Les \u00e9tats financiers sont pr\u00e9sent\u00e9s en millions d\u2019euros, avec arrondi \u00e0 la centaine de milliers d\u2019euros. Des \u00e9carts d\u2019arrondis peuvent ainsi appara\u00eetre entre diff\u00e9rents \u00e9tats.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s refl\u00e8tent la situation financi\u00e8re et le r\u00e9sultat de La Fran\u00e7aise des Jeux et de ses filiales (\u00ab\u00a0le Groupe ou FDJ UNITED\u00a0\u00bb), ainsi que les participations de La Fran\u00e7aise des Jeux dans les co-entreprises. Ils sont \u00e9tablis en euros, monnaie fonctionnelle de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re.
Les comptes consolid\u00e9s arr\u00eat\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 regroupent les \u00e9tats financiers de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re,
La Fran\u00e7aise des Jeux, et des filiales contr\u00f4l\u00e9es (voir note\u00a019) et des coentreprises (voir note\u00a011).
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9s en millions d\u2019euros (sauf mention contraire).
NOTE 1Pr\u00e9sentation g\u00e9n\u00e9rale du Groupe
La Fran\u00e7aise des Jeux est une soci\u00e9t\u00e9 anonyme de droit fran\u00e7ais, soumise \u00e0 l\u2019ensemble des textes sur les soci\u00e9t\u00e9s commerciales en France, et en particulier aux dispositions du Code de commerce, sous r\u00e9serve des dispositions du cadre juridique tel que d\u00e9crit dans la note\u00a01.2. Son si\u00e8ge social est situ\u00e9 au 3/7, Quai du Point du Jour 92100 Boulogne-Billancourt. Elle est admise aux n\u00e9gociations sur le march\u00e9 Euronext Paris depuis le 21\u00a0novembre 2019. Son actionnariat en date du 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 se r\u00e9partit entre l\u2019Etat fran\u00e7ais (21,1\u00a0%), des associations d\u2019anciens combattants\u00a0(95) (15,7\u00a0%), les fonds actionnariat
salari\u00e9s (4\u00a0%) et des d\u00e9tentions de moins de 3\u00a0% comprenant des investisseurs institutionnels fran\u00e7ais et internationaux et des actionnaires individuels. L\u2019\u00e9tat exerce un contr\u00f4le \u00e9troit sur la soci\u00e9t\u00e9, se traduisant notamment par l\u2019agr\u00e9ment par les ministres charg\u00e9s du Budget et de l\u2019\u00e9conomie de la nomination du Pr\u00e9sident, du directeur g\u00e9n\u00e9ral et des directeurs g\u00e9n\u00e9raux d\u00e9l\u00e9gu\u00e9s, et de tout franchissement de seuil de 10\u00a0% ou d\u2019un multiple de 10\u00a0% du capital.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, FDJ UNITED exerce son activit\u00e9 d\u2019op\u00e9rateur et de distributeur de jeux d\u2019argent principalement en France, dans les d\u00e9partements m\u00e9tropolitains et d\u2019Outre-Mer, dans quatre collectivit\u00e9s d\u2019Outre-Mer et \u00e0 Monaco. Il est pr\u00e9sent \u00e0 l\u2019international, principalement au travers de ses participations dans les soci\u00e9t\u00e9s suivantes :
\u25cfKindred, acteur majeur des jeux et paris en ligne en Europe. Acquis en 2024, cet op\u00e9rateur est pr\u00e9sent sur plusieurs march\u00e9s europ\u00e9ens cl\u00e9s, notamment les Pays-Bas, le Royaume-Uni, la France, la Su\u00e8de la Belgique et la Roumanie. Il propose une offre compl\u00e8te de paris sportifs, paris hippiques, poker et casino en ligne sous des marques renomm\u00e9es telles que Unibet et 32Red\u00a0;
\u25cfPremier Lotteries Ireland (PLI), op\u00e9rateur d\u00e9tenteur des droits exclusifs pour op\u00e9rer la Loterie nationale irlandaise en point de vente et en ligne\u00a0;
\u25cfBeijing ZhongCa\u00ef Printing (BZP), soci\u00e9t\u00e9 chinoise d\u2019imprimerie de tickets de loterie.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s refl\u00e8tent la situation financi\u00e8re et le r\u00e9sultat de La Fran\u00e7aise des Jeux et de ses filiales (\u00ab\u00a0le Groupe ou FDJ UNITED\u00a0\u00bb), ainsi que les participations de La Fran\u00e7aise des Jeux dans les co-entreprises. Ils sont \u00e9tablis en euros, monnaie fonctionnelle de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re.
Le Groupe exploite ses activit\u00e9s dans le secteur des jeux d\u2019argent et de hasard, un secteur fortement r\u00e9gul\u00e9 et contr\u00f4l\u00e9, qui rel\u00e8ve d\u2019un principe g\u00e9n\u00e9ral de prohibition, assorti de d\u00e9rogations encadr\u00e9es en France.
La loi Pacte du 23 mai 2019 a confort\u00e9 pour une dur\u00e9e de 25\u00a0ans les droits exclusifs de La Fran\u00e7aise des Jeux sur les activit\u00e9s de jeux de loterie (jeux de tirage et jeux instantan\u00e9s) en point de vente et en ligne et sur les paris sportifs en point de vente. Elle d\u00e9finit \u00e9galement, pour l\u2019ensemble des jeux de loterie et les paris sportifs, l\u2019assiette, les taux et la territorialit\u00e9 des pr\u00e9l\u00e8vements publics, et encadre les taux de retour aux joueurs (gamme de jeux de loterie et plafonds pour les paris sportifs en r\u00e9seau de distribution ou en ligne).
Ces textes, ainsi que les dispositions r\u00e9glementaires prises pour leur application, mettent en place un contr\u00f4le \u00e9troit de l\u2019\u00c9tat sur l\u2019exploitation de ces droits exclusifs, se traduisant par des pr\u00e9rogatives sp\u00e9cifiques (agr\u00e9ment minist\u00e9riel des mandataires sociaux pr\u00e9alablement \u00e0 leur nomination, approbation minist\u00e9rielle de tout projet de modification des statuts de la soci\u00e9t\u00e9, pr\u00e9sence d\u2019un commissaire du Gouvernement avec droit de v\u00e9to sur les d\u00e9cisions du CA\u2026).
Les activit\u00e9s de paris sportifs en ligne, de jeux de cercle\u00a0en ligne, et de paris hippiques en ligne,\u00a0sont notamment r\u00e9gies par les dispositions de la loi n\u00b0\u00a02010-476 du 12\u00a0mai 2010 et exploit\u00e9es dans le cadre d\u2019un agr\u00e9ment accord\u00e9 pour 5\u00a0ans.
Jusqu'au 30\u00a0juin 2025\u00a0:
\u25cfLa Fran\u00e7aise des Jeux exploitait les activit\u00e9s de paris sportifs en ligne et de jeux de cercle en ligne sous la marque ParionsSport en ligne. L'agr\u00e9ment de paris sportifs en ligne a \u00e9t\u00e9 renouvel\u00e9 en septembre 2020 par l'ANJ, celui de jeux de cercle en ligne a \u00e9t\u00e9 obtenu en octobre 2022\u00a0;
\u25cfla soci\u00e9t\u00e9 ZEturf France Limited exploitait les activit\u00e9s de paris sportifs en ligne et de paris hippiques en ligne, sous les marques ZEBet et ZETurf dont les agr\u00e9ments ont respectivement \u00e9t\u00e9 renouvel\u00e9s en avril\u00a02024 et en juillet\u00a02020.
Depuis le 1er juillet 2025, la soci\u00e9t\u00e9 Online Betting & Gaming France exploite ces trois activit\u00e9s, dont chaque agr\u00e9ment a \u00e9t\u00e9 obtenu en janvier 2025. Les activit\u00e9s de paris sportifs et de jeux de cercles en ligne sont exploit\u00e9s sous la marque ParionsSport en ligne, l'activit\u00e9 de paris hippiques est exploit\u00e9e sous la marque ZEturf.
Parall\u00e8lement, depuis l\u2019acquisition de Kindred en 2024, la filiale SPS Betting France Limited, exploite des offres de paris sportifs, de paris hippiques et de jeux de cercle en ligne sous la marque Unibet, op\u00e9r\u00e9es dans le cadre d\u2019agr\u00e9ments d\u00e9livr\u00e9s par l\u2019ANJ, renouvel\u00e9s en juillet 2025 pour les paris sportifs et juin 2025 pour les paris hippiques et les jeux de cercle en ligne.
Depuis l\u2019acquisition de PLI en 2023 et Kindred en 2024, FDJ UNITED op\u00e8re d\u00e9sormais dans d\u2019autres juridictions europ\u00e9ennes, et est soumis aux r\u00e9glementations propres de ces pays. Les principales juridictions sont list\u00e9es ci-dessous.
\u25cfBelgique\u00a0: le march\u00e9 belge est r\u00e9gul\u00e9 par plusieurs lois cl\u00e9s, notamment celles de 1999, 2002, et un arr\u00eat\u00e9 royal de 2023. Les jeux de loterie sont sous monopole d\u2019\u00c9tat, tandis que les paris sportifs, hippiques, casinos et machines \u00e0 sous op\u00e8rent sous un r\u00e9gime de licences locales en concurrence. En 2024, des modifications importantes ont \u00e9t\u00e9 apport\u00e9es pour renforcer le contr\u00f4le et la supervision du secteur des jeux de hasard et limiter les licences cumulatives.
\u25cfIrlande\u00a0: r\u00e9gul\u00e9 par le National Lottery Act de 2013 et la Gambling Regulation Act de 2024, le march\u00e9 irlandais est marqu\u00e9 par un monopole d\u2019\u00c9tat pour les jeux de loterie et un r\u00e9gime de licences pour les paris sportifs et hippiques. Dans ce cadre, Premier Lotteries Ireland (PLI) d\u00e9tient les droits exclusifs d\u2019exploitation de The Irish National Lottery pour une p\u00e9riode de vingt ans d\u00e9butant en 2014, soit jusqu\u2019en 2034, conform\u00e9ment aux termes de la licence exclusive d\u00e9livr\u00e9e par le r\u00e9gulateur. En 2024, de nouvelles r\u00e8gles ont \u00e9t\u00e9 introduites, notamment un fonds pour r\u00e9duire le jeu excessif et un registre d\u2019exclusion des joueurs.
\u25cfPays-Bas\u00a0: avec la loi Kansspelen op afstand (KOA), le march\u00e9 des jeux en ligne a \u00e9t\u00e9 lib\u00e9ralis\u00e9 en 2021. En 2024, des limites strictes sur les d\u00e9p\u00f4ts des joueurs, dont les modalit\u00e9s de mise en oeuvre ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9cis\u00e9es en 2025, et en 2025 des augmentations de taxes ont \u00e9t\u00e9 mises en place pour mieux prot\u00e9ger les consommateurs et encadrer les op\u00e9rateurs.
\u25cfSu\u00e8de\u00a0: domin\u00e9 par des monopoles pour les jeux de loterie et paris hippiques, le march\u00e9 su\u00e9dois est ouvert \u00e0 la concurrence en ligne sous licences locales. De nouvelles r\u00e9glementations en 2024 ont renforc\u00e9 les exigences sur le jeu responsable et les publicit\u00e9s.
\u25cfRoyaume-Uni\u00a0: le march\u00e9 britannique se r\u00e9partit entre les jeux de loterie, sous le monopole de la National Lottery (Allwyn), et les paris, casinos et machines \u00e0 sous, ouverts \u00e0 la concurrence. Il est r\u00e9gul\u00e9 par le Gambling Act de 2005, amend\u00e9e en 2014, le National Lottery Act de 2006 et le livre blanc High Stakes: Gambling Reform for the Digital Age publi\u00e9 en 2023, qui, bien que non juridiquement contraignant, a permis d\u2019introduire de nouvelles r\u00e9formes dans le pays.
\u25cfRoumanie\u00a0:\u00a0l\u2019offre des jeux d\u2019argent est assez diverse en Roumanie. Le plus grand segment de jeu est celui des\u00a0VLTs\u00a0et machines \u00e0 sous suivi du eCasino. Les jeux de loterie sont sous le monopole de la Loteria Romana (monopole dont la dur\u00e9e est ind\u00e9finie). La Roumanie a r\u00e9glement\u00e9 les jeux d\u2019argent et de hasard en 2010 par l\u2019Ordonnance d\u2019Urgence No. 77/2009 (dite Gambling Act). Une seconde l\u00e9gislation a \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9e pour r\u00e9guler le jeu en ligne en 2016\u00a0: le cadre initial, consid\u00e9r\u00e9 comme trop restrictif par la Commission Europ\u00e9enne, n\u2019avait attir\u00e9 aucun op\u00e9rateur. L\u2019autorit\u00e9 de r\u00e9gulation est le Oficiul Na\u021bional pentru Jocuri de Noroc (ONJN).
Le Groupe a fait \u00e9voluer son organisation, comit\u00e9 ex\u00e9cutif et la pr\u00e9sentation de ses activit\u00e9s\u00a0; il se structure \u00e0 pr\u00e9sent autour de quatre \u00ab\u00a0business units\u00a0\u00bb (BU), distinguant droits exclusifs et activit\u00e9s concurrentielles, et d\u2019une \u00ab\u00a0holding\u00a0\u00bb\u00a0:
\u25cfLoterie et paris sportifs en r\u00e9seau France\u00a0: activit\u00e9s exerc\u00e9es sous droits exclusifs en France, incluant les jeux de tirage et instantan\u00e9s, dans le r\u00e9seau physique et en ligne, et les paris sportifs dans le r\u00e9seau physique\u00a0;
\u25cfParis et jeux en ligne\u00a0: activit\u00e9s en B2C ouvertes \u00e0 la concurrence (paris sportifs, poker, paris hippiques, casino, sur les march\u00e9s sur lesquels ces activit\u00e9s sont autoris\u00e9es), op\u00e9r\u00e9es via des marques telles que Parions Sport en ligne, ZEturf, Unibet ou 32Red\u00a0; et activit\u00e9s en B2B op\u00e9r\u00e9es par Relax Gaming ;
\u25cfLoterie Internationale\u00a0: en particulier l\u2019activit\u00e9 sous droits exclusifs de loterie en Irlande (PLI)\u00a0;
\u25cfPaiement et Services\u00a0: services d\u2019encaissement, de paiement et de gestion commerciale via Nirio, Aleda ou L\u2019Addition.
FDJ UNITED rappelle que la fiscalit\u00e9 sur les jeux d\u2019argent et de hasard porte sur le produit brut des jeux (PBJ = mises \u2013 gains des joueurs), r\u00e9parti entre les pr\u00e9l\u00e8vements publics et l\u2019op\u00e9rateur en fonction de la fiscalit\u00e9 aff\u00e9rente \u00e0 chaque cat\u00e9gorie de jeux, fiscalit\u00e9 qui refl\u00e8te des niveaux de gains des joueurs diff\u00e9rents, et qui diff\u00e8re d\u2019une juridiction \u00e0 l\u2019autre. Ainsi, toute hausse de la fiscalit\u00e9 r\u00e9duit m\u00e9caniquement le chiffre d\u2019affaires et d\u2019autant l\u2019EBITDA courant, \u00e0 charges op\u00e9rationnelles \u00e9quivalentes.
En France
La loi de financement de la s\u00e9curit\u00e9 sociale pour 2025, promulgu\u00e9e au printemps, a introduit de nouvelles mesures fiscales sp\u00e9cifiques applicables aux jeux d\u2019argent et de hasard \u00e0 partir du 1er\u00a0juillet 2025. Ces mesures entra\u00eenent des augmentations importantes des taux de pr\u00e9l\u00e8vements sur le produit brut des jeux (PBJ) et des taxes sp\u00e9cifiques pour\u00a0:
\u25cfla loterie en r\u00e9seau de points de vente et en ligne\u00a0:
\u2013sur les jeux Loto et Euromillions, le taux des pr\u00e9l\u00e8vements publics est pass\u00e9 de 68\u00a0% \u00e0 69\u00a0% du PBJ, dont un taux des pr\u00e9l\u00e8vements sociaux (CSG) est pass\u00e9 de 6,2\u00a0% \u00e0 7,2\u00a0% du PBJ,
\u2013sur les autres jeux de tirage et sur les jeux instantan\u00e9s, le taux des pr\u00e9l\u00e8vements publics passera de 55,5\u00a0% \u00e0 56,5\u00a0% du PBJ, dont un taux des pr\u00e9l\u00e8vements sociaux (CSG) qui est pass\u00e9 de 6,2\u00a0% \u00e0 7,2\u00a0% du PBJ\u00a0;
\u25cfles paris sportifs en point de vente\u00a0: le taux des pr\u00e9l\u00e8vements publics est pass\u00e9 de 41,1\u00a0% \u00e0 42,1\u00a0% du PBJ, dont un taux des pr\u00e9l\u00e8vements sociaux (CSG) qui est pass\u00e9 de 6,6\u00a0% \u00e0 7,6\u00a0% du PBJ\u00a0;
\u25cfles paris sportifs en ligne\u00a0: le taux des pr\u00e9l\u00e8vements publics est pass\u00e9 de 54,9\u00a0% \u00e0 59,3\u00a0% du PBJ, avec un taux des pr\u00e9l\u00e8vements sociaux (CSG) qui est pass\u00e9 de 10,6\u00a0% \u00e0 15\u00a0% du PBJ\u00a0;
\u25cfle poker en ligne\u00a0: le taux des pr\u00e9l\u00e8vements publics est pass\u00e9 de 0,2\u00a0% des mises \u00e0 10\u00a0% du PBJ\u00a0;
\u25cfles paris hippiques en ligne\u00a0: les pr\u00e9l\u00e8vements sociaux restent inchang\u00e9s mais la redevance aux soci\u00e9t\u00e9s de courses a augment\u00e9 (\u00e9volution annuelle par d\u00e9cret au 1er janvier). Ainsi, le taux des pr\u00e9l\u00e8vements publics est pass\u00e9 de 52,3\u00a0% \u00e0 52,9\u00a0% du PBJ.
Aux Pays-Bas
Au 1er janvier 2025, le taux de pr\u00e9l\u00e8vements publics sur les jeux d\u2019argent en ligne a \u00e9t\u00e9 relev\u00e9 de 30,5\u00a0% \u00e0 34,2\u00a0% du PBJ. Depuis le 1er janvier 2026, le taux de pr\u00e9l\u00e8vements publics sur les jeux d\u2019argent en ligne a \u00e9t\u00e9 relev\u00e9 de 34,2\u00a0% \u00e0 37,8 % du PBJ.
En Roumanie
Depuis le 1er ao\u00fbt 2025, le taux de pr\u00e9l\u00e8vements publics sur les paris sportifs et les paris hippiques a \u00e9t\u00e9 relev\u00e9 de 21\u00a0% \u00e0 25\u00a0% du PBJ
Au Royaume-Uni
Le 26 novembre 2025, le gouvernement britannique a annonc\u00e9 une augmentation des taxes sur les jeux de casino en ligne, qui vont passer de 21\u00a0% \u00e0 40\u00a0% du PBJ \u00e0 compter du 1er\u00a0avril 2026. Sur les paris sportifs en ligne le taux de pr\u00e9l\u00e8vements public passera de 15\u00a0% \u00e0 25\u00a0% du PBJ \u00e0 compter du 1er\u00a0avril 2027.
La loi de financement de la s\u00e9curit\u00e9 sociale pour 2025 a instaur\u00e9 une taxe de 15\u00a0% sur les d\u00e9penses de publicit\u00e9 et de promotion des op\u00e9rateurs de jeux d\u2019argent (hors paris hippiques).
Cette taxe, effective \u00e0 partir du 1er\u00a0juillet 2025, a eu un impact sup\u00e9rieur \u00e0 5 millions d\u2019euros en 2025 et devrait avoir un impact sup\u00e9rieur \u00e0 10\u00a0millions d\u2019euros en 2026, ann\u00e9e avec d\u2019importantes comp\u00e9titions sportives inscrites au calendrier.
La loi de finances 2025 a introduit une taxe exceptionnelle sur les b\u00e9n\u00e9fices pour les entreprises ayant g\u00e9n\u00e9r\u00e9 plus d\u2019un milliard d\u2019euros de chiffre d\u2019affaires en France, soit un impact de 26,7 millions d\u2019euros pour FDJ UNITED. Cette taxe exceptionnelle a \u00e9t\u00e9 reconduite en 2026 pour un montant estim\u00e9 du m\u00eame ordre.
En avril 2025, FDJ UNITED a lanc\u00e9 une op\u00e9ration d\u2019actionnariat salari\u00e9 portant sur 1\u00a0% du capital. Destin\u00e9e \u00e0 impliquer plus encore les collaborateurs dans la dynamique de croissance du Groupe et \u00e0 partager la valeur cr\u00e9\u00e9e collectivement, cette op\u00e9ration a \u00e9t\u00e9 suivie par plus de la moiti\u00e9 des collaborateurs et largement sursouscrite. \u00c0 fin 2025, la participation des salari\u00e9s, via les plans d\u2019\u00e9pargne entreprise, s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4,0\u00a0% du capital.
En mars 2025, le groupe FDJ est devenu FDJ UNITED, illustrant ainsi sa transformation en acteur europ\u00e9en \u00e0 la suite de l\u2019int\u00e9gration de Kindred (2024), de PLI et de ZEturf (2023). C\u2019est un nouveau chapitre dans l\u2019histoire du Groupe, plus international et plus digital, et ce nouveau nom incarne sa nouvelle envergure tout en revendiquant ses racines, son histoire et sa singularit\u00e9.
FDJ UNITED a \u00e9galement souhait\u00e9 faire \u00e9voluer sa raison d\u2019\u00eatre qui accompagnera le d\u00e9veloppement de FDJ UNITED conform\u00e9ment au mod\u00e8le divertissant et responsable qui l\u2019anime depuis son origine\u00a0:\u00ab\u00a0Incarner l\u2019avenir des jeux d'argent et de hasard divertissants et responsables dans un mod\u00e8le cr\u00e9ateur d\u2019impacts positifs pour la soci\u00e9t\u00e9.\u00a0\u00bb
Il n\u2019y a pas eu d\u2019\u00e9volution significative du p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation.
Les effets de la finalisation de l\u2019acquisition de Kindred sont limit\u00e9s au retrait obligatoire (\u00ab\u202fsqueeze-out\u202f\u00bb) des int\u00e9r\u00eats minoritaires pour un montant de 38 millions d'euros, engag\u00e9 en d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e.
Le 22 janvier 2024, La Fran\u00e7aise des Jeux a annonc\u00e9 le lancement d\u2019une offre publique d\u2019achat (OPA) sur Kindred, un leader europ\u00e9en des paris et jeux en ligne, dans le cadre de son ambition de devenir un acteur international des jeux d\u2019argent et de hasard, renfor\u00e7ant ainsi sa position de champion europ\u00e9en.
Cette offre au prix de 130 SEK par action cot\u00e9e sur le Nasdaq Stockholm, valorisait Kindred hors activit\u00e9s non reprises \u00e0 2,6\u00a0milliards d\u2019euros en valeur d\u2019entreprise. L\u2019OPA, ouverte le 20\u00a0f\u00e9vrier 2024 pour une p\u00e9riode maximale de neuf mois, \u00e9tait soumise \u00e0 l\u2019obtention des autorisations r\u00e9glementaires, notamment de l\u2019Autorit\u00e9 fran\u00e7aise de la concurrence (ADLC), et \u00e0 l\u2019acquisition par La Fran\u00e7aise des Jeux d\u2019au moins 90\u00a0% du capital de Kindred.
Le 14 mai 2024, La Fran\u00e7aise des Jeux a notifi\u00e9 \u00e0 l\u2019ADLC le projet d\u2019acquisition de Kindred. En r\u00e9ponse aux observations des tiers et apr\u00e8s consultation du march\u00e9, La Fran\u00e7aise des Jeux a ajust\u00e9 ses engagements pris en 2023 lors de l\u2019acquisition du groupe ZEturf, portant sur la s\u00e9paration des activit\u00e9s sous droits exclusifs de celles ouvertes \u00e0 la concurrence. Le 18\u00a0septembre 2024, l\u2019ADLC a autoris\u00e9 l\u2019op\u00e9ration, permettant \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux d\u2019annoncer le raccourcissement de la p\u00e9riode d\u2019acceptation de l\u2019offre \u00e0 deux semaines.
Au terme de cette p\u00e9riode, cl\u00f4tur\u00e9e le 2\u00a0octobre 2024, 195\u00a0659\u00a0291 certificats de d\u00e9p\u00f4t su\u00e9dois (SDR), repr\u00e9sentant 90,66\u00a0% du capital de Kindred, ont \u00e9t\u00e9 apport\u00e9s \u00e0 l\u2019offre. Par ailleurs, La Fran\u00e7aise des Jeux avait acquis directement aupr\u00e8s de Veralda 2\u00a0400\u00a0000\u00a0SDR, soit 1,11\u00a0% du capital de Kindred. La condition suspensive \u00e9tant r\u00e9alis\u00e9e, La Fran\u00e7aise des Jeux a finalis\u00e9 l\u2019acquisition de Kindred le 11\u00a0octobre 2024, avec le r\u00e8glement-livraison des SDR apport\u00e9s. Une extension de l\u2019offre jusqu\u2019au 18\u00a0octobre 2024 a permis de recueillir 14\u00a0734\u00a0917\u00a0SDR suppl\u00e9mentaires, repr\u00e9sentant 6,83\u00a0% du capital. D\u00e9tenant d\u00e9sormais plus de 90\u00a0% du capital, La Fran\u00e7aise des Jeux a initi\u00e9 une proc\u00e9dure de retrait obligatoire pour acqu\u00e9rir les actions restantes et retirer les SDR de la cotation sur le Nasdaq Stockholm. Kindred est consolid\u00e9e par int\u00e9gration globale dans les comptes du groupe depuis le 11\u00a0octobre 2024.
Le financement de cette acquisition a combin\u00e9 l\u2019utilisation de la tr\u00e9sorerie du Groupe et un cr\u00e9dit relais de 2\u00a0milliards d\u2019euros souscrit aupr\u00e8s de banques fran\u00e7aises de premier plan.
Ce cr\u00e9dit relais a \u00e9t\u00e9 refinanc\u00e9 par\u00a0:
\u25cfune \u00e9mission obligataire inaugurale d\u2019un montant de 1,5\u00a0milliard d\u2019euros \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 6 ans, 9 ans et 12\u00a0ans, soit\u00a0:
\u2013500 millions d\u2019euros d\u2019obligations \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 21\u00a0novembre 2030, avec un coupon annuel de 3,000\u00a0%,
\u2013500 millions d\u2019euros d\u2019obligations \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 21\u00a0novembre 2033, avec un coupon annuel de 3,375\u00a0%,
\u2013500 millions d\u2019euros d\u2019obligations \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 21\u00a0novembre 2036, avec un coupon annuel de 3,625\u00a0%\u00a0;
\u25cfun cr\u00e9dit de 400 millions d\u2019euros \u00e0 taux variable, syndiqu\u00e9 aupr\u00e8s de banques fran\u00e7aises et internationales de premier rang, amortissable sur 5 ans.
NOTE 9Changements climatiques
La part variable \u00e0 court terme et long terme (actions de performance) de la r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants comprend des objectifs extra-financiers, parmi lesquels figurent des composantes en lien avec les enjeux climatiques.
En 2025, FDJ UNITED a actualis\u00e9 les r\u00e9sultats de son analyse des risques climatiques pour les besoins du rapport de durabilit\u00e9.
Une analyse bas\u00e9e sur trois sc\u00e9narios et deux horizons temporels diff\u00e9rents (2030 et 2050) a \u00e9t\u00e9 men\u00e9e\u00a0pour \u00e9valuer les risques physique\u00a0(99) et de transition\u00a0(100)\u00a0:
\u25cfun sc\u00e9nario SSP1 \u2013 2.6, un sc\u00e9nario \u00e0 1,5 \u00b0C, qui suppose un pic des \u00e9missions autour de 2020, puis une diminution significative\u00a0;
\u25cfun sc\u00e9nario SSP2 \u2013 4.5, un sc\u00e9nario \u00ab\u00a0plus vraisemblable\u00a0\u00bb bas\u00e9 sur une projection de r\u00e9chauffement de 2,8\u00a0\u00b0C, qui traduit une tendance \u00ab\u00a0business as usual\u00a0\u00bb, o\u00f9 le rythme d\u2019\u00e9missions ne subit pas de variations brutales majeures\u00a0;
\u25cfun sc\u00e9nario SSP5 \u2013 8.5, un sc\u00e9nario \u00e0 4\u00a0\u00b0C, qui refl\u00e8te la poursuite des tendances observ\u00e9es en mati\u00e8re de consommation d\u2019\u00e9nergie primaire et de composition du mix \u00e9nerg\u00e9tique, ainsi que les limites constat\u00e9es des politiques d\u2019att\u00e9nuation mises en \u0153uvre \u00e0 ce stade.
| \n Typologie des\u00a0risques | \n\n Intitul\u00e9 du risque | \n
|---|---|
| \n Risques physiques | \n\n D\u00e9t\u00e9rioration progressive des conditions d\u2019approvisionnement de biens et services li\u00e9e \u00e0 l\u2019\u00e9volution climatique (hausse des temp\u00e9ratures, stress hydrique) | \n
| \n Rupture d\u2019approvisionnement de biens et services due \u00e0 un \u00e9v\u00e8nement climatique extr\u00eame (chaleur extr\u00eame, inondation) | \n|
| \n Rupture d\u2019approvisionnement de biens et services due \u00e0 un \u00e9v\u00e8nement climatique extr\u00eame (chaleur extr\u00eame, inondation) | \n|
| \n D\u00e9t\u00e9rioration des activit\u00e9s quotidienne du Groupe li\u00e9e \u00e0 l\u2019\u00e9volution climatique (hausse des temp\u00e9ratures, stress hydrique) | \n|
| \n Interruption des activit\u00e9s quotidienne du Groupe li\u00e9e \u00e0 un \u00e9v\u00e8nement climatique extr\u00eame (chaleur extr\u00eame inondation, s\u00e9cheresse) | \n|
| \n Mandats et r\u00e9glementation des produits et services existants | \n|
| \n D\u00e9t\u00e9rioration des activit\u00e9s en points de vente li\u00e9e \u00e0 l\u2019\u00e9volution climatique (stress hydrique) | \n|
| \n Interruption des activit\u00e9s en point de vente li\u00e9e \u00e0 un \u00e9v\u00e8nement climatique extr\u00eame (chaleur extr\u00eame, inondation, glissement de terrain) | \n|
| \n Risques de transition | \n\n Changement dans les pr\u00e9f\u00e9rences des clients | \n
(95)Union des bless\u00e9s de la face et de la t\u00eate (UBFT) et F\u00e9d\u00e9ration nationale Andr\u00e9 Maginot (FNAM).
(99)Risque physique\u00a0: risque issu de l\u2019effet direct du changement climatique, li\u00e9 \u00e0 la fr\u00e9quence, la chronicit\u00e9 ou l\u2019intensit\u00e9 des ph\u00e9nom\u00e8nes climatiques (ex\u00a0: hausse de temp\u00e9rature, inondation, stress hydrique).
(100)Risque r\u00e9sultant de la transition vers une \u00e9conomie bas carbone en lien avec \u00e9volutions r\u00e9glementaires, technologiques, de march\u00e9 et de comportements.
En avril 2025, FDJ UNITED a lanc\u00e9 une op\u00e9ration d\u2019actionnariat salari\u00e9 portant sur 1\u00a0% du capital. Destin\u00e9e \u00e0 impliquer plus encore les collaborateurs dans la dynamique de croissance du Groupe et \u00e0 partager la valeur cr\u00e9\u00e9e collectivement, cette op\u00e9ration a \u00e9t\u00e9 suivie par plus de la moiti\u00e9 des collaborateurs et largement sursouscrite. \u00c0 fin 2025, la participation des salari\u00e9s, via les plans d\u2019\u00e9pargne entreprise, s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4,0\u00a0% du capital.
L\u2019attribution d\u2019actions de performance est comptabilis\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a02 \u00ab\u00a0Paiement fond\u00e9 sur actions\u00a0\u00bb. Pendant la dur\u00e9e du plan, est comptabilis\u00e9 en charges de personnel un montant repr\u00e9sentatif de l\u2019avantage consenti aux b\u00e9n\u00e9ficiaires, calcul\u00e9 \u00e0 la date d\u2019attribution. La contrepartie de cette charge est directement inscrite en capitaux propres. La juste valeur de la charge est calcul\u00e9e en utilisant les mod\u00e8les de type Black &\u00a0Scholes\u00a0: sont prises en compte les caract\u00e9ristiques du plan (prix et p\u00e9riode d\u2019exercice) et les donn\u00e9es de march\u00e9 \u00e0 la date d\u2019attribution (taux sans risque, cours de l\u2019action, volatilit\u00e9, dividendes attendus). La charge est \u00e9tal\u00e9e sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition des droits et peut \u00eatre corrig\u00e9e en fonction des d\u00e9parts ou des radiations de l\u2019effectif ou encore de la probabilit\u00e9 estim\u00e9e d\u2019atteinte des crit\u00e8res de performance. L\u2019\u00e9volution ult\u00e9rieure du cours de l\u2019action n\u2019entra\u00eene aucune modification de la charge.
Trois plans d\u2019actions de performance sont en vigueur, dont un nouveau plan mis en place en 2025. Les actions aff\u00e9rentes ont \u00e9t\u00e9 accord\u00e9es \u00e0 la Pr\u00e9sidente directrice g\u00e9n\u00e9rale, au directeur g\u00e9n\u00e9ral d\u00e9l\u00e9gu\u00e9 et \u00e0 certains salari\u00e9s du Groupe. Les droits \u00e0 attribution d\u2019actions de performance ont \u00e9t\u00e9 \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date d\u2019attribution, donnant droit au nombre d\u2019actions indiqu\u00e9 ci-dessous, sur une base d\u2019atteinte des conditions de performance \u00e0 hauteur de 100\u00a0%.
Les droits accord\u00e9s ne sont d\u00e9finitivement acquis qu\u2019\u00e0 l\u2019issue d\u2019une p\u00e9riode de trois ans sous la condition de pr\u00e9sence.
L\u2019attribution des actions est par ailleurs soumise \u00e0 des conditions de performance (EBITDA courant, b\u00e9n\u00e9fice par action, rendement total pour les actionnaires \u2013 Total Shareholder Return (TSR), taux de croissance du chiffre d\u2019affaires et un ensemble de conditions RSE (% de joueurs \u00e0 risque \u00e9lev\u00e9, r\u00e9duction des \u00e9missions carbone, % de femmes au Comex)), taux de mises identifi\u00e9es et notation Moody\u2019s). Si les objectifs ne sont pas atteints, le nombre d\u2019actions livr\u00e9es et la charge seront r\u00e9duits. En cas de surperformance, le nombre d\u2019actions livr\u00e9es sera major\u00e9 dans une limite de 145% des droits accord\u00e9s.
Les conditions de performance sont \u00e9valu\u00e9es sur 3 exercices \u00e0 compter de l\u2019exercice au cours duquel les actions sont attribu\u00e9es. La livraison des actions intervient au cours de l\u2019ann\u00e9e suivant cette p\u00e9riode de 3 exercices\u00a0; soit en 2026 pour l\u2019attribution d\u2019actions intervenue en 2023, en 2027 pour l\u2019attribution d\u2019actions intervenues en 2024 et en 2028 pour l\u2019attribution d\u2019actions intervenue en 2025.
| \n Plan | \n\n 2023-2026 | \n\n 2024-2027 | \n\n 2025-2028 | \n
|---|---|---|---|
| \n Date d\u2019attribution | \n\n 27.04.2023 | \n\n 25.04.2024 | \n\n 22.05.2025 | \n
| \n Nombre d\u2019actions | \n\n 175 828 | \n\n 222 236 | \n\n 418 909 | \n
| \n Cours de l\u2019action (\u20ac) | \n\n 38,8 | \n\n 34,5 | \n\n 32,7 | \n
| \n Juste valeur (\u20ac) | \n\n 31,0 | \n\n 26,9 | \n\n 21,4 | \n
| \n Dividendes attendus sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition | \n\n 12,3 % | \n\n 15,6 % | \n\n 23,9 % | \n
| \n Volatilit\u00e9 de l\u2019action | \n\n 23,3 % | \n\n 22,2 % | \n\n 21,7 % | \n
| \n Poids des conditions de performance non march\u00e9 (base 100\u00a0%) | \n\n 85,0\u00a0% | \n\n 85,0\u00a0% | \n\n 85,0\u00a0% | \n
| \n Poids des conditions de performance li\u00e9es au TSR (base 100\u00a0%) | \n\n 15,0\u00a0% | \n\n 15,0\u00a0% | \n\n 15,0\u00a0% | \n
| \n M\u00e9thode de valorisation | \n\n Monte Carlo | \n\n Monte Carlo | \n\n Monte Carlo | \n
La charge est estim\u00e9e \u00e0 28,1 millions d'euros, (charges patronales comprises) sur la dur\u00e9e des plans en vigueur, dont 9,0\u00a0millions d'euros sur la p\u00e9riode, incluant un rattrapage des charges patronales qui passent de 20\u00a0% \u00e0 30\u00a0%. Une charge de 1,0\u00a0million d'euros a \u00e9t\u00e9 constat\u00e9e durant l'exercice au titre du plan 2022-2025, d\u00e9boucl\u00e9 en avril 2025.
Sur la p\u00e9riode, 323\u00a0000 actions ont \u00e9t\u00e9 acquises pour un montant de 9,4 millions d'euros afin de les distribuer aux b\u00e9n\u00e9ficiaires \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance des plans.
Dans le cadre de sa politique d\u2019actionnariat salari\u00e9, FDJ UNITED a lanc\u00e9 en 2025 une nouvelle offre r\u00e9serv\u00e9e aux salari\u00e9s (ORS), accessible en France et \u00e0 l\u2019international. L\u2019op\u00e9ration comprenait une formule classique d\u00e9cot\u00e9e de 20\u00a0% et abond\u00e9e \u00e0 hauteur de 500\u00a0euros, ainsi qu\u2019une formule multiple \u00e0 15\u00a0% garantie, plafonn\u00e9e \u00e0 1\u00a0500\u202feuros. Une d\u00e9clinaison sous forme de SAR (Stock Appreciation Rights) a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 mise en place pour les salari\u00e9s en Australie, Belgique et Su\u00e8de.
L\u2019op\u00e9ration a donn\u00e9 lieu \u00e0 un montant total de souscriptions de 60\u00a0millions d'euros, pour un co\u00fbt comptabilis\u00e9 de 12\u00a0millions d'euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, principalement constitu\u00e9 de la d\u00e9cote consentie et des abondements. Ce co\u00fbt a \u00e9t\u00e9 class\u00e9 en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel courant.
Le Groupe a fait \u00e9voluer son organisation, comit\u00e9 ex\u00e9cutif et la pr\u00e9sentation de ses activit\u00e9s\u00a0; il se structure \u00e0 pr\u00e9sent autour de quatre \u00ab\u00a0business units\u00a0\u00bb (BU), distinguant droits exclusifs et activit\u00e9s concurrentielles, et d\u2019une \u00ab\u00a0holding\u00a0\u00bb\u00a0:
\u25cfLoterie et paris sportifs en r\u00e9seau France\u00a0: activit\u00e9s exerc\u00e9es sous droits exclusifs en France, incluant les jeux de tirage et instantan\u00e9s, dans le r\u00e9seau physique et en ligne, et les paris sportifs dans le r\u00e9seau physique\u00a0;
\u25cfParis et jeux en ligne\u00a0: activit\u00e9s en B2C ouvertes \u00e0 la concurrence (paris sportifs, poker, paris hippiques, casino, sur les march\u00e9s sur lesquels ces activit\u00e9s sont autoris\u00e9es), op\u00e9r\u00e9es via des marques telles que Parions Sport en ligne, ZEturf, Unibet ou 32Red\u00a0; et activit\u00e9s en B2B op\u00e9r\u00e9es par Relax Gaming ;
\u25cfLoterie Internationale\u00a0: en particulier l\u2019activit\u00e9 sous droits exclusifs de loterie en Irlande (PLI)\u00a0;
\u25cfPaiement et Services\u00a0: services d\u2019encaissement, de paiement et de gestion commerciale via Nirio, Aleda ou L\u2019Addition.
Le Groupe a annonc\u00e9 une r\u00e9organisation du comit\u00e9 ex\u00e9cutif, remodel\u00e9 pour int\u00e9grer pleinement les activit\u00e9s en ligne issues de Kindred. Depuis le 1er semestre 2025, le Groupe se structure autour de quatre business units (BU) distinguant droits exclusifs et activit\u00e9s concurrentielles, dans une configuration europ\u00e9enne \u00e9largie (plus d\u2019une quinzaine de pays). Ces BU correspondent aux segments op\u00e9rationnels tels que report\u00e9s en interne.
\u25cfLoterie et paris sportifs en r\u00e9seau France\u00a0: activit\u00e9s exerc\u00e9es sous droits exclusifs en France, incluant les jeux de tirage et instantan\u00e9s, en r\u00e9seau physique et en ligne, et les paris sportifs en r\u00e9seau physique.
\u25cfParis et jeux en ligne\u00a0: activit\u00e9s BTOC de jeux en ligne ouverts \u00e0 la concurrence (paris sportifs, poker, paris hippiques, casino) op\u00e9r\u00e9es notamment via ParionsSport en ligne, ZEturf, Unibet et 32Red, et activit\u00e9s BTOB op\u00e9r\u00e9es par Relax Gaming.
\u25cfLoterie Internationale\u00a0: activit\u00e9s de loterie \u00e0 l\u2019international, incluant la loterie en Irlande (PLI).
\u25cfPaiement et Services\u00a0: services d\u2019encaissement, de paiement et de gestion commerciale via FDJ Services (Nirio), Aleda et L\u2019Addition.
Le Groupe pr\u00e9sente \u00e9galement un segment \u00ab Holding \u00bb, regroupant essentiellement les co\u00fbts des fonctions centrales corporate.\u00a0
Chacun des segments a ses propres revenus et co\u00fbts directs. Ils supportent \u00e9galement des co\u00fbts indirects li\u00e9s \u00e0 des natures de charges non directement imputables par segment (principalement les co\u00fbts des b\u00e2timents et des services num\u00e9riques). Ces co\u00fbts repr\u00e9sentent moins de 20\u00a0% du total des co\u00fbts de ces segments, et sont r\u00e9partis sur la base de cl\u00e9s \u00e9tablies \u00e0 partir d\u2019inducteurs op\u00e9rationnels permettant d\u2019attribuer la consommation de ressources par activit\u00e9.\u00a0
Le principal d\u00e9cideur op\u00e9rationnel, la Pr\u00e9sidente directrice g\u00e9n\u00e9rale et le Directeur g\u00e9n\u00e9ral d\u00e9l\u00e9gu\u00e9, suivent, pour chacun de ces segments, l\u2019EBITDA courant qui constitue un des principaux indicateurs de performance op\u00e9rationnelle du Groupe. Il se calcule par diff\u00e9rence entre le chiffre d\u2019affaires des segments et les co\u00fbts des ventes, les co\u00fbts marketing, les prestations informatiques, les frais de personnel et les co\u00fbts administratifs et g\u00e9n\u00e9raux (hors amortissements) qui leur sont attribu\u00e9s.
Au 31.12.2025, l\u2019information est pr\u00e9sent\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a08 \u00ab\u00a0Secteurs op\u00e9rationnels\u00a0\u00bb. La ventilation retenue par le Groupe correspond aux secteurs op\u00e9rationnels tels qu\u2019ils sont r\u00e9guli\u00e8rement revus par les mandataires sociaux et les principaux d\u00e9cideurs op\u00e9rationnels.
Les secteurs op\u00e9rationnels retenus, issus des reporting internes, sont les suivants\u00a0:
\u25cfLoterie et paris sportifs en r\u00e9seau France\u00a0: activit\u00e9s exerc\u00e9es sous droits exclusifs en France, incluant les jeux de tirage et instantan\u00e9s, dans le r\u00e9seau physique et en ligne, et les paris sportifs dans le r\u00e9seau physique\u00a0;
\u25cfParis et jeux en ligne\u00a0: activit\u00e9s BTOC de jeux en ligne ouverts \u00e0 la concurrence (paris sportifs, poker, paris hippiques, casino) op\u00e9r\u00e9es notamment via ParionsSport en ligne, ZEturf, Unibet et 32Red, et activit\u00e9s BTOB op\u00e9r\u00e9es par Relax Gaming\u00a0;
\u25cfLoterie Internationale\u00a0: activit\u00e9s de loterie \u00e0 l\u2019international, incluant la loterie en Irlande (PLI)\u00a0;
\u25cfPaiement et Services\u00a0: services d\u2019encaissement, de paiement et de gestion commerciale via FDJ Services (Nirio), Aleda et L\u2019Addition.
La colonne Holding, qui regroupe les co\u00fbts centraux et li\u00e9s \u00e0 la marque (campagnes corporate), permet de r\u00e9concilier les donn\u00e9es avec le compte de r\u00e9sultat du Groupe.
L\u2019EBITDA courant, Earnings before interest, tax, depreciation and amortization, correspond au R\u00e9sultat Op\u00e9rationnel Courant retrait\u00e9 des dotations nettes aux amortissements. Il met en \u00e9vidence le r\u00e9sultat du Groupe hors renouvellement des investissements, co\u00fbt du financement et de la fiscalit\u00e9.
Les donn\u00e9es ci-dessous sont pr\u00e9sent\u00e9es selon les m\u00eames principes comptables que ceux utilis\u00e9s pour l\u2019\u00e9laboration des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s du Groupe.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 2025 | \n|||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Loterie et paris sportifs en r\u00e9seau France | \n\n Paris et jeux en ligne | \n\n Loterie Internationale | \n\n Paiement et Services | \n\n Holding | \n\n Total Groupe | \n|
| \n Produit brut des jeux (PBJ) | \n\n 6 950 | \n\n 1 388 | \n\n 368 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 8 706 | \n
| \n Produit net des jeux (PNJ) | \n\n 2 528 | \n\n 837 | \n\n 129 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 3 494 | \n
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 2 538 | \n\n 908 | \n\n 170 | \n\n 62 | \n\n 0 | \n\n 3 678 | \n
| \n Co\u00fbts des ventes | \n\n - 1 189 | \n\n - 261 | \n\n - 59 | \n\n - 39 | \n\n 0 | \n\n - 1 547 | \n
| \n Co\u00fbts marketing | \n\n - 114 | \n\n - 174 | \n\n - 6 | \n\n - 3 | \n\n - 9 | \n\n - 306 | \n
| \n Prestations informatiques | \n\n - 78 | \n\n - 59 | \n\n - 18 | \n\n - 5 | \n\n - 13 | \n\n - 173 | \n
| \n Frais de personnel | \n\n - 208 | \n\n - 186 | \n\n - 35 | \n\n - 18 | \n\n - 137 | \n\n - 583 | \n
| \n Co\u00fbts administratifs et g\u00e9n\u00e9raux | \n\n - 36 | \n\n - 46 | \n\n - 14 | \n\n - 3 | \n\n - 67 | \n\n - 166 | \n
| \n EBITDA courant | \n\n 913 | \n\n 182 | \n\n 38 | \n\n - 5 | \n\n - 226 | \n\n 902 | \n
| \n Dotations nettes aux amortissements | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \n | \n\n - 336 | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel courant | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 566 | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 2024* | \n|||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Loterie et paris sportifs en r\u00e9seau France | \n\n Paris et jeux en ligne | \n\n Loterie Internationale | \n\n Paiement et Services | \n\n Holding | \n\n Total Groupe | \n|
| \n Produit brut des jeux (PBJ) | \n\n 6 763 | \n\n 517 | \n\n 367 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 7 647 | \n
| \n Produit net des jeux (PNJ) | \n\n 2 493 | \n\n 284 | \n\n 128 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 2 906 | \n
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 2 503 | \n\n 306 | \n\n 191 | \n\n 64 | \n\n 0 | \n\n 3 065 | \n
| \n Co\u00fbts des ventes | \n\n - 1 187 | \n\n - 76 | \n\n - 63 | \n\n - 41 | \n\n 0 | \n\n - 1 367 | \n
| \n Co\u00fbts marketing | \n\n -126 | \n\n - 61 | \n\n - 10 | \n\n - 3 | \n\n - 23 | \n\n - 223 | \n
| \n Prestations informatiques | \n\n - 66 | \n\n - 16 | \n\n - 24 | \n\n - 3 | \n\n - 8 | \n\n - 117 | \n
| \n Frais de personnel | \n\n - 200 | \n\n - 73 | \n\n - 56 | \n\n - 15 | \n\n - 98 | \n\n - 443 | \n
| \n Co\u00fbts administratifs et g\u00e9n\u00e9raux | \n\n -37 | \n\n - 14 | \n\n - 13 | \n\n - 4 | \n\n - 57 | \n\n - 124 | \n
| \n EBITDA courant | \n\n 887 | \n\n 68 | \n\n 25 | \n\n - 1 | \n\n -186 | \n\n 792 | \n
| \n Dotations nettes aux amortissements | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n - 225 | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel courant | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 568 | \n
| \n *L\u2019information sectorielle comparative au 31 d\u00e9cembre 2024 a \u00e9t\u00e9 retrait\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u202f8, afin de refl\u00e9ter la nouvelle organisation op\u00e9rationnelle du Groupe et int\u00e8gre 2,5 mois d\u2019activit\u00e9 de Kindred. | \n
La r\u00e9partition du chiffre d\u2019affaires par zone g\u00e9ographique est la suivante :
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Europe de l\u2019Ouest * | \n\n 3 055,5 | \n\n 2 745,3 | \n
| \n Europe Centrale et du Nord | \n\n 559,6 | \n\n 317,7 | \n
| \n Autres zones g\u00e9ographiques | \n\n 62,4 | \n\n 2,0 | \n
| \n TOTAL GROUPE | \n\n 3 677,5 | \n\n 3 065,1 | \n
| \n *Dont la France contribuant \u00e0 hauteur de 78% en 2025 et 89% en 2024. | \n
La r\u00e9partition des actifs non courant (hors Goodwill) par zone g\u00e9ographique est la suivante :
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Europe de l\u2019Ouest * | \n\n 2 407,0 | \n\n 2 693,4 | \n
| \n Europe centrale et du Nord | \n\n 581,1 | \n\n 595,2 | \n
| \n Autres zones g\u00e9ographiques | \n\n 24,9 | \n\n 24,4 | \n
| \n TOTAL GROUPE | \n\n 3 013,0 | \n\n 3 313,0 | \n
| \n *Dont la France contribuant \u00e0 hauteur de 35% en 2025 et 32% en 2024. | \n
Le Groupe n\u2019a pas, compte tenu de son activit\u00e9, de clients-cl\u00e9s.
NOTE 3Principales variations de p\u00e9rim\u00e8tre
Le 22 janvier 2024, La Fran\u00e7aise des Jeux a annonc\u00e9 le lancement d\u2019une offre publique d\u2019achat (OPA) sur Kindred, un leader europ\u00e9en des paris et jeux en ligne, dans le cadre de son ambition de devenir un acteur international des jeux d\u2019argent et de hasard, renfor\u00e7ant ainsi sa position de champion europ\u00e9en.
Cette offre au prix de 130 SEK par action cot\u00e9e sur le Nasdaq Stockholm, valorisait Kindred hors activit\u00e9s non reprises \u00e0 2,6\u00a0milliards d\u2019euros en valeur d\u2019entreprise. L\u2019OPA, ouverte le 20\u00a0f\u00e9vrier 2024 pour une p\u00e9riode maximale de neuf mois, \u00e9tait soumise \u00e0 l\u2019obtention des autorisations r\u00e9glementaires, notamment de l\u2019Autorit\u00e9 fran\u00e7aise de la concurrence (ADLC), et \u00e0 l\u2019acquisition par La Fran\u00e7aise des Jeux d\u2019au moins 90\u00a0% du capital de Kindred.
Le 14 mai 2024, La Fran\u00e7aise des Jeux a notifi\u00e9 \u00e0 l\u2019ADLC le projet d\u2019acquisition de Kindred. En r\u00e9ponse aux observations des tiers et apr\u00e8s consultation du march\u00e9, La Fran\u00e7aise des Jeux a ajust\u00e9 ses engagements pris en 2023 lors de l\u2019acquisition du groupe ZEturf, portant sur la s\u00e9paration des activit\u00e9s sous droits exclusifs de celles ouvertes \u00e0 la concurrence. Le 18\u00a0septembre 2024, l\u2019ADLC a autoris\u00e9 l\u2019op\u00e9ration, permettant \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux d\u2019annoncer le raccourcissement de la p\u00e9riode d\u2019acceptation de l\u2019offre \u00e0 deux semaines.
Au terme de cette p\u00e9riode, cl\u00f4tur\u00e9e le 2\u00a0octobre 2024, 195\u00a0659\u00a0291 certificats de d\u00e9p\u00f4t su\u00e9dois (SDR), repr\u00e9sentant 90,66\u00a0% du capital de Kindred, ont \u00e9t\u00e9 apport\u00e9s \u00e0 l\u2019offre. Par ailleurs, La Fran\u00e7aise des Jeux avait acquis directement aupr\u00e8s de Veralda 2\u00a0400\u00a0000\u00a0SDR, soit 1,11\u00a0% du capital de Kindred. La condition suspensive \u00e9tant r\u00e9alis\u00e9e, La Fran\u00e7aise des Jeux a finalis\u00e9 l\u2019acquisition de Kindred le 11\u00a0octobre 2024, avec le r\u00e8glement-livraison des SDR apport\u00e9s. Une extension de l\u2019offre jusqu\u2019au 18\u00a0octobre 2024 a permis de recueillir 14\u00a0734\u00a0917\u00a0SDR suppl\u00e9mentaires, repr\u00e9sentant 6,83\u00a0% du capital. D\u00e9tenant d\u00e9sormais plus de 90\u00a0% du capital, La Fran\u00e7aise des Jeux a initi\u00e9 une proc\u00e9dure de retrait obligatoire pour acqu\u00e9rir les actions restantes et retirer les SDR de la cotation sur le Nasdaq Stockholm. Kindred est consolid\u00e9e par int\u00e9gration globale dans les comptes du groupe depuis le 11\u00a0octobre 2024.
Le financement de cette acquisition a combin\u00e9 l\u2019utilisation de la tr\u00e9sorerie du Groupe et un cr\u00e9dit relais de 2\u00a0milliards d\u2019euros souscrit aupr\u00e8s de banques fran\u00e7aises de premier plan.
Ce cr\u00e9dit relais a \u00e9t\u00e9 refinanc\u00e9 par\u00a0:
\u25cfune \u00e9mission obligataire inaugurale d\u2019un montant de 1,5\u00a0milliard d\u2019euros \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 6 ans, 9 ans et 12\u00a0ans, soit\u00a0:
\u2013500 millions d\u2019euros d\u2019obligations \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 21\u00a0novembre 2030, avec un coupon annuel de 3,000\u00a0%,
\u2013500 millions d\u2019euros d\u2019obligations \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 21\u00a0novembre 2033, avec un coupon annuel de 3,375\u00a0%,
\u2013500 millions d\u2019euros d\u2019obligations \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 21\u00a0novembre 2036, avec un coupon annuel de 3,625\u00a0%\u00a0;
\u25cfun cr\u00e9dit de 400 millions d\u2019euros \u00e0 taux variable, syndiqu\u00e9 aupr\u00e8s de banques fran\u00e7aises et internationales de premier rang, amortissable sur 5 ans.
NOTE 5Regroupements d\u2019entreprises
Les regroupements d\u2019entreprises sont comptabilis\u00e9s selon la m\u00e9thode de l\u2019acquisition. Cette m\u00e9thode requiert la comptabilisation des actifs identifiables acquis et des passifs repris des soci\u00e9t\u00e9s acquises par La Fran\u00e7aise des Jeux \u00e0 leur juste valeur.
La comptabilisation initiale de l\u2019acquisition est finalis\u00e9e dans un d\u00e9lai maximum d\u2019un an \u00e0 compter de la date d\u2019acquisition. L\u2019acqu\u00e9reur doit comptabiliser le goodwill \u00e0 la date d\u2019acquisition, \u00e9valu\u00e9 comme \u00e9tant l\u2019exc\u00e9dent de\u00a0:
\u25cfla contrepartie transf\u00e9r\u00e9e, le montant des int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le et, dans un regroupement d\u2019entreprises r\u00e9alis\u00e9 par \u00e9tapes, la juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition de la participation pr\u00e9c\u00e9demment d\u00e9tenue par l\u2019acqu\u00e9reur dans l\u2019entreprise acquise\u00a0;
\u25cfpar rapport \u00e0 la juste valeur, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs identifiables acquis et des passifs repris.
Si la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e est inf\u00e9rieure \u00e0 la juste valeur des actifs identifiables acquis et des passifs repris, le recensement et l\u2019\u00e9valuation des \u00e9l\u00e9ments identifiables de l\u2019actif et du passif font l\u2019objet d\u2019une analyse compl\u00e9mentaire. \u00c0 l\u2019issue de cette analyse compl\u00e9mentaire, le goodwill n\u00e9gatif r\u00e9siduel est comptabilis\u00e9 directement en r\u00e9sultat.
Les int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le peuvent \u00eatre \u00e9valu\u00e9s soit \u00e0 la quote-part de l\u2019actif net identifiable de la soci\u00e9t\u00e9 acquise, soit \u00e0 la juste valeur.
Lors de transactions avec les int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le, l\u2019\u00e9cart entre le prix pay\u00e9 (re\u00e7u) et la valeur comptable des int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le acquis (c\u00e9d\u00e9s) est enregistr\u00e9 directement dans les capitaux propres.
En application de la norme IFRS 3, FDJ UNITED a poursuivi, puis finalis\u00e9 au cours de l\u2019exercice 2025, la revue du bilan d\u2019ouverture \u00e9tabli \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le du groupe Kindred, intervenue le 11\u00a0octobre 2024.
Les travaux d\u2019allocation du prix d\u2019acquisition (PPA) au cours du d\u00e9lai de douze mois suivant la date d\u2019acquisition, ont donn\u00e9 lieu aux principaux ajustements suivants\u00a0:
\u25cfun ajustement de l\u2019exc\u00e9dent en fonds de roulement, afin de tenir compte de la rationalisation des positions au 11\u00a0octobre 2024, comptabilis\u00e9 pour un montant d\u2019environ 30\u00a0millions d'euros, en contrepartie du goodwill\u00a0;
\u25cfun ajustement des provisions pour risques et charges d\u2019ouverture a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9 pour un montant de 6,5\u00a0millions d'euros.
Le co\u00fbt du regroupement d\u2019entreprises de Kindred est de
2\u00a0477 millions euros et se compose\u00a0:
\u25cfdu prix pay\u00e9 dans le cadre de l\u2019offre soit 2\u00a0412\u00a0millions euros\u00a0;
\u25cfde la juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition de la participation pr\u00e9c\u00e9demment d\u00e9tenue par La Fran\u00e7aise des Jeux dans Kindred soit 27\u00a0millions euros\u00a0;
\u25cfde la valeur des int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le soit 38\u00a0millions euros, valoris\u00e9s \u00e0 la juste valeur.
Cette acquisition a \u00e9t\u00e9 financ\u00e9e par une \u00e9mission obligataire de 1\u00a0500\u00a0millions d'euros, par un emprunt bancaire de 400\u00a0millions d'euros et par mobilisation de la tr\u00e9sorerie du Groupe.
L\u2019acquisition de Kindred a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9e comme un regroupement d\u2019entreprise en application de la norme
IFRS\u00a03. La Fran\u00e7aise des Jeux s\u2019est fait assister par un expert ind\u00e9pendant en \u00e9valuation pour la valorisation des principaux actifs et passifs.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, l\u2019\u00e9valuation d\u00e9finitive de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9e pour un montant de 1\u00a0053,8\u00a0millions d'euros.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n Bilan d'ouverture Kindred 11.10.2024 | \n||
|---|---|---|---|
| \n Provisoire | \n\n D\u00e9finitif | \n\n Variation | \n|
| \n Immobilisations incorporelles | \n\n 1 795,9 | \n\n 1 795,9 | \n\n 0,0 | \n
| \n Immobilisations corporelles | \n\n 39,8 | \n\n 38,3 | \n\n - 1,5 | \n
| \n Autres actifs non courants | \n\n 19,6 | \n\n 13,8 | \n\n - 5,8 | \n
| \n Stocks et en-cours | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n 276,5 | \n\n 273,4 | \n\n - 3,1 | \n
| \n Autres actifs courants | \n\n 281,7 | \n\n 248,5 | \n\n - 33,2 | \n
| \n Juste valeur des titres ant\u00e9rieurement d\u00e9tenus | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | \n\n 4,4 | \n\n 4,4 | \n\n 0,0 | \n
| \n Juste valeur des actifs \u00e0 la date d\u2019acquisition | \n\n 2 417,8 | \n\n 2 374,2 | \n\n - 43,6 | \n
| \n Provisions et passifs \u00e9ventuels | \n\n 48,6 | \n\n 55,1 | \n\n 6,5 | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passif | \n\n 252,9 | \n\n 250,9 | \n\n - 2,0 | \n
| \n Emprunts et dettes financi\u00e8res | \n\n 160,8 | \n\n 159,3 | \n\n - 1,5 | \n
| \n Fournisseurs | \n\n 111,8 | \n\n 111,8 | \n\n 0,0 | \n
| \n Autres passifs courants | \n\n 366,8 | \n\n 364,7 | \n\n - 2,1 | \n
| \n Passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | \n\n 8,7 | \n\n 8,7 | \n\n 0,0 | \n
| \n Dette financi\u00e8re sur minoritaires | \n\n 38,1 | \n\n 38,1 | \n\n 0,0 | \n
| \n Juste valeur des passifs assum\u00e9s \u00e0 la date d\u2019acquisition | \n\n 987,7 | \n\n 991,2 | \n\n 0,9 | \n
| \n Juste valeur de l\u2019actif net Kindred \u00e0 la date d\u2019acquisition | \n\n 1 430,1 | \n\n 1 385,6 | \n\n - 44,5 | \n
| \n Quote-part de la situation nette Kindred acquise (100 %) | \n\n 1 430,1 | \n\n 1 385,6 | \n\n - 44,5 | \n
| \n Contrepartie transf\u00e9r\u00e9e pour l\u2019acquisition de 100 % Kindred | \n\n 2 439,3 | \n\n 2 439,3 | \n\n 0,0 | \n
| \n \u00c9cart d\u2019acquisition* | \n\n 1 009,3 | \n\n 1 053,8 | \n\n 44,5 | \n
| \n *Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS3 R\u00e9vis\u00e9e, l\u2019\u00e9valuation d\u00e9finitive de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition comptabilis\u00e9 a \u00e9t\u00e9 finalis\u00e9e dans le d\u00e9lai de douze mois suivant la date d\u2019acquisition. | \n
Les provisions et passifs \u00e9ventuels incluent une provision constat\u00e9e sur les activit\u00e9s non r\u00e9gul\u00e9es et en phase de l\u2019\u00eatre, conserv\u00e9es par le Groupe.
Les dettes fournisseurs incluent un passif de TVA sur les activit\u00e9s fran\u00e7aises de Kindred, qui a fait l\u2019objet d\u2019une r\u00e9gularisation fin\u00a02024.
Les actifs et passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s correspondent aux activit\u00e9s (.com) non conserv\u00e9es qui ont \u00e9t\u00e9 arr\u00eat\u00e9es en fin d\u2019ann\u00e9e, et incluaient notamment des risques joueurs r\u00e9gulatoires.
L\u2019information financi\u00e8re est pr\u00e9sent\u00e9e sur la base du p\u00e9rim\u00e8tre effectivement conserv\u00e9 par le Groupe. Ce p\u00e9rim\u00e8tre a \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9 le 22 janvier 2024 avec la sortie pr\u00e9vue de la Norv\u00e8ge et d\u2019autres sites en (.com), sauf s\u2019il existe une opportunit\u00e9 claire pour une licence locale. Par exemple, en Finlande o\u00f9 un projet de loi vise \u00e0 mettre en place un syst\u00e8me de licences pour les paris en ligne, les machines \u00e0 sous en ligne et les jeux de casino, d\u2019ici mi-2027.
Le goodwill est principalement attribuable aux synergies attendues et aux autres avantages d\u00e9coulant de la combinaison des actifs et des activit\u00e9s de Kindred avec ceux du Groupe. Le goodwill n\u2019est pas d\u00e9ductible fiscalement.
| \n \n | \n\n Valorisation | \n\n Dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 moyenne pond\u00e9r\u00e9e | \n
|---|---|---|
| \n Marques | \n\n 900,3 | \n\n 18,8 | \n
| \n Relations clients | \n\n 652,9 | \n\n 11,6 | \n
| \n Licences | \n\n 19,2 | \n\n 20,0 | \n
| \n Co\u00fbts de d\u00e9veloppement | \n\n 223,5 | \n\n 4,0 | \n
| \n TOTAL | \n\n 1 795,9 | \n\n \n | \n
Les marques valoris\u00e9es dans le cadre de l\u2019exercice de PPA couvrent essentiellement Unibet, 32Red et Relax Gaming. Elles font l\u2019objet d\u2019un amortissement sur une p\u00e9riode comprise entre 10 et 20 ans.
L\u2019activit\u00e9 de Kindred \u00e9tant 100\u00a0% digitale, la base de joueurs est identifiable et tra\u00e7able et a donn\u00e9 lieu \u00e0 la reconnaissance d\u2019un actif incorporel, amorti entre 10 et 12\u00a0ans. Les relations clients couvrent \u00e9galement la valorisation des clients BTOB de Relax Gaming, amortis sur 9\u00a0ans. Les logiciels valoris\u00e9s dans le cadre de l\u2019exercice de PPA couvrent essentiellement la plateforme de paris sportifs d\u00e9velopp\u00e9e en interne par Kindred. Ils font l\u2019objet d\u2019un amortissement sur une p\u00e9riode de 4 ans.
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 3 r\u00e9vis\u00e9e, des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passifs ont \u00e9t\u00e9 constat\u00e9s sur les actifs incorporels identifi\u00e9s dans le cadre de l\u2019exercice de PPA, calcul\u00e9s au taux de 15\u00a0% reflet des g\u00e9ographies sur lesquels ces actifs sont majoritairement localis\u00e9s.
Les int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le ont fait l\u2019objet d\u2019une op\u00e9ration de squeeze-out finalis\u00e9 en d\u00e9but d'ann\u00e9e 2025. Le calcul de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition est fait dans une approche goodwill complet, dans ce contexte il n\u2019y a plus d\u2019int\u00e9r\u00eat minoritaire au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Le chiffre d\u2019affaires et l\u2019EBITDA courant du Groupe int\u00e9grant l\u2019activit\u00e9 de Kindred sur toute l\u2019ann\u00e9e 2024 se seraient \u00e9lev\u00e9s \u00e0 respectivement 3\u00a0788\u00a0millions d\u2019euros et 965\u00a0millions d\u2019euros (donn\u00e9es retrait\u00e9es non audit\u00e9es) sur la base du p\u00e9rim\u00e8tre conserv\u00e9.
Les effets de l\u2019acquisition de Kindred sur le tableau de flux de tr\u00e9sorerie consolid\u00e9 au 31 d\u00e9cembre 2025 int\u00e8grent la finalisation du retrait obligatoire (\u00ab\u00a0squeeze-out\u00a0\u00bb) engag\u00e9 au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Ce dernier a donn\u00e9 lieu \u00e0 un d\u00e9caissement compl\u00e9mentaire de 38\u00a0millions d'euros en 2025, venant s\u2019ajouter aux 2\u00a0439\u00a0millions d'euros vers\u00e9s en 2024 dans le cadre de l\u2019acquisition initiale de la participation majoritaire.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition | \n\n 0,0 | \n\n - 30,3 | \n
| \n Inclus dans les flux de tr\u00e9sorerie des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles | \n\n 0,0 | \n\n - 30,3 | \n
| \n Cash Consideration | \n\n -\u00a037,8 | \n\n - 2 439,4 | \n
| \n Moins : Cash acquis\u00a0 | \n\n - 3,1 | \n\n 276,5 | \n
| \n Inclus dans les flux de tr\u00e9sorerie des activit\u00e9s d\u2019investissement | \n\n -\u00a040,9 | \n\n - 2 162,9 | \n
| \n \u00c9mission dette financi\u00e8re long terme | \n\n 0,0 | \n\n 3 889,7 | \n
| \n Remboursement du cr\u00e9dit relais | \n\n 0,0 | \n\n - 2 000,0 | \n
| \n Remboursement RCF de Kindred | \n\n 0,0 | \n\n - 116,2 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s | \n\n 0,0 | \n\n - 31,7 | \n
| \n Inclus dans les flux de tr\u00e9sorerie des activit\u00e9s de financement | \n\n 0,0 | \n\n 1 741,8 | \n
| \n FLUX DE TR\u00c9SORERIE NETTE LI\u00c9s \u00c0 L\u2019ACQUISITION | \n\n -\u00a040,9 | \n\n - 445,4 | \n
En 2025, l\u2019acquisition de Kindred a donn\u00e9 lieu \u00e0 la reconnaissance d\u2019un goodwill d\u00e9finitif de 1\u00a0053,8\u00a0millions d\u2019euros en lien avec la poursuite et la finalisation des travaux d\u2019allocation du prix d\u2019acquisition (voir note\u00a05 Regroupement d\u2019entreprises). Les \u00e9carts d\u2019acquisition refl\u00e8tent principalement les perspectives de d\u00e9veloppement futur de l\u2019activit\u00e9, ainsi que la valorisation du capital humain.
En 2024, l\u2019acquisition de Kindred avait donn\u00e9 lieu \u00e0 la reconnaissance d\u2019un goodwill provisoire de 1\u00a0009,3\u00a0millions d\u2019euros (voir note 5 Regroupement d\u2019entreprises).
Le 22 janvier 2024, La Fran\u00e7aise des Jeux a annonc\u00e9 le lancement d\u2019une offre publique d\u2019achat (OPA) sur Kindred, un leader europ\u00e9en des paris et jeux en ligne, dans le cadre de son ambition de devenir un acteur international des jeux d\u2019argent et de hasard, renfor\u00e7ant ainsi sa position de champion europ\u00e9en.
Cette offre au prix de 130 SEK par action cot\u00e9e sur le Nasdaq Stockholm, valorisait Kindred hors activit\u00e9s non reprises \u00e0 2,6\u00a0milliards d\u2019euros en valeur d\u2019entreprise. L\u2019OPA, ouverte le 20\u00a0f\u00e9vrier 2024 pour une p\u00e9riode maximale de neuf mois, \u00e9tait soumise \u00e0 l\u2019obtention des autorisations r\u00e9glementaires, notamment de l\u2019Autorit\u00e9 fran\u00e7aise de la concurrence (ADLC), et \u00e0 l\u2019acquisition par La Fran\u00e7aise des Jeux d\u2019au moins 90\u00a0% du capital de Kindred.
Le 14 mai 2024, La Fran\u00e7aise des Jeux a notifi\u00e9 \u00e0 l\u2019ADLC le projet d\u2019acquisition de Kindred. En r\u00e9ponse aux observations des tiers et apr\u00e8s consultation du march\u00e9, La Fran\u00e7aise des Jeux a ajust\u00e9 ses engagements pris en 2023 lors de l\u2019acquisition du groupe ZEturf, portant sur la s\u00e9paration des activit\u00e9s sous droits exclusifs de celles ouvertes \u00e0 la concurrence. Le 18\u00a0septembre 2024, l\u2019ADLC a autoris\u00e9 l\u2019op\u00e9ration, permettant \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux d\u2019annoncer le raccourcissement de la p\u00e9riode d\u2019acceptation de l\u2019offre \u00e0 deux semaines.
Au terme de cette p\u00e9riode, cl\u00f4tur\u00e9e le 2\u00a0octobre 2024, 195\u00a0659\u00a0291 certificats de d\u00e9p\u00f4t su\u00e9dois (SDR), repr\u00e9sentant 90,66\u00a0% du capital de Kindred, ont \u00e9t\u00e9 apport\u00e9s \u00e0 l\u2019offre. Par ailleurs, La Fran\u00e7aise des Jeux avait acquis directement aupr\u00e8s de Veralda 2\u00a0400\u00a0000\u00a0SDR, soit 1,11\u00a0% du capital de Kindred. La condition suspensive \u00e9tant r\u00e9alis\u00e9e, La Fran\u00e7aise des Jeux a finalis\u00e9 l\u2019acquisition de Kindred le 11\u00a0octobre 2024, avec le r\u00e8glement-livraison des SDR apport\u00e9s. Une extension de l\u2019offre jusqu\u2019au 18\u00a0octobre 2024 a permis de recueillir 14\u00a0734\u00a0917\u00a0SDR suppl\u00e9mentaires, repr\u00e9sentant 6,83\u00a0% du capital. D\u00e9tenant d\u00e9sormais plus de 90\u00a0% du capital, La Fran\u00e7aise des Jeux a initi\u00e9 une proc\u00e9dure de retrait obligatoire pour acqu\u00e9rir les actions restantes et retirer les SDR de la cotation sur le Nasdaq Stockholm. Kindred est consolid\u00e9e par int\u00e9gration globale dans les comptes du groupe depuis le 11\u00a0octobre 2024.
Le financement de cette acquisition a combin\u00e9 l\u2019utilisation de la tr\u00e9sorerie du Groupe et un cr\u00e9dit relais de 2\u00a0milliards d\u2019euros souscrit aupr\u00e8s de banques fran\u00e7aises de premier plan.
Ce cr\u00e9dit relais a \u00e9t\u00e9 refinanc\u00e9 par\u00a0:
\u25cfune \u00e9mission obligataire inaugurale d\u2019un montant de 1,5\u00a0milliard d\u2019euros \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 6 ans, 9 ans et 12\u00a0ans, soit\u00a0:
\u2013500 millions d\u2019euros d\u2019obligations \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 21\u00a0novembre 2030, avec un coupon annuel de 3,000\u00a0%,
\u2013500 millions d\u2019euros d\u2019obligations \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 21\u00a0novembre 2033, avec un coupon annuel de 3,375\u00a0%,
\u2013500 millions d\u2019euros d\u2019obligations \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 21\u00a0novembre 2036, avec un coupon annuel de 3,625\u00a0%\u00a0;
\u25cfun cr\u00e9dit de 400 millions d\u2019euros \u00e0 taux variable, syndiqu\u00e9 aupr\u00e8s de banques fran\u00e7aises et internationales de premier rang, amortissable sur 5 ans.
Lors de leur comptabilisation initiale, les cr\u00e9ances courantes sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur juste valeur compte tenu des \u00e9ch\u00e9ances de paiement.
Les cr\u00e9ances sont ult\u00e9rieurement comptabilis\u00e9es au co\u00fbt amorti, qui correspond en pratique \u00e0 leur valeur nominale. Elles font l\u2019objet d\u2019une analyse au regard du risque de cr\u00e9dit et de la probabilit\u00e9 de perte.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Cr\u00e9ances clients (valeur brute) | \n\n 171,7 | \n\n 153,1 | \n
| \n Cr\u00e9ances envers le r\u00e9seau de distribution (valeur brute) | \n\n 250,8 | \n\n 595,0 | \n
| \n D\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n - 8,6 | \n\n - 18,8 | \n
| \n Total cr\u00e9ances clients et r\u00e9seau de distribution | \n\n 413,8 | \n\n 729,3 | \n
Les cr\u00e9ances clients sont li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9 du Groupe avec des loteries \u00e9trang\u00e8res pour la r\u00e9alisation de prestations informatiques.
En France et en Irlande, le r\u00e9seau de distribution est pr\u00e9lev\u00e9 sur un rythme hebdomadaire du montant des mises qu\u2019il collecte aupr\u00e8s des joueurs, net des lots pay\u00e9s \u00e0 ceux-ci et de ses commissions. Les mises sont inscrites \u00e0 l\u2019actif, tandis que les lots et commissions figurent au passif.
Les cr\u00e9ances sur le r\u00e9seau de distribution correspondent aux mises encaiss\u00e9es par le r\u00e9seau sur la fin de l\u2019ann\u00e9e, et non encore pr\u00e9lev\u00e9es par le Groupe. Leur niveau en fin d\u2019exercice est notamment d\u00e9termin\u00e9 par le jour de la semaine qui correspond au 31\u00a0d\u00e9cembre. Leur variation en\u00a02025 est li\u00e9e \u00e0 un effet calendrier\u00a0(97).
NOTE 10Tr\u00e9sorerie et instruments financiers
Les actifs financiers incluent les titres de placement, les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme, les d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements donn\u00e9s et les instruments d\u00e9riv\u00e9s actifs. Par application d\u2019IFRS\u00a09, ils sont classifi\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s en trois grandes cat\u00e9gories\u00a0:
\u25cfco\u00fbt amorti\u00a0;
\u25cfjuste valeur par r\u00e9sultat\u00a0;
\u25cfjuste valeur par r\u00e9sultat global.
La classification de chaque actif financier est d\u00e9termin\u00e9e en fonction des modalit\u00e9s de gestion d\u00e9finies par le Groupe et des caract\u00e9ristiques de ses flux de tr\u00e9sorerie.
Les actifs financiers dont l\u2019\u00e9ch\u00e9ance de d\u00e9tention, \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, est sup\u00e9rieure \u00e0 douze mois, sont class\u00e9s en actifs financiers non courants. Ceux dont l\u2019\u00e9ch\u00e9ance de d\u00e9tention, \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, est inf\u00e9rieure \u00e0 douze mois sont class\u00e9s en actifs financiers courants.
Un mod\u00e8le de d\u00e9pr\u00e9ciation fond\u00e9 sur les pertes de cr\u00e9dit attendues est appliqu\u00e9 sur les actifs financiers valoris\u00e9s au co\u00fbt amorti.
Les passifs financiers incluent les dettes financi\u00e8res, les d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements re\u00e7us, et les instruments d\u00e9riv\u00e9s passifs.
Lors de leur comptabilisation initiale comme lors de leur \u00e9valuation ult\u00e9rieure, les titres en juste valeur sont \u00e9valu\u00e9s par r\u00e9f\u00e9rence aux cours des march\u00e9s organis\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Pour les titres pour lesquels il n\u2019existe pas de march\u00e9 actif, la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e en utilisant des techniques d\u2019\u00e9valuation\u00a0: utilisation de transactions r\u00e9centes dans des conditions de concurrence normale, r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la valeur de march\u00e9 actuelle d\u2019un instrument \u00e9quivalent, analyse des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s ou autres mod\u00e8les de valorisation.
Les placements en actions sont \u00e9valu\u00e9s ligne \u00e0 ligne en juste valeur par r\u00e9sultat ou en juste valeur par capitaux propres non recyclables en r\u00e9sultat, lorsqu\u2019ils ne sont pas d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction. Ils sont class\u00e9s en actifs financiers non courants, actifs financiers courants ou en \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie (voir note\u00a010.2) en fonction de leur liquidit\u00e9, maturit\u00e9 et risque de changements de valeur.
Les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti et font l\u2019objet d\u2019une analyse fond\u00e9e sur les pertes de cr\u00e9dit attendues. Ils\u00a0sont class\u00e9s en actifs financiers non courants, actifs financiers courants ou en \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie (voir note\u00a010.2) en fonction de leur liquidit\u00e9, maturit\u00e9 et risque de changements de valeur.
Les d\u00e9p\u00f4ts li\u00e9s aux jeux Euromillions \u2013\u00a0My Million sont pr\u00e9sent\u00e9s dans les autres actifs financiers non courants.
Les d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements courants sont constitu\u00e9s du cash in trust administr\u00e9 par PLI dans le cadre de son activit\u00e9 pour le compte du r\u00e9gulateur local irlandais. Ils sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti.
Les dettes financi\u00e8res sont comptabilis\u00e9es au co\u00fbt amorti.
Le Groupe applique IFRS 9 pour la valorisation des instruments de couverture dans ses \u00e9tats financiers.
La politique du Groupe est de n\u2019op\u00e9rer sur les march\u00e9s financiers qu\u2019\u00e0 des fins de couverture d\u2019engagements li\u00e9s \u00e0 son activit\u00e9 et non \u00e0 des fins sp\u00e9culatives. Le Groupe utilise donc des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour couvrir son exposition aux risques de change et de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s sont qualifi\u00e9s par le Groupe de couverture, si les conditions suivantes sont remplies\u00a0:
\u25cfdocumentation formelle et d\u00e8s la mise en place de la relation de couverture\u00a0;
\u25cftest d\u2019efficacit\u00e9 de la couverture de 80\u00a0% \u00e0 125\u00a0% durant toute l\u2019op\u00e9ration\u00a0;
\u25cfdans le cas de couverture d\u2019un \u00e9v\u00e9nement futur, caract\u00e8re hautement probable de l\u2019\u00e9v\u00e9nement.
Ces instruments d\u00e9riv\u00e9s sont mesur\u00e9s \u00e0 leur juste valeur lors de leur comptabilisation initiale et r\u00e9\u00e9valu\u00e9s \u00e0 chaque cl\u00f4ture jusqu\u2019\u00e0 leur d\u00e9nouement. Les variations de juste valeur sont enregistr\u00e9es\u00a0:
\u25cfen r\u00e9sultat pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s document\u00e9s en couverture de juste valeur (Fair value Hedge)\u00a0;
\u25cfen capitaux propres, au poste Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat globale recyclables, pour la part efficace des instruments d\u00e9riv\u00e9s document\u00e9s en couverture de flux futurs de tr\u00e9sorerie (Cash Flow Hedge). Les variations de valeur de la partie estim\u00e9e inefficace sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat\u00a0;
\u25cfen capitaux propres, au poste Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global recyclables pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s document\u00e9s en couverture d'investissements nets \u00e0 l'\u00e9tranger (Net Investment Hedge).
La juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir de techniques de valorisation faisant appel \u00e0 des m\u00e9thodes de calcul math\u00e9matique fond\u00e9es sur des th\u00e9ories financi\u00e8res reconnues et des param\u00e8tres dont la valeur est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir des prix d\u2019instruments trait\u00e9s sur des march\u00e9s d\u2019actifs.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Actifs financiers non courants en juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 93,2 | \n\n 89,5 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s non courants | \n\n 2,9 | \n\n 7,7 | \n
| \n Autres actifs financiers non courants | \n\n 36,4 | \n\n 24,8 | \n
| \n Total actifs financiers non courants | \n\n 132,5 | \n\n 122,1 | \n
| \n Actifs financiers courants au co\u00fbt amorti | \n\n 0,7 | \n\n 0,7 | \n
| \n Actifs financiers courants en juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 0,0 | \n\n 49,2 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n 1,3 | \n\n 1,9 | \n
| \n D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements | \n\n 128,3 | \n\n 109,7 | \n
| \n Total actifs financiers courants | \n\n 130,3 | \n\n 161,5 | \n
| \n Total actifs financiers | \n\n 262,8 | \n\n 283,7 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 plus d\u2019un an | \n\n 2 020,1 | \n\n 2 133,7 | \n
| \n Dettes de location, part \u00e0 plus d\u2019un an | \n\n 80,0 | \n\n 70,7 | \n
| \n Autres passifs financiers non courants | \n\n 1,3 | \n\n 1,3 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s passifs non courants | \n\n 3,7 | \n\n 0,7 | \n
| \n Total passifs financiers non courants | \n\n 2 105,1 | \n\n 2 206,4 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 moins d\u2019un an | \n\n 114,5 | \n\n 113,2 | \n
| \n Dettes de location, part \u00e0 moins d\u2019un an | \n\n 21,4 | \n\n 14,5 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n 0,4 | \n\n 0,2 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 25,7 | \n\n 1,5 | \n
| \n Autres passifs financiers courants | \n\n 23,5 | \n\n 62,6 | \n
| \n Total passifs financiers courants | \n\n 185,6 | \n\n 191,9 | \n
| \n Total passifs financiers | \n\n 2 290,7 | \n\n 2 398,3 | \n
La grande majorit\u00e9 des placements financiers du Groupe conserve une grande liquidit\u00e9 \u00e0 tr\u00e8s court terme.
Les autres actifs financiers non courants incluent\u00a0le d\u00e9p\u00f4t de garantie Euromillions et EuroDreams (8,7\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 et 8,4\u00a0millions d\u2019euros en 2024) valoris\u00e9 en juste valeur par r\u00e9sultat.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n\n Flux cash | \n\n Flux non cash | \n\n 31.12.2025 | \n|||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Rembour-sement dette | \n\n Variation des d\u00e9-couverts | \n\n IFRS 16 \u2013 loyers | \n\n Autres (1) | \n\n Total flux | \n\n Variation de p\u00e9ri-m\u00e8tre | \n\n Effet de change | \n\n Varia-tion de juste valeur | \n\n Reclas-sement courant/ | \n\n Autres | \n\n Total flux | \n|||
| \n Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 plus d\u2019un an | \n\n 2 133,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 108,7 | \n\n - 4,9 | \n\n - 113,6 | \n\n 2 020,1 | \n
| \n Dettes de location, part \u00e0 plus d\u2019un an | \n\n 70,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n - 1,5 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 22,6 | \n\n 33,5 | \n\n 9,4 | \n\n 80,0 | \n
| \n Autres passifs financiers | \n\n 1,3 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 1,3 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s passifs non courants | \n\n 0,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 3,0 | \n\n 3,0 | \n\n 3,7 | \n
| \n Total passifs financiers non courants | \n\n 2 206,4 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n - 1,5 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n - 131,3 | \n\n 31,6 | \n\n - 101,3 | \n\n 2 105,1 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 moins d\u2019un an | \n\n 113,1 | \n\n - 107,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 107,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 108,7 | \n\n 0,4 | \n\n 109,1 | \n\n 114,5 | \n
| \n Dettes de location, part \u00e0 moins d\u2019un an | \n\n 14,5 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 20,9 | \n\n \n | \n\n - 20,9 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 22,6 | \n\n 5,2 | \n\n 27,8 | \n\n 21,4 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n 0,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,2 | \n\n 0,2 | \n\n 0,4 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 1,5 | \n\n \n | \n\n 24,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 24,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n 25,7 | \n
| \n Autres passifs financiers | \n\n 62,6 | \n\n - 0,6 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 37,8 | \n\n - 38,4 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n - 1,9 | \n\n 0,0 | \n\n 0,9 | \n\n - 0,6 | \n\n 23,5 | \n
| \n Total passifs financiers courants | \n\n 191,9 | \n\n - 108,3 | \n\n 24,2 | \n\n - 20,9 | \n\n - 37,8 | \n\n - 142,8 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n - 1,9 | \n\n 131,3 | \n\n 6,7 | \n\n 136,5 | \n\n 185,6 | \n
| \n Total passifs financiers | \n\n 2 398,3 | \n\n - 108,3 | \n\n 24,2 | \n\n - 20,9 | \n\n - 37,8 | \n\n - 142,8 | \n\n - 1,5 | \n\n 0,3 | \n\n - 1,9 | \n\n 0,0 | \n\n 38,3 | \n\n 35,2 | \n\n 2 290,7 | \n
| \n (1)Rachat des int\u00e9r\u00eats minoritaires Kindred (squeeze-out). | \n
Les principaux emprunts au 31 d\u00e9cembre 2025 sont les suivants :
| \n \n | \n\n Taux | \n\n Objet | \n\n \u00c9ch\u00e9ancier | \n\n Conditions particuli\u00e8res | \n\n Capital restant d\u00fb | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Bred Banque Populaire au nominal de 120\u00a0M\u20ac | \n\n Fixe | \n\n Financement du\u00a0si\u00e8ge social | \n\n D\u00e9but\u00a0: novembre\u00a02016 Dur\u00e9e\u00a0: 15\u00a0ans Remboursements semestriels | \n\n Remboursement int\u00e9gral par anticipation en cas de changement de contr\u00f4le, (sauf accord entre La\u00a0Fran\u00e7aise des Jeux et le pr\u00eateur), \u00e9tant d\u00e9fini comme le fait pour une personne, seule ou de concert, de d\u00e9tenir plus de 50\u00a0% du capital ou des droits de vote de La Fran\u00e7aise des Jeux, ou au moins 40\u00a0% des droits de vote sans qu\u2019aucune autre personne ne d\u00e9tienne au moins 40\u00a0% des droits de vote. Mise en \u0153uvre d\u2019une promesse d\u2019affectation hypoth\u00e9caire de premier rang et sans recours sur l\u2019immeuble h\u00e9bergeant le si\u00e8ge social en cas de changement de contr\u00f4le ou de ratio d\u2019endettement (dette nette\u00a0(1)/EBITDA courant) sup\u00e9rieur \u00e0 3,5 \u00e0 la cl\u00f4ture des comptes annuels consolid\u00e9s. | \n\n 48 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 56 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n
| \n Cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 au\u00a0nominal de 380\u00a0M\u20ac\u00a0(2) | \n\n Variable | \n\n Financement des droits exclusifs d\u2019exploitation | \n\n D\u00e9but\u00a0: avril\u00a02020 Dur\u00e9e\u00a0: 20\u00a0ans Remboursements trimestriels | \n\n Remboursement total par anticipation en cas de perte des droits exclusifs sur les jeux de loterie en ligne et en point de vente, et sur les paris sportifs en point de vente, ou en cas de changement de contr\u00f4le (sauf accord entre l'Emprunteur et l'unanimit\u00e9 des Pr\u00eateurs), intervenant (i)\u00a0si l\u2019\u00c9tat d\u00e9tenait moins de 10\u00a0% du capital de La Fran\u00e7aise des Jeux, ou (ii)\u00a0si un tiers d\u00e9tenait au moins 33,34\u00a0% du capital social ou des droits de vote de La\u00a0Fran\u00e7aise des Jeux, ou (iii)\u00a0si l\u2019\u00c9tat n\u2019exer\u00e7ait plus de contr\u00f4le \u00e9troit sur La\u00a0Fran\u00e7aise des Jeux. Engagement de respecter le ratio d\u2019endettement (dette nette\u00a0(1)/ EBITDA courant) qui doit \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 3,5 \u00e0 la cl\u00f4ture des comptes annuels consolid\u00e9s. | \n\n 271 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 290 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n
| \n Cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 au\u00a0nominal de 400\u00a0M\u20ac\u00a0(3) | \n\n Variable | \n\n Refinancement partiel du pr\u00eat relais de 2\u00a0Mds\u20ac relatif \u00e0 l\u2019acquisition de\u00a0Kindred | \n\n D\u00e9but\u00a0: novembre 2024 Dur\u00e9e\u00a0: 5\u00a0ans avec\u00a0possibilit\u00e9 d\u2019extension d\u2019un an \u00e0 la premi\u00e8re date d\u2019anniversaire du\u00a0tirage, puis \u00e0 la\u00a0deuxi\u00e8me date d\u2019anniversaire du\u00a0tirage. Remboursements semestriels. | \n\n Remboursement par anticipation (droit des pr\u00eateurs mais pas une obligation), en cas de (i) changement de contr\u00f4le de Engagement de respecter le ratio d\u2019endettement (dette nette\u00a0(1)/ EBITDA courant) qui doit \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 3,5 \u00e0 la cl\u00f4ture des comptes annuels consolid\u00e9s. | \n\n 320 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 400 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n
| \n Emprunt obligataire au nominal de 1,5\u00a0Md\u20ac\u00a0en trois tranches de 500\u00a0M\u20ac chacune | \n\n Fixe | \n\n Refinancement partiel du pr\u00eat relais de | \n\n D\u00e9but\u00a0: novembre 2024 Remboursements in fine \u20131re tranche - maturit\u00e9 de 6\u00a0ans\u00a0; \u20132e tranche - maturit\u00e9 de 9\u00a0ans\u00a0; \u20133e tranche - maturit\u00e9 de 12\u00a0ans. | \n\n Remboursement par anticipation \u00e0 la main de chaque porteur d\u2019obligations en cas de changement de contr\u00f4le de La Fran\u00e7aise des Jeux, accompagn\u00e9 d\u2019un abaissement de la notation de La\u00a0Fran\u00e7aise des Jeux du fait de ce changement de contr\u00f4le, \u00e9tant d\u00e9fini comme le fait pour une personne, seule ou de concert, de d\u00e9tenir plus de 50\u00a0% du capital ou des droits de vote de la Soci\u00e9t\u00e9, ou au moins 40\u00a0% des droits de vote sans qu\u2019aucune autre personne ne d\u00e9tienne au moins 40\u00a0%). | \n\n 1,5 Md\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 | \n
| \n (1)La dette nette correspond au montant total du capital et des int\u00e9r\u00eats courus des emprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 court, moyen et long terme (quelle qu\u2019en soit la nature, y compris les comptes courants d\u2019actionnaires et toutes formes de cession ou mobilisation de cr\u00e9ances n\u2019\u00e9tant pas stipul\u00e9es sans recours) diminu\u00e9e des actifs courants et non courants au co\u00fbt amorti, de la tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie et des sommes allou\u00e9es exclusivement aux gagnants des jeux Euromillions et EuroDreams. (2)Aupr\u00e8s d\u2019un syndicat de banques (Bred Banque Populaire, de la Caisse d\u2019\u00c9pargne Ile-de-France, de la Caisse d\u2019\u00c9pargne Hauts-de-France, de la Caisse R\u00e9gionale de Cr\u00e9dit Agricole de Paris et d\u2019\u00cele-de-France et du Cr\u00e9dit Lyonnais). (3)Aupr\u00e8s d\u2019un syndicat de banques (Bank of America Europe DAC, BNP Paribas, Bred Banque Populaire, de la Caisse d\u2019\u00c9pargne et de Pr\u00e9voyance Ile-de-France, Caisse R\u00e9gionale de Cr\u00e9dit Agricole de Paris et d\u2019\u00cele-de-France, CIC Lyonnaise de Banque, Cr\u00e9dit Agricole Corporate and Investment Bank, Cr\u00e9dit Industriel et Commercial, HSBC Continental Europe, le Cr\u00e9dit Lyonnais, Natixis et Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale). | \n
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le ratio d'endettement est le suivant :
| \n \n | \n\n 31.12.2025 | \n
|---|---|
| \n Dette financi\u00e8re nette | \n\n 1 721 | \n
| \n EBITDA courant | \n\n 902 | \n
| \n Ratio d\u2019endettement | \n\n 1,9 | \n
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe respecte les covenants auxquels il est soumis.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n \u00c0 moins d\u2019un an | \n\n \u00c0 plus d\u2019un an | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n Total | \n|
| \n Dettes financi\u00e8res | \n\n 114,5 | \n\n 104,9 | \n\n 106,3 | \n\n 106,7 | \n\n 104,0 | \n\n 1 598,2 | \n\n 2 134,6 | \n
| \n Paiement d\u2019int\u00e9r\u00eats | \n\n 69,8 | \n\n 67,1 | \n\n 64,6 | \n\n 61,3 | \n\n 58,5 | \n\n 200,5 | \n\n 521,8 | \n
| \n Dettes de location | \n\n 21,4 | \n\n 20,6 | \n\n 15,9 | \n\n 15,5 | \n\n 10,7 | \n\n 17,4 | \n\n 101,4 | \n
| \n Autres passifs financiers | \n\n 23,5 | \n\n 0,2 | \n\n 0,2 | \n\n 0,1 | \n\n 0,1 | \n\n 0,6 | \n\n 24,8 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 25,7 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 25,7 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s nets | \n\n - 0,9 | \n\n - 1,0 | \n\n - 0,5 | \n\n - 1,0 | \n\n 1,4 | \n\n 1,9 | \n\n - 0,1 | \n
| \n Total \u00c9CH\u00c9ANCES CONTRACTUELLES | \n\n 254,1 | \n\n 191,7 | \n\n 186,5 | \n\n 182,6 | \n\n 174,7 | \n\n 1 818,7 | \n\n 2 808,3 | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n \u00c0 moins d\u2019un an | \n\n \u00c0 plus d\u2019un an | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n Total | \n|
| \n Dettes financi\u00e8res | \n\n 113,2 | \n\n 109,2 | \n\n 105,5 | \n\n 107,2 | \n\n 105,3 | \n\n 1 706,5 | \n\n 2 246,8 | \n
| \n Paiement d\u2019int\u00e9r\u00eats | \n\n 75,5 | \n\n 72,9 | \n\n 71,1 | \n\n 68,4 | \n\n 64,3 | \n\n 258,8 | \n\n 611,0 | \n
| \n Dettes de location | \n\n 14,5 | \n\n 14,7 | \n\n 12,5 | \n\n 10,3 | \n\n 7,3 | \n\n 25,9 | \n\n 85,1 | \n
| \n Autres passifs financiers | \n\n 62,6 | \n\n 0,2 | \n\n 0,2 | \n\n 0,1 | \n\n 0,1 | \n\n 0,7 | \n\n 63,8 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 1,5 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 1,5 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s nets | \n\n - 1,6 | \n\n - 3,8 | \n\n - 1,7 | \n\n - 1,7 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n - 8,6 | \n
| \n Total \u00e9ch\u00e9ances CONTRACTUELLES | \n\n 265,5 | \n\n 193,2 | \n\n 187,6 | \n\n 184,2 | \n\n 177,0 | \n\n 1 992,2 | \n\n 2 999,7 | \n
Dans le cadre de la gestion de ses exc\u00e9dents de tr\u00e9sorerie, le Groupe est confront\u00e9 \u00e0 trois grandes cat\u00e9gories de risques\u00a0:
\u25cfle risque de cr\u00e9dit (li\u00e9 au risque de d\u00e9faillances des contreparties des op\u00e9rations)\u00a0;
\u25cfle risque de liquidit\u00e9 (li\u00e9 \u00e0 l\u2019incapacit\u00e9, pour le Groupe, de faire face \u00e0 ses obligations de paiements)\u00a0;
\u25cfle risque de taux (principalement li\u00e9 \u00e0 la hausse des taux).
Les \u00e9l\u00e9ments ci-dessous d\u00e9crivent la nature de ces risques, et les actions mises en \u0153uvre par le Groupe pour en limiter les effets.
Le risque de cr\u00e9dit ou risque de contrepartie des placements et des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s est suivi par le contr\u00f4le interne financier. Ce risque correspond \u00e0 la perte que le Groupe aurait \u00e0 supporter en cas de d\u00e9faillance d\u2019une contrepartie, entra\u00eenant le non-respect de ses obligations vis-\u00e0-vis de lui.
La politique du Groupe, pour les placements et instruments d\u00e9riv\u00e9s, consiste \u00e0 limiter les op\u00e9rations pond\u00e9r\u00e9es par la nature des risques, \u00e0 un montant maximal par contrepartie autoris\u00e9e. Cette liste de contreparties autoris\u00e9es est \u00e9tablie selon un double crit\u00e8re fonction de leur rating et de la dur\u00e9e de l\u2019op\u00e9ration. Elle est revue p\u00e9riodiquement, a minima chaque semestre. En cas de baisse de notation d\u2019une contrepartie en de\u00e7\u00e0 du rating minimum, un arbitrage \u00e0 lieu sur la conservation \u00e9ventuelle des op\u00e9rations existantes jusqu\u2019\u00e0 leur \u00e9ch\u00e9ance.\u00a0
Le Groupe consid\u00e8re que le risque de d\u00e9faillance de contrepartie, susceptible d\u2019avoir une incidence significative sur sa situation financi\u00e8re et son r\u00e9sultat, est limit\u00e9, en raison de la politique de gestion des contreparties ; et plus particuli\u00e8rement le niveau minimum de rating long terme retenu pour ces op\u00e9rations.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Actifs non courants \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat (hors FDJ UNITED Ventures) | \n\n 11,4 | \n\n 9,4 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s non courants | \n\n 2,9 | \n\n 7,7 | \n
| \n Total actifs financiers non courants (hors FDJ United Ventures) | \n\n 14,3 | \n\n 17,1 | \n
| \n Actifs financiers courants au co\u00fbt amorti | \n\n 0,7 | \n\n 0,7 | \n
| \n Actifs courants \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 0,0 | \n\n 49,2 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n 1,3 | \n\n 1,9 | \n
| \n Total titres de placement courants | \n\n 2,0 | \n\n 51,8 | \n
| \n Placements, \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n 441,3 | \n\n 386,0 | \n
| \n Total placements (hors FDJ UNITED Ventures) | \n\n 457,6 | \n\n 454,9 | \n
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les placements \u00e9taient compos\u00e9s principalement\u00a0:
\u25cfd\u2019OPCVM et assimil\u00e9s pour 452\u00a0millions d\u2019euros (395\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024)\u00a0;
\u25cfd\u2019investissements avec contrepartie pour 0\u00a0million d\u2019euros (50\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024)\u00a0;
\u25cfd\u2019instruments d\u00e9riv\u00e9s pour 4\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (9\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024)\u00a0;
\u25cfd\u2019int\u00e9r\u00eats courus pour 0,1 million d\u2019euros (2\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024).
Le risque de cr\u00e9dit sur les investissements avec contrepartie s\u2019analyse comme suit\u00a0:
| \n Encours | \n\n Encours total au 31.12.2025 | \n\n Nombre de contreparties par tranche d\u2019encours | \n|||
|---|---|---|---|---|---|
| \n 0 - 25 M\u20ac | \n\n 25 - 50 M\u20ac | \n\n 50 - 100 M\u20ac | \n\n 100 - 150 M\u20ac | \n||
| \n AA/Institutions Financi\u00e8res | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n
| \n A/Institutions Financi\u00e8res | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Total | \n\n - | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Le risque de liquidit\u00e9 se d\u00e9finit comme l\u2019incapacit\u00e9 pour le Groupe \u00e0 faire face aux \u00e9ch\u00e9ances de ses obligations financi\u00e8res \u00e0 un co\u00fbt raisonnable. Il inclut notamment les risques de contrepartie sur certains jeux, dont les montants peuvent potentiellement \u00eatre \u00e9lev\u00e9s, et qui doivent pouvoir \u00eatre couverts par une tr\u00e9sorerie mobilisable dans un court d\u00e9lai. Ces derniers font l\u2019objet d\u2019une couverture par ailleurs (voir note\u00a010.6.1 \u00ab\u00a0Couverture du risque de contrepartie\u00a0sur les jeux\u00a0\u00bb). L\u2019exposition de FDJ UNITED au risque de liquidit\u00e9 est limit\u00e9e dans la mesure o\u00f9 la politique de gestion de tr\u00e9sorerie du Groupe pr\u00e9voit que plus de 20\u00a0% des encours doivent \u00eatre investis sur des supports mon\u00e9taires, et que la somme de ces encours mon\u00e9taires et des encours investis sur des supports \u00e0 moins de trois ans repr\u00e9sente un minimum de 80\u00a0% du total des placements. | \n
Les encours investis sur des supports court terme et obligataires \u00e0 moins de trois ans sont en phase avec la politique de gestion de tr\u00e9sorerie de FDJ UNITED.
Sur l\u2019ann\u00e9e 2025, le niveau moyen des placements \u00e9tait de 756\u00a0millions d\u2019euros.\u00a0Le montant nominal restant d\u00fb au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 des emprunts et dettes aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 2 139\u00a0millions d\u2019euros (hors frais d'\u00e9mission et int\u00e9r\u00eats courus), dont\u00a0:
\u25cf1\u00a0500 millions d\u2019euros d\u2019emprunt obligataire li\u00e9 \u00e0 l\u2019acquisition de Kindred\u00a0;
\u25cf320\u00a0millions d\u2019euros d\u2019emprunt amortissable li\u00e9 \u00e9galement \u00e0 l\u2019acquisition de Kindred\u00a0;
\u25cf271\u00a0millions d\u2019euros correspondant \u00e0 la contrepartie financi\u00e8re de la s\u00e9curisation des droits d\u2019exploitation exclusifs\u00a0;
\u25cf48\u00a0millions d\u2019euros de dette financi\u00e8re li\u00e9e \u00e0 l\u2019acquisition du si\u00e8ge du Groupe.
Le montant des int\u00e9r\u00eats courus et des frais d'\u00e9mission s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 -6 millions d'euros au 31 d\u00e9cembre 2025.
La majeure partie des supports court terme et obligataires \u00e0 moins de trois ans peut \u00eatre r\u00e9cup\u00e9r\u00e9e, sans p\u00e9nalit\u00e9 ou risque en capital, \u00e0 l\u2019issue d\u2019un pr\u00e9avis de 32\u00a0jours calendaires.
Par ailleurs, des lignes de cr\u00e9dit confirm\u00e9es non utilis\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 mises en place en f\u00e9vrier\u00a02021 pour un montant de 150\u00a0millions d\u2019euros sur des horizons allant jusqu\u2019\u00e0 f\u00e9vrier 2027.
Compte tenu du niveau des placements au 31 d\u00e9cembre 2025, et sur la base de ses pr\u00e9visions d\u2019activit\u00e9 et d\u2019investissements et de remboursement de dettes financi\u00e8res, le Groupe estime qu\u2019il dispose de la capacit\u00e9 financi\u00e8re pour lui permettre de faire face \u00e0 ses \u00e9ch\u00e9ances au cours de 12 prochains mois \u00e0 compter de la date d\u2019examen des comptes annuels clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 par le conseil d\u2019administration.
| \n Le risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat d\u2019un actif financier est le risque de r\u00e9aliser une moins-value sur un titre ou de subir un co\u00fbt suppl\u00e9mentaire induit par la variation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Le risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat d\u2019un passif financier est le risque de subir un co\u00fbt suppl\u00e9mentaire induit par la variation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. L\u2019exposition du Groupe aux variations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat est li\u00e9e \u00e0 ses placements futurs d\u2019une part, et \u00e0 ses emprunts \u00e0 taux variable d\u2019autre part. Le Groupe met en \u0153uvre une politique de gestion dynamique de son risque de taux sous la supervision du Comit\u00e9 de Tr\u00e9sorerie. L\u2019objectif de cette politique est de s\u00e9curiser un revenu minimum des placements, dans le cadre d\u2019une gestion \u00e0 horizon maximum de cinq ans, et de couvrir \u00e0 un prix raisonnable le risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat des emprunts. La sensibilit\u00e9 au risque de taux r\u00e9sulte de placements \u00e0 taux fixe (obligations et titres de cr\u00e9ances n\u00e9gociables), d\u2019instruments d\u00e9riv\u00e9s de taux, et de dettes \u00e0 taux variable. | \n
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, les dettes \u00e0 taux variable, avant frais d\u2019\u00e9mission, concernent la contrepartie financi\u00e8re de la s\u00e9curisation des droits d\u2019exploitation exclusifs (271\u00a0millions d\u2019euros) et la dette de 320 millions d\u2019euros li\u00e9e au refinancement de\u00a0l\u2019acquisition de Kindred.
La Fran\u00e7aise des Jeux a \u00e9mis 1\u00a0500 millions d\u2019euros d\u2019obligations en novembre 2024 qui \u00e9taient pr\u00e9-couvertes \u00e0 hauteur de 1\u00a0000\u00a0millions euros et a compl\u00e9t\u00e9 son financement par la mise en place d\u2019un term loan de 400 millions d\u2019euros \u00e0 taux variable. La Fran\u00e7aise des Jeux a variabilis\u00e9 une partie des \u00e9missions obligataires (200\u00a0millions euros) pour r\u00e9duire la part fixe en achetant une premi\u00e8re tranche de 100\u00a0millions d\u2019euros de swap payeur \u00e0 taux variable en d\u00e9cembre 2024. Une deuxi\u00e8me tranche de 100\u00a0millions d\u2019euros suppl\u00e9mentaire a \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9e en janvier 2025. Pour couvrir le risque de taux sur la dette \u00e0 taux variable (emprunt soulte et term loan), il a \u00e9t\u00e9 achet\u00e9 200\u00a0millions d\u2019euros de caps en d\u00e9cembre 2024 permettant de s\u00e9curiser la hausse et de b\u00e9n\u00e9ficier totalement de la baisse. Une deuxi\u00e8me tranche de 200\u00a0millions d\u2019euros de caps a \u00e9t\u00e9 faite en janvier 2025.
L\u2019impact d\u2019une variation \u00e0 la hausse de taux de financement hors marge de 1\u00a0% serait de 4,3\u00a0millions d\u2019euros.
D\u00e9tail du portefeuille de d\u00e9riv\u00e9s de couverture du risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eats
| \n \n | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n||
|---|---|---|---|---|
| \n Nominal\u00a0 | \n\n Valeur de march\u00e9 | \n\n Nominal\u00a0 | \n\n Valeur de march\u00e9 | \n|
| \n couverture de flux de tr\u00e9sorerie (CFH) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Cap | \n\n 576,0 | \n\n 4,1 | \n\n 388,3 | \n\n 7,9 | \n
| \n Floor | \n\n 65,3 | \n\n 0,0 | \n\n 65,3 | \n\n 0,1 | \n
| \n Swap de taux | \n\n 265,3 | \n\n - 0,3 | \n\n 165,3 | \n\n - 0,5 | \n
| \n couverture de juste valeur (FVH) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Swap de taux | \n\n 200,0 | \n\n - 3,4 | \n\n 100,0 | \n\n - 0,3 | \n
| \n ACTIF (Passif) NET TOTAL | \n\n 1 106,6 | \n\n 0,4 | \n\n 719,0 | \n\n 7,3 | \n
Le tableau ci-apr\u00e8s synth\u00e9tise l\u2019exposition du Groupe aux risques de taux sur les emprunts, avant et apr\u00e8s op\u00e9rations de gestion de ce risque.
| \n En millions d'euros | \n\n 31.12.2025 | \n||
|---|---|---|---|
| \n Taux fixe | \n\n Taux variable | \n\n Total | \n|
| \n Exposition des emprunts avant prise en compte des d\u00e9riv\u00e9s\u00a0 | \n\n 1 548,0 | \n\n 590,8\u00a0 | \n\n 2 138,8 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture\u00a0 | \n\n 376,0 | \n\n - 376,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Exposition des emprunts apr\u00e8s prise en compte des d\u00e9riv\u00e9s\u00a0 | \n\n 1 924,0 | \n\n 214,8 | \n\n 2 138,8 | \n
| \n En millions d'euros | \n\n 31.12.2024 | \n||
|---|---|---|---|
| \n Taux fixe | \n\n Taux variable | \n\n Total | \n|
| \n Exposition des emprunts avant prise en compte des d\u00e9riv\u00e9s\u00a0 | \n\n 1 556,0 | \n\n 689,8 | \n\n 2 245,8 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture\u00a0 | \n\n 288,3 | \n\n - 288,3 | \n\n 0,0 | \n
| \n Exposition des emprunts apr\u00e8s prise en compte des d\u00e9riv\u00e9s\u00a0 | \n\n 1 844,3 | \n\n 401,4 | \n\n 2 245,8 | \n
| \n Le risque de march\u00e9 est le risque de r\u00e9aliser une moins-value sur un titre ou de subir un co\u00fbt suppl\u00e9mentaire induit par la variation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. | \n
Le Groupe est faiblement expos\u00e9 \u00e0 un risque de march\u00e9 li\u00e9 aux variations de la valeur des supports d\u2019investissements utilis\u00e9s.
La strat\u00e9gie mise en place privil\u00e9gie des supports liquides et \u00e0 court terme dont la variation de la valeur est limit\u00e9e telle que les OPCVM mon\u00e9taires.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, les placements soumis \u00e0 un risque de march\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 461\u00a0millions d\u2019euros (453\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024).
| \n Le risque de contrepartie sur les jeux correspond\u00a0: \u25cfpour les jeux de loterie, \u00e0 l\u2019\u00e9cart entre la part th\u00e9orique des mises d\u00e9volue aux gagnants et le montant total des lots effectivement distribu\u00e9s\u00a0; \u25cfet pour les paris sportifs, aux gains remport\u00e9s de mani\u00e8re r\u00e9p\u00e9t\u00e9e, sur des longues p\u00e9riodes, sur des comp\u00e9titions gagn\u00e9es par les sportifs favoris. | \n
Le risque de contrepartie des jeux de loterie est couvert par une police d\u2019assurance souscrite par La Fran\u00e7aise des Jeux dans le cadre d\u2019un contrat annuel aupr\u00e8s de plusieurs compagnies d\u2019assurance (la couverture des risques cumul\u00e9s de contrepartie des jeux de loterie repose sur une m\u00e9canique de contrepartie). En 2025, la police souscrite couvre l\u2019impact net cumul\u00e9 sur le PNJ des pertes \u00e9ventuelles de contrepartie sur l\u2019exercice au-del\u00e0 d\u2019un montant de 8\u00a0millions d\u2019euros (franchise), pour une capacit\u00e9 maximum de 130\u00a0millions d\u2019euros, et dans la limite des gains payables au titre d\u2019un tirage unitaire, dont le montant est fix\u00e9 par le r\u00e8glement de chacun des jeux ou, \u00e0 d\u00e9faut, par l\u2019article\u00a0D.\u00a0322-14 du Code de la s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. La prime d\u2019assurance est pr\u00e9sent\u00e9e dans les co\u00fbts des ventes, ainsi que les paiements li\u00e9s aux sinistres le cas \u00e9ch\u00e9ant. Il n\u2019y a pas eu d\u2019indemnisation au titre de cette police d\u2019assurance sur 2025 ni en 2024.
| \n Les cr\u00e9ances du Groupe, principalement relatives \u00e0 son r\u00e9seau de d\u00e9taillants, correspondent aux mises collect\u00e9es par ceux-ci et qui font l\u2019objet d\u2019un pr\u00e9l\u00e8vement hebdomadaire par La Fran\u00e7aise des Jeux. L\u2019agr\u00e9ment de La Fran\u00e7aise des Jeux n\u00e9cessaire pour commercialiser ses jeux est donn\u00e9 aux d\u00e9taillants apr\u00e8s obtention d\u2019une caution demand\u00e9e de mani\u00e8re syst\u00e9matique. Le risque sur les cr\u00e9ances d\u00e9taillants est analys\u00e9 notamment par un comit\u00e9 de suivi r\u00e9unissant r\u00e9guli\u00e8rement des responsables des directions commerciale, financi\u00e8re, juridique, s\u00e9curit\u00e9 et jeu responsable, en charge de statuer sur des cas particuliers et significatifs d\u2019impay\u00e9s, et de d\u00e9cider du passage en contentieux de certaines cr\u00e9ances. Les r\u00e8gles de d\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances sont fonction de leur montant et de leur ant\u00e9riorit\u00e9, et en phase avec le mod\u00e8le des pertes de cr\u00e9dit attendues, compte tenu des d\u00e9lais de r\u00e8glement extr\u00eamement courts et des dispositifs de gestion du risque de cr\u00e9dit mis en place. Le Groupe consid\u00e8re que le risque de d\u00e9faillance des d\u00e9taillants susceptible d\u2019avoir une incidence significative sur sa situation financi\u00e8re et son r\u00e9sultat est limit\u00e9. Les autres cr\u00e9ances font l\u2019objet de d\u00e9pr\u00e9ciation au cas par cas. | \n
Les \u00e9ch\u00e9anciers des cr\u00e9ances non encore r\u00e9gl\u00e9es et non d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9es, excluant les cr\u00e9ances sur les entit\u00e9s mises en \u00e9quivalence et les charges constat\u00e9es d\u2019avance (voir 4.4.2), sont les suivants\u00a0:
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur brute | \n\n Provisions sur \u00e9chu | \n\n Valeur nette | \n\n Net \u00e9chu | \n\n \u00c9ch\u00e9ancier \u00e9chu net | \n|||||
| \n Non \u00e9chu | \n\n \u00c9chu | \n\n 0-3\u00a0mois | \n\n 3-6\u00a0mois | \n\n 6-12\u00a0mois | \n\n >\u00a01\u00a0an | \n||||
| \n Cr\u00e9ances clients et r\u00e9seau | \n\n 383,1 | \n\n 39,4 | \n\n - 8,6 | \n\n 413,8 | \n\n 30,7 | \n\n 13,5 | \n\n 6,0 | \n\n 7,7 | \n\n 3,5 | \n
| \n Autres cr\u00e9ances courantes | \n\n 287,2 | \n\n 3,8 | \n\n 0,0 | \n\n 291,0 | \n\n 3,8 | \n\n 3,2 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n
| \n Cr\u00e9ances courantes | \n\n 670,3 | \n\n 43,2 | \n\n - 8,6 | \n\n 704,8 | \n\n 34,5 | \n\n 16,7 | \n\n 6,0 | \n\n 7,7 | \n\n 4,1 | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur brute | \n\n Provisions sur \u00e9chu | \n\n Valeur nette | \n\n Net \u00e9chu | \n\n \u00c9ch\u00e9ancier \u00e9chu net | \n|||||
| \n Non \u00e9chu | \n\n \u00c9chu | \n\n 0-3\u00a0mois | \n\n 3-6\u00a0mois | \n\n 6-12\u00a0mois | \n\n >\u00a01\u00a0an | \n||||
| \n Cr\u00e9ances clients et r\u00e9seau de\u00a0distribution | \n\n 714,3 | \n\n 33,9 | \n\n - 18,8 | \n\n 729,3 | \n\n 15,1 | \n\n 8,7 | \n\n 4,1 | \n\n 1,6 | \n\n 0,7 | \n
| \n Autres cr\u00e9ances courantes | \n\n 351,6 | \n\n 0,1 | \n\n 0,0 | \n\n 351,7 | \n\n 0,1 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Cr\u00e9ances courantes | \n\n 1 065,9 | \n\n 34,0 | \n\n - 18,9 | \n\n 1 081,1 | \n\n 15,1 | \n\n 8,7 | \n\n 4,1 | \n\n 1,6 | \n\n 0,8 | \n
| \n Dans le cadre normal de son activit\u00e9, le Groupe s\u2019expose \u00e0 des risques de change r\u00e9sultant des op\u00e9rations libell\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res. Ce risque est mesur\u00e9 globalement pour chacune des devises concern\u00e9es. La politique g\u00e9n\u00e9rale du Groupe est de couvrir ce risque par exercice. | \n
La devise sur laquelle le Groupe a encouru une exposition est le dollar am\u00e9ricain pour un montant maximum \u00e9quivalent de 25,5 millions dollars am\u00e9ricains pour la couverture 2026 (37,8\u00a0millions de dollars am\u00e9ricains en 2024). Le Groupe a \u00e9galement souscrit en 2025 \u00e0 des couvertures sur comptes courants en USD (Valeur couverte de 0,7\u00a0million de dollars am\u00e9ricains), en SEK (valeur couverte de 63\u00a0millions de couronnes su\u00e9doises) et en GBP (Valeur couverte de 10,5\u00a0millions de livres sterling).
Compte tenu du volume annuel des achats en devises \u00e9trang\u00e8res, le risque de change sur les activit\u00e9s op\u00e9rationnelles reste limit\u00e9 dans le Groupe. La juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s sur la couverture des achats en devises des supports de jeux est de -\u00a00,3 million d'euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (+\u00a01,4\u00a0million d'euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024).
Aux 31 d\u00e9cembre 2025 et 2024, le montant des d\u00e9riv\u00e9s en portefeuille s\u2019analyse comme suit\u00a0:
| \n \n | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n|||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur nominale | \n\n Valeur de\u00a0march\u00e9 | \n\n Valeur nominale | \n\n Valeur de\u00a0march\u00e9 | \n||||
| \n USD | \n\n SEK | \n\n GBP | \n\n Total | \n||||
| \n couverture de flux de tr\u00e9sorerie (CFH) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Achats \u00e0 terme | \n\n 10,2 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 10,2 | \n\n - 0,2 | \n\n 26,8 | \n\n 1,4 | \n
| \n Ventes \u00e0 terme | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n - 3,0 | \n\n - 0,2 | \n
| \n Tunnel | \n\n 11,5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 11,5 | \n\n - 0,1 | \n\n 6,5 | \n\n 0,2 | \n
| \n Couvertures DE JUSTE VALEUR (FVH) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Ventes \u00e0 terme | \n\n 0,6 | \n\n 5,8 | \n\n 12,0 | \n\n 18,4 | \n\n - 0,1 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Achats \u00e0 terme | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n (ACTIF) PASSIF NET TOTAL | \n\n 22,3 | \n\n 5,8 | \n\n 12,0 | \n\n 40,1 | \n\n - 0,3 | \n\n 30,4 | \n\n 1,4 | \n
En 2025, en cas de variation de +\u00a00,10\u00a0USD de la devise pour 1\u00a0EUR de la parit\u00e9 EUR/USD de la devise sur les instruments d\u00e9riv\u00e9s d\u00e9tenus \u00e0 des fins de couverture \u00e9conomique et qualifi\u00e9s comme tels, la valorisation des instruments aurait diminu\u00e9 de - 2,1\u00a0millions d'euros. En cas de variation de -\u00a00,10\u00a0USD de la devise, elle aurait progress\u00e9 de 1,6\u00a0million d'euros.
En cas de variation de +\u00a00,10\u00a0GBP de la devise pour 1\u00a0EUR de la parit\u00e9 EUR/GBP de la devise sur les instruments d\u00e9riv\u00e9s d\u00e9tenus \u00e0 des fins de couverture \u00e9conomique et qualifi\u00e9s comme tels, la valorisation des instruments aurait progress\u00e9 de 1,1 million d'euros. En cas de variation de - 0,10 GBP de la devise, elle aurait diminu\u00e9 de -\u00a01,2\u00a0million d'euros.)
En cas de variation de +\u00a00,10\u00a0SEK de la devise pour 1\u00a0EUR de la parit\u00e9 EUR/SEK de la devise sur les instruments d\u00e9riv\u00e9s d\u00e9tenus \u00e0 des fins de couverture \u00e9conomique et qualifi\u00e9s comme tels, la valorisation des instruments aurait progress\u00e9 de 0,6\u00a0million d'euros. En cas de variation de -\u00a00,10 SEK de la devise, elle aurait diminu\u00e9 de -\u00a00,6\u00a0million d'euros.)
En 2024, en cas de variation de +\u00a00,10\u00a0USD de la devise pour 1\u00a0EUR de la parit\u00e9 EUR/USD sur les instruments d\u00e9riv\u00e9s d\u00e9tenus \u00e0 des fins de couverture \u00e9conomique et qualifi\u00e9s comme tels, la valorisation des instruments aurait diminu\u00e9 de -\u00a00,7\u00a0million d\u2019euros. En cas de variation de -\u00a00,10\u00a0USD, elle aurait progress\u00e9 de 4,2\u00a0millions d\u2019euros.
Les instruments financiers comprennent\u00a0:
\u25cf\u00e0 l\u2019actif, l\u2019ensemble des placements (class\u00e9s en actifs financiers non courants, actifs financiers courants et tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie), l\u2019ensemble des pr\u00eats et cr\u00e9ances li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9, les d\u00e9riv\u00e9s ainsi que les comptes bancaires\u00a0;
\u25cfau passif, l\u2019ensemble des dettes, dettes li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9, d\u00e9riv\u00e9s et dettes financi\u00e8res.
Compte tenu de la nature des instruments financiers (actif, passif), leur valeur comptable correspond \u00e0 leur juste valeur.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n Cat\u00e9gorie IFRS\u00a09 et valorisation | \n\n \n | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|---|---|
| \n \n | \n\n Juste Valeur | \n\n Juste Valeur | \n||
| \n Tr\u00e9sorerie | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 1 | \n\n 222,5 | \n\n 297,6 | \n
| \n \u00c9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 1 | \n\n 441,3 | \n\n 386,0 | \n
| \n Actifs financiers non courants | \n\n - | \n\n \n | \n\n 132,5 | \n\n 122,6 | \n
| \n dont actifs financiers non courants en juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 2 | \n\n 11,4 | \n\n 9,4 | \n
| \n dont titres non consolid\u00e9s (FDJ Ventures) | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 2 | \n\n 49,4 | \n\n 51,3 | \n
| \n dont titres non consolid\u00e9s (FDJ Ventures) | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 3 | \n\n 32,3 | \n\n 29,3 | \n
| \n dont autres actifs financiers non courants | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 39,3 | \n\n 32,6 | \n
| \n Actifs financiers courants | \n\n - | \n\n \n | \n\n 130,3 | \n\n 161,5 | \n
| \n dont actifs financiers courants en juste valeur par\u00a0r\u00e9sultat | \n\n Juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 2 | \n\n 0,0 | \n\n 49,2 | \n
| \n dont actifs financiers courants au co\u00fbt amorti | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 0,7 | \n\n 0,7 | \n
| \n dont instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n Juste Valeur par capitaux propres | \n\n Niv. 2 | \n\n 1,3 | \n\n 1,9 | \n
| \n dont d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 128,3 | \n\n 109,7 | \n
| \n Cr\u00e9ances clients et r\u00e9seau de distribution (valeur nette) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 413,8 | \n\n 729,3 | \n
| \n dont cr\u00e9ances clients | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 170,2 | \n\n 153,1 | \n
| \n dont cr\u00e9ances sur le r\u00e9seau de distribution | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 243,7 | \n\n 576,2 | \n
| \n Autres actifs d\u2019exploitation hors cr\u00e9ances fiscales et sociales et hors charges constat\u00e9es d\u2019avance | \n\n \n | \n\n - | \n\n 253,9 | \n\n 289,6 | \n
| \n Total instruments financiers \u2013\u00a0actifs | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 1 594,3 | \n\n 1 986,7 | \n
| \n Passifs financiers non courants | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 2 105,1 | \n\n 2 206,4 | \n
| \n Dettes fournisseurs et r\u00e9seau de distribution | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 379,9 | \n\n 624,4 | \n
| \n dont fournisseurs | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 245,0 | \n\n 271,6 | \n
| \n dont dettes envers le r\u00e9seau de distribution | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 134,8 | \n\n 352,8 | \n
| \n Fonds joueurs courants | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 388,2 | \n\n 350,3 | \n
| \n Gains \u00e0 payer \u2013\u00a0Disponibilit\u00e9s joueurs | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 578,9 | \n\n 642,3 | \n
| \n Autres passifs d\u2019exploitation hors dettes fiscales et sociales et hors produits constat\u00e9s d\u2019avance | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 1,0 | \n\n - 8,6 | \n
| \n Autres passifs financiers courants | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 185,6 | \n\n 191,9 | \n
| \n Total instruments financiers \u2013\u00a0passifs | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 3 638,6 | \n\n 4 006,6 | \n
| \n Niveau\u00a01\u00a0: Prix cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs. Niveau\u00a02\u00a0: Utilisation de donn\u00e9es, autres que les prix c\u00f4t\u00e9s d\u2019un instrument identique, observables directement ou indirectement sur le march\u00e9 (donn\u00e9es corrobor\u00e9es par le march\u00e9\u00a0: courbe de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, taux de swap, m\u00e9thode des multiples,\u00a0etc.). Niveau\u00a03\u00a0: Techniques d\u2019\u00e9valuations fond\u00e9es sur des donn\u00e9es non observables telles que des projections ou des donn\u00e9es internes. | \n
(97)Compte tenu du paiement hebdomadaire, l\u2019effet calendrier sur les cr\u00e9ances aupr\u00e8s des points de vente fluctue entre 3 et 9 jours de mises en point de vente en fonction du jour de la semaine correspondant au 31 d\u00e9cembre de l'ann\u00e9e.
Le 22 janvier 2024, La Fran\u00e7aise des Jeux a annonc\u00e9 le lancement d\u2019une offre publique d\u2019achat (OPA) sur Kindred, un leader europ\u00e9en des paris et jeux en ligne, dans le cadre de son ambition de devenir un acteur international des jeux d\u2019argent et de hasard, renfor\u00e7ant ainsi sa position de champion europ\u00e9en.
Cette offre au prix de 130 SEK par action cot\u00e9e sur le Nasdaq Stockholm, valorisait Kindred hors activit\u00e9s non reprises \u00e0 2,6\u00a0milliards d\u2019euros en valeur d\u2019entreprise. L\u2019OPA, ouverte le 20\u00a0f\u00e9vrier 2024 pour une p\u00e9riode maximale de neuf mois, \u00e9tait soumise \u00e0 l\u2019obtention des autorisations r\u00e9glementaires, notamment de l\u2019Autorit\u00e9 fran\u00e7aise de la concurrence (ADLC), et \u00e0 l\u2019acquisition par La Fran\u00e7aise des Jeux d\u2019au moins 90\u00a0% du capital de Kindred.
Le 14 mai 2024, La Fran\u00e7aise des Jeux a notifi\u00e9 \u00e0 l\u2019ADLC le projet d\u2019acquisition de Kindred. En r\u00e9ponse aux observations des tiers et apr\u00e8s consultation du march\u00e9, La Fran\u00e7aise des Jeux a ajust\u00e9 ses engagements pris en 2023 lors de l\u2019acquisition du groupe ZEturf, portant sur la s\u00e9paration des activit\u00e9s sous droits exclusifs de celles ouvertes \u00e0 la concurrence. Le 18\u00a0septembre 2024, l\u2019ADLC a autoris\u00e9 l\u2019op\u00e9ration, permettant \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux d\u2019annoncer le raccourcissement de la p\u00e9riode d\u2019acceptation de l\u2019offre \u00e0 deux semaines.
Au terme de cette p\u00e9riode, cl\u00f4tur\u00e9e le 2\u00a0octobre 2024, 195\u00a0659\u00a0291 certificats de d\u00e9p\u00f4t su\u00e9dois (SDR), repr\u00e9sentant 90,66\u00a0% du capital de Kindred, ont \u00e9t\u00e9 apport\u00e9s \u00e0 l\u2019offre. Par ailleurs, La Fran\u00e7aise des Jeux avait acquis directement aupr\u00e8s de Veralda 2\u00a0400\u00a0000\u00a0SDR, soit 1,11\u00a0% du capital de Kindred. La condition suspensive \u00e9tant r\u00e9alis\u00e9e, La Fran\u00e7aise des Jeux a finalis\u00e9 l\u2019acquisition de Kindred le 11\u00a0octobre 2024, avec le r\u00e8glement-livraison des SDR apport\u00e9s. Une extension de l\u2019offre jusqu\u2019au 18\u00a0octobre 2024 a permis de recueillir 14\u00a0734\u00a0917\u00a0SDR suppl\u00e9mentaires, repr\u00e9sentant 6,83\u00a0% du capital. D\u00e9tenant d\u00e9sormais plus de 90\u00a0% du capital, La Fran\u00e7aise des Jeux a initi\u00e9 une proc\u00e9dure de retrait obligatoire pour acqu\u00e9rir les actions restantes et retirer les SDR de la cotation sur le Nasdaq Stockholm. Kindred est consolid\u00e9e par int\u00e9gration globale dans les comptes du groupe depuis le 11\u00a0octobre 2024.
Le financement de cette acquisition a combin\u00e9 l\u2019utilisation de la tr\u00e9sorerie du Groupe et un cr\u00e9dit relais de 2\u00a0milliards d\u2019euros souscrit aupr\u00e8s de banques fran\u00e7aises de premier plan.
Ce cr\u00e9dit relais a \u00e9t\u00e9 refinanc\u00e9 par\u00a0:
\u25cfune \u00e9mission obligataire inaugurale d\u2019un montant de 1,5\u00a0milliard d\u2019euros \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 6 ans, 9 ans et 12\u00a0ans, soit\u00a0:
\u2013500 millions d\u2019euros d\u2019obligations \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 21\u00a0novembre 2030, avec un coupon annuel de 3,000\u00a0%,
\u2013500 millions d\u2019euros d\u2019obligations \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 21\u00a0novembre 2033, avec un coupon annuel de 3,375\u00a0%,
\u2013500 millions d\u2019euros d\u2019obligations \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 21\u00a0novembre 2036, avec un coupon annuel de 3,625\u00a0%\u00a0;
\u25cfun cr\u00e9dit de 400 millions d\u2019euros \u00e0 taux variable, syndiqu\u00e9 aupr\u00e8s de banques fran\u00e7aises et internationales de premier rang, amortissable sur 5 ans.
Les dettes financi\u00e8res sont comptabilis\u00e9es au co\u00fbt amorti.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Actifs financiers non courants en juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 93,2 | \n\n 89,5 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s non courants | \n\n 2,9 | \n\n 7,7 | \n
| \n Autres actifs financiers non courants | \n\n 36,4 | \n\n 24,8 | \n
| \n Total actifs financiers non courants | \n\n 132,5 | \n\n 122,1 | \n
| \n Actifs financiers courants au co\u00fbt amorti | \n\n 0,7 | \n\n 0,7 | \n
| \n Actifs financiers courants en juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 0,0 | \n\n 49,2 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n 1,3 | \n\n 1,9 | \n
| \n D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements | \n\n 128,3 | \n\n 109,7 | \n
| \n Total actifs financiers courants | \n\n 130,3 | \n\n 161,5 | \n
| \n Total actifs financiers | \n\n 262,8 | \n\n 283,7 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 plus d\u2019un an | \n\n 2 020,1 | \n\n 2 133,7 | \n
| \n Dettes de location, part \u00e0 plus d\u2019un an | \n\n 80,0 | \n\n 70,7 | \n
| \n Autres passifs financiers non courants | \n\n 1,3 | \n\n 1,3 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s passifs non courants | \n\n 3,7 | \n\n 0,7 | \n
| \n Total passifs financiers non courants | \n\n 2 105,1 | \n\n 2 206,4 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 moins d\u2019un an | \n\n 114,5 | \n\n 113,2 | \n
| \n Dettes de location, part \u00e0 moins d\u2019un an | \n\n 21,4 | \n\n 14,5 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n 0,4 | \n\n 0,2 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 25,7 | \n\n 1,5 | \n
| \n Autres passifs financiers courants | \n\n 23,5 | \n\n 62,6 | \n
| \n Total passifs financiers courants | \n\n 185,6 | \n\n 191,9 | \n
| \n Total passifs financiers | \n\n 2 290,7 | \n\n 2 398,3 | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n\n Flux cash | \n\n Flux non cash | \n\n 31.12.2025 | \n|||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Rembour-sement dette | \n\n Variation des d\u00e9-couverts | \n\n IFRS 16 \u2013 loyers | \n\n Autres (1) | \n\n Total flux | \n\n Variation de p\u00e9ri-m\u00e8tre | \n\n Effet de change | \n\n Varia-tion de juste valeur | \n\n Reclas-sement courant/ | \n\n Autres | \n\n Total flux | \n|||
| \n Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 plus d\u2019un an | \n\n 2 133,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 108,7 | \n\n - 4,9 | \n\n - 113,6 | \n\n 2 020,1 | \n
| \n Dettes de location, part \u00e0 plus d\u2019un an | \n\n 70,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n - 1,5 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 22,6 | \n\n 33,5 | \n\n 9,4 | \n\n 80,0 | \n
| \n Autres passifs financiers | \n\n 1,3 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 1,3 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s passifs non courants | \n\n 0,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 3,0 | \n\n 3,0 | \n\n 3,7 | \n
| \n Total passifs financiers non courants | \n\n 2 206,4 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n - 1,5 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n - 131,3 | \n\n 31,6 | \n\n - 101,3 | \n\n 2 105,1 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 moins d\u2019un an | \n\n 113,1 | \n\n - 107,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 107,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 108,7 | \n\n 0,4 | \n\n 109,1 | \n\n 114,5 | \n
| \n Dettes de location, part \u00e0 moins d\u2019un an | \n\n 14,5 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 20,9 | \n\n \n | \n\n - 20,9 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 22,6 | \n\n 5,2 | \n\n 27,8 | \n\n 21,4 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n 0,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,2 | \n\n 0,2 | \n\n 0,4 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 1,5 | \n\n \n | \n\n 24,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 24,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n 25,7 | \n
| \n Autres passifs financiers | \n\n 62,6 | \n\n - 0,6 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 37,8 | \n\n - 38,4 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n - 1,9 | \n\n 0,0 | \n\n 0,9 | \n\n - 0,6 | \n\n 23,5 | \n
| \n Total passifs financiers courants | \n\n 191,9 | \n\n - 108,3 | \n\n 24,2 | \n\n - 20,9 | \n\n - 37,8 | \n\n - 142,8 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n - 1,9 | \n\n 131,3 | \n\n 6,7 | \n\n 136,5 | \n\n 185,6 | \n
| \n Total passifs financiers | \n\n 2 398,3 | \n\n - 108,3 | \n\n 24,2 | \n\n - 20,9 | \n\n - 37,8 | \n\n - 142,8 | \n\n - 1,5 | \n\n 0,3 | \n\n - 1,9 | \n\n 0,0 | \n\n 38,3 | \n\n 35,2 | \n\n 2 290,7 | \n
| \n (1)Rachat des int\u00e9r\u00eats minoritaires Kindred (squeeze-out). | \n
Les principaux emprunts au 31 d\u00e9cembre 2025 sont les suivants :
| \n \n | \n\n Taux | \n\n Objet | \n\n \u00c9ch\u00e9ancier | \n\n Conditions particuli\u00e8res | \n\n Capital restant d\u00fb | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Bred Banque Populaire au nominal de 120\u00a0M\u20ac | \n\n Fixe | \n\n Financement du\u00a0si\u00e8ge social | \n\n D\u00e9but\u00a0: novembre\u00a02016 Dur\u00e9e\u00a0: 15\u00a0ans Remboursements semestriels | \n\n Remboursement int\u00e9gral par anticipation en cas de changement de contr\u00f4le, (sauf accord entre La\u00a0Fran\u00e7aise des Jeux et le pr\u00eateur), \u00e9tant d\u00e9fini comme le fait pour une personne, seule ou de concert, de d\u00e9tenir plus de 50\u00a0% du capital ou des droits de vote de La Fran\u00e7aise des Jeux, ou au moins 40\u00a0% des droits de vote sans qu\u2019aucune autre personne ne d\u00e9tienne au moins 40\u00a0% des droits de vote. Mise en \u0153uvre d\u2019une promesse d\u2019affectation hypoth\u00e9caire de premier rang et sans recours sur l\u2019immeuble h\u00e9bergeant le si\u00e8ge social en cas de changement de contr\u00f4le ou de ratio d\u2019endettement (dette nette\u00a0(1)/EBITDA courant) sup\u00e9rieur \u00e0 3,5 \u00e0 la cl\u00f4ture des comptes annuels consolid\u00e9s. | \n\n 48 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 56 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n
| \n Cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 au\u00a0nominal de 380\u00a0M\u20ac\u00a0(2) | \n\n Variable | \n\n Financement des droits exclusifs d\u2019exploitation | \n\n D\u00e9but\u00a0: avril\u00a02020 Dur\u00e9e\u00a0: 20\u00a0ans Remboursements trimestriels | \n\n Remboursement total par anticipation en cas de perte des droits exclusifs sur les jeux de loterie en ligne et en point de vente, et sur les paris sportifs en point de vente, ou en cas de changement de contr\u00f4le (sauf accord entre l'Emprunteur et l'unanimit\u00e9 des Pr\u00eateurs), intervenant (i)\u00a0si l\u2019\u00c9tat d\u00e9tenait moins de 10\u00a0% du capital de La Fran\u00e7aise des Jeux, ou (ii)\u00a0si un tiers d\u00e9tenait au moins 33,34\u00a0% du capital social ou des droits de vote de La\u00a0Fran\u00e7aise des Jeux, ou (iii)\u00a0si l\u2019\u00c9tat n\u2019exer\u00e7ait plus de contr\u00f4le \u00e9troit sur La\u00a0Fran\u00e7aise des Jeux. Engagement de respecter le ratio d\u2019endettement (dette nette\u00a0(1)/ EBITDA courant) qui doit \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 3,5 \u00e0 la cl\u00f4ture des comptes annuels consolid\u00e9s. | \n\n 271 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 290 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n
| \n Cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 au\u00a0nominal de 400\u00a0M\u20ac\u00a0(3) | \n\n Variable | \n\n Refinancement partiel du pr\u00eat relais de 2\u00a0Mds\u20ac relatif \u00e0 l\u2019acquisition de\u00a0Kindred | \n\n D\u00e9but\u00a0: novembre 2024 Dur\u00e9e\u00a0: 5\u00a0ans avec\u00a0possibilit\u00e9 d\u2019extension d\u2019un an \u00e0 la premi\u00e8re date d\u2019anniversaire du\u00a0tirage, puis \u00e0 la\u00a0deuxi\u00e8me date d\u2019anniversaire du\u00a0tirage. Remboursements semestriels. | \n\n Remboursement par anticipation (droit des pr\u00eateurs mais pas une obligation), en cas de (i) changement de contr\u00f4le de Engagement de respecter le ratio d\u2019endettement (dette nette\u00a0(1)/ EBITDA courant) qui doit \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 3,5 \u00e0 la cl\u00f4ture des comptes annuels consolid\u00e9s. | \n\n 320 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 400 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n
| \n Emprunt obligataire au nominal de 1,5\u00a0Md\u20ac\u00a0en trois tranches de 500\u00a0M\u20ac chacune | \n\n Fixe | \n\n Refinancement partiel du pr\u00eat relais de | \n\n D\u00e9but\u00a0: novembre 2024 Remboursements in fine \u20131re tranche - maturit\u00e9 de 6\u00a0ans\u00a0; \u20132e tranche - maturit\u00e9 de 9\u00a0ans\u00a0; \u20133e tranche - maturit\u00e9 de 12\u00a0ans. | \n\n Remboursement par anticipation \u00e0 la main de chaque porteur d\u2019obligations en cas de changement de contr\u00f4le de La Fran\u00e7aise des Jeux, accompagn\u00e9 d\u2019un abaissement de la notation de La\u00a0Fran\u00e7aise des Jeux du fait de ce changement de contr\u00f4le, \u00e9tant d\u00e9fini comme le fait pour une personne, seule ou de concert, de d\u00e9tenir plus de 50\u00a0% du capital ou des droits de vote de la Soci\u00e9t\u00e9, ou au moins 40\u00a0% des droits de vote sans qu\u2019aucune autre personne ne d\u00e9tienne au moins 40\u00a0%). | \n\n 1,5 Md\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 | \n
| \n (1)La dette nette correspond au montant total du capital et des int\u00e9r\u00eats courus des emprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 court, moyen et long terme (quelle qu\u2019en soit la nature, y compris les comptes courants d\u2019actionnaires et toutes formes de cession ou mobilisation de cr\u00e9ances n\u2019\u00e9tant pas stipul\u00e9es sans recours) diminu\u00e9e des actifs courants et non courants au co\u00fbt amorti, de la tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie et des sommes allou\u00e9es exclusivement aux gagnants des jeux Euromillions et EuroDreams. (2)Aupr\u00e8s d\u2019un syndicat de banques (Bred Banque Populaire, de la Caisse d\u2019\u00c9pargne Ile-de-France, de la Caisse d\u2019\u00c9pargne Hauts-de-France, de la Caisse R\u00e9gionale de Cr\u00e9dit Agricole de Paris et d\u2019\u00cele-de-France et du Cr\u00e9dit Lyonnais). (3)Aupr\u00e8s d\u2019un syndicat de banques (Bank of America Europe DAC, BNP Paribas, Bred Banque Populaire, de la Caisse d\u2019\u00c9pargne et de Pr\u00e9voyance Ile-de-France, Caisse R\u00e9gionale de Cr\u00e9dit Agricole de Paris et d\u2019\u00cele-de-France, CIC Lyonnaise de Banque, Cr\u00e9dit Agricole Corporate and Investment Bank, Cr\u00e9dit Industriel et Commercial, HSBC Continental Europe, le Cr\u00e9dit Lyonnais, Natixis et Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale). | \n
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le ratio d'endettement est le suivant :
| \n \n | \n\n 31.12.2025 | \n
|---|---|
| \n Dette financi\u00e8re nette | \n\n 1 721 | \n
| \n EBITDA courant | \n\n 902 | \n
| \n Ratio d\u2019endettement | \n\n 1,9 | \n
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe respecte les covenants auxquels il est soumis.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n \u00c0 moins d\u2019un an | \n\n \u00c0 plus d\u2019un an | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n Total | \n|
| \n Dettes financi\u00e8res | \n\n 114,5 | \n\n 104,9 | \n\n 106,3 | \n\n 106,7 | \n\n 104,0 | \n\n 1 598,2 | \n\n 2 134,6 | \n
| \n Paiement d\u2019int\u00e9r\u00eats | \n\n 69,8 | \n\n 67,1 | \n\n 64,6 | \n\n 61,3 | \n\n 58,5 | \n\n 200,5 | \n\n 521,8 | \n
| \n Dettes de location | \n\n 21,4 | \n\n 20,6 | \n\n 15,9 | \n\n 15,5 | \n\n 10,7 | \n\n 17,4 | \n\n 101,4 | \n
| \n Autres passifs financiers | \n\n 23,5 | \n\n 0,2 | \n\n 0,2 | \n\n 0,1 | \n\n 0,1 | \n\n 0,6 | \n\n 24,8 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 25,7 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 25,7 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s nets | \n\n - 0,9 | \n\n - 1,0 | \n\n - 0,5 | \n\n - 1,0 | \n\n 1,4 | \n\n 1,9 | \n\n - 0,1 | \n
| \n Total \u00c9CH\u00c9ANCES CONTRACTUELLES | \n\n 254,1 | \n\n 191,7 | \n\n 186,5 | \n\n 182,6 | \n\n 174,7 | \n\n 1 818,7 | \n\n 2 808,3 | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n \u00c0 moins d\u2019un an | \n\n \u00c0 plus d\u2019un an | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n Total | \n|
| \n Dettes financi\u00e8res | \n\n 113,2 | \n\n 109,2 | \n\n 105,5 | \n\n 107,2 | \n\n 105,3 | \n\n 1 706,5 | \n\n 2 246,8 | \n
| \n Paiement d\u2019int\u00e9r\u00eats | \n\n 75,5 | \n\n 72,9 | \n\n 71,1 | \n\n 68,4 | \n\n 64,3 | \n\n 258,8 | \n\n 611,0 | \n
| \n Dettes de location | \n\n 14,5 | \n\n 14,7 | \n\n 12,5 | \n\n 10,3 | \n\n 7,3 | \n\n 25,9 | \n\n 85,1 | \n
| \n Autres passifs financiers | \n\n 62,6 | \n\n 0,2 | \n\n 0,2 | \n\n 0,1 | \n\n 0,1 | \n\n 0,7 | \n\n 63,8 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 1,5 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 1,5 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s nets | \n\n - 1,6 | \n\n - 3,8 | \n\n - 1,7 | \n\n - 1,7 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n - 8,6 | \n
| \n Total \u00e9ch\u00e9ances CONTRACTUELLES | \n\n 265,5 | \n\n 193,2 | \n\n 187,6 | \n\n 184,2 | \n\n 177,0 | \n\n 1 992,2 | \n\n 2 999,7 | \n
Le 22 janvier 2024, La Fran\u00e7aise des Jeux a annonc\u00e9 le lancement d\u2019une offre publique d\u2019achat (OPA) sur Kindred, un leader europ\u00e9en des paris et jeux en ligne, dans le cadre de son ambition de devenir un acteur international des jeux d\u2019argent et de hasard, renfor\u00e7ant ainsi sa position de champion europ\u00e9en.
Cette offre au prix de 130 SEK par action cot\u00e9e sur le Nasdaq Stockholm, valorisait Kindred hors activit\u00e9s non reprises \u00e0 2,6\u00a0milliards d\u2019euros en valeur d\u2019entreprise. L\u2019OPA, ouverte le 20\u00a0f\u00e9vrier 2024 pour une p\u00e9riode maximale de neuf mois, \u00e9tait soumise \u00e0 l\u2019obtention des autorisations r\u00e9glementaires, notamment de l\u2019Autorit\u00e9 fran\u00e7aise de la concurrence (ADLC), et \u00e0 l\u2019acquisition par La Fran\u00e7aise des Jeux d\u2019au moins 90\u00a0% du capital de Kindred.
Le 14 mai 2024, La Fran\u00e7aise des Jeux a notifi\u00e9 \u00e0 l\u2019ADLC le projet d\u2019acquisition de Kindred. En r\u00e9ponse aux observations des tiers et apr\u00e8s consultation du march\u00e9, La Fran\u00e7aise des Jeux a ajust\u00e9 ses engagements pris en 2023 lors de l\u2019acquisition du groupe ZEturf, portant sur la s\u00e9paration des activit\u00e9s sous droits exclusifs de celles ouvertes \u00e0 la concurrence. Le 18\u00a0septembre 2024, l\u2019ADLC a autoris\u00e9 l\u2019op\u00e9ration, permettant \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux d\u2019annoncer le raccourcissement de la p\u00e9riode d\u2019acceptation de l\u2019offre \u00e0 deux semaines.
Au terme de cette p\u00e9riode, cl\u00f4tur\u00e9e le 2\u00a0octobre 2024, 195\u00a0659\u00a0291 certificats de d\u00e9p\u00f4t su\u00e9dois (SDR), repr\u00e9sentant 90,66\u00a0% du capital de Kindred, ont \u00e9t\u00e9 apport\u00e9s \u00e0 l\u2019offre. Par ailleurs, La Fran\u00e7aise des Jeux avait acquis directement aupr\u00e8s de Veralda 2\u00a0400\u00a0000\u00a0SDR, soit 1,11\u00a0% du capital de Kindred. La condition suspensive \u00e9tant r\u00e9alis\u00e9e, La Fran\u00e7aise des Jeux a finalis\u00e9 l\u2019acquisition de Kindred le 11\u00a0octobre 2024, avec le r\u00e8glement-livraison des SDR apport\u00e9s. Une extension de l\u2019offre jusqu\u2019au 18\u00a0octobre 2024 a permis de recueillir 14\u00a0734\u00a0917\u00a0SDR suppl\u00e9mentaires, repr\u00e9sentant 6,83\u00a0% du capital. D\u00e9tenant d\u00e9sormais plus de 90\u00a0% du capital, La Fran\u00e7aise des Jeux a initi\u00e9 une proc\u00e9dure de retrait obligatoire pour acqu\u00e9rir les actions restantes et retirer les SDR de la cotation sur le Nasdaq Stockholm. Kindred est consolid\u00e9e par int\u00e9gration globale dans les comptes du groupe depuis le 11\u00a0octobre 2024.
Le financement de cette acquisition a combin\u00e9 l\u2019utilisation de la tr\u00e9sorerie du Groupe et un cr\u00e9dit relais de 2\u00a0milliards d\u2019euros souscrit aupr\u00e8s de banques fran\u00e7aises de premier plan.
Ce cr\u00e9dit relais a \u00e9t\u00e9 refinanc\u00e9 par\u00a0:
\u25cfune \u00e9mission obligataire inaugurale d\u2019un montant de 1,5\u00a0milliard d\u2019euros \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 6 ans, 9 ans et 12\u00a0ans, soit\u00a0:
\u2013500 millions d\u2019euros d\u2019obligations \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 21\u00a0novembre 2030, avec un coupon annuel de 3,000\u00a0%,
\u2013500 millions d\u2019euros d\u2019obligations \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 21\u00a0novembre 2033, avec un coupon annuel de 3,375\u00a0%,
\u2013500 millions d\u2019euros d\u2019obligations \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 21\u00a0novembre 2036, avec un coupon annuel de 3,625\u00a0%\u00a0;
\u25cfun cr\u00e9dit de 400 millions d\u2019euros \u00e0 taux variable, syndiqu\u00e9 aupr\u00e8s de banques fran\u00e7aises et internationales de premier rang, amortissable sur 5 ans.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Actifs financiers non courants en juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 93,2 | \n\n 89,5 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s non courants | \n\n 2,9 | \n\n 7,7 | \n
| \n Autres actifs financiers non courants | \n\n 36,4 | \n\n 24,8 | \n
| \n Total actifs financiers non courants | \n\n 132,5 | \n\n 122,1 | \n
| \n Actifs financiers courants au co\u00fbt amorti | \n\n 0,7 | \n\n 0,7 | \n
| \n Actifs financiers courants en juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 0,0 | \n\n 49,2 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n 1,3 | \n\n 1,9 | \n
| \n D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements | \n\n 128,3 | \n\n 109,7 | \n
| \n Total actifs financiers courants | \n\n 130,3 | \n\n 161,5 | \n
| \n Total actifs financiers | \n\n 262,8 | \n\n 283,7 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 plus d\u2019un an | \n\n 2 020,1 | \n\n 2 133,7 | \n
| \n Dettes de location, part \u00e0 plus d\u2019un an | \n\n 80,0 | \n\n 70,7 | \n
| \n Autres passifs financiers non courants | \n\n 1,3 | \n\n 1,3 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s passifs non courants | \n\n 3,7 | \n\n 0,7 | \n
| \n Total passifs financiers non courants | \n\n 2 105,1 | \n\n 2 206,4 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 moins d\u2019un an | \n\n 114,5 | \n\n 113,2 | \n
| \n Dettes de location, part \u00e0 moins d\u2019un an | \n\n 21,4 | \n\n 14,5 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n 0,4 | \n\n 0,2 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 25,7 | \n\n 1,5 | \n
| \n Autres passifs financiers courants | \n\n 23,5 | \n\n 62,6 | \n
| \n Total passifs financiers courants | \n\n 185,6 | \n\n 191,9 | \n
| \n Total passifs financiers | \n\n 2 290,7 | \n\n 2 398,3 | \n
La grande majorit\u00e9 des placements financiers du Groupe conserve une grande liquidit\u00e9 \u00e0 tr\u00e8s court terme.
Les autres actifs financiers non courants incluent\u00a0le d\u00e9p\u00f4t de garantie Euromillions et EuroDreams (8,7\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 et 8,4\u00a0millions d\u2019euros en 2024) valoris\u00e9 en juste valeur par r\u00e9sultat.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n\n Flux cash | \n\n Flux non cash | \n\n 31.12.2025 | \n|||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Rembour-sement dette | \n\n Variation des d\u00e9-couverts | \n\n IFRS 16 \u2013 loyers | \n\n Autres (1) | \n\n Total flux | \n\n Variation de p\u00e9ri-m\u00e8tre | \n\n Effet de change | \n\n Varia-tion de juste valeur | \n\n Reclas-sement courant/ | \n\n Autres | \n\n Total flux | \n|||
| \n Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 plus d\u2019un an | \n\n 2 133,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 108,7 | \n\n - 4,9 | \n\n - 113,6 | \n\n 2 020,1 | \n
| \n Dettes de location, part \u00e0 plus d\u2019un an | \n\n 70,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n - 1,5 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 22,6 | \n\n 33,5 | \n\n 9,4 | \n\n 80,0 | \n
| \n Autres passifs financiers | \n\n 1,3 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 1,3 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s passifs non courants | \n\n 0,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 3,0 | \n\n 3,0 | \n\n 3,7 | \n
| \n Total passifs financiers non courants | \n\n 2 206,4 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n - 1,5 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n - 131,3 | \n\n 31,6 | \n\n - 101,3 | \n\n 2 105,1 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 moins d\u2019un an | \n\n 113,1 | \n\n - 107,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 107,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 108,7 | \n\n 0,4 | \n\n 109,1 | \n\n 114,5 | \n
| \n Dettes de location, part \u00e0 moins d\u2019un an | \n\n 14,5 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 20,9 | \n\n \n | \n\n - 20,9 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 22,6 | \n\n 5,2 | \n\n 27,8 | \n\n 21,4 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n 0,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,2 | \n\n 0,2 | \n\n 0,4 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 1,5 | \n\n \n | \n\n 24,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 24,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n 25,7 | \n
| \n Autres passifs financiers | \n\n 62,6 | \n\n - 0,6 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 37,8 | \n\n - 38,4 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n - 1,9 | \n\n 0,0 | \n\n 0,9 | \n\n - 0,6 | \n\n 23,5 | \n
| \n Total passifs financiers courants | \n\n 191,9 | \n\n - 108,3 | \n\n 24,2 | \n\n - 20,9 | \n\n - 37,8 | \n\n - 142,8 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n - 1,9 | \n\n 131,3 | \n\n 6,7 | \n\n 136,5 | \n\n 185,6 | \n
| \n Total passifs financiers | \n\n 2 398,3 | \n\n - 108,3 | \n\n 24,2 | \n\n - 20,9 | \n\n - 37,8 | \n\n - 142,8 | \n\n - 1,5 | \n\n 0,3 | \n\n - 1,9 | \n\n 0,0 | \n\n 38,3 | \n\n 35,2 | \n\n 2 290,7 | \n
| \n (1)Rachat des int\u00e9r\u00eats minoritaires Kindred (squeeze-out). | \n
Les principaux emprunts au 31 d\u00e9cembre 2025 sont les suivants :
| \n \n | \n\n Taux | \n\n Objet | \n\n \u00c9ch\u00e9ancier | \n\n Conditions particuli\u00e8res | \n\n Capital restant d\u00fb | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Bred Banque Populaire au nominal de 120\u00a0M\u20ac | \n\n Fixe | \n\n Financement du\u00a0si\u00e8ge social | \n\n D\u00e9but\u00a0: novembre\u00a02016 Dur\u00e9e\u00a0: 15\u00a0ans Remboursements semestriels | \n\n Remboursement int\u00e9gral par anticipation en cas de changement de contr\u00f4le, (sauf accord entre La\u00a0Fran\u00e7aise des Jeux et le pr\u00eateur), \u00e9tant d\u00e9fini comme le fait pour une personne, seule ou de concert, de d\u00e9tenir plus de 50\u00a0% du capital ou des droits de vote de La Fran\u00e7aise des Jeux, ou au moins 40\u00a0% des droits de vote sans qu\u2019aucune autre personne ne d\u00e9tienne au moins 40\u00a0% des droits de vote. Mise en \u0153uvre d\u2019une promesse d\u2019affectation hypoth\u00e9caire de premier rang et sans recours sur l\u2019immeuble h\u00e9bergeant le si\u00e8ge social en cas de changement de contr\u00f4le ou de ratio d\u2019endettement (dette nette\u00a0(1)/EBITDA courant) sup\u00e9rieur \u00e0 3,5 \u00e0 la cl\u00f4ture des comptes annuels consolid\u00e9s. | \n\n 48 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 56 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n
| \n Cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 au\u00a0nominal de 380\u00a0M\u20ac\u00a0(2) | \n\n Variable | \n\n Financement des droits exclusifs d\u2019exploitation | \n\n D\u00e9but\u00a0: avril\u00a02020 Dur\u00e9e\u00a0: 20\u00a0ans Remboursements trimestriels | \n\n Remboursement total par anticipation en cas de perte des droits exclusifs sur les jeux de loterie en ligne et en point de vente, et sur les paris sportifs en point de vente, ou en cas de changement de contr\u00f4le (sauf accord entre l'Emprunteur et l'unanimit\u00e9 des Pr\u00eateurs), intervenant (i)\u00a0si l\u2019\u00c9tat d\u00e9tenait moins de 10\u00a0% du capital de La Fran\u00e7aise des Jeux, ou (ii)\u00a0si un tiers d\u00e9tenait au moins 33,34\u00a0% du capital social ou des droits de vote de La\u00a0Fran\u00e7aise des Jeux, ou (iii)\u00a0si l\u2019\u00c9tat n\u2019exer\u00e7ait plus de contr\u00f4le \u00e9troit sur La\u00a0Fran\u00e7aise des Jeux. Engagement de respecter le ratio d\u2019endettement (dette nette\u00a0(1)/ EBITDA courant) qui doit \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 3,5 \u00e0 la cl\u00f4ture des comptes annuels consolid\u00e9s. | \n\n 271 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 290 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n
| \n Cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 au\u00a0nominal de 400\u00a0M\u20ac\u00a0(3) | \n\n Variable | \n\n Refinancement partiel du pr\u00eat relais de 2\u00a0Mds\u20ac relatif \u00e0 l\u2019acquisition de\u00a0Kindred | \n\n D\u00e9but\u00a0: novembre 2024 Dur\u00e9e\u00a0: 5\u00a0ans avec\u00a0possibilit\u00e9 d\u2019extension d\u2019un an \u00e0 la premi\u00e8re date d\u2019anniversaire du\u00a0tirage, puis \u00e0 la\u00a0deuxi\u00e8me date d\u2019anniversaire du\u00a0tirage. Remboursements semestriels. | \n\n Remboursement par anticipation (droit des pr\u00eateurs mais pas une obligation), en cas de (i) changement de contr\u00f4le de Engagement de respecter le ratio d\u2019endettement (dette nette\u00a0(1)/ EBITDA courant) qui doit \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 3,5 \u00e0 la cl\u00f4ture des comptes annuels consolid\u00e9s. | \n\n 320 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 400 M\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n
| \n Emprunt obligataire au nominal de 1,5\u00a0Md\u20ac\u00a0en trois tranches de 500\u00a0M\u20ac chacune | \n\n Fixe | \n\n Refinancement partiel du pr\u00eat relais de | \n\n D\u00e9but\u00a0: novembre 2024 Remboursements in fine \u20131re tranche - maturit\u00e9 de 6\u00a0ans\u00a0; \u20132e tranche - maturit\u00e9 de 9\u00a0ans\u00a0; \u20133e tranche - maturit\u00e9 de 12\u00a0ans. | \n\n Remboursement par anticipation \u00e0 la main de chaque porteur d\u2019obligations en cas de changement de contr\u00f4le de La Fran\u00e7aise des Jeux, accompagn\u00e9 d\u2019un abaissement de la notation de La\u00a0Fran\u00e7aise des Jeux du fait de ce changement de contr\u00f4le, \u00e9tant d\u00e9fini comme le fait pour une personne, seule ou de concert, de d\u00e9tenir plus de 50\u00a0% du capital ou des droits de vote de la Soci\u00e9t\u00e9, ou au moins 40\u00a0% des droits de vote sans qu\u2019aucune autre personne ne d\u00e9tienne au moins 40\u00a0%). | \n\n 1,5 Md\u20ac au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 | \n
| \n (1)La dette nette correspond au montant total du capital et des int\u00e9r\u00eats courus des emprunts et dettes financi\u00e8res \u00e0 court, moyen et long terme (quelle qu\u2019en soit la nature, y compris les comptes courants d\u2019actionnaires et toutes formes de cession ou mobilisation de cr\u00e9ances n\u2019\u00e9tant pas stipul\u00e9es sans recours) diminu\u00e9e des actifs courants et non courants au co\u00fbt amorti, de la tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie et des sommes allou\u00e9es exclusivement aux gagnants des jeux Euromillions et EuroDreams. (2)Aupr\u00e8s d\u2019un syndicat de banques (Bred Banque Populaire, de la Caisse d\u2019\u00c9pargne Ile-de-France, de la Caisse d\u2019\u00c9pargne Hauts-de-France, de la Caisse R\u00e9gionale de Cr\u00e9dit Agricole de Paris et d\u2019\u00cele-de-France et du Cr\u00e9dit Lyonnais). (3)Aupr\u00e8s d\u2019un syndicat de banques (Bank of America Europe DAC, BNP Paribas, Bred Banque Populaire, de la Caisse d\u2019\u00c9pargne et de Pr\u00e9voyance Ile-de-France, Caisse R\u00e9gionale de Cr\u00e9dit Agricole de Paris et d\u2019\u00cele-de-France, CIC Lyonnaise de Banque, Cr\u00e9dit Agricole Corporate and Investment Bank, Cr\u00e9dit Industriel et Commercial, HSBC Continental Europe, le Cr\u00e9dit Lyonnais, Natixis et Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale). | \n
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le ratio d'endettement est le suivant :
| \n \n | \n\n 31.12.2025 | \n
|---|---|
| \n Dette financi\u00e8re nette | \n\n 1 721 | \n
| \n EBITDA courant | \n\n 902 | \n
| \n Ratio d\u2019endettement | \n\n 1,9 | \n
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe respecte les covenants auxquels il est soumis.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n \u00c0 moins d\u2019un an | \n\n \u00c0 plus d\u2019un an | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n Total | \n|
| \n Dettes financi\u00e8res | \n\n 114,5 | \n\n 104,9 | \n\n 106,3 | \n\n 106,7 | \n\n 104,0 | \n\n 1 598,2 | \n\n 2 134,6 | \n
| \n Paiement d\u2019int\u00e9r\u00eats | \n\n 69,8 | \n\n 67,1 | \n\n 64,6 | \n\n 61,3 | \n\n 58,5 | \n\n 200,5 | \n\n 521,8 | \n
| \n Dettes de location | \n\n 21,4 | \n\n 20,6 | \n\n 15,9 | \n\n 15,5 | \n\n 10,7 | \n\n 17,4 | \n\n 101,4 | \n
| \n Autres passifs financiers | \n\n 23,5 | \n\n 0,2 | \n\n 0,2 | \n\n 0,1 | \n\n 0,1 | \n\n 0,6 | \n\n 24,8 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 25,7 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 25,7 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s nets | \n\n - 0,9 | \n\n - 1,0 | \n\n - 0,5 | \n\n - 1,0 | \n\n 1,4 | \n\n 1,9 | \n\n - 0,1 | \n
| \n Total \u00c9CH\u00c9ANCES CONTRACTUELLES | \n\n 254,1 | \n\n 191,7 | \n\n 186,5 | \n\n 182,6 | \n\n 174,7 | \n\n 1 818,7 | \n\n 2 808,3 | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n \u00c0 moins d\u2019un an | \n\n \u00c0 plus d\u2019un an | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n Total | \n|
| \n Dettes financi\u00e8res | \n\n 113,2 | \n\n 109,2 | \n\n 105,5 | \n\n 107,2 | \n\n 105,3 | \n\n 1 706,5 | \n\n 2 246,8 | \n
| \n Paiement d\u2019int\u00e9r\u00eats | \n\n 75,5 | \n\n 72,9 | \n\n 71,1 | \n\n 68,4 | \n\n 64,3 | \n\n 258,8 | \n\n 611,0 | \n
| \n Dettes de location | \n\n 14,5 | \n\n 14,7 | \n\n 12,5 | \n\n 10,3 | \n\n 7,3 | \n\n 25,9 | \n\n 85,1 | \n
| \n Autres passifs financiers | \n\n 62,6 | \n\n 0,2 | \n\n 0,2 | \n\n 0,1 | \n\n 0,1 | \n\n 0,7 | \n\n 63,8 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 1,5 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 1,5 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s nets | \n\n - 1,6 | \n\n - 3,8 | \n\n - 1,7 | \n\n - 1,7 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n - 8,6 | \n
| \n Total \u00e9ch\u00e9ances CONTRACTUELLES | \n\n 265,5 | \n\n 193,2 | \n\n 187,6 | \n\n 184,2 | \n\n 177,0 | \n\n 1 992,2 | \n\n 2 999,7 | \n
NOTE 16Proc\u00e9dures contentieuses et judiciaires en cours (voir\u00a0note\u00a08)
Des adh\u00e9rents de l\u2019Union nationale des diffuseurs de jeux (UNDJ) ont assign\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux en mai 2012 devant le Tribunal de Commerce de Nanterre pour voir prononcer la r\u00e9siliation judiciaire de l\u2019avenant au contrat de courtier mandataire sign\u00e9 en 2003. Par jugement du 13 d\u00e9cembre 2023, le Tribunal de commerce de Nanterre a d\u00e9bout\u00e9 les 83\u00a0courtiers mandataires de leurs demandes et les a condamn\u00e9s \u00e0 payer chacun \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux la somme de 800 euros, au titre de l\u2019article 700 du Code de proc\u00e9dure civile. 68 courtiers mandataires ont interjet\u00e9 appel de cette d\u00e9cision devant la Cour d\u2019appel de Versailles le 12 avril 2024. Cette affaire est en cours devant la Cour d\u2019appel de Versailles.
Par courrier en date du 20 mai 2021, le Conseil d\u2019\u00c9tat a appel\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux dans une proc\u00e9dure introduite en d\u00e9cembre 2019 par quatre requ\u00e9rants afin qu\u2019elle pr\u00e9sente des observations. Ces requ\u00e9rants - The Betting and Gaming Council, Betclic Enterprises Limited, European Gaming and Betting Association et SPS Betting France Limited - ont intent\u00e9 quatorze recours pour exc\u00e8s de pouvoir contre l\u2019Ordonnance n\u00b02019-1015 du 2 octobre 2019 r\u00e9formant la r\u00e9gulation des jeux d\u2019argent et de hasard, le d\u00e9cret no\u00a020191060 du 17 octobre 2019 relatif aux modalit\u00e9s d\u2019application du contr\u00f4le \u00e9troit de l\u2019\u00c9tat sur la soci\u00e9t\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux, le d\u00e9cret n\u00b0 2019-1061 du 17\u00a0octobre 2019 relatif \u00e0 l\u2019encadrement de l\u2019offre de jeux de La Fran\u00e7aise des Jeux et du Pari mutuel urbain, le d\u00e9cret no\u00a02019-1105 du 30\u00a0octobre 2019 d\u00e9cidant le transfert au secteur priv\u00e9 de la majorit\u00e9 du capital de la soci\u00e9t\u00e9 anonyme La Fran\u00e7aise des Jeux, l\u2019Arr\u00eat\u00e9 du 6 novembre 2019 fixant les modalit\u00e9s de transfert au secteur priv\u00e9 de la majorit\u00e9 du capital de la soci\u00e9t\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux, l\u2019Arr\u00eat\u00e9 du 20 novembre 2019 fixant le prix et les modalit\u00e9s d\u2019attribution d\u2019actions de la soci\u00e9t\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux, le d\u00e9cret n\u00b02019-1563 du 30\u00a0d\u00e9cembre 2019 relatif \u00e0 l\u2019approbation des statuts de la soci\u00e9t\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux et le d\u00e9cret n\u00b0 2020-494 du 28\u00a0avril 2020 relatif aux modalit\u00e9s de mise \u00e0 disposition de l\u2019offre de jeux et des donn\u00e9es de jeux. Les requ\u00e9rants sollicitent l\u2019annulation des textes r\u00e9formant la r\u00e9gulation des jeux d\u2019argent.
Par cinq arr\u00eats en date du 14 avril 2023 et un arr\u00eat en date du 12\u00a0juillet 2023, le Conseil d\u2019\u00c9tat consid\u00e8re que les droits exclusifs accord\u00e9s \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux sont justifi\u00e9s par des motifs d\u2019ordre public et de ma\u00eetrise des risques de d\u00e9pendance, que la dur\u00e9e de 25 ans des droits exclusifs accord\u00e9s \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux n\u2019est pas excessive, que l\u2019attribution de droits exclusifs \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux est conforme au droit de l\u2019Union europ\u00e9enne. Par un arr\u00eat en date du 30 septembre 2025, le Conseil d\u2019\u00c9tat a tir\u00e9 les cons\u00e9quences de la d\u00e9cision de la Commission en date du 31 octobre 2024, concluant \u00e0 l\u2019absence d\u2019aide d\u2019Etat, et rejet\u00e9 le dernier recours de cette affaire.
Par requ\u00eate enregistr\u00e9e le 13\u00a0d\u00e9cembre 2024, la soci\u00e9t\u00e9 The\u00a0Betting and Gaming Council (\u00ab\u00a0BGC\u00a0\u00bb) avait form\u00e9 un recours pour exc\u00e8s de pouvoir devant le Conseil d\u2019\u00c9tat en annulation de la d\u00e9cision n\u00b0\u00a024-DCC-197 de l\u2019Autorit\u00e9 de la concurrence du 13\u00a0septembre 2024, autorisant la prise de contr\u00f4le exclusif de Kindred Group par La Fran\u00e7aise des Jeux. Le 19\u00a0novembre 2025, le Conseil d'\u00c9tat a rendu une ordonnance donnant acte du d\u00e9sistement pur et simple de BGC.
Deux plaintes ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9pos\u00e9es apr\u00e8s la privatisation de La Fran\u00e7aise des Jeux aupr\u00e8s de la Commission europ\u00e9enne, r\u00e9f\u00e9renc\u00e9es dans le registre des aides d\u2019\u00c9tat de celle-ci sous les num\u00e9ros SA. 56399 et SA.\u00a056634, pour octroi suppos\u00e9 d\u2019aides d\u2019\u00c9tat (sous la forme de garantie, de traitement fiscal pr\u00e9f\u00e9rentiel et d\u2019octroi de droits exclusifs pour une r\u00e9mun\u00e9ration insuffisante). Les plaignants sont l\u2019Association fran\u00e7aise des jeux en ligne (AFJEL) \u2013 plainte du 31 janvier 2020 et The Betting and Gaming Council (BGC) \u2013 plainte du 5\u00a0mars 2020.
Le 26 juillet 2021, la Commission europ\u00e9enne a annonc\u00e9 l\u2019ouverture d\u2019une enqu\u00eate approfondie \u00e0 l\u2019encontre de la France sur le caract\u00e8re appropri\u00e9 de la somme de 380 millions d'euros vers\u00e9e en \u00ab r\u00e9mun\u00e9ration des droits exclusifs accord\u00e9s \u00bb sur les paris sportifs en point de vente et la loterie pour une dur\u00e9e de 25\u00a0ans. Par une d\u00e9cision du 31 octobre 2024 publi\u00e9e au Journal officiel de l\u2019UE le 15\u00a0mai 2025 et d\u00e9sormais d\u00e9finitive, la Commission europ\u00e9enne a estim\u00e9 que les droits exclusifs dont b\u00e9n\u00e9ficie La Fran\u00e7aise des Jeux ne constituent pas une aide d'\u00c9tat. Des modifications limit\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 apport\u00e9es aux param\u00e8tres de la m\u00e9thode de calcul de la r\u00e9mun\u00e9ration, qui ont d\u00e9bouch\u00e9 sur une hausse de 97\u00a0millions d'euros de la r\u00e9mun\u00e9ration totale, celle-ci passant de 380 \u00e0 477\u00a0millions d'euros.
Le 11 mars 2025, le Pari Mutuel Urbain (PMU) a assign\u00e9 ZEturf FRANCE LIMITED devant le Tribunal des activit\u00e9s \u00e9conomiques de Paris. Le PMU, concurrent de ZEturf dans le secteur des paris hippiques en ligne, reproche \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 ZEturf des pratiques pr\u00e9tendument fautives d\u2019alignement sur les rapports du GIE PMU pour certains paris de certaines courses et sollicite sa condamnation \u00e0 la somme de 123,2 millions d'euros \u00e0 titre de dommages et int\u00e9r\u00eats en r\u00e9paration du pr\u00e9judice \u00e9conomique qui lui aurait \u00e9t\u00e9 caus\u00e9 du fait de ces pratiques, ainsi que la somme de 2 millions d'euros en r\u00e9paration de son pr\u00e9judice moral. ZETURF FRANCE LIMITED conteste ces all\u00e9gations et sollicite du Tribunal des activit\u00e9s \u00e9conomiques de Paris qu\u2019il rejette les pr\u00e9tentions du PMU, le condamne pour abus de position dominante, ordonne l\u2019indemnisation du pr\u00e9judice de ZETURF FRANCE LIMITED pour un montant \u00e9valu\u00e9 \u00e0 ce stade \u00e0 au moins 49 millions d\u2019euros. Cette affaire est actuellement en cours.
Le 1er\u00a0avril 2021, une nouvelle r\u00e9glementation sur les jeux d\u2019argent en ligne est entr\u00e9e en vigueur aux Pays-Bas. Les premi\u00e8res licences de jeux d\u2019argent en ligne ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9livr\u00e9es par la Kansspelautoriteit (KSA), autorit\u00e9 n\u00e9erlandaise de r\u00e9gulation des jeux de hasard, \u00e0 compter du 1er octobre 2021. Avant le 1er\u00a0avril 2021, plusieurs op\u00e9rateurs exer\u00e7aient leurs activit\u00e9s sans licence locale et proposaient des jeux d\u2019argent en ligne sur le march\u00e9 n\u00e9erlandais.
La soci\u00e9t\u00e9 Trannel International Limited op\u00e9rait l\u2019ensemble des activit\u00e9s du Groupe Kindred sur des march\u00e9s non r\u00e9gul\u00e9s localement. Dans le cadre de l\u2019acquisition du Groupe Kindred par le Groupe FDJ, l\u2019une des conditions essentielles de l\u2019op\u00e9ration \u00e9tait que le nouveau groupe n\u2019exerce ses activit\u00e9s que sur des march\u00e9s localement r\u00e9gul\u00e9s ou en voie de r\u00e9gulation. En cons\u00e9quence, le Groupe FDJ a proc\u00e9d\u00e9, \u00e0 la fin du mois d\u2019octobre 2024, \u00e0 la cession de la soci\u00e9t\u00e9 Trannel International Limited. \u00c0 la suite de cette cession, la soci\u00e9t\u00e9 a \u00e9t\u00e9 renomm\u00e9e Risepoint Limited\u00a0par son acqu\u00e9reur.
Des joueurs ayant conclu des contrats de jeux avant le 1er\u00a0octobre 2021 avec des op\u00e9rateurs non agr\u00e9es ont engag\u00e9 des actions judiciaires visant \u00e0 faire constater la nullit\u00e9 de ces contrats et \u00e0 obtenir le remboursement des mises qu\u2019ils estiment avoir perdues.
Les juridictions de premi\u00e8re instance ont rendu des d\u00e9cisions divergentes sur cette question, conduisant \u00e0 la saisine de la Cour supr\u00eame n\u00e9erlandaise. De nombreuses proc\u00e9dures engag\u00e9es \u00e0 l\u2019encontre des op\u00e9rateurs de jeux sont actuellement suspendues dans l\u2019attente de la d\u00e9cision de cette derni\u00e8re. Dans ses conclusions du 28 novembre 2025, l\u2019Avocat g\u00e9n\u00e9ral a estim\u00e9 que les contrats de jeux conclus avant le 1er\u00a0octobre 2021 ne sauraient \u00eatre qualifi\u00e9s de nuls et non avenus. La d\u00e9cision de la Cour supr\u00eame est attendue au premier semestre 2026.
C\u2019est dans ce contexte que plusieurs proc\u00e9dures judiciaires ont \u00e9t\u00e9 engag\u00e9es \u00e0 l\u2019encontre de Risepoint Limited, anciennement Trannel International Limited, et de Kindred Group Limited.
Deux actions collectives ont \u00e9t\u00e9 introduites les 16 octobre et 11\u00a0novembre 2025 par Dynamiet Nederland B.V., organisation n\u00e9erlandaise de d\u00e9fense des consommateurs, \u00e0 l\u2019encontre de Risepoint Limited et de Kindred Group Limited. Ces actions sont intent\u00e9es pour le compte de joueurs dont le nombre et l\u2019identit\u00e9 n\u2019ont pas encore \u00e9t\u00e9 communiqu\u00e9s. Les demandes reposent sur les fondements suivants\u00a0: la nullit\u00e9 all\u00e9gu\u00e9e des contrats de jeux r\u00e9sultant de la fourniture de services de jeux d\u2019argent sans la licence requise, la responsabilit\u00e9 d\u00e9lictuelle et des pratiques commerciales d\u00e9loyales. Dynamiet sollicite \u00e9galement la communication de certaines donn\u00e9es, incluant notamment les relev\u00e9s de transactions, les informations relatives au comportement de jeu en ligne et les donn\u00e9es relatives au devoir de vigilance et de protection des joueurs. Ces proc\u00e9dures pendantes devant plusieurs juridictions n\u00e9erlandaises sont actuellement en sursis \u00e0 statuer dans l\u2019attente de la d\u00e9cision de la Cour Supr\u00eame n\u00e9erlandaise.
L\u2019entit\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux fait actuellement l\u2019objet d\u2019un contr\u00f4le fiscal sur les exercices 2020 \u00e0 2022. L\u2019administration fiscale remet notamment en question la notion du chiffre d\u2019affaires comptable de la soci\u00e9t\u00e9 (le produit net des jeux) pour la d\u00e9termination de la CVAE, r\u00e9futant ainsi la d\u00e9ductibilit\u00e9 des pr\u00e9l\u00e8vements publics et de la TVA. L\u2019enjeu estim\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 environ 53\u00a0millions d'euros pour l\u2019exercice 2020, 31,4\u00a0millions d'euros pour l\u2019exercice 2021, 33,4\u00a0millions d'euros pour l\u2019exercice 2022, 17,4\u00a0millions d'euros pour l'exercice 2023, 14,1\u00a0millions pour l'exercice 2024 et 14,3\u00a0millions pour l'exercice 2025, avant imp\u00f4t et incluant les int\u00e9r\u00eats de retard. La soci\u00e9t\u00e9 et ses conseils contestent fermement la position retenue par l\u2019administration fiscale dans la proposition de rectification interruptive de prescription, consid\u00e9rant qu\u2019elle dispose d\u2019arguments solides en faveur du traitement actuellement appliqu\u00e9. En cons\u00e9quence, aucune provision pour risques n\u2019a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9e \u00e0 ce titre au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
NOTE 17Engagements hors bilan
Les autres engagements sont d\u00e9taill\u00e9s dans le tableau ci-dessous\u00a0:
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Engagements donn\u00e9s | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Cautions et garanties \u00e0 premi\u00e8res demandes | \n\n 72,3 | \n\n 88,9 | \n
| \n Contrat de parrainage | \n\n 22,5 | \n\n 6,6 | \n
| \n Fonds d\u2019investissement | \n\n 21,0 | \n\n 35,2 | \n
| \n Engagements de bonne fin* | \n\n 140,1 | \n\n 193,8 | \n
| \n Droits d\u2019images des coureurs et engagement association L\u2019\u00c9chapp\u00e9e | \n\n 0,0 | \n\n 0,5 | \n
| \n Loyers | \n\n 4,7 | \n\n 6,9 | \n
| \n Hypoth\u00e8que sur bien acquis | \n\n 50,8 | \n\n 59,5 | \n
| \n Actifs incorporels gag\u00e9s | \n\n 2,9 | \n\n 2,9 | \n
| \n Engagements contractuels de vente d\u2019immobilisations corporelles et incorporelles | \n\n 0,0 | \n\n 0,5 | \n
| \n Autres Engagements donn\u00e9s | \n\n 1,5 | \n\n 0,7 | \n
| \n Total engagements donn\u00e9s | \n\n 315,7 | \n\n 395,4 | \n
| \n Engagements re\u00e7us | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Engagements re\u00e7us de bonne fin et restitution d\u2019acomptes | \n\n 135,0 | \n\n 135,0 | \n
| \n Garantie de restitution des mises et paiements des lots | \n\n 611,4 | \n\n 575,6 | \n
| \n Assurance couverture du risque de contrepartie | \n\n 130,0 | \n\n 130,0 | \n
| \n Lignes de cr\u00e9dit confirm\u00e9es | \n\n 150,0 | \n\n 150,0 | \n
| \n Assurance couverture des joueurs en ligne | \n\n 130,0 | \n\n 110,0 | \n
| \n Total engagements re\u00e7us | \n\n 1 156,4 | \n\n 1 100,6 | \n
| \n *Dont contrats imprimeurs 87,4\u00a0M\u20ac en\u00a02025 et\u00a0138,2\u00a0M\u20ac en\u00a02024. | \n
Les engagements donn\u00e9s de bonne fin correspondent aux engagements irr\u00e9vocables d\u2019achats pris par le Groupe envers ses fournisseurs.
La promesse d\u2019affectation hypoth\u00e9caire, sign\u00e9e en\u00a02016, porte sur l\u2019emprunt contract\u00e9 pour l\u2019acquisition du si\u00e8ge social du Groupe (principal, int\u00e9r\u00eats et accessoires inclus).
Les fonds d\u2019investissement sont principalement des fonds de capital-risque qui soutiennent le d\u00e9veloppement de start-up sur des activit\u00e9s proches du c\u0153ur de m\u00e9tier de La Fran\u00e7aise des Jeux. Parmi ces fonds, Partech et Raise, mais aussi CVC V13 (en partenariat avec S\u00e9r\u00e9na), Level-up (sp\u00e9cialis\u00e9e dans le e\u2011sport), Trust e-sport et OneRagtime \u2013\u00a0ARIA, Origins et Sista Fund.
Les engagements re\u00e7us de garantie de restitution des mises et paiement des lots sont relatifs aux garanties financi\u00e8res fournies par les d\u00e9taillants exer\u00e7ant nouvellement une activit\u00e9 avec La\u00a0Fran\u00e7aise des Jeux. En effet, il est demand\u00e9 \u00e0 tout nouveau d\u00e9taillant agr\u00e9\u00e9 de fournir une caution financi\u00e8re destin\u00e9e \u00e0 couvrir le risque d\u2019impay\u00e9s. Dans ce mode de distribution, les cautions fournies par les d\u00e9taillants sont au b\u00e9n\u00e9fice de La\u00a0Fran\u00e7aise des Jeux, en charge du recouvrement des cr\u00e9ances.
Un engagement de 130\u00a0millions d\u2019euros correspond \u00e0 la couverture d\u2019assurance globale destin\u00e9e \u00e0 couvrir le risque de contrepartie sur les jeux de loterie, \u00e0 partir du 1er\u00a0janvier 2020, \u00e0 la suite de la r\u00e9forme du cadre fiscal et r\u00e9glementaire de La\u00a0Fran\u00e7aise des Jeux qui a notamment mis fin au syst\u00e8me des fonds de contrepartie.
Un autre engagement de 130\u00a0millions d\u2019euros porte sur un cautionnement garantissant le reversement de la totalit\u00e9 des avoirs exigibles des joueurs titulaires de comptes en ligne. Il est fourni par 3 compagnies d\u2019assurance europ\u00e9ennes de 1er\u00a0rang pour un montant maximum de 130\u00a0millions d\u2019euros et est renouvelable par tacite reconduction par p\u00e9riode d\u2019une ann\u00e9e.
Des lignes de cr\u00e9dit confirm\u00e9es non utilis\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 mises en place en f\u00e9vrier\u00a02021, pour un montant de 150\u00a0millions d\u2019euros sur des horizons allant jusqu\u2019\u00e0 f\u00e9vrier 2028.
Dans le cadre du partenariat entre La Fran\u00e7aise des Jeux et Groupama via la Soci\u00e9t\u00e9 de Gestion de l\u2019\u00c9chapp\u00e9e (d\u00e9tenue \u00e0 50\u00a0% par chaque associ\u00e9), La Fran\u00e7aise des Jeux et Groupama ont sign\u00e9 d\u00e9but 2025 des promesses crois\u00e9es d\u2019achat et de vente des titres SGE restants.
L\u2019\u00e9ch\u00e9ancier au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 et\u00a031\u00a0d\u00e9cembre 2024 des engagements de loyers est le suivant\u00a0:
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Moins de 1\u00a0an | \n\n 1,5 | \n\n 2,5 | \n
| \n Moins de 5\u00a0ans | \n\n 3,1 | \n\n 4,4 | \n
| \n Plus de 5\u00a0ans | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Engagements de loyers* | \n\n 4,6 | \n\n 6,9 | \n
| \n *Les engagements de loyers portent sur les v\u00e9hicules et les contrats de faible valeur, exclus de la dette de location IFRS\u00a016 (voir note\u00a07.2). | \n
La dette de location relative \u00e0 IFRS\u00a016 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 101\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (85\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024).
Pour d\u00e9terminer la valeur actualis\u00e9e de l\u2019obligation des r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies, le Groupe utilise la m\u00e9thode r\u00e9trospective avec projection de salaire de fin de carri\u00e8re selon la m\u00e9thode dite des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es. La valorisation des engagements est effectu\u00e9e chaque ann\u00e9e et tient compte de l\u2019anciennet\u00e9, de l\u2019esp\u00e9rance de vie, du taux de rotation du personnel par cat\u00e9gorie, des droits d\u00e9finis dans les conventions collectives, ainsi que des hypoth\u00e8ses \u00e9conomiques telles que le taux d\u2019inflation et le taux d\u2019actualisation. Le taux d\u2019actualisation utilis\u00e9 est d\u00e9fini \u00e0 partir de l\u2019indice iBoxx \u20ac Corporate AA 10+.
En application de l\u2019amendement \u00e0 IAS19, les \u00e9carts actuariels sont constat\u00e9s directement dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global et l\u2019incidence des \u00e9ventuelles modifications de r\u00e9gimes ou des nouveaux r\u00e9gimes est incluse dans la charge comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat.\u00a0
Le rendement attendu des actifs de r\u00e9gimes est d\u00e9termin\u00e9 sur la base des taux d\u2019actualisation retenus pour \u00e9valuer l\u2019obligation au titre de prestations d\u00e9finies. La diff\u00e9rence entre le rendement attendu et le rendement r\u00e9el des actifs de r\u00e9gimes est constat\u00e9e dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global.
Le montant de la provision constat\u00e9e au titre des avantages post\u00e9rieurs relevant d\u2019un r\u00e9gime de prestations d\u00e9finies est \u00e9gal \u00e0\u00a0:
\u25cfla valeur actuelle de l\u2019obligation au titre des prestations d\u00e9finies \u00e0 la date de cl\u00f4ture, calcul\u00e9e selon la m\u00e9thode actuarielle pr\u00e9conis\u00e9e par la norme IAS 19\u00a0;
\u25cfdiminu\u00e9e, le cas \u00e9ch\u00e9ant, de la juste valeur des actifs allou\u00e9s \u00e0 la couverture de ces engagements.
La charge comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat au cours de l\u2019exercice int\u00e8gre\u00a0:
\u25cfle co\u00fbt des services rendus au cours de la p\u00e9riode\u00a0;
\u25cfl\u2019incidence des \u00e9ventuelles modifications de r\u00e9gimes sur l\u2019ann\u00e9e ou de nouveaux r\u00e9gimes\u00a0;
\u25cfles int\u00e9r\u00eats nets sur le passif net correspondants au co\u00fbt financier relatif \u00e0 l'obligation au titre des prestations d\u00e9finies (effet de la d\u00e9sactualisation) diminu\u00e9 des\u00a0produits d'int\u00e9r\u00eats g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les actifs du r\u00e9gime.
Les autres avantages long terme sont relatifs aux m\u00e9dailles du travail, constitu\u00e9es de jours de cong\u00e9s et soumises \u00e0 charges sociales. La charge annuelle correspond \u00e0 la variation nette de l\u2019engagement.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re | \n\n 6,5 | \n\n 21,1 | \n
| \n M\u00e9dailles du travail | \n\n 8,6 | \n\n 8,5 | \n
| \n Frais de sant\u00e9 | \n\n 5,5 | \n\n 5,9 | \n
| \n Cong\u00e9 fin de carri\u00e8re | \n\n 19,1 | \n\n 25,7 | \n
| \n PROVISIONS pour retraites et engagements assimil\u00e9s | \n\n 39,8 | \n\n 61,2 | \n
Les param\u00e8tres utilis\u00e9s pour la d\u00e9termination de la provision au titre des indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re en France sont les suivants\u00a0:
NOTE 8Provisions
Une provision est constitu\u00e9e lorsque, \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, il existe une obligation du Groupe \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019un tiers r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 dont le r\u00e8glement devrait se traduire pour l\u2019entreprise par une sortie de ressources sans contrepartie au moins \u00e9quivalente et que le montant de l\u2019obligation peut \u00eatre estim\u00e9 de mani\u00e8re fiable. Cette obligation peut \u00eatre d\u2019ordre l\u00e9gal, r\u00e9glementaire, contractuel ou implicite. L\u2019estimation du montant figurant en provisions, d\u00e9fini individuellement, correspond \u00e0 la sortie de ressources que le Groupe estime probable. Ces provisions ne font pas l\u2019objet d\u2019un calcul d\u2019actualisation, \u00e0 l\u2019exception des avantages aux personnels. Leur montant correspond \u00e0 la meilleure estimation du risque.
Les provisions que le Groupe estime devoir \u00eatre r\u00e9gl\u00e9es dans les douze mois suivant la cl\u00f4ture ou celles li\u00e9es au cycle normal d\u2019exploitation sont pr\u00e9sent\u00e9es dans les passifs courants. Les autres provisions sont pr\u00e9sent\u00e9es dans les passifs non courants.
Ces provisions non courantes et courantes couvrent principalement des risques de contentieux, les risques d\u2019exploitation, les co\u00fbts de restructuration.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n\n Dotations | \n\n Reprises | \n\n Autres mouvements | \n\n 31.12.2025 | \n|
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Utilis\u00e9es | \n\n Non utilis\u00e9es | \n|||||
| \n Total provisions non courantes | \n\n 22,6 | \n\n 1,2 | \n\n 0,0 | \n\n - 0,1 | \n\n 1,0 | \n\n 24,5 | \n
| \n Total provisions courantes | \n\n 35,3 | \n\n 25,7 | \n\n - 19,6 | \n\n - 3,1 | \n\n 3,4 | \n\n 41,8 | \n
| \n Total provisions | \n\n 57,8 | \n\n 26,9 | \n\n - 19,6 | \n\n - 3,2 | \n\n 4,4 | \n\n 66,3 | \n
Les autres mouvements des provisions courantes couvrent principalement les provisions pour risques relatives \u00e0 des litiges constat\u00e9es dans le cadre du bilan d\u2019ouverture de Kindred.
Les provisions courantes couvrent principalement des contentieux li\u00e9s \u00e0 l\u2019exploitation.
NOTE 16Proc\u00e9dures contentieuses et judiciaires en cours (voir\u00a0note\u00a08)
Des adh\u00e9rents de l\u2019Union nationale des diffuseurs de jeux (UNDJ) ont assign\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux en mai 2012 devant le Tribunal de Commerce de Nanterre pour voir prononcer la r\u00e9siliation judiciaire de l\u2019avenant au contrat de courtier mandataire sign\u00e9 en 2003. Par jugement du 13 d\u00e9cembre 2023, le Tribunal de commerce de Nanterre a d\u00e9bout\u00e9 les 83\u00a0courtiers mandataires de leurs demandes et les a condamn\u00e9s \u00e0 payer chacun \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux la somme de 800 euros, au titre de l\u2019article 700 du Code de proc\u00e9dure civile. 68 courtiers mandataires ont interjet\u00e9 appel de cette d\u00e9cision devant la Cour d\u2019appel de Versailles le 12 avril 2024. Cette affaire est en cours devant la Cour d\u2019appel de Versailles.
Par courrier en date du 20 mai 2021, le Conseil d\u2019\u00c9tat a appel\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux dans une proc\u00e9dure introduite en d\u00e9cembre 2019 par quatre requ\u00e9rants afin qu\u2019elle pr\u00e9sente des observations. Ces requ\u00e9rants - The Betting and Gaming Council, Betclic Enterprises Limited, European Gaming and Betting Association et SPS Betting France Limited - ont intent\u00e9 quatorze recours pour exc\u00e8s de pouvoir contre l\u2019Ordonnance n\u00b02019-1015 du 2 octobre 2019 r\u00e9formant la r\u00e9gulation des jeux d\u2019argent et de hasard, le d\u00e9cret no\u00a020191060 du 17 octobre 2019 relatif aux modalit\u00e9s d\u2019application du contr\u00f4le \u00e9troit de l\u2019\u00c9tat sur la soci\u00e9t\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux, le d\u00e9cret n\u00b0 2019-1061 du 17\u00a0octobre 2019 relatif \u00e0 l\u2019encadrement de l\u2019offre de jeux de La Fran\u00e7aise des Jeux et du Pari mutuel urbain, le d\u00e9cret no\u00a02019-1105 du 30\u00a0octobre 2019 d\u00e9cidant le transfert au secteur priv\u00e9 de la majorit\u00e9 du capital de la soci\u00e9t\u00e9 anonyme La Fran\u00e7aise des Jeux, l\u2019Arr\u00eat\u00e9 du 6 novembre 2019 fixant les modalit\u00e9s de transfert au secteur priv\u00e9 de la majorit\u00e9 du capital de la soci\u00e9t\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux, l\u2019Arr\u00eat\u00e9 du 20 novembre 2019 fixant le prix et les modalit\u00e9s d\u2019attribution d\u2019actions de la soci\u00e9t\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux, le d\u00e9cret n\u00b02019-1563 du 30\u00a0d\u00e9cembre 2019 relatif \u00e0 l\u2019approbation des statuts de la soci\u00e9t\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux et le d\u00e9cret n\u00b0 2020-494 du 28\u00a0avril 2020 relatif aux modalit\u00e9s de mise \u00e0 disposition de l\u2019offre de jeux et des donn\u00e9es de jeux. Les requ\u00e9rants sollicitent l\u2019annulation des textes r\u00e9formant la r\u00e9gulation des jeux d\u2019argent.
Par cinq arr\u00eats en date du 14 avril 2023 et un arr\u00eat en date du 12\u00a0juillet 2023, le Conseil d\u2019\u00c9tat consid\u00e8re que les droits exclusifs accord\u00e9s \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux sont justifi\u00e9s par des motifs d\u2019ordre public et de ma\u00eetrise des risques de d\u00e9pendance, que la dur\u00e9e de 25 ans des droits exclusifs accord\u00e9s \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux n\u2019est pas excessive, que l\u2019attribution de droits exclusifs \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux est conforme au droit de l\u2019Union europ\u00e9enne. Par un arr\u00eat en date du 30 septembre 2025, le Conseil d\u2019\u00c9tat a tir\u00e9 les cons\u00e9quences de la d\u00e9cision de la Commission en date du 31 octobre 2024, concluant \u00e0 l\u2019absence d\u2019aide d\u2019Etat, et rejet\u00e9 le dernier recours de cette affaire.
Par requ\u00eate enregistr\u00e9e le 13\u00a0d\u00e9cembre 2024, la soci\u00e9t\u00e9 The\u00a0Betting and Gaming Council (\u00ab\u00a0BGC\u00a0\u00bb) avait form\u00e9 un recours pour exc\u00e8s de pouvoir devant le Conseil d\u2019\u00c9tat en annulation de la d\u00e9cision n\u00b0\u00a024-DCC-197 de l\u2019Autorit\u00e9 de la concurrence du 13\u00a0septembre 2024, autorisant la prise de contr\u00f4le exclusif de Kindred Group par La Fran\u00e7aise des Jeux. Le 19\u00a0novembre 2025, le Conseil d'\u00c9tat a rendu une ordonnance donnant acte du d\u00e9sistement pur et simple de BGC.
Deux plaintes ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9pos\u00e9es apr\u00e8s la privatisation de La Fran\u00e7aise des Jeux aupr\u00e8s de la Commission europ\u00e9enne, r\u00e9f\u00e9renc\u00e9es dans le registre des aides d\u2019\u00c9tat de celle-ci sous les num\u00e9ros SA. 56399 et SA.\u00a056634, pour octroi suppos\u00e9 d\u2019aides d\u2019\u00c9tat (sous la forme de garantie, de traitement fiscal pr\u00e9f\u00e9rentiel et d\u2019octroi de droits exclusifs pour une r\u00e9mun\u00e9ration insuffisante). Les plaignants sont l\u2019Association fran\u00e7aise des jeux en ligne (AFJEL) \u2013 plainte du 31 janvier 2020 et The Betting and Gaming Council (BGC) \u2013 plainte du 5\u00a0mars 2020.
Le 26 juillet 2021, la Commission europ\u00e9enne a annonc\u00e9 l\u2019ouverture d\u2019une enqu\u00eate approfondie \u00e0 l\u2019encontre de la France sur le caract\u00e8re appropri\u00e9 de la somme de 380 millions d'euros vers\u00e9e en \u00ab r\u00e9mun\u00e9ration des droits exclusifs accord\u00e9s \u00bb sur les paris sportifs en point de vente et la loterie pour une dur\u00e9e de 25\u00a0ans. Par une d\u00e9cision du 31 octobre 2024 publi\u00e9e au Journal officiel de l\u2019UE le 15\u00a0mai 2025 et d\u00e9sormais d\u00e9finitive, la Commission europ\u00e9enne a estim\u00e9 que les droits exclusifs dont b\u00e9n\u00e9ficie La Fran\u00e7aise des Jeux ne constituent pas une aide d'\u00c9tat. Des modifications limit\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 apport\u00e9es aux param\u00e8tres de la m\u00e9thode de calcul de la r\u00e9mun\u00e9ration, qui ont d\u00e9bouch\u00e9 sur une hausse de 97\u00a0millions d'euros de la r\u00e9mun\u00e9ration totale, celle-ci passant de 380 \u00e0 477\u00a0millions d'euros.
Le 11 mars 2025, le Pari Mutuel Urbain (PMU) a assign\u00e9 ZEturf FRANCE LIMITED devant le Tribunal des activit\u00e9s \u00e9conomiques de Paris. Le PMU, concurrent de ZEturf dans le secteur des paris hippiques en ligne, reproche \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 ZEturf des pratiques pr\u00e9tendument fautives d\u2019alignement sur les rapports du GIE PMU pour certains paris de certaines courses et sollicite sa condamnation \u00e0 la somme de 123,2 millions d'euros \u00e0 titre de dommages et int\u00e9r\u00eats en r\u00e9paration du pr\u00e9judice \u00e9conomique qui lui aurait \u00e9t\u00e9 caus\u00e9 du fait de ces pratiques, ainsi que la somme de 2 millions d'euros en r\u00e9paration de son pr\u00e9judice moral. ZETURF FRANCE LIMITED conteste ces all\u00e9gations et sollicite du Tribunal des activit\u00e9s \u00e9conomiques de Paris qu\u2019il rejette les pr\u00e9tentions du PMU, le condamne pour abus de position dominante, ordonne l\u2019indemnisation du pr\u00e9judice de ZETURF FRANCE LIMITED pour un montant \u00e9valu\u00e9 \u00e0 ce stade \u00e0 au moins 49 millions d\u2019euros. Cette affaire est actuellement en cours.
Le 1er\u00a0avril 2021, une nouvelle r\u00e9glementation sur les jeux d\u2019argent en ligne est entr\u00e9e en vigueur aux Pays-Bas. Les premi\u00e8res licences de jeux d\u2019argent en ligne ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9livr\u00e9es par la Kansspelautoriteit (KSA), autorit\u00e9 n\u00e9erlandaise de r\u00e9gulation des jeux de hasard, \u00e0 compter du 1er octobre 2021. Avant le 1er\u00a0avril 2021, plusieurs op\u00e9rateurs exer\u00e7aient leurs activit\u00e9s sans licence locale et proposaient des jeux d\u2019argent en ligne sur le march\u00e9 n\u00e9erlandais.
La soci\u00e9t\u00e9 Trannel International Limited op\u00e9rait l\u2019ensemble des activit\u00e9s du Groupe Kindred sur des march\u00e9s non r\u00e9gul\u00e9s localement. Dans le cadre de l\u2019acquisition du Groupe Kindred par le Groupe FDJ, l\u2019une des conditions essentielles de l\u2019op\u00e9ration \u00e9tait que le nouveau groupe n\u2019exerce ses activit\u00e9s que sur des march\u00e9s localement r\u00e9gul\u00e9s ou en voie de r\u00e9gulation. En cons\u00e9quence, le Groupe FDJ a proc\u00e9d\u00e9, \u00e0 la fin du mois d\u2019octobre 2024, \u00e0 la cession de la soci\u00e9t\u00e9 Trannel International Limited. \u00c0 la suite de cette cession, la soci\u00e9t\u00e9 a \u00e9t\u00e9 renomm\u00e9e Risepoint Limited\u00a0par son acqu\u00e9reur.
Des joueurs ayant conclu des contrats de jeux avant le 1er\u00a0octobre 2021 avec des op\u00e9rateurs non agr\u00e9es ont engag\u00e9 des actions judiciaires visant \u00e0 faire constater la nullit\u00e9 de ces contrats et \u00e0 obtenir le remboursement des mises qu\u2019ils estiment avoir perdues.
Les juridictions de premi\u00e8re instance ont rendu des d\u00e9cisions divergentes sur cette question, conduisant \u00e0 la saisine de la Cour supr\u00eame n\u00e9erlandaise. De nombreuses proc\u00e9dures engag\u00e9es \u00e0 l\u2019encontre des op\u00e9rateurs de jeux sont actuellement suspendues dans l\u2019attente de la d\u00e9cision de cette derni\u00e8re. Dans ses conclusions du 28 novembre 2025, l\u2019Avocat g\u00e9n\u00e9ral a estim\u00e9 que les contrats de jeux conclus avant le 1er\u00a0octobre 2021 ne sauraient \u00eatre qualifi\u00e9s de nuls et non avenus. La d\u00e9cision de la Cour supr\u00eame est attendue au premier semestre 2026.
C\u2019est dans ce contexte que plusieurs proc\u00e9dures judiciaires ont \u00e9t\u00e9 engag\u00e9es \u00e0 l\u2019encontre de Risepoint Limited, anciennement Trannel International Limited, et de Kindred Group Limited.
Deux actions collectives ont \u00e9t\u00e9 introduites les 16 octobre et 11\u00a0novembre 2025 par Dynamiet Nederland B.V., organisation n\u00e9erlandaise de d\u00e9fense des consommateurs, \u00e0 l\u2019encontre de Risepoint Limited et de Kindred Group Limited. Ces actions sont intent\u00e9es pour le compte de joueurs dont le nombre et l\u2019identit\u00e9 n\u2019ont pas encore \u00e9t\u00e9 communiqu\u00e9s. Les demandes reposent sur les fondements suivants\u00a0: la nullit\u00e9 all\u00e9gu\u00e9e des contrats de jeux r\u00e9sultant de la fourniture de services de jeux d\u2019argent sans la licence requise, la responsabilit\u00e9 d\u00e9lictuelle et des pratiques commerciales d\u00e9loyales. Dynamiet sollicite \u00e9galement la communication de certaines donn\u00e9es, incluant notamment les relev\u00e9s de transactions, les informations relatives au comportement de jeu en ligne et les donn\u00e9es relatives au devoir de vigilance et de protection des joueurs. Ces proc\u00e9dures pendantes devant plusieurs juridictions n\u00e9erlandaises sont actuellement en sursis \u00e0 statuer dans l\u2019attente de la d\u00e9cision de la Cour Supr\u00eame n\u00e9erlandaise.
L\u2019entit\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux fait actuellement l\u2019objet d\u2019un contr\u00f4le fiscal sur les exercices 2020 \u00e0 2022. L\u2019administration fiscale remet notamment en question la notion du chiffre d\u2019affaires comptable de la soci\u00e9t\u00e9 (le produit net des jeux) pour la d\u00e9termination de la CVAE, r\u00e9futant ainsi la d\u00e9ductibilit\u00e9 des pr\u00e9l\u00e8vements publics et de la TVA. L\u2019enjeu estim\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 environ 53\u00a0millions d'euros pour l\u2019exercice 2020, 31,4\u00a0millions d'euros pour l\u2019exercice 2021, 33,4\u00a0millions d'euros pour l\u2019exercice 2022, 17,4\u00a0millions d'euros pour l'exercice 2023, 14,1\u00a0millions pour l'exercice 2024 et 14,3\u00a0millions pour l'exercice 2025, avant imp\u00f4t et incluant les int\u00e9r\u00eats de retard. La soci\u00e9t\u00e9 et ses conseils contestent fermement la position retenue par l\u2019administration fiscale dans la proposition de rectification interruptive de prescription, consid\u00e9rant qu\u2019elle dispose d\u2019arguments solides en faveur du traitement actuellement appliqu\u00e9. En cons\u00e9quence, aucune provision pour risques n\u2019a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9e \u00e0 ce titre au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Les comptes consolid\u00e9s de La Fran\u00e7aise des Jeux et de ses filiales (\u00ab\u00a0le Groupe ou FDJ UNITED\u00a0\u00bb), qui sont publi\u00e9s au titre de l\u2019exercice 2025, sont \u00e9tablis conform\u00e9ment au r\u00e9f\u00e9rentiel IFRS, International Financial Reporting Standards, tel qu\u2019adopt\u00e9 dans l\u2019Union europ\u00e9enne au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Le conseil d\u2019administration a arr\u00eat\u00e9 le 18 f\u00e9vrier 2026 les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Les notes aux comptes consolid\u00e9s pr\u00e9sentent les principes comptables dans la m\u00eame section que les commentaires sur les donn\u00e9es chiffr\u00e9es, afin de faciliter la lecture des \u00e9tats financiers.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s du Groupe pour l\u2019exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 sont disponibles sur le site Internet fdjunited.com (rubrique Investisseurs/Publications et r\u00e9sultats).
Les amendements et interpr\u00e9tations d\u2019application obligatoire au 1er janvier 2025, relatifs \u00e0 IAS 21 sur l\u2019absence de convertibilit\u00e9 d\u2019une devise et approuv\u00e9s par l\u2019Union europ\u00e9enne, n\u2019ont pas d\u2019impact significatif sur les \u00e9tats financiers du Groupe.
IFRS 18\u00a0: Pr\u00e9sentation et informations \u00e0 fournir dans les \u00e9tats financiers.
IFRS 19\u00a0: Informations \u00e0 fournir par les filiales sans obligation d\u2019information publique.
Le Groupe suit de pr\u00e8s l\u2019\u00e9volution du processus d\u2019adoption de ces normes par l\u2019Union europ\u00e9enne et \u00e9valuera leur impact sur les \u00e9tats financiers lorsqu\u2019elles seront adopt\u00e9es.
Amendement IFRS 7 et IFRS 9 - Classement et \u00e9valuation des instruments financiers. Le Groupe n\u2019anticipe pas d\u2019impact significatif \u00e0 venir.
Aucune norme ou interpr\u00e9tation n\u2019a \u00e9t\u00e9 appliqu\u00e9e par anticipation au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025. Le Groupe n\u2019anticipe pas d\u2019impact significatif \u00e0 venir.
Les principales m\u00e9thodes comptables appliqu\u00e9es lors de la pr\u00e9paration des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s sont expos\u00e9es ci-apr\u00e8s. Sauf indication contraire, ces m\u00e9thodes ont \u00e9t\u00e9 appliqu\u00e9es de mani\u00e8re permanente \u00e0 toutes les p\u00e9riodes pr\u00e9sent\u00e9es.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 \u00e9labor\u00e9s en respectant les principes de continuit\u00e9 d\u2019exploitation et d\u2019ind\u00e9pendance des exercices. Ils ont \u00e9t\u00e9 \u00e9tablis selon le principe du co\u00fbt historique, \u00e0 l\u2019exception de certains actifs et passifs financiers, incluant les instruments d\u00e9riv\u00e9s et titres, et les actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s, valoris\u00e9s au minimum de la valeur comptable et de la juste valeur nette des frais de cession (voir notes\u00a04.4, 4.5, 10.1\u00a0et\u00a010.2 ci-apr\u00e8s).
Les actifs et les passifs sont pr\u00e9sent\u00e9s dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re en distinguant les \u00e9l\u00e9ments courants et non courants.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a01, un actif est class\u00e9 en actif courant lorsqu\u2019il satisfait \u00e0 l\u2019un des crit\u00e8res suivants\u00a0:
\u25cfl\u2019entit\u00e9 s\u2019attend \u00e0 r\u00e9aliser l\u2019actif dans le cadre du cycle normal de son exploitation (stocks, cr\u00e9ances clients) ou dans les douze prochains mois suivant la date de cl\u00f4ture\u00a0;
\u25cfl\u2019entit\u00e9 d\u00e9tient l\u2019actif essentiellement aux fins d\u2019\u00eatre n\u00e9goci\u00e9 (actifs financiers \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat)\u00a0;
\u25cfl\u2019actif constitue de la tr\u00e9sorerie ou \u00e9quivalent de tr\u00e9sorerie.
Tous les autres actifs sont class\u00e9s en actifs non courants.
Un passif est class\u00e9 en passif courant lorsqu\u2019il satisfait \u00e0 l\u2019un des crit\u00e8res suivants\u00a0:
\u25cfl\u2019entit\u00e9 s\u2019attend \u00e0 r\u00e9gler le passif dans le cadre du cycle normal de son exploitation (dettes fournisseurs) ou dans les douze prochains mois suivants la date de cl\u00f4ture\u00a0;
\u25cfl\u2019entit\u00e9 d\u00e9tient le passif essentiellement aux fins d\u2019\u00eatre n\u00e9goci\u00e9 (passifs financiers \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat).
Tous les autres passifs sont class\u00e9s en passifs non courants.
Les comptes consolid\u00e9s de La Fran\u00e7aise des Jeux et de ses filiales (\u00ab\u00a0le Groupe ou FDJ UNITED\u00a0\u00bb), qui sont publi\u00e9s au titre de l\u2019exercice 2025, sont \u00e9tablis conform\u00e9ment au r\u00e9f\u00e9rentiel IFRS, International Financial Reporting Standards, tel qu\u2019adopt\u00e9 dans l\u2019Union europ\u00e9enne au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Le conseil d\u2019administration a arr\u00eat\u00e9 le 18 f\u00e9vrier 2026 les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
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Aucune norme ou interpr\u00e9tation n\u2019a \u00e9t\u00e9 appliqu\u00e9e par anticipation au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025. Le Groupe n\u2019anticipe pas d\u2019impact significatif \u00e0 venir.
Les principales m\u00e9thodes comptables appliqu\u00e9es lors de la pr\u00e9paration des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s sont expos\u00e9es ci-apr\u00e8s. Sauf indication contraire, ces m\u00e9thodes ont \u00e9t\u00e9 appliqu\u00e9es de mani\u00e8re permanente \u00e0 toutes les p\u00e9riodes pr\u00e9sent\u00e9es.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 \u00e9labor\u00e9s en respectant les principes de continuit\u00e9 d\u2019exploitation et d\u2019ind\u00e9pendance des exercices. Ils ont \u00e9t\u00e9 \u00e9tablis selon le principe du co\u00fbt historique, \u00e0 l\u2019exception de certains actifs et passifs financiers, incluant les instruments d\u00e9riv\u00e9s et titres, et les actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s, valoris\u00e9s au minimum de la valeur comptable et de la juste valeur nette des frais de cession (voir notes\u00a04.4, 4.5, 10.1\u00a0et\u00a010.2 ci-apr\u00e8s).
Les actifs et les passifs sont pr\u00e9sent\u00e9s dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re en distinguant les \u00e9l\u00e9ments courants et non courants.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a01, un actif est class\u00e9 en actif courant lorsqu\u2019il satisfait \u00e0 l\u2019un des crit\u00e8res suivants\u00a0:
\u25cfl\u2019entit\u00e9 s\u2019attend \u00e0 r\u00e9aliser l\u2019actif dans le cadre du cycle normal de son exploitation (stocks, cr\u00e9ances clients) ou dans les douze prochains mois suivant la date de cl\u00f4ture\u00a0;
\u25cfl\u2019entit\u00e9 d\u00e9tient l\u2019actif essentiellement aux fins d\u2019\u00eatre n\u00e9goci\u00e9 (actifs financiers \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat)\u00a0;
\u25cfl\u2019actif constitue de la tr\u00e9sorerie ou \u00e9quivalent de tr\u00e9sorerie.
Tous les autres actifs sont class\u00e9s en actifs non courants.
Un passif est class\u00e9 en passif courant lorsqu\u2019il satisfait \u00e0 l\u2019un des crit\u00e8res suivants\u00a0:
\u25cfl\u2019entit\u00e9 s\u2019attend \u00e0 r\u00e9gler le passif dans le cadre du cycle normal de son exploitation (dettes fournisseurs) ou dans les douze prochains mois suivants la date de cl\u00f4ture\u00a0;
\u25cfl\u2019entit\u00e9 d\u00e9tient le passif essentiellement aux fins d\u2019\u00eatre n\u00e9goci\u00e9 (passifs financiers \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat).
Tous les autres passifs sont class\u00e9s en passifs non courants.
Le Groupe a annonc\u00e9 une r\u00e9organisation du comit\u00e9 ex\u00e9cutif, remodel\u00e9 pour int\u00e9grer pleinement les activit\u00e9s en ligne issues de Kindred. Depuis le 1er semestre 2025, le Groupe se structure autour de quatre business units (BU) distinguant droits exclusifs et activit\u00e9s concurrentielles, dans une configuration europ\u00e9enne \u00e9largie (plus d\u2019une quinzaine de pays). Ces BU correspondent aux segments op\u00e9rationnels tels que report\u00e9s en interne.
\u25cfLoterie et paris sportifs en r\u00e9seau France\u00a0: activit\u00e9s exerc\u00e9es sous droits exclusifs en France, incluant les jeux de tirage et instantan\u00e9s, en r\u00e9seau physique et en ligne, et les paris sportifs en r\u00e9seau physique.
\u25cfParis et jeux en ligne\u00a0: activit\u00e9s BTOC de jeux en ligne ouverts \u00e0 la concurrence (paris sportifs, poker, paris hippiques, casino) op\u00e9r\u00e9es notamment via ParionsSport en ligne, ZEturf, Unibet et 32Red, et activit\u00e9s BTOB op\u00e9r\u00e9es par Relax Gaming.
\u25cfLoterie Internationale\u00a0: activit\u00e9s de loterie \u00e0 l\u2019international, incluant la loterie en Irlande (PLI).
\u25cfPaiement et Services\u00a0: services d\u2019encaissement, de paiement et de gestion commerciale via FDJ Services (Nirio), Aleda et L\u2019Addition.
Le Groupe pr\u00e9sente \u00e9galement un segment \u00ab Holding \u00bb, regroupant essentiellement les co\u00fbts des fonctions centrales corporate.\u00a0
Chacun des segments a ses propres revenus et co\u00fbts directs. Ils supportent \u00e9galement des co\u00fbts indirects li\u00e9s \u00e0 des natures de charges non directement imputables par segment (principalement les co\u00fbts des b\u00e2timents et des services num\u00e9riques). Ces co\u00fbts repr\u00e9sentent moins de 20\u00a0% du total des co\u00fbts de ces segments, et sont r\u00e9partis sur la base de cl\u00e9s \u00e9tablies \u00e0 partir d\u2019inducteurs op\u00e9rationnels permettant d\u2019attribuer la consommation de ressources par activit\u00e9.\u00a0
Le principal d\u00e9cideur op\u00e9rationnel, la Pr\u00e9sidente directrice g\u00e9n\u00e9rale et le Directeur g\u00e9n\u00e9ral d\u00e9l\u00e9gu\u00e9, suivent, pour chacun de ces segments, l\u2019EBITDA courant qui constitue un des principaux indicateurs de performance op\u00e9rationnelle du Groupe. Il se calcule par diff\u00e9rence entre le chiffre d\u2019affaires des segments et les co\u00fbts des ventes, les co\u00fbts marketing, les prestations informatiques, les frais de personnel et les co\u00fbts administratifs et g\u00e9n\u00e9raux (hors amortissements) qui leur sont attribu\u00e9s.
Les comptes consolid\u00e9s arr\u00eat\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 regroupent les \u00e9tats financiers de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re,
La Fran\u00e7aise des Jeux, et des filiales contr\u00f4l\u00e9es (voir note\u00a019) et des coentreprises (voir note\u00a011).
Le contr\u00f4le est d\u00e9fini par la capacit\u00e9 pratique d\u2019exercer un droit pour diriger les activit\u00e9s cl\u00e9s (ayant une incidence importante sur les rendements), les expositions aux rendements variables (dividendes, variation juste valeur, \u00e9conomies fiscales) et la capacit\u00e9 \u00e0 agir sur les rendements.
Les filiales, qui sont les entit\u00e9s dans lesquelles le Groupe d\u00e9tient une participation repr\u00e9sentant plus de la moiti\u00e9 des droits de vote ou dont il a le contr\u00f4le, directement ou indirectement, sont consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale.
Les coentreprises dans lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le conjoint et sur lesquelles il a des droits sur l\u2019actif net, directs ou indirects, sont mises en \u00e9quivalence.
L\u2019ensemble des soci\u00e9t\u00e9s cl\u00f4turent leurs comptes au 31\u00a0d\u00e9cembre.
Les transactions entre les soci\u00e9t\u00e9s int\u00e9gr\u00e9es et les r\u00e9sultats internes \u00e0 l\u2019ensemble consolid\u00e9, sont \u00e9limin\u00e9s.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9s en millions d\u2019euros (sauf mention contraire).
Les transactions libell\u00e9es en devises sont converties au taux de change en vigueur au moment de la transaction. La tr\u00e9sorerie, les cr\u00e9ances et dettes libell\u00e9es en devises sont converties au taux de change en vigueur \u00e0 la cl\u00f4ture. Les \u00e9carts de conversion sont inscrits en r\u00e9sultat.
Les \u00e9tats financiers des entit\u00e9s \u00e9trang\u00e8res, dont la monnaie fonctionnelle est diff\u00e9rente de celle de La Fran\u00e7aise des Jeux, sont convertis en\u00a0euros sur la base des cours de change constat\u00e9s, \u00e0 la date de cl\u00f4ture pour les comptes de la situation financi\u00e8re (\u00e0 l\u2019exception des capitaux propres qui sont maintenus au cours historique), et sur la base du taux moyen de la p\u00e9riode pour les comptes de produits et de charges.
Les diff\u00e9rences de conversion sont port\u00e9es directement en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global au poste \u00ab\u00a0\u00e9cart de conversion\u00a0\u00bb et seront comptabilis\u00e9es au compte de r\u00e9sultat de l\u2019exercice \u00e0 la date o\u00f9 les activit\u00e9s seront c\u00e9d\u00e9es.
La pr\u00e9paration des \u00e9tats financiers n\u00e9cessite l\u2019utilisation d\u2019estimations et d\u2019hypoth\u00e8ses pour la d\u00e9termination de la valeur des actifs et des passifs, l\u2019\u00e9valuation des al\u00e9as positifs et n\u00e9gatifs et les produits et charges \u00e0 la date de cl\u00f4ture.
L\u2019\u00e9volution de l\u2019environnement \u00e9conomique et financier a conduit le Groupe \u00e0 renforcer les proc\u00e9dures de suivi des risques. Cet environnement a \u00e9t\u00e9 pris en consid\u00e9ration dans les estimations retenues dans l\u2019\u00e9laboration des business plans utilis\u00e9s pour les tests de perte de valeur ou les calculs de provisions.
En raison des incertitudes inh\u00e9rentes \u00e0 tout processus d\u2019\u00e9valuation, le Groupe r\u00e9vise ses estimations \u00e0 chaque cl\u00f4ture sur la base des informations r\u00e9guli\u00e8rement mises \u00e0 jour. Les r\u00e9sultats futurs des op\u00e9rations concern\u00e9es peuvent diff\u00e9rer de ces estimations.
Les estimations significatives et les principales hypoth\u00e8ses et donn\u00e9es cl\u00e9s portent principalement sur les \u00e9l\u00e9ments suivants\u00a0:
\u25cfavantages au personnel : taux d\u2019actualisation (note\u00a04.6.3.)\u00a0;
\u25cfles dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 et la valeur recouvrable pour l\u2019\u00e9valuation de la valeur recouvrable des immobilisations incorporelles et corporelles. La dur\u00e9e et le mode d\u2019amortissement de la client\u00e8le et des marques valoris\u00e9es lors des acquisitions ont \u00e9t\u00e9 revus pour tenir compte des taux d\u2019attrition (note\u00a07)\u00a0;
\u25cf\u00e9cart d\u2019acquisition\u00a0: taux d\u2019actualisation et hypoth\u00e8ses de plan d\u2019affaires pour l\u2019\u00e9valuation de la valeur recouvrable des \u00e9carts d\u2019acquisition (note\u00a06)\u00a0;
\u25cfla juste valeur des actifs non cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs pour les actifs financiers (note\u00a010)\u00a0;
\u25cfactions de performance\u00a0: hypoth\u00e8ses de valorisation retenues pour l\u2019\u00e9valuation des actions de performance (EBITDA courant, b\u00e9n\u00e9fice par action, probabilit\u00e9 d\u2019atteinte des objectifs, taux sans risque, cours de l\u2019action) (note\u00a04.6.4).
Outre l\u2019utilisation d\u2019estimations, le Groupe fait usage de jugements pour d\u00e9finir le traitement comptable le plus adapt\u00e9 pour certaines activit\u00e9s et transactions, notamment lorsque les normes et interpr\u00e9tations IFRS en vigueur ne traitent pas de mani\u00e8re pr\u00e9cise des probl\u00e9matiques comptables concern\u00e9es\u00a0:
\u25cfl\u2019appr\u00e9ciation des risques juridiques et leur quantification pour les provisions pour risques et les provisions pour litiges (note\u00a08)\u00a0;
\u25cfl\u2019appr\u00e9ciation du risque de non-recouvrement des impay\u00e9s pour l\u2019\u00e9valuation de la valeur recouvrable des cr\u00e9ances sur le r\u00e9seau de distribution (note\u00a04.5)\u00a0;
\u25cfl\u2019identification ou non de contrats de location dans certains accords (note 2.2.4).
Le Groupe exerce une activit\u00e9 de prestations de services, consistant \u00e0 d\u00e9velopper et exploiter, dans un cadre tr\u00e8s r\u00e9glement\u00e9, des jeux de loterie et de paris sportifs. Le PNJ correspond \u00e0 la r\u00e9mun\u00e9ration de La Fran\u00e7aise des Jeux pour l\u2019organisation et le placement des jeux.
Le PNJ correspond \u00e0 un solde, d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 partir du PBJ, lui-m\u00eame variable en fonction du TRJ\u00a0(96) de chaque cat\u00e9gorie de jeu et diminu\u00e9 ensuite des pr\u00e9l\u00e8vements publics. Le niveau du PNJ peut donc varier en fonction du TRJ de chaque jeu (effet marge), ainsi qu\u2019en fonction du volume des mises pour chaque cat\u00e9gorie de jeu correspondant (effet volume et effet mix).
Le PNJ est constat\u00e9 une fois l\u2019ensemble des obligations du Groupe remplies. Ces obligations de prestations sont diff\u00e9rentes selon les gammes de jeux\u00a0:
\u25cfpour les jeux de tirage, la prestation de FDJ UNITED est termin\u00e9e lorsqu\u2019elle a enregistr\u00e9 la prise de jeu, organis\u00e9 le tirage qui d\u00e9termine la formule gagnante, effectu\u00e9 le calcul des gains et promulgu\u00e9 les r\u00e9sultats et rapports\u00a0;
\u25cfpour les jeux instantan\u00e9s, en point de vente, la constatation des mises est effective dans les comptes de FDJ UNITED lorsqu\u2019un certain nombre de tickets a \u00e9t\u00e9 vendu, \u00e0 savoir lorsque lesdits tickets sont pass\u00e9s dans le terminal de prises de jeu. Ainsi, la vente est constat\u00e9e avant que le livret (lot de tickets), d\u2019une valeur comprise entre 150 et\u00a0300\u00a0euros, ne soit int\u00e9gralement \u00e9puis\u00e9. Compte tenu de la vitesse d\u2019\u00e9coulement des livrets, la constatation d\u2019une vente \u00e0 l\u2019unit\u00e9 conduirait \u00e0 la constatation d\u2019un revenu tr\u00e8s proche de celui retenu dans les comptes. La vente en ligne est reconnue d\u00e8s l\u2019enregistrement de la mise du joueur\u00a0;
\u25cfpour les paris sportifs, les principes sont similaires \u00e0 ceux des jeux de tirage. Les obligations de FDJ UNITED sont remplies lorsque, une fois que l\u2019\u00e9v\u00e9nement sportif a eu lieu, le calcul des gains et la promulgation des r\u00e9sultats et des rapports sont effectu\u00e9s\u00a0;
\u25cfpour le poker, les obligations de FDJ UNITED sont remplies quand le tournoi ou la main est termin\u00e9e\u00a0;
\u25cfpour les paris hippiques, les principes sont similaires \u00e0 ceux des jeux de tirage. Les obligations de FDJ UNITED sont remplies lorsque, une fois que l\u2019\u00e9v\u00e9nement a eu lieu, que le calcul des gains et la promulgation des r\u00e9sultats et des rapports ont \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9s.
Le PNJ est donc net des gains vers\u00e9s ou \u00e0 reverser aux joueurs et des sommes pr\u00e9lev\u00e9es pour l\u2019\u00c9tat.
Le traitement des op\u00e9rations de jeux, leur comptabilisation et la d\u00e9termination du PNJ sont tr\u00e8s fortement automatis\u00e9s. Ils s\u2019appuient sur un syst\u00e8me d\u2019information qui porte la totalit\u00e9 des flux de jeux depuis la validation des prises de jeux dans les points de vente et sur Internet, jusqu\u2019\u00e0 la comptabilisation du PNJ.
Les \u00e9l\u00e9ments inhabituels et significatifs figurent dans le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel sur les lignes \u00ab\u00a0autres produits op\u00e9rationnels\u00a0non courants\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0autres charges op\u00e9rationnelles non courantes\u00a0\u00bb, conform\u00e9ment \u00e0 la recommandation de l\u2019ANC 2013-03 du 7\u00a0novembre 2013. Ces \u00e9l\u00e9ments incluent pour l\u2019essentiel des co\u00fbts de restructuration, r\u00e9sultats de cessions des immobilisations, pertes de valeurs sur actifs immobilis\u00e9s et d\u2019autres co\u00fbts non r\u00e9currents.
Au 31.12.2025, l\u2019information est pr\u00e9sent\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a08 \u00ab\u00a0Secteurs op\u00e9rationnels\u00a0\u00bb. La ventilation retenue par le Groupe correspond aux secteurs op\u00e9rationnels tels qu\u2019ils sont r\u00e9guli\u00e8rement revus par les mandataires sociaux et les principaux d\u00e9cideurs op\u00e9rationnels.
Les secteurs op\u00e9rationnels retenus, issus des reporting internes, sont les suivants\u00a0:
\u25cfLoterie et paris sportifs en r\u00e9seau France\u00a0: activit\u00e9s exerc\u00e9es sous droits exclusifs en France, incluant les jeux de tirage et instantan\u00e9s, dans le r\u00e9seau physique et en ligne, et les paris sportifs dans le r\u00e9seau physique\u00a0;
\u25cfParis et jeux en ligne\u00a0: activit\u00e9s BTOC de jeux en ligne ouverts \u00e0 la concurrence (paris sportifs, poker, paris hippiques, casino) op\u00e9r\u00e9es notamment via ParionsSport en ligne, ZEturf, Unibet et 32Red, et activit\u00e9s BTOB op\u00e9r\u00e9es par Relax Gaming\u00a0;
\u25cfLoterie Internationale\u00a0: activit\u00e9s de loterie \u00e0 l\u2019international, incluant la loterie en Irlande (PLI)\u00a0;
\u25cfPaiement et Services\u00a0: services d\u2019encaissement, de paiement et de gestion commerciale via FDJ Services (Nirio), Aleda et L\u2019Addition.
La colonne Holding, qui regroupe les co\u00fbts centraux et li\u00e9s \u00e0 la marque (campagnes corporate), permet de r\u00e9concilier les donn\u00e9es avec le compte de r\u00e9sultat du Groupe.
L\u2019EBITDA courant, Earnings before interest, tax, depreciation and amortization, correspond au R\u00e9sultat Op\u00e9rationnel Courant retrait\u00e9 des dotations nettes aux amortissements. Il met en \u00e9vidence le r\u00e9sultat du Groupe hors renouvellement des investissements, co\u00fbt du financement et de la fiscalit\u00e9.
Lors de leur comptabilisation initiale, les cr\u00e9ances courantes sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur juste valeur compte tenu des \u00e9ch\u00e9ances de paiement.
Les cr\u00e9ances sont ult\u00e9rieurement comptabilis\u00e9es au co\u00fbt amorti, qui correspond en pratique \u00e0 leur valeur nominale. Elles font l\u2019objet d\u2019une analyse au regard du risque de cr\u00e9dit et de la probabilit\u00e9 de perte.
Lors de leur comptabilisation initiale, les dettes courantes sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur juste valeur, qui correspond \u00e0 la valeur nominale compte tenu des \u00e9ch\u00e9ances de paiement.
Les dettes courantes sont ult\u00e9rieurement comptabilis\u00e9es au co\u00fbt amorti.
Les charges de personnel comprennent, outre les r\u00e9mun\u00e9rations et charges sociales correspondantes, le co\u00fbt des services rendus li\u00e9s aux indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re et autres avantages \u00e0 long terme, ainsi que l\u2019int\u00e9rim, la formation et d\u2019autres charges rattach\u00e9es au personnel.
Les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi relevant d\u2019un r\u00e9gime \u00e0 prestations d\u00e9finies sont les suivants\u00a0:
\u25cfles engagements en mati\u00e8re d\u2019indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re\u00a0;
\u25cfles engagements li\u00e9s au maintien de la couverture des frais de sant\u00e9. Les salari\u00e9s de La Fran\u00e7aise des Jeux b\u00e9n\u00e9ficient du maintien de leur couverture de frais de sant\u00e9 lors de leur d\u00e9part en retraite (ou en cas d\u2019invalidit\u00e9/licenciement), conform\u00e9ment aux exigences de la loi Evin du 31\u00a0d\u00e9cembre 1989 et de l\u2019accord national interprofessionnel du 11 janvier 2008\u00a0;
\u25cfles engagements li\u00e9s aux cong\u00e9s de fin de carri\u00e8re.
Pour d\u00e9terminer la valeur actualis\u00e9e de l\u2019obligation des r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies, le Groupe utilise la m\u00e9thode r\u00e9trospective avec projection de salaire de fin de carri\u00e8re selon la m\u00e9thode dite des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es. La valorisation des engagements est effectu\u00e9e chaque ann\u00e9e et tient compte de l\u2019anciennet\u00e9, de l\u2019esp\u00e9rance de vie, du taux de rotation du personnel par cat\u00e9gorie, des droits d\u00e9finis dans les conventions collectives, ainsi que des hypoth\u00e8ses \u00e9conomiques telles que le taux d\u2019inflation et le taux d\u2019actualisation. Le taux d\u2019actualisation utilis\u00e9 est d\u00e9fini \u00e0 partir de l\u2019indice iBoxx \u20ac Corporate AA 10+.
En application de l\u2019amendement \u00e0 IAS19, les \u00e9carts actuariels sont constat\u00e9s directement dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global et l\u2019incidence des \u00e9ventuelles modifications de r\u00e9gimes ou des nouveaux r\u00e9gimes est incluse dans la charge comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat.\u00a0
Le rendement attendu des actifs de r\u00e9gimes est d\u00e9termin\u00e9 sur la base des taux d\u2019actualisation retenus pour \u00e9valuer l\u2019obligation au titre de prestations d\u00e9finies. La diff\u00e9rence entre le rendement attendu et le rendement r\u00e9el des actifs de r\u00e9gimes est constat\u00e9e dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global.
Le montant de la provision constat\u00e9e au titre des avantages post\u00e9rieurs relevant d\u2019un r\u00e9gime de prestations d\u00e9finies est \u00e9gal \u00e0\u00a0:
\u25cfla valeur actuelle de l\u2019obligation au titre des prestations d\u00e9finies \u00e0 la date de cl\u00f4ture, calcul\u00e9e selon la m\u00e9thode actuarielle pr\u00e9conis\u00e9e par la norme IAS 19\u00a0;
\u25cfdiminu\u00e9e, le cas \u00e9ch\u00e9ant, de la juste valeur des actifs allou\u00e9s \u00e0 la couverture de ces engagements.
La charge comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat au cours de l\u2019exercice int\u00e8gre\u00a0:
\u25cfle co\u00fbt des services rendus au cours de la p\u00e9riode\u00a0;
\u25cfl\u2019incidence des \u00e9ventuelles modifications de r\u00e9gimes sur l\u2019ann\u00e9e ou de nouveaux r\u00e9gimes\u00a0;
\u25cfles int\u00e9r\u00eats nets sur le passif net correspondants au co\u00fbt financier relatif \u00e0 l'obligation au titre des prestations d\u00e9finies (effet de la d\u00e9sactualisation) diminu\u00e9 des\u00a0produits d'int\u00e9r\u00eats g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les actifs du r\u00e9gime.
Les autres avantages long terme sont relatifs aux m\u00e9dailles du travail, constitu\u00e9es de jours de cong\u00e9s et soumises \u00e0 charges sociales. La charge annuelle correspond \u00e0 la variation nette de l\u2019engagement.
L\u2019attribution d\u2019actions de performance est comptabilis\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a02 \u00ab\u00a0Paiement fond\u00e9 sur actions\u00a0\u00bb. Pendant la dur\u00e9e du plan, est comptabilis\u00e9 en charges de personnel un montant repr\u00e9sentatif de l\u2019avantage consenti aux b\u00e9n\u00e9ficiaires, calcul\u00e9 \u00e0 la date d\u2019attribution. La contrepartie de cette charge est directement inscrite en capitaux propres. La juste valeur de la charge est calcul\u00e9e en utilisant les mod\u00e8les de type Black &\u00a0Scholes\u00a0: sont prises en compte les caract\u00e9ristiques du plan (prix et p\u00e9riode d\u2019exercice) et les donn\u00e9es de march\u00e9 \u00e0 la date d\u2019attribution (taux sans risque, cours de l\u2019action, volatilit\u00e9, dividendes attendus). La charge est \u00e9tal\u00e9e sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition des droits et peut \u00eatre corrig\u00e9e en fonction des d\u00e9parts ou des radiations de l\u2019effectif ou encore de la probabilit\u00e9 estim\u00e9e d\u2019atteinte des crit\u00e8res de performance. L\u2019\u00e9volution ult\u00e9rieure du cours de l\u2019action n\u2019entra\u00eene aucune modification de la charge.
Les stocks sont \u00e9valu\u00e9s au plus faible du prix de revient \u00e9tabli selon la m\u00e9thode du \u00ab\u00a0premier entr\u00e9, premier sorti\u00a0\u00bb (FIFO) et de la valeur nette de r\u00e9alisation (prix de vente estim\u00e9 net des co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 la vente). Ils font l\u2019objet d\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation en fonction de leur obsolescence technique ou commerciale.
NOTE 5Regroupements d\u2019entreprises
Les regroupements d\u2019entreprises sont comptabilis\u00e9s selon la m\u00e9thode de l\u2019acquisition. Cette m\u00e9thode requiert la comptabilisation des actifs identifiables acquis et des passifs repris des soci\u00e9t\u00e9s acquises par La Fran\u00e7aise des Jeux \u00e0 leur juste valeur.
La comptabilisation initiale de l\u2019acquisition est finalis\u00e9e dans un d\u00e9lai maximum d\u2019un an \u00e0 compter de la date d\u2019acquisition. L\u2019acqu\u00e9reur doit comptabiliser le goodwill \u00e0 la date d\u2019acquisition, \u00e9valu\u00e9 comme \u00e9tant l\u2019exc\u00e9dent de\u00a0:
\u25cfla contrepartie transf\u00e9r\u00e9e, le montant des int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le et, dans un regroupement d\u2019entreprises r\u00e9alis\u00e9 par \u00e9tapes, la juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition de la participation pr\u00e9c\u00e9demment d\u00e9tenue par l\u2019acqu\u00e9reur dans l\u2019entreprise acquise\u00a0;
\u25cfpar rapport \u00e0 la juste valeur, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs identifiables acquis et des passifs repris.
Si la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e est inf\u00e9rieure \u00e0 la juste valeur des actifs identifiables acquis et des passifs repris, le recensement et l\u2019\u00e9valuation des \u00e9l\u00e9ments identifiables de l\u2019actif et du passif font l\u2019objet d\u2019une analyse compl\u00e9mentaire. \u00c0 l\u2019issue de cette analyse compl\u00e9mentaire, le goodwill n\u00e9gatif r\u00e9siduel est comptabilis\u00e9 directement en r\u00e9sultat.
Les int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le peuvent \u00eatre \u00e9valu\u00e9s soit \u00e0 la quote-part de l\u2019actif net identifiable de la soci\u00e9t\u00e9 acquise, soit \u00e0 la juste valeur.
Lors de transactions avec les int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le, l\u2019\u00e9cart entre le prix pay\u00e9 (re\u00e7u) et la valeur comptable des int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le acquis (c\u00e9d\u00e9s) est enregistr\u00e9 directement dans les capitaux propres.
NOTE 6\u00c9carts d\u2019acquisition (goodwill)
En application de la norme IFRS 3 R\u00e9vis\u00e9e \u00ab\u00a0Regroupements d\u2019entreprises\u00a0\u00bb (voir note 5), les goodwill repr\u00e9sentent la diff\u00e9rence entre :
\u25cfd\u2019une part, la somme des \u00e9l\u00e9ments suivants :
\u2013le prix d\u2019acquisition au titre de la prise de contr\u00f4le \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition,
\u2013le montant des participations ne donnant pas le contr\u00f4le dans l\u2019entit\u00e9 acquise,
\u2013pour les acquisitions par \u00e9tapes, la juste valeur, \u00e0 la date d\u2019acquisition, de la quote-part d\u2019int\u00e9r\u00eat d\u00e9tenue par le Groupe dans l\u2019entit\u00e9 acquise avant la prise de contr\u00f4le\u00a0;
\u25cfd\u2019autre part, le montant net des actifs acquis et passifs assum\u00e9s, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition.
Le goodwill est affect\u00e9 \u00e0 une Unit\u00e9 G\u00e9n\u00e9ratrice de Tr\u00e9sorerie (UGT) ou un groupe d\u2019UGT, susceptible de b\u00e9n\u00e9ficier des synergies du regroupement d\u2019entreprises, repr\u00e9sentant le niveau op\u00e9rationnel le plus bas auquel le Groupe op\u00e8re le suivi du taux de retour sur investissement de ce goodwill. Une UGT est d\u00e9finie comme le plus petit groupe identifiable d\u2019actifs g\u00e9n\u00e9rant des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie largement ind\u00e9pendantes des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie g\u00e9n\u00e9r\u00e9es par d\u2019autres actifs ou groupe d\u2019actifs.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36, le goodwill n\u2019est pas amorti et fait l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur une fois par an \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, ou plus fr\u00e9quemment lorsqu\u2019un indice de perte de valeur est identifi\u00e9. L\u2019objectif de ce test est de s\u2019assurer que sa valeur nette comptable n\u2019est pas sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable.
La valeur recouvrable correspond \u00e0 la valeur d\u2019utilit\u00e9 ou \u00e0 la juste valeur diminu\u00e9e des co\u00fbts de sortie lorsque celle-ci est plus \u00e9lev\u00e9e.
La valeur d\u2019utilit\u00e9 d\u2019une UGT est d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la valeur des flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s attendus de ces actifs, dans le cadre des hypoth\u00e8ses \u00e9conomiques et des conditions d\u2019exploitation pr\u00e9vues par la direction de l\u2019entreprise.
Lorsque la valeur recouvrable est inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable de l\u2019UGT, une perte de valeur est enregistr\u00e9e. Celle-ci est affect\u00e9e en priorit\u00e9 sur les goodwill. Le compl\u00e9ment \u00e9ventuel est ensuite affect\u00e9 aux immobilisations corporelles et incorporelles. Les pertes de valeur sont pr\u00e9sent\u00e9es sur la ligne \u00ab\u00a0Autres charges op\u00e9rationnelles non courantes\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
Les tests de perte de valeur sont r\u00e9alis\u00e9s selon les modalit\u00e9s suivantes\u00a0:
\u25cfles taux d\u2019actualisation retenus s\u2019appuient sur le co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital (CMPC) de chacun des actifs ou groupes d\u2019actifs concern\u00e9s. Ils sont d\u00e9termin\u00e9s par zone g\u00e9ographique et par activit\u00e9. Les CMPC sont calcul\u00e9s apr\u00e8s imp\u00f4ts\u00a0;
\u25cfles flux de tr\u00e9sorerie futurs sont calcul\u00e9s sur la base de la meilleure information disponible \u00e0 la date de cl\u00f4ture\u00a0:
\u2013pour les trois premi\u00e8res ann\u00e9es, les flux correspondent au budget, puis au plan d\u2019affaires,
\u2013au-del\u00e0 de l\u2019horizon des trois ans du plan d\u2019affaires, les flux sont estim\u00e9s sur la base d\u2019hypoth\u00e8ses de long terme \u00e9labor\u00e9es pour chaque pays\u00a0et activit\u00e9.
Plusieurs variables sont susceptibles d\u2019influencer significativement les calculs\u00a0:
\u25cfles \u00e9volutions des taux d\u2019actualisation\u00a0;
\u25cfl\u2019\u00e9volution des hypoth\u00e8ses de projections de flux d\u2019activit\u00e9 telles que produites dans le plan d\u2019affaires du Groupe\u00a0;
\u25cfles taux de croissance retenus au-del\u00e0 des plans \u00e0 moyen terme et les valeurs terminales consid\u00e9r\u00e9es, le cas \u00e9ch\u00e9ant.
Ces actifs correspondent\u00a0:
\u25cf\u00e0 la s\u00e9curisation des droits exclusifs d\u2019exploitation portant sur les activit\u00e9s de loterie commercialis\u00e9es en r\u00e9seau physique de distribution et en ligne, ainsi que sur les jeux de paris sportifs commercialis\u00e9s en r\u00e9seau physique de distribution confi\u00e9s \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux pour une dur\u00e9e de 25\u00a0ans. Cet actif, d\u2019un montant de 380\u00a0millions d\u2019euros, est amorti sur cette dur\u00e9e \u00e0 compter du 23\u00a0mai 2019, date de promulgation de la loi Pacte n\u00b0\u00a02019-486. En 2024, un compl\u00e9ment de soulte de 97 millions d\u2019euros a \u00e9t\u00e9 constat\u00e9 pour ajuster le montant initial li\u00e9 \u00e0 la s\u00e9curisation de ces droits exclusifs, conform\u00e9ment aux dispositions l\u00e9gales et contractuelles. Ce compl\u00e9ment a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9 en tant qu\u2019augmentation du co\u00fbt des actifs incorporels correspondants. Cet actif est amorti sur 25\u00a0ans \u00e0 compter du 23\u00a0mai 2019, et a fait l\u2019objet d\u2019un rattrapage d\u2019amortissement sur 2024 de 18\u00a0millions d\u2019euros\u00a0;
\u25cf\u00e0 la valorisation de la licence d\u2019exploitation des droits exclusifs d\u00e9tenus par PLI pour op\u00e9rer la Loterie nationale irlandaise jusqu\u2019en 2034.
Les d\u00e9penses de recherche engag\u00e9es par le Groupe pour son propre compte sont comptabilis\u00e9es en charges au rythme o\u00f9 elles sont encourues.
Les co\u00fbts de d\u00e9veloppement sont inscrits \u00e0 l\u2019actif d\u00e8s qu\u2019ils se rapportent \u00e0 des projets ayant de s\u00e9rieuses chances de r\u00e9ussite technique et de viabilit\u00e9 \u00e9conomique. Ils comprennent la valorisation des jours-hommes internes et de la sous-traitance. Ils correspondent aux projets d\u00e9velopp\u00e9s en interne li\u00e9s principalement \u00e0 la num\u00e9risation et \u00e0 l\u2019enrichissement de l\u2019offre, tant digitale qu\u2019en point de vente.
Le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des logiciels correspond \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition, incluant prix d\u2019achat et frais accessoires.
Ces actifs correspondent \u00e0 la valorisation donn\u00e9e aux marques dans le cadre des travaux d\u2019allocation du prix effectu\u00e9s \u00e0 chaque acquisition r\u00e9alis\u00e9e par le Groupe.
Ces actifs correspondent \u00e0 la valorisation donn\u00e9e aux bases clients dans le cadre des travaux d\u2019allocation du prix effectu\u00e9s \u00e0 chaque acquisition r\u00e9alis\u00e9e par le Groupe.
Les immobilisations incorporelles en cours concernent les co\u00fbts de d\u00e9veloppement (voir supra) non encore mis en service. \u00c0 l\u2019exception des \u00e9carts d\u2019acquisition et des immobilisations acquises dans le cadre d\u2019un regroupement d\u2019entreprises, les autres immobilisations incorporelles sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition (prix d\u2019achat et frais accessoires).
Les actifs sont amortis selon le mode lin\u00e9aire sur la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 estim\u00e9e de l\u2019actif incorporel, sauf si cette dur\u00e9e est ind\u00e9finie. Les co\u00fbts de d\u00e9veloppement sont amortis lin\u00e9airement sur la dur\u00e9e d\u2019utilisation probable de l\u2019immobilisation incorporelle \u00e0 partir de sa mise en service. Les frais de d\u00e9veloppement sont amortis lin\u00e9airement sur une p\u00e9riode comprise entre 3\u00a0et\u00a015\u00a0ans, et en moyenne sur 5\u00a0ans. Les actifs concernant les jeux de loterie exclusivement sur le canal digital et les paris sportifs en concurrence sont amortis sur 3\u00a0ans. Les logiciels sont amortis sur une dur\u00e9e de 5\u00a0ans. Les actifs concernant la marque sont amortis lin\u00e9airement pour une p\u00e9riode comprise entre 2 et 20 ans correspondant \u00e0 leur dur\u00e9e d\u2019utilisation estim\u00e9e. Les bases clients sont amortis lin\u00e9airement pour une p\u00e9riode comprise entre 9 et 12\u00a0ans.
Ces dur\u00e9es sont r\u00e9examin\u00e9es \u00e0 la cl\u00f4ture de chaque exercice. Tout changement de la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 attendue ou du rythme attendu de consommation des avantages \u00e9conomiques futurs repr\u00e9sentatifs de l\u2019actif est pris en compte de mani\u00e8re prospective.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, lorsque des \u00e9v\u00e9nements ou modifications d\u2019environnement de march\u00e9 ou des \u00e9l\u00e9ments internes indiquent un risque de perte de valeur des immobilisations incorporelles, celles-ci font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur.
Les principaux indices de perte de valeur retenus par le Groupe sont l\u2019atteinte des objectifs du plan d\u2019affaires \u00e0 5\u00a0ans, l\u2019\u00e9volution de la r\u00e9glementation, l\u2019\u00e9volution du march\u00e9 et les performances des jeux et \u00e9quipements, l\u2019\u00e9volution de l\u2019environnement technologique qui peut rendre pr\u00e9matur\u00e9ment obsol\u00e8tes certains \u00e9quipements et l\u2019\u00e9volution de l\u2019offre.
Une perte de valeur est comptabilis\u00e9e si la valeur nette comptable d\u2019un actif est sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable. La valeur recouvrable d\u2019un actif repr\u00e9sente la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la valeur d\u2019utilit\u00e9, fond\u00e9e sur les flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019actif, et la valeur de march\u00e9, d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des transactions similaires r\u00e9centes ou \u00e0 des \u00e9valuations r\u00e9alis\u00e9es par des experts ind\u00e9pendants dans une perspective de cession, diminu\u00e9e des co\u00fbts de cession.
Les immobilisations corporelles sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition (prix d\u2019achat et frais accessoires). Lorsque des composants des immobilisations corporelles ont des dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 diff\u00e9rentes, ils sont comptabilis\u00e9s en tant qu\u2019immobilisations corporelles distinctes.
Les terrains ne sont pas amortis. Les autres immobilisations corporelles sont amorties selon le mode lin\u00e9aire, sur les dur\u00e9es suivantes\u00a0:
\u25cfconstructions\u00a0: entre 20 et\u00a060\u00a0ans\u00a0;
\u25cfagencements et am\u00e9nagements des constructions\u00a0: entre 10 et\u00a030\u00a0ans\u00a0;
\u25cfterminaux de prise de jeux\u00a0: entre 5 et\u00a08\u00a0ans\u00a0;
\u25cfmat\u00e9riels et mobiliers\u00a0: entre 5 et\u00a010\u00a0ans.
Les valeurs r\u00e9siduelles et dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 des actifs sont revues, et modifi\u00e9es si n\u00e9cessaire, \u00e0 chaque cl\u00f4ture annuelle.
Les co\u00fbts d\u2019emprunt li\u00e9s au financement des investissements importants, encourus pendant la p\u00e9riode de construction, sont consid\u00e9r\u00e9s comme un \u00e9l\u00e9ment du co\u00fbt d\u2019acquisition. Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat utilis\u00e9 pour la capitalisation est le taux effectif de l\u2019emprunt d\u00e9di\u00e9 en cas de financement sp\u00e9cifique.
Cf.\u00a0principes relatifs aux immobilisations incorporelles en note\u00a07.1.
La norme IFRS\u00a016 \u00ab\u00a0Contrats de location\u00a0\u00bb impose aux preneurs la comptabilisation\u00a0:
\u25cfd\u2019un actif correspondant au droit d\u2019utilisation\u00a0;
\u25cfd\u2019un passif locatif pour la valeur actualis\u00e9e des loyers futurs.
La dur\u00e9e des contrats de location correspond \u00e0 la p\u00e9riode non r\u00e9siliable du contrat, \u00e0 laquelle s\u2019ajoutent les p\u00e9riodes couvertes par des options de prorogation dont il est raisonnablement certain qu'elles seront exerc\u00e9es, ainsi que des options de r\u00e9siliation dont il est raisonnablement certain qu'elles ne seront pas exerc\u00e9es.
Le Groupe a choisi de retenir les exemptions relatives aux contrats court terme et aux contrats de faible valeur (valeur individuelle \u00e0 neuf de 5\u00a0000\u00a0euros). Le taux d\u2019actualisation retenu est le taux marginal d\u2019endettement, taux que le Groupe aurait \u00e0 payer pour emprunter sur une dur\u00e9e et avec une garantie similaire.
NOTE 8Provisions
Une provision est constitu\u00e9e lorsque, \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, il existe une obligation du Groupe \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019un tiers r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 dont le r\u00e8glement devrait se traduire pour l\u2019entreprise par une sortie de ressources sans contrepartie au moins \u00e9quivalente et que le montant de l\u2019obligation peut \u00eatre estim\u00e9 de mani\u00e8re fiable. Cette obligation peut \u00eatre d\u2019ordre l\u00e9gal, r\u00e9glementaire, contractuel ou implicite. L\u2019estimation du montant figurant en provisions, d\u00e9fini individuellement, correspond \u00e0 la sortie de ressources que le Groupe estime probable. Ces provisions ne font pas l\u2019objet d\u2019un calcul d\u2019actualisation, \u00e0 l\u2019exception des avantages aux personnels. Leur montant correspond \u00e0 la meilleure estimation du risque.
Les provisions que le Groupe estime devoir \u00eatre r\u00e9gl\u00e9es dans les douze mois suivant la cl\u00f4ture ou celles li\u00e9es au cycle normal d\u2019exploitation sont pr\u00e9sent\u00e9es dans les passifs courants. Les autres provisions sont pr\u00e9sent\u00e9es dans les passifs non courants.
Ces provisions non courantes et courantes couvrent principalement des risques de contentieux, les risques d\u2019exploitation, les co\u00fbts de restructuration.
NOTE 10Tr\u00e9sorerie et instruments financiers
Les actifs financiers incluent les titres de placement, les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme, les d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements donn\u00e9s et les instruments d\u00e9riv\u00e9s actifs. Par application d\u2019IFRS\u00a09, ils sont classifi\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s en trois grandes cat\u00e9gories\u00a0:
\u25cfco\u00fbt amorti\u00a0;
\u25cfjuste valeur par r\u00e9sultat\u00a0;
\u25cfjuste valeur par r\u00e9sultat global.
La classification de chaque actif financier est d\u00e9termin\u00e9e en fonction des modalit\u00e9s de gestion d\u00e9finies par le Groupe et des caract\u00e9ristiques de ses flux de tr\u00e9sorerie.
Les actifs financiers dont l\u2019\u00e9ch\u00e9ance de d\u00e9tention, \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, est sup\u00e9rieure \u00e0 douze mois, sont class\u00e9s en actifs financiers non courants. Ceux dont l\u2019\u00e9ch\u00e9ance de d\u00e9tention, \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, est inf\u00e9rieure \u00e0 douze mois sont class\u00e9s en actifs financiers courants.
Un mod\u00e8le de d\u00e9pr\u00e9ciation fond\u00e9 sur les pertes de cr\u00e9dit attendues est appliqu\u00e9 sur les actifs financiers valoris\u00e9s au co\u00fbt amorti.
Les passifs financiers incluent les dettes financi\u00e8res, les d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements re\u00e7us, et les instruments d\u00e9riv\u00e9s passifs.
Lors de leur comptabilisation initiale comme lors de leur \u00e9valuation ult\u00e9rieure, les titres en juste valeur sont \u00e9valu\u00e9s par r\u00e9f\u00e9rence aux cours des march\u00e9s organis\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Pour les titres pour lesquels il n\u2019existe pas de march\u00e9 actif, la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e en utilisant des techniques d\u2019\u00e9valuation\u00a0: utilisation de transactions r\u00e9centes dans des conditions de concurrence normale, r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la valeur de march\u00e9 actuelle d\u2019un instrument \u00e9quivalent, analyse des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s ou autres mod\u00e8les de valorisation.
Les placements en actions sont \u00e9valu\u00e9s ligne \u00e0 ligne en juste valeur par r\u00e9sultat ou en juste valeur par capitaux propres non recyclables en r\u00e9sultat, lorsqu\u2019ils ne sont pas d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction. Ils sont class\u00e9s en actifs financiers non courants, actifs financiers courants ou en \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie (voir note\u00a010.2) en fonction de leur liquidit\u00e9, maturit\u00e9 et risque de changements de valeur.
Les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti et font l\u2019objet d\u2019une analyse fond\u00e9e sur les pertes de cr\u00e9dit attendues. Ils\u00a0sont class\u00e9s en actifs financiers non courants, actifs financiers courants ou en \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie (voir note\u00a010.2) en fonction de leur liquidit\u00e9, maturit\u00e9 et risque de changements de valeur.
Les d\u00e9p\u00f4ts li\u00e9s aux jeux Euromillions \u2013\u00a0My Million sont pr\u00e9sent\u00e9s dans les autres actifs financiers non courants.
Les d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements courants sont constitu\u00e9s du cash in trust administr\u00e9 par PLI dans le cadre de son activit\u00e9 pour le compte du r\u00e9gulateur local irlandais. Ils sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti.
Les dettes financi\u00e8res sont comptabilis\u00e9es au co\u00fbt amorti.
Le Groupe applique IFRS 9 pour la valorisation des instruments de couverture dans ses \u00e9tats financiers.
La politique du Groupe est de n\u2019op\u00e9rer sur les march\u00e9s financiers qu\u2019\u00e0 des fins de couverture d\u2019engagements li\u00e9s \u00e0 son activit\u00e9 et non \u00e0 des fins sp\u00e9culatives. Le Groupe utilise donc des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour couvrir son exposition aux risques de change et de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s sont qualifi\u00e9s par le Groupe de couverture, si les conditions suivantes sont remplies\u00a0:
\u25cfdocumentation formelle et d\u00e8s la mise en place de la relation de couverture\u00a0;
\u25cftest d\u2019efficacit\u00e9 de la couverture de 80\u00a0% \u00e0 125\u00a0% durant toute l\u2019op\u00e9ration\u00a0;
\u25cfdans le cas de couverture d\u2019un \u00e9v\u00e9nement futur, caract\u00e8re hautement probable de l\u2019\u00e9v\u00e9nement.
Ces instruments d\u00e9riv\u00e9s sont mesur\u00e9s \u00e0 leur juste valeur lors de leur comptabilisation initiale et r\u00e9\u00e9valu\u00e9s \u00e0 chaque cl\u00f4ture jusqu\u2019\u00e0 leur d\u00e9nouement. Les variations de juste valeur sont enregistr\u00e9es\u00a0:
\u25cfen r\u00e9sultat pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s document\u00e9s en couverture de juste valeur (Fair value Hedge)\u00a0;
\u25cfen capitaux propres, au poste Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat globale recyclables, pour la part efficace des instruments d\u00e9riv\u00e9s document\u00e9s en couverture de flux futurs de tr\u00e9sorerie (Cash Flow Hedge). Les variations de valeur de la partie estim\u00e9e inefficace sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat\u00a0;
\u25cfen capitaux propres, au poste Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global recyclables pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s document\u00e9s en couverture d'investissements nets \u00e0 l'\u00e9tranger (Net Investment Hedge).
La juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir de techniques de valorisation faisant appel \u00e0 des m\u00e9thodes de calcul math\u00e9matique fond\u00e9es sur des th\u00e9ories financi\u00e8res reconnues et des param\u00e8tres dont la valeur est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir des prix d\u2019instruments trait\u00e9s sur des march\u00e9s d\u2019actifs.
La tr\u00e9sorerie et les \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie comprennent les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 vue et les placements mon\u00e9taires \u00e0 court terme, parfaitement liquides, d\u2019une maturit\u00e9 inf\u00e9rieure ou \u00e9gale \u00e0 trois mois \u00e0 la date d\u2019acquisition et soumis \u00e0 un risque n\u00e9gligeable de changement de valeur, au regard des crit\u00e8res pr\u00e9vus par IAS\u00a07.
Les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti et font l\u2019objet d\u2019une analyse fond\u00e9e sur les pertes de cr\u00e9dit attendues.
Lors de leur comptabilisation initiale comme lors de leur \u00e9valuation ult\u00e9rieure, les titres en juste valeur par r\u00e9sultat sont \u00e9valu\u00e9s par r\u00e9f\u00e9rence aux cours des march\u00e9s organis\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture.
Les d\u00e9couverts sont comptabilis\u00e9s en tant que passifs financiers courants.
Le r\u00e9sultat financier inclut\u00a0:
\u25cfle co\u00fbt de l\u2019endettement\u00a0;
\u25cfles produits li\u00e9s aux placements financiers\u00a0;
\u25cfla variation de valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s\u00a0;
\u25cfle r\u00e9sultat de change.
| \n Les cr\u00e9ances du Groupe, principalement relatives \u00e0 son r\u00e9seau de d\u00e9taillants, correspondent aux mises collect\u00e9es par ceux-ci et qui font l\u2019objet d\u2019un pr\u00e9l\u00e8vement hebdomadaire par La Fran\u00e7aise des Jeux. L\u2019agr\u00e9ment de La Fran\u00e7aise des Jeux n\u00e9cessaire pour commercialiser ses jeux est donn\u00e9 aux d\u00e9taillants apr\u00e8s obtention d\u2019une caution demand\u00e9e de mani\u00e8re syst\u00e9matique. Le risque sur les cr\u00e9ances d\u00e9taillants est analys\u00e9 notamment par un comit\u00e9 de suivi r\u00e9unissant r\u00e9guli\u00e8rement des responsables des directions commerciale, financi\u00e8re, juridique, s\u00e9curit\u00e9 et jeu responsable, en charge de statuer sur des cas particuliers et significatifs d\u2019impay\u00e9s, et de d\u00e9cider du passage en contentieux de certaines cr\u00e9ances. Les r\u00e8gles de d\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances sont fonction de leur montant et de leur ant\u00e9riorit\u00e9, et en phase avec le mod\u00e8le des pertes de cr\u00e9dit attendues, compte tenu des d\u00e9lais de r\u00e8glement extr\u00eamement courts et des dispositifs de gestion du risque de cr\u00e9dit mis en place. Le Groupe consid\u00e8re que le risque de d\u00e9faillance des d\u00e9taillants susceptible d\u2019avoir une incidence significative sur sa situation financi\u00e8re et son r\u00e9sultat est limit\u00e9. Les autres cr\u00e9ances font l\u2019objet de d\u00e9pr\u00e9ciation au cas par cas. | \n
NOTE 12Imp\u00f4t sur le r\u00e9sultat
L\u2019imp\u00f4t sur le r\u00e9sultat comprend la charge d\u2019imp\u00f4t exigible et la charge d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9. Il est comptabilis\u00e9 en r\u00e9sultat sauf s\u2019il se rattache \u00e0 des \u00e9l\u00e9ments qui sont comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres, auquel cas, il est comptabilis\u00e9 directement en capitaux propres.
Les taux d\u2019imp\u00f4t retenus sont les taux adopt\u00e9s ou quasi-adopt\u00e9s \u00e0 la fin de la p\u00e9riode de pr\u00e9sentation de l\u2019information financi\u00e8re pour chaque juridiction fiscale.
L\u2019imp\u00f4t exigible est le montant de l\u2019imp\u00f4t d\u00fb au titre de la p\u00e9riode. L\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 r\u00e9sulte des diff\u00e9rences temporelles entre la valeur comptable des actifs et passifs et leurs bases fiscales, ainsi que des d\u00e9ficits fiscaux. Il est d\u00e9termin\u00e9 selon la m\u00e9thode du report variable. Un actif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 n\u2019est comptabilis\u00e9 que dans la mesure o\u00f9 il est probable que le Groupe disposera de b\u00e9n\u00e9fices imposables futurs sur lesquels cet actif pourra \u00eatre imput\u00e9 dans un horizon pr\u00e9visible ou, au-del\u00e0, d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passifs de m\u00eame maturit\u00e9. Les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sont compens\u00e9s dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re par entit\u00e9 fiscale.
NOTE 13R\u00e9sultat par action
Le calcul du r\u00e9sultat net par action est \u00e9tabli selon les r\u00e8gles \u00e9dict\u00e9es par IAS\u00a033.
Il est obtenu \u00e0 partir du nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions en circulation au cours de l\u2019exercice, d\u00e9duction faite du nombre moyen d\u2019actions autod\u00e9tenues et port\u00e9es en minoration des capitaux propres.
Le r\u00e9sultat de base par action est calcul\u00e9 en divisant le r\u00e9sultat attribuable aux porteurs d\u2019actions ordinaires de la soci\u00e9t\u00e9 par le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions ordinaires en circulation au cours de l\u2019exercice.
Le r\u00e9sultat dilu\u00e9 par action est d\u00e9termin\u00e9 en ajustant le r\u00e9sultat attribuable aux porteurs d\u2019actions ordinaires et le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions ordinaires en circulation des effets de toutes les actions ordinaires potentielles dilutives.
Si la prise en compte pour le calcul du r\u00e9sultat dilu\u00e9 par action des instruments donnant droit au capital de fa\u00e7on diff\u00e9r\u00e9e g\u00e9n\u00e8re un effet anti\u2010dilutif, ces instruments ne sont pas pris en compte.
| \n Les actions autod\u00e9tenues sont inscrites pour leur co\u00fbt d\u2019acquisition en diminution des capitaux propres. Les r\u00e9sultats de cession de ces titres nets d\u2019imp\u00f4t sont imput\u00e9s directement dans les capitaux propres et ne contribuent pas au r\u00e9sultat de l\u2019exercice. | \n
(96)TRJ (Taux de Retour aux Joueurs)\u00a0: pourcentage des mises revenant aux gagnants.
Les comptes consolid\u00e9s de La Fran\u00e7aise des Jeux et de ses filiales (\u00ab\u00a0le Groupe ou FDJ UNITED\u00a0\u00bb), qui sont publi\u00e9s au titre de l\u2019exercice 2025, sont \u00e9tablis conform\u00e9ment au r\u00e9f\u00e9rentiel IFRS, International Financial Reporting Standards, tel qu\u2019adopt\u00e9 dans l\u2019Union europ\u00e9enne au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Les amendements et interpr\u00e9tations d\u2019application obligatoire au 1er janvier 2025, relatifs \u00e0 IAS 21 sur l\u2019absence de convertibilit\u00e9 d\u2019une devise et approuv\u00e9s par l\u2019Union europ\u00e9enne, n\u2019ont pas d\u2019impact significatif sur les \u00e9tats financiers du Groupe.
IFRS 18\u00a0: Pr\u00e9sentation et informations \u00e0 fournir dans les \u00e9tats financiers.
IFRS 19\u00a0: Informations \u00e0 fournir par les filiales sans obligation d\u2019information publique.
Le Groupe suit de pr\u00e8s l\u2019\u00e9volution du processus d\u2019adoption de ces normes par l\u2019Union europ\u00e9enne et \u00e9valuera leur impact sur les \u00e9tats financiers lorsqu\u2019elles seront adopt\u00e9es.
Amendement IFRS 7 et IFRS 9 - Classement et \u00e9valuation des instruments financiers. Le Groupe n\u2019anticipe pas d\u2019impact significatif \u00e0 venir.
Aucune norme ou interpr\u00e9tation n\u2019a \u00e9t\u00e9 appliqu\u00e9e par anticipation au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025. Le Groupe n\u2019anticipe pas d\u2019impact significatif \u00e0 venir.
Le Groupe a annonc\u00e9 une r\u00e9organisation du comit\u00e9 ex\u00e9cutif, remodel\u00e9 pour int\u00e9grer pleinement les activit\u00e9s en ligne issues de Kindred. Depuis le 1er semestre 2025, le Groupe se structure autour de quatre business units (BU) distinguant droits exclusifs et activit\u00e9s concurrentielles, dans une configuration europ\u00e9enne \u00e9largie (plus d\u2019une quinzaine de pays). Ces BU correspondent aux segments op\u00e9rationnels tels que report\u00e9s en interne.
\u25cfLoterie et paris sportifs en r\u00e9seau France\u00a0: activit\u00e9s exerc\u00e9es sous droits exclusifs en France, incluant les jeux de tirage et instantan\u00e9s, en r\u00e9seau physique et en ligne, et les paris sportifs en r\u00e9seau physique.
\u25cfParis et jeux en ligne\u00a0: activit\u00e9s BTOC de jeux en ligne ouverts \u00e0 la concurrence (paris sportifs, poker, paris hippiques, casino) op\u00e9r\u00e9es notamment via ParionsSport en ligne, ZEturf, Unibet et 32Red, et activit\u00e9s BTOB op\u00e9r\u00e9es par Relax Gaming.
\u25cfLoterie Internationale\u00a0: activit\u00e9s de loterie \u00e0 l\u2019international, incluant la loterie en Irlande (PLI).
\u25cfPaiement et Services\u00a0: services d\u2019encaissement, de paiement et de gestion commerciale via FDJ Services (Nirio), Aleda et L\u2019Addition.
Le Groupe pr\u00e9sente \u00e9galement un segment \u00ab Holding \u00bb, regroupant essentiellement les co\u00fbts des fonctions centrales corporate.\u00a0
Chacun des segments a ses propres revenus et co\u00fbts directs. Ils supportent \u00e9galement des co\u00fbts indirects li\u00e9s \u00e0 des natures de charges non directement imputables par segment (principalement les co\u00fbts des b\u00e2timents et des services num\u00e9riques). Ces co\u00fbts repr\u00e9sentent moins de 20\u00a0% du total des co\u00fbts de ces segments, et sont r\u00e9partis sur la base de cl\u00e9s \u00e9tablies \u00e0 partir d\u2019inducteurs op\u00e9rationnels permettant d\u2019attribuer la consommation de ressources par activit\u00e9.\u00a0
Le principal d\u00e9cideur op\u00e9rationnel, la Pr\u00e9sidente directrice g\u00e9n\u00e9rale et le Directeur g\u00e9n\u00e9ral d\u00e9l\u00e9gu\u00e9, suivent, pour chacun de ces segments, l\u2019EBITDA courant qui constitue un des principaux indicateurs de performance op\u00e9rationnelle du Groupe. Il se calcule par diff\u00e9rence entre le chiffre d\u2019affaires des segments et les co\u00fbts des ventes, les co\u00fbts marketing, les prestations informatiques, les frais de personnel et les co\u00fbts administratifs et g\u00e9n\u00e9raux (hors amortissements) qui leur sont attribu\u00e9s.
Les amendements et interpr\u00e9tations d\u2019application obligatoire au 1er janvier 2025, relatifs \u00e0 IAS 21 sur l\u2019absence de convertibilit\u00e9 d\u2019une devise et approuv\u00e9s par l\u2019Union europ\u00e9enne, n\u2019ont pas d\u2019impact significatif sur les \u00e9tats financiers du Groupe.
IFRS 18\u00a0: Pr\u00e9sentation et informations \u00e0 fournir dans les \u00e9tats financiers.
IFRS 19\u00a0: Informations \u00e0 fournir par les filiales sans obligation d\u2019information publique.
Le Groupe suit de pr\u00e8s l\u2019\u00e9volution du processus d\u2019adoption de ces normes par l\u2019Union europ\u00e9enne et \u00e9valuera leur impact sur les \u00e9tats financiers lorsqu\u2019elles seront adopt\u00e9es.
Amendement IFRS 7 et IFRS 9 - Classement et \u00e9valuation des instruments financiers. Le Groupe n\u2019anticipe pas d\u2019impact significatif \u00e0 venir.
Aucune norme ou interpr\u00e9tation n\u2019a \u00e9t\u00e9 appliqu\u00e9e par anticipation au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025. Le Groupe n\u2019anticipe pas d\u2019impact significatif \u00e0 venir.
Le Groupe a annonc\u00e9 une r\u00e9organisation du comit\u00e9 ex\u00e9cutif, remodel\u00e9 pour int\u00e9grer pleinement les activit\u00e9s en ligne issues de Kindred. Depuis le 1er semestre 2025, le Groupe se structure autour de quatre business units (BU) distinguant droits exclusifs et activit\u00e9s concurrentielles, dans une configuration europ\u00e9enne \u00e9largie (plus d\u2019une quinzaine de pays). Ces BU correspondent aux segments op\u00e9rationnels tels que report\u00e9s en interne.
\u25cfLoterie et paris sportifs en r\u00e9seau France\u00a0: activit\u00e9s exerc\u00e9es sous droits exclusifs en France, incluant les jeux de tirage et instantan\u00e9s, en r\u00e9seau physique et en ligne, et les paris sportifs en r\u00e9seau physique.
\u25cfParis et jeux en ligne\u00a0: activit\u00e9s BTOC de jeux en ligne ouverts \u00e0 la concurrence (paris sportifs, poker, paris hippiques, casino) op\u00e9r\u00e9es notamment via ParionsSport en ligne, ZEturf, Unibet et 32Red, et activit\u00e9s BTOB op\u00e9r\u00e9es par Relax Gaming.
\u25cfLoterie Internationale\u00a0: activit\u00e9s de loterie \u00e0 l\u2019international, incluant la loterie en Irlande (PLI).
\u25cfPaiement et Services\u00a0: services d\u2019encaissement, de paiement et de gestion commerciale via FDJ Services (Nirio), Aleda et L\u2019Addition.
Le Groupe pr\u00e9sente \u00e9galement un segment \u00ab Holding \u00bb, regroupant essentiellement les co\u00fbts des fonctions centrales corporate.\u00a0
Chacun des segments a ses propres revenus et co\u00fbts directs. Ils supportent \u00e9galement des co\u00fbts indirects li\u00e9s \u00e0 des natures de charges non directement imputables par segment (principalement les co\u00fbts des b\u00e2timents et des services num\u00e9riques). Ces co\u00fbts repr\u00e9sentent moins de 20\u00a0% du total des co\u00fbts de ces segments, et sont r\u00e9partis sur la base de cl\u00e9s \u00e9tablies \u00e0 partir d\u2019inducteurs op\u00e9rationnels permettant d\u2019attribuer la consommation de ressources par activit\u00e9.\u00a0
Le principal d\u00e9cideur op\u00e9rationnel, la Pr\u00e9sidente directrice g\u00e9n\u00e9rale et le Directeur g\u00e9n\u00e9ral d\u00e9l\u00e9gu\u00e9, suivent, pour chacun de ces segments, l\u2019EBITDA courant qui constitue un des principaux indicateurs de performance op\u00e9rationnelle du Groupe. Il se calcule par diff\u00e9rence entre le chiffre d\u2019affaires des segments et les co\u00fbts des ventes, les co\u00fbts marketing, les prestations informatiques, les frais de personnel et les co\u00fbts administratifs et g\u00e9n\u00e9raux (hors amortissements) qui leur sont attribu\u00e9s.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 \u00e9labor\u00e9s en respectant les principes de continuit\u00e9 d\u2019exploitation et d\u2019ind\u00e9pendance des exercices. Ils ont \u00e9t\u00e9 \u00e9tablis selon le principe du co\u00fbt historique, \u00e0 l\u2019exception de certains actifs et passifs financiers, incluant les instruments d\u00e9riv\u00e9s et titres, et les actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s, valoris\u00e9s au minimum de la valeur comptable et de la juste valeur nette des frais de cession (voir notes\u00a04.4, 4.5, 10.1\u00a0et\u00a010.2 ci-apr\u00e8s).
Le Groupe a annonc\u00e9 une r\u00e9organisation du comit\u00e9 ex\u00e9cutif, remodel\u00e9 pour int\u00e9grer pleinement les activit\u00e9s en ligne issues de Kindred. Depuis le 1er semestre 2025, le Groupe se structure autour de quatre business units (BU) distinguant droits exclusifs et activit\u00e9s concurrentielles, dans une configuration europ\u00e9enne \u00e9largie (plus d\u2019une quinzaine de pays). Ces BU correspondent aux segments op\u00e9rationnels tels que report\u00e9s en interne.
\u25cfLoterie et paris sportifs en r\u00e9seau France\u00a0: activit\u00e9s exerc\u00e9es sous droits exclusifs en France, incluant les jeux de tirage et instantan\u00e9s, en r\u00e9seau physique et en ligne, et les paris sportifs en r\u00e9seau physique.
\u25cfParis et jeux en ligne\u00a0: activit\u00e9s BTOC de jeux en ligne ouverts \u00e0 la concurrence (paris sportifs, poker, paris hippiques, casino) op\u00e9r\u00e9es notamment via ParionsSport en ligne, ZEturf, Unibet et 32Red, et activit\u00e9s BTOB op\u00e9r\u00e9es par Relax Gaming.
\u25cfLoterie Internationale\u00a0: activit\u00e9s de loterie \u00e0 l\u2019international, incluant la loterie en Irlande (PLI).
\u25cfPaiement et Services\u00a0: services d\u2019encaissement, de paiement et de gestion commerciale via FDJ Services (Nirio), Aleda et L\u2019Addition.
Le Groupe pr\u00e9sente \u00e9galement un segment \u00ab Holding \u00bb, regroupant essentiellement les co\u00fbts des fonctions centrales corporate.\u00a0
Chacun des segments a ses propres revenus et co\u00fbts directs. Ils supportent \u00e9galement des co\u00fbts indirects li\u00e9s \u00e0 des natures de charges non directement imputables par segment (principalement les co\u00fbts des b\u00e2timents et des services num\u00e9riques). Ces co\u00fbts repr\u00e9sentent moins de 20\u00a0% du total des co\u00fbts de ces segments, et sont r\u00e9partis sur la base de cl\u00e9s \u00e9tablies \u00e0 partir d\u2019inducteurs op\u00e9rationnels permettant d\u2019attribuer la consommation de ressources par activit\u00e9.\u00a0
Le principal d\u00e9cideur op\u00e9rationnel, la Pr\u00e9sidente directrice g\u00e9n\u00e9rale et le Directeur g\u00e9n\u00e9ral d\u00e9l\u00e9gu\u00e9, suivent, pour chacun de ces segments, l\u2019EBITDA courant qui constitue un des principaux indicateurs de performance op\u00e9rationnelle du Groupe. Il se calcule par diff\u00e9rence entre le chiffre d\u2019affaires des segments et les co\u00fbts des ventes, les co\u00fbts marketing, les prestations informatiques, les frais de personnel et les co\u00fbts administratifs et g\u00e9n\u00e9raux (hors amortissements) qui leur sont attribu\u00e9s.
Au 31.12.2025, l\u2019information est pr\u00e9sent\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a08 \u00ab\u00a0Secteurs op\u00e9rationnels\u00a0\u00bb. La ventilation retenue par le Groupe correspond aux secteurs op\u00e9rationnels tels qu\u2019ils sont r\u00e9guli\u00e8rement revus par les mandataires sociaux et les principaux d\u00e9cideurs op\u00e9rationnels.
Les secteurs op\u00e9rationnels retenus, issus des reporting internes, sont les suivants\u00a0:
\u25cfLoterie et paris sportifs en r\u00e9seau France\u00a0: activit\u00e9s exerc\u00e9es sous droits exclusifs en France, incluant les jeux de tirage et instantan\u00e9s, dans le r\u00e9seau physique et en ligne, et les paris sportifs dans le r\u00e9seau physique\u00a0;
\u25cfParis et jeux en ligne\u00a0: activit\u00e9s BTOC de jeux en ligne ouverts \u00e0 la concurrence (paris sportifs, poker, paris hippiques, casino) op\u00e9r\u00e9es notamment via ParionsSport en ligne, ZEturf, Unibet et 32Red, et activit\u00e9s BTOB op\u00e9r\u00e9es par Relax Gaming\u00a0;
\u25cfLoterie Internationale\u00a0: activit\u00e9s de loterie \u00e0 l\u2019international, incluant la loterie en Irlande (PLI)\u00a0;
\u25cfPaiement et Services\u00a0: services d\u2019encaissement, de paiement et de gestion commerciale via FDJ Services (Nirio), Aleda et L\u2019Addition.
La colonne Holding, qui regroupe les co\u00fbts centraux et li\u00e9s \u00e0 la marque (campagnes corporate), permet de r\u00e9concilier les donn\u00e9es avec le compte de r\u00e9sultat du Groupe.
L\u2019EBITDA courant, Earnings before interest, tax, depreciation and amortization, correspond au R\u00e9sultat Op\u00e9rationnel Courant retrait\u00e9 des dotations nettes aux amortissements. Il met en \u00e9vidence le r\u00e9sultat du Groupe hors renouvellement des investissements, co\u00fbt du financement et de la fiscalit\u00e9.
Les comptes consolid\u00e9s arr\u00eat\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 regroupent les \u00e9tats financiers de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re,
La Fran\u00e7aise des Jeux, et des filiales contr\u00f4l\u00e9es (voir note\u00a019) et des coentreprises (voir note\u00a011).
Le contr\u00f4le est d\u00e9fini par la capacit\u00e9 pratique d\u2019exercer un droit pour diriger les activit\u00e9s cl\u00e9s (ayant une incidence importante sur les rendements), les expositions aux rendements variables (dividendes, variation juste valeur, \u00e9conomies fiscales) et la capacit\u00e9 \u00e0 agir sur les rendements.
Les filiales, qui sont les entit\u00e9s dans lesquelles le Groupe d\u00e9tient une participation repr\u00e9sentant plus de la moiti\u00e9 des droits de vote ou dont il a le contr\u00f4le, directement ou indirectement, sont consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale.
Les coentreprises dans lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le conjoint et sur lesquelles il a des droits sur l\u2019actif net, directs ou indirects, sont mises en \u00e9quivalence.
L\u2019ensemble des soci\u00e9t\u00e9s cl\u00f4turent leurs comptes au 31\u00a0d\u00e9cembre.
Les transactions entre les soci\u00e9t\u00e9s int\u00e9gr\u00e9es et les r\u00e9sultats internes \u00e0 l\u2019ensemble consolid\u00e9, sont \u00e9limin\u00e9s.
Les comptes consolid\u00e9s arr\u00eat\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 regroupent les \u00e9tats financiers de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re,
La Fran\u00e7aise des Jeux, et des filiales contr\u00f4l\u00e9es (voir note\u00a019) et des coentreprises (voir note\u00a011).
Le contr\u00f4le est d\u00e9fini par la capacit\u00e9 pratique d\u2019exercer un droit pour diriger les activit\u00e9s cl\u00e9s (ayant une incidence importante sur les rendements), les expositions aux rendements variables (dividendes, variation juste valeur, \u00e9conomies fiscales) et la capacit\u00e9 \u00e0 agir sur les rendements.
Les filiales, qui sont les entit\u00e9s dans lesquelles le Groupe d\u00e9tient une participation repr\u00e9sentant plus de la moiti\u00e9 des droits de vote ou dont il a le contr\u00f4le, directement ou indirectement, sont consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale.
Les coentreprises dans lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le conjoint et sur lesquelles il a des droits sur l\u2019actif net, directs ou indirects, sont mises en \u00e9quivalence.
L\u2019ensemble des soci\u00e9t\u00e9s cl\u00f4turent leurs comptes au 31\u00a0d\u00e9cembre.
Les transactions entre les soci\u00e9t\u00e9s int\u00e9gr\u00e9es et les r\u00e9sultats internes \u00e0 l\u2019ensemble consolid\u00e9, sont \u00e9limin\u00e9s.
Les comptes consolid\u00e9s arr\u00eat\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 regroupent les \u00e9tats financiers de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re,
La Fran\u00e7aise des Jeux, et des filiales contr\u00f4l\u00e9es (voir note\u00a019) et des coentreprises (voir note\u00a011).
Le contr\u00f4le est d\u00e9fini par la capacit\u00e9 pratique d\u2019exercer un droit pour diriger les activit\u00e9s cl\u00e9s (ayant une incidence importante sur les rendements), les expositions aux rendements variables (dividendes, variation juste valeur, \u00e9conomies fiscales) et la capacit\u00e9 \u00e0 agir sur les rendements.
Les filiales, qui sont les entit\u00e9s dans lesquelles le Groupe d\u00e9tient une participation repr\u00e9sentant plus de la moiti\u00e9 des droits de vote ou dont il a le contr\u00f4le, directement ou indirectement, sont consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale.
Les coentreprises dans lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le conjoint et sur lesquelles il a des droits sur l\u2019actif net, directs ou indirects, sont mises en \u00e9quivalence.
L\u2019ensemble des soci\u00e9t\u00e9s cl\u00f4turent leurs comptes au 31\u00a0d\u00e9cembre.
Les transactions entre les soci\u00e9t\u00e9s int\u00e9gr\u00e9es et les r\u00e9sultats internes \u00e0 l\u2019ensemble consolid\u00e9, sont \u00e9limin\u00e9s.
Il n\u2019y a pas eu d\u2019\u00e9volution significative du p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation.
Les effets de la finalisation de l\u2019acquisition de Kindred sont limit\u00e9s au retrait obligatoire (\u00ab\u202fsqueeze-out\u202f\u00bb) des int\u00e9r\u00eats minoritaires pour un montant de 38 millions d'euros, engag\u00e9 en d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e.
NOTE 5Regroupements d\u2019entreprises
Les regroupements d\u2019entreprises sont comptabilis\u00e9s selon la m\u00e9thode de l\u2019acquisition. Cette m\u00e9thode requiert la comptabilisation des actifs identifiables acquis et des passifs repris des soci\u00e9t\u00e9s acquises par La Fran\u00e7aise des Jeux \u00e0 leur juste valeur.
La comptabilisation initiale de l\u2019acquisition est finalis\u00e9e dans un d\u00e9lai maximum d\u2019un an \u00e0 compter de la date d\u2019acquisition. L\u2019acqu\u00e9reur doit comptabiliser le goodwill \u00e0 la date d\u2019acquisition, \u00e9valu\u00e9 comme \u00e9tant l\u2019exc\u00e9dent de\u00a0:
\u25cfla contrepartie transf\u00e9r\u00e9e, le montant des int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le et, dans un regroupement d\u2019entreprises r\u00e9alis\u00e9 par \u00e9tapes, la juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition de la participation pr\u00e9c\u00e9demment d\u00e9tenue par l\u2019acqu\u00e9reur dans l\u2019entreprise acquise\u00a0;
\u25cfpar rapport \u00e0 la juste valeur, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs identifiables acquis et des passifs repris.
Si la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e est inf\u00e9rieure \u00e0 la juste valeur des actifs identifiables acquis et des passifs repris, le recensement et l\u2019\u00e9valuation des \u00e9l\u00e9ments identifiables de l\u2019actif et du passif font l\u2019objet d\u2019une analyse compl\u00e9mentaire. \u00c0 l\u2019issue de cette analyse compl\u00e9mentaire, le goodwill n\u00e9gatif r\u00e9siduel est comptabilis\u00e9 directement en r\u00e9sultat.
Les int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le peuvent \u00eatre \u00e9valu\u00e9s soit \u00e0 la quote-part de l\u2019actif net identifiable de la soci\u00e9t\u00e9 acquise, soit \u00e0 la juste valeur.
Lors de transactions avec les int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le, l\u2019\u00e9cart entre le prix pay\u00e9 (re\u00e7u) et la valeur comptable des int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le acquis (c\u00e9d\u00e9s) est enregistr\u00e9 directement dans les capitaux propres.
En application de la norme IFRS 3, FDJ UNITED a poursuivi, puis finalis\u00e9 au cours de l\u2019exercice 2025, la revue du bilan d\u2019ouverture \u00e9tabli \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le du groupe Kindred, intervenue le 11\u00a0octobre 2024.
Les travaux d\u2019allocation du prix d\u2019acquisition (PPA) au cours du d\u00e9lai de douze mois suivant la date d\u2019acquisition, ont donn\u00e9 lieu aux principaux ajustements suivants\u00a0:
\u25cfun ajustement de l\u2019exc\u00e9dent en fonds de roulement, afin de tenir compte de la rationalisation des positions au 11\u00a0octobre 2024, comptabilis\u00e9 pour un montant d\u2019environ 30\u00a0millions d'euros, en contrepartie du goodwill\u00a0;
\u25cfun ajustement des provisions pour risques et charges d\u2019ouverture a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9 pour un montant de 6,5\u00a0millions d'euros.
Le co\u00fbt du regroupement d\u2019entreprises de Kindred est de
2\u00a0477 millions euros et se compose\u00a0:
\u25cfdu prix pay\u00e9 dans le cadre de l\u2019offre soit 2\u00a0412\u00a0millions euros\u00a0;
\u25cfde la juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition de la participation pr\u00e9c\u00e9demment d\u00e9tenue par La Fran\u00e7aise des Jeux dans Kindred soit 27\u00a0millions euros\u00a0;
\u25cfde la valeur des int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le soit 38\u00a0millions euros, valoris\u00e9s \u00e0 la juste valeur.
Cette acquisition a \u00e9t\u00e9 financ\u00e9e par une \u00e9mission obligataire de 1\u00a0500\u00a0millions d'euros, par un emprunt bancaire de 400\u00a0millions d'euros et par mobilisation de la tr\u00e9sorerie du Groupe.
L\u2019acquisition de Kindred a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9e comme un regroupement d\u2019entreprise en application de la norme
IFRS\u00a03. La Fran\u00e7aise des Jeux s\u2019est fait assister par un expert ind\u00e9pendant en \u00e9valuation pour la valorisation des principaux actifs et passifs.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, l\u2019\u00e9valuation d\u00e9finitive de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9e pour un montant de 1\u00a0053,8\u00a0millions d'euros.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n Bilan d'ouverture Kindred 11.10.2024 | \n||
|---|---|---|---|
| \n Provisoire | \n\n D\u00e9finitif | \n\n Variation | \n|
| \n Immobilisations incorporelles | \n\n 1 795,9 | \n\n 1 795,9 | \n\n 0,0 | \n
| \n Immobilisations corporelles | \n\n 39,8 | \n\n 38,3 | \n\n - 1,5 | \n
| \n Autres actifs non courants | \n\n 19,6 | \n\n 13,8 | \n\n - 5,8 | \n
| \n Stocks et en-cours | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n 276,5 | \n\n 273,4 | \n\n - 3,1 | \n
| \n Autres actifs courants | \n\n 281,7 | \n\n 248,5 | \n\n - 33,2 | \n
| \n Juste valeur des titres ant\u00e9rieurement d\u00e9tenus | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | \n\n 4,4 | \n\n 4,4 | \n\n 0,0 | \n
| \n Juste valeur des actifs \u00e0 la date d\u2019acquisition | \n\n 2 417,8 | \n\n 2 374,2 | \n\n - 43,6 | \n
| \n Provisions et passifs \u00e9ventuels | \n\n 48,6 | \n\n 55,1 | \n\n 6,5 | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passif | \n\n 252,9 | \n\n 250,9 | \n\n - 2,0 | \n
| \n Emprunts et dettes financi\u00e8res | \n\n 160,8 | \n\n 159,3 | \n\n - 1,5 | \n
| \n Fournisseurs | \n\n 111,8 | \n\n 111,8 | \n\n 0,0 | \n
| \n Autres passifs courants | \n\n 366,8 | \n\n 364,7 | \n\n - 2,1 | \n
| \n Passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | \n\n 8,7 | \n\n 8,7 | \n\n 0,0 | \n
| \n Dette financi\u00e8re sur minoritaires | \n\n 38,1 | \n\n 38,1 | \n\n 0,0 | \n
| \n Juste valeur des passifs assum\u00e9s \u00e0 la date d\u2019acquisition | \n\n 987,7 | \n\n 991,2 | \n\n 0,9 | \n
| \n Juste valeur de l\u2019actif net Kindred \u00e0 la date d\u2019acquisition | \n\n 1 430,1 | \n\n 1 385,6 | \n\n - 44,5 | \n
| \n Quote-part de la situation nette Kindred acquise (100 %) | \n\n 1 430,1 | \n\n 1 385,6 | \n\n - 44,5 | \n
| \n Contrepartie transf\u00e9r\u00e9e pour l\u2019acquisition de 100 % Kindred | \n\n 2 439,3 | \n\n 2 439,3 | \n\n 0,0 | \n
| \n \u00c9cart d\u2019acquisition* | \n\n 1 009,3 | \n\n 1 053,8 | \n\n 44,5 | \n
| \n *Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS3 R\u00e9vis\u00e9e, l\u2019\u00e9valuation d\u00e9finitive de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition comptabilis\u00e9 a \u00e9t\u00e9 finalis\u00e9e dans le d\u00e9lai de douze mois suivant la date d\u2019acquisition. | \n
Les provisions et passifs \u00e9ventuels incluent une provision constat\u00e9e sur les activit\u00e9s non r\u00e9gul\u00e9es et en phase de l\u2019\u00eatre, conserv\u00e9es par le Groupe.
Les dettes fournisseurs incluent un passif de TVA sur les activit\u00e9s fran\u00e7aises de Kindred, qui a fait l\u2019objet d\u2019une r\u00e9gularisation fin\u00a02024.
Les actifs et passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s correspondent aux activit\u00e9s (.com) non conserv\u00e9es qui ont \u00e9t\u00e9 arr\u00eat\u00e9es en fin d\u2019ann\u00e9e, et incluaient notamment des risques joueurs r\u00e9gulatoires.
L\u2019information financi\u00e8re est pr\u00e9sent\u00e9e sur la base du p\u00e9rim\u00e8tre effectivement conserv\u00e9 par le Groupe. Ce p\u00e9rim\u00e8tre a \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9 le 22 janvier 2024 avec la sortie pr\u00e9vue de la Norv\u00e8ge et d\u2019autres sites en (.com), sauf s\u2019il existe une opportunit\u00e9 claire pour une licence locale. Par exemple, en Finlande o\u00f9 un projet de loi vise \u00e0 mettre en place un syst\u00e8me de licences pour les paris en ligne, les machines \u00e0 sous en ligne et les jeux de casino, d\u2019ici mi-2027.
Le goodwill est principalement attribuable aux synergies attendues et aux autres avantages d\u00e9coulant de la combinaison des actifs et des activit\u00e9s de Kindred avec ceux du Groupe. Le goodwill n\u2019est pas d\u00e9ductible fiscalement.
| \n \n | \n\n Valorisation | \n\n Dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 moyenne pond\u00e9r\u00e9e | \n
|---|---|---|
| \n Marques | \n\n 900,3 | \n\n 18,8 | \n
| \n Relations clients | \n\n 652,9 | \n\n 11,6 | \n
| \n Licences | \n\n 19,2 | \n\n 20,0 | \n
| \n Co\u00fbts de d\u00e9veloppement | \n\n 223,5 | \n\n 4,0 | \n
| \n TOTAL | \n\n 1 795,9 | \n\n \n | \n
Les marques valoris\u00e9es dans le cadre de l\u2019exercice de PPA couvrent essentiellement Unibet, 32Red et Relax Gaming. Elles font l\u2019objet d\u2019un amortissement sur une p\u00e9riode comprise entre 10 et 20 ans.
L\u2019activit\u00e9 de Kindred \u00e9tant 100\u00a0% digitale, la base de joueurs est identifiable et tra\u00e7able et a donn\u00e9 lieu \u00e0 la reconnaissance d\u2019un actif incorporel, amorti entre 10 et 12\u00a0ans. Les relations clients couvrent \u00e9galement la valorisation des clients BTOB de Relax Gaming, amortis sur 9\u00a0ans. Les logiciels valoris\u00e9s dans le cadre de l\u2019exercice de PPA couvrent essentiellement la plateforme de paris sportifs d\u00e9velopp\u00e9e en interne par Kindred. Ils font l\u2019objet d\u2019un amortissement sur une p\u00e9riode de 4 ans.
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 3 r\u00e9vis\u00e9e, des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passifs ont \u00e9t\u00e9 constat\u00e9s sur les actifs incorporels identifi\u00e9s dans le cadre de l\u2019exercice de PPA, calcul\u00e9s au taux de 15\u00a0% reflet des g\u00e9ographies sur lesquels ces actifs sont majoritairement localis\u00e9s.
Les int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le ont fait l\u2019objet d\u2019une op\u00e9ration de squeeze-out finalis\u00e9 en d\u00e9but d'ann\u00e9e 2025. Le calcul de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition est fait dans une approche goodwill complet, dans ce contexte il n\u2019y a plus d\u2019int\u00e9r\u00eat minoritaire au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Le chiffre d\u2019affaires et l\u2019EBITDA courant du Groupe int\u00e9grant l\u2019activit\u00e9 de Kindred sur toute l\u2019ann\u00e9e 2024 se seraient \u00e9lev\u00e9s \u00e0 respectivement 3\u00a0788\u00a0millions d\u2019euros et 965\u00a0millions d\u2019euros (donn\u00e9es retrait\u00e9es non audit\u00e9es) sur la base du p\u00e9rim\u00e8tre conserv\u00e9.
Les effets de l\u2019acquisition de Kindred sur le tableau de flux de tr\u00e9sorerie consolid\u00e9 au 31 d\u00e9cembre 2025 int\u00e8grent la finalisation du retrait obligatoire (\u00ab\u00a0squeeze-out\u00a0\u00bb) engag\u00e9 au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Ce dernier a donn\u00e9 lieu \u00e0 un d\u00e9caissement compl\u00e9mentaire de 38\u00a0millions d'euros en 2025, venant s\u2019ajouter aux 2\u00a0439\u00a0millions d'euros vers\u00e9s en 2024 dans le cadre de l\u2019acquisition initiale de la participation majoritaire.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition | \n\n 0,0 | \n\n - 30,3 | \n
| \n Inclus dans les flux de tr\u00e9sorerie des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles | \n\n 0,0 | \n\n - 30,3 | \n
| \n Cash Consideration | \n\n -\u00a037,8 | \n\n - 2 439,4 | \n
| \n Moins : Cash acquis\u00a0 | \n\n - 3,1 | \n\n 276,5 | \n
| \n Inclus dans les flux de tr\u00e9sorerie des activit\u00e9s d\u2019investissement | \n\n -\u00a040,9 | \n\n - 2 162,9 | \n
| \n \u00c9mission dette financi\u00e8re long terme | \n\n 0,0 | \n\n 3 889,7 | \n
| \n Remboursement du cr\u00e9dit relais | \n\n 0,0 | \n\n - 2 000,0 | \n
| \n Remboursement RCF de Kindred | \n\n 0,0 | \n\n - 116,2 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s | \n\n 0,0 | \n\n - 31,7 | \n
| \n Inclus dans les flux de tr\u00e9sorerie des activit\u00e9s de financement | \n\n 0,0 | \n\n 1 741,8 | \n
| \n FLUX DE TR\u00c9SORERIE NETTE LI\u00c9s \u00c0 L\u2019ACQUISITION | \n\n -\u00a040,9 | \n\n - 445,4 | \n
NOTE 11Participations dans les coentreprises
| \n En millions d\u2019euros | \n\n Total | \n
|---|---|
| \n Valeur des titres au 31.12.2023 | \n\n 19,1 | \n
| \n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 2,0 | \n
| \n Quote-part de r\u00e9sultat net 2024 | \n\n 2,9 | \n
| \n Dividendes | \n\n - 1,2 | \n
| \n \u00c9carts de conversion | \n\n 0,8 | \n
| \n Valeur des titres au 31.12.2024 | \n\n 23,5 | \n
| \n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 0,0 | \n
| \n Quote-part de r\u00e9sultat net 2025 | \n\n 2,9 | \n
| \n Dividendes | \n\n - 1,4 | \n
| \n \u00c9carts de conversion | \n\n - 1,5 | \n
| \n Valeur des titres au 31.12.2025 | \n\n 23,9 | \n
Le montant des actifs financiers courants et non courants et des passifs financiers courants et non courants des participations dans les co-entreprises n\u2019est pas significatif.
La valeur des titres au 31 d\u00e9cembre 2025 correspond principalement \u00e0 la participation dans la coentreprise Beijing ZhongCai Printing (BZP).
La Fran\u00e7aise des Jeux d\u00e9tient une participation de 46,25\u00a0% dans Beijing ZhongCa\u00ef Printing Co Ltd (BZP), soci\u00e9t\u00e9 chinoise d\u2019imprimerie de tickets de loterie mise en \u00e9quivalence. La loterie chinoise CWL (China Welfare Lottery) en d\u00e9tient 53,75\u00a0%.
Le Groupe n\u2019a pas de relation commerciale significative avec BZP en 2025 et 2024. BZP a vers\u00e9 au Groupe des dividendes, nets des effets de change et des retenues \u00e0 la source, de 1,4\u00a0million d\u2019euros en 2025 (1,2\u00a0million d\u2019euros en 2024).
NOTE 19P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation
Le pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat (part d\u00e9tenue directement ou indirectement par le Groupe dans l\u2019entreprise consolid\u00e9e) est identique au pourcentage de contr\u00f4le pour toutes les entit\u00e9s consolid\u00e9es. La liste ci-dessous pr\u00e9sente les principales filiales de FDJ UNITED, s\u00e9lectionn\u00e9es sur la base de leur contribution significative \u00e0 l\u2019EBITDA courant consolid\u00e9, ainsi que les entit\u00e9s mises en \u00e9quivalence. Elle inclut \u00e9galement une s\u00e9lection des entit\u00e9s les plus significatives de Kindred, int\u00e9gr\u00e9es dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025\u2009:
| \n Nom de l\u2019entit\u00e9 | \n\n Si\u00e8ge social | \n\n M\u00e9thode de consolidation 2025\u00a0(1) | \n\n M\u00e9thode de consolidation 2024\u00a0(1) | \n\n Pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat 2025 | \n\n Pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat 2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n La Fran\u00e7aise des Jeux | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n FGS France | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Beijing Zhongcai Printing | \n\n Chine | \n\n MEE | \n\n MEE | \n\n 46,25% | \n\n 46,25% | \n
| \n La Fran\u00e7aise d\u2019Images | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n FDP | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Services aux Loteries en Europe | \n\n Belgique | \n\n MEE | \n\n MEE | \n\n 32,99% | \n\n 32,99% | \n
| \n National Lotteries Common Services (NLCS) | \n\n France | \n\n MEE | \n\n MEE | \n\n 50,00\u00a0% | \n\n 50,00\u00a0% | \n
| \n FDJ Services | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Adstellam (L\u2019Addition) | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Aleda | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n FDJ Online Betting & Gaming France | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n ZEtote System | \n\n Malte | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n MasseCom SAS | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Premier Lotteries Ireland DAC | \n\n Irlande | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Betchoice Corporation Pty Ltd | \n\n Australie | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet Australia Pty Ltd | \n\n Australie | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred Belgium NV | \n\n Belgique | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred Denmark ApS | \n\n Danemark | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n 32 Red Limited | \n\n Gibraltar | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred (Gibraltar) Limited | \n\n Gibraltar | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Platinum Gaming Limited | \n\n Gibraltar | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred (London) Limited | \n\n Grande-Bretagne | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred Services Limited | \n\n Grande-Bretagne | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred Individuals Private Limited | \n\n Inde | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet (Belgium) Limited | \n\n Malte | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet (Denmark) Limited | \n\n Malte | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet (Germany) Limited | \n\n Malte | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet (Holding) Ltd | \n\n Malte | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet Services Limited | \n\n Malte | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred People AB | \n\n Su\u00e8de | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n PR Entertainment (I Stockholm) AB | \n\n Su\u00e8de | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred Nederland B.V. | \n\n Pays-Bas | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet Interactive Inc. | \n\n USA | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n\n | \n
Les variations de p\u00e9rim\u00e8tre sont d\u00e9crites en note\u00a03.1.
Les comptes consolid\u00e9s arr\u00eat\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 regroupent les \u00e9tats financiers de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re,
La Fran\u00e7aise des Jeux, et des filiales contr\u00f4l\u00e9es (voir note\u00a019) et des coentreprises (voir note\u00a011).
Le contr\u00f4le est d\u00e9fini par la capacit\u00e9 pratique d\u2019exercer un droit pour diriger les activit\u00e9s cl\u00e9s (ayant une incidence importante sur les rendements), les expositions aux rendements variables (dividendes, variation juste valeur, \u00e9conomies fiscales) et la capacit\u00e9 \u00e0 agir sur les rendements.
Les filiales, qui sont les entit\u00e9s dans lesquelles le Groupe d\u00e9tient une participation repr\u00e9sentant plus de la moiti\u00e9 des droits de vote ou dont il a le contr\u00f4le, directement ou indirectement, sont consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale.
Les coentreprises dans lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le conjoint et sur lesquelles il a des droits sur l\u2019actif net, directs ou indirects, sont mises en \u00e9quivalence.
L\u2019ensemble des soci\u00e9t\u00e9s cl\u00f4turent leurs comptes au 31\u00a0d\u00e9cembre.
Les transactions entre les soci\u00e9t\u00e9s int\u00e9gr\u00e9es et les r\u00e9sultats internes \u00e0 l\u2019ensemble consolid\u00e9, sont \u00e9limin\u00e9s.
Il n\u2019y a pas eu d\u2019\u00e9volution significative du p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation.
Les effets de la finalisation de l\u2019acquisition de Kindred sont limit\u00e9s au retrait obligatoire (\u00ab\u202fsqueeze-out\u202f\u00bb) des int\u00e9r\u00eats minoritaires pour un montant de 38 millions d'euros, engag\u00e9 en d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e.
Le co\u00fbt du regroupement d\u2019entreprises de Kindred est de
2\u00a0477 millions euros et se compose\u00a0:
\u25cfdu prix pay\u00e9 dans le cadre de l\u2019offre soit 2\u00a0412\u00a0millions euros\u00a0;
\u25cfde la juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition de la participation pr\u00e9c\u00e9demment d\u00e9tenue par La Fran\u00e7aise des Jeux dans Kindred soit 27\u00a0millions euros\u00a0;
\u25cfde la valeur des int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le soit 38\u00a0millions euros, valoris\u00e9s \u00e0 la juste valeur.
Cette acquisition a \u00e9t\u00e9 financ\u00e9e par une \u00e9mission obligataire de 1\u00a0500\u00a0millions d'euros, par un emprunt bancaire de 400\u00a0millions d'euros et par mobilisation de la tr\u00e9sorerie du Groupe.
L\u2019acquisition de Kindred a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9e comme un regroupement d\u2019entreprise en application de la norme
IFRS\u00a03. La Fran\u00e7aise des Jeux s\u2019est fait assister par un expert ind\u00e9pendant en \u00e9valuation pour la valorisation des principaux actifs et passifs.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, l\u2019\u00e9valuation d\u00e9finitive de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9e pour un montant de 1\u00a0053,8\u00a0millions d'euros.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n Bilan d'ouverture Kindred 11.10.2024 | \n||
|---|---|---|---|
| \n Provisoire | \n\n D\u00e9finitif | \n\n Variation | \n|
| \n Immobilisations incorporelles | \n\n 1 795,9 | \n\n 1 795,9 | \n\n 0,0 | \n
| \n Immobilisations corporelles | \n\n 39,8 | \n\n 38,3 | \n\n - 1,5 | \n
| \n Autres actifs non courants | \n\n 19,6 | \n\n 13,8 | \n\n - 5,8 | \n
| \n Stocks et en-cours | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n 276,5 | \n\n 273,4 | \n\n - 3,1 | \n
| \n Autres actifs courants | \n\n 281,7 | \n\n 248,5 | \n\n - 33,2 | \n
| \n Juste valeur des titres ant\u00e9rieurement d\u00e9tenus | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | \n\n 4,4 | \n\n 4,4 | \n\n 0,0 | \n
| \n Juste valeur des actifs \u00e0 la date d\u2019acquisition | \n\n 2 417,8 | \n\n 2 374,2 | \n\n - 43,6 | \n
| \n Provisions et passifs \u00e9ventuels | \n\n 48,6 | \n\n 55,1 | \n\n 6,5 | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passif | \n\n 252,9 | \n\n 250,9 | \n\n - 2,0 | \n
| \n Emprunts et dettes financi\u00e8res | \n\n 160,8 | \n\n 159,3 | \n\n - 1,5 | \n
| \n Fournisseurs | \n\n 111,8 | \n\n 111,8 | \n\n 0,0 | \n
| \n Autres passifs courants | \n\n 366,8 | \n\n 364,7 | \n\n - 2,1 | \n
| \n Passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | \n\n 8,7 | \n\n 8,7 | \n\n 0,0 | \n
| \n Dette financi\u00e8re sur minoritaires | \n\n 38,1 | \n\n 38,1 | \n\n 0,0 | \n
| \n Juste valeur des passifs assum\u00e9s \u00e0 la date d\u2019acquisition | \n\n 987,7 | \n\n 991,2 | \n\n 0,9 | \n
| \n Juste valeur de l\u2019actif net Kindred \u00e0 la date d\u2019acquisition | \n\n 1 430,1 | \n\n 1 385,6 | \n\n - 44,5 | \n
| \n Quote-part de la situation nette Kindred acquise (100 %) | \n\n 1 430,1 | \n\n 1 385,6 | \n\n - 44,5 | \n
| \n Contrepartie transf\u00e9r\u00e9e pour l\u2019acquisition de 100 % Kindred | \n\n 2 439,3 | \n\n 2 439,3 | \n\n 0,0 | \n
| \n \u00c9cart d\u2019acquisition* | \n\n 1 009,3 | \n\n 1 053,8 | \n\n 44,5 | \n
| \n *Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS3 R\u00e9vis\u00e9e, l\u2019\u00e9valuation d\u00e9finitive de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition comptabilis\u00e9 a \u00e9t\u00e9 finalis\u00e9e dans le d\u00e9lai de douze mois suivant la date d\u2019acquisition. | \n
Les provisions et passifs \u00e9ventuels incluent une provision constat\u00e9e sur les activit\u00e9s non r\u00e9gul\u00e9es et en phase de l\u2019\u00eatre, conserv\u00e9es par le Groupe.
Les dettes fournisseurs incluent un passif de TVA sur les activit\u00e9s fran\u00e7aises de Kindred, qui a fait l\u2019objet d\u2019une r\u00e9gularisation fin\u00a02024.
Les actifs et passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s correspondent aux activit\u00e9s (.com) non conserv\u00e9es qui ont \u00e9t\u00e9 arr\u00eat\u00e9es en fin d\u2019ann\u00e9e, et incluaient notamment des risques joueurs r\u00e9gulatoires.
L\u2019information financi\u00e8re est pr\u00e9sent\u00e9e sur la base du p\u00e9rim\u00e8tre effectivement conserv\u00e9 par le Groupe. Ce p\u00e9rim\u00e8tre a \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9 le 22 janvier 2024 avec la sortie pr\u00e9vue de la Norv\u00e8ge et d\u2019autres sites en (.com), sauf s\u2019il existe une opportunit\u00e9 claire pour une licence locale. Par exemple, en Finlande o\u00f9 un projet de loi vise \u00e0 mettre en place un syst\u00e8me de licences pour les paris en ligne, les machines \u00e0 sous en ligne et les jeux de casino, d\u2019ici mi-2027.
Le goodwill est principalement attribuable aux synergies attendues et aux autres avantages d\u00e9coulant de la combinaison des actifs et des activit\u00e9s de Kindred avec ceux du Groupe. Le goodwill n\u2019est pas d\u00e9ductible fiscalement.
| \n \n | \n\n Valorisation | \n\n Dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 moyenne pond\u00e9r\u00e9e | \n
|---|---|---|
| \n Marques | \n\n 900,3 | \n\n 18,8 | \n
| \n Relations clients | \n\n 652,9 | \n\n 11,6 | \n
| \n Licences | \n\n 19,2 | \n\n 20,0 | \n
| \n Co\u00fbts de d\u00e9veloppement | \n\n 223,5 | \n\n 4,0 | \n
| \n TOTAL | \n\n 1 795,9 | \n\n \n | \n
Les marques valoris\u00e9es dans le cadre de l\u2019exercice de PPA couvrent essentiellement Unibet, 32Red et Relax Gaming. Elles font l\u2019objet d\u2019un amortissement sur une p\u00e9riode comprise entre 10 et 20 ans.
L\u2019activit\u00e9 de Kindred \u00e9tant 100\u00a0% digitale, la base de joueurs est identifiable et tra\u00e7able et a donn\u00e9 lieu \u00e0 la reconnaissance d\u2019un actif incorporel, amorti entre 10 et 12\u00a0ans. Les relations clients couvrent \u00e9galement la valorisation des clients BTOB de Relax Gaming, amortis sur 9\u00a0ans. Les logiciels valoris\u00e9s dans le cadre de l\u2019exercice de PPA couvrent essentiellement la plateforme de paris sportifs d\u00e9velopp\u00e9e en interne par Kindred. Ils font l\u2019objet d\u2019un amortissement sur une p\u00e9riode de 4 ans.
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS 3 r\u00e9vis\u00e9e, des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passifs ont \u00e9t\u00e9 constat\u00e9s sur les actifs incorporels identifi\u00e9s dans le cadre de l\u2019exercice de PPA, calcul\u00e9s au taux de 15\u00a0% reflet des g\u00e9ographies sur lesquels ces actifs sont majoritairement localis\u00e9s.
Les int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le ont fait l\u2019objet d\u2019une op\u00e9ration de squeeze-out finalis\u00e9 en d\u00e9but d'ann\u00e9e 2025. Le calcul de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition est fait dans une approche goodwill complet, dans ce contexte il n\u2019y a plus d\u2019int\u00e9r\u00eat minoritaire au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Le chiffre d\u2019affaires et l\u2019EBITDA courant du Groupe int\u00e9grant l\u2019activit\u00e9 de Kindred sur toute l\u2019ann\u00e9e 2024 se seraient \u00e9lev\u00e9s \u00e0 respectivement 3\u00a0788\u00a0millions d\u2019euros et 965\u00a0millions d\u2019euros (donn\u00e9es retrait\u00e9es non audit\u00e9es) sur la base du p\u00e9rim\u00e8tre conserv\u00e9.
Les effets de l\u2019acquisition de Kindred sur le tableau de flux de tr\u00e9sorerie consolid\u00e9 au 31 d\u00e9cembre 2025 int\u00e8grent la finalisation du retrait obligatoire (\u00ab\u00a0squeeze-out\u00a0\u00bb) engag\u00e9 au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Ce dernier a donn\u00e9 lieu \u00e0 un d\u00e9caissement compl\u00e9mentaire de 38\u00a0millions d'euros en 2025, venant s\u2019ajouter aux 2\u00a0439\u00a0millions d'euros vers\u00e9s en 2024 dans le cadre de l\u2019acquisition initiale de la participation majoritaire.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition | \n\n 0,0 | \n\n - 30,3 | \n
| \n Inclus dans les flux de tr\u00e9sorerie des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles | \n\n 0,0 | \n\n - 30,3 | \n
| \n Cash Consideration | \n\n -\u00a037,8 | \n\n - 2 439,4 | \n
| \n Moins : Cash acquis\u00a0 | \n\n - 3,1 | \n\n 276,5 | \n
| \n Inclus dans les flux de tr\u00e9sorerie des activit\u00e9s d\u2019investissement | \n\n -\u00a040,9 | \n\n - 2 162,9 | \n
| \n \u00c9mission dette financi\u00e8re long terme | \n\n 0,0 | \n\n 3 889,7 | \n
| \n Remboursement du cr\u00e9dit relais | \n\n 0,0 | \n\n - 2 000,0 | \n
| \n Remboursement RCF de Kindred | \n\n 0,0 | \n\n - 116,2 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s | \n\n 0,0 | \n\n - 31,7 | \n
| \n Inclus dans les flux de tr\u00e9sorerie des activit\u00e9s de financement | \n\n 0,0 | \n\n 1 741,8 | \n
| \n FLUX DE TR\u00c9SORERIE NETTE LI\u00c9s \u00c0 L\u2019ACQUISITION | \n\n -\u00a040,9 | \n\n - 445,4 | \n
NOTE 19P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation
Le pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat (part d\u00e9tenue directement ou indirectement par le Groupe dans l\u2019entreprise consolid\u00e9e) est identique au pourcentage de contr\u00f4le pour toutes les entit\u00e9s consolid\u00e9es. La liste ci-dessous pr\u00e9sente les principales filiales de FDJ UNITED, s\u00e9lectionn\u00e9es sur la base de leur contribution significative \u00e0 l\u2019EBITDA courant consolid\u00e9, ainsi que les entit\u00e9s mises en \u00e9quivalence. Elle inclut \u00e9galement une s\u00e9lection des entit\u00e9s les plus significatives de Kindred, int\u00e9gr\u00e9es dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025\u2009:
| \n Nom de l\u2019entit\u00e9 | \n\n Si\u00e8ge social | \n\n M\u00e9thode de consolidation 2025\u00a0(1) | \n\n M\u00e9thode de consolidation 2024\u00a0(1) | \n\n Pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat 2025 | \n\n Pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat 2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n La Fran\u00e7aise des Jeux | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n FGS France | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Beijing Zhongcai Printing | \n\n Chine | \n\n MEE | \n\n MEE | \n\n 46,25% | \n\n 46,25% | \n
| \n La Fran\u00e7aise d\u2019Images | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n FDP | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Services aux Loteries en Europe | \n\n Belgique | \n\n MEE | \n\n MEE | \n\n 32,99% | \n\n 32,99% | \n
| \n National Lotteries Common Services (NLCS) | \n\n France | \n\n MEE | \n\n MEE | \n\n 50,00\u00a0% | \n\n 50,00\u00a0% | \n
| \n FDJ Services | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Adstellam (L\u2019Addition) | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Aleda | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n FDJ Online Betting & Gaming France | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n ZEtote System | \n\n Malte | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n MasseCom SAS | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Premier Lotteries Ireland DAC | \n\n Irlande | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Betchoice Corporation Pty Ltd | \n\n Australie | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet Australia Pty Ltd | \n\n Australie | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred Belgium NV | \n\n Belgique | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred Denmark ApS | \n\n Danemark | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n 32 Red Limited | \n\n Gibraltar | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred (Gibraltar) Limited | \n\n Gibraltar | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Platinum Gaming Limited | \n\n Gibraltar | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred (London) Limited | \n\n Grande-Bretagne | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred Services Limited | \n\n Grande-Bretagne | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred Individuals Private Limited | \n\n Inde | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet (Belgium) Limited | \n\n Malte | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet (Denmark) Limited | \n\n Malte | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet (Germany) Limited | \n\n Malte | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet (Holding) Ltd | \n\n Malte | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet Services Limited | \n\n Malte | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred People AB | \n\n Su\u00e8de | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n PR Entertainment (I Stockholm) AB | \n\n Su\u00e8de | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred Nederland B.V. | \n\n Pays-Bas | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet Interactive Inc. | \n\n USA | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n\n | \n
Les variations de p\u00e9rim\u00e8tre sont d\u00e9crites en note\u00a03.1.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9s en millions d\u2019euros (sauf mention contraire).
Les transactions libell\u00e9es en devises sont converties au taux de change en vigueur au moment de la transaction. La tr\u00e9sorerie, les cr\u00e9ances et dettes libell\u00e9es en devises sont converties au taux de change en vigueur \u00e0 la cl\u00f4ture. Les \u00e9carts de conversion sont inscrits en r\u00e9sultat.
Les \u00e9tats financiers des entit\u00e9s \u00e9trang\u00e8res, dont la monnaie fonctionnelle est diff\u00e9rente de celle de La Fran\u00e7aise des Jeux, sont convertis en\u00a0euros sur la base des cours de change constat\u00e9s, \u00e0 la date de cl\u00f4ture pour les comptes de la situation financi\u00e8re (\u00e0 l\u2019exception des capitaux propres qui sont maintenus au cours historique), et sur la base du taux moyen de la p\u00e9riode pour les comptes de produits et de charges.
Les diff\u00e9rences de conversion sont port\u00e9es directement en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global au poste \u00ab\u00a0\u00e9cart de conversion\u00a0\u00bb et seront comptabilis\u00e9es au compte de r\u00e9sultat de l\u2019exercice \u00e0 la date o\u00f9 les activit\u00e9s seront c\u00e9d\u00e9es.
FDJ UNITED est expos\u00e9 \u00e0 des risques de change, principalement sur le dollar am\u00e9ricain. Depuis l\u2019int\u00e9gration de Kindred, le Groupe est \u00e9galement expos\u00e9 \u00e0 la livre sterling, la couronne su\u00e9doise, la couronne danoise et le dollar australien. Les \u00e9volutions de cours g\u00e9n\u00e8rent du r\u00e9sultat de change pour les actifs et passifs financiers non couverts.
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9s en millions d\u2019euros (sauf mention contraire).
Les transactions libell\u00e9es en devises sont converties au taux de change en vigueur au moment de la transaction. La tr\u00e9sorerie, les cr\u00e9ances et dettes libell\u00e9es en devises sont converties au taux de change en vigueur \u00e0 la cl\u00f4ture. Les \u00e9carts de conversion sont inscrits en r\u00e9sultat.
Les \u00e9tats financiers des entit\u00e9s \u00e9trang\u00e8res, dont la monnaie fonctionnelle est diff\u00e9rente de celle de La Fran\u00e7aise des Jeux, sont convertis en\u00a0euros sur la base des cours de change constat\u00e9s, \u00e0 la date de cl\u00f4ture pour les comptes de la situation financi\u00e8re (\u00e0 l\u2019exception des capitaux propres qui sont maintenus au cours historique), et sur la base du taux moyen de la p\u00e9riode pour les comptes de produits et de charges.
Les diff\u00e9rences de conversion sont port\u00e9es directement en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global au poste \u00ab\u00a0\u00e9cart de conversion\u00a0\u00bb et seront comptabilis\u00e9es au compte de r\u00e9sultat de l\u2019exercice \u00e0 la date o\u00f9 les activit\u00e9s seront c\u00e9d\u00e9es.
La pr\u00e9paration des \u00e9tats financiers n\u00e9cessite l\u2019utilisation d\u2019estimations et d\u2019hypoth\u00e8ses pour la d\u00e9termination de la valeur des actifs et des passifs, l\u2019\u00e9valuation des al\u00e9as positifs et n\u00e9gatifs et les produits et charges \u00e0 la date de cl\u00f4ture.
L\u2019\u00e9volution de l\u2019environnement \u00e9conomique et financier a conduit le Groupe \u00e0 renforcer les proc\u00e9dures de suivi des risques. Cet environnement a \u00e9t\u00e9 pris en consid\u00e9ration dans les estimations retenues dans l\u2019\u00e9laboration des business plans utilis\u00e9s pour les tests de perte de valeur ou les calculs de provisions.
En raison des incertitudes inh\u00e9rentes \u00e0 tout processus d\u2019\u00e9valuation, le Groupe r\u00e9vise ses estimations \u00e0 chaque cl\u00f4ture sur la base des informations r\u00e9guli\u00e8rement mises \u00e0 jour. Les r\u00e9sultats futurs des op\u00e9rations concern\u00e9es peuvent diff\u00e9rer de ces estimations.
Les estimations significatives et les principales hypoth\u00e8ses et donn\u00e9es cl\u00e9s portent principalement sur les \u00e9l\u00e9ments suivants\u00a0:
\u25cfavantages au personnel : taux d\u2019actualisation (note\u00a04.6.3.)\u00a0;
\u25cfles dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 et la valeur recouvrable pour l\u2019\u00e9valuation de la valeur recouvrable des immobilisations incorporelles et corporelles. La dur\u00e9e et le mode d\u2019amortissement de la client\u00e8le et des marques valoris\u00e9es lors des acquisitions ont \u00e9t\u00e9 revus pour tenir compte des taux d\u2019attrition (note\u00a07)\u00a0;
\u25cf\u00e9cart d\u2019acquisition\u00a0: taux d\u2019actualisation et hypoth\u00e8ses de plan d\u2019affaires pour l\u2019\u00e9valuation de la valeur recouvrable des \u00e9carts d\u2019acquisition (note\u00a06)\u00a0;
\u25cfla juste valeur des actifs non cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs pour les actifs financiers (note\u00a010)\u00a0;
\u25cfactions de performance\u00a0: hypoth\u00e8ses de valorisation retenues pour l\u2019\u00e9valuation des actions de performance (EBITDA courant, b\u00e9n\u00e9fice par action, probabilit\u00e9 d\u2019atteinte des objectifs, taux sans risque, cours de l\u2019action) (note\u00a04.6.4).
Outre l\u2019utilisation d\u2019estimations, le Groupe fait usage de jugements pour d\u00e9finir le traitement comptable le plus adapt\u00e9 pour certaines activit\u00e9s et transactions, notamment lorsque les normes et interpr\u00e9tations IFRS en vigueur ne traitent pas de mani\u00e8re pr\u00e9cise des probl\u00e9matiques comptables concern\u00e9es\u00a0:
\u25cfl\u2019appr\u00e9ciation des risques juridiques et leur quantification pour les provisions pour risques et les provisions pour litiges (note\u00a08)\u00a0;
\u25cfl\u2019appr\u00e9ciation du risque de non-recouvrement des impay\u00e9s pour l\u2019\u00e9valuation de la valeur recouvrable des cr\u00e9ances sur le r\u00e9seau de distribution (note\u00a04.5)\u00a0;
\u25cfl\u2019identification ou non de contrats de location dans certains accords (note 2.2.4).
| \n \n | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n|
|---|---|---|---|
| \n Taux d\u2019actualisation | \n\n 4,00\u00a0% | \n\n 3,38\u00a0% | \n|
| \n Taux de rendement effectifs des actifs du r\u00e9gime | \n\n 3,80 % | \n\n n/a | \n|
| \n Taux de progression des salaires* | \n\n 3,36\u00a0% | \n\n 3,36\u00a0% | \n|
| \n dont taux d\u2019inflation long terme | \n\n 2,00\u00a0% | \n\n 2,00\u00a0% | \n|
| \n Taux de turn-over* | \n\n \u2013cadres | \n\n 1,90\u00a0% | \n\n 1,90\u00a0% | \n
| \n \n | \n\n \u2013non-cadres | \n\n 0,44\u00a0% | \n\n 0,44\u00a0% | \n
| \n Table de mortalit\u00e9 | \n\n INSEE TH-TF 2000-2002 | \n\n INSEE TH-TF 2000-2002 | \n|
| \n *Modul\u00e9 selon l\u2019\u00e2ge et CSP. | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Dette actuarielle* en d\u00e9but de p\u00e9riode | \n\n 61,2 | \n\n 58,0 | \n
| \n Co\u00fbt des services rendus | \n\n 6,2 | \n\n 9,2 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eat sur la dette actuarielle | \n\n 2,0 | \n\n 1,8 | \n
| \n \u00c9carts actuariels | \n\n - 4,7 | \n\n - 2,0 | \n
| \n Prestations vers\u00e9es | \n\n - 10,8 | \n\n - 6,2 | \n
| \n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre et reclassement | \n\n - | \n\n 0,5 | \n
| \n Dette actuariellE* en fin de p\u00e9riode | \n\n 53,9 | \n\n 61,2 | \n
| \n *Dette actuarielle relative aux indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re, aux m\u00e9dailles du travail, aux frais de sant\u00e9 et au cong\u00e9 fin de carri\u00e8re. | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Juste valeur des actifs \u00e0 l\u2019ouverture | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Int\u00e9r\u00eat sur l'actif (produit) | \n\n 0,1 | \n\n \n | \n
| \n Gains/(pertes) actuariels | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Cotisations pay\u00e9es par l'employeur | \n\n 14,0 | \n\n \n | \n
| \n Prestations pay\u00e9es par le fonds | \n\n - | \n\n \n | \n
| \n Juste valeur des actifs \u00e0 la cl\u00f4ture | \n\n 14,1 | \n\n - | \n
Afin de couvrir ses engagements li\u00e9s aux indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re, le Groupe a souscrit une assurance au cours de l\u2019exercice 2025.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Dette actuarielle \u00e0 la cl\u00f4ture | \n\n 53,9 | \n\n 61,2 | \n
| \n Juste valeur des actifs fin de p\u00e9riode | \n\n 14,1 | \n\n - | \n
| \n Position nette (passif) / actif \u00e0 la cl\u00f4ture | \n\n 39,8 | \n\n 61,2 | \n
Par application d\u2019IAS\u00a019 r\u00e9vis\u00e9e, les modifications des hypoth\u00e8ses actuarielles et des effets d\u2019exp\u00e9rience g\u00e9n\u00e8rent des \u00e9carts actuariels qui sont int\u00e9gralement constat\u00e9s en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global lors de leur survenance.
Les r\u00e9sultats des tests de sensibilit\u00e9 montrent que la variation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse de 100 points de base du taux d\u2019actualisation aurait une incidence respective de -\u00a011\u00a0% ou de +\u00a013\u00a0% sur la provision actuelle au titre des indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re.
La duration moyenne au titre des indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re est de 12\u00a0ann\u00e9es au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (12\u00a0ann\u00e9es au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024).
En avril\u00a02022, un accord de cong\u00e9 de fin de carri\u00e8re (CFC) a \u00e9t\u00e9 sign\u00e9, pour une dur\u00e9e de 3\u00a0ans \u00e0 compter du 1er\u00a0septembre 2022, permettant aux salari\u00e9s qui le souhaitent, d\u2019anticiper leur d\u00e9part en retraite, conduisant \u00e0 la comptabilisation d\u2019un passif de 19,0\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (25,7\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024). L\u2019accord s\u2019adresse aux salari\u00e9s de La Fran\u00e7aise des Jeux et des filiales fran\u00e7aises du Groupe, \u00e2g\u00e9s de 57\u00a0ans minimum, ayant une anciennet\u00e9 de plus de 5\u00a0ans dans le Groupe et en droit de liquider leur retraite \u00e0 l\u2019issue du plan. Il offre la possibilit\u00e9 de percevoir une r\u00e9mun\u00e9ration comprise entre 60\u00a0% et\u00a090\u00a0% du salaire pendant une dur\u00e9e maximale de 3\u00a0ans. L\u2019hypoth\u00e8se de taux d\u2019adh\u00e9sion retenue pour les cong\u00e9s de fin de carri\u00e8re est de 25\u00a0%.
Trois plans d\u2019actions de performance sont en vigueur, dont un nouveau plan mis en place en 2025. Les actions aff\u00e9rentes ont \u00e9t\u00e9 accord\u00e9es \u00e0 la Pr\u00e9sidente directrice g\u00e9n\u00e9rale, au directeur g\u00e9n\u00e9ral d\u00e9l\u00e9gu\u00e9 et \u00e0 certains salari\u00e9s du Groupe. Les droits \u00e0 attribution d\u2019actions de performance ont \u00e9t\u00e9 \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date d\u2019attribution, donnant droit au nombre d\u2019actions indiqu\u00e9 ci-dessous, sur une base d\u2019atteinte des conditions de performance \u00e0 hauteur de 100\u00a0%.
Les droits accord\u00e9s ne sont d\u00e9finitivement acquis qu\u2019\u00e0 l\u2019issue d\u2019une p\u00e9riode de trois ans sous la condition de pr\u00e9sence.
L\u2019attribution des actions est par ailleurs soumise \u00e0 des conditions de performance (EBITDA courant, b\u00e9n\u00e9fice par action, rendement total pour les actionnaires \u2013 Total Shareholder Return (TSR), taux de croissance du chiffre d\u2019affaires et un ensemble de conditions RSE (% de joueurs \u00e0 risque \u00e9lev\u00e9, r\u00e9duction des \u00e9missions carbone, % de femmes au Comex)), taux de mises identifi\u00e9es et notation Moody\u2019s). Si les objectifs ne sont pas atteints, le nombre d\u2019actions livr\u00e9es et la charge seront r\u00e9duits. En cas de surperformance, le nombre d\u2019actions livr\u00e9es sera major\u00e9 dans une limite de 145% des droits accord\u00e9s.
Les conditions de performance sont \u00e9valu\u00e9es sur 3 exercices \u00e0 compter de l\u2019exercice au cours duquel les actions sont attribu\u00e9es. La livraison des actions intervient au cours de l\u2019ann\u00e9e suivant cette p\u00e9riode de 3 exercices\u00a0; soit en 2026 pour l\u2019attribution d\u2019actions intervenue en 2023, en 2027 pour l\u2019attribution d\u2019actions intervenues en 2024 et en 2028 pour l\u2019attribution d\u2019actions intervenue en 2025.
| \n Plan | \n\n 2023-2026 | \n\n 2024-2027 | \n\n 2025-2028 | \n
|---|---|---|---|
| \n Date d\u2019attribution | \n\n 27.04.2023 | \n\n 25.04.2024 | \n\n 22.05.2025 | \n
| \n Nombre d\u2019actions | \n\n 175 828 | \n\n 222 236 | \n\n 418 909 | \n
| \n Cours de l\u2019action (\u20ac) | \n\n 38,8 | \n\n 34,5 | \n\n 32,7 | \n
| \n Juste valeur (\u20ac) | \n\n 31,0 | \n\n 26,9 | \n\n 21,4 | \n
| \n Dividendes attendus sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition | \n\n 12,3 % | \n\n 15,6 % | \n\n 23,9 % | \n
| \n Volatilit\u00e9 de l\u2019action | \n\n 23,3 % | \n\n 22,2 % | \n\n 21,7 % | \n
| \n Poids des conditions de performance non march\u00e9 (base 100\u00a0%) | \n\n 85,0\u00a0% | \n\n 85,0\u00a0% | \n\n 85,0\u00a0% | \n
| \n Poids des conditions de performance li\u00e9es au TSR (base 100\u00a0%) | \n\n 15,0\u00a0% | \n\n 15,0\u00a0% | \n\n 15,0\u00a0% | \n
| \n M\u00e9thode de valorisation | \n\n Monte Carlo | \n\n Monte Carlo | \n\n Monte Carlo | \n
La charge est estim\u00e9e \u00e0 28,1 millions d'euros, (charges patronales comprises) sur la dur\u00e9e des plans en vigueur, dont 9,0\u00a0millions d'euros sur la p\u00e9riode, incluant un rattrapage des charges patronales qui passent de 20\u00a0% \u00e0 30\u00a0%. Une charge de 1,0\u00a0million d'euros a \u00e9t\u00e9 constat\u00e9e durant l'exercice au titre du plan 2022-2025, d\u00e9boucl\u00e9 en avril 2025.
Sur la p\u00e9riode, 323\u00a0000 actions ont \u00e9t\u00e9 acquises pour un montant de 9,4 millions d'euros afin de les distribuer aux b\u00e9n\u00e9ficiaires \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance des plans.
Dans le cadre de sa politique d\u2019actionnariat salari\u00e9, FDJ UNITED a lanc\u00e9 en 2025 une nouvelle offre r\u00e9serv\u00e9e aux salari\u00e9s (ORS), accessible en France et \u00e0 l\u2019international. L\u2019op\u00e9ration comprenait une formule classique d\u00e9cot\u00e9e de 20\u00a0% et abond\u00e9e \u00e0 hauteur de 500\u00a0euros, ainsi qu\u2019une formule multiple \u00e0 15\u00a0% garantie, plafonn\u00e9e \u00e0 1\u00a0500\u202feuros. Une d\u00e9clinaison sous forme de SAR (Stock Appreciation Rights) a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 mise en place pour les salari\u00e9s en Australie, Belgique et Su\u00e8de.
L\u2019op\u00e9ration a donn\u00e9 lieu \u00e0 un montant total de souscriptions de 60\u00a0millions d'euros, pour un co\u00fbt comptabilis\u00e9 de 12\u00a0millions d'euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, principalement constitu\u00e9 de la d\u00e9cote consentie et des abondements. Ce co\u00fbt a \u00e9t\u00e9 class\u00e9 en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel courant.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36, le goodwill n\u2019est pas amorti et fait l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur une fois par an \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, ou plus fr\u00e9quemment lorsqu\u2019un indice de perte de valeur est identifi\u00e9. L\u2019objectif de ce test est de s\u2019assurer que sa valeur nette comptable n\u2019est pas sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable.
La valeur recouvrable correspond \u00e0 la valeur d\u2019utilit\u00e9 ou \u00e0 la juste valeur diminu\u00e9e des co\u00fbts de sortie lorsque celle-ci est plus \u00e9lev\u00e9e.
La valeur d\u2019utilit\u00e9 d\u2019une UGT est d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la valeur des flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s attendus de ces actifs, dans le cadre des hypoth\u00e8ses \u00e9conomiques et des conditions d\u2019exploitation pr\u00e9vues par la direction de l\u2019entreprise.
Lorsque la valeur recouvrable est inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable de l\u2019UGT, une perte de valeur est enregistr\u00e9e. Celle-ci est affect\u00e9e en priorit\u00e9 sur les goodwill. Le compl\u00e9ment \u00e9ventuel est ensuite affect\u00e9 aux immobilisations corporelles et incorporelles. Les pertes de valeur sont pr\u00e9sent\u00e9es sur la ligne \u00ab\u00a0Autres charges op\u00e9rationnelles non courantes\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
Les tests de perte de valeur sont r\u00e9alis\u00e9s selon les modalit\u00e9s suivantes\u00a0:
\u25cfles taux d\u2019actualisation retenus s\u2019appuient sur le co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital (CMPC) de chacun des actifs ou groupes d\u2019actifs concern\u00e9s. Ils sont d\u00e9termin\u00e9s par zone g\u00e9ographique et par activit\u00e9. Les CMPC sont calcul\u00e9s apr\u00e8s imp\u00f4ts\u00a0;
\u25cfles flux de tr\u00e9sorerie futurs sont calcul\u00e9s sur la base de la meilleure information disponible \u00e0 la date de cl\u00f4ture\u00a0:
\u2013pour les trois premi\u00e8res ann\u00e9es, les flux correspondent au budget, puis au plan d\u2019affaires,
\u2013au-del\u00e0 de l\u2019horizon des trois ans du plan d\u2019affaires, les flux sont estim\u00e9s sur la base d\u2019hypoth\u00e8ses de long terme \u00e9labor\u00e9es pour chaque pays\u00a0et activit\u00e9.
Plusieurs variables sont susceptibles d\u2019influencer significativement les calculs\u00a0:
\u25cfles \u00e9volutions des taux d\u2019actualisation\u00a0;
\u25cfl\u2019\u00e9volution des hypoth\u00e8ses de projections de flux d\u2019activit\u00e9 telles que produites dans le plan d\u2019affaires du Groupe\u00a0;
\u25cfles taux de croissance retenus au-del\u00e0 des plans \u00e0 moyen terme et les valeurs terminales consid\u00e9r\u00e9es, le cas \u00e9ch\u00e9ant.
L\u2019UGT \u00ab ZETurf + Parions Sport en Ligne (PSEL)\u00a0\u00bb est \u00e0 compter de 2025, regroup\u00e9e avec l\u2019UGT \u00ab\u00a0Kindred\u00a0\u00bb, et les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation ont \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9s au seuil du nouveau regroupement d'UGT \u00ab\u00a0Paris et jeux en ligne\u00a0\u00bb, qui agr\u00e8ge les activit\u00e9s BtoC de paris et jeux en ligne et les activit\u00e9s BtoB de Relax Gaming. Ce regroupement d'UGT correspond par ailleurs \u00e0 un nouveau secteur op\u00e9rationnel distinct \u00ab\u00a0Paris et jeux en ligne\u00a0\u00bb.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les tests mis en \u0153uvre n\u2019ont pas mis en \u00e9vidence de perte de valeur sur ces \u00e9carts d\u2019acquisition.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les hypoth\u00e8ses cl\u00e9s des tests de valeur sont les suivantes\u00a0:
| \n Secteur op\u00e9rationnel | \n\n Paris et jeux en\u00a0ligne | \n\n Paiement et Services | \n\n Loterie Internationale | \n||
|---|---|---|---|---|---|
| \n Unit\u00e9 G\u00e9n\u00e9ratrice de Tr\u00e9sorerie (UGT) / Agr\u00e9gation d\u2019UGT | \n\n Paris et jeux en\u00a0ligne | \n\n Merchant services | \n\n PLI | \n||
| \n Actif concern\u00e9 | \n\n Goodwill | \n\n Goodwill | \n\n Goodwill | \n||
| \n Valeur nette comptable | \n\n 1 124 | \n\n 57 | \n\n 56 | \n||
| \n Taux d\u2019actualisation (%) | \n\n 10,00\u00a0% | \n\n 12,00\u00a0% | \n\n 7,75% | \n||
| \n Taux de croissance \u00e0\u00a0l\u2019infini (%) | \n\n 2,25% | \n\n 2,20\u00a0% | \n\n n/a | \n||
| \n Analyses de sensibilit\u00e9 (en millions d\u2019euros) | \n\n
| \n\n Valeur recouvrable | \n\n - 161,1 | \n\n - 4,1 | \n\n - 6,1 | \n
| \n Valeur recouvrable vs VNC | \n\n - 68,6 | \n\n +5,8 | \n\n + 7,7 | \n||
| \n + 0,5 % du taux d\u2019actualisation | \n\n Valeur recouvrable | \n\n - 219,9 | \n\n - 5,5 | \n\n n/a | \n|
| \n Valeur recouvrable vs VNC | \n\n - 127,4 | \n\n +4,4 | \n\n n/a | \n||
| \n
| \n\n Valeur recouvrable | \n\n - 159,4 | \n\n - 5,9 | \n\n - 8,5 | \n|
| \n Valeur recouvrable vs VNC | \n\n - 66,9 | \n\n + 4,0 | \n\n +5,3 | \n
Les tests de sensibilit\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s montrent que, dans certaines hypoth\u00e8ses raisonnablement possibles d\u2019\u00e9volution des param\u00e8tres cl\u00e9s, la valeur recouvrable pourrait devenir inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur comptable sur le regroupement d'UGT \u00ab\u00a0Paris et jeux en ligne\u00a0\u00bb, conduisant \u00e0 la constatation d\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, lorsque des \u00e9v\u00e9nements ou modifications d\u2019environnement de march\u00e9 ou des \u00e9l\u00e9ments internes indiquent un risque de perte de valeur des immobilisations incorporelles, celles-ci font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur.
Les principaux indices de perte de valeur retenus par le Groupe sont l\u2019atteinte des objectifs du plan d\u2019affaires \u00e0 5\u00a0ans, l\u2019\u00e9volution de la r\u00e9glementation, l\u2019\u00e9volution du march\u00e9 et les performances des jeux et \u00e9quipements, l\u2019\u00e9volution de l\u2019environnement technologique qui peut rendre pr\u00e9matur\u00e9ment obsol\u00e8tes certains \u00e9quipements et l\u2019\u00e9volution de l\u2019offre.
Une perte de valeur est comptabilis\u00e9e si la valeur nette comptable d\u2019un actif est sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable. La valeur recouvrable d\u2019un actif repr\u00e9sente la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la valeur d\u2019utilit\u00e9, fond\u00e9e sur les flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019actif, et la valeur de march\u00e9, d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des transactions similaires r\u00e9centes ou \u00e0 des \u00e9valuations r\u00e9alis\u00e9es par des experts ind\u00e9pendants dans une perspective de cession, diminu\u00e9e des co\u00fbts de cession.
Les instruments financiers comprennent\u00a0:
\u25cf\u00e0 l\u2019actif, l\u2019ensemble des placements (class\u00e9s en actifs financiers non courants, actifs financiers courants et tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie), l\u2019ensemble des pr\u00eats et cr\u00e9ances li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9, les d\u00e9riv\u00e9s ainsi que les comptes bancaires\u00a0;
\u25cfau passif, l\u2019ensemble des dettes, dettes li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9, d\u00e9riv\u00e9s et dettes financi\u00e8res.
Compte tenu de la nature des instruments financiers (actif, passif), leur valeur comptable correspond \u00e0 leur juste valeur.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n Cat\u00e9gorie IFRS\u00a09 et valorisation | \n\n \n | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|---|---|
| \n \n | \n\n Juste Valeur | \n\n Juste Valeur | \n||
| \n Tr\u00e9sorerie | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 1 | \n\n 222,5 | \n\n 297,6 | \n
| \n \u00c9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 1 | \n\n 441,3 | \n\n 386,0 | \n
| \n Actifs financiers non courants | \n\n - | \n\n \n | \n\n 132,5 | \n\n 122,6 | \n
| \n dont actifs financiers non courants en juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 2 | \n\n 11,4 | \n\n 9,4 | \n
| \n dont titres non consolid\u00e9s (FDJ Ventures) | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 2 | \n\n 49,4 | \n\n 51,3 | \n
| \n dont titres non consolid\u00e9s (FDJ Ventures) | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 3 | \n\n 32,3 | \n\n 29,3 | \n
| \n dont autres actifs financiers non courants | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 39,3 | \n\n 32,6 | \n
| \n Actifs financiers courants | \n\n - | \n\n \n | \n\n 130,3 | \n\n 161,5 | \n
| \n dont actifs financiers courants en juste valeur par\u00a0r\u00e9sultat | \n\n Juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 2 | \n\n 0,0 | \n\n 49,2 | \n
| \n dont actifs financiers courants au co\u00fbt amorti | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 0,7 | \n\n 0,7 | \n
| \n dont instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n Juste Valeur par capitaux propres | \n\n Niv. 2 | \n\n 1,3 | \n\n 1,9 | \n
| \n dont d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 128,3 | \n\n 109,7 | \n
| \n Cr\u00e9ances clients et r\u00e9seau de distribution (valeur nette) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 413,8 | \n\n 729,3 | \n
| \n dont cr\u00e9ances clients | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 170,2 | \n\n 153,1 | \n
| \n dont cr\u00e9ances sur le r\u00e9seau de distribution | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 243,7 | \n\n 576,2 | \n
| \n Autres actifs d\u2019exploitation hors cr\u00e9ances fiscales et sociales et hors charges constat\u00e9es d\u2019avance | \n\n \n | \n\n - | \n\n 253,9 | \n\n 289,6 | \n
| \n Total instruments financiers \u2013\u00a0actifs | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 1 594,3 | \n\n 1 986,7 | \n
| \n Passifs financiers non courants | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 2 105,1 | \n\n 2 206,4 | \n
| \n Dettes fournisseurs et r\u00e9seau de distribution | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 379,9 | \n\n 624,4 | \n
| \n dont fournisseurs | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 245,0 | \n\n 271,6 | \n
| \n dont dettes envers le r\u00e9seau de distribution | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 134,8 | \n\n 352,8 | \n
| \n Fonds joueurs courants | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 388,2 | \n\n 350,3 | \n
| \n Gains \u00e0 payer \u2013\u00a0Disponibilit\u00e9s joueurs | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 578,9 | \n\n 642,3 | \n
| \n Autres passifs d\u2019exploitation hors dettes fiscales et sociales et hors produits constat\u00e9s d\u2019avance | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 1,0 | \n\n - 8,6 | \n
| \n Autres passifs financiers courants | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 185,6 | \n\n 191,9 | \n
| \n Total instruments financiers \u2013\u00a0passifs | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 3 638,6 | \n\n 4 006,6 | \n
| \n Niveau\u00a01\u00a0: Prix cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs. Niveau\u00a02\u00a0: Utilisation de donn\u00e9es, autres que les prix c\u00f4t\u00e9s d\u2019un instrument identique, observables directement ou indirectement sur le march\u00e9 (donn\u00e9es corrobor\u00e9es par le march\u00e9\u00a0: courbe de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, taux de swap, m\u00e9thode des multiples,\u00a0etc.). Niveau\u00a03\u00a0: Techniques d\u2019\u00e9valuations fond\u00e9es sur des donn\u00e9es non observables telles que des projections ou des donn\u00e9es internes. | \n
Il n\u2019y a pas eu d\u2019\u00e9volution significative du p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation.
Les effets de la finalisation de l\u2019acquisition de Kindred sont limit\u00e9s au retrait obligatoire (\u00ab\u202fsqueeze-out\u202f\u00bb) des int\u00e9r\u00eats minoritaires pour un montant de 38 millions d'euros, engag\u00e9 en d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e.
Le chiffre d\u2019affaires est constitu\u00e9 par le produit net des jeux et les produits des autres activit\u00e9s.
Le PBJ correspond \u00e0 la diff\u00e9rence entre les mises et la part revenant aux gagnants. Pour le poker, le PBJ est constitu\u00e9 par une commission pr\u00e9lev\u00e9e sur les mises.
Le Groupe exerce une activit\u00e9 de prestations de services, consistant \u00e0 d\u00e9velopper et exploiter, dans un cadre tr\u00e8s r\u00e9glement\u00e9, des jeux de loterie et de paris sportifs. Le PNJ correspond \u00e0 la r\u00e9mun\u00e9ration de La Fran\u00e7aise des Jeux pour l\u2019organisation et le placement des jeux.
Le PNJ correspond \u00e0 un solde, d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 partir du PBJ, lui-m\u00eame variable en fonction du TRJ\u00a0(96) de chaque cat\u00e9gorie de jeu et diminu\u00e9 ensuite des pr\u00e9l\u00e8vements publics. Le niveau du PNJ peut donc varier en fonction du TRJ de chaque jeu (effet marge), ainsi qu\u2019en fonction du volume des mises pour chaque cat\u00e9gorie de jeu correspondant (effet volume et effet mix).
Le PNJ est constat\u00e9 une fois l\u2019ensemble des obligations du Groupe remplies. Ces obligations de prestations sont diff\u00e9rentes selon les gammes de jeux\u00a0:
\u25cfpour les jeux de tirage, la prestation de FDJ UNITED est termin\u00e9e lorsqu\u2019elle a enregistr\u00e9 la prise de jeu, organis\u00e9 le tirage qui d\u00e9termine la formule gagnante, effectu\u00e9 le calcul des gains et promulgu\u00e9 les r\u00e9sultats et rapports\u00a0;
\u25cfpour les jeux instantan\u00e9s, en point de vente, la constatation des mises est effective dans les comptes de FDJ UNITED lorsqu\u2019un certain nombre de tickets a \u00e9t\u00e9 vendu, \u00e0 savoir lorsque lesdits tickets sont pass\u00e9s dans le terminal de prises de jeu. Ainsi, la vente est constat\u00e9e avant que le livret (lot de tickets), d\u2019une valeur comprise entre 150 et\u00a0300\u00a0euros, ne soit int\u00e9gralement \u00e9puis\u00e9. Compte tenu de la vitesse d\u2019\u00e9coulement des livrets, la constatation d\u2019une vente \u00e0 l\u2019unit\u00e9 conduirait \u00e0 la constatation d\u2019un revenu tr\u00e8s proche de celui retenu dans les comptes. La vente en ligne est reconnue d\u00e8s l\u2019enregistrement de la mise du joueur\u00a0;
\u25cfpour les paris sportifs, les principes sont similaires \u00e0 ceux des jeux de tirage. Les obligations de FDJ UNITED sont remplies lorsque, une fois que l\u2019\u00e9v\u00e9nement sportif a eu lieu, le calcul des gains et la promulgation des r\u00e9sultats et des rapports sont effectu\u00e9s\u00a0;
\u25cfpour le poker, les obligations de FDJ UNITED sont remplies quand le tournoi ou la main est termin\u00e9e\u00a0;
\u25cfpour les paris hippiques, les principes sont similaires \u00e0 ceux des jeux de tirage. Les obligations de FDJ UNITED sont remplies lorsque, une fois que l\u2019\u00e9v\u00e9nement a eu lieu, que le calcul des gains et la promulgation des r\u00e9sultats et des rapports ont \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9s.
Le PNJ est donc net des gains vers\u00e9s ou \u00e0 reverser aux joueurs et des sommes pr\u00e9lev\u00e9es pour l\u2019\u00c9tat.
Le traitement des op\u00e9rations de jeux, leur comptabilisation et la d\u00e9termination du PNJ sont tr\u00e8s fortement automatis\u00e9s. Ils s\u2019appuient sur un syst\u00e8me d\u2019information qui porte la totalit\u00e9 des flux de jeux depuis la validation des prises de jeux dans les points de vente et sur Internet, jusqu\u2019\u00e0 la comptabilisation du PNJ.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Loterie et paris sportifs en r\u00e9seau France | \n\n 2 528,0 | \n\n 2 493,3 | \n
| \n Paris et jeux en ligne | \n\n 836,8 | \n\n 284,4 | \n
| \n Loterie Internationale | \n\n 128,8 | \n\n 128,4 | \n
| \n Total Produit net des jeux (PNJ) | \n\n 3 493,6 | \n\n 2 906,1 | \n
| \n Produit des autres activit\u00e9s | \n\n 183,9 | \n\n 159,0 | \n
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 3 677,5 | \n\n 3 065,1 | \n
Le PNJ constitue la r\u00e9mun\u00e9ration du Groupe sur ses activit\u00e9s des jeux. Il atteint 3 493,6\u00a0millions d\u2019euros en\u00a02025 en hausse de 597,5\u00a0millions d\u2019euros par rapport au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 (+\u00a020,2\u00a0%). Le produit des autres activit\u00e9s qui comprend l\u2019activit\u00e9 Paiement et Services ainsi que les autres activit\u00e9s \u00e0 l\u2019international, s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 183,9\u00a0millions d\u2019euros en\u00a02025 en hausse de 25,0\u00a0millions d\u2019euros par rapport \u00e0\u00a02024 (+\u00a015,7\u00a0%).
Le chiffre d\u2019affaires du Groupe s\u2019\u00e9tablit ainsi \u00e0 3\u00a0677,5\u00a0millions d\u2019euros en\u00a02025, en augmentation de 612,5\u00a0millions d\u2019euros par rapport au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 (+\u00a020,0\u00a0%) notamment li\u00e9e \u00e0 l\u2019int\u00e9gration en ann\u00e9e pleine de Kindred.
(96)TRJ (Taux de Retour aux Joueurs)\u00a0: pourcentage des mises revenant aux gagnants.
Le chiffre d\u2019affaires est constitu\u00e9 par le produit net des jeux et les produits des autres activit\u00e9s.
Le PBJ correspond \u00e0 la diff\u00e9rence entre les mises et la part revenant aux gagnants. Pour le poker, le PBJ est constitu\u00e9 par une commission pr\u00e9lev\u00e9e sur les mises.
Le Groupe exerce une activit\u00e9 de prestations de services, consistant \u00e0 d\u00e9velopper et exploiter, dans un cadre tr\u00e8s r\u00e9glement\u00e9, des jeux de loterie et de paris sportifs. Le PNJ correspond \u00e0 la r\u00e9mun\u00e9ration de La Fran\u00e7aise des Jeux pour l\u2019organisation et le placement des jeux.
Le PNJ correspond \u00e0 un solde, d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 partir du PBJ, lui-m\u00eame variable en fonction du TRJ\u00a0(96) de chaque cat\u00e9gorie de jeu et diminu\u00e9 ensuite des pr\u00e9l\u00e8vements publics. Le niveau du PNJ peut donc varier en fonction du TRJ de chaque jeu (effet marge), ainsi qu\u2019en fonction du volume des mises pour chaque cat\u00e9gorie de jeu correspondant (effet volume et effet mix).
Le PNJ est constat\u00e9 une fois l\u2019ensemble des obligations du Groupe remplies. Ces obligations de prestations sont diff\u00e9rentes selon les gammes de jeux\u00a0:
\u25cfpour les jeux de tirage, la prestation de FDJ UNITED est termin\u00e9e lorsqu\u2019elle a enregistr\u00e9 la prise de jeu, organis\u00e9 le tirage qui d\u00e9termine la formule gagnante, effectu\u00e9 le calcul des gains et promulgu\u00e9 les r\u00e9sultats et rapports\u00a0;
\u25cfpour les jeux instantan\u00e9s, en point de vente, la constatation des mises est effective dans les comptes de FDJ UNITED lorsqu\u2019un certain nombre de tickets a \u00e9t\u00e9 vendu, \u00e0 savoir lorsque lesdits tickets sont pass\u00e9s dans le terminal de prises de jeu. Ainsi, la vente est constat\u00e9e avant que le livret (lot de tickets), d\u2019une valeur comprise entre 150 et\u00a0300\u00a0euros, ne soit int\u00e9gralement \u00e9puis\u00e9. Compte tenu de la vitesse d\u2019\u00e9coulement des livrets, la constatation d\u2019une vente \u00e0 l\u2019unit\u00e9 conduirait \u00e0 la constatation d\u2019un revenu tr\u00e8s proche de celui retenu dans les comptes. La vente en ligne est reconnue d\u00e8s l\u2019enregistrement de la mise du joueur\u00a0;
\u25cfpour les paris sportifs, les principes sont similaires \u00e0 ceux des jeux de tirage. Les obligations de FDJ UNITED sont remplies lorsque, une fois que l\u2019\u00e9v\u00e9nement sportif a eu lieu, le calcul des gains et la promulgation des r\u00e9sultats et des rapports sont effectu\u00e9s\u00a0;
\u25cfpour le poker, les obligations de FDJ UNITED sont remplies quand le tournoi ou la main est termin\u00e9e\u00a0;
\u25cfpour les paris hippiques, les principes sont similaires \u00e0 ceux des jeux de tirage. Les obligations de FDJ UNITED sont remplies lorsque, une fois que l\u2019\u00e9v\u00e9nement a eu lieu, que le calcul des gains et la promulgation des r\u00e9sultats et des rapports ont \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9s.
Le PNJ est donc net des gains vers\u00e9s ou \u00e0 reverser aux joueurs et des sommes pr\u00e9lev\u00e9es pour l\u2019\u00c9tat.
Le traitement des op\u00e9rations de jeux, leur comptabilisation et la d\u00e9termination du PNJ sont tr\u00e8s fortement automatis\u00e9s. Ils s\u2019appuient sur un syst\u00e8me d\u2019information qui porte la totalit\u00e9 des flux de jeux depuis la validation des prises de jeux dans les points de vente et sur Internet, jusqu\u2019\u00e0 la comptabilisation du PNJ.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Loterie et paris sportifs en r\u00e9seau France | \n\n 2 528,0 | \n\n 2 493,3 | \n
| \n Paris et jeux en ligne | \n\n 836,8 | \n\n 284,4 | \n
| \n Loterie Internationale | \n\n 128,8 | \n\n 128,4 | \n
| \n Total Produit net des jeux (PNJ) | \n\n 3 493,6 | \n\n 2 906,1 | \n
| \n Produit des autres activit\u00e9s | \n\n 183,9 | \n\n 159,0 | \n
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 3 677,5 | \n\n 3 065,1 | \n
Le PNJ constitue la r\u00e9mun\u00e9ration du Groupe sur ses activit\u00e9s des jeux. Il atteint 3 493,6\u00a0millions d\u2019euros en\u00a02025 en hausse de 597,5\u00a0millions d\u2019euros par rapport au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 (+\u00a020,2\u00a0%). Le produit des autres activit\u00e9s qui comprend l\u2019activit\u00e9 Paiement et Services ainsi que les autres activit\u00e9s \u00e0 l\u2019international, s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 183,9\u00a0millions d\u2019euros en\u00a02025 en hausse de 25,0\u00a0millions d\u2019euros par rapport \u00e0\u00a02024 (+\u00a015,7\u00a0%).
Le chiffre d\u2019affaires du Groupe s\u2019\u00e9tablit ainsi \u00e0 3\u00a0677,5\u00a0millions d\u2019euros en\u00a02025, en augmentation de 612,5\u00a0millions d\u2019euros par rapport au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 (+\u00a020,0\u00a0%) notamment li\u00e9e \u00e0 l\u2019int\u00e9gration en ann\u00e9e pleine de Kindred.
(96)TRJ (Taux de Retour aux Joueurs)\u00a0: pourcentage des mises revenant aux gagnants.
Le Groupe exerce une activit\u00e9 de prestations de services, consistant \u00e0 d\u00e9velopper et exploiter, dans un cadre tr\u00e8s r\u00e9glement\u00e9, des jeux de loterie et de paris sportifs. Le PNJ correspond \u00e0 la r\u00e9mun\u00e9ration de La Fran\u00e7aise des Jeux pour l\u2019organisation et le placement des jeux.
Le PNJ correspond \u00e0 un solde, d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 partir du PBJ, lui-m\u00eame variable en fonction du TRJ\u00a0(96) de chaque cat\u00e9gorie de jeu et diminu\u00e9 ensuite des pr\u00e9l\u00e8vements publics. Le niveau du PNJ peut donc varier en fonction du TRJ de chaque jeu (effet marge), ainsi qu\u2019en fonction du volume des mises pour chaque cat\u00e9gorie de jeu correspondant (effet volume et effet mix).
Le PNJ est constat\u00e9 une fois l\u2019ensemble des obligations du Groupe remplies. Ces obligations de prestations sont diff\u00e9rentes selon les gammes de jeux\u00a0:
\u25cfpour les jeux de tirage, la prestation de FDJ UNITED est termin\u00e9e lorsqu\u2019elle a enregistr\u00e9 la prise de jeu, organis\u00e9 le tirage qui d\u00e9termine la formule gagnante, effectu\u00e9 le calcul des gains et promulgu\u00e9 les r\u00e9sultats et rapports\u00a0;
\u25cfpour les jeux instantan\u00e9s, en point de vente, la constatation des mises est effective dans les comptes de FDJ UNITED lorsqu\u2019un certain nombre de tickets a \u00e9t\u00e9 vendu, \u00e0 savoir lorsque lesdits tickets sont pass\u00e9s dans le terminal de prises de jeu. Ainsi, la vente est constat\u00e9e avant que le livret (lot de tickets), d\u2019une valeur comprise entre 150 et\u00a0300\u00a0euros, ne soit int\u00e9gralement \u00e9puis\u00e9. Compte tenu de la vitesse d\u2019\u00e9coulement des livrets, la constatation d\u2019une vente \u00e0 l\u2019unit\u00e9 conduirait \u00e0 la constatation d\u2019un revenu tr\u00e8s proche de celui retenu dans les comptes. La vente en ligne est reconnue d\u00e8s l\u2019enregistrement de la mise du joueur\u00a0;
\u25cfpour les paris sportifs, les principes sont similaires \u00e0 ceux des jeux de tirage. Les obligations de FDJ UNITED sont remplies lorsque, une fois que l\u2019\u00e9v\u00e9nement sportif a eu lieu, le calcul des gains et la promulgation des r\u00e9sultats et des rapports sont effectu\u00e9s\u00a0;
\u25cfpour le poker, les obligations de FDJ UNITED sont remplies quand le tournoi ou la main est termin\u00e9e\u00a0;
\u25cfpour les paris hippiques, les principes sont similaires \u00e0 ceux des jeux de tirage. Les obligations de FDJ UNITED sont remplies lorsque, une fois que l\u2019\u00e9v\u00e9nement a eu lieu, que le calcul des gains et la promulgation des r\u00e9sultats et des rapports ont \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9s.
Le PNJ est donc net des gains vers\u00e9s ou \u00e0 reverser aux joueurs et des sommes pr\u00e9lev\u00e9es pour l\u2019\u00c9tat.
Le traitement des op\u00e9rations de jeux, leur comptabilisation et la d\u00e9termination du PNJ sont tr\u00e8s fortement automatis\u00e9s. Ils s\u2019appuient sur un syst\u00e8me d\u2019information qui porte la totalit\u00e9 des flux de jeux depuis la validation des prises de jeux dans les points de vente et sur Internet, jusqu\u2019\u00e0 la comptabilisation du PNJ.
(96)TRJ (Taux de Retour aux Joueurs)\u00a0: pourcentage des mises revenant aux gagnants.
Les co\u00fbts des ventes s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 1\u00a0547,3 millions d\u2019euros (+\u00a013,2\u00a0%). Ils sont constitu\u00e9s pour 1\u00a0463,9\u00a0millions d\u2019euros (+\u00a014,0\u00a0%) des co\u00fbts variables li\u00e9s aux ventes dont 1 076,7 millions d\u2019euros de r\u00e9mun\u00e9ration vers\u00e9e aux d\u00e9taillants en France et en Irlande, dont l\u2019augmentation de +\u00a06,4 % est induite par celle des mises en point de vente en France et en Irlande.
Les co\u00fbts marketing comprennent les co\u00fbts de publicit\u00e9 et de conception des offres. Ils s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 305,8\u00a0millions d\u2019euros. Leur augmentation (+\u00a037,4\u00a0%) est principalement attribuable \u00e0 l\u2019int\u00e9gration de Kindred.
Les prestations informatiques atteignent 172,6\u00a0millions d\u2019euros. Elles couvrent les co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 la sous-traitance des d\u00e9veloppements et de l\u2019exploitation informatique des jeux et services. Leur progression (+\u00a047,8 %) est induite par l\u2019int\u00e9gration de Kindred.
Les frais de personnels ressortent \u00e0 583,4 millions d\u2019euros (+\u00a031,7 %). Ils incluent les salaires, ainsi que les co\u00fbts rattach\u00e9s au personnel. La hausse est principalement due \u00e0 l\u2019int\u00e9gration des salari\u00e9s de Kindred.
Les co\u00fbts administratifs et g\u00e9n\u00e9raux regroupent principalement les honoraires de conseil, les frais de fonctionnement des fonctions centrales, ainsi que les co\u00fbts des b\u00e2timents. Leur augmentation de 34,6\u00a0%, \u00e0 166,4\u00a0millions d\u2019euros, est notamment li\u00e9e \u00e0 un effet p\u00e9rim\u00e8tre.
Les dotations nettes aux amortissements s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 336,5 millions d\u2019euros contre 224,5\u00a0millions d\u2019euros en 2024. Leur progression est principalement li\u00e9e aux amortissements des actifs incorporels et corporels reconnus ou r\u00e9\u00e9valu\u00e9s lors de l\u2019allocation du prix d\u2019acquisition des regroupements d\u2019entreprises (PPA).
Le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel courant du Groupe s\u2019\u00e9tablit
\u00e0 565,6 millions d\u2019euros, en baisse de -\u00a00,4\u00a0%.
L\u2019EBITDA courant, r\u00e9sultat op\u00e9rationnel courant retrait\u00e9 des dotations nettes aux amortissements, s\u2019\u00e9tablit \u00e0 902,0\u00a0millions d\u2019euros, en hausse de +\u00a013,9\u00a0%.
| \n Les \u00e9l\u00e9ments inhabituels et significatifs figurent dans le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel sur les lignes \u00ab\u00a0autres produits op\u00e9rationnels\u00a0non courants\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0autres charges op\u00e9rationnelles non courantes\u00a0\u00bb, conform\u00e9ment \u00e0 la recommandation de l\u2019ANC 2013-03 du 7\u00a0novembre 2013. Ces \u00e9l\u00e9ments incluent pour l\u2019essentiel des co\u00fbts de restructuration, r\u00e9sultats de cessions des immobilisations, pertes de valeurs sur actifs immobilis\u00e9s et d\u2019autres co\u00fbts non r\u00e9currents. | \n
En 2025, les produits et charges op\u00e9rationnels non courants s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 -\u00a0199,1\u00a0millions d\u2019euros et incluent principalement (voir note 7 Immobilisations incorporelles et corporelles)\u00a0:
\u25cfde d\u00e9pr\u00e9ciations d'immobilisations incorporelles reconnus lors de l'allocation du prix d'acquisition des regroupements d'entreprise pour 166 millions\u00a0;
\u25cfdes co\u00fbts de restructuration pour 28\u00a0millions d\u2019euros, notamment en lien avec Kindred.
En 2024, les produits et charges op\u00e9rationnels non courants s\u2019\u00e9levaient \u00e0 -\u00a039,2\u00a0millions d\u2019euros et incluaient principalement\u00a0:
\u25cfdes co\u00fbts li\u00e9s aux op\u00e9rations d\u2019acquisitions pour 27\u00a0millions d\u2019euros\u00a0;
\u25cfdes co\u00fbts de restructuration, notamment en lien avec Kindred et Sporting Group pour 5\u00a0millions d\u2019euros.
Les co\u00fbts des ventes s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 1\u00a0547,3 millions d\u2019euros (+\u00a013,2\u00a0%). Ils sont constitu\u00e9s pour 1\u00a0463,9\u00a0millions d\u2019euros (+\u00a014,0\u00a0%) des co\u00fbts variables li\u00e9s aux ventes dont 1 076,7 millions d\u2019euros de r\u00e9mun\u00e9ration vers\u00e9e aux d\u00e9taillants en France et en Irlande, dont l\u2019augmentation de +\u00a06,4 % est induite par celle des mises en point de vente en France et en Irlande.
Les co\u00fbts administratifs et g\u00e9n\u00e9raux regroupent principalement les honoraires de conseil, les frais de fonctionnement des fonctions centrales, ainsi que les co\u00fbts des b\u00e2timents. Leur augmentation de 34,6\u00a0%, \u00e0 166,4\u00a0millions d\u2019euros, est notamment li\u00e9e \u00e0 un effet p\u00e9rim\u00e8tre.
Les dotations nettes aux amortissements s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 336,5 millions d\u2019euros contre 224,5\u00a0millions d\u2019euros en 2024. Leur progression est principalement li\u00e9e aux amortissements des actifs incorporels et corporels reconnus ou r\u00e9\u00e9valu\u00e9s lors de l\u2019allocation du prix d\u2019acquisition des regroupements d\u2019entreprises (PPA).
NOTE 7Immobilisations incorporelles et corporelles
Ces actifs correspondent\u00a0:
\u25cf\u00e0 la s\u00e9curisation des droits exclusifs d\u2019exploitation portant sur les activit\u00e9s de loterie commercialis\u00e9es en r\u00e9seau physique de distribution et en ligne, ainsi que sur les jeux de paris sportifs commercialis\u00e9s en r\u00e9seau physique de distribution confi\u00e9s \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux pour une dur\u00e9e de 25\u00a0ans. Cet actif, d\u2019un montant de 380\u00a0millions d\u2019euros, est amorti sur cette dur\u00e9e \u00e0 compter du 23\u00a0mai 2019, date de promulgation de la loi Pacte n\u00b0\u00a02019-486. En 2024, un compl\u00e9ment de soulte de 97 millions d\u2019euros a \u00e9t\u00e9 constat\u00e9 pour ajuster le montant initial li\u00e9 \u00e0 la s\u00e9curisation de ces droits exclusifs, conform\u00e9ment aux dispositions l\u00e9gales et contractuelles. Ce compl\u00e9ment a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9 en tant qu\u2019augmentation du co\u00fbt des actifs incorporels correspondants. Cet actif est amorti sur 25\u00a0ans \u00e0 compter du 23\u00a0mai 2019, et a fait l\u2019objet d\u2019un rattrapage d\u2019amortissement sur 2024 de 18\u00a0millions d\u2019euros\u00a0;
\u25cf\u00e0 la valorisation de la licence d\u2019exploitation des droits exclusifs d\u00e9tenus par PLI pour op\u00e9rer la Loterie nationale irlandaise jusqu\u2019en 2034.
Les d\u00e9penses de recherche engag\u00e9es par le Groupe pour son propre compte sont comptabilis\u00e9es en charges au rythme o\u00f9 elles sont encourues.
Les co\u00fbts de d\u00e9veloppement sont inscrits \u00e0 l\u2019actif d\u00e8s qu\u2019ils se rapportent \u00e0 des projets ayant de s\u00e9rieuses chances de r\u00e9ussite technique et de viabilit\u00e9 \u00e9conomique. Ils comprennent la valorisation des jours-hommes internes et de la sous-traitance. Ils correspondent aux projets d\u00e9velopp\u00e9s en interne li\u00e9s principalement \u00e0 la num\u00e9risation et \u00e0 l\u2019enrichissement de l\u2019offre, tant digitale qu\u2019en point de vente.
Le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des logiciels correspond \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition, incluant prix d\u2019achat et frais accessoires.
Ces actifs correspondent \u00e0 la valorisation donn\u00e9e aux marques dans le cadre des travaux d\u2019allocation du prix effectu\u00e9s \u00e0 chaque acquisition r\u00e9alis\u00e9e par le Groupe.
Ces actifs correspondent \u00e0 la valorisation donn\u00e9e aux bases clients dans le cadre des travaux d\u2019allocation du prix effectu\u00e9s \u00e0 chaque acquisition r\u00e9alis\u00e9e par le Groupe.
Les immobilisations incorporelles en cours concernent les co\u00fbts de d\u00e9veloppement (voir supra) non encore mis en service. \u00c0 l\u2019exception des \u00e9carts d\u2019acquisition et des immobilisations acquises dans le cadre d\u2019un regroupement d\u2019entreprises, les autres immobilisations incorporelles sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition (prix d\u2019achat et frais accessoires).
Les actifs sont amortis selon le mode lin\u00e9aire sur la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 estim\u00e9e de l\u2019actif incorporel, sauf si cette dur\u00e9e est ind\u00e9finie. Les co\u00fbts de d\u00e9veloppement sont amortis lin\u00e9airement sur la dur\u00e9e d\u2019utilisation probable de l\u2019immobilisation incorporelle \u00e0 partir de sa mise en service. Les frais de d\u00e9veloppement sont amortis lin\u00e9airement sur une p\u00e9riode comprise entre 3\u00a0et\u00a015\u00a0ans, et en moyenne sur 5\u00a0ans. Les actifs concernant les jeux de loterie exclusivement sur le canal digital et les paris sportifs en concurrence sont amortis sur 3\u00a0ans. Les logiciels sont amortis sur une dur\u00e9e de 5\u00a0ans. Les actifs concernant la marque sont amortis lin\u00e9airement pour une p\u00e9riode comprise entre 2 et 20 ans correspondant \u00e0 leur dur\u00e9e d\u2019utilisation estim\u00e9e. Les bases clients sont amortis lin\u00e9airement pour une p\u00e9riode comprise entre 9 et 12\u00a0ans.
Ces dur\u00e9es sont r\u00e9examin\u00e9es \u00e0 la cl\u00f4ture de chaque exercice. Tout changement de la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 attendue ou du rythme attendu de consommation des avantages \u00e9conomiques futurs repr\u00e9sentatifs de l\u2019actif est pris en compte de mani\u00e8re prospective.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, lorsque des \u00e9v\u00e9nements ou modifications d\u2019environnement de march\u00e9 ou des \u00e9l\u00e9ments internes indiquent un risque de perte de valeur des immobilisations incorporelles, celles-ci font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur.
Les principaux indices de perte de valeur retenus par le Groupe sont l\u2019atteinte des objectifs du plan d\u2019affaires \u00e0 5\u00a0ans, l\u2019\u00e9volution de la r\u00e9glementation, l\u2019\u00e9volution du march\u00e9 et les performances des jeux et \u00e9quipements, l\u2019\u00e9volution de l\u2019environnement technologique qui peut rendre pr\u00e9matur\u00e9ment obsol\u00e8tes certains \u00e9quipements et l\u2019\u00e9volution de l\u2019offre.
Une perte de valeur est comptabilis\u00e9e si la valeur nette comptable d\u2019un actif est sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable. La valeur recouvrable d\u2019un actif repr\u00e9sente la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la valeur d\u2019utilit\u00e9, fond\u00e9e sur les flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019actif, et la valeur de march\u00e9, d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des transactions similaires r\u00e9centes ou \u00e0 des \u00e9valuations r\u00e9alis\u00e9es par des experts ind\u00e9pendants dans une perspective de cession, diminu\u00e9e des co\u00fbts de cession.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Brut | \n\n Amortiss. Provisions | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n Net | \n\n Brut | \n\n Amortiss. Provisions | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n Net | \n|
| \n Droits exclusifs d\u2019exploitation | \n\n 752,9 | \n\n - 179,7 | \n\n - | \n\n 573,2 | \n\n 752,9 | \n\n - 135,9 | \n\n - | \n\n 617,0 | \n
| \n Co\u00fbts de d\u00e9veloppement | \n\n 707,2 | \n\n - 337,3 | \n\n - | \n\n 369,9 | \n\n 590,1 | \n\n - 237,2 | \n\n - | \n\n 353,0 | \n
| \n Logiciels SI | \n\n 78,9 | \n\n - 52,9 | \n\n - | \n\n 26,0 | \n\n 85,0 | \n\n - 64,8 | \n\n - | \n\n 20,2 | \n
| \n Marques (1) | \n\n 987,5 | \n\n - 68,6 | \n\n - 54,0 | \n\n 864,9 | \n\n 990,5 | \n\n - 18,0 | \n\n - | \n\n 972,5 | \n
| \n Bases clients (2) | \n\n 694,3 | \n\n - 80,3 | \n\n - 111,8 | \n\n 502,2 | \n\n 697,8 | \n\n - 19,8 | \n\n - | \n\n 678,0 | \n
| \n Immobilisations incorporelles en cours et autres immobilisations incorporelles | \n\n 118,7 | \n\n - 45,1 | \n\n - | \n\n 73,5 | \n\n 130,9 | \n\n - 37,9 | \n\n - | \n\n 93,1 | \n
| \n Total immobilisations incorporelles | \n\n 3 339,4 | \n\n - 763,9 | \n\n - 165,8 | \n\n 2 409,8 | \n\n 3 247,3 | \n\n - 513,6 | \n\n - | \n\n 2 733,7 | \n
| \n (1)Dont 864 millions d'euros de marques li\u00e9es au secteur Paris et jeux en ligne (Valeur nette comptable au 31 d\u00e9cembre 2025). (2)Dont 495 millions d'euros de bases clients li\u00e9es au secteur Paris et jeux en ligne (Valeur nette comptable au 31 d\u00e9cembre 2025). | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n\n Acquisitions | \n\n Sorties | \n\n Reclas-sements (1) | \n\n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Autres mouvements (2) | \n\n 31.12.2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Droits exclusifs d\u2019exploitation | \n\n 752,9 | \n\n 97,0 | \n\n - | \n\n \n | \n\n - | \n\n - 97,0 | \n\n 752,9 | \n
| \n Co\u00fbts de d\u00e9veloppement | \n\n 590,1 | \n\n 68,5 | \n\n - 8,0 | \n\n 68,1 | \n\n - | \n\n - 11,5 | \n\n 707,2 | \n
| \n Logiciels SI | \n\n 85,0 | \n\n 2,5 | \n\n - 12,5 | \n\n 4,6 | \n\n - | \n\n - 0,7 | \n\n 78,9 | \n
| \n Marques | \n\n 990,5 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 3,0 | \n\n 987,5 | \n
| \n Bases clients | \n\n 697,8 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n - 3,6 | \n\n 694,3 | \n
| \n Immobilisations incorporelles en cours et\u00a0autres immobilisations incorporelles | \n\n 131,0 | \n\n 50,1 | \n\n - 0,6 | \n\n - 60,2 | \n\n - | \n\n - 1,6 | \n\n 118,7 | \n
| \n Valeurs brutes | \n\n 3 247,3 | \n\n 218,1 | \n\n - 21,2 | \n\n 12,5 | \n\n - 0,0 | \n\n - 117,3 | \n\n 3 339,4 | \n
| \n Amort./Dep. des droits d\u2019exploitation exclusifs | \n\n - 135,9 | \n\n - 43,8 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n - 179,7 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. frais de d\u00e9veloppement | \n\n - 237,1 | \n\n - 110,1 | \n\n 8,0 | \n\n - 4,5 | \n\n - | \n\n 6,5 | \n\n - 337,3 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des logiciels | \n\n - 64,8 | \n\n 0,6 | \n\n 12,5 | \n\n - 1,9 | \n\n - | \n\n 0,5 | \n\n - 52,9 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des marques | \n\n - 18,0 | \n\n - 105,5 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 1,0 | \n\n - 122,6 | \n
| \n Amort./D\u00e9p des bases clients | \n\n - 19,8 | \n\n - 172,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n\n - 192,1 | \n
| \n Amort./D\u00e9p autres immobilisations incorporelles | \n\n - 37,9 | \n\n - 2,3 | \n\n 0,5 | \n\n - 6,1 | \n\n - 0,0 | \n\n 0,7 | \n\n - 45,1 | \n
| \n Amortissements | \n\n - 513,6 | \n\n - 434,0 | \n\n 21,1 | \n\n - 12,5 | \n\n - 0,0 | \n\n 9,3 | \n\n - 929,7 | \n
| \n Immobilisations incorporelles nettes | \n\n 2 733,7 | \n\n \n | \n\n - 0,1 | \n\n 0,0 | \n\n -0,0 | \n\n - 108,0 | \n\n 2 409,8 | \n
| \n (1)Dont reclassements d\u2019immobilisations en cours en immobilisations mises en service, et reclassement des actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS\u00a05). (2)Constatation de l\u2019actif relatif au compl\u00e9ment \u00e0 verser au titre des droits exclusifs d\u2019exploitation, et effet de change. | \n
Les principaux investissements de la p\u00e9riode concernent la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re et sont li\u00e9s aux d\u00e9veloppements des syst\u00e8mes d\u2019information de production et de back office, ainsi qu\u2019aux terminaux de prises de jeu.
Certaines des juridictions sur lesquelles le Groupe op\u00e8re ont fait l\u2019objet de nouvelles mesures r\u00e9glementaires et/ou fiscales, applicables d\u00e8s 2025 (nouvelles r\u00e8gles de limites de jeu sur le UK et les Pays-Bas, augmentation de la fiscalit\u00e9 des jeux aux Pays-Bas), ou \u00e0 partir de 2026 (seconde vague d\u2019augmentation de la fiscalit\u00e9 des jeux aux Pays-Bas, hausse progressive de la fiscalit\u00e9 des jeux au UK). Ces modifications d\u2019environnement de march\u00e9 repr\u00e9sentant un indice de perte de valeur, le Groupe a test\u00e9 la valeur des actifs incorporels associ\u00e9s \u00e0 ces juridictions, conform\u00e9ment aux recommandations de la norme IAS\u00a036. Le r\u00e9sultat des tests de valeur men\u00e9s a entrain\u00e9 la constatation d\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation de bases clients et de marques sur ces juridictions essentiellement, \u00e0 hauteur de 166\u00a0millions d\u2019euros \u00e0 fin d\u00e9cembre 2025.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2023 | \n\n Acquisitions | \n\n Sorties | \n\n Reclas-sements (1) | \n\n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Autres mouve-ments (2) | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Droits exclusifs d\u2019exploitation | \n\n 655,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 97,0 | \n\n 752,9 | \n
| \n Co\u00fbts de d\u00e9veloppement | \n\n 299,6 | \n\n 32,7 | \n\n - 64,8 | \n\n 97,0 | \n\n 223,5 | \n\n 2,1 | \n\n 590,1 | \n
| \n Logiciels SI | \n\n 97,4 | \n\n 1,4 | \n\n - 19,6 | \n\n 5,5 | \n\n - | \n\n 0,3 | \n\n 85,0 | \n
| \n Marques | \n\n 90,2 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 900,3 | \n\n - | \n\n 990,5 | \n
| \n Bases clients | \n\n 44,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 652,9 | \n\n - | \n\n 697,8 | \n
| \n Immobilisations incorporelles en\u00a0cours et\u00a0autres immobilisations incorporelles | \n\n 102,9 | \n\n 54,8 | \n\n - 3,4 | \n\n - 43,0 | \n\n 19,2 | \n\n 0,4 | \n\n 131,0 | \n
| \n Valeurs brutes | \n\n 1 291,0 | \n\n 88,9 | \n\n - 87,8 | \n\n 59,5 | \n\n 1 795,9 | \n\n 99,8 | \n\n 3 247,3 | \n
| \n Amort./Dep. des droits d\u2019exploitation exclusifs | \n\n -\u00a074,2 | \n\n - 61,7 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n - 135,9 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. frais de\u00a0d\u00e9veloppement | \n\n -\u00a0185,6 | \n\n - 64,5 | \n\n 60,3 | \n\n - 46,4 | \n\n - | \n\n - 0,9 | \n\n - 232,1 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des logiciels | \n\n -\u00a070,4 | \n\n - 7,3 | \n\n 18,6 | \n\n - 5,4 | \n\n - | \n\n - 0,3 | \n\n - 64,8 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des marques | \n\n -\u00a01,6 | \n\n - 16,4 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 18,0 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des bases clients | \n\n - 1,9 | \n\n - 17,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 19,8 | \n
| \n Amort./D\u00e9p autres immobilisations incorporelles | \n\n -\u00a029,5 | \n\n - 9,5 | \n\n 1,3 | \n\n 0,3 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,4 | \n\n -37,9 | \n
| \n Amortissements | \n\n -\u00a0363,3 | \n\n - 177,3 | \n\n 80,2 | \n\n - 51,5 | \n\n - 0,0 | \n\n - 1,6 | \n\n - 513,6 | \n
| \n Immobilisations incorporelles nettes | \n\n 927,7 | \n\n \n | \n\n - 7,6 | \n\n 8,0 | \n\n 1 795,9 | \n\n 98,2 | \n\n 2 733,7 | \n
| \n (1)Dont reclassements d\u2019immobilisations en cours en immobilisations mises en service, et reclassement des actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS\u00a05). (2)Principalement effet de change. | \n
Les immobilisations corporelles sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition (prix d\u2019achat et frais accessoires). Lorsque des composants des immobilisations corporelles ont des dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 diff\u00e9rentes, ils sont comptabilis\u00e9s en tant qu\u2019immobilisations corporelles distinctes.
Les terrains ne sont pas amortis. Les autres immobilisations corporelles sont amorties selon le mode lin\u00e9aire, sur les dur\u00e9es suivantes\u00a0:
\u25cfconstructions\u00a0: entre 20 et\u00a060\u00a0ans\u00a0;
\u25cfagencements et am\u00e9nagements des constructions\u00a0: entre 10 et\u00a030\u00a0ans\u00a0;
\u25cfterminaux de prise de jeux\u00a0: entre 5 et\u00a08\u00a0ans\u00a0;
\u25cfmat\u00e9riels et mobiliers\u00a0: entre 5 et\u00a010\u00a0ans.
Les valeurs r\u00e9siduelles et dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 des actifs sont revues, et modifi\u00e9es si n\u00e9cessaire, \u00e0 chaque cl\u00f4ture annuelle.
Les co\u00fbts d\u2019emprunt li\u00e9s au financement des investissements importants, encourus pendant la p\u00e9riode de construction, sont consid\u00e9r\u00e9s comme un \u00e9l\u00e9ment du co\u00fbt d\u2019acquisition. Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat utilis\u00e9 pour la capitalisation est le taux effectif de l\u2019emprunt d\u00e9di\u00e9 en cas de financement sp\u00e9cifique.
Cf.\u00a0principes relatifs aux immobilisations incorporelles en note\u00a07.1.
La norme IFRS\u00a016 \u00ab\u00a0Contrats de location\u00a0\u00bb impose aux preneurs la comptabilisation\u00a0:
\u25cfd\u2019un actif correspondant au droit d\u2019utilisation\u00a0;
\u25cfd\u2019un passif locatif pour la valeur actualis\u00e9e des loyers futurs.
La dur\u00e9e des contrats de location correspond \u00e0 la p\u00e9riode non r\u00e9siliable du contrat, \u00e0 laquelle s\u2019ajoutent les p\u00e9riodes couvertes par des options de prorogation dont il est raisonnablement certain qu'elles seront exerc\u00e9es, ainsi que des options de r\u00e9siliation dont il est raisonnablement certain qu'elles ne seront pas exerc\u00e9es.
Le Groupe a choisi de retenir les exemptions relatives aux contrats court terme et aux contrats de faible valeur (valeur individuelle \u00e0 neuf de 5\u00a0000\u00a0euros). Le taux d\u2019actualisation retenu est le taux marginal d\u2019endettement, taux que le Groupe aurait \u00e0 payer pour emprunter sur une dur\u00e9e et avec une garantie similaire.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Brut | \n\n Amortiss. Provisions | \n\n Net | \n\n Brut | \n\n Amortiss. Provisions | \n\n Net | \n|
| \n Terrains | \n\n 96,6 | \n\n - | \n\n 96,6 | \n\n 96,6 | \n\n - | \n\n 96,6 | \n
| \n Installations et agencements b\u00e2timents | \n\n 253,5 | \n\n - 101,5 | \n\n 152,0 | \n\n 236,1 | \n\n - 90,1 | \n\n 146,1 | \n
| \n Droits d\u2019utilisation IFRS\u00a016 (contrats de location immobili\u00e8re) | \n\n 119,7 | \n\n - 34,4 | \n\n 85,2 | \n\n 95,1 | \n\n - 19,3 | \n\n 75,8 | \n
| \n Mobilier, installations tech, &\u00a0mat\u00e9riel point de vente | \n\n 215,3 | \n\n - 176,0 | \n\n 39,3 | \n\n 199,7 | \n\n - 166,6 | \n\n 33,1 | \n
| \n Mat\u00e9riels SI et Mat\u00e9riel services de proximit\u00e9 | \n\n 112,4 | \n\n - 75,7 | \n\n 36,8 | \n\n 99,2 | \n\n - 61,0 | \n\n 38,2 | \n
| \n Autres immobilisations corporelles | \n\n 26,9 | \n\n - 19,4 | \n\n 7,6 | \n\n 38,1 | \n\n - 30,3 | \n\n 7,8 | \n
| \n Immobilisations corporelles en cours | \n\n 26,9 | \n\n - | \n\n 26,9 | \n\n 35,4 | \n\n - | \n\n 35,4 | \n
| \n Avances vers\u00e9es sur commandes d\u2019immobilisations corporelles | \n\n 2,5 | \n\n - | \n\n 2,5 | \n\n 0,7 | \n\n - | \n\n 0,7 | \n
| \n Total immobilisations corporelles | \n\n 853,8 | \n\n - 406,9 | \n\n 446,9 | \n\n 801,1 | \n\n - 367,3 | \n\n 433,7 | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n\n Acquisitions | \n\n Sorties | \n\n Reclas-sements (1) | \n\n Variation de p\u00e9ri-m\u00e8tre | \n\n Autres mouve-ments (2) | \n\n 31.12.2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Terrains | \n\n 96,6 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 96,6 | \n
| \n Installations et agencements b\u00e2timents | \n\n 236,1 | \n\n 9,3 | \n\n - 2,4 | \n\n 11,3 | \n\n - | \n\n 1,9 | \n\n 253,5 | \n
| \n Droits d\u2019utilisation IFRS 16 | \n\n 95,1 | \n\n 1,0 | \n\n - 8,7 | \n\n - 0,1 | \n\n - 1,5 | \n\n 33,8 | \n\n 119,7 | \n
| \n Mobilier, installations tech, &\u00a0mat\u00e9riel point de vente | \n\n 199,7 | \n\n 18,5 | \n\n - 3,0 | \n\n -0,0 | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n 215,3 | \n
| \n Mat\u00e9riels SI & mat\u00e9riel services de proximit\u00e9 | \n\n 99,2 | \n\n 17,1 | \n\n - 8,3 | \n\n 2,5 | \n\n - | \n\n 2,0 | \n\n 112,4 | \n
| \n Autres immobilisations corporelles | \n\n 38,1 | \n\n 2,2 | \n\n - 13,4 | \n\n - | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n 26,9 | \n
| \n Immobilisations corporelles en cours | \n\n 35,4 | \n\n 5,3 | \n\n 0,0 | \n\n - 13,8 | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n 26,9 | \n
| \n Avances vers\u00e9es sur commandes d\u2019immobilisations corporelles | \n\n 0,7 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 1,8 | \n\n 2,5 | \n
| \n Valeurs brutes | \n\n 801,1 | \n\n 53,4 | \n\n - 35,8 | \n\n - 0,1 | \n\n - 1,5 | \n\n 36,8 | \n\n 853,8 | \n
| \n Amt/Dep. installations et agencements B\u00e2timents | \n\n - 90,1 | \n\n - 15,9 | \n\n 2,4 | \n\n 1,3 | \n\n - | \n\n 0,8 | \n\n - 101,5 | \n
| \n Amt/Dep.droits d\u2019utilisation (IFRS 16) | \n\n - 19,3 | \n\n - 18,5 | \n\n 4,8 | \n\n 0,0 | \n\n - | \n\n - 1,4 | \n\n - 34,4 | \n
| \n Amt/Dep. mobilier, installations tech, &\u00a0mat\u00e9riel point de vente | \n\n - 166,6 | \n\n - 12,3 | \n\n 3,0 | \n\n - 0,0 | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n - 176,0 | \n
| \n Amt/D\u00e9p. mat\u00e9riels SI, & mat\u00e9riel services | \n\n - 61,0 | \n\n - 19,6 | \n\n 7,8 | \n\n - 1,2 | \n\n - | \n\n - 1,6 | \n\n - 75,7 | \n
| \n Amt/D\u00e9p. autres immobilisations corporelles | \n\n - 30,3 | \n\n - 2,5 | \n\n 13,4 | \n\n - | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n - 19,4 | \n
| \n Perte de valeur sur immobilisations corporelles en cours | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Amortissements et provisions | \n\n - 367,3 | \n\n - 68,8 | \n\n 31,3 | \n\n 0,1 | \n\n - | \n\n - 2,2 | \n\n - 406,9 | \n
| \n Immobilisations corporelles nettes | \n\n 433,7 | \n\n \u00a0 | \n\n - 4,5 | \n\n 0,0 | \n\n - 1,5 | \n\n 34,6 | \n\n 446,9 | \n
| \n (1)Reclassements d\u2019immobilisations en cours en immobilisations mises en service, et reclassement des actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS 5). (2)Effet de change et nouveaux contrats IFRS 16. | \n
En\u00a02025, comme en\u00a02024, les investissements en immobilisations corporelles portent principalement sur les mat\u00e9riels de prise de jeux et les mobiliers en point de vente, ainsi que sur du mat\u00e9riel informatique.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2023 | \n\n Acquisitions | \n\n Sorties | \n\n Reclas-sements\u00a0(1) | \n\n Variation de p\u00e9ri-m\u00e8tre | \n\n Autres mouve-ments\u00a0(2) | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Terrains | \n\n 96,6 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 96,6 | \n
| \n Installations et agencements b\u00e2timents | \n\n 242,7 | \n\n 7,5 | \n\n - 19,2 | \n\n 2,1 | \n\n 2,7 | \n\n 0,3 | \n\n 236,1 | \n
| \n Droits d\u2019utilisation IFRS\u00a016 | \n\n 59,3 | \n\n - | \n\n -14,1 | \n\n 0,0 | \n\n 27,0 | \n\n 22,8 | \n\n 95,1 | \n
| \n Mobilier, installations tech, | \n\n 234,9 | \n\n 12,1 | \n\n - 47,3 | \n\n 0,0 | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n 199,7 | \n
| \n Mat\u00e9riels SI & mat\u00e9riel services de proximit\u00e9 | \n\n 126,2 | \n\n 13,5 | \n\n - 51,7 | \n\n 1,0 | \n\n 10,2 | \n\n 0,1 | \n\n 99,2 | \n
| \n Autres immobilisations corporelles | \n\n 38,8 | \n\n 2,3 | \n\n - 3,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n - 0,0 | \n\n 38,1 | \n
| \n Immobilisations corporelles en cours | \n\n 20,7 | \n\n 16,4 | \n\n - | \n\n - 1,6 | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n 35,4 | \n
| \n Avances vers\u00e9es sur commandes d\u2019immobilisations corporelles | \n\n 2,6 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 1,9 | \n\n 0,7 | \n
| \n Valeurs brutes | \n\n 821,9 | \n\n 51,8 | \n\n - 135,3 | \n\n 1,4 | \n\n 39,9 | \n\n 21,3 | \n\n 801,1 | \n
| \n Amt/Dep. installations et\u00a0agencements B\u00e2timents | \n\n -\u00a097,0 | \n\n - 13,0 | \n\n 18,4 | \n\n 1,9 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,1 | \n\n - 90,1 | \n
| \n Amt/Dep. Droits d\u2019utilisation IFRS\u00a016 | \n\n -\u00a027,0 | \n\n - 6,5 | \n\n 14,1 | \n\n 0,0 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,1 | \n\n - 19,3 | \n
| \n Amt/Dep. mobilier, installations tech, &\u00a0mat\u00e9riel PDV | \n\n -\u00a0200,6 | \n\n - 13,2 | \n\n 47,3 | \n\n - | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n - 166,6 | \n
| \n Amt/D\u00e9p. Mat\u00e9riels SI & mat\u00e9riel services de\u00a0proximit\u00e9 | \n\n -\u00a084,4 | \n\n - 8,3 | \n\n 42,5 | \n\n - 0,4 | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n - 61,0 | \n
| \n Amt/D\u00e9p. autres immobilisations corporelles | \n\n -\u00a030,6 | \n\n -2,6 | \n\n 3,0 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n - 30,3 | \n
| \n Perte de valeur sur immobilisations corporelles en cours | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Amortissements et provisions | \n\n -\u00a0455,8 | \n\n - 47,6 | \n\n 134,4 | \n\n 2,0 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,3 | \n\n - 367,3 | \n
| \n Immobilisations corporelles nettes | \n\n 366,2 | \n\n \u00a0 | \n\n - 0,9 | \n\n 3,4 | \n\n 39,8 | \n\n 21,0 | \n\n 433,7 | \n
| \n (1)Reclassements d\u2019immobilisations en cours en immobilisations mises en service, et reclassement des actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS 5). (2)Effet de change et nouveaux contrats IFRS 16. | \n
| \n Les \u00e9l\u00e9ments inhabituels et significatifs figurent dans le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel sur les lignes \u00ab\u00a0autres produits op\u00e9rationnels\u00a0non courants\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0autres charges op\u00e9rationnelles non courantes\u00a0\u00bb, conform\u00e9ment \u00e0 la recommandation de l\u2019ANC 2013-03 du 7\u00a0novembre 2013. Ces \u00e9l\u00e9ments incluent pour l\u2019essentiel des co\u00fbts de restructuration, r\u00e9sultats de cessions des immobilisations, pertes de valeurs sur actifs immobilis\u00e9s et d\u2019autres co\u00fbts non r\u00e9currents. | \n
En 2025, les produits et charges op\u00e9rationnels non courants s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 -\u00a0199,1\u00a0millions d\u2019euros et incluent principalement (voir note 7 Immobilisations incorporelles et corporelles)\u00a0:
\u25cfde d\u00e9pr\u00e9ciations d'immobilisations incorporelles reconnus lors de l'allocation du prix d'acquisition des regroupements d'entreprise pour 166 millions\u00a0;
\u25cfdes co\u00fbts de restructuration pour 28\u00a0millions d\u2019euros, notamment en lien avec Kindred.
En 2024, les produits et charges op\u00e9rationnels non courants s\u2019\u00e9levaient \u00e0 -\u00a039,2\u00a0millions d\u2019euros et incluaient principalement\u00a0:
\u25cfdes co\u00fbts li\u00e9s aux op\u00e9rations d\u2019acquisitions pour 27\u00a0millions d\u2019euros\u00a0;
\u25cfdes co\u00fbts de restructuration, notamment en lien avec Kindred et Sporting Group pour 5\u00a0millions d\u2019euros.
| \n Les \u00e9l\u00e9ments inhabituels et significatifs figurent dans le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel sur les lignes \u00ab\u00a0autres produits op\u00e9rationnels\u00a0non courants\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0autres charges op\u00e9rationnelles non courantes\u00a0\u00bb, conform\u00e9ment \u00e0 la recommandation de l\u2019ANC 2013-03 du 7\u00a0novembre 2013. Ces \u00e9l\u00e9ments incluent pour l\u2019essentiel des co\u00fbts de restructuration, r\u00e9sultats de cessions des immobilisations, pertes de valeurs sur actifs immobilis\u00e9s et d\u2019autres co\u00fbts non r\u00e9currents. | \n
En 2025, les produits et charges op\u00e9rationnels non courants s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 -\u00a0199,1\u00a0millions d\u2019euros et incluent principalement (voir note 7 Immobilisations incorporelles et corporelles)\u00a0:
\u25cfde d\u00e9pr\u00e9ciations d'immobilisations incorporelles reconnus lors de l'allocation du prix d'acquisition des regroupements d'entreprise pour 166 millions\u00a0;
\u25cfdes co\u00fbts de restructuration pour 28\u00a0millions d\u2019euros, notamment en lien avec Kindred.
En 2024, les produits et charges op\u00e9rationnels non courants s\u2019\u00e9levaient \u00e0 -\u00a039,2\u00a0millions d\u2019euros et incluaient principalement\u00a0:
\u25cfdes co\u00fbts li\u00e9s aux op\u00e9rations d\u2019acquisitions pour 27\u00a0millions d\u2019euros\u00a0;
\u25cfdes co\u00fbts de restructuration, notamment en lien avec Kindred et Sporting Group pour 5\u00a0millions d\u2019euros.
Lors de leur comptabilisation initiale, les cr\u00e9ances courantes sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur juste valeur compte tenu des \u00e9ch\u00e9ances de paiement.
Les cr\u00e9ances sont ult\u00e9rieurement comptabilis\u00e9es au co\u00fbt amorti, qui correspond en pratique \u00e0 leur valeur nominale. Elles font l\u2019objet d\u2019une analyse au regard du risque de cr\u00e9dit et de la probabilit\u00e9 de perte.
NOTE 10Tr\u00e9sorerie et instruments financiers
Les actifs financiers incluent les titres de placement, les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme, les d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements donn\u00e9s et les instruments d\u00e9riv\u00e9s actifs. Par application d\u2019IFRS\u00a09, ils sont classifi\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s en trois grandes cat\u00e9gories\u00a0:
\u25cfco\u00fbt amorti\u00a0;
\u25cfjuste valeur par r\u00e9sultat\u00a0;
\u25cfjuste valeur par r\u00e9sultat global.
La classification de chaque actif financier est d\u00e9termin\u00e9e en fonction des modalit\u00e9s de gestion d\u00e9finies par le Groupe et des caract\u00e9ristiques de ses flux de tr\u00e9sorerie.
Les actifs financiers dont l\u2019\u00e9ch\u00e9ance de d\u00e9tention, \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, est sup\u00e9rieure \u00e0 douze mois, sont class\u00e9s en actifs financiers non courants. Ceux dont l\u2019\u00e9ch\u00e9ance de d\u00e9tention, \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, est inf\u00e9rieure \u00e0 douze mois sont class\u00e9s en actifs financiers courants.
Un mod\u00e8le de d\u00e9pr\u00e9ciation fond\u00e9 sur les pertes de cr\u00e9dit attendues est appliqu\u00e9 sur les actifs financiers valoris\u00e9s au co\u00fbt amorti.
Les passifs financiers incluent les dettes financi\u00e8res, les d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements re\u00e7us, et les instruments d\u00e9riv\u00e9s passifs.
Lors de leur comptabilisation initiale comme lors de leur \u00e9valuation ult\u00e9rieure, les titres en juste valeur sont \u00e9valu\u00e9s par r\u00e9f\u00e9rence aux cours des march\u00e9s organis\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Pour les titres pour lesquels il n\u2019existe pas de march\u00e9 actif, la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e en utilisant des techniques d\u2019\u00e9valuation\u00a0: utilisation de transactions r\u00e9centes dans des conditions de concurrence normale, r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la valeur de march\u00e9 actuelle d\u2019un instrument \u00e9quivalent, analyse des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s ou autres mod\u00e8les de valorisation.
Les placements en actions sont \u00e9valu\u00e9s ligne \u00e0 ligne en juste valeur par r\u00e9sultat ou en juste valeur par capitaux propres non recyclables en r\u00e9sultat, lorsqu\u2019ils ne sont pas d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction. Ils sont class\u00e9s en actifs financiers non courants, actifs financiers courants ou en \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie (voir note\u00a010.2) en fonction de leur liquidit\u00e9, maturit\u00e9 et risque de changements de valeur.
Les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti et font l\u2019objet d\u2019une analyse fond\u00e9e sur les pertes de cr\u00e9dit attendues. Ils\u00a0sont class\u00e9s en actifs financiers non courants, actifs financiers courants ou en \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie (voir note\u00a010.2) en fonction de leur liquidit\u00e9, maturit\u00e9 et risque de changements de valeur.
Les d\u00e9p\u00f4ts li\u00e9s aux jeux Euromillions \u2013\u00a0My Million sont pr\u00e9sent\u00e9s dans les autres actifs financiers non courants.
Les d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements courants sont constitu\u00e9s du cash in trust administr\u00e9 par PLI dans le cadre de son activit\u00e9 pour le compte du r\u00e9gulateur local irlandais. Ils sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti.
Les dettes financi\u00e8res sont comptabilis\u00e9es au co\u00fbt amorti.
Le Groupe applique IFRS 9 pour la valorisation des instruments de couverture dans ses \u00e9tats financiers.
La politique du Groupe est de n\u2019op\u00e9rer sur les march\u00e9s financiers qu\u2019\u00e0 des fins de couverture d\u2019engagements li\u00e9s \u00e0 son activit\u00e9 et non \u00e0 des fins sp\u00e9culatives. Le Groupe utilise donc des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour couvrir son exposition aux risques de change et de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s sont qualifi\u00e9s par le Groupe de couverture, si les conditions suivantes sont remplies\u00a0:
\u25cfdocumentation formelle et d\u00e8s la mise en place de la relation de couverture\u00a0;
\u25cftest d\u2019efficacit\u00e9 de la couverture de 80\u00a0% \u00e0 125\u00a0% durant toute l\u2019op\u00e9ration\u00a0;
\u25cfdans le cas de couverture d\u2019un \u00e9v\u00e9nement futur, caract\u00e8re hautement probable de l\u2019\u00e9v\u00e9nement.
Ces instruments d\u00e9riv\u00e9s sont mesur\u00e9s \u00e0 leur juste valeur lors de leur comptabilisation initiale et r\u00e9\u00e9valu\u00e9s \u00e0 chaque cl\u00f4ture jusqu\u2019\u00e0 leur d\u00e9nouement. Les variations de juste valeur sont enregistr\u00e9es\u00a0:
\u25cfen r\u00e9sultat pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s document\u00e9s en couverture de juste valeur (Fair value Hedge)\u00a0;
\u25cfen capitaux propres, au poste Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat globale recyclables, pour la part efficace des instruments d\u00e9riv\u00e9s document\u00e9s en couverture de flux futurs de tr\u00e9sorerie (Cash Flow Hedge). Les variations de valeur de la partie estim\u00e9e inefficace sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat\u00a0;
\u25cfen capitaux propres, au poste Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global recyclables pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s document\u00e9s en couverture d'investissements nets \u00e0 l'\u00e9tranger (Net Investment Hedge).
La juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir de techniques de valorisation faisant appel \u00e0 des m\u00e9thodes de calcul math\u00e9matique fond\u00e9es sur des th\u00e9ories financi\u00e8res reconnues et des param\u00e8tres dont la valeur est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir des prix d\u2019instruments trait\u00e9s sur des march\u00e9s d\u2019actifs.
| \n Les cr\u00e9ances du Groupe, principalement relatives \u00e0 son r\u00e9seau de d\u00e9taillants, correspondent aux mises collect\u00e9es par ceux-ci et qui font l\u2019objet d\u2019un pr\u00e9l\u00e8vement hebdomadaire par La Fran\u00e7aise des Jeux. L\u2019agr\u00e9ment de La Fran\u00e7aise des Jeux n\u00e9cessaire pour commercialiser ses jeux est donn\u00e9 aux d\u00e9taillants apr\u00e8s obtention d\u2019une caution demand\u00e9e de mani\u00e8re syst\u00e9matique. Le risque sur les cr\u00e9ances d\u00e9taillants est analys\u00e9 notamment par un comit\u00e9 de suivi r\u00e9unissant r\u00e9guli\u00e8rement des responsables des directions commerciale, financi\u00e8re, juridique, s\u00e9curit\u00e9 et jeu responsable, en charge de statuer sur des cas particuliers et significatifs d\u2019impay\u00e9s, et de d\u00e9cider du passage en contentieux de certaines cr\u00e9ances. Les r\u00e8gles de d\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances sont fonction de leur montant et de leur ant\u00e9riorit\u00e9, et en phase avec le mod\u00e8le des pertes de cr\u00e9dit attendues, compte tenu des d\u00e9lais de r\u00e8glement extr\u00eamement courts et des dispositifs de gestion du risque de cr\u00e9dit mis en place. Le Groupe consid\u00e8re que le risque de d\u00e9faillance des d\u00e9taillants susceptible d\u2019avoir une incidence significative sur sa situation financi\u00e8re et son r\u00e9sultat est limit\u00e9. Les autres cr\u00e9ances font l\u2019objet de d\u00e9pr\u00e9ciation au cas par cas. | \n
Lors de leur comptabilisation initiale, les cr\u00e9ances courantes sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur juste valeur compte tenu des \u00e9ch\u00e9ances de paiement.
Les cr\u00e9ances sont ult\u00e9rieurement comptabilis\u00e9es au co\u00fbt amorti, qui correspond en pratique \u00e0 leur valeur nominale. Elles font l\u2019objet d\u2019une analyse au regard du risque de cr\u00e9dit et de la probabilit\u00e9 de perte.
Les actifs financiers incluent les titres de placement, les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme, les d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements donn\u00e9s et les instruments d\u00e9riv\u00e9s actifs. Par application d\u2019IFRS\u00a09, ils sont classifi\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s en trois grandes cat\u00e9gories\u00a0:
\u25cfco\u00fbt amorti\u00a0;
\u25cfjuste valeur par r\u00e9sultat\u00a0;
\u25cfjuste valeur par r\u00e9sultat global.
La classification de chaque actif financier est d\u00e9termin\u00e9e en fonction des modalit\u00e9s de gestion d\u00e9finies par le Groupe et des caract\u00e9ristiques de ses flux de tr\u00e9sorerie.
Les actifs financiers dont l\u2019\u00e9ch\u00e9ance de d\u00e9tention, \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, est sup\u00e9rieure \u00e0 douze mois, sont class\u00e9s en actifs financiers non courants. Ceux dont l\u2019\u00e9ch\u00e9ance de d\u00e9tention, \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, est inf\u00e9rieure \u00e0 douze mois sont class\u00e9s en actifs financiers courants.
Un mod\u00e8le de d\u00e9pr\u00e9ciation fond\u00e9 sur les pertes de cr\u00e9dit attendues est appliqu\u00e9 sur les actifs financiers valoris\u00e9s au co\u00fbt amorti.
Les passifs financiers incluent les dettes financi\u00e8res, les d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements re\u00e7us, et les instruments d\u00e9riv\u00e9s passifs.
Lors de leur comptabilisation initiale comme lors de leur \u00e9valuation ult\u00e9rieure, les titres en juste valeur sont \u00e9valu\u00e9s par r\u00e9f\u00e9rence aux cours des march\u00e9s organis\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Pour les titres pour lesquels il n\u2019existe pas de march\u00e9 actif, la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e en utilisant des techniques d\u2019\u00e9valuation\u00a0: utilisation de transactions r\u00e9centes dans des conditions de concurrence normale, r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la valeur de march\u00e9 actuelle d\u2019un instrument \u00e9quivalent, analyse des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s ou autres mod\u00e8les de valorisation.
Les placements en actions sont \u00e9valu\u00e9s ligne \u00e0 ligne en juste valeur par r\u00e9sultat ou en juste valeur par capitaux propres non recyclables en r\u00e9sultat, lorsqu\u2019ils ne sont pas d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction. Ils sont class\u00e9s en actifs financiers non courants, actifs financiers courants ou en \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie (voir note\u00a010.2) en fonction de leur liquidit\u00e9, maturit\u00e9 et risque de changements de valeur.
Les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti et font l\u2019objet d\u2019une analyse fond\u00e9e sur les pertes de cr\u00e9dit attendues. Ils\u00a0sont class\u00e9s en actifs financiers non courants, actifs financiers courants ou en \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie (voir note\u00a010.2) en fonction de leur liquidit\u00e9, maturit\u00e9 et risque de changements de valeur.
Les d\u00e9p\u00f4ts li\u00e9s aux jeux Euromillions \u2013\u00a0My Million sont pr\u00e9sent\u00e9s dans les autres actifs financiers non courants.
Les d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements courants sont constitu\u00e9s du cash in trust administr\u00e9 par PLI dans le cadre de son activit\u00e9 pour le compte du r\u00e9gulateur local irlandais. Ils sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti.
| \n Les cr\u00e9ances du Groupe, principalement relatives \u00e0 son r\u00e9seau de d\u00e9taillants, correspondent aux mises collect\u00e9es par ceux-ci et qui font l\u2019objet d\u2019un pr\u00e9l\u00e8vement hebdomadaire par La Fran\u00e7aise des Jeux. L\u2019agr\u00e9ment de La Fran\u00e7aise des Jeux n\u00e9cessaire pour commercialiser ses jeux est donn\u00e9 aux d\u00e9taillants apr\u00e8s obtention d\u2019une caution demand\u00e9e de mani\u00e8re syst\u00e9matique. Le risque sur les cr\u00e9ances d\u00e9taillants est analys\u00e9 notamment par un comit\u00e9 de suivi r\u00e9unissant r\u00e9guli\u00e8rement des responsables des directions commerciale, financi\u00e8re, juridique, s\u00e9curit\u00e9 et jeu responsable, en charge de statuer sur des cas particuliers et significatifs d\u2019impay\u00e9s, et de d\u00e9cider du passage en contentieux de certaines cr\u00e9ances. Les r\u00e8gles de d\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances sont fonction de leur montant et de leur ant\u00e9riorit\u00e9, et en phase avec le mod\u00e8le des pertes de cr\u00e9dit attendues, compte tenu des d\u00e9lais de r\u00e8glement extr\u00eamement courts et des dispositifs de gestion du risque de cr\u00e9dit mis en place. Le Groupe consid\u00e8re que le risque de d\u00e9faillance des d\u00e9taillants susceptible d\u2019avoir une incidence significative sur sa situation financi\u00e8re et son r\u00e9sultat est limit\u00e9. Les autres cr\u00e9ances font l\u2019objet de d\u00e9pr\u00e9ciation au cas par cas. | \n
Lors de leur comptabilisation initiale, les cr\u00e9ances courantes sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur juste valeur compte tenu des \u00e9ch\u00e9ances de paiement.
Les cr\u00e9ances sont ult\u00e9rieurement comptabilis\u00e9es au co\u00fbt amorti, qui correspond en pratique \u00e0 leur valeur nominale. Elles font l\u2019objet d\u2019une analyse au regard du risque de cr\u00e9dit et de la probabilit\u00e9 de perte.
Lors de leur comptabilisation initiale, les cr\u00e9ances courantes sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur juste valeur compte tenu des \u00e9ch\u00e9ances de paiement.
Les cr\u00e9ances sont ult\u00e9rieurement comptabilis\u00e9es au co\u00fbt amorti, qui correspond en pratique \u00e0 leur valeur nominale. Elles font l\u2019objet d\u2019une analyse au regard du risque de cr\u00e9dit et de la probabilit\u00e9 de perte.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Cr\u00e9ances clients (valeur brute) | \n\n 171,7 | \n\n 153,1 | \n
| \n Cr\u00e9ances envers le r\u00e9seau de distribution (valeur brute) | \n\n 250,8 | \n\n 595,0 | \n
| \n D\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n - 8,6 | \n\n - 18,8 | \n
| \n Total cr\u00e9ances clients et r\u00e9seau de distribution | \n\n 413,8 | \n\n 729,3 | \n
Les cr\u00e9ances clients sont li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9 du Groupe avec des loteries \u00e9trang\u00e8res pour la r\u00e9alisation de prestations informatiques.
En France et en Irlande, le r\u00e9seau de distribution est pr\u00e9lev\u00e9 sur un rythme hebdomadaire du montant des mises qu\u2019il collecte aupr\u00e8s des joueurs, net des lots pay\u00e9s \u00e0 ceux-ci et de ses commissions. Les mises sont inscrites \u00e0 l\u2019actif, tandis que les lots et commissions figurent au passif.
Les cr\u00e9ances sur le r\u00e9seau de distribution correspondent aux mises encaiss\u00e9es par le r\u00e9seau sur la fin de l\u2019ann\u00e9e, et non encore pr\u00e9lev\u00e9es par le Groupe. Leur niveau en fin d\u2019exercice est notamment d\u00e9termin\u00e9 par le jour de la semaine qui correspond au 31\u00a0d\u00e9cembre. Leur variation en\u00a02025 est li\u00e9e \u00e0 un effet calendrier\u00a0(97).
(97)Compte tenu du paiement hebdomadaire, l\u2019effet calendrier sur les cr\u00e9ances aupr\u00e8s des points de vente fluctue entre 3 et 9 jours de mises en point de vente en fonction du jour de la semaine correspondant au 31 d\u00e9cembre de l'ann\u00e9e.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Charges constat\u00e9es d\u2019avance | \n\n 31,7 | \n\n 27,6 | \n
| \n Autres cr\u00e9ances courantes | \n\n 291,0 | \n\n 351,7 | \n
| \n Total autres actifs courants | \n\n 322,8 | \n\n 379,3 | \n
Les autres cr\u00e9ances courantes incluent un acompte sur les pr\u00e9l\u00e8vements publics de 214\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (222\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024).
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Charges constat\u00e9es d\u2019avance | \n\n 31,7 | \n\n 27,6 | \n
| \n Autres cr\u00e9ances courantes | \n\n 291,0 | \n\n 351,7 | \n
| \n Total autres actifs courants | \n\n 322,8 | \n\n 379,3 | \n
Les autres cr\u00e9ances courantes incluent un acompte sur les pr\u00e9l\u00e8vements publics de 214\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (222\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024).
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Charges constat\u00e9es d\u2019avance | \n\n 31,7 | \n\n 27,6 | \n
| \n Autres cr\u00e9ances courantes | \n\n 291,0 | \n\n 351,7 | \n
| \n Total autres actifs courants | \n\n 322,8 | \n\n 379,3 | \n
Les autres cr\u00e9ances courantes incluent un acompte sur les pr\u00e9l\u00e8vements publics de 214\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (222\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024).
Lors de leur comptabilisation initiale, les dettes courantes sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur juste valeur, qui correspond \u00e0 la valeur nominale compte tenu des \u00e9ch\u00e9ances de paiement.
Les dettes courantes sont ult\u00e9rieurement comptabilis\u00e9es au co\u00fbt amorti.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Fournisseurs | \n\n 245,0 | \n\n 271,6 | \n
| \n Dettes envers le r\u00e9seau de distribution | \n\n 134,8 | \n\n 352,8 | \n
| \n Total dettes fournisseurs et r\u00e9seau de distribution | \n\n 379,9 | \n\n 624,4 | \n
Les dettes envers le r\u00e9seau de distribution correspondent aux lots pay\u00e9s aux joueurs par les d\u00e9taillants et aux commissions du r\u00e9seau sur la fin de l\u2019ann\u00e9e et font l\u2019objet d\u2019un paiement hebdomadaire. Leur niveau en fin d\u2019exercice est notamment d\u00e9termin\u00e9 par le jour de la semaine qui correspond au 31\u00a0d\u00e9cembre. Cet effet calendrier\u00a0(98) explique l\u2019essentiel de leur \u00e9volution en\u00a02025.
(98)Compte tenu du paiement hebdomadaire, l\u2019effet calendrier sur les cr\u00e9ances aupr\u00e8s des points de vente fluctue entre 3 et 9 jours de mises en point de vente en fonction du jour de la semaine correspondant au 31 d\u00e9cembre de l'ann\u00e9e.
Lors de leur comptabilisation initiale, les dettes courantes sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur juste valeur, qui correspond \u00e0 la valeur nominale compte tenu des \u00e9ch\u00e9ances de paiement.
Les dettes courantes sont ult\u00e9rieurement comptabilis\u00e9es au co\u00fbt amorti.
Les fonds joueurs incluent les lots et gains de premier rang de r\u00e9partition et mis en jeu, dans le cadre des paris sportifs en la forme mutuelle et de tirage traditionnel, ainsi que les lots et gains de premier rang des jeux additionnels.
Les fonds destin\u00e9s \u00e0 l\u2019animation des jeux, pr\u00e9vus dans les r\u00e8glements de chaque jeu concern\u00e9s (par exemple fonds de report, fonds de supercagnotte), contiennent les sommes report\u00e9es sur des tirages ult\u00e9rieurs en l\u2019absence de gagnant, pour certains jeux et certains rangs de gains.
Les fonds joueurs comprennent\u00a0principalement les fonds destin\u00e9s \u00e0 l\u2019animation des jeux et s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 388\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (350\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024). Leur \u00e9volution est port\u00e9e par le cycle de vie des jeux de tirage.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Passif \u2013 Pr\u00e9l\u00e8vements publics - La Fran\u00e7aise des Jeux | \n\n 356,4 | \n\n 372,8 | \n
| \n Passif \u2013 Pr\u00e9l\u00e8vements publics - Autres | \n\n 63,3 | \n\n 42,1 | \n
| \n Sous-total | \n\n 419,8 | \n\n 414,9 | \n
| \n Lots non r\u00e9clam\u00e9s - France | \n\n 138,7 | \n\n 91,2 | \n
| \n Passifs de pr\u00e9l\u00e8vements publics | \n\n 558,5 | \n\n 506,1 | \n
Les lots non r\u00e9clam\u00e9s sont en hausse de 47,5\u00a0millions d\u2019euros entre les deux exercices principalement du fait du calendrier des \u00e9missions sur les jeux instantan\u00e9s. Les pr\u00e9l\u00e8vements publics font l\u2019objet d\u2019un r\u00e8glement sur un rythme mensuel, \u00e0 l\u2019exception des lots non r\u00e9clam\u00e9s qui sont r\u00e9gl\u00e9s sur le 1er\u00a0semestre de l\u2019exercice suivant.
Les gains \u00e0 payer \u2013 disponibilit\u00e9s joueurs s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 579\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 (642\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024).
Ils comprennent principalement\u00a0:
\u25cfles gains \u00e0 payer qui sont des gains non forclos restant \u00e0 payer aux joueurs (368 millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 et 430\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024). Leur baisse s\u2019explique principalement par une baisse des gains \u00e0 payer sur les jeux instantan\u00e9s li\u00e9e \u00e0 l\u2019activit\u00e9 et \u00e0 la forclusion des \u00e9missions\u00a0;
\u25cfles sommes disponibles sur les porte-monnaies des joueurs (150 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 et 153\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024)\u00a0;
\u25cfles gains des joueurs en ligne, en instance de paiement (0\u00a0million d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 et 15\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024).
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Produits constat\u00e9s d\u2019avance | \n\n 48,4 | \n\n 48,6 | \n
| \n Autres dettes | \n\n 236,9 | \n\n 226,5 | \n
| \n Autres passifs d\u2019exploitation courants | \n\n 285,3 | \n\n 275,1 | \n
Les produits constat\u00e9s d\u2019avance sur les jeux (48\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025, 49\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024) correspondent aux mises jou\u00e9es en ann\u00e9e n se rapportant \u00e0 des tirages ou \u00e9v\u00e9nements se d\u00e9roulant en ann\u00e9e n+1. Ils sont transform\u00e9s en mises dans un d\u00e9lai maximum de cinq semaines.
Les autres dettes (237\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 et 226\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024) comprennent essentiellement les dettes fiscales et sociales.
Les fonds joueurs incluent les lots et gains de premier rang de r\u00e9partition et mis en jeu, dans le cadre des paris sportifs en la forme mutuelle et de tirage traditionnel, ainsi que les lots et gains de premier rang des jeux additionnels.
Les fonds destin\u00e9s \u00e0 l\u2019animation des jeux, pr\u00e9vus dans les r\u00e8glements de chaque jeu concern\u00e9s (par exemple fonds de report, fonds de supercagnotte), contiennent les sommes report\u00e9es sur des tirages ult\u00e9rieurs en l\u2019absence de gagnant, pour certains jeux et certains rangs de gains.
Les fonds joueurs comprennent\u00a0principalement les fonds destin\u00e9s \u00e0 l\u2019animation des jeux et s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 388\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (350\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024). Leur \u00e9volution est port\u00e9e par le cycle de vie des jeux de tirage.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Passif \u2013 Pr\u00e9l\u00e8vements publics - La Fran\u00e7aise des Jeux | \n\n 356,4 | \n\n 372,8 | \n
| \n Passif \u2013 Pr\u00e9l\u00e8vements publics - Autres | \n\n 63,3 | \n\n 42,1 | \n
| \n Sous-total | \n\n 419,8 | \n\n 414,9 | \n
| \n Lots non r\u00e9clam\u00e9s - France | \n\n 138,7 | \n\n 91,2 | \n
| \n Passifs de pr\u00e9l\u00e8vements publics | \n\n 558,5 | \n\n 506,1 | \n
Les lots non r\u00e9clam\u00e9s sont en hausse de 47,5\u00a0millions d\u2019euros entre les deux exercices principalement du fait du calendrier des \u00e9missions sur les jeux instantan\u00e9s. Les pr\u00e9l\u00e8vements publics font l\u2019objet d\u2019un r\u00e8glement sur un rythme mensuel, \u00e0 l\u2019exception des lots non r\u00e9clam\u00e9s qui sont r\u00e9gl\u00e9s sur le 1er\u00a0semestre de l\u2019exercice suivant.
Les gains \u00e0 payer \u2013 disponibilit\u00e9s joueurs s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 579\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 (642\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024).
Ils comprennent principalement\u00a0:
\u25cfles gains \u00e0 payer qui sont des gains non forclos restant \u00e0 payer aux joueurs (368 millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 et 430\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024). Leur baisse s\u2019explique principalement par une baisse des gains \u00e0 payer sur les jeux instantan\u00e9s li\u00e9e \u00e0 l\u2019activit\u00e9 et \u00e0 la forclusion des \u00e9missions\u00a0;
\u25cfles sommes disponibles sur les porte-monnaies des joueurs (150 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 et 153\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024)\u00a0;
\u25cfles gains des joueurs en ligne, en instance de paiement (0\u00a0million d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 et 15\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024).
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Produits constat\u00e9s d\u2019avance | \n\n 48,4 | \n\n 48,6 | \n
| \n Autres dettes | \n\n 236,9 | \n\n 226,5 | \n
| \n Autres passifs d\u2019exploitation courants | \n\n 285,3 | \n\n 275,1 | \n
Les produits constat\u00e9s d\u2019avance sur les jeux (48\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025, 49\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024) correspondent aux mises jou\u00e9es en ann\u00e9e n se rapportant \u00e0 des tirages ou \u00e9v\u00e9nements se d\u00e9roulant en ann\u00e9e n+1. Ils sont transform\u00e9s en mises dans un d\u00e9lai maximum de cinq semaines.
Les autres dettes (237\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 et 226\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024) comprennent essentiellement les dettes fiscales et sociales.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Passif \u2013 Pr\u00e9l\u00e8vements publics - La Fran\u00e7aise des Jeux | \n\n 356,4 | \n\n 372,8 | \n
| \n Passif \u2013 Pr\u00e9l\u00e8vements publics - Autres | \n\n 63,3 | \n\n 42,1 | \n
| \n Sous-total | \n\n 419,8 | \n\n 414,9 | \n
| \n Lots non r\u00e9clam\u00e9s - France | \n\n 138,7 | \n\n 91,2 | \n
| \n Passifs de pr\u00e9l\u00e8vements publics | \n\n 558,5 | \n\n 506,1 | \n
Les lots non r\u00e9clam\u00e9s sont en hausse de 47,5\u00a0millions d\u2019euros entre les deux exercices principalement du fait du calendrier des \u00e9missions sur les jeux instantan\u00e9s. Les pr\u00e9l\u00e8vements publics font l\u2019objet d\u2019un r\u00e8glement sur un rythme mensuel, \u00e0 l\u2019exception des lots non r\u00e9clam\u00e9s qui sont r\u00e9gl\u00e9s sur le 1er\u00a0semestre de l\u2019exercice suivant.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Produits constat\u00e9s d\u2019avance | \n\n 48,4 | \n\n 48,6 | \n
| \n Autres dettes | \n\n 236,9 | \n\n 226,5 | \n
| \n Autres passifs d\u2019exploitation courants | \n\n 285,3 | \n\n 275,1 | \n
Les produits constat\u00e9s d\u2019avance sur les jeux (48\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025, 49\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024) correspondent aux mises jou\u00e9es en ann\u00e9e n se rapportant \u00e0 des tirages ou \u00e9v\u00e9nements se d\u00e9roulant en ann\u00e9e n+1. Ils sont transform\u00e9s en mises dans un d\u00e9lai maximum de cinq semaines.
Les autres dettes (237\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 et 226\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024) comprennent essentiellement les dettes fiscales et sociales.
Les charges de personnel comprennent, outre les r\u00e9mun\u00e9rations et charges sociales correspondantes, le co\u00fbt des services rendus li\u00e9s aux indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re et autres avantages \u00e0 long terme, ainsi que l\u2019int\u00e9rim, la formation et d\u2019autres charges rattach\u00e9es au personnel.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n R\u00e9mun\u00e9ration et charges sociales | \n\n 536,5 | \n\n 356,3 | \n
| \n Participation et int\u00e9ressement | \n\n 43,7 | \n\n 44,8 | \n
| \n Avantages \u00e0 long terme | \n\n 6,0 | \n\n 9,2 | \n
| \n Autres | \n\n - 2,8 | \n\n 32,5 | \n
| \n Total charges de personnel | \n\n 583,4 | \n\n 442,8 | \n
L\u2019augmentation des charges de personnel s\u2019explique principalement par la croissance externe r\u00e9alis\u00e9e en octobre 2024 ainsi que l\u2019augmentation des effectifs moyens pond\u00e9r\u00e9s.
Conform\u00e9ment aux lois et dispositions de chaque pays dans lequel il est implant\u00e9, le Groupe accorde \u00e0 ses salari\u00e9s des avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi, ainsi que d\u2019autres avantages \u00e0 long terme. Les cotisations vers\u00e9es au titre des r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies sont comptabilis\u00e9es dans les charges sociales de l\u2019exercice.
Les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi relevant d\u2019un r\u00e9gime \u00e0 prestations d\u00e9finies sont les suivants\u00a0:
\u25cfles engagements en mati\u00e8re d\u2019indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re\u00a0;
\u25cfles engagements li\u00e9s au maintien de la couverture des frais de sant\u00e9. Les salari\u00e9s de La Fran\u00e7aise des Jeux b\u00e9n\u00e9ficient du maintien de leur couverture de frais de sant\u00e9 lors de leur d\u00e9part en retraite (ou en cas d\u2019invalidit\u00e9/licenciement), conform\u00e9ment aux exigences de la loi Evin du 31\u00a0d\u00e9cembre 1989 et de l\u2019accord national interprofessionnel du 11 janvier 2008\u00a0;
\u25cfles engagements li\u00e9s aux cong\u00e9s de fin de carri\u00e8re.
Pour d\u00e9terminer la valeur actualis\u00e9e de l\u2019obligation des r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies, le Groupe utilise la m\u00e9thode r\u00e9trospective avec projection de salaire de fin de carri\u00e8re selon la m\u00e9thode dite des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es. La valorisation des engagements est effectu\u00e9e chaque ann\u00e9e et tient compte de l\u2019anciennet\u00e9, de l\u2019esp\u00e9rance de vie, du taux de rotation du personnel par cat\u00e9gorie, des droits d\u00e9finis dans les conventions collectives, ainsi que des hypoth\u00e8ses \u00e9conomiques telles que le taux d\u2019inflation et le taux d\u2019actualisation. Le taux d\u2019actualisation utilis\u00e9 est d\u00e9fini \u00e0 partir de l\u2019indice iBoxx \u20ac Corporate AA 10+.
En application de l\u2019amendement \u00e0 IAS19, les \u00e9carts actuariels sont constat\u00e9s directement dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global et l\u2019incidence des \u00e9ventuelles modifications de r\u00e9gimes ou des nouveaux r\u00e9gimes est incluse dans la charge comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat.\u00a0
Le rendement attendu des actifs de r\u00e9gimes est d\u00e9termin\u00e9 sur la base des taux d\u2019actualisation retenus pour \u00e9valuer l\u2019obligation au titre de prestations d\u00e9finies. La diff\u00e9rence entre le rendement attendu et le rendement r\u00e9el des actifs de r\u00e9gimes est constat\u00e9e dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global.
Le montant de la provision constat\u00e9e au titre des avantages post\u00e9rieurs relevant d\u2019un r\u00e9gime de prestations d\u00e9finies est \u00e9gal \u00e0\u00a0:
\u25cfla valeur actuelle de l\u2019obligation au titre des prestations d\u00e9finies \u00e0 la date de cl\u00f4ture, calcul\u00e9e selon la m\u00e9thode actuarielle pr\u00e9conis\u00e9e par la norme IAS 19\u00a0;
\u25cfdiminu\u00e9e, le cas \u00e9ch\u00e9ant, de la juste valeur des actifs allou\u00e9s \u00e0 la couverture de ces engagements.
La charge comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat au cours de l\u2019exercice int\u00e8gre\u00a0:
\u25cfle co\u00fbt des services rendus au cours de la p\u00e9riode\u00a0;
\u25cfl\u2019incidence des \u00e9ventuelles modifications de r\u00e9gimes sur l\u2019ann\u00e9e ou de nouveaux r\u00e9gimes\u00a0;
\u25cfles int\u00e9r\u00eats nets sur le passif net correspondants au co\u00fbt financier relatif \u00e0 l'obligation au titre des prestations d\u00e9finies (effet de la d\u00e9sactualisation) diminu\u00e9 des\u00a0produits d'int\u00e9r\u00eats g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les actifs du r\u00e9gime.
Les autres avantages long terme sont relatifs aux m\u00e9dailles du travail, constitu\u00e9es de jours de cong\u00e9s et soumises \u00e0 charges sociales. La charge annuelle correspond \u00e0 la variation nette de l\u2019engagement.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re | \n\n 6,5 | \n\n 21,1 | \n
| \n M\u00e9dailles du travail | \n\n 8,6 | \n\n 8,5 | \n
| \n Frais de sant\u00e9 | \n\n 5,5 | \n\n 5,9 | \n
| \n Cong\u00e9 fin de carri\u00e8re | \n\n 19,1 | \n\n 25,7 | \n
| \n PROVISIONS pour retraites et engagements assimil\u00e9s | \n\n 39,8 | \n\n 61,2 | \n
Les param\u00e8tres utilis\u00e9s pour la d\u00e9termination de la provision au titre des indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re en France sont les suivants\u00a0:
| \n \n | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n|
|---|---|---|---|
| \n Taux d\u2019actualisation | \n\n 4,00\u00a0% | \n\n 3,38\u00a0% | \n|
| \n Taux de rendement effectifs des actifs du r\u00e9gime | \n\n 3,80 % | \n\n n/a | \n|
| \n Taux de progression des salaires* | \n\n 3,36\u00a0% | \n\n 3,36\u00a0% | \n|
| \n dont taux d\u2019inflation long terme | \n\n 2,00\u00a0% | \n\n 2,00\u00a0% | \n|
| \n Taux de turn-over* | \n\n \u2013cadres | \n\n 1,90\u00a0% | \n\n 1,90\u00a0% | \n
| \n \n | \n\n \u2013non-cadres | \n\n 0,44\u00a0% | \n\n 0,44\u00a0% | \n
| \n Table de mortalit\u00e9 | \n\n INSEE TH-TF 2000-2002 | \n\n INSEE TH-TF 2000-2002 | \n|
| \n *Modul\u00e9 selon l\u2019\u00e2ge et CSP. | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Dette actuarielle* en d\u00e9but de p\u00e9riode | \n\n 61,2 | \n\n 58,0 | \n
| \n Co\u00fbt des services rendus | \n\n 6,2 | \n\n 9,2 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eat sur la dette actuarielle | \n\n 2,0 | \n\n 1,8 | \n
| \n \u00c9carts actuariels | \n\n - 4,7 | \n\n - 2,0 | \n
| \n Prestations vers\u00e9es | \n\n - 10,8 | \n\n - 6,2 | \n
| \n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre et reclassement | \n\n - | \n\n 0,5 | \n
| \n Dette actuariellE* en fin de p\u00e9riode | \n\n 53,9 | \n\n 61,2 | \n
| \n *Dette actuarielle relative aux indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re, aux m\u00e9dailles du travail, aux frais de sant\u00e9 et au cong\u00e9 fin de carri\u00e8re. | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Juste valeur des actifs \u00e0 l\u2019ouverture | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Int\u00e9r\u00eat sur l'actif (produit) | \n\n 0,1 | \n\n \n | \n
| \n Gains/(pertes) actuariels | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Cotisations pay\u00e9es par l'employeur | \n\n 14,0 | \n\n \n | \n
| \n Prestations pay\u00e9es par le fonds | \n\n - | \n\n \n | \n
| \n Juste valeur des actifs \u00e0 la cl\u00f4ture | \n\n 14,1 | \n\n - | \n
Afin de couvrir ses engagements li\u00e9s aux indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re, le Groupe a souscrit une assurance au cours de l\u2019exercice 2025.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Dette actuarielle \u00e0 la cl\u00f4ture | \n\n 53,9 | \n\n 61,2 | \n
| \n Juste valeur des actifs fin de p\u00e9riode | \n\n 14,1 | \n\n - | \n
| \n Position nette (passif) / actif \u00e0 la cl\u00f4ture | \n\n 39,8 | \n\n 61,2 | \n
Par application d\u2019IAS\u00a019 r\u00e9vis\u00e9e, les modifications des hypoth\u00e8ses actuarielles et des effets d\u2019exp\u00e9rience g\u00e9n\u00e8rent des \u00e9carts actuariels qui sont int\u00e9gralement constat\u00e9s en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global lors de leur survenance.
Les r\u00e9sultats des tests de sensibilit\u00e9 montrent que la variation \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse de 100 points de base du taux d\u2019actualisation aurait une incidence respective de -\u00a011\u00a0% ou de +\u00a013\u00a0% sur la provision actuelle au titre des indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re.
La duration moyenne au titre des indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re est de 12\u00a0ann\u00e9es au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (12\u00a0ann\u00e9es au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024).
En avril\u00a02022, un accord de cong\u00e9 de fin de carri\u00e8re (CFC) a \u00e9t\u00e9 sign\u00e9, pour une dur\u00e9e de 3\u00a0ans \u00e0 compter du 1er\u00a0septembre 2022, permettant aux salari\u00e9s qui le souhaitent, d\u2019anticiper leur d\u00e9part en retraite, conduisant \u00e0 la comptabilisation d\u2019un passif de 19,0\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (25,7\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024). L\u2019accord s\u2019adresse aux salari\u00e9s de La Fran\u00e7aise des Jeux et des filiales fran\u00e7aises du Groupe, \u00e2g\u00e9s de 57\u00a0ans minimum, ayant une anciennet\u00e9 de plus de 5\u00a0ans dans le Groupe et en droit de liquider leur retraite \u00e0 l\u2019issue du plan. Il offre la possibilit\u00e9 de percevoir une r\u00e9mun\u00e9ration comprise entre 60\u00a0% et\u00a090\u00a0% du salaire pendant une dur\u00e9e maximale de 3\u00a0ans. L\u2019hypoth\u00e8se de taux d\u2019adh\u00e9sion retenue pour les cong\u00e9s de fin de carri\u00e8re est de 25\u00a0%.
Les effectifs moyens pond\u00e9r\u00e9s (EMP) du Groupe incluant toutes les natures de contrat, dont l\u2019int\u00e9rim, sont les suivants\u00a0:
| \n \n | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Total effectifs moyens pond\u00e9r\u00e9s | \n\n 5 641 | \n\n 4 020 | \n
Les effectifs de fin de p\u00e9riode du Groupe incluant toutes les natures de contrat, dont l\u2019int\u00e9rim sont les suivants :
| \n \n | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Total effectifs fin de p\u00e9riode | \n\n 5 755 | \n\n 5 678 | \n
Les charges de personnel comprennent, outre les r\u00e9mun\u00e9rations et charges sociales correspondantes, le co\u00fbt des services rendus li\u00e9s aux indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re et autres avantages \u00e0 long terme, ainsi que l\u2019int\u00e9rim, la formation et d\u2019autres charges rattach\u00e9es au personnel.
Les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi relevant d\u2019un r\u00e9gime \u00e0 prestations d\u00e9finies sont les suivants\u00a0:
\u25cfles engagements en mati\u00e8re d\u2019indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re\u00a0;
\u25cfles engagements li\u00e9s au maintien de la couverture des frais de sant\u00e9. Les salari\u00e9s de La Fran\u00e7aise des Jeux b\u00e9n\u00e9ficient du maintien de leur couverture de frais de sant\u00e9 lors de leur d\u00e9part en retraite (ou en cas d\u2019invalidit\u00e9/licenciement), conform\u00e9ment aux exigences de la loi Evin du 31\u00a0d\u00e9cembre 1989 et de l\u2019accord national interprofessionnel du 11 janvier 2008\u00a0;
\u25cfles engagements li\u00e9s aux cong\u00e9s de fin de carri\u00e8re.
Pour d\u00e9terminer la valeur actualis\u00e9e de l\u2019obligation des r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies, le Groupe utilise la m\u00e9thode r\u00e9trospective avec projection de salaire de fin de carri\u00e8re selon la m\u00e9thode dite des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es. La valorisation des engagements est effectu\u00e9e chaque ann\u00e9e et tient compte de l\u2019anciennet\u00e9, de l\u2019esp\u00e9rance de vie, du taux de rotation du personnel par cat\u00e9gorie, des droits d\u00e9finis dans les conventions collectives, ainsi que des hypoth\u00e8ses \u00e9conomiques telles que le taux d\u2019inflation et le taux d\u2019actualisation. Le taux d\u2019actualisation utilis\u00e9 est d\u00e9fini \u00e0 partir de l\u2019indice iBoxx \u20ac Corporate AA 10+.
En application de l\u2019amendement \u00e0 IAS19, les \u00e9carts actuariels sont constat\u00e9s directement dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global et l\u2019incidence des \u00e9ventuelles modifications de r\u00e9gimes ou des nouveaux r\u00e9gimes est incluse dans la charge comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat.\u00a0
Le rendement attendu des actifs de r\u00e9gimes est d\u00e9termin\u00e9 sur la base des taux d\u2019actualisation retenus pour \u00e9valuer l\u2019obligation au titre de prestations d\u00e9finies. La diff\u00e9rence entre le rendement attendu et le rendement r\u00e9el des actifs de r\u00e9gimes est constat\u00e9e dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global.
Le montant de la provision constat\u00e9e au titre des avantages post\u00e9rieurs relevant d\u2019un r\u00e9gime de prestations d\u00e9finies est \u00e9gal \u00e0\u00a0:
\u25cfla valeur actuelle de l\u2019obligation au titre des prestations d\u00e9finies \u00e0 la date de cl\u00f4ture, calcul\u00e9e selon la m\u00e9thode actuarielle pr\u00e9conis\u00e9e par la norme IAS 19\u00a0;
\u25cfdiminu\u00e9e, le cas \u00e9ch\u00e9ant, de la juste valeur des actifs allou\u00e9s \u00e0 la couverture de ces engagements.
La charge comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat au cours de l\u2019exercice int\u00e8gre\u00a0:
\u25cfle co\u00fbt des services rendus au cours de la p\u00e9riode\u00a0;
\u25cfl\u2019incidence des \u00e9ventuelles modifications de r\u00e9gimes sur l\u2019ann\u00e9e ou de nouveaux r\u00e9gimes\u00a0;
\u25cfles int\u00e9r\u00eats nets sur le passif net correspondants au co\u00fbt financier relatif \u00e0 l'obligation au titre des prestations d\u00e9finies (effet de la d\u00e9sactualisation) diminu\u00e9 des\u00a0produits d'int\u00e9r\u00eats g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les actifs du r\u00e9gime.
Les autres avantages long terme sont relatifs aux m\u00e9dailles du travail, constitu\u00e9es de jours de cong\u00e9s et soumises \u00e0 charges sociales. La charge annuelle correspond \u00e0 la variation nette de l\u2019engagement.
Pour d\u00e9terminer la valeur actualis\u00e9e de l\u2019obligation des r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies, le Groupe utilise la m\u00e9thode r\u00e9trospective avec projection de salaire de fin de carri\u00e8re selon la m\u00e9thode dite des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es. La valorisation des engagements est effectu\u00e9e chaque ann\u00e9e et tient compte de l\u2019anciennet\u00e9, de l\u2019esp\u00e9rance de vie, du taux de rotation du personnel par cat\u00e9gorie, des droits d\u00e9finis dans les conventions collectives, ainsi que des hypoth\u00e8ses \u00e9conomiques telles que le taux d\u2019inflation et le taux d\u2019actualisation. Le taux d\u2019actualisation utilis\u00e9 est d\u00e9fini \u00e0 partir de l\u2019indice iBoxx \u20ac Corporate AA 10+.
En application de l\u2019amendement \u00e0 IAS19, les \u00e9carts actuariels sont constat\u00e9s directement dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global et l\u2019incidence des \u00e9ventuelles modifications de r\u00e9gimes ou des nouveaux r\u00e9gimes est incluse dans la charge comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat.\u00a0
Le rendement attendu des actifs de r\u00e9gimes est d\u00e9termin\u00e9 sur la base des taux d\u2019actualisation retenus pour \u00e9valuer l\u2019obligation au titre de prestations d\u00e9finies. La diff\u00e9rence entre le rendement attendu et le rendement r\u00e9el des actifs de r\u00e9gimes est constat\u00e9e dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global.
Le montant de la provision constat\u00e9e au titre des avantages post\u00e9rieurs relevant d\u2019un r\u00e9gime de prestations d\u00e9finies est \u00e9gal \u00e0\u00a0:
\u25cfla valeur actuelle de l\u2019obligation au titre des prestations d\u00e9finies \u00e0 la date de cl\u00f4ture, calcul\u00e9e selon la m\u00e9thode actuarielle pr\u00e9conis\u00e9e par la norme IAS 19\u00a0;
\u25cfdiminu\u00e9e, le cas \u00e9ch\u00e9ant, de la juste valeur des actifs allou\u00e9s \u00e0 la couverture de ces engagements.
La charge comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat au cours de l\u2019exercice int\u00e8gre\u00a0:
\u25cfle co\u00fbt des services rendus au cours de la p\u00e9riode\u00a0;
\u25cfl\u2019incidence des \u00e9ventuelles modifications de r\u00e9gimes sur l\u2019ann\u00e9e ou de nouveaux r\u00e9gimes\u00a0;
\u25cfles int\u00e9r\u00eats nets sur le passif net correspondants au co\u00fbt financier relatif \u00e0 l'obligation au titre des prestations d\u00e9finies (effet de la d\u00e9sactualisation) diminu\u00e9 des\u00a0produits d'int\u00e9r\u00eats g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les actifs du r\u00e9gime.
Les autres avantages long terme sont relatifs aux m\u00e9dailles du travail, constitu\u00e9es de jours de cong\u00e9s et soumises \u00e0 charges sociales. La charge annuelle correspond \u00e0 la variation nette de l\u2019engagement.
NOTE 8Provisions
Une provision est constitu\u00e9e lorsque, \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, il existe une obligation du Groupe \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019un tiers r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 dont le r\u00e8glement devrait se traduire pour l\u2019entreprise par une sortie de ressources sans contrepartie au moins \u00e9quivalente et que le montant de l\u2019obligation peut \u00eatre estim\u00e9 de mani\u00e8re fiable. Cette obligation peut \u00eatre d\u2019ordre l\u00e9gal, r\u00e9glementaire, contractuel ou implicite. L\u2019estimation du montant figurant en provisions, d\u00e9fini individuellement, correspond \u00e0 la sortie de ressources que le Groupe estime probable. Ces provisions ne font pas l\u2019objet d\u2019un calcul d\u2019actualisation, \u00e0 l\u2019exception des avantages aux personnels. Leur montant correspond \u00e0 la meilleure estimation du risque.
Les provisions que le Groupe estime devoir \u00eatre r\u00e9gl\u00e9es dans les douze mois suivant la cl\u00f4ture ou celles li\u00e9es au cycle normal d\u2019exploitation sont pr\u00e9sent\u00e9es dans les passifs courants. Les autres provisions sont pr\u00e9sent\u00e9es dans les passifs non courants.
Ces provisions non courantes et courantes couvrent principalement des risques de contentieux, les risques d\u2019exploitation, les co\u00fbts de restructuration.
L\u2019attribution d\u2019actions de performance est comptabilis\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a02 \u00ab\u00a0Paiement fond\u00e9 sur actions\u00a0\u00bb. Pendant la dur\u00e9e du plan, est comptabilis\u00e9 en charges de personnel un montant repr\u00e9sentatif de l\u2019avantage consenti aux b\u00e9n\u00e9ficiaires, calcul\u00e9 \u00e0 la date d\u2019attribution. La contrepartie de cette charge est directement inscrite en capitaux propres. La juste valeur de la charge est calcul\u00e9e en utilisant les mod\u00e8les de type Black &\u00a0Scholes\u00a0: sont prises en compte les caract\u00e9ristiques du plan (prix et p\u00e9riode d\u2019exercice) et les donn\u00e9es de march\u00e9 \u00e0 la date d\u2019attribution (taux sans risque, cours de l\u2019action, volatilit\u00e9, dividendes attendus). La charge est \u00e9tal\u00e9e sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition des droits et peut \u00eatre corrig\u00e9e en fonction des d\u00e9parts ou des radiations de l\u2019effectif ou encore de la probabilit\u00e9 estim\u00e9e d\u2019atteinte des crit\u00e8res de performance. L\u2019\u00e9volution ult\u00e9rieure du cours de l\u2019action n\u2019entra\u00eene aucune modification de la charge.
Les stocks sont \u00e9valu\u00e9s au plus faible du prix de revient \u00e9tabli selon la m\u00e9thode du \u00ab\u00a0premier entr\u00e9, premier sorti\u00a0\u00bb (FIFO) et de la valeur nette de r\u00e9alisation (prix de vente estim\u00e9 net des co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 la vente). Ils font l\u2019objet d\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation en fonction de leur obsolescence technique ou commerciale.
Les stocks sont \u00e9valu\u00e9s au plus faible du prix de revient \u00e9tabli selon la m\u00e9thode du \u00ab\u00a0premier entr\u00e9, premier sorti\u00a0\u00bb (FIFO) et de la valeur nette de r\u00e9alisation (prix de vente estim\u00e9 net des co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 la vente). Ils font l\u2019objet d\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation en fonction de leur obsolescence technique ou commerciale.
Les stocks correspondent essentiellement aux supports de jeux, c\u2019est-\u00e0-dire aux tickets de jeux instantan\u00e9s (19\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 et 20\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024).
NOTE 5Regroupements d\u2019entreprises
Les regroupements d\u2019entreprises sont comptabilis\u00e9s selon la m\u00e9thode de l\u2019acquisition. Cette m\u00e9thode requiert la comptabilisation des actifs identifiables acquis et des passifs repris des soci\u00e9t\u00e9s acquises par La Fran\u00e7aise des Jeux \u00e0 leur juste valeur.
La comptabilisation initiale de l\u2019acquisition est finalis\u00e9e dans un d\u00e9lai maximum d\u2019un an \u00e0 compter de la date d\u2019acquisition. L\u2019acqu\u00e9reur doit comptabiliser le goodwill \u00e0 la date d\u2019acquisition, \u00e9valu\u00e9 comme \u00e9tant l\u2019exc\u00e9dent de\u00a0:
\u25cfla contrepartie transf\u00e9r\u00e9e, le montant des int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le et, dans un regroupement d\u2019entreprises r\u00e9alis\u00e9 par \u00e9tapes, la juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition de la participation pr\u00e9c\u00e9demment d\u00e9tenue par l\u2019acqu\u00e9reur dans l\u2019entreprise acquise\u00a0;
\u25cfpar rapport \u00e0 la juste valeur, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs identifiables acquis et des passifs repris.
Si la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e est inf\u00e9rieure \u00e0 la juste valeur des actifs identifiables acquis et des passifs repris, le recensement et l\u2019\u00e9valuation des \u00e9l\u00e9ments identifiables de l\u2019actif et du passif font l\u2019objet d\u2019une analyse compl\u00e9mentaire. \u00c0 l\u2019issue de cette analyse compl\u00e9mentaire, le goodwill n\u00e9gatif r\u00e9siduel est comptabilis\u00e9 directement en r\u00e9sultat.
Les int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le peuvent \u00eatre \u00e9valu\u00e9s soit \u00e0 la quote-part de l\u2019actif net identifiable de la soci\u00e9t\u00e9 acquise, soit \u00e0 la juste valeur.
Lors de transactions avec les int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le, l\u2019\u00e9cart entre le prix pay\u00e9 (re\u00e7u) et la valeur comptable des int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le acquis (c\u00e9d\u00e9s) est enregistr\u00e9 directement dans les capitaux propres.
NOTE 5Regroupements d\u2019entreprises
Les regroupements d\u2019entreprises sont comptabilis\u00e9s selon la m\u00e9thode de l\u2019acquisition. Cette m\u00e9thode requiert la comptabilisation des actifs identifiables acquis et des passifs repris des soci\u00e9t\u00e9s acquises par La Fran\u00e7aise des Jeux \u00e0 leur juste valeur.
La comptabilisation initiale de l\u2019acquisition est finalis\u00e9e dans un d\u00e9lai maximum d\u2019un an \u00e0 compter de la date d\u2019acquisition. L\u2019acqu\u00e9reur doit comptabiliser le goodwill \u00e0 la date d\u2019acquisition, \u00e9valu\u00e9 comme \u00e9tant l\u2019exc\u00e9dent de\u00a0:
\u25cfla contrepartie transf\u00e9r\u00e9e, le montant des int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le et, dans un regroupement d\u2019entreprises r\u00e9alis\u00e9 par \u00e9tapes, la juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition de la participation pr\u00e9c\u00e9demment d\u00e9tenue par l\u2019acqu\u00e9reur dans l\u2019entreprise acquise\u00a0;
\u25cfpar rapport \u00e0 la juste valeur, \u00e0 la date d\u2019acquisition, des actifs identifiables acquis et des passifs repris.
Si la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e est inf\u00e9rieure \u00e0 la juste valeur des actifs identifiables acquis et des passifs repris, le recensement et l\u2019\u00e9valuation des \u00e9l\u00e9ments identifiables de l\u2019actif et du passif font l\u2019objet d\u2019une analyse compl\u00e9mentaire. \u00c0 l\u2019issue de cette analyse compl\u00e9mentaire, le goodwill n\u00e9gatif r\u00e9siduel est comptabilis\u00e9 directement en r\u00e9sultat.
Les int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le peuvent \u00eatre \u00e9valu\u00e9s soit \u00e0 la quote-part de l\u2019actif net identifiable de la soci\u00e9t\u00e9 acquise, soit \u00e0 la juste valeur.
Lors de transactions avec les int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le, l\u2019\u00e9cart entre le prix pay\u00e9 (re\u00e7u) et la valeur comptable des int\u00e9r\u00eats ne conf\u00e9rant pas le contr\u00f4le acquis (c\u00e9d\u00e9s) est enregistr\u00e9 directement dans les capitaux propres.
NOTE 6\u00c9carts d\u2019acquisition (goodwill)
En application de la norme IFRS 3 R\u00e9vis\u00e9e \u00ab\u00a0Regroupements d\u2019entreprises\u00a0\u00bb (voir note 5), les goodwill repr\u00e9sentent la diff\u00e9rence entre :
\u25cfd\u2019une part, la somme des \u00e9l\u00e9ments suivants :
\u2013le prix d\u2019acquisition au titre de la prise de contr\u00f4le \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition,
\u2013le montant des participations ne donnant pas le contr\u00f4le dans l\u2019entit\u00e9 acquise,
\u2013pour les acquisitions par \u00e9tapes, la juste valeur, \u00e0 la date d\u2019acquisition, de la quote-part d\u2019int\u00e9r\u00eat d\u00e9tenue par le Groupe dans l\u2019entit\u00e9 acquise avant la prise de contr\u00f4le\u00a0;
\u25cfd\u2019autre part, le montant net des actifs acquis et passifs assum\u00e9s, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition.
Le goodwill est affect\u00e9 \u00e0 une Unit\u00e9 G\u00e9n\u00e9ratrice de Tr\u00e9sorerie (UGT) ou un groupe d\u2019UGT, susceptible de b\u00e9n\u00e9ficier des synergies du regroupement d\u2019entreprises, repr\u00e9sentant le niveau op\u00e9rationnel le plus bas auquel le Groupe op\u00e8re le suivi du taux de retour sur investissement de ce goodwill. Une UGT est d\u00e9finie comme le plus petit groupe identifiable d\u2019actifs g\u00e9n\u00e9rant des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie largement ind\u00e9pendantes des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie g\u00e9n\u00e9r\u00e9es par d\u2019autres actifs ou groupe d\u2019actifs.
NOTE 6\u00c9carts d\u2019acquisition (goodwill)
En application de la norme IFRS 3 R\u00e9vis\u00e9e \u00ab\u00a0Regroupements d\u2019entreprises\u00a0\u00bb (voir note 5), les goodwill repr\u00e9sentent la diff\u00e9rence entre :
\u25cfd\u2019une part, la somme des \u00e9l\u00e9ments suivants :
\u2013le prix d\u2019acquisition au titre de la prise de contr\u00f4le \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition,
\u2013le montant des participations ne donnant pas le contr\u00f4le dans l\u2019entit\u00e9 acquise,
\u2013pour les acquisitions par \u00e9tapes, la juste valeur, \u00e0 la date d\u2019acquisition, de la quote-part d\u2019int\u00e9r\u00eat d\u00e9tenue par le Groupe dans l\u2019entit\u00e9 acquise avant la prise de contr\u00f4le\u00a0;
\u25cfd\u2019autre part, le montant net des actifs acquis et passifs assum\u00e9s, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition.
Le goodwill est affect\u00e9 \u00e0 une Unit\u00e9 G\u00e9n\u00e9ratrice de Tr\u00e9sorerie (UGT) ou un groupe d\u2019UGT, susceptible de b\u00e9n\u00e9ficier des synergies du regroupement d\u2019entreprises, repr\u00e9sentant le niveau op\u00e9rationnel le plus bas auquel le Groupe op\u00e8re le suivi du taux de retour sur investissement de ce goodwill. Une UGT est d\u00e9finie comme le plus petit groupe identifiable d\u2019actifs g\u00e9n\u00e9rant des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie largement ind\u00e9pendantes des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie g\u00e9n\u00e9r\u00e9es par d\u2019autres actifs ou groupe d\u2019actifs.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n\n Acquisitions | \n\n Change | \n\n Sortie | \n\n 31.12.2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n \u00c9carts d\u2019acquisition (brut) | \n\n 1 204,3 | \n\n 44,7 | \n\n - | \n\n - | \n\n 1 249,7 | \n
| \n Pertes de valeur s/\u00e9carts d\u2019acquisition | \n\n - 3,6 | \n\n - 3,1 | \n\n - | \n\n - | \n\n - 6,7 | \n
| \n \u00c9carts d\u2019acquisition (net) | \n\n 1 200,7 | \n\n 41,7 | \n\n - | \n\n - | \n\n 1 242,4 | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2023 | \n\n Acquisitions | \n\n Change | \n\n Sortie | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n \u00c9carts d\u2019acquisition (brut) | \n\n 190,8 | \n\n 1 013,5 | \n\n - | \n\n - | \n\n 1 204,3 | \n
| \n Pertes de valeur s/\u00e9carts d\u2019acquisition | \n\n - | \n\n - 3,6 | \n\n - | \n\n - | \n\n - 3,6 | \n
| \n \u00c9carts d\u2019acquisition (net) | \n\n 190,8 | \n\n 1 009,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n 1 200,7 | \n
En 2025, l\u2019acquisition de Kindred a donn\u00e9 lieu \u00e0 la reconnaissance d\u2019un goodwill d\u00e9finitif de 1\u00a0053,8\u00a0millions d\u2019euros en lien avec la poursuite et la finalisation des travaux d\u2019allocation du prix d\u2019acquisition (voir note\u00a05 Regroupement d\u2019entreprises). Les \u00e9carts d\u2019acquisition refl\u00e8tent principalement les perspectives de d\u00e9veloppement futur de l\u2019activit\u00e9, ainsi que la valorisation du capital humain.
En 2024, l\u2019acquisition de Kindred avait donn\u00e9 lieu \u00e0 la reconnaissance d\u2019un goodwill provisoire de 1\u00a0009,3\u00a0millions d\u2019euros (voir note 5 Regroupement d\u2019entreprises).
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36, le goodwill n\u2019est pas amorti et fait l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur une fois par an \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, ou plus fr\u00e9quemment lorsqu\u2019un indice de perte de valeur est identifi\u00e9. L\u2019objectif de ce test est de s\u2019assurer que sa valeur nette comptable n\u2019est pas sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable.
La valeur recouvrable correspond \u00e0 la valeur d\u2019utilit\u00e9 ou \u00e0 la juste valeur diminu\u00e9e des co\u00fbts de sortie lorsque celle-ci est plus \u00e9lev\u00e9e.
La valeur d\u2019utilit\u00e9 d\u2019une UGT est d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la valeur des flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s attendus de ces actifs, dans le cadre des hypoth\u00e8ses \u00e9conomiques et des conditions d\u2019exploitation pr\u00e9vues par la direction de l\u2019entreprise.
Lorsque la valeur recouvrable est inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable de l\u2019UGT, une perte de valeur est enregistr\u00e9e. Celle-ci est affect\u00e9e en priorit\u00e9 sur les goodwill. Le compl\u00e9ment \u00e9ventuel est ensuite affect\u00e9 aux immobilisations corporelles et incorporelles. Les pertes de valeur sont pr\u00e9sent\u00e9es sur la ligne \u00ab\u00a0Autres charges op\u00e9rationnelles non courantes\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
Les tests de perte de valeur sont r\u00e9alis\u00e9s selon les modalit\u00e9s suivantes\u00a0:
\u25cfles taux d\u2019actualisation retenus s\u2019appuient sur le co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital (CMPC) de chacun des actifs ou groupes d\u2019actifs concern\u00e9s. Ils sont d\u00e9termin\u00e9s par zone g\u00e9ographique et par activit\u00e9. Les CMPC sont calcul\u00e9s apr\u00e8s imp\u00f4ts\u00a0;
\u25cfles flux de tr\u00e9sorerie futurs sont calcul\u00e9s sur la base de la meilleure information disponible \u00e0 la date de cl\u00f4ture\u00a0:
\u2013pour les trois premi\u00e8res ann\u00e9es, les flux correspondent au budget, puis au plan d\u2019affaires,
\u2013au-del\u00e0 de l\u2019horizon des trois ans du plan d\u2019affaires, les flux sont estim\u00e9s sur la base d\u2019hypoth\u00e8ses de long terme \u00e9labor\u00e9es pour chaque pays\u00a0et activit\u00e9.
Plusieurs variables sont susceptibles d\u2019influencer significativement les calculs\u00a0:
\u25cfles \u00e9volutions des taux d\u2019actualisation\u00a0;
\u25cfl\u2019\u00e9volution des hypoth\u00e8ses de projections de flux d\u2019activit\u00e9 telles que produites dans le plan d\u2019affaires du Groupe\u00a0;
\u25cfles taux de croissance retenus au-del\u00e0 des plans \u00e0 moyen terme et les valeurs terminales consid\u00e9r\u00e9es, le cas \u00e9ch\u00e9ant.
L\u2019UGT \u00ab ZETurf + Parions Sport en Ligne (PSEL)\u00a0\u00bb est \u00e0 compter de 2025, regroup\u00e9e avec l\u2019UGT \u00ab\u00a0Kindred\u00a0\u00bb, et les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation ont \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9s au seuil du nouveau regroupement d'UGT \u00ab\u00a0Paris et jeux en ligne\u00a0\u00bb, qui agr\u00e8ge les activit\u00e9s BtoC de paris et jeux en ligne et les activit\u00e9s BtoB de Relax Gaming. Ce regroupement d'UGT correspond par ailleurs \u00e0 un nouveau secteur op\u00e9rationnel distinct \u00ab\u00a0Paris et jeux en ligne\u00a0\u00bb.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les tests mis en \u0153uvre n\u2019ont pas mis en \u00e9vidence de perte de valeur sur ces \u00e9carts d\u2019acquisition.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les hypoth\u00e8ses cl\u00e9s des tests de valeur sont les suivantes\u00a0:
| \n Secteur op\u00e9rationnel | \n\n Paris et jeux en\u00a0ligne | \n\n Paiement et Services | \n\n Loterie Internationale | \n||
|---|---|---|---|---|---|
| \n Unit\u00e9 G\u00e9n\u00e9ratrice de Tr\u00e9sorerie (UGT) / Agr\u00e9gation d\u2019UGT | \n\n Paris et jeux en\u00a0ligne | \n\n Merchant services | \n\n PLI | \n||
| \n Actif concern\u00e9 | \n\n Goodwill | \n\n Goodwill | \n\n Goodwill | \n||
| \n Valeur nette comptable | \n\n 1 124 | \n\n 57 | \n\n 56 | \n||
| \n Taux d\u2019actualisation (%) | \n\n 10,00\u00a0% | \n\n 12,00\u00a0% | \n\n 7,75% | \n||
| \n Taux de croissance \u00e0\u00a0l\u2019infini (%) | \n\n 2,25% | \n\n 2,20\u00a0% | \n\n n/a | \n||
| \n Analyses de sensibilit\u00e9 (en millions d\u2019euros) | \n\n
| \n\n Valeur recouvrable | \n\n - 161,1 | \n\n - 4,1 | \n\n - 6,1 | \n
| \n Valeur recouvrable vs VNC | \n\n - 68,6 | \n\n +5,8 | \n\n + 7,7 | \n||
| \n + 0,5 % du taux d\u2019actualisation | \n\n Valeur recouvrable | \n\n - 219,9 | \n\n - 5,5 | \n\n n/a | \n|
| \n Valeur recouvrable vs VNC | \n\n - 127,4 | \n\n +4,4 | \n\n n/a | \n||
| \n
| \n\n Valeur recouvrable | \n\n - 159,4 | \n\n - 5,9 | \n\n - 8,5 | \n|
| \n Valeur recouvrable vs VNC | \n\n - 66,9 | \n\n + 4,0 | \n\n +5,3 | \n
Les tests de sensibilit\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s montrent que, dans certaines hypoth\u00e8ses raisonnablement possibles d\u2019\u00e9volution des param\u00e8tres cl\u00e9s, la valeur recouvrable pourrait devenir inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur comptable sur le regroupement d'UGT \u00ab\u00a0Paris et jeux en ligne\u00a0\u00bb, conduisant \u00e0 la constatation d\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation.
NOTE 6\u00c9carts d\u2019acquisition (goodwill)
Le goodwill est affect\u00e9 \u00e0 une Unit\u00e9 G\u00e9n\u00e9ratrice de Tr\u00e9sorerie (UGT) ou un groupe d\u2019UGT, susceptible de b\u00e9n\u00e9ficier des synergies du regroupement d\u2019entreprises, repr\u00e9sentant le niveau op\u00e9rationnel le plus bas auquel le Groupe op\u00e8re le suivi du taux de retour sur investissement de ce goodwill. Une UGT est d\u00e9finie comme le plus petit groupe identifiable d\u2019actifs g\u00e9n\u00e9rant des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie largement ind\u00e9pendantes des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie g\u00e9n\u00e9r\u00e9es par d\u2019autres actifs ou groupe d\u2019actifs.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36, le goodwill n\u2019est pas amorti et fait l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur une fois par an \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, ou plus fr\u00e9quemment lorsqu\u2019un indice de perte de valeur est identifi\u00e9. L\u2019objectif de ce test est de s\u2019assurer que sa valeur nette comptable n\u2019est pas sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable.
La valeur recouvrable correspond \u00e0 la valeur d\u2019utilit\u00e9 ou \u00e0 la juste valeur diminu\u00e9e des co\u00fbts de sortie lorsque celle-ci est plus \u00e9lev\u00e9e.
La valeur d\u2019utilit\u00e9 d\u2019une UGT est d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la valeur des flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s attendus de ces actifs, dans le cadre des hypoth\u00e8ses \u00e9conomiques et des conditions d\u2019exploitation pr\u00e9vues par la direction de l\u2019entreprise.
Lorsque la valeur recouvrable est inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable de l\u2019UGT, une perte de valeur est enregistr\u00e9e. Celle-ci est affect\u00e9e en priorit\u00e9 sur les goodwill. Le compl\u00e9ment \u00e9ventuel est ensuite affect\u00e9 aux immobilisations corporelles et incorporelles. Les pertes de valeur sont pr\u00e9sent\u00e9es sur la ligne \u00ab\u00a0Autres charges op\u00e9rationnelles non courantes\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
Les tests de perte de valeur sont r\u00e9alis\u00e9s selon les modalit\u00e9s suivantes\u00a0:
\u25cfles taux d\u2019actualisation retenus s\u2019appuient sur le co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital (CMPC) de chacun des actifs ou groupes d\u2019actifs concern\u00e9s. Ils sont d\u00e9termin\u00e9s par zone g\u00e9ographique et par activit\u00e9. Les CMPC sont calcul\u00e9s apr\u00e8s imp\u00f4ts\u00a0;
\u25cfles flux de tr\u00e9sorerie futurs sont calcul\u00e9s sur la base de la meilleure information disponible \u00e0 la date de cl\u00f4ture\u00a0:
\u2013pour les trois premi\u00e8res ann\u00e9es, les flux correspondent au budget, puis au plan d\u2019affaires,
\u2013au-del\u00e0 de l\u2019horizon des trois ans du plan d\u2019affaires, les flux sont estim\u00e9s sur la base d\u2019hypoth\u00e8ses de long terme \u00e9labor\u00e9es pour chaque pays\u00a0et activit\u00e9.
Plusieurs variables sont susceptibles d\u2019influencer significativement les calculs\u00a0:
\u25cfles \u00e9volutions des taux d\u2019actualisation\u00a0;
\u25cfl\u2019\u00e9volution des hypoth\u00e8ses de projections de flux d\u2019activit\u00e9 telles que produites dans le plan d\u2019affaires du Groupe\u00a0;
\u25cfles taux de croissance retenus au-del\u00e0 des plans \u00e0 moyen terme et les valeurs terminales consid\u00e9r\u00e9es, le cas \u00e9ch\u00e9ant.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, lorsque des \u00e9v\u00e9nements ou modifications d\u2019environnement de march\u00e9 ou des \u00e9l\u00e9ments internes indiquent un risque de perte de valeur des immobilisations incorporelles, celles-ci font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur.
Les principaux indices de perte de valeur retenus par le Groupe sont l\u2019atteinte des objectifs du plan d\u2019affaires \u00e0 5\u00a0ans, l\u2019\u00e9volution de la r\u00e9glementation, l\u2019\u00e9volution du march\u00e9 et les performances des jeux et \u00e9quipements, l\u2019\u00e9volution de l\u2019environnement technologique qui peut rendre pr\u00e9matur\u00e9ment obsol\u00e8tes certains \u00e9quipements et l\u2019\u00e9volution de l\u2019offre.
Cf.\u00a0principes relatifs aux immobilisations incorporelles en note\u00a07.1.
NOTE 6\u00c9carts d\u2019acquisition (goodwill)
En application de la norme IFRS 3 R\u00e9vis\u00e9e \u00ab\u00a0Regroupements d\u2019entreprises\u00a0\u00bb (voir note 5), les goodwill repr\u00e9sentent la diff\u00e9rence entre :
\u25cfd\u2019une part, la somme des \u00e9l\u00e9ments suivants :
\u2013le prix d\u2019acquisition au titre de la prise de contr\u00f4le \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition,
\u2013le montant des participations ne donnant pas le contr\u00f4le dans l\u2019entit\u00e9 acquise,
\u2013pour les acquisitions par \u00e9tapes, la juste valeur, \u00e0 la date d\u2019acquisition, de la quote-part d\u2019int\u00e9r\u00eat d\u00e9tenue par le Groupe dans l\u2019entit\u00e9 acquise avant la prise de contr\u00f4le\u00a0;
\u25cfd\u2019autre part, le montant net des actifs acquis et passifs assum\u00e9s, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition.
Le goodwill est affect\u00e9 \u00e0 une Unit\u00e9 G\u00e9n\u00e9ratrice de Tr\u00e9sorerie (UGT) ou un groupe d\u2019UGT, susceptible de b\u00e9n\u00e9ficier des synergies du regroupement d\u2019entreprises, repr\u00e9sentant le niveau op\u00e9rationnel le plus bas auquel le Groupe op\u00e8re le suivi du taux de retour sur investissement de ce goodwill. Une UGT est d\u00e9finie comme le plus petit groupe identifiable d\u2019actifs g\u00e9n\u00e9rant des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie largement ind\u00e9pendantes des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie g\u00e9n\u00e9r\u00e9es par d\u2019autres actifs ou groupe d\u2019actifs.
NOTE 6\u00c9carts d\u2019acquisition (goodwill)
En application de la norme IFRS 3 R\u00e9vis\u00e9e \u00ab\u00a0Regroupements d\u2019entreprises\u00a0\u00bb (voir note 5), les goodwill repr\u00e9sentent la diff\u00e9rence entre :
\u25cfd\u2019une part, la somme des \u00e9l\u00e9ments suivants :
\u2013le prix d\u2019acquisition au titre de la prise de contr\u00f4le \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition,
\u2013le montant des participations ne donnant pas le contr\u00f4le dans l\u2019entit\u00e9 acquise,
\u2013pour les acquisitions par \u00e9tapes, la juste valeur, \u00e0 la date d\u2019acquisition, de la quote-part d\u2019int\u00e9r\u00eat d\u00e9tenue par le Groupe dans l\u2019entit\u00e9 acquise avant la prise de contr\u00f4le\u00a0;
\u25cfd\u2019autre part, le montant net des actifs acquis et passifs assum\u00e9s, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition.
Le goodwill est affect\u00e9 \u00e0 une Unit\u00e9 G\u00e9n\u00e9ratrice de Tr\u00e9sorerie (UGT) ou un groupe d\u2019UGT, susceptible de b\u00e9n\u00e9ficier des synergies du regroupement d\u2019entreprises, repr\u00e9sentant le niveau op\u00e9rationnel le plus bas auquel le Groupe op\u00e8re le suivi du taux de retour sur investissement de ce goodwill. Une UGT est d\u00e9finie comme le plus petit groupe identifiable d\u2019actifs g\u00e9n\u00e9rant des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie largement ind\u00e9pendantes des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie g\u00e9n\u00e9r\u00e9es par d\u2019autres actifs ou groupe d\u2019actifs.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n\n Acquisitions | \n\n Change | \n\n Sortie | \n\n 31.12.2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n \u00c9carts d\u2019acquisition (brut) | \n\n 1 204,3 | \n\n 44,7 | \n\n - | \n\n - | \n\n 1 249,7 | \n
| \n Pertes de valeur s/\u00e9carts d\u2019acquisition | \n\n - 3,6 | \n\n - 3,1 | \n\n - | \n\n - | \n\n - 6,7 | \n
| \n \u00c9carts d\u2019acquisition (net) | \n\n 1 200,7 | \n\n 41,7 | \n\n - | \n\n - | \n\n 1 242,4 | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2023 | \n\n Acquisitions | \n\n Change | \n\n Sortie | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n \u00c9carts d\u2019acquisition (brut) | \n\n 190,8 | \n\n 1 013,5 | \n\n - | \n\n - | \n\n 1 204,3 | \n
| \n Pertes de valeur s/\u00e9carts d\u2019acquisition | \n\n - | \n\n - 3,6 | \n\n - | \n\n - | \n\n - 3,6 | \n
| \n \u00c9carts d\u2019acquisition (net) | \n\n 190,8 | \n\n 1 009,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n 1 200,7 | \n
En 2025, l\u2019acquisition de Kindred a donn\u00e9 lieu \u00e0 la reconnaissance d\u2019un goodwill d\u00e9finitif de 1\u00a0053,8\u00a0millions d\u2019euros en lien avec la poursuite et la finalisation des travaux d\u2019allocation du prix d\u2019acquisition (voir note\u00a05 Regroupement d\u2019entreprises). Les \u00e9carts d\u2019acquisition refl\u00e8tent principalement les perspectives de d\u00e9veloppement futur de l\u2019activit\u00e9, ainsi que la valorisation du capital humain.
En 2024, l\u2019acquisition de Kindred avait donn\u00e9 lieu \u00e0 la reconnaissance d\u2019un goodwill provisoire de 1\u00a0009,3\u00a0millions d\u2019euros (voir note 5 Regroupement d\u2019entreprises).
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36, le goodwill n\u2019est pas amorti et fait l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur une fois par an \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, ou plus fr\u00e9quemment lorsqu\u2019un indice de perte de valeur est identifi\u00e9. L\u2019objectif de ce test est de s\u2019assurer que sa valeur nette comptable n\u2019est pas sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable.
La valeur recouvrable correspond \u00e0 la valeur d\u2019utilit\u00e9 ou \u00e0 la juste valeur diminu\u00e9e des co\u00fbts de sortie lorsque celle-ci est plus \u00e9lev\u00e9e.
La valeur d\u2019utilit\u00e9 d\u2019une UGT est d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la valeur des flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s attendus de ces actifs, dans le cadre des hypoth\u00e8ses \u00e9conomiques et des conditions d\u2019exploitation pr\u00e9vues par la direction de l\u2019entreprise.
Lorsque la valeur recouvrable est inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable de l\u2019UGT, une perte de valeur est enregistr\u00e9e. Celle-ci est affect\u00e9e en priorit\u00e9 sur les goodwill. Le compl\u00e9ment \u00e9ventuel est ensuite affect\u00e9 aux immobilisations corporelles et incorporelles. Les pertes de valeur sont pr\u00e9sent\u00e9es sur la ligne \u00ab\u00a0Autres charges op\u00e9rationnelles non courantes\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
Les tests de perte de valeur sont r\u00e9alis\u00e9s selon les modalit\u00e9s suivantes\u00a0:
\u25cfles taux d\u2019actualisation retenus s\u2019appuient sur le co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital (CMPC) de chacun des actifs ou groupes d\u2019actifs concern\u00e9s. Ils sont d\u00e9termin\u00e9s par zone g\u00e9ographique et par activit\u00e9. Les CMPC sont calcul\u00e9s apr\u00e8s imp\u00f4ts\u00a0;
\u25cfles flux de tr\u00e9sorerie futurs sont calcul\u00e9s sur la base de la meilleure information disponible \u00e0 la date de cl\u00f4ture\u00a0:
\u2013pour les trois premi\u00e8res ann\u00e9es, les flux correspondent au budget, puis au plan d\u2019affaires,
\u2013au-del\u00e0 de l\u2019horizon des trois ans du plan d\u2019affaires, les flux sont estim\u00e9s sur la base d\u2019hypoth\u00e8ses de long terme \u00e9labor\u00e9es pour chaque pays\u00a0et activit\u00e9.
Plusieurs variables sont susceptibles d\u2019influencer significativement les calculs\u00a0:
\u25cfles \u00e9volutions des taux d\u2019actualisation\u00a0;
\u25cfl\u2019\u00e9volution des hypoth\u00e8ses de projections de flux d\u2019activit\u00e9 telles que produites dans le plan d\u2019affaires du Groupe\u00a0;
\u25cfles taux de croissance retenus au-del\u00e0 des plans \u00e0 moyen terme et les valeurs terminales consid\u00e9r\u00e9es, le cas \u00e9ch\u00e9ant.
L\u2019UGT \u00ab ZETurf + Parions Sport en Ligne (PSEL)\u00a0\u00bb est \u00e0 compter de 2025, regroup\u00e9e avec l\u2019UGT \u00ab\u00a0Kindred\u00a0\u00bb, et les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation ont \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9s au seuil du nouveau regroupement d'UGT \u00ab\u00a0Paris et jeux en ligne\u00a0\u00bb, qui agr\u00e8ge les activit\u00e9s BtoC de paris et jeux en ligne et les activit\u00e9s BtoB de Relax Gaming. Ce regroupement d'UGT correspond par ailleurs \u00e0 un nouveau secteur op\u00e9rationnel distinct \u00ab\u00a0Paris et jeux en ligne\u00a0\u00bb.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les tests mis en \u0153uvre n\u2019ont pas mis en \u00e9vidence de perte de valeur sur ces \u00e9carts d\u2019acquisition.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les hypoth\u00e8ses cl\u00e9s des tests de valeur sont les suivantes\u00a0:
| \n Secteur op\u00e9rationnel | \n\n Paris et jeux en\u00a0ligne | \n\n Paiement et Services | \n\n Loterie Internationale | \n||
|---|---|---|---|---|---|
| \n Unit\u00e9 G\u00e9n\u00e9ratrice de Tr\u00e9sorerie (UGT) / Agr\u00e9gation d\u2019UGT | \n\n Paris et jeux en\u00a0ligne | \n\n Merchant services | \n\n PLI | \n||
| \n Actif concern\u00e9 | \n\n Goodwill | \n\n Goodwill | \n\n Goodwill | \n||
| \n Valeur nette comptable | \n\n 1 124 | \n\n 57 | \n\n 56 | \n||
| \n Taux d\u2019actualisation (%) | \n\n 10,00\u00a0% | \n\n 12,00\u00a0% | \n\n 7,75% | \n||
| \n Taux de croissance \u00e0\u00a0l\u2019infini (%) | \n\n 2,25% | \n\n 2,20\u00a0% | \n\n n/a | \n||
| \n Analyses de sensibilit\u00e9 (en millions d\u2019euros) | \n\n
| \n\n Valeur recouvrable | \n\n - 161,1 | \n\n - 4,1 | \n\n - 6,1 | \n
| \n Valeur recouvrable vs VNC | \n\n - 68,6 | \n\n +5,8 | \n\n + 7,7 | \n||
| \n + 0,5 % du taux d\u2019actualisation | \n\n Valeur recouvrable | \n\n - 219,9 | \n\n - 5,5 | \n\n n/a | \n|
| \n Valeur recouvrable vs VNC | \n\n - 127,4 | \n\n +4,4 | \n\n n/a | \n||
| \n
| \n\n Valeur recouvrable | \n\n - 159,4 | \n\n - 5,9 | \n\n - 8,5 | \n|
| \n Valeur recouvrable vs VNC | \n\n - 66,9 | \n\n + 4,0 | \n\n +5,3 | \n
Les tests de sensibilit\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s montrent que, dans certaines hypoth\u00e8ses raisonnablement possibles d\u2019\u00e9volution des param\u00e8tres cl\u00e9s, la valeur recouvrable pourrait devenir inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur comptable sur le regroupement d'UGT \u00ab\u00a0Paris et jeux en ligne\u00a0\u00bb, conduisant \u00e0 la constatation d\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation.
Ces actifs correspondent\u00a0:
\u25cf\u00e0 la s\u00e9curisation des droits exclusifs d\u2019exploitation portant sur les activit\u00e9s de loterie commercialis\u00e9es en r\u00e9seau physique de distribution et en ligne, ainsi que sur les jeux de paris sportifs commercialis\u00e9s en r\u00e9seau physique de distribution confi\u00e9s \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux pour une dur\u00e9e de 25\u00a0ans. Cet actif, d\u2019un montant de 380\u00a0millions d\u2019euros, est amorti sur cette dur\u00e9e \u00e0 compter du 23\u00a0mai 2019, date de promulgation de la loi Pacte n\u00b0\u00a02019-486. En 2024, un compl\u00e9ment de soulte de 97 millions d\u2019euros a \u00e9t\u00e9 constat\u00e9 pour ajuster le montant initial li\u00e9 \u00e0 la s\u00e9curisation de ces droits exclusifs, conform\u00e9ment aux dispositions l\u00e9gales et contractuelles. Ce compl\u00e9ment a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9 en tant qu\u2019augmentation du co\u00fbt des actifs incorporels correspondants. Cet actif est amorti sur 25\u00a0ans \u00e0 compter du 23\u00a0mai 2019, et a fait l\u2019objet d\u2019un rattrapage d\u2019amortissement sur 2024 de 18\u00a0millions d\u2019euros\u00a0;
\u25cf\u00e0 la valorisation de la licence d\u2019exploitation des droits exclusifs d\u00e9tenus par PLI pour op\u00e9rer la Loterie nationale irlandaise jusqu\u2019en 2034.
Les d\u00e9penses de recherche engag\u00e9es par le Groupe pour son propre compte sont comptabilis\u00e9es en charges au rythme o\u00f9 elles sont encourues.
Les co\u00fbts de d\u00e9veloppement sont inscrits \u00e0 l\u2019actif d\u00e8s qu\u2019ils se rapportent \u00e0 des projets ayant de s\u00e9rieuses chances de r\u00e9ussite technique et de viabilit\u00e9 \u00e9conomique. Ils comprennent la valorisation des jours-hommes internes et de la sous-traitance. Ils correspondent aux projets d\u00e9velopp\u00e9s en interne li\u00e9s principalement \u00e0 la num\u00e9risation et \u00e0 l\u2019enrichissement de l\u2019offre, tant digitale qu\u2019en point de vente.
Le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des logiciels correspond \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition, incluant prix d\u2019achat et frais accessoires.
Ces actifs correspondent \u00e0 la valorisation donn\u00e9e aux marques dans le cadre des travaux d\u2019allocation du prix effectu\u00e9s \u00e0 chaque acquisition r\u00e9alis\u00e9e par le Groupe.
Ces actifs correspondent \u00e0 la valorisation donn\u00e9e aux bases clients dans le cadre des travaux d\u2019allocation du prix effectu\u00e9s \u00e0 chaque acquisition r\u00e9alis\u00e9e par le Groupe.
Les immobilisations incorporelles en cours concernent les co\u00fbts de d\u00e9veloppement (voir supra) non encore mis en service. \u00c0 l\u2019exception des \u00e9carts d\u2019acquisition et des immobilisations acquises dans le cadre d\u2019un regroupement d\u2019entreprises, les autres immobilisations incorporelles sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition (prix d\u2019achat et frais accessoires).
Les actifs sont amortis selon le mode lin\u00e9aire sur la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 estim\u00e9e de l\u2019actif incorporel, sauf si cette dur\u00e9e est ind\u00e9finie. Les co\u00fbts de d\u00e9veloppement sont amortis lin\u00e9airement sur la dur\u00e9e d\u2019utilisation probable de l\u2019immobilisation incorporelle \u00e0 partir de sa mise en service. Les frais de d\u00e9veloppement sont amortis lin\u00e9airement sur une p\u00e9riode comprise entre 3\u00a0et\u00a015\u00a0ans, et en moyenne sur 5\u00a0ans. Les actifs concernant les jeux de loterie exclusivement sur le canal digital et les paris sportifs en concurrence sont amortis sur 3\u00a0ans. Les logiciels sont amortis sur une dur\u00e9e de 5\u00a0ans. Les actifs concernant la marque sont amortis lin\u00e9airement pour une p\u00e9riode comprise entre 2 et 20 ans correspondant \u00e0 leur dur\u00e9e d\u2019utilisation estim\u00e9e. Les bases clients sont amortis lin\u00e9airement pour une p\u00e9riode comprise entre 9 et 12\u00a0ans.
Ces dur\u00e9es sont r\u00e9examin\u00e9es \u00e0 la cl\u00f4ture de chaque exercice. Tout changement de la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 attendue ou du rythme attendu de consommation des avantages \u00e9conomiques futurs repr\u00e9sentatifs de l\u2019actif est pris en compte de mani\u00e8re prospective.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, lorsque des \u00e9v\u00e9nements ou modifications d\u2019environnement de march\u00e9 ou des \u00e9l\u00e9ments internes indiquent un risque de perte de valeur des immobilisations incorporelles, celles-ci font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur.
Les principaux indices de perte de valeur retenus par le Groupe sont l\u2019atteinte des objectifs du plan d\u2019affaires \u00e0 5\u00a0ans, l\u2019\u00e9volution de la r\u00e9glementation, l\u2019\u00e9volution du march\u00e9 et les performances des jeux et \u00e9quipements, l\u2019\u00e9volution de l\u2019environnement technologique qui peut rendre pr\u00e9matur\u00e9ment obsol\u00e8tes certains \u00e9quipements et l\u2019\u00e9volution de l\u2019offre.
Une perte de valeur est comptabilis\u00e9e si la valeur nette comptable d\u2019un actif est sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable. La valeur recouvrable d\u2019un actif repr\u00e9sente la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la valeur d\u2019utilit\u00e9, fond\u00e9e sur les flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019actif, et la valeur de march\u00e9, d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des transactions similaires r\u00e9centes ou \u00e0 des \u00e9valuations r\u00e9alis\u00e9es par des experts ind\u00e9pendants dans une perspective de cession, diminu\u00e9e des co\u00fbts de cession.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Brut | \n\n Amortiss. Provisions | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n Net | \n\n Brut | \n\n Amortiss. Provisions | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n Net | \n|
| \n Droits exclusifs d\u2019exploitation | \n\n 752,9 | \n\n - 179,7 | \n\n - | \n\n 573,2 | \n\n 752,9 | \n\n - 135,9 | \n\n - | \n\n 617,0 | \n
| \n Co\u00fbts de d\u00e9veloppement | \n\n 707,2 | \n\n - 337,3 | \n\n - | \n\n 369,9 | \n\n 590,1 | \n\n - 237,2 | \n\n - | \n\n 353,0 | \n
| \n Logiciels SI | \n\n 78,9 | \n\n - 52,9 | \n\n - | \n\n 26,0 | \n\n 85,0 | \n\n - 64,8 | \n\n - | \n\n 20,2 | \n
| \n Marques (1) | \n\n 987,5 | \n\n - 68,6 | \n\n - 54,0 | \n\n 864,9 | \n\n 990,5 | \n\n - 18,0 | \n\n - | \n\n 972,5 | \n
| \n Bases clients (2) | \n\n 694,3 | \n\n - 80,3 | \n\n - 111,8 | \n\n 502,2 | \n\n 697,8 | \n\n - 19,8 | \n\n - | \n\n 678,0 | \n
| \n Immobilisations incorporelles en cours et autres immobilisations incorporelles | \n\n 118,7 | \n\n - 45,1 | \n\n - | \n\n 73,5 | \n\n 130,9 | \n\n - 37,9 | \n\n - | \n\n 93,1 | \n
| \n Total immobilisations incorporelles | \n\n 3 339,4 | \n\n - 763,9 | \n\n - 165,8 | \n\n 2 409,8 | \n\n 3 247,3 | \n\n - 513,6 | \n\n - | \n\n 2 733,7 | \n
| \n (1)Dont 864 millions d'euros de marques li\u00e9es au secteur Paris et jeux en ligne (Valeur nette comptable au 31 d\u00e9cembre 2025). (2)Dont 495 millions d'euros de bases clients li\u00e9es au secteur Paris et jeux en ligne (Valeur nette comptable au 31 d\u00e9cembre 2025). | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n\n Acquisitions | \n\n Sorties | \n\n Reclas-sements (1) | \n\n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Autres mouvements (2) | \n\n 31.12.2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Droits exclusifs d\u2019exploitation | \n\n 752,9 | \n\n 97,0 | \n\n - | \n\n \n | \n\n - | \n\n - 97,0 | \n\n 752,9 | \n
| \n Co\u00fbts de d\u00e9veloppement | \n\n 590,1 | \n\n 68,5 | \n\n - 8,0 | \n\n 68,1 | \n\n - | \n\n - 11,5 | \n\n 707,2 | \n
| \n Logiciels SI | \n\n 85,0 | \n\n 2,5 | \n\n - 12,5 | \n\n 4,6 | \n\n - | \n\n - 0,7 | \n\n 78,9 | \n
| \n Marques | \n\n 990,5 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 3,0 | \n\n 987,5 | \n
| \n Bases clients | \n\n 697,8 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n - 3,6 | \n\n 694,3 | \n
| \n Immobilisations incorporelles en cours et\u00a0autres immobilisations incorporelles | \n\n 131,0 | \n\n 50,1 | \n\n - 0,6 | \n\n - 60,2 | \n\n - | \n\n - 1,6 | \n\n 118,7 | \n
| \n Valeurs brutes | \n\n 3 247,3 | \n\n 218,1 | \n\n - 21,2 | \n\n 12,5 | \n\n - 0,0 | \n\n - 117,3 | \n\n 3 339,4 | \n
| \n Amort./Dep. des droits d\u2019exploitation exclusifs | \n\n - 135,9 | \n\n - 43,8 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n - 179,7 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. frais de d\u00e9veloppement | \n\n - 237,1 | \n\n - 110,1 | \n\n 8,0 | \n\n - 4,5 | \n\n - | \n\n 6,5 | \n\n - 337,3 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des logiciels | \n\n - 64,8 | \n\n 0,6 | \n\n 12,5 | \n\n - 1,9 | \n\n - | \n\n 0,5 | \n\n - 52,9 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des marques | \n\n - 18,0 | \n\n - 105,5 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 1,0 | \n\n - 122,6 | \n
| \n Amort./D\u00e9p des bases clients | \n\n - 19,8 | \n\n - 172,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n\n - 192,1 | \n
| \n Amort./D\u00e9p autres immobilisations incorporelles | \n\n - 37,9 | \n\n - 2,3 | \n\n 0,5 | \n\n - 6,1 | \n\n - 0,0 | \n\n 0,7 | \n\n - 45,1 | \n
| \n Amortissements | \n\n - 513,6 | \n\n - 434,0 | \n\n 21,1 | \n\n - 12,5 | \n\n - 0,0 | \n\n 9,3 | \n\n - 929,7 | \n
| \n Immobilisations incorporelles nettes | \n\n 2 733,7 | \n\n \n | \n\n - 0,1 | \n\n 0,0 | \n\n -0,0 | \n\n - 108,0 | \n\n 2 409,8 | \n
| \n (1)Dont reclassements d\u2019immobilisations en cours en immobilisations mises en service, et reclassement des actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS\u00a05). (2)Constatation de l\u2019actif relatif au compl\u00e9ment \u00e0 verser au titre des droits exclusifs d\u2019exploitation, et effet de change. | \n
Les principaux investissements de la p\u00e9riode concernent la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re et sont li\u00e9s aux d\u00e9veloppements des syst\u00e8mes d\u2019information de production et de back office, ainsi qu\u2019aux terminaux de prises de jeu.
Certaines des juridictions sur lesquelles le Groupe op\u00e8re ont fait l\u2019objet de nouvelles mesures r\u00e9glementaires et/ou fiscales, applicables d\u00e8s 2025 (nouvelles r\u00e8gles de limites de jeu sur le UK et les Pays-Bas, augmentation de la fiscalit\u00e9 des jeux aux Pays-Bas), ou \u00e0 partir de 2026 (seconde vague d\u2019augmentation de la fiscalit\u00e9 des jeux aux Pays-Bas, hausse progressive de la fiscalit\u00e9 des jeux au UK). Ces modifications d\u2019environnement de march\u00e9 repr\u00e9sentant un indice de perte de valeur, le Groupe a test\u00e9 la valeur des actifs incorporels associ\u00e9s \u00e0 ces juridictions, conform\u00e9ment aux recommandations de la norme IAS\u00a036. Le r\u00e9sultat des tests de valeur men\u00e9s a entrain\u00e9 la constatation d\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation de bases clients et de marques sur ces juridictions essentiellement, \u00e0 hauteur de 166\u00a0millions d\u2019euros \u00e0 fin d\u00e9cembre 2025.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2023 | \n\n Acquisitions | \n\n Sorties | \n\n Reclas-sements (1) | \n\n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Autres mouve-ments (2) | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Droits exclusifs d\u2019exploitation | \n\n 655,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 97,0 | \n\n 752,9 | \n
| \n Co\u00fbts de d\u00e9veloppement | \n\n 299,6 | \n\n 32,7 | \n\n - 64,8 | \n\n 97,0 | \n\n 223,5 | \n\n 2,1 | \n\n 590,1 | \n
| \n Logiciels SI | \n\n 97,4 | \n\n 1,4 | \n\n - 19,6 | \n\n 5,5 | \n\n - | \n\n 0,3 | \n\n 85,0 | \n
| \n Marques | \n\n 90,2 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 900,3 | \n\n - | \n\n 990,5 | \n
| \n Bases clients | \n\n 44,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 652,9 | \n\n - | \n\n 697,8 | \n
| \n Immobilisations incorporelles en\u00a0cours et\u00a0autres immobilisations incorporelles | \n\n 102,9 | \n\n 54,8 | \n\n - 3,4 | \n\n - 43,0 | \n\n 19,2 | \n\n 0,4 | \n\n 131,0 | \n
| \n Valeurs brutes | \n\n 1 291,0 | \n\n 88,9 | \n\n - 87,8 | \n\n 59,5 | \n\n 1 795,9 | \n\n 99,8 | \n\n 3 247,3 | \n
| \n Amort./Dep. des droits d\u2019exploitation exclusifs | \n\n -\u00a074,2 | \n\n - 61,7 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n - 135,9 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. frais de\u00a0d\u00e9veloppement | \n\n -\u00a0185,6 | \n\n - 64,5 | \n\n 60,3 | \n\n - 46,4 | \n\n - | \n\n - 0,9 | \n\n - 232,1 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des logiciels | \n\n -\u00a070,4 | \n\n - 7,3 | \n\n 18,6 | \n\n - 5,4 | \n\n - | \n\n - 0,3 | \n\n - 64,8 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des marques | \n\n -\u00a01,6 | \n\n - 16,4 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 18,0 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des bases clients | \n\n - 1,9 | \n\n - 17,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 19,8 | \n
| \n Amort./D\u00e9p autres immobilisations incorporelles | \n\n -\u00a029,5 | \n\n - 9,5 | \n\n 1,3 | \n\n 0,3 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,4 | \n\n -37,9 | \n
| \n Amortissements | \n\n -\u00a0363,3 | \n\n - 177,3 | \n\n 80,2 | \n\n - 51,5 | \n\n - 0,0 | \n\n - 1,6 | \n\n - 513,6 | \n
| \n Immobilisations incorporelles nettes | \n\n 927,7 | \n\n \n | \n\n - 7,6 | \n\n 8,0 | \n\n 1 795,9 | \n\n 98,2 | \n\n 2 733,7 | \n
| \n (1)Dont reclassements d\u2019immobilisations en cours en immobilisations mises en service, et reclassement des actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS\u00a05). (2)Principalement effet de change. | \n
NOTE 6\u00c9carts d\u2019acquisition (goodwill)
En application de la norme IFRS 3 R\u00e9vis\u00e9e \u00ab\u00a0Regroupements d\u2019entreprises\u00a0\u00bb (voir note 5), les goodwill repr\u00e9sentent la diff\u00e9rence entre :
\u25cfd\u2019une part, la somme des \u00e9l\u00e9ments suivants :
\u2013le prix d\u2019acquisition au titre de la prise de contr\u00f4le \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition,
\u2013le montant des participations ne donnant pas le contr\u00f4le dans l\u2019entit\u00e9 acquise,
\u2013pour les acquisitions par \u00e9tapes, la juste valeur, \u00e0 la date d\u2019acquisition, de la quote-part d\u2019int\u00e9r\u00eat d\u00e9tenue par le Groupe dans l\u2019entit\u00e9 acquise avant la prise de contr\u00f4le\u00a0;
\u25cfd\u2019autre part, le montant net des actifs acquis et passifs assum\u00e9s, \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition.
Le goodwill est affect\u00e9 \u00e0 une Unit\u00e9 G\u00e9n\u00e9ratrice de Tr\u00e9sorerie (UGT) ou un groupe d\u2019UGT, susceptible de b\u00e9n\u00e9ficier des synergies du regroupement d\u2019entreprises, repr\u00e9sentant le niveau op\u00e9rationnel le plus bas auquel le Groupe op\u00e8re le suivi du taux de retour sur investissement de ce goodwill. Une UGT est d\u00e9finie comme le plus petit groupe identifiable d\u2019actifs g\u00e9n\u00e9rant des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie largement ind\u00e9pendantes des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie g\u00e9n\u00e9r\u00e9es par d\u2019autres actifs ou groupe d\u2019actifs.
Ces actifs correspondent\u00a0:
\u25cf\u00e0 la s\u00e9curisation des droits exclusifs d\u2019exploitation portant sur les activit\u00e9s de loterie commercialis\u00e9es en r\u00e9seau physique de distribution et en ligne, ainsi que sur les jeux de paris sportifs commercialis\u00e9s en r\u00e9seau physique de distribution confi\u00e9s \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux pour une dur\u00e9e de 25\u00a0ans. Cet actif, d\u2019un montant de 380\u00a0millions d\u2019euros, est amorti sur cette dur\u00e9e \u00e0 compter du 23\u00a0mai 2019, date de promulgation de la loi Pacte n\u00b0\u00a02019-486. En 2024, un compl\u00e9ment de soulte de 97 millions d\u2019euros a \u00e9t\u00e9 constat\u00e9 pour ajuster le montant initial li\u00e9 \u00e0 la s\u00e9curisation de ces droits exclusifs, conform\u00e9ment aux dispositions l\u00e9gales et contractuelles. Ce compl\u00e9ment a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9 en tant qu\u2019augmentation du co\u00fbt des actifs incorporels correspondants. Cet actif est amorti sur 25\u00a0ans \u00e0 compter du 23\u00a0mai 2019, et a fait l\u2019objet d\u2019un rattrapage d\u2019amortissement sur 2024 de 18\u00a0millions d\u2019euros\u00a0;
\u25cf\u00e0 la valorisation de la licence d\u2019exploitation des droits exclusifs d\u00e9tenus par PLI pour op\u00e9rer la Loterie nationale irlandaise jusqu\u2019en 2034.
Les d\u00e9penses de recherche engag\u00e9es par le Groupe pour son propre compte sont comptabilis\u00e9es en charges au rythme o\u00f9 elles sont encourues.
Les co\u00fbts de d\u00e9veloppement sont inscrits \u00e0 l\u2019actif d\u00e8s qu\u2019ils se rapportent \u00e0 des projets ayant de s\u00e9rieuses chances de r\u00e9ussite technique et de viabilit\u00e9 \u00e9conomique. Ils comprennent la valorisation des jours-hommes internes et de la sous-traitance. Ils correspondent aux projets d\u00e9velopp\u00e9s en interne li\u00e9s principalement \u00e0 la num\u00e9risation et \u00e0 l\u2019enrichissement de l\u2019offre, tant digitale qu\u2019en point de vente.
Le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des logiciels correspond \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition, incluant prix d\u2019achat et frais accessoires.
Ces actifs correspondent \u00e0 la valorisation donn\u00e9e aux marques dans le cadre des travaux d\u2019allocation du prix effectu\u00e9s \u00e0 chaque acquisition r\u00e9alis\u00e9e par le Groupe.
Ces actifs correspondent \u00e0 la valorisation donn\u00e9e aux bases clients dans le cadre des travaux d\u2019allocation du prix effectu\u00e9s \u00e0 chaque acquisition r\u00e9alis\u00e9e par le Groupe.
Les immobilisations incorporelles en cours concernent les co\u00fbts de d\u00e9veloppement (voir supra) non encore mis en service. \u00c0 l\u2019exception des \u00e9carts d\u2019acquisition et des immobilisations acquises dans le cadre d\u2019un regroupement d\u2019entreprises, les autres immobilisations incorporelles sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition (prix d\u2019achat et frais accessoires).
Les actifs sont amortis selon le mode lin\u00e9aire sur la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 estim\u00e9e de l\u2019actif incorporel, sauf si cette dur\u00e9e est ind\u00e9finie. Les co\u00fbts de d\u00e9veloppement sont amortis lin\u00e9airement sur la dur\u00e9e d\u2019utilisation probable de l\u2019immobilisation incorporelle \u00e0 partir de sa mise en service. Les frais de d\u00e9veloppement sont amortis lin\u00e9airement sur une p\u00e9riode comprise entre 3\u00a0et\u00a015\u00a0ans, et en moyenne sur 5\u00a0ans. Les actifs concernant les jeux de loterie exclusivement sur le canal digital et les paris sportifs en concurrence sont amortis sur 3\u00a0ans. Les logiciels sont amortis sur une dur\u00e9e de 5\u00a0ans. Les actifs concernant la marque sont amortis lin\u00e9airement pour une p\u00e9riode comprise entre 2 et 20 ans correspondant \u00e0 leur dur\u00e9e d\u2019utilisation estim\u00e9e. Les bases clients sont amortis lin\u00e9airement pour une p\u00e9riode comprise entre 9 et 12\u00a0ans.
Ces dur\u00e9es sont r\u00e9examin\u00e9es \u00e0 la cl\u00f4ture de chaque exercice. Tout changement de la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 attendue ou du rythme attendu de consommation des avantages \u00e9conomiques futurs repr\u00e9sentatifs de l\u2019actif est pris en compte de mani\u00e8re prospective.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, lorsque des \u00e9v\u00e9nements ou modifications d\u2019environnement de march\u00e9 ou des \u00e9l\u00e9ments internes indiquent un risque de perte de valeur des immobilisations incorporelles, celles-ci font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur.
Les principaux indices de perte de valeur retenus par le Groupe sont l\u2019atteinte des objectifs du plan d\u2019affaires \u00e0 5\u00a0ans, l\u2019\u00e9volution de la r\u00e9glementation, l\u2019\u00e9volution du march\u00e9 et les performances des jeux et \u00e9quipements, l\u2019\u00e9volution de l\u2019environnement technologique qui peut rendre pr\u00e9matur\u00e9ment obsol\u00e8tes certains \u00e9quipements et l\u2019\u00e9volution de l\u2019offre.
Une perte de valeur est comptabilis\u00e9e si la valeur nette comptable d\u2019un actif est sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable. La valeur recouvrable d\u2019un actif repr\u00e9sente la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la valeur d\u2019utilit\u00e9, fond\u00e9e sur les flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019actif, et la valeur de march\u00e9, d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des transactions similaires r\u00e9centes ou \u00e0 des \u00e9valuations r\u00e9alis\u00e9es par des experts ind\u00e9pendants dans une perspective de cession, diminu\u00e9e des co\u00fbts de cession.
NOTE 6\u00c9carts d\u2019acquisition (goodwill)
Le goodwill est affect\u00e9 \u00e0 une Unit\u00e9 G\u00e9n\u00e9ratrice de Tr\u00e9sorerie (UGT) ou un groupe d\u2019UGT, susceptible de b\u00e9n\u00e9ficier des synergies du regroupement d\u2019entreprises, repr\u00e9sentant le niveau op\u00e9rationnel le plus bas auquel le Groupe op\u00e8re le suivi du taux de retour sur investissement de ce goodwill. Une UGT est d\u00e9finie comme le plus petit groupe identifiable d\u2019actifs g\u00e9n\u00e9rant des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie largement ind\u00e9pendantes des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie g\u00e9n\u00e9r\u00e9es par d\u2019autres actifs ou groupe d\u2019actifs.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36, le goodwill n\u2019est pas amorti et fait l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur une fois par an \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, ou plus fr\u00e9quemment lorsqu\u2019un indice de perte de valeur est identifi\u00e9. L\u2019objectif de ce test est de s\u2019assurer que sa valeur nette comptable n\u2019est pas sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable.
La valeur recouvrable correspond \u00e0 la valeur d\u2019utilit\u00e9 ou \u00e0 la juste valeur diminu\u00e9e des co\u00fbts de sortie lorsque celle-ci est plus \u00e9lev\u00e9e.
La valeur d\u2019utilit\u00e9 d\u2019une UGT est d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la valeur des flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s attendus de ces actifs, dans le cadre des hypoth\u00e8ses \u00e9conomiques et des conditions d\u2019exploitation pr\u00e9vues par la direction de l\u2019entreprise.
Lorsque la valeur recouvrable est inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable de l\u2019UGT, une perte de valeur est enregistr\u00e9e. Celle-ci est affect\u00e9e en priorit\u00e9 sur les goodwill. Le compl\u00e9ment \u00e9ventuel est ensuite affect\u00e9 aux immobilisations corporelles et incorporelles. Les pertes de valeur sont pr\u00e9sent\u00e9es sur la ligne \u00ab\u00a0Autres charges op\u00e9rationnelles non courantes\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
Les tests de perte de valeur sont r\u00e9alis\u00e9s selon les modalit\u00e9s suivantes\u00a0:
\u25cfles taux d\u2019actualisation retenus s\u2019appuient sur le co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital (CMPC) de chacun des actifs ou groupes d\u2019actifs concern\u00e9s. Ils sont d\u00e9termin\u00e9s par zone g\u00e9ographique et par activit\u00e9. Les CMPC sont calcul\u00e9s apr\u00e8s imp\u00f4ts\u00a0;
\u25cfles flux de tr\u00e9sorerie futurs sont calcul\u00e9s sur la base de la meilleure information disponible \u00e0 la date de cl\u00f4ture\u00a0:
\u2013pour les trois premi\u00e8res ann\u00e9es, les flux correspondent au budget, puis au plan d\u2019affaires,
\u2013au-del\u00e0 de l\u2019horizon des trois ans du plan d\u2019affaires, les flux sont estim\u00e9s sur la base d\u2019hypoth\u00e8ses de long terme \u00e9labor\u00e9es pour chaque pays\u00a0et activit\u00e9.
Plusieurs variables sont susceptibles d\u2019influencer significativement les calculs\u00a0:
\u25cfles \u00e9volutions des taux d\u2019actualisation\u00a0;
\u25cfl\u2019\u00e9volution des hypoth\u00e8ses de projections de flux d\u2019activit\u00e9 telles que produites dans le plan d\u2019affaires du Groupe\u00a0;
\u25cfles taux de croissance retenus au-del\u00e0 des plans \u00e0 moyen terme et les valeurs terminales consid\u00e9r\u00e9es, le cas \u00e9ch\u00e9ant.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, lorsque des \u00e9v\u00e9nements ou modifications d\u2019environnement de march\u00e9 ou des \u00e9l\u00e9ments internes indiquent un risque de perte de valeur des immobilisations incorporelles, celles-ci font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur.
Les principaux indices de perte de valeur retenus par le Groupe sont l\u2019atteinte des objectifs du plan d\u2019affaires \u00e0 5\u00a0ans, l\u2019\u00e9volution de la r\u00e9glementation, l\u2019\u00e9volution du march\u00e9 et les performances des jeux et \u00e9quipements, l\u2019\u00e9volution de l\u2019environnement technologique qui peut rendre pr\u00e9matur\u00e9ment obsol\u00e8tes certains \u00e9quipements et l\u2019\u00e9volution de l\u2019offre.
Cf.\u00a0principes relatifs aux immobilisations incorporelles en note\u00a07.1.
| \n Les cr\u00e9ances du Groupe, principalement relatives \u00e0 son r\u00e9seau de d\u00e9taillants, correspondent aux mises collect\u00e9es par ceux-ci et qui font l\u2019objet d\u2019un pr\u00e9l\u00e8vement hebdomadaire par La Fran\u00e7aise des Jeux. L\u2019agr\u00e9ment de La Fran\u00e7aise des Jeux n\u00e9cessaire pour commercialiser ses jeux est donn\u00e9 aux d\u00e9taillants apr\u00e8s obtention d\u2019une caution demand\u00e9e de mani\u00e8re syst\u00e9matique. Le risque sur les cr\u00e9ances d\u00e9taillants est analys\u00e9 notamment par un comit\u00e9 de suivi r\u00e9unissant r\u00e9guli\u00e8rement des responsables des directions commerciale, financi\u00e8re, juridique, s\u00e9curit\u00e9 et jeu responsable, en charge de statuer sur des cas particuliers et significatifs d\u2019impay\u00e9s, et de d\u00e9cider du passage en contentieux de certaines cr\u00e9ances. Les r\u00e8gles de d\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances sont fonction de leur montant et de leur ant\u00e9riorit\u00e9, et en phase avec le mod\u00e8le des pertes de cr\u00e9dit attendues, compte tenu des d\u00e9lais de r\u00e8glement extr\u00eamement courts et des dispositifs de gestion du risque de cr\u00e9dit mis en place. Le Groupe consid\u00e8re que le risque de d\u00e9faillance des d\u00e9taillants susceptible d\u2019avoir une incidence significative sur sa situation financi\u00e8re et son r\u00e9sultat est limit\u00e9. Les autres cr\u00e9ances font l\u2019objet de d\u00e9pr\u00e9ciation au cas par cas. | \n
NOTE 6\u00c9carts d\u2019acquisition (goodwill)
Le goodwill est affect\u00e9 \u00e0 une Unit\u00e9 G\u00e9n\u00e9ratrice de Tr\u00e9sorerie (UGT) ou un groupe d\u2019UGT, susceptible de b\u00e9n\u00e9ficier des synergies du regroupement d\u2019entreprises, repr\u00e9sentant le niveau op\u00e9rationnel le plus bas auquel le Groupe op\u00e8re le suivi du taux de retour sur investissement de ce goodwill. Une UGT est d\u00e9finie comme le plus petit groupe identifiable d\u2019actifs g\u00e9n\u00e9rant des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie largement ind\u00e9pendantes des entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie g\u00e9n\u00e9r\u00e9es par d\u2019autres actifs ou groupe d\u2019actifs.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n\n Acquisitions | \n\n Change | \n\n Sortie | \n\n 31.12.2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n \u00c9carts d\u2019acquisition (brut) | \n\n 1 204,3 | \n\n 44,7 | \n\n - | \n\n - | \n\n 1 249,7 | \n
| \n Pertes de valeur s/\u00e9carts d\u2019acquisition | \n\n - 3,6 | \n\n - 3,1 | \n\n - | \n\n - | \n\n - 6,7 | \n
| \n \u00c9carts d\u2019acquisition (net) | \n\n 1 200,7 | \n\n 41,7 | \n\n - | \n\n - | \n\n 1 242,4 | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2023 | \n\n Acquisitions | \n\n Change | \n\n Sortie | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n \u00c9carts d\u2019acquisition (brut) | \n\n 190,8 | \n\n 1 013,5 | \n\n - | \n\n - | \n\n 1 204,3 | \n
| \n Pertes de valeur s/\u00e9carts d\u2019acquisition | \n\n - | \n\n - 3,6 | \n\n - | \n\n - | \n\n - 3,6 | \n
| \n \u00c9carts d\u2019acquisition (net) | \n\n 190,8 | \n\n 1 009,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n 1 200,7 | \n
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36, le goodwill n\u2019est pas amorti et fait l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur une fois par an \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, ou plus fr\u00e9quemment lorsqu\u2019un indice de perte de valeur est identifi\u00e9. L\u2019objectif de ce test est de s\u2019assurer que sa valeur nette comptable n\u2019est pas sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable.
La valeur recouvrable correspond \u00e0 la valeur d\u2019utilit\u00e9 ou \u00e0 la juste valeur diminu\u00e9e des co\u00fbts de sortie lorsque celle-ci est plus \u00e9lev\u00e9e.
La valeur d\u2019utilit\u00e9 d\u2019une UGT est d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la valeur des flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s attendus de ces actifs, dans le cadre des hypoth\u00e8ses \u00e9conomiques et des conditions d\u2019exploitation pr\u00e9vues par la direction de l\u2019entreprise.
Lorsque la valeur recouvrable est inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur nette comptable de l\u2019UGT, une perte de valeur est enregistr\u00e9e. Celle-ci est affect\u00e9e en priorit\u00e9 sur les goodwill. Le compl\u00e9ment \u00e9ventuel est ensuite affect\u00e9 aux immobilisations corporelles et incorporelles. Les pertes de valeur sont pr\u00e9sent\u00e9es sur la ligne \u00ab\u00a0Autres charges op\u00e9rationnelles non courantes\u00a0\u00bb du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9.
Les tests de perte de valeur sont r\u00e9alis\u00e9s selon les modalit\u00e9s suivantes\u00a0:
\u25cfles taux d\u2019actualisation retenus s\u2019appuient sur le co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital (CMPC) de chacun des actifs ou groupes d\u2019actifs concern\u00e9s. Ils sont d\u00e9termin\u00e9s par zone g\u00e9ographique et par activit\u00e9. Les CMPC sont calcul\u00e9s apr\u00e8s imp\u00f4ts\u00a0;
\u25cfles flux de tr\u00e9sorerie futurs sont calcul\u00e9s sur la base de la meilleure information disponible \u00e0 la date de cl\u00f4ture\u00a0:
\u2013pour les trois premi\u00e8res ann\u00e9es, les flux correspondent au budget, puis au plan d\u2019affaires,
\u2013au-del\u00e0 de l\u2019horizon des trois ans du plan d\u2019affaires, les flux sont estim\u00e9s sur la base d\u2019hypoth\u00e8ses de long terme \u00e9labor\u00e9es pour chaque pays\u00a0et activit\u00e9.
Plusieurs variables sont susceptibles d\u2019influencer significativement les calculs\u00a0:
\u25cfles \u00e9volutions des taux d\u2019actualisation\u00a0;
\u25cfl\u2019\u00e9volution des hypoth\u00e8ses de projections de flux d\u2019activit\u00e9 telles que produites dans le plan d\u2019affaires du Groupe\u00a0;
\u25cfles taux de croissance retenus au-del\u00e0 des plans \u00e0 moyen terme et les valeurs terminales consid\u00e9r\u00e9es, le cas \u00e9ch\u00e9ant.
L\u2019UGT \u00ab ZETurf + Parions Sport en Ligne (PSEL)\u00a0\u00bb est \u00e0 compter de 2025, regroup\u00e9e avec l\u2019UGT \u00ab\u00a0Kindred\u00a0\u00bb, et les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation ont \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9s au seuil du nouveau regroupement d'UGT \u00ab\u00a0Paris et jeux en ligne\u00a0\u00bb, qui agr\u00e8ge les activit\u00e9s BtoC de paris et jeux en ligne et les activit\u00e9s BtoB de Relax Gaming. Ce regroupement d'UGT correspond par ailleurs \u00e0 un nouveau secteur op\u00e9rationnel distinct \u00ab\u00a0Paris et jeux en ligne\u00a0\u00bb.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les tests mis en \u0153uvre n\u2019ont pas mis en \u00e9vidence de perte de valeur sur ces \u00e9carts d\u2019acquisition.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les hypoth\u00e8ses cl\u00e9s des tests de valeur sont les suivantes\u00a0:
| \n Secteur op\u00e9rationnel | \n\n Paris et jeux en\u00a0ligne | \n\n Paiement et Services | \n\n Loterie Internationale | \n||
|---|---|---|---|---|---|
| \n Unit\u00e9 G\u00e9n\u00e9ratrice de Tr\u00e9sorerie (UGT) / Agr\u00e9gation d\u2019UGT | \n\n Paris et jeux en\u00a0ligne | \n\n Merchant services | \n\n PLI | \n||
| \n Actif concern\u00e9 | \n\n Goodwill | \n\n Goodwill | \n\n Goodwill | \n||
| \n Valeur nette comptable | \n\n 1 124 | \n\n 57 | \n\n 56 | \n||
| \n Taux d\u2019actualisation (%) | \n\n 10,00\u00a0% | \n\n 12,00\u00a0% | \n\n 7,75% | \n||
| \n Taux de croissance \u00e0\u00a0l\u2019infini (%) | \n\n 2,25% | \n\n 2,20\u00a0% | \n\n n/a | \n||
| \n Analyses de sensibilit\u00e9 (en millions d\u2019euros) | \n\n
| \n\n Valeur recouvrable | \n\n - 161,1 | \n\n - 4,1 | \n\n - 6,1 | \n
| \n Valeur recouvrable vs VNC | \n\n - 68,6 | \n\n +5,8 | \n\n + 7,7 | \n||
| \n + 0,5 % du taux d\u2019actualisation | \n\n Valeur recouvrable | \n\n - 219,9 | \n\n - 5,5 | \n\n n/a | \n|
| \n Valeur recouvrable vs VNC | \n\n - 127,4 | \n\n +4,4 | \n\n n/a | \n||
| \n
| \n\n Valeur recouvrable | \n\n - 159,4 | \n\n - 5,9 | \n\n - 8,5 | \n|
| \n Valeur recouvrable vs VNC | \n\n - 66,9 | \n\n + 4,0 | \n\n +5,3 | \n
Les tests de sensibilit\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s montrent que, dans certaines hypoth\u00e8ses raisonnablement possibles d\u2019\u00e9volution des param\u00e8tres cl\u00e9s, la valeur recouvrable pourrait devenir inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur comptable sur le regroupement d'UGT \u00ab\u00a0Paris et jeux en ligne\u00a0\u00bb, conduisant \u00e0 la constatation d\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation.
NOTE 7Immobilisations incorporelles et corporelles
Ces actifs correspondent\u00a0:
\u25cf\u00e0 la s\u00e9curisation des droits exclusifs d\u2019exploitation portant sur les activit\u00e9s de loterie commercialis\u00e9es en r\u00e9seau physique de distribution et en ligne, ainsi que sur les jeux de paris sportifs commercialis\u00e9s en r\u00e9seau physique de distribution confi\u00e9s \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux pour une dur\u00e9e de 25\u00a0ans. Cet actif, d\u2019un montant de 380\u00a0millions d\u2019euros, est amorti sur cette dur\u00e9e \u00e0 compter du 23\u00a0mai 2019, date de promulgation de la loi Pacte n\u00b0\u00a02019-486. En 2024, un compl\u00e9ment de soulte de 97 millions d\u2019euros a \u00e9t\u00e9 constat\u00e9 pour ajuster le montant initial li\u00e9 \u00e0 la s\u00e9curisation de ces droits exclusifs, conform\u00e9ment aux dispositions l\u00e9gales et contractuelles. Ce compl\u00e9ment a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9 en tant qu\u2019augmentation du co\u00fbt des actifs incorporels correspondants. Cet actif est amorti sur 25\u00a0ans \u00e0 compter du 23\u00a0mai 2019, et a fait l\u2019objet d\u2019un rattrapage d\u2019amortissement sur 2024 de 18\u00a0millions d\u2019euros\u00a0;
\u25cf\u00e0 la valorisation de la licence d\u2019exploitation des droits exclusifs d\u00e9tenus par PLI pour op\u00e9rer la Loterie nationale irlandaise jusqu\u2019en 2034.
Les d\u00e9penses de recherche engag\u00e9es par le Groupe pour son propre compte sont comptabilis\u00e9es en charges au rythme o\u00f9 elles sont encourues.
Les co\u00fbts de d\u00e9veloppement sont inscrits \u00e0 l\u2019actif d\u00e8s qu\u2019ils se rapportent \u00e0 des projets ayant de s\u00e9rieuses chances de r\u00e9ussite technique et de viabilit\u00e9 \u00e9conomique. Ils comprennent la valorisation des jours-hommes internes et de la sous-traitance. Ils correspondent aux projets d\u00e9velopp\u00e9s en interne li\u00e9s principalement \u00e0 la num\u00e9risation et \u00e0 l\u2019enrichissement de l\u2019offre, tant digitale qu\u2019en point de vente.
Le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des logiciels correspond \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition, incluant prix d\u2019achat et frais accessoires.
Ces actifs correspondent \u00e0 la valorisation donn\u00e9e aux marques dans le cadre des travaux d\u2019allocation du prix effectu\u00e9s \u00e0 chaque acquisition r\u00e9alis\u00e9e par le Groupe.
Ces actifs correspondent \u00e0 la valorisation donn\u00e9e aux bases clients dans le cadre des travaux d\u2019allocation du prix effectu\u00e9s \u00e0 chaque acquisition r\u00e9alis\u00e9e par le Groupe.
Les immobilisations incorporelles en cours concernent les co\u00fbts de d\u00e9veloppement (voir supra) non encore mis en service. \u00c0 l\u2019exception des \u00e9carts d\u2019acquisition et des immobilisations acquises dans le cadre d\u2019un regroupement d\u2019entreprises, les autres immobilisations incorporelles sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition (prix d\u2019achat et frais accessoires).
Les actifs sont amortis selon le mode lin\u00e9aire sur la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 estim\u00e9e de l\u2019actif incorporel, sauf si cette dur\u00e9e est ind\u00e9finie. Les co\u00fbts de d\u00e9veloppement sont amortis lin\u00e9airement sur la dur\u00e9e d\u2019utilisation probable de l\u2019immobilisation incorporelle \u00e0 partir de sa mise en service. Les frais de d\u00e9veloppement sont amortis lin\u00e9airement sur une p\u00e9riode comprise entre 3\u00a0et\u00a015\u00a0ans, et en moyenne sur 5\u00a0ans. Les actifs concernant les jeux de loterie exclusivement sur le canal digital et les paris sportifs en concurrence sont amortis sur 3\u00a0ans. Les logiciels sont amortis sur une dur\u00e9e de 5\u00a0ans. Les actifs concernant la marque sont amortis lin\u00e9airement pour une p\u00e9riode comprise entre 2 et 20 ans correspondant \u00e0 leur dur\u00e9e d\u2019utilisation estim\u00e9e. Les bases clients sont amortis lin\u00e9airement pour une p\u00e9riode comprise entre 9 et 12\u00a0ans.
Ces dur\u00e9es sont r\u00e9examin\u00e9es \u00e0 la cl\u00f4ture de chaque exercice. Tout changement de la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 attendue ou du rythme attendu de consommation des avantages \u00e9conomiques futurs repr\u00e9sentatifs de l\u2019actif est pris en compte de mani\u00e8re prospective.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, lorsque des \u00e9v\u00e9nements ou modifications d\u2019environnement de march\u00e9 ou des \u00e9l\u00e9ments internes indiquent un risque de perte de valeur des immobilisations incorporelles, celles-ci font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur.
Les principaux indices de perte de valeur retenus par le Groupe sont l\u2019atteinte des objectifs du plan d\u2019affaires \u00e0 5\u00a0ans, l\u2019\u00e9volution de la r\u00e9glementation, l\u2019\u00e9volution du march\u00e9 et les performances des jeux et \u00e9quipements, l\u2019\u00e9volution de l\u2019environnement technologique qui peut rendre pr\u00e9matur\u00e9ment obsol\u00e8tes certains \u00e9quipements et l\u2019\u00e9volution de l\u2019offre.
Une perte de valeur est comptabilis\u00e9e si la valeur nette comptable d\u2019un actif est sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable. La valeur recouvrable d\u2019un actif repr\u00e9sente la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la valeur d\u2019utilit\u00e9, fond\u00e9e sur les flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019actif, et la valeur de march\u00e9, d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des transactions similaires r\u00e9centes ou \u00e0 des \u00e9valuations r\u00e9alis\u00e9es par des experts ind\u00e9pendants dans une perspective de cession, diminu\u00e9e des co\u00fbts de cession.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Brut | \n\n Amortiss. Provisions | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n Net | \n\n Brut | \n\n Amortiss. Provisions | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n Net | \n|
| \n Droits exclusifs d\u2019exploitation | \n\n 752,9 | \n\n - 179,7 | \n\n - | \n\n 573,2 | \n\n 752,9 | \n\n - 135,9 | \n\n - | \n\n 617,0 | \n
| \n Co\u00fbts de d\u00e9veloppement | \n\n 707,2 | \n\n - 337,3 | \n\n - | \n\n 369,9 | \n\n 590,1 | \n\n - 237,2 | \n\n - | \n\n 353,0 | \n
| \n Logiciels SI | \n\n 78,9 | \n\n - 52,9 | \n\n - | \n\n 26,0 | \n\n 85,0 | \n\n - 64,8 | \n\n - | \n\n 20,2 | \n
| \n Marques (1) | \n\n 987,5 | \n\n - 68,6 | \n\n - 54,0 | \n\n 864,9 | \n\n 990,5 | \n\n - 18,0 | \n\n - | \n\n 972,5 | \n
| \n Bases clients (2) | \n\n 694,3 | \n\n - 80,3 | \n\n - 111,8 | \n\n 502,2 | \n\n 697,8 | \n\n - 19,8 | \n\n - | \n\n 678,0 | \n
| \n Immobilisations incorporelles en cours et autres immobilisations incorporelles | \n\n 118,7 | \n\n - 45,1 | \n\n - | \n\n 73,5 | \n\n 130,9 | \n\n - 37,9 | \n\n - | \n\n 93,1 | \n
| \n Total immobilisations incorporelles | \n\n 3 339,4 | \n\n - 763,9 | \n\n - 165,8 | \n\n 2 409,8 | \n\n 3 247,3 | \n\n - 513,6 | \n\n - | \n\n 2 733,7 | \n
| \n (1)Dont 864 millions d'euros de marques li\u00e9es au secteur Paris et jeux en ligne (Valeur nette comptable au 31 d\u00e9cembre 2025). (2)Dont 495 millions d'euros de bases clients li\u00e9es au secteur Paris et jeux en ligne (Valeur nette comptable au 31 d\u00e9cembre 2025). | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n\n Acquisitions | \n\n Sorties | \n\n Reclas-sements (1) | \n\n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Autres mouvements (2) | \n\n 31.12.2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Droits exclusifs d\u2019exploitation | \n\n 752,9 | \n\n 97,0 | \n\n - | \n\n \n | \n\n - | \n\n - 97,0 | \n\n 752,9 | \n
| \n Co\u00fbts de d\u00e9veloppement | \n\n 590,1 | \n\n 68,5 | \n\n - 8,0 | \n\n 68,1 | \n\n - | \n\n - 11,5 | \n\n 707,2 | \n
| \n Logiciels SI | \n\n 85,0 | \n\n 2,5 | \n\n - 12,5 | \n\n 4,6 | \n\n - | \n\n - 0,7 | \n\n 78,9 | \n
| \n Marques | \n\n 990,5 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 3,0 | \n\n 987,5 | \n
| \n Bases clients | \n\n 697,8 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n - 3,6 | \n\n 694,3 | \n
| \n Immobilisations incorporelles en cours et\u00a0autres immobilisations incorporelles | \n\n 131,0 | \n\n 50,1 | \n\n - 0,6 | \n\n - 60,2 | \n\n - | \n\n - 1,6 | \n\n 118,7 | \n
| \n Valeurs brutes | \n\n 3 247,3 | \n\n 218,1 | \n\n - 21,2 | \n\n 12,5 | \n\n - 0,0 | \n\n - 117,3 | \n\n 3 339,4 | \n
| \n Amort./Dep. des droits d\u2019exploitation exclusifs | \n\n - 135,9 | \n\n - 43,8 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n - 179,7 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. frais de d\u00e9veloppement | \n\n - 237,1 | \n\n - 110,1 | \n\n 8,0 | \n\n - 4,5 | \n\n - | \n\n 6,5 | \n\n - 337,3 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des logiciels | \n\n - 64,8 | \n\n 0,6 | \n\n 12,5 | \n\n - 1,9 | \n\n - | \n\n 0,5 | \n\n - 52,9 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des marques | \n\n - 18,0 | \n\n - 105,5 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 1,0 | \n\n - 122,6 | \n
| \n Amort./D\u00e9p des bases clients | \n\n - 19,8 | \n\n - 172,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n\n - 192,1 | \n
| \n Amort./D\u00e9p autres immobilisations incorporelles | \n\n - 37,9 | \n\n - 2,3 | \n\n 0,5 | \n\n - 6,1 | \n\n - 0,0 | \n\n 0,7 | \n\n - 45,1 | \n
| \n Amortissements | \n\n - 513,6 | \n\n - 434,0 | \n\n 21,1 | \n\n - 12,5 | \n\n - 0,0 | \n\n 9,3 | \n\n - 929,7 | \n
| \n Immobilisations incorporelles nettes | \n\n 2 733,7 | \n\n \n | \n\n - 0,1 | \n\n 0,0 | \n\n -0,0 | \n\n - 108,0 | \n\n 2 409,8 | \n
| \n (1)Dont reclassements d\u2019immobilisations en cours en immobilisations mises en service, et reclassement des actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS\u00a05). (2)Constatation de l\u2019actif relatif au compl\u00e9ment \u00e0 verser au titre des droits exclusifs d\u2019exploitation, et effet de change. | \n
Les principaux investissements de la p\u00e9riode concernent la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re et sont li\u00e9s aux d\u00e9veloppements des syst\u00e8mes d\u2019information de production et de back office, ainsi qu\u2019aux terminaux de prises de jeu.
Certaines des juridictions sur lesquelles le Groupe op\u00e8re ont fait l\u2019objet de nouvelles mesures r\u00e9glementaires et/ou fiscales, applicables d\u00e8s 2025 (nouvelles r\u00e8gles de limites de jeu sur le UK et les Pays-Bas, augmentation de la fiscalit\u00e9 des jeux aux Pays-Bas), ou \u00e0 partir de 2026 (seconde vague d\u2019augmentation de la fiscalit\u00e9 des jeux aux Pays-Bas, hausse progressive de la fiscalit\u00e9 des jeux au UK). Ces modifications d\u2019environnement de march\u00e9 repr\u00e9sentant un indice de perte de valeur, le Groupe a test\u00e9 la valeur des actifs incorporels associ\u00e9s \u00e0 ces juridictions, conform\u00e9ment aux recommandations de la norme IAS\u00a036. Le r\u00e9sultat des tests de valeur men\u00e9s a entrain\u00e9 la constatation d\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation de bases clients et de marques sur ces juridictions essentiellement, \u00e0 hauteur de 166\u00a0millions d\u2019euros \u00e0 fin d\u00e9cembre 2025.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2023 | \n\n Acquisitions | \n\n Sorties | \n\n Reclas-sements (1) | \n\n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Autres mouve-ments (2) | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Droits exclusifs d\u2019exploitation | \n\n 655,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 97,0 | \n\n 752,9 | \n
| \n Co\u00fbts de d\u00e9veloppement | \n\n 299,6 | \n\n 32,7 | \n\n - 64,8 | \n\n 97,0 | \n\n 223,5 | \n\n 2,1 | \n\n 590,1 | \n
| \n Logiciels SI | \n\n 97,4 | \n\n 1,4 | \n\n - 19,6 | \n\n 5,5 | \n\n - | \n\n 0,3 | \n\n 85,0 | \n
| \n Marques | \n\n 90,2 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 900,3 | \n\n - | \n\n 990,5 | \n
| \n Bases clients | \n\n 44,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 652,9 | \n\n - | \n\n 697,8 | \n
| \n Immobilisations incorporelles en\u00a0cours et\u00a0autres immobilisations incorporelles | \n\n 102,9 | \n\n 54,8 | \n\n - 3,4 | \n\n - 43,0 | \n\n 19,2 | \n\n 0,4 | \n\n 131,0 | \n
| \n Valeurs brutes | \n\n 1 291,0 | \n\n 88,9 | \n\n - 87,8 | \n\n 59,5 | \n\n 1 795,9 | \n\n 99,8 | \n\n 3 247,3 | \n
| \n Amort./Dep. des droits d\u2019exploitation exclusifs | \n\n -\u00a074,2 | \n\n - 61,7 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n - 135,9 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. frais de\u00a0d\u00e9veloppement | \n\n -\u00a0185,6 | \n\n - 64,5 | \n\n 60,3 | \n\n - 46,4 | \n\n - | \n\n - 0,9 | \n\n - 232,1 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des logiciels | \n\n -\u00a070,4 | \n\n - 7,3 | \n\n 18,6 | \n\n - 5,4 | \n\n - | \n\n - 0,3 | \n\n - 64,8 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des marques | \n\n -\u00a01,6 | \n\n - 16,4 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 18,0 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des bases clients | \n\n - 1,9 | \n\n - 17,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 19,8 | \n
| \n Amort./D\u00e9p autres immobilisations incorporelles | \n\n -\u00a029,5 | \n\n - 9,5 | \n\n 1,3 | \n\n 0,3 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,4 | \n\n -37,9 | \n
| \n Amortissements | \n\n -\u00a0363,3 | \n\n - 177,3 | \n\n 80,2 | \n\n - 51,5 | \n\n - 0,0 | \n\n - 1,6 | \n\n - 513,6 | \n
| \n Immobilisations incorporelles nettes | \n\n 927,7 | \n\n \n | \n\n - 7,6 | \n\n 8,0 | \n\n 1 795,9 | \n\n 98,2 | \n\n 2 733,7 | \n
| \n (1)Dont reclassements d\u2019immobilisations en cours en immobilisations mises en service, et reclassement des actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS\u00a05). (2)Principalement effet de change. | \n
Les immobilisations corporelles sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition (prix d\u2019achat et frais accessoires). Lorsque des composants des immobilisations corporelles ont des dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 diff\u00e9rentes, ils sont comptabilis\u00e9s en tant qu\u2019immobilisations corporelles distinctes.
Les terrains ne sont pas amortis. Les autres immobilisations corporelles sont amorties selon le mode lin\u00e9aire, sur les dur\u00e9es suivantes\u00a0:
\u25cfconstructions\u00a0: entre 20 et\u00a060\u00a0ans\u00a0;
\u25cfagencements et am\u00e9nagements des constructions\u00a0: entre 10 et\u00a030\u00a0ans\u00a0;
\u25cfterminaux de prise de jeux\u00a0: entre 5 et\u00a08\u00a0ans\u00a0;
\u25cfmat\u00e9riels et mobiliers\u00a0: entre 5 et\u00a010\u00a0ans.
Les valeurs r\u00e9siduelles et dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 des actifs sont revues, et modifi\u00e9es si n\u00e9cessaire, \u00e0 chaque cl\u00f4ture annuelle.
Les co\u00fbts d\u2019emprunt li\u00e9s au financement des investissements importants, encourus pendant la p\u00e9riode de construction, sont consid\u00e9r\u00e9s comme un \u00e9l\u00e9ment du co\u00fbt d\u2019acquisition. Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat utilis\u00e9 pour la capitalisation est le taux effectif de l\u2019emprunt d\u00e9di\u00e9 en cas de financement sp\u00e9cifique.
Cf.\u00a0principes relatifs aux immobilisations incorporelles en note\u00a07.1.
La norme IFRS\u00a016 \u00ab\u00a0Contrats de location\u00a0\u00bb impose aux preneurs la comptabilisation\u00a0:
\u25cfd\u2019un actif correspondant au droit d\u2019utilisation\u00a0;
\u25cfd\u2019un passif locatif pour la valeur actualis\u00e9e des loyers futurs.
La dur\u00e9e des contrats de location correspond \u00e0 la p\u00e9riode non r\u00e9siliable du contrat, \u00e0 laquelle s\u2019ajoutent les p\u00e9riodes couvertes par des options de prorogation dont il est raisonnablement certain qu'elles seront exerc\u00e9es, ainsi que des options de r\u00e9siliation dont il est raisonnablement certain qu'elles ne seront pas exerc\u00e9es.
Le Groupe a choisi de retenir les exemptions relatives aux contrats court terme et aux contrats de faible valeur (valeur individuelle \u00e0 neuf de 5\u00a0000\u00a0euros). Le taux d\u2019actualisation retenu est le taux marginal d\u2019endettement, taux que le Groupe aurait \u00e0 payer pour emprunter sur une dur\u00e9e et avec une garantie similaire.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Brut | \n\n Amortiss. Provisions | \n\n Net | \n\n Brut | \n\n Amortiss. Provisions | \n\n Net | \n|
| \n Terrains | \n\n 96,6 | \n\n - | \n\n 96,6 | \n\n 96,6 | \n\n - | \n\n 96,6 | \n
| \n Installations et agencements b\u00e2timents | \n\n 253,5 | \n\n - 101,5 | \n\n 152,0 | \n\n 236,1 | \n\n - 90,1 | \n\n 146,1 | \n
| \n Droits d\u2019utilisation IFRS\u00a016 (contrats de location immobili\u00e8re) | \n\n 119,7 | \n\n - 34,4 | \n\n 85,2 | \n\n 95,1 | \n\n - 19,3 | \n\n 75,8 | \n
| \n Mobilier, installations tech, &\u00a0mat\u00e9riel point de vente | \n\n 215,3 | \n\n - 176,0 | \n\n 39,3 | \n\n 199,7 | \n\n - 166,6 | \n\n 33,1 | \n
| \n Mat\u00e9riels SI et Mat\u00e9riel services de proximit\u00e9 | \n\n 112,4 | \n\n - 75,7 | \n\n 36,8 | \n\n 99,2 | \n\n - 61,0 | \n\n 38,2 | \n
| \n Autres immobilisations corporelles | \n\n 26,9 | \n\n - 19,4 | \n\n 7,6 | \n\n 38,1 | \n\n - 30,3 | \n\n 7,8 | \n
| \n Immobilisations corporelles en cours | \n\n 26,9 | \n\n - | \n\n 26,9 | \n\n 35,4 | \n\n - | \n\n 35,4 | \n
| \n Avances vers\u00e9es sur commandes d\u2019immobilisations corporelles | \n\n 2,5 | \n\n - | \n\n 2,5 | \n\n 0,7 | \n\n - | \n\n 0,7 | \n
| \n Total immobilisations corporelles | \n\n 853,8 | \n\n - 406,9 | \n\n 446,9 | \n\n 801,1 | \n\n - 367,3 | \n\n 433,7 | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n\n Acquisitions | \n\n Sorties | \n\n Reclas-sements (1) | \n\n Variation de p\u00e9ri-m\u00e8tre | \n\n Autres mouve-ments (2) | \n\n 31.12.2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Terrains | \n\n 96,6 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 96,6 | \n
| \n Installations et agencements b\u00e2timents | \n\n 236,1 | \n\n 9,3 | \n\n - 2,4 | \n\n 11,3 | \n\n - | \n\n 1,9 | \n\n 253,5 | \n
| \n Droits d\u2019utilisation IFRS 16 | \n\n 95,1 | \n\n 1,0 | \n\n - 8,7 | \n\n - 0,1 | \n\n - 1,5 | \n\n 33,8 | \n\n 119,7 | \n
| \n Mobilier, installations tech, &\u00a0mat\u00e9riel point de vente | \n\n 199,7 | \n\n 18,5 | \n\n - 3,0 | \n\n -0,0 | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n 215,3 | \n
| \n Mat\u00e9riels SI & mat\u00e9riel services de proximit\u00e9 | \n\n 99,2 | \n\n 17,1 | \n\n - 8,3 | \n\n 2,5 | \n\n - | \n\n 2,0 | \n\n 112,4 | \n
| \n Autres immobilisations corporelles | \n\n 38,1 | \n\n 2,2 | \n\n - 13,4 | \n\n - | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n 26,9 | \n
| \n Immobilisations corporelles en cours | \n\n 35,4 | \n\n 5,3 | \n\n 0,0 | \n\n - 13,8 | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n 26,9 | \n
| \n Avances vers\u00e9es sur commandes d\u2019immobilisations corporelles | \n\n 0,7 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 1,8 | \n\n 2,5 | \n
| \n Valeurs brutes | \n\n 801,1 | \n\n 53,4 | \n\n - 35,8 | \n\n - 0,1 | \n\n - 1,5 | \n\n 36,8 | \n\n 853,8 | \n
| \n Amt/Dep. installations et agencements B\u00e2timents | \n\n - 90,1 | \n\n - 15,9 | \n\n 2,4 | \n\n 1,3 | \n\n - | \n\n 0,8 | \n\n - 101,5 | \n
| \n Amt/Dep.droits d\u2019utilisation (IFRS 16) | \n\n - 19,3 | \n\n - 18,5 | \n\n 4,8 | \n\n 0,0 | \n\n - | \n\n - 1,4 | \n\n - 34,4 | \n
| \n Amt/Dep. mobilier, installations tech, &\u00a0mat\u00e9riel point de vente | \n\n - 166,6 | \n\n - 12,3 | \n\n 3,0 | \n\n - 0,0 | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n - 176,0 | \n
| \n Amt/D\u00e9p. mat\u00e9riels SI, & mat\u00e9riel services | \n\n - 61,0 | \n\n - 19,6 | \n\n 7,8 | \n\n - 1,2 | \n\n - | \n\n - 1,6 | \n\n - 75,7 | \n
| \n Amt/D\u00e9p. autres immobilisations corporelles | \n\n - 30,3 | \n\n - 2,5 | \n\n 13,4 | \n\n - | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n - 19,4 | \n
| \n Perte de valeur sur immobilisations corporelles en cours | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Amortissements et provisions | \n\n - 367,3 | \n\n - 68,8 | \n\n 31,3 | \n\n 0,1 | \n\n - | \n\n - 2,2 | \n\n - 406,9 | \n
| \n Immobilisations corporelles nettes | \n\n 433,7 | \n\n \u00a0 | \n\n - 4,5 | \n\n 0,0 | \n\n - 1,5 | \n\n 34,6 | \n\n 446,9 | \n
| \n (1)Reclassements d\u2019immobilisations en cours en immobilisations mises en service, et reclassement des actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS 5). (2)Effet de change et nouveaux contrats IFRS 16. | \n
En\u00a02025, comme en\u00a02024, les investissements en immobilisations corporelles portent principalement sur les mat\u00e9riels de prise de jeux et les mobiliers en point de vente, ainsi que sur du mat\u00e9riel informatique.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2023 | \n\n Acquisitions | \n\n Sorties | \n\n Reclas-sements\u00a0(1) | \n\n Variation de p\u00e9ri-m\u00e8tre | \n\n Autres mouve-ments\u00a0(2) | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Terrains | \n\n 96,6 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 96,6 | \n
| \n Installations et agencements b\u00e2timents | \n\n 242,7 | \n\n 7,5 | \n\n - 19,2 | \n\n 2,1 | \n\n 2,7 | \n\n 0,3 | \n\n 236,1 | \n
| \n Droits d\u2019utilisation IFRS\u00a016 | \n\n 59,3 | \n\n - | \n\n -14,1 | \n\n 0,0 | \n\n 27,0 | \n\n 22,8 | \n\n 95,1 | \n
| \n Mobilier, installations tech, | \n\n 234,9 | \n\n 12,1 | \n\n - 47,3 | \n\n 0,0 | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n 199,7 | \n
| \n Mat\u00e9riels SI & mat\u00e9riel services de proximit\u00e9 | \n\n 126,2 | \n\n 13,5 | \n\n - 51,7 | \n\n 1,0 | \n\n 10,2 | \n\n 0,1 | \n\n 99,2 | \n
| \n Autres immobilisations corporelles | \n\n 38,8 | \n\n 2,3 | \n\n - 3,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n - 0,0 | \n\n 38,1 | \n
| \n Immobilisations corporelles en cours | \n\n 20,7 | \n\n 16,4 | \n\n - | \n\n - 1,6 | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n 35,4 | \n
| \n Avances vers\u00e9es sur commandes d\u2019immobilisations corporelles | \n\n 2,6 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 1,9 | \n\n 0,7 | \n
| \n Valeurs brutes | \n\n 821,9 | \n\n 51,8 | \n\n - 135,3 | \n\n 1,4 | \n\n 39,9 | \n\n 21,3 | \n\n 801,1 | \n
| \n Amt/Dep. installations et\u00a0agencements B\u00e2timents | \n\n -\u00a097,0 | \n\n - 13,0 | \n\n 18,4 | \n\n 1,9 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,1 | \n\n - 90,1 | \n
| \n Amt/Dep. Droits d\u2019utilisation IFRS\u00a016 | \n\n -\u00a027,0 | \n\n - 6,5 | \n\n 14,1 | \n\n 0,0 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,1 | \n\n - 19,3 | \n
| \n Amt/Dep. mobilier, installations tech, &\u00a0mat\u00e9riel PDV | \n\n -\u00a0200,6 | \n\n - 13,2 | \n\n 47,3 | \n\n - | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n - 166,6 | \n
| \n Amt/D\u00e9p. Mat\u00e9riels SI & mat\u00e9riel services de\u00a0proximit\u00e9 | \n\n -\u00a084,4 | \n\n - 8,3 | \n\n 42,5 | \n\n - 0,4 | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n - 61,0 | \n
| \n Amt/D\u00e9p. autres immobilisations corporelles | \n\n -\u00a030,6 | \n\n -2,6 | \n\n 3,0 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n - 30,3 | \n
| \n Perte de valeur sur immobilisations corporelles en cours | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Amortissements et provisions | \n\n -\u00a0455,8 | \n\n - 47,6 | \n\n 134,4 | \n\n 2,0 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,3 | \n\n - 367,3 | \n
| \n Immobilisations corporelles nettes | \n\n 366,2 | \n\n \u00a0 | \n\n - 0,9 | \n\n 3,4 | \n\n 39,8 | \n\n 21,0 | \n\n 433,7 | \n
| \n (1)Reclassements d\u2019immobilisations en cours en immobilisations mises en service, et reclassement des actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS 5). (2)Effet de change et nouveaux contrats IFRS 16. | \n
Ces actifs correspondent\u00a0:
\u25cf\u00e0 la s\u00e9curisation des droits exclusifs d\u2019exploitation portant sur les activit\u00e9s de loterie commercialis\u00e9es en r\u00e9seau physique de distribution et en ligne, ainsi que sur les jeux de paris sportifs commercialis\u00e9s en r\u00e9seau physique de distribution confi\u00e9s \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux pour une dur\u00e9e de 25\u00a0ans. Cet actif, d\u2019un montant de 380\u00a0millions d\u2019euros, est amorti sur cette dur\u00e9e \u00e0 compter du 23\u00a0mai 2019, date de promulgation de la loi Pacte n\u00b0\u00a02019-486. En 2024, un compl\u00e9ment de soulte de 97 millions d\u2019euros a \u00e9t\u00e9 constat\u00e9 pour ajuster le montant initial li\u00e9 \u00e0 la s\u00e9curisation de ces droits exclusifs, conform\u00e9ment aux dispositions l\u00e9gales et contractuelles. Ce compl\u00e9ment a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9 en tant qu\u2019augmentation du co\u00fbt des actifs incorporels correspondants. Cet actif est amorti sur 25\u00a0ans \u00e0 compter du 23\u00a0mai 2019, et a fait l\u2019objet d\u2019un rattrapage d\u2019amortissement sur 2024 de 18\u00a0millions d\u2019euros\u00a0;
\u25cf\u00e0 la valorisation de la licence d\u2019exploitation des droits exclusifs d\u00e9tenus par PLI pour op\u00e9rer la Loterie nationale irlandaise jusqu\u2019en 2034.
Les d\u00e9penses de recherche engag\u00e9es par le Groupe pour son propre compte sont comptabilis\u00e9es en charges au rythme o\u00f9 elles sont encourues.
Les co\u00fbts de d\u00e9veloppement sont inscrits \u00e0 l\u2019actif d\u00e8s qu\u2019ils se rapportent \u00e0 des projets ayant de s\u00e9rieuses chances de r\u00e9ussite technique et de viabilit\u00e9 \u00e9conomique. Ils comprennent la valorisation des jours-hommes internes et de la sous-traitance. Ils correspondent aux projets d\u00e9velopp\u00e9s en interne li\u00e9s principalement \u00e0 la num\u00e9risation et \u00e0 l\u2019enrichissement de l\u2019offre, tant digitale qu\u2019en point de vente.
Le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des logiciels correspond \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition, incluant prix d\u2019achat et frais accessoires.
Ces actifs correspondent \u00e0 la valorisation donn\u00e9e aux marques dans le cadre des travaux d\u2019allocation du prix effectu\u00e9s \u00e0 chaque acquisition r\u00e9alis\u00e9e par le Groupe.
Ces actifs correspondent \u00e0 la valorisation donn\u00e9e aux bases clients dans le cadre des travaux d\u2019allocation du prix effectu\u00e9s \u00e0 chaque acquisition r\u00e9alis\u00e9e par le Groupe.
Les immobilisations incorporelles en cours concernent les co\u00fbts de d\u00e9veloppement (voir supra) non encore mis en service. \u00c0 l\u2019exception des \u00e9carts d\u2019acquisition et des immobilisations acquises dans le cadre d\u2019un regroupement d\u2019entreprises, les autres immobilisations incorporelles sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition (prix d\u2019achat et frais accessoires).
Les actifs sont amortis selon le mode lin\u00e9aire sur la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 estim\u00e9e de l\u2019actif incorporel, sauf si cette dur\u00e9e est ind\u00e9finie. Les co\u00fbts de d\u00e9veloppement sont amortis lin\u00e9airement sur la dur\u00e9e d\u2019utilisation probable de l\u2019immobilisation incorporelle \u00e0 partir de sa mise en service. Les frais de d\u00e9veloppement sont amortis lin\u00e9airement sur une p\u00e9riode comprise entre 3\u00a0et\u00a015\u00a0ans, et en moyenne sur 5\u00a0ans. Les actifs concernant les jeux de loterie exclusivement sur le canal digital et les paris sportifs en concurrence sont amortis sur 3\u00a0ans. Les logiciels sont amortis sur une dur\u00e9e de 5\u00a0ans. Les actifs concernant la marque sont amortis lin\u00e9airement pour une p\u00e9riode comprise entre 2 et 20 ans correspondant \u00e0 leur dur\u00e9e d\u2019utilisation estim\u00e9e. Les bases clients sont amortis lin\u00e9airement pour une p\u00e9riode comprise entre 9 et 12\u00a0ans.
Ces dur\u00e9es sont r\u00e9examin\u00e9es \u00e0 la cl\u00f4ture de chaque exercice. Tout changement de la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 attendue ou du rythme attendu de consommation des avantages \u00e9conomiques futurs repr\u00e9sentatifs de l\u2019actif est pris en compte de mani\u00e8re prospective.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, lorsque des \u00e9v\u00e9nements ou modifications d\u2019environnement de march\u00e9 ou des \u00e9l\u00e9ments internes indiquent un risque de perte de valeur des immobilisations incorporelles, celles-ci font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur.
Les principaux indices de perte de valeur retenus par le Groupe sont l\u2019atteinte des objectifs du plan d\u2019affaires \u00e0 5\u00a0ans, l\u2019\u00e9volution de la r\u00e9glementation, l\u2019\u00e9volution du march\u00e9 et les performances des jeux et \u00e9quipements, l\u2019\u00e9volution de l\u2019environnement technologique qui peut rendre pr\u00e9matur\u00e9ment obsol\u00e8tes certains \u00e9quipements et l\u2019\u00e9volution de l\u2019offre.
Une perte de valeur est comptabilis\u00e9e si la valeur nette comptable d\u2019un actif est sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable. La valeur recouvrable d\u2019un actif repr\u00e9sente la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la valeur d\u2019utilit\u00e9, fond\u00e9e sur les flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019actif, et la valeur de march\u00e9, d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des transactions similaires r\u00e9centes ou \u00e0 des \u00e9valuations r\u00e9alis\u00e9es par des experts ind\u00e9pendants dans une perspective de cession, diminu\u00e9e des co\u00fbts de cession.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Brut | \n\n Amortiss. Provisions | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n Net | \n\n Brut | \n\n Amortiss. Provisions | \n\n D\u00e9pr\u00e9ciation | \n\n Net | \n|
| \n Droits exclusifs d\u2019exploitation | \n\n 752,9 | \n\n - 179,7 | \n\n - | \n\n 573,2 | \n\n 752,9 | \n\n - 135,9 | \n\n - | \n\n 617,0 | \n
| \n Co\u00fbts de d\u00e9veloppement | \n\n 707,2 | \n\n - 337,3 | \n\n - | \n\n 369,9 | \n\n 590,1 | \n\n - 237,2 | \n\n - | \n\n 353,0 | \n
| \n Logiciels SI | \n\n 78,9 | \n\n - 52,9 | \n\n - | \n\n 26,0 | \n\n 85,0 | \n\n - 64,8 | \n\n - | \n\n 20,2 | \n
| \n Marques (1) | \n\n 987,5 | \n\n - 68,6 | \n\n - 54,0 | \n\n 864,9 | \n\n 990,5 | \n\n - 18,0 | \n\n - | \n\n 972,5 | \n
| \n Bases clients (2) | \n\n 694,3 | \n\n - 80,3 | \n\n - 111,8 | \n\n 502,2 | \n\n 697,8 | \n\n - 19,8 | \n\n - | \n\n 678,0 | \n
| \n Immobilisations incorporelles en cours et autres immobilisations incorporelles | \n\n 118,7 | \n\n - 45,1 | \n\n - | \n\n 73,5 | \n\n 130,9 | \n\n - 37,9 | \n\n - | \n\n 93,1 | \n
| \n Total immobilisations incorporelles | \n\n 3 339,4 | \n\n - 763,9 | \n\n - 165,8 | \n\n 2 409,8 | \n\n 3 247,3 | \n\n - 513,6 | \n\n - | \n\n 2 733,7 | \n
| \n (1)Dont 864 millions d'euros de marques li\u00e9es au secteur Paris et jeux en ligne (Valeur nette comptable au 31 d\u00e9cembre 2025). (2)Dont 495 millions d'euros de bases clients li\u00e9es au secteur Paris et jeux en ligne (Valeur nette comptable au 31 d\u00e9cembre 2025). | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n\n Acquisitions | \n\n Sorties | \n\n Reclas-sements (1) | \n\n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Autres mouvements (2) | \n\n 31.12.2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Droits exclusifs d\u2019exploitation | \n\n 752,9 | \n\n 97,0 | \n\n - | \n\n \n | \n\n - | \n\n - 97,0 | \n\n 752,9 | \n
| \n Co\u00fbts de d\u00e9veloppement | \n\n 590,1 | \n\n 68,5 | \n\n - 8,0 | \n\n 68,1 | \n\n - | \n\n - 11,5 | \n\n 707,2 | \n
| \n Logiciels SI | \n\n 85,0 | \n\n 2,5 | \n\n - 12,5 | \n\n 4,6 | \n\n - | \n\n - 0,7 | \n\n 78,9 | \n
| \n Marques | \n\n 990,5 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 3,0 | \n\n 987,5 | \n
| \n Bases clients | \n\n 697,8 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n - 3,6 | \n\n 694,3 | \n
| \n Immobilisations incorporelles en cours et\u00a0autres immobilisations incorporelles | \n\n 131,0 | \n\n 50,1 | \n\n - 0,6 | \n\n - 60,2 | \n\n - | \n\n - 1,6 | \n\n 118,7 | \n
| \n Valeurs brutes | \n\n 3 247,3 | \n\n 218,1 | \n\n - 21,2 | \n\n 12,5 | \n\n - 0,0 | \n\n - 117,3 | \n\n 3 339,4 | \n
| \n Amort./Dep. des droits d\u2019exploitation exclusifs | \n\n - 135,9 | \n\n - 43,8 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n - 179,7 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. frais de d\u00e9veloppement | \n\n - 237,1 | \n\n - 110,1 | \n\n 8,0 | \n\n - 4,5 | \n\n - | \n\n 6,5 | \n\n - 337,3 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des logiciels | \n\n - 64,8 | \n\n 0,6 | \n\n 12,5 | \n\n - 1,9 | \n\n - | \n\n 0,5 | \n\n - 52,9 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des marques | \n\n - 18,0 | \n\n - 105,5 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 1,0 | \n\n - 122,6 | \n
| \n Amort./D\u00e9p des bases clients | \n\n - 19,8 | \n\n - 172,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n\n - 192,1 | \n
| \n Amort./D\u00e9p autres immobilisations incorporelles | \n\n - 37,9 | \n\n - 2,3 | \n\n 0,5 | \n\n - 6,1 | \n\n - 0,0 | \n\n 0,7 | \n\n - 45,1 | \n
| \n Amortissements | \n\n - 513,6 | \n\n - 434,0 | \n\n 21,1 | \n\n - 12,5 | \n\n - 0,0 | \n\n 9,3 | \n\n - 929,7 | \n
| \n Immobilisations incorporelles nettes | \n\n 2 733,7 | \n\n \n | \n\n - 0,1 | \n\n 0,0 | \n\n -0,0 | \n\n - 108,0 | \n\n 2 409,8 | \n
| \n (1)Dont reclassements d\u2019immobilisations en cours en immobilisations mises en service, et reclassement des actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS\u00a05). (2)Constatation de l\u2019actif relatif au compl\u00e9ment \u00e0 verser au titre des droits exclusifs d\u2019exploitation, et effet de change. | \n
Les principaux investissements de la p\u00e9riode concernent la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re et sont li\u00e9s aux d\u00e9veloppements des syst\u00e8mes d\u2019information de production et de back office, ainsi qu\u2019aux terminaux de prises de jeu.
Certaines des juridictions sur lesquelles le Groupe op\u00e8re ont fait l\u2019objet de nouvelles mesures r\u00e9glementaires et/ou fiscales, applicables d\u00e8s 2025 (nouvelles r\u00e8gles de limites de jeu sur le UK et les Pays-Bas, augmentation de la fiscalit\u00e9 des jeux aux Pays-Bas), ou \u00e0 partir de 2026 (seconde vague d\u2019augmentation de la fiscalit\u00e9 des jeux aux Pays-Bas, hausse progressive de la fiscalit\u00e9 des jeux au UK). Ces modifications d\u2019environnement de march\u00e9 repr\u00e9sentant un indice de perte de valeur, le Groupe a test\u00e9 la valeur des actifs incorporels associ\u00e9s \u00e0 ces juridictions, conform\u00e9ment aux recommandations de la norme IAS\u00a036. Le r\u00e9sultat des tests de valeur men\u00e9s a entrain\u00e9 la constatation d\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation de bases clients et de marques sur ces juridictions essentiellement, \u00e0 hauteur de 166\u00a0millions d\u2019euros \u00e0 fin d\u00e9cembre 2025.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2023 | \n\n Acquisitions | \n\n Sorties | \n\n Reclas-sements (1) | \n\n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Autres mouve-ments (2) | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Droits exclusifs d\u2019exploitation | \n\n 655,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 97,0 | \n\n 752,9 | \n
| \n Co\u00fbts de d\u00e9veloppement | \n\n 299,6 | \n\n 32,7 | \n\n - 64,8 | \n\n 97,0 | \n\n 223,5 | \n\n 2,1 | \n\n 590,1 | \n
| \n Logiciels SI | \n\n 97,4 | \n\n 1,4 | \n\n - 19,6 | \n\n 5,5 | \n\n - | \n\n 0,3 | \n\n 85,0 | \n
| \n Marques | \n\n 90,2 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 900,3 | \n\n - | \n\n 990,5 | \n
| \n Bases clients | \n\n 44,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 652,9 | \n\n - | \n\n 697,8 | \n
| \n Immobilisations incorporelles en\u00a0cours et\u00a0autres immobilisations incorporelles | \n\n 102,9 | \n\n 54,8 | \n\n - 3,4 | \n\n - 43,0 | \n\n 19,2 | \n\n 0,4 | \n\n 131,0 | \n
| \n Valeurs brutes | \n\n 1 291,0 | \n\n 88,9 | \n\n - 87,8 | \n\n 59,5 | \n\n 1 795,9 | \n\n 99,8 | \n\n 3 247,3 | \n
| \n Amort./Dep. des droits d\u2019exploitation exclusifs | \n\n -\u00a074,2 | \n\n - 61,7 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n - 135,9 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. frais de\u00a0d\u00e9veloppement | \n\n -\u00a0185,6 | \n\n - 64,5 | \n\n 60,3 | \n\n - 46,4 | \n\n - | \n\n - 0,9 | \n\n - 232,1 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des logiciels | \n\n -\u00a070,4 | \n\n - 7,3 | \n\n 18,6 | \n\n - 5,4 | \n\n - | \n\n - 0,3 | \n\n - 64,8 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des marques | \n\n -\u00a01,6 | \n\n - 16,4 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 18,0 | \n
| \n Amort./D\u00e9p. des bases clients | \n\n - 1,9 | \n\n - 17,9 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 19,8 | \n
| \n Amort./D\u00e9p autres immobilisations incorporelles | \n\n -\u00a029,5 | \n\n - 9,5 | \n\n 1,3 | \n\n 0,3 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,4 | \n\n -37,9 | \n
| \n Amortissements | \n\n -\u00a0363,3 | \n\n - 177,3 | \n\n 80,2 | \n\n - 51,5 | \n\n - 0,0 | \n\n - 1,6 | \n\n - 513,6 | \n
| \n Immobilisations incorporelles nettes | \n\n 927,7 | \n\n \n | \n\n - 7,6 | \n\n 8,0 | \n\n 1 795,9 | \n\n 98,2 | \n\n 2 733,7 | \n
| \n (1)Dont reclassements d\u2019immobilisations en cours en immobilisations mises en service, et reclassement des actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS\u00a05). (2)Principalement effet de change. | \n
Ces actifs correspondent\u00a0:
\u25cf\u00e0 la s\u00e9curisation des droits exclusifs d\u2019exploitation portant sur les activit\u00e9s de loterie commercialis\u00e9es en r\u00e9seau physique de distribution et en ligne, ainsi que sur les jeux de paris sportifs commercialis\u00e9s en r\u00e9seau physique de distribution confi\u00e9s \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux pour une dur\u00e9e de 25\u00a0ans. Cet actif, d\u2019un montant de 380\u00a0millions d\u2019euros, est amorti sur cette dur\u00e9e \u00e0 compter du 23\u00a0mai 2019, date de promulgation de la loi Pacte n\u00b0\u00a02019-486. En 2024, un compl\u00e9ment de soulte de 97 millions d\u2019euros a \u00e9t\u00e9 constat\u00e9 pour ajuster le montant initial li\u00e9 \u00e0 la s\u00e9curisation de ces droits exclusifs, conform\u00e9ment aux dispositions l\u00e9gales et contractuelles. Ce compl\u00e9ment a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9 en tant qu\u2019augmentation du co\u00fbt des actifs incorporels correspondants. Cet actif est amorti sur 25\u00a0ans \u00e0 compter du 23\u00a0mai 2019, et a fait l\u2019objet d\u2019un rattrapage d\u2019amortissement sur 2024 de 18\u00a0millions d\u2019euros\u00a0;
\u25cf\u00e0 la valorisation de la licence d\u2019exploitation des droits exclusifs d\u00e9tenus par PLI pour op\u00e9rer la Loterie nationale irlandaise jusqu\u2019en 2034.
Les d\u00e9penses de recherche engag\u00e9es par le Groupe pour son propre compte sont comptabilis\u00e9es en charges au rythme o\u00f9 elles sont encourues.
Les co\u00fbts de d\u00e9veloppement sont inscrits \u00e0 l\u2019actif d\u00e8s qu\u2019ils se rapportent \u00e0 des projets ayant de s\u00e9rieuses chances de r\u00e9ussite technique et de viabilit\u00e9 \u00e9conomique. Ils comprennent la valorisation des jours-hommes internes et de la sous-traitance. Ils correspondent aux projets d\u00e9velopp\u00e9s en interne li\u00e9s principalement \u00e0 la num\u00e9risation et \u00e0 l\u2019enrichissement de l\u2019offre, tant digitale qu\u2019en point de vente.
Le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des logiciels correspond \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition, incluant prix d\u2019achat et frais accessoires.
Ces actifs correspondent \u00e0 la valorisation donn\u00e9e aux marques dans le cadre des travaux d\u2019allocation du prix effectu\u00e9s \u00e0 chaque acquisition r\u00e9alis\u00e9e par le Groupe.
Ces actifs correspondent \u00e0 la valorisation donn\u00e9e aux bases clients dans le cadre des travaux d\u2019allocation du prix effectu\u00e9s \u00e0 chaque acquisition r\u00e9alis\u00e9e par le Groupe.
Les immobilisations incorporelles en cours concernent les co\u00fbts de d\u00e9veloppement (voir supra) non encore mis en service. \u00c0 l\u2019exception des \u00e9carts d\u2019acquisition et des immobilisations acquises dans le cadre d\u2019un regroupement d\u2019entreprises, les autres immobilisations incorporelles sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition (prix d\u2019achat et frais accessoires).
Les actifs sont amortis selon le mode lin\u00e9aire sur la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 estim\u00e9e de l\u2019actif incorporel, sauf si cette dur\u00e9e est ind\u00e9finie. Les co\u00fbts de d\u00e9veloppement sont amortis lin\u00e9airement sur la dur\u00e9e d\u2019utilisation probable de l\u2019immobilisation incorporelle \u00e0 partir de sa mise en service. Les frais de d\u00e9veloppement sont amortis lin\u00e9airement sur une p\u00e9riode comprise entre 3\u00a0et\u00a015\u00a0ans, et en moyenne sur 5\u00a0ans. Les actifs concernant les jeux de loterie exclusivement sur le canal digital et les paris sportifs en concurrence sont amortis sur 3\u00a0ans. Les logiciels sont amortis sur une dur\u00e9e de 5\u00a0ans. Les actifs concernant la marque sont amortis lin\u00e9airement pour une p\u00e9riode comprise entre 2 et 20 ans correspondant \u00e0 leur dur\u00e9e d\u2019utilisation estim\u00e9e. Les bases clients sont amortis lin\u00e9airement pour une p\u00e9riode comprise entre 9 et 12\u00a0ans.
Ces dur\u00e9es sont r\u00e9examin\u00e9es \u00e0 la cl\u00f4ture de chaque exercice. Tout changement de la dur\u00e9e d\u2019utilit\u00e9 attendue ou du rythme attendu de consommation des avantages \u00e9conomiques futurs repr\u00e9sentatifs de l\u2019actif est pris en compte de mani\u00e8re prospective.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036, lorsque des \u00e9v\u00e9nements ou modifications d\u2019environnement de march\u00e9 ou des \u00e9l\u00e9ments internes indiquent un risque de perte de valeur des immobilisations incorporelles, celles-ci font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur.
Les principaux indices de perte de valeur retenus par le Groupe sont l\u2019atteinte des objectifs du plan d\u2019affaires \u00e0 5\u00a0ans, l\u2019\u00e9volution de la r\u00e9glementation, l\u2019\u00e9volution du march\u00e9 et les performances des jeux et \u00e9quipements, l\u2019\u00e9volution de l\u2019environnement technologique qui peut rendre pr\u00e9matur\u00e9ment obsol\u00e8tes certains \u00e9quipements et l\u2019\u00e9volution de l\u2019offre.
Une perte de valeur est comptabilis\u00e9e si la valeur nette comptable d\u2019un actif est sup\u00e9rieure \u00e0 sa valeur recouvrable. La valeur recouvrable d\u2019un actif repr\u00e9sente la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la valeur d\u2019utilit\u00e9, fond\u00e9e sur les flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019actif, et la valeur de march\u00e9, d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des transactions similaires r\u00e9centes ou \u00e0 des \u00e9valuations r\u00e9alis\u00e9es par des experts ind\u00e9pendants dans une perspective de cession, diminu\u00e9e des co\u00fbts de cession.
Les d\u00e9penses de recherche engag\u00e9es par le Groupe pour son propre compte sont comptabilis\u00e9es en charges au rythme o\u00f9 elles sont encourues.
Les co\u00fbts de d\u00e9veloppement sont inscrits \u00e0 l\u2019actif d\u00e8s qu\u2019ils se rapportent \u00e0 des projets ayant de s\u00e9rieuses chances de r\u00e9ussite technique et de viabilit\u00e9 \u00e9conomique. Ils comprennent la valorisation des jours-hommes internes et de la sous-traitance. Ils correspondent aux projets d\u00e9velopp\u00e9s en interne li\u00e9s principalement \u00e0 la num\u00e9risation et \u00e0 l\u2019enrichissement de l\u2019offre, tant digitale qu\u2019en point de vente.
Les d\u00e9penses de recherche engag\u00e9es par le Groupe pour son propre compte sont comptabilis\u00e9es en charges au rythme o\u00f9 elles sont encourues.
Les co\u00fbts de d\u00e9veloppement sont inscrits \u00e0 l\u2019actif d\u00e8s qu\u2019ils se rapportent \u00e0 des projets ayant de s\u00e9rieuses chances de r\u00e9ussite technique et de viabilit\u00e9 \u00e9conomique. Ils comprennent la valorisation des jours-hommes internes et de la sous-traitance. Ils correspondent aux projets d\u00e9velopp\u00e9s en interne li\u00e9s principalement \u00e0 la num\u00e9risation et \u00e0 l\u2019enrichissement de l\u2019offre, tant digitale qu\u2019en point de vente.
Les immobilisations corporelles sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition (prix d\u2019achat et frais accessoires). Lorsque des composants des immobilisations corporelles ont des dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 diff\u00e9rentes, ils sont comptabilis\u00e9s en tant qu\u2019immobilisations corporelles distinctes.
Les terrains ne sont pas amortis. Les autres immobilisations corporelles sont amorties selon le mode lin\u00e9aire, sur les dur\u00e9es suivantes\u00a0:
\u25cfconstructions\u00a0: entre 20 et\u00a060\u00a0ans\u00a0;
\u25cfagencements et am\u00e9nagements des constructions\u00a0: entre 10 et\u00a030\u00a0ans\u00a0;
\u25cfterminaux de prise de jeux\u00a0: entre 5 et\u00a08\u00a0ans\u00a0;
\u25cfmat\u00e9riels et mobiliers\u00a0: entre 5 et\u00a010\u00a0ans.
Les valeurs r\u00e9siduelles et dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 des actifs sont revues, et modifi\u00e9es si n\u00e9cessaire, \u00e0 chaque cl\u00f4ture annuelle.
Les co\u00fbts d\u2019emprunt li\u00e9s au financement des investissements importants, encourus pendant la p\u00e9riode de construction, sont consid\u00e9r\u00e9s comme un \u00e9l\u00e9ment du co\u00fbt d\u2019acquisition. Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat utilis\u00e9 pour la capitalisation est le taux effectif de l\u2019emprunt d\u00e9di\u00e9 en cas de financement sp\u00e9cifique.
Cf.\u00a0principes relatifs aux immobilisations incorporelles en note\u00a07.1.
La norme IFRS\u00a016 \u00ab\u00a0Contrats de location\u00a0\u00bb impose aux preneurs la comptabilisation\u00a0:
\u25cfd\u2019un actif correspondant au droit d\u2019utilisation\u00a0;
\u25cfd\u2019un passif locatif pour la valeur actualis\u00e9e des loyers futurs.
La dur\u00e9e des contrats de location correspond \u00e0 la p\u00e9riode non r\u00e9siliable du contrat, \u00e0 laquelle s\u2019ajoutent les p\u00e9riodes couvertes par des options de prorogation dont il est raisonnablement certain qu'elles seront exerc\u00e9es, ainsi que des options de r\u00e9siliation dont il est raisonnablement certain qu'elles ne seront pas exerc\u00e9es.
Le Groupe a choisi de retenir les exemptions relatives aux contrats court terme et aux contrats de faible valeur (valeur individuelle \u00e0 neuf de 5\u00a0000\u00a0euros). Le taux d\u2019actualisation retenu est le taux marginal d\u2019endettement, taux que le Groupe aurait \u00e0 payer pour emprunter sur une dur\u00e9e et avec une garantie similaire.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Brut | \n\n Amortiss. Provisions | \n\n Net | \n\n Brut | \n\n Amortiss. Provisions | \n\n Net | \n|
| \n Terrains | \n\n 96,6 | \n\n - | \n\n 96,6 | \n\n 96,6 | \n\n - | \n\n 96,6 | \n
| \n Installations et agencements b\u00e2timents | \n\n 253,5 | \n\n - 101,5 | \n\n 152,0 | \n\n 236,1 | \n\n - 90,1 | \n\n 146,1 | \n
| \n Droits d\u2019utilisation IFRS\u00a016 (contrats de location immobili\u00e8re) | \n\n 119,7 | \n\n - 34,4 | \n\n 85,2 | \n\n 95,1 | \n\n - 19,3 | \n\n 75,8 | \n
| \n Mobilier, installations tech, &\u00a0mat\u00e9riel point de vente | \n\n 215,3 | \n\n - 176,0 | \n\n 39,3 | \n\n 199,7 | \n\n - 166,6 | \n\n 33,1 | \n
| \n Mat\u00e9riels SI et Mat\u00e9riel services de proximit\u00e9 | \n\n 112,4 | \n\n - 75,7 | \n\n 36,8 | \n\n 99,2 | \n\n - 61,0 | \n\n 38,2 | \n
| \n Autres immobilisations corporelles | \n\n 26,9 | \n\n - 19,4 | \n\n 7,6 | \n\n 38,1 | \n\n - 30,3 | \n\n 7,8 | \n
| \n Immobilisations corporelles en cours | \n\n 26,9 | \n\n - | \n\n 26,9 | \n\n 35,4 | \n\n - | \n\n 35,4 | \n
| \n Avances vers\u00e9es sur commandes d\u2019immobilisations corporelles | \n\n 2,5 | \n\n - | \n\n 2,5 | \n\n 0,7 | \n\n - | \n\n 0,7 | \n
| \n Total immobilisations corporelles | \n\n 853,8 | \n\n - 406,9 | \n\n 446,9 | \n\n 801,1 | \n\n - 367,3 | \n\n 433,7 | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n\n Acquisitions | \n\n Sorties | \n\n Reclas-sements (1) | \n\n Variation de p\u00e9ri-m\u00e8tre | \n\n Autres mouve-ments (2) | \n\n 31.12.2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Terrains | \n\n 96,6 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 96,6 | \n
| \n Installations et agencements b\u00e2timents | \n\n 236,1 | \n\n 9,3 | \n\n - 2,4 | \n\n 11,3 | \n\n - | \n\n 1,9 | \n\n 253,5 | \n
| \n Droits d\u2019utilisation IFRS 16 | \n\n 95,1 | \n\n 1,0 | \n\n - 8,7 | \n\n - 0,1 | \n\n - 1,5 | \n\n 33,8 | \n\n 119,7 | \n
| \n Mobilier, installations tech, &\u00a0mat\u00e9riel point de vente | \n\n 199,7 | \n\n 18,5 | \n\n - 3,0 | \n\n -0,0 | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n 215,3 | \n
| \n Mat\u00e9riels SI & mat\u00e9riel services de proximit\u00e9 | \n\n 99,2 | \n\n 17,1 | \n\n - 8,3 | \n\n 2,5 | \n\n - | \n\n 2,0 | \n\n 112,4 | \n
| \n Autres immobilisations corporelles | \n\n 38,1 | \n\n 2,2 | \n\n - 13,4 | \n\n - | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n 26,9 | \n
| \n Immobilisations corporelles en cours | \n\n 35,4 | \n\n 5,3 | \n\n 0,0 | \n\n - 13,8 | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n 26,9 | \n
| \n Avances vers\u00e9es sur commandes d\u2019immobilisations corporelles | \n\n 0,7 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 1,8 | \n\n 2,5 | \n
| \n Valeurs brutes | \n\n 801,1 | \n\n 53,4 | \n\n - 35,8 | \n\n - 0,1 | \n\n - 1,5 | \n\n 36,8 | \n\n 853,8 | \n
| \n Amt/Dep. installations et agencements B\u00e2timents | \n\n - 90,1 | \n\n - 15,9 | \n\n 2,4 | \n\n 1,3 | \n\n - | \n\n 0,8 | \n\n - 101,5 | \n
| \n Amt/Dep.droits d\u2019utilisation (IFRS 16) | \n\n - 19,3 | \n\n - 18,5 | \n\n 4,8 | \n\n 0,0 | \n\n - | \n\n - 1,4 | \n\n - 34,4 | \n
| \n Amt/Dep. mobilier, installations tech, &\u00a0mat\u00e9riel point de vente | \n\n - 166,6 | \n\n - 12,3 | \n\n 3,0 | \n\n - 0,0 | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n - 176,0 | \n
| \n Amt/D\u00e9p. mat\u00e9riels SI, & mat\u00e9riel services | \n\n - 61,0 | \n\n - 19,6 | \n\n 7,8 | \n\n - 1,2 | \n\n - | \n\n - 1,6 | \n\n - 75,7 | \n
| \n Amt/D\u00e9p. autres immobilisations corporelles | \n\n - 30,3 | \n\n - 2,5 | \n\n 13,4 | \n\n - | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n - 19,4 | \n
| \n Perte de valeur sur immobilisations corporelles en cours | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Amortissements et provisions | \n\n - 367,3 | \n\n - 68,8 | \n\n 31,3 | \n\n 0,1 | \n\n - | \n\n - 2,2 | \n\n - 406,9 | \n
| \n Immobilisations corporelles nettes | \n\n 433,7 | \n\n \u00a0 | \n\n - 4,5 | \n\n 0,0 | \n\n - 1,5 | \n\n 34,6 | \n\n 446,9 | \n
| \n (1)Reclassements d\u2019immobilisations en cours en immobilisations mises en service, et reclassement des actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS 5). (2)Effet de change et nouveaux contrats IFRS 16. | \n
En\u00a02025, comme en\u00a02024, les investissements en immobilisations corporelles portent principalement sur les mat\u00e9riels de prise de jeux et les mobiliers en point de vente, ainsi que sur du mat\u00e9riel informatique.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2023 | \n\n Acquisitions | \n\n Sorties | \n\n Reclas-sements\u00a0(1) | \n\n Variation de p\u00e9ri-m\u00e8tre | \n\n Autres mouve-ments\u00a0(2) | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Terrains | \n\n 96,6 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 96,6 | \n
| \n Installations et agencements b\u00e2timents | \n\n 242,7 | \n\n 7,5 | \n\n - 19,2 | \n\n 2,1 | \n\n 2,7 | \n\n 0,3 | \n\n 236,1 | \n
| \n Droits d\u2019utilisation IFRS\u00a016 | \n\n 59,3 | \n\n - | \n\n -14,1 | \n\n 0,0 | \n\n 27,0 | \n\n 22,8 | \n\n 95,1 | \n
| \n Mobilier, installations tech, | \n\n 234,9 | \n\n 12,1 | \n\n - 47,3 | \n\n 0,0 | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n 199,7 | \n
| \n Mat\u00e9riels SI & mat\u00e9riel services de proximit\u00e9 | \n\n 126,2 | \n\n 13,5 | \n\n - 51,7 | \n\n 1,0 | \n\n 10,2 | \n\n 0,1 | \n\n 99,2 | \n
| \n Autres immobilisations corporelles | \n\n 38,8 | \n\n 2,3 | \n\n - 3,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n - 0,0 | \n\n 38,1 | \n
| \n Immobilisations corporelles en cours | \n\n 20,7 | \n\n 16,4 | \n\n - | \n\n - 1,6 | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n 35,4 | \n
| \n Avances vers\u00e9es sur commandes d\u2019immobilisations corporelles | \n\n 2,6 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 1,9 | \n\n 0,7 | \n
| \n Valeurs brutes | \n\n 821,9 | \n\n 51,8 | \n\n - 135,3 | \n\n 1,4 | \n\n 39,9 | \n\n 21,3 | \n\n 801,1 | \n
| \n Amt/Dep. installations et\u00a0agencements B\u00e2timents | \n\n -\u00a097,0 | \n\n - 13,0 | \n\n 18,4 | \n\n 1,9 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,1 | \n\n - 90,1 | \n
| \n Amt/Dep. Droits d\u2019utilisation IFRS\u00a016 | \n\n -\u00a027,0 | \n\n - 6,5 | \n\n 14,1 | \n\n 0,0 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,1 | \n\n - 19,3 | \n
| \n Amt/Dep. mobilier, installations tech, &\u00a0mat\u00e9riel PDV | \n\n -\u00a0200,6 | \n\n - 13,2 | \n\n 47,3 | \n\n - | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n - 166,6 | \n
| \n Amt/D\u00e9p. Mat\u00e9riels SI & mat\u00e9riel services de\u00a0proximit\u00e9 | \n\n -\u00a084,4 | \n\n - 8,3 | \n\n 42,5 | \n\n - 0,4 | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n - 61,0 | \n
| \n Amt/D\u00e9p. autres immobilisations corporelles | \n\n -\u00a030,6 | \n\n -2,6 | \n\n 3,0 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n - 30,3 | \n
| \n Perte de valeur sur immobilisations corporelles en cours | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Amortissements et provisions | \n\n -\u00a0455,8 | \n\n - 47,6 | \n\n 134,4 | \n\n 2,0 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,3 | \n\n - 367,3 | \n
| \n Immobilisations corporelles nettes | \n\n 366,2 | \n\n \u00a0 | \n\n - 0,9 | \n\n 3,4 | \n\n 39,8 | \n\n 21,0 | \n\n 433,7 | \n
| \n (1)Reclassements d\u2019immobilisations en cours en immobilisations mises en service, et reclassement des actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS 5). (2)Effet de change et nouveaux contrats IFRS 16. | \n
Les immobilisations corporelles sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition (prix d\u2019achat et frais accessoires). Lorsque des composants des immobilisations corporelles ont des dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 diff\u00e9rentes, ils sont comptabilis\u00e9s en tant qu\u2019immobilisations corporelles distinctes.
Les terrains ne sont pas amortis. Les autres immobilisations corporelles sont amorties selon le mode lin\u00e9aire, sur les dur\u00e9es suivantes\u00a0:
\u25cfconstructions\u00a0: entre 20 et\u00a060\u00a0ans\u00a0;
\u25cfagencements et am\u00e9nagements des constructions\u00a0: entre 10 et\u00a030\u00a0ans\u00a0;
\u25cfterminaux de prise de jeux\u00a0: entre 5 et\u00a08\u00a0ans\u00a0;
\u25cfmat\u00e9riels et mobiliers\u00a0: entre 5 et\u00a010\u00a0ans.
Les valeurs r\u00e9siduelles et dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 des actifs sont revues, et modifi\u00e9es si n\u00e9cessaire, \u00e0 chaque cl\u00f4ture annuelle.
Les co\u00fbts d\u2019emprunt li\u00e9s au financement des investissements importants, encourus pendant la p\u00e9riode de construction, sont consid\u00e9r\u00e9s comme un \u00e9l\u00e9ment du co\u00fbt d\u2019acquisition. Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat utilis\u00e9 pour la capitalisation est le taux effectif de l\u2019emprunt d\u00e9di\u00e9 en cas de financement sp\u00e9cifique.
Cf.\u00a0principes relatifs aux immobilisations incorporelles en note\u00a07.1.
Les terrains ne sont pas amortis. Les autres immobilisations corporelles sont amorties selon le mode lin\u00e9aire, sur les dur\u00e9es suivantes\u00a0:
\u25cfconstructions\u00a0: entre 20 et\u00a060\u00a0ans\u00a0;
\u25cfagencements et am\u00e9nagements des constructions\u00a0: entre 10 et\u00a030\u00a0ans\u00a0;
\u25cfterminaux de prise de jeux\u00a0: entre 5 et\u00a08\u00a0ans\u00a0;
\u25cfmat\u00e9riels et mobiliers\u00a0: entre 5 et\u00a010\u00a0ans.
Les valeurs r\u00e9siduelles et dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 des actifs sont revues, et modifi\u00e9es si n\u00e9cessaire, \u00e0 chaque cl\u00f4ture annuelle.
Les co\u00fbts d\u2019emprunt li\u00e9s au financement des investissements importants, encourus pendant la p\u00e9riode de construction, sont consid\u00e9r\u00e9s comme un \u00e9l\u00e9ment du co\u00fbt d\u2019acquisition. Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat utilis\u00e9 pour la capitalisation est le taux effectif de l\u2019emprunt d\u00e9di\u00e9 en cas de financement sp\u00e9cifique.
Les co\u00fbts d\u2019emprunt li\u00e9s au financement des investissements importants, encourus pendant la p\u00e9riode de construction, sont consid\u00e9r\u00e9s comme un \u00e9l\u00e9ment du co\u00fbt d\u2019acquisition. Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat utilis\u00e9 pour la capitalisation est le taux effectif de l\u2019emprunt d\u00e9di\u00e9 en cas de financement sp\u00e9cifique.
La norme IFRS\u00a016 \u00ab\u00a0Contrats de location\u00a0\u00bb impose aux preneurs la comptabilisation\u00a0:
\u25cfd\u2019un actif correspondant au droit d\u2019utilisation\u00a0;
\u25cfd\u2019un passif locatif pour la valeur actualis\u00e9e des loyers futurs.
La dur\u00e9e des contrats de location correspond \u00e0 la p\u00e9riode non r\u00e9siliable du contrat, \u00e0 laquelle s\u2019ajoutent les p\u00e9riodes couvertes par des options de prorogation dont il est raisonnablement certain qu'elles seront exerc\u00e9es, ainsi que des options de r\u00e9siliation dont il est raisonnablement certain qu'elles ne seront pas exerc\u00e9es.
Le Groupe a choisi de retenir les exemptions relatives aux contrats court terme et aux contrats de faible valeur (valeur individuelle \u00e0 neuf de 5\u00a0000\u00a0euros). Le taux d\u2019actualisation retenu est le taux marginal d\u2019endettement, taux que le Groupe aurait \u00e0 payer pour emprunter sur une dur\u00e9e et avec une garantie similaire.
La norme IFRS\u00a016 \u00ab\u00a0Contrats de location\u00a0\u00bb impose aux preneurs la comptabilisation\u00a0:
\u25cfd\u2019un actif correspondant au droit d\u2019utilisation\u00a0;
\u25cfd\u2019un passif locatif pour la valeur actualis\u00e9e des loyers futurs.
La dur\u00e9e des contrats de location correspond \u00e0 la p\u00e9riode non r\u00e9siliable du contrat, \u00e0 laquelle s\u2019ajoutent les p\u00e9riodes couvertes par des options de prorogation dont il est raisonnablement certain qu'elles seront exerc\u00e9es, ainsi que des options de r\u00e9siliation dont il est raisonnablement certain qu'elles ne seront pas exerc\u00e9es.
Le Groupe a choisi de retenir les exemptions relatives aux contrats court terme et aux contrats de faible valeur (valeur individuelle \u00e0 neuf de 5\u00a0000\u00a0euros). Le taux d\u2019actualisation retenu est le taux marginal d\u2019endettement, taux que le Groupe aurait \u00e0 payer pour emprunter sur une dur\u00e9e et avec une garantie similaire.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Brut | \n\n Amortiss. Provisions | \n\n Net | \n\n Brut | \n\n Amortiss. Provisions | \n\n Net | \n|
| \n Terrains | \n\n 96,6 | \n\n - | \n\n 96,6 | \n\n 96,6 | \n\n - | \n\n 96,6 | \n
| \n Installations et agencements b\u00e2timents | \n\n 253,5 | \n\n - 101,5 | \n\n 152,0 | \n\n 236,1 | \n\n - 90,1 | \n\n 146,1 | \n
| \n Droits d\u2019utilisation IFRS\u00a016 (contrats de location immobili\u00e8re) | \n\n 119,7 | \n\n - 34,4 | \n\n 85,2 | \n\n 95,1 | \n\n - 19,3 | \n\n 75,8 | \n
| \n Mobilier, installations tech, &\u00a0mat\u00e9riel point de vente | \n\n 215,3 | \n\n - 176,0 | \n\n 39,3 | \n\n 199,7 | \n\n - 166,6 | \n\n 33,1 | \n
| \n Mat\u00e9riels SI et Mat\u00e9riel services de proximit\u00e9 | \n\n 112,4 | \n\n - 75,7 | \n\n 36,8 | \n\n 99,2 | \n\n - 61,0 | \n\n 38,2 | \n
| \n Autres immobilisations corporelles | \n\n 26,9 | \n\n - 19,4 | \n\n 7,6 | \n\n 38,1 | \n\n - 30,3 | \n\n 7,8 | \n
| \n Immobilisations corporelles en cours | \n\n 26,9 | \n\n - | \n\n 26,9 | \n\n 35,4 | \n\n - | \n\n 35,4 | \n
| \n Avances vers\u00e9es sur commandes d\u2019immobilisations corporelles | \n\n 2,5 | \n\n - | \n\n 2,5 | \n\n 0,7 | \n\n - | \n\n 0,7 | \n
| \n Total immobilisations corporelles | \n\n 853,8 | \n\n - 406,9 | \n\n 446,9 | \n\n 801,1 | \n\n - 367,3 | \n\n 433,7 | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n\n Acquisitions | \n\n Sorties | \n\n Reclas-sements (1) | \n\n Variation de p\u00e9ri-m\u00e8tre | \n\n Autres mouve-ments (2) | \n\n 31.12.2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Terrains | \n\n 96,6 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 96,6 | \n
| \n Installations et agencements b\u00e2timents | \n\n 236,1 | \n\n 9,3 | \n\n - 2,4 | \n\n 11,3 | \n\n - | \n\n 1,9 | \n\n 253,5 | \n
| \n Droits d\u2019utilisation IFRS 16 | \n\n 95,1 | \n\n 1,0 | \n\n - 8,7 | \n\n - 0,1 | \n\n - 1,5 | \n\n 33,8 | \n\n 119,7 | \n
| \n Mobilier, installations tech, &\u00a0mat\u00e9riel point de vente | \n\n 199,7 | \n\n 18,5 | \n\n - 3,0 | \n\n -0,0 | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n 215,3 | \n
| \n Mat\u00e9riels SI & mat\u00e9riel services de proximit\u00e9 | \n\n 99,2 | \n\n 17,1 | \n\n - 8,3 | \n\n 2,5 | \n\n - | \n\n 2,0 | \n\n 112,4 | \n
| \n Autres immobilisations corporelles | \n\n 38,1 | \n\n 2,2 | \n\n - 13,4 | \n\n - | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n 26,9 | \n
| \n Immobilisations corporelles en cours | \n\n 35,4 | \n\n 5,3 | \n\n 0,0 | \n\n - 13,8 | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n 26,9 | \n
| \n Avances vers\u00e9es sur commandes d\u2019immobilisations corporelles | \n\n 0,7 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 1,8 | \n\n 2,5 | \n
| \n Valeurs brutes | \n\n 801,1 | \n\n 53,4 | \n\n - 35,8 | \n\n - 0,1 | \n\n - 1,5 | \n\n 36,8 | \n\n 853,8 | \n
| \n Amt/Dep. installations et agencements B\u00e2timents | \n\n - 90,1 | \n\n - 15,9 | \n\n 2,4 | \n\n 1,3 | \n\n - | \n\n 0,8 | \n\n - 101,5 | \n
| \n Amt/Dep.droits d\u2019utilisation (IFRS 16) | \n\n - 19,3 | \n\n - 18,5 | \n\n 4,8 | \n\n 0,0 | \n\n - | \n\n - 1,4 | \n\n - 34,4 | \n
| \n Amt/Dep. mobilier, installations tech, &\u00a0mat\u00e9riel point de vente | \n\n - 166,6 | \n\n - 12,3 | \n\n 3,0 | \n\n - 0,0 | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n - 176,0 | \n
| \n Amt/D\u00e9p. mat\u00e9riels SI, & mat\u00e9riel services | \n\n - 61,0 | \n\n - 19,6 | \n\n 7,8 | \n\n - 1,2 | \n\n - | \n\n - 1,6 | \n\n - 75,7 | \n
| \n Amt/D\u00e9p. autres immobilisations corporelles | \n\n - 30,3 | \n\n - 2,5 | \n\n 13,4 | \n\n - | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n - 19,4 | \n
| \n Perte de valeur sur immobilisations corporelles en cours | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Amortissements et provisions | \n\n - 367,3 | \n\n - 68,8 | \n\n 31,3 | \n\n 0,1 | \n\n - | \n\n - 2,2 | \n\n - 406,9 | \n
| \n Immobilisations corporelles nettes | \n\n 433,7 | \n\n \u00a0 | \n\n - 4,5 | \n\n 0,0 | \n\n - 1,5 | \n\n 34,6 | \n\n 446,9 | \n
| \n (1)Reclassements d\u2019immobilisations en cours en immobilisations mises en service, et reclassement des actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS 5). (2)Effet de change et nouveaux contrats IFRS 16. | \n
En\u00a02025, comme en\u00a02024, les investissements en immobilisations corporelles portent principalement sur les mat\u00e9riels de prise de jeux et les mobiliers en point de vente, ainsi que sur du mat\u00e9riel informatique.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2023 | \n\n Acquisitions | \n\n Sorties | \n\n Reclas-sements\u00a0(1) | \n\n Variation de p\u00e9ri-m\u00e8tre | \n\n Autres mouve-ments\u00a0(2) | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Terrains | \n\n 96,6 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n 96,6 | \n
| \n Installations et agencements b\u00e2timents | \n\n 242,7 | \n\n 7,5 | \n\n - 19,2 | \n\n 2,1 | \n\n 2,7 | \n\n 0,3 | \n\n 236,1 | \n
| \n Droits d\u2019utilisation IFRS\u00a016 | \n\n 59,3 | \n\n - | \n\n -14,1 | \n\n 0,0 | \n\n 27,0 | \n\n 22,8 | \n\n 95,1 | \n
| \n Mobilier, installations tech, | \n\n 234,9 | \n\n 12,1 | \n\n - 47,3 | \n\n 0,0 | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n 199,7 | \n
| \n Mat\u00e9riels SI & mat\u00e9riel services de proximit\u00e9 | \n\n 126,2 | \n\n 13,5 | \n\n - 51,7 | \n\n 1,0 | \n\n 10,2 | \n\n 0,1 | \n\n 99,2 | \n
| \n Autres immobilisations corporelles | \n\n 38,8 | \n\n 2,3 | \n\n - 3,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n - 0,0 | \n\n 38,1 | \n
| \n Immobilisations corporelles en cours | \n\n 20,7 | \n\n 16,4 | \n\n - | \n\n - 1,6 | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n 35,4 | \n
| \n Avances vers\u00e9es sur commandes d\u2019immobilisations corporelles | \n\n 2,6 | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - 1,9 | \n\n 0,7 | \n
| \n Valeurs brutes | \n\n 821,9 | \n\n 51,8 | \n\n - 135,3 | \n\n 1,4 | \n\n 39,9 | \n\n 21,3 | \n\n 801,1 | \n
| \n Amt/Dep. installations et\u00a0agencements B\u00e2timents | \n\n -\u00a097,0 | \n\n - 13,0 | \n\n 18,4 | \n\n 1,9 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,1 | \n\n - 90,1 | \n
| \n Amt/Dep. Droits d\u2019utilisation IFRS\u00a016 | \n\n -\u00a027,0 | \n\n - 6,5 | \n\n 14,1 | \n\n 0,0 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,1 | \n\n - 19,3 | \n
| \n Amt/Dep. mobilier, installations tech, &\u00a0mat\u00e9riel PDV | \n\n -\u00a0200,6 | \n\n - 13,2 | \n\n 47,3 | \n\n - | \n\n - | \n\n 0,0 | \n\n - 166,6 | \n
| \n Amt/D\u00e9p. Mat\u00e9riels SI & mat\u00e9riel services de\u00a0proximit\u00e9 | \n\n -\u00a084,4 | \n\n - 8,3 | \n\n 42,5 | \n\n - 0,4 | \n\n - | \n\n - 0,0 | \n\n - 61,0 | \n
| \n Amt/D\u00e9p. autres immobilisations corporelles | \n\n -\u00a030,6 | \n\n -2,6 | \n\n 3,0 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n - 30,3 | \n
| \n Perte de valeur sur immobilisations corporelles en cours | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Amortissements et provisions | \n\n -\u00a0455,8 | \n\n - 47,6 | \n\n 134,4 | \n\n 2,0 | \n\n - 0,0 | \n\n - 0,3 | \n\n - 367,3 | \n
| \n Immobilisations corporelles nettes | \n\n 366,2 | \n\n \u00a0 | \n\n - 0,9 | \n\n 3,4 | \n\n 39,8 | \n\n 21,0 | \n\n 433,7 | \n
| \n (1)Reclassements d\u2019immobilisations en cours en immobilisations mises en service, et reclassement des actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (IFRS 5). (2)Effet de change et nouveaux contrats IFRS 16. | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n\n Flux cash | \n\n Flux non cash | \n\n 31.12.2025 | \n|||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Rembour-sement dette | \n\n Variation des d\u00e9-couverts | \n\n IFRS 16 \u2013 loyers | \n\n Autres (1) | \n\n Total flux | \n\n Variation de p\u00e9ri-m\u00e8tre | \n\n Effet de change | \n\n Varia-tion de juste valeur | \n\n Reclas-sement courant/ | \n\n Autres | \n\n Total flux | \n|||
| \n Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 plus d\u2019un an | \n\n 2 133,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 108,7 | \n\n - 4,9 | \n\n - 113,6 | \n\n 2 020,1 | \n
| \n Dettes de location, part \u00e0 plus d\u2019un an | \n\n 70,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n - 1,5 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 22,6 | \n\n 33,5 | \n\n 9,4 | \n\n 80,0 | \n
| \n Autres passifs financiers | \n\n 1,3 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 1,3 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s passifs non courants | \n\n 0,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 3,0 | \n\n 3,0 | \n\n 3,7 | \n
| \n Total passifs financiers non courants | \n\n 2 206,4 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n - 1,5 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n - 131,3 | \n\n 31,6 | \n\n - 101,3 | \n\n 2 105,1 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 moins d\u2019un an | \n\n 113,1 | \n\n - 107,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 107,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 108,7 | \n\n 0,4 | \n\n 109,1 | \n\n 114,5 | \n
| \n Dettes de location, part \u00e0 moins d\u2019un an | \n\n 14,5 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 20,9 | \n\n \n | \n\n - 20,9 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 22,6 | \n\n 5,2 | \n\n 27,8 | \n\n 21,4 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n 0,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,2 | \n\n 0,2 | \n\n 0,4 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 1,5 | \n\n \n | \n\n 24,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 24,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n 25,7 | \n
| \n Autres passifs financiers | \n\n 62,6 | \n\n - 0,6 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 37,8 | \n\n - 38,4 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n - 1,9 | \n\n 0,0 | \n\n 0,9 | \n\n - 0,6 | \n\n 23,5 | \n
| \n Total passifs financiers courants | \n\n 191,9 | \n\n - 108,3 | \n\n 24,2 | \n\n - 20,9 | \n\n - 37,8 | \n\n - 142,8 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n - 1,9 | \n\n 131,3 | \n\n 6,7 | \n\n 136,5 | \n\n 185,6 | \n
| \n Total passifs financiers | \n\n 2 398,3 | \n\n - 108,3 | \n\n 24,2 | \n\n - 20,9 | \n\n - 37,8 | \n\n - 142,8 | \n\n - 1,5 | \n\n 0,3 | \n\n - 1,9 | \n\n 0,0 | \n\n 38,3 | \n\n 35,2 | \n\n 2 290,7 | \n
| \n (1)Rachat des int\u00e9r\u00eats minoritaires Kindred (squeeze-out). | \n
L\u2019\u00e9ch\u00e9ancier au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 et\u00a031\u00a0d\u00e9cembre 2024 des engagements de loyers est le suivant\u00a0:
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Moins de 1\u00a0an | \n\n 1,5 | \n\n 2,5 | \n
| \n Moins de 5\u00a0ans | \n\n 3,1 | \n\n 4,4 | \n
| \n Plus de 5\u00a0ans | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Engagements de loyers* | \n\n 4,6 | \n\n 6,9 | \n
| \n *Les engagements de loyers portent sur les v\u00e9hicules et les contrats de faible valeur, exclus de la dette de location IFRS\u00a016 (voir note\u00a07.2). | \n
La dette de location relative \u00e0 IFRS\u00a016 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 101\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (85\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024).
NOTE 8Provisions
Une provision est constitu\u00e9e lorsque, \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, il existe une obligation du Groupe \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019un tiers r\u00e9sultant d\u2019un \u00e9v\u00e9nement pass\u00e9 dont le r\u00e8glement devrait se traduire pour l\u2019entreprise par une sortie de ressources sans contrepartie au moins \u00e9quivalente et que le montant de l\u2019obligation peut \u00eatre estim\u00e9 de mani\u00e8re fiable. Cette obligation peut \u00eatre d\u2019ordre l\u00e9gal, r\u00e9glementaire, contractuel ou implicite. L\u2019estimation du montant figurant en provisions, d\u00e9fini individuellement, correspond \u00e0 la sortie de ressources que le Groupe estime probable. Ces provisions ne font pas l\u2019objet d\u2019un calcul d\u2019actualisation, \u00e0 l\u2019exception des avantages aux personnels. Leur montant correspond \u00e0 la meilleure estimation du risque.
Les provisions que le Groupe estime devoir \u00eatre r\u00e9gl\u00e9es dans les douze mois suivant la cl\u00f4ture ou celles li\u00e9es au cycle normal d\u2019exploitation sont pr\u00e9sent\u00e9es dans les passifs courants. Les autres provisions sont pr\u00e9sent\u00e9es dans les passifs non courants.
Ces provisions non courantes et courantes couvrent principalement des risques de contentieux, les risques d\u2019exploitation, les co\u00fbts de restructuration.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n\n Dotations | \n\n Reprises | \n\n Autres mouvements | \n\n 31.12.2025 | \n|
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Utilis\u00e9es | \n\n Non utilis\u00e9es | \n|||||
| \n Total provisions non courantes | \n\n 22,6 | \n\n 1,2 | \n\n 0,0 | \n\n - 0,1 | \n\n 1,0 | \n\n 24,5 | \n
| \n Total provisions courantes | \n\n 35,3 | \n\n 25,7 | \n\n - 19,6 | \n\n - 3,1 | \n\n 3,4 | \n\n 41,8 | \n
| \n Total provisions | \n\n 57,8 | \n\n 26,9 | \n\n - 19,6 | \n\n - 3,2 | \n\n 4,4 | \n\n 66,3 | \n
Les autres mouvements des provisions courantes couvrent principalement les provisions pour risques relatives \u00e0 des litiges constat\u00e9es dans le cadre du bilan d\u2019ouverture de Kindred.
Les provisions courantes couvrent principalement des contentieux li\u00e9s \u00e0 l\u2019exploitation.
NOTE 16Proc\u00e9dures contentieuses et judiciaires en cours (voir\u00a0note\u00a08)
Des adh\u00e9rents de l\u2019Union nationale des diffuseurs de jeux (UNDJ) ont assign\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux en mai 2012 devant le Tribunal de Commerce de Nanterre pour voir prononcer la r\u00e9siliation judiciaire de l\u2019avenant au contrat de courtier mandataire sign\u00e9 en 2003. Par jugement du 13 d\u00e9cembre 2023, le Tribunal de commerce de Nanterre a d\u00e9bout\u00e9 les 83\u00a0courtiers mandataires de leurs demandes et les a condamn\u00e9s \u00e0 payer chacun \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux la somme de 800 euros, au titre de l\u2019article 700 du Code de proc\u00e9dure civile. 68 courtiers mandataires ont interjet\u00e9 appel de cette d\u00e9cision devant la Cour d\u2019appel de Versailles le 12 avril 2024. Cette affaire est en cours devant la Cour d\u2019appel de Versailles.
Par courrier en date du 20 mai 2021, le Conseil d\u2019\u00c9tat a appel\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux dans une proc\u00e9dure introduite en d\u00e9cembre 2019 par quatre requ\u00e9rants afin qu\u2019elle pr\u00e9sente des observations. Ces requ\u00e9rants - The Betting and Gaming Council, Betclic Enterprises Limited, European Gaming and Betting Association et SPS Betting France Limited - ont intent\u00e9 quatorze recours pour exc\u00e8s de pouvoir contre l\u2019Ordonnance n\u00b02019-1015 du 2 octobre 2019 r\u00e9formant la r\u00e9gulation des jeux d\u2019argent et de hasard, le d\u00e9cret no\u00a020191060 du 17 octobre 2019 relatif aux modalit\u00e9s d\u2019application du contr\u00f4le \u00e9troit de l\u2019\u00c9tat sur la soci\u00e9t\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux, le d\u00e9cret n\u00b0 2019-1061 du 17\u00a0octobre 2019 relatif \u00e0 l\u2019encadrement de l\u2019offre de jeux de La Fran\u00e7aise des Jeux et du Pari mutuel urbain, le d\u00e9cret no\u00a02019-1105 du 30\u00a0octobre 2019 d\u00e9cidant le transfert au secteur priv\u00e9 de la majorit\u00e9 du capital de la soci\u00e9t\u00e9 anonyme La Fran\u00e7aise des Jeux, l\u2019Arr\u00eat\u00e9 du 6 novembre 2019 fixant les modalit\u00e9s de transfert au secteur priv\u00e9 de la majorit\u00e9 du capital de la soci\u00e9t\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux, l\u2019Arr\u00eat\u00e9 du 20 novembre 2019 fixant le prix et les modalit\u00e9s d\u2019attribution d\u2019actions de la soci\u00e9t\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux, le d\u00e9cret n\u00b02019-1563 du 30\u00a0d\u00e9cembre 2019 relatif \u00e0 l\u2019approbation des statuts de la soci\u00e9t\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux et le d\u00e9cret n\u00b0 2020-494 du 28\u00a0avril 2020 relatif aux modalit\u00e9s de mise \u00e0 disposition de l\u2019offre de jeux et des donn\u00e9es de jeux. Les requ\u00e9rants sollicitent l\u2019annulation des textes r\u00e9formant la r\u00e9gulation des jeux d\u2019argent.
Par cinq arr\u00eats en date du 14 avril 2023 et un arr\u00eat en date du 12\u00a0juillet 2023, le Conseil d\u2019\u00c9tat consid\u00e8re que les droits exclusifs accord\u00e9s \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux sont justifi\u00e9s par des motifs d\u2019ordre public et de ma\u00eetrise des risques de d\u00e9pendance, que la dur\u00e9e de 25 ans des droits exclusifs accord\u00e9s \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux n\u2019est pas excessive, que l\u2019attribution de droits exclusifs \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux est conforme au droit de l\u2019Union europ\u00e9enne. Par un arr\u00eat en date du 30 septembre 2025, le Conseil d\u2019\u00c9tat a tir\u00e9 les cons\u00e9quences de la d\u00e9cision de la Commission en date du 31 octobre 2024, concluant \u00e0 l\u2019absence d\u2019aide d\u2019Etat, et rejet\u00e9 le dernier recours de cette affaire.
Par requ\u00eate enregistr\u00e9e le 13\u00a0d\u00e9cembre 2024, la soci\u00e9t\u00e9 The\u00a0Betting and Gaming Council (\u00ab\u00a0BGC\u00a0\u00bb) avait form\u00e9 un recours pour exc\u00e8s de pouvoir devant le Conseil d\u2019\u00c9tat en annulation de la d\u00e9cision n\u00b0\u00a024-DCC-197 de l\u2019Autorit\u00e9 de la concurrence du 13\u00a0septembre 2024, autorisant la prise de contr\u00f4le exclusif de Kindred Group par La Fran\u00e7aise des Jeux. Le 19\u00a0novembre 2025, le Conseil d'\u00c9tat a rendu une ordonnance donnant acte du d\u00e9sistement pur et simple de BGC.
Deux plaintes ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9pos\u00e9es apr\u00e8s la privatisation de La Fran\u00e7aise des Jeux aupr\u00e8s de la Commission europ\u00e9enne, r\u00e9f\u00e9renc\u00e9es dans le registre des aides d\u2019\u00c9tat de celle-ci sous les num\u00e9ros SA. 56399 et SA.\u00a056634, pour octroi suppos\u00e9 d\u2019aides d\u2019\u00c9tat (sous la forme de garantie, de traitement fiscal pr\u00e9f\u00e9rentiel et d\u2019octroi de droits exclusifs pour une r\u00e9mun\u00e9ration insuffisante). Les plaignants sont l\u2019Association fran\u00e7aise des jeux en ligne (AFJEL) \u2013 plainte du 31 janvier 2020 et The Betting and Gaming Council (BGC) \u2013 plainte du 5\u00a0mars 2020.
Le 26 juillet 2021, la Commission europ\u00e9enne a annonc\u00e9 l\u2019ouverture d\u2019une enqu\u00eate approfondie \u00e0 l\u2019encontre de la France sur le caract\u00e8re appropri\u00e9 de la somme de 380 millions d'euros vers\u00e9e en \u00ab r\u00e9mun\u00e9ration des droits exclusifs accord\u00e9s \u00bb sur les paris sportifs en point de vente et la loterie pour une dur\u00e9e de 25\u00a0ans. Par une d\u00e9cision du 31 octobre 2024 publi\u00e9e au Journal officiel de l\u2019UE le 15\u00a0mai 2025 et d\u00e9sormais d\u00e9finitive, la Commission europ\u00e9enne a estim\u00e9 que les droits exclusifs dont b\u00e9n\u00e9ficie La Fran\u00e7aise des Jeux ne constituent pas une aide d'\u00c9tat. Des modifications limit\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 apport\u00e9es aux param\u00e8tres de la m\u00e9thode de calcul de la r\u00e9mun\u00e9ration, qui ont d\u00e9bouch\u00e9 sur une hausse de 97\u00a0millions d'euros de la r\u00e9mun\u00e9ration totale, celle-ci passant de 380 \u00e0 477\u00a0millions d'euros.
Le 11 mars 2025, le Pari Mutuel Urbain (PMU) a assign\u00e9 ZEturf FRANCE LIMITED devant le Tribunal des activit\u00e9s \u00e9conomiques de Paris. Le PMU, concurrent de ZEturf dans le secteur des paris hippiques en ligne, reproche \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 ZEturf des pratiques pr\u00e9tendument fautives d\u2019alignement sur les rapports du GIE PMU pour certains paris de certaines courses et sollicite sa condamnation \u00e0 la somme de 123,2 millions d'euros \u00e0 titre de dommages et int\u00e9r\u00eats en r\u00e9paration du pr\u00e9judice \u00e9conomique qui lui aurait \u00e9t\u00e9 caus\u00e9 du fait de ces pratiques, ainsi que la somme de 2 millions d'euros en r\u00e9paration de son pr\u00e9judice moral. ZETURF FRANCE LIMITED conteste ces all\u00e9gations et sollicite du Tribunal des activit\u00e9s \u00e9conomiques de Paris qu\u2019il rejette les pr\u00e9tentions du PMU, le condamne pour abus de position dominante, ordonne l\u2019indemnisation du pr\u00e9judice de ZETURF FRANCE LIMITED pour un montant \u00e9valu\u00e9 \u00e0 ce stade \u00e0 au moins 49 millions d\u2019euros. Cette affaire est actuellement en cours.
Le 1er\u00a0avril 2021, une nouvelle r\u00e9glementation sur les jeux d\u2019argent en ligne est entr\u00e9e en vigueur aux Pays-Bas. Les premi\u00e8res licences de jeux d\u2019argent en ligne ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9livr\u00e9es par la Kansspelautoriteit (KSA), autorit\u00e9 n\u00e9erlandaise de r\u00e9gulation des jeux de hasard, \u00e0 compter du 1er octobre 2021. Avant le 1er\u00a0avril 2021, plusieurs op\u00e9rateurs exer\u00e7aient leurs activit\u00e9s sans licence locale et proposaient des jeux d\u2019argent en ligne sur le march\u00e9 n\u00e9erlandais.
La soci\u00e9t\u00e9 Trannel International Limited op\u00e9rait l\u2019ensemble des activit\u00e9s du Groupe Kindred sur des march\u00e9s non r\u00e9gul\u00e9s localement. Dans le cadre de l\u2019acquisition du Groupe Kindred par le Groupe FDJ, l\u2019une des conditions essentielles de l\u2019op\u00e9ration \u00e9tait que le nouveau groupe n\u2019exerce ses activit\u00e9s que sur des march\u00e9s localement r\u00e9gul\u00e9s ou en voie de r\u00e9gulation. En cons\u00e9quence, le Groupe FDJ a proc\u00e9d\u00e9, \u00e0 la fin du mois d\u2019octobre 2024, \u00e0 la cession de la soci\u00e9t\u00e9 Trannel International Limited. \u00c0 la suite de cette cession, la soci\u00e9t\u00e9 a \u00e9t\u00e9 renomm\u00e9e Risepoint Limited\u00a0par son acqu\u00e9reur.
Des joueurs ayant conclu des contrats de jeux avant le 1er\u00a0octobre 2021 avec des op\u00e9rateurs non agr\u00e9es ont engag\u00e9 des actions judiciaires visant \u00e0 faire constater la nullit\u00e9 de ces contrats et \u00e0 obtenir le remboursement des mises qu\u2019ils estiment avoir perdues.
Les juridictions de premi\u00e8re instance ont rendu des d\u00e9cisions divergentes sur cette question, conduisant \u00e0 la saisine de la Cour supr\u00eame n\u00e9erlandaise. De nombreuses proc\u00e9dures engag\u00e9es \u00e0 l\u2019encontre des op\u00e9rateurs de jeux sont actuellement suspendues dans l\u2019attente de la d\u00e9cision de cette derni\u00e8re. Dans ses conclusions du 28 novembre 2025, l\u2019Avocat g\u00e9n\u00e9ral a estim\u00e9 que les contrats de jeux conclus avant le 1er\u00a0octobre 2021 ne sauraient \u00eatre qualifi\u00e9s de nuls et non avenus. La d\u00e9cision de la Cour supr\u00eame est attendue au premier semestre 2026.
C\u2019est dans ce contexte que plusieurs proc\u00e9dures judiciaires ont \u00e9t\u00e9 engag\u00e9es \u00e0 l\u2019encontre de Risepoint Limited, anciennement Trannel International Limited, et de Kindred Group Limited.
Deux actions collectives ont \u00e9t\u00e9 introduites les 16 octobre et 11\u00a0novembre 2025 par Dynamiet Nederland B.V., organisation n\u00e9erlandaise de d\u00e9fense des consommateurs, \u00e0 l\u2019encontre de Risepoint Limited et de Kindred Group Limited. Ces actions sont intent\u00e9es pour le compte de joueurs dont le nombre et l\u2019identit\u00e9 n\u2019ont pas encore \u00e9t\u00e9 communiqu\u00e9s. Les demandes reposent sur les fondements suivants\u00a0: la nullit\u00e9 all\u00e9gu\u00e9e des contrats de jeux r\u00e9sultant de la fourniture de services de jeux d\u2019argent sans la licence requise, la responsabilit\u00e9 d\u00e9lictuelle et des pratiques commerciales d\u00e9loyales. Dynamiet sollicite \u00e9galement la communication de certaines donn\u00e9es, incluant notamment les relev\u00e9s de transactions, les informations relatives au comportement de jeu en ligne et les donn\u00e9es relatives au devoir de vigilance et de protection des joueurs. Ces proc\u00e9dures pendantes devant plusieurs juridictions n\u00e9erlandaises sont actuellement en sursis \u00e0 statuer dans l\u2019attente de la d\u00e9cision de la Cour Supr\u00eame n\u00e9erlandaise.
L\u2019entit\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux fait actuellement l\u2019objet d\u2019un contr\u00f4le fiscal sur les exercices 2020 \u00e0 2022. L\u2019administration fiscale remet notamment en question la notion du chiffre d\u2019affaires comptable de la soci\u00e9t\u00e9 (le produit net des jeux) pour la d\u00e9termination de la CVAE, r\u00e9futant ainsi la d\u00e9ductibilit\u00e9 des pr\u00e9l\u00e8vements publics et de la TVA. L\u2019enjeu estim\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 environ 53\u00a0millions d'euros pour l\u2019exercice 2020, 31,4\u00a0millions d'euros pour l\u2019exercice 2021, 33,4\u00a0millions d'euros pour l\u2019exercice 2022, 17,4\u00a0millions d'euros pour l'exercice 2023, 14,1\u00a0millions pour l'exercice 2024 et 14,3\u00a0millions pour l'exercice 2025, avant imp\u00f4t et incluant les int\u00e9r\u00eats de retard. La soci\u00e9t\u00e9 et ses conseils contestent fermement la position retenue par l\u2019administration fiscale dans la proposition de rectification interruptive de prescription, consid\u00e9rant qu\u2019elle dispose d\u2019arguments solides en faveur du traitement actuellement appliqu\u00e9. En cons\u00e9quence, aucune provision pour risques n\u2019a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9e \u00e0 ce titre au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
NOTE 9Changements climatiques
La part variable \u00e0 court terme et long terme (actions de performance) de la r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants comprend des objectifs extra-financiers, parmi lesquels figurent des composantes en lien avec les enjeux climatiques.
En 2025, FDJ UNITED a actualis\u00e9 les r\u00e9sultats de son analyse des risques climatiques pour les besoins du rapport de durabilit\u00e9.
Une analyse bas\u00e9e sur trois sc\u00e9narios et deux horizons temporels diff\u00e9rents (2030 et 2050) a \u00e9t\u00e9 men\u00e9e\u00a0pour \u00e9valuer les risques physique\u00a0(99) et de transition\u00a0(100)\u00a0:
\u25cfun sc\u00e9nario SSP1 \u2013 2.6, un sc\u00e9nario \u00e0 1,5 \u00b0C, qui suppose un pic des \u00e9missions autour de 2020, puis une diminution significative\u00a0;
\u25cfun sc\u00e9nario SSP2 \u2013 4.5, un sc\u00e9nario \u00ab\u00a0plus vraisemblable\u00a0\u00bb bas\u00e9 sur une projection de r\u00e9chauffement de 2,8\u00a0\u00b0C, qui traduit une tendance \u00ab\u00a0business as usual\u00a0\u00bb, o\u00f9 le rythme d\u2019\u00e9missions ne subit pas de variations brutales majeures\u00a0;
\u25cfun sc\u00e9nario SSP5 \u2013 8.5, un sc\u00e9nario \u00e0 4\u00a0\u00b0C, qui refl\u00e8te la poursuite des tendances observ\u00e9es en mati\u00e8re de consommation d\u2019\u00e9nergie primaire et de composition du mix \u00e9nerg\u00e9tique, ainsi que les limites constat\u00e9es des politiques d\u2019att\u00e9nuation mises en \u0153uvre \u00e0 ce stade.
| \n Typologie des\u00a0risques | \n\n Intitul\u00e9 du risque | \n
|---|---|
| \n Risques physiques | \n\n D\u00e9t\u00e9rioration progressive des conditions d\u2019approvisionnement de biens et services li\u00e9e \u00e0 l\u2019\u00e9volution climatique (hausse des temp\u00e9ratures, stress hydrique) | \n
| \n Rupture d\u2019approvisionnement de biens et services due \u00e0 un \u00e9v\u00e8nement climatique extr\u00eame (chaleur extr\u00eame, inondation) | \n|
| \n Rupture d\u2019approvisionnement de biens et services due \u00e0 un \u00e9v\u00e8nement climatique extr\u00eame (chaleur extr\u00eame, inondation) | \n|
| \n D\u00e9t\u00e9rioration des activit\u00e9s quotidienne du Groupe li\u00e9e \u00e0 l\u2019\u00e9volution climatique (hausse des temp\u00e9ratures, stress hydrique) | \n|
| \n Interruption des activit\u00e9s quotidienne du Groupe li\u00e9e \u00e0 un \u00e9v\u00e8nement climatique extr\u00eame (chaleur extr\u00eame inondation, s\u00e9cheresse) | \n|
| \n Mandats et r\u00e9glementation des produits et services existants | \n|
| \n D\u00e9t\u00e9rioration des activit\u00e9s en points de vente li\u00e9e \u00e0 l\u2019\u00e9volution climatique (stress hydrique) | \n|
| \n Interruption des activit\u00e9s en point de vente li\u00e9e \u00e0 un \u00e9v\u00e8nement climatique extr\u00eame (chaleur extr\u00eame, inondation, glissement de terrain) | \n|
| \n Risques de transition | \n\n Changement dans les pr\u00e9f\u00e9rences des clients | \n
Des travaux visant \u00e0 analyser les effets potentiels du changement climatique sur la performance financi\u00e8re, les risques et les engagements du Groupe ont \u00e9t\u00e9 initi\u00e9s. \u00c0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes, ces analyses sont en cours et portent notamment sur l\u2019identification et l\u2019\u00e9valuation des risques climatiques physiques et de transition susceptibles d\u2019avoir une incidence sur les actifs, les activit\u00e9s et les hypoth\u00e8ses retenues dans l\u2019\u00e9tablissement des comptes consolid\u00e9s.
\u00c0 ce stade, ces travaux n\u2019ont pas mis en \u00e9vidence d\u2019incidence significative n\u00e9cessitant une remise en cause des jugements, estimations ou hypoth\u00e8ses comptables retenus pour l\u2019exercice. Leur approfondissement se poursuivra et FDJ UNITED adaptera, le cas \u00e9ch\u00e9ant, son information financi\u00e8re lors des prochains exercices.
Le Groupe a engag\u00e9 une d\u00e9marche de d\u00e9finition d\u2019une politique de gestion des risques climatiques, qui fait l\u2019objet d\u2019un processus de validation interne. Elle sera d\u00e9ploy\u00e9e et int\u00e9gr\u00e9e, lorsque cela est pertinent, au dispositif global de gestion des risques du Groupe.
(99)Risque physique\u00a0: risque issu de l\u2019effet direct du changement climatique, li\u00e9 \u00e0 la fr\u00e9quence, la chronicit\u00e9 ou l\u2019intensit\u00e9 des ph\u00e9nom\u00e8nes climatiques (ex\u00a0: hausse de temp\u00e9rature, inondation, stress hydrique).
(100)Risque r\u00e9sultant de la transition vers une \u00e9conomie bas carbone en lien avec \u00e9volutions r\u00e9glementaires, technologiques, de march\u00e9 et de comportements.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n\n Flux cash | \n\n Flux non cash | \n\n 31.12.2025 | \n|||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Rembour-sement dette | \n\n Variation des d\u00e9-couverts | \n\n IFRS 16 \u2013 loyers | \n\n Autres (1) | \n\n Total flux | \n\n Variation de p\u00e9ri-m\u00e8tre | \n\n Effet de change | \n\n Varia-tion de juste valeur | \n\n Reclas-sement courant/ | \n\n Autres | \n\n Total flux | \n|||
| \n Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 plus d\u2019un an | \n\n 2 133,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 108,7 | \n\n - 4,9 | \n\n - 113,6 | \n\n 2 020,1 | \n
| \n Dettes de location, part \u00e0 plus d\u2019un an | \n\n 70,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n - 1,5 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 22,6 | \n\n 33,5 | \n\n 9,4 | \n\n 80,0 | \n
| \n Autres passifs financiers | \n\n 1,3 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 1,3 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s passifs non courants | \n\n 0,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 3,0 | \n\n 3,0 | \n\n 3,7 | \n
| \n Total passifs financiers non courants | \n\n 2 206,4 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n - 1,5 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n - 131,3 | \n\n 31,6 | \n\n - 101,3 | \n\n 2 105,1 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 moins d\u2019un an | \n\n 113,1 | \n\n - 107,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 107,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 108,7 | \n\n 0,4 | \n\n 109,1 | \n\n 114,5 | \n
| \n Dettes de location, part \u00e0 moins d\u2019un an | \n\n 14,5 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 20,9 | \n\n \n | \n\n - 20,9 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 22,6 | \n\n 5,2 | \n\n 27,8 | \n\n 21,4 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n 0,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,2 | \n\n 0,2 | \n\n 0,4 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 1,5 | \n\n \n | \n\n 24,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 24,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0 | \n\n 25,7 | \n
| \n Autres passifs financiers | \n\n 62,6 | \n\n - 0,6 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n - 37,8 | \n\n - 38,4 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n - 1,9 | \n\n 0,0 | \n\n 0,9 | \n\n - 0,6 | \n\n 23,5 | \n
| \n Total passifs financiers courants | \n\n 191,9 | \n\n - 108,3 | \n\n 24,2 | \n\n - 20,9 | \n\n - 37,8 | \n\n - 142,8 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n - 1,9 | \n\n 131,3 | \n\n 6,7 | \n\n 136,5 | \n\n 185,6 | \n
| \n Total passifs financiers | \n\n 2 398,3 | \n\n - 108,3 | \n\n 24,2 | \n\n - 20,9 | \n\n - 37,8 | \n\n - 142,8 | \n\n - 1,5 | \n\n 0,3 | \n\n - 1,9 | \n\n 0,0 | \n\n 38,3 | \n\n 35,2 | \n\n 2 290,7 | \n
| \n (1)Rachat des int\u00e9r\u00eats minoritaires Kindred (squeeze-out). | \n
Sur 2025 et\u00a02024, les modalit\u00e9s de r\u00e8glement des \u00e9l\u00e9ments du besoin en fonds de roulement li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9 sont comparables\u00a0:
\u25cfrythme hebdomadaire pour les cr\u00e9ances et dettes avec le r\u00e9seau de distribution\u00a0;
\u25cfmensuel pour les pr\u00e9l\u00e8vements publics hors lots non r\u00e9clam\u00e9s\u00a0;
\u25cfannuel pour les acomptes de pr\u00e9l\u00e8vements publics (en d\u00e9cembre) et les lots non r\u00e9clam\u00e9s (1er\u00a0semestre de l\u2019ann\u00e9e suivante).
En 2025, l\u2019\u00e9volution du besoin en fonds de roulement li\u00e9 \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de +\u00a0126 millions d\u2019euros s\u2019explique principalement par la diminution du niveau des cr\u00e9ances nettes sur le r\u00e9seau de distribution, suite \u00e0 un effet calendrier favorable en fin de p\u00e9riode.
En 2024, l\u2019\u00e9volution du besoin en fonds de roulement li\u00e9 \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de -\u00a089 millions d\u2019euros s\u2019expliquait principalement par la croissance des cr\u00e9ances nettes sur le r\u00e9seau de distribution, suite \u00e0 un effet calendrier d\u00e9favorable et une augmentation du niveau de l\u2019activit\u00e9 en fin de p\u00e9riode.
Les \u00e9missions de dettes financi\u00e8res en 2024 correspondent au pr\u00eat relais de 2\u00a0000 millions d\u2019euros, au nouvel emprunt bancaire de 400 millions d\u2019euros, ainsi qu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9mission obligataire de 1\u00a0500 millions d\u2019euros, nettes de leurs frais d\u2019\u00e9missions, qui ont \u00e9t\u00e9 mis en place pour l\u2019acquisition de Kindred.
Les investissements nets des dettes et avances correspondantes s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 269\u00a0millions d\u2019euros\u00a0(102) en\u00a02025, 150\u00a0millions d\u2019euros(103) en\u00a02024. Ils portent principalement sur le paiement du compl\u00e9ment de soulte relatif aux droits exclusifs (97\u00a0millions d'euros) conform\u00e9ment \u00e0 la d\u00e9cision de la Commission europ\u00e9enne du 31\u00a0octobre 2024, sur des d\u00e9veloppements des syst\u00e8mes d\u2019information de production et de back-office, ainsi que sur les terminaux de prises de jeu.
Les acquisitions de titres de 41 millions d\u2019euros correspondent principalement au d\u00e9caissement effectu\u00e9 d\u00e9but 2025 pour le rachat des int\u00e9r\u00eats minoritaires dans le cadre de l\u2019offre de retrait obligatoire (\u00ab\u00a0squeeze-out\u00a0\u00bb). Les acquisitions de titres de 2\u00a0177\u00a0millions d\u2019euros en\u00a02024 correspondaient au prix pay\u00e9, incluant le cash, de Kindred.
La variation des actifs financiers courants et non courants\u00a0en 2024 (589\u00a0millions d\u2019euros) s\u2019explique par l\u2019utilisation de ces actifs pour financer l\u2019acquisition de Kindred.
Le remboursement en 2025 de 108\u00a0millions d\u2019euros de la dette financi\u00e8re correspond principalement aux tomb\u00e9es contractuelles sur les cr\u00e9dits syndiqu\u00e9s du Groupe.
Le remboursement en 2024 de 2\u00a0165\u00a0millions d\u2019euros de la dette financi\u00e8re correspondait principalement au remboursement du pr\u00eat relais mis en place pour l\u2019acquisition de Kindred, au remboursement de la dette acquise Kindred, et au remboursement de la part courante des emprunts historiques.
Les autres flux de tr\u00e9sorerie li\u00e9s aux activit\u00e9s de financement portent principalement sur les actions autod\u00e9tenues dans le cadre d\u2019un contrat de liquidit\u00e9 et des actions de performance.
(102)272 millions d\u2019euros avant dettes sur immobilisations et avances.
(103)141\u00a0millions d\u2019euros avant dettes sur immobilisations et avances.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Actifs financiers non courants en juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 93,2 | \n\n 89,5 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s non courants | \n\n 2,9 | \n\n 7,7 | \n
| \n Autres actifs financiers non courants | \n\n 36,4 | \n\n 24,8 | \n
| \n Total actifs financiers non courants | \n\n 132,5 | \n\n 122,1 | \n
| \n Actifs financiers courants au co\u00fbt amorti | \n\n 0,7 | \n\n 0,7 | \n
| \n Actifs financiers courants en juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 0,0 | \n\n 49,2 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n 1,3 | \n\n 1,9 | \n
| \n D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements | \n\n 128,3 | \n\n 109,7 | \n
| \n Total actifs financiers courants | \n\n 130,3 | \n\n 161,5 | \n
| \n Total actifs financiers | \n\n 262,8 | \n\n 283,7 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 plus d\u2019un an | \n\n 2 020,1 | \n\n 2 133,7 | \n
| \n Dettes de location, part \u00e0 plus d\u2019un an | \n\n 80,0 | \n\n 70,7 | \n
| \n Autres passifs financiers non courants | \n\n 1,3 | \n\n 1,3 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s passifs non courants | \n\n 3,7 | \n\n 0,7 | \n
| \n Total passifs financiers non courants | \n\n 2 105,1 | \n\n 2 206,4 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 moins d\u2019un an | \n\n 114,5 | \n\n 113,2 | \n
| \n Dettes de location, part \u00e0 moins d\u2019un an | \n\n 21,4 | \n\n 14,5 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n 0,4 | \n\n 0,2 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 25,7 | \n\n 1,5 | \n
| \n Autres passifs financiers courants | \n\n 23,5 | \n\n 62,6 | \n
| \n Total passifs financiers courants | \n\n 185,6 | \n\n 191,9 | \n
| \n Total passifs financiers | \n\n 2 290,7 | \n\n 2 398,3 | \n
Les dettes financi\u00e8res sont comptabilis\u00e9es au co\u00fbt amorti.
Les dettes financi\u00e8res sont comptabilis\u00e9es au co\u00fbt amorti.
La juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir de techniques de valorisation faisant appel \u00e0 des m\u00e9thodes de calcul math\u00e9matique fond\u00e9es sur des th\u00e9ories financi\u00e8res reconnues et des param\u00e8tres dont la valeur est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir des prix d\u2019instruments trait\u00e9s sur des march\u00e9s d\u2019actifs.
Les instruments financiers comprennent\u00a0:
\u25cf\u00e0 l\u2019actif, l\u2019ensemble des placements (class\u00e9s en actifs financiers non courants, actifs financiers courants et tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie), l\u2019ensemble des pr\u00eats et cr\u00e9ances li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9, les d\u00e9riv\u00e9s ainsi que les comptes bancaires\u00a0;
\u25cfau passif, l\u2019ensemble des dettes, dettes li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9, d\u00e9riv\u00e9s et dettes financi\u00e8res.
Compte tenu de la nature des instruments financiers (actif, passif), leur valeur comptable correspond \u00e0 leur juste valeur.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n Cat\u00e9gorie IFRS\u00a09 et valorisation | \n\n \n | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|---|---|
| \n \n | \n\n Juste Valeur | \n\n Juste Valeur | \n||
| \n Tr\u00e9sorerie | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 1 | \n\n 222,5 | \n\n 297,6 | \n
| \n \u00c9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 1 | \n\n 441,3 | \n\n 386,0 | \n
| \n Actifs financiers non courants | \n\n - | \n\n \n | \n\n 132,5 | \n\n 122,6 | \n
| \n dont actifs financiers non courants en juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 2 | \n\n 11,4 | \n\n 9,4 | \n
| \n dont titres non consolid\u00e9s (FDJ Ventures) | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 2 | \n\n 49,4 | \n\n 51,3 | \n
| \n dont titres non consolid\u00e9s (FDJ Ventures) | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 3 | \n\n 32,3 | \n\n 29,3 | \n
| \n dont autres actifs financiers non courants | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 39,3 | \n\n 32,6 | \n
| \n Actifs financiers courants | \n\n - | \n\n \n | \n\n 130,3 | \n\n 161,5 | \n
| \n dont actifs financiers courants en juste valeur par\u00a0r\u00e9sultat | \n\n Juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 2 | \n\n 0,0 | \n\n 49,2 | \n
| \n dont actifs financiers courants au co\u00fbt amorti | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 0,7 | \n\n 0,7 | \n
| \n dont instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n Juste Valeur par capitaux propres | \n\n Niv. 2 | \n\n 1,3 | \n\n 1,9 | \n
| \n dont d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 128,3 | \n\n 109,7 | \n
| \n Cr\u00e9ances clients et r\u00e9seau de distribution (valeur nette) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 413,8 | \n\n 729,3 | \n
| \n dont cr\u00e9ances clients | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 170,2 | \n\n 153,1 | \n
| \n dont cr\u00e9ances sur le r\u00e9seau de distribution | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 243,7 | \n\n 576,2 | \n
| \n Autres actifs d\u2019exploitation hors cr\u00e9ances fiscales et sociales et hors charges constat\u00e9es d\u2019avance | \n\n \n | \n\n - | \n\n 253,9 | \n\n 289,6 | \n
| \n Total instruments financiers \u2013\u00a0actifs | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 1 594,3 | \n\n 1 986,7 | \n
| \n Passifs financiers non courants | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 2 105,1 | \n\n 2 206,4 | \n
| \n Dettes fournisseurs et r\u00e9seau de distribution | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 379,9 | \n\n 624,4 | \n
| \n dont fournisseurs | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 245,0 | \n\n 271,6 | \n
| \n dont dettes envers le r\u00e9seau de distribution | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 134,8 | \n\n 352,8 | \n
| \n Fonds joueurs courants | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 388,2 | \n\n 350,3 | \n
| \n Gains \u00e0 payer \u2013\u00a0Disponibilit\u00e9s joueurs | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 578,9 | \n\n 642,3 | \n
| \n Autres passifs d\u2019exploitation hors dettes fiscales et sociales et hors produits constat\u00e9s d\u2019avance | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 1,0 | \n\n - 8,6 | \n
| \n Autres passifs financiers courants | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 185,6 | \n\n 191,9 | \n
| \n Total instruments financiers \u2013\u00a0passifs | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 3 638,6 | \n\n 4 006,6 | \n
| \n Niveau\u00a01\u00a0: Prix cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs. Niveau\u00a02\u00a0: Utilisation de donn\u00e9es, autres que les prix c\u00f4t\u00e9s d\u2019un instrument identique, observables directement ou indirectement sur le march\u00e9 (donn\u00e9es corrobor\u00e9es par le march\u00e9\u00a0: courbe de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, taux de swap, m\u00e9thode des multiples,\u00a0etc.). Niveau\u00a03\u00a0: Techniques d\u2019\u00e9valuations fond\u00e9es sur des donn\u00e9es non observables telles que des projections ou des donn\u00e9es internes. | \n
La juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir de techniques de valorisation faisant appel \u00e0 des m\u00e9thodes de calcul math\u00e9matique fond\u00e9es sur des th\u00e9ories financi\u00e8res reconnues et des param\u00e8tres dont la valeur est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir des prix d\u2019instruments trait\u00e9s sur des march\u00e9s d\u2019actifs.
Les instruments financiers comprennent\u00a0:
\u25cf\u00e0 l\u2019actif, l\u2019ensemble des placements (class\u00e9s en actifs financiers non courants, actifs financiers courants et tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie), l\u2019ensemble des pr\u00eats et cr\u00e9ances li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9, les d\u00e9riv\u00e9s ainsi que les comptes bancaires\u00a0;
\u25cfau passif, l\u2019ensemble des dettes, dettes li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9, d\u00e9riv\u00e9s et dettes financi\u00e8res.
Compte tenu de la nature des instruments financiers (actif, passif), leur valeur comptable correspond \u00e0 leur juste valeur.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n Cat\u00e9gorie IFRS\u00a09 et valorisation | \n\n \n | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|---|---|
| \n \n | \n\n Juste Valeur | \n\n Juste Valeur | \n||
| \n Tr\u00e9sorerie | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 1 | \n\n 222,5 | \n\n 297,6 | \n
| \n \u00c9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 1 | \n\n 441,3 | \n\n 386,0 | \n
| \n Actifs financiers non courants | \n\n - | \n\n \n | \n\n 132,5 | \n\n 122,6 | \n
| \n dont actifs financiers non courants en juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 2 | \n\n 11,4 | \n\n 9,4 | \n
| \n dont titres non consolid\u00e9s (FDJ Ventures) | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 2 | \n\n 49,4 | \n\n 51,3 | \n
| \n dont titres non consolid\u00e9s (FDJ Ventures) | \n\n Juste Valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 3 | \n\n 32,3 | \n\n 29,3 | \n
| \n dont autres actifs financiers non courants | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 39,3 | \n\n 32,6 | \n
| \n Actifs financiers courants | \n\n - | \n\n \n | \n\n 130,3 | \n\n 161,5 | \n
| \n dont actifs financiers courants en juste valeur par\u00a0r\u00e9sultat | \n\n Juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n Niv. 2 | \n\n 0,0 | \n\n 49,2 | \n
| \n dont actifs financiers courants au co\u00fbt amorti | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 0,7 | \n\n 0,7 | \n
| \n dont instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n Juste Valeur par capitaux propres | \n\n Niv. 2 | \n\n 1,3 | \n\n 1,9 | \n
| \n dont d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 128,3 | \n\n 109,7 | \n
| \n Cr\u00e9ances clients et r\u00e9seau de distribution (valeur nette) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 413,8 | \n\n 729,3 | \n
| \n dont cr\u00e9ances clients | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 170,2 | \n\n 153,1 | \n
| \n dont cr\u00e9ances sur le r\u00e9seau de distribution | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 243,7 | \n\n 576,2 | \n
| \n Autres actifs d\u2019exploitation hors cr\u00e9ances fiscales et sociales et hors charges constat\u00e9es d\u2019avance | \n\n \n | \n\n - | \n\n 253,9 | \n\n 289,6 | \n
| \n Total instruments financiers \u2013\u00a0actifs | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 1 594,3 | \n\n 1 986,7 | \n
| \n Passifs financiers non courants | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 2 105,1 | \n\n 2 206,4 | \n
| \n Dettes fournisseurs et r\u00e9seau de distribution | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 379,9 | \n\n 624,4 | \n
| \n dont fournisseurs | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 245,0 | \n\n 271,6 | \n
| \n dont dettes envers le r\u00e9seau de distribution | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 134,8 | \n\n 352,8 | \n
| \n Fonds joueurs courants | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 388,2 | \n\n 350,3 | \n
| \n Gains \u00e0 payer \u2013\u00a0Disponibilit\u00e9s joueurs | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 578,9 | \n\n 642,3 | \n
| \n Autres passifs d\u2019exploitation hors dettes fiscales et sociales et hors produits constat\u00e9s d\u2019avance | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 1,0 | \n\n - 8,6 | \n
| \n Autres passifs financiers courants | \n\n Passifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n Niv. 2 | \n\n 185,6 | \n\n 191,9 | \n
| \n Total instruments financiers \u2013\u00a0passifs | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 3 638,6 | \n\n 4 006,6 | \n
| \n Niveau\u00a01\u00a0: Prix cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs. Niveau\u00a02\u00a0: Utilisation de donn\u00e9es, autres que les prix c\u00f4t\u00e9s d\u2019un instrument identique, observables directement ou indirectement sur le march\u00e9 (donn\u00e9es corrobor\u00e9es par le march\u00e9\u00a0: courbe de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, taux de swap, m\u00e9thode des multiples,\u00a0etc.). Niveau\u00a03\u00a0: Techniques d\u2019\u00e9valuations fond\u00e9es sur des donn\u00e9es non observables telles que des projections ou des donn\u00e9es internes. | \n
Le Groupe applique IFRS 9 pour la valorisation des instruments de couverture dans ses \u00e9tats financiers.
La politique du Groupe est de n\u2019op\u00e9rer sur les march\u00e9s financiers qu\u2019\u00e0 des fins de couverture d\u2019engagements li\u00e9s \u00e0 son activit\u00e9 et non \u00e0 des fins sp\u00e9culatives. Le Groupe utilise donc des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour couvrir son exposition aux risques de change et de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s sont qualifi\u00e9s par le Groupe de couverture, si les conditions suivantes sont remplies\u00a0:
\u25cfdocumentation formelle et d\u00e8s la mise en place de la relation de couverture\u00a0;
\u25cftest d\u2019efficacit\u00e9 de la couverture de 80\u00a0% \u00e0 125\u00a0% durant toute l\u2019op\u00e9ration\u00a0;
\u25cfdans le cas de couverture d\u2019un \u00e9v\u00e9nement futur, caract\u00e8re hautement probable de l\u2019\u00e9v\u00e9nement.
Ces instruments d\u00e9riv\u00e9s sont mesur\u00e9s \u00e0 leur juste valeur lors de leur comptabilisation initiale et r\u00e9\u00e9valu\u00e9s \u00e0 chaque cl\u00f4ture jusqu\u2019\u00e0 leur d\u00e9nouement. Les variations de juste valeur sont enregistr\u00e9es\u00a0:
\u25cfen r\u00e9sultat pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s document\u00e9s en couverture de juste valeur (Fair value Hedge)\u00a0;
\u25cfen capitaux propres, au poste Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat globale recyclables, pour la part efficace des instruments d\u00e9riv\u00e9s document\u00e9s en couverture de flux futurs de tr\u00e9sorerie (Cash Flow Hedge). Les variations de valeur de la partie estim\u00e9e inefficace sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat\u00a0;
\u25cfen capitaux propres, au poste Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global recyclables pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s document\u00e9s en couverture d'investissements nets \u00e0 l'\u00e9tranger (Net Investment Hedge).
La juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir de techniques de valorisation faisant appel \u00e0 des m\u00e9thodes de calcul math\u00e9matique fond\u00e9es sur des th\u00e9ories financi\u00e8res reconnues et des param\u00e8tres dont la valeur est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir des prix d\u2019instruments trait\u00e9s sur des march\u00e9s d\u2019actifs.
Le Groupe applique IFRS 9 pour la valorisation des instruments de couverture dans ses \u00e9tats financiers.
La politique du Groupe est de n\u2019op\u00e9rer sur les march\u00e9s financiers qu\u2019\u00e0 des fins de couverture d\u2019engagements li\u00e9s \u00e0 son activit\u00e9 et non \u00e0 des fins sp\u00e9culatives. Le Groupe utilise donc des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour couvrir son exposition aux risques de change et de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s sont qualifi\u00e9s par le Groupe de couverture, si les conditions suivantes sont remplies\u00a0:
\u25cfdocumentation formelle et d\u00e8s la mise en place de la relation de couverture\u00a0;
\u25cftest d\u2019efficacit\u00e9 de la couverture de 80\u00a0% \u00e0 125\u00a0% durant toute l\u2019op\u00e9ration\u00a0;
\u25cfdans le cas de couverture d\u2019un \u00e9v\u00e9nement futur, caract\u00e8re hautement probable de l\u2019\u00e9v\u00e9nement.
Ces instruments d\u00e9riv\u00e9s sont mesur\u00e9s \u00e0 leur juste valeur lors de leur comptabilisation initiale et r\u00e9\u00e9valu\u00e9s \u00e0 chaque cl\u00f4ture jusqu\u2019\u00e0 leur d\u00e9nouement. Les variations de juste valeur sont enregistr\u00e9es\u00a0:
\u25cfen r\u00e9sultat pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s document\u00e9s en couverture de juste valeur (Fair value Hedge)\u00a0;
\u25cfen capitaux propres, au poste Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat globale recyclables, pour la part efficace des instruments d\u00e9riv\u00e9s document\u00e9s en couverture de flux futurs de tr\u00e9sorerie (Cash Flow Hedge). Les variations de valeur de la partie estim\u00e9e inefficace sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat\u00a0;
\u25cfen capitaux propres, au poste Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global recyclables pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s document\u00e9s en couverture d'investissements nets \u00e0 l'\u00e9tranger (Net Investment Hedge).
Le Groupe applique IFRS 9 pour la valorisation des instruments de couverture dans ses \u00e9tats financiers.
La politique du Groupe est de n\u2019op\u00e9rer sur les march\u00e9s financiers qu\u2019\u00e0 des fins de couverture d\u2019engagements li\u00e9s \u00e0 son activit\u00e9 et non \u00e0 des fins sp\u00e9culatives. Le Groupe utilise donc des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour couvrir son exposition aux risques de change et de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s sont qualifi\u00e9s par le Groupe de couverture, si les conditions suivantes sont remplies\u00a0:
\u25cfdocumentation formelle et d\u00e8s la mise en place de la relation de couverture\u00a0;
\u25cftest d\u2019efficacit\u00e9 de la couverture de 80\u00a0% \u00e0 125\u00a0% durant toute l\u2019op\u00e9ration\u00a0;
\u25cfdans le cas de couverture d\u2019un \u00e9v\u00e9nement futur, caract\u00e8re hautement probable de l\u2019\u00e9v\u00e9nement.
Ces instruments d\u00e9riv\u00e9s sont mesur\u00e9s \u00e0 leur juste valeur lors de leur comptabilisation initiale et r\u00e9\u00e9valu\u00e9s \u00e0 chaque cl\u00f4ture jusqu\u2019\u00e0 leur d\u00e9nouement. Les variations de juste valeur sont enregistr\u00e9es\u00a0:
\u25cfen r\u00e9sultat pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s document\u00e9s en couverture de juste valeur (Fair value Hedge)\u00a0;
\u25cfen capitaux propres, au poste Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat globale recyclables, pour la part efficace des instruments d\u00e9riv\u00e9s document\u00e9s en couverture de flux futurs de tr\u00e9sorerie (Cash Flow Hedge). Les variations de valeur de la partie estim\u00e9e inefficace sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat\u00a0;
\u25cfen capitaux propres, au poste Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global recyclables pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s document\u00e9s en couverture d'investissements nets \u00e0 l'\u00e9tranger (Net Investment Hedge).
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n \u00c0 moins d\u2019un an | \n\n \u00c0 plus d\u2019un an | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n Total | \n|
| \n Dettes financi\u00e8res | \n\n 114,5 | \n\n 104,9 | \n\n 106,3 | \n\n 106,7 | \n\n 104,0 | \n\n 1 598,2 | \n\n 2 134,6 | \n
| \n Paiement d\u2019int\u00e9r\u00eats | \n\n 69,8 | \n\n 67,1 | \n\n 64,6 | \n\n 61,3 | \n\n 58,5 | \n\n 200,5 | \n\n 521,8 | \n
| \n Dettes de location | \n\n 21,4 | \n\n 20,6 | \n\n 15,9 | \n\n 15,5 | \n\n 10,7 | \n\n 17,4 | \n\n 101,4 | \n
| \n Autres passifs financiers | \n\n 23,5 | \n\n 0,2 | \n\n 0,2 | \n\n 0,1 | \n\n 0,1 | \n\n 0,6 | \n\n 24,8 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 25,7 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 25,7 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s nets | \n\n - 0,9 | \n\n - 1,0 | \n\n - 0,5 | \n\n - 1,0 | \n\n 1,4 | \n\n 1,9 | \n\n - 0,1 | \n
| \n Total \u00c9CH\u00c9ANCES CONTRACTUELLES | \n\n 254,1 | \n\n 191,7 | \n\n 186,5 | \n\n 182,6 | \n\n 174,7 | \n\n 1 818,7 | \n\n 2 808,3 | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n \u00c0 moins d\u2019un an | \n\n \u00c0 plus d\u2019un an | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n \u00c0 plus | \n\n Total | \n|
| \n Dettes financi\u00e8res | \n\n 113,2 | \n\n 109,2 | \n\n 105,5 | \n\n 107,2 | \n\n 105,3 | \n\n 1 706,5 | \n\n 2 246,8 | \n
| \n Paiement d\u2019int\u00e9r\u00eats | \n\n 75,5 | \n\n 72,9 | \n\n 71,1 | \n\n 68,4 | \n\n 64,3 | \n\n 258,8 | \n\n 611,0 | \n
| \n Dettes de location | \n\n 14,5 | \n\n 14,7 | \n\n 12,5 | \n\n 10,3 | \n\n 7,3 | \n\n 25,9 | \n\n 85,1 | \n
| \n Autres passifs financiers | \n\n 62,6 | \n\n 0,2 | \n\n 0,2 | \n\n 0,1 | \n\n 0,1 | \n\n 0,7 | \n\n 63,8 | \n
| \n D\u00e9couverts bancaires | \n\n 1,5 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 1,5 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s nets | \n\n - 1,6 | \n\n - 3,8 | \n\n - 1,7 | \n\n - 1,7 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n - 8,6 | \n
| \n Total \u00e9ch\u00e9ances CONTRACTUELLES | \n\n 265,5 | \n\n 193,2 | \n\n 187,6 | \n\n 184,2 | \n\n 177,0 | \n\n 1 992,2 | \n\n 2 999,7 | \n
| \n Le risque de liquidit\u00e9 se d\u00e9finit comme l\u2019incapacit\u00e9 pour le Groupe \u00e0 faire face aux \u00e9ch\u00e9ances de ses obligations financi\u00e8res \u00e0 un co\u00fbt raisonnable. Il inclut notamment les risques de contrepartie sur certains jeux, dont les montants peuvent potentiellement \u00eatre \u00e9lev\u00e9s, et qui doivent pouvoir \u00eatre couverts par une tr\u00e9sorerie mobilisable dans un court d\u00e9lai. Ces derniers font l\u2019objet d\u2019une couverture par ailleurs (voir note\u00a010.6.1 \u00ab\u00a0Couverture du risque de contrepartie\u00a0sur les jeux\u00a0\u00bb). L\u2019exposition de FDJ UNITED au risque de liquidit\u00e9 est limit\u00e9e dans la mesure o\u00f9 la politique de gestion de tr\u00e9sorerie du Groupe pr\u00e9voit que plus de 20\u00a0% des encours doivent \u00eatre investis sur des supports mon\u00e9taires, et que la somme de ces encours mon\u00e9taires et des encours investis sur des supports \u00e0 moins de trois ans repr\u00e9sente un minimum de 80\u00a0% du total des placements. | \n
Les encours investis sur des supports court terme et obligataires \u00e0 moins de trois ans sont en phase avec la politique de gestion de tr\u00e9sorerie de FDJ UNITED.
Sur l\u2019ann\u00e9e 2025, le niveau moyen des placements \u00e9tait de 756\u00a0millions d\u2019euros.\u00a0Le montant nominal restant d\u00fb au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 des emprunts et dettes aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 2 139\u00a0millions d\u2019euros (hors frais d'\u00e9mission et int\u00e9r\u00eats courus), dont\u00a0:
\u25cf1\u00a0500 millions d\u2019euros d\u2019emprunt obligataire li\u00e9 \u00e0 l\u2019acquisition de Kindred\u00a0;
\u25cf320\u00a0millions d\u2019euros d\u2019emprunt amortissable li\u00e9 \u00e9galement \u00e0 l\u2019acquisition de Kindred\u00a0;
\u25cf271\u00a0millions d\u2019euros correspondant \u00e0 la contrepartie financi\u00e8re de la s\u00e9curisation des droits d\u2019exploitation exclusifs\u00a0;
\u25cf48\u00a0millions d\u2019euros de dette financi\u00e8re li\u00e9e \u00e0 l\u2019acquisition du si\u00e8ge du Groupe.
Le montant des int\u00e9r\u00eats courus et des frais d'\u00e9mission s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 -6 millions d'euros au 31 d\u00e9cembre 2025.
La majeure partie des supports court terme et obligataires \u00e0 moins de trois ans peut \u00eatre r\u00e9cup\u00e9r\u00e9e, sans p\u00e9nalit\u00e9 ou risque en capital, \u00e0 l\u2019issue d\u2019un pr\u00e9avis de 32\u00a0jours calendaires.
Par ailleurs, des lignes de cr\u00e9dit confirm\u00e9es non utilis\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 mises en place en f\u00e9vrier\u00a02021 pour un montant de 150\u00a0millions d\u2019euros sur des horizons allant jusqu\u2019\u00e0 f\u00e9vrier 2027.
Compte tenu du niveau des placements au 31 d\u00e9cembre 2025, et sur la base de ses pr\u00e9visions d\u2019activit\u00e9 et d\u2019investissements et de remboursement de dettes financi\u00e8res, le Groupe estime qu\u2019il dispose de la capacit\u00e9 financi\u00e8re pour lui permettre de faire face \u00e0 ses \u00e9ch\u00e9ances au cours de 12 prochains mois \u00e0 compter de la date d\u2019examen des comptes annuels clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 par le conseil d\u2019administration.
La tr\u00e9sorerie et les \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie comprennent les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 vue et les placements mon\u00e9taires \u00e0 court terme, parfaitement liquides, d\u2019une maturit\u00e9 inf\u00e9rieure ou \u00e9gale \u00e0 trois mois \u00e0 la date d\u2019acquisition et soumis \u00e0 un risque n\u00e9gligeable de changement de valeur, au regard des crit\u00e8res pr\u00e9vus par IAS\u00a07.
Les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti et font l\u2019objet d\u2019une analyse fond\u00e9e sur les pertes de cr\u00e9dit attendues.
Lors de leur comptabilisation initiale comme lors de leur \u00e9valuation ult\u00e9rieure, les titres en juste valeur par r\u00e9sultat sont \u00e9valu\u00e9s par r\u00e9f\u00e9rence aux cours des march\u00e9s organis\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture.
Les d\u00e9couverts sont comptabilis\u00e9s en tant que passifs financiers courants.
Les placements, \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie comprennent des parts d\u2019OPCVM (441\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 et 386\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024).
Les loteries participantes des jeux Euromillions et EuroDreams\u00a0(101) ont constitu\u00e9 un trust, de droit anglais, afin de couvrir les risques de contrepartie et de d\u00e9faut. Le trust est g\u00e9r\u00e9 par un trustee, The Law Debenture Trust Corporation. Pour La Fran\u00e7aise des Jeux, les sommes d\u00e9pos\u00e9es dans un fonds au titre des garanties sont g\u00e9r\u00e9es par le trustee et se d\u00e9composent en sommes allou\u00e9es exclusivement aux gagnants des jeux Euromillions et EuroDreams, pour 124\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (87\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024).
Les comptes bancaires incluent 44\u00a0millions d'euros de comptes bancaires affect\u00e9s par le Groupe \u00e0 la couverture de certains portefeuilles joueurs, conform\u00e9ment aux lois et r\u00e9glementations locales.
La variation de la tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie est d\u00e9taill\u00e9e en note 10.3.
\u00c0 la connaissance du Groupe, il n\u2019existe aucune restriction importante qui limiterait sa capacit\u00e9 \u00e0 avoir acc\u00e8s aux actifs des filiales qu\u2019il contr\u00f4le.
(101)An Post (Irlande), Allwyn (Royaume-Uni) (Euromillions uniquement), La Fran\u00e7aise des Jeux, la Loterie nationale belge, la Loterie nationale luxembourgeoise, \u00d6sterreichische Lotterien (Autriche), Santa Casa (Portugal), Swisslos (Suisse), Loterie romande (Suisse).
La tr\u00e9sorerie et les \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie comprennent les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 vue et les placements mon\u00e9taires \u00e0 court terme, parfaitement liquides, d\u2019une maturit\u00e9 inf\u00e9rieure ou \u00e9gale \u00e0 trois mois \u00e0 la date d\u2019acquisition et soumis \u00e0 un risque n\u00e9gligeable de changement de valeur, au regard des crit\u00e8res pr\u00e9vus par IAS\u00a07.
Les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti et font l\u2019objet d\u2019une analyse fond\u00e9e sur les pertes de cr\u00e9dit attendues.
Lors de leur comptabilisation initiale comme lors de leur \u00e9valuation ult\u00e9rieure, les titres en juste valeur par r\u00e9sultat sont \u00e9valu\u00e9s par r\u00e9f\u00e9rence aux cours des march\u00e9s organis\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture.
Les d\u00e9couverts sont comptabilis\u00e9s en tant que passifs financiers courants.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Placements, \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n 441,3 | \n\n 386,0 | \n
| \n Comptes bancaires et autres disponibilit\u00e9s | \n\n 222,5 | \n\n 297,6 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n 663,8 | \n\n 683,6 | \n
Les placements, \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie comprennent des parts d\u2019OPCVM (441\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 et 386\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024).
Les loteries participantes des jeux Euromillions et EuroDreams\u00a0(101) ont constitu\u00e9 un trust, de droit anglais, afin de couvrir les risques de contrepartie et de d\u00e9faut. Le trust est g\u00e9r\u00e9 par un trustee, The Law Debenture Trust Corporation. Pour La Fran\u00e7aise des Jeux, les sommes d\u00e9pos\u00e9es dans un fonds au titre des garanties sont g\u00e9r\u00e9es par le trustee et se d\u00e9composent en sommes allou\u00e9es exclusivement aux gagnants des jeux Euromillions et EuroDreams, pour 124\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (87\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024).
Les comptes bancaires incluent 44\u00a0millions d'euros de comptes bancaires affect\u00e9s par le Groupe \u00e0 la couverture de certains portefeuilles joueurs, conform\u00e9ment aux lois et r\u00e9glementations locales.
La variation de la tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie est d\u00e9taill\u00e9e en note 10.3.
\u00c0 la connaissance du Groupe, il n\u2019existe aucune restriction importante qui limiterait sa capacit\u00e9 \u00e0 avoir acc\u00e8s aux actifs des filiales qu\u2019il contr\u00f4le.
(101)An Post (Irlande), Allwyn (Royaume-Uni) (Euromillions uniquement), La Fran\u00e7aise des Jeux, la Loterie nationale belge, la Loterie nationale luxembourgeoise, \u00d6sterreichische Lotterien (Autriche), Santa Casa (Portugal), Swisslos (Suisse), Loterie romande (Suisse).
Le r\u00e9sultat financier inclut\u00a0:
\u25cfle co\u00fbt de l\u2019endettement\u00a0;
\u25cfles produits li\u00e9s aux placements financiers\u00a0;
\u25cfla variation de valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s\u00a0;
\u25cfle r\u00e9sultat de change.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Co\u00fbt de l\u2019endettement financier | \n\n - 74,3 | \n\n - 37,7 | \n
| \n Plus-values de cession | \n\n 12,3 | \n\n 26,4 | \n
| \n Produits d\u2019int\u00e9r\u00eat sur les placements | \n\n 5,5 | \n\n 19,1 | \n
| \n Produits financiers sur titres \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 0,0 | \n\n 3,3 | \n
| \n Gains de change | \n\n 0,0 | \n\n 3,2 | \n
| \n Autres produits financiers | \n\n 8,2 | \n\n 1,6 | \n
| \n Produits financiers | \n\n 26,0 | \n\n 53,6 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s (charges) | \n\n - 2,4 | \n\n - 7,9 | \n
| \n Charges financi\u00e8res sur titres \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n - 5,8 | \n\n 0,0 | \n
| \n Pertes de change | \n\n - 6,4 | \n\n - 0,0 | \n
| \n Autres charges financi\u00e8res | \n\n - 0,6 | \n\n - 2,7 | \n
| \n Charges financi\u00e8res | \n\n - 15,2 | \n\n - 10,5 | \n
| \n R\u00e9sultat financier | \n\n - 63,5 | \n\n 5,3 | \n
Le co\u00fbt de l\u2019endettement financier correspond essentiellement \u00e0 la charge d\u2019int\u00e9r\u00eat sur les emprunts li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition de Kindred, aux droits exclusifs d\u2019exploitation et \u00e0 l\u2019acquisition du si\u00e8ge social.
FDJ UNITED est expos\u00e9 \u00e0 des risques de change, principalement sur le dollar am\u00e9ricain. Depuis l\u2019int\u00e9gration de Kindred, le Groupe est \u00e9galement expos\u00e9 \u00e0 la livre sterling, la couronne su\u00e9doise, la couronne danoise et le dollar australien. Les \u00e9volutions de cours g\u00e9n\u00e8rent du r\u00e9sultat de change pour les actifs et passifs financiers non couverts.
Le r\u00e9sultat financier inclut\u00a0:
\u25cfle co\u00fbt de l\u2019endettement\u00a0;
\u25cfles produits li\u00e9s aux placements financiers\u00a0;
\u25cfla variation de valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s\u00a0;
\u25cfle r\u00e9sultat de change.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Co\u00fbt de l\u2019endettement financier | \n\n - 74,3 | \n\n - 37,7 | \n
| \n Plus-values de cession | \n\n 12,3 | \n\n 26,4 | \n
| \n Produits d\u2019int\u00e9r\u00eat sur les placements | \n\n 5,5 | \n\n 19,1 | \n
| \n Produits financiers sur titres \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 0,0 | \n\n 3,3 | \n
| \n Gains de change | \n\n 0,0 | \n\n 3,2 | \n
| \n Autres produits financiers | \n\n 8,2 | \n\n 1,6 | \n
| \n Produits financiers | \n\n 26,0 | \n\n 53,6 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s (charges) | \n\n - 2,4 | \n\n - 7,9 | \n
| \n Charges financi\u00e8res sur titres \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n - 5,8 | \n\n 0,0 | \n
| \n Pertes de change | \n\n - 6,4 | \n\n - 0,0 | \n
| \n Autres charges financi\u00e8res | \n\n - 0,6 | \n\n - 2,7 | \n
| \n Charges financi\u00e8res | \n\n - 15,2 | \n\n - 10,5 | \n
| \n R\u00e9sultat financier | \n\n - 63,5 | \n\n 5,3 | \n
Le co\u00fbt de l\u2019endettement financier correspond essentiellement \u00e0 la charge d\u2019int\u00e9r\u00eat sur les emprunts li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition de Kindred, aux droits exclusifs d\u2019exploitation et \u00e0 l\u2019acquisition du si\u00e8ge social.
FDJ UNITED est expos\u00e9 \u00e0 des risques de change, principalement sur le dollar am\u00e9ricain. Depuis l\u2019int\u00e9gration de Kindred, le Groupe est \u00e9galement expos\u00e9 \u00e0 la livre sterling, la couronne su\u00e9doise, la couronne danoise et le dollar australien. Les \u00e9volutions de cours g\u00e9n\u00e8rent du r\u00e9sultat de change pour les actifs et passifs financiers non couverts.
Le r\u00e9sultat financier inclut\u00a0:
\u25cfle co\u00fbt de l\u2019endettement\u00a0;
\u25cfles produits li\u00e9s aux placements financiers\u00a0;
\u25cfla variation de valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s\u00a0;
\u25cfle r\u00e9sultat de change.
Le r\u00e9sultat financier inclut\u00a0:
\u25cfle co\u00fbt de l\u2019endettement\u00a0;
\u25cfles produits li\u00e9s aux placements financiers\u00a0;
\u25cfla variation de valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s\u00a0;
\u25cfle r\u00e9sultat de change.
Le r\u00e9sultat financier inclut\u00a0:
\u25cfle co\u00fbt de l\u2019endettement\u00a0;
\u25cfles produits li\u00e9s aux placements financiers\u00a0;
\u25cfla variation de valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s\u00a0;
\u25cfle r\u00e9sultat de change.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Co\u00fbt de l\u2019endettement financier | \n\n - 74,3 | \n\n - 37,7 | \n
| \n Plus-values de cession | \n\n 12,3 | \n\n 26,4 | \n
| \n Produits d\u2019int\u00e9r\u00eat sur les placements | \n\n 5,5 | \n\n 19,1 | \n
| \n Produits financiers sur titres \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 0,0 | \n\n 3,3 | \n
| \n Gains de change | \n\n 0,0 | \n\n 3,2 | \n
| \n Autres produits financiers | \n\n 8,2 | \n\n 1,6 | \n
| \n Produits financiers | \n\n 26,0 | \n\n 53,6 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s (charges) | \n\n - 2,4 | \n\n - 7,9 | \n
| \n Charges financi\u00e8res sur titres \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n - 5,8 | \n\n 0,0 | \n
| \n Pertes de change | \n\n - 6,4 | \n\n - 0,0 | \n
| \n Autres charges financi\u00e8res | \n\n - 0,6 | \n\n - 2,7 | \n
| \n Charges financi\u00e8res | \n\n - 15,2 | \n\n - 10,5 | \n
| \n R\u00e9sultat financier | \n\n - 63,5 | \n\n 5,3 | \n
Le co\u00fbt de l\u2019endettement financier correspond essentiellement \u00e0 la charge d\u2019int\u00e9r\u00eat sur les emprunts li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition de Kindred, aux droits exclusifs d\u2019exploitation et \u00e0 l\u2019acquisition du si\u00e8ge social.
FDJ UNITED est expos\u00e9 \u00e0 des risques de change, principalement sur le dollar am\u00e9ricain. Depuis l\u2019int\u00e9gration de Kindred, le Groupe est \u00e9galement expos\u00e9 \u00e0 la livre sterling, la couronne su\u00e9doise, la couronne danoise et le dollar australien. Les \u00e9volutions de cours g\u00e9n\u00e8rent du r\u00e9sultat de change pour les actifs et passifs financiers non couverts.
Le r\u00e9sultat financier inclut\u00a0:
\u25cfle co\u00fbt de l\u2019endettement\u00a0;
\u25cfles produits li\u00e9s aux placements financiers\u00a0;
\u25cfla variation de valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s\u00a0;
\u25cfle r\u00e9sultat de change.
Le r\u00e9sultat financier inclut\u00a0:
\u25cfle co\u00fbt de l\u2019endettement\u00a0;
\u25cfles produits li\u00e9s aux placements financiers\u00a0;
\u25cfla variation de valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s\u00a0;
\u25cfle r\u00e9sultat de change.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Co\u00fbt de l\u2019endettement financier | \n\n - 74,3 | \n\n - 37,7 | \n
| \n Plus-values de cession | \n\n 12,3 | \n\n 26,4 | \n
| \n Produits d\u2019int\u00e9r\u00eat sur les placements | \n\n 5,5 | \n\n 19,1 | \n
| \n Produits financiers sur titres \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 0,0 | \n\n 3,3 | \n
| \n Gains de change | \n\n 0,0 | \n\n 3,2 | \n
| \n Autres produits financiers | \n\n 8,2 | \n\n 1,6 | \n
| \n Produits financiers | \n\n 26,0 | \n\n 53,6 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s (charges) | \n\n - 2,4 | \n\n - 7,9 | \n
| \n Charges financi\u00e8res sur titres \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n - 5,8 | \n\n 0,0 | \n
| \n Pertes de change | \n\n - 6,4 | \n\n - 0,0 | \n
| \n Autres charges financi\u00e8res | \n\n - 0,6 | \n\n - 2,7 | \n
| \n Charges financi\u00e8res | \n\n - 15,2 | \n\n - 10,5 | \n
| \n R\u00e9sultat financier | \n\n - 63,5 | \n\n 5,3 | \n
Le co\u00fbt de l\u2019endettement financier correspond essentiellement \u00e0 la charge d\u2019int\u00e9r\u00eat sur les emprunts li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition de Kindred, aux droits exclusifs d\u2019exploitation et \u00e0 l\u2019acquisition du si\u00e8ge social.
FDJ UNITED est expos\u00e9 \u00e0 des risques de change, principalement sur le dollar am\u00e9ricain. Depuis l\u2019int\u00e9gration de Kindred, le Groupe est \u00e9galement expos\u00e9 \u00e0 la livre sterling, la couronne su\u00e9doise, la couronne danoise et le dollar australien. Les \u00e9volutions de cours g\u00e9n\u00e8rent du r\u00e9sultat de change pour les actifs et passifs financiers non couverts.
Le r\u00e9sultat financier inclut\u00a0:
\u25cfle co\u00fbt de l\u2019endettement\u00a0;
\u25cfles produits li\u00e9s aux placements financiers\u00a0;
\u25cfla variation de valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s\u00a0;
\u25cfle r\u00e9sultat de change.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Co\u00fbt de l\u2019endettement financier | \n\n - 74,3 | \n\n - 37,7 | \n
| \n Plus-values de cession | \n\n 12,3 | \n\n 26,4 | \n
| \n Produits d\u2019int\u00e9r\u00eat sur les placements | \n\n 5,5 | \n\n 19,1 | \n
| \n Produits financiers sur titres \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 0,0 | \n\n 3,3 | \n
| \n Gains de change | \n\n 0,0 | \n\n 3,2 | \n
| \n Autres produits financiers | \n\n 8,2 | \n\n 1,6 | \n
| \n Produits financiers | \n\n 26,0 | \n\n 53,6 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s (charges) | \n\n - 2,4 | \n\n - 7,9 | \n
| \n Charges financi\u00e8res sur titres \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n - 5,8 | \n\n 0,0 | \n
| \n Pertes de change | \n\n - 6,4 | \n\n - 0,0 | \n
| \n Autres charges financi\u00e8res | \n\n - 0,6 | \n\n - 2,7 | \n
| \n Charges financi\u00e8res | \n\n - 15,2 | \n\n - 10,5 | \n
| \n R\u00e9sultat financier | \n\n - 63,5 | \n\n 5,3 | \n
Le co\u00fbt de l\u2019endettement financier correspond essentiellement \u00e0 la charge d\u2019int\u00e9r\u00eat sur les emprunts li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition de Kindred, aux droits exclusifs d\u2019exploitation et \u00e0 l\u2019acquisition du si\u00e8ge social.
FDJ UNITED est expos\u00e9 \u00e0 des risques de change, principalement sur le dollar am\u00e9ricain. Depuis l\u2019int\u00e9gration de Kindred, le Groupe est \u00e9galement expos\u00e9 \u00e0 la livre sterling, la couronne su\u00e9doise, la couronne danoise et le dollar australien. Les \u00e9volutions de cours g\u00e9n\u00e8rent du r\u00e9sultat de change pour les actifs et passifs financiers non couverts.
Le r\u00e9sultat financier inclut\u00a0:
\u25cfle co\u00fbt de l\u2019endettement\u00a0;
\u25cfles produits li\u00e9s aux placements financiers\u00a0;
\u25cfla variation de valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s\u00a0;
\u25cfle r\u00e9sultat de change.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Co\u00fbt de l\u2019endettement financier | \n\n - 74,3 | \n\n - 37,7 | \n
| \n Plus-values de cession | \n\n 12,3 | \n\n 26,4 | \n
| \n Produits d\u2019int\u00e9r\u00eat sur les placements | \n\n 5,5 | \n\n 19,1 | \n
| \n Produits financiers sur titres \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 0,0 | \n\n 3,3 | \n
| \n Gains de change | \n\n 0,0 | \n\n 3,2 | \n
| \n Autres produits financiers | \n\n 8,2 | \n\n 1,6 | \n
| \n Produits financiers | \n\n 26,0 | \n\n 53,6 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s (charges) | \n\n - 2,4 | \n\n - 7,9 | \n
| \n Charges financi\u00e8res sur titres \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n - 5,8 | \n\n 0,0 | \n
| \n Pertes de change | \n\n - 6,4 | \n\n - 0,0 | \n
| \n Autres charges financi\u00e8res | \n\n - 0,6 | \n\n - 2,7 | \n
| \n Charges financi\u00e8res | \n\n - 15,2 | \n\n - 10,5 | \n
| \n R\u00e9sultat financier | \n\n - 63,5 | \n\n 5,3 | \n
Le co\u00fbt de l\u2019endettement financier correspond essentiellement \u00e0 la charge d\u2019int\u00e9r\u00eat sur les emprunts li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition de Kindred, aux droits exclusifs d\u2019exploitation et \u00e0 l\u2019acquisition du si\u00e8ge social.
FDJ UNITED est expos\u00e9 \u00e0 des risques de change, principalement sur le dollar am\u00e9ricain. Depuis l\u2019int\u00e9gration de Kindred, le Groupe est \u00e9galement expos\u00e9 \u00e0 la livre sterling, la couronne su\u00e9doise, la couronne danoise et le dollar australien. Les \u00e9volutions de cours g\u00e9n\u00e8rent du r\u00e9sultat de change pour les actifs et passifs financiers non couverts.
Dans le cadre de la gestion de ses exc\u00e9dents de tr\u00e9sorerie, le Groupe est confront\u00e9 \u00e0 trois grandes cat\u00e9gories de risques\u00a0:
\u25cfle risque de cr\u00e9dit (li\u00e9 au risque de d\u00e9faillances des contreparties des op\u00e9rations)\u00a0;
\u25cfle risque de liquidit\u00e9 (li\u00e9 \u00e0 l\u2019incapacit\u00e9, pour le Groupe, de faire face \u00e0 ses obligations de paiements)\u00a0;
\u25cfle risque de taux (principalement li\u00e9 \u00e0 la hausse des taux).
Les \u00e9l\u00e9ments ci-dessous d\u00e9crivent la nature de ces risques, et les actions mises en \u0153uvre par le Groupe pour en limiter les effets.
| \n Le risque de contrepartie sur les jeux correspond\u00a0: \u25cfpour les jeux de loterie, \u00e0 l\u2019\u00e9cart entre la part th\u00e9orique des mises d\u00e9volue aux gagnants et le montant total des lots effectivement distribu\u00e9s\u00a0; \u25cfet pour les paris sportifs, aux gains remport\u00e9s de mani\u00e8re r\u00e9p\u00e9t\u00e9e, sur des longues p\u00e9riodes, sur des comp\u00e9titions gagn\u00e9es par les sportifs favoris. | \n
Le risque de contrepartie des jeux de loterie est couvert par une police d\u2019assurance souscrite par La Fran\u00e7aise des Jeux dans le cadre d\u2019un contrat annuel aupr\u00e8s de plusieurs compagnies d\u2019assurance (la couverture des risques cumul\u00e9s de contrepartie des jeux de loterie repose sur une m\u00e9canique de contrepartie). En 2025, la police souscrite couvre l\u2019impact net cumul\u00e9 sur le PNJ des pertes \u00e9ventuelles de contrepartie sur l\u2019exercice au-del\u00e0 d\u2019un montant de 8\u00a0millions d\u2019euros (franchise), pour une capacit\u00e9 maximum de 130\u00a0millions d\u2019euros, et dans la limite des gains payables au titre d\u2019un tirage unitaire, dont le montant est fix\u00e9 par le r\u00e8glement de chacun des jeux ou, \u00e0 d\u00e9faut, par l\u2019article\u00a0D.\u00a0322-14 du Code de la s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. La prime d\u2019assurance est pr\u00e9sent\u00e9e dans les co\u00fbts des ventes, ainsi que les paiements li\u00e9s aux sinistres le cas \u00e9ch\u00e9ant. Il n\u2019y a pas eu d\u2019indemnisation au titre de cette police d\u2019assurance sur 2025 ni en 2024.
Le risque de cr\u00e9dit ou risque de contrepartie des placements et des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s est suivi par le contr\u00f4le interne financier. Ce risque correspond \u00e0 la perte que le Groupe aurait \u00e0 supporter en cas de d\u00e9faillance d\u2019une contrepartie, entra\u00eenant le non-respect de ses obligations vis-\u00e0-vis de lui.
La politique du Groupe, pour les placements et instruments d\u00e9riv\u00e9s, consiste \u00e0 limiter les op\u00e9rations pond\u00e9r\u00e9es par la nature des risques, \u00e0 un montant maximal par contrepartie autoris\u00e9e. Cette liste de contreparties autoris\u00e9es est \u00e9tablie selon un double crit\u00e8re fonction de leur rating et de la dur\u00e9e de l\u2019op\u00e9ration. Elle est revue p\u00e9riodiquement, a minima chaque semestre. En cas de baisse de notation d\u2019une contrepartie en de\u00e7\u00e0 du rating minimum, un arbitrage \u00e0 lieu sur la conservation \u00e9ventuelle des op\u00e9rations existantes jusqu\u2019\u00e0 leur \u00e9ch\u00e9ance.\u00a0
Le Groupe consid\u00e8re que le risque de d\u00e9faillance de contrepartie, susceptible d\u2019avoir une incidence significative sur sa situation financi\u00e8re et son r\u00e9sultat, est limit\u00e9, en raison de la politique de gestion des contreparties ; et plus particuli\u00e8rement le niveau minimum de rating long terme retenu pour ces op\u00e9rations.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Actifs non courants \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat (hors FDJ UNITED Ventures) | \n\n 11,4 | \n\n 9,4 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s non courants | \n\n 2,9 | \n\n 7,7 | \n
| \n Total actifs financiers non courants (hors FDJ United Ventures) | \n\n 14,3 | \n\n 17,1 | \n
| \n Actifs financiers courants au co\u00fbt amorti | \n\n 0,7 | \n\n 0,7 | \n
| \n Actifs courants \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 0,0 | \n\n 49,2 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s courants | \n\n 1,3 | \n\n 1,9 | \n
| \n Total titres de placement courants | \n\n 2,0 | \n\n 51,8 | \n
| \n Placements, \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n 441,3 | \n\n 386,0 | \n
| \n Total placements (hors FDJ UNITED Ventures) | \n\n 457,6 | \n\n 454,9 | \n
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les placements \u00e9taient compos\u00e9s principalement\u00a0:
\u25cfd\u2019OPCVM et assimil\u00e9s pour 452\u00a0millions d\u2019euros (395\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024)\u00a0;
\u25cfd\u2019investissements avec contrepartie pour 0\u00a0million d\u2019euros (50\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024)\u00a0;
\u25cfd\u2019instruments d\u00e9riv\u00e9s pour 4\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (9\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024)\u00a0;
\u25cfd\u2019int\u00e9r\u00eats courus pour 0,1 million d\u2019euros (2\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024).
Le risque de cr\u00e9dit sur les investissements avec contrepartie s\u2019analyse comme suit\u00a0:
| \n Encours | \n\n Encours total au 31.12.2025 | \n\n Nombre de contreparties par tranche d\u2019encours | \n|||
|---|---|---|---|---|---|
| \n 0 - 25 M\u20ac | \n\n 25 - 50 M\u20ac | \n\n 50 - 100 M\u20ac | \n\n 100 - 150 M\u20ac | \n||
| \n AA/Institutions Financi\u00e8res | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n
| \n A/Institutions Financi\u00e8res | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Total | \n\n - | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Le risque de contrepartie sur les jeux correspond\u00a0: \u25cfpour les jeux de loterie, \u00e0 l\u2019\u00e9cart entre la part th\u00e9orique des mises d\u00e9volue aux gagnants et le montant total des lots effectivement distribu\u00e9s\u00a0; \u25cfet pour les paris sportifs, aux gains remport\u00e9s de mani\u00e8re r\u00e9p\u00e9t\u00e9e, sur des longues p\u00e9riodes, sur des comp\u00e9titions gagn\u00e9es par les sportifs favoris. | \n
Le risque de contrepartie des jeux de loterie est couvert par une police d\u2019assurance souscrite par La Fran\u00e7aise des Jeux dans le cadre d\u2019un contrat annuel aupr\u00e8s de plusieurs compagnies d\u2019assurance (la couverture des risques cumul\u00e9s de contrepartie des jeux de loterie repose sur une m\u00e9canique de contrepartie). En 2025, la police souscrite couvre l\u2019impact net cumul\u00e9 sur le PNJ des pertes \u00e9ventuelles de contrepartie sur l\u2019exercice au-del\u00e0 d\u2019un montant de 8\u00a0millions d\u2019euros (franchise), pour une capacit\u00e9 maximum de 130\u00a0millions d\u2019euros, et dans la limite des gains payables au titre d\u2019un tirage unitaire, dont le montant est fix\u00e9 par le r\u00e8glement de chacun des jeux ou, \u00e0 d\u00e9faut, par l\u2019article\u00a0D.\u00a0322-14 du Code de la s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. La prime d\u2019assurance est pr\u00e9sent\u00e9e dans les co\u00fbts des ventes, ainsi que les paiements li\u00e9s aux sinistres le cas \u00e9ch\u00e9ant. Il n\u2019y a pas eu d\u2019indemnisation au titre de cette police d\u2019assurance sur 2025 ni en 2024.
| \n Les cr\u00e9ances du Groupe, principalement relatives \u00e0 son r\u00e9seau de d\u00e9taillants, correspondent aux mises collect\u00e9es par ceux-ci et qui font l\u2019objet d\u2019un pr\u00e9l\u00e8vement hebdomadaire par La Fran\u00e7aise des Jeux. L\u2019agr\u00e9ment de La Fran\u00e7aise des Jeux n\u00e9cessaire pour commercialiser ses jeux est donn\u00e9 aux d\u00e9taillants apr\u00e8s obtention d\u2019une caution demand\u00e9e de mani\u00e8re syst\u00e9matique. Le risque sur les cr\u00e9ances d\u00e9taillants est analys\u00e9 notamment par un comit\u00e9 de suivi r\u00e9unissant r\u00e9guli\u00e8rement des responsables des directions commerciale, financi\u00e8re, juridique, s\u00e9curit\u00e9 et jeu responsable, en charge de statuer sur des cas particuliers et significatifs d\u2019impay\u00e9s, et de d\u00e9cider du passage en contentieux de certaines cr\u00e9ances. Les r\u00e8gles de d\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances sont fonction de leur montant et de leur ant\u00e9riorit\u00e9, et en phase avec le mod\u00e8le des pertes de cr\u00e9dit attendues, compte tenu des d\u00e9lais de r\u00e8glement extr\u00eamement courts et des dispositifs de gestion du risque de cr\u00e9dit mis en place. Le Groupe consid\u00e8re que le risque de d\u00e9faillance des d\u00e9taillants susceptible d\u2019avoir une incidence significative sur sa situation financi\u00e8re et son r\u00e9sultat est limit\u00e9. Les autres cr\u00e9ances font l\u2019objet de d\u00e9pr\u00e9ciation au cas par cas. | \n
Les \u00e9ch\u00e9anciers des cr\u00e9ances non encore r\u00e9gl\u00e9es et non d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9es, excluant les cr\u00e9ances sur les entit\u00e9s mises en \u00e9quivalence et les charges constat\u00e9es d\u2019avance (voir 4.4.2), sont les suivants\u00a0:
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur brute | \n\n Provisions sur \u00e9chu | \n\n Valeur nette | \n\n Net \u00e9chu | \n\n \u00c9ch\u00e9ancier \u00e9chu net | \n|||||
| \n Non \u00e9chu | \n\n \u00c9chu | \n\n 0-3\u00a0mois | \n\n 3-6\u00a0mois | \n\n 6-12\u00a0mois | \n\n >\u00a01\u00a0an | \n||||
| \n Cr\u00e9ances clients et r\u00e9seau | \n\n 383,1 | \n\n 39,4 | \n\n - 8,6 | \n\n 413,8 | \n\n 30,7 | \n\n 13,5 | \n\n 6,0 | \n\n 7,7 | \n\n 3,5 | \n
| \n Autres cr\u00e9ances courantes | \n\n 287,2 | \n\n 3,8 | \n\n 0,0 | \n\n 291,0 | \n\n 3,8 | \n\n 3,2 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n
| \n Cr\u00e9ances courantes | \n\n 670,3 | \n\n 43,2 | \n\n - 8,6 | \n\n 704,8 | \n\n 34,5 | \n\n 16,7 | \n\n 6,0 | \n\n 7,7 | \n\n 4,1 | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur brute | \n\n Provisions sur \u00e9chu | \n\n Valeur nette | \n\n Net \u00e9chu | \n\n \u00c9ch\u00e9ancier \u00e9chu net | \n|||||
| \n Non \u00e9chu | \n\n \u00c9chu | \n\n 0-3\u00a0mois | \n\n 3-6\u00a0mois | \n\n 6-12\u00a0mois | \n\n >\u00a01\u00a0an | \n||||
| \n Cr\u00e9ances clients et r\u00e9seau de\u00a0distribution | \n\n 714,3 | \n\n 33,9 | \n\n - 18,8 | \n\n 729,3 | \n\n 15,1 | \n\n 8,7 | \n\n 4,1 | \n\n 1,6 | \n\n 0,7 | \n
| \n Autres cr\u00e9ances courantes | \n\n 351,6 | \n\n 0,1 | \n\n 0,0 | \n\n 351,7 | \n\n 0,1 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Cr\u00e9ances courantes | \n\n 1 065,9 | \n\n 34,0 | \n\n - 18,9 | \n\n 1 081,1 | \n\n 15,1 | \n\n 8,7 | \n\n 4,1 | \n\n 1,6 | \n\n 0,8 | \n
| \n Le risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat d\u2019un actif financier est le risque de r\u00e9aliser une moins-value sur un titre ou de subir un co\u00fbt suppl\u00e9mentaire induit par la variation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Le risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat d\u2019un passif financier est le risque de subir un co\u00fbt suppl\u00e9mentaire induit par la variation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. L\u2019exposition du Groupe aux variations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat est li\u00e9e \u00e0 ses placements futurs d\u2019une part, et \u00e0 ses emprunts \u00e0 taux variable d\u2019autre part. Le Groupe met en \u0153uvre une politique de gestion dynamique de son risque de taux sous la supervision du Comit\u00e9 de Tr\u00e9sorerie. L\u2019objectif de cette politique est de s\u00e9curiser un revenu minimum des placements, dans le cadre d\u2019une gestion \u00e0 horizon maximum de cinq ans, et de couvrir \u00e0 un prix raisonnable le risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat des emprunts. La sensibilit\u00e9 au risque de taux r\u00e9sulte de placements \u00e0 taux fixe (obligations et titres de cr\u00e9ances n\u00e9gociables), d\u2019instruments d\u00e9riv\u00e9s de taux, et de dettes \u00e0 taux variable. | \n
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, les dettes \u00e0 taux variable, avant frais d\u2019\u00e9mission, concernent la contrepartie financi\u00e8re de la s\u00e9curisation des droits d\u2019exploitation exclusifs (271\u00a0millions d\u2019euros) et la dette de 320 millions d\u2019euros li\u00e9e au refinancement de\u00a0l\u2019acquisition de Kindred.
La Fran\u00e7aise des Jeux a \u00e9mis 1\u00a0500 millions d\u2019euros d\u2019obligations en novembre 2024 qui \u00e9taient pr\u00e9-couvertes \u00e0 hauteur de 1\u00a0000\u00a0millions euros et a compl\u00e9t\u00e9 son financement par la mise en place d\u2019un term loan de 400 millions d\u2019euros \u00e0 taux variable. La Fran\u00e7aise des Jeux a variabilis\u00e9 une partie des \u00e9missions obligataires (200\u00a0millions euros) pour r\u00e9duire la part fixe en achetant une premi\u00e8re tranche de 100\u00a0millions d\u2019euros de swap payeur \u00e0 taux variable en d\u00e9cembre 2024. Une deuxi\u00e8me tranche de 100\u00a0millions d\u2019euros suppl\u00e9mentaire a \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9e en janvier 2025. Pour couvrir le risque de taux sur la dette \u00e0 taux variable (emprunt soulte et term loan), il a \u00e9t\u00e9 achet\u00e9 200\u00a0millions d\u2019euros de caps en d\u00e9cembre 2024 permettant de s\u00e9curiser la hausse et de b\u00e9n\u00e9ficier totalement de la baisse. Une deuxi\u00e8me tranche de 200\u00a0millions d\u2019euros de caps a \u00e9t\u00e9 faite en janvier 2025.
L\u2019impact d\u2019une variation \u00e0 la hausse de taux de financement hors marge de 1\u00a0% serait de 4,3\u00a0millions d\u2019euros.
D\u00e9tail du portefeuille de d\u00e9riv\u00e9s de couverture du risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eats
| \n \n | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n||
|---|---|---|---|---|
| \n Nominal\u00a0 | \n\n Valeur de march\u00e9 | \n\n Nominal\u00a0 | \n\n Valeur de march\u00e9 | \n|
| \n couverture de flux de tr\u00e9sorerie (CFH) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Cap | \n\n 576,0 | \n\n 4,1 | \n\n 388,3 | \n\n 7,9 | \n
| \n Floor | \n\n 65,3 | \n\n 0,0 | \n\n 65,3 | \n\n 0,1 | \n
| \n Swap de taux | \n\n 265,3 | \n\n - 0,3 | \n\n 165,3 | \n\n - 0,5 | \n
| \n couverture de juste valeur (FVH) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Swap de taux | \n\n 200,0 | \n\n - 3,4 | \n\n 100,0 | \n\n - 0,3 | \n
| \n ACTIF (Passif) NET TOTAL | \n\n 1 106,6 | \n\n 0,4 | \n\n 719,0 | \n\n 7,3 | \n
Le tableau ci-apr\u00e8s synth\u00e9tise l\u2019exposition du Groupe aux risques de taux sur les emprunts, avant et apr\u00e8s op\u00e9rations de gestion de ce risque.
| \n En millions d'euros | \n\n 31.12.2025 | \n||
|---|---|---|---|
| \n Taux fixe | \n\n Taux variable | \n\n Total | \n|
| \n Exposition des emprunts avant prise en compte des d\u00e9riv\u00e9s\u00a0 | \n\n 1 548,0 | \n\n 590,8\u00a0 | \n\n 2 138,8 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture\u00a0 | \n\n 376,0 | \n\n - 376,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Exposition des emprunts apr\u00e8s prise en compte des d\u00e9riv\u00e9s\u00a0 | \n\n 1 924,0 | \n\n 214,8 | \n\n 2 138,8 | \n
| \n En millions d'euros | \n\n 31.12.2024 | \n||
|---|---|---|---|
| \n Taux fixe | \n\n Taux variable | \n\n Total | \n|
| \n Exposition des emprunts avant prise en compte des d\u00e9riv\u00e9s\u00a0 | \n\n 1 556,0 | \n\n 689,8 | \n\n 2 245,8 | \n
| \n Instruments d\u00e9riv\u00e9s de couverture\u00a0 | \n\n 288,3 | \n\n - 288,3 | \n\n 0,0 | \n
| \n Exposition des emprunts apr\u00e8s prise en compte des d\u00e9riv\u00e9s\u00a0 | \n\n 1 844,3 | \n\n 401,4 | \n\n 2 245,8 | \n
| \n Le risque de march\u00e9 est le risque de r\u00e9aliser une moins-value sur un titre ou de subir un co\u00fbt suppl\u00e9mentaire induit par la variation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. | \n
Le Groupe est faiblement expos\u00e9 \u00e0 un risque de march\u00e9 li\u00e9 aux variations de la valeur des supports d\u2019investissements utilis\u00e9s.
La strat\u00e9gie mise en place privil\u00e9gie des supports liquides et \u00e0 court terme dont la variation de la valeur est limit\u00e9e telle que les OPCVM mon\u00e9taires.
Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, les placements soumis \u00e0 un risque de march\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 461\u00a0millions d\u2019euros (453\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024).
| \n Dans le cadre normal de son activit\u00e9, le Groupe s\u2019expose \u00e0 des risques de change r\u00e9sultant des op\u00e9rations libell\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res. Ce risque est mesur\u00e9 globalement pour chacune des devises concern\u00e9es. La politique g\u00e9n\u00e9rale du Groupe est de couvrir ce risque par exercice. | \n
La devise sur laquelle le Groupe a encouru une exposition est le dollar am\u00e9ricain pour un montant maximum \u00e9quivalent de 25,5 millions dollars am\u00e9ricains pour la couverture 2026 (37,8\u00a0millions de dollars am\u00e9ricains en 2024). Le Groupe a \u00e9galement souscrit en 2025 \u00e0 des couvertures sur comptes courants en USD (Valeur couverte de 0,7\u00a0million de dollars am\u00e9ricains), en SEK (valeur couverte de 63\u00a0millions de couronnes su\u00e9doises) et en GBP (Valeur couverte de 10,5\u00a0millions de livres sterling).
Compte tenu du volume annuel des achats en devises \u00e9trang\u00e8res, le risque de change sur les activit\u00e9s op\u00e9rationnelles reste limit\u00e9 dans le Groupe. La juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s sur la couverture des achats en devises des supports de jeux est de -\u00a00,3 million d'euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (+\u00a01,4\u00a0million d'euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024).
Aux 31 d\u00e9cembre 2025 et 2024, le montant des d\u00e9riv\u00e9s en portefeuille s\u2019analyse comme suit\u00a0:
| \n \n | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n|||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur nominale | \n\n Valeur de\u00a0march\u00e9 | \n\n Valeur nominale | \n\n Valeur de\u00a0march\u00e9 | \n||||
| \n USD | \n\n SEK | \n\n GBP | \n\n Total | \n||||
| \n couverture de flux de tr\u00e9sorerie (CFH) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Achats \u00e0 terme | \n\n 10,2 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 10,2 | \n\n - 0,2 | \n\n 26,8 | \n\n 1,4 | \n
| \n Ventes \u00e0 terme | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n - 3,0 | \n\n - 0,2 | \n
| \n Tunnel | \n\n 11,5 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n\n 11,5 | \n\n - 0,1 | \n\n 6,5 | \n\n 0,2 | \n
| \n Couvertures DE JUSTE VALEUR (FVH) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Ventes \u00e0 terme | \n\n 0,6 | \n\n 5,8 | \n\n 12,0 | \n\n 18,4 | \n\n - 0,1 | \n\n \u00a0 | \n\n \u00a0 | \n
| \n Achats \u00e0 terme | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n (ACTIF) PASSIF NET TOTAL | \n\n 22,3 | \n\n 5,8 | \n\n 12,0 | \n\n 40,1 | \n\n - 0,3 | \n\n 30,4 | \n\n 1,4 | \n
En 2025, en cas de variation de +\u00a00,10\u00a0USD de la devise pour 1\u00a0EUR de la parit\u00e9 EUR/USD de la devise sur les instruments d\u00e9riv\u00e9s d\u00e9tenus \u00e0 des fins de couverture \u00e9conomique et qualifi\u00e9s comme tels, la valorisation des instruments aurait diminu\u00e9 de - 2,1\u00a0millions d'euros. En cas de variation de -\u00a00,10\u00a0USD de la devise, elle aurait progress\u00e9 de 1,6\u00a0million d'euros.
En cas de variation de +\u00a00,10\u00a0GBP de la devise pour 1\u00a0EUR de la parit\u00e9 EUR/GBP de la devise sur les instruments d\u00e9riv\u00e9s d\u00e9tenus \u00e0 des fins de couverture \u00e9conomique et qualifi\u00e9s comme tels, la valorisation des instruments aurait progress\u00e9 de 1,1 million d'euros. En cas de variation de - 0,10 GBP de la devise, elle aurait diminu\u00e9 de -\u00a01,2\u00a0million d'euros.)
En cas de variation de +\u00a00,10\u00a0SEK de la devise pour 1\u00a0EUR de la parit\u00e9 EUR/SEK de la devise sur les instruments d\u00e9riv\u00e9s d\u00e9tenus \u00e0 des fins de couverture \u00e9conomique et qualifi\u00e9s comme tels, la valorisation des instruments aurait progress\u00e9 de 0,6\u00a0million d'euros. En cas de variation de -\u00a00,10 SEK de la devise, elle aurait diminu\u00e9 de -\u00a00,6\u00a0million d'euros.)
En 2024, en cas de variation de +\u00a00,10\u00a0USD de la devise pour 1\u00a0EUR de la parit\u00e9 EUR/USD sur les instruments d\u00e9riv\u00e9s d\u00e9tenus \u00e0 des fins de couverture \u00e9conomique et qualifi\u00e9s comme tels, la valorisation des instruments aurait diminu\u00e9 de -\u00a00,7\u00a0million d\u2019euros. En cas de variation de -\u00a00,10\u00a0USD, elle aurait progress\u00e9 de 4,2\u00a0millions d\u2019euros.
| \n Les cr\u00e9ances du Groupe, principalement relatives \u00e0 son r\u00e9seau de d\u00e9taillants, correspondent aux mises collect\u00e9es par ceux-ci et qui font l\u2019objet d\u2019un pr\u00e9l\u00e8vement hebdomadaire par La Fran\u00e7aise des Jeux. L\u2019agr\u00e9ment de La Fran\u00e7aise des Jeux n\u00e9cessaire pour commercialiser ses jeux est donn\u00e9 aux d\u00e9taillants apr\u00e8s obtention d\u2019une caution demand\u00e9e de mani\u00e8re syst\u00e9matique. Le risque sur les cr\u00e9ances d\u00e9taillants est analys\u00e9 notamment par un comit\u00e9 de suivi r\u00e9unissant r\u00e9guli\u00e8rement des responsables des directions commerciale, financi\u00e8re, juridique, s\u00e9curit\u00e9 et jeu responsable, en charge de statuer sur des cas particuliers et significatifs d\u2019impay\u00e9s, et de d\u00e9cider du passage en contentieux de certaines cr\u00e9ances. Les r\u00e8gles de d\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances sont fonction de leur montant et de leur ant\u00e9riorit\u00e9, et en phase avec le mod\u00e8le des pertes de cr\u00e9dit attendues, compte tenu des d\u00e9lais de r\u00e8glement extr\u00eamement courts et des dispositifs de gestion du risque de cr\u00e9dit mis en place. Le Groupe consid\u00e8re que le risque de d\u00e9faillance des d\u00e9taillants susceptible d\u2019avoir une incidence significative sur sa situation financi\u00e8re et son r\u00e9sultat est limit\u00e9. Les autres cr\u00e9ances font l\u2019objet de d\u00e9pr\u00e9ciation au cas par cas. | \n
Les \u00e9ch\u00e9anciers des cr\u00e9ances non encore r\u00e9gl\u00e9es et non d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9es, excluant les cr\u00e9ances sur les entit\u00e9s mises en \u00e9quivalence et les charges constat\u00e9es d\u2019avance (voir 4.4.2), sont les suivants\u00a0:
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur brute | \n\n Provisions sur \u00e9chu | \n\n Valeur nette | \n\n Net \u00e9chu | \n\n \u00c9ch\u00e9ancier \u00e9chu net | \n|||||
| \n Non \u00e9chu | \n\n \u00c9chu | \n\n 0-3\u00a0mois | \n\n 3-6\u00a0mois | \n\n 6-12\u00a0mois | \n\n >\u00a01\u00a0an | \n||||
| \n Cr\u00e9ances clients et r\u00e9seau | \n\n 383,1 | \n\n 39,4 | \n\n - 8,6 | \n\n 413,8 | \n\n 30,7 | \n\n 13,5 | \n\n 6,0 | \n\n 7,7 | \n\n 3,5 | \n
| \n Autres cr\u00e9ances courantes | \n\n 287,2 | \n\n 3,8 | \n\n 0,0 | \n\n 291,0 | \n\n 3,8 | \n\n 3,2 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n
| \n Cr\u00e9ances courantes | \n\n 670,3 | \n\n 43,2 | \n\n - 8,6 | \n\n 704,8 | \n\n 34,5 | \n\n 16,7 | \n\n 6,0 | \n\n 7,7 | \n\n 4,1 | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur brute | \n\n Provisions sur \u00e9chu | \n\n Valeur nette | \n\n Net \u00e9chu | \n\n \u00c9ch\u00e9ancier \u00e9chu net | \n|||||
| \n Non \u00e9chu | \n\n \u00c9chu | \n\n 0-3\u00a0mois | \n\n 3-6\u00a0mois | \n\n 6-12\u00a0mois | \n\n >\u00a01\u00a0an | \n||||
| \n Cr\u00e9ances clients et r\u00e9seau de\u00a0distribution | \n\n 714,3 | \n\n 33,9 | \n\n - 18,8 | \n\n 729,3 | \n\n 15,1 | \n\n 8,7 | \n\n 4,1 | \n\n 1,6 | \n\n 0,7 | \n
| \n Autres cr\u00e9ances courantes | \n\n 351,6 | \n\n 0,1 | \n\n 0,0 | \n\n 351,7 | \n\n 0,1 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Cr\u00e9ances courantes | \n\n 1 065,9 | \n\n 34,0 | \n\n - 18,9 | \n\n 1 081,1 | \n\n 15,1 | \n\n 8,7 | \n\n 4,1 | \n\n 1,6 | \n\n 0,8 | \n
| \n Le risque de contrepartie sur les jeux correspond\u00a0: \u25cfpour les jeux de loterie, \u00e0 l\u2019\u00e9cart entre la part th\u00e9orique des mises d\u00e9volue aux gagnants et le montant total des lots effectivement distribu\u00e9s\u00a0; \u25cfet pour les paris sportifs, aux gains remport\u00e9s de mani\u00e8re r\u00e9p\u00e9t\u00e9e, sur des longues p\u00e9riodes, sur des comp\u00e9titions gagn\u00e9es par les sportifs favoris. | \n
Le risque de contrepartie des jeux de loterie est couvert par une police d\u2019assurance souscrite par La Fran\u00e7aise des Jeux dans le cadre d\u2019un contrat annuel aupr\u00e8s de plusieurs compagnies d\u2019assurance (la couverture des risques cumul\u00e9s de contrepartie des jeux de loterie repose sur une m\u00e9canique de contrepartie). En 2025, la police souscrite couvre l\u2019impact net cumul\u00e9 sur le PNJ des pertes \u00e9ventuelles de contrepartie sur l\u2019exercice au-del\u00e0 d\u2019un montant de 8\u00a0millions d\u2019euros (franchise), pour une capacit\u00e9 maximum de 130\u00a0millions d\u2019euros, et dans la limite des gains payables au titre d\u2019un tirage unitaire, dont le montant est fix\u00e9 par le r\u00e8glement de chacun des jeux ou, \u00e0 d\u00e9faut, par l\u2019article\u00a0D.\u00a0322-14 du Code de la s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. La prime d\u2019assurance est pr\u00e9sent\u00e9e dans les co\u00fbts des ventes, ainsi que les paiements li\u00e9s aux sinistres le cas \u00e9ch\u00e9ant. Il n\u2019y a pas eu d\u2019indemnisation au titre de cette police d\u2019assurance sur 2025 ni en 2024.
| \n Les cr\u00e9ances du Groupe, principalement relatives \u00e0 son r\u00e9seau de d\u00e9taillants, correspondent aux mises collect\u00e9es par ceux-ci et qui font l\u2019objet d\u2019un pr\u00e9l\u00e8vement hebdomadaire par La Fran\u00e7aise des Jeux. L\u2019agr\u00e9ment de La Fran\u00e7aise des Jeux n\u00e9cessaire pour commercialiser ses jeux est donn\u00e9 aux d\u00e9taillants apr\u00e8s obtention d\u2019une caution demand\u00e9e de mani\u00e8re syst\u00e9matique. Le risque sur les cr\u00e9ances d\u00e9taillants est analys\u00e9 notamment par un comit\u00e9 de suivi r\u00e9unissant r\u00e9guli\u00e8rement des responsables des directions commerciale, financi\u00e8re, juridique, s\u00e9curit\u00e9 et jeu responsable, en charge de statuer sur des cas particuliers et significatifs d\u2019impay\u00e9s, et de d\u00e9cider du passage en contentieux de certaines cr\u00e9ances. Les r\u00e8gles de d\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances sont fonction de leur montant et de leur ant\u00e9riorit\u00e9, et en phase avec le mod\u00e8le des pertes de cr\u00e9dit attendues, compte tenu des d\u00e9lais de r\u00e8glement extr\u00eamement courts et des dispositifs de gestion du risque de cr\u00e9dit mis en place. Le Groupe consid\u00e8re que le risque de d\u00e9faillance des d\u00e9taillants susceptible d\u2019avoir une incidence significative sur sa situation financi\u00e8re et son r\u00e9sultat est limit\u00e9. Les autres cr\u00e9ances font l\u2019objet de d\u00e9pr\u00e9ciation au cas par cas. | \n
NOTE 11Participations dans les coentreprises
| \n En millions d\u2019euros | \n\n Total | \n
|---|---|
| \n Valeur des titres au 31.12.2023 | \n\n 19,1 | \n
| \n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 2,0 | \n
| \n Quote-part de r\u00e9sultat net 2024 | \n\n 2,9 | \n
| \n Dividendes | \n\n - 1,2 | \n
| \n \u00c9carts de conversion | \n\n 0,8 | \n
| \n Valeur des titres au 31.12.2024 | \n\n 23,5 | \n
| \n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 0,0 | \n
| \n Quote-part de r\u00e9sultat net 2025 | \n\n 2,9 | \n
| \n Dividendes | \n\n - 1,4 | \n
| \n \u00c9carts de conversion | \n\n - 1,5 | \n
| \n Valeur des titres au 31.12.2025 | \n\n 23,9 | \n
Le montant des actifs financiers courants et non courants et des passifs financiers courants et non courants des participations dans les co-entreprises n\u2019est pas significatif.
La valeur des titres au 31 d\u00e9cembre 2025 correspond principalement \u00e0 la participation dans la coentreprise Beijing ZhongCai Printing (BZP).
La Fran\u00e7aise des Jeux d\u00e9tient une participation de 46,25\u00a0% dans Beijing ZhongCa\u00ef Printing Co Ltd (BZP), soci\u00e9t\u00e9 chinoise d\u2019imprimerie de tickets de loterie mise en \u00e9quivalence. La loterie chinoise CWL (China Welfare Lottery) en d\u00e9tient 53,75\u00a0%.
Le Groupe n\u2019a pas de relation commerciale significative avec BZP en 2025 et 2024. BZP a vers\u00e9 au Groupe des dividendes, nets des effets de change et des retenues \u00e0 la source, de 1,4\u00a0million d\u2019euros en 2025 (1,2\u00a0million d\u2019euros en 2024).
NOTE 11Participations dans les coentreprises
| \n En millions d\u2019euros | \n\n Total | \n
|---|---|
| \n Valeur des titres au 31.12.2023 | \n\n 19,1 | \n
| \n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 2,0 | \n
| \n Quote-part de r\u00e9sultat net 2024 | \n\n 2,9 | \n
| \n Dividendes | \n\n - 1,2 | \n
| \n \u00c9carts de conversion | \n\n 0,8 | \n
| \n Valeur des titres au 31.12.2024 | \n\n 23,5 | \n
| \n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n 0,0 | \n
| \n Quote-part de r\u00e9sultat net 2025 | \n\n 2,9 | \n
| \n Dividendes | \n\n - 1,4 | \n
| \n \u00c9carts de conversion | \n\n - 1,5 | \n
| \n Valeur des titres au 31.12.2025 | \n\n 23,9 | \n
Le montant des actifs financiers courants et non courants et des passifs financiers courants et non courants des participations dans les co-entreprises n\u2019est pas significatif.
La valeur des titres au 31 d\u00e9cembre 2025 correspond principalement \u00e0 la participation dans la coentreprise Beijing ZhongCai Printing (BZP).
La Fran\u00e7aise des Jeux d\u00e9tient une participation de 46,25\u00a0% dans Beijing ZhongCa\u00ef Printing Co Ltd (BZP), soci\u00e9t\u00e9 chinoise d\u2019imprimerie de tickets de loterie mise en \u00e9quivalence. La loterie chinoise CWL (China Welfare Lottery) en d\u00e9tient 53,75\u00a0%.
Le Groupe n\u2019a pas de relation commerciale significative avec BZP en 2025 et 2024. BZP a vers\u00e9 au Groupe des dividendes, nets des effets de change et des retenues \u00e0 la source, de 1,4\u00a0million d\u2019euros en 2025 (1,2\u00a0million d\u2019euros en 2024).
NOTE 12Imp\u00f4t sur le r\u00e9sultat
L\u2019imp\u00f4t sur le r\u00e9sultat comprend la charge d\u2019imp\u00f4t exigible et la charge d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9. Il est comptabilis\u00e9 en r\u00e9sultat sauf s\u2019il se rattache \u00e0 des \u00e9l\u00e9ments qui sont comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres, auquel cas, il est comptabilis\u00e9 directement en capitaux propres.
Les taux d\u2019imp\u00f4t retenus sont les taux adopt\u00e9s ou quasi-adopt\u00e9s \u00e0 la fin de la p\u00e9riode de pr\u00e9sentation de l\u2019information financi\u00e8re pour chaque juridiction fiscale.
L\u2019imp\u00f4t exigible est le montant de l\u2019imp\u00f4t d\u00fb au titre de la p\u00e9riode. L\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 r\u00e9sulte des diff\u00e9rences temporelles entre la valeur comptable des actifs et passifs et leurs bases fiscales, ainsi que des d\u00e9ficits fiscaux. Il est d\u00e9termin\u00e9 selon la m\u00e9thode du report variable. Un actif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 n\u2019est comptabilis\u00e9 que dans la mesure o\u00f9 il est probable que le Groupe disposera de b\u00e9n\u00e9fices imposables futurs sur lesquels cet actif pourra \u00eatre imput\u00e9 dans un horizon pr\u00e9visible ou, au-del\u00e0, d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passifs de m\u00eame maturit\u00e9. Les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sont compens\u00e9s dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re par entit\u00e9 fiscale.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Imposition diff\u00e9r\u00e9e | \n\n 43,4 | \n\n 19,4 | \n
| \n Imp\u00f4t exigible | \n\n - 173,4 | \n\n - 157,3 | \n
| \n Total charge d\u2019imp\u00f4t sur le r\u00e9sultat | \n\n - 130,0 | \n\n - 137,9 | \n
En 2025, la charge d\u2019imp\u00f4t exigible a notamment \u00e9t\u00e9 impact\u00e9e \u00e0 la hausse par la contribution exceptionnelle sur les b\u00e9n\u00e9fices des grandes entreprises \u00e0 hauteur de 26,7 millions d\u2019euros.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Actifs d\u2019imp\u00f4t exigible | \n\n 33,4 | \n\n 69,3 | \n
| \n Passifs d\u2019imp\u00f4t exigible | \n\n 59,1 | \n\n 97,8 | \n
Les actifs (passifs) d\u2019imp\u00f4t exigible correspondent principalement au montant net des acomptes d\u2019imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat pay\u00e9s et de la dette li\u00e9e \u00e0 la charge d\u2019imp\u00f4t sur la p\u00e9riode.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n||
|---|---|---|---|---|
| \n Actif | \n\n Passif | \n\n Actif | \n\n Passif | \n|
| \n Provisions non d\u00e9ductibles | \n\n 8,3 | \n\n \n | \n\n 13,5 | \n\n \n | \n
| \n Charges non d\u00e9ductibles temporairement | \n\n 18,7 | \n\n \n | \n\n 25,0 | \n\n - 1,9 | \n
| \n Autres sources de diff\u00e9rences temporaires\u00a0(1) | \n\n 38,8 | \n\n - 302,1 | \n\n 50,5 | \n\n - 360,0 | \n
| \n Reconnaissance ou consommation de produits d\u2019imp\u00f4t sur d\u00e9ficits fiscaux reportables | \n\n 18,7 | \n\n 0,0 | \n\n 17,2 | \n\n - 1,3 | \n
| \n Total imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 | \n\n 84,5 | \n\n - 302,1 | \n\n 106,2 | \n\n - 363,2 | \n
| \n Imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 net | \n\n \u00a0 | \n\n - 217,6 | \n\n \u00a0 | \n\n - 257,0 | \n
| \n (1)Les autres sources de diff\u00e9rences temporaires en 2025 correspondent principalement aux amortissements d\u00e9rogatoires pour -\u00a053,3\u00a0millions d'euros et aux retraitements dans le cadre des PPA pour - 248,7 millions d'euros (marques, technologie, relations client\u00e8le et droits exclusifs PLI). | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n R\u00e9sultat comptable consolid\u00e9 avant imp\u00f4t et incidence mise en \u00e9quivalence | \n\n 303,0 | \n\n 533,9 | \n
| \n Taux d\u2019imp\u00f4t normal th\u00e9orique | \n\n 25,83 % | \n\n 25,83 % | \n
| \n Charge d\u2019imp\u00f4t th\u00e9orique | \n\n 78,3 | \n\n 137,9 | \n
| \n Incidence des \u00e9l\u00e9ments g\u00e9n\u00e9rant une diff\u00e9rence avec l\u2019imp\u00f4t th\u00e9orique\u00a0: | \n\n \u00a0 | \n\n \n | \n
| \n \u2013Diff\u00e9rences permanentes | \n\n - 3,0 | \n\n - 1,2 | \n
| \n \u2013Effet taux d\u2019imp\u00f4ts (diff\u00e9rentiel entre les pays et application de taux r\u00e9duit) sur les imp\u00f4ts courants et diff\u00e9r\u00e9s | \n\n 29,9 | \n\n 1,4 | \n
| \n \u2013Cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4ts | \n\n - 1,4 | \n\n - 2,1 | \n
| \n \u2013D\u00e9ficits fiscaux nets des utilisations | \n\n - 5,5 | \n\n - 1,0 | \n
| \n \u2013Autres \u00e9l\u00e9ments* | \n\n 31,7 | \n\n 3,0 | \n
| \n Total \u00e9carts imp\u00f4t effectif/imp\u00f4t th\u00e9orique | \n\n 51,7 | \n\n 0,1 | \n
| \n Charge d\u2019imp\u00f4t effectif | \n\n 130,0 | \n\n 137,9 | \n
| \n Taux d\u2019imp\u00f4t effectif | \n\n 42,9 % | \n\n 25,8 % | \n
| \n *Les Autres \u00e9l\u00e9ments en 2025 incluent notamment la contribution exceptionnelle sur les b\u00e9n\u00e9fices des grandes entreprises pour 26,7 millions d\u2019euros. | \n
En\u00a02025, les sources de diff\u00e9rence avec la charge d\u2019imp\u00f4t th\u00e9orique portent principalement sur les \u00e9carts de taux d\u2019imposition des filiales \u00e9trang\u00e8res et sur la contribution exceptionnelle. En\u00a02024, les sources de diff\u00e9rence avec la charge d\u2019imp\u00f4t th\u00e9orique portaient principalement sur l\u2019application du r\u00e9gime fiscal de faveur sur logiciels et sur les d\u00e9ficits fiscaux de filiales \u00e9trang\u00e8res.
Les cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t portent principalement sur le cr\u00e9dit d\u2019imp\u00f4t recherche et sur le m\u00e9c\u00e9nat.
Le taux effectif d\u2019imposition du Groupe de l\u2019exercice 2025 est de 42,9\u00a0%, contre 25,8\u00a0% pour l\u2019exercice 2024.
La r\u00e9forme de la fiscalit\u00e9 internationale \u00e9labor\u00e9e par l\u2019OCDE, dite \u00ab\u00a0Pilier 2\u00a0\u00bb, visant notamment \u00e0 \u00e9tablir un taux d\u2019imposition minimum de 15\u00a0%, est entr\u00e9e en application en France \u00e0 compter de l\u2019exercice 2024. L\u2019impact de la r\u00e9forme est peu mat\u00e9riel pour le Groupe.
NOTE 12Imp\u00f4t sur le r\u00e9sultat
L\u2019imp\u00f4t sur le r\u00e9sultat comprend la charge d\u2019imp\u00f4t exigible et la charge d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9. Il est comptabilis\u00e9 en r\u00e9sultat sauf s\u2019il se rattache \u00e0 des \u00e9l\u00e9ments qui sont comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres, auquel cas, il est comptabilis\u00e9 directement en capitaux propres.
Les taux d\u2019imp\u00f4t retenus sont les taux adopt\u00e9s ou quasi-adopt\u00e9s \u00e0 la fin de la p\u00e9riode de pr\u00e9sentation de l\u2019information financi\u00e8re pour chaque juridiction fiscale.
L\u2019imp\u00f4t exigible est le montant de l\u2019imp\u00f4t d\u00fb au titre de la p\u00e9riode. L\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 r\u00e9sulte des diff\u00e9rences temporelles entre la valeur comptable des actifs et passifs et leurs bases fiscales, ainsi que des d\u00e9ficits fiscaux. Il est d\u00e9termin\u00e9 selon la m\u00e9thode du report variable. Un actif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 n\u2019est comptabilis\u00e9 que dans la mesure o\u00f9 il est probable que le Groupe disposera de b\u00e9n\u00e9fices imposables futurs sur lesquels cet actif pourra \u00eatre imput\u00e9 dans un horizon pr\u00e9visible ou, au-del\u00e0, d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passifs de m\u00eame maturit\u00e9. Les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sont compens\u00e9s dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re par entit\u00e9 fiscale.
NOTE 12Imp\u00f4t sur le r\u00e9sultat
L\u2019imp\u00f4t sur le r\u00e9sultat comprend la charge d\u2019imp\u00f4t exigible et la charge d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9. Il est comptabilis\u00e9 en r\u00e9sultat sauf s\u2019il se rattache \u00e0 des \u00e9l\u00e9ments qui sont comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres, auquel cas, il est comptabilis\u00e9 directement en capitaux propres.
Les taux d\u2019imp\u00f4t retenus sont les taux adopt\u00e9s ou quasi-adopt\u00e9s \u00e0 la fin de la p\u00e9riode de pr\u00e9sentation de l\u2019information financi\u00e8re pour chaque juridiction fiscale.
L\u2019imp\u00f4t exigible est le montant de l\u2019imp\u00f4t d\u00fb au titre de la p\u00e9riode. L\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 r\u00e9sulte des diff\u00e9rences temporelles entre la valeur comptable des actifs et passifs et leurs bases fiscales, ainsi que des d\u00e9ficits fiscaux. Il est d\u00e9termin\u00e9 selon la m\u00e9thode du report variable. Un actif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 n\u2019est comptabilis\u00e9 que dans la mesure o\u00f9 il est probable que le Groupe disposera de b\u00e9n\u00e9fices imposables futurs sur lesquels cet actif pourra \u00eatre imput\u00e9 dans un horizon pr\u00e9visible ou, au-del\u00e0, d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passifs de m\u00eame maturit\u00e9. Les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sont compens\u00e9s dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re par entit\u00e9 fiscale.
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n||
|---|---|---|---|---|
| \n Actif | \n\n Passif | \n\n Actif | \n\n Passif | \n|
| \n Provisions non d\u00e9ductibles | \n\n 8,3 | \n\n \n | \n\n 13,5 | \n\n \n | \n
| \n Charges non d\u00e9ductibles temporairement | \n\n 18,7 | \n\n \n | \n\n 25,0 | \n\n - 1,9 | \n
| \n Autres sources de diff\u00e9rences temporaires\u00a0(1) | \n\n 38,8 | \n\n - 302,1 | \n\n 50,5 | \n\n - 360,0 | \n
| \n Reconnaissance ou consommation de produits d\u2019imp\u00f4t sur d\u00e9ficits fiscaux reportables | \n\n 18,7 | \n\n 0,0 | \n\n 17,2 | \n\n - 1,3 | \n
| \n Total imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 | \n\n 84,5 | \n\n - 302,1 | \n\n 106,2 | \n\n - 363,2 | \n
| \n Imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 net | \n\n \u00a0 | \n\n - 217,6 | \n\n \u00a0 | \n\n - 257,0 | \n
| \n (1)Les autres sources de diff\u00e9rences temporaires en 2025 correspondent principalement aux amortissements d\u00e9rogatoires pour -\u00a053,3\u00a0millions d'euros et aux retraitements dans le cadre des PPA pour - 248,7 millions d'euros (marques, technologie, relations client\u00e8le et droits exclusifs PLI). | \n
NOTE 12Imp\u00f4t sur le r\u00e9sultat
L\u2019imp\u00f4t sur le r\u00e9sultat comprend la charge d\u2019imp\u00f4t exigible et la charge d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9. Il est comptabilis\u00e9 en r\u00e9sultat sauf s\u2019il se rattache \u00e0 des \u00e9l\u00e9ments qui sont comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres, auquel cas, il est comptabilis\u00e9 directement en capitaux propres.
Les taux d\u2019imp\u00f4t retenus sont les taux adopt\u00e9s ou quasi-adopt\u00e9s \u00e0 la fin de la p\u00e9riode de pr\u00e9sentation de l\u2019information financi\u00e8re pour chaque juridiction fiscale.
L\u2019imp\u00f4t exigible est le montant de l\u2019imp\u00f4t d\u00fb au titre de la p\u00e9riode. L\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 r\u00e9sulte des diff\u00e9rences temporelles entre la valeur comptable des actifs et passifs et leurs bases fiscales, ainsi que des d\u00e9ficits fiscaux. Il est d\u00e9termin\u00e9 selon la m\u00e9thode du report variable. Un actif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 n\u2019est comptabilis\u00e9 que dans la mesure o\u00f9 il est probable que le Groupe disposera de b\u00e9n\u00e9fices imposables futurs sur lesquels cet actif pourra \u00eatre imput\u00e9 dans un horizon pr\u00e9visible ou, au-del\u00e0, d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passifs de m\u00eame maturit\u00e9. Les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sont compens\u00e9s dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re par entit\u00e9 fiscale.
NOTE 13R\u00e9sultat par action
Le calcul du r\u00e9sultat net par action est \u00e9tabli selon les r\u00e8gles \u00e9dict\u00e9es par IAS\u00a033.
Il est obtenu \u00e0 partir du nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions en circulation au cours de l\u2019exercice, d\u00e9duction faite du nombre moyen d\u2019actions autod\u00e9tenues et port\u00e9es en minoration des capitaux propres.
Le r\u00e9sultat de base par action est calcul\u00e9 en divisant le r\u00e9sultat attribuable aux porteurs d\u2019actions ordinaires de la soci\u00e9t\u00e9 par le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions ordinaires en circulation au cours de l\u2019exercice.
Le r\u00e9sultat dilu\u00e9 par action est d\u00e9termin\u00e9 en ajustant le r\u00e9sultat attribuable aux porteurs d\u2019actions ordinaires et le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions ordinaires en circulation des effets de toutes les actions ordinaires potentielles dilutives.
Si la prise en compte pour le calcul du r\u00e9sultat dilu\u00e9 par action des instruments donnant droit au capital de fa\u00e7on diff\u00e9r\u00e9e g\u00e9n\u00e8re un effet anti\u2010dilutif, ces instruments ne sont pas pris en compte.
| \n \n | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n R\u00e9sultat part du Groupe (en millions d\u2019euros) | \n\n 175,9 | \n\n 398,9 | \n
| \n Nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions ordinaires* sur la p\u00e9riode | \n\n 185 071 240 | \n\n 184 783 608 | \n
| \n Effet des instruments dilutifs (actions de performance) | \n\n 288 966 | \n\n 279 386 | \n
| \n Nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions \u2013\u00a0dilu\u00e9 sur la p\u00e9riode | \n\n 185 360 206 | \n\n 185 062 994 | \n
| \n R\u00e9sultat de base par action (en euros) | \n\n 0,95 | \n\n 2,16 | \n
| \n R\u00e9sultat dilu\u00e9 par action (en euros) | \n\n 0,95 | \n\n 2,16 | \n
| \n *Net des actions autod\u00e9tenues. | \n
NOTE 13R\u00e9sultat par action
Le calcul du r\u00e9sultat net par action est \u00e9tabli selon les r\u00e8gles \u00e9dict\u00e9es par IAS\u00a033.
Il est obtenu \u00e0 partir du nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions en circulation au cours de l\u2019exercice, d\u00e9duction faite du nombre moyen d\u2019actions autod\u00e9tenues et port\u00e9es en minoration des capitaux propres.
Le r\u00e9sultat de base par action est calcul\u00e9 en divisant le r\u00e9sultat attribuable aux porteurs d\u2019actions ordinaires de la soci\u00e9t\u00e9 par le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions ordinaires en circulation au cours de l\u2019exercice.
Le r\u00e9sultat dilu\u00e9 par action est d\u00e9termin\u00e9 en ajustant le r\u00e9sultat attribuable aux porteurs d\u2019actions ordinaires et le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions ordinaires en circulation des effets de toutes les actions ordinaires potentielles dilutives.
Si la prise en compte pour le calcul du r\u00e9sultat dilu\u00e9 par action des instruments donnant droit au capital de fa\u00e7on diff\u00e9r\u00e9e g\u00e9n\u00e8re un effet anti\u2010dilutif, ces instruments ne sont pas pris en compte.
NOTE 14Capitaux propres
Le capital social de La Fran\u00e7aise des Jeux s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 74 108 000 euros et est compos\u00e9 de 185\u00a0270\u00a0000 actions d\u2019une valeur nominale de 0,40 euro chacune.
La r\u00e9partition du capital est d\u00e9taill\u00e9e en note\u00a01.1.
| \n Les actions autod\u00e9tenues sont inscrites pour leur co\u00fbt d\u2019acquisition en diminution des capitaux propres. Les r\u00e9sultats de cession de ces titres nets d\u2019imp\u00f4t sont imput\u00e9s directement dans les capitaux propres et ne contribuent pas au r\u00e9sultat de l\u2019exercice. | \n
Un programme de rachat et de vente d\u2019actions de la soci\u00e9t\u00e9 autoris\u00e9 par le conseil d\u2019administration du 19\u00a0d\u00e9cembre 2019, en application de l\u2019autorisation conf\u00e9r\u00e9e par l\u2019assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 4\u00a0novembre 2019, a \u00e9t\u00e9 mis en \u0153uvre aux fins de conclure un contrat de liquidit\u00e9 conforme aux dispositions pr\u00e9vues par l\u2019Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers (AMF). La somme maximum de 6\u00a0millions d\u2019euros a \u00e9t\u00e9 affect\u00e9e \u00e0 ce contrat de liquidit\u00e9, pour une dur\u00e9e allant jusqu\u2019au 19\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Des achats d\u2019actions sont \u00e9galement effectu\u00e9s dans le cadre des programmes d\u2019attribution d\u2019actions de performance octroy\u00e9s le 26\u00a0avril 2023, le 25 avril 2024 et le 22 avril 2025.
Le capital social de La Fran\u00e7aise des Jeux s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 74 108 000 euros et est compos\u00e9 de 185\u00a0270\u00a0000 actions d\u2019une valeur nominale de 0,40 euro chacune.
La r\u00e9partition du capital est d\u00e9taill\u00e9e en note\u00a01.1.
| \n Les actions autod\u00e9tenues sont inscrites pour leur co\u00fbt d\u2019acquisition en diminution des capitaux propres. Les r\u00e9sultats de cession de ces titres nets d\u2019imp\u00f4t sont imput\u00e9s directement dans les capitaux propres et ne contribuent pas au r\u00e9sultat de l\u2019exercice. | \n
Un programme de rachat et de vente d\u2019actions de la soci\u00e9t\u00e9 autoris\u00e9 par le conseil d\u2019administration du 19\u00a0d\u00e9cembre 2019, en application de l\u2019autorisation conf\u00e9r\u00e9e par l\u2019assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 4\u00a0novembre 2019, a \u00e9t\u00e9 mis en \u0153uvre aux fins de conclure un contrat de liquidit\u00e9 conforme aux dispositions pr\u00e9vues par l\u2019Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers (AMF). La somme maximum de 6\u00a0millions d\u2019euros a \u00e9t\u00e9 affect\u00e9e \u00e0 ce contrat de liquidit\u00e9, pour une dur\u00e9e allant jusqu\u2019au 19\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Des achats d\u2019actions sont \u00e9galement effectu\u00e9s dans le cadre des programmes d\u2019attribution d\u2019actions de performance octroy\u00e9s le 26\u00a0avril 2023, le 25 avril 2024 et le 22 avril 2025.
Les actions autod\u00e9tenues sont inscrites pour leur co\u00fbt d\u2019acquisition en diminution des capitaux propres. Les r\u00e9sultats de cession de ces titres nets d\u2019imp\u00f4t sont imput\u00e9s directement dans les capitaux propres et ne contribuent pas au r\u00e9sultat de l\u2019exercice.
Les dividendes relatifs \u00e0 l\u2019exercice 2025, soumis \u00e0 l\u2019approbation de l\u2019assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 23\u00a0avril 2026 approuvant les comptes de l\u2019exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, sont de 389\u00a0millions d\u2019euros, soit 2,10\u00a0euros par action.
Les dividendes relatifs \u00e0 l\u2019exercice 2024, approuv\u00e9s par l\u2019assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 22\u00a0mai 2025 \u00e9taient de 380\u00a0millions d\u2019euros, soit 2,05\u00a0euros par action. Ils ont \u00e9t\u00e9 vers\u00e9s le 3\u00a0juin 2025.
NOTE 15Transactions avec les parties li\u00e9es
En raison du contr\u00f4le \u00e9troit mentionn\u00e9 dans le contexte r\u00e9glementaire (note 1.2), l\u2019\u00c9tat fran\u00e7ais est consid\u00e9r\u00e9 comme une partie li\u00e9e de FDJ UNITED au sens d\u2019IAS\u00a024.
Les montants inscrits \u00e0 ce titre au compte de r\u00e9sultat et dans l\u2019\u00e9tat de la situation financi\u00e8re sont les suivants\u00a0:
| \n En millions d\u2019euros | \n\n \n | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|---|
| \n \u00c9tat de la situation financi\u00e8re \u2013\u00a0Actif | \n\n Droits exclusifs d\u2019utilisation (valeur brute) | \n\n 477,0 | \n\n 477,0 | \n
| \n \u00c9tat de la situation financi\u00e8re \u2013\u00a0Actif | \n\n Acompte sur pr\u00e9l\u00e8vements publics | \n\n 214,2 | \n\n 222,2 | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n \n | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|---|
| \n \u00c9tat de la situation financi\u00e8re \u2013\u00a0Passif | \n\n Pr\u00e9l\u00e8vements publics (incluant LNR) | \n\n 517,9 | \n\n 480,7 | \n
| \n \u00c9tat de la situation financi\u00e8re \u2013\u00a0Passif | \n\n Dettes envers l\u2019Etat au titre des droits exclusifs d\u2019exploitation | \n\n 0,0 | \n\n 97,0 | \n
| \n En millions d\u2019euros | \n\n \n | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|---|
| \n Compte de r\u00e9sultat | \n\n Pr\u00e9l\u00e8vements publics | \n\n 4 765,7 | \n\n 4 453,7 | \n
Les transactions entre FDJ UNITED et toute entreprise publique sont r\u00e9alis\u00e9es \u00e0 des conditions normales de march\u00e9.
Les transactions entre La Fran\u00e7aise des Jeux et ses filiales consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale, qui sont des parties li\u00e9es, sont \u00e9limin\u00e9es en consolidation et ne sont pas d\u00e9taill\u00e9es dans cette note.
Le conseil d\u2019administration du 15\u00a0d\u00e9cembre 2016 avait d\u00e9cid\u00e9 la reconduction de la Fondation\u00a0d\u2019entreprise FDJ UNITED pour une dur\u00e9e de cinq ans, \u00e0 partir du 5\u00a0janvier 2018 et jusqu\u2019au 2\u00a0janvier 2023, avec un plan d\u2019action pluriannuel de 19,5\u00a0millions d\u2019euros, dot\u00e9 \u00e0 hauteur de 7\u00a0millions d\u2019euros en 2016, 8\u00a0millions d\u2019euros sur 2017, 3\u00a0millions d\u2019euros pour 2019, et 1,5\u00a0million d\u2019euros sur 2021.
Le conseil d\u2019Administration du 16 d\u00e9cembre 2021 a d\u00e9cid\u00e9 la reconduction de la Fondation d\u2019entreprise FDJ UNITED pour une dur\u00e9e de cinq ans, \u00e0 partir du 3\u00a0janvier 2023, avec un plan d\u2019action pluriannuel de 25\u00a0millions d\u2019euros sur la p\u00e9riode 2023-2027. L\u2019engagement de La Fran\u00e7aise des Jeux est couvert par une caution bancaire.
Il n\u2019existe pas d\u2019op\u00e9ration significative conclue avec un membre des organes de direction ayant une influence notable sur le Groupe.
La r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants rel\u00e8ve des informations donn\u00e9es au titre des parties li\u00e9es. Les principaux dirigeants si\u00e8gent au Comit\u00e9 ex\u00e9cutif qui compte 16\u00a0membres.
Dans le compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9, les r\u00e9mun\u00e9rations des dirigeants se limitent aux \u00e9l\u00e9ments suivants\u00a0:
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Avantages du personnel \u00e0 court terme | \n\n 9,1 | \n\n 7,8 | \n
| \n Avantages du personnel \u00e0 long terme | \n\n 3,1 | \n\n 2,5 | \n
| \n Total | \n\n 12,3 | \n\n 10,3 | \n
Les avantages \u00e0 court terme incluent l\u2019ensemble des r\u00e9mun\u00e9rations. Les autres avantages \u00e0 long terme comprennent les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi (indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re et frais de sant\u00e9), les m\u00e9dailles du travail ainsi que les actions de performance.
La juste valeur des actions gratuites attribu\u00e9es au cours de la p\u00e9riode aux principaux dirigeants dans le cadre des plans de paiement en actions s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 3,8\u00a0millions d\u2019euros.
Les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi ne concernent pas les mandataires sociaux (la Pr\u00e9sidente directrice g\u00e9n\u00e9rale et le Directeur g\u00e9n\u00e9ral d\u00e9l\u00e9gu\u00e9), compte tenu de leur statut de fonctionnaire d\u00e9tach\u00e9.
La r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants rel\u00e8ve des informations donn\u00e9es au titre des parties li\u00e9es. Les principaux dirigeants si\u00e8gent au Comit\u00e9 ex\u00e9cutif qui compte 16\u00a0membres.
Dans le compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9, les r\u00e9mun\u00e9rations des dirigeants se limitent aux \u00e9l\u00e9ments suivants\u00a0:
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Avantages du personnel \u00e0 court terme | \n\n 9,1 | \n\n 7,8 | \n
| \n Avantages du personnel \u00e0 long terme | \n\n 3,1 | \n\n 2,5 | \n
| \n Total | \n\n 12,3 | \n\n 10,3 | \n
Les avantages \u00e0 court terme incluent l\u2019ensemble des r\u00e9mun\u00e9rations. Les autres avantages \u00e0 long terme comprennent les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi (indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re et frais de sant\u00e9), les m\u00e9dailles du travail ainsi que les actions de performance.
La juste valeur des actions gratuites attribu\u00e9es au cours de la p\u00e9riode aux principaux dirigeants dans le cadre des plans de paiement en actions s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 3,8\u00a0millions d\u2019euros.
Les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi ne concernent pas les mandataires sociaux (la Pr\u00e9sidente directrice g\u00e9n\u00e9rale et le Directeur g\u00e9n\u00e9ral d\u00e9l\u00e9gu\u00e9), compte tenu de leur statut de fonctionnaire d\u00e9tach\u00e9.
NOTE 16Proc\u00e9dures contentieuses et judiciaires en cours (voir\u00a0note\u00a08)
Des adh\u00e9rents de l\u2019Union nationale des diffuseurs de jeux (UNDJ) ont assign\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux en mai 2012 devant le Tribunal de Commerce de Nanterre pour voir prononcer la r\u00e9siliation judiciaire de l\u2019avenant au contrat de courtier mandataire sign\u00e9 en 2003. Par jugement du 13 d\u00e9cembre 2023, le Tribunal de commerce de Nanterre a d\u00e9bout\u00e9 les 83\u00a0courtiers mandataires de leurs demandes et les a condamn\u00e9s \u00e0 payer chacun \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux la somme de 800 euros, au titre de l\u2019article 700 du Code de proc\u00e9dure civile. 68 courtiers mandataires ont interjet\u00e9 appel de cette d\u00e9cision devant la Cour d\u2019appel de Versailles le 12 avril 2024. Cette affaire est en cours devant la Cour d\u2019appel de Versailles.
Par courrier en date du 20 mai 2021, le Conseil d\u2019\u00c9tat a appel\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux dans une proc\u00e9dure introduite en d\u00e9cembre 2019 par quatre requ\u00e9rants afin qu\u2019elle pr\u00e9sente des observations. Ces requ\u00e9rants - The Betting and Gaming Council, Betclic Enterprises Limited, European Gaming and Betting Association et SPS Betting France Limited - ont intent\u00e9 quatorze recours pour exc\u00e8s de pouvoir contre l\u2019Ordonnance n\u00b02019-1015 du 2 octobre 2019 r\u00e9formant la r\u00e9gulation des jeux d\u2019argent et de hasard, le d\u00e9cret no\u00a020191060 du 17 octobre 2019 relatif aux modalit\u00e9s d\u2019application du contr\u00f4le \u00e9troit de l\u2019\u00c9tat sur la soci\u00e9t\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux, le d\u00e9cret n\u00b0 2019-1061 du 17\u00a0octobre 2019 relatif \u00e0 l\u2019encadrement de l\u2019offre de jeux de La Fran\u00e7aise des Jeux et du Pari mutuel urbain, le d\u00e9cret no\u00a02019-1105 du 30\u00a0octobre 2019 d\u00e9cidant le transfert au secteur priv\u00e9 de la majorit\u00e9 du capital de la soci\u00e9t\u00e9 anonyme La Fran\u00e7aise des Jeux, l\u2019Arr\u00eat\u00e9 du 6 novembre 2019 fixant les modalit\u00e9s de transfert au secteur priv\u00e9 de la majorit\u00e9 du capital de la soci\u00e9t\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux, l\u2019Arr\u00eat\u00e9 du 20 novembre 2019 fixant le prix et les modalit\u00e9s d\u2019attribution d\u2019actions de la soci\u00e9t\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux, le d\u00e9cret n\u00b02019-1563 du 30\u00a0d\u00e9cembre 2019 relatif \u00e0 l\u2019approbation des statuts de la soci\u00e9t\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux et le d\u00e9cret n\u00b0 2020-494 du 28\u00a0avril 2020 relatif aux modalit\u00e9s de mise \u00e0 disposition de l\u2019offre de jeux et des donn\u00e9es de jeux. Les requ\u00e9rants sollicitent l\u2019annulation des textes r\u00e9formant la r\u00e9gulation des jeux d\u2019argent.
Par cinq arr\u00eats en date du 14 avril 2023 et un arr\u00eat en date du 12\u00a0juillet 2023, le Conseil d\u2019\u00c9tat consid\u00e8re que les droits exclusifs accord\u00e9s \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux sont justifi\u00e9s par des motifs d\u2019ordre public et de ma\u00eetrise des risques de d\u00e9pendance, que la dur\u00e9e de 25 ans des droits exclusifs accord\u00e9s \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux n\u2019est pas excessive, que l\u2019attribution de droits exclusifs \u00e0 La Fran\u00e7aise des Jeux est conforme au droit de l\u2019Union europ\u00e9enne. Par un arr\u00eat en date du 30 septembre 2025, le Conseil d\u2019\u00c9tat a tir\u00e9 les cons\u00e9quences de la d\u00e9cision de la Commission en date du 31 octobre 2024, concluant \u00e0 l\u2019absence d\u2019aide d\u2019Etat, et rejet\u00e9 le dernier recours de cette affaire.
Par requ\u00eate enregistr\u00e9e le 13\u00a0d\u00e9cembre 2024, la soci\u00e9t\u00e9 The\u00a0Betting and Gaming Council (\u00ab\u00a0BGC\u00a0\u00bb) avait form\u00e9 un recours pour exc\u00e8s de pouvoir devant le Conseil d\u2019\u00c9tat en annulation de la d\u00e9cision n\u00b0\u00a024-DCC-197 de l\u2019Autorit\u00e9 de la concurrence du 13\u00a0septembre 2024, autorisant la prise de contr\u00f4le exclusif de Kindred Group par La Fran\u00e7aise des Jeux. Le 19\u00a0novembre 2025, le Conseil d'\u00c9tat a rendu une ordonnance donnant acte du d\u00e9sistement pur et simple de BGC.
Deux plaintes ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9pos\u00e9es apr\u00e8s la privatisation de La Fran\u00e7aise des Jeux aupr\u00e8s de la Commission europ\u00e9enne, r\u00e9f\u00e9renc\u00e9es dans le registre des aides d\u2019\u00c9tat de celle-ci sous les num\u00e9ros SA. 56399 et SA.\u00a056634, pour octroi suppos\u00e9 d\u2019aides d\u2019\u00c9tat (sous la forme de garantie, de traitement fiscal pr\u00e9f\u00e9rentiel et d\u2019octroi de droits exclusifs pour une r\u00e9mun\u00e9ration insuffisante). Les plaignants sont l\u2019Association fran\u00e7aise des jeux en ligne (AFJEL) \u2013 plainte du 31 janvier 2020 et The Betting and Gaming Council (BGC) \u2013 plainte du 5\u00a0mars 2020.
Le 26 juillet 2021, la Commission europ\u00e9enne a annonc\u00e9 l\u2019ouverture d\u2019une enqu\u00eate approfondie \u00e0 l\u2019encontre de la France sur le caract\u00e8re appropri\u00e9 de la somme de 380 millions d'euros vers\u00e9e en \u00ab r\u00e9mun\u00e9ration des droits exclusifs accord\u00e9s \u00bb sur les paris sportifs en point de vente et la loterie pour une dur\u00e9e de 25\u00a0ans. Par une d\u00e9cision du 31 octobre 2024 publi\u00e9e au Journal officiel de l\u2019UE le 15\u00a0mai 2025 et d\u00e9sormais d\u00e9finitive, la Commission europ\u00e9enne a estim\u00e9 que les droits exclusifs dont b\u00e9n\u00e9ficie La Fran\u00e7aise des Jeux ne constituent pas une aide d'\u00c9tat. Des modifications limit\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 apport\u00e9es aux param\u00e8tres de la m\u00e9thode de calcul de la r\u00e9mun\u00e9ration, qui ont d\u00e9bouch\u00e9 sur une hausse de 97\u00a0millions d'euros de la r\u00e9mun\u00e9ration totale, celle-ci passant de 380 \u00e0 477\u00a0millions d'euros.
Le 11 mars 2025, le Pari Mutuel Urbain (PMU) a assign\u00e9 ZEturf FRANCE LIMITED devant le Tribunal des activit\u00e9s \u00e9conomiques de Paris. Le PMU, concurrent de ZEturf dans le secteur des paris hippiques en ligne, reproche \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 ZEturf des pratiques pr\u00e9tendument fautives d\u2019alignement sur les rapports du GIE PMU pour certains paris de certaines courses et sollicite sa condamnation \u00e0 la somme de 123,2 millions d'euros \u00e0 titre de dommages et int\u00e9r\u00eats en r\u00e9paration du pr\u00e9judice \u00e9conomique qui lui aurait \u00e9t\u00e9 caus\u00e9 du fait de ces pratiques, ainsi que la somme de 2 millions d'euros en r\u00e9paration de son pr\u00e9judice moral. ZETURF FRANCE LIMITED conteste ces all\u00e9gations et sollicite du Tribunal des activit\u00e9s \u00e9conomiques de Paris qu\u2019il rejette les pr\u00e9tentions du PMU, le condamne pour abus de position dominante, ordonne l\u2019indemnisation du pr\u00e9judice de ZETURF FRANCE LIMITED pour un montant \u00e9valu\u00e9 \u00e0 ce stade \u00e0 au moins 49 millions d\u2019euros. Cette affaire est actuellement en cours.
Le 1er\u00a0avril 2021, une nouvelle r\u00e9glementation sur les jeux d\u2019argent en ligne est entr\u00e9e en vigueur aux Pays-Bas. Les premi\u00e8res licences de jeux d\u2019argent en ligne ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9livr\u00e9es par la Kansspelautoriteit (KSA), autorit\u00e9 n\u00e9erlandaise de r\u00e9gulation des jeux de hasard, \u00e0 compter du 1er octobre 2021. Avant le 1er\u00a0avril 2021, plusieurs op\u00e9rateurs exer\u00e7aient leurs activit\u00e9s sans licence locale et proposaient des jeux d\u2019argent en ligne sur le march\u00e9 n\u00e9erlandais.
La soci\u00e9t\u00e9 Trannel International Limited op\u00e9rait l\u2019ensemble des activit\u00e9s du Groupe Kindred sur des march\u00e9s non r\u00e9gul\u00e9s localement. Dans le cadre de l\u2019acquisition du Groupe Kindred par le Groupe FDJ, l\u2019une des conditions essentielles de l\u2019op\u00e9ration \u00e9tait que le nouveau groupe n\u2019exerce ses activit\u00e9s que sur des march\u00e9s localement r\u00e9gul\u00e9s ou en voie de r\u00e9gulation. En cons\u00e9quence, le Groupe FDJ a proc\u00e9d\u00e9, \u00e0 la fin du mois d\u2019octobre 2024, \u00e0 la cession de la soci\u00e9t\u00e9 Trannel International Limited. \u00c0 la suite de cette cession, la soci\u00e9t\u00e9 a \u00e9t\u00e9 renomm\u00e9e Risepoint Limited\u00a0par son acqu\u00e9reur.
Des joueurs ayant conclu des contrats de jeux avant le 1er\u00a0octobre 2021 avec des op\u00e9rateurs non agr\u00e9es ont engag\u00e9 des actions judiciaires visant \u00e0 faire constater la nullit\u00e9 de ces contrats et \u00e0 obtenir le remboursement des mises qu\u2019ils estiment avoir perdues.
Les juridictions de premi\u00e8re instance ont rendu des d\u00e9cisions divergentes sur cette question, conduisant \u00e0 la saisine de la Cour supr\u00eame n\u00e9erlandaise. De nombreuses proc\u00e9dures engag\u00e9es \u00e0 l\u2019encontre des op\u00e9rateurs de jeux sont actuellement suspendues dans l\u2019attente de la d\u00e9cision de cette derni\u00e8re. Dans ses conclusions du 28 novembre 2025, l\u2019Avocat g\u00e9n\u00e9ral a estim\u00e9 que les contrats de jeux conclus avant le 1er\u00a0octobre 2021 ne sauraient \u00eatre qualifi\u00e9s de nuls et non avenus. La d\u00e9cision de la Cour supr\u00eame est attendue au premier semestre 2026.
C\u2019est dans ce contexte que plusieurs proc\u00e9dures judiciaires ont \u00e9t\u00e9 engag\u00e9es \u00e0 l\u2019encontre de Risepoint Limited, anciennement Trannel International Limited, et de Kindred Group Limited.
Deux actions collectives ont \u00e9t\u00e9 introduites les 16 octobre et 11\u00a0novembre 2025 par Dynamiet Nederland B.V., organisation n\u00e9erlandaise de d\u00e9fense des consommateurs, \u00e0 l\u2019encontre de Risepoint Limited et de Kindred Group Limited. Ces actions sont intent\u00e9es pour le compte de joueurs dont le nombre et l\u2019identit\u00e9 n\u2019ont pas encore \u00e9t\u00e9 communiqu\u00e9s. Les demandes reposent sur les fondements suivants\u00a0: la nullit\u00e9 all\u00e9gu\u00e9e des contrats de jeux r\u00e9sultant de la fourniture de services de jeux d\u2019argent sans la licence requise, la responsabilit\u00e9 d\u00e9lictuelle et des pratiques commerciales d\u00e9loyales. Dynamiet sollicite \u00e9galement la communication de certaines donn\u00e9es, incluant notamment les relev\u00e9s de transactions, les informations relatives au comportement de jeu en ligne et les donn\u00e9es relatives au devoir de vigilance et de protection des joueurs. Ces proc\u00e9dures pendantes devant plusieurs juridictions n\u00e9erlandaises sont actuellement en sursis \u00e0 statuer dans l\u2019attente de la d\u00e9cision de la Cour Supr\u00eame n\u00e9erlandaise.
L\u2019entit\u00e9 La Fran\u00e7aise des Jeux fait actuellement l\u2019objet d\u2019un contr\u00f4le fiscal sur les exercices 2020 \u00e0 2022. L\u2019administration fiscale remet notamment en question la notion du chiffre d\u2019affaires comptable de la soci\u00e9t\u00e9 (le produit net des jeux) pour la d\u00e9termination de la CVAE, r\u00e9futant ainsi la d\u00e9ductibilit\u00e9 des pr\u00e9l\u00e8vements publics et de la TVA. L\u2019enjeu estim\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 environ 53\u00a0millions d'euros pour l\u2019exercice 2020, 31,4\u00a0millions d'euros pour l\u2019exercice 2021, 33,4\u00a0millions d'euros pour l\u2019exercice 2022, 17,4\u00a0millions d'euros pour l'exercice 2023, 14,1\u00a0millions pour l'exercice 2024 et 14,3\u00a0millions pour l'exercice 2025, avant imp\u00f4t et incluant les int\u00e9r\u00eats de retard. La soci\u00e9t\u00e9 et ses conseils contestent fermement la position retenue par l\u2019administration fiscale dans la proposition de rectification interruptive de prescription, consid\u00e9rant qu\u2019elle dispose d\u2019arguments solides en faveur du traitement actuellement appliqu\u00e9. En cons\u00e9quence, aucune provision pour risques n\u2019a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9e \u00e0 ce titre au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
NOTE 17Engagements hors bilan
Les autres engagements sont d\u00e9taill\u00e9s dans le tableau ci-dessous\u00a0:
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Engagements donn\u00e9s | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Cautions et garanties \u00e0 premi\u00e8res demandes | \n\n 72,3 | \n\n 88,9 | \n
| \n Contrat de parrainage | \n\n 22,5 | \n\n 6,6 | \n
| \n Fonds d\u2019investissement | \n\n 21,0 | \n\n 35,2 | \n
| \n Engagements de bonne fin* | \n\n 140,1 | \n\n 193,8 | \n
| \n Droits d\u2019images des coureurs et engagement association L\u2019\u00c9chapp\u00e9e | \n\n 0,0 | \n\n 0,5 | \n
| \n Loyers | \n\n 4,7 | \n\n 6,9 | \n
| \n Hypoth\u00e8que sur bien acquis | \n\n 50,8 | \n\n 59,5 | \n
| \n Actifs incorporels gag\u00e9s | \n\n 2,9 | \n\n 2,9 | \n
| \n Engagements contractuels de vente d\u2019immobilisations corporelles et incorporelles | \n\n 0,0 | \n\n 0,5 | \n
| \n Autres Engagements donn\u00e9s | \n\n 1,5 | \n\n 0,7 | \n
| \n Total engagements donn\u00e9s | \n\n 315,7 | \n\n 395,4 | \n
| \n Engagements re\u00e7us | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Engagements re\u00e7us de bonne fin et restitution d\u2019acomptes | \n\n 135,0 | \n\n 135,0 | \n
| \n Garantie de restitution des mises et paiements des lots | \n\n 611,4 | \n\n 575,6 | \n
| \n Assurance couverture du risque de contrepartie | \n\n 130,0 | \n\n 130,0 | \n
| \n Lignes de cr\u00e9dit confirm\u00e9es | \n\n 150,0 | \n\n 150,0 | \n
| \n Assurance couverture des joueurs en ligne | \n\n 130,0 | \n\n 110,0 | \n
| \n Total engagements re\u00e7us | \n\n 1 156,4 | \n\n 1 100,6 | \n
| \n *Dont contrats imprimeurs 87,4\u00a0M\u20ac en\u00a02025 et\u00a0138,2\u00a0M\u20ac en\u00a02024. | \n
Les engagements donn\u00e9s de bonne fin correspondent aux engagements irr\u00e9vocables d\u2019achats pris par le Groupe envers ses fournisseurs.
La promesse d\u2019affectation hypoth\u00e9caire, sign\u00e9e en\u00a02016, porte sur l\u2019emprunt contract\u00e9 pour l\u2019acquisition du si\u00e8ge social du Groupe (principal, int\u00e9r\u00eats et accessoires inclus).
Les fonds d\u2019investissement sont principalement des fonds de capital-risque qui soutiennent le d\u00e9veloppement de start-up sur des activit\u00e9s proches du c\u0153ur de m\u00e9tier de La Fran\u00e7aise des Jeux. Parmi ces fonds, Partech et Raise, mais aussi CVC V13 (en partenariat avec S\u00e9r\u00e9na), Level-up (sp\u00e9cialis\u00e9e dans le e\u2011sport), Trust e-sport et OneRagtime \u2013\u00a0ARIA, Origins et Sista Fund.
Les engagements re\u00e7us de garantie de restitution des mises et paiement des lots sont relatifs aux garanties financi\u00e8res fournies par les d\u00e9taillants exer\u00e7ant nouvellement une activit\u00e9 avec La\u00a0Fran\u00e7aise des Jeux. En effet, il est demand\u00e9 \u00e0 tout nouveau d\u00e9taillant agr\u00e9\u00e9 de fournir une caution financi\u00e8re destin\u00e9e \u00e0 couvrir le risque d\u2019impay\u00e9s. Dans ce mode de distribution, les cautions fournies par les d\u00e9taillants sont au b\u00e9n\u00e9fice de La\u00a0Fran\u00e7aise des Jeux, en charge du recouvrement des cr\u00e9ances.
Un engagement de 130\u00a0millions d\u2019euros correspond \u00e0 la couverture d\u2019assurance globale destin\u00e9e \u00e0 couvrir le risque de contrepartie sur les jeux de loterie, \u00e0 partir du 1er\u00a0janvier 2020, \u00e0 la suite de la r\u00e9forme du cadre fiscal et r\u00e9glementaire de La\u00a0Fran\u00e7aise des Jeux qui a notamment mis fin au syst\u00e8me des fonds de contrepartie.
Un autre engagement de 130\u00a0millions d\u2019euros porte sur un cautionnement garantissant le reversement de la totalit\u00e9 des avoirs exigibles des joueurs titulaires de comptes en ligne. Il est fourni par 3 compagnies d\u2019assurance europ\u00e9ennes de 1er\u00a0rang pour un montant maximum de 130\u00a0millions d\u2019euros et est renouvelable par tacite reconduction par p\u00e9riode d\u2019une ann\u00e9e.
Des lignes de cr\u00e9dit confirm\u00e9es non utilis\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 mises en place en f\u00e9vrier\u00a02021, pour un montant de 150\u00a0millions d\u2019euros sur des horizons allant jusqu\u2019\u00e0 f\u00e9vrier 2028.
Dans le cadre du partenariat entre La Fran\u00e7aise des Jeux et Groupama via la Soci\u00e9t\u00e9 de Gestion de l\u2019\u00c9chapp\u00e9e (d\u00e9tenue \u00e0 50\u00a0% par chaque associ\u00e9), La Fran\u00e7aise des Jeux et Groupama ont sign\u00e9 d\u00e9but 2025 des promesses crois\u00e9es d\u2019achat et de vente des titres SGE restants.
L\u2019\u00e9ch\u00e9ancier au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 et\u00a031\u00a0d\u00e9cembre 2024 des engagements de loyers est le suivant\u00a0:
| \n En millions d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n\n 31.12.2024 | \n
|---|---|---|
| \n Moins de 1\u00a0an | \n\n 1,5 | \n\n 2,5 | \n
| \n Moins de 5\u00a0ans | \n\n 3,1 | \n\n 4,4 | \n
| \n Plus de 5\u00a0ans | \n\n - | \n\n - | \n
| \n Engagements de loyers* | \n\n 4,6 | \n\n 6,9 | \n
| \n *Les engagements de loyers portent sur les v\u00e9hicules et les contrats de faible valeur, exclus de la dette de location IFRS\u00a016 (voir note\u00a07.2). | \n
La dette de location relative \u00e0 IFRS\u00a016 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 101\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 (85\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024).
NOTE 18Autres \u00e9v\u00e9nements post\u00e9rieurs \u00e0 la cl\u00f4ture
Aucun \u00e9v\u00e9nement significatif n\u2019est intervenu depuis la cl\u00f4ture au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
NOTE 19P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation
Le pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat (part d\u00e9tenue directement ou indirectement par le Groupe dans l\u2019entreprise consolid\u00e9e) est identique au pourcentage de contr\u00f4le pour toutes les entit\u00e9s consolid\u00e9es. La liste ci-dessous pr\u00e9sente les principales filiales de FDJ UNITED, s\u00e9lectionn\u00e9es sur la base de leur contribution significative \u00e0 l\u2019EBITDA courant consolid\u00e9, ainsi que les entit\u00e9s mises en \u00e9quivalence. Elle inclut \u00e9galement une s\u00e9lection des entit\u00e9s les plus significatives de Kindred, int\u00e9gr\u00e9es dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025\u2009:
| \n Nom de l\u2019entit\u00e9 | \n\n Si\u00e8ge social | \n\n M\u00e9thode de consolidation 2025\u00a0(1) | \n\n M\u00e9thode de consolidation 2024\u00a0(1) | \n\n Pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat 2025 | \n\n Pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat 2024 | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n La Fran\u00e7aise des Jeux | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n FGS France | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Beijing Zhongcai Printing | \n\n Chine | \n\n MEE | \n\n MEE | \n\n 46,25% | \n\n 46,25% | \n
| \n La Fran\u00e7aise d\u2019Images | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n FDP | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Services aux Loteries en Europe | \n\n Belgique | \n\n MEE | \n\n MEE | \n\n 32,99% | \n\n 32,99% | \n
| \n National Lotteries Common Services (NLCS) | \n\n France | \n\n MEE | \n\n MEE | \n\n 50,00\u00a0% | \n\n 50,00\u00a0% | \n
| \n FDJ Services | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Adstellam (L\u2019Addition) | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Aleda | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n FDJ Online Betting & Gaming France | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n ZEtote System | \n\n Malte | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n MasseCom SAS | \n\n France | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Premier Lotteries Ireland DAC | \n\n Irlande | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Betchoice Corporation Pty Ltd | \n\n Australie | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet Australia Pty Ltd | \n\n Australie | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred Belgium NV | \n\n Belgique | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred Denmark ApS | \n\n Danemark | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n 32 Red Limited | \n\n Gibraltar | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred (Gibraltar) Limited | \n\n Gibraltar | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Platinum Gaming Limited | \n\n Gibraltar | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred (London) Limited | \n\n Grande-Bretagne | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred Services Limited | \n\n Grande-Bretagne | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred Individuals Private Limited | \n\n Inde | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet (Belgium) Limited | \n\n Malte | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet (Denmark) Limited | \n\n Malte | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet (Germany) Limited | \n\n Malte | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet (Holding) Ltd | \n\n Malte | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet Services Limited | \n\n Malte | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred People AB | \n\n Su\u00e8de | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n PR Entertainment (I Stockholm) AB | \n\n Su\u00e8de | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Kindred Nederland B.V. | \n\n Pays-Bas | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n Unibet Interactive Inc. | \n\n USA | \n\n IG | \n\n IG | \n\n 100\u00a0% | \n\n 100\u00a0% | \n
| \n\n | \n
Les variations de p\u00e9rim\u00e8tre sont d\u00e9crites en note\u00a03.1.
NOTE 20Honoraires des commissaires aux comptes
Les honoraires des commissaires aux comptes sur les exercices 2025 et\u00a02024 se r\u00e9partissent de la mani\u00e8re suivante\u00a0:
| \n En milliers d\u2019euros | \n\n 31.12.2025 | \n|||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Certification | \n\n Services autres que la certification des comptes | \n\n Certification en mati\u00e8re de\u00a0durabilit\u00e9 | \n||||
| \n PricewaterhouseCoopers Audit | \n\n Deloitte &\u00a0Associ\u00e9s | \n\n PricewaterhouseCoopers Audit | \n\n Deloitte &\u00a0Associ\u00e9s | \n\n PricewaterhouseCoopers Audit | \n\n Deloitte | \n|
| \n La Fran\u00e7aise des Jeux (\u00e9metteur)\u00a0(1) | \n\n 614 | \n\n 614 | \n\n 15 | \n\n 156 | \n\n 182 | \n\n 182 | \n
| \n Filiales (entit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es)\u00a0(2) | \n\n 818 | \n\n 726 | \n\n 166 | \n\n 208 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Honoraires des commissaires aux\u00a0comptes | \n\n 1 432 | \n\n 1 340 | \n\n 181 | \n\n 364 | \n\n 182 | \n\n 182 | \n
| \n (1)Des missions ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es par des entit\u00e9s PwC autre que l\u2019entit\u00e9 CAC pour 0,1 million d\u2019euro et ne contribuent pas au calcul du ratio. | \n
Les services autres que la certification des comptes portent essentiellement, en 2025, sur des travaux li\u00e9s \u00e0 diverses attestations.
| \n En milliers d\u2019euros | \n\n 31.12.2024 | \n|||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Certification | \n\n Services autres que la certification des comptes | \n\n Certification en mati\u00e8re de\u00a0durabilit\u00e9 | \n||||
| \n PricewaterhouseCoopers Audit | \n\n Deloitte &\u00a0Associ\u00e9s | \n\n PricewaterhouseCoopers Audit | \n\n Deloitte &\u00a0Associ\u00e9s | \n\n PricewaterhouseCoopers Audit | \n\n Deloitte | \n|
| \n La Fran\u00e7aise des Jeux (\u00e9metteur)\u00a0(1) | \n\n 659 | \n\n 776 | \n\n 269 | \n\n 141 | \n\n 182 | \n\n 182 | \n
| \n Filiales (entit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es)\u00a0(2) | \n\n 364 | \n\n 312 | \n\n 0 | \n\n 95 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Honoraires des commissaires aux\u00a0comptes | \n\n 1 023 | \n\n 1 088 | \n\n 269 | \n\n 236 | \n\n 182 | \n\n 182 | \n
| \n (1)Des missions ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es par des entit\u00e9s PwC autre que l\u2019entit\u00e9 CAC pour 0,2 million d\u2019euro et ne contribuent pas au calcul du ratio. (2)Sur le p\u00e9rim\u00e8tre Kindred, les honoraires relatifs \u00e0 la certification des comptes des entit\u00e9s Kindred au titre de l\u2019exercice 2024 se sont \u00e9lev\u00e9s \u00e0 0,9\u00a0million de GBP (environ 1,1 million d\u2019euros). La contribution aux comptes du Groupe a \u00e9t\u00e9 estim\u00e9e suivant la m\u00e9thode du prorata temporis pour 0,3 million d\u2019euros en proportion de la dur\u00e9e de d\u00e9tention au sein du Groupe. | \n
Les services autres que la certification des comptes portent essentiellement, en 2024, sur des travaux li\u00e9s \u00e0 diverses attestations.
*Dont 70,7 M\u20ac li\u00e9s au litige Soficoma.