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3.4.6 ANNEXES
3.4.6.1 Informations g\u00e9n\u00e9rales
La Soci\u00e9t\u00e9 Centrale des Bois et Scieries de la Manche (\u00ab SCBSM \u00bb) est une soci\u00e9t\u00e9 anonyme de droit
fran\u00e7ais dont le si\u00e8ge social est situ\u00e9 au 12 rue Godot de Mauroy, 75009 Paris ; les actions SCBSM sont
cot\u00e9es sur le compartiment C d'Euronext Paris depuis le 22 novembre 2006.
Les comptes consolid\u00e9s de l'exercice clos au 30 juin 2025 ainsi que les notes annexes y aff\u00e9rentes ont \u00e9t\u00e9
arr\u00eat\u00e9s par le Conseil d'administration le 15 octobre 2025.
a) Principes de pr\u00e9paration des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s du Groupe au 30 juin 2025 ont \u00e9t\u00e9 \u00e9tablis selon le principe du co\u00fbt historique,
\u00e0 l'exception des immeubles de placement, terrains et constructions, actifs financiers et d\u00e9riv\u00e9s qui sont
\u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur.
54
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9s en Euro et toutes les valeurs sont arrondies au millier le plus
proche (\u20ac000) sauf indication contraire.
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Les comptes consolid\u00e9s de l'exercice clos au 30 juin 2025 ainsi que les notes annexes y aff\u00e9rentes ont \u00e9t\u00e9
arr\u00eat\u00e9s par le Conseil d'administration le 15 octobre 2025.
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3.4.6.2 Ev\u00e8nements caract\u00e9ristiques de l'exercice
\u2022
Immobilier :
Au cours du deuxi\u00e8me semestre 2024, le Groupe a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 la cession de lots de bureaux d'environ 150
m2 rue Saint-Lazare (Paris 9\u00e8me).
En octobre 2024, le Groupe a acquis un immeuble en pleine propri\u00e9t\u00e9 situ\u00e9 boulevard Haussmann, \u00e0
proximit\u00e9 imm\u00e9diate de la place de l'Op\u00e9ra (Paris 9\u00e8me). L'immeuble s'\u00e9tend sur pr\u00e8s de 1 700 m\u00b2 de
surfaces utiles comprenant 2 commerces sur le Boulevard, 4 \u00e9tages de bureaux et 2 d'habitations. Cette
acquisition a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e en partie en fonds propres et en partie financ\u00e9e par un emprunt hypoth\u00e9caire.
En juin 2025, le Groupe a acquis des lots de copropri\u00e9t\u00e9 de bureaux au sein d'un immeuble situ\u00e9 boulevard
des Capucines (Paris 2\u00e8me), dans lequel des lots avaient \u00e9t\u00e9 pr\u00e9c\u00e9demment acquis en septembre 2023. Le
Groupe d\u00e9tient d\u00e9sormais la totalit\u00e9 des lots de l'immeuble except\u00e9s les commerces Cette acquisition a \u00e9t\u00e9
r\u00e9alis\u00e9e en partie en fonds propres et en partie financ\u00e9e par un emprunt hypoth\u00e9caire.
\u2022
Financier :
En date du 14 d\u00e9cembre 2023, SCBSM a sign\u00e9 une convention de \u00ab pr\u00eat \u00e0 impact \u00bb d'un montant de 10 M\u20ac
amortissable sur 5 ans. Un montant de 5 M\u20ac a \u00e9t\u00e9 tir\u00e9 en juin 2024 ; le solde de 5 M\u20ac a \u00e9t\u00e9 tir\u00e9 en d\u00e9cembre
2024. Ce financement, cr\u00e9dit corporate sans s\u00fbret\u00e9, a pour objet le financement de la d\u00e9marche ESG du
Groupe. Dans cette optique le Groupe a mandat\u00e9 la soci\u00e9t\u00e9 Ethifinance en vue de sa notation ISR au cours
des 5 ann\u00e9es. A titre incitatif le taux du pr\u00eat est bonifi\u00e9 en fonction des performances ESG du Groupe pouvant
atteindre une bonification pour la derni\u00e8re ann\u00e9e de 40bps. La deuxi\u00e8me notation a eu lieu en juin 2025,
menant \u00e0 une bonification de 5bps gr\u00e2ce \u00e0 l'am\u00e9lioration de la note de SCBSM.
Un refinancement hypoth\u00e9caire de 6 M\u20ac a \u00e9t\u00e9 obtenu en ao\u00fbt 2024 pour l'actif situ\u00e9 boulevard des Capucines
\u00e0 Paris 2\u00e8me.
Un financement hypoth\u00e9caire partiel de 13,2 M\u20ac a \u00e9t\u00e9 obtenu en octobre 2024 pour l'actif situ\u00e9 boulevard
Haussmann \u00e0 Paris 9\u00e8me.
Deux refinancements hypoth\u00e9caires de 11,3 M\u20ac et 12,6 M\u20ac ont \u00e9t\u00e9 obtenus au premier semestre 2025 sur
les SNC UN & TROIS et DEUX SIX SEPT, propri\u00e9taires des \u00e9tages de l'immeuble situ\u00e9 Boulevard des Italiens.
Un financement hypoth\u00e9caire de 9 M\u20ac a \u00e9t\u00e9 obtenu en juin 2025 pour l'actif situ\u00e9 boulevard des Capucines,
pour les lots achet\u00e9s en juin 2025.
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3.4.6.2 Ev\u00e8nements caract\u00e9ristiques de l'exercice
\u2022
Immobilier :
Au cours du deuxi\u00e8me semestre 2024, le Groupe a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 la cession de lots de bureaux d'environ 150
m2 rue Saint-Lazare (Paris 9\u00e8me).
En octobre 2024, le Groupe a acquis un immeuble en pleine propri\u00e9t\u00e9 situ\u00e9 boulevard Haussmann, \u00e0
proximit\u00e9 imm\u00e9diate de la place de l'Op\u00e9ra (Paris 9\u00e8me). L'immeuble s'\u00e9tend sur pr\u00e8s de 1 700 m\u00b2 de
surfaces utiles comprenant 2 commerces sur le Boulevard, 4 \u00e9tages de bureaux et 2 d'habitations. Cette
acquisition a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e en partie en fonds propres et en partie financ\u00e9e par un emprunt hypoth\u00e9caire.
En juin 2025, le Groupe a acquis des lots de copropri\u00e9t\u00e9 de bureaux au sein d'un immeuble situ\u00e9 boulevard
des Capucines (Paris 2\u00e8me), dans lequel des lots avaient \u00e9t\u00e9 pr\u00e9c\u00e9demment acquis en septembre 2023. Le
Groupe d\u00e9tient d\u00e9sormais la totalit\u00e9 des lots de l'immeuble except\u00e9s les commerces Cette acquisition a \u00e9t\u00e9
r\u00e9alis\u00e9e en partie en fonds propres et en partie financ\u00e9e par un emprunt hypoth\u00e9caire.
a) Immeubles de placement
La juste valeur des immeubles a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 IAS 40 en fonction des conditions
\u00e9conomiques et de march\u00e9 existantes au 30 juin 2025 (IAS 40, \u00a738). Au 30 juin 2025, l'ensemble des
immeubles de placement a \u00e9t\u00e9 class\u00e9 en niveau 3 selon IFRS 13 (voir note \u00ab q. Evaluation de la juste
valeur \u00bb), \u00e0 l'exception des deux actifs reclass\u00e9s en niveau 1, du fait de l'utilisation de valorisation issues des
prix inclus dans les promesses de vente relatives \u00e0 ces deux actifs.
Le portefeuille du Groupe est \u00e9valu\u00e9 chaque ann\u00e9e sous la forme de rapport condens\u00e9. Les \u00e9valuations,
intervenues au cours de l'exercice clos au 30 juin 2025, ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es par les experts ind\u00e9pendants
suivants :
\u2022
Cushman & Wakefield ;
\u2022
CBRE ;
\u2022
Catella.
Le Groupe a choisi d'opter pour la m\u00e9thode de la juste valeur pour l'\u00e9valuation des actifs.
Les experts ont retenu la m\u00e9thode de capitalisation du revenu, ainsi que les m\u00e9thodes de Discounted-Cash-
flows (DCF) et des comparables. La premi\u00e8re m\u00e9thode consiste \u00e0 capitaliser un revenu annuel, qui
correspond g\u00e9n\u00e9ralement au loyer constat\u00e9 pour les immeubles occup\u00e9s avec \u00e9ventuellement l'impact d'un
potentiel de r\u00e9version et au loyer de march\u00e9 pour les immeubles vacants en tenant compte des d\u00e9lais de
relocation, des travaux \u00e9ventuels de r\u00e9novation et autres frais.
56
Dans la m\u00e9thode des DCF, les experts immobiliers \u00e9tablissent de mani\u00e8re ind\u00e9pendante leurs estimations
des flux de tr\u00e9sorerie actuels et futurs et appliquent des facteurs de risque, soit sur les cash-flows (par
exemple sur les niveaux de loyers futurs, les taux de croissance, les investissements n\u00e9cessaires, les
p\u00e9riodes de vacance, les am\u00e9nagements de loyers), soit sur les taux de rendement ou d'actualisation.
Les principales hypoth\u00e8ses retenues pour l'estimation de la juste valeur sont celles ayant trait aux \u00e9l\u00e9ments
suivants : les loyers actuels, les loyers futurs attendus selon l'engagement de bail ferme ; les p\u00e9riodes de
vacance ; le taux d'occupation actuel de l'immeuble, les besoins en mati\u00e8re d'entretien et les taux de
capitalisation appropri\u00e9s \u00e9quivalents aux taux de rendement. Ces \u00e9valuations sont r\u00e9guli\u00e8rement compar\u00e9es
aux donn\u00e9es de march\u00e9 relatives au rendement, aux transactions publi\u00e9es par le march\u00e9.
Au 30 juin 2025, la juste valeur des immeubles de placement d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence aux valeurs
d'expertise s'\u00e9tablit \u00e0 465 M\u20ac.
Solde au 30 juin 2023
420 963
Travaux et d\u00e9penses capitalis\u00e9s
5 585
Acquisition d'immeubles
10 300
Cessions d'immeubles
(7 659)
Variation nette des ajustements de la juste valeur
(8 737)
Autres variations
(223)
Solde au 30 juin 2024
420 229
Travaux et d\u00e9penses capitalis\u00e9s
5 778
Acquisition d'immeubles
37 781
Cessions d'immeubles
(1 890)
Variation de la juste valeur et r\u00e9sultats nets de cessions
3 080
Reclassement en actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s
(2 805)
Autres variations
-
Solde au 30 juin 2025
462 174
Le poste \u00ab Variation de la juste valeur des immeubles et r\u00e9sultat net de cessions \u00bb au compte de r\u00e9sultat
s'\u00e9levant \u00e0 3 080 K\u20ac est compos\u00e9 de la variation nette des ajustements de la juste valeur des immeubles de
placement et des plus ou moins-value de cession.
p) Evaluation de la juste valeur
Le Groupe SCBSM se conforme \u00e0 la norme IFRS 13 \u00ab Evaluation de la juste valeur \u00bb depuis le 1er juillet 2013.
Compte-tenu du peu de donn\u00e9es publiques disponibles, de la complexit\u00e9 des \u00e9valuations d'actifs immobiliers
et du fait que les experts immobiliers utilisent pour leurs \u00e9valuations les \u00e9tats locatifs du Groupe, SCBSM a
consid\u00e9r\u00e9 la classification en niveau 3 de ses actifs comme la mieux adapt\u00e9e. Les rapports d'expertise
prennent notamment en consid\u00e9ration des notions sp\u00e9cifiques, tels que la nature de chaque bien, son
emplacement, ses revenus locatifs et des analyses avec des transactions comparables intervenues sur le
march\u00e9 sont \u00e9galement effectu\u00e9es. De plus, des donn\u00e9es non observables publiquement comme les
hypoth\u00e8ses de taux de croissance de loyers ou les taux de rendement sont utilis\u00e9es par les experts pour
d\u00e9terminer les justes valeurs des actifs du Groupe SCBSM. Au 30 juin 2025, deux actifs immobiliers ont \u00e9t\u00e9
reclass\u00e9s en niveau 1 car les valorisations utilis\u00e9es se fondent sur la valeur de vente des actifs, obtenues
dans le cadre de signature de promesses de vente.
Le tableau suivant pr\u00e9sente un certain nombre d'\u00e9l\u00e9ments quantitatifs utilis\u00e9s pour \u00e9valuer la juste valeur des
immeubles de placement d\u00e9tenus par le Groupe, sur base des immeubles expertis\u00e9s au 30 juin 2025 :
M\u00e9thode de
M\u00e9thode des DCF
M\u00e9thode du rendement
comparaison
directe
Taux de
Dur\u00e9e de la
30/06/25
Taux
Taux
Base
Taux de
croissance
p\u00e9riode de
d'actualisa-
d'actualisa-
Taux de
Prix moyen en
capitalis\u00e9e
rendement
annuelle
recommer-
tion des
tion de
rendement
\u20ac par m2
en \u20ac par m2
de revente
moyen des
cialisation
loyers
sortie
loyers nets
en mois
11
Max
848,54
5,75%
5,75%
4,50%
3,49%
10,00%
-
Paris - Quartier
500
Central des Affaires
Min
166,00
5,50%
5,50%
4,10%
1,53%
2,00%
-
9 800
Max
248,62
10,25%
10,25%
8,57%
6,07%
10,00%
-
-
P\u00e9riph\u00e9rie
Min
102,38
5,50%
6,75%
6,50%
-0,29%
6,75%
-
-
Max
115,20
10,50%
10,50%
9,50%
4,59%
9,75%
-
-
Province
Min
29,68
8,00%
8,25%
8,25%
0,02%
7,90%
-
-
q) Sensibilit\u00e9 de la juste valeur des immeubles de placement et d'exploitation \u00e0 la variation du
taux de rendement, du taux d'actualisation et des valeurs locatives
En faisant varier la sensibilit\u00e9 du taux de rendement, nous obtenons les r\u00e9sultats suivants :
Autrement pr\u00e9sent\u00e9, nous obtenons les variations suivantes selon les sensibilit\u00e9s de taux de rendement,
taux d'actualisation et valeurs locatives :
Sensibilit\u00e9
Impact en m\u20ac
Impact en %
+25 points de base de taux de rendement
-24,3
-4,9%
+25 points de base de taux d'actualisation
-8,6
-2,0%
-5% sur les valeurs locatives estim\u00e9es par les \u00e9valuateurs
-23,9
-5,0%
Sensibilit\u00e9
Impact en m\u20ac
Impact en %
-25 points de base de taux de rendement
26,9
5,7%
-25 points de base de taux d'actualisation
8,8
2,0%
+5% sur les valeurs locatives estim\u00e9es par les \u00e9valuateurs
23,6
5,3%
Le taux de rendement sur VLM est d\u00e9fini comme le taux faisant r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 un rapport direct entre la valeur
v\u00e9nale droit inclus et la valeur locative de march\u00e9.
Le taux d'actualisation est d\u00e9fini comme le taux appliqu\u00e9 aux flux dans le cadre d'un DCF pour actualiser les
flux de tr\u00e9sorerie futurs, en fonction du profil de risque de l'actif.
Le ratio LTV est d\u00e9fini comme le rapport entre la valeur du portefeuille et des autres actifs immobiliers et
l'endettement net.
Ainsi la juste valeur des actifs prise en compte dans l'\u00e9laboration des comptes consolid\u00e9s en normes IFRS
est susceptible de varier significativement en cas de variation des taux de rendement dans le secteur
immobilier. Ces variations pourraient entra\u00eener \u00e9galement une d\u00e9gradation des ratios financiers et
potentiellement un remboursement anticip\u00e9 de la dette jusqu'\u00e0 atteinte des niveaux autoris\u00e9s par les contrats
d'emprunt.
71
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInvestmentPropertyExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397118_add_hierarchy": { "value": "
En date du 14 d\u00e9cembre 2023, SCBSM a sign\u00e9 une convention de \u00ab pr\u00eat \u00e0 impact \u00bb d'un montant de 10 M\u20ac
amortissable sur 5 ans. Un montant de 5 M\u20ac a \u00e9t\u00e9 tir\u00e9 en juin 2024 ; le solde de 5 M\u20ac a \u00e9t\u00e9 tir\u00e9 en d\u00e9cembre
2024. Ce financement, cr\u00e9dit corporate sans s\u00fbret\u00e9, a pour objet le financement de la d\u00e9marche ESG du
Groupe. Dans cette optique le Groupe a mandat\u00e9 la soci\u00e9t\u00e9 Ethifinance en vue de sa notation ISR au cours
des 5 ann\u00e9es. A titre incitatif le taux du pr\u00eat est bonifi\u00e9 en fonction des performances ESG du Groupe pouvant
atteindre une bonification pour la derni\u00e8re ann\u00e9e de 40bps. La deuxi\u00e8me notation a eu lieu en juin 2025,
menant \u00e0 une bonification de 5bps gr\u00e2ce \u00e0 l'am\u00e9lioration de la note de SCBSM.
Un refinancement hypoth\u00e9caire de 6 M\u20ac a \u00e9t\u00e9 obtenu en ao\u00fbt 2024 pour l'actif situ\u00e9 boulevard des Capucines
\u00e0 Paris 2\u00e8me.
Un financement hypoth\u00e9caire partiel de 13,2 M\u20ac a \u00e9t\u00e9 obtenu en octobre 2024 pour l'actif situ\u00e9 boulevard
Haussmann \u00e0 Paris 9\u00e8me.
Deux refinancements hypoth\u00e9caires de 11,3 M\u20ac et 12,6 M\u20ac ont \u00e9t\u00e9 obtenus au premier semestre 2025 sur
les SNC UN & TROIS et DEUX SIX SEPT, propri\u00e9taires des \u00e9tages de l'immeuble situ\u00e9 Boulevard des Italiens.
Un financement hypoth\u00e9caire de 9 M\u20ac a \u00e9t\u00e9 obtenu en juin 2025 pour l'actif situ\u00e9 boulevard des Capucines,
pour les lots achet\u00e9s en juin 2025.
c) Autres actifs financiers (non courants)
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
Actifs financiers disponibles \u00e0 la vente
5
5
Pr\u00eats, cautionnements et autres cr\u00e9ances
101
102
Total Autres actifs financiers (non courants)
106
107
d) Clients et autres d\u00e9biteurs
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
Clients et comptes rattach\u00e9s
1 652
1 896
D\u00e9pr\u00e9ciation
(312)
(584)
Total
1 339
1 311
Cr\u00e9ances fiscales
899
904
Autres cr\u00e9ances
693
607
Total
1 593
1 512
Clients et autres d\u00e9biteurs
2 932
2 823
Les cr\u00e9ances qui concernent les facturations \u00e9mises aux locataires ne portent pas int\u00e9r\u00eat et sont en g\u00e9n\u00e9ral
payables \u00e0 r\u00e9ception de la facture. La valeur recouvrable des cr\u00e9ances clients est analys\u00e9e individuellement
par locataire. Une d\u00e9pr\u00e9ciation \u00e9gale \u00e0 la cr\u00e9ance \u00e0 risque, nette de TVA et du d\u00e9p\u00f4t de garantie re\u00e7u du
locataire est comptabilis\u00e9e le cas \u00e9ch\u00e9ant.
Compte tenu du taux de d\u00e9faillance tr\u00e8s faible des clients, l'application d'un mod\u00e8le prospectif bas\u00e9 sur les
pertes attendues n'a pas eu d'incidence significative sur la d\u00e9pr\u00e9ciation des clients.
g) Ech\u00e9ances des emprunts bancaires
Solde au
Part courante
Part non
Dont de 12 \u00e0
Dont entre 2
Dont
En K\u20ac
30/06/2025
< 12 mois
courante
24 mois
et 5 ans
> 5 ans
Dettes financi\u00e8res
Emprunts bancaires
225 716
5 578
220 138
7 427
165 314
47 398
Int\u00e9r\u00eats courus sur emprunts
1 201
1 201
-
-
-
-
bancaires
Total
226 916
6 778
220 138
7 427
165 314
47 398
Les \u00e9ch\u00e9ances \u00e0 venir (part courante) sont compos\u00e9es uniquement de l'amortissement annuel des dettes
long et moyen terme.
h) Flux de tr\u00e9sorerie contractuels futurs relatifs aux dettes financi\u00e8res
Flux au
Part courante
Part non
Dont de 12
Dont entre 2
Dont
En K\u20ac
30/06/2025
< 12 mois
courante
\u00e0 24 mois
et 5 ans
> 5 ans
Int\u00e9r\u00eats hors couverture
8 208
6 820
21 840
6 528
12 177
3 135
Int\u00e9r\u00eats li\u00e9s aux couvertures
(1 280)
(597)
(1 526)
(585)
(964)
22
Total
6 929
6 223
20 314
5 943
11 213
3 157
Les flux d'int\u00e9r\u00eats sont \u00e9valu\u00e9s sur la base des taux d'int\u00e9r\u00eat \u00e0 terme applicables au 30 juin 2025.
59
i) Emprunts bancaires courants et non courants
Nature et d\u00e9tails des emprunts bancaires
Soci\u00e9t\u00e9
Nature
Date emprunt
Dur\u00e9e (ans)
Taux
Dette au
30/06/2025
yc frais accessoires et
int\u00e9r\u00eats courus (K\u20ac)
(**)
SCBSM SA
EH
23/11/2011
15
Eur3M+1,80
405
SCBSM SA
EH
19/09/2019
9
Eur3M+1,85 (*)
421
SCBSM SA
EH
19/09/2019
9
Eur3M+1,50 (*)
642
SCBSM SA
EH
23/11/2011
15
Eur3M+1,80
234
SCBSM SA
EH
29/04/2015
12
Eur3M+2,10
1 184
SCBSM SA
EC
15/12/2023
5
Eur3M+1.90 (*)
8 440
SCBSM SA
EH
02/08/2024
5
E3M+1.75 (*)
5 945
SCBSM SA
EH
16/10/2024
7
E3M+1.65 (*)
13 137
SCI Abaquesne
EH
30/06/2025
7
E3M+1.85 (*)
8 899
SCI Baltique
EH
30/03/2022
7
1,90 %
64 756
SCI Berlioz
EH
18/09/2018
9
1,70 %
17 201
SCI Buc
EH
21/04/2022
6
Eur3M+1,70 (*)
27 231
SCI Cath\u00e9drale
EH
29/03/2019
10
Eur3M+1,50 (*)
34 167
SNC Deux Six Sept
EH
25/06/2025
7
Eur3M+1,80 (*)
12 623
SCI Du Val Sans Retour
EH
29/10/2012
15
4,00%
633
SNC Fonci\u00e8re du ch\u00eane vert
EH
10/12/2020
12
Eur3M+1,65 (*)
4 571
SCI Haussmann-Eiffel
EH
29/03/2019
10
Eur3M+1,50 (*)
10 323
SCI Parabole IV
EH
25/10/2019
15
Eur3M+1,85 (*)
3 414
SNC Sentier
EH
15/02/2016
10
Eur3M+1,90 (*)
1 363
SNC Un et Trois
EH
07/04/2025
7
Eur3M+1,85 (*)
11 241
SCI Villiers Luats
EH
15/12/2010
15
3,61%
86
Total
226 916
EH : Emprunt hypoth\u00e9caire
Part non-courante
220 138
EC : Emprunt corporate
Part courante
6 778
(*) + Euribor 3M Floor\u00e9 \u00e0 0.
(**) Le montant de la dette pr\u00e9sent\u00e9e dans ce tableau correspond au capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 retrait\u00e9 de tous les frais
accessoires amortis sur la dur\u00e9e du financement, des int\u00e9r\u00eats courus et des avances preneurs.
60
Tableau de variation des emprunts bancaires
Les montants des nouveaux emprunts sont pr\u00e9sent\u00e9s nets des frais accessoires \u00e0 la mise en place desdits
emprunts.
En K\u20ac
Total
30-juin-23
202 623
Nouveaux emprunts
5 000
Remboursements
(8 433)
Autres variations
32
30-juin-24
199 222
Nouveaux emprunts
33 450
Remboursements
(5 066)
Autres variations
(689)
30-juin-25
226 916
Se r\u00e9f\u00e9rer \u00e0 la note 3.4.6.2 \u2013 Ev\u00e8nements de la p\u00e9riode, Financier pour le d\u00e9tail des emprunts souscrits.
Le solde des remboursements correspond aux remboursements courants des emprunts long terme.
Les autres variations correspondent aux variations des int\u00e9r\u00eats courus non \u00e9chus et aux variations li\u00e9es aux
activations des amortissements des co\u00fbts accessoires.
Covenants sur contrats d'emprunt
Lors de la signature des contrats d'emprunts, le Groupe s'est engag\u00e9 \u00e0 respecter les ratios suivants, \u00e0 savoir :
-
Le Ratio DSCR (debt service coverage ratio) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre les revenus locatifs
hors taxes et hors charges de l'immeuble (cash-flow) et les frais financiers et l'amortissement de
l'emprunt y relatif une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e ;
-
Le Ratio LTV (loan to value) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre l'endettement (encours de l'emprunt
relatif \u00e0 l'immeuble) et la valeur d'expertise hors droit de l'immeuble \u00e0 une date consid\u00e9r\u00e9e ;
-
Le Ratio LTV Groupe qui est d\u00e9fini comme le rapport entre la dette financi\u00e8re nette consolid\u00e9e et la
valeur du patrimoine consolid\u00e9 hors droit de l'immeuble \u00e0 une date consid\u00e9r\u00e9e ;
-
Le Ratio ICR (interest coverage) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre la somme des loyers hors taxes
et hors charges de l'immeuble et les int\u00e9r\u00eats de l'emprunt y relatif sur une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e.
Le montant de la dette retenue dans le calcul des covenants correspond au capital restant d\u00fb et ne prend
pas en compte les \u00e9l\u00e9ments suivants retrait\u00e9s en consolidation :
-
l'\u00e9talement des frais accessoires,
-
les int\u00e9r\u00eats courus.
Le non-respect d'un de ces covenants entra\u00eenerait l'obligation de remboursement anticip\u00e9 partiel de
l'emprunt aff\u00e9rent ou la constitution de r\u00e9serves de liquidit\u00e9s jusqu'\u00e0 atteindre les ratios ci-dessous :
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par SCBSM et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Banque Palatine le 29 avril 2015 sur le retail park
de Soyaux : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 1 420 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Le ratio DSCR est d\u00e9termin\u00e9 selon la formule suivante : Revenus locatifs per\u00e7us hors taxes et hors
charge de l'immeuble au titre de la p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9 / Frais financiers annuels y relatifs + amortissement
progressif annuel dudit pr\u00eat \u00e0 ladite p\u00e9riode
61
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 70 %.
Le ratio LTV d\u00e9signe le rapport entre l'endettement au titre de l'immeuble et la valeur d'expertise hors
droit de l'immeuble au 30 septembre de chaque ann\u00e9e telle que ressortant de l'expertise qui sera
r\u00e9alis\u00e9e annuellement par un conseil ind\u00e9pendant.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin de chaque ann\u00e9e civile sur la base des douze
derniers mois.
Au 30 juin 2025, SCBSM a obtenu un waiver de la Banque Palatine, afin de ne pas pr\u00e9senter de ratio.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SNC Sentier et contract\u00e9 aupr\u00e8s d'Ark\u00e9a le 15 f\u00e9vrier 2016 : Capital restant d\u00fb au
30 juin 2025 : 1 349 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur \u00e0 120 % ;
Formule du ratio DSCR est d\u00e9fini comme le ratio (a)/(b) o\u00f9 (a) d\u00e9signe Ia somme du Cash-Flow Net des
douze mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de calcul du ratio / (b) d\u00e9signe Ia charge de la dette (int\u00e9r\u00eats, commissions
et amortissement) \u00e0 devoir au cours des 12 mois \u00e0 venir.
\u2022
LTV : le ratio TLV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 75 %.
Formule du ratio LTV : Montant du pr\u00eat \u00e0 la date de calcul consid\u00e9r\u00e9e / Valeur de March\u00e9 de l'immeuble
hors frais et hors droits, sur remise d'une expertise r\u00e9alis\u00e9e par un Expert de premier plan.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 31 d\u00e9cembre.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 167 % et le ratio LTV \u00e0 11,44 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI Berlioz et contract\u00e9 aupr\u00e8s de Cr\u00e9dit Mutuel le 18 septembre 2018 : Capital
restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 17 150 K\u20ac.
\u2022
LTV consolid\u00e9 Groupe : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 60 % ;
Ratio LTV Consolid\u00e9 Groupe d\u00e9signe, le rapport (a) au num\u00e9rateur, la Dette Financi\u00e8re Nette Consolid\u00e9e
\u00e0 ladite Date de Test LTV, et (b) au d\u00e9nominateur, la derni\u00e8re Valeur du Patrimoine Consolid\u00e9 disponible
\u00e0 ladite Date de Test LTV.
\u2022
LTV p\u00e9rim\u00e8tre : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 70 % ;
Ratio LTV P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe (a) au num\u00e9rateur, l'Encours du Pr\u00eat \u00e0 ladite Date de Test LTV, et (b) au
d\u00e9nominateur, la Valeur de March\u00e9 de l'Immeuble \u00e0 ladite Date de Test LTV
\u2022
DSCR p\u00e9rim\u00e8tre : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur \u00e0 105 %.
Ratio DSCR P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe le rapport (a) au num\u00e9rateur, le Revenu Net d'Exploitation per\u00e7u au
cours de la p\u00e9riode de douze (12) mois ou de six (6) mois, selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test
DSCR, et (b) au d\u00e9nominateur, les \u00e9ch\u00e9ances d'amortissement et/ou de remboursement en principal
augment\u00e9es des Co\u00fbts Financiers acquitt\u00e9s et/ou dus au titre de la p\u00e9riode de douze (12) mois ou de
six (6) mois, selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test DSCR.
62
Ces ratios sont calcul\u00e9s le 30 juin et le 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e civile sur la base des six derniers mois
ou 12 derniers mois selon le cas.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 127,4 %, le ratio LTV \u00e0 50,59 % et le ratio LTV Groupe \u00e0 39,66 %.
\u27a2
Emprunts port\u00e9s par les SCI Cath\u00e9drale et SCI Haussmann-Eiffel et contract\u00e9s aupr\u00e8s de Cr\u00e9dit Mutuel
le 29 mars 2019 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 44 333 K\u20ac.
\u2022
LTV consolid\u00e9 Groupe : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 60 % ;
Ratio LTV Consolid\u00e9 Groupe d\u00e9signe le rapport (a) au num\u00e9rateur, la Dette Financi\u00e8re Nette Consolid\u00e9e
\u00e0 ladite Date de Test LTV, et (b) au d\u00e9nominateur, la derni\u00e8re Valeur du Patrimoine Consolid\u00e9 disponible
\u00e0 ladite Date de Test LTV.
\u2022
LTV P\u00e9rim\u00e8tre :
P\u00e9riode de test LTV
Ratio LTV
Du 01 janvier 2023 au 31 d\u00e9cembre 2025
<57,00 %
Du 01 janvier 2026 au 29 mars 2029
<52,00 %
Ratio LTV P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe le rapport (a) au num\u00e9rateur, l'Encours du Pr\u00eat \u00e0 ladite Date de Test LTV,
et (b) au d\u00e9nominateur, la Valeur de March\u00e9 des Immeubles \u00e0 ladite Date de Test LTV.
\u2022
DSCR P\u00e9rim\u00e8tre : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur \u00e0 110 %.
Ratio DSCR P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe (a) au num\u00e9rateur, le Revenu Net d'Exploitation per\u00e7u au cours de la
p\u00e9riode de douze (12) mois ou de six (6) mois, selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test DSCR, et
(b) au d\u00e9nominateur, les \u00e9ch\u00e9ances d'amortissement et/ou de remboursement en principal augment\u00e9es
des Co\u00fbts Financiers acquitt\u00e9s et/ou dus au titre de la p\u00e9riode de douze (12) mois ou de six (6) mois,
selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test DSCR.
Ces ratios sont calcul\u00e9s le 30 juin et le 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e civile sur la base des six derniers mois
ou 12 derniers mois selon le cas.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 260 %, le ratio LTV \u00e0 40,94 % et le ratio LTV Groupe \u00e0 39,66 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par SCBSM et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Banque Palatine le 19 septembre 2019 dans le
cadre des travaux de Buchelay : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 1 074 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Le ratio DSCR d\u00e9termin\u00e9 selon la formule suivante : revenus locatifs per\u00e7us hors taxes et hors charge
de l'immeuble au titre de la p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9 / Frais financiers annuels y relatifs + amortissement
progressif annuel dudit pr\u00eat \u00e0 ladite p\u00e9riode
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 50 %.
Formule du ratio LTV d\u00e9signe le rapport entre (a) de l'endettement au titre de l'immeuble / (b) la valeur
d'expertise hors droit de l'immeuble au 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e telle que ressortant de l'expertise
qui sera r\u00e9alis\u00e9e annuellement par un conseil ind\u00e9pendant.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin sur la base des comptes sociaux audit\u00e9s de l'ann\u00e9e
ant\u00e9rieure.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 121,53 % et le ratio LTV \u00e0 15,99 %.
63
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI Parabole IV et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Banque Palatine le 24 octobre 2019 :
Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 3 407 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Le ratio DSCR d\u00e9termin\u00e9 selon la formule suivante : Revenus locatifs per\u00e7us hors taxes et hors charge
de l'immeuble au titre de la p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9 / Frais financiers annuels y relatifs + amortissement
progressif annuel dudit pr\u00eat \u00e0 ladite p\u00e9riode
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 50 %.
Formule du ratio LTV d\u00e9signe le rapport : (a) de l'endettement au titre de l'immeuble / (b) la valeur
d'expertise hors droit de l'immeuble au 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e telle que ressortant de l'expertise
qui sera r\u00e9alis\u00e9e annuellement par un conseil.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 31 d\u00e9cembre sur la base des comptes sociaux audit\u00e9s
de l'ann\u00e9e ant\u00e9rieure.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 130,53 % et le ratio LTV \u00e0 22,04 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SNC Un et Trois, contract\u00e9 aupr\u00e8s d'Ark\u00e9a le 28 octobre 2020 et refinanc\u00e9 aupr\u00e8s
d'Ark\u00e9a le 7 avril 2025 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 11 250 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Ratio DSCR d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel : (a) d\u00e9signe la somme du Cash-Flow Net des douze
(12) mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de calcul du ratio ; (b) d\u00e9signe la charge de la dette (int\u00e9r\u00eats, commissions,
amortissements) \u00e0 devoir au titre du Pr\u00eat au cours des douze (12) mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de calcul du
ratio.
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 %.
Le ratio LTV d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel : (a) d\u00e9signe l'Encours \u00e0 la date de calcul consid\u00e9r\u00e9e
et (b) d\u00e9signe la valeur de march\u00e9 de l'Immeuble hors frais et droits, sur remise d'une expertise de valeur
hors droits r\u00e9alis\u00e9e aux frais de l'Emprunteur par un expert ind\u00e9pendant.
Ce ratio est calcul\u00e9 annuellement \u00e0 la date du 30 juin sur la base des comptes sociaux audit\u00e9s de l'ann\u00e9es
ant\u00e9rieure. Le LTV sera calcul\u00e9 pour la premi\u00e8re fois le 30 juin 2025 et le DSCR le 30 juin 2026.
Au 30 juin 2025, le ratio LTV ressort \u00e0 53,8 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI BALTIQUE et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale et la Banque Postale
le 30 mars 2022 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 65 000 K\u20ac
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 120 % ;
Le ratio DSCR d\u00e9signe le rapport entre la somme de la projection des cash flows nets pour une
p\u00e9riode de 12 mois \u00e0 compter de la date de calcul du ratio, et la somme des int\u00e9r\u00eats et des
amortissements pour une p\u00e9riode 12 mois \u00e0 compter de la Date de Calcul DSCR en faisant
l'hypoth\u00e8se qu'aucun remboursement anticip\u00e9 ne soit r\u00e9alis\u00e9 sur la p\u00e9riode.
64
\u2022
LTV : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 % jusqu'au 29 mars 2027 puis inf\u00e9rieur ou \u00e9gal
\u00e0 60 % jusqu'\u00e0 la date d'\u00e9ch\u00e9ance.
Le ratio LTV d\u00e9signe le rapport entre (i) l'encours de pr\u00eat \u00e0 la date de test et (ii) la valeur nette hors
droit de l'immeuble d\u00e9tenu par l'Emprunteur telle qu'elle r\u00e9sulte de l'Expertise.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 mars. Le ratio DSCR est calcul\u00e9 sur la base d'une
projection pour une p\u00e9riode de douze mois \u00e0 compter de la date de calcul.
Au 30 mars 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 461 % et le ratio LTV \u00e0 54 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI BUC et contract\u00e9 aupr\u00e8s d'Ark\u00e9a le 21 avril 2022 : Capital restant d\u00fb au 30 juin
2025 : 27 000 K\u20ac
\u2022
ICR :
P\u00e9riode de test ICR
Ratio ICR
Du 21 avril 2022 au 30 juin 2025
>150 %
Du 01 juillet 2026 au 30 juin 2026
>160 %
Du 01 juillet 2027 au 30 juin 2027
>170 %
Ratio ICR d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel (a) d\u00e9signe la somme les loyers hors taxes et
hors charges effectivement per\u00e7us par l'Emprunteur au titre de l'Immeuble au cours de
l'exercice pr\u00e9c\u00e9dant la Date de Test et (b) d\u00e9signe les int\u00e9r\u00eats du Pr\u00eat augment\u00e9s et/ou
diminu\u00e9s des sommes per\u00e7ues et/ou pay\u00e9es au titre de la Couverture de Taux au cours de
l'exercice pr\u00e9c\u00e9dant la Date de Test.
\u2022
LTV : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 75 % jusqu'au 30 juin 2025 puis inf\u00e9rieur ou \u00e9gal
\u00e0 70 % jusqu'\u00e0 la date d'\u00e9ch\u00e9ance.
Ratio LTV d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel (a) d\u00e9signe l'encours du Pr\u00eat \u00e0 la Date de Test,
exclusivement diminu\u00e9 du Compte de R\u00e9serve au cours des deux (2) premi\u00e8res ann\u00e9es du Pr\u00eat
et (b) d\u00e9signe la valeur d'expertise de l'Immeuble r\u00e9sultant du Rapport d'Expertise.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin sur la base des comptes de l'exercice pr\u00e9c\u00e9dant
la date de test.
Au 30 juin 2025, le ratio ICR ressort \u00e0 176,2 % et le ratio LTV \u00e0 64,29 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par SCBSM au titre de l'immeuble situ\u00e9 au 32bis Boulevard Haussmann et contract\u00e9
aupr\u00e8s de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale le 8 octobre 2024 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 13 200 K\u20ac
\u2022
ICR Fonci\u00e8re : le Ratio ICR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 170 % ;
Le Ratio de Couverture des Int\u00e9r\u00eats Fonci\u00e8re ou \"ICR Fonci\u00e8re\" d\u00e9signe le rapport entre :
(i) au num\u00e9rateur l'EBITDA consolid\u00e9 annuel tel que calcul\u00e9 \u00e0 la date de cl\u00f4ture des comptes
consolid\u00e9s de l'emprunteur pr\u00e9c\u00e9dent la Date de Calcul du ratio, et (ii) au d\u00e9nominateur les int\u00e9r\u00eats
pay\u00e9s sur l'ensemble des financements en place sur le Groupe dont l'emprunteur est la soci\u00e9t\u00e9
faiti\u00e8re (prenant en compte les incidences de l'ensemble des couvertures de risque de taux
souscrites), pour une p\u00e9riode de DOUZE (12) mois \u00e0 compter de la Date de Calcul du ratio, en
faisant l'hypoth\u00e8se qu'aucun remboursement anticip\u00e9 ne soit r\u00e9alis\u00e9 sur la p\u00e9riode.
Etant pr\u00e9cis\u00e9 que l'EBITDA consolid\u00e9 d\u00e9signe le solde constitu\u00e9 par le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel avant
variation de la juste valeur des immeubles de placement, auquel on ajoute les dotations nettes aux
amortissements et provisions et auquel on soustrait les reprises nettes sur amortissements et
65
provisions, tels que ces montants ressortent des comptes consolid\u00e9s annuels de l'emprunteur au 30
juin de chaque ann\u00e9e.
\u2022
LTV Op\u00e9ration : le ratio LTV de l'immeuble devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 70 % ;
Le Ratio d'Endettement LTV Op\u00e9ration d\u00e9signe le rapport entre (i) l'Encours du Pr\u00eat \u00e0 la Date de
Calcul consid\u00e9r\u00e9e et (ii) la valeur nette hors droit de l'Immeuble d\u00e9tenu par l'Emprunteur et objet du
pr\u00e9sent financement \u00e9valu\u00e9e \u00e0 cette m\u00eame Date de Calcul dans un Rapport d'Expertise datant de
moins de tois mois de ladite Date de Calcul.
\u2022
LTV Fonci\u00e8re : le ratio LTV consolid\u00e9 au niveau du groupe devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65%.
Le Ratio d'Endettement LTV Fonci\u00e8re d\u00e9signe le rapport entre (i) l'encours de l'endettement net
consolid\u00e9 du Groupe \u00e0 la Date de Calcul consid\u00e9r\u00e9e et (ii) la valeur nette hors droits et hors taxes
de l'ensemble des immeubles d\u00e9tenus directement ou indirectement par l'EMPRUNTEUR \u00e9valu\u00e9e \u00e0
cette m\u00eame Date de Calcul.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin.
Au 30 juin 2025, le ratio ICR Fonci\u00e8re ressort \u00e0 286,4 %, le ratio LTV \u00e0 54,1 % et le ratio LTV Fonci\u00e8re \u00e0 42,3
%.
L'ensemble des obligations de ratios prudentiels est respect\u00e9 par le Groupe.
j) Etat de rapprochement des dettes d\u00e9coulant des activit\u00e9s de financement
Flux de tr\u00e9sorerie
Variations non-mon\u00e9taires
Produits
Rembourse-
En K\u20ac
30/06/2024
30/06/2025
Conver-
Reclas-
Juste
d'\u00e9mission
ments
Int\u00e9r\u00eats
sion
sement
valeur
des emprunts
d'emprunts
Passifs non courants
Emprunts obligataires
-
-
-
-
-
-
-
-
convertibles
Emprunts obligataires
-
-
-
-
-
-
-
-
non convertibles
193 558
33 450
-
-
(6 870)
-
-
220 138
Emprunts bancaires
Instruments financiers
-
-
-
-
-
-
130
130
d\u00e9riv\u00e9s passifs
Passifs courants
Emprunts obligataires
-
-
-
-
-
-
-
-
convertibles
Emprunts obligataires
-
-
-
-
-
-
-
-
non convertibles
Part courante des
5 664
-
(5 066)
-
6 870
(689)
-
6 779
emprunts long terme
Instruments financiers
-
-
-
-
-
-
-
-
d\u00e9riv\u00e9s passifs
Dettes financi\u00e8res
199 221
33 450
(5 066)
-
-
(689)
130
227 047
k) Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s
Afin de se pr\u00e9munir des risques de taux d'int\u00e9r\u00eat, le Groupe SCBSM a souscrit plusieurs contrats de
couverture, essentiellement des caps et des tunnels, associ\u00e9s aux contrats d'emprunts.
66
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s non \u00e9ligibles \u00e0 la comptabilit\u00e9 d\u00e9rogatoire de couverture
Solde
Valeur
Valeur Valeur Valeur
Var. de
Var. de
Soci\u00e9t\u00e9 / Emprunt / Pr\u00eateur / Contrepartie
De 12
dette Date d\u00e9but Dur\u00e9e
\u00c9ch\u00e9-
Juin
Juin
Juin
Juin
valeur -
valeur -
<1
Entre 2
Couverture
\u00e0 24
>5 ans
couverte contrat
(ans)
ance
2024
2024
2025
2025
Imp.
Imp. Cap.
an
et 5 ans
mois
(000\u20ac)
Actif
Passif
Actif
Passif
R\u00e9sultat
propres
Descriptif du contrat de couverture
SCI Cath\u00e9drale / La Madeleine / BECM
BNP / BNP CM-CIC
BNP Swap taux fixe : Le Groupe re\u00e7oit
Eur 3M et paie 0,58 %
34 167
03/19
10
03/29
3 535
-
1 882
-
(1 654)
-
-
-
1 882
-
Floor \u00e0 0 % jusqu'en 04/2022
CM-CIC Swap taux fixe : Le Groupe
re\u00e7oit Eur 3M et paie 0,56 %
SCI Haussmann / R\u00e9aumur / BECM BNP /
BNP CM-CIC
BNP Swap taux fixe : Le Groupe re\u00e7oit
Eur 3M et paie 0,58 %
10 323
03/19
10
03/29
1 069
-
569
-
(500)
-
-
-
569
-
Floor \u00e0 0 % jusqu'en 04/2022
CM-CIC Swap taux fixe : Le Groupe
re\u00e7oit Eur 3M et paie 0,56 %
SCI Parabole IV / Banque Palatine /
Banque Palatine
3 414
10/19
5
10/24
59
-
-
-
(59)
-
-
-
-
-
CAP \u00e0 0,50 %
SCBSM Buchelay Travaux
/ Banque
Palatine / Banque Palatine
1 063
12/19
5
09/24
13
-
-
-
(13)
-
-
-
-
-
Cap \u00e0 0,50 %
BUC / Ark\u00e9a / Ark\u00e9a
27 231
04/25
5
04/27
274
-
17
-
(257)
-
-
-
17
-
Cap \u00e0 2,50 %
SCBSM 32bis Boulevard Haussmann /
SG / SG
8 899
01/25
7
10/31
-
-
-
(130)
(130)
-
-
-
-
(130)
Floor \u00e0 2,15 % et CAP \u00e0 3,05 %
UN ET TROIS / Ark\u00e9a / Ark\u00e9a
11 241
04/25
5
04/30
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Floor \u00e0 1,77 %, Cap \u00e0 3,35 %
TOTAL
96 338
-
-
-
4 951
-
2 468
(130)
(2 613)
-
-
-
4 879
-
Ces instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s n'\u00e9tant pas \u00e9ligibles \u00e0 la comptabilit\u00e9 d\u00e9rogatoire de couverture, la
variation de leur juste valeur est comptabilis\u00e9e en compte de r\u00e9sultat, repr\u00e9sentant une perte de 2 613 K\u20ac
sur l'exercice.
L'effet net des couvertures de taux sur l'exercice repr\u00e9sente une perte de 1 333 K\u20ac, qui se d\u00e9compose ainsi :
\u27a2
Variation de valeur des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s non \u00e9ligibles \u00e0 la comptabilit\u00e9 de couverture :
perte de 2 613 K\u20ac,
\u27a2
Produits nets d'int\u00e9r\u00eats de l'exercice pour 1 280 K\u20ac.
Le solde de la dette expos\u00e9 aux effets de fluctuation des taux d'int\u00e9r\u00eats de march\u00e9 s'\u00e9tablit \u00e0 26 620 K\u20ac
(encours restant d\u00fb sur les emprunts \u00e0 taux variable ne faisant pas l'objet d'un contrat de garantie de taux
d'int\u00e9r\u00eats : total dettes bancaires 226 916 K\u20ac - dettes couvertes 117 620 K\u20ac (*) - dettes \u00e0 taux fixe 82 676
K\u20ac = 26 620 K\u20ac) soit 11,7 % de la dette bancaire au 30 juin 2025.
(*) dettes couvertes hors emprunts sur les actifs de Prony et Buchelay dont les couvertures sont arriv\u00e9es \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance au
3T2024 et dont 21 522 K\u20ac de dette couverte \u00e0 partir du S2 2025 (actif \u00e9tages deux, six et sept Boulevard des Italiens et
lots de copropri\u00e9t\u00e9 Boulevard de Capucines).
67
l) Autres dettes financi\u00e8res
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
Autres dettes financi\u00e8res non courantes
3 164
3 740
D\u00e9p\u00f4ts de garantie
3 164
3 740
Autres dettes financi\u00e8res courantes
5 685
865
Concours bancaires
-
-
D\u00e9p\u00f4ts de garantie
1 881
865
Comptes courants - passif
3 804
-
Comptes cr\u00e9diteurs d'associ\u00e9s
-
-
Autres dettes financi\u00e8res
8 849
4 606
Les d\u00e9p\u00f4ts de garantie des locataires repr\u00e9sentent en g\u00e9n\u00e9ral trois mois de loyers.
Le poste de compte courant comporte un apport en tr\u00e9sorerie de Crosswood pour 3,8 M\u20ac.
o) Comptabilisation des actifs et passifs financiers
Au 30 juin 2025
A la juste valeur par
A la juste valeur par
Net
Poste concern\u00e9 dans l'\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
Au co\u00fbt amorti
le biais des capitaux
le biais du compte
(En K\u20ac)
propres
de r\u00e9sultat
Actifs financiers disponibles \u00e0 la vente
5
-
5
-
Pr\u00eats, cautionnements et autres cr\u00e9ances
101
101
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s actifs
-
-
-
-
Total Autres actifs financiers (non courants)
106
101
5
-
Clients (1)
1 339
1 339
-
-
Equivalents de tr\u00e9sorerie
18 788
18 788
-
-
Disponibilit\u00e9s
9 788
9 788
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s actifs
2 468
-
-
2 468
TOTAL ACTIFS FINANCIERS
32 489
30 016
5
2 468
Emprunts obligataires convertibles
-
-
-
-
Emprunts obligataires non convertibles
-
-
-
-
Dettes financi\u00e8res
226 916
226 916
-
-
Total Emprunts & obligations convertibles
226 916
226 916
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s passifs (2)
130
-
-
130
D\u00e9p\u00f4ts de garantie
5 045
5 045
-
-
Effet de l'actualisation des d\u00e9p\u00f4ts de garantie
-
-
-
-
Fournisseurs
668
668
-
-
TOTAL PASSIFS FINANCIERS
232 759
232 629
-
130
(1) Hors franchises
(2) Hors TIE
Au 30 juin 2024
A la juste valeur par
A la juste valeur par
Net
Poste concern\u00e9 dans l'\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
Au co\u00fbt amorti
le biais des capitaux
le biais du compte
(En K\u20ac)
propres
de r\u00e9sultat
Actifs financiers disponibles \u00e0 la vente
5
-
5
-
Pr\u00eats, cautionnements et autres cr\u00e9ances
102
102
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s actifs
-
-
-
-
Total Autres actifs financiers (non courants)
107
102
5
-
Clients (1)
1 311
1 311
-
-
Equivalents de tr\u00e9sorerie
23 336
23 336
-
-
Disponibilit\u00e9s
7 877
7 877
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s actifs
4 951
-
-
4 951
TOTAL ACTIFS FINANCIERS
37 582
32 627
5
4 951
Emprunts obligataires convertibles
-
-
-
-
Emprunts obligataires non convertibles
-
-
-
-
Dettes financi\u00e8res
199 222
199 222
-
-
Total Emprunts & obligations convertibles
199 222
199 222
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s passifs (2)
-
-
-
-
D\u00e9p\u00f4ts de garantie
4 606
4 606
-
-
Effet de l'actualisation des d\u00e9p\u00f4ts de garantie
-
-
-
-
Fournisseurs
977
977
-
-
TOTAL PASSIFS FINANCIERS
204 805
204 805
-
-
(1) Hors franchises
(2) Hors TIE
69
Dans le cadre de ses financements, le Groupe a souscrit plusieurs contrats de couverture. Ces instruments
financiers d\u00e9riv\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 class\u00e9s en niveau 2 au 30 juin 2025. Leurs justes valeurs ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9es sur
la base des \u00e9valuations transmises par les partenaires financiers du Groupe.
Les titres de participation class\u00e9s en \u00ab Instruments de capitaux propres \u00bb et pr\u00e9sent\u00e9s au bilan en \u00ab Autres
actifs financiers non courants \u00bb sont class\u00e9s en niveau 1. La d\u00e9termination de leur juste valeur s'est effectu\u00e9e
gr\u00e2ce aux cours de march\u00e9 observ\u00e9s \u00e0 la cl\u00f4ture.
3.4.6.9 Gestion des risques financiers
a) Risques de liquidit\u00e9, risques de taux
Le Groupe SCBSM finance ses investissements par des cr\u00e9dits bancaires amortissables ou des cr\u00e9dits baux.
La maturit\u00e9 moyenne de la dette Groupe est de 4,0 ann\u00e9es.
Les profils d'amortissements sont variables et comprennent g\u00e9n\u00e9ralement une quote-part significative
remboursable in fine afin de pr\u00e9server des cash-flows attractifs. L'endettement est essentiellement \u00e0 taux
variable et couvert par des contrats de couverture de taux, le co\u00fbt du financement moyen observ\u00e9 sur
l'exercice s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 2,99 % contre 3,26 % au 30 juin 2024.
La politique du Groupe en mati\u00e8re de gestion du risque de liquidit\u00e9 est de s'assurer que le montant des loyers
est sup\u00e9rieur aux besoins du Groupe pour couvrir les charges d'int\u00e9r\u00eat et les remboursements des pr\u00eats
contract\u00e9s.
Cette politique est mise en \u0153uvre d\u00e8s l'acquisition des biens immobiliers et la n\u00e9gociation des financements
par :
\u2022
la politique d'investissement cibl\u00e9e sur des actifs offrant une rentabilit\u00e9 attractive et un potentiel de
revalorisation,
\u2022
la n\u00e9gociation de financements privil\u00e9giant une partie importante d'amortissement in fine,
\u2022
la couverture des risques li\u00e9s aux fluctuations de taux d'int\u00e9r\u00eat.
Dans le cadre de sa gestion du risque de liquidit\u00e9, le Groupe contr\u00f4le ainsi r\u00e9guli\u00e8rement l'\u00e9volution de ses
ratios RCI (ratio de couverture des taux d'int\u00e9r\u00eat) et DSCR (Ratio de couverture du service de la dette) et
s'assure du respect des seuils impos\u00e9s par les organismes pr\u00eateurs.
b) Risques de change
Les activit\u00e9s op\u00e9rationnelles du Groupe sont exclusivement men\u00e9es sur le territoire fran\u00e7ais \u00e0 ce jour.
c) Risques de cr\u00e9dit
De par la nature des actifs et des baux \u00e0 ce jour en portefeuille dans le Groupe SCBSM, le risque de cr\u00e9dit
est limit\u00e9. En effet, sur la base des \u00e9tats locatifs au 30 juin 2025, aucun locataire ne repr\u00e9sente plus de 10,8
% des loyers.
Les 12 principaux locataires repr\u00e9sentent environ 45,5 % des loyers.
Dans le cadre de sa politique de gestion du risque de cr\u00e9dit, lors de la commercialisation des espaces vacants
et avant toute signature d'un nouveau bail, le Groupe s'assure des garanties financi\u00e8res du locataire et peut
envisager le cas \u00e9ch\u00e9ant des garanties compl\u00e9mentaires au d\u00e9p\u00f4t de garantie de 3 mois de loyers (caution
bancaire notamment).
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En date du 14 d\u00e9cembre 2023, SCBSM a sign\u00e9 une convention de \u00ab pr\u00eat \u00e0 impact \u00bb d'un montant de 10 M\u20ac
amortissable sur 5 ans. Un montant de 5 M\u20ac a \u00e9t\u00e9 tir\u00e9 en juin 2024 ; le solde de 5 M\u20ac a \u00e9t\u00e9 tir\u00e9 en d\u00e9cembre
2024. Ce financement, cr\u00e9dit corporate sans s\u00fbret\u00e9, a pour objet le financement de la d\u00e9marche ESG du
Groupe. Dans cette optique le Groupe a mandat\u00e9 la soci\u00e9t\u00e9 Ethifinance en vue de sa notation ISR au cours
des 5 ann\u00e9es. A titre incitatif le taux du pr\u00eat est bonifi\u00e9 en fonction des performances ESG du Groupe pouvant
atteindre une bonification pour la derni\u00e8re ann\u00e9e de 40bps. La deuxi\u00e8me notation a eu lieu en juin 2025,
menant \u00e0 une bonification de 5bps gr\u00e2ce \u00e0 l'am\u00e9lioration de la note de SCBSM.
Un refinancement hypoth\u00e9caire de 6 M\u20ac a \u00e9t\u00e9 obtenu en ao\u00fbt 2024 pour l'actif situ\u00e9 boulevard des Capucines
\u00e0 Paris 2\u00e8me.
Un financement hypoth\u00e9caire partiel de 13,2 M\u20ac a \u00e9t\u00e9 obtenu en octobre 2024 pour l'actif situ\u00e9 boulevard
Haussmann \u00e0 Paris 9\u00e8me.
Deux refinancements hypoth\u00e9caires de 11,3 M\u20ac et 12,6 M\u20ac ont \u00e9t\u00e9 obtenus au premier semestre 2025 sur
les SNC UN & TROIS et DEUX SIX SEPT, propri\u00e9taires des \u00e9tages de l'immeuble situ\u00e9 Boulevard des Italiens.
Un financement hypoth\u00e9caire de 9 M\u20ac a \u00e9t\u00e9 obtenu en juin 2025 pour l'actif situ\u00e9 boulevard des Capucines,
pour les lots achet\u00e9s en juin 2025.
g) Ech\u00e9ances des emprunts bancaires
Solde au
Part courante
Part non
Dont de 12 \u00e0
Dont entre 2
Dont
En K\u20ac
30/06/2025
< 12 mois
courante
24 mois
et 5 ans
> 5 ans
Dettes financi\u00e8res
Emprunts bancaires
225 716
5 578
220 138
7 427
165 314
47 398
Int\u00e9r\u00eats courus sur emprunts
1 201
1 201
-
-
-
-
bancaires
Total
226 916
6 778
220 138
7 427
165 314
47 398
Les \u00e9ch\u00e9ances \u00e0 venir (part courante) sont compos\u00e9es uniquement de l'amortissement annuel des dettes
long et moyen terme.
h) Flux de tr\u00e9sorerie contractuels futurs relatifs aux dettes financi\u00e8res
Flux au
Part courante
Part non
Dont de 12
Dont entre 2
Dont
En K\u20ac
30/06/2025
< 12 mois
courante
\u00e0 24 mois
et 5 ans
> 5 ans
Int\u00e9r\u00eats hors couverture
8 208
6 820
21 840
6 528
12 177
3 135
Int\u00e9r\u00eats li\u00e9s aux couvertures
(1 280)
(597)
(1 526)
(585)
(964)
22
Total
6 929
6 223
20 314
5 943
11 213
3 157
Les flux d'int\u00e9r\u00eats sont \u00e9valu\u00e9s sur la base des taux d'int\u00e9r\u00eat \u00e0 terme applicables au 30 juin 2025.
59
i) Emprunts bancaires courants et non courants
Nature et d\u00e9tails des emprunts bancaires
Soci\u00e9t\u00e9
Nature
Date emprunt
Dur\u00e9e (ans)
Taux
Dette au
30/06/2025
yc frais accessoires et
int\u00e9r\u00eats courus (K\u20ac)
(**)
SCBSM SA
EH
23/11/2011
15
Eur3M+1,80
405
SCBSM SA
EH
19/09/2019
9
Eur3M+1,85 (*)
421
SCBSM SA
EH
19/09/2019
9
Eur3M+1,50 (*)
642
SCBSM SA
EH
23/11/2011
15
Eur3M+1,80
234
SCBSM SA
EH
29/04/2015
12
Eur3M+2,10
1 184
SCBSM SA
EC
15/12/2023
5
Eur3M+1.90 (*)
8 440
SCBSM SA
EH
02/08/2024
5
E3M+1.75 (*)
5 945
SCBSM SA
EH
16/10/2024
7
E3M+1.65 (*)
13 137
SCI Abaquesne
EH
30/06/2025
7
E3M+1.85 (*)
8 899
SCI Baltique
EH
30/03/2022
7
1,90 %
64 756
SCI Berlioz
EH
18/09/2018
9
1,70 %
17 201
SCI Buc
EH
21/04/2022
6
Eur3M+1,70 (*)
27 231
SCI Cath\u00e9drale
EH
29/03/2019
10
Eur3M+1,50 (*)
34 167
SNC Deux Six Sept
EH
25/06/2025
7
Eur3M+1,80 (*)
12 623
SCI Du Val Sans Retour
EH
29/10/2012
15
4,00%
633
SNC Fonci\u00e8re du ch\u00eane vert
EH
10/12/2020
12
Eur3M+1,65 (*)
4 571
SCI Haussmann-Eiffel
EH
29/03/2019
10
Eur3M+1,50 (*)
10 323
SCI Parabole IV
EH
25/10/2019
15
Eur3M+1,85 (*)
3 414
SNC Sentier
EH
15/02/2016
10
Eur3M+1,90 (*)
1 363
SNC Un et Trois
EH
07/04/2025
7
Eur3M+1,85 (*)
11 241
SCI Villiers Luats
EH
15/12/2010
15
3,61%
86
Total
226 916
EH : Emprunt hypoth\u00e9caire
Part non-courante
220 138
EC : Emprunt corporate
Part courante
6 778
(*) + Euribor 3M Floor\u00e9 \u00e0 0.
(**) Le montant de la dette pr\u00e9sent\u00e9e dans ce tableau correspond au capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 retrait\u00e9 de tous les frais
accessoires amortis sur la dur\u00e9e du financement, des int\u00e9r\u00eats courus et des avances preneurs.
60
Tableau de variation des emprunts bancaires
Les montants des nouveaux emprunts sont pr\u00e9sent\u00e9s nets des frais accessoires \u00e0 la mise en place desdits
emprunts.
En K\u20ac
Total
30-juin-23
202 623
Nouveaux emprunts
5 000
Remboursements
(8 433)
Autres variations
32
30-juin-24
199 222
Nouveaux emprunts
33 450
Remboursements
(5 066)
Autres variations
(689)
30-juin-25
226 916
Se r\u00e9f\u00e9rer \u00e0 la note 3.4.6.2 \u2013 Ev\u00e8nements de la p\u00e9riode, Financier pour le d\u00e9tail des emprunts souscrits.
Le solde des remboursements correspond aux remboursements courants des emprunts long terme.
Les autres variations correspondent aux variations des int\u00e9r\u00eats courus non \u00e9chus et aux variations li\u00e9es aux
activations des amortissements des co\u00fbts accessoires.
Covenants sur contrats d'emprunt
Lors de la signature des contrats d'emprunts, le Groupe s'est engag\u00e9 \u00e0 respecter les ratios suivants, \u00e0 savoir :
-
Le Ratio DSCR (debt service coverage ratio) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre les revenus locatifs
hors taxes et hors charges de l'immeuble (cash-flow) et les frais financiers et l'amortissement de
l'emprunt y relatif une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e ;
-
Le Ratio LTV (loan to value) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre l'endettement (encours de l'emprunt
relatif \u00e0 l'immeuble) et la valeur d'expertise hors droit de l'immeuble \u00e0 une date consid\u00e9r\u00e9e ;
-
Le Ratio LTV Groupe qui est d\u00e9fini comme le rapport entre la dette financi\u00e8re nette consolid\u00e9e et la
valeur du patrimoine consolid\u00e9 hors droit de l'immeuble \u00e0 une date consid\u00e9r\u00e9e ;
-
Le Ratio ICR (interest coverage) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre la somme des loyers hors taxes
et hors charges de l'immeuble et les int\u00e9r\u00eats de l'emprunt y relatif sur une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e.
Le montant de la dette retenue dans le calcul des covenants correspond au capital restant d\u00fb et ne prend
pas en compte les \u00e9l\u00e9ments suivants retrait\u00e9s en consolidation :
-
l'\u00e9talement des frais accessoires,
-
les int\u00e9r\u00eats courus.
Le non-respect d'un de ces covenants entra\u00eenerait l'obligation de remboursement anticip\u00e9 partiel de
l'emprunt aff\u00e9rent ou la constitution de r\u00e9serves de liquidit\u00e9s jusqu'\u00e0 atteindre les ratios ci-dessous :
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par SCBSM et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Banque Palatine le 29 avril 2015 sur le retail park
de Soyaux : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 1 420 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Le ratio DSCR est d\u00e9termin\u00e9 selon la formule suivante : Revenus locatifs per\u00e7us hors taxes et hors
charge de l'immeuble au titre de la p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9 / Frais financiers annuels y relatifs + amortissement
progressif annuel dudit pr\u00eat \u00e0 ladite p\u00e9riode
61
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 70 %.
Le ratio LTV d\u00e9signe le rapport entre l'endettement au titre de l'immeuble et la valeur d'expertise hors
droit de l'immeuble au 30 septembre de chaque ann\u00e9e telle que ressortant de l'expertise qui sera
r\u00e9alis\u00e9e annuellement par un conseil ind\u00e9pendant.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin de chaque ann\u00e9e civile sur la base des douze
derniers mois.
Au 30 juin 2025, SCBSM a obtenu un waiver de la Banque Palatine, afin de ne pas pr\u00e9senter de ratio.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SNC Sentier et contract\u00e9 aupr\u00e8s d'Ark\u00e9a le 15 f\u00e9vrier 2016 : Capital restant d\u00fb au
30 juin 2025 : 1 349 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur \u00e0 120 % ;
Formule du ratio DSCR est d\u00e9fini comme le ratio (a)/(b) o\u00f9 (a) d\u00e9signe Ia somme du Cash-Flow Net des
douze mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de calcul du ratio / (b) d\u00e9signe Ia charge de la dette (int\u00e9r\u00eats, commissions
et amortissement) \u00e0 devoir au cours des 12 mois \u00e0 venir.
\u2022
LTV : le ratio TLV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 75 %.
Formule du ratio LTV : Montant du pr\u00eat \u00e0 la date de calcul consid\u00e9r\u00e9e / Valeur de March\u00e9 de l'immeuble
hors frais et hors droits, sur remise d'une expertise r\u00e9alis\u00e9e par un Expert de premier plan.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 31 d\u00e9cembre.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 167 % et le ratio LTV \u00e0 11,44 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI Berlioz et contract\u00e9 aupr\u00e8s de Cr\u00e9dit Mutuel le 18 septembre 2018 : Capital
restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 17 150 K\u20ac.
\u2022
LTV consolid\u00e9 Groupe : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 60 % ;
Ratio LTV Consolid\u00e9 Groupe d\u00e9signe, le rapport (a) au num\u00e9rateur, la Dette Financi\u00e8re Nette Consolid\u00e9e
\u00e0 ladite Date de Test LTV, et (b) au d\u00e9nominateur, la derni\u00e8re Valeur du Patrimoine Consolid\u00e9 disponible
\u00e0 ladite Date de Test LTV.
\u2022
LTV p\u00e9rim\u00e8tre : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 70 % ;
Ratio LTV P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe (a) au num\u00e9rateur, l'Encours du Pr\u00eat \u00e0 ladite Date de Test LTV, et (b) au
d\u00e9nominateur, la Valeur de March\u00e9 de l'Immeuble \u00e0 ladite Date de Test LTV
\u2022
DSCR p\u00e9rim\u00e8tre : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur \u00e0 105 %.
Ratio DSCR P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe le rapport (a) au num\u00e9rateur, le Revenu Net d'Exploitation per\u00e7u au
cours de la p\u00e9riode de douze (12) mois ou de six (6) mois, selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test
DSCR, et (b) au d\u00e9nominateur, les \u00e9ch\u00e9ances d'amortissement et/ou de remboursement en principal
augment\u00e9es des Co\u00fbts Financiers acquitt\u00e9s et/ou dus au titre de la p\u00e9riode de douze (12) mois ou de
six (6) mois, selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test DSCR.
62
Ces ratios sont calcul\u00e9s le 30 juin et le 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e civile sur la base des six derniers mois
ou 12 derniers mois selon le cas.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 127,4 %, le ratio LTV \u00e0 50,59 % et le ratio LTV Groupe \u00e0 39,66 %.
\u27a2
Emprunts port\u00e9s par les SCI Cath\u00e9drale et SCI Haussmann-Eiffel et contract\u00e9s aupr\u00e8s de Cr\u00e9dit Mutuel
le 29 mars 2019 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 44 333 K\u20ac.
\u2022
LTV consolid\u00e9 Groupe : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 60 % ;
Ratio LTV Consolid\u00e9 Groupe d\u00e9signe le rapport (a) au num\u00e9rateur, la Dette Financi\u00e8re Nette Consolid\u00e9e
\u00e0 ladite Date de Test LTV, et (b) au d\u00e9nominateur, la derni\u00e8re Valeur du Patrimoine Consolid\u00e9 disponible
\u00e0 ladite Date de Test LTV.
\u2022
LTV P\u00e9rim\u00e8tre :
P\u00e9riode de test LTV
Ratio LTV
Du 01 janvier 2023 au 31 d\u00e9cembre 2025
<57,00 %
Du 01 janvier 2026 au 29 mars 2029
<52,00 %
Ratio LTV P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe le rapport (a) au num\u00e9rateur, l'Encours du Pr\u00eat \u00e0 ladite Date de Test LTV,
et (b) au d\u00e9nominateur, la Valeur de March\u00e9 des Immeubles \u00e0 ladite Date de Test LTV.
\u2022
DSCR P\u00e9rim\u00e8tre : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur \u00e0 110 %.
Ratio DSCR P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe (a) au num\u00e9rateur, le Revenu Net d'Exploitation per\u00e7u au cours de la
p\u00e9riode de douze (12) mois ou de six (6) mois, selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test DSCR, et
(b) au d\u00e9nominateur, les \u00e9ch\u00e9ances d'amortissement et/ou de remboursement en principal augment\u00e9es
des Co\u00fbts Financiers acquitt\u00e9s et/ou dus au titre de la p\u00e9riode de douze (12) mois ou de six (6) mois,
selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test DSCR.
Ces ratios sont calcul\u00e9s le 30 juin et le 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e civile sur la base des six derniers mois
ou 12 derniers mois selon le cas.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 260 %, le ratio LTV \u00e0 40,94 % et le ratio LTV Groupe \u00e0 39,66 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par SCBSM et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Banque Palatine le 19 septembre 2019 dans le
cadre des travaux de Buchelay : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 1 074 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Le ratio DSCR d\u00e9termin\u00e9 selon la formule suivante : revenus locatifs per\u00e7us hors taxes et hors charge
de l'immeuble au titre de la p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9 / Frais financiers annuels y relatifs + amortissement
progressif annuel dudit pr\u00eat \u00e0 ladite p\u00e9riode
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 50 %.
Formule du ratio LTV d\u00e9signe le rapport entre (a) de l'endettement au titre de l'immeuble / (b) la valeur
d'expertise hors droit de l'immeuble au 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e telle que ressortant de l'expertise
qui sera r\u00e9alis\u00e9e annuellement par un conseil ind\u00e9pendant.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin sur la base des comptes sociaux audit\u00e9s de l'ann\u00e9e
ant\u00e9rieure.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 121,53 % et le ratio LTV \u00e0 15,99 %.
63
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI Parabole IV et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Banque Palatine le 24 octobre 2019 :
Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 3 407 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Le ratio DSCR d\u00e9termin\u00e9 selon la formule suivante : Revenus locatifs per\u00e7us hors taxes et hors charge
de l'immeuble au titre de la p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9 / Frais financiers annuels y relatifs + amortissement
progressif annuel dudit pr\u00eat \u00e0 ladite p\u00e9riode
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 50 %.
Formule du ratio LTV d\u00e9signe le rapport : (a) de l'endettement au titre de l'immeuble / (b) la valeur
d'expertise hors droit de l'immeuble au 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e telle que ressortant de l'expertise
qui sera r\u00e9alis\u00e9e annuellement par un conseil.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 31 d\u00e9cembre sur la base des comptes sociaux audit\u00e9s
de l'ann\u00e9e ant\u00e9rieure.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 130,53 % et le ratio LTV \u00e0 22,04 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SNC Un et Trois, contract\u00e9 aupr\u00e8s d'Ark\u00e9a le 28 octobre 2020 et refinanc\u00e9 aupr\u00e8s
d'Ark\u00e9a le 7 avril 2025 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 11 250 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Ratio DSCR d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel : (a) d\u00e9signe la somme du Cash-Flow Net des douze
(12) mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de calcul du ratio ; (b) d\u00e9signe la charge de la dette (int\u00e9r\u00eats, commissions,
amortissements) \u00e0 devoir au titre du Pr\u00eat au cours des douze (12) mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de calcul du
ratio.
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 %.
Le ratio LTV d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel : (a) d\u00e9signe l'Encours \u00e0 la date de calcul consid\u00e9r\u00e9e
et (b) d\u00e9signe la valeur de march\u00e9 de l'Immeuble hors frais et droits, sur remise d'une expertise de valeur
hors droits r\u00e9alis\u00e9e aux frais de l'Emprunteur par un expert ind\u00e9pendant.
Ce ratio est calcul\u00e9 annuellement \u00e0 la date du 30 juin sur la base des comptes sociaux audit\u00e9s de l'ann\u00e9es
ant\u00e9rieure. Le LTV sera calcul\u00e9 pour la premi\u00e8re fois le 30 juin 2025 et le DSCR le 30 juin 2026.
Au 30 juin 2025, le ratio LTV ressort \u00e0 53,8 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI BALTIQUE et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale et la Banque Postale
le 30 mars 2022 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 65 000 K\u20ac
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 120 % ;
Le ratio DSCR d\u00e9signe le rapport entre la somme de la projection des cash flows nets pour une
p\u00e9riode de 12 mois \u00e0 compter de la date de calcul du ratio, et la somme des int\u00e9r\u00eats et des
amortissements pour une p\u00e9riode 12 mois \u00e0 compter de la Date de Calcul DSCR en faisant
l'hypoth\u00e8se qu'aucun remboursement anticip\u00e9 ne soit r\u00e9alis\u00e9 sur la p\u00e9riode.
64
\u2022
LTV : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 % jusqu'au 29 mars 2027 puis inf\u00e9rieur ou \u00e9gal
\u00e0 60 % jusqu'\u00e0 la date d'\u00e9ch\u00e9ance.
Le ratio LTV d\u00e9signe le rapport entre (i) l'encours de pr\u00eat \u00e0 la date de test et (ii) la valeur nette hors
droit de l'immeuble d\u00e9tenu par l'Emprunteur telle qu'elle r\u00e9sulte de l'Expertise.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 mars. Le ratio DSCR est calcul\u00e9 sur la base d'une
projection pour une p\u00e9riode de douze mois \u00e0 compter de la date de calcul.
Au 30 mars 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 461 % et le ratio LTV \u00e0 54 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI BUC et contract\u00e9 aupr\u00e8s d'Ark\u00e9a le 21 avril 2022 : Capital restant d\u00fb au 30 juin
2025 : 27 000 K\u20ac
\u2022
ICR :
P\u00e9riode de test ICR
Ratio ICR
Du 21 avril 2022 au 30 juin 2025
>150 %
Du 01 juillet 2026 au 30 juin 2026
>160 %
Du 01 juillet 2027 au 30 juin 2027
>170 %
Ratio ICR d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel (a) d\u00e9signe la somme les loyers hors taxes et
hors charges effectivement per\u00e7us par l'Emprunteur au titre de l'Immeuble au cours de
l'exercice pr\u00e9c\u00e9dant la Date de Test et (b) d\u00e9signe les int\u00e9r\u00eats du Pr\u00eat augment\u00e9s et/ou
diminu\u00e9s des sommes per\u00e7ues et/ou pay\u00e9es au titre de la Couverture de Taux au cours de
l'exercice pr\u00e9c\u00e9dant la Date de Test.
\u2022
LTV : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 75 % jusqu'au 30 juin 2025 puis inf\u00e9rieur ou \u00e9gal
\u00e0 70 % jusqu'\u00e0 la date d'\u00e9ch\u00e9ance.
Ratio LTV d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel (a) d\u00e9signe l'encours du Pr\u00eat \u00e0 la Date de Test,
exclusivement diminu\u00e9 du Compte de R\u00e9serve au cours des deux (2) premi\u00e8res ann\u00e9es du Pr\u00eat
et (b) d\u00e9signe la valeur d'expertise de l'Immeuble r\u00e9sultant du Rapport d'Expertise.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin sur la base des comptes de l'exercice pr\u00e9c\u00e9dant
la date de test.
Au 30 juin 2025, le ratio ICR ressort \u00e0 176,2 % et le ratio LTV \u00e0 64,29 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par SCBSM au titre de l'immeuble situ\u00e9 au 32bis Boulevard Haussmann et contract\u00e9
aupr\u00e8s de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale le 8 octobre 2024 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 13 200 K\u20ac
\u2022
ICR Fonci\u00e8re : le Ratio ICR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 170 % ;
Le Ratio de Couverture des Int\u00e9r\u00eats Fonci\u00e8re ou \"ICR Fonci\u00e8re\" d\u00e9signe le rapport entre :
(i) au num\u00e9rateur l'EBITDA consolid\u00e9 annuel tel que calcul\u00e9 \u00e0 la date de cl\u00f4ture des comptes
consolid\u00e9s de l'emprunteur pr\u00e9c\u00e9dent la Date de Calcul du ratio, et (ii) au d\u00e9nominateur les int\u00e9r\u00eats
pay\u00e9s sur l'ensemble des financements en place sur le Groupe dont l'emprunteur est la soci\u00e9t\u00e9
faiti\u00e8re (prenant en compte les incidences de l'ensemble des couvertures de risque de taux
souscrites), pour une p\u00e9riode de DOUZE (12) mois \u00e0 compter de la Date de Calcul du ratio, en
faisant l'hypoth\u00e8se qu'aucun remboursement anticip\u00e9 ne soit r\u00e9alis\u00e9 sur la p\u00e9riode.
Etant pr\u00e9cis\u00e9 que l'EBITDA consolid\u00e9 d\u00e9signe le solde constitu\u00e9 par le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel avant
variation de la juste valeur des immeubles de placement, auquel on ajoute les dotations nettes aux
amortissements et provisions et auquel on soustrait les reprises nettes sur amortissements et
65
provisions, tels que ces montants ressortent des comptes consolid\u00e9s annuels de l'emprunteur au 30
juin de chaque ann\u00e9e.
\u2022
LTV Op\u00e9ration : le ratio LTV de l'immeuble devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 70 % ;
Le Ratio d'Endettement LTV Op\u00e9ration d\u00e9signe le rapport entre (i) l'Encours du Pr\u00eat \u00e0 la Date de
Calcul consid\u00e9r\u00e9e et (ii) la valeur nette hors droit de l'Immeuble d\u00e9tenu par l'Emprunteur et objet du
pr\u00e9sent financement \u00e9valu\u00e9e \u00e0 cette m\u00eame Date de Calcul dans un Rapport d'Expertise datant de
moins de tois mois de ladite Date de Calcul.
\u2022
LTV Fonci\u00e8re : le ratio LTV consolid\u00e9 au niveau du groupe devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65%.
Le Ratio d'Endettement LTV Fonci\u00e8re d\u00e9signe le rapport entre (i) l'encours de l'endettement net
consolid\u00e9 du Groupe \u00e0 la Date de Calcul consid\u00e9r\u00e9e et (ii) la valeur nette hors droits et hors taxes
de l'ensemble des immeubles d\u00e9tenus directement ou indirectement par l'EMPRUNTEUR \u00e9valu\u00e9e \u00e0
cette m\u00eame Date de Calcul.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin.
Au 30 juin 2025, le ratio ICR Fonci\u00e8re ressort \u00e0 286,4 %, le ratio LTV \u00e0 54,1 % et le ratio LTV Fonci\u00e8re \u00e0 42,3
%.
L'ensemble des obligations de ratios prudentiels est respect\u00e9 par le Groupe.
j) Etat de rapprochement des dettes d\u00e9coulant des activit\u00e9s de financement
Flux de tr\u00e9sorerie
Variations non-mon\u00e9taires
Produits
Rembourse-
En K\u20ac
30/06/2024
30/06/2025
Conver-
Reclas-
Juste
d'\u00e9mission
ments
Int\u00e9r\u00eats
sion
sement
valeur
des emprunts
d'emprunts
Passifs non courants
Emprunts obligataires
-
-
-
-
-
-
-
-
convertibles
Emprunts obligataires
-
-
-
-
-
-
-
-
non convertibles
193 558
33 450
-
-
(6 870)
-
-
220 138
Emprunts bancaires
Instruments financiers
-
-
-
-
-
-
130
130
d\u00e9riv\u00e9s passifs
Passifs courants
Emprunts obligataires
-
-
-
-
-
-
-
-
convertibles
Emprunts obligataires
-
-
-
-
-
-
-
-
non convertibles
Part courante des
5 664
-
(5 066)
-
6 870
(689)
-
6 779
emprunts long terme
Instruments financiers
-
-
-
-
-
-
-
-
d\u00e9riv\u00e9s passifs
Dettes financi\u00e8res
199 221
33 450
(5 066)
-
-
(689)
130
227 047
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBorrowingsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397119": { "value": "
a) Principes de pr\u00e9paration des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s du Groupe au 30 juin 2025 ont \u00e9t\u00e9 \u00e9tablis selon le principe du co\u00fbt historique,
\u00e0 l'exception des immeubles de placement, terrains et constructions, actifs financiers et d\u00e9riv\u00e9s qui sont
\u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur.
54
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9s en Euro et toutes les valeurs sont arrondies au millier le plus
proche (\u20ac000) sauf indication contraire.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBasisOfPreparationOfFinancialStatementsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397120": { "value": "
b) Conformit\u00e9 aux normes comptables
Les comptes consolid\u00e9s au 30 juin 2025 sont \u00e9tablis en conformit\u00e9 avec les principes de comptabilisation et
d'\u00e9valuation des normes comptables internationales. Ces normes comptables internationales sont
constitu\u00e9es des IFRS (International Financial Reporting Standards), des IAS (International Accounting
Standards), ainsi que de leurs interpr\u00e9tations, qui ont \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9es par l'Union Europ\u00e9enne pour les exercices
ouverts au 1er janvier 2025 (publication au Journal Officiel de l'Union europ\u00e9enne). Les normes et
interpr\u00e9tations adopt\u00e9es par l'IASB et l'IFRIC mais non encore adopt\u00e9es par l'Union europ\u00e9enne pour les
exercices ouverts au 1er janvier 2025 n'ont pas donn\u00e9 lieu \u00e0 une application anticip\u00e9e.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:StatementOfIFRSCompliance", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397122_add_hierarchy": { "value": "
Normes, amendements de normes et interpr\u00e9tations de normes d'application obligatoire au sein de l'Union
Europ\u00e9enne pour les exercices ouverts \u00e0 compter du 1er janvier 2025 :
Les nouvelles normes, ou amendements de normes et interpr\u00e9tations de normes suivantes ont \u00e9t\u00e9 appliqu\u00e9s
aux comptes clos le 30 juin 2025 et sont sans impact significatif :
\u25aa
Amendement \u00e0 IAS 21 qui porte sur le cours de change au comptant qu'une entit\u00e9 utilise lorsque
la convertibilit\u00e9 entre deux monnaies est suspendue
Normes et interpr\u00e9tations nouvelles publi\u00e9es par l'IASB mais non appliqu\u00e9es par anticipation au 30 juin 2025
:
Au 30 juin 2025, ces textes ne sont applicables que sur option de la part des groupes, et \u00e0 condition qu'il
s'agisse :
- de textes d\u00e9j\u00e0 approuv\u00e9s au niveau europ\u00e9en ;
- ou d'interpr\u00e9tations non encore adopt\u00e9es de textes en vigueur et d\u00e9j\u00e0 approuv\u00e9s par l'Europe, ces
interpr\u00e9tations ne devant pas entra\u00eener de contradiction avec ceux-ci.
\u25aa
Amendements d'IFRS 9 qui int\u00e8grent des modifications sur le classement et l'\u00e9valuation des
instruments financiers
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfChangesInAccountingPoliciesAccountingEstimatesAndErrorsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397121": { "value": "
Normes, amendements de normes et interpr\u00e9tations de normes d'application obligatoire au sein de l'Union
Europ\u00e9enne pour les exercices ouverts \u00e0 compter du 1er janvier 2025 :
Les nouvelles normes, ou amendements de normes et interpr\u00e9tations de normes suivantes ont \u00e9t\u00e9 appliqu\u00e9s
aux comptes clos le 30 juin 2025 et sont sans impact significatif :
\u25aa
Amendement \u00e0 IAS 21 qui porte sur le cours de change au comptant qu'une entit\u00e9 utilise lorsque
la convertibilit\u00e9 entre deux monnaies est suspendue
Normes et interpr\u00e9tations nouvelles publi\u00e9es par l'IASB mais non appliqu\u00e9es par anticipation au 30 juin 2025
:
Au 30 juin 2025, ces textes ne sont applicables que sur option de la part des groupes, et \u00e0 condition qu'il
s'agisse :
- de textes d\u00e9j\u00e0 approuv\u00e9s au niveau europ\u00e9en ;
- ou d'interpr\u00e9tations non encore adopt\u00e9es de textes en vigueur et d\u00e9j\u00e0 approuv\u00e9s par l'Europe, ces
interpr\u00e9tations ne devant pas entra\u00eener de contradiction avec ceux-ci.
\u25aa
Amendements d'IFRS 9 qui int\u00e8grent des modifications sur le classement et l'\u00e9valuation des
instruments financiers
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfChangesInAccountingPoliciesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397127": { "value": "
c) Principes et modalit\u00e9s de consolidation
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s comprennent les \u00e9tats financiers de SCBSM et de ses filiales au 30 juin 2025.
Les \u00e9tats financiers des filiales ont \u00e9t\u00e9 retrait\u00e9s selon le r\u00e9f\u00e9rentiel IFRS. Les op\u00e9rations r\u00e9ciproques ont \u00e9t\u00e9
\u00e9limin\u00e9es.
Toutes les entit\u00e9s dans lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le, \u00e0 savoir celles dans lesquelles il est expos\u00e9
ou dispose de droits \u00e0 des rendements variables r\u00e9sultant de son implication aupr\u00e8s desdites entit\u00e9s et qu'il
dispose de la capacit\u00e9 d'influer sur ces rendements au travers de son pouvoir sur ces derni\u00e8res, sont
consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale.
Les \u00e9tats financiers des filiales sont inclus dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s \u00e0 partir de la date o\u00f9 le contr\u00f4le
commence jusqu'\u00e0 la date o\u00f9 ce dernier cesse.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBasisOfConsolidationExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397126_add_hierarchy": { "value": "
Toutes les entit\u00e9s dans lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le, \u00e0 savoir celles dans lesquelles il est expos\u00e9
ou dispose de droits \u00e0 des rendements variables r\u00e9sultant de son implication aupr\u00e8s desdites entit\u00e9s et qu'il
dispose de la capacit\u00e9 d'influer sur ces rendements au travers de son pouvoir sur ces derni\u00e8res, sont
consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale.
Les \u00e9tats financiers des filiales sont inclus dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s \u00e0 partir de la date o\u00f9 le contr\u00f4le
commence jusqu'\u00e0 la date o\u00f9 ce dernier cesse.
3.4.6.4 P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation
Les soci\u00e9t\u00e9s qui composent le Groupe SCBSM au 30 juin 2024 et 30 juin 2025 sont les suivantes :
Soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es
SIREN
Date d'entr\u00e9e
30/06/2025
30/06/2024
dans
Int\u00e9r\u00eat Contr\u00f4le
Int\u00e9r\u00eat Contr\u00f4le
le Groupe
Soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re
SA Soci\u00e9t\u00e9 Centrale des Bois et Scieries de la Manche
775 669 336
-
-
-
-
Soci\u00e9t\u00e9s en int\u00e9gration globale
SCI Berlioz
480 044 635
21/12/2005
100%
100%
100%
100%
SCI Buc
438 922 148
21/12/2005
100%
100%
100%
100%
SCI Cath\u00e9drale
453 055 287
21/12/2005
100%
100%
100%
100%
SCI des Bois
438 739 468
21/12/2005
100%
100%
100%
100%
SCI Lip
478 294 416
21/12/2005
100%
100%
100%
100%
SCI Parabole IV
452 779 325
21/12/2005
100%
100%
100%
100%
SCI Baltique
488 859 695
31/03/2006
100%
100%
100%
100%
SCI Abaquesne
490 232 345
15/03/2006
100%
100%
100%
100%
SCI Des Bois de Norv\u00e8ge
491 104 519
04/07/2006
100%
100%
100%
100%
SAS Les Promenades de la Thalie
494 166 747
26/07/2006
100%
100%
100%
100%
SNC Fonci\u00e8re du Ch\u00eane Vert
481 597 631
27/01/2007
100%
100%
100%
100%
SCI Wittenheim
530 194 562
27/12/2010
99%
99%
99%
99%
SCI Du Val sans Retour
480 703 681
29/06/2012
99,9%
99,9%
99,9%
99,9%
SCI Villiers Luats
489 377 390
28/06/2013
99,9%
99,9%
99,9%
99,9%
SCI Haussmann Eiffel
794 032 128
03/07/2013
100%
100%
100%
100%
SARL Cath\u00e9drales
797 899 143
15/10/2013
100%
100%
100%
100%
SNC Sentier
797 955 531
17/10/2013
99%
99%
99%
99%
SNC Meubles & Co
483 817 193
30/05/2018
100%
100%
100%
100%
SNC Deux Six Sept
888 302 858
25/08/2020
100%
100%
100%
100%
SNC Un et Trois
888 303 849
25/08/2020
100%
100%
100%
100%
Les titres de participation class\u00e9s en \u00ab Instruments de capitaux propres \u00bb et pr\u00e9sent\u00e9s au bilan en \u00ab Autres
actifs financiers non courants \u00bb sont class\u00e9s en niveau 1. La d\u00e9termination de leur juste valeur s'est effectu\u00e9e
gr\u00e2ce aux cours de march\u00e9 observ\u00e9s \u00e0 la cl\u00f4ture.
70
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInterestsInOtherEntitiesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397125_add_hierarchy": { "value": "
Toutes les entit\u00e9s dans lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le, \u00e0 savoir celles dans lesquelles il est expos\u00e9
ou dispose de droits \u00e0 des rendements variables r\u00e9sultant de son implication aupr\u00e8s desdites entit\u00e9s et qu'il
dispose de la capacit\u00e9 d'influer sur ces rendements au travers de son pouvoir sur ces derni\u00e8res, sont
consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale.
Les \u00e9tats financiers des filiales sont inclus dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s \u00e0 partir de la date o\u00f9 le contr\u00f4le
commence jusqu'\u00e0 la date o\u00f9 ce dernier cesse.
a) Immeubles de placement
La juste valeur des immeubles a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 IAS 40 en fonction des conditions
\u00e9conomiques et de march\u00e9 existantes au 30 juin 2025 (IAS 40, \u00a738). Au 30 juin 2025, l'ensemble des
immeubles de placement a \u00e9t\u00e9 class\u00e9 en niveau 3 selon IFRS 13 (voir note \u00ab q. Evaluation de la juste
valeur \u00bb), \u00e0 l'exception des deux actifs reclass\u00e9s en niveau 1, du fait de l'utilisation de valorisation issues des
prix inclus dans les promesses de vente relatives \u00e0 ces deux actifs.
Le portefeuille du Groupe est \u00e9valu\u00e9 chaque ann\u00e9e sous la forme de rapport condens\u00e9. Les \u00e9valuations,
intervenues au cours de l'exercice clos au 30 juin 2025, ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es par les experts ind\u00e9pendants
suivants :
\u2022
Cushman & Wakefield ;
\u2022
CBRE ;
\u2022
Catella.
Le Groupe a choisi d'opter pour la m\u00e9thode de la juste valeur pour l'\u00e9valuation des actifs.
Les experts ont retenu la m\u00e9thode de capitalisation du revenu, ainsi que les m\u00e9thodes de Discounted-Cash-
flows (DCF) et des comparables. La premi\u00e8re m\u00e9thode consiste \u00e0 capitaliser un revenu annuel, qui
correspond g\u00e9n\u00e9ralement au loyer constat\u00e9 pour les immeubles occup\u00e9s avec \u00e9ventuellement l'impact d'un
potentiel de r\u00e9version et au loyer de march\u00e9 pour les immeubles vacants en tenant compte des d\u00e9lais de
relocation, des travaux \u00e9ventuels de r\u00e9novation et autres frais.
56
Dans la m\u00e9thode des DCF, les experts immobiliers \u00e9tablissent de mani\u00e8re ind\u00e9pendante leurs estimations
des flux de tr\u00e9sorerie actuels et futurs et appliquent des facteurs de risque, soit sur les cash-flows (par
exemple sur les niveaux de loyers futurs, les taux de croissance, les investissements n\u00e9cessaires, les
p\u00e9riodes de vacance, les am\u00e9nagements de loyers), soit sur les taux de rendement ou d'actualisation.
Les principales hypoth\u00e8ses retenues pour l'estimation de la juste valeur sont celles ayant trait aux \u00e9l\u00e9ments
suivants : les loyers actuels, les loyers futurs attendus selon l'engagement de bail ferme ; les p\u00e9riodes de
vacance ; le taux d'occupation actuel de l'immeuble, les besoins en mati\u00e8re d'entretien et les taux de
capitalisation appropri\u00e9s \u00e9quivalents aux taux de rendement. Ces \u00e9valuations sont r\u00e9guli\u00e8rement compar\u00e9es
aux donn\u00e9es de march\u00e9 relatives au rendement, aux transactions publi\u00e9es par le march\u00e9.
L'immeuble d'exploitation est \u00e9valu\u00e9 en Juste Valeur par les OCI conform\u00e9ment \u00e0 l'option offerte par les
paragraphes 36 et 37 de la norme IAS 16.
p) Evaluation de la juste valeur
Le Groupe SCBSM se conforme \u00e0 la norme IFRS 13 \u00ab Evaluation de la juste valeur \u00bb depuis le 1er juillet 2013.
Compte-tenu du peu de donn\u00e9es publiques disponibles, de la complexit\u00e9 des \u00e9valuations d'actifs immobiliers
et du fait que les experts immobiliers utilisent pour leurs \u00e9valuations les \u00e9tats locatifs du Groupe, SCBSM a
consid\u00e9r\u00e9 la classification en niveau 3 de ses actifs comme la mieux adapt\u00e9e. Les rapports d'expertise
prennent notamment en consid\u00e9ration des notions sp\u00e9cifiques, tels que la nature de chaque bien, son
emplacement, ses revenus locatifs et des analyses avec des transactions comparables intervenues sur le
march\u00e9 sont \u00e9galement effectu\u00e9es. De plus, des donn\u00e9es non observables publiquement comme les
hypoth\u00e8ses de taux de croissance de loyers ou les taux de rendement sont utilis\u00e9es par les experts pour
d\u00e9terminer les justes valeurs des actifs du Groupe SCBSM. Au 30 juin 2025, deux actifs immobiliers ont \u00e9t\u00e9
reclass\u00e9s en niveau 1 car les valorisations utilis\u00e9es se fondent sur la valeur de vente des actifs, obtenues
dans le cadre de signature de promesses de vente.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfMaterialAccountingPolicyInformationExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397124_add_hierarchy": { "value": "
Toutes les entit\u00e9s dans lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le, \u00e0 savoir celles dans lesquelles il est expos\u00e9
ou dispose de droits \u00e0 des rendements variables r\u00e9sultant de son implication aupr\u00e8s desdites entit\u00e9s et qu'il
dispose de la capacit\u00e9 d'influer sur ces rendements au travers de son pouvoir sur ces derni\u00e8res, sont
consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale.
Les \u00e9tats financiers des filiales sont inclus dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s \u00e0 partir de la date o\u00f9 le contr\u00f4le
commence jusqu'\u00e0 la date o\u00f9 ce dernier cesse.
3.4.6.4 P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation
Les soci\u00e9t\u00e9s qui composent le Groupe SCBSM au 30 juin 2024 et 30 juin 2025 sont les suivantes :
Soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es
SIREN
Date d'entr\u00e9e
30/06/2025
30/06/2024
dans
Int\u00e9r\u00eat Contr\u00f4le
Int\u00e9r\u00eat Contr\u00f4le
le Groupe
Soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re
SA Soci\u00e9t\u00e9 Centrale des Bois et Scieries de la Manche
775 669 336
-
-
-
-
Soci\u00e9t\u00e9s en int\u00e9gration globale
SCI Berlioz
480 044 635
21/12/2005
100%
100%
100%
100%
SCI Buc
438 922 148
21/12/2005
100%
100%
100%
100%
SCI Cath\u00e9drale
453 055 287
21/12/2005
100%
100%
100%
100%
SCI des Bois
438 739 468
21/12/2005
100%
100%
100%
100%
SCI Lip
478 294 416
21/12/2005
100%
100%
100%
100%
SCI Parabole IV
452 779 325
21/12/2005
100%
100%
100%
100%
SCI Baltique
488 859 695
31/03/2006
100%
100%
100%
100%
SCI Abaquesne
490 232 345
15/03/2006
100%
100%
100%
100%
SCI Des Bois de Norv\u00e8ge
491 104 519
04/07/2006
100%
100%
100%
100%
SAS Les Promenades de la Thalie
494 166 747
26/07/2006
100%
100%
100%
100%
SNC Fonci\u00e8re du Ch\u00eane Vert
481 597 631
27/01/2007
100%
100%
100%
100%
SCI Wittenheim
530 194 562
27/12/2010
99%
99%
99%
99%
SCI Du Val sans Retour
480 703 681
29/06/2012
99,9%
99,9%
99,9%
99,9%
SCI Villiers Luats
489 377 390
28/06/2013
99,9%
99,9%
99,9%
99,9%
SCI Haussmann Eiffel
794 032 128
03/07/2013
100%
100%
100%
100%
SARL Cath\u00e9drales
797 899 143
15/10/2013
100%
100%
100%
100%
SNC Sentier
797 955 531
17/10/2013
99%
99%
99%
99%
SNC Meubles & Co
483 817 193
30/05/2018
100%
100%
100%
100%
SNC Deux Six Sept
888 302 858
25/08/2020
100%
100%
100%
100%
SNC Un et Trois
888 303 849
25/08/2020
100%
100%
100%
100%
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfSignificantInvestmentsInSubsidiariesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397123": { "value": "
Toutes les entit\u00e9s dans lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le, \u00e0 savoir celles dans lesquelles il est expos\u00e9
ou dispose de droits \u00e0 des rendements variables r\u00e9sultant de son implication aupr\u00e8s desdites entit\u00e9s et qu'il
dispose de la capacit\u00e9 d'influer sur ces rendements au travers de son pouvoir sur ces derni\u00e8res, sont
consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale.
Les \u00e9tats financiers des filiales sont inclus dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s \u00e0 partir de la date o\u00f9 le contr\u00f4le
commence jusqu'\u00e0 la date o\u00f9 ce dernier cesse.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForSubsidiariesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397128": { "value": "
d) Conversion en monnaie \u00e9trang\u00e8re
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9s en milliers d'euros. L'euro est la monnaie fonctionnelle de
SCBSM SA, la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re et de ses filiales, ainsi que la monnaie de pr\u00e9sentation du Groupe.
Par ailleurs, aucune op\u00e9ration en monnaies \u00e9trang\u00e8res n'a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e au cours de l'exercice.
55
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEffectOfChangesInForeignExchangeRatesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397131": { "value": "
a) Immeubles de placement
La juste valeur des immeubles a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 IAS 40 en fonction des conditions
\u00e9conomiques et de march\u00e9 existantes au 30 juin 2025 (IAS 40, \u00a738). Au 30 juin 2025, l'ensemble des
immeubles de placement a \u00e9t\u00e9 class\u00e9 en niveau 3 selon IFRS 13 (voir note \u00ab q. Evaluation de la juste
valeur \u00bb), \u00e0 l'exception des deux actifs reclass\u00e9s en niveau 1, du fait de l'utilisation de valorisation issues des
prix inclus dans les promesses de vente relatives \u00e0 ces deux actifs.
Le portefeuille du Groupe est \u00e9valu\u00e9 chaque ann\u00e9e sous la forme de rapport condens\u00e9. Les \u00e9valuations,
intervenues au cours de l'exercice clos au 30 juin 2025, ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es par les experts ind\u00e9pendants
suivants :
\u2022
Cushman & Wakefield ;
\u2022
CBRE ;
\u2022
Catella.
Le Groupe a choisi d'opter pour la m\u00e9thode de la juste valeur pour l'\u00e9valuation des actifs.
Les experts ont retenu la m\u00e9thode de capitalisation du revenu, ainsi que les m\u00e9thodes de Discounted-Cash-
flows (DCF) et des comparables. La premi\u00e8re m\u00e9thode consiste \u00e0 capitaliser un revenu annuel, qui
correspond g\u00e9n\u00e9ralement au loyer constat\u00e9 pour les immeubles occup\u00e9s avec \u00e9ventuellement l'impact d'un
potentiel de r\u00e9version et au loyer de march\u00e9 pour les immeubles vacants en tenant compte des d\u00e9lais de
relocation, des travaux \u00e9ventuels de r\u00e9novation et autres frais.
56
Dans la m\u00e9thode des DCF, les experts immobiliers \u00e9tablissent de mani\u00e8re ind\u00e9pendante leurs estimations
des flux de tr\u00e9sorerie actuels et futurs et appliquent des facteurs de risque, soit sur les cash-flows (par
exemple sur les niveaux de loyers futurs, les taux de croissance, les investissements n\u00e9cessaires, les
p\u00e9riodes de vacance, les am\u00e9nagements de loyers), soit sur les taux de rendement ou d'actualisation.
Les principales hypoth\u00e8ses retenues pour l'estimation de la juste valeur sont celles ayant trait aux \u00e9l\u00e9ments
suivants : les loyers actuels, les loyers futurs attendus selon l'engagement de bail ferme ; les p\u00e9riodes de
vacance ; le taux d'occupation actuel de l'immeuble, les besoins en mati\u00e8re d'entretien et les taux de
capitalisation appropri\u00e9s \u00e9quivalents aux taux de rendement. Ces \u00e9valuations sont r\u00e9guli\u00e8rement compar\u00e9es
aux donn\u00e9es de march\u00e9 relatives au rendement, aux transactions publi\u00e9es par le march\u00e9.
Au 30 juin 2025, la juste valeur des immeubles de placement d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence aux valeurs
d'expertise s'\u00e9tablit \u00e0 465 M\u20ac.
Solde au 30 juin 2023
420 963
Travaux et d\u00e9penses capitalis\u00e9s
5 585
Acquisition d'immeubles
10 300
Cessions d'immeubles
(7 659)
Variation nette des ajustements de la juste valeur
(8 737)
Autres variations
(223)
Solde au 30 juin 2024
420 229
Travaux et d\u00e9penses capitalis\u00e9s
5 778
Acquisition d'immeubles
37 781
Cessions d'immeubles
(1 890)
Variation de la juste valeur et r\u00e9sultats nets de cessions
3 080
Reclassement en actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s
(2 805)
Autres variations
-
Solde au 30 juin 2025
462 174
Le poste \u00ab Variation de la juste valeur des immeubles et r\u00e9sultat net de cessions \u00bb au compte de r\u00e9sultat
s'\u00e9levant \u00e0 3 080 K\u20ac est compos\u00e9 de la variation nette des ajustements de la juste valeur des immeubles de
placement et des plus ou moins-value de cession.
o) Comptabilisation des actifs et passifs financiers
Au 30 juin 2025
A la juste valeur par
A la juste valeur par
Net
Poste concern\u00e9 dans l'\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
Au co\u00fbt amorti
le biais des capitaux
le biais du compte
(En K\u20ac)
propres
de r\u00e9sultat
Actifs financiers disponibles \u00e0 la vente
5
-
5
-
Pr\u00eats, cautionnements et autres cr\u00e9ances
101
101
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s actifs
-
-
-
-
Total Autres actifs financiers (non courants)
106
101
5
-
Clients (1)
1 339
1 339
-
-
Equivalents de tr\u00e9sorerie
18 788
18 788
-
-
Disponibilit\u00e9s
9 788
9 788
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s actifs
2 468
-
-
2 468
TOTAL ACTIFS FINANCIERS
32 489
30 016
5
2 468
Emprunts obligataires convertibles
-
-
-
-
Emprunts obligataires non convertibles
-
-
-
-
Dettes financi\u00e8res
226 916
226 916
-
-
Total Emprunts & obligations convertibles
226 916
226 916
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s passifs (2)
130
-
-
130
D\u00e9p\u00f4ts de garantie
5 045
5 045
-
-
Effet de l'actualisation des d\u00e9p\u00f4ts de garantie
-
-
-
-
Fournisseurs
668
668
-
-
TOTAL PASSIFS FINANCIERS
232 759
232 629
-
130
(1) Hors franchises
(2) Hors TIE
Au 30 juin 2024
A la juste valeur par
A la juste valeur par
Net
Poste concern\u00e9 dans l'\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
Au co\u00fbt amorti
le biais des capitaux
le biais du compte
(En K\u20ac)
propres
de r\u00e9sultat
Actifs financiers disponibles \u00e0 la vente
5
-
5
-
Pr\u00eats, cautionnements et autres cr\u00e9ances
102
102
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s actifs
-
-
-
-
Total Autres actifs financiers (non courants)
107
102
5
-
Clients (1)
1 311
1 311
-
-
Equivalents de tr\u00e9sorerie
23 336
23 336
-
-
Disponibilit\u00e9s
7 877
7 877
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s actifs
4 951
-
-
4 951
TOTAL ACTIFS FINANCIERS
37 582
32 627
5
4 951
Emprunts obligataires convertibles
-
-
-
-
Emprunts obligataires non convertibles
-
-
-
-
Dettes financi\u00e8res
199 222
199 222
-
-
Total Emprunts & obligations convertibles
199 222
199 222
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s passifs (2)
-
-
-
-
D\u00e9p\u00f4ts de garantie
4 606
4 606
-
-
Effet de l'actualisation des d\u00e9p\u00f4ts de garantie
-
-
-
-
Fournisseurs
977
977
-
-
TOTAL PASSIFS FINANCIERS
204 805
204 805
-
-
(1) Hors franchises
(2) Hors TIE
69
p) Evaluation de la juste valeur
Le Groupe SCBSM se conforme \u00e0 la norme IFRS 13 \u00ab Evaluation de la juste valeur \u00bb depuis le 1er juillet 2013.
Compte-tenu du peu de donn\u00e9es publiques disponibles, de la complexit\u00e9 des \u00e9valuations d'actifs immobiliers
et du fait que les experts immobiliers utilisent pour leurs \u00e9valuations les \u00e9tats locatifs du Groupe, SCBSM a
consid\u00e9r\u00e9 la classification en niveau 3 de ses actifs comme la mieux adapt\u00e9e. Les rapports d'expertise
prennent notamment en consid\u00e9ration des notions sp\u00e9cifiques, tels que la nature de chaque bien, son
emplacement, ses revenus locatifs et des analyses avec des transactions comparables intervenues sur le
march\u00e9 sont \u00e9galement effectu\u00e9es. De plus, des donn\u00e9es non observables publiquement comme les
hypoth\u00e8ses de taux de croissance de loyers ou les taux de rendement sont utilis\u00e9es par les experts pour
d\u00e9terminer les justes valeurs des actifs du Groupe SCBSM. Au 30 juin 2025, deux actifs immobiliers ont \u00e9t\u00e9
reclass\u00e9s en niveau 1 car les valorisations utilis\u00e9es se fondent sur la valeur de vente des actifs, obtenues
dans le cadre de signature de promesses de vente.
Le tableau suivant pr\u00e9sente un certain nombre d'\u00e9l\u00e9ments quantitatifs utilis\u00e9s pour \u00e9valuer la juste valeur des
immeubles de placement d\u00e9tenus par le Groupe, sur base des immeubles expertis\u00e9s au 30 juin 2025 :
M\u00e9thode de
M\u00e9thode des DCF
M\u00e9thode du rendement
comparaison
directe
Taux de
Dur\u00e9e de la
30/06/25
Taux
Taux
Base
Taux de
croissance
p\u00e9riode de
d'actualisa-
d'actualisa-
Taux de
Prix moyen en
capitalis\u00e9e
rendement
annuelle
recommer-
tion des
tion de
rendement
\u20ac par m2
en \u20ac par m2
de revente
moyen des
cialisation
loyers
sortie
loyers nets
en mois
11
Max
848,54
5,75%
5,75%
4,50%
3,49%
10,00%
-
Paris - Quartier
500
Central des Affaires
Min
166,00
5,50%
5,50%
4,10%
1,53%
2,00%
-
9 800
Max
248,62
10,25%
10,25%
8,57%
6,07%
10,00%
-
-
P\u00e9riph\u00e9rie
Min
102,38
5,50%
6,75%
6,50%
-0,29%
6,75%
-
-
Max
115,20
10,50%
10,50%
9,50%
4,59%
9,75%
-
-
Province
Min
29,68
8,00%
8,25%
8,25%
0,02%
7,90%
-
-
Dans le cadre de ses financements, le Groupe a souscrit plusieurs contrats de couverture. Ces instruments
financiers d\u00e9riv\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 class\u00e9s en niveau 2 au 30 juin 2025. Leurs justes valeurs ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9es sur
la base des \u00e9valuations transmises par les partenaires financiers du Groupe.
Les titres de participation class\u00e9s en \u00ab Instruments de capitaux propres \u00bb et pr\u00e9sent\u00e9s au bilan en \u00ab Autres
actifs financiers non courants \u00bb sont class\u00e9s en niveau 1. La d\u00e9termination de leur juste valeur s'est effectu\u00e9e
gr\u00e2ce aux cours de march\u00e9 observ\u00e9s \u00e0 la cl\u00f4ture.
70
q) Sensibilit\u00e9 de la juste valeur des immeubles de placement et d'exploitation \u00e0 la variation du
taux de rendement, du taux d'actualisation et des valeurs locatives
En faisant varier la sensibilit\u00e9 du taux de rendement, nous obtenons les r\u00e9sultats suivants :
Autrement pr\u00e9sent\u00e9, nous obtenons les variations suivantes selon les sensibilit\u00e9s de taux de rendement,
taux d'actualisation et valeurs locatives :
Sensibilit\u00e9
Impact en m\u20ac
Impact en %
+25 points de base de taux de rendement
-24,3
-4,9%
+25 points de base de taux d'actualisation
-8,6
-2,0%
-5% sur les valeurs locatives estim\u00e9es par les \u00e9valuateurs
-23,9
-5,0%
Sensibilit\u00e9
Impact en m\u20ac
Impact en %
-25 points de base de taux de rendement
26,9
5,7%
-25 points de base de taux d'actualisation
8,8
2,0%
+5% sur les valeurs locatives estim\u00e9es par les \u00e9valuateurs
23,6
5,3%
Le taux de rendement sur VLM est d\u00e9fini comme le taux faisant r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 un rapport direct entre la valeur
v\u00e9nale droit inclus et la valeur locative de march\u00e9.
Le taux d'actualisation est d\u00e9fini comme le taux appliqu\u00e9 aux flux dans le cadre d'un DCF pour actualiser les
flux de tr\u00e9sorerie futurs, en fonction du profil de risque de l'actif.
Le ratio LTV est d\u00e9fini comme le rapport entre la valeur du portefeuille et des autres actifs immobiliers et
l'endettement net.
Ainsi la juste valeur des actifs prise en compte dans l'\u00e9laboration des comptes consolid\u00e9s en normes IFRS
est susceptible de varier significativement en cas de variation des taux de rendement dans le secteur
immobilier. Ces variations pourraient entra\u00eener \u00e9galement une d\u00e9gradation des ratios financiers et
potentiellement un remboursement anticip\u00e9 de la dette jusqu'\u00e0 atteinte des niveaux autoris\u00e9s par les contrats
d'emprunt.
71
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFairValueMeasurementExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397130": { "value": "
a) Immeubles de placement
La juste valeur des immeubles a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 IAS 40 en fonction des conditions
\u00e9conomiques et de march\u00e9 existantes au 30 juin 2025 (IAS 40, \u00a738). Au 30 juin 2025, l'ensemble des
immeubles de placement a \u00e9t\u00e9 class\u00e9 en niveau 3 selon IFRS 13 (voir note \u00ab q. Evaluation de la juste
valeur \u00bb), \u00e0 l'exception des deux actifs reclass\u00e9s en niveau 1, du fait de l'utilisation de valorisation issues des
prix inclus dans les promesses de vente relatives \u00e0 ces deux actifs.
Le portefeuille du Groupe est \u00e9valu\u00e9 chaque ann\u00e9e sous la forme de rapport condens\u00e9. Les \u00e9valuations,
intervenues au cours de l'exercice clos au 30 juin 2025, ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es par les experts ind\u00e9pendants
suivants :
\u2022
Cushman & Wakefield ;
\u2022
CBRE ;
\u2022
Catella.
Le Groupe a choisi d'opter pour la m\u00e9thode de la juste valeur pour l'\u00e9valuation des actifs.
Les experts ont retenu la m\u00e9thode de capitalisation du revenu, ainsi que les m\u00e9thodes de Discounted-Cash-
flows (DCF) et des comparables. La premi\u00e8re m\u00e9thode consiste \u00e0 capitaliser un revenu annuel, qui
correspond g\u00e9n\u00e9ralement au loyer constat\u00e9 pour les immeubles occup\u00e9s avec \u00e9ventuellement l'impact d'un
potentiel de r\u00e9version et au loyer de march\u00e9 pour les immeubles vacants en tenant compte des d\u00e9lais de
relocation, des travaux \u00e9ventuels de r\u00e9novation et autres frais.
56
Dans la m\u00e9thode des DCF, les experts immobiliers \u00e9tablissent de mani\u00e8re ind\u00e9pendante leurs estimations
des flux de tr\u00e9sorerie actuels et futurs et appliquent des facteurs de risque, soit sur les cash-flows (par
exemple sur les niveaux de loyers futurs, les taux de croissance, les investissements n\u00e9cessaires, les
p\u00e9riodes de vacance, les am\u00e9nagements de loyers), soit sur les taux de rendement ou d'actualisation.
Les principales hypoth\u00e8ses retenues pour l'estimation de la juste valeur sont celles ayant trait aux \u00e9l\u00e9ments
suivants : les loyers actuels, les loyers futurs attendus selon l'engagement de bail ferme ; les p\u00e9riodes de
vacance ; le taux d'occupation actuel de l'immeuble, les besoins en mati\u00e8re d'entretien et les taux de
capitalisation appropri\u00e9s \u00e9quivalents aux taux de rendement. Ces \u00e9valuations sont r\u00e9guli\u00e8rement compar\u00e9es
aux donn\u00e9es de march\u00e9 relatives au rendement, aux transactions publi\u00e9es par le march\u00e9.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentPropertyExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397129": { "value": "
a) Immeubles de placement
La juste valeur des immeubles a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 IAS 40 en fonction des conditions
\u00e9conomiques et de march\u00e9 existantes au 30 juin 2025 (IAS 40, \u00a738). Au 30 juin 2025, l'ensemble des
immeubles de placement a \u00e9t\u00e9 class\u00e9 en niveau 3 selon IFRS 13 (voir note \u00ab q. Evaluation de la juste
valeur \u00bb), \u00e0 l'exception des deux actifs reclass\u00e9s en niveau 1, du fait de l'utilisation de valorisation issues des
prix inclus dans les promesses de vente relatives \u00e0 ces deux actifs.
Le portefeuille du Groupe est \u00e9valu\u00e9 chaque ann\u00e9e sous la forme de rapport condens\u00e9. Les \u00e9valuations,
intervenues au cours de l'exercice clos au 30 juin 2025, ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es par les experts ind\u00e9pendants
suivants :
\u2022
Cushman & Wakefield ;
\u2022
CBRE ;
\u2022
Catella.
Le Groupe a choisi d'opter pour la m\u00e9thode de la juste valeur pour l'\u00e9valuation des actifs.
Les experts ont retenu la m\u00e9thode de capitalisation du revenu, ainsi que les m\u00e9thodes de Discounted-Cash-
flows (DCF) et des comparables. La premi\u00e8re m\u00e9thode consiste \u00e0 capitaliser un revenu annuel, qui
correspond g\u00e9n\u00e9ralement au loyer constat\u00e9 pour les immeubles occup\u00e9s avec \u00e9ventuellement l'impact d'un
potentiel de r\u00e9version et au loyer de march\u00e9 pour les immeubles vacants en tenant compte des d\u00e9lais de
relocation, des travaux \u00e9ventuels de r\u00e9novation et autres frais.
56
Dans la m\u00e9thode des DCF, les experts immobiliers \u00e9tablissent de mani\u00e8re ind\u00e9pendante leurs estimations
des flux de tr\u00e9sorerie actuels et futurs et appliquent des facteurs de risque, soit sur les cash-flows (par
exemple sur les niveaux de loyers futurs, les taux de croissance, les investissements n\u00e9cessaires, les
p\u00e9riodes de vacance, les am\u00e9nagements de loyers), soit sur les taux de rendement ou d'actualisation.
Les principales hypoth\u00e8ses retenues pour l'estimation de la juste valeur sont celles ayant trait aux \u00e9l\u00e9ments
suivants : les loyers actuels, les loyers futurs attendus selon l'engagement de bail ferme ; les p\u00e9riodes de
vacance ; le taux d'occupation actuel de l'immeuble, les besoins en mati\u00e8re d'entretien et les taux de
capitalisation appropri\u00e9s \u00e9quivalents aux taux de rendement. Ces \u00e9valuations sont r\u00e9guli\u00e8rement compar\u00e9es
aux donn\u00e9es de march\u00e9 relatives au rendement, aux transactions publi\u00e9es par le march\u00e9.
p) Evaluation de la juste valeur
Le Groupe SCBSM se conforme \u00e0 la norme IFRS 13 \u00ab Evaluation de la juste valeur \u00bb depuis le 1er juillet 2013.
Compte-tenu du peu de donn\u00e9es publiques disponibles, de la complexit\u00e9 des \u00e9valuations d'actifs immobiliers
et du fait que les experts immobiliers utilisent pour leurs \u00e9valuations les \u00e9tats locatifs du Groupe, SCBSM a
consid\u00e9r\u00e9 la classification en niveau 3 de ses actifs comme la mieux adapt\u00e9e. Les rapports d'expertise
prennent notamment en consid\u00e9ration des notions sp\u00e9cifiques, tels que la nature de chaque bien, son
emplacement, ses revenus locatifs et des analyses avec des transactions comparables intervenues sur le
march\u00e9 sont \u00e9galement effectu\u00e9es. De plus, des donn\u00e9es non observables publiquement comme les
hypoth\u00e8ses de taux de croissance de loyers ou les taux de rendement sont utilis\u00e9es par les experts pour
d\u00e9terminer les justes valeurs des actifs du Groupe SCBSM. Au 30 juin 2025, deux actifs immobiliers ont \u00e9t\u00e9
reclass\u00e9s en niveau 1 car les valorisations utilis\u00e9es se fondent sur la valeur de vente des actifs, obtenues
dans le cadre de signature de promesses de vente.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFairValueMeasurementExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397133": { "value": "
b) Immobilisations corporelles
Ce poste est essentiellement constitu\u00e9 des bureaux occup\u00e9s par le Groupe et appartenant \u00e0 la
SCI Cath\u00e9drale.
30/06/2024
Augment.
Diminut.
R\u00e9\u00e9valuation
30/06/2025
Valeurs brutes
3 428
10
-
126
3 564
Immeubles d'exploitation
3 280
-
-
126
3 406
Autres immobilisations corporelles
148
10
-
-
158
Amortissements
(136)
(6)
-
-
(142)
Immeubles d'exploitation
-
-
-
-
-
Autres immobilisations corporelles
(136)
(6)
-
-
(142)
Valeurs nettes
3 292
4
-
126
3 422
Immeubles d'exploitation
3 280
-
-
126
3 406
Autres immobilisations corporelles
12
4
-
-
16
57
L'immeuble d'exploitation est \u00e9valu\u00e9 en Juste Valeur par les OCI conform\u00e9ment \u00e0 l'option offerte par les
paragraphes 36 et 37 de la norme IAS 16.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfPropertyPlantAndEquipmentExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397132": { "value": "
L'immeuble d'exploitation est \u00e9valu\u00e9 en Juste Valeur par les OCI conform\u00e9ment \u00e0 l'option offerte par les
paragraphes 36 et 37 de la norme IAS 16.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForPropertyPlantAndEquipmentExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397135_add_hierarchy": { "value": "
c) Autres actifs financiers (non courants)
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
Actifs financiers disponibles \u00e0 la vente
5
5
Pr\u00eats, cautionnements et autres cr\u00e9ances
101
102
Total Autres actifs financiers (non courants)
106
107
d) Clients et autres d\u00e9biteurs
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
Clients et comptes rattach\u00e9s
1 652
1 896
D\u00e9pr\u00e9ciation
(312)
(584)
Total
1 339
1 311
Cr\u00e9ances fiscales
899
904
Autres cr\u00e9ances
693
607
Total
1 593
1 512
Clients et autres d\u00e9biteurs
2 932
2 823
Les cr\u00e9ances qui concernent les facturations \u00e9mises aux locataires ne portent pas int\u00e9r\u00eat et sont en g\u00e9n\u00e9ral
payables \u00e0 r\u00e9ception de la facture. La valeur recouvrable des cr\u00e9ances clients est analys\u00e9e individuellement
par locataire. Une d\u00e9pr\u00e9ciation \u00e9gale \u00e0 la cr\u00e9ance \u00e0 risque, nette de TVA et du d\u00e9p\u00f4t de garantie re\u00e7u du
locataire est comptabilis\u00e9e le cas \u00e9ch\u00e9ant.
Compte tenu du taux de d\u00e9faillance tr\u00e8s faible des clients, l'application d'un mod\u00e8le prospectif bas\u00e9 sur les
pertes attendues n'a pas eu d'incidence significative sur la d\u00e9pr\u00e9ciation des clients.
Les cr\u00e9ances fiscales concernent essentiellement la taxe sur la valeur ajout\u00e9e. Les autres cr\u00e9ances sont
principalement compos\u00e9es des cr\u00e9ances diverses et des charges constat\u00e9es d'avance.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherAssetsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397134": { "value": "
c) Autres actifs financiers (non courants)
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
Actifs financiers disponibles \u00e0 la vente
5
5
Pr\u00eats, cautionnements et autres cr\u00e9ances
101
102
Total Autres actifs financiers (non courants)
106
107
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherNoncurrentAssetsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397139_add_hierarchy": { "value": "
d) Clients et autres d\u00e9biteurs
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
Clients et comptes rattach\u00e9s
1 652
1 896
D\u00e9pr\u00e9ciation
(312)
(584)
Total
1 339
1 311
Cr\u00e9ances fiscales
899
904
Autres cr\u00e9ances
693
607
Total
1 593
1 512
Clients et autres d\u00e9biteurs
2 932
2 823
Les cr\u00e9ances qui concernent les facturations \u00e9mises aux locataires ne portent pas int\u00e9r\u00eat et sont en g\u00e9n\u00e9ral
payables \u00e0 r\u00e9ception de la facture. La valeur recouvrable des cr\u00e9ances clients est analys\u00e9e individuellement
par locataire. Une d\u00e9pr\u00e9ciation \u00e9gale \u00e0 la cr\u00e9ance \u00e0 risque, nette de TVA et du d\u00e9p\u00f4t de garantie re\u00e7u du
locataire est comptabilis\u00e9e le cas \u00e9ch\u00e9ant.
Compte tenu du taux de d\u00e9faillance tr\u00e8s faible des clients, l'application d'un mod\u00e8le prospectif bas\u00e9 sur les
pertes attendues n'a pas eu d'incidence significative sur la d\u00e9pr\u00e9ciation des clients.
c) Risques de cr\u00e9dit
De par la nature des actifs et des baux \u00e0 ce jour en portefeuille dans le Groupe SCBSM, le risque de cr\u00e9dit
est limit\u00e9. En effet, sur la base des \u00e9tats locatifs au 30 juin 2025, aucun locataire ne repr\u00e9sente plus de 10,8
% des loyers.
Les 12 principaux locataires repr\u00e9sentent environ 45,5 % des loyers.
Dans le cadre de sa politique de gestion du risque de cr\u00e9dit, lors de la commercialisation des espaces vacants
et avant toute signature d'un nouveau bail, le Groupe s'assure des garanties financi\u00e8res du locataire et peut
envisager le cas \u00e9ch\u00e9ant des garanties compl\u00e9mentaires au d\u00e9p\u00f4t de garantie de 3 mois de loyers (caution
bancaire notamment).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCreditRiskExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397138": { "value": "
d) Clients et autres d\u00e9biteurs
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
Clients et comptes rattach\u00e9s
1 652
1 896
D\u00e9pr\u00e9ciation
(312)
(584)
Total
1 339
1 311
Cr\u00e9ances fiscales
899
904
Autres cr\u00e9ances
693
607
Total
1 593
1 512
Clients et autres d\u00e9biteurs
2 932
2 823
Les cr\u00e9ances qui concernent les facturations \u00e9mises aux locataires ne portent pas int\u00e9r\u00eat et sont en g\u00e9n\u00e9ral
payables \u00e0 r\u00e9ception de la facture. La valeur recouvrable des cr\u00e9ances clients est analys\u00e9e individuellement
par locataire. Une d\u00e9pr\u00e9ciation \u00e9gale \u00e0 la cr\u00e9ance \u00e0 risque, nette de TVA et du d\u00e9p\u00f4t de garantie re\u00e7u du
locataire est comptabilis\u00e9e le cas \u00e9ch\u00e9ant.
Compte tenu du taux de d\u00e9faillance tr\u00e8s faible des clients, l'application d'un mod\u00e8le prospectif bas\u00e9 sur les
pertes attendues n'a pas eu d'incidence significative sur la d\u00e9pr\u00e9ciation des clients.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAllowanceForCreditLossesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397137": { "value": "
d) Clients et autres d\u00e9biteurs
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
Clients et comptes rattach\u00e9s
1 652
1 896
D\u00e9pr\u00e9ciation
(312)
(584)
Total
1 339
1 311
Cr\u00e9ances fiscales
899
904
Autres cr\u00e9ances
693
607
Total
1 593
1 512
Clients et autres d\u00e9biteurs
2 932
2 823
Les cr\u00e9ances qui concernent les facturations \u00e9mises aux locataires ne portent pas int\u00e9r\u00eat et sont en g\u00e9n\u00e9ral
payables \u00e0 r\u00e9ception de la facture. La valeur recouvrable des cr\u00e9ances clients est analys\u00e9e individuellement
par locataire. Une d\u00e9pr\u00e9ciation \u00e9gale \u00e0 la cr\u00e9ance \u00e0 risque, nette de TVA et du d\u00e9p\u00f4t de garantie re\u00e7u du
locataire est comptabilis\u00e9e le cas \u00e9ch\u00e9ant.
Compte tenu du taux de d\u00e9faillance tr\u00e8s faible des clients, l'application d'un mod\u00e8le prospectif bas\u00e9 sur les
pertes attendues n'a pas eu d'incidence significative sur la d\u00e9pr\u00e9ciation des clients.
Les cr\u00e9ances fiscales concernent essentiellement la taxe sur la valeur ajout\u00e9e. Les autres cr\u00e9ances sont
principalement compos\u00e9es des cr\u00e9ances diverses et des charges constat\u00e9es d'avance.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTradeAndOtherReceivablesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397136": { "value": "
d) Clients et autres d\u00e9biteurs
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
Clients et comptes rattach\u00e9s
1 652
1 896
D\u00e9pr\u00e9ciation
(312)
(584)
Total
1 339
1 311
Cr\u00e9ances fiscales
899
904
Autres cr\u00e9ances
693
607
Total
1 593
1 512
Clients et autres d\u00e9biteurs
2 932
2 823
Les cr\u00e9ances qui concernent les facturations \u00e9mises aux locataires ne portent pas int\u00e9r\u00eat et sont en g\u00e9n\u00e9ral
payables \u00e0 r\u00e9ception de la facture. La valeur recouvrable des cr\u00e9ances clients est analys\u00e9e individuellement
par locataire. Une d\u00e9pr\u00e9ciation \u00e9gale \u00e0 la cr\u00e9ance \u00e0 risque, nette de TVA et du d\u00e9p\u00f4t de garantie re\u00e7u du
locataire est comptabilis\u00e9e le cas \u00e9ch\u00e9ant.
Compte tenu du taux de d\u00e9faillance tr\u00e8s faible des clients, l'application d'un mod\u00e8le prospectif bas\u00e9 sur les
pertes attendues n'a pas eu d'incidence significative sur la d\u00e9pr\u00e9ciation des clients.
Les cr\u00e9ances fiscales concernent essentiellement la taxe sur la valeur ajout\u00e9e. Les autres cr\u00e9ances sont
principalement compos\u00e9es des cr\u00e9ances diverses et des charges constat\u00e9es d'avance.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherCurrentAssetsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397140": { "value": "
e) Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
Comptes bancaires et caisses (Actif)
9 788
7 877
VMP - Equivalents de tr\u00e9sorerie
18 788
23 336
Int\u00e9r\u00eats courus non \u00e9chus s/ VMP
-
-
D\u00e9p. valeurs mobili\u00e8res de placement
-
-
VMP - NET (actif)
18 788
23 336
Concours bancaires (tr\u00e9sorerie passive)
-
-
Int\u00e9r\u00eats courus non \u00e9chus (Passif)
-
-
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie nets
28 576
31 213
Les comptes bancaires et caisses ne sont pas r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s.
Les valeurs mobili\u00e8res de placements figurent au bilan pour leur juste valeur.
58
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCashAndCashEquivalentsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397142_add_hierarchy": { "value": "
f) Capital \u00e9mis et r\u00e9serves
Nombre de titres
Cat\u00e9gorie de titres
Valeur nominale
Au 30 juin 2024
Cr\u00e9\u00e9s Annulation
Au 30 juin 2025
Actions ordinaires
\u20ac 2,50
13 734 163
-
-
13 734 163
Au 30 juin 2025, le capital social de SCBSM est compos\u00e9 de 13 734 163 actions de 2,50 \u20ac de valeur
nominale.
Variation des capitaux propres
Les capitaux propres sont d\u00e9taill\u00e9s dans l'\u00e9tat de variation des capitaux propres pr\u00e9sent\u00e9 plus haut.
Actions propres
Concomitamment \u00e0 son introduction sur Eurolist en novembre 2006, SCBSM a conclu un contrat de liquidit\u00e9
avec un interm\u00e9diaire reconnu par les Autorit\u00e9s de March\u00e9 afin de favoriser la liquidit\u00e9 des transactions et la
r\u00e9gularit\u00e9 des cotations des titres. Le nombre de titres auto d\u00e9tenus dans ce contexte au 30 juin 2025
s'\u00e9levait \u00e0 14 924 actions.
Le Groupe d\u00e9tient \u00e9galement hors contrat de liquidit\u00e9 253 947 actions propres au 30 juin 2025.
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f) Capital \u00e9mis et r\u00e9serves
Nombre de titres
Cat\u00e9gorie de titres
Valeur nominale
Au 30 juin 2024
Cr\u00e9\u00e9s Annulation
Au 30 juin 2025
Actions ordinaires
\u20ac 2,50
13 734 163
-
-
13 734 163
Au 30 juin 2025, le capital social de SCBSM est compos\u00e9 de 13 734 163 actions de 2,50 \u20ac de valeur
nominale.
Variation des capitaux propres
Les capitaux propres sont d\u00e9taill\u00e9s dans l'\u00e9tat de variation des capitaux propres pr\u00e9sent\u00e9 plus haut.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfIssuedCapitalExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397143": { "value": "
Actions propres
Concomitamment \u00e0 son introduction sur Eurolist en novembre 2006, SCBSM a conclu un contrat de liquidit\u00e9
avec un interm\u00e9diaire reconnu par les Autorit\u00e9s de March\u00e9 afin de favoriser la liquidit\u00e9 des transactions et la
r\u00e9gularit\u00e9 des cotations des titres. Le nombre de titres auto d\u00e9tenus dans ce contexte au 30 juin 2025
s'\u00e9levait \u00e0 14 924 actions.
Le Groupe d\u00e9tient \u00e9galement hors contrat de liquidit\u00e9 253 947 actions propres au 30 juin 2025.
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h) Flux de tr\u00e9sorerie contractuels futurs relatifs aux dettes financi\u00e8res
Flux au
Part courante
Part non
Dont de 12
Dont entre 2
Dont
En K\u20ac
30/06/2025
< 12 mois
courante
\u00e0 24 mois
et 5 ans
> 5 ans
Int\u00e9r\u00eats hors couverture
8 208
6 820
21 840
6 528
12 177
3 135
Int\u00e9r\u00eats li\u00e9s aux couvertures
(1 280)
(597)
(1 526)
(585)
(964)
22
Total
6 929
6 223
20 314
5 943
11 213
3 157
Les flux d'int\u00e9r\u00eats sont \u00e9valu\u00e9s sur la base des taux d'int\u00e9r\u00eat \u00e0 terme applicables au 30 juin 2025.
59
Covenants sur contrats d'emprunt
Lors de la signature des contrats d'emprunts, le Groupe s'est engag\u00e9 \u00e0 respecter les ratios suivants, \u00e0 savoir :
-
Le Ratio DSCR (debt service coverage ratio) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre les revenus locatifs
hors taxes et hors charges de l'immeuble (cash-flow) et les frais financiers et l'amortissement de
l'emprunt y relatif une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e ;
-
Le Ratio LTV (loan to value) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre l'endettement (encours de l'emprunt
relatif \u00e0 l'immeuble) et la valeur d'expertise hors droit de l'immeuble \u00e0 une date consid\u00e9r\u00e9e ;
-
Le Ratio LTV Groupe qui est d\u00e9fini comme le rapport entre la dette financi\u00e8re nette consolid\u00e9e et la
valeur du patrimoine consolid\u00e9 hors droit de l'immeuble \u00e0 une date consid\u00e9r\u00e9e ;
-
Le Ratio ICR (interest coverage) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre la somme des loyers hors taxes
et hors charges de l'immeuble et les int\u00e9r\u00eats de l'emprunt y relatif sur une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e.
Le montant de la dette retenue dans le calcul des covenants correspond au capital restant d\u00fb et ne prend
pas en compte les \u00e9l\u00e9ments suivants retrait\u00e9s en consolidation :
-
l'\u00e9talement des frais accessoires,
-
les int\u00e9r\u00eats courus.
Le non-respect d'un de ces covenants entra\u00eenerait l'obligation de remboursement anticip\u00e9 partiel de
l'emprunt aff\u00e9rent ou la constitution de r\u00e9serves de liquidit\u00e9s jusqu'\u00e0 atteindre les ratios ci-dessous :
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par SCBSM et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Banque Palatine le 29 avril 2015 sur le retail park
de Soyaux : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 1 420 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Le ratio DSCR est d\u00e9termin\u00e9 selon la formule suivante : Revenus locatifs per\u00e7us hors taxes et hors
charge de l'immeuble au titre de la p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9 / Frais financiers annuels y relatifs + amortissement
progressif annuel dudit pr\u00eat \u00e0 ladite p\u00e9riode
61
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 70 %.
Le ratio LTV d\u00e9signe le rapport entre l'endettement au titre de l'immeuble et la valeur d'expertise hors
droit de l'immeuble au 30 septembre de chaque ann\u00e9e telle que ressortant de l'expertise qui sera
r\u00e9alis\u00e9e annuellement par un conseil ind\u00e9pendant.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin de chaque ann\u00e9e civile sur la base des douze
derniers mois.
Au 30 juin 2025, SCBSM a obtenu un waiver de la Banque Palatine, afin de ne pas pr\u00e9senter de ratio.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SNC Sentier et contract\u00e9 aupr\u00e8s d'Ark\u00e9a le 15 f\u00e9vrier 2016 : Capital restant d\u00fb au
30 juin 2025 : 1 349 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur \u00e0 120 % ;
Formule du ratio DSCR est d\u00e9fini comme le ratio (a)/(b) o\u00f9 (a) d\u00e9signe Ia somme du Cash-Flow Net des
douze mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de calcul du ratio / (b) d\u00e9signe Ia charge de la dette (int\u00e9r\u00eats, commissions
et amortissement) \u00e0 devoir au cours des 12 mois \u00e0 venir.
\u2022
LTV : le ratio TLV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 75 %.
Formule du ratio LTV : Montant du pr\u00eat \u00e0 la date de calcul consid\u00e9r\u00e9e / Valeur de March\u00e9 de l'immeuble
hors frais et hors droits, sur remise d'une expertise r\u00e9alis\u00e9e par un Expert de premier plan.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 31 d\u00e9cembre.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 167 % et le ratio LTV \u00e0 11,44 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI Berlioz et contract\u00e9 aupr\u00e8s de Cr\u00e9dit Mutuel le 18 septembre 2018 : Capital
restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 17 150 K\u20ac.
\u2022
LTV consolid\u00e9 Groupe : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 60 % ;
Ratio LTV Consolid\u00e9 Groupe d\u00e9signe, le rapport (a) au num\u00e9rateur, la Dette Financi\u00e8re Nette Consolid\u00e9e
\u00e0 ladite Date de Test LTV, et (b) au d\u00e9nominateur, la derni\u00e8re Valeur du Patrimoine Consolid\u00e9 disponible
\u00e0 ladite Date de Test LTV.
\u2022
LTV p\u00e9rim\u00e8tre : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 70 % ;
Ratio LTV P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe (a) au num\u00e9rateur, l'Encours du Pr\u00eat \u00e0 ladite Date de Test LTV, et (b) au
d\u00e9nominateur, la Valeur de March\u00e9 de l'Immeuble \u00e0 ladite Date de Test LTV
\u2022
DSCR p\u00e9rim\u00e8tre : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur \u00e0 105 %.
Ratio DSCR P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe le rapport (a) au num\u00e9rateur, le Revenu Net d'Exploitation per\u00e7u au
cours de la p\u00e9riode de douze (12) mois ou de six (6) mois, selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test
DSCR, et (b) au d\u00e9nominateur, les \u00e9ch\u00e9ances d'amortissement et/ou de remboursement en principal
augment\u00e9es des Co\u00fbts Financiers acquitt\u00e9s et/ou dus au titre de la p\u00e9riode de douze (12) mois ou de
six (6) mois, selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test DSCR.
62
Ces ratios sont calcul\u00e9s le 30 juin et le 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e civile sur la base des six derniers mois
ou 12 derniers mois selon le cas.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 127,4 %, le ratio LTV \u00e0 50,59 % et le ratio LTV Groupe \u00e0 39,66 %.
\u27a2
Emprunts port\u00e9s par les SCI Cath\u00e9drale et SCI Haussmann-Eiffel et contract\u00e9s aupr\u00e8s de Cr\u00e9dit Mutuel
le 29 mars 2019 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 44 333 K\u20ac.
\u2022
LTV consolid\u00e9 Groupe : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 60 % ;
Ratio LTV Consolid\u00e9 Groupe d\u00e9signe le rapport (a) au num\u00e9rateur, la Dette Financi\u00e8re Nette Consolid\u00e9e
\u00e0 ladite Date de Test LTV, et (b) au d\u00e9nominateur, la derni\u00e8re Valeur du Patrimoine Consolid\u00e9 disponible
\u00e0 ladite Date de Test LTV.
\u2022
LTV P\u00e9rim\u00e8tre :
P\u00e9riode de test LTV
Ratio LTV
Du 01 janvier 2023 au 31 d\u00e9cembre 2025
<57,00 %
Du 01 janvier 2026 au 29 mars 2029
<52,00 %
Ratio LTV P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe le rapport (a) au num\u00e9rateur, l'Encours du Pr\u00eat \u00e0 ladite Date de Test LTV,
et (b) au d\u00e9nominateur, la Valeur de March\u00e9 des Immeubles \u00e0 ladite Date de Test LTV.
\u2022
DSCR P\u00e9rim\u00e8tre : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur \u00e0 110 %.
Ratio DSCR P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe (a) au num\u00e9rateur, le Revenu Net d'Exploitation per\u00e7u au cours de la
p\u00e9riode de douze (12) mois ou de six (6) mois, selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test DSCR, et
(b) au d\u00e9nominateur, les \u00e9ch\u00e9ances d'amortissement et/ou de remboursement en principal augment\u00e9es
des Co\u00fbts Financiers acquitt\u00e9s et/ou dus au titre de la p\u00e9riode de douze (12) mois ou de six (6) mois,
selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test DSCR.
Ces ratios sont calcul\u00e9s le 30 juin et le 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e civile sur la base des six derniers mois
ou 12 derniers mois selon le cas.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 260 %, le ratio LTV \u00e0 40,94 % et le ratio LTV Groupe \u00e0 39,66 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par SCBSM et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Banque Palatine le 19 septembre 2019 dans le
cadre des travaux de Buchelay : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 1 074 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Le ratio DSCR d\u00e9termin\u00e9 selon la formule suivante : revenus locatifs per\u00e7us hors taxes et hors charge
de l'immeuble au titre de la p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9 / Frais financiers annuels y relatifs + amortissement
progressif annuel dudit pr\u00eat \u00e0 ladite p\u00e9riode
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 50 %.
Formule du ratio LTV d\u00e9signe le rapport entre (a) de l'endettement au titre de l'immeuble / (b) la valeur
d'expertise hors droit de l'immeuble au 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e telle que ressortant de l'expertise
qui sera r\u00e9alis\u00e9e annuellement par un conseil ind\u00e9pendant.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin sur la base des comptes sociaux audit\u00e9s de l'ann\u00e9e
ant\u00e9rieure.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 121,53 % et le ratio LTV \u00e0 15,99 %.
63
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI Parabole IV et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Banque Palatine le 24 octobre 2019 :
Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 3 407 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Le ratio DSCR d\u00e9termin\u00e9 selon la formule suivante : Revenus locatifs per\u00e7us hors taxes et hors charge
de l'immeuble au titre de la p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9 / Frais financiers annuels y relatifs + amortissement
progressif annuel dudit pr\u00eat \u00e0 ladite p\u00e9riode
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 50 %.
Formule du ratio LTV d\u00e9signe le rapport : (a) de l'endettement au titre de l'immeuble / (b) la valeur
d'expertise hors droit de l'immeuble au 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e telle que ressortant de l'expertise
qui sera r\u00e9alis\u00e9e annuellement par un conseil.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 31 d\u00e9cembre sur la base des comptes sociaux audit\u00e9s
de l'ann\u00e9e ant\u00e9rieure.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 130,53 % et le ratio LTV \u00e0 22,04 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SNC Un et Trois, contract\u00e9 aupr\u00e8s d'Ark\u00e9a le 28 octobre 2020 et refinanc\u00e9 aupr\u00e8s
d'Ark\u00e9a le 7 avril 2025 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 11 250 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Ratio DSCR d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel : (a) d\u00e9signe la somme du Cash-Flow Net des douze
(12) mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de calcul du ratio ; (b) d\u00e9signe la charge de la dette (int\u00e9r\u00eats, commissions,
amortissements) \u00e0 devoir au titre du Pr\u00eat au cours des douze (12) mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de calcul du
ratio.
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 %.
Le ratio LTV d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel : (a) d\u00e9signe l'Encours \u00e0 la date de calcul consid\u00e9r\u00e9e
et (b) d\u00e9signe la valeur de march\u00e9 de l'Immeuble hors frais et droits, sur remise d'une expertise de valeur
hors droits r\u00e9alis\u00e9e aux frais de l'Emprunteur par un expert ind\u00e9pendant.
Ce ratio est calcul\u00e9 annuellement \u00e0 la date du 30 juin sur la base des comptes sociaux audit\u00e9s de l'ann\u00e9es
ant\u00e9rieure. Le LTV sera calcul\u00e9 pour la premi\u00e8re fois le 30 juin 2025 et le DSCR le 30 juin 2026.
Au 30 juin 2025, le ratio LTV ressort \u00e0 53,8 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI BALTIQUE et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale et la Banque Postale
le 30 mars 2022 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 65 000 K\u20ac
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 120 % ;
Le ratio DSCR d\u00e9signe le rapport entre la somme de la projection des cash flows nets pour une
p\u00e9riode de 12 mois \u00e0 compter de la date de calcul du ratio, et la somme des int\u00e9r\u00eats et des
amortissements pour une p\u00e9riode 12 mois \u00e0 compter de la Date de Calcul DSCR en faisant
l'hypoth\u00e8se qu'aucun remboursement anticip\u00e9 ne soit r\u00e9alis\u00e9 sur la p\u00e9riode.
64
\u2022
LTV : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 % jusqu'au 29 mars 2027 puis inf\u00e9rieur ou \u00e9gal
\u00e0 60 % jusqu'\u00e0 la date d'\u00e9ch\u00e9ance.
Le ratio LTV d\u00e9signe le rapport entre (i) l'encours de pr\u00eat \u00e0 la date de test et (ii) la valeur nette hors
droit de l'immeuble d\u00e9tenu par l'Emprunteur telle qu'elle r\u00e9sulte de l'Expertise.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 mars. Le ratio DSCR est calcul\u00e9 sur la base d'une
projection pour une p\u00e9riode de douze mois \u00e0 compter de la date de calcul.
Au 30 mars 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 461 % et le ratio LTV \u00e0 54 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI BUC et contract\u00e9 aupr\u00e8s d'Ark\u00e9a le 21 avril 2022 : Capital restant d\u00fb au 30 juin
2025 : 27 000 K\u20ac
\u2022
ICR :
P\u00e9riode de test ICR
Ratio ICR
Du 21 avril 2022 au 30 juin 2025
>150 %
Du 01 juillet 2026 au 30 juin 2026
>160 %
Du 01 juillet 2027 au 30 juin 2027
>170 %
Ratio ICR d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel (a) d\u00e9signe la somme les loyers hors taxes et
hors charges effectivement per\u00e7us par l'Emprunteur au titre de l'Immeuble au cours de
l'exercice pr\u00e9c\u00e9dant la Date de Test et (b) d\u00e9signe les int\u00e9r\u00eats du Pr\u00eat augment\u00e9s et/ou
diminu\u00e9s des sommes per\u00e7ues et/ou pay\u00e9es au titre de la Couverture de Taux au cours de
l'exercice pr\u00e9c\u00e9dant la Date de Test.
\u2022
LTV : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 75 % jusqu'au 30 juin 2025 puis inf\u00e9rieur ou \u00e9gal
\u00e0 70 % jusqu'\u00e0 la date d'\u00e9ch\u00e9ance.
Ratio LTV d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel (a) d\u00e9signe l'encours du Pr\u00eat \u00e0 la Date de Test,
exclusivement diminu\u00e9 du Compte de R\u00e9serve au cours des deux (2) premi\u00e8res ann\u00e9es du Pr\u00eat
et (b) d\u00e9signe la valeur d'expertise de l'Immeuble r\u00e9sultant du Rapport d'Expertise.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin sur la base des comptes de l'exercice pr\u00e9c\u00e9dant
la date de test.
Au 30 juin 2025, le ratio ICR ressort \u00e0 176,2 % et le ratio LTV \u00e0 64,29 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par SCBSM au titre de l'immeuble situ\u00e9 au 32bis Boulevard Haussmann et contract\u00e9
aupr\u00e8s de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale le 8 octobre 2024 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 13 200 K\u20ac
\u2022
ICR Fonci\u00e8re : le Ratio ICR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 170 % ;
Le Ratio de Couverture des Int\u00e9r\u00eats Fonci\u00e8re ou \"ICR Fonci\u00e8re\" d\u00e9signe le rapport entre :
(i) au num\u00e9rateur l'EBITDA consolid\u00e9 annuel tel que calcul\u00e9 \u00e0 la date de cl\u00f4ture des comptes
consolid\u00e9s de l'emprunteur pr\u00e9c\u00e9dent la Date de Calcul du ratio, et (ii) au d\u00e9nominateur les int\u00e9r\u00eats
pay\u00e9s sur l'ensemble des financements en place sur le Groupe dont l'emprunteur est la soci\u00e9t\u00e9
faiti\u00e8re (prenant en compte les incidences de l'ensemble des couvertures de risque de taux
souscrites), pour une p\u00e9riode de DOUZE (12) mois \u00e0 compter de la Date de Calcul du ratio, en
faisant l'hypoth\u00e8se qu'aucun remboursement anticip\u00e9 ne soit r\u00e9alis\u00e9 sur la p\u00e9riode.
Etant pr\u00e9cis\u00e9 que l'EBITDA consolid\u00e9 d\u00e9signe le solde constitu\u00e9 par le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel avant
variation de la juste valeur des immeubles de placement, auquel on ajoute les dotations nettes aux
amortissements et provisions et auquel on soustrait les reprises nettes sur amortissements et
65
provisions, tels que ces montants ressortent des comptes consolid\u00e9s annuels de l'emprunteur au 30
juin de chaque ann\u00e9e.
\u2022
LTV Op\u00e9ration : le ratio LTV de l'immeuble devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 70 % ;
Le Ratio d'Endettement LTV Op\u00e9ration d\u00e9signe le rapport entre (i) l'Encours du Pr\u00eat \u00e0 la Date de
Calcul consid\u00e9r\u00e9e et (ii) la valeur nette hors droit de l'Immeuble d\u00e9tenu par l'Emprunteur et objet du
pr\u00e9sent financement \u00e9valu\u00e9e \u00e0 cette m\u00eame Date de Calcul dans un Rapport d'Expertise datant de
moins de tois mois de ladite Date de Calcul.
\u2022
LTV Fonci\u00e8re : le ratio LTV consolid\u00e9 au niveau du groupe devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65%.
Le Ratio d'Endettement LTV Fonci\u00e8re d\u00e9signe le rapport entre (i) l'encours de l'endettement net
consolid\u00e9 du Groupe \u00e0 la Date de Calcul consid\u00e9r\u00e9e et (ii) la valeur nette hors droits et hors taxes
de l'ensemble des immeubles d\u00e9tenus directement ou indirectement par l'EMPRUNTEUR \u00e9valu\u00e9e \u00e0
cette m\u00eame Date de Calcul.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin.
Au 30 juin 2025, le ratio ICR Fonci\u00e8re ressort \u00e0 286,4 %, le ratio LTV \u00e0 54,1 % et le ratio LTV Fonci\u00e8re \u00e0 42,3
%.
L'ensemble des obligations de ratios prudentiels est respect\u00e9 par le Groupe.
3.4.6.9 Gestion des risques financiers
a) Risques de liquidit\u00e9, risques de taux
Le Groupe SCBSM finance ses investissements par des cr\u00e9dits bancaires amortissables ou des cr\u00e9dits baux.
La maturit\u00e9 moyenne de la dette Groupe est de 4,0 ann\u00e9es.
Les profils d'amortissements sont variables et comprennent g\u00e9n\u00e9ralement une quote-part significative
remboursable in fine afin de pr\u00e9server des cash-flows attractifs. L'endettement est essentiellement \u00e0 taux
variable et couvert par des contrats de couverture de taux, le co\u00fbt du financement moyen observ\u00e9 sur
l'exercice s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 2,99 % contre 3,26 % au 30 juin 2024.
La politique du Groupe en mati\u00e8re de gestion du risque de liquidit\u00e9 est de s'assurer que le montant des loyers
est sup\u00e9rieur aux besoins du Groupe pour couvrir les charges d'int\u00e9r\u00eat et les remboursements des pr\u00eats
contract\u00e9s.
Cette politique est mise en \u0153uvre d\u00e8s l'acquisition des biens immobiliers et la n\u00e9gociation des financements
par :
\u2022
la politique d'investissement cibl\u00e9e sur des actifs offrant une rentabilit\u00e9 attractive et un potentiel de
revalorisation,
\u2022
la n\u00e9gociation de financements privil\u00e9giant une partie importante d'amortissement in fine,
\u2022
la couverture des risques li\u00e9s aux fluctuations de taux d'int\u00e9r\u00eat.
Dans le cadre de sa gestion du risque de liquidit\u00e9, le Groupe contr\u00f4le ainsi r\u00e9guli\u00e8rement l'\u00e9volution de ses
ratios RCI (ratio de couverture des taux d'int\u00e9r\u00eat) et DSCR (Ratio de couverture du service de la dette) et
s'assure du respect des seuils impos\u00e9s par les organismes pr\u00eateurs.
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Covenants sur contrats d'emprunt
Lors de la signature des contrats d'emprunts, le Groupe s'est engag\u00e9 \u00e0 respecter les ratios suivants, \u00e0 savoir :
-
Le Ratio DSCR (debt service coverage ratio) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre les revenus locatifs
hors taxes et hors charges de l'immeuble (cash-flow) et les frais financiers et l'amortissement de
l'emprunt y relatif une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e ;
-
Le Ratio LTV (loan to value) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre l'endettement (encours de l'emprunt
relatif \u00e0 l'immeuble) et la valeur d'expertise hors droit de l'immeuble \u00e0 une date consid\u00e9r\u00e9e ;
-
Le Ratio LTV Groupe qui est d\u00e9fini comme le rapport entre la dette financi\u00e8re nette consolid\u00e9e et la
valeur du patrimoine consolid\u00e9 hors droit de l'immeuble \u00e0 une date consid\u00e9r\u00e9e ;
-
Le Ratio ICR (interest coverage) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre la somme des loyers hors taxes
et hors charges de l'immeuble et les int\u00e9r\u00eats de l'emprunt y relatif sur une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e.
Le montant de la dette retenue dans le calcul des covenants correspond au capital restant d\u00fb et ne prend
pas en compte les \u00e9l\u00e9ments suivants retrait\u00e9s en consolidation :
-
l'\u00e9talement des frais accessoires,
-
les int\u00e9r\u00eats courus.
Le non-respect d'un de ces covenants entra\u00eenerait l'obligation de remboursement anticip\u00e9 partiel de
l'emprunt aff\u00e9rent ou la constitution de r\u00e9serves de liquidit\u00e9s jusqu'\u00e0 atteindre les ratios ci-dessous :
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par SCBSM et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Banque Palatine le 29 avril 2015 sur le retail park
de Soyaux : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 1 420 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Le ratio DSCR est d\u00e9termin\u00e9 selon la formule suivante : Revenus locatifs per\u00e7us hors taxes et hors
charge de l'immeuble au titre de la p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9 / Frais financiers annuels y relatifs + amortissement
progressif annuel dudit pr\u00eat \u00e0 ladite p\u00e9riode
61
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 70 %.
Le ratio LTV d\u00e9signe le rapport entre l'endettement au titre de l'immeuble et la valeur d'expertise hors
droit de l'immeuble au 30 septembre de chaque ann\u00e9e telle que ressortant de l'expertise qui sera
r\u00e9alis\u00e9e annuellement par un conseil ind\u00e9pendant.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin de chaque ann\u00e9e civile sur la base des douze
derniers mois.
Au 30 juin 2025, SCBSM a obtenu un waiver de la Banque Palatine, afin de ne pas pr\u00e9senter de ratio.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SNC Sentier et contract\u00e9 aupr\u00e8s d'Ark\u00e9a le 15 f\u00e9vrier 2016 : Capital restant d\u00fb au
30 juin 2025 : 1 349 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur \u00e0 120 % ;
Formule du ratio DSCR est d\u00e9fini comme le ratio (a)/(b) o\u00f9 (a) d\u00e9signe Ia somme du Cash-Flow Net des
douze mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de calcul du ratio / (b) d\u00e9signe Ia charge de la dette (int\u00e9r\u00eats, commissions
et amortissement) \u00e0 devoir au cours des 12 mois \u00e0 venir.
\u2022
LTV : le ratio TLV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 75 %.
Formule du ratio LTV : Montant du pr\u00eat \u00e0 la date de calcul consid\u00e9r\u00e9e / Valeur de March\u00e9 de l'immeuble
hors frais et hors droits, sur remise d'une expertise r\u00e9alis\u00e9e par un Expert de premier plan.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 31 d\u00e9cembre.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 167 % et le ratio LTV \u00e0 11,44 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI Berlioz et contract\u00e9 aupr\u00e8s de Cr\u00e9dit Mutuel le 18 septembre 2018 : Capital
restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 17 150 K\u20ac.
\u2022
LTV consolid\u00e9 Groupe : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 60 % ;
Ratio LTV Consolid\u00e9 Groupe d\u00e9signe, le rapport (a) au num\u00e9rateur, la Dette Financi\u00e8re Nette Consolid\u00e9e
\u00e0 ladite Date de Test LTV, et (b) au d\u00e9nominateur, la derni\u00e8re Valeur du Patrimoine Consolid\u00e9 disponible
\u00e0 ladite Date de Test LTV.
\u2022
LTV p\u00e9rim\u00e8tre : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 70 % ;
Ratio LTV P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe (a) au num\u00e9rateur, l'Encours du Pr\u00eat \u00e0 ladite Date de Test LTV, et (b) au
d\u00e9nominateur, la Valeur de March\u00e9 de l'Immeuble \u00e0 ladite Date de Test LTV
\u2022
DSCR p\u00e9rim\u00e8tre : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur \u00e0 105 %.
Ratio DSCR P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe le rapport (a) au num\u00e9rateur, le Revenu Net d'Exploitation per\u00e7u au
cours de la p\u00e9riode de douze (12) mois ou de six (6) mois, selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test
DSCR, et (b) au d\u00e9nominateur, les \u00e9ch\u00e9ances d'amortissement et/ou de remboursement en principal
augment\u00e9es des Co\u00fbts Financiers acquitt\u00e9s et/ou dus au titre de la p\u00e9riode de douze (12) mois ou de
six (6) mois, selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test DSCR.
62
Ces ratios sont calcul\u00e9s le 30 juin et le 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e civile sur la base des six derniers mois
ou 12 derniers mois selon le cas.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 127,4 %, le ratio LTV \u00e0 50,59 % et le ratio LTV Groupe \u00e0 39,66 %.
\u27a2
Emprunts port\u00e9s par les SCI Cath\u00e9drale et SCI Haussmann-Eiffel et contract\u00e9s aupr\u00e8s de Cr\u00e9dit Mutuel
le 29 mars 2019 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 44 333 K\u20ac.
\u2022
LTV consolid\u00e9 Groupe : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 60 % ;
Ratio LTV Consolid\u00e9 Groupe d\u00e9signe le rapport (a) au num\u00e9rateur, la Dette Financi\u00e8re Nette Consolid\u00e9e
\u00e0 ladite Date de Test LTV, et (b) au d\u00e9nominateur, la derni\u00e8re Valeur du Patrimoine Consolid\u00e9 disponible
\u00e0 ladite Date de Test LTV.
\u2022
LTV P\u00e9rim\u00e8tre :
P\u00e9riode de test LTV
Ratio LTV
Du 01 janvier 2023 au 31 d\u00e9cembre 2025
<57,00 %
Du 01 janvier 2026 au 29 mars 2029
<52,00 %
Ratio LTV P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe le rapport (a) au num\u00e9rateur, l'Encours du Pr\u00eat \u00e0 ladite Date de Test LTV,
et (b) au d\u00e9nominateur, la Valeur de March\u00e9 des Immeubles \u00e0 ladite Date de Test LTV.
\u2022
DSCR P\u00e9rim\u00e8tre : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur \u00e0 110 %.
Ratio DSCR P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe (a) au num\u00e9rateur, le Revenu Net d'Exploitation per\u00e7u au cours de la
p\u00e9riode de douze (12) mois ou de six (6) mois, selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test DSCR, et
(b) au d\u00e9nominateur, les \u00e9ch\u00e9ances d'amortissement et/ou de remboursement en principal augment\u00e9es
des Co\u00fbts Financiers acquitt\u00e9s et/ou dus au titre de la p\u00e9riode de douze (12) mois ou de six (6) mois,
selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test DSCR.
Ces ratios sont calcul\u00e9s le 30 juin et le 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e civile sur la base des six derniers mois
ou 12 derniers mois selon le cas.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 260 %, le ratio LTV \u00e0 40,94 % et le ratio LTV Groupe \u00e0 39,66 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par SCBSM et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Banque Palatine le 19 septembre 2019 dans le
cadre des travaux de Buchelay : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 1 074 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Le ratio DSCR d\u00e9termin\u00e9 selon la formule suivante : revenus locatifs per\u00e7us hors taxes et hors charge
de l'immeuble au titre de la p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9 / Frais financiers annuels y relatifs + amortissement
progressif annuel dudit pr\u00eat \u00e0 ladite p\u00e9riode
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 50 %.
Formule du ratio LTV d\u00e9signe le rapport entre (a) de l'endettement au titre de l'immeuble / (b) la valeur
d'expertise hors droit de l'immeuble au 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e telle que ressortant de l'expertise
qui sera r\u00e9alis\u00e9e annuellement par un conseil ind\u00e9pendant.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin sur la base des comptes sociaux audit\u00e9s de l'ann\u00e9e
ant\u00e9rieure.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 121,53 % et le ratio LTV \u00e0 15,99 %.
63
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI Parabole IV et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Banque Palatine le 24 octobre 2019 :
Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 3 407 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Le ratio DSCR d\u00e9termin\u00e9 selon la formule suivante : Revenus locatifs per\u00e7us hors taxes et hors charge
de l'immeuble au titre de la p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9 / Frais financiers annuels y relatifs + amortissement
progressif annuel dudit pr\u00eat \u00e0 ladite p\u00e9riode
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 50 %.
Formule du ratio LTV d\u00e9signe le rapport : (a) de l'endettement au titre de l'immeuble / (b) la valeur
d'expertise hors droit de l'immeuble au 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e telle que ressortant de l'expertise
qui sera r\u00e9alis\u00e9e annuellement par un conseil.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 31 d\u00e9cembre sur la base des comptes sociaux audit\u00e9s
de l'ann\u00e9e ant\u00e9rieure.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 130,53 % et le ratio LTV \u00e0 22,04 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SNC Un et Trois, contract\u00e9 aupr\u00e8s d'Ark\u00e9a le 28 octobre 2020 et refinanc\u00e9 aupr\u00e8s
d'Ark\u00e9a le 7 avril 2025 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 11 250 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Ratio DSCR d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel : (a) d\u00e9signe la somme du Cash-Flow Net des douze
(12) mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de calcul du ratio ; (b) d\u00e9signe la charge de la dette (int\u00e9r\u00eats, commissions,
amortissements) \u00e0 devoir au titre du Pr\u00eat au cours des douze (12) mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de calcul du
ratio.
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 %.
Le ratio LTV d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel : (a) d\u00e9signe l'Encours \u00e0 la date de calcul consid\u00e9r\u00e9e
et (b) d\u00e9signe la valeur de march\u00e9 de l'Immeuble hors frais et droits, sur remise d'une expertise de valeur
hors droits r\u00e9alis\u00e9e aux frais de l'Emprunteur par un expert ind\u00e9pendant.
Ce ratio est calcul\u00e9 annuellement \u00e0 la date du 30 juin sur la base des comptes sociaux audit\u00e9s de l'ann\u00e9es
ant\u00e9rieure. Le LTV sera calcul\u00e9 pour la premi\u00e8re fois le 30 juin 2025 et le DSCR le 30 juin 2026.
Au 30 juin 2025, le ratio LTV ressort \u00e0 53,8 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI BALTIQUE et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale et la Banque Postale
le 30 mars 2022 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 65 000 K\u20ac
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 120 % ;
Le ratio DSCR d\u00e9signe le rapport entre la somme de la projection des cash flows nets pour une
p\u00e9riode de 12 mois \u00e0 compter de la date de calcul du ratio, et la somme des int\u00e9r\u00eats et des
amortissements pour une p\u00e9riode 12 mois \u00e0 compter de la Date de Calcul DSCR en faisant
l'hypoth\u00e8se qu'aucun remboursement anticip\u00e9 ne soit r\u00e9alis\u00e9 sur la p\u00e9riode.
64
\u2022
LTV : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 % jusqu'au 29 mars 2027 puis inf\u00e9rieur ou \u00e9gal
\u00e0 60 % jusqu'\u00e0 la date d'\u00e9ch\u00e9ance.
Le ratio LTV d\u00e9signe le rapport entre (i) l'encours de pr\u00eat \u00e0 la date de test et (ii) la valeur nette hors
droit de l'immeuble d\u00e9tenu par l'Emprunteur telle qu'elle r\u00e9sulte de l'Expertise.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 mars. Le ratio DSCR est calcul\u00e9 sur la base d'une
projection pour une p\u00e9riode de douze mois \u00e0 compter de la date de calcul.
Au 30 mars 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 461 % et le ratio LTV \u00e0 54 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI BUC et contract\u00e9 aupr\u00e8s d'Ark\u00e9a le 21 avril 2022 : Capital restant d\u00fb au 30 juin
2025 : 27 000 K\u20ac
\u2022
ICR :
P\u00e9riode de test ICR
Ratio ICR
Du 21 avril 2022 au 30 juin 2025
>150 %
Du 01 juillet 2026 au 30 juin 2026
>160 %
Du 01 juillet 2027 au 30 juin 2027
>170 %
Ratio ICR d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel (a) d\u00e9signe la somme les loyers hors taxes et
hors charges effectivement per\u00e7us par l'Emprunteur au titre de l'Immeuble au cours de
l'exercice pr\u00e9c\u00e9dant la Date de Test et (b) d\u00e9signe les int\u00e9r\u00eats du Pr\u00eat augment\u00e9s et/ou
diminu\u00e9s des sommes per\u00e7ues et/ou pay\u00e9es au titre de la Couverture de Taux au cours de
l'exercice pr\u00e9c\u00e9dant la Date de Test.
\u2022
LTV : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 75 % jusqu'au 30 juin 2025 puis inf\u00e9rieur ou \u00e9gal
\u00e0 70 % jusqu'\u00e0 la date d'\u00e9ch\u00e9ance.
Ratio LTV d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel (a) d\u00e9signe l'encours du Pr\u00eat \u00e0 la Date de Test,
exclusivement diminu\u00e9 du Compte de R\u00e9serve au cours des deux (2) premi\u00e8res ann\u00e9es du Pr\u00eat
et (b) d\u00e9signe la valeur d'expertise de l'Immeuble r\u00e9sultant du Rapport d'Expertise.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin sur la base des comptes de l'exercice pr\u00e9c\u00e9dant
la date de test.
Au 30 juin 2025, le ratio ICR ressort \u00e0 176,2 % et le ratio LTV \u00e0 64,29 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par SCBSM au titre de l'immeuble situ\u00e9 au 32bis Boulevard Haussmann et contract\u00e9
aupr\u00e8s de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale le 8 octobre 2024 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 13 200 K\u20ac
\u2022
ICR Fonci\u00e8re : le Ratio ICR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 170 % ;
Le Ratio de Couverture des Int\u00e9r\u00eats Fonci\u00e8re ou \"ICR Fonci\u00e8re\" d\u00e9signe le rapport entre :
(i) au num\u00e9rateur l'EBITDA consolid\u00e9 annuel tel que calcul\u00e9 \u00e0 la date de cl\u00f4ture des comptes
consolid\u00e9s de l'emprunteur pr\u00e9c\u00e9dent la Date de Calcul du ratio, et (ii) au d\u00e9nominateur les int\u00e9r\u00eats
pay\u00e9s sur l'ensemble des financements en place sur le Groupe dont l'emprunteur est la soci\u00e9t\u00e9
faiti\u00e8re (prenant en compte les incidences de l'ensemble des couvertures de risque de taux
souscrites), pour une p\u00e9riode de DOUZE (12) mois \u00e0 compter de la Date de Calcul du ratio, en
faisant l'hypoth\u00e8se qu'aucun remboursement anticip\u00e9 ne soit r\u00e9alis\u00e9 sur la p\u00e9riode.
Etant pr\u00e9cis\u00e9 que l'EBITDA consolid\u00e9 d\u00e9signe le solde constitu\u00e9 par le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel avant
variation de la juste valeur des immeubles de placement, auquel on ajoute les dotations nettes aux
amortissements et provisions et auquel on soustrait les reprises nettes sur amortissements et
65
provisions, tels que ces montants ressortent des comptes consolid\u00e9s annuels de l'emprunteur au 30
juin de chaque ann\u00e9e.
\u2022
LTV Op\u00e9ration : le ratio LTV de l'immeuble devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 70 % ;
Le Ratio d'Endettement LTV Op\u00e9ration d\u00e9signe le rapport entre (i) l'Encours du Pr\u00eat \u00e0 la Date de
Calcul consid\u00e9r\u00e9e et (ii) la valeur nette hors droit de l'Immeuble d\u00e9tenu par l'Emprunteur et objet du
pr\u00e9sent financement \u00e9valu\u00e9e \u00e0 cette m\u00eame Date de Calcul dans un Rapport d'Expertise datant de
moins de tois mois de ladite Date de Calcul.
\u2022
LTV Fonci\u00e8re : le ratio LTV consolid\u00e9 au niveau du groupe devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65%.
Le Ratio d'Endettement LTV Fonci\u00e8re d\u00e9signe le rapport entre (i) l'encours de l'endettement net
consolid\u00e9 du Groupe \u00e0 la Date de Calcul consid\u00e9r\u00e9e et (ii) la valeur nette hors droits et hors taxes
de l'ensemble des immeubles d\u00e9tenus directement ou indirectement par l'EMPRUNTEUR \u00e9valu\u00e9e \u00e0
cette m\u00eame Date de Calcul.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin.
Au 30 juin 2025, le ratio ICR Fonci\u00e8re ressort \u00e0 286,4 %, le ratio LTV \u00e0 54,1 % et le ratio LTV Fonci\u00e8re \u00e0 42,3
%.
L'ensemble des obligations de ratios prudentiels est respect\u00e9 par le Groupe.
a) Litiges
Il n'existe aucun litige significatif susceptible d'impacter d\u00e9favorablement la situation du Groupe.
75
b) Engagements sur contrats de location simple pour lesquels le Groupe est bailleur
Le Groupe a une activit\u00e9 de location immobili\u00e8re de son portefeuille d'immeubles de placement constitu\u00e9 de
bureaux, entrep\u00f4ts et habitations. Ces immeubles pris \u00e0 bail dans le cadre de contrats de location simple par
les locataires sont \u00e9valu\u00e9s selon le mod\u00e8le de la juste valeur en tant qu'immeubles destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre lou\u00e9s.
Les contrats de location non r\u00e9siliables engag\u00e9s sur ces immeubles ont des dur\u00e9es r\u00e9siduelles g\u00e9n\u00e9ralement
comprises entre 1 et 10 ans. Les loyers futurs minimaux \u00e0 recevoir au titre des contrats de location simple
non r\u00e9siliables sont les suivants au 30 juin 2025 sans prise en compte d'indexation future :
En K\u20ac
30/06/2025
Moins d'1 an
17 182
De 12 \u00e0 24 mois
11 694
Entre 2 et 5 ans
9 125
Plus de 5 ans
1 963
Total des engagements re\u00e7us sur contrats de location simple
39 963
c) Engagements donn\u00e9s et re\u00e7us dans le cadre de promesses d'acquisition
N\u00e9ant.
d) Nantissements et hypoth\u00e8ques
Il s'agit des garanties donn\u00e9es dans le cadre du financement bancaire des acquisitions d'actifs. Ces
engagements comprennent des garanties hypoth\u00e9caires d\u00e9taill\u00e9es ci-apr\u00e8s parfois compl\u00e9t\u00e9es par un
nantissement des titres de participation des filiales concern\u00e9es. En sus des garanties pr\u00e9sent\u00e9es ci-dessous,
des engagements de remboursement anticip\u00e9 en cas de changement de contr\u00f4le sont fr\u00e9quemment
pr\u00e9sents dans les contrats d'emprunts.
Ces engagements couvrent les dettes bancaires pr\u00e9sent\u00e9es en 5.i :
Dette au
Valeur de
30/06/2025
l'actif
yc frais
Soci\u00e9t\u00e9
Pr\u00eateur
\u00c9ch\u00e9ance
hypoth\u00e9qu\u00e9
Description des garanties et engagements
accessoires
au
et int\u00e9r\u00eats
30/06/2025
courus (K\u20ac)
SA SCBSM
Palatine
2026
639
17 150
Hypoth\u00e8que, cession Dailly des loyers
Hypoth\u00e8que conventionnelle de 2i\u00e8me rang, cession Dailly des
SA SCBSM
Palatine
2027
1 184
7 900
loyers
SA SCBSM
Palatine
2028
1 063
9 250
Hypoth\u00e8que conventionnelle, cession Dailly des loyers
Hypoth\u00e8que conventionnelle de 1er rang, nantissement du
SA SCBSM
CM
2029
5 945
10 400
compte de fonctionnement
Hypoth\u00e8que conventionnelle de 1er rang, cession Dailly des
loyers commerciaux et professionnels, cession Dailly notifi\u00e9e des
SA SCBSM
SG
2031
13 137
19 872
indemnit\u00e9s (perte d'exploitation et pertes indirectes), cession
civile des cr\u00e9ances des loyers \u00e0 provenir des baux d'habitation
Hypoth\u00e8que l\u00e9gale sp\u00e9ciale de pr\u00eateurs de deniers de 1er rang \u00e0
hauteur de 9 M\u20ac, cession Dailly des revenus locatifs et des
SCI Abaquesne
SG
2032
8 899
14 168
indemnit\u00e9s au titre de la police multirisque, promesse de
nantissement du compte de r\u00e9serve de liquidit\u00e9 DSCR,
cautionnement solidaire de SCBSM \u00e0 hauteur de 650 K\u20ac
Hypoth\u00e8que de 1er rang et sans concurrence \u00e0 hauteur de 31
785 061,43 Euros, hypoth\u00e8que conventionnelle en 2nd rang et
SCI Baltique
SG/BP
2029
64 756
128 150
sans concurrence du solde, nantissement des parts sociales,
cession Dailly des loyers, des cr\u00e9ances de pr\u00eats intra-groupe et
des assurances
Hypoth\u00e8que, privil\u00e8ge de pr\u00eateurs de deniers, nantissement du
SCI Berlioz
BECM
2027
17 201
33 597
compte de fonctionnement et des parts sociales, cession Dailly
Hypoth\u00e8que, cession Dailly des revenus locatifs, nantissement du
SCI Buc
Ark\u00e9a
2028
27 231
41 502
compte de R\u00e9serve
Hypoth\u00e8ques de 1er rang et sans concurrence, Hypoth\u00e8que
SCI Cath\u00e9drale
BECM
2029
34 167
79 400
conventionnelle compl\u00e9mentaire de 2\u00e8me rang sur les contrats
de
couverture
76
Nantissement des parts sociales, des comptes bancaires et des
pr\u00eats subordonn\u00e9s, cession Dailly et Nantissement des cr\u00e9ances
au titre des couvertures de taux, cession Dailly des cr\u00e9ances de
loyers et d'assurance, D\u00e9l\u00e9gation l\u00e9gale d'assurance, Caution
solidaire SCBSM
Privil\u00e8ge de pr\u00eateur de deniers de 1er rang sans concurrence,
SNC Deux Six
BNP
2032
12 623
24 271
cession Dailly de cr\u00e9ances de loyers commerciaux, engagement
Sept
de maintien de l'actionnariat
SCI Du Val Sans
Caisse
2027
633
5 900
Hypoth\u00e8que, caution solidaire SCBSM et d\u00e9l\u00e9gation des loyers
Retour
d'\u00e9pargne
SNC Fonci\u00e8re du
Hypoth\u00e8ques, nantissement des cr\u00e9ances de couverture,
BPVF
2032
4 571
10 240
Ch\u00eane Vert
cession Dailly des cr\u00e9ances locatives et d'assurance
Hypoth\u00e8ques de 1er rang et sans concurrence, Hypoth\u00e8que
conventionnelle compl\u00e9mentaire de 2\u00e8me rang sur les contrats
de couverture
SCI Haussmann-
Nantissement des parts sociales, des comptes bancaires et des
BECM
2029
10 323
28 742
Eiffel
pr\u00eats subordonn\u00e9s, cession Dailly et Nantissement des
cr\u00e9ances au titre des couvertures de taux, cession Dailly des
cr\u00e9ances de loyers et d'assurance, D\u00e9l\u00e9gation l\u00e9gale
d'assurance, Caution solidaire SCBSM
Hypoth\u00e8que, cession Dailly des loyers et nantissement des
SCI Parabole IV
Palatine
2034
3 414
15 611
cr\u00e9ances
Hypoth\u00e8que, cession Dailly des indemnit\u00e9s cessibles
d'assurances \u00ab perte de loyer \u00bb et \u00ab perte d'exploitation \u00bb,
SNC Sentier
Ark\u00e9a
2026
1 363
13 013
cession Dailly des cr\u00e9ances locatives, engagement de ne pas
contracter de nouveaux emprunts sans l'accord du pr\u00eateur,
nantissement des comptes de l'op\u00e9ration
Privil\u00e8ge de pr\u00eateur de deniers de 1er rang sans concurrence,
engagement de maintien de l'actionnariat, cession Dailly des
SNC Un et Trois
Ark\u00e9a
2032
11 241
19 254
revenus locatifs et constitution du cash deposit \u00e0 hauteur de 250
000 \u20ac
SCI Villiers Luats
Cr\u00e9dit Mutuel
2025
86
1 700
Hypoth\u00e8que
e) Autres engagements donn\u00e9s ou re\u00e7us
N\u00e9ant.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCommitmentsAndContingentLiabilitiesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397145": { "value": "
Covenants sur contrats d'emprunt
Lors de la signature des contrats d'emprunts, le Groupe s'est engag\u00e9 \u00e0 respecter les ratios suivants, \u00e0 savoir :
-
Le Ratio DSCR (debt service coverage ratio) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre les revenus locatifs
hors taxes et hors charges de l'immeuble (cash-flow) et les frais financiers et l'amortissement de
l'emprunt y relatif une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e ;
-
Le Ratio LTV (loan to value) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre l'endettement (encours de l'emprunt
relatif \u00e0 l'immeuble) et la valeur d'expertise hors droit de l'immeuble \u00e0 une date consid\u00e9r\u00e9e ;
-
Le Ratio LTV Groupe qui est d\u00e9fini comme le rapport entre la dette financi\u00e8re nette consolid\u00e9e et la
valeur du patrimoine consolid\u00e9 hors droit de l'immeuble \u00e0 une date consid\u00e9r\u00e9e ;
-
Le Ratio ICR (interest coverage) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre la somme des loyers hors taxes
et hors charges de l'immeuble et les int\u00e9r\u00eats de l'emprunt y relatif sur une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e.
Le montant de la dette retenue dans le calcul des covenants correspond au capital restant d\u00fb et ne prend
pas en compte les \u00e9l\u00e9ments suivants retrait\u00e9s en consolidation :
-
l'\u00e9talement des frais accessoires,
-
les int\u00e9r\u00eats courus.
Le non-respect d'un de ces covenants entra\u00eenerait l'obligation de remboursement anticip\u00e9 partiel de
l'emprunt aff\u00e9rent ou la constitution de r\u00e9serves de liquidit\u00e9s jusqu'\u00e0 atteindre les ratios ci-dessous :
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par SCBSM et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Banque Palatine le 29 avril 2015 sur le retail park
de Soyaux : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 1 420 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Le ratio DSCR est d\u00e9termin\u00e9 selon la formule suivante : Revenus locatifs per\u00e7us hors taxes et hors
charge de l'immeuble au titre de la p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9 / Frais financiers annuels y relatifs + amortissement
progressif annuel dudit pr\u00eat \u00e0 ladite p\u00e9riode
61
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 70 %.
Le ratio LTV d\u00e9signe le rapport entre l'endettement au titre de l'immeuble et la valeur d'expertise hors
droit de l'immeuble au 30 septembre de chaque ann\u00e9e telle que ressortant de l'expertise qui sera
r\u00e9alis\u00e9e annuellement par un conseil ind\u00e9pendant.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin de chaque ann\u00e9e civile sur la base des douze
derniers mois.
Au 30 juin 2025, SCBSM a obtenu un waiver de la Banque Palatine, afin de ne pas pr\u00e9senter de ratio.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SNC Sentier et contract\u00e9 aupr\u00e8s d'Ark\u00e9a le 15 f\u00e9vrier 2016 : Capital restant d\u00fb au
30 juin 2025 : 1 349 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur \u00e0 120 % ;
Formule du ratio DSCR est d\u00e9fini comme le ratio (a)/(b) o\u00f9 (a) d\u00e9signe Ia somme du Cash-Flow Net des
douze mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de calcul du ratio / (b) d\u00e9signe Ia charge de la dette (int\u00e9r\u00eats, commissions
et amortissement) \u00e0 devoir au cours des 12 mois \u00e0 venir.
\u2022
LTV : le ratio TLV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 75 %.
Formule du ratio LTV : Montant du pr\u00eat \u00e0 la date de calcul consid\u00e9r\u00e9e / Valeur de March\u00e9 de l'immeuble
hors frais et hors droits, sur remise d'une expertise r\u00e9alis\u00e9e par un Expert de premier plan.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 31 d\u00e9cembre.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 167 % et le ratio LTV \u00e0 11,44 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI Berlioz et contract\u00e9 aupr\u00e8s de Cr\u00e9dit Mutuel le 18 septembre 2018 : Capital
restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 17 150 K\u20ac.
\u2022
LTV consolid\u00e9 Groupe : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 60 % ;
Ratio LTV Consolid\u00e9 Groupe d\u00e9signe, le rapport (a) au num\u00e9rateur, la Dette Financi\u00e8re Nette Consolid\u00e9e
\u00e0 ladite Date de Test LTV, et (b) au d\u00e9nominateur, la derni\u00e8re Valeur du Patrimoine Consolid\u00e9 disponible
\u00e0 ladite Date de Test LTV.
\u2022
LTV p\u00e9rim\u00e8tre : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 70 % ;
Ratio LTV P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe (a) au num\u00e9rateur, l'Encours du Pr\u00eat \u00e0 ladite Date de Test LTV, et (b) au
d\u00e9nominateur, la Valeur de March\u00e9 de l'Immeuble \u00e0 ladite Date de Test LTV
\u2022
DSCR p\u00e9rim\u00e8tre : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur \u00e0 105 %.
Ratio DSCR P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe le rapport (a) au num\u00e9rateur, le Revenu Net d'Exploitation per\u00e7u au
cours de la p\u00e9riode de douze (12) mois ou de six (6) mois, selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test
DSCR, et (b) au d\u00e9nominateur, les \u00e9ch\u00e9ances d'amortissement et/ou de remboursement en principal
augment\u00e9es des Co\u00fbts Financiers acquitt\u00e9s et/ou dus au titre de la p\u00e9riode de douze (12) mois ou de
six (6) mois, selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test DSCR.
62
Ces ratios sont calcul\u00e9s le 30 juin et le 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e civile sur la base des six derniers mois
ou 12 derniers mois selon le cas.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 127,4 %, le ratio LTV \u00e0 50,59 % et le ratio LTV Groupe \u00e0 39,66 %.
\u27a2
Emprunts port\u00e9s par les SCI Cath\u00e9drale et SCI Haussmann-Eiffel et contract\u00e9s aupr\u00e8s de Cr\u00e9dit Mutuel
le 29 mars 2019 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 44 333 K\u20ac.
\u2022
LTV consolid\u00e9 Groupe : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 60 % ;
Ratio LTV Consolid\u00e9 Groupe d\u00e9signe le rapport (a) au num\u00e9rateur, la Dette Financi\u00e8re Nette Consolid\u00e9e
\u00e0 ladite Date de Test LTV, et (b) au d\u00e9nominateur, la derni\u00e8re Valeur du Patrimoine Consolid\u00e9 disponible
\u00e0 ladite Date de Test LTV.
\u2022
LTV P\u00e9rim\u00e8tre :
P\u00e9riode de test LTV
Ratio LTV
Du 01 janvier 2023 au 31 d\u00e9cembre 2025
<57,00 %
Du 01 janvier 2026 au 29 mars 2029
<52,00 %
Ratio LTV P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe le rapport (a) au num\u00e9rateur, l'Encours du Pr\u00eat \u00e0 ladite Date de Test LTV,
et (b) au d\u00e9nominateur, la Valeur de March\u00e9 des Immeubles \u00e0 ladite Date de Test LTV.
\u2022
DSCR P\u00e9rim\u00e8tre : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur \u00e0 110 %.
Ratio DSCR P\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9signe (a) au num\u00e9rateur, le Revenu Net d'Exploitation per\u00e7u au cours de la
p\u00e9riode de douze (12) mois ou de six (6) mois, selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test DSCR, et
(b) au d\u00e9nominateur, les \u00e9ch\u00e9ances d'amortissement et/ou de remboursement en principal augment\u00e9es
des Co\u00fbts Financiers acquitt\u00e9s et/ou dus au titre de la p\u00e9riode de douze (12) mois ou de six (6) mois,
selon le cas, s'achevant \u00e0 ladite Date de Test DSCR.
Ces ratios sont calcul\u00e9s le 30 juin et le 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e civile sur la base des six derniers mois
ou 12 derniers mois selon le cas.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 260 %, le ratio LTV \u00e0 40,94 % et le ratio LTV Groupe \u00e0 39,66 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par SCBSM et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Banque Palatine le 19 septembre 2019 dans le
cadre des travaux de Buchelay : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 1 074 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Le ratio DSCR d\u00e9termin\u00e9 selon la formule suivante : revenus locatifs per\u00e7us hors taxes et hors charge
de l'immeuble au titre de la p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9 / Frais financiers annuels y relatifs + amortissement
progressif annuel dudit pr\u00eat \u00e0 ladite p\u00e9riode
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 50 %.
Formule du ratio LTV d\u00e9signe le rapport entre (a) de l'endettement au titre de l'immeuble / (b) la valeur
d'expertise hors droit de l'immeuble au 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e telle que ressortant de l'expertise
qui sera r\u00e9alis\u00e9e annuellement par un conseil ind\u00e9pendant.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin sur la base des comptes sociaux audit\u00e9s de l'ann\u00e9e
ant\u00e9rieure.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 121,53 % et le ratio LTV \u00e0 15,99 %.
63
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI Parabole IV et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Banque Palatine le 24 octobre 2019 :
Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 3 407 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Le ratio DSCR d\u00e9termin\u00e9 selon la formule suivante : Revenus locatifs per\u00e7us hors taxes et hors charge
de l'immeuble au titre de la p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9 / Frais financiers annuels y relatifs + amortissement
progressif annuel dudit pr\u00eat \u00e0 ladite p\u00e9riode
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 50 %.
Formule du ratio LTV d\u00e9signe le rapport : (a) de l'endettement au titre de l'immeuble / (b) la valeur
d'expertise hors droit de l'immeuble au 31 d\u00e9cembre de chaque ann\u00e9e telle que ressortant de l'expertise
qui sera r\u00e9alis\u00e9e annuellement par un conseil.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 31 d\u00e9cembre sur la base des comptes sociaux audit\u00e9s
de l'ann\u00e9e ant\u00e9rieure.
Au 30 juin 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 130,53 % et le ratio LTV \u00e0 22,04 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SNC Un et Trois, contract\u00e9 aupr\u00e8s d'Ark\u00e9a le 28 octobre 2020 et refinanc\u00e9 aupr\u00e8s
d'Ark\u00e9a le 7 avril 2025 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 11 250 K\u20ac.
\u2022
DSCR : le ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 % ;
Ratio DSCR d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel : (a) d\u00e9signe la somme du Cash-Flow Net des douze
(12) mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de calcul du ratio ; (b) d\u00e9signe la charge de la dette (int\u00e9r\u00eats, commissions,
amortissements) \u00e0 devoir au titre du Pr\u00eat au cours des douze (12) mois pr\u00e9c\u00e9dant la date de calcul du
ratio.
\u2022
LTV : le Ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 %.
Le ratio LTV d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel : (a) d\u00e9signe l'Encours \u00e0 la date de calcul consid\u00e9r\u00e9e
et (b) d\u00e9signe la valeur de march\u00e9 de l'Immeuble hors frais et droits, sur remise d'une expertise de valeur
hors droits r\u00e9alis\u00e9e aux frais de l'Emprunteur par un expert ind\u00e9pendant.
Ce ratio est calcul\u00e9 annuellement \u00e0 la date du 30 juin sur la base des comptes sociaux audit\u00e9s de l'ann\u00e9es
ant\u00e9rieure. Le LTV sera calcul\u00e9 pour la premi\u00e8re fois le 30 juin 2025 et le DSCR le 30 juin 2026.
Au 30 juin 2025, le ratio LTV ressort \u00e0 53,8 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI BALTIQUE et contract\u00e9 aupr\u00e8s de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale et la Banque Postale
le 30 mars 2022 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 65 000 K\u20ac
\u2022
DSCR : le Ratio DSCR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 120 % ;
Le ratio DSCR d\u00e9signe le rapport entre la somme de la projection des cash flows nets pour une
p\u00e9riode de 12 mois \u00e0 compter de la date de calcul du ratio, et la somme des int\u00e9r\u00eats et des
amortissements pour une p\u00e9riode 12 mois \u00e0 compter de la Date de Calcul DSCR en faisant
l'hypoth\u00e8se qu'aucun remboursement anticip\u00e9 ne soit r\u00e9alis\u00e9 sur la p\u00e9riode.
64
\u2022
LTV : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 % jusqu'au 29 mars 2027 puis inf\u00e9rieur ou \u00e9gal
\u00e0 60 % jusqu'\u00e0 la date d'\u00e9ch\u00e9ance.
Le ratio LTV d\u00e9signe le rapport entre (i) l'encours de pr\u00eat \u00e0 la date de test et (ii) la valeur nette hors
droit de l'immeuble d\u00e9tenu par l'Emprunteur telle qu'elle r\u00e9sulte de l'Expertise.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 mars. Le ratio DSCR est calcul\u00e9 sur la base d'une
projection pour une p\u00e9riode de douze mois \u00e0 compter de la date de calcul.
Au 30 mars 2025, le ratio DSCR ressort \u00e0 461 % et le ratio LTV \u00e0 54 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par la SCI BUC et contract\u00e9 aupr\u00e8s d'Ark\u00e9a le 21 avril 2022 : Capital restant d\u00fb au 30 juin
2025 : 27 000 K\u20ac
\u2022
ICR :
P\u00e9riode de test ICR
Ratio ICR
Du 21 avril 2022 au 30 juin 2025
>150 %
Du 01 juillet 2026 au 30 juin 2026
>160 %
Du 01 juillet 2027 au 30 juin 2027
>170 %
Ratio ICR d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel (a) d\u00e9signe la somme les loyers hors taxes et
hors charges effectivement per\u00e7us par l'Emprunteur au titre de l'Immeuble au cours de
l'exercice pr\u00e9c\u00e9dant la Date de Test et (b) d\u00e9signe les int\u00e9r\u00eats du Pr\u00eat augment\u00e9s et/ou
diminu\u00e9s des sommes per\u00e7ues et/ou pay\u00e9es au titre de la Couverture de Taux au cours de
l'exercice pr\u00e9c\u00e9dant la Date de Test.
\u2022
LTV : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 75 % jusqu'au 30 juin 2025 puis inf\u00e9rieur ou \u00e9gal
\u00e0 70 % jusqu'\u00e0 la date d'\u00e9ch\u00e9ance.
Ratio LTV d\u00e9signe le ratio (a) / (b) dans lequel (a) d\u00e9signe l'encours du Pr\u00eat \u00e0 la Date de Test,
exclusivement diminu\u00e9 du Compte de R\u00e9serve au cours des deux (2) premi\u00e8res ann\u00e9es du Pr\u00eat
et (b) d\u00e9signe la valeur d'expertise de l'Immeuble r\u00e9sultant du Rapport d'Expertise.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin sur la base des comptes de l'exercice pr\u00e9c\u00e9dant
la date de test.
Au 30 juin 2025, le ratio ICR ressort \u00e0 176,2 % et le ratio LTV \u00e0 64,29 %.
\u27a2
Emprunt port\u00e9 par SCBSM au titre de l'immeuble situ\u00e9 au 32bis Boulevard Haussmann et contract\u00e9
aupr\u00e8s de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale le 8 octobre 2024 : Capital restant d\u00fb au 30 juin 2025 : 13 200 K\u20ac
\u2022
ICR Fonci\u00e8re : le Ratio ICR devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 170 % ;
Le Ratio de Couverture des Int\u00e9r\u00eats Fonci\u00e8re ou \"ICR Fonci\u00e8re\" d\u00e9signe le rapport entre :
(i) au num\u00e9rateur l'EBITDA consolid\u00e9 annuel tel que calcul\u00e9 \u00e0 la date de cl\u00f4ture des comptes
consolid\u00e9s de l'emprunteur pr\u00e9c\u00e9dent la Date de Calcul du ratio, et (ii) au d\u00e9nominateur les int\u00e9r\u00eats
pay\u00e9s sur l'ensemble des financements en place sur le Groupe dont l'emprunteur est la soci\u00e9t\u00e9
faiti\u00e8re (prenant en compte les incidences de l'ensemble des couvertures de risque de taux
souscrites), pour une p\u00e9riode de DOUZE (12) mois \u00e0 compter de la Date de Calcul du ratio, en
faisant l'hypoth\u00e8se qu'aucun remboursement anticip\u00e9 ne soit r\u00e9alis\u00e9 sur la p\u00e9riode.
Etant pr\u00e9cis\u00e9 que l'EBITDA consolid\u00e9 d\u00e9signe le solde constitu\u00e9 par le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel avant
variation de la juste valeur des immeubles de placement, auquel on ajoute les dotations nettes aux
amortissements et provisions et auquel on soustrait les reprises nettes sur amortissements et
65
provisions, tels que ces montants ressortent des comptes consolid\u00e9s annuels de l'emprunteur au 30
juin de chaque ann\u00e9e.
\u2022
LTV Op\u00e9ration : le ratio LTV de l'immeuble devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 70 % ;
Le Ratio d'Endettement LTV Op\u00e9ration d\u00e9signe le rapport entre (i) l'Encours du Pr\u00eat \u00e0 la Date de
Calcul consid\u00e9r\u00e9e et (ii) la valeur nette hors droit de l'Immeuble d\u00e9tenu par l'Emprunteur et objet du
pr\u00e9sent financement \u00e9valu\u00e9e \u00e0 cette m\u00eame Date de Calcul dans un Rapport d'Expertise datant de
moins de tois mois de ladite Date de Calcul.
\u2022
LTV Fonci\u00e8re : le ratio LTV consolid\u00e9 au niveau du groupe devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65%.
Le Ratio d'Endettement LTV Fonci\u00e8re d\u00e9signe le rapport entre (i) l'encours de l'endettement net
consolid\u00e9 du Groupe \u00e0 la Date de Calcul consid\u00e9r\u00e9e et (ii) la valeur nette hors droits et hors taxes
de l'ensemble des immeubles d\u00e9tenus directement ou indirectement par l'EMPRUNTEUR \u00e9valu\u00e9e \u00e0
cette m\u00eame Date de Calcul.
Ces ratios sont calcul\u00e9s annuellement \u00e0 la date du 30 juin.
Au 30 juin 2025, le ratio ICR Fonci\u00e8re ressort \u00e0 286,4 %, le ratio LTV \u00e0 54,1 % et le ratio LTV Fonci\u00e8re \u00e0 42,3
%.
L'ensemble des obligations de ratios prudentiels est respect\u00e9 par le Groupe.
a) Litiges
Il n'existe aucun litige significatif susceptible d'impacter d\u00e9favorablement la situation du Groupe.
75
b) Engagements sur contrats de location simple pour lesquels le Groupe est bailleur
Le Groupe a une activit\u00e9 de location immobili\u00e8re de son portefeuille d'immeubles de placement constitu\u00e9 de
bureaux, entrep\u00f4ts et habitations. Ces immeubles pris \u00e0 bail dans le cadre de contrats de location simple par
les locataires sont \u00e9valu\u00e9s selon le mod\u00e8le de la juste valeur en tant qu'immeubles destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre lou\u00e9s.
Les contrats de location non r\u00e9siliables engag\u00e9s sur ces immeubles ont des dur\u00e9es r\u00e9siduelles g\u00e9n\u00e9ralement
comprises entre 1 et 10 ans. Les loyers futurs minimaux \u00e0 recevoir au titre des contrats de location simple
non r\u00e9siliables sont les suivants au 30 juin 2025 sans prise en compte d'indexation future :
En K\u20ac
30/06/2025
Moins d'1 an
17 182
De 12 \u00e0 24 mois
11 694
Entre 2 et 5 ans
9 125
Plus de 5 ans
1 963
Total des engagements re\u00e7us sur contrats de location simple
39 963
c) Engagements donn\u00e9s et re\u00e7us dans le cadre de promesses d'acquisition
N\u00e9ant.
d) Nantissements et hypoth\u00e8ques
Il s'agit des garanties donn\u00e9es dans le cadre du financement bancaire des acquisitions d'actifs. Ces
engagements comprennent des garanties hypoth\u00e9caires d\u00e9taill\u00e9es ci-apr\u00e8s parfois compl\u00e9t\u00e9es par un
nantissement des titres de participation des filiales concern\u00e9es. En sus des garanties pr\u00e9sent\u00e9es ci-dessous,
des engagements de remboursement anticip\u00e9 en cas de changement de contr\u00f4le sont fr\u00e9quemment
pr\u00e9sents dans les contrats d'emprunts.
Ces engagements couvrent les dettes bancaires pr\u00e9sent\u00e9es en 5.i :
Dette au
Valeur de
30/06/2025
l'actif
yc frais
Soci\u00e9t\u00e9
Pr\u00eateur
\u00c9ch\u00e9ance
hypoth\u00e9qu\u00e9
Description des garanties et engagements
accessoires
au
et int\u00e9r\u00eats
30/06/2025
courus (K\u20ac)
SA SCBSM
Palatine
2026
639
17 150
Hypoth\u00e8que, cession Dailly des loyers
Hypoth\u00e8que conventionnelle de 2i\u00e8me rang, cession Dailly des
SA SCBSM
Palatine
2027
1 184
7 900
loyers
SA SCBSM
Palatine
2028
1 063
9 250
Hypoth\u00e8que conventionnelle, cession Dailly des loyers
Hypoth\u00e8que conventionnelle de 1er rang, nantissement du
SA SCBSM
CM
2029
5 945
10 400
compte de fonctionnement
Hypoth\u00e8que conventionnelle de 1er rang, cession Dailly des
loyers commerciaux et professionnels, cession Dailly notifi\u00e9e des
SA SCBSM
SG
2031
13 137
19 872
indemnit\u00e9s (perte d'exploitation et pertes indirectes), cession
civile des cr\u00e9ances des loyers \u00e0 provenir des baux d'habitation
Hypoth\u00e8que l\u00e9gale sp\u00e9ciale de pr\u00eateurs de deniers de 1er rang \u00e0
hauteur de 9 M\u20ac, cession Dailly des revenus locatifs et des
SCI Abaquesne
SG
2032
8 899
14 168
indemnit\u00e9s au titre de la police multirisque, promesse de
nantissement du compte de r\u00e9serve de liquidit\u00e9 DSCR,
cautionnement solidaire de SCBSM \u00e0 hauteur de 650 K\u20ac
Hypoth\u00e8que de 1er rang et sans concurrence \u00e0 hauteur de 31
785 061,43 Euros, hypoth\u00e8que conventionnelle en 2nd rang et
SCI Baltique
SG/BP
2029
64 756
128 150
sans concurrence du solde, nantissement des parts sociales,
cession Dailly des loyers, des cr\u00e9ances de pr\u00eats intra-groupe et
des assurances
Hypoth\u00e8que, privil\u00e8ge de pr\u00eateurs de deniers, nantissement du
SCI Berlioz
BECM
2027
17 201
33 597
compte de fonctionnement et des parts sociales, cession Dailly
Hypoth\u00e8que, cession Dailly des revenus locatifs, nantissement du
SCI Buc
Ark\u00e9a
2028
27 231
41 502
compte de R\u00e9serve
Hypoth\u00e8ques de 1er rang et sans concurrence, Hypoth\u00e8que
SCI Cath\u00e9drale
BECM
2029
34 167
79 400
conventionnelle compl\u00e9mentaire de 2\u00e8me rang sur les contrats
de
couverture
76
Nantissement des parts sociales, des comptes bancaires et des
pr\u00eats subordonn\u00e9s, cession Dailly et Nantissement des cr\u00e9ances
au titre des couvertures de taux, cession Dailly des cr\u00e9ances de
loyers et d'assurance, D\u00e9l\u00e9gation l\u00e9gale d'assurance, Caution
solidaire SCBSM
Privil\u00e8ge de pr\u00eateur de deniers de 1er rang sans concurrence,
SNC Deux Six
BNP
2032
12 623
24 271
cession Dailly de cr\u00e9ances de loyers commerciaux, engagement
Sept
de maintien de l'actionnariat
SCI Du Val Sans
Caisse
2027
633
5 900
Hypoth\u00e8que, caution solidaire SCBSM et d\u00e9l\u00e9gation des loyers
Retour
d'\u00e9pargne
SNC Fonci\u00e8re du
Hypoth\u00e8ques, nantissement des cr\u00e9ances de couverture,
BPVF
2032
4 571
10 240
Ch\u00eane Vert
cession Dailly des cr\u00e9ances locatives et d'assurance
Hypoth\u00e8ques de 1er rang et sans concurrence, Hypoth\u00e8que
conventionnelle compl\u00e9mentaire de 2\u00e8me rang sur les contrats
de couverture
SCI Haussmann-
Nantissement des parts sociales, des comptes bancaires et des
BECM
2029
10 323
28 742
Eiffel
pr\u00eats subordonn\u00e9s, cession Dailly et Nantissement des
cr\u00e9ances au titre des couvertures de taux, cession Dailly des
cr\u00e9ances de loyers et d'assurance, D\u00e9l\u00e9gation l\u00e9gale
d'assurance, Caution solidaire SCBSM
Hypoth\u00e8que, cession Dailly des loyers et nantissement des
SCI Parabole IV
Palatine
2034
3 414
15 611
cr\u00e9ances
Hypoth\u00e8que, cession Dailly des indemnit\u00e9s cessibles
d'assurances \u00ab perte de loyer \u00bb et \u00ab perte d'exploitation \u00bb,
SNC Sentier
Ark\u00e9a
2026
1 363
13 013
cession Dailly des cr\u00e9ances locatives, engagement de ne pas
contracter de nouveaux emprunts sans l'accord du pr\u00eateur,
nantissement des comptes de l'op\u00e9ration
Privil\u00e8ge de pr\u00eateur de deniers de 1er rang sans concurrence,
engagement de maintien de l'actionnariat, cession Dailly des
SNC Un et Trois
Ark\u00e9a
2032
11 241
19 254
revenus locatifs et constitution du cash deposit \u00e0 hauteur de 250
000 \u20ac
SCI Villiers Luats
Cr\u00e9dit Mutuel
2025
86
1 700
Hypoth\u00e8que
e) Autres engagements donn\u00e9s ou re\u00e7us
N\u00e9ant.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCommitmentsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397147": { "value": "
j) Etat de rapprochement des dettes d\u00e9coulant des activit\u00e9s de financement
Flux de tr\u00e9sorerie
Variations non-mon\u00e9taires
Produits
Rembourse-
En K\u20ac
30/06/2024
30/06/2025
Conver-
Reclas-
Juste
d'\u00e9mission
ments
Int\u00e9r\u00eats
sion
sement
valeur
des emprunts
d'emprunts
Passifs non courants
Emprunts obligataires
-
-
-
-
-
-
-
-
convertibles
Emprunts obligataires
-
-
-
-
-
-
-
-
non convertibles
193 558
33 450
-
-
(6 870)
-
-
220 138
Emprunts bancaires
Instruments financiers
-
-
-
-
-
-
130
130
d\u00e9riv\u00e9s passifs
Passifs courants
Emprunts obligataires
-
-
-
-
-
-
-
-
convertibles
Emprunts obligataires
-
-
-
-
-
-
-
-
non convertibles
Part courante des
5 664
-
(5 066)
-
6 870
(689)
-
6 779
emprunts long terme
Instruments financiers
-
-
-
-
-
-
-
-
d\u00e9riv\u00e9s passifs
Dettes financi\u00e8res
199 221
33 450
(5 066)
-
-
(689)
130
227 047
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCashFlowStatementExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397148": { "value": "
k) Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s
Afin de se pr\u00e9munir des risques de taux d'int\u00e9r\u00eat, le Groupe SCBSM a souscrit plusieurs contrats de
couverture, essentiellement des caps et des tunnels, associ\u00e9s aux contrats d'emprunts.
66
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s non \u00e9ligibles \u00e0 la comptabilit\u00e9 d\u00e9rogatoire de couverture
Solde
Valeur
Valeur Valeur Valeur
Var. de
Var. de
Soci\u00e9t\u00e9 / Emprunt / Pr\u00eateur / Contrepartie
De 12
dette Date d\u00e9but Dur\u00e9e
\u00c9ch\u00e9-
Juin
Juin
Juin
Juin
valeur -
valeur -
<1
Entre 2
Couverture
\u00e0 24
>5 ans
couverte contrat
(ans)
ance
2024
2024
2025
2025
Imp.
Imp. Cap.
an
et 5 ans
mois
(000\u20ac)
Actif
Passif
Actif
Passif
R\u00e9sultat
propres
Descriptif du contrat de couverture
SCI Cath\u00e9drale / La Madeleine / BECM
BNP / BNP CM-CIC
BNP Swap taux fixe : Le Groupe re\u00e7oit
Eur 3M et paie 0,58 %
34 167
03/19
10
03/29
3 535
-
1 882
-
(1 654)
-
-
-
1 882
-
Floor \u00e0 0 % jusqu'en 04/2022
CM-CIC Swap taux fixe : Le Groupe
re\u00e7oit Eur 3M et paie 0,56 %
SCI Haussmann / R\u00e9aumur / BECM BNP /
BNP CM-CIC
BNP Swap taux fixe : Le Groupe re\u00e7oit
Eur 3M et paie 0,58 %
10 323
03/19
10
03/29
1 069
-
569
-
(500)
-
-
-
569
-
Floor \u00e0 0 % jusqu'en 04/2022
CM-CIC Swap taux fixe : Le Groupe
re\u00e7oit Eur 3M et paie 0,56 %
SCI Parabole IV / Banque Palatine /
Banque Palatine
3 414
10/19
5
10/24
59
-
-
-
(59)
-
-
-
-
-
CAP \u00e0 0,50 %
SCBSM Buchelay Travaux
/ Banque
Palatine / Banque Palatine
1 063
12/19
5
09/24
13
-
-
-
(13)
-
-
-
-
-
Cap \u00e0 0,50 %
BUC / Ark\u00e9a / Ark\u00e9a
27 231
04/25
5
04/27
274
-
17
-
(257)
-
-
-
17
-
Cap \u00e0 2,50 %
SCBSM 32bis Boulevard Haussmann /
SG / SG
8 899
01/25
7
10/31
-
-
-
(130)
(130)
-
-
-
-
(130)
Floor \u00e0 2,15 % et CAP \u00e0 3,05 %
UN ET TROIS / Ark\u00e9a / Ark\u00e9a
11 241
04/25
5
04/30
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Floor \u00e0 1,77 %, Cap \u00e0 3,35 %
TOTAL
96 338
-
-
-
4 951
-
2 468
(130)
(2 613)
-
-
-
4 879
-
Ces instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s n'\u00e9tant pas \u00e9ligibles \u00e0 la comptabilit\u00e9 d\u00e9rogatoire de couverture, la
variation de leur juste valeur est comptabilis\u00e9e en compte de r\u00e9sultat, repr\u00e9sentant une perte de 2 613 K\u20ac
sur l'exercice.
L'effet net des couvertures de taux sur l'exercice repr\u00e9sente une perte de 1 333 K\u20ac, qui se d\u00e9compose ainsi :
\u27a2
Variation de valeur des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s non \u00e9ligibles \u00e0 la comptabilit\u00e9 de couverture :
perte de 2 613 K\u20ac,
\u27a2
Produits nets d'int\u00e9r\u00eats de l'exercice pour 1 280 K\u20ac.
Le solde de la dette expos\u00e9 aux effets de fluctuation des taux d'int\u00e9r\u00eats de march\u00e9 s'\u00e9tablit \u00e0 26 620 K\u20ac
(encours restant d\u00fb sur les emprunts \u00e0 taux variable ne faisant pas l'objet d'un contrat de garantie de taux
d'int\u00e9r\u00eats : total dettes bancaires 226 916 K\u20ac - dettes couvertes 117 620 K\u20ac (*) - dettes \u00e0 taux fixe 82 676
K\u20ac = 26 620 K\u20ac) soit 11,7 % de la dette bancaire au 30 juin 2025.
(*) dettes couvertes hors emprunts sur les actifs de Prony et Buchelay dont les couvertures sont arriv\u00e9es \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance au
3T2024 et dont 21 522 K\u20ac de dette couverte \u00e0 partir du S2 2025 (actif \u00e9tages deux, six et sept Boulevard des Italiens et
lots de copropri\u00e9t\u00e9 Boulevard de Capucines).
67
Dans le cadre de ses financements, le Groupe a souscrit plusieurs contrats de couverture. Ces instruments
financiers d\u00e9riv\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 class\u00e9s en niveau 2 au 30 juin 2025. Leurs justes valeurs ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9es sur
la base des \u00e9valuations transmises par les partenaires financiers du Groupe.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDerivativeFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397149": { "value": "
l) Autres dettes financi\u00e8res
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
Autres dettes financi\u00e8res non courantes
3 164
3 740
D\u00e9p\u00f4ts de garantie
3 164
3 740
Autres dettes financi\u00e8res courantes
5 685
865
Concours bancaires
-
-
D\u00e9p\u00f4ts de garantie
1 881
865
Comptes courants - passif
3 804
-
Comptes cr\u00e9diteurs d'associ\u00e9s
-
-
Autres dettes financi\u00e8res
8 849
4 606
Les d\u00e9p\u00f4ts de garantie des locataires repr\u00e9sentent en g\u00e9n\u00e9ral trois mois de loyers.
Le poste de compte courant comporte un apport en tr\u00e9sorerie de Crosswood pour 3,8 M\u20ac.
m) Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs (courant)
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
Fournisseurs et comptes rattach\u00e9s
668
977
Dettes fiscales et sociales
1 077
1 102
Avances et acomptes re\u00e7us
1 351
1 485
Produits constat\u00e9s d'avance
299
325
Autres dettes
590
685
Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs
3 984
4 574
Les dettes fiscales et sociales sont principalement constitu\u00e9es des dettes li\u00e9es \u00e0 la taxe sur la valeur ajout\u00e9e.
Les avances re\u00e7ues correspondent aux loyers du troisi\u00e8me trimestre de l'ann\u00e9e 2025 d\u00e9j\u00e0 encaiss\u00e9s au 30
juin 2025.
Les autres dettes sont essentiellement constitu\u00e9es des dettes sur travaux et des dettes diverses.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherLiabilitiesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397151": { "value": "
m) Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs (courant)
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
Fournisseurs et comptes rattach\u00e9s
668
977
Dettes fiscales et sociales
1 077
1 102
Avances et acomptes re\u00e7us
1 351
1 485
Produits constat\u00e9s d'avance
299
325
Autres dettes
590
685
Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs
3 984
4 574
Les dettes fiscales et sociales sont principalement constitu\u00e9es des dettes li\u00e9es \u00e0 la taxe sur la valeur ajout\u00e9e.
Les avances re\u00e7ues correspondent aux loyers du troisi\u00e8me trimestre de l'ann\u00e9e 2025 d\u00e9j\u00e0 encaiss\u00e9s au 30
juin 2025.
Les autres dettes sont essentiellement constitu\u00e9es des dettes sur travaux et des dettes diverses.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherCurrentLiabilitiesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397150": { "value": "
m) Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs (courant)
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
Fournisseurs et comptes rattach\u00e9s
668
977
Dettes fiscales et sociales
1 077
1 102
Avances et acomptes re\u00e7us
1 351
1 485
Produits constat\u00e9s d'avance
299
325
Autres dettes
590
685
Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs
3 984
4 574
Les dettes fiscales et sociales sont principalement constitu\u00e9es des dettes li\u00e9es \u00e0 la taxe sur la valeur ajout\u00e9e.
Les avances re\u00e7ues correspondent aux loyers du troisi\u00e8me trimestre de l'ann\u00e9e 2025 d\u00e9j\u00e0 encaiss\u00e9s au 30
juin 2025.
Les autres dettes sont essentiellement constitu\u00e9es des dettes sur travaux et des dettes diverses.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTradeAndOtherPayablesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397153_add_hierarchy": { "value": "
n) Imp\u00f4ts
SCBSM SA a opt\u00e9 depuis le 1er juillet 2007 pour le r\u00e9gime fiscal vis\u00e9 \u00e0 l'article 208 C du Code g\u00e9n\u00e9ral des
imp\u00f4ts applicables aux Soci\u00e9t\u00e9s d'Investissement Immobili\u00e8res Cot\u00e9es (SIIC).
Du fait de l'option pour ce r\u00e9gime, aucun imp\u00f4t sur les soci\u00e9t\u00e9s n'est d\u00fb au titre de l'activit\u00e9 de location
d'immeubles, directement ou indirectement \u00e0 travers les produits re\u00e7us des filiales et aucun imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9
n'est constat\u00e9 au 30 juin 2025.
De m\u00eame, les plus-values de cession des immeubles ou des titres des filiales soumises au m\u00eame r\u00e9gime sont
exon\u00e9r\u00e9es.
68
d) Imp\u00f4ts
N\u00e9ant.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfIncomeTaxExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397152": { "value": "
n) Imp\u00f4ts
SCBSM SA a opt\u00e9 depuis le 1er juillet 2007 pour le r\u00e9gime fiscal vis\u00e9 \u00e0 l'article 208 C du Code g\u00e9n\u00e9ral des
imp\u00f4ts applicables aux Soci\u00e9t\u00e9s d'Investissement Immobili\u00e8res Cot\u00e9es (SIIC).
Du fait de l'option pour ce r\u00e9gime, aucun imp\u00f4t sur les soci\u00e9t\u00e9s n'est d\u00fb au titre de l'activit\u00e9 de location
d'immeubles, directement ou indirectement \u00e0 travers les produits re\u00e7us des filiales et aucun imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9
n'est constat\u00e9 au 30 juin 2025.
De m\u00eame, les plus-values de cession des immeubles ou des titres des filiales soumises au m\u00eame r\u00e9gime sont
exon\u00e9r\u00e9es.
68
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDeferredTaxesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397154": { "value": "
o) Comptabilisation des actifs et passifs financiers
Au 30 juin 2025
A la juste valeur par
A la juste valeur par
Net
Poste concern\u00e9 dans l'\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
Au co\u00fbt amorti
le biais des capitaux
le biais du compte
(En K\u20ac)
propres
de r\u00e9sultat
Actifs financiers disponibles \u00e0 la vente
5
-
5
-
Pr\u00eats, cautionnements et autres cr\u00e9ances
101
101
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s actifs
-
-
-
-
Total Autres actifs financiers (non courants)
106
101
5
-
Clients (1)
1 339
1 339
-
-
Equivalents de tr\u00e9sorerie
18 788
18 788
-
-
Disponibilit\u00e9s
9 788
9 788
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s actifs
2 468
-
-
2 468
TOTAL ACTIFS FINANCIERS
32 489
30 016
5
2 468
Emprunts obligataires convertibles
-
-
-
-
Emprunts obligataires non convertibles
-
-
-
-
Dettes financi\u00e8res
226 916
226 916
-
-
Total Emprunts & obligations convertibles
226 916
226 916
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s passifs (2)
130
-
-
130
D\u00e9p\u00f4ts de garantie
5 045
5 045
-
-
Effet de l'actualisation des d\u00e9p\u00f4ts de garantie
-
-
-
-
Fournisseurs
668
668
-
-
TOTAL PASSIFS FINANCIERS
232 759
232 629
-
130
(1) Hors franchises
(2) Hors TIE
Au 30 juin 2024
A la juste valeur par
A la juste valeur par
Net
Poste concern\u00e9 dans l'\u00e9tat de la situation financi\u00e8re
Au co\u00fbt amorti
le biais des capitaux
le biais du compte
(En K\u20ac)
propres
de r\u00e9sultat
Actifs financiers disponibles \u00e0 la vente
5
-
5
-
Pr\u00eats, cautionnements et autres cr\u00e9ances
102
102
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s actifs
-
-
-
-
Total Autres actifs financiers (non courants)
107
102
5
-
Clients (1)
1 311
1 311
-
-
Equivalents de tr\u00e9sorerie
23 336
23 336
-
-
Disponibilit\u00e9s
7 877
7 877
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s actifs
4 951
-
-
4 951
TOTAL ACTIFS FINANCIERS
37 582
32 627
5
4 951
Emprunts obligataires convertibles
-
-
-
-
Emprunts obligataires non convertibles
-
-
-
-
Dettes financi\u00e8res
199 222
199 222
-
-
Total Emprunts & obligations convertibles
199 222
199 222
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s passifs (2)
-
-
-
-
D\u00e9p\u00f4ts de garantie
4 606
4 606
-
-
Effet de l'actualisation des d\u00e9p\u00f4ts de garantie
-
-
-
-
Fournisseurs
977
977
-
-
TOTAL PASSIFS FINANCIERS
204 805
204 805
-
-
(1) Hors franchises
(2) Hors TIE
69
Dans le cadre de ses financements, le Groupe a souscrit plusieurs contrats de couverture. Ces instruments
financiers d\u00e9riv\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 class\u00e9s en niveau 2 au 30 juin 2025. Leurs justes valeurs ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9es sur
la base des \u00e9valuations transmises par les partenaires financiers du Groupe.
Les titres de participation class\u00e9s en \u00ab Instruments de capitaux propres \u00bb et pr\u00e9sent\u00e9s au bilan en \u00ab Autres
actifs financiers non courants \u00bb sont class\u00e9s en niveau 1. La d\u00e9termination de leur juste valeur s'est effectu\u00e9e
gr\u00e2ce aux cours de march\u00e9 observ\u00e9s \u00e0 la cl\u00f4ture.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFairValueOfFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397155": { "value": "
Les titres de participation class\u00e9s en \u00ab Instruments de capitaux propres \u00bb et pr\u00e9sent\u00e9s au bilan en \u00ab Autres
actifs financiers non courants \u00bb sont class\u00e9s en niveau 1. La d\u00e9termination de leur juste valeur s'est effectu\u00e9e
gr\u00e2ce aux cours de march\u00e9 observ\u00e9s \u00e0 la cl\u00f4ture.
70
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInvestmentsOtherThanInvestmentsAccountedForUsingEquityMethodExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397156": { "value": "
q) Sensibilit\u00e9 de la juste valeur des immeubles de placement et d'exploitation \u00e0 la variation du
taux de rendement, du taux d'actualisation et des valeurs locatives
En faisant varier la sensibilit\u00e9 du taux de rendement, nous obtenons les r\u00e9sultats suivants :
Autrement pr\u00e9sent\u00e9, nous obtenons les variations suivantes selon les sensibilit\u00e9s de taux de rendement,
taux d'actualisation et valeurs locatives :
Sensibilit\u00e9
Impact en m\u20ac
Impact en %
+25 points de base de taux de rendement
-24,3
-4,9%
+25 points de base de taux d'actualisation
-8,6
-2,0%
-5% sur les valeurs locatives estim\u00e9es par les \u00e9valuateurs
-23,9
-5,0%
Sensibilit\u00e9
Impact en m\u20ac
Impact en %
-25 points de base de taux de rendement
26,9
5,7%
-25 points de base de taux d'actualisation
8,8
2,0%
+5% sur les valeurs locatives estim\u00e9es par les \u00e9valuateurs
23,6
5,3%
Le taux de rendement sur VLM est d\u00e9fini comme le taux faisant r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 un rapport direct entre la valeur
v\u00e9nale droit inclus et la valeur locative de march\u00e9.
Le taux d'actualisation est d\u00e9fini comme le taux appliqu\u00e9 aux flux dans le cadre d'un DCF pour actualiser les
flux de tr\u00e9sorerie futurs, en fonction du profil de risque de l'actif.
Le ratio LTV est d\u00e9fini comme le rapport entre la valeur du portefeuille et des autres actifs immobiliers et
l'endettement net.
Ainsi la juste valeur des actifs prise en compte dans l'\u00e9laboration des comptes consolid\u00e9s en normes IFRS
est susceptible de varier significativement en cas de variation des taux de rendement dans le secteur
immobilier. Ces variations pourraient entra\u00eener \u00e9galement une d\u00e9gradation des ratios financiers et
potentiellement un remboursement anticip\u00e9 de la dette jusqu'\u00e0 atteinte des niveaux autoris\u00e9s par les contrats
d'emprunt.
71
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAccountingJudgementsAndEstimatesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397159": { "value": "
a) Revenus locatifs
Les revenus locatifs sont constitu\u00e9s des loyers et des charges locatives refactur\u00e9es, ils se pr\u00e9sentent comme
suit :
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
12 mois
12 mois
Loyers
19 713
18 668
Autres prestations
2 836
2 952
Charges locatives
(3 757)
(3 670)
Revenus locatifs nets
18 791
17 950
Les charges locatives concernent notamment les charges d'assurance, d'entretien, de gardiennage, les
taxes fonci\u00e8res et taxes sur les bureaux ainsi que les honoraires de gestion. La quote-part de ces charges
li\u00e9es aux espaces vacants ainsi que certaines charges d\u00e9finies par les baux sont incluses dans les charges
locatives mais ne g\u00e9n\u00e8rent pas de produits locatifs.
b) Engagements sur contrats de location simple pour lesquels le Groupe est bailleur
Le Groupe a une activit\u00e9 de location immobili\u00e8re de son portefeuille d'immeubles de placement constitu\u00e9 de
bureaux, entrep\u00f4ts et habitations. Ces immeubles pris \u00e0 bail dans le cadre de contrats de location simple par
les locataires sont \u00e9valu\u00e9s selon le mod\u00e8le de la juste valeur en tant qu'immeubles destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre lou\u00e9s.
Les contrats de location non r\u00e9siliables engag\u00e9s sur ces immeubles ont des dur\u00e9es r\u00e9siduelles g\u00e9n\u00e9ralement
comprises entre 1 et 10 ans. Les loyers futurs minimaux \u00e0 recevoir au titre des contrats de location simple
non r\u00e9siliables sont les suivants au 30 juin 2025 sans prise en compte d'indexation future :
En K\u20ac
30/06/2025
Moins d'1 an
17 182
De 12 \u00e0 24 mois
11 694
Entre 2 et 5 ans
9 125
Plus de 5 ans
1 963
Total des engagements re\u00e7us sur contrats de location simple
39 963
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfLeasesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397158": { "value": "
a) Revenus locatifs
Les revenus locatifs sont constitu\u00e9s des loyers et des charges locatives refactur\u00e9es, ils se pr\u00e9sentent comme
suit :
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
12 mois
12 mois
Loyers
19 713
18 668
Autres prestations
2 836
2 952
Charges locatives
(3 757)
(3 670)
Revenus locatifs nets
18 791
17 950
Les charges locatives concernent notamment les charges d'assurance, d'entretien, de gardiennage, les
taxes fonci\u00e8res et taxes sur les bureaux ainsi que les honoraires de gestion. La quote-part de ces charges
li\u00e9es aux espaces vacants ainsi que certaines charges d\u00e9finies par les baux sont incluses dans les charges
locatives mais ne g\u00e9n\u00e8rent pas de produits locatifs.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfExpensesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397157": { "value": "
a) Revenus locatifs
Les revenus locatifs sont constitu\u00e9s des loyers et des charges locatives refactur\u00e9es, ils se pr\u00e9sentent comme
suit :
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
12 mois
12 mois
Loyers
19 713
18 668
Autres prestations
2 836
2 952
Charges locatives
(3 757)
(3 670)
Revenus locatifs nets
18 791
17 950
Les charges locatives concernent notamment les charges d'assurance, d'entretien, de gardiennage, les
taxes fonci\u00e8res et taxes sur les bureaux ainsi que les honoraires de gestion. La quote-part de ces charges
li\u00e9es aux espaces vacants ainsi que certaines charges d\u00e9finies par les baux sont incluses dans les charges
locatives mais ne g\u00e9n\u00e8rent pas de produits locatifs.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfRevenueExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397162": { "value": "
b) Charges d'exploitation
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
12 mois
12 mois
Autres charges li\u00e9es au patrimoine
(28)
(63)
Autres charges de structure
(1 638)
(1 532)
Dotations nettes aux amortissements et provisions
21
596
Total charges d'exploitation
(1 070)
(1 573)
L'effectif moyen sur l'exercice s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4 personnes, les charges de personnel contribuent aux charges
d'exploitation pour un montant de 399 K\u20ac.
Les autres charges d'exploitation sont essentiellement des d\u00e9penses d'honoraires et autres frais de
fonctionnement.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEmployeeBenefitsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397161_add_hierarchy": { "value": "
b) Charges d'exploitation
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
12 mois
12 mois
Autres charges li\u00e9es au patrimoine
(28)
(63)
Autres charges de structure
(1 638)
(1 532)
Dotations nettes aux amortissements et provisions
21
596
Total charges d'exploitation
(1 070)
(1 573)
L'effectif moyen sur l'exercice s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4 personnes, les charges de personnel contribuent aux charges
d'exploitation pour un montant de 399 K\u20ac.
Les autres charges d'exploitation sont essentiellement des d\u00e9penses d'honoraires et autres frais de
fonctionnement.
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b) Charges d'exploitation
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
12 mois
12 mois
Autres charges li\u00e9es au patrimoine
(28)
(63)
Autres charges de structure
(1 638)
(1 532)
Dotations nettes aux amortissements et provisions
21
596
Total charges d'exploitation
(1 070)
(1 573)
L'effectif moyen sur l'exercice s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4 personnes, les charges de personnel contribuent aux charges
d'exploitation pour un montant de 399 K\u20ac.
Les autres charges d'exploitation sont essentiellement des d\u00e9penses d'honoraires et autres frais de
fonctionnement.
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c) Co\u00fbt de l'endettement financier net
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
12 mois
12 mois
Int\u00e9r\u00eats financiers des emprunts hors couverture
(7 949)
(8 209)
Int\u00e9r\u00eats financiers sur compte courant
(4)
-
Int\u00e9r\u00eats des emprunts obligataires (coupons)
-
(248)
Int\u00e9r\u00eats financiers - Etalement de la charge d'\u00e9mission d'emprunts et des
(259)
(244)
primes de remboursement d'emprunts
Int\u00e9r\u00eats et charges assimil\u00e9es
(8 212)
(8 701)
Produits financiers des instruments de couverture
1 280
1 698
Revenus des \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
928
1 209
Produits/charges de tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents
2 208
2 906
Co\u00fbt de l'endettement financier net
(6 004)
(5 794)
Le taux moyen de la dette est de 2,99% sur l'exercice clos au 30 juin 2025, apr\u00e8s effet des couvertures.
72
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinanceIncomeExpenseExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397167_add_hierarchy": { "value": "
c) Co\u00fbt de l'endettement financier net
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
12 mois
12 mois
Int\u00e9r\u00eats financiers des emprunts hors couverture
(7 949)
(8 209)
Int\u00e9r\u00eats financiers sur compte courant
(4)
-
Int\u00e9r\u00eats des emprunts obligataires (coupons)
-
(248)
Int\u00e9r\u00eats financiers - Etalement de la charge d'\u00e9mission d'emprunts et des
(259)
(244)
primes de remboursement d'emprunts
Int\u00e9r\u00eats et charges assimil\u00e9es
(8 212)
(8 701)
Produits financiers des instruments de couverture
1 280
1 698
Revenus des \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
928
1 209
Produits/charges de tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents
2 208
2 906
Co\u00fbt de l'endettement financier net
(6 004)
(5 794)
Le taux moyen de la dette est de 2,99% sur l'exercice clos au 30 juin 2025, apr\u00e8s effet des couvertures.
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c) Co\u00fbt de l'endettement financier net
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
12 mois
12 mois
Int\u00e9r\u00eats financiers des emprunts hors couverture
(7 949)
(8 209)
Int\u00e9r\u00eats financiers sur compte courant
(4)
-
Int\u00e9r\u00eats des emprunts obligataires (coupons)
-
(248)
Int\u00e9r\u00eats financiers - Etalement de la charge d'\u00e9mission d'emprunts et des
(259)
(244)
primes de remboursement d'emprunts
Int\u00e9r\u00eats et charges assimil\u00e9es
(8 212)
(8 701)
Produits financiers des instruments de couverture
1 280
1 698
Revenus des \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
928
1 209
Produits/charges de tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents
2 208
2 906
Co\u00fbt de l'endettement financier net
(6 004)
(5 794)
Le taux moyen de la dette est de 2,99% sur l'exercice clos au 30 juin 2025, apr\u00e8s effet des couvertures.
72
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c) Co\u00fbt de l'endettement financier net
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
12 mois
12 mois
Int\u00e9r\u00eats financiers des emprunts hors couverture
(7 949)
(8 209)
Int\u00e9r\u00eats financiers sur compte courant
(4)
-
Int\u00e9r\u00eats des emprunts obligataires (coupons)
-
(248)
Int\u00e9r\u00eats financiers - Etalement de la charge d'\u00e9mission d'emprunts et des
(259)
(244)
primes de remboursement d'emprunts
Int\u00e9r\u00eats et charges assimil\u00e9es
(8 212)
(8 701)
Produits financiers des instruments de couverture
1 280
1 698
Revenus des \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
928
1 209
Produits/charges de tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents
2 208
2 906
Co\u00fbt de l'endettement financier net
(6 004)
(5 794)
Le taux moyen de la dette est de 2,99% sur l'exercice clos au 30 juin 2025, apr\u00e8s effet des couvertures.
72
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c) Co\u00fbt de l'endettement financier net
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
12 mois
12 mois
Int\u00e9r\u00eats financiers des emprunts hors couverture
(7 949)
(8 209)
Int\u00e9r\u00eats financiers sur compte courant
(4)
-
Int\u00e9r\u00eats des emprunts obligataires (coupons)
-
(248)
Int\u00e9r\u00eats financiers - Etalement de la charge d'\u00e9mission d'emprunts et des
(259)
(244)
primes de remboursement d'emprunts
Int\u00e9r\u00eats et charges assimil\u00e9es
(8 212)
(8 701)
Produits financiers des instruments de couverture
1 280
1 698
Revenus des \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
928
1 209
Produits/charges de tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents
2 208
2 906
Co\u00fbt de l'endettement financier net
(6 004)
(5 794)
Le taux moyen de la dette est de 2,99% sur l'exercice clos au 30 juin 2025, apr\u00e8s effet des couvertures.
72
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c) Co\u00fbt de l'endettement financier net
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
12 mois
12 mois
Int\u00e9r\u00eats financiers des emprunts hors couverture
(7 949)
(8 209)
Int\u00e9r\u00eats financiers sur compte courant
(4)
-
Int\u00e9r\u00eats des emprunts obligataires (coupons)
-
(248)
Int\u00e9r\u00eats financiers - Etalement de la charge d'\u00e9mission d'emprunts et des
(259)
(244)
primes de remboursement d'emprunts
Int\u00e9r\u00eats et charges assimil\u00e9es
(8 212)
(8 701)
Produits financiers des instruments de couverture
1 280
1 698
Revenus des \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
928
1 209
Produits/charges de tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents
2 208
2 906
Co\u00fbt de l'endettement financier net
(6 004)
(5 794)
Le taux moyen de la dette est de 2,99% sur l'exercice clos au 30 juin 2025, apr\u00e8s effet des couvertures.
72
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e) R\u00e9sultat par action
En K\u20ac
30/06/2025
30/06/2024
R\u00e9sultat net part du Groupe
12 829
328
Nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d'actions ordinaires
13 677 615
13 687 877
Nombre moyen d'options de souscription
-
-
Nombre moyen d'obligations convertibles
-
-
Nb moyen pond\u00e9r\u00e9 d'actions corrig\u00e9 des actions potentielles
13 677 615
13 687 877
R\u00e9sultat de base par action (en \u20ac)
0,94
0,02
R\u00e9sultat dilu\u00e9 par action (en \u20ac)
0,94
0,02
Le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d'actions ordinaires est obtenu en calculant jour par jour pour l'ensemble de
l'exercice la position des actions diminu\u00e9es des actions propres en auto-contr\u00f4le puis en faisant la
moyenne des positions sur l'exercice.
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3.4.6.7 Information sectorielle
Le Groupe d\u00e9tient un patrimoine immobilier diversifi\u00e9 en vue d'en retirer des loyers et de valoriser les actifs
d\u00e9tenus.
Selon IFRS 8, l'information sectorielle a \u00e9t\u00e9 organis\u00e9e selon la nature des biens :
\u2022
Paris
\u2022
Ile de France
\u2022
Province
\u2022
Structure : qui pr\u00e9sente les \u00e9l\u00e9ments non rattach\u00e9s \u00e0 l'activit\u00e9 des immeubles de placement.
Les seuls passifs sectoriels sont li\u00e9s aux d\u00e9p\u00f4ts de garantie re\u00e7us des locataires.
73
Au 30 juin 2025
En K\u20ac
Paris
Ile de France
Province
Structure
Total
Loyers
16 652
2 122
939
-
19 713
Autres prestations
1 849
786
201
-
2 836
Revenus du patrimoine
18 501
2 908
1 140
-
22 549
Autres produits d'exploitation
-
10
608
90
708
Total Produits des activit\u00e9s ordinaires
18 501
2 918
1 748
90
23 257
Charges locatives
(2 507)
(987)
(263)
-
(3 757)
Autres charges li\u00e9es au patrimoine
(56)
25
4
-
(28)
Autres charges de structure
-
-
-
(1 638)
(1 638)
Dotations nettes aux amortissements et
-
579
24
(7)
596
provisions
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel avant variation de la
15 937
2 534
1 513
(1 556)
18 429
juste valeur des immeubles de placement
Variation de la juste valeur des immeubles de
8 049
(4 579)
(390)
-
3 080
placement et r\u00e9sultats nets de cessions
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel
23 987
(2 045)
1 1 124
(1 556)
21 510
En K\u20ac
Paris
Ile de France
Province
Structure
Total
Immeubles de placement d\u00e9tenus en pleine
426 559
27 090
11 330
-
464 979
propri\u00e9t\u00e9
Immeuble d'exploitation
-
-
-
3 406
3 406
Clients
892
282
88
78
1 339
Total
427 452
27 372
11 418
3 484
469 725
Au 30 juin 2024
En K\u20ac
Paris
Ile de France
Province
Structure
Total
Loyers
15 544
2 115
1 010
-
18 668
Autres prestations
2 023
696
233
-
2 952
Revenus du patrimoine
17 566
2 811
1 243
-
21 621
Autres produits d'exploitation
1
2
128
96
227
Total Produits des activit\u00e9s ordinaires
17 568
2 813
1 371
96
21 848
Charges locatives
(2 417)
(938)
(315)
-
(3 670)
Autres charges li\u00e9es au patrimoine
(95)
39
(7)
-
(63)
Autres charges de structure
-
-
-
(1 532)
(1 532)
Dotations nettes aux amortissements et
259
(141)
(91)
(6)
21
provisions
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel avant variation de la
15 314
1 773
959
(1 442)
16 605
juste valeur des immeubles de placement
Variation de la juste valeur des immeubles de
(9 130)
330
63
-
(8 737)
placement et r\u00e9sultats nets de cessions
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel
6 184
2 103
1 022
(1 442)
7 867
En K\u20ac
Paris
Ile de France
Province
Total
Immeubles de placement d\u00e9tenus en pleine propri\u00e9t\u00e9
377 289
31 400
11 540
420 229
Immeuble d'exploitation
3 280
-
-
3 280
Clients
787
320
151
1 311
Total
378 076
31 720
11 691
424 820
74
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3.4.6.8 Stock-options
N\u00e9ant.
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3.4.6.9 Gestion des risques financiers
a) Risques de liquidit\u00e9, risques de taux
Le Groupe SCBSM finance ses investissements par des cr\u00e9dits bancaires amortissables ou des cr\u00e9dits baux.
La maturit\u00e9 moyenne de la dette Groupe est de 4,0 ann\u00e9es.
Les profils d'amortissements sont variables et comprennent g\u00e9n\u00e9ralement une quote-part significative
remboursable in fine afin de pr\u00e9server des cash-flows attractifs. L'endettement est essentiellement \u00e0 taux
variable et couvert par des contrats de couverture de taux, le co\u00fbt du financement moyen observ\u00e9 sur
l'exercice s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 2,99 % contre 3,26 % au 30 juin 2024.
La politique du Groupe en mati\u00e8re de gestion du risque de liquidit\u00e9 est de s'assurer que le montant des loyers
est sup\u00e9rieur aux besoins du Groupe pour couvrir les charges d'int\u00e9r\u00eat et les remboursements des pr\u00eats
contract\u00e9s.
Cette politique est mise en \u0153uvre d\u00e8s l'acquisition des biens immobiliers et la n\u00e9gociation des financements
par :
\u2022
la politique d'investissement cibl\u00e9e sur des actifs offrant une rentabilit\u00e9 attractive et un potentiel de
revalorisation,
\u2022
la n\u00e9gociation de financements privil\u00e9giant une partie importante d'amortissement in fine,
\u2022
la couverture des risques li\u00e9s aux fluctuations de taux d'int\u00e9r\u00eat.
Dans le cadre de sa gestion du risque de liquidit\u00e9, le Groupe contr\u00f4le ainsi r\u00e9guli\u00e8rement l'\u00e9volution de ses
ratios RCI (ratio de couverture des taux d'int\u00e9r\u00eat) et DSCR (Ratio de couverture du service de la dette) et
s'assure du respect des seuils impos\u00e9s par les organismes pr\u00eateurs.
b) Risques de change
Les activit\u00e9s op\u00e9rationnelles du Groupe sont exclusivement men\u00e9es sur le territoire fran\u00e7ais \u00e0 ce jour.
c) Risques de cr\u00e9dit
De par la nature des actifs et des baux \u00e0 ce jour en portefeuille dans le Groupe SCBSM, le risque de cr\u00e9dit
est limit\u00e9. En effet, sur la base des \u00e9tats locatifs au 30 juin 2025, aucun locataire ne repr\u00e9sente plus de 10,8
% des loyers.
Les 12 principaux locataires repr\u00e9sentent environ 45,5 % des loyers.
Dans le cadre de sa politique de gestion du risque de cr\u00e9dit, lors de la commercialisation des espaces vacants
et avant toute signature d'un nouveau bail, le Groupe s'assure des garanties financi\u00e8res du locataire et peut
envisager le cas \u00e9ch\u00e9ant des garanties compl\u00e9mentaires au d\u00e9p\u00f4t de garantie de 3 mois de loyers (caution
bancaire notamment).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialRiskManagementExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397172": { "value": "
3.4.6.9 Gestion des risques financiers
a) Risques de liquidit\u00e9, risques de taux
Le Groupe SCBSM finance ses investissements par des cr\u00e9dits bancaires amortissables ou des cr\u00e9dits baux.
La maturit\u00e9 moyenne de la dette Groupe est de 4,0 ann\u00e9es.
Les profils d'amortissements sont variables et comprennent g\u00e9n\u00e9ralement une quote-part significative
remboursable in fine afin de pr\u00e9server des cash-flows attractifs. L'endettement est essentiellement \u00e0 taux
variable et couvert par des contrats de couverture de taux, le co\u00fbt du financement moyen observ\u00e9 sur
l'exercice s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 2,99 % contre 3,26 % au 30 juin 2024.
La politique du Groupe en mati\u00e8re de gestion du risque de liquidit\u00e9 est de s'assurer que le montant des loyers
est sup\u00e9rieur aux besoins du Groupe pour couvrir les charges d'int\u00e9r\u00eat et les remboursements des pr\u00eats
contract\u00e9s.
Cette politique est mise en \u0153uvre d\u00e8s l'acquisition des biens immobiliers et la n\u00e9gociation des financements
par :
\u2022
la politique d'investissement cibl\u00e9e sur des actifs offrant une rentabilit\u00e9 attractive et un potentiel de
revalorisation,
\u2022
la n\u00e9gociation de financements privil\u00e9giant une partie importante d'amortissement in fine,
\u2022
la couverture des risques li\u00e9s aux fluctuations de taux d'int\u00e9r\u00eat.
Dans le cadre de sa gestion du risque de liquidit\u00e9, le Groupe contr\u00f4le ainsi r\u00e9guli\u00e8rement l'\u00e9volution de ses
ratios RCI (ratio de couverture des taux d'int\u00e9r\u00eat) et DSCR (Ratio de couverture du service de la dette) et
s'assure du respect des seuils impos\u00e9s par les organismes pr\u00eateurs.
b) Risques de change
Les activit\u00e9s op\u00e9rationnelles du Groupe sont exclusivement men\u00e9es sur le territoire fran\u00e7ais \u00e0 ce jour.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfMarketRiskExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397596": { "value": "Le Groupe a une activit\u00e9 de location immobili\u00e8re de son portefeuille d'immeubles de placement constitu\u00e9 de bureaux, entrep\u00f4ts et habitations.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfNatureOfEntitysOperationsAndPrincipalActivities", "language": "fr", "entity": "scheme:969500RWF4QUJY6HF161", "period": "2024-07-01T00:00:00/2025-07-01T00:00:00" } }, "fact_397174": { "value": "
d) Nantissements et hypoth\u00e8ques
Il s'agit des garanties donn\u00e9es dans le cadre du financement bancaire des acquisitions d'actifs. Ces
engagements comprennent des garanties hypoth\u00e9caires d\u00e9taill\u00e9es ci-apr\u00e8s parfois compl\u00e9t\u00e9es par un
nantissement des titres de participation des filiales concern\u00e9es. En sus des garanties pr\u00e9sent\u00e9es ci-dessous,
des engagements de remboursement anticip\u00e9 en cas de changement de contr\u00f4le sont fr\u00e9quemment
pr\u00e9sents dans les contrats d'emprunts.
Ces engagements couvrent les dettes bancaires pr\u00e9sent\u00e9es en 5.i :
Dette au
Valeur de
30/06/2025
l'actif
yc frais
Soci\u00e9t\u00e9
Pr\u00eateur
\u00c9ch\u00e9ance
hypoth\u00e9qu\u00e9
Description des garanties et engagements
accessoires
au
et int\u00e9r\u00eats
30/06/2025
courus (K\u20ac)
SA SCBSM
Palatine
2026
639
17 150
Hypoth\u00e8que, cession Dailly des loyers
Hypoth\u00e8que conventionnelle de 2i\u00e8me rang, cession Dailly des
SA SCBSM
Palatine
2027
1 184
7 900
loyers
SA SCBSM
Palatine
2028
1 063
9 250
Hypoth\u00e8que conventionnelle, cession Dailly des loyers
Hypoth\u00e8que conventionnelle de 1er rang, nantissement du
SA SCBSM
CM
2029
5 945
10 400
compte de fonctionnement
Hypoth\u00e8que conventionnelle de 1er rang, cession Dailly des
loyers commerciaux et professionnels, cession Dailly notifi\u00e9e des
SA SCBSM
SG
2031
13 137
19 872
indemnit\u00e9s (perte d'exploitation et pertes indirectes), cession
civile des cr\u00e9ances des loyers \u00e0 provenir des baux d'habitation
Hypoth\u00e8que l\u00e9gale sp\u00e9ciale de pr\u00eateurs de deniers de 1er rang \u00e0
hauteur de 9 M\u20ac, cession Dailly des revenus locatifs et des
SCI Abaquesne
SG
2032
8 899
14 168
indemnit\u00e9s au titre de la police multirisque, promesse de
nantissement du compte de r\u00e9serve de liquidit\u00e9 DSCR,
cautionnement solidaire de SCBSM \u00e0 hauteur de 650 K\u20ac
Hypoth\u00e8que de 1er rang et sans concurrence \u00e0 hauteur de 31
785 061,43 Euros, hypoth\u00e8que conventionnelle en 2nd rang et
SCI Baltique
SG/BP
2029
64 756
128 150
sans concurrence du solde, nantissement des parts sociales,
cession Dailly des loyers, des cr\u00e9ances de pr\u00eats intra-groupe et
des assurances
Hypoth\u00e8que, privil\u00e8ge de pr\u00eateurs de deniers, nantissement du
SCI Berlioz
BECM
2027
17 201
33 597
compte de fonctionnement et des parts sociales, cession Dailly
Hypoth\u00e8que, cession Dailly des revenus locatifs, nantissement du
SCI Buc
Ark\u00e9a
2028
27 231
41 502
compte de R\u00e9serve
Hypoth\u00e8ques de 1er rang et sans concurrence, Hypoth\u00e8que
SCI Cath\u00e9drale
BECM
2029
34 167
79 400
conventionnelle compl\u00e9mentaire de 2\u00e8me rang sur les contrats
de
couverture
76
Nantissement des parts sociales, des comptes bancaires et des
pr\u00eats subordonn\u00e9s, cession Dailly et Nantissement des cr\u00e9ances
au titre des couvertures de taux, cession Dailly des cr\u00e9ances de
loyers et d'assurance, D\u00e9l\u00e9gation l\u00e9gale d'assurance, Caution
solidaire SCBSM
Privil\u00e8ge de pr\u00eateur de deniers de 1er rang sans concurrence,
SNC Deux Six
BNP
2032
12 623
24 271
cession Dailly de cr\u00e9ances de loyers commerciaux, engagement
Sept
de maintien de l'actionnariat
SCI Du Val Sans
Caisse
2027
633
5 900
Hypoth\u00e8que, caution solidaire SCBSM et d\u00e9l\u00e9gation des loyers
Retour
d'\u00e9pargne
SNC Fonci\u00e8re du
Hypoth\u00e8ques, nantissement des cr\u00e9ances de couverture,
BPVF
2032
4 571
10 240
Ch\u00eane Vert
cession Dailly des cr\u00e9ances locatives et d'assurance
Hypoth\u00e8ques de 1er rang et sans concurrence, Hypoth\u00e8que
conventionnelle compl\u00e9mentaire de 2\u00e8me rang sur les contrats
de couverture
SCI Haussmann-
Nantissement des parts sociales, des comptes bancaires et des
BECM
2029
10 323
28 742
Eiffel
pr\u00eats subordonn\u00e9s, cession Dailly et Nantissement des
cr\u00e9ances au titre des couvertures de taux, cession Dailly des
cr\u00e9ances de loyers et d'assurance, D\u00e9l\u00e9gation l\u00e9gale
d'assurance, Caution solidaire SCBSM
Hypoth\u00e8que, cession Dailly des loyers et nantissement des
SCI Parabole IV
Palatine
2034
3 414
15 611
cr\u00e9ances
Hypoth\u00e8que, cession Dailly des indemnit\u00e9s cessibles
d'assurances \u00ab perte de loyer \u00bb et \u00ab perte d'exploitation \u00bb,
SNC Sentier
Ark\u00e9a
2026
1 363
13 013
cession Dailly des cr\u00e9ances locatives, engagement de ne pas
contracter de nouveaux emprunts sans l'accord du pr\u00eateur,
nantissement des comptes de l'op\u00e9ration
Privil\u00e8ge de pr\u00eateur de deniers de 1er rang sans concurrence,
engagement de maintien de l'actionnariat, cession Dailly des
SNC Un et Trois
Ark\u00e9a
2032
11 241
19 254
revenus locatifs et constitution du cash deposit \u00e0 hauteur de 250
000 \u20ac
SCI Villiers Luats
Cr\u00e9dit Mutuel
2025
86
1 700
Hypoth\u00e8que
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f) R\u00e9mun\u00e9ration des mandataires sociaux
Au cours de l'exercice clos le 30 juin 2025, aucune r\u00e9mun\u00e9ration, sous quelque forme que ce soit, ni
avantage en nature n'a \u00e9t\u00e9 per\u00e7ue par les mandataires sociaux du Groupe SCBSM, hormis les \u00e9ventuels
remboursements de frais et les jetons de pr\u00e9sence.
Monsieur Jacques LACROIX per\u00e7oit n\u00e9anmoins une r\u00e9mun\u00e9ration indirecte au titre des missions
d'assistance qu'il effectue chez SCBSM au travers de CFB (voir ci-dessous).
Les transactions survenues avec les parties li\u00e9es sur l'exercice concernent :
\u2022
les honoraires vers\u00e9s \u00e0 CFB, d\u00e9tenue \u00e0 100 % par Monsieur Jacques Lacroix, Pr\u00e9sident de SCBSM,
au titre du contrat de prestations d'assistance en mati\u00e8re notamment de d\u00e9veloppement, de
participation aux d\u00e9cisions d'investissement, recherche et structuration de financements et mise en
\u0153uvre de la strat\u00e9gie de d\u00e9veloppement pour 292 K\u20ac ;
\u2022
les honoraires vers\u00e9s \u00e0 Broc\u00e9liande Patrimoine, filiale \u00e0 100 % de CFB, au titre du mandat de gestion
conclu avec plusieurs filiales du Groupe. Ce contrat recouvre les prestations suivantes sur
l'ensemble des actifs immobiliers port\u00e9s par la soci\u00e9t\u00e9 ;
Gestion locative (administrative et comptable) : suivi de la correcte ex\u00e9cution des baux,
o
renouvellement, avenant, \u00e9mission du quittancement, recouvrement des loyers,
\u00e9tablissement d'un rapport trimestriel de gestion ;
o
Suivi technique : maintenance et entretien des biens immobiliers, suivi permanent et
ponctuel dans le cadre de gros travaux et/ou grosses r\u00e9parations, \u00e9laboration d'un budget
annuel ou pluriannuel de d\u00e9penses ;
77
o
Commercialisation.
La r\u00e9mun\u00e9ration per\u00e7ue au titre du contrat au titre de la gestion locative varie entre 1,5 % et 3,75 % des
loyers factur\u00e9s selon la typologie des baux.
Le montant total des honoraires Broc\u00e9liande Patrimoine support\u00e9s par le Groupe SCBSM sur l'exercice est
de 524 K\u20ac.
Il est pr\u00e9cis\u00e9 que les mandats de gestion conclus avec Broc\u00e9liande Patrimoine portent sur des op\u00e9rations
courantes et sont conclues \u00e0 des conditions normales notamment de march\u00e9. A ce titre, ces contrats ne sont
pas consid\u00e9r\u00e9s comme des conventions r\u00e9glement\u00e9es mais sont des conventions courantes.
Il est pr\u00e9cis\u00e9 que l'apport en compte-courant de Crosswood est consid\u00e9r\u00e9 comme une convention courante
car le montant de l'apport en compte courant n'a alt\u00e9r\u00e9 ni les capacit\u00e9s financi\u00e8res de la Soci\u00e9t\u00e9 ni celles de
SCBSM, cette derni\u00e8re disposant des moyens n\u00e9cessaires \u00e0 son remboursement, tandis que la Soci\u00e9t\u00e9 a
conserv\u00e9 des fonds propres suffisants pour poursuivre le cours normal de ses activit\u00e9s. De plus, ce pr\u00eat
intragroupe a \u00e9t\u00e9 r\u00e9mun\u00e9r\u00e9 aux conditions de march\u00e9, c'est-\u00e0-dire au taux maximum l\u00e9gal en vigueur, avec
possibilit\u00e9 de remboursement anticip\u00e9 \u00e0 la demande de la Soci\u00e9t\u00e9.
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f) R\u00e9mun\u00e9ration des mandataires sociaux
Au cours de l'exercice clos le 30 juin 2025, aucune r\u00e9mun\u00e9ration, sous quelque forme que ce soit, ni
avantage en nature n'a \u00e9t\u00e9 per\u00e7ue par les mandataires sociaux du Groupe SCBSM, hormis les \u00e9ventuels
remboursements de frais et les jetons de pr\u00e9sence.
Monsieur Jacques LACROIX per\u00e7oit n\u00e9anmoins une r\u00e9mun\u00e9ration indirecte au titre des missions
d'assistance qu'il effectue chez SCBSM au travers de CFB (voir ci-dessous).
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3.4.6.12 Ev\u00e8nements post\u00e9rieurs \u00e0 la cl\u00f4ture
SCBSM a vendu entre ao\u00fbt et septembre 2025 les lots restants pour un total de 150 m2 rue Saint Lazare
(Paris 9e).
L'apport en compte-courant de Crosswood a \u00e9t\u00e9 enti\u00e8rement rembours\u00e9 en septembre 2025.
Des couvertures ont \u00e9t\u00e9 souscrites en ao\u00fbt et septembre 2025 sur les emprunts log\u00e9s dans la SNC DEUX
SIX SEPT et la SCI ABAQUESNE.
78
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