Les notes annexes font partie int\u00e9grante des comptes consolid\u00e9s.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 5 \u00ab Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente et activit\u00e9s abandonn\u00e9es \u00bb, les groupes Stahl et Muno ont \u00e9t\u00e9 reclass\u00e9s en \u00ab Actifs et passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s \u00bb dans le bilan du 31 d\u00e9cembre 2025. Voir la note 18 \u00ab Activit\u00e9s destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre arr\u00eat\u00e9es ou c\u00e9d\u00e9es \u00bb.
Les notes annexes font partie int\u00e9grante des comptes consolid\u00e9s.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 5 \u00ab Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente et activit\u00e9s abandonn\u00e9es \u00bb, les groupes Stahl et Muno ont \u00e9t\u00e9 reclass\u00e9s en \u00ab Actifs et passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s \u00bb dans le bilan du 31 d\u00e9cembre 2025. Voir la note 18 \u00ab Activit\u00e9s destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre arr\u00eat\u00e9es ou c\u00e9d\u00e9es \u00bb
En f\u00e9vrier 2026, Wendel a sign\u00e9 une promesse de vente de Stahl avec Henkel. Wendel consid\u00e8re ainsi que les crit\u00e8res d\u2019IFRS 5 \u00ab Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente et activit\u00e9s abandonn\u00e9es \u00bb ont \u00e9t\u00e9 remplis \u00e0 partir du 31 d\u00e9cembre 2025. \u00c0 cette date, les actifs et passifs de ce groupe ont \u00e9t\u00e9 reclass\u00e9s en actifs et passifs des activit\u00e9s destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (respectivement 1 162,5 M\u20ac et de 707 M\u20ac y c. Muno). De m\u00eame, la contribution de cette participation au r\u00e9sultat 2025 et au r\u00e9sultat 2024 est pr\u00e9sent\u00e9e sur la ligne \u00ab R\u00e9sultat net des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es \u00bb pour respectivement 28,7 M\u20ac (y c. 17,2 M\u20ac d\u2019ajustement de d\u00e9pr\u00e9ciation de Muno, voir plus bas) et 24,8 M\u20ac.
Le prix de cession net attendu de la cession \u00e9tant sup\u00e9rieur \u00e0 la valeur comptable, aucun ajustement de valeur n\u2019a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9.
En d\u00e9cembre 2025, Stahl a finalis\u00e9 le carve-out de sa division wet-end (produits chimiques pour le cuir) qui a \u00e9t\u00e9 renomm\u00e9e Muno. Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 5 \u00ab Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente et activit\u00e9s abandonn\u00e9es \u00bb, cette division est reclass\u00e9e en \u00ab Actifs et passifs des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es \u00bb. Les montants reclass\u00e9s en actifs et passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s relatifs \u00e0 cette division sont de respectivement 153,5 M\u20ac et de 18,2 M\u20ac. De m\u00eame ses r\u00e9sultats 2025 sont pr\u00e9sent\u00e9s en r\u00e9sultat des activit\u00e9s destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es pour 17,2 M\u20ac.
Les actifs, groupe d\u2019actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s ou les activit\u00e9s en cours de cession sont class\u00e9s en tant que tels d\u00e8s lors qu\u2019il est estim\u00e9 que leur valeur comptable sera recouvr\u00e9e principalement par une vente plut\u00f4t que par leur utilisation, et lorsque leur cession est hautement probable. Les \u00e9ventuels amortissements sur ces actifs sont arr\u00eat\u00e9s \u00e0 partir de la date \u00e0 laquelle les conditions de classement dans cette cat\u00e9gorie sont remplies, et une d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e si la valeur nette comptable r\u00e9siduelle est sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur probable de r\u00e9alisation diminu\u00e9e des co\u00fbts de vente.
Les actifs et passifs de ces activit\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9s sur des lignes distinctes du bilan \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice en cours et le r\u00e9sultat de ces activit\u00e9s est pr\u00e9sent\u00e9 sur une ligne distincte du compte de r\u00e9sultat (y compris pour l\u2019exercice pr\u00e9sent\u00e9 en comparatif). Le r\u00e9sultat des activit\u00e9s abandonn\u00e9es int\u00e8gre, le cas \u00e9ch\u00e9ant, le r\u00e9sultat de cession ou la d\u00e9pr\u00e9ciation constat\u00e9e sur cette activit\u00e9.
Stahl d\u2019une part et Muno (ex-activit\u00e9 wet-end de Stahl) d\u2019autre part sont class\u00e9es en activit\u00e9s destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb). Le r\u00e9sultat net 2025 des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es correspond ainsi essentiellement au r\u00e9sultat de ces deux groupes. Le r\u00e9sultat net des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es, pr\u00e9sent\u00e9 pour l\u2019ann\u00e9e 2024 int\u00e8gre \u00e9galement le r\u00e9sultat de cession de Constantia Flexibles r\u00e9alis\u00e9e d\u00e9but 2024 (692,0 M\u20ac \u00e0 100 % et 418,6 M\u20ac part du groupe).
Les actifs et passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s inscrits au bilan au 31 d\u00e9cembre 2025 correspondent aux groupes Stahl et Muno, ainsi qu\u2019\u00e0 certaines activit\u00e9s de Bureau Veritas. Au bilan au 31 d\u00e9cembre 2024, ils correspondaient \u00e0 Muno et \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de tests alimentaires du groupe Bureau Veritas.
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
Chiffre d\u2019affaires | 718,4 | 930,2 |
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | 54,6 | 26,6 |
Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net | - 38,2 | - 39,9 |
Autres produits et charges financiers | 6,2 | - 3,5 |
Charges d\u2019imp\u00f4t | - 19,8 | - 8,0 |
R\u00e9sultat net avant r\u00e9sultat des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es | 3,0 | - 24,8 |
R\u00e9sultat net des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es | 17,2 | - |
R\u00e9sultat net | 20,2 | - 24,8 |
R\u00e9sultat net \u2013 part des minoritaires | 6,3 | - 7,8 |
R\u00e9sultat net \u2013 part du groupe | 13,9 | - 17,0 |
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 |
|---|---|
\u00c9carts d\u2019acquisition nets | 160,0 |
Immobilisations incorporelles et corporelles nettes | 388,0 |
Autres actifs financiers | 0,5 |
Stocks | 110,7 |
Cr\u00e9ances clients | 169,7 |
Autres actifs | 29,8 |
Comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 121,9 |
Imp\u00f4ts exigibles et diff\u00e9r\u00e9s actifs | 28,4 |
Actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | 153,5 |
Total de l\u2019actif | 1 162,5 |
Dont actifs non courants | 559,3 |
Dont actifs courants | 449,7 |
Capitaux propres \u2013 part groupe | 59,7 |
Int\u00e9r\u00eats minoritaires | 140,0 |
Total des capitaux propres | 199,7 |
Provisions | 17,2 |
Dettes financi\u00e8res | 429,3 |
Dettes de location simple | 17,8 |
Autres passifs financiers | 0,3 |
Dettes fournisseurs | 72,2 |
Autres passifs | 101,0 |
Imp\u00f4ts exigibles et diff\u00e9r\u00e9s passifs | 51,1 |
Passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | 18,2 |
Comptes de liaison intragroupes | 255,9 |
Total du passif | 1 162,5 |
Dont passifs non courants | 481,5 |
Dont passifs courants | 207,3 |
Les notes annexes font partie int\u00e9grante des comptes consolid\u00e9s.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 5 \u00ab Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente et activit\u00e9s abandonn\u00e9es \u00bb, les groupes Stahl et Muno ont \u00e9t\u00e9 reclass\u00e9s en \u00ab Actifs et passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s \u00bb dans le bilan du 31 d\u00e9cembre 2025. Voir la note 18 \u00ab Activit\u00e9s destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre arr\u00eat\u00e9es ou c\u00e9d\u00e9es \u00bb.
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Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 5 \u00ab Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente et activit\u00e9s abandonn\u00e9es \u00bb, les groupes Stahl et Muno ont \u00e9t\u00e9 reclass\u00e9s en \u00ab Actifs et passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s \u00bb dans le bilan du 31 d\u00e9cembre 2025. Voir la note 18 \u00ab Activit\u00e9s destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre arr\u00eat\u00e9es ou c\u00e9d\u00e9es \u00bb.
La monnaie de pr\u00e9sentation des comptes de Wendel est l\u2019euro.
Les comptes des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res dont la monnaie de fonctionnement n\u2019est pas l\u2019euro sont convertis en euros aux taux de change en vigueur \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice pour les postes du bilan et aux taux de change moyens de l\u2019exercice ou de la p\u00e9riode de consolidation pour les postes du compte de r\u00e9sultat. L\u2019\u00e9cart entre le bilan d\u2019ouverture et le bilan de cl\u00f4ture, ainsi que l\u2019\u00e9cart r\u00e9sultant de l\u2019application au r\u00e9sultat de ces taux de change sont port\u00e9s dans les r\u00e9serves consolid\u00e9es au poste \u00ab \u00e9carts de conversion \u00bb jusqu\u2019\u00e0 ce que les actifs ou passifs et toutes les op\u00e9rations en devises \u00e9trang\u00e8res auxquels ils se rapportent soient vendus ou liquid\u00e9s. Dans ce cas, ces diff\u00e9rences de conversion sont reprises soit en compte de r\u00e9sultat si l\u2019op\u00e9ration conduit \u00e0 une perte de contr\u00f4le, soit directement en variation de capitaux propres s\u2019il s\u2019agit d\u2019une variation d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires sans perte de contr\u00f4le.
Les principaux taux de change retenus dans les comptes consolid\u00e9s sont les suivants :
| Taux de cl\u00f4ture | Taux moyen | ||
2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
Euro/Dollar am\u00e9ricain | 1,1750 | 1,0389 | 1,1272 | 1,0818 |
Les notes annexes font partie int\u00e9grante des comptes consolid\u00e9s.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 5 \u00ab Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente et activit\u00e9s abandonn\u00e9es \u00bb, les groupes Stahl et Muno ont \u00e9t\u00e9 reclass\u00e9s en \u00ab Actifs et passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s \u00bb dans le bilan du 31 d\u00e9cembre 2025. Voir la note 18 \u00ab Activit\u00e9s destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre arr\u00eat\u00e9es ou c\u00e9d\u00e9es \u00bb.
La monnaie de pr\u00e9sentation des comptes de Wendel est l\u2019euro.
Les comptes des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res dont la monnaie de fonctionnement n\u2019est pas l\u2019euro sont convertis en euros aux taux de change en vigueur \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice pour les postes du bilan et aux taux de change moyens de l\u2019exercice ou de la p\u00e9riode de consolidation pour les postes du compte de r\u00e9sultat. L\u2019\u00e9cart entre le bilan d\u2019ouverture et le bilan de cl\u00f4ture, ainsi que l\u2019\u00e9cart r\u00e9sultant de l\u2019application au r\u00e9sultat de ces taux de change sont port\u00e9s dans les r\u00e9serves consolid\u00e9es au poste \u00ab \u00e9carts de conversion \u00bb jusqu\u2019\u00e0 ce que les actifs ou passifs et toutes les op\u00e9rations en devises \u00e9trang\u00e8res auxquels ils se rapportent soient vendus ou liquid\u00e9s. Dans ce cas, ces diff\u00e9rences de conversion sont reprises soit en compte de r\u00e9sultat si l\u2019op\u00e9ration conduit \u00e0 une perte de contr\u00f4le, soit directement en variation de capitaux propres s\u2019il s\u2019agit d\u2019une variation d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires sans perte de contr\u00f4le.
Les principaux taux de change retenus dans les comptes consolid\u00e9s sont les suivants :
| Taux de cl\u00f4ture | Taux moyen | ||
2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
Euro/Dollar am\u00e9ricain | 1,1750 | 1,0389 | 1,1272 | 1,0818 |
Les notes annexes font partie int\u00e9grante des comptes consolid\u00e9s.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 5 \u00ab Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente et activit\u00e9s abandonn\u00e9es \u00bb, les groupes Stahl et Muno ont \u00e9t\u00e9 reclass\u00e9s en \u00ab Actifs et passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s \u00bb dans le bilan du 31 d\u00e9cembre 2025. Voir la note 18 \u00ab Activit\u00e9s destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre arr\u00eat\u00e9es ou c\u00e9d\u00e9es \u00bb.
Les notes annexes font partie int\u00e9grante des comptes consolid\u00e9s.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 5 \u00ab Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente et activit\u00e9s abandonn\u00e9es \u00bb, les groupes Stahl et Muno ont \u00e9t\u00e9 reclass\u00e9s en \u00ab Actifs et passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s \u00bb dans le bilan du 31 d\u00e9cembre 2025. Voir la note 18 \u00ab Activit\u00e9s destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre arr\u00eat\u00e9es ou c\u00e9d\u00e9es \u00bb
En f\u00e9vrier 2026, Wendel a sign\u00e9 une promesse de vente de Stahl avec Henkel. Wendel consid\u00e8re ainsi que les crit\u00e8res d\u2019IFRS 5 \u00ab Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente et activit\u00e9s abandonn\u00e9es \u00bb ont \u00e9t\u00e9 remplis \u00e0 partir du 31 d\u00e9cembre 2025. \u00c0 cette date, les actifs et passifs de ce groupe ont \u00e9t\u00e9 reclass\u00e9s en actifs et passifs des activit\u00e9s destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s (respectivement 1 162,5 M\u20ac et de 707 M\u20ac y c. Muno). De m\u00eame, la contribution de cette participation au r\u00e9sultat 2025 et au r\u00e9sultat 2024 est pr\u00e9sent\u00e9e sur la ligne \u00ab R\u00e9sultat net des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es \u00bb pour respectivement 28,7 M\u20ac (y c. 17,2 M\u20ac d\u2019ajustement de d\u00e9pr\u00e9ciation de Muno, voir plus bas) et 24,8 M\u20ac.
Le prix de cession net attendu de la cession \u00e9tant sup\u00e9rieur \u00e0 la valeur comptable, aucun ajustement de valeur n\u2019a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9.
En d\u00e9cembre 2025, Stahl a finalis\u00e9 le carve-out de sa division wet-end (produits chimiques pour le cuir) qui a \u00e9t\u00e9 renomm\u00e9e Muno. Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 5 \u00ab Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente et activit\u00e9s abandonn\u00e9es \u00bb, cette division est reclass\u00e9e en \u00ab Actifs et passifs des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es \u00bb. Les montants reclass\u00e9s en actifs et passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s relatifs \u00e0 cette division sont de respectivement 153,5 M\u20ac et de 18,2 M\u20ac. De m\u00eame ses r\u00e9sultats 2025 sont pr\u00e9sent\u00e9s en r\u00e9sultat des activit\u00e9s destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es pour 17,2 M\u20ac.
Les actifs, groupe d\u2019actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s ou les activit\u00e9s en cours de cession sont class\u00e9s en tant que tels d\u00e8s lors qu\u2019il est estim\u00e9 que leur valeur comptable sera recouvr\u00e9e principalement par une vente plut\u00f4t que par leur utilisation, et lorsque leur cession est hautement probable. Les \u00e9ventuels amortissements sur ces actifs sont arr\u00eat\u00e9s \u00e0 partir de la date \u00e0 laquelle les conditions de classement dans cette cat\u00e9gorie sont remplies, et une d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e si la valeur nette comptable r\u00e9siduelle est sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur probable de r\u00e9alisation diminu\u00e9e des co\u00fbts de vente.
Les actifs et passifs de ces activit\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9s sur des lignes distinctes du bilan \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice en cours et le r\u00e9sultat de ces activit\u00e9s est pr\u00e9sent\u00e9 sur une ligne distincte du compte de r\u00e9sultat (y compris pour l\u2019exercice pr\u00e9sent\u00e9 en comparatif). Le r\u00e9sultat des activit\u00e9s abandonn\u00e9es int\u00e8gre, le cas \u00e9ch\u00e9ant, le r\u00e9sultat de cession ou la d\u00e9pr\u00e9ciation constat\u00e9e sur cette activit\u00e9.
Stahl d\u2019une part et Muno (ex-activit\u00e9 wet-end de Stahl) d\u2019autre part sont class\u00e9es en activit\u00e9s destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb). Le r\u00e9sultat net 2025 des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es correspond ainsi essentiellement au r\u00e9sultat de ces deux groupes. Le r\u00e9sultat net des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es, pr\u00e9sent\u00e9 pour l\u2019ann\u00e9e 2024 int\u00e8gre \u00e9galement le r\u00e9sultat de cession de Constantia Flexibles r\u00e9alis\u00e9e d\u00e9but 2024 (692,0 M\u20ac \u00e0 100 % et 418,6 M\u20ac part du groupe).
Les actifs et passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s inscrits au bilan au 31 d\u00e9cembre 2025 correspondent aux groupes Stahl et Muno, ainsi qu\u2019\u00e0 certaines activit\u00e9s de Bureau Veritas. Au bilan au 31 d\u00e9cembre 2024, ils correspondaient \u00e0 Muno et \u00e0 l\u2019activit\u00e9 de tests alimentaires du groupe Bureau Veritas.
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
Chiffre d\u2019affaires | 718,4 | 930,2 |
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | 54,6 | 26,6 |
Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net | - 38,2 | - 39,9 |
Autres produits et charges financiers | 6,2 | - 3,5 |
Charges d\u2019imp\u00f4t | - 19,8 | - 8,0 |
R\u00e9sultat net avant r\u00e9sultat des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es | 3,0 | - 24,8 |
R\u00e9sultat net des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es | 17,2 | - |
R\u00e9sultat net | 20,2 | - 24,8 |
R\u00e9sultat net \u2013 part des minoritaires | 6,3 | - 7,8 |
R\u00e9sultat net \u2013 part du groupe | 13,9 | - 17,0 |
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 |
|---|---|
\u00c9carts d\u2019acquisition nets | 160,0 |
Immobilisations incorporelles et corporelles nettes | 388,0 |
Autres actifs financiers | 0,5 |
Stocks | 110,7 |
Cr\u00e9ances clients | 169,7 |
Autres actifs | 29,8 |
Comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 121,9 |
Imp\u00f4ts exigibles et diff\u00e9r\u00e9s actifs | 28,4 |
Actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | 153,5 |
Total de l\u2019actif | 1 162,5 |
Dont actifs non courants | 559,3 |
Dont actifs courants | 449,7 |
Capitaux propres \u2013 part groupe | 59,7 |
Int\u00e9r\u00eats minoritaires | 140,0 |
Total des capitaux propres | 199,7 |
Provisions | 17,2 |
Dettes financi\u00e8res | 429,3 |
Dettes de location simple | 17,8 |
Autres passifs financiers | 0,3 |
Dettes fournisseurs | 72,2 |
Autres passifs | 101,0 |
Imp\u00f4ts exigibles et diff\u00e9r\u00e9s passifs | 51,1 |
Passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | 18,2 |
Comptes de liaison intragroupes | 255,9 |
Total du passif | 1 162,5 |
Dont passifs non courants | 481,5 |
Dont passifs courants | 207,3 |
Wendel est une soci\u00e9t\u00e9 europ\u00e9enne \u00e0 Directoire et Conseil de surveillance r\u00e9gie par les dispositions l\u00e9gislatives et r\u00e9glementaires europ\u00e9ennes et fran\u00e7aises en vigueur et \u00e0 venir. La Soci\u00e9t\u00e9 est immatricul\u00e9e au registre du commerce et des soci\u00e9t\u00e9s de Paris sous le num\u00e9ro 572 174 035. Son si\u00e8ge social est situ\u00e9 au 4, rue Paul C\u00e9zanne, 75008 Paris.
Wendel s\u2019appuie sur deux moteurs de croissance :
\u00c0 compter de 2026, un contrat de conseil en investissement a \u00e9t\u00e9 mis en place entre IK Partners (fonds de Private Equity de WIM) et Wendel aux termes duquel IK Partners est le conseil exclusif de Wendel sur ses investissements non cot\u00e9s du portefeuille de WPI (hors Tarkett et actifs de Wendel Growth). Wendel versera \u00e0 IK Partners des commissions de conseil. IK Partners b\u00e9n\u00e9ficiera \u00e9galement de commissions de performance pour certains des actifs objet de ce contrat ; elles seront vers\u00e9es en cas de sortie et d\u2019atteinte de conditions minimum de rendement. Ces honoraires seront \u00e9limin\u00e9s en consolidation dans la mesure o\u00f9 IK Partners est consolid\u00e9 par int\u00e9gration globale.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation du groupe Wendel est principalement compos\u00e9 de Wendel et de ses holdings consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale, et pour :
Par ailleurs, Wendel a sign\u00e9 un accord en vue de l\u2019acquisition du contr\u00f4le de Committed Advisors (56 %) qui est une soci\u00e9t\u00e9 de gestion globale sp\u00e9cialis\u00e9e dans le march\u00e9 secondaire (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).
Les investissements de Wendel dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners et Monroe Capital ne sont pas consolid\u00e9s et sont comptabilis\u00e9s en actifs financiers \u00e0 la juste valeur par le r\u00e9sultat car les investissements dans ces fonds ne remplissent pas les crit\u00e8res de consolidation d\u00e9finis par IFRS 10. (Voir la note 14 \u00ab actifs et passifs financiers \u00bb et la note 30-5 \u00ab Engagements d\u2019investissement \u00bb).
Les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s du groupe Wendel portent sur l\u2019exercice de 12 mois allant du 1er janvier 2025 au 31 d\u00e9cembre 2025 et sont exprim\u00e9s en millions d\u2019euros (M\u20ac). Ils comprennent :
Chaque poste comptable de ces \u00e9tats financiers int\u00e8gre la contribution de l\u2019ensemble des soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale, qu\u2019elles fassent partie du portefeuille de gestion pour compte propre ou de la plateforme de gestion pour compte de tiers. Cependant, chacune de ces soci\u00e9t\u00e9s de WPI \u00e9tant g\u00e9r\u00e9e de fa\u00e7on autonome sous la responsabilit\u00e9 de la Direction de celles-ci, il est important d\u2019analyser leurs performances individuellement sur la base des agr\u00e9gats comptables pertinents pour leurs activit\u00e9s respectives.
Les agr\u00e9gats de chacune des soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale sont pr\u00e9sent\u00e9s en note 7 \u00ab Information sectorielle \u00bb dans les analyses du compte de r\u00e9sultat, du bilan et du tableau des flux de tr\u00e9sorerie. La gestion pour compte de tiers \u2013 WIM \u2013 constitue un segment d\u2019activit\u00e9 \u00e0 part. Ainsi la note 7 \u00ab Information sectorielle \u00bb distingue (i) chacune des participations du portefeuille de la gestion pour compte propre, (ii) l\u2019activit\u00e9 de gestion pour compte de tiers et (iii) les structures de d\u00e9tention du Groupe (notamment Wendel SE). Les agr\u00e9gats comptables des participations mises en \u00e9quivalence sont pr\u00e9sent\u00e9s quant \u00e0 eux en note 11 \u00ab Titres mis en \u00e9quivalence \u00bb.
En outre, il n\u2019y a pas de recours financier d\u2019une participation du portefeuille de WPI sur une autre ; il n\u2019existe pas non plus de recours financier de ces participations sur Wendel et ses holdings, ou sur l\u2019activit\u00e9 de gestion pour compte de tiers (voir la note 6-3.2 \u00ab Risque de liquidit\u00e9 des participations de la gestion pour compte propre \u00bb). Les situations d\u2019endettement des soci\u00e9t\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es du portefeuille de gestion pour compte propre, ainsi que celle de Wendel et de ses holdings, sont pr\u00e9sent\u00e9es individuellement en note 6-3 \u00ab Risque de liquidit\u00e9 \u00bb.
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Les agr\u00e9gats de chacune des soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale sont pr\u00e9sent\u00e9s en note 7 \u00ab Information sectorielle \u00bb dans les analyses du compte de r\u00e9sultat, du bilan et du tableau des flux de tr\u00e9sorerie. La gestion pour compte de tiers \u2013 WIM \u2013 constitue un segment d\u2019activit\u00e9 \u00e0 part. Ainsi la note 7 \u00ab Information sectorielle \u00bb distingue (i) chacune des participations du portefeuille de la gestion pour compte propre, (ii) l\u2019activit\u00e9 de gestion pour compte de tiers et (iii) les structures de d\u00e9tention du Groupe (notamment Wendel SE). Les agr\u00e9gats comptables des participations mises en \u00e9quivalence sont pr\u00e9sent\u00e9s quant \u00e0 eux en note 11 \u00ab Titres mis en \u00e9quivalence \u00bb.
En outre, il n\u2019y a pas de recours financier d\u2019une participation du portefeuille de WPI sur une autre ; il n\u2019existe pas non plus de recours financier de ces participations sur Wendel et ses holdings, ou sur l\u2019activit\u00e9 de gestion pour compte de tiers (voir la note 6-3.2 \u00ab Risque de liquidit\u00e9 des participations de la gestion pour compte propre \u00bb). Les situations d\u2019endettement des soci\u00e9t\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es du portefeuille de gestion pour compte propre, ainsi que celle de Wendel et de ses holdings, sont pr\u00e9sent\u00e9es individuellement en note 6-3 \u00ab Risque de liquidit\u00e9 \u00bb.
Ces \u00e9tats financiers ont \u00e9t\u00e9 arr\u00eat\u00e9s par le Directoire de Wendel le 20 f\u00e9vrier 2026 et seront soumis \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des actionnaires pour approbation.
Les comptes consolid\u00e9s du groupe Wendel de l\u2019exercice clos le 31 d\u00e9cembre 2025 sont \u00e9tablis conform\u00e9ment aux principes et m\u00e9thodes d\u00e9finis par le r\u00e9f\u00e9rentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tels qu\u2019adopt\u00e9s par l\u2019Union europ\u00e9enne au 31 d\u00e9cembre 2025, conform\u00e9ment au r\u00e8glement n\u00b0 1606/2002 du Conseil europ\u00e9en et du Parlement europ\u00e9en relatif \u00e0 l\u2019application des normes comptables internationales, adopt\u00e9 le 19 juillet 2002.
Les comptes consolid\u00e9s pour la p\u00e9riode close le 31 d\u00e9cembre 2025 ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9par\u00e9s en utilisant les m\u00eames m\u00e9thodes comptables que celles utilis\u00e9es pour l\u2019exercice clos le 31 d\u00e9cembre 2024 et selon le principe de la continuit\u00e9 d\u2019exploitation.
L\u2019amendement d\u2019IAS 21 \u00ab Absence de convertibilit\u00e9 \u00bb qui est entr\u00e9 en vigueur au 1er janvier 2025, a \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9 par le Groupe. L\u2019adoption de cet amendement n\u2019a pas eu d\u2019impact significatif sur les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s annuels.
Les nouvelles normes, amendements et interpr\u00e9tations IFRIC obligatoires pour les p\u00e9riodes ouvertes \u00e0 compter du 1er janvier 2026 n\u2019ont pas fait l\u2019objet d\u2019une application anticip\u00e9e au 31 d\u00e9cembre 2025. Les effets de l\u2019application d\u2019IFRS 18 sur la pr\u00e9sentation des \u00e9tats financiers, applicable \u00e0 compter du 1er janvier 2027, sont en cours d\u2019analyse.
La monnaie de pr\u00e9sentation des comptes de Wendel est l\u2019euro.
Les comptes des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res dont la monnaie de fonctionnement n\u2019est pas l\u2019euro sont convertis en euros aux taux de change en vigueur \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice pour les postes du bilan et aux taux de change moyens de l\u2019exercice ou de la p\u00e9riode de consolidation pour les postes du compte de r\u00e9sultat. L\u2019\u00e9cart entre le bilan d\u2019ouverture et le bilan de cl\u00f4ture, ainsi que l\u2019\u00e9cart r\u00e9sultant de l\u2019application au r\u00e9sultat de ces taux de change sont port\u00e9s dans les r\u00e9serves consolid\u00e9es au poste \u00ab \u00e9carts de conversion \u00bb jusqu\u2019\u00e0 ce que les actifs ou passifs et toutes les op\u00e9rations en devises \u00e9trang\u00e8res auxquels ils se rapportent soient vendus ou liquid\u00e9s. Dans ce cas, ces diff\u00e9rences de conversion sont reprises soit en compte de r\u00e9sultat si l\u2019op\u00e9ration conduit \u00e0 une perte de contr\u00f4le, soit directement en variation de capitaux propres s\u2019il s\u2019agit d\u2019une variation d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires sans perte de contr\u00f4le.
Les principaux taux de change retenus dans les comptes consolid\u00e9s sont les suivants :
| Taux de cl\u00f4ture | Taux moyen | ||
2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
Euro/Dollar am\u00e9ricain | 1,1750 | 1,0389 | 1,1272 | 1,0818 |
L\u2019\u00e9tablissement des \u00e9tats financiers, conform\u00e9ment aux normes IFRS, n\u00e9cessite d\u2019effectuer des estimations et appr\u00e9ciations et de formuler des hypoth\u00e8ses qui affectent les montants figurant dans les \u00e9tats financiers. Ces estimations et appr\u00e9ciations sont fond\u00e9es sur l\u2019appr\u00e9ciation de Wendel et de ses filiales des faits et circonstances existant \u00e0 la date de cl\u00f4ture ainsi que sur les informations disponibles lors de l\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes. Elles sont \u00e9tablies sur la base de l\u2019exp\u00e9rience pass\u00e9e de la Direction du Groupe ou de ses filiales et de divers autres facteurs jug\u00e9s raisonnables (\u00e9l\u00e9ments de march\u00e9, recours \u00e9ventuel \u00e0 un expert...) et sont revues de fa\u00e7on r\u00e9guli\u00e8re. Compte tenu de l\u2019incertitude, les pr\u00e9visions sont rendues difficiles et les montants effectifs pourraient se r\u00e9v\u00e9ler diff\u00e9rents des pr\u00e9visions \u00e9tablies.
Les estimations et appr\u00e9ciations r\u00e9alis\u00e9es pour \u00e9tablir ces \u00e9tats financiers concernent notamment, pour les \u00e9l\u00e9ments les plus significatifs, la juste valeur des actifs et des passifs acquis dans le cadre de regroupements d\u2019entreprises, les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation sur les \u00e9carts d\u2019acquisition et les titres mis en \u00e9quivalence, les provisions, la valeur recouvrable des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s, les instruments d\u00e9riv\u00e9s, la valorisation des engagements d\u2019achats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires, le traitement des co-investissements, les charges li\u00e9es aux paiements fond\u00e9s sur les actions et l\u2019appr\u00e9ciation du contr\u00f4le exerc\u00e9 sur les filiales et participations.
Comme en 2024, l\u2019exposition du Groupe aux impacts de la guerre en Ukraine et aux effets des sanctions et restrictions prononc\u00e9es \u00e0 l\u2019encontre de la Russie et de la Bi\u00e9lorussie reste limit\u00e9e.
Le Groupe s\u2019assure r\u00e9guli\u00e8rement que les impacts du changement climatique, du conflit en Ukraine, de la variation significative des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et de l\u2019inflation des salaires et des mati\u00e8res premi\u00e8res sont pris en compte dans les diff\u00e9rents tests de sensibilit\u00e9s et plus particuli\u00e8rement dans les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation (voir la note 8-1 \u00ab Tests de d\u00e9pr\u00e9ciation des \u00e9carts d\u2019acquisition \u00bb).
Aucune entit\u00e9 du p\u00e9rim\u00e8tre consolid\u00e9 n\u2019est soumise au syst\u00e8me d\u2019\u00e9change des droits d\u2019\u00e9mission de gaz \u00e0 effets de serre, de cr\u00e9dit carbone et de quotas carbone.
Wendel requiert aupr\u00e8s de ses soci\u00e9t\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es la r\u00e9alisation d\u2019une analyse des risques physiques li\u00e9s au changement climatique depuis 2021. Des risques physiques et de transition ont \u00e9t\u00e9 identifi\u00e9s pour deux soci\u00e9t\u00e9s du portefeuille : Bureau Veritas et Scalian. Ces risques font l\u2019objet d\u2019un suivi d\u00e9di\u00e9 impliquant notamment les organes de gouvernance ex\u00e9cutifs et non ex\u00e9cutifs des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es. Aucun risque physique ou de transition n\u2019a \u00e9t\u00e9 identifi\u00e9 sur les p\u00e9rim\u00e8tres de CPI et d\u2019ACAMS. L\u2019activit\u00e9 de gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers n\u2019est pas directement affect\u00e9e par ces risques.
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Les comptes consolid\u00e9s du groupe Wendel de l\u2019exercice clos le 31 d\u00e9cembre 2025 sont \u00e9tablis conform\u00e9ment aux principes et m\u00e9thodes d\u00e9finis par le r\u00e9f\u00e9rentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tels qu\u2019adopt\u00e9s par l\u2019Union europ\u00e9enne au 31 d\u00e9cembre 2025, conform\u00e9ment au r\u00e8glement n\u00b0 1606/2002 du Conseil europ\u00e9en et du Parlement europ\u00e9en relatif \u00e0 l\u2019application des normes comptables internationales, adopt\u00e9 le 19 juillet 2002.
Les comptes consolid\u00e9s pour la p\u00e9riode close le 31 d\u00e9cembre 2025 ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9par\u00e9s en utilisant les m\u00eames m\u00e9thodes comptables que celles utilis\u00e9es pour l\u2019exercice clos le 31 d\u00e9cembre 2024 et selon le principe de la continuit\u00e9 d\u2019exploitation.
L\u2019amendement d\u2019IAS 21 \u00ab Absence de convertibilit\u00e9 \u00bb qui est entr\u00e9 en vigueur au 1er janvier 2025, a \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9 par le Groupe. L\u2019adoption de cet amendement n\u2019a pas eu d\u2019impact significatif sur les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s annuels.
Les nouvelles normes, amendements et interpr\u00e9tations IFRIC obligatoires pour les p\u00e9riodes ouvertes \u00e0 compter du 1er janvier 2026 n\u2019ont pas fait l\u2019objet d\u2019une application anticip\u00e9e au 31 d\u00e9cembre 2025. Les effets de l\u2019application d\u2019IFRS 18 sur la pr\u00e9sentation des \u00e9tats financiers, applicable \u00e0 compter du 1er janvier 2027, sont en cours d\u2019analyse.
La monnaie de pr\u00e9sentation des comptes de Wendel est l\u2019euro.
Les comptes des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res dont la monnaie de fonctionnement n\u2019est pas l\u2019euro sont convertis en euros aux taux de change en vigueur \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice pour les postes du bilan et aux taux de change moyens de l\u2019exercice ou de la p\u00e9riode de consolidation pour les postes du compte de r\u00e9sultat. L\u2019\u00e9cart entre le bilan d\u2019ouverture et le bilan de cl\u00f4ture, ainsi que l\u2019\u00e9cart r\u00e9sultant de l\u2019application au r\u00e9sultat de ces taux de change sont port\u00e9s dans les r\u00e9serves consolid\u00e9es au poste \u00ab \u00e9carts de conversion \u00bb jusqu\u2019\u00e0 ce que les actifs ou passifs et toutes les op\u00e9rations en devises \u00e9trang\u00e8res auxquels ils se rapportent soient vendus ou liquid\u00e9s. Dans ce cas, ces diff\u00e9rences de conversion sont reprises soit en compte de r\u00e9sultat si l\u2019op\u00e9ration conduit \u00e0 une perte de contr\u00f4le, soit directement en variation de capitaux propres s\u2019il s\u2019agit d\u2019une variation d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires sans perte de contr\u00f4le.
Les principaux taux de change retenus dans les comptes consolid\u00e9s sont les suivants :
| Taux de cl\u00f4ture | Taux moyen | ||
2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
Euro/Dollar am\u00e9ricain | 1,1750 | 1,0389 | 1,1272 | 1,0818 |
L\u2019\u00e9tablissement des \u00e9tats financiers, conform\u00e9ment aux normes IFRS, n\u00e9cessite d\u2019effectuer des estimations et appr\u00e9ciations et de formuler des hypoth\u00e8ses qui affectent les montants figurant dans les \u00e9tats financiers. Ces estimations et appr\u00e9ciations sont fond\u00e9es sur l\u2019appr\u00e9ciation de Wendel et de ses filiales des faits et circonstances existant \u00e0 la date de cl\u00f4ture ainsi que sur les informations disponibles lors de l\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes. Elles sont \u00e9tablies sur la base de l\u2019exp\u00e9rience pass\u00e9e de la Direction du Groupe ou de ses filiales et de divers autres facteurs jug\u00e9s raisonnables (\u00e9l\u00e9ments de march\u00e9, recours \u00e9ventuel \u00e0 un expert...) et sont revues de fa\u00e7on r\u00e9guli\u00e8re. Compte tenu de l\u2019incertitude, les pr\u00e9visions sont rendues difficiles et les montants effectifs pourraient se r\u00e9v\u00e9ler diff\u00e9rents des pr\u00e9visions \u00e9tablies.
Les estimations et appr\u00e9ciations r\u00e9alis\u00e9es pour \u00e9tablir ces \u00e9tats financiers concernent notamment, pour les \u00e9l\u00e9ments les plus significatifs, la juste valeur des actifs et des passifs acquis dans le cadre de regroupements d\u2019entreprises, les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation sur les \u00e9carts d\u2019acquisition et les titres mis en \u00e9quivalence, les provisions, la valeur recouvrable des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s, les instruments d\u00e9riv\u00e9s, la valorisation des engagements d\u2019achats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires, le traitement des co-investissements, les charges li\u00e9es aux paiements fond\u00e9s sur les actions et l\u2019appr\u00e9ciation du contr\u00f4le exerc\u00e9 sur les filiales et participations.
Comme en 2024, l\u2019exposition du Groupe aux impacts de la guerre en Ukraine et aux effets des sanctions et restrictions prononc\u00e9es \u00e0 l\u2019encontre de la Russie et de la Bi\u00e9lorussie reste limit\u00e9e.
Le Groupe s\u2019assure r\u00e9guli\u00e8rement que les impacts du changement climatique, du conflit en Ukraine, de la variation significative des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et de l\u2019inflation des salaires et des mati\u00e8res premi\u00e8res sont pris en compte dans les diff\u00e9rents tests de sensibilit\u00e9s et plus particuli\u00e8rement dans les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation (voir la note 8-1 \u00ab Tests de d\u00e9pr\u00e9ciation des \u00e9carts d\u2019acquisition \u00bb).
Aucune entit\u00e9 du p\u00e9rim\u00e8tre consolid\u00e9 n\u2019est soumise au syst\u00e8me d\u2019\u00e9change des droits d\u2019\u00e9mission de gaz \u00e0 effets de serre, de cr\u00e9dit carbone et de quotas carbone.
Wendel requiert aupr\u00e8s de ses soci\u00e9t\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es la r\u00e9alisation d\u2019une analyse des risques physiques li\u00e9s au changement climatique depuis 2021. Des risques physiques et de transition ont \u00e9t\u00e9 identifi\u00e9s pour deux soci\u00e9t\u00e9s du portefeuille : Bureau Veritas et Scalian. Ces risques font l\u2019objet d\u2019un suivi d\u00e9di\u00e9 impliquant notamment les organes de gouvernance ex\u00e9cutifs et non ex\u00e9cutifs des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es. Aucun risque physique ou de transition n\u2019a \u00e9t\u00e9 identifi\u00e9 sur les p\u00e9rim\u00e8tres de CPI et d\u2019ACAMS. L\u2019activit\u00e9 de gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers n\u2019est pas directement affect\u00e9e par ces risques.
Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles Wendel a un contr\u00f4le exclusif sont consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale. Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles Wendel a une influence notable ou un co-contr\u00f4le sont mises en \u00e9quivalence. Le r\u00e9sultat des filiales acquises est consolid\u00e9 \u00e0 compter de leur date d\u2019acquisition ou date de reporting la plus proche, et celui des filiales c\u00e9d\u00e9es l\u2019est jusqu\u2019\u00e0 leur date de cession ou date de reporting la plus proche.
Les normes IFRS 3 \u00ab Regroupements d\u2019entreprises \u00bb r\u00e9vis\u00e9e et IAS 27 \u00ab \u00c9tats financiers consolid\u00e9s et individuels \u00bb r\u00e9vis\u00e9e, ont des cons\u00e9quences sur la comptabilisation des op\u00e9rations de prise de contr\u00f4le ou de cession partielle avec perte de contr\u00f4le, notamment :
Le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation du groupe Wendel est d\u00e9taill\u00e9 dans la note 34 \u00ab Liste des principales soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es au 31 d\u00e9cembre 2025 \u00bb.
Les m\u00e9canismes de co-investissement sont mat\u00e9rialis\u00e9s par la d\u00e9tention par les \u00e9quipes de Direction de diff\u00e9rents instruments financiers, tels que des actions ordinaires, des actions de pr\u00e9f\u00e9rence \u00e0 rendement index\u00e9 ou pr\u00e9f\u00e9rentiel, des bons de souscription d\u2019action (BSA), etc.
Ces m\u00e9canismes se d\u00e9nouent lors de la survenance d\u2019une cession, d\u2019une introduction en Bourse ou apr\u00e8s \u00e9coulement d\u2019un d\u00e9lai pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9. Le d\u00e9nouement conduit \u00e0 un partage des \u00e9ventuels gains li\u00e9s \u00e0 l\u2019investissement en fonction de l\u2019atteinte ou non d\u2019objectifs de rendement annuel et de profitabilit\u00e9 cumul\u00e9e par Wendel.
L\u2019\u00e9valuation et la comptabilisation de ces m\u00e9canismes d\u00e9pendent de leur mode de d\u00e9nouement : soit en instruments de capitaux propres dans le cadre d\u2019une cession ou d\u2019une introduction en Bourse, soit en tr\u00e9sorerie dans le cadre des engagements de liquidit\u00e9 incombant au groupe Wendel apr\u00e8s expiration d\u2019un d\u00e9lai pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9. Tant que le mode de d\u00e9nouement n\u2019est pas connu d\u00e9finitivement, le traitement comptable est fond\u00e9 sur le mode de d\u00e9nouement estim\u00e9 le plus probable.
Lorsque le mode de d\u00e9nouement estim\u00e9 le plus probable est en instruments de capitaux propres, l\u2019investissement initial des \u00e9quipes de direction donne lieu \u00e0 la comptabilisation d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires \u00e0 hauteur de leur pourcentage dans l\u2019investissement total. Lors du d\u00e9nouement, l\u2019impact de la dilution li\u00e9e au partage de la valeur vient r\u00e9duire le montant de la plus-value revenant au Groupe. Lorsque les b\u00e9n\u00e9ficiaires investissent \u00e0 un prix inf\u00e9rieur \u00e0 la juste valeur des instruments souscrits ou acquis, l\u2019avantage initial est comptabilis\u00e9 en charges dans le compte de r\u00e9sultat en contrepartie des capitaux propres. Cette charge est \u00e9tal\u00e9e sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition des droits.
Lorsque le mode de d\u00e9nouement estim\u00e9 le plus probable est en tr\u00e9sorerie dans le cadre de l\u2019ex\u00e9cution des engagements de liquidit\u00e9 par le groupe Wendel apr\u00e8s l\u2019expiration d\u2019un d\u00e9lai pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9, l\u2019investissement initial des \u00e9quipes de direction est comptabilis\u00e9 en dette. Cette dette est ult\u00e9rieurement r\u00e9\u00e9valu\u00e9e \u00e0 sa juste valeur jusqu\u2019\u00e0 sa date de r\u00e8glement. La variation de juste valeur est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat. Lors du d\u00e9nouement, la dette est sold\u00e9e par le versement de tr\u00e9sorerie. En outre, les co-investisseurs d\u00e9tenteurs de ces instruments ne sont pas consid\u00e9r\u00e9s comptablement comme des minoritaires et leur part est consolid\u00e9e dans le r\u00e9sultat et les r\u00e9serves consolid\u00e9es du Groupe.
L\u2019estimation du mode de d\u00e9nouement le plus probable est appr\u00e9ci\u00e9e \u00e0 chaque cl\u00f4ture et jusqu\u2019au d\u00e9nouement des m\u00e9canismes. Les effets du changement d\u2019estimation sur le mode de d\u00e9nouement probable sont comptabilis\u00e9s prospectivement au compte de r\u00e9sultat. Ainsi, lorsque le mode de d\u00e9nouement en tr\u00e9sorerie devient le plus probable, le montant comptabilis\u00e9 au compte de r\u00e9sultat au moment du changement d\u2019estimation correspond \u00e0 la r\u00e9\u00e9valuation totale \u2013 \u00e0 cette date \u2013 des instruments souscrits.
L\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition correspond \u00e0 la diff\u00e9rence entre le co\u00fbt d\u2019acquisition de l\u2019entreprise acquise et la part du groupe dans la juste valeur de ses actifs, passifs et passifs \u00e9ventuels identifiables \u00e0 la date de prise de participation. Les actifs et passifs identifiables de la soci\u00e9t\u00e9 acquise qui satisfont aux crit\u00e8res de reconnaissance en IFRS sont comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition. Les ajustements des justes valeurs des actifs et passifs acquis dans le cadre de regroupements d\u2019entreprises comptabilis\u00e9s initialement sur la base de valeurs provisoires (du fait de travaux d\u2019\u00e9valuation en cours ou d\u2019analyses compl\u00e9mentaires restant \u00e0 mener) sont comptabilis\u00e9s comme des ajustements r\u00e9trospectifs de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition s\u2019ils surviennent dans les 12 mois suivant la date d\u2019acquisition. Au-del\u00e0 de ce d\u00e9lai, ces ajustements sont comptabilis\u00e9s directement en r\u00e9sultat sauf s\u2019ils correspondent \u00e0 des corrections d\u2019erreurs. Un \u00e9cart d\u2019acquisition peut \u00eatre comptabilis\u00e9 au choix du Groupe sur la partie minoritaire.
Les \u00e9carts d\u2019acquisition ne sont pas amortis, mais ils font l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation d\u00e8s l\u2019apparition d\u2019indices de perte de valeur, et au minimum une fois par an au 31 d\u00e9cembre de chaque exercice. Les indices de perte de valeur peuvent \u00eatre notamment une baisse significative ou durable du cours de Bourse pour les actifs cot\u00e9s, un \u00e9cart d\u00e9favorable des r\u00e9sultats par rapport au budget ou une d\u00e9gradation de l\u2019environnement sectoriel. Pour ces tests, les \u00e9carts d\u2019acquisition sont ventil\u00e9s par unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) ; chaque participation du portefeuille de WPI int\u00e9gr\u00e9e globalement (Bureau Veritas, Scalian, CPI et ACAMS) et de WIM (IK Partners et Monroe Capital) correspondant \u00e0 une UGT. En cas de perte de valeur, une d\u00e9pr\u00e9ciation irr\u00e9versible est comptabilis\u00e9e \u00e0 la ligne \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb du compte de r\u00e9sultat.
Lorsqu\u2019une perte de valeur est identifi\u00e9e par une soci\u00e9t\u00e9 du portefeuille de WPI ou une filiale de WIM sur une UGT reconnue \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de son p\u00e9rim\u00e8tre (et non reconnue au niveau du groupe Wendel), cette perte est maintenue au niveau de la consolidation du groupe Wendel, ceci m\u00eame si l\u2019analyse faite par Wendel sur l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition d\u00e9gag\u00e9 sur cette participation ne fait pas ressortir de perte. Cette position a \u00e9t\u00e9 retenue pour permettre au groupe Wendel de tenir compte de pertes latentes d\u00e8s qu\u2019elles apparaissent, car celles-ci seraient constat\u00e9es in\u00e9vitablement en cas de cession par les filiales de leurs UGT pr\u00e9sentant de telles pertes. Les \u00e9carts d\u2019acquisition sont pr\u00e9sent\u00e9s nets, le cas \u00e9ch\u00e9ant, du cumul des d\u00e9pr\u00e9ciations constat\u00e9es.
Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb. Ils consistent \u00e0 comparer la valeur comptable des participations \u00e0 leur valeur recouvrable (la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e de la juste valeur et de la valeur d\u2019utilit\u00e9).
La valorisation des marques est r\u00e9alis\u00e9e sur la base de la m\u00e9thode des royalties (flux de redevances actualis\u00e9s \u00e0 un horizon de temps infini ; les flux sont calcul\u00e9s \u00e0 partir d\u2019un taux de redevance th\u00e9orique appliqu\u00e9 au chiffre d\u2019affaires r\u00e9alis\u00e9 sous ces marques) :
Les marques qui ont une dur\u00e9e de vie consid\u00e9r\u00e9e comme ind\u00e9finie ne sont donc pas amorties et font l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation annuel.
La valorisation de ces contrats et relations client\u00e8les correspond \u00e0 la marge d\u00e9gag\u00e9e par les contrats existants \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le sur leur dur\u00e9e de vie r\u00e9siduelle en prenant en compte, le cas \u00e9ch\u00e9ant, un taux de renouvellement de ces contrats lorsqu\u2019un historique statistique justifie la probabilit\u00e9 de ce renouvellement. Ces contrats et relations client\u00e8les sont amortis sur la dur\u00e9e retenue pour le calcul de chaque cat\u00e9gorie de contrats (de 5 \u00e0 23 ans selon les contrats et les filiales).
Selon la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb, la valeur des immobilisations corporelles et incorporelles est test\u00e9e d\u00e8s l\u2019apparition d\u2019indices de perte de valeur, ou une fois par an pour les actifs \u00e0 dur\u00e9e de vie ind\u00e9finie, cat\u00e9gorie limit\u00e9e pour le Groupe \u00e0 certaines marques (hors \u00e9carts d\u2019acquisition). Les pertes de valeur sont enregistr\u00e9es sur la ligne \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb du compte de r\u00e9sultat. Elles sont r\u00e9versibles \u00e0 la limite de la valeur nette comptable apr\u00e8s prise en compte du profil d\u2019amortissement d\u00e9fini \u00e0 l\u2019entr\u00e9e de l\u2019actif au bilan.
Les immobilisations corporelles sont comptabilis\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt historique, d\u00e9termin\u00e9 lors de l\u2019achat de ces actifs ou \u00e0 la juste valeur lors d\u2019un regroupement d\u2019entreprises. Le co\u00fbt historique comprend tous les co\u00fbts directement attribuables \u00e0 l\u2019acquisition ou \u00e0 la construction des actifs concern\u00e9s et \u00e9galement les co\u00fbts d\u2019emprunt directement attribuables \u00e0 l\u2019acquisition ou la production des immobilisations corporelles au cours de la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dant la mise en service.
Les immobilisations corporelles, \u00e0 l\u2019exception des terrains et des immeubles de placement, sont amorties selon le mode lin\u00e9aire sur une p\u00e9riode correspondant \u00e0 leur dur\u00e9e probable d\u2019utilisation. La base amortissable d\u2019une immobilisation corporelle correspond \u00e0 son co\u00fbt d\u2019acquisition diminu\u00e9 de la valeur r\u00e9siduelle de celle-ci ; la valeur r\u00e9siduelle est \u00e9gale au montant estim\u00e9 qui sera r\u00e9cup\u00e9r\u00e9 \u00e0 la fin de l\u2019utilisation de l\u2019immobilisation, sous d\u00e9duction d\u2019\u00e9ventuels co\u00fbts de sortie.
Les dur\u00e9es retenues sont de 10 \u00e0 50 ans pour les constructions, et de 3 \u00e0 10 ans pour les installations industrielles ainsi que pour le mat\u00e9riel et outillage.
L\u2019application de la norme IFRS 16 \u00ab Contrats de location \u00bb conduit les preneurs \u00e0 reconna\u00eetre les contrats de location au bilan avec constatation d\u2019un actif (au titre du droit d\u2019utilisation) et d\u2019une dette (au titre de l\u2019obligation de paiement des loyers fixes).
Le passif au titre de la location est \u00e9valu\u00e9 \u00e0 la valeur actuelle des paiements restant dus sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation correspondant aux taux d\u2019endettement marginaux des participations ou de Wendel.
Le Groupe a opt\u00e9 pour l\u2019exemption offerte par IFRS 16 concernant les contrats \u00e0 court terme et \u00e0 faible valeur dont les loyers continuent \u00e0 \u00eatre comptabilis\u00e9s en charges op\u00e9rationnelles.
Dans l\u2019appr\u00e9ciation de la dur\u00e9e de location, le Groupe a retenu la p\u00e9riode non r\u00e9siliable de chaque contrat ainsi que toute option de renouvellement que le Groupe est raisonnablement certain d\u2019exercer et toute option de r\u00e9siliation que le Groupe est raisonnablement certain de ne pas exercer.
Les principes sont d\u00e9crits en note 9 \u00ab Immobilisations incorporelles \u00bb.
Les \u00e9carts d\u2019acquisition relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence sont inclus dans la valeur comptable des titres mis en \u00e9quivalence et ne sont donc pas pr\u00e9sent\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment (IAS 28 \u00ab Participations dans des entreprises associ\u00e9es \u00bb). En cons\u00e9quence, ils ne font pas l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation distinct, la valeur des titres mis en \u00e9quivalence \u00e9tant appr\u00e9ci\u00e9e \u00e9carts d\u2019acquisition compris. Ainsi, pour ce qui concerne les participations mises en \u00e9quivalence, les pertes de valeur ant\u00e9rieurement enregistr\u00e9es sont reprises en cas d\u2019am\u00e9lioration de leur valeur justifiant une reprise, y compris la partie relative aux \u00e9carts d\u2019acquisition. Les d\u00e9pr\u00e9ciations, les r\u00e9sultats de cession et dilution sont port\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la ligne \u00ab R\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence \u00bb.
Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb. Ils consistent \u00e0 comparer la valeur comptable des participations \u00e0 leur valeur recouvrable (la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e de la juste valeur et de la valeur d\u2019utilit\u00e9).
Ces fonds sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur dont les variations sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat (voir les principes comptables applicables aux actifs financiers dans la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).
Leur juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e par les g\u00e9rants selon les m\u00e9thodes de valorisation reconnues dans leur industrie et conformes \u00e0 IFRS 13 \u00ab \u00c9valuation \u00e0 la juste valeur \u00bb ; elle fait l\u2019objet d\u2019un reporting trimestriel \u00e0 leurs investisseurs (LPs). Selon les dispositions d\u2019IFRS 7 \u00ab Instruments financiers : informations \u00e0 fournir \u00bb, cette juste valeur est class\u00e9e en niveau 3.
En millions d\u2019euros | Montants investis nets des remboursements | Juste Valeur au 31.12.2025 | Engagements non appel\u00e9s au 31.12.2025 |
|---|---|---|---|
Investissements de Wendel dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM |
|
|
|
Fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners \u2013 Private Equity Europe (1) | 101,4 | 96,9 | 323,1 |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital \u2013 Private Debt \u00c9tats-Unis (2) | 104,3 | 105,6 | 19,1 |
Actifs financiers de Monroe Capital |
|
|
|
Engagement du g\u00e9rant (GP Commitments \u2013 Wendel) (2) | 18,2 | 17,3 | 17,3 |
CLO (2) |
| 86,6 |
|
Fund O (2) |
| 126,4 |
|
Total | 223,9 | 432,8 | 359,6 |
|
Dans le cadre des accords pris lors des acquisitions d\u2019IK Partners et Monroe Capital, Wendel a pris l\u2019engagement de soutenir leur d\u00e9veloppement en investissant dans leurs fonds. Les risques associ\u00e9s \u00e0 ces investissements sont pr\u00e9sent\u00e9s dans la note 6-2 \u00ab Risques li\u00e9s aux investissements r\u00e9alis\u00e9s dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb.
Les justes valeurs des fonds utilis\u00e9es pour pr\u00e9parer les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s de Wendel sont les derni\u00e8res disponibles \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes. Compte tenu du temps n\u00e9cessaire aux g\u00e9rants pour arr\u00eater ces valeurs, elles correspondent g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 celles de la cl\u00f4ture trimestrielle qui pr\u00e9c\u00e8de la cl\u00f4ture des comptes consolid\u00e9s et sont ajust\u00e9es des appels en capital et distributions ayant eu lieu entre la date de ces valeurs et la cl\u00f4ture des comptes consolid\u00e9s. Les variations de juste valeur de la p\u00e9riode sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat pour - 5,1 M\u20ac. Il est important de souligner que les frais d\u2019acquisition du portefeuille des fonds de Private Equity p\u00e8sent sur leur juste valeur au d\u00e9but de la vie de ces fonds.
La variation de la juste valeur des parts de Wendel dans les fonds de WIM est la suivante :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | ||||||
Ouverture | Appels en capital | Distributions | Cessions | Variations de Juste Valeur | Effet de change et autres | Cl\u00f4ture | |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners \u2013 Private Equity Europe | - 0,2 | 108,7 | - | - 7,5 | - 4,1 | - | 96,9 |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital \u2013 Private Debt \u00c9tats-Unis | - | 106,6 | - | - | - 0,9 | - | 105,6 |
Total | - 0,2 | 215,3 | - | - 7,5 | - 5,1 | - | 202,5 |
La variation des engagements non appel\u00e9s de Wendel dans les fonds de WIM est la suivante :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | |||||
Ouverture | Nouveaux engagements | Appels en capital | Cession/ | Effet de change et autres | Cl\u00f4ture | |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners \u2013 Private Equity Europe | 499,5 | - | - 108,7 | - 67,7 | - | 323,1 |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital \u2013 Private Debt \u00c9tats-Unis | - | 125,5 | - 106,6 | - | 0,2 | 19,1 |
Total | 499,5 | 125,5 | - 215,3 | - 67,7 | 0,2 | 342,2 |
Les engagements du g\u00e9rant (GP Commitments) sont les souscriptions qu\u2019il r\u00e9alise dans les fonds qu\u2019il g\u00e8re, conform\u00e9ment aux accords avec ses investisseurs (LPs). Ils sont comptabilis\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s de la m\u00eame fa\u00e7on que les investissements de Wendel dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM (voir ci-dessus).
Les parts de CLO (Collateralized Loan Obligations) sont souscrites par Monroe Capital pour se conformer aux r\u00e9glementations applicables qui imposent aux g\u00e9rants de souscrire \u00e0 une fraction des CLO qu\u2019ils g\u00e8rent. Ces parts sont int\u00e9gralement financ\u00e9es par des pr\u00eateurs externes qui b\u00e9n\u00e9ficient de l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 des rendements des parts souscrites (voir la note 17 \u00ab Dettes financi\u00e8res \u00bb). Ces parts comme leur financement sont comptabilis\u00e9es \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat, leurs effets sur les comptes se compensent et sont donc n\u00e9gligeables.
Le Fonds O est enti\u00e8rement d\u00e9tenu et consolid\u00e9 par Monroe Capital. L\u2019objet de ce fonds est de permettre \u00e0 Monroe Capital de souscrire \u00e0 des dettes priv\u00e9es avant de les transf\u00e9rer dans les fonds sous gestion (warehousing). Il fait l\u2019objet d\u2019un financement (voir la note 17 \u00ab Dettes financi\u00e8res \u00bb).
Les actifs financiers comprennent les titres de soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es, les cr\u00e9ances d\u2019exploitation, les titres de cr\u00e9ances, les parts dans les fonds de Private Equity et de dette priv\u00e9e (voir la note 13 \u00ab Investissements dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb), les valeurs mobili\u00e8res de placement, les instruments d\u00e9riv\u00e9s et la tr\u00e9sorerie. Les passifs financiers comprennent les emprunts, les autres financements et d\u00e9couverts bancaires, les instruments d\u00e9riv\u00e9s, les dettes d\u2019exploitation et certains engagements de liquidit\u00e9 sur des titres du Groupe d\u00e9tenus par certains co-actionnaires (voir la note 30-6 \u00ab Pactes d\u2019actionnaires \u00bb).
Conform\u00e9ment aux principes de la norme IFRS 9 \u00ab Instruments financiers \u00bb, les actifs financiers sont comptabilis\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s soit \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat, soit \u00e0 la juste valeur par autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global, soit au co\u00fbt amorti. Le classement et l\u2019\u00e9valuation s\u2019effectuent en fonction des caract\u00e9ristiques de l\u2019instrument et de l\u2019objectif de gestion suivant lequel ces actifs ont \u00e9t\u00e9 acquis.
Les instruments de capitaux propres qui sont d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction ou pour lesquels le Groupe n\u2019a pas fait le choix d\u2019une valorisation en juste valeur par les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat.
La norme IFRS 9 permet de faire le choix irr\u00e9vocable de pr\u00e9senter dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global les variations de la juste valeur d\u2019un placement dans un instrument de capitaux propres qui n\u2019est pas d\u00e9tenu \u00e0 des fins de transaction. Ce choix se fait instrument par instrument et \u00e0 chaque nouvelle acquisition en fonction de l\u2019intention de gestion du Groupe. Les instruments de capitaux propres comptabilis\u00e9s dans cette rubrique comprennent les prises de participation strat\u00e9giques et non strat\u00e9giques.
Les variations de juste valeur sont comptabilis\u00e9es directement en capitaux propres jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019actif financier soit vendu ou encaiss\u00e9, date \u00e0 laquelle le gain ou la perte cumul\u00e9, est transf\u00e9r\u00e9 en r\u00e9serves de consolidation et n\u2019est pas reclass\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat. Les dividendes de tels placements sont comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat \u00e0 moins que le dividende ne repr\u00e9sente clairement la r\u00e9cup\u00e9ration d\u2019une partie du co\u00fbt d\u2019investissement.
La juste valeur des instruments cot\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e sur base du cours de Bourse de la date de cl\u00f4ture. Celle des titres non cot\u00e9s est \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de mod\u00e8les d\u2019\u00e9valuation fond\u00e9s principalement sur les derni\u00e8res op\u00e9rations de march\u00e9, l\u2019actualisation de dividendes ou de flux de tr\u00e9sorerie et la valeur de l\u2019actif net.
Les actifs financiers sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti si leur d\u00e9tention s\u2019inscrit dans un mod\u00e8le de gestion visant l\u2019encaissement de flux de tr\u00e9sorerie contractuels correspondant uniquement \u00e0 des remboursements de principal et \u00e0 des versements d\u2019int\u00e9r\u00eats sur le principal restant d\u00fb.
Ils se composent des pr\u00eats et cr\u00e9ances rattach\u00e9s \u00e0 des participations, des d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements, des cr\u00e9ances commerciales et autres cr\u00e9ances courantes. Ces actifs financiers figurent au bilan en \u00ab Actifs financiers non courants \u00bb, \u00ab Cr\u00e9ances clients \u00bb et \u00ab Autres actifs financiers courants \u00bb. Ces actifs financiers sont initialement comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur puis au co\u00fbt amorti calcul\u00e9 selon la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif. Les gains et pertes nets sur les pr\u00eats et cr\u00e9ances correspondent aux produits d\u2019int\u00e9r\u00eat et provisions.
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur. Sauf pour les exceptions d\u00e9taill\u00e9es ci-apr\u00e8s, la variation de juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est enregistr\u00e9e en contrepartie du compte de r\u00e9sultat.
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s peuvent \u00eatre d\u00e9sign\u00e9s comme instruments de couverture dans une relation de couverture de juste valeur, de flux futurs de tr\u00e9sorerie ou de couverture d\u2019investissement :
La comptabilit\u00e9 de couverture est applicable si :
L\u2019application de la comptabilit\u00e9 de couverture a les cons\u00e9quences suivantes :
La valorisation des instruments d\u00e9riv\u00e9s est faite sur la base de mod\u00e8les math\u00e9matiques mis en \u0153uvre par le groupe Wendel, par des experts externes et/ou par les contreparties.
Conform\u00e9ment aux dispositions de l\u2019amendement \u00e0 IFRS 7 \u00ab Instruments financiers : Informations \u00e0 fournir \u00bb, les niveaux de classification sont d\u00e9finis comme suit :
Au cours de l\u2019exercice 2025, il n\u2019a \u00e9t\u00e9 proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 aucun transfert entre les niveaux 1 et 2, et \u00e0 aucun transfert vers ou depuis le niveau 3.
Lorsque le Groupe a octroy\u00e9 aux actionnaires minoritaires des filiales consolid\u00e9es des engagements fermes ou conditionnels d\u2019achat de leur participation, un passif financier est constat\u00e9 pour un montant correspondant \u00e0 la valeur actuelle estim\u00e9e du prix d\u2019achat.
La contrepartie de ce passif financier est :
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie disponibles de Wendel et holdings | R | 1 | 1 522,7 | 1 949,4 |
Placements financiers de Wendel \u2013 A | Co\u00fbt amorti | N/A | 682,5 | 465,0 |
Tr\u00e9sorerie et placement financiers de Wendel et holdings |
|
| 2 205,2 | 2 414,3 |
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie des filiales | R | 1 | 1 697,6 | 1 412,5 |
Actifs financiers dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u2013 B | R | 3 | 432,8 | - 0,2 |
Actifs financiers en juste valeur par capitaux propres \u2013 C | CP | 1 | 400,6 | 177,6 |
Actifs financiers en juste valeur par le compte de r\u00e9sultat \u2013 D | R | 3 | 160,6 | 241,2 |
D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements | Co\u00fbt amorti | N/A | 62,8 | 78,7 |
Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u2013 E | R et CP | 3 | 46,7 | 55,8 |
Autres |
|
| 99,0 | 136,1 |
Total |
|
| 5 105,4 | 4 516,0 |
dont actifs financiers non courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie nantis | 1 736,6 | 1 008,8 | ||
dont actifs financiers courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie | 3 368,8 | 3 507,2 | ||
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u2013 E | R et CP | 3 | 6,6 | 43,8 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers des filiales \u2013 F | R et CP | 3 | 210,1 | 234,4 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers de Wendel et holdings \u2013 G | R et CP | 3 | 978,2 | 400,3 |
Total |
|
| 1 195,0 | 678,4 |
dont passifs financiers non courants |
|
| 1 041,4 | 579,4 |
dont passifs financiers courants |
|
| 153,6 | 99,0 |
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
Ces engagements sont d\u00e9taill\u00e9s dans la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb et dans la note 30-5 \u00ab Engagements d\u2019investissements \u00bb.
Toutes les actions propres d\u00e9tenues par le Groupe sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition en diminution des capitaux propres. Le produit de la cession \u00e9ventuelle des actions propres est affect\u00e9 directement en augmentation des capitaux propres, de sorte que les \u00e9ventuelles plus ou moins-values de cession n\u2019affectent pas le r\u00e9sultat de l\u2019exercice. Les \u00e9ventuelles annulations d\u2019actions ult\u00e9rieures n\u2019ont donc pas d\u2019effet sur les capitaux propres.
| Valeur | Nombre de titres au capital | Actions | Nombre d\u2019actions en circulation |
|---|---|---|---|---|
Au 31.12.2024 | 4 \u20ac | 44 461 997 | 1 995 427 | 42 466 570 |
Au 31.12.2025 | 4 \u20ac | 42 823 537 | 432 387 | 42 391 150 |
La variation du nombre de titres composant le capital en 2025 s\u2019explique essentiellement par la r\u00e9duction de capital de 1 688 501 actions.
Le nombre d\u2019actions propres d\u00e9tenues dans le cadre du contrat de liquidit\u00e9 est de 73 156 actions au 31 d\u00e9cembre 2025 (56 387 actions propres au 31 d\u00e9cembre 2024). En outre, Wendel d\u00e9tient 359 231 actions propres hors du contrat de liquidit\u00e9 (1 939 040 actions propres au 31 d\u00e9cembre 2024).
Au total, l\u2019autod\u00e9tention repr\u00e9sente 1,01 % du capital au 31 d\u00e9cembre 2025.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 37 \u00ab Provisions, passifs \u00e9ventuels et actifs \u00e9ventuels \u00bb, une provision est comptabilis\u00e9e lorsque le Groupe a une obligation \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019un tiers r\u00e9sultant d\u2019\u00e9v\u00e9nements pass\u00e9s et qu\u2019il est probable ou certain qu\u2019elle provoquera une sortie de ressources au b\u00e9n\u00e9fice de ce tiers, sans contrepartie au moins \u00e9quivalente attendue de celui-ci. Dans le cas des restructurations, une obligation est constitu\u00e9e d\u00e8s lors que la restructuration a fait l\u2019objet d\u2019une annonce et d\u2019un plan d\u00e9taill\u00e9 ou d\u2019un d\u00e9but d\u2019ex\u00e9cution.
Selon l\u2019\u00e9ch\u00e9ance estim\u00e9e de l\u2019obligation, le montant de la provision est actualis\u00e9. L\u2019impact de l\u2019actualisation est recalcul\u00e9 \u00e0 chaque cl\u00f4ture et l\u2019ajustement li\u00e9 \u00e0 l\u2019actualisation est comptabilis\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat en \u00ab Autres produits et charges financiers \u00bb.
Pour les r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies, les cotisations sont comptabilis\u00e9es en charges op\u00e9rationnelles.
Pour les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies, la valeur actualis\u00e9e des indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re et des compl\u00e9ments de retraite pour le personnel en activit\u00e9 et les salari\u00e9s retrait\u00e9s est calcul\u00e9e selon la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es. Les droits sont d\u00e9termin\u00e9s \u00e0 la cl\u00f4ture de chaque exercice en tenant compte de l\u2019\u00e2ge, de l\u2019anciennet\u00e9 du personnel et de la probabilit\u00e9 de pr\u00e9sence dans l\u2019entreprise \u00e0 la date de d\u00e9part en retraite. Le calcul repose sur une m\u00e9thode actuarielle qui s\u2019applique \u00e0 des hypoth\u00e8ses de rentabilit\u00e9 des placements \u00e0 long terme. La provision correspond \u00e0 la diff\u00e9rence entre l\u2019engagement ainsi calcul\u00e9 et les \u00e9ventuels actifs confi\u00e9s en gestion \u00e0 des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019assurances dans le but de couvrir ces engagements.
Les gains et pertes actuariels sont comptabilis\u00e9s dans les capitaux propres d\u00e8s qu\u2019ils sont constat\u00e9s.
Les actifs, groupe d\u2019actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s ou les activit\u00e9s en cours de cession sont class\u00e9s en tant que tels d\u00e8s lors qu\u2019il est estim\u00e9 que leur valeur comptable sera recouvr\u00e9e principalement par une vente plut\u00f4t que par leur utilisation, et lorsque leur cession est hautement probable. Les \u00e9ventuels amortissements sur ces actifs sont arr\u00eat\u00e9s \u00e0 partir de la date \u00e0 laquelle les conditions de classement dans cette cat\u00e9gorie sont remplies, et une d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e si la valeur nette comptable r\u00e9siduelle est sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur probable de r\u00e9alisation diminu\u00e9e des co\u00fbts de vente.
Les actifs et passifs de ces activit\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9s sur des lignes distinctes du bilan \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice en cours et le r\u00e9sultat de ces activit\u00e9s est pr\u00e9sent\u00e9 sur une ligne distincte du compte de r\u00e9sultat (y compris pour l\u2019exercice pr\u00e9sent\u00e9 en comparatif). Le r\u00e9sultat des activit\u00e9s abandonn\u00e9es int\u00e8gre, le cas \u00e9ch\u00e9ant, le r\u00e9sultat de cession ou la d\u00e9pr\u00e9ciation constat\u00e9e sur cette activit\u00e9.
Le chiffre d\u2019affaires issu de contrats avec les clients est comptabilis\u00e9 lorsque l\u2019obligation de prestation promise au contrat est remplie et \u00e0 hauteur du montant que l\u2019entit\u00e9 s\u2019attend \u00e0 recevoir en contrepartie de ces biens ou services.
Dans le groupe Bureau Veritas, la majorit\u00e9 des contrats donnent lieu \u00e0 de multiples missions de tr\u00e8s courte dur\u00e9e pour un m\u00eame contrat. Le chiffre d\u2019affaires de ces contrats est comptabilis\u00e9 \u00e0 la date de r\u00e9alisation de chaque mission. D\u2019autres contrats g\u00e9n\u00e8rent des missions de plus longue dur\u00e9e, notamment dans les activit\u00e9s Marine & Offshore et B\u00e2timent & Infrastructures. Ces contrats satisfont les conditions de non-reperformance et, pour certains d\u2019entre eux, du droit ex\u00e9cutoire \u00e0 paiement, telles que d\u00e9finies par la norme IFRS 15. Pour ces contrats, Bureau Veritas utilise la m\u00e9thode de l\u2019avancement bas\u00e9e sur les co\u00fbts encourus au titre de leurs obligations de performance. Le pourcentage d\u2019avancement est d\u00e9termin\u00e9 pour chaque obligation de performance du contrat par r\u00e9f\u00e9rence aux co\u00fbts encourus \u00e0 la date de cl\u00f4ture, rapport\u00e9s au total des co\u00fbts estim\u00e9s. L\u2019accroissement de ce pourcentage, appliqu\u00e9 au r\u00e9sultat total pr\u00e9visionnel du contrat, repr\u00e9sente la marge comptabilis\u00e9e de la p\u00e9riode.
Le chiffre d\u2019affaires de WIM correspond en grande partie aux honoraires de gestion et de conseil factur\u00e9s par les soci\u00e9t\u00e9s de gestion du Groupe aux fonds qu\u2019elles g\u00e8rent. Ils sont encadr\u00e9s par des accords entre les soci\u00e9t\u00e9s de gestion et les investisseurs de chaque fonds. En cons\u00e9quence, les investisseurs sont identifi\u00e9s comme des clients du point de vue comptable. Ces honoraires sont essentiellement fond\u00e9s sur un pourcentage fixe du capital engag\u00e9, du capital investi dans les fonds, de la valeur des actifs d\u00e9tenus par les fonds ou de la valeur nette d\u2019inventaire des fonds. L\u2019obligation de performance des soci\u00e9t\u00e9s de gestion concernant ces honoraires de conseil consiste en de multiples services tels que l\u2019identification et l\u2019\u00e9valuation des opportunit\u00e9s d\u2019investissement, l\u2019identification des opportunit\u00e9s de d\u00e9sinvestissement, le suivi des investissements et l\u2019aide suppl\u00e9mentaire aux investissements, le cas \u00e9ch\u00e9ant. Ces services ne sont pas consid\u00e9r\u00e9s comme distincts dans le contexte du contrat, car ces activit\u00e9s sont consid\u00e9r\u00e9es comme interd\u00e9pendantes et font partie de la m\u00eame obligation de performance. Les clients b\u00e9n\u00e9ficient ainsi de ces services sur une base continue ; les produits sont donc \u00e9galement comptabilis\u00e9s au fil du temps.
Les soci\u00e9t\u00e9s de gestion b\u00e9n\u00e9ficient aussi de revenus index\u00e9s sur la performance des fonds. Il s\u2019agit :
Ces revenus sont consid\u00e9r\u00e9s comme des revenus variables au sens de la norme IFRS 15, car leur \u00e9valuation est bas\u00e9e sur l\u2019\u00e9valuation des investissements sous-jacents des fonds. En cons\u00e9quence, ils sont reconnus en chiffre d\u2019affaires uniquement lorsqu\u2019ils peuvent \u00eatre estim\u00e9s avec pr\u00e9cision et qu\u2019il est hautement probable qu\u2019un ajustement du montant \u00e0 la baisse n\u2019ait pas lieu dans les exercices suivants.
Enfin, les soci\u00e9t\u00e9s de gestion rendent d\u2019autres services aux fonds et aux soci\u00e9t\u00e9s du portefeuille des fonds. Ces services sont factur\u00e9s selon les accords contractuels applicables (certains frais de transaction sont d\u00e9duits des honoraires de conseil d\u00e9crits plus haut) ; il s\u2019agit de frais de transaction pour la n\u00e9gociation et la structuration, de commissions d\u2019agent ou de commissions d\u2019arrangement. Le chiffre d\u2019affaires est comptabilis\u00e9 au moment de l\u2019ex\u00e9cution de la transaction ou lorsque le service est rendu.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 12 \u00ab Imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat \u00bb, des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont constat\u00e9s sur les diff\u00e9rences temporaires entre les valeurs comptables des actifs et des passifs et leurs valeurs fiscales.
L\u2019existence de d\u00e9ficits fiscaux reportables entra\u00eene l\u2019inscription \u00e0 l\u2019actif du bilan d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s lorsqu\u2019il est probable de les utiliser par compensation avec des imp\u00f4ts g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les b\u00e9n\u00e9fices futurs ou lorsqu\u2019il existe des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passifs d\u2019un montant \u00e9gal ou sup\u00e9rieur qui sont susceptibles d\u2019\u00eatre imput\u00e9s sur ceux-ci. L\u2019application de ce principe a conduit \u00e0 ne pas activer les d\u00e9ficits fiscaux du groupe fiscal Wendel.
S\u2019agissant des filiales et des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence, un passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 pour toute diff\u00e9rence temporaire entre la valeur comptable des titres et leur valeur fiscale sauf :
L\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 en utilisant la m\u00e9thode de report variable. Selon cette m\u00e9thode, les \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sont constat\u00e9s selon leur incidence fiscale future estimative r\u00e9sultant des \u00e9carts entre la valeur comptable des \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif existant dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s et leur base fiscale respective. Les \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sont \u00e9valu\u00e9s en appliquant les taux d\u2019imposition qui seront en vigueur durant l\u2019exercice au cours duquel il est pr\u00e9vu que les diff\u00e9rences temporaires seront recouvr\u00e9es ou r\u00e9gl\u00e9es. L\u2019incidence de toute variation des taux d\u2019imposition sur les \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est constat\u00e9e dans le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode au cours de laquelle les changements de taux se produisent.
La part de la cotisation sur la valeur ajout\u00e9e des entreprises (CVAE) est enregistr\u00e9e en imp\u00f4t sur les r\u00e9sultats conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 12 et au communiqu\u00e9 du CNC du 14 janvier 2010.
Le r\u00e9sultat net de base par action est calcul\u00e9 en divisant le r\u00e9sultat net part du groupe par le nombre moyen d\u2019actions en circulation pendant l\u2019exercice.
Le r\u00e9sultat net dilu\u00e9 par action est calcul\u00e9 en divisant le r\u00e9sultat net part du groupe par le nombre moyen d\u2019actions en circulation pendant l\u2019exercice, ajust\u00e9 selon la m\u00e9thode du \u00ab rachat d\u2019actions \u00bb. Selon cette m\u00e9thode, la tr\u00e9sorerie qui serait re\u00e7ue \u00e0 la suite de l\u2019exercice des instruments dilutifs serait utilis\u00e9e pour racheter des actions et neutraliser partiellement la dilution ; l\u2019impact de la dilution potentielle correspond donc \u00e0 l\u2019impact net. Les instruments dilutifs \u00e9mis par les filiales sont \u00e9galement pris en compte dans la d\u00e9termination du r\u00e9sultat part du groupe.
Si le compte de r\u00e9sultat pr\u00e9sente s\u00e9par\u00e9ment le r\u00e9sultat d\u2019activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es, le b\u00e9n\u00e9fice par action est calcul\u00e9 d\u2019une part sur le b\u00e9n\u00e9fice hors activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es et d\u2019autre part sur le r\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es.
La norme IFRS 2 \u00ab Paiements fond\u00e9s sur des actions \u00bb conduit le Groupe \u00e0 comptabiliser une charge pour le montant de la juste valeur des options de souscription, options d\u2019achat, actions gratuites et actions de performance accord\u00e9es aux salari\u00e9s \u00e0 la date de l\u2019octroi, la contrepartie de la charge \u00e9tant pass\u00e9e en capitaux propres consolid\u00e9s. Cette charge est \u00e9tal\u00e9e sur la dur\u00e9e d\u2019acquisition des droits.
En 2025, comme lors des exercices pr\u00e9c\u00e9dents, les justes valeurs des plans accord\u00e9s par Wendel ont \u00e9t\u00e9 \u00e9valu\u00e9es par un expert ind\u00e9pendant.
Les comptes consolid\u00e9s du groupe Wendel de l\u2019exercice clos le 31 d\u00e9cembre 2025 sont \u00e9tablis conform\u00e9ment aux principes et m\u00e9thodes d\u00e9finis par le r\u00e9f\u00e9rentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tels qu\u2019adopt\u00e9s par l\u2019Union europ\u00e9enne au 31 d\u00e9cembre 2025, conform\u00e9ment au r\u00e8glement n\u00b0 1606/2002 du Conseil europ\u00e9en et du Parlement europ\u00e9en relatif \u00e0 l\u2019application des normes comptables internationales, adopt\u00e9 le 19 juillet 2002.
Les comptes consolid\u00e9s pour la p\u00e9riode close le 31 d\u00e9cembre 2025 ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9par\u00e9s en utilisant les m\u00eames m\u00e9thodes comptables que celles utilis\u00e9es pour l\u2019exercice clos le 31 d\u00e9cembre 2024 et selon le principe de la continuit\u00e9 d\u2019exploitation.
L\u2019amendement d\u2019IAS 21 \u00ab Absence de convertibilit\u00e9 \u00bb qui est entr\u00e9 en vigueur au 1er janvier 2025, a \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9 par le Groupe. L\u2019adoption de cet amendement n\u2019a pas eu d\u2019impact significatif sur les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s annuels.
Les nouvelles normes, amendements et interpr\u00e9tations IFRIC obligatoires pour les p\u00e9riodes ouvertes \u00e0 compter du 1er janvier 2026 n\u2019ont pas fait l\u2019objet d\u2019une application anticip\u00e9e au 31 d\u00e9cembre 2025. Les effets de l\u2019application d\u2019IFRS 18 sur la pr\u00e9sentation des \u00e9tats financiers, applicable \u00e0 compter du 1er janvier 2027, sont en cours d\u2019analyse.
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Les comptes des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res dont la monnaie de fonctionnement n\u2019est pas l\u2019euro sont convertis en euros aux taux de change en vigueur \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice pour les postes du bilan et aux taux de change moyens de l\u2019exercice ou de la p\u00e9riode de consolidation pour les postes du compte de r\u00e9sultat. L\u2019\u00e9cart entre le bilan d\u2019ouverture et le bilan de cl\u00f4ture, ainsi que l\u2019\u00e9cart r\u00e9sultant de l\u2019application au r\u00e9sultat de ces taux de change sont port\u00e9s dans les r\u00e9serves consolid\u00e9es au poste \u00ab \u00e9carts de conversion \u00bb jusqu\u2019\u00e0 ce que les actifs ou passifs et toutes les op\u00e9rations en devises \u00e9trang\u00e8res auxquels ils se rapportent soient vendus ou liquid\u00e9s. Dans ce cas, ces diff\u00e9rences de conversion sont reprises soit en compte de r\u00e9sultat si l\u2019op\u00e9ration conduit \u00e0 une perte de contr\u00f4le, soit directement en variation de capitaux propres s\u2019il s\u2019agit d\u2019une variation d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires sans perte de contr\u00f4le.
Les principaux taux de change retenus dans les comptes consolid\u00e9s sont les suivants :
| Taux de cl\u00f4ture | Taux moyen | ||
2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
Euro/Dollar am\u00e9ricain | 1,1750 | 1,0389 | 1,1272 | 1,0818 |
La monnaie de pr\u00e9sentation des comptes de Wendel est l\u2019euro.
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Les principaux taux de change retenus dans les comptes consolid\u00e9s sont les suivants :
| Taux de cl\u00f4ture | Taux moyen | ||
2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
Euro/Dollar am\u00e9ricain | 1,1750 | 1,0389 | 1,1272 | 1,0818 |
L\u2019\u00e9tablissement des \u00e9tats financiers, conform\u00e9ment aux normes IFRS, n\u00e9cessite d\u2019effectuer des estimations et appr\u00e9ciations et de formuler des hypoth\u00e8ses qui affectent les montants figurant dans les \u00e9tats financiers. Ces estimations et appr\u00e9ciations sont fond\u00e9es sur l\u2019appr\u00e9ciation de Wendel et de ses filiales des faits et circonstances existant \u00e0 la date de cl\u00f4ture ainsi que sur les informations disponibles lors de l\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes. Elles sont \u00e9tablies sur la base de l\u2019exp\u00e9rience pass\u00e9e de la Direction du Groupe ou de ses filiales et de divers autres facteurs jug\u00e9s raisonnables (\u00e9l\u00e9ments de march\u00e9, recours \u00e9ventuel \u00e0 un expert...) et sont revues de fa\u00e7on r\u00e9guli\u00e8re. Compte tenu de l\u2019incertitude, les pr\u00e9visions sont rendues difficiles et les montants effectifs pourraient se r\u00e9v\u00e9ler diff\u00e9rents des pr\u00e9visions \u00e9tablies.
Les estimations et appr\u00e9ciations r\u00e9alis\u00e9es pour \u00e9tablir ces \u00e9tats financiers concernent notamment, pour les \u00e9l\u00e9ments les plus significatifs, la juste valeur des actifs et des passifs acquis dans le cadre de regroupements d\u2019entreprises, les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation sur les \u00e9carts d\u2019acquisition et les titres mis en \u00e9quivalence, les provisions, la valeur recouvrable des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s, les instruments d\u00e9riv\u00e9s, la valorisation des engagements d\u2019achats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires, le traitement des co-investissements, les charges li\u00e9es aux paiements fond\u00e9s sur les actions et l\u2019appr\u00e9ciation du contr\u00f4le exerc\u00e9 sur les filiales et participations.
Comme en 2024, l\u2019exposition du Groupe aux impacts de la guerre en Ukraine et aux effets des sanctions et restrictions prononc\u00e9es \u00e0 l\u2019encontre de la Russie et de la Bi\u00e9lorussie reste limit\u00e9e.
Le Groupe s\u2019assure r\u00e9guli\u00e8rement que les impacts du changement climatique, du conflit en Ukraine, de la variation significative des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et de l\u2019inflation des salaires et des mati\u00e8res premi\u00e8res sont pris en compte dans les diff\u00e9rents tests de sensibilit\u00e9s et plus particuli\u00e8rement dans les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation (voir la note 8-1 \u00ab Tests de d\u00e9pr\u00e9ciation des \u00e9carts d\u2019acquisition \u00bb).
Aucune entit\u00e9 du p\u00e9rim\u00e8tre consolid\u00e9 n\u2019est soumise au syst\u00e8me d\u2019\u00e9change des droits d\u2019\u00e9mission de gaz \u00e0 effets de serre, de cr\u00e9dit carbone et de quotas carbone.
Wendel requiert aupr\u00e8s de ses soci\u00e9t\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es la r\u00e9alisation d\u2019une analyse des risques physiques li\u00e9s au changement climatique depuis 2021. Des risques physiques et de transition ont \u00e9t\u00e9 identifi\u00e9s pour deux soci\u00e9t\u00e9s du portefeuille : Bureau Veritas et Scalian. Ces risques font l\u2019objet d\u2019un suivi d\u00e9di\u00e9 impliquant notamment les organes de gouvernance ex\u00e9cutifs et non ex\u00e9cutifs des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es. Aucun risque physique ou de transition n\u2019a \u00e9t\u00e9 identifi\u00e9 sur les p\u00e9rim\u00e8tres de CPI et d\u2019ACAMS. L\u2019activit\u00e9 de gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers n\u2019est pas directement affect\u00e9e par ces risques.
La description des tests r\u00e9alis\u00e9s par Wendel sur les participations non cot\u00e9es du portefeuille de WPI est la suivante :
En millions d\u2019euros | Scalian | CPI | ACAMS |
|---|---|---|---|
Valeur nette comptable avant le test (part du groupe) | 337 | 279 | 198 |
D\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e | - | - | - |
Valeur nette comptable apr\u00e8s le test (part du groupe) | 337 | 279 | 198 |
Dur\u00e9e du plan d\u2019affaires (ann\u00e9es) | 5 ans | 5 ans | 6 ans |
Taux d\u2019actualisation |
|
|
|
Taux au 31.12.2025 | 10,1 % | 10,0 % | 10,4 % |
Taux au 31.12.2024 | 10,4 % | 10,0 % | 10,4 % |
Variation de la d\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e en cas de hausse de 1,0 % | - 75 | - | - |
Variation de la d\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e en cas de r\u00e9duction de 1,0 % | - | - | - |
Seuil \u00e0 partir duquel la valeur d\u2019utilit\u00e9 devient inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur comptable | 10,20 % | 12,37 % | 15,04 % |
Croissance post\u00e9rieure au plan d\u2019affaires |
|
|
|
Taux au 31.12.2025 | + 3,2 % | + 3,0 % | + 3,0 % |
Taux au 31.12.2024 | + 2,0 % | + 3,0 % | + 3,0 % |
Variation de la d\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e en cas de r\u00e9duction de 0.5 % | - | - | - |
Variation de la d\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e en cas de hausse de 0.5 % | - 28 | - | - |
Seuil \u00e0 partir duquel la valeur d\u2019utilit\u00e9 devient inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur comptable | + 3,03 % | - 0,24 % | - 3,67 % |
Impact r\u00e9sultant d\u2019une r\u00e9duction de 1 % du taux de marge op\u00e9rationnelle | - 34 | - | - |
Le plan d\u2019affaires utilis\u00e9 suppose une reprise de l\u2019activit\u00e9 de Scalian au 1er semestre de l\u2019exercice 2027 avec un retour \u00e0 la marge d\u2019Ebitda historique du groupe en fin de projection.
Le plan d\u2019affaires utilis\u00e9 est toujours tr\u00e8s similaire au plan initialement pr\u00e9vu \u00e0 l\u2019acquisition, en objectifs de chiffres d\u2019affaires et marge.
Le plan d\u2019affaires utilis\u00e9 table sur le double du chiffre d\u2019affaires de la soci\u00e9t\u00e9 d\u2019ici \u00e0 2031 et une am\u00e9lioration de 13 points de la marge d\u2019Ebitda.
Le test relatif \u00e0 IK Partners est fond\u00e9 sur un plan d\u2019affaires en ligne avec le plan \u00e9tabli lors de l\u2019acquisition alors m\u00eame que la r\u00e9alisation 2025 est sup\u00e9rieure \u00e0 ce qui \u00e9tait pr\u00e9vu dans ce plan. Le taux d\u2019actualisation retenu s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 12,3 % et le taux de croissance post\u00e9rieur au plan d\u2019affaires est de + 2,2 %. L\u2019augmentation du taux d\u2019actualisation de 1 %, la baisse du taux de croissance post\u00e9rieur au plan de 0,5 % ou la r\u00e9duction de la marge op\u00e9rationnelle de 1 % ne conduirait pas \u00e0 comptabiliser de d\u00e9pr\u00e9ciation.
Par ailleurs, l\u2019acquisition de Monroe Capital \u00e9tant r\u00e9cente, aucun test n\u2019a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9 et aucune d\u00e9pr\u00e9ciation n\u2019a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9e au 31 d\u00e9cembre 2025.
Les avantages au personnel concernent les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies suivants :
La France est le principal pays contributeur du poste Avantages au personnel \u00e0 long terme.
Les principales hypoth\u00e8ses actuarielles retenues pour le calcul de ces engagements sont les suivantes : taux d\u2019actualisation de 4 % et taux d\u2019augmentation future des salaires de 1,6 %.
En 1947, la soci\u00e9t\u00e9 \u00ab Les petits-fils de Fran\u00e7ois de Wendel \u00bb (devenue aujourd\u2019hui Wendel) a mis en place un r\u00e9gime de retraite suppl\u00e9mentaire b\u00e9n\u00e9ficiant \u00e0 l\u2019ensemble des membres du personnel (cadre et non-cadre), sous r\u00e9serve que ceux-ci ach\u00e8vent leur carri\u00e8re dans le Groupe. Ce r\u00e9gime de retraite a \u00e9t\u00e9 ferm\u00e9 le 31 d\u00e9cembre 1998. Le r\u00e9gime de retraite suppl\u00e9mentaire garantit \u00e0 chaque salari\u00e9 b\u00e9n\u00e9ficiaire un niveau global de retraite. Ce niveau s\u2019exprime comme un pourcentage de la r\u00e9mun\u00e9ration de fin de carri\u00e8re (fixe et variable hors \u00e9l\u00e9ments exceptionnels). Il augmente avec l\u2019\u00e2ge et l\u2019anciennet\u00e9 acquise et peut atteindre 65 % de cette r\u00e9mun\u00e9ration. Le r\u00e9gime pr\u00e9voit, sous certaines conditions, une r\u00e9version pouvant aller jusqu\u2019\u00e0 60 % au conjoint vivant au moment du d\u00e9part en retraite, ainsi que des majorations familiales pour enfants \u00e0 charge.
L\u2019allocation de retraite suppl\u00e9mentaire financ\u00e9e par le Groupe se calcule en d\u00e9duisant du montant garanti l\u2019ensemble des retraites financ\u00e9es par l\u2019entreprise pendant la p\u00e9riode d\u2019activit\u00e9 dans le Groupe ou acquises \u00e0 titre personnel dans d\u2019autres fonctions. En 2005, les actifs n\u00e9cessaires au service des rentes ont \u00e9t\u00e9 transf\u00e9r\u00e9s aupr\u00e8s d\u2019une compagnie d\u2019assurance qui assure le paiement des allocations de retraite, avant une potentielle revalorisation annuelle.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAccountingJudgementsAndEstimatesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fact_367171": { "value": "Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles Wendel a un contr\u00f4le exclusif sont consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale. Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles Wendel a une influence notable ou un co-contr\u00f4le sont mises en \u00e9quivalence. Le r\u00e9sultat des filiales acquises est consolid\u00e9 \u00e0 compter de leur date d\u2019acquisition ou date de reporting la plus proche, et celui des filiales c\u00e9d\u00e9es l\u2019est jusqu\u2019\u00e0 leur date de cession ou date de reporting la plus proche.
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Le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation du groupe Wendel est d\u00e9taill\u00e9 dans la note 34 \u00ab Liste des principales soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es au 31 d\u00e9cembre 2025 \u00bb.
L\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition correspond \u00e0 la diff\u00e9rence entre le co\u00fbt d\u2019acquisition de l\u2019entreprise acquise et la part du groupe dans la juste valeur de ses actifs, passifs et passifs \u00e9ventuels identifiables \u00e0 la date de prise de participation. Les actifs et passifs identifiables de la soci\u00e9t\u00e9 acquise qui satisfont aux crit\u00e8res de reconnaissance en IFRS sont comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition. Les ajustements des justes valeurs des actifs et passifs acquis dans le cadre de regroupements d\u2019entreprises comptabilis\u00e9s initialement sur la base de valeurs provisoires (du fait de travaux d\u2019\u00e9valuation en cours ou d\u2019analyses compl\u00e9mentaires restant \u00e0 mener) sont comptabilis\u00e9s comme des ajustements r\u00e9trospectifs de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition s\u2019ils surviennent dans les 12 mois suivant la date d\u2019acquisition. Au-del\u00e0 de ce d\u00e9lai, ces ajustements sont comptabilis\u00e9s directement en r\u00e9sultat sauf s\u2019ils correspondent \u00e0 des corrections d\u2019erreurs. Un \u00e9cart d\u2019acquisition peut \u00eatre comptabilis\u00e9 au choix du Groupe sur la partie minoritaire.
Les \u00e9carts d\u2019acquisition ne sont pas amortis, mais ils font l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation d\u00e8s l\u2019apparition d\u2019indices de perte de valeur, et au minimum une fois par an au 31 d\u00e9cembre de chaque exercice. Les indices de perte de valeur peuvent \u00eatre notamment une baisse significative ou durable du cours de Bourse pour les actifs cot\u00e9s, un \u00e9cart d\u00e9favorable des r\u00e9sultats par rapport au budget ou une d\u00e9gradation de l\u2019environnement sectoriel. Pour ces tests, les \u00e9carts d\u2019acquisition sont ventil\u00e9s par unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) ; chaque participation du portefeuille de WPI int\u00e9gr\u00e9e globalement (Bureau Veritas, Scalian, CPI et ACAMS) et de WIM (IK Partners et Monroe Capital) correspondant \u00e0 une UGT. En cas de perte de valeur, une d\u00e9pr\u00e9ciation irr\u00e9versible est comptabilis\u00e9e \u00e0 la ligne \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb du compte de r\u00e9sultat.
Lorsqu\u2019une perte de valeur est identifi\u00e9e par une soci\u00e9t\u00e9 du portefeuille de WPI ou une filiale de WIM sur une UGT reconnue \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de son p\u00e9rim\u00e8tre (et non reconnue au niveau du groupe Wendel), cette perte est maintenue au niveau de la consolidation du groupe Wendel, ceci m\u00eame si l\u2019analyse faite par Wendel sur l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition d\u00e9gag\u00e9 sur cette participation ne fait pas ressortir de perte. Cette position a \u00e9t\u00e9 retenue pour permettre au groupe Wendel de tenir compte de pertes latentes d\u00e8s qu\u2019elles apparaissent, car celles-ci seraient constat\u00e9es in\u00e9vitablement en cas de cession par les filiales de leurs UGT pr\u00e9sentant de telles pertes. Les \u00e9carts d\u2019acquisition sont pr\u00e9sent\u00e9s nets, le cas \u00e9ch\u00e9ant, du cumul des d\u00e9pr\u00e9ciations constat\u00e9es.
Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb. Ils consistent \u00e0 comparer la valeur comptable des participations \u00e0 leur valeur recouvrable (la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e de la juste valeur et de la valeur d\u2019utilit\u00e9).
Les normes IFRS 3 \u00ab Regroupements d\u2019entreprises \u00bb r\u00e9vis\u00e9e et IAS 27 \u00ab \u00c9tats financiers consolid\u00e9s et individuels \u00bb r\u00e9vis\u00e9e, ont des cons\u00e9quences sur la comptabilisation des op\u00e9rations de prise de contr\u00f4le ou de cession partielle avec perte de contr\u00f4le, notamment :
Le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation du groupe Wendel est d\u00e9taill\u00e9 dans la note 34 \u00ab Liste des principales soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es au 31 d\u00e9cembre 2025 \u00bb.
En 2025, Bureau Veritas a r\u00e9alis\u00e9 plusieurs acquisitions dans le cadre de la strat\u00e9gie LEAP 28 :
Le prix des activit\u00e9s acquises s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 129,7 M\u20ac et les \u00e9carts d\u2019acquisition r\u00e9siduels non affect\u00e9s sont de 82,0 M\u20ac.
Dans le cadre du d\u00e9veloppement de sa plateforme de gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers, Wendel a finalis\u00e9 l\u2019acquisition de Monroe Capital le 31 mars 2025. Monroe Capital fournit des solutions de cr\u00e9dit priv\u00e9 aux emprunteurs aux \u00c9tats-Unis et au Canada, et g\u00e8re plus de 30 Mds$ d\u2019actifs fin 2025. Les secteurs d\u2019activit\u00e9s de Monroe Capital sont les suivants : Lower Middle Market Direct Lending, Alternative Credit, Software & Technology, Real Estate, Venture Debt, Independent Sponsor et Middle Market CLOs. La base de Limited Partners de Monroe Capital est tr\u00e8s vaste et diversifi\u00e9e, elle comprend des caisses de retraite publiques, des compagnies d\u2019assurances, des family offices et des investisseurs du monde entier. En 2025, les activit\u00e9s de Monroe Capital ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un chiffre d\u2019affaires total de 258,8 M$ et 89,5 M$ de Fee Related Earnings (donn\u00e9es sur 12 mois). L\u2019entreprise, dont le si\u00e8ge se trouve \u00e0 Chicago, poss\u00e8de 11 bureaux. L\u2019\u00e9quipe de Monroe Capital compte aujourd\u2019hui plus de 275 personnes, dont 115 professionnels de l\u2019investissement. Les collaborateurs de la soci\u00e9t\u00e9 sont pr\u00e9sents aux \u00c9tats-Unis, en Cor\u00e9e du Sud, en Australie et aux \u00c9mirats arabes unis.
Wendel a investi 1 191,6 M$ en fonds propres pour acqu\u00e9rir environ 75 % du capital de Monroe Capital et le droit \u00e0 la part de Monroe Capital dans le carried interest g\u00e9n\u00e9r\u00e9 sur les fonds pass\u00e9s (100 % de la part de Monroe Capital) et futurs lev\u00e9s par Monroe Capital (75 % de la part de Monroe Capital). Avec une majorit\u00e9 d\u2019administrateurs au conseil de cette soci\u00e9t\u00e9, le groupe Wendel exerce un contr\u00f4le exclusif de Monroe Capital. La soci\u00e9t\u00e9 est donc consolid\u00e9e par int\u00e9gration globale depuis la date d\u2019acquisition.
Parall\u00e8lement \u00e0 l\u2019acquisition men\u00e9e par Wendel, AXA IM Prime a acquis une participation minoritaire d\u2019environ 3 % dans cette soci\u00e9t\u00e9 (en r\u00e9duction des 75 % acquis par le Groupe).
Un compl\u00e9ment de prix d\u2019un montant maximum de 255 M$ sera pay\u00e9 en num\u00e9raire en 2028 ; ce montant maximum sera atteint si la croissance des FRE est sup\u00e9rieure \u00e0 26 % (taux de croissance annuel compos\u00e9) sur la p\u00e9riode du 1er janvier 2025 au 31 d\u00e9cembre 2027. Le montant estim\u00e9 de ce compl\u00e9ment de prix \u00e0 la date d\u2019acquisition est int\u00e9gr\u00e9 au co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e dans les comptes consolid\u00e9s, ce qui porte ce dernier \u00e0 1 308,3 M$. Un passif financier est comptabilis\u00e9 \u00e0 la juste valeur au titre de ce compl\u00e9ment de prix, il est estim\u00e9 \u00e0 116,7 M$ fin 2025 et sera r\u00e9\u00e9valu\u00e9 \u00e0 chaque cl\u00f4ture par le compte de r\u00e9sultat (voir la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).
L\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition provisoire s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 923,1 M$, il a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9 selon la m\u00e9thode du goodwill partiel correspondant aux 75 % d\u00e9j\u00e0 acquis (y compris la participation d\u2019Axa) ; les 25 % d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires sont ainsi \u00e9valu\u00e9s sur la base de leur quote-part dans la juste valeur des actifs nets identifiables acquis hors goodwill.
Le bilan d\u2019ouverture apr\u00e8s allocation provisoire de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition est pr\u00e9sent\u00e9 dans le tableau ci-dessous :
En millions de dollars |
|
|
|---|---|---|
Marques (dur\u00e9e de vie sur 10 ans) | 34,7 | M$ |
Relations client\u00e8les (amortissable entre 1 et 24 ans) | 265,7 | M$ |
Actif net acquis | 84,8 | M$ |
\u00c9cart d\u2019acquisition | 923,1 | M$ |
Compl\u00e9ment de prix | 116,7 | M$ |
Prix d\u2019acquisition des titres (75 % du capital) | 1 191,6 | M$ |
Conform\u00e9ment aux normes IFRS, cette allocation est provisoire et sera finalis\u00e9e dans les 12 mois qui suivent l\u2019acquisition.
Les frais d\u2019acquisition ont \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat conform\u00e9ment aux normes IFRS et sont pr\u00e9sent\u00e9s en \u00ab Autres produits et charges non r\u00e9currents \u00bb dans la pr\u00e9sentation du r\u00e9sultat sectoriel.
Par ailleurs, la participation d\u00e9tenue par AXA IM Prime pourra \u00eatre acquise par Wendel dans le cadre de transactions compl\u00e9mentaires (puts/calls) exer\u00e7ables \u00e0 compter de 2029. Le prix d\u2019achat sera d\u00e9termin\u00e9 sur la base du multiple d\u2019acquisition appliqu\u00e9 aux Pre-tax FRE (Fee Related Earnings). Un put de minoritaires est donc comptabilis\u00e9 en passifs financiers (voir la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb). Son montant s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 45 M\u20ac fin 2025 ; il est comptabilis\u00e9 en contrepartie des capitaux propres conform\u00e9ment aux principes comptables du Groupe.
De m\u00eame, les 25 % d\u00e9tenus par les associ\u00e9s de Monroe Capital pourront \u00eatre acquis par Wendel dans le cadre de transactions compl\u00e9mentaires (puts/calls) qui se d\u00e9rouleront en trois tranches entre 2027 et 2032. Le prix d\u2019achat sera fonction de multiples d\u00e9termin\u00e9s en fonction de la croissance des Pre-tax FRE (de 14,9x \u00e0 24,8x). Le produit de cession est contractuellement r\u00e9parti entre les associ\u00e9s historiques et certains managers. Cet engagement est ainsi comptabilis\u00e9 de la mani\u00e8re suivante :
Enfin, le Groupe s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 participer aux futures lev\u00e9es de fonds \u00e0 hauteur d\u2019un maximum de 800 M$ en qualit\u00e9 de Limited Partner et d\u2019un maximum de 200 M$ pour financer les engagements de Monroe Capital en qualit\u00e9 de General Partner (voir la note 13 \u00ab Investissements dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb).
En novembre 2025, Wendel a conclu un accord pour acqu\u00e9rir 56 % de Committed Advisors aupr\u00e8s de ses fondateurs. Un paiement de 258,0 M\u20ac sera effectu\u00e9 lors de l\u2019acquisition, et sera suivi d\u2019un compl\u00e9ment de prix pouvant atteindre 128,0 M\u20ac, payable en 2028, 2029 et 2030, sous r\u00e9serve d\u2019atteinte des objectifs de revenus li\u00e9s aux commissions (FRE) et de collecte de fonds.
Committed Advisors est une soci\u00e9t\u00e9 d\u2019investissement priv\u00e9e globale cr\u00e9\u00e9e en 2010. Elle op\u00e8re sur le mid-market et fournit aux investisseurs et soci\u00e9t\u00e9s de gestion d\u2019actifs de nombreuses solutions permettant de r\u00e9pondre \u00e0 leur besoin de liquidit\u00e9 pour leurs actifs de private equity. Committed Advisors g\u00e8re 6 Md\u20ac d\u2019actifs priv\u00e9s pour le compte d\u2019investisseurs tiers. En 2026, ses activit\u00e9s devraient g\u00e9n\u00e9rer environ 70,0 M\u20ac de commissions de gestion et environ 45,0 M\u20ac de FRE avant imp\u00f4ts. Son \u00e9quipe est compos\u00e9e de 50 professionnels dont les 4 associ\u00e9s fondateurs.
Apr\u00e8s la cl\u00f4ture de la transaction, le management demeurera actionnaire de la soci\u00e9t\u00e9 de gestion \u00e0 hauteur de 44 %, avec une sortie progressive au cours des 10 prochaines ann\u00e9es. Le montant des transactions compl\u00e9mentaires sera bas\u00e9 sur une valorisation de multiple put/call d\u00e9termin\u00e9 en fonction de la croissance r\u00e9alis\u00e9e des FRE. La deuxi\u00e8me tranche d\u2019achat de 14 % qui interviendra 3 ans apr\u00e8s le premier closing, sera pr\u00e9pay\u00e9e d\u00e8s l\u2019acquisition de la premi\u00e8re tranche de 56 % pour 64,0 M\u20ac.
En outre, Wendel s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 investir jusqu\u2019\u00e0 500,0 M\u20ac pour soutenir les futurs fonds, ainsi que le d\u00e9veloppement de nouvelles strat\u00e9gies sur le march\u00e9 secondaire (voir la note 30-5 \u00ab Engagements d\u2019investissement \u00bb).
Sous r\u00e9serve de certaines conditions de r\u00e9alisation (en ce compris l\u2019obtention des autorisations r\u00e9glementaires), cette acquisition devrait \u00eatre finalis\u00e9e au cours du 1er trimestre 2026.
En 2024, Wendel a r\u00e9alis\u00e9 l\u2019acquisition de 51 % d\u2019IK Partners pour un montant de 383 M\u20ac.
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Le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation du groupe Wendel est d\u00e9taill\u00e9 dans la note 34 \u00ab Liste des principales soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es au 31 d\u00e9cembre 2025 \u00bb.
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Dans le cadre de ces op\u00e9rations, les banques contreparties ont r\u00e9alis\u00e9 un placement priv\u00e9 de 30 357 140 actions correspondant au nombre d\u2019actions sous-jacentes \u00e0 la vente \u00e0 terme \u00e0 travers la constitution d\u2019un livre d\u2019ordre acc\u00e9l\u00e9r\u00e9. Les actions Bureau Veritas vendues par ce biais ont \u00e9t\u00e9 emprunt\u00e9es par les banques sur le march\u00e9.
Entre la conclusion de la vente et son d\u00e9nouement, Wendel conserve la pleine propri\u00e9t\u00e9 des 30 357 140 actions et les droits de vote double associ\u00e9s ; ces actions sont n\u00e9anmoins nanties en garantie de la vente \u00e0 terme, et un montant \u00e9quivalent aux dividendes re\u00e7us de ces actions est int\u00e9gralement revers\u00e9 aux banques avec laquelle la vente \u00e0 terme a \u00e9t\u00e9 conclue.
En septembre 2025, Wendel a c\u00e9d\u00e9 23 277 638 d\u2019actions Bureau Veritas soit environ 5,1 % du capital de Bureau Veritas. Il s\u2019agissait des actions sous-jacentes \u00e0 l\u2019obligation \u00e9changeable en titres Bureau Veritas \u00e9mise par Wendel en mars 2023 et arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en mars 2026. Le montant du produit net de cession s\u2019est \u00e9lev\u00e9 \u00e0 589,1 M\u20ac. La cession a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e dans le cadre d\u2019un placement par voie de construction acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e d\u2019un livre d\u2019ordres au prix de 25,40 \u20ac par action.
\u00c0 l\u2019issue de ces op\u00e9rations successives, la repr\u00e9sentation de Wendel au Conseil d\u2019administration de Bureau Veritas reste inchang\u00e9e avec 4 administrateurs sur 12, la Pr\u00e9sidence restant assur\u00e9e par le Pr\u00e9sident du Directoire de Wendel. En outre, Wendel d\u00e9tient 21,4 % du capital (soit 96 999 266 titres y compris les actions sous-jacentes \u00e0 la vente \u00e0 terme) qui repr\u00e9sente environ 41 % des votes exprim\u00e9s en Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale (calcul fond\u00e9 sur le taux de participation moyen des 5 derni\u00e8res ann\u00e9es \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de Bureau Veritas \u2013 hors votes exprim\u00e9s par Wendel), \u00e9tant pr\u00e9cis\u00e9 que le reste de l\u2019actionnariat d\u00e9tient individuellement des pourcentages de droits de vote faibles. Wendel reste ainsi l\u2019actionnaire historique de r\u00e9f\u00e9rence de Bureau Veritas et conserve le contr\u00f4le exclusif sur le groupe Bureau Veritas qui reste consolid\u00e9 par int\u00e9gration globale. Wendel continuera d\u2019\u00e9valuer r\u00e9guli\u00e8rement son contr\u00f4le exclusif sur Bureau Veritas en fonction de sa position \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale et au Conseil d\u2019administration de Bureau Veritas notamment lors de la livraison des titres sous-jacents \u00e0 la vente \u00e0 terme.
Conform\u00e9ment aux r\u00e8gles comptables applicables, l\u2019ensemble des op\u00e9rations du Groupe (y compris les achats d\u2019actions propres r\u00e9alis\u00e9s par Bureau Veritas) a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un effet positif de 980,0 M\u20ac sur les capitaux propres part du groupe.
Enfin, les call spread achet\u00e9s lors de la vente \u00e0 terme sont comptabilis\u00e9s en actifs financiers \u00e0 la juste valeur et les variations de valeur sont enregistr\u00e9es en r\u00e9sultat (voir la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).
En 2025, Bureau Veritas a \u00e9galement finalis\u00e9 la cession de son activit\u00e9 de tests alimentaires \u00e0 M\u00e9rieux NutriSciences annonc\u00e9e en octobre 2024.
Les cessions de la p\u00e9riode apr\u00e8s prise en compte des frais aff\u00e9rents \u00e0 ces op\u00e9rations ont un impact de 156,3 M\u20ac sur la tr\u00e9sorerie de Bureau Veritas.
Les principales variations de p\u00e9rim\u00e8tre de l\u2019exercice 2024 \u00e9taient les suivantes :
Les \u00e9carts d\u2019acquisition relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence sont inclus dans la valeur comptable des titres mis en \u00e9quivalence et ne sont donc pas pr\u00e9sent\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment (IAS 28 \u00ab Participations dans des entreprises associ\u00e9es \u00bb). En cons\u00e9quence, ils ne font pas l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation distinct, la valeur des titres mis en \u00e9quivalence \u00e9tant appr\u00e9ci\u00e9e \u00e9carts d\u2019acquisition compris. Ainsi, pour ce qui concerne les participations mises en \u00e9quivalence, les pertes de valeur ant\u00e9rieurement enregistr\u00e9es sont reprises en cas d\u2019am\u00e9lioration de leur valeur justifiant une reprise, y compris la partie relative aux \u00e9carts d\u2019acquisition. Les d\u00e9pr\u00e9ciations, les r\u00e9sultats de cession et dilution sont port\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la ligne \u00ab R\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence \u00bb.
Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb. Ils consistent \u00e0 comparer la valeur comptable des participations \u00e0 leur valeur recouvrable (la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e de la juste valeur et de la valeur d\u2019utilit\u00e9).
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Participation de Bureau Veritas | 6,2 | 4,7 |
Globeducate | 533,3 | 607,4 |
Tarkett | 148,7 | 56,7 |
Wendel & Holdings | 0,4 | 0,5 |
Total | 688,6 | 669,3 |
La variation des titres mis en \u00e9quivalence s\u2019analyse de la fa\u00e7on suivante :
En millions d\u2019euros | 2025 |
|---|---|
Montant net en d\u00e9but d\u2019exercice | 669,3 |
Part du r\u00e9sultat de la p\u00e9riode : |
|
Globeducate | - 62,0 |
Tarkett Participation | - 0,7 |
Autres | - 1,1 |
Reprise de d\u00e9pr\u00e9ciation de Tarkett Participation | 85,1 |
Cons\u00e9quence des variations de conversion et autres | - 2,1 |
Montant net en fin d\u2019exercice | 688,6 |
Cette soci\u00e9t\u00e9 est co-contr\u00f4l\u00e9e par Providence Equity Partners et Wendel qui en d\u00e9tiennent chacun 49,3 %. Les principaux agr\u00e9gats comptables de Globeducate (\u00e0 100 %) sont les suivants (y compris l\u2019impact de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition constat\u00e9 lors de l\u2019acquisition des titres) :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Valeurs comptables \u00e0 100 % |
|
|
Total des actifs non courants | 1 094,8 | 1 044,6 |
Total des actifs courants | 168,1 | 156,0 |
Ajustement de goodwill (Wendel) | 1 004,0 | 1 029,7 |
Total Actif | 2 266,8 | 2 230,4 |
Int\u00e9r\u00eats minoritaires | 6,6 | 2,4 |
Total des dettes non courantes | 890,0 | 766,8 |
Total des dettes courantes | 292,4 | 233,5 |
Total Passif | 1 188,9 | 1 002,8 |
dont disponibilit\u00e9s et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 54,1 | 65,5 |
dont dettes financi\u00e8res | 858,5 | 712,0 |
En millions d\u2019euros | D\u00e9cembre 2024 \u00e0 novembre 2025 |
|---|---|
Chiffre d\u2019affaires | 415,9 |
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | - 22,0 |
R\u00e9sultat financier | - 76,2 |
R\u00e9sultat net part du groupe | - 95,9 |
Ajustement Wendel | - 29,3 |
Cette participation a comptabilis\u00e9 une d\u00e9pr\u00e9ciation de 44,4 M\u20ac sur les goodwills comptabilis\u00e9s dans son p\u00e9rim\u00e8tre.
Wendel a compar\u00e9 la valeur comptable de Globeducate dans ses comptes consolid\u00e9s avec la valeur attribu\u00e9e \u00e0 ce groupe pour le calcul de son actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 (ANR \u2013 la m\u00e9thodologie est pr\u00e9sent\u00e9e dans le rapport annuel). Le test a confirm\u00e9 qu\u2019aucune d\u00e9pr\u00e9ciation n\u2019\u00e9tait n\u00e9cessaire.
Wendel d\u00e9tient 25,57 % du capital de Tarkett Participation qui est contr\u00f4l\u00e9e par la famille Deconinck. En 2025, Tarkett Participation a lanc\u00e9 une offre publique de retrait sur Tarkett SA dont elle d\u00e9tenait d\u00e9j\u00e0 pr\u00e8s de 90 % du capital. Au 31 d\u00e9cembre 2025, elle d\u00e9tient ainsi 100 % du capital et Tarkett SA est sortie de la cote. Les effets de cette op\u00e9ration ont \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9s en capitaux propres par Tarkett Participations conform\u00e9ment aux normes IFRS.
La valeur recouvrable retenue au 31 d\u00e9cembre 2025 pour le test de d\u00e9pr\u00e9ciation est fond\u00e9e sur le prix de l\u2019offre publique de retrait de Tarkett SA, soit 17 \u20ac par action. La d\u00e9pr\u00e9ciation constat\u00e9e sur les exercices ant\u00e9rieurs a ainsi \u00e9t\u00e9 ajust\u00e9e donnant lieu \u00e0 une reprise comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence (+ 85 M\u20ac).
Les principaux agr\u00e9gats comptables de Tarkett Participation (\u00e0 100 %) sont les suivants (y compris l\u2019impact de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition constat\u00e9 lors de l\u2019acquisition des titres).
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Valeurs comptables \u00e0 100 % |
|
|
Total des actifs non courants | 1 326,6 | 1 338,1 |
Total des actifs courants | 1 092,2 | 1 167,2 |
Ajustement de goodwill (Wendel) | 467,7 | 370,9 |
Total Actif | 2 886,5 | 2 876,2 |
Int\u00e9r\u00eats minoritaires | 3,1 | 81,0 |
Total des dettes non courantes | 1 337,5 | 1 243,1 |
Total des dettes courantes | 796,9 | 828,5 |
Total Passif | 2 137,5 | 2 152,7 |
dont disponibilit\u00e9s et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 349,2 | 355,2 |
dont dettes financi\u00e8res | 1 300,2 | 1 192,1 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Chiffre d\u2019affaires | 3 346,0 | 3 331,9 |
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | 137,4 | 36,0 |
R\u00e9sultat financier | - 96,7 | - 80,4 |
R\u00e9sultat net part du groupe | 5,0 | - 75,0 |
Ajustement Wendel | - 8,7 | - 3,0 |
Lorsque le Groupe a octroy\u00e9 aux actionnaires minoritaires des filiales consolid\u00e9es des engagements fermes ou conditionnels d\u2019achat de leur participation, un passif financier est constat\u00e9 pour un montant correspondant \u00e0 la valeur actuelle estim\u00e9e du prix d\u2019achat.
La contrepartie de ce passif financier est :
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie disponibles de Wendel et holdings | R | 1 | 1 522,7 | 1 949,4 |
Placements financiers de Wendel \u2013 A | Co\u00fbt amorti | N/A | 682,5 | 465,0 |
Tr\u00e9sorerie et placement financiers de Wendel et holdings |
|
| 2 205,2 | 2 414,3 |
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie des filiales | R | 1 | 1 697,6 | 1 412,5 |
Actifs financiers dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u2013 B | R | 3 | 432,8 | - 0,2 |
Actifs financiers en juste valeur par capitaux propres \u2013 C | CP | 1 | 400,6 | 177,6 |
Actifs financiers en juste valeur par le compte de r\u00e9sultat \u2013 D | R | 3 | 160,6 | 241,2 |
D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements | Co\u00fbt amorti | N/A | 62,8 | 78,7 |
Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u2013 E | R et CP | 3 | 46,7 | 55,8 |
Autres |
|
| 99,0 | 136,1 |
Total |
|
| 5 105,4 | 4 516,0 |
dont actifs financiers non courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie nantis | 1 736,6 | 1 008,8 | ||
dont actifs financiers courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie | 3 368,8 | 3 507,2 | ||
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u2013 E | R et CP | 3 | 6,6 | 43,8 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers des filiales \u2013 F | R et CP | 3 | 210,1 | 234,4 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers de Wendel et holdings \u2013 G | R et CP | 3 | 978,2 | 400,3 |
Total |
|
| 1 195,0 | 678,4 |
dont passifs financiers non courants |
|
| 1 041,4 | 579,4 |
dont passifs financiers courants |
|
| 153,6 | 99,0 |
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
Ces engagements sont d\u00e9taill\u00e9s dans la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb et dans la note 30-5 \u00ab Engagements d\u2019investissements \u00bb.
En millions d\u2019euros | % d\u2019int\u00e9r\u00eat des minoritaires au 31.12.2025 | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers |
| 22,3 | 30,3 |
Groupe IK Partners | 49,0 % | 22,3 | 30,3 |
Groupe Monroe Capital | 27,9 % | - | - |
Gestion pour compte propre |
| 1 897,2 | 1 914,8 |
Groupe Bureau Veritas | 85,0 % | 1 664,3 | 1 657,9 |
Groupe Stahl | 31,9 % | 140,0 | 138,8 |
Groupe Scalian | 18,6 % | 74,5 | 99,6 |
Groupe CPI | 2,3 % | 4,7 | 3,2 |
Groupe ACAMS | 2,1 % | 3,5 | 4,2 |
Autres |
| 10,2 | 11,1 |
Total |
| 1 919,5 | 1 945,1 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
R\u00e9sultat Globeducate | - 62,0 | - |
R\u00e9sultat Tarkett Participations | - 0,7 | - 21,2 |
D\u00e9pr\u00e9ciation des titres Tarkett Participations | 85,1 | 39,9 |
Autres | - 1,1 | - 0,8 |
Total | 21,4 | 17,9 |
Le r\u00e9sultat net de base par action est calcul\u00e9 en divisant le r\u00e9sultat net part du groupe par le nombre moyen d\u2019actions en circulation pendant l\u2019exercice.
Le r\u00e9sultat net dilu\u00e9 par action est calcul\u00e9 en divisant le r\u00e9sultat net part du groupe par le nombre moyen d\u2019actions en circulation pendant l\u2019exercice, ajust\u00e9 selon la m\u00e9thode du \u00ab rachat d\u2019actions \u00bb. Selon cette m\u00e9thode, la tr\u00e9sorerie qui serait re\u00e7ue \u00e0 la suite de l\u2019exercice des instruments dilutifs serait utilis\u00e9e pour racheter des actions et neutraliser partiellement la dilution ; l\u2019impact de la dilution potentielle correspond donc \u00e0 l\u2019impact net. Les instruments dilutifs \u00e9mis par les filiales sont \u00e9galement pris en compte dans la d\u00e9termination du r\u00e9sultat part du groupe.
Si le compte de r\u00e9sultat pr\u00e9sente s\u00e9par\u00e9ment le r\u00e9sultat d\u2019activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es, le b\u00e9n\u00e9fice par action est calcul\u00e9 d\u2019une part sur le b\u00e9n\u00e9fice hors activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es et d\u2019autre part sur le r\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es.
M\u00e9thode de consolidation | % d\u2019int\u00e9r\u00eat net d\u2019autod\u00e9tention | Activit\u00e9 Wendel | Nom des soci\u00e9t\u00e9s | Pays d\u2019activit\u00e9 | Secteur |
|---|---|---|---|---|---|
IG | 100,0 | WPI | Wendel | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Coba | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Eufor | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Sofiservice | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Winvest 16 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 2 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 3 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 6 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 7 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Wendel Luxembourg | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Wendel Growth | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Winvest International SA Sicar | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Oranje-Nassau Developpement Sicar | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Oranje-Nassau GP | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Expansion 17 | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Global Performance 17 | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Constantia Coinvestco GP Sarl | Luxembourg | Services |
IG | 61,1 | WPI | Constantia Lux Parent | Luxembourg | Services |
IG | 61,1 | WPI | Constantia Lux | Luxembourg | Services |
IG | 49,8 | WPI | Aula President | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Elevator Lux CPI | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Lanova Lux | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | W Sponsoring SCSP | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Oranje-Nassau Groep | Pays-Bas | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Blitz 23-915 GmbH | Allemagne | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Wendel North America | \u00c9tats-Unis | Services |
IG | 100,0 | WPI | Momentum US Topco LLC | \u00c9tats-Unis | Gestion de participations |
IG | 96,1 | WPI | Momentum US BidCo LLC | \u00c9tats-Unis | Gestion de participations |
IG | 51,0 | WIM | IK Partners | Luxembourg | Fonds d\u2019investissement |
IG | 72,1 | WIM | Monroe Capital | \u00c9tats-Unis | Fonds d\u2019investissement |
IG | 15,0 (1) | WPI | Bureau Veritas et ses filiales | France | Services d\u2019\u00e9valuation de conformit\u00e9 et de certification |
IG | 68,1 | WPI | Stahl et ses filiales | Pays-Bas | Produits de finition du cuir et rev\u00eatements haute performance |
IG | 81,4 | WPI | Scalian et ses filiales | France | Services de conseil en transformation des entreprises |
IG | 97,7 | WPI | CPI et ses filiales | \u00c9tats-Unis | Services de formations |
IG | 97,9 | WPI | ACAMS et ses filiales | \u00c9tats-Unis | Formation et certification dans les domaines de la lutte contre le blanchiment d\u2019argent |
E | 49,3 | WPI | Globeducate | Espagne | \u00c9ducation internationale de la maternelle au secondaire |
E | 25,6 | WPI | Tarkett Participations | France | Rev\u00eatements de sol et surfaces sportives |
IG : Int\u00e9gration globale. Wendel a le contr\u00f4le exclusif de ces soci\u00e9t\u00e9s. E : Mise en \u00e9quivalence. Wendel exerce une influence notable ou un contr\u00f4le conjoint sur ces soci\u00e9t\u00e9s.
|
La liste exhaustive des entreprises consolid\u00e9es et des entreprises composant le p\u00e9rim\u00e8tre est \u00e0 disposition sur le site institutionnel du Groupe \u00e0 l\u2019adresse suivante : http://www.wendelgroup.com/fr/information-reglementee
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInterestsInOtherEntitiesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fact_367176": { "value": "\u00c0 l\u2019issue de ces op\u00e9rations successives, la repr\u00e9sentation de Wendel au Conseil d\u2019administration de Bureau Veritas reste inchang\u00e9e avec 4 administrateurs sur 12, la Pr\u00e9sidence restant assur\u00e9e par le Pr\u00e9sident du Directoire de Wendel. En outre, Wendel d\u00e9tient 21,4 % du capital (soit 96 999 266 titres y compris les actions sous-jacentes \u00e0 la vente \u00e0 terme) qui repr\u00e9sente environ 41 % des votes exprim\u00e9s en Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale (calcul fond\u00e9 sur le taux de participation moyen des 5 derni\u00e8res ann\u00e9es \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale de Bureau Veritas \u2013 hors votes exprim\u00e9s par Wendel), \u00e9tant pr\u00e9cis\u00e9 que le reste de l\u2019actionnariat d\u00e9tient individuellement des pourcentages de droits de vote faibles. Wendel reste ainsi l\u2019actionnaire historique de r\u00e9f\u00e9rence de Bureau Veritas et conserve le contr\u00f4le exclusif sur le groupe Bureau Veritas qui reste consolid\u00e9 par int\u00e9gration globale. Wendel continuera d\u2019\u00e9valuer r\u00e9guli\u00e8rement son contr\u00f4le exclusif sur Bureau Veritas en fonction de sa position \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale et au Conseil d\u2019administration de Bureau Veritas notamment lors de la livraison des titres sous-jacents \u00e0 la vente \u00e0 terme.
Conform\u00e9ment aux r\u00e8gles comptables applicables, l\u2019ensemble des op\u00e9rations du Groupe (y compris les achats d\u2019actions propres r\u00e9alis\u00e9s par Bureau Veritas) a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un effet positif de 980,0 M\u20ac sur les capitaux propres part du groupe.
Enfin, les call spread achet\u00e9s lors de la vente \u00e0 terme sont comptabilis\u00e9s en actifs financiers \u00e0 la juste valeur et les variations de valeur sont enregistr\u00e9es en r\u00e9sultat (voir la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).
Lorsque le Groupe a octroy\u00e9 aux actionnaires minoritaires des filiales consolid\u00e9es des engagements fermes ou conditionnels d\u2019achat de leur participation, un passif financier est constat\u00e9 pour un montant correspondant \u00e0 la valeur actuelle estim\u00e9e du prix d\u2019achat.
La contrepartie de ce passif financier est :
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie disponibles de Wendel et holdings | R | 1 | 1 522,7 | 1 949,4 |
Placements financiers de Wendel \u2013 A | Co\u00fbt amorti | N/A | 682,5 | 465,0 |
Tr\u00e9sorerie et placement financiers de Wendel et holdings |
|
| 2 205,2 | 2 414,3 |
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie des filiales | R | 1 | 1 697,6 | 1 412,5 |
Actifs financiers dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u2013 B | R | 3 | 432,8 | - 0,2 |
Actifs financiers en juste valeur par capitaux propres \u2013 C | CP | 1 | 400,6 | 177,6 |
Actifs financiers en juste valeur par le compte de r\u00e9sultat \u2013 D | R | 3 | 160,6 | 241,2 |
D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements | Co\u00fbt amorti | N/A | 62,8 | 78,7 |
Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u2013 E | R et CP | 3 | 46,7 | 55,8 |
Autres |
|
| 99,0 | 136,1 |
Total |
|
| 5 105,4 | 4 516,0 |
dont actifs financiers non courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie nantis | 1 736,6 | 1 008,8 | ||
dont actifs financiers courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie | 3 368,8 | 3 507,2 | ||
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u2013 E | R et CP | 3 | 6,6 | 43,8 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers des filiales \u2013 F | R et CP | 3 | 210,1 | 234,4 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers de Wendel et holdings \u2013 G | R et CP | 3 | 978,2 | 400,3 |
Total |
|
| 1 195,0 | 678,4 |
dont passifs financiers non courants |
|
| 1 041,4 | 579,4 |
dont passifs financiers courants |
|
| 153,6 | 99,0 |
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
Ces engagements sont d\u00e9taill\u00e9s dans la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb et dans la note 30-5 \u00ab Engagements d\u2019investissements \u00bb.
En millions d\u2019euros | % d\u2019int\u00e9r\u00eat des minoritaires au 31.12.2025 | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers |
| 22,3 | 30,3 |
Groupe IK Partners | 49,0 % | 22,3 | 30,3 |
Groupe Monroe Capital | 27,9 % | - | - |
Gestion pour compte propre |
| 1 897,2 | 1 914,8 |
Groupe Bureau Veritas | 85,0 % | 1 664,3 | 1 657,9 |
Groupe Stahl | 31,9 % | 140,0 | 138,8 |
Groupe Scalian | 18,6 % | 74,5 | 99,6 |
Groupe CPI | 2,3 % | 4,7 | 3,2 |
Groupe ACAMS | 2,1 % | 3,5 | 4,2 |
Autres |
| 10,2 | 11,1 |
Total |
| 1 919,5 | 1 945,1 |
M\u00e9thode de consolidation | % d\u2019int\u00e9r\u00eat net d\u2019autod\u00e9tention | Activit\u00e9 Wendel | Nom des soci\u00e9t\u00e9s | Pays d\u2019activit\u00e9 | Secteur |
|---|---|---|---|---|---|
IG | 100,0 | WPI | Wendel | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Coba | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Eufor | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Sofiservice | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Winvest 16 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 2 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 3 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 6 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 7 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Wendel Luxembourg | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Wendel Growth | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Winvest International SA Sicar | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Oranje-Nassau Developpement Sicar | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Oranje-Nassau GP | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Expansion 17 | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Global Performance 17 | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Constantia Coinvestco GP Sarl | Luxembourg | Services |
IG | 61,1 | WPI | Constantia Lux Parent | Luxembourg | Services |
IG | 61,1 | WPI | Constantia Lux | Luxembourg | Services |
IG | 49,8 | WPI | Aula President | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Elevator Lux CPI | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Lanova Lux | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | W Sponsoring SCSP | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Oranje-Nassau Groep | Pays-Bas | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Blitz 23-915 GmbH | Allemagne | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Wendel North America | \u00c9tats-Unis | Services |
IG | 100,0 | WPI | Momentum US Topco LLC | \u00c9tats-Unis | Gestion de participations |
IG | 96,1 | WPI | Momentum US BidCo LLC | \u00c9tats-Unis | Gestion de participations |
IG | 51,0 | WIM | IK Partners | Luxembourg | Fonds d\u2019investissement |
IG | 72,1 | WIM | Monroe Capital | \u00c9tats-Unis | Fonds d\u2019investissement |
IG | 15,0 (1) | WPI | Bureau Veritas et ses filiales | France | Services d\u2019\u00e9valuation de conformit\u00e9 et de certification |
IG | 68,1 | WPI | Stahl et ses filiales | Pays-Bas | Produits de finition du cuir et rev\u00eatements haute performance |
IG | 81,4 | WPI | Scalian et ses filiales | France | Services de conseil en transformation des entreprises |
IG | 97,7 | WPI | CPI et ses filiales | \u00c9tats-Unis | Services de formations |
IG | 97,9 | WPI | ACAMS et ses filiales | \u00c9tats-Unis | Formation et certification dans les domaines de la lutte contre le blanchiment d\u2019argent |
E | 49,3 | WPI | Globeducate | Espagne | \u00c9ducation internationale de la maternelle au secondaire |
E | 25,6 | WPI | Tarkett Participations | France | Rev\u00eatements de sol et surfaces sportives |
IG : Int\u00e9gration globale. Wendel a le contr\u00f4le exclusif de ces soci\u00e9t\u00e9s. E : Mise en \u00e9quivalence. Wendel exerce une influence notable ou un contr\u00f4le conjoint sur ces soci\u00e9t\u00e9s.
|
La liste exhaustive des entreprises consolid\u00e9es et des entreprises composant le p\u00e9rim\u00e8tre est \u00e0 disposition sur le site institutionnel du Groupe \u00e0 l\u2019adresse suivante : http://www.wendelgroup.com/fr/information-reglementee
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Le prix de cession net attendu de la cession \u00e9tant sup\u00e9rieur \u00e0 la valeur comptable, aucun ajustement de valeur n\u2019a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9.
En d\u00e9cembre 2025, Stahl a finalis\u00e9 le carve-out de sa division wet-end (produits chimiques pour le cuir) qui a \u00e9t\u00e9 renomm\u00e9e Muno. Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 5 \u00ab Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente et activit\u00e9s abandonn\u00e9es \u00bb, cette division est reclass\u00e9e en \u00ab Actifs et passifs des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es \u00bb. Les montants reclass\u00e9s en actifs et passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s relatifs \u00e0 cette division sont de respectivement 153,5 M\u20ac et de 18,2 M\u20ac. De m\u00eame ses r\u00e9sultats 2025 sont pr\u00e9sent\u00e9s en r\u00e9sultat des activit\u00e9s destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es pour 17,2 M\u20ac.
Les actifs, groupe d\u2019actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s ou les activit\u00e9s en cours de cession sont class\u00e9s en tant que tels d\u00e8s lors qu\u2019il est estim\u00e9 que leur valeur comptable sera recouvr\u00e9e principalement par une vente plut\u00f4t que par leur utilisation, et lorsque leur cession est hautement probable. Les \u00e9ventuels amortissements sur ces actifs sont arr\u00eat\u00e9s \u00e0 partir de la date \u00e0 laquelle les conditions de classement dans cette cat\u00e9gorie sont remplies, et une d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e si la valeur nette comptable r\u00e9siduelle est sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur probable de r\u00e9alisation diminu\u00e9e des co\u00fbts de vente.
Les actifs et passifs de ces activit\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9s sur des lignes distinctes du bilan \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice en cours et le r\u00e9sultat de ces activit\u00e9s est pr\u00e9sent\u00e9 sur une ligne distincte du compte de r\u00e9sultat (y compris pour l\u2019exercice pr\u00e9sent\u00e9 en comparatif). Le r\u00e9sultat des activit\u00e9s abandonn\u00e9es int\u00e8gre, le cas \u00e9ch\u00e9ant, le r\u00e9sultat de cession ou la d\u00e9pr\u00e9ciation constat\u00e9e sur cette activit\u00e9.
En 2025, Bureau Veritas a \u00e9galement finalis\u00e9 la cession de son activit\u00e9 de tests alimentaires \u00e0 M\u00e9rieux NutriSciences annonc\u00e9e en octobre 2024.
Les cessions de la p\u00e9riode apr\u00e8s prise en compte des frais aff\u00e9rents \u00e0 ces op\u00e9rations ont un impact de 156,3 M\u20ac sur la tr\u00e9sorerie de Bureau Veritas.
En 2025, ces postes incluent principalement :
Ces investissements sont pr\u00e9sent\u00e9s dans la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb.
En 2024, ce poste int\u00e9grait principalement :
En 2025, ce poste int\u00e8gre principalement :
En 2024, ce poste int\u00e9grait principalement : la tr\u00e9sorerie d\u2019IK Partners pour 62,2 M\u20ac et l\u2019impact des cessions r\u00e9alis\u00e9es par Bureau Veritas apr\u00e8s prise en compte des frais aff\u00e9rents.
En 2025, ce poste int\u00e8gre principalement - 206,9 M\u20ac investis dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM ; 47,1 M\u20ac de flux nets sur les fonds de Wendel Growth et les variations sur les placements financiers \u00e0 moyen terme de Wendel SE pour 217,7 M\u20ac (Voir la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).
Il int\u00e8gre \u00e9galement la prime pay\u00e9e sur le call spread de - 48,0 M\u20ac (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).
En 2024, ce poste correspond principalement \u00e0 des d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme de Wendel pour - 251,2 M\u20ac et aux investissements directs de Wendel Growth pour - 18,8 M\u20ac (voir la note 2 \u00ab Variation de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).
Le d\u00e9tail de la dette financi\u00e8re est d\u00e9crit dans la note 17 \u00ab Dettes financi\u00e8res \u00bb.
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Nouveaux emprunts |
|
|
Gestion pour compte de tiers | 504,4 | 2,0 |
IK Partners | 0,1 | 2,0 |
Monroe Capital | 504,3 | - |
Gestion pour compte propre | 765,7 | 1 213,0 |
Bureau Veritas | 699,8 | 1 000,4 |
Stahl | - | 89,6 |
Scalian | 0,8 | 16,0 |
CPI | 53,2 | 105,2 |
ACAMS | 11,9 | 1,8 |
Wendel et holdings (1) | 500,0 | - |
| 1 770,1 | 1 215,0 |
Remboursements d\u2019emprunts (2) |
|
|
Gestion pour compte de tiers | - 467,3 | - 2,3 |
IK Partners | - 4,6 | - 2,3 |
Monroe Capital | - 462,7 | - |
Gestion pour compte propre | - 751,4 | - 996,7 |
Bureau Veritas | - 690,8 | - 950,1 |
Stahl | - 23,1 | - 22,1 |
Scalian | - 18,7 | - 7,3 |
CPI | - 4,9 | - 15,7 |
ACAMS | - 14,0 | - 1,5 |
Wendel et holdings (1) | - 504,9 | - 2,6 |
| - 1 723,6 | - 1 001,7 |
Total | 46,5 | 213,3 |
|
Les principales parties li\u00e9es du groupe Wendel sont :
Le montant global des r\u00e9mun\u00e9rations attribu\u00e9es par le groupe Wendel, au titre de l\u2019exercice 2025, \u00e0 Laurent Mignon, Pr\u00e9sident du Directoire et \u00e0 David Darmon, membre du Directoire et Directeur g\u00e9n\u00e9ral s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4 200 k\u20ac.
Par ailleurs, Laurent Mignon et David Darmon se sont vus attribuer au cours de l\u2019exercice 2025 des actions de performance, dont la valeur th\u00e9orique repr\u00e9sente 6 383 k\u20ac (valeur IFRS) \u00e0 la date de leur attribution.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, l\u2019engagement pris par la Soci\u00e9t\u00e9 au b\u00e9n\u00e9fice de Laurent Mignon, Pr\u00e9sident du Directoire, en cas de cessation du mandat non motiv\u00e9e par une situation d\u2019\u00e9chec et sous r\u00e9serve de la satisfaction de conditions de performance, est une indemnit\u00e9 \u00e9gale \u00e0 18 mois de sa r\u00e9mun\u00e9ration moyenne mensuelle au moment du d\u00e9part. La r\u00e9mun\u00e9ration moyenne mensuelle est d\u00e9termin\u00e9e comme suit : la somme de (i) sa r\u00e9mun\u00e9ration moyenne mensuelle fixe au moment du d\u00e9part, et (ii) 1/12e de sa r\u00e9mun\u00e9ration variable effectivement vers\u00e9e au titre du dernier exercice clos pr\u00e9c\u00e9dant le d\u00e9part.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les engagements pris par la Soci\u00e9t\u00e9 au b\u00e9n\u00e9fice de David Darmon, membre du Directoire, en cas de d\u00e9part contraint sont les suivants :
Conform\u00e9ment \u00e0 la politique d\u2019association de l\u2019\u00e9quipe de direction de Wendel aux investissements du Groupe applicable pour les investissements (hors WIM) r\u00e9alis\u00e9s avant 2025, les membres du Directoire ont particip\u00e9 aux m\u00e9canismes de co-investissement du portefeuille de gestion pour compte propre d\u00e9crits dans la note 4 \u00ab Association des \u00e9quipes de direction \u00e0 la cr\u00e9ation de valeur du portefeuille de gestion pour compte propre \u00bb.
Par ailleurs, le montant des r\u00e9mun\u00e9rations vers\u00e9es au cours de l\u2019exercice 2025 aux membres du Conseil de surveillance s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 1 185,3 k\u20ac, dont 1 095,3 k\u20ac vers\u00e9s par Wendel SE au titre (i) des mandats de membres du Conseil de surveillance, (ii) de la r\u00e9mun\u00e9ration du Pr\u00e9sident du Conseil de surveillance et (iii) de la r\u00e9mun\u00e9ration du membre r\u00e9f\u00e9rent du Conseil de surveillance, et 90 k\u20ac de r\u00e9mun\u00e9ration vers\u00e9e par Wendel-Participations SE \u00e0 certains membres du Conseil de surveillance au titre de leurs fonctions au sein du Conseil d\u2019administration de Wendel-Participations SE. Ces montants n\u2019int\u00e8grent pas la r\u00e9mun\u00e9ration salariale des membres du Conseil de surveillance repr\u00e9sentant les salari\u00e9s qui, par ailleurs, ne per\u00e7oivent pas de jetons de pr\u00e9sence de Wendel SE.
L\u2019actionnariat de Wendel-Participations SE est compos\u00e9 d\u2019environ 1 400 personnes physiques et morales appartenant \u00e0 la famille Wendel. Le concert Wendel-Participations d\u00e9tenait 41,12 % du capital de Wendel SE au 31 d\u00e9cembre 2025 et 53,46 % des droits de vote exer\u00e7ables. Le concert est compos\u00e9 de Wendel-Participations SE, de sa filiale Soci\u00e9t\u00e9 Priv\u00e9e d\u2019Investissement Mobiliers (SPIM) et de Priscilla de Moustier, Pr\u00e9sident-Directeur g\u00e9n\u00e9ral de Wendel-Participations SE (d\u00e9tention directe et indirecte).
Au 31 d\u00e9cembre 2025, il n\u2019y avait pas d\u2019autres liens \u00e9conomiques et financiers significatifs entre Wendel-Participations et Wendel que ceux li\u00e9s \u00e0 la d\u00e9tention des titres et aux conventions suivantes :
Le Groupe a vers\u00e9 un dividende de 4,7 \u20ac par action en mai 2025, soit 81,3 M\u20ac pour Wendel-Participations, et un acompte sur dividende de 1,5 \u20ac par action en novembre 2025, soit 25,9 M\u20ac pour Wendel-Participations.
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Par ailleurs, Laurent Mignon et David Darmon se sont vus attribuer au cours de l\u2019exercice 2025 des actions de performance, dont la valeur th\u00e9orique repr\u00e9sente 6 383 k\u20ac (valeur IFRS) \u00e0 la date de leur attribution.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, l\u2019engagement pris par la Soci\u00e9t\u00e9 au b\u00e9n\u00e9fice de Laurent Mignon, Pr\u00e9sident du Directoire, en cas de cessation du mandat non motiv\u00e9e par une situation d\u2019\u00e9chec et sous r\u00e9serve de la satisfaction de conditions de performance, est une indemnit\u00e9 \u00e9gale \u00e0 18 mois de sa r\u00e9mun\u00e9ration moyenne mensuelle au moment du d\u00e9part. La r\u00e9mun\u00e9ration moyenne mensuelle est d\u00e9termin\u00e9e comme suit : la somme de (i) sa r\u00e9mun\u00e9ration moyenne mensuelle fixe au moment du d\u00e9part, et (ii) 1/12e de sa r\u00e9mun\u00e9ration variable effectivement vers\u00e9e au titre du dernier exercice clos pr\u00e9c\u00e9dant le d\u00e9part.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les engagements pris par la Soci\u00e9t\u00e9 au b\u00e9n\u00e9fice de David Darmon, membre du Directoire, en cas de d\u00e9part contraint sont les suivants :
Conform\u00e9ment \u00e0 la politique d\u2019association de l\u2019\u00e9quipe de direction de Wendel aux investissements du Groupe applicable pour les investissements (hors WIM) r\u00e9alis\u00e9s avant 2025, les membres du Directoire ont particip\u00e9 aux m\u00e9canismes de co-investissement du portefeuille de gestion pour compte propre d\u00e9crits dans la note 4 \u00ab Association des \u00e9quipes de direction \u00e0 la cr\u00e9ation de valeur du portefeuille de gestion pour compte propre \u00bb.
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L\u2019actionnariat de Wendel-Participations SE est compos\u00e9 d\u2019environ 1 400 personnes physiques et morales appartenant \u00e0 la famille Wendel. Le concert Wendel-Participations d\u00e9tenait 41,12 % du capital de Wendel SE au 31 d\u00e9cembre 2025 et 53,46 % des droits de vote exer\u00e7ables. Le concert est compos\u00e9 de Wendel-Participations SE, de sa filiale Soci\u00e9t\u00e9 Priv\u00e9e d\u2019Investissement Mobiliers (SPIM) et de Priscilla de Moustier, Pr\u00e9sident-Directeur g\u00e9n\u00e9ral de Wendel-Participations SE (d\u00e9tention directe et indirecte).
Au 31 d\u00e9cembre 2025, il n\u2019y avait pas d\u2019autres liens \u00e9conomiques et financiers significatifs entre Wendel-Participations et Wendel que ceux li\u00e9s \u00e0 la d\u00e9tention des titres et aux conventions suivantes :
Le Groupe a vers\u00e9 un dividende de 4,7 \u20ac par action en mai 2025, soit 81,3 M\u20ac pour Wendel-Participations, et un acompte sur dividende de 1,5 \u20ac par action en novembre 2025, soit 25,9 M\u20ac pour Wendel-Participations.
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Ces m\u00e9canismes se d\u00e9nouent lors de la survenance d\u2019une cession, d\u2019une introduction en Bourse ou apr\u00e8s \u00e9coulement d\u2019un d\u00e9lai pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9. Le d\u00e9nouement conduit \u00e0 un partage des \u00e9ventuels gains li\u00e9s \u00e0 l\u2019investissement en fonction de l\u2019atteinte ou non d\u2019objectifs de rendement annuel et de profitabilit\u00e9 cumul\u00e9e par Wendel.
L\u2019\u00e9valuation et la comptabilisation de ces m\u00e9canismes d\u00e9pendent de leur mode de d\u00e9nouement : soit en instruments de capitaux propres dans le cadre d\u2019une cession ou d\u2019une introduction en Bourse, soit en tr\u00e9sorerie dans le cadre des engagements de liquidit\u00e9 incombant au groupe Wendel apr\u00e8s expiration d\u2019un d\u00e9lai pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9. Tant que le mode de d\u00e9nouement n\u2019est pas connu d\u00e9finitivement, le traitement comptable est fond\u00e9 sur le mode de d\u00e9nouement estim\u00e9 le plus probable.
Lorsque le mode de d\u00e9nouement estim\u00e9 le plus probable est en instruments de capitaux propres, l\u2019investissement initial des \u00e9quipes de direction donne lieu \u00e0 la comptabilisation d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires \u00e0 hauteur de leur pourcentage dans l\u2019investissement total. Lors du d\u00e9nouement, l\u2019impact de la dilution li\u00e9e au partage de la valeur vient r\u00e9duire le montant de la plus-value revenant au Groupe. Lorsque les b\u00e9n\u00e9ficiaires investissent \u00e0 un prix inf\u00e9rieur \u00e0 la juste valeur des instruments souscrits ou acquis, l\u2019avantage initial est comptabilis\u00e9 en charges dans le compte de r\u00e9sultat en contrepartie des capitaux propres. Cette charge est \u00e9tal\u00e9e sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition des droits.
Lorsque le mode de d\u00e9nouement estim\u00e9 le plus probable est en tr\u00e9sorerie dans le cadre de l\u2019ex\u00e9cution des engagements de liquidit\u00e9 par le groupe Wendel apr\u00e8s l\u2019expiration d\u2019un d\u00e9lai pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9, l\u2019investissement initial des \u00e9quipes de direction est comptabilis\u00e9 en dette. Cette dette est ult\u00e9rieurement r\u00e9\u00e9valu\u00e9e \u00e0 sa juste valeur jusqu\u2019\u00e0 sa date de r\u00e8glement. La variation de juste valeur est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat. Lors du d\u00e9nouement, la dette est sold\u00e9e par le versement de tr\u00e9sorerie. En outre, les co-investisseurs d\u00e9tenteurs de ces instruments ne sont pas consid\u00e9r\u00e9s comptablement comme des minoritaires et leur part est consolid\u00e9e dans le r\u00e9sultat et les r\u00e9serves consolid\u00e9es du Groupe.
L\u2019estimation du mode de d\u00e9nouement le plus probable est appr\u00e9ci\u00e9e \u00e0 chaque cl\u00f4ture et jusqu\u2019au d\u00e9nouement des m\u00e9canismes. Les effets du changement d\u2019estimation sur le mode de d\u00e9nouement probable sont comptabilis\u00e9s prospectivement au compte de r\u00e9sultat. Ainsi, lorsque le mode de d\u00e9nouement en tr\u00e9sorerie devient le plus probable, le montant comptabilis\u00e9 au compte de r\u00e9sultat au moment du changement d\u2019estimation correspond \u00e0 la r\u00e9\u00e9valuation totale \u2013 \u00e0 cette date \u2013 des instruments souscrits.
Wendel consid\u00e8re que, pour les principaux co-investissements existants au sein du Groupe \u00e0 la date du 31 d\u00e9cembre 2025, l\u2019issue la plus probable sera une cession ou une introduction en Bourse des participations concern\u00e9es, \u00e0 l\u2019exception du premier tiers de la liquidit\u00e9 du co-investissement des managers de Wendel sur CPI, laquelle interviendra en d\u00e9cembre 2026. En cons\u00e9quence, un passif financier a \u00e9t\u00e9 enregistr\u00e9 en r\u00e9sultat \u00e0 la cl\u00f4ture 2025 pour couvrir cette liquidit\u00e9.
Les m\u00e9canismes d\u2019association des \u00e9quipes de direction Wendel \u00e0 la cr\u00e9ation de valeur du Groupe ne s\u2019appliquent qu\u2019au portefeuille de gestion pour compte propre (WPI) pour les investissements r\u00e9alis\u00e9s jusqu\u2019en mars 2025 (et les r\u00e9investissements \u00e9ventuels dans ce portefeuille \u00e0 partir d\u2019avril 2025). Il n\u2019existe pas de tels m\u00e9canismes pour les \u00e9quipes de direction de Wendel sur la plateforme de gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers (WIM), que ce soit sur les soci\u00e9t\u00e9s de gestion ou sur les fonds g\u00e9r\u00e9s par ces soci\u00e9t\u00e9s.
Afin d\u2019associer ses \u00e9quipes de direction \u00e0 la cr\u00e9ation de valeur du Groupe, Wendel avait mis en place des programmes de co-investissement leur permettant d\u2019investir \u00e0 titre personnel dans les soci\u00e9t\u00e9s du portefeuille de gestion pour compte propre. Les \u00e9quipes de direction sont ainsi soumises aux risques et associ\u00e9s aux b\u00e9n\u00e9fices de ces investissements sur leur patrimoine propre, ce qui participe \u00e0 l\u2019alignement des int\u00e9r\u00eats des cadres dirigeants avec ceux des actionnaires.
Plusieurs programmes de co-investissement se sont succ\u00e9d\u00e9, en fonction des mandats du Directoire et des \u00e9volutions strat\u00e9giques. Chaque programme a ses sp\u00e9cificit\u00e9s, mais les grands principes sont communs et d\u00e9crits ci-apr\u00e8s.
Les \u00e9quipes de direction acqui\u00e8rent des parts de carried interest, qui leur permettent de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une quote-part de plus-value sup\u00e9rieure \u00e0 leur participation en capital, comprise entre 10 % et 12 % selon les programmes, lorsque le rendement annuel obtenu par Wendel est sup\u00e9rieur \u00e0 un certain seuil (hurdle rate), compris entre 7 % et 8 % (avec \u00e9ventuelle d\u00e9gressivit\u00e9 au-del\u00e0 d\u2019une certaine dur\u00e9e de d\u00e9tention).
Le taux de rendement et la plus-value sont calcul\u00e9s investissement par investissement (co-investissement en deal-by-deal) et sur une base regroupant tous les investissements d\u2019un programme (co-investissement mutualis\u00e9).
Lorsque le taux de rendement minimum n\u2019est pas atteint, les \u00e9quipes de direction sont trait\u00e9es, en partie ou en totalit\u00e9, pari passu avec Wendel et, en cas de moins-value, r\u00e9alisent des pertes pouvant atteindre le montant de leurs apports. Ces apports repr\u00e9sentent au total entre 0,5 % et 0,6 % du montant de l\u2019investissement global (en ce compris la r\u00e9serve), dont une quote-part de 16 % pour le Directoire.
Les droits \u00e0 plus-value (vesting) s\u2019acqui\u00e8rent par ann\u00e9e en fonction du temps de pr\u00e9sence du manager concern\u00e9 au sein du Groupe. Pour avoir droit \u00e0 100 % de la quote-part de plus-value lui revenant, le manager doit justifier d\u2019un certain nombre d\u2019ann\u00e9es de pr\u00e9sence (entre 5 et 6) \u00e0 compter de son investissement.
La plus-value \u00e9ventuelle est allou\u00e9e aux \u00e9quipes de direction lors de la vente ou de l\u2019introduction en Bourse de la ou des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es. La liquidit\u00e9 peut \u00eatre totale ou proportionnelle selon le pourcentage des titres c\u00e9d\u00e9s. En l\u2019absence de sortie dans un horizon de temps d\u00e9termin\u00e9, g\u00e9n\u00e9ralement compris entre 8 et 12 ans apr\u00e8s le d\u00e9but du mill\u00e9sime, les \u00e9quipes de direction peuvent b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une liquidit\u00e9 par tranches \u00e0 une valeur d\u00e9termin\u00e9e par un expert ind\u00e9pendant.
En 2025, \u00e0 la suite de la r\u00e9ception d\u2019un compl\u00e9ment de prix li\u00e9 \u00e0 la cession de Constantia Flexibles en janvier 2024, les co-investisseurs ont b\u00e9n\u00e9fici\u00e9, en conformit\u00e9 avec les principes du programme 2013-2017, d\u2019une liquidit\u00e9 de 272 \u20ac sur le co-investissement deal-by-deal dans Constantia Flexibles, dont 25 \u20ac pour David Darmon, et de 8 232 \u20ac sur le co-investissement mutualis\u00e9 du programme 2013-2017, dont 1 190 \u20ac pour David Darmon.
En outre, un contrat de conseil en investissement a \u00e9t\u00e9 mis en place \u00e0 compter de 2026, entre IK Partners et Wendel aux termes duquel IK Partners conseille Wendel sur ses investissements non cot\u00e9s du portefeuille de WPI (hors Tarkett et actifs de Wendel Growth). Afin de garantir un alignement d\u2019int\u00e9r\u00eats, les \u00e9quipes d\u2019IK Partners b\u00e9n\u00e9ficieront de m\u00e9canismes de co-investissement sur certaines des soci\u00e9t\u00e9s de portefeuille de Wendel avec un profil de rendement en tous points identique \u00e0 celui des co-investissements souscrits par les \u00e9quipes de direction de Wendel. Il s\u2019agit de parts de co-investissement entrant dans les programmes d\u00e9j\u00e0 mis en place mais non encore allou\u00e9es aux \u00e9quipes de Wendel.
Sur les futurs investissements de WPI, des programmes de carried interest seront mis en place et allou\u00e9s \u00e0 hauteur de 80 % aux \u00e9quipes d\u2019IK Partners et \u00e0 hauteur de 20 % au Groupe ; les \u00e9quipes de Wendel n\u2019en b\u00e9n\u00e9ficieront pas.
Diff\u00e9rents syst\u00e8mes d\u2019association des \u00e9quipes de direction \u00e0 la performance existent dans les participations du Groupe (Stahl, Scalian, CPI, ACAMS, Tarkett et Globeducate et les investissements directs via Wendel Growth).
Ces syst\u00e8mes se composent g\u00e9n\u00e9ralement pour partie d\u2019un investissement pari passu, qui conf\u00e8re un profil de rendement identique \u00e0 celui r\u00e9alis\u00e9 par Wendel, et pour partie d\u2019une exposition ratchet qui offre un profil de gain diff\u00e9renci\u00e9 en fonction de l\u2019atteinte de crit\u00e8res de performance tels que le taux de rendement interne (TRI) ou le multiple r\u00e9alis\u00e9 par Wendel sur son investissement. Ainsi pour cette seconde partie, les \u00e9quipes de direction ne b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019un retour sup\u00e9rieur \u00e0 celui de Wendel qu\u2019\u00e0 partir d\u2019un certain niveau de rendement r\u00e9alis\u00e9 par Wendel. Les co-investissements pr\u00e9sentent un risque pour les \u00e9quipes de direction dans la mesure o\u00f9 ils sont susceptibles de perdre tout ou partie des sommes investies en fonction de la valeur de la participation lors du d\u00e9nouement de ces m\u00e9canismes.
Ces m\u00e9canismes de co-investissement et la r\u00e9partition du profil de risque entre Wendel et les \u00e9quipes de direction sont mat\u00e9rialis\u00e9s par la d\u00e9tention par les \u00e9quipes de direction et par Wendel de diff\u00e9rents instruments financiers (actions ordinaires, actions de pr\u00e9f\u00e9rence \u00e0 rendement index\u00e9 ou pr\u00e9f\u00e9rentiel, obligations \u00e0 rendement fixe...). La partie ratchet peut \u00e9ventuellement \u00eatre structur\u00e9e sous forme de syst\u00e8mes de bonus index\u00e9s sur la performance de l\u2019entit\u00e9 concern\u00e9e ou sur la rentabilit\u00e9 de l\u2019investissement r\u00e9alis\u00e9 sur cette entit\u00e9.
Le d\u00e9nouement de ces m\u00e9canismes intervient soit lors d\u2019un \u00e9v\u00e9nement de liquidit\u00e9 (cession ou introduction en Bourse), soit, pour certains investissements en l\u2019absence d\u2019un tel \u00e9v\u00e9nement de liquidit\u00e9, \u00e0 un horizon de temps d\u00e9termin\u00e9 (selon la soci\u00e9t\u00e9 concern\u00e9e, \u00e9tal\u00e9 entre le 5e anniversaire et le 12e anniversaire de la r\u00e9alisation de l\u2019investissement par Wendel). Selon les cas, il peut \u00e9galement exister des promesses de vente et/ou d\u2019achat en cas de cessation des fonctions au sein de la participation. Dans le cadre des engagements de liquidit\u00e9 pr\u00e9vus par ces accords et dans certains cas limit\u00e9s, le Groupe (selon les cas les holdings de Wendel ou les participations elles-m\u00eames) peut \u00eatre conduit, si aucun \u00e9v\u00e9nement de liquidit\u00e9 (cession ou introduction en Bourse) n\u2019intervient avant certaines dates pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9es et sous certaines conditions, \u00e0 racheter ou \u00e0 garantir le rachat des parts que d\u00e9tiennent les \u00e9quipes de direction des filiales. La valeur retenue dans le cadre de ces engagements de liquidit\u00e9 correspond alors \u00e0 la valeur de march\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e selon les cas par les parties, par application d\u2019une m\u00e9thode pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9e ou \u00e0 dire d\u2019expert ind\u00e9pendant.
La valeur des parts \u2013 pari passu et ratchet \u2013 souscrites par l\u2019\u00e9quipe de Wendel (42 personnes, dont 8 ont quitt\u00e9 la Soci\u00e9t\u00e9) est estim\u00e9e \u00e0 34,0 M\u20ac \u00e0 la date du 31 d\u00e9cembre 2025 (seule la partie relative \u00e0 la premi\u00e8re liquidit\u00e9 du co-investissement dans CPI a fait l\u2019objet d\u2019une provision conform\u00e9ment aux principes comptables du Groupe). Cette valeur estimative correspond \u00e0 des plus-values latentes accumul\u00e9es depuis plusieurs ann\u00e9es sur l\u2019ensemble des investissements des mill\u00e9simes en vigueur. Cette estimation est fond\u00e9e sur l\u2019ANR du 31 d\u00e9cembre 2025 ; elle pourrait s\u2019av\u00e9rer tr\u00e8s diff\u00e9rente des montants qui seront effectivement vers\u00e9s qui seront fond\u00e9s, selon le cas, sur le prix de cession des participations concern\u00e9es ou sur une valeur d\u2019expert. La partie ratchet de l\u2019\u00e9quipe de Wendel repr\u00e9sente une dilution de l\u2019ordre de 0,8 % de la valeur du portefeuille des soci\u00e9t\u00e9s de non cot\u00e9es au 31 d\u00e9cembre 2025. Par ailleurs, la dilution des m\u00e9canismes des \u00e9quipes de direction des participations est estim\u00e9e \u00e0 0,1 % sur la valeur du portefeuille des soci\u00e9t\u00e9s non cot\u00e9es au 31 d\u00e9cembre 2025.
Des m\u00e9canismes de partage de la cr\u00e9ation de valeur peuvent \u00eatre mis en place pour les \u00e9quipes des soci\u00e9t\u00e9s de gestion de WIM comme c\u2019est la pratique dans le secteur de la gestion d\u2019actifs priv\u00e9s. Ces m\u00e9canismes permettent de partager la cr\u00e9ation de valeur des fonds g\u00e9r\u00e9s par les soci\u00e9t\u00e9s de gestion entre les \u00e9quipes de ces soci\u00e9t\u00e9s et les investisseurs qui souscrivent dans les fonds : le carried interest d\u00e9signe ainsi une part des b\u00e9n\u00e9fices (g\u00e9n\u00e9ralement 20 %) vers\u00e9e aux \u00e9quipes des soci\u00e9t\u00e9s de gestion si un rendement pr\u00e9f\u00e9rentiel convenu avec les investisseurs tiers est d\u00e9pass\u00e9. Ces m\u00e9canismes prennent la forme de souscriptions sp\u00e9cifiques des \u00e9quipes de gestion dans les fonds qu\u2019elles g\u00e8rent.
Selon les crit\u00e8res d\u00e9finis par les normes IFRS, le Groupe consid\u00e8re qu\u2019il ne contr\u00f4le pas les fonds faisant l\u2019objet de ces m\u00e9canismes de carried interest. Par cons\u00e9quent, les fonds IK Partners et Monroe Capital ne sont pas consolid\u00e9s et les carried interests des \u00e9quipes des soci\u00e9t\u00e9s de gestion de WIM n\u2019affectent pas les comptes consolid\u00e9s du Groupe.
Le Groupe b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019une partie de ces m\u00e9canismes aux c\u00f4t\u00e9s des \u00e9quipes des soci\u00e9t\u00e9s de gestion de WIM :
Les produits re\u00e7us par le Groupe sont constat\u00e9s en revenus conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 15 \u00ab Produits des activit\u00e9s ordinaires tir\u00e9s de contrats conclus avec des clients \u00bb. La lev\u00e9e des fonds IK Partners \u00e9tant r\u00e9cente, l\u2019effet des carried interests des fonds IK Partners n\u2019a pas encore eu d\u2019effet sur les comptes consolid\u00e9s du Groupe ; de m\u00eame pour les fonds Monroe Capital lev\u00e9s depuis l\u2019acquisition.
La norme IFRS 2 \u00ab Paiements fond\u00e9s sur des actions \u00bb conduit le Groupe \u00e0 comptabiliser une charge pour le montant de la juste valeur des options de souscription, options d\u2019achat, actions gratuites et actions de performance accord\u00e9es aux salari\u00e9s \u00e0 la date de l\u2019octroi, la contrepartie de la charge \u00e9tant pass\u00e9e en capitaux propres consolid\u00e9s. Cette charge est \u00e9tal\u00e9e sur la dur\u00e9e d\u2019acquisition des droits.
En 2025, comme lors des exercices pr\u00e9c\u00e9dents, les justes valeurs des plans accord\u00e9s par Wendel ont \u00e9t\u00e9 \u00e9valu\u00e9es par un expert ind\u00e9pendant.
La charge totale au titre de l\u2019attribution de stock-options ou autres paiements fond\u00e9s sur des actions pour l\u2019exercice 2025 est de 49,4 M\u20ac.
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Stock-options chez Wendel | - | 2,0 |
Attribution d\u2019actions de performance chez Wendel | 17,4 | 14,8 |
Autre attribution d\u2019actions chez Wendel (co-investissement) | 5,2 | 5,8 |
Stock-options chez Bureau Veritas | 2,1 | 3,1 |
Attribution d\u2019actions de performance chez Bureau Veritas | 22,3 | 22,3 |
Autres | 2,4 | 20,0 |
Total | 49,4 | 67,9 |
En vertu de l\u2019autorisation de l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 15 mai 2025, des actions de performance ont \u00e9t\u00e9 attribu\u00e9es le 19 juin 2025, selon trois plans comme suit :
L\u2019acquisition d\u00e9finitive de ces actions de performance est soumise aux conditions suivantes :
Plan AP1 :
Plan AP2 :
Plan AP3 :
\u00c0 la date de leur attribution, ces actions de performance ont \u00e9t\u00e9 valoris\u00e9es par un expert ind\u00e9pendant \u00e0 l\u2019aide d\u2019un mod\u00e8le de Monte-Carlo, avec un taux de rendement central attendu \u00e0 9.4 %. La valeur unitaire de ces actions de performance a \u00e9t\u00e9 estim\u00e9e comme suit : actions \u00ab AP1 \u00bb 45,10 \u20ac, actions \u00ab AP2 \u00bb 32,70 \u20ac et actions \u00ab AP3 \u00bb 24,20 \u20ac. La charge est \u00e9tal\u00e9e selon l\u2019\u00e9ch\u00e9ancier d\u2019acquisition des droits.
Les instruments attribu\u00e9s et non exerc\u00e9s ou non d\u00e9finitivement acquis sont :
Stock-options | Nombre d\u2019options non lev\u00e9es au 31.12.2024 | Options accord\u00e9es en 2025 | Options annul\u00e9es en 2025 | Options exerc\u00e9es en 2025 | Nombre d\u2019options non lev\u00e9es au 31.12.2025 | Prix d\u2019exercice (\u20ac) | Prix moyen d\u2019exercice (\u20ac) | Dur\u00e9e de vie restante moyenne | Nombre d\u2019options exer\u00e7ables |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Options | 468 706 |
| - 109 475 | - | 359 231 | de 94,38 \u00e0 134,43 | 116,31 | 2,0 | 359 231 |
Options de souscription | 684 828 |
| - 2 817 | - 105 | 681 906 | de 82,05 \u00e0 110,97 | 90,93 | 6,6 | 467 196 |
Total | 1 153 534 | - | - 112 292 | - 105 | 1 041 137 |
|
|
|
|
Actions de performance | Actions attribu\u00e9es au 31.12.2024 | Attributions de l\u2019exercice | Attributions d\u00e9finitives | Annulations | Actions attribu\u00e9es au 31.12.2025 | Date d\u2019attribution | Date d\u2019acquisition |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Plan 12-2 | - |
| - | - | - | 05.08.2020 | 05.08.2024 |
Plan 13-1 | 54 764 |
| - 33 176 | - 21 588 | - | 30.07.2021 | 30.07.2025 |
Plan 13-2 | 41 196 |
| - 41 196 | - | - | 30.07.2021 | 30.07.2025 |
Plan 14-1 | 58 741 |
| - | - 31 | 58 710 | 02.08.2022 | 02.08.2026 |
Plan 14-2 | - |
| - | - | - | 02.08.2022 | 02.08.2024 |
Plan 14-1A | 19 095 |
| - | - | 19 095 | 06.12.2022 | 06.12.2026 |
Plan 15 | 248 917 |
| - | - 7 082 | 241 835 | 31.07.2023 | 31.07.2027 |
Plan 16 | 298 126 |
| - | - 12 946 | 285 180 | 19.06.2024 | 19.06.2028 |
Plan 16-1 | 6 129 |
| - | - | 6 129 | 05.07.2024 | 19.06.2028 |
Plan AP1-2025 | - | 320 473 | - | - 5 505 | 314 968 | 19.06.2025 | 19.06.2029 |
Plan AP2-2025 | - | 194 100 | - | - 2 500 | 191 600 | 19.06.2025 | 19.06.2029 |
Plan AP3-2025 | - | 30 000 | - | - | 30 000 | 19.06.2025 | 19.06.2029 |
Total | 726 968 | 544 573 | - 74 372 | - 49 652 | 1 147 517 |
|
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Les m\u00e9canismes de co-investissement sont mat\u00e9rialis\u00e9s par la d\u00e9tention par les \u00e9quipes de Direction de diff\u00e9rents instruments financiers, tels que des actions ordinaires, des actions de pr\u00e9f\u00e9rence \u00e0 rendement index\u00e9 ou pr\u00e9f\u00e9rentiel, des bons de souscription d\u2019action (BSA), etc.
Ces m\u00e9canismes se d\u00e9nouent lors de la survenance d\u2019une cession, d\u2019une introduction en Bourse ou apr\u00e8s \u00e9coulement d\u2019un d\u00e9lai pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9. Le d\u00e9nouement conduit \u00e0 un partage des \u00e9ventuels gains li\u00e9s \u00e0 l\u2019investissement en fonction de l\u2019atteinte ou non d\u2019objectifs de rendement annuel et de profitabilit\u00e9 cumul\u00e9e par Wendel.
L\u2019\u00e9valuation et la comptabilisation de ces m\u00e9canismes d\u00e9pendent de leur mode de d\u00e9nouement : soit en instruments de capitaux propres dans le cadre d\u2019une cession ou d\u2019une introduction en Bourse, soit en tr\u00e9sorerie dans le cadre des engagements de liquidit\u00e9 incombant au groupe Wendel apr\u00e8s expiration d\u2019un d\u00e9lai pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9. Tant que le mode de d\u00e9nouement n\u2019est pas connu d\u00e9finitivement, le traitement comptable est fond\u00e9 sur le mode de d\u00e9nouement estim\u00e9 le plus probable.
Lorsque le mode de d\u00e9nouement estim\u00e9 le plus probable est en instruments de capitaux propres, l\u2019investissement initial des \u00e9quipes de direction donne lieu \u00e0 la comptabilisation d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires \u00e0 hauteur de leur pourcentage dans l\u2019investissement total. Lors du d\u00e9nouement, l\u2019impact de la dilution li\u00e9e au partage de la valeur vient r\u00e9duire le montant de la plus-value revenant au Groupe. Lorsque les b\u00e9n\u00e9ficiaires investissent \u00e0 un prix inf\u00e9rieur \u00e0 la juste valeur des instruments souscrits ou acquis, l\u2019avantage initial est comptabilis\u00e9 en charges dans le compte de r\u00e9sultat en contrepartie des capitaux propres. Cette charge est \u00e9tal\u00e9e sur la p\u00e9riode d\u2019acquisition des droits.
Lorsque le mode de d\u00e9nouement estim\u00e9 le plus probable est en tr\u00e9sorerie dans le cadre de l\u2019ex\u00e9cution des engagements de liquidit\u00e9 par le groupe Wendel apr\u00e8s l\u2019expiration d\u2019un d\u00e9lai pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9, l\u2019investissement initial des \u00e9quipes de direction est comptabilis\u00e9 en dette. Cette dette est ult\u00e9rieurement r\u00e9\u00e9valu\u00e9e \u00e0 sa juste valeur jusqu\u2019\u00e0 sa date de r\u00e8glement. La variation de juste valeur est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat. Lors du d\u00e9nouement, la dette est sold\u00e9e par le versement de tr\u00e9sorerie. En outre, les co-investisseurs d\u00e9tenteurs de ces instruments ne sont pas consid\u00e9r\u00e9s comptablement comme des minoritaires et leur part est consolid\u00e9e dans le r\u00e9sultat et les r\u00e9serves consolid\u00e9es du Groupe.
L\u2019estimation du mode de d\u00e9nouement le plus probable est appr\u00e9ci\u00e9e \u00e0 chaque cl\u00f4ture et jusqu\u2019au d\u00e9nouement des m\u00e9canismes. Les effets du changement d\u2019estimation sur le mode de d\u00e9nouement probable sont comptabilis\u00e9s prospectivement au compte de r\u00e9sultat. Ainsi, lorsque le mode de d\u00e9nouement en tr\u00e9sorerie devient le plus probable, le montant comptabilis\u00e9 au compte de r\u00e9sultat au moment du changement d\u2019estimation correspond \u00e0 la r\u00e9\u00e9valuation totale \u2013 \u00e0 cette date \u2013 des instruments souscrits.
La norme IFRS 2 \u00ab Paiements fond\u00e9s sur des actions \u00bb conduit le Groupe \u00e0 comptabiliser une charge pour le montant de la juste valeur des options de souscription, options d\u2019achat, actions gratuites et actions de performance accord\u00e9es aux salari\u00e9s \u00e0 la date de l\u2019octroi, la contrepartie de la charge \u00e9tant pass\u00e9e en capitaux propres consolid\u00e9s. Cette charge est \u00e9tal\u00e9e sur la dur\u00e9e d\u2019acquisition des droits.
En 2025, comme lors des exercices pr\u00e9c\u00e9dents, les justes valeurs des plans accord\u00e9s par Wendel ont \u00e9t\u00e9 \u00e9valu\u00e9es par un expert ind\u00e9pendant.
Les actifs du portefeuille de WPI sont principalement des participations dans lesquelles Wendel d\u00e9tient le contr\u00f4le ou dispose d\u2019une influence notable.
La valeur de ces participations est notamment li\u00e9e \u00e0 :
Au-del\u00e0 des param\u00e8tres de march\u00e9, la progression de l\u2019ANR de Wendel d\u00e9pend de la capacit\u00e9 de Wendel \u00e0 s\u00e9lectionner, acheter, d\u00e9velopper puis revendre des soci\u00e9t\u00e9s capables de s\u2019affirmer comme leaders de leurs secteurs. Un contrat de conseil en investissement a \u00e9t\u00e9 mis en place \u00e0 compter de 2026, entre IK Partners et Wendel aux termes duquel IK Partners est le conseil exclusif de Wendel sur ses investissements non cot\u00e9s du portefeuille de WPI. C\u2019est ainsi sur la base de l\u2019expertise des \u00e9quipes d\u2019investissement d\u2019IK Partners, et d\u2019analyses et investigations pouss\u00e9es (strat\u00e9giques, comptables et financi\u00e8res, juridiques, fiscales, de conformit\u00e9 et ESG \u2013 Environnement, Social, Gouvernance) que Wendel prend ses d\u00e9cisions d\u2019investissement. Ces processus permettent d\u2019identifier les opportunit\u00e9s et risques op\u00e9rationnels, concurrentiels, financiers, juridiques et ESG qui sont susceptibles d\u2019avoir un impact sur l\u2019\u00e9volution de la valeur d\u2019un investissement.
Les performances op\u00e9rationnelles et financi\u00e8res de chaque soci\u00e9t\u00e9, ainsi que les risques auxquels celle-ci est soumise, sont suivies et analys\u00e9es avec l\u2019\u00e9quipe de direction de la soci\u00e9t\u00e9 concern\u00e9e lors de r\u00e9unions tenues r\u00e9guli\u00e8rement dans le cadre des organes de gouvernance de ces soci\u00e9t\u00e9s. \u00c0 ces discussions approfondies s\u2019ajoute, \u00e0 intervalles r\u00e9guliers, une analyse prospective rendue possible par une v\u00e9ritable expertise sectorielle r\u00e9sultant notamment d\u2019un partage des connaissances avec l\u2019\u00e9quipe de direction. Cet examen r\u00e9gulier permet \u00e0 Wendel d\u2019appr\u00e9hender au mieux l\u2019\u00e9volution de chaque participation et de jouer son r\u00f4le d\u2019actionnaire.
Cette approche sp\u00e9cifique \u00e0 chaque soci\u00e9t\u00e9 est compl\u00e9t\u00e9e au niveau de Wendel par une analyse globale de la r\u00e9partition des activit\u00e9s des participations entre les diff\u00e9rents secteurs de l\u2019\u00e9conomie afin de prendre en compte la diversification des actifs tant sur le plan sectoriel que du point de vue de leur positionnement concurrentiel et de leur r\u00e9sistance \u00e0 une \u00e9volution d\u00e9favorable de la conjoncture.
N\u00e9anmoins, il existe un risque que les r\u00e9alisations \u00e9conomiques des participations ne soient pas en ligne avec les attentes de Wendel.
Par ailleurs, la structure financi\u00e8re et l\u2019endettement de certaines participations (Scalian, CPI, ACAMS, Tarkett, Globeducate et IHS) accentuent le risque sur la valorisation de ces participations. En effet, si le recours \u00e0 l\u2019endettement permet de viser des taux de rendement interne (TRI) importants sur ces participations, il accentue \u00e9galement les difficult\u00e9s financi\u00e8res en cas de ralentissement significatif de l\u2019activit\u00e9 ou d\u2019\u00e9v\u00e9nement ext\u00e9rieur d\u00e9favorable sur les march\u00e9s de ces soci\u00e9t\u00e9s, en contraignant les capacit\u00e9s des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es \u00e0 avoir acc\u00e8s \u00e0 des liquidit\u00e9s et en soumettant ces participations \u00e0 un risque d\u2019exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e de leurs dettes financi\u00e8res du fait des covenants financiers (voir la note 6-3 : \u00ab Risque de liquidit\u00e9 \u00bb). En outre, l\u2019acc\u00e8s \u00e0 la liquidit\u00e9 et les ratios prudentiels des banques peuvent parfois rendre plus difficile le refinancement des dettes de ces participations. Pour pr\u00e9venir et g\u00e9rer le risque li\u00e9 \u00e0 la structure financi\u00e8re de ces participations, des pr\u00e9visions de flux de tr\u00e9sorerie et de covenants financiers sont pr\u00e9par\u00e9es r\u00e9guli\u00e8rement en fonction de diff\u00e9rents scenarii afin de pr\u00e9parer si n\u00e9cessaire des solutions pertinentes en termes de p\u00e9rennit\u00e9 des participations et de cr\u00e9ation de valeur.
La valeur des participations est donc soumise au risque que leurs performances \u00e9conomiques et financi\u00e8res et leurs perspectives de d\u00e9veloppement et de rentabilit\u00e9 soient affect\u00e9es par des difficult\u00e9s li\u00e9es \u00e0 leur organisation, \u00e0 leur structure financi\u00e8re, \u00e0 leur exposition aux devises, \u00e0 leur secteur d\u2019activit\u00e9, \u00e0 l\u2019environnement \u00e9conomique global et/ou \u00e0 des risques tels qu\u2019une attaque cyber ou une crise g\u00e9opolitique. La valeur des participations est \u00e9galement soumise au risque li\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9volution des march\u00e9s financiers, et plus particuli\u00e8rement \u00e0 l\u2019\u00e9volution des march\u00e9s actions. Toutefois, m\u00eame si l\u2019\u00e9volution de l\u2019ANR est suivie tr\u00e8s r\u00e9guli\u00e8rement, Wendel est un actionnaire sans horizon d\u2019investissement pr\u00e9d\u00e9fini qui n\u2019est pas contraint \u00e0 court terme par l\u2019\u00e9volution de la valeur instantan\u00e9e de ses actifs.
La valeur des fonds IK Partners dans lesquels Wendel a investi est soumise aux risques du march\u00e9 du Private Equity (voir la note 6-2 \u00ab Risques li\u00e9s aux investissements r\u00e9alis\u00e9s dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb).
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les risques li\u00e9s aux march\u00e9s des actions concernent principalement :
Dans le cadre des accords pris lors des acquisitions d\u2019IK Partners et Monroe Capital, Wendel s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 soutenir leur d\u00e9veloppement en investissant dans leurs fonds (voir la note 13 \u00ab Investissements dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb).
Les investissements dans des fonds de private equity et de dette priv\u00e9e comportent plusieurs risques communs. Ils sont peu liquides : les capitaux sont g\u00e9n\u00e9ralement immobilis\u00e9s sur de longues p\u00e9riodes (8 \u00e0 12 ans), sans possibilit\u00e9 de sortie anticip\u00e9e (hors cession sur un march\u00e9 secondaire \u00e9ventuel ou programme de rachat d\u2019actions). La valorisation des actifs dits alternatifs est \u00e9galement moins transparente que sur les march\u00e9s cot\u00e9s et repose souvent sur des estimations. Ces investissements sont aussi expos\u00e9s \u00e0 un risque de perte en capital, notamment en cas de mauvaise performance des entreprises sous-jacentes. S\u2019ajoute une d\u00e9pendance forte \u00e0 la qualit\u00e9 du gestionnaire. Enfin, des changements r\u00e9glementaires ou macro\u00e9conomiques peuvent affecter n\u00e9gativement les rendements.
La valeur des fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners dans lesquels Wendel investi est \u00e9galement soumise \u00e0 des risques sp\u00e9cifiques. En effet, la strat\u00e9gie d\u2019IK Partners, ax\u00e9e sur des entreprises mid-cap europ\u00e9ennes, implique un risque de concentration g\u00e9ographique et sectoriel selon les secteurs privil\u00e9gi\u00e9s (services aux entreprises, sant\u00e9, industrie) et les march\u00e9s (Europe de l\u2019Ouest) o\u00f9 l\u2019environnement \u00e9conomique peut varier. Le recours au levier financier dans des op\u00e9rations de rachat peut \u00e9galement amplifier les pertes si les perspectives de croissance ne sont pas atteintes.
La valeur des fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital dans lesquels Wendel investit est \u00e9galement soumise \u00e0 des risques sp\u00e9cifiques. Le risque de cr\u00e9dit est l\u2019un des principaux risques, les fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital pr\u00eatant principalement \u00e0 des entreprises du lower middle market am\u00e9ricains qui ont souvent une notation moins transparente et sont parfois plus sensibles aux difficult\u00e9s financi\u00e8res. La qualit\u00e9 de cr\u00e9dit des emprunteurs et la valeur des investissements peuvent se d\u00e9t\u00e9riorer en cas de ralentissement \u00e9conomique aux \u00c9tats-Unis ou de hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, ce qui peut augmenter les d\u00e9fauts et r\u00e9duire les remboursements. Le march\u00e9 de la dette priv\u00e9e est peu liquide : il n\u2019existe pas de march\u00e9 secondaire large pour revendre ces positions, rendant difficile l\u2019acc\u00e8s rapide \u00e0 la liquidit\u00e9. L\u2019utilisation de structurations complexes (ex. unitranche, covenants vari\u00e9s) peut ajouter des risques op\u00e9rationnels et juridiques. Enfin, l\u2019effet de levier au niveau des fonds de dette priv\u00e9e peut amplifier les pertes si les emprunteurs sous-performent.
Ces fonds sont g\u00e9r\u00e9s exclusivement par IK Partners et Monroe Capital sans intervention des \u00e9quipes de Wendel. Ces soci\u00e9t\u00e9s de gestion mettent en \u0153uvre des processus approfondis de due diligence, \u00e9valuant la solidit\u00e9 financi\u00e8re, le mod\u00e8le \u00e9conomique et la gouvernance des entreprises cibl\u00e9es. En dette priv\u00e9e, des structures contractuelles protectrices (covenants, s\u00fbret\u00e9s, s\u00e9niorit\u00e9) sont utilis\u00e9es pour limiter le risque de perte. Un suivi actif des participations et des emprunteurs permet d\u2019anticiper les difficult\u00e9s et d\u2019agir rapidement. Enfin, l\u2019alignement des int\u00e9r\u00eats entre investisseurs et gestionnaires, ainsi qu\u2019une gestion prudente du levier, contribuent \u00e0 ma\u00eetriser les risques sur le long terme.
La valeur de ces fonds est d\u00e9termin\u00e9e par les \u00e9quipes des soci\u00e9t\u00e9s de gestion selon les m\u00e9thodes de valorisation reconnues dans l\u2019industrie du Private Equity et de la dette priv\u00e9e. Elles sont conformes \u00e0 IFRS 13 \u00ab \u00c9valuation \u00e0 la juste valeur \u00bb. La valeur de ces fonds fait l\u2019objet d\u2019un reporting trimestriel.
Dans le cadre des souscriptions et du suivi des investissements dans ces fonds, Wendel a mis en place un processus de revue des caract\u00e9ristiques des fonds et de leur performance. La gestion des risques dans les fonds de private equity et de dette priv\u00e9e repose avant tout sur une s\u00e9lection rigoureuse des investissements et une diversification ad\u00e9quate des portefeuilles.
Les besoins de tr\u00e9sorerie de Wendel sont li\u00e9s aux investissements (y compris les engagements d\u00e9crits dans la note 30 \u00ab Engagements hors bilan \u00bb, notamment les puts de minoritaires, les engagements de Wendel Growth et les engagements d\u2019investir dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners et Monroe Capital, voir la note 13 \u00ab Investissements dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb), au service de la dette, aux frais g\u00e9n\u00e9raux, aux rachats d\u2019actions propres et aux dividendes vers\u00e9s. Ces besoins sont couverts par les revenus de WIM, par la rotation du portefeuille de WPI, par les dividendes re\u00e7us du portefeuille de WPI, par les revenus tir\u00e9s des investissements r\u00e9alis\u00e9s dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM, par la tr\u00e9sorerie et les placements financiers \u00e0 court terme disponibles et par les financements bancaires et obligataires.
Pour ce qui concerne la rotation du portefeuille de la gestion pour compte propre, certains accords, notamment accords d\u2019actionnaires, peuvent limiter temporairement la capacit\u00e9 de Wendel \u00e0 c\u00e9der certains de ses actifs. En outre, un contexte d\u00e9favorable pour le march\u00e9 des actions (public ou priv\u00e9) ou une position d\u2019actionnaire minoritaire sans accord d\u2019actionnaires ne permettant pas d\u2019initier un processus de cession ou d\u2019introduction en Bourse peuvent \u00e9galement venir limiter la capacit\u00e9 du Groupe \u00e0 c\u00e9der les actifs concern\u00e9s.
L\u2019acc\u00e8s aux financements peut \u00eatre limit\u00e9 par les \u00e9l\u00e9ments d\u00e9crits dans le paragraphe \u00ab Gestion de l\u2019endettement \u00bb de la pr\u00e9sente note.
Enfin, les dividendes provenant des participations peuvent \u00eatre limit\u00e9s quant \u00e0 eux par la situation op\u00e9rationnelle et financi\u00e8re de celles-ci (voir la note 6-3.2 \u00ab Risque de liquidit\u00e9 des participations de la gestion pour compte propre \u00bb) et par la documentation de leurs emprunts (voir la note 6-3.6 \u00ab Dettes financi\u00e8res des participations du portefeuille de WPI, documentation et covenants \u00bb). En outre, une position d\u2019actionnaire minoritaire ne permet pas de d\u00e9cider d\u2019un dividende sans l\u2019accord des autres actionnaires.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les montants de tr\u00e9sorerie et de placements financiers de Wendel et de ses holdings s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 2 199,8 M\u20ac. Ils sont compos\u00e9s essentiellement de 215,7 M\u20ac de Sicav mon\u00e9taires, de 1 950,9 M\u20ac de comptes et d\u00e9p\u00f4ts bancaires (dont 682,5 M\u20ac en actifs financiers non courants) et 33,2 M\u20ac en tr\u00e9sorerie.
La tr\u00e9sorerie (y compris les placements financiers \u00e0 court terme) et les flux de tr\u00e9sorerie font l\u2019objet d\u2019un tableau de bord mensuel qui d\u00e9taille la position et les mouvements du mois. Ce tableau de bord est pr\u00e9sent\u00e9 au Directoire chaque mois. Il comporte notamment le d\u00e9tail des diff\u00e9rents supports de tr\u00e9sorerie et de placements financiers \u00e0 court terme utilis\u00e9s, ainsi que le d\u00e9tail des contreparties. Un autre tableau de bord portant sur les flux attendus sur les mois et les ann\u00e9es \u00e0 venir est \u00e9galement \u00e9tabli r\u00e9guli\u00e8rement ; il permet de d\u00e9terminer l\u2019\u00e9ch\u00e9ance et le montant des besoins de financement en fonction de diff\u00e9rents scenarii.
Les supports de tr\u00e9sorerie et de placements sont des d\u00e9p\u00f4ts bancaires court terme et des Sicav mon\u00e9taires peu volatils (class\u00e9s en \u00ab tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie \u00bb). Des montants limit\u00e9s sont plac\u00e9s \u00e0 moyen terme et sont class\u00e9s en actifs financiers non courants. Le choix des diff\u00e9rents types d\u2019instruments de placement est fait en tenant compte de la compatibilit\u00e9 de l\u2019horizon de placement de ces instruments avec les engagements et les \u00e9ch\u00e9ances financi\u00e8res de Wendel et de ses holdings.
En ao\u00fbt 2025, Wendel a \u00e9mis une nouvelle obligation de 500 M\u20ac ayant une \u00e9ch\u00e9ance en 2033 et un coupon de 3,75 %, ce qui lui a permis de rembourser par anticipation l\u2019obligation de 500 M\u20ac dont l\u2019\u00e9ch\u00e9ance arrivait en 2027. \u00c0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes, les \u00e9ch\u00e9ances des emprunts obligataires s\u2019\u00e9talent entre mars 2026 et janvier 2034 pour un montant nominal de 2,4 Mds\u20ac. L\u2019obligation \u00e9changeable en titres Bureau Veritas de 750 M\u20ac et l\u2019obligation de 209 M\u20ac viennent \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance au 1er semestre 2026 et seront rembours\u00e9es avec la tr\u00e9sorerie disponible.
Wendel dispose \u00e9galement d\u2019un cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 non tir\u00e9 de 875 M\u20ac ayant pour \u00e9ch\u00e9ance juillet 2029. Ses covenants financiers sont respect\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025. Cette ligne de cr\u00e9dit non tir\u00e9e permet notamment d\u2019avoir suffisamment de flexibilit\u00e9 pour saisir des opportunit\u00e9s d\u2019investissement.
\u00c0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes consolid\u00e9s, la notation long terme de Wendel attribu\u00e9e par Standard & Poor\u2019s est BBB perspective \u00ab stable \u00bb et la notation court terme est A-2.
La gestion de l\u2019\u00e9ch\u00e9ancier de l\u2019endettement n\u00e9cessite de trouver les ressources n\u00e9cessaires pour couvrir les remboursements des financements \u00e0 leurs \u00e9ch\u00e9ances. Ces ressources peuvent notamment \u00eatre la tr\u00e9sorerie disponible, les revenus de l\u2019activit\u00e9 de WIM, les dividendes et la rotation des actifs de WPI ou le recours \u00e0 de nouveaux financements. Cette derni\u00e8re ressource pourrait \u00eatre limit\u00e9e par :
Pour g\u00e9rer le risque de refinancement, l\u2019objectif de Wendel est d\u2019aligner les \u00e9ch\u00e9ances de ses financements obligataires et de ses financements bancaires avec ses perspectives d\u2019investisseur de long terme. Ainsi, Wendel met en place des financements \u00e0 moyen/long terme et allonge la maturit\u00e9 des financements existants lorsque les conditions de march\u00e9 le permettent et que cela est jug\u00e9 n\u00e9cessaire par la Direction de Wendel. Les d\u00e9cisions d\u2019investissement sont prises en tenant compte de leur impact sur le levier financier (ratio de dette nette sur actifs).
La tr\u00e9sorerie, l\u2019endettement et le risque de liquidit\u00e9 des participations du portefeuille de gestion pour compte propre (WPI) sont g\u00e9r\u00e9s sous la responsabilit\u00e9 de la Direction de chacune d\u2019entre elles.
Les dettes financi\u00e8res des participations sont sans recours sur Wendel. Ainsi, le risque de liquidit\u00e9 de ces soci\u00e9t\u00e9s n\u2019affecte Wendel que lorsque Wendel le d\u00e9cide ou l\u2019accepte. Wendel n\u2019a pas d\u2019obligation juridique de soutenir ses participations qui seraient en difficult\u00e9 de tr\u00e9sorerie ; de m\u00eame celles-ci n\u2019ont pas d\u2019obligation de se soutenir entre elles. La liquidit\u00e9 de Wendel ne pourrait donc se trouver affect\u00e9e que si Wendel d\u00e9cidait d\u2019apporter de la tr\u00e9sorerie \u00e0 une de ses participations. Ce type de d\u00e9cision r\u00e9sulte, le cas \u00e9ch\u00e9ant, d\u2019une analyse approfondie de l\u2019ensemble des contraintes auxquelles Wendel est soumise (retour sur investissement, liquidit\u00e9 propre de Wendel, investissement compl\u00e9mentaire dans les participations ou nouveaux investissements). Wendel a ainsi inject\u00e9 100 M\u20ac de capital dans Scalian en 2025 pour renforcer sa situation financi\u00e8re et soutenir son d\u00e9veloppement (voir la note 6-3.6 \u00ab Dettes financi\u00e8res des participations du portefeuille de WPI, documentation et covenants \u00bb).
L\u2019\u00e9volution de la situation \u00e9conomique et financi\u00e8re des participations peut avoir un impact sur la situation de liquidit\u00e9 de Wendel par l\u2019interm\u00e9diaire du niveau des dividendes \u00e9ventuellement vers\u00e9s par certaines participations. De m\u00eame, l\u2019\u00e9volution de la situation \u00e9conomique et financi\u00e8re des participations a un impact sur leur valeur, or cette valeur est prise en compte pour le calcul du levier financier de Wendel (voir la note 6-1 \u00ab Risques li\u00e9s aux march\u00e9s actions \u00bb).
Les prochaines \u00e9ch\u00e9ances financi\u00e8res significatives de Wendel sont les suivantes :
Le risque de liquidit\u00e9 de Wendel sur les 12 mois suivant l\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes est donc faible compte tenu du niveau \u00e9lev\u00e9 de tr\u00e9sorerie et de placements financiers \u00e0 court terme et de la ligne de cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 de 875 M\u20ac, int\u00e9gralement non tir\u00e9e.
Ces obligations ne font pas l\u2019objet de covenants financiers, mais pr\u00e9voient des clauses usuelles pour ce type d\u2019instruments de dette (interdiction ou limitation de la possibilit\u00e9 de mettre des actifs en garantie au b\u00e9n\u00e9fice de certaines cat\u00e9gories de pr\u00eateurs, exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e en cas de d\u00e9faut de paiement de Wendel au-del\u00e0 de certains seuils, clause de changement de contr\u00f4le, etc.).
La documentation juridique du cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 pr\u00e9voit le respect de covenants financiers fond\u00e9s principalement sur la valeur de march\u00e9 des actifs de Wendel et sur le montant de la dette nette de Wendel.
La dette nette de Wendel est calcul\u00e9e sur la base d\u2019un p\u00e9rim\u00e8tre limit\u00e9 aux holdings financi\u00e8res, excluant les dettes des soci\u00e9t\u00e9s op\u00e9rationnelles et les dettes mises en place au niveau des holdings d\u2019acquisition du portefeuille de WPI. Ainsi, la dette nette prise en compte correspond aux obligations de Wendel et au cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 lorsqu\u2019il est tir\u00e9, diminu\u00e9s de sa tr\u00e9sorerie.
Les dettes nettes des participations du portefeuille de WPI sont d\u00e9duites de la valeur brute r\u00e9\u00e9valu\u00e9e de ces participations dans la mesure o\u00f9 elles sont sans recours sur Wendel.
Ces covenants sont les suivants :
Ils sont test\u00e9s semestriellement lorsque le cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 est tir\u00e9. Au 31 d\u00e9cembre 2025, le calcul de ces ratios montre que les covenants sont respect\u00e9s.
Le contrat de cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 pr\u00e9voit par ailleurs les clauses usuelles pour ce type de financement (interdiction ou limitation de la possibilit\u00e9 de mettre des actifs en garantie au b\u00e9n\u00e9fice de certaines cat\u00e9gories de pr\u00eateurs, exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e en cas de d\u00e9faut de paiement au-del\u00e0 de certains seuils, clause de changement de contr\u00f4le, etc.).
Les dettes de Monroe Capital sont sans recours sur Wendel. Monroe Capital dispose des facilit\u00e9s de cr\u00e9dit renouvelables suivantes :
au 31 d\u00e9cembre 2025 | Bureau Veritas | Scalian | CPI | ACAMS |
|---|---|---|---|---|
Nominale de la dette | 2 619,8 | 356,4 | 375,1 | 147,2 |
Tr\u00e9sorerie | 1 366,1 | 124,4 | 14,0 | 9,2 |
Cr\u00e9dits revolvers | 600,0 | - | 29,8 | 25,5 |
Montants tir\u00e9s | - | - | - | - |
Levier | N/A | 5,7 | 5,2 | 5,0 |
Covenant | N/A | 6,5 | 9,5 | 9,5 |
Information compl\u00e9mentaire | \u00c0 la suite de la publication de la notation financi\u00e8re A3 (perspective stable) par Moody\u2019s, les financements ne sont plus soumis au respect de ratio. | Le covenant porte sur le rapport de la dette financi\u00e8re nette sur l\u2019Ebitda r\u00e9current des 12 derniers mois. | Le covenant porte sur le rapport de la dette financi\u00e8re nette sur l\u2019Ebitda r\u00e9current des 12 derniers mois (d\u00e9fini selon le contrat bancaire) et est applicable lorsque le cr\u00e9dit revolver est tir\u00e9 \u00e0 plus de 40 % (ce qui n\u2019est pas le cas \u00e0 fin d\u00e9cembre 2025). | Le covenant porte sur le rapport de la dette financi\u00e8re nette sur l\u2019Ebitda r\u00e9current des 12 derniers mois (d\u00e9fini selon le contrat bancaire). |
En 2025, Wendel a inject\u00e9 100 M\u20ac de fonds propres dans Scalian afin de renforcer sa structure financi\u00e8re et soutenir les initiatives strat\u00e9giques de transformation. L\u2019op\u00e9ration a permis \u00e9galement d\u2019obtenir plus de flexibilit\u00e9 sur les covenants financiers.
La documentation relative \u00e0 ces financements pr\u00e9voit des restrictions habituelles pour ce type de cr\u00e9dit. Certaines op\u00e9rations (telles que fusions, cessions d\u2019actifs, garanties accord\u00e9es, acquisitions, endettement suppl\u00e9mentaire, paiement de dividendes, rachat d\u2019actions, changement d\u2019actionnaires) sont interdites, limit\u00e9es ou n\u00e9cessitent l\u2019accord pr\u00e9alable des pr\u00eateurs.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, l\u2019exposition du groupe Wendel (Wendel, les holdings et les filiales op\u00e9rationnelles consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale) aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat reste limit\u00e9e.
En milliards d\u2019euros | Taux fixe | Taux cap\u00e9 | Taux variable |
|---|---|---|---|
Dette brute | 5,0 |
| 1,1 |
Tr\u00e9sorerie et actifs financiers de placement | - 0,3 |
| - 3,7 |
Impacts des instruments d\u00e9riv\u00e9s | 0,3 | 0,2 | - 0,6 |
Exposition aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat | 5,0 | 0,2 | - 3,2 |
Une variation de + 100 points de base des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sur lesquels est index\u00e9e l\u2019exposition aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe consolid\u00e9 aurait un impact de l\u2019ordre de + 30,8 M\u20ac sur le r\u00e9sultat financier avant imp\u00f4t des 12 mois suivant le 31 d\u00e9cembre 2025 (hypoth\u00e8ses : endettement financier net au 31 d\u00e9cembre 2025, taux d\u2019int\u00e9r\u00eat relev\u00e9s \u00e0 cette date et prise en compte des \u00e9ch\u00e9ances des instruments d\u00e9riv\u00e9s qui couvrent le risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat). Cet impact positif relatif \u00e0 une hausse des taux est l\u2019effet d\u2019une tr\u00e9sorerie du Groupe tr\u00e8s significative (expos\u00e9e aux taux variables), de l\u2019importance de la dette \u00e0 taux fixe et des couvertures de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat mises en place au sein du Groupe.
Chaque filiale op\u00e9rationnelle a mis en place une politique de suivi de son risque de cr\u00e9dit client et les cr\u00e9ances pour lesquelles il existe un risque d\u2019irr\u00e9couvrabilit\u00e9 font l\u2019objet d\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation. \u00c0 la cl\u00f4ture, il n\u2019y a pas de concentration significative du risque de cr\u00e9dit sur les cr\u00e9ances clients compte tenu de la diversification g\u00e9ographique et sectorielle du Groupe.
La tr\u00e9sorerie et les placements financiers de Wendel SE et de ses holdings sont essentiellement plac\u00e9s aupr\u00e8s d\u2019institutions financi\u00e8res de premier rang. Compte tenu du montant global de la tr\u00e9sorerie et des placements financiers \u00e0 court terme d\u00e9tenus au 31 d\u00e9cembre 2025, des montants importants peuvent \u00eatre plac\u00e9s aupr\u00e8s d\u2019une m\u00eame institution financi\u00e8re. Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont conclus avec des \u00e9tablissements financiers de premier rang.
La plupart des participations du portefeuille de gestion pour compte propre \u2013 WPI \u2013 exercent leur activit\u00e9 dans plusieurs pays et en cons\u00e9quence r\u00e9alisent une partie de leur r\u00e9sultat dans des monnaies autres que l\u2019euro, notamment le dollar am\u00e9ricain. Au 31 d\u00e9cembre 2025, les participations les plus expos\u00e9es au dollar am\u00e9ricain ou dont la monnaie de pr\u00e9sentation est le dollar am\u00e9ricain sont Bureau Veritas, ACAMS, et CPI (voir la note suivante).
Dans le cadre de la gestion du risque de change sur son portefeuille de gestion pour compte propre, le Groupe a mis en place une couverture relative \u00e0 la valeur de ses participations expos\u00e9es au dollar am\u00e9ricain. En 2025, Wendel a ainsi souscrit des tunnels pour un notionnel total de 920 M$ avec une \u00e9ch\u00e9ance en f\u00e9vrier 2027 ; la protection contre la baisse du dollar am\u00e9ricain s\u2019active au-dessus d\u2019une parit\u00e9 de 1,25, en contrepartie le b\u00e9n\u00e9fice d\u2019une \u00e9ventuelle hausse du dollar am\u00e9ricain en de\u00e7\u00e0 d\u2019une parit\u00e9 de 1,1344 sera abandonn\u00e9.
Ces instruments sont qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture d\u2019un investissement net d\u2019une activit\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9tranger selon les normes IFRS. Ils sont donc comptabilis\u00e9s au bilan \u00e0 la juste valeur (1,5 M\u20ac) ; les variations passent dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global pour la partie dite efficace (- 2,7 M\u20ac sur la p\u00e9riode) et dans le r\u00e9sultat pour la partie inefficace (- 5,2 M\u20ac sur la p\u00e9riode). La juste valeur enregistr\u00e9e dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global sera reprise dans le compte de r\u00e9sultat quand l\u2019actif couvert sera c\u00e9d\u00e9 ou en cas de perte de contr\u00f4le de cet actif.
Par ailleurs, le cours de Bourse d\u2019IHS est libell\u00e9 en dollars am\u00e9ricains. Or le 17 f\u00e9vrier 2026, Wendel a annonc\u00e9 son soutien \u00e0 l\u2019offre faite par une soci\u00e9t\u00e9 affili\u00e9e du groupe MTN en vue d\u2019acqu\u00e9rir IHS. \u00c0 la suite de cette annonce, Wendel a donc mis en place une couverture de change \u00e0 hauteur de 385 M$ soit 72 % du produit de cession attendu. Le montant non couvert sera utilis\u00e9 pour couvrir les engagements du Groupe vis-\u00e0-vis des fonds Monroe qui sont libell\u00e9s en dollars (voir ci-dessous).
Pour ce qui concerne la plateforme de gestion pour compte de tiers, l\u2019activit\u00e9 de Monroe Capital est essentiellement libell\u00e9e en dollars am\u00e9ricains. Ainsi le r\u00e9sultat et les dividendes distribu\u00e9s par cette soci\u00e9t\u00e9 sont soumis \u00e0 l\u2019\u00e9volution de la parit\u00e9 entre l\u2019euro et le dollar. Une variation de +/- 5 % du dollar am\u00e9ricain par rapport \u00e0 l\u2019euro aurait un impact de l\u2019ordre de +/- 3,0 M\u20ac sur le FRE de cette filiale exprim\u00e9e en euros dans les comptes consolid\u00e9s de Wendel.
En outre, les diff\u00e9rents engagements pris par le Groupe dans le cadre de l\u2019acquisition de Monroe (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb) sont \u00e9galement soumis \u00e0 l\u2019\u00e9volution de cette parit\u00e9 :
Les dividendes en dollars re\u00e7us de Monroe Capital pourront \u00eatre utilis\u00e9s pour couvrir une partie de ces engagements, ce qui permettra de limiter le risque d\u2019\u00e9volution de la parit\u00e9.
Enfin, les parts souscrites dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe sont libell\u00e9es en dollars am\u00e9ricains. Au 31 d\u00e9cembre 2025, leur valeur s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 105,6 M\u20ac et une baisse de 5 % du dollar am\u00e9ricain se traduirait par une perte de 5,3 M\u20ac dans le r\u00e9sultat financier.
Bureau Veritas op\u00e8re au niveau international et est, en cons\u00e9quence, expos\u00e9 \u00e0 un risque de fluctuation des cours de plusieurs devises. Ce risque porte donc \u00e0 la fois sur les transactions r\u00e9alis\u00e9es par des entit\u00e9s de ce groupe dans des monnaies diff\u00e9rentes de leur monnaie fonctionnelle (risque de change op\u00e9rationnel), ainsi que sur les produits, charges, actifs et passifs libell\u00e9s en devises diff\u00e9rentes de la devise de pr\u00e9sentation des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s, soit l\u2019euro (risque de conversion).
Pour les activit\u00e9s qui s\u2019exercent sur des march\u00e9s locaux, les recettes et les co\u00fbts sont exprim\u00e9s pour l\u2019essentiel en devise locale. Pour les activit\u00e9s li\u00e9es \u00e0 des march\u00e9s globalis\u00e9s, une partie du chiffre d\u2019affaires est libell\u00e9e en dollars am\u00e9ricains. La part du chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 2025 de Bureau Veritas libell\u00e9e en dollars am\u00e9ricains dans les pays dont la devise fonctionnelle diff\u00e8re de celle-ci ou des devises qui lui sont corr\u00e9l\u00e9es s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 9 %. Ainsi, une variation de 1 % du dollar am\u00e9ricain contre toutes devises aurait un impact de 0,09 % sur le chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 de Bureau Veritas.
Par ailleurs, plus de 69,8 % du chiffre d\u2019affaires 2025 de Bureau Veritas r\u00e9sulte de la consolidation des comptes d\u2019entit\u00e9s avec une devise fonctionnelle autre que l\u2019euro :
Les autres devises, prises individuellement, ne repr\u00e9sentaient pas plus de 3 %. Ainsi, une variation de 1 % de l\u2019euro contre le dollar am\u00e9ricain et les devises corr\u00e9l\u00e9es aurait eu un impact de 0,199 % sur son chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 2025. L\u2019impact sur son r\u00e9sultat op\u00e9rationnel 2025 aurait \u00e9t\u00e9 de 0,16 %.
En 2025, 11 % du chiffre d\u2019affaires de Scalian est r\u00e9alis\u00e9 dans des devises autres que l\u2019euro dont 6 % en dollars am\u00e9ricains et 37 % de l\u2019Ebitda de Scalian est r\u00e9alis\u00e9 dans des devises autres que l\u2019euro dont 3 % en dollars am\u00e9ricains. Une variation de +/- 5 % du dollar contre l\u2019euro n\u2019aurait pas d\u2019impact significatif sur l\u2019Ebitda de la p\u00e9riode.
CPI est majoritairement implant\u00e9e aux \u00c9tats-Unis et sa monnaie de fonctionnement est le dollar am\u00e9ricain. En 2025 21 % du chiffre d\u2019affaires de CPI est r\u00e9alis\u00e9 dans des devises autres que le dollar am\u00e9ricain dont 8 % en dollars canadiens et 7 % en livres sterling. Une variation de +/- 5 % de ces devises contre le dollar am\u00e9ricain aurait eu un impact d\u2019environ +/- 1,05 % sur l\u2019Ebitda de la p\u00e9riode (hors effets li\u00e9s \u00e0 l\u2019allocation des \u00e9carts d\u2019acquisition et frais non r\u00e9currents), soit un impact non significatif sur les comptes du Groupe. En outre, une telle variation du dollar par rapport \u00e0 l\u2019euro aurait un impact de l\u2019ordre de +/- 3,3 M\u20ac sur l\u2019Ebitda de cette participation exprim\u00e9e en euros dans les comptes consolid\u00e9s de Wendel.
ACAMS est une soci\u00e9t\u00e9 bas\u00e9e aux \u00c9tats-Unis dont l\u2019activit\u00e9 est internationale. Sa monnaie de fonctionnement est le dollar am\u00e9ricain. En 2025, 12 % de son chiffre d\u2019affaires est r\u00e9alis\u00e9 dans des devises autres que le dollar am\u00e9ricain dont 6 % en yuans chinois et 4 % en dollars canadiens. Une variation de +/- 5 % de ces devises contre le dollar am\u00e9ricain aurait eu un impact non significatif sur l\u2019Ebitda (hors effets li\u00e9s \u00e0 l\u2019allocation des \u00e9carts d\u2019acquisition et frais non r\u00e9currents). En outre, une telle variation du dollar par rapport \u00e0 l\u2019euro aurait un impact de l\u2019ordre de +/- 1,2 M\u20ac sur l\u2019Ebitda de cette participation exprim\u00e9e en euros dans les comptes consolid\u00e9s de Wendel.
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La valeur de ces participations est notamment li\u00e9e \u00e0 :
Au-del\u00e0 des param\u00e8tres de march\u00e9, la progression de l\u2019ANR de Wendel d\u00e9pend de la capacit\u00e9 de Wendel \u00e0 s\u00e9lectionner, acheter, d\u00e9velopper puis revendre des soci\u00e9t\u00e9s capables de s\u2019affirmer comme leaders de leurs secteurs. Un contrat de conseil en investissement a \u00e9t\u00e9 mis en place \u00e0 compter de 2026, entre IK Partners et Wendel aux termes duquel IK Partners est le conseil exclusif de Wendel sur ses investissements non cot\u00e9s du portefeuille de WPI. C\u2019est ainsi sur la base de l\u2019expertise des \u00e9quipes d\u2019investissement d\u2019IK Partners, et d\u2019analyses et investigations pouss\u00e9es (strat\u00e9giques, comptables et financi\u00e8res, juridiques, fiscales, de conformit\u00e9 et ESG \u2013 Environnement, Social, Gouvernance) que Wendel prend ses d\u00e9cisions d\u2019investissement. Ces processus permettent d\u2019identifier les opportunit\u00e9s et risques op\u00e9rationnels, concurrentiels, financiers, juridiques et ESG qui sont susceptibles d\u2019avoir un impact sur l\u2019\u00e9volution de la valeur d\u2019un investissement.
Les performances op\u00e9rationnelles et financi\u00e8res de chaque soci\u00e9t\u00e9, ainsi que les risques auxquels celle-ci est soumise, sont suivies et analys\u00e9es avec l\u2019\u00e9quipe de direction de la soci\u00e9t\u00e9 concern\u00e9e lors de r\u00e9unions tenues r\u00e9guli\u00e8rement dans le cadre des organes de gouvernance de ces soci\u00e9t\u00e9s. \u00c0 ces discussions approfondies s\u2019ajoute, \u00e0 intervalles r\u00e9guliers, une analyse prospective rendue possible par une v\u00e9ritable expertise sectorielle r\u00e9sultant notamment d\u2019un partage des connaissances avec l\u2019\u00e9quipe de direction. Cet examen r\u00e9gulier permet \u00e0 Wendel d\u2019appr\u00e9hender au mieux l\u2019\u00e9volution de chaque participation et de jouer son r\u00f4le d\u2019actionnaire.
Cette approche sp\u00e9cifique \u00e0 chaque soci\u00e9t\u00e9 est compl\u00e9t\u00e9e au niveau de Wendel par une analyse globale de la r\u00e9partition des activit\u00e9s des participations entre les diff\u00e9rents secteurs de l\u2019\u00e9conomie afin de prendre en compte la diversification des actifs tant sur le plan sectoriel que du point de vue de leur positionnement concurrentiel et de leur r\u00e9sistance \u00e0 une \u00e9volution d\u00e9favorable de la conjoncture.
N\u00e9anmoins, il existe un risque que les r\u00e9alisations \u00e9conomiques des participations ne soient pas en ligne avec les attentes de Wendel.
Par ailleurs, la structure financi\u00e8re et l\u2019endettement de certaines participations (Scalian, CPI, ACAMS, Tarkett, Globeducate et IHS) accentuent le risque sur la valorisation de ces participations. En effet, si le recours \u00e0 l\u2019endettement permet de viser des taux de rendement interne (TRI) importants sur ces participations, il accentue \u00e9galement les difficult\u00e9s financi\u00e8res en cas de ralentissement significatif de l\u2019activit\u00e9 ou d\u2019\u00e9v\u00e9nement ext\u00e9rieur d\u00e9favorable sur les march\u00e9s de ces soci\u00e9t\u00e9s, en contraignant les capacit\u00e9s des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es \u00e0 avoir acc\u00e8s \u00e0 des liquidit\u00e9s et en soumettant ces participations \u00e0 un risque d\u2019exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e de leurs dettes financi\u00e8res du fait des covenants financiers (voir la note 6-3 : \u00ab Risque de liquidit\u00e9 \u00bb). En outre, l\u2019acc\u00e8s \u00e0 la liquidit\u00e9 et les ratios prudentiels des banques peuvent parfois rendre plus difficile le refinancement des dettes de ces participations. Pour pr\u00e9venir et g\u00e9rer le risque li\u00e9 \u00e0 la structure financi\u00e8re de ces participations, des pr\u00e9visions de flux de tr\u00e9sorerie et de covenants financiers sont pr\u00e9par\u00e9es r\u00e9guli\u00e8rement en fonction de diff\u00e9rents scenarii afin de pr\u00e9parer si n\u00e9cessaire des solutions pertinentes en termes de p\u00e9rennit\u00e9 des participations et de cr\u00e9ation de valeur.
La valeur des participations est donc soumise au risque que leurs performances \u00e9conomiques et financi\u00e8res et leurs perspectives de d\u00e9veloppement et de rentabilit\u00e9 soient affect\u00e9es par des difficult\u00e9s li\u00e9es \u00e0 leur organisation, \u00e0 leur structure financi\u00e8re, \u00e0 leur exposition aux devises, \u00e0 leur secteur d\u2019activit\u00e9, \u00e0 l\u2019environnement \u00e9conomique global et/ou \u00e0 des risques tels qu\u2019une attaque cyber ou une crise g\u00e9opolitique. La valeur des participations est \u00e9galement soumise au risque li\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9volution des march\u00e9s financiers, et plus particuli\u00e8rement \u00e0 l\u2019\u00e9volution des march\u00e9s actions. Toutefois, m\u00eame si l\u2019\u00e9volution de l\u2019ANR est suivie tr\u00e8s r\u00e9guli\u00e8rement, Wendel est un actionnaire sans horizon d\u2019investissement pr\u00e9d\u00e9fini qui n\u2019est pas contraint \u00e0 court terme par l\u2019\u00e9volution de la valeur instantan\u00e9e de ses actifs.
La valeur des fonds IK Partners dans lesquels Wendel a investi est soumise aux risques du march\u00e9 du Private Equity (voir la note 6-2 \u00ab Risques li\u00e9s aux investissements r\u00e9alis\u00e9s dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb).
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les risques li\u00e9s aux march\u00e9s des actions concernent principalement :
Dans le cadre des accords pris lors des acquisitions d\u2019IK Partners et Monroe Capital, Wendel s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 soutenir leur d\u00e9veloppement en investissant dans leurs fonds (voir la note 13 \u00ab Investissements dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb).
Les investissements dans des fonds de private equity et de dette priv\u00e9e comportent plusieurs risques communs. Ils sont peu liquides : les capitaux sont g\u00e9n\u00e9ralement immobilis\u00e9s sur de longues p\u00e9riodes (8 \u00e0 12 ans), sans possibilit\u00e9 de sortie anticip\u00e9e (hors cession sur un march\u00e9 secondaire \u00e9ventuel ou programme de rachat d\u2019actions). La valorisation des actifs dits alternatifs est \u00e9galement moins transparente que sur les march\u00e9s cot\u00e9s et repose souvent sur des estimations. Ces investissements sont aussi expos\u00e9s \u00e0 un risque de perte en capital, notamment en cas de mauvaise performance des entreprises sous-jacentes. S\u2019ajoute une d\u00e9pendance forte \u00e0 la qualit\u00e9 du gestionnaire. Enfin, des changements r\u00e9glementaires ou macro\u00e9conomiques peuvent affecter n\u00e9gativement les rendements.
La valeur des fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners dans lesquels Wendel investi est \u00e9galement soumise \u00e0 des risques sp\u00e9cifiques. En effet, la strat\u00e9gie d\u2019IK Partners, ax\u00e9e sur des entreprises mid-cap europ\u00e9ennes, implique un risque de concentration g\u00e9ographique et sectoriel selon les secteurs privil\u00e9gi\u00e9s (services aux entreprises, sant\u00e9, industrie) et les march\u00e9s (Europe de l\u2019Ouest) o\u00f9 l\u2019environnement \u00e9conomique peut varier. Le recours au levier financier dans des op\u00e9rations de rachat peut \u00e9galement amplifier les pertes si les perspectives de croissance ne sont pas atteintes.
La valeur des fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital dans lesquels Wendel investit est \u00e9galement soumise \u00e0 des risques sp\u00e9cifiques. Le risque de cr\u00e9dit est l\u2019un des principaux risques, les fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital pr\u00eatant principalement \u00e0 des entreprises du lower middle market am\u00e9ricains qui ont souvent une notation moins transparente et sont parfois plus sensibles aux difficult\u00e9s financi\u00e8res. La qualit\u00e9 de cr\u00e9dit des emprunteurs et la valeur des investissements peuvent se d\u00e9t\u00e9riorer en cas de ralentissement \u00e9conomique aux \u00c9tats-Unis ou de hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, ce qui peut augmenter les d\u00e9fauts et r\u00e9duire les remboursements. Le march\u00e9 de la dette priv\u00e9e est peu liquide : il n\u2019existe pas de march\u00e9 secondaire large pour revendre ces positions, rendant difficile l\u2019acc\u00e8s rapide \u00e0 la liquidit\u00e9. L\u2019utilisation de structurations complexes (ex. unitranche, covenants vari\u00e9s) peut ajouter des risques op\u00e9rationnels et juridiques. Enfin, l\u2019effet de levier au niveau des fonds de dette priv\u00e9e peut amplifier les pertes si les emprunteurs sous-performent.
Ces fonds sont g\u00e9r\u00e9s exclusivement par IK Partners et Monroe Capital sans intervention des \u00e9quipes de Wendel. Ces soci\u00e9t\u00e9s de gestion mettent en \u0153uvre des processus approfondis de due diligence, \u00e9valuant la solidit\u00e9 financi\u00e8re, le mod\u00e8le \u00e9conomique et la gouvernance des entreprises cibl\u00e9es. En dette priv\u00e9e, des structures contractuelles protectrices (covenants, s\u00fbret\u00e9s, s\u00e9niorit\u00e9) sont utilis\u00e9es pour limiter le risque de perte. Un suivi actif des participations et des emprunteurs permet d\u2019anticiper les difficult\u00e9s et d\u2019agir rapidement. Enfin, l\u2019alignement des int\u00e9r\u00eats entre investisseurs et gestionnaires, ainsi qu\u2019une gestion prudente du levier, contribuent \u00e0 ma\u00eetriser les risques sur le long terme.
La valeur de ces fonds est d\u00e9termin\u00e9e par les \u00e9quipes des soci\u00e9t\u00e9s de gestion selon les m\u00e9thodes de valorisation reconnues dans l\u2019industrie du Private Equity et de la dette priv\u00e9e. Elles sont conformes \u00e0 IFRS 13 \u00ab \u00c9valuation \u00e0 la juste valeur \u00bb. La valeur de ces fonds fait l\u2019objet d\u2019un reporting trimestriel.
Dans le cadre des souscriptions et du suivi des investissements dans ces fonds, Wendel a mis en place un processus de revue des caract\u00e9ristiques des fonds et de leur performance. La gestion des risques dans les fonds de private equity et de dette priv\u00e9e repose avant tout sur une s\u00e9lection rigoureuse des investissements et une diversification ad\u00e9quate des portefeuilles.
Les besoins de tr\u00e9sorerie de Wendel sont li\u00e9s aux investissements (y compris les engagements d\u00e9crits dans la note 30 \u00ab Engagements hors bilan \u00bb, notamment les puts de minoritaires, les engagements de Wendel Growth et les engagements d\u2019investir dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners et Monroe Capital, voir la note 13 \u00ab Investissements dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb), au service de la dette, aux frais g\u00e9n\u00e9raux, aux rachats d\u2019actions propres et aux dividendes vers\u00e9s. Ces besoins sont couverts par les revenus de WIM, par la rotation du portefeuille de WPI, par les dividendes re\u00e7us du portefeuille de WPI, par les revenus tir\u00e9s des investissements r\u00e9alis\u00e9s dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM, par la tr\u00e9sorerie et les placements financiers \u00e0 court terme disponibles et par les financements bancaires et obligataires.
Pour ce qui concerne la rotation du portefeuille de la gestion pour compte propre, certains accords, notamment accords d\u2019actionnaires, peuvent limiter temporairement la capacit\u00e9 de Wendel \u00e0 c\u00e9der certains de ses actifs. En outre, un contexte d\u00e9favorable pour le march\u00e9 des actions (public ou priv\u00e9) ou une position d\u2019actionnaire minoritaire sans accord d\u2019actionnaires ne permettant pas d\u2019initier un processus de cession ou d\u2019introduction en Bourse peuvent \u00e9galement venir limiter la capacit\u00e9 du Groupe \u00e0 c\u00e9der les actifs concern\u00e9s.
L\u2019acc\u00e8s aux financements peut \u00eatre limit\u00e9 par les \u00e9l\u00e9ments d\u00e9crits dans le paragraphe \u00ab Gestion de l\u2019endettement \u00bb de la pr\u00e9sente note.
Enfin, les dividendes provenant des participations peuvent \u00eatre limit\u00e9s quant \u00e0 eux par la situation op\u00e9rationnelle et financi\u00e8re de celles-ci (voir la note 6-3.2 \u00ab Risque de liquidit\u00e9 des participations de la gestion pour compte propre \u00bb) et par la documentation de leurs emprunts (voir la note 6-3.6 \u00ab Dettes financi\u00e8res des participations du portefeuille de WPI, documentation et covenants \u00bb). En outre, une position d\u2019actionnaire minoritaire ne permet pas de d\u00e9cider d\u2019un dividende sans l\u2019accord des autres actionnaires.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les montants de tr\u00e9sorerie et de placements financiers de Wendel et de ses holdings s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 2 199,8 M\u20ac. Ils sont compos\u00e9s essentiellement de 215,7 M\u20ac de Sicav mon\u00e9taires, de 1 950,9 M\u20ac de comptes et d\u00e9p\u00f4ts bancaires (dont 682,5 M\u20ac en actifs financiers non courants) et 33,2 M\u20ac en tr\u00e9sorerie.
La tr\u00e9sorerie (y compris les placements financiers \u00e0 court terme) et les flux de tr\u00e9sorerie font l\u2019objet d\u2019un tableau de bord mensuel qui d\u00e9taille la position et les mouvements du mois. Ce tableau de bord est pr\u00e9sent\u00e9 au Directoire chaque mois. Il comporte notamment le d\u00e9tail des diff\u00e9rents supports de tr\u00e9sorerie et de placements financiers \u00e0 court terme utilis\u00e9s, ainsi que le d\u00e9tail des contreparties. Un autre tableau de bord portant sur les flux attendus sur les mois et les ann\u00e9es \u00e0 venir est \u00e9galement \u00e9tabli r\u00e9guli\u00e8rement ; il permet de d\u00e9terminer l\u2019\u00e9ch\u00e9ance et le montant des besoins de financement en fonction de diff\u00e9rents scenarii.
Les supports de tr\u00e9sorerie et de placements sont des d\u00e9p\u00f4ts bancaires court terme et des Sicav mon\u00e9taires peu volatils (class\u00e9s en \u00ab tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie \u00bb). Des montants limit\u00e9s sont plac\u00e9s \u00e0 moyen terme et sont class\u00e9s en actifs financiers non courants. Le choix des diff\u00e9rents types d\u2019instruments de placement est fait en tenant compte de la compatibilit\u00e9 de l\u2019horizon de placement de ces instruments avec les engagements et les \u00e9ch\u00e9ances financi\u00e8res de Wendel et de ses holdings.
En ao\u00fbt 2025, Wendel a \u00e9mis une nouvelle obligation de 500 M\u20ac ayant une \u00e9ch\u00e9ance en 2033 et un coupon de 3,75 %, ce qui lui a permis de rembourser par anticipation l\u2019obligation de 500 M\u20ac dont l\u2019\u00e9ch\u00e9ance arrivait en 2027. \u00c0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes, les \u00e9ch\u00e9ances des emprunts obligataires s\u2019\u00e9talent entre mars 2026 et janvier 2034 pour un montant nominal de 2,4 Mds\u20ac. L\u2019obligation \u00e9changeable en titres Bureau Veritas de 750 M\u20ac et l\u2019obligation de 209 M\u20ac viennent \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance au 1er semestre 2026 et seront rembours\u00e9es avec la tr\u00e9sorerie disponible.
Wendel dispose \u00e9galement d\u2019un cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 non tir\u00e9 de 875 M\u20ac ayant pour \u00e9ch\u00e9ance juillet 2029. Ses covenants financiers sont respect\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025. Cette ligne de cr\u00e9dit non tir\u00e9e permet notamment d\u2019avoir suffisamment de flexibilit\u00e9 pour saisir des opportunit\u00e9s d\u2019investissement.
\u00c0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes consolid\u00e9s, la notation long terme de Wendel attribu\u00e9e par Standard & Poor\u2019s est BBB perspective \u00ab stable \u00bb et la notation court terme est A-2.
La gestion de l\u2019\u00e9ch\u00e9ancier de l\u2019endettement n\u00e9cessite de trouver les ressources n\u00e9cessaires pour couvrir les remboursements des financements \u00e0 leurs \u00e9ch\u00e9ances. Ces ressources peuvent notamment \u00eatre la tr\u00e9sorerie disponible, les revenus de l\u2019activit\u00e9 de WIM, les dividendes et la rotation des actifs de WPI ou le recours \u00e0 de nouveaux financements. Cette derni\u00e8re ressource pourrait \u00eatre limit\u00e9e par :
Pour g\u00e9rer le risque de refinancement, l\u2019objectif de Wendel est d\u2019aligner les \u00e9ch\u00e9ances de ses financements obligataires et de ses financements bancaires avec ses perspectives d\u2019investisseur de long terme. Ainsi, Wendel met en place des financements \u00e0 moyen/long terme et allonge la maturit\u00e9 des financements existants lorsque les conditions de march\u00e9 le permettent et que cela est jug\u00e9 n\u00e9cessaire par la Direction de Wendel. Les d\u00e9cisions d\u2019investissement sont prises en tenant compte de leur impact sur le levier financier (ratio de dette nette sur actifs).
La tr\u00e9sorerie, l\u2019endettement et le risque de liquidit\u00e9 des participations du portefeuille de gestion pour compte propre (WPI) sont g\u00e9r\u00e9s sous la responsabilit\u00e9 de la Direction de chacune d\u2019entre elles.
Les dettes financi\u00e8res des participations sont sans recours sur Wendel. Ainsi, le risque de liquidit\u00e9 de ces soci\u00e9t\u00e9s n\u2019affecte Wendel que lorsque Wendel le d\u00e9cide ou l\u2019accepte. Wendel n\u2019a pas d\u2019obligation juridique de soutenir ses participations qui seraient en difficult\u00e9 de tr\u00e9sorerie ; de m\u00eame celles-ci n\u2019ont pas d\u2019obligation de se soutenir entre elles. La liquidit\u00e9 de Wendel ne pourrait donc se trouver affect\u00e9e que si Wendel d\u00e9cidait d\u2019apporter de la tr\u00e9sorerie \u00e0 une de ses participations. Ce type de d\u00e9cision r\u00e9sulte, le cas \u00e9ch\u00e9ant, d\u2019une analyse approfondie de l\u2019ensemble des contraintes auxquelles Wendel est soumise (retour sur investissement, liquidit\u00e9 propre de Wendel, investissement compl\u00e9mentaire dans les participations ou nouveaux investissements). Wendel a ainsi inject\u00e9 100 M\u20ac de capital dans Scalian en 2025 pour renforcer sa situation financi\u00e8re et soutenir son d\u00e9veloppement (voir la note 6-3.6 \u00ab Dettes financi\u00e8res des participations du portefeuille de WPI, documentation et covenants \u00bb).
L\u2019\u00e9volution de la situation \u00e9conomique et financi\u00e8re des participations peut avoir un impact sur la situation de liquidit\u00e9 de Wendel par l\u2019interm\u00e9diaire du niveau des dividendes \u00e9ventuellement vers\u00e9s par certaines participations. De m\u00eame, l\u2019\u00e9volution de la situation \u00e9conomique et financi\u00e8re des participations a un impact sur leur valeur, or cette valeur est prise en compte pour le calcul du levier financier de Wendel (voir la note 6-1 \u00ab Risques li\u00e9s aux march\u00e9s actions \u00bb).
Les prochaines \u00e9ch\u00e9ances financi\u00e8res significatives de Wendel sont les suivantes :
Le risque de liquidit\u00e9 de Wendel sur les 12 mois suivant l\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes est donc faible compte tenu du niveau \u00e9lev\u00e9 de tr\u00e9sorerie et de placements financiers \u00e0 court terme et de la ligne de cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 de 875 M\u20ac, int\u00e9gralement non tir\u00e9e.
Ces obligations ne font pas l\u2019objet de covenants financiers, mais pr\u00e9voient des clauses usuelles pour ce type d\u2019instruments de dette (interdiction ou limitation de la possibilit\u00e9 de mettre des actifs en garantie au b\u00e9n\u00e9fice de certaines cat\u00e9gories de pr\u00eateurs, exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e en cas de d\u00e9faut de paiement de Wendel au-del\u00e0 de certains seuils, clause de changement de contr\u00f4le, etc.).
La documentation juridique du cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 pr\u00e9voit le respect de covenants financiers fond\u00e9s principalement sur la valeur de march\u00e9 des actifs de Wendel et sur le montant de la dette nette de Wendel.
La dette nette de Wendel est calcul\u00e9e sur la base d\u2019un p\u00e9rim\u00e8tre limit\u00e9 aux holdings financi\u00e8res, excluant les dettes des soci\u00e9t\u00e9s op\u00e9rationnelles et les dettes mises en place au niveau des holdings d\u2019acquisition du portefeuille de WPI. Ainsi, la dette nette prise en compte correspond aux obligations de Wendel et au cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 lorsqu\u2019il est tir\u00e9, diminu\u00e9s de sa tr\u00e9sorerie.
Les dettes nettes des participations du portefeuille de WPI sont d\u00e9duites de la valeur brute r\u00e9\u00e9valu\u00e9e de ces participations dans la mesure o\u00f9 elles sont sans recours sur Wendel.
Ces covenants sont les suivants :
Ils sont test\u00e9s semestriellement lorsque le cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 est tir\u00e9. Au 31 d\u00e9cembre 2025, le calcul de ces ratios montre que les covenants sont respect\u00e9s.
Le contrat de cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 pr\u00e9voit par ailleurs les clauses usuelles pour ce type de financement (interdiction ou limitation de la possibilit\u00e9 de mettre des actifs en garantie au b\u00e9n\u00e9fice de certaines cat\u00e9gories de pr\u00eateurs, exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e en cas de d\u00e9faut de paiement au-del\u00e0 de certains seuils, clause de changement de contr\u00f4le, etc.).
Les dettes de Monroe Capital sont sans recours sur Wendel. Monroe Capital dispose des facilit\u00e9s de cr\u00e9dit renouvelables suivantes :
au 31 d\u00e9cembre 2025 | Bureau Veritas | Scalian | CPI | ACAMS |
|---|---|---|---|---|
Nominale de la dette | 2 619,8 | 356,4 | 375,1 | 147,2 |
Tr\u00e9sorerie | 1 366,1 | 124,4 | 14,0 | 9,2 |
Cr\u00e9dits revolvers | 600,0 | - | 29,8 | 25,5 |
Montants tir\u00e9s | - | - | - | - |
Levier | N/A | 5,7 | 5,2 | 5,0 |
Covenant | N/A | 6,5 | 9,5 | 9,5 |
Information compl\u00e9mentaire | \u00c0 la suite de la publication de la notation financi\u00e8re A3 (perspective stable) par Moody\u2019s, les financements ne sont plus soumis au respect de ratio. | Le covenant porte sur le rapport de la dette financi\u00e8re nette sur l\u2019Ebitda r\u00e9current des 12 derniers mois. | Le covenant porte sur le rapport de la dette financi\u00e8re nette sur l\u2019Ebitda r\u00e9current des 12 derniers mois (d\u00e9fini selon le contrat bancaire) et est applicable lorsque le cr\u00e9dit revolver est tir\u00e9 \u00e0 plus de 40 % (ce qui n\u2019est pas le cas \u00e0 fin d\u00e9cembre 2025). | Le covenant porte sur le rapport de la dette financi\u00e8re nette sur l\u2019Ebitda r\u00e9current des 12 derniers mois (d\u00e9fini selon le contrat bancaire). |
En 2025, Wendel a inject\u00e9 100 M\u20ac de fonds propres dans Scalian afin de renforcer sa structure financi\u00e8re et soutenir les initiatives strat\u00e9giques de transformation. L\u2019op\u00e9ration a permis \u00e9galement d\u2019obtenir plus de flexibilit\u00e9 sur les covenants financiers.
La documentation relative \u00e0 ces financements pr\u00e9voit des restrictions habituelles pour ce type de cr\u00e9dit. Certaines op\u00e9rations (telles que fusions, cessions d\u2019actifs, garanties accord\u00e9es, acquisitions, endettement suppl\u00e9mentaire, paiement de dividendes, rachat d\u2019actions, changement d\u2019actionnaires) sont interdites, limit\u00e9es ou n\u00e9cessitent l\u2019accord pr\u00e9alable des pr\u00eateurs.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, l\u2019exposition du groupe Wendel (Wendel, les holdings et les filiales op\u00e9rationnelles consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale) aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat reste limit\u00e9e.
En milliards d\u2019euros | Taux fixe | Taux cap\u00e9 | Taux variable |
|---|---|---|---|
Dette brute | 5,0 |
| 1,1 |
Tr\u00e9sorerie et actifs financiers de placement | - 0,3 |
| - 3,7 |
Impacts des instruments d\u00e9riv\u00e9s | 0,3 | 0,2 | - 0,6 |
Exposition aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat | 5,0 | 0,2 | - 3,2 |
Une variation de + 100 points de base des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sur lesquels est index\u00e9e l\u2019exposition aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe consolid\u00e9 aurait un impact de l\u2019ordre de + 30,8 M\u20ac sur le r\u00e9sultat financier avant imp\u00f4t des 12 mois suivant le 31 d\u00e9cembre 2025 (hypoth\u00e8ses : endettement financier net au 31 d\u00e9cembre 2025, taux d\u2019int\u00e9r\u00eat relev\u00e9s \u00e0 cette date et prise en compte des \u00e9ch\u00e9ances des instruments d\u00e9riv\u00e9s qui couvrent le risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat). Cet impact positif relatif \u00e0 une hausse des taux est l\u2019effet d\u2019une tr\u00e9sorerie du Groupe tr\u00e8s significative (expos\u00e9e aux taux variables), de l\u2019importance de la dette \u00e0 taux fixe et des couvertures de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat mises en place au sein du Groupe.
Chaque filiale op\u00e9rationnelle a mis en place une politique de suivi de son risque de cr\u00e9dit client et les cr\u00e9ances pour lesquelles il existe un risque d\u2019irr\u00e9couvrabilit\u00e9 font l\u2019objet d\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation. \u00c0 la cl\u00f4ture, il n\u2019y a pas de concentration significative du risque de cr\u00e9dit sur les cr\u00e9ances clients compte tenu de la diversification g\u00e9ographique et sectorielle du Groupe.
La tr\u00e9sorerie et les placements financiers de Wendel SE et de ses holdings sont essentiellement plac\u00e9s aupr\u00e8s d\u2019institutions financi\u00e8res de premier rang. Compte tenu du montant global de la tr\u00e9sorerie et des placements financiers \u00e0 court terme d\u00e9tenus au 31 d\u00e9cembre 2025, des montants importants peuvent \u00eatre plac\u00e9s aupr\u00e8s d\u2019une m\u00eame institution financi\u00e8re. Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont conclus avec des \u00e9tablissements financiers de premier rang.
La plupart des participations du portefeuille de gestion pour compte propre \u2013 WPI \u2013 exercent leur activit\u00e9 dans plusieurs pays et en cons\u00e9quence r\u00e9alisent une partie de leur r\u00e9sultat dans des monnaies autres que l\u2019euro, notamment le dollar am\u00e9ricain. Au 31 d\u00e9cembre 2025, les participations les plus expos\u00e9es au dollar am\u00e9ricain ou dont la monnaie de pr\u00e9sentation est le dollar am\u00e9ricain sont Bureau Veritas, ACAMS, et CPI (voir la note suivante).
Dans le cadre de la gestion du risque de change sur son portefeuille de gestion pour compte propre, le Groupe a mis en place une couverture relative \u00e0 la valeur de ses participations expos\u00e9es au dollar am\u00e9ricain. En 2025, Wendel a ainsi souscrit des tunnels pour un notionnel total de 920 M$ avec une \u00e9ch\u00e9ance en f\u00e9vrier 2027 ; la protection contre la baisse du dollar am\u00e9ricain s\u2019active au-dessus d\u2019une parit\u00e9 de 1,25, en contrepartie le b\u00e9n\u00e9fice d\u2019une \u00e9ventuelle hausse du dollar am\u00e9ricain en de\u00e7\u00e0 d\u2019une parit\u00e9 de 1,1344 sera abandonn\u00e9.
Ces instruments sont qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture d\u2019un investissement net d\u2019une activit\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9tranger selon les normes IFRS. Ils sont donc comptabilis\u00e9s au bilan \u00e0 la juste valeur (1,5 M\u20ac) ; les variations passent dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global pour la partie dite efficace (- 2,7 M\u20ac sur la p\u00e9riode) et dans le r\u00e9sultat pour la partie inefficace (- 5,2 M\u20ac sur la p\u00e9riode). La juste valeur enregistr\u00e9e dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global sera reprise dans le compte de r\u00e9sultat quand l\u2019actif couvert sera c\u00e9d\u00e9 ou en cas de perte de contr\u00f4le de cet actif.
Par ailleurs, le cours de Bourse d\u2019IHS est libell\u00e9 en dollars am\u00e9ricains. Or le 17 f\u00e9vrier 2026, Wendel a annonc\u00e9 son soutien \u00e0 l\u2019offre faite par une soci\u00e9t\u00e9 affili\u00e9e du groupe MTN en vue d\u2019acqu\u00e9rir IHS. \u00c0 la suite de cette annonce, Wendel a donc mis en place une couverture de change \u00e0 hauteur de 385 M$ soit 72 % du produit de cession attendu. Le montant non couvert sera utilis\u00e9 pour couvrir les engagements du Groupe vis-\u00e0-vis des fonds Monroe qui sont libell\u00e9s en dollars (voir ci-dessous).
Pour ce qui concerne la plateforme de gestion pour compte de tiers, l\u2019activit\u00e9 de Monroe Capital est essentiellement libell\u00e9e en dollars am\u00e9ricains. Ainsi le r\u00e9sultat et les dividendes distribu\u00e9s par cette soci\u00e9t\u00e9 sont soumis \u00e0 l\u2019\u00e9volution de la parit\u00e9 entre l\u2019euro et le dollar. Une variation de +/- 5 % du dollar am\u00e9ricain par rapport \u00e0 l\u2019euro aurait un impact de l\u2019ordre de +/- 3,0 M\u20ac sur le FRE de cette filiale exprim\u00e9e en euros dans les comptes consolid\u00e9s de Wendel.
En outre, les diff\u00e9rents engagements pris par le Groupe dans le cadre de l\u2019acquisition de Monroe (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb) sont \u00e9galement soumis \u00e0 l\u2019\u00e9volution de cette parit\u00e9 :
Les dividendes en dollars re\u00e7us de Monroe Capital pourront \u00eatre utilis\u00e9s pour couvrir une partie de ces engagements, ce qui permettra de limiter le risque d\u2019\u00e9volution de la parit\u00e9.
Enfin, les parts souscrites dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe sont libell\u00e9es en dollars am\u00e9ricains. Au 31 d\u00e9cembre 2025, leur valeur s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 105,6 M\u20ac et une baisse de 5 % du dollar am\u00e9ricain se traduirait par une perte de 5,3 M\u20ac dans le r\u00e9sultat financier.
Bureau Veritas op\u00e8re au niveau international et est, en cons\u00e9quence, expos\u00e9 \u00e0 un risque de fluctuation des cours de plusieurs devises. Ce risque porte donc \u00e0 la fois sur les transactions r\u00e9alis\u00e9es par des entit\u00e9s de ce groupe dans des monnaies diff\u00e9rentes de leur monnaie fonctionnelle (risque de change op\u00e9rationnel), ainsi que sur les produits, charges, actifs et passifs libell\u00e9s en devises diff\u00e9rentes de la devise de pr\u00e9sentation des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s, soit l\u2019euro (risque de conversion).
Pour les activit\u00e9s qui s\u2019exercent sur des march\u00e9s locaux, les recettes et les co\u00fbts sont exprim\u00e9s pour l\u2019essentiel en devise locale. Pour les activit\u00e9s li\u00e9es \u00e0 des march\u00e9s globalis\u00e9s, une partie du chiffre d\u2019affaires est libell\u00e9e en dollars am\u00e9ricains. La part du chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 2025 de Bureau Veritas libell\u00e9e en dollars am\u00e9ricains dans les pays dont la devise fonctionnelle diff\u00e8re de celle-ci ou des devises qui lui sont corr\u00e9l\u00e9es s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 9 %. Ainsi, une variation de 1 % du dollar am\u00e9ricain contre toutes devises aurait un impact de 0,09 % sur le chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 de Bureau Veritas.
Par ailleurs, plus de 69,8 % du chiffre d\u2019affaires 2025 de Bureau Veritas r\u00e9sulte de la consolidation des comptes d\u2019entit\u00e9s avec une devise fonctionnelle autre que l\u2019euro :
Les autres devises, prises individuellement, ne repr\u00e9sentaient pas plus de 3 %. Ainsi, une variation de 1 % de l\u2019euro contre le dollar am\u00e9ricain et les devises corr\u00e9l\u00e9es aurait eu un impact de 0,199 % sur son chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 2025. L\u2019impact sur son r\u00e9sultat op\u00e9rationnel 2025 aurait \u00e9t\u00e9 de 0,16 %.
En 2025, 11 % du chiffre d\u2019affaires de Scalian est r\u00e9alis\u00e9 dans des devises autres que l\u2019euro dont 6 % en dollars am\u00e9ricains et 37 % de l\u2019Ebitda de Scalian est r\u00e9alis\u00e9 dans des devises autres que l\u2019euro dont 3 % en dollars am\u00e9ricains. Une variation de +/- 5 % du dollar contre l\u2019euro n\u2019aurait pas d\u2019impact significatif sur l\u2019Ebitda de la p\u00e9riode.
CPI est majoritairement implant\u00e9e aux \u00c9tats-Unis et sa monnaie de fonctionnement est le dollar am\u00e9ricain. En 2025 21 % du chiffre d\u2019affaires de CPI est r\u00e9alis\u00e9 dans des devises autres que le dollar am\u00e9ricain dont 8 % en dollars canadiens et 7 % en livres sterling. Une variation de +/- 5 % de ces devises contre le dollar am\u00e9ricain aurait eu un impact d\u2019environ +/- 1,05 % sur l\u2019Ebitda de la p\u00e9riode (hors effets li\u00e9s \u00e0 l\u2019allocation des \u00e9carts d\u2019acquisition et frais non r\u00e9currents), soit un impact non significatif sur les comptes du Groupe. En outre, une telle variation du dollar par rapport \u00e0 l\u2019euro aurait un impact de l\u2019ordre de +/- 3,3 M\u20ac sur l\u2019Ebitda de cette participation exprim\u00e9e en euros dans les comptes consolid\u00e9s de Wendel.
ACAMS est une soci\u00e9t\u00e9 bas\u00e9e aux \u00c9tats-Unis dont l\u2019activit\u00e9 est internationale. Sa monnaie de fonctionnement est le dollar am\u00e9ricain. En 2025, 12 % de son chiffre d\u2019affaires est r\u00e9alis\u00e9 dans des devises autres que le dollar am\u00e9ricain dont 6 % en yuans chinois et 4 % en dollars canadiens. Une variation de +/- 5 % de ces devises contre le dollar am\u00e9ricain aurait eu un impact non significatif sur l\u2019Ebitda (hors effets li\u00e9s \u00e0 l\u2019allocation des \u00e9carts d\u2019acquisition et frais non r\u00e9currents). En outre, une telle variation du dollar par rapport \u00e0 l\u2019euro aurait un impact de l\u2019ordre de +/- 1,2 M\u20ac sur l\u2019Ebitda de cette participation exprim\u00e9e en euros dans les comptes consolid\u00e9s de Wendel.
Ces fonds sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur dont les variations sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat (voir les principes comptables applicables aux actifs financiers dans la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).
Leur juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e par les g\u00e9rants selon les m\u00e9thodes de valorisation reconnues dans leur industrie et conformes \u00e0 IFRS 13 \u00ab \u00c9valuation \u00e0 la juste valeur \u00bb ; elle fait l\u2019objet d\u2019un reporting trimestriel \u00e0 leurs investisseurs (LPs). Selon les dispositions d\u2019IFRS 7 \u00ab Instruments financiers : informations \u00e0 fournir \u00bb, cette juste valeur est class\u00e9e en niveau 3.
En millions d\u2019euros | Montants investis nets des remboursements | Juste Valeur au 31.12.2025 | Engagements non appel\u00e9s au 31.12.2025 |
|---|---|---|---|
Investissements de Wendel dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM |
|
|
|
Fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners \u2013 Private Equity Europe (1) | 101,4 | 96,9 | 323,1 |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital \u2013 Private Debt \u00c9tats-Unis (2) | 104,3 | 105,6 | 19,1 |
Actifs financiers de Monroe Capital |
|
|
|
Engagement du g\u00e9rant (GP Commitments \u2013 Wendel) (2) | 18,2 | 17,3 | 17,3 |
CLO (2) |
| 86,6 |
|
Fund O (2) |
| 126,4 |
|
Total | 223,9 | 432,8 | 359,6 |
|
Dans le cadre des accords pris lors des acquisitions d\u2019IK Partners et Monroe Capital, Wendel a pris l\u2019engagement de soutenir leur d\u00e9veloppement en investissant dans leurs fonds. Les risques associ\u00e9s \u00e0 ces investissements sont pr\u00e9sent\u00e9s dans la note 6-2 \u00ab Risques li\u00e9s aux investissements r\u00e9alis\u00e9s dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb.
Les justes valeurs des fonds utilis\u00e9es pour pr\u00e9parer les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s de Wendel sont les derni\u00e8res disponibles \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes. Compte tenu du temps n\u00e9cessaire aux g\u00e9rants pour arr\u00eater ces valeurs, elles correspondent g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 celles de la cl\u00f4ture trimestrielle qui pr\u00e9c\u00e8de la cl\u00f4ture des comptes consolid\u00e9s et sont ajust\u00e9es des appels en capital et distributions ayant eu lieu entre la date de ces valeurs et la cl\u00f4ture des comptes consolid\u00e9s. Les variations de juste valeur de la p\u00e9riode sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat pour - 5,1 M\u20ac. Il est important de souligner que les frais d\u2019acquisition du portefeuille des fonds de Private Equity p\u00e8sent sur leur juste valeur au d\u00e9but de la vie de ces fonds.
La variation de la juste valeur des parts de Wendel dans les fonds de WIM est la suivante :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | ||||||
Ouverture | Appels en capital | Distributions | Cessions | Variations de Juste Valeur | Effet de change et autres | Cl\u00f4ture | |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners \u2013 Private Equity Europe | - 0,2 | 108,7 | - | - 7,5 | - 4,1 | - | 96,9 |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital \u2013 Private Debt \u00c9tats-Unis | - | 106,6 | - | - | - 0,9 | - | 105,6 |
Total | - 0,2 | 215,3 | - | - 7,5 | - 5,1 | - | 202,5 |
La variation des engagements non appel\u00e9s de Wendel dans les fonds de WIM est la suivante :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | |||||
Ouverture | Nouveaux engagements | Appels en capital | Cession/ | Effet de change et autres | Cl\u00f4ture | |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners \u2013 Private Equity Europe | 499,5 | - | - 108,7 | - 67,7 | - | 323,1 |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital \u2013 Private Debt \u00c9tats-Unis | - | 125,5 | - 106,6 | - | 0,2 | 19,1 |
Total | 499,5 | 125,5 | - 215,3 | - 67,7 | 0,2 | 342,2 |
Les engagements du g\u00e9rant (GP Commitments) sont les souscriptions qu\u2019il r\u00e9alise dans les fonds qu\u2019il g\u00e8re, conform\u00e9ment aux accords avec ses investisseurs (LPs). Ils sont comptabilis\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s de la m\u00eame fa\u00e7on que les investissements de Wendel dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM (voir ci-dessus).
Les parts de CLO (Collateralized Loan Obligations) sont souscrites par Monroe Capital pour se conformer aux r\u00e9glementations applicables qui imposent aux g\u00e9rants de souscrire \u00e0 une fraction des CLO qu\u2019ils g\u00e8rent. Ces parts sont int\u00e9gralement financ\u00e9es par des pr\u00eateurs externes qui b\u00e9n\u00e9ficient de l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 des rendements des parts souscrites (voir la note 17 \u00ab Dettes financi\u00e8res \u00bb). Ces parts comme leur financement sont comptabilis\u00e9es \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat, leurs effets sur les comptes se compensent et sont donc n\u00e9gligeables.
Le Fonds O est enti\u00e8rement d\u00e9tenu et consolid\u00e9 par Monroe Capital. L\u2019objet de ce fonds est de permettre \u00e0 Monroe Capital de souscrire \u00e0 des dettes priv\u00e9es avant de les transf\u00e9rer dans les fonds sous gestion (warehousing). Il fait l\u2019objet d\u2019un financement (voir la note 17 \u00ab Dettes financi\u00e8res \u00bb).
Les actifs financiers comprennent les titres de soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es, les cr\u00e9ances d\u2019exploitation, les titres de cr\u00e9ances, les parts dans les fonds de Private Equity et de dette priv\u00e9e (voir la note 13 \u00ab Investissements dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb), les valeurs mobili\u00e8res de placement, les instruments d\u00e9riv\u00e9s et la tr\u00e9sorerie. Les passifs financiers comprennent les emprunts, les autres financements et d\u00e9couverts bancaires, les instruments d\u00e9riv\u00e9s, les dettes d\u2019exploitation et certains engagements de liquidit\u00e9 sur des titres du Groupe d\u00e9tenus par certains co-actionnaires (voir la note 30-6 \u00ab Pactes d\u2019actionnaires \u00bb).
Conform\u00e9ment aux principes de la norme IFRS 9 \u00ab Instruments financiers \u00bb, les actifs financiers sont comptabilis\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s soit \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat, soit \u00e0 la juste valeur par autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global, soit au co\u00fbt amorti. Le classement et l\u2019\u00e9valuation s\u2019effectuent en fonction des caract\u00e9ristiques de l\u2019instrument et de l\u2019objectif de gestion suivant lequel ces actifs ont \u00e9t\u00e9 acquis.
Les instruments de capitaux propres qui sont d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction ou pour lesquels le Groupe n\u2019a pas fait le choix d\u2019une valorisation en juste valeur par les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat.
La norme IFRS 9 permet de faire le choix irr\u00e9vocable de pr\u00e9senter dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global les variations de la juste valeur d\u2019un placement dans un instrument de capitaux propres qui n\u2019est pas d\u00e9tenu \u00e0 des fins de transaction. Ce choix se fait instrument par instrument et \u00e0 chaque nouvelle acquisition en fonction de l\u2019intention de gestion du Groupe. Les instruments de capitaux propres comptabilis\u00e9s dans cette rubrique comprennent les prises de participation strat\u00e9giques et non strat\u00e9giques.
Les variations de juste valeur sont comptabilis\u00e9es directement en capitaux propres jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019actif financier soit vendu ou encaiss\u00e9, date \u00e0 laquelle le gain ou la perte cumul\u00e9, est transf\u00e9r\u00e9 en r\u00e9serves de consolidation et n\u2019est pas reclass\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat. Les dividendes de tels placements sont comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat \u00e0 moins que le dividende ne repr\u00e9sente clairement la r\u00e9cup\u00e9ration d\u2019une partie du co\u00fbt d\u2019investissement.
La juste valeur des instruments cot\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e sur base du cours de Bourse de la date de cl\u00f4ture. Celle des titres non cot\u00e9s est \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de mod\u00e8les d\u2019\u00e9valuation fond\u00e9s principalement sur les derni\u00e8res op\u00e9rations de march\u00e9, l\u2019actualisation de dividendes ou de flux de tr\u00e9sorerie et la valeur de l\u2019actif net.
Les actifs financiers sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti si leur d\u00e9tention s\u2019inscrit dans un mod\u00e8le de gestion visant l\u2019encaissement de flux de tr\u00e9sorerie contractuels correspondant uniquement \u00e0 des remboursements de principal et \u00e0 des versements d\u2019int\u00e9r\u00eats sur le principal restant d\u00fb.
Ils se composent des pr\u00eats et cr\u00e9ances rattach\u00e9s \u00e0 des participations, des d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements, des cr\u00e9ances commerciales et autres cr\u00e9ances courantes. Ces actifs financiers figurent au bilan en \u00ab Actifs financiers non courants \u00bb, \u00ab Cr\u00e9ances clients \u00bb et \u00ab Autres actifs financiers courants \u00bb. Ces actifs financiers sont initialement comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur puis au co\u00fbt amorti calcul\u00e9 selon la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif. Les gains et pertes nets sur les pr\u00eats et cr\u00e9ances correspondent aux produits d\u2019int\u00e9r\u00eat et provisions.
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur. Sauf pour les exceptions d\u00e9taill\u00e9es ci-apr\u00e8s, la variation de juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est enregistr\u00e9e en contrepartie du compte de r\u00e9sultat.
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s peuvent \u00eatre d\u00e9sign\u00e9s comme instruments de couverture dans une relation de couverture de juste valeur, de flux futurs de tr\u00e9sorerie ou de couverture d\u2019investissement :
La comptabilit\u00e9 de couverture est applicable si :
L\u2019application de la comptabilit\u00e9 de couverture a les cons\u00e9quences suivantes :
La valorisation des instruments d\u00e9riv\u00e9s est faite sur la base de mod\u00e8les math\u00e9matiques mis en \u0153uvre par le groupe Wendel, par des experts externes et/ou par les contreparties.
Conform\u00e9ment aux dispositions de l\u2019amendement \u00e0 IFRS 7 \u00ab Instruments financiers : Informations \u00e0 fournir \u00bb, les niveaux de classification sont d\u00e9finis comme suit :
Au cours de l\u2019exercice 2025, il n\u2019a \u00e9t\u00e9 proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 aucun transfert entre les niveaux 1 et 2, et \u00e0 aucun transfert vers ou depuis le niveau 3.
Lorsque le Groupe a octroy\u00e9 aux actionnaires minoritaires des filiales consolid\u00e9es des engagements fermes ou conditionnels d\u2019achat de leur participation, un passif financier est constat\u00e9 pour un montant correspondant \u00e0 la valeur actuelle estim\u00e9e du prix d\u2019achat.
La contrepartie de ce passif financier est :
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie disponibles de Wendel et holdings | R | 1 | 1 522,7 | 1 949,4 |
Placements financiers de Wendel \u2013 A | Co\u00fbt amorti | N/A | 682,5 | 465,0 |
Tr\u00e9sorerie et placement financiers de Wendel et holdings |
|
| 2 205,2 | 2 414,3 |
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie des filiales | R | 1 | 1 697,6 | 1 412,5 |
Actifs financiers dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u2013 B | R | 3 | 432,8 | - 0,2 |
Actifs financiers en juste valeur par capitaux propres \u2013 C | CP | 1 | 400,6 | 177,6 |
Actifs financiers en juste valeur par le compte de r\u00e9sultat \u2013 D | R | 3 | 160,6 | 241,2 |
D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements | Co\u00fbt amorti | N/A | 62,8 | 78,7 |
Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u2013 E | R et CP | 3 | 46,7 | 55,8 |
Autres |
|
| 99,0 | 136,1 |
Total |
|
| 5 105,4 | 4 516,0 |
dont actifs financiers non courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie nantis | 1 736,6 | 1 008,8 | ||
dont actifs financiers courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie | 3 368,8 | 3 507,2 | ||
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u2013 E | R et CP | 3 | 6,6 | 43,8 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers des filiales \u2013 F | R et CP | 3 | 210,1 | 234,4 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers de Wendel et holdings \u2013 G | R et CP | 3 | 978,2 | 400,3 |
Total |
|
| 1 195,0 | 678,4 |
dont passifs financiers non courants |
|
| 1 041,4 | 579,4 |
dont passifs financiers courants |
|
| 153,6 | 99,0 |
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
Ces engagements sont d\u00e9taill\u00e9s dans la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb et dans la note 30-5 \u00ab Engagements d\u2019investissements \u00bb.
Les principaux mouvements de l\u2019ann\u00e9e 2025 sont d\u00e9crits dans la note 6-3 \u00ab Gestion du risque de liquidit\u00e9 \u00bb.
En millions d\u2019euros | Devise | Taux \u2013 coupon | Taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif (1) | \u00c9ch\u00e9ance | Rembourse- | Montant global des lignes | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Wendel & holdings |
|
|
|
|
|
|
|
|
Obligations 2026 | EUR | 1,375 % | 1,452 % | 04-2026 | in fine |
| 209,2 | 209,2 |
Obligations 2027 | EUR | 2,500 % | 2,576 % | 02-2027 | in fine |
| - | 500,0 |
Obligations 2031 | EUR | 1,000 % | 1,110 % | 06-2031 | in fine |
| 300,0 | 300,0 |
Obligations 2034 | EUR | 1,375 % | 1,477 % | 01-2034 | in fine |
| 300,0 | 300,0 |
Obligations 2030 | EUR | 4,500 % | 4,671 % | 06-2030 | in fine |
| 300,0 | 300,0 |
Obligations 2033 | EUR | 3,750 % | 3,843 % | 08-2033 | in fine |
| 500,0 | - |
Obligations \u00e9changeables en actions BV 2026 (2) | EUR | 2,625 % | 2,891 % | 03-2026 | in fine |
| 750,0 | 750,0 |
Cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 | EUR | Euribor + marge |
| 07-2029 | revolving | 875 MEUR | - | - |
Co\u00fbt amorti des obligations et du cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 |
|
|
|
|
|
| - 12,6 | - 22,8 |
Autres dettes et int\u00e9r\u00eats courus |
|
|
|
|
|
| 37,4 | 41,5 |
IK Partners |
|
|
|
|
|
|
|
|
Dette financi\u00e8re |
|
|
|
|
|
| 2,2 | 2,1 |
Monroe Capital |
|
|
|
|
|
|
|
|
CLO Risk Retention Financing \u2013 Vertical | USD | 6,293 % |
| - |
|
| 14,8 |
|
CLO Risk Retention Financing \u2013 Horizontal | USD | 2,800 % |
| - |
|
| 71,7 |
|
Cr\u00e9dit Revolving \u2013 Fonds O | USD | 7,000 % |
| 03-2026 | revolving | 125 MUSD | 61,9 | - |
Cr\u00e9dit Revolving \u2013 Fonds O | USD | 6,838 % |
| 06-2026 | revolving | 125 MUSD | 47,1 | - |
Cr\u00e9dit Revolving | USD |
|
| 10-2026 | revolving | 50 MUSD | - | - |
Frais d\u2019\u00e9mission d\u2019emprunt \u00e0 \u00e9taler |
|
|
|
|
|
| 0,6 | - |
Bureau Veritas |
|
|
|
|
|
|
|
|
Obligations 2025 | EUR | 1,875 % |
| 01-2025 | in fine |
| - | 500,0 |
Obligations 2026 | EUR | 2,000 % |
| 09-2026 | in fine |
| 200,0 | 200,0 |
Obligations 2027 | EUR | 1,125 % |
| 01-2027 | in fine |
| 500,0 | 500,0 |
Obligations 2032 | EUR | 3,630 % |
| 09-2032 | in fine |
| 200,0 | 200,0 |
Obligation 2036 | EUR | 3,500 % |
| 05-2036 | in fine |
| 500,0 | 500,0 |
Obligation 2036-2 | EUR | 3,125 % |
| 11-2031 | in fine |
| 500,0 | 500,0 |
Obligation 2033 | EUR | 3,375 % |
| 10-2033 | in fine |
| 700,0 | - |
Emprunt et dettes \u2013 taux fixe |
|
|
|
|
|
| 15,7 | 27,2 |
Emprunt et dettes \u2013 taux variable |
|
|
|
|
|
| 4,2 | 3,7 |
Ligne de liquidit\u00e9 bancaire |
|
|
|
|
| 600 MEUR | - | - |
Stahl |
|
|
|
|
|
|
|
|
Dettes bancaires |
|
|
|
|
|
| - | 488,3 |
Scalian |
|
|
|
|
|
|
|
|
Obligations 2028 | EUR | Euribor + marge |
| 10-2028 | in fine |
| 52,5 | 54,0 |
Obligations 2028 | EUR | Euribor + marge |
| 10-2028 | in fine |
| 218,4 | 225,0 |
Obligations 2030 | EUR | Euribor + marge |
| 07-2030 | in fine |
| 69,1 | 71,0 |
Frais d\u2019\u00e9mission d\u2019emprunt \u00e0 \u00e9taler |
|
|
|
|
|
| - 7,9 | - 13,1 |
Autres dettes et int\u00e9r\u00eats courus |
|
|
|
|
|
| 0,4 | 0,4 |
Ligne de liquidit\u00e9 bancaire |
|
|
|
|
|
| 16,0 | 16,0 |
CPI |
|
|
|
|
|
|
|
|
Dettes bancaires | USD | SOFR + marge |
| 12-2026 | amortissable |
| 375,2 | 370,6 |
Cr\u00e9dit Revolving | USD | Libor + marge |
| 12-2025 | revolving | 35 MUSD | - | - |
Frais d\u2019\u00e9mission d\u2019emprunt \u00e0 \u00e9taler |
|
|
|
|
|
| - 1,9 | 0,6 |
ACAMS |
|
|
|
|
|
|
|
|
Dettes bancaires | USD | SOFR + marge |
| 03-2027 | amortissable |
| 147,3 | 154,9 |
Cr\u00e9dit Revolving | USD | SOFR + marge |
| 03-2027 | revolving | 30 MUSD | - | 13,5 |
Frais d\u2019\u00e9mission d\u2019emprunt \u00e0 \u00e9taler |
|
|
|
|
|
| - 2,9 | - 2,3 |
Total |
|
|
|
|
|
| 6 068,5 | 6 189,8 |
dont non courant |
|
|
|
|
|
| 4 730,0 | 5 589,0 |
dont courant |
|
|
|
|
|
| 1 338,5 | 600,8 |
|
Les principes comptables appliqu\u00e9s aux dettes de location simples sont d\u00e9crits en note 10 \u00ab Immobilisations corporelles \u00bb.
Les dettes li\u00e9es aux contrats de location simple se r\u00e9partissent entre les filiales du Groupe de la mani\u00e8re suivante :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | 51,6 | 21,5 |
IK Partners | 23,3 | 21,5 |
Monroe Capital | 28,3 | - |
Gestion pour compte propre | 502,6 | 496,0 |
Bureau Veritas | 465,7 | 442,3 |
Stahl | - | 19,4 |
Scalian | 32,3 | 30,7 |
CPI | 3,2 | 2,9 |
ACAMS | 1,5 | 0,8 |
Wendel et holdings | 35,8 | 39,7 |
Total | 590,1 | 557,2 |
dont non courant | 459,7 | 425,2 |
dont courant | 130,3 | 131,9 |
En millions d\u2019euros | Moins d\u20191 an | Entre 1 et 5 ans | Plus de 5 ans | 31.12.2025 |
|---|---|---|---|---|
Wendel et holdings |
|
|
|
|
| 959,2 | 300,0 | 1 100,0 | 2 359,2 |
| 40,5 | 146,1 | 68,6 | 255,3 |
Participations |
|
|
|
|
| 344,0 | 1 369,4 | 1 982,9 | 3 696,3 |
| 142,4 | 492,5 | 188,9 | 823,8 |
Total | 1 486,1 | 2 308,0 | 3 340,4 | 7 134,5 |
|
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
R\u00e9sultat Globeducate | - 62,0 | - |
R\u00e9sultat Tarkett Participations | - 0,7 | - 21,2 |
D\u00e9pr\u00e9ciation des titres Tarkett Participations | 85,1 | 39,9 |
Autres | - 1,1 | - 0,8 |
Total | 21,4 | 17,9 |
Les actifs du portefeuille de WPI sont principalement des participations dans lesquelles Wendel d\u00e9tient le contr\u00f4le ou dispose d\u2019une influence notable.
La valeur de ces participations est notamment li\u00e9e \u00e0 :
Au-del\u00e0 des param\u00e8tres de march\u00e9, la progression de l\u2019ANR de Wendel d\u00e9pend de la capacit\u00e9 de Wendel \u00e0 s\u00e9lectionner, acheter, d\u00e9velopper puis revendre des soci\u00e9t\u00e9s capables de s\u2019affirmer comme leaders de leurs secteurs. Un contrat de conseil en investissement a \u00e9t\u00e9 mis en place \u00e0 compter de 2026, entre IK Partners et Wendel aux termes duquel IK Partners est le conseil exclusif de Wendel sur ses investissements non cot\u00e9s du portefeuille de WPI. C\u2019est ainsi sur la base de l\u2019expertise des \u00e9quipes d\u2019investissement d\u2019IK Partners, et d\u2019analyses et investigations pouss\u00e9es (strat\u00e9giques, comptables et financi\u00e8res, juridiques, fiscales, de conformit\u00e9 et ESG \u2013 Environnement, Social, Gouvernance) que Wendel prend ses d\u00e9cisions d\u2019investissement. Ces processus permettent d\u2019identifier les opportunit\u00e9s et risques op\u00e9rationnels, concurrentiels, financiers, juridiques et ESG qui sont susceptibles d\u2019avoir un impact sur l\u2019\u00e9volution de la valeur d\u2019un investissement.
Les performances op\u00e9rationnelles et financi\u00e8res de chaque soci\u00e9t\u00e9, ainsi que les risques auxquels celle-ci est soumise, sont suivies et analys\u00e9es avec l\u2019\u00e9quipe de direction de la soci\u00e9t\u00e9 concern\u00e9e lors de r\u00e9unions tenues r\u00e9guli\u00e8rement dans le cadre des organes de gouvernance de ces soci\u00e9t\u00e9s. \u00c0 ces discussions approfondies s\u2019ajoute, \u00e0 intervalles r\u00e9guliers, une analyse prospective rendue possible par une v\u00e9ritable expertise sectorielle r\u00e9sultant notamment d\u2019un partage des connaissances avec l\u2019\u00e9quipe de direction. Cet examen r\u00e9gulier permet \u00e0 Wendel d\u2019appr\u00e9hender au mieux l\u2019\u00e9volution de chaque participation et de jouer son r\u00f4le d\u2019actionnaire.
Cette approche sp\u00e9cifique \u00e0 chaque soci\u00e9t\u00e9 est compl\u00e9t\u00e9e au niveau de Wendel par une analyse globale de la r\u00e9partition des activit\u00e9s des participations entre les diff\u00e9rents secteurs de l\u2019\u00e9conomie afin de prendre en compte la diversification des actifs tant sur le plan sectoriel que du point de vue de leur positionnement concurrentiel et de leur r\u00e9sistance \u00e0 une \u00e9volution d\u00e9favorable de la conjoncture.
N\u00e9anmoins, il existe un risque que les r\u00e9alisations \u00e9conomiques des participations ne soient pas en ligne avec les attentes de Wendel.
Par ailleurs, la structure financi\u00e8re et l\u2019endettement de certaines participations (Scalian, CPI, ACAMS, Tarkett, Globeducate et IHS) accentuent le risque sur la valorisation de ces participations. En effet, si le recours \u00e0 l\u2019endettement permet de viser des taux de rendement interne (TRI) importants sur ces participations, il accentue \u00e9galement les difficult\u00e9s financi\u00e8res en cas de ralentissement significatif de l\u2019activit\u00e9 ou d\u2019\u00e9v\u00e9nement ext\u00e9rieur d\u00e9favorable sur les march\u00e9s de ces soci\u00e9t\u00e9s, en contraignant les capacit\u00e9s des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es \u00e0 avoir acc\u00e8s \u00e0 des liquidit\u00e9s et en soumettant ces participations \u00e0 un risque d\u2019exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e de leurs dettes financi\u00e8res du fait des covenants financiers (voir la note 6-3 : \u00ab Risque de liquidit\u00e9 \u00bb). En outre, l\u2019acc\u00e8s \u00e0 la liquidit\u00e9 et les ratios prudentiels des banques peuvent parfois rendre plus difficile le refinancement des dettes de ces participations. Pour pr\u00e9venir et g\u00e9rer le risque li\u00e9 \u00e0 la structure financi\u00e8re de ces participations, des pr\u00e9visions de flux de tr\u00e9sorerie et de covenants financiers sont pr\u00e9par\u00e9es r\u00e9guli\u00e8rement en fonction de diff\u00e9rents scenarii afin de pr\u00e9parer si n\u00e9cessaire des solutions pertinentes en termes de p\u00e9rennit\u00e9 des participations et de cr\u00e9ation de valeur.
La valeur des participations est donc soumise au risque que leurs performances \u00e9conomiques et financi\u00e8res et leurs perspectives de d\u00e9veloppement et de rentabilit\u00e9 soient affect\u00e9es par des difficult\u00e9s li\u00e9es \u00e0 leur organisation, \u00e0 leur structure financi\u00e8re, \u00e0 leur exposition aux devises, \u00e0 leur secteur d\u2019activit\u00e9, \u00e0 l\u2019environnement \u00e9conomique global et/ou \u00e0 des risques tels qu\u2019une attaque cyber ou une crise g\u00e9opolitique. La valeur des participations est \u00e9galement soumise au risque li\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9volution des march\u00e9s financiers, et plus particuli\u00e8rement \u00e0 l\u2019\u00e9volution des march\u00e9s actions. Toutefois, m\u00eame si l\u2019\u00e9volution de l\u2019ANR est suivie tr\u00e8s r\u00e9guli\u00e8rement, Wendel est un actionnaire sans horizon d\u2019investissement pr\u00e9d\u00e9fini qui n\u2019est pas contraint \u00e0 court terme par l\u2019\u00e9volution de la valeur instantan\u00e9e de ses actifs.
La valeur des fonds IK Partners dans lesquels Wendel a investi est soumise aux risques du march\u00e9 du Private Equity (voir la note 6-2 \u00ab Risques li\u00e9s aux investissements r\u00e9alis\u00e9s dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb).
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les risques li\u00e9s aux march\u00e9s des actions concernent principalement :
Dans le cadre des accords pris lors des acquisitions d\u2019IK Partners et Monroe Capital, Wendel s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 soutenir leur d\u00e9veloppement en investissant dans leurs fonds (voir la note 13 \u00ab Investissements dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb).
Les investissements dans des fonds de private equity et de dette priv\u00e9e comportent plusieurs risques communs. Ils sont peu liquides : les capitaux sont g\u00e9n\u00e9ralement immobilis\u00e9s sur de longues p\u00e9riodes (8 \u00e0 12 ans), sans possibilit\u00e9 de sortie anticip\u00e9e (hors cession sur un march\u00e9 secondaire \u00e9ventuel ou programme de rachat d\u2019actions). La valorisation des actifs dits alternatifs est \u00e9galement moins transparente que sur les march\u00e9s cot\u00e9s et repose souvent sur des estimations. Ces investissements sont aussi expos\u00e9s \u00e0 un risque de perte en capital, notamment en cas de mauvaise performance des entreprises sous-jacentes. S\u2019ajoute une d\u00e9pendance forte \u00e0 la qualit\u00e9 du gestionnaire. Enfin, des changements r\u00e9glementaires ou macro\u00e9conomiques peuvent affecter n\u00e9gativement les rendements.
La valeur des fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners dans lesquels Wendel investi est \u00e9galement soumise \u00e0 des risques sp\u00e9cifiques. En effet, la strat\u00e9gie d\u2019IK Partners, ax\u00e9e sur des entreprises mid-cap europ\u00e9ennes, implique un risque de concentration g\u00e9ographique et sectoriel selon les secteurs privil\u00e9gi\u00e9s (services aux entreprises, sant\u00e9, industrie) et les march\u00e9s (Europe de l\u2019Ouest) o\u00f9 l\u2019environnement \u00e9conomique peut varier. Le recours au levier financier dans des op\u00e9rations de rachat peut \u00e9galement amplifier les pertes si les perspectives de croissance ne sont pas atteintes.
La valeur des fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital dans lesquels Wendel investit est \u00e9galement soumise \u00e0 des risques sp\u00e9cifiques. Le risque de cr\u00e9dit est l\u2019un des principaux risques, les fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital pr\u00eatant principalement \u00e0 des entreprises du lower middle market am\u00e9ricains qui ont souvent une notation moins transparente et sont parfois plus sensibles aux difficult\u00e9s financi\u00e8res. La qualit\u00e9 de cr\u00e9dit des emprunteurs et la valeur des investissements peuvent se d\u00e9t\u00e9riorer en cas de ralentissement \u00e9conomique aux \u00c9tats-Unis ou de hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, ce qui peut augmenter les d\u00e9fauts et r\u00e9duire les remboursements. Le march\u00e9 de la dette priv\u00e9e est peu liquide : il n\u2019existe pas de march\u00e9 secondaire large pour revendre ces positions, rendant difficile l\u2019acc\u00e8s rapide \u00e0 la liquidit\u00e9. L\u2019utilisation de structurations complexes (ex. unitranche, covenants vari\u00e9s) peut ajouter des risques op\u00e9rationnels et juridiques. Enfin, l\u2019effet de levier au niveau des fonds de dette priv\u00e9e peut amplifier les pertes si les emprunteurs sous-performent.
Ces fonds sont g\u00e9r\u00e9s exclusivement par IK Partners et Monroe Capital sans intervention des \u00e9quipes de Wendel. Ces soci\u00e9t\u00e9s de gestion mettent en \u0153uvre des processus approfondis de due diligence, \u00e9valuant la solidit\u00e9 financi\u00e8re, le mod\u00e8le \u00e9conomique et la gouvernance des entreprises cibl\u00e9es. En dette priv\u00e9e, des structures contractuelles protectrices (covenants, s\u00fbret\u00e9s, s\u00e9niorit\u00e9) sont utilis\u00e9es pour limiter le risque de perte. Un suivi actif des participations et des emprunteurs permet d\u2019anticiper les difficult\u00e9s et d\u2019agir rapidement. Enfin, l\u2019alignement des int\u00e9r\u00eats entre investisseurs et gestionnaires, ainsi qu\u2019une gestion prudente du levier, contribuent \u00e0 ma\u00eetriser les risques sur le long terme.
La valeur de ces fonds est d\u00e9termin\u00e9e par les \u00e9quipes des soci\u00e9t\u00e9s de gestion selon les m\u00e9thodes de valorisation reconnues dans l\u2019industrie du Private Equity et de la dette priv\u00e9e. Elles sont conformes \u00e0 IFRS 13 \u00ab \u00c9valuation \u00e0 la juste valeur \u00bb. La valeur de ces fonds fait l\u2019objet d\u2019un reporting trimestriel.
Dans le cadre des souscriptions et du suivi des investissements dans ces fonds, Wendel a mis en place un processus de revue des caract\u00e9ristiques des fonds et de leur performance. La gestion des risques dans les fonds de private equity et de dette priv\u00e9e repose avant tout sur une s\u00e9lection rigoureuse des investissements et une diversification ad\u00e9quate des portefeuilles.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, l\u2019exposition du groupe Wendel (Wendel, les holdings et les filiales op\u00e9rationnelles consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale) aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat reste limit\u00e9e.
En milliards d\u2019euros | Taux fixe | Taux cap\u00e9 | Taux variable |
|---|---|---|---|
Dette brute | 5,0 |
| 1,1 |
Tr\u00e9sorerie et actifs financiers de placement | - 0,3 |
| - 3,7 |
Impacts des instruments d\u00e9riv\u00e9s | 0,3 | 0,2 | - 0,6 |
Exposition aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat | 5,0 | 0,2 | - 3,2 |
Une variation de + 100 points de base des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sur lesquels est index\u00e9e l\u2019exposition aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat du Groupe consolid\u00e9 aurait un impact de l\u2019ordre de + 30,8 M\u20ac sur le r\u00e9sultat financier avant imp\u00f4t des 12 mois suivant le 31 d\u00e9cembre 2025 (hypoth\u00e8ses : endettement financier net au 31 d\u00e9cembre 2025, taux d\u2019int\u00e9r\u00eat relev\u00e9s \u00e0 cette date et prise en compte des \u00e9ch\u00e9ances des instruments d\u00e9riv\u00e9s qui couvrent le risque de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat). Cet impact positif relatif \u00e0 une hausse des taux est l\u2019effet d\u2019une tr\u00e9sorerie du Groupe tr\u00e8s significative (expos\u00e9e aux taux variables), de l\u2019importance de la dette \u00e0 taux fixe et des couvertures de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat mises en place au sein du Groupe.
La plupart des participations du portefeuille de gestion pour compte propre \u2013 WPI \u2013 exercent leur activit\u00e9 dans plusieurs pays et en cons\u00e9quence r\u00e9alisent une partie de leur r\u00e9sultat dans des monnaies autres que l\u2019euro, notamment le dollar am\u00e9ricain. Au 31 d\u00e9cembre 2025, les participations les plus expos\u00e9es au dollar am\u00e9ricain ou dont la monnaie de pr\u00e9sentation est le dollar am\u00e9ricain sont Bureau Veritas, ACAMS, et CPI (voir la note suivante).
Dans le cadre de la gestion du risque de change sur son portefeuille de gestion pour compte propre, le Groupe a mis en place une couverture relative \u00e0 la valeur de ses participations expos\u00e9es au dollar am\u00e9ricain. En 2025, Wendel a ainsi souscrit des tunnels pour un notionnel total de 920 M$ avec une \u00e9ch\u00e9ance en f\u00e9vrier 2027 ; la protection contre la baisse du dollar am\u00e9ricain s\u2019active au-dessus d\u2019une parit\u00e9 de 1,25, en contrepartie le b\u00e9n\u00e9fice d\u2019une \u00e9ventuelle hausse du dollar am\u00e9ricain en de\u00e7\u00e0 d\u2019une parit\u00e9 de 1,1344 sera abandonn\u00e9.
Ces instruments sont qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture d\u2019un investissement net d\u2019une activit\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9tranger selon les normes IFRS. Ils sont donc comptabilis\u00e9s au bilan \u00e0 la juste valeur (1,5 M\u20ac) ; les variations passent dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global pour la partie dite efficace (- 2,7 M\u20ac sur la p\u00e9riode) et dans le r\u00e9sultat pour la partie inefficace (- 5,2 M\u20ac sur la p\u00e9riode). La juste valeur enregistr\u00e9e dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global sera reprise dans le compte de r\u00e9sultat quand l\u2019actif couvert sera c\u00e9d\u00e9 ou en cas de perte de contr\u00f4le de cet actif.
Par ailleurs, le cours de Bourse d\u2019IHS est libell\u00e9 en dollars am\u00e9ricains. Or le 17 f\u00e9vrier 2026, Wendel a annonc\u00e9 son soutien \u00e0 l\u2019offre faite par une soci\u00e9t\u00e9 affili\u00e9e du groupe MTN en vue d\u2019acqu\u00e9rir IHS. \u00c0 la suite de cette annonce, Wendel a donc mis en place une couverture de change \u00e0 hauteur de 385 M$ soit 72 % du produit de cession attendu. Le montant non couvert sera utilis\u00e9 pour couvrir les engagements du Groupe vis-\u00e0-vis des fonds Monroe qui sont libell\u00e9s en dollars (voir ci-dessous).
Pour ce qui concerne la plateforme de gestion pour compte de tiers, l\u2019activit\u00e9 de Monroe Capital est essentiellement libell\u00e9e en dollars am\u00e9ricains. Ainsi le r\u00e9sultat et les dividendes distribu\u00e9s par cette soci\u00e9t\u00e9 sont soumis \u00e0 l\u2019\u00e9volution de la parit\u00e9 entre l\u2019euro et le dollar. Une variation de +/- 5 % du dollar am\u00e9ricain par rapport \u00e0 l\u2019euro aurait un impact de l\u2019ordre de +/- 3,0 M\u20ac sur le FRE de cette filiale exprim\u00e9e en euros dans les comptes consolid\u00e9s de Wendel.
En outre, les diff\u00e9rents engagements pris par le Groupe dans le cadre de l\u2019acquisition de Monroe (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb) sont \u00e9galement soumis \u00e0 l\u2019\u00e9volution de cette parit\u00e9 :
Les dividendes en dollars re\u00e7us de Monroe Capital pourront \u00eatre utilis\u00e9s pour couvrir une partie de ces engagements, ce qui permettra de limiter le risque d\u2019\u00e9volution de la parit\u00e9.
Enfin, les parts souscrites dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe sont libell\u00e9es en dollars am\u00e9ricains. Au 31 d\u00e9cembre 2025, leur valeur s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 105,6 M\u20ac et une baisse de 5 % du dollar am\u00e9ricain se traduirait par une perte de 5,3 M\u20ac dans le r\u00e9sultat financier.
Bureau Veritas op\u00e8re au niveau international et est, en cons\u00e9quence, expos\u00e9 \u00e0 un risque de fluctuation des cours de plusieurs devises. Ce risque porte donc \u00e0 la fois sur les transactions r\u00e9alis\u00e9es par des entit\u00e9s de ce groupe dans des monnaies diff\u00e9rentes de leur monnaie fonctionnelle (risque de change op\u00e9rationnel), ainsi que sur les produits, charges, actifs et passifs libell\u00e9s en devises diff\u00e9rentes de la devise de pr\u00e9sentation des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s, soit l\u2019euro (risque de conversion).
Pour les activit\u00e9s qui s\u2019exercent sur des march\u00e9s locaux, les recettes et les co\u00fbts sont exprim\u00e9s pour l\u2019essentiel en devise locale. Pour les activit\u00e9s li\u00e9es \u00e0 des march\u00e9s globalis\u00e9s, une partie du chiffre d\u2019affaires est libell\u00e9e en dollars am\u00e9ricains. La part du chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 2025 de Bureau Veritas libell\u00e9e en dollars am\u00e9ricains dans les pays dont la devise fonctionnelle diff\u00e8re de celle-ci ou des devises qui lui sont corr\u00e9l\u00e9es s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 9 %. Ainsi, une variation de 1 % du dollar am\u00e9ricain contre toutes devises aurait un impact de 0,09 % sur le chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 de Bureau Veritas.
Par ailleurs, plus de 69,8 % du chiffre d\u2019affaires 2025 de Bureau Veritas r\u00e9sulte de la consolidation des comptes d\u2019entit\u00e9s avec une devise fonctionnelle autre que l\u2019euro :
Les autres devises, prises individuellement, ne repr\u00e9sentaient pas plus de 3 %. Ainsi, une variation de 1 % de l\u2019euro contre le dollar am\u00e9ricain et les devises corr\u00e9l\u00e9es aurait eu un impact de 0,199 % sur son chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 2025. L\u2019impact sur son r\u00e9sultat op\u00e9rationnel 2025 aurait \u00e9t\u00e9 de 0,16 %.
En 2025, 11 % du chiffre d\u2019affaires de Scalian est r\u00e9alis\u00e9 dans des devises autres que l\u2019euro dont 6 % en dollars am\u00e9ricains et 37 % de l\u2019Ebitda de Scalian est r\u00e9alis\u00e9 dans des devises autres que l\u2019euro dont 3 % en dollars am\u00e9ricains. Une variation de +/- 5 % du dollar contre l\u2019euro n\u2019aurait pas d\u2019impact significatif sur l\u2019Ebitda de la p\u00e9riode.
CPI est majoritairement implant\u00e9e aux \u00c9tats-Unis et sa monnaie de fonctionnement est le dollar am\u00e9ricain. En 2025 21 % du chiffre d\u2019affaires de CPI est r\u00e9alis\u00e9 dans des devises autres que le dollar am\u00e9ricain dont 8 % en dollars canadiens et 7 % en livres sterling. Une variation de +/- 5 % de ces devises contre le dollar am\u00e9ricain aurait eu un impact d\u2019environ +/- 1,05 % sur l\u2019Ebitda de la p\u00e9riode (hors effets li\u00e9s \u00e0 l\u2019allocation des \u00e9carts d\u2019acquisition et frais non r\u00e9currents), soit un impact non significatif sur les comptes du Groupe. En outre, une telle variation du dollar par rapport \u00e0 l\u2019euro aurait un impact de l\u2019ordre de +/- 3,3 M\u20ac sur l\u2019Ebitda de cette participation exprim\u00e9e en euros dans les comptes consolid\u00e9s de Wendel.
ACAMS est une soci\u00e9t\u00e9 bas\u00e9e aux \u00c9tats-Unis dont l\u2019activit\u00e9 est internationale. Sa monnaie de fonctionnement est le dollar am\u00e9ricain. En 2025, 12 % de son chiffre d\u2019affaires est r\u00e9alis\u00e9 dans des devises autres que le dollar am\u00e9ricain dont 6 % en yuans chinois et 4 % en dollars canadiens. Une variation de +/- 5 % de ces devises contre le dollar am\u00e9ricain aurait eu un impact non significatif sur l\u2019Ebitda (hors effets li\u00e9s \u00e0 l\u2019allocation des \u00e9carts d\u2019acquisition et frais non r\u00e9currents). En outre, une telle variation du dollar par rapport \u00e0 l\u2019euro aurait un impact de l\u2019ordre de +/- 1,2 M\u20ac sur l\u2019Ebitda de cette participation exprim\u00e9e en euros dans les comptes consolid\u00e9s de Wendel.
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Pour ce qui concerne la rotation du portefeuille de la gestion pour compte propre, certains accords, notamment accords d\u2019actionnaires, peuvent limiter temporairement la capacit\u00e9 de Wendel \u00e0 c\u00e9der certains de ses actifs. En outre, un contexte d\u00e9favorable pour le march\u00e9 des actions (public ou priv\u00e9) ou une position d\u2019actionnaire minoritaire sans accord d\u2019actionnaires ne permettant pas d\u2019initier un processus de cession ou d\u2019introduction en Bourse peuvent \u00e9galement venir limiter la capacit\u00e9 du Groupe \u00e0 c\u00e9der les actifs concern\u00e9s.
L\u2019acc\u00e8s aux financements peut \u00eatre limit\u00e9 par les \u00e9l\u00e9ments d\u00e9crits dans le paragraphe \u00ab Gestion de l\u2019endettement \u00bb de la pr\u00e9sente note.
Enfin, les dividendes provenant des participations peuvent \u00eatre limit\u00e9s quant \u00e0 eux par la situation op\u00e9rationnelle et financi\u00e8re de celles-ci (voir la note 6-3.2 \u00ab Risque de liquidit\u00e9 des participations de la gestion pour compte propre \u00bb) et par la documentation de leurs emprunts (voir la note 6-3.6 \u00ab Dettes financi\u00e8res des participations du portefeuille de WPI, documentation et covenants \u00bb). En outre, une position d\u2019actionnaire minoritaire ne permet pas de d\u00e9cider d\u2019un dividende sans l\u2019accord des autres actionnaires.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les montants de tr\u00e9sorerie et de placements financiers de Wendel et de ses holdings s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 2 199,8 M\u20ac. Ils sont compos\u00e9s essentiellement de 215,7 M\u20ac de Sicav mon\u00e9taires, de 1 950,9 M\u20ac de comptes et d\u00e9p\u00f4ts bancaires (dont 682,5 M\u20ac en actifs financiers non courants) et 33,2 M\u20ac en tr\u00e9sorerie.
La tr\u00e9sorerie (y compris les placements financiers \u00e0 court terme) et les flux de tr\u00e9sorerie font l\u2019objet d\u2019un tableau de bord mensuel qui d\u00e9taille la position et les mouvements du mois. Ce tableau de bord est pr\u00e9sent\u00e9 au Directoire chaque mois. Il comporte notamment le d\u00e9tail des diff\u00e9rents supports de tr\u00e9sorerie et de placements financiers \u00e0 court terme utilis\u00e9s, ainsi que le d\u00e9tail des contreparties. Un autre tableau de bord portant sur les flux attendus sur les mois et les ann\u00e9es \u00e0 venir est \u00e9galement \u00e9tabli r\u00e9guli\u00e8rement ; il permet de d\u00e9terminer l\u2019\u00e9ch\u00e9ance et le montant des besoins de financement en fonction de diff\u00e9rents scenarii.
Les supports de tr\u00e9sorerie et de placements sont des d\u00e9p\u00f4ts bancaires court terme et des Sicav mon\u00e9taires peu volatils (class\u00e9s en \u00ab tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie \u00bb). Des montants limit\u00e9s sont plac\u00e9s \u00e0 moyen terme et sont class\u00e9s en actifs financiers non courants. Le choix des diff\u00e9rents types d\u2019instruments de placement est fait en tenant compte de la compatibilit\u00e9 de l\u2019horizon de placement de ces instruments avec les engagements et les \u00e9ch\u00e9ances financi\u00e8res de Wendel et de ses holdings.
En ao\u00fbt 2025, Wendel a \u00e9mis une nouvelle obligation de 500 M\u20ac ayant une \u00e9ch\u00e9ance en 2033 et un coupon de 3,75 %, ce qui lui a permis de rembourser par anticipation l\u2019obligation de 500 M\u20ac dont l\u2019\u00e9ch\u00e9ance arrivait en 2027. \u00c0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes, les \u00e9ch\u00e9ances des emprunts obligataires s\u2019\u00e9talent entre mars 2026 et janvier 2034 pour un montant nominal de 2,4 Mds\u20ac. L\u2019obligation \u00e9changeable en titres Bureau Veritas de 750 M\u20ac et l\u2019obligation de 209 M\u20ac viennent \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance au 1er semestre 2026 et seront rembours\u00e9es avec la tr\u00e9sorerie disponible.
Wendel dispose \u00e9galement d\u2019un cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 non tir\u00e9 de 875 M\u20ac ayant pour \u00e9ch\u00e9ance juillet 2029. Ses covenants financiers sont respect\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025. Cette ligne de cr\u00e9dit non tir\u00e9e permet notamment d\u2019avoir suffisamment de flexibilit\u00e9 pour saisir des opportunit\u00e9s d\u2019investissement.
\u00c0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes consolid\u00e9s, la notation long terme de Wendel attribu\u00e9e par Standard & Poor\u2019s est BBB perspective \u00ab stable \u00bb et la notation court terme est A-2.
La gestion de l\u2019\u00e9ch\u00e9ancier de l\u2019endettement n\u00e9cessite de trouver les ressources n\u00e9cessaires pour couvrir les remboursements des financements \u00e0 leurs \u00e9ch\u00e9ances. Ces ressources peuvent notamment \u00eatre la tr\u00e9sorerie disponible, les revenus de l\u2019activit\u00e9 de WIM, les dividendes et la rotation des actifs de WPI ou le recours \u00e0 de nouveaux financements. Cette derni\u00e8re ressource pourrait \u00eatre limit\u00e9e par :
Pour g\u00e9rer le risque de refinancement, l\u2019objectif de Wendel est d\u2019aligner les \u00e9ch\u00e9ances de ses financements obligataires et de ses financements bancaires avec ses perspectives d\u2019investisseur de long terme. Ainsi, Wendel met en place des financements \u00e0 moyen/long terme et allonge la maturit\u00e9 des financements existants lorsque les conditions de march\u00e9 le permettent et que cela est jug\u00e9 n\u00e9cessaire par la Direction de Wendel. Les d\u00e9cisions d\u2019investissement sont prises en tenant compte de leur impact sur le levier financier (ratio de dette nette sur actifs).
La tr\u00e9sorerie, l\u2019endettement et le risque de liquidit\u00e9 des participations du portefeuille de gestion pour compte propre (WPI) sont g\u00e9r\u00e9s sous la responsabilit\u00e9 de la Direction de chacune d\u2019entre elles.
Les dettes financi\u00e8res des participations sont sans recours sur Wendel. Ainsi, le risque de liquidit\u00e9 de ces soci\u00e9t\u00e9s n\u2019affecte Wendel que lorsque Wendel le d\u00e9cide ou l\u2019accepte. Wendel n\u2019a pas d\u2019obligation juridique de soutenir ses participations qui seraient en difficult\u00e9 de tr\u00e9sorerie ; de m\u00eame celles-ci n\u2019ont pas d\u2019obligation de se soutenir entre elles. La liquidit\u00e9 de Wendel ne pourrait donc se trouver affect\u00e9e que si Wendel d\u00e9cidait d\u2019apporter de la tr\u00e9sorerie \u00e0 une de ses participations. Ce type de d\u00e9cision r\u00e9sulte, le cas \u00e9ch\u00e9ant, d\u2019une analyse approfondie de l\u2019ensemble des contraintes auxquelles Wendel est soumise (retour sur investissement, liquidit\u00e9 propre de Wendel, investissement compl\u00e9mentaire dans les participations ou nouveaux investissements). Wendel a ainsi inject\u00e9 100 M\u20ac de capital dans Scalian en 2025 pour renforcer sa situation financi\u00e8re et soutenir son d\u00e9veloppement (voir la note 6-3.6 \u00ab Dettes financi\u00e8res des participations du portefeuille de WPI, documentation et covenants \u00bb).
L\u2019\u00e9volution de la situation \u00e9conomique et financi\u00e8re des participations peut avoir un impact sur la situation de liquidit\u00e9 de Wendel par l\u2019interm\u00e9diaire du niveau des dividendes \u00e9ventuellement vers\u00e9s par certaines participations. De m\u00eame, l\u2019\u00e9volution de la situation \u00e9conomique et financi\u00e8re des participations a un impact sur leur valeur, or cette valeur est prise en compte pour le calcul du levier financier de Wendel (voir la note 6-1 \u00ab Risques li\u00e9s aux march\u00e9s actions \u00bb).
Les prochaines \u00e9ch\u00e9ances financi\u00e8res significatives de Wendel sont les suivantes :
Le risque de liquidit\u00e9 de Wendel sur les 12 mois suivant l\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes est donc faible compte tenu du niveau \u00e9lev\u00e9 de tr\u00e9sorerie et de placements financiers \u00e0 court terme et de la ligne de cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 de 875 M\u20ac, int\u00e9gralement non tir\u00e9e.
Ces obligations ne font pas l\u2019objet de covenants financiers, mais pr\u00e9voient des clauses usuelles pour ce type d\u2019instruments de dette (interdiction ou limitation de la possibilit\u00e9 de mettre des actifs en garantie au b\u00e9n\u00e9fice de certaines cat\u00e9gories de pr\u00eateurs, exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e en cas de d\u00e9faut de paiement de Wendel au-del\u00e0 de certains seuils, clause de changement de contr\u00f4le, etc.).
La documentation juridique du cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 pr\u00e9voit le respect de covenants financiers fond\u00e9s principalement sur la valeur de march\u00e9 des actifs de Wendel et sur le montant de la dette nette de Wendel.
La dette nette de Wendel est calcul\u00e9e sur la base d\u2019un p\u00e9rim\u00e8tre limit\u00e9 aux holdings financi\u00e8res, excluant les dettes des soci\u00e9t\u00e9s op\u00e9rationnelles et les dettes mises en place au niveau des holdings d\u2019acquisition du portefeuille de WPI. Ainsi, la dette nette prise en compte correspond aux obligations de Wendel et au cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 lorsqu\u2019il est tir\u00e9, diminu\u00e9s de sa tr\u00e9sorerie.
Les dettes nettes des participations du portefeuille de WPI sont d\u00e9duites de la valeur brute r\u00e9\u00e9valu\u00e9e de ces participations dans la mesure o\u00f9 elles sont sans recours sur Wendel.
Ces covenants sont les suivants :
Ils sont test\u00e9s semestriellement lorsque le cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 est tir\u00e9. Au 31 d\u00e9cembre 2025, le calcul de ces ratios montre que les covenants sont respect\u00e9s.
Le contrat de cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 pr\u00e9voit par ailleurs les clauses usuelles pour ce type de financement (interdiction ou limitation de la possibilit\u00e9 de mettre des actifs en garantie au b\u00e9n\u00e9fice de certaines cat\u00e9gories de pr\u00eateurs, exigibilit\u00e9 anticip\u00e9e en cas de d\u00e9faut de paiement au-del\u00e0 de certains seuils, clause de changement de contr\u00f4le, etc.).
Les dettes de Monroe Capital sont sans recours sur Wendel. Monroe Capital dispose des facilit\u00e9s de cr\u00e9dit renouvelables suivantes :
au 31 d\u00e9cembre 2025 | Bureau Veritas | Scalian | CPI | ACAMS |
|---|---|---|---|---|
Nominale de la dette | 2 619,8 | 356,4 | 375,1 | 147,2 |
Tr\u00e9sorerie | 1 366,1 | 124,4 | 14,0 | 9,2 |
Cr\u00e9dits revolvers | 600,0 | - | 29,8 | 25,5 |
Montants tir\u00e9s | - | - | - | - |
Levier | N/A | 5,7 | 5,2 | 5,0 |
Covenant | N/A | 6,5 | 9,5 | 9,5 |
Information compl\u00e9mentaire | \u00c0 la suite de la publication de la notation financi\u00e8re A3 (perspective stable) par Moody\u2019s, les financements ne sont plus soumis au respect de ratio. | Le covenant porte sur le rapport de la dette financi\u00e8re nette sur l\u2019Ebitda r\u00e9current des 12 derniers mois. | Le covenant porte sur le rapport de la dette financi\u00e8re nette sur l\u2019Ebitda r\u00e9current des 12 derniers mois (d\u00e9fini selon le contrat bancaire) et est applicable lorsque le cr\u00e9dit revolver est tir\u00e9 \u00e0 plus de 40 % (ce qui n\u2019est pas le cas \u00e0 fin d\u00e9cembre 2025). | Le covenant porte sur le rapport de la dette financi\u00e8re nette sur l\u2019Ebitda r\u00e9current des 12 derniers mois (d\u00e9fini selon le contrat bancaire). |
En 2025, Wendel a inject\u00e9 100 M\u20ac de fonds propres dans Scalian afin de renforcer sa structure financi\u00e8re et soutenir les initiatives strat\u00e9giques de transformation. L\u2019op\u00e9ration a permis \u00e9galement d\u2019obtenir plus de flexibilit\u00e9 sur les covenants financiers.
La documentation relative \u00e0 ces financements pr\u00e9voit des restrictions habituelles pour ce type de cr\u00e9dit. Certaines op\u00e9rations (telles que fusions, cessions d\u2019actifs, garanties accord\u00e9es, acquisitions, endettement suppl\u00e9mentaire, paiement de dividendes, rachat d\u2019actions, changement d\u2019actionnaires) sont interdites, limit\u00e9es ou n\u00e9cessitent l\u2019accord pr\u00e9alable des pr\u00eateurs.
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La tr\u00e9sorerie et les placements financiers de Wendel SE et de ses holdings sont essentiellement plac\u00e9s aupr\u00e8s d\u2019institutions financi\u00e8res de premier rang. Compte tenu du montant global de la tr\u00e9sorerie et des placements financiers \u00e0 court terme d\u00e9tenus au 31 d\u00e9cembre 2025, des montants importants peuvent \u00eatre plac\u00e9s aupr\u00e8s d\u2019une m\u00eame institution financi\u00e8re. Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont conclus avec des \u00e9tablissements financiers de premier rang.
La plupart des participations du portefeuille de gestion pour compte propre \u2013 WPI \u2013 exercent leur activit\u00e9 dans plusieurs pays et en cons\u00e9quence r\u00e9alisent une partie de leur r\u00e9sultat dans des monnaies autres que l\u2019euro, notamment le dollar am\u00e9ricain. Au 31 d\u00e9cembre 2025, les participations les plus expos\u00e9es au dollar am\u00e9ricain ou dont la monnaie de pr\u00e9sentation est le dollar am\u00e9ricain sont Bureau Veritas, ACAMS, et CPI (voir la note suivante).
Dans le cadre de la gestion du risque de change sur son portefeuille de gestion pour compte propre, le Groupe a mis en place une couverture relative \u00e0 la valeur de ses participations expos\u00e9es au dollar am\u00e9ricain. En 2025, Wendel a ainsi souscrit des tunnels pour un notionnel total de 920 M$ avec une \u00e9ch\u00e9ance en f\u00e9vrier 2027 ; la protection contre la baisse du dollar am\u00e9ricain s\u2019active au-dessus d\u2019une parit\u00e9 de 1,25, en contrepartie le b\u00e9n\u00e9fice d\u2019une \u00e9ventuelle hausse du dollar am\u00e9ricain en de\u00e7\u00e0 d\u2019une parit\u00e9 de 1,1344 sera abandonn\u00e9.
Ces instruments sont qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture d\u2019un investissement net d\u2019une activit\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9tranger selon les normes IFRS. Ils sont donc comptabilis\u00e9s au bilan \u00e0 la juste valeur (1,5 M\u20ac) ; les variations passent dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global pour la partie dite efficace (- 2,7 M\u20ac sur la p\u00e9riode) et dans le r\u00e9sultat pour la partie inefficace (- 5,2 M\u20ac sur la p\u00e9riode). La juste valeur enregistr\u00e9e dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global sera reprise dans le compte de r\u00e9sultat quand l\u2019actif couvert sera c\u00e9d\u00e9 ou en cas de perte de contr\u00f4le de cet actif.
Par ailleurs, le cours de Bourse d\u2019IHS est libell\u00e9 en dollars am\u00e9ricains. Or le 17 f\u00e9vrier 2026, Wendel a annonc\u00e9 son soutien \u00e0 l\u2019offre faite par une soci\u00e9t\u00e9 affili\u00e9e du groupe MTN en vue d\u2019acqu\u00e9rir IHS. \u00c0 la suite de cette annonce, Wendel a donc mis en place une couverture de change \u00e0 hauteur de 385 M$ soit 72 % du produit de cession attendu. Le montant non couvert sera utilis\u00e9 pour couvrir les engagements du Groupe vis-\u00e0-vis des fonds Monroe qui sont libell\u00e9s en dollars (voir ci-dessous).
Pour ce qui concerne la plateforme de gestion pour compte de tiers, l\u2019activit\u00e9 de Monroe Capital est essentiellement libell\u00e9e en dollars am\u00e9ricains. Ainsi le r\u00e9sultat et les dividendes distribu\u00e9s par cette soci\u00e9t\u00e9 sont soumis \u00e0 l\u2019\u00e9volution de la parit\u00e9 entre l\u2019euro et le dollar. Une variation de +/- 5 % du dollar am\u00e9ricain par rapport \u00e0 l\u2019euro aurait un impact de l\u2019ordre de +/- 3,0 M\u20ac sur le FRE de cette filiale exprim\u00e9e en euros dans les comptes consolid\u00e9s de Wendel.
En outre, les diff\u00e9rents engagements pris par le Groupe dans le cadre de l\u2019acquisition de Monroe (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb) sont \u00e9galement soumis \u00e0 l\u2019\u00e9volution de cette parit\u00e9 :
Les dividendes en dollars re\u00e7us de Monroe Capital pourront \u00eatre utilis\u00e9s pour couvrir une partie de ces engagements, ce qui permettra de limiter le risque d\u2019\u00e9volution de la parit\u00e9.
Enfin, les parts souscrites dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe sont libell\u00e9es en dollars am\u00e9ricains. Au 31 d\u00e9cembre 2025, leur valeur s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 105,6 M\u20ac et une baisse de 5 % du dollar am\u00e9ricain se traduirait par une perte de 5,3 M\u20ac dans le r\u00e9sultat financier.
Bureau Veritas op\u00e8re au niveau international et est, en cons\u00e9quence, expos\u00e9 \u00e0 un risque de fluctuation des cours de plusieurs devises. Ce risque porte donc \u00e0 la fois sur les transactions r\u00e9alis\u00e9es par des entit\u00e9s de ce groupe dans des monnaies diff\u00e9rentes de leur monnaie fonctionnelle (risque de change op\u00e9rationnel), ainsi que sur les produits, charges, actifs et passifs libell\u00e9s en devises diff\u00e9rentes de la devise de pr\u00e9sentation des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s, soit l\u2019euro (risque de conversion).
Pour les activit\u00e9s qui s\u2019exercent sur des march\u00e9s locaux, les recettes et les co\u00fbts sont exprim\u00e9s pour l\u2019essentiel en devise locale. Pour les activit\u00e9s li\u00e9es \u00e0 des march\u00e9s globalis\u00e9s, une partie du chiffre d\u2019affaires est libell\u00e9e en dollars am\u00e9ricains. La part du chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 2025 de Bureau Veritas libell\u00e9e en dollars am\u00e9ricains dans les pays dont la devise fonctionnelle diff\u00e8re de celle-ci ou des devises qui lui sont corr\u00e9l\u00e9es s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 9 %. Ainsi, une variation de 1 % du dollar am\u00e9ricain contre toutes devises aurait un impact de 0,09 % sur le chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 de Bureau Veritas.
Par ailleurs, plus de 69,8 % du chiffre d\u2019affaires 2025 de Bureau Veritas r\u00e9sulte de la consolidation des comptes d\u2019entit\u00e9s avec une devise fonctionnelle autre que l\u2019euro :
Les autres devises, prises individuellement, ne repr\u00e9sentaient pas plus de 3 %. Ainsi, une variation de 1 % de l\u2019euro contre le dollar am\u00e9ricain et les devises corr\u00e9l\u00e9es aurait eu un impact de 0,199 % sur son chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 2025. L\u2019impact sur son r\u00e9sultat op\u00e9rationnel 2025 aurait \u00e9t\u00e9 de 0,16 %.
En 2025, 11 % du chiffre d\u2019affaires de Scalian est r\u00e9alis\u00e9 dans des devises autres que l\u2019euro dont 6 % en dollars am\u00e9ricains et 37 % de l\u2019Ebitda de Scalian est r\u00e9alis\u00e9 dans des devises autres que l\u2019euro dont 3 % en dollars am\u00e9ricains. Une variation de +/- 5 % du dollar contre l\u2019euro n\u2019aurait pas d\u2019impact significatif sur l\u2019Ebitda de la p\u00e9riode.
CPI est majoritairement implant\u00e9e aux \u00c9tats-Unis et sa monnaie de fonctionnement est le dollar am\u00e9ricain. En 2025 21 % du chiffre d\u2019affaires de CPI est r\u00e9alis\u00e9 dans des devises autres que le dollar am\u00e9ricain dont 8 % en dollars canadiens et 7 % en livres sterling. Une variation de +/- 5 % de ces devises contre le dollar am\u00e9ricain aurait eu un impact d\u2019environ +/- 1,05 % sur l\u2019Ebitda de la p\u00e9riode (hors effets li\u00e9s \u00e0 l\u2019allocation des \u00e9carts d\u2019acquisition et frais non r\u00e9currents), soit un impact non significatif sur les comptes du Groupe. En outre, une telle variation du dollar par rapport \u00e0 l\u2019euro aurait un impact de l\u2019ordre de +/- 3,3 M\u20ac sur l\u2019Ebitda de cette participation exprim\u00e9e en euros dans les comptes consolid\u00e9s de Wendel.
ACAMS est une soci\u00e9t\u00e9 bas\u00e9e aux \u00c9tats-Unis dont l\u2019activit\u00e9 est internationale. Sa monnaie de fonctionnement est le dollar am\u00e9ricain. En 2025, 12 % de son chiffre d\u2019affaires est r\u00e9alis\u00e9 dans des devises autres que le dollar am\u00e9ricain dont 6 % en yuans chinois et 4 % en dollars canadiens. Une variation de +/- 5 % de ces devises contre le dollar am\u00e9ricain aurait eu un impact non significatif sur l\u2019Ebitda (hors effets li\u00e9s \u00e0 l\u2019allocation des \u00e9carts d\u2019acquisition et frais non r\u00e9currents). En outre, une telle variation du dollar par rapport \u00e0 l\u2019euro aurait un impact de l\u2019ordre de +/- 1,2 M\u20ac sur l\u2019Ebitda de cette participation exprim\u00e9e en euros dans les comptes consolid\u00e9s de Wendel.
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
R\u00e9sultat Globeducate | - 62,0 | - |
R\u00e9sultat Tarkett Participations | - 0,7 | - 21,2 |
D\u00e9pr\u00e9ciation des titres Tarkett Participations | 85,1 | 39,9 |
Autres | - 1,1 | - 0,8 |
Total | 21,4 | 17,9 |
Depuis 2024, la plateforme de gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers \u2013 WIM \u2013 constitue un segment distinct de celui du portefeuille de WPI et de Wendel SE et de ses holdings :
Le r\u00e9sultat des activit\u00e9s correspond au r\u00e9sultat dit \u00ab r\u00e9current \u00bb du Groupe. Il est compos\u00e9 du r\u00e9sultat des participations du portefeuille de gestion pour compte propres, du r\u00e9sultat de la plateforme de gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers et du r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s holdings (frais g\u00e9n\u00e9raux de Wendel et de ses holdings, co\u00fbt de la dette nette de Wendel et ses holdings et charges et produits d\u2019imp\u00f4ts associ\u00e9s \u00e0 ces \u00e9l\u00e9ments) \u00e0 l\u2019exclusion des \u00e9l\u00e9ments non r\u00e9currents et des effets li\u00e9s aux \u00e9carts d\u2019acquisition tels que d\u00e9finis ci-apr\u00e8s.
Les \u00ab r\u00e9sultats non r\u00e9currents \u00bb correspondent pour l\u2019ensemble du p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation, aux montants nets d\u2019imp\u00f4ts qui ne sont pas li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9 op\u00e9rationnelle et r\u00e9currente des participations ou au fonctionnement r\u00e9current de Wendel et de ses holdings :
Les impacts sur le compte de r\u00e9sultat li\u00e9s aux \u00e9carts d\u2019acquisition proviennent des r\u00e9\u00e9valuations d\u2019actifs et de passifs effectu\u00e9es lors d\u2019une prise de participation. Ils concernent notamment :
Ces \u00e9critures comptables viennent modifier le r\u00e9sultat des participations, en d\u00e9connectant le compte de r\u00e9sultat des flux de tr\u00e9sorerie relatifs \u00e0 l\u2019activit\u00e9 des participations (les \u00e9critures sont en effet d\u00e9riv\u00e9es du prix d\u2019acquisition des participations et non de l\u2019activit\u00e9 des participations).
La performance financi\u00e8re des entit\u00e9s consolid\u00e9es est suivie gr\u00e2ce \u00e0 des indicateurs financiers qui ne sont pas fond\u00e9s sur les normes IFRS. Les d\u00e9finitions des principaux agr\u00e9gats utilis\u00e9s sont les suivantes :
Ces agr\u00e9gats sont r\u00e9concili\u00e9s avec le r\u00e9sultat net IFRS dans le tableau ci-contre.
En millions d\u2019euros | Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | Gestion pour compte propre | Holdings | Total Groupe | |||||||
IK | Monroe Capital | Bureau Veritas | Stahl | Scalian | CPI | ACAMS | Globeducate (MEE) | Tarkett | Wendel & Holdings | ||
R\u00e9sultat net des activit\u00e9s |
|
|
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|
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|
|
Chiffre d\u2019affaires | 184,7 (1) | 164,5 (1) | 6 466,4 | - | 506,0 | 135,3 | 98,8 | - | - | 12,3 | 7 567,9 |
Frais de mission refactur\u00e9s aux clients |
|
| 214,9 |
|
|
|
|
|
| - |
|
Chiffre d\u2019affaires et frais de mission refactur\u00e9s aux clients |
|
| 6 681,3 |
|
|
|
|
|
| - |
|
Ebitda |
|
| N/A | - | 54,9 | 67,1 | 24,1 | - | - | - |
|
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel provenant des commissions de gestion (FRE) | 79,5 | 60,0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9 | 79,2 | 66,4 | N/A | - | 42,2 | 63,1 | 23,0 | - | - | - 73,6 |
|
Autres \u00e9l\u00e9ments op\u00e9rationnels r\u00e9currents | - | - | N/A | - | - 2,6 | 1,6 | - 3,5 | - | - | - 18,6 |
|
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | 79,2 | 66,4 | 1 052,9 | - | 39,7 | 64,7 | 19,5 | - | - | - 92,2 | 1 230,1 |
Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net | - 0,6 | - 3,2 | - 64,6 | - | - 41,7 | - 31,6 | - 16,2 | - | - | - 11,5 | - 169,4 |
Autres produits et charges financiers | 0,9 | 0,7 | - 51,4 | - | - 2,8 | 0,3 | - 0,8 | - | - |
| - 52,9 |
Charges d\u2019imp\u00f4t | - 15,1 | - 0,8 | - 281,1 | - | - 18,4 | - 8,0 | - 6,2 | - | - | - 1,2 | - 330,9 |
Quote-part du r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence | - | - | - 1,0 | - | - | - | - | - 6,5 | 15,9 | - | 8,4 |
R\u00e9sultat net des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es | - | - | - | 69,6 | - | - 1,8 | - | - | - | - | 67,8 |
R\u00e9sultat net r\u00e9current des activit\u00e9s | 64,4 | 63,1 | 654,8 | 69,6 | - 23,3 | 23,5 | - 3,6 | - 6,5 | 15,9 | - 104,9 | 753,0 |
R\u00e9sultat net r\u00e9current des activit\u00e9s \u2013 part du groupe | 32,8 | 46,7 | 129,2 | 47,6 | - 18,9 | 23,0 | - 3,6 | - 6,5 | 15,8 | - 105,0 | 161,2 |
\u00c9l\u00e9ments non r\u00e9currents | - 2,9 | - 5,4 | - 3,3 | - 32,7 (2) | - 12,9 | - 4,0 | - 4,0 | - 15,5 | - 13,3 | - 26,8 (3) | - 120,9 |
Effets li\u00e9s aux \u00e9carts d\u2019acquisition | - 55,6 (4) | - 48,6 (5) | - 42,0 | - 19,8 | - 8,5 | - 20,3 | - 15,0 | - 14,7 | - 3,1 | - | - 227,7 |
D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs | - | - | - | 3,1 | - 122,5 | - | - | - 25,2 | - 0,3 | 85,1 (6) | - 59,8 |
R\u00e9sultat net non r\u00e9current | - 58,6 | - 54,0 | - 45,3 | - 49,4 | - 143,9 | - 24,3 | - 19,1 | - 55,5 | - 16,6 | 58,3 | - 408,3 |
R\u00e9sultat net non r\u00e9current \u2013 part du groupe | - 51,9 | - 44,9 | - 8,9 | - 33,8 | - 117,2 | - 23,7 | - 18,7 | - 55,3 | - 17,0 | 58,3 | - 313,0 |
R\u00e9sultat net consolid\u00e9 | 5,8 | 9,1 | 609,5 | 20,2 | - 167,2 | - 0,7 | - 22,7 | - 62,0 | - 0,7 | - 46,6 | 344,7 |
R\u00e9sultat net consolid\u00e9 \u2013 part des minoritaires | 24,9 | 7,3 | 489,2 | 6,3 | - 31,0 | - 0,0 | - 0,5 | - 0,2 | 0,5 | 0,1 | 496,5 |
R\u00e9sultat net consolid\u00e9 \u2013 part du groupe | - 19,1 | 1,8 | 120,3 | 13,9 | - 136,1 | - 0,7 | - 22,2 | - 61,7 | - 1,2 | - 46,7 | - 151,8 |
|
En millions d\u2019euros | Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | Gestion pour compte propre | Holdings | Total Groupe | |||||
IK Partners | Bureau Veritas | Stahl | Scalian | CPI | ACAMS | Tarkett (MEE) | Wendel & Holdings | ||
R\u00e9sultat net des activit\u00e9s |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Chiffre d\u2019affaires | 126,5 | 6 240,9 | - | 533,4 | 138,3 | 93,7 | - | - | 7 132,9 |
Frais de mission refactur\u00e9s aux clients |
| 203,4 |
|
|
|
|
| - |
|
Chiffre d\u2019affaires et frais de mission refactur\u00e9s aux clients |
| 6 444,3 |
|
|
|
|
| - |
|
Ebitda |
| N/A | - | 59,4 | 70,2 | 23,2 | - | - |
|
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel provenant des commissions de gestion (FRE) | 56,5 |
| - | - | - | - | - | - |
|
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9 | 54,7 | N/A | - | 47,4 | 78,8 | 20,0 | - | - |
|
Autres \u00e9l\u00e9ments op\u00e9rationnels r\u00e9currents | - | N/A | - | - 5,0 | - 14,9 | - 2,2 | - | - |
|
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | 54,7 | 996,2 | - | 42,4 | 63,9 | 17,7 | - | - 94,5 | 1 080,4 |
Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net | 0,4 | - 48,6 | - | - 42,2 | - 36,1 | - 17,5 | - | 35,5 | - 108,5 |
Autres produits et charges financiers | 0,1 | - 21,1 | - | - 4,0 | - 0,3 | - 0,1 | - | 0,1 | - 25,4 |
Charges d\u2019imp\u00f4t | - 12,8 | - 282,5 | - | - 2,4 | - 3,0 | - 0,8 | - | - 4,0 | - 305,6 |
Quote-part du r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence | - | - 0,8 | - | - | - | - | 15,6 | - | 14,8 |
R\u00e9sultat net des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es | - | - | 100,2 | - | - 2,2 | - | - | - | 98,1 |
R\u00e9sultat net r\u00e9current des activit\u00e9s | 42,3 | 643,3 | 100,2 | - 6,2 | 22,2 | - 0,7 | 15,6 | - 63,0 | 753,7 |
R\u00e9sultat net r\u00e9current des activit\u00e9s \u2013 part du groupe | 21,6 | 174,8 | 68,1 | - 5,1 | 21,4 | - 0,7 | 15,5 | - 62,9 | 232,8 |
\u00c9l\u00e9ments non r\u00e9currents | 12,4 | - 20,5 | - 22,0 | - 9,1 | - 23,4 | - 2,6 | - 10,5 | 636,9 (1) | 561,2 |
Effets li\u00e9s aux \u00e9carts d\u2019acquisition | - 35,4 (2) | - 33,5 | - 18,4 | - 8,0 | - 21,6 | - 17,2 | - 2,8 | - | - 136,8 |
D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs | - | - | - 84,7 | - 120,0 | - | - | - 23,5 | 39,9 (3) | - 188,2 |
R\u00e9sultat net non r\u00e9current | - 23,0 | - 54,0 | - 125,0 | - 137,1 | - 45,0 | - 19,8 | - 36,7 | 676,8 | 236,2 |
R\u00e9sultat net non r\u00e9current \u2013 part du groupe | - 31,6 | - 13,7 | - 85,1 | - 112,4 | - 43,3 | - 19,4 | - 36,6 | 403,3 | 61,2 |
R\u00e9sultat net consolid\u00e9 | 19,4 | 589,2 | - 24,8 | - 143,3 | - 22,8 | - 20,5 | - 21,2 | 613,8 | 989,9 |
R\u00e9sultat net consolid\u00e9 \u2013 part des minoritaires | 29,3 | 428,1 | - 7,8 | - 25,8 | - 0,9 | - 0,4 | - 0,1 | 273,4 | 696,0 |
R\u00e9sultat net consolid\u00e9 \u2013 part du groupe | - 10,0 | 161,1 | - 17,0 | - 117,5 | - 21,9 | - 20,0 | - 21,1 | 340,4 | 293,9 |
|
En millions d\u2019euros | Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | Gestion pour compte propre | Holdings | Total Groupe | |||||||
IK | Monroe Capital | Bureau Veritas | Stahl | Scalian | CPI | ACAMS | Globeducate (MEE) | Tarkett (MEE) | Wendel & Holdings | ||
\u00c9carts d\u2019acquisition nets | 196,8 | 785,7 | 2 453,4 | - | 553,5 | 431,4 | 289,0 | - | - | - | 4 709,8 |
Immobilisations incorporelles et corporelles nettes | 129,0 | 340,4 | 1 404,8 | - | 297,5 | 254,4 | 106,7 | - | - | 37,1 | 2 569,8 |
Titres mis en \u00e9quivalence | - | - | 6,2 | - | - | - | - | 533,3 | 149,1 (1) | - | 688,6 |
Autres actifs financiers | 47,5 | 263,8 | 89,3 | - | 7,2 | 0,4 | 0,2 | - | - | 1 476,7 | 1 885,1 |
Stocks | - | - | 40,4 | - | - | 1,3 | - | - | - | 0,1 | 41,8 |
Cr\u00e9ances clients | - | 51,1 | 1 321,9 | - | 67,5 | 13,5 | 0,4 | - | - | 1,0 | 1 455,4 |
Autres actifs | 27,8 | 20,2 | 516,6 | - | 71,3 | 3,1 | 1,9 | - | - | 29,4 | 670,3 |
Comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 74,2 | 109,6 | 1 366,1 | - | 124,4 | 14,0 | 9,2 | - | - | 1 522,7 | 3 220,3 |
Imp\u00f4ts courants et diff\u00e9r\u00e9s actifs | 2,8 | - | 193,1 | - | 30,0 | 0,3 | - | - | - | 3,4 | 229,7 |
Actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | - | - | 48,7 | 1 162,5 | - | 0,0 | - | - | - | - | 1 211,2 |
Total de l\u2019actif | 478,1 | 1 570,9 | 7 440,7 | 1 162,5 | 1 151,5 | 718,3 | 407,3 | 533,3 | 149,1 | 3 070,4 | 16 682,2 |
Dont actifs non courants | 368,2 | 1 268,5 | 4 077,6 | - | 858,1 | 686,1 | 395,8 | 533,3 | 149,1 | 1 514,2 | 9 851,0 |
Dont actifs courants | 109,9 | 302,4 | 3 314,4 | - | 293,4 | 32,2 | 11,5 | - | - | 1 556,2 | 5 619,9 |
Capitaux propres \u2013 part groupe |
|
|
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|
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|
| 3 516,1 |
Int\u00e9r\u00eats minoritaires |
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|
| 1 919,5 |
Total des capitaux propres | 119,1 | 80,4 | 1 810,3 | 199,7 | - 199,4 | - 200,8 | - 84,9 | - 67,3 | - 72,2 | 3 850,680 | 5 435,7 |
Provisions | 2,4 | - | 241,1 | - | 8,7 | 0,7 | - | - | - | 19,5 | 272,4 |
Dettes financi\u00e8res | 2,2 | 196,2 | 2 619,8 | - | 348,5 | 373,3 | 144,4 | - | - | 2 384,1 | 6 068,5 |
Dettes de location simple | 23,3 | 28,3 | 465,7 | - | 32,3 | 3,2 | 1,5 | - | - | 35,8 | 590,1 |
Autres passifs financiers | 0,1 | 81,4 | 119,3 | - | 15,3 | 15,9 | 3,4 | - | - | 959,6 | 1 195,0 |
Dettes fournisseurs | 6,8 | 7,0 | 556,7 | - | 21,4 | 3,4 | 4,4 | - | - | 12,3 | 612,0 |
Autres passifs | 31,9 | 63,4 | 1 085,5 | - | 130,4 | 6,1 | 33,8 | - | - | 17,6 | 1 368,7 |
Imp\u00f4ts courants et diff\u00e9r\u00e9s passifs | 32,4 | - | 232,4 | - | 77,9 | 29,3 | 17,0 | - | - | 2,6 | 391,6 |
Passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | - | - | 40,7 | 707,0 | - | 0,5 | - | - | - | - | 748,2 |
Total du passif | 478,1 | 1 570,9 | 7 440,6 | 1 162,5 | 1 151,5 | 718,4 | 407,3 | 533,3 | 149,1 | 3 070,6 | 16 682,2 |
Dont passifs non courants | 52,2 | 140,6 | 3 157,2 | - | 457,3 | 417,1 | 163,2 | - | - | 2 395,8 | 6 783,3 |
Dont passifs courants | 47,0 | 235,8 | 2 163,4 | - | 177,2 | 14,8 | 41,3 | - | - | 1 035,4 | 3 715,1 |
|
En millions d\u2019euros | Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | Gestion pour compte propre | Holdings | Total Groupe | |||||||
IK | Monroe Capital | Bureau Veritas | Stahl | Scalian | CPI | ACAMS | Globeducate | Tarkett (MEE) | Wendel & Holdings | ||
\u00c9carts d\u2019acquisition nets | 196,8 | - | 2 602,2 | 172,0 | 667,5 | 484,6 | 326,8 | - | - | - | 4 449,8 |
Immobilisations incorporelles et corporelles nettes | 139,9 | - | 1 473,3 | 402,9 | 299,5 | 317,5 | 138,6 | - | - | 45,6 | 2 817,3 |
Titres mis en \u00e9quivalence | - | - | 4,8 | - | - | - | - | 607,4 | 57,2 (1) | - | 669,3 |
Autres actifs financiers | 29,4 | - | 112,1 | 0,7 | 7,0 | 0,4 | 1,3 | - | - | 936,8 | 1 087,7 |
Stocks | - | - | 44,7 | 126,2 | - | 2,2 | - | - | - | - | 173,1 |
Cr\u00e9ances clients | 0,9 | - | 1 365,4 | 192,5 | 73,4 | 13,9 | 0,1 | - | - | 0,4 | 1 646,6 |
Autres actifs | 42,3 | - | 544,5 | 23,7 | 67,5 | 3,1 | 2,6 | - | - | 5,2 | 689,1 |
Comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 66,5 | - | 1 204,2 | 135,2 | 51,6 | 11,2 | 10,3 | - | - | 1 949,4 | 3 428,3 |
Imp\u00f4ts courants et diff\u00e9r\u00e9s actifs | 1,3 | - | 178,5 | 30,9 | 31,7 | 0,1 | - | - | - | - | 242,4 |
Actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | - | - | 151,9 | 102,7 | - | - | - | - | - | - | 254,6 |
Total de l\u2019actif | 477,0 | - | 7 681,5 | 1 186,8 | 1 198,1 | 833,1 | 479,6 | 607,4 | 57,2 | 2 937,3 | 15 458,1 |
Dont actifs non courants | 361,0 | - | 4 307,5 | 592,8 | 984,4 | 802,5 | 466,7 | 607,4 | 57,2 | 932,6 | 9 112,1 |
Dont actifs courants | 116,1 | - | 3 222,1 | 491,3 | 213,8 | 30,5 | 12,9 | - | - | 2 004,7 | 6 091,4 |
Capitaux propres \u2013 part groupe |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 3 222,9 |
Int\u00e9r\u00eats minoritaires |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 1 945,1 |
Total des capitaux propres | 128,1 | - | 2 137,8 | 194,6 | - 35,7 | - 204,2 | - 75,3 | - | - 164,1 | 3 185,612 | 5 168,0 |
Provisions | 2,6 | - | 226,3 | 18,0 | 5,9 | 0,6 | - | - | - | 17,3 | 270,6 |
Dettes financi\u00e8res | 2,1 | - | 2 430,9 | 488,3 | 353,4 | 371,2 | 166,0 | - | - | 2 377,9 | 6 189,8 |
Dettes de location simple | 21,5 | - | 442,3 | 19,4 | 30,7 | 2,9 | 0,8 | - | - | 39,7 | 557,2 |
Autres passifs financiers | - | - | 154,7 | 3,0 | 15,5 | 66,9 | 3,3 | - | - | 435,0 | 678,4 |
Dettes fournisseurs | 14,8 | - | 543,6 | 92,4 | 24,5 | 1,8 | 4,9 | - | - | 12,1 | 694,2 |
Autres passifs | 13,3 | - | 1 120,0 | 55,8 | 124,9 | 5,1 | 33,2 | - | - | 16,8 | 1 369,1 |
Imp\u00f4ts courants et diff\u00e9r\u00e9s passifs | 35,0 | - | 258,5 | 59,9 | 75,8 | 38,2 | 21,4 | - | - | 1,3 | 490,0 |
Passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | - | - | 33,8 | 6,9 | - | - | - | - | - | - | 40,8 |
Total du passif | 477,0 | - | 7 681,5 | 1 186,8 | 1 198,1 | 833,1 | 479,6 | 607,4 | 57,2 | 2 936,1 | 15 458,1 |
Dont passifs non courants | 52,9 | - | 2 670,7 | 557,7 | 458,8 | 472,0 | 189,1 | - | - | 2 828,0 | 7 229,2 |
Dont passifs courants | 36,4 | - | 2 505,6 | 179,1 | 171,9 | 14,6 | 40,5 | - | - | 72,0 | 3 020,1 |
|
En millions d\u2019euros | Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | Gestion pour compte propre | Holdings | Total Groupe | |||||
IK Partners | Monroe Capital | Bureau Veritas | Stahl | Scalian | CPI | ACAMS | Wendel & Holdings | ||
Flux de tr\u00e9sorerie d\u2019exploitation hors imp\u00f4t | 82,4 | 88,6 | 1 315,4 | 173,1 | 47,9 | 33,2 | 27,4 | - 72,0 | 1 696,0 |
Flux de tr\u00e9sorerie d\u2019investissement hors imp\u00f4t | 5,1 | - 20,9 | - 150,4 | - 233,1 | - 23,9 | - 2,2 | - 2,6 | - 109,1 | - 537,1 |
Flux de tr\u00e9sorerie de financement hors imp\u00f4t | - 63,5 | 46,3 | - 657,1 | - 50,8 | 61,4 | - 22,8 | - 19,7 | - 240,7 | - 946,9 |
Flux de tr\u00e9sorerie li\u00e9s \u00e0 l\u2019imp\u00f4t | - 16,1 | - 0,8 | - 290,6 | - 20,2 | - 11,4 | - 5,3 | - 4,9 | - 1,8 | - 351,1 |
En millions d\u2019euros | Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | Gestion pour compte propre | Holdings | Total Groupe | ||||
IK Partners | Bureau Veritas | Stahl | Scalian | CPI | ACAMS | Wendel & Holdings | ||
Flux de tr\u00e9sorerie d\u2019exploitation hors imp\u00f4t | 45,4 | 1 294,8 | 193,2 | 50,3 | 66,4 | 18,2 | - 74,8 | 1 593,6 |
Flux de tr\u00e9sorerie d\u2019investissement hors imp\u00f4t | 60,2 | - 406,1 | - 149,5 | - 50,7 | - 3,6 | - 2,8 | 1 015,2 | 462,7 |
Flux de tr\u00e9sorerie de financement hors imp\u00f4t | - 30,0 | - 552,5 | 32,1 | 16,7 | - 50,7 | - 17,6 | - 62,6 | - 664,6 |
Flux de tr\u00e9sorerie li\u00e9s \u00e0 l\u2019imp\u00f4t | - 9,1 | - 289,5 | - 28,7 | - 10,8 | - 7,4 | - 5,0 | - 1,5 | - 352,0 |
En millions d\u2019euros | Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | Gestion pour compte propre | Holdings | Total Groupe | |||||||
IK | Monroe Capital | Bureau Veritas | Stahl | Scalian | CPI | ACAMS | Globeducate (MEE) | Tarkett | Wendel & Holdings | ||
R\u00e9sultat net des activit\u00e9s |
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Chiffre d\u2019affaires | 184,7 (1) | 164,5 (1) | 6 466,4 | - | 506,0 | 135,3 | 98,8 | - | - | 12,3 | 7 567,9 |
Frais de mission refactur\u00e9s aux clients |
|
| 214,9 |
|
|
|
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| - |
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Chiffre d\u2019affaires et frais de mission refactur\u00e9s aux clients |
|
| 6 681,3 |
|
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| - |
|
Ebitda |
|
| N/A | - | 54,9 | 67,1 | 24,1 | - | - | - |
|
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel provenant des commissions de gestion (FRE) | 79,5 | 60,0 |
|
|
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R\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9 | 79,2 | 66,4 | N/A | - | 42,2 | 63,1 | 23,0 | - | - | - 73,6 |
|
Autres \u00e9l\u00e9ments op\u00e9rationnels r\u00e9currents | - | - | N/A | - | - 2,6 | 1,6 | - 3,5 | - | - | - 18,6 |
|
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | 79,2 | 66,4 | 1 052,9 | - | 39,7 | 64,7 | 19,5 | - | - | - 92,2 | 1 230,1 |
Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net | - 0,6 | - 3,2 | - 64,6 | - | - 41,7 | - 31,6 | - 16,2 | - | - | - 11,5 | - 169,4 |
Autres produits et charges financiers | 0,9 | 0,7 | - 51,4 | - | - 2,8 | 0,3 | - 0,8 | - | - |
| - 52,9 |
Charges d\u2019imp\u00f4t | - 15,1 | - 0,8 | - 281,1 | - | - 18,4 | - 8,0 | - 6,2 | - | - | - 1,2 | - 330,9 |
Quote-part du r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence | - | - | - 1,0 | - | - | - | - | - 6,5 | 15,9 | - | 8,4 |
R\u00e9sultat net des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es | - | - | - | 69,6 | - | - 1,8 | - | - | - | - | 67,8 |
R\u00e9sultat net r\u00e9current des activit\u00e9s | 64,4 | 63,1 | 654,8 | 69,6 | - 23,3 | 23,5 | - 3,6 | - 6,5 | 15,9 | - 104,9 | 753,0 |
R\u00e9sultat net r\u00e9current des activit\u00e9s \u2013 part du groupe | 32,8 | 46,7 | 129,2 | 47,6 | - 18,9 | 23,0 | - 3,6 | - 6,5 | 15,8 | - 105,0 | 161,2 |
\u00c9l\u00e9ments non r\u00e9currents | - 2,9 | - 5,4 | - 3,3 | - 32,7 (2) | - 12,9 | - 4,0 | - 4,0 | - 15,5 | - 13,3 | - 26,8 (3) | - 120,9 |
Effets li\u00e9s aux \u00e9carts d\u2019acquisition | - 55,6 (4) | - 48,6 (5) | - 42,0 | - 19,8 | - 8,5 | - 20,3 | - 15,0 | - 14,7 | - 3,1 | - | - 227,7 |
D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs | - | - | - | 3,1 | - 122,5 | - | - | - 25,2 | - 0,3 | 85,1 (6) | - 59,8 |
R\u00e9sultat net non r\u00e9current | - 58,6 | - 54,0 | - 45,3 | - 49,4 | - 143,9 | - 24,3 | - 19,1 | - 55,5 | - 16,6 | 58,3 | - 408,3 |
R\u00e9sultat net non r\u00e9current \u2013 part du groupe | - 51,9 | - 44,9 | - 8,9 | - 33,8 | - 117,2 | - 23,7 | - 18,7 | - 55,3 | - 17,0 | 58,3 | - 313,0 |
R\u00e9sultat net consolid\u00e9 | 5,8 | 9,1 | 609,5 | 20,2 | - 167,2 | - 0,7 | - 22,7 | - 62,0 | - 0,7 | - 46,6 | 344,7 |
R\u00e9sultat net consolid\u00e9 \u2013 part des minoritaires | 24,9 | 7,3 | 489,2 | 6,3 | - 31,0 | - 0,0 | - 0,5 | - 0,2 | 0,5 | 0,1 | 496,5 |
R\u00e9sultat net consolid\u00e9 \u2013 part du groupe | - 19,1 | 1,8 | 120,3 | 13,9 | - 136,1 | - 0,7 | - 22,2 | - 61,7 | - 1,2 | - 46,7 | - 151,8 |
|
En millions d\u2019euros | Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | Gestion pour compte propre | Holdings | Total Groupe | |||||
IK Partners | Bureau Veritas | Stahl | Scalian | CPI | ACAMS | Tarkett (MEE) | Wendel & Holdings | ||
R\u00e9sultat net des activit\u00e9s |
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Chiffre d\u2019affaires | 126,5 | 6 240,9 | - | 533,4 | 138,3 | 93,7 | - | - | 7 132,9 |
Frais de mission refactur\u00e9s aux clients |
| 203,4 |
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| - |
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Chiffre d\u2019affaires et frais de mission refactur\u00e9s aux clients |
| 6 444,3 |
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| - |
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Ebitda |
| N/A | - | 59,4 | 70,2 | 23,2 | - | - |
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R\u00e9sultat op\u00e9rationnel provenant des commissions de gestion (FRE) | 56,5 |
| - | - | - | - | - | - |
|
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9 | 54,7 | N/A | - | 47,4 | 78,8 | 20,0 | - | - |
|
Autres \u00e9l\u00e9ments op\u00e9rationnels r\u00e9currents | - | N/A | - | - 5,0 | - 14,9 | - 2,2 | - | - |
|
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | 54,7 | 996,2 | - | 42,4 | 63,9 | 17,7 | - | - 94,5 | 1 080,4 |
Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net | 0,4 | - 48,6 | - | - 42,2 | - 36,1 | - 17,5 | - | 35,5 | - 108,5 |
Autres produits et charges financiers | 0,1 | - 21,1 | - | - 4,0 | - 0,3 | - 0,1 | - | 0,1 | - 25,4 |
Charges d\u2019imp\u00f4t | - 12,8 | - 282,5 | - | - 2,4 | - 3,0 | - 0,8 | - | - 4,0 | - 305,6 |
Quote-part du r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence | - | - 0,8 | - | - | - | - | 15,6 | - | 14,8 |
R\u00e9sultat net des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es | - | - | 100,2 | - | - 2,2 | - | - | - | 98,1 |
R\u00e9sultat net r\u00e9current des activit\u00e9s | 42,3 | 643,3 | 100,2 | - 6,2 | 22,2 | - 0,7 | 15,6 | - 63,0 | 753,7 |
R\u00e9sultat net r\u00e9current des activit\u00e9s \u2013 part du groupe | 21,6 | 174,8 | 68,1 | - 5,1 | 21,4 | - 0,7 | 15,5 | - 62,9 | 232,8 |
\u00c9l\u00e9ments non r\u00e9currents | 12,4 | - 20,5 | - 22,0 | - 9,1 | - 23,4 | - 2,6 | - 10,5 | 636,9 (1) | 561,2 |
Effets li\u00e9s aux \u00e9carts d\u2019acquisition | - 35,4 (2) | - 33,5 | - 18,4 | - 8,0 | - 21,6 | - 17,2 | - 2,8 | - | - 136,8 |
D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs | - | - | - 84,7 | - 120,0 | - | - | - 23,5 | 39,9 (3) | - 188,2 |
R\u00e9sultat net non r\u00e9current | - 23,0 | - 54,0 | - 125,0 | - 137,1 | - 45,0 | - 19,8 | - 36,7 | 676,8 | 236,2 |
R\u00e9sultat net non r\u00e9current \u2013 part du groupe | - 31,6 | - 13,7 | - 85,1 | - 112,4 | - 43,3 | - 19,4 | - 36,6 | 403,3 | 61,2 |
R\u00e9sultat net consolid\u00e9 | 19,4 | 589,2 | - 24,8 | - 143,3 | - 22,8 | - 20,5 | - 21,2 | 613,8 | 989,9 |
R\u00e9sultat net consolid\u00e9 \u2013 part des minoritaires | 29,3 | 428,1 | - 7,8 | - 25,8 | - 0,9 | - 0,4 | - 0,1 | 273,4 | 696,0 |
R\u00e9sultat net consolid\u00e9 \u2013 part du groupe | - 10,0 | 161,1 | - 17,0 | - 117,5 | - 21,9 | - 20,0 | - 21,1 | 340,4 | 293,9 |
|
En millions d\u2019euros | Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | Gestion pour compte propre | Holdings | Total Groupe | |||||||
IK | Monroe Capital | Bureau Veritas | Stahl | Scalian | CPI | ACAMS | Globeducate (MEE) | Tarkett (MEE) | Wendel & Holdings | ||
\u00c9carts d\u2019acquisition nets | 196,8 | 785,7 | 2 453,4 | - | 553,5 | 431,4 | 289,0 | - | - | - | 4 709,8 |
Immobilisations incorporelles et corporelles nettes | 129,0 | 340,4 | 1 404,8 | - | 297,5 | 254,4 | 106,7 | - | - | 37,1 | 2 569,8 |
Titres mis en \u00e9quivalence | - | - | 6,2 | - | - | - | - | 533,3 | 149,1 (1) | - | 688,6 |
Autres actifs financiers | 47,5 | 263,8 | 89,3 | - | 7,2 | 0,4 | 0,2 | - | - | 1 476,7 | 1 885,1 |
Stocks | - | - | 40,4 | - | - | 1,3 | - | - | - | 0,1 | 41,8 |
Cr\u00e9ances clients | - | 51,1 | 1 321,9 | - | 67,5 | 13,5 | 0,4 | - | - | 1,0 | 1 455,4 |
Autres actifs | 27,8 | 20,2 | 516,6 | - | 71,3 | 3,1 | 1,9 | - | - | 29,4 | 670,3 |
Comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 74,2 | 109,6 | 1 366,1 | - | 124,4 | 14,0 | 9,2 | - | - | 1 522,7 | 3 220,3 |
Imp\u00f4ts courants et diff\u00e9r\u00e9s actifs | 2,8 | - | 193,1 | - | 30,0 | 0,3 | - | - | - | 3,4 | 229,7 |
Actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | - | - | 48,7 | 1 162,5 | - | 0,0 | - | - | - | - | 1 211,2 |
Total de l\u2019actif | 478,1 | 1 570,9 | 7 440,7 | 1 162,5 | 1 151,5 | 718,3 | 407,3 | 533,3 | 149,1 | 3 070,4 | 16 682,2 |
Dont actifs non courants | 368,2 | 1 268,5 | 4 077,6 | - | 858,1 | 686,1 | 395,8 | 533,3 | 149,1 | 1 514,2 | 9 851,0 |
Dont actifs courants | 109,9 | 302,4 | 3 314,4 | - | 293,4 | 32,2 | 11,5 | - | - | 1 556,2 | 5 619,9 |
Capitaux propres \u2013 part groupe |
|
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| 3 516,1 |
Int\u00e9r\u00eats minoritaires |
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| 1 919,5 |
Total des capitaux propres | 119,1 | 80,4 | 1 810,3 | 199,7 | - 199,4 | - 200,8 | - 84,9 | - 67,3 | - 72,2 | 3 850,680 | 5 435,7 |
Provisions | 2,4 | - | 241,1 | - | 8,7 | 0,7 | - | - | - | 19,5 | 272,4 |
Dettes financi\u00e8res | 2,2 | 196,2 | 2 619,8 | - | 348,5 | 373,3 | 144,4 | - | - | 2 384,1 | 6 068,5 |
Dettes de location simple | 23,3 | 28,3 | 465,7 | - | 32,3 | 3,2 | 1,5 | - | - | 35,8 | 590,1 |
Autres passifs financiers | 0,1 | 81,4 | 119,3 | - | 15,3 | 15,9 | 3,4 | - | - | 959,6 | 1 195,0 |
Dettes fournisseurs | 6,8 | 7,0 | 556,7 | - | 21,4 | 3,4 | 4,4 | - | - | 12,3 | 612,0 |
Autres passifs | 31,9 | 63,4 | 1 085,5 | - | 130,4 | 6,1 | 33,8 | - | - | 17,6 | 1 368,7 |
Imp\u00f4ts courants et diff\u00e9r\u00e9s passifs | 32,4 | - | 232,4 | - | 77,9 | 29,3 | 17,0 | - | - | 2,6 | 391,6 |
Passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | - | - | 40,7 | 707,0 | - | 0,5 | - | - | - | - | 748,2 |
Total du passif | 478,1 | 1 570,9 | 7 440,6 | 1 162,5 | 1 151,5 | 718,4 | 407,3 | 533,3 | 149,1 | 3 070,6 | 16 682,2 |
Dont passifs non courants | 52,2 | 140,6 | 3 157,2 | - | 457,3 | 417,1 | 163,2 | - | - | 2 395,8 | 6 783,3 |
Dont passifs courants | 47,0 | 235,8 | 2 163,4 | - | 177,2 | 14,8 | 41,3 | - | - | 1 035,4 | 3 715,1 |
|
En millions d\u2019euros | Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | Gestion pour compte propre | Holdings | Total Groupe | |||||||
IK | Monroe Capital | Bureau Veritas | Stahl | Scalian | CPI | ACAMS | Globeducate | Tarkett (MEE) | Wendel & Holdings | ||
\u00c9carts d\u2019acquisition nets | 196,8 | - | 2 602,2 | 172,0 | 667,5 | 484,6 | 326,8 | - | - | - | 4 449,8 |
Immobilisations incorporelles et corporelles nettes | 139,9 | - | 1 473,3 | 402,9 | 299,5 | 317,5 | 138,6 | - | - | 45,6 | 2 817,3 |
Titres mis en \u00e9quivalence | - | - | 4,8 | - | - | - | - | 607,4 | 57,2 (1) | - | 669,3 |
Autres actifs financiers | 29,4 | - | 112,1 | 0,7 | 7,0 | 0,4 | 1,3 | - | - | 936,8 | 1 087,7 |
Stocks | - | - | 44,7 | 126,2 | - | 2,2 | - | - | - | - | 173,1 |
Cr\u00e9ances clients | 0,9 | - | 1 365,4 | 192,5 | 73,4 | 13,9 | 0,1 | - | - | 0,4 | 1 646,6 |
Autres actifs | 42,3 | - | 544,5 | 23,7 | 67,5 | 3,1 | 2,6 | - | - | 5,2 | 689,1 |
Comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 66,5 | - | 1 204,2 | 135,2 | 51,6 | 11,2 | 10,3 | - | - | 1 949,4 | 3 428,3 |
Imp\u00f4ts courants et diff\u00e9r\u00e9s actifs | 1,3 | - | 178,5 | 30,9 | 31,7 | 0,1 | - | - | - | - | 242,4 |
Actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | - | - | 151,9 | 102,7 | - | - | - | - | - | - | 254,6 |
Total de l\u2019actif | 477,0 | - | 7 681,5 | 1 186,8 | 1 198,1 | 833,1 | 479,6 | 607,4 | 57,2 | 2 937,3 | 15 458,1 |
Dont actifs non courants | 361,0 | - | 4 307,5 | 592,8 | 984,4 | 802,5 | 466,7 | 607,4 | 57,2 | 932,6 | 9 112,1 |
Dont actifs courants | 116,1 | - | 3 222,1 | 491,3 | 213,8 | 30,5 | 12,9 | - | - | 2 004,7 | 6 091,4 |
Capitaux propres \u2013 part groupe |
|
|
|
|
|
|
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|
|
| 3 222,9 |
Int\u00e9r\u00eats minoritaires |
|
|
|
|
|
|
|
|
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| 1 945,1 |
Total des capitaux propres | 128,1 | - | 2 137,8 | 194,6 | - 35,7 | - 204,2 | - 75,3 | - | - 164,1 | 3 185,612 | 5 168,0 |
Provisions | 2,6 | - | 226,3 | 18,0 | 5,9 | 0,6 | - | - | - | 17,3 | 270,6 |
Dettes financi\u00e8res | 2,1 | - | 2 430,9 | 488,3 | 353,4 | 371,2 | 166,0 | - | - | 2 377,9 | 6 189,8 |
Dettes de location simple | 21,5 | - | 442,3 | 19,4 | 30,7 | 2,9 | 0,8 | - | - | 39,7 | 557,2 |
Autres passifs financiers | - | - | 154,7 | 3,0 | 15,5 | 66,9 | 3,3 | - | - | 435,0 | 678,4 |
Dettes fournisseurs | 14,8 | - | 543,6 | 92,4 | 24,5 | 1,8 | 4,9 | - | - | 12,1 | 694,2 |
Autres passifs | 13,3 | - | 1 120,0 | 55,8 | 124,9 | 5,1 | 33,2 | - | - | 16,8 | 1 369,1 |
Imp\u00f4ts courants et diff\u00e9r\u00e9s passifs | 35,0 | - | 258,5 | 59,9 | 75,8 | 38,2 | 21,4 | - | - | 1,3 | 490,0 |
Passifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s | - | - | 33,8 | 6,9 | - | - | - | - | - | - | 40,8 |
Total du passif | 477,0 | - | 7 681,5 | 1 186,8 | 1 198,1 | 833,1 | 479,6 | 607,4 | 57,2 | 2 936,1 | 15 458,1 |
Dont passifs non courants | 52,9 | - | 2 670,7 | 557,7 | 458,8 | 472,0 | 189,1 | - | - | 2 828,0 | 7 229,2 |
Dont passifs courants | 36,4 | - | 2 505,6 | 179,1 | 171,9 | 14,6 | 40,5 | - | - | 72,0 | 3 020,1 |
|
En millions d\u2019euros | Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | Gestion pour compte propre | Holdings | Total Groupe | |||||
IK Partners | Monroe Capital | Bureau Veritas | Stahl | Scalian | CPI | ACAMS | Wendel & Holdings | ||
Flux de tr\u00e9sorerie d\u2019exploitation hors imp\u00f4t | 82,4 | 88,6 | 1 315,4 | 173,1 | 47,9 | 33,2 | 27,4 | - 72,0 | 1 696,0 |
Flux de tr\u00e9sorerie d\u2019investissement hors imp\u00f4t | 5,1 | - 20,9 | - 150,4 | - 233,1 | - 23,9 | - 2,2 | - 2,6 | - 109,1 | - 537,1 |
Flux de tr\u00e9sorerie de financement hors imp\u00f4t | - 63,5 | 46,3 | - 657,1 | - 50,8 | 61,4 | - 22,8 | - 19,7 | - 240,7 | - 946,9 |
Flux de tr\u00e9sorerie li\u00e9s \u00e0 l\u2019imp\u00f4t | - 16,1 | - 0,8 | - 290,6 | - 20,2 | - 11,4 | - 5,3 | - 4,9 | - 1,8 | - 351,1 |
En millions d\u2019euros | Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | Gestion pour compte propre | Holdings | Total Groupe | ||||
IK Partners | Bureau Veritas | Stahl | Scalian | CPI | ACAMS | Wendel & Holdings | ||
Flux de tr\u00e9sorerie d\u2019exploitation hors imp\u00f4t | 45,4 | 1 294,8 | 193,2 | 50,3 | 66,4 | 18,2 | - 74,8 | 1 593,6 |
Flux de tr\u00e9sorerie d\u2019investissement hors imp\u00f4t | 60,2 | - 406,1 | - 149,5 | - 50,7 | - 3,6 | - 2,8 | 1 015,2 | 462,7 |
Flux de tr\u00e9sorerie de financement hors imp\u00f4t | - 30,0 | - 552,5 | 32,1 | 16,7 | - 50,7 | - 17,6 | - 62,6 | - 664,6 |
Flux de tr\u00e9sorerie li\u00e9s \u00e0 l\u2019imp\u00f4t | - 9,1 | - 289,5 | - 28,7 | - 10,8 | - 7,4 | - 5,0 | - 1,5 | - 352,0 |
L\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition correspond \u00e0 la diff\u00e9rence entre le co\u00fbt d\u2019acquisition de l\u2019entreprise acquise et la part du groupe dans la juste valeur de ses actifs, passifs et passifs \u00e9ventuels identifiables \u00e0 la date de prise de participation. Les actifs et passifs identifiables de la soci\u00e9t\u00e9 acquise qui satisfont aux crit\u00e8res de reconnaissance en IFRS sont comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition. Les ajustements des justes valeurs des actifs et passifs acquis dans le cadre de regroupements d\u2019entreprises comptabilis\u00e9s initialement sur la base de valeurs provisoires (du fait de travaux d\u2019\u00e9valuation en cours ou d\u2019analyses compl\u00e9mentaires restant \u00e0 mener) sont comptabilis\u00e9s comme des ajustements r\u00e9trospectifs de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition s\u2019ils surviennent dans les 12 mois suivant la date d\u2019acquisition. Au-del\u00e0 de ce d\u00e9lai, ces ajustements sont comptabilis\u00e9s directement en r\u00e9sultat sauf s\u2019ils correspondent \u00e0 des corrections d\u2019erreurs. Un \u00e9cart d\u2019acquisition peut \u00eatre comptabilis\u00e9 au choix du Groupe sur la partie minoritaire.
Les \u00e9carts d\u2019acquisition ne sont pas amortis, mais ils font l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation d\u00e8s l\u2019apparition d\u2019indices de perte de valeur, et au minimum une fois par an au 31 d\u00e9cembre de chaque exercice. Les indices de perte de valeur peuvent \u00eatre notamment une baisse significative ou durable du cours de Bourse pour les actifs cot\u00e9s, un \u00e9cart d\u00e9favorable des r\u00e9sultats par rapport au budget ou une d\u00e9gradation de l\u2019environnement sectoriel. Pour ces tests, les \u00e9carts d\u2019acquisition sont ventil\u00e9s par unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) ; chaque participation du portefeuille de WPI int\u00e9gr\u00e9e globalement (Bureau Veritas, Scalian, CPI et ACAMS) et de WIM (IK Partners et Monroe Capital) correspondant \u00e0 une UGT. En cas de perte de valeur, une d\u00e9pr\u00e9ciation irr\u00e9versible est comptabilis\u00e9e \u00e0 la ligne \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb du compte de r\u00e9sultat.
Lorsqu\u2019une perte de valeur est identifi\u00e9e par une soci\u00e9t\u00e9 du portefeuille de WPI ou une filiale de WIM sur une UGT reconnue \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de son p\u00e9rim\u00e8tre (et non reconnue au niveau du groupe Wendel), cette perte est maintenue au niveau de la consolidation du groupe Wendel, ceci m\u00eame si l\u2019analyse faite par Wendel sur l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition d\u00e9gag\u00e9 sur cette participation ne fait pas ressortir de perte. Cette position a \u00e9t\u00e9 retenue pour permettre au groupe Wendel de tenir compte de pertes latentes d\u00e8s qu\u2019elles apparaissent, car celles-ci seraient constat\u00e9es in\u00e9vitablement en cas de cession par les filiales de leurs UGT pr\u00e9sentant de telles pertes. Les \u00e9carts d\u2019acquisition sont pr\u00e9sent\u00e9s nets, le cas \u00e9ch\u00e9ant, du cumul des d\u00e9pr\u00e9ciations constat\u00e9es.
Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb. Ils consistent \u00e0 comparer la valeur comptable des participations \u00e0 leur valeur recouvrable (la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e de la juste valeur et de la valeur d\u2019utilit\u00e9).
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | ||
Montant brut | D\u00e9pr\u00e9ciation | Montant net | |
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | 982,4 | - | 982,4 |
IK Partners | 196,8 | - | 196,8 |
Monroe Capital | 785,7 | - | 785,7 |
Gestion pour compte propre | 4 128,5 | - 401,2 | 3 727,3 |
Bureau Veritas | 2 588,3 | - 134,9 | 2 453,4 |
Scalian | 796,0 | - 242,5 | 553,5 |
CPI | 455,2 | - 23,8 | 431,4 |
ACAMS | 289,0 | - | 289,0 |
Total | 5 111,0 | - 401,2 | 4 709,8 |
En millions d\u2019euros | 31.12.2024 | ||
Montant brut | D\u00e9pr\u00e9ciation | Montant net | |
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | 196,8 | - | 196,8 |
IK Partners | 196,8 | - | 196,8 |
Gestion pour compte propre | 4 538,6 | - 285,5 | 4 253,1 |
Bureau Veritas | 2 740,7 | - 138,6 | 2 602,2 |
Stahl | 172,0 | - | 172,0 |
Scalian | 787,5 | - 120,0 | 667,5 |
CPI | 511,5 | - 26,9 | 484,6 |
ACAMS | 326,8 | - | 326,8 |
Total | 4 735,4 | - 285,5 | 4 449,8 |
Les principales variations de l\u2019exercice sont les suivantes :
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
Montant net en d\u00e9but d\u2019exercice | 4 449,8 | 4 180,5 |
Acquisition par les soci\u00e9t\u00e9s du Groupe (1) | 140,5 | 320,2 |
Cession par les soci\u00e9t\u00e9s du Groupe | - 56,9 | - 35,0 |
Acquisition de IK Partners | - | 196,8 |
Acquisition de Monroe Capital (2) | 853,6 | - |
Cession de titres Bureau Veritas (2) | - 109,5 | - 82,8 |
Reclassement en \u00ab Activit\u00e9s destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es \u00bb (4) | - 101,4 | - 58,5 |
Cons\u00e9quences des variations des \u00e9carts de conversion et autres | - 343,8 | 97,6 |
D\u00e9pr\u00e9ciations de l\u2019exercice (3) | - 122,5 | - 169,0 |
Montant net en fin d\u2019exercice | 4 709,8 | 4 449,8 |
|
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les participations du portefeuille de WPI consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale ont fait une revue de leurs propres UGT. Scalian a ainsi comptabilis\u00e9 une perte de 122,5 M\u20ac sur l\u2019exercice.
Pour ce qui concerne Bureau Veritas qui est cot\u00e9e, la valeur comptable dans les comptes de Wendel \u00e0 fin 2025 (6,2 \u20ac par action, soit 415,0 M\u20ac pour les titres d\u00e9tenus) reste tr\u00e8s inf\u00e9rieure \u00e0 la juste valeur (cours de Bourse de cl\u00f4ture : 27,18 \u20ac par action, soit 1 811,3 M\u20ac pour les titres d\u00e9tenus hors titres vendus \u00e0 terme). Le recours \u00e0 la valeur d\u2019utilit\u00e9 n\u2019est donc pas n\u00e9cessaire et aucune d\u00e9pr\u00e9ciation n\u2019est comptabilis\u00e9e.
Pour ce qui concerne les tests r\u00e9alis\u00e9s par Wendel sur les participations non cot\u00e9es du portefeuille de WPI, les valeurs d\u2019utilit\u00e9 d\u00e9termin\u00e9es par Wendel pour ces tests sont fond\u00e9es sur les flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s. Les plans d\u2019affaires utilis\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9par\u00e9s par Wendel sur la base des plans d\u2019affaires \u00e9tablis par les participations et des derni\u00e8res informations disponibles sur les march\u00e9s sous-jacents. Pour chacune des participations, la valeur de la part de Wendel dans le capital a \u00e9t\u00e9 compar\u00e9e \u00e0 la valeur comptable. Ce test n\u2019a pas conduit \u00e0 comptabiliser de perte suppl\u00e9mentaire au niveau de la consolidation de Wendel.
La description des tests r\u00e9alis\u00e9s par Wendel sur les participations non cot\u00e9es du portefeuille de WPI est la suivante :
En millions d\u2019euros | Scalian | CPI | ACAMS |
|---|---|---|---|
Valeur nette comptable avant le test (part du groupe) | 337 | 279 | 198 |
D\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e | - | - | - |
Valeur nette comptable apr\u00e8s le test (part du groupe) | 337 | 279 | 198 |
Dur\u00e9e du plan d\u2019affaires (ann\u00e9es) | 5 ans | 5 ans | 6 ans |
Taux d\u2019actualisation |
|
|
|
Taux au 31.12.2025 | 10,1 % | 10,0 % | 10,4 % |
Taux au 31.12.2024 | 10,4 % | 10,0 % | 10,4 % |
Variation de la d\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e en cas de hausse de 1,0 % | - 75 | - | - |
Variation de la d\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e en cas de r\u00e9duction de 1,0 % | - | - | - |
Seuil \u00e0 partir duquel la valeur d\u2019utilit\u00e9 devient inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur comptable | 10,20 % | 12,37 % | 15,04 % |
Croissance post\u00e9rieure au plan d\u2019affaires |
|
|
|
Taux au 31.12.2025 | + 3,2 % | + 3,0 % | + 3,0 % |
Taux au 31.12.2024 | + 2,0 % | + 3,0 % | + 3,0 % |
Variation de la d\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e en cas de r\u00e9duction de 0.5 % | - | - | - |
Variation de la d\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e en cas de hausse de 0.5 % | - 28 | - | - |
Seuil \u00e0 partir duquel la valeur d\u2019utilit\u00e9 devient inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur comptable | + 3,03 % | - 0,24 % | - 3,67 % |
Impact r\u00e9sultant d\u2019une r\u00e9duction de 1 % du taux de marge op\u00e9rationnelle | - 34 | - | - |
Le plan d\u2019affaires utilis\u00e9 suppose une reprise de l\u2019activit\u00e9 de Scalian au 1er semestre de l\u2019exercice 2027 avec un retour \u00e0 la marge d\u2019Ebitda historique du groupe en fin de projection.
Le plan d\u2019affaires utilis\u00e9 est toujours tr\u00e8s similaire au plan initialement pr\u00e9vu \u00e0 l\u2019acquisition, en objectifs de chiffres d\u2019affaires et marge.
Le plan d\u2019affaires utilis\u00e9 table sur le double du chiffre d\u2019affaires de la soci\u00e9t\u00e9 d\u2019ici \u00e0 2031 et une am\u00e9lioration de 13 points de la marge d\u2019Ebitda.
Le test relatif \u00e0 IK Partners est fond\u00e9 sur un plan d\u2019affaires en ligne avec le plan \u00e9tabli lors de l\u2019acquisition alors m\u00eame que la r\u00e9alisation 2025 est sup\u00e9rieure \u00e0 ce qui \u00e9tait pr\u00e9vu dans ce plan. Le taux d\u2019actualisation retenu s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 12,3 % et le taux de croissance post\u00e9rieur au plan d\u2019affaires est de + 2,2 %. L\u2019augmentation du taux d\u2019actualisation de 1 %, la baisse du taux de croissance post\u00e9rieur au plan de 0,5 % ou la r\u00e9duction de la marge op\u00e9rationnelle de 1 % ne conduirait pas \u00e0 comptabiliser de d\u00e9pr\u00e9ciation.
Par ailleurs, l\u2019acquisition de Monroe Capital \u00e9tant r\u00e9cente, aucun test n\u2019a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9 et aucune d\u00e9pr\u00e9ciation n\u2019a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9e au 31 d\u00e9cembre 2025.
La valorisation des marques est r\u00e9alis\u00e9e sur la base de la m\u00e9thode des royalties (flux de redevances actualis\u00e9s \u00e0 un horizon de temps infini ; les flux sont calcul\u00e9s \u00e0 partir d\u2019un taux de redevance th\u00e9orique appliqu\u00e9 au chiffre d\u2019affaires r\u00e9alis\u00e9 sous ces marques) :
Les marques qui ont une dur\u00e9e de vie consid\u00e9r\u00e9e comme ind\u00e9finie ne sont donc pas amorties et font l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation annuel.
La valorisation de ces contrats et relations client\u00e8les correspond \u00e0 la marge d\u00e9gag\u00e9e par les contrats existants \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le sur leur dur\u00e9e de vie r\u00e9siduelle en prenant en compte, le cas \u00e9ch\u00e9ant, un taux de renouvellement de ces contrats lorsqu\u2019un historique statistique justifie la probabilit\u00e9 de ce renouvellement. Ces contrats et relations client\u00e8les sont amortis sur la dur\u00e9e retenue pour le calcul de chaque cat\u00e9gorie de contrats (de 5 \u00e0 23 ans selon les contrats et les filiales).
Selon la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb, la valeur des immobilisations corporelles et incorporelles est test\u00e9e d\u00e8s l\u2019apparition d\u2019indices de perte de valeur, ou une fois par an pour les actifs \u00e0 dur\u00e9e de vie ind\u00e9finie, cat\u00e9gorie limit\u00e9e pour le Groupe \u00e0 certaines marques (hors \u00e9carts d\u2019acquisition). Les pertes de valeur sont enregistr\u00e9es sur la ligne \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb du compte de r\u00e9sultat. Elles sont r\u00e9versibles \u00e0 la limite de la valeur nette comptable apr\u00e8s prise en compte du profil d\u2019amortissement d\u00e9fini \u00e0 l\u2019entr\u00e9e de l\u2019actif au bilan.
L\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition correspond \u00e0 la diff\u00e9rence entre le co\u00fbt d\u2019acquisition de l\u2019entreprise acquise et la part du groupe dans la juste valeur de ses actifs, passifs et passifs \u00e9ventuels identifiables \u00e0 la date de prise de participation. Les actifs et passifs identifiables de la soci\u00e9t\u00e9 acquise qui satisfont aux crit\u00e8res de reconnaissance en IFRS sont comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date d\u2019acquisition. Les ajustements des justes valeurs des actifs et passifs acquis dans le cadre de regroupements d\u2019entreprises comptabilis\u00e9s initialement sur la base de valeurs provisoires (du fait de travaux d\u2019\u00e9valuation en cours ou d\u2019analyses compl\u00e9mentaires restant \u00e0 mener) sont comptabilis\u00e9s comme des ajustements r\u00e9trospectifs de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition s\u2019ils surviennent dans les 12 mois suivant la date d\u2019acquisition. Au-del\u00e0 de ce d\u00e9lai, ces ajustements sont comptabilis\u00e9s directement en r\u00e9sultat sauf s\u2019ils correspondent \u00e0 des corrections d\u2019erreurs. Un \u00e9cart d\u2019acquisition peut \u00eatre comptabilis\u00e9 au choix du Groupe sur la partie minoritaire.
Les \u00e9carts d\u2019acquisition ne sont pas amortis, mais ils font l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation d\u00e8s l\u2019apparition d\u2019indices de perte de valeur, et au minimum une fois par an au 31 d\u00e9cembre de chaque exercice. Les indices de perte de valeur peuvent \u00eatre notamment une baisse significative ou durable du cours de Bourse pour les actifs cot\u00e9s, un \u00e9cart d\u00e9favorable des r\u00e9sultats par rapport au budget ou une d\u00e9gradation de l\u2019environnement sectoriel. Pour ces tests, les \u00e9carts d\u2019acquisition sont ventil\u00e9s par unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) ; chaque participation du portefeuille de WPI int\u00e9gr\u00e9e globalement (Bureau Veritas, Scalian, CPI et ACAMS) et de WIM (IK Partners et Monroe Capital) correspondant \u00e0 une UGT. En cas de perte de valeur, une d\u00e9pr\u00e9ciation irr\u00e9versible est comptabilis\u00e9e \u00e0 la ligne \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb du compte de r\u00e9sultat.
Lorsqu\u2019une perte de valeur est identifi\u00e9e par une soci\u00e9t\u00e9 du portefeuille de WPI ou une filiale de WIM sur une UGT reconnue \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de son p\u00e9rim\u00e8tre (et non reconnue au niveau du groupe Wendel), cette perte est maintenue au niveau de la consolidation du groupe Wendel, ceci m\u00eame si l\u2019analyse faite par Wendel sur l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition d\u00e9gag\u00e9 sur cette participation ne fait pas ressortir de perte. Cette position a \u00e9t\u00e9 retenue pour permettre au groupe Wendel de tenir compte de pertes latentes d\u00e8s qu\u2019elles apparaissent, car celles-ci seraient constat\u00e9es in\u00e9vitablement en cas de cession par les filiales de leurs UGT pr\u00e9sentant de telles pertes. Les \u00e9carts d\u2019acquisition sont pr\u00e9sent\u00e9s nets, le cas \u00e9ch\u00e9ant, du cumul des d\u00e9pr\u00e9ciations constat\u00e9es.
Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb. Ils consistent \u00e0 comparer la valeur comptable des participations \u00e0 leur valeur recouvrable (la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e de la juste valeur et de la valeur d\u2019utilit\u00e9).
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | ||
Montant brut | D\u00e9pr\u00e9ciation | Montant net | |
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | 982,4 | - | 982,4 |
IK Partners | 196,8 | - | 196,8 |
Monroe Capital | 785,7 | - | 785,7 |
Gestion pour compte propre | 4 128,5 | - 401,2 | 3 727,3 |
Bureau Veritas | 2 588,3 | - 134,9 | 2 453,4 |
Scalian | 796,0 | - 242,5 | 553,5 |
CPI | 455,2 | - 23,8 | 431,4 |
ACAMS | 289,0 | - | 289,0 |
Total | 5 111,0 | - 401,2 | 4 709,8 |
En millions d\u2019euros | 31.12.2024 | ||
Montant brut | D\u00e9pr\u00e9ciation | Montant net | |
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | 196,8 | - | 196,8 |
IK Partners | 196,8 | - | 196,8 |
Gestion pour compte propre | 4 538,6 | - 285,5 | 4 253,1 |
Bureau Veritas | 2 740,7 | - 138,6 | 2 602,2 |
Stahl | 172,0 | - | 172,0 |
Scalian | 787,5 | - 120,0 | 667,5 |
CPI | 511,5 | - 26,9 | 484,6 |
ACAMS | 326,8 | - | 326,8 |
Total | 4 735,4 | - 285,5 | 4 449,8 |
Les principales variations de l\u2019exercice sont les suivantes :
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
Montant net en d\u00e9but d\u2019exercice | 4 449,8 | 4 180,5 |
Acquisition par les soci\u00e9t\u00e9s du Groupe (1) | 140,5 | 320,2 |
Cession par les soci\u00e9t\u00e9s du Groupe | - 56,9 | - 35,0 |
Acquisition de IK Partners | - | 196,8 |
Acquisition de Monroe Capital (2) | 853,6 | - |
Cession de titres Bureau Veritas (2) | - 109,5 | - 82,8 |
Reclassement en \u00ab Activit\u00e9s destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es \u00bb (4) | - 101,4 | - 58,5 |
Cons\u00e9quences des variations des \u00e9carts de conversion et autres | - 343,8 | 97,6 |
D\u00e9pr\u00e9ciations de l\u2019exercice (3) | - 122,5 | - 169,0 |
Montant net en fin d\u2019exercice | 4 709,8 | 4 449,8 |
|
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les participations du portefeuille de WPI consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale ont fait une revue de leurs propres UGT. Scalian a ainsi comptabilis\u00e9 une perte de 122,5 M\u20ac sur l\u2019exercice.
Pour ce qui concerne Bureau Veritas qui est cot\u00e9e, la valeur comptable dans les comptes de Wendel \u00e0 fin 2025 (6,2 \u20ac par action, soit 415,0 M\u20ac pour les titres d\u00e9tenus) reste tr\u00e8s inf\u00e9rieure \u00e0 la juste valeur (cours de Bourse de cl\u00f4ture : 27,18 \u20ac par action, soit 1 811,3 M\u20ac pour les titres d\u00e9tenus hors titres vendus \u00e0 terme). Le recours \u00e0 la valeur d\u2019utilit\u00e9 n\u2019est donc pas n\u00e9cessaire et aucune d\u00e9pr\u00e9ciation n\u2019est comptabilis\u00e9e.
Pour ce qui concerne les tests r\u00e9alis\u00e9s par Wendel sur les participations non cot\u00e9es du portefeuille de WPI, les valeurs d\u2019utilit\u00e9 d\u00e9termin\u00e9es par Wendel pour ces tests sont fond\u00e9es sur les flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s. Les plans d\u2019affaires utilis\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9par\u00e9s par Wendel sur la base des plans d\u2019affaires \u00e9tablis par les participations et des derni\u00e8res informations disponibles sur les march\u00e9s sous-jacents. Pour chacune des participations, la valeur de la part de Wendel dans le capital a \u00e9t\u00e9 compar\u00e9e \u00e0 la valeur comptable. Ce test n\u2019a pas conduit \u00e0 comptabiliser de perte suppl\u00e9mentaire au niveau de la consolidation de Wendel.
La description des tests r\u00e9alis\u00e9s par Wendel sur les participations non cot\u00e9es du portefeuille de WPI est la suivante :
En millions d\u2019euros | Scalian | CPI | ACAMS |
|---|---|---|---|
Valeur nette comptable avant le test (part du groupe) | 337 | 279 | 198 |
D\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e | - | - | - |
Valeur nette comptable apr\u00e8s le test (part du groupe) | 337 | 279 | 198 |
Dur\u00e9e du plan d\u2019affaires (ann\u00e9es) | 5 ans | 5 ans | 6 ans |
Taux d\u2019actualisation |
|
|
|
Taux au 31.12.2025 | 10,1 % | 10,0 % | 10,4 % |
Taux au 31.12.2024 | 10,4 % | 10,0 % | 10,4 % |
Variation de la d\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e en cas de hausse de 1,0 % | - 75 | - | - |
Variation de la d\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e en cas de r\u00e9duction de 1,0 % | - | - | - |
Seuil \u00e0 partir duquel la valeur d\u2019utilit\u00e9 devient inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur comptable | 10,20 % | 12,37 % | 15,04 % |
Croissance post\u00e9rieure au plan d\u2019affaires |
|
|
|
Taux au 31.12.2025 | + 3,2 % | + 3,0 % | + 3,0 % |
Taux au 31.12.2024 | + 2,0 % | + 3,0 % | + 3,0 % |
Variation de la d\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e en cas de r\u00e9duction de 0.5 % | - | - | - |
Variation de la d\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e en cas de hausse de 0.5 % | - 28 | - | - |
Seuil \u00e0 partir duquel la valeur d\u2019utilit\u00e9 devient inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur comptable | + 3,03 % | - 0,24 % | - 3,67 % |
Impact r\u00e9sultant d\u2019une r\u00e9duction de 1 % du taux de marge op\u00e9rationnelle | - 34 | - | - |
Le plan d\u2019affaires utilis\u00e9 suppose une reprise de l\u2019activit\u00e9 de Scalian au 1er semestre de l\u2019exercice 2027 avec un retour \u00e0 la marge d\u2019Ebitda historique du groupe en fin de projection.
Le plan d\u2019affaires utilis\u00e9 est toujours tr\u00e8s similaire au plan initialement pr\u00e9vu \u00e0 l\u2019acquisition, en objectifs de chiffres d\u2019affaires et marge.
Le plan d\u2019affaires utilis\u00e9 table sur le double du chiffre d\u2019affaires de la soci\u00e9t\u00e9 d\u2019ici \u00e0 2031 et une am\u00e9lioration de 13 points de la marge d\u2019Ebitda.
Le test relatif \u00e0 IK Partners est fond\u00e9 sur un plan d\u2019affaires en ligne avec le plan \u00e9tabli lors de l\u2019acquisition alors m\u00eame que la r\u00e9alisation 2025 est sup\u00e9rieure \u00e0 ce qui \u00e9tait pr\u00e9vu dans ce plan. Le taux d\u2019actualisation retenu s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 12,3 % et le taux de croissance post\u00e9rieur au plan d\u2019affaires est de + 2,2 %. L\u2019augmentation du taux d\u2019actualisation de 1 %, la baisse du taux de croissance post\u00e9rieur au plan de 0,5 % ou la r\u00e9duction de la marge op\u00e9rationnelle de 1 % ne conduirait pas \u00e0 comptabiliser de d\u00e9pr\u00e9ciation.
Par ailleurs, l\u2019acquisition de Monroe Capital \u00e9tant r\u00e9cente, aucun test n\u2019a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9 et aucune d\u00e9pr\u00e9ciation n\u2019a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9e au 31 d\u00e9cembre 2025.
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Les \u00e9carts d\u2019acquisition ne sont pas amortis, mais ils font l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation d\u00e8s l\u2019apparition d\u2019indices de perte de valeur, et au minimum une fois par an au 31 d\u00e9cembre de chaque exercice. Les indices de perte de valeur peuvent \u00eatre notamment une baisse significative ou durable du cours de Bourse pour les actifs cot\u00e9s, un \u00e9cart d\u00e9favorable des r\u00e9sultats par rapport au budget ou une d\u00e9gradation de l\u2019environnement sectoriel. Pour ces tests, les \u00e9carts d\u2019acquisition sont ventil\u00e9s par unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) ; chaque participation du portefeuille de WPI int\u00e9gr\u00e9e globalement (Bureau Veritas, Scalian, CPI et ACAMS) et de WIM (IK Partners et Monroe Capital) correspondant \u00e0 une UGT. En cas de perte de valeur, une d\u00e9pr\u00e9ciation irr\u00e9versible est comptabilis\u00e9e \u00e0 la ligne \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb du compte de r\u00e9sultat.
Lorsqu\u2019une perte de valeur est identifi\u00e9e par une soci\u00e9t\u00e9 du portefeuille de WPI ou une filiale de WIM sur une UGT reconnue \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de son p\u00e9rim\u00e8tre (et non reconnue au niveau du groupe Wendel), cette perte est maintenue au niveau de la consolidation du groupe Wendel, ceci m\u00eame si l\u2019analyse faite par Wendel sur l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition d\u00e9gag\u00e9 sur cette participation ne fait pas ressortir de perte. Cette position a \u00e9t\u00e9 retenue pour permettre au groupe Wendel de tenir compte de pertes latentes d\u00e8s qu\u2019elles apparaissent, car celles-ci seraient constat\u00e9es in\u00e9vitablement en cas de cession par les filiales de leurs UGT pr\u00e9sentant de telles pertes. Les \u00e9carts d\u2019acquisition sont pr\u00e9sent\u00e9s nets, le cas \u00e9ch\u00e9ant, du cumul des d\u00e9pr\u00e9ciations constat\u00e9es.
Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb. Ils consistent \u00e0 comparer la valeur comptable des participations \u00e0 leur valeur recouvrable (la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e de la juste valeur et de la valeur d\u2019utilit\u00e9).
La valorisation des marques est r\u00e9alis\u00e9e sur la base de la m\u00e9thode des royalties (flux de redevances actualis\u00e9s \u00e0 un horizon de temps infini ; les flux sont calcul\u00e9s \u00e0 partir d\u2019un taux de redevance th\u00e9orique appliqu\u00e9 au chiffre d\u2019affaires r\u00e9alis\u00e9 sous ces marques) :
Les marques qui ont une dur\u00e9e de vie consid\u00e9r\u00e9e comme ind\u00e9finie ne sont donc pas amorties et font l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation annuel.
La valorisation de ces contrats et relations client\u00e8les correspond \u00e0 la marge d\u00e9gag\u00e9e par les contrats existants \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le sur leur dur\u00e9e de vie r\u00e9siduelle en prenant en compte, le cas \u00e9ch\u00e9ant, un taux de renouvellement de ces contrats lorsqu\u2019un historique statistique justifie la probabilit\u00e9 de ce renouvellement. Ces contrats et relations client\u00e8les sont amortis sur la dur\u00e9e retenue pour le calcul de chaque cat\u00e9gorie de contrats (de 5 \u00e0 23 ans selon les contrats et les filiales).
Selon la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb, la valeur des immobilisations corporelles et incorporelles est test\u00e9e d\u00e8s l\u2019apparition d\u2019indices de perte de valeur, ou une fois par an pour les actifs \u00e0 dur\u00e9e de vie ind\u00e9finie, cat\u00e9gorie limit\u00e9e pour le Groupe \u00e0 certaines marques (hors \u00e9carts d\u2019acquisition). Les pertes de valeur sont enregistr\u00e9es sur la ligne \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb du compte de r\u00e9sultat. Elles sont r\u00e9versibles \u00e0 la limite de la valeur nette comptable apr\u00e8s prise en compte du profil d\u2019amortissement d\u00e9fini \u00e0 l\u2019entr\u00e9e de l\u2019actif au bilan.
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Les \u00e9carts d\u2019acquisition ne sont pas amortis, mais ils font l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation d\u00e8s l\u2019apparition d\u2019indices de perte de valeur, et au minimum une fois par an au 31 d\u00e9cembre de chaque exercice. Les indices de perte de valeur peuvent \u00eatre notamment une baisse significative ou durable du cours de Bourse pour les actifs cot\u00e9s, un \u00e9cart d\u00e9favorable des r\u00e9sultats par rapport au budget ou une d\u00e9gradation de l\u2019environnement sectoriel. Pour ces tests, les \u00e9carts d\u2019acquisition sont ventil\u00e9s par unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) ; chaque participation du portefeuille de WPI int\u00e9gr\u00e9e globalement (Bureau Veritas, Scalian, CPI et ACAMS) et de WIM (IK Partners et Monroe Capital) correspondant \u00e0 une UGT. En cas de perte de valeur, une d\u00e9pr\u00e9ciation irr\u00e9versible est comptabilis\u00e9e \u00e0 la ligne \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb du compte de r\u00e9sultat.
Lorsqu\u2019une perte de valeur est identifi\u00e9e par une soci\u00e9t\u00e9 du portefeuille de WPI ou une filiale de WIM sur une UGT reconnue \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de son p\u00e9rim\u00e8tre (et non reconnue au niveau du groupe Wendel), cette perte est maintenue au niveau de la consolidation du groupe Wendel, ceci m\u00eame si l\u2019analyse faite par Wendel sur l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition d\u00e9gag\u00e9 sur cette participation ne fait pas ressortir de perte. Cette position a \u00e9t\u00e9 retenue pour permettre au groupe Wendel de tenir compte de pertes latentes d\u00e8s qu\u2019elles apparaissent, car celles-ci seraient constat\u00e9es in\u00e9vitablement en cas de cession par les filiales de leurs UGT pr\u00e9sentant de telles pertes. Les \u00e9carts d\u2019acquisition sont pr\u00e9sent\u00e9s nets, le cas \u00e9ch\u00e9ant, du cumul des d\u00e9pr\u00e9ciations constat\u00e9es.
Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb. Ils consistent \u00e0 comparer la valeur comptable des participations \u00e0 leur valeur recouvrable (la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e de la juste valeur et de la valeur d\u2019utilit\u00e9).
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les participations du portefeuille de WPI consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale ont fait une revue de leurs propres UGT. Scalian a ainsi comptabilis\u00e9 une perte de 122,5 M\u20ac sur l\u2019exercice.
Pour ce qui concerne Bureau Veritas qui est cot\u00e9e, la valeur comptable dans les comptes de Wendel \u00e0 fin 2025 (6,2 \u20ac par action, soit 415,0 M\u20ac pour les titres d\u00e9tenus) reste tr\u00e8s inf\u00e9rieure \u00e0 la juste valeur (cours de Bourse de cl\u00f4ture : 27,18 \u20ac par action, soit 1 811,3 M\u20ac pour les titres d\u00e9tenus hors titres vendus \u00e0 terme). Le recours \u00e0 la valeur d\u2019utilit\u00e9 n\u2019est donc pas n\u00e9cessaire et aucune d\u00e9pr\u00e9ciation n\u2019est comptabilis\u00e9e.
Pour ce qui concerne les tests r\u00e9alis\u00e9s par Wendel sur les participations non cot\u00e9es du portefeuille de WPI, les valeurs d\u2019utilit\u00e9 d\u00e9termin\u00e9es par Wendel pour ces tests sont fond\u00e9es sur les flux de tr\u00e9sorerie futurs actualis\u00e9s. Les plans d\u2019affaires utilis\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9par\u00e9s par Wendel sur la base des plans d\u2019affaires \u00e9tablis par les participations et des derni\u00e8res informations disponibles sur les march\u00e9s sous-jacents. Pour chacune des participations, la valeur de la part de Wendel dans le capital a \u00e9t\u00e9 compar\u00e9e \u00e0 la valeur comptable. Ce test n\u2019a pas conduit \u00e0 comptabiliser de perte suppl\u00e9mentaire au niveau de la consolidation de Wendel.
La description des tests r\u00e9alis\u00e9s par Wendel sur les participations non cot\u00e9es du portefeuille de WPI est la suivante :
En millions d\u2019euros | Scalian | CPI | ACAMS |
|---|---|---|---|
Valeur nette comptable avant le test (part du groupe) | 337 | 279 | 198 |
D\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e | - | - | - |
Valeur nette comptable apr\u00e8s le test (part du groupe) | 337 | 279 | 198 |
Dur\u00e9e du plan d\u2019affaires (ann\u00e9es) | 5 ans | 5 ans | 6 ans |
Taux d\u2019actualisation |
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Taux au 31.12.2025 | 10,1 % | 10,0 % | 10,4 % |
Taux au 31.12.2024 | 10,4 % | 10,0 % | 10,4 % |
Variation de la d\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e en cas de hausse de 1,0 % | - 75 | - | - |
Variation de la d\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e en cas de r\u00e9duction de 1,0 % | - | - | - |
Seuil \u00e0 partir duquel la valeur d\u2019utilit\u00e9 devient inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur comptable | 10,20 % | 12,37 % | 15,04 % |
Croissance post\u00e9rieure au plan d\u2019affaires |
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Taux au 31.12.2025 | + 3,2 % | + 3,0 % | + 3,0 % |
Taux au 31.12.2024 | + 2,0 % | + 3,0 % | + 3,0 % |
Variation de la d\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e en cas de r\u00e9duction de 0.5 % | - | - | - |
Variation de la d\u00e9pr\u00e9ciation comptabilis\u00e9e en cas de hausse de 0.5 % | - 28 | - | - |
Seuil \u00e0 partir duquel la valeur d\u2019utilit\u00e9 devient inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur comptable | + 3,03 % | - 0,24 % | - 3,67 % |
Impact r\u00e9sultant d\u2019une r\u00e9duction de 1 % du taux de marge op\u00e9rationnelle | - 34 | - | - |
Le plan d\u2019affaires utilis\u00e9 suppose une reprise de l\u2019activit\u00e9 de Scalian au 1er semestre de l\u2019exercice 2027 avec un retour \u00e0 la marge d\u2019Ebitda historique du groupe en fin de projection.
Le plan d\u2019affaires utilis\u00e9 est toujours tr\u00e8s similaire au plan initialement pr\u00e9vu \u00e0 l\u2019acquisition, en objectifs de chiffres d\u2019affaires et marge.
Le plan d\u2019affaires utilis\u00e9 table sur le double du chiffre d\u2019affaires de la soci\u00e9t\u00e9 d\u2019ici \u00e0 2031 et une am\u00e9lioration de 13 points de la marge d\u2019Ebitda.
Le test relatif \u00e0 IK Partners est fond\u00e9 sur un plan d\u2019affaires en ligne avec le plan \u00e9tabli lors de l\u2019acquisition alors m\u00eame que la r\u00e9alisation 2025 est sup\u00e9rieure \u00e0 ce qui \u00e9tait pr\u00e9vu dans ce plan. Le taux d\u2019actualisation retenu s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 12,3 % et le taux de croissance post\u00e9rieur au plan d\u2019affaires est de + 2,2 %. L\u2019augmentation du taux d\u2019actualisation de 1 %, la baisse du taux de croissance post\u00e9rieur au plan de 0,5 % ou la r\u00e9duction de la marge op\u00e9rationnelle de 1 % ne conduirait pas \u00e0 comptabiliser de d\u00e9pr\u00e9ciation.
Par ailleurs, l\u2019acquisition de Monroe Capital \u00e9tant r\u00e9cente, aucun test n\u2019a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9 et aucune d\u00e9pr\u00e9ciation n\u2019a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9e au 31 d\u00e9cembre 2025.
Selon la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb, la valeur des immobilisations corporelles et incorporelles est test\u00e9e d\u00e8s l\u2019apparition d\u2019indices de perte de valeur, ou une fois par an pour les actifs \u00e0 dur\u00e9e de vie ind\u00e9finie, cat\u00e9gorie limit\u00e9e pour le Groupe \u00e0 certaines marques (hors \u00e9carts d\u2019acquisition). Les pertes de valeur sont enregistr\u00e9es sur la ligne \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb du compte de r\u00e9sultat. Elles sont r\u00e9versibles \u00e0 la limite de la valeur nette comptable apr\u00e8s prise en compte du profil d\u2019amortissement d\u00e9fini \u00e0 l\u2019entr\u00e9e de l\u2019actif au bilan.
Les \u00e9carts d\u2019acquisition relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence sont inclus dans la valeur comptable des titres mis en \u00e9quivalence et ne sont donc pas pr\u00e9sent\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment (IAS 28 \u00ab Participations dans des entreprises associ\u00e9es \u00bb). En cons\u00e9quence, ils ne font pas l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation distinct, la valeur des titres mis en \u00e9quivalence \u00e9tant appr\u00e9ci\u00e9e \u00e9carts d\u2019acquisition compris. Ainsi, pour ce qui concerne les participations mises en \u00e9quivalence, les pertes de valeur ant\u00e9rieurement enregistr\u00e9es sont reprises en cas d\u2019am\u00e9lioration de leur valeur justifiant une reprise, y compris la partie relative aux \u00e9carts d\u2019acquisition. Les d\u00e9pr\u00e9ciations, les r\u00e9sultats de cession et dilution sont port\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la ligne \u00ab R\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence \u00bb.
Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb. Ils consistent \u00e0 comparer la valeur comptable des participations \u00e0 leur valeur recouvrable (la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e de la juste valeur et de la valeur d\u2019utilit\u00e9).
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Participation de Bureau Veritas | 6,2 | 4,7 |
Globeducate | 533,3 | 607,4 |
Tarkett | 148,7 | 56,7 |
Wendel & Holdings | 0,4 | 0,5 |
Total | 688,6 | 669,3 |
La variation des titres mis en \u00e9quivalence s\u2019analyse de la fa\u00e7on suivante :
En millions d\u2019euros | 2025 |
|---|---|
Montant net en d\u00e9but d\u2019exercice | 669,3 |
Part du r\u00e9sultat de la p\u00e9riode : |
|
Globeducate | - 62,0 |
Tarkett Participation | - 0,7 |
Autres | - 1,1 |
Reprise de d\u00e9pr\u00e9ciation de Tarkett Participation | 85,1 |
Cons\u00e9quence des variations de conversion et autres | - 2,1 |
Montant net en fin d\u2019exercice | 688,6 |
Cette soci\u00e9t\u00e9 est co-contr\u00f4l\u00e9e par Providence Equity Partners et Wendel qui en d\u00e9tiennent chacun 49,3 %. Les principaux agr\u00e9gats comptables de Globeducate (\u00e0 100 %) sont les suivants (y compris l\u2019impact de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition constat\u00e9 lors de l\u2019acquisition des titres) :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Valeurs comptables \u00e0 100 % |
|
|
Total des actifs non courants | 1 094,8 | 1 044,6 |
Total des actifs courants | 168,1 | 156,0 |
Ajustement de goodwill (Wendel) | 1 004,0 | 1 029,7 |
Total Actif | 2 266,8 | 2 230,4 |
Int\u00e9r\u00eats minoritaires | 6,6 | 2,4 |
Total des dettes non courantes | 890,0 | 766,8 |
Total des dettes courantes | 292,4 | 233,5 |
Total Passif | 1 188,9 | 1 002,8 |
dont disponibilit\u00e9s et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 54,1 | 65,5 |
dont dettes financi\u00e8res | 858,5 | 712,0 |
En millions d\u2019euros | D\u00e9cembre 2024 \u00e0 novembre 2025 |
|---|---|
Chiffre d\u2019affaires | 415,9 |
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | - 22,0 |
R\u00e9sultat financier | - 76,2 |
R\u00e9sultat net part du groupe | - 95,9 |
Ajustement Wendel | - 29,3 |
Cette participation a comptabilis\u00e9 une d\u00e9pr\u00e9ciation de 44,4 M\u20ac sur les goodwills comptabilis\u00e9s dans son p\u00e9rim\u00e8tre.
Wendel a compar\u00e9 la valeur comptable de Globeducate dans ses comptes consolid\u00e9s avec la valeur attribu\u00e9e \u00e0 ce groupe pour le calcul de son actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 (ANR \u2013 la m\u00e9thodologie est pr\u00e9sent\u00e9e dans le rapport annuel). Le test a confirm\u00e9 qu\u2019aucune d\u00e9pr\u00e9ciation n\u2019\u00e9tait n\u00e9cessaire.
Wendel d\u00e9tient 25,57 % du capital de Tarkett Participation qui est contr\u00f4l\u00e9e par la famille Deconinck. En 2025, Tarkett Participation a lanc\u00e9 une offre publique de retrait sur Tarkett SA dont elle d\u00e9tenait d\u00e9j\u00e0 pr\u00e8s de 90 % du capital. Au 31 d\u00e9cembre 2025, elle d\u00e9tient ainsi 100 % du capital et Tarkett SA est sortie de la cote. Les effets de cette op\u00e9ration ont \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9s en capitaux propres par Tarkett Participations conform\u00e9ment aux normes IFRS.
La valeur recouvrable retenue au 31 d\u00e9cembre 2025 pour le test de d\u00e9pr\u00e9ciation est fond\u00e9e sur le prix de l\u2019offre publique de retrait de Tarkett SA, soit 17 \u20ac par action. La d\u00e9pr\u00e9ciation constat\u00e9e sur les exercices ant\u00e9rieurs a ainsi \u00e9t\u00e9 ajust\u00e9e donnant lieu \u00e0 une reprise comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence (+ 85 M\u20ac).
Les principaux agr\u00e9gats comptables de Tarkett Participation (\u00e0 100 %) sont les suivants (y compris l\u2019impact de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition constat\u00e9 lors de l\u2019acquisition des titres).
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Valeurs comptables \u00e0 100 % |
|
|
Total des actifs non courants | 1 326,6 | 1 338,1 |
Total des actifs courants | 1 092,2 | 1 167,2 |
Ajustement de goodwill (Wendel) | 467,7 | 370,9 |
Total Actif | 2 886,5 | 2 876,2 |
Int\u00e9r\u00eats minoritaires | 3,1 | 81,0 |
Total des dettes non courantes | 1 337,5 | 1 243,1 |
Total des dettes courantes | 796,9 | 828,5 |
Total Passif | 2 137,5 | 2 152,7 |
dont disponibilit\u00e9s et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 349,2 | 355,2 |
dont dettes financi\u00e8res | 1 300,2 | 1 192,1 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Chiffre d\u2019affaires | 3 346,0 | 3 331,9 |
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | 137,4 | 36,0 |
R\u00e9sultat financier | - 96,7 | - 80,4 |
R\u00e9sultat net part du groupe | 5,0 | - 75,0 |
Ajustement Wendel | - 8,7 | - 3,0 |
La valorisation des marques est r\u00e9alis\u00e9e sur la base de la m\u00e9thode des royalties (flux de redevances actualis\u00e9s \u00e0 un horizon de temps infini ; les flux sont calcul\u00e9s \u00e0 partir d\u2019un taux de redevance th\u00e9orique appliqu\u00e9 au chiffre d\u2019affaires r\u00e9alis\u00e9 sous ces marques) :
Les marques qui ont une dur\u00e9e de vie consid\u00e9r\u00e9e comme ind\u00e9finie ne sont donc pas amorties et font l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation annuel.
La valorisation de ces contrats et relations client\u00e8les correspond \u00e0 la marge d\u00e9gag\u00e9e par les contrats existants \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le sur leur dur\u00e9e de vie r\u00e9siduelle en prenant en compte, le cas \u00e9ch\u00e9ant, un taux de renouvellement de ces contrats lorsqu\u2019un historique statistique justifie la probabilit\u00e9 de ce renouvellement. Ces contrats et relations client\u00e8les sont amortis sur la dur\u00e9e retenue pour le calcul de chaque cat\u00e9gorie de contrats (de 5 \u00e0 23 ans selon les contrats et les filiales).
Selon la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb, la valeur des immobilisations corporelles et incorporelles est test\u00e9e d\u00e8s l\u2019apparition d\u2019indices de perte de valeur, ou une fois par an pour les actifs \u00e0 dur\u00e9e de vie ind\u00e9finie, cat\u00e9gorie limit\u00e9e pour le Groupe \u00e0 certaines marques (hors \u00e9carts d\u2019acquisition). Les pertes de valeur sont enregistr\u00e9es sur la ligne \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb du compte de r\u00e9sultat. Elles sont r\u00e9versibles \u00e0 la limite de la valeur nette comptable apr\u00e8s prise en compte du profil d\u2019amortissement d\u00e9fini \u00e0 l\u2019entr\u00e9e de l\u2019actif au bilan.
La valorisation des marques est r\u00e9alis\u00e9e sur la base de la m\u00e9thode des royalties (flux de redevances actualis\u00e9s \u00e0 un horizon de temps infini ; les flux sont calcul\u00e9s \u00e0 partir d\u2019un taux de redevance th\u00e9orique appliqu\u00e9 au chiffre d\u2019affaires r\u00e9alis\u00e9 sous ces marques) :
Les marques qui ont une dur\u00e9e de vie consid\u00e9r\u00e9e comme ind\u00e9finie ne sont donc pas amorties et font l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation annuel.
La valorisation de ces contrats et relations client\u00e8les correspond \u00e0 la marge d\u00e9gag\u00e9e par les contrats existants \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le sur leur dur\u00e9e de vie r\u00e9siduelle en prenant en compte, le cas \u00e9ch\u00e9ant, un taux de renouvellement de ces contrats lorsqu\u2019un historique statistique justifie la probabilit\u00e9 de ce renouvellement. Ces contrats et relations client\u00e8les sont amortis sur la dur\u00e9e retenue pour le calcul de chaque cat\u00e9gorie de contrats (de 5 \u00e0 23 ans selon les contrats et les filiales).
Selon la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb, la valeur des immobilisations corporelles et incorporelles est test\u00e9e d\u00e8s l\u2019apparition d\u2019indices de perte de valeur, ou une fois par an pour les actifs \u00e0 dur\u00e9e de vie ind\u00e9finie, cat\u00e9gorie limit\u00e9e pour le Groupe \u00e0 certaines marques (hors \u00e9carts d\u2019acquisition). Les pertes de valeur sont enregistr\u00e9es sur la ligne \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb du compte de r\u00e9sultat. Elles sont r\u00e9versibles \u00e0 la limite de la valeur nette comptable apr\u00e8s prise en compte du profil d\u2019amortissement d\u00e9fini \u00e0 l\u2019entr\u00e9e de l\u2019actif au bilan.
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Les \u00e9carts d\u2019acquisition relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence sont inclus dans la valeur comptable des titres mis en \u00e9quivalence et ne sont donc pas pr\u00e9sent\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment (IAS 28 \u00ab Participations dans des entreprises associ\u00e9es \u00bb). En cons\u00e9quence, ils ne font pas l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation distinct, la valeur des titres mis en \u00e9quivalence \u00e9tant appr\u00e9ci\u00e9e \u00e9carts d\u2019acquisition compris. Ainsi, pour ce qui concerne les participations mises en \u00e9quivalence, les pertes de valeur ant\u00e9rieurement enregistr\u00e9es sont reprises en cas d\u2019am\u00e9lioration de leur valeur justifiant une reprise, y compris la partie relative aux \u00e9carts d\u2019acquisition. Les d\u00e9pr\u00e9ciations, les r\u00e9sultats de cession et dilution sont port\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la ligne \u00ab R\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence \u00bb.
Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb. Ils consistent \u00e0 comparer la valeur comptable des participations \u00e0 leur valeur recouvrable (la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e de la juste valeur et de la valeur d\u2019utilit\u00e9).
Selon la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb, la valeur des immobilisations corporelles et incorporelles est test\u00e9e d\u00e8s l\u2019apparition d\u2019indices de perte de valeur, ou une fois par an pour les actifs \u00e0 dur\u00e9e de vie ind\u00e9finie, cat\u00e9gorie limit\u00e9e pour le Groupe \u00e0 certaines marques (hors \u00e9carts d\u2019acquisition). Les pertes de valeur sont enregistr\u00e9es sur la ligne \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb du compte de r\u00e9sultat. Elles sont r\u00e9versibles \u00e0 la limite de la valeur nette comptable apr\u00e8s prise en compte du profil d\u2019amortissement d\u00e9fini \u00e0 l\u2019entr\u00e9e de l\u2019actif au bilan.
Les immobilisations corporelles sont comptabilis\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt historique, d\u00e9termin\u00e9 lors de l\u2019achat de ces actifs ou \u00e0 la juste valeur lors d\u2019un regroupement d\u2019entreprises. Le co\u00fbt historique comprend tous les co\u00fbts directement attribuables \u00e0 l\u2019acquisition ou \u00e0 la construction des actifs concern\u00e9s et \u00e9galement les co\u00fbts d\u2019emprunt directement attribuables \u00e0 l\u2019acquisition ou la production des immobilisations corporelles au cours de la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dant la mise en service.
Les immobilisations corporelles, \u00e0 l\u2019exception des terrains et des immeubles de placement, sont amorties selon le mode lin\u00e9aire sur une p\u00e9riode correspondant \u00e0 leur dur\u00e9e probable d\u2019utilisation. La base amortissable d\u2019une immobilisation corporelle correspond \u00e0 son co\u00fbt d\u2019acquisition diminu\u00e9 de la valeur r\u00e9siduelle de celle-ci ; la valeur r\u00e9siduelle est \u00e9gale au montant estim\u00e9 qui sera r\u00e9cup\u00e9r\u00e9 \u00e0 la fin de l\u2019utilisation de l\u2019immobilisation, sous d\u00e9duction d\u2019\u00e9ventuels co\u00fbts de sortie.
Les dur\u00e9es retenues sont de 10 \u00e0 50 ans pour les constructions, et de 3 \u00e0 10 ans pour les installations industrielles ainsi que pour le mat\u00e9riel et outillage.
L\u2019application de la norme IFRS 16 \u00ab Contrats de location \u00bb conduit les preneurs \u00e0 reconna\u00eetre les contrats de location au bilan avec constatation d\u2019un actif (au titre du droit d\u2019utilisation) et d\u2019une dette (au titre de l\u2019obligation de paiement des loyers fixes).
Le passif au titre de la location est \u00e9valu\u00e9 \u00e0 la valeur actuelle des paiements restant dus sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation correspondant aux taux d\u2019endettement marginaux des participations ou de Wendel.
Le Groupe a opt\u00e9 pour l\u2019exemption offerte par IFRS 16 concernant les contrats \u00e0 court terme et \u00e0 faible valeur dont les loyers continuent \u00e0 \u00eatre comptabilis\u00e9s en charges op\u00e9rationnelles.
Dans l\u2019appr\u00e9ciation de la dur\u00e9e de location, le Groupe a retenu la p\u00e9riode non r\u00e9siliable de chaque contrat ainsi que toute option de renouvellement que le Groupe est raisonnablement certain d\u2019exercer et toute option de r\u00e9siliation que le Groupe est raisonnablement certain de ne pas exercer.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForPropertyPlantAndEquipmentExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fact_367202_add_hierarchy": { "value": "Selon la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb, la valeur des immobilisations corporelles et incorporelles est test\u00e9e d\u00e8s l\u2019apparition d\u2019indices de perte de valeur, ou une fois par an pour les actifs \u00e0 dur\u00e9e de vie ind\u00e9finie, cat\u00e9gorie limit\u00e9e pour le Groupe \u00e0 certaines marques (hors \u00e9carts d\u2019acquisition). Les pertes de valeur sont enregistr\u00e9es sur la ligne \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb du compte de r\u00e9sultat. Elles sont r\u00e9versibles \u00e0 la limite de la valeur nette comptable apr\u00e8s prise en compte du profil d\u2019amortissement d\u00e9fini \u00e0 l\u2019entr\u00e9e de l\u2019actif au bilan.
Les immobilisations corporelles sont comptabilis\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt historique, d\u00e9termin\u00e9 lors de l\u2019achat de ces actifs ou \u00e0 la juste valeur lors d\u2019un regroupement d\u2019entreprises. Le co\u00fbt historique comprend tous les co\u00fbts directement attribuables \u00e0 l\u2019acquisition ou \u00e0 la construction des actifs concern\u00e9s et \u00e9galement les co\u00fbts d\u2019emprunt directement attribuables \u00e0 l\u2019acquisition ou la production des immobilisations corporelles au cours de la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dant la mise en service.
Les immobilisations corporelles, \u00e0 l\u2019exception des terrains et des immeubles de placement, sont amorties selon le mode lin\u00e9aire sur une p\u00e9riode correspondant \u00e0 leur dur\u00e9e probable d\u2019utilisation. La base amortissable d\u2019une immobilisation corporelle correspond \u00e0 son co\u00fbt d\u2019acquisition diminu\u00e9 de la valeur r\u00e9siduelle de celle-ci ; la valeur r\u00e9siduelle est \u00e9gale au montant estim\u00e9 qui sera r\u00e9cup\u00e9r\u00e9 \u00e0 la fin de l\u2019utilisation de l\u2019immobilisation, sous d\u00e9duction d\u2019\u00e9ventuels co\u00fbts de sortie.
Les dur\u00e9es retenues sont de 10 \u00e0 50 ans pour les constructions, et de 3 \u00e0 10 ans pour les installations industrielles ainsi que pour le mat\u00e9riel et outillage.
L\u2019application de la norme IFRS 16 \u00ab Contrats de location \u00bb conduit les preneurs \u00e0 reconna\u00eetre les contrats de location au bilan avec constatation d\u2019un actif (au titre du droit d\u2019utilisation) et d\u2019une dette (au titre de l\u2019obligation de paiement des loyers fixes).
Le passif au titre de la location est \u00e9valu\u00e9 \u00e0 la valeur actuelle des paiements restant dus sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation correspondant aux taux d\u2019endettement marginaux des participations ou de Wendel.
Le Groupe a opt\u00e9 pour l\u2019exemption offerte par IFRS 16 concernant les contrats \u00e0 court terme et \u00e0 faible valeur dont les loyers continuent \u00e0 \u00eatre comptabilis\u00e9s en charges op\u00e9rationnelles.
Dans l\u2019appr\u00e9ciation de la dur\u00e9e de location, le Groupe a retenu la p\u00e9riode non r\u00e9siliable de chaque contrat ainsi que toute option de renouvellement que le Groupe est raisonnablement certain d\u2019exercer et toute option de r\u00e9siliation que le Groupe est raisonnablement certain de ne pas exercer.
Les principes sont d\u00e9crits en note 9 \u00ab Immobilisations incorporelles \u00bb.
Les immobilisations corporelles hors droits d\u2019usage se composent de :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | ||||||
Ouverture | Acquisitions | Cession | Amortis- | Variations de p\u00e9rim\u00e8tre (1) | Cons\u00e9- | Cl\u00f4ture | |
Terrains | 49,0 | - | - 0,7 | - 0,1 | - 24,6 | - 2,2 | 21,3 |
Constructions | 88,6 | 10,1 | - 3,0 | - 5,6 | - 50,6 | - 4,6 | 34,9 |
Installations tech, mat\u00e9riel & outillage | 344,6 | 65,4 | - 10,1 | - 79,2 | - 68,1 | 17,7 | 270,3 |
Immobilisations corporelles en cours | 43,8 | 56,8 | - 0,2 | - | - 39,1 | - 43,9 | 17,4 |
Autres immobilisations corporelles | 74,2 | 24,4 | - 1,7 | - 26,5 | - 2,1 | - 3,3 | 65,0 |
Total | 600,1 | 156,7 | - 15,6 | - 111,4 | - 184,5 | - 36,3 | 409,0 |
dont brut | 1 735,9 |
|
|
|
|
| 1 341,9 |
dont amortissement | - 1 135,8 |
|
|
|
|
| - 933,0 |
|
En millions d\u2019euros | 31.12.2024 | ||||||
Ouverture | Acquisitions | Cession | Amortis- | Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | Cons\u00e9- | Cl\u00f4ture | |
Terrains | 48,0 | - | - | - 0,1 | 1,1 | - 0,1 | 49,0 |
Constructions | 78,9 | 4,6 | - 0,8 | - 15,1 | 20,3 | 0,6 | 88,6 |
Installations tech, mat\u00e9riel & outillage | 322,0 | 59,5 | - 9,6 | - 81,9 | 27,2 | 27,5 | 344,6 |
Immobilisations corporelles en cours | 31,1 | 69,5 | - 0,0 | - | - 19,3 | - 37,4 | 43,8 |
Autres immobilisations corporelles | 73,5 | 21,8 | - 3,0 | - 24,4 | 1,6 | 4,8 | 74,2 |
Total | 553,5 | 155,3 | - 13,4 | - 121,5 | 30,9 | - 4,6 | 600,1 |
dont brut | 1 650,6 |
|
|
|
|
| 1 735,9 |
dont amortissement | - 1 097,1 |
|
|
|
|
| - 1 135,8 |
Les droits d\u2019usage n\u00e9s de l\u2019application de la norme IFRS 16 se composent de :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | ||
Montant brut | D\u00e9pr\u00e9ciation | Montant net | |
Constructions | 795,7 | - 383,0 | 412,7 |
Installations tech, mat\u00e9riel & outillage | 0,1 | - | 0,1 |
Autres immobilisations corporelles | 286,1 | - 161,2 | 124,9 |
Total | 1 081,9 | - 544,2 | 537,8 |
En millions d\u2019euros | 31.12.2024 | ||
Montant brut | D\u00e9pr\u00e9ciation | Montant net | |
Constructions | 768,3 | - 365,4 | 402,9 |
Installations tech, mat\u00e9riel & outillage | 0,8 | - 0,8 | 0,1 |
Autres immobilisations corporelles | 245,8 | - 139,0 | 106,8 |
Total | 1 014,9 | - 505,2 | 509,7 |
Selon la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb, la valeur des immobilisations corporelles et incorporelles est test\u00e9e d\u00e8s l\u2019apparition d\u2019indices de perte de valeur, ou une fois par an pour les actifs \u00e0 dur\u00e9e de vie ind\u00e9finie, cat\u00e9gorie limit\u00e9e pour le Groupe \u00e0 certaines marques (hors \u00e9carts d\u2019acquisition). Les pertes de valeur sont enregistr\u00e9es sur la ligne \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb du compte de r\u00e9sultat. Elles sont r\u00e9versibles \u00e0 la limite de la valeur nette comptable apr\u00e8s prise en compte du profil d\u2019amortissement d\u00e9fini \u00e0 l\u2019entr\u00e9e de l\u2019actif au bilan.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForImpairmentOfNonfinancialAssetsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fact_367203": { "value": "Le d\u00e9tail par filiale est pr\u00e9sent\u00e9 en note 7 \u00ab Information sectorielle \u00bb.
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | ||||||
Ouverture | Acquisitions | Cession | Amortis- | Variations de p\u00e9rim\u00e8tre (1) | Cons\u00e9- | Cl\u00f4ture | |
Marques | 540,6 | 0,1 | - | - 18,5 | 31,3 | - 26,8 | 526,7 |
Relations clients | 895,2 | 1,0 | - | - 134,9 | 241,1 | - 76,2 | 926,3 |
Logiciels | 20,6 | 7,9 | - 2,9 | - 14,7 | - 5,8 | 21,0 | 26,1 |
Concessions, brevets et droits similaires | 77,4 | 0,9 | - | - 9,4 | - 0,2 | - 8,1 | 60,6 |
Immobilisations incorporelles en cours | 22,8 | 17,7 | - 0,1 | - | - 6,6 | - 5,1 | 28,6 |
Autres immobilisations incorporelles | 150,9 | 36,9 | - | - 33,3 | - 78,1 | - 21,2 | 54,8 |
Total | 1 707,4 | 64,5 | - 3,3 | - 210,8 | 181,6 | - 116,4 | 1 623,1 |
dont brut | 3 810,7 |
|
|
|
|
| 3 563,2 |
dont amortissement | - 2 103,3 |
|
|
|
|
| - 1 940,2 |
|
En millions d\u2019euros | 31.12.2024 | ||||||
Ouverture | Acquisitions | Cession | Amortis- | Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | Cons\u00e9- | Cl\u00f4ture | |
Marques | 497,0 | 0,5 | - | - 11,1 | 42,3 | 11,9 | 540,6 |
Relations clients | 799,3 | - | - 14,8 | - 139,1 | 218,9 | 30,8 | 895,2 |
Logiciels | 11,4 | 4,9 | - 0,0 | - 5,9 | 0,9 | 9,2 | 20,6 |
Concessions, brevets et droits similaires | 81,7 | 0,9 | - | - 10,3 | 0,1 | 5,0 | 77,4 |
Immobilisations incorporelles en cours | 19,4 | 14,9 | - | - | 0,3 | - 11,9 | 22,8 |
Autres immobilisations incorporelles | 168,8 | 29,0 | - 0,1 | - 51,6 | 2,7 | 2,1 | 150,9 |
Total | 1 577,6 | 50,3 | - 14,9 | - 217,9 | 265,2 | 47,1 | 1 707,4 |
dont brut | 3 619,6 |
|
|
|
|
| 3 810,7 |
dont amortissement | - 2 042,0 |
|
|
|
|
| - 2 103,3 |
Les immobilisations corporelles sont comptabilis\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt historique, d\u00e9termin\u00e9 lors de l\u2019achat de ces actifs ou \u00e0 la juste valeur lors d\u2019un regroupement d\u2019entreprises. Le co\u00fbt historique comprend tous les co\u00fbts directement attribuables \u00e0 l\u2019acquisition ou \u00e0 la construction des actifs concern\u00e9s et \u00e9galement les co\u00fbts d\u2019emprunt directement attribuables \u00e0 l\u2019acquisition ou la production des immobilisations corporelles au cours de la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dant la mise en service.
Les immobilisations corporelles, \u00e0 l\u2019exception des terrains et des immeubles de placement, sont amorties selon le mode lin\u00e9aire sur une p\u00e9riode correspondant \u00e0 leur dur\u00e9e probable d\u2019utilisation. La base amortissable d\u2019une immobilisation corporelle correspond \u00e0 son co\u00fbt d\u2019acquisition diminu\u00e9 de la valeur r\u00e9siduelle de celle-ci ; la valeur r\u00e9siduelle est \u00e9gale au montant estim\u00e9 qui sera r\u00e9cup\u00e9r\u00e9 \u00e0 la fin de l\u2019utilisation de l\u2019immobilisation, sous d\u00e9duction d\u2019\u00e9ventuels co\u00fbts de sortie.
Les dur\u00e9es retenues sont de 10 \u00e0 50 ans pour les constructions, et de 3 \u00e0 10 ans pour les installations industrielles ainsi que pour le mat\u00e9riel et outillage.
L\u2019application de la norme IFRS 16 \u00ab Contrats de location \u00bb conduit les preneurs \u00e0 reconna\u00eetre les contrats de location au bilan avec constatation d\u2019un actif (au titre du droit d\u2019utilisation) et d\u2019une dette (au titre de l\u2019obligation de paiement des loyers fixes).
Le passif au titre de la location est \u00e9valu\u00e9 \u00e0 la valeur actuelle des paiements restant dus sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation correspondant aux taux d\u2019endettement marginaux des participations ou de Wendel.
Le Groupe a opt\u00e9 pour l\u2019exemption offerte par IFRS 16 concernant les contrats \u00e0 court terme et \u00e0 faible valeur dont les loyers continuent \u00e0 \u00eatre comptabilis\u00e9s en charges op\u00e9rationnelles.
Dans l\u2019appr\u00e9ciation de la dur\u00e9e de location, le Groupe a retenu la p\u00e9riode non r\u00e9siliable de chaque contrat ainsi que toute option de renouvellement que le Groupe est raisonnablement certain d\u2019exercer et toute option de r\u00e9siliation que le Groupe est raisonnablement certain de ne pas exercer.
Les principes sont d\u00e9crits en note 9 \u00ab Immobilisations incorporelles \u00bb.
Les immobilisations corporelles hors droits d\u2019usage se composent de :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | ||||||
Ouverture | Acquisitions | Cession | Amortis- | Variations de p\u00e9rim\u00e8tre (1) | Cons\u00e9- | Cl\u00f4ture | |
Terrains | 49,0 | - | - 0,7 | - 0,1 | - 24,6 | - 2,2 | 21,3 |
Constructions | 88,6 | 10,1 | - 3,0 | - 5,6 | - 50,6 | - 4,6 | 34,9 |
Installations tech, mat\u00e9riel & outillage | 344,6 | 65,4 | - 10,1 | - 79,2 | - 68,1 | 17,7 | 270,3 |
Immobilisations corporelles en cours | 43,8 | 56,8 | - 0,2 | - | - 39,1 | - 43,9 | 17,4 |
Autres immobilisations corporelles | 74,2 | 24,4 | - 1,7 | - 26,5 | - 2,1 | - 3,3 | 65,0 |
Total | 600,1 | 156,7 | - 15,6 | - 111,4 | - 184,5 | - 36,3 | 409,0 |
dont brut | 1 735,9 |
|
|
|
|
| 1 341,9 |
dont amortissement | - 1 135,8 |
|
|
|
|
| - 933,0 |
|
En millions d\u2019euros | 31.12.2024 | ||||||
Ouverture | Acquisitions | Cession | Amortis- | Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | Cons\u00e9- | Cl\u00f4ture | |
Terrains | 48,0 | - | - | - 0,1 | 1,1 | - 0,1 | 49,0 |
Constructions | 78,9 | 4,6 | - 0,8 | - 15,1 | 20,3 | 0,6 | 88,6 |
Installations tech, mat\u00e9riel & outillage | 322,0 | 59,5 | - 9,6 | - 81,9 | 27,2 | 27,5 | 344,6 |
Immobilisations corporelles en cours | 31,1 | 69,5 | - 0,0 | - | - 19,3 | - 37,4 | 43,8 |
Autres immobilisations corporelles | 73,5 | 21,8 | - 3,0 | - 24,4 | 1,6 | 4,8 | 74,2 |
Total | 553,5 | 155,3 | - 13,4 | - 121,5 | 30,9 | - 4,6 | 600,1 |
dont brut | 1 650,6 |
|
|
|
|
| 1 735,9 |
dont amortissement | - 1 097,1 |
|
|
|
|
| - 1 135,8 |
Les droits d\u2019usage n\u00e9s de l\u2019application de la norme IFRS 16 se composent de :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | ||
Montant brut | D\u00e9pr\u00e9ciation | Montant net | |
Constructions | 795,7 | - 383,0 | 412,7 |
Installations tech, mat\u00e9riel & outillage | 0,1 | - | 0,1 |
Autres immobilisations corporelles | 286,1 | - 161,2 | 124,9 |
Total | 1 081,9 | - 544,2 | 537,8 |
En millions d\u2019euros | 31.12.2024 | ||
Montant brut | D\u00e9pr\u00e9ciation | Montant net | |
Constructions | 768,3 | - 365,4 | 402,9 |
Installations tech, mat\u00e9riel & outillage | 0,8 | - 0,8 | 0,1 |
Autres immobilisations corporelles | 245,8 | - 139,0 | 106,8 |
Total | 1 014,9 | - 505,2 | 509,7 |
Les immobilisations corporelles sont comptabilis\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt historique, d\u00e9termin\u00e9 lors de l\u2019achat de ces actifs ou \u00e0 la juste valeur lors d\u2019un regroupement d\u2019entreprises. Le co\u00fbt historique comprend tous les co\u00fbts directement attribuables \u00e0 l\u2019acquisition ou \u00e0 la construction des actifs concern\u00e9s et \u00e9galement les co\u00fbts d\u2019emprunt directement attribuables \u00e0 l\u2019acquisition ou la production des immobilisations corporelles au cours de la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dant la mise en service.
Les immobilisations corporelles, \u00e0 l\u2019exception des terrains et des immeubles de placement, sont amorties selon le mode lin\u00e9aire sur une p\u00e9riode correspondant \u00e0 leur dur\u00e9e probable d\u2019utilisation. La base amortissable d\u2019une immobilisation corporelle correspond \u00e0 son co\u00fbt d\u2019acquisition diminu\u00e9 de la valeur r\u00e9siduelle de celle-ci ; la valeur r\u00e9siduelle est \u00e9gale au montant estim\u00e9 qui sera r\u00e9cup\u00e9r\u00e9 \u00e0 la fin de l\u2019utilisation de l\u2019immobilisation, sous d\u00e9duction d\u2019\u00e9ventuels co\u00fbts de sortie.
Les dur\u00e9es retenues sont de 10 \u00e0 50 ans pour les constructions, et de 3 \u00e0 10 ans pour les installations industrielles ainsi que pour le mat\u00e9riel et outillage.
L\u2019application de la norme IFRS 16 \u00ab Contrats de location \u00bb conduit les preneurs \u00e0 reconna\u00eetre les contrats de location au bilan avec constatation d\u2019un actif (au titre du droit d\u2019utilisation) et d\u2019une dette (au titre de l\u2019obligation de paiement des loyers fixes).
Le passif au titre de la location est \u00e9valu\u00e9 \u00e0 la valeur actuelle des paiements restant dus sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation correspondant aux taux d\u2019endettement marginaux des participations ou de Wendel.
Le Groupe a opt\u00e9 pour l\u2019exemption offerte par IFRS 16 concernant les contrats \u00e0 court terme et \u00e0 faible valeur dont les loyers continuent \u00e0 \u00eatre comptabilis\u00e9s en charges op\u00e9rationnelles.
Dans l\u2019appr\u00e9ciation de la dur\u00e9e de location, le Groupe a retenu la p\u00e9riode non r\u00e9siliable de chaque contrat ainsi que toute option de renouvellement que le Groupe est raisonnablement certain d\u2019exercer et toute option de r\u00e9siliation que le Groupe est raisonnablement certain de ne pas exercer.
Les principes sont d\u00e9crits en note 9 \u00ab Immobilisations incorporelles \u00bb.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDepreciationExpenseExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fact_367206_add_hierarchy": { "value": "L\u2019application de la norme IFRS 16 \u00ab Contrats de location \u00bb conduit les preneurs \u00e0 reconna\u00eetre les contrats de location au bilan avec constatation d\u2019un actif (au titre du droit d\u2019utilisation) et d\u2019une dette (au titre de l\u2019obligation de paiement des loyers fixes).
Le passif au titre de la location est \u00e9valu\u00e9 \u00e0 la valeur actuelle des paiements restant dus sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation correspondant aux taux d\u2019endettement marginaux des participations ou de Wendel.
Le Groupe a opt\u00e9 pour l\u2019exemption offerte par IFRS 16 concernant les contrats \u00e0 court terme et \u00e0 faible valeur dont les loyers continuent \u00e0 \u00eatre comptabilis\u00e9s en charges op\u00e9rationnelles.
Dans l\u2019appr\u00e9ciation de la dur\u00e9e de location, le Groupe a retenu la p\u00e9riode non r\u00e9siliable de chaque contrat ainsi que toute option de renouvellement que le Groupe est raisonnablement certain d\u2019exercer et toute option de r\u00e9siliation que le Groupe est raisonnablement certain de ne pas exercer.
Les principes sont d\u00e9crits en note 9 \u00ab Immobilisations incorporelles \u00bb.
Les droits d\u2019usage n\u00e9s de l\u2019application de la norme IFRS 16 se composent de :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | ||
Montant brut | D\u00e9pr\u00e9ciation | Montant net | |
Constructions | 795,7 | - 383,0 | 412,7 |
Installations tech, mat\u00e9riel & outillage | 0,1 | - | 0,1 |
Autres immobilisations corporelles | 286,1 | - 161,2 | 124,9 |
Total | 1 081,9 | - 544,2 | 537,8 |
En millions d\u2019euros | 31.12.2024 | ||
Montant brut | D\u00e9pr\u00e9ciation | Montant net | |
Constructions | 768,3 | - 365,4 | 402,9 |
Installations tech, mat\u00e9riel & outillage | 0,8 | - 0,8 | 0,1 |
Autres immobilisations corporelles | 245,8 | - 139,0 | 106,8 |
Total | 1 014,9 | - 505,2 | 509,7 |
Les principaux mouvements de l\u2019ann\u00e9e 2025 sont d\u00e9crits dans la note 6-3 \u00ab Gestion du risque de liquidit\u00e9 \u00bb.
En millions d\u2019euros | Devise | Taux \u2013 coupon | Taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif (1) | \u00c9ch\u00e9ance | Rembourse- | Montant global des lignes | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Wendel & holdings |
|
|
|
|
|
|
|
|
Obligations 2026 | EUR | 1,375 % | 1,452 % | 04-2026 | in fine |
| 209,2 | 209,2 |
Obligations 2027 | EUR | 2,500 % | 2,576 % | 02-2027 | in fine |
| - | 500,0 |
Obligations 2031 | EUR | 1,000 % | 1,110 % | 06-2031 | in fine |
| 300,0 | 300,0 |
Obligations 2034 | EUR | 1,375 % | 1,477 % | 01-2034 | in fine |
| 300,0 | 300,0 |
Obligations 2030 | EUR | 4,500 % | 4,671 % | 06-2030 | in fine |
| 300,0 | 300,0 |
Obligations 2033 | EUR | 3,750 % | 3,843 % | 08-2033 | in fine |
| 500,0 | - |
Obligations \u00e9changeables en actions BV 2026 (2) | EUR | 2,625 % | 2,891 % | 03-2026 | in fine |
| 750,0 | 750,0 |
Cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 | EUR | Euribor + marge |
| 07-2029 | revolving | 875 MEUR | - | - |
Co\u00fbt amorti des obligations et du cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 |
|
|
|
|
|
| - 12,6 | - 22,8 |
Autres dettes et int\u00e9r\u00eats courus |
|
|
|
|
|
| 37,4 | 41,5 |
IK Partners |
|
|
|
|
|
|
|
|
Dette financi\u00e8re |
|
|
|
|
|
| 2,2 | 2,1 |
Monroe Capital |
|
|
|
|
|
|
|
|
CLO Risk Retention Financing \u2013 Vertical | USD | 6,293 % |
| - |
|
| 14,8 |
|
CLO Risk Retention Financing \u2013 Horizontal | USD | 2,800 % |
| - |
|
| 71,7 |
|
Cr\u00e9dit Revolving \u2013 Fonds O | USD | 7,000 % |
| 03-2026 | revolving | 125 MUSD | 61,9 | - |
Cr\u00e9dit Revolving \u2013 Fonds O | USD | 6,838 % |
| 06-2026 | revolving | 125 MUSD | 47,1 | - |
Cr\u00e9dit Revolving | USD |
|
| 10-2026 | revolving | 50 MUSD | - | - |
Frais d\u2019\u00e9mission d\u2019emprunt \u00e0 \u00e9taler |
|
|
|
|
|
| 0,6 | - |
Bureau Veritas |
|
|
|
|
|
|
|
|
Obligations 2025 | EUR | 1,875 % |
| 01-2025 | in fine |
| - | 500,0 |
Obligations 2026 | EUR | 2,000 % |
| 09-2026 | in fine |
| 200,0 | 200,0 |
Obligations 2027 | EUR | 1,125 % |
| 01-2027 | in fine |
| 500,0 | 500,0 |
Obligations 2032 | EUR | 3,630 % |
| 09-2032 | in fine |
| 200,0 | 200,0 |
Obligation 2036 | EUR | 3,500 % |
| 05-2036 | in fine |
| 500,0 | 500,0 |
Obligation 2036-2 | EUR | 3,125 % |
| 11-2031 | in fine |
| 500,0 | 500,0 |
Obligation 2033 | EUR | 3,375 % |
| 10-2033 | in fine |
| 700,0 | - |
Emprunt et dettes \u2013 taux fixe |
|
|
|
|
|
| 15,7 | 27,2 |
Emprunt et dettes \u2013 taux variable |
|
|
|
|
|
| 4,2 | 3,7 |
Ligne de liquidit\u00e9 bancaire |
|
|
|
|
| 600 MEUR | - | - |
Stahl |
|
|
|
|
|
|
|
|
Dettes bancaires |
|
|
|
|
|
| - | 488,3 |
Scalian |
|
|
|
|
|
|
|
|
Obligations 2028 | EUR | Euribor + marge |
| 10-2028 | in fine |
| 52,5 | 54,0 |
Obligations 2028 | EUR | Euribor + marge |
| 10-2028 | in fine |
| 218,4 | 225,0 |
Obligations 2030 | EUR | Euribor + marge |
| 07-2030 | in fine |
| 69,1 | 71,0 |
Frais d\u2019\u00e9mission d\u2019emprunt \u00e0 \u00e9taler |
|
|
|
|
|
| - 7,9 | - 13,1 |
Autres dettes et int\u00e9r\u00eats courus |
|
|
|
|
|
| 0,4 | 0,4 |
Ligne de liquidit\u00e9 bancaire |
|
|
|
|
|
| 16,0 | 16,0 |
CPI |
|
|
|
|
|
|
|
|
Dettes bancaires | USD | SOFR + marge |
| 12-2026 | amortissable |
| 375,2 | 370,6 |
Cr\u00e9dit Revolving | USD | Libor + marge |
| 12-2025 | revolving | 35 MUSD | - | - |
Frais d\u2019\u00e9mission d\u2019emprunt \u00e0 \u00e9taler |
|
|
|
|
|
| - 1,9 | 0,6 |
ACAMS |
|
|
|
|
|
|
|
|
Dettes bancaires | USD | SOFR + marge |
| 03-2027 | amortissable |
| 147,3 | 154,9 |
Cr\u00e9dit Revolving | USD | SOFR + marge |
| 03-2027 | revolving | 30 MUSD | - | 13,5 |
Frais d\u2019\u00e9mission d\u2019emprunt \u00e0 \u00e9taler |
|
|
|
|
|
| - 2,9 | - 2,3 |
Total |
|
|
|
|
|
| 6 068,5 | 6 189,8 |
dont non courant |
|
|
|
|
|
| 4 730,0 | 5 589,0 |
dont courant |
|
|
|
|
|
| 1 338,5 | 600,8 |
|
Les principes comptables appliqu\u00e9s aux dettes de location simples sont d\u00e9crits en note 10 \u00ab Immobilisations corporelles \u00bb.
Les dettes li\u00e9es aux contrats de location simple se r\u00e9partissent entre les filiales du Groupe de la mani\u00e8re suivante :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | 51,6 | 21,5 |
IK Partners | 23,3 | 21,5 |
Monroe Capital | 28,3 | - |
Gestion pour compte propre | 502,6 | 496,0 |
Bureau Veritas | 465,7 | 442,3 |
Stahl | - | 19,4 |
Scalian | 32,3 | 30,7 |
CPI | 3,2 | 2,9 |
ACAMS | 1,5 | 0,8 |
Wendel et holdings | 35,8 | 39,7 |
Total | 590,1 | 557,2 |
dont non courant | 459,7 | 425,2 |
dont courant | 130,3 | 131,9 |
En millions d\u2019euros | Moins d\u20191 an | Entre 1 et 5 ans | Plus de 5 ans | 31.12.2025 |
|---|---|---|---|---|
Wendel et holdings |
|
|
|
|
| 959,2 | 300,0 | 1 100,0 | 2 359,2 |
| 40,5 | 146,1 | 68,6 | 255,3 |
Participations |
|
|
|
|
| 344,0 | 1 369,4 | 1 982,9 | 3 696,3 |
| 142,4 | 492,5 | 188,9 | 823,8 |
Total | 1 486,1 | 2 308,0 | 3 340,4 | 7 134,5 |
|
L\u2019application de la norme IFRS 16 \u00ab Contrats de location \u00bb conduit les preneurs \u00e0 reconna\u00eetre les contrats de location au bilan avec constatation d\u2019un actif (au titre du droit d\u2019utilisation) et d\u2019une dette (au titre de l\u2019obligation de paiement des loyers fixes).
Le passif au titre de la location est \u00e9valu\u00e9 \u00e0 la valeur actuelle des paiements restant dus sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation correspondant aux taux d\u2019endettement marginaux des participations ou de Wendel.
Le Groupe a opt\u00e9 pour l\u2019exemption offerte par IFRS 16 concernant les contrats \u00e0 court terme et \u00e0 faible valeur dont les loyers continuent \u00e0 \u00eatre comptabilis\u00e9s en charges op\u00e9rationnelles.
Dans l\u2019appr\u00e9ciation de la dur\u00e9e de location, le Groupe a retenu la p\u00e9riode non r\u00e9siliable de chaque contrat ainsi que toute option de renouvellement que le Groupe est raisonnablement certain d\u2019exercer et toute option de r\u00e9siliation que le Groupe est raisonnablement certain de ne pas exercer.
Les principes sont d\u00e9crits en note 9 \u00ab Immobilisations incorporelles \u00bb.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForLeasesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fact_367208": { "value": "Les \u00e9carts d\u2019acquisition relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence sont inclus dans la valeur comptable des titres mis en \u00e9quivalence et ne sont donc pas pr\u00e9sent\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment (IAS 28 \u00ab Participations dans des entreprises associ\u00e9es \u00bb). En cons\u00e9quence, ils ne font pas l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation distinct, la valeur des titres mis en \u00e9quivalence \u00e9tant appr\u00e9ci\u00e9e \u00e9carts d\u2019acquisition compris. Ainsi, pour ce qui concerne les participations mises en \u00e9quivalence, les pertes de valeur ant\u00e9rieurement enregistr\u00e9es sont reprises en cas d\u2019am\u00e9lioration de leur valeur justifiant une reprise, y compris la partie relative aux \u00e9carts d\u2019acquisition. Les d\u00e9pr\u00e9ciations, les r\u00e9sultats de cession et dilution sont port\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la ligne \u00ab R\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence \u00bb.
Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb. Ils consistent \u00e0 comparer la valeur comptable des participations \u00e0 leur valeur recouvrable (la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e de la juste valeur et de la valeur d\u2019utilit\u00e9).
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Participation de Bureau Veritas | 6,2 | 4,7 |
Globeducate | 533,3 | 607,4 |
Tarkett | 148,7 | 56,7 |
Wendel & Holdings | 0,4 | 0,5 |
Total | 688,6 | 669,3 |
La variation des titres mis en \u00e9quivalence s\u2019analyse de la fa\u00e7on suivante :
En millions d\u2019euros | 2025 |
|---|---|
Montant net en d\u00e9but d\u2019exercice | 669,3 |
Part du r\u00e9sultat de la p\u00e9riode : |
|
Globeducate | - 62,0 |
Tarkett Participation | - 0,7 |
Autres | - 1,1 |
Reprise de d\u00e9pr\u00e9ciation de Tarkett Participation | 85,1 |
Cons\u00e9quence des variations de conversion et autres | - 2,1 |
Montant net en fin d\u2019exercice | 688,6 |
Cette soci\u00e9t\u00e9 est co-contr\u00f4l\u00e9e par Providence Equity Partners et Wendel qui en d\u00e9tiennent chacun 49,3 %. Les principaux agr\u00e9gats comptables de Globeducate (\u00e0 100 %) sont les suivants (y compris l\u2019impact de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition constat\u00e9 lors de l\u2019acquisition des titres) :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Valeurs comptables \u00e0 100 % |
|
|
Total des actifs non courants | 1 094,8 | 1 044,6 |
Total des actifs courants | 168,1 | 156,0 |
Ajustement de goodwill (Wendel) | 1 004,0 | 1 029,7 |
Total Actif | 2 266,8 | 2 230,4 |
Int\u00e9r\u00eats minoritaires | 6,6 | 2,4 |
Total des dettes non courantes | 890,0 | 766,8 |
Total des dettes courantes | 292,4 | 233,5 |
Total Passif | 1 188,9 | 1 002,8 |
dont disponibilit\u00e9s et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 54,1 | 65,5 |
dont dettes financi\u00e8res | 858,5 | 712,0 |
En millions d\u2019euros | D\u00e9cembre 2024 \u00e0 novembre 2025 |
|---|---|
Chiffre d\u2019affaires | 415,9 |
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | - 22,0 |
R\u00e9sultat financier | - 76,2 |
R\u00e9sultat net part du groupe | - 95,9 |
Ajustement Wendel | - 29,3 |
Cette participation a comptabilis\u00e9 une d\u00e9pr\u00e9ciation de 44,4 M\u20ac sur les goodwills comptabilis\u00e9s dans son p\u00e9rim\u00e8tre.
Wendel a compar\u00e9 la valeur comptable de Globeducate dans ses comptes consolid\u00e9s avec la valeur attribu\u00e9e \u00e0 ce groupe pour le calcul de son actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 (ANR \u2013 la m\u00e9thodologie est pr\u00e9sent\u00e9e dans le rapport annuel). Le test a confirm\u00e9 qu\u2019aucune d\u00e9pr\u00e9ciation n\u2019\u00e9tait n\u00e9cessaire.
Wendel d\u00e9tient 25,57 % du capital de Tarkett Participation qui est contr\u00f4l\u00e9e par la famille Deconinck. En 2025, Tarkett Participation a lanc\u00e9 une offre publique de retrait sur Tarkett SA dont elle d\u00e9tenait d\u00e9j\u00e0 pr\u00e8s de 90 % du capital. Au 31 d\u00e9cembre 2025, elle d\u00e9tient ainsi 100 % du capital et Tarkett SA est sortie de la cote. Les effets de cette op\u00e9ration ont \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9s en capitaux propres par Tarkett Participations conform\u00e9ment aux normes IFRS.
La valeur recouvrable retenue au 31 d\u00e9cembre 2025 pour le test de d\u00e9pr\u00e9ciation est fond\u00e9e sur le prix de l\u2019offre publique de retrait de Tarkett SA, soit 17 \u20ac par action. La d\u00e9pr\u00e9ciation constat\u00e9e sur les exercices ant\u00e9rieurs a ainsi \u00e9t\u00e9 ajust\u00e9e donnant lieu \u00e0 une reprise comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence (+ 85 M\u20ac).
Les principaux agr\u00e9gats comptables de Tarkett Participation (\u00e0 100 %) sont les suivants (y compris l\u2019impact de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition constat\u00e9 lors de l\u2019acquisition des titres).
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Valeurs comptables \u00e0 100 % |
|
|
Total des actifs non courants | 1 326,6 | 1 338,1 |
Total des actifs courants | 1 092,2 | 1 167,2 |
Ajustement de goodwill (Wendel) | 467,7 | 370,9 |
Total Actif | 2 886,5 | 2 876,2 |
Int\u00e9r\u00eats minoritaires | 3,1 | 81,0 |
Total des dettes non courantes | 1 337,5 | 1 243,1 |
Total des dettes courantes | 796,9 | 828,5 |
Total Passif | 2 137,5 | 2 152,7 |
dont disponibilit\u00e9s et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 349,2 | 355,2 |
dont dettes financi\u00e8res | 1 300,2 | 1 192,1 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Chiffre d\u2019affaires | 3 346,0 | 3 331,9 |
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | 137,4 | 36,0 |
R\u00e9sultat financier | - 96,7 | - 80,4 |
R\u00e9sultat net part du groupe | 5,0 | - 75,0 |
Ajustement Wendel | - 8,7 | - 3,0 |
Les \u00e9carts d\u2019acquisition relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence sont inclus dans la valeur comptable des titres mis en \u00e9quivalence et ne sont donc pas pr\u00e9sent\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment (IAS 28 \u00ab Participations dans des entreprises associ\u00e9es \u00bb). En cons\u00e9quence, ils ne font pas l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation distinct, la valeur des titres mis en \u00e9quivalence \u00e9tant appr\u00e9ci\u00e9e \u00e9carts d\u2019acquisition compris. Ainsi, pour ce qui concerne les participations mises en \u00e9quivalence, les pertes de valeur ant\u00e9rieurement enregistr\u00e9es sont reprises en cas d\u2019am\u00e9lioration de leur valeur justifiant une reprise, y compris la partie relative aux \u00e9carts d\u2019acquisition. Les d\u00e9pr\u00e9ciations, les r\u00e9sultats de cession et dilution sont port\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la ligne \u00ab R\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence \u00bb.
Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb. Ils consistent \u00e0 comparer la valeur comptable des participations \u00e0 leur valeur recouvrable (la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e de la juste valeur et de la valeur d\u2019utilit\u00e9).
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Participation de Bureau Veritas | 6,2 | 4,7 |
Globeducate | 533,3 | 607,4 |
Tarkett | 148,7 | 56,7 |
Wendel & Holdings | 0,4 | 0,5 |
Total | 688,6 | 669,3 |
La variation des titres mis en \u00e9quivalence s\u2019analyse de la fa\u00e7on suivante :
En millions d\u2019euros | 2025 |
|---|---|
Montant net en d\u00e9but d\u2019exercice | 669,3 |
Part du r\u00e9sultat de la p\u00e9riode : |
|
Globeducate | - 62,0 |
Tarkett Participation | - 0,7 |
Autres | - 1,1 |
Reprise de d\u00e9pr\u00e9ciation de Tarkett Participation | 85,1 |
Cons\u00e9quence des variations de conversion et autres | - 2,1 |
Montant net en fin d\u2019exercice | 688,6 |
Cette soci\u00e9t\u00e9 est co-contr\u00f4l\u00e9e par Providence Equity Partners et Wendel qui en d\u00e9tiennent chacun 49,3 %. Les principaux agr\u00e9gats comptables de Globeducate (\u00e0 100 %) sont les suivants (y compris l\u2019impact de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition constat\u00e9 lors de l\u2019acquisition des titres) :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Valeurs comptables \u00e0 100 % |
|
|
Total des actifs non courants | 1 094,8 | 1 044,6 |
Total des actifs courants | 168,1 | 156,0 |
Ajustement de goodwill (Wendel) | 1 004,0 | 1 029,7 |
Total Actif | 2 266,8 | 2 230,4 |
Int\u00e9r\u00eats minoritaires | 6,6 | 2,4 |
Total des dettes non courantes | 890,0 | 766,8 |
Total des dettes courantes | 292,4 | 233,5 |
Total Passif | 1 188,9 | 1 002,8 |
dont disponibilit\u00e9s et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 54,1 | 65,5 |
dont dettes financi\u00e8res | 858,5 | 712,0 |
En millions d\u2019euros | D\u00e9cembre 2024 \u00e0 novembre 2025 |
|---|---|
Chiffre d\u2019affaires | 415,9 |
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | - 22,0 |
R\u00e9sultat financier | - 76,2 |
R\u00e9sultat net part du groupe | - 95,9 |
Ajustement Wendel | - 29,3 |
Cette participation a comptabilis\u00e9 une d\u00e9pr\u00e9ciation de 44,4 M\u20ac sur les goodwills comptabilis\u00e9s dans son p\u00e9rim\u00e8tre.
Wendel a compar\u00e9 la valeur comptable de Globeducate dans ses comptes consolid\u00e9s avec la valeur attribu\u00e9e \u00e0 ce groupe pour le calcul de son actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 (ANR \u2013 la m\u00e9thodologie est pr\u00e9sent\u00e9e dans le rapport annuel). Le test a confirm\u00e9 qu\u2019aucune d\u00e9pr\u00e9ciation n\u2019\u00e9tait n\u00e9cessaire.
Wendel d\u00e9tient 25,57 % du capital de Tarkett Participation qui est contr\u00f4l\u00e9e par la famille Deconinck. En 2025, Tarkett Participation a lanc\u00e9 une offre publique de retrait sur Tarkett SA dont elle d\u00e9tenait d\u00e9j\u00e0 pr\u00e8s de 90 % du capital. Au 31 d\u00e9cembre 2025, elle d\u00e9tient ainsi 100 % du capital et Tarkett SA est sortie de la cote. Les effets de cette op\u00e9ration ont \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9s en capitaux propres par Tarkett Participations conform\u00e9ment aux normes IFRS.
La valeur recouvrable retenue au 31 d\u00e9cembre 2025 pour le test de d\u00e9pr\u00e9ciation est fond\u00e9e sur le prix de l\u2019offre publique de retrait de Tarkett SA, soit 17 \u20ac par action. La d\u00e9pr\u00e9ciation constat\u00e9e sur les exercices ant\u00e9rieurs a ainsi \u00e9t\u00e9 ajust\u00e9e donnant lieu \u00e0 une reprise comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence (+ 85 M\u20ac).
Les principaux agr\u00e9gats comptables de Tarkett Participation (\u00e0 100 %) sont les suivants (y compris l\u2019impact de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition constat\u00e9 lors de l\u2019acquisition des titres).
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Valeurs comptables \u00e0 100 % |
|
|
Total des actifs non courants | 1 326,6 | 1 338,1 |
Total des actifs courants | 1 092,2 | 1 167,2 |
Ajustement de goodwill (Wendel) | 467,7 | 370,9 |
Total Actif | 2 886,5 | 2 876,2 |
Int\u00e9r\u00eats minoritaires | 3,1 | 81,0 |
Total des dettes non courantes | 1 337,5 | 1 243,1 |
Total des dettes courantes | 796,9 | 828,5 |
Total Passif | 2 137,5 | 2 152,7 |
dont disponibilit\u00e9s et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 349,2 | 355,2 |
dont dettes financi\u00e8res | 1 300,2 | 1 192,1 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Chiffre d\u2019affaires | 3 346,0 | 3 331,9 |
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | 137,4 | 36,0 |
R\u00e9sultat financier | - 96,7 | - 80,4 |
R\u00e9sultat net part du groupe | 5,0 | - 75,0 |
Ajustement Wendel | - 8,7 | - 3,0 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
R\u00e9sultat Globeducate | - 62,0 | - |
R\u00e9sultat Tarkett Participations | - 0,7 | - 21,2 |
D\u00e9pr\u00e9ciation des titres Tarkett Participations | 85,1 | 39,9 |
Autres | - 1,1 | - 0,8 |
Total | 21,4 | 17,9 |
Le r\u00e9sultat net de base par action est calcul\u00e9 en divisant le r\u00e9sultat net part du groupe par le nombre moyen d\u2019actions en circulation pendant l\u2019exercice.
Le r\u00e9sultat net dilu\u00e9 par action est calcul\u00e9 en divisant le r\u00e9sultat net part du groupe par le nombre moyen d\u2019actions en circulation pendant l\u2019exercice, ajust\u00e9 selon la m\u00e9thode du \u00ab rachat d\u2019actions \u00bb. Selon cette m\u00e9thode, la tr\u00e9sorerie qui serait re\u00e7ue \u00e0 la suite de l\u2019exercice des instruments dilutifs serait utilis\u00e9e pour racheter des actions et neutraliser partiellement la dilution ; l\u2019impact de la dilution potentielle correspond donc \u00e0 l\u2019impact net. Les instruments dilutifs \u00e9mis par les filiales sont \u00e9galement pris en compte dans la d\u00e9termination du r\u00e9sultat part du groupe.
Si le compte de r\u00e9sultat pr\u00e9sente s\u00e9par\u00e9ment le r\u00e9sultat d\u2019activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es, le b\u00e9n\u00e9fice par action est calcul\u00e9 d\u2019une part sur le b\u00e9n\u00e9fice hors activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es et d\u2019autre part sur le r\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es.
M\u00e9thode de consolidation | % d\u2019int\u00e9r\u00eat net d\u2019autod\u00e9tention | Activit\u00e9 Wendel | Nom des soci\u00e9t\u00e9s | Pays d\u2019activit\u00e9 | Secteur |
|---|---|---|---|---|---|
IG | 100,0 | WPI | Wendel | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Coba | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Eufor | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Sofiservice | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Winvest 16 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 2 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 3 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 6 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 7 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Wendel Luxembourg | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Wendel Growth | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Winvest International SA Sicar | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Oranje-Nassau Developpement Sicar | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Oranje-Nassau GP | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Expansion 17 | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Global Performance 17 | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Constantia Coinvestco GP Sarl | Luxembourg | Services |
IG | 61,1 | WPI | Constantia Lux Parent | Luxembourg | Services |
IG | 61,1 | WPI | Constantia Lux | Luxembourg | Services |
IG | 49,8 | WPI | Aula President | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Elevator Lux CPI | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Lanova Lux | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | W Sponsoring SCSP | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Oranje-Nassau Groep | Pays-Bas | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Blitz 23-915 GmbH | Allemagne | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Wendel North America | \u00c9tats-Unis | Services |
IG | 100,0 | WPI | Momentum US Topco LLC | \u00c9tats-Unis | Gestion de participations |
IG | 96,1 | WPI | Momentum US BidCo LLC | \u00c9tats-Unis | Gestion de participations |
IG | 51,0 | WIM | IK Partners | Luxembourg | Fonds d\u2019investissement |
IG | 72,1 | WIM | Monroe Capital | \u00c9tats-Unis | Fonds d\u2019investissement |
IG | 15,0 (1) | WPI | Bureau Veritas et ses filiales | France | Services d\u2019\u00e9valuation de conformit\u00e9 et de certification |
IG | 68,1 | WPI | Stahl et ses filiales | Pays-Bas | Produits de finition du cuir et rev\u00eatements haute performance |
IG | 81,4 | WPI | Scalian et ses filiales | France | Services de conseil en transformation des entreprises |
IG | 97,7 | WPI | CPI et ses filiales | \u00c9tats-Unis | Services de formations |
IG | 97,9 | WPI | ACAMS et ses filiales | \u00c9tats-Unis | Formation et certification dans les domaines de la lutte contre le blanchiment d\u2019argent |
E | 49,3 | WPI | Globeducate | Espagne | \u00c9ducation internationale de la maternelle au secondaire |
E | 25,6 | WPI | Tarkett Participations | France | Rev\u00eatements de sol et surfaces sportives |
IG : Int\u00e9gration globale. Wendel a le contr\u00f4le exclusif de ces soci\u00e9t\u00e9s. E : Mise en \u00e9quivalence. Wendel exerce une influence notable ou un contr\u00f4le conjoint sur ces soci\u00e9t\u00e9s.
|
La liste exhaustive des entreprises consolid\u00e9es et des entreprises composant le p\u00e9rim\u00e8tre est \u00e0 disposition sur le site institutionnel du Groupe \u00e0 l\u2019adresse suivante : http://www.wendelgroup.com/fr/information-reglementee
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Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb. Ils consistent \u00e0 comparer la valeur comptable des participations \u00e0 leur valeur recouvrable (la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e de la juste valeur et de la valeur d\u2019utilit\u00e9).
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Participation de Bureau Veritas | 6,2 | 4,7 |
Globeducate | 533,3 | 607,4 |
Tarkett | 148,7 | 56,7 |
Wendel & Holdings | 0,4 | 0,5 |
Total | 688,6 | 669,3 |
La variation des titres mis en \u00e9quivalence s\u2019analyse de la fa\u00e7on suivante :
En millions d\u2019euros | 2025 |
|---|---|
Montant net en d\u00e9but d\u2019exercice | 669,3 |
Part du r\u00e9sultat de la p\u00e9riode : |
|
Globeducate | - 62,0 |
Tarkett Participation | - 0,7 |
Autres | - 1,1 |
Reprise de d\u00e9pr\u00e9ciation de Tarkett Participation | 85,1 |
Cons\u00e9quence des variations de conversion et autres | - 2,1 |
Montant net en fin d\u2019exercice | 688,6 |
Cette soci\u00e9t\u00e9 est co-contr\u00f4l\u00e9e par Providence Equity Partners et Wendel qui en d\u00e9tiennent chacun 49,3 %. Les principaux agr\u00e9gats comptables de Globeducate (\u00e0 100 %) sont les suivants (y compris l\u2019impact de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition constat\u00e9 lors de l\u2019acquisition des titres) :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Valeurs comptables \u00e0 100 % |
|
|
Total des actifs non courants | 1 094,8 | 1 044,6 |
Total des actifs courants | 168,1 | 156,0 |
Ajustement de goodwill (Wendel) | 1 004,0 | 1 029,7 |
Total Actif | 2 266,8 | 2 230,4 |
Int\u00e9r\u00eats minoritaires | 6,6 | 2,4 |
Total des dettes non courantes | 890,0 | 766,8 |
Total des dettes courantes | 292,4 | 233,5 |
Total Passif | 1 188,9 | 1 002,8 |
dont disponibilit\u00e9s et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 54,1 | 65,5 |
dont dettes financi\u00e8res | 858,5 | 712,0 |
En millions d\u2019euros | D\u00e9cembre 2024 \u00e0 novembre 2025 |
|---|---|
Chiffre d\u2019affaires | 415,9 |
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | - 22,0 |
R\u00e9sultat financier | - 76,2 |
R\u00e9sultat net part du groupe | - 95,9 |
Ajustement Wendel | - 29,3 |
Cette participation a comptabilis\u00e9 une d\u00e9pr\u00e9ciation de 44,4 M\u20ac sur les goodwills comptabilis\u00e9s dans son p\u00e9rim\u00e8tre.
Wendel a compar\u00e9 la valeur comptable de Globeducate dans ses comptes consolid\u00e9s avec la valeur attribu\u00e9e \u00e0 ce groupe pour le calcul de son actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 (ANR \u2013 la m\u00e9thodologie est pr\u00e9sent\u00e9e dans le rapport annuel). Le test a confirm\u00e9 qu\u2019aucune d\u00e9pr\u00e9ciation n\u2019\u00e9tait n\u00e9cessaire.
Wendel d\u00e9tient 25,57 % du capital de Tarkett Participation qui est contr\u00f4l\u00e9e par la famille Deconinck. En 2025, Tarkett Participation a lanc\u00e9 une offre publique de retrait sur Tarkett SA dont elle d\u00e9tenait d\u00e9j\u00e0 pr\u00e8s de 90 % du capital. Au 31 d\u00e9cembre 2025, elle d\u00e9tient ainsi 100 % du capital et Tarkett SA est sortie de la cote. Les effets de cette op\u00e9ration ont \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9s en capitaux propres par Tarkett Participations conform\u00e9ment aux normes IFRS.
La valeur recouvrable retenue au 31 d\u00e9cembre 2025 pour le test de d\u00e9pr\u00e9ciation est fond\u00e9e sur le prix de l\u2019offre publique de retrait de Tarkett SA, soit 17 \u20ac par action. La d\u00e9pr\u00e9ciation constat\u00e9e sur les exercices ant\u00e9rieurs a ainsi \u00e9t\u00e9 ajust\u00e9e donnant lieu \u00e0 une reprise comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence (+ 85 M\u20ac).
Les principaux agr\u00e9gats comptables de Tarkett Participation (\u00e0 100 %) sont les suivants (y compris l\u2019impact de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition constat\u00e9 lors de l\u2019acquisition des titres).
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Valeurs comptables \u00e0 100 % |
|
|
Total des actifs non courants | 1 326,6 | 1 338,1 |
Total des actifs courants | 1 092,2 | 1 167,2 |
Ajustement de goodwill (Wendel) | 467,7 | 370,9 |
Total Actif | 2 886,5 | 2 876,2 |
Int\u00e9r\u00eats minoritaires | 3,1 | 81,0 |
Total des dettes non courantes | 1 337,5 | 1 243,1 |
Total des dettes courantes | 796,9 | 828,5 |
Total Passif | 2 137,5 | 2 152,7 |
dont disponibilit\u00e9s et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 349,2 | 355,2 |
dont dettes financi\u00e8res | 1 300,2 | 1 192,1 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Chiffre d\u2019affaires | 3 346,0 | 3 331,9 |
R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | 137,4 | 36,0 |
R\u00e9sultat financier | - 96,7 | - 80,4 |
R\u00e9sultat net part du groupe | 5,0 | - 75,0 |
Ajustement Wendel | - 8,7 | - 3,0 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
R\u00e9sultat Globeducate | - 62,0 | - |
R\u00e9sultat Tarkett Participations | - 0,7 | - 21,2 |
D\u00e9pr\u00e9ciation des titres Tarkett Participations | 85,1 | 39,9 |
Autres | - 1,1 | - 0,8 |
Total | 21,4 | 17,9 |
Le r\u00e9sultat net de base par action est calcul\u00e9 en divisant le r\u00e9sultat net part du groupe par le nombre moyen d\u2019actions en circulation pendant l\u2019exercice.
Le r\u00e9sultat net dilu\u00e9 par action est calcul\u00e9 en divisant le r\u00e9sultat net part du groupe par le nombre moyen d\u2019actions en circulation pendant l\u2019exercice, ajust\u00e9 selon la m\u00e9thode du \u00ab rachat d\u2019actions \u00bb. Selon cette m\u00e9thode, la tr\u00e9sorerie qui serait re\u00e7ue \u00e0 la suite de l\u2019exercice des instruments dilutifs serait utilis\u00e9e pour racheter des actions et neutraliser partiellement la dilution ; l\u2019impact de la dilution potentielle correspond donc \u00e0 l\u2019impact net. Les instruments dilutifs \u00e9mis par les filiales sont \u00e9galement pris en compte dans la d\u00e9termination du r\u00e9sultat part du groupe.
Si le compte de r\u00e9sultat pr\u00e9sente s\u00e9par\u00e9ment le r\u00e9sultat d\u2019activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es, le b\u00e9n\u00e9fice par action est calcul\u00e9 d\u2019une part sur le b\u00e9n\u00e9fice hors activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es et d\u2019autre part sur le r\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es.
M\u00e9thode de consolidation | % d\u2019int\u00e9r\u00eat net d\u2019autod\u00e9tention | Activit\u00e9 Wendel | Nom des soci\u00e9t\u00e9s | Pays d\u2019activit\u00e9 | Secteur |
|---|---|---|---|---|---|
IG | 100,0 | WPI | Wendel | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Coba | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Eufor | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Sofiservice | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Winvest 16 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 2 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 3 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 6 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 7 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Wendel Luxembourg | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Wendel Growth | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Winvest International SA Sicar | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Oranje-Nassau Developpement Sicar | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Oranje-Nassau GP | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Expansion 17 | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Global Performance 17 | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Constantia Coinvestco GP Sarl | Luxembourg | Services |
IG | 61,1 | WPI | Constantia Lux Parent | Luxembourg | Services |
IG | 61,1 | WPI | Constantia Lux | Luxembourg | Services |
IG | 49,8 | WPI | Aula President | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Elevator Lux CPI | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Lanova Lux | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | W Sponsoring SCSP | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Oranje-Nassau Groep | Pays-Bas | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Blitz 23-915 GmbH | Allemagne | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Wendel North America | \u00c9tats-Unis | Services |
IG | 100,0 | WPI | Momentum US Topco LLC | \u00c9tats-Unis | Gestion de participations |
IG | 96,1 | WPI | Momentum US BidCo LLC | \u00c9tats-Unis | Gestion de participations |
IG | 51,0 | WIM | IK Partners | Luxembourg | Fonds d\u2019investissement |
IG | 72,1 | WIM | Monroe Capital | \u00c9tats-Unis | Fonds d\u2019investissement |
IG | 15,0 (1) | WPI | Bureau Veritas et ses filiales | France | Services d\u2019\u00e9valuation de conformit\u00e9 et de certification |
IG | 68,1 | WPI | Stahl et ses filiales | Pays-Bas | Produits de finition du cuir et rev\u00eatements haute performance |
IG | 81,4 | WPI | Scalian et ses filiales | France | Services de conseil en transformation des entreprises |
IG | 97,7 | WPI | CPI et ses filiales | \u00c9tats-Unis | Services de formations |
IG | 97,9 | WPI | ACAMS et ses filiales | \u00c9tats-Unis | Formation et certification dans les domaines de la lutte contre le blanchiment d\u2019argent |
E | 49,3 | WPI | Globeducate | Espagne | \u00c9ducation internationale de la maternelle au secondaire |
E | 25,6 | WPI | Tarkett Participations | France | Rev\u00eatements de sol et surfaces sportives |
IG : Int\u00e9gration globale. Wendel a le contr\u00f4le exclusif de ces soci\u00e9t\u00e9s. E : Mise en \u00e9quivalence. Wendel exerce une influence notable ou un contr\u00f4le conjoint sur ces soci\u00e9t\u00e9s.
|
La liste exhaustive des entreprises consolid\u00e9es et des entreprises composant le p\u00e9rim\u00e8tre est \u00e0 disposition sur le site institutionnel du Groupe \u00e0 l\u2019adresse suivante : http://www.wendelgroup.com/fr/information-reglementee
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfSignificantInvestmentsInAssociatesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fact_367210": { "value": "Les \u00e9carts d\u2019acquisition relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence sont inclus dans la valeur comptable des titres mis en \u00e9quivalence et ne sont donc pas pr\u00e9sent\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment (IAS 28 \u00ab Participations dans des entreprises associ\u00e9es \u00bb). En cons\u00e9quence, ils ne font pas l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation distinct, la valeur des titres mis en \u00e9quivalence \u00e9tant appr\u00e9ci\u00e9e \u00e9carts d\u2019acquisition compris. Ainsi, pour ce qui concerne les participations mises en \u00e9quivalence, les pertes de valeur ant\u00e9rieurement enregistr\u00e9es sont reprises en cas d\u2019am\u00e9lioration de leur valeur justifiant une reprise, y compris la partie relative aux \u00e9carts d\u2019acquisition. Les d\u00e9pr\u00e9ciations, les r\u00e9sultats de cession et dilution sont port\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la ligne \u00ab R\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence \u00bb.
Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb. Ils consistent \u00e0 comparer la valeur comptable des participations \u00e0 leur valeur recouvrable (la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e de la juste valeur et de la valeur d\u2019utilit\u00e9).
Les \u00e9carts d\u2019acquisition relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence sont inclus dans la valeur comptable des titres mis en \u00e9quivalence et ne sont donc pas pr\u00e9sent\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment (IAS 28 \u00ab Participations dans des entreprises associ\u00e9es \u00bb). En cons\u00e9quence, ils ne font pas l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation distinct, la valeur des titres mis en \u00e9quivalence \u00e9tant appr\u00e9ci\u00e9e \u00e9carts d\u2019acquisition compris. Ainsi, pour ce qui concerne les participations mises en \u00e9quivalence, les pertes de valeur ant\u00e9rieurement enregistr\u00e9es sont reprises en cas d\u2019am\u00e9lioration de leur valeur justifiant une reprise, y compris la partie relative aux \u00e9carts d\u2019acquisition. Les d\u00e9pr\u00e9ciations, les r\u00e9sultats de cession et dilution sont port\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la ligne \u00ab R\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence \u00bb.
Les tests de d\u00e9pr\u00e9ciation sont r\u00e9alis\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 36 \u00ab D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs \u00bb. Ils consistent \u00e0 comparer la valeur comptable des participations \u00e0 leur valeur recouvrable (la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e de la juste valeur et de la valeur d\u2019utilit\u00e9).
La tr\u00e9sorerie est constitu\u00e9e de comptes bancaires.
Conform\u00e9ment \u00e0 IAS 7 \u00ab Tableaux des flux de tr\u00e9sorerie \u00bb, les \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie sont des placements \u00e0 court terme, liquides, facilement convertibles en un montant connu de tr\u00e9sorerie, soumis \u00e0 un risque n\u00e9gligeable de changement de valeur et destin\u00e9s \u00e0 faire face \u00e0 des besoins de tr\u00e9sorerie \u00e0 court terme. Les \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie comprennent notamment des Sicav mon\u00e9taires et des comptes de d\u00e9p\u00f4t ayant des \u00e9ch\u00e9ances initiales inf\u00e9rieures ou \u00e9gales \u00e0 3 mois. Ils sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la cl\u00f4ture \u00e0 leur juste valeur.
Les comptes de tr\u00e9sorerie et les \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie nantis sont pr\u00e9sent\u00e9s en actifs non courants car ils ne sont pas imm\u00e9diatement disponibles.
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie de Wendel et holdings (1) | 1 522,7 | 1 949,4 |
Bureau Veritas | 1 366,1 | 1 204,2 |
Stahl | - | 135,2 |
Scalian | 124,4 | 51,6 |
CPI | 14,0 | 11,2 |
ACAMS | 9,2 | 10,3 |
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie des participations \u2013 Gestion pour compte propre | 1 513,7 | 1 412,5 |
IK Partners | 74,2 | 66,5 |
Monroe Capital | 109,6 | - |
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie des participations \u2013 Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | 183,9 | 66,5 |
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 3 220,3 | 3 428,3 |
dont actifs non courants | - | - |
dont actifs courants | 3 220,3 | 3 428,3 |
|
Ces fonds sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur dont les variations sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat (voir les principes comptables applicables aux actifs financiers dans la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).
Leur juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e par les g\u00e9rants selon les m\u00e9thodes de valorisation reconnues dans leur industrie et conformes \u00e0 IFRS 13 \u00ab \u00c9valuation \u00e0 la juste valeur \u00bb ; elle fait l\u2019objet d\u2019un reporting trimestriel \u00e0 leurs investisseurs (LPs). Selon les dispositions d\u2019IFRS 7 \u00ab Instruments financiers : informations \u00e0 fournir \u00bb, cette juste valeur est class\u00e9e en niveau 3.
En millions d\u2019euros | Montants investis nets des remboursements | Juste Valeur au 31.12.2025 | Engagements non appel\u00e9s au 31.12.2025 |
|---|---|---|---|
Investissements de Wendel dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM |
|
|
|
Fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners \u2013 Private Equity Europe (1) | 101,4 | 96,9 | 323,1 |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital \u2013 Private Debt \u00c9tats-Unis (2) | 104,3 | 105,6 | 19,1 |
Actifs financiers de Monroe Capital |
|
|
|
Engagement du g\u00e9rant (GP Commitments \u2013 Wendel) (2) | 18,2 | 17,3 | 17,3 |
CLO (2) |
| 86,6 |
|
Fund O (2) |
| 126,4 |
|
Total | 223,9 | 432,8 | 359,6 |
|
Dans le cadre des accords pris lors des acquisitions d\u2019IK Partners et Monroe Capital, Wendel a pris l\u2019engagement de soutenir leur d\u00e9veloppement en investissant dans leurs fonds. Les risques associ\u00e9s \u00e0 ces investissements sont pr\u00e9sent\u00e9s dans la note 6-2 \u00ab Risques li\u00e9s aux investissements r\u00e9alis\u00e9s dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb.
Les justes valeurs des fonds utilis\u00e9es pour pr\u00e9parer les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s de Wendel sont les derni\u00e8res disponibles \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes. Compte tenu du temps n\u00e9cessaire aux g\u00e9rants pour arr\u00eater ces valeurs, elles correspondent g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 celles de la cl\u00f4ture trimestrielle qui pr\u00e9c\u00e8de la cl\u00f4ture des comptes consolid\u00e9s et sont ajust\u00e9es des appels en capital et distributions ayant eu lieu entre la date de ces valeurs et la cl\u00f4ture des comptes consolid\u00e9s. Les variations de juste valeur de la p\u00e9riode sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat pour - 5,1 M\u20ac. Il est important de souligner que les frais d\u2019acquisition du portefeuille des fonds de Private Equity p\u00e8sent sur leur juste valeur au d\u00e9but de la vie de ces fonds.
La variation de la juste valeur des parts de Wendel dans les fonds de WIM est la suivante :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | ||||||
Ouverture | Appels en capital | Distributions | Cessions | Variations de Juste Valeur | Effet de change et autres | Cl\u00f4ture | |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners \u2013 Private Equity Europe | - 0,2 | 108,7 | - | - 7,5 | - 4,1 | - | 96,9 |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital \u2013 Private Debt \u00c9tats-Unis | - | 106,6 | - | - | - 0,9 | - | 105,6 |
Total | - 0,2 | 215,3 | - | - 7,5 | - 5,1 | - | 202,5 |
La variation des engagements non appel\u00e9s de Wendel dans les fonds de WIM est la suivante :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | |||||
Ouverture | Nouveaux engagements | Appels en capital | Cession/ | Effet de change et autres | Cl\u00f4ture | |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners \u2013 Private Equity Europe | 499,5 | - | - 108,7 | - 67,7 | - | 323,1 |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital \u2013 Private Debt \u00c9tats-Unis | - | 125,5 | - 106,6 | - | 0,2 | 19,1 |
Total | 499,5 | 125,5 | - 215,3 | - 67,7 | 0,2 | 342,2 |
Les engagements du g\u00e9rant (GP Commitments) sont les souscriptions qu\u2019il r\u00e9alise dans les fonds qu\u2019il g\u00e8re, conform\u00e9ment aux accords avec ses investisseurs (LPs). Ils sont comptabilis\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s de la m\u00eame fa\u00e7on que les investissements de Wendel dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM (voir ci-dessus).
Les parts de CLO (Collateralized Loan Obligations) sont souscrites par Monroe Capital pour se conformer aux r\u00e9glementations applicables qui imposent aux g\u00e9rants de souscrire \u00e0 une fraction des CLO qu\u2019ils g\u00e8rent. Ces parts sont int\u00e9gralement financ\u00e9es par des pr\u00eateurs externes qui b\u00e9n\u00e9ficient de l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 des rendements des parts souscrites (voir la note 17 \u00ab Dettes financi\u00e8res \u00bb). Ces parts comme leur financement sont comptabilis\u00e9es \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat, leurs effets sur les comptes se compensent et sont donc n\u00e9gligeables.
Le Fonds O est enti\u00e8rement d\u00e9tenu et consolid\u00e9 par Monroe Capital. L\u2019objet de ce fonds est de permettre \u00e0 Monroe Capital de souscrire \u00e0 des dettes priv\u00e9es avant de les transf\u00e9rer dans les fonds sous gestion (warehousing). Il fait l\u2019objet d\u2019un financement (voir la note 17 \u00ab Dettes financi\u00e8res \u00bb).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCashAndCashEquivalentsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fact_367213": { "value": "Ces fonds sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur dont les variations sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat (voir les principes comptables applicables aux actifs financiers dans la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).
Leur juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e par les g\u00e9rants selon les m\u00e9thodes de valorisation reconnues dans leur industrie et conformes \u00e0 IFRS 13 \u00ab \u00c9valuation \u00e0 la juste valeur \u00bb ; elle fait l\u2019objet d\u2019un reporting trimestriel \u00e0 leurs investisseurs (LPs). Selon les dispositions d\u2019IFRS 7 \u00ab Instruments financiers : informations \u00e0 fournir \u00bb, cette juste valeur est class\u00e9e en niveau 3.
En millions d\u2019euros | Montants investis nets des remboursements | Juste Valeur au 31.12.2025 | Engagements non appel\u00e9s au 31.12.2025 |
|---|---|---|---|
Investissements de Wendel dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM |
|
|
|
Fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners \u2013 Private Equity Europe (1) | 101,4 | 96,9 | 323,1 |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital \u2013 Private Debt \u00c9tats-Unis (2) | 104,3 | 105,6 | 19,1 |
Actifs financiers de Monroe Capital |
|
|
|
Engagement du g\u00e9rant (GP Commitments \u2013 Wendel) (2) | 18,2 | 17,3 | 17,3 |
CLO (2) |
| 86,6 |
|
Fund O (2) |
| 126,4 |
|
Total | 223,9 | 432,8 | 359,6 |
|
Dans le cadre des accords pris lors des acquisitions d\u2019IK Partners et Monroe Capital, Wendel a pris l\u2019engagement de soutenir leur d\u00e9veloppement en investissant dans leurs fonds. Les risques associ\u00e9s \u00e0 ces investissements sont pr\u00e9sent\u00e9s dans la note 6-2 \u00ab Risques li\u00e9s aux investissements r\u00e9alis\u00e9s dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb.
Les justes valeurs des fonds utilis\u00e9es pour pr\u00e9parer les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s de Wendel sont les derni\u00e8res disponibles \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes. Compte tenu du temps n\u00e9cessaire aux g\u00e9rants pour arr\u00eater ces valeurs, elles correspondent g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 celles de la cl\u00f4ture trimestrielle qui pr\u00e9c\u00e8de la cl\u00f4ture des comptes consolid\u00e9s et sont ajust\u00e9es des appels en capital et distributions ayant eu lieu entre la date de ces valeurs et la cl\u00f4ture des comptes consolid\u00e9s. Les variations de juste valeur de la p\u00e9riode sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat pour - 5,1 M\u20ac. Il est important de souligner que les frais d\u2019acquisition du portefeuille des fonds de Private Equity p\u00e8sent sur leur juste valeur au d\u00e9but de la vie de ces fonds.
La variation de la juste valeur des parts de Wendel dans les fonds de WIM est la suivante :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | ||||||
Ouverture | Appels en capital | Distributions | Cessions | Variations de Juste Valeur | Effet de change et autres | Cl\u00f4ture | |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners \u2013 Private Equity Europe | - 0,2 | 108,7 | - | - 7,5 | - 4,1 | - | 96,9 |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital \u2013 Private Debt \u00c9tats-Unis | - | 106,6 | - | - | - 0,9 | - | 105,6 |
Total | - 0,2 | 215,3 | - | - 7,5 | - 5,1 | - | 202,5 |
La variation des engagements non appel\u00e9s de Wendel dans les fonds de WIM est la suivante :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | |||||
Ouverture | Nouveaux engagements | Appels en capital | Cession/ | Effet de change et autres | Cl\u00f4ture | |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners \u2013 Private Equity Europe | 499,5 | - | - 108,7 | - 67,7 | - | 323,1 |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital \u2013 Private Debt \u00c9tats-Unis | - | 125,5 | - 106,6 | - | 0,2 | 19,1 |
Total | 499,5 | 125,5 | - 215,3 | - 67,7 | 0,2 | 342,2 |
Les engagements du g\u00e9rant (GP Commitments) sont les souscriptions qu\u2019il r\u00e9alise dans les fonds qu\u2019il g\u00e8re, conform\u00e9ment aux accords avec ses investisseurs (LPs). Ils sont comptabilis\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s de la m\u00eame fa\u00e7on que les investissements de Wendel dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM (voir ci-dessus).
Les parts de CLO (Collateralized Loan Obligations) sont souscrites par Monroe Capital pour se conformer aux r\u00e9glementations applicables qui imposent aux g\u00e9rants de souscrire \u00e0 une fraction des CLO qu\u2019ils g\u00e8rent. Ces parts sont int\u00e9gralement financ\u00e9es par des pr\u00eateurs externes qui b\u00e9n\u00e9ficient de l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 des rendements des parts souscrites (voir la note 17 \u00ab Dettes financi\u00e8res \u00bb). Ces parts comme leur financement sont comptabilis\u00e9es \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat, leurs effets sur les comptes se compensent et sont donc n\u00e9gligeables.
Le Fonds O est enti\u00e8rement d\u00e9tenu et consolid\u00e9 par Monroe Capital. L\u2019objet de ce fonds est de permettre \u00e0 Monroe Capital de souscrire \u00e0 des dettes priv\u00e9es avant de les transf\u00e9rer dans les fonds sous gestion (warehousing). Il fait l\u2019objet d\u2019un financement (voir la note 17 \u00ab Dettes financi\u00e8res \u00bb).
Les instruments de capitaux propres qui sont d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction ou pour lesquels le Groupe n\u2019a pas fait le choix d\u2019une valorisation en juste valeur par les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat.
La norme IFRS 9 permet de faire le choix irr\u00e9vocable de pr\u00e9senter dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global les variations de la juste valeur d\u2019un placement dans un instrument de capitaux propres qui n\u2019est pas d\u00e9tenu \u00e0 des fins de transaction. Ce choix se fait instrument par instrument et \u00e0 chaque nouvelle acquisition en fonction de l\u2019intention de gestion du Groupe. Les instruments de capitaux propres comptabilis\u00e9s dans cette rubrique comprennent les prises de participation strat\u00e9giques et non strat\u00e9giques.
Les variations de juste valeur sont comptabilis\u00e9es directement en capitaux propres jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019actif financier soit vendu ou encaiss\u00e9, date \u00e0 laquelle le gain ou la perte cumul\u00e9, est transf\u00e9r\u00e9 en r\u00e9serves de consolidation et n\u2019est pas reclass\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat. Les dividendes de tels placements sont comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat \u00e0 moins que le dividende ne repr\u00e9sente clairement la r\u00e9cup\u00e9ration d\u2019une partie du co\u00fbt d\u2019investissement.
La juste valeur des instruments cot\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e sur base du cours de Bourse de la date de cl\u00f4ture. Celle des titres non cot\u00e9s est \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de mod\u00e8les d\u2019\u00e9valuation fond\u00e9s principalement sur les derni\u00e8res op\u00e9rations de march\u00e9, l\u2019actualisation de dividendes ou de flux de tr\u00e9sorerie et la valeur de l\u2019actif net.
Les actifs financiers sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti si leur d\u00e9tention s\u2019inscrit dans un mod\u00e8le de gestion visant l\u2019encaissement de flux de tr\u00e9sorerie contractuels correspondant uniquement \u00e0 des remboursements de principal et \u00e0 des versements d\u2019int\u00e9r\u00eats sur le principal restant d\u00fb.
Ils se composent des pr\u00eats et cr\u00e9ances rattach\u00e9s \u00e0 des participations, des d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements, des cr\u00e9ances commerciales et autres cr\u00e9ances courantes. Ces actifs financiers figurent au bilan en \u00ab Actifs financiers non courants \u00bb, \u00ab Cr\u00e9ances clients \u00bb et \u00ab Autres actifs financiers courants \u00bb. Ces actifs financiers sont initialement comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur puis au co\u00fbt amorti calcul\u00e9 selon la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif. Les gains et pertes nets sur les pr\u00eats et cr\u00e9ances correspondent aux produits d\u2019int\u00e9r\u00eat et provisions.
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Leur juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e par les g\u00e9rants selon les m\u00e9thodes de valorisation reconnues dans leur industrie et conformes \u00e0 IFRS 13 \u00ab \u00c9valuation \u00e0 la juste valeur \u00bb ; elle fait l\u2019objet d\u2019un reporting trimestriel \u00e0 leurs investisseurs (LPs). Selon les dispositions d\u2019IFRS 7 \u00ab Instruments financiers : informations \u00e0 fournir \u00bb, cette juste valeur est class\u00e9e en niveau 3.
En millions d\u2019euros | Montants investis nets des remboursements | Juste Valeur au 31.12.2025 | Engagements non appel\u00e9s au 31.12.2025 |
|---|---|---|---|
Investissements de Wendel dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM |
|
|
|
Fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners \u2013 Private Equity Europe (1) | 101,4 | 96,9 | 323,1 |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital \u2013 Private Debt \u00c9tats-Unis (2) | 104,3 | 105,6 | 19,1 |
Actifs financiers de Monroe Capital |
|
|
|
Engagement du g\u00e9rant (GP Commitments \u2013 Wendel) (2) | 18,2 | 17,3 | 17,3 |
CLO (2) |
| 86,6 |
|
Fund O (2) |
| 126,4 |
|
Total | 223,9 | 432,8 | 359,6 |
|
Dans le cadre des accords pris lors des acquisitions d\u2019IK Partners et Monroe Capital, Wendel a pris l\u2019engagement de soutenir leur d\u00e9veloppement en investissant dans leurs fonds. Les risques associ\u00e9s \u00e0 ces investissements sont pr\u00e9sent\u00e9s dans la note 6-2 \u00ab Risques li\u00e9s aux investissements r\u00e9alis\u00e9s dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb.
Les justes valeurs des fonds utilis\u00e9es pour pr\u00e9parer les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s de Wendel sont les derni\u00e8res disponibles \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes. Compte tenu du temps n\u00e9cessaire aux g\u00e9rants pour arr\u00eater ces valeurs, elles correspondent g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 celles de la cl\u00f4ture trimestrielle qui pr\u00e9c\u00e8de la cl\u00f4ture des comptes consolid\u00e9s et sont ajust\u00e9es des appels en capital et distributions ayant eu lieu entre la date de ces valeurs et la cl\u00f4ture des comptes consolid\u00e9s. Les variations de juste valeur de la p\u00e9riode sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat pour - 5,1 M\u20ac. Il est important de souligner que les frais d\u2019acquisition du portefeuille des fonds de Private Equity p\u00e8sent sur leur juste valeur au d\u00e9but de la vie de ces fonds.
La variation de la juste valeur des parts de Wendel dans les fonds de WIM est la suivante :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | ||||||
Ouverture | Appels en capital | Distributions | Cessions | Variations de Juste Valeur | Effet de change et autres | Cl\u00f4ture | |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners \u2013 Private Equity Europe | - 0,2 | 108,7 | - | - 7,5 | - 4,1 | - | 96,9 |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital \u2013 Private Debt \u00c9tats-Unis | - | 106,6 | - | - | - 0,9 | - | 105,6 |
Total | - 0,2 | 215,3 | - | - 7,5 | - 5,1 | - | 202,5 |
La variation des engagements non appel\u00e9s de Wendel dans les fonds de WIM est la suivante :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | |||||
Ouverture | Nouveaux engagements | Appels en capital | Cession/ | Effet de change et autres | Cl\u00f4ture | |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners \u2013 Private Equity Europe | 499,5 | - | - 108,7 | - 67,7 | - | 323,1 |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital \u2013 Private Debt \u00c9tats-Unis | - | 125,5 | - 106,6 | - | 0,2 | 19,1 |
Total | 499,5 | 125,5 | - 215,3 | - 67,7 | 0,2 | 342,2 |
Les engagements du g\u00e9rant (GP Commitments) sont les souscriptions qu\u2019il r\u00e9alise dans les fonds qu\u2019il g\u00e8re, conform\u00e9ment aux accords avec ses investisseurs (LPs). Ils sont comptabilis\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s de la m\u00eame fa\u00e7on que les investissements de Wendel dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM (voir ci-dessus).
Les parts de CLO (Collateralized Loan Obligations) sont souscrites par Monroe Capital pour se conformer aux r\u00e9glementations applicables qui imposent aux g\u00e9rants de souscrire \u00e0 une fraction des CLO qu\u2019ils g\u00e8rent. Ces parts sont int\u00e9gralement financ\u00e9es par des pr\u00eateurs externes qui b\u00e9n\u00e9ficient de l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 des rendements des parts souscrites (voir la note 17 \u00ab Dettes financi\u00e8res \u00bb). Ces parts comme leur financement sont comptabilis\u00e9es \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat, leurs effets sur les comptes se compensent et sont donc n\u00e9gligeables.
Le Fonds O est enti\u00e8rement d\u00e9tenu et consolid\u00e9 par Monroe Capital. L\u2019objet de ce fonds est de permettre \u00e0 Monroe Capital de souscrire \u00e0 des dettes priv\u00e9es avant de les transf\u00e9rer dans les fonds sous gestion (warehousing). Il fait l\u2019objet d\u2019un financement (voir la note 17 \u00ab Dettes financi\u00e8res \u00bb).
Les actifs financiers comprennent les titres de soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es, les cr\u00e9ances d\u2019exploitation, les titres de cr\u00e9ances, les parts dans les fonds de Private Equity et de dette priv\u00e9e (voir la note 13 \u00ab Investissements dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb), les valeurs mobili\u00e8res de placement, les instruments d\u00e9riv\u00e9s et la tr\u00e9sorerie. Les passifs financiers comprennent les emprunts, les autres financements et d\u00e9couverts bancaires, les instruments d\u00e9riv\u00e9s, les dettes d\u2019exploitation et certains engagements de liquidit\u00e9 sur des titres du Groupe d\u00e9tenus par certains co-actionnaires (voir la note 30-6 \u00ab Pactes d\u2019actionnaires \u00bb).
Conform\u00e9ment aux principes de la norme IFRS 9 \u00ab Instruments financiers \u00bb, les actifs financiers sont comptabilis\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s soit \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat, soit \u00e0 la juste valeur par autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global, soit au co\u00fbt amorti. Le classement et l\u2019\u00e9valuation s\u2019effectuent en fonction des caract\u00e9ristiques de l\u2019instrument et de l\u2019objectif de gestion suivant lequel ces actifs ont \u00e9t\u00e9 acquis.
Les instruments de capitaux propres qui sont d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction ou pour lesquels le Groupe n\u2019a pas fait le choix d\u2019une valorisation en juste valeur par les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat.
La norme IFRS 9 permet de faire le choix irr\u00e9vocable de pr\u00e9senter dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global les variations de la juste valeur d\u2019un placement dans un instrument de capitaux propres qui n\u2019est pas d\u00e9tenu \u00e0 des fins de transaction. Ce choix se fait instrument par instrument et \u00e0 chaque nouvelle acquisition en fonction de l\u2019intention de gestion du Groupe. Les instruments de capitaux propres comptabilis\u00e9s dans cette rubrique comprennent les prises de participation strat\u00e9giques et non strat\u00e9giques.
Les variations de juste valeur sont comptabilis\u00e9es directement en capitaux propres jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019actif financier soit vendu ou encaiss\u00e9, date \u00e0 laquelle le gain ou la perte cumul\u00e9, est transf\u00e9r\u00e9 en r\u00e9serves de consolidation et n\u2019est pas reclass\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat. Les dividendes de tels placements sont comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat \u00e0 moins que le dividende ne repr\u00e9sente clairement la r\u00e9cup\u00e9ration d\u2019une partie du co\u00fbt d\u2019investissement.
La juste valeur des instruments cot\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e sur base du cours de Bourse de la date de cl\u00f4ture. Celle des titres non cot\u00e9s est \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de mod\u00e8les d\u2019\u00e9valuation fond\u00e9s principalement sur les derni\u00e8res op\u00e9rations de march\u00e9, l\u2019actualisation de dividendes ou de flux de tr\u00e9sorerie et la valeur de l\u2019actif net.
Les actifs financiers sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti si leur d\u00e9tention s\u2019inscrit dans un mod\u00e8le de gestion visant l\u2019encaissement de flux de tr\u00e9sorerie contractuels correspondant uniquement \u00e0 des remboursements de principal et \u00e0 des versements d\u2019int\u00e9r\u00eats sur le principal restant d\u00fb.
Ils se composent des pr\u00eats et cr\u00e9ances rattach\u00e9s \u00e0 des participations, des d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements, des cr\u00e9ances commerciales et autres cr\u00e9ances courantes. Ces actifs financiers figurent au bilan en \u00ab Actifs financiers non courants \u00bb, \u00ab Cr\u00e9ances clients \u00bb et \u00ab Autres actifs financiers courants \u00bb. Ces actifs financiers sont initialement comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur puis au co\u00fbt amorti calcul\u00e9 selon la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif. Les gains et pertes nets sur les pr\u00eats et cr\u00e9ances correspondent aux produits d\u2019int\u00e9r\u00eat et provisions.
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur. Sauf pour les exceptions d\u00e9taill\u00e9es ci-apr\u00e8s, la variation de juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est enregistr\u00e9e en contrepartie du compte de r\u00e9sultat.
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s peuvent \u00eatre d\u00e9sign\u00e9s comme instruments de couverture dans une relation de couverture de juste valeur, de flux futurs de tr\u00e9sorerie ou de couverture d\u2019investissement :
La comptabilit\u00e9 de couverture est applicable si :
L\u2019application de la comptabilit\u00e9 de couverture a les cons\u00e9quences suivantes :
La valorisation des instruments d\u00e9riv\u00e9s est faite sur la base de mod\u00e8les math\u00e9matiques mis en \u0153uvre par le groupe Wendel, par des experts externes et/ou par les contreparties.
Conform\u00e9ment aux dispositions de l\u2019amendement \u00e0 IFRS 7 \u00ab Instruments financiers : Informations \u00e0 fournir \u00bb, les niveaux de classification sont d\u00e9finis comme suit :
Au cours de l\u2019exercice 2025, il n\u2019a \u00e9t\u00e9 proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 aucun transfert entre les niveaux 1 et 2, et \u00e0 aucun transfert vers ou depuis le niveau 3.
Lorsque le Groupe a octroy\u00e9 aux actionnaires minoritaires des filiales consolid\u00e9es des engagements fermes ou conditionnels d\u2019achat de leur participation, un passif financier est constat\u00e9 pour un montant correspondant \u00e0 la valeur actuelle estim\u00e9e du prix d\u2019achat.
La contrepartie de ce passif financier est :
Ces fonds sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur dont les variations sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat (voir les principes comptables applicables aux actifs financiers dans la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).
Leur juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e par les g\u00e9rants selon les m\u00e9thodes de valorisation reconnues dans leur industrie et conformes \u00e0 IFRS 13 \u00ab \u00c9valuation \u00e0 la juste valeur \u00bb ; elle fait l\u2019objet d\u2019un reporting trimestriel \u00e0 leurs investisseurs (LPs). Selon les dispositions d\u2019IFRS 7 \u00ab Instruments financiers : informations \u00e0 fournir \u00bb, cette juste valeur est class\u00e9e en niveau 3.
En millions d\u2019euros | Montants investis nets des remboursements | Juste Valeur au 31.12.2025 | Engagements non appel\u00e9s au 31.12.2025 |
|---|---|---|---|
Investissements de Wendel dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM |
|
|
|
Fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners \u2013 Private Equity Europe (1) | 101,4 | 96,9 | 323,1 |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital \u2013 Private Debt \u00c9tats-Unis (2) | 104,3 | 105,6 | 19,1 |
Actifs financiers de Monroe Capital |
|
|
|
Engagement du g\u00e9rant (GP Commitments \u2013 Wendel) (2) | 18,2 | 17,3 | 17,3 |
CLO (2) |
| 86,6 |
|
Fund O (2) |
| 126,4 |
|
Total | 223,9 | 432,8 | 359,6 |
|
Dans le cadre des accords pris lors des acquisitions d\u2019IK Partners et Monroe Capital, Wendel a pris l\u2019engagement de soutenir leur d\u00e9veloppement en investissant dans leurs fonds. Les risques associ\u00e9s \u00e0 ces investissements sont pr\u00e9sent\u00e9s dans la note 6-2 \u00ab Risques li\u00e9s aux investissements r\u00e9alis\u00e9s dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb.
Les justes valeurs des fonds utilis\u00e9es pour pr\u00e9parer les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s de Wendel sont les derni\u00e8res disponibles \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes. Compte tenu du temps n\u00e9cessaire aux g\u00e9rants pour arr\u00eater ces valeurs, elles correspondent g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 celles de la cl\u00f4ture trimestrielle qui pr\u00e9c\u00e8de la cl\u00f4ture des comptes consolid\u00e9s et sont ajust\u00e9es des appels en capital et distributions ayant eu lieu entre la date de ces valeurs et la cl\u00f4ture des comptes consolid\u00e9s. Les variations de juste valeur de la p\u00e9riode sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat pour - 5,1 M\u20ac. Il est important de souligner que les frais d\u2019acquisition du portefeuille des fonds de Private Equity p\u00e8sent sur leur juste valeur au d\u00e9but de la vie de ces fonds.
La variation de la juste valeur des parts de Wendel dans les fonds de WIM est la suivante :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | ||||||
Ouverture | Appels en capital | Distributions | Cessions | Variations de Juste Valeur | Effet de change et autres | Cl\u00f4ture | |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners \u2013 Private Equity Europe | - 0,2 | 108,7 | - | - 7,5 | - 4,1 | - | 96,9 |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital \u2013 Private Debt \u00c9tats-Unis | - | 106,6 | - | - | - 0,9 | - | 105,6 |
Total | - 0,2 | 215,3 | - | - 7,5 | - 5,1 | - | 202,5 |
La variation des engagements non appel\u00e9s de Wendel dans les fonds de WIM est la suivante :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | |||||
Ouverture | Nouveaux engagements | Appels en capital | Cession/ | Effet de change et autres | Cl\u00f4ture | |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par IK Partners \u2013 Private Equity Europe | 499,5 | - | - 108,7 | - 67,7 | - | 323,1 |
Fonds g\u00e9r\u00e9s par Monroe Capital \u2013 Private Debt \u00c9tats-Unis | - | 125,5 | - 106,6 | - | 0,2 | 19,1 |
Total | 499,5 | 125,5 | - 215,3 | - 67,7 | 0,2 | 342,2 |
Les engagements du g\u00e9rant (GP Commitments) sont les souscriptions qu\u2019il r\u00e9alise dans les fonds qu\u2019il g\u00e8re, conform\u00e9ment aux accords avec ses investisseurs (LPs). Ils sont comptabilis\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s de la m\u00eame fa\u00e7on que les investissements de Wendel dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM (voir ci-dessus).
Les parts de CLO (Collateralized Loan Obligations) sont souscrites par Monroe Capital pour se conformer aux r\u00e9glementations applicables qui imposent aux g\u00e9rants de souscrire \u00e0 une fraction des CLO qu\u2019ils g\u00e8rent. Ces parts sont int\u00e9gralement financ\u00e9es par des pr\u00eateurs externes qui b\u00e9n\u00e9ficient de l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 des rendements des parts souscrites (voir la note 17 \u00ab Dettes financi\u00e8res \u00bb). Ces parts comme leur financement sont comptabilis\u00e9es \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat, leurs effets sur les comptes se compensent et sont donc n\u00e9gligeables.
Le Fonds O est enti\u00e8rement d\u00e9tenu et consolid\u00e9 par Monroe Capital. L\u2019objet de ce fonds est de permettre \u00e0 Monroe Capital de souscrire \u00e0 des dettes priv\u00e9es avant de les transf\u00e9rer dans les fonds sous gestion (warehousing). Il fait l\u2019objet d\u2019un financement (voir la note 17 \u00ab Dettes financi\u00e8res \u00bb).
Les instruments de capitaux propres qui sont d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction ou pour lesquels le Groupe n\u2019a pas fait le choix d\u2019une valorisation en juste valeur par les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat.
La norme IFRS 9 permet de faire le choix irr\u00e9vocable de pr\u00e9senter dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global les variations de la juste valeur d\u2019un placement dans un instrument de capitaux propres qui n\u2019est pas d\u00e9tenu \u00e0 des fins de transaction. Ce choix se fait instrument par instrument et \u00e0 chaque nouvelle acquisition en fonction de l\u2019intention de gestion du Groupe. Les instruments de capitaux propres comptabilis\u00e9s dans cette rubrique comprennent les prises de participation strat\u00e9giques et non strat\u00e9giques.
Les variations de juste valeur sont comptabilis\u00e9es directement en capitaux propres jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019actif financier soit vendu ou encaiss\u00e9, date \u00e0 laquelle le gain ou la perte cumul\u00e9, est transf\u00e9r\u00e9 en r\u00e9serves de consolidation et n\u2019est pas reclass\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat. Les dividendes de tels placements sont comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat \u00e0 moins que le dividende ne repr\u00e9sente clairement la r\u00e9cup\u00e9ration d\u2019une partie du co\u00fbt d\u2019investissement.
La juste valeur des instruments cot\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e sur base du cours de Bourse de la date de cl\u00f4ture. Celle des titres non cot\u00e9s est \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de mod\u00e8les d\u2019\u00e9valuation fond\u00e9s principalement sur les derni\u00e8res op\u00e9rations de march\u00e9, l\u2019actualisation de dividendes ou de flux de tr\u00e9sorerie et la valeur de l\u2019actif net.
Les actifs financiers sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti si leur d\u00e9tention s\u2019inscrit dans un mod\u00e8le de gestion visant l\u2019encaissement de flux de tr\u00e9sorerie contractuels correspondant uniquement \u00e0 des remboursements de principal et \u00e0 des versements d\u2019int\u00e9r\u00eats sur le principal restant d\u00fb.
Ils se composent des pr\u00eats et cr\u00e9ances rattach\u00e9s \u00e0 des participations, des d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements, des cr\u00e9ances commerciales et autres cr\u00e9ances courantes. Ces actifs financiers figurent au bilan en \u00ab Actifs financiers non courants \u00bb, \u00ab Cr\u00e9ances clients \u00bb et \u00ab Autres actifs financiers courants \u00bb. Ces actifs financiers sont initialement comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur puis au co\u00fbt amorti calcul\u00e9 selon la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif. Les gains et pertes nets sur les pr\u00eats et cr\u00e9ances correspondent aux produits d\u2019int\u00e9r\u00eat et provisions.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialInstrumentsAtFairValueThroughProfitOrLossExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fact_367214": { "value": "Ces fonds sont comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur dont les variations sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat (voir les principes comptables applicables aux actifs financiers dans la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).
Leur juste valeur est d\u00e9termin\u00e9e par les g\u00e9rants selon les m\u00e9thodes de valorisation reconnues dans leur industrie et conformes \u00e0 IFRS 13 \u00ab \u00c9valuation \u00e0 la juste valeur \u00bb ; elle fait l\u2019objet d\u2019un reporting trimestriel \u00e0 leurs investisseurs (LPs). Selon les dispositions d\u2019IFRS 7 \u00ab Instruments financiers : informations \u00e0 fournir \u00bb, cette juste valeur est class\u00e9e en niveau 3.
Conform\u00e9ment aux dispositions de l\u2019amendement \u00e0 IFRS 7 \u00ab Instruments financiers : Informations \u00e0 fournir \u00bb, les niveaux de classification sont d\u00e9finis comme suit :
Au cours de l\u2019exercice 2025, il n\u2019a \u00e9t\u00e9 proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 aucun transfert entre les niveaux 1 et 2, et \u00e0 aucun transfert vers ou depuis le niveau 3.
Lorsque le Groupe a octroy\u00e9 aux actionnaires minoritaires des filiales consolid\u00e9es des engagements fermes ou conditionnels d\u2019achat de leur participation, un passif financier est constat\u00e9 pour un montant correspondant \u00e0 la valeur actuelle estim\u00e9e du prix d\u2019achat.
La contrepartie de ce passif financier est :
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie disponibles de Wendel et holdings | R | 1 | 1 522,7 | 1 949,4 |
Placements financiers de Wendel \u2013 A | Co\u00fbt amorti | N/A | 682,5 | 465,0 |
Tr\u00e9sorerie et placement financiers de Wendel et holdings |
|
| 2 205,2 | 2 414,3 |
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie des filiales | R | 1 | 1 697,6 | 1 412,5 |
Actifs financiers dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u2013 B | R | 3 | 432,8 | - 0,2 |
Actifs financiers en juste valeur par capitaux propres \u2013 C | CP | 1 | 400,6 | 177,6 |
Actifs financiers en juste valeur par le compte de r\u00e9sultat \u2013 D | R | 3 | 160,6 | 241,2 |
D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements | Co\u00fbt amorti | N/A | 62,8 | 78,7 |
Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u2013 E | R et CP | 3 | 46,7 | 55,8 |
Autres |
|
| 99,0 | 136,1 |
Total |
|
| 5 105,4 | 4 516,0 |
dont actifs financiers non courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie nantis | 1 736,6 | 1 008,8 | ||
dont actifs financiers courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie | 3 368,8 | 3 507,2 | ||
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u2013 E | R et CP | 3 | 6,6 | 43,8 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers des filiales \u2013 F | R et CP | 3 | 210,1 | 234,4 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers de Wendel et holdings \u2013 G | R et CP | 3 | 978,2 | 400,3 |
Total |
|
| 1 195,0 | 678,4 |
dont passifs financiers non courants |
|
| 1 041,4 | 579,4 |
dont passifs financiers courants |
|
| 153,6 | 99,0 |
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
Ces engagements sont d\u00e9taill\u00e9s dans la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb et dans la note 30-5 \u00ab Engagements d\u2019investissements \u00bb.
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Les actifs financiers comprennent les titres de soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es, les cr\u00e9ances d\u2019exploitation, les titres de cr\u00e9ances, les parts dans les fonds de Private Equity et de dette priv\u00e9e (voir la note 13 \u00ab Investissements dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb), les valeurs mobili\u00e8res de placement, les instruments d\u00e9riv\u00e9s et la tr\u00e9sorerie. Les passifs financiers comprennent les emprunts, les autres financements et d\u00e9couverts bancaires, les instruments d\u00e9riv\u00e9s, les dettes d\u2019exploitation et certains engagements de liquidit\u00e9 sur des titres du Groupe d\u00e9tenus par certains co-actionnaires (voir la note 30-6 \u00ab Pactes d\u2019actionnaires \u00bb).
Conform\u00e9ment aux principes de la norme IFRS 9 \u00ab Instruments financiers \u00bb, les actifs financiers sont comptabilis\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s soit \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat, soit \u00e0 la juste valeur par autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global, soit au co\u00fbt amorti. Le classement et l\u2019\u00e9valuation s\u2019effectuent en fonction des caract\u00e9ristiques de l\u2019instrument et de l\u2019objectif de gestion suivant lequel ces actifs ont \u00e9t\u00e9 acquis.
Conform\u00e9ment aux dispositions de l\u2019amendement \u00e0 IFRS 7 \u00ab Instruments financiers : Informations \u00e0 fournir \u00bb, les niveaux de classification sont d\u00e9finis comme suit :
Au cours de l\u2019exercice 2025, il n\u2019a \u00e9t\u00e9 proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 aucun transfert entre les niveaux 1 et 2, et \u00e0 aucun transfert vers ou depuis le niveau 3.
Lorsque le Groupe a octroy\u00e9 aux actionnaires minoritaires des filiales consolid\u00e9es des engagements fermes ou conditionnels d\u2019achat de leur participation, un passif financier est constat\u00e9 pour un montant correspondant \u00e0 la valeur actuelle estim\u00e9e du prix d\u2019achat.
La contrepartie de ce passif financier est :
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie disponibles de Wendel et holdings | R | 1 | 1 522,7 | 1 949,4 |
Placements financiers de Wendel \u2013 A | Co\u00fbt amorti | N/A | 682,5 | 465,0 |
Tr\u00e9sorerie et placement financiers de Wendel et holdings |
|
| 2 205,2 | 2 414,3 |
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie des filiales | R | 1 | 1 697,6 | 1 412,5 |
Actifs financiers dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u2013 B | R | 3 | 432,8 | - 0,2 |
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Actifs financiers en juste valeur par le compte de r\u00e9sultat \u2013 D | R | 3 | 160,6 | 241,2 |
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Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u2013 E | R et CP | 3 | 46,7 | 55,8 |
Autres |
|
| 99,0 | 136,1 |
Total |
|
| 5 105,4 | 4 516,0 |
dont actifs financiers non courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie nantis | 1 736,6 | 1 008,8 | ||
dont actifs financiers courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie | 3 368,8 | 3 507,2 | ||
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u2013 E | R et CP | 3 | 6,6 | 43,8 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers des filiales \u2013 F | R et CP | 3 | 210,1 | 234,4 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers de Wendel et holdings \u2013 G | R et CP | 3 | 978,2 | 400,3 |
Total |
|
| 1 195,0 | 678,4 |
dont passifs financiers non courants |
|
| 1 041,4 | 579,4 |
dont passifs financiers courants |
|
| 153,6 | 99,0 |
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Les instruments de capitaux propres qui sont d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction ou pour lesquels le Groupe n\u2019a pas fait le choix d\u2019une valorisation en juste valeur par les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat.
La norme IFRS 9 permet de faire le choix irr\u00e9vocable de pr\u00e9senter dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global les variations de la juste valeur d\u2019un placement dans un instrument de capitaux propres qui n\u2019est pas d\u00e9tenu \u00e0 des fins de transaction. Ce choix se fait instrument par instrument et \u00e0 chaque nouvelle acquisition en fonction de l\u2019intention de gestion du Groupe. Les instruments de capitaux propres comptabilis\u00e9s dans cette rubrique comprennent les prises de participation strat\u00e9giques et non strat\u00e9giques.
Les variations de juste valeur sont comptabilis\u00e9es directement en capitaux propres jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019actif financier soit vendu ou encaiss\u00e9, date \u00e0 laquelle le gain ou la perte cumul\u00e9, est transf\u00e9r\u00e9 en r\u00e9serves de consolidation et n\u2019est pas reclass\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat. Les dividendes de tels placements sont comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat \u00e0 moins que le dividende ne repr\u00e9sente clairement la r\u00e9cup\u00e9ration d\u2019une partie du co\u00fbt d\u2019investissement.
La juste valeur des instruments cot\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e sur base du cours de Bourse de la date de cl\u00f4ture. Celle des titres non cot\u00e9s est \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de mod\u00e8les d\u2019\u00e9valuation fond\u00e9s principalement sur les derni\u00e8res op\u00e9rations de march\u00e9, l\u2019actualisation de dividendes ou de flux de tr\u00e9sorerie et la valeur de l\u2019actif net.
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Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur. Sauf pour les exceptions d\u00e9taill\u00e9es ci-apr\u00e8s, la variation de juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est enregistr\u00e9e en contrepartie du compte de r\u00e9sultat.
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s peuvent \u00eatre d\u00e9sign\u00e9s comme instruments de couverture dans une relation de couverture de juste valeur, de flux futurs de tr\u00e9sorerie ou de couverture d\u2019investissement :
La comptabilit\u00e9 de couverture est applicable si :
L\u2019application de la comptabilit\u00e9 de couverture a les cons\u00e9quences suivantes :
La valorisation des instruments d\u00e9riv\u00e9s est faite sur la base de mod\u00e8les math\u00e9matiques mis en \u0153uvre par le groupe Wendel, par des experts externes et/ou par les contreparties.
Conform\u00e9ment aux dispositions de l\u2019amendement \u00e0 IFRS 7 \u00ab Instruments financiers : Informations \u00e0 fournir \u00bb, les niveaux de classification sont d\u00e9finis comme suit :
Au cours de l\u2019exercice 2025, il n\u2019a \u00e9t\u00e9 proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 aucun transfert entre les niveaux 1 et 2, et \u00e0 aucun transfert vers ou depuis le niveau 3.
Lorsque le Groupe a octroy\u00e9 aux actionnaires minoritaires des filiales consolid\u00e9es des engagements fermes ou conditionnels d\u2019achat de leur participation, un passif financier est constat\u00e9 pour un montant correspondant \u00e0 la valeur actuelle estim\u00e9e du prix d\u2019achat.
La contrepartie de ce passif financier est :
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie disponibles de Wendel et holdings | R | 1 | 1 522,7 | 1 949,4 |
Placements financiers de Wendel \u2013 A | Co\u00fbt amorti | N/A | 682,5 | 465,0 |
Tr\u00e9sorerie et placement financiers de Wendel et holdings |
|
| 2 205,2 | 2 414,3 |
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie des filiales | R | 1 | 1 697,6 | 1 412,5 |
Actifs financiers dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u2013 B | R | 3 | 432,8 | - 0,2 |
Actifs financiers en juste valeur par capitaux propres \u2013 C | CP | 1 | 400,6 | 177,6 |
Actifs financiers en juste valeur par le compte de r\u00e9sultat \u2013 D | R | 3 | 160,6 | 241,2 |
D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements | Co\u00fbt amorti | N/A | 62,8 | 78,7 |
Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u2013 E | R et CP | 3 | 46,7 | 55,8 |
Autres |
|
| 99,0 | 136,1 |
Total |
|
| 5 105,4 | 4 516,0 |
dont actifs financiers non courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie nantis | 1 736,6 | 1 008,8 | ||
dont actifs financiers courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie | 3 368,8 | 3 507,2 | ||
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u2013 E | R et CP | 3 | 6,6 | 43,8 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers des filiales \u2013 F | R et CP | 3 | 210,1 | 234,4 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers de Wendel et holdings \u2013 G | R et CP | 3 | 978,2 | 400,3 |
Total |
|
| 1 195,0 | 678,4 |
dont passifs financiers non courants |
|
| 1 041,4 | 579,4 |
dont passifs financiers courants |
|
| 153,6 | 99,0 |
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
Ces engagements sont d\u00e9taill\u00e9s dans la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb et dans la note 30-5 \u00ab Engagements d\u2019investissements \u00bb.
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Conform\u00e9ment aux principes de la norme IFRS 9 \u00ab Instruments financiers \u00bb, les actifs financiers sont comptabilis\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s soit \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat, soit \u00e0 la juste valeur par autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global, soit au co\u00fbt amorti. Le classement et l\u2019\u00e9valuation s\u2019effectuent en fonction des caract\u00e9ristiques de l\u2019instrument et de l\u2019objectif de gestion suivant lequel ces actifs ont \u00e9t\u00e9 acquis.
Les instruments de capitaux propres qui sont d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction ou pour lesquels le Groupe n\u2019a pas fait le choix d\u2019une valorisation en juste valeur par les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat.
La norme IFRS 9 permet de faire le choix irr\u00e9vocable de pr\u00e9senter dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global les variations de la juste valeur d\u2019un placement dans un instrument de capitaux propres qui n\u2019est pas d\u00e9tenu \u00e0 des fins de transaction. Ce choix se fait instrument par instrument et \u00e0 chaque nouvelle acquisition en fonction de l\u2019intention de gestion du Groupe. Les instruments de capitaux propres comptabilis\u00e9s dans cette rubrique comprennent les prises de participation strat\u00e9giques et non strat\u00e9giques.
Les variations de juste valeur sont comptabilis\u00e9es directement en capitaux propres jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019actif financier soit vendu ou encaiss\u00e9, date \u00e0 laquelle le gain ou la perte cumul\u00e9, est transf\u00e9r\u00e9 en r\u00e9serves de consolidation et n\u2019est pas reclass\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat. Les dividendes de tels placements sont comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat \u00e0 moins que le dividende ne repr\u00e9sente clairement la r\u00e9cup\u00e9ration d\u2019une partie du co\u00fbt d\u2019investissement.
La juste valeur des instruments cot\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e sur base du cours de Bourse de la date de cl\u00f4ture. Celle des titres non cot\u00e9s est \u00e9valu\u00e9e \u00e0 partir de mod\u00e8les d\u2019\u00e9valuation fond\u00e9s principalement sur les derni\u00e8res op\u00e9rations de march\u00e9, l\u2019actualisation de dividendes ou de flux de tr\u00e9sorerie et la valeur de l\u2019actif net.
Les actifs financiers sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti si leur d\u00e9tention s\u2019inscrit dans un mod\u00e8le de gestion visant l\u2019encaissement de flux de tr\u00e9sorerie contractuels correspondant uniquement \u00e0 des remboursements de principal et \u00e0 des versements d\u2019int\u00e9r\u00eats sur le principal restant d\u00fb.
Ils se composent des pr\u00eats et cr\u00e9ances rattach\u00e9s \u00e0 des participations, des d\u00e9p\u00f4ts et cautionnements, des cr\u00e9ances commerciales et autres cr\u00e9ances courantes. Ces actifs financiers figurent au bilan en \u00ab Actifs financiers non courants \u00bb, \u00ab Cr\u00e9ances clients \u00bb et \u00ab Autres actifs financiers courants \u00bb. Ces actifs financiers sont initialement comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur puis au co\u00fbt amorti calcul\u00e9 selon la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif. Les gains et pertes nets sur les pr\u00eats et cr\u00e9ances correspondent aux produits d\u2019int\u00e9r\u00eat et provisions.
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur. Sauf pour les exceptions d\u00e9taill\u00e9es ci-apr\u00e8s, la variation de juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est enregistr\u00e9e en contrepartie du compte de r\u00e9sultat.
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s peuvent \u00eatre d\u00e9sign\u00e9s comme instruments de couverture dans une relation de couverture de juste valeur, de flux futurs de tr\u00e9sorerie ou de couverture d\u2019investissement :
La comptabilit\u00e9 de couverture est applicable si :
L\u2019application de la comptabilit\u00e9 de couverture a les cons\u00e9quences suivantes :
La valorisation des instruments d\u00e9riv\u00e9s est faite sur la base de mod\u00e8les math\u00e9matiques mis en \u0153uvre par le groupe Wendel, par des experts externes et/ou par les contreparties.
Conform\u00e9ment aux dispositions de l\u2019amendement \u00e0 IFRS 7 \u00ab Instruments financiers : Informations \u00e0 fournir \u00bb, les niveaux de classification sont d\u00e9finis comme suit :
Au cours de l\u2019exercice 2025, il n\u2019a \u00e9t\u00e9 proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 aucun transfert entre les niveaux 1 et 2, et \u00e0 aucun transfert vers ou depuis le niveau 3.
Lorsque le Groupe a octroy\u00e9 aux actionnaires minoritaires des filiales consolid\u00e9es des engagements fermes ou conditionnels d\u2019achat de leur participation, un passif financier est constat\u00e9 pour un montant correspondant \u00e0 la valeur actuelle estim\u00e9e du prix d\u2019achat.
La contrepartie de ce passif financier est :
Les actifs financiers comprennent les titres de soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es, les cr\u00e9ances d\u2019exploitation, les titres de cr\u00e9ances, les parts dans les fonds de Private Equity et de dette priv\u00e9e (voir la note 13 \u00ab Investissements dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb), les valeurs mobili\u00e8res de placement, les instruments d\u00e9riv\u00e9s et la tr\u00e9sorerie. Les passifs financiers comprennent les emprunts, les autres financements et d\u00e9couverts bancaires, les instruments d\u00e9riv\u00e9s, les dettes d\u2019exploitation et certains engagements de liquidit\u00e9 sur des titres du Groupe d\u00e9tenus par certains co-actionnaires (voir la note 30-6 \u00ab Pactes d\u2019actionnaires \u00bb).
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La comptabilit\u00e9 de couverture est applicable si :
L\u2019application de la comptabilit\u00e9 de couverture a les cons\u00e9quences suivantes :
La valorisation des instruments d\u00e9riv\u00e9s est faite sur la base de mod\u00e8les math\u00e9matiques mis en \u0153uvre par le groupe Wendel, par des experts externes et/ou par les contreparties.
Conform\u00e9ment aux dispositions de l\u2019amendement \u00e0 IFRS 7 \u00ab Instruments financiers : Informations \u00e0 fournir \u00bb, les niveaux de classification sont d\u00e9finis comme suit :
Au cours de l\u2019exercice 2025, il n\u2019a \u00e9t\u00e9 proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 aucun transfert entre les niveaux 1 et 2, et \u00e0 aucun transfert vers ou depuis le niveau 3.
Lorsque le Groupe a octroy\u00e9 aux actionnaires minoritaires des filiales consolid\u00e9es des engagements fermes ou conditionnels d\u2019achat de leur participation, un passif financier est constat\u00e9 pour un montant correspondant \u00e0 la valeur actuelle estim\u00e9e du prix d\u2019achat.
La contrepartie de ce passif financier est :
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur. Sauf pour les exceptions d\u00e9taill\u00e9es ci-apr\u00e8s, la variation de juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est enregistr\u00e9e en contrepartie du compte de r\u00e9sultat.
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s peuvent \u00eatre d\u00e9sign\u00e9s comme instruments de couverture dans une relation de couverture de juste valeur, de flux futurs de tr\u00e9sorerie ou de couverture d\u2019investissement :
La comptabilit\u00e9 de couverture est applicable si :
L\u2019application de la comptabilit\u00e9 de couverture a les cons\u00e9quences suivantes :
La valorisation des instruments d\u00e9riv\u00e9s est faite sur la base de mod\u00e8les math\u00e9matiques mis en \u0153uvre par le groupe Wendel, par des experts externes et/ou par les contreparties.
Conform\u00e9ment aux dispositions de l\u2019amendement \u00e0 IFRS 7 \u00ab Instruments financiers : Informations \u00e0 fournir \u00bb, les niveaux de classification sont d\u00e9finis comme suit :
Au cours de l\u2019exercice 2025, il n\u2019a \u00e9t\u00e9 proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 aucun transfert entre les niveaux 1 et 2, et \u00e0 aucun transfert vers ou depuis le niveau 3.
Lorsque le Groupe a octroy\u00e9 aux actionnaires minoritaires des filiales consolid\u00e9es des engagements fermes ou conditionnels d\u2019achat de leur participation, un passif financier est constat\u00e9 pour un montant correspondant \u00e0 la valeur actuelle estim\u00e9e du prix d\u2019achat.
La contrepartie de ce passif financier est :
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur. Sauf pour les exceptions d\u00e9taill\u00e9es ci-apr\u00e8s, la variation de juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s est enregistr\u00e9e en contrepartie du compte de r\u00e9sultat.
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s peuvent \u00eatre d\u00e9sign\u00e9s comme instruments de couverture dans une relation de couverture de juste valeur, de flux futurs de tr\u00e9sorerie ou de couverture d\u2019investissement :
La comptabilit\u00e9 de couverture est applicable si :
L\u2019application de la comptabilit\u00e9 de couverture a les cons\u00e9quences suivantes :
La valorisation des instruments d\u00e9riv\u00e9s est faite sur la base de mod\u00e8les math\u00e9matiques mis en \u0153uvre par le groupe Wendel, par des experts externes et/ou par les contreparties.
Conform\u00e9ment aux dispositions de l\u2019amendement \u00e0 IFRS 7 \u00ab Instruments financiers : Informations \u00e0 fournir \u00bb, les niveaux de classification sont d\u00e9finis comme suit :
Au cours de l\u2019exercice 2025, il n\u2019a \u00e9t\u00e9 proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 aucun transfert entre les niveaux 1 et 2, et \u00e0 aucun transfert vers ou depuis le niveau 3.
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La contrepartie de ce passif financier est :
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie disponibles de Wendel et holdings | R | 1 | 1 522,7 | 1 949,4 |
Placements financiers de Wendel \u2013 A | Co\u00fbt amorti | N/A | 682,5 | 465,0 |
Tr\u00e9sorerie et placement financiers de Wendel et holdings |
|
| 2 205,2 | 2 414,3 |
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie des filiales | R | 1 | 1 697,6 | 1 412,5 |
Actifs financiers dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u2013 B | R | 3 | 432,8 | - 0,2 |
Actifs financiers en juste valeur par capitaux propres \u2013 C | CP | 1 | 400,6 | 177,6 |
Actifs financiers en juste valeur par le compte de r\u00e9sultat \u2013 D | R | 3 | 160,6 | 241,2 |
D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements | Co\u00fbt amorti | N/A | 62,8 | 78,7 |
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Autres |
|
| 99,0 | 136,1 |
Total |
|
| 5 105,4 | 4 516,0 |
dont actifs financiers non courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie nantis | 1 736,6 | 1 008,8 | ||
dont actifs financiers courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie | 3 368,8 | 3 507,2 | ||
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u2013 E | R et CP | 3 | 6,6 | 43,8 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers des filiales \u2013 F | R et CP | 3 | 210,1 | 234,4 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers de Wendel et holdings \u2013 G | R et CP | 3 | 978,2 | 400,3 |
Total |
|
| 1 195,0 | 678,4 |
dont passifs financiers non courants |
|
| 1 041,4 | 579,4 |
dont passifs financiers courants |
|
| 153,6 | 99,0 |
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
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La contrepartie de ce passif financier est :
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie disponibles de Wendel et holdings | R | 1 | 1 522,7 | 1 949,4 |
Placements financiers de Wendel \u2013 A | Co\u00fbt amorti | N/A | 682,5 | 465,0 |
Tr\u00e9sorerie et placement financiers de Wendel et holdings |
|
| 2 205,2 | 2 414,3 |
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie des filiales | R | 1 | 1 697,6 | 1 412,5 |
Actifs financiers dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u2013 B | R | 3 | 432,8 | - 0,2 |
Actifs financiers en juste valeur par capitaux propres \u2013 C | CP | 1 | 400,6 | 177,6 |
Actifs financiers en juste valeur par le compte de r\u00e9sultat \u2013 D | R | 3 | 160,6 | 241,2 |
D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements | Co\u00fbt amorti | N/A | 62,8 | 78,7 |
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Autres |
|
| 99,0 | 136,1 |
Total |
|
| 5 105,4 | 4 516,0 |
dont actifs financiers non courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie nantis | 1 736,6 | 1 008,8 | ||
dont actifs financiers courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie | 3 368,8 | 3 507,2 | ||
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u2013 E | R et CP | 3 | 6,6 | 43,8 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers des filiales \u2013 F | R et CP | 3 | 210,1 | 234,4 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers de Wendel et holdings \u2013 G | R et CP | 3 | 978,2 | 400,3 |
Total |
|
| 1 195,0 | 678,4 |
dont passifs financiers non courants |
|
| 1 041,4 | 579,4 |
dont passifs financiers courants |
|
| 153,6 | 99,0 |
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
Ces engagements sont d\u00e9taill\u00e9s dans la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb et dans la note 30-5 \u00ab Engagements d\u2019investissements \u00bb.
En millions d\u2019euros | % d\u2019int\u00e9r\u00eat des minoritaires au 31.12.2025 | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers |
| 22,3 | 30,3 |
Groupe IK Partners | 49,0 % | 22,3 | 30,3 |
Groupe Monroe Capital | 27,9 % | - | - |
Gestion pour compte propre |
| 1 897,2 | 1 914,8 |
Groupe Bureau Veritas | 85,0 % | 1 664,3 | 1 657,9 |
Groupe Stahl | 31,9 % | 140,0 | 138,8 |
Groupe Scalian | 18,6 % | 74,5 | 99,6 |
Groupe CPI | 2,3 % | 4,7 | 3,2 |
Groupe ACAMS | 2,1 % | 3,5 | 4,2 |
Autres |
| 10,2 | 11,1 |
Total |
| 1 919,5 | 1 945,1 |
Lorsque le Groupe a octroy\u00e9 aux actionnaires minoritaires des filiales consolid\u00e9es des engagements fermes ou conditionnels d\u2019achat de leur participation, un passif financier est constat\u00e9 pour un montant correspondant \u00e0 la valeur actuelle estim\u00e9e du prix d\u2019achat.
La contrepartie de ce passif financier est :
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie disponibles de Wendel et holdings | R | 1 | 1 522,7 | 1 949,4 |
Placements financiers de Wendel \u2013 A | Co\u00fbt amorti | N/A | 682,5 | 465,0 |
Tr\u00e9sorerie et placement financiers de Wendel et holdings |
|
| 2 205,2 | 2 414,3 |
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie des filiales | R | 1 | 1 697,6 | 1 412,5 |
Actifs financiers dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u2013 B | R | 3 | 432,8 | - 0,2 |
Actifs financiers en juste valeur par capitaux propres \u2013 C | CP | 1 | 400,6 | 177,6 |
Actifs financiers en juste valeur par le compte de r\u00e9sultat \u2013 D | R | 3 | 160,6 | 241,2 |
D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements | Co\u00fbt amorti | N/A | 62,8 | 78,7 |
Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u2013 E | R et CP | 3 | 46,7 | 55,8 |
Autres |
|
| 99,0 | 136,1 |
Total |
|
| 5 105,4 | 4 516,0 |
dont actifs financiers non courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie nantis | 1 736,6 | 1 008,8 | ||
dont actifs financiers courants, comptes de tr\u00e9sorerie et \u00e9qu. de tr\u00e9sorerie | 3 368,8 | 3 507,2 | ||
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
En millions d\u2019euros | Mode de JV | Niveau | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|
Instruments d\u00e9riv\u00e9s \u2013 E | R et CP | 3 | 6,6 | 43,8 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers des filiales \u2013 F | R et CP | 3 | 210,1 | 234,4 |
Puts de minoritaires, earn-out et autres passifs financiers de Wendel et holdings \u2013 G | R et CP | 3 | 978,2 | 400,3 |
Total |
|
| 1 195,0 | 678,4 |
dont passifs financiers non courants |
|
| 1 041,4 | 579,4 |
dont passifs financiers courants |
|
| 153,6 | 99,0 |
(R) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par le compte de r\u00e9sultat. (CP) Variation de juste valeur comptabilis\u00e9e par capitaux propres. |
Ces engagements sont d\u00e9taill\u00e9s dans la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb et dans la note 30-5 \u00ab Engagements d\u2019investissements \u00bb.
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| Valeur | Nombre de titres au capital | Actions | Nombre d\u2019actions en circulation |
|---|---|---|---|---|
Au 31.12.2024 | 4 \u20ac | 44 461 997 | 1 995 427 | 42 466 570 |
Au 31.12.2025 | 4 \u20ac | 42 823 537 | 432 387 | 42 391 150 |
La variation du nombre de titres composant le capital en 2025 s\u2019explique essentiellement par la r\u00e9duction de capital de 1 688 501 actions.
Le nombre d\u2019actions propres d\u00e9tenues dans le cadre du contrat de liquidit\u00e9 est de 73 156 actions au 31 d\u00e9cembre 2025 (56 387 actions propres au 31 d\u00e9cembre 2024). En outre, Wendel d\u00e9tient 359 231 actions propres hors du contrat de liquidit\u00e9 (1 939 040 actions propres au 31 d\u00e9cembre 2024).
Au total, l\u2019autod\u00e9tention repr\u00e9sente 1,01 % du capital au 31 d\u00e9cembre 2025.
En millions d\u2019euros | % d\u2019int\u00e9r\u00eat des minoritaires au 31.12.2025 | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers |
| 22,3 | 30,3 |
Groupe IK Partners | 49,0 % | 22,3 | 30,3 |
Groupe Monroe Capital | 27,9 % | - | - |
Gestion pour compte propre |
| 1 897,2 | 1 914,8 |
Groupe Bureau Veritas | 85,0 % | 1 664,3 | 1 657,9 |
Groupe Stahl | 31,9 % | 140,0 | 138,8 |
Groupe Scalian | 18,6 % | 74,5 | 99,6 |
Groupe CPI | 2,3 % | 4,7 | 3,2 |
Groupe ACAMS | 2,1 % | 3,5 | 4,2 |
Autres |
| 10,2 | 11,1 |
Total |
| 1 919,5 | 1 945,1 |
Toutes les actions propres d\u00e9tenues par le Groupe sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition en diminution des capitaux propres. Le produit de la cession \u00e9ventuelle des actions propres est affect\u00e9 directement en augmentation des capitaux propres, de sorte que les \u00e9ventuelles plus ou moins-values de cession n\u2019affectent pas le r\u00e9sultat de l\u2019exercice. Les \u00e9ventuelles annulations d\u2019actions ult\u00e9rieures n\u2019ont donc pas d\u2019effet sur les capitaux propres.
| Valeur | Nombre de titres au capital | Actions | Nombre d\u2019actions en circulation |
|---|---|---|---|---|
Au 31.12.2024 | 4 \u20ac | 44 461 997 | 1 995 427 | 42 466 570 |
Au 31.12.2025 | 4 \u20ac | 42 823 537 | 432 387 | 42 391 150 |
La variation du nombre de titres composant le capital en 2025 s\u2019explique essentiellement par la r\u00e9duction de capital de 1 688 501 actions.
Le nombre d\u2019actions propres d\u00e9tenues dans le cadre du contrat de liquidit\u00e9 est de 73 156 actions au 31 d\u00e9cembre 2025 (56 387 actions propres au 31 d\u00e9cembre 2024). En outre, Wendel d\u00e9tient 359 231 actions propres hors du contrat de liquidit\u00e9 (1 939 040 actions propres au 31 d\u00e9cembre 2024).
Au total, l\u2019autod\u00e9tention repr\u00e9sente 1,01 % du capital au 31 d\u00e9cembre 2025.
Toutes les actions propres d\u00e9tenues par le Groupe sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition en diminution des capitaux propres. Le produit de la cession \u00e9ventuelle des actions propres est affect\u00e9 directement en augmentation des capitaux propres, de sorte que les \u00e9ventuelles plus ou moins-values de cession n\u2019affectent pas le r\u00e9sultat de l\u2019exercice. Les \u00e9ventuelles annulations d\u2019actions ult\u00e9rieures n\u2019ont donc pas d\u2019effet sur les capitaux propres.
Toutes les actions propres d\u00e9tenues par le Groupe sont enregistr\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d\u2019acquisition en diminution des capitaux propres. Le produit de la cession \u00e9ventuelle des actions propres est affect\u00e9 directement en augmentation des capitaux propres, de sorte que les \u00e9ventuelles plus ou moins-values de cession n\u2019affectent pas le r\u00e9sultat de l\u2019exercice. Les \u00e9ventuelles annulations d\u2019actions ult\u00e9rieures n\u2019ont donc pas d\u2019effet sur les capitaux propres.
| Valeur | Nombre de titres au capital | Actions | Nombre d\u2019actions en circulation |
|---|---|---|---|---|
Au 31.12.2024 | 4 \u20ac | 44 461 997 | 1 995 427 | 42 466 570 |
Au 31.12.2025 | 4 \u20ac | 42 823 537 | 432 387 | 42 391 150 |
La variation du nombre de titres composant le capital en 2025 s\u2019explique essentiellement par la r\u00e9duction de capital de 1 688 501 actions.
Le nombre d\u2019actions propres d\u00e9tenues dans le cadre du contrat de liquidit\u00e9 est de 73 156 actions au 31 d\u00e9cembre 2025 (56 387 actions propres au 31 d\u00e9cembre 2024). En outre, Wendel d\u00e9tient 359 231 actions propres hors du contrat de liquidit\u00e9 (1 939 040 actions propres au 31 d\u00e9cembre 2024).
Au total, l\u2019autod\u00e9tention repr\u00e9sente 1,01 % du capital au 31 d\u00e9cembre 2025.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 37 \u00ab Provisions, passifs \u00e9ventuels et actifs \u00e9ventuels \u00bb, une provision est comptabilis\u00e9e lorsque le Groupe a une obligation \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019un tiers r\u00e9sultant d\u2019\u00e9v\u00e9nements pass\u00e9s et qu\u2019il est probable ou certain qu\u2019elle provoquera une sortie de ressources au b\u00e9n\u00e9fice de ce tiers, sans contrepartie au moins \u00e9quivalente attendue de celui-ci. Dans le cas des restructurations, une obligation est constitu\u00e9e d\u00e8s lors que la restructuration a fait l\u2019objet d\u2019une annonce et d\u2019un plan d\u00e9taill\u00e9 ou d\u2019un d\u00e9but d\u2019ex\u00e9cution.
Selon l\u2019\u00e9ch\u00e9ance estim\u00e9e de l\u2019obligation, le montant de la provision est actualis\u00e9. L\u2019impact de l\u2019actualisation est recalcul\u00e9 \u00e0 chaque cl\u00f4ture et l\u2019ajustement li\u00e9 \u00e0 l\u2019actualisation est comptabilis\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat en \u00ab Autres produits et charges financiers \u00bb.
Pour les r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies, les cotisations sont comptabilis\u00e9es en charges op\u00e9rationnelles.
Pour les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies, la valeur actualis\u00e9e des indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re et des compl\u00e9ments de retraite pour le personnel en activit\u00e9 et les salari\u00e9s retrait\u00e9s est calcul\u00e9e selon la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es. Les droits sont d\u00e9termin\u00e9s \u00e0 la cl\u00f4ture de chaque exercice en tenant compte de l\u2019\u00e2ge, de l\u2019anciennet\u00e9 du personnel et de la probabilit\u00e9 de pr\u00e9sence dans l\u2019entreprise \u00e0 la date de d\u00e9part en retraite. Le calcul repose sur une m\u00e9thode actuarielle qui s\u2019applique \u00e0 des hypoth\u00e8ses de rentabilit\u00e9 des placements \u00e0 long terme. La provision correspond \u00e0 la diff\u00e9rence entre l\u2019engagement ainsi calcul\u00e9 et les \u00e9ventuels actifs confi\u00e9s en gestion \u00e0 des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019assurances dans le but de couvrir ces engagements.
Les gains et pertes actuariels sont comptabilis\u00e9s dans les capitaux propres d\u00e8s qu\u2019ils sont constat\u00e9s.
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Provisions pour risques et charges | 121,0 | 97,8 |
Provisions pour avantages accord\u00e9s au personnel | 151,4 | 172,9 |
Total | 272,4 | 270,6 |
dont non courant | 271,8 | 269,6 |
dont courant | 0,7 | 1,1 |
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | |||||||
Ouverture | Dotations | Reprises pour utilisation | Reprises sans objet | Impact d\u2019actuali- | Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | \u00c9carts de conv., reclas. et autres | Cl\u00f4ture | |
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | 1,7 | - | - | - 0,3 | 0,1 | - | 0,1 | 1,6 |
IK Partners | 1,7 | - | - | - 0,3 | 0,1 | - | 0,1 | 1,6 |
Gestion pour compte propre | 84,2 | 38,3 | - 7,7 | - 14,9 | - | 6,2 | - 0,7 | 105,3 |
Bureau Veritas |
|
|
|
|
|
|
|
|
Contentieux | 35,0 | 9,0 | - 2,8 | - 4,7 | - | 0,1 | 0,2 | 36,7 |
Divers | 42,5 | 26,1 | - 5,0 | - 8,5 | - | 7,0 | - 2,0 | 60,1 |
Stahl | 1,0 | - | - | - | - | - 0,9 | - 0,0 | - |
Scalian | 5,1 | 3,2 | - | - 1,7 | - | - | 1,2 | 7,8 |
CPI | 0,6 | - | 0,1 | - | - | - | - 0,1 | 0,7 |
Wendel et holdings | 11,9 | 3,4 | - | - 1,2 | - | 0,0 | 0,0 | 14,1 |
Total | 97,8 | 41,7 | - 7,7 | - 16,4 | 0,1 | 6,2 | - 0,6 | 121,0 |
dont courant | 1,1 |
|
|
|
|
|
| 0,7 |
En millions d\u2019euros | 31.12.2024 | |||||||
Ouverture | Dotations | Reprises pour utilisation | Reprises sans objet | Impact d\u2019actuali- | Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | \u00c9carts de conv., reclas. et autres | Cl\u00f4ture | |
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | - | 0,0 | - | - 0,2 | 0,1 | 1,7 | 0,1 | 1,7 |
IK Partners | - | 0,0 | - | - 0,2 | 0,1 | 1,7 | 0,1 | 1,7 |
Gestion pour compte propre | 78,5 | 27,7 | - 13,0 | - 10,8 | 0,0 | 2,4 | - 0,7 | 84,2 |
Bureau Veritas |
|
|
|
|
|
|
|
|
Contentieux | 33,1 | 8,6 | - 3,5 | - 5,6 | 0,0 | 2,4 | 0,1 | 35,0 |
Divers | 39,2 | 16,4 | - 8,6 | - 3,6 | - | - 0,8 | - 0,1 | 42,5 |
Stahl | 1,8 | 0,0 | - 0,9 | - | - | - | 0,0 | 1,0 |
Scalian | 4,0 | 2,7 | - | - 1,6 | - | 0,9 | - 0,8 | 5,1 |
CPI | 0,5 | - | 0,0 | - | - | - | 0,0 | 0,6 |
Wendel et holdings | 12,9 | 1,3 | - | - 2,2 | - | - 0,0 | - | 11,9 |
Total | 91,4 | 29,0 | - 13,0 | - 13,2 | 0,1 | 4,1 | - 0,6 | 97,8 |
dont courant | 4,2 |
|
|
|
|
|
| 1,1 |
Dans le cours normal de ses activit\u00e9s, le Groupe est impliqu\u00e9 dans un nombre important de proc\u00e9dures judiciaires. Ces derni\u00e8res visent en particulier \u00e0 mettre en cause la responsabilit\u00e9 civile professionnelle de Bureau Veritas.
Bien qu\u2019une grande attention soit port\u00e9e \u00e0 la ma\u00eetrise des risques et \u00e0 la qualit\u00e9 des prestations r\u00e9alis\u00e9es, certaines proc\u00e9dures peuvent aboutir \u00e0 des condamnations p\u00e9cuniaires. Dans ces cas, les charges pouvant r\u00e9sulter de ces litiges font l\u2019objet de provisions. Le montant comptabilis\u00e9 en provisions correspond \u00e0 la meilleure estimation de la d\u00e9pense n\u00e9cessaire \u00e0 l\u2019extinction de l\u2019obligation, actualis\u00e9e \u00e0 la date de cl\u00f4ture.
Sur la base des garanties d\u2019assurance disponibles et/ou des provisions comptabilis\u00e9es par le Groupe, et en l\u2019\u00e9tat des informations connues \u00e0 ce jour, le Groupe estime que ces sinistres n\u2019auront pas d\u2019impact d\u00e9favorable significatif sur les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s.
Elles comprennent les provisions pour restructurations (10,9 M\u20ac au 31 d\u00e9cembre 2025), les provisions pour pertes \u00e0 terminaison (8,1 M\u20ac au 31 d\u00e9cembre 2025), ainsi que d\u2019autres provisions pour risques (par exemple : remise en \u00e9tat, risques sociaux, etc.) pour un montant total de 41,1 M\u20ac au 31 d\u00e9cembre 2025.
Les principaux litiges, contentieux et risques identifi\u00e9s pour Wendel et ses holdings sont les suivants :
La r\u00e9partition par filiale est la suivante :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | 0,8 | 0,9 |
IK Partners | 0,8 | 0,9 |
Gestion pour compte propre | 145,2 | 166,6 |
Bureau Veritas | 144,3 | 148,7 |
Stahl | - | 17,0 |
Scalian | 0,9 | 0,8 |
Wendel et holdings | 5,5 | 5,4 |
Total | 151,4 | 172,9 |
La variation des provisions pour avantages accord\u00e9s aux salari\u00e9s s\u2019analyse de la fa\u00e7on suivante pour 2025 :
Les avantages au personnel concernent les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies suivants :
La France est le principal pays contributeur du poste Avantages au personnel \u00e0 long terme.
Les principales hypoth\u00e8ses actuarielles retenues pour le calcul de ces engagements sont les suivantes : taux d\u2019actualisation de 4 % et taux d\u2019augmentation future des salaires de 1,6 %.
En 1947, la soci\u00e9t\u00e9 \u00ab Les petits-fils de Fran\u00e7ois de Wendel \u00bb (devenue aujourd\u2019hui Wendel) a mis en place un r\u00e9gime de retraite suppl\u00e9mentaire b\u00e9n\u00e9ficiant \u00e0 l\u2019ensemble des membres du personnel (cadre et non-cadre), sous r\u00e9serve que ceux-ci ach\u00e8vent leur carri\u00e8re dans le Groupe. Ce r\u00e9gime de retraite a \u00e9t\u00e9 ferm\u00e9 le 31 d\u00e9cembre 1998. Le r\u00e9gime de retraite suppl\u00e9mentaire garantit \u00e0 chaque salari\u00e9 b\u00e9n\u00e9ficiaire un niveau global de retraite. Ce niveau s\u2019exprime comme un pourcentage de la r\u00e9mun\u00e9ration de fin de carri\u00e8re (fixe et variable hors \u00e9l\u00e9ments exceptionnels). Il augmente avec l\u2019\u00e2ge et l\u2019anciennet\u00e9 acquise et peut atteindre 65 % de cette r\u00e9mun\u00e9ration. Le r\u00e9gime pr\u00e9voit, sous certaines conditions, une r\u00e9version pouvant aller jusqu\u2019\u00e0 60 % au conjoint vivant au moment du d\u00e9part en retraite, ainsi que des majorations familiales pour enfants \u00e0 charge.
L\u2019allocation de retraite suppl\u00e9mentaire financ\u00e9e par le Groupe se calcule en d\u00e9duisant du montant garanti l\u2019ensemble des retraites financ\u00e9es par l\u2019entreprise pendant la p\u00e9riode d\u2019activit\u00e9 dans le Groupe ou acquises \u00e0 titre personnel dans d\u2019autres fonctions. En 2005, les actifs n\u00e9cessaires au service des rentes ont \u00e9t\u00e9 transf\u00e9r\u00e9s aupr\u00e8s d\u2019une compagnie d\u2019assurance qui assure le paiement des allocations de retraite, avant une potentielle revalorisation annuelle.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfProvisionsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fact_367232": { "value": "Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 37 \u00ab Provisions, passifs \u00e9ventuels et actifs \u00e9ventuels \u00bb, une provision est comptabilis\u00e9e lorsque le Groupe a une obligation \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019un tiers r\u00e9sultant d\u2019\u00e9v\u00e9nements pass\u00e9s et qu\u2019il est probable ou certain qu\u2019elle provoquera une sortie de ressources au b\u00e9n\u00e9fice de ce tiers, sans contrepartie au moins \u00e9quivalente attendue de celui-ci. Dans le cas des restructurations, une obligation est constitu\u00e9e d\u00e8s lors que la restructuration a fait l\u2019objet d\u2019une annonce et d\u2019un plan d\u00e9taill\u00e9 ou d\u2019un d\u00e9but d\u2019ex\u00e9cution.
Selon l\u2019\u00e9ch\u00e9ance estim\u00e9e de l\u2019obligation, le montant de la provision est actualis\u00e9. L\u2019impact de l\u2019actualisation est recalcul\u00e9 \u00e0 chaque cl\u00f4ture et l\u2019ajustement li\u00e9 \u00e0 l\u2019actualisation est comptabilis\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat en \u00ab Autres produits et charges financiers \u00bb.
Pour les r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies, les cotisations sont comptabilis\u00e9es en charges op\u00e9rationnelles.
Pour les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies, la valeur actualis\u00e9e des indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re et des compl\u00e9ments de retraite pour le personnel en activit\u00e9 et les salari\u00e9s retrait\u00e9s est calcul\u00e9e selon la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es. Les droits sont d\u00e9termin\u00e9s \u00e0 la cl\u00f4ture de chaque exercice en tenant compte de l\u2019\u00e2ge, de l\u2019anciennet\u00e9 du personnel et de la probabilit\u00e9 de pr\u00e9sence dans l\u2019entreprise \u00e0 la date de d\u00e9part en retraite. Le calcul repose sur une m\u00e9thode actuarielle qui s\u2019applique \u00e0 des hypoth\u00e8ses de rentabilit\u00e9 des placements \u00e0 long terme. La provision correspond \u00e0 la diff\u00e9rence entre l\u2019engagement ainsi calcul\u00e9 et les \u00e9ventuels actifs confi\u00e9s en gestion \u00e0 des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019assurances dans le but de couvrir ces engagements.
Les gains et pertes actuariels sont comptabilis\u00e9s dans les capitaux propres d\u00e8s qu\u2019ils sont constat\u00e9s.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 37 \u00ab Provisions, passifs \u00e9ventuels et actifs \u00e9ventuels \u00bb, une provision est comptabilis\u00e9e lorsque le Groupe a une obligation \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019un tiers r\u00e9sultant d\u2019\u00e9v\u00e9nements pass\u00e9s et qu\u2019il est probable ou certain qu\u2019elle provoquera une sortie de ressources au b\u00e9n\u00e9fice de ce tiers, sans contrepartie au moins \u00e9quivalente attendue de celui-ci. Dans le cas des restructurations, une obligation est constitu\u00e9e d\u00e8s lors que la restructuration a fait l\u2019objet d\u2019une annonce et d\u2019un plan d\u00e9taill\u00e9 ou d\u2019un d\u00e9but d\u2019ex\u00e9cution.
Selon l\u2019\u00e9ch\u00e9ance estim\u00e9e de l\u2019obligation, le montant de la provision est actualis\u00e9. L\u2019impact de l\u2019actualisation est recalcul\u00e9 \u00e0 chaque cl\u00f4ture et l\u2019ajustement li\u00e9 \u00e0 l\u2019actualisation est comptabilis\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat en \u00ab Autres produits et charges financiers \u00bb.
Pour les r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies, les cotisations sont comptabilis\u00e9es en charges op\u00e9rationnelles.
Pour les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies, la valeur actualis\u00e9e des indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re et des compl\u00e9ments de retraite pour le personnel en activit\u00e9 et les salari\u00e9s retrait\u00e9s est calcul\u00e9e selon la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es. Les droits sont d\u00e9termin\u00e9s \u00e0 la cl\u00f4ture de chaque exercice en tenant compte de l\u2019\u00e2ge, de l\u2019anciennet\u00e9 du personnel et de la probabilit\u00e9 de pr\u00e9sence dans l\u2019entreprise \u00e0 la date de d\u00e9part en retraite. Le calcul repose sur une m\u00e9thode actuarielle qui s\u2019applique \u00e0 des hypoth\u00e8ses de rentabilit\u00e9 des placements \u00e0 long terme. La provision correspond \u00e0 la diff\u00e9rence entre l\u2019engagement ainsi calcul\u00e9 et les \u00e9ventuels actifs confi\u00e9s en gestion \u00e0 des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019assurances dans le but de couvrir ces engagements.
Les gains et pertes actuariels sont comptabilis\u00e9s dans les capitaux propres d\u00e8s qu\u2019ils sont constat\u00e9s.
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | |||||||
Ouverture | Dotations | Reprises pour utilisation | Reprises sans objet | Impact d\u2019actuali- | Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | \u00c9carts de conv., reclas. et autres | Cl\u00f4ture | |
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | 1,7 | - | - | - 0,3 | 0,1 | - | 0,1 | 1,6 |
IK Partners | 1,7 | - | - | - 0,3 | 0,1 | - | 0,1 | 1,6 |
Gestion pour compte propre | 84,2 | 38,3 | - 7,7 | - 14,9 | - | 6,2 | - 0,7 | 105,3 |
Bureau Veritas |
|
|
|
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|
|
|
|
Contentieux | 35,0 | 9,0 | - 2,8 | - 4,7 | - | 0,1 | 0,2 | 36,7 |
Divers | 42,5 | 26,1 | - 5,0 | - 8,5 | - | 7,0 | - 2,0 | 60,1 |
Stahl | 1,0 | - | - | - | - | - 0,9 | - 0,0 | - |
Scalian | 5,1 | 3,2 | - | - 1,7 | - | - | 1,2 | 7,8 |
CPI | 0,6 | - | 0,1 | - | - | - | - 0,1 | 0,7 |
Wendel et holdings | 11,9 | 3,4 | - | - 1,2 | - | 0,0 | 0,0 | 14,1 |
Total | 97,8 | 41,7 | - 7,7 | - 16,4 | 0,1 | 6,2 | - 0,6 | 121,0 |
dont courant | 1,1 |
|
|
|
|
|
| 0,7 |
En millions d\u2019euros | 31.12.2024 | |||||||
Ouverture | Dotations | Reprises pour utilisation | Reprises sans objet | Impact d\u2019actuali- | Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | \u00c9carts de conv., reclas. et autres | Cl\u00f4ture | |
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | - | 0,0 | - | - 0,2 | 0,1 | 1,7 | 0,1 | 1,7 |
IK Partners | - | 0,0 | - | - 0,2 | 0,1 | 1,7 | 0,1 | 1,7 |
Gestion pour compte propre | 78,5 | 27,7 | - 13,0 | - 10,8 | 0,0 | 2,4 | - 0,7 | 84,2 |
Bureau Veritas |
|
|
|
|
|
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|
Contentieux | 33,1 | 8,6 | - 3,5 | - 5,6 | 0,0 | 2,4 | 0,1 | 35,0 |
Divers | 39,2 | 16,4 | - 8,6 | - 3,6 | - | - 0,8 | - 0,1 | 42,5 |
Stahl | 1,8 | 0,0 | - 0,9 | - | - | - | 0,0 | 1,0 |
Scalian | 4,0 | 2,7 | - | - 1,6 | - | 0,9 | - 0,8 | 5,1 |
CPI | 0,5 | - | 0,0 | - | - | - | 0,0 | 0,6 |
Wendel et holdings | 12,9 | 1,3 | - | - 2,2 | - | - 0,0 | - | 11,9 |
Total | 91,4 | 29,0 | - 13,0 | - 13,2 | 0,1 | 4,1 | - 0,6 | 97,8 |
dont courant | 4,2 |
|
|
|
|
|
| 1,1 |
Dans le cours normal de ses activit\u00e9s, le Groupe est impliqu\u00e9 dans un nombre important de proc\u00e9dures judiciaires. Ces derni\u00e8res visent en particulier \u00e0 mettre en cause la responsabilit\u00e9 civile professionnelle de Bureau Veritas.
Bien qu\u2019une grande attention soit port\u00e9e \u00e0 la ma\u00eetrise des risques et \u00e0 la qualit\u00e9 des prestations r\u00e9alis\u00e9es, certaines proc\u00e9dures peuvent aboutir \u00e0 des condamnations p\u00e9cuniaires. Dans ces cas, les charges pouvant r\u00e9sulter de ces litiges font l\u2019objet de provisions. Le montant comptabilis\u00e9 en provisions correspond \u00e0 la meilleure estimation de la d\u00e9pense n\u00e9cessaire \u00e0 l\u2019extinction de l\u2019obligation, actualis\u00e9e \u00e0 la date de cl\u00f4ture.
Sur la base des garanties d\u2019assurance disponibles et/ou des provisions comptabilis\u00e9es par le Groupe, et en l\u2019\u00e9tat des informations connues \u00e0 ce jour, le Groupe estime que ces sinistres n\u2019auront pas d\u2019impact d\u00e9favorable significatif sur les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s.
Elles comprennent les provisions pour restructurations (10,9 M\u20ac au 31 d\u00e9cembre 2025), les provisions pour pertes \u00e0 terminaison (8,1 M\u20ac au 31 d\u00e9cembre 2025), ainsi que d\u2019autres provisions pour risques (par exemple : remise en \u00e9tat, risques sociaux, etc.) pour un montant total de 41,1 M\u20ac au 31 d\u00e9cembre 2025.
Les principaux litiges, contentieux et risques identifi\u00e9s pour Wendel et ses holdings sont les suivants :
Pour les r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies, les cotisations sont comptabilis\u00e9es en charges op\u00e9rationnelles.
Pour les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies, la valeur actualis\u00e9e des indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re et des compl\u00e9ments de retraite pour le personnel en activit\u00e9 et les salari\u00e9s retrait\u00e9s est calcul\u00e9e selon la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es. Les droits sont d\u00e9termin\u00e9s \u00e0 la cl\u00f4ture de chaque exercice en tenant compte de l\u2019\u00e2ge, de l\u2019anciennet\u00e9 du personnel et de la probabilit\u00e9 de pr\u00e9sence dans l\u2019entreprise \u00e0 la date de d\u00e9part en retraite. Le calcul repose sur une m\u00e9thode actuarielle qui s\u2019applique \u00e0 des hypoth\u00e8ses de rentabilit\u00e9 des placements \u00e0 long terme. La provision correspond \u00e0 la diff\u00e9rence entre l\u2019engagement ainsi calcul\u00e9 et les \u00e9ventuels actifs confi\u00e9s en gestion \u00e0 des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019assurances dans le but de couvrir ces engagements.
Les gains et pertes actuariels sont comptabilis\u00e9s dans les capitaux propres d\u00e8s qu\u2019ils sont constat\u00e9s.
La r\u00e9partition par filiale est la suivante :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | 0,8 | 0,9 |
IK Partners | 0,8 | 0,9 |
Gestion pour compte propre | 145,2 | 166,6 |
Bureau Veritas | 144,3 | 148,7 |
Stahl | - | 17,0 |
Scalian | 0,9 | 0,8 |
Wendel et holdings | 5,5 | 5,4 |
Total | 151,4 | 172,9 |
La variation des provisions pour avantages accord\u00e9s aux salari\u00e9s s\u2019analyse de la fa\u00e7on suivante pour 2025 :
Les avantages au personnel concernent les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies suivants :
La France est le principal pays contributeur du poste Avantages au personnel \u00e0 long terme.
Les principales hypoth\u00e8ses actuarielles retenues pour le calcul de ces engagements sont les suivantes : taux d\u2019actualisation de 4 % et taux d\u2019augmentation future des salaires de 1,6 %.
En 1947, la soci\u00e9t\u00e9 \u00ab Les petits-fils de Fran\u00e7ois de Wendel \u00bb (devenue aujourd\u2019hui Wendel) a mis en place un r\u00e9gime de retraite suppl\u00e9mentaire b\u00e9n\u00e9ficiant \u00e0 l\u2019ensemble des membres du personnel (cadre et non-cadre), sous r\u00e9serve que ceux-ci ach\u00e8vent leur carri\u00e8re dans le Groupe. Ce r\u00e9gime de retraite a \u00e9t\u00e9 ferm\u00e9 le 31 d\u00e9cembre 1998. Le r\u00e9gime de retraite suppl\u00e9mentaire garantit \u00e0 chaque salari\u00e9 b\u00e9n\u00e9ficiaire un niveau global de retraite. Ce niveau s\u2019exprime comme un pourcentage de la r\u00e9mun\u00e9ration de fin de carri\u00e8re (fixe et variable hors \u00e9l\u00e9ments exceptionnels). Il augmente avec l\u2019\u00e2ge et l\u2019anciennet\u00e9 acquise et peut atteindre 65 % de cette r\u00e9mun\u00e9ration. Le r\u00e9gime pr\u00e9voit, sous certaines conditions, une r\u00e9version pouvant aller jusqu\u2019\u00e0 60 % au conjoint vivant au moment du d\u00e9part en retraite, ainsi que des majorations familiales pour enfants \u00e0 charge.
L\u2019allocation de retraite suppl\u00e9mentaire financ\u00e9e par le Groupe se calcule en d\u00e9duisant du montant garanti l\u2019ensemble des retraites financ\u00e9es par l\u2019entreprise pendant la p\u00e9riode d\u2019activit\u00e9 dans le Groupe ou acquises \u00e0 titre personnel dans d\u2019autres fonctions. En 2005, les actifs n\u00e9cessaires au service des rentes ont \u00e9t\u00e9 transf\u00e9r\u00e9s aupr\u00e8s d\u2019une compagnie d\u2019assurance qui assure le paiement des allocations de retraite, avant une potentielle revalorisation annuelle.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEmployeeBenefitsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fact_367234": { "value": "Pour les r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies, les cotisations sont comptabilis\u00e9es en charges op\u00e9rationnelles.
Pour les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies, la valeur actualis\u00e9e des indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re et des compl\u00e9ments de retraite pour le personnel en activit\u00e9 et les salari\u00e9s retrait\u00e9s est calcul\u00e9e selon la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es. Les droits sont d\u00e9termin\u00e9s \u00e0 la cl\u00f4ture de chaque exercice en tenant compte de l\u2019\u00e2ge, de l\u2019anciennet\u00e9 du personnel et de la probabilit\u00e9 de pr\u00e9sence dans l\u2019entreprise \u00e0 la date de d\u00e9part en retraite. Le calcul repose sur une m\u00e9thode actuarielle qui s\u2019applique \u00e0 des hypoth\u00e8ses de rentabilit\u00e9 des placements \u00e0 long terme. La provision correspond \u00e0 la diff\u00e9rence entre l\u2019engagement ainsi calcul\u00e9 et les \u00e9ventuels actifs confi\u00e9s en gestion \u00e0 des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019assurances dans le but de couvrir ces engagements.
Les gains et pertes actuariels sont comptabilis\u00e9s dans les capitaux propres d\u00e8s qu\u2019ils sont constat\u00e9s.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForEmployeeBenefitsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fact_367236": { "value": "Les principaux mouvements de l\u2019ann\u00e9e 2025 sont d\u00e9crits dans la note 6-3 \u00ab Gestion du risque de liquidit\u00e9 \u00bb.
En millions d\u2019euros | Devise | Taux \u2013 coupon | Taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif (1) | \u00c9ch\u00e9ance | Rembourse- | Montant global des lignes | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Wendel & holdings |
|
|
|
|
|
|
|
|
Obligations 2026 | EUR | 1,375 % | 1,452 % | 04-2026 | in fine |
| 209,2 | 209,2 |
Obligations 2027 | EUR | 2,500 % | 2,576 % | 02-2027 | in fine |
| - | 500,0 |
Obligations 2031 | EUR | 1,000 % | 1,110 % | 06-2031 | in fine |
| 300,0 | 300,0 |
Obligations 2034 | EUR | 1,375 % | 1,477 % | 01-2034 | in fine |
| 300,0 | 300,0 |
Obligations 2030 | EUR | 4,500 % | 4,671 % | 06-2030 | in fine |
| 300,0 | 300,0 |
Obligations 2033 | EUR | 3,750 % | 3,843 % | 08-2033 | in fine |
| 500,0 | - |
Obligations \u00e9changeables en actions BV 2026 (2) | EUR | 2,625 % | 2,891 % | 03-2026 | in fine |
| 750,0 | 750,0 |
Cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 | EUR | Euribor + marge |
| 07-2029 | revolving | 875 MEUR | - | - |
Co\u00fbt amorti des obligations et du cr\u00e9dit syndiqu\u00e9 |
|
|
|
|
|
| - 12,6 | - 22,8 |
Autres dettes et int\u00e9r\u00eats courus |
|
|
|
|
|
| 37,4 | 41,5 |
IK Partners |
|
|
|
|
|
|
|
|
Dette financi\u00e8re |
|
|
|
|
|
| 2,2 | 2,1 |
Monroe Capital |
|
|
|
|
|
|
|
|
CLO Risk Retention Financing \u2013 Vertical | USD | 6,293 % |
| - |
|
| 14,8 |
|
CLO Risk Retention Financing \u2013 Horizontal | USD | 2,800 % |
| - |
|
| 71,7 |
|
Cr\u00e9dit Revolving \u2013 Fonds O | USD | 7,000 % |
| 03-2026 | revolving | 125 MUSD | 61,9 | - |
Cr\u00e9dit Revolving \u2013 Fonds O | USD | 6,838 % |
| 06-2026 | revolving | 125 MUSD | 47,1 | - |
Cr\u00e9dit Revolving | USD |
|
| 10-2026 | revolving | 50 MUSD | - | - |
Frais d\u2019\u00e9mission d\u2019emprunt \u00e0 \u00e9taler |
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|
|
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| 0,6 | - |
Bureau Veritas |
|
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|
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|
|
Obligations 2025 | EUR | 1,875 % |
| 01-2025 | in fine |
| - | 500,0 |
Obligations 2026 | EUR | 2,000 % |
| 09-2026 | in fine |
| 200,0 | 200,0 |
Obligations 2027 | EUR | 1,125 % |
| 01-2027 | in fine |
| 500,0 | 500,0 |
Obligations 2032 | EUR | 3,630 % |
| 09-2032 | in fine |
| 200,0 | 200,0 |
Obligation 2036 | EUR | 3,500 % |
| 05-2036 | in fine |
| 500,0 | 500,0 |
Obligation 2036-2 | EUR | 3,125 % |
| 11-2031 | in fine |
| 500,0 | 500,0 |
Obligation 2033 | EUR | 3,375 % |
| 10-2033 | in fine |
| 700,0 | - |
Emprunt et dettes \u2013 taux fixe |
|
|
|
|
|
| 15,7 | 27,2 |
Emprunt et dettes \u2013 taux variable |
|
|
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| 4,2 | 3,7 |
Ligne de liquidit\u00e9 bancaire |
|
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| 600 MEUR | - | - |
Stahl |
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|
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Dettes bancaires |
|
|
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| - | 488,3 |
Scalian |
|
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|
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Obligations 2028 | EUR | Euribor + marge |
| 10-2028 | in fine |
| 52,5 | 54,0 |
Obligations 2028 | EUR | Euribor + marge |
| 10-2028 | in fine |
| 218,4 | 225,0 |
Obligations 2030 | EUR | Euribor + marge |
| 07-2030 | in fine |
| 69,1 | 71,0 |
Frais d\u2019\u00e9mission d\u2019emprunt \u00e0 \u00e9taler |
|
|
|
|
|
| - 7,9 | - 13,1 |
Autres dettes et int\u00e9r\u00eats courus |
|
|
|
|
|
| 0,4 | 0,4 |
Ligne de liquidit\u00e9 bancaire |
|
|
|
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|
| 16,0 | 16,0 |
CPI |
|
|
|
|
|
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Dettes bancaires | USD | SOFR + marge |
| 12-2026 | amortissable |
| 375,2 | 370,6 |
Cr\u00e9dit Revolving | USD | Libor + marge |
| 12-2025 | revolving | 35 MUSD | - | - |
Frais d\u2019\u00e9mission d\u2019emprunt \u00e0 \u00e9taler |
|
|
|
|
|
| - 1,9 | 0,6 |
ACAMS |
|
|
|
|
|
|
|
|
Dettes bancaires | USD | SOFR + marge |
| 03-2027 | amortissable |
| 147,3 | 154,9 |
Cr\u00e9dit Revolving | USD | SOFR + marge |
| 03-2027 | revolving | 30 MUSD | - | 13,5 |
Frais d\u2019\u00e9mission d\u2019emprunt \u00e0 \u00e9taler |
|
|
|
|
|
| - 2,9 | - 2,3 |
Total |
|
|
|
|
|
| 6 068,5 | 6 189,8 |
dont non courant |
|
|
|
|
|
| 4 730,0 | 5 589,0 |
dont courant |
|
|
|
|
|
| 1 338,5 | 600,8 |
|
Les principes comptables appliqu\u00e9s aux dettes de location simples sont d\u00e9crits en note 10 \u00ab Immobilisations corporelles \u00bb.
Les dettes li\u00e9es aux contrats de location simple se r\u00e9partissent entre les filiales du Groupe de la mani\u00e8re suivante :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | 51,6 | 21,5 |
IK Partners | 23,3 | 21,5 |
Monroe Capital | 28,3 | - |
Gestion pour compte propre | 502,6 | 496,0 |
Bureau Veritas | 465,7 | 442,3 |
Stahl | - | 19,4 |
Scalian | 32,3 | 30,7 |
CPI | 3,2 | 2,9 |
ACAMS | 1,5 | 0,8 |
Wendel et holdings | 35,8 | 39,7 |
Total | 590,1 | 557,2 |
dont non courant | 459,7 | 425,2 |
dont courant | 130,3 | 131,9 |
En millions d\u2019euros | Moins d\u20191 an | Entre 1 et 5 ans | Plus de 5 ans | 31.12.2025 |
|---|---|---|---|---|
Wendel et holdings |
|
|
|
|
| 959,2 | 300,0 | 1 100,0 | 2 359,2 |
| 40,5 | 146,1 | 68,6 | 255,3 |
Participations |
|
|
|
|
| 344,0 | 1 369,4 | 1 982,9 | 3 696,3 |
| 142,4 | 492,5 | 188,9 | 823,8 |
Total | 1 486,1 | 2 308,0 | 3 340,4 | 7 134,5 |
|
Les actifs, groupe d\u2019actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s ou les activit\u00e9s en cours de cession sont class\u00e9s en tant que tels d\u00e8s lors qu\u2019il est estim\u00e9 que leur valeur comptable sera recouvr\u00e9e principalement par une vente plut\u00f4t que par leur utilisation, et lorsque leur cession est hautement probable. Les \u00e9ventuels amortissements sur ces actifs sont arr\u00eat\u00e9s \u00e0 partir de la date \u00e0 laquelle les conditions de classement dans cette cat\u00e9gorie sont remplies, et une d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e si la valeur nette comptable r\u00e9siduelle est sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur probable de r\u00e9alisation diminu\u00e9e des co\u00fbts de vente.
Les actifs et passifs de ces activit\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9s sur des lignes distinctes du bilan \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice en cours et le r\u00e9sultat de ces activit\u00e9s est pr\u00e9sent\u00e9 sur une ligne distincte du compte de r\u00e9sultat (y compris pour l\u2019exercice pr\u00e9sent\u00e9 en comparatif). Le r\u00e9sultat des activit\u00e9s abandonn\u00e9es int\u00e8gre, le cas \u00e9ch\u00e9ant, le r\u00e9sultat de cession ou la d\u00e9pr\u00e9ciation constat\u00e9e sur cette activit\u00e9.
Les actifs, groupe d\u2019actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s ou les activit\u00e9s en cours de cession sont class\u00e9s en tant que tels d\u00e8s lors qu\u2019il est estim\u00e9 que leur valeur comptable sera recouvr\u00e9e principalement par une vente plut\u00f4t que par leur utilisation, et lorsque leur cession est hautement probable. Les \u00e9ventuels amortissements sur ces actifs sont arr\u00eat\u00e9s \u00e0 partir de la date \u00e0 laquelle les conditions de classement dans cette cat\u00e9gorie sont remplies, et une d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e si la valeur nette comptable r\u00e9siduelle est sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur probable de r\u00e9alisation diminu\u00e9e des co\u00fbts de vente.
Les actifs et passifs de ces activit\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9s sur des lignes distinctes du bilan \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice en cours et le r\u00e9sultat de ces activit\u00e9s est pr\u00e9sent\u00e9 sur une ligne distincte du compte de r\u00e9sultat (y compris pour l\u2019exercice pr\u00e9sent\u00e9 en comparatif). Le r\u00e9sultat des activit\u00e9s abandonn\u00e9es int\u00e8gre, le cas \u00e9ch\u00e9ant, le r\u00e9sultat de cession ou la d\u00e9pr\u00e9ciation constat\u00e9e sur cette activit\u00e9.
Les actifs, groupe d\u2019actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s ou les activit\u00e9s en cours de cession sont class\u00e9s en tant que tels d\u00e8s lors qu\u2019il est estim\u00e9 que leur valeur comptable sera recouvr\u00e9e principalement par une vente plut\u00f4t que par leur utilisation, et lorsque leur cession est hautement probable. Les \u00e9ventuels amortissements sur ces actifs sont arr\u00eat\u00e9s \u00e0 partir de la date \u00e0 laquelle les conditions de classement dans cette cat\u00e9gorie sont remplies, et une d\u00e9pr\u00e9ciation est constat\u00e9e si la valeur nette comptable r\u00e9siduelle est sup\u00e9rieure \u00e0 la valeur probable de r\u00e9alisation diminu\u00e9e des co\u00fbts de vente.
Les actifs et passifs de ces activit\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9s sur des lignes distinctes du bilan \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice en cours et le r\u00e9sultat de ces activit\u00e9s est pr\u00e9sent\u00e9 sur une ligne distincte du compte de r\u00e9sultat (y compris pour l\u2019exercice pr\u00e9sent\u00e9 en comparatif). Le r\u00e9sultat des activit\u00e9s abandonn\u00e9es int\u00e8gre, le cas \u00e9ch\u00e9ant, le r\u00e9sultat de cession ou la d\u00e9pr\u00e9ciation constat\u00e9e sur cette activit\u00e9.
Le chiffre d\u2019affaires issu de contrats avec les clients est comptabilis\u00e9 lorsque l\u2019obligation de prestation promise au contrat est remplie et \u00e0 hauteur du montant que l\u2019entit\u00e9 s\u2019attend \u00e0 recevoir en contrepartie de ces biens ou services.
Dans le groupe Bureau Veritas, la majorit\u00e9 des contrats donnent lieu \u00e0 de multiples missions de tr\u00e8s courte dur\u00e9e pour un m\u00eame contrat. Le chiffre d\u2019affaires de ces contrats est comptabilis\u00e9 \u00e0 la date de r\u00e9alisation de chaque mission. D\u2019autres contrats g\u00e9n\u00e8rent des missions de plus longue dur\u00e9e, notamment dans les activit\u00e9s Marine & Offshore et B\u00e2timent & Infrastructures. Ces contrats satisfont les conditions de non-reperformance et, pour certains d\u2019entre eux, du droit ex\u00e9cutoire \u00e0 paiement, telles que d\u00e9finies par la norme IFRS 15. Pour ces contrats, Bureau Veritas utilise la m\u00e9thode de l\u2019avancement bas\u00e9e sur les co\u00fbts encourus au titre de leurs obligations de performance. Le pourcentage d\u2019avancement est d\u00e9termin\u00e9 pour chaque obligation de performance du contrat par r\u00e9f\u00e9rence aux co\u00fbts encourus \u00e0 la date de cl\u00f4ture, rapport\u00e9s au total des co\u00fbts estim\u00e9s. L\u2019accroissement de ce pourcentage, appliqu\u00e9 au r\u00e9sultat total pr\u00e9visionnel du contrat, repr\u00e9sente la marge comptabilis\u00e9e de la p\u00e9riode.
Le chiffre d\u2019affaires de WIM correspond en grande partie aux honoraires de gestion et de conseil factur\u00e9s par les soci\u00e9t\u00e9s de gestion du Groupe aux fonds qu\u2019elles g\u00e8rent. Ils sont encadr\u00e9s par des accords entre les soci\u00e9t\u00e9s de gestion et les investisseurs de chaque fonds. En cons\u00e9quence, les investisseurs sont identifi\u00e9s comme des clients du point de vue comptable. Ces honoraires sont essentiellement fond\u00e9s sur un pourcentage fixe du capital engag\u00e9, du capital investi dans les fonds, de la valeur des actifs d\u00e9tenus par les fonds ou de la valeur nette d\u2019inventaire des fonds. L\u2019obligation de performance des soci\u00e9t\u00e9s de gestion concernant ces honoraires de conseil consiste en de multiples services tels que l\u2019identification et l\u2019\u00e9valuation des opportunit\u00e9s d\u2019investissement, l\u2019identification des opportunit\u00e9s de d\u00e9sinvestissement, le suivi des investissements et l\u2019aide suppl\u00e9mentaire aux investissements, le cas \u00e9ch\u00e9ant. Ces services ne sont pas consid\u00e9r\u00e9s comme distincts dans le contexte du contrat, car ces activit\u00e9s sont consid\u00e9r\u00e9es comme interd\u00e9pendantes et font partie de la m\u00eame obligation de performance. Les clients b\u00e9n\u00e9ficient ainsi de ces services sur une base continue ; les produits sont donc \u00e9galement comptabilis\u00e9s au fil du temps.
Les soci\u00e9t\u00e9s de gestion b\u00e9n\u00e9ficient aussi de revenus index\u00e9s sur la performance des fonds. Il s\u2019agit :
Ces revenus sont consid\u00e9r\u00e9s comme des revenus variables au sens de la norme IFRS 15, car leur \u00e9valuation est bas\u00e9e sur l\u2019\u00e9valuation des investissements sous-jacents des fonds. En cons\u00e9quence, ils sont reconnus en chiffre d\u2019affaires uniquement lorsqu\u2019ils peuvent \u00eatre estim\u00e9s avec pr\u00e9cision et qu\u2019il est hautement probable qu\u2019un ajustement du montant \u00e0 la baisse n\u2019ait pas lieu dans les exercices suivants.
Enfin, les soci\u00e9t\u00e9s de gestion rendent d\u2019autres services aux fonds et aux soci\u00e9t\u00e9s du portefeuille des fonds. Ces services sont factur\u00e9s selon les accords contractuels applicables (certains frais de transaction sont d\u00e9duits des honoraires de conseil d\u00e9crits plus haut) ; il s\u2019agit de frais de transaction pour la n\u00e9gociation et la structuration, de commissions d\u2019agent ou de commissions d\u2019arrangement. Le chiffre d\u2019affaires est comptabilis\u00e9 au moment de l\u2019ex\u00e9cution de la transaction ou lorsque le service est rendu.
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 | % Variation |
|---|---|---|---|
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | 361,5 | 126,5 |
|
IK Partners | 185,7 | 126,5 | 46,8 % |
Monroe Capital | 175,7 | - | n/a |
Gestion pour compte propre | 7 206,4 | 7 006,4 |
|
Bureau Veritas | 6 466,4 | 6 240,9 | 3,6 % |
Scalian | 506,0 | 533,4 | - 5,1 % |
CPI | 135,3 | 138,3 | - 2,2 % |
ACAMS | 98,8 | 93,7 | 5,4 % |
Total | 7 567,9 | 7 132,9 | 6,1 % |
Le chiffre d\u2019affaires issu de contrats avec les clients est comptabilis\u00e9 lorsque l\u2019obligation de prestation promise au contrat est remplie et \u00e0 hauteur du montant que l\u2019entit\u00e9 s\u2019attend \u00e0 recevoir en contrepartie de ces biens ou services.
Dans le groupe Bureau Veritas, la majorit\u00e9 des contrats donnent lieu \u00e0 de multiples missions de tr\u00e8s courte dur\u00e9e pour un m\u00eame contrat. Le chiffre d\u2019affaires de ces contrats est comptabilis\u00e9 \u00e0 la date de r\u00e9alisation de chaque mission. D\u2019autres contrats g\u00e9n\u00e8rent des missions de plus longue dur\u00e9e, notamment dans les activit\u00e9s Marine & Offshore et B\u00e2timent & Infrastructures. Ces contrats satisfont les conditions de non-reperformance et, pour certains d\u2019entre eux, du droit ex\u00e9cutoire \u00e0 paiement, telles que d\u00e9finies par la norme IFRS 15. Pour ces contrats, Bureau Veritas utilise la m\u00e9thode de l\u2019avancement bas\u00e9e sur les co\u00fbts encourus au titre de leurs obligations de performance. Le pourcentage d\u2019avancement est d\u00e9termin\u00e9 pour chaque obligation de performance du contrat par r\u00e9f\u00e9rence aux co\u00fbts encourus \u00e0 la date de cl\u00f4ture, rapport\u00e9s au total des co\u00fbts estim\u00e9s. L\u2019accroissement de ce pourcentage, appliqu\u00e9 au r\u00e9sultat total pr\u00e9visionnel du contrat, repr\u00e9sente la marge comptabilis\u00e9e de la p\u00e9riode.
Le chiffre d\u2019affaires de WIM correspond en grande partie aux honoraires de gestion et de conseil factur\u00e9s par les soci\u00e9t\u00e9s de gestion du Groupe aux fonds qu\u2019elles g\u00e8rent. Ils sont encadr\u00e9s par des accords entre les soci\u00e9t\u00e9s de gestion et les investisseurs de chaque fonds. En cons\u00e9quence, les investisseurs sont identifi\u00e9s comme des clients du point de vue comptable. Ces honoraires sont essentiellement fond\u00e9s sur un pourcentage fixe du capital engag\u00e9, du capital investi dans les fonds, de la valeur des actifs d\u00e9tenus par les fonds ou de la valeur nette d\u2019inventaire des fonds. L\u2019obligation de performance des soci\u00e9t\u00e9s de gestion concernant ces honoraires de conseil consiste en de multiples services tels que l\u2019identification et l\u2019\u00e9valuation des opportunit\u00e9s d\u2019investissement, l\u2019identification des opportunit\u00e9s de d\u00e9sinvestissement, le suivi des investissements et l\u2019aide suppl\u00e9mentaire aux investissements, le cas \u00e9ch\u00e9ant. Ces services ne sont pas consid\u00e9r\u00e9s comme distincts dans le contexte du contrat, car ces activit\u00e9s sont consid\u00e9r\u00e9es comme interd\u00e9pendantes et font partie de la m\u00eame obligation de performance. Les clients b\u00e9n\u00e9ficient ainsi de ces services sur une base continue ; les produits sont donc \u00e9galement comptabilis\u00e9s au fil du temps.
Les soci\u00e9t\u00e9s de gestion b\u00e9n\u00e9ficient aussi de revenus index\u00e9s sur la performance des fonds. Il s\u2019agit :
Ces revenus sont consid\u00e9r\u00e9s comme des revenus variables au sens de la norme IFRS 15, car leur \u00e9valuation est bas\u00e9e sur l\u2019\u00e9valuation des investissements sous-jacents des fonds. En cons\u00e9quence, ils sont reconnus en chiffre d\u2019affaires uniquement lorsqu\u2019ils peuvent \u00eatre estim\u00e9s avec pr\u00e9cision et qu\u2019il est hautement probable qu\u2019un ajustement du montant \u00e0 la baisse n\u2019ait pas lieu dans les exercices suivants.
Enfin, les soci\u00e9t\u00e9s de gestion rendent d\u2019autres services aux fonds et aux soci\u00e9t\u00e9s du portefeuille des fonds. Ces services sont factur\u00e9s selon les accords contractuels applicables (certains frais de transaction sont d\u00e9duits des honoraires de conseil d\u00e9crits plus haut) ; il s\u2019agit de frais de transaction pour la n\u00e9gociation et la structuration, de commissions d\u2019agent ou de commissions d\u2019arrangement. Le chiffre d\u2019affaires est comptabilis\u00e9 au moment de l\u2019ex\u00e9cution de la transaction ou lorsque le service est rendu.
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 | % Variation |
|---|---|---|---|
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | 361,5 | 126,5 |
|
IK Partners | 185,7 | 126,5 | 46,8 % |
Monroe Capital | 175,7 | - | n/a |
Gestion pour compte propre | 7 206,4 | 7 006,4 |
|
Bureau Veritas | 6 466,4 | 6 240,9 | 3,6 % |
Scalian | 506,0 | 533,4 | - 5,1 % |
CPI | 135,3 | 138,3 | - 2,2 % |
ACAMS | 98,8 | 93,7 | 5,4 % |
Total | 7 567,9 | 7 132,9 | 6,1 % |
Le chiffre d\u2019affaires issu de contrats avec les clients est comptabilis\u00e9 lorsque l\u2019obligation de prestation promise au contrat est remplie et \u00e0 hauteur du montant que l\u2019entit\u00e9 s\u2019attend \u00e0 recevoir en contrepartie de ces biens ou services.
Dans le groupe Bureau Veritas, la majorit\u00e9 des contrats donnent lieu \u00e0 de multiples missions de tr\u00e8s courte dur\u00e9e pour un m\u00eame contrat. Le chiffre d\u2019affaires de ces contrats est comptabilis\u00e9 \u00e0 la date de r\u00e9alisation de chaque mission. D\u2019autres contrats g\u00e9n\u00e8rent des missions de plus longue dur\u00e9e, notamment dans les activit\u00e9s Marine & Offshore et B\u00e2timent & Infrastructures. Ces contrats satisfont les conditions de non-reperformance et, pour certains d\u2019entre eux, du droit ex\u00e9cutoire \u00e0 paiement, telles que d\u00e9finies par la norme IFRS 15. Pour ces contrats, Bureau Veritas utilise la m\u00e9thode de l\u2019avancement bas\u00e9e sur les co\u00fbts encourus au titre de leurs obligations de performance. Le pourcentage d\u2019avancement est d\u00e9termin\u00e9 pour chaque obligation de performance du contrat par r\u00e9f\u00e9rence aux co\u00fbts encourus \u00e0 la date de cl\u00f4ture, rapport\u00e9s au total des co\u00fbts estim\u00e9s. L\u2019accroissement de ce pourcentage, appliqu\u00e9 au r\u00e9sultat total pr\u00e9visionnel du contrat, repr\u00e9sente la marge comptabilis\u00e9e de la p\u00e9riode.
Le chiffre d\u2019affaires de WIM correspond en grande partie aux honoraires de gestion et de conseil factur\u00e9s par les soci\u00e9t\u00e9s de gestion du Groupe aux fonds qu\u2019elles g\u00e8rent. Ils sont encadr\u00e9s par des accords entre les soci\u00e9t\u00e9s de gestion et les investisseurs de chaque fonds. En cons\u00e9quence, les investisseurs sont identifi\u00e9s comme des clients du point de vue comptable. Ces honoraires sont essentiellement fond\u00e9s sur un pourcentage fixe du capital engag\u00e9, du capital investi dans les fonds, de la valeur des actifs d\u00e9tenus par les fonds ou de la valeur nette d\u2019inventaire des fonds. L\u2019obligation de performance des soci\u00e9t\u00e9s de gestion concernant ces honoraires de conseil consiste en de multiples services tels que l\u2019identification et l\u2019\u00e9valuation des opportunit\u00e9s d\u2019investissement, l\u2019identification des opportunit\u00e9s de d\u00e9sinvestissement, le suivi des investissements et l\u2019aide suppl\u00e9mentaire aux investissements, le cas \u00e9ch\u00e9ant. Ces services ne sont pas consid\u00e9r\u00e9s comme distincts dans le contexte du contrat, car ces activit\u00e9s sont consid\u00e9r\u00e9es comme interd\u00e9pendantes et font partie de la m\u00eame obligation de performance. Les clients b\u00e9n\u00e9ficient ainsi de ces services sur une base continue ; les produits sont donc \u00e9galement comptabilis\u00e9s au fil du temps.
Les soci\u00e9t\u00e9s de gestion b\u00e9n\u00e9ficient aussi de revenus index\u00e9s sur la performance des fonds. Il s\u2019agit :
Ces revenus sont consid\u00e9r\u00e9s comme des revenus variables au sens de la norme IFRS 15, car leur \u00e9valuation est bas\u00e9e sur l\u2019\u00e9valuation des investissements sous-jacents des fonds. En cons\u00e9quence, ils sont reconnus en chiffre d\u2019affaires uniquement lorsqu\u2019ils peuvent \u00eatre estim\u00e9s avec pr\u00e9cision et qu\u2019il est hautement probable qu\u2019un ajustement du montant \u00e0 la baisse n\u2019ait pas lieu dans les exercices suivants.
Enfin, les soci\u00e9t\u00e9s de gestion rendent d\u2019autres services aux fonds et aux soci\u00e9t\u00e9s du portefeuille des fonds. Ces services sont factur\u00e9s selon les accords contractuels applicables (certains frais de transaction sont d\u00e9duits des honoraires de conseil d\u00e9crits plus haut) ; il s\u2019agit de frais de transaction pour la n\u00e9gociation et la structuration, de commissions d\u2019agent ou de commissions d\u2019arrangement. Le chiffre d\u2019affaires est comptabilis\u00e9 au moment de l\u2019ex\u00e9cution de la transaction ou lorsque le service est rendu.
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | 76,8 | 57,6 |
IK Partners | 63,4 | 57,6 |
Monroe Capital | 13,3 | - |
Gestion pour compte propre | 910,7 | 846,5 |
Bureau Veritas | 992,4 | 933,4 |
Stahl | - 8,5 | - |
Scalian | - 106,1 | - 100,3 |
CPI | 34,6 | 21,8 |
ACAMS | - 1,7 | - 8,4 |
Wendel et holdings | - 163,7 | - 160,0 |
Total | 823,7 | 744,2 |
Le r\u00e9sultat est analys\u00e9 et d\u00e9taill\u00e9 dans la note 7 \u00ab Information sectorielle \u00bb.
| 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | 527 | 197 |
IK Partners | 218 | 197 |
Monroe Capital | 309 | - |
Gestion pour compte propre | 87 831 | 90 120 |
Bureau Veritas | 82 049 | 84 245 |
Scalian | 5 061 | 5 150 |
CPI | 438 | 432 |
ACAMS | 283 | 293 |
Wendel et holdings | 81 | 90 |
Total | 88 439 | 90 407 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Produits de tr\u00e9sorerie et d\u2019\u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 86,5 | 154,1 |
Co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut |
|
|
Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats | - 210,9 | - 225,2 |
\u00c9l\u00e9ments calcul\u00e9s sans effet sur la tr\u00e9sorerie | - 22,8 | - 23,2 |
Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur contrats de location simple | - 28,5 | - 26,8 |
Total co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut | - 262,3 | - 275,2 |
Total | - 175,8 | - 121,1 |
| 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Gestion d\u2019actifs priv\u00e9s pour compte de tiers | 527 | 197 |
IK Partners | 218 | 197 |
Monroe Capital | 309 | - |
Gestion pour compte propre | 87 831 | 90 120 |
Bureau Veritas | 82 049 | 84 245 |
Scalian | 5 061 | 5 150 |
CPI | 438 | 432 |
ACAMS | 283 | 293 |
Wendel et holdings | 81 | 90 |
Total | 88 439 | 90 407 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Produits de tr\u00e9sorerie et d\u2019\u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 86,5 | 154,1 |
Co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut |
|
|
Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats | - 210,9 | - 225,2 |
\u00c9l\u00e9ments calcul\u00e9s sans effet sur la tr\u00e9sorerie | - 22,8 | - 23,2 |
Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur contrats de location simple | - 28,5 | - 26,8 |
Total co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut | - 262,3 | - 275,2 |
Total | - 175,8 | - 121,1 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Produits de tr\u00e9sorerie et d\u2019\u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 86,5 | 154,1 |
Co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut |
|
|
Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats | - 210,9 | - 225,2 |
\u00c9l\u00e9ments calcul\u00e9s sans effet sur la tr\u00e9sorerie | - 22,8 | - 23,2 |
Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur contrats de location simple | - 28,5 | - 26,8 |
Total co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut | - 262,3 | - 275,2 |
Total | - 175,8 | - 121,1 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Dividendes des participations non consolid\u00e9es | 1,2 | 0,4 |
Variation de juste valeur des actifs et passifs financiers (hors d\u00e9riv\u00e9s) | - 30,9 | 2,7 |
R\u00e9sultat sur instruments d\u00e9riv\u00e9s sur taux, change et actions | 17,2 | - 30,8 |
Diff\u00e9rences de change | - 29,6 | 4,3 |
Impacts d\u2019actualisation | - 5,9 | - 2,2 |
Autres | - 16,4 | - 25,7 |
Total | - 64,3 | - 51,3 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Produits de tr\u00e9sorerie et d\u2019\u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 86,5 | 154,1 |
Co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut |
|
|
Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats | - 210,9 | - 225,2 |
\u00c9l\u00e9ments calcul\u00e9s sans effet sur la tr\u00e9sorerie | - 22,8 | - 23,2 |
Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur contrats de location simple | - 28,5 | - 26,8 |
Total co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut | - 262,3 | - 275,2 |
Total | - 175,8 | - 121,1 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Dividendes des participations non consolid\u00e9es | 1,2 | 0,4 |
Variation de juste valeur des actifs et passifs financiers (hors d\u00e9riv\u00e9s) | - 30,9 | 2,7 |
R\u00e9sultat sur instruments d\u00e9riv\u00e9s sur taux, change et actions | 17,2 | - 30,8 |
Diff\u00e9rences de change | - 29,6 | 4,3 |
Impacts d\u2019actualisation | - 5,9 | - 2,2 |
Autres | - 16,4 | - 25,7 |
Total | - 64,3 | - 51,3 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Produits de tr\u00e9sorerie et d\u2019\u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 86,5 | 154,1 |
Co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut |
|
|
Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats | - 210,9 | - 225,2 |
\u00c9l\u00e9ments calcul\u00e9s sans effet sur la tr\u00e9sorerie | - 22,8 | - 23,2 |
Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur contrats de location simple | - 28,5 | - 26,8 |
Total co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut | - 262,3 | - 275,2 |
Total | - 175,8 | - 121,1 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Dividendes des participations non consolid\u00e9es | 1,2 | 0,4 |
Variation de juste valeur des actifs et passifs financiers (hors d\u00e9riv\u00e9s) | - 30,9 | 2,7 |
R\u00e9sultat sur instruments d\u00e9riv\u00e9s sur taux, change et actions | 17,2 | - 30,8 |
Diff\u00e9rences de change | - 29,6 | 4,3 |
Impacts d\u2019actualisation | - 5,9 | - 2,2 |
Autres | - 16,4 | - 25,7 |
Total | - 64,3 | - 51,3 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Produits de tr\u00e9sorerie et d\u2019\u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 86,5 | 154,1 |
Co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut |
|
|
Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats | - 210,9 | - 225,2 |
\u00c9l\u00e9ments calcul\u00e9s sans effet sur la tr\u00e9sorerie | - 22,8 | - 23,2 |
Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur contrats de location simple | - 28,5 | - 26,8 |
Total co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut | - 262,3 | - 275,2 |
Total | - 175,8 | - 121,1 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Produits de tr\u00e9sorerie et d\u2019\u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 86,5 | 154,1 |
Co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut |
|
|
Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats | - 210,9 | - 225,2 |
\u00c9l\u00e9ments calcul\u00e9s sans effet sur la tr\u00e9sorerie | - 22,8 | - 23,2 |
Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur contrats de location simple | - 28,5 | - 26,8 |
Total co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut | - 262,3 | - 275,2 |
Total | - 175,8 | - 121,1 |
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Produits de tr\u00e9sorerie et d\u2019\u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | 86,5 | 154,1 |
Co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut |
|
|
Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats | - 210,9 | - 225,2 |
\u00c9l\u00e9ments calcul\u00e9s sans effet sur la tr\u00e9sorerie | - 22,8 | - 23,2 |
Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur contrats de location simple | - 28,5 | - 26,8 |
Total co\u00fbt de l\u2019endettement financier brut | - 262,3 | - 275,2 |
Total | - 175,8 | - 121,1 |
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 12 \u00ab Imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat \u00bb, des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont constat\u00e9s sur les diff\u00e9rences temporaires entre les valeurs comptables des actifs et des passifs et leurs valeurs fiscales.
L\u2019existence de d\u00e9ficits fiscaux reportables entra\u00eene l\u2019inscription \u00e0 l\u2019actif du bilan d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s lorsqu\u2019il est probable de les utiliser par compensation avec des imp\u00f4ts g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les b\u00e9n\u00e9fices futurs ou lorsqu\u2019il existe des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passifs d\u2019un montant \u00e9gal ou sup\u00e9rieur qui sont susceptibles d\u2019\u00eatre imput\u00e9s sur ceux-ci. L\u2019application de ce principe a conduit \u00e0 ne pas activer les d\u00e9ficits fiscaux du groupe fiscal Wendel.
S\u2019agissant des filiales et des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence, un passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 pour toute diff\u00e9rence temporaire entre la valeur comptable des titres et leur valeur fiscale sauf :
L\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 en utilisant la m\u00e9thode de report variable. Selon cette m\u00e9thode, les \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sont constat\u00e9s selon leur incidence fiscale future estimative r\u00e9sultant des \u00e9carts entre la valeur comptable des \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif existant dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s et leur base fiscale respective. Les \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sont \u00e9valu\u00e9s en appliquant les taux d\u2019imposition qui seront en vigueur durant l\u2019exercice au cours duquel il est pr\u00e9vu que les diff\u00e9rences temporaires seront recouvr\u00e9es ou r\u00e9gl\u00e9es. L\u2019incidence de toute variation des taux d\u2019imposition sur les \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est constat\u00e9e dans le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode au cours de laquelle les changements de taux se produisent.
La part de la cotisation sur la valeur ajout\u00e9e des entreprises (CVAE) est enregistr\u00e9e en imp\u00f4t sur les r\u00e9sultats conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 12 et au communiqu\u00e9 du CNC du 14 janvier 2010.
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Imp\u00f4ts exigibles | - 309,7 | - 316,3 |
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s | 22,6 | 51,4 |
Total | - 287,1 | - 264,9 |
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s constat\u00e9s au bilan r\u00e9sultent d\u2019\u00e9carts temporels entre les bases comptables et fiscales des actifs et passifs du bilan et s\u2019analysent comme suit :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Origine des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s |
|
|
Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi | 66,9 | 70,9 |
Actifs incorporels | - 319,2 | - 422,5 |
Pertes fiscales reportables reconnues | 38,1 | 55,3 |
Autres \u00e9l\u00e9ments | 79,9 | 97,2 |
Total | - 134,3 | - 199,1 |
dont imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actif | 146,1 | 166,9 |
dont imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passif | 280,4 | 366,0 |
Les d\u00e9ficits fiscaux non activ\u00e9s s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 3 823,8 M\u20ac pour l\u2019ensemble du Groupe, dont 3 595,0 M\u20ac pour Wendel et ses holdings.
La variation des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s constat\u00e9s au bilan s\u2019analyse de la fa\u00e7on suivante pour 2025 :
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Montant en d\u00e9but d\u2019exercice | - 199,1 | - 179,0 |
Produits et charges comptabilis\u00e9es en compte de r\u00e9sultat | 16,7 | 69,6 |
Produits et charges comptabilis\u00e9es en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global | - 0,1 | - 0,7 |
Produits et charges comptabilis\u00e9es en r\u00e9serves | - 0,1 | 1,4 |
Reclassement en activit\u00e9s destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es | 40,3 | 0,1 |
Variation de p\u00e9rim\u00e8tre (1) | 5,7 | - 82,1 |
\u00c9cart de conversion et autres | 2,3 | - 8,5 |
Total | - 134,3 | - 199,1 |
|
L\u2019\u00e9cart entre l\u2019imp\u00f4t th\u00e9orique calcul\u00e9 sur la base du taux de 25,83 % applicable en France et le montant effectif des charges d\u2019imp\u00f4t de Wendel et de ses holdings ainsi que des filiales op\u00e9rationnelles s\u2019analyse ainsi :
En millions d\u2019euros | Wendel et holdings | Participations | Total |
|---|---|---|---|
R\u00e9sultat avant les charges d\u2019imp\u00f4t, r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence et r\u00e9sultat net des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es | - 187,1 | 770,7 | 583,6 |
Montant th\u00e9orique des charges d\u2019imp\u00f4t calcul\u00e9es sur la base d\u2019un taux de 25,83 % | 48,3 | - 199,1 | - 150,7 |
Incidence de : |
|
|
|
Impact des d\u00e9ficits non activ\u00e9s de Wendel et de ses holdings et des op\u00e9rations soumises \u00e0 des taux r\u00e9duits dans les holdings | - 41,2 |
| - 41,2 |
Impact des d\u00e9ficits fiscaux non activ\u00e9s dans les filiales op\u00e9rationnelles |
| - 25,4 | - 25,4 |
Impact des taux r\u00e9duits et des taux \u00e9trangers dans les filiales op\u00e9rationnelles |
| 12,8 | 12,8 |
Impact des diff\u00e9rences permanentes |
| - 54,1 | - 54,1 |
CVAE pay\u00e9e par les filiales op\u00e9rationnelles |
| - 3,5 | - 3,5 |
Taxes sur les dividendes re\u00e7us des filiales consolid\u00e9es |
| - 13,7 | - 13,7 |
Autres |
| - 11,3 | - 11,3 |
Montant effectif des charges d\u2019imp\u00f4t | 7,1 | - 294,2 | - 287,1 |
\u00c0 compter de 2024, la r\u00e9glementation Pilier II oblige les groupes \u00e0 verser une taxe sur les profits r\u00e9alis\u00e9s dans chaque pays o\u00f9 le taux d\u2019imp\u00f4t effectif \u00ab GloBE \u00bb (d\u00e9termin\u00e9 selon les r\u00e8gles Global anti-Base Erosion de l\u2019OCDE) est inf\u00e9rieur \u00e0 15 %. Les cons\u00e9quences de cette r\u00e9glementation ont \u00e9t\u00e9 prises en compte dans le calcul de la charge d\u2019imp\u00f4t 2025 et n\u2019ont pas d\u2019incidence significative.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfIncomeTaxExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fact_367251": { "value": "Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 12 \u00ab Imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat \u00bb, des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont constat\u00e9s sur les diff\u00e9rences temporaires entre les valeurs comptables des actifs et des passifs et leurs valeurs fiscales.
L\u2019existence de d\u00e9ficits fiscaux reportables entra\u00eene l\u2019inscription \u00e0 l\u2019actif du bilan d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s lorsqu\u2019il est probable de les utiliser par compensation avec des imp\u00f4ts g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les b\u00e9n\u00e9fices futurs ou lorsqu\u2019il existe des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passifs d\u2019un montant \u00e9gal ou sup\u00e9rieur qui sont susceptibles d\u2019\u00eatre imput\u00e9s sur ceux-ci. L\u2019application de ce principe a conduit \u00e0 ne pas activer les d\u00e9ficits fiscaux du groupe fiscal Wendel.
S\u2019agissant des filiales et des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence, un passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 pour toute diff\u00e9rence temporaire entre la valeur comptable des titres et leur valeur fiscale sauf :
L\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 en utilisant la m\u00e9thode de report variable. Selon cette m\u00e9thode, les \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sont constat\u00e9s selon leur incidence fiscale future estimative r\u00e9sultant des \u00e9carts entre la valeur comptable des \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif existant dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s et leur base fiscale respective. Les \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sont \u00e9valu\u00e9s en appliquant les taux d\u2019imposition qui seront en vigueur durant l\u2019exercice au cours duquel il est pr\u00e9vu que les diff\u00e9rences temporaires seront recouvr\u00e9es ou r\u00e9gl\u00e9es. L\u2019incidence de toute variation des taux d\u2019imposition sur les \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est constat\u00e9e dans le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode au cours de laquelle les changements de taux se produisent.
La part de la cotisation sur la valeur ajout\u00e9e des entreprises (CVAE) est enregistr\u00e9e en imp\u00f4t sur les r\u00e9sultats conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 12 et au communiqu\u00e9 du CNC du 14 janvier 2010.
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Imp\u00f4ts exigibles | - 309,7 | - 316,3 |
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s | 22,6 | 51,4 |
Total | - 287,1 | - 264,9 |
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s constat\u00e9s au bilan r\u00e9sultent d\u2019\u00e9carts temporels entre les bases comptables et fiscales des actifs et passifs du bilan et s\u2019analysent comme suit :
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Origine des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s |
|
|
Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi | 66,9 | 70,9 |
Actifs incorporels | - 319,2 | - 422,5 |
Pertes fiscales reportables reconnues | 38,1 | 55,3 |
Autres \u00e9l\u00e9ments | 79,9 | 97,2 |
Total | - 134,3 | - 199,1 |
dont imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actif | 146,1 | 166,9 |
dont imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passif | 280,4 | 366,0 |
Les d\u00e9ficits fiscaux non activ\u00e9s s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 3 823,8 M\u20ac pour l\u2019ensemble du Groupe, dont 3 595,0 M\u20ac pour Wendel et ses holdings.
La variation des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s constat\u00e9s au bilan s\u2019analyse de la fa\u00e7on suivante pour 2025 :
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
Montant en d\u00e9but d\u2019exercice | - 199,1 | - 179,0 |
Produits et charges comptabilis\u00e9es en compte de r\u00e9sultat | 16,7 | 69,6 |
Produits et charges comptabilis\u00e9es en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global | - 0,1 | - 0,7 |
Produits et charges comptabilis\u00e9es en r\u00e9serves | - 0,1 | 1,4 |
Reclassement en activit\u00e9s destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es | 40,3 | 0,1 |
Variation de p\u00e9rim\u00e8tre (1) | 5,7 | - 82,1 |
\u00c9cart de conversion et autres | 2,3 | - 8,5 |
Total | - 134,3 | - 199,1 |
|
L\u2019\u00e9cart entre l\u2019imp\u00f4t th\u00e9orique calcul\u00e9 sur la base du taux de 25,83 % applicable en France et le montant effectif des charges d\u2019imp\u00f4t de Wendel et de ses holdings ainsi que des filiales op\u00e9rationnelles s\u2019analyse ainsi :
En millions d\u2019euros | Wendel et holdings | Participations | Total |
|---|---|---|---|
R\u00e9sultat avant les charges d\u2019imp\u00f4t, r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence et r\u00e9sultat net des activit\u00e9s arr\u00eat\u00e9es ou destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9es | - 187,1 | 770,7 | 583,6 |
Montant th\u00e9orique des charges d\u2019imp\u00f4t calcul\u00e9es sur la base d\u2019un taux de 25,83 % | 48,3 | - 199,1 | - 150,7 |
Incidence de : |
|
|
|
Impact des d\u00e9ficits non activ\u00e9s de Wendel et de ses holdings et des op\u00e9rations soumises \u00e0 des taux r\u00e9duits dans les holdings | - 41,2 |
| - 41,2 |
Impact des d\u00e9ficits fiscaux non activ\u00e9s dans les filiales op\u00e9rationnelles |
| - 25,4 | - 25,4 |
Impact des taux r\u00e9duits et des taux \u00e9trangers dans les filiales op\u00e9rationnelles |
| 12,8 | 12,8 |
Impact des diff\u00e9rences permanentes |
| - 54,1 | - 54,1 |
CVAE pay\u00e9e par les filiales op\u00e9rationnelles |
| - 3,5 | - 3,5 |
Taxes sur les dividendes re\u00e7us des filiales consolid\u00e9es |
| - 13,7 | - 13,7 |
Autres |
| - 11,3 | - 11,3 |
Montant effectif des charges d\u2019imp\u00f4t | 7,1 | - 294,2 | - 287,1 |
\u00c0 compter de 2024, la r\u00e9glementation Pilier II oblige les groupes \u00e0 verser une taxe sur les profits r\u00e9alis\u00e9s dans chaque pays o\u00f9 le taux d\u2019imp\u00f4t effectif \u00ab GloBE \u00bb (d\u00e9termin\u00e9 selon les r\u00e8gles Global anti-Base Erosion de l\u2019OCDE) est inf\u00e9rieur \u00e0 15 %. Les cons\u00e9quences de cette r\u00e9glementation ont \u00e9t\u00e9 prises en compte dans le calcul de la charge d\u2019imp\u00f4t 2025 et n\u2019ont pas d\u2019incidence significative.
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L\u2019existence de d\u00e9ficits fiscaux reportables entra\u00eene l\u2019inscription \u00e0 l\u2019actif du bilan d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s lorsqu\u2019il est probable de les utiliser par compensation avec des imp\u00f4ts g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les b\u00e9n\u00e9fices futurs ou lorsqu\u2019il existe des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passifs d\u2019un montant \u00e9gal ou sup\u00e9rieur qui sont susceptibles d\u2019\u00eatre imput\u00e9s sur ceux-ci. L\u2019application de ce principe a conduit \u00e0 ne pas activer les d\u00e9ficits fiscaux du groupe fiscal Wendel.
S\u2019agissant des filiales et des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence, un passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 pour toute diff\u00e9rence temporaire entre la valeur comptable des titres et leur valeur fiscale sauf :
L\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 en utilisant la m\u00e9thode de report variable. Selon cette m\u00e9thode, les \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sont constat\u00e9s selon leur incidence fiscale future estimative r\u00e9sultant des \u00e9carts entre la valeur comptable des \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif existant dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s et leur base fiscale respective. Les \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sont \u00e9valu\u00e9s en appliquant les taux d\u2019imposition qui seront en vigueur durant l\u2019exercice au cours duquel il est pr\u00e9vu que les diff\u00e9rences temporaires seront recouvr\u00e9es ou r\u00e9gl\u00e9es. L\u2019incidence de toute variation des taux d\u2019imposition sur les \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est constat\u00e9e dans le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode au cours de laquelle les changements de taux se produisent.
La part de la cotisation sur la valeur ajout\u00e9e des entreprises (CVAE) est enregistr\u00e9e en imp\u00f4t sur les r\u00e9sultats conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 12 et au communiqu\u00e9 du CNC du 14 janvier 2010.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 12 \u00ab Imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat \u00bb, des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont constat\u00e9s sur les diff\u00e9rences temporaires entre les valeurs comptables des actifs et des passifs et leurs valeurs fiscales.
L\u2019existence de d\u00e9ficits fiscaux reportables entra\u00eene l\u2019inscription \u00e0 l\u2019actif du bilan d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s lorsqu\u2019il est probable de les utiliser par compensation avec des imp\u00f4ts g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les b\u00e9n\u00e9fices futurs ou lorsqu\u2019il existe des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passifs d\u2019un montant \u00e9gal ou sup\u00e9rieur qui sont susceptibles d\u2019\u00eatre imput\u00e9s sur ceux-ci. L\u2019application de ce principe a conduit \u00e0 ne pas activer les d\u00e9ficits fiscaux du groupe fiscal Wendel.
S\u2019agissant des filiales et des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence, un passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 pour toute diff\u00e9rence temporaire entre la valeur comptable des titres et leur valeur fiscale sauf :
L\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 en utilisant la m\u00e9thode de report variable. Selon cette m\u00e9thode, les \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sont constat\u00e9s selon leur incidence fiscale future estimative r\u00e9sultant des \u00e9carts entre la valeur comptable des \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif existant dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s et leur base fiscale respective. Les \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 sont \u00e9valu\u00e9s en appliquant les taux d\u2019imposition qui seront en vigueur durant l\u2019exercice au cours duquel il est pr\u00e9vu que les diff\u00e9rences temporaires seront recouvr\u00e9es ou r\u00e9gl\u00e9es. L\u2019incidence de toute variation des taux d\u2019imposition sur les \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est constat\u00e9e dans le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode au cours de laquelle les changements de taux se produisent.
La part de la cotisation sur la valeur ajout\u00e9e des entreprises (CVAE) est enregistr\u00e9e en imp\u00f4t sur les r\u00e9sultats conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS 12 et au communiqu\u00e9 du CNC du 14 janvier 2010.
En millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
R\u00e9sultat Globeducate | - 62,0 | - |
R\u00e9sultat Tarkett Participations | - 0,7 | - 21,2 |
D\u00e9pr\u00e9ciation des titres Tarkett Participations | 85,1 | 39,9 |
Autres | - 1,1 | - 0,8 |
Total | 21,4 | 17,9 |
Le r\u00e9sultat net de base par action est calcul\u00e9 en divisant le r\u00e9sultat net part du groupe par le nombre moyen d\u2019actions en circulation pendant l\u2019exercice.
Le r\u00e9sultat net dilu\u00e9 par action est calcul\u00e9 en divisant le r\u00e9sultat net part du groupe par le nombre moyen d\u2019actions en circulation pendant l\u2019exercice, ajust\u00e9 selon la m\u00e9thode du \u00ab rachat d\u2019actions \u00bb. Selon cette m\u00e9thode, la tr\u00e9sorerie qui serait re\u00e7ue \u00e0 la suite de l\u2019exercice des instruments dilutifs serait utilis\u00e9e pour racheter des actions et neutraliser partiellement la dilution ; l\u2019impact de la dilution potentielle correspond donc \u00e0 l\u2019impact net. Les instruments dilutifs \u00e9mis par les filiales sont \u00e9galement pris en compte dans la d\u00e9termination du r\u00e9sultat part du groupe.
Si le compte de r\u00e9sultat pr\u00e9sente s\u00e9par\u00e9ment le r\u00e9sultat d\u2019activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es, le b\u00e9n\u00e9fice par action est calcul\u00e9 d\u2019une part sur le b\u00e9n\u00e9fice hors activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es et d\u2019autre part sur le r\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es.
En euros et millions d\u2019euros | 2025 | 2024 Retrait\u00e9 |
|---|---|---|
R\u00e9sultat net part du groupe | - 151,8 | 293,9 |
Impact des instruments dilutifs sur les filiales | - 0,8 | - 2,5 |
R\u00e9sultat dilu\u00e9 | - 152,6 | 291,3 |
Nombre moyen d\u2019actions net de l\u2019autod\u00e9tention | 42 451 369 | 42 883 509 |
Dilution potentielle due aux attributions d\u2019options Wendel | - | 555 023 |
Nombre d\u2019actions dilu\u00e9 | 42 451 369 | 43 438 533 |
R\u00e9sultat de base par action (en euros) | - 3,58 | 6,85 |
R\u00e9sultat dilu\u00e9 par action (en euros) | - 3,60 | 6,71 |
R\u00e9sultat de base par action des activit\u00e9s poursuivies (en euros) | - 3,99 | - 2,91 |
R\u00e9sultat dilu\u00e9 par action des activit\u00e9s poursuivies (en euros) | - 4,01 | - 2,93 |
R\u00e9sultat de base par action des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es (en euros) | 0,42 | 9,76 |
R\u00e9sultat dilu\u00e9 par action des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es (en euros) | 0,42 | 9,64 |
Le r\u00e9sultat net de base par action est calcul\u00e9 en divisant le r\u00e9sultat net part du groupe par le nombre moyen d\u2019actions en circulation pendant l\u2019exercice.
Le r\u00e9sultat net dilu\u00e9 par action est calcul\u00e9 en divisant le r\u00e9sultat net part du groupe par le nombre moyen d\u2019actions en circulation pendant l\u2019exercice, ajust\u00e9 selon la m\u00e9thode du \u00ab rachat d\u2019actions \u00bb. Selon cette m\u00e9thode, la tr\u00e9sorerie qui serait re\u00e7ue \u00e0 la suite de l\u2019exercice des instruments dilutifs serait utilis\u00e9e pour racheter des actions et neutraliser partiellement la dilution ; l\u2019impact de la dilution potentielle correspond donc \u00e0 l\u2019impact net. Les instruments dilutifs \u00e9mis par les filiales sont \u00e9galement pris en compte dans la d\u00e9termination du r\u00e9sultat part du groupe.
Si le compte de r\u00e9sultat pr\u00e9sente s\u00e9par\u00e9ment le r\u00e9sultat d\u2019activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es, le b\u00e9n\u00e9fice par action est calcul\u00e9 d\u2019une part sur le b\u00e9n\u00e9fice hors activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es et d\u2019autre part sur le r\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es.
Les entit\u00e9s consolid\u00e9es des groupes ACAMS, CPI, Scalian et Globeducate nantissent des titres des principales soci\u00e9t\u00e9s, certains comptes bancaires et certaines cr\u00e9ances commerciales en garantie du remboursement de la dette de ces groupes.
Dans le cadre de cessions de soci\u00e9t\u00e9s du portefeuille, le Groupe a consenti des d\u00e9clarations et garanties limit\u00e9es (notamment garanties fondamentales en mati\u00e8re d\u2019existence, de capacit\u00e9, de propri\u00e9t\u00e9 des titres ou sur l\u2019absence de leakages dans le cadre de m\u00e9canismes de locked box) dans la limite de certains plafonds. Au 31 d\u00e9cembre 2025, seules les garanties relatives aux cessions de certains investissements dans des fonds de capital-risque r\u00e9alis\u00e9s via Wendel Growth peuvent \u00eatre appel\u00e9es. \u00c0 cette date, il n\u2019existe pas de r\u00e9clamation pendante \u00e0 l\u2019encontre du Groupe au titre de ces garanties. Par ailleurs, dans le cadre de la cession de Stahl, le Groupe a consenti des d\u00e9clarations et garanties qui ne prendront effet qu\u2019\u00e0 compter de la r\u00e9alisation de la cession.
Dans le cadre des acquisitions de Globeducate, IK Partners, Monroe Capital et de certains investissements directs via Wendel Growth, le Groupe b\u00e9n\u00e9ficie de d\u00e9clarations et garanties usuelles (garanties fondamentales ou op\u00e9rationnelles, faisant le cas \u00e9ch\u00e9ant l\u2019objet d\u2019une assurance garantie de passif) dans la limite de certains plafonds et pour des d\u00e9lais de r\u00e9clamation variables en fonction des garanties concern\u00e9es, et dont certaines peuvent encore \u00eatre activ\u00e9es. Au 31 d\u00e9cembre 2025, il n\u2019existe pas de r\u00e9clamation pendante faite par le Groupe au titre de ces garanties.
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
Cautions de contre-garantie sur march\u00e9s et autres engagements donn\u00e9s |
|
|
par Bureau Veritas (1) | 394,2 | 394,0 |
par Stahl | 5,9 | 13,9 |
Total des engagements donn\u00e9s | 400,1 | 407,9 |
|
Le 14 mai 2024, le Groupe a acquis 51 % du capital d\u2019IK Partners pour 399 M\u20ac, dont 260 M\u20ac ont \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s \u00e0 la r\u00e9alisation de la transaction et un maximum de 139 M\u20ac seront pay\u00e9s au plus tard trois ans apr\u00e8s la r\u00e9alisation de la transaction sous certaines conditions. Ce diff\u00e9r\u00e9 de paiement est comptabilis\u00e9 progressivement en passif financier jusqu\u2019\u00e0 son \u00e9ch\u00e9ance (voir la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).
Le solde du capital d\u2019IK Partners, soit 49 %, pourrait \u00eatre acquis par le Groupe dans le cadre de l\u2019exercice de promesses d\u2019achat et promesses de vente r\u00e9ciproques conclues avec les managers associ\u00e9s d\u2019IK, payables \u00e0 la discr\u00e9tion de Wendel en num\u00e9raire ou en actions Wendel, qui se d\u00e9rouleraient entre 2029 et 2034, pour un prix d\u00e9pendant de la croissance des Fee Related Earnings (FRE) sur la p\u00e9riode. Cet engagement est comptabilis\u00e9 en passif financier conform\u00e9ment aux r\u00e8gles comptables relatives aux puts de minoritaires (voir la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).
En outre, le Groupe s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 participer aux futures lev\u00e9es de fonds d\u2019IK Partners dans la limite de 10 % des montants lev\u00e9s pour chaque fonds et pour un montant cumul\u00e9 de 600 M\u20ac maximum, dont 424,5 M\u20ac ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 allou\u00e9s et 101,4 M\u20ac ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 appel\u00e9s (voir la note 13 \u00ab Investissements dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb).
Les engagements pris dans le cadre de l\u2019acquisition de Monroe Capital sont d\u00e9crits dans la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb.
Les engagements pris dans le cadre de l\u2019acquisition de Committed Advisors sont d\u00e9crits dans la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb.
Au 1er trimestre 2026 et pr\u00e9alablement au closing de la transaction, le Groupe a souscrit un engagement de 300 M\u20ac dans le fonds CASF VI en qualit\u00e9 de Limited Partner.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe est engag\u00e9 \u00e0 investir environ 80,1 M\u20ac dans des fonds de capital-investissement via Wendel Growth, dont 67,0 M\u20ac ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 appel\u00e9s.
Par ailleurs, le 24 octobre 2025, le Groupe a annonc\u00e9 l\u2019\u00e9volution de son activit\u00e9 de venture capital, jusqu\u2019ici op\u00e9r\u00e9e sous la marque Wendel Growth, via le lancement de Iron Wave. Dans ce cadre, le Groupe conserve une participation minoritaire de 30 % au capital de la soci\u00e9t\u00e9 de gestion Iron Wave et est partie \u00e0 des accords avec ses co-actionnaires comportant des termes usuels relatifs notamment \u00e0 la gouvernance et aux transferts de titres. Dans le cadre de ces accords, le Groupe s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 investir 50 M\u20ac dans le fonds Iron Wave, ce montant pouvant \u00eatre port\u00e9 \u00e0 75 M\u20ac sous certaines conditions de collecte de fonds, et s\u2019est \u00e9galement engag\u00e9 \u00e0 investir dans le fonds suivant, toujours sous certaines conditions.
Le Groupe est partie \u00e0 plusieurs accords r\u00e9gissant ses relations avec ses co-actionnaires, qu\u2019il s\u2019agisse de co-investisseurs dans ses filiales ou participations (ACAMS, Crisis Prevention Institute, Globeducate, IHS, Scalian, Stahl, Tarkett, et investissements directs via Wendel Growth) ou de managers (ou anciens managers) des participations dans le cadre des m\u00e9canismes visant \u00e0 les associer \u00e0 la performance de leur soci\u00e9t\u00e9 (ACAMS, Crisis Prevention Institute, Globeducate, Scalian, Stahl, Tarkett, et investissements directs via Wendel Growth \u2013 voir la note 4 \u00ab Association des \u00e9quipes de direction \u00e0 la cr\u00e9ation de valeur du portefeuille de gestion pour compte propre \u00bb).
Ces accords comportent diverses clauses relatives notamment :
En ce qui concerne Tarkett, le pacte d\u2019actionnaires inclut un engagement du Groupe de ne pas c\u00e9der les titres Tarkett Participation, sous r\u00e9serve d\u2019exceptions usuelles, cet engagement prenant fin au 2nd semestre 2026.
Wendel n\u2019a pas vocation \u00e0 intervenir dans la gestion op\u00e9rationnelle des groupes IK Partners et Monroe Capital, nonobstant le droit de repr\u00e9sentation majoritaire de Wendel au sein de leurs organes de supervision respectifs et ses droits d\u2019approbation sur un certain nombre de d\u00e9cisions strat\u00e9giques et de nomination. Le CEO et les managing partners d\u2019IK Partners et de Monroe Capital ont la responsabilit\u00e9 premi\u00e8re de la gestion quotidienne de leurs groupes respectifs et des fonds incluant notamment les choix d\u2019investissement, relevant notamment de leurs Comit\u00e9s d\u2019investissement respectifs. \u00c0 cet \u00e9gard, il est pr\u00e9cis\u00e9 que Wendel ne si\u00e8ge pas dans les Comit\u00e9s d\u2019investissement IK Partners et Monroe Capital.
En outre, Wendel et IK Partners ont convenu d\u2019une politique d\u2019allocation des investissements, \u00e0 travers des droits de priorit\u00e9 r\u00e9ciproques, selon la taille et les g\u00e9ographies des opportunit\u00e9s d\u2019investissement. En Europe, les fonds IK Partners sont prioritaires sur le small/mid-cap tandis que les fonds Wendel (conseill\u00e9 par IK Partners) resteront concentr\u00e9s sur le large cap pour les investissements r\u00e9alis\u00e9s sur fonds propres. En Am\u00e9rique du Nord o\u00f9 IK Partners n\u2019est pas pr\u00e9sent, il n\u2019existe pas de limitation pour les investissements de Wendel.
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Dans le cadre de cessions de soci\u00e9t\u00e9s du portefeuille, le Groupe a consenti des d\u00e9clarations et garanties limit\u00e9es (notamment garanties fondamentales en mati\u00e8re d\u2019existence, de capacit\u00e9, de propri\u00e9t\u00e9 des titres ou sur l\u2019absence de leakages dans le cadre de m\u00e9canismes de locked box) dans la limite de certains plafonds. Au 31 d\u00e9cembre 2025, seules les garanties relatives aux cessions de certains investissements dans des fonds de capital-risque r\u00e9alis\u00e9s via Wendel Growth peuvent \u00eatre appel\u00e9es. \u00c0 cette date, il n\u2019existe pas de r\u00e9clamation pendante \u00e0 l\u2019encontre du Groupe au titre de ces garanties. Par ailleurs, dans le cadre de la cession de Stahl, le Groupe a consenti des d\u00e9clarations et garanties qui ne prendront effet qu\u2019\u00e0 compter de la r\u00e9alisation de la cession.
Dans le cadre des acquisitions de Globeducate, IK Partners, Monroe Capital et de certains investissements directs via Wendel Growth, le Groupe b\u00e9n\u00e9ficie de d\u00e9clarations et garanties usuelles (garanties fondamentales ou op\u00e9rationnelles, faisant le cas \u00e9ch\u00e9ant l\u2019objet d\u2019une assurance garantie de passif) dans la limite de certains plafonds et pour des d\u00e9lais de r\u00e9clamation variables en fonction des garanties concern\u00e9es, et dont certaines peuvent encore \u00eatre activ\u00e9es. Au 31 d\u00e9cembre 2025, il n\u2019existe pas de r\u00e9clamation pendante faite par le Groupe au titre de ces garanties.
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
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Cautions de contre-garantie sur march\u00e9s et autres engagements donn\u00e9s |
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par Bureau Veritas (1) | 394,2 | 394,0 |
par Stahl | 5,9 | 13,9 |
Total des engagements donn\u00e9s | 400,1 | 407,9 |
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Le 14 mai 2024, le Groupe a acquis 51 % du capital d\u2019IK Partners pour 399 M\u20ac, dont 260 M\u20ac ont \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s \u00e0 la r\u00e9alisation de la transaction et un maximum de 139 M\u20ac seront pay\u00e9s au plus tard trois ans apr\u00e8s la r\u00e9alisation de la transaction sous certaines conditions. Ce diff\u00e9r\u00e9 de paiement est comptabilis\u00e9 progressivement en passif financier jusqu\u2019\u00e0 son \u00e9ch\u00e9ance (voir la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).
Le solde du capital d\u2019IK Partners, soit 49 %, pourrait \u00eatre acquis par le Groupe dans le cadre de l\u2019exercice de promesses d\u2019achat et promesses de vente r\u00e9ciproques conclues avec les managers associ\u00e9s d\u2019IK, payables \u00e0 la discr\u00e9tion de Wendel en num\u00e9raire ou en actions Wendel, qui se d\u00e9rouleraient entre 2029 et 2034, pour un prix d\u00e9pendant de la croissance des Fee Related Earnings (FRE) sur la p\u00e9riode. Cet engagement est comptabilis\u00e9 en passif financier conform\u00e9ment aux r\u00e8gles comptables relatives aux puts de minoritaires (voir la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).
En outre, le Groupe s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 participer aux futures lev\u00e9es de fonds d\u2019IK Partners dans la limite de 10 % des montants lev\u00e9s pour chaque fonds et pour un montant cumul\u00e9 de 600 M\u20ac maximum, dont 424,5 M\u20ac ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 allou\u00e9s et 101,4 M\u20ac ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 appel\u00e9s (voir la note 13 \u00ab Investissements dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb).
Les engagements pris dans le cadre de l\u2019acquisition de Monroe Capital sont d\u00e9crits dans la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb.
Les engagements pris dans le cadre de l\u2019acquisition de Committed Advisors sont d\u00e9crits dans la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb.
Au 1er trimestre 2026 et pr\u00e9alablement au closing de la transaction, le Groupe a souscrit un engagement de 300 M\u20ac dans le fonds CASF VI en qualit\u00e9 de Limited Partner.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe est engag\u00e9 \u00e0 investir environ 80,1 M\u20ac dans des fonds de capital-investissement via Wendel Growth, dont 67,0 M\u20ac ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 appel\u00e9s.
Par ailleurs, le 24 octobre 2025, le Groupe a annonc\u00e9 l\u2019\u00e9volution de son activit\u00e9 de venture capital, jusqu\u2019ici op\u00e9r\u00e9e sous la marque Wendel Growth, via le lancement de Iron Wave. Dans ce cadre, le Groupe conserve une participation minoritaire de 30 % au capital de la soci\u00e9t\u00e9 de gestion Iron Wave et est partie \u00e0 des accords avec ses co-actionnaires comportant des termes usuels relatifs notamment \u00e0 la gouvernance et aux transferts de titres. Dans le cadre de ces accords, le Groupe s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 investir 50 M\u20ac dans le fonds Iron Wave, ce montant pouvant \u00eatre port\u00e9 \u00e0 75 M\u20ac sous certaines conditions de collecte de fonds, et s\u2019est \u00e9galement engag\u00e9 \u00e0 investir dans le fonds suivant, toujours sous certaines conditions.
Le Groupe est partie \u00e0 plusieurs accords r\u00e9gissant ses relations avec ses co-actionnaires, qu\u2019il s\u2019agisse de co-investisseurs dans ses filiales ou participations (ACAMS, Crisis Prevention Institute, Globeducate, IHS, Scalian, Stahl, Tarkett, et investissements directs via Wendel Growth) ou de managers (ou anciens managers) des participations dans le cadre des m\u00e9canismes visant \u00e0 les associer \u00e0 la performance de leur soci\u00e9t\u00e9 (ACAMS, Crisis Prevention Institute, Globeducate, Scalian, Stahl, Tarkett, et investissements directs via Wendel Growth \u2013 voir la note 4 \u00ab Association des \u00e9quipes de direction \u00e0 la cr\u00e9ation de valeur du portefeuille de gestion pour compte propre \u00bb).
Ces accords comportent diverses clauses relatives notamment :
En ce qui concerne Tarkett, le pacte d\u2019actionnaires inclut un engagement du Groupe de ne pas c\u00e9der les titres Tarkett Participation, sous r\u00e9serve d\u2019exceptions usuelles, cet engagement prenant fin au 2nd semestre 2026.
Wendel n\u2019a pas vocation \u00e0 intervenir dans la gestion op\u00e9rationnelle des groupes IK Partners et Monroe Capital, nonobstant le droit de repr\u00e9sentation majoritaire de Wendel au sein de leurs organes de supervision respectifs et ses droits d\u2019approbation sur un certain nombre de d\u00e9cisions strat\u00e9giques et de nomination. Le CEO et les managing partners d\u2019IK Partners et de Monroe Capital ont la responsabilit\u00e9 premi\u00e8re de la gestion quotidienne de leurs groupes respectifs et des fonds incluant notamment les choix d\u2019investissement, relevant notamment de leurs Comit\u00e9s d\u2019investissement respectifs. \u00c0 cet \u00e9gard, il est pr\u00e9cis\u00e9 que Wendel ne si\u00e8ge pas dans les Comit\u00e9s d\u2019investissement IK Partners et Monroe Capital.
En outre, Wendel et IK Partners ont convenu d\u2019une politique d\u2019allocation des investissements, \u00e0 travers des droits de priorit\u00e9 r\u00e9ciproques, selon la taille et les g\u00e9ographies des opportunit\u00e9s d\u2019investissement. En Europe, les fonds IK Partners sont prioritaires sur le small/mid-cap tandis que les fonds Wendel (conseill\u00e9 par IK Partners) resteront concentr\u00e9s sur le large cap pour les investissements r\u00e9alis\u00e9s sur fonds propres. En Am\u00e9rique du Nord o\u00f9 IK Partners n\u2019est pas pr\u00e9sent, il n\u2019existe pas de limitation pour les investissements de Wendel.
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Dans le cadre de cessions de soci\u00e9t\u00e9s du portefeuille, le Groupe a consenti des d\u00e9clarations et garanties limit\u00e9es (notamment garanties fondamentales en mati\u00e8re d\u2019existence, de capacit\u00e9, de propri\u00e9t\u00e9 des titres ou sur l\u2019absence de leakages dans le cadre de m\u00e9canismes de locked box) dans la limite de certains plafonds. Au 31 d\u00e9cembre 2025, seules les garanties relatives aux cessions de certains investissements dans des fonds de capital-risque r\u00e9alis\u00e9s via Wendel Growth peuvent \u00eatre appel\u00e9es. \u00c0 cette date, il n\u2019existe pas de r\u00e9clamation pendante \u00e0 l\u2019encontre du Groupe au titre de ces garanties. Par ailleurs, dans le cadre de la cession de Stahl, le Groupe a consenti des d\u00e9clarations et garanties qui ne prendront effet qu\u2019\u00e0 compter de la r\u00e9alisation de la cession.
Dans le cadre des acquisitions de Globeducate, IK Partners, Monroe Capital et de certains investissements directs via Wendel Growth, le Groupe b\u00e9n\u00e9ficie de d\u00e9clarations et garanties usuelles (garanties fondamentales ou op\u00e9rationnelles, faisant le cas \u00e9ch\u00e9ant l\u2019objet d\u2019une assurance garantie de passif) dans la limite de certains plafonds et pour des d\u00e9lais de r\u00e9clamation variables en fonction des garanties concern\u00e9es, et dont certaines peuvent encore \u00eatre activ\u00e9es. Au 31 d\u00e9cembre 2025, il n\u2019existe pas de r\u00e9clamation pendante faite par le Groupe au titre de ces garanties.
En millions d\u2019euros | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
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Cautions de contre-garantie sur march\u00e9s et autres engagements donn\u00e9s |
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par Bureau Veritas (1) | 394,2 | 394,0 |
par Stahl | 5,9 | 13,9 |
Total des engagements donn\u00e9s | 400,1 | 407,9 |
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Le 14 mai 2024, le Groupe a acquis 51 % du capital d\u2019IK Partners pour 399 M\u20ac, dont 260 M\u20ac ont \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s \u00e0 la r\u00e9alisation de la transaction et un maximum de 139 M\u20ac seront pay\u00e9s au plus tard trois ans apr\u00e8s la r\u00e9alisation de la transaction sous certaines conditions. Ce diff\u00e9r\u00e9 de paiement est comptabilis\u00e9 progressivement en passif financier jusqu\u2019\u00e0 son \u00e9ch\u00e9ance (voir la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).
Le solde du capital d\u2019IK Partners, soit 49 %, pourrait \u00eatre acquis par le Groupe dans le cadre de l\u2019exercice de promesses d\u2019achat et promesses de vente r\u00e9ciproques conclues avec les managers associ\u00e9s d\u2019IK, payables \u00e0 la discr\u00e9tion de Wendel en num\u00e9raire ou en actions Wendel, qui se d\u00e9rouleraient entre 2029 et 2034, pour un prix d\u00e9pendant de la croissance des Fee Related Earnings (FRE) sur la p\u00e9riode. Cet engagement est comptabilis\u00e9 en passif financier conform\u00e9ment aux r\u00e8gles comptables relatives aux puts de minoritaires (voir la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).
En outre, le Groupe s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 participer aux futures lev\u00e9es de fonds d\u2019IK Partners dans la limite de 10 % des montants lev\u00e9s pour chaque fonds et pour un montant cumul\u00e9 de 600 M\u20ac maximum, dont 424,5 M\u20ac ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 allou\u00e9s et 101,4 M\u20ac ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 appel\u00e9s (voir la note 13 \u00ab Investissements dans les fonds g\u00e9r\u00e9s par WIM \u00bb).
Les engagements pris dans le cadre de l\u2019acquisition de Monroe Capital sont d\u00e9crits dans la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb.
Les engagements pris dans le cadre de l\u2019acquisition de Committed Advisors sont d\u00e9crits dans la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb.
Au 1er trimestre 2026 et pr\u00e9alablement au closing de la transaction, le Groupe a souscrit un engagement de 300 M\u20ac dans le fonds CASF VI en qualit\u00e9 de Limited Partner.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe est engag\u00e9 \u00e0 investir environ 80,1 M\u20ac dans des fonds de capital-investissement via Wendel Growth, dont 67,0 M\u20ac ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 appel\u00e9s.
Par ailleurs, le 24 octobre 2025, le Groupe a annonc\u00e9 l\u2019\u00e9volution de son activit\u00e9 de venture capital, jusqu\u2019ici op\u00e9r\u00e9e sous la marque Wendel Growth, via le lancement de Iron Wave. Dans ce cadre, le Groupe conserve une participation minoritaire de 30 % au capital de la soci\u00e9t\u00e9 de gestion Iron Wave et est partie \u00e0 des accords avec ses co-actionnaires comportant des termes usuels relatifs notamment \u00e0 la gouvernance et aux transferts de titres. Dans le cadre de ces accords, le Groupe s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 investir 50 M\u20ac dans le fonds Iron Wave, ce montant pouvant \u00eatre port\u00e9 \u00e0 75 M\u20ac sous certaines conditions de collecte de fonds, et s\u2019est \u00e9galement engag\u00e9 \u00e0 investir dans le fonds suivant, toujours sous certaines conditions.
Le Groupe est partie \u00e0 plusieurs accords r\u00e9gissant ses relations avec ses co-actionnaires, qu\u2019il s\u2019agisse de co-investisseurs dans ses filiales ou participations (ACAMS, Crisis Prevention Institute, Globeducate, IHS, Scalian, Stahl, Tarkett, et investissements directs via Wendel Growth) ou de managers (ou anciens managers) des participations dans le cadre des m\u00e9canismes visant \u00e0 les associer \u00e0 la performance de leur soci\u00e9t\u00e9 (ACAMS, Crisis Prevention Institute, Globeducate, Scalian, Stahl, Tarkett, et investissements directs via Wendel Growth \u2013 voir la note 4 \u00ab Association des \u00e9quipes de direction \u00e0 la cr\u00e9ation de valeur du portefeuille de gestion pour compte propre \u00bb).
Ces accords comportent diverses clauses relatives notamment :
En ce qui concerne Tarkett, le pacte d\u2019actionnaires inclut un engagement du Groupe de ne pas c\u00e9der les titres Tarkett Participation, sous r\u00e9serve d\u2019exceptions usuelles, cet engagement prenant fin au 2nd semestre 2026.
Wendel n\u2019a pas vocation \u00e0 intervenir dans la gestion op\u00e9rationnelle des groupes IK Partners et Monroe Capital, nonobstant le droit de repr\u00e9sentation majoritaire de Wendel au sein de leurs organes de supervision respectifs et ses droits d\u2019approbation sur un certain nombre de d\u00e9cisions strat\u00e9giques et de nomination. Le CEO et les managing partners d\u2019IK Partners et de Monroe Capital ont la responsabilit\u00e9 premi\u00e8re de la gestion quotidienne de leurs groupes respectifs et des fonds incluant notamment les choix d\u2019investissement, relevant notamment de leurs Comit\u00e9s d\u2019investissement respectifs. \u00c0 cet \u00e9gard, il est pr\u00e9cis\u00e9 que Wendel ne si\u00e8ge pas dans les Comit\u00e9s d\u2019investissement IK Partners et Monroe Capital.
En outre, Wendel et IK Partners ont convenu d\u2019une politique d\u2019allocation des investissements, \u00e0 travers des droits de priorit\u00e9 r\u00e9ciproques, selon la taille et les g\u00e9ographies des opportunit\u00e9s d\u2019investissement. En Europe, les fonds IK Partners sont prioritaires sur le small/mid-cap tandis que les fonds Wendel (conseill\u00e9 par IK Partners) resteront concentr\u00e9s sur le large cap pour les investissements r\u00e9alis\u00e9s sur fonds propres. En Am\u00e9rique du Nord o\u00f9 IK Partners n\u2019est pas pr\u00e9sent, il n\u2019existe pas de limitation pour les investissements de Wendel.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCollateralExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fact_367261": { "value": "En milliers d\u2019euros | Prestations r\u00e9alis\u00e9es en 2025 par : | Prestations r\u00e9alis\u00e9es en 2024 par : | ||
Deloitte Audit et entit\u00e9s du r\u00e9seau Deloitte et Associ\u00e9s | Forvis Mazars et entit\u00e9s du r\u00e9seau Forvis Mazars | Deloitte Audit et entit\u00e9s du r\u00e9seau Deloitte et Associ\u00e9s | Ernst&Young Audit et entit\u00e9s du r\u00e9seau EY | |
Certification, Examen des comptes individuels |
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pour Wendel SE | 573 | 543 | 535 | 609 |
pour ses filiales | 2 309 | 1 513 | 2 078 | 2 341 |
Sous-total | 2 882 | 2 056 | 2 613 | 2 950 |
Missions et prestations autres que la certification des comptes et des informations en mati\u00e8re de durabilit\u00e9 |
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pour Wendel SE | 192 | 109 | 150 | 2 693 |
pour ses filiales | 4 050 | 476 | 1 688 | 1 042 |
Sous-total | 4 242 | 585 | 1 838 | 3 735 |
Certification des informations en mati\u00e8re de durabilit\u00e9 |
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pour Wendel SE | 167 | 116 | 142 | 93 |
pour ses filiales | - |
| - | 350 |
Sous-total | 167 | 116 | 142 | 443 |
Total | 7 291 | 2 757 | 4 593 | 7 128 |
Les services autres que la certification des comptes rendus par les Commissaires aux comptes au cours de l\u2019exercice \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 Wendel SE et aux soci\u00e9t\u00e9s qu\u2019elle contr\u00f4le sont relatifs, pour Forvis Mazars et son r\u00e9seau, \u00e0 des prestations fiscales, \u00e0 des attestations, \u00e0 des due diligences, et \u00e0 des proc\u00e9dures convenues, et pour Deloitte, \u00e0 des attestations, des prestations fiscales et des proc\u00e9dures convenues.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAuditorsRemunerationExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fact_367262": { "value": "Wendel a sign\u00e9 un accord en date du 4 f\u00e9vrier 2026 en vue de c\u00e9der sa participation dans Stahl (hors Muno) pour une valeur d\u2019entreprise de 2,1 Mds\u20ac \u00e0 Henkel, un leader mondial allemand des rev\u00eatements et adh\u00e9sifs, pr\u00e9sent sur un large \u00e9ventail de march\u00e9s industriels et grand public. Stahl serait c\u00e9d\u00e9e, dans le cadre de la transaction envisag\u00e9e, pour une valeur qui g\u00e9n\u00e9rerait pour Wendel un produit net de cession (apr\u00e8s dette et frais de transaction) d\u2019environ 1,2 Md\u20ac. En plus de Wendel (68,6 % du capital), BASF (16,5 %), Clariant (14,9 %) c\u00e9deront \u00e9galement leurs parts dans Stahl \u00e0 Henkel. La cl\u00f4ture de la transaction est sous r\u00e9serve des consultations obligatoires et du respect des conditions habituelles, y compris les autorisations r\u00e9glementaires.
Le 17 f\u00e9vrier 2026, Wendel a annonc\u00e9 son soutien \u00e0 l\u2019offre faite par une soci\u00e9t\u00e9 affili\u00e9e du groupe MTN en vue d\u2019acqu\u00e9rir IHS Holding Limited. L\u2019Offre a \u00e9t\u00e9 approuv\u00e9e par le Conseil d\u2019administration d\u2019IHS Towers. \u00c0 la cl\u00f4ture de l\u2019op\u00e9ration, Wendel recevra la totalit\u00e9 des liquidit\u00e9s correspondant \u00e0 sa participation d\u2019environ 19 % dans IHS, soit un produit de cession d\u2019environ 535 millions de dollars pour Wendel. La cl\u00f4ture de la transaction devrait avoir lieu en 2026, sous r\u00e9serve de l\u2019approbation des actionnaires d\u2019IHS, des autorisations r\u00e9glementaires dans les march\u00e9s concern\u00e9s et du respect des conditions habituelles de cl\u00f4ture.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEventsAfterReportingPeriodExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fact_367263": { "value": "M\u00e9thode de consolidation | % d\u2019int\u00e9r\u00eat net d\u2019autod\u00e9tention | Activit\u00e9 Wendel | Nom des soci\u00e9t\u00e9s | Pays d\u2019activit\u00e9 | Secteur |
|---|---|---|---|---|---|
IG | 100,0 | WPI | Wendel | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Coba | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Eufor | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Sofiservice | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Winvest 16 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 2 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 3 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 6 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | WinvestCo 7 | France | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Wendel Luxembourg | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Wendel Growth | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Winvest International SA Sicar | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Oranje-Nassau Developpement Sicar | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Oranje-Nassau GP | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Expansion 17 | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Global Performance 17 | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Constantia Coinvestco GP Sarl | Luxembourg | Services |
IG | 61,1 | WPI | Constantia Lux Parent | Luxembourg | Services |
IG | 61,1 | WPI | Constantia Lux | Luxembourg | Services |
IG | 49,8 | WPI | Aula President | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Elevator Lux CPI | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Lanova Lux | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | W Sponsoring SCSP | Luxembourg | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Oranje-Nassau Groep | Pays-Bas | Gestion de participations |
IG | 99,6 | WPI | Blitz 23-915 GmbH | Allemagne | Gestion de participations |
IG | 100,0 | WPI | Wendel North America | \u00c9tats-Unis | Services |
IG | 100,0 | WPI | Momentum US Topco LLC | \u00c9tats-Unis | Gestion de participations |
IG | 96,1 | WPI | Momentum US BidCo LLC | \u00c9tats-Unis | Gestion de participations |
IG | 51,0 | WIM | IK Partners | Luxembourg | Fonds d\u2019investissement |
IG | 72,1 | WIM | Monroe Capital | \u00c9tats-Unis | Fonds d\u2019investissement |
IG | 15,0 (1) | WPI | Bureau Veritas et ses filiales | France | Services d\u2019\u00e9valuation de conformit\u00e9 et de certification |
IG | 68,1 | WPI | Stahl et ses filiales | Pays-Bas | Produits de finition du cuir et rev\u00eatements haute performance |
IG | 81,4 | WPI | Scalian et ses filiales | France | Services de conseil en transformation des entreprises |
IG | 97,7 | WPI | CPI et ses filiales | \u00c9tats-Unis | Services de formations |
IG | 97,9 | WPI | ACAMS et ses filiales | \u00c9tats-Unis | Formation et certification dans les domaines de la lutte contre le blanchiment d\u2019argent |
E | 49,3 | WPI | Globeducate | Espagne | \u00c9ducation internationale de la maternelle au secondaire |
E | 25,6 | WPI | Tarkett Participations | France | Rev\u00eatements de sol et surfaces sportives |
IG : Int\u00e9gration globale. Wendel a le contr\u00f4le exclusif de ces soci\u00e9t\u00e9s. E : Mise en \u00e9quivalence. Wendel exerce une influence notable ou un contr\u00f4le conjoint sur ces soci\u00e9t\u00e9s.
|
La liste exhaustive des entreprises consolid\u00e9es et des entreprises composant le p\u00e9rim\u00e8tre est \u00e0 disposition sur le site institutionnel du Groupe \u00e0 l\u2019adresse suivante : http://www.wendelgroup.com/fr/information-reglementee
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCompositionOfGroupExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fact_367269": { "value": "France", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CountryOfIncorporation", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "fact_367270": { "value": "France", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DomicileOfEntity", "language": "fr", "entity": "scheme:969500M98ZMIZYJD5O34", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "footnote_43": { "value": "Le dividende 2025 approuv\u00e9 par l'Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale du 15 mai 2025 a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en mai 2025 : il \u00e9tait de 4,7 \u20ac par action (contre 4,00 \u20ac en 2024), soit 199,6 M\u20ac net d\u2019actions propres (contre 171,8 M\u20ac en 2024). Conform\u00e9ment \u00e0 la nouvelle politique de distribution annonc\u00e9e en 2025, un acompte sur dividende de 1,5 \u20ac par action a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en novembre 2025, soit 63,6 M\u20ac. Le dividende vers\u00e9 aux int\u00e9r\u00eats minoritaires en 2025 correspond essentiellement \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires. En 2024, il correspondait \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires et \u00e0 la quote-part du prix de cession de Constantia Flexibles vers\u00e9e sous forme de dividende aux co-actionnaires ayant investi aux c\u00f4t\u00e9s du Groupe dans cette participation.", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_43", "language": "fr" } }, "footnote_22": { "value": "Le dividende 2025 approuv\u00e9 par l'Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale du 15 mai 2025 a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en mai 2025 : il \u00e9tait de 4,7 \u20ac par action (contre 4,00 \u20ac en 2024), soit 199,6 M\u20ac net d\u2019actions propres (contre 171,8 M\u20ac en 2024). Conform\u00e9ment \u00e0 la nouvelle politique de distribution annonc\u00e9e en 2025, un acompte sur dividende de 1,5 \u20ac par action a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en novembre 2025, soit 63,6 M\u20ac. Le dividende vers\u00e9 aux int\u00e9r\u00eats minoritaires en 2025 correspond essentiellement \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires. En 2024, il correspondait \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires et \u00e0 la quote-part du prix de cession de Constantia Flexibles vers\u00e9e sous forme de dividende aux co-actionnaires ayant investi aux c\u00f4t\u00e9s du Groupe dans cette participation.", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_22", "language": "fr" } }, "footnote_32": { "value": "Le dividende 2025 approuv\u00e9 par l'Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale du 15 mai 2025 a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en mai 2025 : il \u00e9tait de 4,7 \u20ac par action (contre 4,00 \u20ac en 2024), soit 199,6 M\u20ac net d\u2019actions propres (contre 171,8 M\u20ac en 2024). Conform\u00e9ment \u00e0 la nouvelle politique de distribution annonc\u00e9e en 2025, un acompte sur dividende de 1,5 \u20ac par action a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en novembre 2025, soit 63,6 M\u20ac. Le dividende vers\u00e9 aux int\u00e9r\u00eats minoritaires en 2025 correspond essentiellement \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires. En 2024, il correspondait \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires et \u00e0 la quote-part du prix de cession de Constantia Flexibles vers\u00e9e sous forme de dividende aux co-actionnaires ayant investi aux c\u00f4t\u00e9s du Groupe dans cette participation.", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_32", "language": "fr" } }, "footnote_45": { "value": "Ce poste correspond essentiellement \u00e0 la comptabilisation du put de minoritaires accord\u00e9s aux associ\u00e9s du groupe IK Partners en 2024 et \u00e0 la variation de sa valeur en 2025, ainsi qu\u2019\u00e0 la comptabilisation de celui du groupe Monroe en 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_45", "language": "fr" } }, "footnote_37": { "value": "Le dividende 2025 approuv\u00e9 par l'Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale du 15 mai 2025 a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en mai 2025 : il \u00e9tait de 4,7 \u20ac par action (contre 4,00 \u20ac en 2024), soit 199,6 M\u20ac net d\u2019actions propres (contre 171,8 M\u20ac en 2024). Conform\u00e9ment \u00e0 la nouvelle politique de distribution annonc\u00e9e en 2025, un acompte sur dividende de 1,5 \u20ac par action a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en novembre 2025, soit 63,6 M\u20ac. Le dividende vers\u00e9 aux int\u00e9r\u00eats minoritaires en 2025 correspond essentiellement \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires. En 2024, il correspondait \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires et \u00e0 la quote-part du prix de cession de Constantia Flexibles vers\u00e9e sous forme de dividende aux co-actionnaires ayant investi aux c\u00f4t\u00e9s du Groupe dans cette participation.", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_37", "language": "fr" } }, "footnote_12": { "value": "Le dividende 2025 approuv\u00e9 par l'Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale du 15 mai 2025 a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en mai 2025 : il \u00e9tait de 4,7 \u20ac par action (contre 4,00 \u20ac en 2024), soit 199,6 M\u20ac net d\u2019actions propres (contre 171,8 M\u20ac en 2024). Conform\u00e9ment \u00e0 la nouvelle politique de distribution annonc\u00e9e en 2025, un acompte sur dividende de 1,5 \u20ac par action a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en novembre 2025, soit 63,6 M\u20ac. Le dividende vers\u00e9 aux int\u00e9r\u00eats minoritaires en 2025 correspond essentiellement \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires. En 2024, il correspondait \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires et \u00e0 la quote-part du prix de cession de Constantia Flexibles vers\u00e9e sous forme de dividende aux co-actionnaires ayant investi aux c\u00f4t\u00e9s du Groupe dans cette participation.", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_12", "language": "fr" } }, "footnote_16": { "value": "Ce poste correspond essentiellement \u00e0 la comptabilisation du put de minoritaires accord\u00e9s aux associ\u00e9s du groupe IK Partners en 2024 et \u00e0 la variation de sa valeur en 2025, ainsi qu\u2019\u00e0 la comptabilisation de celui du groupe Monroe en 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_16", "language": "fr" } }, "footnote_39": { "value": "Ce poste correspond essentiellement \u00e0 la comptabilisation du put de minoritaires accord\u00e9s aux associ\u00e9s du groupe IK Partners en 2024 et \u00e0 la variation de sa valeur en 2025, ainsi qu\u2019\u00e0 la comptabilisation de celui du groupe Monroe en 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_39", "language": "fr" } }, "footnote_31": { "value": "Ce poste correspond essentiellement \u00e0 la comptabilisation du put de minoritaires accord\u00e9s aux associ\u00e9s du groupe IK Partners en 2024 et \u00e0 la variation de sa valeur en 2025, ainsi qu\u2019\u00e0 la comptabilisation de celui du groupe Monroe en 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_31", "language": "fr" } }, "footnote_40": { "value": "Le dividende 2025 approuv\u00e9 par l'Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale du 15 mai 2025 a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en mai 2025 : il \u00e9tait de 4,7 \u20ac par action (contre 4,00 \u20ac en 2024), soit 199,6 M\u20ac net d\u2019actions propres (contre 171,8 M\u20ac en 2024). Conform\u00e9ment \u00e0 la nouvelle politique de distribution annonc\u00e9e en 2025, un acompte sur dividende de 1,5 \u20ac par action a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en novembre 2025, soit 63,6 M\u20ac. Le dividende vers\u00e9 aux int\u00e9r\u00eats minoritaires en 2025 correspond essentiellement \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires. En 2024, il correspondait \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires et \u00e0 la quote-part du prix de cession de Constantia Flexibles vers\u00e9e sous forme de dividende aux co-actionnaires ayant investi aux c\u00f4t\u00e9s du Groupe dans cette participation.", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_40", "language": "fr" } }, "footnote_15": { "value": "Le dividende 2025 approuv\u00e9 par l'Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale du 15 mai 2025 a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en mai 2025 : il \u00e9tait de 4,7 \u20ac par action (contre 4,00 \u20ac en 2024), soit 199,6 M\u20ac net d\u2019actions propres (contre 171,8 M\u20ac en 2024). Conform\u00e9ment \u00e0 la nouvelle politique de distribution annonc\u00e9e en 2025, un acompte sur dividende de 1,5 \u20ac par action a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en novembre 2025, soit 63,6 M\u20ac. Le dividende vers\u00e9 aux int\u00e9r\u00eats minoritaires en 2025 correspond essentiellement \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires. En 2024, il correspondait \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires et \u00e0 la quote-part du prix de cession de Constantia Flexibles vers\u00e9e sous forme de dividende aux co-actionnaires ayant investi aux c\u00f4t\u00e9s du Groupe dans cette participation.", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_15", "language": "fr" } }, "footnote_19": { "value": "Ce poste correspond essentiellement \u00e0 la comptabilisation du put de minoritaires accord\u00e9s aux associ\u00e9s du groupe IK Partners en 2024 et \u00e0 la variation de sa valeur en 2025, ainsi qu\u2019\u00e0 la comptabilisation de celui du groupe Monroe en 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_19", "language": "fr" } }, "footnote_25": { "value": "Le dividende 2025 approuv\u00e9 par l'Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale du 15 mai 2025 a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en mai 2025 : il \u00e9tait de 4,7 \u20ac par action (contre 4,00 \u20ac en 2024), soit 199,6 M\u20ac net d\u2019actions propres (contre 171,8 M\u20ac en 2024). Conform\u00e9ment \u00e0 la nouvelle politique de distribution annonc\u00e9e en 2025, un acompte sur dividende de 1,5 \u20ac par action a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en novembre 2025, soit 63,6 M\u20ac. Le dividende vers\u00e9 aux int\u00e9r\u00eats minoritaires en 2025 correspond essentiellement \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires. En 2024, il correspondait \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires et \u00e0 la quote-part du prix de cession de Constantia Flexibles vers\u00e9e sous forme de dividende aux co-actionnaires ayant investi aux c\u00f4t\u00e9s du Groupe dans cette participation.", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_25", "language": "fr" } }, "footnote_46": { "value": "Le dividende 2025 approuv\u00e9 par l'Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale du 15 mai 2025 a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en mai 2025 : il \u00e9tait de 4,7 \u20ac par action (contre 4,00 \u20ac en 2024), soit 199,6 M\u20ac net d\u2019actions propres (contre 171,8 M\u20ac en 2024). Conform\u00e9ment \u00e0 la nouvelle politique de distribution annonc\u00e9e en 2025, un acompte sur dividende de 1,5 \u20ac par action a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en novembre 2025, soit 63,6 M\u20ac. Le dividende vers\u00e9 aux int\u00e9r\u00eats minoritaires en 2025 correspond essentiellement \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires. En 2024, il correspondait \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires et \u00e0 la quote-part du prix de cession de Constantia Flexibles vers\u00e9e sous forme de dividende aux co-actionnaires ayant investi aux c\u00f4t\u00e9s du Groupe dans cette participation.", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_46", "language": "fr" } }, "footnote_27": { "value": "Le dividende 2025 approuv\u00e9 par l'Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale du 15 mai 2025 a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en mai 2025 : il \u00e9tait de 4,7 \u20ac par action (contre 4,00 \u20ac en 2024), soit 199,6 M\u20ac net d\u2019actions propres (contre 171,8 M\u20ac en 2024). Conform\u00e9ment \u00e0 la nouvelle politique de distribution annonc\u00e9e en 2025, un acompte sur dividende de 1,5 \u20ac par action a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en novembre 2025, soit 63,6 M\u20ac. Le dividende vers\u00e9 aux int\u00e9r\u00eats minoritaires en 2025 correspond essentiellement \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires. En 2024, il correspondait \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires et \u00e0 la quote-part du prix de cession de Constantia Flexibles vers\u00e9e sous forme de dividende aux co-actionnaires ayant investi aux c\u00f4t\u00e9s du Groupe dans cette participation.", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_27", "language": "fr" } }, "footnote_38": { "value": "Ce poste inclut notamment 980,0 M\u20ac en r\u00e9serves part du groupe correspondant aux effets de la vente \u00e0 terme de titres Bureau Veritas r\u00e9alis\u00e9e en mars 2025, de la cession du bloc de titres Bureau Veritas r\u00e9alis\u00e9e en septembre 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb) et des rachats d\u2019actions du groupe Bureau Veritas ; il inclut aussi l\u2019entr\u00e9e des minoritaires du groupe Monroe Capital (143 M\u20ac en part des minoritaires).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_38", "language": "fr" } }, "footnote_18": { "value": "Ce poste inclut notamment 980,0 M\u20ac en r\u00e9serves part du groupe correspondant aux effets de la vente \u00e0 terme de titres Bureau Veritas r\u00e9alis\u00e9e en mars 2025, de la cession du bloc de titres Bureau Veritas r\u00e9alis\u00e9e en septembre 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb) et des rachats d\u2019actions du groupe Bureau Veritas ; il inclut aussi l\u2019entr\u00e9e des minoritaires du groupe Monroe Capital (143 M\u20ac en part des minoritaires).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_18", "language": "fr" } }, "footnote_6": { "value": "(2) Ce poste correspond \u00e0 la variation de juste valeur de la participation dans IHS (voir la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_6", "language": "fr" } }, "footnote_36": { "value": "Ce poste correspond essentiellement \u00e0 la comptabilisation du put de minoritaires accord\u00e9s aux associ\u00e9s du groupe IK Partners en 2024 et \u00e0 la variation de sa valeur en 2025, ainsi qu\u2019\u00e0 la comptabilisation de celui du groupe Monroe en 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_36", "language": "fr" } }, "footnote_34": { "value": "Ce poste correspond essentiellement \u00e0 la comptabilisation du put de minoritaires accord\u00e9s aux associ\u00e9s du groupe IK Partners en 2024 et \u00e0 la variation de sa valeur en 2025, ainsi qu\u2019\u00e0 la comptabilisation de celui du groupe Monroe en 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_34", "language": "fr" } }, "footnote_24": { "value": "Ce poste correspond essentiellement \u00e0 la comptabilisation du put de minoritaires accord\u00e9s aux associ\u00e9s du groupe IK Partners en 2024 et \u00e0 la variation de sa valeur en 2025, ainsi qu\u2019\u00e0 la comptabilisation de celui du groupe Monroe en 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_24", "language": "fr" } }, "footnote_4": { "value": "(2) Ce poste correspond \u00e0 la variation de juste valeur de la participation dans IHS (voir la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_4", "language": "fr" } }, "footnote_20": { "value": "Le dividende 2025 approuv\u00e9 par l'Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale du 15 mai 2025 a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en mai 2025 : il \u00e9tait de 4,7 \u20ac par action (contre 4,00 \u20ac en 2024), soit 199,6 M\u20ac net d\u2019actions propres (contre 171,8 M\u20ac en 2024). Conform\u00e9ment \u00e0 la nouvelle politique de distribution annonc\u00e9e en 2025, un acompte sur dividende de 1,5 \u20ac par action a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en novembre 2025, soit 63,6 M\u20ac. Le dividende vers\u00e9 aux int\u00e9r\u00eats minoritaires en 2025 correspond essentiellement \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires. En 2024, il correspondait \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires et \u00e0 la quote-part du prix de cession de Constantia Flexibles vers\u00e9e sous forme de dividende aux co-actionnaires ayant investi aux c\u00f4t\u00e9s du Groupe dans cette participation.", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_20", "language": "fr" } }, "footnote_11": { "value": "Ce poste correspond essentiellement \u00e0 la comptabilisation du put de minoritaires accord\u00e9s aux associ\u00e9s du groupe IK Partners en 2024 et \u00e0 la variation de sa valeur en 2025, ainsi qu\u2019\u00e0 la comptabilisation de celui du groupe Monroe en 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_11", "language": "fr" } }, "footnote_28": { "value": "Ce poste inclut notamment 980,0 M\u20ac en r\u00e9serves part du groupe correspondant aux effets de la vente \u00e0 terme de titres Bureau Veritas r\u00e9alis\u00e9e en mars 2025, de la cession du bloc de titres Bureau Veritas r\u00e9alis\u00e9e en septembre 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb) et des rachats d\u2019actions du groupe Bureau Veritas ; il inclut aussi l\u2019entr\u00e9e des minoritaires du groupe Monroe Capital (143 M\u20ac en part des minoritaires).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_28", "language": "fr" } }, "footnote_17": { "value": "Le dividende 2025 approuv\u00e9 par l'Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale du 15 mai 2025 a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en mai 2025 : il \u00e9tait de 4,7 \u20ac par action (contre 4,00 \u20ac en 2024), soit 199,6 M\u20ac net d\u2019actions propres (contre 171,8 M\u20ac en 2024). Conform\u00e9ment \u00e0 la nouvelle politique de distribution annonc\u00e9e en 2025, un acompte sur dividende de 1,5 \u20ac par action a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en novembre 2025, soit 63,6 M\u20ac. Le dividende vers\u00e9 aux int\u00e9r\u00eats minoritaires en 2025 correspond essentiellement \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires. En 2024, il correspondait \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires et \u00e0 la quote-part du prix de cession de Constantia Flexibles vers\u00e9e sous forme de dividende aux co-actionnaires ayant investi aux c\u00f4t\u00e9s du Groupe dans cette participation.", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_17", "language": "fr" } }, "footnote_33": { "value": "Ce poste inclut notamment 980,0 M\u20ac en r\u00e9serves part du groupe correspondant aux effets de la vente \u00e0 terme de titres Bureau Veritas r\u00e9alis\u00e9e en mars 2025, de la cession du bloc de titres Bureau Veritas r\u00e9alis\u00e9e en septembre 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb) et des rachats d\u2019actions du groupe Bureau Veritas ; il inclut aussi l\u2019entr\u00e9e des minoritaires du groupe Monroe Capital (143 M\u20ac en part des minoritaires).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_33", "language": "fr" } }, "footnote_8": { "value": "Ce poste inclut notamment 980,0 M\u20ac en r\u00e9serves part du groupe correspondant aux effets de la vente \u00e0 terme de titres Bureau Veritas r\u00e9alis\u00e9e en mars 2025, de la cession du bloc de titres Bureau Veritas r\u00e9alis\u00e9e en septembre 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb) et des rachats d\u2019actions du groupe Bureau Veritas ; il inclut aussi l\u2019entr\u00e9e des minoritaires du groupe Monroe Capital (143 M\u20ac en part des minoritaires).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_8", "language": "fr" } }, "footnote_14": { "value": "Ce poste correspond essentiellement \u00e0 la comptabilisation du put de minoritaires accord\u00e9s aux associ\u00e9s du groupe IK Partners en 2024 et \u00e0 la variation de sa valeur en 2025, ainsi qu\u2019\u00e0 la comptabilisation de celui du groupe Monroe en 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_14", "language": "fr" } }, "footnote_1": { "value": "(1) Ce poste int\u00e8gre principalement la variation de juste valeur de la couverture de risque de change mise en place pour l\u2019acquisition de Monroe pour 48,7 M\u20ac (voir note 6 - 5.1 \u00ab Risque de change \u2013 Wendel \u00bb\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_1", "language": "fr" } }, "footnote_35": { "value": "Le dividende 2025 approuv\u00e9 par l'Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale du 15 mai 2025 a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en mai 2025 : il \u00e9tait de 4,7 \u20ac par action (contre 4,00 \u20ac en 2024), soit 199,6 M\u20ac net d\u2019actions propres (contre 171,8 M\u20ac en 2024). Conform\u00e9ment \u00e0 la nouvelle politique de distribution annonc\u00e9e en 2025, un acompte sur dividende de 1,5 \u20ac par action a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en novembre 2025, soit 63,6 M\u20ac. Le dividende vers\u00e9 aux int\u00e9r\u00eats minoritaires en 2025 correspond essentiellement \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires. En 2024, il correspondait \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires et \u00e0 la quote-part du prix de cession de Constantia Flexibles vers\u00e9e sous forme de dividende aux co-actionnaires ayant investi aux c\u00f4t\u00e9s du Groupe dans cette participation.", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_35", "language": "fr" } }, "footnote_41": { "value": "Ce poste correspond essentiellement \u00e0 la comptabilisation du put de minoritaires accord\u00e9s aux associ\u00e9s du groupe IK Partners en 2024 et \u00e0 la variation de sa valeur en 2025, ainsi qu\u2019\u00e0 la comptabilisation de celui du groupe Monroe en 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_41", "language": "fr" } }, "footnote_42": { "value": "Ce poste correspond essentiellement \u00e0 la comptabilisation du put de minoritaires accord\u00e9s aux associ\u00e9s du groupe IK Partners en 2024 et \u00e0 la variation de sa valeur en 2025, ainsi qu\u2019\u00e0 la comptabilisation de celui du groupe Monroe en 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_42", "language": "fr" } }, "footnote_23": { "value": "Ce poste inclut notamment 980,0 M\u20ac en r\u00e9serves part du groupe correspondant aux effets de la vente \u00e0 terme de titres Bureau Veritas r\u00e9alis\u00e9e en mars 2025, de la cession du bloc de titres Bureau Veritas r\u00e9alis\u00e9e en septembre 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb) et des rachats d\u2019actions du groupe Bureau Veritas ; il inclut aussi l\u2019entr\u00e9e des minoritaires du groupe Monroe Capital (143 M\u20ac en part des minoritaires).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_23", "language": "fr" } }, "footnote_30": { "value": "Le dividende 2025 approuv\u00e9 par l'Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale du 15 mai 2025 a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en mai 2025 : il \u00e9tait de 4,7 \u20ac par action (contre 4,00 \u20ac en 2024), soit 199,6 M\u20ac net d\u2019actions propres (contre 171,8 M\u20ac en 2024). Conform\u00e9ment \u00e0 la nouvelle politique de distribution annonc\u00e9e en 2025, un acompte sur dividende de 1,5 \u20ac par action a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en novembre 2025, soit 63,6 M\u20ac. Le dividende vers\u00e9 aux int\u00e9r\u00eats minoritaires en 2025 correspond essentiellement \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires. En 2024, il correspondait \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires et \u00e0 la quote-part du prix de cession de Constantia Flexibles vers\u00e9e sous forme de dividende aux co-actionnaires ayant investi aux c\u00f4t\u00e9s du Groupe dans cette participation.", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_30", "language": "fr" } }, "footnote_5": { "value": "(1) Ce poste int\u00e8gre principalement la variation de juste valeur de la couverture de risque de change mise en place pour l\u2019acquisition de Monroe pour 48,7 M\u20ac (voir note 6 - 5.1 \u00ab Risque de change \u2013 Wendel \u00bb\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_5", "language": "fr" } }, "footnote_44": { "value": "Ce poste inclut notamment 980,0 M\u20ac en r\u00e9serves part du groupe correspondant aux effets de la vente \u00e0 terme de titres Bureau Veritas r\u00e9alis\u00e9e en mars 2025, de la cession du bloc de titres Bureau Veritas r\u00e9alis\u00e9e en septembre 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb) et des rachats d\u2019actions du groupe Bureau Veritas ; il inclut aussi l\u2019entr\u00e9e des minoritaires du groupe Monroe Capital (143 M\u20ac en part des minoritaires).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_44", "language": "fr" } }, "footnote_21": { "value": "Ce poste correspond essentiellement \u00e0 la comptabilisation du put de minoritaires accord\u00e9s aux associ\u00e9s du groupe IK Partners en 2024 et \u00e0 la variation de sa valeur en 2025, ainsi qu\u2019\u00e0 la comptabilisation de celui du groupe Monroe en 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_21", "language": "fr" } }, "footnote_9": { "value": "Ce poste correspond essentiellement \u00e0 la comptabilisation du put de minoritaires accord\u00e9s aux associ\u00e9s du groupe IK Partners en 2024 et \u00e0 la variation de sa valeur en 2025, ainsi qu\u2019\u00e0 la comptabilisation de celui du groupe Monroe en 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_9", "language": "fr" } }, "footnote_26": { "value": "Ce poste correspond essentiellement \u00e0 la comptabilisation du put de minoritaires accord\u00e9s aux associ\u00e9s du groupe IK Partners en 2024 et \u00e0 la variation de sa valeur en 2025, ainsi qu\u2019\u00e0 la comptabilisation de celui du groupe Monroe en 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_26", "language": "fr" } }, "footnote_2": { "value": "(2) Ce poste correspond \u00e0 la variation de juste valeur de la participation dans IHS (voir la note 14 \u00ab Actifs et passifs financiers \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_2", "language": "fr" } }, "footnote_13": { "value": "Ce poste inclut notamment 980,0 M\u20ac en r\u00e9serves part du groupe correspondant aux effets de la vente \u00e0 terme de titres Bureau Veritas r\u00e9alis\u00e9e en mars 2025, de la cession du bloc de titres Bureau Veritas r\u00e9alis\u00e9e en septembre 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb) et des rachats d\u2019actions du groupe Bureau Veritas ; il inclut aussi l\u2019entr\u00e9e des minoritaires du groupe Monroe Capital (143 M\u20ac en part des minoritaires).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_13", "language": "fr" } }, "footnote_7": { "value": "Le dividende 2025 approuv\u00e9 par l'Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale du 15 mai 2025 a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en mai 2025 : il \u00e9tait de 4,7 \u20ac par action (contre 4,00 \u20ac en 2024), soit 199,6 M\u20ac net d\u2019actions propres (contre 171,8 M\u20ac en 2024). Conform\u00e9ment \u00e0 la nouvelle politique de distribution annonc\u00e9e en 2025, un acompte sur dividende de 1,5 \u20ac par action a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en novembre 2025, soit 63,6 M\u20ac. Le dividende vers\u00e9 aux int\u00e9r\u00eats minoritaires en 2025 correspond essentiellement \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires. En 2024, il correspondait \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires et \u00e0 la quote-part du prix de cession de Constantia Flexibles vers\u00e9e sous forme de dividende aux co-actionnaires ayant investi aux c\u00f4t\u00e9s du Groupe dans cette participation.", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_7", "language": "fr" } }, "footnote_10": { "value": "Le dividende 2025 approuv\u00e9 par l'Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale du 15 mai 2025 a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en mai 2025 : il \u00e9tait de 4,7 \u20ac par action (contre 4,00 \u20ac en 2024), soit 199,6 M\u20ac net d\u2019actions propres (contre 171,8 M\u20ac en 2024). Conform\u00e9ment \u00e0 la nouvelle politique de distribution annonc\u00e9e en 2025, un acompte sur dividende de 1,5 \u20ac par action a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en novembre 2025, soit 63,6 M\u20ac. Le dividende vers\u00e9 aux int\u00e9r\u00eats minoritaires en 2025 correspond essentiellement \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires. En 2024, il correspondait \u00e0 la quote-part du dividende annuel de Bureau Veritas revenant aux autres actionnaires et \u00e0 la quote-part du prix de cession de Constantia Flexibles vers\u00e9e sous forme de dividende aux co-actionnaires ayant investi aux c\u00f4t\u00e9s du Groupe dans cette participation.", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_10", "language": "fr" } }, "footnote_3": { "value": "(1) Ce poste int\u00e8gre principalement la variation de juste valeur de la couverture de risque de change mise en place pour l\u2019acquisition de Monroe pour 48,7 M\u20ac (voir note 6 - 5.1 \u00ab Risque de change \u2013 Wendel \u00bb\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_3", "language": "fr" } }, "footnote_29": { "value": "Ce poste correspond essentiellement \u00e0 la comptabilisation du put de minoritaires accord\u00e9s aux associ\u00e9s du groupe IK Partners en 2024 et \u00e0 la variation de sa valeur en 2025, ainsi qu\u2019\u00e0 la comptabilisation de celui du groupe Monroe en 2025 (voir la note 2 \u00ab Variations de p\u00e9rim\u00e8tre \u00bb).\u00a0", "dimensions": { "concept": "xbrl:note", "noteId": "footnote_29", "language": "fr" } } } }