Groupe public au service du financement et du développement des entreprises, Bpifrance agit en appui des politiques conduites par l’État et par les Régions. L'ordonnance du 29 juin 2005 modifiée par la loi n°2012-1559 du 31 décembre 2012, lui donne pour mission de favoriser l’innovation, l’amorçage, le développement, l’internationalisation, la mutation et la transmission des entreprises, en contribuant à leur financement en prêts et en fonds propres.

Bpifrance est un établissement de crédit et une holding qui agit au travers de ses filiales Bpifrance Régions (qui opère, avec l’établissement de crédit, les activités de Financement), Bpifrance Participations, Bpifrance Investissement (société de gestion agréée et régulée par l'AMF) et Bpifrance Assurance Export.

En tant qu’établissement de crédit, Bpifrance est soumis à la réglementation bancaire (arrêté du 3 novembre 2014 relatif au contrôle interne des entreprises du secteur de la banque, des services de paiement et des services d’investissement soumises au contrôle de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution) qui lui impose de nombreuses obligations, comme celle d’opérer aux conditions de marché, sans soutien abusif ni crédit ruineux, de disposer d’un système de prévention des risques (financier, d’image et opérationnel), de séparation des rôles, des systèmes de mesure de surveillance et de maitrise des risques. Bpifrance et sa filiale Bpifrance Régions sont sous le contrôle de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution et soumises à la surveillance prudentielle directe de la Banque Centrale Européenne4.

Bpifrance est un acteur de place, qui a vocation à entraîner au bénéfice des entreprises, l’ensemble des partenaires du financement, au premier plan desquels les banques, de même que les réseaux de développement de l’innovation en intervenant en cofinancement avec des banques privées.

Dans le respect des acteurs privés et des règles du droit de la concurrence, Bpifrance apporte des financements aux entreprises dans leurs phases les plus risquées comme la création d’entreprise ou la transmission, l’innovation, l’international, mais aussi dans le cadre d’investissements de capacité. Elle s’appuie pour ce faire sur les dotations d’acteurs publics à différents échelons : État, collectivités locales (notamment les Régions) et Union européenne.

Sa mission d’intérêt général impose à Bpifrance d’intervenir au plus près des territoires, en faveur des TPE, PME et ETI, quels que soit leur statut juridique (y compris les entreprises de l’ESS5 et les entreprises publiques locales6 exerçant une activité marchande), dans tous les secteurs d’activité, à l’exception des services financiers.

Sa stature publique implique également un accueil particulier des entreprises dans chaque Région, une recherche de solutions auprès de tous les partenaires, davantage de patience, une rémunération adaptée.

Bpifrance est soumise aux réglementations des aides d’État (fonds de garantie, recherche-développement et innovation, prêts bonifiés) qui interdisent en particulier le financement des entreprises en difficultés avérées ou celles qui ne sont pas à jour de leurs cotisations sociales et fiscales.

Sont présentés ci-après les métiers de Bpifrance et de ses filiales :

Bpifrance a un rôle de banque de place : en partenariat avec les établissements bancaires et financiers et des Conseils Régionaux, Bpifrance intervient en soutien des investissements :

•Corporels et incorporels par des interventions réalisées sous forme de crédits à moyen ou long terme et d’opérations de crédit-bail, immobilier, matériel ou de location financière, notamment dans le financement des énergies renouvelables ;

•Immatériels, de même qu’au financement du besoin en fonds de roulement, sous forme de Prêts Sans Garantie (Croissance, Transition écologique, Industrie, Tourisme, International, Transmission, Innovation), longs et patients, sans garantie ni sûreté prises sur l’entreprise ou ses dirigeants grâce à la mobilisation de dotations publiques.

Des financements spécifiques en partenariat avec les Régions, la Banque des Territoires, l’ADEME ou encore le groupe BEI ont également été développés pour encourager l’investissement sur certains enjeux ou secteurs stratégiques : industrie, tourisme, climat, French Touch, TPE…

Bpifrance contribue au financement du cycle d’exploitation et finance les besoins de trésorerie des petites et moyennes entreprises clientes des donneurs d’ordres publics et privés. Au titre des marchés financés, elle délivre des engagements par signature : cautions et garanties à première demande.

Directement corrélée aux financements accordés par ses partenaires, la Garantie de Bpifrance est un outil crucial pour inciter les banques à financer les PME dans les phases les plus risquées de leur croissance, notamment en création, en innovation, en renforcement de trésorerie ou bien encore en transmission. Bpifrance garantit les financements bancaires (y compris le crédit-bail et la location financière) et les interventions des organismes de fonds propres :

•Au titre de la création ;

•Au titre de l’innovation ;

•Au titre du développement ;

•Au titre de l’environnement ;

•Au titre de la transmission ;

•Au titre du renforcement de la trésorerie ;

•Au titre de l’international, notamment le risque d’échec des implantations de filiales françaises à l’étranger (GPI).

La quotité classique est comprise entre 50 et 60 %. La garantie peut atteindre 80 % en co-intervention avec les fonds de garantie constitués par les Régions auprès de Bpifrance Régions. L’année 2024 a été marquée par le lancement en mars d’une offre de garantie verte plus structurée à travers des compartiments verts sur les 3 fonds Création, Développement et Transmission et la création d’une plateforme digitale dédiée. Cette offre en garantie verte permet de proposer une quotité jusqu’à 80%.

La garantie est l’outil privilégié d’intervention notamment auprès des plus petites entreprises, car elle est mise en œuvre en partenariat avec les banques privées qui sont habilitées à décider immédiatement de son octroi jusqu'à 200 000 euros ou en sollicitant Bpifrance pour les montants plus élevés.

La garantie des prêts étudiants, dispositif réalisé pour compte de l’Etat permet de garantir les prêts réalisés par les banques aux bénéfices d’étudiants sans que ces derniers aient à apporter d’autres garanties.

La mission du financement de l’innovation de Bpifrance est d’apporter une réponse aux besoins de financement des projets innovants individuels ou collaboratifs, de l’idée jusqu’au marché, dans les cas de défaillances des financements classiques ou de besoin d’entrainement d’une banque commerciale.

Bpifrance apporte pour cela une solution de financement adaptée à l’entreprise en fonction de sa distance au marché (subvention, avance récupérable, prêt innovation R&D ou à taux zéro, prêt bonifié sans garantie, etc.) en partenariat étroit avec les acteurs du financement de l’Innovation et notamment les Régions.

Les activités de financement des entreprises en innovation se divisent en deux grandes catégories :

•Les aides individuelles (sous forme de subventions, avances récupérables, prêts innovation R&D ou à taux zéro) et les prêts sans garantie (Prêts d’Amorçage, Prêts d’Amorçage Innovation, Prêts Innovation, Prêts Nouvelle Industrie), sur Budget État (France 2030 principalement), Régions, Europe et Partenaires, et opérés par le Réseau Bpifrance dans toutes les Régions ;

•Les aides individuelles ou pour des projets collaboratifs sur Budget État (France 2030 principalement et France Relance), apportées dans le cadre de Concours (i-Lab et i-Nov) ou d’Appels à Projets (pour le volet structurel de France 2030 : i-Demo, AAP 1re Usine ; pour le volet dirigé de France 2030 : les AAP sectoriels des stratégies d’accélération et des objectifs stratégiques de France 2030), sous forme de subventions et avances récupérables, opérées par la Direction de l’Expertise de Bpifrance.

Bpifrance a également développé une offre d’accompagnement sur toutes les phases de croissance des entreprises (principalement start-up et PME) avec notamment du conseil, des formations, des mises en contact, des missions d’immersion à l’international et d’aide au montage de projets collaboratifs internationaux.

Par ses interventions en fonds propres, Bpifrance finance le développement et la croissance des TPE, des PME et vise à l’émergence, la consolidation et la multiplication des ETI, maillon essentiel à la compétitivité de l’économie française et au développement des exportations.

Les investissements de Bpifrance, dans les fonds comme dans les entreprises, s’effectuent de façon sélective, conformément aux bonnes pratiques professionnelles, en fonction du potentiel de création de valeur (pour l’investisseur et pour l’économie nationale) des entreprises ou des fonds financés. Toutefois, Bpifrance n’est pas un investisseur comme un autre. Son caractère d’investisseur avisé opérant aux conditions de marché au service de l’intérêt collectif l’amène à compléter l’offre d’investissement des segments de marché caractérisés par une insuffisance de fonds privés. De ce fait, Bpifrance consacre une part significative de ses interventions en fonds propres, sur ses ressources et sur celles d’investisseurs tiers dont elle assure la gestion, aux segments de l’amorçage, du Capital-risque, du Capital-développement et du Capital-transmission, ou encore dans des fonds orientés vers les entreprises rentables de l’économie sociale et solidaire, mais qui, du fait notamment de leur statut, attirent spontanément peu d’investisseurs classiques. Bpifrance s’attache également à développer sur le marché une offre de fonds mezzanine en complément ou en substitut à des investissements en fonds propres pour les entreprises dont les actionnaires ne souhaiteraient pas ouvrir le capital à des investisseurs tiers.

Dans ce cadre, l’ensemble des opérations dans lesquelles est amené à intervenir Bpifrance sont guidées par les principes directeurs suivants :

•Bpifrance intervient en vue de créer, via des prises de participation minoritaires, un effet d’entraînement de l’investissement privé par l’investissement public. Qu’elle investisse ses ressources propres ou celles d’autres souscripteurs – publics ou privés – dont elle a la gestion, Bpifrance recherche systématiquement des co-investisseurs privés auxquels elle laisse la majorité des parts, afin de stimuler le marché de l’investissement ;

•Bpifrance est un investisseur avisé opérant aux conditions de marché. Lorsqu’elle co-investit, Bpifrance intervient selon les mêmes dispositions financières et juridiques que les co-investisseurs (pari passu). Dans la mesure du possible, elle siège aux conseils d’administration des sociétés dans lesquelles elle a investi et aux comités consultatifs et stratégiques des fonds partenaires ;

•Bpifrance est un investisseur patient. Elle adapte son horizon d’investissement, notamment au contexte technologique de l’entreprise et peut accepter que la rentabilité de ses investissements se matérialise sur un horizon de temps plus long que la plupart des investisseurs privés. C’est notamment le cas sur les segments de marchés très risqués (amorçage, Capital-risque, forte intensité en R&D). Elle accompagne sur le long terme les entreprises dans lesquelles elle investit, ce qui n’exclut pas une rotation du portefeuille d’actifs en synergie avec les co-investisseurs privés, dans un souci de bonne gestion des risques, de libération de marges de manœuvre pour financer de nouveaux investissements et de valorisation de son patrimoine ;

•Bpifrance est au service de l’intérêt collectif. En plus de la nécessaire appréciation de la performance financière des entreprises (profitabilité, soutenabilité, liquidité), ses décisions d’investissement sont prises au regard de l’impact des projets sur la compétitivité de l’économie française évalué à l’aune d’une grille d’analyse multicritères, intégrant des critères extra-financiers tels que le potentiel de développement à l’export et à l’international, la contribution à l’innovation, les pratiques ESG (environnementales, sociales et de gouvernance d’entreprise), les effets sur l’emploi et le développement du territoire, le rôle dans la filière, le développement des entreprises familiales, etc;

•Afin de s’assurer que ses investissements contribuent effectivement à la croissance et au développement des entreprises, Bpifrance privilégie l’apport d’argent frais (ou new money) aux entreprises dans lesquelles elle investit, aux côtés d’autres investisseurs. Pour autant, Bpifrance envisage de prendre le relais du Capital-investissement privé ou de procéder à la sortie de cote d’une cible par un rachat de titres, notamment dans les trois cas de figure suivants :

•La transmission générationnelle d’une PME ;

•La sortie d’une partie des investisseurs historiques dans des entreprises à fort potentiel de croissance, notamment innovantes ;

•Le rachat de participations pour maintenir une présence significative d’investisseurs français au capital, d’entreprises considérées comme sensibles ou stratégiques.

Bpifrance n’investit pas au capital de certaines catégories d’entreprises :

•Les sociétés dédiées au financement des projets de construction des infrastructures. En revanche, Bpifrance peut investir dans les entreprises qui interviennent dans la construction ou l’exploitation d’infrastructures ;

•Les entreprises ayant une activité principale de promotion ou de foncière immobilière ;

•Les banques et compagnies d’assurance ;

•Les organes de presse d’opinion et les instituts de sondage pour prévenir tout conflit d’intérêt et préserver sa neutralité ;

•Les sociétés d’économie mixte (SEM) qui peuvent par ailleurs faire l’objet d’investissement de la Caisse des Dépôts.

Toute décision d’investissement susceptible d’induire une concurrence avec les autres entités du groupe Caisse des Dépôts fera l’objet d’une coordination spécifique.

Bpifrance peut intervenir exceptionnellement sur le segment du Capital-retournement qui vise au redressement des entreprises en difficulté, en particulier pour les PME et les plus petites des ETI, en s’entourant de précautions particulières. En effet, ce type d’investissement contrevient par nature aux principes directeurs de Bpifrance pour trois raisons :

•Ils supposent généralement un investissement majoritaire afin de disposer de l’ensemble des leviers d’action ;

•Les investissements publics dans les entreprises en difficulté font l’objet d’une présomption d’aide d’État et doivent de ce fait être notifiés aux autorités de la concurrence, induisant des délais plus longs, voire un risque de non-réalisation de l’opération d’investissement ;

•La restructuration des entreprises en difficulté soumettrait Bpifrance, investisseur public, à de forts risques d’image.

Compte tenu de ces éléments, Bpifrance privilégie des investissements en Capital-retournement en investissant en minoritaire, aux côtés d’investisseurs privés, dans des fonds gérés par des équipes indépendantes spécialisées.

Dans son application, cette doctrine tient également compte de la logique d’investisseur socialement responsable et la promeut auprès de ses fonds partenaires et des entreprises financées dans un cadre déontologique clair.

Si les investissements au capital des banques et compagnies d’assurance ne sont pas autorisés dans le cas général, Bpifrance Investissement pourra cependant investir dans les Fintechs disposant d’agréments bancaires ou d’assurance. Est désignée comme Fintech, toute entreprise réunissant toutes les conditions suivantes :

•Start-up ou PME en forte croissance ;

•Possédant ou en voie de développer une technologie ou un Business Model innovants, lui permettant de se différencier des acteurs traditionnels dont le business model repose largement sur l’utilisation intensive de leur bilan ;

•Proposant des produits ou services financiers, et/ou des produits ou services à destination du secteur financier.

Les investissements dans ces Fintechs poursuivront l’objectif de prendre des participations dans des entreprises d’intérêts technologique ou stratégique pour les métiers de Bpifrance, dans une logique de Corporate Venture, et/ou de concourir à l’émergence de champions européens. Les prises de participation devront systématiquement être minoritaires et réalisées aux côtés d’un acteur régulé ou financier, Bpifrance Investissement ne devant être ou devenir premier actionnaire parmi la catégorie englobant à la fois les investisseurs régulés et financiers, ni actionnaire de référence dans de telles sociétés.

Toute décision d’investissement susceptible d’induire une concurrence avec les autres entités du groupe Caisse des Dépôts fera l’objet d’une coordination spécifique.

Les activités d’investissement de Bpifrance sont structurées autour de quatre métiers :

•Le métier du Capital-développement investit directement en fonds propres, quasi-fonds propres et dettes afin de soutenir les PME, ETI et grandes entreprises françaises dans leur projet de développement et de croissance. Implantée sur l’ensemble du territoire avec 53 bureaux régionaux, les 175 investisseurs professionnels de cette direction assurent un rôle d’investisseur minoritaire actif recherchant une performance durable et responsable sur le long terme pour leurs participations.

Cette direction inclut les activités de :

•Large Cap et Partenariats Fonds Souverains, afin d’accompagner le développement des ETI et grandes entreprises françaises et s’allier aux investisseurs de long terme et fonds souverains (17,1 Md€ sous gestion) ;

•Mid Cap, afin d’accélérer la croissance des PME et ETI indépendantes à fort potentiel (2,3 Md€ sous gestion) ;

•Small Cap, afin de faire grandir les PME et ETI de nos territoires (1,8 Md€ sous gestion) ;

•Fonds Spécialisés (Tourisme, Fonds Impacts Environnement, Auto, Défense, Mer, Lac 1), qui adressent des besoins spécifiques (fonds sectoriels ou de public equity) (6,2 Md€ sous gestion).

Au total, le portefeuille du Capital-Développement est composé de 700 participations pour un montant d’actifs sous gestion de 27,5 Md€7.

•Le métier du Fonds de fonds assure principalement les investissements et le suivi des fonds partenaires souscrits via les fonds de fonds gérés pour compte propre, dans le cadre des programmes PME Innovation (FPCR 2000, FCIR, FFT3 et FPMEI), et France Investissement (FFI-A, FFI-B, FFI II, FFFI III, FFI IV, FFI V, FFI VI et FFI VII).

Le métier du Fonds de fonds assure également son activité au travers de la gestion pour compte de tiers :

•Programme d’investissements d’Avenir, Plan France 2030 :

•Fonds National d’Amorçage (FNA), Fonds National d’Amorçage n°2 (FNA 2) et Fonds National d’Amorçage n°3 (FNA 3) ;

•Fonds de fonds MultiCap Croissance (FFMC2), Fonds MultiCap Croissance n°3 (MC3) et Fonds MultiCap Croissance n°4 (MC4) ;

•Fonds de fonds de Retournement (FFR) ;

•Fonds de fonds Quartiers Prioritaires (FFQP)  et Fonds de fonds Entrepreneuriat Quartiers 2030 (EQ30) ;

•Fonds de fonds Edtech (FFE) ;

•Fonds French Tech Accélération et Fonds French Tech Accélération 2, fonds co-gérés avec la Direction de l’Innovation ;

•Fonds Accélération Biotech Santé (FABS), co-géré avec la Direction de l’Innovation ;

•Fonds National de Venture Industriel (FNVI) ;

•Fonds ICC / Tech & Touch, co-géré avec la Direction de l’Innovation ;

•Groupe Caisse des Dépôts :

•FFI 3+ ;

•Mandat Paris Fonds Vert ;

•Fonds de fonds Digital 1 et Fonds de fonds Digital 2.

•Fonds de fonds Growth et Fonds de fonds Growth II, souscrits par la CDC et des assureurs ;

•Fonds France Relance Etats-Régions (FFRER) dans le cadre du programme France Relance ;

•France PME Régions souscrit par Allianz ;

•Fonds d’Avenir Automobile 2, co-géré avec la Direction de Capital-Développement ;

•FKF S.L.P souscrit par Kuwait Investment Authority ;

•Fonds Bpifrance Spark souscrit par JP Morgan, FDJ, LVMH, Bnp Paribas et Ardian ;

•Fonds de secondaire et miroirs des fonds destinés aux particuliers :

•Bpifrance Hexagone 1 ;

•Bpifrance Hexagone 2 ;

•Bpifrance Hexagone 3 ;

•Fonds de fonds destinés aux particuliers :

•Bpifrance Entreprises 1 ;

•Bpifrance Entreprises 2 ;

•Bpifrance Entreprises Avenir 1 ;

•Bpifrance Entreprises 3 (lancé en septembre 2024).

Depuis 2020, le métier Fonds de fonds gère une activité à destination des particuliers. Quatre générations de fonds ont déjà été commercialisées : Bpifrance Entreprises 1, Bpifrance Entreprises 2, Bpifrance Entreprises Avenir 1 et Bpifrance Entreprises 3 (lancé en 2024). La gamme de fonds Bpifrance Entreprises est disponible dans toutes les grandes enveloppes d’épargne françaises (Compte-Titres Ordinaire, PEA PME, Assurance vie, Plan Epargne Retraite) au travers d’une distribution omnicanale et ouverte qui comprend un canal digital direct, développé par Bpifrance, ouvert à tous les particuliers qui peuvent réaliser un investissement de façon simple, sécurisée et à partir de 500 € depuis le lancement de Bpifrance Entreprises 3. Le métier Retail assure une veille afin de s’adapter aux évolutions réglementaires majeures de 2024 (entrée en vigueur de la Loi Industrie Verte ainsi que la version 2.0 du label européen ELTIF2) qui représentent un tournant majeur dans la démocratisation du Capital-Investissement. Enfin, l’équipe Retail représente, au travers de l’organisation d’événements ou de la participation à des conférences de la place, l’ambition stratégique de Bpifrance de l’accès des particuliers au capital-investissement.

•Le métier du Capital-Innovation investit en direct dans des start-ups et scale-ups françaises positionnées sur des secteurs d’avenir, en particulier dans les biotechnologies, les écotechnologies, le numérique, les industries créatives ou l’industrie. Les équipes d’investissement sont structurées par pôles d’investissements dédiés à des secteurs ou des stades d’intervention et agissent pour le compte de fonds détenus en fonds propres par Bpifrance Participations, ou détenus par des tiers (dont certains fonds du Programme d’investissements d’Avenir).

Le métier est structuré autour de pôles d’investissement distingués par secteurs ou stade d’intervention :

•Le pôle Large Venture qui investit via Bpifrance Participations et les fonds Bpifrance Innovation I – Large Venture 2 et 3 dans tous les domaines de l’Innovation (principalement les sociétés en forte accélération dans les domaines du Numérique et des Sciences de la Vie) et à partir de 10 M€ d’investissement unitaire ;

•Le pôle Digital Venture qui investit via les fonds Ambition Numérique, Ambition Amorçage Angels et le fonds Bpifrance Innovation I - Digital Venture Seed & Digital Venture A/B dans des start-ups du numérique, à des stades d’amorçage et de séries A et B ;

•Le pôle Sciences de la Vie qui intervient dans les secteurs des Biotech et Medtech via les fonds InnoBio 1 et 2, Biothérapies Innovantes et Maladies Rares, FABS et Bpifrance Innovation I - Medtech ;

•Le pôle Patient Autonome qui intervient sur le secteur de la santé numérique à travers le fonds Patient Autonome ;

•Le pôle Green Venture qui intervient via les fonds Ecotechnologies 1 et 2, Ville De Demain et Bpifrance Innovation I - Impact ;

•Le pôle French Tech Accélération qui intervient via les fonds FTA et FTA2 en soutien aux accélérateurs et fonds d’investissements d’accélération ;

•Le pôle Deeptech Venture qui intervient via les fonds Deeptech 2030, PSIM, Definvest, Fonds Innovation Défense et French Tech Seed ;

•Le pôle French Touch Capital qui intervient via les fonds suivants : Fonds pour les Savoir-Faire d’Excellence (FSFE), Mode et Finance 2, Patrimoine et Création 2, Bpifrance Mezzanine I, Bpifrance Capital I et II et Tech&Touch ;

•Le pôle des Investissements dans les projets industriels qui gère les fonds SPI et SPI2, permettant d’accompagner en fonds propres les start-ups Deeptech jusqu’à l’industrialisation ;

•Le pôle Investissement Amorçage Industriel, qui intervient via le fonds Bpifrance Amorçage Industriel en soutien de startups et PME en phase d’industrialisation ;

•Le mandat French Tech Souveraineté, lancé par le gouvernement et géré par Bpifrance, intervient pour soutenir des entreprises technologiques françaises développant des technologies d’avenir à caractère souverain.

Les équipes Accompagnement du Capital-innovation sont regroupées au sein de Bpifrance Le Hub et interviennent principalement auprès des start-ups du portefeuille de Bpifrance.

Le métier de l’Accompagnement au sein de Bpifrance est piloté par une Direction Exécutive, porteuse d’une offre complète (conseil, formation et mise en réseau). Cette Direction est structurée en 7 directions rattachées hiérarchiquement au Directeur exécutif. Elle collabore avec Le Hub et Bpifrance Excellence, rattachées fonctionnellement au Directeur exécutif, ainsi qu’avec la Direction Développement et Support Innovation pour le développement des Diag’ Inno.

En 2023, la Direction Exécutive de l’Accompagnement s’était réorganisée autour de 7 directions, ayant vocation à travailler ensemble en forte transversalité :

1.Développement : Conçoit les produits d’Accompagnement, améliore la gamme existante, négocie et conventionne avec les partenaires (Etat, CDC, Régions, Europe, organisations professionnelles, etc.) et suit la relation partenariale dans la durée, pilote la préparation et le suivi du plan stratégique de l’Accompagnement ;

2.Marketing et Soutien Commercial : Assure la promotion des offres de l’Accompagnement, définit la stratégie commercialisation et soutient le réseau dans sa démarche de recrutement des clients Accompagnement ;

3.Accélérateurs : Pilote l’exécution des programmes Accélérateurs, soutient la Direction du Marketing et Soutien Commercial pour la diffusion de l’information des nouveaux produits et programmes ;

4.Conseil et pilotage opérationnel : participe à la conception et réalise les missions Expertise Conseil, Diag’ Action et Diag’Inno en coordination avec la Direction Développement et Support Innovation, assure le pilotage des activités Conseil, dimensionne et gère le vivier des consultants externes et des bureaux d’études, pilote le reporting opérationnnel de l’activité Accompagnement ;

5.Université : Définit les contenus et les formats des formations des dirigeants, en présentiel comme en digital, dans et en dehors des Accélérateurs, assure également et certifie la qualité des intervenants de l’Accompagnement internes et externes, en termes de compétences techniques et de posture ;

6.Pilotage et Gestion : gère le suivi administratif des clients (contrats, factures) et les appels de fonds des partenaires, collecte et produit les indicateurs d’activité pour les besoins de reporting, de suivi et d’analyse ;

7.Pôle Expertise : intervient en transverse auprès des Directions de l’Accompagnement sur 4 axes stratégiques : Climat & Economie circulaire, Industrie du futur, Intelligence Artificielle et Startups et PME industrielles.

Parallèlement, la dynamique de décentralisation de l’Accompagnement se poursuit avec le déploiement de 26 responsables de missions de conseil dans les territoires, ainsi que la pleine appropriation du métier de l’Accompagnement par le Réseau Bpifrance, avec 27 Responsables régionaux ou Chargés d’affaires Accompagnement à fin 2024.

L’activité d’Investissement de Bpifrance repose sur deux modes d'interventions distincts : l’investissement direct et celui de l’investissement indirect (ou en fonds de fonds).

•L’investissement direct pour lequel les équipes de Bpifrance Investissement elles-mêmes :

•Instruisent les projets d’investissement au capital des entreprises cibles (réalisation des due diligences, négociations des valorisations d’entrée et des termes des pactes d’actionnaires : condition de représentation dans la gouvernance, éventuelles clauses de sortie, etc.) ;

•Réalisent les opérations d’investissement ;

•Suivent ensuite les participations (participation aux instances de gouvernance, éventuels réinvestissements, etc.) jusqu’à leur cession.

•L’investissement indirect pour lequel, les équipes de Bpifrance Investissement instruisent les projets, réalisent les souscriptions qu’elles suivent ensuite sur leur durée de vie non dans des entreprises, mais dans des fonds gérés par des équipes de gestion privées, qui à leur tour, investiront directement dans les entreprises.

Une seconde distinction essentielle au métier de l’Investissement tel qu’il est exercé par Bpifrance Investissement, aussi bien directement qu’indirectement. En matière d’investissement en fonds propres, Bpifrance intervient :

•soit pour son compte propre : elle expose ainsi son propre bilan ;

•soit pour le compte de tiers : dans ce dernier cas, Bpifrance n’est que le gestionnaire de ressources qui lui sont confiées par d’autres acteurs.

La plus grande part (env. 41Md€ sur les 57Md€ d’actifs sous gestion à fin 2024) des investissements en fonds propres de Bpifrance sont ainsi réalisés sur les fonds propres du groupe logés dans Bpifrance Participations. Une fraction minoritaire (16Md€ fin 2024), quoique significative et croissante depuis quelques années (3,5Md€ fin 2015), des investissements en fonds propres sont réalisés sur des ressources dont Bpifrance s’est vu confié la gestion par des investisseurs (limited partners ou LP) publics ou privés. Ainsi, depuis 2010, l’État, au travers des programmes fonds propres du PIA (puis de France 2030), est historiquement le principal bailleur de fonds de cette activité. Plus récemment, la part des LP privés (assureurs, industriels, fonds souverains, FEI) a eu tendance à croître, notamment depuis la mise en place du fonds Lac 1 en 2020.

Depuis le 1er janvier 2017, Bpifrance assure au travers de Bpifrance Assurance Export la gestion des garanties publiques à l’exportation au nom, pour le compte et sous le contrôle de l’État. Jusqu’alors, cette activité était opérée par la Coface.

La garantie est accordée directement par l’État, témoignant ainsi du soutien de l’État français aux exportateurs. Ces garanties aux exportateurs sont destinées à encourager, soutenir et sécuriser les exportations françaises financées à moyen et long terme ainsi que les investissements français à l’étranger.

Plus précisément, l’offre de Bpifrance Assurance Export est composée d’un panel de solutions qui vise à soutenir la prospection des marchés étrangers, à faciliter l’émission de cautions et l’octroi de préfinancements par les banques, à sécuriser les exportations et les investissements à l’étranger, à rendre compétitifs les financements offerts aux clients étrangers et à protéger des fluctuations des devises.

Bpifrance Assurance Export assure la gestion des garanties publiques en stricte conformité avec les règles internationales de l’Organisation Mondiale du Commerce, de l’Union Européenne et de l’OCDE.

Bpifrance Assurance Export est organisée en quatre pôles :

1.Grands Comptes ;

2.Entreprises de Taille Intermédiaire (ETI) et PME ;

3.Expertise, International, Recouvrement, Indemnisation, Consolidation ;

4.Relations Internationales Export–Présidence Union de Berne (jusqu’en Octobre 2024).

Dans un environnement international toujours plus concurrentiel, les entreprises françaises se doivent d’accompagner leur offre technique et commerciale de propositions de financement afin de remporter des marchés qui seront les relais de leur croissance future.

Depuis 2015, la Direction des Financements Export propose aux entreprises exportatrices domiciliées en France des solutions de financement moyen long terme destinées à leurs acheteurs étrangers, qu’ils soient étatiques, publics, privés ou sociétés de projet.

Quel que soit le secteur d’activité (transport, énergie, eau, défense, équipements industriels…) et le continent de destination, la Direction des Financements Export de Bpifrance propose des crédits exports, avec la couverture de Bpifrance Assurance Export, sous forme de :

•Rachat de crédit fournisseur (de 1 à 25 M€) ;

•Crédit acheteur bilatéral (de 5 à 25 M€) où en participation (jusqu’à 75 M€).

Ces modalités d’intervention permettent aux exportateurs de mitiger les risques de contrepartie tout en proposant à leurs acheteurs des solutions de financement compétitives et de long-terme.

La Direction du Développement Export a pour objectif d’accroître les parts de marché des entreprises françaises à l’international. Basées en France et à l’international les équipes Bpifrance encourage, connecte et finance les courants d’affaires entre entrepreneurs français et internationaux. 

Son action est dirigée vers une vingtaine de pays stratégique d’un point de vue mondial et s’inscrit dans une relation étroite tissée avec l’ensemble des décideurs économiques, participant à la construction d’une diplomatie économique.

Basés dans 9 implantations (Mexico, New York, Abidjan, Casablanca, Nairobi, Dakar, Düsseldorf, Dubaï et Singapour), les collaborateurs commercialisent, promeuvent l’ensemble des solutions de financement et d’assurance export sur les pays internationaux et en France.

La nouvelle offre de service, les Parcours Business International, ont permis d’accompagner 180 entreprises françaises de la Starts up au Grands groupes afin qu’elles contractualisent avec des donneurs d’ordres internationaux ou s’inspirent des grandes tendances.

La Direction des Affaires Internationales et Européennes est une direction opérationnelle et transversale.

En collaboration avec l'ensemble des directions de Bpifrance, elle s’applique à contribuer au rayonnement du Groupe et de son modèle, ainsi qu’au développement de ses métiers à l'international, grâce à la force de son réseau en Europe et à l'international, une fine connaissance des acteurs institutionnels et des fonds souverains et investisseurs de long terme.

Elle investit et développe des relations denses et des partenariats avec de multiples acteurs : institutionnels, investisseurs, structures d’accompagnement, associations, entreprises, autorités publiques. À cet effet, la Direction est structurée autour de 5 équipes dédiées en contact permanent avec l’ensemble de nos partenaires.

L’équipe d’investisseurs Fonds de fonds en Afrique, Averroès Africa, gère aujourd’hui 4 véhicules d’investissement et suit 32 participations. Elle a pour objectifs de participer à la croissance du capital-investissement sur le continent, la rentabilité de ses investissements et le développement des relations d’affaires de son portefeuille sous-jacent avec les entreprises françaises, dans le cadre de la politique de Bpifrance en faveur du développement durable.

L’équipe EuroQuity anime une plateforme digitale de mise en relation entre les sociétés et les partenaires de leur développement, en France et à l’international, particulièrement en Europe et en Afrique. EuroQuity, c'est aujourd’hui 23430 sociétés innovantes, 3160 investisseurs et 3150 structures d’accompagnement ; 45 communautés digitales, 250 labels, 80 epitchs par an, et une présence sur 3 continents.

L’équipe Europe assure le lobbying et la veille réglementaire de Bpifrance auprès des instances européennes et mobilise des ressources financières européennes au profit de Bpifrance et des entreprises françaises. Elle construit et anime les partenariats avec les homologues de Bpifrance et toute autre entité étrangère en Europe. Elle contribue activement à la construction de BPIs en Europe en déployant son assistance technique dans plusieurs pays. Quatre membres de l’équipe Europe sont présents dans notre bureau de représentation à Bruxelles.

L’équipe Conseil International construit et anime les partenariats avec les homologues de Bpifrance et toute autre entité étrangère dans le monde, hors Europe. Elle assure une assistance technique aux institutions et gouvernements étrangers qui souhaitent développer des activités de banque de développement ou des produits sur le modèle de Bpifrance. Elle travaille particulièrement en Afrique et au Moyen-Orient.

Enfin, l’équipe Fonds Souverains & Investisseurs de Long Terme a pour mission de développer nos relations avec des investisseurs internationaux, dans le cadre d’accords de partenariat ou de gestion pour compte de tiers, pour qu’ils investissent dans les entreprises françaises, notamment au travers de véhicules gérés par Bpifrance Investissement. Elle s’assure aussi de la reconnaissance de Bpifrance en tant que fonds souverain parmi ses pairs.

En 2024, la Direction des Affaires Internationales et Européennes a poursuivi l’effort de développement de ses activités en Europe, en Afrique et au Moyen-Orient, pour promouvoir le modèle de Bpifrance, attirer des fonds au bénéfice des entreprises françaises, et faciliter la mise en relation de ces dernières avec des partenaires potentiels.

Le métier de l’Accompagnement au sein de Bpifrance est piloté par une Direction Exécutive, porteuse d’une offre complète (conseil, formation et mise en réseau). Cette Direction est structurée en 7 directions rattachées hiérarchiquement au Directeur exécutif. Elle collabore avec Le Hub et Bpifrance Excellence, rattachées fonctionnellement au Directeur exécutif, ainsi qu’avec la Direction Développement et Support Innovation pour le développement des Diag’ Inno.

En 2023, la Direction Exécutive de l’Accompagnement s’est réorganisée autour de 7 directions, ayant vocation à travailler ensemble en forte transversalité :

1.Développement : Conçoit les produits d’Accompagnement, améliore la gamme existante, négocie et conventionne avec les partenaires (Etat, CDC, Régions, Europe, organisations professionnelles, etc.) et suit la relation partenariale dans la durée, pilote la préparation et le suivi du plan stratégique de l’Accompagnement ;

2.Marketing et Soutien Commercial : assure la promotion des offres de l’Accompagnement, définit la stratégie commercialisation et soutient le réseau dans sa démarche de recrutement des clients Accompagnement ;

3.Accélérateurs : pilote l’exécution des programmes Accélérateurs, soutient la Direction du Marketing et Soutien Commercial pour la diffusion de l’information des nouveaux produits et programmes ;

4.Conseil et pilotage opérationnel : participe à la conception et réalise les missions Expertise Conseil, Diag’ Action et Diag’Inno en coordination avec la Direction Développement et Support Innovation, assure le pilotage des activités Conseil, dimensionne et gère le vivier des consultants externes et des bureaux d’études, pilote le reporting opérationnnel de l’activité Accompagnement ;

5.Université : Définit les contenus et les formats des formations des dirigeants, en présentiel comme en digital, dans et en dehors des Accélérateurs,; assure également et certifie la qualité des intervenants de l’Accompagnement internes et externes, en termes de compétences techniques et de posture ;

6.Pilotage et Gestion : gère le suivi administratif des clients (contrats, factures) et les appels de fonds des partenaires, collecte et produit les indicateurs d’activité pour les besoins de reporting, de suivi et d’analyse ;

7.Pôle Expertise : intervient en transverse auprès des Directions de l’Accompagnement sur 4 axes stratégiques : Climat & Economie circulaire, Industrie du futur, Intelligence Artificielle et Startups et PME industrielles.

Parallèlement, la dynamique de décentralisation de l’Accompagnement se poursuit avec le déploiement de 26 responsables de missions de conseil dans les territoires, ainsi que la pleine appropriation du métier de l’Accompagnement par le Réseau Bpifrance, avec 27 Responsables régionaux ou Chargés d’affaires Accompagnement à fin 2024.

Bpifrance a pour mission de soutenir et renforcer l’action nationale et locale en faveur de la création d’entreprise des réseaux d’accompagnement à l’entrepreneuriat sur l’ensemble du territoire, en particulier dans les QPV (Quartiers prioritaires de la Politique de la Ville), avec pour objectifs d’accroitre :

•La couverture territoriale et la lisibilité de l’offre d’accompagnement des réseaux ;

•L’accompagnement des porteurs de projets et des entrepreneurs ;

•Les actions de sensibilisation et de promotion de l’entrepreneuriat menées auprès des différents publics, en particulier auprès des jeunes et des femmes.

Pour assurer ces missions, Bpifrance intervient notamment en appui des acteurs de l’accompagnement à la création afin de mieux :

•Sensibiliser, préparer et orienter les porteurs de projets ;

•Accompagner et financer ces projets, notamment par les prêts d’honneurs et la garantie de prêts bancaires ;

•Agir pour tous sur l’ensemble du territoire ;

•Observer l’évolution de la création d’entreprise et professionnaliser les réseaux d’accompagnement pour mieux répondre aux besoins des créateurs.

•Bpifrance renforce son engagement en faveur de la collaboration entre les grands groupes et les startups en lançant le programme DAPI, dédié aux Directions Achats des entreprises du CAC 40 et du SBF 120.

•Bpifrance et Tikehau Capital annoncent une prise de participation dans Frenchfounders, le réseau business francophone international, et le lancement d’un partenariat avec Bpifrance le Hub afin d’accompagner les 380 startups, participations directes de Bpifrance.

•L’entreprise française Electra lève 304 M€ pour accélérer la mobilité électrique en Europe. Cette levée est la plus importante réalisée en France et la 2ième plus importante en Europe sur le secteur de la recharge. Bpifrance, via son fonds Large Venture, entre au capital à cette occasion.

•Bpifrance dévoile la liste des 8 entreprises françaises innovantes qui participeront à la première édition de la mission Digitalisation du tourisme et de l’événementiel en Europe du Sud.

•Vulkam lève 34 M€ en fonds propres auprès du Fonds SPI 2 géré par Bpifrance mais aussi auprès d’un pool bancaire également accompagné de Bpifrance pour construire sa première usine de production de métaux amorphes, une révolution dans la métallurgie et une promesse de relocalisation industrielle.

•La Coopération Agricole signe une convention de partenariat avec Bpifrance pour le déploiement des solutions d’accompagnement à la transition écologique et énergétique des coopératives.

•La Région Île-de-France et Bpifrance lancent le « Prêt transition écologique Île-de-France », destiné à accompagner les TPE-PME dans leur transition écologique.

•Afin de favoriser l’entrepreneuriat dans les Quartiers, 11 opérateurs ont été sélectionnés pour déployer des «Bus de l’Entrepreneuriat» dans plus de 190 Quartiers de la Politique de la Ville supplémentaires. Leur mission est de faciliter la rencontre entre les habitants des QPV et les réseaux d’accompagnement à la création d’entreprise, tout en encourageant le recours aux services d’accompagnement à l’entrepreneuriat.

•Solarhona signe un accord bancaire de long terme, inédit sur le marché des énergies renouvelables, aux côtés de Bpifrance, CIC et trois entités du groupe Crédit Agricole pour financer un millier de centrales solaires en France sur les 10 prochaines années.

•Les 20 Md€ consacrés au Plan Climat de Bpifrance, lancé en 2020, ont été pleinement déployés, 1 an avant la date prévue initialement, au service des entreprises françaises - notamment des entreprises industrielles, des Greentechs, et de l’énergie décarbonée. 35 Md€ supplémentaires seront déployés d’ici 2028 pour décarboner l’économie française.

•Lancement de la garantie verté dédiée aux TPE/PME appuyée par une plateforme digitale dédiée permettant de qualifier les investissements ou les entreprises contribuant à la transition écologique.

•Bpifrance poursuit son maillage du territoire français pour renforcer sa proximité avec les entrepreneurs en ouvrant une nouvelle implantation à Rodez.

•Dans le cadre du plan France 2030, le Secrétariat Général pour l’Investissement et Bpifrance lancent la 3e génération du Fonds National d’Amorçage, doté de 400M€, pour continuer à accompagner la montée en puissance des fonds d’amorçage professionnels en capacité à faire émerger des champions technologiques.

•Bpifrance annonce le 8ième investissement du Fonds Lac1 avec une prise de participation au capital du VusionGroup, leader mondial des solutions digitales pour le commerce physique.

•Mubadala et Bpifrance investissent conjointement dans Partech Africa II, le plus grand fonds de Capital-risque Tech en Afrique.

•Bpifrance se mobilise, aux côtés de 100 000 entrepreneurs, pour le 12ième édition des «Semaines de sensibilisation des jeunes – Femmes et entrepreneuriat».

•Le Premier ministre reçoit les lauréates du concours 101 femmes entrepreneures à l’occasion de la journée internationale des droits des femmes.

•Bpifrance accompagne une délégation d’une cinquantaine de participants des secteurs des Industries Culturelles et Créatives et de la Tech à Austin, Texas, à l’occasion du festival South By Southwest (SXSW) pour faire rayonner la création et le savoir-faire français.

•Suite au lancement du Comité National « Entrepreneuriat Quartiers 2030 » fin mars, qui a permis la signature de sa convention cadre, et à l’occasion du lancement de la tournée d’événements labelisés Entrepreneuriat Quartiers 2030, Bpifrance présente un bilan de ses actions en faveur de l’entrepreneuriat dans les Quartiers Prioritaires de la Politique de la Ville (QPV) et ses ambitions fortes pour les quatre prochaines années.

•CMA CGM et Bpifrance annoncent le lancement opérationnel du fonds de dotation pour la filière maritime française de 200 M€ financés via Pulse, le Fonds Energies de CMA CGM.

•Bpifrance accompagne 17 entreprises industrielles à la Foire de Hanovre, salon incontournable de l'industrie et de la tech industrielle en partenariat avec BOSCH REXROTH, IFM, SIEMENS et l’Institut Mines Telecom.

•Bpifrance annonce le 9ième investissement du fonds Lac1 avec l’acquisition auprès de Wendel de 4% du capital de Bureau Veritas, leader mondial de l’inspection, de la certification et des essais en laboratoire.

•Le ministère des Outre-Mer et Bpifrance s’associent pour lancer, en exclusivité, la première promotion de l’accélérateur croissance Antilles-Guyane, dédié à 15 PME de Guadeloupe, Guyane et Martinique.

•Bpifrance lance le « Pass Créa Deeptech » afin d'accompagner les porteurs de projets dans la création de leur startup deeptech.

•Bpifrance lance la 1ière promotion du Propulseur Export pour accompagner 27 entreprises françaises dans la construction de leur stratégie d’internationalisation.

•Bpifrance et JPMorgan Chase annoncent la prochaine étape de leur initiative commune « Fonds Bpifrance Spark », visant à promouvoir la parité hommes-femmes dans les fonds de Capital-Investissement : LVMH, Ardian, BNP Paribas Cardif et le groupe FDJ sont les premiers grands groupes français à s’engager à leurs côtés pour investir dans ce projet de Fonds de fonds.

•Bpifrance et Kuwait Investment Authority (KIA), lancent un fonds de co-investissement de Private Equity pour investir dans les PME et ETI Françaises.

•Cybersécurité : Bpifrance noue un partenariat avec Docaposte pour proposer son offre de protection et de sauvegarde à destination des TPE, PME et ETI françaises.

•Le One Planet Sovereign Wealth Fund (OPSWF) et Bpifrance ont accueilli des fonds souverains et des fonds de Capital-Investissement pour initier un dialogue sur le financement de la transition climatique en France et en Europe et le rôle de l’intelligence artificielle dans cette transition.

•L’Etat, Bpifrance et la filière Nucléaire s’allient pour lancer la 1ière promotion de l’Accélérateur Nucléaire, qui accompagnera 30 entreprises.

•Bpifrance lance le Fonds Maghreb pour soutenir l'internationalisation des entreprises françaises au Maroc, en Algérie et en Tunisie.

•Bpifrance et Inria annoncent la signature d’un partenariat stratégique visant à accélérer l’acculturation des PME aux défis et enjeux du numérique.

•Bpifrance entre au capital du groupe Exosens à l’occasion de son introduction en bourse, avec un investissement de c.46 M€ lui permettant de devenir actionnaire de référence avec 4,5% du capital.

•Bpifrance lance avec succès une nouvelle émission obligataire de 1,25 milliard d'euros de maturité mai 2034 offrant un taux de rendement de 3,399 %.

•Bpifrance Le Lab présente son enquête de conjoncture du 1ier semestre 2024 auprès des TPE-PME : une étude sur la situation des TPE-PME à mi-2024 et leurs perspectives pour 2025, dans un contexte de demande affaiblie et de taux d’intérêt encore élevés.

•France 2030 : Lancement de la 14ième édition du volet I-Nov des concours d’innovation de l’État qui cofinance des projets de recherche, développement et innovation dont les coûts totaux se situent entre 1 M€ et 5 M€, pour une durée comprise entre 12 et 36 mois. Pour cette nouvelle édition, 4 thématiques sont définies : Énergies, Ressources et milieux naturels ; Transports, Mobilités, villes et bâtiments durables ; Santé ; Numérique.

•Bpifrance et Orange s'associent pour accompagner les PME dans la réduction de leurs émissions Carbone visant à accompagner les entreprises françaises de moins de 500 salariés dans leur démarche de Responsabilité Sociétale des Entreprises.

•Lac1 annonce son 10ième investissement avec une prise de participation de plus de 5% du capital d’Ipsos, un champion français indépendant des études de marché à destination des entreprises.

•Bpifrance poursuit son action en faveur de l’accès des particuliers à l’investissement dans les entreprises non cotées et lance « Bpifrance entreprises 3 », 4ième fonds de sa gamme retail, avec un ticket d’entrée abaissé à 500 euros.

•Bpifrance et le Centre National du Cinéma et de l’Image Animée lancent la 1ière promotion de l’Accélérateur Cinéma, Audiovisuel & Image Animée Ce programme innovant de 12 mois accompagne 26 PME.

•BIG, le plus grand rassemblement business d’Europe, fait son retour pour une 10ième édition exceptionnelle placée sous le signe du Progrès.

•Bpifrance et le Groupe OCP renforcent leur partenariat stratégique en faveur de la sécurité alimentaire et de la décarbonation industrielle en Afrique. Ce partenariat vise à soutenir, via l’utilisation d’outils de financement, d’investissement et de garanties, des projets stratégiques développés par le Groupe OCP en collaboration avec des entreprises françaises.

•Bpifrance et France Industrie présentent la première édition du Mapping des startups deeptech engagées pour la décarbonation et la réindustrialisation.

•À la suite du lancement des 9 appels à candidatures du programme « Entrepreneuriat Quartiers 2030 » lancé au printemps dernier, 211 lauréats sont retenus sur la France entière pour renforcer le soutien aux entrepreneurs dans les Quartiers Prioritaires de la Politique de la Ville.

•Dans le cadre de la 23ième édition du concours Talents Des Cités, 7 créateurs d’entreprise issus des Quartiers Prioritaires de la Politique de la Ville sont distingués à l’Élysée en présence du Président de la République et de la ministre du logement et de la rénovation urbaine.

•Bpifrance organise la 3ième édition d’Inspire & Connect, accompagne une délégation d’entreprises françaises à haut potentiel et signe un protocole d’accord avec Equity Bank Group à Nairobi.

•Bpifrance et la banque de développement du Canada s'unissent pour connecter les PME canadiennes aux écosystèmes technologiques français et européens.

•La Région Réunion et Bpifrance lancent le « Prêt Relance Réunion » destiné à soutenir la trésorerie des TPE et PME qui souhaitent financer un programme de développement. TPE PME.

•Bpifrance et la French Touch ont organisé la 4ème édition de l’évènement We Are French Touch.

•Bpifrance lance le rendez-vous annuel Quartier Général pour célébrer la réussite des entrepreneurs des quartiers et mettre en lumière les solutions existantes.

•La Direction générale des Entreprises et Bpifrance lancent la 1ière promotion de l’Accélérateur Entreprises de Services à la Personne : 13 entreprises issues de secteurs d’activités variés des services à la personne seront accompagnées dans leur croissance.

•La dernière étape à Villebon-sur-Yvette du « Tour de France de nos industries », organisé par Bpifrance et OPCO 2i pour donner visibilité et fierté aux acteurs qui font l’industrie française et sensibiliser la jeune génération aux métiers industriels.

Les défis pour les années à venir sont clairs : le mouvement de réindustrialisation doit être soutenu et amplifié. Une réindustrialisation verte, car la période sera déterminante pour atteindre les objectifs de réduction des émissions gaz à effet de serre, ce qui nécessitera des efforts de tous pour transformer en profondeur l’économie française. Dans le même temps, le désir collectif de souveraineté implique de s’investir massivement pour le développement des secteurs stratégiques, à l’instar de la santé, de la défense, de la cybersécurité ou encore de la culture. Il faut continuer à soutenir nos pépites de la Tech française celles porteuses des révolutions d’aujourd’hui et de demain telle que l’intelligence artificielle.

Enfin, dans un contexte de dépenses publiques maîtrisées, il faut plus d’entrepreneurs pour que l’économie crée plus de valeur, et plus d’audace pour exporter à l’étranger et rééquilibrer la balance commerciale française. Dans ce contexte, le Plan stratégique à 5 ans s’articule autour de dix priorités :

•Le Plan Industrie : La réindustrialisation de la France est essentielle pour sa souveraineté, son équilibre commercial, sa productivité, ses emplois et sa vitalité économique. Bpifrance prévoit un plan de près de 40 Md€ entre 2025 et 2029 pour soutenir une industrie performante, innovante, décarbonée et exportatrice. Ce plan prévoit 8 Md€ de financements pour financer 7000 PME et ETI industrielles sur cinq ans et 10 000 missions de conseil, ainsi que la création de 100 nouveaux sites industriels par an. L’action de Bpifrance visera à :

•accroître la performance et la croissance de toutes les PME et ETI industrielles ;

•diffuser l'innovation dans les PME industrielles et préparer l’industrie de demain en en soutenant les startups industrielles Bpifrance soutiendra également l’émergence de grandes cathédrales industrielles destinées à devenir des champions internationaux ;

•décarboner l'industrie, notamment en utilisant des leviers liés à l'énergie et aux matières premières ;

•intensifier le soutien à l'export en offrant des garanties, des financements et des accompagnements.

•Le Plan Climat de Bpifrance vise à transformer l'économie française pour répondre à l'urgence climatique d'ici 2029. Bpifrance injectera 35 Md€ au service du Climat, en concentrant son action autour de trois axes principaux :

•décarboner l'économie en soutenant les énergies vertes : Bpifrance soutiendra la production d’énergie décarbonée, et s’attachera à massifier son usage par les entreprises, en particulier industrielles.

•accompagner la mise en transition des PME et ETI : grâce à un porte à porte de masse dans tous les territoires, Bpifrance aidera 20 000 entreprises à réduire leurs émissions et à améliorer leur efficacité énergétique.

•soutenir les entreprises innovantes qui apportent des solutions : Des financements et des investissements seront accordés aux entreprises développant des solutions pour une industrie verte.

•Le Plan Tech vise à propulser l'écosystème des startups françaises avec l'objectif est de faire émerger 100 licornes françaises d'ici 2030, dont 25 Greentech et 10 décacornes. Il se concentre sur 3 axes principaux :

•transformer les filières de demain par le Plan Deeptech : le Plan Deeptech, lancé en 2019, vise à créer 500 startups Deeptech par an et atteindre 10 licornes d'ici 2030 ;

•mobiliser tout un continuum en soutien de la croissance de l’écosystème français de startups : Bpifrance maintiendra un haut niveau de financements et d'accompagnement pour les startups, notamment dans la Deeptech et la Greentech. Bpifrance prévoit d’injecter 10 Md€ sur toute la chaîne de valeur de l'intelligence artificielle ;

•faciliter les sorties : des actions seront menées pour rendre le marché plus liquide, comme soutenir les fonds de growth français, faire émerger des fonds de Tech buyout français, stimuler l’écosystème des fonds de cross-over et agir pour faciliter la cotation des sociétés Tech sur la place de Paris.

•Le Plan Création vise à doubler en 5 ans le nombre de créations d’entreprises créatrices de valeur et pérennes. Avec ses 26 réseaux partenaires du collectif Cap Créa, Bpifrance se concentre autour de quatre enjeux :

•sensibiliser, préparer, orienter. Partout en France, des événements seront organisés en coordination avec les partenaires locaux et le collectif Cap Créa afin de sensibiliser toutes et tous à l’entrepreneuriat. L’accent sera également mis sur la promotion du portail bpifrance-creation.fr, qui a pour but d’informer et d’orienter les porteurs de projets, et sur l’outil Mon Pass Créa, qui digitalise et facilite le parcours d’accompagnement des entrepreneurs ;

•accompagner. Partenaire de place, Bpifrance approfondira son soutien à ces acteurs essentiels de l’écosystème de la création, par le renforcement des synergies, la mise en place d’outils communs nécessaires à l’accompagnement, et la professionnalisation des accompagnants salariés et bénévoles qui se mobilisent quotidiennement ;

•faciliter l’accès aux financements. Afin de faciliter l’accès au financement des créateurs et repreneurs d’entreprises, Bpifrance continuera à mobiliser sa garantie bancaire, le Fonds de Cohésion Sociale et une gamme de prêts d'honneur à taux zéro adaptée aux différents profils d’entrepreneurs. Dans le même temps, il renforcera ses relations avec ses partenaires bancaires et contribuera à les rapprocher des réseaux d’accompagnement ;

•impulser la dynamique pour toutes et tous et dans tous les territoires, en particulier dans le cadre du programme « Quartiers 2030 » qui a l’ambition d’accompagner 100 000 entrepreneurs des quartiers prioritaires.

•Les secteurs stratégiques : Bpifrance apporte un soutien aux secteurs stratégiques de la santé, de la défense, de la cybersécurité et de la culture.

•Dans le domaine de la santé, Bpifrance déploiera ses dispositifs pour intervenir à hauteur de 10 Md€ sur 5 ans autour de quatre enjeux : le soutien à la production de traitements, le développement de la santé numérique, la distribution des soins sur l’ensemble du territoire et la promotion de la prévention en santé ;

•En soutien des entreprises de la défense, Bpifrance poursuivra son action en étroite collaboration avec la Direction Générale de l’Armement afin d’aider ces entreprises à faire face aux enjeux de soutien aux chaines d’approvisionnement, d’accès au continuum de financement, de soutien à l’export, ou encore de diffusion de l’innovation ;

•En ce qui concerne la cybersécurité, Bpifrance poursuivra son action de soutien des offreurs de solutions et l’adoption de ces solutions par les entreprises françaises ;

•Dans le domaine des industries culturelles et créatives, Bpifrance poursuivra son Plan Touch articulé autour de 6 verticales (Cinéma et Audiovisuel, Jeux Vidéo, Mode et Création, Arts visuels et Arts de vivre, Édition, Musique et Spectacle vivant), avec l’ambition d’accélérer la croissance des ICC françaises ;

•Bpifrance soutiendra le secteur historique du tourisme en accompagnant ses acteurs à relever leurs défis. Bpifrance et prévoit des financements et des accompagnements avec un accent mis sur la transition écologique, la digitalisation, et le soutien aux nouvelles pousses de la Tourisme Tech.

•La gestion pour compte de tiers : afin d’amplifier ses moyens d’actions en fonds propres pour la réindustrialisation, la transition énergétique et le soutien aux secteurs stratégiques, Bpifrance développera plus encore la gestion pour compte de tiers. Bpifrance s’attachera au renouvellement des fonds ouverts aux investisseurs tiers et, lors de la mise en place de nouveaux fonds ou du renouvellement de fonds fermés, Bpifrance étudiera systématiquement la possibilité de leur ouverture à des investisseurs tiers. Parmi les nouvelles opérations, Bpifrance prévoit de lever un fonds de Private Equity large cap français d’une taille cible de 4 Md€, avec des tickets d'intervention compris entre 100 et 500 millions d'euros. Ce faisant, les ressources gérées pour compte de tiers devraient être portées de 14 Md€ à 25 Md€ en 2029.

•Le Retail : Bpifrance a ouvert le capital-investissement aux particuliers avec ses trois premiers fonds, entraînant d'autres sociétés de gestion à suivre. En 2024, Bpifrance a lancé son 4ième fonds retail, avec un ticket d'investissement minimum abaissé à 500 euros. Bpifrance prévoit de lancer un nouveau fonds par an pour orienter durablement l'épargne des particuliers vers le capital-investissement et stimuler le marché.

•Le Digital : Bpifrance poursuit sa stratégie de digitalisation pour renforcer la croissance et la compétitivité des entreprises :

•Bpifrance, banque phygitale, fusionne les canaux physiques et digitaux pour offrir une expérience omnicanale, avec la plateforme Flash de crédits en ligne ;

•Bpifrance ambitionne de bâtir la société de gestion du futur pour mieux accompagner les participations et les fonds partenaires en intégrant les transformations du capital-investissement et des technologies de pointe comme l'IA ;

•Bpifrance, banque de la Tech, accélère ses initiatives comme Bpifrance.io et l'Académie de la Tech pour attirer des compétences technologiques et enrichir l'offre de solutions tech, à l’instar de celles en cybersécurité ;

•le digital est également un levier déterminant pour la transition ESG des entreprises, avec des services facilitant l'intégration des aspects climatiques, sociétaux et de biodiversité ;

•enfin, Bpifrance modernise et adapte son socle IT, renforçant les infrastructures, la cybersécurité, le cloud de confiance pour soutenir son modèle opérationnel.

•Les partenariats clés : Bpifrance vise à entrainer tous les partenaires dans sa dynamique, et souhaite en particulier pérenniser les solides coopérations établies avec les Régions et l’Union européenne. Bpifrance continuera à structurer avec toutes les Régions de France des partenariats offrant toute une palette de solutions (financement, garantie, innovation, investissement, accompagnement, création, international, …), qui s’adaptent aux orientations ressortant des schémas de développement économique, d’innovation et d’internationalisation de chaque territoire. Bpifrance est par ailleurs un opérateur central des financements européens, ressources essentielles pour augmenter les financements aux entreprises françaises et soutenir des priorités nationales et territoriales. Bpifrance vise à consolider ces ressources à long terme en renforçant ses partenariats avec la Commission européenne et le Groupe BEI, et en lançant de nouvelles offres. Bpifrance continuera également à collaborer avec le Conseil européen de l’innovation pour soutenir le changement d’échelle des startups françaises. En parallèle, Bpifrance s’attachera à faciliter l’accès des startups françaises aux financements européens.

•La RSE : la démarche RSE de Bpifrance se place au cœur de sa stratégie avec pour objectif d'accroître la sensibilisation des entreprises sur tout le territoire et renforcer ses propres démarches en améliorant la prise en compte des enjeux ESG au sein de chacun de ses métiers. En vertu de son engagement pour une économie plus durable et inclusive, Bpifrance déploiera également des actions spécifiques pour la protection de la biodiversité et le soutien aux dirigeantes d’entreprise.

Avec près de 20 Md€ de cash injectés dans l’économie au bénéfice de plus de 15 000 entreprises, l’activité du financement a été de nouveau très performante en 2024
(+ 4,5 % de crédits octroyés ; + 15 % d’entreprises financées), au soutien des projets d’investissement et de développement des entreprises françaises. 

Côté Prêts Avec Garantie (5,4 Md€), les crédits en faveur de l’équipement, notamment industriel, ont connu une nouvelle forte croissance (+ 22 %), tandis que le financement de l’immobilier a fait preuve de résilience dans un contexte de marché compliqué (quasi-stabilisation de l’activité, à près de 2 Md€). En revanche, après une année 2023 très performante en matière de financement des énergies renouvelables, portée par quelques dossiers d’éolien off-shore de grande ampleur, l’activité a connu un net recul en 2024 (- 32 %), dans un environnement concurrentiel très disputé.

L’activité des Prêts Sans Garantie a quant à elle été particulièrement dynamique en 2024 (+ 12 %, avec plus de
4,3 Md€ de prêts octroyés). Financeur historique de l’industrie du Tourisme, Bpifrance a une nouvelle fois joué son rôle premier de soutien aux acteurs du secteur, avec une hausse de 78 % des crédits décaissés en leur faveur. Par ailleurs, la nouvelle augmentation des Prêts Croissance et Prêts de Développement (+ 10 %, avec ~2,450 Md€ injectés), témoigne de l’accompagnement continu de Bpifrance au soutien de l’économie française. Le déploiement des prêts digitaux a également connu une forte accélération en 2024, avec une hausse de 54 % des financements octroyés ; avec des tickets pouvant aller jusqu’à 75 K€ et ciblant en priorité les TPE, l’activité de prêts en ligne a permis de soutenir 2 750 entreprises l’année dernière.

Enfin, l’activité du court terme continue sa forte croissance, avec 9,85 Md€ d’avances injectées dans les entreprises en 2024 (+ 6,5 %, après + 13 % en 2023). Avec des dispositifs de préfinancement de marché ou d’anticipation des paiements de facture, le financement court terme permet de sécuriser les fournisseurs dans leur développement en favorisant la circulation des liquidités au sein des chaînes de valeur. Ce sont près de 7 000 entreprises qui en ont bénéficié en 2024.

Commentaire sur la ventilation des ressources :

En 2024, les fonds de garantie affectés aux risques à venir dotés par l'Etat, hors gestion pour compte de tiers, permettent de couvrir 18,7 Mds € d'engagements sains.

On distingue deux catégories de fonds de garantie dotés par l'Etat, les fonds en gestion spécifique et les fonds en gestion normale.

Les fonds en gestion spécifique sont répartis en trois catégories :

•Les fonds spécifiques non modélisables, il s'agit soit de fonds avec un fonctionnement différent du modèle classique, soit de fonds qui ne sont pas dotés par le Trésor mais par d'autres ministères.

•Les fonds en amorçage, il s'agit de fonds mis en place récemment et qui n'ont pas encore atteint un niveau de maturité suffisant pour entrer dans le périmètre des fonds redéployables.

•Les fonds auto porteur, il s'agit de fonds qui s'auto alimentent sans dotations nouvelles et qui sont à ce titre exclus du périmètre des fonds redéployables.

Les fonds en gestion normale sont répartis en trois catégories :

•Les Fonds PIA, dotés par le dispositif France 2030 qui ne peuvent pas être redéployés vers des fonds non dotés par le PIA;

•Les Fonds DOM, il s'agit de fonds multi bailleurs (Etat, Collectivités et FEDER) extinctifs;

•Les Fonds AFT, il s'agit des fonds en gestion classique, solidaire entre eux et pour lesquels la trésorerie est placée auprès de l'AFT.

En 2024, plus de 5 500 entreprises ont bénéficié de financements de l’innovation en aides et prêts déployés par le Réseau et par la Direction de l’Expertise de Bpifrance. En valeur, cela représente 5,16 Md€ déployés en 2024.  

Les aides à l’innovation structurelles déployées par le Réseau Bpifrance se sont maintenues à un niveau élevé avec près de 970 M€ déployés, portées par une légère progression des Prêts Innovation R&D, qui restent le premier dispositif en valeur avec une production de 460 M€, et de l’activité du Réseau auprès des PME industrielles grâce au lancement d’un nouveau dispositif Prêt Innovation R&D Nouvelle Industrie.

Les dispositifs dédiés à la Deeptech (Bourse French Tech Emergence, Aides au Développement Deeptech, Bourse French tech Lab) poursuivent leur croissance (+7 % par rapport à 2023). Le dispositif Pôles Universitaires d’Innovation (PUI), initié dans le cadre du plan Deeptech, continue de se structurer pour dynamiser l’émergence de projets Deeptech issus de la recherche.

Les aides à l’innovation structurelles déployées dans le cadre d’appels à projets nationaux s’élèvent à 503 M€, portées par la croissance du dispositif i-Demo  (311 M€ en 2024, en croissance de +96 %), tandis qu’i-Lab et i-Demo restent dans la continuité de 2023 et que l’appel à projet 1ère usine connait une baisse sensible.

Les Prêts Sans Garantie Innovation sont en baisse de -20 % par rapport à 2023 et représentent 402 M€ en 2024. Cela s’explique entre autres par des conditions de marché difficiles et le financement de projets relativement complexes mettant plus de temps à se réaliser (ex : nouvelles usines).

Les appels à projets des stratégies d’accélération de France 2030 se poursuivent avec 1,47 Md€ déployés en 2024, en particulier sur les thématiques batteries, robotique, intelligence artificielle, santé numérique.

Enfin, le volet dirigé de France 2030 reste fortement marqué par la contractualisation de grands projets comme les projets octroyés dans le cadre du Projet Important d’Intérêt Européen Commun (PIIEC) Microelectronics & Connectivity.

En 2024, les équipes de la Direction du Capital développement ont investi 1,8 Md€ dans 169 sociétés (+5 % d’investissements vs. 2023).

L’activité de l’équipe Large Cap s’élève à 1,324 Md€ dont
793 M€ déployés par le Fonds Lac1 (Bureau Veritas, IPSOS, Vusion Group, Alstom), ce qui correspond au global à un total de 31 opérations pour l’année 2024. Sur les nouveaux investissements, l’essentiel de l’activité se concentre autour des ETI telles que Juvisé, la Clinique du Pont Saint Vaast, Exosens, Socotec ou encore Vulcain. La dynamique de réinvestissement dans les ETI se poursuit également, notamment auprès d’acteurs de la transition écologique et énergétique (Greenyellow, Qair), la santé (Point Vision) ou la cybersécurité (Chapsvision). A noter également l’action Bpifrance auprès des Grandes Entreprises via le nouvel investissement dans Fives Group, acteur phare de la transition écologique et énergétique. Finalement, le fonds Avenir Automobile a continué son déploiement en 2024 (Exoes, Tesca).

L’activité de l’équipe Mid Cap s’élève à 216 M€ dans 24 sociétés. Dans la continuité de 2023, l’année 2024 est soutenue avec 131 M€ d’investissement pour Mid Cap Dette, 62 M€ pour Mid Cap Equity et le Fonds de Build-Up international clôture l’année avec 23 M€ investis. Cette année, les équipes Mid Cap renforcent leur engagement auprès d’acteurs du secteur de la santé (Aprium Pharmacies, Biobank, Imaone), du logiciel (Groupe Passmann, Travelsoft) ou de l’industrie (Babcock Wanson, Ekoscan, Compagnie des Signaux).

Les équipes de Small Cap Régions clôturent l’année avec 212 M€ d’investissements dans des PME et ETI dans toute la France, avec plus de 50 % de premières ouvertures de capital, en accompagnant notamment des acteurs dans la santé (Didactic, Iris Santé, Westlake Plastics, Hôpital Privé de la Manche), le logiciel (Topsolid, JVS-Mairistem, Efalia, Edifice), l’industrie (Groupe Vit, JVD, Pam Building, Spark Racing Technologie) et l’accélération du déploiement de Definvest (Texelis, Certix Group).

Le rythme de déploiement record des fonds dédiés à l’environnement confirme l’engagement de Bpifrance auprès des filières de la Transition Energétique et Environnementale, avec 70 M€ engagés et 60 M€ signés. L’équipe Fonds Impact Environnement a notamment renforcé l’accompagnement d’acteurs des énergies renouvelables (Opale, Elements), de l’efficacité énergétique (Enerdigit, WIT, Sirea) et des services à l’environnement.

Le pôle dédié au Tourisme et aux Loisirs connait également une année 2024 dynamique, via ses investissements dans l’hôtellerie (Hygge Hotels, Les Bains, Groupe Touriste), les activités de loisirs (Casa Padel, Hall U Need) et la restauration (Wagram Food Service, Moulin d’Elise).

Par ailleurs, les autres fonds sectoriels dédiés aux PME ont connu aussi une dynamique positive en 2024, avec notamment le premier investissement du fonds dédié à la décarbonation de la filière Maritime dans Vela – Sail for Goods.

La dynamique de rotation du portefeuille s’accélère en 2024, avec 134 cessions réalisées pour un total de 1,2 Md€ (+18 % en montants cédés vs. 2023).

Du côté Large Cap, l’équipe a réalisé 20 cessions pour un total de 672 M€, avec entre autres les cessions totales de Criteo et Dupont Restauration. A noter également le début de la rotation du portefeuille de LAC1 avec les cessions partielles d’Elis et Spie.

L’équipe Mid Cap a réalisé 20 sorties en dette et en equity pour un total de 233 M€, dont 5 sorties totales pour Mid Cap Equity avec un multiple moyen de 2,5x. On peut citer entre autres, les cessions totales d’Eres Group, Alvene, Gravotech, BCF Life Sciences ou Presto Engineering.

Les équipes Small Cap ont réalisé 96 opérations de cession pour 342 M€, avec de belles sorties :

•Du portefeuille généraliste de Small Cap régions (e.g. Airflow, Artesa, BBL, Nutripure, Teranga, Transarc, VK Electronic) ;

•Du pôle Fonds Impact Environnement (e.g. Advizeo, Kyotherm, Unite, CTP Environnement) ;

•Du pôle Tourisme & Loisirs (e.g. Gulli Parc, Slow Village).

Bpifrance prend indirectement des participations minoritaires dans les entreprises, de l’amorçage à la transmission afin de leur donner les moyens de leur croissance. Il intervient de façon indirecte au travers de ses fonds propres et de fonds gérés pour compte de tiers dans environ 660 fonds privés nationaux ou régionaux et c. 35 fonds ciblant la Région Afrique et Méditerranée, dont près de 60 % est en période d’investissement.

Bpifrance accompagne les gérants de fonds Innovation et Capital développement répondant aux attentes des investisseurs privés en souscrivant le plus souvent lors d’un premier closing de taille significative. Ainsi, il s’agit de contribuer progressivement à la consolidation du marché en sélectionnant les équipes performantes, et d’encourager l’augmentation des fonds sous gestion. De façon limitée, Bpifrance accompagne également de nouvelles équipes dans la mesure où elles présentent une stratégie d’investissement fortement différenciante, un track record démontré et une capacité à lever un fonds d’une taille substantielle.

En 2024, 77 souscriptions (57 investissements dans de nouveaux fonds et 20 investissements complémentaires) ont été réalisées pour un montant total de 1,7 Md€, soit 7,5 % de plus qu’en 2023.

Les souscriptions réalisées pour le compte des fonds propres de Bpifrance ont représenté près de 60 % des souscriptions de l’année, à près de 1 013 M€8, quand les souscriptions pour compte de tiers ont atteint 40 %, à près de 677 M€. Ces dernières sont principalement réalisées pour le compte du Plan France 2030.  

Les souscriptions réalisées en 2024 se répartissent pour
62 % en Capital-Innovation et 38 % en Capital développement.

Bpifrance a par exemple souscrit dans :

•VERTO II, fonds de tech buy-out géré par VERTO, une nouvelle société de gestion ayant pris son indépendance de NewAlpha Asset Management. Le fonds vise une taille de 350 M€ et investira dans une dizaine de sociétés innov. Le fonds intervient dans le secteur du digital et de la santé.

•AXELEO GREENTECH INDUSTRY, fonds de capital-risque early stage géré par AXELEO. Avec une taille cible de
250 M€ et un premier closing réalisé en juillet 2024 à près de la moitié de cet objectif, ce fonds figure parmi les premiers fonds accompagnés entièrement dédiés aux startups industrielles au stade la première usine.

•ARDIAN SEMICONDUCTOR I, fonds de Capital développement et Capital-transmission géré par Ardian et conseillé par la société de conseil Silian. Ce fonds de première génération d’une taille cible de 1Md€ est dédié au secteur des semiconducteurs et vise à investir dans 10 à 15 ETI, principalement en Europe (dont 25 % en France), afin de faire émerger des champions européens.

•CAPITAL SANTE III, fonds de Capital développement et Capital-transmission d’une taille cible de 200 M€ qui est géré par Turenne Capital. Ce fonds est dédié à la thématique de la santé et aux services à la santé (hors biotech) et vise la constitution d’une douzaine de PME et petites ETI françaises.

•ILE DE FRANCE DECARBONATION, fonds interrégional de Capital-croissance early stage géré par Eiffel Investment Groupe. Ce fonds d’une taille cible de 120 M€ vise une quinzaine de PME Innovantes du secteur de la transition énergétique en France avec un focus particulier sur l’Ile-De-France.

•AQUITI VENTURE AMORCAGE 1, fonds interrégional d’amorçage généraliste géré par Aquiti Gestion qui est basée à Bordeaux. Ce fonds généraliste d’une taille cible de 60 M€ vise une vingtaine de startup en s’appuyant sur les innovations deeptech, notamment dans les secteurs des sciences de la vie, de l’énergie et de l’environnement. En matière de fonds régionaux et interrégionaux, Bpifrance a poursuivi son appui aux équipes de gestion ancrées dans les territoires : ainsi, 133 M€ ont été souscrits dans 15 fonds (dont 9 nouveaux fonds).

L’action régionale de l’activité Fonds de fonds de Bpifrance se poursuit dans le contexte de consolidation des équipes régionales, en lien avec la stratégie de Bpifrance et la fusion des régions administratives françaises mise en œuvre mise en œuvre depuis 7 ans.

En Afrique, les souscriptions en Fonds de fonds ont représenté près de 10 M€.

Le métier Innovation de Bpifrance Investissement est composé d’investisseurs avisés et patients qui accompagnent dans la durée les entreprises pour répondre aux besoins non satisfaits par le marché. Bpifrance co-investit avec les acteurs de la place en sélectionnant et en accompagnant les entreprises les plus porteuses de croissance et en favorisant les consolidations.

Dans un contexte de marché baissier depuis 2 ans, l’activité de Bpifrance en Capital-Innovation s’est contractée en 2024 de -15 %. Ainsi, 572 M€ ont été mobilisés dans
147 opérations, dont 58 nouveaux investissements et un soutien important au portefeuille avec la moitié des montants dédiés.

L’activité des fonds Large Venture a fortement repris en 2024 et progressé de +44 % par rapport à 2023 avec 134 M€ investis, dont 5 nouveaux investissements (notamment dans Electra, Bioptimus, Fasst et H.AI).

Le pôle Digital Venture a maintenu son activité au niveau de 2023 avec 60 M€ investis (notamment dans Yousign, Surgar, Cognyx software, Firecell, Storio Energy, NRJx et des réinvestissements dans Poolside, Mistral, Alice&Bob entre autres).

Les fonds des Sciences de la Vie et Patient Autonome enregistrent un repli de l’activité avec 34 M€ investis pour 4 nouveaux investissements (May Health, Pixee, Hepta Medical, Coave Therapeutics) ainsi qu’une vingtaine de réinvestissements.

Dans un contexte de forte baisse des fonds levés pour financer l’industrialisation des startups à vocation industrielles en 2024 (-40 % par rapport à 2023), l’activité des fonds SPI dédiés aux projets industriels rencontre toujours des difficultés à mobiliser des contreparties privées et est ralentie en 2024 avec 61 M€ investis pour 4 nouveaux investissements.

Les autres pôles du Capital-Innovation poursuivent leur développement avec 76 M€ pour le pôle Deeptech Venture (notamment dans Unseenlabs, Nexdot, Alice&Bob, Beyond Aero) ; 40 M€ investis dans le pôle Green Venture (notamment dans Temo, Micropep, Buyco) ; 12 M€ dans le pôle French Tech Accélération (Igniter Europe, OSS Ventures) ; 32 M€ dans le pôle French Touch Capital (notamment dans Faircraft, Bridge Audio, Kinetix) ; 8 M€ dans le pôle Amorçage Industriel (notamment dans Elixir Aircraft, Tamago Food).

L’enveloppe French Tech Souveraineté, dont le mandat est confié à Bpifrance par l’Etat afin de sécuriser les investissements d’entreprises françaises dans des technologies souveraines, a investi 114 M€ principalement sur des réinvestissements et avec trois nouveaux investissements (McPhy Energy, Phaxiam Therapeutics, The Exploration Company).

L’activité de capital-Innovation a continué de soutenir les axes stratégiques de Bpifrance en 2024 avec 400 M€ investis dans la deeptech, 367 M€ dans des startups industrielles, 235 M€ dans des greentech, 130 M€ dans des startups de l’IA, 102 M€ dans des entreprises innovantes de la French Care, et 35 M€ dans des startups de la French Touch.

L’activité d’investissement a très fortement soutenu les axes stratégiques de Bpifrance en 2024 avec 400 M€ investis dans la deeptech, 367 M€ dans des startups industrielles, 235 M€ dans des greentech, 130 M€ dans des start-ups de l’IA, 102 M€ dans des entreprises innovantes de la French Care, et 35 M€ dans des start-ups de la French Touch. 

Enfin, l’activité d’accélération du Hub a permis d’accompagner les participations de Bpifrance Investissement autour de plusieurs services : le recrutement de talents, des mises en relation, un accompagnement opérationnel, l’animation de communautés et la mise en visibilité.

Les actifs sous gestion ont augmenté entre 2023 et 2024 de 5,3 Md€ dont :

•Métier Fonds de fonds : +3,9 Md€

•Concernant les fonds gérés pour le compte de Bpifrance Participations : levée et prise en gestion du Fonds France Investissement VII (FFI VII) pour 2 500 M€ ;

•Concernant les fonds en co-investissement : levées et prises en gestion des fonds : French Kuwaiti Fund (FKF) pour 598 M€ dont 418 M€ pour le Fonds de fonds dont
50 % souscrits en fonds propres, du Fonds de fonds Entrepreneuriat Quartiers 2030 (FFEQ 30) pour 60 M€ dont 41 % en fonds propres et 9 % pour le compte de l'Etat et de Bpifrance Spark pour 31 M€ dont 32 % en fonds propres ;

•Concernant les fonds gérés pour le compte de l'Etat : levée et prise en gestion du Fonds National d'Amorçage 3 (FNA 3) pour 250 M€ et augmentation de la taille du Fonds Multicap Croissance 4 (FMC4) pour 500 M€ ;

•Concernant les fonds gérés pour compte de tiers, levées et prises en gestion des fonds : Bpifrance Hexagone 3 et Bpifrance Entreprises 3 pour 260 M€ et augmentation du Fonds de fonds Growth II (FFG II) pour 100 M€ ;

• Le mandat APE - Fonds Aéro confié par l'Etat (150 M€ en 2020) n'a pas été renouvelé en 2024.

•Métier Capital développement : +0,1 Md€

•La variation du portefeuille direct de GE et d’ETI est liée aux flux de cessions et d’investissements, soit +166 M€ ;

•Diminution de la taille de la poche Fonds GE de -69 M€ suite à la liquidation du fonds CDC Capital III ;

•Levée et prise en gestion du fonds French Kuwaiti Fund, détenu à 50 % en fonds propres, d'une taille globale de 598 M€ dont 180 M€ attribués à l'équipe Large Cap ;

•Levée et prise en gestion pour compte de tiers du Fonds de Décarbonation de la Filière Maritime pour 50 M€ (dont 42,5 M€ sur le périmètre Small Cap) ;

•Liquidation du véhicule FEF Capital (-337 M€) et intégration des lignes du Partenariat Franco-Emirati dans Bpifrance International Capital (+129 M€).

•Métier Capital-innovation : +1,3 Md€

•Concernant les fonds gérés pour le compte de l'Etat : levée du Fonds Deeptech 2030 pour 100 M€ et augmentation de la taille des fonds Ecotechnologie 2 pour 150 M€, du fonds Innovation Défense pour 70 M€ (dont 64 M€ complémentaires souscrits par l'Etat) et du mandat French Tech Souveraineté de 200 M€ ;

•Concernant les fonds gérés pour compte de tiers : levée du Fonds de Décarbonation de la Filière Maritime pour 50 M€ dont 7,5 M€ dédiés au métier Innovation. Liquidation du fonds Bioam détenu à 83 % pour compte de tiers (-44 M€) ;

•Concernant la gestion pour compte propre : levée du fonds Bpifrance Large Venture 3 pour 750 M€, augmentation de la poche Med Tech du Fonds Bpifrance Innovation I pour 50 M€ et liquidation des Fonds Bioam 1B C1 et Bioam 1B C2 (-12 M€).

Au cours de l’année 2024, Bpifrance Investissement a autorisé 4 380 M€ d’investissements répartis comme suit :

•1 565 M€ pour les Fonds de fonds (fonds partenaires et fonds Afrique & Méditerranée) ;

•2 210 M€ pour le métier Capital développement dont
1 493 M€ pour les fonds et participations directes Large Cap, 315 M€ pour les fonds Mid Cap et 402 M€ pour les fonds Small Cap ;

•605 M€ pour le métier Capital-Innovation.

Les souscriptions, au titre de l’année 2024, s’établissent à 4 085 M€ et se détaillent comme suit :

•1 699 M€ pour les Fonds de fonds (hors abandons de hors bilan) ;

•1 814 M€ de souscriptions pour le métier Capital développement dont 1 324 M€ pour les fonds et participations directes Large Cap, 216 M€ pour les fonds Mid Cap et 274 M€ pour les fonds Small Cap ;

•571 M€ ont été souscrits par les équipes de la Direction de l’Innovation.

Les investissements au sens décaissements réalisés par Bpifrance Investissement en 2024 s’établissent à
3 559 M€ et se détaillent comme suit :

•1 146 M€ d’appels versés par le métier Fonds de fonds pour le déploiement des fonds partenaires ;

•1 814 M€ pour le métier Capital développement dont 1 324 M€ pour les fonds et participations directes Large Cap, 216 M€ pour les fonds Mid Cap et 274 M€ pour les fonds Small Cap ;

•598 M€ ont été décaissés par les équipes de la Direction de l’Innovation.

Au cours de l’année 2024, Bpifrance Investissement a réalisé des cessions pour 2 388 M€ encaissés qui se répartissent entre :

•960 M€ de distributions encaissées par le métier Fonds de fonds dont 310 M€ de plus-values nettes ;

•1 247 M€ réalisés par le métier Capital développement, dont 672 M€ pour l’activité Large Cap dont 247 M€ de plus-values nettes, 233 M€ pour l’activité Mid Cap dont 63 M€ de plus-values nettes et 342 M€ pour l’activité Small Cap dont 156 M€ de plus-values nettes ;

•180 M€ encaissés par le métier Capital-Innovation avec une plus-value nette de 24 M€.

Enfin, au cours de l’année 2024, Bpifrance Investissement a encaissé des produits financiers pour 880 M€ qui se répartissent comme suit :

•18 M€ encaissées par le métier Fonds de fonds ;

•858 M€ encaissés par le métier Capital développement, dont 779 M€ pour l’activité Large Cap, 43 M€ pour l’activité Mid Cap et 36 M€ pour l’activité Small Cap ;

•4 M€ encaissés par le métier Capital-Innovation.

La valeur brute totale des portefeuilles des fonds et participations directes gérés par Bpifrance Investissement ressort à 30 902 M€ au 31 décembre 2024.

Le graphique ci-dessus présente les flux associés à l’activité d’investissements et de distributions des fonds partenaires. Les flux relatifs aux fonds directs détenus par les Fonds de fonds ont été retraités. Par exemple, les appels et amortissements du fonds FNA ont été retraités des flux relatifs au Fonds FBIMR.

Au terme de l’année 2024, le montant des autorisations d’engagements, hors abandons, prises par le comité d’investissement de Bpifrance s’élève à 1 565 M€. Ces autorisations d’engagements ont été prises pour le compte des fonds propres de Bpifrance pour 972 M€, le solde restant se répartissant principalement sur les fonds issus des programmes de l'Etat (FABS, FNA 2, FTA 2, FMC4, FNVI, FNA 3 …) pour 493 M€.

Ces autorisations se répartissent essentiellement comme suit :

•Amorçage, 140 M€ autorisés (dont 115 M€ via le FNA 3) contre 183 M€ en 2023 (dont 104 M€ via le FNA 2) ;

•Capital-risque, 348 M€ autorisés (dont 162 M€ via le FFI VI et le FFI VII) contre 192 M€ en 2023 (dont 122 M€ via le FFI VI) ;

•Capital développement, 697 M€ autorisés (dont 580 M€ via le FFI VI et le FFI VII) contre 533 M€ autorisés en 2023 (dont 395 M€ via le FFI VI) ;

•Capital-croissance, 357 M€ autorisés (dont 161 M€ via le FMC4 et 123 M€ via le FFI VI et le FFI VII) contre 654 M€ autorisés en 2023 (dont 274 M€ via le FMC4 et 268 M€ via le FFI VI) ;

•Fonds de fonds Afrique et Méditerranée : 22 M€ autorisés en 2024 contre 20 M€ autorisés en 2023.

Souscriptions du Fonds de fonds

Les souscriptions réalisées en 2024 se répartissent pour environ 62 % en Capital-Innovation et 38 % en Capital développement.

Les nouvelles souscriptions de l’année 2024 sont majoritairement réalisées par les fonds en période d’investissement, soient les fonds FFI VI (804 M€), FMC4 (283 M€), FFI VII (160 M€), FNVI (115 M€) et FNA 3 (110 M€). Les souscriptions totales du métier Fonds de fonds en 2024 s’élèvent à 1 699 M€ contre 1 581 M€ en 2023.

Les appels du portefeuille réalisés en 2024 ressortent à 1 146 M€ et les distributions du portefeuille s’élèvent à 960 M€ pour un amortissement du portefeuille de 650 M€.

Les appels du portefeuille sont concentrés sur les fonds détenus FFI V (316 M€), FFI VI (313 M€), et FFI IV (72 M€) ainsi que sur les fonds détenus par l'Etat (314 M€) dont FMC3 (77 M€), FMC4 (71 M€) et FNA 2 (54 M€). Concernant les autres fonds de fonds gérés, les appels (105 M€) se concentrent essentiellement sur le Fonds de Fonds Growth (71 M€).

Les distributions du portefeuille restent concentrées sur les fonds FFI IV (321 M€), FFFI III (127 M€), FFMC2 (112 M€), FFI V (75 M€) et FNA (69 M€) qui représentent à eux cinq près des ¾ des distributions totales sur l’année 2024.

Les fonds de fonds gérés par Bpifrance Investissement ont encaissé près de 310 M€ de plus-values nettes durant l’année 2024, dont 88 M€ pour le FFI IV notamment grâce aux fonds WINCH CAPITAL 4 (11 M€) et MED II (10 M€), 76 M€ pour le FFFI III notamment grâce aux fonds INITIATIVE & FINANCE FPCI II (11 M€) et ROBOLUTION CAPITAL 1 (10 M€), 35 M€ pour le FNA et 25 M€ pour FFMC2.

12 fonds ou sociétés d’investissements sont sortis en 2024 du portefeuille des fonds de fonds (liquidation des fonds matures), les opérations réalisées concernent :

•1 fonds du portefeuille du Fonds FCIR : SOFIMAC CROISSANCE (0,5x) ;

•3 fonds ou sociétés du portefeuille FPMEI : KARISTA (7,6x), SIPAREX MIDMARKET II (1,4x), SOFINNOVA CAPITAL V (1,7x) ;

•2 fonds du portefeuille Fonds de fonds privés : APEH FRANCE INVESTISSEMENT 1 (1,1x) et SGAM AI FRANCE CROISSANCE (1, 2x) ;

•1 fonds du portefeuille du Fonds FFI A : BIODISCOVERY 3 (1,5x) ;

•2 fonds ou sociétés du portefeuille du FFI B : AURINVEST CAPITAL 2 (0,2x) et OPPORTUNITES REGIONS 1 (1,2x) ;

•1 fonds du portefeuille de FFI II : PRECISION LENDING FUND I (0,5x) ;

•1 fonds du portefeuille de FFFI III : VIVERIS CROISSANCE IV FPCR (1,3x) ;

•1 fonds de co-investissement direct passif du portefeuille de FFI IV : VENTECH OPPORTUNITY SECONDARY FUND 1 (1,9x).

La valeur brute du portefeuille des Fonds de fonds au 31 décembre 2023 et au 31 décembre 2024 correspond au stock d’investissements dans les fonds partenaires, les encours relatifs aux fonds directs gérés, détenus par les fonds de fonds, ont été retraités. La valeur brute du portefeuille du métier Fonds de fonds (y compris fonds internationaux et FEI) ressort à 5,8 Md€ au 31 décembre 2024..

Le graphique ci-dessous présente les flux associés à l’activité d’investissements et de cessions des fonds et participations directes gérés par la Direction du Capital développement. Les flux du FAA sont retraités des flux relatifs au FAA rang 2 qu’il détient à 50 %.

Le métier Capital développement regroupant les participations de Large Cap, Mid Cap et Small Cap a réalisé
1 814 M€ d’investissements en 2024 pour 166 opérations, dont 3 coinvestissements entre les 3 métiers (Transarc, Emalec et TSE), contre 1 721 M€ (pour 208 opérations) en 2023. Les montants investis sont en légère hausse de 5 % mais l'activité en nombre d'opérations est en baisse de 20 %. Les cessions s'établissent à 1 247 M€ en 2024 contre 1 054 M€ en 2023.

La valeur brute du portefeuille des fonds et participations directes gérés par la Direction du Capital développement au 31 décembre 2023 et au 31 décembre 2024 correspond au stock d’investissements, les encours relatifs au fonds FAA rang 2 détenu à 50 % par le fonds FAA ont été retraités.

Investissements

Les investissements des fonds et des participations directes de Large Cap s’inscrivent en hausse à 1 324 M€ en 2024 contre 1 010 M€ en 2023 (531 M€ en 2024 contre 556 M€ en 2023 hors Lac1).

Le fonds Lac1 a investi 793 M€ dans 4 entreprises (dont 2 nouveaux investissements pour 681 M€) contre 3 réinvestissements en 2023 pour 445 M€.

Les investissements dans les Grandes Entreprises s’établissent à 146 M€ contre 167 M€ réalisés en 2023. Ils se composent d’un nouvel investissement dans Fives Group pour 101 M€, dont l'activité de conception et réalisation de machines complexes s'inscrit dans le plan Industrie qui est au cœur des enjeux de souveraineté de l'économie française et de 2 réinvestissements.

Les investissements dans les Entreprises de Taille Intermédiaire en 2024 s'établissent à 354 M€ contre 363 M€ en 2023. Le nombre d'opérations réalisées en 2024 est de 21 opérations dont 12 réinvestissements, contre 23 opérations en 2023. Les principaux nouveaux dossiers de l'année sont Anjac Health & Beauty pour 49 M€ (participation initialement investie par le pôle Régions de Small Cap), Exosens pour 46 M€ dans le cadre du plan industrie et Juvisé Pharmaceuticals pour 40 M€ dans le cadre du plan santé. Les réinvestissements concernent essentiellement Vitaprotech pour 27 M€, Qair pour 16 M€ et Chapsvision pour 15 M€.

L'activité du pôle automobile est en baisse en 2024 avec 16 M€ d’investissements réalisés en 2024 dans 2 sociétés contre 25 M€ en 2023 dans 5 sociétés. Ces investissements concernent le Fonds FAA 2 avec un nouvel investissement de 14 M€ dans Exoes et un réinvestissement de 2 M€ dans la société Tesca.

L'équipe Capital développement International, qui n’a pas enregistré d'investissements en 2023, réalise un investissement de 15 M€ dans la société Alstef.

Cessions

Les cessions opérées par les fonds et le périmètre de « direct » de Large Cap ressortent à 425 M€ en valeur brute pour un montant encaissé de 672 M€ contre 442 M€ pour un montant encaissé de 549 M€ en 2023. Ces cessions représentent 20 opérations en 2024 (dont 9 cessions totales et 11 cessions partielles) contre 11 en 2023 :

•Sur le périmètre des Grandes Entreprises, deux cessions partielles d'entreprises cotées (Constellium et Nexans) ont été réalisées en 2024 pour un total de 195 M€ ;

•Sur le périmètre des Entreprises de Taille Intermédiaire, les cessions enregistrent une baisse en montant avec 247 M€, mais en hausse en nombre d'opérations avec 13 cessions (vs. 464 M€ pour 10 cessions en 2023 dont Neoen pour 341 M€). Ces cessions se répartissent en 7 cessions totales, incluant Criteo, Dupont Restauration, EM Lyon et la Société d’Assistance et Gestion du Stationnement et 6 cessions partielles, dont Globeducate et Sulo ;

•Sur le pôle automobile, 1 remboursement partiel a été réalisé pour 1 M€ sur le fonds FAA 2 en 2024. Aucune cession n’avait été enregistrée sur ce pôle en 2023 ;

•Le pôle Capital développement International, a réalisé 1 cession pour 75 M€ dans le cadre d'un nouveau tour de table de la société Alstef. Aucune cession n’avait été enregistrée sur ce pôle en 2023 ;

•Le Fonds Lac1 a réalisé ses toutes premières cessions en 2024, totalisant 153 M€ pour un prix de revient de 112 M€.

La valeur brute du portefeuille Large Cap de la Direction du Capital développement géré par Bpifrance Investissement s’élève à 18,2 Md€ à fin 2024 (vs. 17,3 Md€ au 31 décembre 2023). Ces fonds et participations sont pour la plupart directement souscrits totalement ou partiellement par Bpifrance Participations. Seules les participations souscrites dans le cadre du mandat French Tech Souveraineté (souscrit par le PIA) pour 189 M€ sont gérées en totalité pour compte de tiers.

Investissements

Au 31 décembre 2024, les investissements des fonds Mid Cap, partagés entre les pôles Equity, Dette et Build-Up International, s’inscrivent en baisse à 216 M€ dans 24 sociétés contre 256 M€ dans 33 sociétés en 2023.

Les investissements du pôle Equity s’établissent à 62 M€ dans 5 entreprises contre 41 M€ dans 9 entreprises en 2023. Les nouveaux investissements s’élèvent à 51 M€ et sont réalisés par les Fonds Bpifrance Capital 2 et Bpifrance Mezzanine I dans 2 nouvelles sociétés, tandis que les réinvestissements sont répartis entre les Fonds Bpifrance Capital 2 (5 M€), Bpifrance Mezzanine I (5 M€) et Bpifrance Capital I (1 M€).

Les fonds du pôle Dette ont réalisé 131 M€ d’investissements dans 16 entreprises contre 206 M€ en 2023 dans 21 entreprises. Ces investissements sont concentrés sur deux véhicules (i) le Fonds Bpifrance Dette Privée 3 avec 120 M€ investis dans 15 sociétés et (ii) le Fonds Bpifrance Dette Privée II avec 11 M€ réinvestis dans 1 société.

Le pôle Build-up International a réalisé 23 M€ d'investissements dans 3 sociétés dont un nouvel investissement de 15 M€ via la poche FBI des Fonds Bpifrance Capital 2 et Bpifrance Mezzanine I.

Cessions

La rotation du portefeuille se poursuit sur les participations Mid Cap avec la réalisation de 20 cessions partielles et totales pour 233 M€ encaissés dont les opérations suivantes : Labelys Group (48 M€) et Eres (39 M€). Les plus-values nettes réalisées sur les cessions s’élèvent à +63 M€ (concentrées sur les fonds Equity pour +61 M€) et les produits financiers encaissés à 43 M€ (concentrés sur les fonds de dette).

Le pôle Equity réalise un montant de cessions en hausse par rapport à l’exercice 2023, avec 128 M€ encaissés pour un prix de revient de 67 M€ sur 8 cessions contre 86 M€ encaissés pour un prix de revient de 58 M€ sur 8 cessions. Celles-ci se concentrent majoritairement sur les Fonds Bpifrance Capital I, Bpifrance Mezzanine I et FIC 5 avec respectivement 59 M€, 40 M€ et 29 M€ encaissés.

En 2024, les fonds du pôle Dette ont reçu 106 M€ au titre de 12 opérations de cessions ou remboursement, soit un niveau en hausse par rapport à 2023 (10 opérations pour 86 M€). Les principaux fonds contributifs sont Bpifrance Dette Privée II (37 M€ encaissés), FIC Dette Privée (31 M€ encaissés) et Bpifrance Mezzanine I (25 M€ encaissés).

La valeur brute du portefeuille des fonds Mid Cap de la Direction du Capital développement gérés par Bpifrance Investissement s’élève 982 M€ à fin 2024 (vs. 925 M€ au 31 décembre 2023). Ces fonds sont pour la plupart directement souscrits par Bpifrance Participations ou indirectement via fonds de fonds PME. Seul le fonds Obligations Relance France Généraliste, en partie géré par l'équipe Mid Cap - Dette, est déployé en totalité pour compte de tiers.

Investissements

Les investissements réalisés en 2024 s'élèvent à 274 M€ dans 114 sociétés, un niveau d’activité en baisse par rapport à l’année 2023 qui avait atteint son niveau historiquement haut (455 M€ investis dans 145 sociétés).

Les investissements des fonds Small Cap demeurent concentrés sur les fonds du pôle Régions, qui s’établissent à 212 M€ dans 82 entreprises contre 322 M€ dans 106 entreprises en 2023. Ils se concentrent majoritairement sur le fonds Bpifrance Capital 2 (184 M€). Parmi les fonds ayant terminé leur période d’investissement, seul Bpifrance Capital I (10 M€) réalise des réinvestissements significatifs dans les sociétés de son portefeuille en 2024. Enfin, le fonds de Décarbonation de la filière Maritime, levé en 2024, a investi 2 M€ dans 1 nouvelle société.

Les équipes des fonds Tourisme et Loisirs ont investi 33 M€ en 2024 dans 20 entreprises contre 70 M€ d’investissements dans 23 entreprises en 2023. La majeure partie de l’activité est concentrée sur les fonds FIT 3 (22 M€ investis dans 10 sociétés) et FIT 2 (7 M€ investis dans 9 sociétés).

En 2024, les fonds du pôle Fonds Impact Environnement ont réalisé 29 M€ d’investissements dans 12 sociétés contre 62 M€ en 2023 dans 16 sociétés. Ces investissements sont concentrés en 2024 sur la filière énergie et environnement (EE) via le fonds FIEE 2, levé en 2023, pour 28 M€ dans 9 nouvelles sociétés.

Cessions

Les fonds de Small Cap réalisent 96 cessions en 2024 pour 186 M€ en valeur brute et 342 M€ encaissés contre 88 cessions en 2023 pour 116 M€ en valeur brute et 332 M€ encaissés.

Les cessions sont principalement réalisées par les fonds du pôle Régions avec 131 M€ de cessions en valeur brute pour 257 M€ encaissés contre 80 M€ de cessions en valeur brute pour 253 M€ encaissés en 2023. Le Fonds Bpifrance Capital I

réalise 66 M€ de cessions en valeur brute sur l'année pour 140 M€ encaissés, soit un multiple de près de 2,2x, hors produits financiers. FIR 1 réalise 33 M€ de cessions en valeur brute sur l’année pour 61 M€ encaissés, soit un multiple de 1,8x, hors produits financiers. Bpifrance Capital 2 réalise 18 M€ de cessions en valeur brute pour 44 M€ encaissés, soit un multiple de 2,5x, hors produits financiers. Les autres fonds ayant réalisé des cessions en 2024 sont FIR 2 avec 4 M€ de cessions en valeur brute pour 6 M€ encaissés, les fonds Obligations Relance, avec 5 M€ de sortie en valeur brute pour 5 M€ encaissés, et FIR 3 et FIR 4, avec 2 M€ de cessions en valeur brute chacun et respectivement 2 M€ et 1 M€ encaissés.

Le pôle Fonds Impact Environnement réalise 30 M€ de cessions en valeur brute pour un montant encaissé de 45 M€ contre 10 M€ de cessions en valeur brute pour un montant encaissé de 30 M€ en 2023. Celles-ci se concentrent notamment sur les fonds Bpifrance Capital I et Croissance Rail, avec respectivement 20 M€ et 6 M€ cédés en valeur brute et
40 M€ et 5 M€ encaissés.

En 2024, les fonds du pôle Tourisme et Loisirs réalisent un montant de cessions en légère baisse par rapport à 2023, avec 26 M€ de sorties en valeur brute pour 40 M€ encaissés vs. 26 M€ en valeur brute pour 48 M€ encaissés. Elles se concentrent principalement sur les fonds FIT 2 et FIT avec respectivement 12 M€ et 14 M€ en valeur brute et 22 M€ et
18 M€ encaissés.

La valeur brute du portefeuille du métier Small Cap de la Direction du Capital développement s’établit ainsi à 1,7 Md€ à fin 2024 (vs. 1,6 Md€ au 31 décembre 2023). La plupart des fonds sont directement ou indirectement souscrits par Bpifrance Participations via FSI-PME Portefeuille ou fonds de fonds PME. Seuls les fonds Definvest, le Fonds Obligations Relance France Généraliste et le Fonds de Décarbonation de la Filière Maritime sont déployés en totalité pour compte de tiers.

Investissements

Les investissements9 réalisés par les fonds du métier Capital-Innovation en 2024 ressortent à 572 M€ dans
147 entreprises, soit un niveau d’activité en baisse en montant par rapport à l’année 2023 mais stable en nombre de dossiers (677 M€ dans 150 entreprises). Contrairement à l'année 2023, l'activité de l'année 2024 est répartie équitablement en montant entre les investissements et les réinvestissements avec 49 % et 51 % des montants investis respectivement (contre 62 % et 38 % en 2023). Cependant, la répartition du nombre de dossiers entre 2024 et 2023 est stable, avec 39 % de nouveaux dossiers en 2024 (contre 35 % en 2023) et 61 % de dossiers complémentaires (contre 65 % en 2023) .

Sur l’année 2024, 48 % des investissements réalisés en montant concernent les fonds propres de Bpifrance,
51 % les fonds État et 1 % d’autres fonds gérés pour compte de tiers. En 2023, les investissements réalisés étaient répartis comme suit : 32 % sur fonds propres, 65 % pour les fonds État et 3 % des fonds gérés pour compte de tiers.

Au cours de l’année 2024, les fonds du pôle Investissements Industriels ont pris 61 M€ d'engagements de souscriptions contre 179 M€ en 2023. Le Fonds SPI réalise 2 engagements de souscriptions complémentaires pour 10 M€ contre 4 engagements de souscriptions complémentaires pour 32 M€ en 2023. Son fonds successeur, SPI 2, a pris 4 nouveaux engagements de souscriptions et 1 complémentaire pour 51 M€ (contre 9 nouveaux engagements de souscriptions pour 147 M€ en 2023). En parallèle de ces engagements de souscriptions, les trois fonds du pôle ont réalisé des décaissements à hauteur de 87 M€, portant aussi bien sur les engagements de souscriptions de l’année que sur des souscriptions antérieures réalisées depuis la création des fonds.

Dans le cadre de l'activité PIA, le mandat French Tech Souveraineté a investi 114 M€ dans 9 entreprises. Les réinvestissements représentent 79 % du montant investi et
67 % des dossiers réalisés dans 6 entreprises déjà en portefeuille contre 3 réinvestissements en 2023 qui représentaient 8 % des montants investis et 30 % des dossiers.

Sur l’année 2024, l’équipe Large Venture a investi 134 M€ dans 21 entreprises. Sur ces 21 dossiers, 5 correspondent à des nouveaux investissements pour 60 M€ investis dont 24 M€ sur H.AI. Les 16 autres dossiers réalisés correspondent à des réinvestissements pour un montant de 73 M€ dont 20 M€ dans Exotec.

Le montant des décaissements réalisés en 2024 par le pôle Deeptech Venture atteint 76 M€ dans 29 entreprises (hors 25 M€ de participations transférées de la CDC). Les nouveaux investissements représentent 71 % (en valeur, contre 60 % en 2023) et 55 % (en volume, contre 47 % en 2023) de l’ensemble des investissements du pôle sur l’année 2024. Le fonds PSIM qui a investi 10 M€ en 2023 dans 3 sociétés, a réalisé 14 M€ d'investissements dans 4 sociétés. Le Fonds Definvest (co-géré avec le métier Small Cap), a investi 8 M€ dans 4 entreprises, un niveau stable par rapport à l’année 2023 (8 M€ dans 5 entreprises). Le Fonds French Tech Seed a réalisé 14 M€ d’investissements dans 14 sociétés, essentiellement dans le cadre du dispositif French Tech Seed Phase 2, contre 12 M€ investis dans 14 sociétés en 2023. Le Fonds Innovation Défense a investi 16 M€ dans 3 entreprises contre 27 M€ dans 5 entreprises en 2023. Enfin, le Fonds Deeptech France 2030, levé en 2024, a investi 24 M€ dans 5 entreprises, s'ajoutant aux 2 premiers investissements réalisés en 2023 pour un montant de 6 M€.

L’équipe Digital Venture a investi 60 M€ dans
27 entreprises contre 60 M€ dans 33 entreprises en 2023. Les réinvestissements représentent plus des trois-quarts des investissements de l'année avec 4 M€ dans 21 entreprises.

63 % des décaissements réalisés en 2024 par l’équipe Sciences de la Vie concernent des réinvestissements : sur les 14 investissements réalisés pour un montant de 34 M€, 10 sont des réinvestissements pour un montant de 21 M€. En 2023, les réinvestissements représentaient 40 M€ dans 14 entreprises sur les 57 M€ investis dans 18 entreprises. Les deux fonds en cours de constitution à fin décembre 2024, Innovation 2 (poursuite de l'activité de la poche Med Tech du fonds Bpifrance Innovation I) et Innobio 3 (successeur de Innobio 2) ont réalisé 3 nouveaux dossiers (sur les 4 du pôle) pour un montant de 11 M€.

Sur l’année 2024, le niveau d’investissements de l’équipe Green Venture est en hausse par rapport à 2023 avec 40 M€ dans 14 entreprises (vs. 25 M€ dans 11 entreprises en 2023). Le montant des nouveaux investissements représente 27 M€ investis dans 4 entreprises soit 67 % (en valeur) mais seulement 29 % (en volume) du montant total investi par l’équipe Écotechnologies.

En 2024, l’équipe French Touch Capital a réalisé un montant d’investissements en hausse à 32 M€ dans 14 entreprises contre 21 M€ dans 11 entreprises en 2023. Les investissements sont principalement réalisés par le fonds Bpifrance Capital 2 (27 M€).

Les investissements 2024 des fonds French Tech Accélération sont en hausse à 12 M€ dans 9 entreprises contre 8 M€ dans 8 entreprises en 2023. L’activité se répartit entre 3 nouveaux investissements pour 8 M€ et 6 réinvestissements pour 4 M€.

Le Fonds Bpifrance Amorçage Industriel, dont c'est la deuxième année d'investissement, continue de se déployer avec 8 M€ d'investissement dans 6 sociétés, incluant un premier réinvestissement de 2 M€.

L’équipe Patient Autonome a réinvesti 1 M€ dans 2 entreprises, en baisse par rapport à l’année 2023 (3 M€ de réinvestissements dans 4 entreprises).

Les cessions réalisées par le portefeuille Innovation en 2024 s'établissent à 156 M€ en valeur brute pour un montant encaissé de 180 M€ via 7 cessions partielles et 18 cessions totales, en baisse par rapport à l’année 2023 (36 cessions pour 175 M€ en valeur brute et 229 M€ encaissés).

L'équipe Sciences de la Vie a réalisé 4 cessions pour
24 M€ en valeur brute et 42 M€ encaissés, soit un multiple de cession sur l'année de 1,7x. La principale opération est la cession totale d'Amolyt Pharma pour 41 M€ encaissés et un multiple de cession de 3,4x.

L'équipe Large Venture a réalisé 4 cessions pour 38 M€ en valeur brute et 45 M€ encaissés, dont la cession de Lumapps pour 36 M€ encaissés et un multiple de 2,5x.

L'équipe French Tech Souveraineté a réalisé 3 cessions totales pour 29 M€ en valeur brute et 35 M€ encaissés, dont la cession de Unity SC pour 22 M€ encaissés et un multiple de 1,4x.

L'équipe Deeptech Venture a réalisé 4 cessions pour
11 M€ en valeur brute et 25 M€ encaissés, dont la cession totale de Preligens pour 18 M€ encaissés et un multiple de 2,6x.

Le reste des cessions réalisées en 2024 se répartit entre les fonds des équipes Digital Venture (23 M€ en valeur brute pour 13 M€ encaissés sur 7 entreprises), French Touch Capital (4 M€ en valeur brute pour 6 M€ encaissés sur 2 entreprises), Green Venture (15 M€ en valeur brute pour
6 M€ encaissés sur 2 entreprises), Investissements Industriels (7 M€ en valeur brute pour 5 M€ encaissés sur 1 entreprise) et Patient Autonome (6 M€ en valeur brute pour 3 M€ encaissés sur 1 entreprise).

La valeur brute du portefeuille des fonds de Capital-Innovation gérés par Bpifrance Investissement s’élève à 4,2 Md€ à fin 2024 (vs. 3,8 Md€ au 31 décembre 2023). Ce portefeuille s’équilibre entre actifs souscrits par Bpifrance Participations concentrés sur les équipes Large Venture, Digital Venture, Sciences de la vie, French Touch Capital et Amorçage Industriel, et actifs gérés pour compte de tiers dont les fonds Investissements Industriels, Deeptech Venture, Green Venture ou encore les investissements réalisés dans le cadre du mandat French Tech Souveraineté.

Assurance-Crédit

L’assurance-crédit a continué d’accompagner de nombreux exportateurs (+11 % d’entreprises soutenues) en 2024, notamment sur des transactions emblématiques (paquebots World Class 3 et 4, construits par les Chantiers de l’Atlantique, ligne de métro de Dubaï (Blue Line) construite par Alstom).

Assurance Prospection

La stratégie de repositionnement de l’AP sur le secteur Industrie porte ses fruits : ce secteur prioritaire représentant 62 % des volumes en 2024 contre 32 % seulement l’an dernier.

Garantie des cautions et préfinancements

A l’instar de l’Assurance-crédit, le nombre de bénéficiaires en Garantie des Cautions et Préfinancement (+2 %) poursuit sa croissance tout comme les volumes d’exportation accompagnés (+33 %).

Assurance change

L’assurance change poursuit également sa croissance en nombre (+9 %) tout comme en volume (+7 %).

Le montant des engagements en Crédit Export se maintient à un niveau satisfaisant en 2024 (270 M€) compte tenu du contexte international demeuré incertain et instable. L’exercice a confirmé une forte dynamique sur le continent africain qui s’est caractérisé par une diversification des zones de destination (Guinée, Angola, Maurice) et une majorité de primo exportateurs (60 %) accompagnés.

83 % des clients export accompagnés ont été des PME-ETI, et 90 % des dossiers ont été à destination du continent africain (Afrique francophone et lusophone).

4250 sociétés (+6 %) ont été accompagnées au travers du partenariat de Bpifrance avec Business France.

Les collaborateurs de la banque, basés à l’international, qui constituent le pilier financier de la Team France Export sur le terrain, ont poursuivi un niveau d’activité commerciale soutenu au service des exportateurs et de leurs partenaires locaux.

Direction des Affaires Internationales et Européennes

Cette année encore toute l’équipe de la Direction des Affaires Internationales et Européennes (DAIE) n’a pas ménagé ses efforts pour faire résonner les actions de Bpifrance à travers le monde, mais aussi connecter Bpifrance et ses clients à son vaste réseau international. Grâce à ses actions, la DAIE permet à Bpifrance de : travailler en partenariat avec des institutions et entités étrangères, notamment pour influencer la règlementation européenne, mais aussi initier et réussir des actions communes, connecter les entreprises innovantes avec des partenaires en France, en Europe, en Afrique et au Canada, renforcer les fonds propres des entreprises africaines et les mettre en relation avec nos clients français, contribuer au développement du PE et du VC en Afrique, attirer des ressources financières en France, en provenance des institutions européennes mais aussi de fonds souverains et investisseurs de long terme, promouvoir le modèle Bpifrance en Europe, en Afrique et au Moyen-Orient.

En Europe, nous sommes sur tous les fronts : veille, lobbying, coopération avec les institutions européennes et avec nos homologues. Le modèle Bpifrance fait de plus en plus d’adeptes, nous contribuons à le déployer en Grèce, en Lituanie, Estonie, bientôt en Roumanie et dans plusieurs pays candidats à l’entrée dans l’UE.

En Afrique, Bpifrance soutient la création d’outils de financement des startups et PME africaines grâce aux fonds d’investissement soutenus par Averroes, grâce à la création de BPI et au développement de fonds souverains, mais aussi les mises en relation des entreprises avec des fonds et des partenaires français et internationaux.

Au Moyen-Orient notre crédibilité se renforce : un partenariat structurant a été signé avec le plus ancien fonds souverain du monde, le Koweït Investment Authority pour investir en France. Au Qatar notre partenariat a été renouvelé et étendu à la tech. Enfin, nos efforts pour coopérer avec l’Arabie saoudite se poursuivent, nous avons relancé les discussions avec SME Bank et sa maison mère le NDF pour une nouvelle assistance technique.

En Asie et en Amérique du Nord nous avons organisé plusieurs road shows au Canada, en Chine et à Hong Kong pour trouver des partenaires investisseurs en France.

Le développement des formations et des missions de conseil pour soutenir les dirigeants dans leurs projets de transition climatique et de réindustrialisation se poursuit de manière dynamique en 2024, pour atteindre son plus haut historique.

En 2024, 1 031 entreprises nouvelles ont été accélérées permettant de dépasser les 5 500 start-ups, PME et ETI accélérées depuis la création des accélérateurs en 2015.  Avec 51 promotions d’accélérateurs dont 13 régionales / territoriales et 18 filières lancées en 2024, l’intérêt pour ces programmes d’accompagnement ne faiblit pas.

En complément, l’activité de conseil a fortement augmenté (+43 % par rapport à 2023) pour atteindre plus de 8 600 missions de conseil réalisées par les experts Bpifrance. 1 556 missions Expertises Conseil ponctuelles
(+ 65 %) ont notamment été déployées pour soutenir des PME et ETI dans leur démarche de redéfinition stratégique.

Les actions de soutien à la Transition Energétique et Environnementale ont été marquées par la croissance appuyée des Diag’ Action orientés Climat (Décarbon’Action, Eco-flux, Eco-conception, Perf’immo), structurés et financés en partenariat avec l’ADEME. Avec plus de 3 000 Diag’ Action réalisés, ces dispositifs affichent une croissance de 45 % par rapport à l’année précédente, la décarbonation arrivant en tête des besoins traités devant les enjeux d’économies d’énergie. Pour venir en renfort de ces entreprises, 300 VTE verts (Volontaires Territoriaux en Entreprise) ont rejoints des PME en 2024 afin de porter la réalisation de projets en lien avec la transition écologique.

La réindustrialisation, autre pilier stratégique de Bpifrance, a été portée par les 630 entreprises industrielles qui ont embarqué dans des accélérateurs En complément, 260 missions de conseil industrie du futur ont été réalisées en partenariat avec le CETIM. Un nombre croissant de Diagnostics Innovation (1 902 en hausse de 61 %) orientés plus fortement vers les Startups et PME industrielles ont par ailleurs renforcé l’intensité d’innovation de l’économie française. Les lancements du parcours IA Booster France 2030, avec plus de 600 Diag Data-IA réalisés et du Diag Cybersécurité déployés dans le cadre du plan Cyber PME (plus de 400 Diag Cybersécurité déployés) ont permis de soutenir cette dynamique en 2024.

La progression du nombre d’apprenants sur la plateforme Bpifrance Université en ligne (9 592, soit +16 % par rapport à 2023) souligne le succès des formations digitales auprès des dirigeants de TPE et PME.

Dans ce contexte de forte croissance, l’ensemble des métiers de l’Accompagnement a maintenu un niveau très élevé de satisfaction (entre 95 et 99 % selon les dispositifs).

Dans un contexte de poursuite de la croissance de la création d’entreprise en France, Bpifrance, avec le collectif Cap Créa, a renforcé sa forte mobilisation en 2024, en accompagnant 162 500 porteurs de projets et en contribuant à la création de plus de 86 000 entreprises. Afin de faciliter l’accès à l’ensemble de ces dispositifs, Bpifrance a accru le déploiement des outils digitaux : Mon Pass Créa (250 000 Pass créés à fin 2024) et le site www.bpifrance-creation.fr (plus de 11 millions de visites en 2024). 

En 2024, le financement des projets de création d’entreprise s’est appuyé sur l’octroi par Bpifrance de 102 M€ de prêts d’honneur distribués en partenariat avec les réseaux d’accompagnement à plus de 19 700 créateurs (+ 9.6 % vs 2023).

Bpifrance a engagé en 2024 le déploiement du programme
« Entrepreneuriat Quartiers 2030 », financé par l’Etat et la Caisse des Dépôts, afin de renforcer et d’intensifier les actions menées en direction des entrepreneurs des Quartiers Prioritaires de la Ville (QPV). Dans ce cadre, 20 bus de l’entrepreneuriat et 117 chefs de projet CitésLab sont allés à la rencontre des talents des quartiers prioritaires (#QPV) des régions et faciliter la mise en relation avec des réseaux d’accompagnement et de financement. 2 050 entrepreneurs des quartiers ont été accompagnés et 1 820 accélérés.

Un dispositif destiné à accélérer la recherche de financement (Fast Track To Cash) a également été lancé cette année.

Les engagements 2024 du programme, qui couvre 1 215 Quartiers Politique de la Ville (soit 88 % des habitants en QPV), ont permis aux différents dispositifs mobilisés avec les acteurs d’accompagnement et de financement de toucher plus de 39 000 personnes.

2024, une année entre continuité de 2023 et ruptures politiques :

Jusqu'à l'été dernier, l'inflation et la croissance mondiale se sont bien tenus. Les actions américaines ont poursuivi leur progression et les actions européennes se sont bien tenues.

L'incertitude politique en France et en Allemagne au sortir de l'été, puis l'élection présidentielle américaine sont venus créer des divergences entre les économies : l'Europe commençant à se contracter tandis que les Etats-Unis connaissaient des anticipations d'activité et d'inflation revus à la hausse.

L'assouplissement des politiques monétaires aura tardé à débuter :

L'année 2024 s'est ouverte avec une inflation en décru mais avec des niveaux de politiques monétaires historiquement restrictifs : taux hauts et diminution du bilan des banques centrales (aussi appelé "Quantitative Tightening"). Seul le Japon semblait suffisamment en retard sur le cycle pour connaitre des hausses de taux en 2024.

•Le principal taux directeur de la BCE était à 4 % tandis que celui de la FED était à 5,25 % ;

•L'inflation en Europe était à 3,7 % sur un an et 3,4 % aux US avec des niveaux de croissance hauts et des niveaux de chômage bas ;

•L'EUR/USD oscillait autour de 1,10.

Avec ces conditions initiales, le marché s'attendait à des coupes de taux brutales de la part de la FED et non négligeables en Europe. Certains acteurs et analystes voyaient des coupes dès février et un taux à la fin de l'année autour de 3,5 % aux US et 2 % en Europe.

Cependant, l'inflation a décru moins vite que prévu et l'activité a bien mieux résisté en début d'année. Ceci a fait basculer l'opinion des analystes dans le travers inverse : un changement de normes avait peut-être lieu et les conditions financières pourraient potentiellement rester hautes durablement.

Finalement, c'est la BCE qui a donné l'impulsion en annonçant en avril une baisse de taux pour juin renouant avec une tradition de "forward guidance" que l'on pensait disparue. Face à cette annonce, la BCE s'est retrouvée contrainte de débuter ses baisses de taux malgré une inflation et une activité toujours "sticky". La suite leur aura donné raison car les données auront enfin commencé à décrocher (et plutôt rapidement) à la fin de l'été : la BCE aura baissé son taux directeur de 25 bps à chaque réunion depuis sa première baisse tandis que la FED aura débuté son cycle en septembre avec une double baisse (-50 bps).

Deux évènements politiques majeurs ont impacté Bpifrance : la dissolution de l'Assemblée nationale française et l'élection présidentielle américaine :

Après les élections européennes, le Président de la République française a décidé de dissoudre l'Assemblée nationale. L'impact sur la signature de la France a été violent sur les marchés : la France qui empruntait de manière stable 45 bps plus cher que l'Allemagne depuis 2014 s'est brusquement mise à devoir payer entre 75 et 90 bps (+30 bps avec beaucoup de volatilité). Depuis, l'instabilité prédomine et la signature France subit cette volatilité.

Les élections américaines ont eu un impact beaucoup plus large :

•L'EUR/USD s'est rapproché de la parité ;

•Les spreads européens se sont écartés ;

•Les taux US ont été revus à la hausse.

Le rationnel de ce contexte repose sur des opérations ("trades") de défiance sur l'économie et la monnaie européenne accompagnées d'anticipations d'inflation supplémentaires aux Etats-Unis.

Perspectives 2025

En 2025, l'inflation continue de revenir à des niveaux pré-covid en Europe. En sera-t-il de même aux Etats-Unis avec les politiques de guerre commerciale de Trump ? Une guerre commerciale aurait surement des impacts récessifs plus importants à court-terme que les impacts inflationnistes. Sans cela, la trajectoire de 2025 pourrait être une continuation de la normalisation et une fin de cycle.

Le total du bilan consolidé de l’Émetteur s’élève à 102,7 Md€ au 31 décembre 2024, contre 100,4 Md€ au 31 décembre 2023, soit une hausse de 2,3 Md€. Cette hausse est principalement imputable :

•À hauteur de 1,5 Md€ à l’augmentation de la valeur des titres au coût amorti ;

•À hauteur de 0,7 Md€ à l’augmentation des Prêts et créances sur la clientèle, au coût amorti ;

•À hauteur de 0,6 Md€ à l’évolution des Écarts de réévaluation des portefeuilles couverts en taux.

Les créances sur la clientèle s’élèvent à 49,9 Md€ après dépréciations pour risque de crédit de 1,2 Md€, en augmentation de 0,7 Md€ par rapport à fin 2023, du fait notamment du dynamisme de l’activité crédit sur la période.

Ces prêts sont complétés par 6,4 Md€ d’opérations de location financement et assimilés.

La gestion financière de Bpifrance est organisée autour de deux missions : la gestion du refinancement et du passif d’une part et la gestion des actifs financiers d’autre part.

Le refinancement des concours à la clientèle est effectué en adossant en liquidité et en taux les encours de prêts et d’opérations de crédit-bail. À cet effet, les opérations de refinancement sont complétées par des opérations de couverture en taux effectuées, soit par le recours aux instruments financiers, soit par la constitution de portefeuilles d’actifs spécifiquement dédiés à cet effet. Dans ces conditions, l’établissement s’inscrit dans une démarche de limitation des risques inhérents aux opérations financières et d’optimisation par rapport aux conditions de marché. À cet égard, il s’est donné pour objectif de disposer d’une avance en liquidité pour lui permettre de pouvoir faire face à une dégradation temporaire des conditions de marché.

Les ressources obligataires recrutées en 2024 représentent un total d’émissions sur l’année de 10,5 Md€ 

Le prospectus qui régit ce programme a fait l’objet d’un supplément en date du 12 juin 2024 pour indiquer que le plafond du programme EMTN a été porté de 45 à 50 Md€.

Le programme EMTN a ainsi représenté 96 % du refinancement à moyen et long terme effectué en 2024 par Bpifrance. Au total, la répartition des encours de refinancement selon les prêteurs est alors la suivante au 31 décembre 2024 : les investisseurs dans les programmes EMTN et NEU MTN représentent 72,4 % des encours ; la Caisse des Dépôts, 0,01 % ; l’EPIC Bpifrance, 0,3 %.

L’encours des refinancements interbancaires à court terme (certificats de dépôts et titres donnés en pension livrée) s’établit à 16,1 Md€ au 31 décembre 2024, contre 13,4 Md€ au 31 décembre 2023, soit une augmentation de 20 %.

Cette augmentation est notamment due aux titres donnés en pension qui s’élèvent à 9,56 Md€ au 31 décembre 2024, contre 7,08 Md€ au 31 décembre 2023, soit une progression de 35 %.

Au 31 décembre 2024, la répartition selon l’origine des ressources du financement à moyen et long terme des concours à la clientèle, soit 43 Md€ d’encours, est la suivante :

•42,9 Md€, soit 99,6 %, de ressources recrutées sur le marché financier dans le cadre des programmes EMTN et NEU MTN ;

•0,05 Md€, soit 0,01 %, d’emprunts contractuels auprès d’institutions financières disposant de ressources provenant des dépôts LDD ;

•0,2 Md€, soit 0,4 %, de ressources publiques provenant essentiellement du Programme « Investissements
d’Avenir », par l’intermédiaire de l’EPIC Bpifrance.

Le remboursement des refinancements à moyen terme auprès de la BCE (TLTRO) a été intégralement finalisé en 2024.

Les ressources adossées à l’activité de garantie exercée par l’Émetteur et par Bpifrance Régions, d’un montant de 7,08 Md€ au 31 décembre 2024 sont en très légère augmentation par rapport à 2023.

Les encours des certificats de dépôt atteignaient quant à eux un montant de 6,6 Md€ au 31 décembre 2024, contre un montant de 6,03 Md€ au 31 décembre 2023.

La gestion des actifs financiers de Bpifrance comprend aussi bien la gestion de la trésorerie courante, des coussins de liquidité ou plus largement de la réserve de liquidité, que le placement des fonds de garantie.

Le montant total des actifs financiers au 31 décembre 2024 s’élève à près de 22 Md€. Il est actuellement constitué à 68 % du portefeuille associé à l’activité de Financement, et le reste au placement des fonds de garantie.

Globalement, ce portefeuille est composé principalement de :

•15,9 Md€ d’encours souverains dont 9,6 Md€ d’obligations émises par l’État français et 6,2 Md€ de dépôts à l’Agence France Trésor ;

•2,3 Md€ de dépôts à la Banque de France ;

•1,5 Md€ d’encours bancaires dont 100 M€ de NEU CP, 97 M€ de dépôts à vue, 336 M€ de prêts interbancaires, et 928 M€ d’obligations ;

•924 M€ de placements en titres obligataires émis par des agences publiques, des collectivités locales et régionales ou autres entités du secteur public ;

•357 M€ de covered bonds et 536 M€ d’autres titres adossés à des actifs (ABS) ;

•337 M€ de Fonds Communs de Placement, SICAV ou ETF.

Le Produit Net Bancaire (« PNB ») s’élève à 2 096,3 M€ contre
2 013,8 M€ en 2023, en hausse de 82,5 M€ (+4,1 %). Cette hausse est principalement due à la hausse des gains ou pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par résultat
(+35,7 M€ de variations de valeur) principalement sur le périmètre de Bpifrance Participations (+30,8 M€) ainsi qu'aux gains ou pertes nets des instruments financiers à la juste valeur par capitaux propres (+24,1 M€) principalement sur le périmètre de Bpifrance Participations également (+23,5 M€).

Sur le périmètre des activités bancaires, la marge nette d’intérêt affiche une belle progression de 7,7 % (+50,4 M€) portée tant par la marge commerciale que la marge financière.

Le maintien d’un dynamisme élevé de l’activité commerciale du financement à moyen et long terme (y compris prêts digitaux) à 9,7 Md€ en 2024 contre 9,4 Md€ en 2023 (+2,8 %), principalement porté par la hausse de l'activité des prêts sans garantie (+11,5 %), et contrebalancé par la diminution de l’activité de financement des énergies renouvelables
(-31,4 %), permet aux encours moyens de progresser encore de +1,0 % sur la période et de soutenir ainsi le PNB des activités bancaires.

Concernant l’activité de garantie, l’encours moyen utilisé s’élève à 20,6 Md€ (y compris fonds mobilisés pour les Prêts Sans Garantie), en hausse de 0,7 Md€ (+3,4 %) principalement du fait de la croissance des encours moyens des fonds de Place (+0,6 Md€, +5,5 %) et plus particulièrement portée par le dynamisme des fonds Création et Transmission.

Le PNB de l’activité atteint 154,2 M€, en baisse de 17,9 M€ par rapport à l’année dernière. Cette baisse s’explique d’une part par un effet exceptionnel avec la perception du reliquat de rémunération pour la gestion du PGE pour 14,5 M€ et par une tendance baissière des commissions de garantie pour 7,7 M€ principalement liée à l'amortissement des produits de crise, partiellement compensée par la progression des produits financiers de 4,3 M€ dans un contexte de taux favorable et grâce à la mise en place de la gestion externalisée d'une partie des actifs des fonds régionaux.

Concernant l’activité d’aide à l'innovation, le PNB affiche une hausse de +28,5 % en 2024 portée par un niveau toujours élevé de frais de gestion, en raison du déploiement de nombreux dispositifs d’aides opérés pour le compte de l’État dans le cadre de France 2030.

Les charges d’exploitation s’élèvent à 1 171 M€ en hausse de 11,2 % par rapport à 2023. Bpifrance continue de renforcer ces moyens humains, informatiques et digitaux notamment dans les activités commerciales afin de consolider sa stratégie (Plan Climat, Plan Industrie, Plan Tech, l’Accompagnement des entreprises dans leurs différentes phases de développement ainsi que l’incitation à la Création sur l’ensemble du territoire, mobilisation d’investisseurs tiers). Les frais de personnel à 590 M€ représentent la moitié des dépenses et une progression de l’ordre de 11 % par rapport à 2023, les autres charges à l’exclusion des amortissements et des taxes s’élèvent à 442 M€ en progression de 13 %, mais cette évolution se justifie, pour une large part, par la proportion de dépenses informatiques qui ne peuvent pas être immobilisées. Enfin, et dans une moindre mesure, la part de taxe à 46 M€ baisse grâce à la suppression de la contribution au fonds de résolution unique cette année.

Le coût net du risque s’élève en 2024 à -159,4 M€. Il intègre le provisionnement des pertes attendues (« Expected Credit Losses ») qui représente une reprise sur dotation de 51,5 M€ portant le stock de la provision « ECL » à 461 M€. Elle est complétée par un coût du risque avéré de -210,9 M€, en hausse de +26,8 % par rapport à 2023 (-166,3 M€).

La contribution au résultat net des mises en équivalence s'élève à 183,3 M€ au 31 décembre 2024, en baisse de -131,8 M€ (-41,8 %) par rapport à 2023.

Le résultat net - part du groupe ressort à 897,3 M€ en baisse de -217,3 M€ par rapport à 2023.

Le total du bilan consolidé s’élève à 102,7 Md€ au 31 décembre 2024, contre 100,4 Md€ au 31 décembre 2023, soit une hausse de 2,3 Md€. Cette hausse est principalement imputable :

•À hauteur de 1,5 Md€ à l’augmentation de la valeur des titres au coût amorti ;

•À hauteur de 0,7 Md€ à l’augmentation des Prêts et créances sur la clientèle, au coût amorti ;

•À hauteur de 0,6 Md€ à l’évolution des Écarts de réévaluation des portefeuilles couverts en taux.

Les capitaux propres part du groupe avant prise en compte du résultat ressortent à 27,6 Md€ à fin 2024, en baisse de -1,3 Md€ (-4,5 %) par rapport à 2023.

Les créances sur la clientèle s’élèvent à 49,9 Md€ après dépréciations pour risque de crédit de 1,2 Md€, en augmentation de 0,7 Md€ par rapport à fin 2023, du fait notamment du dynamisme de l’activité crédit sur la période. Ces prêts sont complétés par 6,4 Md€ d’opérations de location financement et assimilés.

Les actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres s’élèvent à 15,4 Md€ à fin 2024, en baisse de -1,7 Md€ soit
-10,1 % de baisse sur la période. Les actifs financiers à la juste valeur par résultat s’élèvent à 8,0 Md€ à fin 2024, en hausse de 0,5 Md€ soit +6,4 % de hausse sur la période. Enfin, les participations dans les entreprises mises en équivalence s’élèvent à 4,5 Md€ à fin 2024, en hausse de
+0,3 Md€ sur la période.

Les comptes sociaux sont établis conformément aux dispositions applicables en normes françaises aux établissements de crédit.

À l’inverse des comptes consolidés établis en comptabilité financière, les comptes sociaux privilégient la nature juridique du crédit-bail :

•l’immobilisation est amortie selon les modalités fiscalement admises (amortissement linéaire, dégressif, voire progressif ou spécifique au régime SICOMI selon le cas) ;

•l’intégralité des loyers et des charges liés à la défaillance du locataire est inscrite en PNB.

Le résultat net ainsi déterminé ressort à 610,5 M€ générant une variation de la réserve latente sur les opérations de crédit-bail de -85 M€.

Le métier du Financement devrait poursuivre sa dynamique de croissance en 2025, avec une capacité d’intervention globale de près de 19,8 Md€ de crédits, répartis entre 9,6 Md€ de crédits Moyen Long Terme, dont 156 M€ de prêts digitaux, et 10,2 Md€ d’Avances en Court Terme.

Les enjeux de réindustrialisation, de transition écologique et énergétique et plus généralement de développement, de transformation et de transmission des PME et ETI françaises continueront d’animer le déploiement de nos solutions de financement. 

•L’intervention sous forme de Prêt Avec Garantie devrait s’établir à 5,7 Md€, dont 1,5 Md€ pour le financement des énergies renouvelables ;

•Le niveau de production en Prêt Sans Garantie devrait atteindre 3,856 Md€, dont 156 M€ en prêts digitaux ;

•Le financement Court Terme visera quant à lui une production de 10,2 Md€ d’Avances en 2025, porté à la fois par le déploiement des nouvelles offres, l’entretien des lignes existantes, ainsi que par la dynamique d’acquisition de nouveaux clients, ambition par ailleurs transverse à l’ensemble des métiers.

Le lancement en mars 2024 de la Garantie verte a permis le soutient d’environs 1000 projets verts au titre de la garantie.

L’ambition 2025 est d’amplifier cette dynamique.

En 2025, les sollicitations sur le Fonds renforcement de trésorerie devraient encore s’intensifier au regard d’une situation plus complexe des trésoreries des TPE/PME.

Le contexte économique plus tendu nous amène à anticiper des sollicitations plus fortes notamment sur le Fonds renforcement de Trésorerie qui doit permettre de soutenir l’effort bancaire dans ce compartiment.

En ce début d’année 2025, une garantie dédiée au secteur agricole permettant le refinancement à 70 % de dettes des structures fragilisées par la crise agricole de 2024 devrait être finalisée.

L’activité de financement de l’innovation se poursuivra en 2025 avec 3,4 Md€ à déployer, se décomposant de la façon suivante :

•L’action structurelle de soutien à l’innovation, principalement portée par France 2030 (avec l’appui des Régions et partenaires pour certains programmes) représentera : 1,2 Md€ ;

•Les Prêts sans Garantie représenteront 605 M€, et les financements French Tech Seed Phase 1 représenteront 50 M€ ;

•Le déploiement du volet dirigé de France 2030 permettra de soutenir les innovations sur certaines verticales stratégiques pour plus de 1,3 Md€.

Pour la Direction du Capital développement, les axes stratégiques définis dans le dernier plan incluent notamment :

•De continuer à être le partenaire de référence des PME et ETI françaises dans les territoires, avec un prisme industriel fort et un accompagnement de nos participations dans la prise en compte des enjeux liés à la transition écologique et énergétique ainsi qu’à la digitalisation.

•De mettre l’accent sur les entreprises de secteurs et filières d’avenir, et d’accompagner notamment nos secteurs stratégiques :

•Prioritaires : santé, défense, nucléaire ;

•Historiques : tourisme, éducation, French Touch ;

•Technologiques : logiciel, cyber, IA .

•De participer à la création de champions européens, à ancrage français, tout en continuant à développer la gestion pour compte de tiers avec notamment la poursuite des levées des fonds France Investissement Energie Environnement 2 (FIEE 2, 250 M€) et France Investissement Tourisme 3 (FIT3, 200 M€) ainsi que la réflexion quant à la structuration et commercialisation de potentiels nouveaux véhicules d’investissement.