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Ce contexte constitue une source de risques et d\u2019incertitudes dont les cons\u00e9quences \u00e9conomiques (directes et indirectes), financi\u00e8res, sociales et environnementales pourraient avoir des impacts n\u00e9gatifs significatifs sur tous les acteurs \u00e9conomiques. Malgr\u00e9 ce contexte, l\u2019impact reste mod\u00e9r\u00e9 pour le Groupe Bleecker, gr\u00e2ce \u00e0 son positionnement sur des actifs \u00ab prime \u00bb et sa strat\u00e9gie de valorisation. 1.1.1 PATRIMOINE Dans le cadre de sa strat\u00e9gie : - la SA BLEECKER a acquis, le 6 ao\u00fbt 2025, un ensemble immobilier \u00e0 usage de bureau sis \u00e0 \u00e8mePARIS 11 d\u2019une surface de 1.021 m\u00b2. - la SAS RAVEL a acquis, le 28 ao\u00fbt 2025, 50 % des titres de la SCI BUSSY FL, laquelle d\u00e9tient un ensemble immobilier \u00e0 usage commercial sis \u00e0 BUSSY-SAINT-GEORGES (77), d\u2019une surface de 2.554 m\u00b2. Le montant global de ces investissements s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 19,4 M\u20ac. 1.1.2 ACTIVITE LOCATIVE Les revenus locatifs du Groupe BLEECKER s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 24,5 M\u20ac, contre 29,9 M\u20ac au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. A p\u00e9rim\u00e8tre constant, les revenus locatifs progressent, principalement gr\u00e2ce \u00e0 la prise d\u2019effet de nouveaux baux et au plein effet des baux sur l\u2019actif immobilier de la SARL GABRIELLI (Paris \u00e8me15). Au cours de l\u2019exercice clos au 31 ao\u00fbt 2025, ont principalement pris effet de nouveaux baux sur une surface cumul\u00e9e de 1.018 m\u00b2 repr\u00e9sentant un loyer annuel cumul\u00e9 de 861 K\u20ac HT/HC. 1.1.3 FINANCEMENT \u00e8meFinancement de l\u2019acquisition de l\u2019ensemble immobilier sis \u00e0 PARIS (11) \u00e0 hauteur de 8,9 M\u20ac par la reprise des emprunts bancaires de 4,2 M\u20ac et 4,7 M\u20ac li\u00e9s \u00e0 l\u2019actif. Ces financements sont r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s respectivement au taux Euribor 3 mois, major\u00e9 d\u2019une marge de 2,50 % l\u2019an et au taux Euribor 3 mois, major\u00e9 d\u2019une marge de 2 % l\u2019an avec une \u00e9ch\u00e9ance au 30 septembre 2028. 1.1.4 VARIATION DE PERIMETRE Dans le cadre de la rationalisation et de la simplification des structures juridiques du Groupe, plusieurs op\u00e9rations ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es sur l\u2019exercice : - La SA Bleecker a proc\u00e9d\u00e9, en application des dispositions de l\u2019article 1844-5 du Code civil, \u00e0 la dissolution sans liquidation, le 7 juillet 2025, de la SAS ILO 123. La transmission universelle du patrimoine de la SAS ILO 123 a eu lieu \u00e0 l\u2019issue du d\u00e9lai d\u2019opposition des cr\u00e9anciers, soit le 8 ao\u00fbt 2025. - Les SARL Lulli, Mahler, Mallarme, Moli\u00e8re, Moussorgski, Ravel et Wagner ont \u00e9t\u00e9 transform\u00e9es en SAS. 1.1.5 PROPOSITION DE RECTIFICATION Au 31 ao\u00fbt 2025, la provision pour risques et charge correspond \u00e0 un avis de rectification re\u00e7ue de l\u2019administration. Cette provision d\u2019un montant de 3.5M\u20ac repr\u00e9sente l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 de la proposition de rectification re\u00e7ue (principal et int\u00e9r\u00eats) soit le risque maximum estim\u00e9 \u00e0 date. La Direction du Groupe Bleecker, assist\u00e9e de ses conseils fiscalistes, utilise tous les moyens disponibles pour faire valoir son droit. La proc\u00e9dure pr\u00e9contentieuse est actuellement au stade du recours hi\u00e9rarchique. 1.2 \u00c9VENEMENTS POSTERIEURS AU 31 AOUT 2025 Aucun \u00e9v\u00e8nement significatif n\u2019est intervenu post\u00e9rieurement \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice. 2 EVOLUTION DU CAPITAL Nb actions Nominal Capital en \u20ac en \u20ac Nombre d\u2019actions autoris\u00e9es, \u00e9mises et mises en circulation au 31/08/2024 (*) 1 126 686 18,45 20 787 356,70 Nombre d\u2019actions autoris\u00e9es, \u00e9mises et mises en circulation au 31/08/2025 (*) 1 126 686 18,45 20 787 356,70 (*) dont 2 000 actions BLEECKER auto-d\u00e9tenues. 3 COMPOSITION DU CAPITAL Le capital social de BLEECKER est fix\u00e9 \u00e0 vingt millions sept cent quatre-vingt-sept mille trois cent cinquante-six euros et soixante-dix centimes (20.787.356,70 \u20ac). Il est divis\u00e9 en un million cent vingt-six mille six cent quatre-vingt-six (1.126.686) actions d\u2019une valeur nominale de dix-huit euros et quarante-cinq centimes (18,45 \u20ac), enti\u00e8rement lib\u00e9r\u00e9es, toutes de m\u00eame cat\u00e9gorie. Au 31 ao\u00fbt 2025 : BLEECKER d\u00e9tient 2 000 de ses propres actions, soit 0,18 % du capital. Les membres du Directoire d\u00e9tiennent 427 526 actions BLEECKER, soit 37,94 % du capital et des droits de vote calcul\u00e9s en tenant compte des actions auto-d\u00e9tenues. Les membres du Conseil de surveillance d\u00e9tiennent 17 991 actions BLEECKER, soit 1,60 % du capital et des droits de vote calcul\u00e9s en tenant compte des actions auto-d\u00e9tenues. Madame Muriel MARCILHACY-GIRAUD, Pr\u00e9sident du Directoire et Monsieur Philippe BUCHETON, Directeur G\u00e9n\u00e9ral et membre du Directoire, ont conclu le 28 juin 2007, pour une dur\u00e9e de cinq ans tacitement renouvelable par p\u00e9riode de deux ans, un pacte d\u2019actionnaires qui a fait l\u2019objet de la D\u00e9cision et Information n\u00b0 207C1362 de l\u2019Autorit\u00e9 des March\u00e9s Financiers en date du 9 juillet 2007. Dans le cadre de ce pacte et au titre de l\u2019article 234-5 du R\u00e8glement g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019AMF, Madame Muriel MARCILHACY-GIRAUD et Monsieur Philippe BUCHETON, ont cons\u00e9cutivement \u00e0 l\u2019annulation des 30.000 actions auto-d\u00e9tenues par la soci\u00e9t\u00e9 BLEECKER, inform\u00e9 l\u2019AMF au titre de la variation du concert, d\u00e9tenir au 10 juin 2014, 427.526 actions BLEECKER repr\u00e9sentant autant de droits de vote, soit 37,94% du capital et des droits de vote de BLEECKER, calcul\u00e9s en tenant compte du solde des actions auto-d\u00e9tenues, sur la base d\u2019un capital compos\u00e9 de 1.126.686 actions et d\u2019un nombre de 1.126.686 droits de vote d\u00e9termin\u00e9 en application de l\u2019article 223-11 du R\u00e8glement g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019AMF. 4 EVOLUTION DU COURS DU TITRE BLEECKER du 01 09 2023 du 01 09 2024 au 31 08 2024 au 31 08 2025 Cours +haut 195 \u20ac 163 \u20ac Cours +bas 135 \u20ac 109 \u20ac Cours moyen 161 \u20ac 131 \u20ac 735 titres ont \u00e9t\u00e9 \u00e9chang\u00e9s au cours de l\u2019exercice (Source : Euronext Paris SA). Conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019article L.225-211 du Code de commerce, il est pr\u00e9cis\u00e9 qu\u2019au 31.08.2025, 2.000 actions repr\u00e9sentant 0,18 % du capital social sont inscrites au nom de la Soci\u00e9t\u00e9. Par ailleurs, aucune action n\u2019a fait l\u2019objet de r\u00e9allocation. 5 PARTIES LIEES 5.1 REMUNERATIONS DES DIRIGEANTS 31 08 2025 31 08 2024 R\u00e9mun\u00e9ration du Directoire Salaires bruts 0\u20ac 0\u20ac R\u00e9mun\u00e9ration du Conseil de surveillance Salaires bruts 0\u20ac 0\u20ac R\u00e9mun\u00e9ration fixe totale 24.000\u20ac 24.000\u20ac (montant brut annuel maximum) 5.2 TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIEES Sont consid\u00e9r\u00e9es \"parties li\u00e9es\" les personnes morales dont les dirigeants et associ\u00e9s directs ou indirects sont communs avec ceux de la SA BLEECKER. Il s\u2019agit essentiellement de la soci\u00e9t\u00e9 SINOUHE IMMOBILIER, majoritairement contr\u00f4l\u00e9e par Madame Muriel MARCILHACY-GIRAUD, Pr\u00e9sident du Directoire, et Monsieur Philippe BUCHETON, Directeur G\u00e9n\u00e9ral et membre du Directoire, de la soci\u00e9t\u00e9 AM DEVELOPPEMENT, majoritairement contr\u00f4l\u00e9e par Monsieur Philippe BUCHETON et de la soci\u00e9t\u00e9 THALIE, majoritairement contr\u00f4l\u00e9e par Madame Muriel MARCILHACY-GIRAUD. \u27a2 Le Groupe BLEECKER maintient le sch\u00e9ma d\u2019externalisation de l\u2019asset management et de la gestion locative de ses actifs immobiliers, confi\u00e9s \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 SINOUHE IMMOBILIER qui assure au profit de BLEECKER et de ses filiales, \u00e0 des conditions normales de march\u00e9, des prestations d\u2019asset management, d\u2019asset strat\u00e9gie et de gestion locative. Les r\u00e9mun\u00e9rations factur\u00e9es pendant l\u2019exercice clos le 31 ao\u00fbt 2025, s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 4.178.068 \u20ac HT au titre de l\u2019asset management contre 5.019.074 \u20ac HT pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent, \u00e0 556.658 \u20ac HT au titre de la gestion locative contre 696.814 \u20ac HT pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent, et \u00e0 4.200.375 \u20ac HT pour l\u2019asset strat\u00e9gie contre 4.995.825 HT \u20ac pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. Les prestations de commercialisation, de financement, de ma\u00eetrise d\u2019ouvrage d\u00e9l\u00e9gu\u00e9e int\u00e9gr\u00e9es dans le sch\u00e9ma d\u2019externalisation, se sont \u00e9lev\u00e9es au titre de l\u2019exercice \u00e0 680.674 \u20ac HT contre 2.534.130 \u20ac HT au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. Ce dernier comprenait principalement les honoraires de commercialisation li\u00e9s \u00e0 la cession des actifs lors de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 La SAS MOLIERE, cr\u00e9dit-preneur de l\u2019ensemble immobilier sis 39 avenue George V \u00e0 PARIS (75008), filiale \u00e0 100% de BLEECKER, a consenti : o un contrat de sous-location \u00e0 la SNC SINOUHE IMMOBILIER \u00e0 effet du 01.01.2022 pour une surface de 3.400 m\u00b2 environ et une dur\u00e9e de 10 ans fermes. La dur\u00e9e ferme a \u00e9t\u00e9 mise en place en contrepartie d\u2019une option d\u2019achat, pour un prix \u00e0 dires d\u2019expert, et d\u2019un droit de pr\u00e9f\u00e9rence portant sur l\u2019ensemble immobilier pr\u00e9cit\u00e9, \u00e9tant pr\u00e9cis\u00e9 : \u25aa que la SNC SINOUHE IMMOBILIER a renonc\u00e9 express\u00e9ment \u00e0 son droit de pr\u00e9f\u00e9rence et \u00e0 son option d\u2019achat pendant toute la dur\u00e9e du cr\u00e9dit-bail, soit jusqu\u2019en 2029, ou d\u00e8s lors que celui-ci prendra fin de mani\u00e8re anticip\u00e9e ; \u25aa le loyer annuel actuel s\u2019\u00e9l\u00e8ve 3.770.619 \u20ac HT. \u27a2 Des contrats de domiciliation ont \u00e9t\u00e9 consentis par la SNC SINOUHE IMMOBILIER \u00e0 BLEECKER et ses filiales pour la domiciliation de leur si\u00e8ge social au 39 avenue George V \u00e0 PARIS (75008). Ces contrats pr\u00e9voient une r\u00e9mun\u00e9ration d\u2019un montant forfaitaire annuel de 1.600 \u20ac HT par domiciliation. Le montant factur\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 24.000 \u20ac HT au titre de l\u2019exercice clos au 31 ao\u00fbt 2025, contre 25.600 \u20ac HT pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 La SAS MAHLER, propri\u00e9taire d\u2019un ensemble immobilier sis 11 rue Saint-Florentin \u00e0 PARIS (75008), filiale \u00e0 100% de BLEECKER, a consenti \u00e0 la SAS AM DEVELOPPEMENT un bail commercial d\u2019une dur\u00e9e de 9 ans \u00e0 effet du 08.03.2011, portant sur une surface de 84 m\u00b2 environ \u00e0 usage de bureaux. Ce bail s\u2019est tacitement prorog\u00e9 le 09.03.2020 aux m\u00eames conditions, pour une dur\u00e9e ind\u00e9termin\u00e9e. Le loyer annuel actuel s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 38.333 \u20ac HT contre 36.908 \u20ac HT pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 Les comptes courants de la SARL THALIE et de la SAS AM DEVELOPPEMENT ouverts dans les livres de BLEECKER s\u2019\u00e9l\u00e8vent respectivement au 31 ao\u00fbt 2025 \u00e0 12.710.426 \u20ac et 4.240.798 \u20ac. Les comptes courants ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s sur la base du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat d\u00e9ductible fiscalement pour les comptes d\u2019associ\u00e9s. Les int\u00e9r\u00eats vers\u00e9s sur l\u2019exercice au titre des comptes courants des soci\u00e9t\u00e9s THALIE et AM DEVELOPPEMENT, s\u2019\u00e9l\u00e8vent respectivement \u00e0 108.475 \u20ac et \u00e0 42.700 \u20ac au 31 ao\u00fbt 2025 contre 1.167.076 \u20ac et \u00e0 366.764 \u20ac au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 La SARL GABRIELLI, propri\u00e9taire d\u2019un ensemble immobilier sis 123 rue de Grenelle \u00e0 PARIS (75015), filiale \u00e0 100% de BLEECKER, a consenti \u00e0 la SNC SINOUHE IMMOBILIER erun bail commercial d\u2019une dur\u00e9e de 9 ans \u00e0 effet du 1 septembre 2022 portant sur une surface de 2.586 m\u00b2 environ \u00e0 usage de bureaux. Le loyer annuel actuel s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 1.896.659 \u20ac HT contre 1.804.864 HT au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 BLEECKER a acquis, le 6 ao\u00fbt 2025, aupr\u00e8s de la SNC 18 AICARD un ensemble immobilier \u00e0 usage de bureaux situ\u00e9 dans le 11\u1d49 arrondissement de Paris, d\u2019une surface de 1 021 m\u00b2, pour un prix de 16 M\u20ac. \u27a2 La SAS RAVEL, filiale \u00e0 100 % de BLEECKER, a acquis le 28 ao\u00fbt 2025 aupr\u00e8s de la SARL PICABIA 50% des titres de la SCI BUSSY FL, moyennant le prix de 3,4 M\u20ac. 6 ENGAGEMENTS DE BLEECKER 6.1 HYPOTHEQUES ET PRIVILEGES DES PRETEURS DE DENIERS Les principaux engagements donn\u00e9s par les filiales de BLEECKER sont des hypoth\u00e8ques et/ou des Privil\u00e8ges des Pr\u00eateurs de Deniers (PPD) donn\u00e9s en garantie des emprunts souscrits aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit. Inscriptions (accessoires compris) Capital restant Soci\u00e9t\u00e9s dont les biens d\u00fb immobiliers sont Tirages au Pr\u00eats au Tirages des Capital restant grev\u00e9s d'une \u00e0 31 08 2025 31 08 2025 pr\u00eats r\u00e9alis\u00e9s d\u00fb hypoth\u00e8que et/ou d\u2019un appeler au PPD 31 08 2024 Hypoth\u00e8ques PPD SA BLEECKER 8 933 000 \u20ac 8 933 000 \u20ac 0 \u20ac 5 205 200 \u20ac 4 621 100 \u20ac 8 933 000 \u20ac 0 \u20ac SARL GABRIELLI 128 000 000 \u20ac 128 000 000 \u20ac 0 \u20ac 96 107 351 \u20ac 39 572 649 \u20ac 123 053 500 \u20ac 126 530 000 \u20ac SAS LULLI 4 200 000 \u20ac 4 200 000 \u20ac 0 \u20ac 4 620 000 \u20ac 0 \u20ac 3 906 000 \u20ac 3 990 000 \u20ac SAS MAHLER 21 769 919 \u20ac 21 769 919 \u20ac 0 \u20ac 12 258 415 \u20ac 10 600 000 \u20ac 18 176 250 \u20ac 18 569 250 \u20ac SAS MALLARME 16 007 000 \u20ac 16 007 000 \u20ac 0 \u20ac 15 129 400 \u20ac 3 008 300 \u20ac 13 950 000 \u20ac 14 250 000 \u20ac SAS MOUSSORGSKI 15 389 984 \u20ac 15 389 984 \u20ac 0 \u20ac 16 159 484 \u20ac 0 \u20ac 13 042 500 \u20ac 13 324 500 \u20ac SCI DU 14 RUE 20 155 688 \u20ac 20 155 688 \u20ac 0 \u20ac 21 968 614 \u20ac 0 \u20ac 16 881 250 \u20ac 17 343 750 \u20ac LAFAYETTE SCI DU 15 RUE 19 545 688 \u20ac 19 545 688 \u20ac 0 \u20ac 13 690 807 \u20ac 4 568 157 \u20ac 13 687 500 \u20ac 14 062 500 \u20ac LAFAYETTE SCI 176 RIVOLI 20 000 000 \u20ac 20 000 000 \u20ac 0 \u20ac 6 130 960 \u20ac 15 869 040 \u20ac 19 885 216 \u20ac 19 952 118 \u20ac SCI 30 HAUSSMANN 13 300 000 \u20ac 13 300 000 \u20ac 0 \u20ac 3 631 137 \u20ac 10 998 863 \u20ac 12 352 375 \u20ac 12 635 000 \u20ac 267 301 279 \u20ac 267 301 279 \u20ac 0 \u20ac 196 880 232 \u20ac 87 259 246 \u20ac 243 867 592 \u20ac 240 657 118 \u20ac 6.2 NANTISSEMENTS DE TITRES DE PARTICIPATION BLEECKER et/ou ses filiales ont consenti des nantissements de titres de participation de leurs filiales au profit d\u2019\u00e9tablissements de cr\u00e9dit dans le cadre de financements d\u2019investissements immobiliers d\u00e9velopp\u00e9s par ses filiales. Il s\u2019agit des titres de participation des soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es suivantes : Soci\u00e9t\u00e9s Nombre de titres nantis % du capital SCI DU 14 RUE LAFAYETTE 1.000 parts sociales 100% SCI DU 15 RUE LAFAYETTE 1.000 parts sociales 100% SCI 176 RIVOLI 1.000 parts sociales 100% SCI 30 HAUSSMANN 1.000 parts sociales 100% SARL GABRIELLI 6.100 parts sociales 100% SAS LULLI 6.100 parts sociales 100% SAS MAHLER 3.500 parts sociales 100% SAS MALLARME 16.566 parts sociales 100% SAS MOLIERE 6.100 parts sociales 100% SAS MOUSSORGSKI 6.100 parts sociales 100% Des engagements de non cession de titres ont \u00e9t\u00e9 pris sur les titres des SARL GABRIELLI, SAS MALLARME, SAS LULLI, SCI 14 RUE LAFAYETTE, SCI 15 RUE LAFAYETTE, SCI 30 HAUSSMANN et SCI 176 RIVOLI. 6.3 NANTISSEMENT DE CONTRATS DE CREDIT-BAIL IMMOBILIER Le contrat de cr\u00e9dit-bail immobilier, consenti \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 MOLIERE a \u00e9t\u00e9 nanti au profit des pools de cr\u00e9dits-bailleurs. 6.4 CAUTIONS BANCAIRES DONNEES La SA BLEECKER s\u2019est port\u00e9e caution de la SARL MOLIERE, \u00e0 concurrence de 3,7 M\u20ac dans le cadre de la souscription par cette derni\u00e8re d\u2019une couverture de taux de type swap. 6.5 CAUTIONS BANCAIRES RE\u00c7UES Cautions bancaires re\u00e7ues par BLEECKER et ses filiales : Montants au Montants au Soci\u00e9t\u00e9s Objet 31 08 2024 31 08 2025 SCI 176 RIVOLI 341 143 \u20ac 271 386 \u20ac Caution bancaire locataire SARL GABRIELLI 3 532 901 \u20ac 3 696 161 \u20ac Caution bancaire locataire SAS MAHLER 24 762 \u20ac 24 762 \u20ac Caution bancaire locataire SAS MOLIERE 3 557 720 \u20ac 3 690 247 \u20ac Caution bancaire locataire SAS RAVEL 0 \u20ac 300 000 \u20ac Garantie de passif 6.6 PROMESSES DE VENTE N\u00e9ant. 6.7 COVENANTS La gestion du risque de liquidit\u00e9 s\u2019effectue au moyen d\u2019une constante surveillance de la dur\u00e9e des financements et de la diversification des ressources. Cette liquidit\u00e9 est assur\u00e9e \u00e0 moyen et long terme dans le cadre de plans pluriannuels de financement et, \u00e0 court terme, par la centralisation et la gestion de la tr\u00e9sorerie du Groupe BLEECKER et par la mise \u00e0 disposition de comptes courants de la part des actionnaires THALIE et AM DEVELOPPEMENT, le cas \u00e9ch\u00e9ant. Le Groupe BLEECKER a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une revue sp\u00e9cifique de son risque de liquidit\u00e9 et consid\u00e8re \u00eatre en mesure de faire face \u00e0 ses \u00e9ch\u00e9ances \u00e0 venir. Lors de la signature des contrats d\u2019emprunts, le Groupe s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 respecter certains des ratios suivants, \u00e0 savoir : \u2022 Le Ratio LTV (loan to value) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre l\u2019endettement (encours de l\u2019emprunt relatif \u00e0 l\u2019immeuble) et la valeur d\u2019expertise hors droit de l\u2019immeuble \u00e0 une date consid\u00e9r\u00e9e ; \u2022 Le Ratio LTV Consolid\u00e9 qui est d\u00e9fini comme le rapport entre la dette financi\u00e8re nette consolid\u00e9e et la valeur consolid\u00e9e du portefeuille hors droit \u00e0 une date consid\u00e9r\u00e9e ; o 10 soci\u00e9t\u00e9s du Groupe BLEECKER b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019un contrat de financement bancaire qui pr\u00e9voit ce covenant ; les tests correspondants sont r\u00e9alis\u00e9s annuellement, semestriellement ou trimestriellement selon les engagements contractuels. \u2022 Le Ratio DSCR (debt service coverage ratio) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre les revenus locatifs hors taxes et hors charges de l\u2019immeuble pr\u00e9visionnels (cash-flow) et les frais financiers et l\u2019amortissement de l\u2019emprunt y relatif une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e ; \u2022 Le Ratio DSCR Consolid\u00e9 qui est d\u00e9fini pour un portefeuille, comme le rapport entre le cash-flow op\u00e9rationnel consolid\u00e9 et le service de la dette consolid\u00e9 des emprunts y relatifs sur une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e ; o 9 soci\u00e9t\u00e9s du Groupe BLEECKER b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019un contrat de financement bancaire qui pr\u00e9voit ce covenant ; les tests sont r\u00e9alis\u00e9s annuellement, semestriellement ou trimestriellement selon les engagements contractuels. \u2022 Le Ratio ICR (interest coverage) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre la somme des loyers hors taxes et hors charges pr\u00e9visionnels de l\u2019immeuble et les int\u00e9r\u00eats de l\u2019emprunt y relatif sur une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e ; \u2022 Le Ratio ICR Consolid\u00e9 qui est d\u00e9fini pour un portefeuille, comme le rapport entre les revenus locatifs consolid\u00e9s et les int\u00e9r\u00eats consolid\u00e9s des emprunts y relatifs sur une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e. o 2 soci\u00e9t\u00e9s du Groupe BLEECKER b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019un contrat de financement bancaire qui pr\u00e9voit ce covenant ; les tests sont r\u00e9alis\u00e9s semestriellement. Le non-respect d\u2019un de ces covenants entra\u00eenerait l\u2019obligation de remboursement anticip\u00e9 partiel de l\u2019emprunt aff\u00e9rent ou la constitution de r\u00e9serves de liquidit\u00e9s jusqu\u2019\u00e0 atteindre les ratios d\u00e9taill\u00e9s ci-dessous : \u27a2 Emprunt bancaire contract\u00e9 le 18 f\u00e9vrier 2022, port\u00e9 par un portefeuille de cinq actifs. Capital restant d\u00fb au 31 ao\u00fbt 2025 : 60 777 K\u20ac. Covenants : \u2022 LTV : le ratio LTV doit \u00eatre respect\u00e9 \u00e0 tout moment jusqu\u2019au 31 d\u00e9cembre 2025 (inclus) les obligations suivantes : o Le ratio LTV consolid\u00e9 doit \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 % o Ratio LTV Immeuble doit \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 70 % \u2022 DSCR consolid\u00e9 : le ratio test\u00e9 semestriellement devra \u00eatre doit \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 105%, jusqu\u2019\u00e0 la date d\u2019\u00e9ch\u00e9ance finale : Au 31 ao\u00fbt 2025, l\u2019ensemble des ratios sont respect\u00e9s : le LTV consolid\u00e9 ressort \u00e0 58,5 % et le ratio DSCR consolid\u00e9, s\u2019\u00e9tablit \u00e0 125,4 %. \u27a2 Emprunt bancaire contract\u00e9 le 30 ao\u00fbt 2023, port\u00e9 sur un actif. Capital restant d\u00fb au 31 ao\u00fbt 2025 : 19 885 K\u20ac. Covenants : \u2022 LTV : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 %, pendant toute la dur\u00e9e du Contrat. \u2022 DSCR : le ratio test\u00e9 annuellement devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 %, pendant toute la dur\u00e9e du Contrat ; Au 31 ao\u00fbt 2025, l\u2019ensemble des ratios sont respect\u00e9s : le ratio LTV au 31 ao\u00fbt 2025 ressort \u00e0 58,5 % et le ratio DSCR, s\u2019\u00e9tablit \u00e0 112,7 %. \u27a2 Emprunt bancaire contract\u00e9 le 30 avril 2018, port\u00e9 par un portefeuille de deux actifs. Capital restant d\u00fb au 31 ao\u00fbt 2025 : 31 219K\u20ac. Covenants : \u2022 LTV : le ratio LTV consolid\u00e9 devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 65 %, entre le 8 d\u00e9cembre 2024 et le 8 d\u00e9cembre 2025 ; \u2022 DSCR : le ratio, test\u00e9 semestriellement, devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 120%, jusqu\u2019\u00e0 la date d\u2019\u00e9ch\u00e9ance finale ; \u2022 ICR : le ratio, test\u00e9 semestriellement, devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 225%, jusqu\u2019\u00e0 la date d\u2019\u00e9ch\u00e9ance finale ; Au 31 ao\u00fbt 2025, l\u2019ensemble des ratios sont respect\u00e9s : le ratio LTV consolid\u00e9 ressort \u00e0 45% et les ratios DSCR et ICR s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 respectivement 219,4% et 538,6%. \u27a2 Emprunt bancaire contract\u00e9 le 30 ao\u00fbt 2023, port\u00e9 par un actif. Capital restant d\u00fb au 31 ao\u00fbt 2025 : 8 933 K\u20ac. Covenants : \u2022 LTV : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 %, pendant toute la dur\u00e9e du Contrat. Au 31 ao\u00fbt 2025, le ratio est respect\u00e9 : il ressort \u00e0 53,2 %. \u27a2 Emprunt bancaire contract\u00e9 le 29 juin 2023, port\u00e9 par un actif. Capital restant d\u00fb au 31 ao\u00fbt 2025 : 123 053 K\u20ac. Covenants : \u2022 LTV : le ratio LTV doit \u00eatre maintenu pour les trois premi\u00e8res ann\u00e9es, comme suit : o Ratio LTV Soft doit \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 70 % o Ratio LTV Hard doit \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 77,5 % \u2022 DSCR : le ratio DSCR, calcul\u00e9 trimestriellement, devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 103 % dans la troisi\u00e8me ann\u00e9e du Contrat Au 31 ao\u00fbt 2025, le ratio DSCR est respect\u00e9 : il s\u2019\u00e9tablit \u00e0 106%. S\u2019agissant du ratio LTV, le seuil \u00ab hard \u00bb (i.e entrainant l\u2019exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e) est respect\u00e9, mais un bris \u00ab soft \u00bb (i.e n\u2019entrainant pas l\u2019exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e imm\u00e9diate du pr\u00eat), a \u00e9t\u00e9 constat\u00e9 en date du 15 juillet 2024. Il est pr\u00e9cis\u00e9 que la soci\u00e9t\u00e9 concern\u00e9e a obtenu un accord du Pr\u00eateur pour \u00eatre dispens\u00e9e, jusqu\u2019au 30 avril 2026, de l\u2019obligation de rembourser, par apport de fonds propres compl\u00e9mentaires, une partie du cr\u00e9dit, afin de ramener le ratio LTV sous le seuil soft applicable. Jusqu\u2019\u00e0 cette \u00e9ch\u00e9ance, la soci\u00e9t\u00e9 verse son Excess Cash-Flow sur un compte de rem\u00e9diation ouvert et nanti dans les livres du Pr\u00eateur ; Ainsi, apr\u00e8s impacts des amortissements contractuels du 15 octobre 2024 au 15 avril 2026 mais aussi des remboursements anticip\u00e9s, li\u00e9s aux mesures de rem\u00e9diation pr\u00e9cit\u00e9es, l\u2019encours du pr\u00eat devrait \u00eatre r\u00e9duit de telle mani\u00e8re \u00e0 satisfaire \u00e0 nouveau le covenant LTV \u00e0 la date de test du 30 avril 2026. Chaque contrat de financement bancaire ayant ses propres covenants, le non-respect de l\u2019un d\u2019eux n\u2019aurait pas d\u2019impact sur les autres contrats de financement bancaire. 7 BASE DE PREPARATION, D\u2019EVALUATION, JUGEMENT ET UTILISATION D\u2019ESTIMATIONS Les \u00e9tats financiers sont pr\u00e9par\u00e9s sur la base du co\u00fbt historique, \u00e0 l\u2019exception des immeubles de placement, des valeurs mobili\u00e8res de placement, des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s, et des instruments financiers d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction qui sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur. La pr\u00e9paration des \u00e9tats financiers n\u00e9cessite, de la part de la direction, l\u2019utilisation d\u2019estimations et d\u2019hypoth\u00e8ses qui ont un impact sur les montants des actifs et des passifs, des produits et des charges, notamment en ce qui concerne : \u2022 la valorisation des immeubles de placement, \u2022 la valeur de march\u00e9 des instruments d\u00e9riv\u00e9s, \u2022 les provisions, \u2022 les charges locatives, taxes et assurances lorsque leur montant n\u2019est pas d\u00e9finitivement connu \u00e0 la cl\u00f4ture. La direction revoit ses estimations et appr\u00e9ciations de mani\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re afin de s\u2019assurer de leur pertinence au regard de l\u2019exp\u00e9rience pass\u00e9e et de la situation \u00e9conomique. Toutefois, en fonction de l\u2019\u00e9volution de ces hypoth\u00e8ses, les r\u00e9sultats pourraient diff\u00e9rer des estimations actuelles. 8 PRINCIPES GENERAUX DE CONSOLIDATION 8.1 REFERENTIEL Les principes et m\u00e9thodes comptables retenus pour les comptes consolid\u00e9s annuels au 31 ao\u00fbt 2025 sont identiques \u00e0 ceux utilis\u00e9s dans la pr\u00e9sentation des comptes consolid\u00e9s annuels pour l\u2019exercice clos le 31 ao\u00fbt 2024. 8.2 PRESENTATION DES \u00c9TATS FINANCIERS Au compte de r\u00e9sultat, les dotations aux provisions, constat\u00e9es en charges op\u00e9rationnelles, sont pr\u00e9sent\u00e9es nettes des reprises sur provisions de la p\u00e9riode apr\u00e8s imputation pr\u00e9alable sur les charges correspondantes aux provisions utilis\u00e9es. 8.3 NORMES, AMENDEMENTS ET INTERPRETATIONS DES NORMES IFRS APPLICABLES A ER COMPTER DES EXERCICES OUVERTS LE 1SEPTEMBRE 2024 Les principes comptables appliqu\u00e9s sont identiques \u00e0 ceux appliqu\u00e9s dans les comptes consolid\u00e9s au 31 ao\u00fbt 2024. Les normes, amendements et interpr\u00e9tations d\u2019application obligatoire au 1er septembre 2024 n\u2019ont pas eu d\u2019effet significatif sur les \u00e9tats financiers du Groupe. Les principes et m\u00e9thodes comptables retenus pour les comptes consolid\u00e9s au 31 ao\u00fbt 2025 sont identiques \u00e0 ceux utilis\u00e9s dans la pr\u00e9sentation des comptes consolid\u00e9s annuels pour l\u2019exercice clos le 31 ao\u00fbt 2024 \u00e0 l\u2018exception des amendements et interpr\u00e9tations entr\u00e9s en vigueurs. - Amendements \u00e0 IAS 1 Pr\u00e9sentation des \u00e9tats financiers - Amendements \u00e0 IAS 7 Etat des flux de tr\u00e9sorerie IFRS 7 Instruments financiers : informations \u00e0 fournir - Amendements \u00e0 IFRS 16 Contrat de location 8.4 NORMES ET INTERPRETATIONS APPLICABLES A COMPTER DES EXERCICES OUVERTS LE ER 1SEPTEMBRE 2025 Les autres normes et interpr\u00e9tations essentielles, publi\u00e9es par l\u2019IASB et approuv\u00e9es par l\u2019Union erEurop\u00e9enne en 2024 sont les suivantes d\u2019application aux exercices ouverts au 1 janvier 2025 : - Amendements \u00e0 IAS 21 Effets des variations des cours des monnaies \u00e9trang\u00e8res - Amendements \u00e0 IFRS 9 Instruments financiers et IFRS 7 Instrument financiers : information \u00e0 fournir - Am\u00e9liorations annuelles - Volume 11. 8.5 METHODES DE CONSOLIDATION L'ensemble des filiales du Groupe BLEECKER entre dans le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation. La m\u00e9thode de consolidation est d\u00e9termin\u00e9e par le niveau de contr\u00f4le exerc\u00e9 par le Groupe : - Int\u00e9gration globale : elle s\u2019applique aux soci\u00e9t\u00e9s dont le Groupe d\u00e9tient directement ou indirectement le contr\u00f4le exclusif. - Mise en \u00e9quivalence : elle s\u2019applique aux soci\u00e9t\u00e9s pour lesquelles le Groupe exerce uniquement une influence notable. Toutes les soci\u00e9t\u00e9s int\u00e9gr\u00e9es du groupe cl\u00f4turent leurs comptes au 31 ao\u00fbt \u00e0 l\u2019exception de la soci\u00e9t\u00e9 SCI BUSSY FL qui cl\u00f4ture au 31 d\u00e9cembre. Elle a donc \u00e9t\u00e9 consolid\u00e9e sur la base d\u2019une situation comptable \u00e9tablie au 31 ao\u00fbt 2025. 8.5.1 PERIMETRE DE CONSOLIDATION Le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation comprend 14 soci\u00e9t\u00e9s. Sauf mention expresse, les pourcentages des droits de vote sont identiques \u00e0 la quote-part de capital d\u00e9tenue. IG : Int\u00e9gration Globale MEE : Mise en \u00e9quivalence M\u00e9thode de NOM N\u00b0 SIREN Si\u00e8ge % contr\u00f4le % Int\u00e9r\u00eats consolidation 31 08 2025 31 08 2024 31 08 2025 31 08 2024 31 08 2025 31 08 2024 BLEECKER SA 572 920 650 Paris Soci\u00e9t\u00e9 consolidante GABRIELLI SARL 534 937 594 Paris 100 100 IG IG 100 100 ILO 123 SAS 949 921 266 Paris 0 100 IG IG 0 100 LULLI SAS 437 952 096 Paris 100 100 IG IG 100 100 MAHLER SAS 444 344 436 Paris 100 100 IG IG 100 100 MALLARME SAS 440 193 795 Paris 100 100 IG IG 100 100 MOLIERE SAS 435 372 826 Paris 100 100 IG IG 100 100 MOUSSORGSKI SAS 440 259 380 Paris 100 100 IG IG 100 100 SCI 14 RUE LAFAYETTE 539 336 255 Paris 100 100 IG IG 100 100 SCI 15 RUE LAFAYETTE 750 417 933 Paris 100 100 IG IG 100 100 SCI 176 RIVOLI 828 189 621 Paris 100 100 IG IG 100 100 SCI 30 HAUSSMANN 850 484 387 Paris 100 100 IG IG 100 100 SCI BUSSY FL 494 318 918 Paris 50 N/A MEE N/A 50 N/A RAVEL SAS 437 936 727 Paris 100 100 IG IG 100 100 VARESE SARL 444 351 415 Paris 100 100 IG IG 100 100 WAGNER SAS 444 344 105 Paris 100 100 IG IG 100 100 8.5.2 RETRAITEMENTS DE CONSOLIDATION ET ELIMINATIONS 8.5.2.1 Retraitements d\u2019homog\u00e9n\u00e9isation des comptes sociaux Les r\u00e8gles et m\u00e9thodes appliqu\u00e9es par les soci\u00e9t\u00e9s entrant dans le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation font l\u2019objet de retraitements pour les rendre homog\u00e8nes avec celles du Groupe BLEECKER. 8.5.2.2 Op\u00e9rations r\u00e9ciproques Les op\u00e9rations r\u00e9ciproques ainsi que les \u00e9ventuels r\u00e9sultats de cessions r\u00e9sultant d'op\u00e9rations entre les soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es sont \u00e9limin\u00e9s. 8.6 METHODES COMPTABLES 8.6.1 EVALUATION DE LA JUSTE VALEUR (IFRS 13) L\u2019IFRS 13 d\u00e9finit la notion de juste valeur comme le prix qui serait pay\u00e9 pour le transfert d\u2019un passif ou par la vente d\u2019un actif lors d\u2019une transaction entre des intervenants du march\u00e9 \u00e0 date de valorisation. La norme IFRS 13 reprend la hi\u00e9rarchie de la juste valeur retenue par l\u2019IFRS 7, Instruments financiers : er- 1 niveau : uniquement des prix cot\u00e9s sur un march\u00e9 actif pour un instrument identique et sans aucun ajustement \u00e8me- 2 niveau : juste valeur d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir de donn\u00e9es observables, soit directement (tel qu\u2019un prix), soit indirectement (i.e. calcul\u00e9es \u00e0 partir d\u2019un autre prix), mais autres qu\u2019un prix cot\u00e9 sur un march\u00e9 actif relevant du niveau 1 \u00e8me- 3 niveau : juste valeur d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir de donn\u00e9es non observables sur un march\u00e9. La norme IFRS 13 \u00e9tend cette hi\u00e9rarchie \u00e0 l\u2019\u00e9valuation de la juste valeur de tous les actifs et passifs (financiers et non financiers). Elle apporte \u00e9galement des pr\u00e9cisions sur les principes \u00e0 suivre pour classer une \u00e9valuation dans un des trois niveaux de la hi\u00e9rarchie. Immeubles de Placement : Le Groupe Bleecker a confi\u00e9 \u00e0 Cushman & Wakefield Valuation France l\u2019\u00e9valuation de la valeur v\u00e9nale des actifs d\u00e9tenus par les filiales de la soci\u00e9t\u00e9 Bleecker ou la soci\u00e9t\u00e9 Bleecker elle-m\u00eame. Cette \u00e9valuation a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e conform\u00e9ment aux Normes Europ\u00e9ennes d\u2019Evaluation Immobili\u00e8res \u00e8me(EVS 2016 \u2013 8 \u00e9dition) pr\u00e9par\u00e9es par The European Group of Valuer\u2019s Associations (TEGoVA). Dans ce contexte, le Groupe Bleecker a opt\u00e9 pour la classification en niveau 3 de ses immeubles. En effet, les \u00e9valuations reposent sur des donn\u00e9es non observables publiquement comme les taux de croissance des loyers et des hypoth\u00e8ses de march\u00e9 (tels que les taux de capitalisation et d\u2019actualisation) connues \u00e0 ao\u00fbt 2025. A la suite de l\u2019adoption de la norme IFRS 13 \u00e0 compter de l\u2019exercice clos au 31 ao\u00fbt 2014, les m\u00e9thodes de valorisation des actifs utilis\u00e9es par Cushman & Wakefield sont inchang\u00e9es : soit la m\u00e9thode par Discounted Cash-Flow (ci-apr\u00e8s \u00ab DCF \u00bb) ou soit la m\u00e9thode par capitalisation. Depuis le 31 ao\u00fbt 2023, Cushman & Wakfield a adapt\u00e9 sa m\u00e9thodologie par rapport au contexte \u00e9conomique et selon la typologie de l\u2019actif (multi-locataire, mono-locataire\u2026) orientant vers une g\u00e9n\u00e9ralisation du Discounted Cash-Flow ; la m\u00e9thode par capitalisation du revenu \u00e9tant g\u00e9n\u00e9ralement retenue dans le cas des immeubles monolocataires (cf. \u00a78.6.3). Des informations compl\u00e9mentaires sur ces m\u00e9thodes sont publi\u00e9es au point 8.6.3, lequel inclut les taux de rendement. Instruments financiers : Le Groupe BLEECKER ne r\u00e9alise des op\u00e9rations financi\u00e8res qu\u2019avec des institutions de premier plan. La juste valeur des instruments financiers a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e par les \u00e9tablissements de cr\u00e9dit concern\u00e9s. La mesure des instruments d\u00e9riv\u00e9s est r\u00e9alis\u00e9e \u00e0 partir de donn\u00e9es d\u00e9riv\u00e9es de prix observables directement sur des march\u00e9s actifs et liquides (second niveau de la hi\u00e9rarchie des justes valeurs). 8.6.2 IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (IAS 38) Les 3 000 K\u20ac correspondent \u00e0 la valorisation de la marque telle qu\u2019elle ressort de l\u2019expertise de Sorgem \u00c9valuation, expert ind\u00e9pendant, en date du 31 octobre 2024. 8.6.3 IMMEUBLES DE PLACEMENT (IAS 40) Les immeubles de placement sont principalement des immeubles destin\u00e9s \u00e0 la location pour en retirer des loyers et non pour leur utilisation \u00e0 des fins de production de biens ou de fourniture de services ou \u00e0 des fins administratives. Les contrats de biens acquis en cr\u00e9dit-bail s\u2019analysent comme des contrats de location financement et sont inscrits \u00e0 l\u2019actif du bilan, et les emprunts correspondants sont repris au passif dans les dettes financi\u00e8res. Corr\u00e9lativement, les redevances sont annul\u00e9es et la charge financi\u00e8re li\u00e9e au financement ainsi que la juste valeur du bien sont constat\u00e9es conform\u00e9ment aux m\u00e9thodes comptables du Groupe BLEECKER. En application de la norme IAS 40, le Groupe BLEECKER a opt\u00e9 pour la m\u00e9thode de la juste valeur en tant que m\u00e9thode permanente et valorise son patrimoine en exploitation et en \u00e9tat futur d\u2019ach\u00e8vement en cons\u00e9quence. La juste valeur des actifs en exploitation et en \u00e9tat futur d\u2019ach\u00e8vement est d\u00e9termin\u00e9e sur la base d\u2019expertises ind\u00e9pendantes donnant des \u00e9valuations hors droits d\u2019enregistrement. L\u2019\u00e9valuation des actifs du Groupe BLEECKER repose sur des rapports d\u2019expertises effectu\u00e9es au cours du deuxi\u00e8me semestre de l\u2019exercice par un expert ind\u00e9pendant, Cushman & Wakefield Valuation France (C&W Valuation France) 185, Avenue de G\u00e9n\u00e9ral de Gaulle \u00e0 Neuilly-sur-Seine (92 200). La juste valeur des immeubles de placement, \u00e9tablie par un expert ind\u00e9pendant, est d\u00e9finie en conformit\u00e9 avec la Charte de l\u2019Expertise en Evaluation Immobili\u00e8re et suivant les principes contenus dans le RICS Appraisal and Valuation Standards, publi\u00e9 par la Royal Institution of Chartered Surveyors (le Red Book) et les r\u00e8gles en vigueur en France telles que d\u00e9finies dans la Charte de l\u2019Expertise en Evaluation Immobili\u00e8re. Le patrimoine du groupe BLEECKER se compose essentiellement de bureaux, locaux \u00e0 usage mixte (bureaux, locaux d\u2019activit\u00e9s). Pour chacun de ces biens immobiliers, le taux de rendement des revenus locatifs retenu par l\u2019expert ind\u00e9pendant d\u00e9pend de la surface des biens, de leur localisation g\u00e9ographique et de leur \u00e9tat. i. Taux de rendement minimum et maximum au 31 ao\u00fbt 2025 ii. 2025 Taux de rendement minimum Taux de rendement maximum Bureau 3,81 % 4,50 % Paris 3,81 % 4,50 % Usage mixte 4,03 % 4,40 % Paris 4,03 % 4,40 % iii. Taux de rendement minimum et maximum au 31 ao\u00fbt 2024 2024 Taux de rendement minimum Taux de rendement maximum Bureau 3,81 % 4,30 % Paris 3,81 % 4,30 % Usage mixte 3,99 % 4,42 % Paris 3,99 % 4,42 % L\u2019expert ind\u00e9pendant \u00e9tablit, \u00e0 titre indicatif, une \u00e9tude du march\u00e9 immobilier se r\u00e9f\u00e9rant aux transactions intervenues sur la commune du bien et fait ressortir la valeur locative estim\u00e9e en fonction de la superficie et de l\u2019ann\u00e9e de construction du ou des immeubles. L\u2019immobilier logistique a su maintenir une bonne dynamique en d\u00e9pit de la crise en raison de l\u2019\u00e9volution des modes de consommation. Les co\u00fbts des travaux \u00e0 r\u00e9aliser dans le cadre des justes valeurs retenues, au 31 ao\u00fbt 2025, sont appr\u00e9hend\u00e9s \u00e9conomiquement. Les immeubles en cours de d\u00e9veloppement et de construction \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt sont les immeubles qui ne remplissent pas les crit\u00e8res d\u00e9finis par le Groupe BLEECKER pour \u00eatre \u00e9valu\u00e9s en juste valeur. Afin de retranscrire au mieux le contexte \u00e9conomique actuel marqu\u00e9 par un manque de visibilit\u00e9 du march\u00e9 d\u2019investissement compte tenu des conditions financi\u00e8res (taux d\u2019int\u00e9r\u00eats \u00e0 des niveaux toujours \u00e9lev\u00e9s) les diff\u00e9rents organismes et groupes de travail r\u00e8glementant la profession d\u2019expert immobilier (RICS, IFEI, AFREXIM\u2026) orientent ces derniers vers une g\u00e9n\u00e9ralisation de la m\u00e9thode par Discounted Cash-Flow, dans leurs \u00e9valuations. Sur la base de ces pr\u00e9conisations, Cushman & Wakefield a adapt\u00e9 (depuis le 31 ao\u00fbt 2023) ses m\u00e9thodes d\u2019\u00e9valuation pour la campagne d\u2019expertise des actifs du Groupe BLEECKER au 31 ao\u00fbt 2025, puisque Cushman & Wakefield ne retient pas uniquement la m\u00e9thode de capitalisation Hardcore and Topslice mais adapte son approche compte tenu du contexte d\u00e9crit ci-dessus et des caract\u00e9ristiques intrins\u00e8ques de l\u2019actif (positionnement, multi/mono locataires, mouvements locatifs...). Ainsi, les \u00e9valuations du patrimoine du Groupe, effectu\u00e9es par l'expert ind\u00e9pendant, pourraient varier significativement selon l\u2019\u00e9volution : \u2022 du taux de rendement de sortie ; \u2022 du taux d\u2019actualisation ; \u2022 du taux de capitalisation des revenus ; et \u2022 de la Valeur Locative de March\u00e9 (VLM). Ces diff\u00e9rents indicateurs sont d\u00e9finis dans le glossaire, ci-apr\u00e8s : TAUX DE RENDEMENT DE SORTIE Dans le cadre d\u2019une expertise immobili\u00e8re, taux utilis\u00e9 dans la m\u00e9thode des Discounted Cash-Flow (DCF). Taux de march\u00e9 permettant le calcul de la valeur de revente potentielle de l\u2019immeuble \u00e0 l\u2019issue de la p\u00e9riode de d\u00e9tention. TAUX D\u2019ACTUALISATION DES REVENUS Dans le cadre d\u2019une expertise immobili\u00e8re, taux utilis\u00e9 dans la m\u00e9thode des Discounted Cash Flow (DCF). Dans cette m\u00e9thode, l\u2019expert immobilier \u00e9met des projections des flux de tr\u00e9sorerie futurs, des indexations de loyer et du rendement au cours de la p\u00e9riode concern\u00e9e, ainsi qu\u2019une valeur de revente potentielle \u00e0 l\u2019issue de la p\u00e9riode de d\u00e9tention. Ces flux de tr\u00e9sorerie sont actualis\u00e9s. TAUX DE CAPITALISATION Dans le cadre d\u2019une expertise immobili\u00e8re, taux utilis\u00e9 dans la m\u00e9thode par capitalisation des revenus. Taux de march\u00e9 permettant le calcul de la valeur v\u00e9nale d'un actif, \u00e0 partir des loyers de march\u00e9 de cet actif. VALEUR LOCATIVE DE MARCH\u00c9 La valeur locative de march\u00e9 correspond au montant pour lequel un bien pourrait raisonnablement \u00eatre lou\u00e9 au moment de l\u2019expertise. Elle s\u2019analyse comme la contrepartie financi\u00e8re annuelle de l\u2019usage d\u2019un bien immobilier dans le cadre d\u2019un contrat de bail. \u00e8me Les actifs sis PARIS 11et BUSSY SAINT GEORGES ayant \u00e9t\u00e9 acquis en fin d\u2019exercice, ceux-ci i\u00e8men\u2019ont pas l\u2019objet d\u2019une expertise. L\u2019actif sis PARIS 11 est entr\u00e9 \u00e0 sa valeur d\u2019acquisition et l\u2019actif sis BUSSY SAINT GEORGES est une mise en \u00e9quivalence. Ainsi, au 31 ao\u00fbt 2025, la valeur du portefeuille soumis \u00e0 expertise (10 actifs /12) s\u2019\u00e9tablit \u00e0 558 975 K\u20ac, dont 370 470 K\u20ac \u00e9valu\u00e9s selon la m\u00e9thode des Discounted Cash-Flow et 188 505 K\u20ac selon la m\u00e9thode de capitalisation. Pour m\u00e9moire, au 31 ao\u00fbt 2024, la valeur du portefeuille soumis \u00e0 expertise (10 actifs /10) s\u2019\u00e9tablit \u00e0 560 050 K\u20ac, dont 377 850 K\u20ac \u00e9valu\u00e9s selon la m\u00e9thode des Discounted Cash-Flow et 182 200 K\u20ac selon la m\u00e9thode de capitalisation. 1) La m\u00e9thode par Discounted Cash-Flow (ci-apr\u00e8s \u00ab DCF \u00bb) La m\u00e9thode DCF permet de retranscrire de fa\u00e7on beaucoup plus pr\u00e9cise les \u00e9l\u00e9ments et \u00e9v\u00e8nements futurs (au cours des 10 prochaines ann\u00e9es) allant impacter la vie de l\u2019actif \u00e9valu\u00e9. Cette m\u00e9thode est la seule \u00e0 pouvoir retranscrire par exemple l\u2019augmentation de l\u2019OAT \u00e0 10 ans moy. 6 mois, l\u2019inflation, les taux d\u2019actualisation, les progressions de valeurs locatives, d\u2019indexations, ou encore les taux de rendement de sortie. Ainsi, par d\u00e9faut, l\u2019expert a retenu la m\u00e9thode DCF lorsque l\u2019actif \u00e9valu\u00e9 pr\u00e9sente notamment les caract\u00e9ristiques suivantes : \u2022 Immeuble multilocataires \u2022 Simulation de d\u00e9part et prise en compte d\u2019hypoth\u00e8ses de renouvellement \u2022 March\u00e9 dynamique \u2022 Projet \u00e0 mod\u00e9liser sur un horizon inf\u00e9rieur \u00e0 15 ans (pond\u00e9ration entre un cash-flow et une valeur de reconversion fonci\u00e8re en sortie).1.1) Etat de sensibilit\u00e9 sur taux de rendement : Au Evolution du taux de rendement (DCF) 31/08/25 Moyenne Typologie des actifs des taux de -100bps -50 bps -25bps 0bps +25bps +50 bps +100bps rendement Bureau Paris 4,50% 230 220 209 040 200 310 192 550 185 620 179 380 168 590 Variation (en K\u20ac) 37 670 16 490 7 760 -6 930 -13 170 -23 960 Usage mixte Paris 4,19% 217 910 195 200 186 030 177 920 170 810 164 440 153 540 Variation (en K\u20ac) 39 990 17 280 8 110 -7 110 -13 480 -24 380 TOTAL 448 130 404 240 386 340 370 470 356 430 343 820 322 130 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 77 660 33 770 15 870 -14 040 -26 650 -48 340 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 21% 9% 4% -4% -7% -13% Au Evolution du taux de rendement (DCF) 31/08/24 Moyenne Typologie des actifs de taux de -100bps -50 bps -25bps 0bps +25bps +50 bps +100bps rendement Bureau Paris 4,30% 245 390 221 210 211 360 202 650 194 900 187 960 176 040 Variation (en K\u20ac) 42 740 18 560 8 710 -7 750 -14 690 -26 610 Usage mixte Paris 4,24% 213 930 191 950 183 070 175 200 168 300 162 100 151 500 Variation (en K\u20ac) 38 730 16 750 7 870 -6 900 -13 100 -23 700 TOTAL 459 320 413 160 394 430 377 850 363 200 350 060 327 540 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 81 470 35 310 16 580 -14 650 -27 790 -50 310 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 22% 9% 4% -4% -7% -13% 1.2) Etat de sensibilit\u00e9 sur taux d\u2019actualisation : Au 31/08/25 Evolution du taux d'actualisation (DCF) Moyenne des Typologie des actifs taux -100bps -50 bps -25bps 0bps +25bps +50 bps +100bps d'actualisation Bureau Paris 5,75% 207 090 199 660 196 070 192 550 189 130 185 770 179 270 Variation (en K\u20ac) 14 540 7 110 3 520 -3 420 -6 780 -13 280 Usage mixte Paris 5,38% 191 870 184 760 181 320 177 920 174 690 171 470 165 270 Variation (en K\u20ac) 13 950 6 840 3 400 -3 230 -6 450 -12 650 TOTAL 398 960 384 420 377 390 370 470 363 820 357 240 344 540 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 28 490 13 950 6 920 -6 650 -13 230 -25 930 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 8% 4% 2% -2% -4% -7% Au 31/08/24 Evolution du taux d'actualisation (DCF) Moyenne de Typologie des actifs taux -100bps -50 bps -25bps 0bps +25bps +50 bps +100bps d'actualisation Bureau Paris 5,75% 218 020 210 160 206 360 202 650 199 020 195 470 188 600 Variation (en K\u20ac) 15 370 7 510 3 710 -3 630 -7 180 -14 050 Usage mixte Paris 5,57% 188 810 181 860 178 530 175 200 172 030 168 900 162 830 Variation (en K\u20ac) 13 610 6 660 3 330 -3 170 -6 300 -12 370 TOTAL 406 830 392 020 384 890 377 850 371 050 364 370 351 430 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 28 980 14 170 7 040 -6 800 -13 480 -26 420 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 8% 4% 2% -2% -4% -7% 2) La m\u00e9thode par capitalisation La m\u00e9thode par capitalisation du revenu, dans sa version classique, moins utilis\u00e9e que la m\u00e9thode du DCF, a g\u00e9n\u00e9ralement \u00e9t\u00e9 retenue dans le cas des immeubles monolocataires. 2.1) Etat de sensibilit\u00e9 sur taux de capitalisation : Au 31/08/25 Evolution du taux de capitalisation (Capitalisation) Moyenne des Typologie des actifs taux de -100bps -50 bps -10bps 0bps +10bps +50 bps +100bps capitalisation Bureau Paris 4,02% 254 870 216 720 193 550 188 505 183 730 166 810 149 580 Variation (en K\u20ac) 66 365 28 215 5 045 -4 775 -21 695 -38 925 TOTAL 254 870 216 720 193 550 188 505 183 730 166 810 149 580 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 66 365 28 215 5 045 -4 775 -21 695 -38 925 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 35% 15% 3% -3% -12% -21% Au 31/08/24 Evolution du taux de capitalisation (Capitalisation) Moyenne de Typologie des actifs taux de -100bps -50 bps -10bps 0bps +10bps +50 bps +100bps capitalisation Bureau Paris 3,99% 246 300 209 420 187 030 182 200 177 530 161 170 144 530 Variation (en K\u20ac) 64 100 27 220 4 830 -4 670 -21 030 -37 670 TOTAL 246 300 209 420 187 030 182 200 177 530 161 170 144 530 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 64 100 27 220 4 830 -4 670 -21 030 -37 670 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 35% 15% 3% -3% -12% -21% 3) La m\u00e9thode par DCF & Capitalisation 3.1) Etat de sensibilit\u00e9 sur valeur locative de march\u00e9 : 31 /08/2025 Evolution de la valeur locative de march\u00e9 (Capitalisation & DCF) Typologie des actifs +15% +10% +5% 0% -5% -10% -15% Bureau Paris 438 213 419 161 400 108 381 055 362 002 342 950 323 897 Variation (en K\u20ac) 57 158 38 106 19 053 -19 053 -38 106 -57 158 Usage mixte Paris 204 608 195 712 186 816 177 920 169 024 160 128 151 232 Variation (en K\u20ac) 26 688 17 792 8 896 -8 896 -17 792 -26 688 TOTAL 642 821 614 873 586 924 558 975 531 026 503 078 475 129 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 83 846 55 898 27 949 -27 949 -55 898 -83 846 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 15% 10% 5% -5% -10% -15% 31/08/2024 Evolution de la valeur locative de march\u00e9 (Capitalisation & DCF) Typologie des actifs +15% +10% +5% 0% -5% -10% -15% Bureau Paris 442 578 423 335 404 093 384 850 365 608 346 365 327 123 Variation (en K\u20ac) 57 728 38 485 19 243 -19 243 -38 485 -57 728 Usage mixte Paris 201 480 192 720 183 960 175 200 166 440 157 680 148 920 Variation (en K\u20ac) 26 280 17 520 8 760 -8 760 -17 520 -26 280 TOTAL 644 058 616 055 588 053 560 050 532 048 504 045 476 043 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 84 008 56 005 28 003 -28 003 -56 005 -84 008 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 15% 10% 5% -5% -10% -15%8.6.4 PARTICIPATIONS DANS LES ENTREPRISES ASSOCIEES Une entreprise associ\u00e9e est une entit\u00e9 dans laquelle le Groupe a une influence notable. L'influence notable est le pouvoir de participer aux d\u00e9cisions de politique financi\u00e8re et op\u00e9rationnelle d'une entit\u00e9 \u00e9mettrice, sans toutefois exercer un contr\u00f4le ou un contr\u00f4le conjoint sur ces politiques. La participation dans une soci\u00e9t\u00e9 dans laquelle le Groupe exerce une influence notable est comptabilis\u00e9e selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence. Lors de l'acquisition, le co\u00fbt de la participation est compar\u00e9 \u00e0 la quote-part dans la juste valeur nette des actifs et passifs identifiables de l'entit\u00e9. Dans le cas d'une prise d'influence notable par \u00e9tapes, l'\u00e9cart d'acquisition est calcul\u00e9 par diff\u00e9rence entre le prix pay\u00e9 au titre de l'influence notable, augment\u00e9 de la juste valeur dans les comptes de la participation ant\u00e9rieurement d\u00e9tenue ; et, la quote-part des actifs indentifiables et passifs assum\u00e9s \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date de prise d'influence notable. L'\u00e9cart d'acquisition est comptabilis\u00e9, imm\u00e9diatement en r\u00e9sultat (dans la rubrique Quote-part de r\u00e9sultat des entreprises associ\u00e9es) lorsque celui-ci est n\u00e9gatif et \u00e0 l'actif, dans la rubrique Participations dans les entreprises associ\u00e9es lorsqu'il est positif. Les actifs immobiliers, r\u00e9pondant \u00e0 la d\u00e9finition d'un immeuble de placement, d\u00e9tenus par une entreprise associ\u00e9e sont expertis\u00e9s selon la m\u00e9thodologie d\u00e9crite dans la note 8.6.1. Post\u00e9rieurement \u00e0 l'acquisition, la participation est augment\u00e9e ou diminu\u00e9e de la quote-part de r\u00e9sultat net (y compris l'ajustement de valeur des immeubles de placement) dans l'entit\u00e9 d\u00e9tenue ainsi que des distributions re\u00e7ues de cette entit\u00e9. 8.6.5 ACTIFS DESTINES A LA VENTE (IFRS 5) Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 5, lorsque le Groupe BLEECKER s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 c\u00e9der un actif ou un groupe d\u2019actifs, le Groupe BLEECKER le classe en tant qu\u2019actif d\u00e9tenu en vue de la vente, en actif courant au bilan pour sa derni\u00e8re juste valeur connue. Les immeubles inscrits dans cette cat\u00e9gorie continuent \u00e0 \u00eatre \u00e9valu\u00e9s selon la m\u00e9thode de la juste valeur de la mani\u00e8re suivante : \u27a2 Immeubles mis en vente en bloc : valeur d\u2019expertise en bloc hors droits, sous d\u00e9duction des frais et commissions n\u00e9cessaires \u00e0 leur cession. \u27a2 Immeubles sous promesse de vente : valeur de vente inscrite dans la promesse de vente sous d\u00e9duction des frais et commissions n\u00e9cessaires \u00e0 leur cession, si celle-ci est inf\u00e9rieure \u00e0 l\u2019expertise. \u27a2 Immeubles mis en vente par lots : valeur d\u2019expertise en lots apr\u00e8s prise en compte des divers co\u00fbts, d\u00e9lais et al\u00e9as qui seront support\u00e9s du fait de leur commercialisation. Au 31 ao\u00fbt 2025, aucun actif n\u2019est destin\u00e9 \u00e0 la vente. 8.6.6 INSTRUMENTS FINANCIERS (IFRS 9) Le Groupe BLEECKER applique la norme IFRS 9. Le Groupe BLEECKER a fait une \u00e9tude en conformit\u00e9 avec la norme IFRS 9 pour chaque refinancement afin de d\u00e9terminer le traitement comptable des co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 la ren\u00e9gociation (en r\u00e9sultat ou en frais d\u2019\u00e9mission de la nouvelle dette). Les actifs et passifs financiers sont initialement comptabilis\u00e9s au co\u00fbt qui correspond \u00e0 la juste valeur du prix pay\u00e9 et qui inclut les co\u00fbts d\u2019acquisition li\u00e9s. Apr\u00e8s la comptabilisation initiale, les actifs et les passifs sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur. Pour les actifs et passifs financiers tels que les actions cot\u00e9es qui sont n\u00e9goci\u00e9es activement sur les March\u00e9s Financiers organis\u00e9s, la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence aux prix de march\u00e9 publi\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Pour les autres actifs et passifs financiers tels que les d\u00e9riv\u00e9s de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 (swaps, caps\u2026), et qui sont trait\u00e9s sur des march\u00e9s actifs, la juste valeur fait l\u2019objet d\u2019une estimation \u00e9tablie selon des mod\u00e8les commun\u00e9ment admis et g\u00e9n\u00e9ralement effectu\u00e9e par les \u00e9tablissements bancaires ayant servi d\u2019interm\u00e9diaires. Les instruments financiers doivent \u00eatre qualifi\u00e9s ou non d\u2019op\u00e9rations de couverture, et l\u2019efficacit\u00e9 doit \u00eatre v\u00e9rifi\u00e9e. Si la relation de couverture est \u00e9tablie, la variation de valeur de l\u2019instrument financiers, correspondant \u00e0 la seule partie efficace de la couverture est enregistr\u00e9e en capitaux propres. La variation de valeur de la part inefficace est comptabilis\u00e9e, quant \u00e0 elle, par r\u00e9sultat. Le Groupe a d\u00e9cid\u00e9 de ne pas tester l\u2019efficacit\u00e9 de ses instruments financiers et en cons\u00e9quence, les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont enregistr\u00e9s au bilan \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat. Les autres actifs et passifs financiers sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt historique d\u00e9duction faite de toute perte de valeur \u00e9ventuelle. A ce titre, les emprunts sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur co\u00fbt historique amorti. Dans un contexte incertain de variation des taux, la situation financi\u00e8re et les r\u00e9sultats du Groupe BLEECKER seraient d\u00e9favorablement impact\u00e9s par une augmentation de ses charges financi\u00e8res. N\u00e9anmoins, au 31 ao\u00fbt 2025, 74,67 % de la dette bancaire b\u00e9n\u00e9ficie de taux fixes et 88 % de la dette bancaire \u00e0 taux variable dispose d\u2019un instrument de couverture de type SWAP. Il est rappel\u00e9 que cet instrument de couverture a \u00e9t\u00e9 souscrit sur l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent par la SARL MOLIERE. Le montant couvert s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 67,3 M\u20ac sur une dur\u00e9e de 3 ans, \u00e0 compter du 1er juillet 2024. Afin de limiter l\u2019impact des variations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eats sur sa situation financi\u00e8re, le Groupe BLEECKER poursuit sa politique de gestion du risque de taux, en appr\u00e9ciant au cas par cas l\u2019opportunit\u00e9 du recours \u00e0 des taux fixes ou \u00e0 des instruments financiers de couverture de taux. Ainsi, au 31 ao\u00fbt 2025, 97% de l\u2019endettement total du Groupe BLEECKER, soit 302 M\u20ac, est stabilis\u00e9. Au 31 ao\u00fbt 2025, la dette aupr\u00e8s des \u00e9tablissements financiers exigible \u00e0 moins d\u2019un an s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 8,8 M\u20ac. Le Groupe BLEECKER estime ne pas \u00eatre expos\u00e9 \u00e0 un risque de liquidit\u00e9 au cours des douze prochains mois, compte tenu de sa politique de gestion de liquidit\u00e9 (cf \u00a78.6.13.2). 8.6.7 CREANCES CLIENTS ET AUTRES CREANCES Les cr\u00e9ances clients et les autres cr\u00e9ances sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur valeur nominale sous d\u00e9duction des provisions tenant compte des possibilit\u00e9s effectives de recouvrement. Les cr\u00e9ances clients et comptes rattach\u00e9s correspondent aux cr\u00e9ances clients retrait\u00e9es des prestations intra-groupes, et aux comptes courants d\u00e9biteurs retrait\u00e9s des comptes courants de BLEECKER dans les soci\u00e9t\u00e9s du groupe. Les autres cr\u00e9ances \u00e0 moins d\u2019un an r\u00e9sultent des cr\u00e9ances fiscales, sociales, sur cessions d\u2019immobilisations et sur d\u00e9biteurs divers. 8.6.8 TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE Ce poste comprend les valeurs mobili\u00e8res de placement et les disponibilit\u00e9s \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur juste valeur au 31 ao\u00fbt 2025. 8.6.9 CAPITAUX PROPRES Les capitaux propres consolid\u00e9s part Groupe s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 249 848 K\u20ac contre 259 261 K\u20ac au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 32, les titres auto-d\u00e9tenus par le Groupe BLEECKER sont enregistr\u00e9s \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition en diminution des capitaux propres et ce, quelle que soit la cat\u00e9gorie dans laquelle ils ont \u00e9t\u00e9 affect\u00e9s dans les comptes sociaux (titres immobilis\u00e9s ou valeurs mobili\u00e8res de placement). Le produit ou la perte sur la cession \u00e9ventuelle des actions auto-d\u00e9tenues est imput\u00e9 directement sur les capitaux propres, de sorte que les \u00e9ventuelles plus ou moins-values n\u2019affectent pas le r\u00e9sultat net de l\u2019exercice. 8.6.10 AVANTAGES AU PERSONNEL Au 31 ao\u00fbt 2025, le Groupe BLEECKER n\u2019emploie pas de salari\u00e9. Il n\u2019existe pas d\u2019avantages au personnel. 8.6.11 PROVISIONS ET PASSIFS NON FINANCIERS EVENTUELS Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 37, une provision est constitu\u00e9e d\u00e8s lors qu\u2019une obligation \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019un tiers provoquera de mani\u00e8re certaine ou probable une sortie de ressources sans contrepartie au moins \u00e9quivalente. La provision est maintenue tant que l\u2019\u00e9ch\u00e9ance et le montant de la sortie de ressources ne sont pas devenus d\u00e9finitifs. En g\u00e9n\u00e9ral, ces provisions ne sont pas li\u00e9es au cycle normal d\u2019exploitation du Groupe BLEECKER. Elles sont actualis\u00e9es, le cas \u00e9ch\u00e9ant, sur la base d\u2019un taux avant imp\u00f4t qui refl\u00e8te les risques sp\u00e9cifiques du passif. Les provisions non courantes incluent pour l\u2019essentiel celles constitu\u00e9es dans le cadre de litiges opposant le Groupe BLEECKER \u00e0 des tiers. Si aucune estimation fiable du montant de l\u2019obligation ne peut \u00eatre effectu\u00e9e, aucune provision n\u2019est comptabilis\u00e9e et une information est donn\u00e9e en annexe. 8.6.12 IMPOTS 8.6.12.1 R\u00e9gime S.I.I.C erA la suite de l\u2019exercice de l\u2019option pour le r\u00e9gime fiscal des SIIC, depuis le 1 septembre 2007, le Groupe BLEECKER est soumis \u00e0 une fiscalit\u00e9 sp\u00e9cifique li\u00e9e au r\u00e9gime SIIC. Les r\u00e9sultats relevant du r\u00e9gime SIIC sont exon\u00e9r\u00e9s d\u2019imp\u00f4t sous certaines conditions de distribution. Toutefois, pour les soci\u00e9t\u00e9s nouvellement acquises, il est calcul\u00e9 au taux de 19% une charge d\u2019imp\u00f4t correspondant au montant de la taxe de sortie que ces soci\u00e9t\u00e9s devront acquitter au moment de leur option pour le r\u00e9gime SIIC, cette option rentrant dans la strat\u00e9gie d\u2019acquisition. 8.6.12.2 IFRIC 21 L\u2019application de l\u2019interpr\u00e9tation IFRIC 21 rend obligatoire la reconnaissance d\u2019un passif au titre des taxes \u00e0 la date de l\u2019\u00e9v\u00e8nement g\u00e9n\u00e9rant l\u2019obligation et conduit \u00e0 retraiter certaines taxes pr\u00e9alablement \u00e9tal\u00e9es sur l\u2019exercice. La taxe concern\u00e9e par ce retraitement au niveau du Groupe BLEECKER est la taxe fonci\u00e8re et se situe au niveau des charges locatives support\u00e9es. 8.6.13 GESTION DES RISQUES FINANCIERS 8.6.13.1 Le risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat Dans un contexte incertain de variation des taux, la situation financi\u00e8re et les r\u00e9sultats du Groupe BLEECKER seraient d\u00e9favorablement impact\u00e9s par une augmentation de ses charges financi\u00e8res. N\u00e9anmoins, au 31 ao\u00fbt 2025, 74,67 % de la dette bancaire b\u00e9n\u00e9ficie de taux fixes et 88 % de la dette bancaire \u00e0 taux variable dispose d\u2019un instrument de couverture de type SWAP. Il est rappel\u00e9 que cet instrument de couverture a \u00e9t\u00e9 souscrit sur l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent par la SAS MOLIERE. Le montant couvert s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 67,3 M\u20ac sur une dur\u00e9e de 3 ans, \u00e0 compter du 1er juillet 2024. Afin de limiter l\u2019impact des variations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eats sur sa situation financi\u00e8re, le Groupe BLEECKER poursuit sa politique de gestion du risque de taux, en appr\u00e9ciant au cas par cas l\u2019opportunit\u00e9 du recours \u00e0 des taux fixes ou \u00e0 des instruments financiers de couverture de taux. Ainsi, au 31 ao\u00fbt 2025, 97% de l\u2019endettement total du Groupe BLEECKER, soit 302 M\u20ac, est stabilis\u00e9. 8.6.13.2 Le risque de liquidit\u00e9 Dans le cadre de sa politique d\u2019investissement, sa strat\u00e9gie de revalorisation de ses actifs et du refinancement de son endettement, le Groupe BLEECKER a besoin de mobiliser des ressources financi\u00e8res importantes. La gestion du risque de liquidit\u00e9 s\u2019effectue au moyen d\u2019une constante surveillance de la dur\u00e9e des financements et de la diversification des ressources. Cette liquidit\u00e9 est assur\u00e9e \u00e0 moyen et long terme dans le cadre de plans pluriannuels de financement et, \u00e0 court terme, compte tenu des \u00e9l\u00e9ments port\u00e9s au \u00a76.7, par la centralisation et la gestion de la tr\u00e9sorerie du Groupe BLEECKER et la mise \u00e0 disposition de comptes courants de la part des actionnaires THALIE et AM DEVELOPPEMENT, le cas \u00e9ch\u00e9ant. 8.6.14 SECTEURS OPERATIONNELS (IFRS 8) L\u2019information sur les secteurs op\u00e9rationnels telle que communiqu\u00e9e ci-apr\u00e8s est conforme aux dispositions de la norme IFRS 8. Cette pr\u00e9sentation est faite \u00e0 titre de comparaison pour l\u2019exercice clos le 31.08.2024 et pour l\u2019exercice clos le 31.08.2025. - Compte de R\u00e9sultat global consolid\u00e9 au 31 ao\u00fbt 2025 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Revenus locatifs 24 592 -84 24 508 % 100,3 % -0,3 % 100,0% Autres produits d'exploitation 70 6 76 Charges d'exploitation 17 380 179 17 559 Juste valeur des immeubles (IAS 40) -1 795 0 -1 795 R\u00e9sultat op\u00e9rationnel 5 487 -257 5 230 % 104,9 % -4,9 % 100,0% Produits Financiers 97 0 97 Charges Financi\u00e8res 14 740 0 14 740 R\u00e9sultat Financier -14 644 0 -14 644 % 100,0 % 0,0 % 100,0% R\u00e9sultat courant -9 156 -257 -9 414 % 97,3 % 2,7 % 100,0% R\u00e9sultat de cession d\u2019actifs 0 0 0 R\u00e9sultat net consolid\u00e9 -9 156 -257 -9 414 % 97,3 % 2,7 % 100,0% En K\u20ac Paris Ile de France Total Immeubles de placement 574 975 0 574 975 Participations dans les entreprises associ\u00e9es 5 577 5 577 Total Immobilisations corporelles 574 975 5 577 580 552 % 99,0 % 1,0 % 100,0% Actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente 0 0 0 Total Actif courant 0 0 0 % 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL 574 975 5 577 574 975 % 99,0 % 1,0 % 100,0% - Dettes financi\u00e8res au 31 ao\u00fbt 2025 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Dettes financi\u00e8res 319 740 2 319 743 TOTAL 319 740 2 319 743 % 100,0 % 0,0 % 100,0% - Compte de R\u00e9sultat global consolid\u00e9 au 31 ao\u00fbt 2024 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Revenus locatifs 23 304 6 654 29 958 % 77,8 % 22,2 % 100,0% Autres produits d'exploitation 248 3 251 Charges d'exploitation 16 232 2 558 18 795 Juste valeur des immeubles (IAS 40) -18 532 0 -18 532 R\u00e9sultat op\u00e9rationnel -11 213 4 099 -7 118 % 157,5 % -57,6 % 100,0% Produits Financiers 370 0 370 Charges Financi\u00e8res 17 549 848 18 397 R\u00e9sultat Financier -17 179 -848 -18 027 % 95,3 % 4,7 % 100,0% R\u00e9sultat courant -28 392 3 251 -25 145 % 112,9 % -12,9 % 100,0% R\u00e9sultat de cession d\u2019actifs 0 -16 203 -16 193 R\u00e9sultat net consolid\u00e9 -28 392 -12 952 -41 338 % 68,7 % 31,3 % 100,0% En K\u20ac Paris Ile de France Total Immeubles de placement 560 050 0 560 050 Total Immobilisations corporelles 560 050 0 560 050 % 100,0 % 0,0 % 100,0% Actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente 0 0 0 Total Actif courant 0 0 0 % 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL 560 050 0 560 050 % 100,0 % 0,0 % 100,0% - Dettes financi\u00e8res au 31 ao\u00fbt 2024 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Dettes financi\u00e8res 318 407 0 318 407 TOTAL 318 407 0 318 407 % 100,0 % 0,0 % 100,0%9 NOTES SUR LES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES 9.1 BILAN CONSOLIDE 9.1.1 ACTIF 9.1.1.1 Immobilisations incorporelles En K\u20ac 31 08 2024 Augmentations Diminutions 31 08 2025 Actifs incorporels Marque Bleecker 3 000 3 000 Valeur nette 3 000 3 000 Les 3 000 K\u20ac correspondent \u00e0 la valorisation de la marque BLEECKER telle qu\u2019elle ressort de l\u2019expertise de Sorgem \u00c9valuation, expert ind\u00e9pendant, en date du 31 octobre 2024. La marque BLEECKER et le logo y attach\u00e9, appartiennent \u00e0 BLEECKER et ont fait l'objet d'un enregistrement \u00e0 l'INPI ainsi qu'\u00e0 l'OHMI. Leur usage est exclusivement r\u00e9serv\u00e9 \u00e0 la Soci\u00e9t\u00e9 BLEECKER, ses filiales, et \u00e0 la SNC SINOUHE IMMOBILIER. 9.1.1.2 Immeubles de placement En K\u20ac 31 08 2024 Augmentations Diminutions 31 08 2025 Immeubles de placement* 560 050 14 925 0 574 975 Actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente 0 0 0 0 Valeur nette 560 050 14 925 0 574 975 \u00e8me* Cette hausse r\u00e9sulte notamment de l\u2019acquisition de l\u2019ensemble immobilier \u00e0 usage de bureaux sis \u00e0 PARIS 11 au cours de l\u2019exercice. Les immeubles de placement et les immobilisations en cours sont retenus \u00e0 leur valeur d\u2019expertise telle que d\u00e9finie par la norme IAS 40. Au 31 ao\u00fbt 2025, le Groupe BLEECKER d\u00e9tient un contrat de cr\u00e9dit-bail, sign\u00e9 \u00e0 taux variable int\u00e9gralement couvert par un SWAP de taux fixe. Au 31 ao\u00fbt 2025, le Groupe BLEECKER ne dispose pas de droit sur des biens immobiliers dans le cadre de location simple. La SA BLEECKER n\u2019occupe aucun immeuble. Au 31 ao\u00fbt 2025, aucun actif n\u2019est destin\u00e9 \u00e0 la vente. La juste valeur des immeubles de placement, \u00e9tablie par un expert ind\u00e9pendant, est d\u00e9finie \u00e0 l\u2019aide des m\u00e9thodes suivantes : - Discounted Cash-Flow ou - M\u00e9thode par capitalisation Depuis l\u2019exercice clos le 31 ao\u00fbt 2023, Cushman & Wakefield a adapt\u00e9 sa m\u00e9thodologie par rapport au contexte \u00e9conomique orientant vers une g\u00e9n\u00e9ralisation de la m\u00e9thode par DCF pour certains actifs (cf \u00a7 8.6.3). Variation des immeubles : En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Valeur comptable des immeubles \u00e0 l\u2019ouverture 560 050 694 970 Acquisitions y compris CBI 16 000* Travaux 720 1 442 D\u00e9penses ult\u00e9rieures comptabilis\u00e9es dans la valeur comptable Acquisitions dans le cadre de regroupement d\u2019entreprises Entr\u00e9e de p\u00e9rim\u00e8tre Reclassement des immeubles de placement en actifs d\u00e9tenus en vue de la vente et autres sorties Profits ou pertes net r\u00e9sultant d\u2019ajustement de la juste valeur (1 795) (18 532) Transferts vers et depuis les cat\u00e9gories de stocks et biens immobiliers occup\u00e9s par leur propri\u00e9taires Cession d\u2019actifs (117 830) Valeur comptable des immeubles \u00e0 la cl\u00f4ture 574 975 560 050 \u00e8me*Acquisition d\u2019un ensemble immobilier \u00e0 usage de bureau sis \u00e0 PARIS 11durant l\u2019exercice. R\u00e9sultat de cession En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Prix de cession 0 106 400 Frais de cession 0 (2 373) Juste valeur prise dans les comptes \u00e0 la cession 0 120 220 R\u00e9sultat de cession 0 (16 193) La variation r\u00e9sulte de l\u2019absence de cession durant l\u2019exercice. 9.1.1.3 Participations dans les entreprises associ\u00e9es Au 31 aout 2025, le Groupe d\u00e9tient 50% de la SCI BUSSY FL. Variations de Autres En K\u20ac 31 08 2024 R\u00e9sultat Distributions p\u00e9rim\u00e8tre Variation 31 08 2025 Participations dans les 3 400 3 400 entreprises associ\u00e9es Cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0 des 2 177 2 177 participations Valeur nette 0 0 0 5 577 0 5 577 Les principaux \u00e9l\u00e9ments du bilan et compte de r\u00e9sultat des coentreprises sont pr\u00e9sent\u00e9s ci-dessous : En K\u20ac 31/08/2025 Actifs non courants (principalement des immeubles de placement) 11 502 Actifs courants 422 Disponibilit\u00e9s et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie 379 Passifs financiers non courants (2 281) Passifs financiers courants (372) Actifs nets 9 6499.1.1.4 Autres actifs non courants En K\u20ac 31 08 2024 Augmentations Diminutions 31 08 2025 Cr\u00e9ances d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s Pr\u00eats Pr\u00eats ICNE D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements 1 824 1 629 195 Valeur nette 1 824 0 1 629 1959.1.1.5 Clients et comptes rattach\u00e9s En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Clients et comptes rattach\u00e9s* 19 106 15 258 D\u00e9pr\u00e9ciation** -893 -899 Valeur nette 18 213 14 359 * dont 9.553 K\u20ac li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9talement des mesures d\u2019accompagnement du paiement de loyers sur la dur\u00e9e restante du bail dans le cadre de la conclusion de nouveaux baux ainsi qu\u2019\u00e0 des contributions financi\u00e8res relatives \u00e0 des travaux ** dont 640 K\u20ac au titre de d\u00e9pr\u00e9ciations li\u00e9es \u00e0 une cr\u00e9ance locataire en liquidation judiciaire Anciennet\u00e9 31 08 2025 < 1an > 1 an & < 2 ans 2 ans & plus Total Clients et comptes rattach\u00e9s 8 601 1 958 8 548 19 106 Au 31.08.2025 et au 31.08.2024, le poste \u00ab Client et comptes rattach\u00e9s \u00bb comprend notamment une cr\u00e9ance relative \u00e0 un arri\u00e9r\u00e9 locataire. Le montant de la provision du 31.08.2025, \u00e0 hauteur de 640 K\u20ac est identique \u00e0 celui du 31.08.2024, compte tenu de l\u2019absence de nouveau paiement dans le cadre de la liquidation judiciaire d\u2019un locataire. 9.1.1.6 Avances et acomptes vers\u00e9s En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Avances et acomptes vers\u00e9s 228 789 Valeur nette 228 7899.1.1.7 Autres cr\u00e9ances courantes En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Cr\u00e9ances fiscales 2 668 3 562 Cr\u00e9ances sur cessions d\u2019immobilisations Charges constat\u00e9es d\u2019avance 2 695 2 840 D\u00e9biteurs divers 379 713 Valeur nette 5 742 7 1159.1.1.8 Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Contrats CAP 0 0 Valeur nette 0 09.1.1.9 Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Valeurs mobili\u00e8res de placement 1 1 Disponibilit\u00e9s 1 147 5 137 Tr\u00e9sorerie* 1 148 5 138 D\u00e9couverts bancaires -621 -1 Valeur nette 527 5 137 *La baisse de tr\u00e9sorerie est notamment li\u00e9e aux acquisitions durant l\u2019exercice.9.1.1.10 Besoin en fonds de roulement Variation de En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 BFR Avances et acomptes vers\u00e9s 228 789 561 Cr\u00e9ances clients 9.1.1.4 18 213 14 359 (3 854) Autres passifs courants/ non courants 9.1.2.5 17 622 12 690 4 932 D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements 9.1.2.3 5 854 5 165 689 Autres actifs courants 9.1.1.6 5 741 7 115 1 373 Variation de BFR au 31 08 2025 3 7029.1.2 PASSIF 9.1.2.1 Capitaux propres Au 31 ao\u00fbt 2025, le capital social de BLEECKER s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 20 787 356,70 \u20ac, divis\u00e9 en 1 126 686 actions de 18,45 \u20ac de valeur nominale chacune. Au 31 ao\u00fbt 2025, BLEECKER d\u00e9tient 2 000 de ses propres actions. Conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019article L. 225-210 alin\u00e9a 3 du Code de commerce, la Soci\u00e9t\u00e9 dispose de r\u00e9serves autres que la r\u00e9serve l\u00e9gale d\u2019un montant au moins \u00e9gal \u00e0 la valeur de l\u2019ensemble des actions qu\u2019elle poss\u00e8de. Le compte de r\u00e9serves indisponibles dot\u00e9 \u00e0 cet effet s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 ce jour \u00e0 76.511 \u20ac. 31 08 2025 Nombre d\u2019actions Montant en \u20ac Actions inscrites en diminution des capitaux propres 2 000 76.511 Auto-d\u00e9tention en % 0,18% Les capitaux propres sont d\u00e9taill\u00e9s dans le tableau des variations des capitaux propres consolid\u00e9s pr\u00e9sent\u00e9 avec les \u00e9tats financiers. 9.1.2.2 Passifs financiers courants et non courants En K\u20ac ENCOURS Diminution Augmentation ENCOURS Remboursement ENCOURS Remboursement ENCOURS Remboursement 31 08 2024 31 08 2025 31 08 2025 31 08 2025 < 1 an 31 08 2026 1 \u00e0 5 ans 31 08 2030 au-del\u00e0 de 5 ans Dettes \u00e0 taux fixe 239 189 5 869 1 048 234 369 -4 677 229 692 -210 533 19 158 -19 158 Emprunt obligataire 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Emprunts bancaires 238 103 4 783 0 233 321 -3 629 229 692 -210 533 19 158 -19 158 Int\u00e9r\u00eats provisionn\u00e9s 1 086 1 086 1 048 1 048 -1 048 0 0 0 0 Dettes \u00e0 taux variable 74 053 4 119 9 586 79 520 -4 876 74 644 -76 644 0 0 Emprunts bancaires 0 66 8 933 8 867 26 8 893 -8 893 0 0 Int\u00e9r\u00eats provisionn\u00e9s 0 0 32 32 -32 0 Cr\u00e9dit-bail 74 052 4 052 0 70 000 -4 249 65 751 -65 751 0 0 D\u00e9couvert bancaire 1 1 621 621 -621 Total dette brute 313 242 9 988 10 634 313 889 -9 553 304 336 -285 177 19 158 -19 158 Note : Le Groupe BLEECKER estime ne pas \u00eatre expos\u00e9 \u00e0 un risque de liquidit\u00e9 au cours des douze prochains mois compte tenu de sa politique de gestion de liquidit\u00e9 (cf \u00a78.6.13.2) et ce malgr\u00e9 la survenance d\u2019un bris soft de covenant (cf. \u00a76.7) : (i) ren\u00e9gociation en cours de l\u2019endettement moyen terme (ii) mise \u00e0 disposition \u00e0 court terme de comptes courants par les SARL THALIE et SAS AM DEVELOPPEMENT (iii) arbitrage possible d\u2019actif(s) le cas \u00e9ch\u00e9ant En K\u20ac ENCOURS Entr\u00e9e de Augmentation Diminution Reclassement ENCOURS Non Non 31 08 2024 p\u00e9rim\u00e8tre Cash Cash 31 08 2025 cash cash Emprunt obligataire 0 0 Emprunts bancaires 238 103 9 873 -4 123 -1 666 242 187 Dettes de CBI 74 052 33 -4 087 70 000 Comptes courants d\u2019associ\u00e9s -386 -7 605 16 800 24 791 Sous-total Dettes / Flux de financement hors int\u00e9r\u00eats courus 311 769 24 791 9 906 -15 812 -1 666 328 986 Int\u00e9r\u00eats courus sur emprunts 1 086 1 080 -1 086 1 080 Int\u00e9r\u00eats courus sur comptes courants 1 450 151 -1 450 151 Concours bancaires 1 621 -1 621 Total 314 305 25 412 11 137 -18 349 -1 666 330 838 9.1.2.3 D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements re\u00e7us En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements re\u00e7us 5 854 5 165 Total 5 854 5 165 Au 31 ao\u00fbt 2025, les d\u00e9p\u00f4ts de garantie correspondent aux sommes vers\u00e9es par les locataires dans le cadre des baux immobiliers consentis par le Groupe BLEECKER. 9.1.2.4 Provisions pour risques et charges En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Provisions pour risques et charges* 3 538 0 Total 3 538 0 *Au 31 ao\u00fbt 2025, la provision pour risques et charge correspond \u00e0 un avis de rectification re\u00e7ue de l\u2019administration. Cette provision d\u2019un montant de 3.5M\u20ac repr\u00e9sente l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 de la proposition de rectification re\u00e7ue (principal et int\u00e9r\u00eats) soit le risque maximum estim\u00e9 \u00e0 date. La Direction du Groupe Bleecker, assist\u00e9e de ses conseils fiscalistes, utilise tous les moyens disponibles pour faire valoir son droit. La proc\u00e9dure pr\u00e9contentieuse est actuellement au stade du recours hi\u00e9rarchique. 9.1.2.5 Autres passifs courants En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Dettes fiscales et sociales 1 914 2 289 Autres dettes 731 708 Produits constat\u00e9s d\u2019avance* 9 151 2 621 Dettes fournisseurs et comptes rattach\u00e9s 5 825 7 073 Total 17 622 12 690 \u00e8me* La variation des produits constat\u00e9s d\u2019avance correspond principalement aux \u00e9ch\u00e9ances locatives du 3 trimestre 2025. 9.2 COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE 9.2.1 REVENUS LOCATIFS En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Loyers* 22 109 26 545 Refacturation de charges 2 399 3 413 Total des revenus locatifs 24 508 29 958 *A p\u00e9rim\u00e8tre constant, le poste \u00ab Loyers \u00bb au 31 ao\u00fbt 2025 varie de mani\u00e8re positive, principalement gr\u00e2ce \u00e0 la prise d\u2019effet de nouveaux baux. 9.2.2 LOYERS MINIMAUX FUTURS A RECEVOIR En K \u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Total 94 519 105 071 A moins de 1 an 21 595 21 642 Entre 2 et 5 ans 61 808 60 187 A 5 ans et plus 11 115 23 241 Base loyer annuel 24 013 22 857 9.2.3 CHARGES OPERATIONNELLES Les charges op\u00e9rationnelles correspondent essentiellement : - aux charges locatives qui incombent au propri\u00e9taire, charges li\u00e9es aux travaux, frais de contentieux \u00e9ventuels ainsi qu\u2019aux frais li\u00e9s \u00e0 la gestion immobili\u00e8re, - aux charges locatives \u00e0 r\u00e9cup\u00e9rer aupr\u00e8s des locataires. Toutes les charges y compris celles r\u00e9cup\u00e9rables aupr\u00e8s des locataires sont comptabilis\u00e9es en Charges. Les charges r\u00e9cup\u00e9r\u00e9es aupr\u00e8s des locataires sont comptabilis\u00e9es en Produits. 9.2.4 COUT DES EMPRUNTS OU DES DETTES PORTANT INTERET Le co\u00fbt de l\u2019endettement financier net regroupe les int\u00e9r\u00eats sur emprunts, les autres dettes financi\u00e8res, les revenus sur pr\u00eats ou cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0 des participations. en K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Produits financiers 97 370 Int\u00e9r\u00eats sur emprunts et charges financi\u00e8res 10 342 10 524 Int\u00e9r\u00eats li\u00e9s aux op\u00e9rations de cr\u00e9dit-bail 3 876 3 626 Charges financi\u00e8res li\u00e9es aux financements 14 218 17 544 Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net 14 120 17 174 Ajustement de valeur des instruments financiers 522 0 Charges nettes sur cessions de valeurs mobili\u00e8res de placement 0 0 Co\u00fbt de l'endettement net 14 643 14 1499.2.5 VARIATION DU PERIMETRE Dans le cadre de la rationalisation et de la simplification des structures juridiques du Groupe, plusieurs op\u00e9rations ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es sur l\u2019exercice : - La SA Bleecker a proc\u00e9d\u00e9, en application des dispositions de l\u2019article 1844-5 du Code civil, \u00e0 la dissolution sans liquidation, le 7 juillet 2025, de la SAS ILO 123. La transmission universelle du patrimoine de la SAS ILO 123 a eu lieu \u00e0 l\u2019issue du d\u00e9lai d\u2019opposition des cr\u00e9anciers, soit le 8 ao\u00fbt 2025. - Les SARL Lulli, Mahler, Mallarme, Moli\u00e8re, Moussorgski, Ravel et Wagner ont \u00e9t\u00e9 transform\u00e9es en SAS. - La SAS Ravel a acquis 50% des titres de la SCI Bussy FL le 28 ao\u00fbt 2025. ",
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"value": "s\u2019est sp\u00e9cialis\u00e9 dans l'immobilier d'entreprise et se d\u00e9veloppe sur le march\u00e9 des locaux d'activit\u00e9s et bureaux.",
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"f1__s7__7__16-1": {
"value": "1 FAITS SIGNIFICATIFS ER1.1 \u00c9VENEMENTS SUR LA PERIODE DU 1 SEPTEMBRE 2024 AU 31 AOUT 2025 L\u2019exercice clos le 31 ao\u00fbt 2025 est marqu\u00e9 par un contexte g\u00e9opolitique et \u00e9conomique complexes. Ce contexte constitue une source de risques et d\u2019incertitudes dont les cons\u00e9quences \u00e9conomiques (directes et indirectes), financi\u00e8res, sociales et environnementales pourraient avoir des impacts n\u00e9gatifs significatifs sur tous les acteurs \u00e9conomiques. Malgr\u00e9 ce contexte, l\u2019impact reste mod\u00e9r\u00e9 pour le Groupe Bleecker, gr\u00e2ce \u00e0 son positionnement sur des actifs \u00ab prime \u00bb et sa strat\u00e9gie de valorisation. 1.1.1 PATRIMOINE Dans le cadre de sa strat\u00e9gie : - la SA BLEECKER a acquis, le 6 ao\u00fbt 2025, un ensemble immobilier \u00e0 usage de bureau sis \u00e0 \u00e8mePARIS 11 d\u2019une surface de 1.021 m\u00b2. - la SAS RAVEL a acquis, le 28 ao\u00fbt 2025, 50 % des titres de la SCI BUSSY FL, laquelle d\u00e9tient un ensemble immobilier \u00e0 usage commercial sis \u00e0 BUSSY-SAINT-GEORGES (77), d\u2019une surface de 2.554 m\u00b2. Le montant global de ces investissements s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 19,4 M\u20ac. 1.1.2 ACTIVITE LOCATIVE Les revenus locatifs du Groupe BLEECKER s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 24,5 M\u20ac, contre 29,9 M\u20ac au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. A p\u00e9rim\u00e8tre constant, les revenus locatifs progressent, principalement gr\u00e2ce \u00e0 la prise d\u2019effet de nouveaux baux et au plein effet des baux sur l\u2019actif immobilier de la SARL GABRIELLI (Paris \u00e8me15). Au cours de l\u2019exercice clos au 31 ao\u00fbt 2025, ont principalement pris effet de nouveaux baux sur une surface cumul\u00e9e de 1.018 m\u00b2 repr\u00e9sentant un loyer annuel cumul\u00e9 de 861 K\u20ac HT/HC. 1.1.3 FINANCEMENT \u00e8meFinancement de l\u2019acquisition de l\u2019ensemble immobilier sis \u00e0 PARIS (11) \u00e0 hauteur de 8,9 M\u20ac par la reprise des emprunts bancaires de 4,2 M\u20ac et 4,7 M\u20ac li\u00e9s \u00e0 l\u2019actif. Ces financements sont r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s respectivement au taux Euribor 3 mois, major\u00e9 d\u2019une marge de 2,50 % l\u2019an et au taux Euribor 3 mois, major\u00e9 d\u2019une marge de 2 % l\u2019an avec une \u00e9ch\u00e9ance au 30 septembre 2028. 1.1.4 VARIATION DE PERIMETRE Dans le cadre de la rationalisation et de la simplification des structures juridiques du Groupe, plusieurs op\u00e9rations ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es sur l\u2019exercice : - La SA Bleecker a proc\u00e9d\u00e9, en application des dispositions de l\u2019article 1844-5 du Code civil, \u00e0 la dissolution sans liquidation, le 7 juillet 2025, de la SAS ILO 123. La transmission universelle du patrimoine de la SAS ILO 123 a eu lieu \u00e0 l\u2019issue du d\u00e9lai d\u2019opposition des cr\u00e9anciers, soit le 8 ao\u00fbt 2025. - Les SARL Lulli, Mahler, Mallarme, Moli\u00e8re, Moussorgski, Ravel et Wagner ont \u00e9t\u00e9 transform\u00e9es en SAS. 1.1.5 PROPOSITION DE RECTIFICATION Au 31 ao\u00fbt 2025, la provision pour risques et charge correspond \u00e0 un avis de rectification re\u00e7ue de l\u2019administration. Cette provision d\u2019un montant de 3.5M\u20ac repr\u00e9sente l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 de la proposition de rectification re\u00e7ue (principal et int\u00e9r\u00eats) soit le risque maximum estim\u00e9 \u00e0 date. La Direction du Groupe Bleecker, assist\u00e9e de ses conseils fiscalistes, utilise tous les moyens disponibles pour faire valoir son droit. La proc\u00e9dure pr\u00e9contentieuse est actuellement au stade du recours hi\u00e9rarchique. 1.2 \u00c9VENEMENTS POSTERIEURS AU 31 AOUT 2025 Aucun \u00e9v\u00e8nement significatif n\u2019est intervenu post\u00e9rieurement \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice.8.1 REFERENTIEL Les principes et m\u00e9thodes comptables retenus pour les comptes consolid\u00e9s annuels au 31 ao\u00fbt 2025 sont identiques \u00e0 ceux utilis\u00e9s dans la pr\u00e9sentation des comptes consolid\u00e9s annuels pour l\u2019exercice clos le 31 ao\u00fbt 2024.9 NOTES SUR LES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES 9.1 BILAN CONSOLIDE 9.1.1 ACTIF 9.1.1.1 Immobilisations incorporelles En K\u20ac 31 08 2024 Augmentations Diminutions 31 08 2025 Actifs incorporels Marque Bleecker 3 000 3 000 Valeur nette 3 000 3 000 Les 3 000 K\u20ac correspondent \u00e0 la valorisation de la marque BLEECKER telle qu\u2019elle ressort de l\u2019expertise de Sorgem \u00c9valuation, expert ind\u00e9pendant, en date du 31 octobre 2024. La marque BLEECKER et le logo y attach\u00e9, appartiennent \u00e0 BLEECKER et ont fait l'objet d'un enregistrement \u00e0 l'INPI ainsi qu'\u00e0 l'OHMI. Leur usage est exclusivement r\u00e9serv\u00e9 \u00e0 la Soci\u00e9t\u00e9 BLEECKER, ses filiales, et \u00e0 la SNC SINOUHE IMMOBILIER. 9.1.1.2 Immeubles de placement En K\u20ac 31 08 2024 Augmentations Diminutions 31 08 2025 Immeubles de placement* 560 050 14 925 0 574 975 Actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente 0 0 0 0 Valeur nette 560 050 14 925 0 574 975 \u00e8me* Cette hausse r\u00e9sulte notamment de l\u2019acquisition de l\u2019ensemble immobilier \u00e0 usage de bureaux sis \u00e0 PARIS 11 au cours de l\u2019exercice. Les immeubles de placement et les immobilisations en cours sont retenus \u00e0 leur valeur d\u2019expertise telle que d\u00e9finie par la norme IAS 40. Au 31 ao\u00fbt 2025, le Groupe BLEECKER d\u00e9tient un contrat de cr\u00e9dit-bail, sign\u00e9 \u00e0 taux variable int\u00e9gralement couvert par un SWAP de taux fixe. Au 31 ao\u00fbt 2025, le Groupe BLEECKER ne dispose pas de droit sur des biens immobiliers dans le cadre de location simple. La SA BLEECKER n\u2019occupe aucun immeuble. Au 31 ao\u00fbt 2025, aucun actif n\u2019est destin\u00e9 \u00e0 la vente. La juste valeur des immeubles de placement, \u00e9tablie par un expert ind\u00e9pendant, est d\u00e9finie \u00e0 l\u2019aide des m\u00e9thodes suivantes : - Discounted Cash-Flow ou - M\u00e9thode par capitalisation Depuis l\u2019exercice clos le 31 ao\u00fbt 2023, Cushman & Wakefield a adapt\u00e9 sa m\u00e9thodologie par rapport au contexte \u00e9conomique orientant vers une g\u00e9n\u00e9ralisation de la m\u00e9thode par DCF pour certains actifs (cf \u00a7 8.6.3). Variation des immeubles : En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Valeur comptable des immeubles \u00e0 l\u2019ouverture 560 050 694 970 Acquisitions y compris CBI 16 000* Travaux 720 1 442 D\u00e9penses ult\u00e9rieures comptabilis\u00e9es dans la valeur comptable Acquisitions dans le cadre de regroupement d\u2019entreprises Entr\u00e9e de p\u00e9rim\u00e8tre Reclassement des immeubles de placement en actifs d\u00e9tenus en vue de la vente et autres sorties Profits ou pertes net r\u00e9sultant d\u2019ajustement de la juste valeur (1 795) (18 532) Transferts vers et depuis les cat\u00e9gories de stocks et biens immobiliers occup\u00e9s par leur propri\u00e9taires Cession d\u2019actifs (117 830) Valeur comptable des immeubles \u00e0 la cl\u00f4ture 574 975 560 050 \u00e8me*Acquisition d\u2019un ensemble immobilier \u00e0 usage de bureau sis \u00e0 PARIS 11durant l\u2019exercice. R\u00e9sultat de cession En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Prix de cession 0 106 400 Frais de cession 0 (2 373) Juste valeur prise dans les comptes \u00e0 la cession 0 120 220 R\u00e9sultat de cession 0 (16 193) La variation r\u00e9sulte de l\u2019absence de cession durant l\u2019exercice. 9.1.1.3 Participations dans les entreprises associ\u00e9es Au 31 aout 2025, le Groupe d\u00e9tient 50% de la SCI BUSSY FL. Variations de Autres En K\u20ac 31 08 2024 R\u00e9sultat Distributions p\u00e9rim\u00e8tre Variation 31 08 2025 Participations dans les 3 400 3 400 entreprises associ\u00e9es Cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0 des 2 177 2 177 participations Valeur nette 0 0 0 5 577 0 5 577 Les principaux \u00e9l\u00e9ments du bilan et compte de r\u00e9sultat des coentreprises sont pr\u00e9sent\u00e9s ci-dessous : En K\u20ac 31/08/2025 Actifs non courants (principalement des immeubles de placement) 11 502 Actifs courants 422 Disponibilit\u00e9s et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie 379 Passifs financiers non courants (2 281) Passifs financiers courants (372) Actifs nets 9 6499.1.1.4 Autres actifs non courants En K\u20ac 31 08 2024 Augmentations Diminutions 31 08 2025 Cr\u00e9ances d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s Pr\u00eats Pr\u00eats ICNE D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements 1 824 1 629 195 Valeur nette 1 824 0 1 629 1959.1.1.5 Clients et comptes rattach\u00e9s En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Clients et comptes rattach\u00e9s* 19 106 15 258 D\u00e9pr\u00e9ciation** -893 -899 Valeur nette 18 213 14 359 * dont 9.553 K\u20ac li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9talement des mesures d\u2019accompagnement du paiement de loyers sur la dur\u00e9e restante du bail dans le cadre de la conclusion de nouveaux baux ainsi qu\u2019\u00e0 des contributions financi\u00e8res relatives \u00e0 des travaux ** dont 640 K\u20ac au titre de d\u00e9pr\u00e9ciations li\u00e9es \u00e0 une cr\u00e9ance locataire en liquidation judiciaire Anciennet\u00e9 31 08 2025 < 1an > 1 an & < 2 ans 2 ans & plus Total Clients et comptes rattach\u00e9s 8 601 1 958 8 548 19 106 Au 31.08.2025 et au 31.08.2024, le poste \u00ab Client et comptes rattach\u00e9s \u00bb comprend notamment une cr\u00e9ance relative \u00e0 un arri\u00e9r\u00e9 locataire. Le montant de la provision du 31.08.2025, \u00e0 hauteur de 640 K\u20ac est identique \u00e0 celui du 31.08.2024, compte tenu de l\u2019absence de nouveau paiement dans le cadre de la liquidation judiciaire d\u2019un locataire. 9.1.1.6 Avances et acomptes vers\u00e9s En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Avances et acomptes vers\u00e9s 228 789 Valeur nette 228 7899.1.1.7 Autres cr\u00e9ances courantes En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Cr\u00e9ances fiscales 2 668 3 562 Cr\u00e9ances sur cessions d\u2019immobilisations Charges constat\u00e9es d\u2019avance 2 695 2 840 D\u00e9biteurs divers 379 713 Valeur nette 5 742 7 1159.1.1.8 Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Contrats CAP 0 0 Valeur nette 0 09.1.1.9 Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Valeurs mobili\u00e8res de placement 1 1 Disponibilit\u00e9s 1 147 5 137 Tr\u00e9sorerie* 1 148 5 138 D\u00e9couverts bancaires -621 -1 Valeur nette 527 5 137 *La baisse de tr\u00e9sorerie est notamment li\u00e9e aux acquisitions durant l\u2019exercice.9.1.1.10 Besoin en fonds de roulement Variation de En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 BFR Avances et acomptes vers\u00e9s 228 789 561 Cr\u00e9ances clients 9.1.1.4 18 213 14 359 (3 854) Autres passifs courants/ non courants 9.1.2.5 17 622 12 690 4 932 D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements 9.1.2.3 5 854 5 165 689 Autres actifs courants 9.1.1.6 5 741 7 115 1 373 Variation de BFR au 31 08 2025 3 7029.1.2 PASSIF 9.1.2.1 Capitaux propres Au 31 ao\u00fbt 2025, le capital social de BLEECKER s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 20 787 356,70 \u20ac, divis\u00e9 en 1 126 686 actions de 18,45 \u20ac de valeur nominale chacune. Au 31 ao\u00fbt 2025, BLEECKER d\u00e9tient 2 000 de ses propres actions. Conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019article L. 225-210 alin\u00e9a 3 du Code de commerce, la Soci\u00e9t\u00e9 dispose de r\u00e9serves autres que la r\u00e9serve l\u00e9gale d\u2019un montant au moins \u00e9gal \u00e0 la valeur de l\u2019ensemble des actions qu\u2019elle poss\u00e8de. Le compte de r\u00e9serves indisponibles dot\u00e9 \u00e0 cet effet s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 ce jour \u00e0 76.511 \u20ac. 31 08 2025 Nombre d\u2019actions Montant en \u20ac Actions inscrites en diminution des capitaux propres 2 000 76.511 Auto-d\u00e9tention en % 0,18% Les capitaux propres sont d\u00e9taill\u00e9s dans le tableau des variations des capitaux propres consolid\u00e9s pr\u00e9sent\u00e9 avec les \u00e9tats financiers. 9.1.2.2 Passifs financiers courants et non courants En K\u20ac ENCOURS Diminution Augmentation ENCOURS Remboursement ENCOURS Remboursement ENCOURS Remboursement 31 08 2024 31 08 2025 31 08 2025 31 08 2025 < 1 an 31 08 2026 1 \u00e0 5 ans 31 08 2030 au-del\u00e0 de 5 ans Dettes \u00e0 taux fixe 239 189 5 869 1 048 234 369 -4 677 229 692 -210 533 19 158 -19 158 Emprunt obligataire 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Emprunts bancaires 238 103 4 783 0 233 321 -3 629 229 692 -210 533 19 158 -19 158 Int\u00e9r\u00eats provisionn\u00e9s 1 086 1 086 1 048 1 048 -1 048 0 0 0 0 Dettes \u00e0 taux variable 74 053 4 119 9 586 79 520 -4 876 74 644 -76 644 0 0 Emprunts bancaires 0 66 8 933 8 867 26 8 893 -8 893 0 0 Int\u00e9r\u00eats provisionn\u00e9s 0 0 32 32 -32 0 Cr\u00e9dit-bail 74 052 4 052 0 70 000 -4 249 65 751 -65 751 0 0 D\u00e9couvert bancaire 1 1 621 621 -621 Total dette brute 313 242 9 988 10 634 313 889 -9 553 304 336 -285 177 19 158 -19 158 Note : Le Groupe BLEECKER estime ne pas \u00eatre expos\u00e9 \u00e0 un risque de liquidit\u00e9 au cours des douze prochains mois compte tenu de sa politique de gestion de liquidit\u00e9 (cf \u00a78.6.13.2) et ce malgr\u00e9 la survenance d\u2019un bris soft de covenant (cf. \u00a76.7) : (i) ren\u00e9gociation en cours de l\u2019endettement moyen terme (ii) mise \u00e0 disposition \u00e0 court terme de comptes courants par les SARL THALIE et SAS AM DEVELOPPEMENT (iii) arbitrage possible d\u2019actif(s) le cas \u00e9ch\u00e9ant En K\u20ac ENCOURS Entr\u00e9e de Augmentation Diminution Reclassement ENCOURS Non Non 31 08 2024 p\u00e9rim\u00e8tre Cash Cash 31 08 2025 cash cash Emprunt obligataire 0 0 Emprunts bancaires 238 103 9 873 -4 123 -1 666 242 187 Dettes de CBI 74 052 33 -4 087 70 000 Comptes courants d\u2019associ\u00e9s -386 -7 605 16 800 24 791 Sous-total Dettes / Flux de financement hors int\u00e9r\u00eats courus 311 769 24 791 9 906 -15 812 -1 666 328 986 Int\u00e9r\u00eats courus sur emprunts 1 086 1 080 -1 086 1 080 Int\u00e9r\u00eats courus sur comptes courants 1 450 151 -1 450 151 Concours bancaires 1 621 -1 621 Total 314 305 25 412 11 137 -18 349 -1 666 330 838 9.1.2.3 D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements re\u00e7us En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements re\u00e7us 5 854 5 165 Total 5 854 5 165 Au 31 ao\u00fbt 2025, les d\u00e9p\u00f4ts de garantie correspondent aux sommes vers\u00e9es par les locataires dans le cadre des baux immobiliers consentis par le Groupe BLEECKER. 9.1.2.4 Provisions pour risques et charges En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Provisions pour risques et charges* 3 538 0 Total 3 538 0 *Au 31 ao\u00fbt 2025, la provision pour risques et charge correspond \u00e0 un avis de rectification re\u00e7ue de l\u2019administration. Cette provision d\u2019un montant de 3.5M\u20ac repr\u00e9sente l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 de la proposition de rectification re\u00e7ue (principal et int\u00e9r\u00eats) soit le risque maximum estim\u00e9 \u00e0 date. La Direction du Groupe Bleecker, assist\u00e9e de ses conseils fiscalistes, utilise tous les moyens disponibles pour faire valoir son droit. La proc\u00e9dure pr\u00e9contentieuse est actuellement au stade du recours hi\u00e9rarchique. 9.1.2.5 Autres passifs courants En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Dettes fiscales et sociales 1 914 2 289 Autres dettes 731 708 Produits constat\u00e9s d\u2019avance* 9 151 2 621 Dettes fournisseurs et comptes rattach\u00e9s 5 825 7 073 Total 17 622 12 690 \u00e8me* La variation des produits constat\u00e9s d\u2019avance correspond principalement aux \u00e9ch\u00e9ances locatives du 3 trimestre 2025. 9.2 COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE 9.2.1 REVENUS LOCATIFS En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Loyers* 22 109 26 545 Refacturation de charges 2 399 3 413 Total des revenus locatifs 24 508 29 958 *A p\u00e9rim\u00e8tre constant, le poste \u00ab Loyers \u00bb au 31 ao\u00fbt 2025 varie de mani\u00e8re positive, principalement gr\u00e2ce \u00e0 la prise d\u2019effet de nouveaux baux. 9.2.2 LOYERS MINIMAUX FUTURS A RECEVOIR En K \u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Total 94 519 105 071 A moins de 1 an 21 595 21 642 Entre 2 et 5 ans 61 808 60 187 A 5 ans et plus 11 115 23 241 Base loyer annuel 24 013 22 857 9.2.3 CHARGES OPERATIONNELLES Les charges op\u00e9rationnelles correspondent essentiellement : - aux charges locatives qui incombent au propri\u00e9taire, charges li\u00e9es aux travaux, frais de contentieux \u00e9ventuels ainsi qu\u2019aux frais li\u00e9s \u00e0 la gestion immobili\u00e8re, - aux charges locatives \u00e0 r\u00e9cup\u00e9rer aupr\u00e8s des locataires. Toutes les charges y compris celles r\u00e9cup\u00e9rables aupr\u00e8s des locataires sont comptabilis\u00e9es en Charges. Les charges r\u00e9cup\u00e9r\u00e9es aupr\u00e8s des locataires sont comptabilis\u00e9es en Produits. 9.2.4 COUT DES EMPRUNTS OU DES DETTES PORTANT INTERET Le co\u00fbt de l\u2019endettement financier net regroupe les int\u00e9r\u00eats sur emprunts, les autres dettes financi\u00e8res, les revenus sur pr\u00eats ou cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0 des participations. en K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Produits financiers 97 370 Int\u00e9r\u00eats sur emprunts et charges financi\u00e8res 10 342 10 524 Int\u00e9r\u00eats li\u00e9s aux op\u00e9rations de cr\u00e9dit-bail 3 876 3 626 Charges financi\u00e8res li\u00e9es aux financements 14 218 17 544 Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net 14 120 17 174 Ajustement de valeur des instruments financiers 522 0 Charges nettes sur cessions de valeurs mobili\u00e8res de placement 0 0 Co\u00fbt de l'endettement net 14 643 14 1499.2.5 VARIATION DU PERIMETRE Dans le cadre de la rationalisation et de la simplification des structures juridiques du Groupe, plusieurs op\u00e9rations ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es sur l\u2019exercice : - La SA Bleecker a proc\u00e9d\u00e9, en application des dispositions de l\u2019article 1844-5 du Code civil, \u00e0 la dissolution sans liquidation, le 7 juillet 2025, de la SAS ILO 123. La transmission universelle du patrimoine de la SAS ILO 123 a eu lieu \u00e0 l\u2019issue du d\u00e9lai d\u2019opposition des cr\u00e9anciers, soit le 8 ao\u00fbt 2025. - Les SARL Lulli, Mahler, Mallarme, Moli\u00e8re, Moussorgski, Ravel et Wagner ont \u00e9t\u00e9 transform\u00e9es en SAS. - La SAS Ravel a acquis 50% des titres de la SCI Bussy FL le 28 ao\u00fbt 2025. ",
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"value": "1.1.1 PATRIMOINE Dans le cadre de sa strat\u00e9gie : - la SA BLEECKER a acquis, le 6 ao\u00fbt 2025, un ensemble immobilier \u00e0 usage de bureau sis \u00e0 \u00e8mePARIS 11 d\u2019une surface de 1.021 m\u00b2. - la SAS RAVEL a acquis, le 28 ao\u00fbt 2025, 50 % des titres de la SCI BUSSY FL, laquelle d\u00e9tient un ensemble immobilier \u00e0 usage commercial sis \u00e0 BUSSY-SAINT-GEORGES (77), d\u2019une surface de 2.554 m\u00b2. Le montant global de ces investissements s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 19,4 M\u20ac.1.1.2 ACTIVITE LOCATIVE Les revenus locatifs du Groupe BLEECKER s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 24,5 M\u20ac, contre 29,9 M\u20ac au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. A p\u00e9rim\u00e8tre constant, les revenus locatifs progressent, principalement gr\u00e2ce \u00e0 la prise d\u2019effet de nouveaux baux et au plein effet des baux sur l\u2019actif immobilier de la SARL GABRIELLI (Paris \u00e8me15). Au cours de l\u2019exercice clos au 31 ao\u00fbt 2025, ont principalement pris effet de nouveaux baux sur une surface cumul\u00e9e de 1.018 m\u00b2 repr\u00e9sentant un loyer annuel cumul\u00e9 de 861 K\u20ac HT/HC.",
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"f1__s7__7__19-1": {
"value": "1.1.4 VARIATION DE PERIMETRE Dans le cadre de la rationalisation et de la simplification des structures juridiques du Groupe, plusieurs op\u00e9rations ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es sur l\u2019exercice : - La SA Bleecker a proc\u00e9d\u00e9, en application des dispositions de l\u2019article 1844-5 du Code civil, \u00e0 la dissolution sans liquidation, le 7 juillet 2025, de la SAS ILO 123. La transmission universelle du patrimoine de la SAS ILO 123 a eu lieu \u00e0 l\u2019issue du d\u00e9lai d\u2019opposition des cr\u00e9anciers, soit le 8 ao\u00fbt 2025. - Les SARL Lulli, Mahler, Mallarme, Moli\u00e8re, Moussorgski, Ravel et Wagner ont \u00e9t\u00e9 transform\u00e9es en SAS.9.2.5 VARIATION DU PERIMETRE Dans le cadre de la rationalisation et de la simplification des structures juridiques du Groupe, plusieurs op\u00e9rations ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es sur l\u2019exercice : - La SA Bleecker a proc\u00e9d\u00e9, en application des dispositions de l\u2019article 1844-5 du Code civil, \u00e0 la dissolution sans liquidation, le 7 juillet 2025, de la SAS ILO 123. La transmission universelle du patrimoine de la SAS ILO 123 a eu lieu \u00e0 l\u2019issue du d\u00e9lai d\u2019opposition des cr\u00e9anciers, soit le 8 ao\u00fbt 2025. - Les SARL Lulli, Mahler, Mallarme, Moli\u00e8re, Moussorgski, Ravel et Wagner ont \u00e9t\u00e9 transform\u00e9es en SAS. - La SAS Ravel a acquis 50% des titres de la SCI Bussy FL le 28 ao\u00fbt 2025. ",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfSignificantInvestmentsInSubsidiariesExplanatory",
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"f1__s7__7__20": {
"value": "1.2 \u00c9VENEMENTS POSTERIEURS AU 31 AOUT 2025 Aucun \u00e9v\u00e8nement significatif n\u2019est intervenu post\u00e9rieurement \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice.",
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"f1__s7__7__21-1": {
"value": "2 EVOLUTION DU CAPITAL Nb actions Nominal Capital en \u20ac en \u20ac Nombre d\u2019actions autoris\u00e9es, \u00e9mises et mises en circulation au 31/08/2024 (*) 1 126 686 18,45 20 787 356,70 Nombre d\u2019actions autoris\u00e9es, \u00e9mises et mises en circulation au 31/08/2025 (*) 1 126 686 18,45 20 787 356,70 (*) dont 2 000 actions BLEECKER auto-d\u00e9tenues.8.6.9 CAPITAUX PROPRES Les capitaux propres consolid\u00e9s part Groupe s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 249 848 K\u20ac contre 259 261 K\u20ac au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 32, les titres auto-d\u00e9tenus par le Groupe BLEECKER sont enregistr\u00e9s \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition en diminution des capitaux propres et ce, quelle que soit la cat\u00e9gorie dans laquelle ils ont \u00e9t\u00e9 affect\u00e9s dans les comptes sociaux (titres immobilis\u00e9s ou valeurs mobili\u00e8res de placement). Le produit ou la perte sur la cession \u00e9ventuelle des actions auto-d\u00e9tenues est imput\u00e9 directement sur les capitaux propres, de sorte que les \u00e9ventuelles plus ou moins-values n\u2019affectent pas le r\u00e9sultat net de l\u2019exercice.",
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"f1__s7__7__22-1": {
"value": "3 COMPOSITION DU CAPITAL Le capital social de BLEECKER est fix\u00e9 \u00e0 vingt millions sept cent quatre-vingt-sept mille trois cent cinquante-six euros et soixante-dix centimes (20.787.356,70 \u20ac). Il est divis\u00e9 en un million cent vingt-six mille six cent quatre-vingt-six (1.126.686) actions d\u2019une valeur nominale de dix-huit euros et quarante-cinq centimes (18,45 \u20ac), enti\u00e8rement lib\u00e9r\u00e9es, toutes de m\u00eame cat\u00e9gorie. Au 31 ao\u00fbt 2025 : BLEECKER d\u00e9tient 2 000 de ses propres actions, soit 0,18 % du capital. Les membres du Directoire d\u00e9tiennent 427 526 actions BLEECKER, soit 37,94 % du capital et des droits de vote calcul\u00e9s en tenant compte des actions auto-d\u00e9tenues. Les membres du Conseil de surveillance d\u00e9tiennent 17 991 actions BLEECKER, soit 1,60 % du capital et des droits de vote calcul\u00e9s en tenant compte des actions auto-d\u00e9tenues. Madame Muriel MARCILHACY-GIRAUD, Pr\u00e9sident du Directoire et Monsieur Philippe BUCHETON, Directeur G\u00e9n\u00e9ral et membre du Directoire, ont conclu le 28 juin 2007, pour une dur\u00e9e de cinq ans tacitement renouvelable par p\u00e9riode de deux ans, un pacte d\u2019actionnaires qui a fait l\u2019objet de la D\u00e9cision et Information n\u00b0 207C1362 de l\u2019Autorit\u00e9 des March\u00e9s Financiers en date du 9 juillet 2007. Dans le cadre de ce pacte et au titre de l\u2019article 234-5 du R\u00e8glement g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019AMF, Madame Muriel MARCILHACY-GIRAUD et Monsieur Philippe BUCHETON, ont cons\u00e9cutivement \u00e0 l\u2019annulation des 30.000 actions auto-d\u00e9tenues par la soci\u00e9t\u00e9 BLEECKER, inform\u00e9 l\u2019AMF au titre de la variation du concert, d\u00e9tenir au 10 juin 2014, 427.526 actions BLEECKER repr\u00e9sentant autant de droits de vote, soit 37,94% du capital et des droits de vote de BLEECKER, calcul\u00e9s en tenant compte du solde des actions auto-d\u00e9tenues, sur la base d\u2019un capital compos\u00e9 de 1.126.686 actions et d\u2019un nombre de 1.126.686 droits de vote d\u00e9termin\u00e9 en application de l\u2019article 223-11 du R\u00e8glement g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019AMF.4 EVOLUTION DU COURS DU TITRE BLEECKER du 01 09 2023 du 01 09 2024 au 31 08 2024 au 31 08 2025 Cours +haut 195 \u20ac 163 \u20ac Cours +bas 135 \u20ac 109 \u20ac Cours moyen 161 \u20ac 131 \u20ac 735 titres ont \u00e9t\u00e9 \u00e9chang\u00e9s au cours de l\u2019exercice (Source : Euronext Paris SA). Conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019article L.225-211 du Code de commerce, il est pr\u00e9cis\u00e9 qu\u2019au 31.08.2025, 2.000 actions repr\u00e9sentant 0,18 % du capital social sont inscrites au nom de la Soci\u00e9t\u00e9. Par ailleurs, aucune action n\u2019a fait l\u2019objet de r\u00e9allocation.",
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"f1__s7__7__24": {
"value": "5 PARTIES LIEES 5.1 REMUNERATIONS DES DIRIGEANTS 31 08 2025 31 08 2024 R\u00e9mun\u00e9ration du Directoire Salaires bruts 0\u20ac 0\u20ac R\u00e9mun\u00e9ration du Conseil de surveillance Salaires bruts 0\u20ac 0\u20ac R\u00e9mun\u00e9ration fixe totale 24.000\u20ac 24.000\u20ac (montant brut annuel maximum) 5.2 TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIEES Sont consid\u00e9r\u00e9es \"parties li\u00e9es\" les personnes morales dont les dirigeants et associ\u00e9s directs ou indirects sont communs avec ceux de la SA BLEECKER. Il s\u2019agit essentiellement de la soci\u00e9t\u00e9 SINOUHE IMMOBILIER, majoritairement contr\u00f4l\u00e9e par Madame Muriel MARCILHACY-GIRAUD, Pr\u00e9sident du Directoire, et Monsieur Philippe BUCHETON, Directeur G\u00e9n\u00e9ral et membre du Directoire, de la soci\u00e9t\u00e9 AM DEVELOPPEMENT, majoritairement contr\u00f4l\u00e9e par Monsieur Philippe BUCHETON et de la soci\u00e9t\u00e9 THALIE, majoritairement contr\u00f4l\u00e9e par Madame Muriel MARCILHACY-GIRAUD. \u27a2 Le Groupe BLEECKER maintient le sch\u00e9ma d\u2019externalisation de l\u2019asset management et de la gestion locative de ses actifs immobiliers, confi\u00e9s \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 SINOUHE IMMOBILIER qui assure au profit de BLEECKER et de ses filiales, \u00e0 des conditions normales de march\u00e9, des prestations d\u2019asset management, d\u2019asset strat\u00e9gie et de gestion locative. Les r\u00e9mun\u00e9rations factur\u00e9es pendant l\u2019exercice clos le 31 ao\u00fbt 2025, s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 4.178.068 \u20ac HT au titre de l\u2019asset management contre 5.019.074 \u20ac HT pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent, \u00e0 556.658 \u20ac HT au titre de la gestion locative contre 696.814 \u20ac HT pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent, et \u00e0 4.200.375 \u20ac HT pour l\u2019asset strat\u00e9gie contre 4.995.825 HT \u20ac pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. Les prestations de commercialisation, de financement, de ma\u00eetrise d\u2019ouvrage d\u00e9l\u00e9gu\u00e9e int\u00e9gr\u00e9es dans le sch\u00e9ma d\u2019externalisation, se sont \u00e9lev\u00e9es au titre de l\u2019exercice \u00e0 680.674 \u20ac HT contre 2.534.130 \u20ac HT au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. Ce dernier comprenait principalement les honoraires de commercialisation li\u00e9s \u00e0 la cession des actifs lors de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 La SAS MOLIERE, cr\u00e9dit-preneur de l\u2019ensemble immobilier sis 39 avenue George V \u00e0 PARIS (75008), filiale \u00e0 100% de BLEECKER, a consenti : o un contrat de sous-location \u00e0 la SNC SINOUHE IMMOBILIER \u00e0 effet du 01.01.2022 pour une surface de 3.400 m\u00b2 environ et une dur\u00e9e de 10 ans fermes. La dur\u00e9e ferme a \u00e9t\u00e9 mise en place en contrepartie d\u2019une option d\u2019achat, pour un prix \u00e0 dires d\u2019expert, et d\u2019un droit de pr\u00e9f\u00e9rence portant sur l\u2019ensemble immobilier pr\u00e9cit\u00e9, \u00e9tant pr\u00e9cis\u00e9 : \u25aa que la SNC SINOUHE IMMOBILIER a renonc\u00e9 express\u00e9ment \u00e0 son droit de pr\u00e9f\u00e9rence et \u00e0 son option d\u2019achat pendant toute la dur\u00e9e du cr\u00e9dit-bail, soit jusqu\u2019en 2029, ou d\u00e8s lors que celui-ci prendra fin de mani\u00e8re anticip\u00e9e ; \u25aa le loyer annuel actuel s\u2019\u00e9l\u00e8ve 3.770.619 \u20ac HT. \u27a2 Des contrats de domiciliation ont \u00e9t\u00e9 consentis par la SNC SINOUHE IMMOBILIER \u00e0 BLEECKER et ses filiales pour la domiciliation de leur si\u00e8ge social au 39 avenue George V \u00e0 PARIS (75008). Ces contrats pr\u00e9voient une r\u00e9mun\u00e9ration d\u2019un montant forfaitaire annuel de 1.600 \u20ac HT par domiciliation. Le montant factur\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 24.000 \u20ac HT au titre de l\u2019exercice clos au 31 ao\u00fbt 2025, contre 25.600 \u20ac HT pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 La SAS MAHLER, propri\u00e9taire d\u2019un ensemble immobilier sis 11 rue Saint-Florentin \u00e0 PARIS (75008), filiale \u00e0 100% de BLEECKER, a consenti \u00e0 la SAS AM DEVELOPPEMENT un bail commercial d\u2019une dur\u00e9e de 9 ans \u00e0 effet du 08.03.2011, portant sur une surface de 84 m\u00b2 environ \u00e0 usage de bureaux. Ce bail s\u2019est tacitement prorog\u00e9 le 09.03.2020 aux m\u00eames conditions, pour une dur\u00e9e ind\u00e9termin\u00e9e. Le loyer annuel actuel s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 38.333 \u20ac HT contre 36.908 \u20ac HT pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 Les comptes courants de la SARL THALIE et de la SAS AM DEVELOPPEMENT ouverts dans les livres de BLEECKER s\u2019\u00e9l\u00e8vent respectivement au 31 ao\u00fbt 2025 \u00e0 12.710.426 \u20ac et 4.240.798 \u20ac. Les comptes courants ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s sur la base du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat d\u00e9ductible fiscalement pour les comptes d\u2019associ\u00e9s. Les int\u00e9r\u00eats vers\u00e9s sur l\u2019exercice au titre des comptes courants des soci\u00e9t\u00e9s THALIE et AM DEVELOPPEMENT, s\u2019\u00e9l\u00e8vent respectivement \u00e0 108.475 \u20ac et \u00e0 42.700 \u20ac au 31 ao\u00fbt 2025 contre 1.167.076 \u20ac et \u00e0 366.764 \u20ac au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 La SARL GABRIELLI, propri\u00e9taire d\u2019un ensemble immobilier sis 123 rue de Grenelle \u00e0 PARIS (75015), filiale \u00e0 100% de BLEECKER, a consenti \u00e0 la SNC SINOUHE IMMOBILIER erun bail commercial d\u2019une dur\u00e9e de 9 ans \u00e0 effet du 1 septembre 2022 portant sur une surface de 2.586 m\u00b2 environ \u00e0 usage de bureaux. Le loyer annuel actuel s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 1.896.659 \u20ac HT contre 1.804.864 HT au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 BLEECKER a acquis, le 6 ao\u00fbt 2025, aupr\u00e8s de la SNC 18 AICARD un ensemble immobilier \u00e0 usage de bureaux situ\u00e9 dans le 11\u1d49 arrondissement de Paris, d\u2019une surface de 1 021 m\u00b2, pour un prix de 16 M\u20ac. \u27a2 La SAS RAVEL, filiale \u00e0 100 % de BLEECKER, a acquis le 28 ao\u00fbt 2025 aupr\u00e8s de la SARL PICABIA 50% des titres de la SCI BUSSY FL, moyennant le prix de 3,4 M\u20ac. ",
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"f1__s7__7__25": {
"value": "5.1 REMUNERATIONS DES DIRIGEANTS 31 08 2025 31 08 2024 R\u00e9mun\u00e9ration du Directoire Salaires bruts 0\u20ac 0\u20ac R\u00e9mun\u00e9ration du Conseil de surveillance Salaires bruts 0\u20ac 0\u20ac R\u00e9mun\u00e9ration fixe totale 24.000\u20ac 24.000\u20ac (montant brut annuel maximum)",
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"f1__s7__7__27": {
"value": "5.2 TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIEES Sont consid\u00e9r\u00e9es \"parties li\u00e9es\" les personnes morales dont les dirigeants et associ\u00e9s directs ou indirects sont communs avec ceux de la SA BLEECKER. Il s\u2019agit essentiellement de la soci\u00e9t\u00e9 SINOUHE IMMOBILIER, majoritairement contr\u00f4l\u00e9e par Madame Muriel MARCILHACY-GIRAUD, Pr\u00e9sident du Directoire, et Monsieur Philippe BUCHETON, Directeur G\u00e9n\u00e9ral et membre du Directoire, de la soci\u00e9t\u00e9 AM DEVELOPPEMENT, majoritairement contr\u00f4l\u00e9e par Monsieur Philippe BUCHETON et de la soci\u00e9t\u00e9 THALIE, majoritairement contr\u00f4l\u00e9e par Madame Muriel MARCILHACY-GIRAUD. \u27a2 Le Groupe BLEECKER maintient le sch\u00e9ma d\u2019externalisation de l\u2019asset management et de la gestion locative de ses actifs immobiliers, confi\u00e9s \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 SINOUHE IMMOBILIER qui assure au profit de BLEECKER et de ses filiales, \u00e0 des conditions normales de march\u00e9, des prestations d\u2019asset management, d\u2019asset strat\u00e9gie et de gestion locative. Les r\u00e9mun\u00e9rations factur\u00e9es pendant l\u2019exercice clos le 31 ao\u00fbt 2025, s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 4.178.068 \u20ac HT au titre de l\u2019asset management contre 5.019.074 \u20ac HT pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent, \u00e0 556.658 \u20ac HT au titre de la gestion locative contre 696.814 \u20ac HT pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent, et \u00e0 4.200.375 \u20ac HT pour l\u2019asset strat\u00e9gie contre 4.995.825 HT \u20ac pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. Les prestations de commercialisation, de financement, de ma\u00eetrise d\u2019ouvrage d\u00e9l\u00e9gu\u00e9e int\u00e9gr\u00e9es dans le sch\u00e9ma d\u2019externalisation, se sont \u00e9lev\u00e9es au titre de l\u2019exercice \u00e0 680.674 \u20ac HT contre 2.534.130 \u20ac HT au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. Ce dernier comprenait principalement les honoraires de commercialisation li\u00e9s \u00e0 la cession des actifs lors de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 La SAS MOLIERE, cr\u00e9dit-preneur de l\u2019ensemble immobilier sis 39 avenue George V \u00e0 PARIS (75008), filiale \u00e0 100% de BLEECKER, a consenti : o un contrat de sous-location \u00e0 la SNC SINOUHE IMMOBILIER \u00e0 effet du 01.01.2022 pour une surface de 3.400 m\u00b2 environ et une dur\u00e9e de 10 ans fermes. La dur\u00e9e ferme a \u00e9t\u00e9 mise en place en contrepartie d\u2019une option d\u2019achat, pour un prix \u00e0 dires d\u2019expert, et d\u2019un droit de pr\u00e9f\u00e9rence portant sur l\u2019ensemble immobilier pr\u00e9cit\u00e9, \u00e9tant pr\u00e9cis\u00e9 : \u25aa que la SNC SINOUHE IMMOBILIER a renonc\u00e9 express\u00e9ment \u00e0 son droit de pr\u00e9f\u00e9rence et \u00e0 son option d\u2019achat pendant toute la dur\u00e9e du cr\u00e9dit-bail, soit jusqu\u2019en 2029, ou d\u00e8s lors que celui-ci prendra fin de mani\u00e8re anticip\u00e9e ; \u25aa le loyer annuel actuel s\u2019\u00e9l\u00e8ve 3.770.619 \u20ac HT. \u27a2 Des contrats de domiciliation ont \u00e9t\u00e9 consentis par la SNC SINOUHE IMMOBILIER \u00e0 BLEECKER et ses filiales pour la domiciliation de leur si\u00e8ge social au 39 avenue George V \u00e0 PARIS (75008). Ces contrats pr\u00e9voient une r\u00e9mun\u00e9ration d\u2019un montant forfaitaire annuel de 1.600 \u20ac HT par domiciliation. Le montant factur\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 24.000 \u20ac HT au titre de l\u2019exercice clos au 31 ao\u00fbt 2025, contre 25.600 \u20ac HT pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 La SAS MAHLER, propri\u00e9taire d\u2019un ensemble immobilier sis 11 rue Saint-Florentin \u00e0 PARIS (75008), filiale \u00e0 100% de BLEECKER, a consenti \u00e0 la SAS AM DEVELOPPEMENT un bail commercial d\u2019une dur\u00e9e de 9 ans \u00e0 effet du 08.03.2011, portant sur une surface de 84 m\u00b2 environ \u00e0 usage de bureaux. Ce bail s\u2019est tacitement prorog\u00e9 le 09.03.2020 aux m\u00eames conditions, pour une dur\u00e9e ind\u00e9termin\u00e9e. Le loyer annuel actuel s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 38.333 \u20ac HT contre 36.908 \u20ac HT pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 Les comptes courants de la SARL THALIE et de la SAS AM DEVELOPPEMENT ouverts dans les livres de BLEECKER s\u2019\u00e9l\u00e8vent respectivement au 31 ao\u00fbt 2025 \u00e0 12.710.426 \u20ac et 4.240.798 \u20ac. Les comptes courants ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s sur la base du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat d\u00e9ductible fiscalement pour les comptes d\u2019associ\u00e9s. Les int\u00e9r\u00eats vers\u00e9s sur l\u2019exercice au titre des comptes courants des soci\u00e9t\u00e9s THALIE et AM DEVELOPPEMENT, s\u2019\u00e9l\u00e8vent respectivement \u00e0 108.475 \u20ac et \u00e0 42.700 \u20ac au 31 ao\u00fbt 2025 contre 1.167.076 \u20ac et \u00e0 366.764 \u20ac au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 La SARL GABRIELLI, propri\u00e9taire d\u2019un ensemble immobilier sis 123 rue de Grenelle \u00e0 PARIS (75015), filiale \u00e0 100% de BLEECKER, a consenti \u00e0 la SNC SINOUHE IMMOBILIER erun bail commercial d\u2019une dur\u00e9e de 9 ans \u00e0 effet du 1 septembre 2022 portant sur une surface de 2.586 m\u00b2 environ \u00e0 usage de bureaux. Le loyer annuel actuel s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 1.896.659 \u20ac HT contre 1.804.864 HT au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 BLEECKER a acquis, le 6 ao\u00fbt 2025, aupr\u00e8s de la SNC 18 AICARD un ensemble immobilier \u00e0 usage de bureaux situ\u00e9 dans le 11\u1d49 arrondissement de Paris, d\u2019une surface de 1 021 m\u00b2, pour un prix de 16 M\u20ac. \u27a2 La SAS RAVEL, filiale \u00e0 100 % de BLEECKER, a acquis le 28 ao\u00fbt 2025 aupr\u00e8s de la SARL PICABIA 50% des titres de la SCI BUSSY FL, moyennant le prix de 3,4 M\u20ac. ",
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"f1__s7__7__26-1": {
"value": "5.2 TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIEES Sont consid\u00e9r\u00e9es \"parties li\u00e9es\" les personnes morales dont les dirigeants et associ\u00e9s directs ou indirects sont communs avec ceux de la SA BLEECKER. Il s\u2019agit essentiellement de la soci\u00e9t\u00e9 SINOUHE IMMOBILIER, majoritairement contr\u00f4l\u00e9e par Madame Muriel MARCILHACY-GIRAUD, Pr\u00e9sident du Directoire, et Monsieur Philippe BUCHETON, Directeur G\u00e9n\u00e9ral et membre du Directoire, de la soci\u00e9t\u00e9 AM DEVELOPPEMENT, majoritairement contr\u00f4l\u00e9e par Monsieur Philippe BUCHETON et de la soci\u00e9t\u00e9 THALIE, majoritairement contr\u00f4l\u00e9e par Madame Muriel MARCILHACY-GIRAUD. \u27a2 Le Groupe BLEECKER maintient le sch\u00e9ma d\u2019externalisation de l\u2019asset management et de la gestion locative de ses actifs immobiliers, confi\u00e9s \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 SINOUHE IMMOBILIER qui assure au profit de BLEECKER et de ses filiales, \u00e0 des conditions normales de march\u00e9, des prestations d\u2019asset management, d\u2019asset strat\u00e9gie et de gestion locative. Les r\u00e9mun\u00e9rations factur\u00e9es pendant l\u2019exercice clos le 31 ao\u00fbt 2025, s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 4.178.068 \u20ac HT au titre de l\u2019asset management contre 5.019.074 \u20ac HT pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent, \u00e0 556.658 \u20ac HT au titre de la gestion locative contre 696.814 \u20ac HT pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent, et \u00e0 4.200.375 \u20ac HT pour l\u2019asset strat\u00e9gie contre 4.995.825 HT \u20ac pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. Les prestations de commercialisation, de financement, de ma\u00eetrise d\u2019ouvrage d\u00e9l\u00e9gu\u00e9e int\u00e9gr\u00e9es dans le sch\u00e9ma d\u2019externalisation, se sont \u00e9lev\u00e9es au titre de l\u2019exercice \u00e0 680.674 \u20ac HT contre 2.534.130 \u20ac HT au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. Ce dernier comprenait principalement les honoraires de commercialisation li\u00e9s \u00e0 la cession des actifs lors de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 La SAS MOLIERE, cr\u00e9dit-preneur de l\u2019ensemble immobilier sis 39 avenue George V \u00e0 PARIS (75008), filiale \u00e0 100% de BLEECKER, a consenti : o un contrat de sous-location \u00e0 la SNC SINOUHE IMMOBILIER \u00e0 effet du 01.01.2022 pour une surface de 3.400 m\u00b2 environ et une dur\u00e9e de 10 ans fermes. La dur\u00e9e ferme a \u00e9t\u00e9 mise en place en contrepartie d\u2019une option d\u2019achat, pour un prix \u00e0 dires d\u2019expert, et d\u2019un droit de pr\u00e9f\u00e9rence portant sur l\u2019ensemble immobilier pr\u00e9cit\u00e9, \u00e9tant pr\u00e9cis\u00e9 : \u25aa que la SNC SINOUHE IMMOBILIER a renonc\u00e9 express\u00e9ment \u00e0 son droit de pr\u00e9f\u00e9rence et \u00e0 son option d\u2019achat pendant toute la dur\u00e9e du cr\u00e9dit-bail, soit jusqu\u2019en 2029, ou d\u00e8s lors que celui-ci prendra fin de mani\u00e8re anticip\u00e9e ; \u25aa le loyer annuel actuel s\u2019\u00e9l\u00e8ve 3.770.619 \u20ac HT. \u27a2 Des contrats de domiciliation ont \u00e9t\u00e9 consentis par la SNC SINOUHE IMMOBILIER \u00e0 BLEECKER et ses filiales pour la domiciliation de leur si\u00e8ge social au 39 avenue George V \u00e0 PARIS (75008). Ces contrats pr\u00e9voient une r\u00e9mun\u00e9ration d\u2019un montant forfaitaire annuel de 1.600 \u20ac HT par domiciliation. Le montant factur\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 24.000 \u20ac HT au titre de l\u2019exercice clos au 31 ao\u00fbt 2025, contre 25.600 \u20ac HT pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 La SAS MAHLER, propri\u00e9taire d\u2019un ensemble immobilier sis 11 rue Saint-Florentin \u00e0 PARIS (75008), filiale \u00e0 100% de BLEECKER, a consenti \u00e0 la SAS AM DEVELOPPEMENT un bail commercial d\u2019une dur\u00e9e de 9 ans \u00e0 effet du 08.03.2011, portant sur une surface de 84 m\u00b2 environ \u00e0 usage de bureaux. Ce bail s\u2019est tacitement prorog\u00e9 le 09.03.2020 aux m\u00eames conditions, pour une dur\u00e9e ind\u00e9termin\u00e9e. Le loyer annuel actuel s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 38.333 \u20ac HT contre 36.908 \u20ac HT pour l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 Les comptes courants de la SARL THALIE et de la SAS AM DEVELOPPEMENT ouverts dans les livres de BLEECKER s\u2019\u00e9l\u00e8vent respectivement au 31 ao\u00fbt 2025 \u00e0 12.710.426 \u20ac et 4.240.798 \u20ac. Les comptes courants ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s sur la base du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat d\u00e9ductible fiscalement pour les comptes d\u2019associ\u00e9s. Les int\u00e9r\u00eats vers\u00e9s sur l\u2019exercice au titre des comptes courants des soci\u00e9t\u00e9s THALIE et AM DEVELOPPEMENT, s\u2019\u00e9l\u00e8vent respectivement \u00e0 108.475 \u20ac et \u00e0 42.700 \u20ac au 31 ao\u00fbt 2025 contre 1.167.076 \u20ac et \u00e0 366.764 \u20ac au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 La SARL GABRIELLI, propri\u00e9taire d\u2019un ensemble immobilier sis 123 rue de Grenelle \u00e0 PARIS (75015), filiale \u00e0 100% de BLEECKER, a consenti \u00e0 la SNC SINOUHE IMMOBILIER erun bail commercial d\u2019une dur\u00e9e de 9 ans \u00e0 effet du 1 septembre 2022 portant sur une surface de 2.586 m\u00b2 environ \u00e0 usage de bureaux. Le loyer annuel actuel s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 1.896.659 \u20ac HT contre 1.804.864 HT au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. \u27a2 BLEECKER a acquis, le 6 ao\u00fbt 2025, aupr\u00e8s de la SNC 18 AICARD un ensemble immobilier \u00e0 usage de bureaux situ\u00e9 dans le 11\u1d49 arrondissement de Paris, d\u2019une surface de 1 021 m\u00b2, pour un prix de 16 M\u20ac. \u27a2 La SAS RAVEL, filiale \u00e0 100 % de BLEECKER, a acquis le 28 ao\u00fbt 2025 aupr\u00e8s de la SARL PICABIA 50% des titres de la SCI BUSSY FL, moyennant le prix de 3,4 M\u20ac. 8.6 METHODES COMPTABLES 8.6.1 EVALUATION DE LA JUSTE VALEUR (IFRS 13) L\u2019IFRS 13 d\u00e9finit la notion de juste valeur comme le prix qui serait pay\u00e9 pour le transfert d\u2019un passif ou par la vente d\u2019un actif lors d\u2019une transaction entre des intervenants du march\u00e9 \u00e0 date de valorisation. La norme IFRS 13 reprend la hi\u00e9rarchie de la juste valeur retenue par l\u2019IFRS 7, Instruments financiers : er- 1 niveau : uniquement des prix cot\u00e9s sur un march\u00e9 actif pour un instrument identique et sans aucun ajustement \u00e8me- 2 niveau : juste valeur d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir de donn\u00e9es observables, soit directement (tel qu\u2019un prix), soit indirectement (i.e. calcul\u00e9es \u00e0 partir d\u2019un autre prix), mais autres qu\u2019un prix cot\u00e9 sur un march\u00e9 actif relevant du niveau 1 \u00e8me- 3 niveau : juste valeur d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir de donn\u00e9es non observables sur un march\u00e9. La norme IFRS 13 \u00e9tend cette hi\u00e9rarchie \u00e0 l\u2019\u00e9valuation de la juste valeur de tous les actifs et passifs (financiers et non financiers). Elle apporte \u00e9galement des pr\u00e9cisions sur les principes \u00e0 suivre pour classer une \u00e9valuation dans un des trois niveaux de la hi\u00e9rarchie. Immeubles de Placement : Le Groupe Bleecker a confi\u00e9 \u00e0 Cushman & Wakefield Valuation France l\u2019\u00e9valuation de la valeur v\u00e9nale des actifs d\u00e9tenus par les filiales de la soci\u00e9t\u00e9 Bleecker ou la soci\u00e9t\u00e9 Bleecker elle-m\u00eame. Cette \u00e9valuation a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e conform\u00e9ment aux Normes Europ\u00e9ennes d\u2019Evaluation Immobili\u00e8res \u00e8me(EVS 2016 \u2013 8 \u00e9dition) pr\u00e9par\u00e9es par The European Group of Valuer\u2019s Associations (TEGoVA). Dans ce contexte, le Groupe Bleecker a opt\u00e9 pour la classification en niveau 3 de ses immeubles. En effet, les \u00e9valuations reposent sur des donn\u00e9es non observables publiquement comme les taux de croissance des loyers et des hypoth\u00e8ses de march\u00e9 (tels que les taux de capitalisation et d\u2019actualisation) connues \u00e0 ao\u00fbt 2025. A la suite de l\u2019adoption de la norme IFRS 13 \u00e0 compter de l\u2019exercice clos au 31 ao\u00fbt 2014, les m\u00e9thodes de valorisation des actifs utilis\u00e9es par Cushman & Wakefield sont inchang\u00e9es : soit la m\u00e9thode par Discounted Cash-Flow (ci-apr\u00e8s \u00ab DCF \u00bb) ou soit la m\u00e9thode par capitalisation. Depuis le 31 ao\u00fbt 2023, Cushman & Wakfield a adapt\u00e9 sa m\u00e9thodologie par rapport au contexte \u00e9conomique et selon la typologie de l\u2019actif (multi-locataire, mono-locataire\u2026) orientant vers une g\u00e9n\u00e9ralisation du Discounted Cash-Flow ; la m\u00e9thode par capitalisation du revenu \u00e9tant g\u00e9n\u00e9ralement retenue dans le cas des immeubles monolocataires (cf. \u00a78.6.3). Des informations compl\u00e9mentaires sur ces m\u00e9thodes sont publi\u00e9es au point 8.6.3, lequel inclut les taux de rendement. Instruments financiers : Le Groupe BLEECKER ne r\u00e9alise des op\u00e9rations financi\u00e8res qu\u2019avec des institutions de premier plan. La juste valeur des instruments financiers a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e par les \u00e9tablissements de cr\u00e9dit concern\u00e9s. La mesure des instruments d\u00e9riv\u00e9s est r\u00e9alis\u00e9e \u00e0 partir de donn\u00e9es d\u00e9riv\u00e9es de prix observables directement sur des march\u00e9s actifs et liquides (second niveau de la hi\u00e9rarchie des justes valeurs). 8.6.2 IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (IAS 38) Les 3 000 K\u20ac correspondent \u00e0 la valorisation de la marque telle qu\u2019elle ressort de l\u2019expertise de Sorgem \u00c9valuation, expert ind\u00e9pendant, en date du 31 octobre 2024. 8.6.3 IMMEUBLES DE PLACEMENT (IAS 40) Les immeubles de placement sont principalement des immeubles destin\u00e9s \u00e0 la location pour en retirer des loyers et non pour leur utilisation \u00e0 des fins de production de biens ou de fourniture de services ou \u00e0 des fins administratives. Les contrats de biens acquis en cr\u00e9dit-bail s\u2019analysent comme des contrats de location financement et sont inscrits \u00e0 l\u2019actif du bilan, et les emprunts correspondants sont repris au passif dans les dettes financi\u00e8res. Corr\u00e9lativement, les redevances sont annul\u00e9es et la charge financi\u00e8re li\u00e9e au financement ainsi que la juste valeur du bien sont constat\u00e9es conform\u00e9ment aux m\u00e9thodes comptables du Groupe BLEECKER. En application de la norme IAS 40, le Groupe BLEECKER a opt\u00e9 pour la m\u00e9thode de la juste valeur en tant que m\u00e9thode permanente et valorise son patrimoine en exploitation et en \u00e9tat futur d\u2019ach\u00e8vement en cons\u00e9quence. La juste valeur des actifs en exploitation et en \u00e9tat futur d\u2019ach\u00e8vement est d\u00e9termin\u00e9e sur la base d\u2019expertises ind\u00e9pendantes donnant des \u00e9valuations hors droits d\u2019enregistrement. L\u2019\u00e9valuation des actifs du Groupe BLEECKER repose sur des rapports d\u2019expertises effectu\u00e9es au cours du deuxi\u00e8me semestre de l\u2019exercice par un expert ind\u00e9pendant, Cushman & Wakefield Valuation France (C&W Valuation France) 185, Avenue de G\u00e9n\u00e9ral de Gaulle \u00e0 Neuilly-sur-Seine (92 200). La juste valeur des immeubles de placement, \u00e9tablie par un expert ind\u00e9pendant, est d\u00e9finie en conformit\u00e9 avec la Charte de l\u2019Expertise en Evaluation Immobili\u00e8re et suivant les principes contenus dans le RICS Appraisal and Valuation Standards, publi\u00e9 par la Royal Institution of Chartered Surveyors (le Red Book) et les r\u00e8gles en vigueur en France telles que d\u00e9finies dans la Charte de l\u2019Expertise en Evaluation Immobili\u00e8re. Le patrimoine du groupe BLEECKER se compose essentiellement de bureaux, locaux \u00e0 usage mixte (bureaux, locaux d\u2019activit\u00e9s). Pour chacun de ces biens immobiliers, le taux de rendement des revenus locatifs retenu par l\u2019expert ind\u00e9pendant d\u00e9pend de la surface des biens, de leur localisation g\u00e9ographique et de leur \u00e9tat. i. Taux de rendement minimum et maximum au 31 ao\u00fbt 2025 ii. 2025 Taux de rendement minimum Taux de rendement maximum Bureau 3,81 % 4,50 % Paris 3,81 % 4,50 % Usage mixte 4,03 % 4,40 % Paris 4,03 % 4,40 % iii. Taux de rendement minimum et maximum au 31 ao\u00fbt 2024 2024 Taux de rendement minimum Taux de rendement maximum Bureau 3,81 % 4,30 % Paris 3,81 % 4,30 % Usage mixte 3,99 % 4,42 % Paris 3,99 % 4,42 % L\u2019expert ind\u00e9pendant \u00e9tablit, \u00e0 titre indicatif, une \u00e9tude du march\u00e9 immobilier se r\u00e9f\u00e9rant aux transactions intervenues sur la commune du bien et fait ressortir la valeur locative estim\u00e9e en fonction de la superficie et de l\u2019ann\u00e9e de construction du ou des immeubles. L\u2019immobilier logistique a su maintenir une bonne dynamique en d\u00e9pit de la crise en raison de l\u2019\u00e9volution des modes de consommation. Les co\u00fbts des travaux \u00e0 r\u00e9aliser dans le cadre des justes valeurs retenues, au 31 ao\u00fbt 2025, sont appr\u00e9hend\u00e9s \u00e9conomiquement. Les immeubles en cours de d\u00e9veloppement et de construction \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt sont les immeubles qui ne remplissent pas les crit\u00e8res d\u00e9finis par le Groupe BLEECKER pour \u00eatre \u00e9valu\u00e9s en juste valeur. Afin de retranscrire au mieux le contexte \u00e9conomique actuel marqu\u00e9 par un manque de visibilit\u00e9 du march\u00e9 d\u2019investissement compte tenu des conditions financi\u00e8res (taux d\u2019int\u00e9r\u00eats \u00e0 des niveaux toujours \u00e9lev\u00e9s) les diff\u00e9rents organismes et groupes de travail r\u00e8glementant la profession d\u2019expert immobilier (RICS, IFEI, AFREXIM\u2026) orientent ces derniers vers une g\u00e9n\u00e9ralisation de la m\u00e9thode par Discounted Cash-Flow, dans leurs \u00e9valuations. Sur la base de ces pr\u00e9conisations, Cushman & Wakefield a adapt\u00e9 (depuis le 31 ao\u00fbt 2023) ses m\u00e9thodes d\u2019\u00e9valuation pour la campagne d\u2019expertise des actifs du Groupe BLEECKER au 31 ao\u00fbt 2025, puisque Cushman & Wakefield ne retient pas uniquement la m\u00e9thode de capitalisation Hardcore and Topslice mais adapte son approche compte tenu du contexte d\u00e9crit ci-dessus et des caract\u00e9ristiques intrins\u00e8ques de l\u2019actif (positionnement, multi/mono locataires, mouvements locatifs...). Ainsi, les \u00e9valuations du patrimoine du Groupe, effectu\u00e9es par l'expert ind\u00e9pendant, pourraient varier significativement selon l\u2019\u00e9volution : \u2022 du taux de rendement de sortie ; \u2022 du taux d\u2019actualisation ; \u2022 du taux de capitalisation des revenus ; et \u2022 de la Valeur Locative de March\u00e9 (VLM). Ces diff\u00e9rents indicateurs sont d\u00e9finis dans le glossaire, ci-apr\u00e8s : TAUX DE RENDEMENT DE SORTIE Dans le cadre d\u2019une expertise immobili\u00e8re, taux utilis\u00e9 dans la m\u00e9thode des Discounted Cash-Flow (DCF). Taux de march\u00e9 permettant le calcul de la valeur de revente potentielle de l\u2019immeuble \u00e0 l\u2019issue de la p\u00e9riode de d\u00e9tention. TAUX D\u2019ACTUALISATION DES REVENUS Dans le cadre d\u2019une expertise immobili\u00e8re, taux utilis\u00e9 dans la m\u00e9thode des Discounted Cash Flow (DCF). Dans cette m\u00e9thode, l\u2019expert immobilier \u00e9met des projections des flux de tr\u00e9sorerie futurs, des indexations de loyer et du rendement au cours de la p\u00e9riode concern\u00e9e, ainsi qu\u2019une valeur de revente potentielle \u00e0 l\u2019issue de la p\u00e9riode de d\u00e9tention. Ces flux de tr\u00e9sorerie sont actualis\u00e9s. TAUX DE CAPITALISATION Dans le cadre d\u2019une expertise immobili\u00e8re, taux utilis\u00e9 dans la m\u00e9thode par capitalisation des revenus. Taux de march\u00e9 permettant le calcul de la valeur v\u00e9nale d'un actif, \u00e0 partir des loyers de march\u00e9 de cet actif. VALEUR LOCATIVE DE MARCH\u00c9 La valeur locative de march\u00e9 correspond au montant pour lequel un bien pourrait raisonnablement \u00eatre lou\u00e9 au moment de l\u2019expertise. Elle s\u2019analyse comme la contrepartie financi\u00e8re annuelle de l\u2019usage d\u2019un bien immobilier dans le cadre d\u2019un contrat de bail. \u00e8me Les actifs sis PARIS 11et BUSSY SAINT GEORGES ayant \u00e9t\u00e9 acquis en fin d\u2019exercice, ceux-ci i\u00e8men\u2019ont pas l\u2019objet d\u2019une expertise. L\u2019actif sis PARIS 11 est entr\u00e9 \u00e0 sa valeur d\u2019acquisition et l\u2019actif sis BUSSY SAINT GEORGES est une mise en \u00e9quivalence. Ainsi, au 31 ao\u00fbt 2025, la valeur du portefeuille soumis \u00e0 expertise (10 actifs /12) s\u2019\u00e9tablit \u00e0 558 975 K\u20ac, dont 370 470 K\u20ac \u00e9valu\u00e9s selon la m\u00e9thode des Discounted Cash-Flow et 188 505 K\u20ac selon la m\u00e9thode de capitalisation. Pour m\u00e9moire, au 31 ao\u00fbt 2024, la valeur du portefeuille soumis \u00e0 expertise (10 actifs /10) s\u2019\u00e9tablit \u00e0 560 050 K\u20ac, dont 377 850 K\u20ac \u00e9valu\u00e9s selon la m\u00e9thode des Discounted Cash-Flow et 182 200 K\u20ac selon la m\u00e9thode de capitalisation. 1) La m\u00e9thode par Discounted Cash-Flow (ci-apr\u00e8s \u00ab DCF \u00bb) La m\u00e9thode DCF permet de retranscrire de fa\u00e7on beaucoup plus pr\u00e9cise les \u00e9l\u00e9ments et \u00e9v\u00e8nements futurs (au cours des 10 prochaines ann\u00e9es) allant impacter la vie de l\u2019actif \u00e9valu\u00e9. Cette m\u00e9thode est la seule \u00e0 pouvoir retranscrire par exemple l\u2019augmentation de l\u2019OAT \u00e0 10 ans moy. 6 mois, l\u2019inflation, les taux d\u2019actualisation, les progressions de valeurs locatives, d\u2019indexations, ou encore les taux de rendement de sortie. Ainsi, par d\u00e9faut, l\u2019expert a retenu la m\u00e9thode DCF lorsque l\u2019actif \u00e9valu\u00e9 pr\u00e9sente notamment les caract\u00e9ristiques suivantes : \u2022 Immeuble multilocataires \u2022 Simulation de d\u00e9part et prise en compte d\u2019hypoth\u00e8ses de renouvellement \u2022 March\u00e9 dynamique \u2022 Projet \u00e0 mod\u00e9liser sur un horizon inf\u00e9rieur \u00e0 15 ans (pond\u00e9ration entre un cash-flow et une valeur de reconversion fonci\u00e8re en sortie).1.1) Etat de sensibilit\u00e9 sur taux de rendement : Au Evolution du taux de rendement (DCF) 31/08/25 Moyenne Typologie des actifs des taux de -100bps -50 bps -25bps 0bps +25bps +50 bps +100bps rendement Bureau Paris 4,50% 230 220 209 040 200 310 192 550 185 620 179 380 168 590 Variation (en K\u20ac) 37 670 16 490 7 760 -6 930 -13 170 -23 960 Usage mixte Paris 4,19% 217 910 195 200 186 030 177 920 170 810 164 440 153 540 Variation (en K\u20ac) 39 990 17 280 8 110 -7 110 -13 480 -24 380 TOTAL 448 130 404 240 386 340 370 470 356 430 343 820 322 130 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 77 660 33 770 15 870 -14 040 -26 650 -48 340 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 21% 9% 4% -4% -7% -13% Au Evolution du taux de rendement (DCF) 31/08/24 Moyenne Typologie des actifs de taux de -100bps -50 bps -25bps 0bps +25bps +50 bps +100bps rendement Bureau Paris 4,30% 245 390 221 210 211 360 202 650 194 900 187 960 176 040 Variation (en K\u20ac) 42 740 18 560 8 710 -7 750 -14 690 -26 610 Usage mixte Paris 4,24% 213 930 191 950 183 070 175 200 168 300 162 100 151 500 Variation (en K\u20ac) 38 730 16 750 7 870 -6 900 -13 100 -23 700 TOTAL 459 320 413 160 394 430 377 850 363 200 350 060 327 540 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 81 470 35 310 16 580 -14 650 -27 790 -50 310 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 22% 9% 4% -4% -7% -13% 1.2) Etat de sensibilit\u00e9 sur taux d\u2019actualisation : Au 31/08/25 Evolution du taux d'actualisation (DCF) Moyenne des Typologie des actifs taux -100bps -50 bps -25bps 0bps +25bps +50 bps +100bps d'actualisation Bureau Paris 5,75% 207 090 199 660 196 070 192 550 189 130 185 770 179 270 Variation (en K\u20ac) 14 540 7 110 3 520 -3 420 -6 780 -13 280 Usage mixte Paris 5,38% 191 870 184 760 181 320 177 920 174 690 171 470 165 270 Variation (en K\u20ac) 13 950 6 840 3 400 -3 230 -6 450 -12 650 TOTAL 398 960 384 420 377 390 370 470 363 820 357 240 344 540 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 28 490 13 950 6 920 -6 650 -13 230 -25 930 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 8% 4% 2% -2% -4% -7% Au 31/08/24 Evolution du taux d'actualisation (DCF) Moyenne de Typologie des actifs taux -100bps -50 bps -25bps 0bps +25bps +50 bps +100bps d'actualisation Bureau Paris 5,75% 218 020 210 160 206 360 202 650 199 020 195 470 188 600 Variation (en K\u20ac) 15 370 7 510 3 710 -3 630 -7 180 -14 050 Usage mixte Paris 5,57% 188 810 181 860 178 530 175 200 172 030 168 900 162 830 Variation (en K\u20ac) 13 610 6 660 3 330 -3 170 -6 300 -12 370 TOTAL 406 830 392 020 384 890 377 850 371 050 364 370 351 430 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 28 980 14 170 7 040 -6 800 -13 480 -26 420 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 8% 4% 2% -2% -4% -7% 2) La m\u00e9thode par capitalisation La m\u00e9thode par capitalisation du revenu, dans sa version classique, moins utilis\u00e9e que la m\u00e9thode du DCF, a g\u00e9n\u00e9ralement \u00e9t\u00e9 retenue dans le cas des immeubles monolocataires. 2.1) Etat de sensibilit\u00e9 sur taux de capitalisation : Au 31/08/25 Evolution du taux de capitalisation (Capitalisation) Moyenne des Typologie des actifs taux de -100bps -50 bps -10bps 0bps +10bps +50 bps +100bps capitalisation Bureau Paris 4,02% 254 870 216 720 193 550 188 505 183 730 166 810 149 580 Variation (en K\u20ac) 66 365 28 215 5 045 -4 775 -21 695 -38 925 TOTAL 254 870 216 720 193 550 188 505 183 730 166 810 149 580 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 66 365 28 215 5 045 -4 775 -21 695 -38 925 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 35% 15% 3% -3% -12% -21% Au 31/08/24 Evolution du taux de capitalisation (Capitalisation) Moyenne de Typologie des actifs taux de -100bps -50 bps -10bps 0bps +10bps +50 bps +100bps capitalisation Bureau Paris 3,99% 246 300 209 420 187 030 182 200 177 530 161 170 144 530 Variation (en K\u20ac) 64 100 27 220 4 830 -4 670 -21 030 -37 670 TOTAL 246 300 209 420 187 030 182 200 177 530 161 170 144 530 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 64 100 27 220 4 830 -4 670 -21 030 -37 670 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 35% 15% 3% -3% -12% -21% 3) La m\u00e9thode par DCF & Capitalisation 3.1) Etat de sensibilit\u00e9 sur valeur locative de march\u00e9 : 31 /08/2025 Evolution de la valeur locative de march\u00e9 (Capitalisation & DCF) Typologie des actifs +15% +10% +5% 0% -5% -10% -15% Bureau Paris 438 213 419 161 400 108 381 055 362 002 342 950 323 897 Variation (en K\u20ac) 57 158 38 106 19 053 -19 053 -38 106 -57 158 Usage mixte Paris 204 608 195 712 186 816 177 920 169 024 160 128 151 232 Variation (en K\u20ac) 26 688 17 792 8 896 -8 896 -17 792 -26 688 TOTAL 642 821 614 873 586 924 558 975 531 026 503 078 475 129 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 83 846 55 898 27 949 -27 949 -55 898 -83 846 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 15% 10% 5% -5% -10% -15% 31/08/2024 Evolution de la valeur locative de march\u00e9 (Capitalisation & DCF) Typologie des actifs +15% +10% +5% 0% -5% -10% -15% Bureau Paris 442 578 423 335 404 093 384 850 365 608 346 365 327 123 Variation (en K\u20ac) 57 728 38 485 19 243 -19 243 -38 485 -57 728 Usage mixte Paris 201 480 192 720 183 960 175 200 166 440 157 680 148 920 Variation (en K\u20ac) 26 280 17 520 8 760 -8 760 -17 520 -26 280 TOTAL 644 058 616 055 588 053 560 050 532 048 504 045 476 043 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 84 008 56 005 28 003 -28 003 -56 005 -84 008 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 15% 10% 5% -5% -10% -15%8.6.4 PARTICIPATIONS DANS LES ENTREPRISES ASSOCIEES Une entreprise associ\u00e9e est une entit\u00e9 dans laquelle le Groupe a une influence notable. L'influence notable est le pouvoir de participer aux d\u00e9cisions de politique financi\u00e8re et op\u00e9rationnelle d'une entit\u00e9 \u00e9mettrice, sans toutefois exercer un contr\u00f4le ou un contr\u00f4le conjoint sur ces politiques. La participation dans une soci\u00e9t\u00e9 dans laquelle le Groupe exerce une influence notable est comptabilis\u00e9e selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence. Lors de l'acquisition, le co\u00fbt de la participation est compar\u00e9 \u00e0 la quote-part dans la juste valeur nette des actifs et passifs identifiables de l'entit\u00e9. Dans le cas d'une prise d'influence notable par \u00e9tapes, l'\u00e9cart d'acquisition est calcul\u00e9 par diff\u00e9rence entre le prix pay\u00e9 au titre de l'influence notable, augment\u00e9 de la juste valeur dans les comptes de la participation ant\u00e9rieurement d\u00e9tenue ; et, la quote-part des actifs indentifiables et passifs assum\u00e9s \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date de prise d'influence notable. L'\u00e9cart d'acquisition est comptabilis\u00e9, imm\u00e9diatement en r\u00e9sultat (dans la rubrique Quote-part de r\u00e9sultat des entreprises associ\u00e9es) lorsque celui-ci est n\u00e9gatif et \u00e0 l'actif, dans la rubrique Participations dans les entreprises associ\u00e9es lorsqu'il est positif. Les actifs immobiliers, r\u00e9pondant \u00e0 la d\u00e9finition d'un immeuble de placement, d\u00e9tenus par une entreprise associ\u00e9e sont expertis\u00e9s selon la m\u00e9thodologie d\u00e9crite dans la note 8.6.1. Post\u00e9rieurement \u00e0 l'acquisition, la participation est augment\u00e9e ou diminu\u00e9e de la quote-part de r\u00e9sultat net (y compris l'ajustement de valeur des immeubles de placement) dans l'entit\u00e9 d\u00e9tenue ainsi que des distributions re\u00e7ues de cette entit\u00e9. 8.6.5 ACTIFS DESTINES A LA VENTE (IFRS 5) Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 5, lorsque le Groupe BLEECKER s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 c\u00e9der un actif ou un groupe d\u2019actifs, le Groupe BLEECKER le classe en tant qu\u2019actif d\u00e9tenu en vue de la vente, en actif courant au bilan pour sa derni\u00e8re juste valeur connue. Les immeubles inscrits dans cette cat\u00e9gorie continuent \u00e0 \u00eatre \u00e9valu\u00e9s selon la m\u00e9thode de la juste valeur de la mani\u00e8re suivante : \u27a2 Immeubles mis en vente en bloc : valeur d\u2019expertise en bloc hors droits, sous d\u00e9duction des frais et commissions n\u00e9cessaires \u00e0 leur cession. \u27a2 Immeubles sous promesse de vente : valeur de vente inscrite dans la promesse de vente sous d\u00e9duction des frais et commissions n\u00e9cessaires \u00e0 leur cession, si celle-ci est inf\u00e9rieure \u00e0 l\u2019expertise. \u27a2 Immeubles mis en vente par lots : valeur d\u2019expertise en lots apr\u00e8s prise en compte des divers co\u00fbts, d\u00e9lais et al\u00e9as qui seront support\u00e9s du fait de leur commercialisation. Au 31 ao\u00fbt 2025, aucun actif n\u2019est destin\u00e9 \u00e0 la vente. 8.6.6 INSTRUMENTS FINANCIERS (IFRS 9) Le Groupe BLEECKER applique la norme IFRS 9. Le Groupe BLEECKER a fait une \u00e9tude en conformit\u00e9 avec la norme IFRS 9 pour chaque refinancement afin de d\u00e9terminer le traitement comptable des co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 la ren\u00e9gociation (en r\u00e9sultat ou en frais d\u2019\u00e9mission de la nouvelle dette). Les actifs et passifs financiers sont initialement comptabilis\u00e9s au co\u00fbt qui correspond \u00e0 la juste valeur du prix pay\u00e9 et qui inclut les co\u00fbts d\u2019acquisition li\u00e9s. Apr\u00e8s la comptabilisation initiale, les actifs et les passifs sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur. Pour les actifs et passifs financiers tels que les actions cot\u00e9es qui sont n\u00e9goci\u00e9es activement sur les March\u00e9s Financiers organis\u00e9s, la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence aux prix de march\u00e9 publi\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Pour les autres actifs et passifs financiers tels que les d\u00e9riv\u00e9s de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 (swaps, caps\u2026), et qui sont trait\u00e9s sur des march\u00e9s actifs, la juste valeur fait l\u2019objet d\u2019une estimation \u00e9tablie selon des mod\u00e8les commun\u00e9ment admis et g\u00e9n\u00e9ralement effectu\u00e9e par les \u00e9tablissements bancaires ayant servi d\u2019interm\u00e9diaires. Les instruments financiers doivent \u00eatre qualifi\u00e9s ou non d\u2019op\u00e9rations de couverture, et l\u2019efficacit\u00e9 doit \u00eatre v\u00e9rifi\u00e9e. Si la relation de couverture est \u00e9tablie, la variation de valeur de l\u2019instrument financiers, correspondant \u00e0 la seule partie efficace de la couverture est enregistr\u00e9e en capitaux propres. La variation de valeur de la part inefficace est comptabilis\u00e9e, quant \u00e0 elle, par r\u00e9sultat. Le Groupe a d\u00e9cid\u00e9 de ne pas tester l\u2019efficacit\u00e9 de ses instruments financiers et en cons\u00e9quence, les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont enregistr\u00e9s au bilan \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat. Les autres actifs et passifs financiers sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt historique d\u00e9duction faite de toute perte de valeur \u00e9ventuelle. A ce titre, les emprunts sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur co\u00fbt historique amorti. Dans un contexte incertain de variation des taux, la situation financi\u00e8re et les r\u00e9sultats du Groupe BLEECKER seraient d\u00e9favorablement impact\u00e9s par une augmentation de ses charges financi\u00e8res. N\u00e9anmoins, au 31 ao\u00fbt 2025, 74,67 % de la dette bancaire b\u00e9n\u00e9ficie de taux fixes et 88 % de la dette bancaire \u00e0 taux variable dispose d\u2019un instrument de couverture de type SWAP. Il est rappel\u00e9 que cet instrument de couverture a \u00e9t\u00e9 souscrit sur l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent par la SARL MOLIERE. Le montant couvert s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 67,3 M\u20ac sur une dur\u00e9e de 3 ans, \u00e0 compter du 1er juillet 2024. Afin de limiter l\u2019impact des variations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eats sur sa situation financi\u00e8re, le Groupe BLEECKER poursuit sa politique de gestion du risque de taux, en appr\u00e9ciant au cas par cas l\u2019opportunit\u00e9 du recours \u00e0 des taux fixes ou \u00e0 des instruments financiers de couverture de taux. Ainsi, au 31 ao\u00fbt 2025, 97% de l\u2019endettement total du Groupe BLEECKER, soit 302 M\u20ac, est stabilis\u00e9. Au 31 ao\u00fbt 2025, la dette aupr\u00e8s des \u00e9tablissements financiers exigible \u00e0 moins d\u2019un an s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 8,8 M\u20ac. Le Groupe BLEECKER estime ne pas \u00eatre expos\u00e9 \u00e0 un risque de liquidit\u00e9 au cours des douze prochains mois, compte tenu de sa politique de gestion de liquidit\u00e9 (cf \u00a78.6.13.2). 8.6.7 CREANCES CLIENTS ET AUTRES CREANCES Les cr\u00e9ances clients et les autres cr\u00e9ances sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur valeur nominale sous d\u00e9duction des provisions tenant compte des possibilit\u00e9s effectives de recouvrement. Les cr\u00e9ances clients et comptes rattach\u00e9s correspondent aux cr\u00e9ances clients retrait\u00e9es des prestations intra-groupes, et aux comptes courants d\u00e9biteurs retrait\u00e9s des comptes courants de BLEECKER dans les soci\u00e9t\u00e9s du groupe. Les autres cr\u00e9ances \u00e0 moins d\u2019un an r\u00e9sultent des cr\u00e9ances fiscales, sociales, sur cessions d\u2019immobilisations et sur d\u00e9biteurs divers. 8.6.8 TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE Ce poste comprend les valeurs mobili\u00e8res de placement et les disponibilit\u00e9s \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur juste valeur au 31 ao\u00fbt 2025. 8.6.9 CAPITAUX PROPRES Les capitaux propres consolid\u00e9s part Groupe s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 249 848 K\u20ac contre 259 261 K\u20ac au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 32, les titres auto-d\u00e9tenus par le Groupe BLEECKER sont enregistr\u00e9s \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition en diminution des capitaux propres et ce, quelle que soit la cat\u00e9gorie dans laquelle ils ont \u00e9t\u00e9 affect\u00e9s dans les comptes sociaux (titres immobilis\u00e9s ou valeurs mobili\u00e8res de placement). Le produit ou la perte sur la cession \u00e9ventuelle des actions auto-d\u00e9tenues est imput\u00e9 directement sur les capitaux propres, de sorte que les \u00e9ventuelles plus ou moins-values n\u2019affectent pas le r\u00e9sultat net de l\u2019exercice. 8.6.10 AVANTAGES AU PERSONNEL Au 31 ao\u00fbt 2025, le Groupe BLEECKER n\u2019emploie pas de salari\u00e9. Il n\u2019existe pas d\u2019avantages au personnel. 8.6.11 PROVISIONS ET PASSIFS NON FINANCIERS EVENTUELS Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 37, une provision est constitu\u00e9e d\u00e8s lors qu\u2019une obligation \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019un tiers provoquera de mani\u00e8re certaine ou probable une sortie de ressources sans contrepartie au moins \u00e9quivalente. La provision est maintenue tant que l\u2019\u00e9ch\u00e9ance et le montant de la sortie de ressources ne sont pas devenus d\u00e9finitifs. En g\u00e9n\u00e9ral, ces provisions ne sont pas li\u00e9es au cycle normal d\u2019exploitation du Groupe BLEECKER. Elles sont actualis\u00e9es, le cas \u00e9ch\u00e9ant, sur la base d\u2019un taux avant imp\u00f4t qui refl\u00e8te les risques sp\u00e9cifiques du passif. Les provisions non courantes incluent pour l\u2019essentiel celles constitu\u00e9es dans le cadre de litiges opposant le Groupe BLEECKER \u00e0 des tiers. Si aucune estimation fiable du montant de l\u2019obligation ne peut \u00eatre effectu\u00e9e, aucune provision n\u2019est comptabilis\u00e9e et une information est donn\u00e9e en annexe. 8.6.12 IMPOTS 8.6.12.1 R\u00e9gime S.I.I.C erA la suite de l\u2019exercice de l\u2019option pour le r\u00e9gime fiscal des SIIC, depuis le 1 septembre 2007, le Groupe BLEECKER est soumis \u00e0 une fiscalit\u00e9 sp\u00e9cifique li\u00e9e au r\u00e9gime SIIC. Les r\u00e9sultats relevant du r\u00e9gime SIIC sont exon\u00e9r\u00e9s d\u2019imp\u00f4t sous certaines conditions de distribution. Toutefois, pour les soci\u00e9t\u00e9s nouvellement acquises, il est calcul\u00e9 au taux de 19% une charge d\u2019imp\u00f4t correspondant au montant de la taxe de sortie que ces soci\u00e9t\u00e9s devront acquitter au moment de leur option pour le r\u00e9gime SIIC, cette option rentrant dans la strat\u00e9gie d\u2019acquisition. 8.6.12.2 IFRIC 21 L\u2019application de l\u2019interpr\u00e9tation IFRIC 21 rend obligatoire la reconnaissance d\u2019un passif au titre des taxes \u00e0 la date de l\u2019\u00e9v\u00e8nement g\u00e9n\u00e9rant l\u2019obligation et conduit \u00e0 retraiter certaines taxes pr\u00e9alablement \u00e9tal\u00e9es sur l\u2019exercice. La taxe concern\u00e9e par ce retraitement au niveau du Groupe BLEECKER est la taxe fonci\u00e8re et se situe au niveau des charges locatives support\u00e9es. 8.6.13 GESTION DES RISQUES FINANCIERS 8.6.13.1 Le risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat Dans un contexte incertain de variation des taux, la situation financi\u00e8re et les r\u00e9sultats du Groupe BLEECKER seraient d\u00e9favorablement impact\u00e9s par une augmentation de ses charges financi\u00e8res. N\u00e9anmoins, au 31 ao\u00fbt 2025, 74,67 % de la dette bancaire b\u00e9n\u00e9ficie de taux fixes et 88 % de la dette bancaire \u00e0 taux variable dispose d\u2019un instrument de couverture de type SWAP. Il est rappel\u00e9 que cet instrument de couverture a \u00e9t\u00e9 souscrit sur l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent par la SAS MOLIERE. Le montant couvert s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 67,3 M\u20ac sur une dur\u00e9e de 3 ans, \u00e0 compter du 1er juillet 2024. Afin de limiter l\u2019impact des variations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eats sur sa situation financi\u00e8re, le Groupe BLEECKER poursuit sa politique de gestion du risque de taux, en appr\u00e9ciant au cas par cas l\u2019opportunit\u00e9 du recours \u00e0 des taux fixes ou \u00e0 des instruments financiers de couverture de taux. Ainsi, au 31 ao\u00fbt 2025, 97% de l\u2019endettement total du Groupe BLEECKER, soit 302 M\u20ac, est stabilis\u00e9. 8.6.13.2 Le risque de liquidit\u00e9 Dans le cadre de sa politique d\u2019investissement, sa strat\u00e9gie de revalorisation de ses actifs et du refinancement de son endettement, le Groupe BLEECKER a besoin de mobiliser des ressources financi\u00e8res importantes. La gestion du risque de liquidit\u00e9 s\u2019effectue au moyen d\u2019une constante surveillance de la dur\u00e9e des financements et de la diversification des ressources. Cette liquidit\u00e9 est assur\u00e9e \u00e0 moyen et long terme dans le cadre de plans pluriannuels de financement et, \u00e0 court terme, compte tenu des \u00e9l\u00e9ments port\u00e9s au \u00a76.7, par la centralisation et la gestion de la tr\u00e9sorerie du Groupe BLEECKER et la mise \u00e0 disposition de comptes courants de la part des actionnaires THALIE et AM DEVELOPPEMENT, le cas \u00e9ch\u00e9ant. 8.6.14 SECTEURS OPERATIONNELS (IFRS 8) L\u2019information sur les secteurs op\u00e9rationnels telle que communiqu\u00e9e ci-apr\u00e8s est conforme aux dispositions de la norme IFRS 8. Cette pr\u00e9sentation est faite \u00e0 titre de comparaison pour l\u2019exercice clos le 31.08.2024 et pour l\u2019exercice clos le 31.08.2025. - Compte de R\u00e9sultat global consolid\u00e9 au 31 ao\u00fbt 2025 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Revenus locatifs 24 592 -84 24 508 % 100,3 % -0,3 % 100,0% Autres produits d'exploitation 70 6 76 Charges d'exploitation 17 380 179 17 559 Juste valeur des immeubles (IAS 40) -1 795 0 -1 795 R\u00e9sultat op\u00e9rationnel 5 487 -257 5 230 % 104,9 % -4,9 % 100,0% Produits Financiers 97 0 97 Charges Financi\u00e8res 14 740 0 14 740 R\u00e9sultat Financier -14 644 0 -14 644 % 100,0 % 0,0 % 100,0% R\u00e9sultat courant -9 156 -257 -9 414 % 97,3 % 2,7 % 100,0% R\u00e9sultat de cession d\u2019actifs 0 0 0 R\u00e9sultat net consolid\u00e9 -9 156 -257 -9 414 % 97,3 % 2,7 % 100,0% En K\u20ac Paris Ile de France Total Immeubles de placement 574 975 0 574 975 Participations dans les entreprises associ\u00e9es 5 577 5 577 Total Immobilisations corporelles 574 975 5 577 580 552 % 99,0 % 1,0 % 100,0% Actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente 0 0 0 Total Actif courant 0 0 0 % 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL 574 975 5 577 574 975 % 99,0 % 1,0 % 100,0% - Dettes financi\u00e8res au 31 ao\u00fbt 2025 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Dettes financi\u00e8res 319 740 2 319 743 TOTAL 319 740 2 319 743 % 100,0 % 0,0 % 100,0% - Compte de R\u00e9sultat global consolid\u00e9 au 31 ao\u00fbt 2024 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Revenus locatifs 23 304 6 654 29 958 % 77,8 % 22,2 % 100,0% Autres produits d'exploitation 248 3 251 Charges d'exploitation 16 232 2 558 18 795 Juste valeur des immeubles (IAS 40) -18 532 0 -18 532 R\u00e9sultat op\u00e9rationnel -11 213 4 099 -7 118 % 157,5 % -57,6 % 100,0% Produits Financiers 370 0 370 Charges Financi\u00e8res 17 549 848 18 397 R\u00e9sultat Financier -17 179 -848 -18 027 % 95,3 % 4,7 % 100,0% R\u00e9sultat courant -28 392 3 251 -25 145 % 112,9 % -12,9 % 100,0% R\u00e9sultat de cession d\u2019actifs 0 -16 203 -16 193 R\u00e9sultat net consolid\u00e9 -28 392 -12 952 -41 338 % 68,7 % 31,3 % 100,0% En K\u20ac Paris Ile de France Total Immeubles de placement 560 050 0 560 050 Total Immobilisations corporelles 560 050 0 560 050 % 100,0 % 0,0 % 100,0% Actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente 0 0 0 Total Actif courant 0 0 0 % 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL 560 050 0 560 050 % 100,0 % 0,0 % 100,0% - Dettes financi\u00e8res au 31 ao\u00fbt 2024 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Dettes financi\u00e8res 318 407 0 318 407 TOTAL 318 407 0 318 407 % 100,0 % 0,0 % 100,0%",
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"f1__s7__7__29": {
"value": "6 ENGAGEMENTS DE BLEECKER 6.1 HYPOTHEQUES ET PRIVILEGES DES PRETEURS DE DENIERS Les principaux engagements donn\u00e9s par les filiales de BLEECKER sont des hypoth\u00e8ques et/ou des Privil\u00e8ges des Pr\u00eateurs de Deniers (PPD) donn\u00e9s en garantie des emprunts souscrits aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit. Inscriptions (accessoires compris) Capital restant Soci\u00e9t\u00e9s dont les biens d\u00fb immobiliers sont Tirages au Pr\u00eats au Tirages des Capital restant grev\u00e9s d'une \u00e0 31 08 2025 31 08 2025 pr\u00eats r\u00e9alis\u00e9s d\u00fb hypoth\u00e8que et/ou d\u2019un appeler au PPD 31 08 2024 Hypoth\u00e8ques PPD SA BLEECKER 8 933 000 \u20ac 8 933 000 \u20ac 0 \u20ac 5 205 200 \u20ac 4 621 100 \u20ac 8 933 000 \u20ac 0 \u20ac SARL GABRIELLI 128 000 000 \u20ac 128 000 000 \u20ac 0 \u20ac 96 107 351 \u20ac 39 572 649 \u20ac 123 053 500 \u20ac 126 530 000 \u20ac SAS LULLI 4 200 000 \u20ac 4 200 000 \u20ac 0 \u20ac 4 620 000 \u20ac 0 \u20ac 3 906 000 \u20ac 3 990 000 \u20ac SAS MAHLER 21 769 919 \u20ac 21 769 919 \u20ac 0 \u20ac 12 258 415 \u20ac 10 600 000 \u20ac 18 176 250 \u20ac 18 569 250 \u20ac SAS MALLARME 16 007 000 \u20ac 16 007 000 \u20ac 0 \u20ac 15 129 400 \u20ac 3 008 300 \u20ac 13 950 000 \u20ac 14 250 000 \u20ac SAS MOUSSORGSKI 15 389 984 \u20ac 15 389 984 \u20ac 0 \u20ac 16 159 484 \u20ac 0 \u20ac 13 042 500 \u20ac 13 324 500 \u20ac SCI DU 14 RUE 20 155 688 \u20ac 20 155 688 \u20ac 0 \u20ac 21 968 614 \u20ac 0 \u20ac 16 881 250 \u20ac 17 343 750 \u20ac LAFAYETTE SCI DU 15 RUE 19 545 688 \u20ac 19 545 688 \u20ac 0 \u20ac 13 690 807 \u20ac 4 568 157 \u20ac 13 687 500 \u20ac 14 062 500 \u20ac LAFAYETTE SCI 176 RIVOLI 20 000 000 \u20ac 20 000 000 \u20ac 0 \u20ac 6 130 960 \u20ac 15 869 040 \u20ac 19 885 216 \u20ac 19 952 118 \u20ac SCI 30 HAUSSMANN 13 300 000 \u20ac 13 300 000 \u20ac 0 \u20ac 3 631 137 \u20ac 10 998 863 \u20ac 12 352 375 \u20ac 12 635 000 \u20ac 267 301 279 \u20ac 267 301 279 \u20ac 0 \u20ac 196 880 232 \u20ac 87 259 246 \u20ac 243 867 592 \u20ac 240 657 118 \u20ac 6.2 NANTISSEMENTS DE TITRES DE PARTICIPATION BLEECKER et/ou ses filiales ont consenti des nantissements de titres de participation de leurs filiales au profit d\u2019\u00e9tablissements de cr\u00e9dit dans le cadre de financements d\u2019investissements immobiliers d\u00e9velopp\u00e9s par ses filiales. Il s\u2019agit des titres de participation des soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es suivantes : Soci\u00e9t\u00e9s Nombre de titres nantis % du capital SCI DU 14 RUE LAFAYETTE 1.000 parts sociales 100% SCI DU 15 RUE LAFAYETTE 1.000 parts sociales 100% SCI 176 RIVOLI 1.000 parts sociales 100% SCI 30 HAUSSMANN 1.000 parts sociales 100% SARL GABRIELLI 6.100 parts sociales 100% SAS LULLI 6.100 parts sociales 100% SAS MAHLER 3.500 parts sociales 100% SAS MALLARME 16.566 parts sociales 100% SAS MOLIERE 6.100 parts sociales 100% SAS MOUSSORGSKI 6.100 parts sociales 100% Des engagements de non cession de titres ont \u00e9t\u00e9 pris sur les titres des SARL GABRIELLI, SAS MALLARME, SAS LULLI, SCI 14 RUE LAFAYETTE, SCI 15 RUE LAFAYETTE, SCI 30 HAUSSMANN et SCI 176 RIVOLI. 6.3 NANTISSEMENT DE CONTRATS DE CREDIT-BAIL IMMOBILIER Le contrat de cr\u00e9dit-bail immobilier, consenti \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 MOLIERE a \u00e9t\u00e9 nanti au profit des pools de cr\u00e9dits-bailleurs. 6.4 CAUTIONS BANCAIRES DONNEES La SA BLEECKER s\u2019est port\u00e9e caution de la SARL MOLIERE, \u00e0 concurrence de 3,7 M\u20ac dans le cadre de la souscription par cette derni\u00e8re d\u2019une couverture de taux de type swap. 6.5 CAUTIONS BANCAIRES RE\u00c7UES Cautions bancaires re\u00e7ues par BLEECKER et ses filiales : Montants au Montants au Soci\u00e9t\u00e9s Objet 31 08 2024 31 08 2025 SCI 176 RIVOLI 341 143 \u20ac 271 386 \u20ac Caution bancaire locataire SARL GABRIELLI 3 532 901 \u20ac 3 696 161 \u20ac Caution bancaire locataire SAS MAHLER 24 762 \u20ac 24 762 \u20ac Caution bancaire locataire SAS MOLIERE 3 557 720 \u20ac 3 690 247 \u20ac Caution bancaire locataire SAS RAVEL 0 \u20ac 300 000 \u20ac Garantie de passif 6.6 PROMESSES DE VENTE N\u00e9ant. 6.7 COVENANTS La gestion du risque de liquidit\u00e9 s\u2019effectue au moyen d\u2019une constante surveillance de la dur\u00e9e des financements et de la diversification des ressources. Cette liquidit\u00e9 est assur\u00e9e \u00e0 moyen et long terme dans le cadre de plans pluriannuels de financement et, \u00e0 court terme, par la centralisation et la gestion de la tr\u00e9sorerie du Groupe BLEECKER et par la mise \u00e0 disposition de comptes courants de la part des actionnaires THALIE et AM DEVELOPPEMENT, le cas \u00e9ch\u00e9ant. Le Groupe BLEECKER a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une revue sp\u00e9cifique de son risque de liquidit\u00e9 et consid\u00e8re \u00eatre en mesure de faire face \u00e0 ses \u00e9ch\u00e9ances \u00e0 venir. Lors de la signature des contrats d\u2019emprunts, le Groupe s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 respecter certains des ratios suivants, \u00e0 savoir : \u2022 Le Ratio LTV (loan to value) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre l\u2019endettement (encours de l\u2019emprunt relatif \u00e0 l\u2019immeuble) et la valeur d\u2019expertise hors droit de l\u2019immeuble \u00e0 une date consid\u00e9r\u00e9e ; \u2022 Le Ratio LTV Consolid\u00e9 qui est d\u00e9fini comme le rapport entre la dette financi\u00e8re nette consolid\u00e9e et la valeur consolid\u00e9e du portefeuille hors droit \u00e0 une date consid\u00e9r\u00e9e ; o 10 soci\u00e9t\u00e9s du Groupe BLEECKER b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019un contrat de financement bancaire qui pr\u00e9voit ce covenant ; les tests correspondants sont r\u00e9alis\u00e9s annuellement, semestriellement ou trimestriellement selon les engagements contractuels. \u2022 Le Ratio DSCR (debt service coverage ratio) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre les revenus locatifs hors taxes et hors charges de l\u2019immeuble pr\u00e9visionnels (cash-flow) et les frais financiers et l\u2019amortissement de l\u2019emprunt y relatif une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e ; \u2022 Le Ratio DSCR Consolid\u00e9 qui est d\u00e9fini pour un portefeuille, comme le rapport entre le cash-flow op\u00e9rationnel consolid\u00e9 et le service de la dette consolid\u00e9 des emprunts y relatifs sur une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e ; o 9 soci\u00e9t\u00e9s du Groupe BLEECKER b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019un contrat de financement bancaire qui pr\u00e9voit ce covenant ; les tests sont r\u00e9alis\u00e9s annuellement, semestriellement ou trimestriellement selon les engagements contractuels. \u2022 Le Ratio ICR (interest coverage) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre la somme des loyers hors taxes et hors charges pr\u00e9visionnels de l\u2019immeuble et les int\u00e9r\u00eats de l\u2019emprunt y relatif sur une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e ; \u2022 Le Ratio ICR Consolid\u00e9 qui est d\u00e9fini pour un portefeuille, comme le rapport entre les revenus locatifs consolid\u00e9s et les int\u00e9r\u00eats consolid\u00e9s des emprunts y relatifs sur une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e. o 2 soci\u00e9t\u00e9s du Groupe BLEECKER b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019un contrat de financement bancaire qui pr\u00e9voit ce covenant ; les tests sont r\u00e9alis\u00e9s semestriellement. Le non-respect d\u2019un de ces covenants entra\u00eenerait l\u2019obligation de remboursement anticip\u00e9 partiel de l\u2019emprunt aff\u00e9rent ou la constitution de r\u00e9serves de liquidit\u00e9s jusqu\u2019\u00e0 atteindre les ratios d\u00e9taill\u00e9s ci-dessous : \u27a2 Emprunt bancaire contract\u00e9 le 18 f\u00e9vrier 2022, port\u00e9 par un portefeuille de cinq actifs. Capital restant d\u00fb au 31 ao\u00fbt 2025 : 60 777 K\u20ac. Covenants : \u2022 LTV : le ratio LTV doit \u00eatre respect\u00e9 \u00e0 tout moment jusqu\u2019au 31 d\u00e9cembre 2025 (inclus) les obligations suivantes : o Le ratio LTV consolid\u00e9 doit \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 % o Ratio LTV Immeuble doit \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 70 % \u2022 DSCR consolid\u00e9 : le ratio test\u00e9 semestriellement devra \u00eatre doit \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 105%, jusqu\u2019\u00e0 la date d\u2019\u00e9ch\u00e9ance finale : Au 31 ao\u00fbt 2025, l\u2019ensemble des ratios sont respect\u00e9s : le LTV consolid\u00e9 ressort \u00e0 58,5 % et le ratio DSCR consolid\u00e9, s\u2019\u00e9tablit \u00e0 125,4 %. \u27a2 Emprunt bancaire contract\u00e9 le 30 ao\u00fbt 2023, port\u00e9 sur un actif. Capital restant d\u00fb au 31 ao\u00fbt 2025 : 19 885 K\u20ac. Covenants : \u2022 LTV : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 %, pendant toute la dur\u00e9e du Contrat. \u2022 DSCR : le ratio test\u00e9 annuellement devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 %, pendant toute la dur\u00e9e du Contrat ; Au 31 ao\u00fbt 2025, l\u2019ensemble des ratios sont respect\u00e9s : le ratio LTV au 31 ao\u00fbt 2025 ressort \u00e0 58,5 % et le ratio DSCR, s\u2019\u00e9tablit \u00e0 112,7 %. \u27a2 Emprunt bancaire contract\u00e9 le 30 avril 2018, port\u00e9 par un portefeuille de deux actifs. Capital restant d\u00fb au 31 ao\u00fbt 2025 : 31 219K\u20ac. Covenants : \u2022 LTV : le ratio LTV consolid\u00e9 devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 65 %, entre le 8 d\u00e9cembre 2024 et le 8 d\u00e9cembre 2025 ; \u2022 DSCR : le ratio, test\u00e9 semestriellement, devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 120%, jusqu\u2019\u00e0 la date d\u2019\u00e9ch\u00e9ance finale ; \u2022 ICR : le ratio, test\u00e9 semestriellement, devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 225%, jusqu\u2019\u00e0 la date d\u2019\u00e9ch\u00e9ance finale ; Au 31 ao\u00fbt 2025, l\u2019ensemble des ratios sont respect\u00e9s : le ratio LTV consolid\u00e9 ressort \u00e0 45% et les ratios DSCR et ICR s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 respectivement 219,4% et 538,6%. \u27a2 Emprunt bancaire contract\u00e9 le 30 ao\u00fbt 2023, port\u00e9 par un actif. Capital restant d\u00fb au 31 ao\u00fbt 2025 : 8 933 K\u20ac. Covenants : \u2022 LTV : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 %, pendant toute la dur\u00e9e du Contrat. Au 31 ao\u00fbt 2025, le ratio est respect\u00e9 : il ressort \u00e0 53,2 %. \u27a2 Emprunt bancaire contract\u00e9 le 29 juin 2023, port\u00e9 par un actif. Capital restant d\u00fb au 31 ao\u00fbt 2025 : 123 053 K\u20ac. Covenants : \u2022 LTV : le ratio LTV doit \u00eatre maintenu pour les trois premi\u00e8res ann\u00e9es, comme suit : o Ratio LTV Soft doit \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 70 % o Ratio LTV Hard doit \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 77,5 % \u2022 DSCR : le ratio DSCR, calcul\u00e9 trimestriellement, devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 103 % dans la troisi\u00e8me ann\u00e9e du Contrat Au 31 ao\u00fbt 2025, le ratio DSCR est respect\u00e9 : il s\u2019\u00e9tablit \u00e0 106%. S\u2019agissant du ratio LTV, le seuil \u00ab hard \u00bb (i.e entrainant l\u2019exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e) est respect\u00e9, mais un bris \u00ab soft \u00bb (i.e n\u2019entrainant pas l\u2019exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e imm\u00e9diate du pr\u00eat), a \u00e9t\u00e9 constat\u00e9 en date du 15 juillet 2024. Il est pr\u00e9cis\u00e9 que la soci\u00e9t\u00e9 concern\u00e9e a obtenu un accord du Pr\u00eateur pour \u00eatre dispens\u00e9e, jusqu\u2019au 30 avril 2026, de l\u2019obligation de rembourser, par apport de fonds propres compl\u00e9mentaires, une partie du cr\u00e9dit, afin de ramener le ratio LTV sous le seuil soft applicable. Jusqu\u2019\u00e0 cette \u00e9ch\u00e9ance, la soci\u00e9t\u00e9 verse son Excess Cash-Flow sur un compte de rem\u00e9diation ouvert et nanti dans les livres du Pr\u00eateur ; Ainsi, apr\u00e8s impacts des amortissements contractuels du 15 octobre 2024 au 15 avril 2026 mais aussi des remboursements anticip\u00e9s, li\u00e9s aux mesures de rem\u00e9diation pr\u00e9cit\u00e9es, l\u2019encours du pr\u00eat devrait \u00eatre r\u00e9duit de telle mani\u00e8re \u00e0 satisfaire \u00e0 nouveau le covenant LTV \u00e0 la date de test du 30 avril 2026. Chaque contrat de financement bancaire ayant ses propres covenants, le non-respect de l\u2019un d\u2019eux n\u2019aurait pas d\u2019impact sur les autres contrats de financement bancaire.",
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"f1__s7__7__28": {
"value": "6 ENGAGEMENTS DE BLEECKER 6.1 HYPOTHEQUES ET PRIVILEGES DES PRETEURS DE DENIERS Les principaux engagements donn\u00e9s par les filiales de BLEECKER sont des hypoth\u00e8ques et/ou des Privil\u00e8ges des Pr\u00eateurs de Deniers (PPD) donn\u00e9s en garantie des emprunts souscrits aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit. Inscriptions (accessoires compris) Capital restant Soci\u00e9t\u00e9s dont les biens d\u00fb immobiliers sont Tirages au Pr\u00eats au Tirages des Capital restant grev\u00e9s d'une \u00e0 31 08 2025 31 08 2025 pr\u00eats r\u00e9alis\u00e9s d\u00fb hypoth\u00e8que et/ou d\u2019un appeler au PPD 31 08 2024 Hypoth\u00e8ques PPD SA BLEECKER 8 933 000 \u20ac 8 933 000 \u20ac 0 \u20ac 5 205 200 \u20ac 4 621 100 \u20ac 8 933 000 \u20ac 0 \u20ac SARL GABRIELLI 128 000 000 \u20ac 128 000 000 \u20ac 0 \u20ac 96 107 351 \u20ac 39 572 649 \u20ac 123 053 500 \u20ac 126 530 000 \u20ac SAS LULLI 4 200 000 \u20ac 4 200 000 \u20ac 0 \u20ac 4 620 000 \u20ac 0 \u20ac 3 906 000 \u20ac 3 990 000 \u20ac SAS MAHLER 21 769 919 \u20ac 21 769 919 \u20ac 0 \u20ac 12 258 415 \u20ac 10 600 000 \u20ac 18 176 250 \u20ac 18 569 250 \u20ac SAS MALLARME 16 007 000 \u20ac 16 007 000 \u20ac 0 \u20ac 15 129 400 \u20ac 3 008 300 \u20ac 13 950 000 \u20ac 14 250 000 \u20ac SAS MOUSSORGSKI 15 389 984 \u20ac 15 389 984 \u20ac 0 \u20ac 16 159 484 \u20ac 0 \u20ac 13 042 500 \u20ac 13 324 500 \u20ac SCI DU 14 RUE 20 155 688 \u20ac 20 155 688 \u20ac 0 \u20ac 21 968 614 \u20ac 0 \u20ac 16 881 250 \u20ac 17 343 750 \u20ac LAFAYETTE SCI DU 15 RUE 19 545 688 \u20ac 19 545 688 \u20ac 0 \u20ac 13 690 807 \u20ac 4 568 157 \u20ac 13 687 500 \u20ac 14 062 500 \u20ac LAFAYETTE SCI 176 RIVOLI 20 000 000 \u20ac 20 000 000 \u20ac 0 \u20ac 6 130 960 \u20ac 15 869 040 \u20ac 19 885 216 \u20ac 19 952 118 \u20ac SCI 30 HAUSSMANN 13 300 000 \u20ac 13 300 000 \u20ac 0 \u20ac 3 631 137 \u20ac 10 998 863 \u20ac 12 352 375 \u20ac 12 635 000 \u20ac 267 301 279 \u20ac 267 301 279 \u20ac 0 \u20ac 196 880 232 \u20ac 87 259 246 \u20ac 243 867 592 \u20ac 240 657 118 \u20ac 6.2 NANTISSEMENTS DE TITRES DE PARTICIPATION BLEECKER et/ou ses filiales ont consenti des nantissements de titres de participation de leurs filiales au profit d\u2019\u00e9tablissements de cr\u00e9dit dans le cadre de financements d\u2019investissements immobiliers d\u00e9velopp\u00e9s par ses filiales. Il s\u2019agit des titres de participation des soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es suivantes : Soci\u00e9t\u00e9s Nombre de titres nantis % du capital SCI DU 14 RUE LAFAYETTE 1.000 parts sociales 100% SCI DU 15 RUE LAFAYETTE 1.000 parts sociales 100% SCI 176 RIVOLI 1.000 parts sociales 100% SCI 30 HAUSSMANN 1.000 parts sociales 100% SARL GABRIELLI 6.100 parts sociales 100% SAS LULLI 6.100 parts sociales 100% SAS MAHLER 3.500 parts sociales 100% SAS MALLARME 16.566 parts sociales 100% SAS MOLIERE 6.100 parts sociales 100% SAS MOUSSORGSKI 6.100 parts sociales 100% Des engagements de non cession de titres ont \u00e9t\u00e9 pris sur les titres des SARL GABRIELLI, SAS MALLARME, SAS LULLI, SCI 14 RUE LAFAYETTE, SCI 15 RUE LAFAYETTE, SCI 30 HAUSSMANN et SCI 176 RIVOLI. 6.3 NANTISSEMENT DE CONTRATS DE CREDIT-BAIL IMMOBILIER Le contrat de cr\u00e9dit-bail immobilier, consenti \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 MOLIERE a \u00e9t\u00e9 nanti au profit des pools de cr\u00e9dits-bailleurs. 6.4 CAUTIONS BANCAIRES DONNEES La SA BLEECKER s\u2019est port\u00e9e caution de la SARL MOLIERE, \u00e0 concurrence de 3,7 M\u20ac dans le cadre de la souscription par cette derni\u00e8re d\u2019une couverture de taux de type swap. 6.5 CAUTIONS BANCAIRES RE\u00c7UES Cautions bancaires re\u00e7ues par BLEECKER et ses filiales : Montants au Montants au Soci\u00e9t\u00e9s Objet 31 08 2024 31 08 2025 SCI 176 RIVOLI 341 143 \u20ac 271 386 \u20ac Caution bancaire locataire SARL GABRIELLI 3 532 901 \u20ac 3 696 161 \u20ac Caution bancaire locataire SAS MAHLER 24 762 \u20ac 24 762 \u20ac Caution bancaire locataire SAS MOLIERE 3 557 720 \u20ac 3 690 247 \u20ac Caution bancaire locataire SAS RAVEL 0 \u20ac 300 000 \u20ac Garantie de passif 6.6 PROMESSES DE VENTE N\u00e9ant. 6.7 COVENANTS La gestion du risque de liquidit\u00e9 s\u2019effectue au moyen d\u2019une constante surveillance de la dur\u00e9e des financements et de la diversification des ressources. Cette liquidit\u00e9 est assur\u00e9e \u00e0 moyen et long terme dans le cadre de plans pluriannuels de financement et, \u00e0 court terme, par la centralisation et la gestion de la tr\u00e9sorerie du Groupe BLEECKER et par la mise \u00e0 disposition de comptes courants de la part des actionnaires THALIE et AM DEVELOPPEMENT, le cas \u00e9ch\u00e9ant. Le Groupe BLEECKER a proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une revue sp\u00e9cifique de son risque de liquidit\u00e9 et consid\u00e8re \u00eatre en mesure de faire face \u00e0 ses \u00e9ch\u00e9ances \u00e0 venir. Lors de la signature des contrats d\u2019emprunts, le Groupe s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 respecter certains des ratios suivants, \u00e0 savoir : \u2022 Le Ratio LTV (loan to value) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre l\u2019endettement (encours de l\u2019emprunt relatif \u00e0 l\u2019immeuble) et la valeur d\u2019expertise hors droit de l\u2019immeuble \u00e0 une date consid\u00e9r\u00e9e ; \u2022 Le Ratio LTV Consolid\u00e9 qui est d\u00e9fini comme le rapport entre la dette financi\u00e8re nette consolid\u00e9e et la valeur consolid\u00e9e du portefeuille hors droit \u00e0 une date consid\u00e9r\u00e9e ; o 10 soci\u00e9t\u00e9s du Groupe BLEECKER b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019un contrat de financement bancaire qui pr\u00e9voit ce covenant ; les tests correspondants sont r\u00e9alis\u00e9s annuellement, semestriellement ou trimestriellement selon les engagements contractuels. \u2022 Le Ratio DSCR (debt service coverage ratio) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre les revenus locatifs hors taxes et hors charges de l\u2019immeuble pr\u00e9visionnels (cash-flow) et les frais financiers et l\u2019amortissement de l\u2019emprunt y relatif une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e ; \u2022 Le Ratio DSCR Consolid\u00e9 qui est d\u00e9fini pour un portefeuille, comme le rapport entre le cash-flow op\u00e9rationnel consolid\u00e9 et le service de la dette consolid\u00e9 des emprunts y relatifs sur une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e ; o 9 soci\u00e9t\u00e9s du Groupe BLEECKER b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019un contrat de financement bancaire qui pr\u00e9voit ce covenant ; les tests sont r\u00e9alis\u00e9s annuellement, semestriellement ou trimestriellement selon les engagements contractuels. \u2022 Le Ratio ICR (interest coverage) qui est d\u00e9fini comme le rapport entre la somme des loyers hors taxes et hors charges pr\u00e9visionnels de l\u2019immeuble et les int\u00e9r\u00eats de l\u2019emprunt y relatif sur une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e ; \u2022 Le Ratio ICR Consolid\u00e9 qui est d\u00e9fini pour un portefeuille, comme le rapport entre les revenus locatifs consolid\u00e9s et les int\u00e9r\u00eats consolid\u00e9s des emprunts y relatifs sur une p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e. o 2 soci\u00e9t\u00e9s du Groupe BLEECKER b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019un contrat de financement bancaire qui pr\u00e9voit ce covenant ; les tests sont r\u00e9alis\u00e9s semestriellement. Le non-respect d\u2019un de ces covenants entra\u00eenerait l\u2019obligation de remboursement anticip\u00e9 partiel de l\u2019emprunt aff\u00e9rent ou la constitution de r\u00e9serves de liquidit\u00e9s jusqu\u2019\u00e0 atteindre les ratios d\u00e9taill\u00e9s ci-dessous : \u27a2 Emprunt bancaire contract\u00e9 le 18 f\u00e9vrier 2022, port\u00e9 par un portefeuille de cinq actifs. Capital restant d\u00fb au 31 ao\u00fbt 2025 : 60 777 K\u20ac. Covenants : \u2022 LTV : le ratio LTV doit \u00eatre respect\u00e9 \u00e0 tout moment jusqu\u2019au 31 d\u00e9cembre 2025 (inclus) les obligations suivantes : o Le ratio LTV consolid\u00e9 doit \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 % o Ratio LTV Immeuble doit \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 70 % \u2022 DSCR consolid\u00e9 : le ratio test\u00e9 semestriellement devra \u00eatre doit \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 105%, jusqu\u2019\u00e0 la date d\u2019\u00e9ch\u00e9ance finale : Au 31 ao\u00fbt 2025, l\u2019ensemble des ratios sont respect\u00e9s : le LTV consolid\u00e9 ressort \u00e0 58,5 % et le ratio DSCR consolid\u00e9, s\u2019\u00e9tablit \u00e0 125,4 %. \u27a2 Emprunt bancaire contract\u00e9 le 30 ao\u00fbt 2023, port\u00e9 sur un actif. Capital restant d\u00fb au 31 ao\u00fbt 2025 : 19 885 K\u20ac. Covenants : \u2022 LTV : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 %, pendant toute la dur\u00e9e du Contrat. \u2022 DSCR : le ratio test\u00e9 annuellement devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 110 %, pendant toute la dur\u00e9e du Contrat ; Au 31 ao\u00fbt 2025, l\u2019ensemble des ratios sont respect\u00e9s : le ratio LTV au 31 ao\u00fbt 2025 ressort \u00e0 58,5 % et le ratio DSCR, s\u2019\u00e9tablit \u00e0 112,7 %. \u27a2 Emprunt bancaire contract\u00e9 le 30 avril 2018, port\u00e9 par un portefeuille de deux actifs. Capital restant d\u00fb au 31 ao\u00fbt 2025 : 31 219K\u20ac. Covenants : \u2022 LTV : le ratio LTV consolid\u00e9 devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 65 %, entre le 8 d\u00e9cembre 2024 et le 8 d\u00e9cembre 2025 ; \u2022 DSCR : le ratio, test\u00e9 semestriellement, devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 120%, jusqu\u2019\u00e0 la date d\u2019\u00e9ch\u00e9ance finale ; \u2022 ICR : le ratio, test\u00e9 semestriellement, devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 225%, jusqu\u2019\u00e0 la date d\u2019\u00e9ch\u00e9ance finale ; Au 31 ao\u00fbt 2025, l\u2019ensemble des ratios sont respect\u00e9s : le ratio LTV consolid\u00e9 ressort \u00e0 45% et les ratios DSCR et ICR s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 respectivement 219,4% et 538,6%. \u27a2 Emprunt bancaire contract\u00e9 le 30 ao\u00fbt 2023, port\u00e9 par un actif. Capital restant d\u00fb au 31 ao\u00fbt 2025 : 8 933 K\u20ac. Covenants : \u2022 LTV : le ratio LTV devra \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 65 %, pendant toute la dur\u00e9e du Contrat. Au 31 ao\u00fbt 2025, le ratio est respect\u00e9 : il ressort \u00e0 53,2 %. \u27a2 Emprunt bancaire contract\u00e9 le 29 juin 2023, port\u00e9 par un actif. Capital restant d\u00fb au 31 ao\u00fbt 2025 : 123 053 K\u20ac. Covenants : \u2022 LTV : le ratio LTV doit \u00eatre maintenu pour les trois premi\u00e8res ann\u00e9es, comme suit : o Ratio LTV Soft doit \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 70 % o Ratio LTV Hard doit \u00eatre inf\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 77,5 % \u2022 DSCR : le ratio DSCR, calcul\u00e9 trimestriellement, devra \u00eatre sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 103 % dans la troisi\u00e8me ann\u00e9e du Contrat Au 31 ao\u00fbt 2025, le ratio DSCR est respect\u00e9 : il s\u2019\u00e9tablit \u00e0 106%. S\u2019agissant du ratio LTV, le seuil \u00ab hard \u00bb (i.e entrainant l\u2019exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e) est respect\u00e9, mais un bris \u00ab soft \u00bb (i.e n\u2019entrainant pas l\u2019exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e imm\u00e9diate du pr\u00eat), a \u00e9t\u00e9 constat\u00e9 en date du 15 juillet 2024. Il est pr\u00e9cis\u00e9 que la soci\u00e9t\u00e9 concern\u00e9e a obtenu un accord du Pr\u00eateur pour \u00eatre dispens\u00e9e, jusqu\u2019au 30 avril 2026, de l\u2019obligation de rembourser, par apport de fonds propres compl\u00e9mentaires, une partie du cr\u00e9dit, afin de ramener le ratio LTV sous le seuil soft applicable. Jusqu\u2019\u00e0 cette \u00e9ch\u00e9ance, la soci\u00e9t\u00e9 verse son Excess Cash-Flow sur un compte de rem\u00e9diation ouvert et nanti dans les livres du Pr\u00eateur ; Ainsi, apr\u00e8s impacts des amortissements contractuels du 15 octobre 2024 au 15 avril 2026 mais aussi des remboursements anticip\u00e9s, li\u00e9s aux mesures de rem\u00e9diation pr\u00e9cit\u00e9es, l\u2019encours du pr\u00eat devrait \u00eatre r\u00e9duit de telle mani\u00e8re \u00e0 satisfaire \u00e0 nouveau le covenant LTV \u00e0 la date de test du 30 avril 2026. Chaque contrat de financement bancaire ayant ses propres covenants, le non-respect de l\u2019un d\u2019eux n\u2019aurait pas d\u2019impact sur les autres contrats de financement bancaire.",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfCommitmentsAndContingentLiabilitiesExplanatory",
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},
"f1__s7__7__30": {
"value": "7 BASE DE PREPARATION, D\u2019EVALUATION, JUGEMENT ET UTILISATION D\u2019ESTIMATIONS Les \u00e9tats financiers sont pr\u00e9par\u00e9s sur la base du co\u00fbt historique, \u00e0 l\u2019exception des immeubles de placement, des valeurs mobili\u00e8res de placement, des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s, et des instruments financiers d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction qui sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur. La pr\u00e9paration des \u00e9tats financiers n\u00e9cessite, de la part de la direction, l\u2019utilisation d\u2019estimations et d\u2019hypoth\u00e8ses qui ont un impact sur les montants des actifs et des passifs, des produits et des charges, notamment en ce qui concerne : \u2022 la valorisation des immeubles de placement, \u2022 la valeur de march\u00e9 des instruments d\u00e9riv\u00e9s, \u2022 les provisions, \u2022 les charges locatives, taxes et assurances lorsque leur montant n\u2019est pas d\u00e9finitivement connu \u00e0 la cl\u00f4ture. La direction revoit ses estimations et appr\u00e9ciations de mani\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re afin de s\u2019assurer de leur pertinence au regard de l\u2019exp\u00e9rience pass\u00e9e et de la situation \u00e9conomique. Toutefois, en fonction de l\u2019\u00e9volution de ces hypoth\u00e8ses, les r\u00e9sultats pourraient diff\u00e9rer des estimations actuelles. ",
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"f1__s7__7__31": {
"value": "8 PRINCIPES GENERAUX DE CONSOLIDATION 8.1 REFERENTIEL Les principes et m\u00e9thodes comptables retenus pour les comptes consolid\u00e9s annuels au 31 ao\u00fbt 2025 sont identiques \u00e0 ceux utilis\u00e9s dans la pr\u00e9sentation des comptes consolid\u00e9s annuels pour l\u2019exercice clos le 31 ao\u00fbt 2024. 8.2 PRESENTATION DES \u00c9TATS FINANCIERS Au compte de r\u00e9sultat, les dotations aux provisions, constat\u00e9es en charges op\u00e9rationnelles, sont pr\u00e9sent\u00e9es nettes des reprises sur provisions de la p\u00e9riode apr\u00e8s imputation pr\u00e9alable sur les charges correspondantes aux provisions utilis\u00e9es. 8.3 NORMES, AMENDEMENTS ET INTERPRETATIONS DES NORMES IFRS APPLICABLES A ER COMPTER DES EXERCICES OUVERTS LE 1SEPTEMBRE 2024 Les principes comptables appliqu\u00e9s sont identiques \u00e0 ceux appliqu\u00e9s dans les comptes consolid\u00e9s au 31 ao\u00fbt 2024. Les normes, amendements et interpr\u00e9tations d\u2019application obligatoire au 1er septembre 2024 n\u2019ont pas eu d\u2019effet significatif sur les \u00e9tats financiers du Groupe. Les principes et m\u00e9thodes comptables retenus pour les comptes consolid\u00e9s au 31 ao\u00fbt 2025 sont identiques \u00e0 ceux utilis\u00e9s dans la pr\u00e9sentation des comptes consolid\u00e9s annuels pour l\u2019exercice clos le 31 ao\u00fbt 2024 \u00e0 l\u2018exception des amendements et interpr\u00e9tations entr\u00e9s en vigueurs. - Amendements \u00e0 IAS 1 Pr\u00e9sentation des \u00e9tats financiers - Amendements \u00e0 IAS 7 Etat des flux de tr\u00e9sorerie IFRS 7 Instruments financiers : informations \u00e0 fournir - Amendements \u00e0 IFRS 16 Contrat de location 8.4 NORMES ET INTERPRETATIONS APPLICABLES A COMPTER DES EXERCICES OUVERTS LE ER 1SEPTEMBRE 2025 Les autres normes et interpr\u00e9tations essentielles, publi\u00e9es par l\u2019IASB et approuv\u00e9es par l\u2019Union erEurop\u00e9enne en 2024 sont les suivantes d\u2019application aux exercices ouverts au 1 janvier 2025 : - Amendements \u00e0 IAS 21 Effets des variations des cours des monnaies \u00e9trang\u00e8res - Amendements \u00e0 IFRS 9 Instruments financiers et IFRS 7 Instrument financiers : information \u00e0 fournir - Am\u00e9liorations annuelles - Volume 11. 8.5 METHODES DE CONSOLIDATION L'ensemble des filiales du Groupe BLEECKER entre dans le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation. La m\u00e9thode de consolidation est d\u00e9termin\u00e9e par le niveau de contr\u00f4le exerc\u00e9 par le Groupe : - Int\u00e9gration globale : elle s\u2019applique aux soci\u00e9t\u00e9s dont le Groupe d\u00e9tient directement ou indirectement le contr\u00f4le exclusif. - Mise en \u00e9quivalence : elle s\u2019applique aux soci\u00e9t\u00e9s pour lesquelles le Groupe exerce uniquement une influence notable. Toutes les soci\u00e9t\u00e9s int\u00e9gr\u00e9es du groupe cl\u00f4turent leurs comptes au 31 ao\u00fbt \u00e0 l\u2019exception de la soci\u00e9t\u00e9 SCI BUSSY FL qui cl\u00f4ture au 31 d\u00e9cembre. Elle a donc \u00e9t\u00e9 consolid\u00e9e sur la base d\u2019une situation comptable \u00e9tablie au 31 ao\u00fbt 2025. 8.5.1 PERIMETRE DE CONSOLIDATION Le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation comprend 14 soci\u00e9t\u00e9s. Sauf mention expresse, les pourcentages des droits de vote sont identiques \u00e0 la quote-part de capital d\u00e9tenue. IG : Int\u00e9gration Globale MEE : Mise en \u00e9quivalence M\u00e9thode de NOM N\u00b0 SIREN Si\u00e8ge % contr\u00f4le % Int\u00e9r\u00eats consolidation 31 08 2025 31 08 2024 31 08 2025 31 08 2024 31 08 2025 31 08 2024 BLEECKER SA 572 920 650 Paris Soci\u00e9t\u00e9 consolidante GABRIELLI SARL 534 937 594 Paris 100 100 IG IG 100 100 ILO 123 SAS 949 921 266 Paris 0 100 IG IG 0 100 LULLI SAS 437 952 096 Paris 100 100 IG IG 100 100 MAHLER SAS 444 344 436 Paris 100 100 IG IG 100 100 MALLARME SAS 440 193 795 Paris 100 100 IG IG 100 100 MOLIERE SAS 435 372 826 Paris 100 100 IG IG 100 100 MOUSSORGSKI SAS 440 259 380 Paris 100 100 IG IG 100 100 SCI 14 RUE LAFAYETTE 539 336 255 Paris 100 100 IG IG 100 100 SCI 15 RUE LAFAYETTE 750 417 933 Paris 100 100 IG IG 100 100 SCI 176 RIVOLI 828 189 621 Paris 100 100 IG IG 100 100 SCI 30 HAUSSMANN 850 484 387 Paris 100 100 IG IG 100 100 SCI BUSSY FL 494 318 918 Paris 50 N/A MEE N/A 50 N/A RAVEL SAS 437 936 727 Paris 100 100 IG IG 100 100 VARESE SARL 444 351 415 Paris 100 100 IG IG 100 100 WAGNER SAS 444 344 105 Paris 100 100 IG IG 100 100 8.5.2 RETRAITEMENTS DE CONSOLIDATION ET ELIMINATIONS 8.5.2.1 Retraitements d\u2019homog\u00e9n\u00e9isation des comptes sociaux Les r\u00e8gles et m\u00e9thodes appliqu\u00e9es par les soci\u00e9t\u00e9s entrant dans le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation font l\u2019objet de retraitements pour les rendre homog\u00e8nes avec celles du Groupe BLEECKER. 8.5.2.2 Op\u00e9rations r\u00e9ciproques Les op\u00e9rations r\u00e9ciproques ainsi que les \u00e9ventuels r\u00e9sultats de cessions r\u00e9sultant d'op\u00e9rations entre les soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es sont \u00e9limin\u00e9s. 8.6 METHODES COMPTABLES 8.6.1 EVALUATION DE LA JUSTE VALEUR (IFRS 13) L\u2019IFRS 13 d\u00e9finit la notion de juste valeur comme le prix qui serait pay\u00e9 pour le transfert d\u2019un passif ou par la vente d\u2019un actif lors d\u2019une transaction entre des intervenants du march\u00e9 \u00e0 date de valorisation. La norme IFRS 13 reprend la hi\u00e9rarchie de la juste valeur retenue par l\u2019IFRS 7, Instruments financiers : er- 1 niveau : uniquement des prix cot\u00e9s sur un march\u00e9 actif pour un instrument identique et sans aucun ajustement \u00e8me- 2 niveau : juste valeur d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir de donn\u00e9es observables, soit directement (tel qu\u2019un prix), soit indirectement (i.e. calcul\u00e9es \u00e0 partir d\u2019un autre prix), mais autres qu\u2019un prix cot\u00e9 sur un march\u00e9 actif relevant du niveau 1 \u00e8me- 3 niveau : juste valeur d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir de donn\u00e9es non observables sur un march\u00e9. La norme IFRS 13 \u00e9tend cette hi\u00e9rarchie \u00e0 l\u2019\u00e9valuation de la juste valeur de tous les actifs et passifs (financiers et non financiers). Elle apporte \u00e9galement des pr\u00e9cisions sur les principes \u00e0 suivre pour classer une \u00e9valuation dans un des trois niveaux de la hi\u00e9rarchie. Immeubles de Placement : Le Groupe Bleecker a confi\u00e9 \u00e0 Cushman & Wakefield Valuation France l\u2019\u00e9valuation de la valeur v\u00e9nale des actifs d\u00e9tenus par les filiales de la soci\u00e9t\u00e9 Bleecker ou la soci\u00e9t\u00e9 Bleecker elle-m\u00eame. Cette \u00e9valuation a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e conform\u00e9ment aux Normes Europ\u00e9ennes d\u2019Evaluation Immobili\u00e8res \u00e8me(EVS 2016 \u2013 8 \u00e9dition) pr\u00e9par\u00e9es par The European Group of Valuer\u2019s Associations (TEGoVA). Dans ce contexte, le Groupe Bleecker a opt\u00e9 pour la classification en niveau 3 de ses immeubles. En effet, les \u00e9valuations reposent sur des donn\u00e9es non observables publiquement comme les taux de croissance des loyers et des hypoth\u00e8ses de march\u00e9 (tels que les taux de capitalisation et d\u2019actualisation) connues \u00e0 ao\u00fbt 2025. A la suite de l\u2019adoption de la norme IFRS 13 \u00e0 compter de l\u2019exercice clos au 31 ao\u00fbt 2014, les m\u00e9thodes de valorisation des actifs utilis\u00e9es par Cushman & Wakefield sont inchang\u00e9es : soit la m\u00e9thode par Discounted Cash-Flow (ci-apr\u00e8s \u00ab DCF \u00bb) ou soit la m\u00e9thode par capitalisation. Depuis le 31 ao\u00fbt 2023, Cushman & Wakfield a adapt\u00e9 sa m\u00e9thodologie par rapport au contexte \u00e9conomique et selon la typologie de l\u2019actif (multi-locataire, mono-locataire\u2026) orientant vers une g\u00e9n\u00e9ralisation du Discounted Cash-Flow ; la m\u00e9thode par capitalisation du revenu \u00e9tant g\u00e9n\u00e9ralement retenue dans le cas des immeubles monolocataires (cf. \u00a78.6.3). Des informations compl\u00e9mentaires sur ces m\u00e9thodes sont publi\u00e9es au point 8.6.3, lequel inclut les taux de rendement. Instruments financiers : Le Groupe BLEECKER ne r\u00e9alise des op\u00e9rations financi\u00e8res qu\u2019avec des institutions de premier plan. La juste valeur des instruments financiers a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e par les \u00e9tablissements de cr\u00e9dit concern\u00e9s. La mesure des instruments d\u00e9riv\u00e9s est r\u00e9alis\u00e9e \u00e0 partir de donn\u00e9es d\u00e9riv\u00e9es de prix observables directement sur des march\u00e9s actifs et liquides (second niveau de la hi\u00e9rarchie des justes valeurs). 8.6.2 IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (IAS 38) Les 3 000 K\u20ac correspondent \u00e0 la valorisation de la marque telle qu\u2019elle ressort de l\u2019expertise de Sorgem \u00c9valuation, expert ind\u00e9pendant, en date du 31 octobre 2024. 8.6.3 IMMEUBLES DE PLACEMENT (IAS 40) Les immeubles de placement sont principalement des immeubles destin\u00e9s \u00e0 la location pour en retirer des loyers et non pour leur utilisation \u00e0 des fins de production de biens ou de fourniture de services ou \u00e0 des fins administratives. Les contrats de biens acquis en cr\u00e9dit-bail s\u2019analysent comme des contrats de location financement et sont inscrits \u00e0 l\u2019actif du bilan, et les emprunts correspondants sont repris au passif dans les dettes financi\u00e8res. Corr\u00e9lativement, les redevances sont annul\u00e9es et la charge financi\u00e8re li\u00e9e au financement ainsi que la juste valeur du bien sont constat\u00e9es conform\u00e9ment aux m\u00e9thodes comptables du Groupe BLEECKER. En application de la norme IAS 40, le Groupe BLEECKER a opt\u00e9 pour la m\u00e9thode de la juste valeur en tant que m\u00e9thode permanente et valorise son patrimoine en exploitation et en \u00e9tat futur d\u2019ach\u00e8vement en cons\u00e9quence. La juste valeur des actifs en exploitation et en \u00e9tat futur d\u2019ach\u00e8vement est d\u00e9termin\u00e9e sur la base d\u2019expertises ind\u00e9pendantes donnant des \u00e9valuations hors droits d\u2019enregistrement. L\u2019\u00e9valuation des actifs du Groupe BLEECKER repose sur des rapports d\u2019expertises effectu\u00e9es au cours du deuxi\u00e8me semestre de l\u2019exercice par un expert ind\u00e9pendant, Cushman & Wakefield Valuation France (C&W Valuation France) 185, Avenue de G\u00e9n\u00e9ral de Gaulle \u00e0 Neuilly-sur-Seine (92 200). La juste valeur des immeubles de placement, \u00e9tablie par un expert ind\u00e9pendant, est d\u00e9finie en conformit\u00e9 avec la Charte de l\u2019Expertise en Evaluation Immobili\u00e8re et suivant les principes contenus dans le RICS Appraisal and Valuation Standards, publi\u00e9 par la Royal Institution of Chartered Surveyors (le Red Book) et les r\u00e8gles en vigueur en France telles que d\u00e9finies dans la Charte de l\u2019Expertise en Evaluation Immobili\u00e8re. Le patrimoine du groupe BLEECKER se compose essentiellement de bureaux, locaux \u00e0 usage mixte (bureaux, locaux d\u2019activit\u00e9s). Pour chacun de ces biens immobiliers, le taux de rendement des revenus locatifs retenu par l\u2019expert ind\u00e9pendant d\u00e9pend de la surface des biens, de leur localisation g\u00e9ographique et de leur \u00e9tat. i. Taux de rendement minimum et maximum au 31 ao\u00fbt 2025 ii. 2025 Taux de rendement minimum Taux de rendement maximum Bureau 3,81 % 4,50 % Paris 3,81 % 4,50 % Usage mixte 4,03 % 4,40 % Paris 4,03 % 4,40 % iii. Taux de rendement minimum et maximum au 31 ao\u00fbt 2024 2024 Taux de rendement minimum Taux de rendement maximum Bureau 3,81 % 4,30 % Paris 3,81 % 4,30 % Usage mixte 3,99 % 4,42 % Paris 3,99 % 4,42 % L\u2019expert ind\u00e9pendant \u00e9tablit, \u00e0 titre indicatif, une \u00e9tude du march\u00e9 immobilier se r\u00e9f\u00e9rant aux transactions intervenues sur la commune du bien et fait ressortir la valeur locative estim\u00e9e en fonction de la superficie et de l\u2019ann\u00e9e de construction du ou des immeubles. L\u2019immobilier logistique a su maintenir une bonne dynamique en d\u00e9pit de la crise en raison de l\u2019\u00e9volution des modes de consommation. Les co\u00fbts des travaux \u00e0 r\u00e9aliser dans le cadre des justes valeurs retenues, au 31 ao\u00fbt 2025, sont appr\u00e9hend\u00e9s \u00e9conomiquement. Les immeubles en cours de d\u00e9veloppement et de construction \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt sont les immeubles qui ne remplissent pas les crit\u00e8res d\u00e9finis par le Groupe BLEECKER pour \u00eatre \u00e9valu\u00e9s en juste valeur. Afin de retranscrire au mieux le contexte \u00e9conomique actuel marqu\u00e9 par un manque de visibilit\u00e9 du march\u00e9 d\u2019investissement compte tenu des conditions financi\u00e8res (taux d\u2019int\u00e9r\u00eats \u00e0 des niveaux toujours \u00e9lev\u00e9s) les diff\u00e9rents organismes et groupes de travail r\u00e8glementant la profession d\u2019expert immobilier (RICS, IFEI, AFREXIM\u2026) orientent ces derniers vers une g\u00e9n\u00e9ralisation de la m\u00e9thode par Discounted Cash-Flow, dans leurs \u00e9valuations. Sur la base de ces pr\u00e9conisations, Cushman & Wakefield a adapt\u00e9 (depuis le 31 ao\u00fbt 2023) ses m\u00e9thodes d\u2019\u00e9valuation pour la campagne d\u2019expertise des actifs du Groupe BLEECKER au 31 ao\u00fbt 2025, puisque Cushman & Wakefield ne retient pas uniquement la m\u00e9thode de capitalisation Hardcore and Topslice mais adapte son approche compte tenu du contexte d\u00e9crit ci-dessus et des caract\u00e9ristiques intrins\u00e8ques de l\u2019actif (positionnement, multi/mono locataires, mouvements locatifs...). Ainsi, les \u00e9valuations du patrimoine du Groupe, effectu\u00e9es par l'expert ind\u00e9pendant, pourraient varier significativement selon l\u2019\u00e9volution : \u2022 du taux de rendement de sortie ; \u2022 du taux d\u2019actualisation ; \u2022 du taux de capitalisation des revenus ; et \u2022 de la Valeur Locative de March\u00e9 (VLM). Ces diff\u00e9rents indicateurs sont d\u00e9finis dans le glossaire, ci-apr\u00e8s : TAUX DE RENDEMENT DE SORTIE Dans le cadre d\u2019une expertise immobili\u00e8re, taux utilis\u00e9 dans la m\u00e9thode des Discounted Cash-Flow (DCF). Taux de march\u00e9 permettant le calcul de la valeur de revente potentielle de l\u2019immeuble \u00e0 l\u2019issue de la p\u00e9riode de d\u00e9tention. TAUX D\u2019ACTUALISATION DES REVENUS Dans le cadre d\u2019une expertise immobili\u00e8re, taux utilis\u00e9 dans la m\u00e9thode des Discounted Cash Flow (DCF). Dans cette m\u00e9thode, l\u2019expert immobilier \u00e9met des projections des flux de tr\u00e9sorerie futurs, des indexations de loyer et du rendement au cours de la p\u00e9riode concern\u00e9e, ainsi qu\u2019une valeur de revente potentielle \u00e0 l\u2019issue de la p\u00e9riode de d\u00e9tention. Ces flux de tr\u00e9sorerie sont actualis\u00e9s. TAUX DE CAPITALISATION Dans le cadre d\u2019une expertise immobili\u00e8re, taux utilis\u00e9 dans la m\u00e9thode par capitalisation des revenus. Taux de march\u00e9 permettant le calcul de la valeur v\u00e9nale d'un actif, \u00e0 partir des loyers de march\u00e9 de cet actif. VALEUR LOCATIVE DE MARCH\u00c9 La valeur locative de march\u00e9 correspond au montant pour lequel un bien pourrait raisonnablement \u00eatre lou\u00e9 au moment de l\u2019expertise. Elle s\u2019analyse comme la contrepartie financi\u00e8re annuelle de l\u2019usage d\u2019un bien immobilier dans le cadre d\u2019un contrat de bail. \u00e8me Les actifs sis PARIS 11et BUSSY SAINT GEORGES ayant \u00e9t\u00e9 acquis en fin d\u2019exercice, ceux-ci i\u00e8men\u2019ont pas l\u2019objet d\u2019une expertise. L\u2019actif sis PARIS 11 est entr\u00e9 \u00e0 sa valeur d\u2019acquisition et l\u2019actif sis BUSSY SAINT GEORGES est une mise en \u00e9quivalence. Ainsi, au 31 ao\u00fbt 2025, la valeur du portefeuille soumis \u00e0 expertise (10 actifs /12) s\u2019\u00e9tablit \u00e0 558 975 K\u20ac, dont 370 470 K\u20ac \u00e9valu\u00e9s selon la m\u00e9thode des Discounted Cash-Flow et 188 505 K\u20ac selon la m\u00e9thode de capitalisation. Pour m\u00e9moire, au 31 ao\u00fbt 2024, la valeur du portefeuille soumis \u00e0 expertise (10 actifs /10) s\u2019\u00e9tablit \u00e0 560 050 K\u20ac, dont 377 850 K\u20ac \u00e9valu\u00e9s selon la m\u00e9thode des Discounted Cash-Flow et 182 200 K\u20ac selon la m\u00e9thode de capitalisation. 1) La m\u00e9thode par Discounted Cash-Flow (ci-apr\u00e8s \u00ab DCF \u00bb) La m\u00e9thode DCF permet de retranscrire de fa\u00e7on beaucoup plus pr\u00e9cise les \u00e9l\u00e9ments et \u00e9v\u00e8nements futurs (au cours des 10 prochaines ann\u00e9es) allant impacter la vie de l\u2019actif \u00e9valu\u00e9. Cette m\u00e9thode est la seule \u00e0 pouvoir retranscrire par exemple l\u2019augmentation de l\u2019OAT \u00e0 10 ans moy. 6 mois, l\u2019inflation, les taux d\u2019actualisation, les progressions de valeurs locatives, d\u2019indexations, ou encore les taux de rendement de sortie. Ainsi, par d\u00e9faut, l\u2019expert a retenu la m\u00e9thode DCF lorsque l\u2019actif \u00e9valu\u00e9 pr\u00e9sente notamment les caract\u00e9ristiques suivantes : \u2022 Immeuble multilocataires \u2022 Simulation de d\u00e9part et prise en compte d\u2019hypoth\u00e8ses de renouvellement \u2022 March\u00e9 dynamique \u2022 Projet \u00e0 mod\u00e9liser sur un horizon inf\u00e9rieur \u00e0 15 ans (pond\u00e9ration entre un cash-flow et une valeur de reconversion fonci\u00e8re en sortie).1.1) Etat de sensibilit\u00e9 sur taux de rendement : Au Evolution du taux de rendement (DCF) 31/08/25 Moyenne Typologie des actifs des taux de -100bps -50 bps -25bps 0bps +25bps +50 bps +100bps rendement Bureau Paris 4,50% 230 220 209 040 200 310 192 550 185 620 179 380 168 590 Variation (en K\u20ac) 37 670 16 490 7 760 -6 930 -13 170 -23 960 Usage mixte Paris 4,19% 217 910 195 200 186 030 177 920 170 810 164 440 153 540 Variation (en K\u20ac) 39 990 17 280 8 110 -7 110 -13 480 -24 380 TOTAL 448 130 404 240 386 340 370 470 356 430 343 820 322 130 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 77 660 33 770 15 870 -14 040 -26 650 -48 340 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 21% 9% 4% -4% -7% -13% Au Evolution du taux de rendement (DCF) 31/08/24 Moyenne Typologie des actifs de taux de -100bps -50 bps -25bps 0bps +25bps +50 bps +100bps rendement Bureau Paris 4,30% 245 390 221 210 211 360 202 650 194 900 187 960 176 040 Variation (en K\u20ac) 42 740 18 560 8 710 -7 750 -14 690 -26 610 Usage mixte Paris 4,24% 213 930 191 950 183 070 175 200 168 300 162 100 151 500 Variation (en K\u20ac) 38 730 16 750 7 870 -6 900 -13 100 -23 700 TOTAL 459 320 413 160 394 430 377 850 363 200 350 060 327 540 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 81 470 35 310 16 580 -14 650 -27 790 -50 310 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 22% 9% 4% -4% -7% -13% 1.2) Etat de sensibilit\u00e9 sur taux d\u2019actualisation : Au 31/08/25 Evolution du taux d'actualisation (DCF) Moyenne des Typologie des actifs taux -100bps -50 bps -25bps 0bps +25bps +50 bps +100bps d'actualisation Bureau Paris 5,75% 207 090 199 660 196 070 192 550 189 130 185 770 179 270 Variation (en K\u20ac) 14 540 7 110 3 520 -3 420 -6 780 -13 280 Usage mixte Paris 5,38% 191 870 184 760 181 320 177 920 174 690 171 470 165 270 Variation (en K\u20ac) 13 950 6 840 3 400 -3 230 -6 450 -12 650 TOTAL 398 960 384 420 377 390 370 470 363 820 357 240 344 540 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 28 490 13 950 6 920 -6 650 -13 230 -25 930 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 8% 4% 2% -2% -4% -7% Au 31/08/24 Evolution du taux d'actualisation (DCF) Moyenne de Typologie des actifs taux -100bps -50 bps -25bps 0bps +25bps +50 bps +100bps d'actualisation Bureau Paris 5,75% 218 020 210 160 206 360 202 650 199 020 195 470 188 600 Variation (en K\u20ac) 15 370 7 510 3 710 -3 630 -7 180 -14 050 Usage mixte Paris 5,57% 188 810 181 860 178 530 175 200 172 030 168 900 162 830 Variation (en K\u20ac) 13 610 6 660 3 330 -3 170 -6 300 -12 370 TOTAL 406 830 392 020 384 890 377 850 371 050 364 370 351 430 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 28 980 14 170 7 040 -6 800 -13 480 -26 420 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 8% 4% 2% -2% -4% -7% 2) La m\u00e9thode par capitalisation La m\u00e9thode par capitalisation du revenu, dans sa version classique, moins utilis\u00e9e que la m\u00e9thode du DCF, a g\u00e9n\u00e9ralement \u00e9t\u00e9 retenue dans le cas des immeubles monolocataires. 2.1) Etat de sensibilit\u00e9 sur taux de capitalisation : Au 31/08/25 Evolution du taux de capitalisation (Capitalisation) Moyenne des Typologie des actifs taux de -100bps -50 bps -10bps 0bps +10bps +50 bps +100bps capitalisation Bureau Paris 4,02% 254 870 216 720 193 550 188 505 183 730 166 810 149 580 Variation (en K\u20ac) 66 365 28 215 5 045 -4 775 -21 695 -38 925 TOTAL 254 870 216 720 193 550 188 505 183 730 166 810 149 580 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 66 365 28 215 5 045 -4 775 -21 695 -38 925 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 35% 15% 3% -3% -12% -21% Au 31/08/24 Evolution du taux de capitalisation (Capitalisation) Moyenne de Typologie des actifs taux de -100bps -50 bps -10bps 0bps +10bps +50 bps +100bps capitalisation Bureau Paris 3,99% 246 300 209 420 187 030 182 200 177 530 161 170 144 530 Variation (en K\u20ac) 64 100 27 220 4 830 -4 670 -21 030 -37 670 TOTAL 246 300 209 420 187 030 182 200 177 530 161 170 144 530 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 64 100 27 220 4 830 -4 670 -21 030 -37 670 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 35% 15% 3% -3% -12% -21% 3) La m\u00e9thode par DCF & Capitalisation 3.1) Etat de sensibilit\u00e9 sur valeur locative de march\u00e9 : 31 /08/2025 Evolution de la valeur locative de march\u00e9 (Capitalisation & DCF) Typologie des actifs +15% +10% +5% 0% -5% -10% -15% Bureau Paris 438 213 419 161 400 108 381 055 362 002 342 950 323 897 Variation (en K\u20ac) 57 158 38 106 19 053 -19 053 -38 106 -57 158 Usage mixte Paris 204 608 195 712 186 816 177 920 169 024 160 128 151 232 Variation (en K\u20ac) 26 688 17 792 8 896 -8 896 -17 792 -26 688 TOTAL 642 821 614 873 586 924 558 975 531 026 503 078 475 129 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 83 846 55 898 27 949 -27 949 -55 898 -83 846 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 15% 10% 5% -5% -10% -15% 31/08/2024 Evolution de la valeur locative de march\u00e9 (Capitalisation & DCF) Typologie des actifs +15% +10% +5% 0% -5% -10% -15% Bureau Paris 442 578 423 335 404 093 384 850 365 608 346 365 327 123 Variation (en K\u20ac) 57 728 38 485 19 243 -19 243 -38 485 -57 728 Usage mixte Paris 201 480 192 720 183 960 175 200 166 440 157 680 148 920 Variation (en K\u20ac) 26 280 17 520 8 760 -8 760 -17 520 -26 280 TOTAL 644 058 616 055 588 053 560 050 532 048 504 045 476 043 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 84 008 56 005 28 003 -28 003 -56 005 -84 008 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 15% 10% 5% -5% -10% -15%8.6.4 PARTICIPATIONS DANS LES ENTREPRISES ASSOCIEES Une entreprise associ\u00e9e est une entit\u00e9 dans laquelle le Groupe a une influence notable. L'influence notable est le pouvoir de participer aux d\u00e9cisions de politique financi\u00e8re et op\u00e9rationnelle d'une entit\u00e9 \u00e9mettrice, sans toutefois exercer un contr\u00f4le ou un contr\u00f4le conjoint sur ces politiques. La participation dans une soci\u00e9t\u00e9 dans laquelle le Groupe exerce une influence notable est comptabilis\u00e9e selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence. Lors de l'acquisition, le co\u00fbt de la participation est compar\u00e9 \u00e0 la quote-part dans la juste valeur nette des actifs et passifs identifiables de l'entit\u00e9. Dans le cas d'une prise d'influence notable par \u00e9tapes, l'\u00e9cart d'acquisition est calcul\u00e9 par diff\u00e9rence entre le prix pay\u00e9 au titre de l'influence notable, augment\u00e9 de la juste valeur dans les comptes de la participation ant\u00e9rieurement d\u00e9tenue ; et, la quote-part des actifs indentifiables et passifs assum\u00e9s \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date de prise d'influence notable. L'\u00e9cart d'acquisition est comptabilis\u00e9, imm\u00e9diatement en r\u00e9sultat (dans la rubrique Quote-part de r\u00e9sultat des entreprises associ\u00e9es) lorsque celui-ci est n\u00e9gatif et \u00e0 l'actif, dans la rubrique Participations dans les entreprises associ\u00e9es lorsqu'il est positif. Les actifs immobiliers, r\u00e9pondant \u00e0 la d\u00e9finition d'un immeuble de placement, d\u00e9tenus par une entreprise associ\u00e9e sont expertis\u00e9s selon la m\u00e9thodologie d\u00e9crite dans la note 8.6.1. Post\u00e9rieurement \u00e0 l'acquisition, la participation est augment\u00e9e ou diminu\u00e9e de la quote-part de r\u00e9sultat net (y compris l'ajustement de valeur des immeubles de placement) dans l'entit\u00e9 d\u00e9tenue ainsi que des distributions re\u00e7ues de cette entit\u00e9. 8.6.5 ACTIFS DESTINES A LA VENTE (IFRS 5) Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 5, lorsque le Groupe BLEECKER s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 c\u00e9der un actif ou un groupe d\u2019actifs, le Groupe BLEECKER le classe en tant qu\u2019actif d\u00e9tenu en vue de la vente, en actif courant au bilan pour sa derni\u00e8re juste valeur connue. Les immeubles inscrits dans cette cat\u00e9gorie continuent \u00e0 \u00eatre \u00e9valu\u00e9s selon la m\u00e9thode de la juste valeur de la mani\u00e8re suivante : \u27a2 Immeubles mis en vente en bloc : valeur d\u2019expertise en bloc hors droits, sous d\u00e9duction des frais et commissions n\u00e9cessaires \u00e0 leur cession. \u27a2 Immeubles sous promesse de vente : valeur de vente inscrite dans la promesse de vente sous d\u00e9duction des frais et commissions n\u00e9cessaires \u00e0 leur cession, si celle-ci est inf\u00e9rieure \u00e0 l\u2019expertise. \u27a2 Immeubles mis en vente par lots : valeur d\u2019expertise en lots apr\u00e8s prise en compte des divers co\u00fbts, d\u00e9lais et al\u00e9as qui seront support\u00e9s du fait de leur commercialisation. Au 31 ao\u00fbt 2025, aucun actif n\u2019est destin\u00e9 \u00e0 la vente. 8.6.6 INSTRUMENTS FINANCIERS (IFRS 9) Le Groupe BLEECKER applique la norme IFRS 9. Le Groupe BLEECKER a fait une \u00e9tude en conformit\u00e9 avec la norme IFRS 9 pour chaque refinancement afin de d\u00e9terminer le traitement comptable des co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 la ren\u00e9gociation (en r\u00e9sultat ou en frais d\u2019\u00e9mission de la nouvelle dette). Les actifs et passifs financiers sont initialement comptabilis\u00e9s au co\u00fbt qui correspond \u00e0 la juste valeur du prix pay\u00e9 et qui inclut les co\u00fbts d\u2019acquisition li\u00e9s. Apr\u00e8s la comptabilisation initiale, les actifs et les passifs sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur. Pour les actifs et passifs financiers tels que les actions cot\u00e9es qui sont n\u00e9goci\u00e9es activement sur les March\u00e9s Financiers organis\u00e9s, la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence aux prix de march\u00e9 publi\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Pour les autres actifs et passifs financiers tels que les d\u00e9riv\u00e9s de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 (swaps, caps\u2026), et qui sont trait\u00e9s sur des march\u00e9s actifs, la juste valeur fait l\u2019objet d\u2019une estimation \u00e9tablie selon des mod\u00e8les commun\u00e9ment admis et g\u00e9n\u00e9ralement effectu\u00e9e par les \u00e9tablissements bancaires ayant servi d\u2019interm\u00e9diaires. Les instruments financiers doivent \u00eatre qualifi\u00e9s ou non d\u2019op\u00e9rations de couverture, et l\u2019efficacit\u00e9 doit \u00eatre v\u00e9rifi\u00e9e. Si la relation de couverture est \u00e9tablie, la variation de valeur de l\u2019instrument financiers, correspondant \u00e0 la seule partie efficace de la couverture est enregistr\u00e9e en capitaux propres. La variation de valeur de la part inefficace est comptabilis\u00e9e, quant \u00e0 elle, par r\u00e9sultat. Le Groupe a d\u00e9cid\u00e9 de ne pas tester l\u2019efficacit\u00e9 de ses instruments financiers et en cons\u00e9quence, les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont enregistr\u00e9s au bilan \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat. Les autres actifs et passifs financiers sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt historique d\u00e9duction faite de toute perte de valeur \u00e9ventuelle. A ce titre, les emprunts sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur co\u00fbt historique amorti. Dans un contexte incertain de variation des taux, la situation financi\u00e8re et les r\u00e9sultats du Groupe BLEECKER seraient d\u00e9favorablement impact\u00e9s par une augmentation de ses charges financi\u00e8res. N\u00e9anmoins, au 31 ao\u00fbt 2025, 74,67 % de la dette bancaire b\u00e9n\u00e9ficie de taux fixes et 88 % de la dette bancaire \u00e0 taux variable dispose d\u2019un instrument de couverture de type SWAP. Il est rappel\u00e9 que cet instrument de couverture a \u00e9t\u00e9 souscrit sur l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent par la SARL MOLIERE. Le montant couvert s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 67,3 M\u20ac sur une dur\u00e9e de 3 ans, \u00e0 compter du 1er juillet 2024. Afin de limiter l\u2019impact des variations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eats sur sa situation financi\u00e8re, le Groupe BLEECKER poursuit sa politique de gestion du risque de taux, en appr\u00e9ciant au cas par cas l\u2019opportunit\u00e9 du recours \u00e0 des taux fixes ou \u00e0 des instruments financiers de couverture de taux. Ainsi, au 31 ao\u00fbt 2025, 97% de l\u2019endettement total du Groupe BLEECKER, soit 302 M\u20ac, est stabilis\u00e9. Au 31 ao\u00fbt 2025, la dette aupr\u00e8s des \u00e9tablissements financiers exigible \u00e0 moins d\u2019un an s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 8,8 M\u20ac. Le Groupe BLEECKER estime ne pas \u00eatre expos\u00e9 \u00e0 un risque de liquidit\u00e9 au cours des douze prochains mois, compte tenu de sa politique de gestion de liquidit\u00e9 (cf \u00a78.6.13.2). 8.6.7 CREANCES CLIENTS ET AUTRES CREANCES Les cr\u00e9ances clients et les autres cr\u00e9ances sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur valeur nominale sous d\u00e9duction des provisions tenant compte des possibilit\u00e9s effectives de recouvrement. Les cr\u00e9ances clients et comptes rattach\u00e9s correspondent aux cr\u00e9ances clients retrait\u00e9es des prestations intra-groupes, et aux comptes courants d\u00e9biteurs retrait\u00e9s des comptes courants de BLEECKER dans les soci\u00e9t\u00e9s du groupe. Les autres cr\u00e9ances \u00e0 moins d\u2019un an r\u00e9sultent des cr\u00e9ances fiscales, sociales, sur cessions d\u2019immobilisations et sur d\u00e9biteurs divers. 8.6.8 TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE Ce poste comprend les valeurs mobili\u00e8res de placement et les disponibilit\u00e9s \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur juste valeur au 31 ao\u00fbt 2025. 8.6.9 CAPITAUX PROPRES Les capitaux propres consolid\u00e9s part Groupe s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 249 848 K\u20ac contre 259 261 K\u20ac au titre de l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 32, les titres auto-d\u00e9tenus par le Groupe BLEECKER sont enregistr\u00e9s \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition en diminution des capitaux propres et ce, quelle que soit la cat\u00e9gorie dans laquelle ils ont \u00e9t\u00e9 affect\u00e9s dans les comptes sociaux (titres immobilis\u00e9s ou valeurs mobili\u00e8res de placement). Le produit ou la perte sur la cession \u00e9ventuelle des actions auto-d\u00e9tenues est imput\u00e9 directement sur les capitaux propres, de sorte que les \u00e9ventuelles plus ou moins-values n\u2019affectent pas le r\u00e9sultat net de l\u2019exercice. 8.6.10 AVANTAGES AU PERSONNEL Au 31 ao\u00fbt 2025, le Groupe BLEECKER n\u2019emploie pas de salari\u00e9. Il n\u2019existe pas d\u2019avantages au personnel. 8.6.11 PROVISIONS ET PASSIFS NON FINANCIERS EVENTUELS Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 37, une provision est constitu\u00e9e d\u00e8s lors qu\u2019une obligation \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019un tiers provoquera de mani\u00e8re certaine ou probable une sortie de ressources sans contrepartie au moins \u00e9quivalente. La provision est maintenue tant que l\u2019\u00e9ch\u00e9ance et le montant de la sortie de ressources ne sont pas devenus d\u00e9finitifs. En g\u00e9n\u00e9ral, ces provisions ne sont pas li\u00e9es au cycle normal d\u2019exploitation du Groupe BLEECKER. Elles sont actualis\u00e9es, le cas \u00e9ch\u00e9ant, sur la base d\u2019un taux avant imp\u00f4t qui refl\u00e8te les risques sp\u00e9cifiques du passif. Les provisions non courantes incluent pour l\u2019essentiel celles constitu\u00e9es dans le cadre de litiges opposant le Groupe BLEECKER \u00e0 des tiers. Si aucune estimation fiable du montant de l\u2019obligation ne peut \u00eatre effectu\u00e9e, aucune provision n\u2019est comptabilis\u00e9e et une information est donn\u00e9e en annexe. 8.6.12 IMPOTS 8.6.12.1 R\u00e9gime S.I.I.C erA la suite de l\u2019exercice de l\u2019option pour le r\u00e9gime fiscal des SIIC, depuis le 1 septembre 2007, le Groupe BLEECKER est soumis \u00e0 une fiscalit\u00e9 sp\u00e9cifique li\u00e9e au r\u00e9gime SIIC. Les r\u00e9sultats relevant du r\u00e9gime SIIC sont exon\u00e9r\u00e9s d\u2019imp\u00f4t sous certaines conditions de distribution. Toutefois, pour les soci\u00e9t\u00e9s nouvellement acquises, il est calcul\u00e9 au taux de 19% une charge d\u2019imp\u00f4t correspondant au montant de la taxe de sortie que ces soci\u00e9t\u00e9s devront acquitter au moment de leur option pour le r\u00e9gime SIIC, cette option rentrant dans la strat\u00e9gie d\u2019acquisition. 8.6.12.2 IFRIC 21 L\u2019application de l\u2019interpr\u00e9tation IFRIC 21 rend obligatoire la reconnaissance d\u2019un passif au titre des taxes \u00e0 la date de l\u2019\u00e9v\u00e8nement g\u00e9n\u00e9rant l\u2019obligation et conduit \u00e0 retraiter certaines taxes pr\u00e9alablement \u00e9tal\u00e9es sur l\u2019exercice. La taxe concern\u00e9e par ce retraitement au niveau du Groupe BLEECKER est la taxe fonci\u00e8re et se situe au niveau des charges locatives support\u00e9es. 8.6.13 GESTION DES RISQUES FINANCIERS 8.6.13.1 Le risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat Dans un contexte incertain de variation des taux, la situation financi\u00e8re et les r\u00e9sultats du Groupe BLEECKER seraient d\u00e9favorablement impact\u00e9s par une augmentation de ses charges financi\u00e8res. N\u00e9anmoins, au 31 ao\u00fbt 2025, 74,67 % de la dette bancaire b\u00e9n\u00e9ficie de taux fixes et 88 % de la dette bancaire \u00e0 taux variable dispose d\u2019un instrument de couverture de type SWAP. Il est rappel\u00e9 que cet instrument de couverture a \u00e9t\u00e9 souscrit sur l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent par la SAS MOLIERE. Le montant couvert s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 67,3 M\u20ac sur une dur\u00e9e de 3 ans, \u00e0 compter du 1er juillet 2024. Afin de limiter l\u2019impact des variations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eats sur sa situation financi\u00e8re, le Groupe BLEECKER poursuit sa politique de gestion du risque de taux, en appr\u00e9ciant au cas par cas l\u2019opportunit\u00e9 du recours \u00e0 des taux fixes ou \u00e0 des instruments financiers de couverture de taux. Ainsi, au 31 ao\u00fbt 2025, 97% de l\u2019endettement total du Groupe BLEECKER, soit 302 M\u20ac, est stabilis\u00e9. 8.6.13.2 Le risque de liquidit\u00e9 Dans le cadre de sa politique d\u2019investissement, sa strat\u00e9gie de revalorisation de ses actifs et du refinancement de son endettement, le Groupe BLEECKER a besoin de mobiliser des ressources financi\u00e8res importantes. La gestion du risque de liquidit\u00e9 s\u2019effectue au moyen d\u2019une constante surveillance de la dur\u00e9e des financements et de la diversification des ressources. Cette liquidit\u00e9 est assur\u00e9e \u00e0 moyen et long terme dans le cadre de plans pluriannuels de financement et, \u00e0 court terme, compte tenu des \u00e9l\u00e9ments port\u00e9s au \u00a76.7, par la centralisation et la gestion de la tr\u00e9sorerie du Groupe BLEECKER et la mise \u00e0 disposition de comptes courants de la part des actionnaires THALIE et AM DEVELOPPEMENT, le cas \u00e9ch\u00e9ant. 8.6.14 SECTEURS OPERATIONNELS (IFRS 8) L\u2019information sur les secteurs op\u00e9rationnels telle que communiqu\u00e9e ci-apr\u00e8s est conforme aux dispositions de la norme IFRS 8. Cette pr\u00e9sentation est faite \u00e0 titre de comparaison pour l\u2019exercice clos le 31.08.2024 et pour l\u2019exercice clos le 31.08.2025. - Compte de R\u00e9sultat global consolid\u00e9 au 31 ao\u00fbt 2025 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Revenus locatifs 24 592 -84 24 508 % 100,3 % -0,3 % 100,0% Autres produits d'exploitation 70 6 76 Charges d'exploitation 17 380 179 17 559 Juste valeur des immeubles (IAS 40) -1 795 0 -1 795 R\u00e9sultat op\u00e9rationnel 5 487 -257 5 230 % 104,9 % -4,9 % 100,0% Produits Financiers 97 0 97 Charges Financi\u00e8res 14 740 0 14 740 R\u00e9sultat Financier -14 644 0 -14 644 % 100,0 % 0,0 % 100,0% R\u00e9sultat courant -9 156 -257 -9 414 % 97,3 % 2,7 % 100,0% R\u00e9sultat de cession d\u2019actifs 0 0 0 R\u00e9sultat net consolid\u00e9 -9 156 -257 -9 414 % 97,3 % 2,7 % 100,0% En K\u20ac Paris Ile de France Total Immeubles de placement 574 975 0 574 975 Participations dans les entreprises associ\u00e9es 5 577 5 577 Total Immobilisations corporelles 574 975 5 577 580 552 % 99,0 % 1,0 % 100,0% Actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente 0 0 0 Total Actif courant 0 0 0 % 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL 574 975 5 577 574 975 % 99,0 % 1,0 % 100,0% - Dettes financi\u00e8res au 31 ao\u00fbt 2025 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Dettes financi\u00e8res 319 740 2 319 743 TOTAL 319 740 2 319 743 % 100,0 % 0,0 % 100,0% - Compte de R\u00e9sultat global consolid\u00e9 au 31 ao\u00fbt 2024 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Revenus locatifs 23 304 6 654 29 958 % 77,8 % 22,2 % 100,0% Autres produits d'exploitation 248 3 251 Charges d'exploitation 16 232 2 558 18 795 Juste valeur des immeubles (IAS 40) -18 532 0 -18 532 R\u00e9sultat op\u00e9rationnel -11 213 4 099 -7 118 % 157,5 % -57,6 % 100,0% Produits Financiers 370 0 370 Charges Financi\u00e8res 17 549 848 18 397 R\u00e9sultat Financier -17 179 -848 -18 027 % 95,3 % 4,7 % 100,0% R\u00e9sultat courant -28 392 3 251 -25 145 % 112,9 % -12,9 % 100,0% R\u00e9sultat de cession d\u2019actifs 0 -16 203 -16 193 R\u00e9sultat net consolid\u00e9 -28 392 -12 952 -41 338 % 68,7 % 31,3 % 100,0% En K\u20ac Paris Ile de France Total Immeubles de placement 560 050 0 560 050 Total Immobilisations corporelles 560 050 0 560 050 % 100,0 % 0,0 % 100,0% Actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente 0 0 0 Total Actif courant 0 0 0 % 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL 560 050 0 560 050 % 100,0 % 0,0 % 100,0% - Dettes financi\u00e8res au 31 ao\u00fbt 2024 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Dettes financi\u00e8res 318 407 0 318 407 TOTAL 318 407 0 318 407 % 100,0 % 0,0 % 100,0%",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfBasisOfConsolidationExplanatory",
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"f1__s7__7__33": {
"value": "8.2 PRESENTATION DES \u00c9TATS FINANCIERS Au compte de r\u00e9sultat, les dotations aux provisions, constat\u00e9es en charges op\u00e9rationnelles, sont pr\u00e9sent\u00e9es nettes des reprises sur provisions de la p\u00e9riode apr\u00e8s imputation pr\u00e9alable sur les charges correspondantes aux provisions utilis\u00e9es.",
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"f1__s7__7__34-1": {
"value": "8.3 NORMES, AMENDEMENTS ET INTERPRETATIONS DES NORMES IFRS APPLICABLES A ER COMPTER DES EXERCICES OUVERTS LE 1SEPTEMBRE 2024 Les principes comptables appliqu\u00e9s sont identiques \u00e0 ceux appliqu\u00e9s dans les comptes consolid\u00e9s au 31 ao\u00fbt 2024. Les normes, amendements et interpr\u00e9tations d\u2019application obligatoire au 1er septembre 2024 n\u2019ont pas eu d\u2019effet significatif sur les \u00e9tats financiers du Groupe. Les principes et m\u00e9thodes comptables retenus pour les comptes consolid\u00e9s au 31 ao\u00fbt 2025 sont identiques \u00e0 ceux utilis\u00e9s dans la pr\u00e9sentation des comptes consolid\u00e9s annuels pour l\u2019exercice clos le 31 ao\u00fbt 2024 \u00e0 l\u2018exception des amendements et interpr\u00e9tations entr\u00e9s en vigueurs. - Amendements \u00e0 IAS 1 Pr\u00e9sentation des \u00e9tats financiers - Amendements \u00e0 IAS 7 Etat des flux de tr\u00e9sorerie IFRS 7 Instruments financiers : informations \u00e0 fournir - Amendements \u00e0 IFRS 16 Contrat de location8.4 NORMES ET INTERPRETATIONS APPLICABLES A COMPTER DES EXERCICES OUVERTS LE ER 1SEPTEMBRE 2025 Les autres normes et interpr\u00e9tations essentielles, publi\u00e9es par l\u2019IASB et approuv\u00e9es par l\u2019Union erEurop\u00e9enne en 2024 sont les suivantes d\u2019application aux exercices ouverts au 1 janvier 2025 : - Amendements \u00e0 IAS 21 Effets des variations des cours des monnaies \u00e9trang\u00e8res - Amendements \u00e0 IFRS 9 Instruments financiers et IFRS 7 Instrument financiers : information \u00e0 fournir - Am\u00e9liorations annuelles - Volume 11.",
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"concept": "ifrs-full:ExplanationOfDepartureFromIFRS",
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"f1__s7__7__36-1": {
"value": "Mise en \u00e9quivalence : elle s\u2019applique aux soci\u00e9t\u00e9s pour lesquelles le Groupe exerce uniquement une influence notable.9.1.1.3 Participations dans les entreprises associ\u00e9es Au 31 aout 2025, le Groupe d\u00e9tient 50% de la SCI BUSSY FL. Variations de Autres En K\u20ac 31 08 2024 R\u00e9sultat Distributions p\u00e9rim\u00e8tre Variation 31 08 2025 Participations dans les 3 400 3 400 entreprises associ\u00e9es Cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0 des 2 177 2 177 participations Valeur nette 0 0 0 5 577 0 5 577 Les principaux \u00e9l\u00e9ments du bilan et compte de r\u00e9sultat des coentreprises sont pr\u00e9sent\u00e9s ci-dessous : En K\u20ac 31/08/2025 Actifs non courants (principalement des immeubles de placement) 11 502 Actifs courants 422 Disponibilit\u00e9s et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie 379 Passifs financiers non courants (2 281) Passifs financiers courants (372) Actifs nets 9 649",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfInvestmentsAccountedForUsingEquityMethodExplanatory",
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"f1__s7__7__38": {
"value": "8.6.1 EVALUATION DE LA JUSTE VALEUR (IFRS 13) L\u2019IFRS 13 d\u00e9finit la notion de juste valeur comme le prix qui serait pay\u00e9 pour le transfert d\u2019un passif ou par la vente d\u2019un actif lors d\u2019une transaction entre des intervenants du march\u00e9 \u00e0 date de valorisation. La norme IFRS 13 reprend la hi\u00e9rarchie de la juste valeur retenue par l\u2019IFRS 7, Instruments financiers : er- 1 niveau : uniquement des prix cot\u00e9s sur un march\u00e9 actif pour un instrument identique et sans aucun ajustement \u00e8me- 2 niveau : juste valeur d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir de donn\u00e9es observables, soit directement (tel qu\u2019un prix), soit indirectement (i.e. calcul\u00e9es \u00e0 partir d\u2019un autre prix), mais autres qu\u2019un prix cot\u00e9 sur un march\u00e9 actif relevant du niveau 1 \u00e8me- 3 niveau : juste valeur d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 partir de donn\u00e9es non observables sur un march\u00e9. La norme IFRS 13 \u00e9tend cette hi\u00e9rarchie \u00e0 l\u2019\u00e9valuation de la juste valeur de tous les actifs et passifs (financiers et non financiers). Elle apporte \u00e9galement des pr\u00e9cisions sur les principes \u00e0 suivre pour classer une \u00e9valuation dans un des trois niveaux de la hi\u00e9rarchie. Immeubles de Placement : Le Groupe Bleecker a confi\u00e9 \u00e0 Cushman & Wakefield Valuation France l\u2019\u00e9valuation de la valeur v\u00e9nale des actifs d\u00e9tenus par les filiales de la soci\u00e9t\u00e9 Bleecker ou la soci\u00e9t\u00e9 Bleecker elle-m\u00eame. Cette \u00e9valuation a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e conform\u00e9ment aux Normes Europ\u00e9ennes d\u2019Evaluation Immobili\u00e8res \u00e8me(EVS 2016 \u2013 8 \u00e9dition) pr\u00e9par\u00e9es par The European Group of Valuer\u2019s Associations (TEGoVA). Dans ce contexte, le Groupe Bleecker a opt\u00e9 pour la classification en niveau 3 de ses immeubles. En effet, les \u00e9valuations reposent sur des donn\u00e9es non observables publiquement comme les taux de croissance des loyers et des hypoth\u00e8ses de march\u00e9 (tels que les taux de capitalisation et d\u2019actualisation) connues \u00e0 ao\u00fbt 2025. A la suite de l\u2019adoption de la norme IFRS 13 \u00e0 compter de l\u2019exercice clos au 31 ao\u00fbt 2014, les m\u00e9thodes de valorisation des actifs utilis\u00e9es par Cushman & Wakefield sont inchang\u00e9es : soit la m\u00e9thode par Discounted Cash-Flow (ci-apr\u00e8s \u00ab DCF \u00bb) ou soit la m\u00e9thode par capitalisation. Depuis le 31 ao\u00fbt 2023, Cushman & Wakfield a adapt\u00e9 sa m\u00e9thodologie par rapport au contexte \u00e9conomique et selon la typologie de l\u2019actif (multi-locataire, mono-locataire\u2026) orientant vers une g\u00e9n\u00e9ralisation du Discounted Cash-Flow ; la m\u00e9thode par capitalisation du revenu \u00e9tant g\u00e9n\u00e9ralement retenue dans le cas des immeubles monolocataires (cf. \u00a78.6.3). Des informations compl\u00e9mentaires sur ces m\u00e9thodes sont publi\u00e9es au point 8.6.3, lequel inclut les taux de rendement. Instruments financiers : Le Groupe BLEECKER ne r\u00e9alise des op\u00e9rations financi\u00e8res qu\u2019avec des institutions de premier plan. La juste valeur des instruments financiers a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e par les \u00e9tablissements de cr\u00e9dit concern\u00e9s. La mesure des instruments d\u00e9riv\u00e9s est r\u00e9alis\u00e9e \u00e0 partir de donn\u00e9es d\u00e9riv\u00e9es de prix observables directement sur des march\u00e9s actifs et liquides (second niveau de la hi\u00e9rarchie des justes valeurs).",
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"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFairValueMeasurementExplanatory",
"language": "fr",
"entity": "scheme:969500NWS9YHZ8AW0B54",
"period": "2024-09-01T00:00:00/2025-09-01T00:00:00"
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"f1__s7__7__39": {
"value": "8.6.2 IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (IAS 38) Les 3 000 K\u20ac correspondent \u00e0 la valorisation de la marque telle qu\u2019elle ressort de l\u2019expertise de Sorgem \u00c9valuation, expert ind\u00e9pendant, en date du 31 octobre 2024.",
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"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIntangibleAssetsAndGoodwillExplanatory",
"language": "fr",
"entity": "scheme:969500NWS9YHZ8AW0B54",
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"f1__s7__7__40": {
"value": "8.6.3 IMMEUBLES DE PLACEMENT (IAS 40) Les immeubles de placement sont principalement des immeubles destin\u00e9s \u00e0 la location pour en retirer des loyers et non pour leur utilisation \u00e0 des fins de production de biens ou de fourniture de services ou \u00e0 des fins administratives. Les contrats de biens acquis en cr\u00e9dit-bail s\u2019analysent comme des contrats de location financement et sont inscrits \u00e0 l\u2019actif du bilan, et les emprunts correspondants sont repris au passif dans les dettes financi\u00e8res. Corr\u00e9lativement, les redevances sont annul\u00e9es et la charge financi\u00e8re li\u00e9e au financement ainsi que la juste valeur du bien sont constat\u00e9es conform\u00e9ment aux m\u00e9thodes comptables du Groupe BLEECKER. En application de la norme IAS 40, le Groupe BLEECKER a opt\u00e9 pour la m\u00e9thode de la juste valeur en tant que m\u00e9thode permanente et valorise son patrimoine en exploitation et en \u00e9tat futur d\u2019ach\u00e8vement en cons\u00e9quence. La juste valeur des actifs en exploitation et en \u00e9tat futur d\u2019ach\u00e8vement est d\u00e9termin\u00e9e sur la base d\u2019expertises ind\u00e9pendantes donnant des \u00e9valuations hors droits d\u2019enregistrement. L\u2019\u00e9valuation des actifs du Groupe BLEECKER repose sur des rapports d\u2019expertises effectu\u00e9es au cours du deuxi\u00e8me semestre de l\u2019exercice par un expert ind\u00e9pendant, Cushman & Wakefield Valuation France (C&W Valuation France) 185, Avenue de G\u00e9n\u00e9ral de Gaulle \u00e0 Neuilly-sur-Seine (92 200). La juste valeur des immeubles de placement, \u00e9tablie par un expert ind\u00e9pendant, est d\u00e9finie en conformit\u00e9 avec la Charte de l\u2019Expertise en Evaluation Immobili\u00e8re et suivant les principes contenus dans le RICS Appraisal and Valuation Standards, publi\u00e9 par la Royal Institution of Chartered Surveyors (le Red Book) et les r\u00e8gles en vigueur en France telles que d\u00e9finies dans la Charte de l\u2019Expertise en Evaluation Immobili\u00e8re. Le patrimoine du groupe BLEECKER se compose essentiellement de bureaux, locaux \u00e0 usage mixte (bureaux, locaux d\u2019activit\u00e9s). Pour chacun de ces biens immobiliers, le taux de rendement des revenus locatifs retenu par l\u2019expert ind\u00e9pendant d\u00e9pend de la surface des biens, de leur localisation g\u00e9ographique et de leur \u00e9tat. i. Taux de rendement minimum et maximum au 31 ao\u00fbt 2025 ii. 2025 Taux de rendement minimum Taux de rendement maximum Bureau 3,81 % 4,50 % Paris 3,81 % 4,50 % Usage mixte 4,03 % 4,40 % Paris 4,03 % 4,40 % iii. Taux de rendement minimum et maximum au 31 ao\u00fbt 2024 2024 Taux de rendement minimum Taux de rendement maximum Bureau 3,81 % 4,30 % Paris 3,81 % 4,30 % Usage mixte 3,99 % 4,42 % Paris 3,99 % 4,42 % L\u2019expert ind\u00e9pendant \u00e9tablit, \u00e0 titre indicatif, une \u00e9tude du march\u00e9 immobilier se r\u00e9f\u00e9rant aux transactions intervenues sur la commune du bien et fait ressortir la valeur locative estim\u00e9e en fonction de la superficie et de l\u2019ann\u00e9e de construction du ou des immeubles. L\u2019immobilier logistique a su maintenir une bonne dynamique en d\u00e9pit de la crise en raison de l\u2019\u00e9volution des modes de consommation. Les co\u00fbts des travaux \u00e0 r\u00e9aliser dans le cadre des justes valeurs retenues, au 31 ao\u00fbt 2025, sont appr\u00e9hend\u00e9s \u00e9conomiquement. Les immeubles en cours de d\u00e9veloppement et de construction \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt sont les immeubles qui ne remplissent pas les crit\u00e8res d\u00e9finis par le Groupe BLEECKER pour \u00eatre \u00e9valu\u00e9s en juste valeur. Afin de retranscrire au mieux le contexte \u00e9conomique actuel marqu\u00e9 par un manque de visibilit\u00e9 du march\u00e9 d\u2019investissement compte tenu des conditions financi\u00e8res (taux d\u2019int\u00e9r\u00eats \u00e0 des niveaux toujours \u00e9lev\u00e9s) les diff\u00e9rents organismes et groupes de travail r\u00e8glementant la profession d\u2019expert immobilier (RICS, IFEI, AFREXIM\u2026) orientent ces derniers vers une g\u00e9n\u00e9ralisation de la m\u00e9thode par Discounted Cash-Flow, dans leurs \u00e9valuations. Sur la base de ces pr\u00e9conisations, Cushman & Wakefield a adapt\u00e9 (depuis le 31 ao\u00fbt 2023) ses m\u00e9thodes d\u2019\u00e9valuation pour la campagne d\u2019expertise des actifs du Groupe BLEECKER au 31 ao\u00fbt 2025, puisque Cushman & Wakefield ne retient pas uniquement la m\u00e9thode de capitalisation Hardcore and Topslice mais adapte son approche compte tenu du contexte d\u00e9crit ci-dessus et des caract\u00e9ristiques intrins\u00e8ques de l\u2019actif (positionnement, multi/mono locataires, mouvements locatifs...). Ainsi, les \u00e9valuations du patrimoine du Groupe, effectu\u00e9es par l'expert ind\u00e9pendant, pourraient varier significativement selon l\u2019\u00e9volution : \u2022 du taux de rendement de sortie ; \u2022 du taux d\u2019actualisation ; \u2022 du taux de capitalisation des revenus ; et \u2022 de la Valeur Locative de March\u00e9 (VLM). Ces diff\u00e9rents indicateurs sont d\u00e9finis dans le glossaire, ci-apr\u00e8s : TAUX DE RENDEMENT DE SORTIE Dans le cadre d\u2019une expertise immobili\u00e8re, taux utilis\u00e9 dans la m\u00e9thode des Discounted Cash-Flow (DCF). Taux de march\u00e9 permettant le calcul de la valeur de revente potentielle de l\u2019immeuble \u00e0 l\u2019issue de la p\u00e9riode de d\u00e9tention. TAUX D\u2019ACTUALISATION DES REVENUS Dans le cadre d\u2019une expertise immobili\u00e8re, taux utilis\u00e9 dans la m\u00e9thode des Discounted Cash Flow (DCF). Dans cette m\u00e9thode, l\u2019expert immobilier \u00e9met des projections des flux de tr\u00e9sorerie futurs, des indexations de loyer et du rendement au cours de la p\u00e9riode concern\u00e9e, ainsi qu\u2019une valeur de revente potentielle \u00e0 l\u2019issue de la p\u00e9riode de d\u00e9tention. Ces flux de tr\u00e9sorerie sont actualis\u00e9s. TAUX DE CAPITALISATION Dans le cadre d\u2019une expertise immobili\u00e8re, taux utilis\u00e9 dans la m\u00e9thode par capitalisation des revenus. Taux de march\u00e9 permettant le calcul de la valeur v\u00e9nale d'un actif, \u00e0 partir des loyers de march\u00e9 de cet actif. VALEUR LOCATIVE DE MARCH\u00c9 La valeur locative de march\u00e9 correspond au montant pour lequel un bien pourrait raisonnablement \u00eatre lou\u00e9 au moment de l\u2019expertise. Elle s\u2019analyse comme la contrepartie financi\u00e8re annuelle de l\u2019usage d\u2019un bien immobilier dans le cadre d\u2019un contrat de bail. \u00e8me Les actifs sis PARIS 11et BUSSY SAINT GEORGES ayant \u00e9t\u00e9 acquis en fin d\u2019exercice, ceux-ci i\u00e8men\u2019ont pas l\u2019objet d\u2019une expertise. L\u2019actif sis PARIS 11 est entr\u00e9 \u00e0 sa valeur d\u2019acquisition et l\u2019actif sis BUSSY SAINT GEORGES est une mise en \u00e9quivalence. Ainsi, au 31 ao\u00fbt 2025, la valeur du portefeuille soumis \u00e0 expertise (10 actifs /12) s\u2019\u00e9tablit \u00e0 558 975 K\u20ac, dont 370 470 K\u20ac \u00e9valu\u00e9s selon la m\u00e9thode des Discounted Cash-Flow et 188 505 K\u20ac selon la m\u00e9thode de capitalisation. Pour m\u00e9moire, au 31 ao\u00fbt 2024, la valeur du portefeuille soumis \u00e0 expertise (10 actifs /10) s\u2019\u00e9tablit \u00e0 560 050 K\u20ac, dont 377 850 K\u20ac \u00e9valu\u00e9s selon la m\u00e9thode des Discounted Cash-Flow et 182 200 K\u20ac selon la m\u00e9thode de capitalisation. 1) La m\u00e9thode par Discounted Cash-Flow (ci-apr\u00e8s \u00ab DCF \u00bb) La m\u00e9thode DCF permet de retranscrire de fa\u00e7on beaucoup plus pr\u00e9cise les \u00e9l\u00e9ments et \u00e9v\u00e8nements futurs (au cours des 10 prochaines ann\u00e9es) allant impacter la vie de l\u2019actif \u00e9valu\u00e9. Cette m\u00e9thode est la seule \u00e0 pouvoir retranscrire par exemple l\u2019augmentation de l\u2019OAT \u00e0 10 ans moy. 6 mois, l\u2019inflation, les taux d\u2019actualisation, les progressions de valeurs locatives, d\u2019indexations, ou encore les taux de rendement de sortie. Ainsi, par d\u00e9faut, l\u2019expert a retenu la m\u00e9thode DCF lorsque l\u2019actif \u00e9valu\u00e9 pr\u00e9sente notamment les caract\u00e9ristiques suivantes : \u2022 Immeuble multilocataires \u2022 Simulation de d\u00e9part et prise en compte d\u2019hypoth\u00e8ses de renouvellement \u2022 March\u00e9 dynamique \u2022 Projet \u00e0 mod\u00e9liser sur un horizon inf\u00e9rieur \u00e0 15 ans (pond\u00e9ration entre un cash-flow et une valeur de reconversion fonci\u00e8re en sortie).1.1) Etat de sensibilit\u00e9 sur taux de rendement : Au Evolution du taux de rendement (DCF) 31/08/25 Moyenne Typologie des actifs des taux de -100bps -50 bps -25bps 0bps +25bps +50 bps +100bps rendement Bureau Paris 4,50% 230 220 209 040 200 310 192 550 185 620 179 380 168 590 Variation (en K\u20ac) 37 670 16 490 7 760 -6 930 -13 170 -23 960 Usage mixte Paris 4,19% 217 910 195 200 186 030 177 920 170 810 164 440 153 540 Variation (en K\u20ac) 39 990 17 280 8 110 -7 110 -13 480 -24 380 TOTAL 448 130 404 240 386 340 370 470 356 430 343 820 322 130 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 77 660 33 770 15 870 -14 040 -26 650 -48 340 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 21% 9% 4% -4% -7% -13% Au Evolution du taux de rendement (DCF) 31/08/24 Moyenne Typologie des actifs de taux de -100bps -50 bps -25bps 0bps +25bps +50 bps +100bps rendement Bureau Paris 4,30% 245 390 221 210 211 360 202 650 194 900 187 960 176 040 Variation (en K\u20ac) 42 740 18 560 8 710 -7 750 -14 690 -26 610 Usage mixte Paris 4,24% 213 930 191 950 183 070 175 200 168 300 162 100 151 500 Variation (en K\u20ac) 38 730 16 750 7 870 -6 900 -13 100 -23 700 TOTAL 459 320 413 160 394 430 377 850 363 200 350 060 327 540 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 81 470 35 310 16 580 -14 650 -27 790 -50 310 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 22% 9% 4% -4% -7% -13% 1.2) Etat de sensibilit\u00e9 sur taux d\u2019actualisation : Au 31/08/25 Evolution du taux d'actualisation (DCF) Moyenne des Typologie des actifs taux -100bps -50 bps -25bps 0bps +25bps +50 bps +100bps d'actualisation Bureau Paris 5,75% 207 090 199 660 196 070 192 550 189 130 185 770 179 270 Variation (en K\u20ac) 14 540 7 110 3 520 -3 420 -6 780 -13 280 Usage mixte Paris 5,38% 191 870 184 760 181 320 177 920 174 690 171 470 165 270 Variation (en K\u20ac) 13 950 6 840 3 400 -3 230 -6 450 -12 650 TOTAL 398 960 384 420 377 390 370 470 363 820 357 240 344 540 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 28 490 13 950 6 920 -6 650 -13 230 -25 930 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 8% 4% 2% -2% -4% -7% Au 31/08/24 Evolution du taux d'actualisation (DCF) Moyenne de Typologie des actifs taux -100bps -50 bps -25bps 0bps +25bps +50 bps +100bps d'actualisation Bureau Paris 5,75% 218 020 210 160 206 360 202 650 199 020 195 470 188 600 Variation (en K\u20ac) 15 370 7 510 3 710 -3 630 -7 180 -14 050 Usage mixte Paris 5,57% 188 810 181 860 178 530 175 200 172 030 168 900 162 830 Variation (en K\u20ac) 13 610 6 660 3 330 -3 170 -6 300 -12 370 TOTAL 406 830 392 020 384 890 377 850 371 050 364 370 351 430 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 28 980 14 170 7 040 -6 800 -13 480 -26 420 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 8% 4% 2% -2% -4% -7% 2) La m\u00e9thode par capitalisation La m\u00e9thode par capitalisation du revenu, dans sa version classique, moins utilis\u00e9e que la m\u00e9thode du DCF, a g\u00e9n\u00e9ralement \u00e9t\u00e9 retenue dans le cas des immeubles monolocataires. 2.1) Etat de sensibilit\u00e9 sur taux de capitalisation : Au 31/08/25 Evolution du taux de capitalisation (Capitalisation) Moyenne des Typologie des actifs taux de -100bps -50 bps -10bps 0bps +10bps +50 bps +100bps capitalisation Bureau Paris 4,02% 254 870 216 720 193 550 188 505 183 730 166 810 149 580 Variation (en K\u20ac) 66 365 28 215 5 045 -4 775 -21 695 -38 925 TOTAL 254 870 216 720 193 550 188 505 183 730 166 810 149 580 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 66 365 28 215 5 045 -4 775 -21 695 -38 925 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 35% 15% 3% -3% -12% -21% Au 31/08/24 Evolution du taux de capitalisation (Capitalisation) Moyenne de Typologie des actifs taux de -100bps -50 bps -10bps 0bps +10bps +50 bps +100bps capitalisation Bureau Paris 3,99% 246 300 209 420 187 030 182 200 177 530 161 170 144 530 Variation (en K\u20ac) 64 100 27 220 4 830 -4 670 -21 030 -37 670 TOTAL 246 300 209 420 187 030 182 200 177 530 161 170 144 530 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 64 100 27 220 4 830 -4 670 -21 030 -37 670 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 35% 15% 3% -3% -12% -21% 3) La m\u00e9thode par DCF & Capitalisation 3.1) Etat de sensibilit\u00e9 sur valeur locative de march\u00e9 : 31 /08/2025 Evolution de la valeur locative de march\u00e9 (Capitalisation & DCF) Typologie des actifs +15% +10% +5% 0% -5% -10% -15% Bureau Paris 438 213 419 161 400 108 381 055 362 002 342 950 323 897 Variation (en K\u20ac) 57 158 38 106 19 053 -19 053 -38 106 -57 158 Usage mixte Paris 204 608 195 712 186 816 177 920 169 024 160 128 151 232 Variation (en K\u20ac) 26 688 17 792 8 896 -8 896 -17 792 -26 688 TOTAL 642 821 614 873 586 924 558 975 531 026 503 078 475 129 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 83 846 55 898 27 949 -27 949 -55 898 -83 846 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 15% 10% 5% -5% -10% -15% 31/08/2024 Evolution de la valeur locative de march\u00e9 (Capitalisation & DCF) Typologie des actifs +15% +10% +5% 0% -5% -10% -15% Bureau Paris 442 578 423 335 404 093 384 850 365 608 346 365 327 123 Variation (en K\u20ac) 57 728 38 485 19 243 -19 243 -38 485 -57 728 Usage mixte Paris 201 480 192 720 183 960 175 200 166 440 157 680 148 920 Variation (en K\u20ac) 26 280 17 520 8 760 -8 760 -17 520 -26 280 TOTAL 644 058 616 055 588 053 560 050 532 048 504 045 476 043 Impact sur la valeur du portefeuille (K\u20ac) 84 008 56 005 28 003 -28 003 -56 005 -84 008 Impact sur la valeur du portefeuille (%) 15% 10% 5% -5% -10% -15%",
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"f1__s7__7__42-1": {
"value": "8.6.4 PARTICIPATIONS DANS LES ENTREPRISES ASSOCIEES Une entreprise associ\u00e9e est une entit\u00e9 dans laquelle le Groupe a une influence notable. L'influence notable est le pouvoir de participer aux d\u00e9cisions de politique financi\u00e8re et op\u00e9rationnelle d'une entit\u00e9 \u00e9mettrice, sans toutefois exercer un contr\u00f4le ou un contr\u00f4le conjoint sur ces politiques. La participation dans une soci\u00e9t\u00e9 dans laquelle le Groupe exerce une influence notable est comptabilis\u00e9e selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence. Lors de l'acquisition, le co\u00fbt de la participation est compar\u00e9 \u00e0 la quote-part dans la juste valeur nette des actifs et passifs identifiables de l'entit\u00e9. Dans le cas d'une prise d'influence notable par \u00e9tapes, l'\u00e9cart d'acquisition est calcul\u00e9 par diff\u00e9rence entre le prix pay\u00e9 au titre de l'influence notable, augment\u00e9 de la juste valeur dans les comptes de la participation ant\u00e9rieurement d\u00e9tenue ; et, la quote-part des actifs indentifiables et passifs assum\u00e9s \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date de prise d'influence notable. L'\u00e9cart d'acquisition est comptabilis\u00e9, imm\u00e9diatement en r\u00e9sultat (dans la rubrique Quote-part de r\u00e9sultat des entreprises associ\u00e9es) lorsque celui-ci est n\u00e9gatif et \u00e0 l'actif, dans la rubrique Participations dans les entreprises associ\u00e9es lorsqu'il est positif. Les actifs immobiliers, r\u00e9pondant \u00e0 la d\u00e9finition d'un immeuble de placement, d\u00e9tenus par une entreprise associ\u00e9e sont expertis\u00e9s selon la m\u00e9thodologie d\u00e9crite dans la note 8.6.1. Post\u00e9rieurement \u00e0 l'acquisition, la participation est augment\u00e9e ou diminu\u00e9e de la quote-part de r\u00e9sultat net (y compris l'ajustement de valeur des immeubles de placement) dans l'entit\u00e9 d\u00e9tenue ainsi que des distributions re\u00e7ues de cette entit\u00e9.9.1.1.3 Participations dans les entreprises associ\u00e9es Au 31 aout 2025, le Groupe d\u00e9tient 50% de la SCI BUSSY FL. Variations de Autres En K\u20ac 31 08 2024 R\u00e9sultat Distributions p\u00e9rim\u00e8tre Variation 31 08 2025 Participations dans les 3 400 3 400 entreprises associ\u00e9es Cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0 des 2 177 2 177 participations Valeur nette 0 0 0 5 577 0 5 577 Les principaux \u00e9l\u00e9ments du bilan et compte de r\u00e9sultat des coentreprises sont pr\u00e9sent\u00e9s ci-dessous : En K\u20ac 31/08/2025 Actifs non courants (principalement des immeubles de placement) 11 502 Actifs courants 422 Disponibilit\u00e9s et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie 379 Passifs financiers non courants (2 281) Passifs financiers courants (372) Actifs nets 9 649",
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"value": "8.6.4 PARTICIPATIONS DANS LES ENTREPRISES ASSOCIEES Une entreprise associ\u00e9e est une entit\u00e9 dans laquelle le Groupe a une influence notable. L'influence notable est le pouvoir de participer aux d\u00e9cisions de politique financi\u00e8re et op\u00e9rationnelle d'une entit\u00e9 \u00e9mettrice, sans toutefois exercer un contr\u00f4le ou un contr\u00f4le conjoint sur ces politiques. La participation dans une soci\u00e9t\u00e9 dans laquelle le Groupe exerce une influence notable est comptabilis\u00e9e selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence. Lors de l'acquisition, le co\u00fbt de la participation est compar\u00e9 \u00e0 la quote-part dans la juste valeur nette des actifs et passifs identifiables de l'entit\u00e9. Dans le cas d'une prise d'influence notable par \u00e9tapes, l'\u00e9cart d'acquisition est calcul\u00e9 par diff\u00e9rence entre le prix pay\u00e9 au titre de l'influence notable, augment\u00e9 de la juste valeur dans les comptes de la participation ant\u00e9rieurement d\u00e9tenue ; et, la quote-part des actifs indentifiables et passifs assum\u00e9s \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date de prise d'influence notable. L'\u00e9cart d'acquisition est comptabilis\u00e9, imm\u00e9diatement en r\u00e9sultat (dans la rubrique Quote-part de r\u00e9sultat des entreprises associ\u00e9es) lorsque celui-ci est n\u00e9gatif et \u00e0 l'actif, dans la rubrique Participations dans les entreprises associ\u00e9es lorsqu'il est positif. Les actifs immobiliers, r\u00e9pondant \u00e0 la d\u00e9finition d'un immeuble de placement, d\u00e9tenus par une entreprise associ\u00e9e sont expertis\u00e9s selon la m\u00e9thodologie d\u00e9crite dans la note 8.6.1. Post\u00e9rieurement \u00e0 l'acquisition, la participation est augment\u00e9e ou diminu\u00e9e de la quote-part de r\u00e9sultat net (y compris l'ajustement de valeur des immeubles de placement) dans l'entit\u00e9 d\u00e9tenue ainsi que des distributions re\u00e7ues de cette entit\u00e9.",
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},
"f1__s7__7__44": {
"value": "8.6.5 ACTIFS DESTINES A LA VENTE (IFRS 5) Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 5, lorsque le Groupe BLEECKER s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 c\u00e9der un actif ou un groupe d\u2019actifs, le Groupe BLEECKER le classe en tant qu\u2019actif d\u00e9tenu en vue de la vente, en actif courant au bilan pour sa derni\u00e8re juste valeur connue. Les immeubles inscrits dans cette cat\u00e9gorie continuent \u00e0 \u00eatre \u00e9valu\u00e9s selon la m\u00e9thode de la juste valeur de la mani\u00e8re suivante : \u27a2 Immeubles mis en vente en bloc : valeur d\u2019expertise en bloc hors droits, sous d\u00e9duction des frais et commissions n\u00e9cessaires \u00e0 leur cession. \u27a2 Immeubles sous promesse de vente : valeur de vente inscrite dans la promesse de vente sous d\u00e9duction des frais et commissions n\u00e9cessaires \u00e0 leur cession, si celle-ci est inf\u00e9rieure \u00e0 l\u2019expertise. \u27a2 Immeubles mis en vente par lots : valeur d\u2019expertise en lots apr\u00e8s prise en compte des divers co\u00fbts, d\u00e9lais et al\u00e9as qui seront support\u00e9s du fait de leur commercialisation. Au 31 ao\u00fbt 2025, aucun actif n\u2019est destin\u00e9 \u00e0 la vente. ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForNoncurrentAssetsOrDisposalGroupsClassifiedAsHeldForSaleExplanatory",
"language": "fr",
"entity": "scheme:969500NWS9YHZ8AW0B54",
"period": "2024-09-01T00:00:00/2025-09-01T00:00:00"
}
},
"f1__s7__7__43": {
"value": "8.6.5 ACTIFS DESTINES A LA VENTE (IFRS 5) Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 5, lorsque le Groupe BLEECKER s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 c\u00e9der un actif ou un groupe d\u2019actifs, le Groupe BLEECKER le classe en tant qu\u2019actif d\u00e9tenu en vue de la vente, en actif courant au bilan pour sa derni\u00e8re juste valeur connue. Les immeubles inscrits dans cette cat\u00e9gorie continuent \u00e0 \u00eatre \u00e9valu\u00e9s selon la m\u00e9thode de la juste valeur de la mani\u00e8re suivante : \u27a2 Immeubles mis en vente en bloc : valeur d\u2019expertise en bloc hors droits, sous d\u00e9duction des frais et commissions n\u00e9cessaires \u00e0 leur cession. \u27a2 Immeubles sous promesse de vente : valeur de vente inscrite dans la promesse de vente sous d\u00e9duction des frais et commissions n\u00e9cessaires \u00e0 leur cession, si celle-ci est inf\u00e9rieure \u00e0 l\u2019expertise. \u27a2 Immeubles mis en vente par lots : valeur d\u2019expertise en lots apr\u00e8s prise en compte des divers co\u00fbts, d\u00e9lais et al\u00e9as qui seront support\u00e9s du fait de leur commercialisation. Au 31 ao\u00fbt 2025, aucun actif n\u2019est destin\u00e9 \u00e0 la vente. ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForNoncurrentAssetsOrDisposalGroupsClassifiedAsHeldForSaleAndDiscontinuedOperationsExplanatory",
"language": "fr",
"entity": "scheme:969500NWS9YHZ8AW0B54",
"period": "2024-09-01T00:00:00/2025-09-01T00:00:00"
}
},
"f1__s7__7__45": {
"value": "8.6.6 INSTRUMENTS FINANCIERS (IFRS 9) Le Groupe BLEECKER applique la norme IFRS 9. Le Groupe BLEECKER a fait une \u00e9tude en conformit\u00e9 avec la norme IFRS 9 pour chaque refinancement afin de d\u00e9terminer le traitement comptable des co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 la ren\u00e9gociation (en r\u00e9sultat ou en frais d\u2019\u00e9mission de la nouvelle dette). Les actifs et passifs financiers sont initialement comptabilis\u00e9s au co\u00fbt qui correspond \u00e0 la juste valeur du prix pay\u00e9 et qui inclut les co\u00fbts d\u2019acquisition li\u00e9s. Apr\u00e8s la comptabilisation initiale, les actifs et les passifs sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur. Pour les actifs et passifs financiers tels que les actions cot\u00e9es qui sont n\u00e9goci\u00e9es activement sur les March\u00e9s Financiers organis\u00e9s, la juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence aux prix de march\u00e9 publi\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Pour les autres actifs et passifs financiers tels que les d\u00e9riv\u00e9s de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 (swaps, caps\u2026), et qui sont trait\u00e9s sur des march\u00e9s actifs, la juste valeur fait l\u2019objet d\u2019une estimation \u00e9tablie selon des mod\u00e8les commun\u00e9ment admis et g\u00e9n\u00e9ralement effectu\u00e9e par les \u00e9tablissements bancaires ayant servi d\u2019interm\u00e9diaires. Les instruments financiers doivent \u00eatre qualifi\u00e9s ou non d\u2019op\u00e9rations de couverture, et l\u2019efficacit\u00e9 doit \u00eatre v\u00e9rifi\u00e9e. Si la relation de couverture est \u00e9tablie, la variation de valeur de l\u2019instrument financiers, correspondant \u00e0 la seule partie efficace de la couverture est enregistr\u00e9e en capitaux propres. La variation de valeur de la part inefficace est comptabilis\u00e9e, quant \u00e0 elle, par r\u00e9sultat. Le Groupe a d\u00e9cid\u00e9 de ne pas tester l\u2019efficacit\u00e9 de ses instruments financiers et en cons\u00e9quence, les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont enregistr\u00e9s au bilan \u00e0 leur juste valeur par r\u00e9sultat. Les autres actifs et passifs financiers sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt historique d\u00e9duction faite de toute perte de valeur \u00e9ventuelle. A ce titre, les emprunts sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur co\u00fbt historique amorti. Dans un contexte incertain de variation des taux, la situation financi\u00e8re et les r\u00e9sultats du Groupe BLEECKER seraient d\u00e9favorablement impact\u00e9s par une augmentation de ses charges financi\u00e8res. N\u00e9anmoins, au 31 ao\u00fbt 2025, 74,67 % de la dette bancaire b\u00e9n\u00e9ficie de taux fixes et 88 % de la dette bancaire \u00e0 taux variable dispose d\u2019un instrument de couverture de type SWAP. Il est rappel\u00e9 que cet instrument de couverture a \u00e9t\u00e9 souscrit sur l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent par la SARL MOLIERE. Le montant couvert s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 67,3 M\u20ac sur une dur\u00e9e de 3 ans, \u00e0 compter du 1er juillet 2024. Afin de limiter l\u2019impact des variations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eats sur sa situation financi\u00e8re, le Groupe BLEECKER poursuit sa politique de gestion du risque de taux, en appr\u00e9ciant au cas par cas l\u2019opportunit\u00e9 du recours \u00e0 des taux fixes ou \u00e0 des instruments financiers de couverture de taux. Ainsi, au 31 ao\u00fbt 2025, 97% de l\u2019endettement total du Groupe BLEECKER, soit 302 M\u20ac, est stabilis\u00e9. Au 31 ao\u00fbt 2025, la dette aupr\u00e8s des \u00e9tablissements financiers exigible \u00e0 moins d\u2019un an s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 8,8 M\u20ac. Le Groupe BLEECKER estime ne pas \u00eatre expos\u00e9 \u00e0 un risque de liquidit\u00e9 au cours des douze prochains mois, compte tenu de sa politique de gestion de liquidit\u00e9 (cf \u00a78.6.13.2).",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialInstrumentsExplanatory",
"language": "fr",
"entity": "scheme:969500NWS9YHZ8AW0B54",
"period": "2024-09-01T00:00:00/2025-09-01T00:00:00"
}
},
"f1__s7__7__46": {
"value": "8.6.7 CREANCES CLIENTS ET AUTRES CREANCES Les cr\u00e9ances clients et les autres cr\u00e9ances sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur valeur nominale sous d\u00e9duction des provisions tenant compte des possibilit\u00e9s effectives de recouvrement. Les cr\u00e9ances clients et comptes rattach\u00e9s correspondent aux cr\u00e9ances clients retrait\u00e9es des prestations intra-groupes, et aux comptes courants d\u00e9biteurs retrait\u00e9s des comptes courants de BLEECKER dans les soci\u00e9t\u00e9s du groupe. Les autres cr\u00e9ances \u00e0 moins d\u2019un an r\u00e9sultent des cr\u00e9ances fiscales, sociales, sur cessions d\u2019immobilisations et sur d\u00e9biteurs divers.",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTradeAndOtherReceivablesExplanatory",
"language": "fr",
"entity": "scheme:969500NWS9YHZ8AW0B54",
"period": "2024-09-01T00:00:00/2025-09-01T00:00:00"
}
},
"f1__s7__7__47": {
"value": "8.6.8 TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE Ce poste comprend les valeurs mobili\u00e8res de placement et les disponibilit\u00e9s \u00e9valu\u00e9es \u00e0 leur juste valeur au 31 ao\u00fbt 2025.",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyToDetermineComponentsOfCashAndCashEquivalents",
"language": "fr",
"entity": "scheme:969500NWS9YHZ8AW0B54",
"period": "2024-09-01T00:00:00/2025-09-01T00:00:00"
}
},
"f1__s7__7__49": {
"value": "8.6.10 AVANTAGES AU PERSONNEL Au 31 ao\u00fbt 2025, le Groupe BLEECKER n\u2019emploie pas de salari\u00e9. Il n\u2019existe pas d\u2019avantages au personnel.",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForEmployeeBenefitsExplanatory",
"language": "fr",
"entity": "scheme:969500NWS9YHZ8AW0B54",
"period": "2024-09-01T00:00:00/2025-09-01T00:00:00"
}
},
"f1__s7__7__50": {
"value": "8.6.11 PROVISIONS ET PASSIFS NON FINANCIERS EVENTUELS Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 37, une provision est constitu\u00e9e d\u00e8s lors qu\u2019une obligation \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019un tiers provoquera de mani\u00e8re certaine ou probable une sortie de ressources sans contrepartie au moins \u00e9quivalente. La provision est maintenue tant que l\u2019\u00e9ch\u00e9ance et le montant de la sortie de ressources ne sont pas devenus d\u00e9finitifs. En g\u00e9n\u00e9ral, ces provisions ne sont pas li\u00e9es au cycle normal d\u2019exploitation du Groupe BLEECKER. Elles sont actualis\u00e9es, le cas \u00e9ch\u00e9ant, sur la base d\u2019un taux avant imp\u00f4t qui refl\u00e8te les risques sp\u00e9cifiques du passif. Les provisions non courantes incluent pour l\u2019essentiel celles constitu\u00e9es dans le cadre de litiges opposant le Groupe BLEECKER \u00e0 des tiers. Si aucune estimation fiable du montant de l\u2019obligation ne peut \u00eatre effectu\u00e9e, aucune provision n\u2019est comptabilis\u00e9e et une information est donn\u00e9e en annexe.",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherProvisionsContingentLiabilitiesAndContingentAssetsExplanatory",
"language": "fr",
"entity": "scheme:969500NWS9YHZ8AW0B54",
"period": "2024-09-01T00:00:00/2025-09-01T00:00:00"
}
},
"f1__s7__7__51": {
"value": "8.6.12 IMPOTS 8.6.12.1 R\u00e9gime S.I.I.C erA la suite de l\u2019exercice de l\u2019option pour le r\u00e9gime fiscal des SIIC, depuis le 1 septembre 2007, le Groupe BLEECKER est soumis \u00e0 une fiscalit\u00e9 sp\u00e9cifique li\u00e9e au r\u00e9gime SIIC. Les r\u00e9sultats relevant du r\u00e9gime SIIC sont exon\u00e9r\u00e9s d\u2019imp\u00f4t sous certaines conditions de distribution. Toutefois, pour les soci\u00e9t\u00e9s nouvellement acquises, il est calcul\u00e9 au taux de 19% une charge d\u2019imp\u00f4t correspondant au montant de la taxe de sortie que ces soci\u00e9t\u00e9s devront acquitter au moment de leur option pour le r\u00e9gime SIIC, cette option rentrant dans la strat\u00e9gie d\u2019acquisition. 8.6.12.2 IFRIC 21 L\u2019application de l\u2019interpr\u00e9tation IFRIC 21 rend obligatoire la reconnaissance d\u2019un passif au titre des taxes \u00e0 la date de l\u2019\u00e9v\u00e8nement g\u00e9n\u00e9rant l\u2019obligation et conduit \u00e0 retraiter certaines taxes pr\u00e9alablement \u00e9tal\u00e9es sur l\u2019exercice. La taxe concern\u00e9e par ce retraitement au niveau du Groupe BLEECKER est la taxe fonci\u00e8re et se situe au niveau des charges locatives support\u00e9es.",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfDeferredTaxesExplanatory",
"language": "fr",
"entity": "scheme:969500NWS9YHZ8AW0B54",
"period": "2024-09-01T00:00:00/2025-09-01T00:00:00"
}
},
"f1__s7__7__52-1": {
"value": "8.6.12.1 R\u00e9gime S.I.I.C erA la suite de l\u2019exercice de l\u2019option pour le r\u00e9gime fiscal des SIIC, depuis le 1 septembre 2007, le Groupe BLEECKER est soumis \u00e0 une fiscalit\u00e9 sp\u00e9cifique li\u00e9e au r\u00e9gime SIIC. Les r\u00e9sultats relevant du r\u00e9gime SIIC sont exon\u00e9r\u00e9s d\u2019imp\u00f4t sous certaines conditions de distribution. Toutefois, pour les soci\u00e9t\u00e9s nouvellement acquises, il est calcul\u00e9 au taux de 19% une charge d\u2019imp\u00f4t correspondant au montant de la taxe de sortie que ces soci\u00e9t\u00e9s devront acquitter au moment de leur option pour le r\u00e9gime SIIC, cette option rentrant dans la strat\u00e9gie d\u2019acquisition.8.6.12.2 IFRIC 21 L\u2019application de l\u2019interpr\u00e9tation IFRIC 21 rend obligatoire la reconnaissance d\u2019un passif au titre des taxes \u00e0 la date de l\u2019\u00e9v\u00e8nement g\u00e9n\u00e9rant l\u2019obligation et conduit \u00e0 retraiter certaines taxes pr\u00e9alablement \u00e9tal\u00e9es sur l\u2019exercice. La taxe concern\u00e9e par ce retraitement au niveau du Groupe BLEECKER est la taxe fonci\u00e8re et se situe au niveau des charges locatives support\u00e9es.",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTaxesOtherThanIncomeTaxExplanatory",
"language": "fr",
"entity": "scheme:969500NWS9YHZ8AW0B54",
"period": "2024-09-01T00:00:00/2025-09-01T00:00:00"
}
},
"f1__s7__7__54": {
"value": "8.6.13 GESTION DES RISQUES FINANCIERS 8.6.13.1 Le risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat Dans un contexte incertain de variation des taux, la situation financi\u00e8re et les r\u00e9sultats du Groupe BLEECKER seraient d\u00e9favorablement impact\u00e9s par une augmentation de ses charges financi\u00e8res. N\u00e9anmoins, au 31 ao\u00fbt 2025, 74,67 % de la dette bancaire b\u00e9n\u00e9ficie de taux fixes et 88 % de la dette bancaire \u00e0 taux variable dispose d\u2019un instrument de couverture de type SWAP. Il est rappel\u00e9 que cet instrument de couverture a \u00e9t\u00e9 souscrit sur l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent par la SAS MOLIERE. Le montant couvert s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 67,3 M\u20ac sur une dur\u00e9e de 3 ans, \u00e0 compter du 1er juillet 2024. Afin de limiter l\u2019impact des variations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eats sur sa situation financi\u00e8re, le Groupe BLEECKER poursuit sa politique de gestion du risque de taux, en appr\u00e9ciant au cas par cas l\u2019opportunit\u00e9 du recours \u00e0 des taux fixes ou \u00e0 des instruments financiers de couverture de taux. Ainsi, au 31 ao\u00fbt 2025, 97% de l\u2019endettement total du Groupe BLEECKER, soit 302 M\u20ac, est stabilis\u00e9. 8.6.13.2 Le risque de liquidit\u00e9 Dans le cadre de sa politique d\u2019investissement, sa strat\u00e9gie de revalorisation de ses actifs et du refinancement de son endettement, le Groupe BLEECKER a besoin de mobiliser des ressources financi\u00e8res importantes. La gestion du risque de liquidit\u00e9 s\u2019effectue au moyen d\u2019une constante surveillance de la dur\u00e9e des financements et de la diversification des ressources. Cette liquidit\u00e9 est assur\u00e9e \u00e0 moyen et long terme dans le cadre de plans pluriannuels de financement et, \u00e0 court terme, compte tenu des \u00e9l\u00e9ments port\u00e9s au \u00a76.7, par la centralisation et la gestion de la tr\u00e9sorerie du Groupe BLEECKER et la mise \u00e0 disposition de comptes courants de la part des actionnaires THALIE et AM DEVELOPPEMENT, le cas \u00e9ch\u00e9ant.",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialRiskManagementExplanatory",
"language": "fr",
"entity": "scheme:969500NWS9YHZ8AW0B54",
"period": "2024-09-01T00:00:00/2025-09-01T00:00:00"
}
},
"f1__s7__7__55": {
"value": "8.6.13.2 Le risque de liquidit\u00e9 Dans le cadre de sa politique d\u2019investissement, sa strat\u00e9gie de revalorisation de ses actifs et du refinancement de son endettement, le Groupe BLEECKER a besoin de mobiliser des ressources financi\u00e8res importantes. La gestion du risque de liquidit\u00e9 s\u2019effectue au moyen d\u2019une constante surveillance de la dur\u00e9e des financements et de la diversification des ressources. Cette liquidit\u00e9 est assur\u00e9e \u00e0 moyen et long terme dans le cadre de plans pluriannuels de financement et, \u00e0 court terme, compte tenu des \u00e9l\u00e9ments port\u00e9s au \u00a76.7, par la centralisation et la gestion de la tr\u00e9sorerie du Groupe BLEECKER et la mise \u00e0 disposition de comptes courants de la part des actionnaires THALIE et AM DEVELOPPEMENT, le cas \u00e9ch\u00e9ant.",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfLiquidityRiskExplanatory",
"language": "fr",
"entity": "scheme:969500NWS9YHZ8AW0B54",
"period": "2024-09-01T00:00:00/2025-09-01T00:00:00"
}
},
"f1__s7__7__57": {
"value": "8.6.14 SECTEURS OPERATIONNELS (IFRS 8) L\u2019information sur les secteurs op\u00e9rationnels telle que communiqu\u00e9e ci-apr\u00e8s est conforme aux dispositions de la norme IFRS 8. Cette pr\u00e9sentation est faite \u00e0 titre de comparaison pour l\u2019exercice clos le 31.08.2024 et pour l\u2019exercice clos le 31.08.2025. - Compte de R\u00e9sultat global consolid\u00e9 au 31 ao\u00fbt 2025 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Revenus locatifs 24 592 -84 24 508 % 100,3 % -0,3 % 100,0% Autres produits d'exploitation 70 6 76 Charges d'exploitation 17 380 179 17 559 Juste valeur des immeubles (IAS 40) -1 795 0 -1 795 R\u00e9sultat op\u00e9rationnel 5 487 -257 5 230 % 104,9 % -4,9 % 100,0% Produits Financiers 97 0 97 Charges Financi\u00e8res 14 740 0 14 740 R\u00e9sultat Financier -14 644 0 -14 644 % 100,0 % 0,0 % 100,0% R\u00e9sultat courant -9 156 -257 -9 414 % 97,3 % 2,7 % 100,0% R\u00e9sultat de cession d\u2019actifs 0 0 0 R\u00e9sultat net consolid\u00e9 -9 156 -257 -9 414 % 97,3 % 2,7 % 100,0% En K\u20ac Paris Ile de France Total Immeubles de placement 574 975 0 574 975 Participations dans les entreprises associ\u00e9es 5 577 5 577 Total Immobilisations corporelles 574 975 5 577 580 552 % 99,0 % 1,0 % 100,0% Actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente 0 0 0 Total Actif courant 0 0 0 % 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL 574 975 5 577 574 975 % 99,0 % 1,0 % 100,0% - Dettes financi\u00e8res au 31 ao\u00fbt 2025 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Dettes financi\u00e8res 319 740 2 319 743 TOTAL 319 740 2 319 743 % 100,0 % 0,0 % 100,0% - Compte de R\u00e9sultat global consolid\u00e9 au 31 ao\u00fbt 2024 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Revenus locatifs 23 304 6 654 29 958 % 77,8 % 22,2 % 100,0% Autres produits d'exploitation 248 3 251 Charges d'exploitation 16 232 2 558 18 795 Juste valeur des immeubles (IAS 40) -18 532 0 -18 532 R\u00e9sultat op\u00e9rationnel -11 213 4 099 -7 118 % 157,5 % -57,6 % 100,0% Produits Financiers 370 0 370 Charges Financi\u00e8res 17 549 848 18 397 R\u00e9sultat Financier -17 179 -848 -18 027 % 95,3 % 4,7 % 100,0% R\u00e9sultat courant -28 392 3 251 -25 145 % 112,9 % -12,9 % 100,0% R\u00e9sultat de cession d\u2019actifs 0 -16 203 -16 193 R\u00e9sultat net consolid\u00e9 -28 392 -12 952 -41 338 % 68,7 % 31,3 % 100,0% En K\u20ac Paris Ile de France Total Immeubles de placement 560 050 0 560 050 Total Immobilisations corporelles 560 050 0 560 050 % 100,0 % 0,0 % 100,0% Actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente 0 0 0 Total Actif courant 0 0 0 % 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL 560 050 0 560 050 % 100,0 % 0,0 % 100,0% - Dettes financi\u00e8res au 31 ao\u00fbt 2024 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Dettes financi\u00e8res 318 407 0 318 407 TOTAL 318 407 0 318 407 % 100,0 % 0,0 % 100,0%",
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"value": "8.6.14 SECTEURS OPERATIONNELS (IFRS 8) L\u2019information sur les secteurs op\u00e9rationnels telle que communiqu\u00e9e ci-apr\u00e8s est conforme aux dispositions de la norme IFRS 8. Cette pr\u00e9sentation est faite \u00e0 titre de comparaison pour l\u2019exercice clos le 31.08.2024 et pour l\u2019exercice clos le 31.08.2025. - Compte de R\u00e9sultat global consolid\u00e9 au 31 ao\u00fbt 2025 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Revenus locatifs 24 592 -84 24 508 % 100,3 % -0,3 % 100,0% Autres produits d'exploitation 70 6 76 Charges d'exploitation 17 380 179 17 559 Juste valeur des immeubles (IAS 40) -1 795 0 -1 795 R\u00e9sultat op\u00e9rationnel 5 487 -257 5 230 % 104,9 % -4,9 % 100,0% Produits Financiers 97 0 97 Charges Financi\u00e8res 14 740 0 14 740 R\u00e9sultat Financier -14 644 0 -14 644 % 100,0 % 0,0 % 100,0% R\u00e9sultat courant -9 156 -257 -9 414 % 97,3 % 2,7 % 100,0% R\u00e9sultat de cession d\u2019actifs 0 0 0 R\u00e9sultat net consolid\u00e9 -9 156 -257 -9 414 % 97,3 % 2,7 % 100,0% En K\u20ac Paris Ile de France Total Immeubles de placement 574 975 0 574 975 Participations dans les entreprises associ\u00e9es 5 577 5 577 Total Immobilisations corporelles 574 975 5 577 580 552 % 99,0 % 1,0 % 100,0% Actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente 0 0 0 Total Actif courant 0 0 0 % 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL 574 975 5 577 574 975 % 99,0 % 1,0 % 100,0% - Dettes financi\u00e8res au 31 ao\u00fbt 2025 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Dettes financi\u00e8res 319 740 2 319 743 TOTAL 319 740 2 319 743 % 100,0 % 0,0 % 100,0% - Compte de R\u00e9sultat global consolid\u00e9 au 31 ao\u00fbt 2024 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Revenus locatifs 23 304 6 654 29 958 % 77,8 % 22,2 % 100,0% Autres produits d'exploitation 248 3 251 Charges d'exploitation 16 232 2 558 18 795 Juste valeur des immeubles (IAS 40) -18 532 0 -18 532 R\u00e9sultat op\u00e9rationnel -11 213 4 099 -7 118 % 157,5 % -57,6 % 100,0% Produits Financiers 370 0 370 Charges Financi\u00e8res 17 549 848 18 397 R\u00e9sultat Financier -17 179 -848 -18 027 % 95,3 % 4,7 % 100,0% R\u00e9sultat courant -28 392 3 251 -25 145 % 112,9 % -12,9 % 100,0% R\u00e9sultat de cession d\u2019actifs 0 -16 203 -16 193 R\u00e9sultat net consolid\u00e9 -28 392 -12 952 -41 338 % 68,7 % 31,3 % 100,0% En K\u20ac Paris Ile de France Total Immeubles de placement 560 050 0 560 050 Total Immobilisations corporelles 560 050 0 560 050 % 100,0 % 0,0 % 100,0% Actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente 0 0 0 Total Actif courant 0 0 0 % 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL 560 050 0 560 050 % 100,0 % 0,0 % 100,0% - Dettes financi\u00e8res au 31 ao\u00fbt 2024 - En K\u20ac Paris Ile de France Total Dettes financi\u00e8res 318 407 0 318 407 TOTAL 318 407 0 318 407 % 100,0 % 0,0 % 100,0%",
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"f1__s7__7__59": {
"value": "9.1.1 ACTIF 9.1.1.1 Immobilisations incorporelles En K\u20ac 31 08 2024 Augmentations Diminutions 31 08 2025 Actifs incorporels Marque Bleecker 3 000 3 000 Valeur nette 3 000 3 000 Les 3 000 K\u20ac correspondent \u00e0 la valorisation de la marque BLEECKER telle qu\u2019elle ressort de l\u2019expertise de Sorgem \u00c9valuation, expert ind\u00e9pendant, en date du 31 octobre 2024. La marque BLEECKER et le logo y attach\u00e9, appartiennent \u00e0 BLEECKER et ont fait l'objet d'un enregistrement \u00e0 l'INPI ainsi qu'\u00e0 l'OHMI. Leur usage est exclusivement r\u00e9serv\u00e9 \u00e0 la Soci\u00e9t\u00e9 BLEECKER, ses filiales, et \u00e0 la SNC SINOUHE IMMOBILIER. 9.1.1.2 Immeubles de placement En K\u20ac 31 08 2024 Augmentations Diminutions 31 08 2025 Immeubles de placement* 560 050 14 925 0 574 975 Actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente 0 0 0 0 Valeur nette 560 050 14 925 0 574 975 \u00e8me* Cette hausse r\u00e9sulte notamment de l\u2019acquisition de l\u2019ensemble immobilier \u00e0 usage de bureaux sis \u00e0 PARIS 11 au cours de l\u2019exercice. Les immeubles de placement et les immobilisations en cours sont retenus \u00e0 leur valeur d\u2019expertise telle que d\u00e9finie par la norme IAS 40. Au 31 ao\u00fbt 2025, le Groupe BLEECKER d\u00e9tient un contrat de cr\u00e9dit-bail, sign\u00e9 \u00e0 taux variable int\u00e9gralement couvert par un SWAP de taux fixe. Au 31 ao\u00fbt 2025, le Groupe BLEECKER ne dispose pas de droit sur des biens immobiliers dans le cadre de location simple. La SA BLEECKER n\u2019occupe aucun immeuble. Au 31 ao\u00fbt 2025, aucun actif n\u2019est destin\u00e9 \u00e0 la vente. La juste valeur des immeubles de placement, \u00e9tablie par un expert ind\u00e9pendant, est d\u00e9finie \u00e0 l\u2019aide des m\u00e9thodes suivantes : - Discounted Cash-Flow ou - M\u00e9thode par capitalisation Depuis l\u2019exercice clos le 31 ao\u00fbt 2023, Cushman & Wakefield a adapt\u00e9 sa m\u00e9thodologie par rapport au contexte \u00e9conomique orientant vers une g\u00e9n\u00e9ralisation de la m\u00e9thode par DCF pour certains actifs (cf \u00a7 8.6.3). Variation des immeubles : En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Valeur comptable des immeubles \u00e0 l\u2019ouverture 560 050 694 970 Acquisitions y compris CBI 16 000* Travaux 720 1 442 D\u00e9penses ult\u00e9rieures comptabilis\u00e9es dans la valeur comptable Acquisitions dans le cadre de regroupement d\u2019entreprises Entr\u00e9e de p\u00e9rim\u00e8tre Reclassement des immeubles de placement en actifs d\u00e9tenus en vue de la vente et autres sorties Profits ou pertes net r\u00e9sultant d\u2019ajustement de la juste valeur (1 795) (18 532) Transferts vers et depuis les cat\u00e9gories de stocks et biens immobiliers occup\u00e9s par leur propri\u00e9taires Cession d\u2019actifs (117 830) Valeur comptable des immeubles \u00e0 la cl\u00f4ture 574 975 560 050 \u00e8me*Acquisition d\u2019un ensemble immobilier \u00e0 usage de bureau sis \u00e0 PARIS 11durant l\u2019exercice. R\u00e9sultat de cession En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Prix de cession 0 106 400 Frais de cession 0 (2 373) Juste valeur prise dans les comptes \u00e0 la cession 0 120 220 R\u00e9sultat de cession 0 (16 193) La variation r\u00e9sulte de l\u2019absence de cession durant l\u2019exercice. 9.1.1.3 Participations dans les entreprises associ\u00e9es Au 31 aout 2025, le Groupe d\u00e9tient 50% de la SCI BUSSY FL. Variations de Autres En K\u20ac 31 08 2024 R\u00e9sultat Distributions p\u00e9rim\u00e8tre Variation 31 08 2025 Participations dans les 3 400 3 400 entreprises associ\u00e9es Cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0 des 2 177 2 177 participations Valeur nette 0 0 0 5 577 0 5 577 Les principaux \u00e9l\u00e9ments du bilan et compte de r\u00e9sultat des coentreprises sont pr\u00e9sent\u00e9s ci-dessous : En K\u20ac 31/08/2025 Actifs non courants (principalement des immeubles de placement) 11 502 Actifs courants 422 Disponibilit\u00e9s et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie 379 Passifs financiers non courants (2 281) Passifs financiers courants (372) Actifs nets 9 6499.1.1.4 Autres actifs non courants En K\u20ac 31 08 2024 Augmentations Diminutions 31 08 2025 Cr\u00e9ances d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s Pr\u00eats Pr\u00eats ICNE D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements 1 824 1 629 195 Valeur nette 1 824 0 1 629 1959.1.1.5 Clients et comptes rattach\u00e9s En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Clients et comptes rattach\u00e9s* 19 106 15 258 D\u00e9pr\u00e9ciation** -893 -899 Valeur nette 18 213 14 359 * dont 9.553 K\u20ac li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9talement des mesures d\u2019accompagnement du paiement de loyers sur la dur\u00e9e restante du bail dans le cadre de la conclusion de nouveaux baux ainsi qu\u2019\u00e0 des contributions financi\u00e8res relatives \u00e0 des travaux ** dont 640 K\u20ac au titre de d\u00e9pr\u00e9ciations li\u00e9es \u00e0 une cr\u00e9ance locataire en liquidation judiciaire Anciennet\u00e9 31 08 2025 < 1an > 1 an & < 2 ans 2 ans & plus Total Clients et comptes rattach\u00e9s 8 601 1 958 8 548 19 106 Au 31.08.2025 et au 31.08.2024, le poste \u00ab Client et comptes rattach\u00e9s \u00bb comprend notamment une cr\u00e9ance relative \u00e0 un arri\u00e9r\u00e9 locataire. Le montant de la provision du 31.08.2025, \u00e0 hauteur de 640 K\u20ac est identique \u00e0 celui du 31.08.2024, compte tenu de l\u2019absence de nouveau paiement dans le cadre de la liquidation judiciaire d\u2019un locataire. 9.1.1.6 Avances et acomptes vers\u00e9s En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Avances et acomptes vers\u00e9s 228 789 Valeur nette 228 7899.1.1.7 Autres cr\u00e9ances courantes En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Cr\u00e9ances fiscales 2 668 3 562 Cr\u00e9ances sur cessions d\u2019immobilisations Charges constat\u00e9es d\u2019avance 2 695 2 840 D\u00e9biteurs divers 379 713 Valeur nette 5 742 7 1159.1.1.8 Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Contrats CAP 0 0 Valeur nette 0 09.1.1.9 Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Valeurs mobili\u00e8res de placement 1 1 Disponibilit\u00e9s 1 147 5 137 Tr\u00e9sorerie* 1 148 5 138 D\u00e9couverts bancaires -621 -1 Valeur nette 527 5 137 *La baisse de tr\u00e9sorerie est notamment li\u00e9e aux acquisitions durant l\u2019exercice.9.1.1.10 Besoin en fonds de roulement Variation de En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 BFR Avances et acomptes vers\u00e9s 228 789 561 Cr\u00e9ances clients 9.1.1.4 18 213 14 359 (3 854) Autres passifs courants/ non courants 9.1.2.5 17 622 12 690 4 932 D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements 9.1.2.3 5 854 5 165 689 Autres actifs courants 9.1.1.6 5 741 7 115 1 373 Variation de BFR au 31 08 2025 3 702",
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"f1__s7__7__61": {
"value": "9.1.1.2 Immeubles de placement En K\u20ac 31 08 2024 Augmentations Diminutions 31 08 2025 Immeubles de placement* 560 050 14 925 0 574 975 Actifs destin\u00e9s \u00e0 la vente 0 0 0 0 Valeur nette 560 050 14 925 0 574 975 \u00e8me* Cette hausse r\u00e9sulte notamment de l\u2019acquisition de l\u2019ensemble immobilier \u00e0 usage de bureaux sis \u00e0 PARIS 11 au cours de l\u2019exercice. Les immeubles de placement et les immobilisations en cours sont retenus \u00e0 leur valeur d\u2019expertise telle que d\u00e9finie par la norme IAS 40. Au 31 ao\u00fbt 2025, le Groupe BLEECKER d\u00e9tient un contrat de cr\u00e9dit-bail, sign\u00e9 \u00e0 taux variable int\u00e9gralement couvert par un SWAP de taux fixe. Au 31 ao\u00fbt 2025, le Groupe BLEECKER ne dispose pas de droit sur des biens immobiliers dans le cadre de location simple. La SA BLEECKER n\u2019occupe aucun immeuble. Au 31 ao\u00fbt 2025, aucun actif n\u2019est destin\u00e9 \u00e0 la vente. La juste valeur des immeubles de placement, \u00e9tablie par un expert ind\u00e9pendant, est d\u00e9finie \u00e0 l\u2019aide des m\u00e9thodes suivantes : - Discounted Cash-Flow ou - M\u00e9thode par capitalisation Depuis l\u2019exercice clos le 31 ao\u00fbt 2023, Cushman & Wakefield a adapt\u00e9 sa m\u00e9thodologie par rapport au contexte \u00e9conomique orientant vers une g\u00e9n\u00e9ralisation de la m\u00e9thode par DCF pour certains actifs (cf \u00a7 8.6.3). Variation des immeubles : En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Valeur comptable des immeubles \u00e0 l\u2019ouverture 560 050 694 970 Acquisitions y compris CBI 16 000* Travaux 720 1 442 D\u00e9penses ult\u00e9rieures comptabilis\u00e9es dans la valeur comptable Acquisitions dans le cadre de regroupement d\u2019entreprises Entr\u00e9e de p\u00e9rim\u00e8tre Reclassement des immeubles de placement en actifs d\u00e9tenus en vue de la vente et autres sorties Profits ou pertes net r\u00e9sultant d\u2019ajustement de la juste valeur (1 795) (18 532) Transferts vers et depuis les cat\u00e9gories de stocks et biens immobiliers occup\u00e9s par leur propri\u00e9taires Cession d\u2019actifs (117 830) Valeur comptable des immeubles \u00e0 la cl\u00f4ture 574 975 560 050 \u00e8me*Acquisition d\u2019un ensemble immobilier \u00e0 usage de bureau sis \u00e0 PARIS 11durant l\u2019exercice. R\u00e9sultat de cession En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Prix de cession 0 106 400 Frais de cession 0 (2 373) Juste valeur prise dans les comptes \u00e0 la cession 0 120 220 R\u00e9sultat de cession 0 (16 193) La variation r\u00e9sulte de l\u2019absence de cession durant l\u2019exercice.",
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"f1__s7__7__62": {
"value": "9.1.1.3 Participations dans les entreprises associ\u00e9es Au 31 aout 2025, le Groupe d\u00e9tient 50% de la SCI BUSSY FL. Variations de Autres En K\u20ac 31 08 2024 R\u00e9sultat Distributions p\u00e9rim\u00e8tre Variation 31 08 2025 Participations dans les 3 400 3 400 entreprises associ\u00e9es Cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0 des 2 177 2 177 participations Valeur nette 0 0 0 5 577 0 5 577 Les principaux \u00e9l\u00e9ments du bilan et compte de r\u00e9sultat des coentreprises sont pr\u00e9sent\u00e9s ci-dessous : En K\u20ac 31/08/2025 Actifs non courants (principalement des immeubles de placement) 11 502 Actifs courants 422 Disponibilit\u00e9s et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie 379 Passifs financiers non courants (2 281) Passifs financiers courants (372) Actifs nets 9 649",
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"f1__s7__7__65": {
"value": "9.1.1.4 Autres actifs non courants En K\u20ac 31 08 2024 Augmentations Diminutions 31 08 2025 Cr\u00e9ances d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s Pr\u00eats Pr\u00eats ICNE D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements 1 824 1 629 195 Valeur nette 1 824 0 1 629 195",
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"f1__s7__7__66": {
"value": "9.1.1.5 Clients et comptes rattach\u00e9s En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Clients et comptes rattach\u00e9s* 19 106 15 258 D\u00e9pr\u00e9ciation** -893 -899 Valeur nette 18 213 14 359 * dont 9.553 K\u20ac li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9talement des mesures d\u2019accompagnement du paiement de loyers sur la dur\u00e9e restante du bail dans le cadre de la conclusion de nouveaux baux ainsi qu\u2019\u00e0 des contributions financi\u00e8res relatives \u00e0 des travaux ** dont 640 K\u20ac au titre de d\u00e9pr\u00e9ciations li\u00e9es \u00e0 une cr\u00e9ance locataire en liquidation judiciaire Anciennet\u00e9 31 08 2025 < 1an > 1 an & < 2 ans 2 ans & plus Total Clients et comptes rattach\u00e9s 8 601 1 958 8 548 19 106 Au 31.08.2025 et au 31.08.2024, le poste \u00ab Client et comptes rattach\u00e9s \u00bb comprend notamment une cr\u00e9ance relative \u00e0 un arri\u00e9r\u00e9 locataire. Le montant de la provision du 31.08.2025, \u00e0 hauteur de 640 K\u20ac est identique \u00e0 celui du 31.08.2024, compte tenu de l\u2019absence de nouveau paiement dans le cadre de la liquidation judiciaire d\u2019un locataire.",
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"f1__s7__7__67": {
"value": "9.1.1.6 Avances et acomptes vers\u00e9s En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Avances et acomptes vers\u00e9s 228 789 Valeur nette 228 789",
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"f1__s7__7__69": {
"value": "9.1.1.7 Autres cr\u00e9ances courantes En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Cr\u00e9ances fiscales 2 668 3 562 Cr\u00e9ances sur cessions d\u2019immobilisations Charges constat\u00e9es d\u2019avance 2 695 2 840 D\u00e9biteurs divers 379 713 Valeur nette 5 742 7 115",
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"f1__s7__7__68": {
"value": "9.1.1.7 Autres cr\u00e9ances courantes En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Cr\u00e9ances fiscales 2 668 3 562 Cr\u00e9ances sur cessions d\u2019immobilisations Charges constat\u00e9es d\u2019avance 2 695 2 840 D\u00e9biteurs divers 379 713 Valeur nette 5 742 7 115",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfTaxReceivablesAndPayablesExplanatory",
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"f1__s7__7__70": {
"value": "9.1.1.8 Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Contrats CAP 0 0 Valeur nette 0 0",
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},
"f1__s7__7__71": {
"value": "9.1.1.9 Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Valeurs mobili\u00e8res de placement 1 1 Disponibilit\u00e9s 1 147 5 137 Tr\u00e9sorerie* 1 148 5 138 D\u00e9couverts bancaires -621 -1 Valeur nette 527 5 137 *La baisse de tr\u00e9sorerie est notamment li\u00e9e aux acquisitions durant l\u2019exercice.",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfCashAndCashEquivalentsExplanatory",
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},
"f1__s7__7__72": {
"value": "9.1.1.10 Besoin en fonds de roulement Variation de En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 BFR Avances et acomptes vers\u00e9s 228 789 561 Cr\u00e9ances clients 9.1.1.4 18 213 14 359 (3 854) Autres passifs courants/ non courants 9.1.2.5 17 622 12 690 4 932 D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements 9.1.2.3 5 854 5 165 689 Autres actifs courants 9.1.1.6 5 741 7 115 1 373 Variation de BFR au 31 08 2025 3 702",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfShareCapitalReservesAndOtherEquityInterestExplanatory",
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}
},
"f1__s7__7__74": {
"value": "9.1.2.5 Autres passifs courants En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Dettes fiscales et sociales 1 914 2 289 Autres dettes 731 708 Produits constat\u00e9s d\u2019avance* 9 151 2 621 Dettes fournisseurs et comptes rattach\u00e9s 5 825 7 073 Total 17 622 12 690 \u00e8me* La variation des produits constat\u00e9s d\u2019avance correspond principalement aux \u00e9ch\u00e9ances locatives du 3 trimestre 2025. ",
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},
"f1__s7__7__73": {
"value": "9.1.2.5 Autres passifs courants En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Dettes fiscales et sociales 1 914 2 289 Autres dettes 731 708 Produits constat\u00e9s d\u2019avance* 9 151 2 621 Dettes fournisseurs et comptes rattach\u00e9s 5 825 7 073 Total 17 622 12 690 \u00e8me* La variation des produits constat\u00e9s d\u2019avance correspond principalement aux \u00e9ch\u00e9ances locatives du 3 trimestre 2025. ",
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"f1__s7__7__75": {
"value": "9.2 COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE 9.2.1 REVENUS LOCATIFS En K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Loyers* 22 109 26 545 Refacturation de charges 2 399 3 413 Total des revenus locatifs 24 508 29 958 *A p\u00e9rim\u00e8tre constant, le poste \u00ab Loyers \u00bb au 31 ao\u00fbt 2025 varie de mani\u00e8re positive, principalement gr\u00e2ce \u00e0 la prise d\u2019effet de nouveaux baux. 9.2.2 LOYERS MINIMAUX FUTURS A RECEVOIR En K \u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Total 94 519 105 071 A moins de 1 an 21 595 21 642 Entre 2 et 5 ans 61 808 60 187 A 5 ans et plus 11 115 23 241 Base loyer annuel 24 013 22 857 9.2.3 CHARGES OPERATIONNELLES Les charges op\u00e9rationnelles correspondent essentiellement : - aux charges locatives qui incombent au propri\u00e9taire, charges li\u00e9es aux travaux, frais de contentieux \u00e9ventuels ainsi qu\u2019aux frais li\u00e9s \u00e0 la gestion immobili\u00e8re, - aux charges locatives \u00e0 r\u00e9cup\u00e9rer aupr\u00e8s des locataires. Toutes les charges y compris celles r\u00e9cup\u00e9rables aupr\u00e8s des locataires sont comptabilis\u00e9es en Charges. Les charges r\u00e9cup\u00e9r\u00e9es aupr\u00e8s des locataires sont comptabilis\u00e9es en Produits. 9.2.4 COUT DES EMPRUNTS OU DES DETTES PORTANT INTERET Le co\u00fbt de l\u2019endettement financier net regroupe les int\u00e9r\u00eats sur emprunts, les autres dettes financi\u00e8res, les revenus sur pr\u00eats ou cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0 des participations. en K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Produits financiers 97 370 Int\u00e9r\u00eats sur emprunts et charges financi\u00e8res 10 342 10 524 Int\u00e9r\u00eats li\u00e9s aux op\u00e9rations de cr\u00e9dit-bail 3 876 3 626 Charges financi\u00e8res li\u00e9es aux financements 14 218 17 544 Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net 14 120 17 174 Ajustement de valeur des instruments financiers 522 0 Charges nettes sur cessions de valeurs mobili\u00e8res de placement 0 0 Co\u00fbt de l'endettement net 14 643 14 1499.2.5 VARIATION DU PERIMETRE Dans le cadre de la rationalisation et de la simplification des structures juridiques du Groupe, plusieurs op\u00e9rations ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es sur l\u2019exercice : - La SA Bleecker a proc\u00e9d\u00e9, en application des dispositions de l\u2019article 1844-5 du Code civil, \u00e0 la dissolution sans liquidation, le 7 juillet 2025, de la SAS ILO 123. La transmission universelle du patrimoine de la SAS ILO 123 a eu lieu \u00e0 l\u2019issue du d\u00e9lai d\u2019opposition des cr\u00e9anciers, soit le 8 ao\u00fbt 2025. - Les SARL Lulli, Mahler, Mallarme, Moli\u00e8re, Moussorgski, Ravel et Wagner ont \u00e9t\u00e9 transform\u00e9es en SAS. - La SAS Ravel a acquis 50% des titres de la SCI Bussy FL le 28 ao\u00fbt 2025. ",
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"f1__s7__7__78": {
"value": "9.2.3 CHARGES OPERATIONNELLES Les charges op\u00e9rationnelles correspondent essentiellement : - aux charges locatives qui incombent au propri\u00e9taire, charges li\u00e9es aux travaux, frais de contentieux \u00e9ventuels ainsi qu\u2019aux frais li\u00e9s \u00e0 la gestion immobili\u00e8re, - aux charges locatives \u00e0 r\u00e9cup\u00e9rer aupr\u00e8s des locataires. Toutes les charges y compris celles r\u00e9cup\u00e9rables aupr\u00e8s des locataires sont comptabilis\u00e9es en Charges. Les charges r\u00e9cup\u00e9r\u00e9es aupr\u00e8s des locataires sont comptabilis\u00e9es en Produits.",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfLeasePrepaymentsExplanatory",
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"entity": "scheme:969500NWS9YHZ8AW0B54",
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"f1__s7__7__79": {
"value": "9.2.4 COUT DES EMPRUNTS OU DES DETTES PORTANT INTERET Le co\u00fbt de l\u2019endettement financier net regroupe les int\u00e9r\u00eats sur emprunts, les autres dettes financi\u00e8res, les revenus sur pr\u00eats ou cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0 des participations. en K\u20ac 31 08 2025 31 08 2024 Produits financiers 97 370 Int\u00e9r\u00eats sur emprunts et charges financi\u00e8res 10 342 10 524 Int\u00e9r\u00eats li\u00e9s aux op\u00e9rations de cr\u00e9dit-bail 3 876 3 626 Charges financi\u00e8res li\u00e9es aux financements 14 218 17 544 Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net 14 120 17 174 Ajustement de valeur des instruments financiers 522 0 Charges nettes sur cessions de valeurs mobili\u00e8res de placement 0 0 Co\u00fbt de l'endettement net 14 643 14 149",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfBorrowingCostsExplanatory",
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