour 271,6\u00a0millions d\u2019euros au
cours de la p\u00e9riode concernent principalement\u00a0:
= Les op\u00e9rations en d\u00e9veloppement \u00e0 hauteur de 183,9 millions
d\u2019euros dont Edenn \u00e0 Nanterre Pr\u00e9fecture, Centreda \u00e0
Toulouse, les r\u00e9sidences \u00e9tudiantes de Lyon et Ivry, les
datacenters d\u00e9velopp\u00e9s \u00e0 Aubervilliers et Rungis ainsi que
Seed\u00a0 et bloom \u00e0 Lyon.
= Le solde des investissements regroupant les Capex et Autres
pour 87,7 millions d\u2019euros a \u00e9t\u00e9 affect\u00e9 principalement aux
travaux d\u2019entretien des immeubles et aux travaux r\u00e9alis\u00e9s
pour les locataires.
CESSIONS
Le produit de cession de la p\u00e9riode (192,2 millions d\u2019euros)
concerne principalement le parc du Mauvin, les murs d\u2019h\u00f4tels et
des bureaux situ\u00e9s \u00e0 Marseille et Neuilly.
Par ailleurs, conform\u00e9ment \u00e0 la strat\u00e9gie de recentrage du
portefeuille, Icade a d\u00e9boucl\u00e9 par anticipation le Partenariat
Public Priv\u00e9 (PPP) du B\u00e2timent Philippe Canton \u00e0 Nancy, \u00e0
travers (i) la r\u00e9siliation du Bail Emphyt\u00e9otique Hospitalier du
Centre Hospitalier R\u00e9gional Universitaire (CHRU) et (ii) le
transfert des dettes associ\u00e9es au CHRU.
\u00c9VALUATION DES ACTIFS FINANCIERS EN JUSTE VALEUR PAR R\u00c9SULTAT
Les titres r\u00e9siduels de la Fonci\u00e8re Sant\u00e9 sont comptabilis\u00e9s
comme des actifs financiers \u00e9valu\u00e9s en juste valeur par r\u00e9sultat
conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 9.
Bien qu\u2019Icade SA d\u00e9tienne 21,61 % des titres de Pr\u00e6mia
Healthcare, la prise en compte de droits de vote potentiels tel
que pr\u00e9vu par le \u00a7 8 de la norme IAS28 permet de conclure \u00e0
l\u2019absence d\u2019influence notable. En effet des d\u2019options d\u2019achats
conf\u00e9r\u00e9es aux autres actionnaires sur les titres de cette Soci\u00e9t\u00e9
sont exer\u00e7ables \u00e0 tout moment jusqu\u2019\u00e0 fin 2026, sur la base d\u2019un
prix de march\u00e9 fix\u00e9 \u00e0 chaque fin de trimestre. Tenant compte de
ces instruments dilutifs en circulation, Icade ne dispose pas d\u2019une
influence notable
Par ailleurs, comme indiqu\u00e9 dans la partie 2, \u00ab Faits significatifs \u00bb,
\u00a7\u00a02.3.Participations r\u00e9siduelles de la Fonci\u00e8re Sant\u00e9, ces titres ne
sont plus \u00e9ligibles au classement IFRS\u00a05, la r\u00e9alisation dans les 12
mois \u00e0 venir de la strat\u00e9gie de cession, confirm\u00e9e par le conseil
d\u2019administration, n\u2019est plus consid\u00e9r\u00e9e\u00a0comme hautement
probable dans le contexte de march\u00e9 actuel.
En cons\u00e9quence, la juste valeur de la participation r\u00e9siduelle dans
la Fonci\u00e8re Sant\u00e9 de 1\u00a0015,3 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025
est dor\u00e9navant pr\u00e9sent\u00e9e dans les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s en
juste valeur par r\u00e9sultat.
Comme les exercices pr\u00e9c\u00e9dents, la juste valeur au 31 d\u00e9cembre
2025 est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir d\u2019une \u00e9valuation de l\u2019ANR NTA/
valeur liquidative du 31 d\u00e9cembre 2025 sur la base des
informations disponibles \u00e0 la date de pr\u00e9paration des comptes.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfNoncurrentAssetsHeldForSaleAndDiscontinuedOperationsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-513": { "value": "
VARIATION DU POURCENTAGE D\u2019INT\u00c9R\u00caT DU GROUPE
DANS\u00a0UNE\u00a0PARTICIPATION
Les variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat n\u2019affectant pas le
contr\u00f4le (acquisition compl\u00e9mentaire ou cession) entra\u00eenent
une nouvelle r\u00e9partition des capitaux propres entre la part du
Groupe et la part relative aux participations ne donnant pas le
contr\u00f4le.
Les variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat impliquant une
modification de la nature du contr\u00f4le d\u2019une entit\u00e9 se
traduisent par la constatation d\u2019un r\u00e9sultat de cession et par la
r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la juste valeur de la quote-part conserv\u00e9e en
contrepartie du r\u00e9sultat.
Participations ne donnant pas le contr\u00f4le\u00c9volution des participations ne donnant pas le contr\u00f4le
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
SITUATION \u00c0 L'OUVERTURE
40,5
81,8
Variation de juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s
(0,5)
(1,7)
Effets des variations de p\u00e9rim\u00e8tre (a)
(11,9)
2,8
R\u00e9sultat
(3,0)
(41,3)
Dividendes
(1,1)
(1,1)
SITUATION \u00c0 LA CL\u00d4TURE
24,1
40,5
Dont Fonci\u00e8re
24,7
38,0
Dont Promotion
(0,6)
2,5
(a) La diminution des participations ne donnant pas le contr\u00f4le concerne principalement Future Way (cf note 2.3.).
Informations financi\u00e8res sur les participations ne donnant pas le contr\u00f4le
Les principaux \u00e9l\u00e9ments de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e, du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9 et du tableau des flux de
tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s des filiales dans lesquelles des d\u00e9tenteurs de participations ne donnant pas le contr\u00f4le ont des int\u00e9r\u00eats sont
pr\u00e9sent\u00e9s ci-dessous en quote-part de leur d\u00e9tention\u00a0:
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Fonci\u00e8re
Promotion (a)
Total (a)
Immeubles de placement
284,8
\u2013
284,8
341,9
\u2013
341,9
Autres actifs
31,5
162,6
194,1
17,5
176,9
194,4
TOTAL DES ACTIFS
316,3
162,6
478,9
359,4
176,9
536,3
Dettes financi\u00e8res
274,8
90,9
365,7
302,7
85,8
388,5
Autres passifs
16,8
72,4
89,1
18,7
81,4
100,1
TOTAL DES PASSIFS
291,6
163,2
454,8
321,4
167,2
488,6
ACTIF NET
24,7
(0,6)
24,1
38,0
9,7
47,7
(a) Les minoritaires sont pr\u00e9sent\u00e9s hors effet des options d'acquisition.
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Fonci\u00e8re
Promotion
Total
Produit des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles
16,2
105,7
121,8
18,7
124,4
143,1
Exc\u00e9dent brut d'exploitation
13,8
8,9
22,7
15,7
(1,1)
14,7
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel
3,0
8,9
11,8
(28,9)
(1,2)
(30,1)
R\u00e9sultat financier
(9,6)
(3,2)
(12,8)
(9,9)
(2,8)
(12,6)
R\u00e9sultat net des activit\u00e9s poursuivies
(6,7)
3,7
(3,0)
(38,8)
(2,5)
(41,3)
R\u00c9SULTAT NET
(3,0)
(41,3)
(en millions d'euros)
2025
2024
Flux net de tr\u00e9sorerie li\u00e9s aux op\u00e9rations d\u2019exploitation
8,3
28,8
Flux net de tr\u00e9sorerie li\u00e9s aux op\u00e9rations d'investissement
(7,9)
(9,1)
Flux net de tr\u00e9sorerie li\u00e9s aux op\u00e9rations de financement
10,6
(2,1)
VARIATION NETTE DE TR\u00c9SORERIE
11,0
17,7
Tr\u00e9sorerie nette \u00e0 l'ouverture
23,5
5,8
Tr\u00e9sorerie nette \u00e0 la cl\u00f4ture
34,5
23,5
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfNoncontrollingInterestsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-512": { "value": "
VARIATION DU POURCENTAGE D\u2019INT\u00c9R\u00caT DU GROUPE
DANS\u00a0UNE\u00a0PARTICIPATION
Les variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat n\u2019affectant pas le
contr\u00f4le (acquisition compl\u00e9mentaire ou cession) entra\u00eenent
une nouvelle r\u00e9partition des capitaux propres entre la part du
Groupe et la part relative aux participations ne donnant pas le
contr\u00f4le.
Les variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat impliquant une
modification de la nature du contr\u00f4le d\u2019une entit\u00e9 se
traduisent par la constatation d\u2019un r\u00e9sultat de cession et par la
r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la juste valeur de la quote-part conserv\u00e9e en
contrepartie du r\u00e9sultat.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTransactionsWithNoncontrollingInterestsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-520": { "value": "
ACTIVIT\u00c9S ABANDONN\u00c9ES
Selon la norme IFRS\u00a05, une activit\u00e9 abandonn\u00e9e repr\u00e9sente
une composante dont le Groupe s\u2019est s\u00e9par\u00e9 ou qui est
class\u00e9e comme d\u00e9tenue en vue de la vente, et qui repr\u00e9sente
une ligne d\u2019activit\u00e9 ou une r\u00e9gion g\u00e9ographique principale et
distincte.
Lorsque la composante satisfait aux caract\u00e9ristiques d\u2019une
activit\u00e9 abandonn\u00e9e, le r\u00e9sultat ainsi que la plus ou moins-
value de cession de cette activit\u00e9 sont alors pr\u00e9sent\u00e9s, nets
d\u2019imp\u00f4t et des frais de cession r\u00e9els ou estim\u00e9s, sur une ligne
distincte du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
Les flux de tr\u00e9sorerie des activit\u00e9s abandonn\u00e9es sont
\u00e9galement pr\u00e9sent\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment dans le tableau des flux de
tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s.
Les m\u00eames traitements sont appliqu\u00e9s au compte de r\u00e9sultat
consolid\u00e9 et au tableau des flux de tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s de
l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent pr\u00e9sent\u00e9s dans l\u2019information
comparative.
= l\u2019immeuble est disponible en vue de sa vente imm\u00e9diate
dans son \u00e9tat actuel, sous r\u00e9serve uniquement des
conditions qui sont habituelles et coutumi\u00e8res pour la
vente de tels actifs\u00a0; et si sa vente est hautement probable
dans un d\u00e9lai de 12\u00a0mois.
Compte tenu de la nature de ses actifs et sur la base de son
exp\u00e9rience de march\u00e9, le Groupe consid\u00e8re en g\u00e9n\u00e9ral que
seuls les immeubles faisant l\u2019objet d\u2019une promesse de
vente entrent dans cette cat\u00e9gorie.
Les immeubles d\u00e9tenus en vue de leur vente sont \u00e9valu\u00e9s
conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a05 \u00e0 leur juste valeur, correspondant
g\u00e9n\u00e9ralement au montant de la promesse de vente, nette de
frais.
IMMEUBLES D\u00c9TENUS EN VUE DE LEUR VENTE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a05, lorsque le Groupe a pris la
d\u00e9cision de c\u00e9der un immeuble, il le pr\u00e9sente distinctement
sur la ligne \u00ab\u00a0Immeubles de placements d\u00e9tenus en vue de leur
vente\u00a0\u00bb au sein des actifs courants de l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e, si\u00a0:", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForNoncurrentAssetsOrDisposalGroupsClassifiedAsHeldForSaleAndDiscontinuedOperationsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-519": { "value": "
ACTIVIT\u00c9S ABANDONN\u00c9ES
Selon la norme IFRS\u00a05, une activit\u00e9 abandonn\u00e9e repr\u00e9sente
une composante dont le Groupe s\u2019est s\u00e9par\u00e9 ou qui est
class\u00e9e comme d\u00e9tenue en vue de la vente, et qui repr\u00e9sente
une ligne d\u2019activit\u00e9 ou une r\u00e9gion g\u00e9ographique principale et
distincte.
Lorsque la composante satisfait aux caract\u00e9ristiques d\u2019une
activit\u00e9 abandonn\u00e9e, le r\u00e9sultat ainsi que la plus ou moins-
value de cession de cette activit\u00e9 sont alors pr\u00e9sent\u00e9s, nets
d\u2019imp\u00f4t et des frais de cession r\u00e9els ou estim\u00e9s, sur une ligne
distincte du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
Les flux de tr\u00e9sorerie des activit\u00e9s abandonn\u00e9es sont
\u00e9galement pr\u00e9sent\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment dans le tableau des flux de
tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s.
Les m\u00eames traitements sont appliqu\u00e9s au compte de r\u00e9sultat
consolid\u00e9 et au tableau des flux de tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s de
l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent pr\u00e9sent\u00e9s dans l\u2019information
comparative.
Le patrimoine immobilier de l\u2019activit\u00e9 Fonci\u00e8re est principalement compos\u00e9 d\u2019immeubles de placement et est r\u00e9parti en trois principales
classes d\u2019actifs\u00a0:
= bureaux well-positioned\u00a0;
= bureaux to-be-repositioned\u00a0;
= locaux d\u2019activit\u00e9.
Il est expertis\u00e9 selon les modalit\u00e9s d\u00e9crites au paragraphe\u00a05.2., son \u00e9volution se pr\u00e9sente comme suit\u00a0:
(en millions d'euros)
Note
31/12/2024
Travaux
(a)
Cessions
Variations
de juste
valeur
constat\u00e9e
en r\u00e9sultat
Autres
mouvements
(b)
31/12/2025
Immeubles de placement \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur
6\u00a0266,0
270,6
(180,9)
(295,4)
(385,0)
5\u00a0675,3
Immeubles de placement destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS 5) (c)
13,2
\u2013
\u2013
\u2013
385,0
398,2
IMMEUBLES DE PLACEMENT AU BILAN
5.3.
6\u00a0279,1
270,6
(180,9)
(295,4)
\u2013
6\u00a0073,5
Immeubles de placements des soci\u00e9t\u00e9s mises en
\u00e9quivalence (d)
80,2
1,0
\u2013
(10,7)
\u2013
70,4
Cr\u00e9ances financi\u00e8res et autres actifs
68,1
(54,5)
\u2013
(1,3)
12,4
VALEUR COMPTABLE DU PATRIMOINE IMMOBILIER
6\u00a0427,4
271,6
(235,3)
(306,1)
(1,3)
6\u00a0156,3
Dettes de location
(33,7)
(33,4)
Plus-value latente portant sur les autres actifs expertis\u00e9s
4,4
4,2
VALEUR D'EXPERTISE DU PATRIMOINE IMMOBILIER
6\u00a0398,2
6\u00a0127,0
(a) Les travaux de la Fonci\u00e8re comprennent 3,8 millions d'euros de frais financiers activ\u00e9s.
(b) Les autres mouvements correspondent essentiellement au transfert de l'immeuble Marignan en immeubles de placement destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (cf note\u00a0 2.1.) ainsi qu'aux
remboursements des cr\u00e9ances financi\u00e8res.
(c) Les actifs d\u00e9tenus en vue de leur vente concernent les actifs immobiliers sous promesse de vente de la Fonci\u00e8re.
(d) Les immeubles de placement des fonci\u00e8res mises en \u00e9quivalence sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur et pr\u00e9sent\u00e9s en quote-part de d\u00e9tention.
INVESTISSEMENTS/ACQUISITIONS
Les investissements de la Fonci\u00e8re pour 271,6\u00a0millions d\u2019euros au
cours de la p\u00e9riode concernent principalement\u00a0:
= Les op\u00e9rations en d\u00e9veloppement \u00e0 hauteur de 183,9 millions
d\u2019euros dont Edenn \u00e0 Nanterre Pr\u00e9fecture, Centreda \u00e0
Toulouse, les r\u00e9sidences \u00e9tudiantes de Lyon et Ivry, les
datacenters d\u00e9velopp\u00e9s \u00e0 Aubervilliers et Rungis ainsi que
Seed\u00a0 et bloom \u00e0 Lyon.
= Le solde des investissements regroupant les Capex et Autres
pour 87,7 millions d\u2019euros a \u00e9t\u00e9 affect\u00e9 principalement aux
travaux d\u2019entretien des immeubles et aux travaux r\u00e9alis\u00e9s
pour les locataires.
CESSIONS
Le produit de cession de la p\u00e9riode (192,2 millions d\u2019euros)
concerne principalement le parc du Mauvin, les murs d\u2019h\u00f4tels et
des bureaux situ\u00e9s \u00e0 Marseille et Neuilly.
Par ailleurs, conform\u00e9ment \u00e0 la strat\u00e9gie de recentrage du
portefeuille, Icade a d\u00e9boucl\u00e9 par anticipation le Partenariat
Public Priv\u00e9 (PPP) du B\u00e2timent Philippe Canton \u00e0 Nancy, \u00e0
travers (i) la r\u00e9siliation du Bail Emphyt\u00e9otique Hospitalier du
Centre Hospitalier R\u00e9gional Universitaire (CHRU) et (ii) le
transfert des dettes associ\u00e9es au CHRU.
\u00c9VALUATION DES ACTIFS FINANCIERS EN JUSTE VALEUR PAR R\u00c9SULTAT
Les titres r\u00e9siduels de la Fonci\u00e8re Sant\u00e9 sont comptabilis\u00e9s
comme des actifs financiers \u00e9valu\u00e9s en juste valeur par r\u00e9sultat
conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 9.
Bien qu\u2019Icade SA d\u00e9tienne 21,61 % des titres de Pr\u00e6mia
Healthcare, la prise en compte de droits de vote potentiels tel
que pr\u00e9vu par le \u00a7 8 de la norme IAS28 permet de conclure \u00e0
l\u2019absence d\u2019influence notable. En effet des d\u2019options d\u2019achats
conf\u00e9r\u00e9es aux autres actionnaires sur les titres de cette Soci\u00e9t\u00e9
sont exer\u00e7ables \u00e0 tout moment jusqu\u2019\u00e0 fin 2026, sur la base d\u2019un
prix de march\u00e9 fix\u00e9 \u00e0 chaque fin de trimestre. Tenant compte de
ces instruments dilutifs en circulation, Icade ne dispose pas d\u2019une
influence notable
Par ailleurs, comme indiqu\u00e9 dans la partie 2, \u00ab Faits significatifs \u00bb,
\u00a7\u00a02.3.Participations r\u00e9siduelles de la Fonci\u00e8re Sant\u00e9, ces titres ne
sont plus \u00e9ligibles au classement IFRS\u00a05, la r\u00e9alisation dans les 12
mois \u00e0 venir de la strat\u00e9gie de cession, confirm\u00e9e par le conseil
d\u2019administration, n\u2019est plus consid\u00e9r\u00e9e\u00a0comme hautement
probable dans le contexte de march\u00e9 actuel.
En cons\u00e9quence, la juste valeur de la participation r\u00e9siduelle dans
la Fonci\u00e8re Sant\u00e9 de 1\u00a0015,3 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025
est dor\u00e9navant pr\u00e9sent\u00e9e dans les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s en
juste valeur par r\u00e9sultat.
Comme les exercices pr\u00e9c\u00e9dents, la juste valeur au 31 d\u00e9cembre
2025 est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir d\u2019une \u00e9valuation de l\u2019ANR NTA/
valeur liquidative du 31 d\u00e9cembre 2025 sur la base des
informations disponibles \u00e0 la date de pr\u00e9paration des comptes.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDiscontinuedOperationsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-518": { "value": "
ACTIVIT\u00c9S ABANDONN\u00c9ES
Selon la norme IFRS\u00a05, une activit\u00e9 abandonn\u00e9e repr\u00e9sente
une composante dont le Groupe s\u2019est s\u00e9par\u00e9 ou qui est
class\u00e9e comme d\u00e9tenue en vue de la vente, et qui repr\u00e9sente
une ligne d\u2019activit\u00e9 ou une r\u00e9gion g\u00e9ographique principale et
distincte.
Lorsque la composante satisfait aux caract\u00e9ristiques d\u2019une
activit\u00e9 abandonn\u00e9e, le r\u00e9sultat ainsi que la plus ou moins-
value de cession de cette activit\u00e9 sont alors pr\u00e9sent\u00e9s, nets
d\u2019imp\u00f4t et des frais de cession r\u00e9els ou estim\u00e9s, sur une ligne
distincte du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
Les flux de tr\u00e9sorerie des activit\u00e9s abandonn\u00e9es sont
\u00e9galement pr\u00e9sent\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment dans le tableau des flux de
tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s.
Les m\u00eames traitements sont appliqu\u00e9s au compte de r\u00e9sultat
consolid\u00e9 et au tableau des flux de tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s de
l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent pr\u00e9sent\u00e9s dans l\u2019information
comparative.
= l\u2019immeuble est disponible en vue de sa vente imm\u00e9diate
dans son \u00e9tat actuel, sous r\u00e9serve uniquement des
conditions qui sont habituelles et coutumi\u00e8res pour la
vente de tels actifs\u00a0; et si sa vente est hautement probable
dans un d\u00e9lai de 12\u00a0mois.
Compte tenu de la nature de ses actifs et sur la base de son
exp\u00e9rience de march\u00e9, le Groupe consid\u00e8re en g\u00e9n\u00e9ral que
seuls les immeubles faisant l\u2019objet d\u2019une promesse de
vente entrent dans cette cat\u00e9gorie.
Les immeubles d\u00e9tenus en vue de leur vente sont \u00e9valu\u00e9s
conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a05 \u00e0 leur juste valeur, correspondant
g\u00e9n\u00e9ralement au montant de la promesse de vente, nette de
frais.
IMMEUBLES D\u00c9TENUS EN VUE DE LEUR VENTE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a05, lorsque le Groupe a pris la
d\u00e9cision de c\u00e9der un immeuble, il le pr\u00e9sente distinctement
sur la ligne \u00ab\u00a0Immeubles de placements d\u00e9tenus en vue de leur
vente\u00a0\u00bb au sein des actifs courants de l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e, si\u00a0:", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForNoncurrentAssetsOrDisposalGroupsClassifiedAsHeldForSaleExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-517": { "value": "
ACTIVIT\u00c9S ABANDONN\u00c9ES
Selon la norme IFRS\u00a05, une activit\u00e9 abandonn\u00e9e repr\u00e9sente
une composante dont le Groupe s\u2019est s\u00e9par\u00e9 ou qui est
class\u00e9e comme d\u00e9tenue en vue de la vente, et qui repr\u00e9sente
une ligne d\u2019activit\u00e9 ou une r\u00e9gion g\u00e9ographique principale et
distincte.
Lorsque la composante satisfait aux caract\u00e9ristiques d\u2019une
activit\u00e9 abandonn\u00e9e, le r\u00e9sultat ainsi que la plus ou moins-
value de cession de cette activit\u00e9 sont alors pr\u00e9sent\u00e9s, nets
d\u2019imp\u00f4t et des frais de cession r\u00e9els ou estim\u00e9s, sur une ligne
distincte du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
Les flux de tr\u00e9sorerie des activit\u00e9s abandonn\u00e9es sont
\u00e9galement pr\u00e9sent\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment dans le tableau des flux de
tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s.
Les m\u00eames traitements sont appliqu\u00e9s au compte de r\u00e9sultat
consolid\u00e9 et au tableau des flux de tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s de
l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent pr\u00e9sent\u00e9s dans l\u2019information
comparative.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDiscontinuedOperationsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-522": { "value": "Information sectorielle
PRINCIPES COMPTABLES
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a08 \u00ab\u00a0Secteurs op\u00e9rationnels\u00a0\u00bb,
l\u2019information sectorielle doit \u00eatre organis\u00e9e selon des secteurs
op\u00e9rationnels pour lesquels les r\u00e9sultats sont r\u00e9guli\u00e8rement
examin\u00e9s par le principal d\u00e9cideur op\u00e9rationnel afin d\u2019\u00e9valuer
leur performance et de prendre des d\u00e9cisions quant aux
ressources \u00e0 leur affecter. Elle doit \u00eatre le reflet du reporting
interne \u00e0 destination du principal d\u00e9cideur op\u00e9rationnel.
Le Groupe est structur\u00e9 autour de deux m\u00e9tiers, chacun d\u2019eux
pr\u00e9sentant des risques et avantages sp\u00e9cifiques. Ces deux
m\u00e9tiers, qui correspondent aux deux secteurs op\u00e9rationnels
du Groupe au sens de la norme, sont compos\u00e9s des activit\u00e9s
suivantes\u00a0:
= l\u2019activit\u00e9 de Fonci\u00e8re qui consiste essentiellement \u00e0 d\u00e9tenir
et d\u00e9velopper des immeubles de bureaux et des parcs
d\u2019affaires en vue de leur location et \u00e0 proc\u00e9der \u00e0 des
arbitrages sur ces actifs. Les activit\u00e9s de holding sont
pr\u00e9sent\u00e9es au sein de l\u2019activit\u00e9 Fonci\u00e8re\u00a0;
= l\u2019activit\u00e9 de Promotion immobili\u00e8re qui consiste
essentiellement en la construction en vue de la vente de
biens immobiliers (logements, bureaux, grands
\u00e9quipements publics).
La colonne inter-m\u00e9tiers et autres comprend les activit\u00e9s
abandonn\u00e9es ainsi que les \u00e9liminations et reclassements li\u00e9s
aux op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es entre activit\u00e9s.
Suite au d\u00e9sengagement de la Fonci\u00e8re Sant\u00e9 intervenu
en\u00a02023 et dans le cadre de la revue des indicateurs cl\u00e9s du
Groupe, Icade a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une actualisation de la pr\u00e9sentation
de son information sectorielle afin de refl\u00e9ter l\u2019\u00e9volution du
reporting interne suivi par la direction du Groupe.
\u00c0 ce titre, le m\u00e9tier Promotion est pr\u00e9sent\u00e9 d\u00e9sormais avec les
donn\u00e9es financi\u00e8res des filiales contr\u00f4l\u00e9es de fa\u00e7on exclusive
et des filiales coentreprises de la Promotion int\u00e9gr\u00e9es \u00e0
hauteur de leur quote-part de d\u00e9tention.
Cette pr\u00e9sentation offre une meilleure appr\u00e9ciation du niveau
de performance et des risques en termes de chiffre d\u2019affaires,
de r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, de besoin en fonds de roulement, ou
d\u2019endettement propres \u00e0 cette activit\u00e9.
Les donn\u00e9es ci-dessous sont pr\u00e9sent\u00e9es selon les m\u00eames
principes comptables que ceux utilis\u00e9s pour l\u2019\u00e9laboration des
\u00e9tats financiers consolid\u00e9s du Groupe.
Les notes suivantes pr\u00e9sentent une r\u00e9conciliation des comptes consolid\u00e9s avec le reporting op\u00e9rationnel (note\u00a0 4.1.) et des \u00e9tats de
synth\u00e8se sectoriels selon le reporting op\u00e9rationnel (notes\u00a0 4.2. et\u00a0 4.3.).
R\u00e9conciliation des comptes consolid\u00e9s avec\u00a0le reporting op\u00e9rationnel
Compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Note
Groupe
Retraitement
des
coentreprises
Promotion
Groupe
Reporting
Op\u00e9rationnel
Groupe
Retraitement
des
coentreprises
Promotion
Groupe
Reporting
Op\u00e9rationnel
Revenus locatifs
346,5
\u2013
346,5
369,2
\u2013
369,2
Revenus issus de contrats de construction et VEFA
947,4
140,0
1\u00a0087,4
1\u00a0052,9
136,4
1\u00a0189,3
Revenus issus de prestations de services et autres
revenus
47,6
4,9
52,5
29,5
11,0
40,5
Autres Produits li\u00e9s \u00e0 l'activit\u00e9
108,0
2,9
110,9
120,4
1,6
122,0
Produits des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles
8.1.
1\u00a0449,6
147,7
1\u00a0597,3
1\u00a0571,9
149,0
1\u00a0720,9
Achats consomm\u00e9s
(871,1)
(134,3)
(1\u00a0005,5)
(949,8)
(133,9)
(1\u00a0083,7)
Services ext\u00e9rieurs
(193,8)
(2,2)
(196,0)
(202,4)
(0,6)
(203,0)
Imp\u00f4ts, taxes et versements assimil\u00e9s
(5,9)
(1,3)
(7,2)
(7,6)
(1,2)
(8,9)
Charges de personnel, int\u00e9ressement et participation
(133,3)
\u2013
(133,3)
(133,2)
\u2013
(133,2)
Autres charges li\u00e9es \u00e0 l'activit\u00e9
47,1
(2,1)
45,0
(39,9)
(32,6)
(72,5)
Charges des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles
(1\u00a0157,1)
(139,9)
(1\u00a0297,1)
(1\u00a0332,9)
(168,4)
(1\u00a0501,3)
EXC\u00c9DENT BRUT OP\u00c9RATIONNEL
292,5
7,8
300,3
239,0
(19,4)
219,6
Charges d'amortissement nettes de subventions
d'investissement
(16,2)
\u2013
(16,2)
(26,9)
\u2013
(26,9)
Variation de valeur des immeubles de placement
(294,7)
\u2013
(294,7)
(492,4)
\u2013
(492,4)
Charges et reprises li\u00e9es aux pertes de valeur sur actifs
corporels, financiers et autres actifs courants
(2,0)
\u2013
(2,0)
(1,3)
0,2
(1,0)
R\u00e9sultat sur acquisitions
(0,2)
\u2013
(0,2)
(0,5)
\u2013
(0,5)
R\u00e9sultat sur cessions
6,1
\u2013
6,1
0,4
0,1
0,5
Quote-part de r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en
\u00e9quivalence
(4,7)
(3,0)
(7,7)
(39,3)
29,1
(10,3)
R\u00c9SULTAT OP\u00c9RATIONNEL
(19,1)
4,8
(14,3)
(321,0)
10,0
(311,0)
Co\u00fbt de l'endettement financier net
(43,7)
(3,0)
(46,7)
(13,8)
(5,1)
(18,9)
Autres produits et charges financiers
(50,5)
(1,2)
(51,7)
(8,6)
(3,2)
(11,8)
R\u00c9SULTAT FINANCIER
(89,4)
(4,2)
(93,6)
(22,4)
(8,3)
(30,7)
Charge d'imp\u00f4t
(17,5)
(0,6)
(18,1)
26,7
(1,8)
25,0
R\u00e9sultat net des activit\u00e9s poursuivies
(126,0)
\u2013
(126,0)
(316,7)
\u2013
(316,7)
R\u00e9sultat des activit\u00e9s abandonn\u00e9es
\u2013
\u2013
\u2013
(0,5)
\u2013
(0,5)
R\u00c9SULTAT NET
(126,0)
\u2013
(126,0)
(317,2)
\u2013
(317,2)
Dont r\u00e9sultat net, part attribuable aux participations ne
donnant pas le contr\u00f4le
(3,0)
\u2013
(3,0)
(41,3)
\u2013
(41,3)
R\u00c9SULTAT NET PART DU GROUPE
(123,0)
\u2013
(123,0)
(275,9)
\u2013
(275,9)
\u00c9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e
ACTIF
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Groupe
Retraitement
des
coentreprises
Promotion
Groupe
Reporting
Op\u00e9rationnel
Groupe
Retraitement
des
coentreprises
Promotion
Groupe
Reporting
Op\u00e9rationnel
Autres Immobilisations incorporelles
35,5
\u2013
35,5
34,9
\u2013
34,9
Immobilisations corporelles
28,8
\u2013
28,8
35,6
\u2013
35,6
Immeubles de placement
5\u00a0675,3
\u2013
5\u00a0675,3
6\u00a0266,0
\u2013
6\u00a0266,0
Actifs financiers
1\u00a0119,5
(8,7)
1\u00a0110,8
110,2
(8,8)
101,4
D\u00e9riv\u00e9s Actif
51,5
\u2013
51,5
49,5
\u2013
49,5
Actifs d'imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
31,0
1,4
32,4
45,5
1,4
46,9
ACTIFS NON COURANTS
6\u00a0941,6
(7,3)
6\u00a0934,3
6\u00a0541,7
(7,4)
6\u00a0534,3
Stocks et en-cours
589,6
132,9
722,6
630,4
145,2
775,7
Actifs sur contrat
133,1
48,1
181,2
148,9
49,5
198,4
Cr\u00e9ances clients
125,6
8,7
134,3
163,8
4,3
168,1
Cr\u00e9ances d'imp\u00f4ts
2,2
0,3
2,6
1,6
1,1
2,7
Cr\u00e9ances diverses
310,4
27,8
338,2
345,2
33,1
378,3
Actifs financiers
207,9
19,8
227,7
338,7
10,5
349,2
D\u00e9riv\u00e9s Actif
3,2
\u2013
3,2
0,7
\u2013
0,7
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
850,7
55,0
905,6
1\u00a0233,3
61,8
1\u00a0295,1
Immeubles de placement d\u00e9tenus en vue de leur
vente
398,2
\u2013
398,2
13,2
\u2013
13,2
Actifs financiers d\u00e9tenus en vue de leur vente
\u2013
\u2013
\u2013
1\u00a0101,9
\u2013
1\u00a0101,9
ACTIFS COURANTS
2\u00a0620,9
292,7
2\u00a0913,6
3\u00a0977,7
305,7
4\u00a0283,4
TOTAL DES ACTIFS
9\u00a0562,5
285,3
9\u00a0847,9
10\u00a0519,4
298,3
10\u00a0817,7
PASSIF
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Groupe
Retraitement
des
coentreprises
Promotion
Groupe
Reporting
Op\u00e9rationnel
Groupe
Retraitement
des
coentreprises
Promotion
Groupe
Reporting
Op\u00e9rationnel
Capitaux propres, part du groupe
3\u00a0877,3
\u2013
3\u00a0877,3
4\u00a0323,4
\u2013
4\u00a0323,4
Int\u00e9r\u00eats attribuables aux participations ne donnant
pas le contr\u00f4le
24,1
\u2013
24,1
40,5
\u2013
40,5
CAPITAUX PROPRES
3\u00a0901,3
\u2013
3\u00a0901,3
4\u00a0363,9
\u2013
4\u00a0363,9
Provisions
36,4
(18,7)
17,8
49,8
(31,0)
18,8
Dettes financi\u00e8res
3\u00a0268,6
10,6
3\u00a0279,2
3\u00a0823,5
28,6
3\u00a0852,0
Dettes de location
43,0
\u2013
43,0
46,9
\u2013
46,9
Passifs d'imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
16,9
0,2
17,1
19,0
0,7
19,6
Autres passifs financiers
51,6
0,1
51,7
55,9
\u2013
55,9
D\u00e9riv\u00e9s Passifs
5,7
\u2013
5,7
3,9
\u2013
3,9
PASSIFS NON COURANTS
3\u00a0422,3
(7,8)
3\u00a0414,6
3\u00a0999,0
(1,8)
3\u00a0997,2
Provisions
58,9
0,7
59,6
75,1
0,2
75,3
Dettes financi\u00e8res au co\u00fbt amorti
1\u00a0028,4
156,1
1\u00a0184,4
859,4
140,6
1\u00a0000,0
Dettes de location
5,5
\u2013
5,5
5,4
\u2013
5,4
Dettes d'imp\u00f4t
0,4
0,1
0,5
1,3
1,7
3,0
Passifs sur contrat
62,6
18,2
80,8
85,6
16,6
102,2
Dettes fournisseurs
666,9
104,1
771,0
667,6
107,7
775,3
Dettes diverses
414,9
14,0
428,9
460,8
33,1
493,9
Autres passifs financiers
0,6
\u2013
0,6
0,6
\u2013
0,6
D\u00e9riv\u00e9s Passif
\u2013
\u2013
\u2013
0,1
0,1
0,3
Passifs li\u00e9s aux activit\u00e9s abandonn\u00e9es
0,5
\u2013
0,5
0,5
\u2013
0,5
PASSIFS COURANTS
2\u00a0238,9
293,1
2\u00a0532,0
2\u00a0156,6
300,1
2\u00a0456,6
TOTAL DES PASSIFS ET DES CAPITAUX PROPRES
9\u00a0562,5
285,3
9\u00a0847,9
10\u00a0519,4
298,3
10\u00a0817,7
R\u00e9sultats sectoriels
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Fonci\u00e8re
Promotion
(a)
Inter
m\u00e9tiers
et Autres
Groupe
Reporting
Op\u00e9rationnel
Fonci\u00e8re
Promotion
(a)
Inter m\u00e9tiers
et Autres
Groupe
Reporting
Op\u00e9rationnel
Revenus locatifs
346,5
\u2013
\u2013
346,5
369,2
\u2013
\u2013
369,2
Revenus issus de contrats de
construction et VEFA
\u2013
1\u00a0087,4
\u2013
1\u00a0087,4
\u2013
1\u00a0189,3
\u2013
1\u00a0189,3
Revenus issus de prestations de
services et autres revenus
14,4
40,2
(2,1)
52,5
15,9
25,5
(1,0)
40,5
Autres Produits li\u00e9s \u00e0 l'activit\u00e9
100,1
10,7
0,1
110,9
112,2
9,9
(0,1)
122,0
Produits des activit\u00e9s
op\u00e9rationnelles
461,0
1\u00a0138,3
(2,0)
1\u00a0597,3
497,3
1\u00a0224,7
(1,1)
1\u00a0720,9
Achats consomm\u00e9s
\u2013
(1\u00a0005,5)
\u2013
(1\u00a0005,5)
0,2
(1\u00a0083,9)
\u2013
(1\u00a0083,7)
Services ext\u00e9rieurs
(133,4)
(62,9)
0,3
(196,0)
(143,1)
(60,8)
0,9
(203,0)
Imp\u00f4ts, taxes et versements
assimil\u00e9s
(0,7)
(6,6)
\u2013
(7,2)
0,7
(9,5)
\u2013
(8,9)
Charges de personnel,
int\u00e9ressement et participation
(57,4)
(75,9)
\u2013
(133,3)
(51,5)
(76,7)
(4,9)
(133,2)
Autres charges li\u00e9es \u00e0 l'activit\u00e9
13,9
30,8
0,3
45,0
(9,4)
(67,7)
4,6
(72,5)
Charges des activit\u00e9s
op\u00e9rationnelles
(177,6)
(1\u00a0120,1)
0,6
(1\u00a0297,1)
(203,2)
(1\u00a0298,6)
0,5
(1\u00a0501,3)
EXC\u00c9DENT BRUT
OP\u00c9RATIONNEL
283,4
18,3
(1,4)
300,3
294,1
(73,9)
(0,6)
219,6
Charges d'amortissement nettes
de subventions d'investissement
(8,5)
(9,0)
1,3
(16,2)
(18,3)
(10,8)
2,2
(26,9)
Variation de valeur des
immeubles de placement
(294,7)
\u2013
\u2013
(294,7)
(492,4)
\u2013
\u2013
(492,4)
Charges et reprises li\u00e9es aux
pertes de valeur sur actifs
corporels, financiers et autres
actifs courants
\u2013
(2,0)
\u2013
(2,0)
\u2013
(1,0)
\u2013
(1,0)
R\u00e9sultat sur acquisitions
\u2013
(0,2)
\u2013
(0,2)
\u2013
(0,5)
\u2013
(0,5)
R\u00e9sultat sur cessions
6,5
(0,3)
\u2013
6,1
3,7
(3,2)
\u2013
0,5
Quote-part de r\u00e9sultat des
soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence
(7,9)
0,3
\u2013
(7,7)
(9,5)
(0,7)
\u2013
(10,3)
R\u00c9SULTAT OP\u00c9RATIONNEL
(21,3)
7,1
(0,1)
(14,3)
(222,5)
(90,2)
1,7
(311,0)
Co\u00fbt de l'endettement financier
net
(35,7)
(26,1)
15,0
(46,7)
(22,5)
(13,3)
17,0
(18,9)
Autres produits et charges
financiers
(8,3)
(5,6)
(37,7)
(51,7)
(41,1)
(3,2)
32,5
(11,8)
R\u00c9SULTAT FINANCIER
(39,2)
(31,7)
(22,7)
(93,6)
(63,6)
(16,5)
49,5
(30,7)
Charge d'imp\u00f4t
1,2
(19,2)
\u2013
(18,1)
(1,3)
26,3
\u2013
25,0
R\u00e9sultat net des activit\u00e9s
poursuivies
(59,3)
(43,9)
(22,9)
(126,0)
(287,5)
(80,4)
51,2
(316,7)
R\u00e9sultat des activit\u00e9s
abandonn\u00e9es
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
(0,5)
(0,5)
R\u00c9SULTAT NET
(59,3)
(43,9)
(22,9)
(126,0)
(287,5)
(80,4)
50,7
(317,2)
Dont r\u00e9sultat net, part
attribuable aux participations ne
donnant pas le contr\u00f4le
(6,7)
3,7
\u2013
(3,0)
(38,8)
(2,5)
\u2013
(41,3)
R\u00c9SULTAT NET PART DU
GROUPE
(52,6)
(47,6)
(22,9)
(123,0)
(248,7)
(77,9)
50,7
(275,9)
(a) Soci\u00e9t\u00e9s en int\u00e9gration globale et coentreprises \u00e0 hauteur de leur quote-part de d\u00e9tention.
\u00c9tat de la situation financi\u00e8re sectorielle
ACTIF
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Fonci\u00e8re
Promotion
(a)
Inter
m\u00e9tiers
et Autres
Groupe
Reporting
Op\u00e9rationnel
Fonci\u00e8re
Promotion
(a)
Inter
m\u00e9tiers
et Autres
Groupe
Reporting
Op\u00e9rationnel
Autres Immobilisations incorporelles
26,7
8,8
\u2013
35,5
25,0
9,9
\u2013
34,9
Immobilisations corporelles
11,7
22,5
(5,4)
28,8
14,5
21,1
\u2013
35,6
Immeubles de placement
5\u00a0675,3
\u2013
\u2013
5\u00a0675,3
6\u00a0266,0
\u2013
\u2013
6\u00a0266,0
Actifs financiers
698,1
(135,7)
548,3
1\u00a0110,8
278,1
(138,7)
(38,0)
101,4
D\u00e9riv\u00e9s Actif
51,5
\u2013
\u2013
51,5
49,5
\u2013
\u2013
49,5
Actifs d'imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
\u2013
32,4
\u2013
32,4
\u2013
46,9
\u2013
46,9
ACTIFS NON COURANTS
6\u00a0463,3
(71,9)
542,9
6\u00a0934,3
6\u00a0633,1
(60,8)
(38,0)
6\u00a0534,3
Stocks et en-cours
0,6
722,0
\u2013
722,6
0,8
774,9
\u2013
775,7
Actifs sur contrat
\u2013
196,6
(15,4)
181,2
\u2013
198,4
\u2013
198,4
Cr\u00e9ances clients
44,8
101,1
(11,6)
134,3
97,1
81,2
(10,2)
168,1
Cr\u00e9ances d'imp\u00f4ts
1,3
1,3
\u2013
2,6
0,6
2,1
\u2013
2,7
Cr\u00e9ances diverses
117,2
229,0
(8,0)
338,2
134,4
291,9
(48,0)
378,3
Actifs financiers
93,3
192,6
(58,3)
227,7
429,9
135,1
(215,8)
349,2
D\u00e9riv\u00e9s Actif
3,2
\u2013
\u2013
3,2
0,7
\u2013
\u2013
0,7
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
701,8
500,7
(296,9)
905,6
937,4
442,0
(84,3)
1\u00a0295,1
Immeubles de placement d\u00e9tenus en vue de
leur vente
398,2
\u2013
\u2013
398,2
13,2
\u2013
\u2013
13,2
Actifs financiers d\u00e9tenus en vue de leur vente
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
1\u00a0101,9
1\u00a0101,9
ACTIFS COURANTS
1\u00a0360,4
1\u00a0943,3
(390,1)
2\u00a0913,6
1\u00a0614,2
1\u00a0925,6
743,6
4\u00a0283,4
TOTAL DES ACTIFS
7\u00a0823,7
1\u00a0871,4
152,8
9\u00a0847,9
8\u00a0247,3
1\u00a0864,8
705,6
10\u00a0817,7
(a) Soci\u00e9t\u00e9s en int\u00e9gration globale et coentreprises \u00e0 hauteur de leur quote-part de d\u00e9tention.
PASSIF
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Fonci\u00e8re
Promotion
(a)
Inter
m\u00e9tiers
et Autres
Groupe
Reporting
Op\u00e9rationnel
Fonci\u00e8re
Promotion
(a)
Inter
m\u00e9tiers
et Autres
Groupe
Reporting
Op\u00e9rationnel
Capitaux propres, part du groupe (b)
2\u00a0972,7
(103,4)
1\u00a0007,9
3\u00a0877,3
3\u00a0106,9
(56,5)
1\u00a0273,0
4\u00a0323,4
Int\u00e9r\u00eats attribuables aux participations ne
donnant pas le contr\u00f4le
24,7
(0,6)
\u2013
24,1
38,0
2,5
\u2013
40,5
CAPITAUX PROPRES
2\u00a0997,4
(104,0)
1\u00a0007,9
3\u00a0901,3
3\u00a0144,9
(54,0)
1\u00a0273,0
4\u00a0363,9
Provisions
10,8
7,0
\u2013
17,8
11,3
7,5
\u2013
18,8
Dettes financi\u00e8res
3\u00a0267,9
478,3
(467,0)
3\u00a0279,2
3\u00a0822,6
67,4
(38,0)
3\u00a0852,0
Dettes de location
38,2
9,2
(4,4)
43,0
39,8
7,1
\u2013
46,9
Passifs d'imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
13,2
3,9
\u2013
17,1
15,6
4,0
\u2013
19,6
Autres passifs financiers
51,3
0,4
\u2013
51,7
55,7
0,2
\u2013
55,9
D\u00e9riv\u00e9s Passifs
5,7
\u2013
\u2013
5,7
3,9
\u2013
\u2013
3,9
PASSIFS NON COURANTS
3\u00a0387,1
498,9
(471,4)
3\u00a0414,6
3\u00a0948,9
86,3
(38,0)
3\u00a0997,2
Provisions
10,8
43,9
5,0
59,6
18,3
45,6
11,4
75,3
Dettes financi\u00e8res au co\u00fbt amorti
1\u00a0022,4
531,8
(369,7)
1\u00a0184,4
755,3
744,5
(499,8)
1\u00a0000,0
Dettes de location
2,8
3,8
(1,1)
5,5
2,8
2,6
\u2013
5,4
Dettes d'imp\u00f4t
0,2
0,3
\u2013
0,5
0,1
2,9
\u2013
3,0
Passifs sur contrat
\u2013
80,8
\u2013
80,8
\u2013
102,3
\u2013
102,2
Dettes fournisseurs
122,5
651,4
(2,9)
771,0
105,7
667,2
2,5
775,3
Dettes diverses
280,4
163,9
(15,4)
428,9
271,2
266,6
(44,0)
493,9
Autres passifs financiers
\u2013
0,6
\u2013
0,6
\u2013
0,6
\u2013
0,6
D\u00e9riv\u00e9s Passif
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
0,3
\u2013
0,3
Passifs li\u00e9s aux activit\u00e9s abandonn\u00e9es
\u2013
\u2013
0,5
0,5
\u2013
\u2013
0,5
0,5
PASSIFS COURANTS
1\u00a0439,2
1\u00a0476,5
(383,6)
2\u00a0532,0
1\u00a0153,5
1\u00a0832,5
(529,4)
2\u00a0456,6
TOTAL DES PASSIFS ET DES CAPITAUX
PROPRES
7\u00a0823,7
1\u00a0871,4
152,8
9\u00a0847,9
8\u00a0247,3
1\u00a0864,8
705,6
10\u00a0817,7
(a) Soci\u00e9t\u00e9s en int\u00e9gration globale et coentreprises \u00e0 hauteur de leur quote-part de d\u00e9tention.
(b) Les capitaux propres part du groupe de la Promotion sont pr\u00e9sent\u00e9s apr\u00e8s \u00e9limination des titres.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEntitysReportableSegmentsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-521": { "value": "Information sectorielle
PRINCIPES COMPTABLES
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a08 \u00ab\u00a0Secteurs op\u00e9rationnels\u00a0\u00bb,
l\u2019information sectorielle doit \u00eatre organis\u00e9e selon des secteurs
op\u00e9rationnels pour lesquels les r\u00e9sultats sont r\u00e9guli\u00e8rement
examin\u00e9s par le principal d\u00e9cideur op\u00e9rationnel afin d\u2019\u00e9valuer
leur performance et de prendre des d\u00e9cisions quant aux
ressources \u00e0 leur affecter. Elle doit \u00eatre le reflet du reporting
interne \u00e0 destination du principal d\u00e9cideur op\u00e9rationnel.
Le Groupe est structur\u00e9 autour de deux m\u00e9tiers, chacun d\u2019eux
pr\u00e9sentant des risques et avantages sp\u00e9cifiques. Ces deux
m\u00e9tiers, qui correspondent aux deux secteurs op\u00e9rationnels
du Groupe au sens de la norme, sont compos\u00e9s des activit\u00e9s
suivantes\u00a0:
= l\u2019activit\u00e9 de Fonci\u00e8re qui consiste essentiellement \u00e0 d\u00e9tenir
et d\u00e9velopper des immeubles de bureaux et des parcs
d\u2019affaires en vue de leur location et \u00e0 proc\u00e9der \u00e0 des
arbitrages sur ces actifs. Les activit\u00e9s de holding sont
pr\u00e9sent\u00e9es au sein de l\u2019activit\u00e9 Fonci\u00e8re\u00a0;
= l\u2019activit\u00e9 de Promotion immobili\u00e8re qui consiste
essentiellement en la construction en vue de la vente de
biens immobiliers (logements, bureaux, grands
\u00e9quipements publics).
La colonne inter-m\u00e9tiers et autres comprend les activit\u00e9s
abandonn\u00e9es ainsi que les \u00e9liminations et reclassements li\u00e9s
aux op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es entre activit\u00e9s.
Suite au d\u00e9sengagement de la Fonci\u00e8re Sant\u00e9 intervenu
en\u00a02023 et dans le cadre de la revue des indicateurs cl\u00e9s du
Groupe, Icade a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une actualisation de la pr\u00e9sentation
de son information sectorielle afin de refl\u00e9ter l\u2019\u00e9volution du
reporting interne suivi par la direction du Groupe.
\u00c0 ce titre, le m\u00e9tier Promotion est pr\u00e9sent\u00e9 d\u00e9sormais avec les
donn\u00e9es financi\u00e8res des filiales contr\u00f4l\u00e9es de fa\u00e7on exclusive
et des filiales coentreprises de la Promotion int\u00e9gr\u00e9es \u00e0
hauteur de leur quote-part de d\u00e9tention.
Cette pr\u00e9sentation offre une meilleure appr\u00e9ciation du niveau
de performance et des risques en termes de chiffre d\u2019affaires,
de r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, de besoin en fonds de roulement, ou
d\u2019endettement propres \u00e0 cette activit\u00e9.
Les donn\u00e9es ci-dessous sont pr\u00e9sent\u00e9es selon les m\u00eames
principes comptables que ceux utilis\u00e9s pour l\u2019\u00e9laboration des
\u00e9tats financiers consolid\u00e9s du Groupe.
Les notes suivantes pr\u00e9sentent une r\u00e9conciliation des comptes consolid\u00e9s avec le reporting op\u00e9rationnel (note\u00a0 4.1.) et des \u00e9tats de
synth\u00e8se sectoriels selon le reporting op\u00e9rationnel (notes\u00a0 4.2. et\u00a0 4.3.).", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForSegmentReportingExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-523": { "value": "Patrimoine immobilier et juste valeurPatrimoine immobilierImmeubles de placement
PRINCIPES COMPTABLES
La norme IAS\u00a040 \u00ab\u00a0Immeubles de placements\u00a0\u00bb d\u00e9finit les
immeubles de placement comme des biens immobiliers
d\u00e9tenus par leur propri\u00e9taire pour en retirer des loyers ou
pour valoriser le capital ou les deux. Cette cat\u00e9gorie
d\u2019immeubles n\u2019est pas utilis\u00e9e dans la production ou la
fourniture de biens ou de services ni \u00e0 des fins administratives.
Par ailleurs, l\u2019existence de droits \u00e0 construire, d\u2019un droit au bail
ou d\u2019un bail \u00e0 construction entre \u00e9galement dans la d\u00e9finition
d\u2019un immeuble de placement.
Les immeubles en d\u00e9veloppement en vue d\u2019une utilisation
ult\u00e9rieure en tant qu\u2019immeubles de placement sont class\u00e9s en
immeubles de placement.
Conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019option offerte par la norme IAS\u00a040, les
immeubles de placement sont \u00e9valu\u00e9s selon le mod\u00e8le de la
juste valeur.
IMMEUBLES DE PLACEMENT, HORS ACTIFS RECONNUS AU TITRE
DES DROITS D\u2019UTILISATION DES BAUX \u00c0 CONSTRUCTION
Les immeubles de placement sont comptabilis\u00e9s initialement
au co\u00fbt qui est constitu\u00e9\u00a0:
= du prix d\u2019achat exprim\u00e9 dans l\u2019acte d\u2019acquisition ou du prix
de la construction, y compris les taxes non r\u00e9cup\u00e9rables,
apr\u00e8s d\u00e9duction des \u00e9ventuelles remises, rabais
commerciaux et escomptes de r\u00e8glement\u00a0;
= du co\u00fbt des travaux de r\u00e9habilitation\u00a0;
= de tous les co\u00fbts directement attribuables engag\u00e9s pour
mettre l\u2019immeuble de placement en \u00e9tat d\u2019\u00eatre mis en
location selon l\u2019utilisation pr\u00e9vue par la direction. Ainsi, les
droits de mutation, les honoraires, les commissions et les
frais d\u2019actes li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition, et les commissions li\u00e9es \u00e0 la
mise en location sont inclus dans le co\u00fbt\u00a0;
= des co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 la mise en conformit\u00e9 de l\u2019immeuble \u00e0 la
r\u00e9glementation sur la s\u00e9curit\u00e9 et l\u2019environnement\u00a0;
= des co\u00fbts d\u2019emprunts capitalis\u00e9s.
Apr\u00e8s cette reconnaissance initiale, les immeubles de
placement sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur.
Les justes valeurs des immeubles de placement sont \u00e9valu\u00e9es
sur la base des expertises externes dont les m\u00e9thodologies et
les hypoth\u00e8ses de valorisation sont d\u00e9crites en note\u00a05.2. Les
valeurs retenues sont des valeurs hors droits, hormis pour les
actifs acquis en fin d\u2019ann\u00e9e pour lesquels la juste valeur est
\u00e9valu\u00e9e sur la base du prix d\u2019acquisition.
Les immeubles de placement en cours de construction, ou en
cours de r\u00e9novation lourde, sont \u00e9valu\u00e9s selon le principe
g\u00e9n\u00e9ral de valorisation \u00e0 la juste valeur sauf s\u2019il n\u2019est pas
possible de d\u00e9terminer cette juste valeur de fa\u00e7on fiable et
continue. Dans ce cas, l\u2019immeuble est valoris\u00e9 provisoirement
\u00e0 son co\u00fbt de revient, diminu\u00e9 des \u00e9ventuelles d\u00e9pr\u00e9ciations
pour perte de valeur.
Conform\u00e9ment \u00e0 IAS\u00a036, ces immeubles de placement dont la
juste valeur ne peut \u00eatre d\u00e9termin\u00e9e de mani\u00e8re fiable et qui
sont provisoirement \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt, font l\u2019objet d\u2019un test de
d\u00e9pr\u00e9ciation d\u00e8s qu\u2019un indice de perte de valeur est identifi\u00e9
(\u00e9v\u00e9nement entra\u00eenant une diminution de valeur de march\u00e9
de l\u2019actif et/ou un changement dans l\u2019environnement de
march\u00e9). Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable de l\u2019actif
devient sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable (valeur de march\u00e9
hors droits d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir des expertises ind\u00e9pendantes),
une perte de valeur est constat\u00e9e \u00e0 due concurrence, d\u00e8s lors
que la moins-value latente est sup\u00e9rieure \u00e0 5\u00a0% de la valeur
nette comptable avant perte de valeur.
Les immeubles de placement qui remplissent les crit\u00e8res de
classement en actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 la vente sont
class\u00e9s sur une ligne d\u00e9di\u00e9e de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e (voir note\u00a05.1.2.), mais restent \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste
valeur selon IAS\u00a040.
La variation de juste valeur du patrimoine immobilier sur la
p\u00e9riode est constat\u00e9e au compte de r\u00e9sultat, apr\u00e8s d\u00e9duction
des d\u00e9penses d\u2019investissement et autres co\u00fbts capitalis\u00e9s, tels
que des co\u00fbts d\u2019emprunts capitalis\u00e9s et des honoraires de
commercialisation.
Le r\u00e9sultat de cession est d\u00e9termin\u00e9 par la diff\u00e9rence entre le
produit de la vente net des frais de cession et la valeur
comptable de l\u2019actif.
DROITS D\u2019UTILISATION DES BAUX \u00c0 CONSTRUCTION
La juste valeur des actifs de placement dont l\u2019assiette fonci\u00e8re
fait l\u2019objet d\u2019un bail \u00e0 construction est \u00e9valu\u00e9e par les experts
comme un ensemble immobilier unique selon le mod\u00e8le de la
juste valeur d\u2019IAS\u00a040 conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a013.
La juste valeur de l\u2019ensemble est obtenue \u00e0 partir des flux nets
de tr\u00e9sorerie attendus, y compris les d\u00e9caissements attendus
au titre du bail \u00e0 construction. Ces derniers sont, par ailleurs,
comptabilis\u00e9s au passif au titre de l\u2019obligation locative \u00e9valu\u00e9e
telle que d\u00e9crit \u00e0 la note\u00a08.3., conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a016. Afin de
ne pas comptabiliser doublement ce passif, conform\u00e9ment \u00e0
IAS\u00a040, le Groupe r\u00e9int\u00e8gre la valeur de la dette de location \u00e0
la valeur des immeubles de placement.
CO\u00dbTS D\u2019EMPRUNT
Les co\u00fbts d\u2019emprunts directement attribuables \u00e0 la
construction ou \u00e0 la production sont incorpor\u00e9s au co\u00fbt de
l\u2019actif correspondant jusqu\u2019\u00e0 la date d\u2019ach\u00e8vement des
travaux.
Les co\u00fbts d\u2019emprunts incorpor\u00e9s dans la valeur des actifs sont
d\u00e9termin\u00e9s de la fa\u00e7on suivante\u00a0:
= lorsque des fonds sont emprunt\u00e9s en vue de la
construction d\u2019un ouvrage particulier, les co\u00fbts d\u2019emprunts
incorporables correspondent aux co\u00fbts r\u00e9els encourus au
cours de l\u2019exercice, diminu\u00e9s des produits financiers
\u00e9ventuels provenant du placement temporaire des fonds
emprunt\u00e9s\u00a0;
= dans le cas o\u00f9 les fonds emprunt\u00e9s sont utilis\u00e9s pour la
construction de plusieurs ouvrages, le montant des co\u00fbts
incorporables au co\u00fbt de l\u2019ouvrage est d\u00e9termin\u00e9 en
appliquant un taux de capitalisation aux d\u00e9penses de
construction. Ce taux de capitalisation est \u00e9gal \u00e0 la
moyenne pond\u00e9r\u00e9e des co\u00fbts d\u2019emprunts en cours, au titre
de l\u2019exercice, autres que ceux des emprunts contract\u00e9s
sp\u00e9cifiquement pour la construction d\u2019ouvrages
d\u00e9termin\u00e9s. Le montant capitalis\u00e9 est limit\u00e9 au montant
des co\u00fbts effectivement support\u00e9s.
= l\u2019immeuble est disponible en vue de sa vente imm\u00e9diate
dans son \u00e9tat actuel, sous r\u00e9serve uniquement des
conditions qui sont habituelles et coutumi\u00e8res pour la
vente de tels actifs\u00a0; et si sa vente est hautement probable
dans un d\u00e9lai de 12\u00a0mois.
Compte tenu de la nature de ses actifs et sur la base de son
exp\u00e9rience de march\u00e9, le Groupe consid\u00e8re en g\u00e9n\u00e9ral que
seuls les immeubles faisant l\u2019objet d\u2019une promesse de
vente entrent dans cette cat\u00e9gorie.
Les immeubles d\u00e9tenus en vue de leur vente sont \u00e9valu\u00e9s
conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a05 \u00e0 leur juste valeur, correspondant
g\u00e9n\u00e9ralement au montant de la promesse de vente, nette de
frais.
IMMEUBLES D\u00c9TENUS EN VUE DE LEUR VENTE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a05, lorsque le Groupe a pris la
d\u00e9cision de c\u00e9der un immeuble, il le pr\u00e9sente distinctement
sur la ligne \u00ab\u00a0Immeubles de placements d\u00e9tenus en vue de leur
vente\u00a0\u00bb au sein des actifs courants de l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e, si\u00a0:
Le patrimoine immobilier de l\u2019activit\u00e9 Fonci\u00e8re est principalement compos\u00e9 d\u2019immeubles de placement et est r\u00e9parti en trois principales
classes d\u2019actifs\u00a0:
= bureaux well-positioned\u00a0;
= bureaux to-be-repositioned\u00a0;
= locaux d\u2019activit\u00e9.
Il est expertis\u00e9 selon les modalit\u00e9s d\u00e9crites au paragraphe\u00a05.2., son \u00e9volution se pr\u00e9sente comme suit\u00a0:
(en millions d'euros)
Note
31/12/2024
Travaux
(a)
Cessions
Variations
de juste
valeur
constat\u00e9e
en r\u00e9sultat
Autres
mouvements
(b)
31/12/2025
Immeubles de placement \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur
6\u00a0266,0
270,6
(180,9)
(295,4)
(385,0)
5\u00a0675,3
Immeubles de placement destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS 5) (c)
13,2
\u2013
\u2013
\u2013
385,0
398,2
IMMEUBLES DE PLACEMENT AU BILAN
5.3.
6\u00a0279,1
270,6
(180,9)
(295,4)
\u2013
6\u00a0073,5
Immeubles de placements des soci\u00e9t\u00e9s mises en
\u00e9quivalence (d)
80,2
1,0
\u2013
(10,7)
\u2013
70,4
Cr\u00e9ances financi\u00e8res et autres actifs
68,1
(54,5)
\u2013
(1,3)
12,4
VALEUR COMPTABLE DU PATRIMOINE IMMOBILIER
6\u00a0427,4
271,6
(235,3)
(306,1)
(1,3)
6\u00a0156,3
Dettes de location
(33,7)
(33,4)
Plus-value latente portant sur les autres actifs expertis\u00e9s
4,4
4,2
VALEUR D'EXPERTISE DU PATRIMOINE IMMOBILIER
6\u00a0398,2
6\u00a0127,0
(a) Les travaux de la Fonci\u00e8re comprennent 3,8 millions d'euros de frais financiers activ\u00e9s.
(b) Les autres mouvements correspondent essentiellement au transfert de l'immeuble Marignan en immeubles de placement destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (cf note\u00a0 2.1.) ainsi qu'aux
remboursements des cr\u00e9ances financi\u00e8res.
(c) Les actifs d\u00e9tenus en vue de leur vente concernent les actifs immobiliers sous promesse de vente de la Fonci\u00e8re.
(d) Les immeubles de placement des fonci\u00e8res mises en \u00e9quivalence sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur et pr\u00e9sent\u00e9s en quote-part de d\u00e9tention.
INVESTISSEMENTS/ACQUISITIONS
Les investissements de la Fonci\u00e8re pour 271,6\u00a0millions d\u2019euros au
cours de la p\u00e9riode concernent principalement\u00a0:
= Les op\u00e9rations en d\u00e9veloppement \u00e0 hauteur de 183,9 millions
d\u2019euros dont Edenn \u00e0 Nanterre Pr\u00e9fecture, Centreda \u00e0
Toulouse, les r\u00e9sidences \u00e9tudiantes de Lyon et Ivry, les
datacenters d\u00e9velopp\u00e9s \u00e0 Aubervilliers et Rungis ainsi que
Seed\u00a0 et bloom \u00e0 Lyon.
= Le solde des investissements regroupant les Capex et Autres
pour 87,7 millions d\u2019euros a \u00e9t\u00e9 affect\u00e9 principalement aux
travaux d\u2019entretien des immeubles et aux travaux r\u00e9alis\u00e9s
pour les locataires.
CESSIONS
Le produit de cession de la p\u00e9riode (192,2 millions d\u2019euros)
concerne principalement le parc du Mauvin, les murs d\u2019h\u00f4tels et
des bureaux situ\u00e9s \u00e0 Marseille et Neuilly.
Par ailleurs, conform\u00e9ment \u00e0 la strat\u00e9gie de recentrage du
portefeuille, Icade a d\u00e9boucl\u00e9 par anticipation le Partenariat
Public Priv\u00e9 (PPP) du B\u00e2timent Philippe Canton \u00e0 Nancy, \u00e0
travers (i) la r\u00e9siliation du Bail Emphyt\u00e9otique Hospitalier du
Centre Hospitalier R\u00e9gional Universitaire (CHRU) et (ii) le
transfert des dettes associ\u00e9es au CHRU.
Expertise du patrimoine
immobilier\u00a0: m\u00e9thodologies
et\u00a0hypoth\u00e8ses
Missions d\u2019expertise
Le patrimoine immobilier du Groupe fait l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation
par des experts immobiliers ind\u00e9pendants deux fois par an, \u00e0
l\u2019occasion de la publication des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s
semestriels et annuels, selon un dispositif conforme au Code de
d\u00e9ontologie des SIIC (Soci\u00e9t\u00e9s d\u2019investissement immobilier
cot\u00e9es) publi\u00e9 en juillet\u00a02008 par la F\u00e9d\u00e9ration des soci\u00e9t\u00e9s
immobili\u00e8res et fonci\u00e8res.
Les experts sont s\u00e9lectionn\u00e9s dans le cadre d\u2019appels d\u2019offres
r\u00e9alis\u00e9s r\u00e9guli\u00e8rement. Les experts consult\u00e9s sont choisis parmi
les experts membres de l\u2019Afrexim (Association fran\u00e7aise des
soci\u00e9t\u00e9s d\u2019expertise immobili\u00e8re).
Conform\u00e9ment au Code de d\u00e9ontologie des SIIC, Icade s\u2019assure,
au terme de sept ans, de la rotation interne des \u00e9quipes charg\u00e9es
de l\u2019expertise dans la soci\u00e9t\u00e9 d\u2019expertise en question. L\u2019expert
signataire ne peut pas r\u00e9aliser plus de deux mandats cons\u00e9cutifs
de quatre ans, sauf s\u2019il respecte l\u2019obligation de rotation interne
des \u00e9quipes.
Les missions d\u2019expertise immobili\u00e8re ont \u00e9t\u00e9 confi\u00e9es \u00e0 Jones
Lang LaSalle Expertises, Cushman & Wakefield Valuation France,
CBRE Valuation, Catella Valuation et BNP Paribas Real Estate
Valuation. Les honoraires d\u2019expertise immobili\u00e8re sont factur\u00e9s
sur la base d\u2019une r\u00e9mun\u00e9ration forfaitaire tenant compte des
sp\u00e9cificit\u00e9s des immeubles (nombre de lots, nombre de m\u00e8tres
carr\u00e9s, nombre de baux en cours,\u00a0etc.) et ind\u00e9pendante de la
valeur des actifs.
Les missions des experts, dont les principales m\u00e9thodes
d\u2019\u00e9valuation et conclusions sont pr\u00e9sent\u00e9es ci-apr\u00e8s, sont
r\u00e9alis\u00e9es selon les normes de la profession, notamment\u00a0:
= la Charte de l\u2019expertise en \u00e9valuation immobili\u00e8re, sixi\u00e8me
\u00e9dition, publi\u00e9e en novembre\u00a02025\u00a0;
= le rapport COB (AMF) du 3\u00a0f\u00e9vrier 2000 dit \u00ab\u00a0Barth\u00e8s de
Ruyter\u00a0\u00bb sur l\u2019\u00e9valuation du patrimoine immobilier des
soci\u00e9t\u00e9s faisant appel public \u00e0 l\u2019\u00e9pargne\u00a0;
= au plan international, les normes d\u2019expertise europ\u00e9ennes de
TEGoVA (The European Group of Valuers\u2019 Association)
publi\u00e9es en\u00a02025 dans le Blue Book (dixi\u00e8me \u00e9dition), ainsi
que les standards du Red Book de la Royal Institution of
Chartered Surveyors (RICS).
Ces diff\u00e9rents textes fixent la qualification des \u00e9valuateurs, les
principes de bonne conduite et de d\u00e9ontologie ainsi que les
d\u00e9finitions de base (valeurs, surfaces, taux, ainsi que les
principales m\u00e9thodes d\u2019\u00e9valuation).
\u00c0 chaque campagne d\u2019expertise et lors de la remise des valeurs,
le Groupe s\u2019assure de la coh\u00e9rence des m\u00e9thodes utilis\u00e9es pour
l\u2019\u00e9valuation de ces actifs immobiliers au sein du coll\u00e8ge d\u2019experts.
Les valeurs sont \u00e9tablies droits inclus et hors droits, les valeurs
hors droits \u00e9tant d\u00e9termin\u00e9es apr\u00e8s d\u00e9duction des droits et frais
d\u2019acte calcul\u00e9s forfaitairement par les experts.
Les immeubles en exploitation dont la valeur est significative, le
centre commercial Le Mill\u00e9naire et les parcs d\u2019affaires font l\u2019objet
d\u2019une double expertise. De m\u00eame, les bureaux en d\u00e9veloppement
(hors acquisitions en VEFA) de la Fonci\u00e8re dont la valorisation ou
le budget de Capex est sup\u00e9rieure \u00e0 10\u00a0millions d\u2019euros font
l\u2019objet d\u2019une double expertise jusqu\u2019\u00e0 leur livraison.
Les sites font l\u2019objet de visites syst\u00e9matiques par les experts pour
tous les nouveaux actifs entrant en portefeuille. De nouvelles
visites de sites sont ensuite organis\u00e9es selon une rotation
pluriannuelle ou \u00e0 chaque fois qu\u2019un \u00e9v\u00e9nement particulier de la
vie de l\u2019immeuble l\u2019exige (survenance de modifications notables
dans sa structure ou son environnement).
Pour l\u2019\u00e9tablissement des comptes du 31 d\u00e9cembre 2025, et selon
les proc\u00e9dures en vigueur au sein du Groupe, la totalit\u00e9 du
patrimoine, y compris les terrains et les projets en
d\u00e9veloppement, a fait l\u2019objet d\u2019une expertise, \u00e0 l\u2019exception
n\u00e9anmoins\u00a0:
= des immeubles sous promesse de vente au moment de la
cl\u00f4ture des comptes qui sont valoris\u00e9s sur la base du prix de
vente contractualis\u00e9 net de frais\u00a0;
= des immeubles et ouvrages publics d\u00e9tenus dans le cadre de
partenariats public-priv\u00e9 (\u00ab\u00a0PPP\u00a0\u00bb) qui ne font pas l\u2019objet
d\u2019une expertise, leur propri\u00e9t\u00e9 revenant \u00e0 l\u2019\u00c9tat au terme des
contrats de partenariats. Ces actifs restent, de fait, maintenus
\u00e0 leur valeur nette comptable au sein du patrimoine
immobilier du Groupe\u00a0;
= des immeubles acquis dans les trois mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de
cl\u00f4ture qui sont valoris\u00e9s \u00e0 leur prix d\u2019acquisition.
Le Groupe a \u00e9galement mis en place un processus de valorisation
interne par ses \u00e9quipes d\u2019assets managers, permettant ainsi de
conforter l\u2019appr\u00e9ciation de la valeur des actifs, telle que
d\u00e9termin\u00e9e par les experts, et de mieux appr\u00e9hender le
rendement futur du portefeuille sur la base des business plans
\u00e9tablis. Ce processus est mis \u00e0 jour annuellement.
M\u00e9thodologies retenues par les experts
Les immeubles de placement sont \u00e9valu\u00e9s par les experts en
croisant deux m\u00e9thodes\u00a0: la m\u00e9thode par capitalisation du revenu
net et la m\u00e9thode d\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie (l\u2019expert
retenant selon les cas la moyenne de ces deux m\u00e9thodes ou la
m\u00e9thode la plus adapt\u00e9e), recoup\u00e9es par la m\u00e9thode par
comparaison directe avec les prix des transactions constat\u00e9s sur
le march\u00e9 pour des biens \u00e9quivalents en nature et en localisation.
La m\u00e9thode par capitalisation du revenu net consiste \u00e0 appliquer
un taux de rendement \u00e0 un revenu, que ce revenu soit constat\u00e9,
existant, th\u00e9orique ou potentiel (valeur locative de march\u00e9).
Cette approche peut \u00eatre d\u00e9clin\u00e9e de diff\u00e9rentes fa\u00e7ons selon
l\u2019assiette des revenus consid\u00e9r\u00e9s (loyer effectif, loyer de march\u00e9,
revenu net) auxquels correspondent des taux de rendement
distincts.
La m\u00e9thode par actualisation des flux de tr\u00e9sorerie consid\u00e8re que
la valeur des actifs est \u00e9gale \u00e0 la somme actualis\u00e9e des flux
financiers attendus par l\u2019investisseur, parmi lesquels figure la
revente au terme de la dur\u00e9e de d\u00e9tention. Outre la valeur de
revente obtenue par application d\u2019un taux de rendement sur les
loyers de la derni\u00e8re ann\u00e9e, les flux financiers int\u00e8grent les loyers,
les diff\u00e9rentes charges non r\u00e9cup\u00e9r\u00e9es par le propri\u00e9taire ainsi
que les travaux de gros entretien et de r\u00e9paration. Le taux
d\u2019actualisation des flux est calcul\u00e9 soit \u00e0 partir d\u2019un taux sans
risque augment\u00e9 d\u2019une prime de risque (li\u00e9e \u00e0 la fois au march\u00e9
immobilier et \u00e0 l\u2019immeuble consid\u00e9r\u00e9 en tenant compte de ses
qualit\u00e9s en termes d\u2019emplacement, de construction et de s\u00e9curit\u00e9
des revenus), soit \u00e0 partir du co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital.
Les r\u00e9serves fonci\u00e8res et les immeubles en d\u00e9veloppement font
\u00e9galement l\u2019objet d\u2019une expertise. Les m\u00e9thodes retenues par les
experts comprennent principalement le bilan promoteur et/ou
l\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie, compl\u00e9t\u00e9s dans certains cas
par la m\u00e9thode par comparaison.
La m\u00e9thode du bilan promoteur consiste \u00e0 \u00e9tablir le bilan
financier du projet selon l\u2019approche d\u2019un promoteur immobilier
auquel le terrain serait propos\u00e9. \u00c0 partir du prix de vente de
l\u2019immeuble \u00e0 la livraison, l\u2019expert d\u00e9duit l\u2019ensemble des co\u00fbts \u00e0
engager, co\u00fbts de construction, honoraires et marge, frais
financiers ainsi que le montant qui pourrait \u00eatre consacr\u00e9 \u00e0 la
charge fonci\u00e8re.
Pour les immeubles en cours de d\u00e9veloppement, il convient de
d\u00e9duire du prix pr\u00e9visionnel de vente de l\u2019immeuble l\u2019ensemble
des co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 cette op\u00e9ration restant \u00e0 payer afin de l\u2019achever
ainsi que le co\u00fbt de portage jusqu\u2019\u00e0 la livraison. Les projets en
d\u00e9veloppement sont valoris\u00e9s sur la base d\u2019un projet clairement
identifi\u00e9 et act\u00e9, d\u00e8s lors que l\u2019autorisation de construire peut-
\u00eatre instruite et mise en \u0153uvre.
Quelle que soit la m\u00e9thode retenue, dans le cadre de la
d\u00e9termination de leurs estimations, les experts immobiliers
retiennent une valeur et un taux d\u2019actualisation en ad\u00e9quation
avec les risques inh\u00e9rents \u00e0 chaque projet et notamment l\u2019\u00e9tat
d\u2019avancement des diff\u00e9rentes phases d\u2019autorisation et de
construction (permis de d\u00e9molir, permis de construire, recours,
avancement des travaux, \u00e9ventuelle pr\u00e9commercialisation ou
garantie locative). Les experts doivent expliquer \u00e0 partir de la
valeur de sortie quel processus ils ont suivi pour estimer le degr\u00e9
de risque et de revalorisation attach\u00e9 \u00e0 l\u2019immeuble compte tenu
des circonstances dans lesquelles ils interviennent et des
\u00e9l\u00e9ments mis \u00e0 leur disposition.
Il convient de pr\u00e9ciser que, pour l\u2019ensemble de son patrimoine,
Icade communique aux experts les plans de travaux envisag\u00e9s\u00a0
(maintenance, d\u00e9veloppement, restructuration). En particulier,
ces plans de travaux int\u00e8grent les investissements n\u00e9cessaires \u00e0
la mise en place de la strat\u00e9gie de r\u00e9duction de l\u2019empreinte
carbone d\u2019Icade et \u00e0 la mise en conformit\u00e9 avec le D\u00e9cret \u00e9co-
\u00e9nergie tertiaire \u00e0 horizon 2030, voire 2040. Ces investissements,
que ce soit \u00e0 travers la m\u00e9thode par capitalisation du revenu net
ou la m\u00e9thode d\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie, ont un
impact direct sur la valorisation des immeubles.
Au-del\u00e0 de ces plans de travaux, les experts retiennent leurs
hypoth\u00e8ses propres quant aux travaux n\u00e9cessaires \u00e0 la
recommercialisation d\u2019un local dans le cas o\u00f9 ils supposent la
lib\u00e9ration de celui-ci dans leur valorisation.
Icade communique \u00e9galement aux experts les \u00e9l\u00e9ments
n\u00e9cessaires \u00e0 la bonne appr\u00e9ciation de la juste valeur des
immeubles\u00a0: baux, \u00e9tat locatif, budget de charges,\u00a0etc. Icade
fournit en sus, pour ses immeubles de bureaux, l\u2019ensemble des
crit\u00e8res RSE tels que d\u00e9finis par la \u00ab\u00a0Grille RSE AFREXIM\u00a0\u00bb publi\u00e9e
en\u00a02023 par l\u2019Afrexim. Ces crit\u00e8res portent sur les niveaux de
consommation \u00e9lectrique, d\u2019\u00e9mission de GES, de labellisation
environnementale des immeubles, de proximit\u00e9 aux transports en
commun,\u00a0etc.
Au-del\u00e0 de la prise en compte de l\u2019impact des travaux d\u00e9di\u00e9s au
d\u00e9veloppement durable, les experts n\u2019ont pas, \u00e0 ce jour, constat\u00e9
de preuve que l\u2019ESG (environnement, social et gouvernance) se
refl\u00e8te dans les prix act\u00e9s ou r\u00e9alisables pour les bureaux du
march\u00e9 fran\u00e7ais. Les \u00e9l\u00e9ments fournis par Icade sont n\u00e9anmoins
de nature \u00e0 renforcer la connaissance des immeubles \u00e9tudi\u00e9s par
les experts et \u00e0 conforter leur conviction sur la juste valeur de
ceux-ci.
Principales hypoth\u00e8ses de valorisation
des\u00a0immeubles de placement
Compte tenu du peu de donn\u00e9es publiques disponibles, de la
complexit\u00e9 des \u00e9valuations d\u2019actifs immobiliers et du fait que les
experts immobiliers utilisent pour leurs \u00e9valuations les \u00e9tats
locatifs confidentiels du Groupe, ce dernier a consid\u00e9r\u00e9 la
classification de ses actifs en niveau\u00a03, au sens de la norme
IFRS\u00a013 (cf.\u00a0note\u00a01.3.1.), comme la mieux adapt\u00e9e. De plus, des
donn\u00e9es non observables publiquement, comme les hypoth\u00e8ses
de taux d\u2019actualisation des flux ou les taux de capitalisation sont
utilis\u00e9es par les experts pour d\u00e9terminer les justes valeurs des
actifs du Groupe.
Types d\u2019actifs
M\u00e9thodes
g\u00e9n\u00e9ralement
retenues
Taux d\u2019actualisation
des flux
(DCF)
Taux de rendement
\u00e0 la sortie
(DCF)
Taux de rendement
de march\u00e9
(capitalisation)
Valeur locative de
march\u00e9
(en \u20ac/m\u00b2)
BUREAUX ET PARCS D'AFFAIRES
Bureaux
Paris / Autre Croissant ouest
Capitalisation et DCF
5,0% - 8,5%
4,0% - 7,0%
4,0% - 7,0%
260 - 1150
La D\u00e9fense/P\u00e9ri-D\u00e9fense
Capitalisation et DCF
6,0% - 9,0%
6,0% - 8,5%
6,0% - 9,0%
200 - 446
Premi\u00e8re couronne
Capitalisation et DCF
6,5% - 9,0%
6,8% - 9,0%
6,5% - 11,0%
229 - 372
Deuxi\u00e8me couronne
Capitalisation et DCF
5,9% - 6,1%
7,9% - 8,1%
na - na
197 - 240
Province
Capitalisation et DCF
6,8% - 8,2%
6,0% - 7,0%
5,9% - 6,8%
194 - 370
Parcs d\u2019affaires
Premi\u00e8re couronne
DCF
5,5% - 10,3%
4,8% - 9,0%
4,5% - 16,2%
75 - 318
Deuxi\u00e8me couronne
DCF
5,5% - 10,0%
5,5% - 9,3%
5,0% - 11,5%
55 - 272
Autres actifs de la Fonci\u00e8re
Commerces
Capitalisation et DCF
8,0% - 10,0%
7,5% - 9,5%
7,8% - 10,0%
77 - 288
Entrep\u00f4ts
Capitalisation et DCF
9,9% - 10,1%
na - na
11,9% - 12,1%
48 - 58
Sensibilit\u00e9 de la juste valeur des actifs immobiliers
Le tableau ci-dessous pr\u00e9sente trois analyses de sensibilit\u00e9 de la
juste valeur \u00e0 un param\u00e8tre d\u2019expertise\u00a0: variation du taux de
rendement (taux de rendement de la m\u00e9thode par capitalisation
et du taux de rendement de sortie de la m\u00e9thode DCF), variation
du taux d\u2019actualisation et variation de la valeur locative de
march\u00e9 (VLM). Ces trois analyses de sensibilit\u00e9 sont r\u00e9alis\u00e9es
toutes choses \u00e9gales par ailleurs pour les actifs en exploitation.
\u00c0 titre d\u2019exemple, une augmentation des taux de rendement de
50\u00a0points de base entra\u00eenerait une baisse de valorisation de
l\u2019ordre de 5,5 %, soit une diminution de 286\u00a0millions d\u2019euros. De
m\u00eame, une baisse de 5\u00a0% de la VLM entra\u00eenerait une baisse de
l\u2019ordre de 3,8 % de la valeur du patrimoine en exploitation, soit
197\u00a0millions d\u2019euros.
bureaux
parc d'affaires
autres
tous secteurs (2)
Impact sur la JV au 31/12/25(1)
En %
en
millions
d'euros
En %
en
millions
d'euros
En %
en
millions
d'euros
En %
en
millions
d'euros
Taux de rendement
+100 bps
(11,2 %)
(400,4)
(8,5 %)
(127,4)
\u2013 %
\u2013
(10,2 %)
(527,9)
+50 bps
(6,0 %)
(214,5)
(4,8 %)
(71,5)
(0,1 %)
(0,1)
(5,5 %)
(286,0)
+25 bps
(3,1 %)
(111,2)
(2,7 %)
(40,7)
(0,1 %)
(0,1)
(2,9 %)
(152,0)
Taux d'actualisation
+100 bps
(4,2 %)
(151,0)
(6,9 %)
(103,1)
(5,1 %)
(4,2)
(5,0 %)
(258,3)
+50 bps
(2,0 %)
(72,6)
(3,8 %)
(56,4)
(2,8 %)
(2,3)
(2,5 %)
(131,3)
+25 bps
(0,9 %)
(32,0)
(2,1 %)
(32,0)
(1,7 %)
(1,4)
(1,3 %)
(65,4)
VLM
-15 %
(11,6 %)
(417,1)
(11,0 %)
(163,5)
(7,2 %)
(6,0)
(11,4 %)
(586,5)
-10 %
(7,7 %)
(276,7)
(7,7 %)
(114,5)
(5,0 %)
(4,1)
(7,7 %)
(395,3)
-5 %
(3,8 %)
(135,8)
(3,9 %)
(58,6)
(2,7 %)
(2,3)
(3,8 %)
(196,6)
Variation de la juste valeur des immeubles de\u00a0placement
La variation de la juste valeur des immeubles de placement sur les exercices 2025 et\u00a02024 se d\u00e9compose comme suit\u00a0:
(en millions d'euros)
Note
31/12/2025
31/12/2024
Variation de valeur en r\u00e9sultat
(294,7)
(492,4)
Variation autres (a)
(0,7)
18,9
VARIATION DE JUSTE VALEUR DES IMMEUBLES DE PLACEMENT
5.1.
(295,4)
(473,5)
(a) Concerne essentiellement la lin\u00e9arisation des actifs et passifs attach\u00e9s aux immeubles de placement.
La variation de juste valeur n\u00e9gative de 295,4\u00a0millions d\u2019euros
refl\u00e8te des disparit\u00e9s importantes entre les diff\u00e9rentes classes
d\u2019actifs et entre les actifs au sein d\u2019une m\u00eame classe en fonction
de leur localisation et de leur qualit\u00e9 intrins\u00e8que\u00a0:
= le segment des locaux d\u2019activit\u00e9 poursuit sa trajectoire de
reprise, avec une progression de +6,4 % \u00e0 p\u00e9rim\u00e8tre constant,
port\u00e9e par les effets positifs des commercialisations, par une
compression des taux cons\u00e9cutive \u00e0 la cession des actifs du
Parc du Mauvin, et par la prise en compte du projet de data
center \u00e0 Rungis dans les expertises.
= la valeur des bureaux well-positioned baisse de (4,9 %) \u00e0
p\u00e9rim\u00e8tre constant sur 2025, p\u00e9nalis\u00e9e par une hausse
additionnelle des taux de rendement sur les secteurs de La
D\u00e9fense, P\u00e9ri-D\u00e9fense et Flandres.
= les bureaux to-be-repositioned enregistrent une baisse de
valeurs de -15,3 % \u00e0 p\u00e9rim\u00e8tre constant, compte tenu de la
d\u00e9gradation des param\u00e8tres d\u2019expertise (d\u00e9compression des
taux de rendement, baisse les loyers de march\u00e9, allongement
de la dur\u00e9e de recommercialisation).
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PRINCIPES COMPTABLES
La norme IAS\u00a040 \u00ab\u00a0Immeubles de placements\u00a0\u00bb d\u00e9finit les
immeubles de placement comme des biens immobiliers
d\u00e9tenus par leur propri\u00e9taire pour en retirer des loyers ou
pour valoriser le capital ou les deux. Cette cat\u00e9gorie
d\u2019immeubles n\u2019est pas utilis\u00e9e dans la production ou la
fourniture de biens ou de services ni \u00e0 des fins administratives.
Par ailleurs, l\u2019existence de droits \u00e0 construire, d\u2019un droit au bail
ou d\u2019un bail \u00e0 construction entre \u00e9galement dans la d\u00e9finition
d\u2019un immeuble de placement.
Les immeubles en d\u00e9veloppement en vue d\u2019une utilisation
ult\u00e9rieure en tant qu\u2019immeubles de placement sont class\u00e9s en
immeubles de placement.
Conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019option offerte par la norme IAS\u00a040, les
immeubles de placement sont \u00e9valu\u00e9s selon le mod\u00e8le de la
juste valeur.
IMMEUBLES DE PLACEMENT, HORS ACTIFS RECONNUS AU TITRE
DES DROITS D\u2019UTILISATION DES BAUX \u00c0 CONSTRUCTION
Les immeubles de placement sont comptabilis\u00e9s initialement
au co\u00fbt qui est constitu\u00e9\u00a0:
= du prix d\u2019achat exprim\u00e9 dans l\u2019acte d\u2019acquisition ou du prix
de la construction, y compris les taxes non r\u00e9cup\u00e9rables,
apr\u00e8s d\u00e9duction des \u00e9ventuelles remises, rabais
commerciaux et escomptes de r\u00e8glement\u00a0;
= du co\u00fbt des travaux de r\u00e9habilitation\u00a0;
= de tous les co\u00fbts directement attribuables engag\u00e9s pour
mettre l\u2019immeuble de placement en \u00e9tat d\u2019\u00eatre mis en
location selon l\u2019utilisation pr\u00e9vue par la direction. Ainsi, les
droits de mutation, les honoraires, les commissions et les
frais d\u2019actes li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition, et les commissions li\u00e9es \u00e0 la
mise en location sont inclus dans le co\u00fbt\u00a0;
= des co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 la mise en conformit\u00e9 de l\u2019immeuble \u00e0 la
r\u00e9glementation sur la s\u00e9curit\u00e9 et l\u2019environnement\u00a0;
= des co\u00fbts d\u2019emprunts capitalis\u00e9s.
Apr\u00e8s cette reconnaissance initiale, les immeubles de
placement sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur.
Les justes valeurs des immeubles de placement sont \u00e9valu\u00e9es
sur la base des expertises externes dont les m\u00e9thodologies et
les hypoth\u00e8ses de valorisation sont d\u00e9crites en note\u00a05.2. Les
valeurs retenues sont des valeurs hors droits, hormis pour les
actifs acquis en fin d\u2019ann\u00e9e pour lesquels la juste valeur est
\u00e9valu\u00e9e sur la base du prix d\u2019acquisition.
Les immeubles de placement en cours de construction, ou en
cours de r\u00e9novation lourde, sont \u00e9valu\u00e9s selon le principe
g\u00e9n\u00e9ral de valorisation \u00e0 la juste valeur sauf s\u2019il n\u2019est pas
possible de d\u00e9terminer cette juste valeur de fa\u00e7on fiable et
continue. Dans ce cas, l\u2019immeuble est valoris\u00e9 provisoirement
\u00e0 son co\u00fbt de revient, diminu\u00e9 des \u00e9ventuelles d\u00e9pr\u00e9ciations
pour perte de valeur.
Conform\u00e9ment \u00e0 IAS\u00a036, ces immeubles de placement dont la
juste valeur ne peut \u00eatre d\u00e9termin\u00e9e de mani\u00e8re fiable et qui
sont provisoirement \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt, font l\u2019objet d\u2019un test de
d\u00e9pr\u00e9ciation d\u00e8s qu\u2019un indice de perte de valeur est identifi\u00e9
(\u00e9v\u00e9nement entra\u00eenant une diminution de valeur de march\u00e9
de l\u2019actif et/ou un changement dans l\u2019environnement de
march\u00e9). Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable de l\u2019actif
devient sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable (valeur de march\u00e9
hors droits d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir des expertises ind\u00e9pendantes),
une perte de valeur est constat\u00e9e \u00e0 due concurrence, d\u00e8s lors
que la moins-value latente est sup\u00e9rieure \u00e0 5\u00a0% de la valeur
nette comptable avant perte de valeur.
Les immeubles de placement qui remplissent les crit\u00e8res de
classement en actifs non courants destin\u00e9s \u00e0 la vente sont
class\u00e9s sur une ligne d\u00e9di\u00e9e de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e (voir note\u00a05.1.2.), mais restent \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste
valeur selon IAS\u00a040.
La variation de juste valeur du patrimoine immobilier sur la
p\u00e9riode est constat\u00e9e au compte de r\u00e9sultat, apr\u00e8s d\u00e9duction
des d\u00e9penses d\u2019investissement et autres co\u00fbts capitalis\u00e9s, tels
que des co\u00fbts d\u2019emprunts capitalis\u00e9s et des honoraires de
commercialisation.
Le r\u00e9sultat de cession est d\u00e9termin\u00e9 par la diff\u00e9rence entre le
produit de la vente net des frais de cession et la valeur
comptable de l\u2019actif.
DROITS D\u2019UTILISATION DES BAUX \u00c0 CONSTRUCTION
La juste valeur des actifs de placement dont l\u2019assiette fonci\u00e8re
fait l\u2019objet d\u2019un bail \u00e0 construction est \u00e9valu\u00e9e par les experts
comme un ensemble immobilier unique selon le mod\u00e8le de la
juste valeur d\u2019IAS\u00a040 conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a013.
La juste valeur de l\u2019ensemble est obtenue \u00e0 partir des flux nets
de tr\u00e9sorerie attendus, y compris les d\u00e9caissements attendus
au titre du bail \u00e0 construction. Ces derniers sont, par ailleurs,
comptabilis\u00e9s au passif au titre de l\u2019obligation locative \u00e9valu\u00e9e
telle que d\u00e9crit \u00e0 la note\u00a08.3., conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a016. Afin de
ne pas comptabiliser doublement ce passif, conform\u00e9ment \u00e0
IAS\u00a040, le Groupe r\u00e9int\u00e8gre la valeur de la dette de location \u00e0
la valeur des immeubles de placement.
CO\u00dbTS D\u2019EMPRUNT
Les co\u00fbts d\u2019emprunts directement attribuables \u00e0 la
construction ou \u00e0 la production sont incorpor\u00e9s au co\u00fbt de
l\u2019actif correspondant jusqu\u2019\u00e0 la date d\u2019ach\u00e8vement des
travaux.
Les co\u00fbts d\u2019emprunts incorpor\u00e9s dans la valeur des actifs sont
d\u00e9termin\u00e9s de la fa\u00e7on suivante\u00a0:
= lorsque des fonds sont emprunt\u00e9s en vue de la
construction d\u2019un ouvrage particulier, les co\u00fbts d\u2019emprunts
incorporables correspondent aux co\u00fbts r\u00e9els encourus au
cours de l\u2019exercice, diminu\u00e9s des produits financiers
\u00e9ventuels provenant du placement temporaire des fonds
emprunt\u00e9s\u00a0;
= dans le cas o\u00f9 les fonds emprunt\u00e9s sont utilis\u00e9s pour la
construction de plusieurs ouvrages, le montant des co\u00fbts
incorporables au co\u00fbt de l\u2019ouvrage est d\u00e9termin\u00e9 en
appliquant un taux de capitalisation aux d\u00e9penses de
construction. Ce taux de capitalisation est \u00e9gal \u00e0 la
moyenne pond\u00e9r\u00e9e des co\u00fbts d\u2019emprunts en cours, au titre
de l\u2019exercice, autres que ceux des emprunts contract\u00e9s
sp\u00e9cifiquement pour la construction d\u2019ouvrages
d\u00e9termin\u00e9s. Le montant capitalis\u00e9 est limit\u00e9 au montant
des co\u00fbts effectivement support\u00e9s.
= l\u2019immeuble est disponible en vue de sa vente imm\u00e9diate
dans son \u00e9tat actuel, sous r\u00e9serve uniquement des
conditions qui sont habituelles et coutumi\u00e8res pour la
vente de tels actifs\u00a0; et si sa vente est hautement probable
dans un d\u00e9lai de 12\u00a0mois.
Compte tenu de la nature de ses actifs et sur la base de son
exp\u00e9rience de march\u00e9, le Groupe consid\u00e8re en g\u00e9n\u00e9ral que
seuls les immeubles faisant l\u2019objet d\u2019une promesse de
vente entrent dans cette cat\u00e9gorie.
Les immeubles d\u00e9tenus en vue de leur vente sont \u00e9valu\u00e9s
conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a05 \u00e0 leur juste valeur, correspondant
g\u00e9n\u00e9ralement au montant de la promesse de vente, nette de
frais.
IMMEUBLES D\u00c9TENUS EN VUE DE LEUR VENTE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a05, lorsque le Groupe a pris la
d\u00e9cision de c\u00e9der un immeuble, il le pr\u00e9sente distinctement
sur la ligne \u00ab\u00a0Immeubles de placements d\u00e9tenus en vue de leur
vente\u00a0\u00bb au sein des actifs courants de l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e, si\u00a0:
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentPropertyExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-525": { "value": "
DROITS D\u2019UTILISATION DES BAUX \u00c0 CONSTRUCTION
La juste valeur des actifs de placement dont l\u2019assiette fonci\u00e8re
fait l\u2019objet d\u2019un bail \u00e0 construction est \u00e9valu\u00e9e par les experts
comme un ensemble immobilier unique selon le mod\u00e8le de la
juste valeur d\u2019IAS\u00a040 conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a013.
La juste valeur de l\u2019ensemble est obtenue \u00e0 partir des flux nets
de tr\u00e9sorerie attendus, y compris les d\u00e9caissements attendus
au titre du bail \u00e0 construction. Ces derniers sont, par ailleurs,
comptabilis\u00e9s au passif au titre de l\u2019obligation locative \u00e9valu\u00e9e
telle que d\u00e9crit \u00e0 la note\u00a08.3., conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a016. Afin de
ne pas comptabiliser doublement ce passif, conform\u00e9ment \u00e0
IAS\u00a040, le Groupe r\u00e9int\u00e8gre la valeur de la dette de location \u00e0
la valeur des immeubles de placement.
PRINCIPES COMPTABLES
Les produits des activit\u00e9s ordinaires du Groupe comprennent
les revenus et les autres produits li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9.
Les revenus du Groupe sont constitu\u00e9s\u00a0:
= des revenus locatifs bruts issus des contrats de location simple
dans lesquels le Groupe agit en tant que bailleur et qui entrent
dans le champ d\u2019application de la norme IFRS\u00a016. Ces revenus
sont g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les activit\u00e9s de Fonci\u00e8re\u00a0;
= des revenus locatifs issus des contrats de cr\u00e9dit-bail dans
lesquels le Groupe agit en tant que bailleur et qui entrent
dans le champ d\u2019application de la norme IFRS\u00a016. Ces
revenus sont g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019activit\u00e9 de Fonci\u00e8re (loyers des
actifs immobiliers donn\u00e9s \u00e0 bail dans le cadre d\u2019op\u00e9rations
r\u00e9alis\u00e9es avec des partenaires publics)\u00a0;
= des revenus issus des contrats de construction et des
contrats de vente en l\u2019\u00e9tat futur d\u2019ach\u00e8vement (\u00ab\u00a0VEFA\u00a0\u00bb)
g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019activit\u00e9 Promotion du Groupe, ainsi que des
revenus issus des prestations de services r\u00e9alis\u00e9es par le
Groupe, qui entrent dans le champ d\u2019application de la
norme IFRS\u00a015 \u00ab\u00a0Produits des activit\u00e9s ordinaires tir\u00e9s de
contrats conclus avec des clients\u00a0\u00bb.
Pour tous les contrats de location dans lesquels une entit\u00e9 du
Groupe est engag\u00e9e en tant que bailleur et donc g\u00e9n\u00e9rateurs
de revenus, une analyse est effectu\u00e9e afin de d\u00e9terminer s\u2019il
s\u2019agit d\u2019un contrat de location simple ou d\u2019un contrat de
location-financement. Les contrats qui transf\u00e8rent au preneur
la quasi-totalit\u00e9 des risques et des avantages inh\u00e9rents \u00e0 la
propri\u00e9t\u00e9 du bien sous-jacent sont class\u00e9s en contrats de
location-financement\u00a0; tous les autres sont class\u00e9s en contrats
de location simple.
REVENUS LOCATIFS BRUTS ISSUS DES CONTRATS DE LOCATION
SIMPLE
Les revenus locatifs bruts sont constitu\u00e9s des produits de
loyers ainsi que de divers produits accessoires aux contrats de
location simple.
Les produits des loyers sont enregistr\u00e9s de mani\u00e8re lin\u00e9aire sur
les dur\u00e9es fermes des baux. En cons\u00e9quence, les dispositions
particuli\u00e8res et avantages d\u00e9finis dans les contrats de bail
(franchises, paliers, droits d\u2019entr\u00e9e) sont \u00e9tal\u00e9s sur la dur\u00e9e
ferme du bail, sans tenir compte de l\u2019indexation. La p\u00e9riode de
r\u00e9f\u00e9rence retenue est la premi\u00e8re p\u00e9riode ferme du bail.
Les frais directement encourus et pay\u00e9s \u00e0 des tiers pour la mise en
place d\u2019un contrat de location sont inscrits \u00e0 l\u2019actif de l\u2019\u00e9tat de la
situation financi\u00e8re consolid\u00e9e, dans le poste \u00ab\u00a0Immeubles de
placement\u00a0\u00bb, et amortis sur la dur\u00e9e ferme du bail.
Le montant des loyers non recouvr\u00e9s \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice est
comptabilis\u00e9 en cr\u00e9ances clients et fait l\u2019objet de test de
d\u00e9pr\u00e9ciation en application d\u2019IFRS\u00a09 comme d\u00e9crit \u00e0 la note\u00a08.2.3.
Les charges locatives des immeubles font l\u2019objet d\u2019une
refacturation contractuelle aux locataires. \u00c0 cet effet, le
Groupe agit en tant que principal vis-\u00e0-vis de ces derniers
puisqu\u2019il obtient le contr\u00f4le des charges locatives
pr\u00e9alablement \u00e0 leur transfert. En cons\u00e9quence, le Groupe
comptabilise ces refacturations en produit sur la ligne \u00ab\u00a0autres
produits li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
REVENUS DE LOCATIONS-FINANCEMENT
Les revenus issus de contrats de location-financement
regroupent les loyers financiers des actifs immobiliers donn\u00e9s
\u00e0 bail dans le cadre d\u2019op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es avec des partenaires
publics.
Lors de la comptabilisation initiale, les actifs d\u00e9tenus en vertu
d\u2019un contrat de location-financement sont pr\u00e9sent\u00e9s comme
des cr\u00e9ances pour un montant \u00e9gal \u00e0 l\u2019investissement net dans
le contrat de location. Ces cr\u00e9ances, qui incluent les co\u00fbts
directs initiaux, sont pr\u00e9sent\u00e9es dans le poste \u00ab\u00a0Cr\u00e9ances
clients\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Les produits des loyers sont r\u00e9partis sur la dur\u00e9e des contrats
de location. Cette imputation se fait sur la base d\u2019un sch\u00e9ma
refl\u00e9tant une rentabilit\u00e9 p\u00e9riodique constante sur l\u2019en-cours
d\u2019investissement net dans le contrat de location-financement.
Les paiements re\u00e7us au titre de la location correspondant \u00e0 la
p\u00e9riode sont imput\u00e9s, \u00e0 l\u2019exclusion du co\u00fbt des services, sur
l\u2019investissement brut r\u00e9sultant du contrat de location pour
diminuer \u00e0 la fois le montant du principal et le montant des
produits non acquis.
Les co\u00fbts directs initiaux inclus dans l\u2019\u00e9valuation initiale de la
cr\u00e9ance r\u00e9duisent le montant des revenus comptabilis\u00e9s au
cours de la p\u00e9riode de location.
REVENUS ISSUS DES CONTRATS DE CONSTRUCTION ET DES
CONTRATS DE VEFA
Le Groupe construit et vend des biens r\u00e9sidentiels et tertiaires
en vertu de contrats conclus avec des clients. Ces contrats
comportent une obligation de prestation unique portant sur un
bien identifi\u00e9. Dans le cadre de ces contrats, le client obtient le
contr\u00f4le de l\u2019actif au fur et \u00e0 mesure de sa construction, \u00e0
l\u2019exception du terrain dont le contr\u00f4le est transf\u00e9r\u00e9 au client
d\u00e8s la signature de l\u2019acte notari\u00e9.
En cons\u00e9quence, les produits sont comptabilis\u00e9s,
progressivement, au prorata de l\u2019avancement des co\u00fbts
engag\u00e9s cumul\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019exercice (et ce y compris le prix
du terrain pour les contrats de VEFA) et de l\u2019avancement
commercial sur la base des lots vendus, diminu\u00e9 des produits
comptabilis\u00e9s au cours des exercices pr\u00e9c\u00e9dents pour les
op\u00e9rations d\u00e9j\u00e0 en phase de construction au d\u00e9but de
l\u2019exercice.
Le Groupe reconna\u00eet un actif ou un passif sur contrat dans
l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e correspondant aux
produits tir\u00e9s des contrats de construction et VEFA, cumul\u00e9s \u00e0
date, pour lesquels l\u2019obligation de prestation est remplie
progressivement, net des paiements des clients encaiss\u00e9s \u00e0
date, conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ancier fix\u00e9 dans le contrat. Si le
montant est positif, il est comptabilis\u00e9 sur la ligne \u00ab\u00a0Actifs sur
contrats\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e\u00a0; s\u2019il est
n\u00e9gatif, il est comptabilis\u00e9 sur la ligne \u00ab\u00a0Passifs sur contrats\u00a0\u00bb
de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Lorsqu\u2019il est probable que le total des co\u00fbts du contrat sera
sup\u00e9rieur au total des produits, le Groupe comptabilise une
provision pour perte \u00e0 terminaison dans l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e.
PRINCIPES COMPTABLES
En application de la norme IFRS\u00a016\u00a0:
= les postes \u00ab\u00a0Dettes de location\u00a0\u00bb (passifs courants et non
courants) de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e
correspondent aux engagements locatifs li\u00e9s aux baux \u00e0
construction et aux baux immobiliers\u00a0;
= le poste \u00ab\u00a0Autres produits et charges financiers\u00a0\u00bb du
compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9 inclut les charges d\u2019int\u00e9r\u00eat de
ces dettes de location\u00a0;
= le poste \u00ab\u00a0Remboursement des dettes de location\u00a0\u00bb au sein
des op\u00e9rations de financement du tableau des flux de
tr\u00e9sorerie consolid\u00e9 inclut le remboursement du principal
de ces dettes de location et le poste \u00ab\u00a0Int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s\u00a0\u00bb au
sein des op\u00e9rations d\u2019exploitation du tableau des flux de
tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s inclut le paiement des int\u00e9r\u00eats de ces
dettes de location.
La dette de location est initialement \u00e9valu\u00e9e \u00e0 la valeur
actualis\u00e9e des paiements de loyers futurs. Ces loyers futurs
comprennent\u00a0:
= les loyers fixes diminu\u00e9s des avantages incitatifs \u00e0 la
location re\u00e7us du bailleur\u00a0;
= les loyers variables bas\u00e9s sur un indice ou un taux\u00a0;
= les garanties de valeur r\u00e9siduelle\u00a0;
= le prix des options d\u2019achat dans le cas o\u00f9 la direction a
consid\u00e9r\u00e9 comme raisonnablement certain leur exercice\u00a0;
= les p\u00e9nalit\u00e9s de r\u00e9siliation anticip\u00e9e dans le cas o\u00f9 la
direction a consid\u00e9r\u00e9 comme raisonnablement certain
l\u2019exercice d\u2019une option de r\u00e9siliation anticip\u00e9e avec
p\u00e9nalit\u00e9s significatives.
La valeur actualis\u00e9e des loyers futurs est obtenue en utilisant
le taux d\u2019emprunt marginal du Groupe\u00a0; il est fonction de la
dur\u00e9e restante de location.
Les dettes de location sont ult\u00e9rieurement \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt
amorti en utilisant la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif. En
pratique, la valeur nette comptable des dettes de location est
augment\u00e9e des int\u00e9r\u00eats et diminu\u00e9e des paiements de loyers
effectu\u00e9s.
Le montant des dettes de location peut \u00eatre r\u00e9vis\u00e9 au cours de
la dur\u00e9e raisonnablement certaine de location dans les cas
suivants\u00a0:
= modification du contrat de location\u00a0;
= r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse de la dur\u00e9e de
location\u00a0;
= r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse du montant des
loyers index\u00e9s sur un indice ou un taux.
(en millions d'euros)
Total Dettes de
location dont :
Dettes attach\u00e9es \u00e0 des
immobilisations
corporelles
Dettes attach\u00e9es \u00e0 des
immeubles de
placement
31/12/2024
52,4
18,7
33,7
Effet des r\u00e9visions et des nouveaux contrats de location
1,2
0,4
0,8
Charge financi\u00e8re de la p\u00e9riode
2,3
0,4
1,8
Remboursement de la dette (a)
(5,0)
(4,0)
(1,0)
Int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s (a)
(2,3)
(0,5)
(1,8)
31/12/2025
48,5
15,1
33,4
dont part \u00e0 moins d'un an
5,5
4,1
1,5
dont part \u00e0 plus d'un an et moins de cinq ans
14,1
9,6
4,5
dont part \u00e0 plus de cinq ans
28,9
1,4
27,5
(a) Le montant des loyers s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 6,6 millions d'euros.
En\u00a02025, les charges de loyer relatives aux contrats court terme et de faible valeur s\u2019\u00e9l\u00e8vent respectivement \u00e0 1,1\u00a0million d\u2019euros et
2,6\u00a0millions d\u2019euros.
La dur\u00e9e de location retenue pour chaque contrat correspond
\u00e0 la dur\u00e9e raisonnablement certaine de location. Celle-ci
correspond \u00e0 la dur\u00e9e non r\u00e9siliable ajust\u00e9e des \u00e9l\u00e9ments
suivants\u00a0:
= les options de r\u00e9siliation anticip\u00e9e que le Groupe a la
certitude raisonnable de ne pas exercer\u00a0;
= les options de prolongation que le Groupe a la certitude
raisonnable d\u2019exercer.
ACTIFS RECONNUS AU TITRE DES DROITS D\u2019UTILISATION DES BAUX
IMMOBILIERS
En application de la norme IFRS\u00a016\u00a0:
= le poste \u00ab\u00a0Immobilisations corporelles\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de la
situation financi\u00e8re consolid\u00e9e inclut les actifs reconnus au
titre des droits d\u2019utilisation des baux immobiliers\u00a0;
= le poste \u00ab\u00a0Charges d\u2019amortissement nettes de subventions
d\u2019investissement\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9 inclut
les charges d\u2019amortissement de ces actifs.
Les actifs au titre des droits d\u2019utilisation des baux immobiliers
sont \u00e9valu\u00e9s initialement au co\u00fbt qui comprend\u00a0les montants\u00a0:
= de l\u2019obligation locative \u00e9valu\u00e9e telle que d\u00e9crit \u00e0 la
note\u00a08.3.\u00a0;
= des loyers pay\u00e9s d\u2019avance.
Ces actifs sont amortis lin\u00e9airement sur la dur\u00e9e
raisonnablement certaine de location.
La valeur des actifs au titre des droits d\u2019utilisation des baux
immobiliers peut \u00eatre r\u00e9vis\u00e9e au cours de la dur\u00e9e
raisonnablement certaine de location dans les cas suivants\u00a0:
= modification du contrat de location\u00a0;
= r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse de la dur\u00e9e de
location\u00a0;
= r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse du montant des
loyers index\u00e9s sur un indice ou un taux\u00a0;
= pertes de valeur.
Dur\u00e9e raisonnablement certaine de location
Pour chaque contrat de location entrant dans le champ
d\u2019application d\u2019IFRS\u00a016, une \u00e9valuation de la dur\u00e9e du contrat
est r\u00e9alis\u00e9e par la direction selon les modalit\u00e9s pr\u00e9vues par la
norme.
PRINCIPES COMPTABLES
Les engagements hors bilan donn\u00e9s et re\u00e7us par le Groupe
correspondent \u00e0 des obligations contractuelles non encore
r\u00e9alis\u00e9es et subordonn\u00e9es \u00e0 la r\u00e9alisation de conditions ou
d\u2019op\u00e9rations ult\u00e9rieures \u00e0 l\u2019exercice en cours.
Le Groupe a trois types d\u2019engagement\u00a0: les engagements li\u00e9s
au p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation, les engagements li\u00e9s aux
op\u00e9rations de financement (hypoth\u00e8ques, promesses
d\u2019affectation hypoth\u00e9caires et cessions de cr\u00e9ances) et les
engagements li\u00e9s aux op\u00e9rations d\u2019exploitation (dont cautions
re\u00e7ues en garantie de loyer).
Par ailleurs, les engagements hors bilan re\u00e7us du Groupe
comprennent \u00e9galement les loyers futurs \u00e0 recevoir pour les
contrats de location simple dans lesquels le Groupe agit en
tant que bailleur, ainsi que les paiements minimaux \u00e0 recevoir
par le Groupe dans le cadre des contrats de location-
financement dans lesquels il agit en tant que bailleur.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForLeasesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-527": { "value": "
CO\u00dbTS D\u2019EMPRUNT
Les co\u00fbts d\u2019emprunts directement attribuables \u00e0 la
construction ou \u00e0 la production sont incorpor\u00e9s au co\u00fbt de
l\u2019actif correspondant jusqu\u2019\u00e0 la date d\u2019ach\u00e8vement des
travaux.
Les co\u00fbts d\u2019emprunts incorpor\u00e9s dans la valeur des actifs sont
d\u00e9termin\u00e9s de la fa\u00e7on suivante\u00a0:
= lorsque des fonds sont emprunt\u00e9s en vue de la
construction d\u2019un ouvrage particulier, les co\u00fbts d\u2019emprunts
incorporables correspondent aux co\u00fbts r\u00e9els encourus au
cours de l\u2019exercice, diminu\u00e9s des produits financiers
\u00e9ventuels provenant du placement temporaire des fonds
emprunt\u00e9s\u00a0;
= dans le cas o\u00f9 les fonds emprunt\u00e9s sont utilis\u00e9s pour la
construction de plusieurs ouvrages, le montant des co\u00fbts
incorporables au co\u00fbt de l\u2019ouvrage est d\u00e9termin\u00e9 en
appliquant un taux de capitalisation aux d\u00e9penses de
construction. Ce taux de capitalisation est \u00e9gal \u00e0 la
moyenne pond\u00e9r\u00e9e des co\u00fbts d\u2019emprunts en cours, au titre
de l\u2019exercice, autres que ceux des emprunts contract\u00e9s
sp\u00e9cifiquement pour la construction d\u2019ouvrages
d\u00e9termin\u00e9s. Le montant capitalis\u00e9 est limit\u00e9 au montant
des co\u00fbts effectivement support\u00e9s.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBorrowingCostsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-526": { "value": "
CO\u00dbTS D\u2019EMPRUNT
Les co\u00fbts d\u2019emprunts directement attribuables \u00e0 la
construction ou \u00e0 la production sont incorpor\u00e9s au co\u00fbt de
l\u2019actif correspondant jusqu\u2019\u00e0 la date d\u2019ach\u00e8vement des
travaux.
Les co\u00fbts d\u2019emprunts incorpor\u00e9s dans la valeur des actifs sont
d\u00e9termin\u00e9s de la fa\u00e7on suivante\u00a0:
= lorsque des fonds sont emprunt\u00e9s en vue de la
construction d\u2019un ouvrage particulier, les co\u00fbts d\u2019emprunts
incorporables correspondent aux co\u00fbts r\u00e9els encourus au
cours de l\u2019exercice, diminu\u00e9s des produits financiers
\u00e9ventuels provenant du placement temporaire des fonds
emprunt\u00e9s\u00a0;
= dans le cas o\u00f9 les fonds emprunt\u00e9s sont utilis\u00e9s pour la
construction de plusieurs ouvrages, le montant des co\u00fbts
incorporables au co\u00fbt de l\u2019ouvrage est d\u00e9termin\u00e9 en
appliquant un taux de capitalisation aux d\u00e9penses de
construction. Ce taux de capitalisation est \u00e9gal \u00e0 la
moyenne pond\u00e9r\u00e9e des co\u00fbts d\u2019emprunts en cours, au titre
de l\u2019exercice, autres que ceux des emprunts contract\u00e9s
sp\u00e9cifiquement pour la construction d\u2019ouvrages
d\u00e9termin\u00e9s. Le montant capitalis\u00e9 est limit\u00e9 au montant
des co\u00fbts effectivement support\u00e9s.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForBorrowingCostsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-528": { "value": "
Le patrimoine immobilier de l\u2019activit\u00e9 Fonci\u00e8re est principalement compos\u00e9 d\u2019immeubles de placement et est r\u00e9parti en trois principales
classes d\u2019actifs\u00a0:
= bureaux well-positioned\u00a0;
= bureaux to-be-repositioned\u00a0;
= locaux d\u2019activit\u00e9.
Il est expertis\u00e9 selon les modalit\u00e9s d\u00e9crites au paragraphe\u00a05.2., son \u00e9volution se pr\u00e9sente comme suit\u00a0:
(en millions d'euros)
Note
31/12/2024
Travaux
(a)
Cessions
Variations
de juste
valeur
constat\u00e9e
en r\u00e9sultat
Autres
mouvements
(b)
31/12/2025
Immeubles de placement \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur
6\u00a0266,0
270,6
(180,9)
(295,4)
(385,0)
5\u00a0675,3
Immeubles de placement destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS 5) (c)
13,2
\u2013
\u2013
\u2013
385,0
398,2
IMMEUBLES DE PLACEMENT AU BILAN
5.3.
6\u00a0279,1
270,6
(180,9)
(295,4)
\u2013
6\u00a0073,5
Immeubles de placements des soci\u00e9t\u00e9s mises en
\u00e9quivalence (d)
80,2
1,0
\u2013
(10,7)
\u2013
70,4
Cr\u00e9ances financi\u00e8res et autres actifs
68,1
(54,5)
\u2013
(1,3)
12,4
VALEUR COMPTABLE DU PATRIMOINE IMMOBILIER
6\u00a0427,4
271,6
(235,3)
(306,1)
(1,3)
6\u00a0156,3
Dettes de location
(33,7)
(33,4)
Plus-value latente portant sur les autres actifs expertis\u00e9s
4,4
4,2
VALEUR D'EXPERTISE DU PATRIMOINE IMMOBILIER
6\u00a0398,2
6\u00a0127,0
(a) Les travaux de la Fonci\u00e8re comprennent 3,8 millions d'euros de frais financiers activ\u00e9s.
(b) Les autres mouvements correspondent essentiellement au transfert de l'immeuble Marignan en immeubles de placement destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (cf note\u00a0 2.1.) ainsi qu'aux
remboursements des cr\u00e9ances financi\u00e8res.
(c) Les actifs d\u00e9tenus en vue de leur vente concernent les actifs immobiliers sous promesse de vente de la Fonci\u00e8re.
(d) Les immeubles de placement des fonci\u00e8res mises en \u00e9quivalence sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur et pr\u00e9sent\u00e9s en quote-part de d\u00e9tention.
INVESTISSEMENTS/ACQUISITIONS
Les investissements de la Fonci\u00e8re pour 271,6\u00a0millions d\u2019euros au
cours de la p\u00e9riode concernent principalement\u00a0:
= Les op\u00e9rations en d\u00e9veloppement \u00e0 hauteur de 183,9 millions
d\u2019euros dont Edenn \u00e0 Nanterre Pr\u00e9fecture, Centreda \u00e0
Toulouse, les r\u00e9sidences \u00e9tudiantes de Lyon et Ivry, les
datacenters d\u00e9velopp\u00e9s \u00e0 Aubervilliers et Rungis ainsi que
Seed\u00a0 et bloom \u00e0 Lyon.
= Le solde des investissements regroupant les Capex et Autres
pour 87,7 millions d\u2019euros a \u00e9t\u00e9 affect\u00e9 principalement aux
travaux d\u2019entretien des immeubles et aux travaux r\u00e9alis\u00e9s
pour les locataires.
CESSIONS
Le produit de cession de la p\u00e9riode (192,2 millions d\u2019euros)
concerne principalement le parc du Mauvin, les murs d\u2019h\u00f4tels et
des bureaux situ\u00e9s \u00e0 Marseille et Neuilly.
Par ailleurs, conform\u00e9ment \u00e0 la strat\u00e9gie de recentrage du
portefeuille, Icade a d\u00e9boucl\u00e9 par anticipation le Partenariat
Public Priv\u00e9 (PPP) du B\u00e2timent Philippe Canton \u00e0 Nancy, \u00e0
travers (i) la r\u00e9siliation du Bail Emphyt\u00e9otique Hospitalier du
Centre Hospitalier R\u00e9gional Universitaire (CHRU) et (ii) le
transfert des dettes associ\u00e9es au CHRU.
Produits des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles
PRINCIPES COMPTABLES
Les produits des activit\u00e9s ordinaires du Groupe comprennent
les revenus et les autres produits li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9.
Les revenus du Groupe sont constitu\u00e9s\u00a0:
= des revenus locatifs bruts issus des contrats de location simple
dans lesquels le Groupe agit en tant que bailleur et qui entrent
dans le champ d\u2019application de la norme IFRS\u00a016. Ces revenus
sont g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les activit\u00e9s de Fonci\u00e8re\u00a0;
= des revenus locatifs issus des contrats de cr\u00e9dit-bail dans
lesquels le Groupe agit en tant que bailleur et qui entrent
dans le champ d\u2019application de la norme IFRS\u00a016. Ces
revenus sont g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019activit\u00e9 de Fonci\u00e8re (loyers des
actifs immobiliers donn\u00e9s \u00e0 bail dans le cadre d\u2019op\u00e9rations
r\u00e9alis\u00e9es avec des partenaires publics)\u00a0;
= des revenus issus des contrats de construction et des
contrats de vente en l\u2019\u00e9tat futur d\u2019ach\u00e8vement (\u00ab\u00a0VEFA\u00a0\u00bb)
g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019activit\u00e9 Promotion du Groupe, ainsi que des
revenus issus des prestations de services r\u00e9alis\u00e9es par le
Groupe, qui entrent dans le champ d\u2019application de la
norme IFRS\u00a015 \u00ab\u00a0Produits des activit\u00e9s ordinaires tir\u00e9s de
contrats conclus avec des clients\u00a0\u00bb.
Pour tous les contrats de location dans lesquels une entit\u00e9 du
Groupe est engag\u00e9e en tant que bailleur et donc g\u00e9n\u00e9rateurs
de revenus, une analyse est effectu\u00e9e afin de d\u00e9terminer s\u2019il
s\u2019agit d\u2019un contrat de location simple ou d\u2019un contrat de
location-financement. Les contrats qui transf\u00e8rent au preneur
la quasi-totalit\u00e9 des risques et des avantages inh\u00e9rents \u00e0 la
propri\u00e9t\u00e9 du bien sous-jacent sont class\u00e9s en contrats de
location-financement\u00a0; tous les autres sont class\u00e9s en contrats
de location simple.
REVENUS LOCATIFS BRUTS ISSUS DES CONTRATS DE LOCATION
SIMPLE
Les revenus locatifs bruts sont constitu\u00e9s des produits de
loyers ainsi que de divers produits accessoires aux contrats de
location simple.
Les produits des loyers sont enregistr\u00e9s de mani\u00e8re lin\u00e9aire sur
les dur\u00e9es fermes des baux. En cons\u00e9quence, les dispositions
particuli\u00e8res et avantages d\u00e9finis dans les contrats de bail
(franchises, paliers, droits d\u2019entr\u00e9e) sont \u00e9tal\u00e9s sur la dur\u00e9e
ferme du bail, sans tenir compte de l\u2019indexation. La p\u00e9riode de
r\u00e9f\u00e9rence retenue est la premi\u00e8re p\u00e9riode ferme du bail.
Les frais directement encourus et pay\u00e9s \u00e0 des tiers pour la mise en
place d\u2019un contrat de location sont inscrits \u00e0 l\u2019actif de l\u2019\u00e9tat de la
situation financi\u00e8re consolid\u00e9e, dans le poste \u00ab\u00a0Immeubles de
placement\u00a0\u00bb, et amortis sur la dur\u00e9e ferme du bail.
Le montant des loyers non recouvr\u00e9s \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice est
comptabilis\u00e9 en cr\u00e9ances clients et fait l\u2019objet de test de
d\u00e9pr\u00e9ciation en application d\u2019IFRS\u00a09 comme d\u00e9crit \u00e0 la note\u00a08.2.3.
Les charges locatives des immeubles font l\u2019objet d\u2019une
refacturation contractuelle aux locataires. \u00c0 cet effet, le
Groupe agit en tant que principal vis-\u00e0-vis de ces derniers
puisqu\u2019il obtient le contr\u00f4le des charges locatives
pr\u00e9alablement \u00e0 leur transfert. En cons\u00e9quence, le Groupe
comptabilise ces refacturations en produit sur la ligne \u00ab\u00a0autres
produits li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
REVENUS DE LOCATIONS-FINANCEMENT
Les revenus issus de contrats de location-financement
regroupent les loyers financiers des actifs immobiliers donn\u00e9s
\u00e0 bail dans le cadre d\u2019op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es avec des partenaires
publics.
Lors de la comptabilisation initiale, les actifs d\u00e9tenus en vertu
d\u2019un contrat de location-financement sont pr\u00e9sent\u00e9s comme
des cr\u00e9ances pour un montant \u00e9gal \u00e0 l\u2019investissement net dans
le contrat de location. Ces cr\u00e9ances, qui incluent les co\u00fbts
directs initiaux, sont pr\u00e9sent\u00e9es dans le poste \u00ab\u00a0Cr\u00e9ances
clients\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Les produits des loyers sont r\u00e9partis sur la dur\u00e9e des contrats
de location. Cette imputation se fait sur la base d\u2019un sch\u00e9ma
refl\u00e9tant une rentabilit\u00e9 p\u00e9riodique constante sur l\u2019en-cours
d\u2019investissement net dans le contrat de location-financement.
Les paiements re\u00e7us au titre de la location correspondant \u00e0 la
p\u00e9riode sont imput\u00e9s, \u00e0 l\u2019exclusion du co\u00fbt des services, sur
l\u2019investissement brut r\u00e9sultant du contrat de location pour
diminuer \u00e0 la fois le montant du principal et le montant des
produits non acquis.
Les co\u00fbts directs initiaux inclus dans l\u2019\u00e9valuation initiale de la
cr\u00e9ance r\u00e9duisent le montant des revenus comptabilis\u00e9s au
cours de la p\u00e9riode de location.
REVENUS ISSUS DES CONTRATS DE CONSTRUCTION ET DES
CONTRATS DE VEFA
Le Groupe construit et vend des biens r\u00e9sidentiels et tertiaires
en vertu de contrats conclus avec des clients. Ces contrats
comportent une obligation de prestation unique portant sur un
bien identifi\u00e9. Dans le cadre de ces contrats, le client obtient le
contr\u00f4le de l\u2019actif au fur et \u00e0 mesure de sa construction, \u00e0
l\u2019exception du terrain dont le contr\u00f4le est transf\u00e9r\u00e9 au client
d\u00e8s la signature de l\u2019acte notari\u00e9.
En cons\u00e9quence, les produits sont comptabilis\u00e9s,
progressivement, au prorata de l\u2019avancement des co\u00fbts
engag\u00e9s cumul\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019exercice (et ce y compris le prix
du terrain pour les contrats de VEFA) et de l\u2019avancement
commercial sur la base des lots vendus, diminu\u00e9 des produits
comptabilis\u00e9s au cours des exercices pr\u00e9c\u00e9dents pour les
op\u00e9rations d\u00e9j\u00e0 en phase de construction au d\u00e9but de
l\u2019exercice.
Le Groupe reconna\u00eet un actif ou un passif sur contrat dans
l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e correspondant aux
produits tir\u00e9s des contrats de construction et VEFA, cumul\u00e9s \u00e0
date, pour lesquels l\u2019obligation de prestation est remplie
progressivement, net des paiements des clients encaiss\u00e9s \u00e0
date, conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ancier fix\u00e9 dans le contrat. Si le
montant est positif, il est comptabilis\u00e9 sur la ligne \u00ab\u00a0Actifs sur
contrats\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e\u00a0; s\u2019il est
n\u00e9gatif, il est comptabilis\u00e9 sur la ligne \u00ab\u00a0Passifs sur contrats\u00a0\u00bb
de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Lorsqu\u2019il est probable que le total des co\u00fbts du contrat sera
sup\u00e9rieur au total des produits, le Groupe comptabilise une
provision pour perte \u00e0 terminaison dans l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Revenus du Groupe
Les revenus des activit\u00e9s du Groupe se d\u00e9taillent de la mani\u00e8re suivante\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Revenus locatifs issus des contrats de location simple et de location-financement
346,5
369,2
Revenus issus de contrats de construction et VEFA - Promotion
947,4
1\u00a0052,9
Revenus issus de prestations de services et autres revenus
47,6
29,5
TOTAL DES REVENUS
1\u00a0341,5
1\u00a0451,5
Apr\u00e8s prise en compte des mouvements de l\u2019exercice,
correspondant aux prestations r\u00e9alis\u00e9es et aux nouvelles ventes
act\u00e9es sur la p\u00e9riode, les prestations restant \u00e0 remplir au titre des
contrats de construction et des contrats de VEFA act\u00e9s des
soci\u00e9t\u00e9s en int\u00e9gration globale de l\u2019activit\u00e9 de Promotion
s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 630,8 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025. Ces
prestations se r\u00e9aliseront au cours des 24\u00a0prochains mois.
Dettes de location
PRINCIPES COMPTABLES
En application de la norme IFRS\u00a016\u00a0:
= les postes \u00ab\u00a0Dettes de location\u00a0\u00bb (passifs courants et non
courants) de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e
correspondent aux engagements locatifs li\u00e9s aux baux \u00e0
construction et aux baux immobiliers\u00a0;
= le poste \u00ab\u00a0Autres produits et charges financiers\u00a0\u00bb du
compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9 inclut les charges d\u2019int\u00e9r\u00eat de
ces dettes de location\u00a0;
= le poste \u00ab\u00a0Remboursement des dettes de location\u00a0\u00bb au sein
des op\u00e9rations de financement du tableau des flux de
tr\u00e9sorerie consolid\u00e9 inclut le remboursement du principal
de ces dettes de location et le poste \u00ab\u00a0Int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s\u00a0\u00bb au
sein des op\u00e9rations d\u2019exploitation du tableau des flux de
tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s inclut le paiement des int\u00e9r\u00eats de ces
dettes de location.
La dette de location est initialement \u00e9valu\u00e9e \u00e0 la valeur
actualis\u00e9e des paiements de loyers futurs. Ces loyers futurs
comprennent\u00a0:
= les loyers fixes diminu\u00e9s des avantages incitatifs \u00e0 la
location re\u00e7us du bailleur\u00a0;
= les loyers variables bas\u00e9s sur un indice ou un taux\u00a0;
= les garanties de valeur r\u00e9siduelle\u00a0;
= le prix des options d\u2019achat dans le cas o\u00f9 la direction a
consid\u00e9r\u00e9 comme raisonnablement certain leur exercice\u00a0;
= les p\u00e9nalit\u00e9s de r\u00e9siliation anticip\u00e9e dans le cas o\u00f9 la
direction a consid\u00e9r\u00e9 comme raisonnablement certain
l\u2019exercice d\u2019une option de r\u00e9siliation anticip\u00e9e avec
p\u00e9nalit\u00e9s significatives.
La valeur actualis\u00e9e des loyers futurs est obtenue en utilisant
le taux d\u2019emprunt marginal du Groupe\u00a0; il est fonction de la
dur\u00e9e restante de location.
Les dettes de location sont ult\u00e9rieurement \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt
amorti en utilisant la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif. En
pratique, la valeur nette comptable des dettes de location est
augment\u00e9e des int\u00e9r\u00eats et diminu\u00e9e des paiements de loyers
effectu\u00e9s.
Le montant des dettes de location peut \u00eatre r\u00e9vis\u00e9 au cours de
la dur\u00e9e raisonnablement certaine de location dans les cas
suivants\u00a0:
= modification du contrat de location\u00a0;
= r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse de la dur\u00e9e de
location\u00a0;
= r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse du montant des
loyers index\u00e9s sur un indice ou un taux.
(en millions d'euros)
Total Dettes de
location dont :
Dettes attach\u00e9es \u00e0 des
immobilisations
corporelles
Dettes attach\u00e9es \u00e0 des
immeubles de
placement
31/12/2024
52,4
18,7
33,7
Effet des r\u00e9visions et des nouveaux contrats de location
1,2
0,4
0,8
Charge financi\u00e8re de la p\u00e9riode
2,3
0,4
1,8
Remboursement de la dette (a)
(5,0)
(4,0)
(1,0)
Int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s (a)
(2,3)
(0,5)
(1,8)
31/12/2025
48,5
15,1
33,4
dont part \u00e0 moins d'un an
5,5
4,1
1,5
dont part \u00e0 plus d'un an et moins de cinq ans
14,1
9,6
4,5
dont part \u00e0 plus de cinq ans
28,9
1,4
27,5
(a) Le montant des loyers s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 6,6 millions d'euros.
En\u00a02025, les charges de loyer relatives aux contrats court terme et de faible valeur s\u2019\u00e9l\u00e8vent respectivement \u00e0 1,1\u00a0million d\u2019euros et
2,6\u00a0millions d\u2019euros.
Immobilisations corporelles
PRINCIPES COMPTABLES
IMMOBILISATIONS CORPORELLES HORS ACTIFS AU TITRE DES
DROITS D\u2019UTILISATION DES BAUX IMMOBILIERS
Les immobilisations corporelles sont principalement
constitu\u00e9es de mobiliers de bureau et d\u2019agencements, amortis
selon le mode lin\u00e9aire et sur la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9.
La dur\u00e9e de location retenue pour chaque contrat correspond
\u00e0 la dur\u00e9e raisonnablement certaine de location. Celle-ci
correspond \u00e0 la dur\u00e9e non r\u00e9siliable ajust\u00e9e des \u00e9l\u00e9ments
suivants\u00a0:
= les options de r\u00e9siliation anticip\u00e9e que le Groupe a la
certitude raisonnable de ne pas exercer\u00a0;
= les options de prolongation que le Groupe a la certitude
raisonnable d\u2019exercer.
ACTIFS RECONNUS AU TITRE DES DROITS D\u2019UTILISATION DES BAUX
IMMOBILIERS
En application de la norme IFRS\u00a016\u00a0:
= le poste \u00ab\u00a0Immobilisations corporelles\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de la
situation financi\u00e8re consolid\u00e9e inclut les actifs reconnus au
titre des droits d\u2019utilisation des baux immobiliers\u00a0;
= le poste \u00ab\u00a0Charges d\u2019amortissement nettes de subventions
d\u2019investissement\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9 inclut
les charges d\u2019amortissement de ces actifs.
Les actifs au titre des droits d\u2019utilisation des baux immobiliers
sont \u00e9valu\u00e9s initialement au co\u00fbt qui comprend\u00a0les montants\u00a0:
= de l\u2019obligation locative \u00e9valu\u00e9e telle que d\u00e9crit \u00e0 la
note\u00a08.3.\u00a0;
= des loyers pay\u00e9s d\u2019avance.
Ces actifs sont amortis lin\u00e9airement sur la dur\u00e9e
raisonnablement certaine de location.
La valeur des actifs au titre des droits d\u2019utilisation des baux
immobiliers peut \u00eatre r\u00e9vis\u00e9e au cours de la dur\u00e9e
raisonnablement certaine de location dans les cas suivants\u00a0:
= modification du contrat de location\u00a0;
= r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse de la dur\u00e9e de
location\u00a0;
= r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse du montant des
loyers index\u00e9s sur un indice ou un taux\u00a0;
= pertes de valeur.
Dur\u00e9e raisonnablement certaine de location
Pour chaque contrat de location entrant dans le champ
d\u2019application d\u2019IFRS\u00a016, une \u00e9valuation de la dur\u00e9e du contrat
est r\u00e9alis\u00e9e par la direction selon les modalit\u00e9s pr\u00e9vues par la
norme.
TEST DE D\u00c9PR\u00c9CIATION DES IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, les immobilisations
corporelles font l\u2019objet de test de pertes de valeur s\u2019il existe un
indice de perte de valeur identifi\u00e9. Les modalit\u00e9s de r\u00e9alisation
des tests de perte de valeur sont d\u00e9crites ci-dessous.
Un indice de perte de valeur peut \u00eatre\u00a0:
= un \u00e9v\u00e9nement entra\u00eenant une diminution importante de la
valeur de march\u00e9 de l\u2019actif\u00a0;
= un changement dans l\u2019environnement de march\u00e9
(technologique, \u00e9conomique ou juridique).
Le test est r\u00e9alis\u00e9 soit au niveau d\u2019un actif pris
individuellement, soit pour un groupe d\u2019actifs lorsque ces
actifs ne g\u00e9n\u00e8rent pas de flux de tr\u00e9sorerie ind\u00e9pendamment.
Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable individuelle d\u2019un actif
devient sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable, une d\u00e9pr\u00e9ciation
est constat\u00e9e pour la diff\u00e9rence entre ces deux montants. La
valeur recouvrable est d\u00e9finie comme la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e
entre la juste valeur nette des co\u00fbts de sortie et la valeur
d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est elle-m\u00eame \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir des
flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s futurs attendus de l\u2019utilisation du
bien.
Dans le cas o\u00f9 il existe un indice montrant que la perte de
valeur n\u2019existe plus et que la valeur recouvrable redevient
sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable, les pertes de valeur
constat\u00e9es sur des immobilisations corporelles ou sur des
actifs reconnus au titre des droits d\u2019utilisation des baux
immobiliers au cours des exercices pr\u00e9c\u00e9dents sont reprises,
dans la limite de la d\u00e9pr\u00e9ciation initialement comptabilis\u00e9e
diminu\u00e9e des amortissements compl\u00e9mentaires qui auraient
\u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9s si aucune perte de valeur n\u2019avait \u00e9t\u00e9
constat\u00e9e.
(en millions d'euros)
31/12/2024
Acquisitions
et travaux
Cessions
Dotations nettes
aux amort. et aux
pertes de valeur
Autres
mouvements
31/12/2025
Immobilisations corporelles hors
droits d'utilisation
18,4
3,5
(3,2)
(5,8)
2,2
15,1
Droits d'utilisation
17,2
0,3
\u2013
(3,7)
\u2014
13,8
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
35,6
3,8
(3,2)
(9,6)
2,2
28,8
Engagements hors bilan
Les tableaux qui suivent pr\u00e9sentent les engagements hors bilan, donn\u00e9s et re\u00e7us, par le Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025.
ENGAGEMENTS DONN\u00c9S
Les engagements hors bilan donn\u00e9s par le Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025 se d\u00e9composent comme suit (par nature)\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AU P\u00c9RIM\u00c8TRE DE CONSOLIDATION
119,1
119,1
Engagements attach\u00e9s \u00e0 des participations c\u00e9d\u00e9es
119,1
119,1
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AU FINANCEMENT
896,9
1\u00a0047,9
Hypoth\u00e8ques et privil\u00e8ges de pr\u00eateurs de deniers (a)
623,8
689,3
Promesses d'affectation hypoth\u00e9caire et cessions de cr\u00e9ances
30,7
87,4
Nantissements de titres, avals et cautions (b)
242,4
271,1
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AUX OP\u00c9RATIONS D\u2019EXPLOITATION
1\u00a0798,2
1\u00a0516,1
Engagements li\u00e9s au d\u00e9veloppement et aux arbitrages - Fonci\u00e8re :
545,7
175,8
Engagements r\u00e9siduels sur march\u00e9s de travaux, CPI et VEFA (c)
114,6
152,3
Promesses de vente donn\u00e9es - Promotion -Terrains
29,1
23,5
Promesses de vente d'immeubles de placement (d)
402,0
\u2013
Engagements li\u00e9s \u00e0 l'activit\u00e9 de Promotion :
1\u00a0249,0
1\u00a0333,5
Promesses d'achat de terrains
247,4
278,8
R\u00e9servations de logements TTC
939,2
943,3
VEFA et CPI, promotion tertiaire (c)
60,7
106,8
Garanties \u00e0 premi\u00e8re demande donn\u00e9es
1,7
4,6
Autres engagements donn\u00e9s :
3,4
6,9
Autres engagements donn\u00e9s
3,4
6,9
(a) Concerne principalement la Fonci\u00e8re (623,8 millions au 31 d\u00e9cembre 2025 et 665,9 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024).
(b) Porte principalement sur les cautions donn\u00e9es par Icade promotion aux organismes financiers pour le compte de ses filiales.
(c) VEFA : Vente en l'\u00c9tat Futur d'Ach\u00e8vement, CPI : Contrat de Promotion Immobili\u00e8re.
(d) Concerne la promesse synallagmatique de vente de l'immeuble Marignan sign\u00e9e le 15 d\u00e9cembre 2025.
ENGAGEMENTS RE\u00c7US
Les engagements hors bilan re\u00e7us par le Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025 se d\u00e9composent comme suit\u00a0(par nature)\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AU P\u00c9RIM\u00c8TRE DE CONSOLIDATION
0,1
0,0
Engagements li\u00e9s \u00e0 des prises de participations
0,1
\u2013
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AU FINANCEMENT
2\u00a0072,6
1\u00a0882,4
Lignes de cr\u00e9dit non utilis\u00e9es
2\u00a0072,6
1\u00a0882,4
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AUX ACTIVIT\u00c9S OP\u00c9RATIONNELLES
924,8
744,2
Engagements li\u00e9s au d\u00e9veloppement et aux arbitrages - Fonci\u00e8re :
575,6
271,5
Promesses d'achat d'immeubles de placement (a)
402,0
\u2013
Cautions et garantie \u00e0 premi\u00e8re demande en garantie de loyers des actifs
103,2
117,0
Garanties bancaires relatives aux travaux
26,5
21,3
Bail en l'\u00c9tat Futur d'Ach\u00e8vement (BEFA)
43,8
133,1
Engagements li\u00e9s \u00e0 l'activit\u00e9 de Promotion :
337,2
437,8
Promesses de vente de terrains
29,1
23,5
VEFA et CPI, promotion tertiaire (b)
60,7
106,8
Garanties \u00e0 premi\u00e8re demande re\u00e7ues et cautions re\u00e7ues - Promotion
\u2013
28,8
Promesses d'achat de terrains
247,4
278,8
Autres engagements re\u00e7us et li\u00e9s \u00e0 l'activit\u00e9 :
12,0
34,9
Autres engagements re\u00e7us
12,0
34,9
(a) Concerne la promesse synallagmatique d'achat de l'immeuble Marignan sign\u00e9e le 15 d\u00e9cembre 2025.
(b) VEFA : Vente en l'\u00c9tat Futur d'Ach\u00e8vement, CPI : Contrat de Promotion Immobili\u00e8re.
Informations relatives aux contrats de location
Le Groupe agit en tant que bailleur dans un certain nombre de contrats de location simple et de location-financement.
LOCATION-FINANCEMENT
La valeur actualis\u00e9e des paiements minimaux \u00e0 recevoir par le Groupe dans le cadre des contrats de location-financement est la
suivante\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Locations-financements en cours \u00e0 la date de cl\u00f4ture (a)
Total investissement brut initial dans le contrat de location
A
35,6
178,5
Loyers \u00e9chus
B
19,4
80,6
Investissement brut initial dans le contrat de location \u00e0 moins d'un an
1,3
6,1
Investissement brut initial dans le contrat de location de un \u00e0 cinq ans
5,4
24,2
Investissement brut initial dans le contrat de location au-del\u00e0 de cinq ans
9,5
67,5
INVESTISSEMENT BRUT \u00c0 LA DATE DE CL\u00d4TURE DANS LE CONTRAT DE
LOCATION
C=A-B
16,2
97,8
Produits financiers acquis \u00e0 la date de cl\u00f4ture
D
62,6
61,9
Produits financiers non acquis \u00e0 la date de cl\u00f4ture
E=C-I-D-F
(24,0)
31,3
Impact de la d\u00e9sactualisation
F
(27,2)
(26,4)
Valeurs r\u00e9siduelles actualis\u00e9es non garanties revenant au bailleur
G
\u2013
\u2014
Valeur actualis\u00e9e des paiements minimaux \u00e0 recevoir \u00e0 moins d'un an
0,5
2,7
Valeur actualis\u00e9e des paiements minimaux \u00e0 recevoir de un \u00e0 cinq ans
1,9
9,5
Valeur actualis\u00e9e des paiements minimaux \u00e0 recevoir au-del\u00e0 de cinq ans
2,4
18,8
TOTAL VALEUR ACTUALIS\u00c9E DES PAIEMENTS MINIMAUX \u00c0 RECEVOIR
H=C-D-E-F-G
4,9
31,0
Investissement net dans le contrat de location
I
4,9
31,0
(a) En 2025, le Partenariat Public Priv\u00e9 \u00e0 Nancy\u00a0 a \u00e9t\u00e9 d\u00e9boucl\u00e9 par anticipation (cf. note 2.1.).
LOCATIONS SIMPLES
La ventilation des loyers minimaux futurs \u00e0 recevoir par le Groupe dans le cadre des contrats de location simple est la suivante\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
LOYERS MINIMAUX \u00c0 RECEVOIR AU TITRE DES CONTRATS DE LOCATION SIMPLE
1\u00a0273,7
1\u00a0265,8
A moins d'un an
588,8
312,1
De un \u00e0 cinq ans
566,6
769,6
Au-del\u00e0 de cinq ans
118,4
184,2
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PRINCIPES COMPTABLES
DETTES FINANCI\u00c8RES
Les emprunts et autres passifs financiers porteurs d\u2019int\u00e9r\u00eats
sont \u00e9valu\u00e9s, apr\u00e8s leur comptabilisation initiale, selon la
m\u00e9thode du co\u00fbt amorti en utilisant le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif de
l\u2019emprunt. Les frais et primes d\u2019\u00e9mission viennent impacter la
valeur \u00e0 l\u2019entr\u00e9e et sont \u00e9tal\u00e9s sur la dur\u00e9e de vie de l\u2019emprunt
via le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif.
Dans le cas des dettes financi\u00e8res issues de la comptabilisation
des contrats de cr\u00e9dit-bail, la dette financi\u00e8re constat\u00e9e en
contrepartie de l\u2019actif est initialement comptabilis\u00e9e \u00e0 la juste
valeur du bien lou\u00e9 ou, si celle-ci est inf\u00e9rieure, \u00e0 la valeur
actualis\u00e9e des paiements minimaux au titre de la location.
La part efficace de la variation de juste valeur de
l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 de couverture est enregistr\u00e9e, nette
d\u2019imp\u00f4t, dans la rubrique \u00ab\u202fAutres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat
global consolid\u00e9\u202f\u00bb, jusqu\u2019\u00e0 la survenance du flux de
tr\u00e9sorerie couvert. La part inefficace de la couverture est
imm\u00e9diatement comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat. Les montants
pr\u00e9c\u00e9demment comptabilis\u00e9s en capitaux propres sont
reclass\u00e9s en r\u00e9sultat dans la m\u00eame rubrique que celle de
l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert, et selon le m\u00eame rythme que l\u2019effet, des
flux de tr\u00e9sorerie couverts, sur le r\u00e9sultat ;
= couverture de juste valeur : pour la gestion du risque de
taux sur certaines dettes \u00e0 taux fixe, le Groupe met en
\u0153uvre des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (payeur variable/
receveur\u00a0fixe), d\u00e9sign\u00e9s en tant qu\u2019instruments de
couverture de juste valeur d\u2019une quote-part identifi\u00e9e des
dettes obligataires. Cette relation de couverture est
document\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 9. La variation de juste
valeur de la portion couverte de la dette, attribuable au
risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat couvert, est enregistr\u00e9e en r\u00e9sultat,
de mani\u00e8re \u00e0 compenser sym\u00e9triquement la variation de
juste valeur de l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 de couverture, elle aussi
reconnue en r\u00e9sultat. Le cas \u00e9ch\u00e9ant, toute inefficacit\u00e9 de
couverture est \u00e9galement constat\u00e9e imm\u00e9diatement en
r\u00e9sultat.
Lorsque les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s ne satisfont pas aux
crit\u00e8res de la comptabilit\u00e9 de couverture pr\u00e9vus par IFRS 9, ils
sont class\u00e9s comme instruments financiers d\u00e9tenus \u00e0 des fins
de transaction\u202f; les variations de leur juste valeur sont alors
enregistr\u00e9es directement en r\u00e9sultat de la p\u00e9riode.
La juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 l\u2019aide
de mod\u00e8les commun\u00e9ment admis de valorisation (tels que
l\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie futurs ou le mod\u00e8le de
Black & Scholes), sur la base de param\u00e8tres de march\u00e9
observables.
INSTRUMENTS DE COUVERTURE
Le Groupe utilise des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour
couvrir son exposition au risque de march\u00e9 r\u00e9sultant de la
fluctuation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Le recours \u00e0 des produits
d\u00e9riv\u00e9s s\u2019exerce dans le cadre d\u2019une politique de gestion des
risques de taux mise en place par le Groupe. Les strat\u00e9gies de
gestion des risques financiers ainsi que les m\u00e9thodes utilis\u00e9es
pour la d\u00e9termination de la juste valeur des instruments
financiers d\u00e9riv\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9es en notes\u00a06.2.2. et\u00a06.3.
Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Le Groupe recourt \u00e0 deux principales cat\u00e9gories de relations
de couverture :
= couverture des flux de tr\u00e9sorerie futurs : afin de couvrir
l\u2019exposition au risque de taux sur ses dettes \u00e0 taux variable,
le Groupe met en place des instruments de couverture de
flux de tr\u00e9sorerie. Ces relations de couverture sont
comptabilis\u00e9es selon les r\u00e8gles d\u2019IFRS 9, sous r\u00e9serve du
respect des conditions de documentation appropri\u00e9es.
D\u00c9COMPOSITION DE LA DETTE FINANCI\u00c8RE NETTE \u00c0 LA CL\u00d4TURE
La dette financi\u00e8re nette aux 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a02024 se d\u00e9compose comme suit\u00a0:
Flux de tr\u00e9sorerie issus des
op\u00e9rations de financement
(en millions d'euros)
Notes
31/12/2024
\u00c9missions et
souscriptions
(d)
Rembourse
ments (d)
Variations de
p\u00e9rim\u00e8tre (e)
Mise en juste
valeur et
autres
variations (f)
31/12/2025
Emprunts obligataires
3\u00a0349,0
500,0
(625,0)
\u2013
\u2013
3\u00a0224,0
Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit
937,4
81,5
(176,9)
46,0
(50,7)
837,2
NEU Commercial Papers
225,0
70,0
(225,0)
\u2013
\u2013
70,0
Dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations
88,6
7,7
7,8
104,1
D\u00e9couverts bancaires
98,3
3,5
(30,8)
71,1
TOTAL DE LA DETTE FINANCI\u00c8RE BRUTE
PORTANT INT\u00c9R\u00caTS
4\u00a0698,3
651,5
(1\u00a0026,9)
57,3
(73,7)
4\u00a0306,4
Int\u00e9r\u00eats courus et frais d'\u00e9missions \u00e9tal\u00e9s
(15,4)
\u2013
10,9
(4,5)
R\u00e9\u00e9valuation des emprunts obligataires (a)
\u2013
\u2013
(4,9)
(4,9)
DETTES FINANCI\u00c8RES BRUTES (b)
6.1.2.
4\u00a0682,9
651,5
(1\u00a0026,9)
57,3
(67,7)
4\u00a0297,0
Instruments d\u00e9riv\u00e9s sur risque de taux d'int\u00e9r\u00eat
6.1.3.
(46,3)
(49,0)
Actifs financiers (c)
6.1.5.
(338,5)
(208,5)
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
6.1.6.
(1\u00a0233,3)
(850,7)
DETTES FINANCI\u00c8RES NETTES
3\u00a0064,9
3\u00a0188,9
(a) Effet de la mise \u00e0 la juste valeur de la part d'un emprunt obligataire \u00e0 taux fixe couverte par un swap de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (cf. 6.1.3.).
(b) Dont au 31 d\u00e9cembre 2025 : 3 268,6 millions de dettes financi\u00e8res non courantes et 1 028,4 millions de dettes financi\u00e8res courantes.
(c) Hors actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat.
(d) Flux de tr\u00e9sorerie issus des op\u00e9rations de financement.
(e) Concerne principalement le p\u00e9rim\u00e8tre de la Promotion.
(f) Les autres variations concernent essentiellement les flux de tr\u00e9sorerie sur les d\u00e9couverts bancaires et la tr\u00e9sorerie et les \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie ainsi que, concernant les
emprunts, le d\u00e9bouclage par anticipation d'un Partenariat Public Priv\u00e9 \u00e0 Nancy (cf. note 2.1.).
La dette brute avant prise en compte des instruments d\u00e9riv\u00e9s
diminue de 385,9\u00a0millions d\u2019euros par rapport \u00e0 la p\u00e9riode
pr\u00e9c\u00e9dente, principalement sous les effets conjugu\u00e9s :
= de la baisse de 125,0 millions d\u2019euros des emprunts
obligataires cons\u00e9cutivement aux op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es sur
l\u2019exercice\u00a0 :
\u2014 \u00e9mission d\u2019obligations vertes (green bonds) pour un
montant nominal de 500,0 millions d\u2019euros \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance mai
2035 avec un coupon de 4,375% ;
\u2014 remboursement \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance du 17 novembre 2025 d\u2019une
souche obligataire d\u2019un nominal de 357,5\u00a0millions d\u2019euros ;
\u2014 rachat partiel de trois souches obligataires existantes pour
un montant nominal de 267,5 millions d\u2019euros :
\u2013 les obligations d\u2019un montant nominal de 750,0 millions
d\u2019euros, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 10 juin 2026 et portant
int\u00e9r\u00eat au taux de 1,750% (ISIN : FR0013181906), ont \u00e9t\u00e9
rachet\u00e9es pour un montant de 79,0 millions d\u2019euros ;
\u2013 les obligations d\u2019un montant nominal de 600,0 millions
d\u2019euros, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 13 septembre 2027 et
portant int\u00e9r\u00eat au taux de 1,500% (ISIN :
FR0013281755), ont \u00e9t\u00e9 rachet\u00e9es pour un montant de
160,0 millions d\u2019euros ;
\u2013 et les obligations d\u2019un montant nominal de
600,0\u00a0millions d\u2019euros, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 28 f\u00e9vrier
2028 et portant int\u00e9r\u00eat au taux de 1,625% (ISIN :
FR0013320058), ont \u00e9t\u00e9 rachet\u00e9es pour un montant de
28,5 millions d\u2019euros.
= de la baisse de 155,0 millions d\u2019euros de l\u2019encours de NEU
Commercial Papers.
= de la diminution nette de 100,2 millions d\u2019euros des emprunts
aupr\u00e8s d\u2019\u00e9tablissements de cr\u00e9dit \u00e0 la suite du
remboursement anticip\u00e9 de lignes de cr\u00e9dit sur plusieurs
entit\u00e9s.
Dans le tableau de tr\u00e9sorerie, la variation de tr\u00e9sorerie issue des
op\u00e9rations de financement dans le tableau de flux de tr\u00e9sorerie
est n\u00e9gative de 248,1\u00a0millions d\u2019euros. Elle concerne
principalement les flux affectant la dette financi\u00e8re brute
(651,5\u00a0millions d\u2019euros d\u2019augmentation et 1\u00a0026,9\u00a0millions d\u2019euros
de diminution) et les actifs et passifs financiers (effet positif de
132,4\u00a0millions d\u2019euros) ainsi que les remboursements de dettes de
location en application de la norme IFRS\u00a016 (5,0\u00a0millions d\u2019euros).
Actifs et passifs financiers
PRINCIPES COMPTABLES
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09, les actifs financiers sont class\u00e9s et
\u00e9valu\u00e9s soit au co\u00fbt amorti, soit en juste valeur. Afin de
d\u00e9terminer le classement et le mode d\u2019\u00e9valuation appropri\u00e9s,
le Groupe tient compte de son mod\u00e8le d\u2019affaire pour la gestion
de ses actifs financiers et proc\u00e8de \u00e0 une analyse des
caract\u00e9ristiques des flux de tr\u00e9sorerie contractuels de ces
derniers. Les actifs financiers du Groupe sont compos\u00e9s de
deux cat\u00e9gories\u00a0:
ACTIFS FINANCIERS COMPTABILIS\u00c9S \u00c0 LA JUSTE VALEUR
PAR\u00a0R\u00c9SULTAT
Ils concernent les titres non consolid\u00e9s comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur par r\u00e9sultat \u00e0 la date de cl\u00f4ture. La juste valeur est
appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir de techniques d\u2019\u00e9valuation reconnues
(r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des transactions r\u00e9centes, actualisation des flux
de tr\u00e9sorerie, actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9, cours de Bourse si
applicable\u2026)\u00a0;
ACTIFS FINANCIERS COMPTABILIS\u00c9S AU CO\u00dbT AMORTI
Ils sont principalement compos\u00e9s des cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0
des participations, des pr\u00eats, des d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements
vers\u00e9s, des actifs sur contrats et des cr\u00e9ances clients
comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti \u00e0 la date de cl\u00f4ture (ces deux
derni\u00e8res cat\u00e9gories d\u2019autres actifs financiers sont d\u00e9taill\u00e9es \u00e0
la note\u00a08.2.3.).
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09, le Groupe applique le mod\u00e8le des
pertes attendues sur actifs financiers qui impose de
comptabiliser, d\u00e8s la reconnaissance de l\u2019actif financier, les
pertes attendues et les variations de ces pertes \u00e0 chaque
cl\u00f4ture pour refl\u00e9ter le changement de risque de cr\u00e9dit depuis
la comptabilisation initiale.
ACTIFS FINANCIERS D\u00c9TENU EN VUE DE LEUR VENTE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a05, lorsque le Groupe a pris la
d\u00e9cision de c\u00e9der un actif financier ou un groupe d\u2019actifs
financiers, il le pr\u00e9sente distinctement sur la ligne \u00ab\u00a0Actifs
financiers d\u00e9tenus en vue de leur vente\u00a0\u00bb au sein des actifs
courants de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e, si\u00a0:
= l\u2019actif ou le groupe d\u2019actifs est disponible en vue de sa
vente imm\u00e9diate dans son \u00e9tat actuel, sous r\u00e9serve
uniquement des conditions qui sont habituelles et
coutumi\u00e8res pour la vente de tels actifs\u00a0; et si
= sa vente est hautement probable dans un d\u00e9lai de 12\u00a0mois.
Les actifs financiers d\u00e9tenus en vue de leur vente sont
constitu\u00e9s de titres non consolid\u00e9s comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur par r\u00e9sultat \u00e0 la date de cl\u00f4ture conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09.
Leur juste valeur est appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir de techniques
d\u2019\u00e9valuation reconnues (actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 ou valeur
liquidative).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-529": { "value": "\u00c9volution de la dette financi\u00e8re nette
PRINCIPES COMPTABLES
DETTES FINANCI\u00c8RES
Les emprunts et autres passifs financiers porteurs d\u2019int\u00e9r\u00eats
sont \u00e9valu\u00e9s, apr\u00e8s leur comptabilisation initiale, selon la
m\u00e9thode du co\u00fbt amorti en utilisant le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif de
l\u2019emprunt. Les frais et primes d\u2019\u00e9mission viennent impacter la
valeur \u00e0 l\u2019entr\u00e9e et sont \u00e9tal\u00e9s sur la dur\u00e9e de vie de l\u2019emprunt
via le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif.
Dans le cas des dettes financi\u00e8res issues de la comptabilisation
des contrats de cr\u00e9dit-bail, la dette financi\u00e8re constat\u00e9e en
contrepartie de l\u2019actif est initialement comptabilis\u00e9e \u00e0 la juste
valeur du bien lou\u00e9 ou, si celle-ci est inf\u00e9rieure, \u00e0 la valeur
actualis\u00e9e des paiements minimaux au titre de la location.
La part efficace de la variation de juste valeur de
l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 de couverture est enregistr\u00e9e, nette
d\u2019imp\u00f4t, dans la rubrique \u00ab\u202fAutres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat
global consolid\u00e9\u202f\u00bb, jusqu\u2019\u00e0 la survenance du flux de
tr\u00e9sorerie couvert. La part inefficace de la couverture est
imm\u00e9diatement comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat. Les montants
pr\u00e9c\u00e9demment comptabilis\u00e9s en capitaux propres sont
reclass\u00e9s en r\u00e9sultat dans la m\u00eame rubrique que celle de
l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert, et selon le m\u00eame rythme que l\u2019effet, des
flux de tr\u00e9sorerie couverts, sur le r\u00e9sultat ;
= couverture de juste valeur : pour la gestion du risque de
taux sur certaines dettes \u00e0 taux fixe, le Groupe met en
\u0153uvre des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (payeur variable/
receveur\u00a0fixe), d\u00e9sign\u00e9s en tant qu\u2019instruments de
couverture de juste valeur d\u2019une quote-part identifi\u00e9e des
dettes obligataires. Cette relation de couverture est
document\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 9. La variation de juste
valeur de la portion couverte de la dette, attribuable au
risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat couvert, est enregistr\u00e9e en r\u00e9sultat,
de mani\u00e8re \u00e0 compenser sym\u00e9triquement la variation de
juste valeur de l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 de couverture, elle aussi
reconnue en r\u00e9sultat. Le cas \u00e9ch\u00e9ant, toute inefficacit\u00e9 de
couverture est \u00e9galement constat\u00e9e imm\u00e9diatement en
r\u00e9sultat.
Lorsque les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s ne satisfont pas aux
crit\u00e8res de la comptabilit\u00e9 de couverture pr\u00e9vus par IFRS 9, ils
sont class\u00e9s comme instruments financiers d\u00e9tenus \u00e0 des fins
de transaction\u202f; les variations de leur juste valeur sont alors
enregistr\u00e9es directement en r\u00e9sultat de la p\u00e9riode.
La juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 l\u2019aide
de mod\u00e8les commun\u00e9ment admis de valorisation (tels que
l\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie futurs ou le mod\u00e8le de
Black & Scholes), sur la base de param\u00e8tres de march\u00e9
observables.
INSTRUMENTS DE COUVERTURE
Le Groupe utilise des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour
couvrir son exposition au risque de march\u00e9 r\u00e9sultant de la
fluctuation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Le recours \u00e0 des produits
d\u00e9riv\u00e9s s\u2019exerce dans le cadre d\u2019une politique de gestion des
risques de taux mise en place par le Groupe. Les strat\u00e9gies de
gestion des risques financiers ainsi que les m\u00e9thodes utilis\u00e9es
pour la d\u00e9termination de la juste valeur des instruments
financiers d\u00e9riv\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9es en notes\u00a06.2.2. et\u00a06.3.
Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Le Groupe recourt \u00e0 deux principales cat\u00e9gories de relations
de couverture :
= couverture des flux de tr\u00e9sorerie futurs : afin de couvrir
l\u2019exposition au risque de taux sur ses dettes \u00e0 taux variable,
le Groupe met en place des instruments de couverture de
flux de tr\u00e9sorerie. Ces relations de couverture sont
comptabilis\u00e9es selon les r\u00e8gles d\u2019IFRS 9, sous r\u00e9serve du
respect des conditions de documentation appropri\u00e9es.
D\u00c9COMPOSITION DE LA DETTE FINANCI\u00c8RE NETTE \u00c0 LA CL\u00d4TURE
La dette financi\u00e8re nette aux 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a02024 se d\u00e9compose comme suit\u00a0:
Flux de tr\u00e9sorerie issus des
op\u00e9rations de financement
(en millions d'euros)
Notes
31/12/2024
\u00c9missions et
souscriptions
(d)
Rembourse
ments (d)
Variations de
p\u00e9rim\u00e8tre (e)
Mise en juste
valeur et
autres
variations (f)
31/12/2025
Emprunts obligataires
3\u00a0349,0
500,0
(625,0)
\u2013
\u2013
3\u00a0224,0
Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit
937,4
81,5
(176,9)
46,0
(50,7)
837,2
NEU Commercial Papers
225,0
70,0
(225,0)
\u2013
\u2013
70,0
Dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations
88,6
7,7
7,8
104,1
D\u00e9couverts bancaires
98,3
3,5
(30,8)
71,1
TOTAL DE LA DETTE FINANCI\u00c8RE BRUTE
PORTANT INT\u00c9R\u00caTS
4\u00a0698,3
651,5
(1\u00a0026,9)
57,3
(73,7)
4\u00a0306,4
Int\u00e9r\u00eats courus et frais d'\u00e9missions \u00e9tal\u00e9s
(15,4)
\u2013
10,9
(4,5)
R\u00e9\u00e9valuation des emprunts obligataires (a)
\u2013
\u2013
(4,9)
(4,9)
DETTES FINANCI\u00c8RES BRUTES (b)
6.1.2.
4\u00a0682,9
651,5
(1\u00a0026,9)
57,3
(67,7)
4\u00a0297,0
Instruments d\u00e9riv\u00e9s sur risque de taux d'int\u00e9r\u00eat
6.1.3.
(46,3)
(49,0)
Actifs financiers (c)
6.1.5.
(338,5)
(208,5)
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
6.1.6.
(1\u00a0233,3)
(850,7)
DETTES FINANCI\u00c8RES NETTES
3\u00a0064,9
3\u00a0188,9
(a) Effet de la mise \u00e0 la juste valeur de la part d'un emprunt obligataire \u00e0 taux fixe couverte par un swap de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (cf. 6.1.3.).
(b) Dont au 31 d\u00e9cembre 2025 : 3 268,6 millions de dettes financi\u00e8res non courantes et 1 028,4 millions de dettes financi\u00e8res courantes.
(c) Hors actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat.
(d) Flux de tr\u00e9sorerie issus des op\u00e9rations de financement.
(e) Concerne principalement le p\u00e9rim\u00e8tre de la Promotion.
(f) Les autres variations concernent essentiellement les flux de tr\u00e9sorerie sur les d\u00e9couverts bancaires et la tr\u00e9sorerie et les \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie ainsi que, concernant les
emprunts, le d\u00e9bouclage par anticipation d'un Partenariat Public Priv\u00e9 \u00e0 Nancy (cf. note 2.1.).
La dette brute avant prise en compte des instruments d\u00e9riv\u00e9s
diminue de 385,9\u00a0millions d\u2019euros par rapport \u00e0 la p\u00e9riode
pr\u00e9c\u00e9dente, principalement sous les effets conjugu\u00e9s :
= de la baisse de 125,0 millions d\u2019euros des emprunts
obligataires cons\u00e9cutivement aux op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es sur
l\u2019exercice\u00a0 :
\u2014 \u00e9mission d\u2019obligations vertes (green bonds) pour un
montant nominal de 500,0 millions d\u2019euros \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance mai
2035 avec un coupon de 4,375% ;
\u2014 remboursement \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance du 17 novembre 2025 d\u2019une
souche obligataire d\u2019un nominal de 357,5\u00a0millions d\u2019euros ;
\u2014 rachat partiel de trois souches obligataires existantes pour
un montant nominal de 267,5 millions d\u2019euros :
\u2013 les obligations d\u2019un montant nominal de 750,0 millions
d\u2019euros, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 10 juin 2026 et portant
int\u00e9r\u00eat au taux de 1,750% (ISIN : FR0013181906), ont \u00e9t\u00e9
rachet\u00e9es pour un montant de 79,0 millions d\u2019euros ;
\u2013 les obligations d\u2019un montant nominal de 600,0 millions
d\u2019euros, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 13 septembre 2027 et
portant int\u00e9r\u00eat au taux de 1,500% (ISIN :
FR0013281755), ont \u00e9t\u00e9 rachet\u00e9es pour un montant de
160,0 millions d\u2019euros ;
\u2013 et les obligations d\u2019un montant nominal de
600,0\u00a0millions d\u2019euros, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 28 f\u00e9vrier
2028 et portant int\u00e9r\u00eat au taux de 1,625% (ISIN :
FR0013320058), ont \u00e9t\u00e9 rachet\u00e9es pour un montant de
28,5 millions d\u2019euros.
= de la baisse de 155,0 millions d\u2019euros de l\u2019encours de NEU
Commercial Papers.
= de la diminution nette de 100,2 millions d\u2019euros des emprunts
aupr\u00e8s d\u2019\u00e9tablissements de cr\u00e9dit \u00e0 la suite du
remboursement anticip\u00e9 de lignes de cr\u00e9dit sur plusieurs
entit\u00e9s.
Dans le tableau de tr\u00e9sorerie, la variation de tr\u00e9sorerie issue des
op\u00e9rations de financement dans le tableau de flux de tr\u00e9sorerie
est n\u00e9gative de 248,1\u00a0millions d\u2019euros. Elle concerne
principalement les flux affectant la dette financi\u00e8re brute
(651,5\u00a0millions d\u2019euros d\u2019augmentation et 1\u00a0026,9\u00a0millions d\u2019euros
de diminution) et les actifs et passifs financiers (effet positif de
132,4\u00a0millions d\u2019euros) ainsi que les remboursements de dettes de
location en application de la norme IFRS\u00a016 (5,0\u00a0millions d\u2019euros).
Composante de la dette financi\u00e8re
DETTE FINANCI\u00c8RE BRUTE\u00a0: TYPE DE TAUX, \u00c9CH\u00c9ANCE ET JUSTE VALEUR
La dette financi\u00e8re brute au co\u00fbt amorti, hors frais et primes d\u2019\u00e9mission ainsi que leur \u00e9talement en application de la m\u00e9thode du taux
effectif de l\u2019emprunt, s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4\u00a0306,4\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025.\u00a0Elle se d\u00e9compose comme suit\u00a0:
Valeur au
bilan
Courant
Non Courant
Juste
valeur
(en millions d'euros)
31/12/2025
Part \u00e0
moins
d'1 an
Part de
1 \u00e0 2 ans
Part de
2 \u00e0 3 ans
Part de
3 \u00e0 4 ans
Part de
4 \u00e0 5 ans
Part \u00e0
plus de 5
ans
31/12/2025
Emprunts obligataires
3\u00a0224,0
463,5
440,0
571,5
\u2013
599,0
1\u00a0150,0
3\u00a0026,7
Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit
591,5
290,5
50,8
0,8
0,9
0,9
247,7
540,1
Dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations
15,5
15,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
15,5
NEU Commercial Papers
70,0
70,0
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
70,0
Dette \u00e0 taux fixe
3\u00a0901,1
839,5
490,8
572,3
0,9
599,9
1\u00a0397,7
3\u00a0652,3
Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit
245,7
\u2013
0,8
\u2013
150,0
81,1
13,8
245,2
Dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations
88,6
88,6
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
88,6
D\u00e9couverts bancaires
71,1
71,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
71,1
Dette \u00e0 taux variable
405,3
159,7
0,8
\u2013
150,0
81,1
13,8
404,8
TOTAL DE LA DETTE FINANCI\u00c8RE BRUTE
PORTANT INT\u00c9R\u00caTS
4\u00a0306,4
999,2
491,6
572,3
150,9
681,0
1\u00a0411,5
4\u00a0057,1
La dur\u00e9e de vie moyenne de la dette ( hors dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations, d\u00e9couverts bancaires et NEU Commercial Papers)
s\u2019\u00e9tablit \u00e0 4,1 ans au 31 d\u00e9cembre 2025 (3,9 ans au 31 d\u00e9cembre 2024).
CARACT\u00c9RISTIQUES DES EMPRUNTS OBLIGATAIRES
ISIN
Date
d'\u00e9mission
Date
d'\u00e9ch\u00e9ance
Nominal \u00e0
l'\u00e9mission
Taux
Profil de
remboursement
Nominal au
31/12/2024
Augment
ation
Diminution
Nominal au
31/12/2025
FR0013218393
15/11/2016
17/11/2025
500,0
Taux Fixe 1,125%
In fine
357,5
\u2013
(357,5)
\u2013
FR0013181906
10/06/2016
10/06/2026
750,0
Taux Fixe 1,750%
In fine
542,5
\u2013
(79,0)
463,5
FR0013281755
13/09/2017
13/09/2027
600,0
Taux Fixe 1,500%
In fine
600,0
\u2013
(160,0)
440,0
FR0013320058
28/02/2018
28/02/2028
600,0
Taux Fixe 1,625%
In fine
600,0
\u2013
(28,5)
571,5
FR0014007NF1
19/01/2022
19/01/2030
500,0
Taux Fixe 1,000%
In fine
599,0
\u2013
\u2013
599,0
FR0014001IM0
18/01/2021
18/01/2031
600,0
Taux Fixe 0,625%
In fine
650,0
\u2013
\u2013
650,0
FR001400ZRC6
22/05/2025
22/05/2035
500,0
Taux Fixe 4,375%
In fine
\u2013
500,0
500,0
NOMINAL DES EMPRUNTS OBLIGATAIRES
3\u00a0349,0
500,0
(625,0)
3\u00a0224,0
Les \u00e9missions et rachats d\u2019obligations sont d\u00e9crites \u00e0 la note 6.1.1.
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
PR\u00c9SENTATION DES INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S DANS L\u2019\u00c9TAT DE LA SITUATION FINANCI\u00c8RE CONSOLID\u00c9E
Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s du Groupe portent sur le risque de taux. Ils sont constitu\u00e9s :
= d\u2019instruments de couverture des flux de tr\u00e9sorerie futurs : swaps et caps \u00e9changeant des taux variables contre des taux fixes,
destin\u00e9s \u00e0 se pr\u00e9munir de la hausse \u00e9ventuelle des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et,
= d\u2019un instrument de couverture de juste valeur.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, la juste valeur de ces instruments fait appara\u00eetre une position nette active de 49,0\u00a0millions d\u2019euros contre
46,3\u00a0millions d\u2019euros au\u00a0 31 d\u00e9cembre 2024. Le d\u00e9tail de l\u2019\u00e9volution de la juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture au
31\u00a0d\u00e9cembre 2025 est le suivant\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2024
Acquisitions,
Cessions,
D\u00e9qualifications
et ICNE
Variation de
juste valeur
en r\u00e9sultat
Variation de
juste valeur
en capitaux
propres
31/12/2025
Instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs
46,3
(0,4)
\u2013
3,9
49,8
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
44,7
(1,2)
\u2013
4,9
48,4
Options de taux \u2013 cap
1,6
0,7
\u2013
(0,9)
1,4
Instruments de couverture en juste valeur
\u2013
2,7
(4,1)
\u2013
(1,3)
Swaps de taux \u2013 receveur fixe
\u2013
2,7
(4,1)
\u2013
(1,3)
Instruments non qualifi\u00e9s de couverture
\u2013
1,2
(0,7)
\u2013
0,5
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
\u2013
1,2
(0,7)
\u2013
0,5
INSTRUMENTS - RISQUES DE TAUX - HORS APPELS DE MARGE
46,3
3,4
(4,7)
3,9
49,0
TOTAL INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S - RISQUE DE TAUX
46,3
3,4
(4,7)
3,9
49,0
- dont Instruments d\u00e9riv\u00e9s actif
50,3
3,4
(0,7)
1,7
54,7
- dont Instruments d\u00e9riv\u00e9s passif
(4,0)
\u2013
(4,0)
2,2
(5,7)
VARIATION DES R\u00c9SERVES DE COUVERTURE
Les r\u00e9serves de couverture sont exclusivement compos\u00e9es de la mise \u00e0 la juste valeur des instruments financiers utilis\u00e9s par le Groupe
pour la couverture du risque de taux (partie efficace). Elles s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 49,4\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Les r\u00e9serves de r\u00e9\u00e9valuation au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 sont pr\u00e9sent\u00e9es dans le tableau ci-dessous\u00a0:
(en millions d'euros)
Total
Dont Part du
Groupe
Dont Part des
Participations
ne donnant pas
le contr\u00f4le
R\u00c9SERVES DE R\u00c9\u00c9VALUATION AU 31/12/2024
47,5
47,2
0,3
Variations de valeur des instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie
4,1
4,5
(0,5)
Recyclage par r\u00e9sultat des r\u00e9serves de r\u00e9\u00e9valuation des instruments de couverture de flux
de tr\u00e9sorerie
(1,9)
(1,9)
\u2013
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sur variations de valeur des instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie
(0,3)
(0,2)
(0,1)
Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global
1,9
2,4
(0,5)
Effet des variations de p\u00e9rim\u00e8tre
\u2013
0,7
(0,7)
REVALUATION RESERVES AS OF 12/31/2025
49,4
50,3
(0,9)
INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S\u00a0: ANALYSE DES NOTIONNELS PAR \u00c9CH\u00c9ANCE
Le portefeuille d\u2019instruments d\u00e9riv\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025 se pr\u00e9sente comme suit\u00a0:
31/12/2025
(en millions d'euros)
Part \u00e0 moins
d'un an
Part \u00e0 plus d'un
an et moins de
cinq ans
Part \u00e0 plus de
cinq ans
Total
Montant
Montant
Montant
Instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs :
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
388,9
\u2013
50,1
338,8
Options de taux \u2013 cap
117,4
\u2013
117,4
\u2013
Instruments de couverture juste valeur :
Swaps de taux \u2013 receveur fixe
200,0
\u2013
\u2013
200,0
Instruments non qualifi\u00e9s de couverture :
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
38,1
38,1
\u2013
\u2013
TOTAL DU PORTEFEUILLE DES D\u00c9RIV\u00c9S EN VIGUEUR
744,4
38,1
167,5
538,8
Instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs :
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
200,1
\u2013
0,1
200,0
Options de taux \u2013 cap
9,2
\u2013
9,2
\u2013
TOTAL DU PORTEFEUILLE DES D\u00c9RIV\u00c9S \u00c0 EFFET DIFF\u00c9R\u00c9
209,3
\u2013
9,3
200,0
TOTAL DES INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S - RISQUE DE TAUX 31/12/2025
953,7
38,1
176,8
738,8
TOTAL DES INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S - RISQUE DE TAUX 31/12/2024
777,0
130,7
107,4
538,9
Ces instruments d\u00e9riv\u00e9s sont utilis\u00e9s dans le cadre de la politique de couverture du risque de taux du Groupe (cf.\u00a0note\u00a06.2.2.).
R\u00e9sultat financier
Le r\u00e9sultat financier se compose principalement\u00a0:
= du co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut (principalement des charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur dettes financi\u00e8res et instruments d\u00e9riv\u00e9s), ajust\u00e9
des produits de tr\u00e9sorerie et de pr\u00eats et cr\u00e9ances associ\u00e9s\u00a0;
= des autres produits et charges financiers (principalement constitu\u00e9s des dividendes des soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es et des
commissions de non-utilisation).
Le r\u00e9sultat financier du Groupe repr\u00e9sente une charge nette de 89,4\u00a0millions d\u2019euros en 2025, contre une charge nette de 22,4\u00a0millions
d\u2019euros en 2024.
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Int\u00e9r\u00eats et primes sur emprunts et instruments de couverture
(1)
(78,5)
(72,1)
Int\u00e9r\u00eats sur d\u00e9couverts et instruments de couverture
(3,7)
(3,5)
Int\u00e9r\u00eats sur projets en d\u00e9veloppement (a)
(2)
4,0
2,4
CO\u00dbT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER BRUT
(78,3)
(73,2)
Revenus de la tr\u00e9sorerie et des \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
19,8
40,9
Revenus des cr\u00e9ances et des pr\u00eats
14,8
18,6
CO\u00dbT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER NET
(43,7)
(13,8)
Autres produits et charges financiers (b)
(45,6)
(8,6)
R\u00c9SULTAT FINANCIER
(89,4)
(22,4)
Co\u00fbt de l'endettement (hors d\u00e9couverts)
(1+2)
(74,6)
(69,7)
En-cours moyen de dette brute (hors d\u00e9couverts)
4\u00a0438,7
4\u00a0572,2
Co\u00fbt de l'endettement (hors d\u00e9couverts) en %
1,68 %
1,52 %
(a) Les int\u00e9r\u00eats sur projets en d\u00e9veloppement concernent la Fonci\u00e8re \u00e0 hauteur de 3,8 millions d'euros au 31 d\u00e9cembre 2025.
(b) En 2025, les autres produits et charges financiers incluent les dividendes re\u00e7us de Praemia healthcare pour 37,0 millions d'euros, la variation de valeur des actifs financiers
(-66,5\u00a0millions d'euros cf note 6.1.5.), les soultes per\u00e7ues lors du rachat des souches obligataires (+5,6\u00a0millions d'euros) ainsi que les commissions de non utilisation
support\u00e9es (-7,2\u00a0millions d'euros).
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DETTES FINANCI\u00c8RES
Les emprunts et autres passifs financiers porteurs d\u2019int\u00e9r\u00eats
sont \u00e9valu\u00e9s, apr\u00e8s leur comptabilisation initiale, selon la
m\u00e9thode du co\u00fbt amorti en utilisant le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif de
l\u2019emprunt. Les frais et primes d\u2019\u00e9mission viennent impacter la
valeur \u00e0 l\u2019entr\u00e9e et sont \u00e9tal\u00e9s sur la dur\u00e9e de vie de l\u2019emprunt
via le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif.
Dans le cas des dettes financi\u00e8res issues de la comptabilisation
des contrats de cr\u00e9dit-bail, la dette financi\u00e8re constat\u00e9e en
contrepartie de l\u2019actif est initialement comptabilis\u00e9e \u00e0 la juste
valeur du bien lou\u00e9 ou, si celle-ci est inf\u00e9rieure, \u00e0 la valeur
actualis\u00e9e des paiements minimaux au titre de la location.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialLiabilitiesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-531": { "value": "
DETTES FINANCI\u00c8RES
Les emprunts et autres passifs financiers porteurs d\u2019int\u00e9r\u00eats
sont \u00e9valu\u00e9s, apr\u00e8s leur comptabilisation initiale, selon la
m\u00e9thode du co\u00fbt amorti en utilisant le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif de
l\u2019emprunt. Les frais et primes d\u2019\u00e9mission viennent impacter la
valeur \u00e0 l\u2019entr\u00e9e et sont \u00e9tal\u00e9s sur la dur\u00e9e de vie de l\u2019emprunt
via le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif.
Dans le cas des dettes financi\u00e8res issues de la comptabilisation
des contrats de cr\u00e9dit-bail, la dette financi\u00e8re constat\u00e9e en
contrepartie de l\u2019actif est initialement comptabilis\u00e9e \u00e0 la juste
valeur du bien lou\u00e9 ou, si celle-ci est inf\u00e9rieure, \u00e0 la valeur
actualis\u00e9e des paiements minimaux au titre de la location.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForBorrowingsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-535": { "value": "
La part efficace de la variation de juste valeur de
l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 de couverture est enregistr\u00e9e, nette
d\u2019imp\u00f4t, dans la rubrique \u00ab\u202fAutres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat
global consolid\u00e9\u202f\u00bb, jusqu\u2019\u00e0 la survenance du flux de
tr\u00e9sorerie couvert. La part inefficace de la couverture est
imm\u00e9diatement comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat. Les montants
pr\u00e9c\u00e9demment comptabilis\u00e9s en capitaux propres sont
reclass\u00e9s en r\u00e9sultat dans la m\u00eame rubrique que celle de
l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert, et selon le m\u00eame rythme que l\u2019effet, des
flux de tr\u00e9sorerie couverts, sur le r\u00e9sultat ;
= couverture de juste valeur : pour la gestion du risque de
taux sur certaines dettes \u00e0 taux fixe, le Groupe met en
\u0153uvre des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (payeur variable/
receveur\u00a0fixe), d\u00e9sign\u00e9s en tant qu\u2019instruments de
couverture de juste valeur d\u2019une quote-part identifi\u00e9e des
dettes obligataires. Cette relation de couverture est
document\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 9. La variation de juste
valeur de la portion couverte de la dette, attribuable au
risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat couvert, est enregistr\u00e9e en r\u00e9sultat,
de mani\u00e8re \u00e0 compenser sym\u00e9triquement la variation de
juste valeur de l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 de couverture, elle aussi
reconnue en r\u00e9sultat. Le cas \u00e9ch\u00e9ant, toute inefficacit\u00e9 de
couverture est \u00e9galement constat\u00e9e imm\u00e9diatement en
r\u00e9sultat.
Lorsque les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s ne satisfont pas aux
crit\u00e8res de la comptabilit\u00e9 de couverture pr\u00e9vus par IFRS 9, ils
sont class\u00e9s comme instruments financiers d\u00e9tenus \u00e0 des fins
de transaction\u202f; les variations de leur juste valeur sont alors
enregistr\u00e9es directement en r\u00e9sultat de la p\u00e9riode.
La juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 l\u2019aide
de mod\u00e8les commun\u00e9ment admis de valorisation (tels que
l\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie futurs ou le mod\u00e8le de
Black & Scholes), sur la base de param\u00e8tres de march\u00e9
observables.
INSTRUMENTS DE COUVERTURE
Le Groupe utilise des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour
couvrir son exposition au risque de march\u00e9 r\u00e9sultant de la
fluctuation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Le recours \u00e0 des produits
d\u00e9riv\u00e9s s\u2019exerce dans le cadre d\u2019une politique de gestion des
risques de taux mise en place par le Groupe. Les strat\u00e9gies de
gestion des risques financiers ainsi que les m\u00e9thodes utilis\u00e9es
pour la d\u00e9termination de la juste valeur des instruments
financiers d\u00e9riv\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9es en notes\u00a06.2.2. et\u00a06.3.
Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Le Groupe recourt \u00e0 deux principales cat\u00e9gories de relations
de couverture :
= couverture des flux de tr\u00e9sorerie futurs : afin de couvrir
l\u2019exposition au risque de taux sur ses dettes \u00e0 taux variable,
le Groupe met en place des instruments de couverture de
flux de tr\u00e9sorerie. Ces relations de couverture sont
comptabilis\u00e9es selon les r\u00e8gles d\u2019IFRS 9, sous r\u00e9serve du
respect des conditions de documentation appropri\u00e9es.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDerivativeFinancialInstrumentsAndHedgingExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-534": { "value": "
La part efficace de la variation de juste valeur de
l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 de couverture est enregistr\u00e9e, nette
d\u2019imp\u00f4t, dans la rubrique \u00ab\u202fAutres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat
global consolid\u00e9\u202f\u00bb, jusqu\u2019\u00e0 la survenance du flux de
tr\u00e9sorerie couvert. La part inefficace de la couverture est
imm\u00e9diatement comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat. Les montants
pr\u00e9c\u00e9demment comptabilis\u00e9s en capitaux propres sont
reclass\u00e9s en r\u00e9sultat dans la m\u00eame rubrique que celle de
l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert, et selon le m\u00eame rythme que l\u2019effet, des
flux de tr\u00e9sorerie couverts, sur le r\u00e9sultat ;
= couverture de juste valeur : pour la gestion du risque de
taux sur certaines dettes \u00e0 taux fixe, le Groupe met en
\u0153uvre des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (payeur variable/
receveur\u00a0fixe), d\u00e9sign\u00e9s en tant qu\u2019instruments de
couverture de juste valeur d\u2019une quote-part identifi\u00e9e des
dettes obligataires. Cette relation de couverture est
document\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 9. La variation de juste
valeur de la portion couverte de la dette, attribuable au
risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat couvert, est enregistr\u00e9e en r\u00e9sultat,
de mani\u00e8re \u00e0 compenser sym\u00e9triquement la variation de
juste valeur de l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 de couverture, elle aussi
reconnue en r\u00e9sultat. Le cas \u00e9ch\u00e9ant, toute inefficacit\u00e9 de
couverture est \u00e9galement constat\u00e9e imm\u00e9diatement en
r\u00e9sultat.
Lorsque les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s ne satisfont pas aux
crit\u00e8res de la comptabilit\u00e9 de couverture pr\u00e9vus par IFRS 9, ils
sont class\u00e9s comme instruments financiers d\u00e9tenus \u00e0 des fins
de transaction\u202f; les variations de leur juste valeur sont alors
enregistr\u00e9es directement en r\u00e9sultat de la p\u00e9riode.
La juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 l\u2019aide
de mod\u00e8les commun\u00e9ment admis de valorisation (tels que
l\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie futurs ou le mod\u00e8le de
Black & Scholes), sur la base de param\u00e8tres de march\u00e9
observables.
INSTRUMENTS DE COUVERTURE
Le Groupe utilise des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour
couvrir son exposition au risque de march\u00e9 r\u00e9sultant de la
fluctuation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Le recours \u00e0 des produits
d\u00e9riv\u00e9s s\u2019exerce dans le cadre d\u2019une politique de gestion des
risques de taux mise en place par le Groupe. Les strat\u00e9gies de
gestion des risques financiers ainsi que les m\u00e9thodes utilis\u00e9es
pour la d\u00e9termination de la juste valeur des instruments
financiers d\u00e9riv\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9es en notes\u00a06.2.2. et\u00a06.3.
Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Le Groupe recourt \u00e0 deux principales cat\u00e9gories de relations
de couverture :
= couverture des flux de tr\u00e9sorerie futurs : afin de couvrir
l\u2019exposition au risque de taux sur ses dettes \u00e0 taux variable,
le Groupe met en place des instruments de couverture de
flux de tr\u00e9sorerie. Ces relations de couverture sont
comptabilis\u00e9es selon les r\u00e8gles d\u2019IFRS 9, sous r\u00e9serve du
respect des conditions de documentation appropri\u00e9es.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForHedgingExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-533": { "value": "
La part efficace de la variation de juste valeur de
l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 de couverture est enregistr\u00e9e, nette
d\u2019imp\u00f4t, dans la rubrique \u00ab\u202fAutres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat
global consolid\u00e9\u202f\u00bb, jusqu\u2019\u00e0 la survenance du flux de
tr\u00e9sorerie couvert. La part inefficace de la couverture est
imm\u00e9diatement comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat. Les montants
pr\u00e9c\u00e9demment comptabilis\u00e9s en capitaux propres sont
reclass\u00e9s en r\u00e9sultat dans la m\u00eame rubrique que celle de
l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert, et selon le m\u00eame rythme que l\u2019effet, des
flux de tr\u00e9sorerie couverts, sur le r\u00e9sultat ;
= couverture de juste valeur : pour la gestion du risque de
taux sur certaines dettes \u00e0 taux fixe, le Groupe met en
\u0153uvre des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (payeur variable/
receveur\u00a0fixe), d\u00e9sign\u00e9s en tant qu\u2019instruments de
couverture de juste valeur d\u2019une quote-part identifi\u00e9e des
dettes obligataires. Cette relation de couverture est
document\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 9. La variation de juste
valeur de la portion couverte de la dette, attribuable au
risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat couvert, est enregistr\u00e9e en r\u00e9sultat,
de mani\u00e8re \u00e0 compenser sym\u00e9triquement la variation de
juste valeur de l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 de couverture, elle aussi
reconnue en r\u00e9sultat. Le cas \u00e9ch\u00e9ant, toute inefficacit\u00e9 de
couverture est \u00e9galement constat\u00e9e imm\u00e9diatement en
r\u00e9sultat.
Lorsque les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s ne satisfont pas aux
crit\u00e8res de la comptabilit\u00e9 de couverture pr\u00e9vus par IFRS 9, ils
sont class\u00e9s comme instruments financiers d\u00e9tenus \u00e0 des fins
de transaction\u202f; les variations de leur juste valeur sont alors
enregistr\u00e9es directement en r\u00e9sultat de la p\u00e9riode.
La juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 l\u2019aide
de mod\u00e8les commun\u00e9ment admis de valorisation (tels que
l\u2019actualisation des flux de tr\u00e9sorerie futurs ou le mod\u00e8le de
Black & Scholes), sur la base de param\u00e8tres de march\u00e9
observables.
INSTRUMENTS DE COUVERTURE
Le Groupe utilise des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour
couvrir son exposition au risque de march\u00e9 r\u00e9sultant de la
fluctuation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Le recours \u00e0 des produits
d\u00e9riv\u00e9s s\u2019exerce dans le cadre d\u2019une politique de gestion des
risques de taux mise en place par le Groupe. Les strat\u00e9gies de
gestion des risques financiers ainsi que les m\u00e9thodes utilis\u00e9es
pour la d\u00e9termination de la juste valeur des instruments
financiers d\u00e9riv\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9es en notes\u00a06.2.2. et\u00a06.3.
Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Le Groupe recourt \u00e0 deux principales cat\u00e9gories de relations
de couverture :
= couverture des flux de tr\u00e9sorerie futurs : afin de couvrir
l\u2019exposition au risque de taux sur ses dettes \u00e0 taux variable,
le Groupe met en place des instruments de couverture de
flux de tr\u00e9sorerie. Ces relations de couverture sont
comptabilis\u00e9es selon les r\u00e8gles d\u2019IFRS 9, sous r\u00e9serve du
respect des conditions de documentation appropri\u00e9es.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDerivativeFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-536": { "value": "
D\u00c9COMPOSITION DE LA DETTE FINANCI\u00c8RE NETTE \u00c0 LA CL\u00d4TURE
La dette financi\u00e8re nette aux 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a02024 se d\u00e9compose comme suit\u00a0:
Flux de tr\u00e9sorerie issus des
op\u00e9rations de financement
(en millions d'euros)
Notes
31/12/2024
\u00c9missions et
souscriptions
(d)
Rembourse
ments (d)
Variations de
p\u00e9rim\u00e8tre (e)
Mise en juste
valeur et
autres
variations (f)
31/12/2025
Emprunts obligataires
3\u00a0349,0
500,0
(625,0)
\u2013
\u2013
3\u00a0224,0
Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit
937,4
81,5
(176,9)
46,0
(50,7)
837,2
NEU Commercial Papers
225,0
70,0
(225,0)
\u2013
\u2013
70,0
Dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations
88,6
7,7
7,8
104,1
D\u00e9couverts bancaires
98,3
3,5
(30,8)
71,1
TOTAL DE LA DETTE FINANCI\u00c8RE BRUTE
PORTANT INT\u00c9R\u00caTS
4\u00a0698,3
651,5
(1\u00a0026,9)
57,3
(73,7)
4\u00a0306,4
Int\u00e9r\u00eats courus et frais d'\u00e9missions \u00e9tal\u00e9s
(15,4)
\u2013
10,9
(4,5)
R\u00e9\u00e9valuation des emprunts obligataires (a)
\u2013
\u2013
(4,9)
(4,9)
DETTES FINANCI\u00c8RES BRUTES (b)
6.1.2.
4\u00a0682,9
651,5
(1\u00a0026,9)
57,3
(67,7)
4\u00a0297,0
Instruments d\u00e9riv\u00e9s sur risque de taux d'int\u00e9r\u00eat
6.1.3.
(46,3)
(49,0)
Actifs financiers (c)
6.1.5.
(338,5)
(208,5)
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
6.1.6.
(1\u00a0233,3)
(850,7)
DETTES FINANCI\u00c8RES NETTES
3\u00a0064,9
3\u00a0188,9
(a) Effet de la mise \u00e0 la juste valeur de la part d'un emprunt obligataire \u00e0 taux fixe couverte par un swap de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (cf. 6.1.3.).
(b) Dont au 31 d\u00e9cembre 2025 : 3 268,6 millions de dettes financi\u00e8res non courantes et 1 028,4 millions de dettes financi\u00e8res courantes.
(c) Hors actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat.
(d) Flux de tr\u00e9sorerie issus des op\u00e9rations de financement.
(e) Concerne principalement le p\u00e9rim\u00e8tre de la Promotion.
(f) Les autres variations concernent essentiellement les flux de tr\u00e9sorerie sur les d\u00e9couverts bancaires et la tr\u00e9sorerie et les \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie ainsi que, concernant les
emprunts, le d\u00e9bouclage par anticipation d'un Partenariat Public Priv\u00e9 \u00e0 Nancy (cf. note 2.1.).
La dette brute avant prise en compte des instruments d\u00e9riv\u00e9s
diminue de 385,9\u00a0millions d\u2019euros par rapport \u00e0 la p\u00e9riode
pr\u00e9c\u00e9dente, principalement sous les effets conjugu\u00e9s :
= de la baisse de 125,0 millions d\u2019euros des emprunts
obligataires cons\u00e9cutivement aux op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es sur
l\u2019exercice\u00a0 :
\u2014 \u00e9mission d\u2019obligations vertes (green bonds) pour un
montant nominal de 500,0 millions d\u2019euros \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance mai
2035 avec un coupon de 4,375% ;
\u2014 remboursement \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance du 17 novembre 2025 d\u2019une
souche obligataire d\u2019un nominal de 357,5\u00a0millions d\u2019euros ;
\u2014 rachat partiel de trois souches obligataires existantes pour
un montant nominal de 267,5 millions d\u2019euros :
\u2013 les obligations d\u2019un montant nominal de 750,0 millions
d\u2019euros, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 10 juin 2026 et portant
int\u00e9r\u00eat au taux de 1,750% (ISIN : FR0013181906), ont \u00e9t\u00e9
rachet\u00e9es pour un montant de 79,0 millions d\u2019euros ;
\u2013 les obligations d\u2019un montant nominal de 600,0 millions
d\u2019euros, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 13 septembre 2027 et
portant int\u00e9r\u00eat au taux de 1,500% (ISIN :
FR0013281755), ont \u00e9t\u00e9 rachet\u00e9es pour un montant de
160,0 millions d\u2019euros ;
\u2013 et les obligations d\u2019un montant nominal de
600,0\u00a0millions d\u2019euros, venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 28 f\u00e9vrier
2028 et portant int\u00e9r\u00eat au taux de 1,625% (ISIN :
FR0013320058), ont \u00e9t\u00e9 rachet\u00e9es pour un montant de
28,5 millions d\u2019euros.
= de la baisse de 155,0 millions d\u2019euros de l\u2019encours de NEU
Commercial Papers.
= de la diminution nette de 100,2 millions d\u2019euros des emprunts
aupr\u00e8s d\u2019\u00e9tablissements de cr\u00e9dit \u00e0 la suite du
remboursement anticip\u00e9 de lignes de cr\u00e9dit sur plusieurs
entit\u00e9s.
Dans le tableau de tr\u00e9sorerie, la variation de tr\u00e9sorerie issue des
op\u00e9rations de financement dans le tableau de flux de tr\u00e9sorerie
est n\u00e9gative de 248,1\u00a0millions d\u2019euros. Elle concerne
principalement les flux affectant la dette financi\u00e8re brute
(651,5\u00a0millions d\u2019euros d\u2019augmentation et 1\u00a0026,9\u00a0millions d\u2019euros
de diminution) et les actifs et passifs financiers (effet positif de
132,4\u00a0millions d\u2019euros) ainsi que les remboursements de dettes de
location en application de la norme IFRS\u00a016 (5,0\u00a0millions d\u2019euros).
Composante de la dette financi\u00e8re
DETTE FINANCI\u00c8RE BRUTE\u00a0: TYPE DE TAUX, \u00c9CH\u00c9ANCE ET JUSTE VALEUR
La dette financi\u00e8re brute au co\u00fbt amorti, hors frais et primes d\u2019\u00e9mission ainsi que leur \u00e9talement en application de la m\u00e9thode du taux
effectif de l\u2019emprunt, s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4\u00a0306,4\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025.\u00a0Elle se d\u00e9compose comme suit\u00a0:
Valeur au
bilan
Courant
Non Courant
Juste
valeur
(en millions d'euros)
31/12/2025
Part \u00e0
moins
d'1 an
Part de
1 \u00e0 2 ans
Part de
2 \u00e0 3 ans
Part de
3 \u00e0 4 ans
Part de
4 \u00e0 5 ans
Part \u00e0
plus de 5
ans
31/12/2025
Emprunts obligataires
3\u00a0224,0
463,5
440,0
571,5
\u2013
599,0
1\u00a0150,0
3\u00a0026,7
Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit
591,5
290,5
50,8
0,8
0,9
0,9
247,7
540,1
Dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations
15,5
15,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
15,5
NEU Commercial Papers
70,0
70,0
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
70,0
Dette \u00e0 taux fixe
3\u00a0901,1
839,5
490,8
572,3
0,9
599,9
1\u00a0397,7
3\u00a0652,3
Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit
245,7
\u2013
0,8
\u2013
150,0
81,1
13,8
245,2
Dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations
88,6
88,6
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
88,6
D\u00e9couverts bancaires
71,1
71,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
71,1
Dette \u00e0 taux variable
405,3
159,7
0,8
\u2013
150,0
81,1
13,8
404,8
TOTAL DE LA DETTE FINANCI\u00c8RE BRUTE
PORTANT INT\u00c9R\u00caTS
4\u00a0306,4
999,2
491,6
572,3
150,9
681,0
1\u00a0411,5
4\u00a0057,1
La dur\u00e9e de vie moyenne de la dette ( hors dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations, d\u00e9couverts bancaires et NEU Commercial Papers)
s\u2019\u00e9tablit \u00e0 4,1 ans au 31 d\u00e9cembre 2025 (3,9 ans au 31 d\u00e9cembre 2024).
CARACT\u00c9RISTIQUES DES EMPRUNTS OBLIGATAIRES
ISIN
Date
d'\u00e9mission
Date
d'\u00e9ch\u00e9ance
Nominal \u00e0
l'\u00e9mission
Taux
Profil de
remboursement
Nominal au
31/12/2024
Augment
ation
Diminution
Nominal au
31/12/2025
FR0013218393
15/11/2016
17/11/2025
500,0
Taux Fixe 1,125%
In fine
357,5
\u2013
(357,5)
\u2013
FR0013181906
10/06/2016
10/06/2026
750,0
Taux Fixe 1,750%
In fine
542,5
\u2013
(79,0)
463,5
FR0013281755
13/09/2017
13/09/2027
600,0
Taux Fixe 1,500%
In fine
600,0
\u2013
(160,0)
440,0
FR0013320058
28/02/2018
28/02/2028
600,0
Taux Fixe 1,625%
In fine
600,0
\u2013
(28,5)
571,5
FR0014007NF1
19/01/2022
19/01/2030
500,0
Taux Fixe 1,000%
In fine
599,0
\u2013
\u2013
599,0
FR0014001IM0
18/01/2021
18/01/2031
600,0
Taux Fixe 0,625%
In fine
650,0
\u2013
\u2013
650,0
FR001400ZRC6
22/05/2025
22/05/2035
500,0
Taux Fixe 4,375%
In fine
\u2013
500,0
500,0
NOMINAL DES EMPRUNTS OBLIGATAIRES
3\u00a0349,0
500,0
(625,0)
3\u00a0224,0
Les \u00e9missions et rachats d\u2019obligations sont d\u00e9crites \u00e0 la note 6.1.1.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDebtSecuritiesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-537": { "value": "-248100000.0", "decimals": -5, "dimensions": { "concept": "icade:NetCashFlowsFromUsedInFinancingActivities", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f-538": { "value": "651500000.0", "decimals": -5, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ProceedsFromBorrowingsClassifiedAsFinancingActivities", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f-539": { "value": "1026900000.0", "decimals": -5, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:RepaymentsOfBorrowingsClassifiedAsFinancingActivities", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f-540": { "value": "132400000.0", "decimals": -5, "dimensions": { "concept": "icade:PurchaseProceedsOfCurrentFinancialAssetsAndLiabilities", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f-541": { "value": "5000000.0", "decimals": -5, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:PaymentsOfLeaseLiabilitiesClassifiedAsFinancingActivities", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f-542": { "value": "
DETTE FINANCI\u00c8RE BRUTE\u00a0: TYPE DE TAUX, \u00c9CH\u00c9ANCE ET JUSTE VALEUR
La dette financi\u00e8re brute au co\u00fbt amorti, hors frais et primes d\u2019\u00e9mission ainsi que leur \u00e9talement en application de la m\u00e9thode du taux
effectif de l\u2019emprunt, s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4\u00a0306,4\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025.\u00a0Elle se d\u00e9compose comme suit\u00a0:
Valeur au
bilan
Courant
Non Courant
Juste
valeur
(en millions d'euros)
31/12/2025
Part \u00e0
moins
d'1 an
Part de
1 \u00e0 2 ans
Part de
2 \u00e0 3 ans
Part de
3 \u00e0 4 ans
Part de
4 \u00e0 5 ans
Part \u00e0
plus de 5
ans
31/12/2025
Emprunts obligataires
3\u00a0224,0
463,5
440,0
571,5
\u2013
599,0
1\u00a0150,0
3\u00a0026,7
Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit
591,5
290,5
50,8
0,8
0,9
0,9
247,7
540,1
Dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations
15,5
15,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
15,5
NEU Commercial Papers
70,0
70,0
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
70,0
Dette \u00e0 taux fixe
3\u00a0901,1
839,5
490,8
572,3
0,9
599,9
1\u00a0397,7
3\u00a0652,3
Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit
245,7
\u2013
0,8
\u2013
150,0
81,1
13,8
245,2
Dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations
88,6
88,6
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
88,6
D\u00e9couverts bancaires
71,1
71,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
71,1
Dette \u00e0 taux variable
405,3
159,7
0,8
\u2013
150,0
81,1
13,8
404,8
TOTAL DE LA DETTE FINANCI\u00c8RE BRUTE
PORTANT INT\u00c9R\u00caTS
4\u00a0306,4
999,2
491,6
572,3
150,9
681,0
1\u00a0411,5
4\u00a0057,1
La dur\u00e9e de vie moyenne de la dette ( hors dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations, d\u00e9couverts bancaires et NEU Commercial Papers)
s\u2019\u00e9tablit \u00e0 4,1 ans au 31 d\u00e9cembre 2025 (3,9 ans au 31 d\u00e9cembre 2024).
Juste valeur des actifs et passifs financiersRapprochement des valeurs nettes comptables et des justes valeurs des actifs et passifs financiers
Le tableau de passage des valeurs nettes comptables aux justes valeurs des actifs et passifs financiers \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice 2025 est
pr\u00e9sent\u00e9 ci-apr\u00e8s\u00a0:
(en millions d'euros)
Valeur
comptable au
31/12/2025
Co\u00fbt amorti
\u00c9valuation en juste valeur
Juste valeur
au
31/12/2025
par capitaux
propres
par r\u00e9sultat
ACTIFS
Actifs financiers
1\u00a0243,7
212,6
\u2013
1\u00a0031,1
1\u00a0243,7
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
54,7
\u2013
51,5
3,2
54,7
Actifs sur contrats
133,1
133,1
\u2013
\u2013
133,1
Cr\u00e9ances clients
125,6
125,6
\u2013
\u2013
125,6
Autres cr\u00e9ances d'exploitation (a)
57,6
57,6
\u2013
\u2013
57,6
\u00c9quivalents de tr\u00e9sorerie
359,7
293,4
\u2013
66,4
359,7
TOTAL DES ACTIFS FINANCIERS
1\u00a0974,5
822,3
51,5
1\u00a0100,7
1\u00a0974,5
PASSIFS
Dettes financi\u00e8res (b)
4\u00a0301,5
4\u00a0106,4
\u2013
195,1
4\u00a0057,1
Dettes de location
48,5
48,5
\u2013
\u2013
48,5
Autres passifs financiers
52,2
52,2
\u2013
\u2013
52,2
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
5,7
\u2013
1,7
4,1
5,7
Passifs sur contrats
62,6
62,6
\u2013
\u2013
62,6
Dettes fournisseurs
666,9
666,9
\u2013
\u2013
666,9
Autres dettes d'exploitation (a)
222,9
222,9
\u2013
\u2013
222,9
TOTAL DES PASSIFS FINANCIERS
5\u00a0360,4
5\u00a0159,5
1,7
199,2
5\u00a0116,0
(a) Hors op\u00e9rations sur mandats, charges/produits constat\u00e9s d'avance et cr\u00e9ances/dettes sociales et fiscales.
(b) Dette financi\u00e8re hors int\u00e9r\u00eats courus non \u00e9chus et frais d'\u00e9mission \u00e9tal\u00e9s. La dette dont la juste valeur est comptabilis\u00e9e par r\u00e9sultat correspond \u00e0 la part de l\u2019emprunt
obligataire \u00e0 taux fixe couvert par un swap receveur taux fixe (cf note 6.1.).
Hi\u00e9rarchisation de la juste valeur des\u00a0instruments financiers
Les trois niveaux de hi\u00e9rarchisation de juste valeur des
instruments financiers, appliqu\u00e9s par le Groupe en accord avec
IFRS\u00a013, sont pr\u00e9sent\u00e9s dans les bases d\u2019\u00e9valuation \u00e0 la n ote\u00a01.3.1.
Les instruments financiers dont la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0
partir d\u2019une technique de valorisation utilisant des donn\u00e9es non
observables correspondent \u00e0 des titres non consolid\u00e9s non cot\u00e9s.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, les instruments financiers du Groupe sont
constitu\u00e9s\u00a0:
= d\u2019\u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie, cot\u00e9es sur un march\u00e9 actif
(niveau\u00a01 de juste valeur)\u00a0;
= d\u2019instruments d\u00e9riv\u00e9s actifs et passifs, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 partir de
donn\u00e9es observables (niveau\u00a02 de juste valeur)\u00a0;
= d\u2019actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 partir
de donn\u00e9es de march\u00e9 non observables directement (niveau\u00a03
de juste valeur).
Le tableau synth\u00e9tique de la hi\u00e9rarchisation de la juste valeur des instruments financiers au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 est pr\u00e9sent\u00e9 ci-apr\u00e8s\u00a0:
31/12/2025
(en millions d'euros)
Notes
Niveau 1 :
cotation sur un
march\u00e9 actif
Niveau 2 :
technique de
valorisation
utilisant des
donn\u00e9es
observables
Niveau 3 :
technique de
valorisation
utilisant des
donn\u00e9es non
observables
Juste Valeur
ACTIFS
Instruments d\u00e9riv\u00e9s hors appel de marge
6.1.3.
\u2013
54,7
\u2013
54,7
Actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat
6.1.5.
\u2013
\u2013
1\u00a0031,1
1\u00a0031,1
Equivalents de tr\u00e9sorerie
6.1.6.
66,4
\u2013
\u2013
66,4
PASSIFS
Passifs financiers d\u00e9sign\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat
6.1.1.
0,0
195,1
\u2013
195,1
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
6.1.3.
\u2013
5,7
\u2013
5,7
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFairValueOfFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-544": { "value": "Instruments d\u00e9riv\u00e9s
PR\u00c9SENTATION DES INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S DANS L\u2019\u00c9TAT DE LA SITUATION FINANCI\u00c8RE CONSOLID\u00c9E
Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s du Groupe portent sur le risque de taux. Ils sont constitu\u00e9s :
= d\u2019instruments de couverture des flux de tr\u00e9sorerie futurs : swaps et caps \u00e9changeant des taux variables contre des taux fixes,
destin\u00e9s \u00e0 se pr\u00e9munir de la hausse \u00e9ventuelle des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et,
= d\u2019un instrument de couverture de juste valeur.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, la juste valeur de ces instruments fait appara\u00eetre une position nette active de 49,0\u00a0millions d\u2019euros contre
46,3\u00a0millions d\u2019euros au\u00a0 31 d\u00e9cembre 2024. Le d\u00e9tail de l\u2019\u00e9volution de la juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture au
31\u00a0d\u00e9cembre 2025 est le suivant\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2024
Acquisitions,
Cessions,
D\u00e9qualifications
et ICNE
Variation de
juste valeur
en r\u00e9sultat
Variation de
juste valeur
en capitaux
propres
31/12/2025
Instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs
46,3
(0,4)
\u2013
3,9
49,8
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
44,7
(1,2)
\u2013
4,9
48,4
Options de taux \u2013 cap
1,6
0,7
\u2013
(0,9)
1,4
Instruments de couverture en juste valeur
\u2013
2,7
(4,1)
\u2013
(1,3)
Swaps de taux \u2013 receveur fixe
\u2013
2,7
(4,1)
\u2013
(1,3)
Instruments non qualifi\u00e9s de couverture
\u2013
1,2
(0,7)
\u2013
0,5
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
\u2013
1,2
(0,7)
\u2013
0,5
INSTRUMENTS - RISQUES DE TAUX - HORS APPELS DE MARGE
46,3
3,4
(4,7)
3,9
49,0
TOTAL INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S - RISQUE DE TAUX
46,3
3,4
(4,7)
3,9
49,0
- dont Instruments d\u00e9riv\u00e9s actif
50,3
3,4
(0,7)
1,7
54,7
- dont Instruments d\u00e9riv\u00e9s passif
(4,0)
\u2013
(4,0)
2,2
(5,7)
VARIATION DES R\u00c9SERVES DE COUVERTURE
Les r\u00e9serves de couverture sont exclusivement compos\u00e9es de la mise \u00e0 la juste valeur des instruments financiers utilis\u00e9s par le Groupe
pour la couverture du risque de taux (partie efficace). Elles s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 49,4\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Les r\u00e9serves de r\u00e9\u00e9valuation au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 sont pr\u00e9sent\u00e9es dans le tableau ci-dessous\u00a0:
(en millions d'euros)
Total
Dont Part du
Groupe
Dont Part des
Participations
ne donnant pas
le contr\u00f4le
R\u00c9SERVES DE R\u00c9\u00c9VALUATION AU 31/12/2024
47,5
47,2
0,3
Variations de valeur des instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie
4,1
4,5
(0,5)
Recyclage par r\u00e9sultat des r\u00e9serves de r\u00e9\u00e9valuation des instruments de couverture de flux
de tr\u00e9sorerie
(1,9)
(1,9)
\u2013
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sur variations de valeur des instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie
(0,3)
(0,2)
(0,1)
Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global
1,9
2,4
(0,5)
Effet des variations de p\u00e9rim\u00e8tre
\u2013
0,7
(0,7)
REVALUATION RESERVES AS OF 12/31/2025
49,4
50,3
(0,9)
INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S\u00a0: ANALYSE DES NOTIONNELS PAR \u00c9CH\u00c9ANCE
Le portefeuille d\u2019instruments d\u00e9riv\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025 se pr\u00e9sente comme suit\u00a0:
31/12/2025
(en millions d'euros)
Part \u00e0 moins
d'un an
Part \u00e0 plus d'un
an et moins de
cinq ans
Part \u00e0 plus de
cinq ans
Total
Montant
Montant
Montant
Instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs :
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
388,9
\u2013
50,1
338,8
Options de taux \u2013 cap
117,4
\u2013
117,4
\u2013
Instruments de couverture juste valeur :
Swaps de taux \u2013 receveur fixe
200,0
\u2013
\u2013
200,0
Instruments non qualifi\u00e9s de couverture :
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
38,1
38,1
\u2013
\u2013
TOTAL DU PORTEFEUILLE DES D\u00c9RIV\u00c9S EN VIGUEUR
744,4
38,1
167,5
538,8
Instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs :
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
200,1
\u2013
0,1
200,0
Options de taux \u2013 cap
9,2
\u2013
9,2
\u2013
TOTAL DU PORTEFEUILLE DES D\u00c9RIV\u00c9S \u00c0 EFFET DIFF\u00c9R\u00c9
209,3
\u2013
9,3
200,0
TOTAL DES INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S - RISQUE DE TAUX 31/12/2025
953,7
38,1
176,8
738,8
TOTAL DES INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S - RISQUE DE TAUX 31/12/2024
777,0
130,7
107,4
538,9
Ces instruments d\u00e9riv\u00e9s sont utilis\u00e9s dans le cadre de la politique de couverture du risque de taux du Groupe (cf.\u00a0note\u00a06.2.2.).", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfGeneralHedgeAccountingExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-543": { "value": "Instruments d\u00e9riv\u00e9s
PR\u00c9SENTATION DES INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S DANS L\u2019\u00c9TAT DE LA SITUATION FINANCI\u00c8RE CONSOLID\u00c9E
Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s du Groupe portent sur le risque de taux. Ils sont constitu\u00e9s :
= d\u2019instruments de couverture des flux de tr\u00e9sorerie futurs : swaps et caps \u00e9changeant des taux variables contre des taux fixes,
destin\u00e9s \u00e0 se pr\u00e9munir de la hausse \u00e9ventuelle des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et,
= d\u2019un instrument de couverture de juste valeur.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, la juste valeur de ces instruments fait appara\u00eetre une position nette active de 49,0\u00a0millions d\u2019euros contre
46,3\u00a0millions d\u2019euros au\u00a0 31 d\u00e9cembre 2024. Le d\u00e9tail de l\u2019\u00e9volution de la juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture au
31\u00a0d\u00e9cembre 2025 est le suivant\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2024
Acquisitions,
Cessions,
D\u00e9qualifications
et ICNE
Variation de
juste valeur
en r\u00e9sultat
Variation de
juste valeur
en capitaux
propres
31/12/2025
Instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs
46,3
(0,4)
\u2013
3,9
49,8
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
44,7
(1,2)
\u2013
4,9
48,4
Options de taux \u2013 cap
1,6
0,7
\u2013
(0,9)
1,4
Instruments de couverture en juste valeur
\u2013
2,7
(4,1)
\u2013
(1,3)
Swaps de taux \u2013 receveur fixe
\u2013
2,7
(4,1)
\u2013
(1,3)
Instruments non qualifi\u00e9s de couverture
\u2013
1,2
(0,7)
\u2013
0,5
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
\u2013
1,2
(0,7)
\u2013
0,5
INSTRUMENTS - RISQUES DE TAUX - HORS APPELS DE MARGE
46,3
3,4
(4,7)
3,9
49,0
TOTAL INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S - RISQUE DE TAUX
46,3
3,4
(4,7)
3,9
49,0
- dont Instruments d\u00e9riv\u00e9s actif
50,3
3,4
(0,7)
1,7
54,7
- dont Instruments d\u00e9riv\u00e9s passif
(4,0)
\u2013
(4,0)
2,2
(5,7)
VARIATION DES R\u00c9SERVES DE COUVERTURE
Les r\u00e9serves de couverture sont exclusivement compos\u00e9es de la mise \u00e0 la juste valeur des instruments financiers utilis\u00e9s par le Groupe
pour la couverture du risque de taux (partie efficace). Elles s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 49,4\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Les r\u00e9serves de r\u00e9\u00e9valuation au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 sont pr\u00e9sent\u00e9es dans le tableau ci-dessous\u00a0:
(en millions d'euros)
Total
Dont Part du
Groupe
Dont Part des
Participations
ne donnant pas
le contr\u00f4le
R\u00c9SERVES DE R\u00c9\u00c9VALUATION AU 31/12/2024
47,5
47,2
0,3
Variations de valeur des instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie
4,1
4,5
(0,5)
Recyclage par r\u00e9sultat des r\u00e9serves de r\u00e9\u00e9valuation des instruments de couverture de flux
de tr\u00e9sorerie
(1,9)
(1,9)
\u2013
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sur variations de valeur des instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie
(0,3)
(0,2)
(0,1)
Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global
1,9
2,4
(0,5)
Effet des variations de p\u00e9rim\u00e8tre
\u2013
0,7
(0,7)
REVALUATION RESERVES AS OF 12/31/2025
49,4
50,3
(0,9)
INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S\u00a0: ANALYSE DES NOTIONNELS PAR \u00c9CH\u00c9ANCE
Le portefeuille d\u2019instruments d\u00e9riv\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025 se pr\u00e9sente comme suit\u00a0:
31/12/2025
(en millions d'euros)
Part \u00e0 moins
d'un an
Part \u00e0 plus d'un
an et moins de
cinq ans
Part \u00e0 plus de
cinq ans
Total
Montant
Montant
Montant
Instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs :
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
388,9
\u2013
50,1
338,8
Options de taux \u2013 cap
117,4
\u2013
117,4
\u2013
Instruments de couverture juste valeur :
Swaps de taux \u2013 receveur fixe
200,0
\u2013
\u2013
200,0
Instruments non qualifi\u00e9s de couverture :
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
38,1
38,1
\u2013
\u2013
TOTAL DU PORTEFEUILLE DES D\u00c9RIV\u00c9S EN VIGUEUR
744,4
38,1
167,5
538,8
Instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie futurs :
Swaps de taux \u2013 payeur fixe
200,1
\u2013
0,1
200,0
Options de taux \u2013 cap
9,2
\u2013
9,2
\u2013
TOTAL DU PORTEFEUILLE DES D\u00c9RIV\u00c9S \u00c0 EFFET DIFF\u00c9R\u00c9
209,3
\u2013
9,3
200,0
TOTAL DES INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S - RISQUE DE TAUX 31/12/2025
953,7
38,1
176,8
738,8
TOTAL DES INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S - RISQUE DE TAUX 31/12/2024
777,0
130,7
107,4
538,9
Ces instruments d\u00e9riv\u00e9s sont utilis\u00e9s dans le cadre de la politique de couverture du risque de taux du Groupe (cf.\u00a0note\u00a06.2.2.).", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDerivativeFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-549": { "value": "R\u00e9sultat financier
Le r\u00e9sultat financier se compose principalement\u00a0:
= du co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut (principalement des charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur dettes financi\u00e8res et instruments d\u00e9riv\u00e9s), ajust\u00e9
des produits de tr\u00e9sorerie et de pr\u00eats et cr\u00e9ances associ\u00e9s\u00a0;
= des autres produits et charges financiers (principalement constitu\u00e9s des dividendes des soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es et des
commissions de non-utilisation).
Le r\u00e9sultat financier du Groupe repr\u00e9sente une charge nette de 89,4\u00a0millions d\u2019euros en 2025, contre une charge nette de 22,4\u00a0millions
d\u2019euros en 2024.
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Int\u00e9r\u00eats et primes sur emprunts et instruments de couverture
(1)
(78,5)
(72,1)
Int\u00e9r\u00eats sur d\u00e9couverts et instruments de couverture
(3,7)
(3,5)
Int\u00e9r\u00eats sur projets en d\u00e9veloppement (a)
(2)
4,0
2,4
CO\u00dbT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER BRUT
(78,3)
(73,2)
Revenus de la tr\u00e9sorerie et des \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
19,8
40,9
Revenus des cr\u00e9ances et des pr\u00eats
14,8
18,6
CO\u00dbT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER NET
(43,7)
(13,8)
Autres produits et charges financiers (b)
(45,6)
(8,6)
R\u00c9SULTAT FINANCIER
(89,4)
(22,4)
Co\u00fbt de l'endettement (hors d\u00e9couverts)
(1+2)
(74,6)
(69,7)
En-cours moyen de dette brute (hors d\u00e9couverts)
4\u00a0438,7
4\u00a0572,2
Co\u00fbt de l'endettement (hors d\u00e9couverts) en %
1,68 %
1,52 %
(a) Les int\u00e9r\u00eats sur projets en d\u00e9veloppement concernent la Fonci\u00e8re \u00e0 hauteur de 3,8 millions d'euros au 31 d\u00e9cembre 2025.
(b) En 2025, les autres produits et charges financiers incluent les dividendes re\u00e7us de Praemia healthcare pour 37,0 millions d'euros, la variation de valeur des actifs financiers
(-66,5\u00a0millions d'euros cf note 6.1.5.), les soultes per\u00e7ues lors du rachat des souches obligataires (+5,6\u00a0millions d'euros) ainsi que les commissions de non utilisation
support\u00e9es (-7,2\u00a0millions d'euros).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInterestIncomeExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-548": { "value": "R\u00e9sultat financier
Le r\u00e9sultat financier se compose principalement\u00a0:
= du co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut (principalement des charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur dettes financi\u00e8res et instruments d\u00e9riv\u00e9s), ajust\u00e9
des produits de tr\u00e9sorerie et de pr\u00eats et cr\u00e9ances associ\u00e9s\u00a0;
= des autres produits et charges financiers (principalement constitu\u00e9s des dividendes des soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es et des
commissions de non-utilisation).
Le r\u00e9sultat financier du Groupe repr\u00e9sente une charge nette de 89,4\u00a0millions d\u2019euros en 2025, contre une charge nette de 22,4\u00a0millions
d\u2019euros en 2024.
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Int\u00e9r\u00eats et primes sur emprunts et instruments de couverture
(1)
(78,5)
(72,1)
Int\u00e9r\u00eats sur d\u00e9couverts et instruments de couverture
(3,7)
(3,5)
Int\u00e9r\u00eats sur projets en d\u00e9veloppement (a)
(2)
4,0
2,4
CO\u00dbT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER BRUT
(78,3)
(73,2)
Revenus de la tr\u00e9sorerie et des \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
19,8
40,9
Revenus des cr\u00e9ances et des pr\u00eats
14,8
18,6
CO\u00dbT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER NET
(43,7)
(13,8)
Autres produits et charges financiers (b)
(45,6)
(8,6)
R\u00c9SULTAT FINANCIER
(89,4)
(22,4)
Co\u00fbt de l'endettement (hors d\u00e9couverts)
(1+2)
(74,6)
(69,7)
En-cours moyen de dette brute (hors d\u00e9couverts)
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1,68 %
1,52 %
(a) Les int\u00e9r\u00eats sur projets en d\u00e9veloppement concernent la Fonci\u00e8re \u00e0 hauteur de 3,8 millions d'euros au 31 d\u00e9cembre 2025.
(b) En 2025, les autres produits et charges financiers incluent les dividendes re\u00e7us de Praemia healthcare pour 37,0 millions d'euros, la variation de valeur des actifs financiers
(-66,5\u00a0millions d'euros cf note 6.1.5.), les soultes per\u00e7ues lors du rachat des souches obligataires (+5,6\u00a0millions d'euros) ainsi que les commissions de non utilisation
support\u00e9es (-7,2\u00a0millions d'euros).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInterestExpenseExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-547": { "value": "R\u00e9sultat financier
Le r\u00e9sultat financier se compose principalement\u00a0:
= du co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut (principalement des charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur dettes financi\u00e8res et instruments d\u00e9riv\u00e9s), ajust\u00e9
des produits de tr\u00e9sorerie et de pr\u00eats et cr\u00e9ances associ\u00e9s\u00a0;
= des autres produits et charges financiers (principalement constitu\u00e9s des dividendes des soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es et des
commissions de non-utilisation).
Le r\u00e9sultat financier du Groupe repr\u00e9sente une charge nette de 89,4\u00a0millions d\u2019euros en 2025, contre une charge nette de 22,4\u00a0millions
d\u2019euros en 2024.
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Int\u00e9r\u00eats et primes sur emprunts et instruments de couverture
(1)
(78,5)
(72,1)
Int\u00e9r\u00eats sur d\u00e9couverts et instruments de couverture
(3,7)
(3,5)
Int\u00e9r\u00eats sur projets en d\u00e9veloppement (a)
(2)
4,0
2,4
CO\u00dbT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER BRUT
(78,3)
(73,2)
Revenus de la tr\u00e9sorerie et des \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
19,8
40,9
Revenus des cr\u00e9ances et des pr\u00eats
14,8
18,6
CO\u00dbT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER NET
(43,7)
(13,8)
Autres produits et charges financiers (b)
(45,6)
(8,6)
R\u00c9SULTAT FINANCIER
(89,4)
(22,4)
Co\u00fbt de l'endettement (hors d\u00e9couverts)
(1+2)
(74,6)
(69,7)
En-cours moyen de dette brute (hors d\u00e9couverts)
4\u00a0438,7
4\u00a0572,2
Co\u00fbt de l'endettement (hors d\u00e9couverts) en %
1,68 %
1,52 %
(a) Les int\u00e9r\u00eats sur projets en d\u00e9veloppement concernent la Fonci\u00e8re \u00e0 hauteur de 3,8 millions d'euros au 31 d\u00e9cembre 2025.
(b) En 2025, les autres produits et charges financiers incluent les dividendes re\u00e7us de Praemia healthcare pour 37,0 millions d'euros, la variation de valeur des actifs financiers
(-66,5\u00a0millions d'euros cf note 6.1.5.), les soultes per\u00e7ues lors du rachat des souches obligataires (+5,6\u00a0millions d'euros) ainsi que les commissions de non utilisation
support\u00e9es (-7,2\u00a0millions d'euros).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinanceCostExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-546": { "value": "R\u00e9sultat financier
Le r\u00e9sultat financier se compose principalement\u00a0:
= du co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut (principalement des charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur dettes financi\u00e8res et instruments d\u00e9riv\u00e9s), ajust\u00e9
des produits de tr\u00e9sorerie et de pr\u00eats et cr\u00e9ances associ\u00e9s\u00a0;
= des autres produits et charges financiers (principalement constitu\u00e9s des dividendes des soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es et des
commissions de non-utilisation).
Le r\u00e9sultat financier du Groupe repr\u00e9sente une charge nette de 89,4\u00a0millions d\u2019euros en 2025, contre une charge nette de 22,4\u00a0millions
d\u2019euros en 2024.
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Int\u00e9r\u00eats et primes sur emprunts et instruments de couverture
(1)
(78,5)
(72,1)
Int\u00e9r\u00eats sur d\u00e9couverts et instruments de couverture
(3,7)
(3,5)
Int\u00e9r\u00eats sur projets en d\u00e9veloppement (a)
(2)
4,0
2,4
CO\u00dbT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER BRUT
(78,3)
(73,2)
Revenus de la tr\u00e9sorerie et des \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
19,8
40,9
Revenus des cr\u00e9ances et des pr\u00eats
14,8
18,6
CO\u00dbT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER NET
(43,7)
(13,8)
Autres produits et charges financiers (b)
(45,6)
(8,6)
R\u00c9SULTAT FINANCIER
(89,4)
(22,4)
Co\u00fbt de l'endettement (hors d\u00e9couverts)
(1+2)
(74,6)
(69,7)
En-cours moyen de dette brute (hors d\u00e9couverts)
4\u00a0438,7
4\u00a0572,2
Co\u00fbt de l'endettement (hors d\u00e9couverts) en %
1,68 %
1,52 %
(a) Les int\u00e9r\u00eats sur projets en d\u00e9veloppement concernent la Fonci\u00e8re \u00e0 hauteur de 3,8 millions d'euros au 31 d\u00e9cembre 2025.
(b) En 2025, les autres produits et charges financiers incluent les dividendes re\u00e7us de Praemia healthcare pour 37,0 millions d'euros, la variation de valeur des actifs financiers
(-66,5\u00a0millions d'euros cf note 6.1.5.), les soultes per\u00e7ues lors du rachat des souches obligataires (+5,6\u00a0millions d'euros) ainsi que les commissions de non utilisation
support\u00e9es (-7,2\u00a0millions d'euros).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinanceIncomeExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-545": { "value": "R\u00e9sultat financier
Le r\u00e9sultat financier se compose principalement\u00a0:
= du co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut (principalement des charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur dettes financi\u00e8res et instruments d\u00e9riv\u00e9s), ajust\u00e9
des produits de tr\u00e9sorerie et de pr\u00eats et cr\u00e9ances associ\u00e9s\u00a0;
= des autres produits et charges financiers (principalement constitu\u00e9s des dividendes des soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es et des
commissions de non-utilisation).
Le r\u00e9sultat financier du Groupe repr\u00e9sente une charge nette de 89,4\u00a0millions d\u2019euros en 2025, contre une charge nette de 22,4\u00a0millions
d\u2019euros en 2024.
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Int\u00e9r\u00eats et primes sur emprunts et instruments de couverture
(1)
(78,5)
(72,1)
Int\u00e9r\u00eats sur d\u00e9couverts et instruments de couverture
(3,7)
(3,5)
Int\u00e9r\u00eats sur projets en d\u00e9veloppement (a)
(2)
4,0
2,4
CO\u00dbT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER BRUT
(78,3)
(73,2)
Revenus de la tr\u00e9sorerie et des \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
19,8
40,9
Revenus des cr\u00e9ances et des pr\u00eats
14,8
18,6
CO\u00dbT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER NET
(43,7)
(13,8)
Autres produits et charges financiers (b)
(45,6)
(8,6)
R\u00c9SULTAT FINANCIER
(89,4)
(22,4)
Co\u00fbt de l'endettement (hors d\u00e9couverts)
(1+2)
(74,6)
(69,7)
En-cours moyen de dette brute (hors d\u00e9couverts)
4\u00a0438,7
4\u00a0572,2
Co\u00fbt de l'endettement (hors d\u00e9couverts) en %
1,68 %
1,52 %
(a) Les int\u00e9r\u00eats sur projets en d\u00e9veloppement concernent la Fonci\u00e8re \u00e0 hauteur de 3,8 millions d'euros au 31 d\u00e9cembre 2025.
(b) En 2025, les autres produits et charges financiers incluent les dividendes re\u00e7us de Praemia healthcare pour 37,0 millions d'euros, la variation de valeur des actifs financiers
(-66,5\u00a0millions d'euros cf note 6.1.5.), les soultes per\u00e7ues lors du rachat des souches obligataires (+5,6\u00a0millions d'euros) ainsi que les commissions de non utilisation
support\u00e9es (-7,2\u00a0millions d'euros).
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PRINCIPES COMPTABLES
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09, les actifs financiers sont class\u00e9s et
\u00e9valu\u00e9s soit au co\u00fbt amorti, soit en juste valeur. Afin de
d\u00e9terminer le classement et le mode d\u2019\u00e9valuation appropri\u00e9s,
le Groupe tient compte de son mod\u00e8le d\u2019affaire pour la gestion
de ses actifs financiers et proc\u00e8de \u00e0 une analyse des
caract\u00e9ristiques des flux de tr\u00e9sorerie contractuels de ces
derniers. Les actifs financiers du Groupe sont compos\u00e9s de
deux cat\u00e9gories\u00a0:
ACTIFS FINANCIERS COMPTABILIS\u00c9S \u00c0 LA JUSTE VALEUR
PAR\u00a0R\u00c9SULTAT
Ils concernent les titres non consolid\u00e9s comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur par r\u00e9sultat \u00e0 la date de cl\u00f4ture. La juste valeur est
appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir de techniques d\u2019\u00e9valuation reconnues
(r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des transactions r\u00e9centes, actualisation des flux
de tr\u00e9sorerie, actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9, cours de Bourse si
applicable\u2026)\u00a0;
ACTIFS FINANCIERS COMPTABILIS\u00c9S AU CO\u00dbT AMORTI
Ils sont principalement compos\u00e9s des cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0
des participations, des pr\u00eats, des d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements
vers\u00e9s, des actifs sur contrats et des cr\u00e9ances clients
comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti \u00e0 la date de cl\u00f4ture (ces deux
derni\u00e8res cat\u00e9gories d\u2019autres actifs financiers sont d\u00e9taill\u00e9es \u00e0
la note\u00a08.2.3.).
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09, le Groupe applique le mod\u00e8le des
pertes attendues sur actifs financiers qui impose de
comptabiliser, d\u00e8s la reconnaissance de l\u2019actif financier, les
pertes attendues et les variations de ces pertes \u00e0 chaque
cl\u00f4ture pour refl\u00e9ter le changement de risque de cr\u00e9dit depuis
la comptabilisation initiale.
ACTIFS FINANCIERS D\u00c9TENU EN VUE DE LEUR VENTE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a05, lorsque le Groupe a pris la
d\u00e9cision de c\u00e9der un actif financier ou un groupe d\u2019actifs
financiers, il le pr\u00e9sente distinctement sur la ligne \u00ab\u00a0Actifs
financiers d\u00e9tenus en vue de leur vente\u00a0\u00bb au sein des actifs
courants de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e, si\u00a0:
= l\u2019actif ou le groupe d\u2019actifs est disponible en vue de sa
vente imm\u00e9diate dans son \u00e9tat actuel, sous r\u00e9serve
uniquement des conditions qui sont habituelles et
coutumi\u00e8res pour la vente de tels actifs\u00a0; et si
= sa vente est hautement probable dans un d\u00e9lai de 12\u00a0mois.
Les actifs financiers d\u00e9tenus en vue de leur vente sont
constitu\u00e9s de titres non consolid\u00e9s comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur par r\u00e9sultat \u00e0 la date de cl\u00f4ture conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09.
Leur juste valeur est appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir de techniques
d\u2019\u00e9valuation reconnues (actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 ou valeur
liquidative).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentsOtherThanInvestmentsAccountedForUsingEquityMethodExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-552": { "value": "
PRINCIPES COMPTABLES
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09, les actifs financiers sont class\u00e9s et
\u00e9valu\u00e9s soit au co\u00fbt amorti, soit en juste valeur. Afin de
d\u00e9terminer le classement et le mode d\u2019\u00e9valuation appropri\u00e9s,
le Groupe tient compte de son mod\u00e8le d\u2019affaire pour la gestion
de ses actifs financiers et proc\u00e8de \u00e0 une analyse des
caract\u00e9ristiques des flux de tr\u00e9sorerie contractuels de ces
derniers. Les actifs financiers du Groupe sont compos\u00e9s de
deux cat\u00e9gories\u00a0:
ACTIFS FINANCIERS COMPTABILIS\u00c9S \u00c0 LA JUSTE VALEUR
PAR\u00a0R\u00c9SULTAT
Ils concernent les titres non consolid\u00e9s comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur par r\u00e9sultat \u00e0 la date de cl\u00f4ture. La juste valeur est
appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir de techniques d\u2019\u00e9valuation reconnues
(r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des transactions r\u00e9centes, actualisation des flux
de tr\u00e9sorerie, actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9, cours de Bourse si
applicable\u2026)\u00a0;
ACTIFS FINANCIERS COMPTABILIS\u00c9S AU CO\u00dbT AMORTI
Ils sont principalement compos\u00e9s des cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0
des participations, des pr\u00eats, des d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements
vers\u00e9s, des actifs sur contrats et des cr\u00e9ances clients
comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti \u00e0 la date de cl\u00f4ture (ces deux
derni\u00e8res cat\u00e9gories d\u2019autres actifs financiers sont d\u00e9taill\u00e9es \u00e0
la note\u00a08.2.3.).
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09, le Groupe applique le mod\u00e8le des
pertes attendues sur actifs financiers qui impose de
comptabiliser, d\u00e8s la reconnaissance de l\u2019actif financier, les
pertes attendues et les variations de ces pertes \u00e0 chaque
cl\u00f4ture pour refl\u00e9ter le changement de risque de cr\u00e9dit depuis
la comptabilisation initiale.
ACTIFS FINANCIERS D\u00c9TENU EN VUE DE LEUR VENTE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a05, lorsque le Groupe a pris la
d\u00e9cision de c\u00e9der un actif financier ou un groupe d\u2019actifs
financiers, il le pr\u00e9sente distinctement sur la ligne \u00ab\u00a0Actifs
financiers d\u00e9tenus en vue de leur vente\u00a0\u00bb au sein des actifs
courants de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e, si\u00a0:
= l\u2019actif ou le groupe d\u2019actifs est disponible en vue de sa
vente imm\u00e9diate dans son \u00e9tat actuel, sous r\u00e9serve
uniquement des conditions qui sont habituelles et
coutumi\u00e8res pour la vente de tels actifs\u00a0; et si
= sa vente est hautement probable dans un d\u00e9lai de 12\u00a0mois.
Les actifs financiers d\u00e9tenus en vue de leur vente sont
constitu\u00e9s de titres non consolid\u00e9s comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur par r\u00e9sultat \u00e0 la date de cl\u00f4ture conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09.
Leur juste valeur est appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir de techniques
d\u2019\u00e9valuation reconnues (actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 ou valeur
liquidative).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialInstrumentsAtFairValueThroughProfitOrLossExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-551": { "value": "
PRINCIPES COMPTABLES
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09, les actifs financiers sont class\u00e9s et
\u00e9valu\u00e9s soit au co\u00fbt amorti, soit en juste valeur. Afin de
d\u00e9terminer le classement et le mode d\u2019\u00e9valuation appropri\u00e9s,
le Groupe tient compte de son mod\u00e8le d\u2019affaire pour la gestion
de ses actifs financiers et proc\u00e8de \u00e0 une analyse des
caract\u00e9ristiques des flux de tr\u00e9sorerie contractuels de ces
derniers. Les actifs financiers du Groupe sont compos\u00e9s de
deux cat\u00e9gories\u00a0:
ACTIFS FINANCIERS COMPTABILIS\u00c9S \u00c0 LA JUSTE VALEUR
PAR\u00a0R\u00c9SULTAT
Ils concernent les titres non consolid\u00e9s comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur par r\u00e9sultat \u00e0 la date de cl\u00f4ture. La juste valeur est
appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir de techniques d\u2019\u00e9valuation reconnues
(r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des transactions r\u00e9centes, actualisation des flux
de tr\u00e9sorerie, actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9, cours de Bourse si
applicable\u2026)\u00a0;
ACTIFS FINANCIERS COMPTABILIS\u00c9S AU CO\u00dbT AMORTI
Ils sont principalement compos\u00e9s des cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0
des participations, des pr\u00eats, des d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements
vers\u00e9s, des actifs sur contrats et des cr\u00e9ances clients
comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti \u00e0 la date de cl\u00f4ture (ces deux
derni\u00e8res cat\u00e9gories d\u2019autres actifs financiers sont d\u00e9taill\u00e9es \u00e0
la note\u00a08.2.3.).
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09, le Groupe applique le mod\u00e8le des
pertes attendues sur actifs financiers qui impose de
comptabiliser, d\u00e8s la reconnaissance de l\u2019actif financier, les
pertes attendues et les variations de ces pertes \u00e0 chaque
cl\u00f4ture pour refl\u00e9ter le changement de risque de cr\u00e9dit depuis
la comptabilisation initiale.
ACTIFS FINANCIERS D\u00c9TENU EN VUE DE LEUR VENTE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a05, lorsque le Groupe a pris la
d\u00e9cision de c\u00e9der un actif financier ou un groupe d\u2019actifs
financiers, il le pr\u00e9sente distinctement sur la ligne \u00ab\u00a0Actifs
financiers d\u00e9tenus en vue de leur vente\u00a0\u00bb au sein des actifs
courants de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e, si\u00a0:
= l\u2019actif ou le groupe d\u2019actifs est disponible en vue de sa
vente imm\u00e9diate dans son \u00e9tat actuel, sous r\u00e9serve
uniquement des conditions qui sont habituelles et
coutumi\u00e8res pour la vente de tels actifs\u00a0; et si
= sa vente est hautement probable dans un d\u00e9lai de 12\u00a0mois.
Les actifs financiers d\u00e9tenus en vue de leur vente sont
constitu\u00e9s de titres non consolid\u00e9s comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur par r\u00e9sultat \u00e0 la date de cl\u00f4ture conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09.
Leur juste valeur est appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir de techniques
d\u2019\u00e9valuation reconnues (actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 ou valeur
liquidative).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForImpairmentOfFinancialAssetsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-550": { "value": "
PRINCIPES COMPTABLES
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09, les actifs financiers sont class\u00e9s et
\u00e9valu\u00e9s soit au co\u00fbt amorti, soit en juste valeur. Afin de
d\u00e9terminer le classement et le mode d\u2019\u00e9valuation appropri\u00e9s,
le Groupe tient compte de son mod\u00e8le d\u2019affaire pour la gestion
de ses actifs financiers et proc\u00e8de \u00e0 une analyse des
caract\u00e9ristiques des flux de tr\u00e9sorerie contractuels de ces
derniers. Les actifs financiers du Groupe sont compos\u00e9s de
deux cat\u00e9gories\u00a0:
ACTIFS FINANCIERS COMPTABILIS\u00c9S \u00c0 LA JUSTE VALEUR
PAR\u00a0R\u00c9SULTAT
Ils concernent les titres non consolid\u00e9s comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur par r\u00e9sultat \u00e0 la date de cl\u00f4ture. La juste valeur est
appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir de techniques d\u2019\u00e9valuation reconnues
(r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des transactions r\u00e9centes, actualisation des flux
de tr\u00e9sorerie, actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9, cours de Bourse si
applicable\u2026)\u00a0;
ACTIFS FINANCIERS COMPTABILIS\u00c9S AU CO\u00dbT AMORTI
Ils sont principalement compos\u00e9s des cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0
des participations, des pr\u00eats, des d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements
vers\u00e9s, des actifs sur contrats et des cr\u00e9ances clients
comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti \u00e0 la date de cl\u00f4ture (ces deux
derni\u00e8res cat\u00e9gories d\u2019autres actifs financiers sont d\u00e9taill\u00e9es \u00e0
la note\u00a08.2.3.).
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09, le Groupe applique le mod\u00e8le des
pertes attendues sur actifs financiers qui impose de
comptabiliser, d\u00e8s la reconnaissance de l\u2019actif financier, les
pertes attendues et les variations de ces pertes \u00e0 chaque
cl\u00f4ture pour refl\u00e9ter le changement de risque de cr\u00e9dit depuis
la comptabilisation initiale.
ACTIFS FINANCIERS D\u00c9TENU EN VUE DE LEUR VENTE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a05, lorsque le Groupe a pris la
d\u00e9cision de c\u00e9der un actif financier ou un groupe d\u2019actifs
financiers, il le pr\u00e9sente distinctement sur la ligne \u00ab\u00a0Actifs
financiers d\u00e9tenus en vue de leur vente\u00a0\u00bb au sein des actifs
courants de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e, si\u00a0:
= l\u2019actif ou le groupe d\u2019actifs est disponible en vue de sa
vente imm\u00e9diate dans son \u00e9tat actuel, sous r\u00e9serve
uniquement des conditions qui sont habituelles et
coutumi\u00e8res pour la vente de tels actifs\u00a0; et si
= sa vente est hautement probable dans un d\u00e9lai de 12\u00a0mois.
Les actifs financiers d\u00e9tenus en vue de leur vente sont
constitu\u00e9s de titres non consolid\u00e9s comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste
valeur par r\u00e9sultat \u00e0 la date de cl\u00f4ture conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a09.
Leur juste valeur est appr\u00e9hend\u00e9e \u00e0 partir de techniques
d\u2019\u00e9valuation reconnues (actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 ou valeur
liquidative).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialAssetsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-555": { "value": "Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
PRINCIPES COMPTABLES
La tr\u00e9sorerie comprend les liquidit\u00e9s en compte courant
bancaire et les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 vue. Les \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie sont
constitu\u00e9s des organismes de placement collectif en valeurs
mobili\u00e8res (OPCVM) mon\u00e9taires et des placements de
maturit\u00e9 inf\u00e9rieure \u00e0 trois\u00a0mois, ais\u00e9ment convertibles en un
montant connu de tr\u00e9sorerie et soumis \u00e0 un risque n\u00e9gligeable
de variation de valeur, d\u00e9tenus dans le but de faire face aux
engagements de tr\u00e9sorerie \u00e0 court terme.
Les d\u00e9couverts sont, quant \u00e0 eux, comptabilis\u00e9s en tant que
dettes financi\u00e8res courantes.
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
\u00c9quivalents de tr\u00e9sorerie (a)
359,7
554,3
Disponibilit\u00e9s
490,9
679,0
TR\u00c9SORERIE ET \u00c9QUIVALENTS DE TR\u00c9SORERIE (b)
850,7
1\u00a0233,3
(a) Constitu\u00e9s de placements \u00e0 terme et d'OPCVM mon\u00e9taires.
(b) Y compris int\u00e9r\u00eats bancaires \u00e0 recevoir (3,8 millions d'euros au 31 d\u00e9cembre 2025 et 3,1 millions d'euros au 31 d\u00e9cembre 2024).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCashAndCashEquivalentsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-554": { "value": "Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
PRINCIPES COMPTABLES
La tr\u00e9sorerie comprend les liquidit\u00e9s en compte courant
bancaire et les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 vue. Les \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie sont
constitu\u00e9s des organismes de placement collectif en valeurs
mobili\u00e8res (OPCVM) mon\u00e9taires et des placements de
maturit\u00e9 inf\u00e9rieure \u00e0 trois\u00a0mois, ais\u00e9ment convertibles en un
montant connu de tr\u00e9sorerie et soumis \u00e0 un risque n\u00e9gligeable
de variation de valeur, d\u00e9tenus dans le but de faire face aux
engagements de tr\u00e9sorerie \u00e0 court terme.
Les d\u00e9couverts sont, quant \u00e0 eux, comptabilis\u00e9s en tant que
dettes financi\u00e8res courantes.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyToDetermineComponentsOfCashAndCashEquivalents", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-556": { "value": "Gestion des risques financiers
Le suivi et la gestion des risques financiers sont centralis\u00e9s au
sein de la direction financements et tr\u00e9sorerie, rattach\u00e9e \u00e0 la
direction financi\u00e8re du Groupe. Par ailleurs, un comit\u00e9 des
risques, taux, tr\u00e9sorerie et financements du Groupe (CRTTF) est
r\u00e9uni r\u00e9guli\u00e8rement en pr\u00e9sence du Directeur g\u00e9n\u00e9ral, du
Directeur des risques, du Directeur financier et du Directeur du
contr\u00f4le de gestion du Groupe, sur l\u2019ensemble des sujets li\u00e9s \u00e0 la
gestion financi\u00e8re du passif du Groupe et des risques associ\u00e9s.
Le comit\u00e9 d\u2019audit et des risques est par ailleurs inform\u00e9 au moins
une fois par an de la politique financi\u00e8re du Groupe et du suivi
des diff\u00e9rentes politiques de gestion du risque financier.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialRiskManagementExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-557": { "value": "Risque de liquidit\u00e9
Le risque de liquidit\u00e9 est encadr\u00e9 par la politique du m\u00eame nom,
visant \u00e0 \u00e9tablir un cadre et des limites \u00e0 la direction financi\u00e8re du
Groupe afin de s\u00e9curiser au mieux le Groupe face \u00e0 ce risque.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe Icade, dispose d\u2019un niveau de
liquidit\u00e9 de 2\u00a0648,8 millions d\u2019euros :
= \u00a01\u00a0870,0 millions d\u2019euros de lignes de cr\u00e9dit non utilis\u00e9es Icade
(hors disponibilit\u00e9s de tirage des op\u00e9rations de promotion),
en hausse de 190 millions d\u2019euros par rapport au
31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024. Cette \u00e9volution int\u00e8gre le refinancement
de 100,0 millions d\u2019euros de lignes existantes ainsi que la mise
en place de nouvelles lignes \u00e0 hauteur de 190 millions d\u2019euros ;
= \u00a0778,8 millions d\u2019euros de tr\u00e9sorerie exc\u00e9dentaire, nette des
d\u00e9couverts bancaires, y compris int\u00e9r\u00eats courus non \u00e9chus.
Nette de la couverture des NeuCP, qui constituent des ressources
\u00e0 court terme, la liquidit\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 2 578,8 millions d\u2019euros au
31\u00a0d\u00e9cembre 2025 et couvre l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 des \u00e9ch\u00e9ances de dette
jusqu\u2019en 2030.
Par ailleurs, le Groupe veille \u00e0 une gestion rigoureuse du suivi des
\u00e9ch\u00e9ances de ses principales lignes de dette comme l'illustre
l\u2019histogramme ci-dessous qui pr\u00e9sente, aux bornes du Groupe, le
cumul des flux de d\u00e9caissements futurs sur la dette financi\u00e8re et
les int\u00e9r\u00eats estim\u00e9s jusqu\u2019\u00e0 leur date d\u2019\u00e9ch\u00e9ance.
\"3298534884375\"
Covenants et ratios financiers
Le Groupe est par ailleurs tenu de respecter un certain nombre de covenants financiers d\u00e9finis par la documentation bancaire list\u00e9s ci-
dessous qui participent au suivi et \u00e0 la gestion des risques financiers du Groupe. Ceux-ci sont calcul\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la
documentation contractuelle.
Covenants
31/12/2025
Ratio de dette financi\u00e8re nette/patrimoine r\u00e9\u00e9valu\u00e9 HD (LTV)
Maximum
< 60%
41,6 %
Ratio de couverture des int\u00e9r\u00eats par l\u2019exc\u00e9dent brut
op\u00e9rationnel major\u00e9 de la part dans le r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s
mises en \u00e9quivalence (ICR)
Minimum
> 2
6,58x
Contr\u00f4le CDC
Minimum
> 34%
39,2 %
Valeur du patrimoine Foncier
Minimum
> 4 Md\u20ac
6,1 Md\u20ac
Suret\u00e9s sur actifs
Maximum
< 25% du patrimoine foncier
8,1 %
Des emprunts contract\u00e9s par le Groupe peuvent faire l\u2019objet de
covenants financiers \u2013 LTV et ratio de couverture de charges
d\u2019int\u00e9r\u00eats (ICR) \u2013 et d\u2019une clause de contr\u00f4le de la Caisse des
d\u00e9p\u00f4ts, actionnaire principal du Groupe, pouvant entra\u00eener une
obligation de remboursement anticip\u00e9. Au 31 d\u00e9cembre 2025, les
ratios sont respect\u00e9s.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Au 31 d\u00e9cembre 2025 la Caisse des d\u00e9p\u00f4ts dispose de 39,41% des
droits de vote d\u2019Icade SA et d\u00e9tient 39,20% de son capital.
RATIO DE LTV BANCAIRE
Le ratio de LTV (Loan-to-Value ) bancaire rapporte les dettes
financi\u00e8res nettes du Groupe au patrimoine immobilier r\u00e9\u00e9valu\u00e9
hors droits, auquel s\u2019ajoutent (i)\u00a0les titres des entit\u00e9s mises en
\u00e9quivalence r\u00e9\u00e9valu\u00e9s hors droits, (ii)\u00a0les valeurs des soci\u00e9t\u00e9s de
promotion et (iii)\u00a0les actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat.
Il ressort \u00e0 41,6% au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (contre 38,2% au
31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024). Ce niveau est tr\u00e8s largement en de\u00e7\u00e0 du seuil
de covenant fix\u00e9 \u00e0 60\u00a0%.
RATIO DE COUVERTURE BANCAIRE (ICR)
Le ratio de couverture des int\u00e9r\u00eats qui rapporte l\u2019exc\u00e9dent brut
op\u00e9rationnel major\u00e9 de la part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s
mises en \u00e9quivalence \u00e0 la charge d\u2019int\u00e9r\u00eats de la p\u00e9riode ressort \u00e0\u00a0
6,58x\u00a0 sur l\u2019exercice 2025 (14,50x en\u00a0 2024). Ce ratio reste \u00e0 un
niveau \u00e9lev\u00e9, bien au-del\u00e0 de la limite fix\u00e9e dans les
documentations de cr\u00e9dit bancaire.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfLiquidityRiskExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-558": { "value": "Risque de taux
Le risque de taux est encadr\u00e9 lui aussi par une politique pr\u00e9cise
d\u00e9finie par la direction financi\u00e8re du Groupe et dont le comit\u00e9
d\u2019audit et des risques est r\u00e9guli\u00e8rement inform\u00e9. Ce risque est
constitu\u00e9, d\u2019une part, dans le cas d\u2019une hausse des taux, du risque
d\u2019augmentation des charges financi\u00e8res li\u00e9es aux passifs
financiers \u00e0 taux variable et, d\u2019autre part, dans le cas d\u2019une baisse
des taux, du risque de diminution des produits financiers li\u00e9es
aux actifs financiers \u00e0 taux variable.
Par ailleurs, pour financer ses investissements, le Groupe peut
avoir recours \u00e0 de la dette \u00e0 taux variable ce qui lui permet de
conserver sa capacit\u00e9 de remboursement par anticipation sans
p\u00e9nalit\u00e9.
Depuis plusieurs ann\u00e9es, le Groupe a fait le choix de mener une
politique de gestion prudente avec des taux de couverture
sup\u00e9rieurs \u00e0 90% de la dette globale.
31/12/2025
(en millions d'euros)
Notes
Taux fixe
Taux variable
Total
Dette financi\u00e8re brute portant int\u00e9r\u00eat
6.1.2.
3\u00a0901,1
405,3
4\u00a0306,4
Dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations
6.1.2.
(15,5)
(88,6)
(104,1)
Dette assimil\u00e9e \u00e0 taux variable : NEU Commercial Papers (a)
6.1.2.
(70,0)
70,0
\u2013
TOTAL
3\u00a0815,5
386,7
4\u00a0202,3
R\u00e9partition avant couverture (en %)
91 %
9 %
100 %
Effet des instruments de couverture de taux en vigueur (b)
6.1.3.
306,3
(306,3)
\u2013
R\u00e9partition apr\u00e8s couverture
4\u00a0121,9
80,4
4\u00a0202,3
R\u00e9partition apr\u00e8s couverture (en %)
98 %
2 %
100 %
(a) Compte tenu de la maturit\u00e9 moyenne \u00e0 3 mois des NEU CP, ces financements \u00e0 taux fixe en vision spot, cr\u00e9ent une exposition au risque de taux. D\u00e8s lors, ils sont int\u00e9gr\u00e9s \u00e0 la
strat\u00e9gie de couverture et sont couverts, au m\u00eame titre que de la dette \u00e0 taux variable, par des instruments d\u00e9riv\u00e9s.
(b) Notionnels des instruments de couverture de flux de tr\u00e9sorerie en vigueur nets des notionnels des instruments de couverture de juste valeur en vigueur.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, la dette totale du Groupe (hors dettes
rattach\u00e9es \u00e0 des participations), compos\u00e9e \u00e0 91% de dette \u00e0 taux
fixe et \u00e0 9% de dette \u00e0 taux variable, est couverte \u00e0 98 % contre
le risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.
Hors dettes rattach\u00e9es \u00e0 des participations, d\u00e9couverts bancaires
et NEU Commercial Papers, la dur\u00e9e de vie moyenne de la dette
ressort au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 \u00e0 4,1 ans contre 3,9 ans au
31\u00a0d\u00e9cembre 2024.
A noter que le Groupe privil\u00e9gie la qualification de ses
instruments de couverture en cash flow hedge, selon la norme
IFRS 9 ; ainsi les variations de juste valeur de ces instruments
sont constat\u00e9es en capitaux propres (pour la part efficace).
Par ailleurs, dans le cadre de la gestion active de sa structure de
taux, le Groupe a mis en place en mai 2025 un swap de taux
d\u2019int\u00e9r\u00eat receveur taux fixe, d\u2019un nominal de 200\u00a0millions d\u2019euros,
visant \u00e0 variabiliser une partie de l\u2019\u00e9mission obligataire r\u00e9alis\u00e9e le
m\u00eame mois pour un montant de 500\u00a0millions d\u2019euros (offrant un
coupon de 4,375\u202f%). Ce d\u00e9riv\u00e9 est comptabilis\u00e9 en fair value
hedge conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 9.
Les variations de juste valeur des instruments de couverture, ont
un impact n\u00e9gatif sur les \u00ab\u00a0Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global\u00a0\u00bb
pour \u00a04,1 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 (cf.\u00a0note\u00a06.1.3.).
Les impacts comptables d\u2019une variation des taux (-\u00a01\u00a0%\u00a0; +\u00a01\u00a0%) sur
la valorisation des instruments d\u00e9riv\u00e9s et sur la charge financi\u00e8re
du Groupe sont d\u00e9crits ci-apr\u00e8s\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
Impact en capitaux propres avant imp\u00f4ts
Impact en r\u00e9sultat avant imp\u00f4ts
INSTRUMENTS D\u00c9RIV\u00c9S
Impact d'une variation de + 1% des taux d'int\u00e9r\u00eat
32,0
0,4
Impact d'une variation de\u00a0 - 1% des taux d'int\u00e9r\u00eat
(32,8)
(0,4)
DETTES
Impact d'une variation de + 1% des taux d'int\u00e9r\u00eat
2,4
Impact d'une variation de\u00a0 - 1% des taux d'int\u00e9r\u00eat
(2,6)
Risque de change
Ne r\u00e9alisant aucune transaction en devise \u00e9trang\u00e8re, le Groupe n\u2019est pas soumis au risque de change.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfMarketRiskExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-559": { "value": "4100000.0", "decimals": -5, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:GainsLossesOnCashFlowHedgesBeforeTax", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f-560": { "value": "Risque de cr\u00e9dit
Dans le cadre de son activit\u00e9, le Groupe est expos\u00e9 \u00e0 deux
cat\u00e9gories principales de contrepartie : les \u00e9tablissements
financiers et les clients locataires.
Concernant les \u00e9tablissements financiers, les risques de cr\u00e9dit et/
ou de contrepartie concernent la tr\u00e9sorerie et les \u00e9quivalents de
tr\u00e9sorerie ainsi que les \u00e9tablissements bancaires aupr\u00e8s desquels
ces disponibilit\u00e9s sont plac\u00e9es. En tr\u00e8s grande majorit\u00e9, les
supports de placement ont une maturit\u00e9 inf\u00e9rieure \u00e0 un an et
pr\u00e9sentent un profil de risque tr\u00e8s limit\u00e9. Ils font l\u2019objet d\u2019un suivi
quotidien et une validation pr\u00e9alable des supports compl\u00e8te le
processus de contr\u00f4le. De plus, afin de limiter son risque de
contrepartie, le Groupe ne conclut d\u2019op\u00e9rations financi\u00e8res
qu\u2019avec des \u00e9tablissements bancaires de premier plan et
applique un principe de dispersion des risques en \u00e9vitant toute
concentration des encours sur une contrepartie donn\u00e9e. Ces
principes sont d\u00e9finis dans le cadre d\u2019une Politique de
Contrepartie Bancaire pilot\u00e9e par la direction financi\u00e8re du
Groupe.
En ce qui concerne les clients locataires, le Groupe estime ne pas
\u00eatre expos\u00e9 au risque de cr\u00e9dit de mani\u00e8re significative du fait de
son portefeuille diversifi\u00e9 de locataires, en termes de localisation
et de taille unitaire des engagements locatifs. En outre, le Groupe
a mis en place des proc\u00e9dures afin de s\u2019assurer de la qualit\u00e9 du
cr\u00e9dit de ses locataires pr\u00e9alablement \u00e0 la signature des baux,
puis r\u00e9guli\u00e8rement post\u00e9rieurement \u00e0 celle-ci. Dans l\u2019activit\u00e9 de
Fonci\u00e8re, il est notamment proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une analyse de la
solvabilit\u00e9 des clients et dans l\u2019activit\u00e9 de Promotion immobili\u00e8re
au contr\u00f4le du financement de l\u2019assurance et de la caution. Ces
proc\u00e9dures font l\u2019objet de contr\u00f4les r\u00e9guliers
L\u2019exposition du Groupe au risque de cr\u00e9dit correspond
principalement \u00e0 la valeur nette comptable des cr\u00e9ances,
diminu\u00e9e des d\u00e9p\u00f4ts re\u00e7us des locataires, soit 61,8\u00a0millions
d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025.
Cr\u00e9ances clients et actifs et passifs sur contrats
PRINCIPES COMPTABLES
Les cr\u00e9ances clients sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt amorti selon la
norme IFRS\u00a09. Elles sont initialement comptabilis\u00e9es pour le
montant de la facture et font l\u2019objet de test de d\u00e9pr\u00e9ciation.
Pour plus d\u2019information sur le risque de cr\u00e9dit auquel le
Groupe est expos\u00e9, se r\u00e9f\u00e9rer \u00e0 la note\u00a06.2.4.
Se r\u00e9f\u00e9rer \u00e0 la note\u00a08.1. pour plus de d\u00e9tail sur les principes
comptables des actifs et passifs sur contrats.
Les actifs et passifs sur contrats et les cr\u00e9ances clients ont vari\u00e9 de la mani\u00e8re suivante au cours de l\u2019exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2024
Variation de
l'exercice
Effets des
variations de
p\u00e9rim\u00e8tre (a)
Variation
nette des
pertes de
valeur en
r\u00e9sultat
31/12/2025
Contrats de construction (avances clients)
85,5
(23,0)
\u2013
\u2013
62,6
Avances, acomptes et avoirs \u00e0 \u00e9tablir
0,1
(0,1)
\u2013
\u2013
\u2013
Passifs sur contrat
85,6
(23,0)
\u2013
\u2013
62,6
Contrats de construction et VEFA
148,9
(15,6)
(0,1)
\u2013
133,1
Actifs sur contrats - Valeur nette
148,9
(15,6)
(0,1)
\u2013
133,1
Cr\u00e9ances clients - contrats de location simple
42,9
(6,2)
\u2013
\u2013
36,7
Cr\u00e9ances financi\u00e8res clients - contrats de location financement (b)
67,4
(55,6)
\u2013
\u2013
11,7
Cr\u00e9ances clients issues des produits des activit\u00e9s ordinaires
79,8
15,1
(0,2)
\u2013
94,7
CR\u00c9ANCES CLIENTS - VALEUR BRUTE
190,0
(46,7)
(0,2)
\u2013
143,1
D\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances issues des contrats de location
(23,2)
\u2013
\u2013
8,0
(15,3)
D\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances issues des activit\u00e9s ordinaires
(3,0)
\u2013
\u2013
0,7
(2,3)
CR\u00c9ANCES CLIENTS - D\u00c9PR\u00c9CIATION
(26,2)
\u2013
\u2013
8,6
(17,5)
Cr\u00e9ances clients - Valeur nette
163,8
(46,7)
(0,2)
8,6
125,6
(a) D\u00e9consolidation d'entit\u00e9s de Promotion ayant r\u00e9alis\u00e9 leur activit\u00e9 (cf note 13.5.).
(b) La variation de la p\u00e9riode correspond principalement au d\u00e9bouclage par anticipation d'un Partenariat Public Priv\u00e9 \u00e0 Nancy (cf. note 2.1.).
La ventilation par \u00e9ch\u00e9ance des cr\u00e9ances clients nettes des d\u00e9pr\u00e9ciations et hors cr\u00e9ances financi\u00e8res aux 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025 et
31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024 se pr\u00e9sente comme suit\u00a0:
(en millions d'euros)
Total
Cr\u00e9ances
non \u00e9chues
Cr\u00e9ances \u00e9chues
< 30 jours
30 < X < 60
jours
60 < X < 90
jours
> 90 jours
Valeur brute
122,6
110,8
(32,4)
6,8
4,7
32,7
D\u00e9pr\u00e9ciation
(26,2)
(2,1)
(0,4)
(1,1)
(1,0)
(21,6)
VALEUR NETTE AU 31/12/2024
96,4
108,7
(32,8)
5,7
3,8
11,1
Valeur brute
131,4
70,1
24,4
7,3
1,7
27,8
D\u00e9pr\u00e9ciation
(17,5)
(1,0)
(0,1)
\u2013
(0,2)
(16,3)
VALEUR NETTE AU 31/12/2025
113,8
69,1
24,3
7,3
1,6
11,5
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCreditRiskExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-561": { "value": "Covenants et ratios financiers
Le Groupe est par ailleurs tenu de respecter un certain nombre de covenants financiers d\u00e9finis par la documentation bancaire list\u00e9s ci-
dessous qui participent au suivi et \u00e0 la gestion des risques financiers du Groupe. Ceux-ci sont calcul\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la
documentation contractuelle.
Covenants
31/12/2025
Ratio de dette financi\u00e8re nette/patrimoine r\u00e9\u00e9valu\u00e9 HD (LTV)
Maximum
< 60%
41,6 %
Ratio de couverture des int\u00e9r\u00eats par l\u2019exc\u00e9dent brut
op\u00e9rationnel major\u00e9 de la part dans le r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s
mises en \u00e9quivalence (ICR)
Minimum
> 2
6,58x
Contr\u00f4le CDC
Minimum
> 34%
39,2 %
Valeur du patrimoine Foncier
Minimum
> 4 Md\u20ac
6,1 Md\u20ac
Suret\u00e9s sur actifs
Maximum
< 25% du patrimoine foncier
8,1 %
Des emprunts contract\u00e9s par le Groupe peuvent faire l\u2019objet de
covenants financiers \u2013 LTV et ratio de couverture de charges
d\u2019int\u00e9r\u00eats (ICR) \u2013 et d\u2019une clause de contr\u00f4le de la Caisse des
d\u00e9p\u00f4ts, actionnaire principal du Groupe, pouvant entra\u00eener une
obligation de remboursement anticip\u00e9. Au 31 d\u00e9cembre 2025, les
ratios sont respect\u00e9s.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Au 31 d\u00e9cembre 2025 la Caisse des d\u00e9p\u00f4ts dispose de 39,41% des
droits de vote d\u2019Icade SA et d\u00e9tient 39,20% de son capital.
RATIO DE LTV BANCAIRE
Le ratio de LTV (Loan-to-Value ) bancaire rapporte les dettes
financi\u00e8res nettes du Groupe au patrimoine immobilier r\u00e9\u00e9valu\u00e9
hors droits, auquel s\u2019ajoutent (i)\u00a0les titres des entit\u00e9s mises en
\u00e9quivalence r\u00e9\u00e9valu\u00e9s hors droits, (ii)\u00a0les valeurs des soci\u00e9t\u00e9s de
promotion et (iii)\u00a0les actifs financiers en juste valeur par r\u00e9sultat.
Il ressort \u00e0 41,6% au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (contre 38,2% au
31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024). Ce niveau est tr\u00e8s largement en de\u00e7\u00e0 du seuil
de covenant fix\u00e9 \u00e0 60\u00a0%.
RATIO DE COUVERTURE BANCAIRE (ICR)
Le ratio de couverture des int\u00e9r\u00eats qui rapporte l\u2019exc\u00e9dent brut
op\u00e9rationnel major\u00e9 de la part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s
mises en \u00e9quivalence \u00e0 la charge d\u2019int\u00e9r\u00eats de la p\u00e9riode ressort \u00e0\u00a0
6,58x\u00a0 sur l\u2019exercice 2025 (14,50x en\u00a0 2024). Ce ratio reste \u00e0 un
niveau \u00e9lev\u00e9, bien au-del\u00e0 de la limite fix\u00e9e dans les
documentations de cr\u00e9dit bancaire.
Passifs \u00e9ventuels
PRINCIPES COMPTABLES
Un passif \u00e9ventuel est une obligation potentielle r\u00e9sultant d\u2019un
\u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 dont l\u2019issue est incertaine ou une obligation
actuelle r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 dont le montant ne
peut \u00eatre estim\u00e9 de mani\u00e8re fiable. Les passifs \u00e9ventuels ne
sont pas comptabilis\u00e9s dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe n\u2019a connaissance d\u2019aucun passif \u00e9ventuel risquant d\u2019affecter significativement et avec une probabilit\u00e9
s\u00e9rieuse, les r\u00e9sultats, la situation financi\u00e8re, le patrimoine ou l\u2019activit\u00e9 du Groupe.
Engagements hors bilan
PRINCIPES COMPTABLES
Les engagements hors bilan donn\u00e9s et re\u00e7us par le Groupe
correspondent \u00e0 des obligations contractuelles non encore
r\u00e9alis\u00e9es et subordonn\u00e9es \u00e0 la r\u00e9alisation de conditions ou
d\u2019op\u00e9rations ult\u00e9rieures \u00e0 l\u2019exercice en cours.
Le Groupe a trois types d\u2019engagement\u00a0: les engagements li\u00e9s
au p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation, les engagements li\u00e9s aux
op\u00e9rations de financement (hypoth\u00e8ques, promesses
d\u2019affectation hypoth\u00e9caires et cessions de cr\u00e9ances) et les
engagements li\u00e9s aux op\u00e9rations d\u2019exploitation (dont cautions
re\u00e7ues en garantie de loyer).
Par ailleurs, les engagements hors bilan re\u00e7us du Groupe
comprennent \u00e9galement les loyers futurs \u00e0 recevoir pour les
contrats de location simple dans lesquels le Groupe agit en
tant que bailleur, ainsi que les paiements minimaux \u00e0 recevoir
par le Groupe dans le cadre des contrats de location-
financement dans lesquels il agit en tant que bailleur.
Engagements hors bilan
Les tableaux qui suivent pr\u00e9sentent les engagements hors bilan, donn\u00e9s et re\u00e7us, par le Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025.
ENGAGEMENTS DONN\u00c9S
Les engagements hors bilan donn\u00e9s par le Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025 se d\u00e9composent comme suit (par nature)\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AU P\u00c9RIM\u00c8TRE DE CONSOLIDATION
119,1
119,1
Engagements attach\u00e9s \u00e0 des participations c\u00e9d\u00e9es
119,1
119,1
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AU FINANCEMENT
896,9
1\u00a0047,9
Hypoth\u00e8ques et privil\u00e8ges de pr\u00eateurs de deniers (a)
623,8
689,3
Promesses d'affectation hypoth\u00e9caire et cessions de cr\u00e9ances
30,7
87,4
Nantissements de titres, avals et cautions (b)
242,4
271,1
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AUX OP\u00c9RATIONS D\u2019EXPLOITATION
1\u00a0798,2
1\u00a0516,1
Engagements li\u00e9s au d\u00e9veloppement et aux arbitrages - Fonci\u00e8re :
545,7
175,8
Engagements r\u00e9siduels sur march\u00e9s de travaux, CPI et VEFA (c)
114,6
152,3
Promesses de vente donn\u00e9es - Promotion -Terrains
29,1
23,5
Promesses de vente d'immeubles de placement (d)
402,0
\u2013
Engagements li\u00e9s \u00e0 l'activit\u00e9 de Promotion :
1\u00a0249,0
1\u00a0333,5
Promesses d'achat de terrains
247,4
278,8
R\u00e9servations de logements TTC
939,2
943,3
VEFA et CPI, promotion tertiaire (c)
60,7
106,8
Garanties \u00e0 premi\u00e8re demande donn\u00e9es
1,7
4,6
Autres engagements donn\u00e9s :
3,4
6,9
Autres engagements donn\u00e9s
3,4
6,9
(a) Concerne principalement la Fonci\u00e8re (623,8 millions au 31 d\u00e9cembre 2025 et 665,9 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024).
(b) Porte principalement sur les cautions donn\u00e9es par Icade promotion aux organismes financiers pour le compte de ses filiales.
(c) VEFA : Vente en l'\u00c9tat Futur d'Ach\u00e8vement, CPI : Contrat de Promotion Immobili\u00e8re.
(d) Concerne la promesse synallagmatique de vente de l'immeuble Marignan sign\u00e9e le 15 d\u00e9cembre 2025.
ENGAGEMENTS RE\u00c7US
Les engagements hors bilan re\u00e7us par le Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025 se d\u00e9composent comme suit\u00a0(par nature)\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AU P\u00c9RIM\u00c8TRE DE CONSOLIDATION
0,1
0,0
Engagements li\u00e9s \u00e0 des prises de participations
0,1
\u2013
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AU FINANCEMENT
2\u00a0072,6
1\u00a0882,4
Lignes de cr\u00e9dit non utilis\u00e9es
2\u00a0072,6
1\u00a0882,4
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AUX ACTIVIT\u00c9S OP\u00c9RATIONNELLES
924,8
744,2
Engagements li\u00e9s au d\u00e9veloppement et aux arbitrages - Fonci\u00e8re :
575,6
271,5
Promesses d'achat d'immeubles de placement (a)
402,0
\u2013
Cautions et garantie \u00e0 premi\u00e8re demande en garantie de loyers des actifs
103,2
117,0
Garanties bancaires relatives aux travaux
26,5
21,3
Bail en l'\u00c9tat Futur d'Ach\u00e8vement (BEFA)
43,8
133,1
Engagements li\u00e9s \u00e0 l'activit\u00e9 de Promotion :
337,2
437,8
Promesses de vente de terrains
29,1
23,5
VEFA et CPI, promotion tertiaire (b)
60,7
106,8
Garanties \u00e0 premi\u00e8re demande re\u00e7ues et cautions re\u00e7ues - Promotion
\u2013
28,8
Promesses d'achat de terrains
247,4
278,8
Autres engagements re\u00e7us et li\u00e9s \u00e0 l'activit\u00e9 :
12,0
34,9
Autres engagements re\u00e7us
12,0
34,9
(a) Concerne la promesse synallagmatique d'achat de l'immeuble Marignan sign\u00e9e le 15 d\u00e9cembre 2025.
(b) VEFA : Vente en l'\u00c9tat Futur d'Ach\u00e8vement, CPI : Contrat de Promotion Immobili\u00e8re.
Informations relatives aux contrats de location
Le Groupe agit en tant que bailleur dans un certain nombre de contrats de location simple et de location-financement.
LOCATION-FINANCEMENT
La valeur actualis\u00e9e des paiements minimaux \u00e0 recevoir par le Groupe dans le cadre des contrats de location-financement est la
suivante\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Locations-financements en cours \u00e0 la date de cl\u00f4ture (a)
Total investissement brut initial dans le contrat de location
A
35,6
178,5
Loyers \u00e9chus
B
19,4
80,6
Investissement brut initial dans le contrat de location \u00e0 moins d'un an
1,3
6,1
Investissement brut initial dans le contrat de location de un \u00e0 cinq ans
5,4
24,2
Investissement brut initial dans le contrat de location au-del\u00e0 de cinq ans
9,5
67,5
INVESTISSEMENT BRUT \u00c0 LA DATE DE CL\u00d4TURE DANS LE CONTRAT DE
LOCATION
C=A-B
16,2
97,8
Produits financiers acquis \u00e0 la date de cl\u00f4ture
D
62,6
61,9
Produits financiers non acquis \u00e0 la date de cl\u00f4ture
E=C-I-D-F
(24,0)
31,3
Impact de la d\u00e9sactualisation
F
(27,2)
(26,4)
Valeurs r\u00e9siduelles actualis\u00e9es non garanties revenant au bailleur
G
\u2013
\u2014
Valeur actualis\u00e9e des paiements minimaux \u00e0 recevoir \u00e0 moins d'un an
0,5
2,7
Valeur actualis\u00e9e des paiements minimaux \u00e0 recevoir de un \u00e0 cinq ans
1,9
9,5
Valeur actualis\u00e9e des paiements minimaux \u00e0 recevoir au-del\u00e0 de cinq ans
2,4
18,8
TOTAL VALEUR ACTUALIS\u00c9E DES PAIEMENTS MINIMAUX \u00c0 RECEVOIR
H=C-D-E-F-G
4,9
31,0
Investissement net dans le contrat de location
I
4,9
31,0
(a) En 2025, le Partenariat Public Priv\u00e9 \u00e0 Nancy\u00a0 a \u00e9t\u00e9 d\u00e9boucl\u00e9 par anticipation (cf. note 2.1.).
LOCATIONS SIMPLES
La ventilation des loyers minimaux futurs \u00e0 recevoir par le Groupe dans le cadre des contrats de location simple est la suivante\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
LOYERS MINIMAUX \u00c0 RECEVOIR AU TITRE DES CONTRATS DE LOCATION SIMPLE
1\u00a0273,7
1\u00a0265,8
A moins d'un an
588,8
312,1
De un \u00e0 cinq ans
566,6
769,6
Au-del\u00e0 de cinq ans
118,4
184,2
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCommitmentsAndContingentLiabilitiesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-563": { "value": "Capital social et actionnariatCapital social
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, le capital social est inchang\u00e9 par rapport au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 et est compos\u00e9 de 76\u00a0234\u00a0545\u00a0actions ordinaires
repr\u00e9sentant un capital de 116,2\u00a0millions d\u2019euros. Toutes les actions \u00e9mises ont \u00e9t\u00e9 lib\u00e9r\u00e9es enti\u00e8rement.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, aucun titre inscrit au nominatif pur n\u2019est nanti.
Actionnariat
L\u2019actionnariat (nombre d\u2019actions et pourcentage du capital) de la Soci\u00e9t\u00e9 se pr\u00e9sente comme suit aux 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a02024.
31/12/2025
31/12/2024
Nombre d'actions
% de capital
Nombre d'actions
% de capital
Caisse des d\u00e9p\u00f4ts
29\u00a0885\u00a0071
39,20 %
29\u00a0885\u00a0070
39,20 %
Groupe Cr\u00e9dit Agricole Assurances(a)
14\u00a0373\u00a0960
18,85 %
14\u00a0373\u00a0960
18,85 %
Public
31\u00a0145\u00a0326
40,85 %
31\u00a0157\u00a0319
40,87 %
Salari\u00e9s
421\u00a0722
0,55 %
362\u00a0230
0,48 %
Auto d\u00e9tention
408\u00a0466
0,54 %
455\u00a0966
0,60 %
TOTAL
76\u00a0234\u00a0545
100,00 %
76\u00a0234\u00a0545
100,00 %
(a) D\u00e9tention port\u00e9e \u00e0 la connaissance de la Soci\u00e9t\u00e9 au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfIssuedCapitalExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-562": { "value": "Capital social et actionnariatCapital social
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, le capital social est inchang\u00e9 par rapport au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 et est compos\u00e9 de 76\u00a0234\u00a0545\u00a0actions ordinaires
repr\u00e9sentant un capital de 116,2\u00a0millions d\u2019euros. Toutes les actions \u00e9mises ont \u00e9t\u00e9 lib\u00e9r\u00e9es enti\u00e8rement.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, aucun titre inscrit au nominatif pur n\u2019est nanti.
Actionnariat
L\u2019actionnariat (nombre d\u2019actions et pourcentage du capital) de la Soci\u00e9t\u00e9 se pr\u00e9sente comme suit aux 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a02024.
31/12/2025
31/12/2024
Nombre d'actions
% de capital
Nombre d'actions
% de capital
Caisse des d\u00e9p\u00f4ts
29\u00a0885\u00a0071
39,20 %
29\u00a0885\u00a0070
39,20 %
Groupe Cr\u00e9dit Agricole Assurances(a)
14\u00a0373\u00a0960
18,85 %
14\u00a0373\u00a0960
18,85 %
Public
31\u00a0145\u00a0326
40,85 %
31\u00a0157\u00a0319
40,87 %
Salari\u00e9s
421\u00a0722
0,55 %
362\u00a0230
0,48 %
Auto d\u00e9tention
408\u00a0466
0,54 %
455\u00a0966
0,60 %
TOTAL
76\u00a0234\u00a0545
100,00 %
76\u00a0234\u00a0545
100,00 %
(a) D\u00e9tention port\u00e9e \u00e0 la connaissance de la Soci\u00e9t\u00e9 au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfShareCapitalReservesAndOtherEquityInterestExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-564": { "value": "116200000.0", "decimals": -5, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:IssuedCapital", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR" } }, "f-565": { "value": "Dividendes
Les dividendes distribu\u00e9s sur les exercices 2025 et\u00a0 2024 au titre respectivement des r\u00e9sultats des exercices 2024 et\u00a0 2023 sont les
suivants\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Versement (a) aux actionnaires d'Icade SA au titre de l'exercice pr\u00e9c\u00e9dent pr\u00e9lev\u00e9 sur :
- Le r\u00e9sultat fiscal exon\u00e9r\u00e9 (en application du r\u00e9gime SIIC)
88,2
366,7
- Le r\u00e9sultat taxable au taux de droit commun
\u2013
\u2013
- La \"prime de fusion\" - Remboursement d'apport
238,5
MONTANT TOTAL DISTRIBU\u00c9
326,7
366,7
(a) Les modalit\u00e9s de versement du dividende 2024 sont les suivantes (cf note 2.4.) :
-\u00a0 versement d'un acompte sur dividendes de 2,16 euros par action le 6 mars 2025 pour un montant de 163,7 millions d'euros, apr\u00e8s prise en compte des titres autod\u00e9tenus ;
-\u00a0 versement du solde, soit 2,15 euros par action, le 3 juillet 2025 pour un montant de 163,0 millions d\u2019euros, apr\u00e8s prise en compte des titres autod\u00e9tenus.
Les distributions par action des exercices 2025 et\u00a02024 au titre des r\u00e9sultats 2024 et\u00a02023 s\u2019\u00e9l\u00e8vent respectivement \u00e0 4,31\u00a0euros et
4,84\u00a0euros.
Les obligations de distribution SIIC de la Soci\u00e9t\u00e9, en report au titre des exercices ant\u00e9rieurs \u00e0 2025, s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 373,4 millions d\u2019euros au
31\u00a0d\u00e9cembre 2025. Ces obligations report\u00e9es seront satisfaites d\u00e8s l\u2019exercice au cours duquel la Soci\u00e9t\u00e9 disposera d\u2019un r\u00e9sultat social
distribuable et le cas \u00e9ch\u00e9ant au cours des exercices ult\u00e9rieurs.
Le montant des obligations en report pourrait \u00eatre major\u00e9 d\u2019un montant maximum de 146,1 millions d\u2019euros au titre de l\u2019obligation de
distribution de l\u2019exercice 2025 sous r\u00e9serve des d\u00e9cisions de l\u2019assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des actionnaires.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDividendsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-566": { "value": "4.31", "decimals": 2, "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DividendsRecognisedAsDistributionsToOwnersPerShare", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00", "unit": "iso4217:EUR/xbrli:shares" } }, "f-567": { "value": "R\u00e9sultat par action
PRINCIPES COMPTABLES
Le r\u00e9sultat de base par action correspond au r\u00e9sultat net
attribuable aux porteurs d\u2019actions ordinaires de la Soci\u00e9t\u00e9
rapport\u00e9 au nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions ordinaires en
circulation au cours de la p\u00e9riode. Le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9
d\u2019actions ordinaires en circulation au cours de la p\u00e9riode est le
nombre moyen d\u2019actions ordinaires en circulation au d\u00e9but de
l\u2019exercice, ajust\u00e9 du nombre d\u2019actions ordinaires rachet\u00e9es ou
\u00e9mises au cours de la p\u00e9riode au prorata temporis.
Pour le calcul du r\u00e9sultat dilu\u00e9 par action, le nombre moyen
d\u2019actions en circulation est ajust\u00e9 pour tenir compte de l\u2019effet
dilutif des instruments de capitaux propres \u00e9mis par la Soci\u00e9t\u00e9
et susceptibles d\u2019accro\u00eetre le nombre d\u2019actions en circulation.
Le d\u00e9tail du r\u00e9sultat de base par action et du r\u00e9sultat dilu\u00e9 par action pour les exercices 2025 et\u00a0 2024 est pr\u00e9sent\u00e9 ci-dessous\u00a0:
R\u00e9sultat de base par action
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
R\u00e9sultat net part du Groupe des activit\u00e9s poursuivies
(123,0)
(275,4)
R\u00e9sultat net part du Groupe des activit\u00e9s abandonn\u00e9es (a)
\u2013
(0,5)
R\u00e9sultat net part du Groupe
(123,0)
(275,9)
Nombre d'actions \u00e0 l'ouverture de l'exercice
76\u00a0234\u00a0545
76\u00a0234\u00a0545
Nombre moyen d'actions propres en circulation
(427\u00a0974)
(465\u00a0798)
Nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d'actions avant dilution (b)
75\u00a0806\u00a0571
75\u00a0768\u00a0747
R\u00e9sultat net part du Groupe des activit\u00e9s poursuivies par action (en \u20ac)
(1,62 \u20ac)
(3,63 \u20ac)
R\u00e9sultat net part du Groupe des activit\u00e9s abandonn\u00e9es par action (en \u20ac)
\u2013 \u20ac
(0,01 \u20ac)
R\u00c9SULTAT PART DU GROUPE DE BASE PAR ACTION (EN \u20ac)
(1,62 \u20ac)
(3,64 \u20ac)
(a) Le r\u00e9sultat des activit\u00e9s abandonn\u00e9es correspond aux activit\u00e9s de Fonci\u00e8re Sant\u00e9.
(b) Le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions avant dilution correspond au nombre d\u2019actions \u00e0 l'ouverture de l'exercice augment\u00e9, le cas \u00e9ch\u00e9ant, du nombre moyen d'actions li\u00e9 \u00e0
l'augmentation de capital et diminu\u00e9 du nombre moyen d'actions propres en circulation.
R\u00e9sultat dilu\u00e9 par action
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
R\u00e9sultat net part du Groupe des activit\u00e9s poursuivies
(123,0)
(275,4)
R\u00e9sultat net part du Groupe des activit\u00e9s abandonn\u00e9es (a)
\u2013
(0,5)
R\u00e9sultat net part du Groupe
(123,0)
(275,9)
Nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d'actions avant dilution
75\u00a0806\u00a0571
75\u00a0768\u00a0747
Impact des instruments dilutifs (actions gratuites)
144\u00a0001
73\u00a0934
Nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d'actions apr\u00e8s dilution (b)
75\u00a0950\u00a0572
75\u00a0842\u00a0681
R\u00e9sultat net part du Groupe dilu\u00e9 des activit\u00e9s poursuivies par action (en \u20ac) (c)
(1,62 \u20ac)
(3,63 \u20ac)
R\u00e9sultat net part du Groupe dilu\u00e9 des activit\u00e9s abandonn\u00e9es par action (en \u20ac) (c)
\u2013 \u20ac
(0,01 \u20ac)
R\u00c9SULTAT PART DU GROUPE DILU\u00c9 PAR ACTION (EN \u20ac) (C)
(1,62 \u20ac)
(3,64 \u20ac)
(a) Le r\u00e9sultat des activit\u00e9s abandonn\u00e9es correspond aux activit\u00e9s de Fonci\u00e8re Sant\u00e9.
(b) Le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions apr\u00e8s dilution correspond au nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions avant dilution ajust\u00e9 de l\u2019impact des instruments dilutifs (actions
gratuites).
(c) Lorsque le r\u00e9sultat net de base par action est n\u00e9gatif, l'impact des instruments dilutifs n'est pas appliqu\u00e9 : le r\u00e9sultat dilu\u00e9 par action est alors identique au r\u00e9sultat de base
par action.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEarningsPerShareExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-568": { "value": "
PRINCIPES COMPTABLES
Le r\u00e9sultat de base par action correspond au r\u00e9sultat net
attribuable aux porteurs d\u2019actions ordinaires de la Soci\u00e9t\u00e9
rapport\u00e9 au nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions ordinaires en
circulation au cours de la p\u00e9riode. Le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9
d\u2019actions ordinaires en circulation au cours de la p\u00e9riode est le
nombre moyen d\u2019actions ordinaires en circulation au d\u00e9but de
l\u2019exercice, ajust\u00e9 du nombre d\u2019actions ordinaires rachet\u00e9es ou
\u00e9mises au cours de la p\u00e9riode au prorata temporis.
Pour le calcul du r\u00e9sultat dilu\u00e9 par action, le nombre moyen
d\u2019actions en circulation est ajust\u00e9 pour tenir compte de l\u2019effet
dilutif des instruments de capitaux propres \u00e9mis par la Soci\u00e9t\u00e9
et susceptibles d\u2019accro\u00eetre le nombre d\u2019actions en circulation.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForEarningsPerShareExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-570": { "value": "Produits des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles
PRINCIPES COMPTABLES
Les produits des activit\u00e9s ordinaires du Groupe comprennent
les revenus et les autres produits li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9.
Les revenus du Groupe sont constitu\u00e9s\u00a0:
= des revenus locatifs bruts issus des contrats de location simple
dans lesquels le Groupe agit en tant que bailleur et qui entrent
dans le champ d\u2019application de la norme IFRS\u00a016. Ces revenus
sont g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les activit\u00e9s de Fonci\u00e8re\u00a0;
= des revenus locatifs issus des contrats de cr\u00e9dit-bail dans
lesquels le Groupe agit en tant que bailleur et qui entrent
dans le champ d\u2019application de la norme IFRS\u00a016. Ces
revenus sont g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019activit\u00e9 de Fonci\u00e8re (loyers des
actifs immobiliers donn\u00e9s \u00e0 bail dans le cadre d\u2019op\u00e9rations
r\u00e9alis\u00e9es avec des partenaires publics)\u00a0;
= des revenus issus des contrats de construction et des
contrats de vente en l\u2019\u00e9tat futur d\u2019ach\u00e8vement (\u00ab\u00a0VEFA\u00a0\u00bb)
g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019activit\u00e9 Promotion du Groupe, ainsi que des
revenus issus des prestations de services r\u00e9alis\u00e9es par le
Groupe, qui entrent dans le champ d\u2019application de la
norme IFRS\u00a015 \u00ab\u00a0Produits des activit\u00e9s ordinaires tir\u00e9s de
contrats conclus avec des clients\u00a0\u00bb.
Pour tous les contrats de location dans lesquels une entit\u00e9 du
Groupe est engag\u00e9e en tant que bailleur et donc g\u00e9n\u00e9rateurs
de revenus, une analyse est effectu\u00e9e afin de d\u00e9terminer s\u2019il
s\u2019agit d\u2019un contrat de location simple ou d\u2019un contrat de
location-financement. Les contrats qui transf\u00e8rent au preneur
la quasi-totalit\u00e9 des risques et des avantages inh\u00e9rents \u00e0 la
propri\u00e9t\u00e9 du bien sous-jacent sont class\u00e9s en contrats de
location-financement\u00a0; tous les autres sont class\u00e9s en contrats
de location simple.
REVENUS LOCATIFS BRUTS ISSUS DES CONTRATS DE LOCATION
SIMPLE
Les revenus locatifs bruts sont constitu\u00e9s des produits de
loyers ainsi que de divers produits accessoires aux contrats de
location simple.
Les produits des loyers sont enregistr\u00e9s de mani\u00e8re lin\u00e9aire sur
les dur\u00e9es fermes des baux. En cons\u00e9quence, les dispositions
particuli\u00e8res et avantages d\u00e9finis dans les contrats de bail
(franchises, paliers, droits d\u2019entr\u00e9e) sont \u00e9tal\u00e9s sur la dur\u00e9e
ferme du bail, sans tenir compte de l\u2019indexation. La p\u00e9riode de
r\u00e9f\u00e9rence retenue est la premi\u00e8re p\u00e9riode ferme du bail.
Les frais directement encourus et pay\u00e9s \u00e0 des tiers pour la mise en
place d\u2019un contrat de location sont inscrits \u00e0 l\u2019actif de l\u2019\u00e9tat de la
situation financi\u00e8re consolid\u00e9e, dans le poste \u00ab\u00a0Immeubles de
placement\u00a0\u00bb, et amortis sur la dur\u00e9e ferme du bail.
Le montant des loyers non recouvr\u00e9s \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice est
comptabilis\u00e9 en cr\u00e9ances clients et fait l\u2019objet de test de
d\u00e9pr\u00e9ciation en application d\u2019IFRS\u00a09 comme d\u00e9crit \u00e0 la note\u00a08.2.3.
Les charges locatives des immeubles font l\u2019objet d\u2019une
refacturation contractuelle aux locataires. \u00c0 cet effet, le
Groupe agit en tant que principal vis-\u00e0-vis de ces derniers
puisqu\u2019il obtient le contr\u00f4le des charges locatives
pr\u00e9alablement \u00e0 leur transfert. En cons\u00e9quence, le Groupe
comptabilise ces refacturations en produit sur la ligne \u00ab\u00a0autres
produits li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
REVENUS DE LOCATIONS-FINANCEMENT
Les revenus issus de contrats de location-financement
regroupent les loyers financiers des actifs immobiliers donn\u00e9s
\u00e0 bail dans le cadre d\u2019op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es avec des partenaires
publics.
Lors de la comptabilisation initiale, les actifs d\u00e9tenus en vertu
d\u2019un contrat de location-financement sont pr\u00e9sent\u00e9s comme
des cr\u00e9ances pour un montant \u00e9gal \u00e0 l\u2019investissement net dans
le contrat de location. Ces cr\u00e9ances, qui incluent les co\u00fbts
directs initiaux, sont pr\u00e9sent\u00e9es dans le poste \u00ab\u00a0Cr\u00e9ances
clients\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Les produits des loyers sont r\u00e9partis sur la dur\u00e9e des contrats
de location. Cette imputation se fait sur la base d\u2019un sch\u00e9ma
refl\u00e9tant une rentabilit\u00e9 p\u00e9riodique constante sur l\u2019en-cours
d\u2019investissement net dans le contrat de location-financement.
Les paiements re\u00e7us au titre de la location correspondant \u00e0 la
p\u00e9riode sont imput\u00e9s, \u00e0 l\u2019exclusion du co\u00fbt des services, sur
l\u2019investissement brut r\u00e9sultant du contrat de location pour
diminuer \u00e0 la fois le montant du principal et le montant des
produits non acquis.
Les co\u00fbts directs initiaux inclus dans l\u2019\u00e9valuation initiale de la
cr\u00e9ance r\u00e9duisent le montant des revenus comptabilis\u00e9s au
cours de la p\u00e9riode de location.
REVENUS ISSUS DES CONTRATS DE CONSTRUCTION ET DES
CONTRATS DE VEFA
Le Groupe construit et vend des biens r\u00e9sidentiels et tertiaires
en vertu de contrats conclus avec des clients. Ces contrats
comportent une obligation de prestation unique portant sur un
bien identifi\u00e9. Dans le cadre de ces contrats, le client obtient le
contr\u00f4le de l\u2019actif au fur et \u00e0 mesure de sa construction, \u00e0
l\u2019exception du terrain dont le contr\u00f4le est transf\u00e9r\u00e9 au client
d\u00e8s la signature de l\u2019acte notari\u00e9.
En cons\u00e9quence, les produits sont comptabilis\u00e9s,
progressivement, au prorata de l\u2019avancement des co\u00fbts
engag\u00e9s cumul\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019exercice (et ce y compris le prix
du terrain pour les contrats de VEFA) et de l\u2019avancement
commercial sur la base des lots vendus, diminu\u00e9 des produits
comptabilis\u00e9s au cours des exercices pr\u00e9c\u00e9dents pour les
op\u00e9rations d\u00e9j\u00e0 en phase de construction au d\u00e9but de
l\u2019exercice.
Le Groupe reconna\u00eet un actif ou un passif sur contrat dans
l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e correspondant aux
produits tir\u00e9s des contrats de construction et VEFA, cumul\u00e9s \u00e0
date, pour lesquels l\u2019obligation de prestation est remplie
progressivement, net des paiements des clients encaiss\u00e9s \u00e0
date, conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ancier fix\u00e9 dans le contrat. Si le
montant est positif, il est comptabilis\u00e9 sur la ligne \u00ab\u00a0Actifs sur
contrats\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e\u00a0; s\u2019il est
n\u00e9gatif, il est comptabilis\u00e9 sur la ligne \u00ab\u00a0Passifs sur contrats\u00a0\u00bb
de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Lorsqu\u2019il est probable que le total des co\u00fbts du contrat sera
sup\u00e9rieur au total des produits, le Groupe comptabilise une
provision pour perte \u00e0 terminaison dans l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Revenus du Groupe
Les revenus des activit\u00e9s du Groupe se d\u00e9taillent de la mani\u00e8re suivante\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Revenus locatifs issus des contrats de location simple et de location-financement
346,5
369,2
Revenus issus de contrats de construction et VEFA - Promotion
947,4
1\u00a0052,9
Revenus issus de prestations de services et autres revenus
47,6
29,5
TOTAL DES REVENUS
1\u00a0341,5
1\u00a0451,5
Apr\u00e8s prise en compte des mouvements de l\u2019exercice,
correspondant aux prestations r\u00e9alis\u00e9es et aux nouvelles ventes
act\u00e9es sur la p\u00e9riode, les prestations restant \u00e0 remplir au titre des
contrats de construction et des contrats de VEFA act\u00e9s des
soci\u00e9t\u00e9s en int\u00e9gration globale de l\u2019activit\u00e9 de Promotion
s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 630,8 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025. Ces
prestations se r\u00e9aliseront au cours des 24\u00a0prochains mois.
Autres produits li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9
Les \u00ab\u00a0Autres produits li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9\u00a0\u00bb ( 108,0\u00a0millions d\u2019euros au
31\u00a0d\u00e9cembre 2025\u00a0contre 120,4\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre
2024) comprennent principalement la refacturation de charges
locatives, par la Fonci\u00e8re aux locataires, qui s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 97,8\u00a0millions
d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025\u00a0contre 111,4\u00a0millions d\u2019euros au
31\u00a0d\u00e9cembre 2024.
Cr\u00e9ances clients et actifs et passifs sur contrats
PRINCIPES COMPTABLES
Les cr\u00e9ances clients sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt amorti selon la
norme IFRS\u00a09. Elles sont initialement comptabilis\u00e9es pour le
montant de la facture et font l\u2019objet de test de d\u00e9pr\u00e9ciation.
Pour plus d\u2019information sur le risque de cr\u00e9dit auquel le
Groupe est expos\u00e9, se r\u00e9f\u00e9rer \u00e0 la note\u00a06.2.4.
Se r\u00e9f\u00e9rer \u00e0 la note\u00a08.1. pour plus de d\u00e9tail sur les principes
comptables des actifs et passifs sur contrats.
Les actifs et passifs sur contrats et les cr\u00e9ances clients ont vari\u00e9 de la mani\u00e8re suivante au cours de l\u2019exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2024
Variation de
l'exercice
Effets des
variations de
p\u00e9rim\u00e8tre (a)
Variation
nette des
pertes de
valeur en
r\u00e9sultat
31/12/2025
Contrats de construction (avances clients)
85,5
(23,0)
\u2013
\u2013
62,6
Avances, acomptes et avoirs \u00e0 \u00e9tablir
0,1
(0,1)
\u2013
\u2013
\u2013
Passifs sur contrat
85,6
(23,0)
\u2013
\u2013
62,6
Contrats de construction et VEFA
148,9
(15,6)
(0,1)
\u2013
133,1
Actifs sur contrats - Valeur nette
148,9
(15,6)
(0,1)
\u2013
133,1
Cr\u00e9ances clients - contrats de location simple
42,9
(6,2)
\u2013
\u2013
36,7
Cr\u00e9ances financi\u00e8res clients - contrats de location financement (b)
67,4
(55,6)
\u2013
\u2013
11,7
Cr\u00e9ances clients issues des produits des activit\u00e9s ordinaires
79,8
15,1
(0,2)
\u2013
94,7
CR\u00c9ANCES CLIENTS - VALEUR BRUTE
190,0
(46,7)
(0,2)
\u2013
143,1
D\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances issues des contrats de location
(23,2)
\u2013
\u2013
8,0
(15,3)
D\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances issues des activit\u00e9s ordinaires
(3,0)
\u2013
\u2013
0,7
(2,3)
CR\u00c9ANCES CLIENTS - D\u00c9PR\u00c9CIATION
(26,2)
\u2013
\u2013
8,6
(17,5)
Cr\u00e9ances clients - Valeur nette
163,8
(46,7)
(0,2)
8,6
125,6
(a) D\u00e9consolidation d'entit\u00e9s de Promotion ayant r\u00e9alis\u00e9 leur activit\u00e9 (cf note 13.5.).
(b) La variation de la p\u00e9riode correspond principalement au d\u00e9bouclage par anticipation d'un Partenariat Public Priv\u00e9 \u00e0 Nancy (cf. note 2.1.).
La ventilation par \u00e9ch\u00e9ance des cr\u00e9ances clients nettes des d\u00e9pr\u00e9ciations et hors cr\u00e9ances financi\u00e8res aux 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025 et
31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024 se pr\u00e9sente comme suit\u00a0:
(en millions d'euros)
Total
Cr\u00e9ances
non \u00e9chues
Cr\u00e9ances \u00e9chues
< 30 jours
30 < X < 60
jours
60 < X < 90
jours
> 90 jours
Valeur brute
122,6
110,8
(32,4)
6,8
4,7
32,7
D\u00e9pr\u00e9ciation
(26,2)
(2,1)
(0,4)
(1,1)
(1,0)
(21,6)
VALEUR NETTE AU 31/12/2024
96,4
108,7
(32,8)
5,7
3,8
11,1
Valeur brute
131,4
70,1
24,4
7,3
1,7
27,8
D\u00e9pr\u00e9ciation
(17,5)
(1,0)
(0,1)
\u2013
(0,2)
(16,3)
VALEUR NETTE AU 31/12/2025
113,8
69,1
24,3
7,3
1,6
11,5
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfRevenueFromContractsWithCustomersExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-569": { "value": "Produits des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles
PRINCIPES COMPTABLES
Les produits des activit\u00e9s ordinaires du Groupe comprennent
les revenus et les autres produits li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9.
Les revenus du Groupe sont constitu\u00e9s\u00a0:
= des revenus locatifs bruts issus des contrats de location simple
dans lesquels le Groupe agit en tant que bailleur et qui entrent
dans le champ d\u2019application de la norme IFRS\u00a016. Ces revenus
sont g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les activit\u00e9s de Fonci\u00e8re\u00a0;
= des revenus locatifs issus des contrats de cr\u00e9dit-bail dans
lesquels le Groupe agit en tant que bailleur et qui entrent
dans le champ d\u2019application de la norme IFRS\u00a016. Ces
revenus sont g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019activit\u00e9 de Fonci\u00e8re (loyers des
actifs immobiliers donn\u00e9s \u00e0 bail dans le cadre d\u2019op\u00e9rations
r\u00e9alis\u00e9es avec des partenaires publics)\u00a0;
= des revenus issus des contrats de construction et des
contrats de vente en l\u2019\u00e9tat futur d\u2019ach\u00e8vement (\u00ab\u00a0VEFA\u00a0\u00bb)
g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019activit\u00e9 Promotion du Groupe, ainsi que des
revenus issus des prestations de services r\u00e9alis\u00e9es par le
Groupe, qui entrent dans le champ d\u2019application de la
norme IFRS\u00a015 \u00ab\u00a0Produits des activit\u00e9s ordinaires tir\u00e9s de
contrats conclus avec des clients\u00a0\u00bb.
Pour tous les contrats de location dans lesquels une entit\u00e9 du
Groupe est engag\u00e9e en tant que bailleur et donc g\u00e9n\u00e9rateurs
de revenus, une analyse est effectu\u00e9e afin de d\u00e9terminer s\u2019il
s\u2019agit d\u2019un contrat de location simple ou d\u2019un contrat de
location-financement. Les contrats qui transf\u00e8rent au preneur
la quasi-totalit\u00e9 des risques et des avantages inh\u00e9rents \u00e0 la
propri\u00e9t\u00e9 du bien sous-jacent sont class\u00e9s en contrats de
location-financement\u00a0; tous les autres sont class\u00e9s en contrats
de location simple.
REVENUS LOCATIFS BRUTS ISSUS DES CONTRATS DE LOCATION
SIMPLE
Les revenus locatifs bruts sont constitu\u00e9s des produits de
loyers ainsi que de divers produits accessoires aux contrats de
location simple.
Les produits des loyers sont enregistr\u00e9s de mani\u00e8re lin\u00e9aire sur
les dur\u00e9es fermes des baux. En cons\u00e9quence, les dispositions
particuli\u00e8res et avantages d\u00e9finis dans les contrats de bail
(franchises, paliers, droits d\u2019entr\u00e9e) sont \u00e9tal\u00e9s sur la dur\u00e9e
ferme du bail, sans tenir compte de l\u2019indexation. La p\u00e9riode de
r\u00e9f\u00e9rence retenue est la premi\u00e8re p\u00e9riode ferme du bail.
Les frais directement encourus et pay\u00e9s \u00e0 des tiers pour la mise en
place d\u2019un contrat de location sont inscrits \u00e0 l\u2019actif de l\u2019\u00e9tat de la
situation financi\u00e8re consolid\u00e9e, dans le poste \u00ab\u00a0Immeubles de
placement\u00a0\u00bb, et amortis sur la dur\u00e9e ferme du bail.
Le montant des loyers non recouvr\u00e9s \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice est
comptabilis\u00e9 en cr\u00e9ances clients et fait l\u2019objet de test de
d\u00e9pr\u00e9ciation en application d\u2019IFRS\u00a09 comme d\u00e9crit \u00e0 la note\u00a08.2.3.
Les charges locatives des immeubles font l\u2019objet d\u2019une
refacturation contractuelle aux locataires. \u00c0 cet effet, le
Groupe agit en tant que principal vis-\u00e0-vis de ces derniers
puisqu\u2019il obtient le contr\u00f4le des charges locatives
pr\u00e9alablement \u00e0 leur transfert. En cons\u00e9quence, le Groupe
comptabilise ces refacturations en produit sur la ligne \u00ab\u00a0autres
produits li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
REVENUS DE LOCATIONS-FINANCEMENT
Les revenus issus de contrats de location-financement
regroupent les loyers financiers des actifs immobiliers donn\u00e9s
\u00e0 bail dans le cadre d\u2019op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es avec des partenaires
publics.
Lors de la comptabilisation initiale, les actifs d\u00e9tenus en vertu
d\u2019un contrat de location-financement sont pr\u00e9sent\u00e9s comme
des cr\u00e9ances pour un montant \u00e9gal \u00e0 l\u2019investissement net dans
le contrat de location. Ces cr\u00e9ances, qui incluent les co\u00fbts
directs initiaux, sont pr\u00e9sent\u00e9es dans le poste \u00ab\u00a0Cr\u00e9ances
clients\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Les produits des loyers sont r\u00e9partis sur la dur\u00e9e des contrats
de location. Cette imputation se fait sur la base d\u2019un sch\u00e9ma
refl\u00e9tant une rentabilit\u00e9 p\u00e9riodique constante sur l\u2019en-cours
d\u2019investissement net dans le contrat de location-financement.
Les paiements re\u00e7us au titre de la location correspondant \u00e0 la
p\u00e9riode sont imput\u00e9s, \u00e0 l\u2019exclusion du co\u00fbt des services, sur
l\u2019investissement brut r\u00e9sultant du contrat de location pour
diminuer \u00e0 la fois le montant du principal et le montant des
produits non acquis.
Les co\u00fbts directs initiaux inclus dans l\u2019\u00e9valuation initiale de la
cr\u00e9ance r\u00e9duisent le montant des revenus comptabilis\u00e9s au
cours de la p\u00e9riode de location.
REVENUS ISSUS DES CONTRATS DE CONSTRUCTION ET DES
CONTRATS DE VEFA
Le Groupe construit et vend des biens r\u00e9sidentiels et tertiaires
en vertu de contrats conclus avec des clients. Ces contrats
comportent une obligation de prestation unique portant sur un
bien identifi\u00e9. Dans le cadre de ces contrats, le client obtient le
contr\u00f4le de l\u2019actif au fur et \u00e0 mesure de sa construction, \u00e0
l\u2019exception du terrain dont le contr\u00f4le est transf\u00e9r\u00e9 au client
d\u00e8s la signature de l\u2019acte notari\u00e9.
En cons\u00e9quence, les produits sont comptabilis\u00e9s,
progressivement, au prorata de l\u2019avancement des co\u00fbts
engag\u00e9s cumul\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019exercice (et ce y compris le prix
du terrain pour les contrats de VEFA) et de l\u2019avancement
commercial sur la base des lots vendus, diminu\u00e9 des produits
comptabilis\u00e9s au cours des exercices pr\u00e9c\u00e9dents pour les
op\u00e9rations d\u00e9j\u00e0 en phase de construction au d\u00e9but de
l\u2019exercice.
Le Groupe reconna\u00eet un actif ou un passif sur contrat dans
l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e correspondant aux
produits tir\u00e9s des contrats de construction et VEFA, cumul\u00e9s \u00e0
date, pour lesquels l\u2019obligation de prestation est remplie
progressivement, net des paiements des clients encaiss\u00e9s \u00e0
date, conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ancier fix\u00e9 dans le contrat. Si le
montant est positif, il est comptabilis\u00e9 sur la ligne \u00ab\u00a0Actifs sur
contrats\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e\u00a0; s\u2019il est
n\u00e9gatif, il est comptabilis\u00e9 sur la ligne \u00ab\u00a0Passifs sur contrats\u00a0\u00bb
de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Lorsqu\u2019il est probable que le total des co\u00fbts du contrat sera
sup\u00e9rieur au total des produits, le Groupe comptabilise une
provision pour perte \u00e0 terminaison dans l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Revenus du Groupe
Les revenus des activit\u00e9s du Groupe se d\u00e9taillent de la mani\u00e8re suivante\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Revenus locatifs issus des contrats de location simple et de location-financement
346,5
369,2
Revenus issus de contrats de construction et VEFA - Promotion
947,4
1\u00a0052,9
Revenus issus de prestations de services et autres revenus
47,6
29,5
TOTAL DES REVENUS
1\u00a0341,5
1\u00a0451,5
Apr\u00e8s prise en compte des mouvements de l\u2019exercice,
correspondant aux prestations r\u00e9alis\u00e9es et aux nouvelles ventes
act\u00e9es sur la p\u00e9riode, les prestations restant \u00e0 remplir au titre des
contrats de construction et des contrats de VEFA act\u00e9s des
soci\u00e9t\u00e9s en int\u00e9gration globale de l\u2019activit\u00e9 de Promotion
s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 630,8 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025. Ces
prestations se r\u00e9aliseront au cours des 24\u00a0prochains mois.
Cr\u00e9ances clients et actifs et passifs sur contrats
PRINCIPES COMPTABLES
Les cr\u00e9ances clients sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt amorti selon la
norme IFRS\u00a09. Elles sont initialement comptabilis\u00e9es pour le
montant de la facture et font l\u2019objet de test de d\u00e9pr\u00e9ciation.
Pour plus d\u2019information sur le risque de cr\u00e9dit auquel le
Groupe est expos\u00e9, se r\u00e9f\u00e9rer \u00e0 la note\u00a06.2.4.
Se r\u00e9f\u00e9rer \u00e0 la note\u00a08.1. pour plus de d\u00e9tail sur les principes
comptables des actifs et passifs sur contrats.
Les actifs et passifs sur contrats et les cr\u00e9ances clients ont vari\u00e9 de la mani\u00e8re suivante au cours de l\u2019exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2024
Variation de
l'exercice
Effets des
variations de
p\u00e9rim\u00e8tre (a)
Variation
nette des
pertes de
valeur en
r\u00e9sultat
31/12/2025
Contrats de construction (avances clients)
85,5
(23,0)
\u2013
\u2013
62,6
Avances, acomptes et avoirs \u00e0 \u00e9tablir
0,1
(0,1)
\u2013
\u2013
\u2013
Passifs sur contrat
85,6
(23,0)
\u2013
\u2013
62,6
Contrats de construction et VEFA
148,9
(15,6)
(0,1)
\u2013
133,1
Actifs sur contrats - Valeur nette
148,9
(15,6)
(0,1)
\u2013
133,1
Cr\u00e9ances clients - contrats de location simple
42,9
(6,2)
\u2013
\u2013
36,7
Cr\u00e9ances financi\u00e8res clients - contrats de location financement (b)
67,4
(55,6)
\u2013
\u2013
11,7
Cr\u00e9ances clients issues des produits des activit\u00e9s ordinaires
79,8
15,1
(0,2)
\u2013
94,7
CR\u00c9ANCES CLIENTS - VALEUR BRUTE
190,0
(46,7)
(0,2)
\u2013
143,1
D\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances issues des contrats de location
(23,2)
\u2013
\u2013
8,0
(15,3)
D\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances issues des activit\u00e9s ordinaires
(3,0)
\u2013
\u2013
0,7
(2,3)
CR\u00c9ANCES CLIENTS - D\u00c9PR\u00c9CIATION
(26,2)
\u2013
\u2013
8,6
(17,5)
Cr\u00e9ances clients - Valeur nette
163,8
(46,7)
(0,2)
8,6
125,6
(a) D\u00e9consolidation d'entit\u00e9s de Promotion ayant r\u00e9alis\u00e9 leur activit\u00e9 (cf note 13.5.).
(b) La variation de la p\u00e9riode correspond principalement au d\u00e9bouclage par anticipation d'un Partenariat Public Priv\u00e9 \u00e0 Nancy (cf. note 2.1.).
La ventilation par \u00e9ch\u00e9ance des cr\u00e9ances clients nettes des d\u00e9pr\u00e9ciations et hors cr\u00e9ances financi\u00e8res aux 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025 et
31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024 se pr\u00e9sente comme suit\u00a0:
(en millions d'euros)
Total
Cr\u00e9ances
non \u00e9chues
Cr\u00e9ances \u00e9chues
< 30 jours
30 < X < 60
jours
60 < X < 90
jours
> 90 jours
Valeur brute
122,6
110,8
(32,4)
6,8
4,7
32,7
D\u00e9pr\u00e9ciation
(26,2)
(2,1)
(0,4)
(1,1)
(1,0)
(21,6)
VALEUR NETTE AU 31/12/2024
96,4
108,7
(32,8)
5,7
3,8
11,1
Valeur brute
131,4
70,1
24,4
7,3
1,7
27,8
D\u00e9pr\u00e9ciation
(17,5)
(1,0)
(0,1)
\u2013
(0,2)
(16,3)
VALEUR NETTE AU 31/12/2025
113,8
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PRINCIPES COMPTABLES
Les produits des activit\u00e9s ordinaires du Groupe comprennent
les revenus et les autres produits li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9.
Les revenus du Groupe sont constitu\u00e9s\u00a0:
= des revenus locatifs bruts issus des contrats de location simple
dans lesquels le Groupe agit en tant que bailleur et qui entrent
dans le champ d\u2019application de la norme IFRS\u00a016. Ces revenus
sont g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les activit\u00e9s de Fonci\u00e8re\u00a0;
= des revenus locatifs issus des contrats de cr\u00e9dit-bail dans
lesquels le Groupe agit en tant que bailleur et qui entrent
dans le champ d\u2019application de la norme IFRS\u00a016. Ces
revenus sont g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019activit\u00e9 de Fonci\u00e8re (loyers des
actifs immobiliers donn\u00e9s \u00e0 bail dans le cadre d\u2019op\u00e9rations
r\u00e9alis\u00e9es avec des partenaires publics)\u00a0;
= des revenus issus des contrats de construction et des
contrats de vente en l\u2019\u00e9tat futur d\u2019ach\u00e8vement (\u00ab\u00a0VEFA\u00a0\u00bb)
g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019activit\u00e9 Promotion du Groupe, ainsi que des
revenus issus des prestations de services r\u00e9alis\u00e9es par le
Groupe, qui entrent dans le champ d\u2019application de la
norme IFRS\u00a015 \u00ab\u00a0Produits des activit\u00e9s ordinaires tir\u00e9s de
contrats conclus avec des clients\u00a0\u00bb.
Pour tous les contrats de location dans lesquels une entit\u00e9 du
Groupe est engag\u00e9e en tant que bailleur et donc g\u00e9n\u00e9rateurs
de revenus, une analyse est effectu\u00e9e afin de d\u00e9terminer s\u2019il
s\u2019agit d\u2019un contrat de location simple ou d\u2019un contrat de
location-financement. Les contrats qui transf\u00e8rent au preneur
la quasi-totalit\u00e9 des risques et des avantages inh\u00e9rents \u00e0 la
propri\u00e9t\u00e9 du bien sous-jacent sont class\u00e9s en contrats de
location-financement\u00a0; tous les autres sont class\u00e9s en contrats
de location simple.
REVENUS LOCATIFS BRUTS ISSUS DES CONTRATS DE LOCATION
SIMPLE
Les revenus locatifs bruts sont constitu\u00e9s des produits de
loyers ainsi que de divers produits accessoires aux contrats de
location simple.
Les produits des loyers sont enregistr\u00e9s de mani\u00e8re lin\u00e9aire sur
les dur\u00e9es fermes des baux. En cons\u00e9quence, les dispositions
particuli\u00e8res et avantages d\u00e9finis dans les contrats de bail
(franchises, paliers, droits d\u2019entr\u00e9e) sont \u00e9tal\u00e9s sur la dur\u00e9e
ferme du bail, sans tenir compte de l\u2019indexation. La p\u00e9riode de
r\u00e9f\u00e9rence retenue est la premi\u00e8re p\u00e9riode ferme du bail.
Les frais directement encourus et pay\u00e9s \u00e0 des tiers pour la mise en
place d\u2019un contrat de location sont inscrits \u00e0 l\u2019actif de l\u2019\u00e9tat de la
situation financi\u00e8re consolid\u00e9e, dans le poste \u00ab\u00a0Immeubles de
placement\u00a0\u00bb, et amortis sur la dur\u00e9e ferme du bail.
Le montant des loyers non recouvr\u00e9s \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice est
comptabilis\u00e9 en cr\u00e9ances clients et fait l\u2019objet de test de
d\u00e9pr\u00e9ciation en application d\u2019IFRS\u00a09 comme d\u00e9crit \u00e0 la note\u00a08.2.3.
Les charges locatives des immeubles font l\u2019objet d\u2019une
refacturation contractuelle aux locataires. \u00c0 cet effet, le
Groupe agit en tant que principal vis-\u00e0-vis de ces derniers
puisqu\u2019il obtient le contr\u00f4le des charges locatives
pr\u00e9alablement \u00e0 leur transfert. En cons\u00e9quence, le Groupe
comptabilise ces refacturations en produit sur la ligne \u00ab\u00a0autres
produits li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
REVENUS DE LOCATIONS-FINANCEMENT
Les revenus issus de contrats de location-financement
regroupent les loyers financiers des actifs immobiliers donn\u00e9s
\u00e0 bail dans le cadre d\u2019op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es avec des partenaires
publics.
Lors de la comptabilisation initiale, les actifs d\u00e9tenus en vertu
d\u2019un contrat de location-financement sont pr\u00e9sent\u00e9s comme
des cr\u00e9ances pour un montant \u00e9gal \u00e0 l\u2019investissement net dans
le contrat de location. Ces cr\u00e9ances, qui incluent les co\u00fbts
directs initiaux, sont pr\u00e9sent\u00e9es dans le poste \u00ab\u00a0Cr\u00e9ances
clients\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Les produits des loyers sont r\u00e9partis sur la dur\u00e9e des contrats
de location. Cette imputation se fait sur la base d\u2019un sch\u00e9ma
refl\u00e9tant une rentabilit\u00e9 p\u00e9riodique constante sur l\u2019en-cours
d\u2019investissement net dans le contrat de location-financement.
Les paiements re\u00e7us au titre de la location correspondant \u00e0 la
p\u00e9riode sont imput\u00e9s, \u00e0 l\u2019exclusion du co\u00fbt des services, sur
l\u2019investissement brut r\u00e9sultant du contrat de location pour
diminuer \u00e0 la fois le montant du principal et le montant des
produits non acquis.
Les co\u00fbts directs initiaux inclus dans l\u2019\u00e9valuation initiale de la
cr\u00e9ance r\u00e9duisent le montant des revenus comptabilis\u00e9s au
cours de la p\u00e9riode de location.
REVENUS ISSUS DES CONTRATS DE CONSTRUCTION ET DES
CONTRATS DE VEFA
Le Groupe construit et vend des biens r\u00e9sidentiels et tertiaires
en vertu de contrats conclus avec des clients. Ces contrats
comportent une obligation de prestation unique portant sur un
bien identifi\u00e9. Dans le cadre de ces contrats, le client obtient le
contr\u00f4le de l\u2019actif au fur et \u00e0 mesure de sa construction, \u00e0
l\u2019exception du terrain dont le contr\u00f4le est transf\u00e9r\u00e9 au client
d\u00e8s la signature de l\u2019acte notari\u00e9.
En cons\u00e9quence, les produits sont comptabilis\u00e9s,
progressivement, au prorata de l\u2019avancement des co\u00fbts
engag\u00e9s cumul\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019exercice (et ce y compris le prix
du terrain pour les contrats de VEFA) et de l\u2019avancement
commercial sur la base des lots vendus, diminu\u00e9 des produits
comptabilis\u00e9s au cours des exercices pr\u00e9c\u00e9dents pour les
op\u00e9rations d\u00e9j\u00e0 en phase de construction au d\u00e9but de
l\u2019exercice.
Le Groupe reconna\u00eet un actif ou un passif sur contrat dans
l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e correspondant aux
produits tir\u00e9s des contrats de construction et VEFA, cumul\u00e9s \u00e0
date, pour lesquels l\u2019obligation de prestation est remplie
progressivement, net des paiements des clients encaiss\u00e9s \u00e0
date, conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ancier fix\u00e9 dans le contrat. Si le
montant est positif, il est comptabilis\u00e9 sur la ligne \u00ab\u00a0Actifs sur
contrats\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e\u00a0; s\u2019il est
n\u00e9gatif, il est comptabilis\u00e9 sur la ligne \u00ab\u00a0Passifs sur contrats\u00a0\u00bb
de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Lorsqu\u2019il est probable que le total des co\u00fbts du contrat sera
sup\u00e9rieur au total des produits, le Groupe comptabilise une
provision pour perte \u00e0 terminaison dans l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForRecognitionOfRevenue", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-572": { "value": "Composantes du besoin en fonds de\u00a0roulement
Le besoin en fonds de roulement est principalement constitu\u00e9
des postes suivants\u00a0:
= stocks et en-cours, cr\u00e9ances clients, actifs sur contrats et
cr\u00e9ances diverses\u00a0\u00e0 l\u2019actif de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e\u00a0;
= dettes fournisseurs, passifs sur contrats et dettes diverses au
passif de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e.
Variation du besoin en fonds de roulement
La variation du besoin en fonds de roulement li\u00e9e aux op\u00e9rations d\u2019exploitation du tableau de flux de tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s se
d\u00e9compose comme suit par activit\u00e9 du Groupe\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Fonci\u00e8re
16,7
(5,3)
Promotion
105,1
145,0
TOTAL FLUX DE TR\u00c9SORERIE SUR \u00c9L\u00c9MENTS DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT
121,7
139,6
La variation du besoin en fonds de roulement au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 +121,7\u00a0millions d\u2019euros. Elle est principalement g\u00e9n\u00e9r\u00e9e par
la diminution des stocks de Promotion (+126,3\u00a0millions d\u2019euros).", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCashFlowStatementExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-574": { "value": "Stocks et en-cours
PRINCIPES COMPTABLES
Les stocks sont principalement compos\u00e9s de terrains et
r\u00e9serves fonci\u00e8res, de travaux en cours et de lots non vendus
de l\u2019activit\u00e9 Promotion.
Les stocks et travaux en cours sont comptabilis\u00e9s pour leur
co\u00fbt d\u2019acquisition ou de production. \u00c0 chaque cl\u00f4ture, ils sont
valoris\u00e9s au plus bas de leur co\u00fbt de revient et de la valeur
nette de r\u00e9alisation.
La valeur nette de r\u00e9alisation repr\u00e9sente le prix de vente
estim\u00e9 dans le cours normal de l\u2019activit\u00e9, diminu\u00e9 des co\u00fbts
attendus pour l\u2019ach\u00e8vement ou la r\u00e9alisation de la vente.
Une perte de valeur est comptabilis\u00e9e si la valeur nette de
r\u00e9alisation est inf\u00e9rieure au co\u00fbt comptabilis\u00e9.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForMeasuringInventories", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-573": { "value": "Stocks et en-cours
PRINCIPES COMPTABLES
Les stocks sont principalement compos\u00e9s de terrains et
r\u00e9serves fonci\u00e8res, de travaux en cours et de lots non vendus
de l\u2019activit\u00e9 Promotion.
Les stocks et travaux en cours sont comptabilis\u00e9s pour leur
co\u00fbt d\u2019acquisition ou de production. \u00c0 chaque cl\u00f4ture, ils sont
valoris\u00e9s au plus bas de leur co\u00fbt de revient et de la valeur
nette de r\u00e9alisation.
La valeur nette de r\u00e9alisation repr\u00e9sente le prix de vente
estim\u00e9 dans le cours normal de l\u2019activit\u00e9, diminu\u00e9 des co\u00fbts
attendus pour l\u2019ach\u00e8vement ou la r\u00e9alisation de la vente.
Une perte de valeur est comptabilis\u00e9e si la valeur nette de
r\u00e9alisation est inf\u00e9rieure au co\u00fbt comptabilis\u00e9.
Promotion
Fonci\u00e8re
Total
(en millions d'euros)
R\u00e9serves
fonci\u00e8res
Travaux en-
cours
Lots finis non
vendus
Total
Valeur brute
138,7
578,9
10,1
727,8
0,8
728,6
Perte de valeur
(67,6)
(29,9)
(0,6)
(98,1)
\u2013
(98,2)
VALEUR NETTE AU 31/12/2024
71,1
549,1
9,5
629,6
0,8
630,4
Valeur brute
123,1
550,0
13,6
686,6
0,7
687,3
Perte de valeur
(67,1)
(29,8)
(0,8)
(97,6)
\u2013
(97,7)
VALEUR NETTE AU 31/12/2025
56,1
520,2
12,8
589,0
0,6
589,6
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInventoriesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-576": { "value": "Cr\u00e9ances clients et actifs et passifs sur contrats
PRINCIPES COMPTABLES
Les cr\u00e9ances clients sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt amorti selon la
norme IFRS\u00a09. Elles sont initialement comptabilis\u00e9es pour le
montant de la facture et font l\u2019objet de test de d\u00e9pr\u00e9ciation.
Pour plus d\u2019information sur le risque de cr\u00e9dit auquel le
Groupe est expos\u00e9, se r\u00e9f\u00e9rer \u00e0 la note\u00a06.2.4.
Se r\u00e9f\u00e9rer \u00e0 la note\u00a08.1. pour plus de d\u00e9tail sur les principes
comptables des actifs et passifs sur contrats.
Les actifs et passifs sur contrats et les cr\u00e9ances clients ont vari\u00e9 de la mani\u00e8re suivante au cours de l\u2019exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2024
Variation de
l'exercice
Effets des
variations de
p\u00e9rim\u00e8tre (a)
Variation
nette des
pertes de
valeur en
r\u00e9sultat
31/12/2025
Contrats de construction (avances clients)
85,5
(23,0)
\u2013
\u2013
62,6
Avances, acomptes et avoirs \u00e0 \u00e9tablir
0,1
(0,1)
\u2013
\u2013
\u2013
Passifs sur contrat
85,6
(23,0)
\u2013
\u2013
62,6
Contrats de construction et VEFA
148,9
(15,6)
(0,1)
\u2013
133,1
Actifs sur contrats - Valeur nette
148,9
(15,6)
(0,1)
\u2013
133,1
Cr\u00e9ances clients - contrats de location simple
42,9
(6,2)
\u2013
\u2013
36,7
Cr\u00e9ances financi\u00e8res clients - contrats de location financement (b)
67,4
(55,6)
\u2013
\u2013
11,7
Cr\u00e9ances clients issues des produits des activit\u00e9s ordinaires
79,8
15,1
(0,2)
\u2013
94,7
CR\u00c9ANCES CLIENTS - VALEUR BRUTE
190,0
(46,7)
(0,2)
\u2013
143,1
D\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances issues des contrats de location
(23,2)
\u2013
\u2013
8,0
(15,3)
D\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances issues des activit\u00e9s ordinaires
(3,0)
\u2013
\u2013
0,7
(2,3)
CR\u00c9ANCES CLIENTS - D\u00c9PR\u00c9CIATION
(26,2)
\u2013
\u2013
8,6
(17,5)
Cr\u00e9ances clients - Valeur nette
163,8
(46,7)
(0,2)
8,6
125,6
(a) D\u00e9consolidation d'entit\u00e9s de Promotion ayant r\u00e9alis\u00e9 leur activit\u00e9 (cf note 13.5.).
(b) La variation de la p\u00e9riode correspond principalement au d\u00e9bouclage par anticipation d'un Partenariat Public Priv\u00e9 \u00e0 Nancy (cf. note 2.1.).
La ventilation par \u00e9ch\u00e9ance des cr\u00e9ances clients nettes des d\u00e9pr\u00e9ciations et hors cr\u00e9ances financi\u00e8res aux 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025 et
31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024 se pr\u00e9sente comme suit\u00a0:
(en millions d'euros)
Total
Cr\u00e9ances
non \u00e9chues
Cr\u00e9ances \u00e9chues
< 30 jours
30 < X < 60
jours
60 < X < 90
jours
> 90 jours
Valeur brute
122,6
110,8
(32,4)
6,8
4,7
32,7
D\u00e9pr\u00e9ciation
(26,2)
(2,1)
(0,4)
(1,1)
(1,0)
(21,6)
VALEUR NETTE AU 31/12/2024
96,4
108,7
(32,8)
5,7
3,8
11,1
Valeur brute
131,4
70,1
24,4
7,3
1,7
27,8
D\u00e9pr\u00e9ciation
(17,5)
(1,0)
(0,1)
\u2013
(0,2)
(16,3)
VALEUR NETTE AU 31/12/2025
113,8
69,1
24,3
7,3
1,6
11,5
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTradeAndOtherReceivablesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-575": { "value": "Cr\u00e9ances clients et actifs et passifs sur contrats
PRINCIPES COMPTABLES
Les cr\u00e9ances clients sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt amorti selon la
norme IFRS\u00a09. Elles sont initialement comptabilis\u00e9es pour le
montant de la facture et font l\u2019objet de test de d\u00e9pr\u00e9ciation.
Pour plus d\u2019information sur le risque de cr\u00e9dit auquel le
Groupe est expos\u00e9, se r\u00e9f\u00e9rer \u00e0 la note\u00a06.2.4.
Se r\u00e9f\u00e9rer \u00e0 la note\u00a08.1. pour plus de d\u00e9tail sur les principes
comptables des actifs et passifs sur contrats.
Les actifs et passifs sur contrats et les cr\u00e9ances clients ont vari\u00e9 de la mani\u00e8re suivante au cours de l\u2019exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2024
Variation de
l'exercice
Effets des
variations de
p\u00e9rim\u00e8tre (a)
Variation
nette des
pertes de
valeur en
r\u00e9sultat
31/12/2025
Contrats de construction (avances clients)
85,5
(23,0)
\u2013
\u2013
62,6
Avances, acomptes et avoirs \u00e0 \u00e9tablir
0,1
(0,1)
\u2013
\u2013
\u2013
Passifs sur contrat
85,6
(23,0)
\u2013
\u2013
62,6
Contrats de construction et VEFA
148,9
(15,6)
(0,1)
\u2013
133,1
Actifs sur contrats - Valeur nette
148,9
(15,6)
(0,1)
\u2013
133,1
Cr\u00e9ances clients - contrats de location simple
42,9
(6,2)
\u2013
\u2013
36,7
Cr\u00e9ances financi\u00e8res clients - contrats de location financement (b)
67,4
(55,6)
\u2013
\u2013
11,7
Cr\u00e9ances clients issues des produits des activit\u00e9s ordinaires
79,8
15,1
(0,2)
\u2013
94,7
CR\u00c9ANCES CLIENTS - VALEUR BRUTE
190,0
(46,7)
(0,2)
\u2013
143,1
D\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances issues des contrats de location
(23,2)
\u2013
\u2013
8,0
(15,3)
D\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances issues des activit\u00e9s ordinaires
(3,0)
\u2013
\u2013
0,7
(2,3)
CR\u00c9ANCES CLIENTS - D\u00c9PR\u00c9CIATION
(26,2)
\u2013
\u2013
8,6
(17,5)
Cr\u00e9ances clients - Valeur nette
163,8
(46,7)
(0,2)
8,6
125,6
(a) D\u00e9consolidation d'entit\u00e9s de Promotion ayant r\u00e9alis\u00e9 leur activit\u00e9 (cf note 13.5.).
(b) La variation de la p\u00e9riode correspond principalement au d\u00e9bouclage par anticipation d'un Partenariat Public Priv\u00e9 \u00e0 Nancy (cf. note 2.1.).
La ventilation par \u00e9ch\u00e9ance des cr\u00e9ances clients nettes des d\u00e9pr\u00e9ciations et hors cr\u00e9ances financi\u00e8res aux 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025 et
31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024 se pr\u00e9sente comme suit\u00a0:
(en millions d'euros)
Total
Cr\u00e9ances
non \u00e9chues
Cr\u00e9ances \u00e9chues
< 30 jours
30 < X < 60
jours
60 < X < 90
jours
> 90 jours
Valeur brute
122,6
110,8
(32,4)
6,8
4,7
32,7
D\u00e9pr\u00e9ciation
(26,2)
(2,1)
(0,4)
(1,1)
(1,0)
(21,6)
VALEUR NETTE AU 31/12/2024
96,4
108,7
(32,8)
5,7
3,8
11,1
Valeur brute
131,4
70,1
24,4
7,3
1,7
27,8
D\u00e9pr\u00e9ciation
(17,5)
(1,0)
(0,1)
\u2013
(0,2)
(16,3)
VALEUR NETTE AU 31/12/2025
113,8
69,1
24,3
7,3
1,6
11,5
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAllowanceForCreditLossesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-577": { "value": "
PRINCIPES COMPTABLES
Les cr\u00e9ances clients sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt amorti selon la
norme IFRS\u00a09. Elles sont initialement comptabilis\u00e9es pour le
montant de la facture et font l\u2019objet de test de d\u00e9pr\u00e9ciation.
Pour plus d\u2019information sur le risque de cr\u00e9dit auquel le
Groupe est expos\u00e9, se r\u00e9f\u00e9rer \u00e0 la note\u00a06.2.4.
Se r\u00e9f\u00e9rer \u00e0 la note\u00a08.1. pour plus de d\u00e9tail sur les principes
comptables des actifs et passifs sur contrats.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTradeAndOtherReceivablesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-583": { "value": "Cr\u00e9ances et dettes diverses
Les cr\u00e9ances diverses sont principalement constitu\u00e9es de
cr\u00e9ances fiscales et sociales, d\u2019op\u00e9rations sur mandats, d\u2019avances
sur acomptes fournisseurs et de charges constat\u00e9es d\u2019avance.
Les dettes diverses sont principalement constitu\u00e9es de dettes sur
acquisition d\u2019immeubles de placement, de dettes fiscales et
sociales, d\u2019avances clients, d\u2019op\u00e9rations sur mandat et de
produits constat\u00e9s d\u2019avance.
En tant que mandataire, le Groupe assure la tenue des comptes
des mandants et leur repr\u00e9sentation dans son \u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e. Des comptes sp\u00e9cifiques sont utilis\u00e9s au
sein des postes \u00ab\u00a0Cr\u00e9ances diverses\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Dettes diverses\u00a0\u00bb. Les
comptes mandants au sein de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e repr\u00e9sentent ainsi la situation des fonds et comptes
g\u00e9r\u00e9s.
La d\u00e9composition des cr\u00e9ances diverses est la suivante aux 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025 et\u00a0 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024\u00a0:
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Brut
Pertes de valeur
Net
Net
Avances fournisseurs
46,0
\u2013
46,0
35,3
Cr\u00e9ances sur cessions d'immobilisations
\u2013
\u2013
\u2013
0,1
Op\u00e9rations sur mandats
29,5
\u2013
29,5
48,9
Charges constat\u00e9es d'avance
4,9
\u2013
4,9
9,1
Cr\u00e9ances fiscales et sociales
218,4
\u2013
218,4
201,5
Autres cr\u00e9ances
21,0
(9,4)
11,6
50,3
TOTAL CR\u00c9ANCES DIVERSES
319,8
(9,4)
310,4
345,2
La d\u00e9composition des dettes diverses est la suivante aux 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025 et\u00a031\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Avances clients - activit\u00e9s de fonci\u00e8re
61,4
63,2
Dettes sur acquisitions d\u2019actifs
145,7
156,4
Op\u00e9rations sur mandat
29,5
48,9
Produits constat\u00e9s d'avance
29,0
35,5
Dettes fiscales et sociales hors imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat
133,6
123,0
Autres dettes
15,8
33,7
TOTAL DETTES DIVERSES
414,9
460,8
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTaxReceivablesAndPayablesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-582": { "value": "Cr\u00e9ances et dettes diverses
Les cr\u00e9ances diverses sont principalement constitu\u00e9es de
cr\u00e9ances fiscales et sociales, d\u2019op\u00e9rations sur mandats, d\u2019avances
sur acomptes fournisseurs et de charges constat\u00e9es d\u2019avance.
Les dettes diverses sont principalement constitu\u00e9es de dettes sur
acquisition d\u2019immeubles de placement, de dettes fiscales et
sociales, d\u2019avances clients, d\u2019op\u00e9rations sur mandat et de
produits constat\u00e9s d\u2019avance.
En tant que mandataire, le Groupe assure la tenue des comptes
des mandants et leur repr\u00e9sentation dans son \u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e. Des comptes sp\u00e9cifiques sont utilis\u00e9s au
sein des postes \u00ab\u00a0Cr\u00e9ances diverses\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Dettes diverses\u00a0\u00bb. Les
comptes mandants au sein de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e repr\u00e9sentent ainsi la situation des fonds et comptes
g\u00e9r\u00e9s.
La d\u00e9composition des cr\u00e9ances diverses est la suivante aux 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025 et\u00a0 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024\u00a0:
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Brut
Pertes de valeur
Net
Net
Avances fournisseurs
46,0
\u2013
46,0
35,3
Cr\u00e9ances sur cessions d'immobilisations
\u2013
\u2013
\u2013
0,1
Op\u00e9rations sur mandats
29,5
\u2013
29,5
48,9
Charges constat\u00e9es d'avance
4,9
\u2013
4,9
9,1
Cr\u00e9ances fiscales et sociales
218,4
\u2013
218,4
201,5
Autres cr\u00e9ances
21,0
(9,4)
11,6
50,3
TOTAL CR\u00c9ANCES DIVERSES
319,8
(9,4)
310,4
345,2
La d\u00e9composition des dettes diverses est la suivante aux 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025 et\u00a031\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Avances clients - activit\u00e9s de fonci\u00e8re
61,4
63,2
Dettes sur acquisitions d\u2019actifs
145,7
156,4
Op\u00e9rations sur mandat
29,5
48,9
Produits constat\u00e9s d'avance
29,0
35,5
Dettes fiscales et sociales hors imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat
133,6
123,0
Autres dettes
15,8
33,7
TOTAL DETTES DIVERSES
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460,8
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Les cr\u00e9ances diverses sont principalement constitu\u00e9es de
cr\u00e9ances fiscales et sociales, d\u2019op\u00e9rations sur mandats, d\u2019avances
sur acomptes fournisseurs et de charges constat\u00e9es d\u2019avance.
Les dettes diverses sont principalement constitu\u00e9es de dettes sur
acquisition d\u2019immeubles de placement, de dettes fiscales et
sociales, d\u2019avances clients, d\u2019op\u00e9rations sur mandat et de
produits constat\u00e9s d\u2019avance.
En tant que mandataire, le Groupe assure la tenue des comptes
des mandants et leur repr\u00e9sentation dans son \u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e. Des comptes sp\u00e9cifiques sont utilis\u00e9s au
sein des postes \u00ab\u00a0Cr\u00e9ances diverses\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Dettes diverses\u00a0\u00bb. Les
comptes mandants au sein de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e repr\u00e9sentent ainsi la situation des fonds et comptes
g\u00e9r\u00e9s.
La d\u00e9composition des cr\u00e9ances diverses est la suivante aux 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025 et\u00a0 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024\u00a0:
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Brut
Pertes de valeur
Net
Net
Avances fournisseurs
46,0
\u2013
46,0
35,3
Cr\u00e9ances sur cessions d'immobilisations
\u2013
\u2013
\u2013
0,1
Op\u00e9rations sur mandats
29,5
\u2013
29,5
48,9
Charges constat\u00e9es d'avance
4,9
\u2013
4,9
9,1
Cr\u00e9ances fiscales et sociales
218,4
\u2013
218,4
201,5
Autres cr\u00e9ances
21,0
(9,4)
11,6
50,3
TOTAL CR\u00c9ANCES DIVERSES
319,8
(9,4)
310,4
345,2
La d\u00e9composition des dettes diverses est la suivante aux 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025 et\u00a031\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Avances clients - activit\u00e9s de fonci\u00e8re
61,4
63,2
Dettes sur acquisitions d\u2019actifs
145,7
156,4
Op\u00e9rations sur mandat
29,5
48,9
Produits constat\u00e9s d'avance
29,0
35,5
Dettes fiscales et sociales hors imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat
133,6
123,0
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Les cr\u00e9ances diverses sont principalement constitu\u00e9es de
cr\u00e9ances fiscales et sociales, d\u2019op\u00e9rations sur mandats, d\u2019avances
sur acomptes fournisseurs et de charges constat\u00e9es d\u2019avance.
Les dettes diverses sont principalement constitu\u00e9es de dettes sur
acquisition d\u2019immeubles de placement, de dettes fiscales et
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produits constat\u00e9s d\u2019avance.
En tant que mandataire, le Groupe assure la tenue des comptes
des mandants et leur repr\u00e9sentation dans son \u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e. Des comptes sp\u00e9cifiques sont utilis\u00e9s au
sein des postes \u00ab\u00a0Cr\u00e9ances diverses\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Dettes diverses\u00a0\u00bb. Les
comptes mandants au sein de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e repr\u00e9sentent ainsi la situation des fonds et comptes
g\u00e9r\u00e9s.
La d\u00e9composition des cr\u00e9ances diverses est la suivante aux 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025 et\u00a0 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024\u00a0:
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Brut
Pertes de valeur
Net
Net
Avances fournisseurs
46,0
\u2013
46,0
35,3
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\u2013
\u2013
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29,5
\u2013
29,5
48,9
Charges constat\u00e9es d'avance
4,9
\u2013
4,9
9,1
Cr\u00e9ances fiscales et sociales
218,4
\u2013
218,4
201,5
Autres cr\u00e9ances
21,0
(9,4)
11,6
50,3
TOTAL CR\u00c9ANCES DIVERSES
319,8
(9,4)
310,4
345,2
La d\u00e9composition des dettes diverses est la suivante aux 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025 et\u00a031\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Avances clients - activit\u00e9s de fonci\u00e8re
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63,2
Dettes sur acquisitions d\u2019actifs
145,7
156,4
Op\u00e9rations sur mandat
29,5
48,9
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35,5
Dettes fiscales et sociales hors imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat
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15,8
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", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherCurrentLiabilitiesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-579": { "value": "Cr\u00e9ances et dettes diverses
Les cr\u00e9ances diverses sont principalement constitu\u00e9es de
cr\u00e9ances fiscales et sociales, d\u2019op\u00e9rations sur mandats, d\u2019avances
sur acomptes fournisseurs et de charges constat\u00e9es d\u2019avance.
Les dettes diverses sont principalement constitu\u00e9es de dettes sur
acquisition d\u2019immeubles de placement, de dettes fiscales et
sociales, d\u2019avances clients, d\u2019op\u00e9rations sur mandat et de
produits constat\u00e9s d\u2019avance.
En tant que mandataire, le Groupe assure la tenue des comptes
des mandants et leur repr\u00e9sentation dans son \u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e. Des comptes sp\u00e9cifiques sont utilis\u00e9s au
sein des postes \u00ab\u00a0Cr\u00e9ances diverses\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Dettes diverses\u00a0\u00bb. Les
comptes mandants au sein de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e repr\u00e9sentent ainsi la situation des fonds et comptes
g\u00e9r\u00e9s.
La d\u00e9composition des cr\u00e9ances diverses est la suivante aux 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025 et\u00a0 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024\u00a0:
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Brut
Pertes de valeur
Net
Net
Avances fournisseurs
46,0
\u2013
46,0
35,3
Cr\u00e9ances sur cessions d'immobilisations
\u2013
\u2013
\u2013
0,1
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29,5
\u2013
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Charges constat\u00e9es d'avance
4,9
\u2013
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Cr\u00e9ances fiscales et sociales
218,4
\u2013
218,4
201,5
Autres cr\u00e9ances
21,0
(9,4)
11,6
50,3
TOTAL CR\u00c9ANCES DIVERSES
319,8
(9,4)
310,4
345,2
La d\u00e9composition des dettes diverses est la suivante aux 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025 et\u00a031\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Avances clients - activit\u00e9s de fonci\u00e8re
61,4
63,2
Dettes sur acquisitions d\u2019actifs
145,7
156,4
Op\u00e9rations sur mandat
29,5
48,9
Produits constat\u00e9s d'avance
29,0
35,5
Dettes fiscales et sociales hors imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat
133,6
123,0
Autres dettes
15,8
33,7
TOTAL DETTES DIVERSES
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", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherLiabilitiesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-578": { "value": "Cr\u00e9ances et dettes diverses
Les cr\u00e9ances diverses sont principalement constitu\u00e9es de
cr\u00e9ances fiscales et sociales, d\u2019op\u00e9rations sur mandats, d\u2019avances
sur acomptes fournisseurs et de charges constat\u00e9es d\u2019avance.
Les dettes diverses sont principalement constitu\u00e9es de dettes sur
acquisition d\u2019immeubles de placement, de dettes fiscales et
sociales, d\u2019avances clients, d\u2019op\u00e9rations sur mandat et de
produits constat\u00e9s d\u2019avance.
En tant que mandataire, le Groupe assure la tenue des comptes
des mandants et leur repr\u00e9sentation dans son \u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e. Des comptes sp\u00e9cifiques sont utilis\u00e9s au
sein des postes \u00ab\u00a0Cr\u00e9ances diverses\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Dettes diverses\u00a0\u00bb. Les
comptes mandants au sein de l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e repr\u00e9sentent ainsi la situation des fonds et comptes
g\u00e9r\u00e9s.
La d\u00e9composition des cr\u00e9ances diverses est la suivante aux 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025 et\u00a0 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024\u00a0:
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Brut
Pertes de valeur
Net
Net
Avances fournisseurs
46,0
\u2013
46,0
35,3
Cr\u00e9ances sur cessions d'immobilisations
\u2013
\u2013
\u2013
0,1
Op\u00e9rations sur mandats
29,5
\u2013
29,5
48,9
Charges constat\u00e9es d'avance
4,9
\u2013
4,9
9,1
Cr\u00e9ances fiscales et sociales
218,4
\u2013
218,4
201,5
Autres cr\u00e9ances
21,0
(9,4)
11,6
50,3
TOTAL CR\u00c9ANCES DIVERSES
319,8
(9,4)
310,4
345,2
La d\u00e9composition des dettes diverses est la suivante aux 31\u00a0d\u00e9cembre\u00a02025 et\u00a031\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Avances clients - activit\u00e9s de fonci\u00e8re
61,4
63,2
Dettes sur acquisitions d\u2019actifs
145,7
156,4
Op\u00e9rations sur mandat
29,5
48,9
Produits constat\u00e9s d'avance
29,0
35,5
Dettes fiscales et sociales hors imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat
133,6
123,0
Autres dettes
15,8
33,7
TOTAL DETTES DIVERSES
414,9
460,8
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherAssetsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-584": { "value": "
PRINCIPES COMPTABLES
GOODWILLS
Un goodwill est reconnu dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e en cas de regroupement d\u2019entreprises pour lequel
l\u2019\u00e9cart entre la juste valeur de la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e et le
solde net des montants, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs
identifiables et des passifs repris \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur est
positif (cf.\u00a0note\u00a03.).
Les goodwills \u00e9tant des actifs \u00e0 dur\u00e9e de vie ind\u00e9termin\u00e9e, ils
ne sont pas amortis.
Les modalit\u00e9s de r\u00e9alisation des tests de perte de valeur sont
d\u00e9crites ci-dessous\u00a0:
Un indice de perte de valeur peut \u00eatre\u00a0:
= un \u00e9v\u00e9nement entra\u00eenant une diminution importante de la
valeur de march\u00e9 de l\u2019actif\u00a0;
= un changement dans l\u2019environnement de march\u00e9
(technologique, \u00e9conomique ou juridique).
Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable d\u2019un goodwill devient
sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable, une d\u00e9pr\u00e9ciation est
constat\u00e9e pour la diff\u00e9rence entre ces deux montants. La
valeur recouvrable est d\u00e9finie comme la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e
entre la juste valeur nette des co\u00fbts de sortie et la valeur
d\u2019utilit\u00e9 (flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s \u00ab\u00a0DCF\u00a0\u00bb).
Les pertes de valeur relatives aux goodwills ne peuvent pas
faire l\u2019objet de reprises.
Autres immobilisations incorporelles
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, les autres immobilisations
incorporelles font l\u2019objet de tests de perte de valeur s\u2019il existe
un indice de perte de valeur identifi\u00e9. Les modalit\u00e9s de
r\u00e9alisation des tests de perte de valeur sont identiques \u00e0 celles
utilis\u00e9es pour les actifs reconnus au titre des baux immobiliers
(cf.\u00a0note\u00a09.1.2.).
AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Les autres immobilisations incorporelles sont principalement
constitu\u00e9es de logiciels. S\u2019agissant d\u2019immobilisations dont la
dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 est d\u00e9terminable, elles sont amorties selon le
mode lin\u00e9aire sur des p\u00e9riodes qui correspondent \u00e0 leur dur\u00e9e
d\u2019utilit\u00e9 pr\u00e9vue, soit entre un et trois ans.
Le Groupe ne d\u00e9tient pas d\u2019immobilisations incorporelles \u00e0
dur\u00e9e de vie ind\u00e9termin\u00e9e.
TEST DE D\u00c9PR\u00c9CIATION DES GOODWILLS ET DES AUTRES
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Goodwills
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, les goodwills font l\u2019objet de
tests de perte de valeur au moins une fois par an et plus
fr\u00e9quemment s\u2019il existe un indice de perte de valeur identifi\u00e9.
GOODWILL
Au 31 d\u00e9cembre 2025, comme au \u00a031\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024, il n\u2019y a pas de goodwills.
AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Les immobilisations incorporelles sont principalement constitu\u00e9es de logiciels. Les variations de ce poste sur l\u2019exercice sont pr\u00e9sent\u00e9es
dans le tableau suivant\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2024
Acquisitions et
travaux
Dotations nettes
aux amort. et aux
pertes de valeur
Autres
mouvements
31/12/2025
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
34,9
11,4
(8,7)
(2,2)
35,5
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfIntangibleAssetsAndGoodwillExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-587": { "value": "
GOODWILLS
Un goodwill est reconnu dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e en cas de regroupement d\u2019entreprises pour lequel
l\u2019\u00e9cart entre la juste valeur de la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e et le
solde net des montants, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs
identifiables et des passifs repris \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur est
positif (cf.\u00a0note\u00a03.).
Les goodwills \u00e9tant des actifs \u00e0 dur\u00e9e de vie ind\u00e9termin\u00e9e, ils
ne sont pas amortis.
La dur\u00e9e de location retenue pour chaque contrat correspond
\u00e0 la dur\u00e9e raisonnablement certaine de location. Celle-ci
correspond \u00e0 la dur\u00e9e non r\u00e9siliable ajust\u00e9e des \u00e9l\u00e9ments
suivants\u00a0:
= les options de r\u00e9siliation anticip\u00e9e que le Groupe a la
certitude raisonnable de ne pas exercer\u00a0;
= les options de prolongation que le Groupe a la certitude
raisonnable d\u2019exercer.
ACTIFS RECONNUS AU TITRE DES DROITS D\u2019UTILISATION DES BAUX
IMMOBILIERS
En application de la norme IFRS\u00a016\u00a0:
= le poste \u00ab\u00a0Immobilisations corporelles\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de la
situation financi\u00e8re consolid\u00e9e inclut les actifs reconnus au
titre des droits d\u2019utilisation des baux immobiliers\u00a0;
= le poste \u00ab\u00a0Charges d\u2019amortissement nettes de subventions
d\u2019investissement\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9 inclut
les charges d\u2019amortissement de ces actifs.
Les actifs au titre des droits d\u2019utilisation des baux immobiliers
sont \u00e9valu\u00e9s initialement au co\u00fbt qui comprend\u00a0les montants\u00a0:
= de l\u2019obligation locative \u00e9valu\u00e9e telle que d\u00e9crit \u00e0 la
note\u00a08.3.\u00a0;
= des loyers pay\u00e9s d\u2019avance.
Ces actifs sont amortis lin\u00e9airement sur la dur\u00e9e
raisonnablement certaine de location.
La valeur des actifs au titre des droits d\u2019utilisation des baux
immobiliers peut \u00eatre r\u00e9vis\u00e9e au cours de la dur\u00e9e
raisonnablement certaine de location dans les cas suivants\u00a0:
= modification du contrat de location\u00a0;
= r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse de la dur\u00e9e de
location\u00a0;
= r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse du montant des
loyers index\u00e9s sur un indice ou un taux\u00a0;
= pertes de valeur.
Dur\u00e9e raisonnablement certaine de location
Pour chaque contrat de location entrant dans le champ
d\u2019application d\u2019IFRS\u00a016, une \u00e9valuation de la dur\u00e9e du contrat
est r\u00e9alis\u00e9e par la direction selon les modalit\u00e9s pr\u00e9vues par la
norme.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDepreciationExpenseExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-586": { "value": "
GOODWILLS
Un goodwill est reconnu dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e en cas de regroupement d\u2019entreprises pour lequel
l\u2019\u00e9cart entre la juste valeur de la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e et le
solde net des montants, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs
identifiables et des passifs repris \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur est
positif (cf.\u00a0note\u00a03.).
Les goodwills \u00e9tant des actifs \u00e0 dur\u00e9e de vie ind\u00e9termin\u00e9e, ils
ne sont pas amortis.
GOODWILL
Au 31 d\u00e9cembre 2025, comme au \u00a031\u00a0d\u00e9cembre\u00a02024, il n\u2019y a pas de goodwills
La dur\u00e9e de location retenue pour chaque contrat correspond
\u00e0 la dur\u00e9e raisonnablement certaine de location. Celle-ci
correspond \u00e0 la dur\u00e9e non r\u00e9siliable ajust\u00e9e des \u00e9l\u00e9ments
suivants\u00a0:
= les options de r\u00e9siliation anticip\u00e9e que le Groupe a la
certitude raisonnable de ne pas exercer\u00a0;
= les options de prolongation que le Groupe a la certitude
raisonnable d\u2019exercer.
ACTIFS RECONNUS AU TITRE DES DROITS D\u2019UTILISATION DES BAUX
IMMOBILIERS
En application de la norme IFRS\u00a016\u00a0:
= le poste \u00ab\u00a0Immobilisations corporelles\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de la
situation financi\u00e8re consolid\u00e9e inclut les actifs reconnus au
titre des droits d\u2019utilisation des baux immobiliers\u00a0;
= le poste \u00ab\u00a0Charges d\u2019amortissement nettes de subventions
d\u2019investissement\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9 inclut
les charges d\u2019amortissement de ces actifs.
Les actifs au titre des droits d\u2019utilisation des baux immobiliers
sont \u00e9valu\u00e9s initialement au co\u00fbt qui comprend\u00a0les montants\u00a0:
= de l\u2019obligation locative \u00e9valu\u00e9e telle que d\u00e9crit \u00e0 la
note\u00a08.3.\u00a0;
= des loyers pay\u00e9s d\u2019avance.
Ces actifs sont amortis lin\u00e9airement sur la dur\u00e9e
raisonnablement certaine de location.
La valeur des actifs au titre des droits d\u2019utilisation des baux
immobiliers peut \u00eatre r\u00e9vis\u00e9e au cours de la dur\u00e9e
raisonnablement certaine de location dans les cas suivants\u00a0:
= modification du contrat de location\u00a0;
= r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse de la dur\u00e9e de
location\u00a0;
= r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse du montant des
loyers index\u00e9s sur un indice ou un taux\u00a0;
= pertes de valeur.
Dur\u00e9e raisonnablement certaine de location
Pour chaque contrat de location entrant dans le champ
d\u2019application d\u2019IFRS\u00a016, une \u00e9valuation de la dur\u00e9e du contrat
est r\u00e9alis\u00e9e par la direction selon les modalit\u00e9s pr\u00e9vues par la
norme.
(en millions d'euros)
31/12/2024
Acquisitions
et travaux
Cessions
Dotations nettes
aux amort. et aux
pertes de valeur
Autres
mouvements
31/12/2025
Immobilisations corporelles hors
droits d'utilisation
18,4
3,5
(3,2)
(5,8)
2,2
15,1
Droits d'utilisation
17,2
0,3
\u2013
(3,7)
\u2014
13,8
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
35,6
3,8
(3,2)
(9,6)
2,2
28,8
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDepreciationAndAmortisationExpenseExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-585": { "value": "
GOODWILLS
Un goodwill est reconnu dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e en cas de regroupement d\u2019entreprises pour lequel
l\u2019\u00e9cart entre la juste valeur de la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e et le
solde net des montants, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs
identifiables et des passifs repris \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur est
positif (cf.\u00a0note\u00a03.).
Les goodwills \u00e9tant des actifs \u00e0 dur\u00e9e de vie ind\u00e9termin\u00e9e, ils
ne sont pas amortis.
AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Les autres immobilisations incorporelles sont principalement
constitu\u00e9es de logiciels. S\u2019agissant d\u2019immobilisations dont la
dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 est d\u00e9terminable, elles sont amorties selon le
mode lin\u00e9aire sur des p\u00e9riodes qui correspondent \u00e0 leur dur\u00e9e
d\u2019utilit\u00e9 pr\u00e9vue, soit entre un et trois ans.
Le Groupe ne d\u00e9tient pas d\u2019immobilisations incorporelles \u00e0
dur\u00e9e de vie ind\u00e9termin\u00e9e.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIntangibleAssetsAndGoodwillExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-590": { "value": "
Les modalit\u00e9s de r\u00e9alisation des tests de perte de valeur sont
d\u00e9crites ci-dessous\u00a0:
Un indice de perte de valeur peut \u00eatre\u00a0:
= un \u00e9v\u00e9nement entra\u00eenant une diminution importante de la
valeur de march\u00e9 de l\u2019actif\u00a0;
= un changement dans l\u2019environnement de march\u00e9
(technologique, \u00e9conomique ou juridique).
Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable d\u2019un goodwill devient
sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable, une d\u00e9pr\u00e9ciation est
constat\u00e9e pour la diff\u00e9rence entre ces deux montants. La
valeur recouvrable est d\u00e9finie comme la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e
entre la juste valeur nette des co\u00fbts de sortie et la valeur
d\u2019utilit\u00e9 (flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s \u00ab\u00a0DCF\u00a0\u00bb).
Les pertes de valeur relatives aux goodwills ne peuvent pas
faire l\u2019objet de reprises.
Autres immobilisations incorporelles
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, les autres immobilisations
incorporelles font l\u2019objet de tests de perte de valeur s\u2019il existe
un indice de perte de valeur identifi\u00e9. Les modalit\u00e9s de
r\u00e9alisation des tests de perte de valeur sont identiques \u00e0 celles
utilis\u00e9es pour les actifs reconnus au titre des baux immobiliers
(cf.\u00a0note\u00a09.1.2.).
TEST DE D\u00c9PR\u00c9CIATION DES GOODWILLS ET DES AUTRES
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Goodwills
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, les goodwills font l\u2019objet de
tests de perte de valeur au moins une fois par an et plus
fr\u00e9quemment s\u2019il existe un indice de perte de valeur identifi\u00e9.
AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Les immobilisations incorporelles sont principalement constitu\u00e9es de logiciels. Les variations de ce poste sur l\u2019exercice sont pr\u00e9sent\u00e9es
dans le tableau suivant\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2024
Acquisitions et
travaux
Dotations nettes
aux amort. et aux
pertes de valeur
Autres
mouvements
31/12/2025
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
34,9
11,4
(8,7)
(2,2)
35,5
(en millions d'euros)
31/12/2024
Acquisitions
et travaux
Cessions
Dotations nettes
aux amort. et aux
pertes de valeur
Autres
mouvements
31/12/2025
Immobilisations corporelles hors
droits d'utilisation
18,4
3,5
(3,2)
(5,8)
2,2
15,1
Droits d'utilisation
17,2
0,3
\u2013
(3,7)
\u2014
13,8
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
35,6
3,8
(3,2)
(9,6)
2,2
28,8
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfImpairmentOfAssetsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-589": { "value": "
Les modalit\u00e9s de r\u00e9alisation des tests de perte de valeur sont
d\u00e9crites ci-dessous\u00a0:
Un indice de perte de valeur peut \u00eatre\u00a0:
= un \u00e9v\u00e9nement entra\u00eenant une diminution importante de la
valeur de march\u00e9 de l\u2019actif\u00a0;
= un changement dans l\u2019environnement de march\u00e9
(technologique, \u00e9conomique ou juridique).
Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable d\u2019un goodwill devient
sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable, une d\u00e9pr\u00e9ciation est
constat\u00e9e pour la diff\u00e9rence entre ces deux montants. La
valeur recouvrable est d\u00e9finie comme la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e
entre la juste valeur nette des co\u00fbts de sortie et la valeur
d\u2019utilit\u00e9 (flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s \u00ab\u00a0DCF\u00a0\u00bb).
Les pertes de valeur relatives aux goodwills ne peuvent pas
faire l\u2019objet de reprises.
Autres immobilisations incorporelles
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, les autres immobilisations
incorporelles font l\u2019objet de tests de perte de valeur s\u2019il existe
un indice de perte de valeur identifi\u00e9. Les modalit\u00e9s de
r\u00e9alisation des tests de perte de valeur sont identiques \u00e0 celles
utilis\u00e9es pour les actifs reconnus au titre des baux immobiliers
(cf.\u00a0note\u00a09.1.2.).
TEST DE D\u00c9PR\u00c9CIATION DES GOODWILLS ET DES AUTRES
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Goodwills
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, les goodwills font l\u2019objet de
tests de perte de valeur au moins une fois par an et plus
fr\u00e9quemment s\u2019il existe un indice de perte de valeur identifi\u00e9.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForImpairmentOfNonfinancialAssetsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-588": { "value": "
Les modalit\u00e9s de r\u00e9alisation des tests de perte de valeur sont
d\u00e9crites ci-dessous\u00a0:
Un indice de perte de valeur peut \u00eatre\u00a0:
= un \u00e9v\u00e9nement entra\u00eenant une diminution importante de la
valeur de march\u00e9 de l\u2019actif\u00a0;
= un changement dans l\u2019environnement de march\u00e9
(technologique, \u00e9conomique ou juridique).
Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable d\u2019un goodwill devient
sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable, une d\u00e9pr\u00e9ciation est
constat\u00e9e pour la diff\u00e9rence entre ces deux montants. La
valeur recouvrable est d\u00e9finie comme la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e
entre la juste valeur nette des co\u00fbts de sortie et la valeur
d\u2019utilit\u00e9 (flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s \u00ab\u00a0DCF\u00a0\u00bb).
Les pertes de valeur relatives aux goodwills ne peuvent pas
faire l\u2019objet de reprises.
Autres immobilisations incorporelles
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, les autres immobilisations
incorporelles font l\u2019objet de tests de perte de valeur s\u2019il existe
un indice de perte de valeur identifi\u00e9. Les modalit\u00e9s de
r\u00e9alisation des tests de perte de valeur sont identiques \u00e0 celles
utilis\u00e9es pour les actifs reconnus au titre des baux immobiliers
(cf.\u00a0note\u00a09.1.2.).
TEST DE D\u00c9PR\u00c9CIATION DES GOODWILLS ET DES AUTRES
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Goodwills
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, les goodwills font l\u2019objet de
tests de perte de valeur au moins une fois par an et plus
fr\u00e9quemment s\u2019il existe un indice de perte de valeur identifi\u00e9.
AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Les immobilisations incorporelles sont principalement constitu\u00e9es de logiciels. Les variations de ce poste sur l\u2019exercice sont pr\u00e9sent\u00e9es
dans le tableau suivant\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2024
Acquisitions et
travaux
Dotations nettes
aux amort. et aux
pertes de valeur
Autres
mouvements
31/12/2025
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
34,9
11,4
(8,7)
(2,2)
35,5
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfIntangibleAssetsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-591": { "value": "
AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Les autres immobilisations incorporelles sont principalement
constitu\u00e9es de logiciels. S\u2019agissant d\u2019immobilisations dont la
dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 est d\u00e9terminable, elles sont amorties selon le
mode lin\u00e9aire sur des p\u00e9riodes qui correspondent \u00e0 leur dur\u00e9e
d\u2019utilit\u00e9 pr\u00e9vue, soit entre un et trois ans.
Le Groupe ne d\u00e9tient pas d\u2019immobilisations incorporelles \u00e0
dur\u00e9e de vie ind\u00e9termin\u00e9e.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIntangibleAssetsOtherThanGoodwillExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-592": { "value": "Immobilisations corporelles
PRINCIPES COMPTABLES
IMMOBILISATIONS CORPORELLES HORS ACTIFS AU TITRE DES
DROITS D\u2019UTILISATION DES BAUX IMMOBILIERS
Les immobilisations corporelles sont principalement
constitu\u00e9es de mobiliers de bureau et d\u2019agencements, amortis
selon le mode lin\u00e9aire et sur la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9.
La dur\u00e9e de location retenue pour chaque contrat correspond
\u00e0 la dur\u00e9e raisonnablement certaine de location. Celle-ci
correspond \u00e0 la dur\u00e9e non r\u00e9siliable ajust\u00e9e des \u00e9l\u00e9ments
suivants\u00a0:
= les options de r\u00e9siliation anticip\u00e9e que le Groupe a la
certitude raisonnable de ne pas exercer\u00a0;
= les options de prolongation que le Groupe a la certitude
raisonnable d\u2019exercer.
ACTIFS RECONNUS AU TITRE DES DROITS D\u2019UTILISATION DES BAUX
IMMOBILIERS
En application de la norme IFRS\u00a016\u00a0:
= le poste \u00ab\u00a0Immobilisations corporelles\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de la
situation financi\u00e8re consolid\u00e9e inclut les actifs reconnus au
titre des droits d\u2019utilisation des baux immobiliers\u00a0;
= le poste \u00ab\u00a0Charges d\u2019amortissement nettes de subventions
d\u2019investissement\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9 inclut
les charges d\u2019amortissement de ces actifs.
Les actifs au titre des droits d\u2019utilisation des baux immobiliers
sont \u00e9valu\u00e9s initialement au co\u00fbt qui comprend\u00a0les montants\u00a0:
= de l\u2019obligation locative \u00e9valu\u00e9e telle que d\u00e9crit \u00e0 la
note\u00a08.3.\u00a0;
= des loyers pay\u00e9s d\u2019avance.
Ces actifs sont amortis lin\u00e9airement sur la dur\u00e9e
raisonnablement certaine de location.
La valeur des actifs au titre des droits d\u2019utilisation des baux
immobiliers peut \u00eatre r\u00e9vis\u00e9e au cours de la dur\u00e9e
raisonnablement certaine de location dans les cas suivants\u00a0:
= modification du contrat de location\u00a0;
= r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse de la dur\u00e9e de
location\u00a0;
= r\u00e9\u00e9valuation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse du montant des
loyers index\u00e9s sur un indice ou un taux\u00a0;
= pertes de valeur.
Dur\u00e9e raisonnablement certaine de location
Pour chaque contrat de location entrant dans le champ
d\u2019application d\u2019IFRS\u00a016, une \u00e9valuation de la dur\u00e9e du contrat
est r\u00e9alis\u00e9e par la direction selon les modalit\u00e9s pr\u00e9vues par la
norme.
TEST DE D\u00c9PR\u00c9CIATION DES IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, les immobilisations
corporelles font l\u2019objet de test de pertes de valeur s\u2019il existe un
indice de perte de valeur identifi\u00e9. Les modalit\u00e9s de r\u00e9alisation
des tests de perte de valeur sont d\u00e9crites ci-dessous.
Un indice de perte de valeur peut \u00eatre\u00a0:
= un \u00e9v\u00e9nement entra\u00eenant une diminution importante de la
valeur de march\u00e9 de l\u2019actif\u00a0;
= un changement dans l\u2019environnement de march\u00e9
(technologique, \u00e9conomique ou juridique).
Le test est r\u00e9alis\u00e9 soit au niveau d\u2019un actif pris
individuellement, soit pour un groupe d\u2019actifs lorsque ces
actifs ne g\u00e9n\u00e8rent pas de flux de tr\u00e9sorerie ind\u00e9pendamment.
Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable individuelle d\u2019un actif
devient sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable, une d\u00e9pr\u00e9ciation
est constat\u00e9e pour la diff\u00e9rence entre ces deux montants. La
valeur recouvrable est d\u00e9finie comme la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e
entre la juste valeur nette des co\u00fbts de sortie et la valeur
d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est elle-m\u00eame \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir des
flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s futurs attendus de l\u2019utilisation du
bien.
Dans le cas o\u00f9 il existe un indice montrant que la perte de
valeur n\u2019existe plus et que la valeur recouvrable redevient
sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable, les pertes de valeur
constat\u00e9es sur des immobilisations corporelles ou sur des
actifs reconnus au titre des droits d\u2019utilisation des baux
immobiliers au cours des exercices pr\u00e9c\u00e9dents sont reprises,
dans la limite de la d\u00e9pr\u00e9ciation initialement comptabilis\u00e9e
diminu\u00e9e des amortissements compl\u00e9mentaires qui auraient
\u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9s si aucune perte de valeur n\u2019avait \u00e9t\u00e9
constat\u00e9e.
(en millions d'euros)
31/12/2024
Acquisitions
et travaux
Cessions
Dotations nettes
aux amort. et aux
pertes de valeur
Autres
mouvements
31/12/2025
Immobilisations corporelles hors
droits d'utilisation
18,4
3,5
(3,2)
(5,8)
2,2
15,1
Droits d'utilisation
17,2
0,3
\u2013
(3,7)
\u2014
13,8
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
35,6
3,8
(3,2)
(9,6)
2,2
28,8
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfPropertyPlantAndEquipmentExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-593": { "value": "
PRINCIPES COMPTABLES
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForPropertyPlantAndEquipmentExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-594": { "value": "
TEST DE D\u00c9PR\u00c9CIATION DES IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, les immobilisations
corporelles font l\u2019objet de test de pertes de valeur s\u2019il existe un
indice de perte de valeur identifi\u00e9. Les modalit\u00e9s de r\u00e9alisation
des tests de perte de valeur sont d\u00e9crites ci-dessous.
Un indice de perte de valeur peut \u00eatre\u00a0:
= un \u00e9v\u00e9nement entra\u00eenant une diminution importante de la
valeur de march\u00e9 de l\u2019actif\u00a0;
= un changement dans l\u2019environnement de march\u00e9
(technologique, \u00e9conomique ou juridique).
Le test est r\u00e9alis\u00e9 soit au niveau d\u2019un actif pris
individuellement, soit pour un groupe d\u2019actifs lorsque ces
actifs ne g\u00e9n\u00e8rent pas de flux de tr\u00e9sorerie ind\u00e9pendamment.
Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable individuelle d\u2019un actif
devient sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable, une d\u00e9pr\u00e9ciation
est constat\u00e9e pour la diff\u00e9rence entre ces deux montants. La
valeur recouvrable est d\u00e9finie comme la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e
entre la juste valeur nette des co\u00fbts de sortie et la valeur
d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est elle-m\u00eame \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir des
flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s futurs attendus de l\u2019utilisation du
bien.
Dans le cas o\u00f9 il existe un indice montrant que la perte de
valeur n\u2019existe plus et que la valeur recouvrable redevient
sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable, les pertes de valeur
constat\u00e9es sur des immobilisations corporelles ou sur des
actifs reconnus au titre des droits d\u2019utilisation des baux
immobiliers au cours des exercices pr\u00e9c\u00e9dents sont reprises,
dans la limite de la d\u00e9pr\u00e9ciation initialement comptabilis\u00e9e
diminu\u00e9e des amortissements compl\u00e9mentaires qui auraient
\u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9s si aucune perte de valeur n\u2019avait \u00e9t\u00e9
constat\u00e9e.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForImpairmentOfAssetsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-595": { "value": "
PRINCIPES COMPTABLES
L\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e du Groupe
comprend la quote-part (pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe) de
l\u2019actif net des coentreprises et entreprises associ\u00e9es,
consolid\u00e9es selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence telle
que d\u00e9crite \u00e0 la note\u00a03.
Le Groupe consid\u00e9rant que ses participations dans des
coentreprises ou des entreprises associ\u00e9es font partie de ses
op\u00e9rations d\u2019exploitation, la quote-part dans le r\u00e9sultat des
soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence est pr\u00e9sent\u00e9e au sein du r\u00e9sultat
op\u00e9rationnel, conform\u00e9ment \u00e0 la recommandation n\u00b0\u00a02013-01
de l\u2019Autorit\u00e9 des normes comptables.
La m\u00e9thode d\u2019\u00e9valuation des immeubles de placement \u00e0 la
juste valeur (IAS\u00a040) est \u00e9galement appliqu\u00e9e aux
participations dans les coentreprises au prorata de l\u2019int\u00e9r\u00eat du
Groupe dans ces entit\u00e9s.
TESTS DE PERTE DE VALEUR DES TITRES MIS EN \u00c9QUIVALENCE
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a028, les titres mis en \u00e9quivalence
font l\u2019objet de tests de perte de valeur s\u2019il existe un indice de
perte de valeur identifi\u00e9 r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement g\u00e9n\u00e9rateur
de pertes et que cet \u00e9v\u00e9nement a un impact sur les flux de
tr\u00e9sorerie futurs estim\u00e9s qui peut \u00eatre estim\u00e9 de fa\u00e7on fiable.
Les tests de perte de valeur sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la
norme IAS\u00a036 en consid\u00e9rant la participation comme un actif
unique.
Dans le cas o\u00f9 la valeur nette comptable individuelle d\u2019une
participation devient sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable, une
d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e pour la diff\u00e9rence entre ces deux
montants. La valeur recouvrable est d\u00e9finie comme la valeur la
plus \u00e9lev\u00e9e entre la juste valeur nette des co\u00fbts de sortie et la
valeur d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est elle-m\u00eame \u00e9valu\u00e9e \u00e0
partir des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s futurs attendus de la
participation.
Dans le cas o\u00f9 il existe un indice montrant que la perte de
valeur n\u2019existe plus et que la valeur recouvrable redevient
sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable, les pertes de valeur
constat\u00e9es sur des participations au cours des exercices
pr\u00e9c\u00e9dents sont reprises.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentInAssociatesAndJointVenturesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-597": { "value": "Imp\u00f4ts sur les r\u00e9sultats
PRINCIPES COMPTABLES
Les soci\u00e9t\u00e9s du Groupe qui y sont \u00e9ligibles b\u00e9n\u00e9ficient du
r\u00e9gime fiscal sp\u00e9cifique des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019investissement
immobilier cot\u00e9es (\u00ab\u00a0SIIC\u00a0\u00bb) ou du r\u00e9gime sp\u00e9cial des soci\u00e9t\u00e9s
\u00e0 pr\u00e9pond\u00e9rance immobili\u00e8re \u00e0 capital variable (\u00ab\u00a0SPPICAV\u00a0\u00bb).
Les autres soci\u00e9t\u00e9s du Groupe sont impos\u00e9es dans les
conditions de droit commun.
La charge d\u2019imp\u00f4t de l\u2019exercice comprend\u00a0:
= la charge d\u2019imp\u00f4t exigible au titre de l\u2019exit tax pour les
entit\u00e9s entrant dans le r\u00e9gime SIIC\u00a0;
= la charge d\u2019imp\u00f4t exigible au taux de droit commun\u00a0;
= la charge ou le produit d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9\u00a0;
= la cotisation sur la valeur ajout\u00e9e (CVAE)\u00a0;
= la variation nette des provisions pour risques fiscaux\u00a0sur
l\u2019imp\u00f4t des soci\u00e9t\u00e9s et sur la CVAE.
R\u00c9GIME FISCAL DES SIIC
Icade\u00a0SA et ses filiales \u00e9ligibles ont opt\u00e9 pour le r\u00e9gime fiscal
des SIIC qui pr\u00e9voit\u00a0:
= un secteur SIIC exon\u00e9r\u00e9 d\u2019imp\u00f4t sur le r\u00e9sultat courant de
l\u2019activit\u00e9 de location, sur les plus-values de cession ainsi
que sur les dividendes re\u00e7us des filiales ayant opt\u00e9 pour le
r\u00e9gime SIIC\u00a0;
= un secteur taxable dans les conditions de droit commun
pour les autres op\u00e9rations.
Les entit\u00e9s relevant du r\u00e9gime SIIC doivent distribuer\u00a0:
= 95\u00a0% des r\u00e9sultats issus des activit\u00e9s de location\u00a0;
= 70\u00a0% des plus-values de cession\u00a0;
= 100\u00a0% des dividendes vers\u00e9s par les filiales ayant opt\u00e9 pour
le r\u00e9gime SIIC.
ENTR\u00c9E DANS LE R\u00c9GIME SIIC
\u00c0 la date d\u2019entr\u00e9e dans le r\u00e9gime SIIC, un imp\u00f4t dit exit tax
calcul\u00e9 au taux de 19\u00a0% sur les plus-values latentes relatives
aux immeubles de placement est exigible. Cet imp\u00f4t doit \u00eatre
vers\u00e9 par quart \u00e0 compter du 15\u00a0d\u00e9cembre de l\u2019exercice
d\u2019option et le solde est \u00e9tal\u00e9 sur les trois exercices suivants.
La dette relative \u00e0 l\u2019exit tax est actualis\u00e9e en fonction de son
\u00e9ch\u00e9ancier de paiement, sur la base d\u2019un taux de march\u00e9
major\u00e9 d\u2019une prime.
La dette et la charge d\u2019imp\u00f4t initialement comptabilis\u00e9es sont
diminu\u00e9es de l\u2019impact de l\u2019actualisation. \u00c0 chaque arr\u00eat\u00e9 et
jusqu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance, une charge financi\u00e8re est comptabilis\u00e9e en
contrepartie de la d\u00e9sactualisation de la dette d\u2019imp\u00f4t.
IMP\u00d4T AU TAUX DE DROIT COMMUN
L\u2019imp\u00f4t au taux de droit commun est comptabilis\u00e9 selon la
norme IAS\u00a012\u00a0et calcul\u00e9\u00a0:
= sur la part taxable au taux de droit commun du r\u00e9sultat des
soci\u00e9t\u00e9s ayant opt\u00e9 pour le r\u00e9gime fiscal des SIIC\u00a0;
= sur le r\u00e9sultat des entit\u00e9s n\u2019ayant pas opt\u00e9 pour le r\u00e9gime
fiscal des SIIC\u00a0(y compris soci\u00e9t\u00e9s acquises en cours
d\u2019exercice mais n\u2019ayant pas encore opt\u00e9 \u00e0 la date de cl\u00f4ture
pour le r\u00e9gime SIIC)\u00a0;
= sur le r\u00e9sultat des entit\u00e9s acquises en cours d\u2019exercice.
IMP\u00d4TS DIFF\u00c9R\u00c9S
Un imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est calcul\u00e9 sur toutes les diff\u00e9rences
temporelles existantes \u00e0 la date de cl\u00f4ture entre la valeur
comptable des actifs et des passifs et leur valeur fiscale, ainsi
que sur les d\u00e9ficits fiscaux reportables.
Les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s en utilisant
les taux d\u2019imp\u00f4ts adopt\u00e9s ou quasi adopt\u00e9s \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9
des comptes par les administrations fiscales.
Les actifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s ne sont constat\u00e9s que dans la
mesure o\u00f9 il est probable qu\u2019un b\u00e9n\u00e9fice futur imposable
permettra de les recouvrer. Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont
comptabilis\u00e9s selon la m\u00e9thode du report variable.
Les effets de variations de taux d\u2019imp\u00f4t et les changements de
r\u00e8gles fiscales sur les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
existants affectent la charge d\u2019imp\u00f4t de l\u2019exercice.
Les passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s reconnus par le Groupe dans
l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e sont essentiellement
g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par le d\u00e9calage entre la m\u00e9thode de l\u2019avancement et
de l\u2019ach\u00e8vement sur les op\u00e9rations de Promotion.
Charge d\u2019imp\u00f4t
La charge d\u2019imp\u00f4t pour les exercices 2025 et\u00a02024 est d\u00e9taill\u00e9e dans le tableau ci-dessous\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Imp\u00f4t exigible au taux de droit commun
(0,5)
(2,0)
Imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9
(16,1)
29,3
Cotisation sur la Valeur Ajout\u00e9e des Entreprises (CVAE)
(1,0)
(0,6)
CHARGE D'IMP\u00d4T COMPTABILIS\u00c9E EN R\u00c9SULTAT
(17,5)
26,7
Le Groupe a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une r\u00e9\u00e9valuation de la recouvrabilit\u00e9 de ses actifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9, \u00e0 la lumi\u00e8re de son tax planning actualis\u00e9 \u00e0
horizon 5 ans d\u00e9termin\u00e9 sur la base du dernier PMT.
Dans ce cadre,\u00a0 le Groupe a d\u00e9sactiv\u00e9 les actifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 existant \u00e0 l'ouverture de l'exercice relatifs aux d\u00e9ficits fiscaux, g\u00e9n\u00e9rant
ainsi une charge d\u2019imp\u00f4t dans le\u00a0 compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9. Les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9s li\u00e9s aux diff\u00e9rences temporelles ont,
quant \u00e0 eux, \u00e9t\u00e9 maintenus.
Aucune charge d\u2019imp\u00f4t n\u2019a \u00e9t\u00e9 constat\u00e9e au titre du dispositif Pilier\u00a02.
Actifs et passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
La position nette d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s du Groupe aux 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a0 2024 se d\u00e9taille comme suit par nature d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s li\u00e9s \u00e0 des diff\u00e9rences temporaires
- Provisions d'actifs non d\u00e9ductibles
20,4
20,8
- Provisions pour engagements li\u00e9s au personnel
1,5
1,7
- Provisions de passifs non d\u00e9ductibles
2,6
3,9
- Location financement
(0,7)
(3,8)
- Autres (a)
(16,0)
(14,4)
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs li\u00e9s \u00e0 des reports d\u00e9ficitaires
6,3
18,5
POSITION NETTE DES IMP\u00d4TS DIFF\u00c9R\u00c9S
14,1
26,6
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actif
31,0
45,5
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passif
16,9
19,0
POSITION NETTE DES IMP\u00d4TS DIFF\u00c9R\u00c9S
14,1
26,6
(a) Les autres sources d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 portent principalement sur le d\u00e9gagement du r\u00e9sultat entre la m\u00e9thode de l\u2019avancement et celle de l\u2019ach\u00e8vement de certaines soci\u00e9t\u00e9s de
Promotion et des diff\u00e9rences temporelles sur des valeurs d'actifs.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les d \u00e9ficits reportable s non activ\u00e9s s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 269,7 \u00a0millions d\u2019euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDeferredTaxesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-596": { "value": "Imp\u00f4ts sur les r\u00e9sultats
PRINCIPES COMPTABLES
Les soci\u00e9t\u00e9s du Groupe qui y sont \u00e9ligibles b\u00e9n\u00e9ficient du
r\u00e9gime fiscal sp\u00e9cifique des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019investissement
immobilier cot\u00e9es (\u00ab\u00a0SIIC\u00a0\u00bb) ou du r\u00e9gime sp\u00e9cial des soci\u00e9t\u00e9s
\u00e0 pr\u00e9pond\u00e9rance immobili\u00e8re \u00e0 capital variable (\u00ab\u00a0SPPICAV\u00a0\u00bb).
Les autres soci\u00e9t\u00e9s du Groupe sont impos\u00e9es dans les
conditions de droit commun.
La charge d\u2019imp\u00f4t de l\u2019exercice comprend\u00a0:
= la charge d\u2019imp\u00f4t exigible au titre de l\u2019exit tax pour les
entit\u00e9s entrant dans le r\u00e9gime SIIC\u00a0;
= la charge d\u2019imp\u00f4t exigible au taux de droit commun\u00a0;
= la charge ou le produit d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9\u00a0;
= la cotisation sur la valeur ajout\u00e9e (CVAE)\u00a0;
= la variation nette des provisions pour risques fiscaux\u00a0sur
l\u2019imp\u00f4t des soci\u00e9t\u00e9s et sur la CVAE.
R\u00c9GIME FISCAL DES SIIC
Icade\u00a0SA et ses filiales \u00e9ligibles ont opt\u00e9 pour le r\u00e9gime fiscal
des SIIC qui pr\u00e9voit\u00a0:
= un secteur SIIC exon\u00e9r\u00e9 d\u2019imp\u00f4t sur le r\u00e9sultat courant de
l\u2019activit\u00e9 de location, sur les plus-values de cession ainsi
que sur les dividendes re\u00e7us des filiales ayant opt\u00e9 pour le
r\u00e9gime SIIC\u00a0;
= un secteur taxable dans les conditions de droit commun
pour les autres op\u00e9rations.
Les entit\u00e9s relevant du r\u00e9gime SIIC doivent distribuer\u00a0:
= 95\u00a0% des r\u00e9sultats issus des activit\u00e9s de location\u00a0;
= 70\u00a0% des plus-values de cession\u00a0;
= 100\u00a0% des dividendes vers\u00e9s par les filiales ayant opt\u00e9 pour
le r\u00e9gime SIIC.
ENTR\u00c9E DANS LE R\u00c9GIME SIIC
\u00c0 la date d\u2019entr\u00e9e dans le r\u00e9gime SIIC, un imp\u00f4t dit exit tax
calcul\u00e9 au taux de 19\u00a0% sur les plus-values latentes relatives
aux immeubles de placement est exigible. Cet imp\u00f4t doit \u00eatre
vers\u00e9 par quart \u00e0 compter du 15\u00a0d\u00e9cembre de l\u2019exercice
d\u2019option et le solde est \u00e9tal\u00e9 sur les trois exercices suivants.
La dette relative \u00e0 l\u2019exit tax est actualis\u00e9e en fonction de son
\u00e9ch\u00e9ancier de paiement, sur la base d\u2019un taux de march\u00e9
major\u00e9 d\u2019une prime.
La dette et la charge d\u2019imp\u00f4t initialement comptabilis\u00e9es sont
diminu\u00e9es de l\u2019impact de l\u2019actualisation. \u00c0 chaque arr\u00eat\u00e9 et
jusqu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance, une charge financi\u00e8re est comptabilis\u00e9e en
contrepartie de la d\u00e9sactualisation de la dette d\u2019imp\u00f4t.
IMP\u00d4T AU TAUX DE DROIT COMMUN
L\u2019imp\u00f4t au taux de droit commun est comptabilis\u00e9 selon la
norme IAS\u00a012\u00a0et calcul\u00e9\u00a0:
= sur la part taxable au taux de droit commun du r\u00e9sultat des
soci\u00e9t\u00e9s ayant opt\u00e9 pour le r\u00e9gime fiscal des SIIC\u00a0;
= sur le r\u00e9sultat des entit\u00e9s n\u2019ayant pas opt\u00e9 pour le r\u00e9gime
fiscal des SIIC\u00a0(y compris soci\u00e9t\u00e9s acquises en cours
d\u2019exercice mais n\u2019ayant pas encore opt\u00e9 \u00e0 la date de cl\u00f4ture
pour le r\u00e9gime SIIC)\u00a0;
= sur le r\u00e9sultat des entit\u00e9s acquises en cours d\u2019exercice.
IMP\u00d4TS DIFF\u00c9R\u00c9S
Un imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est calcul\u00e9 sur toutes les diff\u00e9rences
temporelles existantes \u00e0 la date de cl\u00f4ture entre la valeur
comptable des actifs et des passifs et leur valeur fiscale, ainsi
que sur les d\u00e9ficits fiscaux reportables.
Les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s en utilisant
les taux d\u2019imp\u00f4ts adopt\u00e9s ou quasi adopt\u00e9s \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9
des comptes par les administrations fiscales.
Les actifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s ne sont constat\u00e9s que dans la
mesure o\u00f9 il est probable qu\u2019un b\u00e9n\u00e9fice futur imposable
permettra de les recouvrer. Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont
comptabilis\u00e9s selon la m\u00e9thode du report variable.
Les effets de variations de taux d\u2019imp\u00f4t et les changements de
r\u00e8gles fiscales sur les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
existants affectent la charge d\u2019imp\u00f4t de l\u2019exercice.
Les passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s reconnus par le Groupe dans
l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e sont essentiellement
g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par le d\u00e9calage entre la m\u00e9thode de l\u2019avancement et
de l\u2019ach\u00e8vement sur les op\u00e9rations de Promotion.
Charge d\u2019imp\u00f4t
La charge d\u2019imp\u00f4t pour les exercices 2025 et\u00a02024 est d\u00e9taill\u00e9e dans le tableau ci-dessous\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Imp\u00f4t exigible au taux de droit commun
(0,5)
(2,0)
Imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9
(16,1)
29,3
Cotisation sur la Valeur Ajout\u00e9e des Entreprises (CVAE)
(1,0)
(0,6)
CHARGE D'IMP\u00d4T COMPTABILIS\u00c9E EN R\u00c9SULTAT
(17,5)
26,7
Le Groupe a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une r\u00e9\u00e9valuation de la recouvrabilit\u00e9 de ses actifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9, \u00e0 la lumi\u00e8re de son tax planning actualis\u00e9 \u00e0
horizon 5 ans d\u00e9termin\u00e9 sur la base du dernier PMT.
Dans ce cadre,\u00a0 le Groupe a d\u00e9sactiv\u00e9 les actifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 existant \u00e0 l'ouverture de l'exercice relatifs aux d\u00e9ficits fiscaux, g\u00e9n\u00e9rant
ainsi une charge d\u2019imp\u00f4t dans le\u00a0 compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9. Les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9s li\u00e9s aux diff\u00e9rences temporelles ont,
quant \u00e0 eux, \u00e9t\u00e9 maintenus.
Aucune charge d\u2019imp\u00f4t n\u2019a \u00e9t\u00e9 constat\u00e9e au titre du dispositif Pilier\u00a02.
Rapprochement du taux d\u2019imp\u00f4t th\u00e9orique et\u00a0du taux d\u2019imp\u00f4t effectif
Le rapprochement entre l\u2019imp\u00f4t th\u00e9orique, calcul\u00e9 en appliquant au r\u00e9sultat avant imp\u00f4t le taux d\u2019imp\u00f4t en vigueur en France \u00e0 la date
de cl\u00f4ture, et la charge d\u2019imp\u00f4t effective est d\u00e9taill\u00e9 dans le tableau ci-dessous :
(en millions d'euros)
2025
R\u00c9SULTAT DES ACTIVIT\u00c9S POURSUIVIES
(126,0)
Charge d'imp\u00f4t hors Cotisation sur la Valeur Ajout\u00e9e des Entreprises (CVAE)
(16,5)
R\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence soumises \u00e0 l\u2019imp\u00f4t soci\u00e9t\u00e9 (MEE \u00e0 l'IS)\u00a0 (a)
(0,2)
R\u00c9SULTAT AVANT IMP\u00d4T ET R\u00c9SULTAT DES MEE \u00c0 L'IS
(109,3)
Taux d'imp\u00f4t th\u00e9orique
25,83 %
CHARGE D'IMP\u00d4T TH\u00c9ORIQUE
28,2
Incidence sur l'imp\u00f4t th\u00e9orique des :
- Soci\u00e9t\u00e9s relevant du r\u00e9gime SIIC (b)
(19,9)
- Diff\u00e9rences permanentes
0,1
- Variation des actifs d'imp\u00f4t non reconnus (d\u00e9ficits reportables)
(26,2)
- Imp\u00f4t support\u00e9 par les minoritaires
1,3
- Autres impacts (exit tax, provision pour imp\u00f4t, \u2026)
0,0
CHARGE D'IMP\u00d4T EFFECTIVE (C)
(16,5)
Taux d\u2019imp\u00f4t effectif
(15,1 %)
(a) Le r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises \u00e0 l\u2019\u00e9quivalence qui sont directement soumises \u00e0 l\u2019imp\u00f4t soci\u00e9t\u00e9 (soci\u00e9t\u00e9s opaques) est exclu du rapprochement car leur r\u00e9sultat, net de l\u2019imp\u00f4t
soci\u00e9t\u00e9 aff\u00e9rent, est positionn\u00e9 sur la ligne \u00ab r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence \u00bb.
(b) Impact de l\u2019imp\u00f4t th\u00e9orique sur le r\u00e9sultat d\u00e9gag\u00e9 par les soci\u00e9t\u00e9s ayant opt\u00e9 pour le r\u00e9gime fiscal des SIIC et dont le r\u00e9sultat relevant du secteur exon\u00e9r\u00e9 ne g\u00e9n\u00e8re pas
d\u2019imp\u00f4t soci\u00e9t\u00e9.
(c) La charge d'imp\u00f4t effective correspond \u00e0 la charge d'imp\u00f4t comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat hors CVAE.
Actifs et passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
La position nette d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s du Groupe aux 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a0 2024 se d\u00e9taille comme suit par nature d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s li\u00e9s \u00e0 des diff\u00e9rences temporaires
- Provisions d'actifs non d\u00e9ductibles
20,4
20,8
- Provisions pour engagements li\u00e9s au personnel
1,5
1,7
- Provisions de passifs non d\u00e9ductibles
2,6
3,9
- Location financement
(0,7)
(3,8)
- Autres (a)
(16,0)
(14,4)
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs li\u00e9s \u00e0 des reports d\u00e9ficitaires
6,3
18,5
POSITION NETTE DES IMP\u00d4TS DIFF\u00c9R\u00c9S
14,1
26,6
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actif
31,0
45,5
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passif
16,9
19,0
POSITION NETTE DES IMP\u00d4TS DIFF\u00c9R\u00c9S
14,1
26,6
(a) Les autres sources d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 portent principalement sur le d\u00e9gagement du r\u00e9sultat entre la m\u00e9thode de l\u2019avancement et celle de l\u2019ach\u00e8vement de certaines soci\u00e9t\u00e9s de
Promotion et des diff\u00e9rences temporelles sur des valeurs d'actifs.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les d \u00e9ficits reportable s non activ\u00e9s s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 269,7 \u00a0millions d\u2019euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfIncomeTaxExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-598": { "value": "
PRINCIPES COMPTABLES
Les soci\u00e9t\u00e9s du Groupe qui y sont \u00e9ligibles b\u00e9n\u00e9ficient du
r\u00e9gime fiscal sp\u00e9cifique des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019investissement
immobilier cot\u00e9es (\u00ab\u00a0SIIC\u00a0\u00bb) ou du r\u00e9gime sp\u00e9cial des soci\u00e9t\u00e9s
\u00e0 pr\u00e9pond\u00e9rance immobili\u00e8re \u00e0 capital variable (\u00ab\u00a0SPPICAV\u00a0\u00bb).
Les autres soci\u00e9t\u00e9s du Groupe sont impos\u00e9es dans les
conditions de droit commun.
La charge d\u2019imp\u00f4t de l\u2019exercice comprend\u00a0:
= la charge d\u2019imp\u00f4t exigible au titre de l\u2019exit tax pour les
entit\u00e9s entrant dans le r\u00e9gime SIIC\u00a0;
= la charge d\u2019imp\u00f4t exigible au taux de droit commun\u00a0;
= la charge ou le produit d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9\u00a0;
= la cotisation sur la valeur ajout\u00e9e (CVAE)\u00a0;
= la variation nette des provisions pour risques fiscaux\u00a0sur
l\u2019imp\u00f4t des soci\u00e9t\u00e9s et sur la CVAE.
R\u00c9GIME FISCAL DES SIIC
Icade\u00a0SA et ses filiales \u00e9ligibles ont opt\u00e9 pour le r\u00e9gime fiscal
des SIIC qui pr\u00e9voit\u00a0:
= un secteur SIIC exon\u00e9r\u00e9 d\u2019imp\u00f4t sur le r\u00e9sultat courant de
l\u2019activit\u00e9 de location, sur les plus-values de cession ainsi
que sur les dividendes re\u00e7us des filiales ayant opt\u00e9 pour le
r\u00e9gime SIIC\u00a0;
= un secteur taxable dans les conditions de droit commun
pour les autres op\u00e9rations.
Les entit\u00e9s relevant du r\u00e9gime SIIC doivent distribuer\u00a0:
= 95\u00a0% des r\u00e9sultats issus des activit\u00e9s de location\u00a0;
= 70\u00a0% des plus-values de cession\u00a0;
= 100\u00a0% des dividendes vers\u00e9s par les filiales ayant opt\u00e9 pour
le r\u00e9gime SIIC.
ENTR\u00c9E DANS LE R\u00c9GIME SIIC
\u00c0 la date d\u2019entr\u00e9e dans le r\u00e9gime SIIC, un imp\u00f4t dit exit tax
calcul\u00e9 au taux de 19\u00a0% sur les plus-values latentes relatives
aux immeubles de placement est exigible. Cet imp\u00f4t doit \u00eatre
vers\u00e9 par quart \u00e0 compter du 15\u00a0d\u00e9cembre de l\u2019exercice
d\u2019option et le solde est \u00e9tal\u00e9 sur les trois exercices suivants.
La dette relative \u00e0 l\u2019exit tax est actualis\u00e9e en fonction de son
\u00e9ch\u00e9ancier de paiement, sur la base d\u2019un taux de march\u00e9
major\u00e9 d\u2019une prime.
La dette et la charge d\u2019imp\u00f4t initialement comptabilis\u00e9es sont
diminu\u00e9es de l\u2019impact de l\u2019actualisation. \u00c0 chaque arr\u00eat\u00e9 et
jusqu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance, une charge financi\u00e8re est comptabilis\u00e9e en
contrepartie de la d\u00e9sactualisation de la dette d\u2019imp\u00f4t.
IMP\u00d4T AU TAUX DE DROIT COMMUN
L\u2019imp\u00f4t au taux de droit commun est comptabilis\u00e9 selon la
norme IAS\u00a012\u00a0et calcul\u00e9\u00a0:
= sur la part taxable au taux de droit commun du r\u00e9sultat des
soci\u00e9t\u00e9s ayant opt\u00e9 pour le r\u00e9gime fiscal des SIIC\u00a0;
= sur le r\u00e9sultat des entit\u00e9s n\u2019ayant pas opt\u00e9 pour le r\u00e9gime
fiscal des SIIC\u00a0(y compris soci\u00e9t\u00e9s acquises en cours
d\u2019exercice mais n\u2019ayant pas encore opt\u00e9 \u00e0 la date de cl\u00f4ture
pour le r\u00e9gime SIIC)\u00a0;
= sur le r\u00e9sultat des entit\u00e9s acquises en cours d\u2019exercice.
IMP\u00d4TS DIFF\u00c9R\u00c9S
Un imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est calcul\u00e9 sur toutes les diff\u00e9rences
temporelles existantes \u00e0 la date de cl\u00f4ture entre la valeur
comptable des actifs et des passifs et leur valeur fiscale, ainsi
que sur les d\u00e9ficits fiscaux reportables.
Les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s en utilisant
les taux d\u2019imp\u00f4ts adopt\u00e9s ou quasi adopt\u00e9s \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9
des comptes par les administrations fiscales.
Les actifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s ne sont constat\u00e9s que dans la
mesure o\u00f9 il est probable qu\u2019un b\u00e9n\u00e9fice futur imposable
permettra de les recouvrer. Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont
comptabilis\u00e9s selon la m\u00e9thode du report variable.
Les effets de variations de taux d\u2019imp\u00f4t et les changements de
r\u00e8gles fiscales sur les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
existants affectent la charge d\u2019imp\u00f4t de l\u2019exercice.
Les passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s reconnus par le Groupe dans
l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e sont essentiellement
g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par le d\u00e9calage entre la m\u00e9thode de l\u2019avancement et
de l\u2019ach\u00e8vement sur les op\u00e9rations de Promotion.
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IMP\u00d4TS DIFF\u00c9R\u00c9S
Un imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est calcul\u00e9 sur toutes les diff\u00e9rences
temporelles existantes \u00e0 la date de cl\u00f4ture entre la valeur
comptable des actifs et des passifs et leur valeur fiscale, ainsi
que sur les d\u00e9ficits fiscaux reportables.
Les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s en utilisant
les taux d\u2019imp\u00f4ts adopt\u00e9s ou quasi adopt\u00e9s \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9
des comptes par les administrations fiscales.
Les actifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s ne sont constat\u00e9s que dans la
mesure o\u00f9 il est probable qu\u2019un b\u00e9n\u00e9fice futur imposable
permettra de les recouvrer. Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont
comptabilis\u00e9s selon la m\u00e9thode du report variable.
Les effets de variations de taux d\u2019imp\u00f4t et les changements de
r\u00e8gles fiscales sur les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
existants affectent la charge d\u2019imp\u00f4t de l\u2019exercice.
Les passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s reconnus par le Groupe dans
l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e sont essentiellement
g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par le d\u00e9calage entre la m\u00e9thode de l\u2019avancement et
de l\u2019ach\u00e8vement sur les op\u00e9rations de Promotion.
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PRINCIPES COMPTABLES
Une provision est comptabilis\u00e9e d\u00e8s lors que le Groupe a une
obligation actuelle \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019un tiers, r\u00e9sultant d\u2019\u00e9v\u00e9nements
pass\u00e9s, dont l\u2019extinction devrait se traduire pour le Groupe par
une sortie de ressources repr\u00e9sentative d\u2019avantages
\u00e9conomiques et dont le montant peut \u00eatre estim\u00e9 de fa\u00e7on
fiable.
Lorsque la date de r\u00e9alisation de cette obligation est
sup\u00e9rieure \u00e0 un an, le montant de la provision fait l\u2019objet d\u2019un
calcul d\u2019actualisation, dont les effets sont enregistr\u00e9s en
r\u00e9sultat financier.
Les risques identifi\u00e9s de toutes natures, notamment
op\u00e9rationnels et financiers, font l\u2019objet d\u2019un suivi r\u00e9gulier qui
permet d\u2019arr\u00eater le montant des provisions estim\u00e9es
n\u00e9cessaires.
(en millions d'euros)
31/12/2024
Dotations
Utilisations
Reprises
Variations de
p\u00e9rim\u00e8tre (a)
\u00e9carts
actuariels
Reclassement
31/12/2025
Engagements vis-\u00e0-vis du
personnel
16,6
1,1
(0,1)
\u2013
\u2013
(2,1)
\u2013
15,6
Provisions sur actif net des mises
en \u00e9quivalence (b)
31,0
(12,3)
18,7
Autres provisions
77,3
13,2
(12,5)
(17,0)
0,1
\u2013
\u2013
61,1
PROVISIONS POUR RISQUES ET
CHARGES
124,9
14,4
(12,6)
(17,0)
0,1
(2,1)
(12,3)
95,4
Provisions non courantes
49,8
1,1
(0,1)
\u2013
\u2013
(2,1)
(12,3)
36,4
Provisions courantes
75,1
13,2
(12,5)
(17,0)
0,1
\u2013
\u2013
58,9
dont : r\u00e9sultat op\u00e9rationnel
13,0
(11,1)
(17,0)
dont : r\u00e9sultat financier
1,4
(1,4)
\u2013
(a) D\u00e9consolidation d'entit\u00e9s de Promotion ayant r\u00e9alis\u00e9 leur activit\u00e9 (cf note 13.5.).
(b) Reclassement des valeurs n\u00e9gatives des titres mis en \u00e9quivalence.
Les autres provisions concernent divers litiges et contentieux principalement li\u00e9s \u00e0 l'activit\u00e9 de Promotion. Aucun d'entre eux, pris
individuellement, ne pr\u00e9sente un caract\u00e8re significatif.
Passifs \u00e9ventuels
PRINCIPES COMPTABLES
Un passif \u00e9ventuel est une obligation potentielle r\u00e9sultant d\u2019un
\u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 dont l\u2019issue est incertaine ou une obligation
actuelle r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 dont le montant ne
peut \u00eatre estim\u00e9 de mani\u00e8re fiable. Les passifs \u00e9ventuels ne
sont pas comptabilis\u00e9s dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe n\u2019a connaissance d\u2019aucun passif \u00e9ventuel risquant d\u2019affecter significativement et avec une probabilit\u00e9
s\u00e9rieuse, les r\u00e9sultats, la situation financi\u00e8re, le patrimoine ou l\u2019activit\u00e9 du Groupe.
Avantages \u00e0 court terme
PRINCIPES COMPTABLES
Les avantages \u00e0 court terme correspondent aux avantages
que le Groupe doit verser \u00e0 ses salari\u00e9s dans les 12\u00a0mois
suivants la fin de la p\u00e9riode durant laquelle les salari\u00e9s ont
rendu les services ouvrant droit \u00e0 ces avantages.
Ils sont comptabilis\u00e9s sur la ligne \u00ab\u00a0Dettes diverses\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de
la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e jusqu\u2019\u00e0 leur date de versement
aux salari\u00e9s, et enregistr\u00e9s en charges au compte de r\u00e9sultat
consolid\u00e9 de l\u2019exercice durant lequel les services ont \u00e9t\u00e9
rendus.
La provision pour participation aux b\u00e9n\u00e9fices des salari\u00e9s est
d\u00e9termin\u00e9e selon les modalit\u00e9s d\u00e9finies par l\u2019accord Groupe en
vigueur.
Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi et\u00a0autres avantages \u00e0\u00a0long\u00a0terme
PRINCIPES COMPTABLES
AVANTAGES POST\u00c9RIEURS \u00c0 L\u2019EMPLOI
Les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi correspondent aux
avantages que le Groupe doit verser \u00e0 ses salari\u00e9s apr\u00e8s la
cessation de leur emploi.
Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi \u00e0 cotisations d\u00e9finies
Les cotisations vers\u00e9es p\u00e9riodiquement au titre des r\u00e9gimes
qui sont analys\u00e9s comme des r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies,
c\u2019est-\u00e0-dire lorsque le Groupe n\u2019a pas d\u2019autre obligation que le
paiement de cotisations, sont comptabilis\u00e9es en charges de
l\u2019exercice lorsqu\u2019elles sont dues. Ces r\u00e9gimes lib\u00e8rent le
Groupe de toute obligation future.
Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi \u00e0 prestations d\u00e9finies
Ces avantages sont conditionn\u00e9s par l\u2019accumulation d\u2019un
certain nombre d\u2019ann\u00e9es au service du Groupe. Ils
comprennent les indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re et les autres
avantages sociaux qui sont analys\u00e9s comme des r\u00e9gimes \u00e0
prestations d\u00e9finies (r\u00e9gime dans lequel le Groupe s\u2019engage \u00e0
garantir un montant ou un niveau de prestation d\u00e9fini) comme
les pensions.
Ils sont comptabilis\u00e9s dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e sur la base d\u2019une \u00e9valuation actuarielle des
engagements \u00e0 la date de cl\u00f4ture r\u00e9alis\u00e9e par un actuaire
ind\u00e9pendant.
La provision figurant au passif de l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e correspond \u00e0 la valeur actualis\u00e9e de
l\u2019obligation diminu\u00e9e de la juste valeur des actifs du r\u00e9gime qui
sont d\u00e9di\u00e9s au financement de cette obligation.
La provision est \u00e9valu\u00e9e selon la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dit
projet\u00e9es et inclut les charges sociales aff\u00e9rentes. Elle tient
compte d\u2019un certain nombre d\u2019hypoth\u00e8ses d\u00e9taill\u00e9es ci-
dessous\u00a0:
= taux de rotation des effectifs\u00a0;
= taux d\u2019augmentation des salaires\u00a0;
= taux d\u2019actualisation\u00a0;
= tables de mortalit\u00e9\u00a0;
= taux de rendement des actifs.
Les \u00e9carts actuariels correspondent aux distorsions entre les
hypoth\u00e8ses utilis\u00e9es et la r\u00e9alit\u00e9, ou \u00e0 la modification des
hypoth\u00e8ses de calcul des engagements et des actifs affect\u00e9s \u00e0
leur couverture. Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a019, ils sont
comptabilis\u00e9s pour les r\u00e9gimes post-emploi dans les capitaux
propres au cours de l\u2019exercice o\u00f9 ils sont constat\u00e9s, et
apparaissent dans l\u2019\u00e9tat du r\u00e9sultat global consolid\u00e9 sur la
ligne \u00ab\u00a0Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global non recyclables en
compte de r\u00e9sultat\u00a0\u00bb.
Dans le cas de r\u00e9formes l\u00e9gislatives, r\u00e9glementaires ou en cas
d\u2019accords impactant des r\u00e9gimes pr\u00e9existants, le Groupe
comptabilise imm\u00e9diatement l\u2019impact en compte de r\u00e9sultat
conform\u00e9ment \u00e0 IAS\u00a019.
AUTRES AVANTAGES \u00c0 LONG TERME
Les autres avantages \u00e0 long terme sont principalement
constitu\u00e9s de primes anniversaires. Elles font l\u2019objet d\u2019une
provision et sont \u00e9valu\u00e9es, par un actuaire ind\u00e9pendant, en
tenant compte des probabilit\u00e9s que les salari\u00e9s atteignent
l\u2019anciennet\u00e9 requise pour chaque \u00e9chelon. Elles sont
actualis\u00e9es \u00e0 chaque arr\u00eat\u00e9. Pour ces autres avantages \u00e0 long
terme, les \u00e9carts actuariels g\u00e9n\u00e9r\u00e9s sur l\u2019exercice sont
comptabilis\u00e9s imm\u00e9diatement et en totalit\u00e9 en compte de
r\u00e9sultat.
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l'emploi \u00e0 prestations d\u00e9finies
12.1.
13,2
14,3
Autres avantages \u00e0 long terme
12.2.
2,4
2,3
TOTAL
15,6
16,6
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PRINCIPES COMPTABLES
Une provision est comptabilis\u00e9e d\u00e8s lors que le Groupe a une
obligation actuelle \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019un tiers, r\u00e9sultant d\u2019\u00e9v\u00e9nements
pass\u00e9s, dont l\u2019extinction devrait se traduire pour le Groupe par
une sortie de ressources repr\u00e9sentative d\u2019avantages
\u00e9conomiques et dont le montant peut \u00eatre estim\u00e9 de fa\u00e7on
fiable.
Lorsque la date de r\u00e9alisation de cette obligation est
sup\u00e9rieure \u00e0 un an, le montant de la provision fait l\u2019objet d\u2019un
calcul d\u2019actualisation, dont les effets sont enregistr\u00e9s en
r\u00e9sultat financier.
Les risques identifi\u00e9s de toutes natures, notamment
op\u00e9rationnels et financiers, font l\u2019objet d\u2019un suivi r\u00e9gulier qui
permet d\u2019arr\u00eater le montant des provisions estim\u00e9es
n\u00e9cessaires.
(en millions d'euros)
31/12/2024
Dotations
Utilisations
Reprises
Variations de
p\u00e9rim\u00e8tre (a)
\u00e9carts
actuariels
Reclassement
31/12/2025
Engagements vis-\u00e0-vis du
personnel
16,6
1,1
(0,1)
\u2013
\u2013
(2,1)
\u2013
15,6
Provisions sur actif net des mises
en \u00e9quivalence (b)
31,0
(12,3)
18,7
Autres provisions
77,3
13,2
(12,5)
(17,0)
0,1
\u2013
\u2013
61,1
PROVISIONS POUR RISQUES ET
CHARGES
124,9
14,4
(12,6)
(17,0)
0,1
(2,1)
(12,3)
95,4
Provisions non courantes
49,8
1,1
(0,1)
\u2013
\u2013
(2,1)
(12,3)
36,4
Provisions courantes
75,1
13,2
(12,5)
(17,0)
0,1
\u2013
\u2013
58,9
dont : r\u00e9sultat op\u00e9rationnel
13,0
(11,1)
(17,0)
dont : r\u00e9sultat financier
1,4
(1,4)
\u2013
(a) D\u00e9consolidation d'entit\u00e9s de Promotion ayant r\u00e9alis\u00e9 leur activit\u00e9 (cf note 13.5.).
(b) Reclassement des valeurs n\u00e9gatives des titres mis en \u00e9quivalence.
Les autres provisions concernent divers litiges et contentieux principalement li\u00e9s \u00e0 l'activit\u00e9 de Promotion. Aucun d'entre eux, pris
individuellement, ne pr\u00e9sente un caract\u00e8re significatif.
Passifs \u00e9ventuels
PRINCIPES COMPTABLES
Un passif \u00e9ventuel est une obligation potentielle r\u00e9sultant d\u2019un
\u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 dont l\u2019issue est incertaine ou une obligation
actuelle r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 dont le montant ne
peut \u00eatre estim\u00e9 de mani\u00e8re fiable. Les passifs \u00e9ventuels ne
sont pas comptabilis\u00e9s dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe n\u2019a connaissance d\u2019aucun passif \u00e9ventuel risquant d\u2019affecter significativement et avec une probabilit\u00e9
s\u00e9rieuse, les r\u00e9sultats, la situation financi\u00e8re, le patrimoine ou l\u2019activit\u00e9 du Groupe.
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PRINCIPES COMPTABLES
Une provision est comptabilis\u00e9e d\u00e8s lors que le Groupe a une
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pass\u00e9s, dont l\u2019extinction devrait se traduire pour le Groupe par
une sortie de ressources repr\u00e9sentative d\u2019avantages
\u00e9conomiques et dont le montant peut \u00eatre estim\u00e9 de fa\u00e7on
fiable.
Lorsque la date de r\u00e9alisation de cette obligation est
sup\u00e9rieure \u00e0 un an, le montant de la provision fait l\u2019objet d\u2019un
calcul d\u2019actualisation, dont les effets sont enregistr\u00e9s en
r\u00e9sultat financier.
Les risques identifi\u00e9s de toutes natures, notamment
op\u00e9rationnels et financiers, font l\u2019objet d\u2019un suivi r\u00e9gulier qui
permet d\u2019arr\u00eater le montant des provisions estim\u00e9es
n\u00e9cessaires.
Avantages \u00e0 court terme
PRINCIPES COMPTABLES
Les avantages \u00e0 court terme correspondent aux avantages
que le Groupe doit verser \u00e0 ses salari\u00e9s dans les 12\u00a0mois
suivants la fin de la p\u00e9riode durant laquelle les salari\u00e9s ont
rendu les services ouvrant droit \u00e0 ces avantages.
Ils sont comptabilis\u00e9s sur la ligne \u00ab\u00a0Dettes diverses\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de
la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e jusqu\u2019\u00e0 leur date de versement
aux salari\u00e9s, et enregistr\u00e9s en charges au compte de r\u00e9sultat
consolid\u00e9 de l\u2019exercice durant lequel les services ont \u00e9t\u00e9
rendus.
La provision pour participation aux b\u00e9n\u00e9fices des salari\u00e9s est
d\u00e9termin\u00e9e selon les modalit\u00e9s d\u00e9finies par l\u2019accord Groupe en
vigueur.
PRINCIPES COMPTABLES
AVANTAGES POST\u00c9RIEURS \u00c0 L\u2019EMPLOI
Les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi correspondent aux
avantages que le Groupe doit verser \u00e0 ses salari\u00e9s apr\u00e8s la
cessation de leur emploi.
Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi \u00e0 cotisations d\u00e9finies
Les cotisations vers\u00e9es p\u00e9riodiquement au titre des r\u00e9gimes
qui sont analys\u00e9s comme des r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies,
c\u2019est-\u00e0-dire lorsque le Groupe n\u2019a pas d\u2019autre obligation que le
paiement de cotisations, sont comptabilis\u00e9es en charges de
l\u2019exercice lorsqu\u2019elles sont dues. Ces r\u00e9gimes lib\u00e8rent le
Groupe de toute obligation future.
Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi \u00e0 prestations d\u00e9finies
Ces avantages sont conditionn\u00e9s par l\u2019accumulation d\u2019un
certain nombre d\u2019ann\u00e9es au service du Groupe. Ils
comprennent les indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re et les autres
avantages sociaux qui sont analys\u00e9s comme des r\u00e9gimes \u00e0
prestations d\u00e9finies (r\u00e9gime dans lequel le Groupe s\u2019engage \u00e0
garantir un montant ou un niveau de prestation d\u00e9fini) comme
les pensions.
Ils sont comptabilis\u00e9s dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e sur la base d\u2019une \u00e9valuation actuarielle des
engagements \u00e0 la date de cl\u00f4ture r\u00e9alis\u00e9e par un actuaire
ind\u00e9pendant.
La provision figurant au passif de l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e correspond \u00e0 la valeur actualis\u00e9e de
l\u2019obligation diminu\u00e9e de la juste valeur des actifs du r\u00e9gime qui
sont d\u00e9di\u00e9s au financement de cette obligation.
La provision est \u00e9valu\u00e9e selon la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dit
projet\u00e9es et inclut les charges sociales aff\u00e9rentes. Elle tient
compte d\u2019un certain nombre d\u2019hypoth\u00e8ses d\u00e9taill\u00e9es ci-
dessous\u00a0:
= taux de rotation des effectifs\u00a0;
= taux d\u2019augmentation des salaires\u00a0;
= taux d\u2019actualisation\u00a0;
= tables de mortalit\u00e9\u00a0;
= taux de rendement des actifs.
Les \u00e9carts actuariels correspondent aux distorsions entre les
hypoth\u00e8ses utilis\u00e9es et la r\u00e9alit\u00e9, ou \u00e0 la modification des
hypoth\u00e8ses de calcul des engagements et des actifs affect\u00e9s \u00e0
leur couverture. Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a019, ils sont
comptabilis\u00e9s pour les r\u00e9gimes post-emploi dans les capitaux
propres au cours de l\u2019exercice o\u00f9 ils sont constat\u00e9s, et
apparaissent dans l\u2019\u00e9tat du r\u00e9sultat global consolid\u00e9 sur la
ligne \u00ab\u00a0Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global non recyclables en
compte de r\u00e9sultat\u00a0\u00bb.
Dans le cas de r\u00e9formes l\u00e9gislatives, r\u00e9glementaires ou en cas
d\u2019accords impactant des r\u00e9gimes pr\u00e9existants, le Groupe
comptabilise imm\u00e9diatement l\u2019impact en compte de r\u00e9sultat
conform\u00e9ment \u00e0 IAS\u00a019.
AUTRES AVANTAGES \u00c0 LONG TERME
Les autres avantages \u00e0 long terme sont principalement
constitu\u00e9s de primes anniversaires. Elles font l\u2019objet d\u2019une
provision et sont \u00e9valu\u00e9es, par un actuaire ind\u00e9pendant, en
tenant compte des probabilit\u00e9s que les salari\u00e9s atteignent
l\u2019anciennet\u00e9 requise pour chaque \u00e9chelon. Elles sont
actualis\u00e9es \u00e0 chaque arr\u00eat\u00e9. Pour ces autres avantages \u00e0 long
terme, les \u00e9carts actuariels g\u00e9n\u00e9r\u00e9s sur l\u2019exercice sont
comptabilis\u00e9s imm\u00e9diatement et en totalit\u00e9 en compte de
r\u00e9sultat.
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l'emploi \u00e0 prestations d\u00e9finies
12.1.
13,2
14,3
Autres avantages \u00e0 long terme
12.2.
2,4
2,3
TOTAL
15,6
16,6
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForProvisionsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-603": { "value": "Passifs \u00e9ventuels
PRINCIPES COMPTABLES
Un passif \u00e9ventuel est une obligation potentielle r\u00e9sultant d\u2019un
\u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 dont l\u2019issue est incertaine ou une obligation
actuelle r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 dont le montant ne
peut \u00eatre estim\u00e9 de mani\u00e8re fiable. Les passifs \u00e9ventuels ne
sont pas comptabilis\u00e9s dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe n\u2019a connaissance d\u2019aucun passif \u00e9ventuel risquant d\u2019affecter significativement et avec une probabilit\u00e9
s\u00e9rieuse, les r\u00e9sultats, la situation financi\u00e8re, le patrimoine ou l\u2019activit\u00e9 du Groupe.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfContingentLiabilitiesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-604": { "value": "
PRINCIPES COMPTABLES
Un passif \u00e9ventuel est une obligation potentielle r\u00e9sultant d\u2019un
\u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 dont l\u2019issue est incertaine ou une obligation
actuelle r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 dont le montant ne
peut \u00eatre estim\u00e9 de mani\u00e8re fiable. Les passifs \u00e9ventuels ne
sont pas comptabilis\u00e9s dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForContingentLiabilitiesAndContingentAssetsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-605": { "value": "R\u00e9mun\u00e9rations et avantages au\u00a0personnel
PRINCIPES COMPTABLES
Les salari\u00e9s du Groupe b\u00e9n\u00e9ficient des avantages suivants\u00a0:
= avantages \u00e0 court terme (exemple\u00a0: cong\u00e9s pay\u00e9s ou
participation aux b\u00e9n\u00e9fices)\u00a0;
= avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi \u00e0 cotisations d\u00e9finies
(exemple\u00a0: r\u00e9gime de retraite)\u00a0;
= avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi \u00e0 prestations d\u00e9finies
(exemple\u00a0: indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re)\u00a0;
= autres avantages \u00e0 long terme (exemple\u00a0: prime
anniversaire).
Ces avantages sont comptabilis\u00e9s selon la norme IAS\u00a019
\u00ab\u00a0Avantages du personnel\u00a0\u00bb.
En compl\u00e9ment, les dirigeants et certains salari\u00e9s b\u00e9n\u00e9ficient
d\u2019autres avantages sous forme de plans d\u2019option d\u2019achat ou de
souscription d\u2019actions et de plans d\u2019actions gratuites. Ces
avantages sont comptabilis\u00e9s selon la norme IFRS\u00a02
\u00ab\u00a0Paiement fond\u00e9 sur des actions\u00a0\u00bb.
Avantages \u00e0 court terme
PRINCIPES COMPTABLES
Les avantages \u00e0 court terme correspondent aux avantages
que le Groupe doit verser \u00e0 ses salari\u00e9s dans les 12\u00a0mois
suivants la fin de la p\u00e9riode durant laquelle les salari\u00e9s ont
rendu les services ouvrant droit \u00e0 ces avantages.
Ils sont comptabilis\u00e9s sur la ligne \u00ab\u00a0Dettes diverses\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de
la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e jusqu\u2019\u00e0 leur date de versement
aux salari\u00e9s, et enregistr\u00e9s en charges au compte de r\u00e9sultat
consolid\u00e9 de l\u2019exercice durant lequel les services ont \u00e9t\u00e9
rendus.
La provision pour participation aux b\u00e9n\u00e9fices des salari\u00e9s est
d\u00e9termin\u00e9e selon les modalit\u00e9s d\u00e9finies par l\u2019accord Groupe en
vigueur.
Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi et\u00a0autres avantages \u00e0\u00a0long\u00a0terme
PRINCIPES COMPTABLES
AVANTAGES POST\u00c9RIEURS \u00c0 L\u2019EMPLOI
Les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi correspondent aux
avantages que le Groupe doit verser \u00e0 ses salari\u00e9s apr\u00e8s la
cessation de leur emploi.
Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi \u00e0 cotisations d\u00e9finies
Les cotisations vers\u00e9es p\u00e9riodiquement au titre des r\u00e9gimes
qui sont analys\u00e9s comme des r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies,
c\u2019est-\u00e0-dire lorsque le Groupe n\u2019a pas d\u2019autre obligation que le
paiement de cotisations, sont comptabilis\u00e9es en charges de
l\u2019exercice lorsqu\u2019elles sont dues. Ces r\u00e9gimes lib\u00e8rent le
Groupe de toute obligation future.
Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi \u00e0 prestations d\u00e9finies
Ces avantages sont conditionn\u00e9s par l\u2019accumulation d\u2019un
certain nombre d\u2019ann\u00e9es au service du Groupe. Ils
comprennent les indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re et les autres
avantages sociaux qui sont analys\u00e9s comme des r\u00e9gimes \u00e0
prestations d\u00e9finies (r\u00e9gime dans lequel le Groupe s\u2019engage \u00e0
garantir un montant ou un niveau de prestation d\u00e9fini) comme
les pensions.
Ils sont comptabilis\u00e9s dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e sur la base d\u2019une \u00e9valuation actuarielle des
engagements \u00e0 la date de cl\u00f4ture r\u00e9alis\u00e9e par un actuaire
ind\u00e9pendant.
La provision figurant au passif de l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e correspond \u00e0 la valeur actualis\u00e9e de
l\u2019obligation diminu\u00e9e de la juste valeur des actifs du r\u00e9gime qui
sont d\u00e9di\u00e9s au financement de cette obligation.
La provision est \u00e9valu\u00e9e selon la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dit
projet\u00e9es et inclut les charges sociales aff\u00e9rentes. Elle tient
compte d\u2019un certain nombre d\u2019hypoth\u00e8ses d\u00e9taill\u00e9es ci-
dessous\u00a0:
= taux de rotation des effectifs\u00a0;
= taux d\u2019augmentation des salaires\u00a0;
= taux d\u2019actualisation\u00a0;
= tables de mortalit\u00e9\u00a0;
= taux de rendement des actifs.
Les \u00e9carts actuariels correspondent aux distorsions entre les
hypoth\u00e8ses utilis\u00e9es et la r\u00e9alit\u00e9, ou \u00e0 la modification des
hypoth\u00e8ses de calcul des engagements et des actifs affect\u00e9s \u00e0
leur couverture. Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a019, ils sont
comptabilis\u00e9s pour les r\u00e9gimes post-emploi dans les capitaux
propres au cours de l\u2019exercice o\u00f9 ils sont constat\u00e9s, et
apparaissent dans l\u2019\u00e9tat du r\u00e9sultat global consolid\u00e9 sur la
ligne \u00ab\u00a0Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global non recyclables en
compte de r\u00e9sultat\u00a0\u00bb.
Dans le cas de r\u00e9formes l\u00e9gislatives, r\u00e9glementaires ou en cas
d\u2019accords impactant des r\u00e9gimes pr\u00e9existants, le Groupe
comptabilise imm\u00e9diatement l\u2019impact en compte de r\u00e9sultat
conform\u00e9ment \u00e0 IAS\u00a019.
AUTRES AVANTAGES \u00c0 LONG TERME
Les autres avantages \u00e0 long terme sont principalement
constitu\u00e9s de primes anniversaires. Elles font l\u2019objet d\u2019une
provision et sont \u00e9valu\u00e9es, par un actuaire ind\u00e9pendant, en
tenant compte des probabilit\u00e9s que les salari\u00e9s atteignent
l\u2019anciennet\u00e9 requise pour chaque \u00e9chelon. Elles sont
actualis\u00e9es \u00e0 chaque arr\u00eat\u00e9. Pour ces autres avantages \u00e0 long
terme, les \u00e9carts actuariels g\u00e9n\u00e9r\u00e9s sur l\u2019exercice sont
comptabilis\u00e9s imm\u00e9diatement et en totalit\u00e9 en compte de
r\u00e9sultat.
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l'emploi \u00e0 prestations d\u00e9finies
12.1.
13,2
14,3
Autres avantages \u00e0 long terme
12.2.
2,4
2,3
TOTAL
15,6
16,6
vantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi \u00e0 prestations d\u00e9finies
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
PROVISION \u00c0 L'OUVERTURE
(1)
14,3
14,2
Effet des variations de p\u00e9rim\u00e8tre et autres mouvements
(2)
\u2013
\u2013
Co\u00fbt des services rendus en cours d'exercice
1,1
1,0
Co\u00fbt financier net de l'exercice
0,4
0,5
Co\u00fbts de la p\u00e9riode
(3)
1,5
1,5
Prestations vers\u00e9es
(4)
(0,6)
(0,8)
Charge nette comptabilis\u00e9e par r\u00e9sultat
(5) = (3) + (4)
0,9
0,7
(Gains) Pertes actuariels de l'exercice
(6)
(2,1)
(0,6)
DETTE ACTUARIELLE \u00c0 LA CL\u00d4TURE
(7) = (1) + (2) + (5) + (6)
13,2
14,3
Pour le Groupe les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi \u00e0 prestations d\u00e9finies sont \u00e9valu\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025 selon les modalit\u00e9s de
l\u2019Accord unique du Groupe sign\u00e9 le 17\u00a0d\u00e9cembre 2012.
Les hypoth\u00e8ses actuarielles retenues sont les suivantes\u00a0:
= taux d\u2019actualisation de 3,80\u00a0% au 31 d\u00e9cembre 2025 et 3,28\u00a0%
au 31 d\u00e9cembre 2024.
Le taux d\u2019actualisation retenu \u00e0 la cl\u00f4ture au 31 d\u00e9cembre 2025
est d\u00e9fini par rapport au r\u00e9f\u00e9rentiel iBoxx\u00a0\u20ac Corporate AA 10+. Ce
r\u00e9f\u00e9rentiel repr\u00e9sente \u00e0 cette date le taux de rendement des
obligations d\u2019entreprises de premi\u00e8re cat\u00e9gorie\u00a0;
= tables de mortalit\u00e9 hommes-femmes\u00a0:
\u2014 tables Insee hommes-femmes 2019-2021 au 31 d\u00e9cembre
2025 et 31 d\u00e9cembre 2024\u00a0;
= \u00e2ge de d\u00e9part en retraite calcul\u00e9 suivant les conventions
l\u00e9gales.
Les taux d\u2019augmentation des salaires et de rotation des effectifs
sont d\u00e9finis par m\u00e9tier, par cat\u00e9gorie professionnelle et par
tranche d\u2019\u00e2ge. Les taux de charges sociales et fiscales sur salaires
sont d\u00e9finis par m\u00e9tier et par cat\u00e9gorie professionnelle.
Autres avantages \u00e0 long terme
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Primes anniversaires
2,4
2,3
TOTAL
2,4
2,3
Sensibilit\u00e9 des valeurs nettes comptables relatives aux engagements envers le personnel
Les incidences d\u2019une variation du taux d\u2019actualisation sur les engagements envers le personnel sont pr\u00e9sent\u00e9es dans le tableau
ci-apr\u00e8s\u00a0:
(en\u00a0millions d\u2019euros)
Variation du taux d\u2019actualisation
Indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re,
pensions et autres avantages\u00a0
Primes
anniversaires
Total
(1,00 %)
1,2
0,2
1,3
(0,50 %)
0,6
0,1
0,7
1,00 %
(1,1)
(0,1)
(1,2)
0,50 %
(0,6)
(0,1)
(0,7)
Flux pr\u00e9visionnels
= La duration moyenne des droits accumul\u00e9s est de l\u2019ordre de 8,4 ans pour le r\u00e9gime des retraites.
= Les flux pr\u00e9visionnels li\u00e9s aux engagements envers le personnel sont pr\u00e9sent\u00e9s dans le tableau ci-apr\u00e8s\u00a0:
(en millions d'euros)
Ann\u00e9es
Indemnit\u00e9s de fin de
carri\u00e8re, pensions et autres avantages
Primes
anniversaires
Total
N+1
0,5
0,3
0,8
N+2
0,7
0,3
0,9
N+3
0,8
0,3
1,0
N+4
1,1
0,3
1,3
N+5
1,2
0,2
1,4
Au-del\u00e0
42,0
4,5
46,5
TOTAL
46,2
5,7
51,9
Actualisation et droits non acquis
(32,9)
(3,4)
(36,3)
ENGAGEMENTS AU 31/12/2025
13,2
2,4
15,6
Avantages li\u00e9s aux fins de contrat de travail
Au 31 d\u00e9cembre 2025, aucune indemnit\u00e9 \u00e9ventuelle de rupture de contrat de travail (hors parties li\u00e9es) n\u2019a \u00e9t\u00e9 recens\u00e9e.
Paiements fond\u00e9s sur des actions
PRINCIPES COMPTABLES
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a02, les plans d\u2019options d\u2019achat
ou de souscription d\u2019actions et les plans d\u2019actions gratuites
\u00e9tant des instruments de capitaux propres soumis \u00e0 des
conditions d\u2019acquisition, ils donnent lieu \u00e0 enregistrement
d\u2019une charge de personnel au titre de la juste valeur des
services \u00e0 rendre sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition, r\u00e9partie de
mani\u00e8re lin\u00e9aire sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition des droits, et avec
en contrepartie une augmentation des r\u00e9serves (capitaux
propres).
La juste valeur de l\u2019instrument financier attribu\u00e9 est
d\u00e9termin\u00e9e le jour de l\u2019attribution et est bas\u00e9e sur une
\u00e9valuation r\u00e9alis\u00e9e par un actuaire ind\u00e9pendant. Cette juste
valeur n\u2019est pas modifi\u00e9e des variations des param\u00e8tres de
march\u00e9. Seul le nombre d\u2019options d\u2019achat ou souscription
d\u2019actions est ajust\u00e9 au cours de la p\u00e9riode d\u2019acquisition en
fonction de la r\u00e9alit\u00e9 observ\u00e9e des conditions de pr\u00e9sence ou
des conditions de performance interne.
Descriptif des plans d\u2019options d\u2019achat ou de souscription d\u2019actions
Aucun plan d\u2019options de souscription d\u2019actions n\u2019a \u00e9t\u00e9 mis en place au cours de l\u2019exercice 2025. Le dernier plan mis en place par Icade,
le 3 mars 2011, est arriv\u00e9 \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 3 mars 2019.
Par ailleurs, les plans d\u2019attribution d\u2019options de souscription d\u2019actions issus de la fusion-absorption de la soci\u00e9t\u00e9 ANF en 2018 sont tous
arriv\u00e9s \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance, le dernier en date du 12 novembre 2024.
Descriptif des plans d\u2019actions gratuites
Les caract\u00e9ristiques des plans d\u2019attribution d\u2019actions gratuites en cours en 2025 sont les suivantes\u00a0:
Caract\u00e9ristiques des plans \u00e0 l\u2019origine
Au 1er janvier 2025
Mouvements sur la p\u00e9riode
Au 31 d\u00e9cembre 2025
Plans
Date
d\u2019attribution
Dur\u00e9e
d\u2019acquis
ition
Dur\u00e9e
de vie
Actions
attribu\u00e9es
Actions
attribu\u00e9es
Actions
acquises
Dont
soumises \u00e0
conditions
Actions
attribu\u00e9es
Actions
acquises
Actions
annul\u00e9es
Actions
attribu\u00e9es
Actions
acquises
Dont
soumises \u00e0
conditions
Plan 1-2023
(a)
31/07/2023
3 ans
4 ans
21\u00a0100
17\u00a0680
20
\u2013
\u2013
20
1\u00a0580
16\u00a0080
40
(e)
\u2013
Plan 2-2023
(b)
31/07/2023
3 ans
4 ans
65\u00a0813
52\u00a0934
599
52\u00a0934
\u2013
129
6\u00a0119
46\u00a0686
728
(e)
46\u00a0686
Plan 1-2024
(a)
31/07/2024
3 ans
4 ans
29\u00a0310
28\u00a0290
\u2013
\u2013
\u2013
30
2\u00a0790
25\u00a0470
30
(e)
\u2013
Plan 2-2024
(c)
31/07/2024
3 ans
4 ans
85\u00a0869
81\u00a0450
\u2013
81\u00a0450
\u2013
\u2013
8\u00a0122
73\u00a0328
\u2013
73\u00a0328
Plan 1-2025
(a)
31/07/2025
3 ans
4 ans
37\u00a0880
\u2013
\u2013
\u2013
37\u00a0880
40
1\u00a0440
36\u00a0400
40
(e)
\u2013
Plan 2-2025
(d)
31/07/2025
3 ans
4 ans
113\u00a0669
\u2013
\u2013
\u2013
113\u00a0669
\u2013
\u2013
113\u00a0669
\u2013
113\u00a0669
TOTAL
180\u00a0354
619
134\u00a0384
151\u00a0549
219
20\u00a0051
311\u00a0633
838
233\u00a0683
(a) Plans attribu\u00e9s \u00e0 l\u2019ensemble des salari\u00e9s en CDI.
(b) L\u2019attribution des actions gratuites est soumise \u00e0 des conditions de performance li\u00e9es (i)\u00a0\u00e0 l\u2019\u00e9volution du CFNC (cash-flow net courant), (ii)\u00a0\u00e0 l\u2019\u00e9volution du cours de l\u2019action,
et (iii)\u00a0\u00e0 la r\u00e9duction d\u2019\u00e9mission de CO2 mesur\u00e9e en valeur absolue selon la mesure SBTI par rapport \u00e0\u00a02022 et \u00e0 la politique d\u2019\u00e9galit\u00e9 hommes/femmes. Chacun de ces
crit\u00e8res porte respectivement sur 30\u00a0%, 40\u00a0% et 30\u00a0% des actions de performance attribu\u00e9es. En cas de surperformance de l\u2019un ou l\u2019autre de ces crit\u00e8res la dotation pourra
\u00eatre major\u00e9e de 15\u00a0%.
(c) L\u2019attribution des actions gratuites est soumise \u00e0 des conditions de performance li\u00e9es (i.i) \u00e0 l\u2019\u00e9volution du cours de l\u2019action par rapport \u00e0 l\u2019indice EPRA \u00ab\u00a0eurozone\u00a0\u00bb (hors UK)
(i.ii) \u00e0 l\u2019\u00e9volution globale absolue de l\u2019action Icade, (ii)\u00a0\u00e0 l\u2019\u00e9volution du CFNC (cash-flow net courant), et (iii)\u00a0\u00e0 la r\u00e9duction d\u2019\u00e9mission de CO2 mesur\u00e9e en valeur absolue selon
la mesure SBTI par rapport \u00e0\u00a02023 et \u00e0 la politique de formation des collaborateurs. Chacun de ces crit\u00e8res porte respectivement sur 30\u00a0%, 40\u00a0% et 30\u00a0% des actions de
performance attribu\u00e9es. En cas de surperformance la dotation pourra \u00eatre major\u00e9e de 15\u00a0% pour les crit\u00e8res (i.i), (i.ii) et (ii)\u00a0et de 10\u00a0% pour les crit\u00e8res (iii).
(d) L\u2019attribution des actions gratuites est soumise \u00e0 des conditions de performance li\u00e9es (i.i) \u00e0 l\u2019\u00e9volution du cours de l\u2019action par rapport \u00e0 l\u2019indice EPRA \u00ab\u00a0eurozone\u00a0\u00bb (hors UK)
(i.ii) \u00e0 l\u2019\u00e9volution globale absolue de l\u2019action Icade, (ii)\u00a0\u00e0 l\u2019\u00e9volution du CFNC (cash-flow net courant), et (iii)\u00a0\u00e0 la r\u00e9duction d\u2019\u00e9mission de CO2 mesur\u00e9e en valeur absolue selon
la mesure SBTI par rapport \u00e0\u00a02024 et \u00e0 la politique de formation des collaborateurs. Chacun de ces crit\u00e8res porte respectivement sur 35\u00a0%, 35\u00a0% et 30\u00a0% des actions de
performance attribu\u00e9es.
(e) Acquisition anticip\u00e9e des droits apr\u00e8s le d\u00e9c\u00e8s des b\u00e9n\u00e9ficiaires.
Impact des plans d\u2019actions gratuites sur le r\u00e9sultat
Compte tenu des conditions d\u2019acquisition (fonction de la dur\u00e9e de pr\u00e9sence dans le Groupe) et des conditions de performance, l\u2019impact
relatif aux plans d\u2019actions gratuites correspond \u00e0 une charge de 0,6\u00a0million d\u2019euros au titre de l\u2019exercice 2025 (1,2\u00a0millions d\u2019euros au
titre de l\u2019exercice 2024).
Effectifs
Les effectifs moyens du Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a0 2024 sont pr\u00e9sent\u00e9s dans le tableau ci-dessous\u00a0:
Effectif moyen
Cadres
Non cadres
Total salari\u00e9s
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
Fonci\u00e8re
326,4
314,5
79,3
76,5
405,7
390,9
Promotion
417,2
432,3
160,7
183,1
577,9
615,4
TOTAL DES EFFECTIFS
743,6
746,7
239,9
259,6
983,5
1\u00a0006,3
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEmployeeBenefitsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-606": { "value": "
PRINCIPES COMPTABLES
Les salari\u00e9s du Groupe b\u00e9n\u00e9ficient des avantages suivants\u00a0:
= avantages \u00e0 court terme (exemple\u00a0: cong\u00e9s pay\u00e9s ou
participation aux b\u00e9n\u00e9fices)\u00a0;
= avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi \u00e0 cotisations d\u00e9finies
(exemple\u00a0: r\u00e9gime de retraite)\u00a0;
= avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi \u00e0 prestations d\u00e9finies
(exemple\u00a0: indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re)\u00a0;
= autres avantages \u00e0 long terme (exemple\u00a0: prime
anniversaire).
Ces avantages sont comptabilis\u00e9s selon la norme IAS\u00a019
\u00ab\u00a0Avantages du personnel\u00a0\u00bb.
En compl\u00e9ment, les dirigeants et certains salari\u00e9s b\u00e9n\u00e9ficient
d\u2019autres avantages sous forme de plans d\u2019option d\u2019achat ou de
souscription d\u2019actions et de plans d\u2019actions gratuites. Ces
avantages sont comptabilis\u00e9s selon la norme IFRS\u00a02
\u00ab\u00a0Paiement fond\u00e9 sur des actions\u00a0\u00bb.
Avantages \u00e0 court terme
PRINCIPES COMPTABLES
Les avantages \u00e0 court terme correspondent aux avantages
que le Groupe doit verser \u00e0 ses salari\u00e9s dans les 12\u00a0mois
suivants la fin de la p\u00e9riode durant laquelle les salari\u00e9s ont
rendu les services ouvrant droit \u00e0 ces avantages.
Ils sont comptabilis\u00e9s sur la ligne \u00ab\u00a0Dettes diverses\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9tat de
la situation financi\u00e8re consolid\u00e9e jusqu\u2019\u00e0 leur date de versement
aux salari\u00e9s, et enregistr\u00e9s en charges au compte de r\u00e9sultat
consolid\u00e9 de l\u2019exercice durant lequel les services ont \u00e9t\u00e9
rendus.
La provision pour participation aux b\u00e9n\u00e9fices des salari\u00e9s est
d\u00e9termin\u00e9e selon les modalit\u00e9s d\u00e9finies par l\u2019accord Groupe en
vigueur.
PRINCIPES COMPTABLES
AVANTAGES POST\u00c9RIEURS \u00c0 L\u2019EMPLOI
Les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi correspondent aux
avantages que le Groupe doit verser \u00e0 ses salari\u00e9s apr\u00e8s la
cessation de leur emploi.
Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi \u00e0 cotisations d\u00e9finies
Les cotisations vers\u00e9es p\u00e9riodiquement au titre des r\u00e9gimes
qui sont analys\u00e9s comme des r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies,
c\u2019est-\u00e0-dire lorsque le Groupe n\u2019a pas d\u2019autre obligation que le
paiement de cotisations, sont comptabilis\u00e9es en charges de
l\u2019exercice lorsqu\u2019elles sont dues. Ces r\u00e9gimes lib\u00e8rent le
Groupe de toute obligation future.
Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi \u00e0 prestations d\u00e9finies
Ces avantages sont conditionn\u00e9s par l\u2019accumulation d\u2019un
certain nombre d\u2019ann\u00e9es au service du Groupe. Ils
comprennent les indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re et les autres
avantages sociaux qui sont analys\u00e9s comme des r\u00e9gimes \u00e0
prestations d\u00e9finies (r\u00e9gime dans lequel le Groupe s\u2019engage \u00e0
garantir un montant ou un niveau de prestation d\u00e9fini) comme
les pensions.
Ils sont comptabilis\u00e9s dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
consolid\u00e9e sur la base d\u2019une \u00e9valuation actuarielle des
engagements \u00e0 la date de cl\u00f4ture r\u00e9alis\u00e9e par un actuaire
ind\u00e9pendant.
La provision figurant au passif de l\u2019\u00e9tat de la situation
financi\u00e8re consolid\u00e9e correspond \u00e0 la valeur actualis\u00e9e de
l\u2019obligation diminu\u00e9e de la juste valeur des actifs du r\u00e9gime qui
sont d\u00e9di\u00e9s au financement de cette obligation.
La provision est \u00e9valu\u00e9e selon la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dit
projet\u00e9es et inclut les charges sociales aff\u00e9rentes. Elle tient
compte d\u2019un certain nombre d\u2019hypoth\u00e8ses d\u00e9taill\u00e9es ci-
dessous\u00a0:
= taux de rotation des effectifs\u00a0;
= taux d\u2019augmentation des salaires\u00a0;
= taux d\u2019actualisation\u00a0;
= tables de mortalit\u00e9\u00a0;
= taux de rendement des actifs.
Les \u00e9carts actuariels correspondent aux distorsions entre les
hypoth\u00e8ses utilis\u00e9es et la r\u00e9alit\u00e9, ou \u00e0 la modification des
hypoth\u00e8ses de calcul des engagements et des actifs affect\u00e9s \u00e0
leur couverture. Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a019, ils sont
comptabilis\u00e9s pour les r\u00e9gimes post-emploi dans les capitaux
propres au cours de l\u2019exercice o\u00f9 ils sont constat\u00e9s, et
apparaissent dans l\u2019\u00e9tat du r\u00e9sultat global consolid\u00e9 sur la
ligne \u00ab\u00a0Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global non recyclables en
compte de r\u00e9sultat\u00a0\u00bb.
Dans le cas de r\u00e9formes l\u00e9gislatives, r\u00e9glementaires ou en cas
d\u2019accords impactant des r\u00e9gimes pr\u00e9existants, le Groupe
comptabilise imm\u00e9diatement l\u2019impact en compte de r\u00e9sultat
conform\u00e9ment \u00e0 IAS\u00a019.
AUTRES AVANTAGES \u00c0 LONG TERME
Les autres avantages \u00e0 long terme sont principalement
constitu\u00e9s de primes anniversaires. Elles font l\u2019objet d\u2019une
provision et sont \u00e9valu\u00e9es, par un actuaire ind\u00e9pendant, en
tenant compte des probabilit\u00e9s que les salari\u00e9s atteignent
l\u2019anciennet\u00e9 requise pour chaque \u00e9chelon. Elles sont
actualis\u00e9es \u00e0 chaque arr\u00eat\u00e9. Pour ces autres avantages \u00e0 long
terme, les \u00e9carts actuariels g\u00e9n\u00e9r\u00e9s sur l\u2019exercice sont
comptabilis\u00e9s imm\u00e9diatement et en totalit\u00e9 en compte de
r\u00e9sultat.
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l'emploi \u00e0 prestations d\u00e9finies
12.1.
13,2
14,3
Autres avantages \u00e0 long terme
12.2.
2,4
2,3
TOTAL
15,6
16,6
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForEmployeeBenefitsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-608": { "value": "Paiements fond\u00e9s sur des actions
PRINCIPES COMPTABLES
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a02, les plans d\u2019options d\u2019achat
ou de souscription d\u2019actions et les plans d\u2019actions gratuites
\u00e9tant des instruments de capitaux propres soumis \u00e0 des
conditions d\u2019acquisition, ils donnent lieu \u00e0 enregistrement
d\u2019une charge de personnel au titre de la juste valeur des
services \u00e0 rendre sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition, r\u00e9partie de
mani\u00e8re lin\u00e9aire sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition des droits, et avec
en contrepartie une augmentation des r\u00e9serves (capitaux
propres).
La juste valeur de l\u2019instrument financier attribu\u00e9 est
d\u00e9termin\u00e9e le jour de l\u2019attribution et est bas\u00e9e sur une
\u00e9valuation r\u00e9alis\u00e9e par un actuaire ind\u00e9pendant. Cette juste
valeur n\u2019est pas modifi\u00e9e des variations des param\u00e8tres de
march\u00e9. Seul le nombre d\u2019options d\u2019achat ou souscription
d\u2019actions est ajust\u00e9 au cours de la p\u00e9riode d\u2019acquisition en
fonction de la r\u00e9alit\u00e9 observ\u00e9e des conditions de pr\u00e9sence ou
des conditions de performance interne.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForSharebasedPaymentTransactionsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-607": { "value": "Paiements fond\u00e9s sur des actions
PRINCIPES COMPTABLES
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a02, les plans d\u2019options d\u2019achat
ou de souscription d\u2019actions et les plans d\u2019actions gratuites
\u00e9tant des instruments de capitaux propres soumis \u00e0 des
conditions d\u2019acquisition, ils donnent lieu \u00e0 enregistrement
d\u2019une charge de personnel au titre de la juste valeur des
services \u00e0 rendre sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition, r\u00e9partie de
mani\u00e8re lin\u00e9aire sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition des droits, et avec
en contrepartie une augmentation des r\u00e9serves (capitaux
propres).
La juste valeur de l\u2019instrument financier attribu\u00e9 est
d\u00e9termin\u00e9e le jour de l\u2019attribution et est bas\u00e9e sur une
\u00e9valuation r\u00e9alis\u00e9e par un actuaire ind\u00e9pendant. Cette juste
valeur n\u2019est pas modifi\u00e9e des variations des param\u00e8tres de
march\u00e9. Seul le nombre d\u2019options d\u2019achat ou souscription
d\u2019actions est ajust\u00e9 au cours de la p\u00e9riode d\u2019acquisition en
fonction de la r\u00e9alit\u00e9 observ\u00e9e des conditions de pr\u00e9sence ou
des conditions de performance interne.
Descriptif des plans d\u2019options d\u2019achat ou de souscription d\u2019actions
Aucun plan d\u2019options de souscription d\u2019actions n\u2019a \u00e9t\u00e9 mis en place au cours de l\u2019exercice 2025. Le dernier plan mis en place par Icade,
le 3 mars 2011, est arriv\u00e9 \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 3 mars 2019.
Par ailleurs, les plans d\u2019attribution d\u2019options de souscription d\u2019actions issus de la fusion-absorption de la soci\u00e9t\u00e9 ANF en 2018 sont tous
arriv\u00e9s \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance, le dernier en date du 12 novembre 2024.
Descriptif des plans d\u2019actions gratuites
Les caract\u00e9ristiques des plans d\u2019attribution d\u2019actions gratuites en cours en 2025 sont les suivantes\u00a0:
Caract\u00e9ristiques des plans \u00e0 l\u2019origine
Au 1er janvier 2025
Mouvements sur la p\u00e9riode
Au 31 d\u00e9cembre 2025
Plans
Date
d\u2019attribution
Dur\u00e9e
d\u2019acquis
ition
Dur\u00e9e
de vie
Actions
attribu\u00e9es
Actions
attribu\u00e9es
Actions
acquises
Dont
soumises \u00e0
conditions
Actions
attribu\u00e9es
Actions
acquises
Actions
annul\u00e9es
Actions
attribu\u00e9es
Actions
acquises
Dont
soumises \u00e0
conditions
Plan 1-2023
(a)
31/07/2023
3 ans
4 ans
21\u00a0100
17\u00a0680
20
\u2013
\u2013
20
1\u00a0580
16\u00a0080
40
(e)
\u2013
Plan 2-2023
(b)
31/07/2023
3 ans
4 ans
65\u00a0813
52\u00a0934
599
52\u00a0934
\u2013
129
6\u00a0119
46\u00a0686
728
(e)
46\u00a0686
Plan 1-2024
(a)
31/07/2024
3 ans
4 ans
29\u00a0310
28\u00a0290
\u2013
\u2013
\u2013
30
2\u00a0790
25\u00a0470
30
(e)
\u2013
Plan 2-2024
(c)
31/07/2024
3 ans
4 ans
85\u00a0869
81\u00a0450
\u2013
81\u00a0450
\u2013
\u2013
8\u00a0122
73\u00a0328
\u2013
73\u00a0328
Plan 1-2025
(a)
31/07/2025
3 ans
4 ans
37\u00a0880
\u2013
\u2013
\u2013
37\u00a0880
40
1\u00a0440
36\u00a0400
40
(e)
\u2013
Plan 2-2025
(d)
31/07/2025
3 ans
4 ans
113\u00a0669
\u2013
\u2013
\u2013
113\u00a0669
\u2013
\u2013
113\u00a0669
\u2013
113\u00a0669
TOTAL
180\u00a0354
619
134\u00a0384
151\u00a0549
219
20\u00a0051
311\u00a0633
838
233\u00a0683
(a) Plans attribu\u00e9s \u00e0 l\u2019ensemble des salari\u00e9s en CDI.
(b) L\u2019attribution des actions gratuites est soumise \u00e0 des conditions de performance li\u00e9es (i)\u00a0\u00e0 l\u2019\u00e9volution du CFNC (cash-flow net courant), (ii)\u00a0\u00e0 l\u2019\u00e9volution du cours de l\u2019action,
et (iii)\u00a0\u00e0 la r\u00e9duction d\u2019\u00e9mission de CO2 mesur\u00e9e en valeur absolue selon la mesure SBTI par rapport \u00e0\u00a02022 et \u00e0 la politique d\u2019\u00e9galit\u00e9 hommes/femmes. Chacun de ces
crit\u00e8res porte respectivement sur 30\u00a0%, 40\u00a0% et 30\u00a0% des actions de performance attribu\u00e9es. En cas de surperformance de l\u2019un ou l\u2019autre de ces crit\u00e8res la dotation pourra
\u00eatre major\u00e9e de 15\u00a0%.
(c) L\u2019attribution des actions gratuites est soumise \u00e0 des conditions de performance li\u00e9es (i.i) \u00e0 l\u2019\u00e9volution du cours de l\u2019action par rapport \u00e0 l\u2019indice EPRA \u00ab\u00a0eurozone\u00a0\u00bb (hors UK)
(i.ii) \u00e0 l\u2019\u00e9volution globale absolue de l\u2019action Icade, (ii)\u00a0\u00e0 l\u2019\u00e9volution du CFNC (cash-flow net courant), et (iii)\u00a0\u00e0 la r\u00e9duction d\u2019\u00e9mission de CO2 mesur\u00e9e en valeur absolue selon
la mesure SBTI par rapport \u00e0\u00a02023 et \u00e0 la politique de formation des collaborateurs. Chacun de ces crit\u00e8res porte respectivement sur 30\u00a0%, 40\u00a0% et 30\u00a0% des actions de
performance attribu\u00e9es. En cas de surperformance la dotation pourra \u00eatre major\u00e9e de 15\u00a0% pour les crit\u00e8res (i.i), (i.ii) et (ii)\u00a0et de 10\u00a0% pour les crit\u00e8res (iii).
(d) L\u2019attribution des actions gratuites est soumise \u00e0 des conditions de performance li\u00e9es (i.i) \u00e0 l\u2019\u00e9volution du cours de l\u2019action par rapport \u00e0 l\u2019indice EPRA \u00ab\u00a0eurozone\u00a0\u00bb (hors UK)
(i.ii) \u00e0 l\u2019\u00e9volution globale absolue de l\u2019action Icade, (ii)\u00a0\u00e0 l\u2019\u00e9volution du CFNC (cash-flow net courant), et (iii)\u00a0\u00e0 la r\u00e9duction d\u2019\u00e9mission de CO2 mesur\u00e9e en valeur absolue selon
la mesure SBTI par rapport \u00e0\u00a02024 et \u00e0 la politique de formation des collaborateurs. Chacun de ces crit\u00e8res porte respectivement sur 35\u00a0%, 35\u00a0% et 30\u00a0% des actions de
performance attribu\u00e9es.
(e) Acquisition anticip\u00e9e des droits apr\u00e8s le d\u00e9c\u00e8s des b\u00e9n\u00e9ficiaires.
Impact des plans d\u2019actions gratuites sur le r\u00e9sultat
Compte tenu des conditions d\u2019acquisition (fonction de la dur\u00e9e de pr\u00e9sence dans le Groupe) et des conditions de performance, l\u2019impact
relatif aux plans d\u2019actions gratuites correspond \u00e0 une charge de 0,6\u00a0million d\u2019euros au titre de l\u2019exercice 2025 (1,2\u00a0millions d\u2019euros au
titre de l\u2019exercice 2024).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfSharebasedPaymentArrangementsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-609": { "value": "Effectifs
Les effectifs moyens du Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a0 2024 sont pr\u00e9sent\u00e9s dans le tableau ci-dessous\u00a0:
Effectif moyen
Cadres
Non cadres
Total salari\u00e9s
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
Fonci\u00e8re
326,4
314,5
79,3
76,5
405,7
390,9
Promotion
417,2
432,3
160,7
183,1
577,9
615,4
TOTAL DES EFFECTIFS
743,6
746,7
239,9
259,6
983,5
1\u00a0006,3
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInformationAboutEmployeesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-610": { "value": "Autres informationsParties li\u00e9es
PRINCIPES COMPTABLES
Selon IAS\u00a024 \u00ab\u00a0Information relative aux parties li\u00e9es\u00a0\u00bb, une
partie li\u00e9e est une personne ou une entit\u00e9 qui est li\u00e9e \u00e0 la
Soci\u00e9t\u00e9. Il peut notamment s\u2019agir\u00a0:
= d\u2019une personne ou d\u2019un membre de la famille proche de
cette personne\u00a0:
\u2014 qui contr\u00f4le, a un contr\u00f4le conjoint ou a une influence
notable sur la Soci\u00e9t\u00e9,
\u2014 qui est un des principaux dirigeants de la Soci\u00e9t\u00e9 ou
d\u2019une soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re de la Soci\u00e9t\u00e9\u00a0;
= d\u2019une entit\u00e9\u00a0:
\u2014 qui est membre d\u2019un m\u00eame groupe que la Soci\u00e9t\u00e9,
\u2014 qui est coentreprise ou entreprise associ\u00e9e de la Soci\u00e9t\u00e9,
\u2014 qui est contr\u00f4l\u00e9e ou d\u00e9tenue conjointement par l\u2019un des
dirigeants du Groupe,
\u2014 qui fournit \u00e0 la Soci\u00e9t\u00e9 les services de personnes
agissant \u00e0 titre de principaux dirigeants.
Une transaction avec une partie li\u00e9e implique un transfert de
ressources, de services ou d\u2019obligations entre l\u2019entit\u00e9
pr\u00e9sentant ses \u00e9tats financiers et cette partie li\u00e9e.
Parties li\u00e9es identifi\u00e9es par la Soci\u00e9t\u00e9
Les transactions entre Icade\u00a0SA et ses filiales ont \u00e9t\u00e9 \u00e9limin\u00e9es en
consolidation et ne sont pas d\u00e9taill\u00e9es dans cette note.
Les parties li\u00e9es identifi\u00e9es par la Soci\u00e9t\u00e9 sont\u00a0:
= la Caisse des d\u00e9p\u00f4ts, actionnaire principal de la Soci\u00e9t\u00e9 qui
d\u00e9tient le contr\u00f4le du Groupe, et les soci\u00e9t\u00e9s qui lui sont
apparent\u00e9es\u00a0;
= les filiales de la Soci\u00e9t\u00e9\u00a0;
= les coentreprises et entreprises associ\u00e9es de la Soci\u00e9t\u00e9\u00a0;
= les dirigeants de la Soci\u00e9t\u00e9, au cas pr\u00e9sent les personnes qui
sont \u00e0 la cl\u00f4ture ou qui ont \u00e9t\u00e9, au cours de l\u2019exercice,
administrateurs ou membres du comit\u00e9 ex\u00e9cutif d\u2019Icade\u00a0SA.
Transactions avec les parties li\u00e9es
Les transactions ont \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9es \u00e0 des conditions normales de march\u00e9, c\u2019est-\u00e0-dire comparables \u00e0 celles qui seraient usuelles entre
parties ind\u00e9pendantes.
R\u00c9MUN\u00c9RATION ET AUTRES AVANTAGES ACCORD\u00c9S AUX\u00a0DIRIGEANTS DE LA SOCI\u00c9T\u00c9
Le tableau ci-dessous pr\u00e9sente la r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants de la Soci\u00e9t\u00e9 par cat\u00e9gorie pour les exercices 2025 et\u00a02024\u00a0:
(en\u00a0millions d\u2019euros)
31/12/2025
31/12/2024
Avantages \u00e0 court terme (salaires, primes, etc.) \u00a0(a)
7,1
9,7
Paiements fond\u00e9s sur des actions
0,7
0,3
AVANTAGES COMPTABILIS\u00c9S
7,8
10,0
Indemnit\u00e9 de rupture de contrat de travail
1,0
1,0
TOTAL NON COMPTABILIS\u00c9
1,0
1,0
TOTAL
8,8
11,0
(a) Les montants incluent les charges patronales.
CR\u00c9ANCES ET DETTES AVEC LES PARTIES LI\u00c9ES
Les montants des cr\u00e9ances et dettes avec les parties li\u00e9es aux 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a02024 sont les suivants\u00a0:
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Maison m\u00e8re
Autres
Total
Maison m\u00e8re
Autres
Total
Cr\u00e9ances associ\u00e9es
0,0
7,3
7,3
0,1
9,2
9,3
Dettes associ\u00e9es
8,8
149,1
157,9
6,6
166,0
172,6
Garanties re\u00e7ues
5,6
150,5
156,0
7,9
105,5
113,4
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfRelatedPartyExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-611": { "value": "
PRINCIPES COMPTABLES
Selon IAS\u00a024 \u00ab\u00a0Information relative aux parties li\u00e9es\u00a0\u00bb, une
partie li\u00e9e est une personne ou une entit\u00e9 qui est li\u00e9e \u00e0 la
Soci\u00e9t\u00e9. Il peut notamment s\u2019agir\u00a0:
= d\u2019une personne ou d\u2019un membre de la famille proche de
cette personne\u00a0:
\u2014 qui contr\u00f4le, a un contr\u00f4le conjoint ou a une influence
notable sur la Soci\u00e9t\u00e9,
\u2014 qui est un des principaux dirigeants de la Soci\u00e9t\u00e9 ou
d\u2019une soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re de la Soci\u00e9t\u00e9\u00a0;
= d\u2019une entit\u00e9\u00a0:
\u2014 qui est membre d\u2019un m\u00eame groupe que la Soci\u00e9t\u00e9,
\u2014 qui est coentreprise ou entreprise associ\u00e9e de la Soci\u00e9t\u00e9,
\u2014 qui est contr\u00f4l\u00e9e ou d\u00e9tenue conjointement par l\u2019un des
dirigeants du Groupe,
\u2014 qui fournit \u00e0 la Soci\u00e9t\u00e9 les services de personnes
agissant \u00e0 titre de principaux dirigeants.
Une transaction avec une partie li\u00e9e implique un transfert de
ressources, de services ou d\u2019obligations entre l\u2019entit\u00e9
pr\u00e9sentant ses \u00e9tats financiers et cette partie li\u00e9e.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTransactionsWithRelatedPartiesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-612": { "value": "Transactions avec les parties li\u00e9es
Les transactions ont \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9es \u00e0 des conditions normales de march\u00e9, c\u2019est-\u00e0-dire comparables \u00e0 celles qui seraient usuelles entre
parties ind\u00e9pendantes.
R\u00c9MUN\u00c9RATION ET AUTRES AVANTAGES ACCORD\u00c9S AUX\u00a0DIRIGEANTS DE LA SOCI\u00c9T\u00c9
Le tableau ci-dessous pr\u00e9sente la r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants de la Soci\u00e9t\u00e9 par cat\u00e9gorie pour les exercices 2025 et\u00a02024\u00a0:
(en\u00a0millions d\u2019euros)
31/12/2025
31/12/2024
Avantages \u00e0 court terme (salaires, primes, etc.) \u00a0(a)
7,1
9,7
Paiements fond\u00e9s sur des actions
0,7
0,3
AVANTAGES COMPTABILIS\u00c9S
7,8
10,0
Indemnit\u00e9 de rupture de contrat de travail
1,0
1,0
TOTAL NON COMPTABILIS\u00c9
1,0
1,0
TOTAL
8,8
11,0
(a) Les montants incluent les charges patronales.
CR\u00c9ANCES ET DETTES AVEC LES PARTIES LI\u00c9ES
Les montants des cr\u00e9ances et dettes avec les parties li\u00e9es aux 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a02024 sont les suivants\u00a0:
31/12/2025
31/12/2024
(en millions d'euros)
Maison m\u00e8re
Autres
Total
Maison m\u00e8re
Autres
Total
Cr\u00e9ances associ\u00e9es
0,0
7,3
7,3
0,1
9,2
9,3
Dettes associ\u00e9es
8,8
149,1
157,9
6,6
166,0
172,6
Garanties re\u00e7ues
5,6
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156,0
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PRINCIPES COMPTABLES
Les engagements hors bilan donn\u00e9s et re\u00e7us par le Groupe
correspondent \u00e0 des obligations contractuelles non encore
r\u00e9alis\u00e9es et subordonn\u00e9es \u00e0 la r\u00e9alisation de conditions ou
d\u2019op\u00e9rations ult\u00e9rieures \u00e0 l\u2019exercice en cours.
Le Groupe a trois types d\u2019engagement\u00a0: les engagements li\u00e9s
au p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation, les engagements li\u00e9s aux
op\u00e9rations de financement (hypoth\u00e8ques, promesses
d\u2019affectation hypoth\u00e9caires et cessions de cr\u00e9ances) et les
engagements li\u00e9s aux op\u00e9rations d\u2019exploitation (dont cautions
re\u00e7ues en garantie de loyer).
Par ailleurs, les engagements hors bilan re\u00e7us du Groupe
comprennent \u00e9galement les loyers futurs \u00e0 recevoir pour les
contrats de location simple dans lesquels le Groupe agit en
tant que bailleur, ainsi que les paiements minimaux \u00e0 recevoir
par le Groupe dans le cadre des contrats de location-
financement dans lesquels il agit en tant que bailleur.
Engagements hors bilan
Les tableaux qui suivent pr\u00e9sentent les engagements hors bilan, donn\u00e9s et re\u00e7us, par le Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025.
ENGAGEMENTS DONN\u00c9S
Les engagements hors bilan donn\u00e9s par le Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025 se d\u00e9composent comme suit (par nature)\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AU P\u00c9RIM\u00c8TRE DE CONSOLIDATION
119,1
119,1
Engagements attach\u00e9s \u00e0 des participations c\u00e9d\u00e9es
119,1
119,1
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AU FINANCEMENT
896,9
1\u00a0047,9
Hypoth\u00e8ques et privil\u00e8ges de pr\u00eateurs de deniers (a)
623,8
689,3
Promesses d'affectation hypoth\u00e9caire et cessions de cr\u00e9ances
30,7
87,4
Nantissements de titres, avals et cautions (b)
242,4
271,1
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AUX OP\u00c9RATIONS D\u2019EXPLOITATION
1\u00a0798,2
1\u00a0516,1
Engagements li\u00e9s au d\u00e9veloppement et aux arbitrages - Fonci\u00e8re :
545,7
175,8
Engagements r\u00e9siduels sur march\u00e9s de travaux, CPI et VEFA (c)
114,6
152,3
Promesses de vente donn\u00e9es - Promotion -Terrains
29,1
23,5
Promesses de vente d'immeubles de placement (d)
402,0
\u2013
Engagements li\u00e9s \u00e0 l'activit\u00e9 de Promotion :
1\u00a0249,0
1\u00a0333,5
Promesses d'achat de terrains
247,4
278,8
R\u00e9servations de logements TTC
939,2
943,3
VEFA et CPI, promotion tertiaire (c)
60,7
106,8
Garanties \u00e0 premi\u00e8re demande donn\u00e9es
1,7
4,6
Autres engagements donn\u00e9s :
3,4
6,9
Autres engagements donn\u00e9s
3,4
6,9
(a) Concerne principalement la Fonci\u00e8re (623,8 millions au 31 d\u00e9cembre 2025 et 665,9 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024).
(b) Porte principalement sur les cautions donn\u00e9es par Icade promotion aux organismes financiers pour le compte de ses filiales.
(c) VEFA : Vente en l'\u00c9tat Futur d'Ach\u00e8vement, CPI : Contrat de Promotion Immobili\u00e8re.
(d) Concerne la promesse synallagmatique de vente de l'immeuble Marignan sign\u00e9e le 15 d\u00e9cembre 2025.
ENGAGEMENTS RE\u00c7US
Les engagements hors bilan re\u00e7us par le Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025 se d\u00e9composent comme suit\u00a0(par nature)\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AU P\u00c9RIM\u00c8TRE DE CONSOLIDATION
0,1
0,0
Engagements li\u00e9s \u00e0 des prises de participations
0,1
\u2013
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AU FINANCEMENT
2\u00a0072,6
1\u00a0882,4
Lignes de cr\u00e9dit non utilis\u00e9es
2\u00a0072,6
1\u00a0882,4
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AUX ACTIVIT\u00c9S OP\u00c9RATIONNELLES
924,8
744,2
Engagements li\u00e9s au d\u00e9veloppement et aux arbitrages - Fonci\u00e8re :
575,6
271,5
Promesses d'achat d'immeubles de placement (a)
402,0
\u2013
Cautions et garantie \u00e0 premi\u00e8re demande en garantie de loyers des actifs
103,2
117,0
Garanties bancaires relatives aux travaux
26,5
21,3
Bail en l'\u00c9tat Futur d'Ach\u00e8vement (BEFA)
43,8
133,1
Engagements li\u00e9s \u00e0 l'activit\u00e9 de Promotion :
337,2
437,8
Promesses de vente de terrains
29,1
23,5
VEFA et CPI, promotion tertiaire (b)
60,7
106,8
Garanties \u00e0 premi\u00e8re demande re\u00e7ues et cautions re\u00e7ues - Promotion
\u2013
28,8
Promesses d'achat de terrains
247,4
278,8
Autres engagements re\u00e7us et li\u00e9s \u00e0 l'activit\u00e9 :
12,0
34,9
Autres engagements re\u00e7us
12,0
34,9
(a) Concerne la promesse synallagmatique d'achat de l'immeuble Marignan sign\u00e9e le 15 d\u00e9cembre 2025.
(b) VEFA : Vente en l'\u00c9tat Futur d'Ach\u00e8vement, CPI : Contrat de Promotion Immobili\u00e8re.
Informations relatives aux contrats de location
Le Groupe agit en tant que bailleur dans un certain nombre de contrats de location simple et de location-financement.
LOCATION-FINANCEMENT
La valeur actualis\u00e9e des paiements minimaux \u00e0 recevoir par le Groupe dans le cadre des contrats de location-financement est la
suivante\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Locations-financements en cours \u00e0 la date de cl\u00f4ture (a)
Total investissement brut initial dans le contrat de location
A
35,6
178,5
Loyers \u00e9chus
B
19,4
80,6
Investissement brut initial dans le contrat de location \u00e0 moins d'un an
1,3
6,1
Investissement brut initial dans le contrat de location de un \u00e0 cinq ans
5,4
24,2
Investissement brut initial dans le contrat de location au-del\u00e0 de cinq ans
9,5
67,5
INVESTISSEMENT BRUT \u00c0 LA DATE DE CL\u00d4TURE DANS LE CONTRAT DE
LOCATION
C=A-B
16,2
97,8
Produits financiers acquis \u00e0 la date de cl\u00f4ture
D
62,6
61,9
Produits financiers non acquis \u00e0 la date de cl\u00f4ture
E=C-I-D-F
(24,0)
31,3
Impact de la d\u00e9sactualisation
F
(27,2)
(26,4)
Valeurs r\u00e9siduelles actualis\u00e9es non garanties revenant au bailleur
G
\u2013
\u2014
Valeur actualis\u00e9e des paiements minimaux \u00e0 recevoir \u00e0 moins d'un an
0,5
2,7
Valeur actualis\u00e9e des paiements minimaux \u00e0 recevoir de un \u00e0 cinq ans
1,9
9,5
Valeur actualis\u00e9e des paiements minimaux \u00e0 recevoir au-del\u00e0 de cinq ans
2,4
18,8
TOTAL VALEUR ACTUALIS\u00c9E DES PAIEMENTS MINIMAUX \u00c0 RECEVOIR
H=C-D-E-F-G
4,9
31,0
Investissement net dans le contrat de location
I
4,9
31,0
(a) En 2025, le Partenariat Public Priv\u00e9 \u00e0 Nancy\u00a0 a \u00e9t\u00e9 d\u00e9boucl\u00e9 par anticipation (cf. note 2.1.).
LOCATIONS SIMPLES
La ventilation des loyers minimaux futurs \u00e0 recevoir par le Groupe dans le cadre des contrats de location simple est la suivante\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
LOYERS MINIMAUX \u00c0 RECEVOIR AU TITRE DES CONTRATS DE LOCATION SIMPLE
1\u00a0273,7
1\u00a0265,8
A moins d'un an
588,8
312,1
De un \u00e0 cinq ans
566,6
769,6
Au-del\u00e0 de cinq ans
118,4
184,2
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCommitmentsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-614": { "value": "Engagements hors bilan
Les tableaux qui suivent pr\u00e9sentent les engagements hors bilan, donn\u00e9s et re\u00e7us, par le Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025.
ENGAGEMENTS DONN\u00c9S
Les engagements hors bilan donn\u00e9s par le Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025 se d\u00e9composent comme suit (par nature)\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AU P\u00c9RIM\u00c8TRE DE CONSOLIDATION
119,1
119,1
Engagements attach\u00e9s \u00e0 des participations c\u00e9d\u00e9es
119,1
119,1
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AU FINANCEMENT
896,9
1\u00a0047,9
Hypoth\u00e8ques et privil\u00e8ges de pr\u00eateurs de deniers (a)
623,8
689,3
Promesses d'affectation hypoth\u00e9caire et cessions de cr\u00e9ances
30,7
87,4
Nantissements de titres, avals et cautions (b)
242,4
271,1
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AUX OP\u00c9RATIONS D\u2019EXPLOITATION
1\u00a0798,2
1\u00a0516,1
Engagements li\u00e9s au d\u00e9veloppement et aux arbitrages - Fonci\u00e8re :
545,7
175,8
Engagements r\u00e9siduels sur march\u00e9s de travaux, CPI et VEFA (c)
114,6
152,3
Promesses de vente donn\u00e9es - Promotion -Terrains
29,1
23,5
Promesses de vente d'immeubles de placement (d)
402,0
\u2013
Engagements li\u00e9s \u00e0 l'activit\u00e9 de Promotion :
1\u00a0249,0
1\u00a0333,5
Promesses d'achat de terrains
247,4
278,8
R\u00e9servations de logements TTC
939,2
943,3
VEFA et CPI, promotion tertiaire (c)
60,7
106,8
Garanties \u00e0 premi\u00e8re demande donn\u00e9es
1,7
4,6
Autres engagements donn\u00e9s :
3,4
6,9
Autres engagements donn\u00e9s
3,4
6,9
(a) Concerne principalement la Fonci\u00e8re (623,8 millions au 31 d\u00e9cembre 2025 et 665,9 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024).
(b) Porte principalement sur les cautions donn\u00e9es par Icade promotion aux organismes financiers pour le compte de ses filiales.
(c) VEFA : Vente en l'\u00c9tat Futur d'Ach\u00e8vement, CPI : Contrat de Promotion Immobili\u00e8re.
(d) Concerne la promesse synallagmatique de vente de l'immeuble Marignan sign\u00e9e le 15 d\u00e9cembre 2025.
ENGAGEMENTS RE\u00c7US
Les engagements hors bilan re\u00e7us par le Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025 se d\u00e9composent comme suit\u00a0(par nature)\u00a0:
(en millions d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AU P\u00c9RIM\u00c8TRE DE CONSOLIDATION
0,1
0,0
Engagements li\u00e9s \u00e0 des prises de participations
0,1
\u2013
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AU FINANCEMENT
2\u00a0072,6
1\u00a0882,4
Lignes de cr\u00e9dit non utilis\u00e9es
2\u00a0072,6
1\u00a0882,4
ENGAGEMENTS LI\u00c9S AUX ACTIVIT\u00c9S OP\u00c9RATIONNELLES
924,8
744,2
Engagements li\u00e9s au d\u00e9veloppement et aux arbitrages - Fonci\u00e8re :
575,6
271,5
Promesses d'achat d'immeubles de placement (a)
402,0
\u2013
Cautions et garantie \u00e0 premi\u00e8re demande en garantie de loyers des actifs
103,2
117,0
Garanties bancaires relatives aux travaux
26,5
21,3
Bail en l'\u00c9tat Futur d'Ach\u00e8vement (BEFA)
43,8
133,1
Engagements li\u00e9s \u00e0 l'activit\u00e9 de Promotion :
337,2
437,8
Promesses de vente de terrains
29,1
23,5
VEFA et CPI, promotion tertiaire (b)
60,7
106,8
Garanties \u00e0 premi\u00e8re demande re\u00e7ues et cautions re\u00e7ues - Promotion
\u2013
28,8
Promesses d'achat de terrains
247,4
278,8
Autres engagements re\u00e7us et li\u00e9s \u00e0 l'activit\u00e9 :
12,0
34,9
Autres engagements re\u00e7us
12,0
34,9
(a) Concerne la promesse synallagmatique d'achat de l'immeuble Marignan sign\u00e9e le 15 d\u00e9cembre 2025.
(b) VEFA : Vente en l'\u00c9tat Futur d'Ach\u00e8vement, CPI : Contrat de Promotion Immobili\u00e8re.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCollateralExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-615": { "value": "\u00c9v\u00e9nements post\u00e9rieurs \u00e0 la cl\u00f4ture
CONFLIT AU MOYEN-ORIENT
Depuis fin f\u00e9vrier 2026, le Moyen-Orient fait face \u00e0 un conflit
arm\u00e9 et des tensions g\u00e9opolitiques majeures li\u00e9es \u00e0 la situation
en Iran. Bien qu\u2019il soit difficile \u00e0 ce stade d\u2019en mesurer les
cons\u00e9quences et que les activit\u00e9s du groupe soient concentr\u00e9es
en France, Icade suit avec attention les d\u00e9veloppements de ce
conflit susceptible d\u2019impacter significativement l\u2019environnement
\u00e9conomique mondial, en ce compris les march\u00e9s du cr\u00e9dit, le
niveau des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats, l\u2019inflation, le co\u00fbt des mati\u00e8res
premi\u00e8res ou les chaines d\u2019approvisionnement.
ACCORD DE RUPTURE CONVENTIONNELLE COLLECTIVE
Le 16 mars 2026, le Groupe Icade a conclu avec les partenaires
sociaux un accord de rupture conventionnelle collective transmis\u00a0
le m\u00eame jour \u00e0 la Direction r\u00e9gionale interd\u00e9partemental de
l\u2019\u00e9conomie, de l\u2019emploi du travail et des solidarit\u00e9s (DRIEETS)
pour son homologation. Il permettra \u00e0 un certain nombre de
salari\u00e9s de quitter l\u2019entreprise sur la base du volontariat. Cet
accord, qui s\u2019inscrit dans le respect des dispositions l\u00e9gales et
conventionnelles en vigueur, concerne environ 10 % des effectifs.
Sa mise en oeuvre aura pour effet de r\u00e9duire les charges de
personnel du Groupe lors des prochains exercices. Les co\u00fbts li\u00e9s
\u00e0 cet accord d\u00e9pendront du nombre de salari\u00e9s volontaires et
seront constat\u00e9s lors de leur engagement effectif.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEventsAfterReportingPeriodExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-616": { "value": "Honoraires des commissaires aux comptes
Forvis Mazars
PricewaterhouseCoopers Audit
M\u20ac
en %
M\u20ac
en %
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
AUDIT
\u00a0
\u00a0
Commissariat aux comptes certification,
examen des comptes individuels et consolid\u00e9s
\u2013 \u00c9metteur
0,4
0,5
39,8 %
36,2 %
0,4
0,4
38,8 %
39,0 %
\u2013 Filiales int\u00e9gr\u00e9es globalement
0,5
0,6
48,9 %
48,1 %
0,6
0,6
50,8 %
58,6 %
Services autres que la certification des comptes
\u2013 \u00c9metteur
0,0
0,0
1,7 %
2,3 %
0,0
0,0
1,5 %
2,4 %
\u2013 Filiales int\u00e9gr\u00e9es globalement
0,0
0,0
0,3 %
0,4 %
\u2013
\u2013
\u2013 %
\u2013 %
Honoraires de certification des informations en
mati\u00e8re de durabilit\u00e9
\u2013 \u00c9metteur
0,1
0,2
9,4 %
13,1 %
0,1
\u2013
8,8 %
\u2013 %
\u2013 Filiales int\u00e9gr\u00e9es globalement
\u2013
\u2013
\u2013 %
\u2013 %
\u2013
\u2013
\u2013 %
\u2013 %
TOTAL
1,1
1,3
100,0 %
100,0 %
1,1
1,1
100,0 %
100,0 %
Les services autres que la certification des comptes fournis par le coll\u00e8ge des commissaires aux comptes \u00e0 Icade\u00a0SA et \u00e0 ses filiales
correspondent principalement aux diligences li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9mission de diverses attestations et rapports de proc\u00e9dures convenues, portant
sur des donn\u00e9es issues de la comptabilit\u00e9.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAuditorsRemunerationExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500UDH342QLTE1M42", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fn-2": { "value": "
(b) Les actions propres d\u00e9tenues ont \u00e9t\u00e9 ramen\u00e9es de 455 966 au 31 d\u00e9cembre 2024 \u00e0 408 466 au 31 d\u00e9cembre 2025.
", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "fn-2", "language": "fr" } }, "fn-1": { "value": "
(a) La distribution de dividendes en num\u00e9raire, approuv\u00e9e par l\u2019assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale en 2025, s\u2019est effectu\u00e9e en deux temps : un acompte vers\u00e9 en mars 2025, suivi du solde en
juillet 2025 (cf note 2.4.).
", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "fn-1", "language": "fr" } }, "fn-3": { "value": "
(c) La diminution des participations ne donnant pas le contr\u00f4le concerne principalement Future Way (cf note 2.3.).
", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "fn-3", "language": "fr" } } } }