Document d'Enregistrement Universel 2025
La mol\u00e9cule de biom\u00e9thane est rachet\u00e9e par des \u00e9nerg\u00e9ticiens ou des entreprises de n\u00e9goce qui
commercialisent ce biom\u00e9thane aupr\u00e8s des utilisateurs finaux, ou directement par des utilisateurs
L'activit\u00e9 ordinaire du Groupe est bas\u00e9e sur le mod\u00e8le d'affaires int\u00e9gr\u00e9 de d\u00e9veloppeur-investisseur-
exploitant sur des contrats long terme, dans lesquels le Groupe s'engage sur la performance des unit\u00e9s
WAGABOX\u00ae. Les contrats cl\u00e9s impliquent les acteurs suivants :
L'op\u00e9rateur du site d'enfouissements des d\u00e9chets, fournisseur de biogaz ;
L'op\u00e9rateur d'\u00e9nergie, acheteur du biom\u00e9thane ;
Le Groupe, constructeur, op\u00e9rateur de la WAGABOX\u00ae et le propri\u00e9taire du processus
d'\u00e9puration du biogaz en biom\u00e9thane.
Au sein de cette activit\u00e9, deux mod\u00e8les \u00e9conomiques distincts ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9velopp\u00e9s :
d'une part, la prestation d'\u00e9puration ;
d'autre part, la vente de biom\u00e9thane.
Dans le cas de la prestation d'\u00e9puration, le Groupe contractualise avec l'op\u00e9rateur de l'ISDND, r\u00e9alise
une prestation d'\u00e9puration du biogaz et garantit une r\u00e9mun\u00e9ration fixe en contrepartie de la prestation.
L'op\u00e9rateur de l'ISDND, producteur de biom\u00e9thane au sens r\u00e9glementaire, d\u00e9tient dans ce cas le contrat
de vente de biom\u00e9thane avec l'\u00e9nerg\u00e9ticien. En application de la norme IFRS15, les revenus issus de
la prestation d'\u00e9puration sont comptabilis\u00e9s en produits ordinaires du Groupe.
Dans le cas de la vente de biom\u00e9thane, le Groupe conclut (i) un contrat d'achat du biogaz avec
l'op\u00e9rateur de l'ISDND et (ii) un contrat de vente du biom\u00e9thane avec un acheteur. En France, le tarif
est fix\u00e9 par l'Etat pour les plus petites unit\u00e9s ; dans d'autres g\u00e9ographies et en France pour les unit\u00e9s
de taille plus importante, le tarif est n\u00e9goci\u00e9 de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 sur la base d'une valeur march\u00e9. Ainsi, le
Groupe tire ses revenus de la vente du biom\u00e9thane sur le tarif obtenu ainsi que d'une prime
compl\u00e9mentaire. Le mod\u00e8le de vente de biom\u00e9thane octroie \u00e0 la Soci\u00e9t\u00e9 la facult\u00e9 de choisir l'acheteur
et n\u00e9gocier librement une prime compl\u00e9mentaire, qui est une composante de revenu substantielle. En
effet, comme l'acheteur peut tirer une valeur additionnelle sur la vente de l'\u00e9nergie labellis\u00e9e comme
''verte'', les producteurs de biom\u00e9thane sont en mesure de n\u00e9gocier \u00e9galement une prime
compl\u00e9mentaire (intitul\u00e9e comme telle dans les contrats ie \"prime compl\u00e9mentaire\"), qui est n\u00e9goci\u00e9e
librement, et est donc reconnue au fur et \u00e0 mesure du biom\u00e9thane inject\u00e9 dans le r\u00e9seau. En application
de la norme IFRS15, les revenus issus de la vente de biom\u00e9thane sont comptabilis\u00e9s en produits
ordinaires, et les achats de biogaz en achats de marchandises.
Pour chaque contrat, une analyse est effectu\u00e9e au regard de la norme IFRS 15 pour d\u00e9terminer si Waga
Energy intervient comme principal. A ce titre :
Dans le cadre de la vente directe de biom\u00e9thane, Waga Energy intervient comme principal dans la
transaction pour les raisons suivantes :
C'est Waga Energy qui choisit l'\u00e9nerg\u00e9ticien, notamment en fonction du montant du revenu
additionnel possible avec les primes compl\u00e9mentaires ;
C'est Waga Energy qui a la relation contractuelle avec l'\u00e9nerg\u00e9ticien et n\u00e9gocie avec lui le
prix de vente (m\u00eame si la marge de n\u00e9gociation est limit\u00e9e en France) ;
Les primes compl\u00e9mentaires (d\u00e9crites ci-dessus) repr\u00e9sentent une part significative de la
marge incr\u00e9mentale d'un contrat.
Ainsi, Waga Energy agit en tant que principal au titre de son obligation de performance de fournir du
biom\u00e9thane \u00e0 l'\u00e9nerg\u00e9ticien. Waga Energy proc\u00e8de elle-m\u00eame \u00e0 la livraison du biom\u00e9thane. En
synth\u00e8se, Waga Energy agit comme principal au regard de sa capacit\u00e9 \u00e0 d\u00e9cider \u00e0 qui il le vend et \u00e0