Groupe public au service du financement et du développement des entreprises, Bpifrance agit en appui des politiques conduites par l’État et par les Régions. L'ordonnance du 29 juin 2005 modifiée par la loi n° 2012-1559 du 31 décembre 2012, lui donne pour mission de favoriser l’innovation, l’amorçage, le développement, l’internationalisation, la mutation et la transmission des entreprises, en contribuant à leur financement en prêts et en fonds propres.

Bpifrance est un établissement de crédit et une holding qui agit au travers de ses filiales Bpifrance Régions (qui opère, avec l’établissement de crédit, les activités de Financement), Bpifrance Participations, Bpifrance Investissement (société de gestion agréée et régulée par l'AMF) et Bpifrance Assurance Export.

En tant qu’établissement de crédit, Bpifrance est soumis à la réglementation bancaire (arrêté du 3 novembre 2014 relatif au contrôle interne des entreprises du secteur de la banque, des services de paiement et des services d’investissement soumises au contrôle de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution) qui lui impose de nombreuses obligations, comme celle d’opérer aux conditions de marché, sans soutien abusif ni crédit ruineux, de disposer d’un système de prévention des risques (financier, d’image et opérationnel), de séparation des rôles, des systèmes de mesure de surveillance et de maitrise des risques. Bpifrance et sa filiale Bpifrance Régions sont sous le contrôle de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution et soumises à la surveillance prudentielle directe de la Banque Centrale Européenne3.

Bpifrance est un acteur de place, qui a vocation à entraîner au bénéfice des entreprises, l’ensemble des partenaires du financement, au premier plan desquels les banques, de même que les réseaux de développement de l’innovation en intervenant en cofinancement avec des banques privées.

Dans le respect des acteurs privés et des règles du droit de la concurrence, Bpifrance apporte des financements aux entreprises dans leurs phases les plus risquées comme la création d’entreprise ou la transmission, l’innovation, l’international, mais aussi dans le cadre d’investissements de capacité. Elle s’appuie pour ce faire sur les dotations d’acteurs publics à différents échelons : État, collectivités locales (notamment les Régions) et Union européenne.

Sa mission d’intérêt général impose à Bpifrance d’intervenir au plus près des territoires, en faveur des TPE, PME et ETI, quels que soit leur statut juridique (y compris les entreprises de l’ESS4 et les entreprises publiques locales5 exerçant une activité marchande), dans tous les secteurs d’activité, à l’exception des services financiers.

Sa stature publique implique également un accueil particulier des entreprises dans chaque Région, une recherche de solutions auprès de tous les partenaires, davantage de patience, une rémunération adaptée.

Bpifrance est soumise aux réglementations des aides d’État (fonds de garantie, recherche-développement et innovation, prêts bonifiés) qui interdisent en particulier le financement des entreprises en difficultés avérées ou celles qui ne sont pas à jour de leurs cotisations sociales et fiscales.

Sont présentés ci-après les métiers de Bpifrance et de ses filiales :

Bpifrance a un rôle de banque de place : en partenariat avec les établissements bancaires et financiers et des Conseils Régionaux, Bpifrance intervient en soutien des investissements :

•Corporels et incorporels par des interventions réalisées sous forme de crédits à moyen ou long terme et d’opérations de crédit-bail, immobilier, matériel ou de location financière, notamment dans le financement des énergies renouvelables ;

•Immatériels, de même qu’au financement du besoin en fonds de roulement, sous forme de Prêts Sans Garantie (Croissance, Transition écologique, Industrie, Tourisme, International, Transmission, Innovation), longs et patients, sans garantie ni sûreté prises sur l’entreprise ou ses dirigeants grâce à la mobilisation de dotations publiques.

Des financements spécifiques en partenariat avec les Régions, la Banque des Territoires, l’ADEME ou encore le groupe BEI ont également été développés pour encourager l’investissement sur certains enjeux ou secteurs stratégiques : industrie, tourisme, climat, French Touch, TPE…

Bpifrance contribue au financement du cycle d’exploitation et finance les besoins de trésorerie des petites et moyennes entreprises clientes des donneurs d’ordres publics et privés. Au titre des marchés financés, elle délivre des engagements par signature : cautions et garanties à première demande.

Directement corrélée aux financements accordés par ses partenaires, la Garantie de Bpifrance est un outil crucial pour inciter les banques à financer les PME dans les phases les plus risquées de leur croissance, notamment en création, en innovation ou bien encore en transmission. Bpifrance garantit les financements bancaires (y compris le crédit-bail et la location financière) et les interventions des organismes de fonds propres :

•Au titre de la création ;

•Au titre de l’innovation ;

•Au titre du développement ;

•Au titre de l’environnement ;

•Au titre de la transmission ;

•Au titre du renforcement de la trésorerie ;

•Au titre de l’international, le risque d’échec des implantations de filiales françaises à l’étranger (GPI).

La quotité classique est comprise entre 40 et 60 %. Dans le cadre du plan de relance la quotité de garantie est portée entre 60 et 70 % sur les fonds Développement, Création et Transmission. La garantie peut atteindre 80 % en co-intervention avec les fonds de garantie constitués par les Régions auprès de Bpifrance Régions.

La garantie est l’outil privilégié d’intervention notamment auprès des plus petites entreprises, car elle est mise en œuvre en partenariat avec les banques privées qui sont habilitées à décider immédiatement de son octroi jusqu'à 200 000 euros ou en sollicitant Bpifrance pour les montants plus élevés.

La garantie des prêts étudiants, dispositif réalisé pour compte de l’État et largement renforcé dans le cadre du plan de relance, permet de garantir les prêts réalisés par les banques aux bénéfices d’étudiants sans que ces derniers aient à apporter d’autres garanties.

La mission du financement de l’innovation de Bpifrance est d’apporter une réponse aux besoins de financement des projets innovants individuels ou collaboratifs, de l’idée jusqu’au marché, dans les cas de défaillances des financements classiques ou de besoin d’entrainement d’une banque commerciale.

Bpifrance apporte pour cela une solution de financement adaptée à l’entreprise en fonction de sa distance au marché (subvention, avance récupérable, prêt innovation R&D ou à taux zéro, prêt bonifié sans garantie, etc.) en partenariat étroit avec les acteurs du financement de l’Innovation et notamment les Régions.

Les activités de financement des entreprises en innovation se divisent en deux grandes catégories :

•Les aides individuelles (sous forme de subventions, avances récupérables, prêts innovation R&D ou à taux zéro) et les prêts sans garantie (Prêts d’Amorçage, Prêts d’Amorçage Innovation, Prêts Innovation, Prêts Nouvelle Industrie), sur Budget État (France 2030 principalement), Régions, Europe et Partenaires, et opérés par le Réseau Bpifrance dans toutes les Régions ;

•Les aides individuelles ou pour des projets collaboratifs sur Budget État (France 2030 principalement et France Relance), apportées dans le cadre de Concours (i-Lab et i-Nov) ou d’Appels à Projets (pour le volet structurel de France 2030 : i-Demo, AAP 1re Usine ; pour le volet dirigé de France 2030 : les AAP sectoriels des stratégies d’accélération et des objectifs stratégiques de France 2030), sous forme de subventions et avances récupérables, opérées par la Direction de l’Expertise de Bpifrance.

Bpifrance a également développé une offre d’accompagnement sur toutes les phases de croissance des entreprises (principalement start-up et PME) avec notamment du conseil, des formations, des mises en contact, des missions d’immersion à l’international et d’aide au montage de projets collaboratifs internationaux.

Dans le cadre de la création de Bpifrance, la doctrine d’investissement a été adoptée le 25 juin 2013 par le Conseil d’administration de Bpifrance. Cette doctrine, qui s’applique à l’ensemble des métiers de l’Investissement exercés par Bpifrance (et donc à Bpifrance Investissement), se résume comme suit :

Par ses interventions en fonds propres, Bpifrance finance le développement et la croissance des TPE, des PME et vise à l’émergence, la consolidation et la multiplication des ETI, maillon essentiel à la compétitivité de l’économie française et au développement des exportations.

Les investissements de Bpifrance, dans les fonds comme dans les entreprises, s’effectuent de façon sélective, conformément aux bonnes pratiques professionnelles, en fonction du potentiel de création de valeur (pour l’investisseur et pour l’économie nationale) des entreprises ou des fonds financés. Toutefois, Bpifrance n’est pas un investisseur comme un autre. Son caractère d’investisseur avisé opérant aux conditions de marché au service de l’intérêt collectif l’amène à compléter l’offre d’investissement des segments de marché caractérisés par une insuffisance de fonds privés. De ce fait, Bpifrance consacre une part significative de ses interventions en fonds propres, sur ses ressources et sur celles d’investisseurs tiers dont elle assure la gestion, aux segments de l’amorçage, du Capital-risque, du Capital développement et du Capital-transmission, ou encore dans des fonds orientés vers les entreprises rentables de l’économie sociale et solidaire, mais qui, du fait notamment de leur statut, attirent spontanément peu d’investisseurs classiques. Bpifrance s’attache également à développer sur le marché une offre de fonds mezzanine en complément ou en substitut à des investissements en fonds propres pour les entreprises dont les actionnaires ne souhaiteraient pas ouvrir le capital à des investisseurs tiers.

Dans ce cadre, l’ensemble des opérations dans lesquelles est amené à intervenir Bpifrance sont guidées par les principes directeurs suivants :

•Bpifrance intervient en vue de créer, via des prises de participation minoritaires, un effet d’entraînement de l’investissement privé par l’investissement public. Qu’elle investisse ses ressources propres ou celles d’autres souscripteurs – publics ou privés – dont elle a la gestion, Bpifrance recherche systématiquement des co-investisseurs privés auxquels elle laisse la majorité des parts, afin de stimuler le marché de l’investissement ;

•Bpifrance est un investisseur avisé opérant aux conditions de marché. Lorsqu’elle co-investit, Bpifrance intervient selon les mêmes dispositions financières et juridiques que les co-investisseurs (pari passu). Dans la mesure du possible, elle siège aux conseils d’administration des sociétés dans lesquelles elle a investi et aux comités consultatifs et stratégiques des fonds partenaires ;

•Bpifrance est un investisseur patient. Elle adapte son horizon d’investissement, notamment au contexte technologique de l’entreprise et peut accepter que la rentabilité de ses investissements se matérialise sur un horizon de temps plus long que la plupart des investisseurs privés. C’est notamment le cas sur les segments de marchés très risqués (amorçage, Capital-risque, forte intensité en R&D). Elle accompagne sur le long terme les entreprises dans lesquelles elle investit, ce qui n’exclut pas une rotation du portefeuille d’actifs en synergie avec les co-investisseurs privés, dans un souci de bonne gestion des risques, de libération de marges de manœuvre pour financer de nouveaux investissements et de valorisation de son patrimoine ;

•Bpifrance est au service de l’intérêt collectif. En plus de la nécessaire appréciation de la performance financière des entreprises (profitabilité, soutenabilité, liquidité), ses décisions d’investissement sont prises au regard de l’impact des projets sur la compétitivité de l’économie française évalué à l’aune d’une grille d’analyse multicritères, intégrant des critères extra-financiers tels que le potentiel de développement à l’export et à l’international, la contribution à l’innovation, les pratiques ESG (environnementales, sociales et de gouvernance d’entreprise), les effets sur l’emploi et le développement du territoire, le rôle dans la filière, le développement des entreprises familiales, etc.

•Afin de s’assurer que ses investissements contribuent effectivement à la croissance et au développement des entreprises, Bpifrance privilégie l’apport d’argent frais (ou new money) aux entreprises dans lesquelles elle investit, aux côtés d’autres investisseurs. Pour autant, Bpifrance envisage de prendre le relais du Capital-investissement privé ou de procéder à la sortie de cote d’une cible par un rachat de titres, notamment dans les trois cas de figure suivants :

•La transmission générationnelle d’une PME ;

•La sortie d’une partie des investisseurs historiques dans des entreprises à fort potentiel de croissance, notamment innovantes ;

•Le rachat de participations pour maintenir une présence significative d’investisseurs français au capital, d’entreprises considérées comme sensibles ou stratégiques.

Bpifrance n’investit pas au capital de certaines catégories d’entreprises :

•Les sociétés dédiées au financement des projets de construction des infrastructures. En revanche, Bpifrance peut investir dans les entreprises qui interviennent dans la construction ou l’exploitation d’infrastructures ;

•Les entreprises ayant une activité principale de promotion ou de foncière immobilière ;

•Les banques et compagnies d’assurance ;

•Les organes de presse d’opinion et les instituts de sondage pour prévenir tout conflit d’intérêt et préserver sa neutralité ;

•Les sociétés d’économie mixte (SEM) qui peuvent par ailleurs faire l’objet d’investissement de la Caisse des Dépôts.

Toute décision d’investissement susceptible d’induire une concurrence avec les autres entités du groupe Caisse des Dépôts fera l’objet d’une coordination spécifique.

Bpifrance peut intervenir exceptionnellement sur le segment du Capital-retournement qui vise au redressement des entreprises en difficulté, en particulier pour les PME et les plus petites des ETI, en s’entourant de précautions particulières. En effet, ce type d’investissement contrevient par nature aux principes directeurs de Bpifrance pour trois raisons :

•Ils supposent généralement un investissement majoritaire afin de disposer de l’ensemble des leviers d’action ;

•Les investissements publics dans les entreprises en difficulté font l’objet d’une présomption d’aide d’État et doivent de ce fait être notifiés aux autorités de la concurrence, induisant des délais plus longs, voire un risque de non-réalisation de l’opération d’investissement ;

•La restructuration des entreprises en difficulté soumettrait Bpifrance, investisseur public, à de forts risques d’image.

Compte tenu de ces éléments, Bpifrance privilégie des investissements en Capital-retournement en investissant en minoritaire, aux côtés d’investisseurs privés, dans des fonds gérés par des équipes indépendantes spécialisées.

Dans son application, cette doctrine tient également compte de la logique d’investisseur socialement responsable et la promeut auprès de ses fonds partenaires et des entreprises financées dans un cadre déontologique clair.

Si les investissements au capital des banques et compagnies d’assurance ne sont pas autorisés dans le cas général, Bpifrance Investissement pourra cependant investir dans les Fintechs disposant d’agréments bancaires ou d’assurance. Est désignée comme Fintech, toute entreprise réunissant toutes les conditions suivantes :

•Start-up ou PME en forte croissance ;

•Possédant ou en voie de développer une technologie ou un Business Model innovants, lui permettant de se différencier des acteurs traditionnels dont le business model repose largement sur l’utilisation intensive de leur bilan ;

•Proposant des produits ou services financiers, et/ou des produits ou services à destination du secteur financier.

Les investissements dans ces Fintechs poursuivront l’objectif de prendre des participations dans des entreprises d’intérêts technologique ou stratégique pour les métiers de Bpifrance, dans une logique de Corporate Venture, et/ou de concourir à l’émergence de champions européens. Les prises de participation devront systématiquement être minoritaires et réalisées aux côtés d’un acteur régulé ou financier, Bpifrance Investissement ne devant être ou devenir premier actionnaire parmi la catégorie englobant à la fois les investisseurs régulés et financiers, ni actionnaire de référence dans de telles sociétés.

Toute décision d’investissement susceptible d’induire une concurrence avec les autres entités du groupe Caisse des Dépôts fera l’objet d’une coordination spécifique.

Les activités d’investissement de Bpifrance sont structurées autour de trois métiers :

•Le métier du Capital développement investit directement en fonds propres, quasi-fonds propres et dettes afin de soutenir les PME, ETI et grandes entreprises françaises dans leur projet de développement et de croissance. Implantée sur l’ensemble du territoire avec 53 bureaux régionaux, les 160 investisseurs professionnels de cette direction assurent un rôle d’investisseur minoritaire actif recherchant une performance durable et responsable sur le long terme pour leurs participations.

Cette direction inclut les activités de :

•Large Cap et Partenariats Fonds Souverains, afin d’accompagner le développement des ETI et grandes entreprises françaises et s’allier aux investisseurs de long terme et fonds souverains (17,1 Md€ sous gestion) ;

•Mid Cap, afin d’accélérer la croissance des PME et ETI indépendantes à fort potentiel (2,4 Md€ sous gestion) ;

•Small Cap, afin de faire grandir les PME et ETI de nos territoires (1,7 Md€ sous gestion) ;

•Fonds Spécialisés (Tourisme, Fonds Impacts Environnement, Auto, Lac 1), afin d’adresser à travers la gestion pour compte de tiers des besoins spécifiques identifiés (6,2 Md€ sous gestion).

Au total, le portefeuille du Capital développement est composé de 700 participations pour un montant d’actifs sous gestion de 27,4 Md€6.

•Le métier du Fonds de fonds assure principalement les investissements et le suivi des fonds partenaires souscrits via les fonds de fonds gérés pour compte propre, dans le cadre des programmes PME Innovation (FPCR 2000, FCIR, FFT3 et FPMEI), et France Investissement (FFI-A, FFI-B, FFI II, FFFI III, FFI IV, FFI V, FFI VI).

Le métier du Fonds de fonds assure également son activité au travers de la gestion pour compte de tiers :

•Programme d’investissements d’Avenir, Plan France 2030 :

•Fonds National d’Amorçage (FNA) et Fonds National d’Amorçage n° 2 (FNA 2),

•Fonds de Fonds MultiCap Croissance (FFMC2), Fonds MultiCap Croissance n° 3 (MC3) et Fonds MultiCap Croissance n° 4 (MC4),

•Fonds de Fonds de Retournement (FFR

•Fonds le Fonds Quartiers Prioritaires (FFQP),

•Fonds de Fonds Edtech (FFE),

•Fonds French Tech Accélération et Fonds French Tech Accélération 2, fonds co-gérés avec la Direction de l’Innovation,

•Fonds Accélération Biotech Santé (FABS), co-géré avec la Direction de l’Innovation et la Direction Fonds Propres Projets Industriels,

•Fonds National de Venture Industriel (FNVI),

•Fonds ICC / Tech & Touch, co-géré avec la Direction de l’Innovation ;

•Groupe Caisse des Dépôts :

•FFI 3+,

•Mandat Paris Fonds Vert,

•Fonds de Fonds Digital 1 et Fonds de Fonds Digital 2 ;

•Fonds de Fonds Growth, souscrit par la CDC et des assureurs ;

•Fonds France Relance États-Régions (FFRER) dans le cadre du plan de relance Facilité pour la Reprise et la Résilience et du Plan National de Relance et de Résilience (PNRR) ;

•France PME Régions souscrit par Allianz ;

•Mandat APE, dans le cadre du Plan de Soutien à l’Aéronautique ;

•Fonds d’Avenir Automobile 2, co-géré avec la Direction de Capital développement ;

•Fonds de secondaire et miroirs des fonds destinés aux particuliers :

•Bpifrance Hexagone 1,

•Bpifrance Hexagone 2,

•Fonds de primaire destiné aux particuliers :

•Bpifrance Entreprises Avenir 1.

Depuis 2020, le métier Fonds de Fonds gère une activité à destination des particuliers. Trois générations de fonds ont déjà été commercialisées, Bpifrance Entreprises 1, Bpifrance Entreprises 2 et Bpifrance Entreprises Avenir 1 (lancé en 2023).

Le métier du Capital-innovation investit en direct dans des start-ups et scale-ups françaises positionnées sur des secteurs d’avenir, en particulier dans les biotechnologies, les écotechnologies, le numérique, les industries créatives ou l’industrie. Les équipes d’investissement sont structurées par pôles d’investissements dédiés à des secteurs ou des stades d’intervention et agissent pour le compte de fonds détenus en fonds propres par Bpifrance Participations, ou détenus par des tiers (dont certains fonds du Programme d’investissements d’Avenir).

Le métier est structuré autour de pôles d’investissement distingués par secteurs ou stade d’intervention :

•Le pôle Large Venture qui investit via Bpifrance Participations et le fonds Bpifrance Innovation I – Large Venture 2 dans tous les domaines de l’Innovation (principalement les sociétés en forte accélération dans les domaines du Numérique et des Sciences de la Vie) et à partir de 10 M€ d’investissement unitaire ;

•Le pôle Digital Venture qui investit via les fonds Ambition Numérique, Ambition Amorçage Angels et le fonds Bpifrance Innovation I - Digital Venture Seed & Digital Venture AB dans des start-ups du numérique, à des stades d’amorçage et de séries A et B ;

•Le pôle Sciences de la Vie qui intervient dans les secteurs des Biotech et Medtech via les fonds InnoBio 1 et 2, Biothérapies Innovantes et Maladies Rares, FABS et Bpifrance Innovation I - Medtech ;

•Le pôle Patient Autonome qui intervient sur le secteur de la santé numérique à travers le fonds Patient Autonome ;

•Le pôle Ecotechnologies qui intervient via les fonds Ecotechnologies 1 et 2, Ville De Demain et Bpifrance Innovation I - Impact ;

•Le pôle French Tech Accélération qui intervient via les fonds FTA et FTA2 en soutien aux accélérateurs et fonds d’investissements d’accélération ;

•Le pôle Deeptech Venture qui intervient via les fonds PSIM, Definvest, Fonds Innovation Défense et French Tech Seed ;

•Le pôle Industries Culturelles et Créatives qui intervient via les fonds suivants : Fonds pour les Savoir-Faire d’Excellence (FSFE), Mode et Finance 2, Patrimoine et Création 2, Bpifrance Mezzanine I, Bpifrance Capital I et II et Tech&Touch ;

•Le pôle des Investissements dans les projets industriels qui gère les fonds SPI et SPI2, permettant d’accompagner en fonds propres les start-ups Deeptech jusqu’à l’industrialisation ;

•Le pôle Investissement Amorçage Industriel, qui intervient via le fonds Bpifrance Amorçage Industriel en soutien de startups et PME en phase d’industrialisation.

Les équipes Accompagnement du Capital-innovation sont regroupées au sein de Bpifrance Le Hub et interviennent principalement auprès des start-ups du portefeuille de Bpifrance.

Enfin, Bpifrance a été impliqué dans le déploiement du nouveau Fonds French Tech Souveraineté.

L’activité d’investissement de Bpifrance repose sur deux modes d'interventions distincts : l’investissement direct et celui de l’investissement indirect (ou en fonds de fonds).

•L’investissement direct pour lequel les équipes de Bpifrance Investissement elles-mêmes :

•Instruisent les projets d’investissement au capital des entreprises cibles (réalisation des due diligences, négociations des valorisations d’entrée et des termes des pactes d’actionnaires : condition de représentation dans la gouvernance, éventuelles clauses de sortie, etc.),

•Réalisent les opérations d’investissement,

•Suivent ensuite les participations (participation aux instances de gouvernance, éventuels réinvestissements, etc.) jusqu’à leur cession ;

•L’investissement indirect pour lequel, les équipes de Bpifrance Investissement instruisent les projets, réalisent les souscriptions qu’elles suivent ensuite sur leur durée de vie non dans des entreprises, mais dans des fonds gérés par des équipes de gestion privées, qui à leur tour, investiront directement dans les entreprises.

Une seconde distinction essentielle au métier de l’investissement tel qu’il est exercé par Bpifrance Investissement, aussi bien directement qu’indirectement. En matière d’investissement en fonds propres, Bpifrance intervient :

•soit pour son compte propre : elle expose ainsi son propre bilan ;

•soit pour le compte de tiers : dans ce dernier cas, Bpifrance n’est que le gestionnaire de ressources qui lui sont confiées par d’autres acteurs.

La plus grande part (env. 38Md€ sur les 52Md€ d’actifs sous gestion à fin 2023) des investissements en fonds propres de Bpifrance sont ainsi réalisés sur les fonds propres du groupe logés dans Bpifrance Participations. Une fraction minoritaire (14Md€ fin 2023), quoique significative et croissante depuis quelques années (3,5Md€ fin 2015), des investissements en fonds propres sont réalisés sur des ressources dont Bpifrance s’est vu confié la gestion par des investisseurs (limited partners ou LP) publics ou privés. Ainsi, depuis 2010, l’État, au travers des programmes fonds propres du PIA (puis de France 2030), est historiquement le principal bailleur de fonds de cette activité. Plus récemment, la part des LP privés (assureurs, industriels, fonds souverains, FEI) a eu tendance à croître, notamment depuis la mise en place du fonds Lac 1 en 2020.

Depuis le 1er janvier 2017, Bpifrance assure au travers de Bpifrance Assurance Export la gestion des garanties publiques à l’exportation au nom, pour le compte et sous le contrôle de l’État. Jusqu’alors, cette activité était opérée par la Coface.

La garantie est accordée directement par l’État, témoignant ainsi du soutien de l’État français aux exportateurs. Ces garanties aux exportateurs sont destinées à encourager, soutenir et sécuriser les exportations françaises financées à moyen et long terme ainsi que les investissements français à l’étranger.

Plus précisément, l’offre de Bpifrance Assurance Export est composée d’un panel de solutions qui vise à soutenir la prospection des marchés étrangers, à faciliter l’émission de cautions et l’octroi de préfinancements par les banques, à sécuriser les exportations et les investissements à l’étranger, à rendre compétitifs les financements offerts aux clients étrangers et à protéger des fluctuations des devises.

Bpifrance Assurance Export assure la gestion des garanties publiques en stricte conformité avec les règles internationales de l’Organisation Mondiale du Commerce, de l’Union Européenne et de l’OCDE.

Bpifrance Assurance Export est organisée en quatre pôles :

1.Grands Comptes ;

2.Entreprises de Taille Intermédiaire (ETI) et PME ;

3.Relations internationales, développement de l’offre et notation ;

4.Consolidations, indemnisations et recouvrement.

Dans un environnement international toujours plus concurrentiel, les entreprises françaises se doivent d’accompagner leur offre technique et commerciale de propositions de financement afin de remporter des marchés qui seront les relais de leur croissance future.

Depuis 2015, la Direction des Financements Export propose aux entreprises exportatrices domiciliées en France des solutions de financement moyen long terme destinées à leurs acheteurs étrangers, qu’ils soient étatiques, publics, privés ou sociétés de projet.

Quel que soit le secteur d’activité (transport, énergie, eau, défense, équipements industriels…) et le continent de destination, la Direction des Financements Export de Bpifrance propose des crédits exports, avec la couverture de Bpifrance Assurance Export, sous forme de

•Rachat de crédit fournisseur (de 1 à 25 M€) ;

•Crédit acheteur bilatéral (de 5 à 25 M€) où en participation (jusqu’à 75 M€).

Ces modalités d’intervention permettent aux exportateurs de mitiger les risques de contrepartie tout en proposant à leurs acheteurs des solutions de financement compétitives et de long-terme.

La direction Développement Export a pour objectif d’accroître les parts de marché des entreprises françaises à l’international. Basées en France et à l’international les équipes Bpifrance et Business France ont accompagné 4 154 entreprises au travers de missions internationales et d’actions de prospection sur-mesure.

•Chaque année plus d’une quinzaine de missions internationales sont organisées avec Business France et l’ensemble des partenaires de l’Export via 7 formats de missions spécifiques ;

•La présence de l’équipe Bpifrance à l’international* permet de renforcer les courants d’affaires sur l’ensemble des filières stratégiques sur les 5 continents grâce aux rencontres avec des acheteurs publics et privés avec l’appui des meilleurs partenaires et experts locaux ;

•L’équipe de la Direction Développement Export a un rôle 360° : elle propose à ses clients l’ensemble des solutions de financement, d’assurance, d’investissement et d’accompagnement qui répondent aux besoins des entreprises selon leur niveau de maturité ;

•Les 9 implantations de Bpifrance à l’International : Mexico, New York, Abidjan, Casablanca, Nairobi, Dakar, Düsseldorf, Dubaï et Singapour.

La Direction des Affaires Internationales et Européennes est une direction opérationnelle et transversale.

En collaboration avec l'ensemble des directions de Bpifrance, elle s’applique à contribuer au rayonnement du Groupe et de son modèle, ainsi qu’au développement de ses métiers à l'international, grâce à la force de son réseau en Europe et à l'international, une fine connaissance des acteurs institutionnels et des fonds souverains et investisseurs de long terme.

Elle investit et développe des relations denses et des partenariats avec de multiples acteurs : institutionnels, investisseurs, structures d’accompagnement, associations, entreprises, autorités publiques. À cet effet, la Direction est structurée autour de 5 équipes dédiées en contact permanent avec l’ensemble de nos partenaires.

L’équipe d’investisseurs fonds de fonds en Afrique, Averroès Africa, gère aujourd’hui 4 véhicules d’investissement et suit 30 participations. Elle a pour objectifs de participer à la croissance du capital investissement sur le continent, la rentabilité de ses investissements et le développement des relations d’affaires de son portefeuille sous-jacent avec les entreprises françaises, dans le cadre de la politique de Bpifrance en faveur du développement durable.

L’équipe EuroQuity anime une plateforme digitale de mise en relation entre les sociétés et les partenaires de leur développement, en France et à l’international, particulièrement en Europe et en Afrique.

L’équipe Europe assure le lobbying et la veille réglementaire de Bpifrance auprès des instances européennes et mobilise des ressources financières européennes au profit de Bpifrance et des entreprises françaises. Elle construit et anime les partenariats avec les homologues de Bpifrance et toute autre entité étrangère en Europe.

L’équipe Conseil International construit et anime les partenariats avec les homologues de Bpifrance et toute autre entité étrangère dans le monde, hors Europe. Elle assure une assistance technique aux institutions et gouvernements étrangers qui souhaitent développer des activités de banque de développement ou des produits sur le modèle de Bpifrance. Elle travaille particulièrement en Afrique et au Moyen-Orient.

Enfin, l’équipe Fonds Souverains & Investisseurs de Long Terme a pour mission de développer nos relations avec des investisseurs internationaux, dans le cadre d’accords de partenariat ou de gestion pour compte de tiers, pour qu’ils investissent dans les entreprises françaises, notamment au travers de véhicules gérés par Bpifrance Investissement. Elle s’assure aussi de la reconnaissance de Bpifrance en tant que fonds souverain parmi ses pairs.

En 2023, la Direction des Affaires Internationales et Européennes a poursuivi l’effort de développement de ses activités en Europe, en Afrique et au Moyen-Orient, pour promouvoir le modèle de Bpifrance, attirer des fonds au bénéfice des entreprises françaises, et faciliter la mise en relation de ces dernières avec des partenaires potentiels.

Accompagnement : le métier de l’Accompagnement au sein de Bpifrance est piloté par une Direction Exécutive, porteuse d’une offre complète (conseil, formation et mise en réseau). Cette Direction est structurée en 7 directions rattachées hiérarchiquement au Directeur exécutif. Elle collabore avec Le Hub et Bpifrance Excellence, rattachées fonctionnellement au Directeur exécutif, ainsi qu’avec l’activité conseil de la Direction Développement et Support Innovation.

En 2023, la Direction Exécutive de l’Accompagnement s’est réorganisée autour de 7 directions, ayant vocation à travailler ensemble en forte transversalité :

1.Développement : Conçoit les produits d’Accompagnement, améliore la gamme existante, négocie et conventionne avec les partenaires (État, CDC, Régions, Europe, organisations professionnelles, etc.), pilote la préparation et le suivi du plan stratégique de l’Accompagnement ;

2.Marketing et Soutien Commercial : Assure la promotion des offres de l’Accompagnement, définit la stratégie commercialisation et soutien le réseau dans sa démarche de recrutement des clients Accompagnement ;

3.Accélérateurs : Diffuse l’information des nouveaux produits et programmes, crée et diffuse les supports commerciaux, forme les prescripteurs et anime la commercialisation, organise l’exécution des programmes Accélérateurs ;

4.Conseil et pilotage opérationnel : participe à la conception et réalise les missions Expertise Conseil et les Diag’Actions, assure le pilotage des activités Conseil et Accélérateurs, dimensionne et gère le vivier des consultants externes et des bureaux d’études ;

5.Université Définit les contenus et les formats des formations des dirigeants, en présentiel comme en digital, dans et en dehors des Accélérateurs, contractualise avec les prestataires ; assure également et certifie la qualité des intervenants de l’Accompagnement internes et externes, en termes de compétences techniques et de posture ;

6.Pilotage et Gestion : gère le suivi administratif des clients (contrats, factures) et les appels de fonds des partenaires, collecte et produit les indicateurs d’activité pour les besoins de reporting, de suivi et d’analyse ;

7.Pôle Expertise : intervient en transverse auprès des Directions de l’Accompagnement sur 3 axes stratégiques : Climat, Industrie du futur et Startups et PME industrielles.

Parallèlement, la dynamique de décentralisation de l’Accompagnement se poursuit avec le déploiement de 26 responsables de missions de conseil dans les territoires, ainsi que la pleine appropriation du métier de l’Accompagnement par le Réseau Bpifrance, avec 27 Responsables régionaux ou Chargés d’affaires Accompagnement à fin 2023.

Bpifrance a pour mission de soutenir et renforcer l’action nationale et locale en faveur de la création d’entreprise des réseaux d’accompagnement à l’entrepreneuriat sur l’ensemble du territoire, en particulier dans les QPV (Quartiers prioritaires de la Politique de la Ville), avec pour objectifs d’accroitre :

•La couverture territoriale et la lisibilité de l’offre d’accompagnement des réseaux ;

•L’accompagnement des porteurs de projets et des entrepreneurs ;

•Les actions de sensibilisation et de promotion de l’entrepreneuriat menées auprès des différents publics, en particulier auprès des jeunes et des femmes.

Pour assurer ces missions, Bpifrance intervient notamment en appui des acteurs de l’accompagnement à la création afin de mieux :

•Sensibiliser, préparer et orienter les porteurs de projets ;

•Accompagner et financer ces projets, notamment par les prêts d’honneurs et la garantie de prêts bancaires ;

•Agir pour tous sur l’ensemble du territoire ;

•Observer l’évolution de la création d’entreprise et professionnaliser les réseaux d’accompagnement pour mieux répondre aux besoins des créateurs.

•Bpifrance annonce le sixième investissement du fonds Lac 1 qui prend une participation de plus de 5 % au capital d'Elis, leader de la location-entretien d'articles textiles et d'hygiène en Europe et en Amérique latine.

•Chantiers de l'Atlantique s'appuie sur Pytheas Capital et Bpifrance pour renforcer sa relation avec ses fournisseurs et sécuriser leur trésorerie.

•Bpifrance émet un premier emprunt obligataire public syndiqué de 250 millions de livres sterling de maturité janvier 2026.

•Bpifrance annonce le septième investissement du fonds Lac 1 avec une prise de participation au capital d'Alstom, leader mondial du ferroviaire.

•Bpifrance avec la Banque des Territoires (BDT) et la Banque Européenne d’Investissement (BEI) portent à 240 M€ le fonds Tourisme 2 (FIT 2).

•Bpifrance en Partenariat avec France Investissement Assureurs mobilise 12 Md€ en faveur du financement des PME de croissance. À l’occasion des 10 ans, l’ensemble des partenaires assureurs annonce le renouvellement de leur engagement pour un montant record de 3 Md€ sur cinq ans.

•Bpifrance emmène plus de 50 entreprises de La French Touch au SXSW au Texas du 10 au 14 mars 2023 pour renforcer les liens avec les acteurs américains des industries créatives et promouvoir le savoir-faire français.

•Le CNC et Bpifrance renouvellent leur dispositif d'accompagnement dédié aux Industries Culturelles et Créatives avec le lancement de la troisième promotion de l'Accélérateur Cinéma Audiovisuel.

•Bpifrance renforce l'accès à l'investissement des particuliers dans les entreprises françaises non cotées, en lançant « Bpifrance Entreprises Avenir 1 » : premier fonds d'investissement permettant aux particuliers d'investir, dès 1000 euros, aux côtés de Bpifrance

•Bpifrance et Business France accompagnent six entreprises françaises du secteur aéronautique et spatial à la découverte du marché mexicain afin de développer des courants d'affaires au Mexique.

•Dans son rapport « 10 ans d'impact : 2013-2023 », Bpifrance présente une rétrospective de l'action de l'organisme depuis sa création, évaluant son impact mesurable sur l'économie française.

•Bpifrance participe, en tant qu’arrangeur, aux côtés d’un consortium de 16 banques françaises et internationales au financement du Parc éolien en mer de Dieppe – Le Tréport, qui prévoit la construction de 62 éoliennes pour une puissance installée de 500 MW.

•Bpifrance lance un porte-à-porte auprès de 20 000 entreprises pour accélérer la décarbonation de l’industrie dans le cadre du Plan d’actions Industrie Verte.

•Bpifrance annonce les 3 nouveaux lauréats de l’appel à projets « Data Challenge en Santé » qui vise à mobiliser la science des données pour améliorer les diagnostics médicaux.

•Bpifrance et les 26 réseaux membres du collectif Cap Créa ont lancé la quatrième édition de l'événement Cap Créa, le grand rassemblement de la Création et de l'Entrepreneuriat.

•Bpifrance fête ses 10 ans d’accompagnement des entreprises françaises au Hub, avec ses partenaires internationaux : plus de 100 participants et 15 orateurs en provenance d’Europe et du Canada

•Invitée par Bpifrance, la « Fondation des fonds souverains d'Europe, du Moyen-Orient et d'Afrique du Nord » (EMENA) a tenu son rendez-vous annuel à Paris les mercredi 10 et jeudi 11 mai derniers.

•Bpifrance lance un appel à manifestation d'intérêt (AMI) afin de sélectionner les incubateurs opérateurs du volet Incubation du programme « French Tech Tremplin », porté par la mission French Tech.

•Bpifrance a réalisé un premier investissement majeur dans de l’IA générative en participant à la levée de fonds de Mistral AI d’un montant de 100 M€, une des plus importantes en Europe.

•Bpifrance, forte d'un historique de 20 ans dans la transition énergétique, a de nouveau reçu le soutien des investisseurs ESG lors de nouvelle émission verte de 1 Md€.

•Une étude Bpifrance Le Lab lève le voile sur la tendance de recrutement de collaborateurs étrangers pour pallier le besoin de compétences au sein de l’industrie tricolore.

•Bpifrance, à travers son fonds SPI, participe au tour de table de plus de 2 Md€ pour la Gigafactory de Verkor en France, comprenant une Série C de 850 M€, une contribution de 600 M€ de la Banque Européenne d'Investissement (BEI), et des subventions françaises. À cette occasion Verkor inaugure la garantie de projets stratégiques (GPS) qui vient sécuriser les financements bancaires du fabricant de batteries.

•Bpifrance annonce les 47 incubateurs opérateurs retenus pour le volet Incubation du programme « French Tech Tremplin » porté par la mission French Tech.

•Bpifrance Inno Génération (BIG) organise à l’Accor Arena une neuvième édition, avec pour thème cette année la
« Fierté ». Le plus grand rassemblement business d’Europe invite tous les entrepreneurs de France à venir s’inspirer, se rencontrer et découvrir les grandes tendances du monde de demain.

•À l'occasion de la 9e édition de BIG, Bpifrance et ses 26 réseaux partenaires, membres du Collectif Cap Créa, lancent le Coq Créa : la communauté des créateurs et repreneurs d'entreprises accompagnés.

•Bonduelle, Arkolia et Bpifrance signent le 1er contrat de garantie relatif à l’approvisionnement en électricité de long terme pour des industriels lorsqu’ils sont adossés à des installations renouvelables.

•Younited et Bpifrance célèbrent les 3 ans de leur partenariat au service du financement des TPE/PME, à travers lequel la Fintech met à disposition de Bpifrance sa plateforme technologique et opérationnelle de prêts.

•Bpifrance lance sa première émission d’obligation au format social (social bond) de 1,25 Md€ pour financer l’entrepreneuriat dans les quartiers prioritaires.

•L’État et la Caisse des Dépôts annoncent de nouveaux moyens (456 M€) confiés à Bpifrance pour développer l'entrepreneuriat dans les Quartiers avec ses partenaires.

•Le classement de Pitchbook positionne Bpifrance comme le 1er acteur du capital investissement en Europe et le 2e acteur le plus actif au niveau mondial au 3e trimestre 2023, avec 31 opérations réalisées.

•Selon la publication du dernier Indice Entrepreneurial Français 2023, l’entrepreneuriat reste à son niveau record en particulier marqué par l’entrepreneuriat dans les quartiers prioritaires de la ville.

•Bpifrance et la French Touch organisent la troisième édition de We Are French Touch le 21 novembre 2023 à la Maison de la Mutualité à Paris et rassemblent à cette occasion l’écosystème des Industries Culturelles et Créatives françaises. Bpifrance a soutenu la filière créative à hauteur de 5 milliards d’euros depuis 2020.

•À l'édition 2023 de Capital Invest, Bpifrance présente le bilan de 10 ans de soutien au capital investissement en France, soulignant la résilience du marché avec un montant record de 28 Md€ d'investissement disponible.

•Bpifrance participe à la Semaine de l'Industrie qui vise à promouvoir la filière, attirer de nouveaux talents et favoriser la mixité des métiers avec plus de 5 500 événements gratuits.

•Bpifrance et le Cetim lancent la première promotion du programme Industrie du Futur Île-de-France.

•Bpifrance lance la première édition de l’Accélérateur Fabricants d’éclairage.

•Bpifrance et France Industrie annoncent le lancement de
« Mercato », un programme innovant de Transfert de Compétences au Service des start-ups deeptech.

•PariSanté Campus et Bpifrance sélectionnent 20 start-ups pour rejoindre la première promotion de leur nouvel accélérateur dédié à la prévention.

•La cité de l'IA et Bpifrance signent un partenariat pour le déploiement du programme IA booster France 2030 en Hauts-de-France.

•Bpifrance accueille la réunion d’automne de l’International Investors Roundtable : 13 fonds souverains et fonds de pension nord-américains, asiatiques, australiens, européens et d’Arabie Saoudite sont représentés et rencontrent le Ministre de l’Industrie, ainsi que les CEO de 5 entreprises cotées du portefeuille de Bpifrance

Les défis pour les années à venir sont clairs : le mouvement de réindustrialisation est enclenché et Bpifrance doit le soutenir et l’amplifier. Nous avons devant nous une génération d’entrepreneurs prête à écrire un nouveau chapitre de l’histoire industrielle française. Une réindustrialisation verte, car la période sera déterminante pour atteindre les objectifs de réduction des émissions gaz à effet de serre, ce qui nécessitera des efforts de tous pour transformer en profondeur l’économie française et les modes de vie. Dans le même temps, le désir collectif de souveraineté implique de s’investir massivement pour le développement des secteurs stratégiques, de la santé à la défense en passant par la culture. Il faut continuer à soutenir nos pépites de la Tech française, et parmi celles-ci, celles porteuses des révolutions d’aujourd’hui et de demain telle que l’intelligence artificielle.

Enfin, dans un contexte de dépenses publiques maîtrisées, il faut plus d’entrepreneurs pour que l’économie crée plus de valeur, et plus d’audace pour exporter à l’étranger et rééquilibrer la balance commerciale française.

Dans ce contexte, le Plan stratégique à 5 ans s’articule autour de neuf priorités :

1.Le Plan Industrie : le Plan Industrie se structure autour de trois axes pour contribuer à la réindustrialisation de la France. Le premier axe vise à construire de nouvelles grandes cathédrales industrielles. Bpifrance soutient cette nouvelle dynamique notamment en ayant la responsabilité de la signature et du suivi des contrats de subvention comme de l’instruction des garanties de projet stratégiques sur le bilan de l’État. Dans le même temps, Bpifrance s'engage à accélérer le renouvellement de la démographie des entreprises industrielles en continuant à soutenir le développement et le passage à l’échelle des start-ups industrielles. Enfin, le Plan Industrie s’attachera à accélérer l’accroissement et la transformation des capacités industrielles des PME et ETI.

2.Le plan Climat : Le Plan Climat poursuit son déploiement avec des objectifs renouvelés sur chacun de ses 3 piliers. Il s’agira en particulier d’accélérer et d’intensifier le porte-à-porte de masse mené par le Réseau et les métiers de Bpifrance afin d’accélérer la mise en transition de 20 000 entreprises en 5 ans. Bpifrance poursuivra son soutien au développement des offreurs de solutions grâce à une mobilisation de tous les métiers et un plan Greentech renforcé sur les verticales clés pour la décarbonation de la France. Enfin, Bpifrance soutiendra la diversification et l’expansion des énergies décarbonées afin de répondre aux besoins actuels et à venir du marché. Dans ce cadre, un plan de soutien spécifique aux entreprises du nucléaire sera mis en œuvre en soutien de la relance de la filière.

3.Le plan Tech : Bpifrance continuera inlassablement à soutenir toutes les start-ups de la French Tech, notamment grâce à l’appui majeur du plan France 2030. À cette fin, Bpifrance soutiendra les start-ups, depuis leur création jusqu'à leur phase d'hyper-croissance. Afin de transformer les filières de demain, Bpifrance poursuivra la dynamique du plan Deeptech avec l’ambition de faire émerger plus de 500 start-ups deeptech par an à horizon 2027, non seulement en s’attachant à favoriser leur émergence, mais aussi en assurant leur croissance. Enfin, dans un contexte de faible liquidité des fonds de capital investissement, Bpifrance instruira plusieurs actions pour soutenir le marché, à l’instar du développement du segment du Tech buyout ou encore de la stimulation des fonds cross-over. Bpifrance continuera par ailleurs à travailler à la création d’un écosystème attractif pour la cotation des licornes à Paris.

4.Le soutien à deux fois plus d’entrepreneurs : en se mobilisant avec les Réseaux d’accompagnement via le Collectif Cap Créa, Bpifrance poursuit son objectif consistant à doubler le nombre d'entreprises pérennes, génératrices de valeur ajoutée et créatrices d'emplois en 5 ans. Pour y parvenir, l’action se déploiera sur quatre axes clés : sensibilisation, préparation et orientation des porteurs de projets ; accompagnement renforcé à la création et à la reprise via les réseaux d'accompagnement ; facilitation de l'accès au financement grâce aux prêts d’honneur et à la garantie bancaire de Bpifrance ainsi que des partenariats renforcés avec les banques partenaires ; pour tous et dans tous les territoires, en particulier dans le cadre du nouveau programme « Quartiers 2030 » lancé par l’État qui permettra à Bpifrance de renforcer son soutien à l’entrepreneuriat dans les Quartiers Prioritaires de la Ville.

5.Les plans transverses : Bpifrance apporte un soutien aux secteurs stratégiques de la santé, de la défense, de la cybersécurité et de la culture.

•Dans le domaine de la santé, Bpifrance renforcera ses dispositifs pour intervenir sur tous les domaines du traitement (biotechnologie, médicaments, dispositifs médicaux, CDMO), à la distribution de soins (cliniques/hôpitaux, pharmacies, prestataires de soins à domicile, hospitalisation à domicile), en passant par la santé digitale (logiciels, services, objets connectés, prévention).

•En soutien des entreprises de la défense, Bpifrance poursuivra son action autour de trois axes, en étroite collaboration avec la Direction Générale de l’Armement. Il s’agira de soutenir la croissance des exportations, de préserver la souveraineté française et de faire émerger les leaders de demain, et de favoriser la diffusion de l’innovation dans la défense.

•En ce qui concerne la cybersécurité, Bpifrance poursuivra son action de soutien des offreurs de solutions et l’adoption de ces solutions par les entreprises françaises.

•Dans le domaine des industries culturelles et créatives, Bpifrance poursuivra son Plan Touch articulé autour de 6 verticales (Cinéma et Audiovisuel, Jeux Vidéo, Mode et Création, Arts visuels et Arts de vivre, Édition, Musique et Spectacle vivant), avec l’ambition d’accompagner et d’accélérer la croissance des ICC françaises, mobilisant tous les métiers et ressources de Bpifrance, en synergie avec l’ensemble de l’écosystème public et privé de la place.

6.La gestion pour compte de tiers et le retail : l’action de Bpifrance comme actionnaire stratégique des entreprises importantes pour l’avenir de la France est amenée à s’amplifier. Il est en effet critique de pouvoir mobiliser plus de ressources face aux enjeux de reconstitution d’une industrie puissante, de financement de la TEE, de soutien aux entreprises de secteurs souverains… À cette fin, Bpifrance continuera à assurer la rotation de notre portefeuille et renforcera ses capacités d'action grâce à la gestion pour compte de tiers, en s'appuyant notamment sur des fonds d'investisseurs tiers, et parmi ceux-ci des fonds souverains. Dans le même temps, Bpifrance œuvrera à la démocratisation du capital-investissement en lançant chaque année un nouveau fonds accessible aux investisseurs particuliers et en entrainant l’ensemble de l’écosystème.

7.Le digital : Bpifrance continuera à tirer parti des avantages du numérique pour étendre de manière significative la distribution de ses offres qui permettent de répondre aux besoins des petites entreprises en collaboration avec les partenaires bancaires (ex. difficultés d’accès au crédit, financement de l’immatériel, transitions numérique et verte…), en synergie avec son réseau d’implantations physiques. De plus, Bpifrance capitalisera également sur le potentiel de l’intelligence artificielle, la plateformisation et la finance ouverte pour transformer son action et maintenir un haut niveau de service aux entreprises clientes.

8.La RSE : la démarche RSE de Bpifrance se place au cœur de sa stratégie avec pour objectif d'accroître la sensibilisation des entreprises sur tout le territoire et renforcer ses propres démarches en améliorant la prise en compte des enjeux ESG au sein de chacun de ses métiers. En vertu de son engagement pour une économie plus durable et inclusive, Bpifrance déploiera également des actions spécifiques pour la protection de la biodiversité et le soutien aux dirigeantes d’entreprise.

9.Les partenariats clés : Bpifrance vise à entrainer tous les partenaires dans sa dynamique, et souhaite en particulier pérenniser les solides coopérations établies avec les Régions et l’Union européenne. Avec toutes les Régions, sans exception, Bpifrance a structuré des partenariats permettant de co-construire et déployer de nombreux dispositifs adaptés aux priorités de chacune d’entre elles. En parallèle, Bpifrance renforcera également son rôle d’opérateur des financements européens en soutien à ses priorités communes, en tirant parti des nouveaux programmes et en accompagnant vers ces opportunités les entreprises de notre pays.

Avec 9,4 Md€ de prêts à moyen et long terme et 9,2 Md€ d’autorisations de crédit court terme accordés au bénéfice de plus de 13 500 entreprises, l’activité du financement a été particulièrement dynamique en 2023 (18,6 Md€ de production au total, contre 17,3 Md€ en 2022), au soutien des projets d’investissement et de développement des entreprises françaises.

Retrouvant des niveaux d’avant crise Covid-19, ce sont près de 5,6 Md€ de Prêts Avec Garantie qui ont été déployés en 2023, en hausse de 17 % par rapport à 2022. Si le financement de l’immobilier a ralenti, les prêts en faveur de l’investissement incorporel des entreprises et de l’équipement ont crû respectivement de 15 et de 19 %. Surtout, le financement des énergies renouvelables a été très dynamique sur l’année, porté par quelques dossiers d’éolien off-shore de grande ampleur.

 En 2023, Bpifrance a une nouvelle fois confirmé son rôle de Banque du Climat : au global, sur l’ensemble des dispositifs de financement en faveur du Plan Climat, on enregistre une hausse de 15 % sur l’année, avec 2,6 Md€ de prêts engagés. Conformément à la volonté de Bpifrance d’entraîner un maximum d’acteurs dans la transformation énergétique et environnementale, ce sont plus de 850 entreprises en transition, offreuses de solutions vertes ou productrices d’énergie renouvelable qui ont été soutenues financièrement. 2023 a également vu le lancement du dispositif « Subvention France Nation Verte », déployé en partenariat avec l’ADEME et destiné à financer les premières dépenses de transition. 

Le volume de Prêts Sans Garantie est quant à lui revenu à des niveaux plus proches de sa trajectoire historique, dans un contexte marqué par la fin progressive des dispositifs de relance (81 M€ de PGE et de Prêts Rebond octroyés sur l’année ; -218 M€ par rapport à 2022). La forte hausse des Prêts Croissance en 2023 (+25 %), dispositifs dédiés aux projets de transformation et de développement des entreprises, témoigne néanmoins de la persistance du soutien financier de Bpifrance auprès des PME et ETI françaises.

À côté de l’Industrie, du Commerce, des Services ou encore du Transport / Logistique, Bpifrance a également confirmé son soutien auprès des entreprises du Tourisme, secteur d’intervention historique. 

Enfin, l’activité de court terme poursuit sur sa lancée de 2022, avec une nouvelle hausse de 13 % des autorisations de crédit accordées. Ce sont plus de 6 700 entreprises qui en ont bénéficié en 2023.

Après une année 2022 en très forte croissance, l’activité de la garantie conserve une bonne dynamique de 5 % en 2023, et ce, dans un contexte de croissance globale de crédits de la place bancaire pour les entreprises de 2,7 %. Le montant de risque pris par Bpifrance passe de 4,1 Md€ à 4,33 Md€.

Le Fonds Création, qui avait fortement soutenu l’activité depuis deux ans, se stabilise. Il reste cependant le plus significatif avec 46 % en montant de crédit et 76 % en nombre de dossiers autorisés. Le Fonds Développement arrive en deuxième position avec une croissance très significative de 8,4 %. Le Fonds transmission connaît une nette progression avec une croissance de 7,9 %. Il pèse 25 % en montant de crédit et 7,4 % en nombre de dossiers autorisés.

Successeur du PGE classique, le PGE Résilience, créé en réponse au conflit en Ukraine en 2022, a terminé sa commercialisation le 31 décembre 2023. Il a bénéficié à 1 626 entreprises en 2023 pour un montant unitaire moyen d’environ 409 000 euros (contre 160.000 pour l’ensemble des PGE). Le PGE Résilience a en effet été plus sollicité par les ETI, qui représentent 13 % des bénéficiaires (contre 1,8 % pour l’ensemble des PGE).

Enfin, 19 500 Prêts étudiants ont été garantis pour le compte de l’État, pour un montant en financement de 253 M d’€. Le recours à la plateforme digitale token a été généralisé à l’ensemble des banques, et largement utilisé par les étudiants, permettant de simplifier l’accès à ce dispositif.

Avec l’accélération du déploiement de France 2030 qui a permis de déployer 9,4 milliards d’euros en 2023, Bpifrance a atteint un nouveau record de son activité de soutien à l’innovation. 

En 2023, plus de 6 000 entreprises ont bénéficié de financements de l’innovation en aides et prêts déployés par le réseau et par la direction de l’Expertise de Bpifrance. 

En valeur, Bpifrance a fortement accru son soutien avec plus de 9,4 Md€ déployés en 2023. C’est plus du double qu’en 2022 (+110 % de croissance) et plus de 7 fois le niveau de 2019. 

Cette augmentation exceptionnelle s’explique par l’accélération du déploiement de France 2030, avec (i) des décisions de financement de grands projets stratégiques (Liberty, Verkor, Nuward, IPCEI H2 et Nano), (ii) la montée en puissance des appels à projets sectoriels déployés dans le cadre du volet dirigé de France 2030 (H2, Matériaux, Quantique, IA, Automobile, Espace…), et (iii) le maintien d’une activité dynamique des programmes structurels déployés au niveau national (i-Lab, i-Nov, i-Demo, 1re Usine) et dans le réseau Bpifrance (notamment les aides deeptech, ou prêts innovation R&D…). Au total, c’est plus de 90 % de l’activité totale qui est financée par France 2030, le reste étant financé ou garanti par l’Europe, les Régions et certains Ministères. 

Le volet dirigé de France 2030 est fortement marqué par la contractualisation de grands projets à hauteur de 5,24 Md€. Parmi eux, Liberty pour 2,8 Md€, Verkor pour 569 M€ Nuward pour 300 M€ ou encore les IPCEI Hydrogène pour 820 M€ et les IPCEI Nano pour 779 M€. De plus, les financements de projets sur les verticales sectorielles du volet dirigé sont en très forte augmentation de +165 %, à 2,1 Md€ en 2023 contre 783 M€ en 2022. 

Les aides à l’innovation structurelles déployées dans le cadre d’appels à projets nationaux sont portées par la très forte croissance du dispositif 1re Usine (220 M€ en 2023, contre 26 M€ en 2022), mais connaissent une baisse sur le continuum i-Lab, i‑Nov, i-Demo (263 M€ en 2023, -34 % par rapport à 2022).

Les aides à l’innovation structurelles déployées par le réseau Bpifrance sont en hausse de +9 % par rapport à 2022 et représentent 958 M€ en 2023. Les aides Deeptech (Bourse French Tech Emergence et Aides au Développement Deeptech) poursuivent leur croissance (+7 % par rapport à 2022) et le déploiement de la Bourse French Tech Lab a démarré avec des premiers dossiers décidés. Les Prêts Innovation R&D restent le premier dispositif en valeur avec une production de 444 M€. Le déploiement de Rebond Industriel a mobilisé 19 M€.

Les Prêts Sans Garantie Innovation sont en baisse de -14 % par rapport à 2022 et représentent 501 M€ en 2023. Le Prêt Nouvelle Industrie a poursuivi sa croissance, avec 104 M€ déployés (x2,4 par rapport à 2022), et les Prêts d’Amorçage, Prêts d’Amorçage Investissement se sont tout de même bien maintenus dans un contexte de forte baisse du marché des levées de fonds. Le Prêt Innovation accuse une baisse plus sensible en revanche. 

La prolongation du programme Territoires d’industrie a permis de mobiliser 17 M€, tandis que le volet national du Plan de Relance pour la modernisation est maintenant totalement terminé, de même que le PGE Soutien Innovation. 

Le dispositif Pôles universitaires d’innovation, dans le cadre du plan Deeptech, a démarré avec 137 M€ mobilisés (sur les 165 M€ annoncés) pour dynamiser l’émergence de projets deeptech issus de la recherche. 

L’année 2023 renforce le dynamisme des équipes du Capital développement qui ont investi 1,7 Md€ dans plus de 200 sociétés (+12 % d’investissements vs. 2022).

•L’activité du pôle Large Cap s’élève à plus de 1 Md€, dont 455 M€ d’investissements réalisés par le fonds Lac 1 (Alstom, Elis). 35 opérations ont été réalisées par l’équipe, essentiellement au travers de nouveaux investissements dans des ETI telles que Ateliers de France, EPSA, Adhetec, Tesca, Quadient ou encore Biose. La dynamique de réinvestissements dans des participations pour accompagner leur développement se poursuit, notamment auprès des GE (notamment Malteries Soufflet, Worldline) mais également dans des ETI au cœur de secteurs stratégiques tels que la transition énergétique et environnementale (Neoen), la French Touch (Mediawan) ou la cybersécurité (Chapsvision).

•L’activité des fonds Mid Cap Dette et Equity s’élève à 257 M€ notamment grâce à une année record des activités de Dette (206 M€, soit +52 % par rapport à 2022), portées notamment par les investissements en Obligations Relance. En Dette tout comme en Equity, et dans la continuité de 2022, l’activité se concentre sur les secteurs de la santé (Guerbet, Edukea, Laboratoires Delbert), de l’industrie (BCF Life Sciences, AB Process, Wichard) et du numérique, y.c. l’intelligence artificielle (Braincube, Groupe Passman, Nomotech).

•L’activité Small Cap Régions a déployé plus de 320 M€ (+12 % vs. 2022) pour accompagner des entreprises dans toute la France. Dans la continuité de 2022, les équipes ont amplifié leurs investissements dans la filière industrielle française (Semin, Rondo, Cevino, MH Industries, Demgy, Lessonia) et d’autres secteurs stratégiques pour Bpifrance tels que la santé (X-Ray Phocea, Anjac), le numérique (Infodis, Teranga) ou des sociétés de conseil en industrialisation (Neo2, Kickmaker).

•Les fonds Tourisme ont déployé 70M€ (+35 % vs. 2022) pour accompagner des acteurs de l’hôtellerie (Parcel, Cimehotel, Timhotel, Atypio), les loisirs (Catalante Catamaran, Caliceo) ou la restauration (Groupe BK). 2023 marque également l’année de la création et mise sur le marché du fonds France Investissement Tourisme 3 (FIT3), d’une taille cible de 200 M€ et SFDR Article 8.

•Le pôle fonds Impact Environnement a déployé 62 M€ (+171 % vs. 2022), un rythme de déploiement record qui confirme l’engagement de Bpifrance auprès des filières de la Transition Énergétique et Environnementale, avec l’entrée en portefeuille d’acteurs notamment dans les énergies renouvelables et la filière Bois (TSE, Eléments, Linex) et le renforcement de l’accompagnement de participations historiques (Technique Solaire, Groupe TGW, Newheat, Langa International, Ciet et Terre). 2023 a également vu la création et mise sur le marché du fonds France Investissement Énergie Environnement (FIEE 2), d’une taille cible de 240 M€ et premier fonds SFDR Article 9 de Bpifrance.

La dynamique de rotation du portefeuille en 2023 continue, avec des cessions pour 1 Md€.

•Du côté Large Cap, l’équipe réalise 11 cessions pour un total de 549 M€ avec notamment les cessions totales de De Dietrich et de Total Eren, ce qui confirme la dynamique de rotation du portefeuille ETI déjà observée en 2022. À noter également, la cession totale de Vilmorin dans le cadre de l’OPA réalisée par Limagrain

•L’équipe Mid Cap réalise une année avec 18 cessions en Dette et en Equity pour un total de 173 M€ (+33 % vs. 2022), avec entre autres, les cessions totales de Looping, Transports Malherbe, Invoke Growth, Biotech Dental ou Synchrone

•Du côté de Small Cap, les équipes généralistes et thématiques ont réalisé 88 opérations de cession pour 332 M€ (+44 % vs. 2022) pour un multiple de 3x.

•L’activité Small Cap Régions avec de belles sorties des portefeuilles généralistes (Orest, Micromed, Anjou Volailles, Weliom).

•Le pôle Tourisme & Loisirs continue la rotation de son portefeuille avec notamment les cessions de Potel & Chabot dans la restauration et les loisirs, ou Sequoiasoft dans les services au tourisme.

•Le pôle fonds Impact Environnement réalise des cessions dans l’environnement (Environnement Recyling) et dans ses portefeuilles historiques du nucléaire (Atrix Group) et du ferroviaire (Vaperail).

Bpifrance prend indirectement des participations minoritaires dans les entreprises, de l’amorçage à la transmission afin de leur donner les moyens de leur croissance. Il intervient de façon indirecte au travers de ses fonds propres et de fonds gérés pour compte de tiers dans plus de 580 fonds privés nationaux ou régionaux et 28 fonds ciblant la Région Afrique et Méditerranée.

Bpifrance accompagne les gérants de fonds Innovation et Capital développement répondant aux attentes des investisseurs privés en souscrivant le plus souvent lors d’un premier closing de taille significative. Ainsi, il s’agit de contribuer progressivement à la consolidation du marché en sélectionnant les équipes performantes, et d’encourager l’augmentation des fonds sous gestion. De façon limitée, Bpifrance accompagne également de nouvelles équipes dans la mesure où elles présentent une stratégie d’investissement fortement différenciante, un track record démontré et une capacité à lever un fonds d’une taille substantielle.

Après des exercices en croissance de 2013 à 2021, l’activité Fonds de fonds a de nouveau cru en 2022 avec un niveau record de souscriptions, soit 1 603 M€, dans 70 nouveaux fonds.

Les souscriptions réalisées pour le compte des fonds propres de Bpifrance ont représenté près de 60 % des souscriptions de l’année, à près de 945 M€7, quand les souscriptions pour compte de tiers ont atteint 40 %, à près de 658 M€. Ces dernières sont notamment réalisées pour le compte du Plan France 2030.

Les souscriptions réalisées en 2022 se répartissent pour deux tiers entre Capital-Innovation, d’une part et un tiers Capital développement.

Bpifrance a par exemple souscrit dans :

•TILT est un fonds de Capital Croissance géré par TILT CAPITAL PARTNERS, dédié à la transition énergétique. Le fonds cible une taille de 250 M€ et vise quatre thèmes d’investissement : l’efficacité énergétique, le stockage et la production d’énergie, la gestion des réseaux d’énergie et les solutions énergétiques décentralisées ;

•SINGULAR II, est un fonds généraliste visant une taille cible de 350 M€ en capital-risque. Géré par SINGULAR CAPITAL PARTNERS, il investira dans une vingtaine de participations en série A et B, dans les secteurs technologiques disruptifs du digital en forte croissance ;

•CIPANGO I, est un fonds spécialisé dans la reprise et le redressement de sociétés en difficulté d’une taille cible de 120 M€, géré par ARCOLE. Le fonds investira dans une dizaine de participations françaises en majoritaire avec des tickets compris entre 1 et 20 M€, et l’équipe apportera un fort accompagnement opérationnel notamment en prenant des mandats sociaux ;

•FRENCHFOOD POSITIVE IMPACT est le fonds de deuxième génération de FRENCH FOOD CAPITAL visant une taille de 250 M€. Le fonds sera consacré à la transition alimentaire durable, et investira dans une quinzaine de participations en minoritaire ou majoritaire sur les segments suivants : biens de consommation, retail, et services annexes ;

•RELANCE NOUVELLE AQUITAINE est un fonds régional généraliste d’une taille de 20 M€, géré par AQUITI GESTION. Le fonds interviendra en Région Nouvelle Aquitaine, en ciblant particulièrement dans une vingtaine de PME en situation de rebond avéré, et notamment impactées par la crise ;

•PARTENAIRE CROISSANCE II est un fonds interrégional généraliste doté de 50 M€ et géré par INNOVAFONDS. Le fonds de Capital développement-Transmission investira en minoritaire ou majoritaire, en Auvergne-Rhône-Alpes et Bourgogne-Franche-Comté, dans une dizaine de PME et ETI essentiellement issues de l’industrie.

En matière de fonds régionaux et interrégionaux, Bpifrance a poursuivi son appui aux équipes de gestion proches des territoires : ainsi, 150 M€ ont été souscrits dans 8 nouveaux fonds.

L’action régionale de l’activité fonds de fonds de Bpifrance se poursuit dans le contexte de consolidation des équipes régionales, en lien avec la stratégie de Bpifrance et la fusion des régions administratives françaises mise en œuvre mise en œuvre depuis 6 ans.

En Afrique les souscriptions en fonds de fonds ont représenté près de 15 M€ (qui s’ajoutent aux 1 603 M€ susvisés).

Le métier Innovation de Bpifrance Investissement est composé d’investisseurs avisés et patients qui accompagnent dans la durée les entreprises pour répondre aux besoins non satisfaits par le marché. Bpifrance co-investit avec les acteurs de la place en sélectionnant et en accompagnant les entreprises les plus porteuses de croissance et en favorisant les consolidations.

Dans un contexte de marché baissier (les levées de fonds ayant atteint 8,5 Md€ en 2023, soit une baisse de -40 % par rapport à l’année précédente), l’activité de Bpifrance en Capital Innovation s’est contractée en 2023 de seulement ‑7 %, jouant ainsi pleinement son rôle contracyclique. Ainsi, 677 M€ ont été mobilisés dans 150 opérations, dont 52 nouveaux investissements et presque 70 % des montants dédiés au soutien du portefeuille. 

L’activité du fonds Large Venture a été extrêmement ralentie en 2023 pour atteindre 93 M€ investis, soit une contraction de -74 % par rapport à 2022, en ligne avec le très fort ralentissement du marché sur le segment growth. Le fonds a notamment investi dans Ringover et a largement soutenu son portefeuille via des réinvestissements. 

Cette forte baisse de Large Venture, qui représentait les années précédentes environ 50 % de l’activité d’investissement, a été néanmoins largement compensée par la bonne tenue des fonds de capital-risque dédiés au early stage (248 M€, soit +9 % par rapport à 2022), et par la très forte accélération des investissements industriels via le fonds SPI (179,5 M€, soit +129 % par rapport à 2022) et des investissements stratégiques via le fonds French Tech Souveraineté (157 M€, soit +166 % par rapport à 2022).

Le pôle Digital Venture a maintenu son activité au niveau de 2022 avec 60 M€ investis (notamment dans Mistral AI, Poolside, Dattak, Niryo, Teale, Juno, Louise Life, Callyope, AMO, la deeptech s’affirmant comme un axe fort de la stratégie d’investissement, notamment l’intelligence artificielle qu’il s’agisse des nouveaux modèles LLM ou d’applications), le pôle Sciences de la Vie a investi 60 M€ (notamment dans Alentis, Algo Therapeutics, Amolyt Pharma, Guard, Uromems et Cairdac), le pôle Green Venture a investi 25 M€ (notamment dans Sencrop, Ynsect, Aledia, Ayro et Elicit Plant), le pôle French Tech Accélération a investi 8 M€ (notamment dans 4Elements Fund I, AgriLife Studio, FrenchFounders), le pôle Deeptech Venture a investi 66 M€ (notamment dans Numalis, Provenrun, Greenerwave, Microoled, XXII, Share my Space, Quobly, Caeli Energie, Diamfab, Echopen, Mob Energy, Mycophyto…), le pôle Industries Culturelles et Créatives a investi 21 M€ (notamment dans Chamatex, Docent, Brut, Gamestream, Respire) et le pôle Amorçage Industriel a investi 8 M€ (notamment dans Angell Bikes). 

Les fonds SPI, gérés par Bpifrance pour le compte de France 2030 et dispositif clé dans le plan de soutien au mouvement de réindustrialisation, ont quant à eux réalisé des déploiements records avec 179,5 M€ investis et 9 nouvelles participations dont Verkor, Umiami, Exotrail, Expliseat, Corwave, Milla, Vulkam notamment ainsi que d’un investissement sur sa poche démonstrateurs. Cette activité témoigne d’une réelle vitalité des start-ups industrielles et de leur adoption croissante de stratégies d’industrialisation en propre. 

Le fonds French Tech Souveraineté dont le mandat est confié à Bpifrance par l’État afin de sécuriser les investissements d’entreprises françaises dans des technologies souveraines a investi dans 7 entreprises (notamment Ascendance Flight Technologies, Ynsect, Scalinx et Sipearl). 

L’activité d’investissement a très fortement soutenu les axes stratégiques de Bpifrance en 2023 avec 505 M€ investis dans la deeptech, 520 M€ dans des startups industrielles, 289 M€ dans des greentech, 138 M€ dans des start-ups de l’IA, 117 M€ dans des entreprises innovantes de la French Care, et 28 M€ dans des start-ups de la French Touch. 

Enfin, l’activité d’accélération du Hub a permis d’accompagner les participations de Bpifrance Investissement autour de plusieurs services : le recrutement de talents, des mises en relation, un accompagnement opérationnel, l’animation de communautés et la mise en visibilité.

Les actifs sous gestion ont augmenté entre 2022 et 2023 de 1,7 Md€ dont :

•Métier Fonds de fonds : +0,6 Md€

•Concernant les fonds gérés pour le compte du PIA (Programme d’investissements d’Avenir) : levée et prise en gestion du Fonds National de Venture Industriel (FNVI) pour 350 M€, et augmentation de taille du fonds FABS pour 140 M€,

•Concernant les fonds gérés pour compte de tiers : levée et prise en gestion du Fonds de Fonds Growth II (FFG II) pour 100 M€.

•Métier Capital développement : +0,6 Md€

•Levée et prise en gestion du fonds Bpifrance Dette Privée 3 sur fonds propres pour 300 M€,

•La variation du portefeuille direct de GE et d’ETI est liée aux flux de cessions et d’investissements, soit +258 M€,

•Levée et prise en gestion du fonds FIEE 2 pour 169 M€ (dont 88 % sur fonds propres),

•Levée et prise en gestion du fonds FIT 3 sur fonds propres pour 100 M€,

•Augmentation de taille du fonds FIT 2 pour 54 M€ (dont 32 % sur fonds propres),

•Augmentation du mandat des Obligations Relance France pour 100 M€ (dont 2 % souscrits par Bpifrance Investissement et 6 % souscrits par Bpifrance Participations) ,

•Augmentation du mandat French Tech Souveraineté souscrit par le PIA de 300 M€ dont 39 M€ attribués à l'équipe Large Cap ;

•Cessions / liquidations de fonds pour -402 M€.

•Métier Capital-innovation : +0,4 Md€

•Concernant les fonds gérés pour le compte du PIA (Programme d'Investissements d’Avenir) : augmentation de taille du fonds French Tech Seed de 150 M€ (dont 50 M€ gérés par Bpifrance Investissement) et augmentation du mandat French Tech Souveraineté souscrit par le PIA de 300 M€ dont 261 M€ attribués à l’équipe Innovation,

•Concernant les fonds gérés pour compte de tiers : augmentation de taille du fonds Innovation Défense pour 50 M€,

•Levée et prise en gestion du fonds Bpifrance Amorçage Industriel sur fonds propres pour 50 M€.

Au cours de l’année 2023, Bpifrance Investissement a autorisé 4 868 M€ d’investissements répartis comme suit :

•1 582 M€ pour les fonds de fonds (fonds partenaires et fonds Afrique & Méditerranée) ;

•2 479 M€ pour le métier Capital développement dont
1 491 M€ pour les fonds et participations directes Large Cap, 461 M€ pour les fonds Mid Cap et 527 M€ pour les fonds Small Cap ;

•807 M€ pour le métier Capital-innovation.

Les souscriptions, au titre de l’année 2023, s’établissent à 3 979 M€ et se détaillent comme suit :

•1 581 M€ pour les fonds de fonds (hors annulations d’engagements pris) ;

•1 721 M€ de souscriptions pour le métier Capital développement dont 1 010 M€ pour les fonds et participations directes Large Cap, 256 M€ pour les fonds Mid Cap et 455 M€ pour les fonds Small Cap ;

•677 M€ ont été souscrits par les équipes de la Direction de l’Innovation.

Les investissements au sens décaissements réalisés par Bpifrance Investissement en 2023 s’établissent à
3 497 M€ et se détaillent comme suit :

•1 108 M€ d’appels versés par le métier Fonds de fonds pour le déploiement des fonds partenaires ;

•1 721 M€ pour le métier Capital développement dont 1 010 M€ pour les fonds et participations directes Large Cap, 256 M€ pour les fonds Mid Cap et 455 M€ pour les fonds Small Cap ;

•667 M€ ont été décaissés par les équipes de la Direction de l’Innovation.

Au cours de l’année 2023, Bpifrance Investissement a réalisé des cessions pour 1 951 M€ encaissés qui se répartissent entre :

•669 M€ de distributions encaissées par le métier Fonds de fonds dont 223 M€ de plus-values nettes ;

•1 053 M€ réalisés par le métier Capital développement, dont 549 M€ pour l’activité Large Cap dont 107 M€ de plus-values nettes, 173 M€ pour l’activité Mid Cap dont 40 M€ de plus-values nettes et 332 M€ pour l’activité Small Cap dont 216 M€ de plus-values nettes ;

•229 M€ encaissés par le métier Capital-innovation avec une plus-value nette de 54 M€.

Enfin, au cours de l’année 2023, Bpifrance Investissement a encaissé des produits financiers pour 766 M€ qui se répartissent comme suit :

•12 M€ encaissées par le métier Fonds de fonds ;

•751 M€ encaissés par le métier Capital développement, dont 685 M€ pour l’activité Large Cap, 34 M€ pour l’activité Mid Cap et 32 M€ pour l’activité Small Cap ;

•3 M€ encaissés par le métier Capital-innovation.

La valeur brute totale des portefeuilles des fonds et participations directes gérés par Bpifrance Investissement ressort à 28 848 M€ au 31 décembre 2023.

Le graphique ci-dessus présente les flux associés à l’activité d’investissements et de distributions des fonds partenaires. Les flux relatifs aux fonds directs détenus par les fonds de fonds ont été retraités. Par exemple, les appels et amortissements du fonds FNA ont été retraités des flux relatifs au fonds FBIMR.

Au terme de l’année 2023, le montant des autorisations d’engagements, hors abandons, prises par le comité d’investissement de Bpifrance s’élève à 1 582 M€. Ces autorisations d’engagements ont été prises pour le compte des fonds propres de Bpifrance pour 948 M€, le solde restant se répartissant principalement sur les fonds issus des programmes PIA (FABS, FNA 2, FTA 2, FMC4, FNVI…) pour 533 M€.

Ces autorisations se répartissent essentiellement comme suit :

•Amorçage, 183 M€ autorisés (dont 104 M€ via le FNA 2) contre 184 M€ en 2022 (dont 140 M€ via le FNA 2) ;

•Capital-risque, 192 M€ autorisés (dont 122 M€ via le FFI VI) contre 481 M€ en 2022 ;

•Capital développement, 533 M€ autorisés (dont 395 M€ via le FFI VI) contre 501 M€ autorisés en 2022 ;

•Capital croissance, 654 M€ autorisés (dont 274 M€ via le FMC4 et 268 M€ via le FFI VI) contre 308 M€ autorisés en 2022 ;

•Fonds de fonds Afrique et Méditerranée : 20 M€ autorisés à l'instar de 2022.

Les souscriptions réalisées en 2023 se répartissent pour environ 60 % en Capital Innovation et 40 % en Capital développement.

Les nouvelles souscriptions de l’année 2023 sont majoritairement réalisées par les fonds en période d’investissement, soient les fonds FFI VI (972 M€), FMC4 (238 M€), FNA 2 (129 M€), FABS (50 M€) et FNVI (41 M€). Les souscriptions totales du métier Fonds de fonds en 2023 s’élèvent à 1 581 M€ contre 1 618 M€ en 2022.

Les appels du portefeuille réalisés en 2023 ressortent à 1 108 M€ et les distributions du portefeuille s’élèvent à 669 M€ pour un amortissement du portefeuille de 446 M€.

Les appels du portefeuille sont concentrés sur les fonds détenus FFI V (358 M€), FFI IV (172 M€), et FFI VI (133 M€) ainsi que sur les fonds PIA (295 M€) dont FMC3 (65 M€), FNA 2 (59 M€), FFMC2 (31 M€), FNA (25 M€) et FNVI (20 M€). Concernant les autres fonds de fonds gérés, les appels se concentrent sur le Fonds de Fonds Growth (51 M€) et le mandat APE - Fonds Aéro (28 M€).

Les distributions du portefeuille restent concentrées sur les fonds FFI IV (218 M€), FFFI III (149 M€), FFMC2 (56 M€), FFI II (40 M€) et FFI3+ (29 M€) qui représentent à eux cinq près des ¾ des distributions totales sur l’année 2023.

Les fonds de fonds gérés par Bpifrance Investissement ont encaissé près de 223 M€ de plus-values nettes durant l’année 2023, dont 97 M€ pour le FFFI III notamment grâce aux fonds KEENSIGHT IV (19 M€) et OPV EARLY STAGE I (18 M€), 40 M€ pour le FFMC2 notamment grâce au fonds KEENSIGHT IV (40 M€), 28 M€ pour le FFI II, 27 M€ pour le FFI IV et 25 M€ pour le FFI3+.

25 fonds ou sociétés d’investissements sont sortis en 2023 du portefeuille des fonds de fonds (liquidation des fonds matures), les opérations réalisées concernent :

•1 fonds du portefeuille du fonds FCPR : JET INNOVATION SUD (0,9x) ;

•3 fonds du portefeuille FPCR 2000 : ELAIA VENTURES I (3,3x), INNOVACOM 5 (1,0x), BIODISCOVERY 2 (0,7x) ;

•1 fonds du portefeuille FCIR : RHONE-ALPES AUVERGNE BOURGOGNE PME 2 (1,4x) ;

•1 fonds du portefeuille du fonds FFT3 : ORKOS III (0,1x) ;

•5 fonds du portefeuille du FPMEI : INDUSTRIES & FINANCES INVESTISSEMENTS 2 (1,3x), NORMANDIE CREATION 1 (1,4x), BV4 (0,4x), LFPI CROISSANCE (1,1x) et EPF III (1,0x) ;

•1 fonds du portefeuille de FSI PME Portefeuille (poche Fonds de fonds privés) : APEH FRANCE INVESTISSEMENT 2 (1,9x) ;

•3 fonds du portefeuille du fonds FFI A : MONTPARNASSE INVESTISSEMENT IV (1,4x), EKKIO CAPITAL II (2,3x) et PME CHAMPIONNES II (1,4x) ;

•3 fonds ou sociétés du portefeuille du FFI B : SIPAREX ENTREPRENEURS I (1,6x), FCT GIAC OBLIGATIONS LONG TERME (1,2x) et PROXIPACA FINANCE (0,5x) ;

•4 fonds du portefeuille du fonds FFI II : FCPR RHONE‑ALPES AUVERGNE BOURGOGNE PME 3 (1,6x), D & P V (1,8x), CABESTAN CAPITAL (2,5x) et EPF IV (1,8x) ;

•1 fonds du portefeuille du FFFI III : PREDIREC LEASING STRATEGIQUE (1,1x) ;

•2 fonds de coinvestissement direct passif du portefeuille du fonds FFI IV : IN'TECH INVESTORS (2,7x) et CAPZACO III (1,9x) ;

La valeur brute du portefeuille des Fonds de fonds au 31 décembre 2022 et au 31 décembre 2023 correspond au stock d’investissements dans les fonds partenaires, les encours relatifs aux fonds directs gérés, détenus par les fonds de fonds, ont été retraités. La valeur brute du portefeuille du métier Fonds de fonds (y compris fonds internationaux et FEI) ressort à 5,4 Md€ au 31 décembre 2023.

Le graphique ci-dessous présente les flux associés à l’activité d’investissements et de cessions des fonds et participations directes gérés par la Direction du Capital développement. Les flux du FAA sont retraités des flux relatifs au FAA rang 2 qu’il détient à 50 %.

Le métier Capital développement regroupant les participations de Large Cap, Mid Cap et Small Cap a réalisé 1 721 M€ d’investissements en 2023 pour 208 opérations, dont 5 coinvestissements entre les 3 métiers (Technique Solaire, Groupe Pénèlope, Lessonia, SAF et TSE), contre 2 506 M€ (pour 186 opérations) en 2022. Les montants investis sont en baisse de 31 % (hors Lac1 la baisse est de 13 %) mais l'activité en nombre d'opérations est en hausse de 12 %. Les cessions s'établissent à 1 053 M€ en 2023 contre 1 386 M€ en 2022.

La valeur brute du portefeuille des fonds et participations directes gérés par la Direction du Capital développement au 31 décembre 2022 et au 31 décembre 2023 correspond au stock d’investissements, les encours relatifs au fonds FAA rang 2 détenu à 50 % par le fonds FAA ont été retraités.

Investissements

Les investissements des fonds et des participations directes de Large Cap s’inscrivent en baisse à 1 010 M€ en 2023 contre 1 918 M€ en 2022 (556 M€ en 2023 contre 864 M€ en 2022 hors Lac1).

Le fonds Lac1 a réinvesti 455 M€ dans 3 entreprises contre un investissement total en 2022 de 1 054 M€ dans 6 entreprises (dont 2 réinvestissements).

Les investissements dans les Grandes Entreprises s’établissent à 167 M€ contre 274 M€ réalisés en 2022. Ils se composent de 4 réinvestissements dont 102 M€ dans Malteries Soufflet afin de financer l'acquisition du groupe australien United Malt Group. La poursuite de l'investissement dans Quadient, amorcé en 2022, pour 46 M€ en 2023, permet à Bpifrance de détenir 8 % du capital de la société et ainsi d'être représenté à l'Assemblée Générale d'un acteur qui adresse des enjeux de souveraineté. Les 2 autres réinvestissements concernent Worldline pour 12 M€ et Technicolor Creative Studios pour 6 M€.

Les investissements dans les Entreprises de Taille Intermédiaire en 2023 s'établissent à 363 M€ contre 561 M€ en 2022. Le nombre d'opérations réalisées en 2023 est en hausse à 24 opérations dont 13 réinvestissements contre 15 opérations en 2022 dont 7 réinvestissements. Les principaux nouveaux dossiers de l'année sont Biose pour 64 M€ (dont 39 M€ via le mandat French Tech Souveraineté souscrit par le PIA), Ateliers De France et EPSA pour 40 M€ chacun, Technique Solaire pour 32 M€ et Adhetec pour 30 M€. Les réinvestissements concernent essentiellement Neoen pour 34 M€, Mediawan pour 12 M€, Mersen pour 11 M€ et Chapsvision pour 10 M€.

L'activité du pôle automobile est en hausse en 2023 avec 25 M€ d'investissements réalisés dans 5 sociétés contre 1 M€ en 2022 dans une société. Ces investissements concernent le fonds FAA 2 avec 20 M€ investis dans 3 nouvelles entreprises (Tesca : 10 M€, Impériales Wheels : 7 M€ et EyeLights : 3 M€) et le fonds FAA avec 5 M€ réinvestis dans 2 entreprises (Trèves : 3 M€ et Setforge : 2 M€).

L'équipe Capital développement International, qui a réalisé 28 M€ d'investissements en 2022, ne réalise pas d'investissement en 2023.

Cessions

Les cessions opérées par les fonds et le périmètre de « direct » de Large Cap ressortent à 442 M€ en valeur brute pour un montant encaissé de 549 M€ contre 1 477 M€ pour un montant encaissé de 1 024 M€ en 2022. Ces cessions représentent 11 opérations en 2023 (dont 7 cessions totales et 4 cessions partielles) contre 22 en 2022 :

•Sur le périmètre des Grandes Entreprises, une cession totale a été réalisée en 2023. Bpifrance a cédé ses titres Vilmorin dans le cadre de l'offre publique d'achat opérée par Limagrain pour 82 M€ réalisant une plus-value de 19 M€ ;

•Sur le périmètre des Entreprises de Taille Intermédiaire, la rotation du portefeuille se poursuit avec un montant de cessions de 464 M€ pour 10 cessions (vs. 401 M€ en 2022) pour un prix de revient de 378 M€ et une plus-value de 86 M€. Celles-ci se répartissent en 6 cessions totales, dont Total Eren pour 341 M€, Neoxam pour 35 M€, De Dietrich pour 21 M€ et Gascogne pour 20 M€, et 4 cessions partielles avec en particulier la monétisation d'actions Criteo pour 28 M€ ;

•Aucune cession n'a été réalisée en 2023 sur les pôles automobile, Capital développement International et Lac 1.

La valeur brute du portefeuille Large Cap de la Direction du Capital développement géré par Bpifrance Investissement s’élève à 17,2 Md€ à fin 2023 (vs. 16,6 Md€ au 31 décembre 2022). Ces fonds et participations sont pour la plupart directement souscrits totalement ou partiellement par Bpifrance Participations. Seules les participations souscrites dans le cadre du mandat French Tech Souveraineté (souscrit par le PIA) pour 189 M€ sont gérées en totalité pour compte de tiers.

Investissements

Au 31 décembre 2023, les investissements des fonds Mid Cap, partagés entre les pôles Equity, Dette et Build-Up International, s’inscrivent en hausse à 256 M€ dans 33 sociétés contre 225 M€ dans 25 sociétés en 2022.

Les investissements du pôle Equity s’établissent à 41 M€ dans 9 entreprises contre 89 M€ dans 11 entreprises en 2022. Les nouveaux investissements sont réalisés par le fonds Bpifrance Capital 2 pour 24 M€ dans 3 nouvelles sociétés, tandis que les réinvestissements sont répartis entre les fonds Bpifrance Capital I (8 M€), Bpifrance Mezzanine I (8 M€) et FIC 5 (1 M€).

Les fonds du pôle Dette ont réalisé 206 M€ d’investissements dans 21 entreprises contre 136 M€ en 2022 dans 15 entreprises. Ces investissements sont concentrés sur deux véhicules (i) le mandat des Obligations Relance avec 98 M€ investis dans 6 sociétés et (ii) le fonds Bpifrance Dette Privée 3, levé début 2023 pour une taille de 300 M€, qui a investi 86 M€ dans 8 nouvelles sociétés. Le reste des investissements est réparti entre le fonds Bpifrance Dette Privée II pour 14 M€ dans 5 sociétés et le fonds Bpifrance Mezzanine I pour 9 M€ dans 2 sociétés.

Le pôle Build-up International a réalisé 10 M€ d'investissements dans 3 sociétés dont un nouvel investissement de 6 M€ dans la société Biogents via la poche FBI du fonds Bpifrance Capital 2. En 2022, il n'y avait pas eu d'investissement sur ce pôle.

Cessions

La rotation du portefeuille se poursuit sur les participations Mid Cap avec la réalisation de 18 cessions partielles et totales pour 173 M€ d’encaissements dont les opérations suivantes : Looping, Synchrone, Invoke Growth, Biotech Dental, Malherbe, Coutot-Roehrig et GCC. Les plus-values nettes réalisées sur les cessions s’élèvent à +40 M€ (concentrées sur les fonds Equity pour +28 M€) et les produits financiers encaissés à 34 M€ (concentrés sur les fonds Bpifrance Dette Privée II pour 17 M€, FIC Dette Privée pour 5 M€ et Bpifrance Dette Privée 3 pour 4 M€).

Le pôle Equity réalise un montant de cessions en hausse par rapport à l’exercice 2022, avec 86 M€ encaissés pour un prix de revient de 58 M€ sur 8 cessions contre 62 M€ encaissés pour un prix de revient de 40 M€ sur 6 cessions. Celles-ci se concentrent majoritairement sur les fonds Bpifrance Capital I et FIC 5 avec 50 M€ et 31 M€ encaissés pour un prix de revient de 24 M€ et 29 M€.

En 2023, les fonds du pôle Dette réalisent 86 M€ de cessions pour un prix de revient de 74 M€ sur 10 cessions, soit un niveau en hausse par rapport à 2022 (69 M€ de cessions pour un prix de revient de 74 M€ sur 8 cessions). Les principaux fonds contributifs de l’encaissement total du pôle Dette sont FIC Dette Privée (38 M€ encaissés), Bpifrance Dette Privée II (30 M€ encaissés) et Bpifrance Capital I (15 M€ encaissés).

La valeur brute du portefeuille des fonds Mid Cap de la Direction du Capital développement gérés par Bpifrance Investissement s’élève à 887 M€ à fin 2023 (vs. 741 M€ au 31 décembre 2022). Ces fonds sont pour la plupart directement souscrits par Bpifrance Participations ou indirectement via fonds de fonds PME. Seul le fonds Obligations Relance France Généraliste de 145 M€ est déployé en totalité pour compte de tiers.

Investissements

Les investissements réalisés en 2023 ressortent à 455 M€ dans 145 sociétés, un niveau d’activité en hausse par rapport à l’année 2022 (363 M€ investis dans 130 sociétés).

Les investissements des fonds Small Cap demeurent concentrés sur les fonds du pôle Régions, qui s’établissent à 322 M€ dans 106 entreprises contre 288 M€ dans 94 entreprises en 2022. Ils se concentrent majoritairement sur le fonds Bpifrance Capital 2 (209 M€) et sur les fonds Obligations Relance (73 M€). Parmi les fonds ayant terminé leur période d’investissement, seuls Bpifrance Capital I (19 M€) et FIR 1 (5 M€) réalisent des réinvestissements dans les sociétés de leur portefeuille en 2023.

Les équipes des fonds Tourisme et Loisirs ont investi 70 M€ en 2023 dans 23 entreprises contre 52 M€ d’investissements dans 28 entreprises en 2022. La majeure partie de l’activité est concentrée sur les fonds FIT 2 (45 M€ investis dans 14 sociétés) et FIT 3 levé en 2023 (23 M€ investis dans 6 sociétés).

En 2023, les fonds du pôle Fonds Impact Environnement ont réalisé 62 M€ d’investissements dans 16 sociétés contre
23 M€ en 2022 dans 9 sociétés. Ces investissements sont concentrés en 2023 sur la filière énergie et environnement (EE) via les fonds FIEE 2, levé en 2023, pour 29 M€ dans
8 nouvelles sociétés et Bpifrance Capital I pour 20 M€ dans
5 opérations de réinvestissements. Sur la filière bois,
3 nouvelles opérations ont été réalisées en 2023 pour 12 M€ via le Fonds Bois et Éco-Matériaux (FBEM).

Cessions

Les fonds de Small Cap réalisent 88 cessions en 2023 pour 116 M€ en valeur brute et 332 M€ encaissés contre
97 cessions en 2022 pour 115 M€ en valeur brute et 232 M€ encaissés.

Les cessions sont principalement réalisées par les fonds du pôle Régions avec 80 M€ de cessions en valeur brute pour 253 M€ encaissés contre 74 M€ de cessions en valeur brute pour 157 M€ encaissés en 2022. Le fonds Bpifrance Capital I réalise 41 M€ de cessions en valeur brute sur l'année pour
168 M€ encaissés, soit un multiple de près de 4,1x, hors produits financiers, dont la cession de Orest à hauteur de
87 M€ pour un multiple de 12,4x. FIR 1 réalise 27 M€ de cessions en valeur brute sur l’année pour 69 M€ encaissés, soit un multiple de près de 2,6x, hors produits financiers. Les autres fonds ayant réalisé des cessions en 2023 sont FIR 4 avec 3 M€ de cessions en valeur brute pour 4 M€ encaissés, Bpifrance Mezzanine I avec 2 M€ de cessions en valeur brute pour 3 M€ en valeur de cession et FIR 3 et FIR 2, avec respectivement 1 M€ et 2 M€ de cessions en valeur brute pour 3 M€ et 2 M€ encaissés.

Le pôle Fonds Impact Environnement réalise 10 M€ de cessions en valeur brute pour un montant encaissé de 30 M€ contre 24 M€ de cessions en valeur brute pour un montant encaissé de 46 M€ en 2022. Celles-ci se concentrent notamment sur les fonds Bpifrance Capital I et FDEN avec
3 M€ cédés en valeur brute chacun et respectivement 11 M€ et 10 M€ encaissés.

En 2023, les fonds du pôle Tourisme et Loisirs réalisent un montant de cessions en hausse par rapport à 2022 avec
26 M€ en valeur brute pour 48 M€ encaissés vs. 17 M€ en valeur brute pour 28 M€ encaissés.

La valeur brute du portefeuille du métier Small Cap de la Direction du Capital développement s’établit ainsi à 1,6 Md€ à fin 2023 (vs. 1,3 Md€ au 31 décembre 2022). La plupart des fonds sont directement ou indirectement souscrits par Bpifrance Participations via FSI PME Portefeuille ou fonds de fonds PME. Seuls les fonds Definvest et le fonds Obligations Relance France Généraliste d'une taille de 145 M€ sont déployés en totalité pour compte de tiers.

Investissements

Les investissements9 réalisés par les fonds du métier Capital-innovation en 2023 ressortent à 677 M€ dans
150 entreprises, soit un niveau d’activité en baisse en montant par rapport à l’année 2022, mais stable en nombre de dossiers (726 M€ dans 148 entreprises). Contrairement aux années 2021 et 2022, l'activité de l'année 2023 se compose majoritairement de nouveaux investissements lesquels représentent 62 % des montants investis (contre 47 % en 2022) mais seulement 35 % du nombre de dossiers réalisés (contre 35 % en 2022).

Sur l’année 2023, 32 % des investissements réalisés en montant concernent les fonds propres de Bpifrance,
60 % les fonds du PIA et 8 % d’autres fonds gérés pour compte de tiers. En 2022, les investissements réalisés étaient répartis comme suit : 66 % sur fonds propres,
28 % pour les fonds du PIA et 6 % des fonds gérés pour compte de tiers hors PIA.

Au cours de l’année 2023, les fonds du pôle Projets Industriels ont pris 179 M€ d'engagements de souscriptions contre 78 M€ en 2022. Le fonds SPI réalise 4 engagements de souscriptions complémentaires pour 32 M€ contre 4 engagements de souscriptions (dont 1 nouveau) pour 38 M€ en 2022. Son fonds successeur, SPI 2, levé mi-2022, a pris 9 nouveaux engagements de souscriptions pour 147 M€. En parallèle de ces engagements de souscriptions, les trois fonds du pôle ont réalisé des décaissements à hauteur de 170 M€, portant aussi bien sur les engagements de souscriptions de l’année que sur des souscriptions antérieures réalisées depuis la création des fonds.

Dans le cadre de l'activité PIA, le fonds French Tech Souveraineté a investi 157 M€ dans 10 entreprises. Les nouveaux investissements représentent 92 % du montant investi et 70 % des dossiers réalisés avec 7 nouvelles entreprises et un ticket moyen de 21 M€.

Sur l’année 2023, l’équipe Large Venture a investi 93 M€ dans 21 entreprises. Sur ces 21 dossiers, 1 correspond à un nouvel investissement pour 10 M€ investis (Ringover Group). Les 20 autres dossiers réalisés correspondent à des réinvestissements pour un montant de 83 M€ dont 25 M€ dans Ynsect.

Le montant des décaissements réalisés en 2023 par le pôle Innovation Transverse atteint 66 M€ dans
29 entreprises. Les nouveaux investissements représentent 60 % (en valeur, contre 55 % en 2022) et
47 % (en volume, contre 54 % en 2022) de l’ensemble des investissements du pôle sur l’année 2023. Le fonds PSIM qui a investi 16 M€ en 2022 dans 4 sociétés, a réalisé 10 M€ de réinvestissements dans 3 sociétés. Le fonds Definvest (co-géré avec le métier Small Cap), a investi 8 M€ dans 5 entreprises, un niveau stable par rapport à l’année 2022 (8 M€ dans 6 entreprises). Le fonds French Tech Seed a réalisé 12 M€ d’investissements dans 14 sociétés, essentiellement dans le cadre du dispositif French Tech Seed Phase 2, contre 9 M€ investis dans 9 sociétés en 2022. Le fonds Innovation Défense a investi 27 M€ dans 5 entreprises contre 18 M€ dans 4 entreprises en 2022. Enfin, le fonds Deeptech France 2030, en cours de constitution, et dont les investissements sont portés par Bpifrance Participations, a investi 6 M€ dans 2 entreprises.

L’équipe Digital Venture a investi près de 60 M€ dans
33 entreprises contre 63 M€ dans 40 entreprises en 2022. Les nouveaux investissements représentent plus de la moitié des investissements en montant avec 32 M€ dans 11 entreprises.

70 % des décaissements réalisés en 2023 par l’équipe Sciences de la Vie concernent des réinvestissements : sur les 18 investissements réalisés pour un montant de
57 M€, 14 sont des réinvestissements pour un montant de 40 M€. En 2022, les réinvestissements représentaient
35 M€ dans 15 entreprises sur les 38 M€ investis dans
17 entreprises.

Sur l’année 2023, le niveau d’investissements de l’équipe Ecotechnologies est stable par rapport à 2022 soit 25 M€ dans 11 entreprises (vs. 24 M€ dans 13 entreprises en 2022). Le montant des réinvestissements représente
23 M€ investis dans 10 entreprises soit 92 % (en valeur) et 91 % (en volume) du montant total investi par l’équipe Ecotechnologies.

En 2023, l’équipe Industries Créatives a réalisé un montant d’investissements en baisse à 21 M€ dans
11 entreprises contre 27 M€ dans 14 entreprises en 2022. Les investissements sont principalement réalisés par le fonds Bpifrance Capital 2.

Les investissements 2023 des fonds French Tech Accélération sont en hausse à 8 M€ dans 8 entreprises contre 4 M€ dans 4 entreprises en 2022. L’activité se répartit entre 3 nouveaux investissements pour 4 M€ et 5 réinvestissements pour 4 M€.

Le fonds Bpifrance Amorçage Industriel, levé en 2023, a investi 8 M€ dans 3 sociétés, soit un ticket moyen de 3 M€.

L’équipe Patient Autonome a réinvesti 3 M€ dans 4 entreprises, en baisse par rapport à l’année 2022 (18 M€ d’investissements dans 7 entreprises).

Cessions

Les cessions réalisées par le portefeuille Innovation en 2023 s'établissent à 175 M€ en valeur brute pour un montant encaissé de 229 M€ via 13 cessions partielles et 23 cessions totales, en hausse par rapport à l’année 2022 (33 cessions pour 110 M€ en valeur brute et 99 M€ encaissés).

L'équipe Sciences de la Vie a réalisé 8 cessions pour
57 M€ en valeur brute et 125 M€ encaissés, soit un multiple de cession sur l'année de 2,2x. Les principales opérations concernent les cessions totales de Vectivbio pour 44 M€ encaissés et un multiple de cession de 3,0x, d'Emergence Therapeutics pour 36 M€ encaissés et un multiple de cession de 6,0x, ainsi que de Limflow pour 39 M€ encaissés et un multiple de 2,0x.

L'équipe Large Venture a réalisé 5 cessions pour 20 M€ en valeur brute et 26 M€ encaissés, dont la cession de Limflow pour 20 M€ encaissés et un multiple de 1,8x.

L'équipe Industries Créatives a réalisé 3 cessions pour 12 M€ en valeur brute et 25 M€ encaissés, dont la cession d'Ateliers de France pour 22 M€ encaissés et un multiple de 2,1x.

Le reste des cessions réalisées en 2023 se répartit entre les fonds des équipes Projets Industriels (52 M€ en valeur brute pour 20 M€ encaissés sur 2 entreprises), Digital Venture (20 M€ en valeur brute pour 19 M€ encaissés sur 10 entreprises), Innovation Transverse (8 M€ en valeur brute pour 8 M€ encaissés sur 4 entreprises), French Tech Accélération (3 M€ en valeur brute pour 3 M€ encaissés sur 4 entreprises) et Ecotechnologies (3 M€ en valeur brute pour 3 M€ encaissés sur 1 entreprise).

La valeur brute du portefeuille des fonds de Capital-innovation gérés par Bpifrance Investissement s’élève à 3,8 Md€ à fin 2023 (vs. 3,3 Md€ au 31 décembre 2022). Ce portefeuille s’équilibre entre actifs souscrits par Bpifrance Participations concentrés sur les équipes Large Venture, Digital Venture, Sciences de la vie, Industries Créatives et Amorçage Industriel, et actifs gérés pour compte de tiers dont les fonds Projets Industriels, Innovation Transverse, Ecotechnologies ou encore les investissements réalisés dans le cadre du mandat French Tech Souveraineté.

L’année 2023 est marquée par une hausse du nombre d’entreprises soutenues par rapport à 2022, +9 % en assurance-crédit, +6 % pour la garantie des cautions et préfinancement et +13 % en assurance change. L’assurance prospection destinée aux PME exportatrices connait quant à elle une diminution du nombre de bénéficiaires, -10 %.

L’assurance-crédit a continué d’accompagner de nombreux exportateurs avec 107 entreprises soutenues en 2023 (vs 98 en 2022), notamment sur des transactions emblématiques dans le secteur de la croisière et des aménagements ferroviaires et routiers. Le montant des garanties accordées à fin décembre 2023 est quant à lui en baisse de -37 % avec 19 033 M€ en 2023 (vs 30 274 M€ en 2022), compte tenu du niveau record atteint en 2022.

Forte activité également de l’assurance de projets industriels en France ou d’approvisionnement en matières premières via la Garantie des Projets Stratégiques. La fabrication de batteries électriques en France permet de soutenir la transition énergétique et la réindustrialisation. En 2023, 5 opérations ont été prises en garantie pour 2 056 M€.

L’assurance-prospection a poursuivi sa réorientation vers des projets soutenant la réindustrialisation verte. Le niveau de l’activité est en légère baisse compte tenu des restrictions budgétaires. Le nombre d’accords baisse de -10 %, 1 354 en 2023 (vs 1 502 en 2022). Les montants garantis diminuent également de -24 % avec 216 M€ en 2023 (vs 285 M€ en 2022).

Cette année, l’activité a connu une hausse tant en cautions qu’en préfinancements. Le nombre d’accords global sur les deux garanties est en augmentation de +6 %, soit 545 en 2023 (vs 514 en 2022) et en montant, on constate également une hausse (+13 %), avec une activité de 1 054 M€ en 2023 (vs 930 M€ en 2022). À noter, le lancement en fin d’année de la Garantie de Lignes Cautions export, un nouveau produit délégué aux banques commerciales pour la mise en place de cautions export.

Le nombre de bénéficiaires rebondit cette année en assurance change (+13 %), avec 70 en 2023 (vs 62 en 2022), ainsi que les volumes d’exportation accompagnés, +83 %, 773 M€ en 2023 (vs 422 M€ en 2022).

Les nouveaux outils gérés pour le compte de l’État par Bpifrance Assurance Export ont également contribué à financer des exportations françaises avec 558 M€ de prêts engagés et 25 M€ de subventions destinées à financer les études de faisabilité des projets d’infrastructures, de services dans des pays en voie de développement via le FASEP.

L’instabilité géopolitique en 2023 (déstabilisation de l’Afrique sahélienne et crise au Moyen-Orient), superposée aux crises antérieures (Covid-19, désorganisation de la chaîne logistique, conflit en Ukraine, inflation énergétique), n’a pas dissuadé les PME-ETI de se projeter à l’international. Néanmoins, la transformation de projets d’infrastructure portés par des grands groupes a été la caractéristique de l’activité Crédit Export qui a multiplié par trois son volume d’engagements pour atteindre 330 M€ sur l’année.

En 2023, 64 % des clients export accompagnés ont été des PME-ETI, et 71 % des dossiers ont été à destination du continent africain.

L’année a également été marquée par une diversification de la géographie des acheteurs, avec notamment, un contrat en Ouzbékistan, un en Inde et un en Mongolie.

4000 sociétés (+3 %) ont été accompagnées au travers du partenariat de Bpifrance avec Business France. À noter que le nombre d’entreprises participant aux missions internationales Bpifrance a doublé et que 70 % d’entre elles sont dédiées à l’Industrie.

Les collaborateurs de la banque, basés à l’international, qui constituent le pilier financier de la Team France Export sur le terrain, ont poursuivi un niveau d’activité commerciale soutenu au service des exportateurs et de leurs partenaires locaux.

Bpifrance a poursuivi son rôle actif en appui des initiatives européennes en participant de façon soutenue au dialogue avec ses pairs et les institutions, et en anticipant l’évolution de la réglementation dans des domaines d’activité-clés : Green Deal, réglementation des aides d’État, recherche et innovation.

En matière de ressources financières, l’année a été marquée par la signature avec la Commission européenne du contrat de garantie InvestEU pour le Prêt Nouvelle Industrie qui permettra un financement de 200 M€ annuels pendant 5 ans.

Bpifrance a organisé en mai un événement international pour ses 10 ans avec la participation du prix Nobel d’économie, Edmund S. Phelps et 15 speakers internationaux.

Bpifrance a consolidé ses relations avec les pays européens, en particulier l’Allemagne, l’Italie et les Pays-Bas, le plus souvent en appui aux initiatives de coopération intergouvernementales, ainsi qu’avec ses partenaires internationaux de long terme au Canada, au Maroc et plus largement en Afrique. Un contrat d’assistance technique a été signé avec la Hellenic Development Bank pour la création d’une facilité de financement de projets verts.

Bpifrance a enfin consolidé sa présence dans la gouvernance d’organisations en Europe avec la participation aux Conseils d’Administration de HDBI (Grèce), Invega (Lituanie), le Fonds Européen d’Investissement, du réseau Eureka, de l’association européenne des institutions de garantie (AECM), ainsi qu’au steering board d’InvestEU.

En Afrique, Bpifrance a souscrit dans trois fonds de capital développement au travers de son véhicule Averroès Africa : Adenia V, Amethis III et Mediterrania IV. Dans le même temps les travaux de mise en relation entre notre portefeuille africain sous-jacent et les entreprises françaises ont été amplifiés. La collaboration avec le Groupe AFD s’est accentuée, à la suite de l’annonce par le Président de la République de l’initiative Choose Africa 2 en février. Quatre premiers pays africains ont été sélectionnés, le Bénin, la Côte d’Ivoire, le Sénégal et le Togo. Ils pourront bénéficier d’un financement de l’AFD et d’une assistance technique de Bpifrance pour la création d’un guichet unique pour le financement et l’accompagnement des entreprises locales. En parallèle, 6 contrats d’assistance technique signés au bénéfice de la Côte d’Ivoire, Libye (2), la Mauritanie, la RDC et la Tunisie, sur des sujets variés tels que la finance verte, l’innovation, la RSE et la création d’un fonds de garantie

Au total l’attractivité du modèle de Bpifrance ne se dément pas avec 48 délégations internationales et européennes reçues, 9 nouveaux accords de partenariats signés pour développer des opportunités au profit des PME françaises avec des organisations de plusieurs pays : Kobo Hub (RDC, accélérateur et incubateur), École 42, Access Bank au Nigéria, Arise IIP (Afrique), IBK et KIAT en Corée du Sud, KOSGEB et Tubitak en Turquie, le ministère des Finances du Mexique.

Enfin, la plateforme de mise en relation des entreprises, EuroQuity, est en forte croissance. Elle regroupe aujourd’hui 21.700 sociétés innovantes (+13 % vs 2022), 3.030 investisseurs (+8,5 %) et 2.970 structures d’accompagnement (+35 %). Elle est animée autour de 42 communautés digitales, 252 labels, 80 epitchs par an pour +400 start-ups. La communauté Afrique France Entrepreneurs lancée en 2022 compte aujourd’hui 42 pays africains animés par la Team France. EuroQuity a renforcé son leadership sur les projets de la Commission Européenne « access to finance », avec l’obtention et mise en place de nouveaux contrats majeurs en 2023 : EIC Scaling Club (accompagnement des 100 scale-ups deeptech), ESIL 2 (accompagnement des business angels en Europe centrale et orientale) et atTRACTION (une communauté d’écosystèmes d'innovation pour favoriser la croissance des entreprises deeptech).

Le développement de nos relations avec les fonds souverains et investisseurs de long terme continue. Le partenariat avec QIA,le fonds souverain du Qatar a été renouvelé. Un accord a été signé avec KIA, le fonds souverain du Koweït à l’occasion de la réunion annuelle de l’EMENA, (fondation regroupant des fonds souverains d’Europe, du Moyen-Orient et d’Afrique du Nord) chez Bpifrance. La réunion d’automne des membres de l’IIR, International Investment Roundtable, à Paris, nous a permis d’accueillir des fonds de pension et fonds souverains nord-américains, asiatiques, australien européens et saoudiens.

Le développement des missions de conseil (+48 % par rapport à 2022) pour soutenir les dirigeants dans leurs projets de transition climatique et de réindustrialisation se poursuit de manière dynamique.

En 2023, 989 entreprises nouvelles ont été accélérées permettant de dépasser les 4 500 start-ups, PME et ETI accélérées depuis la création des accélérateurs en 2015. Avec 48 promotions d’accélérateurs dont 16 régionales / territoriales et 15 filières lancées en 2023, l’intérêt pour ces programmes d’accompagnement ne faiblit pas.

En complément, l’activité de conseil a fortement augmenté (+48 % par rapport à 2022) pour atteindre plus de 6 000 missions de conseil réalisées par les experts Bpifrance. 942 missions Expertises Conseil ponctuelles (+54 %) ont notamment été déployées pour soutenir des start-ups, PME et ETI dans leur démarche de redéfinition stratégique.

Les actions de soutien à la Transition Énergétique et Environnementale ont été marquées par la croissance appuyée des Diags’Actions orientés climat (Décarbon’action, Eco-flux, Eco-conception, Perf’immo), structurés et financés en partenariat avec l’ADEME. Avec plus de 2 200 Diag’Actions, ce sont près du double des missions de l’année précédente (+88 %) qui ont été réalisées en 2023, la décarbonation arrivant en tête des besoins traités devant les enjeux d’économies d’énergie. Pour venir en renfort de ces entreprises, 350 VTE verts (Volontaires Territoriaux en Entreprise) ont rejoints des PME en 2023 afin de porter la réalisation de projets en lien avec la transition écologique.

La réindustrialisation, autre pilier stratégique de Bpifrance, a été portée par près de 500 entreprises industrielles qui ont embarqué dans des accélérateurs En complément, 220 missions de conseil industrie du futur ont été réalisées en partenariat avec le CETIM. Un nombre croissant de Diagnostics Innovation (1 182 en hausse de 51 %) orientés plus fortement vers les PME industrielles ont par ailleurs renforcé l’intensité d’innovation de l’économie française. Les lancements des programmes IA Booster France 2030 et le plan Cybersécurité viendront soutenir en 2024 cette dynamique.

La progression du nombre d’apprenants sur la plateforme Bpifrance Université en ligne (25 504 soit +10 % par rapport à 2022) souligne le succès des formations digitales auprès des dirigeants de TPE et PME.

Dans ce contexte de forte croissance, l’ensemble des métiers de l’Accompagnement a maintenu un niveau très élevé de satisfaction (entre 95 et 99 % selon les programmes).

Dans un contexte de dynamique continue, avec plus de 1 million de création d’entreprises, le collectif Cap Créa, qui regroupe 26 Réseaux d’accompagnement partenaires de Bpifrance, a poursuivi en 2023 sa mobilisation en accompagnant 153 000 porteurs de projets et contribuant à la création de près de 80 000 entreprises.

Cet accompagnement s’est notamment appuyé sur des outils digitaux, avec le lancement de Mon Pass Créa (176 000 Pass créés à fin 2023) ou le site www.bpifrance-creation.fr (plus de 10 millions de visites en 2023).

Le financement des projets de création s’est appuyé sur l’octroi de 93 M€ de prêts d’honneur à plus de 18 300 créateurs (+16 %).

2023 était la dernière année du programme l’Entrepreneuriat Pour Tous dans les Quartiers prioritaires de la Politique de la Ville (QPV), déployé par Bpifrance avec le soutien de la Caisse des Dépôts et de l’État : Depuis 2019, 102 000 porteurs de projets ont été détectés et préparés, 20 900 entreprises ont été créées, plus de 3 900 dirigeants ont été accélérés, dans 960 QPV.

L'année 2023 a été une année de transition sur les marchés, marquée par trois grandes périodes :

•L'achèvement du cycle de durcissement monétaire sans précédent, commencé en juin 2022 et achevé en septembre 2023 ;

•La parenthèse de la crise bancaire à la suite de la faillite de la Silicon Valley Bank (SVB) en mars 2023, ayant fait craindre pendant quelques jours une crise financière mondiale ;

•Le début du cycle d'assouplissement : le pivot des banques centrales a eu lieu fin octobre. L'année 2023 se révèle être une année de baisse des taux pour les maturités moyen et long terme.

La fin du cycle de durcissement monétaire le plus violent de l'histoire moderne :

À la suite de la crise de la Covid-19, des programmes massifs de relance ont été initiés en 2022, et des déséquilibres massifs sont apparus entre l'offre et la demande en raison de problèmes dans les chaînes d'approvisionnement. À cela s'est ajoutée une grave crise énergétique en Europe due à la guerre en Ukraine. Pour ces raisons, l'inflation a culminé en novembre 2022 à près de 10 %. En réaction à cette inflation et face à un marché de l'emploi très résilient (en particulier aux États-Unis), les banques centrales ont été contraintes de s'engager dans des conditions financières restrictives. En 15 mois, la BCE a relevé ses taux directeurs de 450 points de base et a annoncé la fin de tout réinvestissement de ses titres ainsi que la fin de tous ses programmes de soutien aux banques (notamment du TLTRO). Cela représente à terme près de 3 000 milliards d'euros de liquidités retirées de l'Eurosystème. Sur cette période, les cours ont connu une certaine stabilité malgré une volatilité très importante. Chaque chiffre économique a été scruté et a pu engendrer de fortes variations, compensées à la sortie du chiffre suivant quelques jours ou quelques semaines plus tard.

•Le taux OAT 10 ans est passé de 2,7 % à 3,5 %.

•L'Eurostoxx a oscillé autour de 4000 points (+0 %) culminant à 4500 points pendant l’été. Le S&P500 est passé de 3800 points à 4200 points (+10 %) culminant à 4600 points pendant l’été.

•L'EUR/USD est passé de 1,05 à 1,07. Il a atteint 1,12 au cours de l'été en raison de la désynchronisation entre la vitesse de hausse de taux de la BCE et de la FED.

Malgré cette volatilité, le narratif du « soft landing » s'est imposé. Au premier trimestre, l'inflation semblait incontrôlable et l'économie en plein boom. Le seul indicateur invitant à la prudence était l'effondrement des crédits aux entreprises. Au deuxième trimestre, le marché est reparti à la hausse, pensant que les banques centrales seraient plus prudentes à la suite de l'alerte de l'épisode SVB. Au milieu de l'été, les investisseurs ont dû se rendre à l'évidence que la Fed et la BCE étaient plus déterminées qu'imaginé, ce qui a fait corriger les actions et les obligations à la baisse.

En mars, pendant quelques jours, les marchés ont cru à une fin de cycle anticipée et brutale à la suite de la faillite de la Silicon Valley Bank (SVB) :

Le 7 mars 2023, la SVB, une banque régionale américaine tournée vers le crédit aux entreprises, a fait brutalement faillite étant mal protégée contre les hausses de taux. Dans son sillage, plusieurs banques se sont retrouvées en difficulté et ont été sauvées in extremis. La Fed a rouvert temporairement les vannes de la liquidité aux banques. Le marché s'est inquiété de la contagion et d'un risque systémique, autrement dit : une fin de cycle rapide et brutale. Beaucoup d'acteurs de marchés, positionnés à la hausse des taux, se sont retrouvés piégés, accentuant le phénomène. Grâce à l'intervention rapide et ciblée de la Fed et aux exigences réglementaires fortes pour les banques européennes, le problème s'est résorbé en quelques semaines. Cet épisode a coupé l'appétit au risque de nombreux investisseurs, mais aura laissé plus de traces dans les esprits que dans les marchés. La marche du resserrement monétaire reprenant rapidement.

Le pivot attendu pour l’été aura été retardé jusqu’en septembre. C’est finalement fin octobre que le marché se convaincra du contrôle de l’inflation

Fin octobre, un ensemble de chiffres autour de l'inflation surprend à la baisse. Dans le contexte de la guerre en Palestine (qui aurait pu être inflationniste), les marchés interprètent ces données comme le signal tant attendu de la fin du resserrement monétaire de la part des banques centrales. S'ensuit une course entre les investisseurs pour acheter actions et obligations tant qu'il en est encore temps, faisant monter les cours et accentuant d'autant plus le sentiment d'urgence à l'approche de la fin d'année.

•Le taux OAT 10 ans est passé 3,5 % à 2,5 %

•L’Eurostoxx passe de 4000 points à 4500 points (+12 %)

•Le S&P500 est passé de 4200 points à 4700 points (+12 %)

•L’EUR/USD est passé de 1,05 à 1,10

Ainsi, alors que l'année 2023 a été dominée par les thématiques de hausse de taux et de resserrement des conditions financières, les obligations comme les actions terminent l’année en territoire positif.

Perspectives 2024

Il semble acquis que 2024 sera l'année de la baisse des taux et de contraction de l'économie. Cependant, le scénario qui prime est celui d'un retour à la normale : avec une contraction légère de l'économie et un assouplissement des conditions financières vers un territoire « neutre » plutôt que « restrictif » actuellement. La date de début et la vitesse de ce réajustement sont les deux grandes inconnues à l'orée de 2024. En 2024, les émetteurs annoncent de nouveau des besoins de financement plus importants qu'en 2023. Pour répondre à cette offre, les émetteurs ne pourront plus compter sur la Fed et la BCE qui arrêtent tout réinvestissement de leur portefeuille obligataire. La BCE cherche à retirer près de 3 000 milliards d'euros du système mais devrait mettre plusieurs années à atteindre cet objectif. En 2023, les fonds monétaires ont joué le rôle d'investisseurs de substitution, portés par des collectes records. Seront-ils toujours au rendez-vous en 2024 ?
Y aura-t-il d'autres investisseurs de substitution ?

Il demeure cependant des risques à un ralentissement plus brutal de l'économie avec des phénomènes de type SVB. À l'inverse, l'économie européenne pourrait se stabiliser avec une inflation structurellement au-dessus de 2 % en raison de thématiques nouvelles comme la transition énergétique ou la démondialisation.

Le total du bilan consolidé de l’Émetteur s’élève à 100,4 Md€ au 31 décembre 2023, contre 101,6 Md€ au 31 décembre 2022, soit une légère baisse de 1,2 Md€. Cette baisse est imputable :

•À hauteur de -6,7 Md€ à la baisse des actifs liquides enregistrés en Caisse, Banques centrales ;

•À hauteur de 1,9 Md€ à l’augmentation des Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres ;

•À hauteur de 1,3 Md€ à l’augmentation des Prêts et créances sur la clientèle, au coût amorti ;

•À hauteur de 1,1 Md€ à l’évolution des Écarts de réévaluation des portefeuilles couverts en taux.

Les créances sur la clientèle s’élèvent à 49,2 Md€ après dépréciations pour risque de crédit de 1,1 Md€, en augmentation de 1,3 Md€ par rapport à fin 2023, du fait notamment du dynamisme de l’activité crédit sur la période.

Ces prêts sont complétés par 6,3 Md€ d’opérations de location financement et assimilés.

La gestion financière de Bpifrance est organisée autour de deux missions : la gestion du refinancement et du passif d’une part et la gestion des actifs financiers d’autre part.

Le refinancement des concours à la clientèle est effectué en adossant en liquidité et en taux les encours de prêts et d’opérations de crédit-bail. À cet effet, les opérations de refinancement sont complétées par des opérations de couverture en taux effectuées, soit par le recours aux instruments financiers, soit par la constitution de portefeuilles d’actifs spécifiquement dédiés à cet effet. Dans ces conditions, l’établissement s’inscrit dans une démarche de limitation des risques inhérents aux opérations financières et d’optimisation par rapport aux conditions de marché. À cet égard, il s’est donné pour objectif de disposer d’une avance en liquidité pour lui permettre de pouvoir faire face à une dégradation temporaire des conditions de marché.

Les ressources obligataires recrutées en 2023 représentent un total d’émissions sur l’année de 6,1 Md€ 

Le prospectus qui régit ce programme a fait l’objet d’un supplément en date du 12 juin 2020 pour indiquer que le plafond du programme EMTN a été porté de 35 à 45 Md€.

Le programme EMTN a ainsi représenté 100 % du refinancement à moyen et long terme effectué en 2023 par Bpifrance. Au total, la répartition des encours de refinancement selon les prêteurs est alors la suivante au 31 décembre 2023 : les investisseurs dans les programmes EMTN et BMTN représentent 85,1 % des encours ; la Caisse des Dépôts, 0,02 % ; la Banque Centrale européenne via les programmes de politique monétaire, 14,27 %, l’EPIC Bpifrance, 0,65 %.

L’encours des refinancements interbancaires à court terme (certificats de dépôts et titres donnés en pension livrée) s’établit à 13,4 Md€ au 31 décembre 2023, contre 7,14 Md€ au 31 décembre 2022, soit une augmentation de 88 %.

Cette augmentation est notamment due aux titres donnés en pension qui s’élèvent à 7,08 Md€ au 31 décembre 2023, contre 1,764 Md€ au 31 décembre 2022, soit une progression de 301 %.

Au 31 décembre 2023, la répartition selon l’origine des ressources du financement à moyen et long terme des concours à la clientèle, soit 42 Md€ d’encours, est la suivante :

•35,774 Md€, soit 85 %, de ressources recrutées sur le marché financier dans le cadre du programme EMTN ;

•0,01 Md€, soit 0,02 %, d’emprunts contractuels auprès d’institutions financières disposant de ressources provenant des dépôts LDD ;

•0,27 Md€, soit 0,65 %, de ressources publiques provenant essentiellement du Programme « Investissements d’Avenir », par l’intermédiaire de l’EPIC Bpifrance ;

•6 Md€, soit 14,27 %, de refinancement à moyen terme auprès de la BCE (TLTRO).

Les ressources adossées à l’activité de garantie exercée par l’Émetteur et par Bpifrance Régions, d’un montant de 6,98 Md€ au 31 décembre 2023 sont en très légère augmentation par rapport à 2023.

Les encours des certificats de dépôt atteignaient quant à eux un montant de 7,08 Md€ au 31 décembre 2023, contre un montant de 5,4 Md€ au 31 décembre 2022.

Les refinancements auprès de la Banque Centrale Européenne sont constitués au 31 décembre 2023 de 6 Md€ de ressources recrutées dans le cadre du TLTRO.

La gestion des actifs financiers de Bpifrance comprend aussi bien la gestion de la trésorerie courante, des coussins de liquidité ou plus largement de la réserve de liquidité, que le placement des fonds de garantie.

Le montant total des actifs financiers au 31 décembre 2023 s’élève à près de 21 Md€. Il est actuellement constitué à 69 % du portefeuille associé à l’activité de Financement, et le reste au placement des fonds de garantie.

Globalement, ce portefeuille est composé principalement de :

•13,7 Md€ d’encours souverains dont 7,8 Md€ d’obligations émises par l’État français et 5,9 Md€ de dépôts à l’Agence France Trésor ;

•2,9 Md€ de dépôts à la Banque de France ;

•2,6 Md€ d’encours bancaires dont 1,09 Md€ de NEU CP ;

•381 M€ de dépôts à vue, 341 M€ de prêts interbancaires, et 776 M€ d’obligations ;

•521 M€ de placements en titres obligataires émis par des agences publiques, des collectivités locales et régionales ou autres entités du secteur public ;

•358 M€ de covered bonds et 535 M€ d’autres titres adossés à des actifs (ABS) ;

•300 M€ de Fonds Communs de Placement, SICAV ou ETF ;

•68,5 M€ de participations non consolidées.

Le Produit Net Bancaire (« PNB ») s’élève à 2 013.8 M€ contre 2 131,2 M€ en 2022, en baisse de -117,4 M€ (-5,5 %). Cette baisse est principalement due à la baisse des gains ou pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par résultat (-173,1 M€ de variations de valeur) principalement sur le périmètre de Bpifrance Participations (-207,8 M€).

Sur le périmètre des activités bancaires, la marge nette d’intérêt reste stable (-0,2 M€ (0,0 %) malgré la dégradation de la marge commerciale dans un contexte de taux particulièrement haussier et une progression de 0,6 % de l’encours moyen de l’activité de crédits sur la période.

En effet, le maintien d’un dynamisme élevé de l’activité commerciale du financement à moyen et long terme en 2023 (9,2 Md€ en 2023 contre 8,8 Md€ en 2022 hors produits de crise Covid-19 (+5,3 %)), porté par les prêts sans garantie du financement de la transition énergétique notamment (+59,6 %), toutefois contrebalancé par la diminution de l’activité de préfinancement du CICE, permet aux encours moyens de progresser encore de 0,6 % et de soutenir ainsi le PNB des activités bancaires. En 2023, l’impact de l’arrêt du dispositif de préfinancement du CICE sur le PNB Financement représente une baisse de 10,6 M€.

Concernant l’activité de garantie, l’encours moyen utilisé s’élève à 19,9 Md€ (y compris fonds mobilisés pour les Prêts Sans Garantie), en hausse de 0,8 Md€ (+4 %) grâce à la fois la croissance des encours pour les fonds de Place (+0,7 Md €) et dans une moindre mesure des fonds associés aux prêts sans garantie (+0,1 Md €).

Le PNB de l’activité atteint 172,1 M€, en hausse de 40,5 M € par rapport à l’année dernière. Cette hausse s’explique d’une part par des effets exceptionnels telle que la perception du reliquat pour la rémunération pour la gestion PGE pour 14,5 M€ à la suite de la signature de la convention avec l’état, une croissance des produits financiers et autres produits d’exploitation de 15,1 M € en lien avec la remontée des taux, mais aussi par l’évolution haussière des commissions de garantie pour 11 M €. La hausse des commissions de garantie se répartit entre les fonds de place pour 5,3 M € grâce au dynamisme du fonds Création (+2,6 M €) et les fonds associés aux prêts sans Garantie (+4,1 M € grâce à la croissance des prêts verts). La garantie régionale connait une légère variation des commissions de garantie pour 0,8 M €.

Concernant l’activité d’innovation, le PNB s’élève à 103,1 M€ en 2023 portée par un niveau toujours élevé de frais de gestion, en raison du déploiement de nombreux dispositifs d’aides opérés pour le compte de l’État dans le cadre de France 2030.

Les dépenses de fonctionnement (frais de personnel, autres charges d’exploitation) s’élèvent à 1 053 M€ en hausse de 17 % par rapport à 2022. Cette année Bpifrance a poursuivi le renfort de ces moyens humains et financiers, tant dans les fonctions support que ses activités commerciales, pour déployer sa stratégie (Plan Climat, Plan Industrie, Plan Tech, l’Accompagnement des entreprises dans leurs différentes phases de développement ainsi que l’incitation à la Création sur l’ensemble du territoire, mobilisation d’investisseurs tiers). Cette progression, particulièrement impactée par un contexte inflationniste, est encore marquée par la volonté d’apporter des réponses digitales et de modernisation des socles informatiques du Groupe, nécessaires à la déclinaison opérationnelle des différents plans.

Enfin, si l’année 2023 a permis la finalisation et la facturation des conditions de défraiement de Bpifrance pour sa gestion des PGE par l’État, il a été nécessaire d’en actualiser les coûts prévisionnels qui se sont traduits par une provision complémentaire.

Le coût net du risque s’élève en 2023 à -56,3 M€. Il intègre le provisionnement des pertes attendues (« Expected Credit Losses ») qui représente une reprise sur dotation de 108 M€ portant le stock de la provision « ECL » 2020 à 509 M€. Elle est complétée par un coût du risque avéré de -164,3 M€, en baisse de -9,2 % par rapport à 2022.

La contribution au résultat net des mises en équivalence s'élève à 315,1 M€ au 31 décembre 2023, en baisse de -183,4 M€ (-36,8 %) par rapport à 2022.

Le résultat net - part du groupe ressort à 1 114,6 M€ en baisse de -388,6 M€ par rapport à 2022.

Le total du bilan consolidé s’élève à 100,4 Md€ au 31 décembre 2023, contre 101,6 Md€ au 31 décembre 2022, soit une diminution de -1,2 Md€. Cette baisse est imputable :

•À hauteur de -6,7 Md€ à la baisse du poste « Caisse, banques centrales » ;

•À hauteur de 1,9 Md€ à l’augmentation des actifs financiers comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres ;

•À hauteur de 1,3 Md€ à l’augmentation des prêts et créances sur la clientèle, au coût amorti ;

•À hauteur de 1,1 Md€ à l’augmentation des écarts de réévaluation des portefeuilles couverts en taux.

Les capitaux propres part du groupe avant prise en compte du résultat ressortent à 28,9 Md€ à fin 2023, en baisse de -3,0 Md€ (-11,4 %) par rapport à 2022.

Les créances sur la clientèle s’élèvent à 49,2 Md€ après dépréciations pour risque de crédit de -1,1 Md€, en augmentation de 1,3 Md€ par rapport à fin 2022, du fait notamment du dynamisme de l’activité de crédit sur la période. Ces prêts sont complétés par 6,3 Md€ d’opérations de location financement et assimilés.

Les actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres s’élèvent à 17,1 Md€ à fin 2023, en hausse de 1,9 Md€ soit 12,3 % de hausse. Les actifs financiers à la juste valeur par résultat s’élèvent à 7,5 Md€ à fin 2023, en hausse de 0,6 Md€ soit 8,0 % de hausse. Enfin, les participations dans les entreprises mises en équivalence s’élèvent à 4,2 Md€ à fin 2023, en hausse de 0,3 Md€ sur la période.

Les comptes sociaux sont établis conformément aux dispositions applicables en normes françaises aux établissements de crédit.

À l’inverse des comptes consolidés établis en comptabilité financière, les comptes sociaux privilégient la nature juridique du crédit-bail :

•l’immobilisation est amortie selon les modalités fiscalement admises (amortissement linéaire, dégressif, voire progressif ou spécifique au régime SICOMI selon le cas) ;

•l’intégralité des loyers et des charges liés à la défaillance du locataire est inscrite en PNB.

Le résultat net ainsi déterminé ressort à 723,6 M€ générant une variation de la réserve latente sur les opérations de crédit-bail de –53,5 M€.

Le métier du Financement devrait poursuivre sa dynamique de croissance en 2024, avec une capacité d’intervention globale de 15,1 Md€ de crédits, répartis entre 5,8 Md€ de Mobilisations de Créances et d’Engagements par Signature pour le Court Terme, et 9,3 Md€ pour les crédits Moyen Long Terme.

Les enjeux de réindustrialisation, de transition énergétique et environnementale et plus généralement de développement et de transformation des PME et ETI françaises continueront d’animer le déploiement de nos solutions de financement. 

•L’intervention sous forme de Prêt Avec Garantie devrait s’établir à 5,55 Md€, dont 1,6 Md€ pour le financement des énergies renouvelables ;

•Le niveau de production en Prêt Sans Garantie devrait se stabiliser en 2024 à 3,75 Md€, dans un contexte budgétaire plus contraint ;

•Le financement Court Terme visera quant à lui une production de 5,8 Md€ d’engagements en 2024, porté par la montée en puissance du préfinancement de marché et du paiement fournisseur anticipé, ainsi que par la dynamique d’acquisition de nouveaux clients, ambition par ailleurs transverse à l’ensemble des métiers.

Pour 2024, le métier de la Garantie affirme son ambition pour enclencher la transition écologique et énergétique des PME/TPE et contribuer à la sensibilisation sur ces enjeux. Ainsi, trois nouvelles finalités vertes pour les fonds Création, Transmission et Développement seront proposées, avec des quotités et tarifications attractives. Le caractère vert des projets sera qualifié et tracé via une plateforme digitale token, conçue en collaboration avec les équipes du Digital et du Climat. Une sortie des conditions du Plan de Relance est prévue en parallèle et s’articule avec ces nouvelles offres.

Par ailleurs, les montants maximums de prise de risque de la garantie vont évoluer en 2024, passant de 1,5 M€ à 2 M€ pour l’ensemble des entreprises. De plus, afin de contribuer au soutien spécifique à l’industrie, ce plafond sera porté à 2,5 M€ pour ce secteur.

Après une année 2023 exceptionnelle à 9,4 Md€, marquée par plus de 5 Md€ de grands projets notifiés, l’activité de financement de l’innovation devrait retrouver en 2024 son niveau de 2022 et 2023, soit autour de 4,4 Md€, se décomposant de la façon suivante :

•L’action structurelle de soutien à l’innovation structurelle, principalement portée par France 2030 (avec l’appui des Régions et partenaires pour certains programmes) représentera 1,5 Md€ ;

•Les Prêts sans Garantie représenteront 580 M€, et les financements French Tech Seed Phase 1 représenteront 50 M€ ;

•Le déploiement du volet dirigé de France 2030 permettra de soutenir les innovations sur certaines verticales stratégiques pour plus de 2,3 Md€.

Pour la Direction du Capital développement, les axes stratégiques définis dans le dernier plan incluent notamment :

•De continuer à être le partenaire de référence des PME et ETI françaises dans les territoires, avec un prisme industriel fort et un accompagnement de nos participations dans leur transition énergétique ;

•De mettre l’accent sur les secteurs et filières d’avenir, notamment ceux liés à une meilleure prise en compte des enjeux environnementaux ;

•De participer à la création de champions européens, à ancrage français, tout en continuant à développer la gestion pour compte de tiers ;

•D’être exemplaire dans la prise en compte des critères ESG et d’être un pilier du Plan Climat de Bpifrance.

Le dynamisme de l’activité Fonds de fonds devrait se confirmer en 2024.

Les souscriptions attendues des fonds gérés devraient s’élever au total à près de 1,7 Md€ : 1,66 Md€ pour l’activité de la Direction Fonds de fonds et 19 M€ pour l’équipe Afrique et Méditerranée.

•Les souscriptions sur Fonds Propres devraient représenter près de 900 M€ au total sur l’année 2024 ;

•Les Fonds de Fonds dont la gestion a été confiée à Bpifrance dans la cadre du Plan France 2030 seront également déployés avec les objectifs 2024 suivants :

•Multicap Croissance n° 4 (MC4) : 315 M€,

•Fonds National d'Amorçage n° 3 (FNA 3), dont la constitution est en cours : 80 M€,

•Fonds d’Accélération Biotech Santé (FABS) : 50 M€,

•French Tech Accélération 2 (FTA 2) : 10 M€,

•Fonds National de Venture Industriel (FNVI): 60 M€ ;

•Les investissements dans les fonds gérés dédiés aux Régions devraient représenter plus de 25 M€ :

•Fonds de Fonds Relance État-Régions (FFRER) : 18,5 M€,

•France PME Régions (FPMER) : 7 M€ ;

•Le Fonds de Fonds Digital 2 poursuivra son déploiement en 2024, avec 30 M€ d’investissements attendus sur l’exercice 2024 ;

•Le Fonds de Fonds Growth 2 (FFG 2) en cours de constitution devrait réaliser 110 M€ de souscriptions au cours de l’exercice 2024 ;

•Le Fonds de Fonds Climat, en cours de constitution, et ayant vocation à investir dans des fonds dédiés à la transition écologique et énergétique sur l’ensemble de la chaîne de valeur, devrait investir 25 M€ au cours de l’année.

Pour 2024, les équipes d’investisseurs de la Direction Innovation ont un objectif d’investissement de 774 M€.

Bpifrance maintiendra en 2024 une part de marché inférieure à 10 %, continuera d’orienter son action vers la Deeptech, vers les entreprises offreuses de solutions pour la lutte contre le réchauffement climatique, dans le cadre du Plan Climat, et vers l’industrialisation des solutions innovantes développées par des acteurs émergents. 

Les objectifs d’investissements par pôles pour 2024 sont les suivants :

•Pôle Large Venture : 250 M€ ;

•Pôle Digital Venture : 73 M€ ;

•Pôle Patient Autonome : 16 M€ ;

•Pôle Science de la Vie : 45 M€ ;

•Pôle Ecotechnologies : 26 M€ ;

•Pôle French Tech Accélération : 10 M€ ;

•Pôle Deeptech Venture : 137 M€ ;

•Pôle Industries culturelles et créatives : 30 M€ ;

•Pôle Investissements industriels : 130 M€ ;

•Pôle Investissements Amorçage Industriel : 8M€ ;

•French Tech Souveraineté : 50 M€.

En parallèle, Le Hub poursuivra son action d’accompagnement des start-ups du portefeuille de Bpifrance.

Enfin, il est prévu en 2024 :

•La création du fonds Large Venture 3 ;

•La création du fonds Innobio 3 ;

•La création du fonds Prévention ;

•La création d’un fonds Deeptech, doté par France 2030 d’un montant de 100 M€ ;

•L’abondement par de fonds existants pour poursuivre leur déploiement.

2024 confirmera et ancrera les tendances observées en 2023. Pour partir à la conquête de nouveaux clients, l’Accompagnement couvrira tous les territoires et toutes les thématiques.

Le continuum de Diag’Actions Climat s’enrichira, et Bpifrance contribuera à la diffusion de l’innovation dans tous les métiers, au travers des Diag Inno, mais aussi des Accélérateurs Néo.

L’Industrie sera plus que jamais au cœur des priorités grâce à une gamme complète d’Accélérateurs, de Missions de Conseil et de diagnostics.

Les thématiques comme l’IA et de la Cybersécurité représenteront des leviers d’appui à la transformation des entreprises opérées par l’intermédiaire des programmes d’accompagnement.

Les objectifs visés en 2024 sont les suivants :

•Intégrer 950 entreprises dans les différents programmes d’accélération, avec l’ambition de porter ce chiffre à 1050 grâce à l’action du Réseau ;

•Réaliser 950 Missions Expertise Conseil ;

•Opérer 2 900 Diag Actions, qu’ils portent sur les thématiques Climat ou Cybersécurité, avec l’ambition de porter ce chiffre à 3 200 ;

• Réaliser 1 400 Diag Innovation.

L’année 2023 a été marquée par une augmentation du nombre d’entreprises soutenues à l’export. Pour 2024, l’ambition est d’accélérer cette hausse pour l’ensemble de la gamme, en soutien des grandes priorités stratégiques de Bpifrance. Les métiers de l’Export seront ainsi mobilisés pour :

•Accompagner le renouveau de l’industrie française en accélérant son internationalisation ;

•Poursuivre notre soutien aux communautés conquérantes de la French Tech, de la French Fab, de la French Care, ou encore de la French Touch ;

•Accélérer la projection des offreurs de solutions français vers les marchés ouverts par les enjeux de décarbonation à l’international.

Cette ambition se décline pour les différents métiers Export de Bpifrance, avec notamment les objectifs suivants :

•En tant que membre de la Team France Export, Bpifrance est un acteur du plan gouvernemental “Osez l’Export” et a mis en place un porte-à-porte de masse à travers ses 50 directions régionales afin de faire connaître les solutions de financement, d’assurance et d’accompagnement à l’export au plus grand nombre d’entreprises françaises. L’ambition est de faire passer le nombre d’entreprises exportatrices de 150 000 à 200 000 d’ici à 2030, et de mieux les couvrir contre le risque dans un contexte de surendettement des pays émergents et de hausse des taux d’intérêt. De fait, un nombre accru de pays ont fait défaut sur leur dette extérieure au cours de ces trois dernières années.

•À cette fin, le dispositif d’assurance-crédit de Bpifrance Assurance Export sera particulièrement développé afin de mieux couvrir les entreprises contre le risque de défaut de leurs acheteurs, c’est pourquoi un effort particulier de commercialisation sera réalisé vis-à-vis des PME et ETI pour mieux leur faire connaître les solutions d’assurance-crédit et de stabilisation dans les années à venir. Par ailleurs, Bpifrance Assurance- Export continuera de développer l’activité de garanties de cautions et de préfinancements (avec l’objectif d’atteindre 560 dossiers en 2024, contre environ 540 en 2023), de change (avec l’objectif d’atteindre 80 clients en 2024, contre 70 en 2023). Les autorisations budgétaires pour les prêts du Trésor (1 Md€) et les FASEP (30 M€) sont maintenus au même niveau que 2023, et l’assurance prospection verra la moitié de ses moyens consacrée à des entreprises industrielles en 2024 en accompagnement du renouveau de l'industrie française et de son internationalisation.

•En ce qui concerne le Crédit Export, après une année 2023 remarquable, 2024 devrait s’inscrire dans une tendance similaire compte tenu d’un book to bill autour de 400 M€, notamment dans les secteurs d’infrastructures urbaines et sur un plus grand nombre de destinations. Bpifrance ambitionne aussi de faire passer le nombre de garanties de projets à l’international à 210 dossiers contre 180 en 2022. À noter que Bpifrance devra toutefois redoubler de vigilance en matière d’exposition souveraine dans un contexte de surendettement des pays émergents, accentué par la hausse des taux d’intérêt, qui a vu un nombre croissant de pays faire défaut sur leur dette extérieure ces trois dernières années (cf. Zambie, Ghana, Éthiopie, Sri Lanka…). En dépit d'une hausse sensible des impayés sur les contreparties privées en Afrique pour les opérations inférieures à 5 M€, la sinistralité reste globalement maîtrisée compte tenu du faible enjeu financier considéré.

•Par ailleurs, les délégations internationales s’inscrivent dans une logique de connexions des acteurs et de financement des courants d’affaires entre les entreprises françaises et leurs partenaires, dans le but de développer l’internationalisation des entreprises françaises, les exportations, les co-investissements et les partenariats. Cela se fera via un parcours de missions d’accompagnement des entreprises à l’international augmenté avec un suivi plus rigoureux (25 missions internationales prévues en 2024) et une stratégie de connexion des grands acheteurs internationaux avec nos exportateurs français.

2024 doit permettre la poursuite du déploiement des dispositifs de soutien de Bpifrance à la création d’entreprise et à l’entrepreneuriat, via :

•Le financement des réseaux, afin de permettre l’accompagnement de plus de 200 000 personnes et contribué à 100 000 créations ;

•Le développement de la distribution des Prêts d'Honneur en partenariat avec les réseaux d'accompagnement pour financer plus de 36 500 créateurs via notamment la mobilisation de plus de 193 M€ sous forme de PHS et PHCR.

En outre, le déploiement du programme « Entrepreneuriat Quartier 2030 » à destination des entrepreneurs des Quartiers Politique de la Ville (QPV), qui verra la mobilisation, à partir de 2024, de 456 M€ de la part de la Banque des Territoires et de l’État, proposera notamment le renforcement de trois dispositifs territorialisés :

•Les CitésLabs, relais humains dédiés à la détection et à la préparation des porteurs de projets. Objectifs à horizon 2027 : 200 CitésLabs ; 70 000 personnes détectées ; 1 100 quartiers couverts ;

•Les Bus Entrepreneuriat pour Tous, permettant de toucher les populations sur leur lieu de vie. Objectifs à horizon 2027 : 40 Bus Entrepreneuriat Pour Tous ; 60 000 personnes détectées ; 1 300 quartiers couverts ;

•Les Fabriques à Entreprendre - Carrefours de l’Entrepreneuriat, lieu unique réunissant les solutions pour les porteurs de projets et créateurs d’entreprises. Objectifs à horizon 2027 : 40 Carrefours ; 80 000 personnes sensibilisées et détectées.

Un organigramme faisant apparaître les principales filiales et participations de Bpifrance figure en page 18 du présent document d’enregistrement universel (point 1.5).

Le tableau détaillé des filiales et participations figure en page 342 du présent document d’enregistrement universel (note 7.2 de l’annexe aux comptes sociaux).

Prises de participation significatives dans des sociétés ayant leur siège social sur le territoire de la République française

En 2023, Bpifrance a participé à l’augmentation de capital de Club Rating portant son taux de détention de 9,89 % à 15,31 % du capital.

À la suite de la démission de Madame Carole ABBEY de son mandat d’administrateur, le conseil d’administration a coopté le 6 novembre 2023 Madame Marion CABROL, Directrice de participations au sein du Pilotage des Participations Stratégiques de la Caisse des Dépôts, en qualité d’administrateur.

Il est proposé de ratifier cette cooptation.

Les éléments d’information complémentaire concernant Madame Marion CABROL visés à l’article R.225-83 du Code de commerce sont mis à la disposition des actionnaires dans les conditions prévues aux articles R.225-88 et R.225-89 du même code.