Cette activit\u00e9 regroupe le secteur Bollor\u00e9 Energy.
| \n (en\u00a0millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 2\u00a0511 | \n\n 2\u00a0676 | \n
| \n EBITA\u00a0(1) | \n\n 53 | \n\n 45 | \n
| \n Investissements | \n\n 10 | \n\n 13 | \n
| \n (1)Avant frais de Groupe et redevances de marque Bollor\u00e9. R\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9 (EBITA)\u00a0: voir le glossaire. | \n
\u00c0\u00a0travers Bollor\u00e9 Energy, le Groupe Bollor\u00e9 est un acteur majeur dans le domaine de la logistique p\u00e9troli\u00e8re avec une capacit\u00e9 de stockage de produits p\u00e9troliers en France et en Suisse sup\u00e9rieure \u00e0 1,6\u00a0million de m3, r\u00e9partie dans 21\u00a0d\u00e9p\u00f4ts massifs d\u00e9tenus en pleine propri\u00e9t\u00e9 ou en participation. En\u00a0France, sa capacit\u00e9 de stockage s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 plus de 1,2\u00a0million de m3 et 0,4 million de\u00a0m3 en Suisse.
Bollor\u00e9 Energy est \u00e9galement un des leaders de la distribution ind\u00e9pendante de produits p\u00e9troliers tels que le fioul domestique, le gazole routier et non routier. La distribution est aussi op\u00e9r\u00e9e en Suisse et en Allemagne.
Le chiffre d\u2019affaires 2025 ressort \u00e0 2\u00a0511\u00a0millions d\u2019euros, en baisse de 9\u00a0% \u00e0\u00a0p\u00e9rim\u00e8tre et taux de change constants. L\u2019ann\u00e9e\u00a02025 est impact\u00e9e par des effets prix d\u00e9favorables, dus \u00e0 la baisse des cours de r\u00e9f\u00e9rence, ainsi que par des volumes globalement stables, malgr\u00e9 une bonne progression des volumes vendus dans l\u2019activit\u00e9 n\u00e9goce en France et en Suisse.
Le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9 (EBITA) 2025 atteint 53\u00a0millions d\u2019euros, en\u00a0progression de\u00a017\u00a0% \u00e0 p\u00e9rim\u00e8tre et taux de change constants, port\u00e9 par les solides performances de l\u2019activit\u00e9 de distribution en France, gr\u00e2ce \u00e0 la\u00a0progression des marges et une bonne ma\u00eetrise des charges d\u2019exploitation.
Apr\u00e8s l\u2019achat du fonds de commerce Chantelat en novembre\u00a02024, Bollor\u00e9 Energy a poursuivi ses efforts de renouvellement du parc de camions pour l\u2019activit\u00e9 Distribution D\u00e9tail. Enfin,\u00a0DRPC a poursuivi ses investissements pour accueillir les nouvelles g\u00e9n\u00e9rations de carburants.
| \n (en\u00a0millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Contributions \u00e0 l\u2019EBITA de Bollor\u00e9 (1) | \n\n 476 | \n\n 207 | \n
| \n UMG | \n\n 243 | \n\n 224 | \n
| \n Canal+\u00a0(2) | \n\n 136 | \n\n (12) | \n
| \n Louis Hachette Group\u00a0(2) | \n\n 25 | \n\n (6) | \n
| \n Havas\u00a0(2) | \n\n 58 | \n\n 0 | \n
| \n Vivendi\u00a0(2) | \n\n 14 | \n\n 1 | \n
| \n (1)R\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9 (EBITA)\u00a0: voir le glossaire. (2)Mises en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelles le 16\u00a0d\u00e9cembre. | \n
| \n (en\u00a0millions d\u2019euros) \u2013\u00a0R\u00e9sultats publi\u00e9s par UMG | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 12\u00a0507 | \n\n 11\u00a0834 | \n
| \n EBITDA ajust\u00e9\u00a0(1) | \n\n 2\u00a0810 | \n\n 2\u00a0661 | \n
| \n R\u00e9sultat net ajust\u00e9\u00a0(2) | \n\n 1\u00a0907 | \n\n 1\u00a0782 | \n
| \n Mise en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelle chez Bollor\u00e9\u00a0(3) | \n\n 243 | \n\n 224 | \n
| \n (1)EBITDA ajust\u00e9 du co\u00fbt des r\u00e9mun\u00e9rations en actions non cash et de certains \u00e9l\u00e9ments non r\u00e9currents jug\u00e9s significatifs par le management et ayant une incidence sur la marche normale des affaires qui int\u00e8grent, mais pas uniquement, les co\u00fbts de la cotation d\u2019UMG \u00e0 la Bourse d\u2019Amsterdam en septembre\u00a02021. (2)Voir glossaire. (3)Calcul\u00e9e sur la base d\u2019un r\u00e9sultat net ajust\u00e9 (uniquement des variations de juste valeur dans Spotify et Tencent Music Entertainment) de 1\u00a0315\u00a0millions d\u2019euros en 2025 | \n
En 2025, le chiffre d\u2019affaires d\u2019UMG s\u2019\u00e9tablit \u00e0 12\u00a0507\u00a0millions d\u2019euros, contre 11\u00a0834\u00a0millions d\u2019euros en 2024, en hausse de\u00a09\u00a0% \u00e0 taux de change et p\u00e9rim\u00e8tre constants (croissance organique) par rapport \u00e0\u00a02024. La hausse du chiffre d\u2019affaires est port\u00e9e par la croissance du streaming payant (+\u00a08,6\u00a0% en organique) et par celle de l\u2019\u00e9dition musicale (+\u00a09,3\u00a0% en organique).
L\u2019EBITDA ajust\u00e9 s\u2019\u00e9tablit \u00e0 2\u00a0810\u00a0millions d\u2019euros (+\u00a09\u00a0% \u00e0 taux de change constants par rapport \u00e0\u00a02024). La marge d\u2019EBITDA ajust\u00e9 est stable \u00e0 22,5\u00a0%. La\u00a0croissance des revenus et les \u00e9conomies de co\u00fbts r\u00e9alis\u00e9es (90 millions d\u2019euros) sont compens\u00e9es par un mix de revenus moins favorable (croissance des ventes physiques sup\u00e9rieure \u00e0 celles du streaming), un effet mix du r\u00e9pertoire n\u00e9gatif et l\u2019augmentation des co\u00fbts du Merchandising. Le r\u00e9sultat net part du\u00a0Groupe ressort \u00e0 1\u00a0533\u00a0millions d\u2019euros, en baisse de 26,5\u00a0%. Hors effets de\u00a0r\u00e9\u00e9valuation des participations dans Spotify et Tencent Music, des amortissements de catalogues et des co\u00fbts de r\u00e9mun\u00e9rations en actions, le\u00a0r\u00e9sultat net ajust\u00e9 ressort \u00e0 1\u00a0907 millions d\u2019euros, +\u00a07\u00a0% par rapport \u00e0 2024.
Le dividende final propos\u00e9 au titre de 2025 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 0,28\u00a0euro par action (soit 514\u00a0millions d\u2019euros), portant le dividende total 2025 \u00e0 0,52\u00a0euro par action (954\u00a0millions d\u2019euros).
| \n (en\u00a0millions d\u2019euros) \u2013\u00a0R\u00e9sultats publi\u00e9s par Canal+ | \n\n 2025\u00a0(1) | \n\n 2024\u00a0(2) | \n
|---|---|---|
| \n Abonn\u00e9s (en millions) | \n\n 42,30 | \n\n 25,91 | \n
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 6\u00a0949 | \n\n 6\u00a0418 | \n
| \n EBITA (avant \u00e9l\u00e9ments exceptionnels) | \n\n 646 | \n\n 520 | \n
| \n R\u00e9sultat net part du Groupe | \n\n (47) | \n\n (147) | \n
| \n R\u00e9sultat net | \n\n 8 | \n\n (96) | \n
| \n Mise en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelle chez Bollor\u00e9 | \n\n 136 | \n\n (12) | \n
| \n (1)Publi\u00e9 avec 3 mois et 11 jours de MultiChoice et hors Vietnam. (2)Canal+ historique hors MultiChoice, hors Vietnam. | \n
En 2025, le chiffre d\u2019affaires de Groupe Canal+ s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 6\u00a0949\u00a0millions d\u2019euros, en progression de\u00a08\u00a0% par rapport \u00e0\u00a02024 (+\u00a01 % \u00e0 taux de change et p\u00e9rim\u00e8tre constants). La progression est port\u00e9e par la croissance des bases d\u2019abonn\u00e9s en\u00a0Europe, en Afrique et en Asie (effet positif de la CAF).
Le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9 (EBITA), avant \u00e9l\u00e9ments exceptionnels, est en hausse de 24\u00a0% \u00e0 646\u00a0millions d\u2019euros, contre 520 millions d\u2019euros en 2024. La\u00a0progression s\u2019explique par l\u2019am\u00e9lioration de la profitabilit\u00e9 en Europe, tir\u00e9e notamment par la France (arr\u00eat des co\u00fbts de la Ligue\u00a01 et fin du contrat Disney) qui compense la baisse de la profitabilit\u00e9 en Afrique, p\u00e9nalis\u00e9e par l\u2019inflation des co\u00fbts de contenus. L\u2019EBITA ressort \u00e0 300\u00a0millions d\u2019euros (contre 398\u00a0millions d\u2019euros en 2024) et int\u00e8gre 346\u00a0millions d\u2019euros d\u2019\u00e9l\u00e9ments exceptionnels dont le r\u00e8glement du litige de TVA sur la TV par abonnements (363\u00a0millions d\u2019euros, paiements en 2026 et 2027).
Le r\u00e9sultat net part du Groupe s\u2019am\u00e9liore gr\u00e2ce \u00e0 la contribution positive des\u00a0mises en \u00e9quivalence (MEE) de +\u00a038\u00a0millions d\u2019euros (contre \u2013\u00a0158\u00a0millions d\u2019euros en 2024), dont +\u00a070\u00a0millions\u00a0d\u2019euros provenant de MultiChoice sur 9\u00a0mois, +\u00a022\u00a0millions d\u2019euros de MC\u00a0Vision acquis au premier semestre 2025, \u2013\u00a037\u00a0millions d\u2019euros de Viu (contre \u2013\u00a047\u00a0millions d\u2019euros en 2024) et de \u2013\u00a015\u00a0millions d\u2019euros de Viaplay (\u2013\u00a011\u00a0millions d\u2019euros en 2024)\u00a0; et la baisse de\u00a0la charge fiscale de 43\u00a0millions d\u2019euros li\u00e9e \u00e0 l\u2019impact positif de la\u00a0nouvelle int\u00e9gration fiscale du Groupe Canal+ en France.
Le dividende propos\u00e9 au titre de 2025 \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 0,022\u00a0euro par action (soit 22\u00a0millions d\u2019euros).
| \n (en\u00a0millions d\u2019euros) \u2013\u00a0R\u00e9sultats publi\u00e9s par Louis Hachette Group | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 9\u00a0619 | \n\n 9\u00a0235 | \n
| \n EBITA | \n\n 551 | \n\n 510 | \n
| \n Dont Lagard\u00e8re | \n\n 600 | \n\n 498 | \n
| \n Dont Prisma Media | \n\n (43) | \n\n 13 | \n
| \n Dont Louis Hachette Groupe SA | \n\n (6) | \n\n (1) | \n
| \n R\u00e9sultat net part du Groupe | \n\n 22 | \n\n 13 | \n
| \n Mise en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelle chez Bollor\u00e9 | \n\n 25 | \n\n (6) | \n
En 2025, le chiffre d\u2019affaires de Louis Hachette Group ressort \u00e0 9\u00a0619 millions d\u2019euros, en croissance de\u00a0+\u00a03,3\u00a0% \u00e0 p\u00e9rim\u00e8tre et taux de change constants par rapport \u00e0\u00a02024. Il est soutenu par la bonne performance de Lagard\u00e8re (+\u00a03,8\u00a0%), tir\u00e9e par la croissance de Lagard\u00e8re Travel Retail (+\u00a04,4\u00a0%) et de Lagard\u00e8re Publishing (+\u00a02,7\u00a0%), malgr\u00e9 le recul de Prisma Media (\u2013\u00a010,2\u00a0%).
L\u2019EBITA 2025 ressort \u00e0 551\u00a0millions d\u2019euros, en progression de\u00a08\u00a0% par rapport \u00e0\u00a02024. Cette progression est port\u00e9e par Lagard\u00e8re (+\u00a020,5\u00a0%), avec :
\u2022Lagard\u00e8re Travel Retail (+\u00a017,3\u00a0%), port\u00e9 par le redressement des activit\u00e9s en partenariat dans le Pacifique et la fin des co\u00fbts de rationalisation engag\u00e9s dans la joint-venture en Chine qui avaient pes\u00e9 sur 2024, malgr\u00e9 les charges et les d\u00e9pr\u00e9ciations li\u00e9es aux restructurations (41\u00a0millions d\u2019euros)\u00a0;
\u2022Lagard\u00e8re Publishing (+\u00a06,6\u00a0%), b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019un mix de ventes favorable, d\u2019une\u00a0bonne gestion des co\u00fbts et de 12\u00a0millions d\u2019euros de plus\u2011values immobili\u00e8res, malgr\u00e9 14\u00a0millions d\u2019euros de charges de restructuration aux \u00c9tats-Unis et en Espagne (vs\u00a016\u00a0millions d\u2019euros en 2024).
La hausse de l\u2019EBITA de Lagard\u00e8re compense la perte de Prisma Media, affect\u00e9e par 49\u00a0millions d\u2019euros de co\u00fbts de restructuration en 2025.
| \n (en\u00a0millions d\u2019euros) \u2013\u00a0R\u00e9sultats publi\u00e9s par Havas | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Revenu net\u00a0(1) | \n\n 2\u00a0783 | \n\n 2\u00a0736 | \n
| \n EBIT ajust\u00e9\u00a0(2) | \n\n 358 | \n\n 338 | \n
| \n Restructuration | \n\n (22) | \n\n (29) | \n
| \n EBIT | \n\n 334 | \n\n 315 | \n
| \n R\u00e9sultat net part du Groupe | \n\n 189 | \n\n 173 | \n
| \n Mise en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelle chez Bollor\u00e9 | \n\n 58 | \n\n 0,3 | \n
| \n (1)Le revenu net correspond au chiffre d\u2019affaires d\u2019Havas Group apr\u00e8s d\u00e9duction des co\u00fbts refacturables aux clients. (2)Voir glossaire. | \n
Le revenu net s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 2\u00a0783\u00a0millions d\u2019euros, en progression de\u00a01,7 % par rapport \u00e0\u00a02024 et en hausse de\u00a03,1\u00a0% en organique par rapport \u00e0\u00a02024, port\u00e9 par une dynamique commerciale soutenue dans l\u2019ensemble des zones g\u00e9ographiques. La croissance reste solide en Europe (+\u00a02,0\u00a0% organique), en\u00a0Am\u00e9rique du Nord (+\u00a04,9\u00a0% organique), en Asie-Pacifique et Afrique (+\u00a01,7\u00a0%) ainsi qu\u2019en Am\u00e9rique Latine (+\u00a03,6\u00a0%), cette derni\u00e8re renouant avec la croissance apr\u00e8s une contraction au troisi\u00e8me trimestre 2025.
L\u2019EBIT ajust\u00e9 2025 ressort \u00e0 358\u00a0millions d\u2019euros, contre 338\u00a0millions en 2024, portant la marge \u00e0 12,9\u00a0% (+\u00a050\u00a0points de base par rapport \u00e0 2024), gr\u00e2ce \u00e0 une\u00a0ma\u00eetrise rigoureuse des frais de personnel dans un contexte de\u00a0d\u00e9penses globalement stables.
Le dividende propos\u00e9 au titre de\u00a02025 \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 0,8\u00a0euro par action (soit 79\u00a0millions d\u2019euros). Le regroupement d\u2019actions (ratio 1/10) est\u00a0intervenu le 18 novembre 2025.
| \n (en\u00a0millions d\u2019euros) \u2013\u00a0R\u00e9sultats publi\u00e9s par Vivendi | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 307 | \n\n 297 | \n
| \n EBITA | \n\n 45 | \n\n (1) | \n
| \n R\u00e9sultat des op\u00e9rations poursuivies apr\u00e8s\u00a0imp\u00f4t sur les soci\u00e9t\u00e9s | \n\n 18 | \n\n (183) | \n
| \n R\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es (IFRS\u00a05) | \n\n 2 | \n\n (5\u00a0709) | \n
| \n R\u00e9sultat net part du Groupe | \n\n 20 | \n\n (6\u00a0004) | \n
| \n Mise en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelle chez Bollor\u00e9 | \n\n 14 | \n\n 1 | \n
En 2025, le chiffre d\u2019affaires de Vivendi ressort \u00e0 307\u00a0millions d\u2019euros, en\u00a0hausse de\u00a04\u00a0% \u00e0 taux de change et p\u00e9rim\u00e8tre constants par rapport \u00e0 2024. La\u00a0progression du chiffre d\u2019affaires refl\u00e8te la performance de Gameloft (+\u00a04\u00a0% organique), b\u00e9n\u00e9ficiant de la progression du segment PC/Console (47\u00a0% du chiffre d\u2019affaires, +\u00a017\u00a0% en organique).
Le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9 (EBITA) 2025 atteint +\u00a045\u00a0millions d\u2019euros, contre \u2013\u00a01\u00a0million d\u2019euros en 2024. Cette am\u00e9lioration par rapport \u00e0\u00a02024 s\u2019explique par la progression de l\u2019EBITA de Gameloft (+\u00a07\u00a0millions d\u2019euros par rapport \u00e0 2024, \u00e0 15\u00a0millions d\u2019euros) port\u00e9e par la bonne performance des\u00a0jeux (Disney Dreamlight Valley, Asphalt Legends et Disney Magic Kingdoms)\u00a0; la r\u00e9duction des co\u00fbts corporate (\u2013\u00a027\u00a0millions d\u2019euros \u00e0 99\u00a0millions d\u2019euros)\u00a0; la contribution positive d\u2019UMG mise en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelle (+\u00a07\u00a0millions d\u2019euros par rapport \u00e0 2024, \u00e0 129\u00a0millions d\u2019euros).
Le r\u00e9sultat net part du Groupe est de 20\u00a0millions d\u2019euros contre \u2013\u00a06\u00a0004\u00a0millions d\u2019euros en 2024 qui comprenait les moins-values de d\u00e9consolidation du spin-off (\u2013\u00a05,9\u00a0milliards d\u2019euros), la\u00a0d\u00e9pr\u00e9ciation de l\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition de Gameloft (\u2013\u00a0140\u00a0millions d\u2019euros), ainsi que l\u2019accord transactionnel conclu le 28\u00a0juin 2024 avec l\u2019ensemble des investisseurs institutionnels (\u2013\u00a096\u00a0millions d\u2019euros).
Pour de plus amples informations, les documents de r\u00e9f\u00e9rence d\u2019UMG, de Canal+, de Louis Hachette Group, d\u2019Havas et de Vivendi sont disponibles sur leur site Internet respectif\u00a0: www.universalmusic.com, www.canalplus.com, www.louishachettegroup.com, www.havasgroup.com et www.vivendi.com.
| \n (en\u00a0millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 310 | \n\n 351 | \n
| \n EBITA\u2009 | \n\n (90) | \n\n (179) | \n
| \n Investissements | \n\n 19 | \n\n 23 | \n
Le chiffre d\u2019affaires 2025 des activit\u00e9s industrielles (Films, Blue et Syst\u00e8mes) baisse de\u00a013\u00a0% \u00e0 taux de change et p\u00e9rim\u00e8tre constants par rapport \u00e0\u00a02024, \u00e0\u00a0310\u00a0millions d\u2019euros, principalement en raison d\u2019un effet de base d\u00e9favorable en 2024 (reprise des ventes de bus 12\u00a0m\u00e8tres) et au repli de l\u2019activit\u00e9 Syst\u00e8mes (baisse des Terminaux Sp\u00e9cialis\u00e9s), malgr\u00e9 la progression de l\u2019activit\u00e9 Films, port\u00e9e par la hausse des volumes en di\u00e9lectrique et en emballage.
Le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9 (EBITA) est de \u2013 90\u00a0millions d\u2019euros. Il s\u2019am\u00e9liore de +\u00a089\u00a0millions d\u2019euros en donn\u00e9es brutes par rapport \u00e0 2024, principalement gr\u00e2ce \u00e0 la\u00a0r\u00e9duction des pertes de Blue, d\u00e9sormais recentr\u00e9 sur la recherche li\u00e9e \u00e0\u00a0la\u00a0nouvelle g\u00e9n\u00e9ration de batterie, et ce malgr\u00e9 la d\u00e9gradation de la rentabilit\u00e9 de Syst\u00e8mes.
Batteries (Blue Solutions)
Blue Solutions a poursuivi la R&D \u00ab\u00a0Gen4\u00a0\u00bb devant apporter une densit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique 50\u00a0% sup\u00e9rieure aux technologies lithium-ion en place.
Les \u00e9chantillons \u00ab\u00a0A\u00a0\u00bb de 1\u00a0Ah et 10\u00a0Ah sont en cours de validation aupr\u00e8s de laboratoires tiers en Europe et aux \u00c9tats-Unis.
Sur le plan industriel, le proc\u00e9d\u00e9 de r\u00e9cup\u00e9ration de lithium-m\u00e9tal a \u00e9t\u00e9 valid\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9chelle pilote, ouvrant la voie au d\u00e9ploiement d\u2019une ligne permettant de traiter les batteries Gen2 et Gen3 conform\u00e9ment au r\u00e8glement europ\u00e9en \u00e0 l\u2019horizon 2027.
Bluebus
Bluebus a livr\u00e9 avec succ\u00e8s 65 Bluebus 6 m\u00e8tres en 2025 contre 39 bus 6\u00a0m\u00e8tres et 82 bus 12\u00a0m\u00e8tres en 2024. Les discussions avec de potentiels partenaires devant apporter l\u2019effet volume indispensable \u00e0 l\u2019atteinte et au d\u00e9passement du seuil de rentabilit\u00e9 se poursuivent.
Bollor\u00e9 Innovative Thin Films
En 2025, Bollor\u00e9 Innovative Thin Films a \u00e9galement poursuivi sa strat\u00e9gie de d\u00e9veloppement commercial pour les deux activit\u00e9s de Bollor\u00e9 Innovative Thin Films gr\u00e2ce notamment au d\u00e9veloppement des ventes de films alimentaires aux \u00c9tats-Unis pour l\u2019activit\u00e9 Packaging (malgr\u00e9 l\u2019impact n\u00e9gatif des tarifs douaniers) et les ventes de films dans le domaine du transport d\u2019\u00e9nergie en Europe pour l\u2019activit\u00e9 Di\u00e9lectrique. Bollor\u00e9 Innovative Thin Films a entam\u00e9 un plan d\u2019investissement important de pr\u00e8s de 30\u00a0millions d\u2019euros pour am\u00e9liorer et optimiser l\u2019outil de production en Bretagne et ainsi poursuivre l\u2019am\u00e9lioration de la rentabilit\u00e9.
IER/Automatic Systems (AS)
Le chiffre d\u2019affaires d\u2019IER recule nettement du fait, d\u2019une part, du transfert de l\u2019activit\u00e9 Indestat vers Polycea et, d\u2019autre part, de la baisse des activit\u00e9s Easier et Track & Trace.
Le chiffre d\u2019affaires d\u2019Automatic Systems enregistre un net recul par rapport \u00e0\u00a02024, principalement en raison du ralentissement de l\u2019activit\u00e9 Transports publics. Les ventes d\u2019\u00e9quipements de s\u00e9curisation des acc\u00e8s pi\u00e9tons, notamment aux \u00c9tats-Unis, diminuent \u00e9galement par rapport \u00e0 2024 du fait d\u2019un ralentissement des investissements dans l\u2019immobilier de bureaux.
Le repli\u00a0du march\u00e9 nord-am\u00e9ricain est toutefois partiellement compens\u00e9 par la progression des activit\u00e9s v\u00e9hicules.
Polycea (ex-Polyconseil)
La progression du chiffre d\u2019affaires de Polycea refl\u00e8te l\u2019int\u00e9gration d\u2019Indestat (ex-IER) sur l\u2019exercice 2025, ainsi que la hausse des missions r\u00e9alis\u00e9es sur les\u00a0march\u00e9s \u00e9mergents et aupr\u00e8s des clients fran\u00e7ais.
Mobilit\u00e9
Blue Systems poursuit le d\u00e9veloppement aux \u00c9tats-Unis de son activit\u00e9 d\u2019\u00e9diteur de solutions permettant la supervision et la gestion de la mobilit\u00e9 urbaine.
Autolib\u2019
Aux termes d\u2019un arr\u00eat rendu le 21 f\u00e9vrier 2025 devenu d\u00e9finitif, la cour administrative d\u2019appel de Paris a condamn\u00e9 le Syndicat mixte Autolib\u2019 et V\u00e9lib\u2019 M\u00e9tropole \u00e0 verser \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 un montant total de pr\u00e8s de 75 millions d\u2019euros (int\u00e9r\u00eats l\u00e9gaux compris), lequel a \u00e9t\u00e9 int\u00e9gralement re\u00e7u. Aucune partie n\u2019ayant form\u00e9 pourvoi, cet arr\u00eat est devenu d\u00e9finitife.
Tout en d\u00e9veloppant chacun de ses diff\u00e9rents m\u00e9tiers op\u00e9rationnels, le Groupe a toujours cherch\u00e9 \u00e0 disposer d\u2019une \u00e9pargne industrielle compos\u00e9e d\u2019actifs pouvant soit \u00eatre c\u00e9d\u00e9s en cas de n\u00e9cessit\u00e9, soit constituer les bases de nouveaux d\u00e9veloppements.
Le Groupe Bollor\u00e9 g\u00e8re ainsi un portefeuille de participations cot\u00e9es d\u2019une valeur de 10,6\u00a0milliards d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025. Le portefeuille int\u00e8gre notamment la participation d\u00e9tenue par Bollor\u00e9 dans Universal Music Group, mais \u00e9galement, depuis la scission de Vivendi en quatre entit\u00e9s le 13\u00a0d\u00e9cembre 2024, les participations dans Canal+, Louis Hachette Group, Havas et Vivendi. Il\u00a0tient \u00e9galement compte des participations dans Rubis ainsi que dans Socfin et d\u2019autres soci\u00e9t\u00e9s (Bigben et Nacon notamment).
Socfin
Le Groupe Bollor\u00e9 d\u00e9tient des participations minoritaires dans le groupe Socfin, un des principaux planteurs ind\u00e9pendants dans le monde, qui g\u00e8re plus de 190\u00a0000\u00a0hectares de plantations.
Fermes am\u00e9ricaines
Le Groupe poss\u00e8de trois fermes en G\u00e9orgie et en Floride repr\u00e9sentant 3\u00a0300\u00a0hectares.
Vignes
Le Groupe est propri\u00e9taire de deux domaines viticoles dans le sud de la France, dont le Domaine de La\u00a0Croix (cru class\u00e9) et le Domaine de La\u00a0Bastide blanche. Ils repr\u00e9sentent une superficie de 242\u00a0hectares, dont 110\u00a0hectares de droits viticoles, qui produisent environ 650\u00a0000\u00a0cols par an.
Sauf mention contraire, les montants sont exprim\u00e9s en millions d\u2019euros et arrondis \u00e0 la d\u00e9cimale la plus proche. De fa\u00e7on g\u00e9n\u00e9rale, les valeurs pr\u00e9sent\u00e9es dans les comptes consolid\u00e9s et Annexes aux comptes consolid\u00e9s sont arrondies \u00e0 la d\u00e9cimale la plus proche. Par cons\u00e9quent, la somme des montants arrondis peut pr\u00e9senter des \u00e9carts non significatifs par rapport au total report\u00e9. Par ailleurs, les ratios et \u00e9carts sont calcul\u00e9s \u00e0 partir des montants sous-jacents et non \u00e0 partir des montants arrondis.
Sauf mention contraire, les montants sont exprim\u00e9s en millions d\u2019euros et arrondis \u00e0 la d\u00e9cimale la plus proche. De fa\u00e7on g\u00e9n\u00e9rale, les valeurs pr\u00e9sent\u00e9es dans les comptes consolid\u00e9s et Annexes aux comptes consolid\u00e9s sont arrondies \u00e0 la d\u00e9cimale la plus proche. Par cons\u00e9quent, la somme des montants arrondis peut pr\u00e9senter des \u00e9carts non significatifs par rapport au total report\u00e9. Par ailleurs, les ratios et \u00e9carts sont calcul\u00e9s \u00e0 partir des montants sous-jacents et non \u00e0 partir des montants arrondis.
Bollor\u00e9 SE est une soci\u00e9t\u00e9 europ\u00e9enne. Elle est r\u00e9gie par les dispositions du r\u00e8glement (CE) no\u00a02157/2001 du Conseil du 8\u00a0octobre 2001, relatif au statut de la soci\u00e9t\u00e9 europ\u00e9enne, les dispositions de la directive no\u00a02001/86/CE du Conseil du 8\u00a0octobre 2001, les dispositions du Code de commerce fran\u00e7ais sur les soci\u00e9t\u00e9s en g\u00e9n\u00e9ral et les soci\u00e9t\u00e9s europ\u00e9ennes en particulier.
Son si\u00e8ge social est \u00e0 Odet, 29500\u00a0Ergu\u00e9-Gab\u00e9ric, France. Le d\u00e9partement administratif se situe 31-32,\u00a0quai de Dion-Bouton, 92811\u00a0Puteaux. La soci\u00e9t\u00e9 est cot\u00e9e \u00e0 Paris.
La soci\u00e9t\u00e9 Bollor\u00e9 SE est consolid\u00e9e dans les p\u00e9rim\u00e8tres Compagnie de l\u2019Odet et Bollor\u00e9 Participations\u00a0SE.
Flux nets de l\u2019activit\u00e9
Les autres produits et charges sans incidence de tr\u00e9sorerie ou non li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9 comprennent principalement l\u2019\u00e9limination des r\u00e9sultats des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence pour -\u00a0363,2\u00a0millions d\u2019euros.
Le besoin en fonds de roulement (BFR) diminue de +\u00a0127,9\u00a0millions d\u2019euros par rapport au 31 d\u00e9cembre 2024. Cette variation s\u2019explique principalement par la r\u00e9duction du BFR du secteur Industrie pour +\u00a082,5\u00a0millions d\u2019euros, essentiellement li\u00e9e au versement d\u2019une indemnit\u00e9 par le Syndicat mixte Autolib\u2019 et V\u00e9lib M\u00e9tropole (voir note 10.2 \u2013\u00a0Litiges en cours). Elle r\u00e9sulte \u00e9galement de la diminution du BFR du secteur Bollor\u00e9 Energy pour +\u00a058,7\u00a0millions d\u2019euros, en lien avec le recul d\u2019environ 27\u00a0% des prix des produits p\u00e9troliers entre d\u00e9cembre 2024 et d\u00e9cembre 2025.
Flux nets d\u2019investissements
Les encaissements li\u00e9s aux cessions d\u2019autres immobilisations financi\u00e8res comprennent notamment +\u00a0295,8 millions d\u2019euros correspondant au rembour\u00adsement \u00e0 Bollor\u00e9 SE, \u00e0 la suite de la d\u00e9claration de non-conformit\u00e9 par l\u2019Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers, du gage-esp\u00e8ce qui avait \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 en\u00a02024 dans le cadre des offres publiques de retrait suivies de retraits obligatoires (OPR-RO) visant les actions Compagnie du Cambodge, Financi\u00e8re Moncey et Soci\u00e9t\u00e9 Industrielle et Financi\u00e8re de l\u2019Artois (voir note 1 \u2013\u00a0Faits marquants). Ils comprennent \u00e9galement le remboursement, par Vivendi SE, de la convention de tr\u00e9sorerie conclue avec Bollor\u00e9 SE pour un montant de +\u00a0200,0\u00a0millions d\u2019euros.
La variation des titres et autres immobilisations financi\u00e8res inclut l\u2019acqui\u00adsition, par Bollor\u00e9 SE, d\u2019actifs financiers de gestion de tr\u00e9sorerie pour \u2013\u00a039,4\u00a0millions d\u2019euros.
Flux nets de financement
Les d\u00e9caissements li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires et d\u2019actions d\u2019autocontr\u00f4le concernent principalement le rachat par Bollor\u00e9 SE de ses propres actions, dans le cadre de l\u2019autorisation donn\u00e9e par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 22 mai 2024, pour un montant de \u2013\u00a0196,5 millions d\u2019euros (voir note 1 \u2013\u00a0Faits marquants).
11.4.R\u00e9mun\u00e9ration des organes d\u2019administration et de direction (parties li\u00e9es)
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Avantages \u00e0 court terme (1) | \n\n 20,1 | \n\n 16,1 | \n
| \n Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi (2) | \n\n 1,3 | \n\n 0,0 | \n
| \n Avantages \u00e0 long terme | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Indemnit\u00e9s de fin de contrat de travail | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Paiement en actions | \n\n 2,9 | \n\n 4,4 | \n
| \n Nombre d\u2019actions gratuites et de performance attribu\u00e9es aux dirigeants sur les titres Bollor\u00e9 SE (1) | \n\n 1 160 300 | \n\n 2 554 500 | \n
| \n (1)En 2025 et en 2024, Cyrille\u00a0Bollor\u00e9, Pr\u00e9sident du Conseil d\u2019administration, a per\u00e7u 600\u00a0milliers d\u2019euros de r\u00e9mun\u00e9ration au titre des tanti\u00e8mes des soci\u00e9t\u00e9s du Groupe Bollor\u00e9. Par ailleurs,\u00a0Cyrille\u00a0Bollor\u00e9 a per\u00e7u en 2025, 50\u00a0milliers d\u2019euros de jetons de pr\u00e9sence \u00e0 raison des mandats sociaux qu\u2019il exerce dans les soci\u00e9t\u00e9s du Groupe (180\u00a0milliers d\u2019euros en 2024). (2)En 2025, Cyrille Bollor\u00e9, Pr\u00e9sident du Conseil d\u2019administration, a per\u00e7u 1 320 milliers d\u2019euros au titre de l\u2019article 82 du Code g\u00e9n\u00e9ral des imp\u00f4ts. | \n
Il n\u2019existe pas d\u2019engagement du Groupe envers ses dirigeants ou anciens dirigeants au titre des pensions et indemnit\u00e9s assimil\u00e9es (post\u00e9rieures \u00e0 l\u2019emploi).
Il n\u2019y a aucune avance ou cr\u00e9dit accord\u00e9 aux membres du Conseil d\u2019administration par le Groupe.
NOTE 14.Transactions avec les parties li\u00e9es
Les comptes consolid\u00e9s incluent des op\u00e9rations effectu\u00e9es par le Groupe dans le cadre normal de ses activit\u00e9s et \u00e0 des conditions normales de march\u00e9, avec\u00a0les soci\u00e9t\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es exclusivement ou conjointement et les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce une influence notable ainsi qu\u2019avec les entit\u00e9s non\u00a0consolid\u00e9es qui ont un lien capitalistique direct ou indirect avec le Groupe.
Le tableau ci-dessous r\u00e9capitule l\u2019ensemble des op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es en 2025 et en 2024 avec les parties li\u00e9es identifi\u00e9es au 31 d\u00e9cembre 2025\u00a0:
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013Entit\u00e9s non consolid\u00e9es du Groupe (1) | \n\n 2,8 | \n\n 2,5 | \n
| \n \u2013Entit\u00e9s mises en \u00e9quivalence | \n\n 21,2 | \n\n 0,3 | \n
| \n Achats et charges externes | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013Entit\u00e9s non consolid\u00e9es du Groupe (1) | \n\n (0,4) | \n\n (0,5) | \n
| \n \u2013Entit\u00e9s mises en \u00e9quivalence | \n\n (0,5) | \n\n (0,0) | \n
| \n Autres produits et charges financiers | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013Entit\u00e9s non consolid\u00e9es du Groupe (1) | \n\n 64,8 | \n\n 14,6 | \n
| \n \u2013Entit\u00e9s mises en \u00e9quivalence | \n\n 1,5 | \n\n 0,0 | \n
| \n \n | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Actifs financiers non courants | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013Entit\u00e9s non consolid\u00e9es du Groupe (1) | \n\n 0,1 | \n\n 5,9 | \n
| \n \u2013Entit\u00e9s mises en \u00e9quivalence | \n\n 97,2 | \n\n 0,0 | \n
| \n Actifs financiers courants | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013Entit\u00e9s non consolid\u00e9es du Groupe (1) | \n\n 10,1 | \n\n 206,0 | \n
| \n \u2013Entit\u00e9s mises en \u00e9quivalence | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Cr\u00e9ances li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9 (hors int\u00e9gration fiscale) | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013Entit\u00e9s non consolid\u00e9es du Groupe (1) | \n\n 3,3 | \n\n 2,4 | \n
| \n \u2013Entit\u00e9s mises en \u00e9quivalence | \n\n 5,9 | \n\n 6,5 | \n
| \n Provisions pour cr\u00e9ances douteuses | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Dettes li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9 (hors int\u00e9gration fiscale) | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013Entit\u00e9s non consolid\u00e9es du Groupe (1) | \n\n 0,0 | \n\n 0,8 | \n
| \n \u2013Entit\u00e9s mises en \u00e9quivalence | \n\n 0,8 | \n\n 0,5 | \n
| \n Comptes courants et conventions de tr\u00e9sorerie actif | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013Entit\u00e9s non consolid\u00e9es du Groupe (1) | \n\n 122,7 | \n\n 111,8 | \n
| \n \u2013Entit\u00e9s mises en \u00e9quivalence | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Comptes courants et conventions de tr\u00e9sorerie passif | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013Entit\u00e9s non consolid\u00e9es du Groupe (1) | \n\n 9,0 | \n\n 82,6 | \n
| \n \u2013Entit\u00e9s mises en \u00e9quivalence | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n (1)Filiales non consolid\u00e9es ainsi que les holdings de contr\u00f4le du Groupe. | \n
Convention de tr\u00e9sorerie entre Vivendi\u00a0SE et Bollor\u00e9\u00a0SE
Bollor\u00e9\u00a0SE et Vivendi\u00a0SE ont mis en place une convention de tr\u00e9sorerie, \u00e0 des conditions de march\u00e9, le 20\u00a0mars 2020 afin d\u2019optimiser leurs capacit\u00e9s de placement et de financement.
Le 12\u00a0d\u00e9cembre 2024, dans le cadre de cette convention modifi\u00e9e par avenant \u00e0 cette m\u00eame date, Bollor\u00e9\u00a0SE a mis \u00e0 la disposition de Vivendi\u00a0SE une avance en compte courant d\u2019actionnaire, conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019article L.\u00a0312-2 du Code mon\u00e9taire et financier, pour un montant cumul\u00e9 maximum de 250\u00a0millions d\u2019euros. Au\u00a031 d\u00e9cembre 2025, l\u2019en-cours de cette avance en compte courant, qui s\u2019\u00e9levait \u00e0 200 millions d\u2019euros en 2024, a \u00e9t\u00e9 int\u00e9gralement rembours\u00e9.
En date du 17\u00a0mars 2026, le Conseil d\u2019administration a arr\u00eat\u00e9 les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s du Groupe Bollor\u00e9 au\u00a031 d\u00e9cembre 2025. Ceux-ci ne seront d\u00e9finitifs qu\u2019apr\u00e8s leur approbation par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des actionnaires qui se tiendra le 27\u00a0mai 2026.
NOTE 1.Faits marquants
PROGRAMMES DE RACHAT D\u2019ACTIONS BOLLOR\u00c9
Programme de rachat autoris\u00e9 par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 22 mai 2024
L\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 22 mai 2024 a autoris\u00e9 le Conseil d\u2019admini\u00adstration \u00e0 mettre en \u0153uvre un programme de rachat de ses propres actions dans le respect des dispositions des articles L. 22-10-62 et suivants du Code de commerce, au prix maximal de 6,50 euros par action (hors frais d\u2019acquisition) pour un montant maximal de 284 millions d\u2019actions (repr\u00e9sentant 9,99\u00a0% du capital social), pour une dur\u00e9e de 18 mois.
Entre le 12 ao\u00fbt 2024 et le 31 d\u00e9cembre 2024, Bollor\u00e9 SE avait acquis 11\u00a0905\u00a0milliers d\u2019actions (repr\u00e9sentant 0,42\u00a0% du capital), au cours moyen de\u00a05,77\u00a0euros, pour un montant global de 68,7 millions d\u2019euros.
Entre le 1er janvier 2025 et le 27 mai 2025, Bollor\u00e9 SE a acquis 35\u00a0435 milliers actions, (repr\u00e9sentant 1,26\u00a0% du capital), au cours moyen de 5,52\u00a0euros, pour un montant global de 196,5 millions d\u2019euros, frais inclus.
Le Conseil d\u2019administration de Bollor\u00e9 SE, lors des s\u00e9ances du 17 mars 2025, du 21 mai 2025 et du 17 septembre 2025, a proc\u00e9d\u00e9, dans le cadre des autorisations donn\u00e9es par les Assembl\u00e9es g\u00e9n\u00e9rales mixtes des 22 mai 2024 et 21 mai 2025, \u00e0 l\u2019annulation de respectivement 21 374 milliers, 22\u00a0734\u00a0milliers et 3 231 milliers d\u2019actions autod\u00e9tenues acquises en 2024 et\u00a02025 dans le cadre de l\u2019autorisation de l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 22 mai 2024. Ces op\u00e9rations sont sans impact sur les comptes consolid\u00e9s du Groupe puisque les actions d\u2019autod\u00e9tention sont annul\u00e9es au fur et \u00e0 mesure des acquisitions. Seuls les frais relatifs \u00e0 ces op\u00e9rations d\u2019annulation, qui se sont \u00e9lev\u00e9s \u00e0 1,5\u00a0million d\u2019euros, ont \u00e9t\u00e9 port\u00e9s en diminution des capitaux propres.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, dans le cadre du programme de rachat autoris\u00e9 par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 22 mai 2024, Bollor\u00e9 SE ne d\u00e9tenait pas d\u2019action d\u2019autod\u00e9tention.
Programme de rachat autoris\u00e9 par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 21 mai 2025
L\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 21 mai 2025 a autoris\u00e9 le Conseil d\u2019admi\u00adnistration \u00e0 mettre en \u0153uvre un programme de rachat de ses propres actions\u00a0dans le respect des dispositions des articles L. 22-10-62 et suivants du\u00a0Code de commerce, au prix maximal de 6,50\u00a0euros par action (hors frais\u00a0d\u2019acquisition) pour un montant maximal de 284\u00a0millions d\u2019actions (repr\u00e9sentant 9,96\u00a0% du capital social), pour une dur\u00e9e de 18 mois.
Cette autorisation a pris effet le 21 juin 2025 et a mis fin \u00e0 cette date au pr\u00e9c\u00e9dent programme de rachat d\u2019actions autoris\u00e9 par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 22 mai 2024. Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Conseil d\u2019administration de Bollor\u00e9 SE n\u2019a pas mis en \u0153uvre cette autorisation.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, dans le cadre du programme de rachat autoris\u00e9 par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 21 mai 2025, Bollor\u00e9 SE ne d\u00e9tenait pas d\u2019actions d\u2019autod\u00e9tention.
Offres Publiques de Retrait suivies de Retraits Obligatoires visant les actions de Compagnie du Cambodge, Financi\u00e8re Moncey et Soci\u00e9t\u00e9 Industrielle et Financi\u00e8re de l\u2019Artois
Bollor\u00e9 SE avait d\u00e9pos\u00e9 le 13 septembre 2024 trois offres publiques de retrait alternatives suivies d\u2019un retrait obligatoire visant les actions de Compagnie du Cambodge, de Financi\u00e8re Moncey et de Soci\u00e9t\u00e9 Industrielle et Financi\u00e8re de l\u2019Artois. Les termes propos\u00e9s par Bollor\u00e9 SE sont pr\u00e9sent\u00e9s dans le document d\u2019enregistrement universel 2024 : note 1 de l\u2019annexe aux \u00e9tats financiers consolid\u00e9s de l\u2019exercice clos le 31 d\u00e9cembre 2024.
L\u2019Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers (AMF) a annonc\u00e9 le 17 avril 2025 qu\u2019elle avait d\u00e9cid\u00e9 le 15 avril 2025 de d\u00e9clarer ces offres non conformes et elle a\u00a0publi\u00e9 le 2 mai 2025 les d\u00e9cisions de non-conformit\u00e9 correspondantes. En\u00a0synth\u00e8se, l\u2019AMF a estim\u00e9 qu\u2019il n\u2019\u00e9tait pas possible de consid\u00e9rer que (i)\u00a0l\u2019information destin\u00e9e aux actionnaires de chacune des soci\u00e9t\u00e9s cibles, notamment sur la\u00a0justification des conditions financi\u00e8res de l\u2019offre envisag\u00e9e, \u00e9tait compl\u00e8te, compr\u00e9hensible et coh\u00e9rente au regard des textes applicables et (ii)\u00a0l\u2019\u00e9valuation des actions des soci\u00e9t\u00e9s vis\u00e9es par les offres int\u00e9grait pleinement la valeur de leurs actifs. Le 5 mai 2025, Bollor\u00e9 SE a annonc\u00e9 avoir d\u00e9cid\u00e9 ne pas former de\u00a0recours contre ces d\u00e9cisions devant la cour d\u2019appel de Paris. Ces\u00a0d\u00e9cisions sont de ce fait devenues d\u00e9finitives, Bollor\u00e9 SE \u00e9tant d\u00e8s lors d\u00e9li\u00e9 de toute obligation \u00e0 cet \u00e9gard.
Traitement comptable de cette op\u00e9ration
dans\u00a0les comptes consolid\u00e9s
Les offres d\u00e9pos\u00e9es en 2024 \u00e9taient constitutives d\u2019engagement irr\u00e9vocables de la part de Bollor\u00e9 SE, lors de l\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes consolid\u00e9s de l\u2019exercice 2024 par le Conseil d\u2019administration du 17\u00a0mars 2025. Il avait donc \u00e9t\u00e9 constat\u00e9 un engagement de rachat d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires, conform\u00e9ment aux dispositions de la norme IFRS 10 \u00ab \u00c9tats financiers consolid\u00e9s \u00bb, pour le montant de la juste valeur de la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e estim\u00e9e sur la base d\u2019une souscription \u00e0 l\u2019offre en esp\u00e8ces (ou non-souscription par les\u00a0minoritaires mais qui emporterait les m\u00eames cons\u00e9quences) soit 300\u00a0millions d\u2019euros dont 4,2\u00a0millions d\u2019euros de frais. Cet engagement a \u00e9t\u00e9 annul\u00e9 dans les comptes consolid\u00e9s du 31 d\u00e9cembre 2025 et l\u2019enveloppe de frais a \u00e9t\u00e9 inscrite au compte de r\u00e9sultat.
Bollor\u00e9 SE avait \u00e9galement vers\u00e9 un s\u00e9questre de 295,8 millions d\u2019euros (dont 38 millions d\u2019euros avait \u00e9t\u00e9 vers\u00e9s apr\u00e8s le 31 d\u00e9cembre 2024) pour garantir cette op\u00e9ration, inscrit en actifs financiers au co\u00fbt amorti. Ce\u00a0s\u00e9questre a \u00e9t\u00e9 int\u00e9gralement rembours\u00e9 au cours de l\u2019exercice 2025 (voir\u00a0note 7.3 \u2013\u00a0Autres actifs financiers).
PROGRAMMES DE RACHAT D\u2019ACTIONS BOLLOR\u00c9
Programme de rachat autoris\u00e9 par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 22 mai 2024
L\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 22 mai 2024 a autoris\u00e9 le Conseil d\u2019admini\u00adstration \u00e0 mettre en \u0153uvre un programme de rachat de ses propres actions dans le respect des dispositions des articles L. 22-10-62 et suivants du Code de commerce, au prix maximal de 6,50 euros par action (hors frais d\u2019acquisition) pour un montant maximal de 284 millions d\u2019actions (repr\u00e9sentant 9,99\u00a0% du capital social), pour une dur\u00e9e de 18 mois.
Entre le 12 ao\u00fbt 2024 et le 31 d\u00e9cembre 2024, Bollor\u00e9 SE avait acquis 11\u00a0905\u00a0milliers d\u2019actions (repr\u00e9sentant 0,42\u00a0% du capital), au cours moyen de\u00a05,77\u00a0euros, pour un montant global de 68,7 millions d\u2019euros.
Entre le 1er janvier 2025 et le 27 mai 2025, Bollor\u00e9 SE a acquis 35\u00a0435 milliers actions, (repr\u00e9sentant 1,26\u00a0% du capital), au cours moyen de 5,52\u00a0euros, pour un montant global de 196,5 millions d\u2019euros, frais inclus.
Le Conseil d\u2019administration de Bollor\u00e9 SE, lors des s\u00e9ances du 17 mars 2025, du 21 mai 2025 et du 17 septembre 2025, a proc\u00e9d\u00e9, dans le cadre des autorisations donn\u00e9es par les Assembl\u00e9es g\u00e9n\u00e9rales mixtes des 22 mai 2024 et 21 mai 2025, \u00e0 l\u2019annulation de respectivement 21 374 milliers, 22\u00a0734\u00a0milliers et 3 231 milliers d\u2019actions autod\u00e9tenues acquises en 2024 et\u00a02025 dans le cadre de l\u2019autorisation de l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 22 mai 2024. Ces op\u00e9rations sont sans impact sur les comptes consolid\u00e9s du Groupe puisque les actions d\u2019autod\u00e9tention sont annul\u00e9es au fur et \u00e0 mesure des acquisitions. Seuls les frais relatifs \u00e0 ces op\u00e9rations d\u2019annulation, qui se sont \u00e9lev\u00e9s \u00e0 1,5\u00a0million d\u2019euros, ont \u00e9t\u00e9 port\u00e9s en diminution des capitaux propres.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, dans le cadre du programme de rachat autoris\u00e9 par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 22 mai 2024, Bollor\u00e9 SE ne d\u00e9tenait pas d\u2019action d\u2019autod\u00e9tention.
Programme de rachat autoris\u00e9 par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 21 mai 2025
L\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 21 mai 2025 a autoris\u00e9 le Conseil d\u2019admi\u00adnistration \u00e0 mettre en \u0153uvre un programme de rachat de ses propres actions\u00a0dans le respect des dispositions des articles L. 22-10-62 et suivants du\u00a0Code de commerce, au prix maximal de 6,50\u00a0euros par action (hors frais\u00a0d\u2019acquisition) pour un montant maximal de 284\u00a0millions d\u2019actions (repr\u00e9sentant 9,96\u00a0% du capital social), pour une dur\u00e9e de 18 mois.
Cette autorisation a pris effet le 21 juin 2025 et a mis fin \u00e0 cette date au pr\u00e9c\u00e9dent programme de rachat d\u2019actions autoris\u00e9 par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 22 mai 2024. Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Conseil d\u2019administration de Bollor\u00e9 SE n\u2019a pas mis en \u0153uvre cette autorisation.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, dans le cadre du programme de rachat autoris\u00e9 par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 21 mai 2025, Bollor\u00e9 SE ne d\u00e9tenait pas d\u2019actions d\u2019autod\u00e9tention.
9.1.3.Titres d\u2019autocontr\u00f4le et d\u2019autod\u00e9tention
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le nombre d\u2019actions d\u2019autocontr\u00f4le d\u00e9tenues par les filiales de Bollor\u00e9 SE s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 15\u00a0322\u00a0838\u00a0actions, sans variation par rapport \u00e0 l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent.
Par ailleurs, 35\u00a0434\u00a0572 actions autod\u00e9tenues ont \u00e9t\u00e9 acquises en 2025 par\u00a0Bollor\u00e9 SE dans le cadre de l\u2019autorisation accord\u00e9e par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 22 mai 2024 (voir note 1 \u2013\u00a0Faits marquants). \u00c0 la suite des\u00a0annulations d\u2019actions autod\u00e9tenues intervenues au cours de l\u2019exercice (voir\u00a0note 9.1.1 \u2013\u00a0\u00c9volution du capital), le nombre d\u2019actions autod\u00e9tenues par\u00a0Bollor\u00e9 SE est nul au 31 d\u00e9cembre 2025.
Offres Publiques de Retrait suivies de Retraits Obligatoires visant les actions de Compagnie du Cambodge, Financi\u00e8re Moncey et Soci\u00e9t\u00e9 Industrielle et Financi\u00e8re de l\u2019Artois
Bollor\u00e9 SE avait d\u00e9pos\u00e9 le 13 septembre 2024 trois offres publiques de retrait alternatives suivies d\u2019un retrait obligatoire visant les actions de Compagnie du Cambodge, de Financi\u00e8re Moncey et de Soci\u00e9t\u00e9 Industrielle et Financi\u00e8re de l\u2019Artois. Les termes propos\u00e9s par Bollor\u00e9 SE sont pr\u00e9sent\u00e9s dans le document d\u2019enregistrement universel 2024 : note 1 de l\u2019annexe aux \u00e9tats financiers consolid\u00e9s de l\u2019exercice clos le 31 d\u00e9cembre 2024.
L\u2019Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers (AMF) a annonc\u00e9 le 17 avril 2025 qu\u2019elle avait d\u00e9cid\u00e9 le 15 avril 2025 de d\u00e9clarer ces offres non conformes et elle a\u00a0publi\u00e9 le 2 mai 2025 les d\u00e9cisions de non-conformit\u00e9 correspondantes. En\u00a0synth\u00e8se, l\u2019AMF a estim\u00e9 qu\u2019il n\u2019\u00e9tait pas possible de consid\u00e9rer que (i)\u00a0l\u2019information destin\u00e9e aux actionnaires de chacune des soci\u00e9t\u00e9s cibles, notamment sur la\u00a0justification des conditions financi\u00e8res de l\u2019offre envisag\u00e9e, \u00e9tait compl\u00e8te, compr\u00e9hensible et coh\u00e9rente au regard des textes applicables et (ii)\u00a0l\u2019\u00e9valuation des actions des soci\u00e9t\u00e9s vis\u00e9es par les offres int\u00e9grait pleinement la valeur de leurs actifs. Le 5 mai 2025, Bollor\u00e9 SE a annonc\u00e9 avoir d\u00e9cid\u00e9 ne pas former de\u00a0recours contre ces d\u00e9cisions devant la cour d\u2019appel de Paris. Ces\u00a0d\u00e9cisions sont de ce fait devenues d\u00e9finitives, Bollor\u00e9 SE \u00e9tant d\u00e8s lors d\u00e9li\u00e9 de toute obligation \u00e0 cet \u00e9gard.
Traitement comptable de cette op\u00e9ration
dans\u00a0les comptes consolid\u00e9s
Les offres d\u00e9pos\u00e9es en 2024 \u00e9taient constitutives d\u2019engagement irr\u00e9vocables de la part de Bollor\u00e9 SE, lors de l\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes consolid\u00e9s de l\u2019exercice 2024 par le Conseil d\u2019administration du 17\u00a0mars 2025. Il avait donc \u00e9t\u00e9 constat\u00e9 un engagement de rachat d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires, conform\u00e9ment aux dispositions de la norme IFRS 10 \u00ab \u00c9tats financiers consolid\u00e9s \u00bb, pour le montant de la juste valeur de la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e estim\u00e9e sur la base d\u2019une souscription \u00e0 l\u2019offre en esp\u00e8ces (ou non-souscription par les\u00a0minoritaires mais qui emporterait les m\u00eames cons\u00e9quences) soit 300\u00a0millions d\u2019euros dont 4,2\u00a0millions d\u2019euros de frais. Cet engagement a \u00e9t\u00e9 annul\u00e9 dans les comptes consolid\u00e9s du 31 d\u00e9cembre 2025 et l\u2019enveloppe de frais a \u00e9t\u00e9 inscrite au compte de r\u00e9sultat.
Bollor\u00e9 SE avait \u00e9galement vers\u00e9 un s\u00e9questre de 295,8 millions d\u2019euros (dont 38 millions d\u2019euros avait \u00e9t\u00e9 vers\u00e9s apr\u00e8s le 31 d\u00e9cembre 2024) pour garantir cette op\u00e9ration, inscrit en actifs financiers au co\u00fbt amorti. Ce\u00a0s\u00e9questre a \u00e9t\u00e9 int\u00e9gralement rembours\u00e9 au cours de l\u2019exercice 2025 (voir\u00a0note 7.3 \u2013\u00a0Autres actifs financiers).
NOTE 4.P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation
Principes comptables
\u2022P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation
Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le exclusif sont consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale.
Dans le cas g\u00e9n\u00e9ral, le contr\u00f4le exerc\u00e9 par le Groupe se mat\u00e9rialise par la d\u00e9tention de plus de 50\u00a0% du capital et des droits de vote associ\u00e9s des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es. Toutefois, dans certaines situations et en vertu des crit\u00e8res \u00e9nonc\u00e9s par la norme IFRS\u00a010, le Groupe peut estimer qu\u2019il d\u00e9tient le contr\u00f4le d\u2019entit\u00e9s dans lesquelles il d\u00e9tient moins de 50\u00a0% du capital et des droits de vote associ\u00e9s.
Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce une influence notable sont consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence.
Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le conjoint en vertu\u00a0d\u2019un accord contractuel avec d\u2019autres actionnaires, quel que soit le\u00a0pourcentage de d\u00e9tention, sont analys\u00e9es pour d\u00e9finir s\u2019il s\u2019agit de joint-ventures ou de joint-operations selon les crit\u00e8res d\u2019analyse d\u00e9finis par\u00a0la norme IFRS\u00a011. Les\u00a0joint-ventures sont consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence et les joint-operations sont, le cas \u00e9ch\u00e9ant, prises en compte \u00e0 hauteur des droits directs d\u00e9tenus sur les actifs et passifs du partenariat.
Le Groupe n\u2019a identifi\u00e9 aucun contr\u00f4le conjoint de type joint-operations au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Le Groupe appr\u00e9cie au cas par cas pour chaque participation l\u2019ensemble des \u00e9l\u00e9ments permettant de caract\u00e9riser le type de contr\u00f4le qu\u2019il exerce et revoit cette appr\u00e9ciation s\u2019il existe des modifications affectant la gouvernance ou des faits et circonstances pouvant indiquer qu\u2019il y a eu une modification du contr\u00f4le qu\u2019il exerce.
Les droits de vote potentiels d\u00e9tenus sur des entit\u00e9s consolid\u00e9es sont analys\u00e9s au cas par cas. Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a010\u00a0\u00ab\u00a0\u00c9tats financiers consolid\u00e9s\u00a0\u00bb, seuls les droits de vote potentiels conf\u00e9rant seuls ou en vertu des autres faits et circonstances des droits substantiels sur l\u2019entit\u00e9 sont pris en compte dans l\u2019appr\u00e9ciation du contr\u00f4le. Le Groupe analyse ensuite si ces droits potentiels lui permettent d\u2019avoir imm\u00e9diatement acc\u00e8s aux rendements variables de l\u2019investissement et prend alors en compte la d\u00e9tention en r\u00e9sultant dans le calcul du pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat. C\u2019est le cas par exemple lorsqu\u2019il existe des options crois\u00e9es d\u2019achat et de vente exer\u00e7ables \u00e0 prix fixe et \u00e0 m\u00eame date.
Les soci\u00e9t\u00e9s, qui tant individuellement que collectivement sont non signifi\u00adcatives par rapport aux \u00e9tats financiers consolid\u00e9s, sont exclues du p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation. Leur mat\u00e9rialit\u00e9 est appr\u00e9ci\u00e9e avant chaque cl\u00f4ture annuelle.
\u2022Comptabilisation des variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat de\u00a0participations consolid\u00e9es sans perte de contr\u00f4le
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a010, dans le cas d\u2019une acquisition ou cession des titres d\u2019une entit\u00e9 contr\u00f4l\u00e9e par le Groupe n\u2019impliquant pas de changement de contr\u00f4le, l\u2019entit\u00e9 comptabilise la diff\u00e9rence entre l\u2019ajustement de la valeur des int\u00e9r\u00eats ne donnant pas le contr\u00f4le et la juste valeur de la contrepartie pay\u00e9e ou re\u00e7ue directement en capitaux propres part du Groupe.
\u2022Perte de contr\u00f4le
Conform\u00e9ment aux dispositions de la norme IFRS\u00a010, le Groupe constate en r\u00e9sultat, \u00e0 la date de la perte de contr\u00f4le, l\u2019\u00e9cart entre\u00a0:
\u2022la somme de\u00a0:
\u2013la juste valeur de la contrepartie re\u00e7ue,
\u2013la juste valeur des int\u00e9r\u00eats \u00e9ventuellement conserv\u00e9s\u00a0;
\u2022et la valeur comptable de ces \u00e9l\u00e9ments.
Le Groupe constate l\u2019effet des pertes de contr\u00f4le en \u00ab\u00a0Autres produits (charges) financiers\u00a0\u00bb, sauf si celui-ci est li\u00e9 \u00e0 une activit\u00e9 abandonn\u00e9e au sens de la norme IFRS\u00a05 \u00ab\u00a0Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente et activit\u00e9s abandonn\u00e9es\u00a0\u00bb. Dans ce cas l\u2019effet de la perte de contr\u00f4le est class\u00e9 en r\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession.
4.1.Variations de p\u00e9rim\u00e8tre 2025 et 2024
4.1.1.Variations de p\u00e9rim\u00e8tre de l\u2019exercice 2025
N\u00e9ant.
4.1.2.Variations de p\u00e9rim\u00e8tre de l\u2019exercice 2024
\u2022Entr\u00e9e de p\u00e9rim\u00e8tre au sein du secteur Bollor\u00e9 Energy
Le 26\u00a0novembre 2024, le Groupe a finalis\u00e9 le rachat du fonds de commerce de la soci\u00e9t\u00e9 Chantelat\u00a0SA, sp\u00e9cialis\u00e9e dans la distribution de produits p\u00e9troliers, lubrifiants, AdBlue et granul\u00e9s de bois, ainsi que les actifs immobiliers associ\u00e9s \u00e0 son exploitation.
\u2022Sortie de p\u00e9rim\u00e8tre au sein du secteur Transport et Logistique
Le 29\u00a0f\u00e9vrier 2024, le Groupe Bollor\u00e9 et le groupe CMA\u00a0CGM ont annonc\u00e9 la r\u00e9alisation en date de ce m\u00eame jour de la cession de 100\u00a0% de Bollor\u00e9 Logistics \u00e0 CMA\u00a0CGM pour un prix de 4,8\u00a0milliards d\u2019euros.
\u2022Sortie de p\u00e9rim\u00e8tre au sein du secteur Communication
Le 6\u00a0juin 2024, Vivendi et CTS Eventim ont annonc\u00e9 avoir finalis\u00e9 l\u2019op\u00e9ration de cession des activit\u00e9s de festivals et de billetterie \u00e0 l\u2019international de Vivendi pour une valeur d\u2019entreprise totale d\u2019environ 300\u00a0millions d\u2019euros.
\u2022Sortie de p\u00e9rim\u00e8tre au sein du secteur Autres
\u00c0 la suite de la sortie de cote de Socfin le 6\u00a0septembre 2024, le Groupe Bollor\u00e9 a c\u00e9d\u00e9 5\u00a0% du capital de Socfin au prix de l\u2019offre publique (32,5\u00a0euros/action) \u00e0 son actionnaire majoritaire. Il s\u2019est r\u00e9interrog\u00e9 sur l\u2019influence notable qu\u2019il exer\u00e7ait sur le groupe Socfin et a conclu \u00e0 la perte de celle-ci. Les titres de participations du groupe Socfin que le Groupe d\u00e9tient sont d\u00e9sormais comptabilis\u00e9s suivant la norme IFRS\u00a09 \u00e0 la juste valeur par capitaux propres (voir note\u00a07.3 - Autres actifs financiers).
\u2022Changement de m\u00e9thode de consolidation au sein du secteur Communication
Le 13\u00a0d\u00e9cembre 2024, \u00e0 la suite de l\u2019op\u00e9ration de scission r\u00e9alis\u00e9e par le groupe Vivendi, le Groupe a perdu le contr\u00f4le au sens de IFRS\u00a010 qu\u2019il exer\u00e7ait sur Vivendi jusqu\u2019alors.
\u00c0 compter du 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, le Groupe consolide les groupes Canal+, Louis\u00a0Hachette Group, Havas et Vivendi selon la m\u00e9thode de mise en \u00e9quivalence.
7.2.Titres mis en \u00e9quivalence
Principes comptables
Les soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence comprennent les soci\u00e9t\u00e9s dans lesquelles le Groupe d\u00e9tient une influence notable et les partenariats de type joint-ventures. \u00c0 des fins de clarification de l\u2019information financi\u00e8re fournie suite \u00e0\u00a0l\u2019application des normes IFRS\u00a010 \u00ab\u00a0\u00c9tats financiers consolid\u00e9s\u00a0\u00bb et IFRS\u00a011 \u00ab\u00a0Partenariats\u00a0\u00bb, le Groupe a choisi de pr\u00e9senter en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, dans la rubrique \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quiva\u00adlence op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb, les quotes-parts de r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence dont l\u2019activit\u00e9 est en lien avec les secteurs op\u00e9rationnels du Groupe. Les quotes-parts de r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s relevant de ses activit\u00e9s de holding financi\u00e8re sont pr\u00e9sent\u00e9es dans la rubrique \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb.
Les prises de participation dans les soci\u00e9t\u00e9s associ\u00e9es et les joint-ventures sont comptabilis\u00e9es selon IAS\u00a028 r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 compter de l\u2019acquisition de l\u2019influence notable ou de la prise de contr\u00f4le conjoint. Toute diff\u00e9rence entre le co\u00fbt de la participation et la quote-part acquise dans la juste valeur des actifs et passifs de la soci\u00e9t\u00e9 est comptabilis\u00e9e en goodwill. Le goodwill ainsi d\u00e9termin\u00e9 est inclus dans la valeur comptable de la participation. Tout exc\u00e9dent de la quote-part acquise dans la juste valeur des actifs et des passifs de la soci\u00e9t\u00e9 sur le co\u00fbt de la participation est inclus comme produit (badwill) dans la d\u00e9termination de la quote-part de r\u00e9sultat dans la rubrique \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9ra\u00adtionnelles\u00a0\u00bb selon leur classification, dans la p\u00e9riode au cours de laquelle la\u00a0participation est acquise.
Un test de d\u00e9pr\u00e9ciation est effectu\u00e9 d\u00e8s qu\u2019un indice objectif de perte de valeur est identifi\u00e9, comme une baisse importante du cours de Bourse de la participation, l\u2019anticipation d\u2019une baisse notable des flux de tr\u00e9sorerie futurs, ou toute information indiquant de probables effets n\u00e9gatifs significatifs sur les r\u00e9sultats de l\u2019entit\u00e9.
La valeur recouvrable des participations consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence est alors test\u00e9e selon les modalit\u00e9s d\u00e9crites dans la note relative aux pertes de valeur d\u2019actifs immobilis\u00e9s non financiers (voir note 6.1 \u2013\u00a0Goodwill).
Les d\u00e9pr\u00e9ciations sont constat\u00e9es, le cas \u00e9ch\u00e9ant, en r\u00e9sultat dans la rubrique \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb selon leur classification.
En cas de prise d\u2019influence notable ou de contr\u00f4le conjoint par achats successifs de titres, le Groupe applique IAS\u00a028.
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n \n | \n\n \n | \n
|---|---|---|
| \n Au 1er janvier 2025 | \n\n \n | \n\n 10 897,5 | \n
| \n Variation du p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation et acquisitions/cessions (1) | \n\n 8,7 | \n|
| \n Quote-part de r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelles | \n\n 365,0 | \n|
| \n Quote-part de r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9rationnelles | \n\n (1,8) | \n|
| \n Autres mouvements (2) | \n\n \n | \n\n (679,4) | \n
| \n AU 31 D\u00c9CEMBRE 2025 | \n\n \n | \n\n 10 590,0 | \n
| \n (1)Comprend notamment les impacts de dilutions constat\u00e9es sur l\u2019exercice, dont la dilution de UMG pour \u2013\u00a021,7 millions d\u2019euros. (2)Dont \u2013\u00a0238,9 millions d\u2019euros de dividendes vers\u00e9s, -\u00a088,4 millions d\u2019euros de variation des autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global et \u2013\u00a0367,1 millions d\u2019euros portant sur la prise en compte sur\u00a0Canal+ de l\u2019effet du rachat d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires par Canal+ de MultiChoice Group (MCG) post\u00e9rieurement \u00e0 la prise de contr\u00f4le de MCG par Canal+. | \n
Valeur consolid\u00e9e des principales soci\u00e9t\u00e9s mises en\u00a0\u00e9quivalence
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les principales soci\u00e9t\u00e9s comptabilis\u00e9es par le Groupe comme des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence sont\u00a0:
\u2022Universal Music Group (UMG)\u00a0: leader mondial de la musique enregistr\u00e9e, l\u2019\u00e9dition musicale et le merchandising. Le si\u00e8ge social de l\u2019entit\u00e9 consoli\u00addante Universal Music Group\u00a0NV est situ\u00e9 \u00e0 Amsterdam (Pays-Bas) et les titres sont cot\u00e9s \u00e0 l\u2019Euronext Amsterdam sous le mn\u00e9monique UMG AS\u00a0;
\u2022Canal+\u00a0: groupe de m\u00e9dia et de divertissement mondial, faisant partie des 50\u00a0marques fran\u00e7aises les plus valoris\u00e9es dans le monde, pr\u00e9sent sur l\u2019ensemble de la cha\u00eene de valeur audiovisuelle. Le si\u00e8ge social de l\u2019entit\u00e9 consolidante Canal+\u00a0SA est situ\u00e9 \u00e0 Issy-les-Moulineaux (France) et les titres sont cot\u00e9s au march\u00e9 principal (Main Market) du London Stock Exchange sous le mn\u00e9monique CAN\u00a0;
\u2022Havas\u00a0: un des plus grands groupes de communication au monde, au service des marques, des entreprises, et de la soci\u00e9t\u00e9 dans son ensemble. Le si\u00e8ge social de l\u2019entit\u00e9 consolidante Havas\u00a0NV est situ\u00e9 \u00e0 Amsterdam (Pays-Bas) et les titres sont cot\u00e9s \u00e0 l\u2019Euronext Amsterdam sous le mn\u00e9monique HAVAS\u00a0NA\u00a0;
\u2022Louis Hachette Group\u00a0: groupe qui r\u00e9unit Lagard\u00e8re et Prisma Media. Il\u00a0constitue un acteur diversifi\u00e9 et leader dans les domaines de l\u2019\u00e9dition, du\u00a0travel retail et des m\u00e9dias. Le si\u00e8ge social de l\u2019entit\u00e9 consolidante Louis\u00a0Hachette Group\u00a0SA est situ\u00e9 \u00e0 Paris (France) et les titres sont cot\u00e9s \u00e0\u00a0l\u2019Euronext Growth Paris sous le mn\u00e9monique ALHG\u00a0;
\u2022Vivendi\u00a0: groupe leader dans les contenus, les m\u00e9dias et le divertissement, pr\u00e9sent dans le secteur du jeu vid\u00e9o avec Gameloft et animateur d\u2019un portefeuille d\u2019actifs de participations minoritaires dans des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es de premier plan. Le si\u00e8ge social de l\u2019entit\u00e9 consolidante Vivendi\u00a0SE est situ\u00e9 \u00e0 Paris (France) et les titres sont cot\u00e9s \u00e0 l\u2019Euronext Paris sous le mn\u00e9monique VIV.
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Quote-part de r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en\u00a0\u00e9quivalence op\u00e9rationnelles | \n\n Quote-part de r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9rationnelles | \n\n Valeur de mise en\u00a0\u00e9quivalence au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 | \n\n Valeur de mise en\u00a0\u00e9quivalence au | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Entit\u00e9s sous influence notable | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n UMG (1) | \n\n 192,9 | \n\n \n | \n\n 8\u202f015,5 | \n\n 8\u202f098,9 | \n
| \n Canal+ (2) | \n\n 114,5 | \n\n \n | \n\n 804,9 | \n\n 1\u202f039,5 | \n
| \n Havas (3) | \n\n 49,8 | \n\n \n | \n\n 531,5 | \n\n 548,3 | \n
| \n Louis Hachette Group (4) | \n\n 13,6 | \n\n \n | \n\n 317,0 | \n\n 355,9 | \n
| \n Vivendi (5) | \n\n (7,4) | \n\n \n | \n\n 850,6 | \n\n 832,7 | \n
| \n Autres | \n\n 1,5 | \n\n (1,0) | \n\n 65,9 | \n\n 16,9 | \n
| \n Sous-total entit\u00e9s sous influence notable | \n\n 365,0 | \n\n (1,0) | \n\n 10\u202f585,5 | \n\n 10\u202f892,2 | \n
| \n Partenariats | \n\n \n | \n\n (0,8) | \n\n 4,5 | \n\n 5,3 | \n
| \n TOTAL | \n\n 365,0 | \n\n (1,8) | \n\n 10\u202f590,0 | \n\n 10\u202f897,5 | \n
(1) Universal Music Group
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe d\u00e9tient directement 338,1\u00a0millions d\u2019actions Universal Music Group (UMG), repr\u00e9sentant 18,43\u00a0% du capital (hors actions d\u2019autocontr\u00f4le) et des droits de vote nets de UMG. Au 31 d\u00e9cembre 2025, la\u00a0valeur des titres mis en \u00e9quivalence au bilan consolid\u00e9 est de 23,71\u00a0euros par action et\u00a0le cours de Bourse des actions d\u2019UMG \u00e9tait de 22,23\u00a0euros par\u00a0action (soit une valeur boursi\u00e8re des titres mis en \u00e9quivalence de 7\u00a0515,0\u00a0millions d\u2019euros).
Le Groupe a r\u00e9\u00e9valu\u00e9 la valeur recouvrable de sa participation dans UMG et, sur la base de la valeur d\u2019utilit\u00e9 estim\u00e9e par un expert, \u00e0 partir des flux de tr\u00e9sorerie futurs, a conclu qu\u2019aucune d\u00e9pr\u00e9ciation n\u2019\u00e9tait n\u00e9cessaire. Les principales hypoth\u00e8ses reposent sur les pr\u00e9visions des analystes sur la p\u00e9riode 2026-2028. L\u2019horizon explicite a \u00e9t\u00e9 extrapol\u00e9 jusqu\u2019en 2032 pour d\u00e9terminer la valeur terminale. Le taux d\u2019actualisation retenu s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 7,65\u00a0% et le taux de croissance \u00e0 long terme est de 2,25\u00a0%. Le taux d\u2019actualisation qui \u00e9galiserait la valeur d\u2019utilit\u00e9 et la valeur comptable de la participation du Groupe dans UMG est de 7,81\u00a0%. Le taux de croissance \u00e0 long terme qui \u00e9galiserait la valeur d\u2019utilit\u00e9 et la valeur comptable de la participation du Groupe dans UMG est de 2,06\u00a0%.
(2)\u00a0Canal+
Au 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, \u00e0 l\u2019issue de l\u2019op\u00e9ration de scission de Vivendi, le\u00a0Groupe a re\u00e7u 301,9\u00a0millions d\u2019actions Canal+, repr\u00e9sentant 30,43\u00a0% du capital (hors actions d\u2019autocontr\u00f4le) et des droits de vote nets de Canal+. Le\u00a0co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des titres a \u00e9t\u00e9 retenu, en application de IFRS\u00a013 \u00ab\u00a0\u00c9valuation de la\u00a0juste valeur\u00a0\u00bb, au cours de Bourse d\u2019ouverture du 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, soit 3,485\u00a0euros. Le\u00a0Groupe disposait d\u2019un d\u00e9lai d\u2019un an, \u00e0 compter du 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, pour\u00a0d\u00e9terminer sa quote-part dans la juste valeur des actifs et des passifs identifiables et proc\u00e9der \u00e0 un exercice de PPA (Purchase Price Allocation). Les travaux sont clos et le goodwill d\u00e9finitif, associ\u00e9 \u00e0 la prise d\u2019influence notable de Canal+ par le Groupe le 16 d\u00e9cembre 2024, s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 161,0\u00a0millions d\u2019euros.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe d\u00e9tient directement 301,9\u00a0millions d\u2019actions Canal+, repr\u00e9sentant 30,79\u00a0% du capital (hors actions d\u2019autocontr\u00f4le) et des droits de vote nets de Canal+. Au 31 d\u00e9cembre 2025, la valeur des titres mis en \u00e9quivalence au bilan consolid\u00e9 est de 2,67 euros par action et\u00a0le cours de Bourse des actions Canal+ \u00e9tait de 3,06\u00a0euros par action (soit une valeur boursi\u00e8re des titres mis en \u00e9quivalence de 922,3 millions d\u2019euros).
(3)\u00a0Havas
Au 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, \u00e0 l\u2019issue de l\u2019op\u00e9ration de scission de Vivendi, le Groupe a re\u00e7u 301,9\u00a0millions d\u2019actions Havas, repr\u00e9sentant 30,44\u00a0% du capital et des droits de vote nets de Havas. Le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des titres a \u00e9t\u00e9 retenu, en application de IFRS\u00a013 \u00ab\u00a0\u00c9valuation de la juste valeur\u00a0\u00bb, au cours de Bourse d\u2019ouverture du 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, soit 1,80\u00a0euro. Le Groupe disposait d\u2019un d\u00e9lai d\u2019un an, \u00e0 compter du 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, pour d\u00e9terminer sa quote-part dans la juste valeur des actifs et des passifs identifiables et proc\u00e9der \u00e0 un exercice de PPA (Purchase Price Allocation). Les travaux sont clos et le goodwill d\u00e9finitif, associ\u00e9 \u00e0 la prise d\u2019influence notable de Havas par le Groupe le
16 d\u00e9cembre 2024, s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 567,5\u00a0millions d\u2019euros.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe d\u00e9tient directement 30,2\u00a0millions d\u2019actions Havas (apr\u00e8s regroupement d\u2019actions op\u00e9r\u00e9 par Havas le 18 novembre 2025 donnant une action pour 10 actions pr\u00e9alablement d\u00e9tenues), repr\u00e9sentant 30,79\u00a0% du capital (hors actions d\u2019autocontr\u00f4le) et des droits de vote nets de Havas. Au 31 d\u00e9cembre 2025, la valeur des titres mis en \u00e9quivalence au bilan consolid\u00e9 est de 17,61 euros par action et\u00a0le cours de Bourse des actions Havas \u00e9tait de 17\u00a0euros par action (soit une valeur boursi\u00e8re des titres mis en \u00e9quivalence de 513,2 millions d\u2019euros).
Le Groupe a r\u00e9\u00e9valu\u00e9 la valeur recouvrable de sa participation dans Havas et sur la base de la valeur d\u2019utilit\u00e9 estim\u00e9e par un expert, \u00e0 partir des flux de tr\u00e9sorerie futurs, a conclu qu\u2019aucune d\u00e9pr\u00e9ciation n\u2019\u00e9tait n\u00e9cessaire.
(4)\u00a0Louis Hachette Group
Au 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, \u00e0 l\u2019issue de l\u2019op\u00e9ration de scission de Vivendi, le Groupe a re\u00e7u 301,9\u00a0millions d\u2019actions Louis Hachette Group, repr\u00e9sentant 30,43\u00a0% du capital (hors actions d\u2019autocontr\u00f4le) et des droits de vote nets de Louis Hachette Group. Le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des titres a \u00e9t\u00e9 retenu, en application de IFRS\u00a013 \u00ab\u00a0\u00c9valuation de la juste valeur\u00a0\u00bb, au cours de Bourse d\u2019ouverture du 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, soit 1,20\u00a0euro. Le\u00a0Groupe disposait d\u2019un d\u00e9lai d\u2019un an, \u00e0 compter du 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, pour d\u00e9terminer sa quote-part dans la juste valeur des actifs et des passifs identifiables et proc\u00e9der \u00e0 un exercice de PPA (Purchase Price Allocation). Les travaux sont clos et le goodwill d\u00e9finitif, associ\u00e9 \u00e0 la prise d\u2019influence notable de Louis Hachette Group par le Groupe le 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 111,6 millions d\u2019euros.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe d\u00e9tient directement 301,9\u00a0millions d\u2019actions Louis Hachette Group, repr\u00e9sentant 30,44\u00a0% du capital et des droits de vote nets de Louis Hachette Group. Au 31 d\u00e9cembre 2025, la valeur des titres mis en \u00e9quivalence au bilan consolid\u00e9 est de 1,05\u00a0euro par action et\u00a0le cours de Bourse des actions Louis Hachette Group \u00e9tait de 1,56\u00a0euro par action (soit une valeur boursi\u00e8re des titres mis en \u00e9quivalence de 471,8 millions d\u2019euros);
(5)\u00a0Vivendi
Au 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, \u00e0 l\u2019issue de l\u2019op\u00e9ration de scission de Vivendi, le Groupe a conserv\u00e9 ses 301,9\u00a0millions d\u2019actions Vivendi, repr\u00e9sentant 30,44\u00a0% du capital (hors actions d\u2019autocontr\u00f4le) et 30,37 % des droits de vote nets de Vivendi mais a constat\u00e9 la perte de contr\u00f4le au sens de IFRS\u00a010 \u00ab\u00a0\u00c9tats financiers consolid\u00e9s\u00a0\u00bb qu\u2019il exer\u00e7ait depuis le 26\u00a0avril 2017 sur le groupe Vivendi. \u00c0 l\u2019issue de la d\u00e9consolidation en int\u00e9gration globale de Vivendi, le\u00a0co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des titres a \u00e9t\u00e9 retenu \u00e0 la juste valeur de la participation \u00e0 la date de l\u2019acquisition, par analogie avec le \u00a7B46 d\u2019IFRS\u00a03 \u00ab\u00a0Regroupements d\u2019entreprises\u00a0\u00bb. Cette juste valeur a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e selon les dispositions de\u00a0IFRS\u00a013 \u00ab\u00a0\u00c9valuation de la juste valeur\u00a0\u00bb, au cours de Bourse d\u2019ouverture du 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, soit 2,40\u00a0euros. Le Groupe a alors proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 la d\u00e9ter\u00admination de sa quote-part dans la juste valeur des actifs et des passifs identifiables et a identifi\u00e9 un badwill, comptabilis\u00e9, en application d\u2019IAS\u00a028 \u2013 Participations dans les entreprises associ\u00e9es, dans la quote-part de r\u00e9sultat net de Vivendi, en contrepartie de la valeur de la participation mis en \u00e9quivalence de Vivendi, pour un montant de 719,1\u00a0millions d\u2019euros au 16\u00a0d\u00e9cembre 2024. Au 31 d\u00e9cembre 2024, le Groupe avait r\u00e9estim\u00e9 la valeur recouvrable de sa participation dans Vivendi et a conclu, sur la base de la valeur d\u2019utilit\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e par un expert, \u00e0 la n\u00e9cessit\u00e9 de constater une d\u00e9pr\u00e9ciation de 582,3\u00a0millions d\u2019euros, permettant de ramener les titres Vivendi mis en \u00e9quivalence \u00e0 2,76\u00a0euros par action.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe d\u00e9tient directement 301,9\u00a0millions d\u2019actions Vivendi, repr\u00e9sentant 30,34\u00a0% du capital (hors actions d\u2019autocontr\u00f4le) et 30,27\u00a0% des droits de vote nets de Vivendi. Au 31 d\u00e9cembre 2025, le cours de\u00a0Bourse des actions Vivendi \u00e9tait de 2,37\u00a0euros par action (soit une valeur boursi\u00e8re des titres mis en \u00e9quivalence de 714,2 millions d\u2019euros) et la valeur des titres mis en \u00e9quivalence au bilan consolid\u00e9 avant d\u00e9pr\u00e9ciation compl\u00e9mentaire \u00e9tait de 2,86\u00a0euros (soit une valeur des titres mis en \u00e9quivalence de 864,0\u00a0millions d\u2019euros). Le Groupe a r\u00e9estim\u00e9 la valeur recouvrable de sa participation dans Vivendi et a conclu, sur la base de la valeur d\u2019utilit\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e par la m\u00eame m\u00e9thode que celle appliqu\u00e9e au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024, \u00e0 la n\u00e9cessit\u00e9 de constater une d\u00e9pr\u00e9ciation compl\u00e9\u00admentaire de 13,3\u00a0millions d\u2019euros, permettant de ramener les titres Vivendi mis en \u00e9quivalence \u00e0 2,82\u00a0euros par action au 31 d\u00e9cembre 2025.
Informations financi\u00e8res \u00e0 100\u00a0% d\u2019Universal Music Group, Canal+, Havas, Louis Hachette Group et Vivendi
utilis\u00e9es pour\u00a0la\u00a0pr\u00e9paration des \u00e9tats financiers du Groupe
Les principaux agr\u00e9gats des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s, tels que publi\u00e9s par Universal Music Group, Canal+, Havas, Louis Hachette Group et Vivendi sont les suivants\u00a0:
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Universal Music Group | \n\n Canal+ | \n\n Havas | \n\n Louis Hachette Group | \n\n Vivendi | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Bilan | \n\n 30 juin 2025 (1) | \n\n 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n 31 d\u00e9cembre 2025 | \n
| \n Date de publication | \n\n 31 juillet 2025 | \n\n 11 mars 2026 | \n\n 17 f\u00e9vrier 2026 | \n\n 19 f\u00e9vrier 2026 | \n\n 12 mars 2026 | \n
| \n Actifs non courants | \n\n 13\u202f764 | \n\n 8\u202f581 | \n\n 3\u202f145 | \n\n 9\u202f158 | \n\n 6\u202f644 | \n
| \n Actifs courants | \n\n 4\u202f537 | \n\n 3\u202f713 | \n\n 3\u202f417 | \n\n 3\u202f266 | \n\n 306 | \n
| \n Total actif | \n\n 18\u202f301 | \n\n 12\u202f294 | \n\n 6\u202f562 | \n\n 12\u202f424 | \n\n 6\u202f950 | \n
| \n Capitaux propres | \n\n 4\u202f907 | \n\n 3\u202f650 | \n\n 1\u202f841 | \n\n 2\u202f800 | \n\n 4\u202f704 | \n
| \n Passifs non courants | \n\n 6\u202f220 | \n\n 4\u202f079 | \n\n 641 | \n\n 5\u202f490 | \n\n 310 | \n
| \n Passifs courants | \n\n 7\u202f174 | \n\n 4\u202f565 | \n\n 4\u202f080 | \n\n 4\u202f134 | \n\n 1\u202f936 | \n
| \n Total passif | \n\n 18\u202f301 | \n\n 12\u202f294 | \n\n 6\u202f562 | \n\n 12\u202f424 | \n\n 6\u202f950 | \n
| \n (1)Afin de mettre en \u00e9quivalence Universal Music Group (UMG), le Groupe s\u2019appuie sur les informations financi\u00e8res qu\u2019UMG a publi\u00e9es. Au 17 mars 2026, \u00e0 la date du Conseil d\u2019administration arr\u00eatant les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s de l\u2019exercice 2025, UMG a publi\u00e9 son compte de r\u00e9sultat le 5 mars 2026, mais n\u2019a pas publi\u00e9 son bilan. Dans l\u2019attente de la publication de ses \u00e9tats financiers consolid\u00e9s complets, le Groupe pr\u00e9sente le bilan d\u2019UMG arr\u00eat\u00e9 au 30 juin 2025, dernier bilan publi\u00e9. | \n
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Universal Music Group | \n\n Canal+ | \n\n Havas | \n\n Louis Hachette Group | \n\n Vivendi | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Compte de r\u00e9sultat | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 | \n
| \n Date de publication | \n\n 05 mars 2026 | \n\n 11 mars 2026 | \n\n 17 f\u00e9vrier 2026 | \n\n 19 f\u00e9vrier 2026 | \n\n 12 mars 2026 | \n
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 12 507 | \n\n 6 949 | \n\n 2 913 | \n\n 9 619 | \n\n 307 | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | \n\n 1 998 | \n\n 236 | \n\n 334 | \n\n 429 | \n\n 18 | \n
| \n R\u00e9sultat net, part du Groupe | \n\n 1 533 | \n\n (47) | \n\n 189 | \n\n 22 | \n\n 20 | \n
| \n \u2013dont activit\u00e9s poursuivies | \n\n 1 533 | \n\n (22) | \n\n 189 | \n\n 22 | \n\n 20 | \n
| \n \u2013dont activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession | \n\n - | \n\n (25) | \n\n - | \n\n - | \n\n \n | \n
| \n Quote-part du Groupe dans le r\u00e9sultat net | \n\n 193 | \n\n 114 | \n\n 50 | \n\n 14 | \n\n (7) | \n
| \n Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global | \n\n (84) | \n\n 23 | \n\n (37) | \n\n (24) | \n\n 35 | \n
| \n Dividendes vers\u00e9s au Groupe | \n\n (176) | \n\n (6) | \n\n (24) | \n\n (18) | \n\n (12) | \n
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Universal Music Group | \n\n Canal+ | \n\n Havas | \n\n Louis Hachette Group | \n\n Vivendi | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Bilan | \n\n 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n 31 d\u00e9cembre 2024 | \n
| \n Date de publication | \n\n 27 mars 2025 | \n\n 4 mars 2025 | \n\n 5 mars 2025 | \n\n 13 f\u00e9vrier 2025 | \n\n 6 mars 2025 | \n
| \n Actifs non courants | \n\n 12 747 | \n\n 6 427 | \n\n 3 185 | \n\n 9 218 | \n\n 7 690 | \n
| \n Actifs courants | \n\n 4 573 | \n\n 2 943 | \n\n 3 491 | \n\n 3 157 | \n\n 239 | \n
| \n Total actif | \n\n 17 320 | \n\n 9 370 | \n\n 6 676 | \n\n 12 375 | \n\n 7 929 | \n
| \n Capitaux propres | \n\n 4 551 | \n\n 5 046 | \n\n 1 907 | \n\n 2 976 | \n\n 4 592 | \n
| \n Passifs non courants | \n\n 5 145 | \n\n 1 021 | \n\n 650 | \n\n 5 323 | \n\n 2 326 | \n
| \n Passifs courants | \n\n 7 624 | \n\n 3 303 | \n\n 4 119 | \n\n 4 076 | \n\n 1 011 | \n
| \n Total passif | \n\n 17\u202f320 | \n\n 9 370 | \n\n 6 676 | \n\n 12 375 | \n\n 7 929 | \n
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Universal Music Group | \n\n Canal+ | \n\n Havas | \n\n Louis Hachette Group | \n\n Vivendi | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Compte de r\u00e9sultat | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n
| \n Date de publication | \n\n 27 mars 2025 | \n\n 4 mars 2025 | \n\n 5 mars 2025 | \n\n 13 f\u00e9vrier 2025 | \n\n 6 mars 2025 | \n
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 11 834 | \n\n 6 449 | \n\n 2 863 | \n\n 9\u202f235 | \n\n 297 | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | \n\n 1 775 | \n\n 341 | \n\n 315 | \n\n 401 | \n\n (264) | \n
| \n R\u00e9sultat net, part du Groupe | \n\n 2 086 | \n\n (147) | \n\n 173 | \n\n 13 | \n\n (6 004) | \n
| \n \u2013dont activit\u00e9s poursuivies | \n\n 2 086 | \n\n (147) | \n\n 173 | \n\n 13 | \n\n (183) | \n
| \n \u2013dont activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n (5 821) | \n
Portefeuille de participations cot\u00e9es et non cot\u00e9es
D\u00e9tail des principales participations
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2025 | \n\n Au 31/12/2024 | \n||
|---|---|---|---|---|
| \n Pourcentage de d\u00e9tention | \n\n Valeur nette comptable | \n\n Pourcentage de\u00a0d\u00e9tention | \n\n Valeur nette comptable | \n|
| \n Compagnie de l\u2019Odet (1) | \n\n 35,83 | \n\n 3 158,1 | \n\n 35,72 | \n\n 3 717,2 | \n
| \n Rubis | \n\n 6,01 | \n\n 198,8 | \n\n 5,96 | \n\n 146,9 | \n
| \n Socfinasia | \n\n 22,25 | \n\n 109,0 | \n\n 22,25 | \n\n 68,0 | \n
| \n Socfinaf | \n\n 8,60 | \n\n 37,1 | \n\n 8,60 | \n\n 18,6 | \n
| \n Autres participations cot\u00e9es | \n\n \n | \n\n 7,9 | \n\n \n | \n\n 11,1 | \n
| \n Sous-total participations cot\u00e9es | \n\n \n | \n\n 3 510,9 | \n\n \n | \n\n 3\u202f961,8 | \n
| \n Sofibol | \n\n 48,95 | \n\n 2 260,4 | \n\n 48,95 | \n\n 2 630,4 | \n
| \n Financi\u00e8re V | \n\n 49,69 | \n\n 1 175,9 | \n\n 49,69 | \n\n 1 367,1 | \n
| \n Omnium Bollor\u00e9 | \n\n 49,84 | \n\n 594,1 | \n\n 49,84 | \n\n 690,4 | \n
| \n Autres participations non cot\u00e9es | \n\n \n | \n\n 190,2 | \n\n \n | \n\n 192,5 | \n
| \n Sous-total participations non cot\u00e9es | \n\n \n | \n\n 4 220,6 | \n\n \n | \n\n 4 880,4 | \n
| \n TOTAL | \n\n \n | \n\n 7 731,5 | \n\n \n | \n\n 8 842,2 | \n
| \n (1)Au 31 d\u00e9cembre 2025, les capitaux propres consolid\u00e9s de Compagnie de l\u2019Odet s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 21\u202f089,3\u00a0millions d\u2019euros et le r\u00e9sultat net consolid\u00e9 \u00e0 353,8\u00a0millions d\u2019euros. | \n
Les participations cot\u00e9es sont \u00e9valu\u00e9es au cours de Bourse (voir note\u00a08.1 \u2013 Informations sur les risques). Les participations non cot\u00e9es comprennent principalement les participations du Groupe dans Omnium Bollor\u00e9, Sofibol et Financi\u00e8re V, holdings interm\u00e9diaires de contr\u00f4le du Groupe.
\u2022Sofibol, Financi\u00e8re\u00a0V, Omnium Bollor\u00e9
Le Groupe Bollor\u00e9 d\u00e9tient directement et indirectement des participations dans Sofibol, Financi\u00e8re\u00a0V et Omnium Bollor\u00e9, holdings interm\u00e9diaires de contr\u00f4le du Groupe.
\u2022Sofibol, contr\u00f4l\u00e9e par Bollor\u00e9 Participations SE (Famille Bollor\u00e9), est d\u00e9tenue \u00e0 51,05\u00a0% par Financi\u00e8re\u00a0V, \u00e0 35,93\u00a0% par Bollor\u00e9\u00a0SE et \u00e0 hauteur de 13,01\u00a0% par Compagnie Saint Gabriel, elle-m\u00eame filiale \u00e0 99,99\u00a0% de Bollor\u00e9\u00a0SE.
\u2022Financi\u00e8re V, contr\u00f4l\u00e9e par Bollor\u00e9 Participations SE (Famille Bollor\u00e9), est d\u00e9tenue \u00e0 50,31\u00a0% par Omnium Bollor\u00e9, \u00e0 23,26\u00a0% par Compagnie du Cambodge, \u00e0 12,18\u00a0% par Financi\u00e8re Moncey, \u00e0 9,20\u00a0% par Bollor\u00e9\u00a0SE, \u00e0\u00a05,05\u00a0% par Soci\u00e9t\u00e9 Industrielle et Financi\u00e8re de l\u2019Artois.
\u2022Omnium Bollor\u00e9, contr\u00f4l\u00e9e par Bollor\u00e9 Participations\u00a0SE (Famille Bollor\u00e9), est d\u00e9tenue \u00e0 50,04\u00a0% par Bollor\u00e9 Participations SE, \u00e0 32,74\u00a0% par Financi\u00e8re du Champ de Mars SA (contr\u00f4l\u00e9e par Bollor\u00e9\u00a0SE), \u00e0 17,10\u00a0% par Financi\u00e8re Moncey, et \u00e0 hauteur de 0,11\u00a0% par\u00a0Vincent Bollor\u00e9.
Malgr\u00e9 sa participation dans les soci\u00e9t\u00e9s Compagnie de l\u2019Odet (35,83\u00a0%), Sofibol (48,95\u00a0%), Financi\u00e8re\u00a0V (49,69\u00a0%) et Omnium Bollor\u00e9 (49,84\u00a0%), le\u00a0Groupe Bollor\u00e9 ne d\u00e9tient pas d\u2019influence notable sur ces participations car les actions d\u00e9tenues sont priv\u00e9es de droit de vote en raison du contr\u00f4le exerc\u00e9 directement et indirectement par ces soci\u00e9t\u00e9s sur le Groupe Bollor\u00e9.
La valorisation de ces participations est bas\u00e9e sur le cours de Bourse des titres Compagnie de l\u2019Odet et int\u00e8gre une d\u00e9cote qui refl\u00e8te la moindre liquidit\u00e9 de ces titres, sur la base d\u2019un mod\u00e8le de valorisation dit \u00ab\u00a0du\u00a0Protective Put\u00a0\u00bb (mod\u00e8le de Chaffe). Cette \u00e9valuation a conduit \u00e0 reconna\u00eetre une d\u00e9cote de 7,22\u00a0% au 31 d\u00e9cembre 2025.
L\u2019ensemble des participations cot\u00e9es est class\u00e9 en niveau\u00a01 de la hi\u00e9rarchie de juste valeur de la norme IFRS\u00a013. Les participations non cot\u00e9es \u00e9valu\u00e9es \u00e0\u00a0la juste valeur sont class\u00e9es en niveau\u00a02 ou\u00a03.
9.3.Principaux int\u00e9r\u00eats minoritaires
Les informations pr\u00e9sent\u00e9es ci-dessous sont regroup\u00e9es par secteurs op\u00e9rationnels.
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n R\u00e9sultat net attribu\u00e9 aux d\u00e9tenteurs d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires (1) | \n\n Cumul des participations minoritaires (1) | \n||
|---|---|---|---|---|
| \n 2025 | \n\n 2024 | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n|
| \n Communication | \n\n 0,0 | \n\n (14,2) | \n\n (0,0) | \n\n 0,0 | \n
| \n Bollor\u00e9 Logistics (2) | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n\n 0,0 | \n\n (0,0) | \n
| \n Autres | \n\n 2,8 | \n\n 31,1 | \n\n 216,0 | \n\n 299,6 | \n
| \n TOTAL | \n\n 2,8 | \n\n 17,4 | \n\n 216,0 | \n\n 299,6 | \n
| \n (1)Comprend les int\u00e9r\u00eats minoritaires directs et indirects. (2)Activit\u00e9 c\u00e9d\u00e9e le 29 f\u00e9vrier 2024. | \n
Les int\u00e9r\u00eats minoritaires repr\u00e9sentent, \u00e0 fin 2025, 0,88\u00a0% des capitaux propres du Groupe.
NOTE 16.Comptes consolid\u00e9s IFRS du groupe Omnium Bollor\u00e9
Un certain nombre de soci\u00e9t\u00e9s situ\u00e9es dans le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation de Compagnie de l\u2019Odet et de Bollor\u00e9 d\u00e9tiennent des titres de la soci\u00e9t\u00e9 Omnium Bollor\u00e9 ou de soci\u00e9t\u00e9s situ\u00e9es sous celles-ci (cf.\u00a0organigramme d\u00e9taill\u00e9 du Groupe).
\u00c0 la demande de l\u2019Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers, les comptes consolid\u00e9s d\u2019Omnium Bollor\u00e9, soci\u00e9t\u00e9 holding non cot\u00e9e t\u00eate de groupe, \u00e9tablis en \u00e9liminant les participations entre soci\u00e9t\u00e9s du p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation, figurent ci-dessous.
La soci\u00e9t\u00e9 Omnium Bollor\u00e9 n\u2019\u00e9tablit pas de comptes consolid\u00e9s et seuls un\u00a0bilan, un compte de r\u00e9sultat, un tableau des flux de tr\u00e9sorerie ainsi qu\u2019un tableau de variation des capitaux propres et un \u00e9tat du r\u00e9sultat global ont \u00e9t\u00e9 \u00e9tablis.
Compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9 du groupe Omnium Bollor\u00e9
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 2 924,2 | \n\n 3 128,7 | \n
| \n Achats et charges externes | \n\n (2 756,0) | \n\n (2 985,5) | \n
| \n Frais de personnel | \n\n (285,5) | \n\n (284,2) | \n
| \n Amortissements et provisions | \n\n 85,7 | \n\n (123,5) | \n
| \n Autres produits op\u00e9rationnels | \n\n 28,5 | \n\n 41,3 | \n
| \n Autres charges op\u00e9rationnelles | \n\n (209,9) | \n\n (82,1) | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel avant prise en compte des r\u00e9sultats | \n\n (212,9) | \n\n (305,4) | \n
| \n Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelles | \n\n 396,2 | \n\n 300,3 | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | \n\n 183,3 | \n\n (5,1) | \n
| \n Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats et autres charges li\u00e9es au financement | \n\n (35,4) | \n\n (86,2) | \n
| \n Revenus des cr\u00e9ances et autres produits li\u00e9s au financement | \n\n 135,9 | \n\n 233,1 | \n
| \n Co\u00fbt net du financement | \n\n 100,5 | \n\n 146,9 | \n
| \n Autres produits financiers | \n\n 117,8 | \n\n 62,6 | \n
| \n Autres charges financi\u00e8res | \n\n (55,7) | \n\n (102,8) | \n
| \n R\u00e9sultat financier | \n\n 162,7 | \n\n 106,7 | \n
| \n Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9rationnelles | \n\n (1,1) | \n\n 30,8 | \n
| \n Imp\u00f4ts sur les r\u00e9sultats | \n\n (13,4) | \n\n (27,8) | \n
| \n R\u00e9sultat net des activit\u00e9s poursuivies | \n\n 331,5 | \n\n 104,7 | \n
| \n R\u00e9sultat net des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession | \n\n 18,5 | \n\n 1 658,7 | \n
| \n R\u00e9sultat net consolid\u00e9 | \n\n 350,0 | \n\n 1 763,4 | \n
| \n R\u00e9sultat net consolid\u00e9, part du Groupe | \n\n 45,5 | \n\n 189,6 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats minoritaires | \n\n 304,5 | \n\n 1 573,8 | \n
\u00c9tat du r\u00e9sultat global consolid\u00e9 du groupe Omnium Bollor\u00e9
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n R\u00e9sultat net consolid\u00e9 de l\u2019exercice | \n\n 350,0 | \n\n 1 763,4 | \n
| \n Variation des r\u00e9serves de conversion des entit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es | \n\n (5,9) | \n\n 83,8 | \n
| \n Variation de juste valeur des instruments financiers des entit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es | \n\n (0,3) | \n\n (14,7) | \n
| \n Autres variations des \u00e9l\u00e9ments recyclables en r\u00e9sultat ult\u00e9rieurement | \n\n (188,4) | \n\n 85,2 | \n
| \n Total des variations des \u00e9l\u00e9ments recyclables en r\u00e9sultat net ult\u00e9rieurement | \n\n (194,6) | \n\n 154,3 | \n
| \n Variation de juste valeur des instruments financiers des entit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es | \n\n 106,4 | \n\n 42,0 | \n
| \n Variation de juste valeur des instruments financiers des entit\u00e9s mises en \u00e9quivalence | \n\n 111,6 | \n\n 218,4 | \n
| \n Pertes et gains actuariels des entit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es comptabilis\u00e9s en capitaux propres | \n\n 0,2 | \n\n 36,8 | \n
| \n Pertes et gains actuariels des entit\u00e9s en \u00e9quivalence comptabilis\u00e9s en capitaux propres | \n\n 6,0 | \n\n (3,6) | \n
| \n Total des variations des \u00e9l\u00e9ments non recyclables en r\u00e9sultat net ult\u00e9rieurement | \n\n 224,2 | \n\n 293,6 | \n
| \n R\u00c9SULTAT GLOBAL | \n\n 379,6 | \n\n 2 211,3 | \n
| \n Dont : | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013part du Groupe | \n\n 50,0 | \n\n 221,6 | \n
| \n \u2013part des minoritaires | \n\n 329,6 | \n\n 1 989,7 | \n
| \n Dont imp\u00f4t en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global des entit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es : | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013sur \u00e9l\u00e9ments recyclables en r\u00e9sultat net | \n\n 0,1 | \n\n 0,6 | \n
| \n \u2013sur \u00e9l\u00e9ments non recyclables en r\u00e9sultat net | \n\n (0,1) | \n\n 0,7 | \n
Bilan consolid\u00e9 du groupe Omnium Bollor\u00e9
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n ACTIF | \n\n
| \n\n
| \n
| \n Goodwill | \n\n 110,9 | \n\n 132,2 | \n
| \n Autres immobilisations incorporelles | \n\n 53,1 | \n\n 66,6 | \n
| \n Immobilisations corporelles | \n\n 519,0 | \n\n 568,5 | \n
| \n Titres mis en \u00e9quivalence | \n\n 10\u202f739,9 | \n\n 11\u202f125,9 | \n
| \n Autres actifs financiers non courants | \n\n 647,0 | \n\n 762,6 | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s | \n\n 1,7 | \n\n 3,1 | \n
| \n Autres actifs non courants | \n\n 6,9 | \n\n 0,8 | \n
| \n Actifs non courants | \n\n 12\u202f078,4 | \n\n 12\u202f659,8 | \n
| \n Stocks et en-cours | \n\n 182,4 | \n\n 213,9 | \n
| \n Clients et autres d\u00e9biteurs | \n\n 642,6 | \n\n 688,2 | \n
| \n Imp\u00f4ts courants | \n\n 8,8 | \n\n 15,5 | \n
| \n Autres actifs financiers courants | \n\n 744,8 | \n\n 720,6 | \n
| \n Autres actifs courants | \n\n 17,4 | \n\n 12,9 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n 5\u202f217,7 | \n\n 5\u202f195,8 | \n
| \n Actifs courants | \n\n 6\u202f813,7 | \n\n 6\u202f846,9 | \n
| \n TOTAL ACTIF | \n\n 18 892,2 | \n\n 19 506,7 | \n
| \n PASSIF | \n\n
| \n\n
| \n
| \n Capital | \n\n 34,9 | \n\n 34,9 | \n
| \n Primes li\u00e9es au capital | \n\n 6,8 | \n\n 6,8 | \n
| \n R\u00e9serves consolid\u00e9es | \n\n 2\u202f150,3 | \n\n 2\u202f051,3 | \n
| \n Capitaux propres, part du Groupe | \n\n 2\u202f191,9 | \n\n 2\u202f092,9 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats minoritaires | \n\n 14\u202f878,5 | \n\n 14\u202f975,6 | \n
| \n Capitaux propres | \n\n 17\u202f070,4 | \n\n 17\u202f068,5 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res non courantes | \n\n 403,8 | \n\n 572,0 | \n
| \n Provisions pour avantages au personnel | \n\n 25,8 | \n\n 22,9 | \n
| \n Autres provisions non courantes | \n\n 214,7 | \n\n 222,5 | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s | \n\n 42,4 | \n\n 51,4 | \n
| \n Autres passifs non courants | \n\n 20,1 | \n\n 23,0 | \n
| \n Passifs non courants | \n\n 706,8 | \n\n 891,7 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res courantes | \n\n 231,5 | \n\n 332,6 | \n
| \n Provisions courantes | \n\n 33,2 | \n\n 46,7 | \n
| \n Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs | \n\n 822,0 | \n\n 1\u202f143,7 | \n
| \n Imp\u00f4ts courants | \n\n 1,5 | \n\n 3,8 | \n
| \n Autres passifs courants | \n\n 26,8 | \n\n 19,7 | \n
| \n Passifs courants | \n\n 1\u202f115,0 | \n\n 1\u202f546,5 | \n
| \n TOTAL PASSIF | \n\n 18\u202f892,2 | \n\n 19\u202f506,7 | \n
Variation de la tr\u00e9sorerie consolid\u00e9e du groupe Omnium Bollor\u00e9
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Flux de tr\u00e9sorerie li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9 | \n\n
| \n\n
| \n
| \n R\u00e9sultat net part du Groupe dans le r\u00e9sultat des activit\u00e9s poursuivies | \n\n 27,0 | \n\n 10,3 | \n
| \n Part des int\u00e9r\u00eats minoritaires dans le r\u00e9sultat des activit\u00e9s poursuivies | \n\n 304,5 | \n\n 94,3 | \n
| \n R\u00e9sultat net des activit\u00e9s poursuivies | \n\n 331,5 | \n\n 104,7 | \n
| \n Charges et produits sans effet sur la tr\u00e9sorerie : | \n\n
| \n\n
| \n
| \n \u2013\u00e9limination des amortissements et provisions | \n\n 79,3 | \n\n 41,3 | \n
| \n \u2013\u00e9limination de la variation des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s | \n\n (7,3) | \n\n 1,3 | \n
| \n \u2013autres produits et charges sans incidence de tr\u00e9sorerie ou non li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9 | \n\n (376,7) | \n\n (259,5) | \n
| \n \u2013\u00e9limination des plus ou moins-values de cession | \n\n (3,5) | \n\n 50,7 | \n
| \n Autres retraitements : | \n\n
| \n\n
| \n
| \n \u2013co\u00fbt net du financement | \n\n (100,5) | \n\n (146,9) | \n
| \n \u2013produits des dividendes re\u00e7us | \n\n (61,0) | \n\n (16,0) | \n
| \n \u2013charges d\u2019imp\u00f4ts sur les soci\u00e9t\u00e9s | \n\n 20,6 | \n\n 26,5 | \n
| \n \u2013co\u00fbt financier IFRS 16 | \n\n 1,4 | \n\n 1,2 | \n
| \n Dividendes re\u00e7us : | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013dividendes re\u00e7us des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence | \n\n 242,1 | \n\n 187,3 | \n
| \n \u2013dividendes re\u00e7us des soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es | \n\n 61,2 | \n\n 34,5 | \n
| \n Imp\u00f4ts sur les soci\u00e9t\u00e9s d\u00e9caiss\u00e9s | \n\n (15,7) | \n\n 9,6 | \n
| \n Incidence des variations des autres \u00e9l\u00e9ments du besoin en fonds de roulement : | \n\n 129,8 | \n\n 80,7 | \n
| \n \u2013dont stocks et en-cours | \n\n 30,7 | \n\n 65,9 | \n
| \n \u2013dont dettes | \n\n 86,7 | \n\n 28,1 | \n
| \n \u2013dont cr\u00e9ances | \n\n 12,4 | \n\n (13,3) | \n
| \n Flux nets de tr\u00e9sorerie provenant des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles poursuivies | \n\n 301,4 | \n\n 115,5 | \n
| \n Flux d\u2019investissement | \n\n
| \n\n
| \n
| \n D\u00e9caissements li\u00e9s \u00e0 des acquisitions : | \n\n
| \n\n
| \n
| \n \u2013immobilisations corporelles | \n\n (30,6) | \n\n (35,9) | \n
| \n \u2013autres immobilisations incorporelles | \n\n (7,3) | \n\n (6,9) | \n
| \n \u2013immobilisations du domaine conc\u00e9d\u00e9 | \n\n (0,3) | \n\n (0,5) | \n
| \n \u2013titres et autres immobilisations financi\u00e8res | \n\n (295,2) | \n\n (624,6) | \n
| \n Encaissements li\u00e9s \u00e0 des cessions : | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013immobilisations corporelles | \n\n 1,6 | \n\n 1,6 | \n
| \n \u2013autres immobilisations incorporelles | \n\n 0,0 | \n\n 0,4 | \n
| \n \u2013titres | \n\n 2,0 | \n\n 4,4 | \n
| \n \u2013autres immobilisations financi\u00e8res | \n\n 503,5 | \n\n 1,2 | \n
| \n Incidence des variations de p\u00e9rim\u00e8tre sur la tr\u00e9sorerie | \n\n 86,8 | \n\n 4 448,9 | \n
| \n Flux nets de tr\u00e9sorerie sur investissements li\u00e9s aux activit\u00e9s poursuivies | \n\n 260,5 | \n\n 3 788,6 | \n
| \n Flux de financement | \n\n
| \n\n
| \n
| \n D\u00e9caissements : | \n\n
| \n\n
| \n
| \n \u2013dividendes vers\u00e9s aux actionnaires de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re | \n\n (0,2) | \n\n (0,2) | \n
| \n \u2013dividendes vers\u00e9s aux minoritaires nets des imp\u00f4ts de distribution | \n\n (69,0) | \n\n (64,2) | \n
| \n \u2013remboursements des dettes financi\u00e8res | \n\n (569,3) | \n\n (2\u202f000,8) | \n
| \n \u2013remboursements des dettes de loyer | \n\n (5,5) | \n\n (5,7) | \n
| \n \u2013acquisition d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires et d\u2019actions d\u2019autocontr\u00f4le | \n\n (290,0) | \n\n (233,4) | \n
| \n Encaissements : | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013augmentation de capital | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n \u2013subventions d\u2019investissements | \n\n - | \n\n 0,2 | \n
| \n \u2013augmentation des dettes financi\u00e8res | \n\n 356,6 | \n\n 55,8 | \n
| \n \u2013cession d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires et d\u2019actions d\u2019autocontr\u00f4le | \n\n 0,0 | \n\n - | \n
| \n \u2013variation des dettes sur contrats IFRS 16 | \n\n 0,1 | \n\n 0,1 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats nets d\u00e9caiss\u00e9s sur emprunts | \n\n 104,1 | \n\n 135,3 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats nets d\u00e9caiss\u00e9s sur contrats IFRS 16 | \n\n (1,4) | \n\n (1,2) | \n
| \n Flux nets de tr\u00e9sorerie sur op\u00e9rations de financement li\u00e9es aux activit\u00e9s poursuivies | \n\n (474,6) | \n\n (2 114,1) | \n
| \n Incidence des variations de cours des devises | \n\n 0,1 | \n\n (0,4) | \n
| \n Incidence du reclassement des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession | \n\n (13,4) | \n\n (2 195,5) | \n
| \n Variation de la tr\u00e9sorerie | \n\n 74,0 | \n\n (405,9) | \n
| \n Tr\u00e9sorerie \u00e0 l\u2019ouverture | \n\n 5 064,6 | \n\n 5 470,4 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie \u00e0 la cl\u00f4ture | \n\n 5 138,6 | \n\n 5 064,6 | \n
Variation des capitaux propres consolid\u00e9s du groupe Omnium Bollor\u00e9
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Nombre d\u2019actions hors autocontr\u00f4le | \n\n Capital | \n\n Primes | \n\n Titres d\u2019auto-contr\u00f4le | \n\n Juste valeur des actifs financiers | \n\n R\u00e9serves de conversion | \n\n Pertes et gains actuariels | \n\n R\u00e9serves | \n\n Capitaux propres part du Groupe | \n\n Int\u00e9r\u00eats minoritaires | \n\n Total | \n|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n recyclable | \n\n non recyclable | \n|||||||||||
| \n Capitaux propres | \n\n 1 165 450 | \n\n 34,9 | \n\n 6,8 | \n\n (2,3) | \n\n 3,7 | \n\n (36,4) | \n\n (2,7) | \n\n (7,1) | \n\n 1\u202f824,8 | \n\n 1 821,6 | \n\n 26 578,4 | \n\n 28 400,1 | \n
| \n Transactions avec | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n (0,1) | \n\n (3,2) | \n\n 27,4 | \n\n 5,2 | \n\n 6,9 | \n\n 13,5 | \n\n 49,7 | \n\n (13 592,5) | \n\n (13 542,8) | \n
| \n Dividendes distribu\u00e9s | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n (0,2) | \n\n (0,2) | \n\n (387,1) | \n\n (387,3) | \n
| \n Paiements fond\u00e9s sur\u00a0des actions | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 2,1 | \n\n 2,1 | \n\n 39,0 | \n\n 41,1 | \n
| \n Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n (0,1) | \n\n (3,3) | \n\n 27,7 | \n\n 5,3 | \n\n 7,6 | \n\n 6,5 | \n\n 43,7 | \n\n (13 273,0) | \n\n (13 229,3) | \n
| \n Autres variations | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,1 | \n\n (0,4) | \n\n (0,1) | \n\n (0,7) | \n\n 5,1 | \n\n 4,1 | \n\n 28,6 | \n\n 32,7 | \n
| \n \u00e9l\u00e9ments | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n (0,2) | \n\n 22,6 | \n\n 8,8 | \n\n 0,8 | \n\n 189,6 | \n\n 221,6 | \n\n 1 989,7 | \n\n 2 211,3 | \n
| \n R\u00e9sultat de l\u2019exercice | \n\n
| \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n 189,6 | \n\n 189,6 | \n\n 1 573,8 | \n\n 1 763,4 | \n
| \n Autres \u00e9l\u00e9ments du\u00a0r\u00e9sultat global | \n\n
| \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n (0,2) | \n\n 22,6 | \n\n 8,8 | \n\n 0,8 | \n\n \u2013 | \n\n 32,0 | \n\n 415,9 | \n\n 447,9 | \n
| \n Capitaux propres | \n\n 1 165 450 | \n\n 34,9 | \n\n 6,8 | \n\n (2,4) | \n\n 0,4 | \n\n 13,6 | \n\n 11,3 | \n\n 0,6 | \n\n 2\u202f027,9 | \n\n 2 092,9 | \n\n 14 975,6 | \n\n 17 068,5 | \n
| \n Transactions avec les\u00a0actionnaires | \n\n 0 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n (0,1) | \n\n \u2013 | \n\n (0,2) | \n\n 0,3 | \n\n \u2013 | \n\n 49,1 | \n\n 49,0 | \n\n (426,7) | \n\n (377,7) | \n
| \n Dividendes distribu\u00e9s | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n (0,2) | \n\n (0,2) | \n\n (68,5) | \n\n (68,7) | \n
| \n Paiements fond\u00e9s sur\u00a0des actions | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,6 | \n\n 0,6 | \n\n 4,2 | \n\n 4,8 | \n
| \n Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n (0,1) | \n\n \n | \n\n (0,2) | \n\n 0,3 | \n\n \u2013 | \n\n 101,3 | \n\n 101,2 | \n\n (24,9) | \n\n 76,3 | \n
| \n Autres variations | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n (52,6) | \n\n (52,6) | \n\n (337,5) | \n\n (390,1) | \n
| \n \u00e9l\u00e9ments | \n\n
| \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n 0,1 | \n\n 28,8 | \n\n (25,2) | \n\n 0,8 | \n\n 45,5 | \n\n 50,0 | \n\n 329,6 | \n\n 379,6 | \n
| \n R\u00e9sultat de la p\u00e9riode | \n\n
| \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \n | \n\n \u2013 | \n\n \n | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n 45,5 | \n\n 45,5 | \n\n 304,5 | \n\n 350,0 | \n
| \n Autres \u00e9l\u00e9ments du\u00a0r\u00e9sultat global | \n\n
| \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n 0,1 | \n\n 28,8 | \n\n (25,2) | \n\n 0,8 | \n\n \u2013 | \n\n 4,5 | \n\n 25,1 | \n\n 29,6 | \n
| \n CAPITAUX PROPRES | \n\n 1 165 450 | \n\n 34,9 | \n\n 6,8 | \n\n (2,5) | \n\n 0,5 | \n\n 42,1 | \n\n (13,6) | \n\n 1,4 | \n\n 2 122,4 | \n\n 2\u202f191,9 | \n\n 14 878,5 | \n\n 17 070,4 | \n
NOTE 18.Liste des soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es
18.1.Soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale
| \n Libell\u00e9 | \n\n Si\u00e8ge | \n\n % d\u2019int\u00e9r\u00eat 2025 | \n\n % d\u2019int\u00e9r\u00eat 2024 | \n\n Siren/Pays/Territoire | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Alcafi | \n\n Rotterdam | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Pays-Bas | \n
| \n Automatic Control Systems Inc. | \n\n New York | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Automatic Systems (2) | \n\n Persan | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n 304\u202f395\u202f973 | \n
| \n Automatic Systems (Belgium) SA | \n\n Wavre | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Belgique | \n
| \n Automatic Systems America Inc. | \n\n Montr\u00e9al | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Canada | \n
| \n Automatic Systems Deutschland GmbH | \n\n Unna | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Allemagne | \n
| \n Automatic Systems Equipment UK | \n\n Birmingham | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Royaume-Uni | \n
| \n Automatic Systems Espa\u00f1ola SA | \n\n Barcelone | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Espagne | \n
| \n B\u00e9nin-Niger Rail Exploitation | \n\n Cotonou | \n\n 94,99 | \n\n 94,99 | \n\n B\u00e9nin | \n
| \n B\u00e9nin-Niger Rail Infrastructure | \n\n Cotonou | \n\n 94,99 | \n\n 94,99 | \n\n B\u00e9nin | \n
| \n Blue Congo | \n\n Pointe-Noire | \n\n NA | \n\n 100,00 | \n\n R\u00e9publique d\u00e9mocratique du Congo | \n
| \n Blue LA Inc. | \n\n Los Angeles | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Blue Project (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 813\u202f139\u202f334 | \n
| \n Blue Solutions (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 421\u202f090\u202f051 | \n
| \n Blue Solutions Canada Inc. | \n\n Boucherville/Qu\u00e9bec | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Canada | \n
| \n Blue Systems USA, Inc. | \n\n New York | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Bluebus (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 501\u202f161\u202f798 | \n
| \n Bluecar (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 502\u202f466\u202f931 | \n
| \n Bluecarsharing (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 528\u202f872\u202f625 | \n
| \n Bluestorage (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 443\u202f918\u202f818 | \n
| \n Bluesystems (1) | \n\n Vaucresson | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 814\u202f426\u202f367 | \n
| \n Bluetram | \n\n Puteaux | \n\n NA | \n\n 100,00 | \n\n 519\u202f139\u202f273 | \n
| \n Bollor\u00e9 Energy (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 601\u202f251\u202f614 | \n
| \n Bollor\u00e9 Inc. | \n\n Dayville | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Bollor\u00e9 M\u00e9dia Digital (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 485\u202f374\u202f128 | \n
| \n Bollor\u00e9 M\u00e9dia R\u00e9gie (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 538\u202f601\u202f105 | \n
| \n Bollor\u00e9 SE (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 055\u202f804\u202f124 | \n
| \n Bollor\u00e9 Telecom (1) | \n\n Puteaux | \n\n 97,76 | \n\n 97,76 | \n\n 487\u202f529\u202f232 | \n
| \n Calpam Mineral\u00f6l GmbH Aschaffenburg | \n\n Aschaffenburg | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Allemagne | \n
| \n Capacitor Sciences | \n\n Palo Alto | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Chantelat Energies (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 892\u202f079\u202f831 | \n
| \n CICA SA | \n\n Neuch\u00e2tel | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n Suisse | \n
| \n Cin\u00e9ma Mac Mahon (1) | \n\n Paris | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 572\u202f169\u202f720 | \n
| \n CIPCH BV | \n\n Rotterdam | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Pays-Bas | \n
| \n Compagnie de Daoulas (1) | \n\n Puteaux | \n\n 98,99 | \n\n 99,00 | \n\n 794\u202f999\u202f581 | \n
| \n Compagnie de la Pointe d\u2019Arradon (1) | \n\n Odet | \n\n 95,11 | \n\n 95,12 | \n\n 519\u202f116\u202f552 | \n
| \n Compagnie de Lanmeur (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 501\u202f395\u202f891 | \n
| \n Compagnie de l\u2019Argol (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 833\u202f550\u202f908 | \n
| \n Compagnie de Pleuven | \n\n Puteaux | \n\n 98,27 | \n\n 97,80 | \n\n 487\u202f529\u202f828 | \n
| \n Compagnie de Plo\u00ebrmel (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 808\u202f326\u202f938 | \n
| \n Compagnie de Plomeur (1) | \n\n Puteaux | \n\n 98,99 | \n\n 99,00 | \n\n 538\u202f419\u202f805 | \n
| \n Compagnie des Gl\u00e9nans (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 352\u202f778\u202f187 | \n
| \n Compagnie du Cambodge | \n\n Puteaux | \n\n 97,99 | \n\n 97,59 | \n\n 552\u202f073\u202f785 | \n
| \n Compagnie Saint Gabriel (1) | \n\n Odet | \n\n 99,98 | \n\n 99,99 | \n\n 398\u202f954\u202f503 | \n
| \n Dakshin Bharat Gateway Terminal Private Ltd | \n\n Mumbai | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Inde | \n
| \n D\u00e9p\u00f4t Rouen Petit-Couronne (DRPC) | \n\n Puteaux | \n\n 69,99 | \n\n 69,99 | \n\n 795\u202f209\u202f022 | \n
| \n Deutsche Calpam GmbH Hamburg | \n\n Hambourg | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Allemagne | \n
| \n DME Almy (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 581\u202f920\u202f261 | \n
| \n \u00c9tablissements Caron (1) | \n\n Calais | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 315\u202f255\u202f778 | \n
| \n Financi\u00e8re d\u2019Audierne (1) | \n\n Puteaux | \n\n 98,99 | \n\n 99,00 | \n\n 797\u202f476\u202f223 | \n
| \n Financi\u00e8re de Broc\u00e9liande (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 824\u202f207\u202f674 | \n
| \n Financi\u00e8re du Champ de Mars SA | \n\n Luxembourg | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg | \n
| \n Financi\u00e8re Moncey | \n\n Puteaux | \n\n 95,43 | \n\n 94,03 | \n\n 562\u202f050\u202f724 | \n
| \n Financi\u00e8re Penfret (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 418\u202f212\u202f197 | \n
| \n Fleet Management Services | \n\n Puteaux | \n\n 86,00 | \n\n 88,00 | \n\n 791\u202f469\u202f935 | \n
| \n Foresea Technologies | \n\n Paris | \n\n NC | \n\n 55,80 | \n\n 832\u202f541\u202f189 | \n
| \n Hello Fioul (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 824\u202f352\u202f033 | \n
| \n Hombard Publishing BV | \n\n Amsterdam | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Pays-Bas | \n
| \n IER Impresoras Especializadas | \n\n Madrid | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Espagne | \n
| \n IER Inc. | \n\n Carrollton | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n IER Pte Ltd | \n\n Singapour | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Singapour | \n
| \n IER SAS (2) | \n\n Suresnes | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n 622\u202f050\u202f318 | \n
| \n Immobili\u00e8re de la Brardi\u00e8re (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 814\u202f426\u202f664 | \n
| \n Immobili\u00e8re Mount Vernon (1) | \n\n Vaucresson | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 302\u202f048\u202f608 | \n
| \n Imperial Mediterranean (1) | \n\n Puteaux | \n\n 98,99 | \n\n 99,00 | \n\n 414\u202f818\u202f906 | \n
| \n India Ports & Logistics Private Ltd | \n\n Mumbai | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Inde | \n
| \n Iris Immobilier (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 414\u202f704\u202f163 | \n
| \n Isgl\u00f6 (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 912\u202f522\u202f299 | \n
| \n J.S.A. Holding B.V. | \n\n Amsterdam | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Pays-Bas | \n
| \n La Charbonni\u00e8re | \n\n Maison-Alfort | \n\n 52,69 | \n\n 52,69 | \n\n 572\u202f199\u202f636 | \n
| \n La Foresti\u00e8re \u00c9quatoriale | \n\n Abidjan | \n\n 96,41 | \n\n 96,16 | \n\n C\u00f4te d\u2019Ivoire | \n
| \n Lequette \u00c9nergies (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 442\u202f822\u202f730 | \n
| \n Les Charbons Maulois (1) | \n\n La-Queue-les-Yvelines | \n\n 99,87 | \n\n 99,87 | \n\n 619\u202f803\u202f083 | \n
| \n Les Combustibles de Normandie (LCN) (1) | \n\n Cormelles-le-Royal | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 797\u202f476\u202f199 | \n
| \n Manche Hydrocarbures (1) | \n\n Valognes | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 341\u202f900\u202f819 | \n
| \n Matin Plus (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,85 | \n\n 99,85 | \n\n 492\u202f714\u202f779 | \n
| \n Naphtex (ex-Sofapa) (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 384\u202f316\u202f709 | \n
| \n Nord-Sumatra Investissements | \n\n Luxembourg | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg | \n
| \n Ovrsea Espa\u00f1a SL | \n\n Barcelone | \n\n NC | \n\n 55,80 | \n\n Espagne | \n
| \n Ovrsea Inc. | \n\n New York City | \n\n NC | \n\n 55,80 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Ovrsea SRL | \n\n Milan | \n\n NC | \n\n 55,80 | \n\n Italie | \n
| \n Petroplus Marketing France Logistic (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 844\u202f395\u202f632 | \n
| \n Petroplus Marketing France SAS (1) | \n\n Paris-la D\u00e9fense | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 501\u202f525\u202f851 | \n
| \n Plantations des Terres Rouges SA | \n\n Luxembourg | \n\n 98,62 | \n\n 98,12 | \n\n Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg | \n
| \n Polycea (1) | \n\n Paris | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 352\u202f855\u202f993 | \n
| \n PT Optima SCI | \n\n Puteaux | \n\n 98,99 | \n\n 99,00 | \n\n 430\u202f376\u202f384 | \n
| \n PTR Finances | \n\n Luxembourg | \n\n NA | \n\n 98,12 | \n\n Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg | \n
| \n Redlands Farm Holding | \n\n Wilmington | \n\n 98,62 | \n\n 98,12 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Rivaud Loisirs Communication | \n\n Puteaux | \n\n 97,44 | \n\n 96,75 | \n\n 428\u202f773\u202f980 | \n
| \n Saga IM | \n\n Paris | \n\n 99,99 | \n\n NC | \n\n 379\u202f605\u202f835 | \n
| \n SAS Domaine de La Croix Exploitation (1) | \n\n La Croix-Valmer | \n\n 98,98 | \n\n 98,99 | \n\n 437\u202f554\u202f348 | \n
| \n Satram Huiles SA | \n\n B\u00e2le | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n Suisse | \n
| \n SCEA Pegase | \n\n La Croix-Valmer | \n\n 99,96 | \n\n 99,96 | \n\n 414\u202f393\u202f454 | \n
| \n SFA SA | \n\n Luxembourg | \n\n 98,62 | \n\n 98,12 | \n\n Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg | \n
| \n Sicarbu Ouest (1) | \n\n Loud\u00e9ac | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 445\u202f314\u202f529 | \n
| \n Socarfi | \n\n Puteaux | \n\n 94,85 | \n\n 93,03 | \n\n 612\u202f039\u202f099 | \n
| \n Socfrance | \n\n Puteaux | \n\n NC | \n\n 97,37 | \n\n 562\u202f111\u202f773 | \n
| \n Soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 (1) | \n\n Vaucresson | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 493\u202f093\u202f256 | \n
| \n Soci\u00e9t\u00e9 Bordelaise Africaine | \n\n Puteaux | \n\n 98,88 | \n\n 99,64 | \n\n 552\u202f119\u202f604 | \n
| \n Soci\u00e9t\u00e9 Fonci\u00e8re du Ch\u00e2teau Volterra | \n\n Puteaux | \n\n 94,96 | \n\n 94,57 | \n\n 596\u202f480\u202f111 | \n
| \n Soci\u00e9t\u00e9 Industrielle et Financi\u00e8re de l\u2019Artois | \n\n Puteaux | \n\n 94,85 | \n\n 92,85 | \n\n 562\u202f078\u202f261 | \n
| \n Sorebol SA | \n\n Luxembourg | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg | \n
| \n Sorebol UK Ltd | \n\n Londres | \n\n 99,49 | \n\n 99,31 | \n\n Royaume-Uni | \n
| \n Technifin | \n\n Paris | \n\n NC | \n\n 100,00 | \n\n 411\u202f947\u202f567 | \n
| \n (1)Int\u00e9gration fiscale Bollor\u00e9 SE. (2)Int\u00e9gration fiscale IER. NC : non consolid\u00e9e. NA : non applicable. | \n
18.2.Soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence
| \n Libell\u00e9 | \n\n Si\u00e8ge | \n\n % d\u2019int\u00e9r\u00eat | \n\n % d\u2019int\u00e9r\u00eat | \n\n Siren/Pays/Territoire | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Partenariats | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Alerfood Drinkyz | \n\n Paris | \n\n 47,46 | \n\n 47,46 | \n\n 512\u202f175\u202f423 | \n
| \n Pan Impact | \n\n Paris | \n\n 47,46 | \n\n 47,46 | \n\n 950\u202f905\u202f182 | \n
| \n Soci\u00e9t\u00e9s sous influence notable | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Fred & Farid | \n\n Paris | \n\n 29,74 | \n\n 29,74 | \n\n 492\u202f722\u202f822 | \n
| \n Fusalpes | \n\n Villeurbanne | \n\n 13,12 | \n\n NC | \n\n 384\u202f513\u202f933 | \n
| \n Canal+ | \n\n Issy-les-Moulineaux | \n\n 30,78 | \n\n 30,43 | \n\n 420\u202f624\u202f777 | \n
| \n Havas | \n\n Amsterdam | \n\n 30,79 | \n\n 30,43 | \n\n Pays-Bas | \n
| \n Humi\u00e8res Saint Germain | \n\n Paris | \n\n 53,94 | \n\n NC | \n\n 935\u202f310\u202f417 | \n
| \n Louis Hachette Group | \n\n Paris | \n\n 30,44 | \n\n 30,43 | \n\n 808\u202f946\u202f305 | \n
| \n Raffinerie du Midi | \n\n Paris | \n\n 33,33 | \n\n 33,33 | \n\n 542\u202f084\u202f538 | \n
| \n Tamaris Finance | \n\n Paris | \n\n 49,05 | \n\n 49,05 | \n\n 417\u202f978\u202f632 | \n
| \n Universal Music Group | \n\n Hilversum | \n\n 18,43 | \n\n 18,52 | \n\n Pays-Bas | \n
| \n Verdant Orchards MAU | \n\n Grand Baie | \n\n 31,50 | \n\n NC | \n\n \u00cele Maurice | \n
| \n Vivendi SE | \n\n Paris | \n\n 30,34 | \n\n 30,43 | \n\n 343 134 763 | \n
| \n NC : non consolid\u00e9e. | \n
Les comptes consolid\u00e9s du Groupe au titre de l\u2019exercice 2025 sont \u00e9tablis conform\u00e9ment au r\u00e9f\u00e9rentiel IFRS (International Financial Reporting Standards), tel\u00a0qu\u2019adopt\u00e9 dans l\u2019Union europ\u00e9enne au 31 d\u00e9cembre 2025 (consultable \u00e0 l\u2019adresse suivante\u00a0: https://ec.europa.eu/info/business-economy-euro/company-reporting-and-auditing/company-reporting/financial-reporting_en).
Le Groupe applique le r\u00e9f\u00e9rentiel IFRS tel qu\u2019adopt\u00e9 par l\u2019Union europ\u00e9enne.
2.1.\u00c9volutions normatives
2.1.1.Normes IFRS, interpr\u00e9tations IFRIC ou amendements appliqu\u00e9s par le Groupe \u00e0 compter du 1er janvier 2025
| \n Normes, amendements ou interpr\u00e9tations | \n\n Dates d\u2019adoption par l\u2019Union europ\u00e9enne | \n\n Dates d\u2019application selon | \n
|---|---|---|
| \n Amendements \u00e0 IAS\u00a021\u00a0: \u00ab\u00a0Absence de convertibilit\u00e9\u00a0\u00bb | \n\n 12/11/2024 | \n\n 01/01/2025 | \n
L\u2019application de ces amendements de norme IFRS\u00a0et interpr\u00e9tation IFRIC applicables \u00e0 partir du 1er janvier 2025 n\u2019a pas eu d\u2019impact sur les comptes au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
2.1.2.Normes comptables ou interpr\u00e9tations que le Groupe appliquera dans le futur
L\u2019IASB a publi\u00e9 des normes et des interpr\u00e9tations qui n\u2019ont pas encore \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9es par l\u2019Union europ\u00e9enne au 31 d\u00e9cembre 2025\u00a0; elles ne sont pas appliqu\u00e9es par le Groupe \u00e0 date.
| \n Normes, amendements ou interpr\u00e9tations | \n\n Dates de publication | \n\n Dates d\u2019application selon l\u2019IASB\u00a0: exercices ouverts \u00e0 compter du | \n
|---|---|---|
| \n IFRS\u00a018\u00a0: \u00ab\u00a0Pr\u00e9sentation et informations \u00e0 fournir dans les \u00e9tats financiers\u00a0\u00bb | \n\n 09/04/2024 | \n\n 01/01/2027 | \n
| \n IFRS\u00a019\u00a0: \u00ab\u00a0Filiales sans responsabilit\u00e9 publique \u2013\u00a0Informations \u00e0 fournir\u00a0\u00bb | \n\n 09/05/2024 | \n\n 01/01/2027 | \n
| \n Amendement \u00e0 IFRS 19 : \u00ab Filiales sans responsabilit\u00e9 publique \u2013 Informations \u00e0 fournir \u00bb | \n\n 21/08/2025 | \n\n 01/01/2027 | \n
| \n Amendement \u00e0 IAS 21 : \u00ab Effets des variations des cours des monnaies \u00e9trang\u00e8res \u2013 Passage\u00a0\u00e0\u00a0une pr\u00e9sentation hyperinflationniste \u00bb | \n\n 13/11/2025 | \n\n 01/01/2027 | \n
Le Groupe est en cours d\u2019analyse des impacts potentiels relatifs \u00e0 la mise en \u0153uvre de ces nouvelles normes.
L\u2019IASB a publi\u00e9 des normes et des interpr\u00e9tations, adopt\u00e9es par l\u2019Union europ\u00e9enne au 31 d\u00e9cembre 2025 dont la date d\u2019application est post\u00e9rieure au
1er\u00a0janvier 2025. Ces textes n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 appliqu\u00e9s par anticipation.
| \n Normes, amendements ou interpr\u00e9tations | \n\n Dates d\u2019adoption par l\u2019Union europ\u00e9enne | \n\n Dates d\u2019application selon | \n
|---|---|---|
| \n Amendement IFRS\u00a07 et IFRS\u00a09\u00a0: \u00ab\u00a0Classement et \u00e9valuation des instruments financiers\u00a0\u00bb | \n\n 27/05/2025 | \n\n 01/01/2026 | \n
| \n Amendement IFRS\u00a07 et IFRS\u00a09\u00a0: \u00ab\u00a0Contrats d\u2019achat d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 renouvelable\u00a0\u00bb | \n\n 30/06/2025 | \n\n 01/01/2026 | \n
| \n Am\u00e9liorations annuelles des IFRS \u2014 Volume 11 | \n\n 09/07/2025 | \n\n 01/01/2026 | \n
2.1.\u00c9volutions normatives
2.1.1.Normes IFRS, interpr\u00e9tations IFRIC ou amendements appliqu\u00e9s par le Groupe \u00e0 compter du 1er janvier 2025
| \n Normes, amendements ou interpr\u00e9tations | \n\n Dates d\u2019adoption par l\u2019Union europ\u00e9enne | \n\n Dates d\u2019application selon | \n
|---|---|---|
| \n Amendements \u00e0 IAS\u00a021\u00a0: \u00ab\u00a0Absence de convertibilit\u00e9\u00a0\u00bb | \n\n 12/11/2024 | \n\n 01/01/2025 | \n
L\u2019application de ces amendements de norme IFRS\u00a0et interpr\u00e9tation IFRIC applicables \u00e0 partir du 1er janvier 2025 n\u2019a pas eu d\u2019impact sur les comptes au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
2.1.2.Normes comptables ou interpr\u00e9tations que le Groupe appliquera dans le futur
L\u2019IASB a publi\u00e9 des normes et des interpr\u00e9tations qui n\u2019ont pas encore \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9es par l\u2019Union europ\u00e9enne au 31 d\u00e9cembre 2025\u00a0; elles ne sont pas appliqu\u00e9es par le Groupe \u00e0 date.
| \n Normes, amendements ou interpr\u00e9tations | \n\n Dates de publication | \n\n Dates d\u2019application selon l\u2019IASB\u00a0: exercices ouverts \u00e0 compter du | \n
|---|---|---|
| \n IFRS\u00a018\u00a0: \u00ab\u00a0Pr\u00e9sentation et informations \u00e0 fournir dans les \u00e9tats financiers\u00a0\u00bb | \n\n 09/04/2024 | \n\n 01/01/2027 | \n
| \n IFRS\u00a019\u00a0: \u00ab\u00a0Filiales sans responsabilit\u00e9 publique \u2013\u00a0Informations \u00e0 fournir\u00a0\u00bb | \n\n 09/05/2024 | \n\n 01/01/2027 | \n
| \n Amendement \u00e0 IFRS 19 : \u00ab Filiales sans responsabilit\u00e9 publique \u2013 Informations \u00e0 fournir \u00bb | \n\n 21/08/2025 | \n\n 01/01/2027 | \n
| \n Amendement \u00e0 IAS 21 : \u00ab Effets des variations des cours des monnaies \u00e9trang\u00e8res \u2013 Passage\u00a0\u00e0\u00a0une pr\u00e9sentation hyperinflationniste \u00bb | \n\n 13/11/2025 | \n\n 01/01/2027 | \n
Le Groupe est en cours d\u2019analyse des impacts potentiels relatifs \u00e0 la mise en \u0153uvre de ces nouvelles normes.
L\u2019IASB a publi\u00e9 des normes et des interpr\u00e9tations, adopt\u00e9es par l\u2019Union europ\u00e9enne au 31 d\u00e9cembre 2025 dont la date d\u2019application est post\u00e9rieure au
1er\u00a0janvier 2025. Ces textes n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 appliqu\u00e9s par anticipation.
| \n Normes, amendements ou interpr\u00e9tations | \n\n Dates d\u2019adoption par l\u2019Union europ\u00e9enne | \n\n Dates d\u2019application selon | \n
|---|---|---|
| \n Amendement IFRS\u00a07 et IFRS\u00a09\u00a0: \u00ab\u00a0Classement et \u00e9valuation des instruments financiers\u00a0\u00bb | \n\n 27/05/2025 | \n\n 01/01/2026 | \n
| \n Amendement IFRS\u00a07 et IFRS\u00a09\u00a0: \u00ab\u00a0Contrats d\u2019achat d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 renouvelable\u00a0\u00bb | \n\n 30/06/2025 | \n\n 01/01/2026 | \n
| \n Am\u00e9liorations annuelles des IFRS \u2014 Volume 11 | \n\n 09/07/2025 | \n\n 01/01/2026 | \n
2.2.Recours \u00e0 des estimations
L\u2019\u00e9tablissement des \u00e9tats financiers selon les normes IFRS n\u00e9cessite de proc\u00e9der \u00e0 des estimations et de formuler des hypoth\u00e8ses qui concernent l\u2019\u00e9valuation de certains montants qui figurent dans les comptes, notamment pour\u00a0:
\u2022les \u00e9valuations retenues pour les tests de perte de valeur, y compris pour les titres mis en \u00e9quivalence\u00a0;
\u2022l\u2019estimation des justes valeurs\u00a0;
\u2022les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s\u00a0;
\u2022l\u2019\u00e9valuation des provisions ;
\u2022les r\u00e9mun\u00e9rations fond\u00e9es sur des instruments de capitaux propres\u00a0;
\u2022les engagements de rachat des minoritaires et compl\u00e9ments de prix.
Le Groupe revoit r\u00e9guli\u00e8rement ses appr\u00e9ciations en fonction, notamment, de donn\u00e9es historiques ou du contexte \u00e9conomique dans lequel il \u00e9volue. Par voie de cons\u00e9quence, les montants qui figureront dans les futurs \u00e9tats financiers du Groupe pourraient en \u00eatre affect\u00e9s.
2.3.Prise en compte des enjeux li\u00e9s au changement climatique
L\u2019\u00e9tablissement des \u00e9tats financiers suppose la prise en compte des enjeux li\u00e9s au changement climatique, en particulier dans le contexte de l\u2019information pr\u00e9sent\u00e9e dans le chapitre\u00a02 \u2013\u00a0Rapport de durabilit\u00e9 du document d\u2019enregistrement universel 2025.
La Direction a donc veill\u00e9 \u00e0 ce que les hypoth\u00e8ses soutenant les estimations des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s int\u00e8grent les effets futurs jug\u00e9s les plus probables relatifs \u00e0 ces enjeux.
Le Groupe consid\u00e8re que les cons\u00e9quences du changement climatique ainsi que les engagements pris par le Groupe n\u2019ont pas d\u2019incidence significative sur\u00a0ses activit\u00e9s \u00e0 moyen terme et les cons\u00e9quences du changement climatique ainsi que les engagements pris par le Groupe d\u00e9crits dans
le chapitre\u00a02 \u2013 Rapport de durabilit\u00e9 du document d\u2019enregistrement
universel 2025 n\u2019ont pas d\u2019incidence significative sur les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025.
NOTE 3.Comparabilit\u00e9 des comptes
Les comptes de l\u2019exercice 2025 sont comparables \u00e0 ceux de l\u2019exercice 2024.
NOTE 3.Comparabilit\u00e9 des comptes
Les comptes de l\u2019exercice 2025 sont comparables \u00e0 ceux de l\u2019exercice 2024.
NOTE 13.R\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession
Principes comptables
Une activit\u00e9 est consid\u00e9r\u00e9e comme c\u00e9d\u00e9e ou en cours de cession quand elle repr\u00e9sente une activit\u00e9 distincte et significative pour le Groupe, et que les crit\u00e8res de classification comme actif d\u00e9tenu en vue de la vente ont \u00e9t\u00e9 satisfaits ou lorsque la cession est effective.
Les activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession sont pr\u00e9sent\u00e9es sur une seule ligne du compte de r\u00e9sultat des p\u00e9riodes pr\u00e9sent\u00e9es comprenant le r\u00e9sultat net apr\u00e8s imp\u00f4t des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession jusqu\u2019\u00e0 la date de cession et le profit ou la perte apr\u00e8s imp\u00f4t r\u00e9sultant de la cession ou de l\u2019\u00e9valuation \u00e0 la juste valeur diminu\u00e9e des co\u00fbts de la vente des actifs et passifs constituant les activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession.
De m\u00eame, les flux de tr\u00e9sorerie g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession sont pr\u00e9sent\u00e9s sur une ligne distincte du tableau des flux de tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s des p\u00e9riodes pr\u00e9sent\u00e9es.
D\u00e9tail du r\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession
Les activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession pr\u00e9sent\u00e9es au compte de r\u00e9sultat concernent, pour l\u2019exercice 2024, la cession de Bollor\u00e9 Logistics intervenue le\u00a029\u00a0f\u00e9vrier 2024 pour un montant net de +\u00a03 658,7\u00a0millions d\u2019euros et la\u00a0d\u00e9consolidation du fait de la perte de contr\u00f4le au sens de IFRS\u00a010 de Vivendi\u00a0et de ses filiales le 13\u00a0d\u00e9cembre 2024 pour un montant net de \u2013\u00a01\u00a0977,9\u00a0millions d\u2019euros (voir note 4.1.2 - Variations de p\u00e9rim\u00e8tre de l\u2019exercice 2024).
NOTE 4.P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation
Principes comptables
\u2022P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation
Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le exclusif sont consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale.
Dans le cas g\u00e9n\u00e9ral, le contr\u00f4le exerc\u00e9 par le Groupe se mat\u00e9rialise par la d\u00e9tention de plus de 50\u00a0% du capital et des droits de vote associ\u00e9s des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es. Toutefois, dans certaines situations et en vertu des crit\u00e8res \u00e9nonc\u00e9s par la norme IFRS\u00a010, le Groupe peut estimer qu\u2019il d\u00e9tient le contr\u00f4le d\u2019entit\u00e9s dans lesquelles il d\u00e9tient moins de 50\u00a0% du capital et des droits de vote associ\u00e9s.
Le Groupe appr\u00e9cie au cas par cas pour chaque participation l\u2019ensemble des \u00e9l\u00e9ments permettant de caract\u00e9riser le type de contr\u00f4le qu\u2019il exerce et revoit cette appr\u00e9ciation s\u2019il existe des modifications affectant la gouvernance ou des faits et circonstances pouvant indiquer qu\u2019il y a eu une modification du contr\u00f4le qu\u2019il exerce.
Les droits de vote potentiels d\u00e9tenus sur des entit\u00e9s consolid\u00e9es sont analys\u00e9s au cas par cas. Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a010\u00a0\u00ab\u00a0\u00c9tats financiers consolid\u00e9s\u00a0\u00bb, seuls les droits de vote potentiels conf\u00e9rant seuls ou en vertu des autres faits et circonstances des droits substantiels sur l\u2019entit\u00e9 sont pris en compte dans l\u2019appr\u00e9ciation du contr\u00f4le. Le Groupe analyse ensuite si ces droits potentiels lui permettent d\u2019avoir imm\u00e9diatement acc\u00e8s aux rendements variables de l\u2019investissement et prend alors en compte la d\u00e9tention en r\u00e9sultant dans le calcul du pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat. C\u2019est le cas par exemple lorsqu\u2019il existe des options crois\u00e9es d\u2019achat et de vente exer\u00e7ables \u00e0 prix fixe et \u00e0 m\u00eame date.
Les soci\u00e9t\u00e9s, qui tant individuellement que collectivement sont non signifi\u00adcatives par rapport aux \u00e9tats financiers consolid\u00e9s, sont exclues du p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation. Leur mat\u00e9rialit\u00e9 est appr\u00e9ci\u00e9e avant chaque cl\u00f4ture annuelle.
NOTE 4.P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation
Principes comptables
\u2022P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation
Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le exclusif sont consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale.
Dans le cas g\u00e9n\u00e9ral, le contr\u00f4le exerc\u00e9 par le Groupe se mat\u00e9rialise par la d\u00e9tention de plus de 50\u00a0% du capital et des droits de vote associ\u00e9s des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es. Toutefois, dans certaines situations et en vertu des crit\u00e8res \u00e9nonc\u00e9s par la norme IFRS\u00a010, le Groupe peut estimer qu\u2019il d\u00e9tient le contr\u00f4le d\u2019entit\u00e9s dans lesquelles il d\u00e9tient moins de 50\u00a0% du capital et des droits de vote associ\u00e9s.
Le Groupe appr\u00e9cie au cas par cas pour chaque participation l\u2019ensemble des \u00e9l\u00e9ments permettant de caract\u00e9riser le type de contr\u00f4le qu\u2019il exerce et revoit cette appr\u00e9ciation s\u2019il existe des modifications affectant la gouvernance ou des faits et circonstances pouvant indiquer qu\u2019il y a eu une modification du contr\u00f4le qu\u2019il exerce.
Les droits de vote potentiels d\u00e9tenus sur des entit\u00e9s consolid\u00e9es sont analys\u00e9s au cas par cas. Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a010\u00a0\u00ab\u00a0\u00c9tats financiers consolid\u00e9s\u00a0\u00bb, seuls les droits de vote potentiels conf\u00e9rant seuls ou en vertu des autres faits et circonstances des droits substantiels sur l\u2019entit\u00e9 sont pris en compte dans l\u2019appr\u00e9ciation du contr\u00f4le. Le Groupe analyse ensuite si ces droits potentiels lui permettent d\u2019avoir imm\u00e9diatement acc\u00e8s aux rendements variables de l\u2019investissement et prend alors en compte la d\u00e9tention en r\u00e9sultant dans le calcul du pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat. C\u2019est le cas par exemple lorsqu\u2019il existe des options crois\u00e9es d\u2019achat et de vente exer\u00e7ables \u00e0 prix fixe et \u00e0 m\u00eame date.
Les soci\u00e9t\u00e9s, qui tant individuellement que collectivement sont non signifi\u00adcatives par rapport aux \u00e9tats financiers consolid\u00e9s, sont exclues du p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation. Leur mat\u00e9rialit\u00e9 est appr\u00e9ci\u00e9e avant chaque cl\u00f4ture annuelle.
9.3.Principaux int\u00e9r\u00eats minoritaires
Les informations pr\u00e9sent\u00e9es ci-dessous sont regroup\u00e9es par secteurs op\u00e9rationnels.
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n R\u00e9sultat net attribu\u00e9 aux d\u00e9tenteurs d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires (1) | \n\n Cumul des participations minoritaires (1) | \n||
|---|---|---|---|---|
| \n 2025 | \n\n 2024 | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n|
| \n Communication | \n\n 0,0 | \n\n (14,2) | \n\n (0,0) | \n\n 0,0 | \n
| \n Bollor\u00e9 Logistics (2) | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n\n 0,0 | \n\n (0,0) | \n
| \n Autres | \n\n 2,8 | \n\n 31,1 | \n\n 216,0 | \n\n 299,6 | \n
| \n TOTAL | \n\n 2,8 | \n\n 17,4 | \n\n 216,0 | \n\n 299,6 | \n
| \n (1)Comprend les int\u00e9r\u00eats minoritaires directs et indirects. (2)Activit\u00e9 c\u00e9d\u00e9e le 29 f\u00e9vrier 2024. | \n
Les int\u00e9r\u00eats minoritaires repr\u00e9sentent, \u00e0 fin 2025, 0,88\u00a0% des capitaux propres du Groupe.
NOTE 18.Liste des soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es
18.1.Soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale
| \n Libell\u00e9 | \n\n Si\u00e8ge | \n\n % d\u2019int\u00e9r\u00eat 2025 | \n\n % d\u2019int\u00e9r\u00eat 2024 | \n\n Siren/Pays/Territoire | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Alcafi | \n\n Rotterdam | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Pays-Bas | \n
| \n Automatic Control Systems Inc. | \n\n New York | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Automatic Systems (2) | \n\n Persan | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n 304\u202f395\u202f973 | \n
| \n Automatic Systems (Belgium) SA | \n\n Wavre | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Belgique | \n
| \n Automatic Systems America Inc. | \n\n Montr\u00e9al | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Canada | \n
| \n Automatic Systems Deutschland GmbH | \n\n Unna | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Allemagne | \n
| \n Automatic Systems Equipment UK | \n\n Birmingham | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Royaume-Uni | \n
| \n Automatic Systems Espa\u00f1ola SA | \n\n Barcelone | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Espagne | \n
| \n B\u00e9nin-Niger Rail Exploitation | \n\n Cotonou | \n\n 94,99 | \n\n 94,99 | \n\n B\u00e9nin | \n
| \n B\u00e9nin-Niger Rail Infrastructure | \n\n Cotonou | \n\n 94,99 | \n\n 94,99 | \n\n B\u00e9nin | \n
| \n Blue Congo | \n\n Pointe-Noire | \n\n NA | \n\n 100,00 | \n\n R\u00e9publique d\u00e9mocratique du Congo | \n
| \n Blue LA Inc. | \n\n Los Angeles | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Blue Project (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 813\u202f139\u202f334 | \n
| \n Blue Solutions (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 421\u202f090\u202f051 | \n
| \n Blue Solutions Canada Inc. | \n\n Boucherville/Qu\u00e9bec | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Canada | \n
| \n Blue Systems USA, Inc. | \n\n New York | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Bluebus (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 501\u202f161\u202f798 | \n
| \n Bluecar (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 502\u202f466\u202f931 | \n
| \n Bluecarsharing (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 528\u202f872\u202f625 | \n
| \n Bluestorage (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 443\u202f918\u202f818 | \n
| \n Bluesystems (1) | \n\n Vaucresson | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 814\u202f426\u202f367 | \n
| \n Bluetram | \n\n Puteaux | \n\n NA | \n\n 100,00 | \n\n 519\u202f139\u202f273 | \n
| \n Bollor\u00e9 Energy (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 601\u202f251\u202f614 | \n
| \n Bollor\u00e9 Inc. | \n\n Dayville | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Bollor\u00e9 M\u00e9dia Digital (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 485\u202f374\u202f128 | \n
| \n Bollor\u00e9 M\u00e9dia R\u00e9gie (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 538\u202f601\u202f105 | \n
| \n Bollor\u00e9 SE (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 055\u202f804\u202f124 | \n
| \n Bollor\u00e9 Telecom (1) | \n\n Puteaux | \n\n 97,76 | \n\n 97,76 | \n\n 487\u202f529\u202f232 | \n
| \n Calpam Mineral\u00f6l GmbH Aschaffenburg | \n\n Aschaffenburg | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Allemagne | \n
| \n Capacitor Sciences | \n\n Palo Alto | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Chantelat Energies (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 892\u202f079\u202f831 | \n
| \n CICA SA | \n\n Neuch\u00e2tel | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n Suisse | \n
| \n Cin\u00e9ma Mac Mahon (1) | \n\n Paris | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 572\u202f169\u202f720 | \n
| \n CIPCH BV | \n\n Rotterdam | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Pays-Bas | \n
| \n Compagnie de Daoulas (1) | \n\n Puteaux | \n\n 98,99 | \n\n 99,00 | \n\n 794\u202f999\u202f581 | \n
| \n Compagnie de la Pointe d\u2019Arradon (1) | \n\n Odet | \n\n 95,11 | \n\n 95,12 | \n\n 519\u202f116\u202f552 | \n
| \n Compagnie de Lanmeur (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 501\u202f395\u202f891 | \n
| \n Compagnie de l\u2019Argol (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 833\u202f550\u202f908 | \n
| \n Compagnie de Pleuven | \n\n Puteaux | \n\n 98,27 | \n\n 97,80 | \n\n 487\u202f529\u202f828 | \n
| \n Compagnie de Plo\u00ebrmel (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 808\u202f326\u202f938 | \n
| \n Compagnie de Plomeur (1) | \n\n Puteaux | \n\n 98,99 | \n\n 99,00 | \n\n 538\u202f419\u202f805 | \n
| \n Compagnie des Gl\u00e9nans (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 352\u202f778\u202f187 | \n
| \n Compagnie du Cambodge | \n\n Puteaux | \n\n 97,99 | \n\n 97,59 | \n\n 552\u202f073\u202f785 | \n
| \n Compagnie Saint Gabriel (1) | \n\n Odet | \n\n 99,98 | \n\n 99,99 | \n\n 398\u202f954\u202f503 | \n
| \n Dakshin Bharat Gateway Terminal Private Ltd | \n\n Mumbai | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Inde | \n
| \n D\u00e9p\u00f4t Rouen Petit-Couronne (DRPC) | \n\n Puteaux | \n\n 69,99 | \n\n 69,99 | \n\n 795\u202f209\u202f022 | \n
| \n Deutsche Calpam GmbH Hamburg | \n\n Hambourg | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Allemagne | \n
| \n DME Almy (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 581\u202f920\u202f261 | \n
| \n \u00c9tablissements Caron (1) | \n\n Calais | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 315\u202f255\u202f778 | \n
| \n Financi\u00e8re d\u2019Audierne (1) | \n\n Puteaux | \n\n 98,99 | \n\n 99,00 | \n\n 797\u202f476\u202f223 | \n
| \n Financi\u00e8re de Broc\u00e9liande (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 824\u202f207\u202f674 | \n
| \n Financi\u00e8re du Champ de Mars SA | \n\n Luxembourg | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg | \n
| \n Financi\u00e8re Moncey | \n\n Puteaux | \n\n 95,43 | \n\n 94,03 | \n\n 562\u202f050\u202f724 | \n
| \n Financi\u00e8re Penfret (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 418\u202f212\u202f197 | \n
| \n Fleet Management Services | \n\n Puteaux | \n\n 86,00 | \n\n 88,00 | \n\n 791\u202f469\u202f935 | \n
| \n Foresea Technologies | \n\n Paris | \n\n NC | \n\n 55,80 | \n\n 832\u202f541\u202f189 | \n
| \n Hello Fioul (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 824\u202f352\u202f033 | \n
| \n Hombard Publishing BV | \n\n Amsterdam | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Pays-Bas | \n
| \n IER Impresoras Especializadas | \n\n Madrid | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Espagne | \n
| \n IER Inc. | \n\n Carrollton | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n IER Pte Ltd | \n\n Singapour | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Singapour | \n
| \n IER SAS (2) | \n\n Suresnes | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n 622\u202f050\u202f318 | \n
| \n Immobili\u00e8re de la Brardi\u00e8re (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 814\u202f426\u202f664 | \n
| \n Immobili\u00e8re Mount Vernon (1) | \n\n Vaucresson | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 302\u202f048\u202f608 | \n
| \n Imperial Mediterranean (1) | \n\n Puteaux | \n\n 98,99 | \n\n 99,00 | \n\n 414\u202f818\u202f906 | \n
| \n India Ports & Logistics Private Ltd | \n\n Mumbai | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Inde | \n
| \n Iris Immobilier (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 414\u202f704\u202f163 | \n
| \n Isgl\u00f6 (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 912\u202f522\u202f299 | \n
| \n J.S.A. Holding B.V. | \n\n Amsterdam | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Pays-Bas | \n
| \n La Charbonni\u00e8re | \n\n Maison-Alfort | \n\n 52,69 | \n\n 52,69 | \n\n 572\u202f199\u202f636 | \n
| \n La Foresti\u00e8re \u00c9quatoriale | \n\n Abidjan | \n\n 96,41 | \n\n 96,16 | \n\n C\u00f4te d\u2019Ivoire | \n
| \n Lequette \u00c9nergies (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 442\u202f822\u202f730 | \n
| \n Les Charbons Maulois (1) | \n\n La-Queue-les-Yvelines | \n\n 99,87 | \n\n 99,87 | \n\n 619\u202f803\u202f083 | \n
| \n Les Combustibles de Normandie (LCN) (1) | \n\n Cormelles-le-Royal | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 797\u202f476\u202f199 | \n
| \n Manche Hydrocarbures (1) | \n\n Valognes | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 341\u202f900\u202f819 | \n
| \n Matin Plus (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,85 | \n\n 99,85 | \n\n 492\u202f714\u202f779 | \n
| \n Naphtex (ex-Sofapa) (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 384\u202f316\u202f709 | \n
| \n Nord-Sumatra Investissements | \n\n Luxembourg | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg | \n
| \n Ovrsea Espa\u00f1a SL | \n\n Barcelone | \n\n NC | \n\n 55,80 | \n\n Espagne | \n
| \n Ovrsea Inc. | \n\n New York City | \n\n NC | \n\n 55,80 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Ovrsea SRL | \n\n Milan | \n\n NC | \n\n 55,80 | \n\n Italie | \n
| \n Petroplus Marketing France Logistic (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 844\u202f395\u202f632 | \n
| \n Petroplus Marketing France SAS (1) | \n\n Paris-la D\u00e9fense | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 501\u202f525\u202f851 | \n
| \n Plantations des Terres Rouges SA | \n\n Luxembourg | \n\n 98,62 | \n\n 98,12 | \n\n Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg | \n
| \n Polycea (1) | \n\n Paris | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 352\u202f855\u202f993 | \n
| \n PT Optima SCI | \n\n Puteaux | \n\n 98,99 | \n\n 99,00 | \n\n 430\u202f376\u202f384 | \n
| \n PTR Finances | \n\n Luxembourg | \n\n NA | \n\n 98,12 | \n\n Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg | \n
| \n Redlands Farm Holding | \n\n Wilmington | \n\n 98,62 | \n\n 98,12 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Rivaud Loisirs Communication | \n\n Puteaux | \n\n 97,44 | \n\n 96,75 | \n\n 428\u202f773\u202f980 | \n
| \n Saga IM | \n\n Paris | \n\n 99,99 | \n\n NC | \n\n 379\u202f605\u202f835 | \n
| \n SAS Domaine de La Croix Exploitation (1) | \n\n La Croix-Valmer | \n\n 98,98 | \n\n 98,99 | \n\n 437\u202f554\u202f348 | \n
| \n Satram Huiles SA | \n\n B\u00e2le | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n Suisse | \n
| \n SCEA Pegase | \n\n La Croix-Valmer | \n\n 99,96 | \n\n 99,96 | \n\n 414\u202f393\u202f454 | \n
| \n SFA SA | \n\n Luxembourg | \n\n 98,62 | \n\n 98,12 | \n\n Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg | \n
| \n Sicarbu Ouest (1) | \n\n Loud\u00e9ac | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 445\u202f314\u202f529 | \n
| \n Socarfi | \n\n Puteaux | \n\n 94,85 | \n\n 93,03 | \n\n 612\u202f039\u202f099 | \n
| \n Socfrance | \n\n Puteaux | \n\n NC | \n\n 97,37 | \n\n 562\u202f111\u202f773 | \n
| \n Soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 (1) | \n\n Vaucresson | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 493\u202f093\u202f256 | \n
| \n Soci\u00e9t\u00e9 Bordelaise Africaine | \n\n Puteaux | \n\n 98,88 | \n\n 99,64 | \n\n 552\u202f119\u202f604 | \n
| \n Soci\u00e9t\u00e9 Fonci\u00e8re du Ch\u00e2teau Volterra | \n\n Puteaux | \n\n 94,96 | \n\n 94,57 | \n\n 596\u202f480\u202f111 | \n
| \n Soci\u00e9t\u00e9 Industrielle et Financi\u00e8re de l\u2019Artois | \n\n Puteaux | \n\n 94,85 | \n\n 92,85 | \n\n 562\u202f078\u202f261 | \n
| \n Sorebol SA | \n\n Luxembourg | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg | \n
| \n Sorebol UK Ltd | \n\n Londres | \n\n 99,49 | \n\n 99,31 | \n\n Royaume-Uni | \n
| \n Technifin | \n\n Paris | \n\n NC | \n\n 100,00 | \n\n 411\u202f947\u202f567 | \n
| \n (1)Int\u00e9gration fiscale Bollor\u00e9 SE. (2)Int\u00e9gration fiscale IER. NC : non consolid\u00e9e. NA : non applicable. | \n
NOTE 4.P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation
Principes comptables
\u2022P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation
Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le exclusif sont consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale.
Dans le cas g\u00e9n\u00e9ral, le contr\u00f4le exerc\u00e9 par le Groupe se mat\u00e9rialise par la d\u00e9tention de plus de 50\u00a0% du capital et des droits de vote associ\u00e9s des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es. Toutefois, dans certaines situations et en vertu des crit\u00e8res \u00e9nonc\u00e9s par la norme IFRS\u00a010, le Groupe peut estimer qu\u2019il d\u00e9tient le contr\u00f4le d\u2019entit\u00e9s dans lesquelles il d\u00e9tient moins de 50\u00a0% du capital et des droits de vote associ\u00e9s.
Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce une influence notable sont consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence.
Le Groupe appr\u00e9cie au cas par cas pour chaque participation l\u2019ensemble des \u00e9l\u00e9ments permettant de caract\u00e9riser le type de contr\u00f4le qu\u2019il exerce et revoit cette appr\u00e9ciation s\u2019il existe des modifications affectant la gouvernance ou des faits et circonstances pouvant indiquer qu\u2019il y a eu une modification du contr\u00f4le qu\u2019il exerce.
Les droits de vote potentiels d\u00e9tenus sur des entit\u00e9s consolid\u00e9es sont analys\u00e9s au cas par cas. Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a010\u00a0\u00ab\u00a0\u00c9tats financiers consolid\u00e9s\u00a0\u00bb, seuls les droits de vote potentiels conf\u00e9rant seuls ou en vertu des autres faits et circonstances des droits substantiels sur l\u2019entit\u00e9 sont pris en compte dans l\u2019appr\u00e9ciation du contr\u00f4le. Le Groupe analyse ensuite si ces droits potentiels lui permettent d\u2019avoir imm\u00e9diatement acc\u00e8s aux rendements variables de l\u2019investissement et prend alors en compte la d\u00e9tention en r\u00e9sultant dans le calcul du pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat. C\u2019est le cas par exemple lorsqu\u2019il existe des options crois\u00e9es d\u2019achat et de vente exer\u00e7ables \u00e0 prix fixe et \u00e0 m\u00eame date.
Les soci\u00e9t\u00e9s, qui tant individuellement que collectivement sont non signifi\u00adcatives par rapport aux \u00e9tats financiers consolid\u00e9s, sont exclues du p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation. Leur mat\u00e9rialit\u00e9 est appr\u00e9ci\u00e9e avant chaque cl\u00f4ture annuelle.
\u2022Conversion des \u00e9tats financiers des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res
Les \u00e9tats financiers des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res dont la monnaie de fonction\u00adnement est diff\u00e9rente de la monnaie de pr\u00e9sentation des comptes consolid\u00e9s du Groupe (euros), et qui ne sont pas en situation d\u2019hyperinflation, sont convertis selon la m\u00e9thode dite \u00ab\u00a0du cours de cl\u00f4ture\u00a0\u00bb. Leurs \u00e9l\u00e9ments de bilan sont convertis au cours de change en vigueur \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice et les \u00e9l\u00e9ments du compte de r\u00e9sultat sont convertis au cours moyen de la p\u00e9riode. Les \u00e9carts de conversion qui en r\u00e9sultent sont enregistr\u00e9s en \u00e9cart de conversion dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global.
Les goodwill relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res sont consid\u00e9r\u00e9s comme faisant partie des actifs et passifs acquis et, \u00e0 ce titre, sont convertis au cours de change en vigueur \u00e0 la date de cl\u00f4ture.
\u2022Op\u00e9rations en devises
Les op\u00e9rations en monnaies \u00e9trang\u00e8res sont initialement enregistr\u00e9es dans la monnaie fonctionnelle de l\u2019entit\u00e9 au taux de change en vigueur \u00e0 la date d\u2019op\u00e9ration. \u00c0 la date de cl\u00f4ture, les actifs et passifs mon\u00e9taires libell\u00e9s en\u00a0monnaies \u00e9trang\u00e8res sont convertis dans la monnaie fonctionnelle des\u00a0entit\u00e9s aux taux en vigueur \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Tous les \u00e9carts sont enregistr\u00e9s en r\u00e9sultat de la p\u00e9riode \u00e0 l\u2019exception des \u00e9carts sur les emprunts en monnaies \u00e9trang\u00e8res qui constituent une couverture de l\u2019investissement net dans une entit\u00e9 \u00e9trang\u00e8re. Ceux-ci sont directement enregistr\u00e9s en \u00e9cart de conversion dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global jusqu\u2019\u00e0 la sortie de l\u2019investissement net.
\u2022Regroupements d\u2019entreprises
Le Groupe applique \u00e0 compter du 1er\u00a0janvier 2010 les dispositions de la norme IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e \u00ab\u00a0Regroupements d\u2019entreprises\u00a0\u00bb.
Les regroupements initi\u00e9s post\u00e9rieurement au 1er\u00a0janvier 2004 mais avant le 1er\u00a0janvier 2010 sont comptabilis\u00e9s selon l\u2019ancienne version d\u2019IFRS\u00a03.
Le goodwill est \u00e9gal \u00e0 la diff\u00e9rence entre\u00a0:
\u2022la somme de\u00a0:
\u2013la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e, c\u2019est-\u00e0-dire le co\u00fbt d\u2019acquisition hors frais d\u2019acquisition et incluant la juste valeur des compl\u00e9ments de prix \u00e9ventuels,
\u2013la juste valeur \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le des int\u00e9r\u00eats ne donnant pas le contr\u00f4le dans le cas d\u2019une acquisition partielle pour laquelle l\u2019option du goodwill complet est retenue,
\u2013la juste valeur de la quote-part ant\u00e9rieurement d\u00e9tenue le cas \u00e9ch\u00e9ant\u00a0;
\u2022et la somme de\u00a0:
\u2013la quote-part de la juste valeur des actifs et passifs identifiables de l\u2019entit\u00e9 acquise \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le relative aux int\u00e9r\u00eats donnant le contr\u00f4le (y compris, le cas \u00e9ch\u00e9ant, les int\u00e9r\u00eats pr\u00e9c\u00e9demment d\u00e9tenus),
\u2013la quote-part relative aux int\u00e9r\u00eats ne donnant pas le contr\u00f4le si l\u2019option du goodwill complet est retenue.
\u00c0 la date d\u2019acquisition, les actifs, passifs et passifs \u00e9ventuels identifiables de l\u2019entit\u00e9 acquise sont \u00e9valu\u00e9s individuellement \u00e0 leur juste valeur quelle que soit leur destination. Les analyses et expertises n\u00e9cessaires \u00e0 l\u2019\u00e9valuation initiale de ces \u00e9l\u00e9ments doivent \u00eatre finalis\u00e9es dans un d\u00e9lai de douze mois \u00e0\u00a0compter de la date d\u2019acquisition. Une \u00e9valuation provisoire est fournie lors des cl\u00f4tures de comptes intervenant dans ce d\u00e9lai.
Les actifs incorporels sont comptabilis\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment du goodwill s\u2019ils sont identifiables, c\u2019est-\u00e0-dire s\u2019ils r\u00e9sultent d\u2019un droit l\u00e9gal ou contractuel, ou s\u2019ils sont s\u00e9parables des activit\u00e9s de l\u2019entit\u00e9 acquise et qu\u2019ils sont porteurs d\u2019avantages \u00e9conomiques futurs.
Les frais d\u2019acquisition sont comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat ainsi que toute modification au-del\u00e0 du d\u00e9lai d\u2019affectation des \u00e9l\u00e9ments inclus dans le calcul du goodwill.
En cas de prise de contr\u00f4le par acquisitions successives, la quote-part ant\u00e9rieurement d\u00e9tenue est r\u00e9\u00e9valu\u00e9e \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le en contrepartie du r\u00e9sultat.
Le Groupe appr\u00e9cie au cas par cas pour chaque acquisition partielle le recours \u00e0 l\u2019option du goodwill complet (goodwill y compris pour la part relative aux participations ne donnant pas le contr\u00f4le).
Le Groupe comptabilise les effets des regroupements d\u2019entreprises en \u00ab\u00a0Autres produits (charges) financiers\u00a0\u00bb.
\u2022Comptabilisation des variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat de\u00a0participations consolid\u00e9es sans perte de contr\u00f4le
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a010, dans le cas d\u2019une acquisition ou cession des titres d\u2019une entit\u00e9 contr\u00f4l\u00e9e par le Groupe n\u2019impliquant pas de changement de contr\u00f4le, l\u2019entit\u00e9 comptabilise la diff\u00e9rence entre l\u2019ajustement de la valeur des int\u00e9r\u00eats ne donnant pas le contr\u00f4le et la juste valeur de la contrepartie pay\u00e9e ou re\u00e7ue directement en capitaux propres part du Groupe.
\u2022Perte de contr\u00f4le
Conform\u00e9ment aux dispositions de la norme IFRS\u00a010, le Groupe constate en r\u00e9sultat, \u00e0 la date de la perte de contr\u00f4le, l\u2019\u00e9cart entre\u00a0:
\u2022la somme de\u00a0:
\u2013la juste valeur de la contrepartie re\u00e7ue,
\u2013la juste valeur des int\u00e9r\u00eats \u00e9ventuellement conserv\u00e9s\u00a0;
\u2022et la valeur comptable de ces \u00e9l\u00e9ments.
Le Groupe constate l\u2019effet des pertes de contr\u00f4le en \u00ab\u00a0Autres produits (charges) financiers\u00a0\u00bb, sauf si celui-ci est li\u00e9 \u00e0 une activit\u00e9 abandonn\u00e9e au sens de la norme IFRS\u00a05 \u00ab\u00a0Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente et activit\u00e9s abandonn\u00e9es\u00a0\u00bb. Dans ce cas l\u2019effet de la perte de contr\u00f4le est class\u00e9 en r\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession.
NOTE 5.Donn\u00e9es li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9
5.1.Chiffre d\u2019affaires
Les produits des activit\u00e9s ordinaires sont constat\u00e9s en chiffre d\u2019affaires lorsque l\u2019obligation de prestation promise au contrat est remplie \u00e0 hauteur du montant pour lequel il est hautement probable qu\u2019il ne donnera pas lieu \u00e0 un ajustement significatif \u00e0 la baisse de ces produits. Le chiffre d\u2019affaires est pr\u00e9sent\u00e9 net des remises accord\u00e9es.
Les contrats sont analys\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a015 \u00ab\u00a0Produit des activit\u00e9s ordinaires tir\u00e9s de contrats conclus avec des clients\u00a0\u00bb. Le Groupe utilise la mesure de simplification (dans la mesure o\u00f9 les contrats ont majoritai\u00adrement des cycles courts) permettant de ne pas pr\u00e9senter dans l\u2019annexe aux \u00e9tats financiers son carnet de commandes (IFRS\u00a015.122).
Analyse de la relation agent/principal dans les transactions de\u00a0ventes dans lesquelles un tiers intervient
Si la promesse de l\u2019entit\u00e9 est par nature une obligation de prestation de fournir elle-m\u00eame les biens ou les services sp\u00e9cifi\u00e9s, alors elle agit pour son propre compte et est \u00ab\u00a0principal\u00a0\u00bb dans la transaction de vente\u00a0: elle comptabilise en chiffre d\u2019affaires le montant brut de contrepartie auquel elle s\u2019attend \u00e0 avoir droit en \u00e9change des biens ou services fournis et en co\u00fbts des ventes la commission revers\u00e9e au tiers. Si l\u2019entit\u00e9 prend les dispositions voulues pour que le tiers se charge de fournir les biens ou les services sp\u00e9cifi\u00e9s, elle agit en tant qu\u2019\u00ab\u00a0agent\u00a0\u00bb et elle comptabilise alors en chiffre d\u2019affaires le montant net de contrepartie auquel elle s\u2019attend \u00e0 avoir droit en\u00a0\u00e9change des biens ou services fournis.
Le tableau ci-dessous d\u00e9taille les sp\u00e9cificit\u00e9s sectorielles li\u00e9es \u00e0 la comptabilisation des produits des activit\u00e9s ordinaires\u00a0:
| \n Secteur | \n\n M\u00e9tier | \n\n Reconnaissance du chiffre d\u2019affaires | \n
|---|---|---|
| \n Bollor\u00e9 Energy | \n\n Distribution de produits p\u00e9troliers | \n\n Le chiffre d\u2019affaires inclut les taxes sp\u00e9cifiques sur les produits p\u00e9troliers comprises dans les prix de\u00a0vente. Les facturations r\u00e9ciproques entre confr\u00e8res sont exclues du chiffre d\u2019affaires. | \n
5.2.Informations sur les secteurs op\u00e9rationnels
Principes comptables
Conform\u00e9ment aux dispositions de la norme IFRS\u00a08 \u00ab\u00a0Secteurs op\u00e9rationnels\u00a0\u00bb, les secteurs op\u00e9rationnels retenus pour pr\u00e9senter l\u2019information sectorielle sont ceux utilis\u00e9s dans le reporting interne du Groupe, revu par la Direction g\u00e9n\u00e9rale (le principal d\u00e9cideur op\u00e9rationnel pour le Groupe)\u00a0; ils refl\u00e8tent l\u2019organisation du Groupe qui est bas\u00e9e sur l\u2019axe m\u00e9tier.
Les secteurs op\u00e9rationnels retenus sont les suivants\u00a0:
\u2022Bollor\u00e9 Energy\u00a0: correspond \u00e0 la distribution et au stockage de produits p\u00e9troliers en Europe\u00a0;
\u2022Communication\u00a0: comprend des activit\u00e9s d\u2019\u00e9dition et distribution de cha\u00eenes de t\u00e9l\u00e9vision payantes et gratuites et production, vente et distribution de\u00a0films de cin\u00e9ma et de s\u00e9ries TV, conception et \u00e9dition de jeux vid\u00e9o t\u00e9l\u00e9chargeables sur mobiles et consoles, services de billetterie, salles de spectacles, conseil en communication et d\u2019agences de publicit\u00e9, ventes de presse magazine, ventes et diffusion d\u2019ouvrages, ventes de d\u00e9tail en zones de transport de voyageurs, vente de licences et service d\u2019abonnements.
Ce secteur comprend les participations mises en \u00e9quivalence du Groupe dans UMG, Canal+, Louis Hachette Group, Havas et Vivendi\u00a0;
\u2022Industrie\u00a0: comprend les activit\u00e9s en lien avec la production et la vente de batteries \u00e9lectriques et leurs applications\u00a0: v\u00e9hicules \u00e9lectriques, terminaux et syst\u00e8mes sp\u00e9cialis\u00e9s et les films plastiques.
Les autres activit\u00e9s comprennent essentiellement les holdings.
L\u2019information sectorielle par zone g\u00e9ographique suit le d\u00e9coupage suivant\u00a0:
\u2022France, y compris DROM-COM\u00a0;
\u2022Europe, hors France\u00a0;
\u2022Afrique\u00a0;
\u2022Asie-Pacifique\u00a0;
\u2022Am\u00e9riques.
Les op\u00e9rations entre les diff\u00e9rents secteurs sont r\u00e9alis\u00e9es \u00e0 des conditions de march\u00e9.
Aucun client individuel ne repr\u00e9sente \u00e0 lui seul plus de 10\u00a0% du chiffre d\u2019affaires du Groupe.
Le Groupe consid\u00e8re le \u00ab\u00a0r\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9\u00a0\u00bb (EBITA), mesure \u00e0 caract\u00e8re non strictement comptable, comme une mesure de la performance des secteurs op\u00e9rationnels pr\u00e9sent\u00e9s dans l\u2019information sectorielle. Il permet de comparer la performance des secteurs op\u00e9rationnels, que leur activit\u00e9 r\u00e9sulte de la croissance interne du secteur op\u00e9rationnel ou d\u2019op\u00e9rations de croissance externe.
Pour calculer le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9 (EBITA), l\u2019incidence comptable des \u00e9l\u00e9ments suivants est \u00e9limin\u00e9e du r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, tel qu\u2019il figure dans les \u00e9tats financiers du Groupe\u00a0:
\u2022l\u2019amortissement et la d\u00e9pr\u00e9ciation des actifs incorporels li\u00e9s aux regroupe\u00adments d\u2019entreprises\u00a0;
\u2022la d\u00e9pr\u00e9ciation des \u00e9carts d\u2019acquisition et les badwill li\u00e9s aux regroupe\u00adments d\u2019entreprises\u00a0;
\u2022les autres produits et charges li\u00e9s aux litiges avec les actionnaires ou concernant les m\u00e9tiers sur lesquels le Groupe n\u2019op\u00e8re plus.
Lorsque les entreprises sous influence notable ont une nature op\u00e9ration\u00adnelle dans le prolongement des activit\u00e9s du Groupe, la quote-part de r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence est class\u00e9e au sein du \u00ab\u00a0r\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9\u00a0\u00bb et du r\u00e9sultat op\u00e9rationnel en suivant les m\u00eames r\u00e8gles de classement que pour les activit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es, lorsque ces informations sont publiques.
Le \u00ab\u00a0r\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9\u00a0\u00bb (EBITA) doit \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une information compl\u00e9mentaire, qui ne peut se substituer \u00e0 toute mesure des performances op\u00e9rationnelles et financi\u00e8res du Groupe \u00e0 caract\u00e8re strictement comptable telles que pr\u00e9sent\u00e9es dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s et leurs notes annexes, et le Groupe consid\u00e8re qu\u2019ils sont des indicateurs pertinents des performances op\u00e9rationnelles et financi\u00e8res du Groupe.
Les r\u00e9sultats op\u00e9rationnels ajust\u00e9s (EBITA) par secteur sont les principales donn\u00e9es utilis\u00e9es par la Direction g\u00e9n\u00e9rale afin d\u2019\u00e9valuer la performance des diff\u00e9rents secteurs, et de leur allouer les ressources.
Les m\u00e9thodes comptables et d\u2019\u00e9valuation retenues pour l\u2019\u00e9laboration du reporting interne sont identiques \u00e0 celles utilis\u00e9es pour l\u2019\u00e9tablissement des comptes consolid\u00e9s \u00e0 l\u2019exception de l\u2019affectation et des frais de Groupe.
Le chiffre d\u2019affaires et les investissements sont \u00e9galement suivis par la Direction g\u00e9n\u00e9rale sur une base r\u00e9guli\u00e8re.
L\u2019information concernant les dotations aux amortissements et provisions est fournie pour permettre au lecteur d\u2019appr\u00e9cier les principaux \u00e9l\u00e9ments sans effets mon\u00e9taires du r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, mais n\u2019est pas transmise dans le\u00a0reporting interne.
\u2022Op\u00e9rations en monnaie \u00e9trang\u00e8re
Les op\u00e9rations en monnaie \u00e9trang\u00e8re sont converties dans la monnaie fonctionnelle de l\u2019entit\u00e9, au cours de change en vigueur \u00e0 la date d\u2019op\u00e9ration. \u00c0\u00a0la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, les \u00e9l\u00e9ments mon\u00e9taires libell\u00e9s en monnaie \u00e9trang\u00e8re sont convertis au cours de change de cl\u00f4ture de l\u2019exercice. Les pertes et gains de change en d\u00e9coulant sont reconnus dans la rubrique \u00ab\u00a0Pertes et gains de change nets de couverture\u00a0\u00bb et pr\u00e9sent\u00e9s en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les transactions commerciales.
Les pertes et gains sur les produits d\u00e9riv\u00e9s de change, utilis\u00e9s \u00e0 des fins de couverture, sont enregistr\u00e9s en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les transactions commerciales.
5.5.Stocks et en-cours
Principes comptables
Les stocks sont inscrits au plus bas de leur co\u00fbt et de leur valeur nette de r\u00e9alisation. Le co\u00fbt comprend les co\u00fbts directs de mati\u00e8res et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, les\u00a0co\u00fbts directs de main-d\u2019\u0153uvre ainsi que les frais directement attribuables.
La valeur nette de r\u00e9alisation repr\u00e9sente le prix de vente estim\u00e9 dans le cours normal des activit\u00e9s diminu\u00e9 des co\u00fbts estim\u00e9s pour l\u2019ach\u00e8vement et des co\u00fbts estim\u00e9s n\u00e9cessaires pour r\u00e9aliser la vente (frais commerciaux essentiellement).
5.6.Clients et autres d\u00e9biteurs
Principes comptables
Les cr\u00e9ances clients et autres d\u00e9biteurs sont des actifs financiers courants (voir note\u00a07.3 \u2013\u00a0Autres actifs financiers) \u00e9valu\u00e9s initialement \u00e0 la juste valeur qui correspond en g\u00e9n\u00e9ral \u00e0 leur valeur nominale, sauf si l\u2019effet d\u2019actualisation est\u00a0significatif.
\u00c0 chaque arr\u00eat\u00e9, les cr\u00e9ances sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt amorti, d\u00e9duction faite des pertes de valeur tenant compte des risques \u00e9ventuels de non-recouvrement.
Le Groupe \u00e9value sur une base prospective les pertes de cr\u00e9dit attendues associ\u00e9es \u00e0 ses actifs financiers comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti. Pour \u00e9valuer la dotation aux provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur ses actifs financiers \u00e0 l\u2019origine, le Groupe prend en compte la probabilit\u00e9 de d\u00e9faut \u00e0 la date de la comptabilisation initiale. Par la suite, les provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur les actifs financiers sont r\u00e9\u00e9valu\u00e9es en fonction de l\u2019\u00e9volution du risque de cr\u00e9dit de l\u2019actif au cours de chaque exercice.
Pour \u00e9valuer s\u2019il y a eu une augmentation significative du risque de cr\u00e9dit, le\u00a0Groupe compare le risque de d\u00e9faut sur l\u2019actif \u00e0 la date de cl\u00f4ture avec le\u00a0risque de cr\u00e9dit \u00e0 la date de la comptabilisation initiale en s\u2019appuyant sur des \u00e9v\u00e9nements et des informations prospectives raisonnables, des cotations de cr\u00e9dit si disponibles, des changements d\u00e9favorables importants, r\u00e9els ou\u00a0pr\u00e9vus, dans la conjoncture \u00e9conomique, financi\u00e8re ou commerciale qui devraient entra\u00eener une modification importante de la capacit\u00e9 de l\u2019emprun\u00adteur de s\u2019acquitter de ses obligations. La notion de d\u00e9faut et la politique de d\u00e9pr\u00e9ciation \u00e0 100\u00a0% sont d\u00e9finies de fa\u00e7on sp\u00e9cifique au sein de chaque entit\u00e9 op\u00e9rationnelle.
Les cr\u00e9ances c\u00e9d\u00e9es \u00e0 des tiers, par le biais de contrats de mobilisation de cr\u00e9ances commerciales sont maintenues dans le poste \u00ab\u00a0clients\u00a0\u00bb lorsque l\u2019essentiel des risques et avantages qui leur sont associ\u00e9s est conserv\u00e9 par le Groupe, les emprunts et dettes financi\u00e8res \u00e9tant major\u00e9s \u00e0 due concurrence.
5.8.Autres actifs et passifs
Principes comptables
Les autres actifs non courants comprennent principalement les cr\u00e9ances de\u00a0cr\u00e9dit d\u2019imp\u00f4t recherche \u00e0 plus d\u2019un an et les cr\u00e9ances sur cession d\u2019actifs \u00e0\u00a0plus d\u2019un an. La part \u00e0 moins d\u2019un an des cr\u00e9ances de cr\u00e9dit d\u2019imp\u00f4t recherche et des cr\u00e9ances sur cession d\u2019actifs est comptabilis\u00e9e en \u00ab\u00a0Clients et\u00a0autres d\u00e9biteurs\u00a0\u00bb.
Les autres passifs non courants comprennent principalement les paiements de loyers futurs \u00e0 plus d\u2019un an actualis\u00e9s (voir note\u00a05.11 \u2013\u00a0Contrats de location), les dettes sur compl\u00e9ments de prix, la juste valeur n\u00e9gative des instruments d\u00e9riv\u00e9s ainsi que les engagements d\u2019achat d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires \u00e0 plus d\u2019un an. La part \u00e0 moins d\u2019un an des engagements d\u2019achat d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires est comptabilis\u00e9e en \u00ab\u00a0Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs\u00a0\u00bb.
Les engagements d\u2019achat d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires sont comptabilis\u00e9s initiale\u00adment, et pour toute variation ult\u00e9rieure de la juste valeur de l\u2019engagement, par\u00a0capitaux propres. La juste valeur des engagements est revue \u00e0 chaque cl\u00f4ture et le montant de la dette est ajust\u00e9 en cons\u00e9quence. La dette est actualis\u00e9e pour tenir compte des effets du temps jusqu\u2019\u00e0 la date pr\u00e9vue de r\u00e9alisation de l\u2019engagement.
5.11.Contrats de location
Principes comptables
Le Groupe a opt\u00e9 pour une application de la norme IFRS\u00a016 avec effet r\u00e9troactif au 1er\u00a0janvier 2019, sans retraitement des p\u00e9riodes comparatives.
Le montant des dettes locatives relatives aux contrats de location issus de regroupements d\u2019entreprises post\u00e9rieures au 1er\u00a0janvier 2019 est \u00e9valu\u00e9 \u00e0 la valeur actualis\u00e9e des paiements de loyers fixes et minima garantis restants, selon les dispositions de la norme IFRS\u00a016, comme si les contrats de location acquis \u00e9taient des nouveaux contrats de location \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le. Le montant des droits d\u2019utilisation est \u00e9valu\u00e9 au montant des dettes locatives, ajust\u00e9 de mani\u00e8re \u00e0 refl\u00e9ter le caract\u00e8re favorable ou d\u00e9favorable des conditions des contrats de location par rapport \u00e0 celles du march\u00e9.
Les achats et ventes de droits d\u2019acc\u00e8s et de droits d\u2019utilisation de licences de propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle \u00e9tant exclus du champ d\u2019application de la norme IFRS\u00a016. \u00c0 fin 2025, ce sont essentiellement les contrats de location immo\u00adbili\u00e8re pour lesquels le Groupe est preneur.
Tous les contrats de sous-location sont class\u00e9s en contrats de sous-location simple. Les produits de sous-location associ\u00e9s sont comptabilis\u00e9s directement en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel.
Au bilan consolid\u00e9, les droits d\u2019utilisation relatifs aux contrats de location sont pr\u00e9sent\u00e9s au sein des immobilisations corporelles ou des autres immobi\u00adlisations incorporelles selon l\u2019actif qu\u2019ils visent. Les dettes de loyers sont inscrites en autres passifs courants ou non courants selon leur maturit\u00e9. Elles ne sont pas incluses dans l\u2019endettement financier du Groupe.
\u2022\u00c9valuation du droit d\u2019utilisation et de la dette de location
Les contrats de location pour lesquels le Groupe est preneur sont compta\u00adbilis\u00e9s \u00e0 la date de prise d\u2019effet de chaque contrat et aboutissent \u00e0 l\u2019enregis\u00adtrement au bilan d\u2019un montant de dettes locatives correspondant aux engagements de loyers actualis\u00e9s en contrepartie d\u2019actifs au titre des droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s.
Les droits d\u2019utilisation relatifs aux contrats de location sont comptabilis\u00e9s au co\u00fbt \u00e0 la date de prise d\u2019effet du contrat. Le co\u00fbt de l\u2019actif au titre du droit d\u2019utilisation comprend\u00a0:
\u2022le montant de la dette locative associ\u00e9e\u00a0;
\u2022les co\u00fbts directs initiaux (frais marginaux d\u2019obtention du contrat de location)\u00a0;
\u2022les paiements effectu\u00e9s avant le d\u00e9but du contrat d\u00e9duction faite des avantages incitatifs \u00e0 la location re\u00e7us\u00a0;
\u2022les co\u00fbts de d\u00e9mant\u00e8lement et de remise en \u00e9tat (comptabilis\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s selon la norme IAS\u00a037).
Le droit d\u2019utilisation est ensuite amorti lin\u00e9airement sur la dur\u00e9e de location d\u00e9termin\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a016.
Post\u00e9rieurement \u00e0 la comptabilisation initiale, le montant de la dette est\u00a0:
\u2022augment\u00e9 par l\u2019effet de d\u00e9sactualisation (charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur obligations locatives)\u00a0;
\u2022diminu\u00e9 par les paiements de loyers effectu\u00e9s\u00a0;
\u2022r\u00e9\u00e9valu\u00e9 en cas de modification du contrat de location.
La dur\u00e9e du contrat de location retenue correspond au temps pour lequel le contrat de location est non r\u00e9siliable, en tenant compte de toute option de renouvellement que le Groupe a la certitude raisonnable d\u2019exercer et de toute option de r\u00e9siliation que le Groupe a la certitude raisonnable de ne pas exercer. Cette dur\u00e9e est appr\u00e9ci\u00e9e par les entit\u00e9s preneuses, contrat par contrat, et fait l\u2019objet d\u2019une r\u00e9vision en cas de survenance d\u2019un \u00e9v\u00e9nement significatif ou d\u2019un changement de circonstance sous le contr\u00f4le de l\u2019entit\u00e9.
Dans le cas des contrats de concession, la dur\u00e9e est fix\u00e9e par le conc\u00e9dant. Les clauses d\u2019extensions de dur\u00e9es ne sont g\u00e9n\u00e9ralement pas \u00e0 la main du\u00a0preneur. De m\u00eame, la plupart des renouvellements sont r\u00e9alis\u00e9s par appel d\u2019offres.
La norme IFRS\u00a016 pr\u00e9voit que le taux d\u2019actualisation de chaque contrat soit d\u00e9termin\u00e9 par r\u00e9f\u00e9rence au taux d\u2019emprunt marginal de l\u2019entit\u00e9 preneuse. En pratique, compte tenu de l\u2019organisation du financement du Groupe, les taux d\u2019emprunt marginaux sont construits \u00e0 partir de la courbe de taux de swap de la devise du contrat \u00e0 laquelle est ajout\u00e9e la composante financement, port\u00e9e ou garantie quasi exclusivement par Bollor\u00e9\u00a0SE selon les porteurs des contrats. Pour chaque contrat, le taux appliqu\u00e9 tient compte du profil de paiement des loyers.
\u2022Modifications et r\u00e9estimations de contrats
En cas de diminution de la dur\u00e9e d\u2019un contrat ou de la surface lou\u00e9e, le droit d\u2019utilisation d\u2019actif et la dette de location sont r\u00e9duits de la m\u00eame proportion, en contrepartie d\u2019un gain ou d\u2019une perte sur modification de contrat au compte de r\u00e9sultat. La dette de location r\u00e9siduelle est ensuite ajust\u00e9e en contrepartie du droit d\u2019utilisation, apr\u00e8s actualisation au nouveau taux du jour de la modification.
Les augmentations de dur\u00e9e ou de surface lou\u00e9e ne g\u00e9n\u00e8rent quant \u00e0 elles pas de gains ou pertes sur modifications de contrats, mais une r\u00e9\u00e9valuation de la dette de location en utilisant le nouveau taux d\u2019actualisation du jour de la modification, en contrepartie d\u2019un ajustement du droit d\u2019utilisation.
Enfin, les changements de montant de loyer, pr\u00e9vus au contrat, sans ajustements de surface ou de dur\u00e9e, entra\u00eeneront une r\u00e9\u00e9valuation de la dette de loyer sans r\u00e9vision du taux d\u2019actualisation en contrepartie d\u2019un ajustement du droit d\u2019utilisation.
NOTE 6.Immobilisations
6.1.Goodwill
Principes comptables
Les goodwill relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es sont enregistr\u00e9s \u00e0 l\u2019actif du bilan consolid\u00e9 sous la rubrique \u00ab\u00a0Goodwill\u00a0\u00bb. Les goodwill ne sont pas amortis, mais font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur au minimum une fois par an et \u00e0 chaque fois qu\u2019appara\u00eet un indice de perte de valeur. Lorsqu\u2019une perte de valeur est constat\u00e9e, l\u2019\u00e9cart entre la valeur comptable de l\u2019actif et sa valeur recouvrable est comptabilis\u00e9 dans l\u2019exercice en charge op\u00e9rationnelle. Il est non r\u00e9versible.
Les \u00e9carts d\u2019acquisition n\u00e9gatifs (badwill) sont comptabilis\u00e9s directement en r\u00e9sultat l\u2019ann\u00e9e de l\u2019acquisition.
Les actifs immobilis\u00e9s incorporels et corporels font l\u2019objet de tests de perte de valeur dans certaines circonstances. Pour les immobilisations dont la dur\u00e9e de\u00a0vie est ind\u00e9finie (cas du goodwill), un test est r\u00e9alis\u00e9 au minimum une fois par an, et \u00e0 chaque fois qu\u2019un indice de perte de valeur appara\u00eet. Pour les autres immobilisations, un test est r\u00e9alis\u00e9 seulement lorsqu\u2019un indice de perte de valeur appara\u00eet.
Les actifs soumis aux tests de perte de valeur sont regroup\u00e9s au sein d\u2019unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) correspondant \u00e0 des ensembles homog\u00e8nes d\u2019actifs dont l\u2019utilisation g\u00e9n\u00e8re des flux de tr\u00e9sorerie identi\u00adfiables. Lorsque la valeur recouvrable d\u2019une UGT est inf\u00e9rieure \u00e0 sa valeur nette comptable, une perte de valeur est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel. La valeur recouvrable de l\u2019UGT est la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la valeur de march\u00e9 diminu\u00e9e des co\u00fbts de vente et la valeur d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est la valeur actualis\u00e9e des flux de tr\u00e9sorerie susceptibles de d\u00e9couler de l\u2019utilisation d\u2019un actif ou d\u2019une UGT. Le taux d\u2019actualisation est d\u00e9termin\u00e9 pour chaque UGT, en fonction de sa zone g\u00e9ographique et du profil de risque de son activit\u00e9.
6.1.3.D\u00e9finition et regroupement des UGT
Le Groupe comprend, au 31 d\u00e9cembre 2025, une quinzaine d\u2019unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) avant regroupements d\u2019UGT. Le d\u00e9coupage de l\u2019activit\u00e9 par\u00a0UGT s\u2019appuie sur les sp\u00e9cificit\u00e9s des diff\u00e9rents m\u00e9tiers du Groupe.
La principale UGT est \u00ab\u00a0Bollor\u00e9 Energy\u00a0\u00bb.
Ces activit\u00e9s sont d\u00e9crites dans la note\u00a05.2 \u2013\u00a0Informations sur les secteurs op\u00e9rationnels.
6.1.4.Valeur recouvrable bas\u00e9e sur la valeur d\u2019utilit\u00e9
Les principales hypoth\u00e8ses retenues pour la d\u00e9termination de la valeur recouvrable sont les suivantes\u00a0:
\u2022le taux d\u2019actualisation est d\u00e9termin\u00e9 en prenant pour base le co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital (WACC) de chaque UGT\u00a0; il int\u00e8gre les \u00e9ventuels risques sp\u00e9cifiques \u00e0 chaque activit\u00e9 (m\u00e9tiers, march\u00e9s et g\u00e9ographiques)\u00a0; le taux retenu a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9 sur la base d\u2019informations communiqu\u00e9es par un cabinet d\u2019expertise\u00a0;
\u2022les flux de tr\u00e9sorerie sont calcul\u00e9s \u00e0 partir des budgets op\u00e9rationnels, puis sont extrapol\u00e9s, en appliquant, jusqu\u2019\u00e0 la cinqui\u00e8me ann\u00e9e ou, pour certaines UGT sp\u00e9cifiques, sur un horizon explicite plus lointain bas\u00e9 sur des plans valid\u00e9s en amont par la Direction sur ce m\u00eame horizon explicite, un taux de croissance en ad\u00e9quation avec le potentiel de d\u00e9veloppement des march\u00e9s concern\u00e9s, et avec les perspectives d\u00e9finies par le manage\u00adment, sur la base de l\u2019exp\u00e9rience pass\u00e9e.
Au-del\u00e0 de l\u2019horizon explicite, la valeur terminale est \u00e9valu\u00e9e sur la base d\u2019une capitalisation \u00e0 l\u2019infini des flux de tr\u00e9sorerie, hormis pour les UGT \u00e0 flux finis.
Ces tests sont effectu\u00e9s sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation apr\u00e8s imp\u00f4ts. La\u00a0m\u00e9thode retenue n\u2019entra\u00eene pas d\u2019\u00e9cart significatif avec un calcul effectu\u00e9 sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation avant imp\u00f4ts (v\u00e9rification effectu\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036 BCZ\u00a085).
Principes comptables
Les autres immobilisations incorporelles comprennent principalement des marques et des droits d\u2019entr\u00e9e des concessions, des relations clients, des droits d\u2019exploitation, des droits d\u2019utilisation d\u2019actifs incorporels pris en location, des logiciels informatiques et les immobilisations du domaine conc\u00e9d\u00e9 issues du reclassement des infrastructures conc\u00e9d\u00e9es en application de l\u2019interpr\u00e9\u00adtation IFRIC\u00a012.
Les autres immobilisations incorporelles acquises figurent au bilan pour leur co\u00fbt d\u2019acquisition. Les immobilisations produites figurent au bilan pour leur co\u00fbt de revient, elles sont amorties lin\u00e9airement sur leur dur\u00e9e d\u2019utilisation.
Les droits d\u2019entr\u00e9e des concessions, acquis au travers de regroupements d\u2019entreprises, sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 partir des projections de flux de tr\u00e9sorerie estim\u00e9s sur la dur\u00e9e r\u00e9siduelle du contrat acquis et de son renouvellement le cas \u00e9ch\u00e9ant, afin de tenir compte de la capacit\u00e9 de l\u2019entit\u00e9 acquise \u00e0 renouveler ces contrats avec les conc\u00e9dants. La valeur correspondant aux projections de flux de tr\u00e9sorerie estim\u00e9s sur la dur\u00e9e r\u00e9siduelle du contrat acquis est amortie sur la dur\u00e9e restante du contrat. Celle repr\u00e9sentant les avantages \u00e9cono\u00admiques futurs issus du renouvellement est amortie sur la dur\u00e9e du contrat renouvel\u00e9 \u00e0 compter de la date de renouvellement effectif. S\u2019il appara\u00eet probable que le contrat ne sera pas renouvel\u00e9, la valorisation du renouvel\u00adlement est d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9e.
Les dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 des principales cat\u00e9gories d\u2019autres d\u2019immobilisations incorporelles sont les suivantes\u00a0:
| \n Droits d\u2019entr\u00e9e des concessions | \n\n 16\u00a0ans | \n
|---|---|
| \n Logiciels et licences informatiques | \n\n de 1 \u00e0 5\u00a0ans | \n
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a038 \u00ab\u00a0Immobilisations incorporelles\u00a0\u00bb, les d\u00e9penses de recherche et de d\u00e9veloppement sont enregistr\u00e9es en charge de\u00a0l\u2019exercice au cours duquel elles sont encourues, \u00e0 l\u2019exception des frais de d\u00e9veloppement, inscrits en immobilisations incorporelles lorsque les conditions d\u2019activation r\u00e9pondant strictement aux crit\u00e8res suivants sont r\u00e9unies\u00a0:
\u2022le projet est clairement identifi\u00e9 et les co\u00fbts qui s\u2019y rapportent sont individualis\u00e9s et suivis de fa\u00e7on fiable\u00a0;
\u2022la faisabilit\u00e9 technique du projet est d\u00e9montr\u00e9e\u00a0;
\u2022l\u2019existence d\u2019une intention de terminer le projet et d\u2019utiliser ou vendre les\u00a0produits issus de ce projet\u00a0;
\u2022l\u2019existence d\u2019un march\u00e9 potentiel pour la production issue de ce projet o\u00f9\u00a0son utilit\u00e9 en interne est d\u00e9montr\u00e9e\u00a0;
\u2022les ressources n\u00e9cessaires pour mener le projet \u00e0 son terme sont disponibles.
Les frais de d\u00e9veloppement sont amortis sur la dur\u00e9e de vie estim\u00e9e des projets concern\u00e9s \u00e0 compter de la mise \u00e0 disposition du produit.
Dans le cas sp\u00e9cifique des logiciels, la dur\u00e9e de vie est d\u00e9termin\u00e9e comme suit\u00a0:
\u2022si le logiciel est utilis\u00e9 en interne, sur la dur\u00e9e probable d\u2019utilisation\u00a0;
\u2022si le logiciel est \u00e0 usage externe, selon les perspectives de vente, location ou de toute autre forme de commercialisation.
Les frais de d\u00e9veloppement de logiciels capitalis\u00e9s sont ceux qui sont encourus pendant les phases de programmation, de codification et de tests. Les d\u00e9penses encourues pr\u00e9alablement (phase de planification de la conception, de d\u00e9finition du produit et de d\u00e9finition de l\u2019architecture du produit) sont comptabilis\u00e9es en charges.
6.3.Immobilisations corporelles
Principes comptables
Les immobilisations corporelles sont inscrites pour leur co\u00fbt d\u2019acquisition ou de production, diminu\u00e9 du cumul des amortissements et des \u00e9ventuelles comptabilisations de perte de valeur.
Les amortissements pratiqu\u00e9s sont d\u00e9termin\u00e9s g\u00e9n\u00e9ralement selon le mode lin\u00e9aire sur la dur\u00e9e d\u2019utilisation du bien\u00a0; le mode d\u2019amortissement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 peut n\u00e9anmoins \u00eatre utilis\u00e9 lorsqu\u2019il appara\u00eet plus pertinent au regard des conditions d\u2019utilisation des mat\u00e9riels concern\u00e9s. Pour certaines immobili\u00adsations complexes constitu\u00e9es de diff\u00e9rents composants, notamment les constructions, chaque composante de l\u2019immobilisation est amortie sur sa dur\u00e9e d\u2019utilisation propre.
Les principales dur\u00e9es d\u2019utilisation des diff\u00e9rentes cat\u00e9gories d\u2019immobilisations corporelles sont les suivantes\u00a0:
| \n Constructions et agencements | \n\n de 5 \u00e0 50\u00a0ans | \n
|---|---|
| \n Installations techniques, mat\u00e9riels et outillages | \n\n de 3 \u00e0 20\u00a0ans | \n
| \n Autres immobilisations corporelles | \n\n de 2 \u00e0 15\u00a0ans | \n
Les dur\u00e9es d\u2019amortissement sont revues p\u00e9riodiquement pour v\u00e9rifier leur pertinence.
La date de d\u00e9part des amortissements est la date de mise en service du bien. Dans le cas d\u2019une acquisition, le bien est amorti sur sa dur\u00e9e r\u00e9siduelle d\u2019utilisation d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 compter de la date d\u2019acquisition.
NOTE 7.Structure financi\u00e8re et co\u00fbts financiers
7.1.R\u00e9sultat financier
Principes comptables
Le co\u00fbt net du financement comprend les charges d\u2019int\u00e9r\u00eat sur la dette, les\u00a0int\u00e9r\u00eats per\u00e7us et variations de valeur sur placement de tr\u00e9sorerie et, le\u00a0cas \u00e9ch\u00e9ant, les variations de valeur des d\u00e9riv\u00e9s.
Les autres produits et charges financiers comprennent, principalement, les d\u00e9pr\u00e9ciations d\u2019actifs financiers, les pertes et gains li\u00e9s aux acquisitions et cessions des titres, l\u2019effet de la mise \u00e0 la juste valeur lors des prises ou des pertes de contr\u00f4le, le r\u00e9sultat de change concernant les transactions financi\u00e8res, les effets d\u2019actualisation, les dividendes re\u00e7us des soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es, les variations des provisions financi\u00e8res et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, les variations de valeur des autres produits d\u00e9riv\u00e9s relatifs aux transactions financi\u00e8res.
\u2022Op\u00e9rations en monnaie \u00e9trang\u00e8re
Les pertes et gains de change d\u00e9coulant de la conversion au cours de change de cl\u00f4ture des \u00e9l\u00e9ments mon\u00e9taires libell\u00e9s en monnaie \u00e9trang\u00e8re sont reconnus en \u00ab\u00a0Autres produits et charges financiers\u00a0\u00bb pour les transactions financi\u00e8res, \u00e0 l\u2019exception des \u00e9carts de conversion concernant les finance\u00adments des investissements nets dans certaines filiales \u00e9trang\u00e8res qui sont comptabilis\u00e9s en capitaux propres dans le poste \u00ab\u00a0R\u00e9serves de conversion\u00a0\u00bb jusqu\u2019\u00e0 la date de cession de la participation.
7.2.Titres mis en \u00e9quivalence
Principes comptables
Les soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence comprennent les soci\u00e9t\u00e9s dans lesquelles le Groupe d\u00e9tient une influence notable et les partenariats de type joint-ventures. \u00c0 des fins de clarification de l\u2019information financi\u00e8re fournie suite \u00e0\u00a0l\u2019application des normes IFRS\u00a010 \u00ab\u00a0\u00c9tats financiers consolid\u00e9s\u00a0\u00bb et IFRS\u00a011 \u00ab\u00a0Partenariats\u00a0\u00bb, le Groupe a choisi de pr\u00e9senter en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, dans la rubrique \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quiva\u00adlence op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb, les quotes-parts de r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence dont l\u2019activit\u00e9 est en lien avec les secteurs op\u00e9rationnels du Groupe. Les quotes-parts de r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s relevant de ses activit\u00e9s de holding financi\u00e8re sont pr\u00e9sent\u00e9es dans la rubrique \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb.
Les prises de participation dans les soci\u00e9t\u00e9s associ\u00e9es et les joint-ventures sont comptabilis\u00e9es selon IAS\u00a028 r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 compter de l\u2019acquisition de l\u2019influence notable ou de la prise de contr\u00f4le conjoint. Toute diff\u00e9rence entre le co\u00fbt de la participation et la quote-part acquise dans la juste valeur des actifs et passifs de la soci\u00e9t\u00e9 est comptabilis\u00e9e en goodwill. Le goodwill ainsi d\u00e9termin\u00e9 est inclus dans la valeur comptable de la participation. Tout exc\u00e9dent de la quote-part acquise dans la juste valeur des actifs et des passifs de la soci\u00e9t\u00e9 sur le co\u00fbt de la participation est inclus comme produit (badwill) dans la d\u00e9termination de la quote-part de r\u00e9sultat dans la rubrique \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9ra\u00adtionnelles\u00a0\u00bb selon leur classification, dans la p\u00e9riode au cours de laquelle la\u00a0participation est acquise.
Un test de d\u00e9pr\u00e9ciation est effectu\u00e9 d\u00e8s qu\u2019un indice objectif de perte de valeur est identifi\u00e9, comme une baisse importante du cours de Bourse de la participation, l\u2019anticipation d\u2019une baisse notable des flux de tr\u00e9sorerie futurs, ou toute information indiquant de probables effets n\u00e9gatifs significatifs sur les r\u00e9sultats de l\u2019entit\u00e9.
La valeur recouvrable des participations consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence est alors test\u00e9e selon les modalit\u00e9s d\u00e9crites dans la note relative aux pertes de valeur d\u2019actifs immobilis\u00e9s non financiers (voir note 6.1 \u2013\u00a0Goodwill).
Les d\u00e9pr\u00e9ciations sont constat\u00e9es, le cas \u00e9ch\u00e9ant, en r\u00e9sultat dans la rubrique \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb selon leur classification.
En cas de prise d\u2019influence notable ou de contr\u00f4le conjoint par achats successifs de titres, le Groupe applique IAS\u00a028.
7.3.Autres actifs financiers
Principes comptables
Lors de leur comptabilisation initiale, les actifs financiers sont comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur qui correspond g\u00e9n\u00e9ralement au co\u00fbt d\u2019acquisition major\u00e9 des co\u00fbts de transaction directement attribuables. Par la suite, les actifs financiers sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur ou au co\u00fbt amorti selon la cat\u00e9gorie d\u2019actifs \u00e0 laquelle ils appartiennent.
Les actifs financiers sont class\u00e9s dans les cat\u00e9gories \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par capitaux propres\u00a0\u00bb, \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par\u00a0r\u00e9sultat\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Actifs financiers au co\u00fbt amorti\u00a0\u00bb.
Ce classement d\u00e9pend du mod\u00e8le \u00e9conomique de gestion des actifs financiers par l\u2019entit\u00e9 et des conditions contractuelles permettant de d\u00e9terminer si les flux de tr\u00e9sorerie sont seulement le paiement du principal et des int\u00e9r\u00eats (SPPI). Les actifs financiers comprenant un d\u00e9riv\u00e9 incorpor\u00e9 sont consid\u00e9r\u00e9s dans leur int\u00e9gralit\u00e9 pour d\u00e9terminer si leurs flux de tr\u00e9sorerie sont SPPI.
Les actifs financiers non courants int\u00e8grent la part \u00e0 plus d\u2019un an des actifs financiers comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur ou au co\u00fbt amorti.
Les actifs financiers courants comprennent les clients et autres d\u00e9biteurs, la\u00a0tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie, et la part \u00e0 moins d\u2019un an des actifs financiers comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur ou au co\u00fbt amorti.
\u2022Actifs financiers \u00e0 la juste valeur
Ces actifs comprennent les actifs \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par capitaux propres, les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s dont la valeur est positive et dont le sous-jacent est financier, et d\u2019autres actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat.
L\u2019essentiel de ces actifs financiers est n\u00e9goci\u00e9 activement sur les march\u00e9s financiers organis\u00e9s, leur juste valeur \u00e9tant d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence aux prix de march\u00e9 publi\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Pour les actifs financiers pour lesquels il n\u2019y a pas de prix de march\u00e9 publi\u00e9 sur un march\u00e9 actif, la juste valeur fait l\u2019objet d\u2019une estimation. La juste valeur des titres non cot\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de l\u2019actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, par transparence de la valeur d\u2019actifs sous-jacents. Le Groupe \u00e9value en dernier ressort les actifs financiers au co\u00fbt historique, d\u00e9duction faite de toute perte de valeur \u00e9ventuelle, lorsque aucune estimation fiable de leur juste valeur ne peut \u00eatre faite par une technique d\u2019\u00e9valuation et en l\u2019absence de march\u00e9 actif.
\u2022Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par capitaux propres
Les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par capitaux propres comprennent\u00a0:
\u2022les participations non consolid\u00e9es qui ne sont pas d\u00e9tenues \u00e0 des fins de transaction et pour lesquelles le Groupe a fait le choix irr\u00e9vocable de les classer en juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments non recyclables du r\u00e9sultat global. Les gains et pertes latents sur les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0\u00a0la juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments non recyclables du r\u00e9sultat global sont enregistr\u00e9s en autres charges et produits compta\u00adbilis\u00e9s directement en capitaux propres jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019actif financier soit vendu, encaiss\u00e9 ou sorti du bilan d\u2019une autre mani\u00e8re, date \u00e0 laquelle le gain ou la perte cumul\u00e9, enregistr\u00e9 jusqu\u2019alors en autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres, est transf\u00e9r\u00e9 en r\u00e9serves
de consolidation et n\u2019est pas reclass\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat.
Les dividendes et les int\u00e9r\u00eats re\u00e7us des participations non consolid\u00e9es sont comptabilis\u00e9s dans le compte de r\u00e9sultat\u00a0;
\u2022les instruments de dette dont les flux de tr\u00e9sorerie contractuels sont uniquement le remboursement du montant nominal et le paiement des int\u00e9r\u00eats sur le montant nominal restant d\u00fb et, dont l\u2019intention de gestion du Groupe est la collecte des flux de tr\u00e9sorerie contractuels et la vente de\u00a0ces actifs financiers. Les gains et pertes latents sur ces actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global\u00a0sont comptabilis\u00e9s en autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres. Lorsque l\u2019actif financier est vendu, encaiss\u00e9 ou sorti du bilan d\u2019une autre mani\u00e8re ou lorsqu\u2019il existe des indications objectives que l\u2019actif financier a perdu tout ou partie de sa valeur, le gain ou la perte cumul\u00e9, enregistr\u00e9 jusqu\u2019alors en autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres, est transf\u00e9r\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat en autres charges et produits financiers.
\u2022Actifs \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat
Les autres actifs financiers \u00e0 la juste valeur par le biais du r\u00e9sultat net comprennent principalement des actifs d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction que le Groupe a l\u2019intention de revendre dans un terme proche (valeur mobili\u00e8re de placement notamment) et d\u2019autres actifs financiers ne r\u00e9pondant pas \u00e0 la d\u00e9finition des autres cat\u00e9gories d\u2019actifs financiers, dont les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s. Les gains et pertes latents sur ces actifs sont comptabilis\u00e9s en autres charges et produits financiers.
Les placements (d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme, comptes courants r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s et BMTN) ne satisfaisant pas aux crit\u00e8res de classement en \u00e9quivalent de tr\u00e9sorerie au regard des dispositions de la norme IAS\u00a07 ainsi que les OPCVM mon\u00e9taires ne satisfaisant pas aux attendus de la d\u00e9cision exprim\u00e9e par l\u2019ANC et l\u2019AMF en novembre\u00a02018 sont class\u00e9s en actifs financiers \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat dans les actifs financiers courants.
\u2022Actifs financiers au co\u00fbt amorti
Les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti comprennent les instruments de dette dont l\u2019intention de gestion du Groupe est de collecter les flux de tr\u00e9sorerie contractuels qui correspondent uniquement au remboursement du montant nominal et le paiement des int\u00e9r\u00eats sur le montant nominal restant d\u00fb. Il s\u2019agit notamment de cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0 des participations, des avances en compte courant consenties \u00e0 des entit\u00e9s associ\u00e9es ou non consolid\u00e9es, des d\u00e9p\u00f4ts de garantie, d\u2019autres pr\u00eats, cr\u00e9ances et obligations.
\u00c0 chaque cl\u00f4ture, ces actifs sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti en appliquant la m\u00e9thode dite du \u00ab\u00a0taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif\u00a0\u00bb.
Ils font l\u2019objet d\u2019une comptabilisation de perte de valeur s\u2019il existe une indication objective de perte de valeur. La perte de valeur correspondant \u00e0 la diff\u00e9rence entre la valeur nette comptable et la valeur recouvrable (actualisation des flux de tr\u00e9sorerie attendus au taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif d\u2019origine) est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat. Elle est r\u00e9versible si la valeur recouvrable est amen\u00e9e \u00e0 \u00e9voluer favorablement dans le futur.
7.4.Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie et tr\u00e9sorerie nette
Principes comptables
La rubrique \u00ab\u00a0Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie\u00a0\u00bb se compose des fonds de caisse, des soldes bancaires ainsi que des placements \u00e0 court terme dans des instruments du march\u00e9 mon\u00e9taire. Ces placements, d\u2019\u00e9ch\u00e9ance inf\u00e9rieure \u00e0 trois mois, sont facilement convertibles en un montant de tr\u00e9sorerie connu et sont soumis \u00e0 un risque n\u00e9gligeable de changement de valeur.
7.5.Endettement financier
Principes comptables
La d\u00e9finition de l\u2019endettement financier net du Groupe respecte la recomman\u00addation no\u00a02020-01 du 6\u00a0mars 2020, de l\u2019Autorit\u00e9 des normes comptables, relative aux entreprises sous r\u00e9f\u00e9rentiel comptable international, \u00e9tant pr\u00e9cis\u00e9 que\u00a0:
\u2022tous les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s ayant pour sous-jacent un \u00e9l\u00e9ment de l\u2019endettement net sont inclus dans l\u2019endettement net\u00a0;
\u2022certains actifs financiers sp\u00e9cifiques affect\u00e9s au remboursement de la dette sont inclus dans l\u2019endettement net\u00a0;
\u2022les dettes sur rachats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires et compl\u00e9ments de prix sont exclues de l\u2019endettement net.
Les emprunts et autres dettes financi\u00e8res similaires sont comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti selon la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif. Les passifs financiers de transaction sont maintenus en juste valeur avec une contrepartie en compte de r\u00e9sultat.
Le Groupe utilise des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour g\u00e9rer et r\u00e9duire son exposition aux risques de variation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et des cours de change.
Il s\u2019agit d\u2019instruments cot\u00e9s sur des march\u00e9s organis\u00e9s ou de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 n\u00e9goci\u00e9s avec des contreparties de premier rang. Ils comprennent des contrats de swap de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou de devises, ainsi que des contrats de change \u00e0 terme. Tous ces instruments sont utilis\u00e9s \u00e0 des fins de couverture.
Les d\u00e9riv\u00e9s sont initialement comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date \u00e0 laquelle un contrat d\u00e9riv\u00e9 est conclu et sont ensuite r\u00e9\u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date de cl\u00f4ture de chaque exercice. La comptabilisation des variations ult\u00e9rieures de la juste valeur d\u00e9pend de la d\u00e9signation du d\u00e9riv\u00e9 comme instrument de couverture et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, de la nature de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert et du type de relation de couverture d\u00e9sign\u00e9. Lorsque ces contrats sont qualifi\u00e9s de couverture au plan comptable, les profits et les pertes r\u00e9alis\u00e9s sur\u00a0ces contrats sont constat\u00e9s dans le r\u00e9sultat de fa\u00e7on sym\u00e9trique \u00e0 l\u2019enregistrement des produits et des charges de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 couvre un risque de variation de juste valeur d\u2019un actif ou d\u2019un passif comptabilis\u00e9 au bilan, ou d\u2019un engagement ferme non reconnu au bilan, il est qualifi\u00e9 de couverture de juste valeur. Sur le plan comptable, l\u2019instrument est r\u00e9\u00e9valu\u00e9 \u00e0 sa juste valeur par contrepartie du r\u00e9sultat et l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert est sym\u00e9triquement r\u00e9\u00e9valu\u00e9 pour la portion couverte, sur la m\u00eame ligne du compte de r\u00e9sultat, ou, dans le cadre d\u2019une transaction pr\u00e9vue portant sur un actif ou un passif non financier, dans le co\u00fbt initial de l\u2019actif ou du passif.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 couvre un flux de tr\u00e9sorerie, il est qualifi\u00e9 de couverture de flux de tr\u00e9sorerie. Dans ce cas, au plan comptable, l\u2019instrument est r\u00e9\u00e9valu\u00e9 \u00e0 sa juste valeur par contrepartie des autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres pour la part efficace et par contrepartie du r\u00e9sultat pour la part inefficace\u00a0; lors de la r\u00e9alisation de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert, les montants accumul\u00e9s en capitaux propres sont reclass\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la m\u00eame ligne que l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert\u00a0; dans le cadre d\u2019une transaction pr\u00e9vue portant sur un actif ou un passif non financier, ils sont reclass\u00e9s dans le co\u00fbt initial de l\u2019actif ou du passif.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 constitue une couverture de l\u2019investissement net dans une entreprise \u00e9trang\u00e8re, il est comptabilis\u00e9 de fa\u00e7on similaire \u00e0 une couverture de flux de tr\u00e9sorerie. Pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s qui ne sont pas qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture au plan comptable, les variations de leur juste valeur sont directement enregistr\u00e9es en r\u00e9sultat sans r\u00e9\u00e9valuation du sous-jacent.
Les titres cot\u00e9s du Groupe sont class\u00e9s en juste valeur de niveau\u00a01, les titres des holdings de contr\u00f4le sont class\u00e9s en juste valeur de niveau\u00a02 (voir note\u00a07.3 \u2013 Autres actifs financiers).
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a09, appliqu\u00e9e depuis le 1er\u00a0janvier 2018, les actifs financiers sont class\u00e9s dans les cat\u00e9gories \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti\u00a0\u00bb, \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le biais du r\u00e9sultat net\u00a0\u00bb.
Le tableau ci-dessus pr\u00e9sente la m\u00e9thode de valorisation des instruments financiers, requis par la norme IFRS\u00a013, selon les trois niveaux suivants\u00a0:
\u2022niveau\u00a01\u00a0: juste valeur estim\u00e9e sur des prix cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs pour des actifs ou des passifs identiques\u00a0;
\u2022niveau\u00a02\u00a0: juste valeur estim\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des prix cot\u00e9s vis\u00e9s au niveau\u00a01 qui sont observables pour l\u2019actif ou le passif concern\u00e9, soit directement (\u00e0 savoir des prix), soit indirectement (\u00e0 savoir des donn\u00e9es d\u00e9riv\u00e9es de prix)\u00a0;
\u2022niveau\u00a03\u00a0: juste valeur estim\u00e9e par des techniques d\u2019\u00e9valuation utilisant des donn\u00e9es significatives relatives \u00e0 l\u2019actif ou au passif qui ne sont pas fond\u00e9es sur des donn\u00e9es de march\u00e9 directement observables.
Principes comptables
Les titres de la soci\u00e9t\u00e9 consolidante d\u00e9tenus par le Groupe sont comptabilis\u00e9s en d\u00e9duction des capitaux propres pour leur co\u00fbt d\u2019acquisition. Les \u00e9ventuels profits ou pertes li\u00e9s \u00e0 l\u2019achat, la vente, l\u2019\u00e9mission ou l\u2019annulation de ces titres sont comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres sans affecter le r\u00e9sultat.
NOTE 10.Provisions et litiges
Principes comptables
Les provisions sont des passifs dont l\u2019\u00e9ch\u00e9ance ou le montant ne peut \u00eatre fix\u00e9 de mani\u00e8re pr\u00e9cise.
Les provisions sont comptabilis\u00e9es lorsque le Groupe a une obligation pr\u00e9sente, r\u00e9sultant d\u2019un fait g\u00e9n\u00e9rateur pass\u00e9, qui entra\u00eenera probablement une sortie de ressources pouvant \u00eatre raisonnablement estim\u00e9e. Le montant comptabilis\u00e9 doit \u00eatre la meilleure estimation de la d\u00e9pense n\u00e9cessaire \u00e0 l\u2019extinction de l\u2019obligation pr\u00e9sente \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Elle est actualis\u00e9e lorsque l\u2019effet est significatif et que l\u2019\u00e9ch\u00e9ance est sup\u00e9rieure \u00e0 un an.
Les provisions pour restructuration sont comptabilis\u00e9es lorsque le Groupe dispose d\u2019un plan formalis\u00e9 et d\u00e9taill\u00e9, et que celui-ci a \u00e9t\u00e9 notifi\u00e9 aux parties int\u00e9ress\u00e9es.
Les provisions pour obligations contractuelles correspondent principalement \u00e0\u00a0la remise en \u00e9tat des ouvrages exploit\u00e9s dans le cadre des contrats de concessions. Elles sont calcul\u00e9es \u00e0 la fin de chaque exercice en fonction d\u2019un plan pluriannuel de travaux r\u00e9vis\u00e9 annuellement pour tenir compte des programmes de d\u00e9penses.
11.2.Engagement de retraite et avantages assimil\u00e9s
Principes comptables
\u2022Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi
Les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi incluent les indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re, les r\u00e9gimes de retraite, ainsi que l\u2019assurance-vie et la couverture des frais m\u00e9dicaux accord\u00e9es aux retrait\u00e9s de certaines filiales (principalement aux \u00c9tats-Unis).
Les engagements relatifs aux avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi concernent majoritairement les filiales de la zone euro.
\u2022Autres avantages \u00e0 long terme
Les autres avantages \u00e0 long terme sont provisionn\u00e9s au bilan. Il s\u2019agit des engagements relatifs aux gratifications li\u00e9es \u00e0 l\u2019anciennet\u00e9, ainsi qu\u2019aux mutuelles.
Cette provision est \u00e9valu\u00e9e selon la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dits projet\u00e9es.
Les charges relatives \u00e0 ces engagements sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, \u00e0 l\u2019exception des charges d\u2019int\u00e9r\u00eats nettes du rendement attendu des actifs qui sont constat\u00e9es en r\u00e9sultat financier.
11.2.1.Pr\u00e9sentation des r\u00e9gimes
\u2022R\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a019 r\u00e9vis\u00e9e \u00ab\u00a0Avantages au personnel\u00a0\u00bb, les engagements r\u00e9sultant de r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies, ainsi que leur co\u00fbt, font l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation actuarielle suivant la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es. Les \u00e9valuations ont lieu chaque ann\u00e9e pour les diff\u00e9rents r\u00e9gimes.
Ces r\u00e9gimes sont soit financ\u00e9s, leurs actifs \u00e9tant alors g\u00e9r\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment et ind\u00e9pendamment de ceux du Groupe, soit non financ\u00e9s, leur engagement faisant l\u2019objet d\u2019un passif au bilan. Pour les r\u00e9gimes financ\u00e9s, ceux-ci peuvent \u00eatre financ\u00e9s par des placements dans diff\u00e9rents instruments, tels que des contrats d\u2019assurance ou des titres de capitaux propres et de placement obligataires, \u00e0 l\u2019exclusion des actions ou des instruments de dette du Groupe.
Pour les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies financ\u00e9s, l\u2019insuffisance ou l\u2019exc\u00e9dent de la juste valeur des actifs par rapport \u00e0 la valeur actualis\u00e9e des obligations est comptabilis\u00e9 comme passif ou actif au bilan. Si les actifs de couverture exc\u00e8dent les engagements comptabilis\u00e9s, un actif financier est g\u00e9n\u00e9r\u00e9 dans la limite de la valeur actualis\u00e9e des remboursements futurs et des diminu\u00adtions de cotisations futures attendus. Si un tel exc\u00e9dent d\u2019actifs n\u2019est pas disponible ou ne repr\u00e9sente pas d\u2019avantages \u00e9conomiques futurs, il n\u2019est pas comptabilis\u00e9.
Les engagements li\u00e9s aux avantages au personnel sont valoris\u00e9s en utilisant des hypoth\u00e8ses d\u2019\u00e9volution des salaires, d\u2019\u00e2ge de liquidation de droit, de\u00a0taux de mortalit\u00e9, de taux d\u2019inflation, puis actualis\u00e9s en utilisant les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat des obligations priv\u00e9es \u00e0 long terme de premi\u00e8re cat\u00e9gorie. Le taux d\u2019actualisation est ainsi d\u00e9termin\u00e9 pour chaque pays, par r\u00e9f\u00e9rence au taux de rendement des obligations d\u2019entreprises de premi\u00e8re cat\u00e9gorie de notation financi\u00e8re AA et de maturit\u00e9 \u00e9quivalente \u00e0 la dur\u00e9e des r\u00e9gimes \u00e9valu\u00e9s, g\u00e9n\u00e9ralement fond\u00e9 sur des indices repr\u00e9sentatifs. Les taux de r\u00e9f\u00e9rence utilis\u00e9s pour les principaux plans sont l\u2019iBoxx AA Corporate et le Merrill Lynch AA Corporate \u00e0 la date d\u2019\u00e9valuation des plans \u00e0 une \u00e9ch\u00e9ance en rapport avec la duration moyenne du plan consid\u00e9r\u00e9. Les r\u00e9f\u00e9rences de taux utilis\u00e9s pour ces principaux plans n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 modifi\u00e9es au cours de\u00a0l\u2019exercice.
Un co\u00fbt des services pass\u00e9s est constat\u00e9 lorsque l\u2019entreprise adopte un r\u00e9gime \u00e0 prestations d\u00e9finies ou change le niveau des prestations d\u2019un r\u00e9gime existant, le co\u00fbt des services pass\u00e9s est imm\u00e9diatement comptabilis\u00e9 en\u00a0charge.
La charge actuarielle comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies comprend le co\u00fbt des services rendus au cours de l\u2019exercice, le co\u00fbt des services pass\u00e9s, ainsi que les effets de toute r\u00e9duction ou liquidation de r\u00e9gime.
La composante financi\u00e8re, comptabilis\u00e9e en autres charges et produits financiers, est constitu\u00e9e de l\u2019effet de d\u00e9sactualisation des engagements, net\u00a0du rendement attendu des actifs de couverture \u00e9valu\u00e9 en utilisant le taux d\u2019actualisation retenu pour l\u2019\u00e9valuation des engagements.
Les \u00e9carts actuariels r\u00e9sultent principalement des modifications d\u2019hypoth\u00e8ses et de la diff\u00e9rence entre les r\u00e9sultats selon les hypoth\u00e8ses actuarielles et les r\u00e9sultats effectifs des r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies. Les \u00e9carts actuariels sont reconnus dans leur totalit\u00e9 au bilan, avec pour contrepartie les capitaux propres \u00e0 l\u2019exception des autres avantages \u00e0 long terme pour lesquels les impacts des variations sont comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat.
\u2022R\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies
Certains avantages sont \u00e9galement fournis dans le cadre de r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies. Les cotisations relatives \u00e0 ces r\u00e9gimes sont inscrites en\u00a0frais du personnel lorsqu\u2019elles sont encourues.
11.3.Transactions dont le paiement est fond\u00e9 sur des actions
Principes comptables
Les modalit\u00e9s d\u2019\u00e9valuation et de comptabilisation des plans de souscription ou d\u2019achat d\u2019actions portant sur les actions de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re ainsi que de ses filiales sont d\u00e9finies par la norme IFRS\u00a02 \u00ab\u00a0Paiements fond\u00e9s sur des actions\u00a0\u00bb.
L\u2019attribution d\u2019actions et de stock-options repr\u00e9sente un avantage consenti \u00e0 leurs b\u00e9n\u00e9ficiaires et constitue \u00e0 ce titre un compl\u00e9ment de r\u00e9mun\u00e9ration. Les\u00a0avantages ainsi accord\u00e9s sont comptabilis\u00e9s en charge lin\u00e9airement sur la\u00a0p\u00e9riode d\u2019acquisition des droits en contrepartie d\u2019une augmentation des\u00a0capitaux propres pour les plans remboursables en actions, et en dettes vis-\u00e0-vis du personnel pour les plans remboursables en num\u00e9raire.
Ils sont \u00e9valu\u00e9s lors de leur attribution sur la base de la juste valeur des instruments de capitaux propres attribu\u00e9s.
NOTE 12.Imp\u00f4ts
Principes comptables
Le Groupe calcule les imp\u00f4ts sur les r\u00e9sultats conform\u00e9ment aux l\u00e9gislations fiscales en vigueur.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a012 \u00ab\u00a0Imp\u00f4ts sur les r\u00e9sultats\u00a0\u00bb, les diff\u00e9rences temporelles entre les valeurs comptables des actifs et des passifs et leurs bases fiscales donnent lieu \u00e0 la constatation d\u2019un imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 selon la m\u00e9thode du report variable en utilisant les taux d\u2019imp\u00f4t adopt\u00e9s ou quasi adopt\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture.
Des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont comptabilis\u00e9s pour toutes les diff\u00e9rences temporelles, sauf si l\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par un goodwill ou par la comptabilisation initiale d\u2019un actif ou d\u2019un passif qui n\u2019est pas un regroupement d\u2019entreprises et n\u2019affecte ni le b\u00e9n\u00e9fice comptable ni le b\u00e9n\u00e9fice imposable \u00e0 la date de transaction.
Un imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 pour toutes les diff\u00e9rences temporelles imposables li\u00e9es \u00e0 des participations dans les filiales, entreprises associ\u00e9es, coentreprises et investissements dans les succursales sauf si la date \u00e0 laquelle s\u2019inversera la diff\u00e9rence temporelle peut \u00eatre contr\u00f4l\u00e9e et s\u2019il est probable qu\u2019elle ne s\u2019inversera pas dans un avenir pr\u00e9visible.
Un actif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 pour le report en avant de pertes fiscales et de cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t non utilis\u00e9s dans la mesure o\u00f9 il est probable que l\u2019on disposera de b\u00e9n\u00e9fices imposables futurs sur lesquels ces pertes fiscales et cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t non utilis\u00e9s pourront \u00eatre imput\u00e9s, ou s\u2019il existe des diff\u00e9rences temporelles passives.
La valeur comptable des actifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est revue \u00e0 la cl\u00f4ture de chaque exercice et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, r\u00e9\u00e9valu\u00e9e ou r\u00e9duite pour tenir compte de perspectives plus ou moins favorables de r\u00e9alisation d\u2019un b\u00e9n\u00e9fice imposable disponible permettant l\u2019utilisation de ces actifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9. Pour appr\u00e9cier la probabilit\u00e9 de r\u00e9alisation d\u2019un b\u00e9n\u00e9fice imposable disponible, il est notamment tenu compte de l\u2019historique des r\u00e9sultats des exercices pr\u00e9c\u00e9dents, des pr\u00e9visions de r\u00e9sultats futurs, des \u00e9l\u00e9ments non r\u00e9currents qui ne seraient pas susceptibles de se renouveler \u00e0 l\u2019avenir et de la strat\u00e9gie fiscale. De ce fait, l\u2019\u00e9valuation de la capacit\u00e9 du Groupe \u00e0 utiliser ses d\u00e9ficits reportables repose sur une part de jugement importante.Si les r\u00e9sultats fiscaux futurs du Groupe s\u2019av\u00e9raient sensiblement diff\u00e9rents de ceux anticip\u00e9s, le Groupe serait alors dans l\u2019obligation de revoir \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse la valeur comptable des actifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s, ce qui pourrait avoir un effet significatif sur le bilan et le r\u00e9sultat du Groupe.
Le Groupe applique l\u2019exception offerte par l\u2019amendement d\u2019IAS\u00a012 \u00ab\u00a0Imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat\u00a0\u00bb, concernant la r\u00e9forme fiscale internationale Pilier\u00a02, relatif \u00e0 l\u2019absence de comptabilisation d\u2019actifs et de passifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 rattach\u00e9s aux imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat d\u00e9coulant des r\u00e8gles Pilier\u00a02. Au 31 d\u00e9cembre 2025, aucun imp\u00f4t n\u2019a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9 au titre de l\u2019application des r\u00e8gles Pilier 2.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a012, les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s ne sont pas actualis\u00e9s.
Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le exclusif sont consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale.
Dans le cas g\u00e9n\u00e9ral, le contr\u00f4le exerc\u00e9 par le Groupe se mat\u00e9rialise par la d\u00e9tention de plus de 50\u00a0% du capital et des droits de vote associ\u00e9s des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es. Toutefois, dans certaines situations et en vertu des crit\u00e8res \u00e9nonc\u00e9s par la norme IFRS\u00a010, le Groupe peut estimer qu\u2019il d\u00e9tient le contr\u00f4le d\u2019entit\u00e9s dans lesquelles il d\u00e9tient moins de 50\u00a0% du capital et des droits de vote associ\u00e9s.
Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce une influence notable sont consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence.
Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le conjoint en vertu\u00a0d\u2019un accord contractuel avec d\u2019autres actionnaires, quel que soit le\u00a0pourcentage de d\u00e9tention, sont analys\u00e9es pour d\u00e9finir s\u2019il s\u2019agit de joint-ventures ou de joint-operations selon les crit\u00e8res d\u2019analyse d\u00e9finis par\u00a0la norme IFRS\u00a011. Les\u00a0joint-ventures sont consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence et les joint-operations sont, le cas \u00e9ch\u00e9ant, prises en compte \u00e0 hauteur des droits directs d\u00e9tenus sur les actifs et passifs du partenariat.
Le Groupe n\u2019a identifi\u00e9 aucun contr\u00f4le conjoint de type joint-operations au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
Le Groupe appr\u00e9cie au cas par cas pour chaque participation l\u2019ensemble des \u00e9l\u00e9ments permettant de caract\u00e9riser le type de contr\u00f4le qu\u2019il exerce et revoit cette appr\u00e9ciation s\u2019il existe des modifications affectant la gouvernance ou des faits et circonstances pouvant indiquer qu\u2019il y a eu une modification du contr\u00f4le qu\u2019il exerce.
Les droits de vote potentiels d\u00e9tenus sur des entit\u00e9s consolid\u00e9es sont analys\u00e9s au cas par cas. Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a010\u00a0\u00ab\u00a0\u00c9tats financiers consolid\u00e9s\u00a0\u00bb, seuls les droits de vote potentiels conf\u00e9rant seuls ou en vertu des autres faits et circonstances des droits substantiels sur l\u2019entit\u00e9 sont pris en compte dans l\u2019appr\u00e9ciation du contr\u00f4le. Le Groupe analyse ensuite si ces droits potentiels lui permettent d\u2019avoir imm\u00e9diatement acc\u00e8s aux rendements variables de l\u2019investissement et prend alors en compte la d\u00e9tention en r\u00e9sultant dans le calcul du pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat. C\u2019est le cas par exemple lorsqu\u2019il existe des options crois\u00e9es d\u2019achat et de vente exer\u00e7ables \u00e0 prix fixe et \u00e0 m\u00eame date.
Les soci\u00e9t\u00e9s, qui tant individuellement que collectivement sont non signifi\u00adcatives par rapport aux \u00e9tats financiers consolid\u00e9s, sont exclues du p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation. Leur mat\u00e9rialit\u00e9 est appr\u00e9ci\u00e9e avant chaque cl\u00f4ture annuelle.
\u2022Conversion des \u00e9tats financiers des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res
Les \u00e9tats financiers des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res dont la monnaie de fonction\u00adnement est diff\u00e9rente de la monnaie de pr\u00e9sentation des comptes consolid\u00e9s du Groupe (euros), et qui ne sont pas en situation d\u2019hyperinflation, sont convertis selon la m\u00e9thode dite \u00ab\u00a0du cours de cl\u00f4ture\u00a0\u00bb. Leurs \u00e9l\u00e9ments de bilan sont convertis au cours de change en vigueur \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice et les \u00e9l\u00e9ments du compte de r\u00e9sultat sont convertis au cours moyen de la p\u00e9riode. Les \u00e9carts de conversion qui en r\u00e9sultent sont enregistr\u00e9s en \u00e9cart de conversion dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global.
Les goodwill relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res sont consid\u00e9r\u00e9s comme faisant partie des actifs et passifs acquis et, \u00e0 ce titre, sont convertis au cours de change en vigueur \u00e0 la date de cl\u00f4ture.
\u2022Op\u00e9rations en devises
Les op\u00e9rations en monnaies \u00e9trang\u00e8res sont initialement enregistr\u00e9es dans la monnaie fonctionnelle de l\u2019entit\u00e9 au taux de change en vigueur \u00e0 la date d\u2019op\u00e9ration. \u00c0 la date de cl\u00f4ture, les actifs et passifs mon\u00e9taires libell\u00e9s en\u00a0monnaies \u00e9trang\u00e8res sont convertis dans la monnaie fonctionnelle des\u00a0entit\u00e9s aux taux en vigueur \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Tous les \u00e9carts sont enregistr\u00e9s en r\u00e9sultat de la p\u00e9riode \u00e0 l\u2019exception des \u00e9carts sur les emprunts en monnaies \u00e9trang\u00e8res qui constituent une couverture de l\u2019investissement net dans une entit\u00e9 \u00e9trang\u00e8re. Ceux-ci sont directement enregistr\u00e9s en \u00e9cart de conversion dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global jusqu\u2019\u00e0 la sortie de l\u2019investissement net.
\u2022Regroupements d\u2019entreprises
Le Groupe applique \u00e0 compter du 1er\u00a0janvier 2010 les dispositions de la norme IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e \u00ab\u00a0Regroupements d\u2019entreprises\u00a0\u00bb.
Les regroupements initi\u00e9s post\u00e9rieurement au 1er\u00a0janvier 2004 mais avant le 1er\u00a0janvier 2010 sont comptabilis\u00e9s selon l\u2019ancienne version d\u2019IFRS\u00a03.
Le goodwill est \u00e9gal \u00e0 la diff\u00e9rence entre\u00a0:
\u2022la somme de\u00a0:
\u2013la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e, c\u2019est-\u00e0-dire le co\u00fbt d\u2019acquisition hors frais d\u2019acquisition et incluant la juste valeur des compl\u00e9ments de prix \u00e9ventuels,
\u2013la juste valeur \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le des int\u00e9r\u00eats ne donnant pas le contr\u00f4le dans le cas d\u2019une acquisition partielle pour laquelle l\u2019option du goodwill complet est retenue,
\u2013la juste valeur de la quote-part ant\u00e9rieurement d\u00e9tenue le cas \u00e9ch\u00e9ant\u00a0;
\u2022et la somme de\u00a0:
\u2013la quote-part de la juste valeur des actifs et passifs identifiables de l\u2019entit\u00e9 acquise \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le relative aux int\u00e9r\u00eats donnant le contr\u00f4le (y compris, le cas \u00e9ch\u00e9ant, les int\u00e9r\u00eats pr\u00e9c\u00e9demment d\u00e9tenus),
\u2013la quote-part relative aux int\u00e9r\u00eats ne donnant pas le contr\u00f4le si l\u2019option du goodwill complet est retenue.
\u00c0 la date d\u2019acquisition, les actifs, passifs et passifs \u00e9ventuels identifiables de l\u2019entit\u00e9 acquise sont \u00e9valu\u00e9s individuellement \u00e0 leur juste valeur quelle que soit leur destination. Les analyses et expertises n\u00e9cessaires \u00e0 l\u2019\u00e9valuation initiale de ces \u00e9l\u00e9ments doivent \u00eatre finalis\u00e9es dans un d\u00e9lai de douze mois \u00e0\u00a0compter de la date d\u2019acquisition. Une \u00e9valuation provisoire est fournie lors des cl\u00f4tures de comptes intervenant dans ce d\u00e9lai.
Les actifs incorporels sont comptabilis\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment du goodwill s\u2019ils sont identifiables, c\u2019est-\u00e0-dire s\u2019ils r\u00e9sultent d\u2019un droit l\u00e9gal ou contractuel, ou s\u2019ils sont s\u00e9parables des activit\u00e9s de l\u2019entit\u00e9 acquise et qu\u2019ils sont porteurs d\u2019avantages \u00e9conomiques futurs.
Les frais d\u2019acquisition sont comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat ainsi que toute modification au-del\u00e0 du d\u00e9lai d\u2019affectation des \u00e9l\u00e9ments inclus dans le calcul du goodwill.
En cas de prise de contr\u00f4le par acquisitions successives, la quote-part ant\u00e9rieurement d\u00e9tenue est r\u00e9\u00e9valu\u00e9e \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le en contrepartie du r\u00e9sultat.
Le Groupe appr\u00e9cie au cas par cas pour chaque acquisition partielle le recours \u00e0 l\u2019option du goodwill complet (goodwill y compris pour la part relative aux participations ne donnant pas le contr\u00f4le).
Le Groupe comptabilise les effets des regroupements d\u2019entreprises en \u00ab\u00a0Autres produits (charges) financiers\u00a0\u00bb.
\u2022Comptabilisation des variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat de\u00a0participations consolid\u00e9es sans perte de contr\u00f4le
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a010, dans le cas d\u2019une acquisition ou cession des titres d\u2019une entit\u00e9 contr\u00f4l\u00e9e par le Groupe n\u2019impliquant pas de changement de contr\u00f4le, l\u2019entit\u00e9 comptabilise la diff\u00e9rence entre l\u2019ajustement de la valeur des int\u00e9r\u00eats ne donnant pas le contr\u00f4le et la juste valeur de la contrepartie pay\u00e9e ou re\u00e7ue directement en capitaux propres part du Groupe.
\u2022Perte de contr\u00f4le
Conform\u00e9ment aux dispositions de la norme IFRS\u00a010, le Groupe constate en r\u00e9sultat, \u00e0 la date de la perte de contr\u00f4le, l\u2019\u00e9cart entre\u00a0:
\u2022la somme de\u00a0:
\u2013la juste valeur de la contrepartie re\u00e7ue,
\u2013la juste valeur des int\u00e9r\u00eats \u00e9ventuellement conserv\u00e9s\u00a0;
\u2022et la valeur comptable de ces \u00e9l\u00e9ments.
Le Groupe constate l\u2019effet des pertes de contr\u00f4le en \u00ab\u00a0Autres produits (charges) financiers\u00a0\u00bb, sauf si celui-ci est li\u00e9 \u00e0 une activit\u00e9 abandonn\u00e9e au sens de la norme IFRS\u00a05 \u00ab\u00a0Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente et activit\u00e9s abandonn\u00e9es\u00a0\u00bb. Dans ce cas l\u2019effet de la perte de contr\u00f4le est class\u00e9 en r\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession.
Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce une influence notable sont consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence.
Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce une influence notable sont consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence.
Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce une influence notable sont consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence.
7.2.Titres mis en \u00e9quivalence
Principes comptables
Les soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence comprennent les soci\u00e9t\u00e9s dans lesquelles le Groupe d\u00e9tient une influence notable et les partenariats de type joint-ventures. \u00c0 des fins de clarification de l\u2019information financi\u00e8re fournie suite \u00e0\u00a0l\u2019application des normes IFRS\u00a010 \u00ab\u00a0\u00c9tats financiers consolid\u00e9s\u00a0\u00bb et IFRS\u00a011 \u00ab\u00a0Partenariats\u00a0\u00bb, le Groupe a choisi de pr\u00e9senter en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, dans la rubrique \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quiva\u00adlence op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb, les quotes-parts de r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence dont l\u2019activit\u00e9 est en lien avec les secteurs op\u00e9rationnels du Groupe. Les quotes-parts de r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s relevant de ses activit\u00e9s de holding financi\u00e8re sont pr\u00e9sent\u00e9es dans la rubrique \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb.
Les prises de participation dans les soci\u00e9t\u00e9s associ\u00e9es et les joint-ventures sont comptabilis\u00e9es selon IAS\u00a028 r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 compter de l\u2019acquisition de l\u2019influence notable ou de la prise de contr\u00f4le conjoint. Toute diff\u00e9rence entre le co\u00fbt de la participation et la quote-part acquise dans la juste valeur des actifs et passifs de la soci\u00e9t\u00e9 est comptabilis\u00e9e en goodwill. Le goodwill ainsi d\u00e9termin\u00e9 est inclus dans la valeur comptable de la participation. Tout exc\u00e9dent de la quote-part acquise dans la juste valeur des actifs et des passifs de la soci\u00e9t\u00e9 sur le co\u00fbt de la participation est inclus comme produit (badwill) dans la d\u00e9termination de la quote-part de r\u00e9sultat dans la rubrique \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9ra\u00adtionnelles\u00a0\u00bb selon leur classification, dans la p\u00e9riode au cours de laquelle la\u00a0participation est acquise.
Un test de d\u00e9pr\u00e9ciation est effectu\u00e9 d\u00e8s qu\u2019un indice objectif de perte de valeur est identifi\u00e9, comme une baisse importante du cours de Bourse de la participation, l\u2019anticipation d\u2019une baisse notable des flux de tr\u00e9sorerie futurs, ou toute information indiquant de probables effets n\u00e9gatifs significatifs sur les r\u00e9sultats de l\u2019entit\u00e9.
La valeur recouvrable des participations consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence est alors test\u00e9e selon les modalit\u00e9s d\u00e9crites dans la note relative aux pertes de valeur d\u2019actifs immobilis\u00e9s non financiers (voir note 6.1 \u2013\u00a0Goodwill).
Les d\u00e9pr\u00e9ciations sont constat\u00e9es, le cas \u00e9ch\u00e9ant, en r\u00e9sultat dans la rubrique \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb selon leur classification.
En cas de prise d\u2019influence notable ou de contr\u00f4le conjoint par achats successifs de titres, le Groupe applique IAS\u00a028.
Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce une influence notable sont consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence.
Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le conjoint en vertu\u00a0d\u2019un accord contractuel avec d\u2019autres actionnaires, quel que soit le\u00a0pourcentage de d\u00e9tention, sont analys\u00e9es pour d\u00e9finir s\u2019il s\u2019agit de joint-ventures ou de joint-operations selon les crit\u00e8res d\u2019analyse d\u00e9finis par\u00a0la norme IFRS\u00a011. Les\u00a0joint-ventures sont consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence et les joint-operations sont, le cas \u00e9ch\u00e9ant, prises en compte \u00e0 hauteur des droits directs d\u00e9tenus sur les actifs et passifs du partenariat.
Le Groupe n\u2019a identifi\u00e9 aucun contr\u00f4le conjoint de type joint-operations au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
7.2.Titres mis en \u00e9quivalence
Principes comptables
Les soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence comprennent les soci\u00e9t\u00e9s dans lesquelles le Groupe d\u00e9tient une influence notable et les partenariats de type joint-ventures. \u00c0 des fins de clarification de l\u2019information financi\u00e8re fournie suite \u00e0\u00a0l\u2019application des normes IFRS\u00a010 \u00ab\u00a0\u00c9tats financiers consolid\u00e9s\u00a0\u00bb et IFRS\u00a011 \u00ab\u00a0Partenariats\u00a0\u00bb, le Groupe a choisi de pr\u00e9senter en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, dans la rubrique \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quiva\u00adlence op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb, les quotes-parts de r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence dont l\u2019activit\u00e9 est en lien avec les secteurs op\u00e9rationnels du Groupe. Les quotes-parts de r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s relevant de ses activit\u00e9s de holding financi\u00e8re sont pr\u00e9sent\u00e9es dans la rubrique \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb.
Les prises de participation dans les soci\u00e9t\u00e9s associ\u00e9es et les joint-ventures sont comptabilis\u00e9es selon IAS\u00a028 r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 compter de l\u2019acquisition de l\u2019influence notable ou de la prise de contr\u00f4le conjoint. Toute diff\u00e9rence entre le co\u00fbt de la participation et la quote-part acquise dans la juste valeur des actifs et passifs de la soci\u00e9t\u00e9 est comptabilis\u00e9e en goodwill. Le goodwill ainsi d\u00e9termin\u00e9 est inclus dans la valeur comptable de la participation. Tout exc\u00e9dent de la quote-part acquise dans la juste valeur des actifs et des passifs de la soci\u00e9t\u00e9 sur le co\u00fbt de la participation est inclus comme produit (badwill) dans la d\u00e9termination de la quote-part de r\u00e9sultat dans la rubrique \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9ra\u00adtionnelles\u00a0\u00bb selon leur classification, dans la p\u00e9riode au cours de laquelle la\u00a0participation est acquise.
Un test de d\u00e9pr\u00e9ciation est effectu\u00e9 d\u00e8s qu\u2019un indice objectif de perte de valeur est identifi\u00e9, comme une baisse importante du cours de Bourse de la participation, l\u2019anticipation d\u2019une baisse notable des flux de tr\u00e9sorerie futurs, ou toute information indiquant de probables effets n\u00e9gatifs significatifs sur les r\u00e9sultats de l\u2019entit\u00e9.
La valeur recouvrable des participations consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence est alors test\u00e9e selon les modalit\u00e9s d\u00e9crites dans la note relative aux pertes de valeur d\u2019actifs immobilis\u00e9s non financiers (voir note 6.1 \u2013\u00a0Goodwill).
Les d\u00e9pr\u00e9ciations sont constat\u00e9es, le cas \u00e9ch\u00e9ant, en r\u00e9sultat dans la rubrique \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb selon leur classification.
En cas de prise d\u2019influence notable ou de contr\u00f4le conjoint par achats successifs de titres, le Groupe applique IAS\u00a028.
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n \n | \n\n \n | \n
|---|---|---|
| \n Au 1er janvier 2025 | \n\n \n | \n\n 10 897,5 | \n
| \n Variation du p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation et acquisitions/cessions (1) | \n\n 8,7 | \n|
| \n Quote-part de r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelles | \n\n 365,0 | \n|
| \n Quote-part de r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9rationnelles | \n\n (1,8) | \n|
| \n Autres mouvements (2) | \n\n \n | \n\n (679,4) | \n
| \n AU 31 D\u00c9CEMBRE 2025 | \n\n \n | \n\n 10 590,0 | \n
| \n (1)Comprend notamment les impacts de dilutions constat\u00e9es sur l\u2019exercice, dont la dilution de UMG pour \u2013\u00a021,7 millions d\u2019euros. (2)Dont \u2013\u00a0238,9 millions d\u2019euros de dividendes vers\u00e9s, -\u00a088,4 millions d\u2019euros de variation des autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global et \u2013\u00a0367,1 millions d\u2019euros portant sur la prise en compte sur\u00a0Canal+ de l\u2019effet du rachat d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires par Canal+ de MultiChoice Group (MCG) post\u00e9rieurement \u00e0 la prise de contr\u00f4le de MCG par Canal+. | \n
Valeur consolid\u00e9e des principales soci\u00e9t\u00e9s mises en\u00a0\u00e9quivalence
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les principales soci\u00e9t\u00e9s comptabilis\u00e9es par le Groupe comme des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence sont\u00a0:
\u2022Universal Music Group (UMG)\u00a0: leader mondial de la musique enregistr\u00e9e, l\u2019\u00e9dition musicale et le merchandising. Le si\u00e8ge social de l\u2019entit\u00e9 consoli\u00addante Universal Music Group\u00a0NV est situ\u00e9 \u00e0 Amsterdam (Pays-Bas) et les titres sont cot\u00e9s \u00e0 l\u2019Euronext Amsterdam sous le mn\u00e9monique UMG AS\u00a0;
\u2022Canal+\u00a0: groupe de m\u00e9dia et de divertissement mondial, faisant partie des 50\u00a0marques fran\u00e7aises les plus valoris\u00e9es dans le monde, pr\u00e9sent sur l\u2019ensemble de la cha\u00eene de valeur audiovisuelle. Le si\u00e8ge social de l\u2019entit\u00e9 consolidante Canal+\u00a0SA est situ\u00e9 \u00e0 Issy-les-Moulineaux (France) et les titres sont cot\u00e9s au march\u00e9 principal (Main Market) du London Stock Exchange sous le mn\u00e9monique CAN\u00a0;
\u2022Havas\u00a0: un des plus grands groupes de communication au monde, au service des marques, des entreprises, et de la soci\u00e9t\u00e9 dans son ensemble. Le si\u00e8ge social de l\u2019entit\u00e9 consolidante Havas\u00a0NV est situ\u00e9 \u00e0 Amsterdam (Pays-Bas) et les titres sont cot\u00e9s \u00e0 l\u2019Euronext Amsterdam sous le mn\u00e9monique HAVAS\u00a0NA\u00a0;
\u2022Louis Hachette Group\u00a0: groupe qui r\u00e9unit Lagard\u00e8re et Prisma Media. Il\u00a0constitue un acteur diversifi\u00e9 et leader dans les domaines de l\u2019\u00e9dition, du\u00a0travel retail et des m\u00e9dias. Le si\u00e8ge social de l\u2019entit\u00e9 consolidante Louis\u00a0Hachette Group\u00a0SA est situ\u00e9 \u00e0 Paris (France) et les titres sont cot\u00e9s \u00e0\u00a0l\u2019Euronext Growth Paris sous le mn\u00e9monique ALHG\u00a0;
\u2022Vivendi\u00a0: groupe leader dans les contenus, les m\u00e9dias et le divertissement, pr\u00e9sent dans le secteur du jeu vid\u00e9o avec Gameloft et animateur d\u2019un portefeuille d\u2019actifs de participations minoritaires dans des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es de premier plan. Le si\u00e8ge social de l\u2019entit\u00e9 consolidante Vivendi\u00a0SE est situ\u00e9 \u00e0 Paris (France) et les titres sont cot\u00e9s \u00e0 l\u2019Euronext Paris sous le mn\u00e9monique VIV.
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Quote-part de r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en\u00a0\u00e9quivalence op\u00e9rationnelles | \n\n Quote-part de r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9rationnelles | \n\n Valeur de mise en\u00a0\u00e9quivalence au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 | \n\n Valeur de mise en\u00a0\u00e9quivalence au | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Entit\u00e9s sous influence notable | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n UMG (1) | \n\n 192,9 | \n\n \n | \n\n 8\u202f015,5 | \n\n 8\u202f098,9 | \n
| \n Canal+ (2) | \n\n 114,5 | \n\n \n | \n\n 804,9 | \n\n 1\u202f039,5 | \n
| \n Havas (3) | \n\n 49,8 | \n\n \n | \n\n 531,5 | \n\n 548,3 | \n
| \n Louis Hachette Group (4) | \n\n 13,6 | \n\n \n | \n\n 317,0 | \n\n 355,9 | \n
| \n Vivendi (5) | \n\n (7,4) | \n\n \n | \n\n 850,6 | \n\n 832,7 | \n
| \n Autres | \n\n 1,5 | \n\n (1,0) | \n\n 65,9 | \n\n 16,9 | \n
| \n Sous-total entit\u00e9s sous influence notable | \n\n 365,0 | \n\n (1,0) | \n\n 10\u202f585,5 | \n\n 10\u202f892,2 | \n
| \n Partenariats | \n\n \n | \n\n (0,8) | \n\n 4,5 | \n\n 5,3 | \n
| \n TOTAL | \n\n 365,0 | \n\n (1,8) | \n\n 10\u202f590,0 | \n\n 10\u202f897,5 | \n
(1) Universal Music Group
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe d\u00e9tient directement 338,1\u00a0millions d\u2019actions Universal Music Group (UMG), repr\u00e9sentant 18,43\u00a0% du capital (hors actions d\u2019autocontr\u00f4le) et des droits de vote nets de UMG. Au 31 d\u00e9cembre 2025, la\u00a0valeur des titres mis en \u00e9quivalence au bilan consolid\u00e9 est de 23,71\u00a0euros par action et\u00a0le cours de Bourse des actions d\u2019UMG \u00e9tait de 22,23\u00a0euros par\u00a0action (soit une valeur boursi\u00e8re des titres mis en \u00e9quivalence de 7\u00a0515,0\u00a0millions d\u2019euros).
Le Groupe a r\u00e9\u00e9valu\u00e9 la valeur recouvrable de sa participation dans UMG et, sur la base de la valeur d\u2019utilit\u00e9 estim\u00e9e par un expert, \u00e0 partir des flux de tr\u00e9sorerie futurs, a conclu qu\u2019aucune d\u00e9pr\u00e9ciation n\u2019\u00e9tait n\u00e9cessaire. Les principales hypoth\u00e8ses reposent sur les pr\u00e9visions des analystes sur la p\u00e9riode 2026-2028. L\u2019horizon explicite a \u00e9t\u00e9 extrapol\u00e9 jusqu\u2019en 2032 pour d\u00e9terminer la valeur terminale. Le taux d\u2019actualisation retenu s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 7,65\u00a0% et le taux de croissance \u00e0 long terme est de 2,25\u00a0%. Le taux d\u2019actualisation qui \u00e9galiserait la valeur d\u2019utilit\u00e9 et la valeur comptable de la participation du Groupe dans UMG est de 7,81\u00a0%. Le taux de croissance \u00e0 long terme qui \u00e9galiserait la valeur d\u2019utilit\u00e9 et la valeur comptable de la participation du Groupe dans UMG est de 2,06\u00a0%.
(2)\u00a0Canal+
Au 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, \u00e0 l\u2019issue de l\u2019op\u00e9ration de scission de Vivendi, le\u00a0Groupe a re\u00e7u 301,9\u00a0millions d\u2019actions Canal+, repr\u00e9sentant 30,43\u00a0% du capital (hors actions d\u2019autocontr\u00f4le) et des droits de vote nets de Canal+. Le\u00a0co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des titres a \u00e9t\u00e9 retenu, en application de IFRS\u00a013 \u00ab\u00a0\u00c9valuation de la\u00a0juste valeur\u00a0\u00bb, au cours de Bourse d\u2019ouverture du 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, soit 3,485\u00a0euros. Le\u00a0Groupe disposait d\u2019un d\u00e9lai d\u2019un an, \u00e0 compter du 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, pour\u00a0d\u00e9terminer sa quote-part dans la juste valeur des actifs et des passifs identifiables et proc\u00e9der \u00e0 un exercice de PPA (Purchase Price Allocation). Les travaux sont clos et le goodwill d\u00e9finitif, associ\u00e9 \u00e0 la prise d\u2019influence notable de Canal+ par le Groupe le 16 d\u00e9cembre 2024, s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 161,0\u00a0millions d\u2019euros.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe d\u00e9tient directement 301,9\u00a0millions d\u2019actions Canal+, repr\u00e9sentant 30,79\u00a0% du capital (hors actions d\u2019autocontr\u00f4le) et des droits de vote nets de Canal+. Au 31 d\u00e9cembre 2025, la valeur des titres mis en \u00e9quivalence au bilan consolid\u00e9 est de 2,67 euros par action et\u00a0le cours de Bourse des actions Canal+ \u00e9tait de 3,06\u00a0euros par action (soit une valeur boursi\u00e8re des titres mis en \u00e9quivalence de 922,3 millions d\u2019euros).
(3)\u00a0Havas
Au 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, \u00e0 l\u2019issue de l\u2019op\u00e9ration de scission de Vivendi, le Groupe a re\u00e7u 301,9\u00a0millions d\u2019actions Havas, repr\u00e9sentant 30,44\u00a0% du capital et des droits de vote nets de Havas. Le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des titres a \u00e9t\u00e9 retenu, en application de IFRS\u00a013 \u00ab\u00a0\u00c9valuation de la juste valeur\u00a0\u00bb, au cours de Bourse d\u2019ouverture du 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, soit 1,80\u00a0euro. Le Groupe disposait d\u2019un d\u00e9lai d\u2019un an, \u00e0 compter du 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, pour d\u00e9terminer sa quote-part dans la juste valeur des actifs et des passifs identifiables et proc\u00e9der \u00e0 un exercice de PPA (Purchase Price Allocation). Les travaux sont clos et le goodwill d\u00e9finitif, associ\u00e9 \u00e0 la prise d\u2019influence notable de Havas par le Groupe le
16 d\u00e9cembre 2024, s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 567,5\u00a0millions d\u2019euros.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe d\u00e9tient directement 30,2\u00a0millions d\u2019actions Havas (apr\u00e8s regroupement d\u2019actions op\u00e9r\u00e9 par Havas le 18 novembre 2025 donnant une action pour 10 actions pr\u00e9alablement d\u00e9tenues), repr\u00e9sentant 30,79\u00a0% du capital (hors actions d\u2019autocontr\u00f4le) et des droits de vote nets de Havas. Au 31 d\u00e9cembre 2025, la valeur des titres mis en \u00e9quivalence au bilan consolid\u00e9 est de 17,61 euros par action et\u00a0le cours de Bourse des actions Havas \u00e9tait de 17\u00a0euros par action (soit une valeur boursi\u00e8re des titres mis en \u00e9quivalence de 513,2 millions d\u2019euros).
Le Groupe a r\u00e9\u00e9valu\u00e9 la valeur recouvrable de sa participation dans Havas et sur la base de la valeur d\u2019utilit\u00e9 estim\u00e9e par un expert, \u00e0 partir des flux de tr\u00e9sorerie futurs, a conclu qu\u2019aucune d\u00e9pr\u00e9ciation n\u2019\u00e9tait n\u00e9cessaire.
(4)\u00a0Louis Hachette Group
Au 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, \u00e0 l\u2019issue de l\u2019op\u00e9ration de scission de Vivendi, le Groupe a re\u00e7u 301,9\u00a0millions d\u2019actions Louis Hachette Group, repr\u00e9sentant 30,43\u00a0% du capital (hors actions d\u2019autocontr\u00f4le) et des droits de vote nets de Louis Hachette Group. Le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des titres a \u00e9t\u00e9 retenu, en application de IFRS\u00a013 \u00ab\u00a0\u00c9valuation de la juste valeur\u00a0\u00bb, au cours de Bourse d\u2019ouverture du 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, soit 1,20\u00a0euro. Le\u00a0Groupe disposait d\u2019un d\u00e9lai d\u2019un an, \u00e0 compter du 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, pour d\u00e9terminer sa quote-part dans la juste valeur des actifs et des passifs identifiables et proc\u00e9der \u00e0 un exercice de PPA (Purchase Price Allocation). Les travaux sont clos et le goodwill d\u00e9finitif, associ\u00e9 \u00e0 la prise d\u2019influence notable de Louis Hachette Group par le Groupe le 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 111,6 millions d\u2019euros.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe d\u00e9tient directement 301,9\u00a0millions d\u2019actions Louis Hachette Group, repr\u00e9sentant 30,44\u00a0% du capital et des droits de vote nets de Louis Hachette Group. Au 31 d\u00e9cembre 2025, la valeur des titres mis en \u00e9quivalence au bilan consolid\u00e9 est de 1,05\u00a0euro par action et\u00a0le cours de Bourse des actions Louis Hachette Group \u00e9tait de 1,56\u00a0euro par action (soit une valeur boursi\u00e8re des titres mis en \u00e9quivalence de 471,8 millions d\u2019euros);
(5)\u00a0Vivendi
Au 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, \u00e0 l\u2019issue de l\u2019op\u00e9ration de scission de Vivendi, le Groupe a conserv\u00e9 ses 301,9\u00a0millions d\u2019actions Vivendi, repr\u00e9sentant 30,44\u00a0% du capital (hors actions d\u2019autocontr\u00f4le) et 30,37 % des droits de vote nets de Vivendi mais a constat\u00e9 la perte de contr\u00f4le au sens de IFRS\u00a010 \u00ab\u00a0\u00c9tats financiers consolid\u00e9s\u00a0\u00bb qu\u2019il exer\u00e7ait depuis le 26\u00a0avril 2017 sur le groupe Vivendi. \u00c0 l\u2019issue de la d\u00e9consolidation en int\u00e9gration globale de Vivendi, le\u00a0co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e des titres a \u00e9t\u00e9 retenu \u00e0 la juste valeur de la participation \u00e0 la date de l\u2019acquisition, par analogie avec le \u00a7B46 d\u2019IFRS\u00a03 \u00ab\u00a0Regroupements d\u2019entreprises\u00a0\u00bb. Cette juste valeur a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e selon les dispositions de\u00a0IFRS\u00a013 \u00ab\u00a0\u00c9valuation de la juste valeur\u00a0\u00bb, au cours de Bourse d\u2019ouverture du 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, soit 2,40\u00a0euros. Le Groupe a alors proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 la d\u00e9ter\u00admination de sa quote-part dans la juste valeur des actifs et des passifs identifiables et a identifi\u00e9 un badwill, comptabilis\u00e9, en application d\u2019IAS\u00a028 \u2013 Participations dans les entreprises associ\u00e9es, dans la quote-part de r\u00e9sultat net de Vivendi, en contrepartie de la valeur de la participation mis en \u00e9quivalence de Vivendi, pour un montant de 719,1\u00a0millions d\u2019euros au 16\u00a0d\u00e9cembre 2024. Au 31 d\u00e9cembre 2024, le Groupe avait r\u00e9estim\u00e9 la valeur recouvrable de sa participation dans Vivendi et a conclu, sur la base de la valeur d\u2019utilit\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e par un expert, \u00e0 la n\u00e9cessit\u00e9 de constater une d\u00e9pr\u00e9ciation de 582,3\u00a0millions d\u2019euros, permettant de ramener les titres Vivendi mis en \u00e9quivalence \u00e0 2,76\u00a0euros par action.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe d\u00e9tient directement 301,9\u00a0millions d\u2019actions Vivendi, repr\u00e9sentant 30,34\u00a0% du capital (hors actions d\u2019autocontr\u00f4le) et 30,27\u00a0% des droits de vote nets de Vivendi. Au 31 d\u00e9cembre 2025, le cours de\u00a0Bourse des actions Vivendi \u00e9tait de 2,37\u00a0euros par action (soit une valeur boursi\u00e8re des titres mis en \u00e9quivalence de 714,2 millions d\u2019euros) et la valeur des titres mis en \u00e9quivalence au bilan consolid\u00e9 avant d\u00e9pr\u00e9ciation compl\u00e9mentaire \u00e9tait de 2,86\u00a0euros (soit une valeur des titres mis en \u00e9quivalence de 864,0\u00a0millions d\u2019euros). Le Groupe a r\u00e9estim\u00e9 la valeur recouvrable de sa participation dans Vivendi et a conclu, sur la base de la valeur d\u2019utilit\u00e9 d\u00e9termin\u00e9e par la m\u00eame m\u00e9thode que celle appliqu\u00e9e au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024, \u00e0 la n\u00e9cessit\u00e9 de constater une d\u00e9pr\u00e9ciation compl\u00e9\u00admentaire de 13,3\u00a0millions d\u2019euros, permettant de ramener les titres Vivendi mis en \u00e9quivalence \u00e0 2,82\u00a0euros par action au 31 d\u00e9cembre 2025.
Informations financi\u00e8res \u00e0 100\u00a0% d\u2019Universal Music Group, Canal+, Havas, Louis Hachette Group et Vivendi
utilis\u00e9es pour\u00a0la\u00a0pr\u00e9paration des \u00e9tats financiers du Groupe
Les principaux agr\u00e9gats des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s, tels que publi\u00e9s par Universal Music Group, Canal+, Havas, Louis Hachette Group et Vivendi sont les suivants\u00a0:
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Universal Music Group | \n\n Canal+ | \n\n Havas | \n\n Louis Hachette Group | \n\n Vivendi | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Bilan | \n\n 30 juin 2025 (1) | \n\n 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n 31 d\u00e9cembre 2025 | \n
| \n Date de publication | \n\n 31 juillet 2025 | \n\n 11 mars 2026 | \n\n 17 f\u00e9vrier 2026 | \n\n 19 f\u00e9vrier 2026 | \n\n 12 mars 2026 | \n
| \n Actifs non courants | \n\n 13\u202f764 | \n\n 8\u202f581 | \n\n 3\u202f145 | \n\n 9\u202f158 | \n\n 6\u202f644 | \n
| \n Actifs courants | \n\n 4\u202f537 | \n\n 3\u202f713 | \n\n 3\u202f417 | \n\n 3\u202f266 | \n\n 306 | \n
| \n Total actif | \n\n 18\u202f301 | \n\n 12\u202f294 | \n\n 6\u202f562 | \n\n 12\u202f424 | \n\n 6\u202f950 | \n
| \n Capitaux propres | \n\n 4\u202f907 | \n\n 3\u202f650 | \n\n 1\u202f841 | \n\n 2\u202f800 | \n\n 4\u202f704 | \n
| \n Passifs non courants | \n\n 6\u202f220 | \n\n 4\u202f079 | \n\n 641 | \n\n 5\u202f490 | \n\n 310 | \n
| \n Passifs courants | \n\n 7\u202f174 | \n\n 4\u202f565 | \n\n 4\u202f080 | \n\n 4\u202f134 | \n\n 1\u202f936 | \n
| \n Total passif | \n\n 18\u202f301 | \n\n 12\u202f294 | \n\n 6\u202f562 | \n\n 12\u202f424 | \n\n 6\u202f950 | \n
| \n (1)Afin de mettre en \u00e9quivalence Universal Music Group (UMG), le Groupe s\u2019appuie sur les informations financi\u00e8res qu\u2019UMG a publi\u00e9es. Au 17 mars 2026, \u00e0 la date du Conseil d\u2019administration arr\u00eatant les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s de l\u2019exercice 2025, UMG a publi\u00e9 son compte de r\u00e9sultat le 5 mars 2026, mais n\u2019a pas publi\u00e9 son bilan. Dans l\u2019attente de la publication de ses \u00e9tats financiers consolid\u00e9s complets, le Groupe pr\u00e9sente le bilan d\u2019UMG arr\u00eat\u00e9 au 30 juin 2025, dernier bilan publi\u00e9. | \n
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Universal Music Group | \n\n Canal+ | \n\n Havas | \n\n Louis Hachette Group | \n\n Vivendi | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Compte de r\u00e9sultat | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2025 | \n
| \n Date de publication | \n\n 05 mars 2026 | \n\n 11 mars 2026 | \n\n 17 f\u00e9vrier 2026 | \n\n 19 f\u00e9vrier 2026 | \n\n 12 mars 2026 | \n
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 12 507 | \n\n 6 949 | \n\n 2 913 | \n\n 9 619 | \n\n 307 | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | \n\n 1 998 | \n\n 236 | \n\n 334 | \n\n 429 | \n\n 18 | \n
| \n R\u00e9sultat net, part du Groupe | \n\n 1 533 | \n\n (47) | \n\n 189 | \n\n 22 | \n\n 20 | \n
| \n \u2013dont activit\u00e9s poursuivies | \n\n 1 533 | \n\n (22) | \n\n 189 | \n\n 22 | \n\n 20 | \n
| \n \u2013dont activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession | \n\n - | \n\n (25) | \n\n - | \n\n - | \n\n \n | \n
| \n Quote-part du Groupe dans le r\u00e9sultat net | \n\n 193 | \n\n 114 | \n\n 50 | \n\n 14 | \n\n (7) | \n
| \n Autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global | \n\n (84) | \n\n 23 | \n\n (37) | \n\n (24) | \n\n 35 | \n
| \n Dividendes vers\u00e9s au Groupe | \n\n (176) | \n\n (6) | \n\n (24) | \n\n (18) | \n\n (12) | \n
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Universal Music Group | \n\n Canal+ | \n\n Havas | \n\n Louis Hachette Group | \n\n Vivendi | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Bilan | \n\n 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n 31 d\u00e9cembre 2024 | \n
| \n Date de publication | \n\n 27 mars 2025 | \n\n 4 mars 2025 | \n\n 5 mars 2025 | \n\n 13 f\u00e9vrier 2025 | \n\n 6 mars 2025 | \n
| \n Actifs non courants | \n\n 12 747 | \n\n 6 427 | \n\n 3 185 | \n\n 9 218 | \n\n 7 690 | \n
| \n Actifs courants | \n\n 4 573 | \n\n 2 943 | \n\n 3 491 | \n\n 3 157 | \n\n 239 | \n
| \n Total actif | \n\n 17 320 | \n\n 9 370 | \n\n 6 676 | \n\n 12 375 | \n\n 7 929 | \n
| \n Capitaux propres | \n\n 4 551 | \n\n 5 046 | \n\n 1 907 | \n\n 2 976 | \n\n 4 592 | \n
| \n Passifs non courants | \n\n 5 145 | \n\n 1 021 | \n\n 650 | \n\n 5 323 | \n\n 2 326 | \n
| \n Passifs courants | \n\n 7 624 | \n\n 3 303 | \n\n 4 119 | \n\n 4 076 | \n\n 1 011 | \n
| \n Total passif | \n\n 17\u202f320 | \n\n 9 370 | \n\n 6 676 | \n\n 12 375 | \n\n 7 929 | \n
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Universal Music Group | \n\n Canal+ | \n\n Havas | \n\n Louis Hachette Group | \n\n Vivendi | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Compte de r\u00e9sultat | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n\n Exercice clos le 31\u00a0d\u00e9cembre 2024 | \n
| \n Date de publication | \n\n 27 mars 2025 | \n\n 4 mars 2025 | \n\n 5 mars 2025 | \n\n 13 f\u00e9vrier 2025 | \n\n 6 mars 2025 | \n
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 11 834 | \n\n 6 449 | \n\n 2 863 | \n\n 9\u202f235 | \n\n 297 | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | \n\n 1 775 | \n\n 341 | \n\n 315 | \n\n 401 | \n\n (264) | \n
| \n R\u00e9sultat net, part du Groupe | \n\n 2 086 | \n\n (147) | \n\n 173 | \n\n 13 | \n\n (6 004) | \n
| \n \u2013dont activit\u00e9s poursuivies | \n\n 2 086 | \n\n (147) | \n\n 173 | \n\n 13 | \n\n (183) | \n
| \n \u2013dont activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n - | \n\n (5 821) | \n
18.2.Soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence
| \n Libell\u00e9 | \n\n Si\u00e8ge | \n\n % d\u2019int\u00e9r\u00eat | \n\n % d\u2019int\u00e9r\u00eat | \n\n Siren/Pays/Territoire | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Partenariats | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Alerfood Drinkyz | \n\n Paris | \n\n 47,46 | \n\n 47,46 | \n\n 512\u202f175\u202f423 | \n
| \n Pan Impact | \n\n Paris | \n\n 47,46 | \n\n 47,46 | \n\n 950\u202f905\u202f182 | \n
| \n Soci\u00e9t\u00e9s sous influence notable | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Fred & Farid | \n\n Paris | \n\n 29,74 | \n\n 29,74 | \n\n 492\u202f722\u202f822 | \n
| \n Fusalpes | \n\n Villeurbanne | \n\n 13,12 | \n\n NC | \n\n 384\u202f513\u202f933 | \n
| \n Canal+ | \n\n Issy-les-Moulineaux | \n\n 30,78 | \n\n 30,43 | \n\n 420\u202f624\u202f777 | \n
| \n Havas | \n\n Amsterdam | \n\n 30,79 | \n\n 30,43 | \n\n Pays-Bas | \n
| \n Humi\u00e8res Saint Germain | \n\n Paris | \n\n 53,94 | \n\n NC | \n\n 935\u202f310\u202f417 | \n
| \n Louis Hachette Group | \n\n Paris | \n\n 30,44 | \n\n 30,43 | \n\n 808\u202f946\u202f305 | \n
| \n Raffinerie du Midi | \n\n Paris | \n\n 33,33 | \n\n 33,33 | \n\n 542\u202f084\u202f538 | \n
| \n Tamaris Finance | \n\n Paris | \n\n 49,05 | \n\n 49,05 | \n\n 417\u202f978\u202f632 | \n
| \n Universal Music Group | \n\n Hilversum | \n\n 18,43 | \n\n 18,52 | \n\n Pays-Bas | \n
| \n Verdant Orchards MAU | \n\n Grand Baie | \n\n 31,50 | \n\n NC | \n\n \u00cele Maurice | \n
| \n Vivendi SE | \n\n Paris | \n\n 30,34 | \n\n 30,43 | \n\n 343 134 763 | \n
| \n NC : non consolid\u00e9e. | \n
Les soci\u00e9t\u00e9s sur lesquelles le Groupe exerce un contr\u00f4le conjoint en vertu\u00a0d\u2019un accord contractuel avec d\u2019autres actionnaires, quel que soit le\u00a0pourcentage de d\u00e9tention, sont analys\u00e9es pour d\u00e9finir s\u2019il s\u2019agit de joint-ventures ou de joint-operations selon les crit\u00e8res d\u2019analyse d\u00e9finis par\u00a0la norme IFRS\u00a011. Les\u00a0joint-ventures sont consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence et les joint-operations sont, le cas \u00e9ch\u00e9ant, prises en compte \u00e0 hauteur des droits directs d\u00e9tenus sur les actifs et passifs du partenariat.
Le Groupe n\u2019a identifi\u00e9 aucun contr\u00f4le conjoint de type joint-operations au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
\u2022Conversion des \u00e9tats financiers des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res
Les \u00e9tats financiers des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res dont la monnaie de fonction\u00adnement est diff\u00e9rente de la monnaie de pr\u00e9sentation des comptes consolid\u00e9s du Groupe (euros), et qui ne sont pas en situation d\u2019hyperinflation, sont convertis selon la m\u00e9thode dite \u00ab\u00a0du cours de cl\u00f4ture\u00a0\u00bb. Leurs \u00e9l\u00e9ments de bilan sont convertis au cours de change en vigueur \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice et les \u00e9l\u00e9ments du compte de r\u00e9sultat sont convertis au cours moyen de la p\u00e9riode. Les \u00e9carts de conversion qui en r\u00e9sultent sont enregistr\u00e9s en \u00e9cart de conversion dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global.
Les goodwill relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res sont consid\u00e9r\u00e9s comme faisant partie des actifs et passifs acquis et, \u00e0 ce titre, sont convertis au cours de change en vigueur \u00e0 la date de cl\u00f4ture.
\u2022Op\u00e9rations en devises
Les op\u00e9rations en monnaies \u00e9trang\u00e8res sont initialement enregistr\u00e9es dans la monnaie fonctionnelle de l\u2019entit\u00e9 au taux de change en vigueur \u00e0 la date d\u2019op\u00e9ration. \u00c0 la date de cl\u00f4ture, les actifs et passifs mon\u00e9taires libell\u00e9s en\u00a0monnaies \u00e9trang\u00e8res sont convertis dans la monnaie fonctionnelle des\u00a0entit\u00e9s aux taux en vigueur \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Tous les \u00e9carts sont enregistr\u00e9s en r\u00e9sultat de la p\u00e9riode \u00e0 l\u2019exception des \u00e9carts sur les emprunts en monnaies \u00e9trang\u00e8res qui constituent une couverture de l\u2019investissement net dans une entit\u00e9 \u00e9trang\u00e8re. Ceux-ci sont directement enregistr\u00e9s en \u00e9cart de conversion dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global jusqu\u2019\u00e0 la sortie de l\u2019investissement net.
\u2022Op\u00e9rations en monnaie \u00e9trang\u00e8re
Les op\u00e9rations en monnaie \u00e9trang\u00e8re sont converties dans la monnaie fonctionnelle de l\u2019entit\u00e9, au cours de change en vigueur \u00e0 la date d\u2019op\u00e9ration. \u00c0\u00a0la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, les \u00e9l\u00e9ments mon\u00e9taires libell\u00e9s en monnaie \u00e9trang\u00e8re sont convertis au cours de change de cl\u00f4ture de l\u2019exercice. Les pertes et gains de change en d\u00e9coulant sont reconnus dans la rubrique \u00ab\u00a0Pertes et gains de change nets de couverture\u00a0\u00bb et pr\u00e9sent\u00e9s en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les transactions commerciales.
Les pertes et gains sur les produits d\u00e9riv\u00e9s de change, utilis\u00e9s \u00e0 des fins de couverture, sont enregistr\u00e9s en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les transactions commerciales.
\u2022Op\u00e9rations en monnaie \u00e9trang\u00e8re
Les pertes et gains de change d\u00e9coulant de la conversion au cours de change de cl\u00f4ture des \u00e9l\u00e9ments mon\u00e9taires libell\u00e9s en monnaie \u00e9trang\u00e8re sont reconnus en \u00ab\u00a0Autres produits et charges financiers\u00a0\u00bb pour les transactions financi\u00e8res, \u00e0 l\u2019exception des \u00e9carts de conversion concernant les finance\u00adments des investissements nets dans certaines filiales \u00e9trang\u00e8res qui sont comptabilis\u00e9s en capitaux propres dans le poste \u00ab\u00a0R\u00e9serves de conversion\u00a0\u00bb jusqu\u2019\u00e0 la date de cession de la participation.
\u2022Conversion des \u00e9tats financiers des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res
Les \u00e9tats financiers des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res dont la monnaie de fonction\u00adnement est diff\u00e9rente de la monnaie de pr\u00e9sentation des comptes consolid\u00e9s du Groupe (euros), et qui ne sont pas en situation d\u2019hyperinflation, sont convertis selon la m\u00e9thode dite \u00ab\u00a0du cours de cl\u00f4ture\u00a0\u00bb. Leurs \u00e9l\u00e9ments de bilan sont convertis au cours de change en vigueur \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice et les \u00e9l\u00e9ments du compte de r\u00e9sultat sont convertis au cours moyen de la p\u00e9riode. Les \u00e9carts de conversion qui en r\u00e9sultent sont enregistr\u00e9s en \u00e9cart de conversion dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global.
Les goodwill relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res sont consid\u00e9r\u00e9s comme faisant partie des actifs et passifs acquis et, \u00e0 ce titre, sont convertis au cours de change en vigueur \u00e0 la date de cl\u00f4ture.
\u2022Op\u00e9rations en devises
Les op\u00e9rations en monnaies \u00e9trang\u00e8res sont initialement enregistr\u00e9es dans la monnaie fonctionnelle de l\u2019entit\u00e9 au taux de change en vigueur \u00e0 la date d\u2019op\u00e9ration. \u00c0 la date de cl\u00f4ture, les actifs et passifs mon\u00e9taires libell\u00e9s en\u00a0monnaies \u00e9trang\u00e8res sont convertis dans la monnaie fonctionnelle des\u00a0entit\u00e9s aux taux en vigueur \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Tous les \u00e9carts sont enregistr\u00e9s en r\u00e9sultat de la p\u00e9riode \u00e0 l\u2019exception des \u00e9carts sur les emprunts en monnaies \u00e9trang\u00e8res qui constituent une couverture de l\u2019investissement net dans une entit\u00e9 \u00e9trang\u00e8re. Ceux-ci sont directement enregistr\u00e9s en \u00e9cart de conversion dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global jusqu\u2019\u00e0 la sortie de l\u2019investissement net.
\u2022Op\u00e9rations en monnaie \u00e9trang\u00e8re
Les op\u00e9rations en monnaie \u00e9trang\u00e8re sont converties dans la monnaie fonctionnelle de l\u2019entit\u00e9, au cours de change en vigueur \u00e0 la date d\u2019op\u00e9ration. \u00c0\u00a0la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, les \u00e9l\u00e9ments mon\u00e9taires libell\u00e9s en monnaie \u00e9trang\u00e8re sont convertis au cours de change de cl\u00f4ture de l\u2019exercice. Les pertes et gains de change en d\u00e9coulant sont reconnus dans la rubrique \u00ab\u00a0Pertes et gains de change nets de couverture\u00a0\u00bb et pr\u00e9sent\u00e9s en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les transactions commerciales.
Les pertes et gains sur les produits d\u00e9riv\u00e9s de change, utilis\u00e9s \u00e0 des fins de couverture, sont enregistr\u00e9s en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les transactions commerciales.
\u2022Op\u00e9rations en monnaie \u00e9trang\u00e8re
Les pertes et gains de change d\u00e9coulant de la conversion au cours de change de cl\u00f4ture des \u00e9l\u00e9ments mon\u00e9taires libell\u00e9s en monnaie \u00e9trang\u00e8re sont reconnus en \u00ab\u00a0Autres produits et charges financiers\u00a0\u00bb pour les transactions financi\u00e8res, \u00e0 l\u2019exception des \u00e9carts de conversion concernant les finance\u00adments des investissements nets dans certaines filiales \u00e9trang\u00e8res qui sont comptabilis\u00e9s en capitaux propres dans le poste \u00ab\u00a0R\u00e9serves de conversion\u00a0\u00bb jusqu\u2019\u00e0 la date de cession de la participation.
Les \u00e9tats financiers des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res dont la monnaie de fonction\u00adnement est diff\u00e9rente de la monnaie de pr\u00e9sentation des comptes consolid\u00e9s du Groupe (euros), et qui ne sont pas en situation d\u2019hyperinflation, sont convertis selon la m\u00e9thode dite \u00ab\u00a0du cours de cl\u00f4ture\u00a0\u00bb. Leurs \u00e9l\u00e9ments de bilan sont convertis au cours de change en vigueur \u00e0 la cl\u00f4ture de l\u2019exercice et les \u00e9l\u00e9ments du compte de r\u00e9sultat sont convertis au cours moyen de la p\u00e9riode. Les \u00e9carts de conversion qui en r\u00e9sultent sont enregistr\u00e9s en \u00e9cart de conversion dans les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global.
\u2022Regroupements d\u2019entreprises
Le Groupe applique \u00e0 compter du 1er\u00a0janvier 2010 les dispositions de la norme IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e \u00ab\u00a0Regroupements d\u2019entreprises\u00a0\u00bb.
Les regroupements initi\u00e9s post\u00e9rieurement au 1er\u00a0janvier 2004 mais avant le 1er\u00a0janvier 2010 sont comptabilis\u00e9s selon l\u2019ancienne version d\u2019IFRS\u00a03.
Le goodwill est \u00e9gal \u00e0 la diff\u00e9rence entre\u00a0:
\u2022la somme de\u00a0:
\u2013la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e, c\u2019est-\u00e0-dire le co\u00fbt d\u2019acquisition hors frais d\u2019acquisition et incluant la juste valeur des compl\u00e9ments de prix \u00e9ventuels,
\u2013la juste valeur \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le des int\u00e9r\u00eats ne donnant pas le contr\u00f4le dans le cas d\u2019une acquisition partielle pour laquelle l\u2019option du goodwill complet est retenue,
\u2013la juste valeur de la quote-part ant\u00e9rieurement d\u00e9tenue le cas \u00e9ch\u00e9ant\u00a0;
\u2022et la somme de\u00a0:
\u2013la quote-part de la juste valeur des actifs et passifs identifiables de l\u2019entit\u00e9 acquise \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le relative aux int\u00e9r\u00eats donnant le contr\u00f4le (y compris, le cas \u00e9ch\u00e9ant, les int\u00e9r\u00eats pr\u00e9c\u00e9demment d\u00e9tenus),
\u2013la quote-part relative aux int\u00e9r\u00eats ne donnant pas le contr\u00f4le si l\u2019option du goodwill complet est retenue.
\u00c0 la date d\u2019acquisition, les actifs, passifs et passifs \u00e9ventuels identifiables de l\u2019entit\u00e9 acquise sont \u00e9valu\u00e9s individuellement \u00e0 leur juste valeur quelle que soit leur destination. Les analyses et expertises n\u00e9cessaires \u00e0 l\u2019\u00e9valuation initiale de ces \u00e9l\u00e9ments doivent \u00eatre finalis\u00e9es dans un d\u00e9lai de douze mois \u00e0\u00a0compter de la date d\u2019acquisition. Une \u00e9valuation provisoire est fournie lors des cl\u00f4tures de comptes intervenant dans ce d\u00e9lai.
Les actifs incorporels sont comptabilis\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment du goodwill s\u2019ils sont identifiables, c\u2019est-\u00e0-dire s\u2019ils r\u00e9sultent d\u2019un droit l\u00e9gal ou contractuel, ou s\u2019ils sont s\u00e9parables des activit\u00e9s de l\u2019entit\u00e9 acquise et qu\u2019ils sont porteurs d\u2019avantages \u00e9conomiques futurs.
Les frais d\u2019acquisition sont comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat ainsi que toute modification au-del\u00e0 du d\u00e9lai d\u2019affectation des \u00e9l\u00e9ments inclus dans le calcul du goodwill.
En cas de prise de contr\u00f4le par acquisitions successives, la quote-part ant\u00e9rieurement d\u00e9tenue est r\u00e9\u00e9valu\u00e9e \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le en contrepartie du r\u00e9sultat.
Le Groupe appr\u00e9cie au cas par cas pour chaque acquisition partielle le recours \u00e0 l\u2019option du goodwill complet (goodwill y compris pour la part relative aux participations ne donnant pas le contr\u00f4le).
Le Groupe comptabilise les effets des regroupements d\u2019entreprises en \u00ab\u00a0Autres produits (charges) financiers\u00a0\u00bb.
Principes comptables
Les goodwill relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es sont enregistr\u00e9s \u00e0 l\u2019actif du bilan consolid\u00e9 sous la rubrique \u00ab\u00a0Goodwill\u00a0\u00bb. Les goodwill ne sont pas amortis, mais font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur au minimum une fois par an et \u00e0 chaque fois qu\u2019appara\u00eet un indice de perte de valeur. Lorsqu\u2019une perte de valeur est constat\u00e9e, l\u2019\u00e9cart entre la valeur comptable de l\u2019actif et sa valeur recouvrable est comptabilis\u00e9 dans l\u2019exercice en charge op\u00e9rationnelle. Il est non r\u00e9versible.
Les \u00e9carts d\u2019acquisition n\u00e9gatifs (badwill) sont comptabilis\u00e9s directement en r\u00e9sultat l\u2019ann\u00e9e de l\u2019acquisition.
Les actifs immobilis\u00e9s incorporels et corporels font l\u2019objet de tests de perte de valeur dans certaines circonstances. Pour les immobilisations dont la dur\u00e9e de\u00a0vie est ind\u00e9finie (cas du goodwill), un test est r\u00e9alis\u00e9 au minimum une fois par an, et \u00e0 chaque fois qu\u2019un indice de perte de valeur appara\u00eet. Pour les autres immobilisations, un test est r\u00e9alis\u00e9 seulement lorsqu\u2019un indice de perte de valeur appara\u00eet.
Les actifs soumis aux tests de perte de valeur sont regroup\u00e9s au sein d\u2019unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) correspondant \u00e0 des ensembles homog\u00e8nes d\u2019actifs dont l\u2019utilisation g\u00e9n\u00e8re des flux de tr\u00e9sorerie identi\u00adfiables. Lorsque la valeur recouvrable d\u2019une UGT est inf\u00e9rieure \u00e0 sa valeur nette comptable, une perte de valeur est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel. La valeur recouvrable de l\u2019UGT est la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la valeur de march\u00e9 diminu\u00e9e des co\u00fbts de vente et la valeur d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est la valeur actualis\u00e9e des flux de tr\u00e9sorerie susceptibles de d\u00e9couler de l\u2019utilisation d\u2019un actif ou d\u2019une UGT. Le taux d\u2019actualisation est d\u00e9termin\u00e9 pour chaque UGT, en fonction de sa zone g\u00e9ographique et du profil de risque de son activit\u00e9.
\u2022Regroupements d\u2019entreprises
Le Groupe applique \u00e0 compter du 1er\u00a0janvier 2010 les dispositions de la norme IFRS\u00a03 r\u00e9vis\u00e9e \u00ab\u00a0Regroupements d\u2019entreprises\u00a0\u00bb.
Les regroupements initi\u00e9s post\u00e9rieurement au 1er\u00a0janvier 2004 mais avant le 1er\u00a0janvier 2010 sont comptabilis\u00e9s selon l\u2019ancienne version d\u2019IFRS\u00a03.
Le goodwill est \u00e9gal \u00e0 la diff\u00e9rence entre\u00a0:
\u2022la somme de\u00a0:
\u2013la contrepartie transf\u00e9r\u00e9e, c\u2019est-\u00e0-dire le co\u00fbt d\u2019acquisition hors frais d\u2019acquisition et incluant la juste valeur des compl\u00e9ments de prix \u00e9ventuels,
\u2013la juste valeur \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le des int\u00e9r\u00eats ne donnant pas le contr\u00f4le dans le cas d\u2019une acquisition partielle pour laquelle l\u2019option du goodwill complet est retenue,
\u2013la juste valeur de la quote-part ant\u00e9rieurement d\u00e9tenue le cas \u00e9ch\u00e9ant\u00a0;
\u2022et la somme de\u00a0:
\u2013la quote-part de la juste valeur des actifs et passifs identifiables de l\u2019entit\u00e9 acquise \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le relative aux int\u00e9r\u00eats donnant le contr\u00f4le (y compris, le cas \u00e9ch\u00e9ant, les int\u00e9r\u00eats pr\u00e9c\u00e9demment d\u00e9tenus),
\u2013la quote-part relative aux int\u00e9r\u00eats ne donnant pas le contr\u00f4le si l\u2019option du goodwill complet est retenue.
\u00c0 la date d\u2019acquisition, les actifs, passifs et passifs \u00e9ventuels identifiables de l\u2019entit\u00e9 acquise sont \u00e9valu\u00e9s individuellement \u00e0 leur juste valeur quelle que soit leur destination. Les analyses et expertises n\u00e9cessaires \u00e0 l\u2019\u00e9valuation initiale de ces \u00e9l\u00e9ments doivent \u00eatre finalis\u00e9es dans un d\u00e9lai de douze mois \u00e0\u00a0compter de la date d\u2019acquisition. Une \u00e9valuation provisoire est fournie lors des cl\u00f4tures de comptes intervenant dans ce d\u00e9lai.
Les actifs incorporels sont comptabilis\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment du goodwill s\u2019ils sont identifiables, c\u2019est-\u00e0-dire s\u2019ils r\u00e9sultent d\u2019un droit l\u00e9gal ou contractuel, ou s\u2019ils sont s\u00e9parables des activit\u00e9s de l\u2019entit\u00e9 acquise et qu\u2019ils sont porteurs d\u2019avantages \u00e9conomiques futurs.
Les frais d\u2019acquisition sont comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat ainsi que toute modification au-del\u00e0 du d\u00e9lai d\u2019affectation des \u00e9l\u00e9ments inclus dans le calcul du goodwill.
En cas de prise de contr\u00f4le par acquisitions successives, la quote-part ant\u00e9rieurement d\u00e9tenue est r\u00e9\u00e9valu\u00e9e \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le en contrepartie du r\u00e9sultat.
Le Groupe appr\u00e9cie au cas par cas pour chaque acquisition partielle le recours \u00e0 l\u2019option du goodwill complet (goodwill y compris pour la part relative aux participations ne donnant pas le contr\u00f4le).
Le Groupe comptabilise les effets des regroupements d\u2019entreprises en \u00ab\u00a0Autres produits (charges) financiers\u00a0\u00bb.
\u2022Entr\u00e9e de p\u00e9rim\u00e8tre au sein du secteur Bollor\u00e9 Energy
Le 26\u00a0novembre 2024, le Groupe a finalis\u00e9 le rachat du fonds de commerce de la soci\u00e9t\u00e9 Chantelat\u00a0SA, sp\u00e9cialis\u00e9e dans la distribution de produits p\u00e9troliers, lubrifiants, AdBlue et granul\u00e9s de bois, ainsi que les actifs immobiliers associ\u00e9s \u00e0 son exploitation.
\u2022Sortie de p\u00e9rim\u00e8tre au sein du secteur Transport et Logistique
Le 29\u00a0f\u00e9vrier 2024, le Groupe Bollor\u00e9 et le groupe CMA\u00a0CGM ont annonc\u00e9 la r\u00e9alisation en date de ce m\u00eame jour de la cession de 100\u00a0% de Bollor\u00e9 Logistics \u00e0 CMA\u00a0CGM pour un prix de 4,8\u00a0milliards d\u2019euros.
\u2022Sortie de p\u00e9rim\u00e8tre au sein du secteur Communication
Le 6\u00a0juin 2024, Vivendi et CTS Eventim ont annonc\u00e9 avoir finalis\u00e9 l\u2019op\u00e9ration de cession des activit\u00e9s de festivals et de billetterie \u00e0 l\u2019international de Vivendi pour une valeur d\u2019entreprise totale d\u2019environ 300\u00a0millions d\u2019euros.
\u2022Sortie de p\u00e9rim\u00e8tre au sein du secteur Autres
\u00c0 la suite de la sortie de cote de Socfin le 6\u00a0septembre 2024, le Groupe Bollor\u00e9 a c\u00e9d\u00e9 5\u00a0% du capital de Socfin au prix de l\u2019offre publique (32,5\u00a0euros/action) \u00e0 son actionnaire majoritaire. Il s\u2019est r\u00e9interrog\u00e9 sur l\u2019influence notable qu\u2019il exer\u00e7ait sur le groupe Socfin et a conclu \u00e0 la perte de celle-ci. Les titres de participations du groupe Socfin que le Groupe d\u00e9tient sont d\u00e9sormais comptabilis\u00e9s suivant la norme IFRS\u00a09 \u00e0 la juste valeur par capitaux propres (voir note\u00a07.3 - Autres actifs financiers).
\u2022Changement de m\u00e9thode de consolidation au sein du secteur Communication
Le 13\u00a0d\u00e9cembre 2024, \u00e0 la suite de l\u2019op\u00e9ration de scission r\u00e9alis\u00e9e par le groupe Vivendi, le Groupe a perdu le contr\u00f4le au sens de IFRS\u00a010 qu\u2019il exer\u00e7ait sur Vivendi jusqu\u2019alors.
\u00c0 compter du 16\u00a0d\u00e9cembre 2024, le Groupe consolide les groupes Canal+, Louis\u00a0Hachette Group, Havas et Vivendi selon la m\u00e9thode de mise en \u00e9quivalence.
\u2022Comptabilisation des variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat de\u00a0participations consolid\u00e9es sans perte de contr\u00f4le
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a010, dans le cas d\u2019une acquisition ou cession des titres d\u2019une entit\u00e9 contr\u00f4l\u00e9e par le Groupe n\u2019impliquant pas de changement de contr\u00f4le, l\u2019entit\u00e9 comptabilise la diff\u00e9rence entre l\u2019ajustement de la valeur des int\u00e9r\u00eats ne donnant pas le contr\u00f4le et la juste valeur de la contrepartie pay\u00e9e ou re\u00e7ue directement en capitaux propres part du Groupe.
\u2022Perte de contr\u00f4le
Conform\u00e9ment aux dispositions de la norme IFRS\u00a010, le Groupe constate en r\u00e9sultat, \u00e0 la date de la perte de contr\u00f4le, l\u2019\u00e9cart entre\u00a0:
\u2022la somme de\u00a0:
\u2013la juste valeur de la contrepartie re\u00e7ue,
\u2013la juste valeur des int\u00e9r\u00eats \u00e9ventuellement conserv\u00e9s\u00a0;
\u2022et la valeur comptable de ces \u00e9l\u00e9ments.
Le Groupe constate l\u2019effet des pertes de contr\u00f4le en \u00ab\u00a0Autres produits (charges) financiers\u00a0\u00bb, sauf si celui-ci est li\u00e9 \u00e0 une activit\u00e9 abandonn\u00e9e au sens de la norme IFRS\u00a05 \u00ab\u00a0Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente et activit\u00e9s abandonn\u00e9es\u00a0\u00bb. Dans ce cas l\u2019effet de la perte de contr\u00f4le est class\u00e9 en r\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession.
\u2022Comptabilisation des variations de pourcentage d\u2019int\u00e9r\u00eat de\u00a0participations consolid\u00e9es sans perte de contr\u00f4le
Conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a010, dans le cas d\u2019une acquisition ou cession des titres d\u2019une entit\u00e9 contr\u00f4l\u00e9e par le Groupe n\u2019impliquant pas de changement de contr\u00f4le, l\u2019entit\u00e9 comptabilise la diff\u00e9rence entre l\u2019ajustement de la valeur des int\u00e9r\u00eats ne donnant pas le contr\u00f4le et la juste valeur de la contrepartie pay\u00e9e ou re\u00e7ue directement en capitaux propres part du Groupe.
\u2022Perte de contr\u00f4le
Conform\u00e9ment aux dispositions de la norme IFRS\u00a010, le Groupe constate en r\u00e9sultat, \u00e0 la date de la perte de contr\u00f4le, l\u2019\u00e9cart entre\u00a0:
\u2022la somme de\u00a0:
\u2013la juste valeur de la contrepartie re\u00e7ue,
\u2013la juste valeur des int\u00e9r\u00eats \u00e9ventuellement conserv\u00e9s\u00a0;
\u2022et la valeur comptable de ces \u00e9l\u00e9ments.
Le Groupe constate l\u2019effet des pertes de contr\u00f4le en \u00ab\u00a0Autres produits (charges) financiers\u00a0\u00bb, sauf si celui-ci est li\u00e9 \u00e0 une activit\u00e9 abandonn\u00e9e au sens de la norme IFRS\u00a05 \u00ab\u00a0Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente et activit\u00e9s abandonn\u00e9es\u00a0\u00bb. Dans ce cas l\u2019effet de la perte de contr\u00f4le est class\u00e9 en r\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession.
Portefeuille de participations cot\u00e9es et non cot\u00e9es
D\u00e9tail des principales participations
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2025 | \n\n Au 31/12/2024 | \n||
|---|---|---|---|---|
| \n Pourcentage de d\u00e9tention | \n\n Valeur nette comptable | \n\n Pourcentage de\u00a0d\u00e9tention | \n\n Valeur nette comptable | \n|
| \n Compagnie de l\u2019Odet (1) | \n\n 35,83 | \n\n 3 158,1 | \n\n 35,72 | \n\n 3 717,2 | \n
| \n Rubis | \n\n 6,01 | \n\n 198,8 | \n\n 5,96 | \n\n 146,9 | \n
| \n Socfinasia | \n\n 22,25 | \n\n 109,0 | \n\n 22,25 | \n\n 68,0 | \n
| \n Socfinaf | \n\n 8,60 | \n\n 37,1 | \n\n 8,60 | \n\n 18,6 | \n
| \n Autres participations cot\u00e9es | \n\n \n | \n\n 7,9 | \n\n \n | \n\n 11,1 | \n
| \n Sous-total participations cot\u00e9es | \n\n \n | \n\n 3 510,9 | \n\n \n | \n\n 3\u202f961,8 | \n
| \n Sofibol | \n\n 48,95 | \n\n 2 260,4 | \n\n 48,95 | \n\n 2 630,4 | \n
| \n Financi\u00e8re V | \n\n 49,69 | \n\n 1 175,9 | \n\n 49,69 | \n\n 1 367,1 | \n
| \n Omnium Bollor\u00e9 | \n\n 49,84 | \n\n 594,1 | \n\n 49,84 | \n\n 690,4 | \n
| \n Autres participations non cot\u00e9es | \n\n \n | \n\n 190,2 | \n\n \n | \n\n 192,5 | \n
| \n Sous-total participations non cot\u00e9es | \n\n \n | \n\n 4 220,6 | \n\n \n | \n\n 4 880,4 | \n
| \n TOTAL | \n\n \n | \n\n 7 731,5 | \n\n \n | \n\n 8 842,2 | \n
| \n (1)Au 31 d\u00e9cembre 2025, les capitaux propres consolid\u00e9s de Compagnie de l\u2019Odet s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 21\u202f089,3\u00a0millions d\u2019euros et le r\u00e9sultat net consolid\u00e9 \u00e0 353,8\u00a0millions d\u2019euros. | \n
Les participations cot\u00e9es sont \u00e9valu\u00e9es au cours de Bourse (voir note\u00a08.1 \u2013 Informations sur les risques). Les participations non cot\u00e9es comprennent principalement les participations du Groupe dans Omnium Bollor\u00e9, Sofibol et Financi\u00e8re V, holdings interm\u00e9diaires de contr\u00f4le du Groupe.
\u2022Sofibol, Financi\u00e8re\u00a0V, Omnium Bollor\u00e9
Le Groupe Bollor\u00e9 d\u00e9tient directement et indirectement des participations dans Sofibol, Financi\u00e8re\u00a0V et Omnium Bollor\u00e9, holdings interm\u00e9diaires de contr\u00f4le du Groupe.
\u2022Sofibol, contr\u00f4l\u00e9e par Bollor\u00e9 Participations SE (Famille Bollor\u00e9), est d\u00e9tenue \u00e0 51,05\u00a0% par Financi\u00e8re\u00a0V, \u00e0 35,93\u00a0% par Bollor\u00e9\u00a0SE et \u00e0 hauteur de 13,01\u00a0% par Compagnie Saint Gabriel, elle-m\u00eame filiale \u00e0 99,99\u00a0% de Bollor\u00e9\u00a0SE.
\u2022Financi\u00e8re V, contr\u00f4l\u00e9e par Bollor\u00e9 Participations SE (Famille Bollor\u00e9), est d\u00e9tenue \u00e0 50,31\u00a0% par Omnium Bollor\u00e9, \u00e0 23,26\u00a0% par Compagnie du Cambodge, \u00e0 12,18\u00a0% par Financi\u00e8re Moncey, \u00e0 9,20\u00a0% par Bollor\u00e9\u00a0SE, \u00e0\u00a05,05\u00a0% par Soci\u00e9t\u00e9 Industrielle et Financi\u00e8re de l\u2019Artois.
\u2022Omnium Bollor\u00e9, contr\u00f4l\u00e9e par Bollor\u00e9 Participations\u00a0SE (Famille Bollor\u00e9), est d\u00e9tenue \u00e0 50,04\u00a0% par Bollor\u00e9 Participations SE, \u00e0 32,74\u00a0% par Financi\u00e8re du Champ de Mars SA (contr\u00f4l\u00e9e par Bollor\u00e9\u00a0SE), \u00e0 17,10\u00a0% par Financi\u00e8re Moncey, et \u00e0 hauteur de 0,11\u00a0% par\u00a0Vincent Bollor\u00e9.
Malgr\u00e9 sa participation dans les soci\u00e9t\u00e9s Compagnie de l\u2019Odet (35,83\u00a0%), Sofibol (48,95\u00a0%), Financi\u00e8re\u00a0V (49,69\u00a0%) et Omnium Bollor\u00e9 (49,84\u00a0%), le\u00a0Groupe Bollor\u00e9 ne d\u00e9tient pas d\u2019influence notable sur ces participations car les actions d\u00e9tenues sont priv\u00e9es de droit de vote en raison du contr\u00f4le exerc\u00e9 directement et indirectement par ces soci\u00e9t\u00e9s sur le Groupe Bollor\u00e9.
La valorisation de ces participations est bas\u00e9e sur le cours de Bourse des titres Compagnie de l\u2019Odet et int\u00e8gre une d\u00e9cote qui refl\u00e8te la moindre liquidit\u00e9 de ces titres, sur la base d\u2019un mod\u00e8le de valorisation dit \u00ab\u00a0du\u00a0Protective Put\u00a0\u00bb (mod\u00e8le de Chaffe). Cette \u00e9valuation a conduit \u00e0 reconna\u00eetre une d\u00e9cote de 7,22\u00a0% au 31 d\u00e9cembre 2025.
L\u2019ensemble des participations cot\u00e9es est class\u00e9 en niveau\u00a01 de la hi\u00e9rarchie de juste valeur de la norme IFRS\u00a013. Les participations non cot\u00e9es \u00e9valu\u00e9es \u00e0\u00a0la juste valeur sont class\u00e9es en niveau\u00a02 ou\u00a03.
NOTE 16.Comptes consolid\u00e9s IFRS du groupe Omnium Bollor\u00e9
Un certain nombre de soci\u00e9t\u00e9s situ\u00e9es dans le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation de Compagnie de l\u2019Odet et de Bollor\u00e9 d\u00e9tiennent des titres de la soci\u00e9t\u00e9 Omnium Bollor\u00e9 ou de soci\u00e9t\u00e9s situ\u00e9es sous celles-ci (cf.\u00a0organigramme d\u00e9taill\u00e9 du Groupe).
\u00c0 la demande de l\u2019Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers, les comptes consolid\u00e9s d\u2019Omnium Bollor\u00e9, soci\u00e9t\u00e9 holding non cot\u00e9e t\u00eate de groupe, \u00e9tablis en \u00e9liminant les participations entre soci\u00e9t\u00e9s du p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation, figurent ci-dessous.
La soci\u00e9t\u00e9 Omnium Bollor\u00e9 n\u2019\u00e9tablit pas de comptes consolid\u00e9s et seuls un\u00a0bilan, un compte de r\u00e9sultat, un tableau des flux de tr\u00e9sorerie ainsi qu\u2019un tableau de variation des capitaux propres et un \u00e9tat du r\u00e9sultat global ont \u00e9t\u00e9 \u00e9tablis.
Compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9 du groupe Omnium Bollor\u00e9
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 2 924,2 | \n\n 3 128,7 | \n
| \n Achats et charges externes | \n\n (2 756,0) | \n\n (2 985,5) | \n
| \n Frais de personnel | \n\n (285,5) | \n\n (284,2) | \n
| \n Amortissements et provisions | \n\n 85,7 | \n\n (123,5) | \n
| \n Autres produits op\u00e9rationnels | \n\n 28,5 | \n\n 41,3 | \n
| \n Autres charges op\u00e9rationnelles | \n\n (209,9) | \n\n (82,1) | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel avant prise en compte des r\u00e9sultats | \n\n (212,9) | \n\n (305,4) | \n
| \n Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelles | \n\n 396,2 | \n\n 300,3 | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | \n\n 183,3 | \n\n (5,1) | \n
| \n Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats et autres charges li\u00e9es au financement | \n\n (35,4) | \n\n (86,2) | \n
| \n Revenus des cr\u00e9ances et autres produits li\u00e9s au financement | \n\n 135,9 | \n\n 233,1 | \n
| \n Co\u00fbt net du financement | \n\n 100,5 | \n\n 146,9 | \n
| \n Autres produits financiers | \n\n 117,8 | \n\n 62,6 | \n
| \n Autres charges financi\u00e8res | \n\n (55,7) | \n\n (102,8) | \n
| \n R\u00e9sultat financier | \n\n 162,7 | \n\n 106,7 | \n
| \n Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9rationnelles | \n\n (1,1) | \n\n 30,8 | \n
| \n Imp\u00f4ts sur les r\u00e9sultats | \n\n (13,4) | \n\n (27,8) | \n
| \n R\u00e9sultat net des activit\u00e9s poursuivies | \n\n 331,5 | \n\n 104,7 | \n
| \n R\u00e9sultat net des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession | \n\n 18,5 | \n\n 1 658,7 | \n
| \n R\u00e9sultat net consolid\u00e9 | \n\n 350,0 | \n\n 1 763,4 | \n
| \n R\u00e9sultat net consolid\u00e9, part du Groupe | \n\n 45,5 | \n\n 189,6 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats minoritaires | \n\n 304,5 | \n\n 1 573,8 | \n
\u00c9tat du r\u00e9sultat global consolid\u00e9 du groupe Omnium Bollor\u00e9
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n R\u00e9sultat net consolid\u00e9 de l\u2019exercice | \n\n 350,0 | \n\n 1 763,4 | \n
| \n Variation des r\u00e9serves de conversion des entit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es | \n\n (5,9) | \n\n 83,8 | \n
| \n Variation de juste valeur des instruments financiers des entit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es | \n\n (0,3) | \n\n (14,7) | \n
| \n Autres variations des \u00e9l\u00e9ments recyclables en r\u00e9sultat ult\u00e9rieurement | \n\n (188,4) | \n\n 85,2 | \n
| \n Total des variations des \u00e9l\u00e9ments recyclables en r\u00e9sultat net ult\u00e9rieurement | \n\n (194,6) | \n\n 154,3 | \n
| \n Variation de juste valeur des instruments financiers des entit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es | \n\n 106,4 | \n\n 42,0 | \n
| \n Variation de juste valeur des instruments financiers des entit\u00e9s mises en \u00e9quivalence | \n\n 111,6 | \n\n 218,4 | \n
| \n Pertes et gains actuariels des entit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es comptabilis\u00e9s en capitaux propres | \n\n 0,2 | \n\n 36,8 | \n
| \n Pertes et gains actuariels des entit\u00e9s en \u00e9quivalence comptabilis\u00e9s en capitaux propres | \n\n 6,0 | \n\n (3,6) | \n
| \n Total des variations des \u00e9l\u00e9ments non recyclables en r\u00e9sultat net ult\u00e9rieurement | \n\n 224,2 | \n\n 293,6 | \n
| \n R\u00c9SULTAT GLOBAL | \n\n 379,6 | \n\n 2 211,3 | \n
| \n Dont : | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013part du Groupe | \n\n 50,0 | \n\n 221,6 | \n
| \n \u2013part des minoritaires | \n\n 329,6 | \n\n 1 989,7 | \n
| \n Dont imp\u00f4t en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global des entit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es : | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013sur \u00e9l\u00e9ments recyclables en r\u00e9sultat net | \n\n 0,1 | \n\n 0,6 | \n
| \n \u2013sur \u00e9l\u00e9ments non recyclables en r\u00e9sultat net | \n\n (0,1) | \n\n 0,7 | \n
Bilan consolid\u00e9 du groupe Omnium Bollor\u00e9
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n ACTIF | \n\n
| \n\n
| \n
| \n Goodwill | \n\n 110,9 | \n\n 132,2 | \n
| \n Autres immobilisations incorporelles | \n\n 53,1 | \n\n 66,6 | \n
| \n Immobilisations corporelles | \n\n 519,0 | \n\n 568,5 | \n
| \n Titres mis en \u00e9quivalence | \n\n 10\u202f739,9 | \n\n 11\u202f125,9 | \n
| \n Autres actifs financiers non courants | \n\n 647,0 | \n\n 762,6 | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s | \n\n 1,7 | \n\n 3,1 | \n
| \n Autres actifs non courants | \n\n 6,9 | \n\n 0,8 | \n
| \n Actifs non courants | \n\n 12\u202f078,4 | \n\n 12\u202f659,8 | \n
| \n Stocks et en-cours | \n\n 182,4 | \n\n 213,9 | \n
| \n Clients et autres d\u00e9biteurs | \n\n 642,6 | \n\n 688,2 | \n
| \n Imp\u00f4ts courants | \n\n 8,8 | \n\n 15,5 | \n
| \n Autres actifs financiers courants | \n\n 744,8 | \n\n 720,6 | \n
| \n Autres actifs courants | \n\n 17,4 | \n\n 12,9 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n 5\u202f217,7 | \n\n 5\u202f195,8 | \n
| \n Actifs courants | \n\n 6\u202f813,7 | \n\n 6\u202f846,9 | \n
| \n TOTAL ACTIF | \n\n 18 892,2 | \n\n 19 506,7 | \n
| \n PASSIF | \n\n
| \n\n
| \n
| \n Capital | \n\n 34,9 | \n\n 34,9 | \n
| \n Primes li\u00e9es au capital | \n\n 6,8 | \n\n 6,8 | \n
| \n R\u00e9serves consolid\u00e9es | \n\n 2\u202f150,3 | \n\n 2\u202f051,3 | \n
| \n Capitaux propres, part du Groupe | \n\n 2\u202f191,9 | \n\n 2\u202f092,9 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats minoritaires | \n\n 14\u202f878,5 | \n\n 14\u202f975,6 | \n
| \n Capitaux propres | \n\n 17\u202f070,4 | \n\n 17\u202f068,5 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res non courantes | \n\n 403,8 | \n\n 572,0 | \n
| \n Provisions pour avantages au personnel | \n\n 25,8 | \n\n 22,9 | \n
| \n Autres provisions non courantes | \n\n 214,7 | \n\n 222,5 | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s | \n\n 42,4 | \n\n 51,4 | \n
| \n Autres passifs non courants | \n\n 20,1 | \n\n 23,0 | \n
| \n Passifs non courants | \n\n 706,8 | \n\n 891,7 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res courantes | \n\n 231,5 | \n\n 332,6 | \n
| \n Provisions courantes | \n\n 33,2 | \n\n 46,7 | \n
| \n Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs | \n\n 822,0 | \n\n 1\u202f143,7 | \n
| \n Imp\u00f4ts courants | \n\n 1,5 | \n\n 3,8 | \n
| \n Autres passifs courants | \n\n 26,8 | \n\n 19,7 | \n
| \n Passifs courants | \n\n 1\u202f115,0 | \n\n 1\u202f546,5 | \n
| \n TOTAL PASSIF | \n\n 18\u202f892,2 | \n\n 19\u202f506,7 | \n
Variation de la tr\u00e9sorerie consolid\u00e9e du groupe Omnium Bollor\u00e9
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Flux de tr\u00e9sorerie li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9 | \n\n
| \n\n
| \n
| \n R\u00e9sultat net part du Groupe dans le r\u00e9sultat des activit\u00e9s poursuivies | \n\n 27,0 | \n\n 10,3 | \n
| \n Part des int\u00e9r\u00eats minoritaires dans le r\u00e9sultat des activit\u00e9s poursuivies | \n\n 304,5 | \n\n 94,3 | \n
| \n R\u00e9sultat net des activit\u00e9s poursuivies | \n\n 331,5 | \n\n 104,7 | \n
| \n Charges et produits sans effet sur la tr\u00e9sorerie : | \n\n
| \n\n
| \n
| \n \u2013\u00e9limination des amortissements et provisions | \n\n 79,3 | \n\n 41,3 | \n
| \n \u2013\u00e9limination de la variation des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s | \n\n (7,3) | \n\n 1,3 | \n
| \n \u2013autres produits et charges sans incidence de tr\u00e9sorerie ou non li\u00e9s \u00e0 l\u2019activit\u00e9 | \n\n (376,7) | \n\n (259,5) | \n
| \n \u2013\u00e9limination des plus ou moins-values de cession | \n\n (3,5) | \n\n 50,7 | \n
| \n Autres retraitements : | \n\n
| \n\n
| \n
| \n \u2013co\u00fbt net du financement | \n\n (100,5) | \n\n (146,9) | \n
| \n \u2013produits des dividendes re\u00e7us | \n\n (61,0) | \n\n (16,0) | \n
| \n \u2013charges d\u2019imp\u00f4ts sur les soci\u00e9t\u00e9s | \n\n 20,6 | \n\n 26,5 | \n
| \n \u2013co\u00fbt financier IFRS 16 | \n\n 1,4 | \n\n 1,2 | \n
| \n Dividendes re\u00e7us : | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013dividendes re\u00e7us des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence | \n\n 242,1 | \n\n 187,3 | \n
| \n \u2013dividendes re\u00e7us des soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es | \n\n 61,2 | \n\n 34,5 | \n
| \n Imp\u00f4ts sur les soci\u00e9t\u00e9s d\u00e9caiss\u00e9s | \n\n (15,7) | \n\n 9,6 | \n
| \n Incidence des variations des autres \u00e9l\u00e9ments du besoin en fonds de roulement : | \n\n 129,8 | \n\n 80,7 | \n
| \n \u2013dont stocks et en-cours | \n\n 30,7 | \n\n 65,9 | \n
| \n \u2013dont dettes | \n\n 86,7 | \n\n 28,1 | \n
| \n \u2013dont cr\u00e9ances | \n\n 12,4 | \n\n (13,3) | \n
| \n Flux nets de tr\u00e9sorerie provenant des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles poursuivies | \n\n 301,4 | \n\n 115,5 | \n
| \n Flux d\u2019investissement | \n\n
| \n\n
| \n
| \n D\u00e9caissements li\u00e9s \u00e0 des acquisitions : | \n\n
| \n\n
| \n
| \n \u2013immobilisations corporelles | \n\n (30,6) | \n\n (35,9) | \n
| \n \u2013autres immobilisations incorporelles | \n\n (7,3) | \n\n (6,9) | \n
| \n \u2013immobilisations du domaine conc\u00e9d\u00e9 | \n\n (0,3) | \n\n (0,5) | \n
| \n \u2013titres et autres immobilisations financi\u00e8res | \n\n (295,2) | \n\n (624,6) | \n
| \n Encaissements li\u00e9s \u00e0 des cessions : | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013immobilisations corporelles | \n\n 1,6 | \n\n 1,6 | \n
| \n \u2013autres immobilisations incorporelles | \n\n 0,0 | \n\n 0,4 | \n
| \n \u2013titres | \n\n 2,0 | \n\n 4,4 | \n
| \n \u2013autres immobilisations financi\u00e8res | \n\n 503,5 | \n\n 1,2 | \n
| \n Incidence des variations de p\u00e9rim\u00e8tre sur la tr\u00e9sorerie | \n\n 86,8 | \n\n 4 448,9 | \n
| \n Flux nets de tr\u00e9sorerie sur investissements li\u00e9s aux activit\u00e9s poursuivies | \n\n 260,5 | \n\n 3 788,6 | \n
| \n Flux de financement | \n\n
| \n\n
| \n
| \n D\u00e9caissements : | \n\n
| \n\n
| \n
| \n \u2013dividendes vers\u00e9s aux actionnaires de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re | \n\n (0,2) | \n\n (0,2) | \n
| \n \u2013dividendes vers\u00e9s aux minoritaires nets des imp\u00f4ts de distribution | \n\n (69,0) | \n\n (64,2) | \n
| \n \u2013remboursements des dettes financi\u00e8res | \n\n (569,3) | \n\n (2\u202f000,8) | \n
| \n \u2013remboursements des dettes de loyer | \n\n (5,5) | \n\n (5,7) | \n
| \n \u2013acquisition d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires et d\u2019actions d\u2019autocontr\u00f4le | \n\n (290,0) | \n\n (233,4) | \n
| \n Encaissements : | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n \u2013augmentation de capital | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n \u2013subventions d\u2019investissements | \n\n - | \n\n 0,2 | \n
| \n \u2013augmentation des dettes financi\u00e8res | \n\n 356,6 | \n\n 55,8 | \n
| \n \u2013cession d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires et d\u2019actions d\u2019autocontr\u00f4le | \n\n 0,0 | \n\n - | \n
| \n \u2013variation des dettes sur contrats IFRS 16 | \n\n 0,1 | \n\n 0,1 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats nets d\u00e9caiss\u00e9s sur emprunts | \n\n 104,1 | \n\n 135,3 | \n
| \n Int\u00e9r\u00eats nets d\u00e9caiss\u00e9s sur contrats IFRS 16 | \n\n (1,4) | \n\n (1,2) | \n
| \n Flux nets de tr\u00e9sorerie sur op\u00e9rations de financement li\u00e9es aux activit\u00e9s poursuivies | \n\n (474,6) | \n\n (2 114,1) | \n
| \n Incidence des variations de cours des devises | \n\n 0,1 | \n\n (0,4) | \n
| \n Incidence du reclassement des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession | \n\n (13,4) | \n\n (2 195,5) | \n
| \n Variation de la tr\u00e9sorerie | \n\n 74,0 | \n\n (405,9) | \n
| \n Tr\u00e9sorerie \u00e0 l\u2019ouverture | \n\n 5 064,6 | \n\n 5 470,4 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie \u00e0 la cl\u00f4ture | \n\n 5 138,6 | \n\n 5 064,6 | \n
Variation des capitaux propres consolid\u00e9s du groupe Omnium Bollor\u00e9
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Nombre d\u2019actions hors autocontr\u00f4le | \n\n Capital | \n\n Primes | \n\n Titres d\u2019auto-contr\u00f4le | \n\n Juste valeur des actifs financiers | \n\n R\u00e9serves de conversion | \n\n Pertes et gains actuariels | \n\n R\u00e9serves | \n\n Capitaux propres part du Groupe | \n\n Int\u00e9r\u00eats minoritaires | \n\n Total | \n|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n recyclable | \n\n non recyclable | \n|||||||||||
| \n Capitaux propres | \n\n 1 165 450 | \n\n 34,9 | \n\n 6,8 | \n\n (2,3) | \n\n 3,7 | \n\n (36,4) | \n\n (2,7) | \n\n (7,1) | \n\n 1\u202f824,8 | \n\n 1 821,6 | \n\n 26 578,4 | \n\n 28 400,1 | \n
| \n Transactions avec | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n (0,1) | \n\n (3,2) | \n\n 27,4 | \n\n 5,2 | \n\n 6,9 | \n\n 13,5 | \n\n 49,7 | \n\n (13 592,5) | \n\n (13 542,8) | \n
| \n Dividendes distribu\u00e9s | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n (0,2) | \n\n (0,2) | \n\n (387,1) | \n\n (387,3) | \n
| \n Paiements fond\u00e9s sur\u00a0des actions | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 2,1 | \n\n 2,1 | \n\n 39,0 | \n\n 41,1 | \n
| \n Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n (0,1) | \n\n (3,3) | \n\n 27,7 | \n\n 5,3 | \n\n 7,6 | \n\n 6,5 | \n\n 43,7 | \n\n (13 273,0) | \n\n (13 229,3) | \n
| \n Autres variations | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,1 | \n\n (0,4) | \n\n (0,1) | \n\n (0,7) | \n\n 5,1 | \n\n 4,1 | \n\n 28,6 | \n\n 32,7 | \n
| \n \u00e9l\u00e9ments | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n (0,2) | \n\n 22,6 | \n\n 8,8 | \n\n 0,8 | \n\n 189,6 | \n\n 221,6 | \n\n 1 989,7 | \n\n 2 211,3 | \n
| \n R\u00e9sultat de l\u2019exercice | \n\n
| \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n 189,6 | \n\n 189,6 | \n\n 1 573,8 | \n\n 1 763,4 | \n
| \n Autres \u00e9l\u00e9ments du\u00a0r\u00e9sultat global | \n\n
| \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n (0,2) | \n\n 22,6 | \n\n 8,8 | \n\n 0,8 | \n\n \u2013 | \n\n 32,0 | \n\n 415,9 | \n\n 447,9 | \n
| \n Capitaux propres | \n\n 1 165 450 | \n\n 34,9 | \n\n 6,8 | \n\n (2,4) | \n\n 0,4 | \n\n 13,6 | \n\n 11,3 | \n\n 0,6 | \n\n 2\u202f027,9 | \n\n 2 092,9 | \n\n 14 975,6 | \n\n 17 068,5 | \n
| \n Transactions avec les\u00a0actionnaires | \n\n 0 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n (0,1) | \n\n \u2013 | \n\n (0,2) | \n\n 0,3 | \n\n \u2013 | \n\n 49,1 | \n\n 49,0 | \n\n (426,7) | \n\n (377,7) | \n
| \n Dividendes distribu\u00e9s | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n (0,2) | \n\n (0,2) | \n\n (68,5) | \n\n (68,7) | \n
| \n Paiements fond\u00e9s sur\u00a0des actions | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,6 | \n\n 0,6 | \n\n 4,2 | \n\n 4,8 | \n
| \n Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n (0,1) | \n\n \n | \n\n (0,2) | \n\n 0,3 | \n\n \u2013 | \n\n 101,3 | \n\n 101,2 | \n\n (24,9) | \n\n 76,3 | \n
| \n Autres variations | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n (52,6) | \n\n (52,6) | \n\n (337,5) | \n\n (390,1) | \n
| \n \u00e9l\u00e9ments | \n\n
| \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n 0,1 | \n\n 28,8 | \n\n (25,2) | \n\n 0,8 | \n\n 45,5 | \n\n 50,0 | \n\n 329,6 | \n\n 379,6 | \n
| \n R\u00e9sultat de la p\u00e9riode | \n\n
| \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \n | \n\n \u2013 | \n\n \n | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n 45,5 | \n\n 45,5 | \n\n 304,5 | \n\n 350,0 | \n
| \n Autres \u00e9l\u00e9ments du\u00a0r\u00e9sultat global | \n\n
| \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n \u2013 | \n\n 0,1 | \n\n 28,8 | \n\n (25,2) | \n\n 0,8 | \n\n \u2013 | \n\n 4,5 | \n\n 25,1 | \n\n 29,6 | \n
| \n CAPITAUX PROPRES | \n\n 1 165 450 | \n\n 34,9 | \n\n 6,8 | \n\n (2,5) | \n\n 0,5 | \n\n 42,1 | \n\n (13,6) | \n\n 1,4 | \n\n 2 122,4 | \n\n 2\u202f191,9 | \n\n 14 878,5 | \n\n 17 070,4 | \n
4.2.Engagements donn\u00e9s et re\u00e7us au titre des op\u00e9rations sur titres
4.2.1.Engagements donn\u00e9s
Il n\u2019existe pas aux 31 d\u00e9cembre 2025 et 31 d\u00e9cembre 2024 d\u2019engagements donn\u00e9s pour ce qui concerne les engagements sur titres qui ne seraient pas comptabilis\u00e9s dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s.
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Garanties et autres engagements accord\u00e9s | \n\n 2,1 | \n\n 0,0 | \n\n 2,1 | \n\n 0,0 | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Garanties et autres engagements accord\u00e9s | \n\n 2,2 | \n\n 0,0 | \n\n 2,2 | \n\n 0,0 | \n
4.2.2.Engagements re\u00e7us
Il n\u2019existe pas aux 31 d\u00e9cembre 2025 et 31 d\u00e9cembre 2024 d\u2019engagements re\u00e7us pour ce qui concerne les engagements sur titres qui ne seraient pas comptabilis\u00e9s dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s.
5.9.Engagements hors bilan au titre des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles
5.9.1.Engagements donn\u00e9s
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Cautions sur douanes (1) | \n\n 147,8 | \n\n 143,6 | \n\n 0,0 | \n\n 4,2 | \n
| \n Autres cautions, avals, garanties et ducroires accord\u00e9s (2) | \n\n 71,4 | \n\n 44,5 | \n\n 0,5 | \n\n 26,3 | \n
| \n Engagements fermes d\u2019investissements et autres engagements d\u2019achats | \n\n 58,9 | \n\n 55,8 | \n\n 0,1 | \n\n 3,0 | \n
| \n ENGAGEMENTS DONN\u00c9S AU TITRE DES ACTIVIT\u00c9S OP\u00c9RATIONNELLES | \n\n 278,1 | \n\n 244,0 | \n\n 0,6 | \n\n 33,5 | \n
| \n (1)Les cautions sur douanes sont accord\u00e9es aux autorit\u00e9s douani\u00e8res de certains pays dans le cadre normal de l\u2019activit\u00e9 afin de permettre le paiement diff\u00e9r\u00e9 des en-cours douaniers comptabilis\u00e9s dans les pr\u00e9sents \u00e9tats financiers. (2)Comprennent principalement\u00a0des garanties de bonne fin accord\u00e9es par le Groupe dans le cadre de ses activit\u00e9s op\u00e9rationnelles. | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Cautions sur douanes (1) | \n\n 122,2 | \n\n 118,0 | \n\n 0,9 | \n\n 3,3 | \n
| \n Autres cautions, avals, garanties et ducroires accord\u00e9s (2) | \n\n 73,1 | \n\n 44,0 | \n\n 1,1 | \n\n 28,1 | \n
| \n Engagements fermes d\u2019investissements et autres engagements d\u2019achats | \n\n 77,4 | \n\n 30,3 | \n\n 35,8 | \n\n 11,3 | \n
| \n ENGAGEMENTS DONN\u00c9S AU TITRE DES ACTIVIT\u00c9S OP\u00c9RATIONNELLES | \n\n 272,7 | \n\n 192,2 | \n\n 37,8 | \n\n 42,7 | \n
| \n (1)Les cautions sur douanes sont accord\u00e9es aux autorit\u00e9s douani\u00e8res de certains pays dans le cadre normal de l\u2019activit\u00e9 afin de permettre le paiement diff\u00e9r\u00e9 des en-cours douaniers comptabilis\u00e9s dans les pr\u00e9sents \u00e9tats financiers. (2)Comprennent principalement\u00a0des garanties de bonne fin accord\u00e9es par le Groupe dans le cadre de ses activit\u00e9s op\u00e9rationnelles. | \n
5.9.2.Engagements re\u00e7us
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Autres | \n\n 4,1 | \n\n 3,7 | \n\n 0,4 | \n\n 0,0 | \n
| \n ENGAGEMENTS RE\u00c7US SUR ACTIVIT\u00c9S OP\u00c9RATIONNELLES | \n\n 4,1 | \n\n 3,7 | \n\n 0,4 | \n\n 0,0 | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Autres | \n\n 5,0 | \n\n 4,6 | \n\n 0,4 | \n\n (0,0) | \n
| \n ENGAGEMENTS RE\u00c7US SUR ACTIVIT\u00c9S OP\u00c9RATIONNELLES | \n\n 5,0 | \n\n 4,6 | \n\n 0,4 | \n\n (0,0) | \n
5.10.Engagements de location en tant que bailleur
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Paiements minimaux | \n\n 25,8 | \n\n 7,3 | \n\n 18,0 | \n\n 0,5 | \n
| \n TOTAL | \n\n 25,8 | \n\n 7,3 | \n\n 18,0 | \n\n 0,5 | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Paiements minimaux | \n\n 31,8 | \n\n 8,2 | \n\n 19,7 | \n\n 3,9 | \n
| \n TOTAL | \n\n 31,8 | \n\n 8,2 | \n\n 19,7 | \n\n 3,9 | \n
7.6.Engagements hors bilan au titre du financement
7.6.1.Engagements donn\u00e9s
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Cautions et garanties financi\u00e8res (1) | \n\n 6,6 | \n\n 4,3 | \n\n 2,3 | \n\n 0,0 | \n
| \n Cr\u00e9dits et lettres de tirage consentis \u00e0 des tiers non utilis\u00e9s (2) | \n\n 299,9 | \n\n 0,0 | \n\n 21,9 | \n\n 278,0 | \n
| \n Nantissements, hypoth\u00e8ques, actifs et s\u00fbret\u00e9s donn\u00e9s en garantie d\u2019emprunt | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Autres engagements donn\u00e9s | \n\n 31,8 | \n\n 0,0 | \n\n 31,8 | \n\n 0,0 | \n
| \n (1)Les cautions et garanties financi\u00e8res sont \u00e9mises par les principales holdings du Groupe en garantie de remboursement des lignes de cr\u00e9dit tir\u00e9es comme non tir\u00e9es de leurs filiales aupr\u00e8s des \u00e9tablissements bancaires \u00e9metteurs. Les dettes correspondantes sont comptabilis\u00e9es pour la partie \u00e9mise dans les pr\u00e9sents \u00e9tats financiers. (2)Dont 250 millions d\u2019euros au titre de la convention de tr\u00e9sorerie entre Bollor\u00e9 SE et Vivendi SE (voir note 14 \u2013\u00a0Transactions avec les parties li\u00e9es). | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Cautions et garanties financi\u00e8res (1) | \n\n 6,3 | \n\n 4,5 | \n\n 1,8 | \n\n 0,0 | \n
| \n Cr\u00e9dits et lettres de tirage consentis \u00e0 des tiers non utilis\u00e9s (2) | \n\n 94,7 | \n\n 0,0 | \n\n 44,7 | \n\n 50,0 | \n
| \n Nantissements, hypoth\u00e8ques, actifs et s\u00fbret\u00e9s donn\u00e9s en garantie d\u2019emprunt | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Autres engagements donn\u00e9s | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n (1)Les cautions et garanties financi\u00e8res sont \u00e9mises par les principales holdings du Groupe en garantie de remboursement des lignes de cr\u00e9dit tir\u00e9es comme non tir\u00e9es de leurs filiales aupr\u00e8s des \u00e9tablissements bancaires \u00e9metteurs. Les dettes correspondantes sont comptabilis\u00e9es pour la partie \u00e9mise dans les pr\u00e9sents \u00e9tats financiers. (2)Dont 50 millions d\u2019euros au titre de la convention de tr\u00e9sorerie entre Bollor\u00e9 SE et Vivendi SE (voir note 14 \u2013\u00a0Transactions avec les parties li\u00e9es). | \n
7.6.2.Engagements re\u00e7us
N\u00e9ant au 31 d\u00e9cembre 2025 et au 31 d\u00e9cembre 2024.
10.2.Litiges en cours
Dans le cours normal de leurs activit\u00e9s, Bollor\u00e9 SE et ses filiales sont parties \u00e0\u00a0un certain nombre de proc\u00e9dures judiciaires, administratives ou arbitrales.
Les charges pouvant r\u00e9sulter de ces proc\u00e9dures font l\u2019objet de provisions dans la mesure o\u00f9 elles sont probables et quantifiables. Les montants provisionn\u00e9s ont fait l\u2019objet d\u2019une appr\u00e9ciation du risque au cas par cas.
La description des litiges dans lesquels le Groupe ou des soci\u00e9t\u00e9s de son groupe sont parties (demandeur ou d\u00e9fendeur) est pr\u00e9sent\u00e9e dans le rapport annuel 2024 : note 10.2 de l\u2019annexe aux \u00e9tats financiers consolid\u00e9s de l\u2019exercice clos le 31 d\u00e9cembre 2024. Les paragraphes suivants constituent une mise \u00e0 jour au 17\u00a0septembre 2025, date de la r\u00e9union du Conseil d\u2019administration arr\u00eatant les comptes du premier semestre clos le 30 juin 2025.
\u00c0 la connaissance de la soci\u00e9t\u00e9, il n\u2019existe pas d\u2019autre litige, arbitrage, proc\u00e9dure gouvernementale ou judiciaire ou fait exceptionnel (y compris toute proc\u00e9dure, dont l\u2019\u00e9metteur a connaissance, qui est en suspens ou dont il est menac\u00e9) susceptible d\u2019avoir ou ayant eu au cours des derniers mois une incidence significative sur la situation financi\u00e8re, le r\u00e9sultat, l\u2019activit\u00e9 et le patrimoine de la soci\u00e9t\u00e9 et du Groupe, autres que ceux d\u00e9crits ci-dessous.
Litige Autolib\u2019- Syndicat mixte Autolib\u2019 et V\u00e9lib\u2019 M\u00e9tropole
Le Syndicat mixte Autolib\u2019 et V\u00e9lib\u2019 M\u00e9tropole (ci-apr\u00e8s \u00ab SMAVM \u00bb) et la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 ont conclu le 25 f\u00e9vrier 2011 une convention de d\u00e9l\u00e9gation de service public ayant pour objet la mise en place, la gestion et l\u2019entretien d\u2019un service d\u2019automobiles \u00e9lectriques en libre-service et d\u2019une infrastructure de recharge de\u00a0v\u00e9hicules \u00e9lectriques (ci-apr\u00e8s \u00ab\u00a0la convention\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0la concession\u00a0\u00bb).
Au regard du plan d\u2019affaires actualis\u00e9 2016 et du plan d\u2019affaires actualis\u00e9 2017 transmis par Autolib\u2019 au SMAVM, il est apparu que la convention pr\u00e9sentait un d\u00e9faut d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9conomique au sens de son article 63.2.1, ce qui a fait l\u2019objet, conform\u00e9ment aux dispositions contractuelles, d\u2019une notification par Autolib\u2019 au SMAVM en date du 25 mai 2018.
Le SMAVM, ne souhaitant pas verser \u00e0 Autolib\u2019 les compensations vis\u00e9es \u00e0 l\u2019article 63.2.2 de la convention en cas de d\u00e9faut d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9conomique de la concession, a, par la d\u00e9lib\u00e9ration no 2018-18 en date du 21 juin 2018, r\u00e9sili\u00e9 la\u00a0convention en application de son article 63.3.
L\u2019article 63.3 de la convention pr\u00e9voit que, dans l\u2019hypoth\u00e8se o\u00f9 la convention est r\u00e9sili\u00e9e en application dudit article, le r\u00e9gime d\u2019indemnisation de l\u2019article 61 de la convention s\u2019applique.
D\u00e8s lors, Autolib\u2019 a transmis au SMAVM, au travers d\u2019un courrier en date du 25\u00a0septembre 2018, sa demande d\u2019indemnisation d\u2019un montant total de 235\u00a0243\u00a0366 euros, calcul\u00e9 conform\u00e9ment aux articles 63.3 et 61 de la convention. Toutefois, le SMAVM, au travers d\u2019un courrier en date du 27\u00a0novembre 2018, a exprim\u00e9 son refus de proc\u00e9der au paiement des indemnit\u00e9s correspondant au poste (vi) de l\u2019article 61 de la convention (indemnit\u00e9s et compensations dues par le SMAVM \u00e0 Autolib\u2019 au titre du d\u00e9passement du seuil pr\u00e9vu \u00e0 l\u2019article 63 de la convention) en remettant en cause le droit pour Autolib\u2019 d\u2019\u00eatre indemnis\u00e9e au titre du d\u00e9passement du seuil permettant de constater le d\u00e9faut d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9conomique de la concession.
Face \u00e0 ce refus du SMAVM de proc\u00e9der au paiement des indemnit\u00e9s dues au titre du poste (vi) de l\u2019article 61 de la convention, d\u00e9montrant ainsi un d\u00e9saccord profond entre le SMAVM et Autolib\u2019 sur le montant des indemnit\u00e9s \u00e0 verser au titre de l\u2019article 61 de la convention, Autolib\u2019 a, conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019article 61 de la convention et au travers d\u2019un courrier en date du 29\u00a0novembre 2018, notifi\u00e9 au SMAVM la saisine du Comit\u00e9 de conciliation pr\u00e9vue \u00e0 l\u2019article 70 de la convention.
L\u2019article 61 de la convention pr\u00e9voit en effet que : \u00ab Le Comit\u00e9 de conciliation sera saisi par la partie la plus diligente en cas de d\u00e9saccord sur le montant de ces indemnit\u00e9s.\u00a0\u00bb
L\u2019article 70.1 de la convention, relatif \u00e0 la constitution du Comit\u00e9 de conciliation, stipule notamment que \u00ab le Comit\u00e9 de conciliation est compos\u00e9 de trois (3) membres dont les qualit\u00e9s personnelles et morales et l\u2019exp\u00e9rience dans les relations public-priv\u00e9 pour des projets complexes comparables sont notoires.
Dans un d\u00e9lai de quinze (15) jours calendaires suivant la demande de saisine du Comit\u00e9 de conciliation, chaque partie d\u00e9signera un (1) membre et le troisi\u00e8me membre, qui sera le Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation, sera choisi d\u2019un commun accord entre les deux (2) membres ainsi d\u00e9sign\u00e9s. \u00c0 d\u00e9faut d\u2019accord dans un d\u00e9lai de quinze (15) jours calendaires, le Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation sera d\u00e9sign\u00e9 par le Pr\u00e9sident du tribunal administratif de Paris \u00e0 la requ\u00eate de la partie la plus diligente \u00bb.
Ainsi, et conform\u00e9ment \u00e0 cet article 70.1 de la convention, Autolib\u2019 et le SMAVM ont proc\u00e9d\u00e9 chacun en ce qui le concerne, respectivement les 11 et 12\u00a0d\u00e9cembre 2018, \u00e0 la d\u00e9signation de deux des trois membres du Comit\u00e9 de\u00a0conciliation.
Malgr\u00e9 de nombreux \u00e9changes et propositions faites par chacun des deux membres du Comit\u00e9 de conciliation d\u00e9sign\u00e9s par le SMAVM et Autolib\u2019, aucun accord entre ces deux membres n\u2019a pu \u00eatre trouv\u00e9 sur le choix du Pr\u00e9sident du\u00a0Comit\u00e9 de conciliation, et cela plus de deux mois apr\u00e8s la saisine du Comit\u00e9 de conciliation le 29 novembre 2018.
Ainsi, et en application de l\u2019article 70.1 de la convention, Autolib\u2019 a, par requ\u00eate en date du 12 f\u00e9vrier 2019, saisi la Pr\u00e9sidente du tribunal administratif de Paris afin qu\u2019elle proc\u00e8de \u00e0 la d\u00e9signation du Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation.
La Pr\u00e9sidente du tribunal administratif s\u2019\u00e9tant d\u00e9clar\u00e9e incomp\u00e9tente pour cette nomination, Autolib\u2019 et le SMAVM ont accord\u00e9 un d\u00e9lai suppl\u00e9mentaire d\u2019un mois aux conciliateurs afin qu\u2019ils trouvent un accord sur le choix du Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation.
Toutefois, \u00e0 la date du 20 mars 2019, aucun accord sur le choix du Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation n\u2019a \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 entre les deux membres du Comit\u00e9 de conciliation d\u00e9j\u00e0 d\u00e9sign\u00e9s.
Malgr\u00e9 cette absence d\u2019accord \u00e0 la date limite convenue entre la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 et le SMAVM, la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 a tout de m\u00eame souhait\u00e9 donner une nouvelle et ultime chance \u00e0 la conciliation d\u2019avoir lieu.
Ainsi la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 a, par un courrier en date du 22 mars 2019, saisi un nouveau Comit\u00e9 de conciliation, se substituant au Comit\u00e9 de conciliation saisi le 29 novembre 2018.
Cependant, et contrairement \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019, le SMAVM, par un courrier en date du 27 mars 2019, a dans un premier temps refus\u00e9 de d\u00e9signer un membre du nouveau Comit\u00e9 de conciliation diff\u00e9rent de celui d\u00e9sign\u00e9 initialement.
Faisant suite \u00e0 un courrier de la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 en date du 29 mars 2019 invitant le SMAVM \u00e0 d\u00e9signer un nouveau membre du Comit\u00e9 de conciliation et \u00e0 une relance en date du 8 avril 2019, le SMAVM a, par un courrier en date du m\u00eame jour, finalement accept\u00e9 de mettre tout en \u0153uvre pour d\u00e9signer, avant le 23 avril 2019, un nouveau membre du Comit\u00e9 de conciliation.
Toutefois, et contre toute attente, le SMAVM a, par un courrier en date du 23\u00a0avril 2019, inform\u00e9 la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 qu\u2019il n\u2019\u00e9tait pas parvenu, dans le d\u00e9lai convenu, \u00e0 d\u00e9signer un nouveau membre du Comit\u00e9 de conciliation et qu\u2019il entendait ainsi d\u00e9signer \u00e0 nouveau comme membre du nouveau Comit\u00e9 de conciliation la personne qu\u2019il avait d\u00e9sign\u00e9e initialement.
La proc\u00e9dure de conciliation \u00e9tant ainsi, au regard de tout ce qui pr\u00e9c\u00e8de, devenue manifestement impossible \u00e0 mettre en \u0153uvre, la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 a, par courrier en date du 20 mai 2019, demand\u00e9 au SMAVM, pr\u00e9alablement \u00e0 la saisine du tribunal administratif de Paris conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019article 71 du contrat de d\u00e9l\u00e9gation de service public Autolib\u2019, de lui verser les indemnit\u00e9s dues conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019article 63 et \u00e0 l\u2019article 61 du contrat de d\u00e9l\u00e9gation de service public Autolib\u2019, soit la somme de 235 243 366 euros, \u00e0 parfaire, au titre de la r\u00e9siliation du contrat.
Cette demande ayant fait l\u2019objet de la part du SMAVM d\u2019une d\u00e9cision implicite de rejet le 20 juillet 2019, la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 s\u2019est vue contrainte de saisir le tribunal administratif de Paris le 9 septembre 2019 afin qu\u2019il condamne le SMAVM \u00e0 lui verser la somme de 235 243 366 euros, \u00e0 parfaire, au titre de la r\u00e9siliation de la convention, assortie des int\u00e9r\u00eats moratoires et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, de la capitalisation des int\u00e9r\u00eats \u00e9chus.
Aux termes d\u2019un jugement en date du 12 d\u00e9cembre 2023, le tribunal administratif de Paris a rejet\u00e9 la requ\u00eate de la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 tout en refusant \u00e9galement les demandes du SMAVM et des communes d\u00e9fenderesses faites sur le fondement de l\u2019article L. 761-1 du code de justice admini\u00adstrative.
Le tribunal a jug\u00e9 que le SMAVM \u00e9tait susceptible de supporter la totalit\u00e9 de la part des pertes d\u2019exploitation de la concession exc\u00e9dant le seuil limite de pertes accept\u00e9es par le concessionnaire et fix\u00e9 \u00e0 60 millions d\u2019euros par le contrat, mais qu\u2019un tel m\u00e9canisme constituait une lib\u00e9ralit\u00e9 consentie par une personne publique, sans pour autant \u00e9tayer cette caract\u00e9risation, entra\u00eenant de ce fait la nullit\u00e9 dudit contrat. La soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 a interjet\u00e9 appel de ce jugement et entend faire valoir ses droits au titre de l\u2019ensemble des terrains juridiques qui s\u2019offrent \u00e0 elle dans ce cadre.
Aux termes d\u2019un arr\u00eat rendu le 21 f\u00e9vrier 2025, la cour administrative d\u2019appel de Paris, apr\u00e8s avoir annul\u00e9 le jugement du tribunal administratif de Paris susvis\u00e9, a condamn\u00e9 le SMAVM \u00e0 verser \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 la somme, en principal, de 66 078 216,79 euros, augment\u00e9e des int\u00e9r\u00eats au taux l\u00e9gal \u00e0 compter du
18 octobre 2018 et de la capitalisation de ces int\u00e9r\u00eats par p\u00e9riode annuelle.
Les sommes dues au titre de cet arr\u00eat, soit un montant total de pr\u00e8s de 75\u00a0millions d\u2019euros (int\u00e9r\u00eats l\u00e9gaux compris), ont \u00e9t\u00e9 int\u00e9gralement re\u00e7ues par la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019. Aucun pourvoi n\u2019ayant \u00e9t\u00e9 form\u00e9 \u00e0 son encontre, l\u2019arr\u00eat de la\u00a0cour d\u2019appel est devenu d\u00e9finitif, ce qui met un terme \u00e0 cette proc\u00e9dure.
Recours en annulation form\u00e9 par CIAM Fund
Par une d\u00e9claration de recours en annulation en date du 22 novembre 2024, compl\u00e9t\u00e9e par un expos\u00e9 des moyens du 5 d\u00e9cembre 2024, la soci\u00e9t\u00e9 de droit luxembourgeois CIAM Fund a sollicit\u00e9 aupr\u00e8s de la cour d\u2019appel de Paris l\u2019annulation de la d\u00e9cision de l\u2019AMF n\u00b0 224C2288 publi\u00e9e le 13 novembre 2024 ayant constat\u00e9 que la scission de Vivendi SE n\u2019entrait pas dans les pr\u00e9visions de l\u2019article 236-6 RG/AMF relatif \u00e0 l\u2019offre publique de retrait, d\u00e8s\u00a0lors que Bollor\u00e9 SE ne satisfaisait pas vis-\u00e0-vis de Vivendi SE les crit\u00e8res du contr\u00f4le d\u00e9fini par l\u2019article L. 233-3 du Code de commerce.
Le 22 avril 2025, la cour d\u2019appel de Paris a annul\u00e9 la d\u00e9cision susvis\u00e9e de l\u2019AMF en ce qu\u2019elle a retenu une absence de contr\u00f4le de Bollor\u00e9 SE \u00e0 l\u2019\u00e9gard de Vivendi SE. Statuant \u00e0 nouveau, la cour d\u2019appel a d\u00e9cid\u00e9 que Vincent Bollor\u00e9 contr\u00f4le Vivendi SE au sens de l\u2019article L. 233-3, I, 3\u00b0 du Code de commerce et qu\u2019il appartient d\u00e8s lors \u00e0 l\u2019AMF d\u2019examiner les autres conditions pos\u00e9es par l\u2019article 236-6 RG/AMF dans le cadre de la scission d\u00e9j\u00e0 op\u00e9r\u00e9e par Vivendi SE, puis d\u2019appr\u00e9cier les cons\u00e9quences de cette scission au regard des int\u00e9r\u00eats des actionnaires minoritaires et de d\u00e9cider s\u2019il\u00a0y a lieu ou s\u2019il y avait lieu \u00e0 mise en \u0153uvre d\u2019une offre publique de retrait sur les titres de Vivendi SE.
Le 28 avril 2025, Bollor\u00e9 SE a form\u00e9 un pourvoi \u00e0 l\u2019encontre de cet arr\u00eat devant la Cour de cassation.
Le 28 novembre 2025, la Cour de cassation a cass\u00e9 l\u2019arr\u00eat du 22 avril 2025 en ce qu\u2019il avait retenu que Monsieur Vincent Bollor\u00e9 contr\u00f4le la soci\u00e9t\u00e9 Vivendi\u00a0SE au sens de l\u2019article L. 233-3, I, 3\u00b0 du Code de commerce au motif que la cour d\u2019appel avait viol\u00e9 ce texte. L\u2019affaire a \u00e9t\u00e9 renvoy\u00e9e devant la cour d\u2019appel de Paris autrement compos\u00e9e dont l\u2019audience de plaidoiries a \u00e9t\u00e9 fix\u00e9e au 22 mai 2026.
Recours en annulation form\u00e9 par Bollor\u00e9 SE
Le 18 juillet 2025 l\u2019AMF a publi\u00e9 une d\u00e9cision n\u00b0 225C1231 aux termes de laquelle, se livrant \u00e0 l\u2019examen demand\u00e9 par l\u2019arr\u00eat de la cour d\u2019appel de Paris du 22 avril 2025, elle a estim\u00e9 que la scission de Vivendi SE satisfaisait les conditions fix\u00e9es par l\u2019article 236-6 du r\u00e8glement g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019AMF. L\u2019AMF a en\u00a0outre estim\u00e9 que Bollor\u00e9 SE \u00e9tait en situation d\u2019offre publique obligatoire vis-\u00e0-vis de Vivendi SE sans pouvoir pr\u00e9tendre au b\u00e9n\u00e9fice d\u2019une d\u00e9rogation \u00e0 cette obligation, en raison de l\u2019assimilation \u00e0 sa propre participation des actions autod\u00e9tenues par Vivendi SE, qui devrait selon elle d\u00e9couler de l\u2019arr\u00eat de la cour d\u2019appel de Paris du 22 avril 2025. L\u2019AMF a conclu que Bollor\u00e9\u00a0SE \u00e9tait tenu au d\u00e9p\u00f4t d\u2019un projet d\u2019offre publique de retrait visant les titres de capital de Vivendi SE telle qu\u2019elle existe \u00e0 ce jour, dans un d\u00e9lai fix\u00e9 \u00e0 six mois et \u00e0 des conditions telles qu\u2019il puisse \u00eatre d\u00e9clar\u00e9 conforme. L\u2019AMF a pr\u00e9cis\u00e9 qu\u2019elle n\u2019avait pas comp\u00e9tence pour imposer une offre publique de retrait sur les soci\u00e9t\u00e9s Canal+, Havas\u00a0NV et Louis Hachette Group. L\u2019AMF a ajout\u00e9 que le d\u00e9p\u00f4t de ce projet permettra \u00e9galement de satisfaire \u00e0 l\u2019obligation d\u2019offre publique, et qu\u2019elle veillera \u00e0 ce que la cl\u00f4ture de cette offre de retrait n\u2019intervienne qu\u2019apr\u00e8s que la Cour de cassation, dans le cadre des pourvois form\u00e9s \u00e0 l\u2019encontre de l\u2019arr\u00eat de la cour d\u2019appel de Paris du 22 avril 2025, aura rendu son arr\u00eat.
Par une d\u00e9claration de recours en annulation en date du 28 juillet 2025, compl\u00e9t\u00e9e par un expos\u00e9 des moyens du 6 ao\u00fbt 2025, Bollor\u00e9 SE a sollicit\u00e9 aupr\u00e8s de la cour d\u2019appel de Paris l\u2019annulation de cette d\u00e9cision. Vivendi\u00a0SE a\u00a0\u00e9galement form\u00e9 un recours en annulation \u00e0 son encontre, par d\u00e9claration en date du 28 juillet 2025. CIAM Fund a form\u00e9 une intervention volontaire au soutien de la d\u00e9cision de l\u2019AMF pour en solliciter l\u2019enti\u00e8re confirmation, le\u00a028\u00a0juillet 2025.
Aux termes d\u2019une d\u00e9cision n\u00b0 225C2064 en date du 4 d\u00e9cembre 2025, l\u2019AMF a\u00a0constat\u00e9 la caducit\u00e9 de sa d\u00e9cision du 18 juillet 2025 en raison des arr\u00eats rendus par la Cour de cassation le 28 novembre 2025 (tels que vis\u00e9s ci-dessus dans les d\u00e9veloppements relatifs au recours en annulation form\u00e9 par CIAM\u00a0Fund).
En cons\u00e9quence, les parties \u00e0 ce litige ont demand\u00e9 \u00e0 la cour d\u2019appel de Paris de constater l\u2019extinction de l\u2019instance introduite par le recours form\u00e9 le 28\u00a0juillet 2025.
Intervention volontaire de Bollor\u00e9 SE dans le cadre de\u00a0l\u2019assignation au fond de Vivendi SE par CIAM Fund devant\u00a0le\u00a0tribunal des activit\u00e9s \u00e9conomiques de Paris
Bollor\u00e9 SE est intervenue volontairement dans le cadre de l\u2019assignation faite \u00e0\u00a0Vivendi SE, le 3 d\u00e9cembre 2024, par laquelle CIAM\u00a0Fund demande au tribunal des activit\u00e9s \u00e9conomiques (TAE) de Paris de juger que la scission de Vivendi SE serait illicite car constitutive d\u2019une fraude \u00e0 la r\u00e9glementation boursi\u00e8re fran\u00e7aise et europ\u00e9enne sur les offres publiques d\u2019acquisition obligatoires, ainsi qu\u2019aux droits des actionnaires minoritaires de Vivendi SE. Initialement engag\u00e9e \u00e0 bref d\u00e9lai, la proc\u00e9dure suit d\u00e9sormais un calendrier proc\u00e9dural ordinaire \u00e0 la suite de l\u2019abandon par CIAM Fund du b\u00e9n\u00e9fice de cette proc\u00e9dure acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e. Bollor\u00e9 SE intervient volontairement au soutien de la d\u00e9fense oppos\u00e9e par Vivendi SE \u00e0 cette action d\u00e9pourvue de fondement.
Le 18 septembre 2025, CIAM Fund a soulev\u00e9 un incident appelant \u00e0 l\u2019intervention de l\u2019AMF dans cette proc\u00e9dure. Aux termes d\u2019un jugement en date du 6 f\u00e9vrier 2026, le TAE de Paris a d\u00e9bout\u00e9 CIAM Fund de ses demandes dans le cadre de cet incident et l\u2019a condamn\u00e9 \u00e0 verser 10 000\u00a0euros respectivement \u00e0 Vivendi SE et \u00e0 Bollor\u00e9 SE au titre de l\u2019article 700 du Code de proc\u00e9dure civile.
La prochaine audience dans ce litige doit se tenir le 21 mai 2026.
4.2.Engagements donn\u00e9s et re\u00e7us au titre des op\u00e9rations sur titres
4.2.1.Engagements donn\u00e9s
Il n\u2019existe pas aux 31 d\u00e9cembre 2025 et 31 d\u00e9cembre 2024 d\u2019engagements donn\u00e9s pour ce qui concerne les engagements sur titres qui ne seraient pas comptabilis\u00e9s dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s.
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Garanties et autres engagements accord\u00e9s | \n\n 2,1 | \n\n 0,0 | \n\n 2,1 | \n\n 0,0 | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Garanties et autres engagements accord\u00e9s | \n\n 2,2 | \n\n 0,0 | \n\n 2,2 | \n\n 0,0 | \n
4.2.2.Engagements re\u00e7us
Il n\u2019existe pas aux 31 d\u00e9cembre 2025 et 31 d\u00e9cembre 2024 d\u2019engagements re\u00e7us pour ce qui concerne les engagements sur titres qui ne seraient pas comptabilis\u00e9s dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s.
5.9.Engagements hors bilan au titre des activit\u00e9s op\u00e9rationnelles
5.9.1.Engagements donn\u00e9s
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Cautions sur douanes (1) | \n\n 147,8 | \n\n 143,6 | \n\n 0,0 | \n\n 4,2 | \n
| \n Autres cautions, avals, garanties et ducroires accord\u00e9s (2) | \n\n 71,4 | \n\n 44,5 | \n\n 0,5 | \n\n 26,3 | \n
| \n Engagements fermes d\u2019investissements et autres engagements d\u2019achats | \n\n 58,9 | \n\n 55,8 | \n\n 0,1 | \n\n 3,0 | \n
| \n ENGAGEMENTS DONN\u00c9S AU TITRE DES ACTIVIT\u00c9S OP\u00c9RATIONNELLES | \n\n 278,1 | \n\n 244,0 | \n\n 0,6 | \n\n 33,5 | \n
| \n (1)Les cautions sur douanes sont accord\u00e9es aux autorit\u00e9s douani\u00e8res de certains pays dans le cadre normal de l\u2019activit\u00e9 afin de permettre le paiement diff\u00e9r\u00e9 des en-cours douaniers comptabilis\u00e9s dans les pr\u00e9sents \u00e9tats financiers. (2)Comprennent principalement\u00a0des garanties de bonne fin accord\u00e9es par le Groupe dans le cadre de ses activit\u00e9s op\u00e9rationnelles. | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Cautions sur douanes (1) | \n\n 122,2 | \n\n 118,0 | \n\n 0,9 | \n\n 3,3 | \n
| \n Autres cautions, avals, garanties et ducroires accord\u00e9s (2) | \n\n 73,1 | \n\n 44,0 | \n\n 1,1 | \n\n 28,1 | \n
| \n Engagements fermes d\u2019investissements et autres engagements d\u2019achats | \n\n 77,4 | \n\n 30,3 | \n\n 35,8 | \n\n 11,3 | \n
| \n ENGAGEMENTS DONN\u00c9S AU TITRE DES ACTIVIT\u00c9S OP\u00c9RATIONNELLES | \n\n 272,7 | \n\n 192,2 | \n\n 37,8 | \n\n 42,7 | \n
| \n (1)Les cautions sur douanes sont accord\u00e9es aux autorit\u00e9s douani\u00e8res de certains pays dans le cadre normal de l\u2019activit\u00e9 afin de permettre le paiement diff\u00e9r\u00e9 des en-cours douaniers comptabilis\u00e9s dans les pr\u00e9sents \u00e9tats financiers. (2)Comprennent principalement\u00a0des garanties de bonne fin accord\u00e9es par le Groupe dans le cadre de ses activit\u00e9s op\u00e9rationnelles. | \n
5.9.2.Engagements re\u00e7us
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Autres | \n\n 4,1 | \n\n 3,7 | \n\n 0,4 | \n\n 0,0 | \n
| \n ENGAGEMENTS RE\u00c7US SUR ACTIVIT\u00c9S OP\u00c9RATIONNELLES | \n\n 4,1 | \n\n 3,7 | \n\n 0,4 | \n\n 0,0 | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Autres | \n\n 5,0 | \n\n 4,6 | \n\n 0,4 | \n\n (0,0) | \n
| \n ENGAGEMENTS RE\u00c7US SUR ACTIVIT\u00c9S OP\u00c9RATIONNELLES | \n\n 5,0 | \n\n 4,6 | \n\n 0,4 | \n\n (0,0) | \n
5.10.Engagements de location en tant que bailleur
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Paiements minimaux | \n\n 25,8 | \n\n 7,3 | \n\n 18,0 | \n\n 0,5 | \n
| \n TOTAL | \n\n 25,8 | \n\n 7,3 | \n\n 18,0 | \n\n 0,5 | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Paiements minimaux | \n\n 31,8 | \n\n 8,2 | \n\n 19,7 | \n\n 3,9 | \n
| \n TOTAL | \n\n 31,8 | \n\n 8,2 | \n\n 19,7 | \n\n 3,9 | \n
7.6.Engagements hors bilan au titre du financement
7.6.1.Engagements donn\u00e9s
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Cautions et garanties financi\u00e8res (1) | \n\n 6,6 | \n\n 4,3 | \n\n 2,3 | \n\n 0,0 | \n
| \n Cr\u00e9dits et lettres de tirage consentis \u00e0 des tiers non utilis\u00e9s (2) | \n\n 299,9 | \n\n 0,0 | \n\n 21,9 | \n\n 278,0 | \n
| \n Nantissements, hypoth\u00e8ques, actifs et s\u00fbret\u00e9s donn\u00e9s en garantie d\u2019emprunt | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Autres engagements donn\u00e9s | \n\n 31,8 | \n\n 0,0 | \n\n 31,8 | \n\n 0,0 | \n
| \n (1)Les cautions et garanties financi\u00e8res sont \u00e9mises par les principales holdings du Groupe en garantie de remboursement des lignes de cr\u00e9dit tir\u00e9es comme non tir\u00e9es de leurs filiales aupr\u00e8s des \u00e9tablissements bancaires \u00e9metteurs. Les dettes correspondantes sont comptabilis\u00e9es pour la partie \u00e9mise dans les pr\u00e9sents \u00e9tats financiers. (2)Dont 250 millions d\u2019euros au titre de la convention de tr\u00e9sorerie entre Bollor\u00e9 SE et Vivendi SE (voir note 14 \u2013\u00a0Transactions avec les parties li\u00e9es). | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Cautions et garanties financi\u00e8res (1) | \n\n 6,3 | \n\n 4,5 | \n\n 1,8 | \n\n 0,0 | \n
| \n Cr\u00e9dits et lettres de tirage consentis \u00e0 des tiers non utilis\u00e9s (2) | \n\n 94,7 | \n\n 0,0 | \n\n 44,7 | \n\n 50,0 | \n
| \n Nantissements, hypoth\u00e8ques, actifs et s\u00fbret\u00e9s donn\u00e9s en garantie d\u2019emprunt | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Autres engagements donn\u00e9s | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n (1)Les cautions et garanties financi\u00e8res sont \u00e9mises par les principales holdings du Groupe en garantie de remboursement des lignes de cr\u00e9dit tir\u00e9es comme non tir\u00e9es de leurs filiales aupr\u00e8s des \u00e9tablissements bancaires \u00e9metteurs. Les dettes correspondantes sont comptabilis\u00e9es pour la partie \u00e9mise dans les pr\u00e9sents \u00e9tats financiers. (2)Dont 50 millions d\u2019euros au titre de la convention de tr\u00e9sorerie entre Bollor\u00e9 SE et Vivendi SE (voir note 14 \u2013\u00a0Transactions avec les parties li\u00e9es). | \n
7.6.2.Engagements re\u00e7us
N\u00e9ant au 31 d\u00e9cembre 2025 et au 31 d\u00e9cembre 2024.
4.2.3.Passifs \u00e9ventuels et actifs \u00e9ventuels cons\u00e9cutifs aux engagements donn\u00e9s ou re\u00e7us dans le cadre d\u2019op\u00e9rations sur titres
| \n Contexte | \n\n Caract\u00e9ristiques | \n\n \u00c9ch\u00e9ance | \n
|---|---|---|
| \n Passifs \u00e9ventuels | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Cession de Bollor\u00e9 Africa Logistics (d\u00e9cembre\u00a02022) | \n\n Dans le cadre de la cession de Bollor\u00e9 Africa Logistics, il incombe \u00e0 Bollor\u00e9\u00a0SE, | \n\n La dur\u00e9e de ces engagements s\u2019\u00e9chelonne entre deux et\u00a0sept\u00a0ans, hors garanties fondamentales ou prorogation \u00e9ventuelle en\u00a0mati\u00e8re fiscale. | \n
| \n Cession de Bollor\u00e9 Logistics (f\u00e9vrier\u00a02024) | \n\n Dans le cadre de la cession de Bollor\u00e9 Logistics, il incombe \u00e0 Bollor\u00e9\u00a0SE, sous\u00a0r\u00e9serve des termes et conditions des accords conclus, certains engagements d\u2019indemnisation sp\u00e9cifiques et garanties fondamentales au b\u00e9n\u00e9fice de l\u2019acqu\u00e9reur. | \n\n La dur\u00e9e de ces engagements, hors garanties fondamentales, est\u00a0de\u00a0cinq ans \u00e0 compter de la date de r\u00e9alisation de la cession, sauf prorogation \u00e9ventuelle en\u00a0mati\u00e8re fiscale. | \n
NOTE 10.Provisions et litiges
Principes comptables
Les provisions sont des passifs dont l\u2019\u00e9ch\u00e9ance ou le montant ne peut \u00eatre fix\u00e9 de mani\u00e8re pr\u00e9cise.
Les provisions sont comptabilis\u00e9es lorsque le Groupe a une obligation pr\u00e9sente, r\u00e9sultant d\u2019un fait g\u00e9n\u00e9rateur pass\u00e9, qui entra\u00eenera probablement une sortie de ressources pouvant \u00eatre raisonnablement estim\u00e9e. Le montant comptabilis\u00e9 doit \u00eatre la meilleure estimation de la d\u00e9pense n\u00e9cessaire \u00e0 l\u2019extinction de l\u2019obligation pr\u00e9sente \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Elle est actualis\u00e9e lorsque l\u2019effet est significatif et que l\u2019\u00e9ch\u00e9ance est sup\u00e9rieure \u00e0 un an.
Les provisions pour restructuration sont comptabilis\u00e9es lorsque le Groupe dispose d\u2019un plan formalis\u00e9 et d\u00e9taill\u00e9, et que celui-ci a \u00e9t\u00e9 notifi\u00e9 aux parties int\u00e9ress\u00e9es.
Les provisions pour obligations contractuelles correspondent principalement \u00e0\u00a0la remise en \u00e9tat des ouvrages exploit\u00e9s dans le cadre des contrats de concessions. Elles sont calcul\u00e9es \u00e0 la fin de chaque exercice en fonction d\u2019un plan pluriannuel de travaux r\u00e9vis\u00e9 annuellement pour tenir compte des programmes de d\u00e9penses.
10.1.Provisions
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2025 | \n\n Dont courant | \n\n Dont non courant | \n\n Au 31/12/2024 | \n\n Dont courant | \n\n Dont non courant | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Engagements envers le personnel | \n\n 25,6 | \n\n 0,0 | \n\n 25,6 | \n\n 22,7 | \n\n 0,0 | \n\n 22,7 | \n
| \n PROVISIONS POUR AVANTAGES AU PERSONNEL | \n\n 25,6 | \n\n 0,0 | \n\n 25,6 | \n\n 22,7 | \n\n 0,0 | \n\n 22,7 | \n
| \n Provisions pour litiges | \n\n 24,0 | \n\n 0,8 | \n\n 23,2 | \n\n 25,5 | \n\n 2,4 | \n\n 23,2 | \n
| \n Provisions pour risques filiales | \n\n 2,1 | \n\n 0,0 | \n\n 2,1 | \n\n 2,1 | \n\n 0,0 | \n\n 2,1 | \n
| \n Autres provisions pour risques | \n\n 190,7 | \n\n 15,6 | \n\n 175,1 | \n\n 194,3 | \n\n 22,6 | \n\n 171,7 | \n
| \n Obligations contractuelles | \n\n 0,6 | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n\n 0,3 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n
| \n Restructurations | \n\n 2,6 | \n\n 0,5 | \n\n 2,1 | \n\n 3,5 | \n\n 0,9 | \n\n 2,7 | \n
| \n Provisions environnementales | \n\n 4,9 | \n\n 0,0 | \n\n 4,9 | \n\n 2,9 | \n\n 0,1 | \n\n 2,8 | \n
| \n Autres provisions pour charges | \n\n 23,0 | \n\n 16,3 | \n\n 6,7 | \n\n 40,6 | \n\n 20,9 | \n\n 19,7 | \n
| \n AUTRES PROVISIONS | \n\n 247,9 | \n\n 33,2 | \n\n 214,7 | \n\n 269,1 | \n\n 46,7 | \n\n 222,5 | \n
| \n TOTAL PROVISIONS | \n\n 273,5 | \n\n 33,2 | \n\n 240,3 | \n\n 291,9 | \n\n 46,7 | \n\n 245,2 | \n
D\u00e9tail des variations de la p\u00e9riode
| \n \n | \n\n Au | \n\n Augmentations | \n\n Diminutions | \n\n Autres mouvements | \n\n Au | \n|
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n avec utilisation | \n\n sans utilisation | \n||||
| \n Engagements envers le personnel (1) | \n\n 22,7 | \n\n 4,7 | \n\n (1,5) | \n\n 0,0 | \n\n (0,3) | \n\n 25,6 | \n
| \n PROVISIONS POUR AVANTAGES AU PERSONNEL | \n\n 22,7 | \n\n 4,7 | \n\n (1,5) | \n\n 0,0 | \n\n (0,3) | \n\n 25,6 | \n
| \n Provisions pour litiges | \n\n 25,5 | \n\n 0,8 | \n\n (0,4) | \n\n (2,1) | \n\n 0,3 | \n\n 24,0 | \n
| \n Provisions pour risques filiales | \n\n 2,1 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n (0,0) | \n\n 0,0 | \n\n 2,1 | \n
| \n Autres provisions pour risques | \n\n 194,3 | \n\n 23,4 | \n\n (22,1) | \n\n (4,8) | \n\n 0,0 | \n\n 190,7 | \n
| \n Obligations contractuelles | \n\n 0,3 | \n\n 0,3 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n
| \n Restructurations | \n\n 3,5 | \n\n 0,3 | \n\n (0,2) | \n\n (1,0) | \n\n 0,0 | \n\n 2,6 | \n
| \n Provisions environnementales | \n\n 2,9 | \n\n 0,2 | \n\n (0,0) | \n\n (0,0) | \n\n 1,8 | \n\n 4,9 | \n
| \n Autres provisions pour charges | \n\n 40,6 | \n\n 9,5 | \n\n (18,3) | \n\n (6,1) | \n\n (2,6) | \n\n 23,0 | \n
| \n AUTRES PROVISIONS | \n\n 269,1 | \n\n 34,4 | \n\n (41,0) | \n\n (14,0) | \n\n (0,5) | \n\n 247,9 | \n
| \n TOTAL PROVISIONS | \n\n 291,9 | \n\n 39,1 | \n\n (42,5) | \n\n (14,0) | \n\n (0,8) | \n\n 273,5 | \n
| \n (1)Voir note 11.2 \u2013\u00a0Engagements de retraites et avantages assimil\u00e9s. | \n
10.2.Litiges en cours
Dans le cours normal de leurs activit\u00e9s, Bollor\u00e9 SE et ses filiales sont parties \u00e0\u00a0un certain nombre de proc\u00e9dures judiciaires, administratives ou arbitrales.
Les charges pouvant r\u00e9sulter de ces proc\u00e9dures font l\u2019objet de provisions dans la mesure o\u00f9 elles sont probables et quantifiables. Les montants provisionn\u00e9s ont fait l\u2019objet d\u2019une appr\u00e9ciation du risque au cas par cas.
La description des litiges dans lesquels le Groupe ou des soci\u00e9t\u00e9s de son groupe sont parties (demandeur ou d\u00e9fendeur) est pr\u00e9sent\u00e9e dans le rapport annuel 2024 : note 10.2 de l\u2019annexe aux \u00e9tats financiers consolid\u00e9s de l\u2019exercice clos le 31 d\u00e9cembre 2024. Les paragraphes suivants constituent une mise \u00e0 jour au 17\u00a0septembre 2025, date de la r\u00e9union du Conseil d\u2019administration arr\u00eatant les comptes du premier semestre clos le 30 juin 2025.
\u00c0 la connaissance de la soci\u00e9t\u00e9, il n\u2019existe pas d\u2019autre litige, arbitrage, proc\u00e9dure gouvernementale ou judiciaire ou fait exceptionnel (y compris toute proc\u00e9dure, dont l\u2019\u00e9metteur a connaissance, qui est en suspens ou dont il est menac\u00e9) susceptible d\u2019avoir ou ayant eu au cours des derniers mois une incidence significative sur la situation financi\u00e8re, le r\u00e9sultat, l\u2019activit\u00e9 et le patrimoine de la soci\u00e9t\u00e9 et du Groupe, autres que ceux d\u00e9crits ci-dessous.
Litige Autolib\u2019- Syndicat mixte Autolib\u2019 et V\u00e9lib\u2019 M\u00e9tropole
Le Syndicat mixte Autolib\u2019 et V\u00e9lib\u2019 M\u00e9tropole (ci-apr\u00e8s \u00ab SMAVM \u00bb) et la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 ont conclu le 25 f\u00e9vrier 2011 une convention de d\u00e9l\u00e9gation de service public ayant pour objet la mise en place, la gestion et l\u2019entretien d\u2019un service d\u2019automobiles \u00e9lectriques en libre-service et d\u2019une infrastructure de recharge de\u00a0v\u00e9hicules \u00e9lectriques (ci-apr\u00e8s \u00ab\u00a0la convention\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0la concession\u00a0\u00bb).
Au regard du plan d\u2019affaires actualis\u00e9 2016 et du plan d\u2019affaires actualis\u00e9 2017 transmis par Autolib\u2019 au SMAVM, il est apparu que la convention pr\u00e9sentait un d\u00e9faut d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9conomique au sens de son article 63.2.1, ce qui a fait l\u2019objet, conform\u00e9ment aux dispositions contractuelles, d\u2019une notification par Autolib\u2019 au SMAVM en date du 25 mai 2018.
Le SMAVM, ne souhaitant pas verser \u00e0 Autolib\u2019 les compensations vis\u00e9es \u00e0 l\u2019article 63.2.2 de la convention en cas de d\u00e9faut d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9conomique de la concession, a, par la d\u00e9lib\u00e9ration no 2018-18 en date du 21 juin 2018, r\u00e9sili\u00e9 la\u00a0convention en application de son article 63.3.
L\u2019article 63.3 de la convention pr\u00e9voit que, dans l\u2019hypoth\u00e8se o\u00f9 la convention est r\u00e9sili\u00e9e en application dudit article, le r\u00e9gime d\u2019indemnisation de l\u2019article 61 de la convention s\u2019applique.
D\u00e8s lors, Autolib\u2019 a transmis au SMAVM, au travers d\u2019un courrier en date du 25\u00a0septembre 2018, sa demande d\u2019indemnisation d\u2019un montant total de 235\u00a0243\u00a0366 euros, calcul\u00e9 conform\u00e9ment aux articles 63.3 et 61 de la convention. Toutefois, le SMAVM, au travers d\u2019un courrier en date du 27\u00a0novembre 2018, a exprim\u00e9 son refus de proc\u00e9der au paiement des indemnit\u00e9s correspondant au poste (vi) de l\u2019article 61 de la convention (indemnit\u00e9s et compensations dues par le SMAVM \u00e0 Autolib\u2019 au titre du d\u00e9passement du seuil pr\u00e9vu \u00e0 l\u2019article 63 de la convention) en remettant en cause le droit pour Autolib\u2019 d\u2019\u00eatre indemnis\u00e9e au titre du d\u00e9passement du seuil permettant de constater le d\u00e9faut d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9conomique de la concession.
Face \u00e0 ce refus du SMAVM de proc\u00e9der au paiement des indemnit\u00e9s dues au titre du poste (vi) de l\u2019article 61 de la convention, d\u00e9montrant ainsi un d\u00e9saccord profond entre le SMAVM et Autolib\u2019 sur le montant des indemnit\u00e9s \u00e0 verser au titre de l\u2019article 61 de la convention, Autolib\u2019 a, conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019article 61 de la convention et au travers d\u2019un courrier en date du 29\u00a0novembre 2018, notifi\u00e9 au SMAVM la saisine du Comit\u00e9 de conciliation pr\u00e9vue \u00e0 l\u2019article 70 de la convention.
L\u2019article 61 de la convention pr\u00e9voit en effet que : \u00ab Le Comit\u00e9 de conciliation sera saisi par la partie la plus diligente en cas de d\u00e9saccord sur le montant de ces indemnit\u00e9s.\u00a0\u00bb
L\u2019article 70.1 de la convention, relatif \u00e0 la constitution du Comit\u00e9 de conciliation, stipule notamment que \u00ab le Comit\u00e9 de conciliation est compos\u00e9 de trois (3) membres dont les qualit\u00e9s personnelles et morales et l\u2019exp\u00e9rience dans les relations public-priv\u00e9 pour des projets complexes comparables sont notoires.
Dans un d\u00e9lai de quinze (15) jours calendaires suivant la demande de saisine du Comit\u00e9 de conciliation, chaque partie d\u00e9signera un (1) membre et le troisi\u00e8me membre, qui sera le Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation, sera choisi d\u2019un commun accord entre les deux (2) membres ainsi d\u00e9sign\u00e9s. \u00c0 d\u00e9faut d\u2019accord dans un d\u00e9lai de quinze (15) jours calendaires, le Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation sera d\u00e9sign\u00e9 par le Pr\u00e9sident du tribunal administratif de Paris \u00e0 la requ\u00eate de la partie la plus diligente \u00bb.
Ainsi, et conform\u00e9ment \u00e0 cet article 70.1 de la convention, Autolib\u2019 et le SMAVM ont proc\u00e9d\u00e9 chacun en ce qui le concerne, respectivement les 11 et 12\u00a0d\u00e9cembre 2018, \u00e0 la d\u00e9signation de deux des trois membres du Comit\u00e9 de\u00a0conciliation.
Malgr\u00e9 de nombreux \u00e9changes et propositions faites par chacun des deux membres du Comit\u00e9 de conciliation d\u00e9sign\u00e9s par le SMAVM et Autolib\u2019, aucun accord entre ces deux membres n\u2019a pu \u00eatre trouv\u00e9 sur le choix du Pr\u00e9sident du\u00a0Comit\u00e9 de conciliation, et cela plus de deux mois apr\u00e8s la saisine du Comit\u00e9 de conciliation le 29 novembre 2018.
Ainsi, et en application de l\u2019article 70.1 de la convention, Autolib\u2019 a, par requ\u00eate en date du 12 f\u00e9vrier 2019, saisi la Pr\u00e9sidente du tribunal administratif de Paris afin qu\u2019elle proc\u00e8de \u00e0 la d\u00e9signation du Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation.
La Pr\u00e9sidente du tribunal administratif s\u2019\u00e9tant d\u00e9clar\u00e9e incomp\u00e9tente pour cette nomination, Autolib\u2019 et le SMAVM ont accord\u00e9 un d\u00e9lai suppl\u00e9mentaire d\u2019un mois aux conciliateurs afin qu\u2019ils trouvent un accord sur le choix du Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation.
Toutefois, \u00e0 la date du 20 mars 2019, aucun accord sur le choix du Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation n\u2019a \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 entre les deux membres du Comit\u00e9 de conciliation d\u00e9j\u00e0 d\u00e9sign\u00e9s.
Malgr\u00e9 cette absence d\u2019accord \u00e0 la date limite convenue entre la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 et le SMAVM, la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 a tout de m\u00eame souhait\u00e9 donner une nouvelle et ultime chance \u00e0 la conciliation d\u2019avoir lieu.
Ainsi la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 a, par un courrier en date du 22 mars 2019, saisi un nouveau Comit\u00e9 de conciliation, se substituant au Comit\u00e9 de conciliation saisi le 29 novembre 2018.
Cependant, et contrairement \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019, le SMAVM, par un courrier en date du 27 mars 2019, a dans un premier temps refus\u00e9 de d\u00e9signer un membre du nouveau Comit\u00e9 de conciliation diff\u00e9rent de celui d\u00e9sign\u00e9 initialement.
Faisant suite \u00e0 un courrier de la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 en date du 29 mars 2019 invitant le SMAVM \u00e0 d\u00e9signer un nouveau membre du Comit\u00e9 de conciliation et \u00e0 une relance en date du 8 avril 2019, le SMAVM a, par un courrier en date du m\u00eame jour, finalement accept\u00e9 de mettre tout en \u0153uvre pour d\u00e9signer, avant le 23 avril 2019, un nouveau membre du Comit\u00e9 de conciliation.
Toutefois, et contre toute attente, le SMAVM a, par un courrier en date du 23\u00a0avril 2019, inform\u00e9 la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 qu\u2019il n\u2019\u00e9tait pas parvenu, dans le d\u00e9lai convenu, \u00e0 d\u00e9signer un nouveau membre du Comit\u00e9 de conciliation et qu\u2019il entendait ainsi d\u00e9signer \u00e0 nouveau comme membre du nouveau Comit\u00e9 de conciliation la personne qu\u2019il avait d\u00e9sign\u00e9e initialement.
La proc\u00e9dure de conciliation \u00e9tant ainsi, au regard de tout ce qui pr\u00e9c\u00e8de, devenue manifestement impossible \u00e0 mettre en \u0153uvre, la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 a, par courrier en date du 20 mai 2019, demand\u00e9 au SMAVM, pr\u00e9alablement \u00e0 la saisine du tribunal administratif de Paris conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019article 71 du contrat de d\u00e9l\u00e9gation de service public Autolib\u2019, de lui verser les indemnit\u00e9s dues conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019article 63 et \u00e0 l\u2019article 61 du contrat de d\u00e9l\u00e9gation de service public Autolib\u2019, soit la somme de 235 243 366 euros, \u00e0 parfaire, au titre de la r\u00e9siliation du contrat.
Cette demande ayant fait l\u2019objet de la part du SMAVM d\u2019une d\u00e9cision implicite de rejet le 20 juillet 2019, la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 s\u2019est vue contrainte de saisir le tribunal administratif de Paris le 9 septembre 2019 afin qu\u2019il condamne le SMAVM \u00e0 lui verser la somme de 235 243 366 euros, \u00e0 parfaire, au titre de la r\u00e9siliation de la convention, assortie des int\u00e9r\u00eats moratoires et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, de la capitalisation des int\u00e9r\u00eats \u00e9chus.
Aux termes d\u2019un jugement en date du 12 d\u00e9cembre 2023, le tribunal administratif de Paris a rejet\u00e9 la requ\u00eate de la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 tout en refusant \u00e9galement les demandes du SMAVM et des communes d\u00e9fenderesses faites sur le fondement de l\u2019article L. 761-1 du code de justice admini\u00adstrative.
Le tribunal a jug\u00e9 que le SMAVM \u00e9tait susceptible de supporter la totalit\u00e9 de la part des pertes d\u2019exploitation de la concession exc\u00e9dant le seuil limite de pertes accept\u00e9es par le concessionnaire et fix\u00e9 \u00e0 60 millions d\u2019euros par le contrat, mais qu\u2019un tel m\u00e9canisme constituait une lib\u00e9ralit\u00e9 consentie par une personne publique, sans pour autant \u00e9tayer cette caract\u00e9risation, entra\u00eenant de ce fait la nullit\u00e9 dudit contrat. La soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 a interjet\u00e9 appel de ce jugement et entend faire valoir ses droits au titre de l\u2019ensemble des terrains juridiques qui s\u2019offrent \u00e0 elle dans ce cadre.
Aux termes d\u2019un arr\u00eat rendu le 21 f\u00e9vrier 2025, la cour administrative d\u2019appel de Paris, apr\u00e8s avoir annul\u00e9 le jugement du tribunal administratif de Paris susvis\u00e9, a condamn\u00e9 le SMAVM \u00e0 verser \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 la somme, en principal, de 66 078 216,79 euros, augment\u00e9e des int\u00e9r\u00eats au taux l\u00e9gal \u00e0 compter du
18 octobre 2018 et de la capitalisation de ces int\u00e9r\u00eats par p\u00e9riode annuelle.
Les sommes dues au titre de cet arr\u00eat, soit un montant total de pr\u00e8s de 75\u00a0millions d\u2019euros (int\u00e9r\u00eats l\u00e9gaux compris), ont \u00e9t\u00e9 int\u00e9gralement re\u00e7ues par la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019. Aucun pourvoi n\u2019ayant \u00e9t\u00e9 form\u00e9 \u00e0 son encontre, l\u2019arr\u00eat de la\u00a0cour d\u2019appel est devenu d\u00e9finitif, ce qui met un terme \u00e0 cette proc\u00e9dure.
Recours en annulation form\u00e9 par CIAM Fund
Par une d\u00e9claration de recours en annulation en date du 22 novembre 2024, compl\u00e9t\u00e9e par un expos\u00e9 des moyens du 5 d\u00e9cembre 2024, la soci\u00e9t\u00e9 de droit luxembourgeois CIAM Fund a sollicit\u00e9 aupr\u00e8s de la cour d\u2019appel de Paris l\u2019annulation de la d\u00e9cision de l\u2019AMF n\u00b0 224C2288 publi\u00e9e le 13 novembre 2024 ayant constat\u00e9 que la scission de Vivendi SE n\u2019entrait pas dans les pr\u00e9visions de l\u2019article 236-6 RG/AMF relatif \u00e0 l\u2019offre publique de retrait, d\u00e8s\u00a0lors que Bollor\u00e9 SE ne satisfaisait pas vis-\u00e0-vis de Vivendi SE les crit\u00e8res du contr\u00f4le d\u00e9fini par l\u2019article L. 233-3 du Code de commerce.
Le 22 avril 2025, la cour d\u2019appel de Paris a annul\u00e9 la d\u00e9cision susvis\u00e9e de l\u2019AMF en ce qu\u2019elle a retenu une absence de contr\u00f4le de Bollor\u00e9 SE \u00e0 l\u2019\u00e9gard de Vivendi SE. Statuant \u00e0 nouveau, la cour d\u2019appel a d\u00e9cid\u00e9 que Vincent Bollor\u00e9 contr\u00f4le Vivendi SE au sens de l\u2019article L. 233-3, I, 3\u00b0 du Code de commerce et qu\u2019il appartient d\u00e8s lors \u00e0 l\u2019AMF d\u2019examiner les autres conditions pos\u00e9es par l\u2019article 236-6 RG/AMF dans le cadre de la scission d\u00e9j\u00e0 op\u00e9r\u00e9e par Vivendi SE, puis d\u2019appr\u00e9cier les cons\u00e9quences de cette scission au regard des int\u00e9r\u00eats des actionnaires minoritaires et de d\u00e9cider s\u2019il\u00a0y a lieu ou s\u2019il y avait lieu \u00e0 mise en \u0153uvre d\u2019une offre publique de retrait sur les titres de Vivendi SE.
Le 28 avril 2025, Bollor\u00e9 SE a form\u00e9 un pourvoi \u00e0 l\u2019encontre de cet arr\u00eat devant la Cour de cassation.
Le 28 novembre 2025, la Cour de cassation a cass\u00e9 l\u2019arr\u00eat du 22 avril 2025 en ce qu\u2019il avait retenu que Monsieur Vincent Bollor\u00e9 contr\u00f4le la soci\u00e9t\u00e9 Vivendi\u00a0SE au sens de l\u2019article L. 233-3, I, 3\u00b0 du Code de commerce au motif que la cour d\u2019appel avait viol\u00e9 ce texte. L\u2019affaire a \u00e9t\u00e9 renvoy\u00e9e devant la cour d\u2019appel de Paris autrement compos\u00e9e dont l\u2019audience de plaidoiries a \u00e9t\u00e9 fix\u00e9e au 22 mai 2026.
Recours en annulation form\u00e9 par Bollor\u00e9 SE
Le 18 juillet 2025 l\u2019AMF a publi\u00e9 une d\u00e9cision n\u00b0 225C1231 aux termes de laquelle, se livrant \u00e0 l\u2019examen demand\u00e9 par l\u2019arr\u00eat de la cour d\u2019appel de Paris du 22 avril 2025, elle a estim\u00e9 que la scission de Vivendi SE satisfaisait les conditions fix\u00e9es par l\u2019article 236-6 du r\u00e8glement g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019AMF. L\u2019AMF a en\u00a0outre estim\u00e9 que Bollor\u00e9 SE \u00e9tait en situation d\u2019offre publique obligatoire vis-\u00e0-vis de Vivendi SE sans pouvoir pr\u00e9tendre au b\u00e9n\u00e9fice d\u2019une d\u00e9rogation \u00e0 cette obligation, en raison de l\u2019assimilation \u00e0 sa propre participation des actions autod\u00e9tenues par Vivendi SE, qui devrait selon elle d\u00e9couler de l\u2019arr\u00eat de la cour d\u2019appel de Paris du 22 avril 2025. L\u2019AMF a conclu que Bollor\u00e9\u00a0SE \u00e9tait tenu au d\u00e9p\u00f4t d\u2019un projet d\u2019offre publique de retrait visant les titres de capital de Vivendi SE telle qu\u2019elle existe \u00e0 ce jour, dans un d\u00e9lai fix\u00e9 \u00e0 six mois et \u00e0 des conditions telles qu\u2019il puisse \u00eatre d\u00e9clar\u00e9 conforme. L\u2019AMF a pr\u00e9cis\u00e9 qu\u2019elle n\u2019avait pas comp\u00e9tence pour imposer une offre publique de retrait sur les soci\u00e9t\u00e9s Canal+, Havas\u00a0NV et Louis Hachette Group. L\u2019AMF a ajout\u00e9 que le d\u00e9p\u00f4t de ce projet permettra \u00e9galement de satisfaire \u00e0 l\u2019obligation d\u2019offre publique, et qu\u2019elle veillera \u00e0 ce que la cl\u00f4ture de cette offre de retrait n\u2019intervienne qu\u2019apr\u00e8s que la Cour de cassation, dans le cadre des pourvois form\u00e9s \u00e0 l\u2019encontre de l\u2019arr\u00eat de la cour d\u2019appel de Paris du 22 avril 2025, aura rendu son arr\u00eat.
Par une d\u00e9claration de recours en annulation en date du 28 juillet 2025, compl\u00e9t\u00e9e par un expos\u00e9 des moyens du 6 ao\u00fbt 2025, Bollor\u00e9 SE a sollicit\u00e9 aupr\u00e8s de la cour d\u2019appel de Paris l\u2019annulation de cette d\u00e9cision. Vivendi\u00a0SE a\u00a0\u00e9galement form\u00e9 un recours en annulation \u00e0 son encontre, par d\u00e9claration en date du 28 juillet 2025. CIAM Fund a form\u00e9 une intervention volontaire au soutien de la d\u00e9cision de l\u2019AMF pour en solliciter l\u2019enti\u00e8re confirmation, le\u00a028\u00a0juillet 2025.
Aux termes d\u2019une d\u00e9cision n\u00b0 225C2064 en date du 4 d\u00e9cembre 2025, l\u2019AMF a\u00a0constat\u00e9 la caducit\u00e9 de sa d\u00e9cision du 18 juillet 2025 en raison des arr\u00eats rendus par la Cour de cassation le 28 novembre 2025 (tels que vis\u00e9s ci-dessus dans les d\u00e9veloppements relatifs au recours en annulation form\u00e9 par CIAM\u00a0Fund).
En cons\u00e9quence, les parties \u00e0 ce litige ont demand\u00e9 \u00e0 la cour d\u2019appel de Paris de constater l\u2019extinction de l\u2019instance introduite par le recours form\u00e9 le 28\u00a0juillet 2025.
Intervention volontaire de Bollor\u00e9 SE dans le cadre de\u00a0l\u2019assignation au fond de Vivendi SE par CIAM Fund devant\u00a0le\u00a0tribunal des activit\u00e9s \u00e9conomiques de Paris
Bollor\u00e9 SE est intervenue volontairement dans le cadre de l\u2019assignation faite \u00e0\u00a0Vivendi SE, le 3 d\u00e9cembre 2024, par laquelle CIAM\u00a0Fund demande au tribunal des activit\u00e9s \u00e9conomiques (TAE) de Paris de juger que la scission de Vivendi SE serait illicite car constitutive d\u2019une fraude \u00e0 la r\u00e9glementation boursi\u00e8re fran\u00e7aise et europ\u00e9enne sur les offres publiques d\u2019acquisition obligatoires, ainsi qu\u2019aux droits des actionnaires minoritaires de Vivendi SE. Initialement engag\u00e9e \u00e0 bref d\u00e9lai, la proc\u00e9dure suit d\u00e9sormais un calendrier proc\u00e9dural ordinaire \u00e0 la suite de l\u2019abandon par CIAM Fund du b\u00e9n\u00e9fice de cette proc\u00e9dure acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e. Bollor\u00e9 SE intervient volontairement au soutien de la d\u00e9fense oppos\u00e9e par Vivendi SE \u00e0 cette action d\u00e9pourvue de fondement.
Le 18 septembre 2025, CIAM Fund a soulev\u00e9 un incident appelant \u00e0 l\u2019intervention de l\u2019AMF dans cette proc\u00e9dure. Aux termes d\u2019un jugement en date du 6 f\u00e9vrier 2026, le TAE de Paris a d\u00e9bout\u00e9 CIAM Fund de ses demandes dans le cadre de cet incident et l\u2019a condamn\u00e9 \u00e0 verser 10 000\u00a0euros respectivement \u00e0 Vivendi SE et \u00e0 Bollor\u00e9 SE au titre de l\u2019article 700 du Code de proc\u00e9dure civile.
La prochaine audience dans ce litige doit se tenir le 21 mai 2026.
Principes comptables
\u2022Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi
Les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi incluent les indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re, les r\u00e9gimes de retraite, ainsi que l\u2019assurance-vie et la couverture des frais m\u00e9dicaux accord\u00e9es aux retrait\u00e9s de certaines filiales (principalement aux \u00c9tats-Unis).
Les engagements relatifs aux avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi concernent majoritairement les filiales de la zone euro.
\u2022Autres avantages \u00e0 long terme
Les autres avantages \u00e0 long terme sont provisionn\u00e9s au bilan. Il s\u2019agit des engagements relatifs aux gratifications li\u00e9es \u00e0 l\u2019anciennet\u00e9, ainsi qu\u2019aux mutuelles.
Cette provision est \u00e9valu\u00e9e selon la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dits projet\u00e9es.
Les charges relatives \u00e0 ces engagements sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, \u00e0 l\u2019exception des charges d\u2019int\u00e9r\u00eats nettes du rendement attendu des actifs qui sont constat\u00e9es en r\u00e9sultat financier.
11.2.1.Pr\u00e9sentation des r\u00e9gimes
\u2022R\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a019 r\u00e9vis\u00e9e \u00ab\u00a0Avantages au personnel\u00a0\u00bb, les engagements r\u00e9sultant de r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies, ainsi que leur co\u00fbt, font l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation actuarielle suivant la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es. Les \u00e9valuations ont lieu chaque ann\u00e9e pour les diff\u00e9rents r\u00e9gimes.
Ces r\u00e9gimes sont soit financ\u00e9s, leurs actifs \u00e9tant alors g\u00e9r\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment et ind\u00e9pendamment de ceux du Groupe, soit non financ\u00e9s, leur engagement faisant l\u2019objet d\u2019un passif au bilan. Pour les r\u00e9gimes financ\u00e9s, ceux-ci peuvent \u00eatre financ\u00e9s par des placements dans diff\u00e9rents instruments, tels que des contrats d\u2019assurance ou des titres de capitaux propres et de placement obligataires, \u00e0 l\u2019exclusion des actions ou des instruments de dette du Groupe.
Pour les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies financ\u00e9s, l\u2019insuffisance ou l\u2019exc\u00e9dent de la juste valeur des actifs par rapport \u00e0 la valeur actualis\u00e9e des obligations est comptabilis\u00e9 comme passif ou actif au bilan. Si les actifs de couverture exc\u00e8dent les engagements comptabilis\u00e9s, un actif financier est g\u00e9n\u00e9r\u00e9 dans la limite de la valeur actualis\u00e9e des remboursements futurs et des diminu\u00adtions de cotisations futures attendus. Si un tel exc\u00e9dent d\u2019actifs n\u2019est pas disponible ou ne repr\u00e9sente pas d\u2019avantages \u00e9conomiques futurs, il n\u2019est pas comptabilis\u00e9.
Les engagements li\u00e9s aux avantages au personnel sont valoris\u00e9s en utilisant des hypoth\u00e8ses d\u2019\u00e9volution des salaires, d\u2019\u00e2ge de liquidation de droit, de\u00a0taux de mortalit\u00e9, de taux d\u2019inflation, puis actualis\u00e9s en utilisant les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat des obligations priv\u00e9es \u00e0 long terme de premi\u00e8re cat\u00e9gorie. Le taux d\u2019actualisation est ainsi d\u00e9termin\u00e9 pour chaque pays, par r\u00e9f\u00e9rence au taux de rendement des obligations d\u2019entreprises de premi\u00e8re cat\u00e9gorie de notation financi\u00e8re AA et de maturit\u00e9 \u00e9quivalente \u00e0 la dur\u00e9e des r\u00e9gimes \u00e9valu\u00e9s, g\u00e9n\u00e9ralement fond\u00e9 sur des indices repr\u00e9sentatifs. Les taux de r\u00e9f\u00e9rence utilis\u00e9s pour les principaux plans sont l\u2019iBoxx AA Corporate et le Merrill Lynch AA Corporate \u00e0 la date d\u2019\u00e9valuation des plans \u00e0 une \u00e9ch\u00e9ance en rapport avec la duration moyenne du plan consid\u00e9r\u00e9. Les r\u00e9f\u00e9rences de taux utilis\u00e9s pour ces principaux plans n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 modifi\u00e9es au cours de\u00a0l\u2019exercice.
Un co\u00fbt des services pass\u00e9s est constat\u00e9 lorsque l\u2019entreprise adopte un r\u00e9gime \u00e0 prestations d\u00e9finies ou change le niveau des prestations d\u2019un r\u00e9gime existant, le co\u00fbt des services pass\u00e9s est imm\u00e9diatement comptabilis\u00e9 en\u00a0charge.
La charge actuarielle comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies comprend le co\u00fbt des services rendus au cours de l\u2019exercice, le co\u00fbt des services pass\u00e9s, ainsi que les effets de toute r\u00e9duction ou liquidation de r\u00e9gime.
La composante financi\u00e8re, comptabilis\u00e9e en autres charges et produits financiers, est constitu\u00e9e de l\u2019effet de d\u00e9sactualisation des engagements, net\u00a0du rendement attendu des actifs de couverture \u00e9valu\u00e9 en utilisant le taux d\u2019actualisation retenu pour l\u2019\u00e9valuation des engagements.
Les \u00e9carts actuariels r\u00e9sultent principalement des modifications d\u2019hypoth\u00e8ses et de la diff\u00e9rence entre les r\u00e9sultats selon les hypoth\u00e8ses actuarielles et les r\u00e9sultats effectifs des r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies. Les \u00e9carts actuariels sont reconnus dans leur totalit\u00e9 au bilan, avec pour contrepartie les capitaux propres \u00e0 l\u2019exception des autres avantages \u00e0 long terme pour lesquels les impacts des variations sont comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat.
\u2022R\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies
Certains avantages sont \u00e9galement fournis dans le cadre de r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies. Les cotisations relatives \u00e0 ces r\u00e9gimes sont inscrites en\u00a0frais du personnel lorsqu\u2019elles sont encourues.
11.2.2.Plans \u00e0 prestations d\u00e9finies
Les plans \u00e0 prestations d\u00e9finies sont g\u00e9r\u00e9s et suivis par des administrateurs (trustees). Conform\u00e9ment \u00e0 la l\u00e9gislation en vigueur, les trustees\u00a0mettent en\u00a0place une strat\u00e9gie d\u2019investissements afin d\u2019assurer les meilleurs rendements sur le long terme avec un niveau de risque en ad\u00e9quation avec la nature et la maturit\u00e9 des engagements. Un gestionnaire se voit confier la\u00a0gestion quotidienne des actifs conform\u00e9ment \u00e0 la strat\u00e9gie d\u00e9finie.
Ces plans font l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation compl\u00e8te et r\u00e9guli\u00e8re par un actuaire ind\u00e9pendant.
Actifs et passifs comptabilis\u00e9s au bilan
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2025 | \n\n Au 31/12/2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi | \n\n Autres avantages \u00e0\u00a0long terme | \n\n Total | \n\n Avantages post\u00e9rieurs \u00e0\u00a0l\u2019emploi | \n\n Autres avantages \u00e0\u00a0long terme | \n\n Total | \n|
| \n Valeur actualis\u00e9e des obligations (r\u00e9gimes non financ\u00e9s) | \n\n 18,6 | \n\n 2,7 | \n\n 21,3 | \n\n 19,7 | \n\n 2,7 | \n\n 22,4 | \n
| \n Valeur actualis\u00e9e des obligations (r\u00e9gimes financ\u00e9s) | \n\n 5,7 | \n\n 0,0 | \n\n 5,7 | \n\n 1,9 | \n\n 0,0 | \n\n 1,9 | \n
| \n Juste valeur des actifs du r\u00e9gime | \n\n (1,4) | \n\n 0,0 | \n\n (1,4) | \n\n (1,6) | \n\n 0,0 | \n\n (1,6) | \n
| \n MONTANT NET AU BILAN DES ENGAGEMENTS | \n\n 22,9 | \n\n 2,7 | \n\n 25,6 | \n\n 20,0 | \n\n 2,7 | \n\n 22,7 | \n
| \n Dont actifs relatifs aux r\u00e9gimes d\u2019avantages au personnel | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Dont provisions au titre des r\u00e9gimes d\u2019avantages au personnel | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 25,6 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 22,7 | \n
Composantes de la charge
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi | \n\n Autres avantages \u00e0\u00a0long terme | \n\n Total | \n\n Avantages post\u00e9rieurs \u00e0\u00a0l\u2019emploi | \n\n Autres avantages \u00e0\u00a0long terme | \n\n Total | \n|
| \n Co\u00fbt des services rendus | \n\n (1,4) | \n\n (0,2) | \n\n (1,6) | \n\n (1,3) | \n\n (0,2) | \n\n (1,5) | \n
| \n Co\u00fbt des services pass\u00e9s | \n\n (2,7) | \n\n (0,1) | \n\n (2,8) | \n\n (0,3) | \n\n (0,1) | \n\n (0,4) | \n
| \n Montant des gains et pertes actuariels reconnus | \n\n 0,0 | \n\n 0,2 | \n\n 0,2 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n 0,3 | \n
| \n Effets des r\u00e9ductions et liquidation de plan | \n\n 0,3 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n 0,3 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n
| \n Charges d\u2019int\u00e9r\u00eat | \n\n (0,7) | \n\n (0,1) | \n\n (0,8) | \n\n (0,8) | \n\n (0,1) | \n\n (0,9) | \n
| \n Rendement attendu des actifs du r\u00e9gime | \n\n 0,1 | \n\n 0,0 | \n\n 0,1 | \n\n 0,1 | \n\n 0,0 | \n\n 0,1 | \n
| \n CO\u00dbTS DES ENGAGEMENTS ENVERS LE PERSONNEL | \n\n (4,5) | \n\n (0,2) | \n\n (4,7) | \n\n (2,0) | \n\n (0,1) | \n\n (2,1) | \n
Mouvements sur le passif/actif net comptabilis\u00e9s au bilan
\u00c9volution de la provision
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi | \n\n Autres avantages \u00e0\u00a0long terme | \n\n Total | \n\n Avantages post\u00e9rieurs \u00e0\u00a0l\u2019emploi | \n\n Autres avantages \u00e0\u00a0long terme | \n\n Total | \n|
| \n Au 1er janvier | \n\n 20,0 | \n\n 2,7 | \n\n 22,7 | \n\n 426,9 | \n\n 2,6 | \n\n 429,5 | \n
| \n Augmentation par r\u00e9sultat | \n\n 4,5 | \n\n 0,2 | \n\n 4,7 | \n\n 35,7 | \n\n 0,0 | \n\n 35,7 | \n
| \n Reprise par r\u00e9sultat | \n\n (1,3) | \n\n (0,2) | \n\n (1,5) | \n\n (67,8) | \n\n (0,0) | \n\n (67,8) | \n
| \n \u00c9carts actuariels constat\u00e9s par capitaux propres | \n\n (0,3) | \n\n 0,0 | \n\n (0,3) | \n\n (44,1) | \n\n 0,0 | \n\n (44,1) | \n
| \n \u00c9cart de conversion | \n\n (0,0) | \n\n 0,0 | \n\n (0,0) | \n\n 2,2 | \n\n 0,0 | \n\n 2,2 | \n
| \n Autres mouvements | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,1 | \n\n 0,1 | \n\n 0,2 | \n
| \n Variations de p\u00e9rim\u00e8tre (1) | \n\n (0,0) | \n\n 0,0 | \n\n (0,0) | \n\n (332,9) | \n\n (0,0) | \n\n (332,9) | \n
| \n AU 31 D\u00c9CEMBRE | \n\n 22,9 | \n\n 2,7 | \n\n 25,6 | \n\n 20,0 | \n\n 2,7 | \n\n 22,7 | \n
| \n (1)Correspond \u00e0 l\u2019impact de la perte du contr\u00f4le au sens de IFRS 10 sur Vivendi en 2024 (voir note 4.1.2 \u2013\u00a0Variations de p\u00e9rim\u00e8tre de l\u2019exercice 2024). | \n
Gains et (pertes) actuariels comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres des entit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es
L\u2019\u00e9volution des gains et pertes actuariels reconnus directement en capitaux propres des entit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es est la suivante\u00a0:
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2025 | \n\n Au 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Solde d\u2019ouverture | \n\n 0,6 | \n\n (220,9) | \n
| \n Gains et (pertes) actuariels reconnus au cours de la p\u00e9riode (pour les entit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es) | \n\n 0,2 | \n\n 36,8 | \n
| \n Autres variations (1) | \n\n (0,2) | \n\n 184,6 | \n
| \n Solde de cl\u00f4ture | \n\n 0,7 | \n\n 0,6 | \n
| \n (1)Correspond principalement \u00e0 l\u2019impact de la perte du contr\u00f4le au sens de IFRS 10 sur Vivendi pour 186 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024 (voir note 4.1.2 \u2013\u00a0Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | \n
Composition du portefeuille des placements
Les actifs des plans de retraite sont principalement localis\u00e9s en France. Les actifs de couverture sont investis \u00e0 100\u00a0% dans des contrats d\u2019assurance au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, comme au 31 d\u00e9cembre 2024.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a019, le taux de rendement attendu est identique au taux d\u2019actualisation. Aucun placement n\u2019est effectu\u00e9 dans les propres actifs du\u00a0Groupe.
Hypoth\u00e8ses d\u2019\u00e9valuation
Les engagements sont \u00e9valu\u00e9s par des actuaires ind\u00e9pendants du Groupe. Les hypoth\u00e8ses retenues tiennent compte des sp\u00e9cificit\u00e9s des r\u00e9gimes et des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es.
Les \u00e9valuations actuarielles compl\u00e8tes sont r\u00e9alis\u00e9es chaque ann\u00e9e au cours du dernier trimestre.
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n France | \n\n Autres | \n\n Total | \n
|---|---|---|---|
| \n Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi | \n\n 24,2 | \n\n 0,1 | \n\n 24,3 | \n
| \n Dont valeur actualis\u00e9e des obligations (r\u00e9gimes non financ\u00e9s) | \n\n 18,5 | \n\n 0,1 | \n\n 18,6 | \n
| \n Dont valeur actualis\u00e9e des obligations (r\u00e9gimes financ\u00e9s) | \n\n 5,7 | \n\n 0,0 | \n\n 5,7 | \n
| \n Autres avantages \u00e0 long terme | \n\n 2,1 | \n\n 0,6 | \n\n 2,7 | \n
| \n Juste valeur des actifs du r\u00e9gime | \n\n (1,4) | \n\n 0,0 | \n\n (1,4) | \n
| \n MONTANT NET AU BILAN DES ENGAGEMENTS ENVERS LE PERSONNEL | \n\n 24,9 | \n\n 0,7 | \n\n 25,6 | \n
| \n Dont valeur actualis\u00e9e des obligations (r\u00e9gimes non financ\u00e9s) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 21,3 | \n
| \n Dont valeur actualis\u00e9e des obligations (r\u00e9gimes financ\u00e9s) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 5,7 | \n
| \n Dont juste valeur des actifs du r\u00e9gime | \n\n \n | \n\n \n | \n\n (1,4) | \n
Les taux d\u2019actualisation, d\u00e9termin\u00e9s par pays ou zone g\u00e9ographique, sont obtenus par r\u00e9f\u00e9rence au taux de rendement des obligations priv\u00e9es de premi\u00e8re cat\u00e9gorie (de maturit\u00e9 \u00e9quivalente \u00e0 la dur\u00e9e des r\u00e9gimes \u00e9valu\u00e9s).
Les principales hypoth\u00e8ses actuarielles utilis\u00e9es pour d\u00e9terminer les engagements, sont les suivantes\u00a0:
| \n (en pourcentage) | \n\n France | \n\n Autres | \n
|---|---|---|
| \n AU 31 D\u00c9CEMBRE 2025 | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Taux d\u2019actualisation | \n\n 4,00 | \n\n 0,5-4,00 | \n
| \n Rendement attendu des actifs | \n\n 4,00 | \n\n 0,5-4,00 | \n
| \n Augmentation des salaires (1) | \n\n 2,70 | \n\n 2,70 | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Taux d\u2019actualisation | \n\n 3,50 | \n\n 1,00-3,50 | \n
| \n Rendement attendu des actifs | \n\n 3,50 | \n\n 1,00-3,50 | \n
| \n Augmentation des salaires (1) | \n\n 2,70 | \n\n 2,70 | \n
| \n (1)Inflation comprise. | \n
Sensibilit\u00e9s
La sensibilit\u00e9 de l\u2019\u00e9valuation \u00e0 une variation de valeur de taux d\u2019actualisation est la suivante\u00a0:
| \n \n | \n\n En pourcentage | \n\n En millions d\u2019euros | \n||
|---|---|---|---|---|
| \n \u00c9volution du taux d\u2019actualisation | \n\n de \u2013\u00a00,5 % | \n\n de + 0,5 % | \n\n de \u2013\u00a00,5 % | \n\n de + 0,5 % | \n
| \n Effet sur l\u2019engagement au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n 4,68 % | \n\n \u2013 4,33 % | \n\n 1,3 | \n\n (1,2) | \n
Sensibilit\u00e9 de l\u2019\u00e9valuation \u00e0 une variation de valeur de taux de rendement attendu des actifs
L\u2019\u00e9valuation \u00e0 une variation de valeur de taux de rendement attendu des actifs de 10\u00a0% n\u2019a pas d\u2019impact significatif sur la dette, le co\u00fbt normal et les int\u00e9r\u00eats.
Sensibilit\u00e9 des engagements de couverture maladie \u00e0 un point d\u2019\u00e9volution des co\u00fbts m\u00e9dicaux
L\u2019\u00e9volution des co\u00fbts m\u00e9dicaux de 1\u00a0% n\u2019a pas d\u2019impact significatif sur la dette, le co\u00fbt normal et les int\u00e9r\u00eats.
4.2.3.Passifs \u00e9ventuels et actifs \u00e9ventuels cons\u00e9cutifs aux engagements donn\u00e9s ou re\u00e7us dans le cadre d\u2019op\u00e9rations sur titres
| \n Contexte | \n\n Caract\u00e9ristiques | \n\n \u00c9ch\u00e9ance | \n
|---|---|---|
| \n Passifs \u00e9ventuels | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Cession de Bollor\u00e9 Africa Logistics (d\u00e9cembre\u00a02022) | \n\n Dans le cadre de la cession de Bollor\u00e9 Africa Logistics, il incombe \u00e0 Bollor\u00e9\u00a0SE, | \n\n La dur\u00e9e de ces engagements s\u2019\u00e9chelonne entre deux et\u00a0sept\u00a0ans, hors garanties fondamentales ou prorogation \u00e9ventuelle en\u00a0mati\u00e8re fiscale. | \n
| \n Cession de Bollor\u00e9 Logistics (f\u00e9vrier\u00a02024) | \n\n Dans le cadre de la cession de Bollor\u00e9 Logistics, il incombe \u00e0 Bollor\u00e9\u00a0SE, sous\u00a0r\u00e9serve des termes et conditions des accords conclus, certains engagements d\u2019indemnisation sp\u00e9cifiques et garanties fondamentales au b\u00e9n\u00e9fice de l\u2019acqu\u00e9reur. | \n\n La dur\u00e9e de ces engagements, hors garanties fondamentales, est\u00a0de\u00a0cinq ans \u00e0 compter de la date de r\u00e9alisation de la cession, sauf prorogation \u00e9ventuelle en\u00a0mati\u00e8re fiscale. | \n
NOTE 10.Provisions et litiges
Principes comptables
Les provisions sont des passifs dont l\u2019\u00e9ch\u00e9ance ou le montant ne peut \u00eatre fix\u00e9 de mani\u00e8re pr\u00e9cise.
Les provisions sont comptabilis\u00e9es lorsque le Groupe a une obligation pr\u00e9sente, r\u00e9sultant d\u2019un fait g\u00e9n\u00e9rateur pass\u00e9, qui entra\u00eenera probablement une sortie de ressources pouvant \u00eatre raisonnablement estim\u00e9e. Le montant comptabilis\u00e9 doit \u00eatre la meilleure estimation de la d\u00e9pense n\u00e9cessaire \u00e0 l\u2019extinction de l\u2019obligation pr\u00e9sente \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Elle est actualis\u00e9e lorsque l\u2019effet est significatif et que l\u2019\u00e9ch\u00e9ance est sup\u00e9rieure \u00e0 un an.
Les provisions pour restructuration sont comptabilis\u00e9es lorsque le Groupe dispose d\u2019un plan formalis\u00e9 et d\u00e9taill\u00e9, et que celui-ci a \u00e9t\u00e9 notifi\u00e9 aux parties int\u00e9ress\u00e9es.
Les provisions pour obligations contractuelles correspondent principalement \u00e0\u00a0la remise en \u00e9tat des ouvrages exploit\u00e9s dans le cadre des contrats de concessions. Elles sont calcul\u00e9es \u00e0 la fin de chaque exercice en fonction d\u2019un plan pluriannuel de travaux r\u00e9vis\u00e9 annuellement pour tenir compte des programmes de d\u00e9penses.
10.1.Provisions
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2025 | \n\n Dont courant | \n\n Dont non courant | \n\n Au 31/12/2024 | \n\n Dont courant | \n\n Dont non courant | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Engagements envers le personnel | \n\n 25,6 | \n\n 0,0 | \n\n 25,6 | \n\n 22,7 | \n\n 0,0 | \n\n 22,7 | \n
| \n PROVISIONS POUR AVANTAGES AU PERSONNEL | \n\n 25,6 | \n\n 0,0 | \n\n 25,6 | \n\n 22,7 | \n\n 0,0 | \n\n 22,7 | \n
| \n Provisions pour litiges | \n\n 24,0 | \n\n 0,8 | \n\n 23,2 | \n\n 25,5 | \n\n 2,4 | \n\n 23,2 | \n
| \n Provisions pour risques filiales | \n\n 2,1 | \n\n 0,0 | \n\n 2,1 | \n\n 2,1 | \n\n 0,0 | \n\n 2,1 | \n
| \n Autres provisions pour risques | \n\n 190,7 | \n\n 15,6 | \n\n 175,1 | \n\n 194,3 | \n\n 22,6 | \n\n 171,7 | \n
| \n Obligations contractuelles | \n\n 0,6 | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n\n 0,3 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n
| \n Restructurations | \n\n 2,6 | \n\n 0,5 | \n\n 2,1 | \n\n 3,5 | \n\n 0,9 | \n\n 2,7 | \n
| \n Provisions environnementales | \n\n 4,9 | \n\n 0,0 | \n\n 4,9 | \n\n 2,9 | \n\n 0,1 | \n\n 2,8 | \n
| \n Autres provisions pour charges | \n\n 23,0 | \n\n 16,3 | \n\n 6,7 | \n\n 40,6 | \n\n 20,9 | \n\n 19,7 | \n
| \n AUTRES PROVISIONS | \n\n 247,9 | \n\n 33,2 | \n\n 214,7 | \n\n 269,1 | \n\n 46,7 | \n\n 222,5 | \n
| \n TOTAL PROVISIONS | \n\n 273,5 | \n\n 33,2 | \n\n 240,3 | \n\n 291,9 | \n\n 46,7 | \n\n 245,2 | \n
D\u00e9tail des variations de la p\u00e9riode
| \n \n | \n\n Au | \n\n Augmentations | \n\n Diminutions | \n\n Autres mouvements | \n\n Au | \n|
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n avec utilisation | \n\n sans utilisation | \n||||
| \n Engagements envers le personnel (1) | \n\n 22,7 | \n\n 4,7 | \n\n (1,5) | \n\n 0,0 | \n\n (0,3) | \n\n 25,6 | \n
| \n PROVISIONS POUR AVANTAGES AU PERSONNEL | \n\n 22,7 | \n\n 4,7 | \n\n (1,5) | \n\n 0,0 | \n\n (0,3) | \n\n 25,6 | \n
| \n Provisions pour litiges | \n\n 25,5 | \n\n 0,8 | \n\n (0,4) | \n\n (2,1) | \n\n 0,3 | \n\n 24,0 | \n
| \n Provisions pour risques filiales | \n\n 2,1 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n (0,0) | \n\n 0,0 | \n\n 2,1 | \n
| \n Autres provisions pour risques | \n\n 194,3 | \n\n 23,4 | \n\n (22,1) | \n\n (4,8) | \n\n 0,0 | \n\n 190,7 | \n
| \n Obligations contractuelles | \n\n 0,3 | \n\n 0,3 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n
| \n Restructurations | \n\n 3,5 | \n\n 0,3 | \n\n (0,2) | \n\n (1,0) | \n\n 0,0 | \n\n 2,6 | \n
| \n Provisions environnementales | \n\n 2,9 | \n\n 0,2 | \n\n (0,0) | \n\n (0,0) | \n\n 1,8 | \n\n 4,9 | \n
| \n Autres provisions pour charges | \n\n 40,6 | \n\n 9,5 | \n\n (18,3) | \n\n (6,1) | \n\n (2,6) | \n\n 23,0 | \n
| \n AUTRES PROVISIONS | \n\n 269,1 | \n\n 34,4 | \n\n (41,0) | \n\n (14,0) | \n\n (0,5) | \n\n 247,9 | \n
| \n TOTAL PROVISIONS | \n\n 291,9 | \n\n 39,1 | \n\n (42,5) | \n\n (14,0) | \n\n (0,8) | \n\n 273,5 | \n
| \n (1)Voir note 11.2 \u2013\u00a0Engagements de retraites et avantages assimil\u00e9s. | \n
10.2.Litiges en cours
Dans le cours normal de leurs activit\u00e9s, Bollor\u00e9 SE et ses filiales sont parties \u00e0\u00a0un certain nombre de proc\u00e9dures judiciaires, administratives ou arbitrales.
Les charges pouvant r\u00e9sulter de ces proc\u00e9dures font l\u2019objet de provisions dans la mesure o\u00f9 elles sont probables et quantifiables. Les montants provisionn\u00e9s ont fait l\u2019objet d\u2019une appr\u00e9ciation du risque au cas par cas.
La description des litiges dans lesquels le Groupe ou des soci\u00e9t\u00e9s de son groupe sont parties (demandeur ou d\u00e9fendeur) est pr\u00e9sent\u00e9e dans le rapport annuel 2024 : note 10.2 de l\u2019annexe aux \u00e9tats financiers consolid\u00e9s de l\u2019exercice clos le 31 d\u00e9cembre 2024. Les paragraphes suivants constituent une mise \u00e0 jour au 17\u00a0septembre 2025, date de la r\u00e9union du Conseil d\u2019administration arr\u00eatant les comptes du premier semestre clos le 30 juin 2025.
\u00c0 la connaissance de la soci\u00e9t\u00e9, il n\u2019existe pas d\u2019autre litige, arbitrage, proc\u00e9dure gouvernementale ou judiciaire ou fait exceptionnel (y compris toute proc\u00e9dure, dont l\u2019\u00e9metteur a connaissance, qui est en suspens ou dont il est menac\u00e9) susceptible d\u2019avoir ou ayant eu au cours des derniers mois une incidence significative sur la situation financi\u00e8re, le r\u00e9sultat, l\u2019activit\u00e9 et le patrimoine de la soci\u00e9t\u00e9 et du Groupe, autres que ceux d\u00e9crits ci-dessous.
Litige Autolib\u2019- Syndicat mixte Autolib\u2019 et V\u00e9lib\u2019 M\u00e9tropole
Le Syndicat mixte Autolib\u2019 et V\u00e9lib\u2019 M\u00e9tropole (ci-apr\u00e8s \u00ab SMAVM \u00bb) et la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 ont conclu le 25 f\u00e9vrier 2011 une convention de d\u00e9l\u00e9gation de service public ayant pour objet la mise en place, la gestion et l\u2019entretien d\u2019un service d\u2019automobiles \u00e9lectriques en libre-service et d\u2019une infrastructure de recharge de\u00a0v\u00e9hicules \u00e9lectriques (ci-apr\u00e8s \u00ab\u00a0la convention\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0la concession\u00a0\u00bb).
Au regard du plan d\u2019affaires actualis\u00e9 2016 et du plan d\u2019affaires actualis\u00e9 2017 transmis par Autolib\u2019 au SMAVM, il est apparu que la convention pr\u00e9sentait un d\u00e9faut d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9conomique au sens de son article 63.2.1, ce qui a fait l\u2019objet, conform\u00e9ment aux dispositions contractuelles, d\u2019une notification par Autolib\u2019 au SMAVM en date du 25 mai 2018.
Le SMAVM, ne souhaitant pas verser \u00e0 Autolib\u2019 les compensations vis\u00e9es \u00e0 l\u2019article 63.2.2 de la convention en cas de d\u00e9faut d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9conomique de la concession, a, par la d\u00e9lib\u00e9ration no 2018-18 en date du 21 juin 2018, r\u00e9sili\u00e9 la\u00a0convention en application de son article 63.3.
L\u2019article 63.3 de la convention pr\u00e9voit que, dans l\u2019hypoth\u00e8se o\u00f9 la convention est r\u00e9sili\u00e9e en application dudit article, le r\u00e9gime d\u2019indemnisation de l\u2019article 61 de la convention s\u2019applique.
D\u00e8s lors, Autolib\u2019 a transmis au SMAVM, au travers d\u2019un courrier en date du 25\u00a0septembre 2018, sa demande d\u2019indemnisation d\u2019un montant total de 235\u00a0243\u00a0366 euros, calcul\u00e9 conform\u00e9ment aux articles 63.3 et 61 de la convention. Toutefois, le SMAVM, au travers d\u2019un courrier en date du 27\u00a0novembre 2018, a exprim\u00e9 son refus de proc\u00e9der au paiement des indemnit\u00e9s correspondant au poste (vi) de l\u2019article 61 de la convention (indemnit\u00e9s et compensations dues par le SMAVM \u00e0 Autolib\u2019 au titre du d\u00e9passement du seuil pr\u00e9vu \u00e0 l\u2019article 63 de la convention) en remettant en cause le droit pour Autolib\u2019 d\u2019\u00eatre indemnis\u00e9e au titre du d\u00e9passement du seuil permettant de constater le d\u00e9faut d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9conomique de la concession.
Face \u00e0 ce refus du SMAVM de proc\u00e9der au paiement des indemnit\u00e9s dues au titre du poste (vi) de l\u2019article 61 de la convention, d\u00e9montrant ainsi un d\u00e9saccord profond entre le SMAVM et Autolib\u2019 sur le montant des indemnit\u00e9s \u00e0 verser au titre de l\u2019article 61 de la convention, Autolib\u2019 a, conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019article 61 de la convention et au travers d\u2019un courrier en date du 29\u00a0novembre 2018, notifi\u00e9 au SMAVM la saisine du Comit\u00e9 de conciliation pr\u00e9vue \u00e0 l\u2019article 70 de la convention.
L\u2019article 61 de la convention pr\u00e9voit en effet que : \u00ab Le Comit\u00e9 de conciliation sera saisi par la partie la plus diligente en cas de d\u00e9saccord sur le montant de ces indemnit\u00e9s.\u00a0\u00bb
L\u2019article 70.1 de la convention, relatif \u00e0 la constitution du Comit\u00e9 de conciliation, stipule notamment que \u00ab le Comit\u00e9 de conciliation est compos\u00e9 de trois (3) membres dont les qualit\u00e9s personnelles et morales et l\u2019exp\u00e9rience dans les relations public-priv\u00e9 pour des projets complexes comparables sont notoires.
Dans un d\u00e9lai de quinze (15) jours calendaires suivant la demande de saisine du Comit\u00e9 de conciliation, chaque partie d\u00e9signera un (1) membre et le troisi\u00e8me membre, qui sera le Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation, sera choisi d\u2019un commun accord entre les deux (2) membres ainsi d\u00e9sign\u00e9s. \u00c0 d\u00e9faut d\u2019accord dans un d\u00e9lai de quinze (15) jours calendaires, le Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation sera d\u00e9sign\u00e9 par le Pr\u00e9sident du tribunal administratif de Paris \u00e0 la requ\u00eate de la partie la plus diligente \u00bb.
Ainsi, et conform\u00e9ment \u00e0 cet article 70.1 de la convention, Autolib\u2019 et le SMAVM ont proc\u00e9d\u00e9 chacun en ce qui le concerne, respectivement les 11 et 12\u00a0d\u00e9cembre 2018, \u00e0 la d\u00e9signation de deux des trois membres du Comit\u00e9 de\u00a0conciliation.
Malgr\u00e9 de nombreux \u00e9changes et propositions faites par chacun des deux membres du Comit\u00e9 de conciliation d\u00e9sign\u00e9s par le SMAVM et Autolib\u2019, aucun accord entre ces deux membres n\u2019a pu \u00eatre trouv\u00e9 sur le choix du Pr\u00e9sident du\u00a0Comit\u00e9 de conciliation, et cela plus de deux mois apr\u00e8s la saisine du Comit\u00e9 de conciliation le 29 novembre 2018.
Ainsi, et en application de l\u2019article 70.1 de la convention, Autolib\u2019 a, par requ\u00eate en date du 12 f\u00e9vrier 2019, saisi la Pr\u00e9sidente du tribunal administratif de Paris afin qu\u2019elle proc\u00e8de \u00e0 la d\u00e9signation du Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation.
La Pr\u00e9sidente du tribunal administratif s\u2019\u00e9tant d\u00e9clar\u00e9e incomp\u00e9tente pour cette nomination, Autolib\u2019 et le SMAVM ont accord\u00e9 un d\u00e9lai suppl\u00e9mentaire d\u2019un mois aux conciliateurs afin qu\u2019ils trouvent un accord sur le choix du Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation.
Toutefois, \u00e0 la date du 20 mars 2019, aucun accord sur le choix du Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation n\u2019a \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 entre les deux membres du Comit\u00e9 de conciliation d\u00e9j\u00e0 d\u00e9sign\u00e9s.
Malgr\u00e9 cette absence d\u2019accord \u00e0 la date limite convenue entre la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 et le SMAVM, la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 a tout de m\u00eame souhait\u00e9 donner une nouvelle et ultime chance \u00e0 la conciliation d\u2019avoir lieu.
Ainsi la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 a, par un courrier en date du 22 mars 2019, saisi un nouveau Comit\u00e9 de conciliation, se substituant au Comit\u00e9 de conciliation saisi le 29 novembre 2018.
Cependant, et contrairement \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019, le SMAVM, par un courrier en date du 27 mars 2019, a dans un premier temps refus\u00e9 de d\u00e9signer un membre du nouveau Comit\u00e9 de conciliation diff\u00e9rent de celui d\u00e9sign\u00e9 initialement.
Faisant suite \u00e0 un courrier de la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 en date du 29 mars 2019 invitant le SMAVM \u00e0 d\u00e9signer un nouveau membre du Comit\u00e9 de conciliation et \u00e0 une relance en date du 8 avril 2019, le SMAVM a, par un courrier en date du m\u00eame jour, finalement accept\u00e9 de mettre tout en \u0153uvre pour d\u00e9signer, avant le 23 avril 2019, un nouveau membre du Comit\u00e9 de conciliation.
Toutefois, et contre toute attente, le SMAVM a, par un courrier en date du 23\u00a0avril 2019, inform\u00e9 la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 qu\u2019il n\u2019\u00e9tait pas parvenu, dans le d\u00e9lai convenu, \u00e0 d\u00e9signer un nouveau membre du Comit\u00e9 de conciliation et qu\u2019il entendait ainsi d\u00e9signer \u00e0 nouveau comme membre du nouveau Comit\u00e9 de conciliation la personne qu\u2019il avait d\u00e9sign\u00e9e initialement.
La proc\u00e9dure de conciliation \u00e9tant ainsi, au regard de tout ce qui pr\u00e9c\u00e8de, devenue manifestement impossible \u00e0 mettre en \u0153uvre, la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 a, par courrier en date du 20 mai 2019, demand\u00e9 au SMAVM, pr\u00e9alablement \u00e0 la saisine du tribunal administratif de Paris conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019article 71 du contrat de d\u00e9l\u00e9gation de service public Autolib\u2019, de lui verser les indemnit\u00e9s dues conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019article 63 et \u00e0 l\u2019article 61 du contrat de d\u00e9l\u00e9gation de service public Autolib\u2019, soit la somme de 235 243 366 euros, \u00e0 parfaire, au titre de la r\u00e9siliation du contrat.
Cette demande ayant fait l\u2019objet de la part du SMAVM d\u2019une d\u00e9cision implicite de rejet le 20 juillet 2019, la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 s\u2019est vue contrainte de saisir le tribunal administratif de Paris le 9 septembre 2019 afin qu\u2019il condamne le SMAVM \u00e0 lui verser la somme de 235 243 366 euros, \u00e0 parfaire, au titre de la r\u00e9siliation de la convention, assortie des int\u00e9r\u00eats moratoires et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, de la capitalisation des int\u00e9r\u00eats \u00e9chus.
Aux termes d\u2019un jugement en date du 12 d\u00e9cembre 2023, le tribunal administratif de Paris a rejet\u00e9 la requ\u00eate de la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 tout en refusant \u00e9galement les demandes du SMAVM et des communes d\u00e9fenderesses faites sur le fondement de l\u2019article L. 761-1 du code de justice admini\u00adstrative.
Le tribunal a jug\u00e9 que le SMAVM \u00e9tait susceptible de supporter la totalit\u00e9 de la part des pertes d\u2019exploitation de la concession exc\u00e9dant le seuil limite de pertes accept\u00e9es par le concessionnaire et fix\u00e9 \u00e0 60 millions d\u2019euros par le contrat, mais qu\u2019un tel m\u00e9canisme constituait une lib\u00e9ralit\u00e9 consentie par une personne publique, sans pour autant \u00e9tayer cette caract\u00e9risation, entra\u00eenant de ce fait la nullit\u00e9 dudit contrat. La soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 a interjet\u00e9 appel de ce jugement et entend faire valoir ses droits au titre de l\u2019ensemble des terrains juridiques qui s\u2019offrent \u00e0 elle dans ce cadre.
Aux termes d\u2019un arr\u00eat rendu le 21 f\u00e9vrier 2025, la cour administrative d\u2019appel de Paris, apr\u00e8s avoir annul\u00e9 le jugement du tribunal administratif de Paris susvis\u00e9, a condamn\u00e9 le SMAVM \u00e0 verser \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 la somme, en principal, de 66 078 216,79 euros, augment\u00e9e des int\u00e9r\u00eats au taux l\u00e9gal \u00e0 compter du
18 octobre 2018 et de la capitalisation de ces int\u00e9r\u00eats par p\u00e9riode annuelle.
Les sommes dues au titre de cet arr\u00eat, soit un montant total de pr\u00e8s de 75\u00a0millions d\u2019euros (int\u00e9r\u00eats l\u00e9gaux compris), ont \u00e9t\u00e9 int\u00e9gralement re\u00e7ues par la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019. Aucun pourvoi n\u2019ayant \u00e9t\u00e9 form\u00e9 \u00e0 son encontre, l\u2019arr\u00eat de la\u00a0cour d\u2019appel est devenu d\u00e9finitif, ce qui met un terme \u00e0 cette proc\u00e9dure.
Recours en annulation form\u00e9 par CIAM Fund
Par une d\u00e9claration de recours en annulation en date du 22 novembre 2024, compl\u00e9t\u00e9e par un expos\u00e9 des moyens du 5 d\u00e9cembre 2024, la soci\u00e9t\u00e9 de droit luxembourgeois CIAM Fund a sollicit\u00e9 aupr\u00e8s de la cour d\u2019appel de Paris l\u2019annulation de la d\u00e9cision de l\u2019AMF n\u00b0 224C2288 publi\u00e9e le 13 novembre 2024 ayant constat\u00e9 que la scission de Vivendi SE n\u2019entrait pas dans les pr\u00e9visions de l\u2019article 236-6 RG/AMF relatif \u00e0 l\u2019offre publique de retrait, d\u00e8s\u00a0lors que Bollor\u00e9 SE ne satisfaisait pas vis-\u00e0-vis de Vivendi SE les crit\u00e8res du contr\u00f4le d\u00e9fini par l\u2019article L. 233-3 du Code de commerce.
Le 22 avril 2025, la cour d\u2019appel de Paris a annul\u00e9 la d\u00e9cision susvis\u00e9e de l\u2019AMF en ce qu\u2019elle a retenu une absence de contr\u00f4le de Bollor\u00e9 SE \u00e0 l\u2019\u00e9gard de Vivendi SE. Statuant \u00e0 nouveau, la cour d\u2019appel a d\u00e9cid\u00e9 que Vincent Bollor\u00e9 contr\u00f4le Vivendi SE au sens de l\u2019article L. 233-3, I, 3\u00b0 du Code de commerce et qu\u2019il appartient d\u00e8s lors \u00e0 l\u2019AMF d\u2019examiner les autres conditions pos\u00e9es par l\u2019article 236-6 RG/AMF dans le cadre de la scission d\u00e9j\u00e0 op\u00e9r\u00e9e par Vivendi SE, puis d\u2019appr\u00e9cier les cons\u00e9quences de cette scission au regard des int\u00e9r\u00eats des actionnaires minoritaires et de d\u00e9cider s\u2019il\u00a0y a lieu ou s\u2019il y avait lieu \u00e0 mise en \u0153uvre d\u2019une offre publique de retrait sur les titres de Vivendi SE.
Le 28 avril 2025, Bollor\u00e9 SE a form\u00e9 un pourvoi \u00e0 l\u2019encontre de cet arr\u00eat devant la Cour de cassation.
Le 28 novembre 2025, la Cour de cassation a cass\u00e9 l\u2019arr\u00eat du 22 avril 2025 en ce qu\u2019il avait retenu que Monsieur Vincent Bollor\u00e9 contr\u00f4le la soci\u00e9t\u00e9 Vivendi\u00a0SE au sens de l\u2019article L. 233-3, I, 3\u00b0 du Code de commerce au motif que la cour d\u2019appel avait viol\u00e9 ce texte. L\u2019affaire a \u00e9t\u00e9 renvoy\u00e9e devant la cour d\u2019appel de Paris autrement compos\u00e9e dont l\u2019audience de plaidoiries a \u00e9t\u00e9 fix\u00e9e au 22 mai 2026.
Recours en annulation form\u00e9 par Bollor\u00e9 SE
Le 18 juillet 2025 l\u2019AMF a publi\u00e9 une d\u00e9cision n\u00b0 225C1231 aux termes de laquelle, se livrant \u00e0 l\u2019examen demand\u00e9 par l\u2019arr\u00eat de la cour d\u2019appel de Paris du 22 avril 2025, elle a estim\u00e9 que la scission de Vivendi SE satisfaisait les conditions fix\u00e9es par l\u2019article 236-6 du r\u00e8glement g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019AMF. L\u2019AMF a en\u00a0outre estim\u00e9 que Bollor\u00e9 SE \u00e9tait en situation d\u2019offre publique obligatoire vis-\u00e0-vis de Vivendi SE sans pouvoir pr\u00e9tendre au b\u00e9n\u00e9fice d\u2019une d\u00e9rogation \u00e0 cette obligation, en raison de l\u2019assimilation \u00e0 sa propre participation des actions autod\u00e9tenues par Vivendi SE, qui devrait selon elle d\u00e9couler de l\u2019arr\u00eat de la cour d\u2019appel de Paris du 22 avril 2025. L\u2019AMF a conclu que Bollor\u00e9\u00a0SE \u00e9tait tenu au d\u00e9p\u00f4t d\u2019un projet d\u2019offre publique de retrait visant les titres de capital de Vivendi SE telle qu\u2019elle existe \u00e0 ce jour, dans un d\u00e9lai fix\u00e9 \u00e0 six mois et \u00e0 des conditions telles qu\u2019il puisse \u00eatre d\u00e9clar\u00e9 conforme. L\u2019AMF a pr\u00e9cis\u00e9 qu\u2019elle n\u2019avait pas comp\u00e9tence pour imposer une offre publique de retrait sur les soci\u00e9t\u00e9s Canal+, Havas\u00a0NV et Louis Hachette Group. L\u2019AMF a ajout\u00e9 que le d\u00e9p\u00f4t de ce projet permettra \u00e9galement de satisfaire \u00e0 l\u2019obligation d\u2019offre publique, et qu\u2019elle veillera \u00e0 ce que la cl\u00f4ture de cette offre de retrait n\u2019intervienne qu\u2019apr\u00e8s que la Cour de cassation, dans le cadre des pourvois form\u00e9s \u00e0 l\u2019encontre de l\u2019arr\u00eat de la cour d\u2019appel de Paris du 22 avril 2025, aura rendu son arr\u00eat.
Par une d\u00e9claration de recours en annulation en date du 28 juillet 2025, compl\u00e9t\u00e9e par un expos\u00e9 des moyens du 6 ao\u00fbt 2025, Bollor\u00e9 SE a sollicit\u00e9 aupr\u00e8s de la cour d\u2019appel de Paris l\u2019annulation de cette d\u00e9cision. Vivendi\u00a0SE a\u00a0\u00e9galement form\u00e9 un recours en annulation \u00e0 son encontre, par d\u00e9claration en date du 28 juillet 2025. CIAM Fund a form\u00e9 une intervention volontaire au soutien de la d\u00e9cision de l\u2019AMF pour en solliciter l\u2019enti\u00e8re confirmation, le\u00a028\u00a0juillet 2025.
Aux termes d\u2019une d\u00e9cision n\u00b0 225C2064 en date du 4 d\u00e9cembre 2025, l\u2019AMF a\u00a0constat\u00e9 la caducit\u00e9 de sa d\u00e9cision du 18 juillet 2025 en raison des arr\u00eats rendus par la Cour de cassation le 28 novembre 2025 (tels que vis\u00e9s ci-dessus dans les d\u00e9veloppements relatifs au recours en annulation form\u00e9 par CIAM\u00a0Fund).
En cons\u00e9quence, les parties \u00e0 ce litige ont demand\u00e9 \u00e0 la cour d\u2019appel de Paris de constater l\u2019extinction de l\u2019instance introduite par le recours form\u00e9 le 28\u00a0juillet 2025.
Intervention volontaire de Bollor\u00e9 SE dans le cadre de\u00a0l\u2019assignation au fond de Vivendi SE par CIAM Fund devant\u00a0le\u00a0tribunal des activit\u00e9s \u00e9conomiques de Paris
Bollor\u00e9 SE est intervenue volontairement dans le cadre de l\u2019assignation faite \u00e0\u00a0Vivendi SE, le 3 d\u00e9cembre 2024, par laquelle CIAM\u00a0Fund demande au tribunal des activit\u00e9s \u00e9conomiques (TAE) de Paris de juger que la scission de Vivendi SE serait illicite car constitutive d\u2019une fraude \u00e0 la r\u00e9glementation boursi\u00e8re fran\u00e7aise et europ\u00e9enne sur les offres publiques d\u2019acquisition obligatoires, ainsi qu\u2019aux droits des actionnaires minoritaires de Vivendi SE. Initialement engag\u00e9e \u00e0 bref d\u00e9lai, la proc\u00e9dure suit d\u00e9sormais un calendrier proc\u00e9dural ordinaire \u00e0 la suite de l\u2019abandon par CIAM Fund du b\u00e9n\u00e9fice de cette proc\u00e9dure acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e. Bollor\u00e9 SE intervient volontairement au soutien de la d\u00e9fense oppos\u00e9e par Vivendi SE \u00e0 cette action d\u00e9pourvue de fondement.
Le 18 septembre 2025, CIAM Fund a soulev\u00e9 un incident appelant \u00e0 l\u2019intervention de l\u2019AMF dans cette proc\u00e9dure. Aux termes d\u2019un jugement en date du 6 f\u00e9vrier 2026, le TAE de Paris a d\u00e9bout\u00e9 CIAM Fund de ses demandes dans le cadre de cet incident et l\u2019a condamn\u00e9 \u00e0 verser 10 000\u00a0euros respectivement \u00e0 Vivendi SE et \u00e0 Bollor\u00e9 SE au titre de l\u2019article 700 du Code de proc\u00e9dure civile.
La prochaine audience dans ce litige doit se tenir le 21 mai 2026.
NOTE 5.Donn\u00e9es li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9
5.1.Chiffre d\u2019affaires
Principes comptables
Les produits des activit\u00e9s ordinaires sont constat\u00e9s en chiffre d\u2019affaires lorsque l\u2019obligation de prestation promise au contrat est remplie \u00e0 hauteur du montant pour lequel il est hautement probable qu\u2019il ne donnera pas lieu \u00e0 un ajustement significatif \u00e0 la baisse de ces produits. Le chiffre d\u2019affaires est pr\u00e9sent\u00e9 net des remises accord\u00e9es.
Les contrats sont analys\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a015 \u00ab\u00a0Produit des activit\u00e9s ordinaires tir\u00e9s de contrats conclus avec des clients\u00a0\u00bb. Le Groupe utilise la mesure de simplification (dans la mesure o\u00f9 les contrats ont majoritai\u00adrement des cycles courts) permettant de ne pas pr\u00e9senter dans l\u2019annexe aux \u00e9tats financiers son carnet de commandes (IFRS\u00a015.122).
Analyse de la relation agent/principal dans les transactions de\u00a0ventes dans lesquelles un tiers intervient
Si la promesse de l\u2019entit\u00e9 est par nature une obligation de prestation de fournir elle-m\u00eame les biens ou les services sp\u00e9cifi\u00e9s, alors elle agit pour son propre compte et est \u00ab\u00a0principal\u00a0\u00bb dans la transaction de vente\u00a0: elle comptabilise en chiffre d\u2019affaires le montant brut de contrepartie auquel elle s\u2019attend \u00e0 avoir droit en \u00e9change des biens ou services fournis et en co\u00fbts des ventes la commission revers\u00e9e au tiers. Si l\u2019entit\u00e9 prend les dispositions voulues pour que le tiers se charge de fournir les biens ou les services sp\u00e9cifi\u00e9s, elle agit en tant qu\u2019\u00ab\u00a0agent\u00a0\u00bb et elle comptabilise alors en chiffre d\u2019affaires le montant net de contrepartie auquel elle s\u2019attend \u00e0 avoir droit en\u00a0\u00e9change des biens ou services fournis.
Le tableau ci-dessous d\u00e9taille les sp\u00e9cificit\u00e9s sectorielles li\u00e9es \u00e0 la comptabilisation des produits des activit\u00e9s ordinaires\u00a0:
| \n Secteur | \n\n M\u00e9tier | \n\n Reconnaissance du chiffre d\u2019affaires | \n
|---|---|---|
| \n Bollor\u00e9 Energy | \n\n Distribution de produits p\u00e9troliers | \n\n Le chiffre d\u2019affaires inclut les taxes sp\u00e9cifiques sur les produits p\u00e9troliers comprises dans les prix de\u00a0vente. Les facturations r\u00e9ciproques entre confr\u00e8res sont exclues du chiffre d\u2019affaires. | \n
NOTE 5.Donn\u00e9es li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9
5.1.Chiffre d\u2019affaires
Les produits des activit\u00e9s ordinaires sont constat\u00e9s en chiffre d\u2019affaires lorsque l\u2019obligation de prestation promise au contrat est remplie \u00e0 hauteur du montant pour lequel il est hautement probable qu\u2019il ne donnera pas lieu \u00e0 un ajustement significatif \u00e0 la baisse de ces produits. Le chiffre d\u2019affaires est pr\u00e9sent\u00e9 net des remises accord\u00e9es.
Les contrats sont analys\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a015 \u00ab\u00a0Produit des activit\u00e9s ordinaires tir\u00e9s de contrats conclus avec des clients\u00a0\u00bb. Le Groupe utilise la mesure de simplification (dans la mesure o\u00f9 les contrats ont majoritai\u00adrement des cycles courts) permettant de ne pas pr\u00e9senter dans l\u2019annexe aux \u00e9tats financiers son carnet de commandes (IFRS\u00a015.122).
Analyse de la relation agent/principal dans les transactions de\u00a0ventes dans lesquelles un tiers intervient
Si la promesse de l\u2019entit\u00e9 est par nature une obligation de prestation de fournir elle-m\u00eame les biens ou les services sp\u00e9cifi\u00e9s, alors elle agit pour son propre compte et est \u00ab\u00a0principal\u00a0\u00bb dans la transaction de vente\u00a0: elle comptabilise en chiffre d\u2019affaires le montant brut de contrepartie auquel elle s\u2019attend \u00e0 avoir droit en \u00e9change des biens ou services fournis et en co\u00fbts des ventes la commission revers\u00e9e au tiers. Si l\u2019entit\u00e9 prend les dispositions voulues pour que le tiers se charge de fournir les biens ou les services sp\u00e9cifi\u00e9s, elle agit en tant qu\u2019\u00ab\u00a0agent\u00a0\u00bb et elle comptabilise alors en chiffre d\u2019affaires le montant net de contrepartie auquel elle s\u2019attend \u00e0 avoir droit en\u00a0\u00e9change des biens ou services fournis.
Le tableau ci-dessous d\u00e9taille les sp\u00e9cificit\u00e9s sectorielles li\u00e9es \u00e0 la comptabilisation des produits des activit\u00e9s ordinaires\u00a0:
| \n Secteur | \n\n M\u00e9tier | \n\n Reconnaissance du chiffre d\u2019affaires | \n
|---|---|---|
| \n Bollor\u00e9 Energy | \n\n Distribution de produits p\u00e9troliers | \n\n Le chiffre d\u2019affaires inclut les taxes sp\u00e9cifiques sur les produits p\u00e9troliers comprises dans les prix de\u00a0vente. Les facturations r\u00e9ciproques entre confr\u00e8res sont exclues du chiffre d\u2019affaires. | \n
NOTE 5.Donn\u00e9es li\u00e9es \u00e0 l\u2019activit\u00e9
5.1.Chiffre d\u2019affaires
Principes comptables
Les produits des activit\u00e9s ordinaires sont constat\u00e9s en chiffre d\u2019affaires lorsque l\u2019obligation de prestation promise au contrat est remplie \u00e0 hauteur du montant pour lequel il est hautement probable qu\u2019il ne donnera pas lieu \u00e0 un ajustement significatif \u00e0 la baisse de ces produits. Le chiffre d\u2019affaires est pr\u00e9sent\u00e9 net des remises accord\u00e9es.
Les contrats sont analys\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a015 \u00ab\u00a0Produit des activit\u00e9s ordinaires tir\u00e9s de contrats conclus avec des clients\u00a0\u00bb. Le Groupe utilise la mesure de simplification (dans la mesure o\u00f9 les contrats ont majoritai\u00adrement des cycles courts) permettant de ne pas pr\u00e9senter dans l\u2019annexe aux \u00e9tats financiers son carnet de commandes (IFRS\u00a015.122).
Analyse de la relation agent/principal dans les transactions de\u00a0ventes dans lesquelles un tiers intervient
Si la promesse de l\u2019entit\u00e9 est par nature une obligation de prestation de fournir elle-m\u00eame les biens ou les services sp\u00e9cifi\u00e9s, alors elle agit pour son propre compte et est \u00ab\u00a0principal\u00a0\u00bb dans la transaction de vente\u00a0: elle comptabilise en chiffre d\u2019affaires le montant brut de contrepartie auquel elle s\u2019attend \u00e0 avoir droit en \u00e9change des biens ou services fournis et en co\u00fbts des ventes la commission revers\u00e9e au tiers. Si l\u2019entit\u00e9 prend les dispositions voulues pour que le tiers se charge de fournir les biens ou les services sp\u00e9cifi\u00e9s, elle agit en tant qu\u2019\u00ab\u00a0agent\u00a0\u00bb et elle comptabilise alors en chiffre d\u2019affaires le montant net de contrepartie auquel elle s\u2019attend \u00e0 avoir droit en\u00a0\u00e9change des biens ou services fournis.
Le tableau ci-dessous d\u00e9taille les sp\u00e9cificit\u00e9s sectorielles li\u00e9es \u00e0 la comptabilisation des produits des activit\u00e9s ordinaires\u00a0:
| \n Secteur | \n\n M\u00e9tier | \n\n Reconnaissance du chiffre d\u2019affaires | \n
|---|---|---|
| \n Bollor\u00e9 Energy | \n\n Distribution de produits p\u00e9troliers | \n\n Le chiffre d\u2019affaires inclut les taxes sp\u00e9cifiques sur les produits p\u00e9troliers comprises dans les prix de\u00a0vente. Les facturations r\u00e9ciproques entre confr\u00e8res sont exclues du chiffre d\u2019affaires. | \n
5.2.Informations sur les secteurs op\u00e9rationnels
Principes comptables
Conform\u00e9ment aux dispositions de la norme IFRS\u00a08 \u00ab\u00a0Secteurs op\u00e9rationnels\u00a0\u00bb, les secteurs op\u00e9rationnels retenus pour pr\u00e9senter l\u2019information sectorielle sont ceux utilis\u00e9s dans le reporting interne du Groupe, revu par la Direction g\u00e9n\u00e9rale (le principal d\u00e9cideur op\u00e9rationnel pour le Groupe)\u00a0; ils refl\u00e8tent l\u2019organisation du Groupe qui est bas\u00e9e sur l\u2019axe m\u00e9tier.
Les secteurs op\u00e9rationnels retenus sont les suivants\u00a0:
\u2022Bollor\u00e9 Energy\u00a0: correspond \u00e0 la distribution et au stockage de produits p\u00e9troliers en Europe\u00a0;
\u2022Communication\u00a0: comprend des activit\u00e9s d\u2019\u00e9dition et distribution de cha\u00eenes de t\u00e9l\u00e9vision payantes et gratuites et production, vente et distribution de\u00a0films de cin\u00e9ma et de s\u00e9ries TV, conception et \u00e9dition de jeux vid\u00e9o t\u00e9l\u00e9chargeables sur mobiles et consoles, services de billetterie, salles de spectacles, conseil en communication et d\u2019agences de publicit\u00e9, ventes de presse magazine, ventes et diffusion d\u2019ouvrages, ventes de d\u00e9tail en zones de transport de voyageurs, vente de licences et service d\u2019abonnements.
Ce secteur comprend les participations mises en \u00e9quivalence du Groupe dans UMG, Canal+, Louis Hachette Group, Havas et Vivendi\u00a0;
\u2022Industrie\u00a0: comprend les activit\u00e9s en lien avec la production et la vente de batteries \u00e9lectriques et leurs applications\u00a0: v\u00e9hicules \u00e9lectriques, terminaux et syst\u00e8mes sp\u00e9cialis\u00e9s et les films plastiques.
Les autres activit\u00e9s comprennent essentiellement les holdings.
L\u2019information sectorielle par zone g\u00e9ographique suit le d\u00e9coupage suivant\u00a0:
\u2022France, y compris DROM-COM\u00a0;
\u2022Europe, hors France\u00a0;
\u2022Afrique\u00a0;
\u2022Asie-Pacifique\u00a0;
\u2022Am\u00e9riques.
Les op\u00e9rations entre les diff\u00e9rents secteurs sont r\u00e9alis\u00e9es \u00e0 des conditions de march\u00e9.
Aucun client individuel ne repr\u00e9sente \u00e0 lui seul plus de 10\u00a0% du chiffre d\u2019affaires du Groupe.
Le Groupe consid\u00e8re le \u00ab\u00a0r\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9\u00a0\u00bb (EBITA), mesure \u00e0 caract\u00e8re non strictement comptable, comme une mesure de la performance des secteurs op\u00e9rationnels pr\u00e9sent\u00e9s dans l\u2019information sectorielle. Il permet de comparer la performance des secteurs op\u00e9rationnels, que leur activit\u00e9 r\u00e9sulte de la croissance interne du secteur op\u00e9rationnel ou d\u2019op\u00e9rations de croissance externe.
Pour calculer le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9 (EBITA), l\u2019incidence comptable des \u00e9l\u00e9ments suivants est \u00e9limin\u00e9e du r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, tel qu\u2019il figure dans les \u00e9tats financiers du Groupe\u00a0:
\u2022l\u2019amortissement et la d\u00e9pr\u00e9ciation des actifs incorporels li\u00e9s aux regroupe\u00adments d\u2019entreprises\u00a0;
\u2022la d\u00e9pr\u00e9ciation des \u00e9carts d\u2019acquisition et les badwill li\u00e9s aux regroupe\u00adments d\u2019entreprises\u00a0;
\u2022les autres produits et charges li\u00e9s aux litiges avec les actionnaires ou concernant les m\u00e9tiers sur lesquels le Groupe n\u2019op\u00e8re plus.
Lorsque les entreprises sous influence notable ont une nature op\u00e9ration\u00adnelle dans le prolongement des activit\u00e9s du Groupe, la quote-part de r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence est class\u00e9e au sein du \u00ab\u00a0r\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9\u00a0\u00bb et du r\u00e9sultat op\u00e9rationnel en suivant les m\u00eames r\u00e8gles de classement que pour les activit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es, lorsque ces informations sont publiques.
Le \u00ab\u00a0r\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9\u00a0\u00bb (EBITA) doit \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une information compl\u00e9mentaire, qui ne peut se substituer \u00e0 toute mesure des performances op\u00e9rationnelles et financi\u00e8res du Groupe \u00e0 caract\u00e8re strictement comptable telles que pr\u00e9sent\u00e9es dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s et leurs notes annexes, et le Groupe consid\u00e8re qu\u2019ils sont des indicateurs pertinents des performances op\u00e9rationnelles et financi\u00e8res du Groupe.
Les r\u00e9sultats op\u00e9rationnels ajust\u00e9s (EBITA) par secteur sont les principales donn\u00e9es utilis\u00e9es par la Direction g\u00e9n\u00e9rale afin d\u2019\u00e9valuer la performance des diff\u00e9rents secteurs, et de leur allouer les ressources.
Les m\u00e9thodes comptables et d\u2019\u00e9valuation retenues pour l\u2019\u00e9laboration du reporting interne sont identiques \u00e0 celles utilis\u00e9es pour l\u2019\u00e9tablissement des comptes consolid\u00e9s \u00e0 l\u2019exception de l\u2019affectation et des frais de Groupe.
Le chiffre d\u2019affaires et les investissements sont \u00e9galement suivis par la Direction g\u00e9n\u00e9rale sur une base r\u00e9guli\u00e8re.
L\u2019information concernant les dotations aux amortissements et provisions est fournie pour permettre au lecteur d\u2019appr\u00e9cier les principaux \u00e9l\u00e9ments sans effets mon\u00e9taires du r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, mais n\u2019est pas transmise dans le\u00a0reporting interne.
5.2.1.Informations par secteur op\u00e9rationnel
| \n En 2025 | \n\n Bollor\u00e9 Energy | \n\n Communication | \n\n Industrie | \n\n Autres activit\u00e9s | \n\n \u00e9liminations intersecteurs | \n\n Total consolid\u00e9 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Ventes de biens | \n\n 2 459,8 | \n\n 0,0 | \n\n 246,7 | \n\n 7,9 | \n\n 0,0 | \n\n 2 714,4 | \n
| \n Prestations de services | \n\n 21,5 | \n\n 0,0 | \n\n 58,0 | \n\n 87,3 | \n\n 0,0 | \n\n 166,8 | \n
| \n Produits des activit\u00e9s annexes | \n\n 29,6 | \n\n 0,0 | \n\n 5,2 | \n\n 9,9 | \n\n 0,0 | \n\n 44,7 | \n
| \n Chiffre d\u2019affaires externe | \n\n 2 510,9 | \n\n 0,0 | \n\n 309,9 | \n\n 105,2 | \n\n 0,0 | \n\n 2 925,9 | \n
| \n Chiffre d\u2019affaires intersecteurs | \n\n 0,7 | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n\n 19,1 | \n\n (20,4) | \n\n 0,0 | \n
| \n CHIFFRE D\u2019AFFAIRES | \n\n 2 511,6 | \n\n 0,0 | \n\n 310,5 | \n\n 124,3 | \n\n (20,4) | \n\n 2 925,9 | \n
| \n EBITA (1) | \n\n 52,9 | \n\n 476,0 | \n\n (90,4) | \n\n (152,4) | \n\n 0,0 | \n\n 286,1 | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel (1) | \n\n 52,9 | \n\n 363,5 | \n\n (88,5) | \n\n (153,7) | \n\n 0,0 | \n\n 174,2 | \n
| \n Dont dotations nettes aux amortissements et provisions | \n\n (15,3) | \n\n 0,0 | \n\n 145,6 | \n\n (44,1) | \n\n 0,0 | \n\n 86,1 | \n
| \n Investissements corporels et incorporels | \n\n 13,3 | \n\n 0,0 | \n\n 19,5 | \n\n 7,4 | \n\n 0,0 | \n\n 40,1 | \n
| \n Dont investissements locatifs | \n\n 2,4 | \n\n 0,0 | \n\n 1,4 | \n\n 2,1 | \n\n 0,0 | \n\n 5,9 | \n
| \n (1)Avant frais de Groupe Bollor\u00e9.\u00a0 | \n
| \n En 2024 | \n\n Bollor\u00e9 Energy | \n\n Communication | \n\n Industrie | \n\n Autres activit\u00e9s | \n\n \u00e9liminations intersecteurs | \n\n Total consolid\u00e9 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Ventes de biens | \n\n 2 629,2 | \n\n 0,0 | \n\n 300,1 | \n\n 7,6 | \n\n 0,0 | \n\n 2 936,8 | \n
| \n Prestations de services | \n\n 16,0 | \n\n 0,0 | \n\n 45,8 | \n\n 84,9 | \n\n 0,0 | \n\n 146,7 | \n
| \n Produits des activit\u00e9s annexes | \n\n 30,7 | \n\n 0,0 | \n\n 5,0 | \n\n 11,1 | \n\n 0,0 | \n\n 46,8 | \n
| \n Chiffre d\u2019affaires externe | \n\n 2 675,9 | \n\n 0,0 | \n\n 350,9 | \n\n 103,6 | \n\n 0,0 | \n\n 3 130,3 | \n
| \n Chiffre d\u2019affaires intersecteurs | \n\n 0,9 | \n\n 0,0 | \n\n 8,4 | \n\n 35,1 | \n\n (44,4) | \n\n 0,0 | \n
| \n CHIFFRE D\u2019AFFAIRES | \n\n 2 676,9 | \n\n 0,0 | \n\n 359,2 | \n\n 138,7 | \n\n (44,4) | \n\n 3 130,3 | \n
| \n EBITA (1) | \n\n 44,9 | \n\n 207,1 | \n\n (179,4) | \n\n (71,3) | \n\n 0,0 | \n\n 1,3 | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel (1) | \n\n 44,9 | \n\n 293,1 | \n\n (254,5) | \n\n (72,7) | \n\n 0,0 | \n\n 10,7 | \n
| \n Dont dotations nettes aux amortissements et provisions | \n\n (15,8) | \n\n 0,0 | \n\n (88,5) | \n\n (18,9) | \n\n 0,0 | \n\n (123,2) | \n
| \n Investissements corporels et incorporels (2) | \n\n 15,9 | \n\n 1 326,8 | \n\n 24,6 | \n\n 4,9 | \n\n 0,0 | \n\n 1 372,3 | \n
| \n Dont investissements locatifs | \n\n 2,4 | \n\n 711,2 | \n\n 0,4 | \n\n 0,2 | \n\n 0,0 | \n\n 714,2 | \n
| \n (1)Avant frais de Groupe Bollor\u00e9. (2)Les investissements comprennent ici les investissements des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es, dont 1 326,8 millions d\u2019euros (711,2 millions d\u2019euros au titre des investissements locatifs) pour Vivendi sur\u00a0la p\u00e9riode du 1er janvier au 13 d\u00e9cembre 2024, date de la perte de contr\u00f4le au sens de IFRS 10 du Groupe sur Vivendi. | \n
5.2.2.Informations par zone g\u00e9ographique
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n France | \n\n Europe | \n\n Afrique | \n\n Am\u00e9riques | \n\n Asie-Pacifique | \n\n TOTAL | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n En 2025 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 2 274,4 | \n\n 564,2 | \n\n 0,0 | \n\n 68,4 | \n\n 18,9 | \n\n 2 925,9 | \n
| \n Actifs sectoriels (1) | \n\n 11 255,2 | \n\n 9\u202f152,9 | \n\n 17,4 | \n\n 65,0 | \n\n 40,6 | \n\n 20 531,1 | \n
| \n Investissements corporels et incorporels | \n\n 30,4 | \n\n 6,7 | \n\n 0,0 | \n\n 2,7 | \n\n 0,4 | \n\n 40,1 | \n
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n France | \n\n Europe | \n\n Afrique | \n\n Am\u00e9riques | \n\n Asie-Pacifique | \n\n TOTAL | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n En 2024 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 2 454,9 | \n\n 583,1 | \n\n 0,0 | \n\n 66,1 | \n\n 26,2 | \n\n 3 130,3 | \n
| \n Actifs sectoriels (1) | \n\n 12 642,7 | \n\n 9\u202f682,0 | \n\n 9,1 | \n\n 78,9 | \n\n 52,3 | \n\n 22 465,0 | \n
| \n Investissements corporels et incorporels (2) | \n\n 338,3 | \n\n 607,9 | \n\n 22,9 | \n\n 337,7 | \n\n 65,5 | \n\n 1 372,3 | \n
| \n (1)Les actifs sectoriels comprennent les \u00e9carts d\u2019acquisition, les autres immobilisations incorporelles, les immobilisations corporelles, les droits d\u2019utilisation relatifs aux contrats de location, les participations mises en \u00e9quivalence, les actifs financiers, les stocks et les cr\u00e9ances d\u2019exploitation et autres. Pour les participations que le Groupe met en \u00e9quivalence, la\u00a0zone\u00a0g\u00e9ographique retenue est par d\u00e9faut rattach\u00e9e au si\u00e8ge social du Groupe concern\u00e9. (2)Les investissements comprennent notamment les investissements des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es. | \n
Le chiffre d\u2019affaires par zone g\u00e9ographique pr\u00e9sente la r\u00e9partition des produits en fonction du pays o\u00f9 la vente est r\u00e9alis\u00e9e.
5.2.Informations sur les secteurs op\u00e9rationnels
Principes comptables
Conform\u00e9ment aux dispositions de la norme IFRS\u00a08 \u00ab\u00a0Secteurs op\u00e9rationnels\u00a0\u00bb, les secteurs op\u00e9rationnels retenus pour pr\u00e9senter l\u2019information sectorielle sont ceux utilis\u00e9s dans le reporting interne du Groupe, revu par la Direction g\u00e9n\u00e9rale (le principal d\u00e9cideur op\u00e9rationnel pour le Groupe)\u00a0; ils refl\u00e8tent l\u2019organisation du Groupe qui est bas\u00e9e sur l\u2019axe m\u00e9tier.
Les secteurs op\u00e9rationnels retenus sont les suivants\u00a0:
\u2022Bollor\u00e9 Energy\u00a0: correspond \u00e0 la distribution et au stockage de produits p\u00e9troliers en Europe\u00a0;
\u2022Communication\u00a0: comprend des activit\u00e9s d\u2019\u00e9dition et distribution de cha\u00eenes de t\u00e9l\u00e9vision payantes et gratuites et production, vente et distribution de\u00a0films de cin\u00e9ma et de s\u00e9ries TV, conception et \u00e9dition de jeux vid\u00e9o t\u00e9l\u00e9chargeables sur mobiles et consoles, services de billetterie, salles de spectacles, conseil en communication et d\u2019agences de publicit\u00e9, ventes de presse magazine, ventes et diffusion d\u2019ouvrages, ventes de d\u00e9tail en zones de transport de voyageurs, vente de licences et service d\u2019abonnements.
Ce secteur comprend les participations mises en \u00e9quivalence du Groupe dans UMG, Canal+, Louis Hachette Group, Havas et Vivendi\u00a0;
\u2022Industrie\u00a0: comprend les activit\u00e9s en lien avec la production et la vente de batteries \u00e9lectriques et leurs applications\u00a0: v\u00e9hicules \u00e9lectriques, terminaux et syst\u00e8mes sp\u00e9cialis\u00e9s et les films plastiques.
Les autres activit\u00e9s comprennent essentiellement les holdings.
L\u2019information sectorielle par zone g\u00e9ographique suit le d\u00e9coupage suivant\u00a0:
\u2022France, y compris DROM-COM\u00a0;
\u2022Europe, hors France\u00a0;
\u2022Afrique\u00a0;
\u2022Asie-Pacifique\u00a0;
\u2022Am\u00e9riques.
Les op\u00e9rations entre les diff\u00e9rents secteurs sont r\u00e9alis\u00e9es \u00e0 des conditions de march\u00e9.
Aucun client individuel ne repr\u00e9sente \u00e0 lui seul plus de 10\u00a0% du chiffre d\u2019affaires du Groupe.
Le Groupe consid\u00e8re le \u00ab\u00a0r\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9\u00a0\u00bb (EBITA), mesure \u00e0 caract\u00e8re non strictement comptable, comme une mesure de la performance des secteurs op\u00e9rationnels pr\u00e9sent\u00e9s dans l\u2019information sectorielle. Il permet de comparer la performance des secteurs op\u00e9rationnels, que leur activit\u00e9 r\u00e9sulte de la croissance interne du secteur op\u00e9rationnel ou d\u2019op\u00e9rations de croissance externe.
Pour calculer le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9 (EBITA), l\u2019incidence comptable des \u00e9l\u00e9ments suivants est \u00e9limin\u00e9e du r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, tel qu\u2019il figure dans les \u00e9tats financiers du Groupe\u00a0:
\u2022l\u2019amortissement et la d\u00e9pr\u00e9ciation des actifs incorporels li\u00e9s aux regroupe\u00adments d\u2019entreprises\u00a0;
\u2022la d\u00e9pr\u00e9ciation des \u00e9carts d\u2019acquisition et les badwill li\u00e9s aux regroupe\u00adments d\u2019entreprises\u00a0;
\u2022les autres produits et charges li\u00e9s aux litiges avec les actionnaires ou concernant les m\u00e9tiers sur lesquels le Groupe n\u2019op\u00e8re plus.
Lorsque les entreprises sous influence notable ont une nature op\u00e9ration\u00adnelle dans le prolongement des activit\u00e9s du Groupe, la quote-part de r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence est class\u00e9e au sein du \u00ab\u00a0r\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9\u00a0\u00bb et du r\u00e9sultat op\u00e9rationnel en suivant les m\u00eames r\u00e8gles de classement que pour les activit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es, lorsque ces informations sont publiques.
Le \u00ab\u00a0r\u00e9sultat op\u00e9rationnel ajust\u00e9\u00a0\u00bb (EBITA) doit \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une information compl\u00e9mentaire, qui ne peut se substituer \u00e0 toute mesure des performances op\u00e9rationnelles et financi\u00e8res du Groupe \u00e0 caract\u00e8re strictement comptable telles que pr\u00e9sent\u00e9es dans les \u00e9tats financiers consolid\u00e9s et leurs notes annexes, et le Groupe consid\u00e8re qu\u2019ils sont des indicateurs pertinents des performances op\u00e9rationnelles et financi\u00e8res du Groupe.
Les r\u00e9sultats op\u00e9rationnels ajust\u00e9s (EBITA) par secteur sont les principales donn\u00e9es utilis\u00e9es par la Direction g\u00e9n\u00e9rale afin d\u2019\u00e9valuer la performance des diff\u00e9rents secteurs, et de leur allouer les ressources.
Les m\u00e9thodes comptables et d\u2019\u00e9valuation retenues pour l\u2019\u00e9laboration du reporting interne sont identiques \u00e0 celles utilis\u00e9es pour l\u2019\u00e9tablissement des comptes consolid\u00e9s \u00e0 l\u2019exception de l\u2019affectation et des frais de Groupe.
Le chiffre d\u2019affaires et les investissements sont \u00e9galement suivis par la Direction g\u00e9n\u00e9rale sur une base r\u00e9guli\u00e8re.
L\u2019information concernant les dotations aux amortissements et provisions est fournie pour permettre au lecteur d\u2019appr\u00e9cier les principaux \u00e9l\u00e9ments sans effets mon\u00e9taires du r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, mais n\u2019est pas transmise dans le\u00a0reporting interne.
5.3.Principales \u00e9volutions \u00e0 p\u00e9rim\u00e8tre et taux de change constants
Le tableau ci-dessous d\u00e9crit l\u2019incidence des variations de p\u00e9rim\u00e8tre et de change sur les chiffres cl\u00e9s, les donn\u00e9es 2024 \u00e9tant ramen\u00e9es au p\u00e9rim\u00e8tre et taux de change de 2025.
Lorsqu\u2019il est fait r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des donn\u00e9es \u00e0 p\u00e9rim\u00e8tre et change constants, cela signifie que l\u2019impact des variations de taux de change et des variations de p\u00e9rim\u00e8tre (acquisitions ou cessions de participation dans une soci\u00e9t\u00e9, variation de pourcentage d\u2019int\u00e9gration, changement de m\u00e9thode de consolidation) a\u00a0\u00e9t\u00e9\u00a0retrait\u00e9.
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n\n Variations de\u00a0p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Variations de\u00a0change | \n\n 2024 \u00e0 p\u00e9rim\u00e8tre | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 2\u202f925,9 | \n\n 3\u202f130,3 | \n\n 96,0 | \n\n (0,3) | \n\n 3\u202f226,1 | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel | \n\n 174,2 | \n\n 10,7 | \n\n 0,2 | \n\n 0,1 | \n\n 11,0 | \n
5.4.R\u00e9sultat op\u00e9rationnel
Principes comptables
\u2022Autres produits et charges op\u00e9rationnels
Les autres produits et charges op\u00e9rationnels comprennent notamment les pertes et gains li\u00e9s aux acquisitions et cessions d\u2019immobilisations, le r\u00e9sultat de change concernant les transactions op\u00e9rationnelles, l\u2019impact des d\u00e9riv\u00e9s de change sur les transactions commerciales et le cr\u00e9dit d\u2019imp\u00f4t recherche.
\u2022Op\u00e9rations en monnaie \u00e9trang\u00e8re
Les op\u00e9rations en monnaie \u00e9trang\u00e8re sont converties dans la monnaie fonctionnelle de l\u2019entit\u00e9, au cours de change en vigueur \u00e0 la date d\u2019op\u00e9ration. \u00c0\u00a0la cl\u00f4ture de l\u2019exercice, les \u00e9l\u00e9ments mon\u00e9taires libell\u00e9s en monnaie \u00e9trang\u00e8re sont convertis au cours de change de cl\u00f4ture de l\u2019exercice. Les pertes et gains de change en d\u00e9coulant sont reconnus dans la rubrique \u00ab\u00a0Pertes et gains de change nets de couverture\u00a0\u00bb et pr\u00e9sent\u00e9s en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les transactions commerciales.
Les pertes et gains sur les produits d\u00e9riv\u00e9s de change, utilis\u00e9s \u00e0 des fins de couverture, sont enregistr\u00e9s en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les transactions commerciales.
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Chiffre d\u2019affaires | \n\n 2 925,9 | \n\n 3 130,3 | \n
| \n Achats et charges externes : | \n\n (2 746,4) | \n\n (2 976,2) | \n
| \n \u2013achats et charges externes | \n\n (2 731,7) | \n\n (2 961,4) | \n
| \n \u2013locations et charges locatives (1) | \n\n (14,7) | \n\n (14,8) | \n
| \n Frais de personnel | \n\n (277,5) | \n\n (276,4) | \n
| \n Amortissements et provisions | \n\n 86,1 | \n\n (123,2) | \n
| \n Autres produits op\u00e9rationnels (*) | \n\n 28,5 | \n\n 41,2 | \n
| \n Autres charges op\u00e9rationnelles (*) | \n\n (207,4) | \n\n (79,8) | \n
| \n R\u00e9sultat op\u00e9rationnel avant prise en compte des r\u00e9sultats des soci\u00e9t\u00e9s | \n\n (190,8) | \n\n (284,1) | \n
| \n Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelles (2) | \n\n 365,0 | \n\n 294,8 | \n
| \n R\u00c9SULTAT OP\u00c9RATIONNEL | \n\n 174,2 | \n\n 10,7 | \n
| \n (1)Il s\u2019agit des locations exclues du champ d\u2019application d\u2019IFRS 16. (2)Voir note 7.2 \u2013\u00a0Titres mis en \u00e9quivalence. | \n
(*) D\u00e9tails des autres produits et charges op\u00e9rationnels
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Total | \n\n Produits op\u00e9rationnels | \n\n Charges op\u00e9rationnelles | \n\n Total | \n\n Produits op\u00e9rationnels | \n\n Charges op\u00e9rationnelles | \n|
| \n Plus-values (moins-values) sur cessions d\u2019immobilisations | \n\n (0,2) | \n\n 1,6 | \n\n (1,8) | \n\n (2,5) | \n\n 1,7 | \n\n (4,2) | \n
| \n Pertes et gains de change nets de couverture | \n\n (0,2) | \n\n 5,6 | \n\n (5,8) | \n\n 0,3 | \n\n 1,8 | \n\n (1,5) | \n
| \n Autres (1) | \n\n (178,5) | \n\n 21,3 | \n\n (199,8) | \n\n (36,4) | \n\n 37,7 | \n\n (74,1) | \n
| \n AUTRES PRODUITS ET CHARGES OP\u00c9RATIONNELS | \n\n (178,9) | \n\n 28,5 | \n\n (207,4) | \n\n (38,5) | \n\n 41,2 | \n\n (79,8) | \n
| \n (1)En 2025, principalement le passage en pertes de la cr\u00e9ance Autolib\u2018, voir note 10.2 \u2013\u00a0Litiges en cours. En 2024, principalement charges non r\u00e9currentes provenant | \n
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Total | \n\n Produits op\u00e9rationnels | \n\n Charges op\u00e9rationnelles | \n\n Total | \n\n Produits op\u00e9rationnels | \n\n Charges op\u00e9rationnelles | \n|
| \n Plus-values (moins-values) sur cessions d\u2019immobilisations | \n\n (0,2) | \n\n 1,6 | \n\n (1,8) | \n\n (2,5) | \n\n 1,7 | \n\n (4,2) | \n
| \n Pertes et gains de change nets de couverture | \n\n (0,2) | \n\n 5,6 | \n\n (5,8) | \n\n 0,3 | \n\n 1,8 | \n\n (1,5) | \n
| \n Autres (1) | \n\n (178,5) | \n\n 21,3 | \n\n (199,8) | \n\n (36,4) | \n\n 37,7 | \n\n (74,1) | \n
| \n AUTRES PRODUITS ET CHARGES OP\u00c9RATIONNELS | \n\n (178,9) | \n\n 28,5 | \n\n (207,4) | \n\n (38,5) | \n\n 41,2 | \n\n (79,8) | \n
| \n (1)En 2025, principalement le passage en pertes de la cr\u00e9ance Autolib\u2018, voir note 10.2 \u2013\u00a0Litiges en cours. En 2024, principalement charges non r\u00e9currentes provenant | \n
5.5.Stocks et en-cours
Principes comptables
Les stocks sont inscrits au plus bas de leur co\u00fbt et de leur valeur nette de r\u00e9alisation. Le co\u00fbt comprend les co\u00fbts directs de mati\u00e8res et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, les\u00a0co\u00fbts directs de main-d\u2019\u0153uvre ainsi que les frais directement attribuables.
La valeur nette de r\u00e9alisation repr\u00e9sente le prix de vente estim\u00e9 dans le cours normal des activit\u00e9s diminu\u00e9 des co\u00fbts estim\u00e9s pour l\u2019ach\u00e8vement et des co\u00fbts estim\u00e9s n\u00e9cessaires pour r\u00e9aliser la vente (frais commerciaux essentiellement).
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur brute | \n\n Provisions | \n\n Valeur nette | \n\n Valeur brute | \n\n Provisions | \n\n Valeur nette | \n|
| \n Mati\u00e8res premi\u00e8res, fournitures et autres | \n\n 104,6 | \n\n (20,5) | \n\n 84,1 | \n\n 115,5 | \n\n (17,0) | \n\n 98,4 | \n
| \n Produits en cours, interm\u00e9diaires et finis | \n\n 19,8 | \n\n (3,2) | \n\n 16,6 | \n\n 28,6 | \n\n (2,4) | \n\n 26,2 | \n
| \n Autres prestations en-cours | \n\n 0,3 | \n\n (0,3) | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n (0,3) | \n\n 0,0 | \n
| \n Marchandises | \n\n 82,3 | \n\n (0,6) | \n\n 81,7 | \n\n 90,0 | \n\n (0,6) | \n\n 89,3 | \n
| \n TOTAL | \n\n 207,0 | \n\n (24,6) | \n\n 182,4 | \n\n 234,3 | \n\n (20,4) | \n\n 213,9 | \n
5.5.Stocks et en-cours
Principes comptables
Les stocks sont inscrits au plus bas de leur co\u00fbt et de leur valeur nette de r\u00e9alisation. Le co\u00fbt comprend les co\u00fbts directs de mati\u00e8res et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, les\u00a0co\u00fbts directs de main-d\u2019\u0153uvre ainsi que les frais directement attribuables.
La valeur nette de r\u00e9alisation repr\u00e9sente le prix de vente estim\u00e9 dans le cours normal des activit\u00e9s diminu\u00e9 des co\u00fbts estim\u00e9s pour l\u2019ach\u00e8vement et des co\u00fbts estim\u00e9s n\u00e9cessaires pour r\u00e9aliser la vente (frais commerciaux essentiellement).
5.6.Clients et autres d\u00e9biteurs
Principes comptables
Les cr\u00e9ances clients et autres d\u00e9biteurs sont des actifs financiers courants (voir note\u00a07.3 \u2013\u00a0Autres actifs financiers) \u00e9valu\u00e9s initialement \u00e0 la juste valeur qui correspond en g\u00e9n\u00e9ral \u00e0 leur valeur nominale, sauf si l\u2019effet d\u2019actualisation est\u00a0significatif.
\u00c0 chaque arr\u00eat\u00e9, les cr\u00e9ances sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt amorti, d\u00e9duction faite des pertes de valeur tenant compte des risques \u00e9ventuels de non-recouvrement.
Le Groupe \u00e9value sur une base prospective les pertes de cr\u00e9dit attendues associ\u00e9es \u00e0 ses actifs financiers comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti. Pour \u00e9valuer la dotation aux provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur ses actifs financiers \u00e0 l\u2019origine, le Groupe prend en compte la probabilit\u00e9 de d\u00e9faut \u00e0 la date de la comptabilisation initiale. Par la suite, les provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur les actifs financiers sont r\u00e9\u00e9valu\u00e9es en fonction de l\u2019\u00e9volution du risque de cr\u00e9dit de l\u2019actif au cours de chaque exercice.
Pour \u00e9valuer s\u2019il y a eu une augmentation significative du risque de cr\u00e9dit, le\u00a0Groupe compare le risque de d\u00e9faut sur l\u2019actif \u00e0 la date de cl\u00f4ture avec le\u00a0risque de cr\u00e9dit \u00e0 la date de la comptabilisation initiale en s\u2019appuyant sur des \u00e9v\u00e9nements et des informations prospectives raisonnables, des cotations de cr\u00e9dit si disponibles, des changements d\u00e9favorables importants, r\u00e9els ou\u00a0pr\u00e9vus, dans la conjoncture \u00e9conomique, financi\u00e8re ou commerciale qui devraient entra\u00eener une modification importante de la capacit\u00e9 de l\u2019emprun\u00adteur de s\u2019acquitter de ses obligations. La notion de d\u00e9faut et la politique de d\u00e9pr\u00e9ciation \u00e0 100\u00a0% sont d\u00e9finies de fa\u00e7on sp\u00e9cifique au sein de chaque entit\u00e9 op\u00e9rationnelle.
Les cr\u00e9ances c\u00e9d\u00e9es \u00e0 des tiers, par le biais de contrats de mobilisation de cr\u00e9ances commerciales sont maintenues dans le poste \u00ab\u00a0clients\u00a0\u00bb lorsque l\u2019essentiel des risques et avantages qui leur sont associ\u00e9s est conserv\u00e9 par le Groupe, les emprunts et dettes financi\u00e8res \u00e9tant major\u00e9s \u00e0 due concurrence.
Les autres actifs non courants comprennent principalement les cr\u00e9ances de\u00a0cr\u00e9dit d\u2019imp\u00f4t recherche \u00e0 plus d\u2019un an et les cr\u00e9ances sur cession d\u2019actifs \u00e0\u00a0plus d\u2019un an. La part \u00e0 moins d\u2019un an des cr\u00e9ances de cr\u00e9dit d\u2019imp\u00f4t recherche et des cr\u00e9ances sur cession d\u2019actifs est comptabilis\u00e9e en \u00ab\u00a0Clients et\u00a0autres d\u00e9biteurs\u00a0\u00bb.
5.6.Clients et autres d\u00e9biteurs
Principes comptables
Les cr\u00e9ances clients et autres d\u00e9biteurs sont des actifs financiers courants (voir note\u00a07.3 \u2013\u00a0Autres actifs financiers) \u00e9valu\u00e9s initialement \u00e0 la juste valeur qui correspond en g\u00e9n\u00e9ral \u00e0 leur valeur nominale, sauf si l\u2019effet d\u2019actualisation est\u00a0significatif.
\u00c0 chaque arr\u00eat\u00e9, les cr\u00e9ances sont \u00e9valu\u00e9es au co\u00fbt amorti, d\u00e9duction faite des pertes de valeur tenant compte des risques \u00e9ventuels de non-recouvrement.
Le Groupe \u00e9value sur une base prospective les pertes de cr\u00e9dit attendues associ\u00e9es \u00e0 ses actifs financiers comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti. Pour \u00e9valuer la dotation aux provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur ses actifs financiers \u00e0 l\u2019origine, le Groupe prend en compte la probabilit\u00e9 de d\u00e9faut \u00e0 la date de la comptabilisation initiale. Par la suite, les provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur les actifs financiers sont r\u00e9\u00e9valu\u00e9es en fonction de l\u2019\u00e9volution du risque de cr\u00e9dit de l\u2019actif au cours de chaque exercice.
Pour \u00e9valuer s\u2019il y a eu une augmentation significative du risque de cr\u00e9dit, le\u00a0Groupe compare le risque de d\u00e9faut sur l\u2019actif \u00e0 la date de cl\u00f4ture avec le\u00a0risque de cr\u00e9dit \u00e0 la date de la comptabilisation initiale en s\u2019appuyant sur des \u00e9v\u00e9nements et des informations prospectives raisonnables, des cotations de cr\u00e9dit si disponibles, des changements d\u00e9favorables importants, r\u00e9els ou\u00a0pr\u00e9vus, dans la conjoncture \u00e9conomique, financi\u00e8re ou commerciale qui devraient entra\u00eener une modification importante de la capacit\u00e9 de l\u2019emprun\u00adteur de s\u2019acquitter de ses obligations. La notion de d\u00e9faut et la politique de d\u00e9pr\u00e9ciation \u00e0 100\u00a0% sont d\u00e9finies de fa\u00e7on sp\u00e9cifique au sein de chaque entit\u00e9 op\u00e9rationnelle.
Les cr\u00e9ances c\u00e9d\u00e9es \u00e0 des tiers, par le biais de contrats de mobilisation de cr\u00e9ances commerciales sont maintenues dans le poste \u00ab\u00a0clients\u00a0\u00bb lorsque l\u2019essentiel des risques et avantages qui leur sont associ\u00e9s est conserv\u00e9 par le Groupe, les emprunts et dettes financi\u00e8res \u00e9tant major\u00e9s \u00e0 due concurrence.
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur brute | \n\n Provisions | \n\n Valeur nette | \n\n Valeur brute | \n\n Provisions | \n\n Valeur nette | \n|
| \n Clients et comptes rattach\u00e9s | \n\n 593,1 | \n\n (7,0) | \n\n 586,1 | \n\n 564,4 | \n\n (10,6) | \n\n 553,8 | \n
| \n Cr\u00e9ances sociales et fiscales d\u2019exploitation | \n\n 49,4 | \n\n (13,4) | \n\n 36,0 | \n\n 42,5 | \n\n (19,6) | \n\n 22,8 | \n
| \n Autres cr\u00e9ances d\u2019exploitation | \n\n 126,9 | \n\n (104,0) | \n\n 22,8 | \n\n 383,9 | \n\n (270,8) | \n\n 113,1 | \n
| \n TOTAL | \n\n 769,3 | \n\n (124,5) | \n\n 644,8 | \n\n 990,7 | \n\n (301,0) | \n\n 689,8 | \n
5.6.1.Balance \u00e2g\u00e9e des cr\u00e9ances \u00e9chues non provisionn\u00e9es \u00e0 la cl\u00f4ture
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n Non \u00e9chues | \n\n \u00c9chues | \n\n De 0 \u00e0 6 mois | \n\n De 6 \u00e0 12 mois | \n\n \u00c0 plus de 12 mois | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Cr\u00e9ances clients nettes | \n\n 586,1 | \n\n 555,1 | \n\n 30,9 | \n\n 27,1 | \n\n 2,2 | \n\n 1,6 | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n Non \u00e9chues | \n\n \u00c9chues | \n\n De 0 \u00e0 6 mois | \n\n De 6 \u00e0 12 mois | \n\n \u00c0 plus de 12 mois | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Cr\u00e9ances clients nettes | \n\n 553,8 | \n\n 508,5 | \n\n 45,4 | \n\n 36,8 | \n\n 2,4 | \n\n 6,1 | \n
Le Groupe estime que le risque de recouvrement des cr\u00e9ances d\u2019exploitation est fortement r\u00e9duit en raison d\u2019un portefeuille clients atomis\u00e9, compos\u00e9 de nombreux clients d\u2019origines diverses op\u00e9rant dans des secteurs d\u2019activit\u00e9 tr\u00e8s diff\u00e9rents.
Les cr\u00e9ances \u00e9chues non provisionn\u00e9es font pour partie l\u2019objet de couvertures d\u2019assurance-cr\u00e9dit \u00e0 hauteur de 17,0\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a0de 28,2 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024.
5.6.2.Analyse de la variation de la provision sur cr\u00e9ances clients et comptes rattach\u00e9s
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2024 | \n\n Dotations | \n\n Reprises | \n\n Variations de\u00a0p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Au 31/12/2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Provisions clients et comptes rattach\u00e9s | \n\n (10,6) | \n\n (1,0) | \n\n 4,2 | \n\n 0,3 | \n\n (7,0) | \n
Les autres actifs non courants comprennent principalement les cr\u00e9ances de\u00a0cr\u00e9dit d\u2019imp\u00f4t recherche \u00e0 plus d\u2019un an et les cr\u00e9ances sur cession d\u2019actifs \u00e0\u00a0plus d\u2019un an. La part \u00e0 moins d\u2019un an des cr\u00e9ances de cr\u00e9dit d\u2019imp\u00f4t recherche et des cr\u00e9ances sur cession d\u2019actifs est comptabilis\u00e9e en \u00ab\u00a0Clients et\u00a0autres d\u00e9biteurs\u00a0\u00bb.
Le Groupe \u00e9value sur une base prospective les pertes de cr\u00e9dit attendues associ\u00e9es \u00e0 ses actifs financiers comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti. Pour \u00e9valuer la dotation aux provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur ses actifs financiers \u00e0 l\u2019origine, le Groupe prend en compte la probabilit\u00e9 de d\u00e9faut \u00e0 la date de la comptabilisation initiale. Par la suite, les provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur les actifs financiers sont r\u00e9\u00e9valu\u00e9es en fonction de l\u2019\u00e9volution du risque de cr\u00e9dit de l\u2019actif au cours de chaque exercice.
5.6.1.Balance \u00e2g\u00e9e des cr\u00e9ances \u00e9chues non provisionn\u00e9es \u00e0 la cl\u00f4ture
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n Non \u00e9chues | \n\n \u00c9chues | \n\n De 0 \u00e0 6 mois | \n\n De 6 \u00e0 12 mois | \n\n \u00c0 plus de 12 mois | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Cr\u00e9ances clients nettes | \n\n 586,1 | \n\n 555,1 | \n\n 30,9 | \n\n 27,1 | \n\n 2,2 | \n\n 1,6 | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n Non \u00e9chues | \n\n \u00c9chues | \n\n De 0 \u00e0 6 mois | \n\n De 6 \u00e0 12 mois | \n\n \u00c0 plus de 12 mois | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Cr\u00e9ances clients nettes | \n\n 553,8 | \n\n 508,5 | \n\n 45,4 | \n\n 36,8 | \n\n 2,4 | \n\n 6,1 | \n
Le Groupe estime que le risque de recouvrement des cr\u00e9ances d\u2019exploitation est fortement r\u00e9duit en raison d\u2019un portefeuille clients atomis\u00e9, compos\u00e9 de nombreux clients d\u2019origines diverses op\u00e9rant dans des secteurs d\u2019activit\u00e9 tr\u00e8s diff\u00e9rents.
Les cr\u00e9ances \u00e9chues non provisionn\u00e9es font pour partie l\u2019objet de couvertures d\u2019assurance-cr\u00e9dit \u00e0 hauteur de 17,0\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a0de 28,2 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024.
5.6.2.Analyse de la variation de la provision sur cr\u00e9ances clients et comptes rattach\u00e9s
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2024 | \n\n Dotations | \n\n Reprises | \n\n Variations de\u00a0p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Au 31/12/2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Provisions clients et comptes rattach\u00e9s | \n\n (10,6) | \n\n (1,0) | \n\n 4,2 | \n\n 0,3 | \n\n (7,0) | \n
Ils font l\u2019objet d\u2019une comptabilisation de perte de valeur s\u2019il existe une indication objective de perte de valeur. La perte de valeur correspondant \u00e0 la diff\u00e9rence entre la valeur nette comptable et la valeur recouvrable (actualisation des flux de tr\u00e9sorerie attendus au taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif d\u2019origine) est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat. Elle est r\u00e9versible si la valeur recouvrable est amen\u00e9e \u00e0 \u00e9voluer favorablement dans le futur.
Le Groupe \u00e9value sur une base prospective les pertes de cr\u00e9dit attendues associ\u00e9es \u00e0 ses actifs financiers comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti. Pour \u00e9valuer la dotation aux provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur ses actifs financiers \u00e0 l\u2019origine, le Groupe prend en compte la probabilit\u00e9 de d\u00e9faut \u00e0 la date de la comptabilisation initiale. Par la suite, les provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur les actifs financiers sont r\u00e9\u00e9valu\u00e9es en fonction de l\u2019\u00e9volution du risque de cr\u00e9dit de l\u2019actif au cours de chaque exercice.
5.6.1.Balance \u00e2g\u00e9e des cr\u00e9ances \u00e9chues non provisionn\u00e9es \u00e0 la cl\u00f4ture
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n Non \u00e9chues | \n\n \u00c9chues | \n\n De 0 \u00e0 6 mois | \n\n De 6 \u00e0 12 mois | \n\n \u00c0 plus de 12 mois | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Cr\u00e9ances clients nettes | \n\n 586,1 | \n\n 555,1 | \n\n 30,9 | \n\n 27,1 | \n\n 2,2 | \n\n 1,6 | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n Non \u00e9chues | \n\n \u00c9chues | \n\n De 0 \u00e0 6 mois | \n\n De 6 \u00e0 12 mois | \n\n \u00c0 plus de 12 mois | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Cr\u00e9ances clients nettes | \n\n 553,8 | \n\n 508,5 | \n\n 45,4 | \n\n 36,8 | \n\n 2,4 | \n\n 6,1 | \n
Le Groupe estime que le risque de recouvrement des cr\u00e9ances d\u2019exploitation est fortement r\u00e9duit en raison d\u2019un portefeuille clients atomis\u00e9, compos\u00e9 de nombreux clients d\u2019origines diverses op\u00e9rant dans des secteurs d\u2019activit\u00e9 tr\u00e8s diff\u00e9rents.
Les cr\u00e9ances \u00e9chues non provisionn\u00e9es font pour partie l\u2019objet de couvertures d\u2019assurance-cr\u00e9dit \u00e0 hauteur de 17,0\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a0de 28,2 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024.
5.6.2.Analyse de la variation de la provision sur cr\u00e9ances clients et comptes rattach\u00e9s
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2024 | \n\n Dotations | \n\n Reprises | \n\n Variations de\u00a0p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Au 31/12/2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Provisions clients et comptes rattach\u00e9s | \n\n (10,6) | \n\n (1,0) | \n\n 4,2 | \n\n 0,3 | \n\n (7,0) | \n
Ils font l\u2019objet d\u2019une comptabilisation de perte de valeur s\u2019il existe une indication objective de perte de valeur. La perte de valeur correspondant \u00e0 la diff\u00e9rence entre la valeur nette comptable et la valeur recouvrable (actualisation des flux de tr\u00e9sorerie attendus au taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif d\u2019origine) est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat. Elle est r\u00e9versible si la valeur recouvrable est amen\u00e9e \u00e0 \u00e9voluer favorablement dans le futur.
Le Groupe \u00e9value sur une base prospective les pertes de cr\u00e9dit attendues associ\u00e9es \u00e0 ses actifs financiers comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti. Pour \u00e9valuer la dotation aux provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur ses actifs financiers \u00e0 l\u2019origine, le Groupe prend en compte la probabilit\u00e9 de d\u00e9faut \u00e0 la date de la comptabilisation initiale. Par la suite, les provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur les actifs financiers sont r\u00e9\u00e9valu\u00e9es en fonction de l\u2019\u00e9volution du risque de cr\u00e9dit de l\u2019actif au cours de chaque exercice.
5.6.1.Balance \u00e2g\u00e9e des cr\u00e9ances \u00e9chues non provisionn\u00e9es \u00e0 la cl\u00f4ture
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n Non \u00e9chues | \n\n \u00c9chues | \n\n De 0 \u00e0 6 mois | \n\n De 6 \u00e0 12 mois | \n\n \u00c0 plus de 12 mois | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Cr\u00e9ances clients nettes | \n\n 586,1 | \n\n 555,1 | \n\n 30,9 | \n\n 27,1 | \n\n 2,2 | \n\n 1,6 | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n Non \u00e9chues | \n\n \u00c9chues | \n\n De 0 \u00e0 6 mois | \n\n De 6 \u00e0 12 mois | \n\n \u00c0 plus de 12 mois | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Cr\u00e9ances clients nettes | \n\n 553,8 | \n\n 508,5 | \n\n 45,4 | \n\n 36,8 | \n\n 2,4 | \n\n 6,1 | \n
Le Groupe estime que le risque de recouvrement des cr\u00e9ances d\u2019exploitation est fortement r\u00e9duit en raison d\u2019un portefeuille clients atomis\u00e9, compos\u00e9 de nombreux clients d\u2019origines diverses op\u00e9rant dans des secteurs d\u2019activit\u00e9 tr\u00e8s diff\u00e9rents.
Les cr\u00e9ances \u00e9chues non provisionn\u00e9es font pour partie l\u2019objet de couvertures d\u2019assurance-cr\u00e9dit \u00e0 hauteur de 17,0\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a0de 28,2 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024.
5.6.2.Analyse de la variation de la provision sur cr\u00e9ances clients et comptes rattach\u00e9s
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2024 | \n\n Dotations | \n\n Reprises | \n\n Variations de\u00a0p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Au 31/12/2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Provisions clients et comptes rattach\u00e9s | \n\n (10,6) | \n\n (1,0) | \n\n 4,2 | \n\n 0,3 | \n\n (7,0) | \n
7.3.Autres actifs financiers
Principes comptables
Lors de leur comptabilisation initiale, les actifs financiers sont comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur qui correspond g\u00e9n\u00e9ralement au co\u00fbt d\u2019acquisition major\u00e9 des co\u00fbts de transaction directement attribuables. Par la suite, les actifs financiers sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur ou au co\u00fbt amorti selon la cat\u00e9gorie d\u2019actifs \u00e0 laquelle ils appartiennent.
Les actifs financiers sont class\u00e9s dans les cat\u00e9gories \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par capitaux propres\u00a0\u00bb, \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par\u00a0r\u00e9sultat\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Actifs financiers au co\u00fbt amorti\u00a0\u00bb.
Ce classement d\u00e9pend du mod\u00e8le \u00e9conomique de gestion des actifs financiers par l\u2019entit\u00e9 et des conditions contractuelles permettant de d\u00e9terminer si les flux de tr\u00e9sorerie sont seulement le paiement du principal et des int\u00e9r\u00eats (SPPI). Les actifs financiers comprenant un d\u00e9riv\u00e9 incorpor\u00e9 sont consid\u00e9r\u00e9s dans leur int\u00e9gralit\u00e9 pour d\u00e9terminer si leurs flux de tr\u00e9sorerie sont SPPI.
Les actifs financiers non courants int\u00e8grent la part \u00e0 plus d\u2019un an des actifs financiers comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur ou au co\u00fbt amorti.
Les actifs financiers courants comprennent les clients et autres d\u00e9biteurs, la\u00a0tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie, et la part \u00e0 moins d\u2019un an des actifs financiers comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur ou au co\u00fbt amorti.
\u2022Actifs financiers \u00e0 la juste valeur
Ces actifs comprennent les actifs \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par capitaux propres, les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s dont la valeur est positive et dont le sous-jacent est financier, et d\u2019autres actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat.
L\u2019essentiel de ces actifs financiers est n\u00e9goci\u00e9 activement sur les march\u00e9s financiers organis\u00e9s, leur juste valeur \u00e9tant d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence aux prix de march\u00e9 publi\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Pour les actifs financiers pour lesquels il n\u2019y a pas de prix de march\u00e9 publi\u00e9 sur un march\u00e9 actif, la juste valeur fait l\u2019objet d\u2019une estimation. La juste valeur des titres non cot\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de l\u2019actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, par transparence de la valeur d\u2019actifs sous-jacents. Le Groupe \u00e9value en dernier ressort les actifs financiers au co\u00fbt historique, d\u00e9duction faite de toute perte de valeur \u00e9ventuelle, lorsque aucune estimation fiable de leur juste valeur ne peut \u00eatre faite par une technique d\u2019\u00e9valuation et en l\u2019absence de march\u00e9 actif.
\u2022Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par capitaux propres
Les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par capitaux propres comprennent\u00a0:
\u2022les participations non consolid\u00e9es qui ne sont pas d\u00e9tenues \u00e0 des fins de transaction et pour lesquelles le Groupe a fait le choix irr\u00e9vocable de les classer en juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments non recyclables du r\u00e9sultat global. Les gains et pertes latents sur les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0\u00a0la juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments non recyclables du r\u00e9sultat global sont enregistr\u00e9s en autres charges et produits compta\u00adbilis\u00e9s directement en capitaux propres jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019actif financier soit vendu, encaiss\u00e9 ou sorti du bilan d\u2019une autre mani\u00e8re, date \u00e0 laquelle le gain ou la perte cumul\u00e9, enregistr\u00e9 jusqu\u2019alors en autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres, est transf\u00e9r\u00e9 en r\u00e9serves
de consolidation et n\u2019est pas reclass\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat.
Les dividendes et les int\u00e9r\u00eats re\u00e7us des participations non consolid\u00e9es sont comptabilis\u00e9s dans le compte de r\u00e9sultat\u00a0;
\u2022les instruments de dette dont les flux de tr\u00e9sorerie contractuels sont uniquement le remboursement du montant nominal et le paiement des int\u00e9r\u00eats sur le montant nominal restant d\u00fb et, dont l\u2019intention de gestion du Groupe est la collecte des flux de tr\u00e9sorerie contractuels et la vente de\u00a0ces actifs financiers. Les gains et pertes latents sur ces actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global\u00a0sont comptabilis\u00e9s en autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres. Lorsque l\u2019actif financier est vendu, encaiss\u00e9 ou sorti du bilan d\u2019une autre mani\u00e8re ou lorsqu\u2019il existe des indications objectives que l\u2019actif financier a perdu tout ou partie de sa valeur, le gain ou la perte cumul\u00e9, enregistr\u00e9 jusqu\u2019alors en autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres, est transf\u00e9r\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat en autres charges et produits financiers.
\u2022Actifs \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat
Les autres actifs financiers \u00e0 la juste valeur par le biais du r\u00e9sultat net comprennent principalement des actifs d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction que le Groupe a l\u2019intention de revendre dans un terme proche (valeur mobili\u00e8re de placement notamment) et d\u2019autres actifs financiers ne r\u00e9pondant pas \u00e0 la d\u00e9finition des autres cat\u00e9gories d\u2019actifs financiers, dont les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s. Les gains et pertes latents sur ces actifs sont comptabilis\u00e9s en autres charges et produits financiers.
Les placements (d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme, comptes courants r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s et BMTN) ne satisfaisant pas aux crit\u00e8res de classement en \u00e9quivalent de tr\u00e9sorerie au regard des dispositions de la norme IAS\u00a07 ainsi que les OPCVM mon\u00e9taires ne satisfaisant pas aux attendus de la d\u00e9cision exprim\u00e9e par l\u2019ANC et l\u2019AMF en novembre\u00a02018 sont class\u00e9s en actifs financiers \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat dans les actifs financiers courants.
\u2022Actifs financiers au co\u00fbt amorti
Les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti comprennent les instruments de dette dont l\u2019intention de gestion du Groupe est de collecter les flux de tr\u00e9sorerie contractuels qui correspondent uniquement au remboursement du montant nominal et le paiement des int\u00e9r\u00eats sur le montant nominal restant d\u00fb. Il s\u2019agit notamment de cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0 des participations, des avances en compte courant consenties \u00e0 des entit\u00e9s associ\u00e9es ou non consolid\u00e9es, des d\u00e9p\u00f4ts de garantie, d\u2019autres pr\u00eats, cr\u00e9ances et obligations.
\u00c0 chaque cl\u00f4ture, ces actifs sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti en appliquant la m\u00e9thode dite du \u00ab\u00a0taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif\u00a0\u00bb.
Ils font l\u2019objet d\u2019une comptabilisation de perte de valeur s\u2019il existe une indication objective de perte de valeur. La perte de valeur correspondant \u00e0 la diff\u00e9rence entre la valeur nette comptable et la valeur recouvrable (actualisation des flux de tr\u00e9sorerie attendus au taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif d\u2019origine) est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat. Elle est r\u00e9versible si la valeur recouvrable est amen\u00e9e \u00e0 \u00e9voluer favorablement dans le futur.
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Valeur brute | \n\n Provisions | \n\n Valeur nette (1) | \n\n Dont non courant | \n\n Dont courant | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par capitaux propres | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 7\u202f735,9 | \n\n 7\u202f735,9 | \n\n 0,0 | \n
| \n Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 553,7 | \n\n 0,0 | \n\n 553,7 | \n
| \n Actifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n 126,8 | \n\n (2,9) | \n\n 123,9 | \n\n 98,5 | \n\n 25,4 | \n
| \n TOTAL | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 8\u202f413,4 | \n\n 7\u202f834,4 | \n\n 579,0 | \n
| \n (1)Les actifs financiers en valeur nette comprennent notamment des titres de participations cot\u00e9s et non cot\u00e9s pour 7\u202f731,5 millions d\u2019euros, des d\u00e9riv\u00e9s actifs pour 0,6 million d\u2019euros, des\u00a0actifs de gestion de tr\u00e9sorerie pour 553,7 millions d\u2019euros et des actifs financiers au co\u00fbt amorti pour 123,9 millions d\u2019euros. | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Valeur brute | \n\n Provisions | \n\n Valeur nette (1) | \n\n Dont non courant | \n\n Dont courant | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par capitaux propres | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 8\u202f847,0 | \n\n 8\u202f847,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 514,2 | \n\n 0,0 | \n\n 514,2 | \n
| \n Actifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n 528,2 | \n\n (2,9) | \n\n 525,3 | \n\n 319,0 | \n\n 206,3 | \n
| \n TOTAL | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 9\u202f886,6 | \n\n 9\u202f166,0 | \n\n 720,6 | \n
| \n (1)Les actifs financiers en valeur nette comprenaient notamment des titres de participations cot\u00e9s et non cot\u00e9s pour 8\u202f842,2 millions d\u2019euros, des d\u00e9riv\u00e9s actifs pour 1,1 million d\u2019euros, des\u00a0actifs de gestion de tr\u00e9sorerie pour 514,2 millions d\u2019euros et des actifs financiers au co\u00fbt amorti pour 525,3 millions d\u2019euros. | \n
D\u00e9tail des variations de la p\u00e9riode
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2024 | \n\n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Acquisitions (1) | \n\n Cessions (2) | \n\n Variation de juste valeur (3) | \n\n Autres mouvements | \n\n Au 31/12/2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par\u00a0capitaux propres | \n\n 8 847,0 | \n\n (0,7) | \n\n 2,0 | \n\n (2,2) | \n\n (1\u202f110,5) | \n\n 0,2 | \n\n 7 735,9 | \n
| \n Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par\u00a0r\u00e9sultat | \n\n 514,2 | \n\n 0,0 | \n\n 39,4 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 553,7 | \n
| \n Actifs financiers au co\u00fbt amorti | \n\n 525,3 | \n\n 16,2 | \n\n 88,7 | \n\n (506,4) | \n\n 0,0 | \n\n (0,0) | \n\n 123,9 | \n
| \n TOTAL | \n\n 9 886,6 | \n\n 15,6 | \n\n 130,1 | \n\n (508,5) | \n\n (1\u202f110,5) | \n\n 0,2 | \n\n 8 413,4 | \n
| \n (1)La variation des actifs financiers \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat comprend notamment des d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme pour 39,4 millions d\u2019euros chez Bollor\u00e9 SE. (2)La variation des actifs financiers au co\u00fbt amorti comprend notamment le remboursement \u00e0 Bollor\u00e9 SE d\u2019un gage-esp\u00e8ce de 295,8 millions d\u2019euros dans le cadre des OPR-RO visant les\u00a0actions de Compagnie du Cambodge, Financi\u00e8re Moncey et Soci\u00e9t\u00e9 Industrielle et Financi\u00e8re de l\u2019Artois (voir note 1 \u2013\u00a0Faits marquants) et le remboursement par Vivendi SE \u00e0 Bollor\u00e9 SE de la convention de tr\u00e9sorerie pour un montant de 200 millions d\u2019euros (voir note 14 \u2013\u00a0Transactions avec les parties li\u00e9es). (3)La variation de juste valeur des actifs financiers par capitaux propres comprend notamment : \u2013\u00a0657,5 millions d\u2019euros relatifs aux titres des holdings de contr\u00f4le du Groupe ; \u2013\u00a0559,9\u00a0millions d\u2019euros relatifs \u00e0 Compagnie de l\u2019Odet ; 59,5 millions d\u2019euros relatifs aux titres Socfinasia et Socfinaf. | \n
7.4.Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie et tr\u00e9sorerie nette
Principes comptables
La rubrique \u00ab\u00a0Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie\u00a0\u00bb se compose des fonds de caisse, des soldes bancaires ainsi que des placements \u00e0 court terme dans des instruments du march\u00e9 mon\u00e9taire. Ces placements, d\u2019\u00e9ch\u00e9ance inf\u00e9rieure \u00e0 trois mois, sont facilement convertibles en un montant de tr\u00e9sorerie connu et sont soumis \u00e0 un risque n\u00e9gligeable de changement de valeur.
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2025 | \n\n Au 31/12/2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur brute | \n\n Provisions | \n\n Valeur nette | \n\n Valeur brute | \n\n Provisions | \n\n Valeur nette | \n|
| \n Disponibilit\u00e9s | \n\n 1 726,6 | \n\n 0,0 | \n\n 1 726,6 | \n\n 1 914,4 | \n\n 0,0 | \n\n 1 914,4 | \n
| \n \u00c9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n 3 480,6 | \n\n 0,0 | \n\n 3 480,6 | \n\n 3 272,4 | \n\n 0,0 | \n\n 3 272,4 | \n
| \n Conventions de tr\u00e9sorerie - actif (1) | \n\n 19,0 | \n\n 0,0 | \n\n 19,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n 5 226,2 | \n\n 0,0 | \n\n 5 226,2 | \n\n 5 186,7 | \n\n 0,0 | \n\n 5 186,7 | \n
| \n Conventions de tr\u00e9sorerie - passif (1) | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n (71,8) | \n\n 0,0 | \n\n (71,8) | \n
| \n Concours bancaires courants | \n\n (24,5) | \n\n 0,0 | \n\n (24,5) | \n\n (61,9) | \n\n 0,0 | \n\n (61,9) | \n
| \n TR\u00c9SORERIE NETTE | \n\n 5 201,7 | \n\n 0,0 | \n\n 5 201,7 | \n\n 5 053,0 | \n\n 0,0 | \n\n 5 053,0 | \n
| \n (1)Les conventions de tr\u00e9sorerie figurant au bilan consolid\u00e9 sont \u00e9tablies entre soci\u00e9t\u00e9s ayant des liens de filiation, dont l\u2019une des contreparties n\u2019est pas consolid\u00e9e au sein du p\u00e9rim\u00e8tre de\u00a0consolidation du Groupe mais dans un ensemble plus grand.\u00a0Les int\u00e9r\u00eats financiers communs de ces soci\u00e9t\u00e9s les ont conduites \u00e0 \u00e9tudier des modalit\u00e9s leur permettant d\u2019am\u00e9liorer les\u00a0conditions dans lesquelles elles doivent assurer leurs besoins de tr\u00e9sorerie ou utiliser leurs exc\u00e9dents de mani\u00e8re \u00e0 optimiser leur tr\u00e9sorerie. Ces op\u00e9rations courantes de tr\u00e9sorerie, r\u00e9alis\u00e9es \u00e0 des conditions de march\u00e9, sont par nature des cr\u00e9dits de substitution. | \n
7.5.Endettement financier
Principes comptables
La d\u00e9finition de l\u2019endettement financier net du Groupe respecte la recomman\u00addation no\u00a02020-01 du 6\u00a0mars 2020, de l\u2019Autorit\u00e9 des normes comptables, relative aux entreprises sous r\u00e9f\u00e9rentiel comptable international, \u00e9tant pr\u00e9cis\u00e9 que\u00a0:
\u2022tous les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s ayant pour sous-jacent un \u00e9l\u00e9ment de l\u2019endettement net sont inclus dans l\u2019endettement net\u00a0;
\u2022certains actifs financiers sp\u00e9cifiques affect\u00e9s au remboursement de la dette sont inclus dans l\u2019endettement net\u00a0;
\u2022les dettes sur rachats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires et compl\u00e9ments de prix sont exclues de l\u2019endettement net.
Les emprunts et autres dettes financi\u00e8res similaires sont comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti selon la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif. Les passifs financiers de transaction sont maintenus en juste valeur avec une contrepartie en compte de r\u00e9sultat.
7.5.1.Endettement financier net
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2025 | \n\n Dont courant | \n\n Dont non courant | \n\n Au 31/12/2024 | \n\n Dont courant | \n\n Dont non courant | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit (1) | \n\n 125,3 | \n\n 59,4 | \n\n 65,9 | \n\n 248,8 | \n\n 138,2 | \n\n 110,6 | \n
| \n Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es (2) | \n\n 35,8 | \n\n 24,6 | \n\n 11,3 | \n\n 147,0 | \n\n 133,8 | \n\n 13,2 | \n
| \n D\u00e9riv\u00e9s passifs (3) | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n ENDETTEMENT FINANCIER BRUT | \n\n 161,2 | \n\n 84,0 | \n\n 77,2 | \n\n 395,8 | \n\n 272,0 | \n\n 123,8 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie (4) | \n\n (5\u202f226,2) | \n\n (5\u202f226,2) | \n\n 0,0 | \n\n (5\u202f186,7) | \n\n (5\u202f186,7) | \n\n 0,0 | \n
| \n Actifs financiers de gestion de tr\u00e9sorerie (5) | \n\n (553,7) | \n\n (553,7) | \n\n 0,0 | \n\n (514,2) | \n\n (514,2) | \n\n 0,0 | \n
| \n D\u00e9riv\u00e9s actifs (3) | \n\n (0,6) | \n\n 0,0 | \n\n (0,6) | \n\n (1,1) | \n\n 0,0 | \n\n (1,1) | \n
| \n ENDETTEMENT FINANCIER NET | \n\n (5\u202f619,3) | \n\n (5\u202f695,9) | \n\n 76,6 | \n\n (5\u202f306,3) | \n\n (5\u202f429,0) | \n\n 122,7 | \n
| \n (1)Voir ci-apr\u00e8s \u00ab\u00a0Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit\u00a0\u00bb. (2)Voir ci-apr\u00e8s \u00ab\u00a0Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es\u00a0\u00bb. (3)Voir ci-apr\u00e8s paragraphe \u00ab\u00a0D\u00e9riv\u00e9s actifs et passifs de l\u2019endettement net\u00a0\u00bb. (4)Voir note 7.4 \u2013\u00a0Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie et tr\u00e9sorerie nette. (5)Selon la d\u00e9finition du Groupe, les actifs financiers de gestion de tr\u00e9sorerie correspondent aux placements ne satisfaisant pas aux crit\u00e8res de classement en \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n
Principales caract\u00e9ristiques des \u00e9l\u00e9ments de l\u2019endettement financier
Passifs au co\u00fbt amorti
Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit (1) | \n\n 125,3 | \n\n 248,8 | \n
| \n (1)Dont 21,3 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 et 24,1 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024 au titre d\u2019une ligne de cr\u00e9dit revolving de 1 000 millions d\u2019euros \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 2030. | \n
Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es (1) | \n\n 35,8 | \n\n 147,0 | \n
| \n (1)Dont des concours bancaires courants pour un montant de 24,5 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025, contre 61,9 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024, et des conventions | \n
D\u00e9riv\u00e9s actifs et passifs de l\u2019endettement net
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n D\u00e9riv\u00e9s actifs non courants | \n\n 0,6 | \n\n 1,1 | \n
| \n D\u00e9riv\u00e9s actifs courants | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n TOTAL D\u00c9RIV\u00c9S ACTIFS | \n\n 0,6 | \n\n 1,1 | \n
| \n D\u00e9riv\u00e9s passifs non courants | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n D\u00e9riv\u00e9s passifs courants | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n TOTAL D\u00c9RIV\u00c9S PASSIFS | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
Endettement financier d\u00e9taill\u00e9 par devise (montants avant couverture)
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n Euros | \n\n Dollars US | \n\n Autres devises | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit (a) | \n\n 125,3 | \n\n 91,5 | \n\n 21,3 | \n\n 12,6 | \n
| \n Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es (b) | \n\n 35,8 | \n\n 17,1 | \n\n 5,2 | \n\n 13,6 | \n
| \n ENDETTEMENT FINANCIER BRUT HORS D\u00c9RIV\u00c9S (a + b) | \n\n 161,2 | \n\n 108,6 | \n\n 26,5 | \n\n 26,1 | \n
\u00c0 fin 2025, les entit\u00e9s du Groupe ne disposent pas d\u2019instrument de couverture du risque de change relatif \u00e0 la dette financi\u00e8re.
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n Euros | \n\n Dollars US | \n\n Autres devises | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit (a) | \n\n 248,8 | \n\n 207,1 | \n\n 24,1 | \n\n 17,6 | \n
| \n Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es (b) | \n\n 147,0 | \n\n 128,5 | \n\n 5,5 | \n\n 13,0 | \n
| \n ENDETTEMENT FINANCIER BRUT HORS D\u00c9RIV\u00c9S (a + b) | \n\n 395,8 | \n\n 335,6 | \n\n 29,6 | \n\n 30,6 | \n
\u00c0 fin 2024, les entit\u00e9s du Groupe ne disposent pas d\u2019instrument de couverture du risque de change relatif \u00e0 la dette financi\u00e8re.
Endettement financier d\u00e9taill\u00e9 selon le taux (montants avant couverture)
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2025 | \n\n Au 31/12/2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Total | \n\n Taux fixe | \n\n Taux variable | \n\n Total | \n\n Taux fixe | \n\n Taux variable | \n|
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit (a) | \n\n 125,3 | \n\n 38,9 | \n\n 86,4 | \n\n 248,8 | \n\n 54,5 | \n\n 194,3 | \n
| \n Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es (b) | \n\n 35,8 | \n\n 22,3 | \n\n 13,5 | \n\n 147,0 | \n\n 27,5 | \n\n 119,5 | \n
| \n ENDETTEMENT FINANCIER BRUT HORS D\u00c9RIV\u00c9S (a + b) | \n\n 161,2 | \n\n 61,3 | \n\n 99,9 | \n\n 395,8 | \n\n 81,9 | \n\n 313,8 | \n
Au 31 d\u00e9cembre 2025, la part de l\u2019endettement \u00e0 taux fixe brut du Groupe s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 38,0 %.
Au 31 d\u00e9cembre 2024, la part de l\u2019endettement \u00e0 taux fixe brut du Groupe s\u2019\u00e9levait \u00e0 20,7\u00a0%.
7.5.2.Variation de l\u2019endettement brut
| \n \n | \n\n Au | \n\n Souscription d\u2019emprunts | \n\n Remboursements d\u2019emprunts (1) | \n\n Autres variations cash (2) | \n\n Variations \u00ab non cash \u00bb | \n\n Au | \n|
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Autres mouvements | \n|||||
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 248,8 | \n\n 0,2 | \n\n (119,3) | \n\n 1,5 | \n\n (3,2) | \n\n (2,7) | \n\n 125,3 | \n
| \n Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es | \n\n 147,0 | \n\n 0,1 | \n\n (0,0) | \n\n (108,5) | \n\n 0,0 | \n\n (2,7) | \n\n 35,8 | \n
| \n ENDETTEMENT FINANCIER BRUT | \n\n 395,8 | \n\n 0,4 | \n\n (119,3) | \n\n (107,0) | \n\n (3,2) | \n\n (5,5) | \n\n 161,2 | \n
| \n (1)Comprend principalement le remboursement des emprunts chez Bollor\u00e9 SE. (2)Comprend essentiellement la variation des concours bancaires courants et des conventions de tr\u00e9sorerie - passifs compris dans la tr\u00e9sorerie nette | \n
7.5.3.\u00c9ch\u00e9ancier de l\u2019endettement brut
Les principales hypoth\u00e8ses retenues pour la construction de cet \u00e9ch\u00e9ancier des d\u00e9caissements non actualis\u00e9s relatifs \u00e0 l\u2019endettement brut sont les suivantes\u00a0:
\u2022lignes de cr\u00e9dit confirm\u00e9es\u00a0: la position \u00e9ch\u00e9anc\u00e9e est la position de cl\u00f4ture 2025, le montant utilis\u00e9 \u00e0 une date ult\u00e9rieure pourrait \u00eatre sensiblement diff\u00e9rent\u00a0;
\u2022l\u2019\u00e9ch\u00e9ance retenue pour les lignes de cr\u00e9dit bilat\u00e9rales de Bollor\u00e9\u00a0SE est la dur\u00e9e contractuelle et non pas celle du tirage\u00a0; ces tirages sont renouvel\u00e9s par d\u00e9cision du Groupe en fonction des arbitrages de tr\u00e9sorerie\u00a0;
\u2022les montants en devises sont convertis au cours de cl\u00f4ture\u00a0;
\u2022les int\u00e9r\u00eats futurs \u00e0 taux variable sont fig\u00e9s sur la base du taux de cl\u00f4ture, sauf dans le cas d\u2019une meilleure estimation.
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au | \n\n De 0 \u00e0 3 mois | \n\n De 3 \u00e0 6 mois | \n\n De 6 \u00e0 12 mois | \n|||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Nominaux | \n\n Int\u00e9r\u00eats | \n\n Nominaux | \n\n Int\u00e9r\u00eats | \n\n Nominaux | \n\n Int\u00e9r\u00eats | \n||
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 125,3 | \n\n 5,3 | \n\n 1,2 | \n\n 27,3 | \n\n 1,0 | \n\n 26,8 | \n\n 1,8 | \n
| \n Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es | \n\n 35,8 | \n\n 0,0 | \n\n 0,4 | \n\n 0,0 | \n\n 0,4 | \n\n 24,6 | \n\n 0,7 | \n
| \n ENDETTEMENT FINANCIER BRUT | \n\n 161,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au | \n\n Total \u00e0 moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n|||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Nominaux | \n\n Int\u00e9r\u00eats | \n\n Nominaux | \n\n Int\u00e9r\u00eats | \n\n Nominaux | \n\n Int\u00e9r\u00eats | \n||
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 125,3 | \n\n 59,4 | \n\n 4,0 | \n\n 65,9 | \n\n 4,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es | \n\n 35,8 | \n\n 24,6 | \n\n 1,5 | \n\n 5,1 | \n\n 2,1 | \n\n 6,2 | \n\n 2,0 | \n
| \n ENDETTEMENT FINANCIER BRUT | \n\n 161,2 | \n\n 84,0 | \n\n \n | \n\n 71,1 | \n\n \n | \n\n 6,2 | \n\n \n | \n
\u2022Risque sur les actions cot\u00e9es
Le Groupe Bollor\u00e9, qui d\u00e9tient un portefeuille de titres \u00e9valu\u00e9 \u00e0 7\u00a0731,5\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025, est expos\u00e9 \u00e0 la variation des cours de Bourse.
Les titres de participation d\u00e9tenus par le Groupe dans des soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es sont \u00e9valu\u00e9s en juste valeur \u00e0 la cl\u00f4ture conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a09 \u00ab\u00a0Instruments financiers\u00a0\u00bb et sont class\u00e9s en actifs financiers (voir note\u00a07.3 \u2013\u00a0Autres actifs financiers).
Pour les titres cot\u00e9s, cette juste valeur est la valeur boursi\u00e8re \u00e0 la cl\u00f4ture.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les r\u00e9\u00e9valuations des titres de participations du bilan\u00a0consolid\u00e9 d\u00e9termin\u00e9es sur la base des cours de Bourse s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 6\u00a0752,7\u00a0millions d\u2019euros avant imp\u00f4t.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, une variation de 1\u00a0% des cours de Bourse entra\u00eenerait un impact de 75,3\u00a0millions d\u2019euros sur la valorisation des titres de partici\u00adpations qui impacteraient les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global avant\u00a0imp\u00f4ts, dont 40,2\u00a0millions d\u2019euros au titre des r\u00e9\u00e9valuations des participations du Groupe dans Omnium Bollor\u00e9, Financi\u00e8re\u00a0V et Sofibol.
Ces titres non cot\u00e9s, dont la valeur d\u00e9pend de la valorisation des titres Compagnie de l\u2019Odet, sont donc \u00e9galement impact\u00e9s par les variations des cours de Bourse (voir note\u00a07.3 \u2013\u00a0Autres actifs financiers). Au 31 d\u00e9cembre 2025, la valeur r\u00e9\u00e9valu\u00e9e de ces titres s\u2019\u00e9l\u00e8ve 4\u202f030,4\u00a0millions d\u2019euros pour une valeur brute de 183,9\u00a0millions d\u2019euros. Les titres de ces soci\u00e9t\u00e9s non cot\u00e9es rev\u00eatent un caract\u00e8re peu liquide.
\u2022Risque de liquidit\u00e9
Le risque de liquidit\u00e9 du Groupe tient aux obligations de remboursement de sa dette et au besoin de financement futur li\u00e9 au d\u00e9veloppement de ses diff\u00e9rentes activit\u00e9s. Pour faire face au risque de liquidit\u00e9, la strat\u00e9gie du Groupe consiste \u00e0 maintenir un niveau de lignes de cr\u00e9dit non tir\u00e9es lui permettant de faire face \u00e0 tout moment \u00e0 un besoin de tr\u00e9sorerie, en compl\u00e9ment de ses placements et de sa tr\u00e9sorerie disponible. Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, le montant des lignes de cr\u00e9dit confirm\u00e9es et non utilis\u00e9es s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 2\u00a0125\u00a0millions d\u2019euros. Par ailleurs, le Groupe s\u2019efforce de diversifier ses sources de financement en faisant appel au march\u00e9 obligataire, au march\u00e9 bancaire et aux financements de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 (NEU CP).
Concernant les principales lignes de financement bancaire syndiqu\u00e9 du Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025\u00a0:
\u2022Bollor\u00e9\u00a0SE dispose de deux lignes de cr\u00e9dit revolving syndiqu\u00e9. L\u2019une de 1\u00a0000\u00a0millions d\u2019euros (vs 1\u00a0000\u00a0millions pr\u00e9c\u00e9demment) dont 21,3\u00a0millions ont \u00e9t\u00e9 tir\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025 (tirages effectu\u00e9s en dollars US), \u00e0\u00a0\u00e9ch\u00e9ance 2030. Et l\u2019autre de 400\u00a0millions d\u2019euros, non tir\u00e9e au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 2029. Ces lignes sont soumises \u00e0 un covenant de gearing (endettement net sur fonds propres) plafonn\u00e9 \u00e0\u00a01,75.
Le Groupe estime que les flux de tr\u00e9sorerie g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par ses activit\u00e9s op\u00e9rationnelles, ses exc\u00e9dents de tr\u00e9sorerie nets des sommes utilis\u00e9es pour r\u00e9duire sa dette, ainsi que les fonds disponibles via les placements de tr\u00e9sorerie et les lignes de cr\u00e9dit bancaire non utilis\u00e9es seront suffisants pour couvrir les d\u00e9penses et investissements n\u00e9cessaires \u00e0 son exploitation, le service de sa dette, le paiement des imp\u00f4ts, la distribution de dividendes, les rachats \u00e9ventuels d\u2019actions dans le cadre des autorisations ordinaires existantes, ainsi que ses projets d\u2019investissements au cours des douze prochains mois.
Certaines autres lignes du Groupe peuvent avoir des clauses de remboursement anticip\u00e9 li\u00e9es au respect de ratios financiers, mettant g\u00e9n\u00e9ralement en jeu des ratios de gearing (endettement net sur fonds propres). L\u2019ensemble de ces covenants bancaires et ratios financiers sont respect\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025 comme ils l\u2019\u00e9taient au 31 d\u00e9cembre 2024.
La part \u00e0 moins d\u2019un an des cr\u00e9dits utilis\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025 inclut 3\u00a0millions d\u2019euros de titres n\u00e9gociables \u00e0 court terme chez Bollor\u00e9\u00a0SE et 16,5\u00a0millions d\u2019euros de mobilisations de cr\u00e9ances.
L\u2019ensemble des lignes bancaires confirm\u00e9es, tir\u00e9es et non tir\u00e9es s\u2019amortit comme suit\u00a0:
| \n Ann\u00e9e\u00a02026 | \n\n 14\u00a0% | \n
|---|---|
| \n Ann\u00e9e\u00a02027 | \n\n 6\u00a0% | \n
| \n Ann\u00e9e\u00a02028 | \n\n 4\u00a0% | \n
| \n Ann\u00e9e\u00a02029 | \n\n 30\u00a0% | \n
| \n Ann\u00e9e\u00a02030 | \n\n 46\u00a0% | \n
| \n Au-del\u00e0 de 2030 | \n\n 0\u00a0% | \n
\u2022Risque de taux
Le Groupe est expos\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9volution des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de la zone euro sur sa tr\u00e9sorerie disponible, ses placements de tr\u00e9sorerie court terme et sur la partie de son endettement \u00e0 taux variable, ainsi qu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9volution des marges des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit. Pour faire face au risque sur l\u2019endettement brut, la\u00a0Direction g\u00e9n\u00e9rale peut d\u00e9cider de la mise en place de couverture de\u00a0taux. Des couvertures de type ferme (swap de taux, FRA) sont \u00e9ventuellement utilis\u00e9es pour g\u00e9rer le risque de taux de la dette du Groupe (voir note\u00a07.5.1 \u2013 Endettement financier net).
Au 31 d\u00e9cembre 2025, apr\u00e8s couverture, la part de l\u2019endettement financier brut \u00e0 taux fixe s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 30\u00a0% de l\u2019endettement total.
Si les taux variaient uniform\u00e9ment \u00e0 la hausse de +\u00a01\u00a0%, le co\u00fbt de la dette brute augmenterait de 1,1\u00a0million d\u2019euros apr\u00e8s couverture sur la dette brute portant int\u00e9r\u00eat.
Si les taux variaient uniform\u00e9ment \u00e0 la hausse de +\u00a01\u00a0%, le co\u00fbt net du financement s\u2019am\u00e9liorerait de 56,5\u00a0millions d\u2019euros apr\u00e8s couverture sur la dette nette portant int\u00e9r\u00eat.
\u2022Risque des placements et risque de contrepartie
Les exc\u00e9dents de tr\u00e9sorerie sont plac\u00e9s de fa\u00e7on prudente dans des produits liquides \u00e0 faible risque aupr\u00e8s de contreparties b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019une notation de cr\u00e9dit \u00e9lev\u00e9e.
Par ailleurs, le Groupe r\u00e9partit les placements dans un certain nombre de banques qu\u2019il a s\u00e9lectionn\u00e9es et limite le montant du placement par support.
\u2022Risque de change
Pour le Groupe, la r\u00e9partition du chiffre d\u2019affaires par zone mon\u00e9taire
(88\u00a0% en euros, 9\u00a0% en francs suisses, 2\u00a0% en dollars am\u00e9ricains et moins de 1\u00a0% pour toutes les autres devises) et le fait que beaucoup de d\u00e9penses d\u2019exploitation soient en devises locales limitent de fait son exposition au risque de change op\u00e9rationnel.
Le Groupe r\u00e9duit encore son exposition au risque de change en couvrant ses principales op\u00e9rations en devises, autres que l\u2019euro, aupr\u00e8s de grandes banques internationales. La gestion du risque de change est en grande partie centralis\u00e9e chez Bollor\u00e9\u00a0SE pour les filiales qui lui sont rattach\u00e9es directement. Chaque filiale d\u00e9clare chaque fin de mois ses positions en devises \u00e0 couvrir \u00e0 la Direction de la tr\u00e9sorerie qui pourra r\u00e9aliser une op\u00e9ration de couverture de type ferme (achat ou vente \u00e0 terme). En plus de\u00a0ces op\u00e9rations glissantes, d\u2019autres couvertures peuvent \u00eatre prises ponctuellement. Bollor\u00e9 Energy, pour sa part, couvre quotidiennement ses positions directement sur le march\u00e9.
8.2.Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s
Le Groupe utilise des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour g\u00e9rer et r\u00e9duire son exposition aux risques de variation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et des cours de change.
Il s\u2019agit d\u2019instruments cot\u00e9s sur des march\u00e9s organis\u00e9s ou de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 n\u00e9goci\u00e9s avec des contreparties de premier rang. Ils comprennent des contrats de swap de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou de devises, ainsi que des contrats de change \u00e0 terme. Tous ces instruments sont utilis\u00e9s \u00e0 des fins de couverture.
Les d\u00e9riv\u00e9s sont initialement comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date \u00e0 laquelle un contrat d\u00e9riv\u00e9 est conclu et sont ensuite r\u00e9\u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date de cl\u00f4ture de chaque exercice. La comptabilisation des variations ult\u00e9rieures de la juste valeur d\u00e9pend de la d\u00e9signation du d\u00e9riv\u00e9 comme instrument de couverture et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, de la nature de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert et du type de relation de couverture d\u00e9sign\u00e9. Lorsque ces contrats sont qualifi\u00e9s de couverture au plan comptable, les profits et les pertes r\u00e9alis\u00e9s sur\u00a0ces contrats sont constat\u00e9s dans le r\u00e9sultat de fa\u00e7on sym\u00e9trique \u00e0 l\u2019enregistrement des produits et des charges de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 couvre un risque de variation de juste valeur d\u2019un actif ou d\u2019un passif comptabilis\u00e9 au bilan, ou d\u2019un engagement ferme non reconnu au bilan, il est qualifi\u00e9 de couverture de juste valeur. Sur le plan comptable, l\u2019instrument est r\u00e9\u00e9valu\u00e9 \u00e0 sa juste valeur par contrepartie du r\u00e9sultat et l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert est sym\u00e9triquement r\u00e9\u00e9valu\u00e9 pour la portion couverte, sur la m\u00eame ligne du compte de r\u00e9sultat, ou, dans le cadre d\u2019une transaction pr\u00e9vue portant sur un actif ou un passif non financier, dans le co\u00fbt initial de l\u2019actif ou du passif.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 couvre un flux de tr\u00e9sorerie, il est qualifi\u00e9 de couverture de flux de tr\u00e9sorerie. Dans ce cas, au plan comptable, l\u2019instrument est r\u00e9\u00e9valu\u00e9 \u00e0 sa juste valeur par contrepartie des autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres pour la part efficace et par contrepartie du r\u00e9sultat pour la part inefficace\u00a0; lors de la r\u00e9alisation de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert, les montants accumul\u00e9s en capitaux propres sont reclass\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la m\u00eame ligne que l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert\u00a0; dans le cadre d\u2019une transaction pr\u00e9vue portant sur un actif ou un passif non financier, ils sont reclass\u00e9s dans le co\u00fbt initial de l\u2019actif ou du passif.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 constitue une couverture de l\u2019investissement net dans une entreprise \u00e9trang\u00e8re, il est comptabilis\u00e9 de fa\u00e7on similaire \u00e0 une couverture de flux de tr\u00e9sorerie. Pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s qui ne sont pas qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture au plan comptable, les variations de leur juste valeur sont directement enregistr\u00e9es en r\u00e9sultat sans r\u00e9\u00e9valuation du sous-jacent.
Gains et pertes latents directement enregistr\u00e9s en capitaux propres
| \n \n | \n\n Couverture de flux de tr\u00e9sorerie | \n\n Couverture d\u2019un investissement net | \n\n Total | \n|
|---|---|---|---|---|
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Gestion du risque de\u00a0taux d\u2019int\u00e9r\u00eat | \n\n Gestion du risque de\u00a0change | \n||
| \n Solde au 1er janvier 2024 | \n\n 2,1 | \n\n 4,9 | \n\n (1,2) | \n\n 5,8 | \n
| \n Charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres | \n\n (0,9) | \n\n (17,7) | \n\n 0,0 | \n\n (18,7) | \n
| \n Recyclage dans le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Effet d\u2019imp\u00f4ts | \n\n 0,0 | \n\n 4,0 | \n\n 0,0 | \n\n 4,0 | \n
| \n Perte du contr\u00f4le au sens de IFRS 10 sur Vivendi | \n\n 0,0 | \n\n 11,9 | \n\n 1,2 | \n\n 13,1 | \n
| \n Cession de Bollor\u00e9 Logistics | \n\n 0,0 | \n\n (3,0) | \n\n 0,0 | \n\n (3,0) | \n
| \n Solde au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n 1,2 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 1,2 | \n
| \n Charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres | \n\n (0,5) | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n (0,5) | \n
| \n Recyclage dans le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Effet d\u2019imp\u00f4ts | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n SOLDE AU 31 D\u00c9CEMBRE 2025 | \n\n 0,7 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,7 | \n
8.3.Juste valeur des instruments financiers
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Valeur | \n\n Dont actifs et passifs non financiers | \n\n Dont actifs et passifs financiers | \n\n Total actifs et passifs financiers | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Actifs/ passifs financiers \u00e0\u00a0la juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances/ dettes au co\u00fbt amorti | \n\n Actifs/ passifs financiers \u00e0\u00a0la juste valeur par capitaux propres | \n\n Engagements d\u2019achats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires | \n\n Dettes de loyers | \n||||
| \n Autres actifs financiers non courants | \n\n 7\u00a0834,4 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 98,5 | \n\n 7\u00a0735,9 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 7\u00a0834,4 | \n
| \n Autres actifs non courants | \n\n 6,9 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 6,9 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 6,9 | \n
| \n Autres actifs financiers courants | \n\n 579,0 | \n\n \n | \n\n 553,7 | \n\n 25,4 | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 579,0 | \n
| \n Clients et autres d\u00e9biteurs | \n\n 644,8 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 644,8 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 644,8 | \n
| \n Autres actifs courants | \n\n 17,4 | \n\n 17,4 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents | \n\n 5\u00a0226,2 | \n\n \n | \n\n 5\u00a0226,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 5\u00a0226,2 | \n
| \n TOTAL DES POSTES D\u2019ACTIF | \n\n 14\u00a0308,7 | \n\n 17,4 | \n\n 5\u00a0779,9 | \n\n 775,6 | \n\n 7\u00a0735,9 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 14\u00a0291,3 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res non courantes | \n\n 77,2 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 77,2 | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 77,2 | \n
| \n Autres passifs non courants | \n\n 20,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,5 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 19,4 | \n\n 20,0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res courantes | \n\n 84,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 84,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 84,0 | \n
| \n Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs | \n\n 815,2 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 815,2 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n 815,2 | \n
| \n Autres passifs courants | \n\n 26,5 | \n\n 21,9 | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n 4,6 | \n\n 4,6 | \n
| \n TOTAL DES POSTES DE PASSIF | \n\n 1\u00a0022,9 | \n\n 21,9 | \n\n 0,0 | \n\n 977,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 24,0 | \n\n 1\u202f001,0 | \n
| \n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n Dont actifs et passifs financiers | \n\n Total actifs et passifs financiers | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Valeur | \n\n Dont actifs et passifs non financiers | \n\n Actifs/ passifs financiers \u00e0\u00a0la juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances/ dettes au co\u00fbt amorti | \n\n Actifs/ passifs financiers \u00e0\u00a0la juste valeur par capitaux propres | \n\n Engagements d\u2019achats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires | \n\n Dettes de loyers | \n|
| \n Autres actifs financiers non courants | \n\n 9 166,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 319,0 | \n\n 8\u202f847,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 9 166,0 | \n
| \n Autres actifs non courants | \n\n 0,8 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,8 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,8 | \n
| \n Autres actifs financiers courants | \n\n 720,6 | \n\n \n | \n\n 514,2 | \n\n 206,3 | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 720,6 | \n
| \n Clients et autres d\u00e9biteurs | \n\n 689,8 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 689,8 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 689,8 | \n
| \n Autres actifs courants | \n\n 12,7 | \n\n 12,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n 5 186,7 | \n\n \n | \n\n 5 186,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 5 186,7 | \n
| \n TOTAL DES POSTES D\u2019ACTIF | \n\n 15 776,6 | \n\n 12,7 | \n\n 5 701,0 | \n\n 1 215,8 | \n\n 8\u202f847,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 15 763,8 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res non courantes | \n\n 123,8 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 123,8 | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 123,8 | \n
| \n Autres passifs non courants | \n\n 23,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,8 | \n\n \n | \n\n 1,4 | \n\n 20,7 | \n\n 23,0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res courantes | \n\n 272,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 272,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 272,0 | \n
| \n Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs | \n\n 1 137,4 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 774,1 | \n\n \n | \n\n 363,3 | \n\n \n | \n\n 1\u202f137,4 | \n
| \n Autres passifs courants | \n\n 19,4 | \n\n 14,6 | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n 4,8 | \n\n 4,8 | \n
| \n TOTAL DES POSTES DE PASSIF | \n\n 1 575,5 | \n\n 14,6 | \n\n 0,0 | \n\n 1 170,6 | \n\n 0,0 | \n\n 364,8 | \n\n 25,5 | \n\n 1 560,9 | \n
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Total | \n\n Dont | \n\n Dont | \n\n Dont | \n\n Total | \n\n Dont | \n\n Dont | \n\n Dont | \n|
| \n Actifs financiers \u00e0 la juste valeur | \n\n 7 735,2 | \n\n 3 510,9 | \n\n 4 030,4 | \n\n 193,9 | \n\n 8 845,9 | \n\n 3 961,8 | \n\n 4 687,9 | \n\n 196,2 | \n
| \n Actifs financiers de gestion de tr\u00e9sorerie (1) | \n\n 553,7 | \n\n 0,0 | \n\n 553,7 | \n\n 0,0 | \n\n 514,2 | \n\n 0,0 | \n\n 514,2 | \n\n 0,0 | \n
| \n Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 la juste valeur par capitaux propres | \n\n 0,6 | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n\n 0,0 | \n\n 1,1 | \n\n 0,0 | \n\n 1,1 | \n\n 0,0 | \n
| \n Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie (2) | \n\n 5 226,2 | \n\n 4 073,4 | \n\n 1 152,8 | \n\n 0,0 | \n\n 5 186,7 | \n\n 3 766,0 | \n\n 1 420,7 | \n\n 0,0 | \n
| \n Actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur | \n\n 13 515,7 | \n\n 7 584,3 | \n\n 5 737,5 | \n\n 193,9 | \n\n 14 547,9 | \n\n 7 727,8 | \n\n 6 623,9 | \n\n 196,2 | \n
| \n Engagements d\u2019achats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 364,8 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 364,8 | \n
| \n Passifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 364,8 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 364,8 | \n
| \n (1)Correspondent aux actifs financiers de gestion de tr\u00e9sorerie, inclus dans l\u2019endettement net ; se reporter \u00e0 la note 7.5.1 - Endettement financier net. (2)Dont en niveau 2, des d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme de moins de trois mois pour 1 152,8 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 et 1 420,7 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024. | \n
Le Groupe \u00e9value sur une base prospective les pertes de cr\u00e9dit attendues associ\u00e9es \u00e0 ses actifs financiers comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti. Pour \u00e9valuer la dotation aux provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur ses actifs financiers \u00e0 l\u2019origine, le Groupe prend en compte la probabilit\u00e9 de d\u00e9faut \u00e0 la date de la comptabilisation initiale. Par la suite, les provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur les actifs financiers sont r\u00e9\u00e9valu\u00e9es en fonction de l\u2019\u00e9volution du risque de cr\u00e9dit de l\u2019actif au cours de chaque exercice.
7.3.Autres actifs financiers
Principes comptables
Lors de leur comptabilisation initiale, les actifs financiers sont comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur qui correspond g\u00e9n\u00e9ralement au co\u00fbt d\u2019acquisition major\u00e9 des co\u00fbts de transaction directement attribuables. Par la suite, les actifs financiers sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur ou au co\u00fbt amorti selon la cat\u00e9gorie d\u2019actifs \u00e0 laquelle ils appartiennent.
Les actifs financiers sont class\u00e9s dans les cat\u00e9gories \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par capitaux propres\u00a0\u00bb, \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par\u00a0r\u00e9sultat\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Actifs financiers au co\u00fbt amorti\u00a0\u00bb.
Ce classement d\u00e9pend du mod\u00e8le \u00e9conomique de gestion des actifs financiers par l\u2019entit\u00e9 et des conditions contractuelles permettant de d\u00e9terminer si les flux de tr\u00e9sorerie sont seulement le paiement du principal et des int\u00e9r\u00eats (SPPI). Les actifs financiers comprenant un d\u00e9riv\u00e9 incorpor\u00e9 sont consid\u00e9r\u00e9s dans leur int\u00e9gralit\u00e9 pour d\u00e9terminer si leurs flux de tr\u00e9sorerie sont SPPI.
Les actifs financiers non courants int\u00e8grent la part \u00e0 plus d\u2019un an des actifs financiers comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur ou au co\u00fbt amorti.
Les actifs financiers courants comprennent les clients et autres d\u00e9biteurs, la\u00a0tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie, et la part \u00e0 moins d\u2019un an des actifs financiers comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur ou au co\u00fbt amorti.
\u2022Actifs financiers \u00e0 la juste valeur
Ces actifs comprennent les actifs \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par capitaux propres, les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s dont la valeur est positive et dont le sous-jacent est financier, et d\u2019autres actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat.
L\u2019essentiel de ces actifs financiers est n\u00e9goci\u00e9 activement sur les march\u00e9s financiers organis\u00e9s, leur juste valeur \u00e9tant d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence aux prix de march\u00e9 publi\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Pour les actifs financiers pour lesquels il n\u2019y a pas de prix de march\u00e9 publi\u00e9 sur un march\u00e9 actif, la juste valeur fait l\u2019objet d\u2019une estimation. La juste valeur des titres non cot\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de l\u2019actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, par transparence de la valeur d\u2019actifs sous-jacents. Le Groupe \u00e9value en dernier ressort les actifs financiers au co\u00fbt historique, d\u00e9duction faite de toute perte de valeur \u00e9ventuelle, lorsque aucune estimation fiable de leur juste valeur ne peut \u00eatre faite par une technique d\u2019\u00e9valuation et en l\u2019absence de march\u00e9 actif.
\u2022Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par capitaux propres
Les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par capitaux propres comprennent\u00a0:
\u2022les participations non consolid\u00e9es qui ne sont pas d\u00e9tenues \u00e0 des fins de transaction et pour lesquelles le Groupe a fait le choix irr\u00e9vocable de les classer en juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments non recyclables du r\u00e9sultat global. Les gains et pertes latents sur les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0\u00a0la juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments non recyclables du r\u00e9sultat global sont enregistr\u00e9s en autres charges et produits compta\u00adbilis\u00e9s directement en capitaux propres jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019actif financier soit vendu, encaiss\u00e9 ou sorti du bilan d\u2019une autre mani\u00e8re, date \u00e0 laquelle le gain ou la perte cumul\u00e9, enregistr\u00e9 jusqu\u2019alors en autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres, est transf\u00e9r\u00e9 en r\u00e9serves
de consolidation et n\u2019est pas reclass\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat.
Les dividendes et les int\u00e9r\u00eats re\u00e7us des participations non consolid\u00e9es sont comptabilis\u00e9s dans le compte de r\u00e9sultat\u00a0;
\u2022les instruments de dette dont les flux de tr\u00e9sorerie contractuels sont uniquement le remboursement du montant nominal et le paiement des int\u00e9r\u00eats sur le montant nominal restant d\u00fb et, dont l\u2019intention de gestion du Groupe est la collecte des flux de tr\u00e9sorerie contractuels et la vente de\u00a0ces actifs financiers. Les gains et pertes latents sur ces actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global\u00a0sont comptabilis\u00e9s en autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres. Lorsque l\u2019actif financier est vendu, encaiss\u00e9 ou sorti du bilan d\u2019une autre mani\u00e8re ou lorsqu\u2019il existe des indications objectives que l\u2019actif financier a perdu tout ou partie de sa valeur, le gain ou la perte cumul\u00e9, enregistr\u00e9 jusqu\u2019alors en autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres, est transf\u00e9r\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat en autres charges et produits financiers.
\u2022Actifs \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat
Les autres actifs financiers \u00e0 la juste valeur par le biais du r\u00e9sultat net comprennent principalement des actifs d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction que le Groupe a l\u2019intention de revendre dans un terme proche (valeur mobili\u00e8re de placement notamment) et d\u2019autres actifs financiers ne r\u00e9pondant pas \u00e0 la d\u00e9finition des autres cat\u00e9gories d\u2019actifs financiers, dont les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s. Les gains et pertes latents sur ces actifs sont comptabilis\u00e9s en autres charges et produits financiers.
Les placements (d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme, comptes courants r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s et BMTN) ne satisfaisant pas aux crit\u00e8res de classement en \u00e9quivalent de tr\u00e9sorerie au regard des dispositions de la norme IAS\u00a07 ainsi que les OPCVM mon\u00e9taires ne satisfaisant pas aux attendus de la d\u00e9cision exprim\u00e9e par l\u2019ANC et l\u2019AMF en novembre\u00a02018 sont class\u00e9s en actifs financiers \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat dans les actifs financiers courants.
\u2022Actifs financiers au co\u00fbt amorti
Les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti comprennent les instruments de dette dont l\u2019intention de gestion du Groupe est de collecter les flux de tr\u00e9sorerie contractuels qui correspondent uniquement au remboursement du montant nominal et le paiement des int\u00e9r\u00eats sur le montant nominal restant d\u00fb. Il s\u2019agit notamment de cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0 des participations, des avances en compte courant consenties \u00e0 des entit\u00e9s associ\u00e9es ou non consolid\u00e9es, des d\u00e9p\u00f4ts de garantie, d\u2019autres pr\u00eats, cr\u00e9ances et obligations.
\u00c0 chaque cl\u00f4ture, ces actifs sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti en appliquant la m\u00e9thode dite du \u00ab\u00a0taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif\u00a0\u00bb.
Ils font l\u2019objet d\u2019une comptabilisation de perte de valeur s\u2019il existe une indication objective de perte de valeur. La perte de valeur correspondant \u00e0 la diff\u00e9rence entre la valeur nette comptable et la valeur recouvrable (actualisation des flux de tr\u00e9sorerie attendus au taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif d\u2019origine) est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat. Elle est r\u00e9versible si la valeur recouvrable est amen\u00e9e \u00e0 \u00e9voluer favorablement dans le futur.
7.4.Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie et tr\u00e9sorerie nette
Principes comptables
La rubrique \u00ab\u00a0Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie\u00a0\u00bb se compose des fonds de caisse, des soldes bancaires ainsi que des placements \u00e0 court terme dans des instruments du march\u00e9 mon\u00e9taire. Ces placements, d\u2019\u00e9ch\u00e9ance inf\u00e9rieure \u00e0 trois mois, sont facilement convertibles en un montant de tr\u00e9sorerie connu et sont soumis \u00e0 un risque n\u00e9gligeable de changement de valeur.
7.5.Endettement financier
Principes comptables
La d\u00e9finition de l\u2019endettement financier net du Groupe respecte la recomman\u00addation no\u00a02020-01 du 6\u00a0mars 2020, de l\u2019Autorit\u00e9 des normes comptables, relative aux entreprises sous r\u00e9f\u00e9rentiel comptable international, \u00e9tant pr\u00e9cis\u00e9 que\u00a0:
\u2022tous les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s ayant pour sous-jacent un \u00e9l\u00e9ment de l\u2019endettement net sont inclus dans l\u2019endettement net\u00a0;
\u2022certains actifs financiers sp\u00e9cifiques affect\u00e9s au remboursement de la dette sont inclus dans l\u2019endettement net\u00a0;
\u2022les dettes sur rachats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires et compl\u00e9ments de prix sont exclues de l\u2019endettement net.
Les emprunts et autres dettes financi\u00e8res similaires sont comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti selon la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif. Les passifs financiers de transaction sont maintenus en juste valeur avec une contrepartie en compte de r\u00e9sultat.
Le Groupe utilise des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour g\u00e9rer et r\u00e9duire son exposition aux risques de variation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et des cours de change.
Il s\u2019agit d\u2019instruments cot\u00e9s sur des march\u00e9s organis\u00e9s ou de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 n\u00e9goci\u00e9s avec des contreparties de premier rang. Ils comprennent des contrats de swap de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou de devises, ainsi que des contrats de change \u00e0 terme. Tous ces instruments sont utilis\u00e9s \u00e0 des fins de couverture.
Les d\u00e9riv\u00e9s sont initialement comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date \u00e0 laquelle un contrat d\u00e9riv\u00e9 est conclu et sont ensuite r\u00e9\u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date de cl\u00f4ture de chaque exercice. La comptabilisation des variations ult\u00e9rieures de la juste valeur d\u00e9pend de la d\u00e9signation du d\u00e9riv\u00e9 comme instrument de couverture et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, de la nature de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert et du type de relation de couverture d\u00e9sign\u00e9. Lorsque ces contrats sont qualifi\u00e9s de couverture au plan comptable, les profits et les pertes r\u00e9alis\u00e9s sur\u00a0ces contrats sont constat\u00e9s dans le r\u00e9sultat de fa\u00e7on sym\u00e9trique \u00e0 l\u2019enregistrement des produits et des charges de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 couvre un risque de variation de juste valeur d\u2019un actif ou d\u2019un passif comptabilis\u00e9 au bilan, ou d\u2019un engagement ferme non reconnu au bilan, il est qualifi\u00e9 de couverture de juste valeur. Sur le plan comptable, l\u2019instrument est r\u00e9\u00e9valu\u00e9 \u00e0 sa juste valeur par contrepartie du r\u00e9sultat et l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert est sym\u00e9triquement r\u00e9\u00e9valu\u00e9 pour la portion couverte, sur la m\u00eame ligne du compte de r\u00e9sultat, ou, dans le cadre d\u2019une transaction pr\u00e9vue portant sur un actif ou un passif non financier, dans le co\u00fbt initial de l\u2019actif ou du passif.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 couvre un flux de tr\u00e9sorerie, il est qualifi\u00e9 de couverture de flux de tr\u00e9sorerie. Dans ce cas, au plan comptable, l\u2019instrument est r\u00e9\u00e9valu\u00e9 \u00e0 sa juste valeur par contrepartie des autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres pour la part efficace et par contrepartie du r\u00e9sultat pour la part inefficace\u00a0; lors de la r\u00e9alisation de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert, les montants accumul\u00e9s en capitaux propres sont reclass\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la m\u00eame ligne que l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert\u00a0; dans le cadre d\u2019une transaction pr\u00e9vue portant sur un actif ou un passif non financier, ils sont reclass\u00e9s dans le co\u00fbt initial de l\u2019actif ou du passif.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 constitue une couverture de l\u2019investissement net dans une entreprise \u00e9trang\u00e8re, il est comptabilis\u00e9 de fa\u00e7on similaire \u00e0 une couverture de flux de tr\u00e9sorerie. Pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s qui ne sont pas qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture au plan comptable, les variations de leur juste valeur sont directement enregistr\u00e9es en r\u00e9sultat sans r\u00e9\u00e9valuation du sous-jacent.
Le Groupe \u00e9value sur une base prospective les pertes de cr\u00e9dit attendues associ\u00e9es \u00e0 ses actifs financiers comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti. Pour \u00e9valuer la dotation aux provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur ses actifs financiers \u00e0 l\u2019origine, le Groupe prend en compte la probabilit\u00e9 de d\u00e9faut \u00e0 la date de la comptabilisation initiale. Par la suite, les provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur les actifs financiers sont r\u00e9\u00e9valu\u00e9es en fonction de l\u2019\u00e9volution du risque de cr\u00e9dit de l\u2019actif au cours de chaque exercice.
Ils font l\u2019objet d\u2019une comptabilisation de perte de valeur s\u2019il existe une indication objective de perte de valeur. La perte de valeur correspondant \u00e0 la diff\u00e9rence entre la valeur nette comptable et la valeur recouvrable (actualisation des flux de tr\u00e9sorerie attendus au taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif d\u2019origine) est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat. Elle est r\u00e9versible si la valeur recouvrable est amen\u00e9e \u00e0 \u00e9voluer favorablement dans le futur.
Le Groupe \u00e9value sur une base prospective les pertes de cr\u00e9dit attendues associ\u00e9es \u00e0 ses actifs financiers comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti. Pour \u00e9valuer la dotation aux provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur ses actifs financiers \u00e0 l\u2019origine, le Groupe prend en compte la probabilit\u00e9 de d\u00e9faut \u00e0 la date de la comptabilisation initiale. Par la suite, les provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur les actifs financiers sont r\u00e9\u00e9valu\u00e9es en fonction de l\u2019\u00e9volution du risque de cr\u00e9dit de l\u2019actif au cours de chaque exercice.
7.3.Autres actifs financiers
Principes comptables
Lors de leur comptabilisation initiale, les actifs financiers sont comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur qui correspond g\u00e9n\u00e9ralement au co\u00fbt d\u2019acquisition major\u00e9 des co\u00fbts de transaction directement attribuables. Par la suite, les actifs financiers sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur ou au co\u00fbt amorti selon la cat\u00e9gorie d\u2019actifs \u00e0 laquelle ils appartiennent.
Les actifs financiers sont class\u00e9s dans les cat\u00e9gories \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par capitaux propres\u00a0\u00bb, \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par\u00a0r\u00e9sultat\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Actifs financiers au co\u00fbt amorti\u00a0\u00bb.
Ce classement d\u00e9pend du mod\u00e8le \u00e9conomique de gestion des actifs financiers par l\u2019entit\u00e9 et des conditions contractuelles permettant de d\u00e9terminer si les flux de tr\u00e9sorerie sont seulement le paiement du principal et des int\u00e9r\u00eats (SPPI). Les actifs financiers comprenant un d\u00e9riv\u00e9 incorpor\u00e9 sont consid\u00e9r\u00e9s dans leur int\u00e9gralit\u00e9 pour d\u00e9terminer si leurs flux de tr\u00e9sorerie sont SPPI.
Les actifs financiers non courants int\u00e8grent la part \u00e0 plus d\u2019un an des actifs financiers comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur ou au co\u00fbt amorti.
Les actifs financiers courants comprennent les clients et autres d\u00e9biteurs, la\u00a0tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie, et la part \u00e0 moins d\u2019un an des actifs financiers comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur ou au co\u00fbt amorti.
\u2022Actifs financiers \u00e0 la juste valeur
Ces actifs comprennent les actifs \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par capitaux propres, les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s dont la valeur est positive et dont le sous-jacent est financier, et d\u2019autres actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat.
L\u2019essentiel de ces actifs financiers est n\u00e9goci\u00e9 activement sur les march\u00e9s financiers organis\u00e9s, leur juste valeur \u00e9tant d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence aux prix de march\u00e9 publi\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Pour les actifs financiers pour lesquels il n\u2019y a pas de prix de march\u00e9 publi\u00e9 sur un march\u00e9 actif, la juste valeur fait l\u2019objet d\u2019une estimation. La juste valeur des titres non cot\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de l\u2019actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, par transparence de la valeur d\u2019actifs sous-jacents. Le Groupe \u00e9value en dernier ressort les actifs financiers au co\u00fbt historique, d\u00e9duction faite de toute perte de valeur \u00e9ventuelle, lorsque aucune estimation fiable de leur juste valeur ne peut \u00eatre faite par une technique d\u2019\u00e9valuation et en l\u2019absence de march\u00e9 actif.
\u2022Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par capitaux propres
Les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par capitaux propres comprennent\u00a0:
\u2022les participations non consolid\u00e9es qui ne sont pas d\u00e9tenues \u00e0 des fins de transaction et pour lesquelles le Groupe a fait le choix irr\u00e9vocable de les classer en juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments non recyclables du r\u00e9sultat global. Les gains et pertes latents sur les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0\u00a0la juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments non recyclables du r\u00e9sultat global sont enregistr\u00e9s en autres charges et produits compta\u00adbilis\u00e9s directement en capitaux propres jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019actif financier soit vendu, encaiss\u00e9 ou sorti du bilan d\u2019une autre mani\u00e8re, date \u00e0 laquelle le gain ou la perte cumul\u00e9, enregistr\u00e9 jusqu\u2019alors en autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres, est transf\u00e9r\u00e9 en r\u00e9serves
de consolidation et n\u2019est pas reclass\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat.
Les dividendes et les int\u00e9r\u00eats re\u00e7us des participations non consolid\u00e9es sont comptabilis\u00e9s dans le compte de r\u00e9sultat\u00a0;
\u2022les instruments de dette dont les flux de tr\u00e9sorerie contractuels sont uniquement le remboursement du montant nominal et le paiement des int\u00e9r\u00eats sur le montant nominal restant d\u00fb et, dont l\u2019intention de gestion du Groupe est la collecte des flux de tr\u00e9sorerie contractuels et la vente de\u00a0ces actifs financiers. Les gains et pertes latents sur ces actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global\u00a0sont comptabilis\u00e9s en autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres. Lorsque l\u2019actif financier est vendu, encaiss\u00e9 ou sorti du bilan d\u2019une autre mani\u00e8re ou lorsqu\u2019il existe des indications objectives que l\u2019actif financier a perdu tout ou partie de sa valeur, le gain ou la perte cumul\u00e9, enregistr\u00e9 jusqu\u2019alors en autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres, est transf\u00e9r\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat en autres charges et produits financiers.
\u2022Actifs \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat
Les autres actifs financiers \u00e0 la juste valeur par le biais du r\u00e9sultat net comprennent principalement des actifs d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction que le Groupe a l\u2019intention de revendre dans un terme proche (valeur mobili\u00e8re de placement notamment) et d\u2019autres actifs financiers ne r\u00e9pondant pas \u00e0 la d\u00e9finition des autres cat\u00e9gories d\u2019actifs financiers, dont les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s. Les gains et pertes latents sur ces actifs sont comptabilis\u00e9s en autres charges et produits financiers.
Les placements (d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme, comptes courants r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s et BMTN) ne satisfaisant pas aux crit\u00e8res de classement en \u00e9quivalent de tr\u00e9sorerie au regard des dispositions de la norme IAS\u00a07 ainsi que les OPCVM mon\u00e9taires ne satisfaisant pas aux attendus de la d\u00e9cision exprim\u00e9e par l\u2019ANC et l\u2019AMF en novembre\u00a02018 sont class\u00e9s en actifs financiers \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat dans les actifs financiers courants.
\u2022Actifs financiers au co\u00fbt amorti
Les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti comprennent les instruments de dette dont l\u2019intention de gestion du Groupe est de collecter les flux de tr\u00e9sorerie contractuels qui correspondent uniquement au remboursement du montant nominal et le paiement des int\u00e9r\u00eats sur le montant nominal restant d\u00fb. Il s\u2019agit notamment de cr\u00e9ances rattach\u00e9es \u00e0 des participations, des avances en compte courant consenties \u00e0 des entit\u00e9s associ\u00e9es ou non consolid\u00e9es, des d\u00e9p\u00f4ts de garantie, d\u2019autres pr\u00eats, cr\u00e9ances et obligations.
\u00c0 chaque cl\u00f4ture, ces actifs sont \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti en appliquant la m\u00e9thode dite du \u00ab\u00a0taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif\u00a0\u00bb.
Ils font l\u2019objet d\u2019une comptabilisation de perte de valeur s\u2019il existe une indication objective de perte de valeur. La perte de valeur correspondant \u00e0 la diff\u00e9rence entre la valeur nette comptable et la valeur recouvrable (actualisation des flux de tr\u00e9sorerie attendus au taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif d\u2019origine) est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat. Elle est r\u00e9versible si la valeur recouvrable est amen\u00e9e \u00e0 \u00e9voluer favorablement dans le futur.
Le Groupe \u00e9value sur une base prospective les pertes de cr\u00e9dit attendues associ\u00e9es \u00e0 ses actifs financiers comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti. Pour \u00e9valuer la dotation aux provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur ses actifs financiers \u00e0 l\u2019origine, le Groupe prend en compte la probabilit\u00e9 de d\u00e9faut \u00e0 la date de la comptabilisation initiale. Par la suite, les provisions pour pertes de cr\u00e9dit attendues sur les actifs financiers sont r\u00e9\u00e9valu\u00e9es en fonction de l\u2019\u00e9volution du risque de cr\u00e9dit de l\u2019actif au cours de chaque exercice.
Les goodwill relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es sont enregistr\u00e9s \u00e0 l\u2019actif du bilan consolid\u00e9 sous la rubrique \u00ab\u00a0Goodwill\u00a0\u00bb. Les goodwill ne sont pas amortis, mais font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur au minimum une fois par an et \u00e0 chaque fois qu\u2019appara\u00eet un indice de perte de valeur. Lorsqu\u2019une perte de valeur est constat\u00e9e, l\u2019\u00e9cart entre la valeur comptable de l\u2019actif et sa valeur recouvrable est comptabilis\u00e9 dans l\u2019exercice en charge op\u00e9rationnelle. Il est non r\u00e9versible.
Les \u00e9carts d\u2019acquisition n\u00e9gatifs (badwill) sont comptabilis\u00e9s directement en r\u00e9sultat l\u2019ann\u00e9e de l\u2019acquisition.
Les actifs immobilis\u00e9s incorporels et corporels font l\u2019objet de tests de perte de valeur dans certaines circonstances. Pour les immobilisations dont la dur\u00e9e de\u00a0vie est ind\u00e9finie (cas du goodwill), un test est r\u00e9alis\u00e9 au minimum une fois par an, et \u00e0 chaque fois qu\u2019un indice de perte de valeur appara\u00eet. Pour les autres immobilisations, un test est r\u00e9alis\u00e9 seulement lorsqu\u2019un indice de perte de valeur appara\u00eet.
Les actifs soumis aux tests de perte de valeur sont regroup\u00e9s au sein d\u2019unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) correspondant \u00e0 des ensembles homog\u00e8nes d\u2019actifs dont l\u2019utilisation g\u00e9n\u00e8re des flux de tr\u00e9sorerie identi\u00adfiables. Lorsque la valeur recouvrable d\u2019une UGT est inf\u00e9rieure \u00e0 sa valeur nette comptable, une perte de valeur est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel. La valeur recouvrable de l\u2019UGT est la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la valeur de march\u00e9 diminu\u00e9e des co\u00fbts de vente et la valeur d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est la valeur actualis\u00e9e des flux de tr\u00e9sorerie susceptibles de d\u00e9couler de l\u2019utilisation d\u2019un actif ou d\u2019une UGT. Le taux d\u2019actualisation est d\u00e9termin\u00e9 pour chaque UGT, en fonction de sa zone g\u00e9ographique et du profil de risque de son activit\u00e9.
6.1.3.D\u00e9finition et regroupement des UGT
Le Groupe comprend, au 31 d\u00e9cembre 2025, une quinzaine d\u2019unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) avant regroupements d\u2019UGT. Le d\u00e9coupage de l\u2019activit\u00e9 par\u00a0UGT s\u2019appuie sur les sp\u00e9cificit\u00e9s des diff\u00e9rents m\u00e9tiers du Groupe.
La principale UGT est \u00ab\u00a0Bollor\u00e9 Energy\u00a0\u00bb.
Ces activit\u00e9s sont d\u00e9crites dans la note\u00a05.2 \u2013\u00a0Informations sur les secteurs op\u00e9rationnels.
6.1.4.Valeur recouvrable bas\u00e9e sur la valeur d\u2019utilit\u00e9
Les principales hypoth\u00e8ses retenues pour la d\u00e9termination de la valeur recouvrable sont les suivantes\u00a0:
\u2022le taux d\u2019actualisation est d\u00e9termin\u00e9 en prenant pour base le co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital (WACC) de chaque UGT\u00a0; il int\u00e8gre les \u00e9ventuels risques sp\u00e9cifiques \u00e0 chaque activit\u00e9 (m\u00e9tiers, march\u00e9s et g\u00e9ographiques)\u00a0; le taux retenu a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9 sur la base d\u2019informations communiqu\u00e9es par un cabinet d\u2019expertise\u00a0;
\u2022les flux de tr\u00e9sorerie sont calcul\u00e9s \u00e0 partir des budgets op\u00e9rationnels, puis sont extrapol\u00e9s, en appliquant, jusqu\u2019\u00e0 la cinqui\u00e8me ann\u00e9e ou, pour certaines UGT sp\u00e9cifiques, sur un horizon explicite plus lointain bas\u00e9 sur des plans valid\u00e9s en amont par la Direction sur ce m\u00eame horizon explicite, un taux de croissance en ad\u00e9quation avec le potentiel de d\u00e9veloppement des march\u00e9s concern\u00e9s, et avec les perspectives d\u00e9finies par le manage\u00adment, sur la base de l\u2019exp\u00e9rience pass\u00e9e.
Au-del\u00e0 de l\u2019horizon explicite, la valeur terminale est \u00e9valu\u00e9e sur la base d\u2019une capitalisation \u00e0 l\u2019infini des flux de tr\u00e9sorerie, hormis pour les UGT \u00e0 flux finis.
Ces tests sont effectu\u00e9s sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation apr\u00e8s imp\u00f4ts. La\u00a0m\u00e9thode retenue n\u2019entra\u00eene pas d\u2019\u00e9cart significatif avec un calcul effectu\u00e9 sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation avant imp\u00f4ts (v\u00e9rification effectu\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036 BCZ\u00a085).
Un test de d\u00e9pr\u00e9ciation est effectu\u00e9 d\u00e8s qu\u2019un indice objectif de perte de valeur est identifi\u00e9, comme une baisse importante du cours de Bourse de la participation, l\u2019anticipation d\u2019une baisse notable des flux de tr\u00e9sorerie futurs, ou toute information indiquant de probables effets n\u00e9gatifs significatifs sur les r\u00e9sultats de l\u2019entit\u00e9.
La valeur recouvrable des participations consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence est alors test\u00e9e selon les modalit\u00e9s d\u00e9crites dans la note relative aux pertes de valeur d\u2019actifs immobilis\u00e9s non financiers (voir note 6.1 \u2013\u00a0Goodwill).
Les d\u00e9pr\u00e9ciations sont constat\u00e9es, le cas \u00e9ch\u00e9ant, en r\u00e9sultat dans la rubrique \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0Part dans le r\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence non op\u00e9rationnelles\u00a0\u00bb selon leur classification.
Ils font l\u2019objet d\u2019une comptabilisation de perte de valeur s\u2019il existe une indication objective de perte de valeur. La perte de valeur correspondant \u00e0 la diff\u00e9rence entre la valeur nette comptable et la valeur recouvrable (actualisation des flux de tr\u00e9sorerie attendus au taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif d\u2019origine) est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat. Elle est r\u00e9versible si la valeur recouvrable est amen\u00e9e \u00e0 \u00e9voluer favorablement dans le futur.
5.6.1.Balance \u00e2g\u00e9e des cr\u00e9ances \u00e9chues non provisionn\u00e9es \u00e0 la cl\u00f4ture
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n Non \u00e9chues | \n\n \u00c9chues | \n\n De 0 \u00e0 6 mois | \n\n De 6 \u00e0 12 mois | \n\n \u00c0 plus de 12 mois | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Cr\u00e9ances clients nettes | \n\n 586,1 | \n\n 555,1 | \n\n 30,9 | \n\n 27,1 | \n\n 2,2 | \n\n 1,6 | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n Non \u00e9chues | \n\n \u00c9chues | \n\n De 0 \u00e0 6 mois | \n\n De 6 \u00e0 12 mois | \n\n \u00c0 plus de 12 mois | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Cr\u00e9ances clients nettes | \n\n 553,8 | \n\n 508,5 | \n\n 45,4 | \n\n 36,8 | \n\n 2,4 | \n\n 6,1 | \n
Le Groupe estime que le risque de recouvrement des cr\u00e9ances d\u2019exploitation est fortement r\u00e9duit en raison d\u2019un portefeuille clients atomis\u00e9, compos\u00e9 de nombreux clients d\u2019origines diverses op\u00e9rant dans des secteurs d\u2019activit\u00e9 tr\u00e8s diff\u00e9rents.
Les cr\u00e9ances \u00e9chues non provisionn\u00e9es font pour partie l\u2019objet de couvertures d\u2019assurance-cr\u00e9dit \u00e0 hauteur de 17,0\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 et\u00a0de 28,2 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024.
5.6.2.Analyse de la variation de la provision sur cr\u00e9ances clients et comptes rattach\u00e9s
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2024 | \n\n Dotations | \n\n Reprises | \n\n Variations de\u00a0p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Au 31/12/2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|
| \n Provisions clients et comptes rattach\u00e9s | \n\n (10,6) | \n\n (1,0) | \n\n 4,2 | \n\n 0,3 | \n\n (7,0) | \n
Les goodwill relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es sont enregistr\u00e9s \u00e0 l\u2019actif du bilan consolid\u00e9 sous la rubrique \u00ab\u00a0Goodwill\u00a0\u00bb. Les goodwill ne sont pas amortis, mais font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur au minimum une fois par an et \u00e0 chaque fois qu\u2019appara\u00eet un indice de perte de valeur. Lorsqu\u2019une perte de valeur est constat\u00e9e, l\u2019\u00e9cart entre la valeur comptable de l\u2019actif et sa valeur recouvrable est comptabilis\u00e9 dans l\u2019exercice en charge op\u00e9rationnelle. Il est non r\u00e9versible.
Les \u00e9carts d\u2019acquisition n\u00e9gatifs (badwill) sont comptabilis\u00e9s directement en r\u00e9sultat l\u2019ann\u00e9e de l\u2019acquisition.
Les actifs immobilis\u00e9s incorporels et corporels font l\u2019objet de tests de perte de valeur dans certaines circonstances. Pour les immobilisations dont la dur\u00e9e de\u00a0vie est ind\u00e9finie (cas du goodwill), un test est r\u00e9alis\u00e9 au minimum une fois par an, et \u00e0 chaque fois qu\u2019un indice de perte de valeur appara\u00eet. Pour les autres immobilisations, un test est r\u00e9alis\u00e9 seulement lorsqu\u2019un indice de perte de valeur appara\u00eet.
Les actifs soumis aux tests de perte de valeur sont regroup\u00e9s au sein d\u2019unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) correspondant \u00e0 des ensembles homog\u00e8nes d\u2019actifs dont l\u2019utilisation g\u00e9n\u00e8re des flux de tr\u00e9sorerie identi\u00adfiables. Lorsque la valeur recouvrable d\u2019une UGT est inf\u00e9rieure \u00e0 sa valeur nette comptable, une perte de valeur est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel. La valeur recouvrable de l\u2019UGT est la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la valeur de march\u00e9 diminu\u00e9e des co\u00fbts de vente et la valeur d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est la valeur actualis\u00e9e des flux de tr\u00e9sorerie susceptibles de d\u00e9couler de l\u2019utilisation d\u2019un actif ou d\u2019une UGT. Le taux d\u2019actualisation est d\u00e9termin\u00e9 pour chaque UGT, en fonction de sa zone g\u00e9ographique et du profil de risque de son activit\u00e9.
6.1.3.D\u00e9finition et regroupement des UGT
Le Groupe comprend, au 31 d\u00e9cembre 2025, une quinzaine d\u2019unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) avant regroupements d\u2019UGT. Le d\u00e9coupage de l\u2019activit\u00e9 par\u00a0UGT s\u2019appuie sur les sp\u00e9cificit\u00e9s des diff\u00e9rents m\u00e9tiers du Groupe.
La principale UGT est \u00ab\u00a0Bollor\u00e9 Energy\u00a0\u00bb.
Ces activit\u00e9s sont d\u00e9crites dans la note\u00a05.2 \u2013\u00a0Informations sur les secteurs op\u00e9rationnels.
6.1.4.Valeur recouvrable bas\u00e9e sur la valeur d\u2019utilit\u00e9
Les principales hypoth\u00e8ses retenues pour la d\u00e9termination de la valeur recouvrable sont les suivantes\u00a0:
\u2022le taux d\u2019actualisation est d\u00e9termin\u00e9 en prenant pour base le co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital (WACC) de chaque UGT\u00a0; il int\u00e8gre les \u00e9ventuels risques sp\u00e9cifiques \u00e0 chaque activit\u00e9 (m\u00e9tiers, march\u00e9s et g\u00e9ographiques)\u00a0; le taux retenu a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9 sur la base d\u2019informations communiqu\u00e9es par un cabinet d\u2019expertise\u00a0;
\u2022les flux de tr\u00e9sorerie sont calcul\u00e9s \u00e0 partir des budgets op\u00e9rationnels, puis sont extrapol\u00e9s, en appliquant, jusqu\u2019\u00e0 la cinqui\u00e8me ann\u00e9e ou, pour certaines UGT sp\u00e9cifiques, sur un horizon explicite plus lointain bas\u00e9 sur des plans valid\u00e9s en amont par la Direction sur ce m\u00eame horizon explicite, un taux de croissance en ad\u00e9quation avec le potentiel de d\u00e9veloppement des march\u00e9s concern\u00e9s, et avec les perspectives d\u00e9finies par le manage\u00adment, sur la base de l\u2019exp\u00e9rience pass\u00e9e.
Au-del\u00e0 de l\u2019horizon explicite, la valeur terminale est \u00e9valu\u00e9e sur la base d\u2019une capitalisation \u00e0 l\u2019infini des flux de tr\u00e9sorerie, hormis pour les UGT \u00e0 flux finis.
Ces tests sont effectu\u00e9s sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation apr\u00e8s imp\u00f4ts. La\u00a0m\u00e9thode retenue n\u2019entra\u00eene pas d\u2019\u00e9cart significatif avec un calcul effectu\u00e9 sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation avant imp\u00f4ts (v\u00e9rification effectu\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036 BCZ\u00a085).
Pour tenir compte des enjeux climatiques, la Direction veille \u00e0 ce que les hypoth\u00e8ses soutenant les estimations des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s int\u00e8grent les effets futurs jug\u00e9s les plus probables relatifs \u00e0 ces enjeux.
\u00c0 ce titre, le Groupe a revu, depuis 2022, les hypoth\u00e8ses de croissance \u00e0 l\u2019infini sur le secteur \u00ab\u00a0Bollor\u00e9 Energy\u00a0\u00bb pour tenir compte des perspectives des m\u00e9tiers empiriques de ce secteur. Le Groupe a donc retenu le sc\u00e9nario \u00e0 long terme expos\u00e9 par le World Energy Outlook de l\u2019AIE (Agence interna\u00adtionale de l\u2019\u00e9nergie). L\u2019Outlook 2024 d\u00e9ploie trois sc\u00e9narios, dont celui \u00e0 long terme qui est le NZE (Net Zero Emissions by\u00a02050). Ce sc\u00e9nario normatif n\u2019a\u00a0pas de caract\u00e8re pr\u00e9dictif sur la demande \u00e0 court et moyen terme. Cependant, le Groupe a choisi de retenir des flux \u00e0 dur\u00e9e de vie finie, jusqu\u2019en 2050.
La mise en \u0153uvre du test de d\u00e9pr\u00e9ciation \u00e0 fin 2025 de l\u2019UGT \u00ab\u00a0Bollor\u00e9 Energy\u00a0\u00bb n\u2019a pas donn\u00e9 lieu \u00e0 la n\u00e9cessit\u00e9 de constatation de d\u00e9pr\u00e9ciation. Les flux retenus sont bas\u00e9s sur des hypoth\u00e8ses de d\u00e9croissance de chiffre d\u2019affaires et de marge d\u00e8s 2027 et jusqu\u2019au dernier flux, retenu en 2050. Il\u00a0n\u2019y\u00a0a pas de calcul de valeur terminale et le taux d\u2019actualisation retenu est de 7,20\u00a0%. Le taux d\u2019actualisation qui \u00e9galiserait la valeur d\u2019utilit\u00e9 et la valeur comptable de l\u2019UGT \u00ab\u00a0Bollor\u00e9 Energy\u00a0\u00bb est de 11,08\u00a0%.
5.7.Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2024 | \n\n Variations de p\u00e9rim\u00e8tre (1) | \n\n Variations nettes | \n\n Variations de\u00a0change | \n\n Autres mouvements (2) | \n\n Au 31/12/2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Dettes fournisseurs | \n\n 583,2 | \n\n (8,3) | \n\n 72,0 | \n\n (0,6) | \n\n (0,1) | \n\n 646,2 | \n
| \n Dettes sociales et fiscales d\u2019exploitation | \n\n 132,8 | \n\n (1,2) | \n\n (6,3) | \n\n (0,3) | \n\n 0,1 | \n\n 125,1 | \n
| \n Autres dettes d\u2019exploitation | \n\n 421,4 | \n\n (3,8) | \n\n (9,2) | \n\n (1,0) | \n\n (363,3) | \n\n 43,9 | \n
| \n TOTAL | \n\n 1\u202f137,4 | \n\n (13,3) | \n\n 56,5 | \n\n (2,0) | \n\n (363,3) | \n\n 815,2 | \n
| \n (1)Les variations de p\u00e9rim\u00e8tre concernent principalement la cession de Foresea. (2)Concernent principalement la reprise des dettes de rachat des minoritaires au titre de l\u2019OPR-RO visant les actions de Compagnie du Cambodge, Financi\u00e8re Moncey et Soci\u00e9t\u00e9 Industrielle et Financi\u00e8re de l\u2019Artois (+\u00a0295,8 millions d\u2019euros) et de l\u2019engagement de rachat d\u2019actions de Bollor\u00e9 SE (+\u00a067,5 millions d\u2019euros) (voir note 1 - Faits marquants). | \n
Les autres passifs non courants comprennent principalement les paiements de loyers futurs \u00e0 plus d\u2019un an actualis\u00e9s (voir note\u00a05.11 \u2013\u00a0Contrats de location), les dettes sur compl\u00e9ments de prix, la juste valeur n\u00e9gative des instruments d\u00e9riv\u00e9s ainsi que les engagements d\u2019achat d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires \u00e0 plus d\u2019un an. La part \u00e0 moins d\u2019un an des engagements d\u2019achat d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires est comptabilis\u00e9e en \u00ab\u00a0Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs\u00a0\u00bb.
Les engagements d\u2019achat d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires sont comptabilis\u00e9s initiale\u00adment, et pour toute variation ult\u00e9rieure de la juste valeur de l\u2019engagement, par\u00a0capitaux propres. La juste valeur des engagements est revue \u00e0 chaque cl\u00f4ture et le montant de la dette est ajust\u00e9 en cons\u00e9quence. La dette est actualis\u00e9e pour tenir compte des effets du temps jusqu\u2019\u00e0 la date pr\u00e9vue de r\u00e9alisation de l\u2019engagement.
5.7.Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2024 | \n\n Variations de p\u00e9rim\u00e8tre (1) | \n\n Variations nettes | \n\n Variations de\u00a0change | \n\n Autres mouvements (2) | \n\n Au 31/12/2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Dettes fournisseurs | \n\n 583,2 | \n\n (8,3) | \n\n 72,0 | \n\n (0,6) | \n\n (0,1) | \n\n 646,2 | \n
| \n Dettes sociales et fiscales d\u2019exploitation | \n\n 132,8 | \n\n (1,2) | \n\n (6,3) | \n\n (0,3) | \n\n 0,1 | \n\n 125,1 | \n
| \n Autres dettes d\u2019exploitation | \n\n 421,4 | \n\n (3,8) | \n\n (9,2) | \n\n (1,0) | \n\n (363,3) | \n\n 43,9 | \n
| \n TOTAL | \n\n 1\u202f137,4 | \n\n (13,3) | \n\n 56,5 | \n\n (2,0) | \n\n (363,3) | \n\n 815,2 | \n
| \n (1)Les variations de p\u00e9rim\u00e8tre concernent principalement la cession de Foresea. (2)Concernent principalement la reprise des dettes de rachat des minoritaires au titre de l\u2019OPR-RO visant les actions de Compagnie du Cambodge, Financi\u00e8re Moncey et Soci\u00e9t\u00e9 Industrielle et Financi\u00e8re de l\u2019Artois (+\u00a0295,8 millions d\u2019euros) et de l\u2019engagement de rachat d\u2019actions de Bollor\u00e9 SE (+\u00a067,5 millions d\u2019euros) (voir note 1 - Faits marquants). | \n
5.8.2.Autres passifs non courants
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2024 | \n\n Variations de\u00a0p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Variations nettes | \n\n Variations de\u00a0change | \n\n Autres mouvements (1) | \n\n Au 31/12/2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Engagements d\u2019achats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires | \n\n 1,4 | \n\n 0,0 | \n\n 0,1 | \n\n 0,0 | \n\n (1,5) | \n\n 0,0 | \n
| \n Autres passifs non courants (2) | \n\n 21,5 | \n\n (1,4) | \n\n 4,3 | \n\n (0,3) | \n\n (4,2) | \n\n 20,0 | \n
| \n TOTAL | \n\n 23,0 | \n\n (1,4) | \n\n 4,4 | \n\n (0,3) | \n\n (5,7) | \n\n 20,0 | \n
| \n (1)Comprend notamment le reclassement de la part \u00e0 moins d\u2019un an des dettes de loyers pour \u2013\u00a04,3 millions d\u2019euros. (2)Comprend notamment des dettes IFRS 16 (voir note 5.11 \u2013\u00a0Contrats de location) pour\u00a019,4 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 contre 20,7 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024. | \n
Les autres passifs non courants comprennent principalement les paiements de loyers futurs \u00e0 plus d\u2019un an actualis\u00e9s (voir note\u00a05.11 \u2013\u00a0Contrats de location), les dettes sur compl\u00e9ments de prix, la juste valeur n\u00e9gative des instruments d\u00e9riv\u00e9s ainsi que les engagements d\u2019achat d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires \u00e0 plus d\u2019un an. La part \u00e0 moins d\u2019un an des engagements d\u2019achat d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires est comptabilis\u00e9e en \u00ab\u00a0Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs\u00a0\u00bb.
Les engagements d\u2019achat d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires sont comptabilis\u00e9s initiale\u00adment, et pour toute variation ult\u00e9rieure de la juste valeur de l\u2019engagement, par\u00a0capitaux propres. La juste valeur des engagements est revue \u00e0 chaque cl\u00f4ture et le montant de la dette est ajust\u00e9 en cons\u00e9quence. La dette est actualis\u00e9e pour tenir compte des effets du temps jusqu\u2019\u00e0 la date pr\u00e9vue de r\u00e9alisation de l\u2019engagement.
5.8.1.Autres actifs non courants
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur brute | \n\n Provisions | \n\n Valeur nette | \n\n Valeur brute | \n\n Provisions | \n\n Valeur nette | \n|
| \n Cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t recherche | \n\n 6,9 | \n\n 0,0 | \n\n 6,9 | \n\n 0,8 | \n\n 0,0 | \n\n 0,8 | \n
| \n Autres | \n\n 2,7 | \n\n (2,7) | \n\n 0,0 | \n\n 2,7 | \n\n (2,7) | \n\n 0,0 | \n
| \n TOTAL | \n\n 9,6 | \n\n (2,7) | \n\n 6,9 | \n\n 3,5 | \n\n (2,7) | \n\n 0,8 | \n
5.8.1.Autres actifs non courants
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur brute | \n\n Provisions | \n\n Valeur nette | \n\n Valeur brute | \n\n Provisions | \n\n Valeur nette | \n|
| \n Cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t recherche | \n\n 6,9 | \n\n 0,0 | \n\n 6,9 | \n\n 0,8 | \n\n 0,0 | \n\n 0,8 | \n
| \n Autres | \n\n 2,7 | \n\n (2,7) | \n\n 0,0 | \n\n 2,7 | \n\n (2,7) | \n\n 0,0 | \n
| \n TOTAL | \n\n 9,6 | \n\n (2,7) | \n\n 6,9 | \n\n 3,5 | \n\n (2,7) | \n\n 0,8 | \n
5.8.2.Autres passifs non courants
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2024 | \n\n Variations de\u00a0p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Variations nettes | \n\n Variations de\u00a0change | \n\n Autres mouvements (1) | \n\n Au 31/12/2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Engagements d\u2019achats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires | \n\n 1,4 | \n\n 0,0 | \n\n 0,1 | \n\n 0,0 | \n\n (1,5) | \n\n 0,0 | \n
| \n Autres passifs non courants (2) | \n\n 21,5 | \n\n (1,4) | \n\n 4,3 | \n\n (0,3) | \n\n (4,2) | \n\n 20,0 | \n
| \n TOTAL | \n\n 23,0 | \n\n (1,4) | \n\n 4,4 | \n\n (0,3) | \n\n (5,7) | \n\n 20,0 | \n
| \n (1)Comprend notamment le reclassement de la part \u00e0 moins d\u2019un an des dettes de loyers pour \u2013\u00a04,3 millions d\u2019euros. (2)Comprend notamment des dettes IFRS 16 (voir note 5.11 \u2013\u00a0Contrats de location) pour\u00a019,4 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 contre 20,7 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024. | \n
5.10.Engagements de location en tant que bailleur
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Paiements minimaux | \n\n 25,8 | \n\n 7,3 | \n\n 18,0 | \n\n 0,5 | \n
| \n TOTAL | \n\n 25,8 | \n\n 7,3 | \n\n 18,0 | \n\n 0,5 | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n Moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Paiements minimaux | \n\n 31,8 | \n\n 8,2 | \n\n 19,7 | \n\n 3,9 | \n
| \n TOTAL | \n\n 31,8 | \n\n 8,2 | \n\n 19,7 | \n\n 3,9 | \n
5.11.Contrats de location
Principes comptables
Le Groupe a opt\u00e9 pour une application de la norme IFRS\u00a016 avec effet r\u00e9troactif au 1er\u00a0janvier 2019, sans retraitement des p\u00e9riodes comparatives.
Le montant des dettes locatives relatives aux contrats de location issus de regroupements d\u2019entreprises post\u00e9rieures au 1er\u00a0janvier 2019 est \u00e9valu\u00e9 \u00e0 la valeur actualis\u00e9e des paiements de loyers fixes et minima garantis restants, selon les dispositions de la norme IFRS\u00a016, comme si les contrats de location acquis \u00e9taient des nouveaux contrats de location \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le. Le montant des droits d\u2019utilisation est \u00e9valu\u00e9 au montant des dettes locatives, ajust\u00e9 de mani\u00e8re \u00e0 refl\u00e9ter le caract\u00e8re favorable ou d\u00e9favorable des conditions des contrats de location par rapport \u00e0 celles du march\u00e9.
Les achats et ventes de droits d\u2019acc\u00e8s et de droits d\u2019utilisation de licences de propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle \u00e9tant exclus du champ d\u2019application de la norme IFRS\u00a016. \u00c0 fin 2025, ce sont essentiellement les contrats de location immo\u00adbili\u00e8re pour lesquels le Groupe est preneur.
Tous les contrats de sous-location sont class\u00e9s en contrats de sous-location simple. Les produits de sous-location associ\u00e9s sont comptabilis\u00e9s directement en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel.
Au bilan consolid\u00e9, les droits d\u2019utilisation relatifs aux contrats de location sont pr\u00e9sent\u00e9s au sein des immobilisations corporelles ou des autres immobi\u00adlisations incorporelles selon l\u2019actif qu\u2019ils visent. Les dettes de loyers sont inscrites en autres passifs courants ou non courants selon leur maturit\u00e9. Elles ne sont pas incluses dans l\u2019endettement financier du Groupe.
\u2022\u00c9valuation du droit d\u2019utilisation et de la dette de location
Les contrats de location pour lesquels le Groupe est preneur sont compta\u00adbilis\u00e9s \u00e0 la date de prise d\u2019effet de chaque contrat et aboutissent \u00e0 l\u2019enregis\u00adtrement au bilan d\u2019un montant de dettes locatives correspondant aux engagements de loyers actualis\u00e9s en contrepartie d\u2019actifs au titre des droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s.
Les droits d\u2019utilisation relatifs aux contrats de location sont comptabilis\u00e9s au co\u00fbt \u00e0 la date de prise d\u2019effet du contrat. Le co\u00fbt de l\u2019actif au titre du droit d\u2019utilisation comprend\u00a0:
\u2022le montant de la dette locative associ\u00e9e\u00a0;
\u2022les co\u00fbts directs initiaux (frais marginaux d\u2019obtention du contrat de location)\u00a0;
\u2022les paiements effectu\u00e9s avant le d\u00e9but du contrat d\u00e9duction faite des avantages incitatifs \u00e0 la location re\u00e7us\u00a0;
\u2022les co\u00fbts de d\u00e9mant\u00e8lement et de remise en \u00e9tat (comptabilis\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s selon la norme IAS\u00a037).
Le droit d\u2019utilisation est ensuite amorti lin\u00e9airement sur la dur\u00e9e de location d\u00e9termin\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a016.
Post\u00e9rieurement \u00e0 la comptabilisation initiale, le montant de la dette est\u00a0:
\u2022augment\u00e9 par l\u2019effet de d\u00e9sactualisation (charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur obligations locatives)\u00a0;
\u2022diminu\u00e9 par les paiements de loyers effectu\u00e9s\u00a0;
\u2022r\u00e9\u00e9valu\u00e9 en cas de modification du contrat de location.
La dur\u00e9e du contrat de location retenue correspond au temps pour lequel le contrat de location est non r\u00e9siliable, en tenant compte de toute option de renouvellement que le Groupe a la certitude raisonnable d\u2019exercer et de toute option de r\u00e9siliation que le Groupe a la certitude raisonnable de ne pas exercer. Cette dur\u00e9e est appr\u00e9ci\u00e9e par les entit\u00e9s preneuses, contrat par contrat, et fait l\u2019objet d\u2019une r\u00e9vision en cas de survenance d\u2019un \u00e9v\u00e9nement significatif ou d\u2019un changement de circonstance sous le contr\u00f4le de l\u2019entit\u00e9.
Dans le cas des contrats de concession, la dur\u00e9e est fix\u00e9e par le conc\u00e9dant. Les clauses d\u2019extensions de dur\u00e9es ne sont g\u00e9n\u00e9ralement pas \u00e0 la main du\u00a0preneur. De m\u00eame, la plupart des renouvellements sont r\u00e9alis\u00e9s par appel d\u2019offres.
La norme IFRS\u00a016 pr\u00e9voit que le taux d\u2019actualisation de chaque contrat soit d\u00e9termin\u00e9 par r\u00e9f\u00e9rence au taux d\u2019emprunt marginal de l\u2019entit\u00e9 preneuse. En pratique, compte tenu de l\u2019organisation du financement du Groupe, les taux d\u2019emprunt marginaux sont construits \u00e0 partir de la courbe de taux de swap de la devise du contrat \u00e0 laquelle est ajout\u00e9e la composante financement, port\u00e9e ou garantie quasi exclusivement par Bollor\u00e9\u00a0SE selon les porteurs des contrats. Pour chaque contrat, le taux appliqu\u00e9 tient compte du profil de paiement des loyers.
\u2022Modifications et r\u00e9estimations de contrats
En cas de diminution de la dur\u00e9e d\u2019un contrat ou de la surface lou\u00e9e, le droit d\u2019utilisation d\u2019actif et la dette de location sont r\u00e9duits de la m\u00eame proportion, en contrepartie d\u2019un gain ou d\u2019une perte sur modification de contrat au compte de r\u00e9sultat. La dette de location r\u00e9siduelle est ensuite ajust\u00e9e en contrepartie du droit d\u2019utilisation, apr\u00e8s actualisation au nouveau taux du jour de la modification.
Les augmentations de dur\u00e9e ou de surface lou\u00e9e ne g\u00e9n\u00e8rent quant \u00e0 elles pas de gains ou pertes sur modifications de contrats, mais une r\u00e9\u00e9valuation de la dette de location en utilisant le nouveau taux d\u2019actualisation du jour de la modification, en contrepartie d\u2019un ajustement du droit d\u2019utilisation.
Enfin, les changements de montant de loyer, pr\u00e9vus au contrat, sans ajustements de surface ou de dur\u00e9e, entra\u00eeneront une r\u00e9\u00e9valuation de la dette de loyer sans r\u00e9vision du taux d\u2019actualisation en contrepartie d\u2019un ajustement du droit d\u2019utilisation.
5.11.1.Charge sur obligations locatives
La charge sur obligations locatives enregistr\u00e9e au compte de r\u00e9sultat s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0\u00a0\u2013\u00a06,3\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 (\u2013\u00a06,1\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024).
5.11.2.Droits d\u2019utilisation relatifs aux contrats de location
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le montant net des droits d\u2019utilisation relatifs aux contrats de location s\u2019\u00e9tablit \u00e0 22,0\u00a0millions d\u2019euros (22,8\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024) apr\u00e8s d\u00e9duction des amortissements cumul\u00e9s pour 31,6\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 (27,8\u00a0millions d\u2019euros au 31\u00a0d\u00e9cembre 2024). Ces droits d\u2019utilisation concernent essentiellement les contrats de concessions et les contrats de location immobili\u00e8re.
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur brute | \n\n Amortissements | \n\n Valeur nette | \n\n Valeur brute | \n\n Amortissements | \n\n Valeur nette | \n|
| \n Droit d\u2019utilisation des concessions | \n\n 1,1 | \n\n (0,5) | \n\n 0,5 | \n\n 1,3 | \n\n (0,6) | \n\n 0,7 | \n
| \n Droit d\u2019utilisation des actifs corporels | \n\n 52,5 | \n\n (31,1) | \n\n 21,4 | \n\n 49,4 | \n\n (27,2) | \n\n 22,1 | \n
| \n TOTAL | \n\n 53,6 | \n\n (31,6) | \n\n 22,0 | \n\n 50,6 | \n\n (27,8) | \n\n 22,8 | \n
Variation des droits d\u2019utilisation
| \n Valeurs nettes | \n\n Au | \n\n Acquisitions/augmentations | \n\n Cessions/diminutions | \n\n Dotations nettes | \n\n Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Variations de change | \n\n Autres mouvements | \n\n Au | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Droit d\u2019utilisation des concessions | \n\n 0,7 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n (0,1) | \n\n 0,0 | \n\n (0,1) | \n\n 0,0 | \n\n 0,5 | \n
| \n Droit d\u2019utilisation des actifs corporels | \n\n 22,1 | \n\n 5,9 | \n\n (0,4) | \n\n (4,9) | \n\n (1,7) | \n\n (0,1) | \n\n 0,4 | \n\n 21,4 | \n
| \n VALEURS NETTES | \n\n 22,8 | \n\n 5,9 | \n\n (0,4) | \n\n (4,9) | \n\n (1,7) | \n\n (0,2) | \n\n 0,4 | \n\n 22,0 | \n
5.11.3.Dette de loyers
Maturit\u00e9 de la dette de loyers
La maturit\u00e9 de la dette de loyers est fond\u00e9e sur des hypoth\u00e8ses prises notamment dans le cadre de la premi\u00e8re application de la norme IFRS\u00a016 (voir\u00a0note\u00a05.11\u00a0\u2013\u00a0Contrats de location).
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n \u00c0 moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n \u00c0 plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Dette relative aux contrats de concession | \n\n 1,3 | \n\n 0,0 | \n\n 0,1 | \n\n 1,2 | \n
| \n Dette relative \u00e0 des locations d\u2019actifs corporels | \n\n 22,3 | \n\n 4,1 | \n\n 9,7 | \n\n 8,5 | \n
| \n TOTAL DETTE DE LOYERS | \n\n 23,6 | \n\n 4,1 | \n\n 9,8 | \n\n 9,7 | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n \u00c0 moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n \u00c0 plus de 5 ans | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Dette relative aux contrats de concession | \n\n 1,5 | \n\n 0,0 | \n\n 0,1 | \n\n 1,4 | \n
| \n Dette relative \u00e0 des locations d\u2019actifs corporels | \n\n 23,5 | \n\n 4,3 | \n\n 10,7 | \n\n 8,6 | \n
| \n TOTAL DETTE DE LOYERS | \n\n 25,0 | \n\n 4,3 | \n\n 10,8 | \n\n 10,0 | \n
5.11.Contrats de location
Principes comptables
Le Groupe a opt\u00e9 pour une application de la norme IFRS\u00a016 avec effet r\u00e9troactif au 1er\u00a0janvier 2019, sans retraitement des p\u00e9riodes comparatives.
Le montant des dettes locatives relatives aux contrats de location issus de regroupements d\u2019entreprises post\u00e9rieures au 1er\u00a0janvier 2019 est \u00e9valu\u00e9 \u00e0 la valeur actualis\u00e9e des paiements de loyers fixes et minima garantis restants, selon les dispositions de la norme IFRS\u00a016, comme si les contrats de location acquis \u00e9taient des nouveaux contrats de location \u00e0 la date de prise de contr\u00f4le. Le montant des droits d\u2019utilisation est \u00e9valu\u00e9 au montant des dettes locatives, ajust\u00e9 de mani\u00e8re \u00e0 refl\u00e9ter le caract\u00e8re favorable ou d\u00e9favorable des conditions des contrats de location par rapport \u00e0 celles du march\u00e9.
Les achats et ventes de droits d\u2019acc\u00e8s et de droits d\u2019utilisation de licences de propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle \u00e9tant exclus du champ d\u2019application de la norme IFRS\u00a016. \u00c0 fin 2025, ce sont essentiellement les contrats de location immo\u00adbili\u00e8re pour lesquels le Groupe est preneur.
Tous les contrats de sous-location sont class\u00e9s en contrats de sous-location simple. Les produits de sous-location associ\u00e9s sont comptabilis\u00e9s directement en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel.
Au bilan consolid\u00e9, les droits d\u2019utilisation relatifs aux contrats de location sont pr\u00e9sent\u00e9s au sein des immobilisations corporelles ou des autres immobi\u00adlisations incorporelles selon l\u2019actif qu\u2019ils visent. Les dettes de loyers sont inscrites en autres passifs courants ou non courants selon leur maturit\u00e9. Elles ne sont pas incluses dans l\u2019endettement financier du Groupe.
\u2022\u00c9valuation du droit d\u2019utilisation et de la dette de location
Les contrats de location pour lesquels le Groupe est preneur sont compta\u00adbilis\u00e9s \u00e0 la date de prise d\u2019effet de chaque contrat et aboutissent \u00e0 l\u2019enregis\u00adtrement au bilan d\u2019un montant de dettes locatives correspondant aux engagements de loyers actualis\u00e9s en contrepartie d\u2019actifs au titre des droits d\u2019utilisation des actifs lou\u00e9s.
Les droits d\u2019utilisation relatifs aux contrats de location sont comptabilis\u00e9s au co\u00fbt \u00e0 la date de prise d\u2019effet du contrat. Le co\u00fbt de l\u2019actif au titre du droit d\u2019utilisation comprend\u00a0:
\u2022le montant de la dette locative associ\u00e9e\u00a0;
\u2022les co\u00fbts directs initiaux (frais marginaux d\u2019obtention du contrat de location)\u00a0;
\u2022les paiements effectu\u00e9s avant le d\u00e9but du contrat d\u00e9duction faite des avantages incitatifs \u00e0 la location re\u00e7us\u00a0;
\u2022les co\u00fbts de d\u00e9mant\u00e8lement et de remise en \u00e9tat (comptabilis\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s selon la norme IAS\u00a037).
Le droit d\u2019utilisation est ensuite amorti lin\u00e9airement sur la dur\u00e9e de location d\u00e9termin\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a016.
Post\u00e9rieurement \u00e0 la comptabilisation initiale, le montant de la dette est\u00a0:
\u2022augment\u00e9 par l\u2019effet de d\u00e9sactualisation (charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur obligations locatives)\u00a0;
\u2022diminu\u00e9 par les paiements de loyers effectu\u00e9s\u00a0;
\u2022r\u00e9\u00e9valu\u00e9 en cas de modification du contrat de location.
La dur\u00e9e du contrat de location retenue correspond au temps pour lequel le contrat de location est non r\u00e9siliable, en tenant compte de toute option de renouvellement que le Groupe a la certitude raisonnable d\u2019exercer et de toute option de r\u00e9siliation que le Groupe a la certitude raisonnable de ne pas exercer. Cette dur\u00e9e est appr\u00e9ci\u00e9e par les entit\u00e9s preneuses, contrat par contrat, et fait l\u2019objet d\u2019une r\u00e9vision en cas de survenance d\u2019un \u00e9v\u00e9nement significatif ou d\u2019un changement de circonstance sous le contr\u00f4le de l\u2019entit\u00e9.
Dans le cas des contrats de concession, la dur\u00e9e est fix\u00e9e par le conc\u00e9dant. Les clauses d\u2019extensions de dur\u00e9es ne sont g\u00e9n\u00e9ralement pas \u00e0 la main du\u00a0preneur. De m\u00eame, la plupart des renouvellements sont r\u00e9alis\u00e9s par appel d\u2019offres.
La norme IFRS\u00a016 pr\u00e9voit que le taux d\u2019actualisation de chaque contrat soit d\u00e9termin\u00e9 par r\u00e9f\u00e9rence au taux d\u2019emprunt marginal de l\u2019entit\u00e9 preneuse. En pratique, compte tenu de l\u2019organisation du financement du Groupe, les taux d\u2019emprunt marginaux sont construits \u00e0 partir de la courbe de taux de swap de la devise du contrat \u00e0 laquelle est ajout\u00e9e la composante financement, port\u00e9e ou garantie quasi exclusivement par Bollor\u00e9\u00a0SE selon les porteurs des contrats. Pour chaque contrat, le taux appliqu\u00e9 tient compte du profil de paiement des loyers.
\u2022Modifications et r\u00e9estimations de contrats
En cas de diminution de la dur\u00e9e d\u2019un contrat ou de la surface lou\u00e9e, le droit d\u2019utilisation d\u2019actif et la dette de location sont r\u00e9duits de la m\u00eame proportion, en contrepartie d\u2019un gain ou d\u2019une perte sur modification de contrat au compte de r\u00e9sultat. La dette de location r\u00e9siduelle est ensuite ajust\u00e9e en contrepartie du droit d\u2019utilisation, apr\u00e8s actualisation au nouveau taux du jour de la modification.
Les augmentations de dur\u00e9e ou de surface lou\u00e9e ne g\u00e9n\u00e8rent quant \u00e0 elles pas de gains ou pertes sur modifications de contrats, mais une r\u00e9\u00e9valuation de la dette de location en utilisant le nouveau taux d\u2019actualisation du jour de la modification, en contrepartie d\u2019un ajustement du droit d\u2019utilisation.
Enfin, les changements de montant de loyer, pr\u00e9vus au contrat, sans ajustements de surface ou de dur\u00e9e, entra\u00eeneront une r\u00e9\u00e9valuation de la dette de loyer sans r\u00e9vision du taux d\u2019actualisation en contrepartie d\u2019un ajustement du droit d\u2019utilisation.
NOTE 6.Immobilisations
Principes comptables
Les goodwill relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es sont enregistr\u00e9s \u00e0 l\u2019actif du bilan consolid\u00e9 sous la rubrique \u00ab\u00a0Goodwill\u00a0\u00bb. Les goodwill ne sont pas amortis, mais font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur au minimum une fois par an et \u00e0 chaque fois qu\u2019appara\u00eet un indice de perte de valeur. Lorsqu\u2019une perte de valeur est constat\u00e9e, l\u2019\u00e9cart entre la valeur comptable de l\u2019actif et sa valeur recouvrable est comptabilis\u00e9 dans l\u2019exercice en charge op\u00e9rationnelle. Il est non r\u00e9versible.
Les \u00e9carts d\u2019acquisition n\u00e9gatifs (badwill) sont comptabilis\u00e9s directement en r\u00e9sultat l\u2019ann\u00e9e de l\u2019acquisition.
Les actifs immobilis\u00e9s incorporels et corporels font l\u2019objet de tests de perte de valeur dans certaines circonstances. Pour les immobilisations dont la dur\u00e9e de\u00a0vie est ind\u00e9finie (cas du goodwill), un test est r\u00e9alis\u00e9 au minimum une fois par an, et \u00e0 chaque fois qu\u2019un indice de perte de valeur appara\u00eet. Pour les autres immobilisations, un test est r\u00e9alis\u00e9 seulement lorsqu\u2019un indice de perte de valeur appara\u00eet.
Les actifs soumis aux tests de perte de valeur sont regroup\u00e9s au sein d\u2019unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) correspondant \u00e0 des ensembles homog\u00e8nes d\u2019actifs dont l\u2019utilisation g\u00e9n\u00e8re des flux de tr\u00e9sorerie identi\u00adfiables. Lorsque la valeur recouvrable d\u2019une UGT est inf\u00e9rieure \u00e0 sa valeur nette comptable, une perte de valeur est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel. La valeur recouvrable de l\u2019UGT est la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la valeur de march\u00e9 diminu\u00e9e des co\u00fbts de vente et la valeur d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est la valeur actualis\u00e9e des flux de tr\u00e9sorerie susceptibles de d\u00e9couler de l\u2019utilisation d\u2019un actif ou d\u2019une UGT. Le taux d\u2019actualisation est d\u00e9termin\u00e9 pour chaque UGT, en fonction de sa zone g\u00e9ographique et du profil de risque de son activit\u00e9.
Principes comptables
Les autres immobilisations incorporelles comprennent principalement des marques et des droits d\u2019entr\u00e9e des concessions, des relations clients, des droits d\u2019exploitation, des droits d\u2019utilisation d\u2019actifs incorporels pris en location, des logiciels informatiques et les immobilisations du domaine conc\u00e9d\u00e9 issues du reclassement des infrastructures conc\u00e9d\u00e9es en application de l\u2019interpr\u00e9\u00adtation IFRIC\u00a012.
Les autres immobilisations incorporelles acquises figurent au bilan pour leur co\u00fbt d\u2019acquisition. Les immobilisations produites figurent au bilan pour leur co\u00fbt de revient, elles sont amorties lin\u00e9airement sur leur dur\u00e9e d\u2019utilisation.
Les droits d\u2019entr\u00e9e des concessions, acquis au travers de regroupements d\u2019entreprises, sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 partir des projections de flux de tr\u00e9sorerie estim\u00e9s sur la dur\u00e9e r\u00e9siduelle du contrat acquis et de son renouvellement le cas \u00e9ch\u00e9ant, afin de tenir compte de la capacit\u00e9 de l\u2019entit\u00e9 acquise \u00e0 renouveler ces contrats avec les conc\u00e9dants. La valeur correspondant aux projections de flux de tr\u00e9sorerie estim\u00e9s sur la dur\u00e9e r\u00e9siduelle du contrat acquis est amortie sur la dur\u00e9e restante du contrat. Celle repr\u00e9sentant les avantages \u00e9cono\u00admiques futurs issus du renouvellement est amortie sur la dur\u00e9e du contrat renouvel\u00e9 \u00e0 compter de la date de renouvellement effectif. S\u2019il appara\u00eet probable que le contrat ne sera pas renouvel\u00e9, la valorisation du renouvel\u00adlement est d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9e.
Les dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 des principales cat\u00e9gories d\u2019autres d\u2019immobilisations incorporelles sont les suivantes\u00a0:
| \n Droits d\u2019entr\u00e9e des concessions | \n\n 16\u00a0ans | \n
|---|---|
| \n Logiciels et licences informatiques | \n\n de 1 \u00e0 5\u00a0ans | \n
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a038 \u00ab\u00a0Immobilisations incorporelles\u00a0\u00bb, les d\u00e9penses de recherche et de d\u00e9veloppement sont enregistr\u00e9es en charge de\u00a0l\u2019exercice au cours duquel elles sont encourues, \u00e0 l\u2019exception des frais de d\u00e9veloppement, inscrits en immobilisations incorporelles lorsque les conditions d\u2019activation r\u00e9pondant strictement aux crit\u00e8res suivants sont r\u00e9unies\u00a0:
\u2022le projet est clairement identifi\u00e9 et les co\u00fbts qui s\u2019y rapportent sont individualis\u00e9s et suivis de fa\u00e7on fiable\u00a0;
\u2022la faisabilit\u00e9 technique du projet est d\u00e9montr\u00e9e\u00a0;
\u2022l\u2019existence d\u2019une intention de terminer le projet et d\u2019utiliser ou vendre les\u00a0produits issus de ce projet\u00a0;
\u2022l\u2019existence d\u2019un march\u00e9 potentiel pour la production issue de ce projet o\u00f9\u00a0son utilit\u00e9 en interne est d\u00e9montr\u00e9e\u00a0;
\u2022les ressources n\u00e9cessaires pour mener le projet \u00e0 son terme sont disponibles.
Les frais de d\u00e9veloppement sont amortis sur la dur\u00e9e de vie estim\u00e9e des projets concern\u00e9s \u00e0 compter de la mise \u00e0 disposition du produit.
Dans le cas sp\u00e9cifique des logiciels, la dur\u00e9e de vie est d\u00e9termin\u00e9e comme suit\u00a0:
\u2022si le logiciel est utilis\u00e9 en interne, sur la dur\u00e9e probable d\u2019utilisation\u00a0;
\u2022si le logiciel est \u00e0 usage externe, selon les perspectives de vente, location ou de toute autre forme de commercialisation.
Les frais de d\u00e9veloppement de logiciels capitalis\u00e9s sont ceux qui sont encourus pendant les phases de programmation, de codification et de tests. Les d\u00e9penses encourues pr\u00e9alablement (phase de planification de la conception, de d\u00e9finition du produit et de d\u00e9finition de l\u2019architecture du produit) sont comptabilis\u00e9es en charges.
NOTE 6.Immobilisations
6.1.Goodwill
Principes comptables
Les goodwill relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es sont enregistr\u00e9s \u00e0 l\u2019actif du bilan consolid\u00e9 sous la rubrique \u00ab\u00a0Goodwill\u00a0\u00bb. Les goodwill ne sont pas amortis, mais font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur au minimum une fois par an et \u00e0 chaque fois qu\u2019appara\u00eet un indice de perte de valeur. Lorsqu\u2019une perte de valeur est constat\u00e9e, l\u2019\u00e9cart entre la valeur comptable de l\u2019actif et sa valeur recouvrable est comptabilis\u00e9 dans l\u2019exercice en charge op\u00e9rationnelle. Il est non r\u00e9versible.
Les \u00e9carts d\u2019acquisition n\u00e9gatifs (badwill) sont comptabilis\u00e9s directement en r\u00e9sultat l\u2019ann\u00e9e de l\u2019acquisition.
Les actifs immobilis\u00e9s incorporels et corporels font l\u2019objet de tests de perte de valeur dans certaines circonstances. Pour les immobilisations dont la dur\u00e9e de\u00a0vie est ind\u00e9finie (cas du goodwill), un test est r\u00e9alis\u00e9 au minimum une fois par an, et \u00e0 chaque fois qu\u2019un indice de perte de valeur appara\u00eet. Pour les autres immobilisations, un test est r\u00e9alis\u00e9 seulement lorsqu\u2019un indice de perte de valeur appara\u00eet.
Les actifs soumis aux tests de perte de valeur sont regroup\u00e9s au sein d\u2019unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) correspondant \u00e0 des ensembles homog\u00e8nes d\u2019actifs dont l\u2019utilisation g\u00e9n\u00e8re des flux de tr\u00e9sorerie identi\u00adfiables. Lorsque la valeur recouvrable d\u2019une UGT est inf\u00e9rieure \u00e0 sa valeur nette comptable, une perte de valeur est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel. La valeur recouvrable de l\u2019UGT est la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la valeur de march\u00e9 diminu\u00e9e des co\u00fbts de vente et la valeur d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est la valeur actualis\u00e9e des flux de tr\u00e9sorerie susceptibles de d\u00e9couler de l\u2019utilisation d\u2019un actif ou d\u2019une UGT. Le taux d\u2019actualisation est d\u00e9termin\u00e9 pour chaque UGT, en fonction de sa zone g\u00e9ographique et du profil de risque de son activit\u00e9.
6.1.1.\u00c9volution des goodwill
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n \n | \n
|---|---|
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n 134,3 | \n
| \n Prises de contr\u00f4le | \n\n 0,1 | \n
| \n Cessions r\u00e9alis\u00e9es (1) | \n\n (21,4) | \n
| \n Pertes de valeur | \n\n 0,0 | \n
| \n Variations de change | \n\n 0,1 | \n
| \n Autres | \n\n 0,0 | \n
| \n AU 31 D\u00c9CEMBRE 2025 | \n\n 113,1 | \n
| \n (1)Li\u00e9 \u00e0 la sortie de p\u00e9rim\u00e8tre de la soci\u00e9t\u00e9 Foresea Technologies. | \n
6.1.2.Ventilation par secteur op\u00e9rationnel
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Bollor\u00e9 Energy | \n\n 90,9 | \n\n 90,7 | \n
| \n Industrie | \n\n 12,4 | \n\n 12,4 | \n
| \n Autres activit\u00e9s | \n\n 9,8 | \n\n 31,2 | \n
| \n TOTAL | \n\n 113,1 | \n\n 134,3 | \n
6.1.3.D\u00e9finition et regroupement des UGT
Le Groupe comprend, au 31 d\u00e9cembre 2025, une quinzaine d\u2019unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) avant regroupements d\u2019UGT. Le d\u00e9coupage de l\u2019activit\u00e9 par\u00a0UGT s\u2019appuie sur les sp\u00e9cificit\u00e9s des diff\u00e9rents m\u00e9tiers du Groupe.
La principale UGT est \u00ab\u00a0Bollor\u00e9 Energy\u00a0\u00bb.
Ces activit\u00e9s sont d\u00e9crites dans la note\u00a05.2 \u2013\u00a0Informations sur les secteurs op\u00e9rationnels.
6.1.4.Valeur recouvrable bas\u00e9e sur la valeur d\u2019utilit\u00e9
Les principales hypoth\u00e8ses retenues pour la d\u00e9termination de la valeur recouvrable sont les suivantes\u00a0:
\u2022le taux d\u2019actualisation est d\u00e9termin\u00e9 en prenant pour base le co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital (WACC) de chaque UGT\u00a0; il int\u00e8gre les \u00e9ventuels risques sp\u00e9cifiques \u00e0 chaque activit\u00e9 (m\u00e9tiers, march\u00e9s et g\u00e9ographiques)\u00a0; le taux retenu a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9 sur la base d\u2019informations communiqu\u00e9es par un cabinet d\u2019expertise\u00a0;
\u2022les flux de tr\u00e9sorerie sont calcul\u00e9s \u00e0 partir des budgets op\u00e9rationnels, puis sont extrapol\u00e9s, en appliquant, jusqu\u2019\u00e0 la cinqui\u00e8me ann\u00e9e ou, pour certaines UGT sp\u00e9cifiques, sur un horizon explicite plus lointain bas\u00e9 sur des plans valid\u00e9s en amont par la Direction sur ce m\u00eame horizon explicite, un taux de croissance en ad\u00e9quation avec le potentiel de d\u00e9veloppement des march\u00e9s concern\u00e9s, et avec les perspectives d\u00e9finies par le manage\u00adment, sur la base de l\u2019exp\u00e9rience pass\u00e9e.
Au-del\u00e0 de l\u2019horizon explicite, la valeur terminale est \u00e9valu\u00e9e sur la base d\u2019une capitalisation \u00e0 l\u2019infini des flux de tr\u00e9sorerie, hormis pour les UGT \u00e0 flux finis.
Ces tests sont effectu\u00e9s sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation apr\u00e8s imp\u00f4ts. La\u00a0m\u00e9thode retenue n\u2019entra\u00eene pas d\u2019\u00e9cart significatif avec un calcul effectu\u00e9 sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation avant imp\u00f4ts (v\u00e9rification effectu\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036 BCZ\u00a085).
Pour tenir compte des enjeux climatiques, la Direction veille \u00e0 ce que les hypoth\u00e8ses soutenant les estimations des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s int\u00e8grent les effets futurs jug\u00e9s les plus probables relatifs \u00e0 ces enjeux.
\u00c0 ce titre, le Groupe a revu, depuis 2022, les hypoth\u00e8ses de croissance \u00e0 l\u2019infini sur le secteur \u00ab\u00a0Bollor\u00e9 Energy\u00a0\u00bb pour tenir compte des perspectives des m\u00e9tiers empiriques de ce secteur. Le Groupe a donc retenu le sc\u00e9nario \u00e0 long terme expos\u00e9 par le World Energy Outlook de l\u2019AIE (Agence interna\u00adtionale de l\u2019\u00e9nergie). L\u2019Outlook 2024 d\u00e9ploie trois sc\u00e9narios, dont celui \u00e0 long terme qui est le NZE (Net Zero Emissions by\u00a02050). Ce sc\u00e9nario normatif n\u2019a\u00a0pas de caract\u00e8re pr\u00e9dictif sur la demande \u00e0 court et moyen terme. Cependant, le Groupe a choisi de retenir des flux \u00e0 dur\u00e9e de vie finie, jusqu\u2019en 2050.
La mise en \u0153uvre du test de d\u00e9pr\u00e9ciation \u00e0 fin 2025 de l\u2019UGT \u00ab\u00a0Bollor\u00e9 Energy\u00a0\u00bb n\u2019a pas donn\u00e9 lieu \u00e0 la n\u00e9cessit\u00e9 de constatation de d\u00e9pr\u00e9ciation. Les flux retenus sont bas\u00e9s sur des hypoth\u00e8ses de d\u00e9croissance de chiffre d\u2019affaires et de marge d\u00e8s 2027 et jusqu\u2019au dernier flux, retenu en 2050. Il\u00a0n\u2019y\u00a0a pas de calcul de valeur terminale et le taux d\u2019actualisation retenu est de 7,20\u00a0%. Le taux d\u2019actualisation qui \u00e9galiserait la valeur d\u2019utilit\u00e9 et la valeur comptable de l\u2019UGT \u00ab\u00a0Bollor\u00e9 Energy\u00a0\u00bb est de 11,08\u00a0%.
6.2.Autres immobilisations incorporelles
Principes comptables
Les autres immobilisations incorporelles comprennent principalement des marques et des droits d\u2019entr\u00e9e des concessions, des relations clients, des droits d\u2019exploitation, des droits d\u2019utilisation d\u2019actifs incorporels pris en location, des logiciels informatiques et les immobilisations du domaine conc\u00e9d\u00e9 issues du reclassement des infrastructures conc\u00e9d\u00e9es en application de l\u2019interpr\u00e9\u00adtation IFRIC\u00a012.
Les autres immobilisations incorporelles acquises figurent au bilan pour leur co\u00fbt d\u2019acquisition. Les immobilisations produites figurent au bilan pour leur co\u00fbt de revient, elles sont amorties lin\u00e9airement sur leur dur\u00e9e d\u2019utilisation.
Les droits d\u2019entr\u00e9e des concessions, acquis au travers de regroupements d\u2019entreprises, sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 partir des projections de flux de tr\u00e9sorerie estim\u00e9s sur la dur\u00e9e r\u00e9siduelle du contrat acquis et de son renouvellement le cas \u00e9ch\u00e9ant, afin de tenir compte de la capacit\u00e9 de l\u2019entit\u00e9 acquise \u00e0 renouveler ces contrats avec les conc\u00e9dants. La valeur correspondant aux projections de flux de tr\u00e9sorerie estim\u00e9s sur la dur\u00e9e r\u00e9siduelle du contrat acquis est amortie sur la dur\u00e9e restante du contrat. Celle repr\u00e9sentant les avantages \u00e9cono\u00admiques futurs issus du renouvellement est amortie sur la dur\u00e9e du contrat renouvel\u00e9 \u00e0 compter de la date de renouvellement effectif. S\u2019il appara\u00eet probable que le contrat ne sera pas renouvel\u00e9, la valorisation du renouvel\u00adlement est d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9e.
Les dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 des principales cat\u00e9gories d\u2019autres d\u2019immobilisations incorporelles sont les suivantes\u00a0:
| \n Droits d\u2019entr\u00e9e des concessions | \n\n 16\u00a0ans | \n
|---|---|
| \n Logiciels et licences informatiques | \n\n de 1 \u00e0 5\u00a0ans | \n
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a038 \u00ab\u00a0Immobilisations incorporelles\u00a0\u00bb, les d\u00e9penses de recherche et de d\u00e9veloppement sont enregistr\u00e9es en charge de\u00a0l\u2019exercice au cours duquel elles sont encourues, \u00e0 l\u2019exception des frais de d\u00e9veloppement, inscrits en immobilisations incorporelles lorsque les conditions d\u2019activation r\u00e9pondant strictement aux crit\u00e8res suivants sont r\u00e9unies\u00a0:
\u2022le projet est clairement identifi\u00e9 et les co\u00fbts qui s\u2019y rapportent sont individualis\u00e9s et suivis de fa\u00e7on fiable\u00a0;
\u2022la faisabilit\u00e9 technique du projet est d\u00e9montr\u00e9e\u00a0;
\u2022l\u2019existence d\u2019une intention de terminer le projet et d\u2019utiliser ou vendre les\u00a0produits issus de ce projet\u00a0;
\u2022l\u2019existence d\u2019un march\u00e9 potentiel pour la production issue de ce projet o\u00f9\u00a0son utilit\u00e9 en interne est d\u00e9montr\u00e9e\u00a0;
\u2022les ressources n\u00e9cessaires pour mener le projet \u00e0 son terme sont disponibles.
Les frais de d\u00e9veloppement sont amortis sur la dur\u00e9e de vie estim\u00e9e des projets concern\u00e9s \u00e0 compter de la mise \u00e0 disposition du produit.
Dans le cas sp\u00e9cifique des logiciels, la dur\u00e9e de vie est d\u00e9termin\u00e9e comme suit\u00a0:
\u2022si le logiciel est utilis\u00e9 en interne, sur la dur\u00e9e probable d\u2019utilisation\u00a0;
\u2022si le logiciel est \u00e0 usage externe, selon les perspectives de vente, location ou de toute autre forme de commercialisation.
Les frais de d\u00e9veloppement de logiciels capitalis\u00e9s sont ceux qui sont encourus pendant les phases de programmation, de codification et de tests. Les d\u00e9penses encourues pr\u00e9alablement (phase de planification de la conception, de d\u00e9finition du produit et de d\u00e9finition de l\u2019architecture du produit) sont comptabilis\u00e9es en charges.
6.2.1.Composition
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur brute | \n\n Amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations | \n\n Valeur nette | \n\n Valeur brute | \n\n Amortissements et\u00a0d\u00e9pr\u00e9ciations | \n\n Valeur nette | \n|
| \n Immobilisations incorporelles du domaine conc\u00e9d\u00e9 (1) | \n\n 33,6 | \n\n (16,8) | \n\n 16,8 | \n\n 39,6 | \n\n (17,3) | \n\n 22,2 | \n
| \n Droits d\u2019exploitation, brevets, frais de\u00a0d\u00e9veloppement | \n\n 245,1 | \n\n (217,8) | \n\n 27,3 | \n\n 246,3 | \n\n (213,2) | \n\n 33,1 | \n
| \n Droit d\u2019utilisation des concessions (2) | \n\n 1,1 | \n\n (0,5) | \n\n 0,5 | \n\n 1,3 | \n\n (0,6) | \n\n 0,7 | \n
| \n Autres | \n\n 23,9 | \n\n (15,4) | \n\n 8,5 | \n\n 32,2 | \n\n (21,7) | \n\n 10,6 | \n
| \n TOTAL | \n\n 303,6 | \n\n (250,5) | \n\n 53,1 | \n\n 319,4 | \n\n (252,8) | \n\n 66,6 | \n
| \n (1)Classement, conform\u00e9ment \u00e0 IFRIC 12, des infrastructures revenant au conc\u00e9dant en fin de contrat en immobilisations incorporelles du domaine conc\u00e9d\u00e9 pour les concessions comptabilis\u00e9es selon cette interpr\u00e9tation. (2)Voir note 5.11 \u2013\u00a0Contrats de location. | \n
6.2.2.Variation des autres immobilisations incorporelles
| \n Valeurs nettes | \n\n Au | \n\n Acquisitions brutes | \n\n Cessions VNC | \n\n Dotations nettes | \n\n Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Variations de change | \n\n Autres mouvements | \n\n Au | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Immobilisations incorporelles | \n\n 22,2 | \n\n 0,3 | \n\n 0,0 | \n\n (2,4) | \n\n 0,0 | \n\n (3,4) | \n\n 0,0 | \n\n 16,8 | \n
| \n Droits d\u2019exploitation, brevets, frais\u00a0de\u00a0d\u00e9veloppement | \n\n 33,1 | \n\n 3,1 | \n\n (0,1) | \n\n (6,6) | \n\n 0,0 | \n\n (4,0) | \n\n 1,8 | \n\n 27,3 | \n
| \n Droit d\u2019utilisation des concessions (1) | \n\n 0,7 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n (0,1) | \n\n 0,0 | \n\n (0,1) | \n\n 0,0 | \n\n 0,5 | \n
| \n Autres | \n\n 10,6 | \n\n 3,9 | \n\n (0,3) | \n\n (1,6) | \n\n (2,8) | \n\n 0,0 | \n\n (1,2) | \n\n 8,5 | \n
| \n VALEURS NETTES | \n\n 66,6 | \n\n 7,3 | \n\n (0,4) | \n\n (10,6) | \n\n (2,8) | \n\n (7,5) | \n\n 0,6 | \n\n 53,1 | \n
| \n (1)Voir note 5.11 \u2013\u00a0Contrats de location. | \n
6.1.Goodwill
Principes comptables
Les goodwill relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es sont enregistr\u00e9s \u00e0 l\u2019actif du bilan consolid\u00e9 sous la rubrique \u00ab\u00a0Goodwill\u00a0\u00bb. Les goodwill ne sont pas amortis, mais font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur au minimum une fois par an et \u00e0 chaque fois qu\u2019appara\u00eet un indice de perte de valeur. Lorsqu\u2019une perte de valeur est constat\u00e9e, l\u2019\u00e9cart entre la valeur comptable de l\u2019actif et sa valeur recouvrable est comptabilis\u00e9 dans l\u2019exercice en charge op\u00e9rationnelle. Il est non r\u00e9versible.
Les \u00e9carts d\u2019acquisition n\u00e9gatifs (badwill) sont comptabilis\u00e9s directement en r\u00e9sultat l\u2019ann\u00e9e de l\u2019acquisition.
Les actifs immobilis\u00e9s incorporels et corporels font l\u2019objet de tests de perte de valeur dans certaines circonstances. Pour les immobilisations dont la dur\u00e9e de\u00a0vie est ind\u00e9finie (cas du goodwill), un test est r\u00e9alis\u00e9 au minimum une fois par an, et \u00e0 chaque fois qu\u2019un indice de perte de valeur appara\u00eet. Pour les autres immobilisations, un test est r\u00e9alis\u00e9 seulement lorsqu\u2019un indice de perte de valeur appara\u00eet.
Les actifs soumis aux tests de perte de valeur sont regroup\u00e9s au sein d\u2019unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) correspondant \u00e0 des ensembles homog\u00e8nes d\u2019actifs dont l\u2019utilisation g\u00e9n\u00e8re des flux de tr\u00e9sorerie identi\u00adfiables. Lorsque la valeur recouvrable d\u2019une UGT est inf\u00e9rieure \u00e0 sa valeur nette comptable, une perte de valeur est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel. La valeur recouvrable de l\u2019UGT est la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la valeur de march\u00e9 diminu\u00e9e des co\u00fbts de vente et la valeur d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est la valeur actualis\u00e9e des flux de tr\u00e9sorerie susceptibles de d\u00e9couler de l\u2019utilisation d\u2019un actif ou d\u2019une UGT. Le taux d\u2019actualisation est d\u00e9termin\u00e9 pour chaque UGT, en fonction de sa zone g\u00e9ographique et du profil de risque de son activit\u00e9.
6.1.1.\u00c9volution des goodwill
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n \n | \n
|---|---|
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n 134,3 | \n
| \n Prises de contr\u00f4le | \n\n 0,1 | \n
| \n Cessions r\u00e9alis\u00e9es (1) | \n\n (21,4) | \n
| \n Pertes de valeur | \n\n 0,0 | \n
| \n Variations de change | \n\n 0,1 | \n
| \n Autres | \n\n 0,0 | \n
| \n AU 31 D\u00c9CEMBRE 2025 | \n\n 113,1 | \n
| \n (1)Li\u00e9 \u00e0 la sortie de p\u00e9rim\u00e8tre de la soci\u00e9t\u00e9 Foresea Technologies. | \n
6.1.2.Ventilation par secteur op\u00e9rationnel
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Bollor\u00e9 Energy | \n\n 90,9 | \n\n 90,7 | \n
| \n Industrie | \n\n 12,4 | \n\n 12,4 | \n
| \n Autres activit\u00e9s | \n\n 9,8 | \n\n 31,2 | \n
| \n TOTAL | \n\n 113,1 | \n\n 134,3 | \n
6.1.3.D\u00e9finition et regroupement des UGT
Le Groupe comprend, au 31 d\u00e9cembre 2025, une quinzaine d\u2019unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) avant regroupements d\u2019UGT. Le d\u00e9coupage de l\u2019activit\u00e9 par\u00a0UGT s\u2019appuie sur les sp\u00e9cificit\u00e9s des diff\u00e9rents m\u00e9tiers du Groupe.
La principale UGT est \u00ab\u00a0Bollor\u00e9 Energy\u00a0\u00bb.
Ces activit\u00e9s sont d\u00e9crites dans la note\u00a05.2 \u2013\u00a0Informations sur les secteurs op\u00e9rationnels.
6.1.4.Valeur recouvrable bas\u00e9e sur la valeur d\u2019utilit\u00e9
Les principales hypoth\u00e8ses retenues pour la d\u00e9termination de la valeur recouvrable sont les suivantes\u00a0:
\u2022le taux d\u2019actualisation est d\u00e9termin\u00e9 en prenant pour base le co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital (WACC) de chaque UGT\u00a0; il int\u00e8gre les \u00e9ventuels risques sp\u00e9cifiques \u00e0 chaque activit\u00e9 (m\u00e9tiers, march\u00e9s et g\u00e9ographiques)\u00a0; le taux retenu a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9 sur la base d\u2019informations communiqu\u00e9es par un cabinet d\u2019expertise\u00a0;
\u2022les flux de tr\u00e9sorerie sont calcul\u00e9s \u00e0 partir des budgets op\u00e9rationnels, puis sont extrapol\u00e9s, en appliquant, jusqu\u2019\u00e0 la cinqui\u00e8me ann\u00e9e ou, pour certaines UGT sp\u00e9cifiques, sur un horizon explicite plus lointain bas\u00e9 sur des plans valid\u00e9s en amont par la Direction sur ce m\u00eame horizon explicite, un taux de croissance en ad\u00e9quation avec le potentiel de d\u00e9veloppement des march\u00e9s concern\u00e9s, et avec les perspectives d\u00e9finies par le manage\u00adment, sur la base de l\u2019exp\u00e9rience pass\u00e9e.
Au-del\u00e0 de l\u2019horizon explicite, la valeur terminale est \u00e9valu\u00e9e sur la base d\u2019une capitalisation \u00e0 l\u2019infini des flux de tr\u00e9sorerie, hormis pour les UGT \u00e0 flux finis.
Ces tests sont effectu\u00e9s sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation apr\u00e8s imp\u00f4ts. La\u00a0m\u00e9thode retenue n\u2019entra\u00eene pas d\u2019\u00e9cart significatif avec un calcul effectu\u00e9 sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation avant imp\u00f4ts (v\u00e9rification effectu\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036 BCZ\u00a085).
Pour tenir compte des enjeux climatiques, la Direction veille \u00e0 ce que les hypoth\u00e8ses soutenant les estimations des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s int\u00e8grent les effets futurs jug\u00e9s les plus probables relatifs \u00e0 ces enjeux.
\u00c0 ce titre, le Groupe a revu, depuis 2022, les hypoth\u00e8ses de croissance \u00e0 l\u2019infini sur le secteur \u00ab\u00a0Bollor\u00e9 Energy\u00a0\u00bb pour tenir compte des perspectives des m\u00e9tiers empiriques de ce secteur. Le Groupe a donc retenu le sc\u00e9nario \u00e0 long terme expos\u00e9 par le World Energy Outlook de l\u2019AIE (Agence interna\u00adtionale de l\u2019\u00e9nergie). L\u2019Outlook 2024 d\u00e9ploie trois sc\u00e9narios, dont celui \u00e0 long terme qui est le NZE (Net Zero Emissions by\u00a02050). Ce sc\u00e9nario normatif n\u2019a\u00a0pas de caract\u00e8re pr\u00e9dictif sur la demande \u00e0 court et moyen terme. Cependant, le Groupe a choisi de retenir des flux \u00e0 dur\u00e9e de vie finie, jusqu\u2019en 2050.
La mise en \u0153uvre du test de d\u00e9pr\u00e9ciation \u00e0 fin 2025 de l\u2019UGT \u00ab\u00a0Bollor\u00e9 Energy\u00a0\u00bb n\u2019a pas donn\u00e9 lieu \u00e0 la n\u00e9cessit\u00e9 de constatation de d\u00e9pr\u00e9ciation. Les flux retenus sont bas\u00e9s sur des hypoth\u00e8ses de d\u00e9croissance de chiffre d\u2019affaires et de marge d\u00e8s 2027 et jusqu\u2019au dernier flux, retenu en 2050. Il\u00a0n\u2019y\u00a0a pas de calcul de valeur terminale et le taux d\u2019actualisation retenu est de 7,20\u00a0%. Le taux d\u2019actualisation qui \u00e9galiserait la valeur d\u2019utilit\u00e9 et la valeur comptable de l\u2019UGT \u00ab\u00a0Bollor\u00e9 Energy\u00a0\u00bb est de 11,08\u00a0%.
Principes comptables
Les goodwill relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es sont enregistr\u00e9s \u00e0 l\u2019actif du bilan consolid\u00e9 sous la rubrique \u00ab\u00a0Goodwill\u00a0\u00bb. Les goodwill ne sont pas amortis, mais font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur au minimum une fois par an et \u00e0 chaque fois qu\u2019appara\u00eet un indice de perte de valeur. Lorsqu\u2019une perte de valeur est constat\u00e9e, l\u2019\u00e9cart entre la valeur comptable de l\u2019actif et sa valeur recouvrable est comptabilis\u00e9 dans l\u2019exercice en charge op\u00e9rationnelle. Il est non r\u00e9versible.
Les \u00e9carts d\u2019acquisition n\u00e9gatifs (badwill) sont comptabilis\u00e9s directement en r\u00e9sultat l\u2019ann\u00e9e de l\u2019acquisition.
Les actifs immobilis\u00e9s incorporels et corporels font l\u2019objet de tests de perte de valeur dans certaines circonstances. Pour les immobilisations dont la dur\u00e9e de\u00a0vie est ind\u00e9finie (cas du goodwill), un test est r\u00e9alis\u00e9 au minimum une fois par an, et \u00e0 chaque fois qu\u2019un indice de perte de valeur appara\u00eet. Pour les autres immobilisations, un test est r\u00e9alis\u00e9 seulement lorsqu\u2019un indice de perte de valeur appara\u00eet.
Les actifs soumis aux tests de perte de valeur sont regroup\u00e9s au sein d\u2019unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) correspondant \u00e0 des ensembles homog\u00e8nes d\u2019actifs dont l\u2019utilisation g\u00e9n\u00e8re des flux de tr\u00e9sorerie identi\u00adfiables. Lorsque la valeur recouvrable d\u2019une UGT est inf\u00e9rieure \u00e0 sa valeur nette comptable, une perte de valeur est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel. La valeur recouvrable de l\u2019UGT est la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la valeur de march\u00e9 diminu\u00e9e des co\u00fbts de vente et la valeur d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est la valeur actualis\u00e9e des flux de tr\u00e9sorerie susceptibles de d\u00e9couler de l\u2019utilisation d\u2019un actif ou d\u2019une UGT. Le taux d\u2019actualisation est d\u00e9termin\u00e9 pour chaque UGT, en fonction de sa zone g\u00e9ographique et du profil de risque de son activit\u00e9.
Les goodwill relatifs aux soci\u00e9t\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es sont enregistr\u00e9s \u00e0 l\u2019actif du bilan consolid\u00e9 sous la rubrique \u00ab\u00a0Goodwill\u00a0\u00bb. Les goodwill ne sont pas amortis, mais font l\u2019objet d\u2019un test de perte de valeur au minimum une fois par an et \u00e0 chaque fois qu\u2019appara\u00eet un indice de perte de valeur. Lorsqu\u2019une perte de valeur est constat\u00e9e, l\u2019\u00e9cart entre la valeur comptable de l\u2019actif et sa valeur recouvrable est comptabilis\u00e9 dans l\u2019exercice en charge op\u00e9rationnelle. Il est non r\u00e9versible.
Les \u00e9carts d\u2019acquisition n\u00e9gatifs (badwill) sont comptabilis\u00e9s directement en r\u00e9sultat l\u2019ann\u00e9e de l\u2019acquisition.
Les actifs immobilis\u00e9s incorporels et corporels font l\u2019objet de tests de perte de valeur dans certaines circonstances. Pour les immobilisations dont la dur\u00e9e de\u00a0vie est ind\u00e9finie (cas du goodwill), un test est r\u00e9alis\u00e9 au minimum une fois par an, et \u00e0 chaque fois qu\u2019un indice de perte de valeur appara\u00eet. Pour les autres immobilisations, un test est r\u00e9alis\u00e9 seulement lorsqu\u2019un indice de perte de valeur appara\u00eet.
Les actifs soumis aux tests de perte de valeur sont regroup\u00e9s au sein d\u2019unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) correspondant \u00e0 des ensembles homog\u00e8nes d\u2019actifs dont l\u2019utilisation g\u00e9n\u00e8re des flux de tr\u00e9sorerie identi\u00adfiables. Lorsque la valeur recouvrable d\u2019une UGT est inf\u00e9rieure \u00e0 sa valeur nette comptable, une perte de valeur est comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel. La valeur recouvrable de l\u2019UGT est la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e entre la valeur de march\u00e9 diminu\u00e9e des co\u00fbts de vente et la valeur d\u2019utilit\u00e9. La valeur d\u2019utilit\u00e9 est la valeur actualis\u00e9e des flux de tr\u00e9sorerie susceptibles de d\u00e9couler de l\u2019utilisation d\u2019un actif ou d\u2019une UGT. Le taux d\u2019actualisation est d\u00e9termin\u00e9 pour chaque UGT, en fonction de sa zone g\u00e9ographique et du profil de risque de son activit\u00e9.
6.1.3.D\u00e9finition et regroupement des UGT
Le Groupe comprend, au 31 d\u00e9cembre 2025, une quinzaine d\u2019unit\u00e9s g\u00e9n\u00e9ratrices de tr\u00e9sorerie (UGT) avant regroupements d\u2019UGT. Le d\u00e9coupage de l\u2019activit\u00e9 par\u00a0UGT s\u2019appuie sur les sp\u00e9cificit\u00e9s des diff\u00e9rents m\u00e9tiers du Groupe.
La principale UGT est \u00ab\u00a0Bollor\u00e9 Energy\u00a0\u00bb.
Ces activit\u00e9s sont d\u00e9crites dans la note\u00a05.2 \u2013\u00a0Informations sur les secteurs op\u00e9rationnels.
6.1.4.Valeur recouvrable bas\u00e9e sur la valeur d\u2019utilit\u00e9
Les principales hypoth\u00e8ses retenues pour la d\u00e9termination de la valeur recouvrable sont les suivantes\u00a0:
\u2022le taux d\u2019actualisation est d\u00e9termin\u00e9 en prenant pour base le co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital (WACC) de chaque UGT\u00a0; il int\u00e8gre les \u00e9ventuels risques sp\u00e9cifiques \u00e0 chaque activit\u00e9 (m\u00e9tiers, march\u00e9s et g\u00e9ographiques)\u00a0; le taux retenu a \u00e9t\u00e9 d\u00e9termin\u00e9 sur la base d\u2019informations communiqu\u00e9es par un cabinet d\u2019expertise\u00a0;
\u2022les flux de tr\u00e9sorerie sont calcul\u00e9s \u00e0 partir des budgets op\u00e9rationnels, puis sont extrapol\u00e9s, en appliquant, jusqu\u2019\u00e0 la cinqui\u00e8me ann\u00e9e ou, pour certaines UGT sp\u00e9cifiques, sur un horizon explicite plus lointain bas\u00e9 sur des plans valid\u00e9s en amont par la Direction sur ce m\u00eame horizon explicite, un taux de croissance en ad\u00e9quation avec le potentiel de d\u00e9veloppement des march\u00e9s concern\u00e9s, et avec les perspectives d\u00e9finies par le manage\u00adment, sur la base de l\u2019exp\u00e9rience pass\u00e9e.
Au-del\u00e0 de l\u2019horizon explicite, la valeur terminale est \u00e9valu\u00e9e sur la base d\u2019une capitalisation \u00e0 l\u2019infini des flux de tr\u00e9sorerie, hormis pour les UGT \u00e0 flux finis.
Ces tests sont effectu\u00e9s sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation apr\u00e8s imp\u00f4ts. La\u00a0m\u00e9thode retenue n\u2019entra\u00eene pas d\u2019\u00e9cart significatif avec un calcul effectu\u00e9 sur la base d\u2019un taux d\u2019actualisation avant imp\u00f4ts (v\u00e9rification effectu\u00e9e conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a036 BCZ\u00a085).
Principes comptables
Les autres immobilisations incorporelles comprennent principalement des marques et des droits d\u2019entr\u00e9e des concessions, des relations clients, des droits d\u2019exploitation, des droits d\u2019utilisation d\u2019actifs incorporels pris en location, des logiciels informatiques et les immobilisations du domaine conc\u00e9d\u00e9 issues du reclassement des infrastructures conc\u00e9d\u00e9es en application de l\u2019interpr\u00e9\u00adtation IFRIC\u00a012.
Les autres immobilisations incorporelles acquises figurent au bilan pour leur co\u00fbt d\u2019acquisition. Les immobilisations produites figurent au bilan pour leur co\u00fbt de revient, elles sont amorties lin\u00e9airement sur leur dur\u00e9e d\u2019utilisation.
Les droits d\u2019entr\u00e9e des concessions, acquis au travers de regroupements d\u2019entreprises, sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 partir des projections de flux de tr\u00e9sorerie estim\u00e9s sur la dur\u00e9e r\u00e9siduelle du contrat acquis et de son renouvellement le cas \u00e9ch\u00e9ant, afin de tenir compte de la capacit\u00e9 de l\u2019entit\u00e9 acquise \u00e0 renouveler ces contrats avec les conc\u00e9dants. La valeur correspondant aux projections de flux de tr\u00e9sorerie estim\u00e9s sur la dur\u00e9e r\u00e9siduelle du contrat acquis est amortie sur la dur\u00e9e restante du contrat. Celle repr\u00e9sentant les avantages \u00e9cono\u00admiques futurs issus du renouvellement est amortie sur la dur\u00e9e du contrat renouvel\u00e9 \u00e0 compter de la date de renouvellement effectif. S\u2019il appara\u00eet probable que le contrat ne sera pas renouvel\u00e9, la valorisation du renouvel\u00adlement est d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9e.
Les dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 des principales cat\u00e9gories d\u2019autres d\u2019immobilisations incorporelles sont les suivantes\u00a0:
| \n Droits d\u2019entr\u00e9e des concessions | \n\n 16\u00a0ans | \n
|---|---|
| \n Logiciels et licences informatiques | \n\n de 1 \u00e0 5\u00a0ans | \n
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a038 \u00ab\u00a0Immobilisations incorporelles\u00a0\u00bb, les d\u00e9penses de recherche et de d\u00e9veloppement sont enregistr\u00e9es en charge de\u00a0l\u2019exercice au cours duquel elles sont encourues, \u00e0 l\u2019exception des frais de d\u00e9veloppement, inscrits en immobilisations incorporelles lorsque les conditions d\u2019activation r\u00e9pondant strictement aux crit\u00e8res suivants sont r\u00e9unies\u00a0:
\u2022le projet est clairement identifi\u00e9 et les co\u00fbts qui s\u2019y rapportent sont individualis\u00e9s et suivis de fa\u00e7on fiable\u00a0;
\u2022la faisabilit\u00e9 technique du projet est d\u00e9montr\u00e9e\u00a0;
\u2022l\u2019existence d\u2019une intention de terminer le projet et d\u2019utiliser ou vendre les\u00a0produits issus de ce projet\u00a0;
\u2022l\u2019existence d\u2019un march\u00e9 potentiel pour la production issue de ce projet o\u00f9\u00a0son utilit\u00e9 en interne est d\u00e9montr\u00e9e\u00a0;
\u2022les ressources n\u00e9cessaires pour mener le projet \u00e0 son terme sont disponibles.
Les frais de d\u00e9veloppement sont amortis sur la dur\u00e9e de vie estim\u00e9e des projets concern\u00e9s \u00e0 compter de la mise \u00e0 disposition du produit.
Dans le cas sp\u00e9cifique des logiciels, la dur\u00e9e de vie est d\u00e9termin\u00e9e comme suit\u00a0:
\u2022si le logiciel est utilis\u00e9 en interne, sur la dur\u00e9e probable d\u2019utilisation\u00a0;
\u2022si le logiciel est \u00e0 usage externe, selon les perspectives de vente, location ou de toute autre forme de commercialisation.
Les frais de d\u00e9veloppement de logiciels capitalis\u00e9s sont ceux qui sont encourus pendant les phases de programmation, de codification et de tests. Les d\u00e9penses encourues pr\u00e9alablement (phase de planification de la conception, de d\u00e9finition du produit et de d\u00e9finition de l\u2019architecture du produit) sont comptabilis\u00e9es en charges.
Principes comptables
Les autres immobilisations incorporelles comprennent principalement des marques et des droits d\u2019entr\u00e9e des concessions, des relations clients, des droits d\u2019exploitation, des droits d\u2019utilisation d\u2019actifs incorporels pris en location, des logiciels informatiques et les immobilisations du domaine conc\u00e9d\u00e9 issues du reclassement des infrastructures conc\u00e9d\u00e9es en application de l\u2019interpr\u00e9\u00adtation IFRIC\u00a012.
Les autres immobilisations incorporelles acquises figurent au bilan pour leur co\u00fbt d\u2019acquisition. Les immobilisations produites figurent au bilan pour leur co\u00fbt de revient, elles sont amorties lin\u00e9airement sur leur dur\u00e9e d\u2019utilisation.
Les droits d\u2019entr\u00e9e des concessions, acquis au travers de regroupements d\u2019entreprises, sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 partir des projections de flux de tr\u00e9sorerie estim\u00e9s sur la dur\u00e9e r\u00e9siduelle du contrat acquis et de son renouvellement le cas \u00e9ch\u00e9ant, afin de tenir compte de la capacit\u00e9 de l\u2019entit\u00e9 acquise \u00e0 renouveler ces contrats avec les conc\u00e9dants. La valeur correspondant aux projections de flux de tr\u00e9sorerie estim\u00e9s sur la dur\u00e9e r\u00e9siduelle du contrat acquis est amortie sur la dur\u00e9e restante du contrat. Celle repr\u00e9sentant les avantages \u00e9cono\u00admiques futurs issus du renouvellement est amortie sur la dur\u00e9e du contrat renouvel\u00e9 \u00e0 compter de la date de renouvellement effectif. S\u2019il appara\u00eet probable que le contrat ne sera pas renouvel\u00e9, la valorisation du renouvel\u00adlement est d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9e.
Les dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 des principales cat\u00e9gories d\u2019autres d\u2019immobilisations incorporelles sont les suivantes\u00a0:
| \n Droits d\u2019entr\u00e9e des concessions | \n\n 16\u00a0ans | \n
|---|---|
| \n Logiciels et licences informatiques | \n\n de 1 \u00e0 5\u00a0ans | \n
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a038 \u00ab\u00a0Immobilisations incorporelles\u00a0\u00bb, les d\u00e9penses de recherche et de d\u00e9veloppement sont enregistr\u00e9es en charge de\u00a0l\u2019exercice au cours duquel elles sont encourues, \u00e0 l\u2019exception des frais de d\u00e9veloppement, inscrits en immobilisations incorporelles lorsque les conditions d\u2019activation r\u00e9pondant strictement aux crit\u00e8res suivants sont r\u00e9unies\u00a0:
\u2022le projet est clairement identifi\u00e9 et les co\u00fbts qui s\u2019y rapportent sont individualis\u00e9s et suivis de fa\u00e7on fiable\u00a0;
\u2022la faisabilit\u00e9 technique du projet est d\u00e9montr\u00e9e\u00a0;
\u2022l\u2019existence d\u2019une intention de terminer le projet et d\u2019utiliser ou vendre les\u00a0produits issus de ce projet\u00a0;
\u2022l\u2019existence d\u2019un march\u00e9 potentiel pour la production issue de ce projet o\u00f9\u00a0son utilit\u00e9 en interne est d\u00e9montr\u00e9e\u00a0;
\u2022les ressources n\u00e9cessaires pour mener le projet \u00e0 son terme sont disponibles.
Les frais de d\u00e9veloppement sont amortis sur la dur\u00e9e de vie estim\u00e9e des projets concern\u00e9s \u00e0 compter de la mise \u00e0 disposition du produit.
Dans le cas sp\u00e9cifique des logiciels, la dur\u00e9e de vie est d\u00e9termin\u00e9e comme suit\u00a0:
\u2022si le logiciel est utilis\u00e9 en interne, sur la dur\u00e9e probable d\u2019utilisation\u00a0;
\u2022si le logiciel est \u00e0 usage externe, selon les perspectives de vente, location ou de toute autre forme de commercialisation.
Les frais de d\u00e9veloppement de logiciels capitalis\u00e9s sont ceux qui sont encourus pendant les phases de programmation, de codification et de tests. Les d\u00e9penses encourues pr\u00e9alablement (phase de planification de la conception, de d\u00e9finition du produit et de d\u00e9finition de l\u2019architecture du produit) sont comptabilis\u00e9es en charges.
6.2.1.Composition
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur brute | \n\n Amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations | \n\n Valeur nette | \n\n Valeur brute | \n\n Amortissements et\u00a0d\u00e9pr\u00e9ciations | \n\n Valeur nette | \n|
| \n Immobilisations incorporelles du domaine conc\u00e9d\u00e9 (1) | \n\n 33,6 | \n\n (16,8) | \n\n 16,8 | \n\n 39,6 | \n\n (17,3) | \n\n 22,2 | \n
| \n Droits d\u2019exploitation, brevets, frais de\u00a0d\u00e9veloppement | \n\n 245,1 | \n\n (217,8) | \n\n 27,3 | \n\n 246,3 | \n\n (213,2) | \n\n 33,1 | \n
| \n Droit d\u2019utilisation des concessions (2) | \n\n 1,1 | \n\n (0,5) | \n\n 0,5 | \n\n 1,3 | \n\n (0,6) | \n\n 0,7 | \n
| \n Autres | \n\n 23,9 | \n\n (15,4) | \n\n 8,5 | \n\n 32,2 | \n\n (21,7) | \n\n 10,6 | \n
| \n TOTAL | \n\n 303,6 | \n\n (250,5) | \n\n 53,1 | \n\n 319,4 | \n\n (252,8) | \n\n 66,6 | \n
| \n (1)Classement, conform\u00e9ment \u00e0 IFRIC 12, des infrastructures revenant au conc\u00e9dant en fin de contrat en immobilisations incorporelles du domaine conc\u00e9d\u00e9 pour les concessions comptabilis\u00e9es selon cette interpr\u00e9tation. (2)Voir note 5.11 \u2013\u00a0Contrats de location. | \n
6.2.2.Variation des autres immobilisations incorporelles
| \n Valeurs nettes | \n\n Au | \n\n Acquisitions brutes | \n\n Cessions VNC | \n\n Dotations nettes | \n\n Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Variations de change | \n\n Autres mouvements | \n\n Au | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Immobilisations incorporelles | \n\n 22,2 | \n\n 0,3 | \n\n 0,0 | \n\n (2,4) | \n\n 0,0 | \n\n (3,4) | \n\n 0,0 | \n\n 16,8 | \n
| \n Droits d\u2019exploitation, brevets, frais\u00a0de\u00a0d\u00e9veloppement | \n\n 33,1 | \n\n 3,1 | \n\n (0,1) | \n\n (6,6) | \n\n 0,0 | \n\n (4,0) | \n\n 1,8 | \n\n 27,3 | \n
| \n Droit d\u2019utilisation des concessions (1) | \n\n 0,7 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n (0,1) | \n\n 0,0 | \n\n (0,1) | \n\n 0,0 | \n\n 0,5 | \n
| \n Autres | \n\n 10,6 | \n\n 3,9 | \n\n (0,3) | \n\n (1,6) | \n\n (2,8) | \n\n 0,0 | \n\n (1,2) | \n\n 8,5 | \n
| \n VALEURS NETTES | \n\n 66,6 | \n\n 7,3 | \n\n (0,4) | \n\n (10,6) | \n\n (2,8) | \n\n (7,5) | \n\n 0,6 | \n\n 53,1 | \n
| \n (1)Voir note 5.11 \u2013\u00a0Contrats de location. | \n
Les dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 des principales cat\u00e9gories d\u2019autres d\u2019immobilisations incorporelles sont les suivantes\u00a0:
| \n Droits d\u2019entr\u00e9e des concessions | \n\n 16\u00a0ans | \n
|---|---|
| \n Logiciels et licences informatiques | \n\n de 1 \u00e0 5\u00a0ans | \n
Les principales dur\u00e9es d\u2019utilisation des diff\u00e9rentes cat\u00e9gories d\u2019immobilisations corporelles sont les suivantes\u00a0:
| \n Constructions et agencements | \n\n de 5 \u00e0 50\u00a0ans | \n
|---|---|
| \n Installations techniques, mat\u00e9riels et outillages | \n\n de 3 \u00e0 20\u00a0ans | \n
| \n Autres immobilisations corporelles | \n\n de 2 \u00e0 15\u00a0ans | \n
Les dur\u00e9es d\u2019amortissement sont revues p\u00e9riodiquement pour v\u00e9rifier leur pertinence.
La date de d\u00e9part des amortissements est la date de mise en service du bien. Dans le cas d\u2019une acquisition, le bien est amorti sur sa dur\u00e9e r\u00e9siduelle d\u2019utilisation d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 compter de la date d\u2019acquisition.
Les dur\u00e9es d\u2019utilit\u00e9 des principales cat\u00e9gories d\u2019autres d\u2019immobilisations incorporelles sont les suivantes\u00a0:
| \n Droits d\u2019entr\u00e9e des concessions | \n\n 16\u00a0ans | \n
|---|---|
| \n Logiciels et licences informatiques | \n\n de 1 \u00e0 5\u00a0ans | \n
6.2.1.Composition
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur brute | \n\n Amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations | \n\n Valeur nette | \n\n Valeur brute | \n\n Amortissements et\u00a0d\u00e9pr\u00e9ciations | \n\n Valeur nette | \n|
| \n Immobilisations incorporelles du domaine conc\u00e9d\u00e9 (1) | \n\n 33,6 | \n\n (16,8) | \n\n 16,8 | \n\n 39,6 | \n\n (17,3) | \n\n 22,2 | \n
| \n Droits d\u2019exploitation, brevets, frais de\u00a0d\u00e9veloppement | \n\n 245,1 | \n\n (217,8) | \n\n 27,3 | \n\n 246,3 | \n\n (213,2) | \n\n 33,1 | \n
| \n Droit d\u2019utilisation des concessions (2) | \n\n 1,1 | \n\n (0,5) | \n\n 0,5 | \n\n 1,3 | \n\n (0,6) | \n\n 0,7 | \n
| \n Autres | \n\n 23,9 | \n\n (15,4) | \n\n 8,5 | \n\n 32,2 | \n\n (21,7) | \n\n 10,6 | \n
| \n TOTAL | \n\n 303,6 | \n\n (250,5) | \n\n 53,1 | \n\n 319,4 | \n\n (252,8) | \n\n 66,6 | \n
| \n (1)Classement, conform\u00e9ment \u00e0 IFRIC 12, des infrastructures revenant au conc\u00e9dant en fin de contrat en immobilisations incorporelles du domaine conc\u00e9d\u00e9 pour les concessions comptabilis\u00e9es selon cette interpr\u00e9tation. (2)Voir note 5.11 \u2013\u00a0Contrats de location. | \n
Les immobilisations corporelles sont inscrites pour leur co\u00fbt d\u2019acquisition ou de production, diminu\u00e9 du cumul des amortissements et des \u00e9ventuelles comptabilisations de perte de valeur.
Les amortissements pratiqu\u00e9s sont d\u00e9termin\u00e9s g\u00e9n\u00e9ralement selon le mode lin\u00e9aire sur la dur\u00e9e d\u2019utilisation du bien\u00a0; le mode d\u2019amortissement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 peut n\u00e9anmoins \u00eatre utilis\u00e9 lorsqu\u2019il appara\u00eet plus pertinent au regard des conditions d\u2019utilisation des mat\u00e9riels concern\u00e9s. Pour certaines immobili\u00adsations complexes constitu\u00e9es de diff\u00e9rents composants, notamment les constructions, chaque composante de l\u2019immobilisation est amortie sur sa dur\u00e9e d\u2019utilisation propre.
Les principales dur\u00e9es d\u2019utilisation des diff\u00e9rentes cat\u00e9gories d\u2019immobilisations corporelles sont les suivantes\u00a0:
| \n Constructions et agencements | \n\n de 5 \u00e0 50\u00a0ans | \n
|---|---|
| \n Installations techniques, mat\u00e9riels et outillages | \n\n de 3 \u00e0 20\u00a0ans | \n
| \n Autres immobilisations corporelles | \n\n de 2 \u00e0 15\u00a0ans | \n
Les dur\u00e9es d\u2019amortissement sont revues p\u00e9riodiquement pour v\u00e9rifier leur pertinence.
La date de d\u00e9part des amortissements est la date de mise en service du bien. Dans le cas d\u2019une acquisition, le bien est amorti sur sa dur\u00e9e r\u00e9siduelle d\u2019utilisation d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 compter de la date d\u2019acquisition.
6.3.1.Composition
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur brute | \n\n Amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations | \n\n Valeur nette | \n\n Valeur brute | \n\n Amortissements et\u00a0d\u00e9pr\u00e9ciations | \n\n Valeur nette | \n|
| \n Terrains et agencements | \n\n 128,9 | \n\n (19,3) | \n\n 109,6 | \n\n 130,5 | \n\n (17,5) | \n\n 113,0 | \n
| \n Constructions et am\u00e9nagements | \n\n 586,3 | \n\n (365,4) | \n\n 220,9 | \n\n 586,7 | \n\n (327,5) | \n\n 259,2 | \n
| \n Installations techniques, mat\u00e9riels | \n\n 434,7 | \n\n (365,6) | \n\n 69,1 | \n\n 442,0 | \n\n (365,8) | \n\n 76,2 | \n
| \n Droit d\u2019utilisation des actifs corporels (1) | \n\n 52,5 | \n\n (31,1) | \n\n 21,4 | \n\n 49,4 | \n\n (27,2) | \n\n 22,1 | \n
| \n Autres (2) | \n\n 332,6 | \n\n (243,6) | \n\n 89,0 | \n\n 334,3 | \n\n (242,1) | \n\n 92,2 | \n
| \n TOTAL | \n\n 1\u202f535,0 | \n\n (1\u202f025,0) | \n\n 510,0 | \n\n 1\u202f542,9 | \n\n (980,1) | \n\n 562,8 | \n
| \n (1)Voir note 5.11 \u2013\u00a0Contrats de location. (2)Dont immobilisations en cours. | \n
6.3.2.Variation des immobilisations corporelles
| \n Valeurs nettes | \n\n Au | \n\n Acquisitions brutes | \n\n Cessions VNC | \n\n Dotations nettes | \n\n Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Variations de change | \n\n Autres mouvements | \n\n Au | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Terrains et agencements | \n\n 113,0 | \n\n 0,1 | \n\n (0,4) | \n\n (1,8) | \n\n 0,0 | \n\n (1,7) | \n\n 0,4 | \n\n 109,6 | \n
| \n Constructions et am\u00e9nagements | \n\n 259,2 | \n\n 1,1 | \n\n (0,0) | \n\n (40,1) | \n\n 0,0 | \n\n (2,3) | \n\n 2,8 | \n\n 220,9 | \n
| \n Installations techniques, mat\u00e9riels | \n\n 76,2 | \n\n 2,3 | \n\n (0,3) | \n\n (18,8) | \n\n (0,0) | \n\n (1,7) | \n\n 11,3 | \n\n 69,1 | \n
| \n Droit d\u2019utilisation des actifs corporels (1) | \n\n 22,1 | \n\n 5,9 | \n\n (0,4) | \n\n (4,9) | \n\n (1,7) | \n\n (0,1) | \n\n 0,4 | \n\n 21,4 | \n
| \n Autres (2) | \n\n 92,2 | \n\n 23,4 | \n\n (0,8) | \n\n (9,0) | \n\n (0,1) | \n\n (1,1) | \n\n (15,6) | \n\n 89,0 | \n
| \n VALEURS NETTES | \n\n 562,8 | \n\n 32,9 | \n\n (1,8) | \n\n (74,6) | \n\n (1,8) | \n\n (6,9) | \n\n (0,6) | \n\n 510,0 | \n
| \n (1)Voir note 5.11 \u2013\u00a0Contrats de location. (2)Dont immobilisations en cours. | \n
Les investissements sont d\u00e9taill\u00e9s par secteur op\u00e9rationnel dans la note\u00a05.2 \u2013\u00a0Informations sur les secteurs op\u00e9rationnels.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a038 \u00ab\u00a0Immobilisations incorporelles\u00a0\u00bb, les d\u00e9penses de recherche et de d\u00e9veloppement sont enregistr\u00e9es en charge de\u00a0l\u2019exercice au cours duquel elles sont encourues, \u00e0 l\u2019exception des frais de d\u00e9veloppement, inscrits en immobilisations incorporelles lorsque les conditions d\u2019activation r\u00e9pondant strictement aux crit\u00e8res suivants sont r\u00e9unies\u00a0:
\u2022le projet est clairement identifi\u00e9 et les co\u00fbts qui s\u2019y rapportent sont individualis\u00e9s et suivis de fa\u00e7on fiable\u00a0;
\u2022la faisabilit\u00e9 technique du projet est d\u00e9montr\u00e9e\u00a0;
\u2022l\u2019existence d\u2019une intention de terminer le projet et d\u2019utiliser ou vendre les\u00a0produits issus de ce projet\u00a0;
\u2022l\u2019existence d\u2019un march\u00e9 potentiel pour la production issue de ce projet o\u00f9\u00a0son utilit\u00e9 en interne est d\u00e9montr\u00e9e\u00a0;
\u2022les ressources n\u00e9cessaires pour mener le projet \u00e0 son terme sont disponibles.
Les frais de d\u00e9veloppement sont amortis sur la dur\u00e9e de vie estim\u00e9e des projets concern\u00e9s \u00e0 compter de la mise \u00e0 disposition du produit.
Dans le cas sp\u00e9cifique des logiciels, la dur\u00e9e de vie est d\u00e9termin\u00e9e comme suit\u00a0:
\u2022si le logiciel est utilis\u00e9 en interne, sur la dur\u00e9e probable d\u2019utilisation\u00a0;
\u2022si le logiciel est \u00e0 usage externe, selon les perspectives de vente, location ou de toute autre forme de commercialisation.
Les frais de d\u00e9veloppement de logiciels capitalis\u00e9s sont ceux qui sont encourus pendant les phases de programmation, de codification et de tests. Les d\u00e9penses encourues pr\u00e9alablement (phase de planification de la conception, de d\u00e9finition du produit et de d\u00e9finition de l\u2019architecture du produit) sont comptabilis\u00e9es en charges.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a038 \u00ab\u00a0Immobilisations incorporelles\u00a0\u00bb, les d\u00e9penses de recherche et de d\u00e9veloppement sont enregistr\u00e9es en charge de\u00a0l\u2019exercice au cours duquel elles sont encourues, \u00e0 l\u2019exception des frais de d\u00e9veloppement, inscrits en immobilisations incorporelles lorsque les conditions d\u2019activation r\u00e9pondant strictement aux crit\u00e8res suivants sont r\u00e9unies\u00a0:
\u2022le projet est clairement identifi\u00e9 et les co\u00fbts qui s\u2019y rapportent sont individualis\u00e9s et suivis de fa\u00e7on fiable\u00a0;
\u2022la faisabilit\u00e9 technique du projet est d\u00e9montr\u00e9e\u00a0;
\u2022l\u2019existence d\u2019une intention de terminer le projet et d\u2019utiliser ou vendre les\u00a0produits issus de ce projet\u00a0;
\u2022l\u2019existence d\u2019un march\u00e9 potentiel pour la production issue de ce projet o\u00f9\u00a0son utilit\u00e9 en interne est d\u00e9montr\u00e9e\u00a0;
\u2022les ressources n\u00e9cessaires pour mener le projet \u00e0 son terme sont disponibles.
Les frais de d\u00e9veloppement sont amortis sur la dur\u00e9e de vie estim\u00e9e des projets concern\u00e9s \u00e0 compter de la mise \u00e0 disposition du produit.
Dans le cas sp\u00e9cifique des logiciels, la dur\u00e9e de vie est d\u00e9termin\u00e9e comme suit\u00a0:
\u2022si le logiciel est utilis\u00e9 en interne, sur la dur\u00e9e probable d\u2019utilisation\u00a0;
\u2022si le logiciel est \u00e0 usage externe, selon les perspectives de vente, location ou de toute autre forme de commercialisation.
Les frais de d\u00e9veloppement de logiciels capitalis\u00e9s sont ceux qui sont encourus pendant les phases de programmation, de codification et de tests. Les d\u00e9penses encourues pr\u00e9alablement (phase de planification de la conception, de d\u00e9finition du produit et de d\u00e9finition de l\u2019architecture du produit) sont comptabilis\u00e9es en charges.
Le montant des d\u00e9penses de recherche et d\u00e9veloppement comptabilis\u00e9es au\u00a0compte de r\u00e9sultat s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 36,9\u00a0millions d\u2019euros pour l\u2019exercice 2025 et concerne principalement les d\u00e9veloppements r\u00e9alis\u00e9s dans le secteur Industrie.
6.3.Immobilisations corporelles
Principes comptables
Les immobilisations corporelles sont inscrites pour leur co\u00fbt d\u2019acquisition ou de production, diminu\u00e9 du cumul des amortissements et des \u00e9ventuelles comptabilisations de perte de valeur.
Les amortissements pratiqu\u00e9s sont d\u00e9termin\u00e9s g\u00e9n\u00e9ralement selon le mode lin\u00e9aire sur la dur\u00e9e d\u2019utilisation du bien\u00a0; le mode d\u2019amortissement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 peut n\u00e9anmoins \u00eatre utilis\u00e9 lorsqu\u2019il appara\u00eet plus pertinent au regard des conditions d\u2019utilisation des mat\u00e9riels concern\u00e9s. Pour certaines immobili\u00adsations complexes constitu\u00e9es de diff\u00e9rents composants, notamment les constructions, chaque composante de l\u2019immobilisation est amortie sur sa dur\u00e9e d\u2019utilisation propre.
Les principales dur\u00e9es d\u2019utilisation des diff\u00e9rentes cat\u00e9gories d\u2019immobilisations corporelles sont les suivantes\u00a0:
| \n Constructions et agencements | \n\n de 5 \u00e0 50\u00a0ans | \n
|---|---|
| \n Installations techniques, mat\u00e9riels et outillages | \n\n de 3 \u00e0 20\u00a0ans | \n
| \n Autres immobilisations corporelles | \n\n de 2 \u00e0 15\u00a0ans | \n
Les dur\u00e9es d\u2019amortissement sont revues p\u00e9riodiquement pour v\u00e9rifier leur pertinence.
La date de d\u00e9part des amortissements est la date de mise en service du bien. Dans le cas d\u2019une acquisition, le bien est amorti sur sa dur\u00e9e r\u00e9siduelle d\u2019utilisation d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 compter de la date d\u2019acquisition.
6.3.Immobilisations corporelles
Principes comptables
Les immobilisations corporelles sont inscrites pour leur co\u00fbt d\u2019acquisition ou de production, diminu\u00e9 du cumul des amortissements et des \u00e9ventuelles comptabilisations de perte de valeur.
Les amortissements pratiqu\u00e9s sont d\u00e9termin\u00e9s g\u00e9n\u00e9ralement selon le mode lin\u00e9aire sur la dur\u00e9e d\u2019utilisation du bien\u00a0; le mode d\u2019amortissement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 peut n\u00e9anmoins \u00eatre utilis\u00e9 lorsqu\u2019il appara\u00eet plus pertinent au regard des conditions d\u2019utilisation des mat\u00e9riels concern\u00e9s. Pour certaines immobili\u00adsations complexes constitu\u00e9es de diff\u00e9rents composants, notamment les constructions, chaque composante de l\u2019immobilisation est amortie sur sa dur\u00e9e d\u2019utilisation propre.
Les principales dur\u00e9es d\u2019utilisation des diff\u00e9rentes cat\u00e9gories d\u2019immobilisations corporelles sont les suivantes\u00a0:
| \n Constructions et agencements | \n\n de 5 \u00e0 50\u00a0ans | \n
|---|---|
| \n Installations techniques, mat\u00e9riels et outillages | \n\n de 3 \u00e0 20\u00a0ans | \n
| \n Autres immobilisations corporelles | \n\n de 2 \u00e0 15\u00a0ans | \n
Les dur\u00e9es d\u2019amortissement sont revues p\u00e9riodiquement pour v\u00e9rifier leur pertinence.
La date de d\u00e9part des amortissements est la date de mise en service du bien. Dans le cas d\u2019une acquisition, le bien est amorti sur sa dur\u00e9e r\u00e9siduelle d\u2019utilisation d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 compter de la date d\u2019acquisition.
6.3.1.Composition
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur brute | \n\n Amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations | \n\n Valeur nette | \n\n Valeur brute | \n\n Amortissements et\u00a0d\u00e9pr\u00e9ciations | \n\n Valeur nette | \n|
| \n Terrains et agencements | \n\n 128,9 | \n\n (19,3) | \n\n 109,6 | \n\n 130,5 | \n\n (17,5) | \n\n 113,0 | \n
| \n Constructions et am\u00e9nagements | \n\n 586,3 | \n\n (365,4) | \n\n 220,9 | \n\n 586,7 | \n\n (327,5) | \n\n 259,2 | \n
| \n Installations techniques, mat\u00e9riels | \n\n 434,7 | \n\n (365,6) | \n\n 69,1 | \n\n 442,0 | \n\n (365,8) | \n\n 76,2 | \n
| \n Droit d\u2019utilisation des actifs corporels (1) | \n\n 52,5 | \n\n (31,1) | \n\n 21,4 | \n\n 49,4 | \n\n (27,2) | \n\n 22,1 | \n
| \n Autres (2) | \n\n 332,6 | \n\n (243,6) | \n\n 89,0 | \n\n 334,3 | \n\n (242,1) | \n\n 92,2 | \n
| \n TOTAL | \n\n 1\u202f535,0 | \n\n (1\u202f025,0) | \n\n 510,0 | \n\n 1\u202f542,9 | \n\n (980,1) | \n\n 562,8 | \n
| \n (1)Voir note 5.11 \u2013\u00a0Contrats de location. (2)Dont immobilisations en cours. | \n
6.3.2.Variation des immobilisations corporelles
| \n Valeurs nettes | \n\n Au | \n\n Acquisitions brutes | \n\n Cessions VNC | \n\n Dotations nettes | \n\n Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Variations de change | \n\n Autres mouvements | \n\n Au | \n
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Terrains et agencements | \n\n 113,0 | \n\n 0,1 | \n\n (0,4) | \n\n (1,8) | \n\n 0,0 | \n\n (1,7) | \n\n 0,4 | \n\n 109,6 | \n
| \n Constructions et am\u00e9nagements | \n\n 259,2 | \n\n 1,1 | \n\n (0,0) | \n\n (40,1) | \n\n 0,0 | \n\n (2,3) | \n\n 2,8 | \n\n 220,9 | \n
| \n Installations techniques, mat\u00e9riels | \n\n 76,2 | \n\n 2,3 | \n\n (0,3) | \n\n (18,8) | \n\n (0,0) | \n\n (1,7) | \n\n 11,3 | \n\n 69,1 | \n
| \n Droit d\u2019utilisation des actifs corporels (1) | \n\n 22,1 | \n\n 5,9 | \n\n (0,4) | \n\n (4,9) | \n\n (1,7) | \n\n (0,1) | \n\n 0,4 | \n\n 21,4 | \n
| \n Autres (2) | \n\n 92,2 | \n\n 23,4 | \n\n (0,8) | \n\n (9,0) | \n\n (0,1) | \n\n (1,1) | \n\n (15,6) | \n\n 89,0 | \n
| \n VALEURS NETTES | \n\n 562,8 | \n\n 32,9 | \n\n (1,8) | \n\n (74,6) | \n\n (1,8) | \n\n (6,9) | \n\n (0,6) | \n\n 510,0 | \n
| \n (1)Voir note 5.11 \u2013\u00a0Contrats de location. (2)Dont immobilisations en cours. | \n
Les investissements sont d\u00e9taill\u00e9s par secteur op\u00e9rationnel dans la note\u00a05.2 \u2013\u00a0Informations sur les secteurs op\u00e9rationnels.
NOTE 7.Structure financi\u00e8re et co\u00fbts financiers
7.1.R\u00e9sultat financier
Principes comptables
Le co\u00fbt net du financement comprend les charges d\u2019int\u00e9r\u00eat sur la dette, les\u00a0int\u00e9r\u00eats per\u00e7us et variations de valeur sur placement de tr\u00e9sorerie et, le\u00a0cas \u00e9ch\u00e9ant, les variations de valeur des d\u00e9riv\u00e9s.
Les autres produits et charges financiers comprennent, principalement, les d\u00e9pr\u00e9ciations d\u2019actifs financiers, les pertes et gains li\u00e9s aux acquisitions et cessions des titres, l\u2019effet de la mise \u00e0 la juste valeur lors des prises ou des pertes de contr\u00f4le, le r\u00e9sultat de change concernant les transactions financi\u00e8res, les effets d\u2019actualisation, les dividendes re\u00e7us des soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es, les variations des provisions financi\u00e8res et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, les variations de valeur des autres produits d\u00e9riv\u00e9s relatifs aux transactions financi\u00e8res.
\u2022Op\u00e9rations en monnaie \u00e9trang\u00e8re
Les pertes et gains de change d\u00e9coulant de la conversion au cours de change de cl\u00f4ture des \u00e9l\u00e9ments mon\u00e9taires libell\u00e9s en monnaie \u00e9trang\u00e8re sont reconnus en \u00ab\u00a0Autres produits et charges financiers\u00a0\u00bb pour les transactions financi\u00e8res, \u00e0 l\u2019exception des \u00e9carts de conversion concernant les finance\u00adments des investissements nets dans certaines filiales \u00e9trang\u00e8res qui sont comptabilis\u00e9s en capitaux propres dans le poste \u00ab\u00a0R\u00e9serves de conversion\u00a0\u00bb jusqu\u2019\u00e0 la date de cession de la participation.
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Co\u00fbt net du financement | \n\n 119,4 | \n\n 172,8 | \n
| \n \u2013Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats | \n\n (14,7) | \n\n (55,9) | \n
| \n \u2013Autres charges | \n\n (1,5) | \n\n (4,5) | \n
| \n \u2013Revenus des cr\u00e9ances financi\u00e8res | \n\n 96,9 | \n\n 175,5 | \n
| \n \u2013Autres produits | \n\n 38,8 | \n\n 57,7 | \n
| \n Autres produits financiers (*) | \n\n 108,7 | \n\n 73,4 | \n
| \n Autres charges financi\u00e8res (*) | \n\n (55,0) | \n\n (100,7) | \n
| \n R\u00c9SULTAT FINANCIER | \n\n 173,1 | \n\n 145,5 | \n
(*) D\u00e9tails des autres produits et charges financiers
| \n \n | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Total | \n\n Produits financiers | \n\n Charges financi\u00e8res | \n\n Total | \n\n Produits financiers | \n\n Charges financi\u00e8res | \n
| \n Revenus des titres et des valeurs mobili\u00e8res de placement (1) | \n\n 74,5 | \n\n 74,5 | \n\n 0,0 | \n\n 28,2 | \n\n 28,2 | \n\n 0,0 | \n
| \n Cession des titres de participation et des valeurs mobili\u00e8res de placement | \n\n (0,0) | \n\n 2,2 | \n\n (2,2) | \n\n 0,0 | \n\n 5,0 | \n\n (5,0) | \n
| \n Effet des variations de p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation (2) | \n\n (17,6) | \n\n 10,3 | \n\n (27,9) | \n\n (48,3) | \n\n 22,4 | \n\n (70,7) | \n
| \n Variations des provisions financi\u00e8res | \n\n 2,9 | \n\n 4,7 | \n\n (1,8) | \n\n (6,8) | \n\n 3,5 | \n\n (10,3) | \n
| \n Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur dettes de loyers | \n\n (1,4) | \n\n 0,0 | \n\n (1,4) | \n\n (1,2) | \n\n 0,0 | \n\n (1,2) | \n
| \n Autres | \n\n (4,7) | \n\n 17,1 | \n\n (21,7) | \n\n 0,8 | \n\n 14,2 | \n\n (13,4) | \n
| \n AUTRES PRODUITS ET CHARGES FINANCIERS | \n\n 53,7 | \n\n 108,7 | \n\n (55,0) | \n\n (27,3) | \n\n 73,4 | \n\n (100,7) | \n
| \n (1)Comprend notamment les dividendes re\u00e7us du groupe Socfin pour 47,3 millions d\u2019euros en 2025 (0 million d\u2019euros en 2024, voir note 4.1.2 \u2013\u00a0Variations de p\u00e9rim\u00e8tre de l\u2019exercice 2024), de Compagnie de l\u2019Odet pour 10,3 millions d\u2019euros en 2025 (9,3 millions d\u2019euros en 2024) et de Rubis pour un montant de 12,6 millions d\u2019euros en 2025 (14,9 millions d\u2019euros en 2024). (2)Comprend, en 2025, la perte de dilution encourue sur UMG (titres mis en \u00e9quivalence) pour \u2013\u00a021,4 millions d\u2019euros (\u2013\u00a032,4 millions d\u2019euros en 2024). Comprend \u00e9galement, en 2024, les\u00a0impacts de la cession partielle de titres Socfin et de la d\u00e9consolidation du groupe Socfin pour un montant global de \u2013\u00a015,6 millions d\u2019euros (voir note 4.1.2 \u2013\u00a0Variations de p\u00e9rim\u00e8tre de\u00a0l\u2019exercice 2024), incluant le recyclage des autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global recyclables.\u00a0 | \n
NOTE 7.Structure financi\u00e8re et co\u00fbts financiers
7.1.R\u00e9sultat financier
Principes comptables
Le co\u00fbt net du financement comprend les charges d\u2019int\u00e9r\u00eat sur la dette, les\u00a0int\u00e9r\u00eats per\u00e7us et variations de valeur sur placement de tr\u00e9sorerie et, le\u00a0cas \u00e9ch\u00e9ant, les variations de valeur des d\u00e9riv\u00e9s.
Les autres produits et charges financiers comprennent, principalement, les d\u00e9pr\u00e9ciations d\u2019actifs financiers, les pertes et gains li\u00e9s aux acquisitions et cessions des titres, l\u2019effet de la mise \u00e0 la juste valeur lors des prises ou des pertes de contr\u00f4le, le r\u00e9sultat de change concernant les transactions financi\u00e8res, les effets d\u2019actualisation, les dividendes re\u00e7us des soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es, les variations des provisions financi\u00e8res et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, les variations de valeur des autres produits d\u00e9riv\u00e9s relatifs aux transactions financi\u00e8res.
\u2022Op\u00e9rations en monnaie \u00e9trang\u00e8re
Les pertes et gains de change d\u00e9coulant de la conversion au cours de change de cl\u00f4ture des \u00e9l\u00e9ments mon\u00e9taires libell\u00e9s en monnaie \u00e9trang\u00e8re sont reconnus en \u00ab\u00a0Autres produits et charges financiers\u00a0\u00bb pour les transactions financi\u00e8res, \u00e0 l\u2019exception des \u00e9carts de conversion concernant les finance\u00adments des investissements nets dans certaines filiales \u00e9trang\u00e8res qui sont comptabilis\u00e9s en capitaux propres dans le poste \u00ab\u00a0R\u00e9serves de conversion\u00a0\u00bb jusqu\u2019\u00e0 la date de cession de la participation.
Le co\u00fbt net du financement comprend les charges d\u2019int\u00e9r\u00eat sur la dette, les\u00a0int\u00e9r\u00eats per\u00e7us et variations de valeur sur placement de tr\u00e9sorerie et, le\u00a0cas \u00e9ch\u00e9ant, les variations de valeur des d\u00e9riv\u00e9s.
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Co\u00fbt net du financement | \n\n 119,4 | \n\n 172,8 | \n
| \n \u2013Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats | \n\n (14,7) | \n\n (55,9) | \n
| \n \u2013Autres charges | \n\n (1,5) | \n\n (4,5) | \n
| \n \u2013Revenus des cr\u00e9ances financi\u00e8res | \n\n 96,9 | \n\n 175,5 | \n
| \n \u2013Autres produits | \n\n 38,8 | \n\n 57,7 | \n
| \n Autres produits financiers (*) | \n\n 108,7 | \n\n 73,4 | \n
| \n Autres charges financi\u00e8res (*) | \n\n (55,0) | \n\n (100,7) | \n
| \n R\u00c9SULTAT FINANCIER | \n\n 173,1 | \n\n 145,5 | \n
(*) D\u00e9tails des autres produits et charges financiers
| \n \n | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Total | \n\n Produits financiers | \n\n Charges financi\u00e8res | \n\n Total | \n\n Produits financiers | \n\n Charges financi\u00e8res | \n
| \n Revenus des titres et des valeurs mobili\u00e8res de placement (1) | \n\n 74,5 | \n\n 74,5 | \n\n 0,0 | \n\n 28,2 | \n\n 28,2 | \n\n 0,0 | \n
| \n Cession des titres de participation et des valeurs mobili\u00e8res de placement | \n\n (0,0) | \n\n 2,2 | \n\n (2,2) | \n\n 0,0 | \n\n 5,0 | \n\n (5,0) | \n
| \n Effet des variations de p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation (2) | \n\n (17,6) | \n\n 10,3 | \n\n (27,9) | \n\n (48,3) | \n\n 22,4 | \n\n (70,7) | \n
| \n Variations des provisions financi\u00e8res | \n\n 2,9 | \n\n 4,7 | \n\n (1,8) | \n\n (6,8) | \n\n 3,5 | \n\n (10,3) | \n
| \n Charges d\u2019int\u00e9r\u00eats sur dettes de loyers | \n\n (1,4) | \n\n 0,0 | \n\n (1,4) | \n\n (1,2) | \n\n 0,0 | \n\n (1,2) | \n
| \n Autres | \n\n (4,7) | \n\n 17,1 | \n\n (21,7) | \n\n 0,8 | \n\n 14,2 | \n\n (13,4) | \n
| \n AUTRES PRODUITS ET CHARGES FINANCIERS | \n\n 53,7 | \n\n 108,7 | \n\n (55,0) | \n\n (27,3) | \n\n 73,4 | \n\n (100,7) | \n
| \n (1)Comprend notamment les dividendes re\u00e7us du groupe Socfin pour 47,3 millions d\u2019euros en 2025 (0 million d\u2019euros en 2024, voir note 4.1.2 \u2013\u00a0Variations de p\u00e9rim\u00e8tre de l\u2019exercice 2024), de Compagnie de l\u2019Odet pour 10,3 millions d\u2019euros en 2025 (9,3 millions d\u2019euros en 2024) et de Rubis pour un montant de 12,6 millions d\u2019euros en 2025 (14,9 millions d\u2019euros en 2024). (2)Comprend, en 2025, la perte de dilution encourue sur UMG (titres mis en \u00e9quivalence) pour \u2013\u00a021,4 millions d\u2019euros (\u2013\u00a032,4 millions d\u2019euros en 2024). Comprend \u00e9galement, en 2024, les\u00a0impacts de la cession partielle de titres Socfin et de la d\u00e9consolidation du groupe Socfin pour un montant global de \u2013\u00a015,6 millions d\u2019euros (voir note 4.1.2 \u2013\u00a0Variations de p\u00e9rim\u00e8tre de\u00a0l\u2019exercice 2024), incluant le recyclage des autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global recyclables.\u00a0 | \n
Le co\u00fbt net du financement comprend les charges d\u2019int\u00e9r\u00eat sur la dette, les\u00a0int\u00e9r\u00eats per\u00e7us et variations de valeur sur placement de tr\u00e9sorerie et, le\u00a0cas \u00e9ch\u00e9ant, les variations de valeur des d\u00e9riv\u00e9s.
Lors de leur comptabilisation initiale, les actifs financiers sont comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur qui correspond g\u00e9n\u00e9ralement au co\u00fbt d\u2019acquisition major\u00e9 des co\u00fbts de transaction directement attribuables. Par la suite, les actifs financiers sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur ou au co\u00fbt amorti selon la cat\u00e9gorie d\u2019actifs \u00e0 laquelle ils appartiennent.
Les actifs financiers sont class\u00e9s dans les cat\u00e9gories \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par capitaux propres\u00a0\u00bb, \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par\u00a0r\u00e9sultat\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Actifs financiers au co\u00fbt amorti\u00a0\u00bb.
Ce classement d\u00e9pend du mod\u00e8le \u00e9conomique de gestion des actifs financiers par l\u2019entit\u00e9 et des conditions contractuelles permettant de d\u00e9terminer si les flux de tr\u00e9sorerie sont seulement le paiement du principal et des int\u00e9r\u00eats (SPPI). Les actifs financiers comprenant un d\u00e9riv\u00e9 incorpor\u00e9 sont consid\u00e9r\u00e9s dans leur int\u00e9gralit\u00e9 pour d\u00e9terminer si leurs flux de tr\u00e9sorerie sont SPPI.
Les actifs financiers non courants int\u00e8grent la part \u00e0 plus d\u2019un an des actifs financiers comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur ou au co\u00fbt amorti.
Les actifs financiers courants comprennent les clients et autres d\u00e9biteurs, la\u00a0tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie, et la part \u00e0 moins d\u2019un an des actifs financiers comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur ou au co\u00fbt amorti.
\u2022Actifs financiers \u00e0 la juste valeur
Ces actifs comprennent les actifs \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par capitaux propres, les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s dont la valeur est positive et dont le sous-jacent est financier, et d\u2019autres actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat.
L\u2019essentiel de ces actifs financiers est n\u00e9goci\u00e9 activement sur les march\u00e9s financiers organis\u00e9s, leur juste valeur \u00e9tant d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence aux prix de march\u00e9 publi\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Pour les actifs financiers pour lesquels il n\u2019y a pas de prix de march\u00e9 publi\u00e9 sur un march\u00e9 actif, la juste valeur fait l\u2019objet d\u2019une estimation. La juste valeur des titres non cot\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de l\u2019actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, par transparence de la valeur d\u2019actifs sous-jacents. Le Groupe \u00e9value en dernier ressort les actifs financiers au co\u00fbt historique, d\u00e9duction faite de toute perte de valeur \u00e9ventuelle, lorsque aucune estimation fiable de leur juste valeur ne peut \u00eatre faite par une technique d\u2019\u00e9valuation et en l\u2019absence de march\u00e9 actif.
\u2022Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par capitaux propres
Les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par capitaux propres comprennent\u00a0:
\u2022les participations non consolid\u00e9es qui ne sont pas d\u00e9tenues \u00e0 des fins de transaction et pour lesquelles le Groupe a fait le choix irr\u00e9vocable de les classer en juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments non recyclables du r\u00e9sultat global. Les gains et pertes latents sur les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0\u00a0la juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments non recyclables du r\u00e9sultat global sont enregistr\u00e9s en autres charges et produits compta\u00adbilis\u00e9s directement en capitaux propres jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019actif financier soit vendu, encaiss\u00e9 ou sorti du bilan d\u2019une autre mani\u00e8re, date \u00e0 laquelle le gain ou la perte cumul\u00e9, enregistr\u00e9 jusqu\u2019alors en autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres, est transf\u00e9r\u00e9 en r\u00e9serves
de consolidation et n\u2019est pas reclass\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat.
Les dividendes et les int\u00e9r\u00eats re\u00e7us des participations non consolid\u00e9es sont comptabilis\u00e9s dans le compte de r\u00e9sultat\u00a0;
\u2022les instruments de dette dont les flux de tr\u00e9sorerie contractuels sont uniquement le remboursement du montant nominal et le paiement des int\u00e9r\u00eats sur le montant nominal restant d\u00fb et, dont l\u2019intention de gestion du Groupe est la collecte des flux de tr\u00e9sorerie contractuels et la vente de\u00a0ces actifs financiers. Les gains et pertes latents sur ces actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global\u00a0sont comptabilis\u00e9s en autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres. Lorsque l\u2019actif financier est vendu, encaiss\u00e9 ou sorti du bilan d\u2019une autre mani\u00e8re ou lorsqu\u2019il existe des indications objectives que l\u2019actif financier a perdu tout ou partie de sa valeur, le gain ou la perte cumul\u00e9, enregistr\u00e9 jusqu\u2019alors en autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres, est transf\u00e9r\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat en autres charges et produits financiers.
\u2022Actifs \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat
Les autres actifs financiers \u00e0 la juste valeur par le biais du r\u00e9sultat net comprennent principalement des actifs d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction que le Groupe a l\u2019intention de revendre dans un terme proche (valeur mobili\u00e8re de placement notamment) et d\u2019autres actifs financiers ne r\u00e9pondant pas \u00e0 la d\u00e9finition des autres cat\u00e9gories d\u2019actifs financiers, dont les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s. Les gains et pertes latents sur ces actifs sont comptabilis\u00e9s en autres charges et produits financiers.
Les placements (d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme, comptes courants r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s et BMTN) ne satisfaisant pas aux crit\u00e8res de classement en \u00e9quivalent de tr\u00e9sorerie au regard des dispositions de la norme IAS\u00a07 ainsi que les OPCVM mon\u00e9taires ne satisfaisant pas aux attendus de la d\u00e9cision exprim\u00e9e par l\u2019ANC et l\u2019AMF en novembre\u00a02018 sont class\u00e9s en actifs financiers \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat dans les actifs financiers courants.
Le Groupe utilise des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour g\u00e9rer et r\u00e9duire son exposition aux risques de variation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et des cours de change.
Il s\u2019agit d\u2019instruments cot\u00e9s sur des march\u00e9s organis\u00e9s ou de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 n\u00e9goci\u00e9s avec des contreparties de premier rang. Ils comprennent des contrats de swap de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou de devises, ainsi que des contrats de change \u00e0 terme. Tous ces instruments sont utilis\u00e9s \u00e0 des fins de couverture.
Les d\u00e9riv\u00e9s sont initialement comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date \u00e0 laquelle un contrat d\u00e9riv\u00e9 est conclu et sont ensuite r\u00e9\u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date de cl\u00f4ture de chaque exercice. La comptabilisation des variations ult\u00e9rieures de la juste valeur d\u00e9pend de la d\u00e9signation du d\u00e9riv\u00e9 comme instrument de couverture et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, de la nature de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert et du type de relation de couverture d\u00e9sign\u00e9. Lorsque ces contrats sont qualifi\u00e9s de couverture au plan comptable, les profits et les pertes r\u00e9alis\u00e9s sur\u00a0ces contrats sont constat\u00e9s dans le r\u00e9sultat de fa\u00e7on sym\u00e9trique \u00e0 l\u2019enregistrement des produits et des charges de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 couvre un risque de variation de juste valeur d\u2019un actif ou d\u2019un passif comptabilis\u00e9 au bilan, ou d\u2019un engagement ferme non reconnu au bilan, il est qualifi\u00e9 de couverture de juste valeur. Sur le plan comptable, l\u2019instrument est r\u00e9\u00e9valu\u00e9 \u00e0 sa juste valeur par contrepartie du r\u00e9sultat et l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert est sym\u00e9triquement r\u00e9\u00e9valu\u00e9 pour la portion couverte, sur la m\u00eame ligne du compte de r\u00e9sultat, ou, dans le cadre d\u2019une transaction pr\u00e9vue portant sur un actif ou un passif non financier, dans le co\u00fbt initial de l\u2019actif ou du passif.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 couvre un flux de tr\u00e9sorerie, il est qualifi\u00e9 de couverture de flux de tr\u00e9sorerie. Dans ce cas, au plan comptable, l\u2019instrument est r\u00e9\u00e9valu\u00e9 \u00e0 sa juste valeur par contrepartie des autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres pour la part efficace et par contrepartie du r\u00e9sultat pour la part inefficace\u00a0; lors de la r\u00e9alisation de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert, les montants accumul\u00e9s en capitaux propres sont reclass\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la m\u00eame ligne que l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert\u00a0; dans le cadre d\u2019une transaction pr\u00e9vue portant sur un actif ou un passif non financier, ils sont reclass\u00e9s dans le co\u00fbt initial de l\u2019actif ou du passif.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 constitue une couverture de l\u2019investissement net dans une entreprise \u00e9trang\u00e8re, il est comptabilis\u00e9 de fa\u00e7on similaire \u00e0 une couverture de flux de tr\u00e9sorerie. Pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s qui ne sont pas qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture au plan comptable, les variations de leur juste valeur sont directement enregistr\u00e9es en r\u00e9sultat sans r\u00e9\u00e9valuation du sous-jacent.
8.3.Juste valeur des instruments financiers
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Valeur | \n\n Dont actifs et passifs non financiers | \n\n Dont actifs et passifs financiers | \n\n Total actifs et passifs financiers | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Actifs/ passifs financiers \u00e0\u00a0la juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances/ dettes au co\u00fbt amorti | \n\n Actifs/ passifs financiers \u00e0\u00a0la juste valeur par capitaux propres | \n\n Engagements d\u2019achats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires | \n\n Dettes de loyers | \n||||
| \n Autres actifs financiers non courants | \n\n 7\u00a0834,4 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 98,5 | \n\n 7\u00a0735,9 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 7\u00a0834,4 | \n
| \n Autres actifs non courants | \n\n 6,9 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 6,9 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 6,9 | \n
| \n Autres actifs financiers courants | \n\n 579,0 | \n\n \n | \n\n 553,7 | \n\n 25,4 | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 579,0 | \n
| \n Clients et autres d\u00e9biteurs | \n\n 644,8 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 644,8 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 644,8 | \n
| \n Autres actifs courants | \n\n 17,4 | \n\n 17,4 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents | \n\n 5\u00a0226,2 | \n\n \n | \n\n 5\u00a0226,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 5\u00a0226,2 | \n
| \n TOTAL DES POSTES D\u2019ACTIF | \n\n 14\u00a0308,7 | \n\n 17,4 | \n\n 5\u00a0779,9 | \n\n 775,6 | \n\n 7\u00a0735,9 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 14\u00a0291,3 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res non courantes | \n\n 77,2 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 77,2 | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 77,2 | \n
| \n Autres passifs non courants | \n\n 20,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,5 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 19,4 | \n\n 20,0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res courantes | \n\n 84,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 84,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 84,0 | \n
| \n Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs | \n\n 815,2 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 815,2 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n 815,2 | \n
| \n Autres passifs courants | \n\n 26,5 | \n\n 21,9 | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n 4,6 | \n\n 4,6 | \n
| \n TOTAL DES POSTES DE PASSIF | \n\n 1\u00a0022,9 | \n\n 21,9 | \n\n 0,0 | \n\n 977,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 24,0 | \n\n 1\u202f001,0 | \n
| \n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n Dont actifs et passifs financiers | \n\n Total actifs et passifs financiers | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Valeur | \n\n Dont actifs et passifs non financiers | \n\n Actifs/ passifs financiers \u00e0\u00a0la juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances/ dettes au co\u00fbt amorti | \n\n Actifs/ passifs financiers \u00e0\u00a0la juste valeur par capitaux propres | \n\n Engagements d\u2019achats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires | \n\n Dettes de loyers | \n|
| \n Autres actifs financiers non courants | \n\n 9 166,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 319,0 | \n\n 8\u202f847,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 9 166,0 | \n
| \n Autres actifs non courants | \n\n 0,8 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,8 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,8 | \n
| \n Autres actifs financiers courants | \n\n 720,6 | \n\n \n | \n\n 514,2 | \n\n 206,3 | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 720,6 | \n
| \n Clients et autres d\u00e9biteurs | \n\n 689,8 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 689,8 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 689,8 | \n
| \n Autres actifs courants | \n\n 12,7 | \n\n 12,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n 5 186,7 | \n\n \n | \n\n 5 186,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 5 186,7 | \n
| \n TOTAL DES POSTES D\u2019ACTIF | \n\n 15 776,6 | \n\n 12,7 | \n\n 5 701,0 | \n\n 1 215,8 | \n\n 8\u202f847,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 15 763,8 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res non courantes | \n\n 123,8 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 123,8 | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 123,8 | \n
| \n Autres passifs non courants | \n\n 23,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,8 | \n\n \n | \n\n 1,4 | \n\n 20,7 | \n\n 23,0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res courantes | \n\n 272,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 272,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 272,0 | \n
| \n Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs | \n\n 1 137,4 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 774,1 | \n\n \n | \n\n 363,3 | \n\n \n | \n\n 1\u202f137,4 | \n
| \n Autres passifs courants | \n\n 19,4 | \n\n 14,6 | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n 4,8 | \n\n 4,8 | \n
| \n TOTAL DES POSTES DE PASSIF | \n\n 1 575,5 | \n\n 14,6 | \n\n 0,0 | \n\n 1 170,6 | \n\n 0,0 | \n\n 364,8 | \n\n 25,5 | \n\n 1 560,9 | \n
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Total | \n\n Dont | \n\n Dont | \n\n Dont | \n\n Total | \n\n Dont | \n\n Dont | \n\n Dont | \n|
| \n Actifs financiers \u00e0 la juste valeur | \n\n 7 735,2 | \n\n 3 510,9 | \n\n 4 030,4 | \n\n 193,9 | \n\n 8 845,9 | \n\n 3 961,8 | \n\n 4 687,9 | \n\n 196,2 | \n
| \n Actifs financiers de gestion de tr\u00e9sorerie (1) | \n\n 553,7 | \n\n 0,0 | \n\n 553,7 | \n\n 0,0 | \n\n 514,2 | \n\n 0,0 | \n\n 514,2 | \n\n 0,0 | \n
| \n Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 la juste valeur par capitaux propres | \n\n 0,6 | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n\n 0,0 | \n\n 1,1 | \n\n 0,0 | \n\n 1,1 | \n\n 0,0 | \n
| \n Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie (2) | \n\n 5 226,2 | \n\n 4 073,4 | \n\n 1 152,8 | \n\n 0,0 | \n\n 5 186,7 | \n\n 3 766,0 | \n\n 1 420,7 | \n\n 0,0 | \n
| \n Actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur | \n\n 13 515,7 | \n\n 7 584,3 | \n\n 5 737,5 | \n\n 193,9 | \n\n 14 547,9 | \n\n 7 727,8 | \n\n 6 623,9 | \n\n 196,2 | \n
| \n Engagements d\u2019achats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 364,8 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 364,8 | \n
| \n Passifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 364,8 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 364,8 | \n
| \n (1)Correspondent aux actifs financiers de gestion de tr\u00e9sorerie, inclus dans l\u2019endettement net ; se reporter \u00e0 la note 7.5.1 - Endettement financier net. (2)Dont en niveau 2, des d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme de moins de trois mois pour 1 152,8 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 et 1 420,7 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024. | \n
Les titres cot\u00e9s du Groupe sont class\u00e9s en juste valeur de niveau\u00a01, les titres des holdings de contr\u00f4le sont class\u00e9s en juste valeur de niveau\u00a02 (voir note\u00a07.3 \u2013 Autres actifs financiers).
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a09, appliqu\u00e9e depuis le 1er\u00a0janvier 2018, les actifs financiers sont class\u00e9s dans les cat\u00e9gories \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti\u00a0\u00bb, \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le biais du r\u00e9sultat net\u00a0\u00bb.
Le tableau ci-dessus pr\u00e9sente la m\u00e9thode de valorisation des instruments financiers, requis par la norme IFRS\u00a013, selon les trois niveaux suivants\u00a0:
\u2022niveau\u00a01\u00a0: juste valeur estim\u00e9e sur des prix cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs pour des actifs ou des passifs identiques\u00a0;
\u2022niveau\u00a02\u00a0: juste valeur estim\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des prix cot\u00e9s vis\u00e9s au niveau\u00a01 qui sont observables pour l\u2019actif ou le passif concern\u00e9, soit directement (\u00e0 savoir des prix), soit indirectement (\u00e0 savoir des donn\u00e9es d\u00e9riv\u00e9es de prix)\u00a0;
\u2022niveau\u00a03\u00a0: juste valeur estim\u00e9e par des techniques d\u2019\u00e9valuation utilisant des donn\u00e9es significatives relatives \u00e0 l\u2019actif ou au passif qui ne sont pas fond\u00e9es sur des donn\u00e9es de march\u00e9 directement observables.
Lors de leur comptabilisation initiale, les actifs financiers sont comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur qui correspond g\u00e9n\u00e9ralement au co\u00fbt d\u2019acquisition major\u00e9 des co\u00fbts de transaction directement attribuables. Par la suite, les actifs financiers sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur ou au co\u00fbt amorti selon la cat\u00e9gorie d\u2019actifs \u00e0 laquelle ils appartiennent.
Les actifs financiers sont class\u00e9s dans les cat\u00e9gories \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par capitaux propres\u00a0\u00bb, \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par\u00a0r\u00e9sultat\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Actifs financiers au co\u00fbt amorti\u00a0\u00bb.
Ce classement d\u00e9pend du mod\u00e8le \u00e9conomique de gestion des actifs financiers par l\u2019entit\u00e9 et des conditions contractuelles permettant de d\u00e9terminer si les flux de tr\u00e9sorerie sont seulement le paiement du principal et des int\u00e9r\u00eats (SPPI). Les actifs financiers comprenant un d\u00e9riv\u00e9 incorpor\u00e9 sont consid\u00e9r\u00e9s dans leur int\u00e9gralit\u00e9 pour d\u00e9terminer si leurs flux de tr\u00e9sorerie sont SPPI.
Les actifs financiers non courants int\u00e8grent la part \u00e0 plus d\u2019un an des actifs financiers comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur ou au co\u00fbt amorti.
Les actifs financiers courants comprennent les clients et autres d\u00e9biteurs, la\u00a0tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie, et la part \u00e0 moins d\u2019un an des actifs financiers comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur ou au co\u00fbt amorti.
\u2022Actifs financiers \u00e0 la juste valeur
Ces actifs comprennent les actifs \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par capitaux propres, les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s dont la valeur est positive et dont le sous-jacent est financier, et d\u2019autres actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat.
L\u2019essentiel de ces actifs financiers est n\u00e9goci\u00e9 activement sur les march\u00e9s financiers organis\u00e9s, leur juste valeur \u00e9tant d\u00e9termin\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence aux prix de march\u00e9 publi\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Pour les actifs financiers pour lesquels il n\u2019y a pas de prix de march\u00e9 publi\u00e9 sur un march\u00e9 actif, la juste valeur fait l\u2019objet d\u2019une estimation. La juste valeur des titres non cot\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9e sur la base de l\u2019actif net r\u00e9\u00e9valu\u00e9 et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, par transparence de la valeur d\u2019actifs sous-jacents. Le Groupe \u00e9value en dernier ressort les actifs financiers au co\u00fbt historique, d\u00e9duction faite de toute perte de valeur \u00e9ventuelle, lorsque aucune estimation fiable de leur juste valeur ne peut \u00eatre faite par une technique d\u2019\u00e9valuation et en l\u2019absence de march\u00e9 actif.
\u2022Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par capitaux propres
Les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par capitaux propres comprennent\u00a0:
\u2022les participations non consolid\u00e9es qui ne sont pas d\u00e9tenues \u00e0 des fins de transaction et pour lesquelles le Groupe a fait le choix irr\u00e9vocable de les classer en juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments non recyclables du r\u00e9sultat global. Les gains et pertes latents sur les actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0\u00a0la juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments non recyclables du r\u00e9sultat global sont enregistr\u00e9s en autres charges et produits compta\u00adbilis\u00e9s directement en capitaux propres jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019actif financier soit vendu, encaiss\u00e9 ou sorti du bilan d\u2019une autre mani\u00e8re, date \u00e0 laquelle le gain ou la perte cumul\u00e9, enregistr\u00e9 jusqu\u2019alors en autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres, est transf\u00e9r\u00e9 en r\u00e9serves
de consolidation et n\u2019est pas reclass\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat.
Les dividendes et les int\u00e9r\u00eats re\u00e7us des participations non consolid\u00e9es sont comptabilis\u00e9s dans le compte de r\u00e9sultat\u00a0;
\u2022les instruments de dette dont les flux de tr\u00e9sorerie contractuels sont uniquement le remboursement du montant nominal et le paiement des int\u00e9r\u00eats sur le montant nominal restant d\u00fb et, dont l\u2019intention de gestion du Groupe est la collecte des flux de tr\u00e9sorerie contractuels et la vente de\u00a0ces actifs financiers. Les gains et pertes latents sur ces actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global\u00a0sont comptabilis\u00e9s en autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres. Lorsque l\u2019actif financier est vendu, encaiss\u00e9 ou sorti du bilan d\u2019une autre mani\u00e8re ou lorsqu\u2019il existe des indications objectives que l\u2019actif financier a perdu tout ou partie de sa valeur, le gain ou la perte cumul\u00e9, enregistr\u00e9 jusqu\u2019alors en autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres, est transf\u00e9r\u00e9 dans le compte de r\u00e9sultat en autres charges et produits financiers.
\u2022Actifs \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat
Les autres actifs financiers \u00e0 la juste valeur par le biais du r\u00e9sultat net comprennent principalement des actifs d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction que le Groupe a l\u2019intention de revendre dans un terme proche (valeur mobili\u00e8re de placement notamment) et d\u2019autres actifs financiers ne r\u00e9pondant pas \u00e0 la d\u00e9finition des autres cat\u00e9gories d\u2019actifs financiers, dont les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s. Les gains et pertes latents sur ces actifs sont comptabilis\u00e9s en autres charges et produits financiers.
Les placements (d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme, comptes courants r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s et BMTN) ne satisfaisant pas aux crit\u00e8res de classement en \u00e9quivalent de tr\u00e9sorerie au regard des dispositions de la norme IAS\u00a07 ainsi que les OPCVM mon\u00e9taires ne satisfaisant pas aux attendus de la d\u00e9cision exprim\u00e9e par l\u2019ANC et l\u2019AMF en novembre\u00a02018 sont class\u00e9s en actifs financiers \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat dans les actifs financiers courants.
Le Groupe utilise des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour g\u00e9rer et r\u00e9duire son exposition aux risques de variation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et des cours de change.
Il s\u2019agit d\u2019instruments cot\u00e9s sur des march\u00e9s organis\u00e9s ou de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 n\u00e9goci\u00e9s avec des contreparties de premier rang. Ils comprennent des contrats de swap de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou de devises, ainsi que des contrats de change \u00e0 terme. Tous ces instruments sont utilis\u00e9s \u00e0 des fins de couverture.
Les d\u00e9riv\u00e9s sont initialement comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date \u00e0 laquelle un contrat d\u00e9riv\u00e9 est conclu et sont ensuite r\u00e9\u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date de cl\u00f4ture de chaque exercice. La comptabilisation des variations ult\u00e9rieures de la juste valeur d\u00e9pend de la d\u00e9signation du d\u00e9riv\u00e9 comme instrument de couverture et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, de la nature de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert et du type de relation de couverture d\u00e9sign\u00e9. Lorsque ces contrats sont qualifi\u00e9s de couverture au plan comptable, les profits et les pertes r\u00e9alis\u00e9s sur\u00a0ces contrats sont constat\u00e9s dans le r\u00e9sultat de fa\u00e7on sym\u00e9trique \u00e0 l\u2019enregistrement des produits et des charges de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 couvre un risque de variation de juste valeur d\u2019un actif ou d\u2019un passif comptabilis\u00e9 au bilan, ou d\u2019un engagement ferme non reconnu au bilan, il est qualifi\u00e9 de couverture de juste valeur. Sur le plan comptable, l\u2019instrument est r\u00e9\u00e9valu\u00e9 \u00e0 sa juste valeur par contrepartie du r\u00e9sultat et l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert est sym\u00e9triquement r\u00e9\u00e9valu\u00e9 pour la portion couverte, sur la m\u00eame ligne du compte de r\u00e9sultat, ou, dans le cadre d\u2019une transaction pr\u00e9vue portant sur un actif ou un passif non financier, dans le co\u00fbt initial de l\u2019actif ou du passif.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 couvre un flux de tr\u00e9sorerie, il est qualifi\u00e9 de couverture de flux de tr\u00e9sorerie. Dans ce cas, au plan comptable, l\u2019instrument est r\u00e9\u00e9valu\u00e9 \u00e0 sa juste valeur par contrepartie des autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres pour la part efficace et par contrepartie du r\u00e9sultat pour la part inefficace\u00a0; lors de la r\u00e9alisation de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert, les montants accumul\u00e9s en capitaux propres sont reclass\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la m\u00eame ligne que l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert\u00a0; dans le cadre d\u2019une transaction pr\u00e9vue portant sur un actif ou un passif non financier, ils sont reclass\u00e9s dans le co\u00fbt initial de l\u2019actif ou du passif.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 constitue une couverture de l\u2019investissement net dans une entreprise \u00e9trang\u00e8re, il est comptabilis\u00e9 de fa\u00e7on similaire \u00e0 une couverture de flux de tr\u00e9sorerie. Pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s qui ne sont pas qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture au plan comptable, les variations de leur juste valeur sont directement enregistr\u00e9es en r\u00e9sultat sans r\u00e9\u00e9valuation du sous-jacent.
Les titres cot\u00e9s du Groupe sont class\u00e9s en juste valeur de niveau\u00a01, les titres des holdings de contr\u00f4le sont class\u00e9s en juste valeur de niveau\u00a02 (voir note\u00a07.3 \u2013 Autres actifs financiers).
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a09, appliqu\u00e9e depuis le 1er\u00a0janvier 2018, les actifs financiers sont class\u00e9s dans les cat\u00e9gories \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti\u00a0\u00bb, \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le biais des autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0Actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur par le biais du r\u00e9sultat net\u00a0\u00bb.
Le tableau ci-dessus pr\u00e9sente la m\u00e9thode de valorisation des instruments financiers, requis par la norme IFRS\u00a013, selon les trois niveaux suivants\u00a0:
\u2022niveau\u00a01\u00a0: juste valeur estim\u00e9e sur des prix cot\u00e9s sur des march\u00e9s actifs pour des actifs ou des passifs identiques\u00a0;
\u2022niveau\u00a02\u00a0: juste valeur estim\u00e9e par r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des prix cot\u00e9s vis\u00e9s au niveau\u00a01 qui sont observables pour l\u2019actif ou le passif concern\u00e9, soit directement (\u00e0 savoir des prix), soit indirectement (\u00e0 savoir des donn\u00e9es d\u00e9riv\u00e9es de prix)\u00a0;
\u2022niveau\u00a03\u00a0: juste valeur estim\u00e9e par des techniques d\u2019\u00e9valuation utilisant des donn\u00e9es significatives relatives \u00e0 l\u2019actif ou au passif qui ne sont pas fond\u00e9es sur des donn\u00e9es de march\u00e9 directement observables.
\u2022Actifs \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat
Les autres actifs financiers \u00e0 la juste valeur par le biais du r\u00e9sultat net comprennent principalement des actifs d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction que le Groupe a l\u2019intention de revendre dans un terme proche (valeur mobili\u00e8re de placement notamment) et d\u2019autres actifs financiers ne r\u00e9pondant pas \u00e0 la d\u00e9finition des autres cat\u00e9gories d\u2019actifs financiers, dont les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s. Les gains et pertes latents sur ces actifs sont comptabilis\u00e9s en autres charges et produits financiers.
Les placements (d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme, comptes courants r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s et BMTN) ne satisfaisant pas aux crit\u00e8res de classement en \u00e9quivalent de tr\u00e9sorerie au regard des dispositions de la norme IAS\u00a07 ainsi que les OPCVM mon\u00e9taires ne satisfaisant pas aux attendus de la d\u00e9cision exprim\u00e9e par l\u2019ANC et l\u2019AMF en novembre\u00a02018 sont class\u00e9s en actifs financiers \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat dans les actifs financiers courants.
\u2022Actifs \u00e0 la juste valeur par le compte de r\u00e9sultat
Les autres actifs financiers \u00e0 la juste valeur par le biais du r\u00e9sultat net comprennent principalement des actifs d\u00e9tenus \u00e0 des fins de transaction que le Groupe a l\u2019intention de revendre dans un terme proche (valeur mobili\u00e8re de placement notamment) et d\u2019autres actifs financiers ne r\u00e9pondant pas \u00e0 la d\u00e9finition des autres cat\u00e9gories d\u2019actifs financiers, dont les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s. Les gains et pertes latents sur ces actifs sont comptabilis\u00e9s en autres charges et produits financiers.
Les placements (d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme, comptes courants r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s et BMTN) ne satisfaisant pas aux crit\u00e8res de classement en \u00e9quivalent de tr\u00e9sorerie au regard des dispositions de la norme IAS\u00a07 ainsi que les OPCVM mon\u00e9taires ne satisfaisant pas aux attendus de la d\u00e9cision exprim\u00e9e par l\u2019ANC et l\u2019AMF en novembre\u00a02018 sont class\u00e9s en actifs financiers \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat dans les actifs financiers courants.
7.4.Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie et tr\u00e9sorerie nette
Principes comptables
La rubrique \u00ab\u00a0Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie\u00a0\u00bb se compose des fonds de caisse, des soldes bancaires ainsi que des placements \u00e0 court terme dans des instruments du march\u00e9 mon\u00e9taire. Ces placements, d\u2019\u00e9ch\u00e9ance inf\u00e9rieure \u00e0 trois mois, sont facilement convertibles en un montant de tr\u00e9sorerie connu et sont soumis \u00e0 un risque n\u00e9gligeable de changement de valeur.
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2025 | \n\n Au 31/12/2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Valeur brute | \n\n Provisions | \n\n Valeur nette | \n\n Valeur brute | \n\n Provisions | \n\n Valeur nette | \n|
| \n Disponibilit\u00e9s | \n\n 1 726,6 | \n\n 0,0 | \n\n 1 726,6 | \n\n 1 914,4 | \n\n 0,0 | \n\n 1 914,4 | \n
| \n \u00c9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n 3 480,6 | \n\n 0,0 | \n\n 3 480,6 | \n\n 3 272,4 | \n\n 0,0 | \n\n 3 272,4 | \n
| \n Conventions de tr\u00e9sorerie - actif (1) | \n\n 19,0 | \n\n 0,0 | \n\n 19,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n 5 226,2 | \n\n 0,0 | \n\n 5 226,2 | \n\n 5 186,7 | \n\n 0,0 | \n\n 5 186,7 | \n
| \n Conventions de tr\u00e9sorerie - passif (1) | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n (71,8) | \n\n 0,0 | \n\n (71,8) | \n
| \n Concours bancaires courants | \n\n (24,5) | \n\n 0,0 | \n\n (24,5) | \n\n (61,9) | \n\n 0,0 | \n\n (61,9) | \n
| \n TR\u00c9SORERIE NETTE | \n\n 5 201,7 | \n\n 0,0 | \n\n 5 201,7 | \n\n 5 053,0 | \n\n 0,0 | \n\n 5 053,0 | \n
| \n (1)Les conventions de tr\u00e9sorerie figurant au bilan consolid\u00e9 sont \u00e9tablies entre soci\u00e9t\u00e9s ayant des liens de filiation, dont l\u2019une des contreparties n\u2019est pas consolid\u00e9e au sein du p\u00e9rim\u00e8tre de\u00a0consolidation du Groupe mais dans un ensemble plus grand.\u00a0Les int\u00e9r\u00eats financiers communs de ces soci\u00e9t\u00e9s les ont conduites \u00e0 \u00e9tudier des modalit\u00e9s leur permettant d\u2019am\u00e9liorer les\u00a0conditions dans lesquelles elles doivent assurer leurs besoins de tr\u00e9sorerie ou utiliser leurs exc\u00e9dents de mani\u00e8re \u00e0 optimiser leur tr\u00e9sorerie. Ces op\u00e9rations courantes de tr\u00e9sorerie, r\u00e9alis\u00e9es \u00e0 des conditions de march\u00e9, sont par nature des cr\u00e9dits de substitution. | \n
7.5.1.Endettement financier net
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2025 | \n\n Dont courant | \n\n Dont non courant | \n\n Au 31/12/2024 | \n\n Dont courant | \n\n Dont non courant | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit (1) | \n\n 125,3 | \n\n 59,4 | \n\n 65,9 | \n\n 248,8 | \n\n 138,2 | \n\n 110,6 | \n
| \n Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es (2) | \n\n 35,8 | \n\n 24,6 | \n\n 11,3 | \n\n 147,0 | \n\n 133,8 | \n\n 13,2 | \n
| \n D\u00e9riv\u00e9s passifs (3) | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n ENDETTEMENT FINANCIER BRUT | \n\n 161,2 | \n\n 84,0 | \n\n 77,2 | \n\n 395,8 | \n\n 272,0 | \n\n 123,8 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie (4) | \n\n (5\u202f226,2) | \n\n (5\u202f226,2) | \n\n 0,0 | \n\n (5\u202f186,7) | \n\n (5\u202f186,7) | \n\n 0,0 | \n
| \n Actifs financiers de gestion de tr\u00e9sorerie (5) | \n\n (553,7) | \n\n (553,7) | \n\n 0,0 | \n\n (514,2) | \n\n (514,2) | \n\n 0,0 | \n
| \n D\u00e9riv\u00e9s actifs (3) | \n\n (0,6) | \n\n 0,0 | \n\n (0,6) | \n\n (1,1) | \n\n 0,0 | \n\n (1,1) | \n
| \n ENDETTEMENT FINANCIER NET | \n\n (5\u202f619,3) | \n\n (5\u202f695,9) | \n\n 76,6 | \n\n (5\u202f306,3) | \n\n (5\u202f429,0) | \n\n 122,7 | \n
| \n (1)Voir ci-apr\u00e8s \u00ab\u00a0Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit\u00a0\u00bb. (2)Voir ci-apr\u00e8s \u00ab\u00a0Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es\u00a0\u00bb. (3)Voir ci-apr\u00e8s paragraphe \u00ab\u00a0D\u00e9riv\u00e9s actifs et passifs de l\u2019endettement net\u00a0\u00bb. (4)Voir note 7.4 \u2013\u00a0Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie et tr\u00e9sorerie nette. (5)Selon la d\u00e9finition du Groupe, les actifs financiers de gestion de tr\u00e9sorerie correspondent aux placements ne satisfaisant pas aux crit\u00e8res de classement en \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n
Principales caract\u00e9ristiques des \u00e9l\u00e9ments de l\u2019endettement financier
Passifs au co\u00fbt amorti
Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit (1) | \n\n 125,3 | \n\n 248,8 | \n
| \n (1)Dont 21,3 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 et 24,1 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024 au titre d\u2019une ligne de cr\u00e9dit revolving de 1 000 millions d\u2019euros \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 2030. | \n
Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es (1) | \n\n 35,8 | \n\n 147,0 | \n
| \n (1)Dont des concours bancaires courants pour un montant de 24,5 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025, contre 61,9 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024, et des conventions | \n
D\u00e9riv\u00e9s actifs et passifs de l\u2019endettement net
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n D\u00e9riv\u00e9s actifs non courants | \n\n 0,6 | \n\n 1,1 | \n
| \n D\u00e9riv\u00e9s actifs courants | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n TOTAL D\u00c9RIV\u00c9S ACTIFS | \n\n 0,6 | \n\n 1,1 | \n
| \n D\u00e9riv\u00e9s passifs non courants | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n D\u00e9riv\u00e9s passifs courants | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n TOTAL D\u00c9RIV\u00c9S PASSIFS | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
Endettement financier d\u00e9taill\u00e9 par devise (montants avant couverture)
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Total | \n\n Euros | \n\n Dollars US | \n\n Autres devises | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit (a) | \n\n 125,3 | \n\n 91,5 | \n\n 21,3 | \n\n 12,6 | \n
| \n Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es (b) | \n\n 35,8 | \n\n 17,1 | \n\n 5,2 | \n\n 13,6 | \n
| \n ENDETTEMENT FINANCIER BRUT HORS D\u00c9RIV\u00c9S (a + b) | \n\n 161,2 | \n\n 108,6 | \n\n 26,5 | \n\n 26,1 | \n
\u00c0 fin 2025, les entit\u00e9s du Groupe ne disposent pas d\u2019instrument de couverture du risque de change relatif \u00e0 la dette financi\u00e8re.
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Total | \n\n Euros | \n\n Dollars US | \n\n Autres devises | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit (a) | \n\n 248,8 | \n\n 207,1 | \n\n 24,1 | \n\n 17,6 | \n
| \n Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es (b) | \n\n 147,0 | \n\n 128,5 | \n\n 5,5 | \n\n 13,0 | \n
| \n ENDETTEMENT FINANCIER BRUT HORS D\u00c9RIV\u00c9S (a + b) | \n\n 395,8 | \n\n 335,6 | \n\n 29,6 | \n\n 30,6 | \n
\u00c0 fin 2024, les entit\u00e9s du Groupe ne disposent pas d\u2019instrument de couverture du risque de change relatif \u00e0 la dette financi\u00e8re.
Endettement financier d\u00e9taill\u00e9 selon le taux (montants avant couverture)
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2025 | \n\n Au 31/12/2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Total | \n\n Taux fixe | \n\n Taux variable | \n\n Total | \n\n Taux fixe | \n\n Taux variable | \n|
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit (a) | \n\n 125,3 | \n\n 38,9 | \n\n 86,4 | \n\n 248,8 | \n\n 54,5 | \n\n 194,3 | \n
| \n Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es (b) | \n\n 35,8 | \n\n 22,3 | \n\n 13,5 | \n\n 147,0 | \n\n 27,5 | \n\n 119,5 | \n
| \n ENDETTEMENT FINANCIER BRUT HORS D\u00c9RIV\u00c9S (a + b) | \n\n 161,2 | \n\n 61,3 | \n\n 99,9 | \n\n 395,8 | \n\n 81,9 | \n\n 313,8 | \n
Au 31 d\u00e9cembre 2025, la part de l\u2019endettement \u00e0 taux fixe brut du Groupe s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 38,0 %.
Au 31 d\u00e9cembre 2024, la part de l\u2019endettement \u00e0 taux fixe brut du Groupe s\u2019\u00e9levait \u00e0 20,7\u00a0%.
7.5.2.Variation de l\u2019endettement brut
| \n \n | \n\n Au | \n\n Souscription d\u2019emprunts | \n\n Remboursements d\u2019emprunts (1) | \n\n Autres variations cash (2) | \n\n Variations \u00ab non cash \u00bb | \n\n Au | \n|
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Variation de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Autres mouvements | \n|||||
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 248,8 | \n\n 0,2 | \n\n (119,3) | \n\n 1,5 | \n\n (3,2) | \n\n (2,7) | \n\n 125,3 | \n
| \n Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es | \n\n 147,0 | \n\n 0,1 | \n\n (0,0) | \n\n (108,5) | \n\n 0,0 | \n\n (2,7) | \n\n 35,8 | \n
| \n ENDETTEMENT FINANCIER BRUT | \n\n 395,8 | \n\n 0,4 | \n\n (119,3) | \n\n (107,0) | \n\n (3,2) | \n\n (5,5) | \n\n 161,2 | \n
| \n (1)Comprend principalement le remboursement des emprunts chez Bollor\u00e9 SE. (2)Comprend essentiellement la variation des concours bancaires courants et des conventions de tr\u00e9sorerie - passifs compris dans la tr\u00e9sorerie nette | \n
7.5.3.\u00c9ch\u00e9ancier de l\u2019endettement brut
Les principales hypoth\u00e8ses retenues pour la construction de cet \u00e9ch\u00e9ancier des d\u00e9caissements non actualis\u00e9s relatifs \u00e0 l\u2019endettement brut sont les suivantes\u00a0:
\u2022lignes de cr\u00e9dit confirm\u00e9es\u00a0: la position \u00e9ch\u00e9anc\u00e9e est la position de cl\u00f4ture 2025, le montant utilis\u00e9 \u00e0 une date ult\u00e9rieure pourrait \u00eatre sensiblement diff\u00e9rent\u00a0;
\u2022l\u2019\u00e9ch\u00e9ance retenue pour les lignes de cr\u00e9dit bilat\u00e9rales de Bollor\u00e9\u00a0SE est la dur\u00e9e contractuelle et non pas celle du tirage\u00a0; ces tirages sont renouvel\u00e9s par d\u00e9cision du Groupe en fonction des arbitrages de tr\u00e9sorerie\u00a0;
\u2022les montants en devises sont convertis au cours de cl\u00f4ture\u00a0;
\u2022les int\u00e9r\u00eats futurs \u00e0 taux variable sont fig\u00e9s sur la base du taux de cl\u00f4ture, sauf dans le cas d\u2019une meilleure estimation.
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au | \n\n De 0 \u00e0 3 mois | \n\n De 3 \u00e0 6 mois | \n\n De 6 \u00e0 12 mois | \n|||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Nominaux | \n\n Int\u00e9r\u00eats | \n\n Nominaux | \n\n Int\u00e9r\u00eats | \n\n Nominaux | \n\n Int\u00e9r\u00eats | \n||
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 125,3 | \n\n 5,3 | \n\n 1,2 | \n\n 27,3 | \n\n 1,0 | \n\n 26,8 | \n\n 1,8 | \n
| \n Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es | \n\n 35,8 | \n\n 0,0 | \n\n 0,4 | \n\n 0,0 | \n\n 0,4 | \n\n 24,6 | \n\n 0,7 | \n
| \n ENDETTEMENT FINANCIER BRUT | \n\n 161,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au | \n\n Total \u00e0 moins de 1 an | \n\n De 1 \u00e0 5 ans | \n\n Plus de 5 ans | \n|||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Nominaux | \n\n Int\u00e9r\u00eats | \n\n Nominaux | \n\n Int\u00e9r\u00eats | \n\n Nominaux | \n\n Int\u00e9r\u00eats | \n||
| \n Emprunts aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit | \n\n 125,3 | \n\n 59,4 | \n\n 4,0 | \n\n 65,9 | \n\n 4,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Autres emprunts et dettes assimil\u00e9es | \n\n 35,8 | \n\n 24,6 | \n\n 1,5 | \n\n 5,1 | \n\n 2,1 | \n\n 6,2 | \n\n 2,0 | \n
| \n ENDETTEMENT FINANCIER BRUT | \n\n 161,2 | \n\n 84,0 | \n\n \n | \n\n 71,1 | \n\n \n | \n\n 6,2 | \n\n \n | \n
La rubrique \u00ab\u00a0Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie\u00a0\u00bb se compose des fonds de caisse, des soldes bancaires ainsi que des placements \u00e0 court terme dans des instruments du march\u00e9 mon\u00e9taire. Ces placements, d\u2019\u00e9ch\u00e9ance inf\u00e9rieure \u00e0 trois mois, sont facilement convertibles en un montant de tr\u00e9sorerie connu et sont soumis \u00e0 un risque n\u00e9gligeable de changement de valeur.
7.5.Endettement financier
Principes comptables
La d\u00e9finition de l\u2019endettement financier net du Groupe respecte la recomman\u00addation no\u00a02020-01 du 6\u00a0mars 2020, de l\u2019Autorit\u00e9 des normes comptables, relative aux entreprises sous r\u00e9f\u00e9rentiel comptable international, \u00e9tant pr\u00e9cis\u00e9 que\u00a0:
\u2022tous les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s ayant pour sous-jacent un \u00e9l\u00e9ment de l\u2019endettement net sont inclus dans l\u2019endettement net\u00a0;
\u2022certains actifs financiers sp\u00e9cifiques affect\u00e9s au remboursement de la dette sont inclus dans l\u2019endettement net\u00a0;
\u2022les dettes sur rachats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires et compl\u00e9ments de prix sont exclues de l\u2019endettement net.
Les emprunts et autres dettes financi\u00e8res similaires sont comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti selon la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif. Les passifs financiers de transaction sont maintenus en juste valeur avec une contrepartie en compte de r\u00e9sultat.
Principes comptables
La d\u00e9finition de l\u2019endettement financier net du Groupe respecte la recomman\u00addation no\u00a02020-01 du 6\u00a0mars 2020, de l\u2019Autorit\u00e9 des normes comptables, relative aux entreprises sous r\u00e9f\u00e9rentiel comptable international, \u00e9tant pr\u00e9cis\u00e9 que\u00a0:
\u2022tous les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s ayant pour sous-jacent un \u00e9l\u00e9ment de l\u2019endettement net sont inclus dans l\u2019endettement net\u00a0;
\u2022certains actifs financiers sp\u00e9cifiques affect\u00e9s au remboursement de la dette sont inclus dans l\u2019endettement net\u00a0;
\u2022les dettes sur rachats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires et compl\u00e9ments de prix sont exclues de l\u2019endettement net.
Les emprunts et autres dettes financi\u00e8res similaires sont comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti selon la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif. Les passifs financiers de transaction sont maintenus en juste valeur avec une contrepartie en compte de r\u00e9sultat.
Principes comptables
La d\u00e9finition de l\u2019endettement financier net du Groupe respecte la recomman\u00addation no\u00a02020-01 du 6\u00a0mars 2020, de l\u2019Autorit\u00e9 des normes comptables, relative aux entreprises sous r\u00e9f\u00e9rentiel comptable international, \u00e9tant pr\u00e9cis\u00e9 que\u00a0:
\u2022tous les instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s ayant pour sous-jacent un \u00e9l\u00e9ment de l\u2019endettement net sont inclus dans l\u2019endettement net\u00a0;
\u2022certains actifs financiers sp\u00e9cifiques affect\u00e9s au remboursement de la dette sont inclus dans l\u2019endettement net\u00a0;
\u2022les dettes sur rachats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires et compl\u00e9ments de prix sont exclues de l\u2019endettement net.
Les emprunts et autres dettes financi\u00e8res similaires sont comptabilis\u00e9s au co\u00fbt amorti selon la m\u00e9thode du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif. Les passifs financiers de transaction sont maintenus en juste valeur avec une contrepartie en compte de r\u00e9sultat.
D\u00e9riv\u00e9s actifs et passifs de l\u2019endettement net
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n D\u00e9riv\u00e9s actifs non courants | \n\n 0,6 | \n\n 1,1 | \n
| \n D\u00e9riv\u00e9s actifs courants | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n TOTAL D\u00c9RIV\u00c9S ACTIFS | \n\n 0,6 | \n\n 1,1 | \n
| \n D\u00e9riv\u00e9s passifs non courants | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n D\u00e9riv\u00e9s passifs courants | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n TOTAL D\u00c9RIV\u00c9S PASSIFS | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
Le Groupe utilise des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour g\u00e9rer et r\u00e9duire son exposition aux risques de variation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et des cours de change.
Il s\u2019agit d\u2019instruments cot\u00e9s sur des march\u00e9s organis\u00e9s ou de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 n\u00e9goci\u00e9s avec des contreparties de premier rang. Ils comprennent des contrats de swap de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou de devises, ainsi que des contrats de change \u00e0 terme. Tous ces instruments sont utilis\u00e9s \u00e0 des fins de couverture.
Les d\u00e9riv\u00e9s sont initialement comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date \u00e0 laquelle un contrat d\u00e9riv\u00e9 est conclu et sont ensuite r\u00e9\u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date de cl\u00f4ture de chaque exercice. La comptabilisation des variations ult\u00e9rieures de la juste valeur d\u00e9pend de la d\u00e9signation du d\u00e9riv\u00e9 comme instrument de couverture et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, de la nature de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert et du type de relation de couverture d\u00e9sign\u00e9. Lorsque ces contrats sont qualifi\u00e9s de couverture au plan comptable, les profits et les pertes r\u00e9alis\u00e9s sur\u00a0ces contrats sont constat\u00e9s dans le r\u00e9sultat de fa\u00e7on sym\u00e9trique \u00e0 l\u2019enregistrement des produits et des charges de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 couvre un risque de variation de juste valeur d\u2019un actif ou d\u2019un passif comptabilis\u00e9 au bilan, ou d\u2019un engagement ferme non reconnu au bilan, il est qualifi\u00e9 de couverture de juste valeur. Sur le plan comptable, l\u2019instrument est r\u00e9\u00e9valu\u00e9 \u00e0 sa juste valeur par contrepartie du r\u00e9sultat et l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert est sym\u00e9triquement r\u00e9\u00e9valu\u00e9 pour la portion couverte, sur la m\u00eame ligne du compte de r\u00e9sultat, ou, dans le cadre d\u2019une transaction pr\u00e9vue portant sur un actif ou un passif non financier, dans le co\u00fbt initial de l\u2019actif ou du passif.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 couvre un flux de tr\u00e9sorerie, il est qualifi\u00e9 de couverture de flux de tr\u00e9sorerie. Dans ce cas, au plan comptable, l\u2019instrument est r\u00e9\u00e9valu\u00e9 \u00e0 sa juste valeur par contrepartie des autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres pour la part efficace et par contrepartie du r\u00e9sultat pour la part inefficace\u00a0; lors de la r\u00e9alisation de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert, les montants accumul\u00e9s en capitaux propres sont reclass\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la m\u00eame ligne que l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert\u00a0; dans le cadre d\u2019une transaction pr\u00e9vue portant sur un actif ou un passif non financier, ils sont reclass\u00e9s dans le co\u00fbt initial de l\u2019actif ou du passif.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 constitue une couverture de l\u2019investissement net dans une entreprise \u00e9trang\u00e8re, il est comptabilis\u00e9 de fa\u00e7on similaire \u00e0 une couverture de flux de tr\u00e9sorerie. Pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s qui ne sont pas qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture au plan comptable, les variations de leur juste valeur sont directement enregistr\u00e9es en r\u00e9sultat sans r\u00e9\u00e9valuation du sous-jacent.
Gains et pertes latents directement enregistr\u00e9s en capitaux propres
| \n \n | \n\n Couverture de flux de tr\u00e9sorerie | \n\n Couverture d\u2019un investissement net | \n\n Total | \n|
|---|---|---|---|---|
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Gestion du risque de\u00a0taux d\u2019int\u00e9r\u00eat | \n\n Gestion du risque de\u00a0change | \n||
| \n Solde au 1er janvier 2024 | \n\n 2,1 | \n\n 4,9 | \n\n (1,2) | \n\n 5,8 | \n
| \n Charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres | \n\n (0,9) | \n\n (17,7) | \n\n 0,0 | \n\n (18,7) | \n
| \n Recyclage dans le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Effet d\u2019imp\u00f4ts | \n\n 0,0 | \n\n 4,0 | \n\n 0,0 | \n\n 4,0 | \n
| \n Perte du contr\u00f4le au sens de IFRS 10 sur Vivendi | \n\n 0,0 | \n\n 11,9 | \n\n 1,2 | \n\n 13,1 | \n
| \n Cession de Bollor\u00e9 Logistics | \n\n 0,0 | \n\n (3,0) | \n\n 0,0 | \n\n (3,0) | \n
| \n Solde au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n 1,2 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 1,2 | \n
| \n Charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres | \n\n (0,5) | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n (0,5) | \n
| \n Recyclage dans le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Effet d\u2019imp\u00f4ts | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n SOLDE AU 31 D\u00c9CEMBRE 2025 | \n\n 0,7 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,7 | \n
NOTE 8.Informations relatives aux risques de march\u00e9 et \u00e0 la juste valeur des\u00a0actifs\u00a0et\u00a0passifs\u00a0financiers
8.1.Informations sur les risques
Cette pr\u00e9sente note est \u00e0 lire en compl\u00e9ment des informations qui sont fournies dans le rapport du Conseil sur le gouvernement d\u2019entreprise inclus en annexe du document d\u2019enregistrement universel.
Le Groupe distingue trois cat\u00e9gories de risques\u00a0:
\u2022principaux risques concernant le Groupe\u00a0: risques pouvant impacter le Groupe dans son ensemble\u00a0;
\u2022risques sp\u00e9cifiques aux activit\u00e9s\u00a0: risques pouvant impacter une activit\u00e9 ou une zone g\u00e9ographique donn\u00e9e mais qui ne sont pas de nature \u00e0 impacter la structure financi\u00e8re du Groupe dans son ensemble\u00a0;
\u2022risques juridiques.
Les risques sp\u00e9cifiques aux activit\u00e9s et les risques sp\u00e9cifiques juridiques sont d\u00e9taill\u00e9s dans le chapitre\u00a03 \u2013\u00a0Facteurs de risque et contr\u00f4le interne du document d\u2019enregistrement universel.
Principaux risques de march\u00e9 concernant le Groupe
\u2022Risque sur les actions cot\u00e9es
Le Groupe Bollor\u00e9, qui d\u00e9tient un portefeuille de titres \u00e9valu\u00e9 \u00e0 7\u00a0731,5\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025, est expos\u00e9 \u00e0 la variation des cours de Bourse.
Les titres de participation d\u00e9tenus par le Groupe dans des soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es sont \u00e9valu\u00e9s en juste valeur \u00e0 la cl\u00f4ture conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a09 \u00ab\u00a0Instruments financiers\u00a0\u00bb et sont class\u00e9s en actifs financiers (voir note\u00a07.3 \u2013\u00a0Autres actifs financiers).
Pour les titres cot\u00e9s, cette juste valeur est la valeur boursi\u00e8re \u00e0 la cl\u00f4ture.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les r\u00e9\u00e9valuations des titres de participations du bilan\u00a0consolid\u00e9 d\u00e9termin\u00e9es sur la base des cours de Bourse s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 6\u00a0752,7\u00a0millions d\u2019euros avant imp\u00f4t.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, une variation de 1\u00a0% des cours de Bourse entra\u00eenerait un impact de 75,3\u00a0millions d\u2019euros sur la valorisation des titres de partici\u00adpations qui impacteraient les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global avant\u00a0imp\u00f4ts, dont 40,2\u00a0millions d\u2019euros au titre des r\u00e9\u00e9valuations des participations du Groupe dans Omnium Bollor\u00e9, Financi\u00e8re\u00a0V et Sofibol.
Ces titres non cot\u00e9s, dont la valeur d\u00e9pend de la valorisation des titres Compagnie de l\u2019Odet, sont donc \u00e9galement impact\u00e9s par les variations des cours de Bourse (voir note\u00a07.3 \u2013\u00a0Autres actifs financiers). Au 31 d\u00e9cembre 2025, la valeur r\u00e9\u00e9valu\u00e9e de ces titres s\u2019\u00e9l\u00e8ve 4\u202f030,4\u00a0millions d\u2019euros pour une valeur brute de 183,9\u00a0millions d\u2019euros. Les titres de ces soci\u00e9t\u00e9s non cot\u00e9es rev\u00eatent un caract\u00e8re peu liquide.
\u2022Risque de liquidit\u00e9
Le risque de liquidit\u00e9 du Groupe tient aux obligations de remboursement de sa dette et au besoin de financement futur li\u00e9 au d\u00e9veloppement de ses diff\u00e9rentes activit\u00e9s. Pour faire face au risque de liquidit\u00e9, la strat\u00e9gie du Groupe consiste \u00e0 maintenir un niveau de lignes de cr\u00e9dit non tir\u00e9es lui permettant de faire face \u00e0 tout moment \u00e0 un besoin de tr\u00e9sorerie, en compl\u00e9ment de ses placements et de sa tr\u00e9sorerie disponible. Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, le montant des lignes de cr\u00e9dit confirm\u00e9es et non utilis\u00e9es s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 2\u00a0125\u00a0millions d\u2019euros. Par ailleurs, le Groupe s\u2019efforce de diversifier ses sources de financement en faisant appel au march\u00e9 obligataire, au march\u00e9 bancaire et aux financements de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 (NEU CP).
Concernant les principales lignes de financement bancaire syndiqu\u00e9 du Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025\u00a0:
\u2022Bollor\u00e9\u00a0SE dispose de deux lignes de cr\u00e9dit revolving syndiqu\u00e9. L\u2019une de 1\u00a0000\u00a0millions d\u2019euros (vs 1\u00a0000\u00a0millions pr\u00e9c\u00e9demment) dont 21,3\u00a0millions ont \u00e9t\u00e9 tir\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025 (tirages effectu\u00e9s en dollars US), \u00e0\u00a0\u00e9ch\u00e9ance 2030. Et l\u2019autre de 400\u00a0millions d\u2019euros, non tir\u00e9e au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 2029. Ces lignes sont soumises \u00e0 un covenant de gearing (endettement net sur fonds propres) plafonn\u00e9 \u00e0\u00a01,75.
Le Groupe estime que les flux de tr\u00e9sorerie g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par ses activit\u00e9s op\u00e9rationnelles, ses exc\u00e9dents de tr\u00e9sorerie nets des sommes utilis\u00e9es pour r\u00e9duire sa dette, ainsi que les fonds disponibles via les placements de tr\u00e9sorerie et les lignes de cr\u00e9dit bancaire non utilis\u00e9es seront suffisants pour couvrir les d\u00e9penses et investissements n\u00e9cessaires \u00e0 son exploitation, le service de sa dette, le paiement des imp\u00f4ts, la distribution de dividendes, les rachats \u00e9ventuels d\u2019actions dans le cadre des autorisations ordinaires existantes, ainsi que ses projets d\u2019investissements au cours des douze prochains mois.
Certaines autres lignes du Groupe peuvent avoir des clauses de remboursement anticip\u00e9 li\u00e9es au respect de ratios financiers, mettant g\u00e9n\u00e9ralement en jeu des ratios de gearing (endettement net sur fonds propres). L\u2019ensemble de ces covenants bancaires et ratios financiers sont respect\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025 comme ils l\u2019\u00e9taient au 31 d\u00e9cembre 2024.
La part \u00e0 moins d\u2019un an des cr\u00e9dits utilis\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025 inclut 3\u00a0millions d\u2019euros de titres n\u00e9gociables \u00e0 court terme chez Bollor\u00e9\u00a0SE et 16,5\u00a0millions d\u2019euros de mobilisations de cr\u00e9ances.
L\u2019ensemble des lignes bancaires confirm\u00e9es, tir\u00e9es et non tir\u00e9es s\u2019amortit comme suit\u00a0:
| \n Ann\u00e9e\u00a02026 | \n\n 14\u00a0% | \n
|---|---|
| \n Ann\u00e9e\u00a02027 | \n\n 6\u00a0% | \n
| \n Ann\u00e9e\u00a02028 | \n\n 4\u00a0% | \n
| \n Ann\u00e9e\u00a02029 | \n\n 30\u00a0% | \n
| \n Ann\u00e9e\u00a02030 | \n\n 46\u00a0% | \n
| \n Au-del\u00e0 de 2030 | \n\n 0\u00a0% | \n
\u2022Risque de taux
Le Groupe est expos\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9volution des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de la zone euro sur sa tr\u00e9sorerie disponible, ses placements de tr\u00e9sorerie court terme et sur la partie de son endettement \u00e0 taux variable, ainsi qu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9volution des marges des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit. Pour faire face au risque sur l\u2019endettement brut, la\u00a0Direction g\u00e9n\u00e9rale peut d\u00e9cider de la mise en place de couverture de\u00a0taux. Des couvertures de type ferme (swap de taux, FRA) sont \u00e9ventuellement utilis\u00e9es pour g\u00e9rer le risque de taux de la dette du Groupe (voir note\u00a07.5.1 \u2013 Endettement financier net).
Au 31 d\u00e9cembre 2025, apr\u00e8s couverture, la part de l\u2019endettement financier brut \u00e0 taux fixe s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 30\u00a0% de l\u2019endettement total.
Si les taux variaient uniform\u00e9ment \u00e0 la hausse de +\u00a01\u00a0%, le co\u00fbt de la dette brute augmenterait de 1,1\u00a0million d\u2019euros apr\u00e8s couverture sur la dette brute portant int\u00e9r\u00eat.
Si les taux variaient uniform\u00e9ment \u00e0 la hausse de +\u00a01\u00a0%, le co\u00fbt net du financement s\u2019am\u00e9liorerait de 56,5\u00a0millions d\u2019euros apr\u00e8s couverture sur la dette nette portant int\u00e9r\u00eat.
\u2022Risque des placements et risque de contrepartie
Les exc\u00e9dents de tr\u00e9sorerie sont plac\u00e9s de fa\u00e7on prudente dans des produits liquides \u00e0 faible risque aupr\u00e8s de contreparties b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019une notation de cr\u00e9dit \u00e9lev\u00e9e.
Par ailleurs, le Groupe r\u00e9partit les placements dans un certain nombre de banques qu\u2019il a s\u00e9lectionn\u00e9es et limite le montant du placement par support.
\u2022Risque de change
Pour le Groupe, la r\u00e9partition du chiffre d\u2019affaires par zone mon\u00e9taire
(88\u00a0% en euros, 9\u00a0% en francs suisses, 2\u00a0% en dollars am\u00e9ricains et moins de 1\u00a0% pour toutes les autres devises) et le fait que beaucoup de d\u00e9penses d\u2019exploitation soient en devises locales limitent de fait son exposition au risque de change op\u00e9rationnel.
Le Groupe r\u00e9duit encore son exposition au risque de change en couvrant ses principales op\u00e9rations en devises, autres que l\u2019euro, aupr\u00e8s de grandes banques internationales. La gestion du risque de change est en grande partie centralis\u00e9e chez Bollor\u00e9\u00a0SE pour les filiales qui lui sont rattach\u00e9es directement. Chaque filiale d\u00e9clare chaque fin de mois ses positions en devises \u00e0 couvrir \u00e0 la Direction de la tr\u00e9sorerie qui pourra r\u00e9aliser une op\u00e9ration de couverture de type ferme (achat ou vente \u00e0 terme). En plus de\u00a0ces op\u00e9rations glissantes, d\u2019autres couvertures peuvent \u00eatre prises ponctuellement. Bollor\u00e9 Energy, pour sa part, couvre quotidiennement ses positions directement sur le march\u00e9.
\u2022Risque sur les actions cot\u00e9es
Le Groupe Bollor\u00e9, qui d\u00e9tient un portefeuille de titres \u00e9valu\u00e9 \u00e0 7\u00a0731,5\u00a0millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025, est expos\u00e9 \u00e0 la variation des cours de Bourse.
Les titres de participation d\u00e9tenus par le Groupe dans des soci\u00e9t\u00e9s non consolid\u00e9es sont \u00e9valu\u00e9s en juste valeur \u00e0 la cl\u00f4ture conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS\u00a09 \u00ab\u00a0Instruments financiers\u00a0\u00bb et sont class\u00e9s en actifs financiers (voir note\u00a07.3 \u2013\u00a0Autres actifs financiers).
Pour les titres cot\u00e9s, cette juste valeur est la valeur boursi\u00e8re \u00e0 la cl\u00f4ture.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les r\u00e9\u00e9valuations des titres de participations du bilan\u00a0consolid\u00e9 d\u00e9termin\u00e9es sur la base des cours de Bourse s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 6\u00a0752,7\u00a0millions d\u2019euros avant imp\u00f4t.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, une variation de 1\u00a0% des cours de Bourse entra\u00eenerait un impact de 75,3\u00a0millions d\u2019euros sur la valorisation des titres de partici\u00adpations qui impacteraient les autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global avant\u00a0imp\u00f4ts, dont 40,2\u00a0millions d\u2019euros au titre des r\u00e9\u00e9valuations des participations du Groupe dans Omnium Bollor\u00e9, Financi\u00e8re\u00a0V et Sofibol.
Ces titres non cot\u00e9s, dont la valeur d\u00e9pend de la valorisation des titres Compagnie de l\u2019Odet, sont donc \u00e9galement impact\u00e9s par les variations des cours de Bourse (voir note\u00a07.3 \u2013\u00a0Autres actifs financiers). Au 31 d\u00e9cembre 2025, la valeur r\u00e9\u00e9valu\u00e9e de ces titres s\u2019\u00e9l\u00e8ve 4\u202f030,4\u00a0millions d\u2019euros pour une valeur brute de 183,9\u00a0millions d\u2019euros. Les titres de ces soci\u00e9t\u00e9s non cot\u00e9es rev\u00eatent un caract\u00e8re peu liquide.
\u2022Risque de taux
Le Groupe est expos\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9volution des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de la zone euro sur sa tr\u00e9sorerie disponible, ses placements de tr\u00e9sorerie court terme et sur la partie de son endettement \u00e0 taux variable, ainsi qu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9volution des marges des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit. Pour faire face au risque sur l\u2019endettement brut, la\u00a0Direction g\u00e9n\u00e9rale peut d\u00e9cider de la mise en place de couverture de\u00a0taux. Des couvertures de type ferme (swap de taux, FRA) sont \u00e9ventuellement utilis\u00e9es pour g\u00e9rer le risque de taux de la dette du Groupe (voir note\u00a07.5.1 \u2013 Endettement financier net).
Au 31 d\u00e9cembre 2025, apr\u00e8s couverture, la part de l\u2019endettement financier brut \u00e0 taux fixe s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 30\u00a0% de l\u2019endettement total.
Si les taux variaient uniform\u00e9ment \u00e0 la hausse de +\u00a01\u00a0%, le co\u00fbt de la dette brute augmenterait de 1,1\u00a0million d\u2019euros apr\u00e8s couverture sur la dette brute portant int\u00e9r\u00eat.
Si les taux variaient uniform\u00e9ment \u00e0 la hausse de +\u00a01\u00a0%, le co\u00fbt net du financement s\u2019am\u00e9liorerait de 56,5\u00a0millions d\u2019euros apr\u00e8s couverture sur la dette nette portant int\u00e9r\u00eat.
\u2022Risque des placements et risque de contrepartie
Les exc\u00e9dents de tr\u00e9sorerie sont plac\u00e9s de fa\u00e7on prudente dans des produits liquides \u00e0 faible risque aupr\u00e8s de contreparties b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019une notation de cr\u00e9dit \u00e9lev\u00e9e.
Par ailleurs, le Groupe r\u00e9partit les placements dans un certain nombre de banques qu\u2019il a s\u00e9lectionn\u00e9es et limite le montant du placement par support.
\u2022Risque de change
Pour le Groupe, la r\u00e9partition du chiffre d\u2019affaires par zone mon\u00e9taire
(88\u00a0% en euros, 9\u00a0% en francs suisses, 2\u00a0% en dollars am\u00e9ricains et moins de 1\u00a0% pour toutes les autres devises) et le fait que beaucoup de d\u00e9penses d\u2019exploitation soient en devises locales limitent de fait son exposition au risque de change op\u00e9rationnel.
Le Groupe r\u00e9duit encore son exposition au risque de change en couvrant ses principales op\u00e9rations en devises, autres que l\u2019euro, aupr\u00e8s de grandes banques internationales. La gestion du risque de change est en grande partie centralis\u00e9e chez Bollor\u00e9\u00a0SE pour les filiales qui lui sont rattach\u00e9es directement. Chaque filiale d\u00e9clare chaque fin de mois ses positions en devises \u00e0 couvrir \u00e0 la Direction de la tr\u00e9sorerie qui pourra r\u00e9aliser une op\u00e9ration de couverture de type ferme (achat ou vente \u00e0 terme). En plus de\u00a0ces op\u00e9rations glissantes, d\u2019autres couvertures peuvent \u00eatre prises ponctuellement. Bollor\u00e9 Energy, pour sa part, couvre quotidiennement ses positions directement sur le march\u00e9.
\u2022Risque de liquidit\u00e9
Le risque de liquidit\u00e9 du Groupe tient aux obligations de remboursement de sa dette et au besoin de financement futur li\u00e9 au d\u00e9veloppement de ses diff\u00e9rentes activit\u00e9s. Pour faire face au risque de liquidit\u00e9, la strat\u00e9gie du Groupe consiste \u00e0 maintenir un niveau de lignes de cr\u00e9dit non tir\u00e9es lui permettant de faire face \u00e0 tout moment \u00e0 un besoin de tr\u00e9sorerie, en compl\u00e9ment de ses placements et de sa tr\u00e9sorerie disponible. Au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, le montant des lignes de cr\u00e9dit confirm\u00e9es et non utilis\u00e9es s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 2\u00a0125\u00a0millions d\u2019euros. Par ailleurs, le Groupe s\u2019efforce de diversifier ses sources de financement en faisant appel au march\u00e9 obligataire, au march\u00e9 bancaire et aux financements de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 (NEU CP).
Concernant les principales lignes de financement bancaire syndiqu\u00e9 du Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025\u00a0:
\u2022Bollor\u00e9\u00a0SE dispose de deux lignes de cr\u00e9dit revolving syndiqu\u00e9. L\u2019une de 1\u00a0000\u00a0millions d\u2019euros (vs 1\u00a0000\u00a0millions pr\u00e9c\u00e9demment) dont 21,3\u00a0millions ont \u00e9t\u00e9 tir\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025 (tirages effectu\u00e9s en dollars US), \u00e0\u00a0\u00e9ch\u00e9ance 2030. Et l\u2019autre de 400\u00a0millions d\u2019euros, non tir\u00e9e au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance 2029. Ces lignes sont soumises \u00e0 un covenant de gearing (endettement net sur fonds propres) plafonn\u00e9 \u00e0\u00a01,75.
Le Groupe estime que les flux de tr\u00e9sorerie g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par ses activit\u00e9s op\u00e9rationnelles, ses exc\u00e9dents de tr\u00e9sorerie nets des sommes utilis\u00e9es pour r\u00e9duire sa dette, ainsi que les fonds disponibles via les placements de tr\u00e9sorerie et les lignes de cr\u00e9dit bancaire non utilis\u00e9es seront suffisants pour couvrir les d\u00e9penses et investissements n\u00e9cessaires \u00e0 son exploitation, le service de sa dette, le paiement des imp\u00f4ts, la distribution de dividendes, les rachats \u00e9ventuels d\u2019actions dans le cadre des autorisations ordinaires existantes, ainsi que ses projets d\u2019investissements au cours des douze prochains mois.
Certaines autres lignes du Groupe peuvent avoir des clauses de remboursement anticip\u00e9 li\u00e9es au respect de ratios financiers, mettant g\u00e9n\u00e9ralement en jeu des ratios de gearing (endettement net sur fonds propres). L\u2019ensemble de ces covenants bancaires et ratios financiers sont respect\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025 comme ils l\u2019\u00e9taient au 31 d\u00e9cembre 2024.
La part \u00e0 moins d\u2019un an des cr\u00e9dits utilis\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025 inclut 3\u00a0millions d\u2019euros de titres n\u00e9gociables \u00e0 court terme chez Bollor\u00e9\u00a0SE et 16,5\u00a0millions d\u2019euros de mobilisations de cr\u00e9ances.
L\u2019ensemble des lignes bancaires confirm\u00e9es, tir\u00e9es et non tir\u00e9es s\u2019amortit comme suit\u00a0:
| \n Ann\u00e9e\u00a02026 | \n\n 14\u00a0% | \n
|---|---|
| \n Ann\u00e9e\u00a02027 | \n\n 6\u00a0% | \n
| \n Ann\u00e9e\u00a02028 | \n\n 4\u00a0% | \n
| \n Ann\u00e9e\u00a02029 | \n\n 30\u00a0% | \n
| \n Ann\u00e9e\u00a02030 | \n\n 46\u00a0% | \n
| \n Au-del\u00e0 de 2030 | \n\n 0\u00a0% | \n
Le Groupe utilise des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s pour g\u00e9rer et r\u00e9duire son exposition aux risques de variation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et des cours de change.
Il s\u2019agit d\u2019instruments cot\u00e9s sur des march\u00e9s organis\u00e9s ou de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 n\u00e9goci\u00e9s avec des contreparties de premier rang. Ils comprennent des contrats de swap de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou de devises, ainsi que des contrats de change \u00e0 terme. Tous ces instruments sont utilis\u00e9s \u00e0 des fins de couverture.
Les d\u00e9riv\u00e9s sont initialement comptabilis\u00e9s \u00e0 la juste valeur \u00e0 la date \u00e0 laquelle un contrat d\u00e9riv\u00e9 est conclu et sont ensuite r\u00e9\u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur \u00e0 la date de cl\u00f4ture de chaque exercice. La comptabilisation des variations ult\u00e9rieures de la juste valeur d\u00e9pend de la d\u00e9signation du d\u00e9riv\u00e9 comme instrument de couverture et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, de la nature de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert et du type de relation de couverture d\u00e9sign\u00e9. Lorsque ces contrats sont qualifi\u00e9s de couverture au plan comptable, les profits et les pertes r\u00e9alis\u00e9s sur\u00a0ces contrats sont constat\u00e9s dans le r\u00e9sultat de fa\u00e7on sym\u00e9trique \u00e0 l\u2019enregistrement des produits et des charges de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 couvre un risque de variation de juste valeur d\u2019un actif ou d\u2019un passif comptabilis\u00e9 au bilan, ou d\u2019un engagement ferme non reconnu au bilan, il est qualifi\u00e9 de couverture de juste valeur. Sur le plan comptable, l\u2019instrument est r\u00e9\u00e9valu\u00e9 \u00e0 sa juste valeur par contrepartie du r\u00e9sultat et l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert est sym\u00e9triquement r\u00e9\u00e9valu\u00e9 pour la portion couverte, sur la m\u00eame ligne du compte de r\u00e9sultat, ou, dans le cadre d\u2019une transaction pr\u00e9vue portant sur un actif ou un passif non financier, dans le co\u00fbt initial de l\u2019actif ou du passif.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 couvre un flux de tr\u00e9sorerie, il est qualifi\u00e9 de couverture de flux de tr\u00e9sorerie. Dans ce cas, au plan comptable, l\u2019instrument est r\u00e9\u00e9valu\u00e9 \u00e0 sa juste valeur par contrepartie des autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres pour la part efficace et par contrepartie du r\u00e9sultat pour la part inefficace\u00a0; lors de la r\u00e9alisation de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert, les montants accumul\u00e9s en capitaux propres sont reclass\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la m\u00eame ligne que l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert\u00a0; dans le cadre d\u2019une transaction pr\u00e9vue portant sur un actif ou un passif non financier, ils sont reclass\u00e9s dans le co\u00fbt initial de l\u2019actif ou du passif.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 constitue une couverture de l\u2019investissement net dans une entreprise \u00e9trang\u00e8re, il est comptabilis\u00e9 de fa\u00e7on similaire \u00e0 une couverture de flux de tr\u00e9sorerie. Pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s qui ne sont pas qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture au plan comptable, les variations de leur juste valeur sont directement enregistr\u00e9es en r\u00e9sultat sans r\u00e9\u00e9valuation du sous-jacent.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 couvre un risque de variation de juste valeur d\u2019un actif ou d\u2019un passif comptabilis\u00e9 au bilan, ou d\u2019un engagement ferme non reconnu au bilan, il est qualifi\u00e9 de couverture de juste valeur. Sur le plan comptable, l\u2019instrument est r\u00e9\u00e9valu\u00e9 \u00e0 sa juste valeur par contrepartie du r\u00e9sultat et l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert est sym\u00e9triquement r\u00e9\u00e9valu\u00e9 pour la portion couverte, sur la m\u00eame ligne du compte de r\u00e9sultat, ou, dans le cadre d\u2019une transaction pr\u00e9vue portant sur un actif ou un passif non financier, dans le co\u00fbt initial de l\u2019actif ou du passif.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 couvre un flux de tr\u00e9sorerie, il est qualifi\u00e9 de couverture de flux de tr\u00e9sorerie. Dans ce cas, au plan comptable, l\u2019instrument est r\u00e9\u00e9valu\u00e9 \u00e0 sa juste valeur par contrepartie des autres charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres pour la part efficace et par contrepartie du r\u00e9sultat pour la part inefficace\u00a0; lors de la r\u00e9alisation de l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert, les montants accumul\u00e9s en capitaux propres sont reclass\u00e9s au compte de r\u00e9sultat sur la m\u00eame ligne que l\u2019\u00e9l\u00e9ment couvert\u00a0; dans le cadre d\u2019une transaction pr\u00e9vue portant sur un actif ou un passif non financier, ils sont reclass\u00e9s dans le co\u00fbt initial de l\u2019actif ou du passif.
Lorsque l\u2019instrument d\u00e9riv\u00e9 constitue une couverture de l\u2019investissement net dans une entreprise \u00e9trang\u00e8re, il est comptabilis\u00e9 de fa\u00e7on similaire \u00e0 une couverture de flux de tr\u00e9sorerie. Pour les instruments d\u00e9riv\u00e9s qui ne sont pas qualifi\u00e9s d\u2019instruments de couverture au plan comptable, les variations de leur juste valeur sont directement enregistr\u00e9es en r\u00e9sultat sans r\u00e9\u00e9valuation du sous-jacent.
Gains et pertes latents directement enregistr\u00e9s en capitaux propres
| \n \n | \n\n Couverture de flux de tr\u00e9sorerie | \n\n Couverture d\u2019un investissement net | \n\n Total | \n|
|---|---|---|---|---|
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Gestion du risque de\u00a0taux d\u2019int\u00e9r\u00eat | \n\n Gestion du risque de\u00a0change | \n||
| \n Solde au 1er janvier 2024 | \n\n 2,1 | \n\n 4,9 | \n\n (1,2) | \n\n 5,8 | \n
| \n Charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres | \n\n (0,9) | \n\n (17,7) | \n\n 0,0 | \n\n (18,7) | \n
| \n Recyclage dans le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Effet d\u2019imp\u00f4ts | \n\n 0,0 | \n\n 4,0 | \n\n 0,0 | \n\n 4,0 | \n
| \n Perte du contr\u00f4le au sens de IFRS 10 sur Vivendi | \n\n 0,0 | \n\n 11,9 | \n\n 1,2 | \n\n 13,1 | \n
| \n Cession de Bollor\u00e9 Logistics | \n\n 0,0 | \n\n (3,0) | \n\n 0,0 | \n\n (3,0) | \n
| \n Solde au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n 1,2 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 1,2 | \n
| \n Charges et produits comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres | \n\n (0,5) | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n (0,5) | \n
| \n Recyclage dans le r\u00e9sultat de la p\u00e9riode | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Effet d\u2019imp\u00f4ts | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n SOLDE AU 31 D\u00c9CEMBRE 2025 | \n\n 0,7 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,7 | \n
NOTE 9.Capitaux propres et r\u00e9sultat par action
9.1.Capitaux propres
9.1.1.\u00c9volution du capital
Principes comptables
Les titres de la soci\u00e9t\u00e9 consolidante d\u00e9tenus par le Groupe sont comptabilis\u00e9s en d\u00e9duction des capitaux propres pour leur co\u00fbt d\u2019acquisition. Les \u00e9ventuels profits ou pertes li\u00e9s \u00e0 l\u2019achat, la vente, l\u2019\u00e9mission ou l\u2019annulation de ces titres sont comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres sans affecter le r\u00e9sultat.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le capital social de Bollor\u00e9 SE s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 449\u00a0451\u00a0648,32\u00a0euros, divis\u00e9 en 2\u00a0809\u00a0072\u00a0802\u00a0actions ordinaires d\u2019un nominal de 0,16\u00a0euro chacune et enti\u00e8rement lib\u00e9r\u00e9es. Au cours de l\u2019exercice clos le 31 d\u00e9cembre 2025, le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions ordinaires en circulation s\u2019est \u00e9lev\u00e9 \u00e0 2\u202f802\u202f364\u202f491\u00a0actions et le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions ordinaires et potentielles dilutives s\u2019est \u00e9lev\u00e9 \u00e0 2\u00a0805\u202f004\u00a0096\u00a0actions.
Le 17 mars 2025, le Conseil d\u2019administration de Bollor\u00e9 SE, dans le cadre du programme de rachat autoris\u00e9 par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 22 mai 2024, a proc\u00e9d\u00e9, conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019autorisation donn\u00e9e par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 22 mai 2024, \u00e0 l\u2019annulation des actions autod\u00e9tenues. Le\u00a0capital de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re a ainsi \u00e9t\u00e9 diminu\u00e9 de 21 374 391 actions d\u2019autod\u00e9tention.
Le 18 mars 2025, le capital de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re a \u00e9t\u00e9 augment\u00e9 de 606\u00a0000\u00a0actions ordinaires. En effet, dans le cadre d\u2019une d\u00e9l\u00e9gation octroy\u00e9e par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 29 mai 2019, le Conseil d\u2019administration du 10\u00a0mars 2022 avait octroy\u00e9 des actions gratuites \u00e0 certains b\u00e9n\u00e9ficiaires. La\u00a0dur\u00e9e d\u2019acquisition des droits avait \u00e9t\u00e9 fix\u00e9e \u00e0 36 mois. Ainsi, au 18 mars 2025, les\u00a0actions restantes ont \u00e9t\u00e9 acquises par les b\u00e9n\u00e9ficiaires, sans obligation de conservation. Une\u00a0augmentation de capital portant sur 606\u00a0000\u00a0actions au nominal de 0,16\u00a0euro par action a eu lieu (voir note 11.3.1 \u2013\u00a0Plans d\u2019attributions d\u2019actions gratuites de Bollor\u00e9 SE).
Le 21 mai 2025, le Conseil d\u2019administration de Bollor\u00e9 SE, dans le cadre du programme de rachat autoris\u00e9 par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 22 mai 2024, a\u00a0proc\u00e9d\u00e9, conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019autorisation donn\u00e9e par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 21 mai 2025, \u00e0 l\u2019annulation des actions autod\u00e9tenues. Le capital de\u00a0la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re a ainsi \u00e9t\u00e9 diminu\u00e9 de 22 734 942 actions d\u2019autod\u00e9tention.
Puis, le 26 mai 2025, le capital de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re a \u00e9t\u00e9 augment\u00e9 de 3\u00a0632\u00a0500 actions ordinaires. En effet, dans le cadre d\u2019une d\u00e9l\u00e9gation octroy\u00e9e par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 25 mai 2022, le Conseil d\u2019administration du 25 mai 2022 avait octroy\u00e9 des actions gratuites \u00e0 certains b\u00e9n\u00e9ficiaires. La\u00a0dur\u00e9e d\u2019acquisition des droits avait \u00e9t\u00e9 fix\u00e9e \u00e0 36 mois. Ainsi, au 26 mai 2025, les actions restantes ont \u00e9t\u00e9 acquises par les b\u00e9n\u00e9ficiaires, sans obligation de conservation. Une augmentation de capital portant sur 3\u00a0632\u00a0500 actions au\u00a0nominal de 0,16 euro par action a eu lieu (voir note 11.3.1 \u2013\u00a0Plans d\u2019attributions d\u2019actions gratuites de Bollor\u00e9 SE).
Enfin, le 17 septembre 2025, le Conseil d\u2019administration de Bollor\u00e9 SE, dans
le cadre du programme de rachat autoris\u00e9 par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du\u00a022\u00a0mai 2024, a proc\u00e9d\u00e9, conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019autorisation donn\u00e9e par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 21 mai 2025, \u00e0 l\u2019annulation des actions autod\u00e9tenues. Le capital de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re a ainsi \u00e9t\u00e9 diminu\u00e9 de 3\u00a0231\u00a0181\u00a0actions autod\u00e9tenues.
Les \u00e9v\u00e9nements affectant ou pouvant affecter le capital social de Bollor\u00e9 SE sont soumis \u00e0 l\u2019accord de l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des actionnaires.
Le Groupe suit en particulier l\u2019\u00e9volution du ratio endettement net/capitaux propres totaux.
L\u2019endettement net utilis\u00e9 est pr\u00e9sent\u00e9 en note\u00a07.5 \u2013\u00a0Endettement financier.
Les capitaux propres utilis\u00e9s sont ceux pr\u00e9sent\u00e9s dans le tableau de variation des capitaux propres des \u00e9tats financiers.
9.1.2.Dividendes distribu\u00e9s par la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re
Le montant total des dividendes vers\u00e9s sur l\u2019exercice par la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re, au\u00a0titre de l\u2019exercice 2024, est de 168,3\u00a0millions d\u2019euros, soit 0,06\u00a0euro par action (le dividende total s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 0,08\u00a0euro en tenant compte de l\u2019acompte sur dividende vers\u00e9 au cours de l\u2019exercice 2024).
Un acompte sur dividende de 0,02\u00a0euro par action a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 au cours de l\u2019exercice 2025, au titre de l\u2019exercice 2025, pour 56,2\u00a0millions d\u2019euros.
9.1.3.Titres d\u2019autocontr\u00f4le et d\u2019autod\u00e9tention
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le nombre d\u2019actions d\u2019autocontr\u00f4le d\u00e9tenues par les filiales de Bollor\u00e9 SE s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 15\u00a0322\u00a0838\u00a0actions, sans variation par rapport \u00e0 l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent.
Par ailleurs, 35\u00a0434\u00a0572 actions autod\u00e9tenues ont \u00e9t\u00e9 acquises en 2025 par\u00a0Bollor\u00e9 SE dans le cadre de l\u2019autorisation accord\u00e9e par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 22 mai 2024 (voir note 1 \u2013\u00a0Faits marquants). \u00c0 la suite des\u00a0annulations d\u2019actions autod\u00e9tenues intervenues au cours de l\u2019exercice (voir\u00a0note 9.1.1 \u2013\u00a0\u00c9volution du capital), le nombre d\u2019actions autod\u00e9tenues par\u00a0Bollor\u00e9 SE est nul au 31 d\u00e9cembre 2025.
9.2.R\u00e9sultat par action
Le tableau ci-dessous fournit le d\u00e9tail des \u00e9l\u00e9ments utilis\u00e9s pour calculer les r\u00e9sultats par action de base et dilu\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9s au pied du compte de r\u00e9sultat.
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n R\u00e9sultat net part du Groupe, utilis\u00e9 pour le calcul du r\u00e9sultat par action - de base | \n\n 348,1 | \n\n 1\u202f822,3 | \n
| \n R\u00e9sultat net part du Groupe, utilis\u00e9 pour le calcul du r\u00e9sultat par action - dilu\u00e9 | \n\n 345,9 | \n\n 1\u202f822,3 | \n
| \n R\u00e9sultat net part du Groupe des activit\u00e9s poursuivies, utilis\u00e9 pour le calcul du r\u00e9sultat par action - de base | \n\n 329,6 | \n\n 156,0 | \n
| \n R\u00e9sultat net part du Groupe des activit\u00e9s poursuivies, utilis\u00e9 pour le calcul du r\u00e9sultat par action - dilu\u00e9 | \n\n 327,4 | \n\n 156,0 | \n
| \n Nombre de titres \u00e9mis | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Nombre de titres \u00e9mis | \n\n 2 809 072 802 | \n\n 2 852 174 816 | \n
| \n Nombre de titres d\u2019autocontr\u00f4le et d\u2019autod\u00e9tention | \n\n (15 322 838) | \n\n (27 228 780) | \n
| \n Nombre de titres en circulation (hors autocontr\u00f4le et autod\u00e9tention) | \n\n 2 793 749 964 | \n\n 2 824 946 036 | \n
| \n Actions gratuites et de performance (1) | \n\n 2 063 950 | \n\n 5 647 950 | \n
| \n Nombre de titres \u00e9mis et potentiels (hors autocontr\u00f4le et autod\u00e9tention) | \n\n 2 795 813 914 | \n\n 2 830 593 986 | \n
| \n Nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 de titres en circulation (hors autocontr\u00f4le et autod\u00e9tention) - de base | \n\n 2 802 364 491 | \n\n 2 834 955 044 | \n
| \n Nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 de titres potentiels dilutifs (1) (2) | \n\n 2 639 605 | \n\n 5 032 759 | \n
| \n Nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 de titres en circulation et potentiels (hors autocontr\u00f4le et autod\u00e9tention) - apr\u00e8s dilution | \n\n 2 805 004 096 | \n\n 2 839 987 803 | \n
| \n (1)Voir note 11.3 \u2013\u00a0Transactions dont le paiement est fond\u00e9 sur des actions. (2)Les titres potentiels, dont le prix d\u2019exercice major\u00e9 de la juste valeur des services \u00e0 rendre par les b\u00e9n\u00e9ficiaires jusqu\u2019\u00e0 obtention des droits serait sup\u00e9rieur \u00e0 la moyenne | \n
9.3.Principaux int\u00e9r\u00eats minoritaires
Les informations pr\u00e9sent\u00e9es ci-dessous sont regroup\u00e9es par secteurs op\u00e9rationnels.
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n R\u00e9sultat net attribu\u00e9 aux d\u00e9tenteurs d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires (1) | \n\n Cumul des participations minoritaires (1) | \n||
|---|---|---|---|---|
| \n 2025 | \n\n 2024 | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n|
| \n Communication | \n\n 0,0 | \n\n (14,2) | \n\n (0,0) | \n\n 0,0 | \n
| \n Bollor\u00e9 Logistics (2) | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n\n 0,0 | \n\n (0,0) | \n
| \n Autres | \n\n 2,8 | \n\n 31,1 | \n\n 216,0 | \n\n 299,6 | \n
| \n TOTAL | \n\n 2,8 | \n\n 17,4 | \n\n 216,0 | \n\n 299,6 | \n
| \n (1)Comprend les int\u00e9r\u00eats minoritaires directs et indirects. (2)Activit\u00e9 c\u00e9d\u00e9e le 29 f\u00e9vrier 2024. | \n
Les int\u00e9r\u00eats minoritaires repr\u00e9sentent, \u00e0 fin 2025, 0,88\u00a0% des capitaux propres du Groupe.
8.3.Juste valeur des instruments financiers
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n Valeur | \n\n Dont actifs et passifs non financiers | \n\n Dont actifs et passifs financiers | \n\n Total actifs et passifs financiers | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Actifs/ passifs financiers \u00e0\u00a0la juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances/ dettes au co\u00fbt amorti | \n\n Actifs/ passifs financiers \u00e0\u00a0la juste valeur par capitaux propres | \n\n Engagements d\u2019achats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires | \n\n Dettes de loyers | \n||||
| \n Autres actifs financiers non courants | \n\n 7\u00a0834,4 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 98,5 | \n\n 7\u00a0735,9 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 7\u00a0834,4 | \n
| \n Autres actifs non courants | \n\n 6,9 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 6,9 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 6,9 | \n
| \n Autres actifs financiers courants | \n\n 579,0 | \n\n \n | \n\n 553,7 | \n\n 25,4 | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 579,0 | \n
| \n Clients et autres d\u00e9biteurs | \n\n 644,8 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 644,8 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 644,8 | \n
| \n Autres actifs courants | \n\n 17,4 | \n\n 17,4 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents | \n\n 5\u00a0226,2 | \n\n \n | \n\n 5\u00a0226,2 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 5\u00a0226,2 | \n
| \n TOTAL DES POSTES D\u2019ACTIF | \n\n 14\u00a0308,7 | \n\n 17,4 | \n\n 5\u00a0779,9 | \n\n 775,6 | \n\n 7\u00a0735,9 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 14\u00a0291,3 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res non courantes | \n\n 77,2 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 77,2 | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 77,2 | \n
| \n Autres passifs non courants | \n\n 20,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,5 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 19,4 | \n\n 20,0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res courantes | \n\n 84,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 84,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 84,0 | \n
| \n Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs | \n\n 815,2 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 815,2 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n 815,2 | \n
| \n Autres passifs courants | \n\n 26,5 | \n\n 21,9 | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n 4,6 | \n\n 4,6 | \n
| \n TOTAL DES POSTES DE PASSIF | \n\n 1\u00a0022,9 | \n\n 21,9 | \n\n 0,0 | \n\n 977,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 24,0 | \n\n 1\u202f001,0 | \n
| \n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n Dont actifs et passifs financiers | \n\n Total actifs et passifs financiers | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n Valeur | \n\n Dont actifs et passifs non financiers | \n\n Actifs/ passifs financiers \u00e0\u00a0la juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n Pr\u00eats et cr\u00e9ances/ dettes au co\u00fbt amorti | \n\n Actifs/ passifs financiers \u00e0\u00a0la juste valeur par capitaux propres | \n\n Engagements d\u2019achats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires | \n\n Dettes de loyers | \n|
| \n Autres actifs financiers non courants | \n\n 9 166,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 319,0 | \n\n 8\u202f847,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 9 166,0 | \n
| \n Autres actifs non courants | \n\n 0,8 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,8 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,8 | \n
| \n Autres actifs financiers courants | \n\n 720,6 | \n\n \n | \n\n 514,2 | \n\n 206,3 | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 720,6 | \n
| \n Clients et autres d\u00e9biteurs | \n\n 689,8 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 689,8 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 689,8 | \n
| \n Autres actifs courants | \n\n 12,7 | \n\n 12,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie | \n\n 5 186,7 | \n\n \n | \n\n 5 186,7 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 5 186,7 | \n
| \n TOTAL DES POSTES D\u2019ACTIF | \n\n 15 776,6 | \n\n 12,7 | \n\n 5 701,0 | \n\n 1 215,8 | \n\n 8\u202f847,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 15 763,8 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res non courantes | \n\n 123,8 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 123,8 | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 123,8 | \n
| \n Autres passifs non courants | \n\n 23,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 0,8 | \n\n \n | \n\n 1,4 | \n\n 20,7 | \n\n 23,0 | \n
| \n Dettes financi\u00e8res courantes | \n\n 272,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 272,0 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 272,0 | \n
| \n Fournisseurs et autres cr\u00e9diteurs | \n\n 1 137,4 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n 774,1 | \n\n \n | \n\n 363,3 | \n\n \n | \n\n 1\u202f137,4 | \n
| \n Autres passifs courants | \n\n 19,4 | \n\n 14,6 | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n 0,0 | \n\n \n | \n\n 4,8 | \n\n 4,8 | \n
| \n TOTAL DES POSTES DE PASSIF | \n\n 1 575,5 | \n\n 14,6 | \n\n 0,0 | \n\n 1 170,6 | \n\n 0,0 | \n\n 364,8 | \n\n 25,5 | \n\n 1 560,9 | \n
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Total | \n\n Dont | \n\n Dont | \n\n Dont | \n\n Total | \n\n Dont | \n\n Dont | \n\n Dont | \n|
| \n Actifs financiers \u00e0 la juste valeur | \n\n 7 735,2 | \n\n 3 510,9 | \n\n 4 030,4 | \n\n 193,9 | \n\n 8 845,9 | \n\n 3 961,8 | \n\n 4 687,9 | \n\n 196,2 | \n
| \n Actifs financiers de gestion de tr\u00e9sorerie (1) | \n\n 553,7 | \n\n 0,0 | \n\n 553,7 | \n\n 0,0 | \n\n 514,2 | \n\n 0,0 | \n\n 514,2 | \n\n 0,0 | \n
| \n Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 la juste valeur par capitaux propres | \n\n 0,6 | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n\n 0,0 | \n\n 1,1 | \n\n 0,0 | \n\n 1,1 | \n\n 0,0 | \n
| \n Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 la juste valeur par r\u00e9sultat | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie (2) | \n\n 5 226,2 | \n\n 4 073,4 | \n\n 1 152,8 | \n\n 0,0 | \n\n 5 186,7 | \n\n 3 766,0 | \n\n 1 420,7 | \n\n 0,0 | \n
| \n Actifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur | \n\n 13 515,7 | \n\n 7 584,3 | \n\n 5 737,5 | \n\n 193,9 | \n\n 14 547,9 | \n\n 7 727,8 | \n\n 6 623,9 | \n\n 196,2 | \n
| \n Engagements d\u2019achats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 364,8 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 364,8 | \n
| \n Passifs financiers \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 364,8 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 364,8 | \n
| \n (1)Correspondent aux actifs financiers de gestion de tr\u00e9sorerie, inclus dans l\u2019endettement net ; se reporter \u00e0 la note 7.5.1 - Endettement financier net. (2)Dont en niveau 2, des d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme de moins de trois mois pour 1 152,8 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2025 et 1 420,7 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024. | \n
Principes comptables
Les titres de la soci\u00e9t\u00e9 consolidante d\u00e9tenus par le Groupe sont comptabilis\u00e9s en d\u00e9duction des capitaux propres pour leur co\u00fbt d\u2019acquisition. Les \u00e9ventuels profits ou pertes li\u00e9s \u00e0 l\u2019achat, la vente, l\u2019\u00e9mission ou l\u2019annulation de ces titres sont comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres sans affecter le r\u00e9sultat.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le capital social de Bollor\u00e9 SE s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 449\u00a0451\u00a0648,32\u00a0euros, divis\u00e9 en 2\u00a0809\u00a0072\u00a0802\u00a0actions ordinaires d\u2019un nominal de 0,16\u00a0euro chacune et enti\u00e8rement lib\u00e9r\u00e9es. Au cours de l\u2019exercice clos le 31 d\u00e9cembre 2025, le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions ordinaires en circulation s\u2019est \u00e9lev\u00e9 \u00e0 2\u202f802\u202f364\u202f491\u00a0actions et le nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 d\u2019actions ordinaires et potentielles dilutives s\u2019est \u00e9lev\u00e9 \u00e0 2\u00a0805\u202f004\u00a0096\u00a0actions.
Le 17 mars 2025, le Conseil d\u2019administration de Bollor\u00e9 SE, dans le cadre du programme de rachat autoris\u00e9 par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 22 mai 2024, a proc\u00e9d\u00e9, conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019autorisation donn\u00e9e par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 22 mai 2024, \u00e0 l\u2019annulation des actions autod\u00e9tenues. Le\u00a0capital de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re a ainsi \u00e9t\u00e9 diminu\u00e9 de 21 374 391 actions d\u2019autod\u00e9tention.
Le 18 mars 2025, le capital de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re a \u00e9t\u00e9 augment\u00e9 de 606\u00a0000\u00a0actions ordinaires. En effet, dans le cadre d\u2019une d\u00e9l\u00e9gation octroy\u00e9e par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 29 mai 2019, le Conseil d\u2019administration du 10\u00a0mars 2022 avait octroy\u00e9 des actions gratuites \u00e0 certains b\u00e9n\u00e9ficiaires. La\u00a0dur\u00e9e d\u2019acquisition des droits avait \u00e9t\u00e9 fix\u00e9e \u00e0 36 mois. Ainsi, au 18 mars 2025, les\u00a0actions restantes ont \u00e9t\u00e9 acquises par les b\u00e9n\u00e9ficiaires, sans obligation de conservation. Une\u00a0augmentation de capital portant sur 606\u00a0000\u00a0actions au nominal de 0,16\u00a0euro par action a eu lieu (voir note 11.3.1 \u2013\u00a0Plans d\u2019attributions d\u2019actions gratuites de Bollor\u00e9 SE).
Le 21 mai 2025, le Conseil d\u2019administration de Bollor\u00e9 SE, dans le cadre du programme de rachat autoris\u00e9 par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 22 mai 2024, a\u00a0proc\u00e9d\u00e9, conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019autorisation donn\u00e9e par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 21 mai 2025, \u00e0 l\u2019annulation des actions autod\u00e9tenues. Le capital de\u00a0la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re a ainsi \u00e9t\u00e9 diminu\u00e9 de 22 734 942 actions d\u2019autod\u00e9tention.
Puis, le 26 mai 2025, le capital de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re a \u00e9t\u00e9 augment\u00e9 de 3\u00a0632\u00a0500 actions ordinaires. En effet, dans le cadre d\u2019une d\u00e9l\u00e9gation octroy\u00e9e par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 25 mai 2022, le Conseil d\u2019administration du 25 mai 2022 avait octroy\u00e9 des actions gratuites \u00e0 certains b\u00e9n\u00e9ficiaires. La\u00a0dur\u00e9e d\u2019acquisition des droits avait \u00e9t\u00e9 fix\u00e9e \u00e0 36 mois. Ainsi, au 26 mai 2025, les actions restantes ont \u00e9t\u00e9 acquises par les b\u00e9n\u00e9ficiaires, sans obligation de conservation. Une augmentation de capital portant sur 3\u00a0632\u00a0500 actions au\u00a0nominal de 0,16 euro par action a eu lieu (voir note 11.3.1 \u2013\u00a0Plans d\u2019attributions d\u2019actions gratuites de Bollor\u00e9 SE).
Enfin, le 17 septembre 2025, le Conseil d\u2019administration de Bollor\u00e9 SE, dans
le cadre du programme de rachat autoris\u00e9 par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du\u00a022\u00a0mai 2024, a proc\u00e9d\u00e9, conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019autorisation donn\u00e9e par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale mixte du 21 mai 2025, \u00e0 l\u2019annulation des actions autod\u00e9tenues. Le capital de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re a ainsi \u00e9t\u00e9 diminu\u00e9 de 3\u00a0231\u00a0181\u00a0actions autod\u00e9tenues.
Les \u00e9v\u00e9nements affectant ou pouvant affecter le capital social de Bollor\u00e9 SE sont soumis \u00e0 l\u2019accord de l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des actionnaires.
Le Groupe suit en particulier l\u2019\u00e9volution du ratio endettement net/capitaux propres totaux.
L\u2019endettement net utilis\u00e9 est pr\u00e9sent\u00e9 en note\u00a07.5 \u2013\u00a0Endettement financier.
Les capitaux propres utilis\u00e9s sont ceux pr\u00e9sent\u00e9s dans le tableau de variation des capitaux propres des \u00e9tats financiers.
Principes comptables
Les titres de la soci\u00e9t\u00e9 consolidante d\u00e9tenus par le Groupe sont comptabilis\u00e9s en d\u00e9duction des capitaux propres pour leur co\u00fbt d\u2019acquisition. Les \u00e9ventuels profits ou pertes li\u00e9s \u00e0 l\u2019achat, la vente, l\u2019\u00e9mission ou l\u2019annulation de ces titres sont comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres sans affecter le r\u00e9sultat.
Le montant total des dividendes vers\u00e9s sur l\u2019exercice par la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re, au\u00a0titre de l\u2019exercice 2024, est de 168,3\u00a0millions d\u2019euros, soit 0,06\u00a0euro par action (le dividende total s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 0,08\u00a0euro en tenant compte de l\u2019acompte sur dividende vers\u00e9 au cours de l\u2019exercice 2024).
Un acompte sur dividende de 0,02\u00a0euro par action a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 au cours de l\u2019exercice 2025, au titre de l\u2019exercice 2025, pour 56,2\u00a0millions d\u2019euros.
9.2.R\u00e9sultat par action
Le tableau ci-dessous fournit le d\u00e9tail des \u00e9l\u00e9ments utilis\u00e9s pour calculer les r\u00e9sultats par action de base et dilu\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9s au pied du compte de r\u00e9sultat.
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n R\u00e9sultat net part du Groupe, utilis\u00e9 pour le calcul du r\u00e9sultat par action - de base | \n\n 348,1 | \n\n 1\u202f822,3 | \n
| \n R\u00e9sultat net part du Groupe, utilis\u00e9 pour le calcul du r\u00e9sultat par action - dilu\u00e9 | \n\n 345,9 | \n\n 1\u202f822,3 | \n
| \n R\u00e9sultat net part du Groupe des activit\u00e9s poursuivies, utilis\u00e9 pour le calcul du r\u00e9sultat par action - de base | \n\n 329,6 | \n\n 156,0 | \n
| \n R\u00e9sultat net part du Groupe des activit\u00e9s poursuivies, utilis\u00e9 pour le calcul du r\u00e9sultat par action - dilu\u00e9 | \n\n 327,4 | \n\n 156,0 | \n
| \n Nombre de titres \u00e9mis | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Nombre de titres \u00e9mis | \n\n 2 809 072 802 | \n\n 2 852 174 816 | \n
| \n Nombre de titres d\u2019autocontr\u00f4le et d\u2019autod\u00e9tention | \n\n (15 322 838) | \n\n (27 228 780) | \n
| \n Nombre de titres en circulation (hors autocontr\u00f4le et autod\u00e9tention) | \n\n 2 793 749 964 | \n\n 2 824 946 036 | \n
| \n Actions gratuites et de performance (1) | \n\n 2 063 950 | \n\n 5 647 950 | \n
| \n Nombre de titres \u00e9mis et potentiels (hors autocontr\u00f4le et autod\u00e9tention) | \n\n 2 795 813 914 | \n\n 2 830 593 986 | \n
| \n Nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 de titres en circulation (hors autocontr\u00f4le et autod\u00e9tention) - de base | \n\n 2 802 364 491 | \n\n 2 834 955 044 | \n
| \n Nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 de titres potentiels dilutifs (1) (2) | \n\n 2 639 605 | \n\n 5 032 759 | \n
| \n Nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 de titres en circulation et potentiels (hors autocontr\u00f4le et autod\u00e9tention) - apr\u00e8s dilution | \n\n 2 805 004 096 | \n\n 2 839 987 803 | \n
| \n (1)Voir note 11.3 \u2013\u00a0Transactions dont le paiement est fond\u00e9 sur des actions. (2)Les titres potentiels, dont le prix d\u2019exercice major\u00e9 de la juste valeur des services \u00e0 rendre par les b\u00e9n\u00e9ficiaires jusqu\u2019\u00e0 obtention des droits serait sup\u00e9rieur \u00e0 la moyenne | \n
9.3.Principaux int\u00e9r\u00eats minoritaires
Les informations pr\u00e9sent\u00e9es ci-dessous sont regroup\u00e9es par secteurs op\u00e9rationnels.
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n R\u00e9sultat net attribu\u00e9 aux d\u00e9tenteurs d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires (1) | \n\n Cumul des participations minoritaires (1) | \n||
|---|---|---|---|---|
| \n 2025 | \n\n 2024 | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n|
| \n Communication | \n\n 0,0 | \n\n (14,2) | \n\n (0,0) | \n\n 0,0 | \n
| \n Bollor\u00e9 Logistics (2) | \n\n 0,0 | \n\n 0,6 | \n\n 0,0 | \n\n (0,0) | \n
| \n Autres | \n\n 2,8 | \n\n 31,1 | \n\n 216,0 | \n\n 299,6 | \n
| \n TOTAL | \n\n 2,8 | \n\n 17,4 | \n\n 216,0 | \n\n 299,6 | \n
| \n (1)Comprend les int\u00e9r\u00eats minoritaires directs et indirects. (2)Activit\u00e9 c\u00e9d\u00e9e le 29 f\u00e9vrier 2024. | \n
Les int\u00e9r\u00eats minoritaires repr\u00e9sentent, \u00e0 fin 2025, 0,88\u00a0% des capitaux propres du Groupe.
Principes comptables
Les provisions sont des passifs dont l\u2019\u00e9ch\u00e9ance ou le montant ne peut \u00eatre fix\u00e9 de mani\u00e8re pr\u00e9cise.
Les provisions sont comptabilis\u00e9es lorsque le Groupe a une obligation pr\u00e9sente, r\u00e9sultant d\u2019un fait g\u00e9n\u00e9rateur pass\u00e9, qui entra\u00eenera probablement une sortie de ressources pouvant \u00eatre raisonnablement estim\u00e9e. Le montant comptabilis\u00e9 doit \u00eatre la meilleure estimation de la d\u00e9pense n\u00e9cessaire \u00e0 l\u2019extinction de l\u2019obligation pr\u00e9sente \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Elle est actualis\u00e9e lorsque l\u2019effet est significatif et que l\u2019\u00e9ch\u00e9ance est sup\u00e9rieure \u00e0 un an.
Les provisions pour restructuration sont comptabilis\u00e9es lorsque le Groupe dispose d\u2019un plan formalis\u00e9 et d\u00e9taill\u00e9, et que celui-ci a \u00e9t\u00e9 notifi\u00e9 aux parties int\u00e9ress\u00e9es.
Les provisions pour obligations contractuelles correspondent principalement \u00e0\u00a0la remise en \u00e9tat des ouvrages exploit\u00e9s dans le cadre des contrats de concessions. Elles sont calcul\u00e9es \u00e0 la fin de chaque exercice en fonction d\u2019un plan pluriannuel de travaux r\u00e9vis\u00e9 annuellement pour tenir compte des programmes de d\u00e9penses.
Principes comptables
\u2022Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi
Les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi incluent les indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re, les r\u00e9gimes de retraite, ainsi que l\u2019assurance-vie et la couverture des frais m\u00e9dicaux accord\u00e9es aux retrait\u00e9s de certaines filiales (principalement aux \u00c9tats-Unis).
Les engagements relatifs aux avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi concernent majoritairement les filiales de la zone euro.
\u2022Autres avantages \u00e0 long terme
Les autres avantages \u00e0 long terme sont provisionn\u00e9s au bilan. Il s\u2019agit des engagements relatifs aux gratifications li\u00e9es \u00e0 l\u2019anciennet\u00e9, ainsi qu\u2019aux mutuelles.
Cette provision est \u00e9valu\u00e9e selon la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dits projet\u00e9es.
Les charges relatives \u00e0 ces engagements sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, \u00e0 l\u2019exception des charges d\u2019int\u00e9r\u00eats nettes du rendement attendu des actifs qui sont constat\u00e9es en r\u00e9sultat financier.
11.2.1.Pr\u00e9sentation des r\u00e9gimes
\u2022R\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a019 r\u00e9vis\u00e9e \u00ab\u00a0Avantages au personnel\u00a0\u00bb, les engagements r\u00e9sultant de r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies, ainsi que leur co\u00fbt, font l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation actuarielle suivant la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es. Les \u00e9valuations ont lieu chaque ann\u00e9e pour les diff\u00e9rents r\u00e9gimes.
Ces r\u00e9gimes sont soit financ\u00e9s, leurs actifs \u00e9tant alors g\u00e9r\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment et ind\u00e9pendamment de ceux du Groupe, soit non financ\u00e9s, leur engagement faisant l\u2019objet d\u2019un passif au bilan. Pour les r\u00e9gimes financ\u00e9s, ceux-ci peuvent \u00eatre financ\u00e9s par des placements dans diff\u00e9rents instruments, tels que des contrats d\u2019assurance ou des titres de capitaux propres et de placement obligataires, \u00e0 l\u2019exclusion des actions ou des instruments de dette du Groupe.
Pour les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies financ\u00e9s, l\u2019insuffisance ou l\u2019exc\u00e9dent de la juste valeur des actifs par rapport \u00e0 la valeur actualis\u00e9e des obligations est comptabilis\u00e9 comme passif ou actif au bilan. Si les actifs de couverture exc\u00e8dent les engagements comptabilis\u00e9s, un actif financier est g\u00e9n\u00e9r\u00e9 dans la limite de la valeur actualis\u00e9e des remboursements futurs et des diminu\u00adtions de cotisations futures attendus. Si un tel exc\u00e9dent d\u2019actifs n\u2019est pas disponible ou ne repr\u00e9sente pas d\u2019avantages \u00e9conomiques futurs, il n\u2019est pas comptabilis\u00e9.
Les engagements li\u00e9s aux avantages au personnel sont valoris\u00e9s en utilisant des hypoth\u00e8ses d\u2019\u00e9volution des salaires, d\u2019\u00e2ge de liquidation de droit, de\u00a0taux de mortalit\u00e9, de taux d\u2019inflation, puis actualis\u00e9s en utilisant les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat des obligations priv\u00e9es \u00e0 long terme de premi\u00e8re cat\u00e9gorie. Le taux d\u2019actualisation est ainsi d\u00e9termin\u00e9 pour chaque pays, par r\u00e9f\u00e9rence au taux de rendement des obligations d\u2019entreprises de premi\u00e8re cat\u00e9gorie de notation financi\u00e8re AA et de maturit\u00e9 \u00e9quivalente \u00e0 la dur\u00e9e des r\u00e9gimes \u00e9valu\u00e9s, g\u00e9n\u00e9ralement fond\u00e9 sur des indices repr\u00e9sentatifs. Les taux de r\u00e9f\u00e9rence utilis\u00e9s pour les principaux plans sont l\u2019iBoxx AA Corporate et le Merrill Lynch AA Corporate \u00e0 la date d\u2019\u00e9valuation des plans \u00e0 une \u00e9ch\u00e9ance en rapport avec la duration moyenne du plan consid\u00e9r\u00e9. Les r\u00e9f\u00e9rences de taux utilis\u00e9s pour ces principaux plans n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 modifi\u00e9es au cours de\u00a0l\u2019exercice.
Un co\u00fbt des services pass\u00e9s est constat\u00e9 lorsque l\u2019entreprise adopte un r\u00e9gime \u00e0 prestations d\u00e9finies ou change le niveau des prestations d\u2019un r\u00e9gime existant, le co\u00fbt des services pass\u00e9s est imm\u00e9diatement comptabilis\u00e9 en\u00a0charge.
La charge actuarielle comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies comprend le co\u00fbt des services rendus au cours de l\u2019exercice, le co\u00fbt des services pass\u00e9s, ainsi que les effets de toute r\u00e9duction ou liquidation de r\u00e9gime.
La composante financi\u00e8re, comptabilis\u00e9e en autres charges et produits financiers, est constitu\u00e9e de l\u2019effet de d\u00e9sactualisation des engagements, net\u00a0du rendement attendu des actifs de couverture \u00e9valu\u00e9 en utilisant le taux d\u2019actualisation retenu pour l\u2019\u00e9valuation des engagements.
Les \u00e9carts actuariels r\u00e9sultent principalement des modifications d\u2019hypoth\u00e8ses et de la diff\u00e9rence entre les r\u00e9sultats selon les hypoth\u00e8ses actuarielles et les r\u00e9sultats effectifs des r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies. Les \u00e9carts actuariels sont reconnus dans leur totalit\u00e9 au bilan, avec pour contrepartie les capitaux propres \u00e0 l\u2019exception des autres avantages \u00e0 long terme pour lesquels les impacts des variations sont comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat.
\u2022R\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies
Certains avantages sont \u00e9galement fournis dans le cadre de r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies. Les cotisations relatives \u00e0 ces r\u00e9gimes sont inscrites en\u00a0frais du personnel lorsqu\u2019elles sont encourues.
Les provisions pour restructuration sont comptabilis\u00e9es lorsque le Groupe dispose d\u2019un plan formalis\u00e9 et d\u00e9taill\u00e9, et que celui-ci a \u00e9t\u00e9 notifi\u00e9 aux parties int\u00e9ress\u00e9es.
Les provisions pour obligations contractuelles correspondent principalement \u00e0\u00a0la remise en \u00e9tat des ouvrages exploit\u00e9s dans le cadre des contrats de concessions. Elles sont calcul\u00e9es \u00e0 la fin de chaque exercice en fonction d\u2019un plan pluriannuel de travaux r\u00e9vis\u00e9 annuellement pour tenir compte des programmes de d\u00e9penses.
10.2.Litiges en cours
Dans le cours normal de leurs activit\u00e9s, Bollor\u00e9 SE et ses filiales sont parties \u00e0\u00a0un certain nombre de proc\u00e9dures judiciaires, administratives ou arbitrales.
Les charges pouvant r\u00e9sulter de ces proc\u00e9dures font l\u2019objet de provisions dans la mesure o\u00f9 elles sont probables et quantifiables. Les montants provisionn\u00e9s ont fait l\u2019objet d\u2019une appr\u00e9ciation du risque au cas par cas.
La description des litiges dans lesquels le Groupe ou des soci\u00e9t\u00e9s de son groupe sont parties (demandeur ou d\u00e9fendeur) est pr\u00e9sent\u00e9e dans le rapport annuel 2024 : note 10.2 de l\u2019annexe aux \u00e9tats financiers consolid\u00e9s de l\u2019exercice clos le 31 d\u00e9cembre 2024. Les paragraphes suivants constituent une mise \u00e0 jour au 17\u00a0septembre 2025, date de la r\u00e9union du Conseil d\u2019administration arr\u00eatant les comptes du premier semestre clos le 30 juin 2025.
\u00c0 la connaissance de la soci\u00e9t\u00e9, il n\u2019existe pas d\u2019autre litige, arbitrage, proc\u00e9dure gouvernementale ou judiciaire ou fait exceptionnel (y compris toute proc\u00e9dure, dont l\u2019\u00e9metteur a connaissance, qui est en suspens ou dont il est menac\u00e9) susceptible d\u2019avoir ou ayant eu au cours des derniers mois une incidence significative sur la situation financi\u00e8re, le r\u00e9sultat, l\u2019activit\u00e9 et le patrimoine de la soci\u00e9t\u00e9 et du Groupe, autres que ceux d\u00e9crits ci-dessous.
Litige Autolib\u2019- Syndicat mixte Autolib\u2019 et V\u00e9lib\u2019 M\u00e9tropole
Le Syndicat mixte Autolib\u2019 et V\u00e9lib\u2019 M\u00e9tropole (ci-apr\u00e8s \u00ab SMAVM \u00bb) et la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 ont conclu le 25 f\u00e9vrier 2011 une convention de d\u00e9l\u00e9gation de service public ayant pour objet la mise en place, la gestion et l\u2019entretien d\u2019un service d\u2019automobiles \u00e9lectriques en libre-service et d\u2019une infrastructure de recharge de\u00a0v\u00e9hicules \u00e9lectriques (ci-apr\u00e8s \u00ab\u00a0la convention\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0la concession\u00a0\u00bb).
Au regard du plan d\u2019affaires actualis\u00e9 2016 et du plan d\u2019affaires actualis\u00e9 2017 transmis par Autolib\u2019 au SMAVM, il est apparu que la convention pr\u00e9sentait un d\u00e9faut d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9conomique au sens de son article 63.2.1, ce qui a fait l\u2019objet, conform\u00e9ment aux dispositions contractuelles, d\u2019une notification par Autolib\u2019 au SMAVM en date du 25 mai 2018.
Le SMAVM, ne souhaitant pas verser \u00e0 Autolib\u2019 les compensations vis\u00e9es \u00e0 l\u2019article 63.2.2 de la convention en cas de d\u00e9faut d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9conomique de la concession, a, par la d\u00e9lib\u00e9ration no 2018-18 en date du 21 juin 2018, r\u00e9sili\u00e9 la\u00a0convention en application de son article 63.3.
L\u2019article 63.3 de la convention pr\u00e9voit que, dans l\u2019hypoth\u00e8se o\u00f9 la convention est r\u00e9sili\u00e9e en application dudit article, le r\u00e9gime d\u2019indemnisation de l\u2019article 61 de la convention s\u2019applique.
D\u00e8s lors, Autolib\u2019 a transmis au SMAVM, au travers d\u2019un courrier en date du 25\u00a0septembre 2018, sa demande d\u2019indemnisation d\u2019un montant total de 235\u00a0243\u00a0366 euros, calcul\u00e9 conform\u00e9ment aux articles 63.3 et 61 de la convention. Toutefois, le SMAVM, au travers d\u2019un courrier en date du 27\u00a0novembre 2018, a exprim\u00e9 son refus de proc\u00e9der au paiement des indemnit\u00e9s correspondant au poste (vi) de l\u2019article 61 de la convention (indemnit\u00e9s et compensations dues par le SMAVM \u00e0 Autolib\u2019 au titre du d\u00e9passement du seuil pr\u00e9vu \u00e0 l\u2019article 63 de la convention) en remettant en cause le droit pour Autolib\u2019 d\u2019\u00eatre indemnis\u00e9e au titre du d\u00e9passement du seuil permettant de constater le d\u00e9faut d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9conomique de la concession.
Face \u00e0 ce refus du SMAVM de proc\u00e9der au paiement des indemnit\u00e9s dues au titre du poste (vi) de l\u2019article 61 de la convention, d\u00e9montrant ainsi un d\u00e9saccord profond entre le SMAVM et Autolib\u2019 sur le montant des indemnit\u00e9s \u00e0 verser au titre de l\u2019article 61 de la convention, Autolib\u2019 a, conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019article 61 de la convention et au travers d\u2019un courrier en date du 29\u00a0novembre 2018, notifi\u00e9 au SMAVM la saisine du Comit\u00e9 de conciliation pr\u00e9vue \u00e0 l\u2019article 70 de la convention.
L\u2019article 61 de la convention pr\u00e9voit en effet que : \u00ab Le Comit\u00e9 de conciliation sera saisi par la partie la plus diligente en cas de d\u00e9saccord sur le montant de ces indemnit\u00e9s.\u00a0\u00bb
L\u2019article 70.1 de la convention, relatif \u00e0 la constitution du Comit\u00e9 de conciliation, stipule notamment que \u00ab le Comit\u00e9 de conciliation est compos\u00e9 de trois (3) membres dont les qualit\u00e9s personnelles et morales et l\u2019exp\u00e9rience dans les relations public-priv\u00e9 pour des projets complexes comparables sont notoires.
Dans un d\u00e9lai de quinze (15) jours calendaires suivant la demande de saisine du Comit\u00e9 de conciliation, chaque partie d\u00e9signera un (1) membre et le troisi\u00e8me membre, qui sera le Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation, sera choisi d\u2019un commun accord entre les deux (2) membres ainsi d\u00e9sign\u00e9s. \u00c0 d\u00e9faut d\u2019accord dans un d\u00e9lai de quinze (15) jours calendaires, le Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation sera d\u00e9sign\u00e9 par le Pr\u00e9sident du tribunal administratif de Paris \u00e0 la requ\u00eate de la partie la plus diligente \u00bb.
Ainsi, et conform\u00e9ment \u00e0 cet article 70.1 de la convention, Autolib\u2019 et le SMAVM ont proc\u00e9d\u00e9 chacun en ce qui le concerne, respectivement les 11 et 12\u00a0d\u00e9cembre 2018, \u00e0 la d\u00e9signation de deux des trois membres du Comit\u00e9 de\u00a0conciliation.
Malgr\u00e9 de nombreux \u00e9changes et propositions faites par chacun des deux membres du Comit\u00e9 de conciliation d\u00e9sign\u00e9s par le SMAVM et Autolib\u2019, aucun accord entre ces deux membres n\u2019a pu \u00eatre trouv\u00e9 sur le choix du Pr\u00e9sident du\u00a0Comit\u00e9 de conciliation, et cela plus de deux mois apr\u00e8s la saisine du Comit\u00e9 de conciliation le 29 novembre 2018.
Ainsi, et en application de l\u2019article 70.1 de la convention, Autolib\u2019 a, par requ\u00eate en date du 12 f\u00e9vrier 2019, saisi la Pr\u00e9sidente du tribunal administratif de Paris afin qu\u2019elle proc\u00e8de \u00e0 la d\u00e9signation du Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation.
La Pr\u00e9sidente du tribunal administratif s\u2019\u00e9tant d\u00e9clar\u00e9e incomp\u00e9tente pour cette nomination, Autolib\u2019 et le SMAVM ont accord\u00e9 un d\u00e9lai suppl\u00e9mentaire d\u2019un mois aux conciliateurs afin qu\u2019ils trouvent un accord sur le choix du Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation.
Toutefois, \u00e0 la date du 20 mars 2019, aucun accord sur le choix du Pr\u00e9sident du Comit\u00e9 de conciliation n\u2019a \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 entre les deux membres du Comit\u00e9 de conciliation d\u00e9j\u00e0 d\u00e9sign\u00e9s.
Malgr\u00e9 cette absence d\u2019accord \u00e0 la date limite convenue entre la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 et le SMAVM, la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 a tout de m\u00eame souhait\u00e9 donner une nouvelle et ultime chance \u00e0 la conciliation d\u2019avoir lieu.
Ainsi la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 a, par un courrier en date du 22 mars 2019, saisi un nouveau Comit\u00e9 de conciliation, se substituant au Comit\u00e9 de conciliation saisi le 29 novembre 2018.
Cependant, et contrairement \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019, le SMAVM, par un courrier en date du 27 mars 2019, a dans un premier temps refus\u00e9 de d\u00e9signer un membre du nouveau Comit\u00e9 de conciliation diff\u00e9rent de celui d\u00e9sign\u00e9 initialement.
Faisant suite \u00e0 un courrier de la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 en date du 29 mars 2019 invitant le SMAVM \u00e0 d\u00e9signer un nouveau membre du Comit\u00e9 de conciliation et \u00e0 une relance en date du 8 avril 2019, le SMAVM a, par un courrier en date du m\u00eame jour, finalement accept\u00e9 de mettre tout en \u0153uvre pour d\u00e9signer, avant le 23 avril 2019, un nouveau membre du Comit\u00e9 de conciliation.
Toutefois, et contre toute attente, le SMAVM a, par un courrier en date du 23\u00a0avril 2019, inform\u00e9 la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 qu\u2019il n\u2019\u00e9tait pas parvenu, dans le d\u00e9lai convenu, \u00e0 d\u00e9signer un nouveau membre du Comit\u00e9 de conciliation et qu\u2019il entendait ainsi d\u00e9signer \u00e0 nouveau comme membre du nouveau Comit\u00e9 de conciliation la personne qu\u2019il avait d\u00e9sign\u00e9e initialement.
La proc\u00e9dure de conciliation \u00e9tant ainsi, au regard de tout ce qui pr\u00e9c\u00e8de, devenue manifestement impossible \u00e0 mettre en \u0153uvre, la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 a, par courrier en date du 20 mai 2019, demand\u00e9 au SMAVM, pr\u00e9alablement \u00e0 la saisine du tribunal administratif de Paris conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019article 71 du contrat de d\u00e9l\u00e9gation de service public Autolib\u2019, de lui verser les indemnit\u00e9s dues conform\u00e9ment \u00e0 l\u2019article 63 et \u00e0 l\u2019article 61 du contrat de d\u00e9l\u00e9gation de service public Autolib\u2019, soit la somme de 235 243 366 euros, \u00e0 parfaire, au titre de la r\u00e9siliation du contrat.
Cette demande ayant fait l\u2019objet de la part du SMAVM d\u2019une d\u00e9cision implicite de rejet le 20 juillet 2019, la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 s\u2019est vue contrainte de saisir le tribunal administratif de Paris le 9 septembre 2019 afin qu\u2019il condamne le SMAVM \u00e0 lui verser la somme de 235 243 366 euros, \u00e0 parfaire, au titre de la r\u00e9siliation de la convention, assortie des int\u00e9r\u00eats moratoires et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, de la capitalisation des int\u00e9r\u00eats \u00e9chus.
Aux termes d\u2019un jugement en date du 12 d\u00e9cembre 2023, le tribunal administratif de Paris a rejet\u00e9 la requ\u00eate de la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 tout en refusant \u00e9galement les demandes du SMAVM et des communes d\u00e9fenderesses faites sur le fondement de l\u2019article L. 761-1 du code de justice admini\u00adstrative.
Le tribunal a jug\u00e9 que le SMAVM \u00e9tait susceptible de supporter la totalit\u00e9 de la part des pertes d\u2019exploitation de la concession exc\u00e9dant le seuil limite de pertes accept\u00e9es par le concessionnaire et fix\u00e9 \u00e0 60 millions d\u2019euros par le contrat, mais qu\u2019un tel m\u00e9canisme constituait une lib\u00e9ralit\u00e9 consentie par une personne publique, sans pour autant \u00e9tayer cette caract\u00e9risation, entra\u00eenant de ce fait la nullit\u00e9 dudit contrat. La soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 a interjet\u00e9 appel de ce jugement et entend faire valoir ses droits au titre de l\u2019ensemble des terrains juridiques qui s\u2019offrent \u00e0 elle dans ce cadre.
Aux termes d\u2019un arr\u00eat rendu le 21 f\u00e9vrier 2025, la cour administrative d\u2019appel de Paris, apr\u00e8s avoir annul\u00e9 le jugement du tribunal administratif de Paris susvis\u00e9, a condamn\u00e9 le SMAVM \u00e0 verser \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 la somme, en principal, de 66 078 216,79 euros, augment\u00e9e des int\u00e9r\u00eats au taux l\u00e9gal \u00e0 compter du
18 octobre 2018 et de la capitalisation de ces int\u00e9r\u00eats par p\u00e9riode annuelle.
Les sommes dues au titre de cet arr\u00eat, soit un montant total de pr\u00e8s de 75\u00a0millions d\u2019euros (int\u00e9r\u00eats l\u00e9gaux compris), ont \u00e9t\u00e9 int\u00e9gralement re\u00e7ues par la soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019. Aucun pourvoi n\u2019ayant \u00e9t\u00e9 form\u00e9 \u00e0 son encontre, l\u2019arr\u00eat de la\u00a0cour d\u2019appel est devenu d\u00e9finitif, ce qui met un terme \u00e0 cette proc\u00e9dure.
Recours en annulation form\u00e9 par CIAM Fund
Par une d\u00e9claration de recours en annulation en date du 22 novembre 2024, compl\u00e9t\u00e9e par un expos\u00e9 des moyens du 5 d\u00e9cembre 2024, la soci\u00e9t\u00e9 de droit luxembourgeois CIAM Fund a sollicit\u00e9 aupr\u00e8s de la cour d\u2019appel de Paris l\u2019annulation de la d\u00e9cision de l\u2019AMF n\u00b0 224C2288 publi\u00e9e le 13 novembre 2024 ayant constat\u00e9 que la scission de Vivendi SE n\u2019entrait pas dans les pr\u00e9visions de l\u2019article 236-6 RG/AMF relatif \u00e0 l\u2019offre publique de retrait, d\u00e8s\u00a0lors que Bollor\u00e9 SE ne satisfaisait pas vis-\u00e0-vis de Vivendi SE les crit\u00e8res du contr\u00f4le d\u00e9fini par l\u2019article L. 233-3 du Code de commerce.
Le 22 avril 2025, la cour d\u2019appel de Paris a annul\u00e9 la d\u00e9cision susvis\u00e9e de l\u2019AMF en ce qu\u2019elle a retenu une absence de contr\u00f4le de Bollor\u00e9 SE \u00e0 l\u2019\u00e9gard de Vivendi SE. Statuant \u00e0 nouveau, la cour d\u2019appel a d\u00e9cid\u00e9 que Vincent Bollor\u00e9 contr\u00f4le Vivendi SE au sens de l\u2019article L. 233-3, I, 3\u00b0 du Code de commerce et qu\u2019il appartient d\u00e8s lors \u00e0 l\u2019AMF d\u2019examiner les autres conditions pos\u00e9es par l\u2019article 236-6 RG/AMF dans le cadre de la scission d\u00e9j\u00e0 op\u00e9r\u00e9e par Vivendi SE, puis d\u2019appr\u00e9cier les cons\u00e9quences de cette scission au regard des int\u00e9r\u00eats des actionnaires minoritaires et de d\u00e9cider s\u2019il\u00a0y a lieu ou s\u2019il y avait lieu \u00e0 mise en \u0153uvre d\u2019une offre publique de retrait sur les titres de Vivendi SE.
Le 28 avril 2025, Bollor\u00e9 SE a form\u00e9 un pourvoi \u00e0 l\u2019encontre de cet arr\u00eat devant la Cour de cassation.
Le 28 novembre 2025, la Cour de cassation a cass\u00e9 l\u2019arr\u00eat du 22 avril 2025 en ce qu\u2019il avait retenu que Monsieur Vincent Bollor\u00e9 contr\u00f4le la soci\u00e9t\u00e9 Vivendi\u00a0SE au sens de l\u2019article L. 233-3, I, 3\u00b0 du Code de commerce au motif que la cour d\u2019appel avait viol\u00e9 ce texte. L\u2019affaire a \u00e9t\u00e9 renvoy\u00e9e devant la cour d\u2019appel de Paris autrement compos\u00e9e dont l\u2019audience de plaidoiries a \u00e9t\u00e9 fix\u00e9e au 22 mai 2026.
Recours en annulation form\u00e9 par Bollor\u00e9 SE
Le 18 juillet 2025 l\u2019AMF a publi\u00e9 une d\u00e9cision n\u00b0 225C1231 aux termes de laquelle, se livrant \u00e0 l\u2019examen demand\u00e9 par l\u2019arr\u00eat de la cour d\u2019appel de Paris du 22 avril 2025, elle a estim\u00e9 que la scission de Vivendi SE satisfaisait les conditions fix\u00e9es par l\u2019article 236-6 du r\u00e8glement g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019AMF. L\u2019AMF a en\u00a0outre estim\u00e9 que Bollor\u00e9 SE \u00e9tait en situation d\u2019offre publique obligatoire vis-\u00e0-vis de Vivendi SE sans pouvoir pr\u00e9tendre au b\u00e9n\u00e9fice d\u2019une d\u00e9rogation \u00e0 cette obligation, en raison de l\u2019assimilation \u00e0 sa propre participation des actions autod\u00e9tenues par Vivendi SE, qui devrait selon elle d\u00e9couler de l\u2019arr\u00eat de la cour d\u2019appel de Paris du 22 avril 2025. L\u2019AMF a conclu que Bollor\u00e9\u00a0SE \u00e9tait tenu au d\u00e9p\u00f4t d\u2019un projet d\u2019offre publique de retrait visant les titres de capital de Vivendi SE telle qu\u2019elle existe \u00e0 ce jour, dans un d\u00e9lai fix\u00e9 \u00e0 six mois et \u00e0 des conditions telles qu\u2019il puisse \u00eatre d\u00e9clar\u00e9 conforme. L\u2019AMF a pr\u00e9cis\u00e9 qu\u2019elle n\u2019avait pas comp\u00e9tence pour imposer une offre publique de retrait sur les soci\u00e9t\u00e9s Canal+, Havas\u00a0NV et Louis Hachette Group. L\u2019AMF a ajout\u00e9 que le d\u00e9p\u00f4t de ce projet permettra \u00e9galement de satisfaire \u00e0 l\u2019obligation d\u2019offre publique, et qu\u2019elle veillera \u00e0 ce que la cl\u00f4ture de cette offre de retrait n\u2019intervienne qu\u2019apr\u00e8s que la Cour de cassation, dans le cadre des pourvois form\u00e9s \u00e0 l\u2019encontre de l\u2019arr\u00eat de la cour d\u2019appel de Paris du 22 avril 2025, aura rendu son arr\u00eat.
Par une d\u00e9claration de recours en annulation en date du 28 juillet 2025, compl\u00e9t\u00e9e par un expos\u00e9 des moyens du 6 ao\u00fbt 2025, Bollor\u00e9 SE a sollicit\u00e9 aupr\u00e8s de la cour d\u2019appel de Paris l\u2019annulation de cette d\u00e9cision. Vivendi\u00a0SE a\u00a0\u00e9galement form\u00e9 un recours en annulation \u00e0 son encontre, par d\u00e9claration en date du 28 juillet 2025. CIAM Fund a form\u00e9 une intervention volontaire au soutien de la d\u00e9cision de l\u2019AMF pour en solliciter l\u2019enti\u00e8re confirmation, le\u00a028\u00a0juillet 2025.
Aux termes d\u2019une d\u00e9cision n\u00b0 225C2064 en date du 4 d\u00e9cembre 2025, l\u2019AMF a\u00a0constat\u00e9 la caducit\u00e9 de sa d\u00e9cision du 18 juillet 2025 en raison des arr\u00eats rendus par la Cour de cassation le 28 novembre 2025 (tels que vis\u00e9s ci-dessus dans les d\u00e9veloppements relatifs au recours en annulation form\u00e9 par CIAM\u00a0Fund).
En cons\u00e9quence, les parties \u00e0 ce litige ont demand\u00e9 \u00e0 la cour d\u2019appel de Paris de constater l\u2019extinction de l\u2019instance introduite par le recours form\u00e9 le 28\u00a0juillet 2025.
Intervention volontaire de Bollor\u00e9 SE dans le cadre de\u00a0l\u2019assignation au fond de Vivendi SE par CIAM Fund devant\u00a0le\u00a0tribunal des activit\u00e9s \u00e9conomiques de Paris
Bollor\u00e9 SE est intervenue volontairement dans le cadre de l\u2019assignation faite \u00e0\u00a0Vivendi SE, le 3 d\u00e9cembre 2024, par laquelle CIAM\u00a0Fund demande au tribunal des activit\u00e9s \u00e9conomiques (TAE) de Paris de juger que la scission de Vivendi SE serait illicite car constitutive d\u2019une fraude \u00e0 la r\u00e9glementation boursi\u00e8re fran\u00e7aise et europ\u00e9enne sur les offres publiques d\u2019acquisition obligatoires, ainsi qu\u2019aux droits des actionnaires minoritaires de Vivendi SE. Initialement engag\u00e9e \u00e0 bref d\u00e9lai, la proc\u00e9dure suit d\u00e9sormais un calendrier proc\u00e9dural ordinaire \u00e0 la suite de l\u2019abandon par CIAM Fund du b\u00e9n\u00e9fice de cette proc\u00e9dure acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e. Bollor\u00e9 SE intervient volontairement au soutien de la d\u00e9fense oppos\u00e9e par Vivendi SE \u00e0 cette action d\u00e9pourvue de fondement.
Le 18 septembre 2025, CIAM Fund a soulev\u00e9 un incident appelant \u00e0 l\u2019intervention de l\u2019AMF dans cette proc\u00e9dure. Aux termes d\u2019un jugement en date du 6 f\u00e9vrier 2026, le TAE de Paris a d\u00e9bout\u00e9 CIAM Fund de ses demandes dans le cadre de cet incident et l\u2019a condamn\u00e9 \u00e0 verser 10 000\u00a0euros respectivement \u00e0 Vivendi SE et \u00e0 Bollor\u00e9 SE au titre de l\u2019article 700 du Code de proc\u00e9dure civile.
La prochaine audience dans ce litige doit se tenir le 21 mai 2026.
NOTE 11.Charges et avantages du personnel
11.1.Effectifs moyens
Ventilation des effectifs par secteur des activit\u00e9s poursuivies
Pour permettre une meilleure lisibilit\u00e9 de ces chiffres au regard des charges et produits, les effectifs moyens pr\u00e9sent\u00e9s sont ceux issus des activit\u00e9s poursuivies.
| \n \n | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Bollor\u00e9 Energy | \n\n 709 | \n\n 749 | \n
| \n Industrie | \n\n 1\u202f879 | \n\n 1\u202f919 | \n
| \n Autres activit\u00e9s | \n\n 425 | \n\n 495 | \n
| \n TOTAL | \n\n 3\u202f014 | \n\n 3\u202f162 | \n
11.2.Engagement de retraite et avantages assimil\u00e9s
Principes comptables
\u2022Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi
Les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi incluent les indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re, les r\u00e9gimes de retraite, ainsi que l\u2019assurance-vie et la couverture des frais m\u00e9dicaux accord\u00e9es aux retrait\u00e9s de certaines filiales (principalement aux \u00c9tats-Unis).
Les engagements relatifs aux avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi concernent majoritairement les filiales de la zone euro.
\u2022Autres avantages \u00e0 long terme
Les autres avantages \u00e0 long terme sont provisionn\u00e9s au bilan. Il s\u2019agit des engagements relatifs aux gratifications li\u00e9es \u00e0 l\u2019anciennet\u00e9, ainsi qu\u2019aux mutuelles.
Cette provision est \u00e9valu\u00e9e selon la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dits projet\u00e9es.
Les charges relatives \u00e0 ces engagements sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, \u00e0 l\u2019exception des charges d\u2019int\u00e9r\u00eats nettes du rendement attendu des actifs qui sont constat\u00e9es en r\u00e9sultat financier.
11.2.1.Pr\u00e9sentation des r\u00e9gimes
\u2022R\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a019 r\u00e9vis\u00e9e \u00ab\u00a0Avantages au personnel\u00a0\u00bb, les engagements r\u00e9sultant de r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies, ainsi que leur co\u00fbt, font l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation actuarielle suivant la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es. Les \u00e9valuations ont lieu chaque ann\u00e9e pour les diff\u00e9rents r\u00e9gimes.
Ces r\u00e9gimes sont soit financ\u00e9s, leurs actifs \u00e9tant alors g\u00e9r\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment et ind\u00e9pendamment de ceux du Groupe, soit non financ\u00e9s, leur engagement faisant l\u2019objet d\u2019un passif au bilan. Pour les r\u00e9gimes financ\u00e9s, ceux-ci peuvent \u00eatre financ\u00e9s par des placements dans diff\u00e9rents instruments, tels que des contrats d\u2019assurance ou des titres de capitaux propres et de placement obligataires, \u00e0 l\u2019exclusion des actions ou des instruments de dette du Groupe.
Pour les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies financ\u00e9s, l\u2019insuffisance ou l\u2019exc\u00e9dent de la juste valeur des actifs par rapport \u00e0 la valeur actualis\u00e9e des obligations est comptabilis\u00e9 comme passif ou actif au bilan. Si les actifs de couverture exc\u00e8dent les engagements comptabilis\u00e9s, un actif financier est g\u00e9n\u00e9r\u00e9 dans la limite de la valeur actualis\u00e9e des remboursements futurs et des diminu\u00adtions de cotisations futures attendus. Si un tel exc\u00e9dent d\u2019actifs n\u2019est pas disponible ou ne repr\u00e9sente pas d\u2019avantages \u00e9conomiques futurs, il n\u2019est pas comptabilis\u00e9.
Les engagements li\u00e9s aux avantages au personnel sont valoris\u00e9s en utilisant des hypoth\u00e8ses d\u2019\u00e9volution des salaires, d\u2019\u00e2ge de liquidation de droit, de\u00a0taux de mortalit\u00e9, de taux d\u2019inflation, puis actualis\u00e9s en utilisant les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat des obligations priv\u00e9es \u00e0 long terme de premi\u00e8re cat\u00e9gorie. Le taux d\u2019actualisation est ainsi d\u00e9termin\u00e9 pour chaque pays, par r\u00e9f\u00e9rence au taux de rendement des obligations d\u2019entreprises de premi\u00e8re cat\u00e9gorie de notation financi\u00e8re AA et de maturit\u00e9 \u00e9quivalente \u00e0 la dur\u00e9e des r\u00e9gimes \u00e9valu\u00e9s, g\u00e9n\u00e9ralement fond\u00e9 sur des indices repr\u00e9sentatifs. Les taux de r\u00e9f\u00e9rence utilis\u00e9s pour les principaux plans sont l\u2019iBoxx AA Corporate et le Merrill Lynch AA Corporate \u00e0 la date d\u2019\u00e9valuation des plans \u00e0 une \u00e9ch\u00e9ance en rapport avec la duration moyenne du plan consid\u00e9r\u00e9. Les r\u00e9f\u00e9rences de taux utilis\u00e9s pour ces principaux plans n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 modifi\u00e9es au cours de\u00a0l\u2019exercice.
Un co\u00fbt des services pass\u00e9s est constat\u00e9 lorsque l\u2019entreprise adopte un r\u00e9gime \u00e0 prestations d\u00e9finies ou change le niveau des prestations d\u2019un r\u00e9gime existant, le co\u00fbt des services pass\u00e9s est imm\u00e9diatement comptabilis\u00e9 en\u00a0charge.
La charge actuarielle comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies comprend le co\u00fbt des services rendus au cours de l\u2019exercice, le co\u00fbt des services pass\u00e9s, ainsi que les effets de toute r\u00e9duction ou liquidation de r\u00e9gime.
La composante financi\u00e8re, comptabilis\u00e9e en autres charges et produits financiers, est constitu\u00e9e de l\u2019effet de d\u00e9sactualisation des engagements, net\u00a0du rendement attendu des actifs de couverture \u00e9valu\u00e9 en utilisant le taux d\u2019actualisation retenu pour l\u2019\u00e9valuation des engagements.
Les \u00e9carts actuariels r\u00e9sultent principalement des modifications d\u2019hypoth\u00e8ses et de la diff\u00e9rence entre les r\u00e9sultats selon les hypoth\u00e8ses actuarielles et les r\u00e9sultats effectifs des r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies. Les \u00e9carts actuariels sont reconnus dans leur totalit\u00e9 au bilan, avec pour contrepartie les capitaux propres \u00e0 l\u2019exception des autres avantages \u00e0 long terme pour lesquels les impacts des variations sont comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat.
\u2022R\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies
Certains avantages sont \u00e9galement fournis dans le cadre de r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies. Les cotisations relatives \u00e0 ces r\u00e9gimes sont inscrites en\u00a0frais du personnel lorsqu\u2019elles sont encourues.
11.2.2.Plans \u00e0 prestations d\u00e9finies
Les plans \u00e0 prestations d\u00e9finies sont g\u00e9r\u00e9s et suivis par des administrateurs (trustees). Conform\u00e9ment \u00e0 la l\u00e9gislation en vigueur, les trustees\u00a0mettent en\u00a0place une strat\u00e9gie d\u2019investissements afin d\u2019assurer les meilleurs rendements sur le long terme avec un niveau de risque en ad\u00e9quation avec la nature et la maturit\u00e9 des engagements. Un gestionnaire se voit confier la\u00a0gestion quotidienne des actifs conform\u00e9ment \u00e0 la strat\u00e9gie d\u00e9finie.
Ces plans font l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation compl\u00e8te et r\u00e9guli\u00e8re par un actuaire ind\u00e9pendant.
Actifs et passifs comptabilis\u00e9s au bilan
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2025 | \n\n Au 31/12/2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi | \n\n Autres avantages \u00e0\u00a0long terme | \n\n Total | \n\n Avantages post\u00e9rieurs \u00e0\u00a0l\u2019emploi | \n\n Autres avantages \u00e0\u00a0long terme | \n\n Total | \n|
| \n Valeur actualis\u00e9e des obligations (r\u00e9gimes non financ\u00e9s) | \n\n 18,6 | \n\n 2,7 | \n\n 21,3 | \n\n 19,7 | \n\n 2,7 | \n\n 22,4 | \n
| \n Valeur actualis\u00e9e des obligations (r\u00e9gimes financ\u00e9s) | \n\n 5,7 | \n\n 0,0 | \n\n 5,7 | \n\n 1,9 | \n\n 0,0 | \n\n 1,9 | \n
| \n Juste valeur des actifs du r\u00e9gime | \n\n (1,4) | \n\n 0,0 | \n\n (1,4) | \n\n (1,6) | \n\n 0,0 | \n\n (1,6) | \n
| \n MONTANT NET AU BILAN DES ENGAGEMENTS | \n\n 22,9 | \n\n 2,7 | \n\n 25,6 | \n\n 20,0 | \n\n 2,7 | \n\n 22,7 | \n
| \n Dont actifs relatifs aux r\u00e9gimes d\u2019avantages au personnel | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Dont provisions au titre des r\u00e9gimes d\u2019avantages au personnel | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 25,6 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 22,7 | \n
Composantes de la charge
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi | \n\n Autres avantages \u00e0\u00a0long terme | \n\n Total | \n\n Avantages post\u00e9rieurs \u00e0\u00a0l\u2019emploi | \n\n Autres avantages \u00e0\u00a0long terme | \n\n Total | \n|
| \n Co\u00fbt des services rendus | \n\n (1,4) | \n\n (0,2) | \n\n (1,6) | \n\n (1,3) | \n\n (0,2) | \n\n (1,5) | \n
| \n Co\u00fbt des services pass\u00e9s | \n\n (2,7) | \n\n (0,1) | \n\n (2,8) | \n\n (0,3) | \n\n (0,1) | \n\n (0,4) | \n
| \n Montant des gains et pertes actuariels reconnus | \n\n 0,0 | \n\n 0,2 | \n\n 0,2 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n 0,3 | \n
| \n Effets des r\u00e9ductions et liquidation de plan | \n\n 0,3 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n\n 0,3 | \n\n 0,0 | \n\n 0,3 | \n
| \n Charges d\u2019int\u00e9r\u00eat | \n\n (0,7) | \n\n (0,1) | \n\n (0,8) | \n\n (0,8) | \n\n (0,1) | \n\n (0,9) | \n
| \n Rendement attendu des actifs du r\u00e9gime | \n\n 0,1 | \n\n 0,0 | \n\n 0,1 | \n\n 0,1 | \n\n 0,0 | \n\n 0,1 | \n
| \n CO\u00dbTS DES ENGAGEMENTS ENVERS LE PERSONNEL | \n\n (4,5) | \n\n (0,2) | \n\n (4,7) | \n\n (2,0) | \n\n (0,1) | \n\n (2,1) | \n
Mouvements sur le passif/actif net comptabilis\u00e9s au bilan
\u00c9volution de la provision
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi | \n\n Autres avantages \u00e0\u00a0long terme | \n\n Total | \n\n Avantages post\u00e9rieurs \u00e0\u00a0l\u2019emploi | \n\n Autres avantages \u00e0\u00a0long terme | \n\n Total | \n|
| \n Au 1er janvier | \n\n 20,0 | \n\n 2,7 | \n\n 22,7 | \n\n 426,9 | \n\n 2,6 | \n\n 429,5 | \n
| \n Augmentation par r\u00e9sultat | \n\n 4,5 | \n\n 0,2 | \n\n 4,7 | \n\n 35,7 | \n\n 0,0 | \n\n 35,7 | \n
| \n Reprise par r\u00e9sultat | \n\n (1,3) | \n\n (0,2) | \n\n (1,5) | \n\n (67,8) | \n\n (0,0) | \n\n (67,8) | \n
| \n \u00c9carts actuariels constat\u00e9s par capitaux propres | \n\n (0,3) | \n\n 0,0 | \n\n (0,3) | \n\n (44,1) | \n\n 0,0 | \n\n (44,1) | \n
| \n \u00c9cart de conversion | \n\n (0,0) | \n\n 0,0 | \n\n (0,0) | \n\n 2,2 | \n\n 0,0 | \n\n 2,2 | \n
| \n Autres mouvements | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n\n 0,1 | \n\n 0,1 | \n\n 0,2 | \n
| \n Variations de p\u00e9rim\u00e8tre (1) | \n\n (0,0) | \n\n 0,0 | \n\n (0,0) | \n\n (332,9) | \n\n (0,0) | \n\n (332,9) | \n
| \n AU 31 D\u00c9CEMBRE | \n\n 22,9 | \n\n 2,7 | \n\n 25,6 | \n\n 20,0 | \n\n 2,7 | \n\n 22,7 | \n
| \n (1)Correspond \u00e0 l\u2019impact de la perte du contr\u00f4le au sens de IFRS 10 sur Vivendi en 2024 (voir note 4.1.2 \u2013\u00a0Variations de p\u00e9rim\u00e8tre de l\u2019exercice 2024). | \n
Gains et (pertes) actuariels comptabilis\u00e9s directement en capitaux propres des entit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es
L\u2019\u00e9volution des gains et pertes actuariels reconnus directement en capitaux propres des entit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es est la suivante\u00a0:
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Au 31/12/2025 | \n\n Au 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Solde d\u2019ouverture | \n\n 0,6 | \n\n (220,9) | \n
| \n Gains et (pertes) actuariels reconnus au cours de la p\u00e9riode (pour les entit\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es) | \n\n 0,2 | \n\n 36,8 | \n
| \n Autres variations (1) | \n\n (0,2) | \n\n 184,6 | \n
| \n Solde de cl\u00f4ture | \n\n 0,7 | \n\n 0,6 | \n
| \n (1)Correspond principalement \u00e0 l\u2019impact de la perte du contr\u00f4le au sens de IFRS 10 sur Vivendi pour 186 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024 (voir note 4.1.2 \u2013\u00a0Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | \n
Composition du portefeuille des placements
Les actifs des plans de retraite sont principalement localis\u00e9s en France. Les actifs de couverture sont investis \u00e0 100\u00a0% dans des contrats d\u2019assurance au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025, comme au 31 d\u00e9cembre 2024.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a019, le taux de rendement attendu est identique au taux d\u2019actualisation. Aucun placement n\u2019est effectu\u00e9 dans les propres actifs du\u00a0Groupe.
Hypoth\u00e8ses d\u2019\u00e9valuation
Les engagements sont \u00e9valu\u00e9s par des actuaires ind\u00e9pendants du Groupe. Les hypoth\u00e8ses retenues tiennent compte des sp\u00e9cificit\u00e9s des r\u00e9gimes et des soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es.
Les \u00e9valuations actuarielles compl\u00e8tes sont r\u00e9alis\u00e9es chaque ann\u00e9e au cours du dernier trimestre.
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n France | \n\n Autres | \n\n Total | \n
|---|---|---|---|
| \n Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi | \n\n 24,2 | \n\n 0,1 | \n\n 24,3 | \n
| \n Dont valeur actualis\u00e9e des obligations (r\u00e9gimes non financ\u00e9s) | \n\n 18,5 | \n\n 0,1 | \n\n 18,6 | \n
| \n Dont valeur actualis\u00e9e des obligations (r\u00e9gimes financ\u00e9s) | \n\n 5,7 | \n\n 0,0 | \n\n 5,7 | \n
| \n Autres avantages \u00e0 long terme | \n\n 2,1 | \n\n 0,6 | \n\n 2,7 | \n
| \n Juste valeur des actifs du r\u00e9gime | \n\n (1,4) | \n\n 0,0 | \n\n (1,4) | \n
| \n MONTANT NET AU BILAN DES ENGAGEMENTS ENVERS LE PERSONNEL | \n\n 24,9 | \n\n 0,7 | \n\n 25,6 | \n
| \n Dont valeur actualis\u00e9e des obligations (r\u00e9gimes non financ\u00e9s) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 21,3 | \n
| \n Dont valeur actualis\u00e9e des obligations (r\u00e9gimes financ\u00e9s) | \n\n \n | \n\n \n | \n\n 5,7 | \n
| \n Dont juste valeur des actifs du r\u00e9gime | \n\n \n | \n\n \n | \n\n (1,4) | \n
Les taux d\u2019actualisation, d\u00e9termin\u00e9s par pays ou zone g\u00e9ographique, sont obtenus par r\u00e9f\u00e9rence au taux de rendement des obligations priv\u00e9es de premi\u00e8re cat\u00e9gorie (de maturit\u00e9 \u00e9quivalente \u00e0 la dur\u00e9e des r\u00e9gimes \u00e9valu\u00e9s).
Les principales hypoth\u00e8ses actuarielles utilis\u00e9es pour d\u00e9terminer les engagements, sont les suivantes\u00a0:
| \n (en pourcentage) | \n\n France | \n\n Autres | \n
|---|---|---|
| \n AU 31 D\u00c9CEMBRE 2025 | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Taux d\u2019actualisation | \n\n 4,00 | \n\n 0,5-4,00 | \n
| \n Rendement attendu des actifs | \n\n 4,00 | \n\n 0,5-4,00 | \n
| \n Augmentation des salaires (1) | \n\n 2,70 | \n\n 2,70 | \n
| \n Au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Taux d\u2019actualisation | \n\n 3,50 | \n\n 1,00-3,50 | \n
| \n Rendement attendu des actifs | \n\n 3,50 | \n\n 1,00-3,50 | \n
| \n Augmentation des salaires (1) | \n\n 2,70 | \n\n 2,70 | \n
| \n (1)Inflation comprise. | \n
Sensibilit\u00e9s
La sensibilit\u00e9 de l\u2019\u00e9valuation \u00e0 une variation de valeur de taux d\u2019actualisation est la suivante\u00a0:
| \n \n | \n\n En pourcentage | \n\n En millions d\u2019euros | \n||
|---|---|---|---|---|
| \n \u00c9volution du taux d\u2019actualisation | \n\n de \u2013\u00a00,5 % | \n\n de + 0,5 % | \n\n de \u2013\u00a00,5 % | \n\n de + 0,5 % | \n
| \n Effet sur l\u2019engagement au 31 d\u00e9cembre 2025 | \n\n 4,68 % | \n\n \u2013 4,33 % | \n\n 1,3 | \n\n (1,2) | \n
Sensibilit\u00e9 de l\u2019\u00e9valuation \u00e0 une variation de valeur de taux de rendement attendu des actifs
L\u2019\u00e9valuation \u00e0 une variation de valeur de taux de rendement attendu des actifs de 10\u00a0% n\u2019a pas d\u2019impact significatif sur la dette, le co\u00fbt normal et les int\u00e9r\u00eats.
Sensibilit\u00e9 des engagements de couverture maladie \u00e0 un point d\u2019\u00e9volution des co\u00fbts m\u00e9dicaux
L\u2019\u00e9volution des co\u00fbts m\u00e9dicaux de 1\u00a0% n\u2019a pas d\u2019impact significatif sur la dette, le co\u00fbt normal et les int\u00e9r\u00eats.
11.2.Engagement de retraite et avantages assimil\u00e9s
Principes comptables
\u2022Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi
Les avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi incluent les indemnit\u00e9s de fin de carri\u00e8re, les r\u00e9gimes de retraite, ainsi que l\u2019assurance-vie et la couverture des frais m\u00e9dicaux accord\u00e9es aux retrait\u00e9s de certaines filiales (principalement aux \u00c9tats-Unis).
Les engagements relatifs aux avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi concernent majoritairement les filiales de la zone euro.
\u2022Autres avantages \u00e0 long terme
Les autres avantages \u00e0 long terme sont provisionn\u00e9s au bilan. Il s\u2019agit des engagements relatifs aux gratifications li\u00e9es \u00e0 l\u2019anciennet\u00e9, ainsi qu\u2019aux mutuelles.
Cette provision est \u00e9valu\u00e9e selon la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dits projet\u00e9es.
Les charges relatives \u00e0 ces engagements sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel, \u00e0 l\u2019exception des charges d\u2019int\u00e9r\u00eats nettes du rendement attendu des actifs qui sont constat\u00e9es en r\u00e9sultat financier.
11.2.1.Pr\u00e9sentation des r\u00e9gimes
\u2022R\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a019 r\u00e9vis\u00e9e \u00ab\u00a0Avantages au personnel\u00a0\u00bb, les engagements r\u00e9sultant de r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies, ainsi que leur co\u00fbt, font l\u2019objet d\u2019une \u00e9valuation actuarielle suivant la m\u00e9thode des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es. Les \u00e9valuations ont lieu chaque ann\u00e9e pour les diff\u00e9rents r\u00e9gimes.
Ces r\u00e9gimes sont soit financ\u00e9s, leurs actifs \u00e9tant alors g\u00e9r\u00e9s s\u00e9par\u00e9ment et ind\u00e9pendamment de ceux du Groupe, soit non financ\u00e9s, leur engagement faisant l\u2019objet d\u2019un passif au bilan. Pour les r\u00e9gimes financ\u00e9s, ceux-ci peuvent \u00eatre financ\u00e9s par des placements dans diff\u00e9rents instruments, tels que des contrats d\u2019assurance ou des titres de capitaux propres et de placement obligataires, \u00e0 l\u2019exclusion des actions ou des instruments de dette du Groupe.
Pour les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies financ\u00e9s, l\u2019insuffisance ou l\u2019exc\u00e9dent de la juste valeur des actifs par rapport \u00e0 la valeur actualis\u00e9e des obligations est comptabilis\u00e9 comme passif ou actif au bilan. Si les actifs de couverture exc\u00e8dent les engagements comptabilis\u00e9s, un actif financier est g\u00e9n\u00e9r\u00e9 dans la limite de la valeur actualis\u00e9e des remboursements futurs et des diminu\u00adtions de cotisations futures attendus. Si un tel exc\u00e9dent d\u2019actifs n\u2019est pas disponible ou ne repr\u00e9sente pas d\u2019avantages \u00e9conomiques futurs, il n\u2019est pas comptabilis\u00e9.
Les engagements li\u00e9s aux avantages au personnel sont valoris\u00e9s en utilisant des hypoth\u00e8ses d\u2019\u00e9volution des salaires, d\u2019\u00e2ge de liquidation de droit, de\u00a0taux de mortalit\u00e9, de taux d\u2019inflation, puis actualis\u00e9s en utilisant les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat des obligations priv\u00e9es \u00e0 long terme de premi\u00e8re cat\u00e9gorie. Le taux d\u2019actualisation est ainsi d\u00e9termin\u00e9 pour chaque pays, par r\u00e9f\u00e9rence au taux de rendement des obligations d\u2019entreprises de premi\u00e8re cat\u00e9gorie de notation financi\u00e8re AA et de maturit\u00e9 \u00e9quivalente \u00e0 la dur\u00e9e des r\u00e9gimes \u00e9valu\u00e9s, g\u00e9n\u00e9ralement fond\u00e9 sur des indices repr\u00e9sentatifs. Les taux de r\u00e9f\u00e9rence utilis\u00e9s pour les principaux plans sont l\u2019iBoxx AA Corporate et le Merrill Lynch AA Corporate \u00e0 la date d\u2019\u00e9valuation des plans \u00e0 une \u00e9ch\u00e9ance en rapport avec la duration moyenne du plan consid\u00e9r\u00e9. Les r\u00e9f\u00e9rences de taux utilis\u00e9s pour ces principaux plans n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 modifi\u00e9es au cours de\u00a0l\u2019exercice.
Un co\u00fbt des services pass\u00e9s est constat\u00e9 lorsque l\u2019entreprise adopte un r\u00e9gime \u00e0 prestations d\u00e9finies ou change le niveau des prestations d\u2019un r\u00e9gime existant, le co\u00fbt des services pass\u00e9s est imm\u00e9diatement comptabilis\u00e9 en\u00a0charge.
La charge actuarielle comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat op\u00e9rationnel pour les r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies comprend le co\u00fbt des services rendus au cours de l\u2019exercice, le co\u00fbt des services pass\u00e9s, ainsi que les effets de toute r\u00e9duction ou liquidation de r\u00e9gime.
La composante financi\u00e8re, comptabilis\u00e9e en autres charges et produits financiers, est constitu\u00e9e de l\u2019effet de d\u00e9sactualisation des engagements, net\u00a0du rendement attendu des actifs de couverture \u00e9valu\u00e9 en utilisant le taux d\u2019actualisation retenu pour l\u2019\u00e9valuation des engagements.
Les \u00e9carts actuariels r\u00e9sultent principalement des modifications d\u2019hypoth\u00e8ses et de la diff\u00e9rence entre les r\u00e9sultats selon les hypoth\u00e8ses actuarielles et les r\u00e9sultats effectifs des r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies. Les \u00e9carts actuariels sont reconnus dans leur totalit\u00e9 au bilan, avec pour contrepartie les capitaux propres \u00e0 l\u2019exception des autres avantages \u00e0 long terme pour lesquels les impacts des variations sont comptabilis\u00e9s en r\u00e9sultat.
\u2022R\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies
Certains avantages sont \u00e9galement fournis dans le cadre de r\u00e9gimes \u00e0 cotisations d\u00e9finies. Les cotisations relatives \u00e0 ces r\u00e9gimes sont inscrites en\u00a0frais du personnel lorsqu\u2019elles sont encourues.
11.3.Transactions dont le paiement est fond\u00e9 sur des actions
Principes comptables
Les modalit\u00e9s d\u2019\u00e9valuation et de comptabilisation des plans de souscription ou d\u2019achat d\u2019actions portant sur les actions de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re ainsi que de ses filiales sont d\u00e9finies par la norme IFRS\u00a02 \u00ab\u00a0Paiements fond\u00e9s sur des actions\u00a0\u00bb.
L\u2019attribution d\u2019actions et de stock-options repr\u00e9sente un avantage consenti \u00e0 leurs b\u00e9n\u00e9ficiaires et constitue \u00e0 ce titre un compl\u00e9ment de r\u00e9mun\u00e9ration. Les\u00a0avantages ainsi accord\u00e9s sont comptabilis\u00e9s en charge lin\u00e9airement sur la\u00a0p\u00e9riode d\u2019acquisition des droits en contrepartie d\u2019une augmentation des\u00a0capitaux propres pour les plans remboursables en actions, et en dettes vis-\u00e0-vis du personnel pour les plans remboursables en num\u00e9raire.
Ils sont \u00e9valu\u00e9s lors de leur attribution sur la base de la juste valeur des instruments de capitaux propres attribu\u00e9s.
11.3.1.Plans d\u2019attribution d\u2019actions gratuites de Bollor\u00e9\u00a0SE
Le Groupe a accord\u00e9 des actions gratuites Bollor\u00e9\u00a0SE \u00e0 des salari\u00e9s du Groupe. La r\u00e9alisation de ces op\u00e9rations s\u2019est effectu\u00e9e dans les conditions pr\u00e9vues\u00a0:
\u2022par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 29\u00a0mai 2019 pour le plan dont les modalit\u00e9s ont\u00a0\u00e9t\u00e9 arr\u00eat\u00e9es lors du Conseil d\u2019administration du 10\u00a0mars 2022\u00a0;
\u2022par l\u2019Assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 25\u00a0mai 2022 pour les plans dont les modalit\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 arr\u00eat\u00e9es lors des Conseils d\u2019administration des 25\u00a0mai 2022, 14\u00a0mars 2023, 28\u00a0juillet 2023, 14\u00a0mars 2024 et du 17 mars 2025.
Le Groupe a appliqu\u00e9 la norme IFRS\u00a02 \u00ab\u00a0Paiement fond\u00e9 sur des actions\u00a0\u00bb \u00e0
ces plans d\u2019attribution d\u2019actions gratuites. Aux dates d\u2019octroi le 10\u00a0mars 2022, le 25\u00a0mai 2022, le 14\u00a0mars 2023, le 28\u00a0juillet 2023, le 14\u00a0mars 2024 et le
17 mars 2025 la juste valeur des actions accord\u00e9es a \u00e9t\u00e9 calcul\u00e9e et repr\u00e9sente la charge \u00e0 comptabiliser sur la p\u00e9riode correspondant \u00e0 la dur\u00e9e d\u2019acquisition des actions.
La juste valeur des actions est \u00e9tal\u00e9e lin\u00e9airement sur la dur\u00e9e d\u2019acquisition des droits. Ce montant est constat\u00e9 en r\u00e9sultat sur la ligne \u00ab\u00a0Frais de personnel\u00a0\u00bb avec\u00a0contrepartie en capitaux propres. Les cotisations patronales dues au titre de ces plans ont \u00e9t\u00e9 constat\u00e9es imm\u00e9diatement en charge.
En 2025, la charge aff\u00e9rente \u00e0 l\u2019ensemble des plans d\u2019attributions d\u2019actions Bollor\u00e9\u00a0SE s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 4,8\u00a0millions d\u2019euros, contre 6,2\u00a0millions d\u2019euros sur l\u2019exercice 2024 (hors les activit\u00e9s class\u00e9es en activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession en application de la norme IFRS\u00a05).
| \n Plans Bollor\u00e9 SE | \n\n 2022-03 | \n\n 2022-05 | \n\n 2023-03 | \n\n 2023-07 | \n\n 2024 | \n\n 2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Conditions d\u2019attribution | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Date d\u2019octroi | \n\n 10 mars 2022 | \n\n 25 mai 2022 | \n\n 14 mars 2023 | \n\n 28 juillet 2023 | \n\n 14 mars 2024 | \n\n 17 mars 2025 | \n
| \n Nombre d\u2019actions accord\u00e9es \u00e0 l\u2019origine | \n\n 606 000 | \n\n 3 652 500 | \n\n 631 000 | \n\n 80 000 | \n\n 698 450 | \n\n 654 500 | \n
| \n Cours de l\u2019action \u00e0 la date d\u2019octroi (en\u00a0euros) | \n\n 4,40 | \n\n 4,90 | \n\n 5,07 | \n\n 5,95 | \n\n 6,16 | \n\n 5,81 | \n
| \n Dur\u00e9e d\u2019acquisition des droits | \n\n 36 mois | \n\n 36 mois | \n\n 36 mois | \n\n 36 mois | \n\n 36 mois | \n\n 36 mois | \n
| \n Obligation de conservation | \n\n Aucune \u00e0 l\u2019issue de la p\u00e9riode d\u2019acquisition soit le 10 mars 2025 | \n\n Aucune \u00e0 l\u2019issue de la p\u00e9riode d\u2019acquisition soit le 25 mai 2025 | \n\n Aucune \u00e0 l\u2019issue de la p\u00e9riode d\u2019acquisition soit le 14 mars 2026 | \n\n Aucune \u00e0 l\u2019issue de la p\u00e9riode d\u2019acquisition soit le 28 juillet 2026 | \n\n Aucune \u00e0 l\u2019issue de la p\u00e9riode d\u2019acquisition soit le 14 mars 2027 | \n\n Aucune \u00e0 l\u2019issue de la p\u00e9riode d\u2019acquisition soit le 17 mars 2028 | \n
| \n Principales hypoth\u00e8ses | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Taux de dividende (en pourcentage) | \n\n 1,4 | \n\n 1,2 | \n\n 1,2 | \n\n 1,0 | \n\n 1,1 | \n\n 1,4 | \n
| \n Taux sans risque (en pourcentage) | \n\n 0 \u00e0 2 ans | \n\n 0 \u00e0 2 ans | \n\n 2,89 \u00e0 2 ans | \n\n 3,23 \u00e0 2 ans | \n\n 2,87 \u00e0 2 ans | \n\n 2,31 \u00e0 2 ans | \n
| \n 0 \u00e0 5 ans | \n\n 0 \u00e0 5 ans | \n\n 2,74 \u00e0 5 ans | \n\n 2,87 \u00e0 5 ans | \n\n 2,61 \u00e0 5 ans | \n\n 2,72 \u00e0 5 ans | \n|
| \n Juste valeur de l\u2019option avant pond\u00e9ration des crit\u00e8res de march\u00e9 (en euros) | \n\n 4,22 | \n\n 4,72 | \n\n 4,89 | \n\n 5,78 | \n\n 5,96 | \n\n 5,57 | \n
| \n Juste valeur de l\u2019option apr\u00e8s pond\u00e9ration des crit\u00e8res de march\u00e9 (en euros) | \n\n 4,22 | \n\n 4,72 | \n\n 4,89 | \n\n 5,78 | \n\n 5,96 | \n\n 5,26 | \n
| \n AU 31 D\u00c9CEMBRE 2025 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Nombre d\u2019actions restantes (1) | \n\n 0 | \n\n 0 | \n\n 631 000 | \n\n 80 000 | \n\n 698 450 | \n\n 654 500 | \n
| \n Charge comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat (en\u00a0millions d\u2019euros) | \n\n (0,2) | \n\n (1,1) | \n\n (1,0) | \n\n (0,2) | \n\n (1,4) | \n\n (0,9) | \n
| \n (1)Les plans octroy\u00e9s le 10 mars 2022 et le 25 mai 2022 sont respectivement arriv\u00e9s \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 10 mars 2025 et le 25 mai 2025 et ont donn\u00e9 lieu \u00e0 une augmentation de capital de\u00a0respectivement 606 000 actions et 3 632 500 actions. Voir note 9.1.1 \u2013\u00a0\u00c9volution du capital. | \n
11.3.2.Synth\u00e8se de l\u2019\u00e9volution du nombre d\u2019actions
L\u2019\u00e9volution sur la p\u00e9riode du nombre d\u2019actions et d\u2019options de souscription en circulation et relative aux transactions dont le paiement est fond\u00e9 sur des actions est la suivante\u00a0:
\u00c9volution des nombres d\u2019actions gratuites et de performance en circulation
| \n Actions concern\u00e9es | \n\n Bollor\u00e9 | \n
|---|---|
| \n Nombre d\u2019actions au 31 d\u00e9cembre 2024 | \n\n 5 647 950 | \n
| \n Attribution | \n\n 654 500 | \n
| \n Exercice | \n\n (4 238 500) | \n
| \n NOMBRE D\u2019ACTIONS AU 31 D\u00c9CEMBRE 2025 | \n\n 2 063 950 | \n
11.3.Transactions dont le paiement est fond\u00e9 sur des actions
Principes comptables
Les modalit\u00e9s d\u2019\u00e9valuation et de comptabilisation des plans de souscription ou d\u2019achat d\u2019actions portant sur les actions de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re ainsi que de ses filiales sont d\u00e9finies par la norme IFRS\u00a02 \u00ab\u00a0Paiements fond\u00e9s sur des actions\u00a0\u00bb.
L\u2019attribution d\u2019actions et de stock-options repr\u00e9sente un avantage consenti \u00e0 leurs b\u00e9n\u00e9ficiaires et constitue \u00e0 ce titre un compl\u00e9ment de r\u00e9mun\u00e9ration. Les\u00a0avantages ainsi accord\u00e9s sont comptabilis\u00e9s en charge lin\u00e9airement sur la\u00a0p\u00e9riode d\u2019acquisition des droits en contrepartie d\u2019une augmentation des\u00a0capitaux propres pour les plans remboursables en actions, et en dettes vis-\u00e0-vis du personnel pour les plans remboursables en num\u00e9raire.
Ils sont \u00e9valu\u00e9s lors de leur attribution sur la base de la juste valeur des instruments de capitaux propres attribu\u00e9s.
11.4.R\u00e9mun\u00e9ration des organes d\u2019administration et de direction (parties li\u00e9es)
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Avantages \u00e0 court terme (1) | \n\n 20,1 | \n\n 16,1 | \n
| \n Avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l\u2019emploi (2) | \n\n 1,3 | \n\n 0,0 | \n
| \n Avantages \u00e0 long terme | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Indemnit\u00e9s de fin de contrat de travail | \n\n 0,0 | \n\n 0,0 | \n
| \n Paiement en actions | \n\n 2,9 | \n\n 4,4 | \n
| \n Nombre d\u2019actions gratuites et de performance attribu\u00e9es aux dirigeants sur les titres Bollor\u00e9 SE (1) | \n\n 1 160 300 | \n\n 2 554 500 | \n
| \n (1)En 2025 et en 2024, Cyrille\u00a0Bollor\u00e9, Pr\u00e9sident du Conseil d\u2019administration, a per\u00e7u 600\u00a0milliers d\u2019euros de r\u00e9mun\u00e9ration au titre des tanti\u00e8mes des soci\u00e9t\u00e9s du Groupe Bollor\u00e9. Par ailleurs,\u00a0Cyrille\u00a0Bollor\u00e9 a per\u00e7u en 2025, 50\u00a0milliers d\u2019euros de jetons de pr\u00e9sence \u00e0 raison des mandats sociaux qu\u2019il exerce dans les soci\u00e9t\u00e9s du Groupe (180\u00a0milliers d\u2019euros en 2024). (2)En 2025, Cyrille Bollor\u00e9, Pr\u00e9sident du Conseil d\u2019administration, a per\u00e7u 1 320 milliers d\u2019euros au titre de l\u2019article 82 du Code g\u00e9n\u00e9ral des imp\u00f4ts. | \n
Il n\u2019existe pas d\u2019engagement du Groupe envers ses dirigeants ou anciens dirigeants au titre des pensions et indemnit\u00e9s assimil\u00e9es (post\u00e9rieures \u00e0 l\u2019emploi).
Il n\u2019y a aucune avance ou cr\u00e9dit accord\u00e9 aux membres du Conseil d\u2019administration par le Groupe.
NOTE 12.Imp\u00f4ts
Principes comptables
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a012 \u00ab\u00a0Imp\u00f4ts sur les r\u00e9sultats\u00a0\u00bb, les diff\u00e9rences temporelles entre les valeurs comptables des actifs et des passifs et leurs bases fiscales donnent lieu \u00e0 la constatation d\u2019un imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 selon la m\u00e9thode du report variable en utilisant les taux d\u2019imp\u00f4t adopt\u00e9s ou quasi adopt\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture.
Des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont comptabilis\u00e9s pour toutes les diff\u00e9rences temporelles, sauf si l\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par un goodwill ou par la comptabilisation initiale d\u2019un actif ou d\u2019un passif qui n\u2019est pas un regroupement d\u2019entreprises et n\u2019affecte ni le b\u00e9n\u00e9fice comptable ni le b\u00e9n\u00e9fice imposable \u00e0 la date de transaction.
Un imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 pour toutes les diff\u00e9rences temporelles imposables li\u00e9es \u00e0 des participations dans les filiales, entreprises associ\u00e9es, coentreprises et investissements dans les succursales sauf si la date \u00e0 laquelle s\u2019inversera la diff\u00e9rence temporelle peut \u00eatre contr\u00f4l\u00e9e et s\u2019il est probable qu\u2019elle ne s\u2019inversera pas dans un avenir pr\u00e9visible.
Un actif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 pour le report en avant de pertes fiscales et de cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t non utilis\u00e9s dans la mesure o\u00f9 il est probable que l\u2019on disposera de b\u00e9n\u00e9fices imposables futurs sur lesquels ces pertes fiscales et cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t non utilis\u00e9s pourront \u00eatre imput\u00e9s, ou s\u2019il existe des diff\u00e9rences temporelles passives.
La valeur comptable des actifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est revue \u00e0 la cl\u00f4ture de chaque exercice et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, r\u00e9\u00e9valu\u00e9e ou r\u00e9duite pour tenir compte de perspectives plus ou moins favorables de r\u00e9alisation d\u2019un b\u00e9n\u00e9fice imposable disponible permettant l\u2019utilisation de ces actifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9. Pour appr\u00e9cier la probabilit\u00e9 de r\u00e9alisation d\u2019un b\u00e9n\u00e9fice imposable disponible, il est notamment tenu compte de l\u2019historique des r\u00e9sultats des exercices pr\u00e9c\u00e9dents, des pr\u00e9visions de r\u00e9sultats futurs, des \u00e9l\u00e9ments non r\u00e9currents qui ne seraient pas susceptibles de se renouveler \u00e0 l\u2019avenir et de la strat\u00e9gie fiscale. De ce fait, l\u2019\u00e9valuation de la capacit\u00e9 du Groupe \u00e0 utiliser ses d\u00e9ficits reportables repose sur une part de jugement importante.Si les r\u00e9sultats fiscaux futurs du Groupe s\u2019av\u00e9raient sensiblement diff\u00e9rents de ceux anticip\u00e9s, le Groupe serait alors dans l\u2019obligation de revoir \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse la valeur comptable des actifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s, ce qui pourrait avoir un effet significatif sur le bilan et le r\u00e9sultat du Groupe.
Le Groupe applique l\u2019exception offerte par l\u2019amendement d\u2019IAS\u00a012 \u00ab\u00a0Imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat\u00a0\u00bb, concernant la r\u00e9forme fiscale internationale Pilier\u00a02, relatif \u00e0 l\u2019absence de comptabilisation d\u2019actifs et de passifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 rattach\u00e9s aux imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat d\u00e9coulant des r\u00e8gles Pilier\u00a02. Au 31 d\u00e9cembre 2025, aucun imp\u00f4t n\u2019a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9 au titre de l\u2019application des r\u00e8gles Pilier 2.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a012, les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s ne sont pas actualis\u00e9s.
12.2.Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
12.2.1.Position au bilan
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s - actif | \n\n 1,3 | \n\n 2,8 | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s - passif | \n\n 42,4 | \n\n 51,4 | \n
| \n IMP\u00d4TS DIFF\u00c9R\u00c9S NETS | \n\n (41,1) | \n\n (48,6) | \n
12.2.2.Origine des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs et passifs
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Reports fiscaux d\u00e9ficitaires activables | \n\n 606,5 | \n\n 569,6 | \n
| \n Provisions retraites et autres avantages au personnel | \n\n 6,1 | \n\n 5,3 | \n
| \n R\u00e9\u00e9valuation des immobilisations | \n\n 5,8 | \n\n 19,3 | \n
| \n Provisions r\u00e9glement\u00e9es \u00e0 caract\u00e8re fiscal | \n\n (60,6) | \n\n (69,2) | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s non reconnus | \n\n (620,2) | \n\n (616,1) | \n
| \n Autres | \n\n 21,3 | \n\n 42,5 | \n
| \n ACTIFS ET PASSIFS D\u2019IMP\u00d4TS DIFF\u00c9R\u00c9S NETS | \n\n (41,1) | \n\n (48,6) | \n
12.2.3.\u00c9volution de la position nette en 2025
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s nets | \n
|---|---|
| \n Au 1er janvier 2025 | \n\n (48,6) | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s comptabilis\u00e9s par r\u00e9sultat | \n\n 7,3 | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s comptabilis\u00e9s directement en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global\u00a0 | \n\n (0,0) | \n
| \n Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n (0,2) | \n
| \n Autres | \n\n 0,4 | \n
| \n AU 31 D\u00c9CEMBRE 2025 | \n\n (41,1) | \n
12.2.4.Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s non reconnus au titre des d\u00e9ficits reportables et cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n D\u00e9ficits reportables (1) | \n\n 601,1 | \n\n 563,7 | \n
| \n Autres | \n\n 5,4 | \n\n 5,9 | \n
| \n TOTAL | \n\n 606,5 | \n\n 569,6 | \n
| \n (1)Dont effet d\u2019imp\u00f4t sur les d\u00e9ficits reportables non reconnus du p\u00e9rim\u00e8tre d\u2019int\u00e9gration fiscale de Bollor\u00e9 SE pour 268,3 millions d\u2019euros en 2025 (215,0 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024). | \n
NOTE 12.Imp\u00f4ts
Principes comptables
Le Groupe calcule les imp\u00f4ts sur les r\u00e9sultats conform\u00e9ment aux l\u00e9gislations fiscales en vigueur.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a012 \u00ab\u00a0Imp\u00f4ts sur les r\u00e9sultats\u00a0\u00bb, les diff\u00e9rences temporelles entre les valeurs comptables des actifs et des passifs et leurs bases fiscales donnent lieu \u00e0 la constatation d\u2019un imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 selon la m\u00e9thode du report variable en utilisant les taux d\u2019imp\u00f4t adopt\u00e9s ou quasi adopt\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture.
Des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont comptabilis\u00e9s pour toutes les diff\u00e9rences temporelles, sauf si l\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par un goodwill ou par la comptabilisation initiale d\u2019un actif ou d\u2019un passif qui n\u2019est pas un regroupement d\u2019entreprises et n\u2019affecte ni le b\u00e9n\u00e9fice comptable ni le b\u00e9n\u00e9fice imposable \u00e0 la date de transaction.
Un imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 pour toutes les diff\u00e9rences temporelles imposables li\u00e9es \u00e0 des participations dans les filiales, entreprises associ\u00e9es, coentreprises et investissements dans les succursales sauf si la date \u00e0 laquelle s\u2019inversera la diff\u00e9rence temporelle peut \u00eatre contr\u00f4l\u00e9e et s\u2019il est probable qu\u2019elle ne s\u2019inversera pas dans un avenir pr\u00e9visible.
Un actif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 pour le report en avant de pertes fiscales et de cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t non utilis\u00e9s dans la mesure o\u00f9 il est probable que l\u2019on disposera de b\u00e9n\u00e9fices imposables futurs sur lesquels ces pertes fiscales et cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t non utilis\u00e9s pourront \u00eatre imput\u00e9s, ou s\u2019il existe des diff\u00e9rences temporelles passives.
La valeur comptable des actifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est revue \u00e0 la cl\u00f4ture de chaque exercice et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, r\u00e9\u00e9valu\u00e9e ou r\u00e9duite pour tenir compte de perspectives plus ou moins favorables de r\u00e9alisation d\u2019un b\u00e9n\u00e9fice imposable disponible permettant l\u2019utilisation de ces actifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9. Pour appr\u00e9cier la probabilit\u00e9 de r\u00e9alisation d\u2019un b\u00e9n\u00e9fice imposable disponible, il est notamment tenu compte de l\u2019historique des r\u00e9sultats des exercices pr\u00e9c\u00e9dents, des pr\u00e9visions de r\u00e9sultats futurs, des \u00e9l\u00e9ments non r\u00e9currents qui ne seraient pas susceptibles de se renouveler \u00e0 l\u2019avenir et de la strat\u00e9gie fiscale. De ce fait, l\u2019\u00e9valuation de la capacit\u00e9 du Groupe \u00e0 utiliser ses d\u00e9ficits reportables repose sur une part de jugement importante.Si les r\u00e9sultats fiscaux futurs du Groupe s\u2019av\u00e9raient sensiblement diff\u00e9rents de ceux anticip\u00e9s, le Groupe serait alors dans l\u2019obligation de revoir \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse la valeur comptable des actifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s, ce qui pourrait avoir un effet significatif sur le bilan et le r\u00e9sultat du Groupe.
Le Groupe applique l\u2019exception offerte par l\u2019amendement d\u2019IAS\u00a012 \u00ab\u00a0Imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat\u00a0\u00bb, concernant la r\u00e9forme fiscale internationale Pilier\u00a02, relatif \u00e0 l\u2019absence de comptabilisation d\u2019actifs et de passifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 rattach\u00e9s aux imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat d\u00e9coulant des r\u00e8gles Pilier\u00a02. Au 31 d\u00e9cembre 2025, aucun imp\u00f4t n\u2019a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9 au titre de l\u2019application des r\u00e8gles Pilier 2.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a012, les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s ne sont pas actualis\u00e9s.
NOTE 12.Imp\u00f4ts
Principes comptables
Le Groupe calcule les imp\u00f4ts sur les r\u00e9sultats conform\u00e9ment aux l\u00e9gislations fiscales en vigueur.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a012 \u00ab\u00a0Imp\u00f4ts sur les r\u00e9sultats\u00a0\u00bb, les diff\u00e9rences temporelles entre les valeurs comptables des actifs et des passifs et leurs bases fiscales donnent lieu \u00e0 la constatation d\u2019un imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 selon la m\u00e9thode du report variable en utilisant les taux d\u2019imp\u00f4t adopt\u00e9s ou quasi adopt\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture.
Des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont comptabilis\u00e9s pour toutes les diff\u00e9rences temporelles, sauf si l\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par un goodwill ou par la comptabilisation initiale d\u2019un actif ou d\u2019un passif qui n\u2019est pas un regroupement d\u2019entreprises et n\u2019affecte ni le b\u00e9n\u00e9fice comptable ni le b\u00e9n\u00e9fice imposable \u00e0 la date de transaction.
Un imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 pour toutes les diff\u00e9rences temporelles imposables li\u00e9es \u00e0 des participations dans les filiales, entreprises associ\u00e9es, coentreprises et investissements dans les succursales sauf si la date \u00e0 laquelle s\u2019inversera la diff\u00e9rence temporelle peut \u00eatre contr\u00f4l\u00e9e et s\u2019il est probable qu\u2019elle ne s\u2019inversera pas dans un avenir pr\u00e9visible.
Un actif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 pour le report en avant de pertes fiscales et de cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t non utilis\u00e9s dans la mesure o\u00f9 il est probable que l\u2019on disposera de b\u00e9n\u00e9fices imposables futurs sur lesquels ces pertes fiscales et cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t non utilis\u00e9s pourront \u00eatre imput\u00e9s, ou s\u2019il existe des diff\u00e9rences temporelles passives.
La valeur comptable des actifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est revue \u00e0 la cl\u00f4ture de chaque exercice et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, r\u00e9\u00e9valu\u00e9e ou r\u00e9duite pour tenir compte de perspectives plus ou moins favorables de r\u00e9alisation d\u2019un b\u00e9n\u00e9fice imposable disponible permettant l\u2019utilisation de ces actifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9. Pour appr\u00e9cier la probabilit\u00e9 de r\u00e9alisation d\u2019un b\u00e9n\u00e9fice imposable disponible, il est notamment tenu compte de l\u2019historique des r\u00e9sultats des exercices pr\u00e9c\u00e9dents, des pr\u00e9visions de r\u00e9sultats futurs, des \u00e9l\u00e9ments non r\u00e9currents qui ne seraient pas susceptibles de se renouveler \u00e0 l\u2019avenir et de la strat\u00e9gie fiscale. De ce fait, l\u2019\u00e9valuation de la capacit\u00e9 du Groupe \u00e0 utiliser ses d\u00e9ficits reportables repose sur une part de jugement importante.Si les r\u00e9sultats fiscaux futurs du Groupe s\u2019av\u00e9raient sensiblement diff\u00e9rents de ceux anticip\u00e9s, le Groupe serait alors dans l\u2019obligation de revoir \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse la valeur comptable des actifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s, ce qui pourrait avoir un effet significatif sur le bilan et le r\u00e9sultat du Groupe.
Le Groupe applique l\u2019exception offerte par l\u2019amendement d\u2019IAS\u00a012 \u00ab\u00a0Imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat\u00a0\u00bb, concernant la r\u00e9forme fiscale internationale Pilier\u00a02, relatif \u00e0 l\u2019absence de comptabilisation d\u2019actifs et de passifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 rattach\u00e9s aux imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat d\u00e9coulant des r\u00e8gles Pilier\u00a02. Au 31 d\u00e9cembre 2025, aucun imp\u00f4t n\u2019a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9 au titre de l\u2019application des r\u00e8gles Pilier 2.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a012, les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s ne sont pas actualis\u00e9s.
12.1.Charge d\u2019imp\u00f4t
12.1.1.Analyse de la charge d\u2019imp\u00f4t
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n Imp\u00f4ts courants et diff\u00e9r\u00e9s | \n\n (13,2) | \n\n (26,4) | \n
| \n Autres imp\u00f4ts (forfaitaire, redressements, cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t, carry back) | \n\n 0,6 | \n\n 0,1 | \n
| \n Retenues \u00e0 la source | \n\n (0,1) | \n\n (0,4) | \n
| \n CVAE | \n\n (0,5) | \n\n (0,6) | \n
| \n TOTAL | \n\n (13,1) | \n\n (27,4) | \n
12.1.2.Rationalisation de la charge d\u2019imp\u00f4t
Par convention, le Groupe a d\u00e9cid\u00e9 de retenir le taux de droit commun applicable en France, soit 25,83\u00a0%. L\u2019effet de la contribution exceptionnelle sur les\u00a0b\u00e9n\u00e9fices des grandes entreprises (2024-2025) est pr\u00e9sent\u00e9 en \u00ab Autres diff\u00e9rences permanentes\u00a0\u00bb ci-dessous.
L\u2019\u00e9cart entre la charge d\u2019imp\u00f4t th\u00e9orique et la charge nette d\u2019imp\u00f4t r\u00e9elle s\u2019analyse de la fa\u00e7on suivante\u00a0:
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 2025 | \n\n 2024 | \n
|---|---|---|
| \n R\u00e9sultat net consolid\u00e9 | \n\n 350,9 | \n\n 1 839,6 | \n
| \n R\u00e9sultat net des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession | \n\n (18,5) | \n\n (1 680,8) | \n
| \n R\u00e9sultat net des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence | \n\n (363,2) | \n\n (324,8) | \n
| \n Charge (produit) d\u2019imp\u00f4t | \n\n 13,1 | \n\n 27,4 | \n
| \n R\u00e9sultat avant imp\u00f4t | \n\n (17,7) | \n\n (138,6) | \n
| \n Taux d\u2019imp\u00f4t th\u00e9orique | \n\n 25,83 % | \n\n 25,83 % | \n
| \n PROFIT (CHARGE) TH\u00c9ORIQUE D\u2019IMP\u00d4T | \n\n 4,6 | \n\n 35,8 | \n
| \n Rapprochement : | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Diff\u00e9rences permanentes | \n\n (2,4) | \n\n 3,4 | \n
| \n Effet des cessions de titres non impos\u00e9es au taux courant | \n\n (5,8) | \n\n (3,9) | \n
| \n Activation (d\u00e9pr\u00e9ciation) de reports d\u00e9ficitaires et d\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s | \n\n (10,7) | \n\n (63,8) | \n
| \n Incidences des diff\u00e9rentiels de taux d\u2019imp\u00f4t | \n\n (0,5) | \n\n 1,8 | \n
| \n Autres | \n\n 1,7 | \n\n (0,7) | \n
| \n PRODUIT (CHARGE) R\u00c9EL D\u2019IMP\u00d4T | \n\n (13,1) | \n\n (27,4) | \n
12.1.3.Imp\u00f4t aff\u00e9rent aux activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de\u00a0cession
Au 31 d\u00e9cembre 2024, l\u2019effet imp\u00f4t relatif \u00e0 la plus-value de cession des activit\u00e9s logistiques s\u2019\u00e9levait \u00e0 \u2013\u00a060,5\u00a0millions d\u2019euros et l\u2019effet d\u2019imp\u00f4t sur l\u2019op\u00e9ration de scission de Vivendi est de \u2013\u00a05,3\u00a0millions d\u2019euros. Ces charges d\u2019imp\u00f4ts ont \u00e9t\u00e9 reclass\u00e9es en activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es, conform\u00e9ment \u00e0 IFRS\u00a05 (voir note 13 \u2013 R\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession).
12.2.Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
12.2.1.Position au bilan
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s - actif | \n\n 1,3 | \n\n 2,8 | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s - passif | \n\n 42,4 | \n\n 51,4 | \n
| \n IMP\u00d4TS DIFF\u00c9R\u00c9S NETS | \n\n (41,1) | \n\n (48,6) | \n
12.2.2.Origine des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs et passifs
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n Reports fiscaux d\u00e9ficitaires activables | \n\n 606,5 | \n\n 569,6 | \n
| \n Provisions retraites et autres avantages au personnel | \n\n 6,1 | \n\n 5,3 | \n
| \n R\u00e9\u00e9valuation des immobilisations | \n\n 5,8 | \n\n 19,3 | \n
| \n Provisions r\u00e9glement\u00e9es \u00e0 caract\u00e8re fiscal | \n\n (60,6) | \n\n (69,2) | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s non reconnus | \n\n (620,2) | \n\n (616,1) | \n
| \n Autres | \n\n 21,3 | \n\n 42,5 | \n
| \n ACTIFS ET PASSIFS D\u2019IMP\u00d4TS DIFF\u00c9R\u00c9S NETS | \n\n (41,1) | \n\n (48,6) | \n
12.2.3.\u00c9volution de la position nette en 2025
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s nets | \n
|---|---|
| \n Au 1er janvier 2025 | \n\n (48,6) | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s comptabilis\u00e9s par r\u00e9sultat | \n\n 7,3 | \n
| \n Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s comptabilis\u00e9s directement en autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global\u00a0 | \n\n (0,0) | \n
| \n Variations de p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n (0,2) | \n
| \n Autres | \n\n 0,4 | \n
| \n AU 31 D\u00c9CEMBRE 2025 | \n\n (41,1) | \n
12.2.4.Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s non reconnus au titre des d\u00e9ficits reportables et cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2025 | \n\n 31/12/2024 | \n
|---|---|---|
| \n D\u00e9ficits reportables (1) | \n\n 601,1 | \n\n 563,7 | \n
| \n Autres | \n\n 5,4 | \n\n 5,9 | \n
| \n TOTAL | \n\n 606,5 | \n\n 569,6 | \n
| \n (1)Dont effet d\u2019imp\u00f4t sur les d\u00e9ficits reportables non reconnus du p\u00e9rim\u00e8tre d\u2019int\u00e9gration fiscale de Bollor\u00e9 SE pour 268,3 millions d\u2019euros en 2025 (215,0 millions d\u2019euros au 31 d\u00e9cembre 2024). | \n
12.3.Imp\u00f4ts courants
12.3.1.Actif
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2024 | \n\n Variations de\u00a0p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Variations nettes | \n\n Variations de\u00a0change | \n\n Autres mouvements | \n\n 31/12/2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Imp\u00f4ts courants - actifs | \n\n 15,4 | \n\n 0,0 | \n\n (7,6) | \n\n (0,0) | \n\n 1,0 | \n\n 8,8 | \n
| \n TOTAL | \n\n 15,4 | \n\n 0,0 | \n\n (7,6) | \n\n (0,0) | \n\n 1,0 | \n\n 8,8 | \n
12.3.2.Passif
| \n (en millions d\u2019euros) | \n\n 31/12/2024 | \n\n Variations de\u00a0p\u00e9rim\u00e8tre | \n\n Variations nettes | \n\n Variations de\u00a0change | \n\n Autres mouvements | \n\n 31/12/2025 | \n
|---|---|---|---|---|---|---|
| \n Imp\u00f4ts courants - passifs | \n\n 3,8 | \n\n 0,0 | \n\n (3,2) | \n\n (0,0) | \n\n 0,8 | \n\n 1,5 | \n
| \n TOTAL | \n\n 3,8 | \n\n 0,0 | \n\n (3,2) | \n\n (0,0) | \n\n 0,8 | \n\n 1,5 | \n
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a012 \u00ab\u00a0Imp\u00f4ts sur les r\u00e9sultats\u00a0\u00bb, les diff\u00e9rences temporelles entre les valeurs comptables des actifs et des passifs et leurs bases fiscales donnent lieu \u00e0 la constatation d\u2019un imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 selon la m\u00e9thode du report variable en utilisant les taux d\u2019imp\u00f4t adopt\u00e9s ou quasi adopt\u00e9s \u00e0 la date de cl\u00f4ture.
Des imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont comptabilis\u00e9s pour toutes les diff\u00e9rences temporelles, sauf si l\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par un goodwill ou par la comptabilisation initiale d\u2019un actif ou d\u2019un passif qui n\u2019est pas un regroupement d\u2019entreprises et n\u2019affecte ni le b\u00e9n\u00e9fice comptable ni le b\u00e9n\u00e9fice imposable \u00e0 la date de transaction.
Un imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 pour toutes les diff\u00e9rences temporelles imposables li\u00e9es \u00e0 des participations dans les filiales, entreprises associ\u00e9es, coentreprises et investissements dans les succursales sauf si la date \u00e0 laquelle s\u2019inversera la diff\u00e9rence temporelle peut \u00eatre contr\u00f4l\u00e9e et s\u2019il est probable qu\u2019elle ne s\u2019inversera pas dans un avenir pr\u00e9visible.
Un actif d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est comptabilis\u00e9 pour le report en avant de pertes fiscales et de cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t non utilis\u00e9s dans la mesure o\u00f9 il est probable que l\u2019on disposera de b\u00e9n\u00e9fices imposables futurs sur lesquels ces pertes fiscales et cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t non utilis\u00e9s pourront \u00eatre imput\u00e9s, ou s\u2019il existe des diff\u00e9rences temporelles passives.
La valeur comptable des actifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 est revue \u00e0 la cl\u00f4ture de chaque exercice et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, r\u00e9\u00e9valu\u00e9e ou r\u00e9duite pour tenir compte de perspectives plus ou moins favorables de r\u00e9alisation d\u2019un b\u00e9n\u00e9fice imposable disponible permettant l\u2019utilisation de ces actifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9. Pour appr\u00e9cier la probabilit\u00e9 de r\u00e9alisation d\u2019un b\u00e9n\u00e9fice imposable disponible, il est notamment tenu compte de l\u2019historique des r\u00e9sultats des exercices pr\u00e9c\u00e9dents, des pr\u00e9visions de r\u00e9sultats futurs, des \u00e9l\u00e9ments non r\u00e9currents qui ne seraient pas susceptibles de se renouveler \u00e0 l\u2019avenir et de la strat\u00e9gie fiscale. De ce fait, l\u2019\u00e9valuation de la capacit\u00e9 du Groupe \u00e0 utiliser ses d\u00e9ficits reportables repose sur une part de jugement importante.Si les r\u00e9sultats fiscaux futurs du Groupe s\u2019av\u00e9raient sensiblement diff\u00e9rents de ceux anticip\u00e9s, le Groupe serait alors dans l\u2019obligation de revoir \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse la valeur comptable des actifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s, ce qui pourrait avoir un effet significatif sur le bilan et le r\u00e9sultat du Groupe.
Le Groupe applique l\u2019exception offerte par l\u2019amendement d\u2019IAS\u00a012 \u00ab\u00a0Imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat\u00a0\u00bb, concernant la r\u00e9forme fiscale internationale Pilier\u00a02, relatif \u00e0 l\u2019absence de comptabilisation d\u2019actifs et de passifs d\u2019imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 rattach\u00e9s aux imp\u00f4ts sur le r\u00e9sultat d\u00e9coulant des r\u00e8gles Pilier\u00a02. Au 31 d\u00e9cembre 2025, aucun imp\u00f4t n\u2019a \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9 au titre de l\u2019application des r\u00e8gles Pilier 2.
Conform\u00e9ment \u00e0 la norme IAS\u00a012, les actifs et passifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s ne sont pas actualis\u00e9s.
NOTE 13.R\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession
Principes comptables
Une activit\u00e9 est consid\u00e9r\u00e9e comme c\u00e9d\u00e9e ou en cours de cession quand elle repr\u00e9sente une activit\u00e9 distincte et significative pour le Groupe, et que les crit\u00e8res de classification comme actif d\u00e9tenu en vue de la vente ont \u00e9t\u00e9 satisfaits ou lorsque la cession est effective.
Les activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession sont pr\u00e9sent\u00e9es sur une seule ligne du compte de r\u00e9sultat des p\u00e9riodes pr\u00e9sent\u00e9es comprenant le r\u00e9sultat net apr\u00e8s imp\u00f4t des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession jusqu\u2019\u00e0 la date de cession et le profit ou la perte apr\u00e8s imp\u00f4t r\u00e9sultant de la cession ou de l\u2019\u00e9valuation \u00e0 la juste valeur diminu\u00e9e des co\u00fbts de la vente des actifs et passifs constituant les activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession.
De m\u00eame, les flux de tr\u00e9sorerie g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession sont pr\u00e9sent\u00e9s sur une ligne distincte du tableau des flux de tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s des p\u00e9riodes pr\u00e9sent\u00e9es.
D\u00e9tail du r\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession
Les activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession pr\u00e9sent\u00e9es au compte de r\u00e9sultat concernent, pour l\u2019exercice 2024, la cession de Bollor\u00e9 Logistics intervenue le\u00a029\u00a0f\u00e9vrier 2024 pour un montant net de +\u00a03 658,7\u00a0millions d\u2019euros et la\u00a0d\u00e9consolidation du fait de la perte de contr\u00f4le au sens de IFRS\u00a010 de Vivendi\u00a0et de ses filiales le 13\u00a0d\u00e9cembre 2024 pour un montant net de \u2013\u00a01\u00a0977,9\u00a0millions d\u2019euros (voir note 4.1.2 - Variations de p\u00e9rim\u00e8tre de l\u2019exercice 2024).
NOTE 13.R\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession
Principes comptables
Une activit\u00e9 est consid\u00e9r\u00e9e comme c\u00e9d\u00e9e ou en cours de cession quand elle repr\u00e9sente une activit\u00e9 distincte et significative pour le Groupe, et que les crit\u00e8res de classification comme actif d\u00e9tenu en vue de la vente ont \u00e9t\u00e9 satisfaits ou lorsque la cession est effective.
Les activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession sont pr\u00e9sent\u00e9es sur une seule ligne du compte de r\u00e9sultat des p\u00e9riodes pr\u00e9sent\u00e9es comprenant le r\u00e9sultat net apr\u00e8s imp\u00f4t des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession jusqu\u2019\u00e0 la date de cession et le profit ou la perte apr\u00e8s imp\u00f4t r\u00e9sultant de la cession ou de l\u2019\u00e9valuation \u00e0 la juste valeur diminu\u00e9e des co\u00fbts de la vente des actifs et passifs constituant les activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession.
De m\u00eame, les flux de tr\u00e9sorerie g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession sont pr\u00e9sent\u00e9s sur une ligne distincte du tableau des flux de tr\u00e9sorerie consolid\u00e9s des p\u00e9riodes pr\u00e9sent\u00e9es.
D\u00e9tail du r\u00e9sultat des activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession
Les activit\u00e9s c\u00e9d\u00e9es ou en cours de cession pr\u00e9sent\u00e9es au compte de r\u00e9sultat concernent, pour l\u2019exercice 2024, la cession de Bollor\u00e9 Logistics intervenue le\u00a029\u00a0f\u00e9vrier 2024 pour un montant net de +\u00a03 658,7\u00a0millions d\u2019euros et la\u00a0d\u00e9consolidation du fait de la perte de contr\u00f4le au sens de IFRS\u00a010 de Vivendi\u00a0et de ses filiales le 13\u00a0d\u00e9cembre 2024 pour un montant net de \u2013\u00a01\u00a0977,9\u00a0millions d\u2019euros (voir note 4.1.2 - Variations de p\u00e9rim\u00e8tre de l\u2019exercice 2024).
NOTE 15.\u00c9v\u00e9nements post\u00e9rieurs \u00e0 la cl\u00f4ture
Variation du cours de Bourse d\u2019UMG
Le Groupe d\u00e9tient, \u00e0 ce jour, 338 millions de titres UMG qui sont comptabilis\u00e9s selon la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence et test\u00e9s, en application de IAS\u00a028\u00a0\u2013 Participations dans les entreprises associ\u00e9es et IAS 36 \u2013 D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019actifs, sur la base de leur valeur recouvrable. Cette derni\u00e8re correspond au montant le plus \u00e9lev\u00e9 entre la juste valeur nette de frais de cession, d\u00e9termin\u00e9e sur la base du cours de Bourse d\u2019UMG \u00e0 la date de cl\u00f4ture de l\u2019exercice, et la valeur d\u2019utilit\u00e9 bas\u00e9e sur des projections de flux futurs actualis\u00e9s (voir note 7.2 \u2013\u00a0Titres mis en \u00e9quivalence). La valeur recouvrable retenue au 31 d\u00e9cembre 2025 correspond \u00e0 la valeur d\u2019utilit\u00e9.
Entre le 1er janvier 2026 et le 16 mars 2026, le cours de Bourse d\u2019UMG a\u00a0baiss\u00e9 de 18,8 %. Cet \u00e9v\u00e9nement post\u00e9rieur \u00e0 la cl\u00f4ture ne remet pas en cause la valorisation des titres UMG dans les comptes consolid\u00e9s au 31\u00a0d\u00e9cembre 2025.
N\u00e9anmoins, le maintien du cours de Bourse \u00e0 ce niveau constituerait un indice de perte de valeur dans le cadre de la pr\u00e9paration des comptes semestriels 2026 et conduirait le Groupe \u00e0 r\u00e9aliser un nouveau test de d\u00e9pr\u00e9ciation selon la m\u00e9thodologie d\u00e9crite en note 7.2 \u2013 Titres mis en \u00e9quivalence.
NOTE 17.Honoraires des contr\u00f4leurs l\u00e9gaux des comptes et des membres de leurs r\u00e9seaux
Montant des honoraires par r\u00e9seau
| \n (En milliers d\u2019euros) | \n\n Total 2025 | \n\n Constantin Associ\u00e9s | \n\n AEG Finances | \n||
|---|---|---|---|---|---|
| \n Commissaire aux comptes | \n\n Commissaire aux comptes | \n||||
| \n Montant (HT) | \n\n % | \n\n Montant (HT) | \n\n % | \n||
| \n Certification des comptes individuels et consolid\u00e9s | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Bollor\u00e9 SE | \n\n 947 | \n\n 475 | \n\n 18 | \n\n 472 | \n\n 61 | \n
| \n Filiales int\u00e9gr\u00e9es globalement | \n\n 1 887 | \n\n 1 726 | \n\n 67 | \n\n 161 | \n\n 21 | \n
| \n Sous-total | \n\n 2 834 | \n\n 2\u202f201 | \n\n 86 | \n\n 633 | \n\n 82 | \n
| \n Certification des informations de durabilit\u00e9 | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Bollor\u00e9 SE | \n\n 200 | \n\n 100 | \n\n 4 | \n\n 100 | \n\n 13 | \n
| \n Filiales int\u00e9gr\u00e9es globalement | \n\n 80 | \n\n 40 | \n\n 2 | \n\n 40 | \n\n 5 | \n
| \n Sous-total | \n\n 280 | \n\n 140 | \n\n 5 | \n\n 140 | \n\n 18 | \n
| \n Services autres que la certification des comptes | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Bollor\u00e9 SE | \n\n 7 | \n\n 4 | \n\n 0 | \n\n 3 | \n\n 0 | \n
| \n Filiales int\u00e9gr\u00e9es globalement | \n\n 229 | \n\n 229 | \n\n 9 | \n\n 0 | \n\n 0 | \n
| \n Sous-total | \n\n 236 | \n\n 233 | \n\n 9 | \n\n 3 | \n\n 0 | \n
| \n TOTAL HONORAIRES | \n\n 3 349 | \n\n 2 573 | \n\n 100 | \n\n 776 | \n\n 100 | \n
| \n (1)Ces prestations couvrent les services requis par les textes l\u00e9gaux et r\u00e9glementaires (rapports sur augmentations de capital, lettres de confort, etc.) ainsi que les services fournis \u00e0\u00a0la\u00a0demande de Bollor\u00e9 et ses filiales (due diligence, assistance juridique et fiscale, et attestations diverses). | \n
NOTE 18.Liste des soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es
18.1.Soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es par int\u00e9gration globale
| \n Libell\u00e9 | \n\n Si\u00e8ge | \n\n % d\u2019int\u00e9r\u00eat 2025 | \n\n % d\u2019int\u00e9r\u00eat 2024 | \n\n Siren/Pays/Territoire | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Alcafi | \n\n Rotterdam | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Pays-Bas | \n
| \n Automatic Control Systems Inc. | \n\n New York | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Automatic Systems (2) | \n\n Persan | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n 304\u202f395\u202f973 | \n
| \n Automatic Systems (Belgium) SA | \n\n Wavre | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Belgique | \n
| \n Automatic Systems America Inc. | \n\n Montr\u00e9al | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Canada | \n
| \n Automatic Systems Deutschland GmbH | \n\n Unna | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Allemagne | \n
| \n Automatic Systems Equipment UK | \n\n Birmingham | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Royaume-Uni | \n
| \n Automatic Systems Espa\u00f1ola SA | \n\n Barcelone | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Espagne | \n
| \n B\u00e9nin-Niger Rail Exploitation | \n\n Cotonou | \n\n 94,99 | \n\n 94,99 | \n\n B\u00e9nin | \n
| \n B\u00e9nin-Niger Rail Infrastructure | \n\n Cotonou | \n\n 94,99 | \n\n 94,99 | \n\n B\u00e9nin | \n
| \n Blue Congo | \n\n Pointe-Noire | \n\n NA | \n\n 100,00 | \n\n R\u00e9publique d\u00e9mocratique du Congo | \n
| \n Blue LA Inc. | \n\n Los Angeles | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Blue Project (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 813\u202f139\u202f334 | \n
| \n Blue Solutions (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 421\u202f090\u202f051 | \n
| \n Blue Solutions Canada Inc. | \n\n Boucherville/Qu\u00e9bec | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Canada | \n
| \n Blue Systems USA, Inc. | \n\n New York | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Bluebus (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 501\u202f161\u202f798 | \n
| \n Bluecar (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 502\u202f466\u202f931 | \n
| \n Bluecarsharing (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 528\u202f872\u202f625 | \n
| \n Bluestorage (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 443\u202f918\u202f818 | \n
| \n Bluesystems (1) | \n\n Vaucresson | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 814\u202f426\u202f367 | \n
| \n Bluetram | \n\n Puteaux | \n\n NA | \n\n 100,00 | \n\n 519\u202f139\u202f273 | \n
| \n Bollor\u00e9 Energy (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 601\u202f251\u202f614 | \n
| \n Bollor\u00e9 Inc. | \n\n Dayville | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Bollor\u00e9 M\u00e9dia Digital (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 485\u202f374\u202f128 | \n
| \n Bollor\u00e9 M\u00e9dia R\u00e9gie (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 538\u202f601\u202f105 | \n
| \n Bollor\u00e9 SE (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 055\u202f804\u202f124 | \n
| \n Bollor\u00e9 Telecom (1) | \n\n Puteaux | \n\n 97,76 | \n\n 97,76 | \n\n 487\u202f529\u202f232 | \n
| \n Calpam Mineral\u00f6l GmbH Aschaffenburg | \n\n Aschaffenburg | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Allemagne | \n
| \n Capacitor Sciences | \n\n Palo Alto | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Chantelat Energies (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 892\u202f079\u202f831 | \n
| \n CICA SA | \n\n Neuch\u00e2tel | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n Suisse | \n
| \n Cin\u00e9ma Mac Mahon (1) | \n\n Paris | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 572\u202f169\u202f720 | \n
| \n CIPCH BV | \n\n Rotterdam | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Pays-Bas | \n
| \n Compagnie de Daoulas (1) | \n\n Puteaux | \n\n 98,99 | \n\n 99,00 | \n\n 794\u202f999\u202f581 | \n
| \n Compagnie de la Pointe d\u2019Arradon (1) | \n\n Odet | \n\n 95,11 | \n\n 95,12 | \n\n 519\u202f116\u202f552 | \n
| \n Compagnie de Lanmeur (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 501\u202f395\u202f891 | \n
| \n Compagnie de l\u2019Argol (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 833\u202f550\u202f908 | \n
| \n Compagnie de Pleuven | \n\n Puteaux | \n\n 98,27 | \n\n 97,80 | \n\n 487\u202f529\u202f828 | \n
| \n Compagnie de Plo\u00ebrmel (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 808\u202f326\u202f938 | \n
| \n Compagnie de Plomeur (1) | \n\n Puteaux | \n\n 98,99 | \n\n 99,00 | \n\n 538\u202f419\u202f805 | \n
| \n Compagnie des Gl\u00e9nans (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 352\u202f778\u202f187 | \n
| \n Compagnie du Cambodge | \n\n Puteaux | \n\n 97,99 | \n\n 97,59 | \n\n 552\u202f073\u202f785 | \n
| \n Compagnie Saint Gabriel (1) | \n\n Odet | \n\n 99,98 | \n\n 99,99 | \n\n 398\u202f954\u202f503 | \n
| \n Dakshin Bharat Gateway Terminal Private Ltd | \n\n Mumbai | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Inde | \n
| \n D\u00e9p\u00f4t Rouen Petit-Couronne (DRPC) | \n\n Puteaux | \n\n 69,99 | \n\n 69,99 | \n\n 795\u202f209\u202f022 | \n
| \n Deutsche Calpam GmbH Hamburg | \n\n Hambourg | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Allemagne | \n
| \n DME Almy (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 581\u202f920\u202f261 | \n
| \n \u00c9tablissements Caron (1) | \n\n Calais | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 315\u202f255\u202f778 | \n
| \n Financi\u00e8re d\u2019Audierne (1) | \n\n Puteaux | \n\n 98,99 | \n\n 99,00 | \n\n 797\u202f476\u202f223 | \n
| \n Financi\u00e8re de Broc\u00e9liande (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 824\u202f207\u202f674 | \n
| \n Financi\u00e8re du Champ de Mars SA | \n\n Luxembourg | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg | \n
| \n Financi\u00e8re Moncey | \n\n Puteaux | \n\n 95,43 | \n\n 94,03 | \n\n 562\u202f050\u202f724 | \n
| \n Financi\u00e8re Penfret (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 418\u202f212\u202f197 | \n
| \n Fleet Management Services | \n\n Puteaux | \n\n 86,00 | \n\n 88,00 | \n\n 791\u202f469\u202f935 | \n
| \n Foresea Technologies | \n\n Paris | \n\n NC | \n\n 55,80 | \n\n 832\u202f541\u202f189 | \n
| \n Hello Fioul (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 824\u202f352\u202f033 | \n
| \n Hombard Publishing BV | \n\n Amsterdam | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Pays-Bas | \n
| \n IER Impresoras Especializadas | \n\n Madrid | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Espagne | \n
| \n IER Inc. | \n\n Carrollton | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n IER Pte Ltd | \n\n Singapour | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n Singapour | \n
| \n IER SAS (2) | \n\n Suresnes | \n\n 96,35 | \n\n 95,11 | \n\n 622\u202f050\u202f318 | \n
| \n Immobili\u00e8re de la Brardi\u00e8re (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 814\u202f426\u202f664 | \n
| \n Immobili\u00e8re Mount Vernon (1) | \n\n Vaucresson | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 302\u202f048\u202f608 | \n
| \n Imperial Mediterranean (1) | \n\n Puteaux | \n\n 98,99 | \n\n 99,00 | \n\n 414\u202f818\u202f906 | \n
| \n India Ports & Logistics Private Ltd | \n\n Mumbai | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Inde | \n
| \n Iris Immobilier (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 414\u202f704\u202f163 | \n
| \n Isgl\u00f6 (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 912\u202f522\u202f299 | \n
| \n J.S.A. Holding B.V. | \n\n Amsterdam | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Pays-Bas | \n
| \n La Charbonni\u00e8re | \n\n Maison-Alfort | \n\n 52,69 | \n\n 52,69 | \n\n 572\u202f199\u202f636 | \n
| \n La Foresti\u00e8re \u00c9quatoriale | \n\n Abidjan | \n\n 96,41 | \n\n 96,16 | \n\n C\u00f4te d\u2019Ivoire | \n
| \n Lequette \u00c9nergies (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 442\u202f822\u202f730 | \n
| \n Les Charbons Maulois (1) | \n\n La-Queue-les-Yvelines | \n\n 99,87 | \n\n 99,87 | \n\n 619\u202f803\u202f083 | \n
| \n Les Combustibles de Normandie (LCN) (1) | \n\n Cormelles-le-Royal | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 797\u202f476\u202f199 | \n
| \n Manche Hydrocarbures (1) | \n\n Valognes | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 341\u202f900\u202f819 | \n
| \n Matin Plus (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,85 | \n\n 99,85 | \n\n 492\u202f714\u202f779 | \n
| \n Naphtex (ex-Sofapa) (1) | \n\n Puteaux | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 384\u202f316\u202f709 | \n
| \n Nord-Sumatra Investissements | \n\n Luxembourg | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg | \n
| \n Ovrsea Espa\u00f1a SL | \n\n Barcelone | \n\n NC | \n\n 55,80 | \n\n Espagne | \n
| \n Ovrsea Inc. | \n\n New York City | \n\n NC | \n\n 55,80 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Ovrsea SRL | \n\n Milan | \n\n NC | \n\n 55,80 | \n\n Italie | \n
| \n Petroplus Marketing France Logistic (1) | \n\n Odet | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 844\u202f395\u202f632 | \n
| \n Petroplus Marketing France SAS (1) | \n\n Paris-la D\u00e9fense | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 501\u202f525\u202f851 | \n
| \n Plantations des Terres Rouges SA | \n\n Luxembourg | \n\n 98,62 | \n\n 98,12 | \n\n Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg | \n
| \n Polycea (1) | \n\n Paris | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 352\u202f855\u202f993 | \n
| \n PT Optima SCI | \n\n Puteaux | \n\n 98,99 | \n\n 99,00 | \n\n 430\u202f376\u202f384 | \n
| \n PTR Finances | \n\n Luxembourg | \n\n NA | \n\n 98,12 | \n\n Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg | \n
| \n Redlands Farm Holding | \n\n Wilmington | \n\n 98,62 | \n\n 98,12 | \n\n \u00c9tats-Unis | \n
| \n Rivaud Loisirs Communication | \n\n Puteaux | \n\n 97,44 | \n\n 96,75 | \n\n 428\u202f773\u202f980 | \n
| \n Saga IM | \n\n Paris | \n\n 99,99 | \n\n NC | \n\n 379\u202f605\u202f835 | \n
| \n SAS Domaine de La Croix Exploitation (1) | \n\n La Croix-Valmer | \n\n 98,98 | \n\n 98,99 | \n\n 437\u202f554\u202f348 | \n
| \n Satram Huiles SA | \n\n B\u00e2le | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n Suisse | \n
| \n SCEA Pegase | \n\n La Croix-Valmer | \n\n 99,96 | \n\n 99,96 | \n\n 414\u202f393\u202f454 | \n
| \n SFA SA | \n\n Luxembourg | \n\n 98,62 | \n\n 98,12 | \n\n Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg | \n
| \n Sicarbu Ouest (1) | \n\n Loud\u00e9ac | \n\n 99,99 | \n\n 99,99 | \n\n 445\u202f314\u202f529 | \n
| \n Socarfi | \n\n Puteaux | \n\n 94,85 | \n\n 93,03 | \n\n 612\u202f039\u202f099 | \n
| \n Socfrance | \n\n Puteaux | \n\n NC | \n\n 97,37 | \n\n 562\u202f111\u202f773 | \n
| \n Soci\u00e9t\u00e9 Autolib\u2019 (1) | \n\n Vaucresson | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n 493\u202f093\u202f256 | \n
| \n Soci\u00e9t\u00e9 Bordelaise Africaine | \n\n Puteaux | \n\n 98,88 | \n\n 99,64 | \n\n 552\u202f119\u202f604 | \n
| \n Soci\u00e9t\u00e9 Fonci\u00e8re du Ch\u00e2teau Volterra | \n\n Puteaux | \n\n 94,96 | \n\n 94,57 | \n\n 596\u202f480\u202f111 | \n
| \n Soci\u00e9t\u00e9 Industrielle et Financi\u00e8re de l\u2019Artois | \n\n Puteaux | \n\n 94,85 | \n\n 92,85 | \n\n 562\u202f078\u202f261 | \n
| \n Sorebol SA | \n\n Luxembourg | \n\n 99,99 | \n\n 100,00 | \n\n Grand-Duch\u00e9 de Luxembourg | \n
| \n Sorebol UK Ltd | \n\n Londres | \n\n 99,49 | \n\n 99,31 | \n\n Royaume-Uni | \n
| \n Technifin | \n\n Paris | \n\n NC | \n\n 100,00 | \n\n 411\u202f947\u202f567 | \n
| \n (1)Int\u00e9gration fiscale Bollor\u00e9 SE. (2)Int\u00e9gration fiscale IER. NC : non consolid\u00e9e. NA : non applicable. | \n
18.2.Soci\u00e9t\u00e9s consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence
| \n Libell\u00e9 | \n\n Si\u00e8ge | \n\n % d\u2019int\u00e9r\u00eat | \n\n % d\u2019int\u00e9r\u00eat | \n\n Siren/Pays/Territoire | \n
|---|---|---|---|---|
| \n Partenariats | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Alerfood Drinkyz | \n\n Paris | \n\n 47,46 | \n\n 47,46 | \n\n 512\u202f175\u202f423 | \n
| \n Pan Impact | \n\n Paris | \n\n 47,46 | \n\n 47,46 | \n\n 950\u202f905\u202f182 | \n
| \n Soci\u00e9t\u00e9s sous influence notable | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n\n \n | \n
| \n Fred & Farid | \n\n Paris | \n\n 29,74 | \n\n 29,74 | \n\n 492\u202f722\u202f822 | \n
| \n Fusalpes | \n\n Villeurbanne | \n\n 13,12 | \n\n NC | \n\n 384\u202f513\u202f933 | \n
| \n Canal+ | \n\n Issy-les-Moulineaux | \n\n 30,78 | \n\n 30,43 | \n\n 420\u202f624\u202f777 | \n
| \n Havas | \n\n Amsterdam | \n\n 30,79 | \n\n 30,43 | \n\n Pays-Bas | \n
| \n Humi\u00e8res Saint Germain | \n\n Paris | \n\n 53,94 | \n\n NC | \n\n 935\u202f310\u202f417 | \n
| \n Louis Hachette Group | \n\n Paris | \n\n 30,44 | \n\n 30,43 | \n\n 808\u202f946\u202f305 | \n
| \n Raffinerie du Midi | \n\n Paris | \n\n 33,33 | \n\n 33,33 | \n\n 542\u202f084\u202f538 | \n
| \n Tamaris Finance | \n\n Paris | \n\n 49,05 | \n\n 49,05 | \n\n 417\u202f978\u202f632 | \n
| \n Universal Music Group | \n\n Hilversum | \n\n 18,43 | \n\n 18,52 | \n\n Pays-Bas | \n
| \n Verdant Orchards MAU | \n\n Grand Baie | \n\n 31,50 | \n\n NC | \n\n \u00cele Maurice | \n
| \n Vivendi SE | \n\n Paris | \n\n 30,34 | \n\n 30,43 | \n\n 343 134 763 | \n
| \n NC : non consolid\u00e9e. | \n
(2)Concerne essentiellement les entit\u00e9s mises en \u00e9quivalence.
(1)Voir note 7.3 \u2013\u00a0Autres actifs financiers.
(1)Voir note 9.1 \u2013\u00a0Capitaux propres et note 1 \u2013\u00a0Faits marquants.
(3)En 2025, concerne principalement l\u2019impact du traitement des rachats d\u2019int\u00e9r\u00eats minoritaires dans le contr\u00f4le de MultiChoice Group par Canal+ pour un montant de \u2013\u00a0367 millions d\u2019euros.
(2)En 2025, concerne principalement la d\u00e9comptabilisation d\u2019une dette inscrite au 31 d\u00e9cembre 2024 pour 295,8 millions d\u2019euros, li\u00e9e \u00e0 l\u2019engagement de rachat des int\u00e9r\u00eats minoritaires dans le cadre de l\u2019offre publique de rachat visant les titres de Compagnie du Cambodge, de Soci\u00e9t\u00e9 Industrielle et Financi\u00e8re de l\u2019Artois et de Financi\u00e8re Moncey (voir note 1 \u2013 Faits marquants). En 2024, concernait essentiellement l\u2019impact de la perte du contr\u00f4le au sens de IFRS 10 du Groupe dans Vivendi pour \u2013\u00a013\u00a0536,2 millions d\u2019euros et les effets de l\u2019affectation du prix d\u2019acquisition de Lagard\u00e8re sur les int\u00e9r\u00eats minoritaires, pour 897,3 millions d\u2019euros.