Groupe public au service du financement et du développement des entreprises, Bpifrance agit en appui des politiques conduites par l’État et par les Régions. L'ordonnance du 29 juin 2005 modifiée par la loi n°2012-1559 du 31 décembre 2012, lui donne pour mission de favoriser l’innovation, l’amorçage, le développement, l’internationalisation, la mutation et la transmission des entreprises, en contribuant à leur financement en prêts et en fonds propres.

Bpifrance est un établissement de crédit et une holding qui agit au travers de ses filiales Bpifrance Régions (qui opère, avec l’établissement de crédit, les activités de Financement), Bpifrance Participations, Bpifrance Investissement (société de gestion agréée et régulée par l'AMF) et
Bpifrance Assurance Export.

En tant qu’établissement de crédit, Bpifrance est soumis à la réglementation bancaire (arrêté du 3 novembre 2014 relatif au contrôle interne des entreprises du secteur de la banque, des services de paiement et des services d’investissement soumises au contrôle de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution) qui lui impose de nombreuses obligations, comme celle d’opérer aux conditions de marché, sans soutien abusif ni crédit ruineux, de disposer d’un système de prévention des risques (financier, d’image et opérationnel), de séparation des rôles, des systèmes de mesure de surveillance et de maîtrise des risques. Bpifrance et sa filiale Bpifrance Régions sont sous le contrôle de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution et soumises à la surveillance prudentielle directe de la Banque Centrale Européenne4.

Bpifrance est un acteur de place, qui a vocation à entraîner au bénéfice des entreprises, l’ensemble des partenaires du financement, au premier plan desquels les banques, de même que les réseaux de développement de l’innovation en intervenant en cofinancement avec des banques privées.

Dans le respect des acteurs privés et des règles du droit de la concurrence, Bpifrance apporte des financements aux entreprises dans leurs phases les plus risquées comme la création d’entreprise ou la transmission, l’innovation, l’international, mais aussi dans le cadre d’investissements de capacité. Elle s’appuie pour ce faire sur les dotations d’acteurs publics à différents échelons : État, collectivités locales (notamment les Régions) et Union européenne.

Sa mission d’intérêt général impose à Bpifrance d’intervenir au plus près des territoires, en faveur des TPE, PME et ETI, quels que soient leur statut juridique (y compris les entreprises de l’ESS5 et les entreprises publiques locales6 exerçant une activité marchande), dans tous les secteurs d’activité, à l’exception des services financiers.

Sa stature publique implique également un accueil particulier des entreprises dans chaque Région, une recherche de solutions auprès de tous les partenaires, davantage de patience, une rémunération adaptée.

Bpifrance est soumise aux réglementations des aides d’État (fonds de garantie, recherche-développement et innovation, prêts bonifiés) qui interdisent en particulier le financement des entreprises en difficultés avérées ou celles qui ne sont pas à jour de leurs cotisations sociales et fiscales.

Bpifrance a un rôle de banque de place : en partenariat avec les établissements bancaires et financiers et Conseils Régionaux, Bpifrance intervient en soutien des investissements :

•Corporels et incorporels par des interventions réalisées sous forme de crédits à moyen ou long terme et d’opérations de crédit-bail, immobilier, matériel ou de location financière ;

•Immatériels, de même qu’au financement du besoin en fonds de roulement, sous forme de Prêts Sans Garantie (Croissance, Transition écologique, Industrie, Tourisme, International, Transmission, Innovation), longs et patients, sans garantie ni sûreté prise sur l’entreprise ou ses dirigeants grâce à la mobilisation de dotations publiques.

•Depuis 2025, elle intervient également sous forme de crédits structurés pour financer des projets d’équipement ou immatériels.

Des financements spécifiques en partenariat avec les Régions, l’ADEME ou encore le groupe BEI ont également été développés pour encourager l’investissement sur certains enjeux ou secteurs stratégiques : industrie, tourisme, climat, French Touch, TPE…

S’agissant du court terme, Bpifrance contribue au financement du cycle d’exploitation et finance les besoins de trésorerie des petites et moyennes entreprises clientes des donneurs d’ordres publics et privés, à travers le financement de factures. Au titre des marchés financés, elle délivre également des engagements par signature : cautions et garanties à première demande.

Directement corrélée aux financements accordés par ses partenaires, la Garantie de Bpifrance est un outil crucial pour inciter les banques à financer les PME dans les phases les plus risquées de leur croissance, notamment en création,
en innovation, en renforcement de trésorerie ou encore
en transmission. Bpifrance garantit les financements bancaires (y compris le crédit-bail et la location financière) et les interventions des organismes de fonds propres destinés aux TPE et PME :

•Au titre de la création ;

•Au titre de l’innovation ;

•Au titre du développement ;

•Au titre de la transition écologique et environnementale ;

•Au titre de la transmission ;

•Au titre du renforcement de la trésorerie ;

•Au titre de l’international, notamment le risque d’échec des implantations de filiales françaises à l’étranger (GPI).

La quotité classique est comprise entre 50 et 60 %. La garantie peut atteindre 80 % en co-intervention avec les fonds de garantie constitués par les Régions auprès de Bpifrance Régions.

La garantie est l’outil privilégié d’intervention notamment auprès des plus petites entreprises, car elle est mise en œuvre en partenariat avec les banques privées qui sont habilitées à décider immédiatement de son octroi jusqu'à 200 000 euros ou en sollicitant Bpifrance pour les montants plus élevés.

Enfin, Bpifrance gère plusieurs dispositifs pour le compte de l’Etat, outre le Prêt Garanti par l’Etat (PGE) dont la distribution s’est arrêtée en décembre 2023.

•Le Prêt Etudiant Garanti par l’Etat (PEGE) pour le compte du Ministère de l'Enseignement Supérieur, de la Recherche et de l'Espace (MESRE) avec plus de 10 000 prêts octroyés en 2025.

•La Garantie pour le Réaménagement des Dettes et le Renforcement de la Trésorerie des Exploitations Agricoles (RDRTEA) lancée en mars 2025 pour le compte du Ministère de l'Agriculture, de l'Agro-Alimentaire et de la Souveraineté Alimentaire (MAASA) et qui a bénéficié à plus de 1 600 entreprises.

La mission du financement de l’innovation de Bpifrance est d’apporter une réponse aux besoins de financement des projets innovants individuels ou collaboratifs, de l’idée jusqu’au marché, dans les cas de défaillances des financements classiques ou de besoin d’entrainement d’une banque commerciale.

Bpifrance apporte pour cela une solution de financement adaptée à l’entreprise en fonction de sa distance au marché (subvention, avance récupérable, prêt innovation R&D ou à taux zéro, prêt bonifié sans garantie, etc.) en partenariat étroit avec les acteurs du financement de l’Innovation et notamment les Régions.

Les activités de financement des entreprises en innovation se divisent en deux grandes catégories :

•Les aides individuelles (sous forme de subventions, avances récupérables, prêts innovation R&D ou à taux zéro) et les prêts sans garantie (Prêts d’Amorçage, Prêts d’Amorçage Innovation, Prêts Innovation, Prêts Nouvelle Industrie), sur le Budget État (France 2030 principalement), Régions, Europe et Partenaires, et opérés par le Réseau Bpifrance dans toutes les Régions ;

•Les aides individuelles ou pour des projets collaboratifs sur le Budget État (France 2030 principalement et France Relance), apportées dans le cadre de Concours (i-Lab
et i-Nov) ou d’Appels à Projets (pour le volet structurel de France 2030 : i-Demo, AAP 1re Usine ; pour le volet dirigé de France 2030 : les AAP sectoriels des stratégies d’accélération et des objectifs stratégiques de France 2030), sous forme de subventions et avances récupérables, opérées par la Direction de l’Expertise de Bpifrance.

Bpifrance a également développé une offre de Conseil sur toutes les phases de croissance des entreprises (principalement start-up et PME) avec notamment du conseil, des formations, des mises en contact, des missions d’immersion à l’international et d’aide au montage de projets collaboratifs internationaux.

Par ses interventions en fonds propres, Bpifrance finance le développement et la croissance des TPE, des PME et vise à l’émergence, la consolidation et la multiplication des ETI, maillons essentiels à la compétitivité de l’économie française et au développement des exportations.

Les investissements de Bpifrance, dans les fonds comme dans les entreprises, s’effectuent de façon sélective, conformément aux bonnes pratiques professionnelles, en fonction du potentiel de création de valeur (pour l’investisseur et pour l’économie nationale) des entreprises ou des fonds financés. Toutefois, Bpifrance n’est pas un investisseur comme un autre. Son caractère d’investisseur avisé opérant aux conditions de marché au service de l’intérêt collectif l’amène à compléter l’offre d’investissement des segments de marché caractérisés par une insuffisance de fonds privés. De ce fait, Bpifrance consacre une part significative de ses interventions en fonds propres, sur ses ressources et sur celles d’investisseurs tiers dont elle assure la gestion, aux segments de l’amorçage, du capital-risque, du Capital développement et du Capital-transmission, ou encore dans des fonds orientés vers les entreprises rentables de l’économie sociale et solidaire, mais qui, du fait notamment de leur statut, attirent spontanément peu d’investisseurs classiques. Bpifrance s’attache également à développer sur le marché une offre de fonds mezzanine en complément ou en substitut à des investissements en fonds propres pour les entreprises dont les actionnaires ne souhaiteraient pas ouvrir le capital à des investisseurs tiers.

Dans ce cadre, l’ensemble des opérations dans lesquelles est amené à intervenir Bpifrance sont guidées par les principes directeurs suivants :

•Bpifrance intervient en vue de créer, via des prises de participation minoritaires, un effet d’entraînement de l’investissement privé par l’investissement public. Qu’elle investisse ses ressources propres ou celles d’autres souscripteurs – publics ou privés – dont elle a la gestion, Bpifrance recherche systématiquement des co-investisseurs privés auxquels elle laisse la majorité des parts, afin de stimuler le marché de l’investissement ;

•Bpifrance est un investisseur avisé opérant aux conditions de marché. Lorsqu’elle co-investit, Bpifrance intervient selon les mêmes dispositions financières et juridiques que les co-investisseurs (pari passu). Dans la mesure du possible, elle siège aux conseils d’administration des sociétés dans lesquelles elle a investi et aux comités consultatifs et stratégiques des fonds partenaires ;

•Bpifrance est un investisseur patient. Elle adapte son horizon d’investissement, notamment au contexte technologique de l’entreprise et peut accepter que la rentabilité de ses investissements se matérialise sur un horizon de temps plus long que la plupart des investisseurs privés. C’est notamment le cas sur les segments de marchés très risqués (amorçage, capital-risque, forte intensité en R&D). Elle accompagne sur le long terme les entreprises dans lesquelles elle investit, ce qui n’exclut pas une rotation du portefeuille d’actifs en synergie avec les co-investisseurs privés, dans un souci de bonne gestion des risques, de libération de marges de manœuvre pour financer de nouveaux investissements et de valorisation de son patrimoine ;

•Bpifrance est au service de l’intérêt collectif. En plus de la nécessaire appréciation de la performance financière des entreprises (profitabilité, soutenabilité, liquidité), ses décisions d’investissement sont prises au regard de l’impact des projets sur la compétitivité de l’économie française évalué à l’aune d’une grille d’analyse multicritères, intégrant des critères extra-financiers tels que le potentiel de développement à l’export et à l’international, la contribution à l’innovation, les pratiques ESG (environnementales, sociales et de gouvernance d’entreprise), les effets sur l’emploi et le développement du territoire, le rôle dans la filière, le développement des entreprises familiales, etc;

•Afin de s’assurer que ses investissements contribuent effectivement à la croissance et au développement des entreprises, Bpifrance privilégie l’apport d’argent frais (ou « new money») aux entreprises dans lesquelles elle investit, aux côtés d’autres investisseurs. Pour autant, Bpifrance envisage de prendre le relais du Capital-investissement privé ou de procéder à la sortie de cote d’une cible par un rachat de titres, notamment dans les trois cas de figure suivants :

•La transmission générationnelle d’une PME ;

•La sortie d’une partie des investisseurs historiques dans des entreprises à fort potentiel de croissance, notamment innovantes ;

•Le rachat de participations pour maintenir une présence significative d’investisseurs français au capital, d’entreprises considérées comme sensibles ou stratégiques.

Bpifrance n’investit pas au capital de certaines catégories d’entreprises :

•Les sociétés dédiées au financement des projets de construction des infrastructures. En revanche, Bpifrance peut investir dans les entreprises qui interviennent dans la construction ou l’exploitation d’infrastructures ;

•Les entreprises ayant une activité principale de promotion ou de foncière immobilière ;

•Les banques et compagnies d’assurance ;

•Les organes de presse d’opinion et les instituts de sondage pour prévenir tout conflit d’intérêt et préserver sa neutralité ;

•Les sociétés d’économie mixte (SEM) qui peuvent par ailleurs faire l’objet d’investissement de la Caisse des Dépôts.

Toute décision d’investissement susceptible d’induire une concurrence avec les autres entités du groupe Caisse des Dépôts fera l’objet d’une coordination spécifique.

Bpifrance peut intervenir exceptionnellement sur le segment du Capital-retournement qui vise au redressement des entreprises en difficulté, en particulier pour les PME et les plus petites des ETI, en s’entourant de précautions particulières. En effet, ce type d’investissement contrevient par nature aux principes directeurs de Bpifrance pour trois raisons :

•Il suppose généralement un investissement majoritaire afin de disposer de l’ensemble des leviers d’action ;

•Les investissements publics dans les entreprises en difficulté font l’objet d’une présomption d’aide d’État et doivent de ce fait être notifiés aux autorités de la concurrence, induisant des délais plus longs, voire un risque de non-réalisation de l’opération d’investissement ;

•La restructuration des entreprises en difficulté soumettrait Bpifrance, investisseur public, à de forts risques d’image.

Compte tenu de ces éléments, Bpifrance privilégie des investissements en Capital-retournement en investissant en minoritaire, aux côtés d’investisseurs privés, dans des fonds gérés par des équipes indépendantes spécialisées.

Dans son application, cette doctrine tient également compte de la logique d’investisseur socialement responsable et la promeut auprès de ses fonds partenaires et des entreprises financées dans un cadre déontologique clair.

Si les investissements au capital des banques et compagnies d’assurance ne sont pas autorisés dans le cas général, Bpifrance Investissement peut cependant investir dans les Fintechs disposant d’agréments bancaires ou d’assurance. Est désignée comme Fintech, toute entreprise réunissant toutes les conditions suivantes :

•Start-up ou PME en forte croissance ;

•Possédant ou en voie de développer une technologie ou un Business Model innovants, lui permettant de se différencier des acteurs traditionnels dont le business model repose largement sur l’utilisation intensive de leur bilan ;

•Proposant des produits ou services financiers, et/ou des produits ou services à destination du secteur financier.

Les investissements dans ces Fintechs poursuivent l’objectif de prendre des participations dans des entreprises d’intérêts technologiques ou stratégiques pour les métiers de Bpifrance, dans une logique de Corporate Venture, et/ou de concourir à l’émergence de champions européens. Les prises de participation doivent systématiquement être minoritaires et réalisées aux côtés d’un acteur régulé ou financier, Bpifrance Investissement ne devant être ni devenir premier actionnaire parmi la catégorie englobant à la fois les investisseurs régulés et financiers, ni actionnaire de référence dans de telles sociétés.

Toute décision d’investissement susceptible d’induire une concurrence avec les autres entités du groupe Caisse des Dépôts fait l’objet d’une coordination spécifique.

Les activités d’investissement de Bpifrance sont structurées autour de quatre métiers :

•Le métier du Capital développement investit directement en fonds propres, quasi-fonds propres et dettes afin de soutenir les PME, ETI et grandes entreprises françaises dans leur projet de développement et de croissance. Implantés sur l’ensemble du territoire, les 175 investisseurs professionnels de cette direction assurent un rôle d’investisseur minoritaire actif recherchant une performance durable et responsable sur le long terme pour leurs participations.

Cette direction inclut les activités de :

•Large Cap et Partenariats Fonds Souverains, afin d’accompagner le développement des ETI et grandes entreprises françaises et s’allier aux investisseurs de long terme et fonds souverains (16,3 Md€ sous gestion) ;

•Mid Cap, afin d’accélérer la croissance des PME et ETI indépendantes à fort potentiel (3,3 Md€ sous gestion) ;

•Small Cap, afin de faire grandir les PME et ETI de nos territoires (2,4 Md€ sous gestion) ;

•Fonds Spécialisés (Tourisme, Fonds Impacts Environnement, Auto, Défense, Mer, Lac 1), qui adressent des besoins spécifiques (fonds sectoriels ou de public equity) (6,4 Md€ sous gestion).

Au total, le portefeuille du Capital développement est composé de 700 participations pour un montant d’actifs sous gestion de 28,4 Md€7.

•Le métier du Fonds de fonds assure principalement les investissements et le suivi des fonds partenaires souscrits via les fonds de fonds gérés pour compte propre, dans le cadre des programmes PME Innovation (FPCR 2000, FCIR, FFT3 et FPMEI), et France Investissement (FFI-A, FFI-B, FFI II, FFFI III, FFI IV, FFI V, FFI VI et FFI VII).

Le métier du Fonds de fonds assure également son activité au travers de la gestion pour compte de tiers :

•Programme d’investissements d’Avenir, Plan France 2030 :

•Fonds National d’Amorçage (FNA), Fonds National d’Amorçage n°2 (FNA 2) et Fonds National d’Amorçage n°3 (FNA 3) ;

•Fonds de fonds MultiCap Croissance (FFMC2), Fonds MultiCap Croissance n°3 (MC3) et Fonds MultiCap Croissance n°4 (MC4) ;

•Fonds de fonds de Retournement (FFR) ;

•Fonds de fonds Quartiers Prioritaires (FFQP)  et Fonds de fonds Entrepreneuriat Quartiers 2030 (EQ30) ;

•Fonds de fonds Edtech (FFE) ;

•Fonds French Tech Accélération et Fonds French Tech Accélération 2, fonds co-gérés avec la Direction de l’Innovation ;

•Fonds Accélération Biotech Santé (FABS), co-géré avec la Direction de l’Innovation ;

•Fonds National de Venture Industriel (FNVI) ;

•Fonds ICC / Tech & Touch, co-géré avec la Direction de l’Innovation ;

•Fonds Industries Agroalimentaires (I2A) ;

•Groupe Caisse des Dépôts :

•FFI 3+ ;

•Mandat Paris Fonds Vert ;

•Fonds de fonds Digital 1 et Fonds de fonds Digital 2.

•Fonds de fonds Growth et Fonds de fonds Growth II, souscrits par la CDC et des assureurs ;

•Fonds France Relance Etats-Régions (FFRER) dans le cadre du programme France Relance ;

•France PME Régions souscrit par Allianz ;

•Fonds d’Avenir Automobile 2, co-géré avec la Direction de Capital développement ;

•FKF S.L.P souscrit par Kuwait Investment Authority ;

•Fonds Bpifrance Spark souscrit par JP Morgan, FDJ, LVMH, Bnp Paribas et Ardian ;

•Fonds de secondaire et miroirs des fonds destinés aux particuliers :

•Bpifrance Hexagone 1 ;

•Bpifrance Hexagone 2 ;

•Bpifrance Hexagone 3 ;

•Fonds de fonds destinés aux particuliers :

•Bpifrance Entreprises 1 ;

•Bpifrance Entreprises 2 ;

•Bpifrance Entreprises Avenir 1 ;

•Bpifrance Entreprises 3 (lancé en septembre 2024).

•Bpifrance Défense S.L.P (lancé en octobre 2025).

Depuis 2020, le métier Fonds de fonds gère une activité à destination des particuliers. Cinq générations de fonds ont déjà été commercialisées : Bpifrance Entreprises 1, Bpifrance Entreprises 2, Bpifrance Entreprises Avenir 1, Bpifrance Entreprises 3 et Bpifrance Défense (lancé en octobre 2025). La gamme de fonds Bpifrance Entreprises est disponible dans toutes les grandes enveloppes d’épargne françaises (Compte-Titres Ordinaire, PEA PME, PEA, Assurance vie, Épargne Retraite) au travers d’une distribution omnicanale et ouverte qui comprend un canal digital direct, développé par Bpifrance, ouvert à tous les particuliers qui peuvent réaliser un investissement de façon simple, sécurisée et à partir de 500 € depuis 2024. L’année 2025 est marquée par la clôture de la période de souscription du fonds Bpifrance Entreprises 3, avec une collecte finale de près de 120M€ (soit la taille cible définie), et l’élargissement de la gamme de solutions d’investissement à destination des particuliers avec le lancement du Fonds Bpifrance Défense. Ce 5ème millésime retail est le 1er fonds (i) thématique visant des entreprises non cotées du secteur de la défense, (ii) doté du label ELTIF 2 et (iii) structuré en fonds « semi-ouvert » avec une durée de vie de 20 ans. Enfin, l’équipe Retail représente, au travers de l’organisation d’événements ou de la participation à des conférences de la place, l’ambition stratégique de Bpifrance de faciliter l’accès des particuliers au capital-investissement.

•Le métier du Capital-Innovation investit en direct dans des start-ups et scale-ups françaises positionnées sur des secteurs d’avenir, en particulier dans les biotechnologies, les écotechnologies, le numérique, les industries créatives ou l’industrie. Les équipes d’investissement sont structurées par pôles d’investissements dédiés à des secteurs ou des stades d’intervention et agissent pour le compte de fonds détenus en fonds propres par Bpifrance Participations, ou détenus par des tiers (dont certains fonds du Programme d’investissements d’Avenir).

Le métier est structuré autour de pôles d’investissement distingués par secteurs ou stade d’intervention :

•Le pôle Large Venture qui investit via Bpifrance Participations et les fonds Bpifrance Innovation I – Large Venture 2 et 3 dans tous les domaines de l’Innovation (principalement les sociétés en forte accélération dans les domaines du Numérique et des Sciences de la Vie) et à partir de 10 M€ d’investissement unitaire ;

•Le pôle Digital Venture qui investit via les fonds Ambition Numérique, Ambition Amorçage Angels, le fonds Bpifrance Innovation I - Digital Venture Seed & Digital Venture A/B, et le fonds Bpifrance Digital Venture 3, dans des start-ups du numérique, à des stades d’amorçage et de séries A et B ;

•Le pôle Sciences de la Vie qui intervient dans les secteurs des Biotech et Medtech via les fonds InnoBio 1, 2 et 3, Biothérapies Innovantes et Maladies Rares, FABS, Bpifrance Innovation I – Medtech, et Bpifrance Innovation 2 ;

•Le pôle Patient Autonome qui intervient sur le secteur de la santé numérique à travers le fonds
Patient Autonome, et Prevention Numérique ;

•Le pôle Green Venture qui intervient via les fonds Ecotechnologies 1 et 2, Ville De Demain et
Bpifrance Innovation I - Impact ;

•Le pôle French Tech Accélération qui intervient via les fonds FTA et FTA2 en soutien aux accélérateurs et fonds d’investissements d’accélération ;

•Le pôle Deeptech Venture qui intervient via les fonds Deeptech 2030, PSIM, Definvest, Fonds Innovation Défense et French Tech Seed ;

•Le pôle French Touch Capital qui intervient via les fonds suivants : Fonds pour les Savoir-Faire d’Excellence (FSFE), Mode et Finance 2, Patrimoine et Création 2, Bpifrance Mezzanine I, Bpifrance Capital I et II, Tech&Touch, et French Touch Capital 1 ;

•Le pôle des Investissements dans les projets industriels qui gère les fonds SPI et SPI2, permettant d’accompagner en fonds propres les start-ups Deeptech jusqu’à l’industrialisation ;

•Le pôle Investissement Amorçage Industriel, qui intervient via le fonds Bpifrance Amorçage Industriel en soutien de startups et PME en phase d’industrialisation ;

•Le mandat French Tech Souveraineté, lancé par le gouvernement et géré par Bpifrance, intervient pour soutenir des entreprises technologiques françaises développant des technologies d’avenir à caractère souverain.

Les équipes Accompagnement du Capital-innovation sont regroupées au sein de Bpifrance Le Hub et interviennent principalement auprès des start-ups du portefeuille de Bpifrance.

Le métier du Conseil au sein de Bpifrance est piloté par une Direction Exécutive, porteuse d’une offre complète (conseil, formation et mise en réseau). Cette Direction est structurée en 8 directions rattachées hiérarchiquement au Directeur exécutif. Elle collabore avec Le Hub et Bpifrance Excellence, rattachées fonctionnellement au Directeur exécutif, ainsi qu’avec la Direction Développement et Support Innovation pour le développement des Diag’ Inno.

1.Développement : Conçoit les produits de Conseil, est garant de la cohérence de la gamme existante, négocie et conventionne avec les partenaires (Etat, CDC, Régions, Europe, organisations professionnelles, Grands Comptes, Fonds d’investissement, etc.) et suit la relation partenariale dans la durée, pilote la préparation et le suivi du plan stratégique du Conseil ;

2.Marketing et Soutien Commercial : Assure la promotion des offres de Conseil, définit la stratégie de commercialisation et soutient le réseau dans sa démarche de recrutement des clients Conseil ;

3.Accélérateurs : Pilote l’exécution des programmes Accélérateurs, soutient la Direction du Marketing et Soutien Commercial pour la diffusion de l’information des programmes ;

4.Conseil et pilotage opérationnel : Participe à la conception et réalise les missions Expertise Conseil, Diag’ Action et Diag’ Inno en coordination avec la Direction Développement et Support Innovation, assure le pilotage des missions de conseil, dimensionne et gère le vivier des consultants externes et des bureaux d’études, pilote le reporting opérationnel de l’activité Conseil ;

5.Université : Définit les contenus et les formats des formations des dirigeants, en présentiel comme en digital, assure et certifie la qualité des intervenants internes et externes, en termes de compétences techniques et de posture ;

6.Pilotage et Gestion : Gère le suivi administratif des clients (contrats, factures), collecte et produit les indicateurs d’activité pour les besoins de reporting, de suivi et d’analyse ;

7.Pôle Expertise : intervient en transverse auprès des Directions du Conseil sur 4 axes stratégiques : Climat & Economie circulaire, Industrie du futur, Intelligence Artificielle et Startups et PME industrielles ;

8.Finance : assure le pilotage et suivi financier du Conseil en coordination avec la Direction Financière, suit l’engagement et la consommation des enveloppes inscrites dans les conventions signées et gère les appels de fonds auprès des partenaires bailleurs.

Parallèlement, la dynamique de décentralisation du Conseil se poursuit avec le déploiement de Responsables Conseil dans les territoires, ainsi que la pleine appropriation du métier du Conseil par le Réseau Bpifrance, avec les Responsables régionaux ou Chargés d’affaires Conseil.

L’activité d’Investissement de Bpifrance repose sur deux modes d'intervention distincts : l’investissement direct et celui de l’investissement indirect (ou en fonds de fonds).

•L’investissement direct pour lequel les équipes de Bpifrance Investissement elles-mêmes :

•Instruisent les projets d’investissement au capital des entreprises cibles (réalisation des due diligences, négociations des valorisations d’entrée et des termes des pactes d’actionnaires : conditions de représentation dans la gouvernance, éventuelles clauses de sortie, etc.) ;

•Réalisent les opérations d’investissement ;

•Suivent ensuite les participations (participation aux instances de gouvernance, éventuels réinvestissements, etc.) jusqu’à leur cession.

•L’investissement indirect pour lequel, les équipes de Bpifrance Investissement instruisent les projets, réalisent les souscriptions qu’elles suivent ensuite sur leur durée de vie non dans des entreprises, mais dans des fonds gérés par des équipes de gestion privées, qui à leur tour, investiront directement dans les entreprises.

Une seconde distinction essentielle au métier de l’Investissement tel qu’il est exercé par Bpifrance Investissement, aussi bien directement qu’indirectement. En matière d’investissement en fonds propres, Bpifrance intervient :

•soit pour son compte propre : elle expose ainsi son propre bilan ;

•soit pour le compte de tiers : dans ce dernier cas, Bpifrance n’est que le gestionnaire de ressources qui lui sont confiées par d’autres acteurs.

La plus grande part (env. 43,1 Md€ sur les 59,7 Md€ d’actifs sous gestion à fin 2025) des investissements en fonds propres de Bpifrance sont ainsi réalisés sur les fonds propres du groupe logés dans Bpifrance Participations. Une fraction minoritaire (16,5 Md€ fin 2025), quoique significative et croissante depuis quelques années (3,5 Md€ fin 2015), des investissements en fonds propres sont réalisés sur des ressources dont Bpifrance s’est vu confier la gestion par des investisseurs (limited partners ou LP) publics ou privés. Ainsi, depuis 2010, l’État, au travers des programmes fonds propres du PIA (puis de France 2030), est historiquement le principal bailleur de fonds de cette activité. Plus récemment, la part des LP privés (assureurs, industriels, fonds souverains, FEI) a eu tendance à croître, notamment depuis la mise en place du fonds Lac 1 en 2020.

Depuis le 1er janvier 2017, Bpifrance assure au travers de Bpifrance Assurance Export la gestion des garanties publiques à l’exportation au nom, pour le compte et sous le contrôle de l’État. Jusqu’alors, cette activité était opérée par la Coface.

La garantie est accordée directement par l’État, témoignant ainsi du soutien de l’État français aux exportateurs. Ces garanties aux exportateurs sont destinées à encourager, soutenir et sécuriser les exportations françaises financées à moyen et long terme ainsi que les investissements français à l’étranger.

Plus précisément, l’offre de Bpifrance Assurance Export est composée d’un panel de solutions qui vise à soutenir la prospection des marchés étrangers, à faciliter l’émission de cautions et l’octroi de préfinancements par les banques, à sécuriser les exportations et les investissements à l’étranger, à rendre compétitifs les financements offerts aux clients étrangers et à protéger des fluctuations des devises.

Bpifrance Assurance Export assure la gestion des garanties publiques en stricte conformité avec les règles internationales de l’Organisation Mondiale du Commerce, de l’Union Européenne et de l’OCDE.

Bpifrance Assurance Export est organisée en quatre directions :

1.Grands Comptes ;

2.Solutions Assurance Export ;

3.International, Stratégie, Expertise, Environnement ;

4.Indemnisation Recouvrement Consolidations.

Dans un environnement international toujours plus concurrentiel, les entreprises françaises se doivent d’accompagner leur offre technique et commerciale de propositions de financement afin de remporter des marchés qui seront les relais de leur croissance future.

Depuis 2015, la Direction des Financements Export propose aux entreprises exportatrices domiciliées en France des solutions de financement moyen-long terme destinées à leurs acheteurs étrangers, qu’ils soient étatiques, publics, privés ou sociétés de projet.

Quel que soit le secteur d’activité (transport, énergie, eau, défense, équipements industriels…) et le continent de destination, la Direction des Financements Export de Bpifrance propose des crédits exports, avec la couverture de Bpifrance Assurance Export, sous forme de :

•Rachat de crédit fournisseur (de 1 à 50 M€) ;

•Crédit acheteur bilatéral (de 5 à 50 M€) où en participation (jusqu’à 100 M€).

Ces modalités d’intervention permettent aux exportateurs de mitiger les risques de contrepartie tout en proposant à leurs acheteurs des solutions de financement compétitives et de long terme.

La Direction du Développement Export est une direction de business développement qui a pour mission de contribuer activement à la croissance de l’activité commerciale des entreprises françaises à l’international en détectant et qualifiant les projets d’investissements sur la trentaine de pays prioritaires couverts par les équipes implantées en France et à l’international réparties sur 7 délégations internationales basées à Mexico, Casablanca, Dakar, Abidjan, Nairobi, Dubaï et Singapour.

Cette présence unique à l’international au sein du corps diplomatique français confère à la direction une connaissance fine des acteurs institutionnels, des tissus économiques et des pratiques bancaires des pays où elle est représentée. Elle participe à la promotion du groupe Bpifrance vis-à-vis des tissus économiques et politiques locaux au service de l’attractivité de l’offre commerciale des exportateurs français en étant source d’origination pour faciliter la création de contrats commerciaux entre les clients de la banque et des sociétés de droit étranger qui sont financés et/ou assurés.

Elle entretient également un rôle de veille sur les pratiques bancaires internationales et les transactions réalisées par les internationaux dans les pays suivis.

La direction propose une offre de services qui permet de connecter les entreprises françaises et internationales de manière qualifiée.

La DAIE est une direction à la fois opérationnelle et transversale.

En collaboration avec l'ensemble des directions de Bpifrance, elle s’applique à contribuer au rayonnement du Groupe et de son modèle, ainsi qu’au développement de ses métiers à l'international, grâce à la force de son réseau en Europe et à l'international, une fine connaissance des acteurs institutionnels et des fonds souverains et investisseurs de long terme.

Elle investit et développe des relations denses et des partenariats avec de multiples acteurs : institutionnels, investisseurs, structures d’accompagnement, associations, entreprises, autorités publiques. À cet effet, la Direction est structurée autour de 5 équipes dédiées en contact permanent avec l’ensemble de nos partenaires.

L’équipe d’investisseurs Fonds de fonds en Afrique, Averroès Africa, gère aujourd’hui 4 véhicules d’investissement et suit 35 participations. Elle a pour objectifs de participer à la croissance du capital-investissement sur le continent, la rentabilité de ses investissements et le développement des relations d’affaires de son portefeuille sous-jacent avec les entreprises françaises, dans le cadre de la politique de Bpifrance en faveur du développement durable.

L’équipe EuroQuity anime une plateforme digitale de mise en relation entre les sociétés et les partenaires de leur développement, en France et à l’international, particulièrement en Europe et en Afrique. EuroQuity, c'est aujourd’hui 24 845 sociétés innovantes, 1517 investisseurs et 3242 structures d’accompagnement ; 53 communautés digitales, 263 labels, 80 epitchs par an, et une présence sur 3 continents.

L’équipe Europe assure le lobbying et la veille réglementaire de Bpifrance auprès des instances européennes et mobilise des ressources financières européennes au profit des entreprises françaises. Elle construit et anime les partenariats avec les homologues de Bpifrance et toute autre entité étrangère en Europe. Elle contribue activement à la diffusion du modèle intégré de Bpifrance en Europe en déployant de l’assistance technique dans plusieurs pays. Quatre membres de l’équipe Europe sont présents dans notre bureau de représentation à Bruxelles.

L’équipe Conseil International construit et anime les partenariats avec les homologues de Bpifrance et toute autre entité étrangère dans le monde, hors Europe. Elle assure une assistance technique aux institutions et gouvernements étrangers qui souhaitent développer des activités de banque de développement ou des produits sur le modèle de Bpifrance. Elle travaille particulièrement en Afrique et au Moyen-Orient.

Enfin, l’équipe Fonds Souverains & Investisseurs de Long Terme a pour mission de développer nos relations avec des investisseurs internationaux, dans le cadre d’accords de partenariat ou de gestion pour compte de tiers, pour qu’ils investissent dans les entreprises françaises, notamment au travers de véhicules gérés par Bpifrance Investissement. Elle s’assure aussi de la reconnaissance de Bpifrance en tant que fonds souverain parmi ses pairs.

En 2025, la Direction des Affaires Internationales et Européennes a poursuivi l’effort de développement de ses activités en Europe, en Afrique,  au Moyen-Orient, en Asie et au Canada pour promouvoir le modèle de Bpifrance, attirer des fonds au bénéfice des entreprises françaises, et faciliter la mise en relation de ces dernières avec des partenaires potentiels.

Le métier du Conseil au sein de Bpifrance est piloté par une Direction Exécutive, porteuse d’une offre complète (conseil, formation et mise en réseau). Cette Direction est structurée en 8 directions rattachées hiérarchiquement au Directeur exécutif. Elle collabore avec Le Hub et Bpifrance Excellence, rattachées fonctionnellement au Directeur exécutif, ainsi qu’avec la Direction Développement et Support Innovation pour le développement des Diag’ Inno.

1.Développement : Conçoit les produits de Conseil, est garant de la cohérence de la gamme existante, négocie et conventionne avec les partenaires (Etat, CDC, Régions, Europe, organisations professionnelles, Grands Comptes, Fonds d’investissement, etc.) et suit la relation partenariale dans la durée, pilote la préparation et le suivi du plan stratégique du Conseil ;

2.Marketing et Soutien Commercial : Assure la promotion des offres de Conseil, définit la stratégie de commercialisation et soutient le réseau dans sa démarche de recrutement des clients Conseil ;

3.Accélérateurs : Pilote l’exécution des programmes Accélérateurs, soutient la Direction du Marketing et Soutien Commercial pour la diffusion de l’information des programmes ;

4.Conseil et pilotage opérationnel : Participe à la conception et réalise les missions Expertise Conseil, Diag’ Action et Diag’ Inno en coordination avec la Direction Développement et Support Innovation, assure le pilotage des missions de conseil, dimensionne et gère le vivier des consultants externes et des bureaux d’études, pilote le reporting opérationnel de l’activité Conseil ;

5.Université : Définit les contenus et les formats des formations des dirigeants, en présentiel comme en digital, assure et certifie la qualité des intervenants internes et externes, en termes de compétences techniques et de posture ;

6.Pilotage et Gestion : Gère le suivi administratif des clients (contrats, factures), collecte et produit les indicateurs d’activité pour les besoins de reporting, de suivi et d’analyse ;

7.Pôle Expertise : intervient en transverse auprès des Directions du Conseil sur 4 axes stratégiques : Climat & Economie circulaire, Industrie du futur, Intelligence Artificielle et Startups et PME industrielles ;

8.Finance : assure le pilotage et suivi financier du Conseil en coordination avec la Direction Financière, suit l’engagement et la consommation des enveloppes inscrites dans les conventions signées et gère les appels de fonds auprès des partenaires bailleurs.

Parallèlement, la dynamique de décentralisation du Conseil se poursuit avec le déploiement de  Responsables Conseil dans les territoires, ainsi que la pleine appropriation du métier du Conseil par le Réseau Bpifrance, avec les Responsables régionaux ou Chargés d’affaires Conseil.

En matière de création d’entreprise, Bpifrance a pour mission de soutenir et renforcer l’action nationale et locale des réseaux d’accompagnement à l’entrepreneuriat sur l’ensemble du territoire, en particulier dans les QPV (Quartiers prioritaires de la Politique de la Ville), mais également dans les territoires ruraux, avec pour objectifs d’accroitre :

•La couverture territoriale et la lisibilité de l’offre d’accompagnement des réseaux ;

•L’accompagnement des porteurs de projets et des entrepreneurs ;

•Les actions de sensibilisation et de promotion de l’entrepreneuriat menées auprès des différents publics, en particulier auprès des jeunes et des femmes. 

Pour assurer ces missions, Bpifrance intervient notamment en appui des acteurs de l’accompagnement à la création afin de mieux :

•Sensibiliser, préparer et orienter les porteurs de projets ;

•Accompagner et financer ces projets, notamment par les prêts d’honneur et la garantie de prêts bancaires ;

•Agir pour tous sur l’ensemble du territoire ;

•Observer l’évolution de la création d’entreprise et professionnaliser les réseaux d’accompagnement pour mieux répondre aux besoins des créateurs.

•Bpifrance soutient les entreprises de Mayotte touchées par le cyclone Chido en déployant des mesures d’urgence, dont la suspension d’échéances et des solutions renforcées de trésorerie.

•Bpifrance, premier cabinet de conseil en stratégie des PME, annonce avoir atteint un volume d’activité record en 2024 avec près de 9 000 missions de conseil, en augmentation de 50 % par rapport à l’année 2023.

•Bpifrance participe, aux côtés de Future French Champions et d’AVP à la levée de fonds de 100 M€ d’Alice & Bob, un leader mondial dans la course à l’informatique quantique tolérante aux erreurs.

•Bpifrance soutient Loft Orbital dans sa levée de fonds de 170 M€ lui permettant ainsi de consolider sa position de leader de la révolution du New Space.

•L’association CARE Rail et Alstom, en partenariat avec Bpifrance, lancent, avec le soutien de l’État, la 1re grappe nationale de six PME-PMI ferroviaires en Occitanie.

•Bpifrance met en place un dispositif exceptionnel de garantie pour faciliter l’accès des agriculteurs en difficulté à des prêts structurels.

•La French Touch, mouvement de la création française soutenu par Bpifrance, et la Taiwan Creative Content Agency signent un accord de coopération afin de renforcer les liens entre les Industries Culturelles et Créatives françaises et taïwanaises.

•Lors du AI Summit, Bpifrance annonce le déploiement de 10 Md€ pour développer l’écosystème IA et soutenir l’appropriation de l’Intelligence Artificielle par les entreprises. La tenue de ce sommet vaut également à Aramco Ventures et Bpifrance d’établir un partenariat stratégique d’investissement pour soutenir les entreprises françaises de la Tech.

•Bpifrance intervient comme investisseur institutionnel dans le Fonds Île-de-France Décarbonation pour soutenir, en fonds propres, le développement d’entreprises innovantes de la transition écologique et contribuer à la décarbonation de l’économie francilienne.

•Bpifrance Le Lab présente la 2e édition du baromètre « Au-delà des frontières : les PME et l’export » pour l’année 2025.

•Le fonds Definvest géré par Bpifrance, et MBDA, leader européen des systèmes d’armes complexes, prennent une participation minoritaire au capital d’AKIRA Technologies, spécialiste de la conception et de la réalisation de systèmes de conversion d’énergie et de bancs d'essais spéciaux.

•Bpifrance intervient en finançant les projets lauréats des Data Challenges en santé et en soutenant leur développement pour accélérer l’innovation médicale fondée sur les données et améliorer les diagnostics médicaux.

•Vingt PME et ETI françaises rejoignent la 4e promotion de l’Accélérateur Décarbonation co-piloté par l’ADEME et Bpifrance.

•Bpifrance lance avec succès une nouvelle émission obligataire d'1,5 Md€ de maturité mai 2035.

•Pour le compte du Ministère de l'Agriculture, de l'Agro-Alimentaire et de la Souveraineté Alimentaire (MAASA), Bpifrance lance la Garantie de prêts structurels pour les exploitations agricoles en difficulté afin de répondre à la crise agricole.

•Bpifrance accompagne 13 entreprises industrielles françaises à la foire de Hanovre en partenariat avec Bosch Rexroth, IFM et l’Académie Franco-Allemande pour l’Industrie du Futur fondée par l’Institut des Mines Télécom et l'Université Technique de Munich.

•A l’occasion d’un événement regroupant l’écosystème blockchain français en présence de la Ministre déléguée chargée de l'IA et du Numérique, Bpifrance, acteur historique et majeur du financement de l’écosystème blockchain en France, annonce l’accélération de sa stratégie d'investissement en actifs numériques.

•L’État, Bpifrance et la filière Nucléaire lancent la 2e promotion de l’Accélérateur Nucléaire, qui accompagnera 24 entreprises.

•La Région Hauts-de-France et Bpifrance lancent, en partenariat avec la Métropole Européenne de Lille, la 4e promotion de leur Accélérateur dédié aux petites entreprises de la région.

•Lors de l'évènement sur le Financement de la BITD organisé à Bercy, Bpifrance annonce renforcer son soutien à la défense en pérennisant le fonds Definvest, en augmentant la taille du Fonds Innovation Défense à 275 M€, en levant un nouveau fonds de dette privée de 500 M€ dont 100 M€ dédiés à la filière, en lançant "Bpifrance Défense", fonds de 450 M€ qui permettra aux particuliers d'investir dans des entreprises non cotées du secteur, et en renouvelant avec la DGA une 2e promotion de l’Accélérateur Défense.

•Bpifrance et Business France accompagnent 15 entreprises de la 4e promotion de l’Accélérateur Afrique à Johannesburg pour prospecter le marché sud-africain.

•Bpifrance et son fonds Lac 1, qui accompagne sur le long terme des multinationales françaises cotées, annoncent leur entrée au capital de Veolia, champion mondial de la transformation écologique, à hauteur de 800 M€.

•Bpifrance accompagne une délégation d’une cinquantaine d’acteurs des Industries Culturelles et Créatives et de la Tech à l’occasion du festival South By Southwest (Austin, Texas), et organise avec La French Touch la 3e édition de l'évènement « La French Touch Rendez-vous » pour faire rayonner la création et le savoir-faire français.

•Bpifrance et l’Institut Pasteur renforcent leur coopération pour soutenir la création de startups issues de la recherche.

•Bpifrance entre au capital d’Opella, aux côtés de CD&R et Sanofi.

•Dans le cadre de l’inauguration de deux dispositifs du programme national Entrepreneuriat Quartiers 2030 à Tours, Bpifrance annonce le lancement de la 24e édition du concours Talents des Cités 2030.

•Bpifrance et huit grandes écoles s’allient pour accélérer l’attraction des talents vers la DeepTech.

•Bpifrance franchit une nouvelle étape dans la finance blockchain en annonçant une souscription, sur fonds propres, au fonds monétaire Spiko Euro, premier fonds tokenisé entièrement adossé à des bons du Trésor français.

•Lors du salon Go Entrepreneurs, Bpifrance met en lumière l’importance du Fonds de Cohésion Sociale qu’il gère, dans le soutien à la création d’entreprise par les publics les plus fragiles.

•Dans le cadre de son engagement à soutenir l’innovation en France, Bpifrance annonce le lancement du Radar de l’Innovation, un outil interactif de veille technologique destiné à offrir une grille de lecture globale et sectorisée d’une partie de l’écosystème startups français.

•Bpifrance et JPMorganChase annoncent le premier closing du « Fonds Bpifrance Spark » à hauteur de 33 M€ avec deux premiers investissements effectués.

•Bpifrance, avec l’appui de l’Office Français de la Biodiversité, lance un nouveau dispositif de conseil à destination des entreprises pour les aider à se saisir de leurs enjeux de biodiversité. Le nouveau « Diag Biodiversité » vise à aider sur 3 ans près de 300 entreprises à intégrer les enjeux liés à la biodiversité dans leur stratégie.

•Bpifrance et Sia renforcent leur engagement envers l'innovation en publiant ensemble le premier livre blanc sur la maturité des Directions Innovation françaises.

•Bpifrance publie pour la 1re fois une étude quantifiant l’impact de ses actions sur le marché du capital-risque français. En 10 ans, Bpifrance a fortement contribué au développement du tissu du financement des startups françaises.

•MGX, Bpifrance, Mistral AI et NVIDIA annoncent la création d’une joint-venture pour développer en France le plus grand campus IA d'Europe.

•Deuxième évènement annuel Growing Together organisé par le bureau de Bpifrance à Bruxelles pour célébrer la coopération avec nos homologues européens.

•L’État, la mairie de Paris, la Banque des Territoires et Bpifrance, acteurs privés et associatifs s’unissent pour favoriser l’entrepreneuriat dans les Quartiers prioritaires de Paris, dans le cadre du Projecteur - Carrefour de l’entrepreneuriat parisien.

•Bpifrance lance un plan Transmission d'entreprises et enrichit son offre de financement et de conseil pour soutenir les reprises d'entreprises.

•Bpifrance et BGE Normandie déploient un nouveau « Bus de l'Entrepreneuriat » en Normandie afin de faciliter la rencontre entre les habitants des QPV et les réseaux d'accompagnement à la création d'entreprise.

•Bpifrance et l'ADEME réitèrent leur ambition de préparer les entreprises au changement climatique et lancent le « Diag Adaptation ».

•Le Premier ministre reçoit les lauréates du concours « 101 femmes entrepreneures 2025 » lancé en 2023 par l’État et Bpifrance, à l'Hôtel de Matignon.

•Pour la 7e année consécutive, Wavestone en partenariat avec Bpifrance publie son Radar de l'innovation cybersécurité français : avec 179 startups et 46 scale-ups, l’écosystème français confirme son dynamisme.

•Bpifrance et l’AP-HP renforcent leur coopération pour soutenir l’innovation en santé et la création de startups issues de la recherche publique.

•Electra, l'un des principaux opérateurs européens de la recharge ultra-rapide pour véhicules électriques, annonce la signature d'un prêt vert auprès d’un large panel de banques dont Bpifrance, pouvant atteindre 433 millions d'euros pour soutenir sa croissance future.

•À l'occasion du forum franco-italien, Bpifrance et Invitalia annoncent le lancement de leur premier appel à projets commun. Cette initiative vise à renforcer les coopérations industrielles et technologiques entre startups et PME françaises et italiennes.

•Bpifrance poursuit son soutien aux entreprises stratégiques du secteur de la défense avec la publication du 1er cadre général sur les émissions obligataires de la défense européenne, une initiative pionnière sur le marché obligataire.

•Bpifrance favorise les relations économiques franco-mongoles en accompagnant sept entreprises françaises et en signant deux accords stratégiques.

•Dans le cadre de la stratégie nationale visant à renforcer la mobilisation des financements européens gérés par la Commission européenne, Bpifrance se voit confier un rôle central dans la mise en œuvre du programme Horizon Europe, principal instrument de soutien à la recherche et à l'innovation au niveau de l'Union européenne.

•Inrae et Bpifrance s’associent pour démultiplier la création de startups deeptech au service des transitions agricole, alimentaire et environnementale.

•Bpifrance organise la 4e édition d’Inspire & Connect à Dakar et accompagne une délégation d’entreprises françaises
au Sénégal.

•Bpifrance, en partenariat avec Business France, lance un nouveau dispositif, le "Diag Business International" destiné à aider les entreprises françaises à identifier et tester les marchés internationaux les plus prometteurs pour leur activité.

•La Direction de l'Accompagnement de Bpifrance devient la Direction Conseil et présente le bilan de ses actions et impacts tout en dévoilant sa nouvelle stratégie afin de soutenir la croissance des entreprises françaises.

•Bpifrance, Proparco, la Banque Européenne d'Investissement et Henri Seydoux annoncent leur engagement dans le fonds "Ukraine Phoenix Tech Fund" qui sera lancé au 4e trimestre 2025.

•A l'occasion de BIG 11, Bpifrance et Avec l'Industrie®, en partenariat avec Transdev, ont lancé leur 2e édition du "Tour de France de nos Industries" pour donner visibilité et fierté aux acteurs qui font l'industrie française au quotidien et sensibiliser la jeune génération aux métiers industriels.

•Bpifrance et le CNRS officialisent un partenariat stratégique et opérationnel visant à renforcer l'impact économique, sociétal et environnemental des innovations issues de la recherche publique.

•Bpifrance annonce la clôture de la commercialisation du fonds « Bpifrance Entreprises 3 » (BE3) avec près de 120 M€ collectés auprès de 7 000 investisseurs particuliers en moins d'un an.

•Bpifrance et Business France renouvellent leur partenariat stratégique pour accélérer l'internationalisation des PME et ETI.

•Arkéa Banque Entreprises et Institutionnels et Bpifrance lancent Avance Défense +, une solution de financement court terme dédiée aux acteurs de la Base Industrielle et Technologique de Défense.

•Bpifrance participe, en tant qu’investisseur historique, à la levée de fonds annoncée par Mistral AI d’1,7 Md€ pour accélérer les avancées technologiques grâce à l’IA.

•Bpifrance propulse 15 nouvelles entreprises vers l'international avec la 4ᵉ promotion de son Accélérateur dédié à l'export.

•La Région Guadeloupe et Bpifrance renforcent leur partenariat pour impulser un développement économique durable au service du territoire.

•Bpifrance Le Lab met en lumière la face cachée de l’échec entrepreneurial en publiant une étude qui montre son ampleur, ses impacts humains et financiers, et l’urgence de mieux accompagner les dirigeants pour prévenir les crises et favoriser le rebond.

•Bpifrance lance la 9ᵉ promotion de l’Accélérateur Néo Startups industrielles.

•Bpifrance lance le fonds « Bpifrance Défense », d’une taille cible de 450 M€, permettant aux particuliers d'investir dans des entreprises principalement non cotées du secteur de la défense et de la souveraineté technologique.

•Bpifrance lance sa première émission au format "European Defence Bond" d'un montant d’1 Md€.

•Bpifrance accompagne 11 Fintech françaises à Singapour, à l'occasion du Singapore Fintech Festival 2025, le premier rassemblement mondial de la Fintech.

•Bpifrance et Avec l'Industrie®, accompagnés par M6 Unlimited, parrainent un programme inédit sur M6 pour valoriser l'industrie en France.

•Bpifrance accompagne une délégation de 5 entreprises françaises du secteur agroalimentaire à Mexico, pour dynamiser leur présence commerciale.

•Bpifrance organise la première édition de la “European Defence Week”, une semaine dédiée à l’innovation dans le secteur de la Défense.

•À l'occasion du Sommet Choose France 2025, Bpifrance, partenaire clé des investissements industriels et de l’innovation en France, dévoile la liste des 127 sites industriels de startups, PME et ETI inaugurés sur les 9 premiers mois de l’année.

•Elyse Energy annonce un financement de 70 M€ avec le soutien de la Garantie des Projets Stratégiques octroyée par Bpifrance Assurance Export.

•Lancement de la première promotion du programme Normandie Accélérateur : un partenariat d'envergure co-financé par l'Union Européenne (FEDER) pour transformer 14 PME normandes.

•Bpifrance annonce les 7 projets lauréats de la deuxième relève de l’AAP « Soutien à la décarbonation de la filière maritime française ».

•Bpifrance annonce son nouvel appel à projets Entreprendre au Cœur des Territoires, financé à hauteur de 20 M€ par la Banque des Territoires, pour soutenir la création et la reprise d'entreprises dans les territoires des programmes Action Cœur de Ville et Petites villes de demain, ainsi que dans les zones rurales et les massifs de montagne.

•Bpifrance Le Lab dévoile son étude sur la ruralité productive: seul un dirigeant sur dix voit son implantation rurale comme une faiblesse.

•Bpifrance et YapıKredi renforcent leur coopération pour soutenir les partenariats entre entreprises françaises et turques.

•Bpifrance lance, en partenariat avec NUMEUM, la première promotion de l’Accélérateur ESN, dédié aux entreprises des services numériques.

•EuroQuity, la plateforme internationale de mise en relation de Bpifrance, déjà solidement implantée en Europe et en Afrique, franchit une nouvelle étape dans son développement international en renforçant sa présence dans les pays du Golfe.

•Bpifrance et le CHU de Bordeaux, en présence des principaux acteurs territoriaux, s'allient pour accélérer l'innovation en santé et la création de startups.

•Bpifrance organise la 2e édition de son rendez‑vous annuel Quartier Généralpour célébrer la réussite des entrepreneurs des quartiers.

•Bpifrance Le Lab publie la 12e édition de son livret annuel d'indicateurs d'impact. Cette nouvelle édition confirme un impact positif et significatif des dispositifs de Bpifrance sur le taux de croissance des entreprises soutenues en termes d'emploi et de chiffre d'affaires total et à l'export.

Conflit armé au Moyen-Orient

Depuis fin février 2026, le Moyen-Orient fait face à un conflit armé et des tensions géopolitiques majeures liés à la situation en Iran. Bien qu’il soit difficile à ce stade d’en mesurer les conséquences, Bpifrance suit avec attention les développements de ce conflit susceptible d’impacter significativement l’environnement économique mondial, en ce compris les marchés du crédit et le niveau des taux d’intérêt, les marchés actions ou encore une hausse de l’inflation, du coût des matières premières ou de potentielles ruptures des chaines d’approvisionnement.

Dans un contexte européen marqué par une intensification des rivalités technologiques et industrielles, Bpifrance aborde la période 2026‑2030 avec lucidité et détermination. À l’échelle mondiale, la domination des grandes plateformes numériques et la montée en puissance des chaînes de valeur industrielles extra‑européennes imposent de rétablir une concurrence équitable et de protéger temporairement nos intérêts stratégiques. Sur le plan intérieur, la contrainte démographique et la nécessité de réaligner notre modèle social avec la trajectoire de création de valeur appellent une action résolue et structurante. Dans ce moment de vérité, Bpifrance confirme sa mission : se mobiliser aux côtés des entrepreneurs pour faire de l’audace économique le moteur de la souveraineté, de la réindustrialisation et du progrès technologique du pays. Le Plan stratégique 2026‑2030 s’articule autour de dix priorités : 

Le Plan Industrie : la réindustrialisation de la France est essentielle à la souveraineté, à l’équilibre commercial, à la productivité et à l’emploi. Bpifrance mobilise 35 Md€ et 20 000 missions de conseil sur 2026‑2030 pour soutenir une industrie performante, innovante, décarbonée et exportatrice, avec l’objectif de
100 nouveaux sites industriels par an. L’action visera à :

•accroître la performance et la résilience des PME et ETI industrielles ;

•diffuser l’innovation (startups industrielles, PME/ETI) et préparer les champions internationaux ;

•intensifier le soutien à l’export (crédits export, assurance‑crédit court terme, parcours conseil) ;

•intégrer les enjeux Climat au cœur de la transformation des procédés.

Ceci vaudra à Bpifrance de mobiliser sa gamme complète de solutions qui évoluera dans certains domaines pour mieux répondre aux attentes de nos clients.  Le Plan de conquête de Bpifrance se poursuivra de sorte à accroître chaque année le nombre de bénéficiaires industriels et d’augmenter l’empreinte de Bpifrance sur les entreprises industrielles.

Le Plan Climat et Biodiversité : transformer l’économie pour répondre à l’urgence climatique et préserver le vivant. Bpifrance injectera 35 Md€ d’ici 2030, en concentrant son action autour de trois axes :

•déployer une énergie décarbonée, compétitive et souveraine. Bpifrance continuera ainsi de soutenir les ENR (ex, cible : 10 Md€ de projets d’ENR financés), soutiendra des projets innovants pour décarboner les filières et s’attachera à promouvoir la sobriété de la demande en énergie finale et l’électrification des usages, leviers essentiels de décarbonation ;

•accompagner les enjeux biodiversité (sensibilisation, diagnostics, financements dédiés, accélérateurs) ;

•favoriser l’adaptation et la robustesse des entreprises face aux risques climatiques (diagnostics, conseil, nouveaux produits verts et financement d’équipements). 20 000 entreprises seront mises en transition sur
la période.

Le Plan Tech : propulser l’écosystème des startups françaises pour l’innovation et la souveraineté. Trois priorités :

•préserver le modèle de soutien de l’innovation développé depuis 10 ans pour soutenir toutes les startups de la création jusqu'à celles en hyper croissance ;

•accélérer la Deeptech en renforçant les capacités de financement, en mobilisant des co-investisseurs privés, plus largement en soutenant les start-ups Deeptech de l’émergence à l’échelle ainsi qu’en fluidifiant les transferts académiques pour transformer l’innovation de rupture en compétitivité (objectif: 500 startups/an et 10 licornes à horizon 2030) ;

•soutenir la croissance en fonds propres dans un contexte de liquidité contrainte. Bpifrance mobilisera ses propres fonds de capital-risque, soutiendra ses fonds partenaires et renforcera l’émergence d’acteurs locaux de growth, de tech buy-out, de secondaire spécialisés dans la tech, comme de cross-over. Bpifrance continuera également à agir pour favoriser la cotation des licornes en France.

Bpifrance souhaite déployer 10 Md€ sur l’ensemble de la chaîne de valeur IA, des infrastructures aux applications.

Le Plan Création : doubler en 5 ans le nombre d’entreprises créatrices de valeur et pérennes, en s’appuyant sur le Collectif Cap Créa (26 réseaux, 60 000 accompagnants). Objectif: 1 million de porteurs de projets touchés et 600 000 créateurs/repreneurs accompagnés (dont 100 000 issus des quartiers prioritaires via « Quartiers 2030 »). 3 priorités :

•sensibiliser, préparer, orienter (événements, portail bpifrance‑creation.fr, Mon Pass Créa augmenté par l’IA) ;

•accompagner (outils communs, professionnalisation des réseaux, synergies locales) ;

•financer (garantie bancaire, prêts d’honneur, Fonds de Cohésion Sociale).

Ce plan vaudra à Bpifrance de mobiliser 3 leviers d’action :

•Un ciblage renforcé :  pour allier sourcing et impact ;

•La facilitation de l’accès au Conseil par le digital et l’IA ;

•La poursuite de programmes dédiés aux publics les
plus fragiles par la mobilisation de sources de
financement complémentaires.

Les Secteurs stratégiques : amplifier l’effort sur les secteurs clés (Défense, Cyber, Santé, Tourisme, ICC…) pour la souveraineté et la compétitivité :

•Défense: Bpifrance soutiendra la montée en puissance des entreprises de la BITD via ses produits génériques comme dédiés. Il s’agira de soutenir les chaînes d’approvisionnement, de faciliter l’accès au continuum de financement, de soutenir les activités à l’export, de financer l’innovation dans la défense et, plus globalement, d’assurer la croissance de tout l’écosystème ;

•Cyber: les actions viseront à soutenir les offreurs souverains et à accélérer l’adoption des solutions de cybersécurité par les PME et ETI (Diag Cyber, partenariats ANSSI/Campus Cyber) ;

•Santé: 10 Md€ seront investis pour soutenir la production de traitements, la distribution de soins, la santé numérique et la prévention ;

•Tourisme: les financements et le conseil permettront de moderniser les modèles, renforcer la transition écologique et stimuler la Tourism Tech ;

•ICC / French Touch: le Plan Touch poursuivra son développement pour accélérer la croissance, la transformation et l’internationalisation des ICC françaises.

La Gestion pour compte de tiers : mobiliser des capitaux privés pour démultiplier l’impact de Bpifrance et protéger les actifs stratégiques. Objectif: faire passer les actifs gérés pour compte de tiers de 18 Md€ à 25 Md€ en 2030. Concrètement, Bpifrance s’attachera au renouvellement des fonds ouverts aux investisseurs tiers et, lors de la mise en place de nouveaux fonds ou du renouvellement de fonds fermés, Bpifrance étudiera systématiquement la possibilité de leur ouverture à des investisseurs tiers. Parmi toutes les opportunités, le fonds Blue Sea illustre cette ambition : un fonds de Private Equity Large Cap généraliste français. Ce fonds, d’une taille cible de 5 Md€ majoritairement souscrit par des investisseurs tiers, investira dans de grandes entreprises stratégiques françaises (voire européennes ayant de forts intérêts économiques en France) avec des tickets compris entre 100 et 500 M€. Il permettra à Bpifrance de se positionner comme investisseur de référence dans des opérations de grande envergure, qu’il s’agisse de LBO ou de capital développement, sur un segment où aucun acteur français n’est aujourd’hui présent en minoritaire. 

Le Retail : poursuivre la démocratisation du capital‑investissement auprès des particuliers. Naturellement, Bpifrance continuera la levée auprès de particuliers de son 5e fonds retail, Bpifrance Défense. Ce fonds est innovant à de nombreux égards : son angle sectoriel, le fait qu’il soit « ouvert » pour mobiliser de façon pérenne l’épargne de Français et sa taille de 450 M€.

Sur la période 2026-2030, Bpifrance compte pousser plus loin la démocratisation du capital-investissement. Bpifrance continuera à faire connaître cette classe d’actifs aux Français et envisage pour la suite le lancement d’un fonds evergreen généraliste. Ce fonds pourrait capitaliser sur de nouvelles innovations à l’instar de la tokenisation des parts, en réponse aux mutations du marché et aux nouvelles attentes des investisseurs personnes physiques. 

La Transformation digitale et IA : Bpifrance poursuit sa stratégie de digitalisation pour renforcer la croissance et la compétitivité des entreprises :

•Transformer l’entrée en relation, l’intégration client et le marketing ;

•Basculer dans une expérience client omnicanale et multi‑modale ;

•Innover avec la plateforme de crédits en ligne Flash ;

•Développer la finance intégrée (DSP2/open finance) ;

•Poursuivre la digitalisation de la société de gestion (nouveaux outils, portail souscripteurs, …) ; 

•Transformer les processus métiers par l’IA du front au back.

•Par ailleurs, Bpifrance continuera inlassablement à moderniser et adapter son socle IT pour mieux servir les objectifs et les ambitions du Groupe. 

Les Partenariats clés : Bpifrance renforce les alliances avec les Régions et l’Europe pour maximiser l’effet de levier public:

•avec les Régions: Bpifrance continuera de déployer avec elles un continuum de solutions pour répondre aux besoins des entreprises et aux priorités stratégiques régionales (ex. mobilisation des financements pour accompagner les transitions et la souveraineté, déploiement renforcé de la garantie régionale pour soutenir le financement bancaire, actions communes pour l’innovation). Bpifrance enrichira ainsi son offre en appui aux SRDEII, en particulier pour répondre aux besoins sur les thématiques Industrie et Défense dans les territoires ;

•avec l’Europe: Bpifrance consolidera son rôle d’opérateur central des financements européens (dans le cadre de l’accès direct aux ressources de la Commission européenne ou en coopération avec le groupe BEI), accompagnera les acteurs de la recherche et de l’innovation comme les Deeptech vers les financements européens et promouvra la mise en place de dispositifs adaptés aux entreprises françaises dans le cadre de la programmation budgétaire 2028-2034. Bpifrance continuera naturellement à connecter les écosystèmes français et européens.  

La RSE : La Responsabilité Sociétale des Entreprises (RSE) est au cœur de la mission de Bpifrance, qui l’intègre à la fois dans ses métiers et dans son fonctionnement interne. Dans le même temps, la RSE occupe une place de plus en plus centrale dans les préoccupations des dirigeants et ceux-ci ont spécifiquement exprimé des attentes d’accompagnement face à la mise en place des nouvelles réglementations (ex. : CSRD). Pour renforcer son impact, Bpifrance articule sa stratégie RSE autour de 4 axes :

•Intégrer de la RSE dans tous les métiers ;

•Renforcer les compétences RSE dans la gouvernance ;

•Poursuivre la sensibilisation auprès des entreprises ;

•Être « fer de lance » sur la RSE, en participant et en initiant des travaux de place et en se coordonnant avec la CDC dans le cadre des groupes de travail des filiales du Groupe sur les politiques Climat, ODD, Nature, Finance Durable, Social …

Avec près de 21 Md€ de cash injectés dans l’économie au bénéfice de 8 800 entreprises en financement moyen/long terme et 7 500 en financement court terme, l’activité a été de nouveau très performante en 2025 (+ 6,3 % de crédits octroyés), au soutien des projets d’investissement et de développement des entreprises françaises.

Côté Prêts Avec Garantie (5,8 Md€, +8 %), le financement de l’ENR a été particulièrement dynamique en 2025, avec près de 2 Md€ de crédits déployés (+60 % vs. 2024). Dans un contexte de marché très concurrencé, le financement de l’immobilier est également parvenu à se maintenir, à près de 2 Md€. En revanche, après une année 2024 très performante, le financement de l’équipement a plus spécifiquement pâti en 2025 de la perte de compétitivité taux, enregistrant une baisse de 26 % sur l’année. Enfin, avec près de 250 M€ de crédits octroyés, 2025 marque le très bon démarrage de l’activité de crédits structurés en équipement et financement immatériel.

L’activité des Prêts Sans Garantie (PSG) s’est quant à elle stabilisée en 2025, à près de 4,3 Md€, au soutien des différents plans stratégiques portés par Bpifrance (Climat, Industrie, Transmission…). La gamme de PSG Climat a notamment bénéficié d’une très bonne dynamique sur l’exercice, avec 680 M€ de crédits injectés en appui de la transition énergétique et environnementale des PME et ETI françaises (+46 % vs. 2024). Dans la continuité du Plan Transmission lancé par Bpifrance, le financement de la transmission à travers notre offre de PSG a également connu une forte accélération sur 2025. Enfin, le volume de prêts digitaux a continué de croître, au soutien des TPE et petites PME : avec 156 M€ octroyés au global (+22 %), ce sont plus de 3 200 entreprises qui ont bénéficié d’un prêt de 47 k€ en moyenne, dans le cadre d’un parcours entièrement digitalisé.

Enfin, avec 830 M€ d’Avances supplémentaires injectées par rapport à 2024 (10,6 Md€ au global ; +8,4 %), l’activité du court terme a continué sa forte croissance en 2025. Avec des dispositifs de préfinancement de marché ou d’anticipation des paiements de facture, le financement court terme permet de sécuriser les fournisseurs dans leur développement en favorisant la circulation des liquidités au sein des chaînes de valeur. Ce sont plus de 7 000 entreprises qui en ont bénéficié en 2025.

En 2025, les fonds de garantie affectés aux risques à venir, hors gestion pour compte de tiers, permettent de couvrir 21,3 Md€ d'engagements sains avec 4,5 Md€ de ressources, soit un ratio de 4,8. Ce ratio de 4,5 en 2024 a évolué à la hausse portée par la dynamique des fonds État compensant la baisse de ce ratio sur la part hors État. Cette dernière évolution résulte du passage en gestion extinctive de certains fonds et du retard de la mise à disposition de dotations européennes régionales.

Les fonds dotés par l'État présentent quant à eux un ratio de 6,6, avec 19,4 Md€ d'encours sains couverts par un total de ressources de 2,9 Md€. Ce ratio de 6,0 en 2024 a évolué à la hausse en raison de l’augmentation des coefficients multiplicateurs. Ces coefficients sont considérés aujourd’hui comme tendus.

Après plusieurs années marquées par le financement de projets d'envergure, et malgré une diminution attendue des financements dirigés, les montants déployés sur les grands projets notifiés restent conséquents : 1,16 Md€ de financement en 2025, notamment sur les thématiques hydrogène et santé. En revanche, les financements consacrés aux stratégies d’accélération chutent de 65 % pour atteindre environ 500 M€, ce qui s'explique par un ralentissement des nouveaux Appels à Projets (AAP) et une baisse des montants d’aide par projet.

Les aides à l’innovation structurelles octroyées dans le cadre d’appels à projets nationaux s’élèvent à 270 M€, soit une baisse de près de 50 % par rapport à 2024 en raison d’une sélectivité accrue, notamment sur iDemo et iNov (une seule relève en 2025 contre deux en 2024). Néanmoins, sur l’ensemble du périmètre des AAP nationaux, le nombre de projets reçus pour instruction reste similaire à 2024.

Les aides à l’innovation structurelles déployées par le Réseau se sont maintenues à un niveau élevé avec près de 890 M€ déployés, en léger retrait de -8 % par rapport à 2024, portées par (i) par la montée en puissance du Prêt Innovation R&D Nouvelle Industrie lancé en 2024 pour soutenir plus spécifiquement l’innovation dans les PME industrielles, (ii) la progression des aides France 2030 régionalisées avec 157 M€ déployés en 2025, et (iii) une baisse des Prêts Innovation R&D qui restent toutefois le premier dispositif en valeur avec une production de 389 M€.

Les dispositifs dédiés à la Deeptech (Bourse French Tech Emergence, Aides au Développement Deeptech, Bourse French tech Lab) sont en léger retrait de -6 % par rapport à 2024, marqué par un redémarrage en cours d’année du dispositif des BFT Lab. Par ailleurs, le dispositif Pôles Universitaires d’Innovation (PUI) se poursuit pour dynamiser l’émergence de projets Deeptech issus de la recherche, et un nouvel accélérateur a été lancé dédié à l’accompagnement des startups deeptech qui préparent leur première levée de fonds.

Les Prêts Sans Garantie Innovation progressent de +43 % par rapport à 2024 et représentent 575 M€ en 2025. On constate une légère baisse sur l'amorçage (PA et PAI), avec une bonne résilience dans un contexte difficile pour les levées de fonds. Cette baisse est plus que compensée par la dynamique sur le financement de projets plus matures : lancement industriel et commercial pour le Prêts Innovation (198M€ déployés) et industrialisation pour le Prêt Nouvelle Industrie (135 M€ déployés, en hausse de 136 % par rapport à 2024).

2025 est une année record pour la Direction du Capital Développement, 2,5 Md€ d’investissements dans 168 entreprises.

L'activité de l'équipe Large Cap s'élève à 2,0 Md€ et permet d'apporter un accompagnement soutenu des secteurs stratégiques de Bpifrance. L'année est marquée par une dynamique très positive des investissements au service de la transition écologique et environnementale tant pour l'activité cotée (Veolia dans le traitement de l'eau, Arverne dans la géothermie et l'extraction de lithium) que non cotée (WAAT dans les bornes de recharge). Les thématiques autour de la santé restent également au cœur de l'activité, non seulement avec la finalisation de l'investissement dans Opella mais également avec les investissements dans Softway Medical (éditeur de logiciels à destination des établissements de santé) et DMS Group (systèmes d'imagerie médicale). L'année 2025 est aussi marquée par l'accélération de l'action dans les secteurs du logiciel et de l'IA avec un nouveau soutien à Brevo dans le cadre de sa nouvelle levée de fonds, l'investissement dans Septeo ainsi qu'une prise de participation dans Mistral IA et dans la joint-venture internationale développant le plus grand campus d'IA d'Europe situé en Ile-de-France. Finalement, l'équipe confirme son soutien à d'autres secteurs souverains clés tels que l'industrie (Groupe Socomore) et la défense (renforcement de la position Exosens).

L'activité de l'équipe Mid Cap s'élève à 216 M€ portée par le dynamisme renforcé de la dette privée avec une année marquée par le soutien à l'industrie avec notamment Lebronze Alloys (produits en alliage de cuivre et nickel), Mastergrid (équipement électrique) ou encore Sabena Technics (maintenance aéronautique). A l'image de l'activité Large Cap, les équipes Mid Cap ont renforcé leur portefeuille santé avec les investissements dans Proteor (production de prothèses orthopédiques) qui reçoit un accompagnement double en dette privée et en equity, Hublo (plateforme SaaS à destination des établissements de santé) et Vitalaire (prestations de santé à domicile).

 Les équipes Small Cap ont déployé 292 M€ :

L'activité de l'équipe Small Cap Régions s'élève à 172 M€, avec un fort dynamisme des investissements dans les domaines de l’industrie (ex. Technima, FL Metal, Sacred, Tecofi, Lhers, BB DIstribe) et du transport (ex. Deslog, The Reefer Group, Transarc). En alignement avec les équipes de Mid et Large Cap, les investissements dans la santé se confirment, notamment dans les logiciels pour la santé (Dentalsoft), la fabrication de matériel médical (Hemodia, Didactic) ou encore l'imagerie médicale (France Imagerie). Du côté des véhicules spécialisés gérés par cette équipe, le fonds Definvest poursuit son déploiement avec 2 nouveaux investissements (Fleuret, Magellium) et 1 roll-over (Esaris) et peut désormais co-investir avec le fonds retail Bpifrance Défense. Le Fonds de Renforcement des PME a notamment investi dans Lhers et Staphyt. Le Fonds dédié à la décarbonation de la filière maritime connait quant à lui une activité soutenue et termine l'année avec 4 investissements (CWS, Grain de Sail, Vela, Ecomer). L'activité du pôle Fonds Impact Environnement s'élève à 57 M€, portée principalement par les investissements dans les énergies renouvelables en France et à l'international (ex. Valorem, Melvan, Elements) et le traitement de l'eau (nouveau soutien à Sources dans le cadre de son nouveau tour de financement). La fin d'année est marquée par le deuxième closing du fonds France Investissement Energie Environnement 2 qui a sécurisé désormais plus de 230 M€ (taille cible : 250 M€). L'activité du pôle Tourisme & Loisirs s'élève à 62 M€, marquée notamment par les investissements dans l'hôtellerie (ex. SomnOO, Country Lodge, Coocoo Cabanes), le voyage et les transports touristiques (nouveau soutien à Marietton Voyages dans le cadre de son LBO quaternaire), les loisirs (Smile World) ainsi que les solutions pour le tourisme (Poplidays)

Du côté des cessions, la Direction du Capital Développement termine également l’année 2025 sur des niveaux records avec 1278 opérations pour un total de 3,2 Md€.

Du côté Large Cap, l’équipe a réalisé 21 cessions pour un total de 2,6 Md€, avec une rotation très dynamique du portefeuille coté (Neoen, Eutelsat ainsi que la cession d'Exclusive Networks et la finalisation des cessions Elis et Spie pour le fonds LAC). Sur le portefeuille non coté, on peut citer, entre autres, les cessions totales de Diot Siaci, Sulo ou encore Globeducate.

L’équipe Mid Cap a réalisé 17 sorties en dette et en equity pour un total de 278 M€, dont 6 sorties totales pour Mid Cap Equity avec un multiple moyen de 2,1 x. On peut citer, entre autres, les cessions totales de SAF Aerogroup et Addev Materials.

Les équipes Small Cap ont réalisé 91 opérations de cession pour 328 M€ (y compris produits financiers), pour
un multiple moyen de 2,01 x, avec de belles sorties des portefeuilles généralistes, Valorem et Groupe Socomore dont les nouveaux tours de financement voient l'entrée à leur capital du pôle Fonds Impact Environnement et de l'équipe Large Cap respectivement. A noter également les cessions de Cisa Informatique, Marin Froid, Solutions Energie, Sacred, Groupe Patrimmofi, Mediprema, Eowin, Endrix, M Energies, Skyepharma sur le FRPME, et thématiques : Arkolia par exemple pour le pôle Fonds Impact Environnement ainsi que Slow Hostels et Parcel par exemple pour le pôle
Tourisme & Loisirs.

Bpifrance prend indirectement des participations minoritaires dans les entreprises, de l’amorçage à la transmission afin de leur donner les moyens de leur croissance. Il intervient de façon indirecte au travers de ses fonds propres et de fonds gérés pour compte de tiers dans environ 700 fonds privés nationaux ou régionaux et env. 38 fonds ciblant la Région Afrique et Méditerranée, dont près de 45 % est en période d’investissement.

Bpifrance accompagne les gérants de fonds Innovation et Capital développement répondant aux attentes des investisseurs privés en souscrivant le plus souvent lors d’un premier closing de taille significative. Ainsi, il s’agit de contribuer progressivement à la consolidation du marché en sélectionnant les équipes performantes, et d’encourager l’augmentation des fonds sous gestion. De façon limitée, Bpifrance accompagne également de nouvelles équipes dans la mesure où elles présentent une stratégie d’investissement fortement différenciante, un track record démontré et une capacité à lever un fonds d’une taille substantielle.

En 2025, nouvelle année record de souscription puisque 70 souscriptions (53 investissements dans de nouveaux fonds et 17 investissements complémentaires) ont été réalisées pour un montant total de 1,75 Md€, soit 3 % de plus qu’en 2024. 45 % de ces souscriptions ont été réalisés pour compte de tiers, une quote-part équivalente aux années précédentes, confirmant ainsi le développement de cette activité.

Les souscriptions réalisées en 2025 se répartissent pour 58 % en Capital-Innovation et pour 42 % en Capital développement.

Bpifrance a par exemple souscrit dans : 

•DRYSDALE, Fonds d’amorçage géré par la nouvelle société de gestion Drysdale. D’une taille cible de 30 M€, ce fonds sous forme d’un « micro VC » vise des sociétés technologiques françaises au stade du pre-seed avec un focus marqué sur les investissements dans l’Intelligence Artificielle française.

•XANGE CAPITAL 5, Fonds de capital-risque géré par Siparex XAnge Venture. Fonds de 5e génération d’une taille cible de 250 M€ qui consiste à investir en lead dans des sociétés innovantes européennes, principalement en France et en Allemagne. Ce fonds se concentrera sur 3 verticales : (i) l’intelligence artificielle, (ii) la deeptech en lien avec des secteurs comme l’aérospatial, la biologie, la robotique ou la sécurité et (iii) des solutions « climat » à destination des industries.

•JOLT CAPITAL V, Fonds de capital-croissance géré par Jolt Capital. C’est un fonds de 5ème génération visant une taille cible de 1 Md€ et qui consiste à investir dans une vingtaine de sociétés deeptech majoritairement européennes issues des secteurs des semiconducteurs, de la décarbonation ou encore de l’industrie.

•TROCADERO CROISSANCE ET TRANSMISSION IV, Fonds de flex equity d’une taille cible de 220 M€ qui est géré par Trocadero Capital Partners. Ce fonds vise une vingtaine d’investissements en dette mezzanine avec accès au capital et en equity dans des PME et petites ETI françaises qui accueillent un partenaire financier pour la première fois ou dans le cadre d'opérations de recomposition de capital et/ou développement de leurs activités.

•CEREA AGRO DEV INDUSTRIE - ADI, Fonds de capital développement d’une taille cible de 500 M€ géré par Demea Invest. Ce fonds vise à investir en fonds propres et quasi-fonds propres dans des PME, ETI et filiales de coopératives françaises du secteur des industries agroalimentaires. Ce fonds ADI a été investi par Bpifrance via le fonds I2A (mandat géré pour le compte de l’État) et via ses fonds propres.

•IXO PME 2, Fonds interrégional de capital développement et transmission d’une taille cible de 80 M€ géré par la société de gestion iXO PE. Ce fonds vise à investir dans 10 à 15 PME du Grand Sud de la France (Auvergne-Rhône-Alpes, Sud-PACA, Nouvelle-Aquitaine et Occitanie) dont le besoin de financement est de 2 à 7 M€.

•CEREA MEZZ OUEST SOLUTIONS S.L.P. Fonds interrégional de dette mezzanine d’une taille cible de 120 M€ géré par Demea Invest. Ce fonds Cerea MOS vise à investir dans une vingtaine de PME de l’Arc Atlantique (régions Bretagne, Pays de la Loire et Nouvelle Aquitaine) et offre des solutions de financement en dette privée pour des opérations de capital développement–transmission.

En Afrique, les souscriptions en Fonds de fonds ont représenté près de 26 M€ (4 souscriptions dans de nouveaux fonds et 2 investissements complémentaires).

Le métier Innovation de Bpifrance Investissement est composé d’investisseurs avisés et patients qui accompagnent dans la durée les entreprises pour répondre aux besoins non satisfaits par le marché. Bpifrance co-investit avec les acteurs de la place en sélectionnant et en accompagnant les entreprises les plus porteuses de croissance et en favorisant les consolidations.

Capital innovation :  Dans un contexte de marché des levées en léger repli, l’activité de Bpifrance en Capital Innovation se maintient à 559 M€ investis dans 155 entreprises, dont 43 nouvelles, démontrant ainsi sa résilience.

L’activité du fonds Large Venture est en légère progression avec 138 M€ investis dans 22 opérations, dont 6 nouveaux investissements  (Fairmat, Qonto, ICEYE OY, La Fourche, ADCytherix…).

Le pôle Digital Venture affiche 44 M€ investis en 2025, pour 32 opérations. Sur l’année, 10 nouvelles startups ont été accompagnées (Dalma, Veesion, Genesis AI, Spiko, Gobano Robotics, Nepsis Energy, Edflex, Altrove…).

Les pôles Sciences de la Vie et Patient Autonome totalisent 59 M€ investis en 2025, en croissance par rapport à 2024. Ces investissements ont été réalisés sur 26 opérations, dont 6 nouveaux investissements. Parmi eux figurent ADCytherix, Arthex Biotech, EG427 ainsi que Fizimed pour le pôle Patient Autonome. 

L’activité des fonds SPI dédiés aux projets industriels est en hausse de 38 % avec 85 M€ investis en 2025, pour 11 opérations, dont 6 nouveaux investissements (notamment Khimod, Lattice Medical, RDS, et CWS). 

Le pôle Deeptech Venture affiche des investissements
en croissance de 12 % avec 86 M€ dans 32 opérations, dont 7 nouveaux investissements (notamment dans Hummink, NanoXplore, Dillico, HiQute…).

Dans un contexte de marché plus serré sur les Greentech, le pôle Green Venture a réalisé 13 opérations pour un montant global de 26 M€ en 2025, avec un nouvel investissement dans Ambos Energy. 

Les autres pôles du Capital Innovation poursuivent leur développement avec 33 M€ pour ; 23 M€ en faveur des Industries Culturelles et Créatives (notamment dans Perrotin, Amplitudes Studios), 5 M€ dans les accélérateurs et startups studios avec le pôle French Tech Accélération et 4 M€ dans les startups industrielles non deeptech via le pôle Amorçage Industriel. 

L’enveloppe French Tech Souveraineté, dont le mandat est confié à l'EPIC Bpifrance par l’État afin de sécuriser les investissements d’entreprises françaises dans des technologies souveraines, a investi 89 M€ uniquement sur des réinvestissements. 

L’activité de Capital Innovation a continué de soutenir les axes stratégiques de Bpifrance en 2025 avec 413 M€ investis dans la Deeptech, 410 M€ dans des startups industrielles, 185 M€ dans des greentech, 143 M€ dans des entreprises innovantes de la French Care, et 28 M€ dans des startups de la French Touch (ces montants n’étant pas cumulatifs) 

Cessions : 190 M€ réalisés dans 31 opérations.

Dans un contexte de marché encore incertain, les opérations de cessions sont malgré tout en augmentation de +5 % par rapport à 2024.

Enfin, l’activité d’accélération du Hub a permis d’accompagner les participations de Bpifrance Investissement autour de plusieurs services : le recrutement de talents, des mises en relation, un accompagnement opérationnel, l’animation de communautés et la mise en visibilité.

Le tableau ci-dessous présente les actifs gérés par métier au 31 décembre 2025. Pour les fonds gérés, il s’agit de la taille du fonds, éventuellement « détourée » de la taille des fonds détenus par ce fonds et gérés par Bpifrance Investissement. Par exemple, la taille du FAA est diminuée de sa participation dans le FAA rang 2. Pour les participations directement détenues par Bpifrance Participations, il s’agit de la valeur brute des participations encore en portefeuille.

•Métier Fonds de fonds : +0,2 Md€

•Concernant les fonds gérés pour le compte de Bpifrance Participations : levée et prise en gestion du Fonds Averroes Africa Venture pour 40 M€ ;

•Concernant les fonds gérés pour le compte de l'État : levée et prise en gestion du Fonds Industries Agroalimentaires (FI2A) pour 200 M€ ;

•Concernant les fonds gérés pour compte de tiers : levée et prise en gestion du fonds Bpifrance Défense en cours de collecte.

•Métier Capital développement : +0,9 Md€

•La variation du portefeuille direct de GE et d’ETI est liée aux flux de cessions et d’investissements, soit -0,8 Md€ ;

•Levées et prises en gestion de trois fonds détenus à
100 % en fonds propres par l'équipe Mid Cap : Bpifrance Dette Privée 4, Bpifrance Mid Cap Equity 3 et Bpifrance Mid Cap FBI 3 dont les tailles respectives sont de
500 M€, 350 M€ et 150 M€ ;

•Levée et prise en gestion du fonds Bpifrance Capital Régions 3 détenu à 100 % en fonds propres, d'une taille globale de 550 M€ géré par l'équipe Small Cap ;

•Augmentation de la taille du fonds FIEE 2 de 64 M€ dont 16 M€ pour compte de tiers ;

•Augmentation de la taille du fonds FIT 3 de 50 M€ détenu à 100 % en fonds propres.

•Métier Capital-innovation : +1,4 Md€

•Concernant la gestion pour compte propre : levée et prise en gestion des fonds Bpifrance Digital Venture 3  pour 400 M€, Bpifrance Innovation 2 pour 200 M€ et French Touch Capital 1 pour 150 M€ ;

•Concernant les fonds en coinvestissement : levée et prise en gestion du fonds Innobio 3 pour 128 M€ (dont 28 M€ pour compte de tiers), du Fonds Prévention Numérique pour 80 M€ (dont 23 M€ souscrits par des tiers), augmentation de la taille du Fonds Innovation Défense pour 99 M€ (dont 67 M€ pour compte de tiers) ;

•Concernant les fonds gérés pour le compte de l'État et plus spécifiquement dans le cadre du programme France 2030 : augmentation de la taille du fonds SPI 2 pour 150 M€ et du mandat French Tech Souveraineté pour 200 M€ ;

Au cours de l’année 2025, Bpifrance Investissement a autorisé 5 857 M€ d’investissements répartis comme suit :

•1 809 M€ pour les Fonds de fonds (fonds partenaires et fonds Afrique & Méditerranée) ;

•3 382 M€ pour le métier Capital développement dont
2 528 M€ pour les fonds et participations directes Large Cap, 447 M€ pour les fonds Mid Cap et 407 M€ pour les fonds Small Cap ;

•666 M€ pour le métier Capital-Innovation.

Les souscriptions, au titre de l’année 2025, s’établissent à 4 794 M€ et se détaillent comme suit :

•1 752 M€ pour les Fonds de fonds (hors abandons de hors bilan) ;

•2 483 M€ de souscriptions pour le métier Capital développement dont 1 976 M€ pour les fonds et participations directes Large Cap, 216 M€ pour les fonds Mid Cap et 292 M€ pour les fonds Small Cap ;

•559 M€ ont été souscrits par les équipes de la Direction de l’Innovation.

Les investissements au sens décaissements réalisés par Bpifrance Investissement en 2025 s’établissent à
4 231 M€ et se détaillent comme suit :

•1 189 M€ d’appels versés par le métier Fonds de fonds pour le déploiement des fonds partenaires ;

•2 483 M€ pour le métier Capital développement dont 1 976 M€ pour les fonds et participations directes Large Cap, 216 M€ pour les fonds Mid Cap et 292 M€ pour les fonds Small Cap ;

•559 M€ ont été décaissés par les équipes de la Direction de l’Innovation.

Au cours de l’année 2025, Bpifrance Investissement a réalisé des cessions pour 4 138 M€ encaissés qui se répartissent entre :

•784 M€ de distributions encaissées par le métier Fonds de fonds dont 200 M€ de plus-values nettes ;

•3 163 M€ réalisés par le métier Capital développement, dont 2 567 M€ pour l’activité Large Cap dont 1 059 M€ de plus-values nettes, 278 M€ pour l’activité Mid Cap dont
68 M€ de plus-values nettes et 319 M€ pour l’activité Small Cap dont 134 M€ de plus-values nettes ;

•190 M€ encaissés par le métier Capital-Innovation avec une moins-value nette de 89 M€.

Enfin, au cours de l’année 2025, Bpifrance Investissement a encaissé des produits financiers pour 670 M€ qui se répartissent comme suit :

•16 M€ encaissées par le métier Fonds de fonds ;

•653 M€ encaissés par le métier Capital développement, dont 572 M€ pour l’activité Large Cap, 39 M€ pour l’activité Mid Cap et 41 M€ pour l’activité Small Cap ;

•1 M€ encaissés par le métier Capital-Innovation.

Le tableau ci-dessus présente les flux associés à l’activité d’investissements et de distributions des fonds partenaires. Les flux relatifs aux fonds directs détenus par les Fonds de fonds ont été retraités. Par exemple, les appels et amortissements du fonds FNA ont été retraités des flux relatifs au Fonds FBIMR.

Au terme de l’année 2025, le montant des autorisations d’engagements, hors abandons, prises par les comités d’investissement de Bpifrance s’élève à 1 809 M€. Ces autorisations d’engagements ont été prises pour le compte des fonds propres de Bpifrance pour 988 M€, le solde restant se répartissant principalement sur les fonds issus des programmes de l'État (FMC4, FNVI, FNA 3, FFG II, FABS, French Tech Accélération 2 …) pour 621 M€.

Ces autorisations se répartissent essentiellement comme suit :

•Amorçage, 110 M€ autorisés (dont 70 M€ via le FNA 3) contre 140 M€ en 2024 (dont 115 M€ via le FNA 3) ;

•Capital-risque, 321 M€ autorisés (dont 75 M€ via le FMC4 et 151 M€ via le FFI VII) contre 348 M€ en 2024 (dont 162 M€ via le FFI VI) et le FFI VII ;

•Capital développement, 685 M€ autorisés (dont 411 M€ via le FFI VII) contre 697 M€ autorisés en 2024 (dont 580 M€ via le FFI VI et le FFI VII) ;

•Capital-croissance, 618 M€ autorisés (dont 167 M€ via le FMC4 et 283 M€ via le FFI VII) contre 357 M€ autorisés en 2024 (dont 161 M€ via le FMC4 et 123 M€ via le FFI VI et le FFI VII) ;

•Fonds de Secondaire, 60 M€ autorisés en 2025 (dont 45 M€ via le FFI VII) ;

•Fonds de fonds Afrique et Méditerranée : 15 M€ autorisés en 2025 contre 22 M€ autorisés en 2024.

Souscriptions du Fonds de fonds

Les souscriptions réalisées en 2025 se répartissent pour environ 58 % en Capital-Innovation et 42 % en Capital développement.

Les nouvelles souscriptions de l’année 2025 sont majoritairement réalisées par les fonds en période d’investissement, soit les fonds FFI VII (880 M€), FMC4 (243 M€), Fonds Industries Agroalimentaires (165 M€), French Kuwaiti Fund (103 M€) et FNVI (85 M€). Les souscriptions totales du métier Fonds de fonds en 2025 s’élèvent à 1 752 M€ contre 1 699 M€ en 2024.

Les appels du portefeuille réalisés en 2025 ressortent à 1 189 M€ et les distributions du portefeuille s’élèvent à 784 M€ pour un amortissement du portefeuille de 584 M€.

Les appels du portefeuille sont concentrés sur les Fonds détenus par Bpifrance Participations FFI VI (255 M€), FFI V (248 M€) et FFI VII (98 M€) ainsi que sur les fonds détenus par l'État (404 M€) dont FMC4 (147 M€), FNA 2 (59 M€) et FMC3 (49 M€). Concernant les autres fonds de fonds gérés, les appels (120 M€) se concentrent essentiellement sur le Fonds de Fonds Growth (61 M€).

Les distributions du portefeuille restent concentrées sur les Fonds FFI IV (213 M€), FFI V (119 M€), FFFI III (114 M€), FFMC2 (78 M€) et FNA (47 M€) qui représentent à eux cinq près des ¾ des distributions totales sur l’année 2025.

Les fonds de fonds gérés par Bpifrance Investissement ont encaissé près de 200 M€ de plus-values nettes durant l’année 2025, dont 75 M€ pour le FFFI III notamment grâce aux fonds PARTECH GROWTH FPCI (13 M€) et SINO FRENCH MIDCAP FUND (12 M€), 45 M€ pour le FFI IV notamment grâce aux fonds SIPAREX ETI IV (9 M€) et WINCH CAPITAL 4 (7 M€), 42 M€ pour le FFMC2 notamment grâce au fonds PARTECH GROWTH FPCI (31 M€) et 25 M€ pour le FNA.

25 fonds ou sociétés d’investissements sont sortis en 2025 du portefeuille des Fonds de fonds (liquidation des fonds matures), les opérations réalisées concernent :

•1 fonds du portefeuille du FPCR : TECHFUND CAPITAL EUROPE (1,2x) ;

•1 fonds souscrit par le FFT3 et le FFI A : SERENA I (1,2x) ;

•2 fonds souscrits par le FPMEI et le FFI B : FCPR FINANCIERE DE BRIENNE COMPARTIMENT I (0,9x / 1,0x), FCPR FINANCIERE DE BRIENNE COMPARTIMENT II (4,4x),

•6 fonds du portefeuille FPMEI : CAPITAL III EVOLUTION (1,0x), 360° CAPITAL ONE SCA (1,0x), CAP DECISIF II (0,3x), SECURITE FCPR (0,5x), DEMETER (1,0x) et VIMAC MILESTONE MEDICA FUND (0,3x) ;

•5 fonds du portefeuille du FFI A : CEREA CAPITAL (1,8x), MONTPARNASSE INVESTISSEMENT V (1,5x), SERENA  I (1,2x), CEREA MEZZANINE II FCPR (1,6x), FRANCE SPECIAL SITUATIONS FUND I (0,3x) et VERMEER CAPITAL (0, 5x) ;

•4 fonds ou sociétés du portefeuille du FFI B : FONDS LORRAIN DE MATERIAUX (0,4x), OUEST VENTURES 2 (0,6x), EMERTEC 4 (0,5x) et GALIA INVESTISSEMENTS II (1, 2x) ;

•1 fonds du portefeuille du FFI II : REPRENDRE ET DEVELOPPER 2 (1,4x) ;

•2 fonds du portefeuille du FFFI III : GEI (1,9x) et ARTEMID SENIOR LOAN (1,1x) ;

•2 fonds du portefeuille du FFI IV : OCTOBER SME II (1,0x) et OCTOBER SME III (1,0x) ;

•1 fonds des portefeuilles des Fonds Averroes Finance 1 et FPMEI : MAGHREB PRIVATE EQUITY FUND II LP (1,2x / 1,3x).

Le métier Capital développement, regroupant les participations de Large Cap, Mid Cap et Small Cap, a réalisé
2 483 M€ d’investissements (hors transfert) en 2025 pour 173 opérations, dont 5 coinvestissements entre les 3 métiers (TSE, SAF Aerogroup, Satys, Intech, Adit), contre 1 813 M€ (pour 169 opérations dont 3 co-investissements) en 2024 (hors transferts). Les montants investis sont en hausse d'environ 37 % pour un niveau d'activité équivalent en nombre d'opérations. Les cessions réalisées en 2025 atteignent un niveau historique, s'établissant à 3 163 M€ (hors transfert), soit plus du double du montant de 2024 (1 248 M€, hors transferts).