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3.5.1Pr\u00e9sentation et contexte de l\u2019\u00e9laboration des comptes
consolid\u00e9s
En application du r\u00e8glement europ\u00e9en 1606/2002 du 19 juillet 2002 sur les normes internationales, les comptes
consolid\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025 du Groupe ont \u00e9t\u00e9 arr\u00eat\u00e9s conform\u00e9ment aux normes comptables internationales en
vigueur, telles qu'adopt\u00e9es par l'Union Europ\u00e9enne (ci-apr\u00e8s les \u00ab normes IFRS \u00bb).
Ces normes int\u00e8grent les normes comptables internationales (IAS/IFRS), les interpr\u00e9tations du comit\u00e9 d'interpr\u00e9tation
des normes comptables internationales ou Standard Interpretations Committee (SIC) et du comit\u00e9 d'interpr\u00e9tation des
normes ou International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) telles que publi\u00e9es par l'International
Accounting Standards Board (IASB) au 31 d\u00e9cembre 2025 applicables \u00e0 ce jour.
Les comptes ont \u00e9t\u00e9 soumis \u00e0 l\u2019examen du Comit\u00e9 d\u2019audit du 20 avril 2026, puis ont \u00e9t\u00e9 arr\u00eat\u00e9s par le Conseil
d\u2019Administration le 21 avril 2026.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBasisOfPreparationOfFinancialStatementsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-282": { "value": "
3.5.1Pr\u00e9sentation et contexte de l\u2019\u00e9laboration des comptes
consolid\u00e9s
En application du r\u00e8glement europ\u00e9en 1606/2002 du 19 juillet 2002 sur les normes internationales, les comptes
consolid\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025 du Groupe ont \u00e9t\u00e9 arr\u00eat\u00e9s conform\u00e9ment aux normes comptables internationales en
vigueur, telles qu'adopt\u00e9es par l'Union Europ\u00e9enne (ci-apr\u00e8s les \u00ab normes IFRS \u00bb).
Ces normes int\u00e8grent les normes comptables internationales (IAS/IFRS), les interpr\u00e9tations du comit\u00e9 d'interpr\u00e9tation
des normes comptables internationales ou Standard Interpretations Committee (SIC) et du comit\u00e9 d'interpr\u00e9tation des
normes ou International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) telles que publi\u00e9es par l'International
Accounting Standards Board (IASB) au 31 d\u00e9cembre 2025 applicables \u00e0 ce jour.
Les comptes ont \u00e9t\u00e9 soumis \u00e0 l\u2019examen du Comit\u00e9 d\u2019audit du 20 avril 2026, puis ont \u00e9t\u00e9 arr\u00eat\u00e9s par le Conseil
d\u2019Administration le 21 avril 2026.
3.5.2P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation
31/12/2025
31/12/2024
SOCIETES
CONSOLIDEES
ADRESSE
ACTIVITE
% de
contr\u00f4le
%
d'int\u00e9r\u00eat
M\u00e9thode de
consolidation
% de
contr\u00f4le
%
d'int\u00e9r\u00eat
M\u00e9thode
de
consolidation
SA PAREF
153 bd
Haussmann
75008 PARIS
Investissement
Soci\u00e9t\u00e9
m\u00e8re
Soci\u00e9t\u00e9
m\u00e8re
I.G.
Soci\u00e9t\u00e9
m\u00e8re
Soci\u00e9t\u00e9
m\u00e8re
I.G.
SA PAREF GESTION
Gestion pour
compte de tiers
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
SAS POLYBAIL
Investissement
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
SAS PAREF
INVESTMENT
MANAGEMENT
Gestion pour
compte de tiers
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
SARL PARMARCH
Marchand de
biens
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
SCI PARUS
Investissement
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
SARL DAX ADOUR
Investissement
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
SPPICAV
VIVAPIERRE
Investissement
27,24 %
27,24 %
M.E.E.
27,24 %
27,24 %
M.E.E.
SCI PAREF TOUR
FRANKLIN
Investissement
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
SASU SOLIA Paref
Gestion pour
compte de tiers
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
PIM GERMANY
GmbH
Grosse
Gallusstrasse
16-18, 60311
Frankfurt
Gestion pour
compte de tiers
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
PIM ITALY S.R.L.
Via Dante, 7,
20123 Milano
Gestion pour
compte de tiers
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
PAREF AG SUISSE
Bahnhofstrasse
61, 8001 Zurich
Gestion pour
compte de tiers
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
I.G: Int\u00e9gration globale;
MEE: Mise en \u00e9quivalence
3.5.3 Pr\u00e9sentation g\u00e9n\u00e9rale du Groupe
La Soci\u00e9t\u00e9 PAREF (l'abr\u00e9viation de \"Paris Realty Fund\") a \u00e9t\u00e9 constitu\u00e9e en 1997 sous la forme juridique de Soci\u00e9t\u00e9 en
Commandite par Actions (SCA) \u00e0 capital variable, de droit fran\u00e7ais. A l\u2019occasion de son introduction en bourse en 2005,
PAREF a adopt\u00e9 la forme juridique de soci\u00e9t\u00e9 anonyme \u00e0 directoire et conseil de surveillance et en juillet 2017, soci\u00e9t\u00e9
anonyme \u00e0 conseil d\u2019administration. PAREF a pour objet social la constitution et la gestion d'un patrimoine diversifi\u00e9
d'immeubles en France et en Europe, tant directement que par la voie de prise de participations dans des soci\u00e9t\u00e9s
existantes ou en cr\u00e9ation, ainsi que la gestion d'actifs pour compte de tiers via ses filiales PAREF Gestion et PAREF
Investment Management. PAREF Gestion, soci\u00e9t\u00e9 de gestion d'actifs pour compte de tiers agr\u00e9\u00e9e par l'AMF a obtenu en
f\u00e9vrier 2008 l\u2019agr\u00e9ment de soci\u00e9t\u00e9 de gestion de portefeuille et en juillet 2014 l\u2019agr\u00e9ment AIFM. PAREF Gestion promeut
et g\u00e8re des soci\u00e9t\u00e9s civiles de placement immobilier (SCPI), des organismes de placement collectif en immobilier
(OPCI), et des soci\u00e9t\u00e9s fonci\u00e8res et immobili\u00e8res.
3.5.4Commentaires g\u00e9n\u00e9raux sur l'activit\u00e9 du Groupe
Depuis 1998, la Soci\u00e9t\u00e9 PAREF, soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re du Groupe
PAREF, a acquis des immeubles commerciaux et
d\u2019habitation soit en propre soit par le biais de ses filiales,
et d\u00e9veloppe 2 secteurs d\u2019activit\u00e9 principaux :
\u2022 Investissement direct :
PAREF investit dans des immeubles \u00e0 usage commercial
(bureaux, h\u00f4telier, etc.) en r\u00e9gion parisienne ou en
province, s\u00e9lectionn\u00e9s selon la dur\u00e9e des baux et la
qualit\u00e9 des locataires. Ces investissements sont
actuellement constitu\u00e9s de 5 actifs19. PAREF a une
strat\u00e9gie de croissance de la valeur du patrimoine
immobilier gr\u00e2ce \u00e0 une gestion proactive : gestion du
portefeuille existant, rotation du patrimoine,
restructuration et investissements cibl\u00e9s sur des actifs
principalement situ\u00e9s \u00e0 Paris et dans le Grand Paris.
\u2022 Gestion pour compte de tiers :
1. Au 31 d\u00e9cembre 2025, PAREF Gestion g\u00e8re 5 soci\u00e9t\u00e9s
civiles de placement immobilier (SCPI) actives, dont
PAREF Hexa (SCPI d'immobilier locatif diversifi\u00e9 en
France), PAREF Evo (SCPI d'immobilier locatif diversifi\u00e9
en Europe), Novapierre 1 (SCPI de commerces),
Novapierre R\u00e9sidentiel (SCPI r\u00e9sidentiel), PAREF Prima
(SCPI d'immobilier de commerces majoritairement en
Allemagne). Elle g\u00e8re \u00e9galement un organisme
professionnel de placement collectif en immobilier
(OPPCI), Vivapierre et deux FIA (Fonci\u00e8re S\u00e9lection
R\u00e9gion et Fondo Broggi) qui sont r\u00e9serv\u00e9s \u00e0 des
investisseurs qualifi\u00e9s.
2. PAREF Investment Management, soci\u00e9t\u00e9 qui a pour
vocation de d\u00e9velopper les activit\u00e9s de gestion pour des
investisseurs institutionnels et de g\u00e9rer notamment par
d\u00e9l\u00e9gation les missions immobili\u00e8res, financi\u00e8res et
juridiques du Groupe. Elle g\u00e8re pour le compte
d'investisseurs institutionnels hors Groupe, au 31
d\u00e9cembre 2025, 4 actifs de bureaux situ\u00e9s \u00e0 Milan
(Italie), Francfort, Berlin (Allemagne) et Budapest
(Hongrie). Par ailleurs, PAREF Investment Management
d\u00e9tient une filiale, SOLIA Paref, proposant l'offre d\u00e9di\u00e9e
au property management pour compte de tiers. Cette
filiale fait l\u2019objet d\u2019un projet de cession, pour lequel les
discussions \u00e9taient en cours fin 2025 et la finalisation
est intervenue d\u00e9but 2026.
Son si\u00e8ge social est situ\u00e9 153 Boulevard Haussmann,
Paris 8\u00e8me.
Les actifs immobiliers d\u00e9tenus par le Groupe
repr\u00e9sentent, au 31 d\u00e9cembre 2025, une surface de 63
748 m\u00b2 en baisse par rapport \u00e0 2024 (73 526 m\u00b2). Les
actifs g\u00e9r\u00e9s pour compte de tiers repr\u00e9sentent au 31
d\u00e9cembre 2025 une valeur de 2 942 M\u20ac en l\u00e9g\u00e8re
hausse de 0,8% par rapport \u00e0 fin 2024 (2 920 M\u20ac).
Les revenus locatifs nets de l\u2019exercice sont en baisse \u00e0
6,3 M\u20ac contre 7,8 M\u20ac en 2024, impact\u00e9s principalement
par un effet ponctuel de franchise de loyers dans le
cadre de l\u2019extension de baux sur les \u00e9tages dans la tour
Franklin, et par la vente courant 2025 de actif
d\u2019Aubergenville. Les revenus locatifs bruts passent de
8,5 M\u20ac \u00e0 7,1 M\u20ac ; les charges locatives et taxes non
r\u00e9cup\u00e9r\u00e9es sont \u00e0 - 0,8 M\u20ac contre -0,6 M\u20ac en 2024.
Les revenus sur commissions ont diminu\u00e9 de 9 %,
passant de 21,5 M\u20ac \u00e0 19,7 M\u20ac. Les commissions de
souscription diminuent \u00e0 2,9 M\u20ac (3,4 M\u20ac en 2024). Les
commissions de gestion s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 16,8 M\u20ac contre 18,1
M\u20ac en 2024.
Les r\u00e9mun\u00e9rations d\u2019interm\u00e9diaires (incluant des
honoraires de partenaires et r\u00e9tro-commissions de
souscription) ont diminu\u00e9 passant de -6,2 M\u20ac \u00e0 -5,7 M\u20ac
pour l\u2019exercice 2025.
La variation de juste valeur des immeubles de placement
s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 -10,3 M\u20ac. Le r\u00e9sultat op\u00e9rationnel apr\u00e8s
variation de juste valeur et du r\u00e9sultat de cession est de
-8,3 M\u20ac (contre -1,0 M\u20ac en 2024).
Le co\u00fbt de l\u2019endettement financier augmente l\u00e9g\u00e8rement
\u00e0 3,9 M\u20ac contre 3,6 M\u20ac en 2024.
Le r\u00e9sultat net avant imp\u00f4t comprend principalement la
quotepart des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence qui passe
de -0,6 M\u20ac \u00e0 +0,6 M\u20ac.
Le r\u00e9sultat net avant imp\u00f4t de l\u2019exercice s\u2019\u00e9tablit \u00e0 - 11,6
M\u20ac (contre -5,1 M\u20ac en 2024). La capacit\u00e9
d\u2019autofinancement apr\u00e8s co\u00fbt de l\u2019endettement financier
et avant imp\u00f4t s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 - 1,4 M\u20ac contre 2,5 M\u20ac en
2024.
Le r\u00e9sultat net part du Groupe ressort \u00e0 - 11,9 M\u20ac, soit
un r\u00e9sultat net par action dilu\u00e9 de - 7,9 \u20ac par action,
contre - 5,4 M\u20ac / - 3,6 \u20ac par action en 2024.
3.5.5Faits marquants de l'exercice
Activit\u00e9 fonci\u00e8re
\u2022 L\u2019actif situ\u00e9 \u00e0 Aubergenville a \u00e9t\u00e9 vendu courant 1er
semestre 2025, avec un prix de vente coh\u00e9rent par
rapport \u00e0 la derni\u00e8re valorisation r\u00e9alis\u00e9e par un
expert en valorisation ind\u00e9pendante.
\u2022 Signature d\u2019un bail de 10 ans - dont 6 ans fermes, sur
l\u2019actif Tempo avec Mon March\u00e9, sp\u00e9cialiste dans la
vente de produits frais.
Activit\u00e9 de Gestion de Fonds
En 2025, les SCPI g\u00e9r\u00e9es par PAREF Gestion affichent des performances majoritairement stables, soutenues par une
gestion active combinant arbitrages, acquisitions cibl\u00e9es et ma\u00eetrise des \u00e9quilibres financiers.
La Soci\u00e9t\u00e9 a poursuivi la gestion dynamique des
portefeuilles en proc\u00e9dant \u00e0 des arbitrages pour 48 M\u20ac
sur l\u2019exercice 2025, dont notamment :
\u2022 20,3 M\u20ac pour Novapierre R\u00e9sidentiel
\u2022 12,7 M\u20ac pour PAREF Prima
\u2022 7,8 M\u20ac pour Novapierre 1
\u2022 6,9 M\u20ac pour PAREF Hexa
Les souscriptions brutes collect\u00e9es sur les fonds SCPI
au cours de l\u2019exercice 2025 s\u2019affichent \u00e0 29 M\u20ac, en
retrait de 16% par rapport \u00e0 l\u2019exercice pr\u00e9c\u00e9dent. Ce
recul s\u2019inscrit dans une tendance g\u00e9n\u00e9rale, marqu\u00e9e par
une concentration accrue des flux de collecte et une
prudence des investisseurs face aux \u00e9volutions du
march\u00e9.
Activit\u00e9 de Gestion sous mandat
\u2022 L\u2019ann\u00e9e 2025 a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9e par la mise en oeuvre du
mandat confi\u00e9 par Parkway Life REIT, sign\u00e9 fin 2024
pour une dur\u00e9e de cinq ans et portant sur un
portefeuille de 11 maisons de retraite valoris\u00e9 \u00e0 plus
de 110 M\u20ac. Cette premi\u00e8re ann\u00e9e a permis d\u2019assurer
une prise en main op\u00e9rationnelle efficiente du
portefeuille.
\u2022 Un permis de construire a \u00e9t\u00e9 obtenu en avril 2025
pour la restructuration totale de l\u2019actif \u00e0 usage mixe
NAU! situ\u00e9 \u00e0 Francfort et d\u2019une superficie de 34 800
m\u00b2. Ce concept novateur mise sur une mixit\u00e9 d\u2019usages
dynamique et vise les standards les plus \u00e9lev\u00e9s en
mati\u00e8re de durabilit\u00e9.
\u2022 Fin 2025, le Groupe s\u2019est vu confier la gestion d\u2019un
immeuble situ\u00e9 \u00e0 Berlin Friedrichshain, destin\u00e9 \u00e0 faire
l\u2019objet d\u2019un repositionnement complet. Le plan d\u2019action
pr\u00e9voit la reprise op\u00e9rationnelle du site, la
commercialisation des surfaces vacantes ainsi que la
mise en oeuvre d\u2019un programme structurant de
travaux.
3.5.27 R\u00e9gime SIIC
PAREF a opt\u00e9 pour le r\u00e9gime fiscal des Soci\u00e9t\u00e9s
d\u2019Investissements Immobiliers Cot\u00e9es (\u00ab SIIC \u00bb) vis\u00e9 \u00e0
l\u2019article 208 C du Code g\u00e9n\u00e9ral des imp\u00f4ts (\u00ab CGI \u00bb) d\u00e9but
2006. Les soci\u00e9t\u00e9s qui remplissent les conditions pr\u00e9vues
b\u00e9n\u00e9ficient, sur option, d\u2019une exon\u00e9ration d\u2019imp\u00f4t sur les
soci\u00e9t\u00e9s (i) sur les b\u00e9n\u00e9fices provenant de la location
d\u2019immeubles et (ii) sur les plus-values sur la cession
d\u2019immeubles ou de titres de soci\u00e9t\u00e9s immobili\u00e8res.
Modalit\u00e9s et cons\u00e9quences de l\u2019option
L\u2019option est irr\u00e9vocable. Le changement de r\u00e9gime fiscal
qui en r\u00e9sulte entra\u00eene les cons\u00e9quences d\u2019une cessation
d\u2019entreprise : taxation des plus-values latentes, des
b\u00e9n\u00e9fices en sursis d\u2019imposition et des b\u00e9n\u00e9fices
d\u2019exploitation non encore tax\u00e9s.
Obligations de distribution
Le r\u00e9gime subordonne le b\u00e9n\u00e9fice de l\u2019exon\u00e9ration au
respect des trois conditions de distribution suivantes :
\u2022 les b\u00e9n\u00e9fices provenant des op\u00e9rations de location
d\u2019immeubles doivent \u00eatre distribu\u00e9s \u00e0 hauteur de 95 %
avant la fin de l\u2019exercice qui suit celui de leur r\u00e9alisation ;
\u2022 les plus-values de cession d\u2019immeubles, de participations
dans des soci\u00e9t\u00e9s vis\u00e9es \u00e0 l'article 8 du code g\u00e9n\u00e9ral
des imp\u00f4ts (CGI) ayant un objet identique aux SIIC ou de
titres de filiales soumises \u00e0 l\u2019imp\u00f4t sur les soci\u00e9t\u00e9s ayant
opt\u00e9, doivent \u00eatre distribu\u00e9es \u00e0 hauteur de 70 % avant la
fin du deuxi\u00e8me exercice qui suit celui de leur
r\u00e9alisation ;
L\u2019article 45 de la loi n\u00b02018-1317 du 28 d\u00e9cembre 2018 de
finance pr\u00e9voit depuis 2019 que les SIIC doivent distribuer
leurs b\u00e9n\u00e9fices exon\u00e9r\u00e9s provenant des cessions
d'immeubles \u00e0 hauteur de 70 %.
\u2022 les dividendes re\u00e7us des filiales ayant opt\u00e9 pour ce
r\u00e9gime fiscal, doivent \u00eatre int\u00e9gralement redistribu\u00e9s au
cours de l\u2019exercice qui suit celui de leur perception.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfGeneralInformationAboutFinancialStatementsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-284": { "value": "
En application du r\u00e8glement europ\u00e9en 1606/2002 du 19 juillet 2002 sur les normes internationales, les comptes
consolid\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025 du Groupe ont \u00e9t\u00e9 arr\u00eat\u00e9s conform\u00e9ment aux normes comptables internationales en
vigueur, telles qu'adopt\u00e9es par l'Union Europ\u00e9enne (ci-apr\u00e8s les \u00ab normes IFRS \u00bb).
Ces normes int\u00e8grent les normes comptables internationales (IAS/IFRS), les interpr\u00e9tations du comit\u00e9 d'interpr\u00e9tation
des normes comptables internationales ou Standard Interpretations Committee (SIC) et du comit\u00e9 d'interpr\u00e9tation des
normes ou International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) telles que publi\u00e9es par l'International
Accounting Standards Board (IASB) au 31 d\u00e9cembre 2025 applicables \u00e0 ce jour.
Les comptes ont \u00e9t\u00e9 soumis \u00e0 l\u2019examen du Comit\u00e9 d\u2019audit du 20 avril 2026, puis ont \u00e9t\u00e9 arr\u00eat\u00e9s par le Conseil
d\u2019Administration le 21 avril 2026.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:StatementOfIFRSCompliance", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-285": { "value": "
Les comptes ont \u00e9t\u00e9 soumis \u00e0 l\u2019examen du Comit\u00e9 d\u2019audit du 20 avril 2026, puis ont \u00e9t\u00e9 arr\u00eat\u00e9s par le Conseil
d\u2019Administration le 21 avril 2026.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAuthorisationOfFinancialStatementsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-286": { "value": "
3.5.2P\u00e9rim\u00e8tre de consolidation
31/12/2025
31/12/2024
SOCIETES
CONSOLIDEES
ADRESSE
ACTIVITE
% de
contr\u00f4le
%
d'int\u00e9r\u00eat
M\u00e9thode de
consolidation
% de
contr\u00f4le
%
d'int\u00e9r\u00eat
M\u00e9thode
de
consolidation
SA PAREF
153 bd
Haussmann
75008 PARIS
Investissement
Soci\u00e9t\u00e9
m\u00e8re
Soci\u00e9t\u00e9
m\u00e8re
I.G.
Soci\u00e9t\u00e9
m\u00e8re
Soci\u00e9t\u00e9
m\u00e8re
I.G.
SA PAREF GESTION
Gestion pour
compte de tiers
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
SAS POLYBAIL
Investissement
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
SAS PAREF
INVESTMENT
MANAGEMENT
Gestion pour
compte de tiers
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
SARL PARMARCH
Marchand de
biens
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
SCI PARUS
Investissement
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
SARL DAX ADOUR
Investissement
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
SPPICAV
VIVAPIERRE
Investissement
27,24 %
27,24 %
M.E.E.
27,24 %
27,24 %
M.E.E.
SCI PAREF TOUR
FRANKLIN
Investissement
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
SASU SOLIA Paref
Gestion pour
compte de tiers
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
PIM GERMANY
GmbH
Grosse
Gallusstrasse
16-18, 60311
Frankfurt
Gestion pour
compte de tiers
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
PIM ITALY S.R.L.
Via Dante, 7,
20123 Milano
Gestion pour
compte de tiers
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
PAREF AG SUISSE
Bahnhofstrasse
61, 8001 Zurich
Gestion pour
compte de tiers
100 %
100 %
I.G.
100 %
100 %
I.G.
I.G: Int\u00e9gration globale;
MEE: Mise en \u00e9quivalence
M\u00e9thodes de consolidation
La m\u00e9thode de consolidation est d\u00e9termin\u00e9e en fonction
du contr\u00f4le exerc\u00e9.
Contr\u00f4le exclusif
Le Groupe exerce un contr\u00f4le exclusif lorsqu\u2019il est
expos\u00e9 ou qu\u2019il a droit \u00e0 des rendements variables en
raison de ses liens avec l\u2019entit\u00e9 et qu\u2019il a la capacit\u00e9
d\u2019influer sur ces rendements du fait du pouvoir qu\u2019il
d\u00e9tient sur celle-ci. Les soci\u00e9t\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es de mani\u00e8re
exclusive sont qualifi\u00e9es de \u00ab filiales \u00bb et sont
consolid\u00e9es selon la m\u00e9thode d\u2019int\u00e9gration globale.
Contr\u00f4le conjoint
Dans le cadre d\u2019un partenariat, le Groupe exerce un
contr\u00f4le conjoint sur l\u2019entit\u00e9 consid\u00e9r\u00e9e si les d\u00e9cisions
concernant les activit\u00e9s pertinentes de cette derni\u00e8re
requi\u00e8rent le consentement unanime des diff\u00e9rentes
parties partageant ce contr\u00f4le. La d\u00e9termination du
contr\u00f4le conjoint repose sur une analyse des droits et
obligations des partenaires \u00e0 l\u2019accord.
Les partenariats sont class\u00e9s en deux cat\u00e9gories :
\u2022 Entreprises communes ou activit\u00e9s conjointes : dans
le cadre d'une activit\u00e9 conjointe, les parties qui
exercent un contr\u00f4le conjoint sur l\u2019entreprise (\u00ab
coparticipants \u00bb) ont directement des droits sur les
actifs, et des obligations au titre des passifs li\u00e9s,
relatifs \u00e0 celle-ci. Chaque coparticipant comptabilise
100% des actifs, passifs, charges et produits de
l\u2019entreprise commune d\u00e9tenus en propre, ainsi que la
quote-part des \u00e9l\u00e9ments d\u00e9tenus conjointement.
\u2022 Coentreprises : dans le cadre d'une coentreprise, les
parties qui exercent un contr\u00f4le conjoint sur
l\u2019entreprise (\u00ab coentrepreneurs \u00bb) ont des droits sur
l\u2019actif net de celle-ci. Chaque coentrepreneur
comptabilise son droit dans l\u2019actif net de l\u2019entit\u00e9 selon
la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence.
Influence notable
L\u2019influence notable se d\u00e9termine par le pouvoir de
participer aux politiques financi\u00e8res et op\u00e9rationnelles
de l'entit\u00e9 d\u00e9tenue sans toutefois en exercer un contr\u00f4le
exclusif ou un contr\u00f4le conjoint sur ses politiques.
L\u2019influence notable sur les politiques financi\u00e8re et
op\u00e9rationnelle d\u2019une entit\u00e9 est pr\u00e9sum\u00e9e lorsque le
Groupe dispose directement ou indirectement d\u2019une
fraction au moins \u00e9gale \u00e0 20% des droits de vote de
cette entit\u00e9.
L\u2019existence d\u2019une influence notable peut \u00eatre mise en
\u00e9vidence par d\u2019autres crit\u00e8res tels qu\u2019une repr\u00e9sentation
au Conseil d\u2019administration ou \u00e0 l\u2019organe de direction de
l\u2019entit\u00e9 d\u00e9tenue, une participation au processus
d\u2019\u00e9laboration des politiques, une participation aux
d\u00e9cisions collectives extraordinaires, l\u2019existence
d\u2019op\u00e9rations significatives avec l\u2019entit\u00e9 d\u00e9tenue ou
l\u2019\u00e9change de personnels dirigeants. Les soci\u00e9t\u00e9s sous
influence notable sont qualifi\u00e9es d\u2019\u00ab entreprises
associ\u00e9es \u00bb. Les soci\u00e9t\u00e9s associ\u00e9es dans lesquelles la
soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re d\u00e9tient une influence notable, ainsi que les
coentreprises sont consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, PAREF exerce un contr\u00f4le
exclusif sur l\u2019ensemble des soci\u00e9t\u00e9s qu\u2019il d\u00e9tient, \u00e0
l\u2019exception de la soci\u00e9t\u00e9 Vivapierre sur laquelle il exerce
une influence notable.
Le Groupe ne d\u00e9tient aucun droit de vote potentiel
exer\u00e7able ni convertible.
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3.5.6 \u00a0 Principales r\u00e8gles et m\u00e9thodes comptables
Les comptes consolid\u00e9s de PAREF et de ses filiales ont
\u00e9t\u00e9 pr\u00e9par\u00e9s en conformit\u00e9 aux normes du r\u00e9f\u00e9rentiel
IFRS telles qu\u2019adopt\u00e9es par l\u2019Union Europ\u00e9enne \u00e0 la date
d'arr\u00eat\u00e9.
Normes, amendements et interpr\u00e9tations adopt\u00e9s par
l'Union europ\u00e9enne et applicables au 1er janvier 2025 :
\u2022 Amendements d'IAS 21 : (Effets des variations des
cours de monnaies \u00e9trang\u00e8res)
Aucun autre changement de r\u00e8gle et m\u00e9thode
comptable n'a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9 par rapport \u00e0 celles utilis\u00e9es
pour les \u00e9tats financiers au 31 d\u00e9cembre 2024.
M\u00e9thodes de consolidation
La m\u00e9thode de consolidation est d\u00e9termin\u00e9e en fonction
du contr\u00f4le exerc\u00e9.
Contr\u00f4le exclusif
Le Groupe exerce un contr\u00f4le exclusif lorsqu\u2019il est
expos\u00e9 ou qu\u2019il a droit \u00e0 des rendements variables en
raison de ses liens avec l\u2019entit\u00e9 et qu\u2019il a la capacit\u00e9
d\u2019influer sur ces rendements du fait du pouvoir qu\u2019il
d\u00e9tient sur celle-ci. Les soci\u00e9t\u00e9s contr\u00f4l\u00e9es de mani\u00e8re
exclusive sont qualifi\u00e9es de \u00ab filiales \u00bb et sont
consolid\u00e9es selon la m\u00e9thode d\u2019int\u00e9gration globale.
Contr\u00f4le conjoint
Dans le cadre d\u2019un partenariat, le Groupe exerce un
contr\u00f4le conjoint sur l\u2019entit\u00e9 consid\u00e9r\u00e9e si les d\u00e9cisions
concernant les activit\u00e9s pertinentes de cette derni\u00e8re
requi\u00e8rent le consentement unanime des diff\u00e9rentes
parties partageant ce contr\u00f4le. La d\u00e9termination du
contr\u00f4le conjoint repose sur une analyse des droits et
obligations des partenaires \u00e0 l\u2019accord.
Les partenariats sont class\u00e9s en deux cat\u00e9gories :
\u2022 Entreprises communes ou activit\u00e9s conjointes : dans
le cadre d'une activit\u00e9 conjointe, les parties qui
exercent un contr\u00f4le conjoint sur l\u2019entreprise (\u00ab
coparticipants \u00bb) ont directement des droits sur les
actifs, et des obligations au titre des passifs li\u00e9s,
relatifs \u00e0 celle-ci. Chaque coparticipant comptabilise
100% des actifs, passifs, charges et produits de
l\u2019entreprise commune d\u00e9tenus en propre, ainsi que la
quote-part des \u00e9l\u00e9ments d\u00e9tenus conjointement.
\u2022 Coentreprises : dans le cadre d'une coentreprise, les
parties qui exercent un contr\u00f4le conjoint sur
l\u2019entreprise (\u00ab coentrepreneurs \u00bb) ont des droits sur
l\u2019actif net de celle-ci. Chaque coentrepreneur
comptabilise son droit dans l\u2019actif net de l\u2019entit\u00e9 selon
la m\u00e9thode de la mise en \u00e9quivalence.
Influence notable
L\u2019influence notable se d\u00e9termine par le pouvoir de
participer aux politiques financi\u00e8res et op\u00e9rationnelles
de l'entit\u00e9 d\u00e9tenue sans toutefois en exercer un contr\u00f4le
exclusif ou un contr\u00f4le conjoint sur ses politiques.
L\u2019influence notable sur les politiques financi\u00e8re et
op\u00e9rationnelle d\u2019une entit\u00e9 est pr\u00e9sum\u00e9e lorsque le
Groupe dispose directement ou indirectement d\u2019une
fraction au moins \u00e9gale \u00e0 20% des droits de vote de
cette entit\u00e9.
L\u2019existence d\u2019une influence notable peut \u00eatre mise en
\u00e9vidence par d\u2019autres crit\u00e8res tels qu\u2019une repr\u00e9sentation
au Conseil d\u2019administration ou \u00e0 l\u2019organe de direction de
l\u2019entit\u00e9 d\u00e9tenue, une participation au processus
d\u2019\u00e9laboration des politiques, une participation aux
d\u00e9cisions collectives extraordinaires, l\u2019existence
d\u2019op\u00e9rations significatives avec l\u2019entit\u00e9 d\u00e9tenue ou
l\u2019\u00e9change de personnels dirigeants. Les soci\u00e9t\u00e9s sous
influence notable sont qualifi\u00e9es d\u2019\u00ab entreprises
associ\u00e9es \u00bb. Les soci\u00e9t\u00e9s associ\u00e9es dans lesquelles la
soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re d\u00e9tient une influence notable, ainsi que les
coentreprises sont consolid\u00e9es par mise en \u00e9quivalence.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, PAREF exerce un contr\u00f4le
exclusif sur l\u2019ensemble des soci\u00e9t\u00e9s qu\u2019il d\u00e9tient, \u00e0
l\u2019exception de la soci\u00e9t\u00e9 Vivapierre sur laquelle il exerce
une influence notable.
Le Groupe ne d\u00e9tient aucun droit de vote potentiel
exer\u00e7able ni convertible.
Information sectorielle
Le Groupe applique la norme IFRS 8. Les secteurs op\u00e9rationnels pr\u00e9sent\u00e9s correspondent \u00e0 ceux d\u00e9finis pour les
besoins du reporting interne.
Monnaies \u00e9trang\u00e8res
Le Groupe poursuit son activit\u00e9, \u00e0 plus de 99% dans la zone Euro, avec une seule exception li\u00e9e \u00e0 la filiale suisse, de
PAREF Investment Management, cr\u00e9\u00e9e en d\u00e9cembre 2018, utilisant le franc suisse en tant que monnaie fonctionnelle.
Les autres filiales du Groupe utilisent l'Euro comme monnaie fonctionnelle. Le taux de conversion des transactions en
devises et des \u00e9tats financiers de PAREF Suisse AG ont \u00e9t\u00e9 au 31 d\u00e9cembre 2025 pour le taux de change de cl\u00f4ture de
1,075 CHF/EURO et pour le taux de change moyen de 1,068 CHF/EURO.
Immeubles de placement
Les immeubles lou\u00e9s dans le cadre de contrats \u00e0 long
terme et/ou d\u00e9tenus pour valoriser le capital, et non
occup\u00e9s par les soci\u00e9t\u00e9s du Groupe, sont class\u00e9s en
tant qu\u2019immeubles de placement. Les immeubles de
placement incluent les terrains et immeubles d\u00e9tenus en
propre, ainsi que les usufruits d\u2019immeubles acquis et les
immeubles lou\u00e9s d\u00e9tenus dans le cadre d\u2019op\u00e9rations de
location financement (cr\u00e9dit-bail) :
\u2022 L'usufruit est le droit r\u00e9el li\u00e9 \u00e0 un immeuble de
placement de percevoir, pendant une dur\u00e9e d\u00e9finie,
des loyers provenant de cet immeuble dont la nue-
propri\u00e9t\u00e9 appartient \u00e0 un tiers. Les usufruits sont des
droits r\u00e9els sur un bien immobilier donn\u00e9 en location \u00e0
des tiers ; ils peuvent \u00eatre c\u00e9d\u00e9s librement sur le
march\u00e9 et par cons\u00e9quent, ils sont class\u00e9s en
\"Immeubles de placement\".
\u2022 Les immeubles dont le Groupe est cr\u00e9dit-preneur dans
le cadre d\u2019un contrat de location financement et qui
sont donn\u00e9s en location dans le cadre d\u2019un ou
plusieurs contrats de location simple sont class\u00e9s
sous la rubrique \u00ab droits d'utilisation \u00bb (Cf. note 3.5.12)
dans la mesure o\u00f9 ils respectent la d\u00e9finition des
contrats de location financement ; notamment ces
contrats transf\u00e8rent la propri\u00e9t\u00e9 de l\u2019actif au preneur
au terme de la dur\u00e9e du contrat de location.\u00a0 L\u2019encours
financier restant d\u00fb aux organismes de cr\u00e9dit-bail est
pr\u00e9sent\u00e9 en emprunt.
\u2022 Les immeubles de placement sont \u00e9valu\u00e9s initialement
\u00e0 leur co\u00fbt, y compris les co\u00fbts de transaction. Apr\u00e8s
la comptabilisation initiale, les immeubles de
placement sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur. La juste
valeur est calcul\u00e9e \u00e0 partir de la juste valeur hors droit
d'enregistrement \u00e9tablie \u00e0 chaque cl\u00f4ture par un
expert immobilier externe qualifi\u00e9 en mati\u00e8re
d'\u00e9valuation. La juste valeur est \u00e9tablie par l\u2019expert
immobilier par capitalisation des loyers, par
actualisation des flux de tr\u00e9sorerie disponibles ou par
comparaison avec le prix de march\u00e9 des transactions
r\u00e9centes sur des immeubles ayant des
caract\u00e9ristiques identiques. La juste valeur d\u2019un
immeuble de placement refl\u00e8te, entre autres choses,
le revenu locatif des contrats de location en cours et
les hypoth\u00e8ses de revenu locatif pour les contrats de
location futurs en tenant compte des conditions de
march\u00e9 actuelles, ainsi que toute sortie de tr\u00e9sorerie
qui pourrait \u00eatre pr\u00e9vue en ce qui concerne
l\u2019immeuble. Les d\u00e9penses ult\u00e9rieures sont imput\u00e9es \u00e0
la valeur comptable de l\u2019actif seulement s\u2019il est
probable que les avantages \u00e9conomiques futurs
associ\u00e9s \u00e0 cet actif iront au Groupe et que le co\u00fbt de
cet actif peut \u00eatre \u00e9valu\u00e9 de fa\u00e7on fiable. Toutes les
autres d\u00e9penses de r\u00e9paration et de maintenance
sont comptabilis\u00e9es au compte de r\u00e9sultat au cours
de la p\u00e9riode o\u00f9 elles ont \u00e9t\u00e9 engag\u00e9es. Les variations
de juste valeur des immeubles de placement sont
comptabilis\u00e9es au compte de r\u00e9sultat. Pour les
immeubles en restructuration le compte de r\u00e9sultat
enregistre la variation de la juste valeur comme \u00e9tant :
valeur de march\u00e9 n \u2013 (valeur de march\u00e9 n-1 + montant
des travaux et d\u00e9penses capitalis\u00e9s de la p\u00e9riode n).
Ces \u00e9valuations ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es conform\u00e9ment \u00e0 la
norme IFRS 13. A ce titre, il est pr\u00e9cis\u00e9 que les experts
\u00e9valuateur n\u2019ont pas identifi\u00e9 de situation o\u00f9 une
utilisation diff\u00e9rente de la situation actuelle \u00ab high and
best use \u00bb aurait conduit \u00e0 une meilleure valorisation.
Les techniques de valorisations cit\u00e9es ci-dessus
s\u2019appuient notamment sur des param\u00e8tres
observables ainsi que sur des param\u00e8tres non
observables. Les justes valeurs des immeubles de la
soci\u00e9t\u00e9 rel\u00e8vent du niveau 3 au regard de la hi\u00e9rarchie
d\u00e9finie par la norme IFRS 13.
Immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sont compos\u00e9es
essentiellement des meubles et \u00e9quipements de bureau.
Elles sont comptabilis\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d'acquisition y
compris les frais d'acquisition et elles sont amorties sur
une p\u00e9riode de 5 \u00e0 10 ans.
Elles sont \u00e9galement compos\u00e9es des droits d\u2019utilisation
amortissables li\u00e9s \u00e0 la location du si\u00e8ge social \u00e0 Paris et
des bureaux de la filiale en Suisse.
Immobilisations incorporelles
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les immobilisations incorporelles sont compos\u00e9es de logiciels de gestion et comptable qui sont
amortis sur 5 ans.
D\u00e9pr\u00e9ciation d'actifs
Les actifs immobilis\u00e9s corporels et incorporels qui ont
une dur\u00e9e d'utilit\u00e9 ind\u00e9termin\u00e9e ne sont pas amortis
mais font l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation annuel. Les
actifs pour lesquels un amortissement est appliqu\u00e9 font
l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation d\u00e8s lors que des
\u00e9v\u00e9nements ou des nouvelles circonstances laissent \u00e0
penser que leur valeur comptable pourrait ne pas \u00eatre
recouvrable.
Une perte de valeur est constat\u00e9e au titre de l\u2019exc\u00e9dent
de la valeur comptable d'un actif sur sa valeur
recouvrable. La valeur recouvrable est la valeur la plus
\u00e9lev\u00e9e entre la juste valeur d'un actif diminu\u00e9e des co\u00fbts
de la vente et sa valeur d'utilit\u00e9.
Contrat de location
Le Groupe occupe des bureaux \u00e0 Paris, Milan, Zurich et
Francfort dans le cadre de contrats de location simple.
La norme IFRS 16, pour les preneurs abandonne la
distinction pr\u00e9vue par IAS 17 entre les contrats de
location-financement et les contrats de location simple,
certains contrats de location devant d\u00e9sormais \u00eatre
comptabilis\u00e9s au bilan des preneurs via un droit
d\u2019utilisation (au sein des actifs non courants) de l\u2019actif
lou\u00e9 en contrepartie d\u2019une dette de loyer (en dettes
financi\u00e8res).
Le Groupe est bailleur dans le cadre de contrats de
location simple.
Les biens donn\u00e9s en location dans le cadre de contrats
de location simple sont comptabilis\u00e9s dans les
immeubles de placement au bilan. Les loyers per\u00e7us
sont g\u00e9n\u00e9ralement lin\u00e9aires sur la dur\u00e9e des baux.
Actifs financiers
Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par le compte
de r\u00e9sultat
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
Le montant de la tr\u00e9sorerie et des \u00e9quivalents de
tr\u00e9sorerie inclut les montants en caisse et comptes \u00e0
vue, ainsi que les autres placements \u00e0 court terme tels
que les SICAV mon\u00e9taires et les certificats de d\u00e9p\u00f4t
n\u00e9gociables. Ces derniers sont des instruments
financiers tr\u00e8s liquides, facilement convertibles en un
montant connu de tr\u00e9sorerie.
Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par le biais des
autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global
Actifs financiers
Les actifs financiers comprennent les titres de
participation non consolid\u00e9s dans des soci\u00e9t\u00e9s, ainsi
que des usufruits de parts des SCPI sur lesquels le
Groupe n'exerce pas de contr\u00f4le ni d'influence notable.
Ces titres sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur qui correspond
au prix de n\u00e9gociation en fin d\u2019exercice. Les variations
de la juste valeur sont enregistr\u00e9es en capitaux propres,
dans une r\u00e9serve de juste valeur. En cas de survenance
d\u2019une perte de valeur durable sur ces actifs, celle-ci est
comptabilis\u00e9e en charge dans le compte de r\u00e9sultat.
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s (swaps de taux) contract\u00e9s par
le Groupe sont comptabilis\u00e9s au bilan pour leur valeur de
march\u00e9 (\u00ab juste valeur \u00bb) lors de leur conclusion et \u00e0
chaque arr\u00eat\u00e9 de comptes.
Les caract\u00e9ristiques des swaps permettent d\u2019appliquer
la comptabilit\u00e9 de couverture (\u00ab cash-flow hedge \u00bb)
dans la mesure o\u00f9 :
\u2022 Une relation de couverture a \u00e9t\u00e9 \u00e9tablie entre
l\u2019instrument de couverture et la dette couverte,
\u2022 Des tests d\u2019efficacit\u00e9 sont r\u00e9alis\u00e9s, pour chaque
relation de couverture d\u00e9finie, de fa\u00e7on prospective et
r\u00e9trospective.
En cons\u00e9quence, la variation de valeur de march\u00e9 de la
part \u00ab efficace \u00bb de l\u2019instrument de couverture est
affect\u00e9e au poste de r\u00e9serve intitul\u00e9 \u00ab variation de
valeur des instruments de couverture \u00bb, sans incidence
sur le r\u00e9sultat. L\u2019\u00e9ventuelle part \u00ab inefficace \u00bb est
comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat.
La valeur de march\u00e9 des instruments d\u00e9riv\u00e9s est
d\u00e9termin\u00e9e sur la base d'une \u00e9valuation d'un prestataire
externe et sont \u00e9valu\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS
13. Compte tenu de l\u2019utilisation de donn\u00e9es observables
sur un march\u00e9, la valorisation rel\u00e8ve du niveau 2 au
regard de la hi\u00e9rarchie d\u00e9finie par la norme IFRS 13.
Actifs financiers au co\u00fbt amorti
Immobilisations financi\u00e8res
Ce poste comprend les comptes courants avec d\u2019autres
soci\u00e9t\u00e9s qui ne sont pas consolid\u00e9es par la m\u00e9thode de
l\u2019int\u00e9gration globale. Leurs valeurs nettes comptables
correspondent aux valeurs brutes et \u00e9ventuelles
d\u00e9pr\u00e9ciations en fonction du risque de non-
recouvrement.
Cr\u00e9ances clients
Les cr\u00e9ances clients comprennent les montants \u00e0
recevoir de la part des locataires ainsi que les fonds
g\u00e9r\u00e9s. Les cr\u00e9ances des locataires sont comptabilis\u00e9es
\u00e0 leur co\u00fbt amorti repr\u00e9sent\u00e9 par leur valeur nominale.
Elles font l\u2019objet de d\u00e9pr\u00e9ciation en fonction du risque
de non-recouvrement, en appliquant le mod\u00e8le des
pertes de cr\u00e9dit attendues (Expected Credit Loss) selon
la norme IFRS 9.
Il est appliqu\u00e9 un taux de d\u00e9pr\u00e9ciation au montant hors
taxe de la cr\u00e9ance diminu\u00e9e du d\u00e9p\u00f4t de garantie.
Une analyse ligne \u00e0 ligne des cr\u00e9ances clients a \u00e9t\u00e9
r\u00e9alis\u00e9e afin d'appr\u00e9cier le risque de contrepartie dans le
contexte \u00e9volutif de crise sanitaire et \u00e9conomique et les
d\u00e9pr\u00e9ciations en r\u00e9sultant ont \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9es
conform\u00e9ment aux principes comptables.
Actions d'autocontr\u00f4le
Les actions de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re d\u00e9tenues par elle-m\u00eame sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9duction des capitaux propres.
Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente
Les actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente
comprennent les actifs qui sont :
\u2022 disponibles \u00e0 la vente en l'\u00e9tat actuel et,
\u2022 dont la mise en vente a \u00e9t\u00e9 d\u00e9cid\u00e9e et rend la vente
hautement probable dans les 12 mois de la date de
reclassement de l'actif en \"Actifs non courants
d\u00e9tenus en vue de la vente\".
Les actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente sont
comptabilis\u00e9s \u00e0 la valeur la plus faible entre :
\u2022 Leur valeur nette comptable c'est-\u00e0-dire la juste
valeur en cas d\u2019immeuble de placement, au moment
o\u00f9 ils ont \u00e9t\u00e9 class\u00e9s en actifs non courants d\u00e9tenus
en vue de la vente
\u2022 Leur juste valeur diminu\u00e9e des co\u00fbts de cession.
Capital social
Les actions ordinaires sont class\u00e9es en capitaux propres. Les co\u00fbts marginaux directement attribuables \u00e0 l\u2019\u00e9mission de
nouvelles actions sont constat\u00e9s en capitaux propres et pr\u00e9sent\u00e9s, nets d\u2019imp\u00f4ts, en d\u00e9duction des primes li\u00e9es au
capital.
Emprunts bancaires
A la date de comptabilisation initiale, les emprunts sont
comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur, nets des co\u00fbts de
transaction encourus. Les co\u00fbts d\u2019\u00e9mission ou de
transaction \u00e9ventuels sont amortis sur la p\u00e9riode
d\u2019endettement.
Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif comprend le taux facial et
l\u2019amortissement des frais d\u2019\u00e9mission.
La partie long terme des emprunts avec une \u00e9ch\u00e9ance
sup\u00e9rieure \u00e0 12 mois \u00e0 compter de la date de cl\u00f4ture est
class\u00e9e en passifs non courants et la partie court terme
avec une \u00e9ch\u00e9ance inf\u00e9rieure \u00e0 12 mois est class\u00e9e en
passifs courants.
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont constat\u00e9s selon la m\u00e9thode du
report variable pour toutes les diff\u00e9rences temporaires
provenant de la diff\u00e9rence entre la base fiscale et la
valeur comptable des actifs et passifs figurant dans les
\u00e9tats financiers consolid\u00e9s.
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont d\u00e9termin\u00e9s selon la
r\u00e9glementation et les taux d'imposition vot\u00e9s ou
annonc\u00e9s en date de cl\u00f4ture et compte tenu du statut
fiscal de la soci\u00e9t\u00e9 \u00e0 l'arr\u00eat\u00e9 des comptes (notamment
quant \u00e0 son assujettissement \u00e0 l'imp\u00f4t sur les soci\u00e9t\u00e9s
sur la partie de son activit\u00e9 imposable). Ils sont calcul\u00e9s
sur la base des taux qui seront applicables lorsque l\u2019actif
d'imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 concern\u00e9 est r\u00e9alis\u00e9 ou le passif d'imp\u00f4t
diff\u00e9r\u00e9 r\u00e9gl\u00e9.
Les actifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont comptabilis\u00e9s dans la
mesure o\u00f9 il est probable qu'un b\u00e9n\u00e9fice imposable futur
sur lequel les diff\u00e9rences temporelles pourront \u00eatre
imput\u00e9es sera disponible.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe a calcul\u00e9 les imp\u00f4ts
diff\u00e9r\u00e9s au taux d'imposition de 25%, \u00e0 l\u2019exception de
l\u2019activit\u00e9 b\u00e9n\u00e9ficiant du r\u00e9gime SIIC qui n\u2019est pas
redevable de cet imp\u00f4t. Les montants d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
ainsi d\u00e9termin\u00e9s ne sont pas actualis\u00e9s.
Avantages du personnel
Les avantages du personnel concernent essentiellement
des salaires, un plan de participation pour les salari\u00e9s de
la Soci\u00e9t\u00e9 et un r\u00e9gime d'indemnit\u00e9 de d\u00e9part \u00e0 la
retraite pr\u00e9vue par la convention collective. Les salaires
et les paiements relatifs au plan de participation sont
inscrits en charges dans la p\u00e9riode \u00e0 laquelle ils
correspondent.
Les engagements r\u00e9sultant d'un r\u00e9gime \u00e0 prestations
d\u00e9finies telles que les indemnit\u00e9s de d\u00e9part \u00e0 la retraite,
ainsi que leur co\u00fbt, sont d\u00e9termin\u00e9s selon la m\u00e9thode
des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es sur la base des
hypoth\u00e8ses actuarielles en fonction de la convention
entre la Soci\u00e9t\u00e9 et les salari\u00e9s ;
Le calcul tient compte du taux de rotation, obtenu avec
le pourcentage de rotation correspondant aux tranches
d\u2019\u00e2ge et d\u2019anciennet\u00e9 r\u00e9elle, le coefficient de mortalit\u00e9
calcul\u00e9 \u00e0 partir de la table \u00ab INSEE TD-TV 18-20 \u00bb, le
coefficient de droits acquis et de revalorisation et enfin
le coefficient d\u2019actualisation.
Le Groupe PAREF respecte les r\u00e8gles de la norme IAS
19.
Ces r\u00e9gimes ne sont pas couverts \u00e0 l'ext\u00e9rieur et leur
engagement peut faire l'objet d'un passif au bilan. Les
\u00e9carts actuariels r\u00e9sultent principalement des
modifications d'hypoth\u00e8ses et de la diff\u00e9rence entre les
r\u00e9sultats selon les hypoth\u00e8ses actuarielles et les
r\u00e9sultats effectifs des r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies.
Une provision est enregistr\u00e9e dans les comptes afin de
couvrir cet engagement.
Paiement en actions
Des options de souscription d\u2019actions et des actions
gratuites ont \u00e9t\u00e9 accord\u00e9es aux dirigeants et aux
salari\u00e9s du Groupe.
L\u2019avantage accord\u00e9 au titre de ces attributions, \u00e9valu\u00e9 \u00e0
la juste valeur \u00e0 la date d\u2019attribution, constitue un
compl\u00e9ment de r\u00e9mun\u00e9ration.
Il est comptabilis\u00e9 en charges de personnel sur la dur\u00e9e
d\u2019acquisition des droits repr\u00e9sentatifs de l\u2019avantage
consenti, soit sur une dur\u00e9e de deux ans pour les
actions gratuites, et de quatre ans pour les options de
souscription d\u2019actions, en contrepartie des capitaux
propres.
Provisions
Les provisions sont comptabilis\u00e9es lorsque :
\u2022 le Groupe a une obligation juridique actuelle ou implicite du fait d'\u00e9v\u00e9nements ant\u00e9rieurs ;
\u2022 il est plus probable qu\u2019improbable qu\u2019une sortie de ressources sera n\u00e9cessaire pour \u00e9teindre l\u2019obligation ;
\u2022 sa valeur peut \u00eatre \u00e9valu\u00e9e de fa\u00e7on fiable.
Comptabilisation des produits
Les produits incluent les revenus tir\u00e9s des biens donn\u00e9s
en location, de la prestation de services, de la gestion
des biens immobiliers et les revenus de transactions
immobili\u00e8res. Les loyers provenant des contrats de
location simple sont comptabilis\u00e9s en produits de fa\u00e7on
lin\u00e9aire sur toute la dur\u00e9e du contrat de location.
Lorsque le Groupe met en place des mesures incitatives
pour ses clients, le co\u00fbt li\u00e9 \u00e0 ces mesures est constat\u00e9
de fa\u00e7on lin\u00e9aire sur la dur\u00e9e du contrat et vient en
d\u00e9duction des loyers. De m\u00eame, lorsqu\u2019un droit d\u2019entr\u00e9e
est encaiss\u00e9 en d\u00e9but de bail son montant est constat\u00e9
de fa\u00e7on lin\u00e9aire sur la dur\u00e9e du contrat et s\u2019ajoute aux
loyers.\u00a0 Les revenus reconnus selon IFRS 16 (loyers,
refacturation avec taxe fonci\u00e8re et assurances)
s'\u00e9l\u00e8vent \u00e0 8,4 M\u20ac et les revenus reconnus selon IFRS
15 (commissions, refacturation charges hors taxe
fonci\u00e8re et assurances) s'\u00e9l\u00e8vent \u00e0 21,5 M\u20ac.
Le Groupe PAREF agit vis-\u00e0-vis de ses locataires en tant
que principal au sens de la norme IFRS 15 \"Produits des
activit\u00e9s ordinaires tir\u00e9s de contrats conclus avec des
clients\" puisqu\u2019il obtient le contr\u00f4le des charges
locatives pr\u00e9alablement \u00e0 leur transfert.
Les loyers sont enregistr\u00e9s au compte de r\u00e9sultat lors
du quittancement. Toutefois, en application de la norme
IFRS 16, les avantages accord\u00e9s aux locataires
(principalement des franchises et paliers de loyers) sont
lin\u00e9aris\u00e9s sur la dur\u00e9e ferme probable du bail. \u00c0 compter
du 1er juillet 2022, et pour l\u2019ensemble des baux encore
sous franchises ou paliers, les loyers comptabilis\u00e9s
trouvent leur contrepartie dans une variation de valeur
des immeubles de placement.
Les revenus des prestations de services et de gestion
sont comptabilis\u00e9s dans la p\u00e9riode au cours de laquelle
les services sont rendus. Au titre de 2025, les revenus
se composent de 6,3 M\u20ac sur les revenus locatifs nets
(loyer et refacturation), 16,8 M\u20ac sur la commission de
gestion et 2,9 M\u20ac sur la commission de souscription.
Distributions de dividendes
La distribution de dividendes aux actionnaires de la Soci\u00e9t\u00e9 est comptabilis\u00e9e au passif des \u00e9tats financiers du Groupe
dans la p\u00e9riode au cours de laquelle la distribution des dividendes est approuv\u00e9e. Les \u00e9ventuels acomptes sur
dividendes sont comptabilis\u00e9s en diminution des capitaux propres.
3.5.8 Recours \u00e0 des estimations
Estimation de la juste valeur des immeubles de placement
Pour l'\u00e9valuation des immeubles de placement \u00e0 chaque
date de cl\u00f4ture des comptes, le Groupe fait appel \u00e0 un
expert immobilier externe, qualifi\u00e9 en mati\u00e8re d'\u00e9valuation.
La pr\u00e9paration des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s requiert de
la part de la Direction et de cet expert l\u2019utilisation
d\u2019estimations et d\u2019hypoth\u00e8ses susceptibles d\u2019impacter
certains \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif et les montants des
produits et des charges qui figurent dans ces \u00e9tats
financiers et les notes qui les accompagnent. Le Groupe et
l'expert sont amen\u00e9s \u00e0 revoir les estimations et
appr\u00e9ciations de mani\u00e8re constante sur la base de
l\u2019exp\u00e9rience pass\u00e9e et d\u2019autres facteurs jug\u00e9s pertinents
au regard des conditions \u00e9conomiques. En fonction de
l\u2019\u00e9volution de ces hypoth\u00e8ses ou de conditions diff\u00e9rentes,
les montants qui figureront dans les futurs \u00e9tats financiers
pourraient diff\u00e9rer de ces estimations actuelles.
En temps normal, le meilleur indicateur de la juste valeur
est repr\u00e9sent\u00e9 par les prix actuels sur un march\u00e9 actif pour
des locations et autres contrats similaires. Lorsque ces
informations ne sont pas disponibles, l'expert immobilier
d\u00e9termine ce montant au sein d'une fourchette
d'estimations raisonnables de la juste valeur. Pour prendre
sa d\u00e9cision, l'expert tient compte d\u2019\u00e9l\u00e9ments provenant de
diff\u00e9rentes sources, tels que :
\u2022 les prix actuels sur un march\u00e9 actif de biens immobiliers
diff\u00e9rents par leur nature, leur \u00e9tat ou leur localisation
(ou faisant l'objet de contrats de location ou autres
contrats) corrig\u00e9s pour refl\u00e9ter ces diff\u00e9rences ;
\u2022 les prix r\u00e9cents sur des march\u00e9s moins actifs, corrig\u00e9s
pour refl\u00e9ter tout changement des conditions
\u00e9conomiques intervenu depuis la date des transactions
effectu\u00e9es aux prix en question ;
Si les informations sur les prix actuels ou r\u00e9cents ne sont
pas disponibles, les deux m\u00e9thodes ci-dessous sont
appliqu\u00e9s :
\u2022 les projections actualis\u00e9es des flux de tr\u00e9sorerie sur la
base d'estimations fiables des flux de tr\u00e9sorerie futurs
s'appuyant sur les termes de contrats de location et
autres contrats existants et (dans la mesure du possible)
sur des indications externes telles que les loyers actuels
demand\u00e9s sur le march\u00e9 pour des biens similaires dont la
localisation et l'\u00e9tat sont comparables, en appliquant des
taux d'actualisation qui refl\u00e8tent les estimations par le
march\u00e9 actuel de l'incertitude quant au montant et \u00e0 la
date des flux de tr\u00e9sorerie.
Les hypoth\u00e8ses d\u2019actualisation sont bas\u00e9es sur les
conditions de march\u00e9 existantes \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Le
taux d\u2019actualisation est d\u00e9termin\u00e9 par l\u2019expert ind\u00e9pendant
sur la base du co\u00fbt du capital et d\u2019une prime de risque
variable selon la qualit\u00e9 des actifs. Les principales
hypoth\u00e8ses retenues pour l'estimation de la juste valeur
sont celles ayant trait aux \u00e9l\u00e9ments suivants : la r\u00e9ception
des loyers; les loyers futurs attendus selon l'engagement
de bail ferme; le r\u00e9gime fiscal du bailleur; les p\u00e9riodes de
vacance; le taux d'occupation projet\u00e9 de l'immeuble; les
besoins en mati\u00e8re d'entretien; et les taux d\u2019actualisation
appropri\u00e9s \u00e9quivalents aux taux de rendement. Ces
\u00e9valuations sont r\u00e9guli\u00e8rement compar\u00e9es aux donn\u00e9es de
march\u00e9 relatives au rendement, aux transactions r\u00e9elles du
Groupe et \u00e0 celles publi\u00e9es par le march\u00e9.
\u2022 les capitalisations d'un taux de rendement \u00e0 un revenu,
que ce revenu soit un revenu constat\u00e9 dans l'optique
d'un bail soumis \u00e0 la loi du 6/7/1989, pour les logements
et d\u2019un bail commercial classique de type 3/6/9 ans pour
les locaux d\u2019immobilier d\u2019entreprise; ou un revenu
th\u00e9orique ou potentiel (loyer de march\u00e9 ou valeur
locative de march\u00e9). Les m\u00e9thodes peuvent \u00eatre
d\u00e9clin\u00e9es de diff\u00e9rentes fa\u00e7ons selon l'assiette des
revenus consid\u00e9r\u00e9s (loyer effectif, loyer de march\u00e9,
revenu net), auxquels correspondent des taux de
rendements distincts.
Le revenu se d\u00e9finit comme le loyer annuel et les \u00e9ventuels
autres revenus g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l'immeuble desquels on
soustrait l'ensemble des frais annuels support\u00e9 par le
propri\u00e9taire et d\u00e9coulant de la nature intrins\u00e8que de
l'immeuble, mais ind\u00e9pendants de la personnalit\u00e9 du
propri\u00e9taire. Plusieurs types du taux de rendement sont
principalement utilis\u00e9s: le taux de rendement net th\u00e9orique,
le taux de rendement net effectif et le taux de rendement
sur le revenu net.
En cas de promesse de vente sign\u00e9e, l'actif est \u00e9valu\u00e9 sur
la base de cette promesse de vente.
Les fourchettes d\u2019actualisation et de capitalisation retenues par les experts sont d\u00e9taill\u00e9es dans le tableau ci-dessous.
Ventilation du patrimoine global par typologie d\u2019actif au 31 d\u00e9cembre 2025 :
Surface
Valorisation
(k\u20ac HD/HT)
Revenus
(k\u20ac)
Rendement
brut
Taux
d'actualisation
Taux de
capitalisation
Ventilation /
valeur
Min.
Max.
Min.
Max.
Bureaux
21\u00a0211 m\u00b2
128\u00a0300
7\u00a0577
5,91 %
4,75 %
7,00 %
4,75 %
6,75 %
73,70 %
Mixte bureaux/activit\u00e9s
11\u00a0127 m\u00b2
6\u00a0970
\u2014
\u2014 %
8,50 %
8,00 %
4,00 %
Divers (m\u00e9dical, bien-\u00eatre etc..)
31\u00a0410 m\u00b2
25\u00a0400
1\u00a0876
7,38 %
7,50 %
7,70 %
6,00 %
14,59 %
Total
63\u00a0748 m\u00b2
160\u00a0670
9\u00a0453
5,88 %
92,30 %
SCPI / OPCI non consolid\u00e9es
13\u00a0412
31
0,23 %
7,70 %
Total
63\u00a0748 m\u00b2
174\u00a0082
9\u00a0484
100,00 %
Ventilation du patrimoine global par typologie d\u2019actif au 31 d\u00e9cembre 2024 :
Surface
Valorisation
(k\u20ac HD/HT)
Revenus
(k\u20ac)
Rendement
brut
Taux
d'actualisation
Taux de
capitalisation
Ventilation /
valeur
Min.
Max.
Min.
Max.
Bureaux
20\u00a0315 m\u00b2
131\u00a0900
7\u00a0278
5,52 %
4,75 %
7,00 %
4,75 %
6,75 %
70,89 %
Mixte bureaux/activit\u00e9s
21\u00a0801 m\u00b2
12\u00a0410
334
2,69 %
7,90 %
7,75 %
7,40 %
7,40 %
6,67 %
Divers (m\u00e9dical, bien-\u00eatre etc..)
31\u00a0410 m\u00b2
28\u00a0400
1\u00a0888
6,65 %
8,30 %
6,40 %
15,26 %
Total
73\u00a0526 m\u00b2
172\u00a0710
9\u00a0500
5,50 %
92,82 %
SCPI / OPCI non consolid\u00e9es
13\u00a0359
31
0,23 %
7,18 %
Total
73\u00a0526 m\u00b2
186\u00a0069
9\u00a0531
100,00 %
Valorisation des instruments d\u00e9riv\u00e9s
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 13. Compte tenu de l'utilisation de donn\u00e9es observables
sur un march\u00e9, la valorisation rel\u00e8ve du niveau 2 au regard de la hi\u00e9rarchie d\u00e9finie par la norme IFRS 13.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAccountingJudgementsAndEstimatesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-296": { "value": "
Normes, amendements et interpr\u00e9tations adopt\u00e9s par
l'Union europ\u00e9enne et applicables au 1er janvier 2025 :
\u2022 Amendements d'IAS 21 : (Effets des variations des
cours de monnaies \u00e9trang\u00e8res)
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFirstTimeAdoptionExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-297": { "value": "
Information sectorielle
Le Groupe applique la norme IFRS 8. Les secteurs op\u00e9rationnels pr\u00e9sent\u00e9s correspondent \u00e0 ceux d\u00e9finis pour les
besoins du reporting interne.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForSegmentReportingExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-298": { "value": "
Monnaies \u00e9trang\u00e8res
Le Groupe poursuit son activit\u00e9, \u00e0 plus de 99% dans la zone Euro, avec une seule exception li\u00e9e \u00e0 la filiale suisse, de
PAREF Investment Management, cr\u00e9\u00e9e en d\u00e9cembre 2018, utilisant le franc suisse en tant que monnaie fonctionnelle.
Les autres filiales du Groupe utilisent l'Euro comme monnaie fonctionnelle. Le taux de conversion des transactions en
devises et des \u00e9tats financiers de PAREF Suisse AG ont \u00e9t\u00e9 au 31 d\u00e9cembre 2025 pour le taux de change de cl\u00f4ture de
1,075 CHF/EURO et pour le taux de change moyen de 1,068 CHF/EURO.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForForeignCurrencyTranslationExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-299": { "value": "
Immeubles de placement
Les immeubles lou\u00e9s dans le cadre de contrats \u00e0 long
terme et/ou d\u00e9tenus pour valoriser le capital, et non
occup\u00e9s par les soci\u00e9t\u00e9s du Groupe, sont class\u00e9s en
tant qu\u2019immeubles de placement. Les immeubles de
placement incluent les terrains et immeubles d\u00e9tenus en
propre, ainsi que les usufruits d\u2019immeubles acquis et les
immeubles lou\u00e9s d\u00e9tenus dans le cadre d\u2019op\u00e9rations de
location financement (cr\u00e9dit-bail) :
\u2022 L'usufruit est le droit r\u00e9el li\u00e9 \u00e0 un immeuble de
placement de percevoir, pendant une dur\u00e9e d\u00e9finie,
des loyers provenant de cet immeuble dont la nue-
propri\u00e9t\u00e9 appartient \u00e0 un tiers. Les usufruits sont des
droits r\u00e9els sur un bien immobilier donn\u00e9 en location \u00e0
des tiers ; ils peuvent \u00eatre c\u00e9d\u00e9s librement sur le
march\u00e9 et par cons\u00e9quent, ils sont class\u00e9s en
\"Immeubles de placement\".
\u2022 Les immeubles dont le Groupe est cr\u00e9dit-preneur dans
le cadre d\u2019un contrat de location financement et qui
sont donn\u00e9s en location dans le cadre d\u2019un ou
plusieurs contrats de location simple sont class\u00e9s
sous la rubrique \u00ab droits d'utilisation \u00bb (Cf. note 3.5.12)
dans la mesure o\u00f9 ils respectent la d\u00e9finition des
contrats de location financement ; notamment ces
contrats transf\u00e8rent la propri\u00e9t\u00e9 de l\u2019actif au preneur
au terme de la dur\u00e9e du contrat de location.\u00a0 L\u2019encours
financier restant d\u00fb aux organismes de cr\u00e9dit-bail est
pr\u00e9sent\u00e9 en emprunt.
\u2022 Les immeubles de placement sont \u00e9valu\u00e9s initialement
\u00e0 leur co\u00fbt, y compris les co\u00fbts de transaction. Apr\u00e8s
la comptabilisation initiale, les immeubles de
placement sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 leur juste valeur. La juste
valeur est calcul\u00e9e \u00e0 partir de la juste valeur hors droit
d'enregistrement \u00e9tablie \u00e0 chaque cl\u00f4ture par un
expert immobilier externe qualifi\u00e9 en mati\u00e8re
d'\u00e9valuation. La juste valeur est \u00e9tablie par l\u2019expert
immobilier par capitalisation des loyers, par
actualisation des flux de tr\u00e9sorerie disponibles ou par
comparaison avec le prix de march\u00e9 des transactions
r\u00e9centes sur des immeubles ayant des
caract\u00e9ristiques identiques. La juste valeur d\u2019un
immeuble de placement refl\u00e8te, entre autres choses,
le revenu locatif des contrats de location en cours et
les hypoth\u00e8ses de revenu locatif pour les contrats de
location futurs en tenant compte des conditions de
march\u00e9 actuelles, ainsi que toute sortie de tr\u00e9sorerie
qui pourrait \u00eatre pr\u00e9vue en ce qui concerne
l\u2019immeuble. Les d\u00e9penses ult\u00e9rieures sont imput\u00e9es \u00e0
la valeur comptable de l\u2019actif seulement s\u2019il est
probable que les avantages \u00e9conomiques futurs
associ\u00e9s \u00e0 cet actif iront au Groupe et que le co\u00fbt de
cet actif peut \u00eatre \u00e9valu\u00e9 de fa\u00e7on fiable. Toutes les
autres d\u00e9penses de r\u00e9paration et de maintenance
sont comptabilis\u00e9es au compte de r\u00e9sultat au cours
de la p\u00e9riode o\u00f9 elles ont \u00e9t\u00e9 engag\u00e9es. Les variations
de juste valeur des immeubles de placement sont
comptabilis\u00e9es au compte de r\u00e9sultat. Pour les
immeubles en restructuration le compte de r\u00e9sultat
enregistre la variation de la juste valeur comme \u00e9tant :
valeur de march\u00e9 n \u2013 (valeur de march\u00e9 n-1 + montant
des travaux et d\u00e9penses capitalis\u00e9s de la p\u00e9riode n).
Ces \u00e9valuations ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es conform\u00e9ment \u00e0 la
norme IFRS 13. A ce titre, il est pr\u00e9cis\u00e9 que les experts
\u00e9valuateur n\u2019ont pas identifi\u00e9 de situation o\u00f9 une
utilisation diff\u00e9rente de la situation actuelle \u00ab high and
best use \u00bb aurait conduit \u00e0 une meilleure valorisation.
Les techniques de valorisations cit\u00e9es ci-dessus
s\u2019appuient notamment sur des param\u00e8tres
observables ainsi que sur des param\u00e8tres non
observables. Les justes valeurs des immeubles de la
soci\u00e9t\u00e9 rel\u00e8vent du niveau 3 au regard de la hi\u00e9rarchie
d\u00e9finie par la norme IFRS 13.
Estimation de la juste valeur des immeubles de placement
Pour l'\u00e9valuation des immeubles de placement \u00e0 chaque
date de cl\u00f4ture des comptes, le Groupe fait appel \u00e0 un
expert immobilier externe, qualifi\u00e9 en mati\u00e8re d'\u00e9valuation.
La pr\u00e9paration des \u00e9tats financiers consolid\u00e9s requiert de
la part de la Direction et de cet expert l\u2019utilisation
d\u2019estimations et d\u2019hypoth\u00e8ses susceptibles d\u2019impacter
certains \u00e9l\u00e9ments d\u2019actif et de passif et les montants des
produits et des charges qui figurent dans ces \u00e9tats
financiers et les notes qui les accompagnent. Le Groupe et
l'expert sont amen\u00e9s \u00e0 revoir les estimations et
appr\u00e9ciations de mani\u00e8re constante sur la base de
l\u2019exp\u00e9rience pass\u00e9e et d\u2019autres facteurs jug\u00e9s pertinents
au regard des conditions \u00e9conomiques. En fonction de
l\u2019\u00e9volution de ces hypoth\u00e8ses ou de conditions diff\u00e9rentes,
les montants qui figureront dans les futurs \u00e9tats financiers
pourraient diff\u00e9rer de ces estimations actuelles.
En temps normal, le meilleur indicateur de la juste valeur
est repr\u00e9sent\u00e9 par les prix actuels sur un march\u00e9 actif pour
des locations et autres contrats similaires. Lorsque ces
informations ne sont pas disponibles, l'expert immobilier
d\u00e9termine ce montant au sein d'une fourchette
d'estimations raisonnables de la juste valeur. Pour prendre
sa d\u00e9cision, l'expert tient compte d\u2019\u00e9l\u00e9ments provenant de
diff\u00e9rentes sources, tels que :
\u2022 les prix actuels sur un march\u00e9 actif de biens immobiliers
diff\u00e9rents par leur nature, leur \u00e9tat ou leur localisation
(ou faisant l'objet de contrats de location ou autres
contrats) corrig\u00e9s pour refl\u00e9ter ces diff\u00e9rences ;
\u2022 les prix r\u00e9cents sur des march\u00e9s moins actifs, corrig\u00e9s
pour refl\u00e9ter tout changement des conditions
\u00e9conomiques intervenu depuis la date des transactions
effectu\u00e9es aux prix en question ;
Si les informations sur les prix actuels ou r\u00e9cents ne sont
pas disponibles, les deux m\u00e9thodes ci-dessous sont
appliqu\u00e9s :
\u2022 les projections actualis\u00e9es des flux de tr\u00e9sorerie sur la
base d'estimations fiables des flux de tr\u00e9sorerie futurs
s'appuyant sur les termes de contrats de location et
autres contrats existants et (dans la mesure du possible)
sur des indications externes telles que les loyers actuels
demand\u00e9s sur le march\u00e9 pour des biens similaires dont la
localisation et l'\u00e9tat sont comparables, en appliquant des
taux d'actualisation qui refl\u00e8tent les estimations par le
march\u00e9 actuel de l'incertitude quant au montant et \u00e0 la
date des flux de tr\u00e9sorerie.
Les hypoth\u00e8ses d\u2019actualisation sont bas\u00e9es sur les
conditions de march\u00e9 existantes \u00e0 la date de cl\u00f4ture. Le
taux d\u2019actualisation est d\u00e9termin\u00e9 par l\u2019expert ind\u00e9pendant
sur la base du co\u00fbt du capital et d\u2019une prime de risque
variable selon la qualit\u00e9 des actifs. Les principales
hypoth\u00e8ses retenues pour l'estimation de la juste valeur
sont celles ayant trait aux \u00e9l\u00e9ments suivants : la r\u00e9ception
des loyers; les loyers futurs attendus selon l'engagement
de bail ferme; le r\u00e9gime fiscal du bailleur; les p\u00e9riodes de
vacance; le taux d'occupation projet\u00e9 de l'immeuble; les
besoins en mati\u00e8re d'entretien; et les taux d\u2019actualisation
appropri\u00e9s \u00e9quivalents aux taux de rendement. Ces
\u00e9valuations sont r\u00e9guli\u00e8rement compar\u00e9es aux donn\u00e9es de
march\u00e9 relatives au rendement, aux transactions r\u00e9elles du
Groupe et \u00e0 celles publi\u00e9es par le march\u00e9.
\u2022 les capitalisations d'un taux de rendement \u00e0 un revenu,
que ce revenu soit un revenu constat\u00e9 dans l'optique
d'un bail soumis \u00e0 la loi du 6/7/1989, pour les logements
et d\u2019un bail commercial classique de type 3/6/9 ans pour
les locaux d\u2019immobilier d\u2019entreprise; ou un revenu
th\u00e9orique ou potentiel (loyer de march\u00e9 ou valeur
locative de march\u00e9). Les m\u00e9thodes peuvent \u00eatre
d\u00e9clin\u00e9es de diff\u00e9rentes fa\u00e7ons selon l'assiette des
revenus consid\u00e9r\u00e9s (loyer effectif, loyer de march\u00e9,
revenu net), auxquels correspondent des taux de
rendements distincts.
Le revenu se d\u00e9finit comme le loyer annuel et les \u00e9ventuels
autres revenus g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l'immeuble desquels on
soustrait l'ensemble des frais annuels support\u00e9 par le
propri\u00e9taire et d\u00e9coulant de la nature intrins\u00e8que de
l'immeuble, mais ind\u00e9pendants de la personnalit\u00e9 du
propri\u00e9taire. Plusieurs types du taux de rendement sont
principalement utilis\u00e9s: le taux de rendement net th\u00e9orique,
le taux de rendement net effectif et le taux de rendement
sur le revenu net.
En cas de promesse de vente sign\u00e9e, l'actif est \u00e9valu\u00e9 sur
la base de cette promesse de vente.
Les fourchettes d\u2019actualisation et de capitalisation retenues par les experts sont d\u00e9taill\u00e9es dans le tableau ci-dessous.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentPropertyExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-300": { "value": "
Immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sont compos\u00e9es
essentiellement des meubles et \u00e9quipements de bureau.
Elles sont comptabilis\u00e9es \u00e0 leur co\u00fbt d'acquisition y
compris les frais d'acquisition et elles sont amorties sur
une p\u00e9riode de 5 \u00e0 10 ans.
Elles sont \u00e9galement compos\u00e9es des droits d\u2019utilisation
amortissables li\u00e9s \u00e0 la location du si\u00e8ge social \u00e0 Paris et
des bureaux de la filiale en Suisse.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForPropertyPlantAndEquipmentExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-301": { "value": "
Immobilisations incorporelles
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les immobilisations incorporelles sont compos\u00e9es de logiciels de gestion et comptable qui sont
amortis sur 5 ans.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIntangibleAssetsOtherThanGoodwillExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-302": { "value": "
D\u00e9pr\u00e9ciation d'actifs
Les actifs immobilis\u00e9s corporels et incorporels qui ont
une dur\u00e9e d'utilit\u00e9 ind\u00e9termin\u00e9e ne sont pas amortis
mais font l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation annuel. Les
actifs pour lesquels un amortissement est appliqu\u00e9 font
l\u2019objet d\u2019un test de d\u00e9pr\u00e9ciation d\u00e8s lors que des
\u00e9v\u00e9nements ou des nouvelles circonstances laissent \u00e0
penser que leur valeur comptable pourrait ne pas \u00eatre
recouvrable.
Une perte de valeur est constat\u00e9e au titre de l\u2019exc\u00e9dent
de la valeur comptable d'un actif sur sa valeur
recouvrable. La valeur recouvrable est la valeur la plus
\u00e9lev\u00e9e entre la juste valeur d'un actif diminu\u00e9e des co\u00fbts
de la vente et sa valeur d'utilit\u00e9.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDepreciationExpenseExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-303": { "value": "
Contrat de location
Le Groupe occupe des bureaux \u00e0 Paris, Milan, Zurich et
Francfort dans le cadre de contrats de location simple.
La norme IFRS 16, pour les preneurs abandonne la
distinction pr\u00e9vue par IAS 17 entre les contrats de
location-financement et les contrats de location simple,
certains contrats de location devant d\u00e9sormais \u00eatre
comptabilis\u00e9s au bilan des preneurs via un droit
d\u2019utilisation (au sein des actifs non courants) de l\u2019actif
lou\u00e9 en contrepartie d\u2019une dette de loyer (en dettes
financi\u00e8res).
Le Groupe est bailleur dans le cadre de contrats de
location simple.
Les biens donn\u00e9s en location dans le cadre de contrats
de location simple sont comptabilis\u00e9s dans les
immeubles de placement au bilan. Les loyers per\u00e7us
sont g\u00e9n\u00e9ralement lin\u00e9aires sur la dur\u00e9e des baux.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForLeasesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-304": { "value": "
Actifs financiers
Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par le compte
de r\u00e9sultat
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
Le montant de la tr\u00e9sorerie et des \u00e9quivalents de
tr\u00e9sorerie inclut les montants en caisse et comptes \u00e0
vue, ainsi que les autres placements \u00e0 court terme tels
que les SICAV mon\u00e9taires et les certificats de d\u00e9p\u00f4t
n\u00e9gociables. Ces derniers sont des instruments
financiers tr\u00e8s liquides, facilement convertibles en un
montant connu de tr\u00e9sorerie.
Actifs financiers \u00e0 la juste valeur par le biais des
autres \u00e9l\u00e9ments du r\u00e9sultat global
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialInstrumentsAtFairValueThroughProfitOrLossExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-305": { "value": "
Actifs financiers
Les actifs financiers comprennent les titres de
participation non consolid\u00e9s dans des soci\u00e9t\u00e9s, ainsi
que des usufruits de parts des SCPI sur lesquels le
Groupe n'exerce pas de contr\u00f4le ni d'influence notable.
Ces titres sont \u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur qui correspond
au prix de n\u00e9gociation en fin d\u2019exercice. Les variations
de la juste valeur sont enregistr\u00e9es en capitaux propres,
dans une r\u00e9serve de juste valeur. En cas de survenance
d\u2019une perte de valeur durable sur ces actifs, celle-ci est
comptabilis\u00e9e en charge dans le compte de r\u00e9sultat.
Immobilisations financi\u00e8res
Ce poste comprend les comptes courants avec d\u2019autres
soci\u00e9t\u00e9s qui ne sont pas consolid\u00e9es par la m\u00e9thode de
l\u2019int\u00e9gration globale. Leurs valeurs nettes comptables
correspondent aux valeurs brutes et \u00e9ventuelles
d\u00e9pr\u00e9ciations en fonction du risque de non-
recouvrement.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialAssetsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-306": { "value": "
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s (swaps de taux) contract\u00e9s par
le Groupe sont comptabilis\u00e9s au bilan pour leur valeur de
march\u00e9 (\u00ab juste valeur \u00bb) lors de leur conclusion et \u00e0
chaque arr\u00eat\u00e9 de comptes.
Les caract\u00e9ristiques des swaps permettent d\u2019appliquer
la comptabilit\u00e9 de couverture (\u00ab cash-flow hedge \u00bb)
dans la mesure o\u00f9 :
\u2022 Une relation de couverture a \u00e9t\u00e9 \u00e9tablie entre
l\u2019instrument de couverture et la dette couverte,
\u2022 Des tests d\u2019efficacit\u00e9 sont r\u00e9alis\u00e9s, pour chaque
relation de couverture d\u00e9finie, de fa\u00e7on prospective et
r\u00e9trospective.
En cons\u00e9quence, la variation de valeur de march\u00e9 de la
part \u00ab efficace \u00bb de l\u2019instrument de couverture est
affect\u00e9e au poste de r\u00e9serve intitul\u00e9 \u00ab variation de
valeur des instruments de couverture \u00bb, sans incidence
sur le r\u00e9sultat. L\u2019\u00e9ventuelle part \u00ab inefficace \u00bb est
comptabilis\u00e9e en r\u00e9sultat.
La valeur de march\u00e9 des instruments d\u00e9riv\u00e9s est
d\u00e9termin\u00e9e sur la base d'une \u00e9valuation d'un prestataire
externe et sont \u00e9valu\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS
13. Compte tenu de l\u2019utilisation de donn\u00e9es observables
sur un march\u00e9, la valorisation rel\u00e8ve du niveau 2 au
regard de la hi\u00e9rarchie d\u00e9finie par la norme IFRS 13.
Actifs financiers au co\u00fbt amorti
Valorisation des instruments d\u00e9riv\u00e9s
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont \u00e9valu\u00e9s conform\u00e9ment \u00e0 la norme IFRS 13. Compte tenu de l'utilisation de donn\u00e9es observables
sur un march\u00e9, la valorisation rel\u00e8ve du niveau 2 au regard de la hi\u00e9rarchie d\u00e9finie par la norme IFRS 13.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDerivativeFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-307": { "value": "
Cr\u00e9ances clients
Les cr\u00e9ances clients comprennent les montants \u00e0
recevoir de la part des locataires ainsi que les fonds
g\u00e9r\u00e9s. Les cr\u00e9ances des locataires sont comptabilis\u00e9es
\u00e0 leur co\u00fbt amorti repr\u00e9sent\u00e9 par leur valeur nominale.
Elles font l\u2019objet de d\u00e9pr\u00e9ciation en fonction du risque
de non-recouvrement, en appliquant le mod\u00e8le des
pertes de cr\u00e9dit attendues (Expected Credit Loss) selon
la norme IFRS 9.
Il est appliqu\u00e9 un taux de d\u00e9pr\u00e9ciation au montant hors
taxe de la cr\u00e9ance diminu\u00e9e du d\u00e9p\u00f4t de garantie.
Une analyse ligne \u00e0 ligne des cr\u00e9ances clients a \u00e9t\u00e9
r\u00e9alis\u00e9e afin d'appr\u00e9cier le risque de contrepartie dans le
contexte \u00e9volutif de crise sanitaire et \u00e9conomique et les
d\u00e9pr\u00e9ciations en r\u00e9sultant ont \u00e9t\u00e9 comptabilis\u00e9es
conform\u00e9ment aux principes comptables.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTradeAndOtherReceivablesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-308": { "value": "
Actions d'autocontr\u00f4le
Les actions de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re d\u00e9tenues par elle-m\u00eame sont comptabilis\u00e9es en r\u00e9duction des capitaux propres.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTreasurySharesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-309": { "value": "
Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente
Les actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente
comprennent les actifs qui sont :
\u2022 disponibles \u00e0 la vente en l'\u00e9tat actuel et,
\u2022 dont la mise en vente a \u00e9t\u00e9 d\u00e9cid\u00e9e et rend la vente
hautement probable dans les 12 mois de la date de
reclassement de l'actif en \"Actifs non courants
d\u00e9tenus en vue de la vente\".
Les actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente sont
comptabilis\u00e9s \u00e0 la valeur la plus faible entre :
\u2022 Leur valeur nette comptable c'est-\u00e0-dire la juste
valeur en cas d\u2019immeuble de placement, au moment
o\u00f9 ils ont \u00e9t\u00e9 class\u00e9s en actifs non courants d\u00e9tenus
en vue de la vente
\u2022 Leur juste valeur diminu\u00e9e des co\u00fbts de cession.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForNoncurrentAssetsOrDisposalGroupsClassifiedAsHeldForSaleExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-310": { "value": "
Capital social
Les actions ordinaires sont class\u00e9es en capitaux propres. Les co\u00fbts marginaux directement attribuables \u00e0 l\u2019\u00e9mission de
nouvelles actions sont constat\u00e9s en capitaux propres et pr\u00e9sent\u00e9s, nets d\u2019imp\u00f4ts, en d\u00e9duction des primes li\u00e9es au
capital.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIssuedCapitalExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-311": { "value": "
Emprunts bancaires
A la date de comptabilisation initiale, les emprunts sont
comptabilis\u00e9s \u00e0 leur juste valeur, nets des co\u00fbts de
transaction encourus. Les co\u00fbts d\u2019\u00e9mission ou de
transaction \u00e9ventuels sont amortis sur la p\u00e9riode
d\u2019endettement.
Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat effectif comprend le taux facial et
l\u2019amortissement des frais d\u2019\u00e9mission.
La partie long terme des emprunts avec une \u00e9ch\u00e9ance
sup\u00e9rieure \u00e0 12 mois \u00e0 compter de la date de cl\u00f4ture est
class\u00e9e en passifs non courants et la partie court terme
avec une \u00e9ch\u00e9ance inf\u00e9rieure \u00e0 12 mois est class\u00e9e en
passifs courants.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForBorrowingsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-312": { "value": "
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont constat\u00e9s selon la m\u00e9thode du
report variable pour toutes les diff\u00e9rences temporaires
provenant de la diff\u00e9rence entre la base fiscale et la
valeur comptable des actifs et passifs figurant dans les
\u00e9tats financiers consolid\u00e9s.
Les imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont d\u00e9termin\u00e9s selon la
r\u00e9glementation et les taux d'imposition vot\u00e9s ou
annonc\u00e9s en date de cl\u00f4ture et compte tenu du statut
fiscal de la soci\u00e9t\u00e9 \u00e0 l'arr\u00eat\u00e9 des comptes (notamment
quant \u00e0 son assujettissement \u00e0 l'imp\u00f4t sur les soci\u00e9t\u00e9s
sur la partie de son activit\u00e9 imposable). Ils sont calcul\u00e9s
sur la base des taux qui seront applicables lorsque l\u2019actif
d'imp\u00f4t diff\u00e9r\u00e9 concern\u00e9 est r\u00e9alis\u00e9 ou le passif d'imp\u00f4t
diff\u00e9r\u00e9 r\u00e9gl\u00e9.
Les actifs d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont comptabilis\u00e9s dans la
mesure o\u00f9 il est probable qu'un b\u00e9n\u00e9fice imposable futur
sur lequel les diff\u00e9rences temporelles pourront \u00eatre
imput\u00e9es sera disponible.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le Groupe a calcul\u00e9 les imp\u00f4ts
diff\u00e9r\u00e9s au taux d'imposition de 25%, \u00e0 l\u2019exception de
l\u2019activit\u00e9 b\u00e9n\u00e9ficiant du r\u00e9gime SIIC qui n\u2019est pas
redevable de cet imp\u00f4t. Les montants d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
ainsi d\u00e9termin\u00e9s ne sont pas actualis\u00e9s.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDeferredIncomeTaxExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-313": { "value": "
Avantages du personnel
Les avantages du personnel concernent essentiellement
des salaires, un plan de participation pour les salari\u00e9s de
la Soci\u00e9t\u00e9 et un r\u00e9gime d'indemnit\u00e9 de d\u00e9part \u00e0 la
retraite pr\u00e9vue par la convention collective. Les salaires
et les paiements relatifs au plan de participation sont
inscrits en charges dans la p\u00e9riode \u00e0 laquelle ils
correspondent.
Les engagements r\u00e9sultant d'un r\u00e9gime \u00e0 prestations
d\u00e9finies telles que les indemnit\u00e9s de d\u00e9part \u00e0 la retraite,
ainsi que leur co\u00fbt, sont d\u00e9termin\u00e9s selon la m\u00e9thode
des unit\u00e9s de cr\u00e9dit projet\u00e9es sur la base des
hypoth\u00e8ses actuarielles en fonction de la convention
entre la Soci\u00e9t\u00e9 et les salari\u00e9s ;
Le calcul tient compte du taux de rotation, obtenu avec
le pourcentage de rotation correspondant aux tranches
d\u2019\u00e2ge et d\u2019anciennet\u00e9 r\u00e9elle, le coefficient de mortalit\u00e9
calcul\u00e9 \u00e0 partir de la table \u00ab INSEE TD-TV 18-20 \u00bb, le
coefficient de droits acquis et de revalorisation et enfin
le coefficient d\u2019actualisation.
Le Groupe PAREF respecte les r\u00e8gles de la norme IAS
19.
Ces r\u00e9gimes ne sont pas couverts \u00e0 l'ext\u00e9rieur et leur
engagement peut faire l'objet d'un passif au bilan. Les
\u00e9carts actuariels r\u00e9sultent principalement des
modifications d'hypoth\u00e8ses et de la diff\u00e9rence entre les
r\u00e9sultats selon les hypoth\u00e8ses actuarielles et les
r\u00e9sultats effectifs des r\u00e9gimes \u00e0 prestations d\u00e9finies.
Une provision est enregistr\u00e9e dans les comptes afin de
couvrir cet engagement.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForEmployeeBenefitsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-314": { "value": "
Paiement en actions
Des options de souscription d\u2019actions et des actions
gratuites ont \u00e9t\u00e9 accord\u00e9es aux dirigeants et aux
salari\u00e9s du Groupe.
L\u2019avantage accord\u00e9 au titre de ces attributions, \u00e9valu\u00e9 \u00e0
la juste valeur \u00e0 la date d\u2019attribution, constitue un
compl\u00e9ment de r\u00e9mun\u00e9ration.
Il est comptabilis\u00e9 en charges de personnel sur la dur\u00e9e
d\u2019acquisition des droits repr\u00e9sentatifs de l\u2019avantage
consenti, soit sur une dur\u00e9e de deux ans pour les
actions gratuites, et de quatre ans pour les options de
souscription d\u2019actions, en contrepartie des capitaux
propres.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForSharebasedPaymentTransactionsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-315": { "value": "
Provisions
Les provisions sont comptabilis\u00e9es lorsque :
\u2022 le Groupe a une obligation juridique actuelle ou implicite du fait d'\u00e9v\u00e9nements ant\u00e9rieurs ;
\u2022 il est plus probable qu\u2019improbable qu\u2019une sortie de ressources sera n\u00e9cessaire pour \u00e9teindre l\u2019obligation ;
\u2022 sa valeur peut \u00eatre \u00e9valu\u00e9e de fa\u00e7on fiable.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForProvisionsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-316": { "value": "
Comptabilisation des produits
Les produits incluent les revenus tir\u00e9s des biens donn\u00e9s
en location, de la prestation de services, de la gestion
des biens immobiliers et les revenus de transactions
immobili\u00e8res. Les loyers provenant des contrats de
location simple sont comptabilis\u00e9s en produits de fa\u00e7on
lin\u00e9aire sur toute la dur\u00e9e du contrat de location.
Lorsque le Groupe met en place des mesures incitatives
pour ses clients, le co\u00fbt li\u00e9 \u00e0 ces mesures est constat\u00e9
de fa\u00e7on lin\u00e9aire sur la dur\u00e9e du contrat et vient en
d\u00e9duction des loyers. De m\u00eame, lorsqu\u2019un droit d\u2019entr\u00e9e
est encaiss\u00e9 en d\u00e9but de bail son montant est constat\u00e9
de fa\u00e7on lin\u00e9aire sur la dur\u00e9e du contrat et s\u2019ajoute aux
loyers.\u00a0 Les revenus reconnus selon IFRS 16 (loyers,
refacturation avec taxe fonci\u00e8re et assurances)
s'\u00e9l\u00e8vent \u00e0 8,4 M\u20ac et les revenus reconnus selon IFRS
15 (commissions, refacturation charges hors taxe
fonci\u00e8re et assurances) s'\u00e9l\u00e8vent \u00e0 21,5 M\u20ac.
Le Groupe PAREF agit vis-\u00e0-vis de ses locataires en tant
que principal au sens de la norme IFRS 15 \"Produits des
activit\u00e9s ordinaires tir\u00e9s de contrats conclus avec des
clients\" puisqu\u2019il obtient le contr\u00f4le des charges
locatives pr\u00e9alablement \u00e0 leur transfert.
Les loyers sont enregistr\u00e9s au compte de r\u00e9sultat lors
du quittancement. Toutefois, en application de la norme
IFRS 16, les avantages accord\u00e9s aux locataires
(principalement des franchises et paliers de loyers) sont
lin\u00e9aris\u00e9s sur la dur\u00e9e ferme probable du bail. \u00c0 compter
du 1er juillet 2022, et pour l\u2019ensemble des baux encore
sous franchises ou paliers, les loyers comptabilis\u00e9s
trouvent leur contrepartie dans une variation de valeur
des immeubles de placement.
Les revenus des prestations de services et de gestion
sont comptabilis\u00e9s dans la p\u00e9riode au cours de laquelle
les services sont rendus. Au titre de 2025, les revenus
se composent de 6,3 M\u20ac sur les revenus locatifs nets
(loyer et refacturation), 16,8 M\u20ac sur la commission de
gestion et 2,9 M\u20ac sur la commission de souscription.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForRecognitionOfRevenue", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-317": { "value": "
Distributions de dividendes
La distribution de dividendes aux actionnaires de la Soci\u00e9t\u00e9 est comptabilis\u00e9e au passif des \u00e9tats financiers du Groupe
dans la p\u00e9riode au cours de laquelle la distribution des dividendes est approuv\u00e9e. Les \u00e9ventuels acomptes sur
dividendes sont comptabilis\u00e9s en diminution des capitaux propres.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDividendsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-318": { "value": "
3.5.7 Gestion des risques financiers
Dans le cadre de ses activit\u00e9s, le Groupe s\u2019expose aux risques suivants :
Risques de march\u00e9
La d\u00e9tention d\u2019actifs immobiliers destin\u00e9s \u00e0 la location expose le Groupe au risque de fluctuation de la valeur des actifs
immobiliers et des loyers. Toutefois, cette exposition est limit\u00e9e dans la mesure o\u00f9 les loyers factur\u00e9s sont issus
d\u2019engagement de location dont la dur\u00e9e et la dispersion lissent l\u2019effet des fluctuations du march\u00e9 locatif.
Risque de change
Le Groupe exer\u00e7ant ses activit\u00e9s dans la zone \"euro\" et en suisse avec la filiale Paref Suisse AG, il est peu expos\u00e9 au
risque de taux de change.
Risque de cr\u00e9dit
Le Groupe est expos\u00e9 au risque de contrepartie compte
tenu d'une certaine concentration au niveau de ses
clients locataires. Des politiques sont mises en place
pour s'assurer que les contrats de location sont conclus
avec des clients dont l\u2019historique de solvabilit\u00e9 est
adapt\u00e9.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les cr\u00e9ances douteuses ou
litigieuses (nettes de d\u00e9p\u00f4t de garantie) repr\u00e9sentaient
0,81 M\u20ac (contre 0,80 M\u20ac au 31 d\u00e9cembre 2024) et le
risque correspondant a \u00e9t\u00e9 provisionn\u00e9 \u00e0 hauteur de
100%. Le net (dotations & reprises sur provisions et
cr\u00e9ances irr\u00e9couvrables) repr\u00e9sente une perte de 15 K\u20ac
(contre un profit de 84 K\u20ac en 2024).
Les transactions en esp\u00e8ces ne sont pas autoris\u00e9es au
sein du Groupe. Le Groupe dispose de politiques qui
limitent l'importance du risque de cr\u00e9dit relative \u00e0 un
locataire ou \u00e0 une institution financi\u00e8re, quelle qu'elle
soit.
Risque de liquidit\u00e9
Une gestion prudente du risque de liquidit\u00e9 implique de maintenir un niveau suffisant de liquidit\u00e9s et de valeurs
mobili\u00e8res, une capacit\u00e9 \u00e0 lever des fonds gr\u00e2ce \u00e0 un montant adapt\u00e9 de lignes de cr\u00e9dit et une capacit\u00e9 \u00e0 d\u00e9nouer des
positions de march\u00e9 et \u00e0 rembourser des \u00e9ch\u00e9ances bancaires.
Risque climatique
PAREF est conscient que le changement climatique
pr\u00e9sente des risques et des opportunit\u00e9s qui impactent
potentiellement la r\u00e9silience des actifs. Les risques
inh\u00e9rents aux effets du changement climatique et aux
risques physiques encourus par les actifs font l'objet
d'un travail d'\u00e9valuation sp\u00e9cifique et approfondie pour
quantifier leurs impacts \u00e0 moyen et long terme. Les
risques financiers sont limit\u00e9s \u00e0 moyen et long terme.
Le processus d\u2019identification des risques li\u00e9s aux
changements climatiques et d\u2019\u00e9valuation de leurs
impacts est d\u00e9fini en cinq \u00e9tapes ci-dessous:
\u2022 Gouvernance des risques li\u00e9s aux changements
climatiques : avec la supervision du comit\u00e9 ESG, les
\u00e9quipes ESG, finance et conformit\u00e9 sont responsables
de r\u00e9aliser une \u00e9valuation des risques et opportunit\u00e9s
li\u00e9s aux changements climatiques avec l\u2019appui de
consultants sp\u00e9cialistes externes.
\u2022 \u00c9tude de mat\u00e9rialit\u00e9 des risques li\u00e9s aux
changements climatiques : identification de
l'exposition de chaque actif aux risques et
opportunit\u00e9s li\u00e9s aux changements climatiques
\u2022 D\u00e9finition et s\u00e9lection des sc\u00e9narios : d\u00e9finition et
s\u00e9lection de sc\u00e9narios appropri\u00e9s bas\u00e9s sur les
recommandations du TCFD (Task Force Climate
Financial Disclosure), en tenant compte de la
sp\u00e9cificit\u00e9 de l\u2019actif, de la pertinence pour l'entreprise
et des pratiques du march\u00e9.
\u2022 \u00c9valuation des impacts sur le mod\u00e8le d\u2019entreprise :
\u00c9valuation des effets potentiels sur la situation
strat\u00e9gique et financi\u00e8re de l'entreprise pour chaque
sc\u00e9nario telles que les co\u00fbts d'exploitation, les
revenus.
\u2022 Identification de solutions potentielles : Identification
et mise en place d\u2019actions correctives ou pr\u00e9ventives
pour minimiser ces risques.
\"\"
En 2025, PAREF a analys\u00e9 les risques li\u00e9s aux
changements climatiques de son portefeuille en utilisant
deux types de sc\u00e9narios:
\u2022 Identification des risques physiques li\u00e9s aux
changements climatiques pour une d\u00e9marche
d\u2019adaptation, gr\u00e2ce \u00e0 l'outil R4RE de Bat'adapt : 100%
des actifs de la fonci\u00e8re ont \u00e9t\u00e9 analys\u00e9s via cet outil,
ainsi que l'int\u00e9gralit\u00e9 des actifs du fonds PAREF Hexa
(labellis\u00e9 ISR et article 8 au sens de SFDR).
\u2022 Identification des risques de transition li\u00e9s aux
changements climatiques avec l\u2019analyse de la
trajectoire carbone du portefeuille via l'outil CRREM :
100% des actifs de la fonci\u00e8re et 72% des actifs
d\u00e9tenus par les fonds g\u00e9r\u00e9s par la soci\u00e9t\u00e9 de gestion
(l'ensemble des fonds class\u00e9s article 8 au sens de
SFDR).
Risques physiques li\u00e9s aux changements climatiques pour une d\u00e9marche d\u2019adaptation
Afin de d\u00e9finir les risques physiques, une analyse a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e en utilisant l\u2019outil Bat Adapt / R4RE 20. Gr\u00e2ce \u00e0 cet outil,
les risques physiques mat\u00e9riels sont identifi\u00e9s au niveau de chaque actif et au niveau du portefeuille, ainsi que leurs
impacts financiers potentiels (c.f. tableau 1). Cette analyse de risques physiques est prospective et s'appuie sur les
donn\u00e9es du GIEC (Groupe d'experts intergouvernemental sur l'\u00e9volution du climat \u2013 IPCC). L'adresse du b\u00e2timent
permet de conna\u00eetre l'exposition du b\u00e2timent aux risques climatiques. Selon les caract\u00e9ristiques techniques de l\u2019actif
(fa\u00e7ade, isolation, toiture, syst\u00e8me de chaud/froid etc.), la vuln\u00e9rabilit\u00e9 du b\u00e2timent est \u00e9galement analys\u00e9e.
De la combinaison de l\u2019exposition et de la vuln\u00e9rabilit\u00e9 r\u00e9sulte un indicateur global d\u2019\u00e9valuation du risque climatique
pour le b\u00e2timent.
Risques de transition li\u00e9s aux changements climatiques avec l\u2019analyse de la trajectoire carbone
du portefeuille
Afin de d\u00e9finir les risques transition, une analyse a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e en utilisant l\u2019outil CRREM (Carbon Real Estate Risk
Monitor) 1,5\u00b0C. Gr\u00e2ce \u00e0 cet outil, la trajectoire carbone du portefeuille a \u00e9t\u00e9 simul\u00e9e, ce qui permet d\u2019identifier des
risques de transition comme le co\u00fbt prospectif du carbone d\u00fb \u00e0 l\u2019obsolescence des actifs. Les r\u00e9sultats de ces analyses
sont pris en compte pour mettre en place une feuille de route de d\u00e9carbonation pour le portefeuille afin de minimiser
ces risques.
Tableau 1: Risques li\u00e9s aux changements climatiques
RISQUE
SOUS-RISQUES
EXEMPLE
IMPACT FINANCIER POTENTIEL
Risques
physiques
Risques physiques aigus
\u2022 Augmentation de la gravit\u00e9 des
ph\u00e9nom\u00e8nes m\u00e9t\u00e9orologiques tels que
les temp\u00eates, cyclones et les
inondations, la s\u00e8cheresse
\u2022 D\u00e9pr\u00e9ciation ou obsolescence anticip\u00e9e
des actifs existants (par exemple, les
dommages \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 et actifs situ\u00e9
dans des zones \u00e0 haut risque)
Risques physiques chroniques
\u2022 Vague chaleur ou vague de froid
intense
\u2022 Hausse des temp\u00e9ratures moyennes
\u2022 Mont\u00e9e du niveau de la mer
\u2022 Pr\u00e9cipitation
\u2022 Augmentation des co\u00fbts
d'investissement (par exemple,
dommages aux installations)
\u2022 Augmentation des primes d'assurance
et possibilit\u00e9 de r\u00e9duction
Risques de transition li\u00e9s aux
r\u00e9glementations en mati\u00e8re
d\u2019\u00e9nergie et de changement
climatique
\u2022 Augmentation du prix des GES
\u00e9missions
\u2022 Augmentation du volume de reporting
obligatoire concernant les \u00e9missions
\u2022 Mandats et r\u00e9glementation des produits
et services existants
\u2022 Exposition aux litiges
\u2022 Augmentation des co\u00fbts d'exploitation
(par exemple, co\u00fbts de conformit\u00e9 plus
\u00e9lev\u00e9s, augmentation des primes
d'assurance)
\u2022 D\u00e9pr\u00e9ciation ou obsolescence anticip\u00e9e
des actifs en raison de changements de
politique
\u2022 Augmentation des co\u00fbts et/ou
r\u00e9duction de la demande de produits et
services r\u00e9sultant d'amendes et de
jugement
Risques de
transition
Risques li\u00e9s aux \u00e9volutions
technologiques
\u2022 Substitution de produits existants et
des services moins polluants
\u2022 Investissement infructueux dans les
nouvelles technologies
\u2022 Co\u00fbts de transition vers une r\u00e9duction
technologique des \u00e9missions
\u2022 Obsolescence anticip\u00e9e d'actifs
existants
\u2022 R\u00e9duction de la demande pour ce type
de produits et services
\u2022 Co\u00fbts pour d\u00e9ployer de nouvelles
pratiques et processus
Risques li\u00e9s au march\u00e9
\u2022 Changement dans le comportement
des locataires/usagers
\u2022 Incertitude des signaux du march\u00e9
\u2022 Augmentation du co\u00fbt des mati\u00e8res
premi\u00e8res
\u2022 Baisse de la demande d\u2019actifs
\u2022 Pr\u00e9f\u00e9rences des usagers
\u2022 Augmentation des co\u00fbts de production
en raison de l'\u00e9volution des prix des
intrants (par exemple, \u00e9nergie, eau) et
les exigences de production (par
exemple, le traitement des d\u00e9chets)
\u2022 Changements brusques et inattendus
des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques
\u2022 Re-tarification des actifs (par exemple,
les r\u00e9serves de combustibles fossiles,
les \u00e9valuations fonci\u00e8res, valeurs
mobili\u00e8res)
Risque de r\u00e9putation
\u2022 Changements dans les pr\u00e9f\u00e9rences des
locataires/usagers
\u2022 Stigmatisation du secteur
\u2022 Inqui\u00e9tude accrue des parties
prenantes ou commentaires n\u00e9gatifs
des parties prenantes
\u2022 Revenus r\u00e9duits en raison d'une baisse
de la demande
\u2022 R\u00e9duction de la disponibilit\u00e9 du capital
Dans le cas de restructurations lourdes d\u2019actifs, nous r\u00e9alisons des \u00e9tudes de risques li\u00e9es aux changements
climatiques d\u00e8s la gen\u00e8se du projet et int\u00e9grons des actions correctives et d'adaptation dans le cahier des charges de
r\u00e9novation.
Les risques climatiques ne g\u00e9n\u00e8rent pas d\u2019impacts sur les comptes consolid\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025.
Risque de flux de tr\u00e9sorerie et juste valeur sur taux d'int\u00e9r\u00eat
Le Groupe n\u2019a pas d\u2019actif financier, hors instruments de couverture, soumis \u00e0 un risque de variation de taux d\u2019int\u00e9r\u00eats.
Les emprunts du Groupe sont contract\u00e9s \u00e0 taux fixe ou \u00e0 taux variable. Lorsqu\u2019ils sont contract\u00e9s \u00e0 taux variable, ils
font l'objet, le plus souvent de swap de taux, soit au travers d'une clause int\u00e9gr\u00e9e dans le contrat d'emprunt soit au
travers d'un contrat s\u00e9par\u00e9 de garantie de taux d'int\u00e9r\u00eat. Au 31 d\u00e9cembre 2025, 73% des encours de cr\u00e9dit sont \u00e0 taux
variable swap\u00e9.
Les d\u00e9tails sont indiqu\u00e9s ci-dessous :
Nom de produit d\u00e9riv\u00e9
Banque
Notionnel
(en milliers euros)
Taux de r\u00e9f\u00e9rence
Valeur comptable au 31
d\u00e9cembre 2025
(en milliers euros)
SWAP
HSBC
30\u00a0556
Euribor 3-mois
(484)
SWAP
HSBC
1\u00a0528
Euribor 3-mois
(21)
SWAP
Cr\u00e9dit Agricole Ile de
France
19\u00a0444
Euribor 3-mois
(279)
SWAP
Cr\u00e9dit Agricole Ile de
France
972
Euribor 3-mois
(13)
SWAP
Cr\u00e9dit Agricole Ile de
France
4\u00a0500
Euribor 3-mois
(19)
Au 31 d\u00e9cembre 2025
En milliers d'euros
Actifs et passifs financiers
\u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti
Actifs et passifs financiers
\u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur
Valeur totale
au bilan
Actifs non
financiers
Pr\u00eats
Cr\u00e9ances
Dettes au
co\u00fbt amorti
Instruments
de capitaux
propres
Actifs et
passifs \u00e0 la
juste valeur
par r\u00e9sultat
ACTIFS NON COURANTS
14\u00a0457
13\u00a0474
-
-
982
-
Titres mis en \u00e9quivalence
13\u00a0474
13\u00a0474
-
-
-
-
Actifs financiers
982
-
-
-
982
-
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
-
-
-
-
-
-
ACTIFS COURANTS
21\u00a0426
-
21\u00a0426
-
-
-
Clients et autres d\u00e9biteurs
11\u00a0914
-
11\u00a0914
-
-
-
Autres cr\u00e9ances et comptes de
r\u00e9gularisation
1\u00a0446
-
1\u00a0446
-
-
-
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
8\u00a0066
-
8\u00a0066
-
-
-
PASSIFS NON COURANTS
78\u00a0574
-
-
77\u00a0757
817
-
Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 long terme
77\u00a0757
-
-
77\u00a0757
-
-
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
817
-
-
-
817
-
PASSIFS COURANTS
20\u00a0974
-
-
20\u00a0974
-
-
Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 court terme
403
-
-
403
-
-
Dettes fournisseurs et comptes rattach\u00e9s
10\u00a0108
-
-
10\u00a0108
-
-
Dettes fiscales et sociales
6\u00a0316
-
-
6\u00a0316
-
-
Autres dettes et comptes de r\u00e9gularisation
4\u00a0148
-
-
4\u00a0148
-
-
Au 31 d\u00e9cembre 2024
En milliers d'euros
Actifs et passifs financiers
\u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti
Actifs et passifs financiers
\u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur
Valeur totale
au bilan
Actifs non
financiers
Pr\u00eats
Cr\u00e9ances
Dettes au
co\u00fbt amorti
Instruments
de capitaux
propres
Actifs et
passifs \u00e0 la
juste valeur
par r\u00e9sultat
ACTIFS NON COURANTS
14\u00a0063
12\u00a0985
-
-
1\u00a0078
-
Titres mis en \u00e9quivalence
12\u00a0985
12\u00a0985
-
-
-
-
Actifs financiers
1\u00a0078
-
-
-
1\u00a0078
-
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
-
-
-
-
-
-
ACTIFS COURANTS
24\u00a0880
-
24\u00a0880
-
-
-
Clients et autres d\u00e9biteurs
12\u00a0782
-
12\u00a0782
-
-
-
Autres cr\u00e9ances et comptes de
r\u00e9gularisation
1\u00a0975
-
1\u00a0975
-
-
-
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
10\u00a0123
-
10\u00a0123
-
-
-
PASSIFS NON COURANTS
78\u00a0570
-
-
77\u00a0258
1\u00a0312
-
Emprunts et dettes financi\u00e8res
76\u00a0195
-
-
76\u00a0195
-
-
Dettes de location financement
1\u00a0063
-
-
1\u00a0063
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s
1\u00a0312
-
-
-
1\u00a0312
-
PASSIFS COURANTS
22\u00a0950
-
-
22\u00a0950
-
-
Emprunts et dettes financi\u00e8res
351
-
-
351
-
-
Dettes fournisseurs et comptes rattach\u00e9s
10\u00a0524
-
-
10\u00a0524
-
-
Dettes fiscales et sociales
7\u00a0806
-
-
7\u00a0806
-
-
Autres dettes et comptes de r\u00e9gularisation
4\u00a0270
-
-
4\u00a0270
-
-
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Risques de march\u00e9
La d\u00e9tention d\u2019actifs immobiliers destin\u00e9s \u00e0 la location expose le Groupe au risque de fluctuation de la valeur des actifs
immobiliers et des loyers. Toutefois, cette exposition est limit\u00e9e dans la mesure o\u00f9 les loyers factur\u00e9s sont issus
d\u2019engagement de location dont la dur\u00e9e et la dispersion lissent l\u2019effet des fluctuations du march\u00e9 locatif.
Risque de change
Le Groupe exer\u00e7ant ses activit\u00e9s dans la zone \"euro\" et en suisse avec la filiale Paref Suisse AG, il est peu expos\u00e9 au
risque de taux de change.
Risque de cr\u00e9dit
Le Groupe est expos\u00e9 au risque de contrepartie compte
tenu d'une certaine concentration au niveau de ses
clients locataires. Des politiques sont mises en place
pour s'assurer que les contrats de location sont conclus
avec des clients dont l\u2019historique de solvabilit\u00e9 est
adapt\u00e9.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les cr\u00e9ances douteuses ou
litigieuses (nettes de d\u00e9p\u00f4t de garantie) repr\u00e9sentaient
0,81 M\u20ac (contre 0,80 M\u20ac au 31 d\u00e9cembre 2024) et le
risque correspondant a \u00e9t\u00e9 provisionn\u00e9 \u00e0 hauteur de
100%. Le net (dotations & reprises sur provisions et
cr\u00e9ances irr\u00e9couvrables) repr\u00e9sente une perte de 15 K\u20ac
(contre un profit de 84 K\u20ac en 2024).
Les transactions en esp\u00e8ces ne sont pas autoris\u00e9es au
sein du Groupe. Le Groupe dispose de politiques qui
limitent l'importance du risque de cr\u00e9dit relative \u00e0 un
locataire ou \u00e0 une institution financi\u00e8re, quelle qu'elle
soit.
Risque de liquidit\u00e9
Une gestion prudente du risque de liquidit\u00e9 implique de maintenir un niveau suffisant de liquidit\u00e9s et de valeurs
mobili\u00e8res, une capacit\u00e9 \u00e0 lever des fonds gr\u00e2ce \u00e0 un montant adapt\u00e9 de lignes de cr\u00e9dit et une capacit\u00e9 \u00e0 d\u00e9nouer des
positions de march\u00e9 et \u00e0 rembourser des \u00e9ch\u00e9ances bancaires.
Risque de flux de tr\u00e9sorerie et juste valeur sur taux d'int\u00e9r\u00eat
Le Groupe n\u2019a pas d\u2019actif financier, hors instruments de couverture, soumis \u00e0 un risque de variation de taux d\u2019int\u00e9r\u00eats.
Les emprunts du Groupe sont contract\u00e9s \u00e0 taux fixe ou \u00e0 taux variable. Lorsqu\u2019ils sont contract\u00e9s \u00e0 taux variable, ils
font l'objet, le plus souvent de swap de taux, soit au travers d'une clause int\u00e9gr\u00e9e dans le contrat d'emprunt soit au
travers d'un contrat s\u00e9par\u00e9 de garantie de taux d'int\u00e9r\u00eat. Au 31 d\u00e9cembre 2025, 73% des encours de cr\u00e9dit sont \u00e0 taux
variable swap\u00e9.
Les d\u00e9tails sont indiqu\u00e9s ci-dessous :
Nom de produit d\u00e9riv\u00e9
Banque
Notionnel
(en milliers euros)
Taux de r\u00e9f\u00e9rence
Valeur comptable au 31
d\u00e9cembre 2025
(en milliers euros)
SWAP
HSBC
30\u00a0556
Euribor 3-mois
(484)
SWAP
HSBC
1\u00a0528
Euribor 3-mois
(21)
SWAP
Cr\u00e9dit Agricole Ile de
France
19\u00a0444
Euribor 3-mois
(279)
SWAP
Cr\u00e9dit Agricole Ile de
France
972
Euribor 3-mois
(13)
SWAP
Cr\u00e9dit Agricole Ile de
France
4\u00a0500
Euribor 3-mois
(19)
Au 31 d\u00e9cembre 2025
En milliers d'euros
Actifs et passifs financiers
\u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti
Actifs et passifs financiers
\u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur
Valeur totale
au bilan
Actifs non
financiers
Pr\u00eats
Cr\u00e9ances
Dettes au
co\u00fbt amorti
Instruments
de capitaux
propres
Actifs et
passifs \u00e0 la
juste valeur
par r\u00e9sultat
ACTIFS NON COURANTS
14\u00a0457
13\u00a0474
-
-
982
-
Titres mis en \u00e9quivalence
13\u00a0474
13\u00a0474
-
-
-
-
Actifs financiers
982
-
-
-
982
-
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
-
-
-
-
-
-
ACTIFS COURANTS
21\u00a0426
-
21\u00a0426
-
-
-
Clients et autres d\u00e9biteurs
11\u00a0914
-
11\u00a0914
-
-
-
Autres cr\u00e9ances et comptes de
r\u00e9gularisation
1\u00a0446
-
1\u00a0446
-
-
-
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
8\u00a0066
-
8\u00a0066
-
-
-
PASSIFS NON COURANTS
78\u00a0574
-
-
77\u00a0757
817
-
Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 long terme
77\u00a0757
-
-
77\u00a0757
-
-
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
817
-
-
-
817
-
PASSIFS COURANTS
20\u00a0974
-
-
20\u00a0974
-
-
Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 court terme
403
-
-
403
-
-
Dettes fournisseurs et comptes rattach\u00e9s
10\u00a0108
-
-
10\u00a0108
-
-
Dettes fiscales et sociales
6\u00a0316
-
-
6\u00a0316
-
-
Autres dettes et comptes de r\u00e9gularisation
4\u00a0148
-
-
4\u00a0148
-
-
Au 31 d\u00e9cembre 2024
En milliers d'euros
Actifs et passifs financiers
\u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti
Actifs et passifs financiers
\u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur
Valeur totale
au bilan
Actifs non
financiers
Pr\u00eats
Cr\u00e9ances
Dettes au
co\u00fbt amorti
Instruments
de capitaux
propres
Actifs et
passifs \u00e0 la
juste valeur
par r\u00e9sultat
ACTIFS NON COURANTS
14\u00a0063
12\u00a0985
-
-
1\u00a0078
-
Titres mis en \u00e9quivalence
12\u00a0985
12\u00a0985
-
-
-
-
Actifs financiers
1\u00a0078
-
-
-
1\u00a0078
-
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
-
-
-
-
-
-
ACTIFS COURANTS
24\u00a0880
-
24\u00a0880
-
-
-
Clients et autres d\u00e9biteurs
12\u00a0782
-
12\u00a0782
-
-
-
Autres cr\u00e9ances et comptes de
r\u00e9gularisation
1\u00a0975
-
1\u00a0975
-
-
-
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
10\u00a0123
-
10\u00a0123
-
-
-
PASSIFS NON COURANTS
78\u00a0570
-
-
77\u00a0258
1\u00a0312
-
Emprunts et dettes financi\u00e8res
76\u00a0195
-
-
76\u00a0195
-
-
Dettes de location financement
1\u00a0063
-
-
1\u00a0063
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s
1\u00a0312
-
-
-
1\u00a0312
-
PASSIFS COURANTS
22\u00a0950
-
-
22\u00a0950
-
-
Emprunts et dettes financi\u00e8res
351
-
-
351
-
-
Dettes fournisseurs et comptes rattach\u00e9s
10\u00a0524
-
-
10\u00a0524
-
-
Dettes fiscales et sociales
7\u00a0806
-
-
7\u00a0806
-
-
Autres dettes et comptes de r\u00e9gularisation
4\u00a0270
-
-
4\u00a0270
-
-
3.5.17 Instruments d\u00e9riv\u00e9s
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont compos\u00e9s de contrats
d\u2019\u00e9change de conditions de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (\u00ab swaps de taux
\u00bb). Les swaps de taux ont \u00e9t\u00e9 mis en place dans le but
d\u2019\u00e9changer le taux variable des emprunts sous-jacents
avec un taux fixe. Ces contrats arrivent \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance au
terme des contrats d\u2019emprunts.
Le Groupe a souscrit en 2024 dans le cadre de son
refinancement, 5 contrats de swaps de taux pour un
montant global de 57 M\u20ac couvrant les deux tranches de la
dette refinanc\u00e9e fin 2023. L'efficacit\u00e9 de ces swaps
permet d'adopter la comptabilit\u00e9 de couverture.
La valeur au passif des instruments d\u00e9riv\u00e9s au 31
d\u00e9cembre 2025 est de 817 K\u20ac en couverture parfaite et
repr\u00e9sente la juste valeur des cinq swaps de taux.
3.5.22 Dettes Financi\u00e8res
En milliers d'euros
Emprunts
bancaires
Autres dettes
locatives
Frais
d'emprunt
Dettes
financi\u00e8res
hors CBC
Concours
bancaires
courants
Total dettes
financi\u00e8res
Solde au 31 d\u00e9cembre 2024
77\u00a0010
1\u00a0709
(1\u00a0110)
77\u00a0608
\u2014
77\u00a0608
Variations \"Cash\"
Augmentation
4\u00a0000
213
\u2014
4\u00a0213
58
4\u00a0271
Diminution
(3\u00a0000)
(763)
\u2014
(3\u00a0763)
\u2014
(3\u00a0763)
Juste valeur
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Sous-total variation \"cash\"
78\u00a0010
1\u00a0159
(1\u00a0110)
78\u00a0058
58
78\u00a0117
Variations \"non cash\"
Augmentation
19
\u2014
(297)
(277)
\u2014
(277)
Diminution
(10)
\u2014
331
321
\u2014
321
Juste valeur
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Sous-total variation \"non cash\"
9
\u2014
35
44
\u2014
44
Solde au 31 d\u00e9cembre 2025
78\u00a0019
1\u00a0159
(1\u00a0076)
78\u00a0102
58
78\u00a0160
La variation \"non cash\" comprend les int\u00e9r\u00eats courus et les frais d'emprunt.
En milliers d'euros
31/12/2024
Variation
31/12/2025
Dettes financi\u00e8res - Non courant
Emprunts bancaires
77\u00a0000
1\u00a0000
78\u00a0000
Retraitement des frais d'\u00e9mission d'emprunt
(805)
136
(669)
Dettes locatives (location)
1\u00a0063
(637)
426
Sous total
77\u00a0258
499
77\u00a0757
Dettes financi\u00e8res - Courant
Emprunts bancaires
10
68
78
Retraitement des frais d'\u00e9mission d'emprunt
(305)
(101)
(407)
Dettes locatives (location)
646
86
732
Sous total
350
52
403
Total
77\u00a0608
552
78\u00a0160
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le montant nominal des emprunts
bancaires s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 78 M\u20ac (19,9 M\u20ac de ligne de cr\u00e9dit et
58,1 M\u20ac de pr\u00eat hypoth\u00e8qu\u00e9 21), avec les dates d'\u00e9ch\u00e9ance
finales respectivement aux 6 d\u00e9cembre 2027 et 6
d\u00e9cembre 2028. La juste valeur de la dette s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 77,8
M\u20ac au 31 d\u00e9cembre 2025. 73% des emprunts sont
couverts par des instruments de couverture (SWAP).
Le taux moyen de frais financiers sur les emprunts du
Groupe s'est \u00e9lev\u00e9 au cours de l'exercice 2025 \u00e0 4,66%
contre 4,32% au 31 d\u00e9cembre 2024.
Le montant des frais sur emprunts restant \u00e0 \u00e9taler sur la
dur\u00e9e de vie des emprunts est de 1 076 K\u20ac au 31
d\u00e9cembre 2025.
En milliers d'euros
Frais au 31
d\u00e9cembre 2024
Nouvel
emprunt
Amort. 31
d\u00e9cembre
2025
Frais au 31
d\u00e9cembre 2025
Court
terme
de 1 \u00e0 2
ans
de 2 \u00e0 5
ans
> 5 ans
PAREF
1\u00a0110
297
331
1\u00a0076
407
399
271
\u2014
Total frais d'emprunts
1\u00a0110
297
331
1\u00a0076
407
399
271
\u2014
\"\"
Les \u00e9ch\u00e9ances des emprunts \u00e0 long terme se ventilent de la fa\u00e7on suivante :
Total des dettes financi\u00e8res
dont droits d'utilisation
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
De 1 \u00e0 2 ans
28\u00a0028
360
426
664
De 2 \u00e0 5 ans
49\u00a0729
76\u00a0898
0
398
Plus de 5 ans
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Total emprunts \u00e0 long terme
77\u00a0757
77\u00a0258
426
1\u00a0063
Covenants sur les emprunts
PAREF a sign\u00e9 un financement corporate d'un montant
total de 90 millions d'euros fin 2023. Ce financement -
compos\u00e9 d'un pr\u00eat de 50 millions d'euros pour une maturit\u00e9
de 5 ans et d'une ligne de cr\u00e9dit disponible confirm\u00e9e de
40 millions d'euros pour une maturit\u00e9 de 4 ans \u2013 permet au
Groupe de refinancer sa dette et de poursuivre les projets
de d\u00e9veloppement en cours et \u00e0 venir.
Suite au refinancement du Groupe r\u00e9alis\u00e9 en 2023, le
Groupe est soumis \u00e0 des conditions d\u2019exigibilit\u00e9 financi\u00e8res
(\u00ab covenants financiers \u00bb) dont principalement :
\u2022 Un ratio d\u2019endettement consolid\u00e9 (\u00ab LTV \u00bb) d\u00e9fini comme
le montant de la dette nette consolid\u00e9e rapport\u00e9 \u00e0 la
valeur du patrimoine consolid\u00e9. Le ratio maximum est de
50%.
\u2022 Un ratio de couverture des int\u00e9r\u00eats (\u00ab ICR \u00bb) d\u00e9fini
comme le rapport de l\u2019EBITDA sur les frais financiers nets
du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9. Ce ratio doit \u00eatre
sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 1,75x avant le deuxi\u00e8me anniversaire,
1,85x entre le deuxi\u00e8me anniversaire et le troisi\u00e8me
anniversaire, et puis 2,00x \u00e0 partir du troisi\u00e8me
anniversaire.
\u2022 Un ratio de dette financi\u00e8re s\u00e9curis\u00e9e (\u00ab DFS \u00bb) d\u00e9fini
comme le montant des financements garantis par des
hypoth\u00e8ques ou des nantissements, compar\u00e9 \u00e0 la valeur
du patrimoine consolid\u00e9. Ce ratio devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0
30% \u00e0 tout moment.
\u2022 La valeur du patrimoine consolid\u00e9 doit \u00eatre maintenue \u00e0
tout moment pendant la dur\u00e9e du cr\u00e9dit bancaire une
valeur sup\u00e9rieure ou \u00e9gale \u00e0 150 M\u20ac.
Au cours de l\u2019exercice 2025, le ratio ICR, ressortant en
baisse (1,03x au 30 juin 2025), est inf\u00e9rieur au ratio requis
contractuellement (1,75x), constituant une rupture de
covenant. La d\u00e9gradation du ratio s\u2019explique par la baisse
des revenus locatifs, ainsi que par le recul des
commissions de souscription depuis 2023. Parall\u00e8lement,
le co\u00fbt de l\u2019endettement financier a augment\u00e9 de mani\u00e8re
substantielle en raison de la hausse des taux d'int\u00e9r\u00eat et du
refinancement r\u00e9alis\u00e9 fin d'ann\u00e9e 2023.
Face \u00e0 cette baisse transitoire du ratio ICR, le Groupe
PAREF a sign\u00e9 un avenant 22 au contrat de financement,
accordant une d\u00e9rogation (\u00ab waiver \u00bb) de l'ensemble de
ses partenaires bancaires, portant sur la suspension
temporaire de son covenant li\u00e9 au ratio ICR (\u00ab covenant
holiday \u00bb) pour les tests au 30 juin 2025 et au 31 d\u00e9cembre
2025, et une r\u00e9initialisation avec des nouveaux seuils \u00e0
1,20x au 30 juin 2026 et 1,50x \u00e0 partir du 31 d\u00e9cembre
2026.
Avec un ratio LTV de 35 %, un DFS de 29% et une valeur
du patrimoine sup\u00e9rieur \u00e0 100 M\u20ac, l\u2019ensemble des autres
ratios financiers sont respect\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025.
Analyse sur la continuit\u00e9 d\u2019exploitation
Dans le cadre de l\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes au 31 d\u00e9cembre
2025, la Direction a \u00e9tabli un plan d\u2019affaires couvrant les
douze mois suivant la cl\u00f4ture afin d\u2019appr\u00e9cier la capacit\u00e9
du Groupe \u00e0 respecter ses engagements financiers, et en
particulier le ratio de couverture des int\u00e9r\u00eats (ICR).
Le plan d\u2019affaires retenu par la Direction int\u00e8gre
notamment la mont\u00e9e en puissance locative de certains
actifs, le d\u00e9veloppement de nouveaux mandats de gestion
et la poursuite des mesures de r\u00e9duction de co\u00fbts, y
compris l\u2019effet de la cession de SOLIA Paref finalis\u00e9e le 5
f\u00e9vrier 2026.
\u2022 Augmentation des revenus locatifs
La Soci\u00e9t\u00e9 dispose d'un patrimoine immobilier comportant
des espaces actuellement vacants, notamment les
espaces de bureaux de l\u2019actif Tempo, livr\u00e9 au 2\u00e8me
semestre 2024 apr\u00e8s une r\u00e9novation totale, et d\u2019un \u00e9tage
sur la tour Franklin. Le plan d'affaires int\u00e8gre des
hypoth\u00e8ses de location progressive de ces surfaces,
susceptibles de g\u00e9n\u00e9rer des revenus locatifs additionnels
attendus sur la p\u00e9riode, sur la base du pipeline de
commercialisation en cours avec des locataires potentiels
et les dynamiques de march\u00e9 observ\u00e9es.
\u2022 D\u00e9veloppement de nouveaux mandats de gestion
Dans le cadre de l\u2019activit\u00e9 de gestion pour comptes tiers, la
Soci\u00e9t\u00e9 anticipe le d\u00e9veloppement de mandats qu\u2019elle g\u00e8re
pour le compte d\u2019investisseurs institutionnels et retient
l\u2019hypoth\u00e8se de nouveaux mandats de gestion, susceptibles
de g\u00e9n\u00e9rer des commissions d\u2019investissement et des
commissions de gestion. Ces perspectives s\u2019appuient sur
les discussions commerciales en cours\u00a0 et sur le pipeline
d\u2019opportunit\u00e9s identifi\u00e9 \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes.
\u2022 Stabilit\u00e9 des encours sous gestion des fonds g\u00e9r\u00e9s
Dans le cadre de son activit\u00e9 de gestion de fonds, la
Soci\u00e9t\u00e9 entend maintenir une gestion active des
portefeuilles d\u00e9tenus et ne pr\u00e9voit pas de baisse
significative des encours sous gestion, qui devraient
continuer \u00e0 assurer un niveau stable de revenus r\u00e9currents.
En parall\u00e8le, un fonds professionnel g\u00e9r\u00e9 par la Soci\u00e9t\u00e9 est
appel\u00e9 \u00e0 d\u00e9ployer une strat\u00e9gie de d\u00e9veloppement
combinant le repositionnement de son portefeuille d\u2019actifs
et l\u2019ouverture de son capital \u00e0 de nouveaux investisseurs.
\u2022 R\u00e9ductions de co\u00fbts via diff\u00e9rents leviers
La finalisation, r\u00e9alis\u00e9e d\u00e9but 2026, de la cession de SOLIA
Paref, la filiale d\u00e9di\u00e9e au Property Management aux
comptes tiers, constitue un \u00e9v\u00e9nement post-cl\u00f4ture
significatif. Elle permet au Groupe de recentrer ses efforts
sur ses activit\u00e9s c\u0153ur de m\u00e9tier, d\u2019allouer ses ressources
financi\u00e8res de mani\u00e8re plus optimale et d\u2019all\u00e9ger sa base
de co\u00fbts. Cette rationalisation structurelle contribuera
positivement \u00e0 l\u2019am\u00e9lioration du ratio ICR sur les
prochaines p\u00e9riodes.\u00a0
Par ailleurs, les charges g\u00e9n\u00e9rales d\u2019exploitation ont \u00e9t\u00e9
r\u00e9duites de 3% en 2025, inclus les frais de personnel qui
ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9duits de 5%, gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019optimisation et une
discipline stricte sur la politique de recrutement /
remplacement. Cette discipline sera poursuivie pour le
prochain exercice dans le cadre du r\u00e9tablissement des
r\u00e9sultats r\u00e9currents.
La direction attire l\u2019attention sur le fait que la r\u00e9alisation du
plan d\u2019affaires est soumise \u00e0 des incertitudes, parmi
lesquelles :
\u2022 l'\u00e9volution des conditions de march\u00e9 dans le secteur
immobilier (taux de vacance, niveaux de loyer de
march\u00e9, app\u00e9tit des locataires) ;
\u2022 le calendrier effectif de signature et d'entr\u00e9e en vigueur
des nouveaux baux et mandats ;
\u2022 la conjoncture \u00e9conomique g\u00e9n\u00e9rale susceptible
d'affecter la demande locative et les d\u00e9cisions
d'investissement.
Compte tenu de ces incertitudes, un risque de non-respect
du covenant ICR au 31 d\u00e9cembre 2026 demeure. Dans ce
contexte, la Soci\u00e9t\u00e9 a mis en place un suivi renforc\u00e9 de ses
indicateurs financiers et op\u00e9rationnels et la Direction
maintient un dialogue r\u00e9gulier avec ses partenaires
bancaires afin d'anticiper toute situation n\u00e9cessitant des
am\u00e9nagements compl\u00e9mentaires des conditions de
financement.
Sur la base de ces \u00e9l\u00e9ments disponibles \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9,
des am\u00e9nagements du contrat de financement d\u00e9j\u00e0
obtenus, des actions engag\u00e9es et des discussions en
cours, la Direction consid\u00e8re qu\u2019il demeurerait appropri\u00e9
d\u2019\u00e9tablir les comptes selon le principe de la continuit\u00e9
d\u2019exploitation.
3.5.35 Autres produits et charges financiers et ajustement de valeur
des instruments financiers
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Dividendes
45
57
Revenus des placements financiers
2
(3)
Total autres produits financiers
47
54
Perte durable de valeur des actifs financiers
\u2014
(4)
Perte de valeur de taux de change
(4)
15
Total autres charges financi\u00e8res
(4)
11
Juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s
\u2014
(279)
Boni de liquidation
\u2014
169
Total
43
(46)
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Risques de march\u00e9
La d\u00e9tention d\u2019actifs immobiliers destin\u00e9s \u00e0 la location expose le Groupe au risque de fluctuation de la valeur des actifs
immobiliers et des loyers. Toutefois, cette exposition est limit\u00e9e dans la mesure o\u00f9 les loyers factur\u00e9s sont issus
d\u2019engagement de location dont la dur\u00e9e et la dispersion lissent l\u2019effet des fluctuations du march\u00e9 locatif.
Risque de change
Le Groupe exer\u00e7ant ses activit\u00e9s dans la zone \"euro\" et en suisse avec la filiale Paref Suisse AG, il est peu expos\u00e9 au
risque de taux de change.
Risque de flux de tr\u00e9sorerie et juste valeur sur taux d'int\u00e9r\u00eat
Le Groupe n\u2019a pas d\u2019actif financier, hors instruments de couverture, soumis \u00e0 un risque de variation de taux d\u2019int\u00e9r\u00eats.
Les emprunts du Groupe sont contract\u00e9s \u00e0 taux fixe ou \u00e0 taux variable. Lorsqu\u2019ils sont contract\u00e9s \u00e0 taux variable, ils
font l'objet, le plus souvent de swap de taux, soit au travers d'une clause int\u00e9gr\u00e9e dans le contrat d'emprunt soit au
travers d'un contrat s\u00e9par\u00e9 de garantie de taux d'int\u00e9r\u00eat. Au 31 d\u00e9cembre 2025, 73% des encours de cr\u00e9dit sont \u00e0 taux
variable swap\u00e9.
Les d\u00e9tails sont indiqu\u00e9s ci-dessous :
Nom de produit d\u00e9riv\u00e9
Banque
Notionnel
(en milliers euros)
Taux de r\u00e9f\u00e9rence
Valeur comptable au 31
d\u00e9cembre 2025
(en milliers euros)
SWAP
HSBC
30\u00a0556
Euribor 3-mois
(484)
SWAP
HSBC
1\u00a0528
Euribor 3-mois
(21)
SWAP
Cr\u00e9dit Agricole Ile de
France
19\u00a0444
Euribor 3-mois
(279)
SWAP
Cr\u00e9dit Agricole Ile de
France
972
Euribor 3-mois
(13)
SWAP
Cr\u00e9dit Agricole Ile de
France
4\u00a0500
Euribor 3-mois
(19)
Au 31 d\u00e9cembre 2025
En milliers d'euros
Actifs et passifs financiers
\u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti
Actifs et passifs financiers
\u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur
Valeur totale
au bilan
Actifs non
financiers
Pr\u00eats
Cr\u00e9ances
Dettes au
co\u00fbt amorti
Instruments
de capitaux
propres
Actifs et
passifs \u00e0 la
juste valeur
par r\u00e9sultat
ACTIFS NON COURANTS
14\u00a0457
13\u00a0474
-
-
982
-
Titres mis en \u00e9quivalence
13\u00a0474
13\u00a0474
-
-
-
-
Actifs financiers
982
-
-
-
982
-
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
-
-
-
-
-
-
ACTIFS COURANTS
21\u00a0426
-
21\u00a0426
-
-
-
Clients et autres d\u00e9biteurs
11\u00a0914
-
11\u00a0914
-
-
-
Autres cr\u00e9ances et comptes de
r\u00e9gularisation
1\u00a0446
-
1\u00a0446
-
-
-
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
8\u00a0066
-
8\u00a0066
-
-
-
PASSIFS NON COURANTS
78\u00a0574
-
-
77\u00a0757
817
-
Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 long terme
77\u00a0757
-
-
77\u00a0757
-
-
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
817
-
-
-
817
-
PASSIFS COURANTS
20\u00a0974
-
-
20\u00a0974
-
-
Dettes financi\u00e8res, part \u00e0 court terme
403
-
-
403
-
-
Dettes fournisseurs et comptes rattach\u00e9s
10\u00a0108
-
-
10\u00a0108
-
-
Dettes fiscales et sociales
6\u00a0316
-
-
6\u00a0316
-
-
Autres dettes et comptes de r\u00e9gularisation
4\u00a0148
-
-
4\u00a0148
-
-
Au 31 d\u00e9cembre 2024
En milliers d'euros
Actifs et passifs financiers
\u00e9valu\u00e9s au co\u00fbt amorti
Actifs et passifs financiers
\u00e9valu\u00e9s \u00e0 la juste valeur
Valeur totale
au bilan
Actifs non
financiers
Pr\u00eats
Cr\u00e9ances
Dettes au
co\u00fbt amorti
Instruments
de capitaux
propres
Actifs et
passifs \u00e0 la
juste valeur
par r\u00e9sultat
ACTIFS NON COURANTS
14\u00a0063
12\u00a0985
-
-
1\u00a0078
-
Titres mis en \u00e9quivalence
12\u00a0985
12\u00a0985
-
-
-
-
Actifs financiers
1\u00a0078
-
-
-
1\u00a0078
-
Instruments d\u00e9riv\u00e9s
-
-
-
-
-
-
ACTIFS COURANTS
24\u00a0880
-
24\u00a0880
-
-
-
Clients et autres d\u00e9biteurs
12\u00a0782
-
12\u00a0782
-
-
-
Autres cr\u00e9ances et comptes de
r\u00e9gularisation
1\u00a0975
-
1\u00a0975
-
-
-
Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
10\u00a0123
-
10\u00a0123
-
-
-
PASSIFS NON COURANTS
78\u00a0570
-
-
77\u00a0258
1\u00a0312
-
Emprunts et dettes financi\u00e8res
76\u00a0195
-
-
76\u00a0195
-
-
Dettes de location financement
1\u00a0063
-
-
1\u00a0063
-
-
Instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s
1\u00a0312
-
-
-
1\u00a0312
-
PASSIFS COURANTS
22\u00a0950
-
-
22\u00a0950
-
-
Emprunts et dettes financi\u00e8res
351
-
-
351
-
-
Dettes fournisseurs et comptes rattach\u00e9s
10\u00a0524
-
-
10\u00a0524
-
-
Dettes fiscales et sociales
7\u00a0806
-
-
7\u00a0806
-
-
Autres dettes et comptes de r\u00e9gularisation
4\u00a0270
-
-
4\u00a0270
-
-
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfMarketRiskExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-321": { "value": "
Risque de change
Le Groupe exer\u00e7ant ses activit\u00e9s dans la zone \"euro\" et en suisse avec la filiale Paref Suisse AG, il est peu expos\u00e9 au
risque de taux de change.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEffectOfChangesInForeignExchangeRatesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-322": { "value": "
Risque de cr\u00e9dit
Le Groupe est expos\u00e9 au risque de contrepartie compte
tenu d'une certaine concentration au niveau de ses
clients locataires. Des politiques sont mises en place
pour s'assurer que les contrats de location sont conclus
avec des clients dont l\u2019historique de solvabilit\u00e9 est
adapt\u00e9.
Au 31 d\u00e9cembre 2025, les cr\u00e9ances douteuses ou
litigieuses (nettes de d\u00e9p\u00f4t de garantie) repr\u00e9sentaient
0,81 M\u20ac (contre 0,80 M\u20ac au 31 d\u00e9cembre 2024) et le
risque correspondant a \u00e9t\u00e9 provisionn\u00e9 \u00e0 hauteur de
100%. Le net (dotations & reprises sur provisions et
cr\u00e9ances irr\u00e9couvrables) repr\u00e9sente une perte de 15 K\u20ac
(contre un profit de 84 K\u20ac en 2024).
Les transactions en esp\u00e8ces ne sont pas autoris\u00e9es au
sein du Groupe. Le Groupe dispose de politiques qui
limitent l'importance du risque de cr\u00e9dit relative \u00e0 un
locataire ou \u00e0 une institution financi\u00e8re, quelle qu'elle
soit.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCreditRiskExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-323": { "value": "
Risque de liquidit\u00e9
Une gestion prudente du risque de liquidit\u00e9 implique de maintenir un niveau suffisant de liquidit\u00e9s et de valeurs
mobili\u00e8res, une capacit\u00e9 \u00e0 lever des fonds gr\u00e2ce \u00e0 un montant adapt\u00e9 de lignes de cr\u00e9dit et une capacit\u00e9 \u00e0 d\u00e9nouer des
positions de march\u00e9 et \u00e0 rembourser des \u00e9ch\u00e9ances bancaires.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfLiquidityRiskExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-325": { "value": "
3.5.9 Information sectorielle
Les secteurs op\u00e9rationnels au 31 d\u00e9cembre 2025 se pr\u00e9sentent comme suit :
En milliers d'euros
Investissements
directs
Gestion pour
compte de tiers
Total 31/12/2025
Chiffre d'affaires (1)
10\u00a0252
19\u00a0682
29\u00a0934
Co\u00fbt de revient direct du chiffre d'affaires (2)
(3\u00a0957)
(5\u00a0662)
(9\u00a0619)
MARGE BRUTE
6\u00a0295
14\u00a0021
20\u00a0315
Autres produits
1,41
0,015
1
Frais g\u00e9n\u00e9raux
(3\u00a0514)
(13\u00a0065)
(16\u00a0579)
Autres charges
(1\u00a0191)
(651)
(1\u00a0842)
RESULTAT OPERATIONNEL COURANT
1\u00a0592
304
1\u00a0896
R\u00e9sultat financier
(3\u00a0929)
36
(3\u00a0893)
R\u00e9sultat courant des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence
1\u00a0339
\u2014
1\u00a0339
Imp\u00f4t
24
(314)
(290)
RESULTAT NET RECURRENT EPRA (3)
(974)
26
(948)
Variation de juste valeur des immeubles de placement et plus-values
(10\u00a0197)
\u2014
(10\u00a0197)
Variation de juste valeur des immeubles de placements et plus-values des
soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence
(717)
\u2014
(717)
Autres produits et charges non r\u00e9currents
\u2014
\u2014
\u2014
Int\u00e9r\u00eats minoritaires
\u2014
\u2014
\u2014
RESULTAT NET
(11\u00a0888)
26
(11\u00a0862)
Total actif bilanciel par secteur
191\u00a0508
7\u00a0284
198\u00a0792
Total dettes par secteur
88\u00a0131
11\u00a0953
100\u00a0084
(1) Le chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 29 934 K\u20ac en 2025 contre 32 972 K\u20ac en 2024 comprenant :
\u25aa pour les investissements directs : les loyers bruts y compris charges refactur\u00e9es ;
\u25aa pour la gestion pour comptes de tiers : les commissions de gestion et de souscription.
(2) Le co\u00fbt de revient direct du chiffre d\u2019affaires est constitu\u00e9
\u25aa pour les investissements directs : des charges immobili\u00e8res et taxes (taxes fonci\u00e8res etc\u2026) refacturables ou non ;
\u25aa pour la gestion pour comptes de tiers : des r\u00e9trocessions aux apporteurs d\u2019affaires
(3) R\u00e9conciliation de R\u00e9sultat net r\u00e9current EPRA avec R\u00e9sultat net consolid\u00e9 part du Groupe (en milliers d\u2019euros).
Les secteurs op\u00e9rationnels au 31 d\u00e9cembre 2024 se pr\u00e9sentent comme suit :
En milliers d'euros
Investissements
directs
Gestion pour
compte de tiers
Total 31/12/2024
Chiffre d'affaires (1)
11\u00a0444
21\u00a0528
32\u00a0972
Co\u00fbt de revient direct du chiffre d'affaires (2)
(3\u00a0625)
(6\u00a0240)
(9\u00a0865)
MARGE BRUTE
7\u00a0819
15\u00a0288
23\u00a0107
Autres produits
\u2014
0,496
1
Frais g\u00e9n\u00e9raux
(3\u00a0072)
(14\u00a0019)
(17\u00a0091)
Autres charges
(385)
(1\u00a0224)
(1\u00a0609)
RESULTAT OPERATIONNEL COURANT
4\u00a0362
45
4\u00a0407
R\u00e9sultat financier
(3\u00a0604)
274
(3\u00a0329)
R\u00e9sultat courant des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence
1\u00a0152
\u2014
1\u00a0152
Imp\u00f4t
1
(248)
(247)
RESULTAT NET RECURRENT EPRA (3)
1\u00a0911
72
1\u00a0982
Variation de juste valeur des immeubles de placement et plus-values
(5\u00a0369)
\u2014
(5\u00a0369)
Variation de juste valeur des immeubles de placements et plus-values des
soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence
(1\u00a0720)
\u2014
(1\u00a0720)
Autres produits et charges non r\u00e9currents
(279)
\u2014
(279)
Int\u00e9r\u00eats minoritaires
\u2014
\u2014
\u2014
RESULTAT NET
(5\u00a0458)
72
(5\u00a0386)
Total actif bilanciel par secteur
205\u00a0040
9\u00a0294
214\u00a0334
Total dettes par secteur
88\u00a0423
14\u00a0204
102\u00a0627
(1) Le chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 29 934 K\u20ac en 2025 contre 32 972 K\u20ac en 2024 comprenant :
\u25aa pour les investissements directs : les loyers bruts y compris charges refactur\u00e9es ;
\u25aa pour la gestion pour comptes de tiers : les commissions de gestion et de souscription.
(2) Le co\u00fbt de revient direct du chiffre d\u2019affaires est constitu\u00e9
\u25aa pour les investissements directs : des charges immobili\u00e8res et taxes (taxes fonci\u00e8res etc\u2026) refacturables ou non ;
\u25aa pour la gestion pour comptes de tiers : des r\u00e9trocessions aux apporteurs d\u2019affaires
(3) R\u00e9conciliation de R\u00e9sultat net r\u00e9current EPRA avec R\u00e9sultat net consolid\u00e9 part du Groupe (en milliers d\u2019euros).
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Evolution en %
RESULTAT NET CONSOLIDE PART DU GROUPE
(11\u00a0862)
(5\u00a0386)
120 %
Ajustements
(i) Variation de juste valeur des immeubles de placements et des autres actifs
10\u00a0288
5\u00a0380
91 %
(ii) Gains/pertes sur cessions d\u2019actifs ou de soci\u00e9t\u00e9s et autres cessions
(91,362)
(11)
n.a.
(iii) Gains ou pertes sur cessions d\u2019actifs financiers
\u2014
\u2014
(iv) Imp\u00f4ts sur les plus ou moins-values de cessions
\u2014
\u2014
(v) D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition/Ecart d\u2019acquisition n\u00e9gatif
\u2014
\u2014
(vi) Variation de juste valeur des instruments financiers et frais d\u2019annulation des d\u00e9riv\u00e9s
\u2014
279
-100 %
(vii) Co\u00fbts d\u2019acquisition sur acquisitions de soci\u00e9t\u00e9s et autres int\u00e9r\u00eats
\u2014
\u2014
(viii) Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s r\u00e9sultant des ajustements
\u2014
\u2014
(ix) Ajustement (i) \u00e0 (viii) sur les soci\u00e9t\u00e9s d\u00e9tenues en partenariat
717
1\u00a0720
-58 %
(x) Participations ne donnant pas le contr\u00f4le sur les ajustements
\u2014
\u2014
RESULTAT NET RECURRENT EPRA
(948)
1\u00a0982
-148 %
Nombre moyen d\u2019actions
1\u00a0513\u00a0519
1\u00a0508\u00a0510
RESULTAT NET RECURRENT PAR ACTION EPRA
-0,63 \u20ac
1,31 \u20ac
-148 %
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfProfitLossFromOperatingActivitiesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-324": { "value": "
3.5.9 Information sectorielle
Les secteurs op\u00e9rationnels au 31 d\u00e9cembre 2025 se pr\u00e9sentent comme suit :
En milliers d'euros
Investissements
directs
Gestion pour
compte de tiers
Total 31/12/2025
Chiffre d'affaires (1)
10\u00a0252
19\u00a0682
29\u00a0934
Co\u00fbt de revient direct du chiffre d'affaires (2)
(3\u00a0957)
(5\u00a0662)
(9\u00a0619)
MARGE BRUTE
6\u00a0295
14\u00a0021
20\u00a0315
Autres produits
1,41
0,015
1
Frais g\u00e9n\u00e9raux
(3\u00a0514)
(13\u00a0065)
(16\u00a0579)
Autres charges
(1\u00a0191)
(651)
(1\u00a0842)
RESULTAT OPERATIONNEL COURANT
1\u00a0592
304
1\u00a0896
R\u00e9sultat financier
(3\u00a0929)
36
(3\u00a0893)
R\u00e9sultat courant des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence
1\u00a0339
\u2014
1\u00a0339
Imp\u00f4t
24
(314)
(290)
RESULTAT NET RECURRENT EPRA (3)
(974)
26
(948)
Variation de juste valeur des immeubles de placement et plus-values
(10\u00a0197)
\u2014
(10\u00a0197)
Variation de juste valeur des immeubles de placements et plus-values des
soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence
(717)
\u2014
(717)
Autres produits et charges non r\u00e9currents
\u2014
\u2014
\u2014
Int\u00e9r\u00eats minoritaires
\u2014
\u2014
\u2014
RESULTAT NET
(11\u00a0888)
26
(11\u00a0862)
Total actif bilanciel par secteur
191\u00a0508
7\u00a0284
198\u00a0792
Total dettes par secteur
88\u00a0131
11\u00a0953
100\u00a0084
(1) Le chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 29 934 K\u20ac en 2025 contre 32 972 K\u20ac en 2024 comprenant :
\u25aa pour les investissements directs : les loyers bruts y compris charges refactur\u00e9es ;
\u25aa pour la gestion pour comptes de tiers : les commissions de gestion et de souscription.
(2) Le co\u00fbt de revient direct du chiffre d\u2019affaires est constitu\u00e9
\u25aa pour les investissements directs : des charges immobili\u00e8res et taxes (taxes fonci\u00e8res etc\u2026) refacturables ou non ;
\u25aa pour la gestion pour comptes de tiers : des r\u00e9trocessions aux apporteurs d\u2019affaires
(3) R\u00e9conciliation de R\u00e9sultat net r\u00e9current EPRA avec R\u00e9sultat net consolid\u00e9 part du Groupe (en milliers d\u2019euros).
Les secteurs op\u00e9rationnels au 31 d\u00e9cembre 2024 se pr\u00e9sentent comme suit :
En milliers d'euros
Investissements
directs
Gestion pour
compte de tiers
Total 31/12/2024
Chiffre d'affaires (1)
11\u00a0444
21\u00a0528
32\u00a0972
Co\u00fbt de revient direct du chiffre d'affaires (2)
(3\u00a0625)
(6\u00a0240)
(9\u00a0865)
MARGE BRUTE
7\u00a0819
15\u00a0288
23\u00a0107
Autres produits
\u2014
0,496
1
Frais g\u00e9n\u00e9raux
(3\u00a0072)
(14\u00a0019)
(17\u00a0091)
Autres charges
(385)
(1\u00a0224)
(1\u00a0609)
RESULTAT OPERATIONNEL COURANT
4\u00a0362
45
4\u00a0407
R\u00e9sultat financier
(3\u00a0604)
274
(3\u00a0329)
R\u00e9sultat courant des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence
1\u00a0152
\u2014
1\u00a0152
Imp\u00f4t
1
(248)
(247)
RESULTAT NET RECURRENT EPRA (3)
1\u00a0911
72
1\u00a0982
Variation de juste valeur des immeubles de placement et plus-values
(5\u00a0369)
\u2014
(5\u00a0369)
Variation de juste valeur des immeubles de placements et plus-values des
soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence
(1\u00a0720)
\u2014
(1\u00a0720)
Autres produits et charges non r\u00e9currents
(279)
\u2014
(279)
Int\u00e9r\u00eats minoritaires
\u2014
\u2014
\u2014
RESULTAT NET
(5\u00a0458)
72
(5\u00a0386)
Total actif bilanciel par secteur
205\u00a0040
9\u00a0294
214\u00a0334
Total dettes par secteur
88\u00a0423
14\u00a0204
102\u00a0627
(1) Le chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 29 934 K\u20ac en 2025 contre 32 972 K\u20ac en 2024 comprenant :
\u25aa pour les investissements directs : les loyers bruts y compris charges refactur\u00e9es ;
\u25aa pour la gestion pour comptes de tiers : les commissions de gestion et de souscription.
(2) Le co\u00fbt de revient direct du chiffre d\u2019affaires est constitu\u00e9
\u25aa pour les investissements directs : des charges immobili\u00e8res et taxes (taxes fonci\u00e8res etc\u2026) refacturables ou non ;
\u25aa pour la gestion pour comptes de tiers : des r\u00e9trocessions aux apporteurs d\u2019affaires
(3) R\u00e9conciliation de R\u00e9sultat net r\u00e9current EPRA avec R\u00e9sultat net consolid\u00e9 part du Groupe (en milliers d\u2019euros).
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Evolution en %
RESULTAT NET CONSOLIDE PART DU GROUPE
(11\u00a0862)
(5\u00a0386)
120 %
Ajustements
(i) Variation de juste valeur des immeubles de placements et des autres actifs
10\u00a0288
5\u00a0380
91 %
(ii) Gains/pertes sur cessions d\u2019actifs ou de soci\u00e9t\u00e9s et autres cessions
(91,362)
(11)
n.a.
(iii) Gains ou pertes sur cessions d\u2019actifs financiers
\u2014
\u2014
(iv) Imp\u00f4ts sur les plus ou moins-values de cessions
\u2014
\u2014
(v) D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition/Ecart d\u2019acquisition n\u00e9gatif
\u2014
\u2014
(vi) Variation de juste valeur des instruments financiers et frais d\u2019annulation des d\u00e9riv\u00e9s
\u2014
279
-100 %
(vii) Co\u00fbts d\u2019acquisition sur acquisitions de soci\u00e9t\u00e9s et autres int\u00e9r\u00eats
\u2014
\u2014
(viii) Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s r\u00e9sultant des ajustements
\u2014
\u2014
(ix) Ajustement (i) \u00e0 (viii) sur les soci\u00e9t\u00e9s d\u00e9tenues en partenariat
717
1\u00a0720
-58 %
(x) Participations ne donnant pas le contr\u00f4le sur les ajustements
\u2014
\u2014
RESULTAT NET RECURRENT EPRA
(948)
1\u00a0982
-148 %
Nombre moyen d\u2019actions
1\u00a0513\u00a0519
1\u00a0508\u00a0510
RESULTAT NET RECURRENT PAR ACTION EPRA
-0,63 \u20ac
1,31 \u20ac
-148 %
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Les secteurs op\u00e9rationnels au 31 d\u00e9cembre 2025 se pr\u00e9sentent comme suit :
En milliers d'euros
Investissements
directs
Gestion pour
compte de tiers
Total 31/12/2025
Chiffre d'affaires (1)
10\u00a0252
19\u00a0682
29\u00a0934
Co\u00fbt de revient direct du chiffre d'affaires (2)
(3\u00a0957)
(5\u00a0662)
(9\u00a0619)
MARGE BRUTE
6\u00a0295
14\u00a0021
20\u00a0315
Autres produits
1,41
0,015
1
Frais g\u00e9n\u00e9raux
(3\u00a0514)
(13\u00a0065)
(16\u00a0579)
Autres charges
(1\u00a0191)
(651)
(1\u00a0842)
RESULTAT OPERATIONNEL COURANT
1\u00a0592
304
1\u00a0896
R\u00e9sultat financier
(3\u00a0929)
36
(3\u00a0893)
R\u00e9sultat courant des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence
1\u00a0339
\u2014
1\u00a0339
Imp\u00f4t
24
(314)
(290)
RESULTAT NET RECURRENT EPRA (3)
(974)
26
(948)
Variation de juste valeur des immeubles de placement et plus-values
(10\u00a0197)
\u2014
(10\u00a0197)
Variation de juste valeur des immeubles de placements et plus-values des
soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence
(717)
\u2014
(717)
Autres produits et charges non r\u00e9currents
\u2014
\u2014
\u2014
Int\u00e9r\u00eats minoritaires
\u2014
\u2014
\u2014
RESULTAT NET
(11\u00a0888)
26
(11\u00a0862)
Total actif bilanciel par secteur
191\u00a0508
7\u00a0284
198\u00a0792
Total dettes par secteur
88\u00a0131
11\u00a0953
100\u00a0084
(1) Le chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 29 934 K\u20ac en 2025 contre 32 972 K\u20ac en 2024 comprenant :
\u25aa pour les investissements directs : les loyers bruts y compris charges refactur\u00e9es ;
\u25aa pour la gestion pour comptes de tiers : les commissions de gestion et de souscription.
(2) Le co\u00fbt de revient direct du chiffre d\u2019affaires est constitu\u00e9
\u25aa pour les investissements directs : des charges immobili\u00e8res et taxes (taxes fonci\u00e8res etc\u2026) refacturables ou non ;
\u25aa pour la gestion pour comptes de tiers : des r\u00e9trocessions aux apporteurs d\u2019affaires
(3) R\u00e9conciliation de R\u00e9sultat net r\u00e9current EPRA avec R\u00e9sultat net consolid\u00e9 part du Groupe (en milliers d\u2019euros).
Les secteurs op\u00e9rationnels au 31 d\u00e9cembre 2024 se pr\u00e9sentent comme suit :
En milliers d'euros
Investissements
directs
Gestion pour
compte de tiers
Total 31/12/2024
Chiffre d'affaires (1)
11\u00a0444
21\u00a0528
32\u00a0972
Co\u00fbt de revient direct du chiffre d'affaires (2)
(3\u00a0625)
(6\u00a0240)
(9\u00a0865)
MARGE BRUTE
7\u00a0819
15\u00a0288
23\u00a0107
Autres produits
\u2014
0,496
1
Frais g\u00e9n\u00e9raux
(3\u00a0072)
(14\u00a0019)
(17\u00a0091)
Autres charges
(385)
(1\u00a0224)
(1\u00a0609)
RESULTAT OPERATIONNEL COURANT
4\u00a0362
45
4\u00a0407
R\u00e9sultat financier
(3\u00a0604)
274
(3\u00a0329)
R\u00e9sultat courant des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence
1\u00a0152
\u2014
1\u00a0152
Imp\u00f4t
1
(248)
(247)
RESULTAT NET RECURRENT EPRA (3)
1\u00a0911
72
1\u00a0982
Variation de juste valeur des immeubles de placement et plus-values
(5\u00a0369)
\u2014
(5\u00a0369)
Variation de juste valeur des immeubles de placements et plus-values des
soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence
(1\u00a0720)
\u2014
(1\u00a0720)
Autres produits et charges non r\u00e9currents
(279)
\u2014
(279)
Int\u00e9r\u00eats minoritaires
\u2014
\u2014
\u2014
RESULTAT NET
(5\u00a0458)
72
(5\u00a0386)
Total actif bilanciel par secteur
205\u00a0040
9\u00a0294
214\u00a0334
Total dettes par secteur
88\u00a0423
14\u00a0204
102\u00a0627
(1) Le chiffre d\u2019affaires consolid\u00e9 s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 29 934 K\u20ac en 2025 contre 32 972 K\u20ac en 2024 comprenant :
\u25aa pour les investissements directs : les loyers bruts y compris charges refactur\u00e9es ;
\u25aa pour la gestion pour comptes de tiers : les commissions de gestion et de souscription.
(2) Le co\u00fbt de revient direct du chiffre d\u2019affaires est constitu\u00e9
\u25aa pour les investissements directs : des charges immobili\u00e8res et taxes (taxes fonci\u00e8res etc\u2026) refacturables ou non ;
\u25aa pour la gestion pour comptes de tiers : des r\u00e9trocessions aux apporteurs d\u2019affaires
(3) R\u00e9conciliation de R\u00e9sultat net r\u00e9current EPRA avec R\u00e9sultat net consolid\u00e9 part du Groupe (en milliers d\u2019euros).
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Evolution en %
RESULTAT NET CONSOLIDE PART DU GROUPE
(11\u00a0862)
(5\u00a0386)
120 %
Ajustements
(i) Variation de juste valeur des immeubles de placements et des autres actifs
10\u00a0288
5\u00a0380
91 %
(ii) Gains/pertes sur cessions d\u2019actifs ou de soci\u00e9t\u00e9s et autres cessions
(91,362)
(11)
n.a.
(iii) Gains ou pertes sur cessions d\u2019actifs financiers
\u2014
\u2014
(iv) Imp\u00f4ts sur les plus ou moins-values de cessions
\u2014
\u2014
(v) D\u00e9pr\u00e9ciation d\u2019\u00e9cart d\u2019acquisition/Ecart d\u2019acquisition n\u00e9gatif
\u2014
\u2014
(vi) Variation de juste valeur des instruments financiers et frais d\u2019annulation des d\u00e9riv\u00e9s
\u2014
279
-100 %
(vii) Co\u00fbts d\u2019acquisition sur acquisitions de soci\u00e9t\u00e9s et autres int\u00e9r\u00eats
\u2014
\u2014
(viii) Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s r\u00e9sultant des ajustements
\u2014
\u2014
(ix) Ajustement (i) \u00e0 (viii) sur les soci\u00e9t\u00e9s d\u00e9tenues en partenariat
717
1\u00a0720
-58 %
(x) Participations ne donnant pas le contr\u00f4le sur les ajustements
\u2014
\u2014
RESULTAT NET RECURRENT EPRA
(948)
1\u00a0982
-148 %
Nombre moyen d\u2019actions
1\u00a0513\u00a0519
1\u00a0508\u00a0510
RESULTAT NET RECURRENT PAR ACTION EPRA
-0,63 \u20ac
1,31 \u20ac
-148 %
3.5.29 Chiffre d\u2019affaires net
Le chiffre d\u2019affaires net est constitu\u00e9 des loyers bruts d\u00e9duction faite des charges et taxes locatives non r\u00e9cup\u00e9r\u00e9es ainsi
que des commissions de gestion et de souscription brutes, selon d\u00e9tail ci-dessous.
Chiffre d\u2019affaires brut
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Revenus locatifs bruts (1) (2)
7\u00a0132
8\u00a0455
Charges locatives refactur\u00e9es (1) (2)
3\u00a0120
2\u00a0989
Autres produits
1
1
Commissions (1) (2)
19\u00a0682
21\u00a0528
\u00a0 Dont de gestion
16\u00a0804
18\u00a0108
\u00a0 Dont de souscription
2\u00a0878
3\u00a0420
Total
29\u00a0935
32\u00a0972
(1) Revenus reconnus selon IFRS 16 (loyers, refacturation TF & assurances) s'\u00e9l\u00e8vent \u00e0 8,4 M\u20ac.
(2) Revenus reconnus selon IFRS 15 (Commissions, refacturation charges hors TF & assurances) s'\u00e9l\u00e8vent \u00e0 21,5 M\u20ac.
La majorit\u00e9 des baux commerciaux est conclue pour une dur\u00e9e de 9 ans avec facult\u00e9 pour le locataire de donner cong\u00e9 \u00e0
l\u2019expiration de chacune des p\u00e9riodes triennales. Certains d\u2019entre eux sont conclus avec une p\u00e9riode ferme de 6 \u00e0 9 ans, voire
12 ans. Aucun bail n'est concern\u00e9 par des loyers variables \u00e0 l'exception d'un bail dans Vivapierre. Les commissions de
l\u2019activit\u00e9 gestion pour le compte de tiers s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 19 682 K\u20ac contre 21 528 K\u20ac en 2024.
Selon l'\u00e9tat locatif au 31 d\u00e9cembre 2025, les loyers \u00e0 recevoir sont indiqu\u00e9 ci-dessous:
En milliers d'euros
Loyers \u00e0 recevoir
2026
7\u00a0465
2027
7\u00a0465
2028
6\u00a0588
2029
6\u00a0588
2030
6\u00a0588
2031
3\u00a0193
Charges locatives et autres charges sur immeubles
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Charges locatives, taxes et assurances
3\u00a0957
3\u00a0625
Autres charges sur immeubles
\u2014
\u2014
Total
3\u00a0957
3\u00a0625
Chiffre d\u2019affaires net
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Revenus locatifs bruts ( A )
7\u00a0132
8\u00a0455
Charges locatives refactur\u00e9es (1)
3\u00a0120
2\u00a0989
Charges et taxes locatives (2)
(3\u00a0957)
(3\u00a0625)
Autres charges sur immeubles (3)
\u2014
\u2014
Charges locatives et taxes non r\u00e9cup\u00e9r\u00e9es ( B ): (1)+(2)+(3)
(837)
(636)
Autres produits ( C )
1
1
Revenus locatif nets ( A ) + ( B ) + ( C )
6\u00a0296
7\u00a0819
Commissions ( D )
19\u00a0682
21\u00a0528
\u00a0 Dont de souscription
2\u00a0878
3\u00a0420
\u00a0 Dont de gestion
16\u00a0804
18\u00a0108
Revenus sur commissions ( D )
19\u00a0682
21\u00a0528
Total
25\u00a0978
29\u00a0347
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3.5.10 Immeubles de placement
La variation de la valeur nette comptable des immeubles de placement se pr\u00e9sente comme suit :
Mouvements en 2024 & 2025 (En milliers d'euros)
Immeubles de placement
Au 1er janvier 2024
168\u00a0130
Acquisitions hors frais
\u2014
Capitalisation des charges courantes li\u00e9es au projet de restructuration
\u2014
Travaux effectu\u00e9s
10\u00a0036
Transfert d'immeubles de placement en actifs d\u00e9tenus en vue de la vente
(3\u00a0310)
Transfert d'actifs d\u00e9tenus en vue de la vente en immeubles de placement
\u2014
Cessions
\u2014
Autres *
(76)
Variation de la juste valeur
(5\u00a0970)
Au 1er janvier 2025
168\u00a0810
Acquisitions hors frais
\u2014
Capitalisation des charges courantes li\u00e9es au projet de restructuration
\u2014
Travaux effectu\u00e9s
1\u00a0485
Transfert d'immeubles de placement en actifs d\u00e9tenus en vue de la vente
\u2014
Transfert d'actifs d\u00e9tenus en vue de la vente en immeubles de placement
\u2014
Cessions
\u2014
Autres *
663
Variation de la juste valeur
(10\u00a0288)
Au 31 d\u00e9cembre 2025
160\u00a0670
* Concerne la lin\u00e9arisation des actifs et passifs attach\u00e9s aux immeubles de placement
Au 31 d\u00e9cembre 2025, l'immeuble The Go situ\u00e9 \u00e0 Levallois-Perret, l'actif Tempo et les 2 actifs \u00e0 Dax et \u00e0 Saint Paul L\u00e8s Dax
font l'objet d\u2019hypoth\u00e8ques garantissant les emprunts bancaires contract\u00e9s aupr\u00e8s des \u00e9tablissements de cr\u00e9dit (cf. note
3.5.22 et 3.5.40).
Impact des variations de taux de rendement sur la juste
valeur des actifs immobilis\u00e9s:
\u2022 Si le taux de rendement hors droits baisse de 25 points
de base (-0,25%), la valeur v\u00e9nale hors droits des actifs
immobiliers augmentera de 5,2%.
\u2022 Si le taux de rendement hors droits augmente de 25
points de base (+0,25%), la valeur v\u00e9nale hors droits des
actifs immobiliers diminuera de 4,6%.
\u2022 Si le taux de rendement hors droits baisse de 50 points
de base (-0,50%), la valeur v\u00e9nale hors droits des actifs
immobiliers augmentera de 10,7%.
\u2022 Si le taux de rendement hors droits augmente de 50
points de base (+0,50%), la valeur v\u00e9nale hors droits des
actifs immobiliers diminuera de 8,9%.
Impact des variations de Valeur Locative de March\u00e9 (VLM)
sur la juste valeur des actifs immobilis\u00e9s:
\u2022 Si le VLM baisse de 2,5%, la valeur v\u00e9nale hors droits des
actifs immobiliers diminuera de 2,8%.
\u2022 Si le VLM augmente de 2,5%, la valeur v\u00e9nale hors droits
des actifs immobiliers augmentera de 2,8%.
\u2022 Si le VLM baisse de 5%, la valeur v\u00e9nale hors droits des
actifs immobiliers diminuera de 9,6%.
\u2022 Si le VLM augmente de 5%, la valeur v\u00e9nale hors droits
des actifs immobiliers augmentera de 5,6%.
3.5.33 Variation de juste valeur des immeubles de placement
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Variation de la juste valeur des immeubles de placement
(9\u00a0625)
(5\u00a0626)
Variation de valeur
(9\u00a0625)
(5\u00a0626)
Autres (1)
(663)
246
Total
(10\u00a0288)
(5\u00a0380)
(1) Concerne la lin\u00e9arisation des actifs et passifs attach\u00e9s aux immeubles de placement
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3.5.11 Immobilisations incorporelles
En milliers d\u2019euros
BRUT
AMORTISSEMENT
NET
Au 1er janvier 2024
7\u00a0549
6\u00a0897
652
Acquisitions / charge de l'exercice
240
273
(34)
Logiciels
240
273
(34)
Cessions
(3)
(3)
\u2014
Variation de la juste valeur
\u2014
\u2014
\u2014
Au 1er janvier 2025
7\u00a0788
7\u00a0170
618
Acquisitions / charge de l'exercice
(19)
279
(298)
Logiciels
(19)
279
(298)
Cessions
\u2014
\u2014
\u2014
Transfert
(475)
(447)
(28)
Variation de la juste valeur
\u2014
\u2014
\u2014
Au 31 d\u00e9cembre 2025
7\u00a0292
7\u00a0000
292
Il s'agit dans cette rubrique de logiciels et de la valorisation des mandats de gestion.
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3.5.11 Immobilisations incorporelles
En milliers d\u2019euros
BRUT
AMORTISSEMENT
NET
Au 1er janvier 2024
7\u00a0549
6\u00a0897
652
Acquisitions / charge de l'exercice
240
273
(34)
Logiciels
240
273
(34)
Cessions
(3)
(3)
\u2014
Variation de la juste valeur
\u2014
\u2014
\u2014
Au 1er janvier 2025
7\u00a0788
7\u00a0170
618
Acquisitions / charge de l'exercice
(19)
279
(298)
Logiciels
(19)
279
(298)
Cessions
\u2014
\u2014
\u2014
Transfert
(475)
(447)
(28)
Variation de la juste valeur
\u2014
\u2014
\u2014
Au 31 d\u00e9cembre 2025
7\u00a0292
7\u00a0000
292
Il s'agit dans cette rubrique de logiciels et de la valorisation des mandats de gestion.
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3.5.12 Immobilisations corporelles
En milliers d\u2019euros
BRUT
AMORTISSEMENT
NET
Au 31 d\u00e9cembre 2024
5\u00a0163
3\u00a0457
1\u00a0706
Droit d'utilisation (IFRS 16)
213
753
(540)
Acquisitions / charge de l'exercice
19
70
(51)
Installations g\u00e9n\u00e9rales
\u2014
35
(35)
Mat\u00e9riel de bureau
19
30
(11)
Mobilier
\u2014
5
(5)
Cessions
\u2014
\u2014
\u2014
Transfert
(12)
(10)
(3)
Au 31 d\u00e9cembre 2025
5\u00a0383
4\u00a0270
1\u00a0112
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3.5.13 Immobilisations financi\u00e8res
En milliers d\u2019euros
31/12/2025
31/12/2024
Autres immobilisations financi\u00e8res
201
194
Pr\u00eats
171
163
Autres titres immobilis\u00e9s
\u2014
\u2014
Total des immobilisations financi\u00e8res
372
357
3.5.15 Actifs financiers
Les actifs financiers incluent des parts de SCPI, qui ne sont pas consolid\u00e9es.
En milliers d'euros
Au 1er janvier 2024
1\u00a0088
Acquisitions
-
Ajustement de la juste valeur (r\u00e9serves)
-
Cession de titres
(11)
Au 1er janvier 2025
1\u00a0078
Acquisitions
-
Ajustement de la juste valeur (r\u00e9serves)
(95)
Cession de titres
-
Au 31 d\u00e9cembre 2025
982
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3.5.14 Titres mis en \u00e9quivalence
Au 31 d\u00e9cembre 2025, PAREF d\u00e9tient 27,24% de la SPPICAV Vivapierre.
Les \u00e9tats financiers r\u00e9sum\u00e9s de cette soci\u00e9t\u00e9, \u00e9tablis en normes IFRS, se pr\u00e9sentent ainsi :
Variation du
capital /
Variation de %
d\u2019int\u00e9r\u00eat
Quote-part de
r\u00e9sultat mis en
\u00e9quivalence
Dividendes
vers\u00e9s et
autres
variations
En milliers d\u2019euros
% d\u2019int\u00e9r\u00eat au
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
Vivapierre
27,24 %
12\u00a0985
(132)
621
\u2014
13\u00a0474
Total titres mis en \u00e9quivalence
12\u00a0985
(132)
621
\u2014
13\u00a0474
Vivapierre
Vivapierre est une SPPICAV poss\u00e9dant 6 filiales qui
d\u00e9tiennent six villages de vacances. Ces derniers sont
lou\u00e9s \u00e0 deux locataires.
PAREF d\u00e9tient 27,24% de Vivapierre, six autres
actionnaires d\u00e9tenant entre 0,1% et 41,42% du capital.
Avec plus de 20% du capital de Vivapierre, PAREF exerce
une influence notable sur la soci\u00e9t\u00e9 Vivapierre justifiant sa
mise en \u00e9quivalence.
Par ailleurs, il n\u2019y a pas, pour Vivapierre, d\u2019imp\u00f4t compte
tenu du r\u00e9gime fiscal des OPPCI.
31/12/2025
31/12/2024
En milliers d\u2019euros
Total
Quote-Part
PAREF
Total
Quote-Part
PAREF
Bilan
Total de l'actif
81\u00a0310
22\u00a0149
83\u00a0169
22\u00a0655
- dont immeubles de placement
77\u00a0325
21\u00a0063
79\u00a0600
21\u00a0683
- dont autres actifs
3\u00a0985
1\u00a0086
3\u00a0569
972
Dettes bancaires (long terme)
28\u00a0994
7\u00a0898
32\u00a0263
8\u00a0788
Dettes bancaires (court terme)
2\u00a0852
777
3\u00a0236
881
Capitaux propres
49\u00a0464
13\u00a0474
47\u00a0670
12\u00a0985
31/12/2025
31/12/2024
En milliers d\u2019euros
Total
Quote-Part
PAREF
Total
Quote-Part
PAREF
Compte de r\u00e9sultat
Revenus locatifs
7\u00a0371
2\u00a0008
6\u00a0518
1\u00a0775
R\u00e9sultat brut d'exploitation
5\u00a0908
1\u00a0609
5\u00a0234
1\u00a0426
Variation des justes valeurs
(2\u00a0633)
(717)
(6\u00a0314)
(1\u00a0720)
Co\u00fbt de l'endettement financier net
(1\u00a0014)
(276)
(1\u00a0113)
(303)
Autres produits financiers
20
6
21
6
R\u00e9sultat net
2\u00a0281
621
(2\u00a0172)
(592)
Dividende vers\u00e9 au cours de l'ann\u00e9e
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Wep Watford
La soci\u00e9t\u00e9 Wep Watford a \u00e9t\u00e9 liquid\u00e9e le 31/12/2024. Par cons\u00e9quent, les titres de Wep Watford ne sont plus en mise en
\u00e9quivalence au 31 d\u00e9cembre 2025.
31/12/2025
31/12/2024
En milliers d\u2019euros
Total
Quote-Part
PAREF
Total
Quote-Part
PAREF
Compte de r\u00e9sultat
Revenus locatifs
-
-
-
-
R\u00e9sultat brut d'exploitation
-
-
47
23
Variation des justes valeurs
-
-
-
-
Co\u00fbt de l'endettement financier net
-
-
-
-
Charges d'imp\u00f4ts
-
-
-
-
R\u00e9sultat net
-
-
47
23
Dividende vers\u00e9 au cours de l'ann\u00e9e
-
-
-
-
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3.5.14 Titres mis en \u00e9quivalence
Au 31 d\u00e9cembre 2025, PAREF d\u00e9tient 27,24% de la SPPICAV Vivapierre.
Les \u00e9tats financiers r\u00e9sum\u00e9s de cette soci\u00e9t\u00e9, \u00e9tablis en normes IFRS, se pr\u00e9sentent ainsi :
Variation du
capital /
Variation de %
d\u2019int\u00e9r\u00eat
Quote-part de
r\u00e9sultat mis en
\u00e9quivalence
Dividendes
vers\u00e9s et
autres
variations
En milliers d\u2019euros
% d\u2019int\u00e9r\u00eat au
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
Vivapierre
27,24 %
12\u00a0985
(132)
621
\u2014
13\u00a0474
Total titres mis en \u00e9quivalence
12\u00a0985
(132)
621
\u2014
13\u00a0474
Vivapierre
Vivapierre est une SPPICAV poss\u00e9dant 6 filiales qui
d\u00e9tiennent six villages de vacances. Ces derniers sont
lou\u00e9s \u00e0 deux locataires.
PAREF d\u00e9tient 27,24% de Vivapierre, six autres
actionnaires d\u00e9tenant entre 0,1% et 41,42% du capital.
Avec plus de 20% du capital de Vivapierre, PAREF exerce
une influence notable sur la soci\u00e9t\u00e9 Vivapierre justifiant sa
mise en \u00e9quivalence.
Par ailleurs, il n\u2019y a pas, pour Vivapierre, d\u2019imp\u00f4t compte
tenu du r\u00e9gime fiscal des OPPCI.
31/12/2025
31/12/2024
En milliers d\u2019euros
Total
Quote-Part
PAREF
Total
Quote-Part
PAREF
Bilan
Total de l'actif
81\u00a0310
22\u00a0149
83\u00a0169
22\u00a0655
- dont immeubles de placement
77\u00a0325
21\u00a0063
79\u00a0600
21\u00a0683
- dont autres actifs
3\u00a0985
1\u00a0086
3\u00a0569
972
Dettes bancaires (long terme)
28\u00a0994
7\u00a0898
32\u00a0263
8\u00a0788
Dettes bancaires (court terme)
2\u00a0852
777
3\u00a0236
881
Capitaux propres
49\u00a0464
13\u00a0474
47\u00a0670
12\u00a0985
31/12/2025
31/12/2024
En milliers d\u2019euros
Total
Quote-Part
PAREF
Total
Quote-Part
PAREF
Compte de r\u00e9sultat
Revenus locatifs
7\u00a0371
2\u00a0008
6\u00a0518
1\u00a0775
R\u00e9sultat brut d'exploitation
5\u00a0908
1\u00a0609
5\u00a0234
1\u00a0426
Variation des justes valeurs
(2\u00a0633)
(717)
(6\u00a0314)
(1\u00a0720)
Co\u00fbt de l'endettement financier net
(1\u00a0014)
(276)
(1\u00a0113)
(303)
Autres produits financiers
20
6
21
6
R\u00e9sultat net
2\u00a0281
621
(2\u00a0172)
(592)
Dividende vers\u00e9 au cours de l'ann\u00e9e
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Wep Watford
La soci\u00e9t\u00e9 Wep Watford a \u00e9t\u00e9 liquid\u00e9e le 31/12/2024. Par cons\u00e9quent, les titres de Wep Watford ne sont plus en mise en
\u00e9quivalence au 31 d\u00e9cembre 2025.
31/12/2025
31/12/2024
En milliers d\u2019euros
Total
Quote-Part
PAREF
Total
Quote-Part
PAREF
Compte de r\u00e9sultat
Revenus locatifs
-
-
-
-
R\u00e9sultat brut d'exploitation
-
-
47
23
Variation des justes valeurs
-
-
-
-
Co\u00fbt de l'endettement financier net
-
-
-
-
Charges d'imp\u00f4ts
-
-
-
-
R\u00e9sultat net
-
-
47
23
Dividende vers\u00e9 au cours de l'ann\u00e9e
-
-
-
-
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3.5.14 Titres mis en \u00e9quivalence
Au 31 d\u00e9cembre 2025, PAREF d\u00e9tient 27,24% de la SPPICAV Vivapierre.
Les \u00e9tats financiers r\u00e9sum\u00e9s de cette soci\u00e9t\u00e9, \u00e9tablis en normes IFRS, se pr\u00e9sentent ainsi :
Variation du
capital /
Variation de %
d\u2019int\u00e9r\u00eat
Quote-part de
r\u00e9sultat mis en
\u00e9quivalence
Dividendes
vers\u00e9s et
autres
variations
En milliers d\u2019euros
% d\u2019int\u00e9r\u00eat au
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
Vivapierre
27,24 %
12\u00a0985
(132)
621
\u2014
13\u00a0474
Total titres mis en \u00e9quivalence
12\u00a0985
(132)
621
\u2014
13\u00a0474
Vivapierre
Vivapierre est une SPPICAV poss\u00e9dant 6 filiales qui
d\u00e9tiennent six villages de vacances. Ces derniers sont
lou\u00e9s \u00e0 deux locataires.
PAREF d\u00e9tient 27,24% de Vivapierre, six autres
actionnaires d\u00e9tenant entre 0,1% et 41,42% du capital.
Avec plus de 20% du capital de Vivapierre, PAREF exerce
une influence notable sur la soci\u00e9t\u00e9 Vivapierre justifiant sa
mise en \u00e9quivalence.
Par ailleurs, il n\u2019y a pas, pour Vivapierre, d\u2019imp\u00f4t compte
tenu du r\u00e9gime fiscal des OPPCI.
31/12/2025
31/12/2024
En milliers d\u2019euros
Total
Quote-Part
PAREF
Total
Quote-Part
PAREF
Bilan
Total de l'actif
81\u00a0310
22\u00a0149
83\u00a0169
22\u00a0655
- dont immeubles de placement
77\u00a0325
21\u00a0063
79\u00a0600
21\u00a0683
- dont autres actifs
3\u00a0985
1\u00a0086
3\u00a0569
972
Dettes bancaires (long terme)
28\u00a0994
7\u00a0898
32\u00a0263
8\u00a0788
Dettes bancaires (court terme)
2\u00a0852
777
3\u00a0236
881
Capitaux propres
49\u00a0464
13\u00a0474
47\u00a0670
12\u00a0985
31/12/2025
31/12/2024
En milliers d\u2019euros
Total
Quote-Part
PAREF
Total
Quote-Part
PAREF
Compte de r\u00e9sultat
Revenus locatifs
7\u00a0371
2\u00a0008
6\u00a0518
1\u00a0775
R\u00e9sultat brut d'exploitation
5\u00a0908
1\u00a0609
5\u00a0234
1\u00a0426
Variation des justes valeurs
(2\u00a0633)
(717)
(6\u00a0314)
(1\u00a0720)
Co\u00fbt de l'endettement financier net
(1\u00a0014)
(276)
(1\u00a0113)
(303)
Autres produits financiers
20
6
21
6
R\u00e9sultat net
2\u00a0281
621
(2\u00a0172)
(592)
Dividende vers\u00e9 au cours de l'ann\u00e9e
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Wep Watford
La soci\u00e9t\u00e9 Wep Watford a \u00e9t\u00e9 liquid\u00e9e le 31/12/2024. Par cons\u00e9quent, les titres de Wep Watford ne sont plus en mise en
\u00e9quivalence au 31 d\u00e9cembre 2025.
31/12/2025
31/12/2024
En milliers d\u2019euros
Total
Quote-Part
PAREF
Total
Quote-Part
PAREF
Compte de r\u00e9sultat
Revenus locatifs
-
-
-
-
R\u00e9sultat brut d'exploitation
-
-
47
23
Variation des justes valeurs
-
-
-
-
Co\u00fbt de l'endettement financier net
-
-
-
-
Charges d'imp\u00f4ts
-
-
-
-
R\u00e9sultat net
-
-
47
23
Dividende vers\u00e9 au cours de l'ann\u00e9e
-
-
-
-
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInterestsInOtherEntitiesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-335": { "value": "
3.5.16 Clients et autres d\u00e9biteurs
31/12/2025
31/12/2024
En milliers d'euros
Total
< 30 jours
> 30 jours et
< 60 jours
> 60 jours et
< 90 jours
> 90 jours
Cr\u00e9ances clients
7\u00a0314
5\u00a0476
37
492
1\u00a0310
8\u00a0055
D\u00e9pr\u00e9ciation des cr\u00e9ances clients
(634)
-
-
(173)
(461)
(619)
Cr\u00e9ances fiscales et sociales
4\u00a0145
4\u00a0145
-
-
-
4\u00a0094
Autres d\u00e9biteurs
1\u00a0089
1\u00a0089
-
-
-
1\u00a0252
Cr\u00e9ances clients et comptes rattach\u00e9s
11\u00a0914
10\u00a0710
37
319
849
12\u00a0782
Autres cr\u00e9ances et comptes de r\u00e9gularisation
1\u00a0446
1\u00a0446
-
-
-
1\u00a0975
Les cr\u00e9ances clients \u00e9chues depuis plus de 90 jours repr\u00e9sentent principalement des clients douteux provisionn\u00e9s \u00e0 hauteur
de 100% sur PAREF et Polybail, et il existe des d\u00e9p\u00f4ts de garantie permettant de couvrir le risque r\u00e9siduel des cr\u00e9ances non
d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9es.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTradeAndOtherReceivablesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-336": { "value": "
3.5.17 Instruments d\u00e9riv\u00e9s
Les instruments d\u00e9riv\u00e9s sont compos\u00e9s de contrats
d\u2019\u00e9change de conditions de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (\u00ab swaps de taux
\u00bb). Les swaps de taux ont \u00e9t\u00e9 mis en place dans le but
d\u2019\u00e9changer le taux variable des emprunts sous-jacents
avec un taux fixe. Ces contrats arrivent \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance au
terme des contrats d\u2019emprunts.
Le Groupe a souscrit en 2024 dans le cadre de son
refinancement, 5 contrats de swaps de taux pour un
montant global de 57 M\u20ac couvrant les deux tranches de la
dette refinanc\u00e9e fin 2023. L'efficacit\u00e9 de ces swaps
permet d'adopter la comptabilit\u00e9 de couverture.
La valeur au passif des instruments d\u00e9riv\u00e9s au 31
d\u00e9cembre 2025 est de 817 K\u20ac en couverture parfaite et
repr\u00e9sente la juste valeur des cinq swaps de taux.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDerivativeFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-337": { "value": "
3.5.18 Tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Comptes \u00e0 terme
40
2\u00a0021
Disponibilit\u00e9s
8\u00a0026
8\u00a0102
Total tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
8\u00a0066
10\u00a0123
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCashAndCashEquivalentsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-339": { "value": "
3.5.19 Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente
Les variations des actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente se pr\u00e9sentent ainsi au 31 d\u00e9cembre 2025 :
En milliers d'euros
Au 1er janvier 2024
740
Transfert d'actifs non courant d\u00e9tenus en vue de la vente en immeubles de placement
\u2014
Transfert d'immeubles de placement en actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente
3\u00a0310
Cession d'immeubles non courants d\u00e9tenus en vue de la vente
(740)
Variation de la juste valeur
590
Au 1er janvier 2025
3\u00a0900
Transfert d'actifs non courant d\u00e9tenus en vue de la vente en immeubles de placement
\u2014
Transfert d'immeubles de placement en actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente
\u2014
Cession d'immeubles non courants d\u00e9tenus en vue de la vente
(3\u00a0900)
Variation de la juste valeur
\u2014
Actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s
462
Au 31 d\u00e9cembre 2025
462
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfNoncurrentAssetsHeldForSaleAndDiscontinuedOperationsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-338": { "value": "
3.5.19 Actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente
Les variations des actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente se pr\u00e9sentent ainsi au 31 d\u00e9cembre 2025 :
En milliers d'euros
Au 1er janvier 2024
740
Transfert d'actifs non courant d\u00e9tenus en vue de la vente en immeubles de placement
\u2014
Transfert d'immeubles de placement en actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente
3\u00a0310
Cession d'immeubles non courants d\u00e9tenus en vue de la vente
(740)
Variation de la juste valeur
590
Au 1er janvier 2025
3\u00a0900
Transfert d'actifs non courant d\u00e9tenus en vue de la vente en immeubles de placement
\u2014
Transfert d'immeubles de placement en actifs non courants d\u00e9tenus en vue de la vente
\u2014
Cession d'immeubles non courants d\u00e9tenus en vue de la vente
(3\u00a0900)
Variation de la juste valeur
\u2014
Actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre c\u00e9d\u00e9s
462
Au 31 d\u00e9cembre 2025
462
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfNoncurrentAssetsOrDisposalGroupsClassifiedAsHeldForSaleExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-340": { "value": "
3.5.20 Capital social
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le capital social du Groupe est compos\u00e9 de 1 516 949 actions, d\u2019une valeur nominale de 25 euros. Ce
capital est enti\u00e8rement lib\u00e9r\u00e9. Le Groupe d\u00e9tient 1 646 actions propres au 31 d\u00e9cembre 2025 qui sont \u00e9limin\u00e9es des fonds
propres en consolidation. Les actions d\u00e9tenues dans le cadre du programme de rachat sont affect\u00e9es comme suit : 510 en
couverture des plans de stock-options et 1 136 au titre du contrat de liquidit\u00e9.
3.5.21 R\u00e9partition du capital de PAREF au 31 d\u00e9cembre 2025
Les chiffres indiqu\u00e9s dans le tableau ci-dessous sont bas\u00e9s sur les d\u00e9clarations de seuil re\u00e7ues par PAREF.
Noms
Situation au 31 d\u00e9cembre 2025
Situation au 31 d\u00e9cembre 2024
Nombre
d'actions
% du capital
Nombre de
droits de
vote
% droits de
vote
Nombre
d'actions
% du capital
Nombre de
droits de
vote
% droits de
vote
Fosun
904\u00a0108
59,60 %
904\u00a0108
59,67 %
904\u00a0108
59,87 %
904\u00a0108
59,93 %
Anjou Saint Honor\u00e9 SAS
272\u00a0457
17,96 %
272\u00a0457
17,98 %
272\u00a0457
18,04 %
272\u00a0457
18,06 %
Soci\u00e9t\u00e9 Civile financi\u00e8re
Chatel
79\u00a0350
5,23 %
79\u00a0350
5,24 %
79\u00a0350
5,25 %
79\u00a0350
5,26 %
Autod\u00e9tention
1\u00a0646
0,11 %
\u2014
\u2014
1\u00a0616
0,11 %
\u2014
\u2014
Flottant
259\u00a0388
17,10 %
259\u00a0388
17,12 %
252\u00a0664
16,73 %
252\u00a0664
16,75 %
Total g\u00e9n\u00e9ral
1\u00a0516\u00a0949
100,00 %
1\u00a0515\u00a0303
100,00 %
1\u00a0510\u00a0195
100,00 %
1\u00a0508\u00a0579
100,00 %
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfShareCapitalReservesAndOtherEquityInterestExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-341": { "value": "
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le capital social du Groupe est compos\u00e9 de 1 516 949 actions, d\u2019une valeur nominale de 25 euros. Ce
capital est enti\u00e8rement lib\u00e9r\u00e9. Le Groupe d\u00e9tient 1 646 actions propres au 31 d\u00e9cembre 2025 qui sont \u00e9limin\u00e9es des fonds
propres en consolidation. Les actions d\u00e9tenues dans le cadre du programme de rachat sont affect\u00e9es comme suit : 510 en
couverture des plans de stock-options et 1 136 au titre du contrat de liquidit\u00e9.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfIssuedCapitalExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-342": { "value": "Le Groupe d\u00e9tient 1 646 actions propres au 31 d\u00e9cembre 2025 qui sont \u00e9limin\u00e9es des fonds
propres en consolidation. Les actions d\u00e9tenues dans le cadre du programme de rachat sont affect\u00e9es comme suit : 510 en
couverture des plans de stock-options et 1 136 au titre du contrat de liquidit\u00e9.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTreasurySharesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-343": { "value": "
3.5.22 Dettes Financi\u00e8res
En milliers d'euros
Emprunts
bancaires
Autres dettes
locatives
Frais
d'emprunt
Dettes
financi\u00e8res
hors CBC
Concours
bancaires
courants
Total dettes
financi\u00e8res
Solde au 31 d\u00e9cembre 2024
77\u00a0010
1\u00a0709
(1\u00a0110)
77\u00a0608
\u2014
77\u00a0608
Variations \"Cash\"
Augmentation
4\u00a0000
213
\u2014
4\u00a0213
58
4\u00a0271
Diminution
(3\u00a0000)
(763)
\u2014
(3\u00a0763)
\u2014
(3\u00a0763)
Juste valeur
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Sous-total variation \"cash\"
78\u00a0010
1\u00a0159
(1\u00a0110)
78\u00a0058
58
78\u00a0117
Variations \"non cash\"
Augmentation
19
\u2014
(297)
(277)
\u2014
(277)
Diminution
(10)
\u2014
331
321
\u2014
321
Juste valeur
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Sous-total variation \"non cash\"
9
\u2014
35
44
\u2014
44
Solde au 31 d\u00e9cembre 2025
78\u00a0019
1\u00a0159
(1\u00a0076)
78\u00a0102
58
78\u00a0160
La variation \"non cash\" comprend les int\u00e9r\u00eats courus et les frais d'emprunt.
En milliers d'euros
31/12/2024
Variation
31/12/2025
Dettes financi\u00e8res - Non courant
Emprunts bancaires
77\u00a0000
1\u00a0000
78\u00a0000
Retraitement des frais d'\u00e9mission d'emprunt
(805)
136
(669)
Dettes locatives (location)
1\u00a0063
(637)
426
Sous total
77\u00a0258
499
77\u00a0757
Dettes financi\u00e8res - Courant
Emprunts bancaires
10
68
78
Retraitement des frais d'\u00e9mission d'emprunt
(305)
(101)
(407)
Dettes locatives (location)
646
86
732
Sous total
350
52
403
Total
77\u00a0608
552
78\u00a0160
Au 31 d\u00e9cembre 2025, le montant nominal des emprunts
bancaires s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 78 M\u20ac (19,9 M\u20ac de ligne de cr\u00e9dit et
58,1 M\u20ac de pr\u00eat hypoth\u00e8qu\u00e9 21), avec les dates d'\u00e9ch\u00e9ance
finales respectivement aux 6 d\u00e9cembre 2027 et 6
d\u00e9cembre 2028. La juste valeur de la dette s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 77,8
M\u20ac au 31 d\u00e9cembre 2025. 73% des emprunts sont
couverts par des instruments de couverture (SWAP).
Le taux moyen de frais financiers sur les emprunts du
Groupe s'est \u00e9lev\u00e9 au cours de l'exercice 2025 \u00e0 4,66%
contre 4,32% au 31 d\u00e9cembre 2024.
Le montant des frais sur emprunts restant \u00e0 \u00e9taler sur la
dur\u00e9e de vie des emprunts est de 1 076 K\u20ac au 31
d\u00e9cembre 2025.
En milliers d'euros
Frais au 31
d\u00e9cembre 2024
Nouvel
emprunt
Amort. 31
d\u00e9cembre
2025
Frais au 31
d\u00e9cembre 2025
Court
terme
de 1 \u00e0 2
ans
de 2 \u00e0 5
ans
> 5 ans
PAREF
1\u00a0110
297
331
1\u00a0076
407
399
271
\u2014
Total frais d'emprunts
1\u00a0110
297
331
1\u00a0076
407
399
271
\u2014
\"\"
Les \u00e9ch\u00e9ances des emprunts \u00e0 long terme se ventilent de la fa\u00e7on suivante :
Total des dettes financi\u00e8res
dont droits d'utilisation
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025
31/12/2024
De 1 \u00e0 2 ans
28\u00a0028
360
426
664
De 2 \u00e0 5 ans
49\u00a0729
76\u00a0898
0
398
Plus de 5 ans
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Total emprunts \u00e0 long terme
77\u00a0757
77\u00a0258
426
1\u00a0063
Covenants sur les emprunts
PAREF a sign\u00e9 un financement corporate d'un montant
total de 90 millions d'euros fin 2023. Ce financement -
compos\u00e9 d'un pr\u00eat de 50 millions d'euros pour une maturit\u00e9
de 5 ans et d'une ligne de cr\u00e9dit disponible confirm\u00e9e de
40 millions d'euros pour une maturit\u00e9 de 4 ans \u2013 permet au
Groupe de refinancer sa dette et de poursuivre les projets
de d\u00e9veloppement en cours et \u00e0 venir.
Suite au refinancement du Groupe r\u00e9alis\u00e9 en 2023, le
Groupe est soumis \u00e0 des conditions d\u2019exigibilit\u00e9 financi\u00e8res
(\u00ab covenants financiers \u00bb) dont principalement :
\u2022 Un ratio d\u2019endettement consolid\u00e9 (\u00ab LTV \u00bb) d\u00e9fini comme
le montant de la dette nette consolid\u00e9e rapport\u00e9 \u00e0 la
valeur du patrimoine consolid\u00e9. Le ratio maximum est de
50%.
\u2022 Un ratio de couverture des int\u00e9r\u00eats (\u00ab ICR \u00bb) d\u00e9fini
comme le rapport de l\u2019EBITDA sur les frais financiers nets
du compte de r\u00e9sultat consolid\u00e9. Ce ratio doit \u00eatre
sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 1,75x avant le deuxi\u00e8me anniversaire,
1,85x entre le deuxi\u00e8me anniversaire et le troisi\u00e8me
anniversaire, et puis 2,00x \u00e0 partir du troisi\u00e8me
anniversaire.
\u2022 Un ratio de dette financi\u00e8re s\u00e9curis\u00e9e (\u00ab DFS \u00bb) d\u00e9fini
comme le montant des financements garantis par des
hypoth\u00e8ques ou des nantissements, compar\u00e9 \u00e0 la valeur
du patrimoine consolid\u00e9. Ce ratio devra \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0
30% \u00e0 tout moment.
\u2022 La valeur du patrimoine consolid\u00e9 doit \u00eatre maintenue \u00e0
tout moment pendant la dur\u00e9e du cr\u00e9dit bancaire une
valeur sup\u00e9rieure ou \u00e9gale \u00e0 150 M\u20ac.
Au cours de l\u2019exercice 2025, le ratio ICR, ressortant en
baisse (1,03x au 30 juin 2025), est inf\u00e9rieur au ratio requis
contractuellement (1,75x), constituant une rupture de
covenant. La d\u00e9gradation du ratio s\u2019explique par la baisse
des revenus locatifs, ainsi que par le recul des
commissions de souscription depuis 2023. Parall\u00e8lement,
le co\u00fbt de l\u2019endettement financier a augment\u00e9 de mani\u00e8re
substantielle en raison de la hausse des taux d'int\u00e9r\u00eat et du
refinancement r\u00e9alis\u00e9 fin d'ann\u00e9e 2023.
Face \u00e0 cette baisse transitoire du ratio ICR, le Groupe
PAREF a sign\u00e9 un avenant 22 au contrat de financement,
accordant une d\u00e9rogation (\u00ab waiver \u00bb) de l'ensemble de
ses partenaires bancaires, portant sur la suspension
temporaire de son covenant li\u00e9 au ratio ICR (\u00ab covenant
holiday \u00bb) pour les tests au 30 juin 2025 et au 31 d\u00e9cembre
2025, et une r\u00e9initialisation avec des nouveaux seuils \u00e0
1,20x au 30 juin 2026 et 1,50x \u00e0 partir du 31 d\u00e9cembre
2026.
Avec un ratio LTV de 35 %, un DFS de 29% et une valeur
du patrimoine sup\u00e9rieur \u00e0 100 M\u20ac, l\u2019ensemble des autres
ratios financiers sont respect\u00e9s au 31 d\u00e9cembre 2025.
Analyse sur la continuit\u00e9 d\u2019exploitation
Dans le cadre de l\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes au 31 d\u00e9cembre
2025, la Direction a \u00e9tabli un plan d\u2019affaires couvrant les
douze mois suivant la cl\u00f4ture afin d\u2019appr\u00e9cier la capacit\u00e9
du Groupe \u00e0 respecter ses engagements financiers, et en
particulier le ratio de couverture des int\u00e9r\u00eats (ICR).
Le plan d\u2019affaires retenu par la Direction int\u00e8gre
notamment la mont\u00e9e en puissance locative de certains
actifs, le d\u00e9veloppement de nouveaux mandats de gestion
et la poursuite des mesures de r\u00e9duction de co\u00fbts, y
compris l\u2019effet de la cession de SOLIA Paref finalis\u00e9e le 5
f\u00e9vrier 2026.
\u2022 Augmentation des revenus locatifs
La Soci\u00e9t\u00e9 dispose d'un patrimoine immobilier comportant
des espaces actuellement vacants, notamment les
espaces de bureaux de l\u2019actif Tempo, livr\u00e9 au 2\u00e8me
semestre 2024 apr\u00e8s une r\u00e9novation totale, et d\u2019un \u00e9tage
sur la tour Franklin. Le plan d'affaires int\u00e8gre des
hypoth\u00e8ses de location progressive de ces surfaces,
susceptibles de g\u00e9n\u00e9rer des revenus locatifs additionnels
attendus sur la p\u00e9riode, sur la base du pipeline de
commercialisation en cours avec des locataires potentiels
et les dynamiques de march\u00e9 observ\u00e9es.
\u2022 D\u00e9veloppement de nouveaux mandats de gestion
Dans le cadre de l\u2019activit\u00e9 de gestion pour comptes tiers, la
Soci\u00e9t\u00e9 anticipe le d\u00e9veloppement de mandats qu\u2019elle g\u00e8re
pour le compte d\u2019investisseurs institutionnels et retient
l\u2019hypoth\u00e8se de nouveaux mandats de gestion, susceptibles
de g\u00e9n\u00e9rer des commissions d\u2019investissement et des
commissions de gestion. Ces perspectives s\u2019appuient sur
les discussions commerciales en cours\u00a0 et sur le pipeline
d\u2019opportunit\u00e9s identifi\u00e9 \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes.
\u2022 Stabilit\u00e9 des encours sous gestion des fonds g\u00e9r\u00e9s
Dans le cadre de son activit\u00e9 de gestion de fonds, la
Soci\u00e9t\u00e9 entend maintenir une gestion active des
portefeuilles d\u00e9tenus et ne pr\u00e9voit pas de baisse
significative des encours sous gestion, qui devraient
continuer \u00e0 assurer un niveau stable de revenus r\u00e9currents.
En parall\u00e8le, un fonds professionnel g\u00e9r\u00e9 par la Soci\u00e9t\u00e9 est
appel\u00e9 \u00e0 d\u00e9ployer une strat\u00e9gie de d\u00e9veloppement
combinant le repositionnement de son portefeuille d\u2019actifs
et l\u2019ouverture de son capital \u00e0 de nouveaux investisseurs.
\u2022 R\u00e9ductions de co\u00fbts via diff\u00e9rents leviers
La finalisation, r\u00e9alis\u00e9e d\u00e9but 2026, de la cession de SOLIA
Paref, la filiale d\u00e9di\u00e9e au Property Management aux
comptes tiers, constitue un \u00e9v\u00e9nement post-cl\u00f4ture
significatif. Elle permet au Groupe de recentrer ses efforts
sur ses activit\u00e9s c\u0153ur de m\u00e9tier, d\u2019allouer ses ressources
financi\u00e8res de mani\u00e8re plus optimale et d\u2019all\u00e9ger sa base
de co\u00fbts. Cette rationalisation structurelle contribuera
positivement \u00e0 l\u2019am\u00e9lioration du ratio ICR sur les
prochaines p\u00e9riodes.\u00a0
Par ailleurs, les charges g\u00e9n\u00e9rales d\u2019exploitation ont \u00e9t\u00e9
r\u00e9duites de 3% en 2025, inclus les frais de personnel qui
ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9duits de 5%, gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019optimisation et une
discipline stricte sur la politique de recrutement /
remplacement. Cette discipline sera poursuivie pour le
prochain exercice dans le cadre du r\u00e9tablissement des
r\u00e9sultats r\u00e9currents.
La direction attire l\u2019attention sur le fait que la r\u00e9alisation du
plan d\u2019affaires est soumise \u00e0 des incertitudes, parmi
lesquelles :
\u2022 l'\u00e9volution des conditions de march\u00e9 dans le secteur
immobilier (taux de vacance, niveaux de loyer de
march\u00e9, app\u00e9tit des locataires) ;
\u2022 le calendrier effectif de signature et d'entr\u00e9e en vigueur
des nouveaux baux et mandats ;
\u2022 la conjoncture \u00e9conomique g\u00e9n\u00e9rale susceptible
d'affecter la demande locative et les d\u00e9cisions
d'investissement.
Compte tenu de ces incertitudes, un risque de non-respect
du covenant ICR au 31 d\u00e9cembre 2026 demeure. Dans ce
contexte, la Soci\u00e9t\u00e9 a mis en place un suivi renforc\u00e9 de ses
indicateurs financiers et op\u00e9rationnels et la Direction
maintient un dialogue r\u00e9gulier avec ses partenaires
bancaires afin d'anticiper toute situation n\u00e9cessitant des
am\u00e9nagements compl\u00e9mentaires des conditions de
financement.
Sur la base de ces \u00e9l\u00e9ments disponibles \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9,
des am\u00e9nagements du contrat de financement d\u00e9j\u00e0
obtenus, des actions engag\u00e9es et des discussions en
cours, la Direction consid\u00e8re qu\u2019il demeurerait appropri\u00e9
d\u2019\u00e9tablir les comptes selon le principe de la continuit\u00e9
d\u2019exploitation.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBorrowingsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-344": { "value": "
Analyse sur la continuit\u00e9 d\u2019exploitation
Dans le cadre de l\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes au 31 d\u00e9cembre
2025, la Direction a \u00e9tabli un plan d\u2019affaires couvrant les
douze mois suivant la cl\u00f4ture afin d\u2019appr\u00e9cier la capacit\u00e9
du Groupe \u00e0 respecter ses engagements financiers, et en
particulier le ratio de couverture des int\u00e9r\u00eats (ICR).
Le plan d\u2019affaires retenu par la Direction int\u00e8gre
notamment la mont\u00e9e en puissance locative de certains
actifs, le d\u00e9veloppement de nouveaux mandats de gestion
et la poursuite des mesures de r\u00e9duction de co\u00fbts, y
compris l\u2019effet de la cession de SOLIA Paref finalis\u00e9e le 5
f\u00e9vrier 2026.
\u2022 Augmentation des revenus locatifs
La Soci\u00e9t\u00e9 dispose d'un patrimoine immobilier comportant
des espaces actuellement vacants, notamment les
espaces de bureaux de l\u2019actif Tempo, livr\u00e9 au 2\u00e8me
semestre 2024 apr\u00e8s une r\u00e9novation totale, et d\u2019un \u00e9tage
sur la tour Franklin. Le plan d'affaires int\u00e8gre des
hypoth\u00e8ses de location progressive de ces surfaces,
susceptibles de g\u00e9n\u00e9rer des revenus locatifs additionnels
attendus sur la p\u00e9riode, sur la base du pipeline de
commercialisation en cours avec des locataires potentiels
et les dynamiques de march\u00e9 observ\u00e9es.
\u2022 D\u00e9veloppement de nouveaux mandats de gestion
Dans le cadre de l\u2019activit\u00e9 de gestion pour comptes tiers, la
Soci\u00e9t\u00e9 anticipe le d\u00e9veloppement de mandats qu\u2019elle g\u00e8re
pour le compte d\u2019investisseurs institutionnels et retient
l\u2019hypoth\u00e8se de nouveaux mandats de gestion, susceptibles
de g\u00e9n\u00e9rer des commissions d\u2019investissement et des
commissions de gestion. Ces perspectives s\u2019appuient sur
les discussions commerciales en cours\u00a0 et sur le pipeline
d\u2019opportunit\u00e9s identifi\u00e9 \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des comptes.
\u2022 Stabilit\u00e9 des encours sous gestion des fonds g\u00e9r\u00e9s
Dans le cadre de son activit\u00e9 de gestion de fonds, la
Soci\u00e9t\u00e9 entend maintenir une gestion active des
portefeuilles d\u00e9tenus et ne pr\u00e9voit pas de baisse
significative des encours sous gestion, qui devraient
continuer \u00e0 assurer un niveau stable de revenus r\u00e9currents.
En parall\u00e8le, un fonds professionnel g\u00e9r\u00e9 par la Soci\u00e9t\u00e9 est
appel\u00e9 \u00e0 d\u00e9ployer une strat\u00e9gie de d\u00e9veloppement
combinant le repositionnement de son portefeuille d\u2019actifs
et l\u2019ouverture de son capital \u00e0 de nouveaux investisseurs.
\u2022 R\u00e9ductions de co\u00fbts via diff\u00e9rents leviers
La finalisation, r\u00e9alis\u00e9e d\u00e9but 2026, de la cession de SOLIA
Paref, la filiale d\u00e9di\u00e9e au Property Management aux
comptes tiers, constitue un \u00e9v\u00e9nement post-cl\u00f4ture
significatif. Elle permet au Groupe de recentrer ses efforts
sur ses activit\u00e9s c\u0153ur de m\u00e9tier, d\u2019allouer ses ressources
financi\u00e8res de mani\u00e8re plus optimale et d\u2019all\u00e9ger sa base
de co\u00fbts. Cette rationalisation structurelle contribuera
positivement \u00e0 l\u2019am\u00e9lioration du ratio ICR sur les
prochaines p\u00e9riodes.\u00a0
Par ailleurs, les charges g\u00e9n\u00e9rales d\u2019exploitation ont \u00e9t\u00e9
r\u00e9duites de 3% en 2025, inclus les frais de personnel qui
ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9duits de 5%, gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019optimisation et une
discipline stricte sur la politique de recrutement /
remplacement. Cette discipline sera poursuivie pour le
prochain exercice dans le cadre du r\u00e9tablissement des
r\u00e9sultats r\u00e9currents.
La direction attire l\u2019attention sur le fait que la r\u00e9alisation du
plan d\u2019affaires est soumise \u00e0 des incertitudes, parmi
lesquelles :
\u2022 l'\u00e9volution des conditions de march\u00e9 dans le secteur
immobilier (taux de vacance, niveaux de loyer de
march\u00e9, app\u00e9tit des locataires) ;
\u2022 le calendrier effectif de signature et d'entr\u00e9e en vigueur
des nouveaux baux et mandats ;
\u2022 la conjoncture \u00e9conomique g\u00e9n\u00e9rale susceptible
d'affecter la demande locative et les d\u00e9cisions
d'investissement.
Compte tenu de ces incertitudes, un risque de non-respect
du covenant ICR au 31 d\u00e9cembre 2026 demeure. Dans ce
contexte, la Soci\u00e9t\u00e9 a mis en place un suivi renforc\u00e9 de ses
indicateurs financiers et op\u00e9rationnels et la Direction
maintient un dialogue r\u00e9gulier avec ses partenaires
bancaires afin d'anticiper toute situation n\u00e9cessitant des
am\u00e9nagements compl\u00e9mentaires des conditions de
financement.
Sur la base de ces \u00e9l\u00e9ments disponibles \u00e0 la date d\u2019arr\u00eat\u00e9,
des am\u00e9nagements du contrat de financement d\u00e9j\u00e0
obtenus, des actions engag\u00e9es et des discussions en
cours, la Direction consid\u00e8re qu\u2019il demeurerait appropri\u00e9
d\u2019\u00e9tablir les comptes selon le principe de la continuit\u00e9
d\u2019exploitation.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfGoingConcernExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-346": { "value": "
3.5.23 Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
Les actifs et passifs d'imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont compens\u00e9s d\u00e8s lors que le Groupe a un droit juridiquement ex\u00e9cutoire de
compenser les actifs et passifs d'imp\u00f4ts exigibles et quand les imp\u00f4ts sont pr\u00e9lev\u00e9s par la m\u00eame autorit\u00e9 fiscale.
Les dividendes re\u00e7us de l\u2019OPPCI Vivapierre rel\u00e8vent du secteur SIIC (non taxable \u00e0 l\u2019IS) alors que les plus-values r\u00e9alis\u00e9es sur
la vente de ces titres rel\u00e8vent du secteur taxable. La d\u00e9tention des titres de cette soci\u00e9t\u00e9 qui est mise en \u00e9quivalence est
durable. Compte tenu du profil d\u2019investissement de l\u2019OPPCI, de son statut et de son mode de financement, il est probable
que les profits courants ou exceptionnels qui seront r\u00e9alis\u00e9s sur cette participation soient distribu\u00e9s sous forme de
dividendes non taxables. De ce fait, PAREF ne calcule pas d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sur la mise \u00e0 la juste valeur de cette participation.
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs
\u2014
\u2014
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passifs
17
41
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passif nets
17
41
dont Autres retraitements
\u00a0 \"\u00a0 \u00a0 Actifs financiers disponibles \u00e0 la vente
17
41
\u00a0 \"\u00a0 \u00a0 Actions destin\u00e9es au personnel
\u2014
\u2014
Total
17
41
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Solde ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente
41
42
Variations enregistr\u00e9es en capitaux propres
\u2014
\u2014
Variations enregistr\u00e9es en r\u00e9sultat (note 36)
(24)
(1)
Total
17
41
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDeferredTaxesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-345": { "value": "
3.5.23 Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
Les actifs et passifs d'imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sont compens\u00e9s d\u00e8s lors que le Groupe a un droit juridiquement ex\u00e9cutoire de
compenser les actifs et passifs d'imp\u00f4ts exigibles et quand les imp\u00f4ts sont pr\u00e9lev\u00e9s par la m\u00eame autorit\u00e9 fiscale.
Les dividendes re\u00e7us de l\u2019OPPCI Vivapierre rel\u00e8vent du secteur SIIC (non taxable \u00e0 l\u2019IS) alors que les plus-values r\u00e9alis\u00e9es sur
la vente de ces titres rel\u00e8vent du secteur taxable. La d\u00e9tention des titres de cette soci\u00e9t\u00e9 qui est mise en \u00e9quivalence est
durable. Compte tenu du profil d\u2019investissement de l\u2019OPPCI, de son statut et de son mode de financement, il est probable
que les profits courants ou exceptionnels qui seront r\u00e9alis\u00e9s sur cette participation soient distribu\u00e9s sous forme de
dividendes non taxables. De ce fait, PAREF ne calcule pas d\u2019imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s sur la mise \u00e0 la juste valeur de cette participation.
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s actifs
\u2014
\u2014
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passifs
17
41
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s passif nets
17
41
dont Autres retraitements
\u00a0 \"\u00a0 \u00a0 Actifs financiers disponibles \u00e0 la vente
17
41
\u00a0 \"\u00a0 \u00a0 Actions destin\u00e9es au personnel
\u2014
\u2014
Total
17
41
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Solde ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente
41
42
Variations enregistr\u00e9es en capitaux propres
\u2014
\u2014
Variations enregistr\u00e9es en r\u00e9sultat (note 36)
(24)
(1)
Total
17
41
3.5.36 Charges d\u2019imp\u00f4ts
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Imp\u00f4ts courants
314
248
Imp\u00f4ts diff\u00e9r\u00e9s
(24)
(1)
Total
290
247
Rapprochement imp\u00f4t th\u00e9orique / imp\u00f4t r\u00e9el (en milliers d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
R\u00e9sultat consolid\u00e9 avant imp\u00f4ts
(11\u00a0573)
(5\u00a0139)
QP des soci\u00e9t\u00e9s mises en \u00e9quivalence
(621)
568
R\u00e9sultat net avant imp\u00f4ts et avant r\u00e9sultat des soci\u00e9t\u00e9s MEE
(12\u00a0194)
(4\u00a0571)
Taux d'imp\u00f4t de droit commun en France
25,00 %
25,00 %
Charge d'imp\u00f4t th\u00e9orique
(3\u00a0048)
(1\u00a0137)
Diff\u00e9rences permanentes
17
(9)
Diff\u00e9rences temporaires
252
155
Part SIIC du r\u00e9sultat (non imposable)
3\u00a0037
972
Imp\u00f4t taxable \u00e0 l'\u00e9tranger
32
265
Charge d'imp\u00f4t au compte de r\u00e9sultat
290
247
L'imp\u00f4t minimum mondial (Pilier 2), entr\u00e9 en vigueur au 1er janvier 2024 vise \u00e0 assurer une imposition minimum pour des
groupes internationaux dans chacun des pays dans lesquels ils op\u00e8rent. Le Groupe n'a pas comptabilis\u00e9 de provision pour
imp\u00f4t minimum au titre de ses activit\u00e9s.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfIncomeTaxExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-347": { "value": "
3.5.24 Provisions
Les provisions s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 519 K\u20ac au 31 d\u00e9cembre 2025 contre 1 065 K\u20ac au 31 d\u00e9cembre 2024, selon d\u00e9tail ci-dessous :
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Provision cr\u00e9ances litigieuses
\u2014
\u2014
Provision pour charges
\u2014
800
Provisions pour engagements de retraite
29
36
Provision pour litige salarial
489
229
Total
519
1\u00a0065
Le Groupe fait aussi l\u2019objet directement ou indirectement d\u2019actions en responsabilit\u00e9 ou de proc\u00e9dures judiciaires engag\u00e9es
par des tiers. Sur la base des appr\u00e9ciations du Groupe et de ses conseils, il n\u2019existe pas \u00e0 ce jour de risques non provisionn\u00e9s
dont les effets seraient susceptibles d\u2019affecter, de mani\u00e8re significative, le r\u00e9sultat ou la situation financi\u00e8re du Groupe.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfProvisionsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-348": { "value": "
3.5.25 Fournisseurs et comptes rattach\u00e9s
La variation des dettes dues aux fournisseurs du Groupe
est principalement li\u00e9e \u00e0 celle des commissions
d\u2019apporteurs, pour des souscriptions des SCPI g\u00e9r\u00e9es par
PAREF Gestion. A cela, s\u2019ajoutent les honoraires \u00e0 payer
par PAREF Gestion \u00e0 PRINCIPAL dans le cadre de la
prestation des services relatif \u00e0 SCPI PAREF Prima.
La ventilation des comptes fournisseurs entre les
commissions d\u2019apporteurs, les honoraires \u00e0 payer et les
autres dettes fournisseurs figure dans le tableau suivant :
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Commissions d'apporteurs - factures non parvenues
1\u00a0331
1\u00a0530
Honoraires - factures non parvenues
746
1\u00a0256
Autres factures non parvenues
5\u00a0016
6\u00a0438
Autres fournisseurs
3\u00a0015
1\u00a0299
Total
10\u00a0108
10\u00a0524
3.5.26 Dettes fiscales et sociales
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Personnel et comptes rattach\u00e9s
1\u00a0563
2\u00a0509
Organismes sociaux
1\u00a0696
2\u00a0069
Imp\u00f4t courant
252
153
Taxes
2\u00a0806
3\u00a0075
Total
6\u00a0316
7\u00a0806
La ligne \"Personnel et comptes rattach\u00e9s\" comprend principalement des provisions de charges \u00e0 payer au 31 d\u00e9cembre
2025.
La ligne \"Taxes\" inclut notamment la TVA de PAREF et de ses filiales pour 2 675 K\u20ac.
PAREF ayant opt\u00e9 pour le r\u00e9gime SIIC en avril 2006, seules les activit\u00e9s non-SIIC du Groupe sont soumises \u00e0 l\u2019imp\u00f4t sur les
b\u00e9n\u00e9fices.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTradeAndOtherPayablesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-349": { "value": "
3.5.26 Dettes fiscales et sociales
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Personnel et comptes rattach\u00e9s
1\u00a0563
2\u00a0509
Organismes sociaux
1\u00a0696
2\u00a0069
Imp\u00f4t courant
252
153
Taxes
2\u00a0806
3\u00a0075
Total
6\u00a0316
7\u00a0806
La ligne \"Personnel et comptes rattach\u00e9s\" comprend principalement des provisions de charges \u00e0 payer au 31 d\u00e9cembre
2025.
La ligne \"Taxes\" inclut notamment la TVA de PAREF et de ses filiales pour 2 675 K\u20ac.
PAREF ayant opt\u00e9 pour le r\u00e9gime SIIC en avril 2006, seules les activit\u00e9s non-SIIC du Groupe sont soumises \u00e0 l\u2019imp\u00f4t sur les
b\u00e9n\u00e9fices.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTaxReceivablesAndPayablesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-351": { "value": "
3.5.28 Autres dettes et comptes de r\u00e9gularisation
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Produits constat\u00e9s d'avance et autres dettes
2\u00a0070
1\u00a0986
D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements re\u00e7us
2\u00a0078
2\u00a0285
- Dont < 1 an courant
695
937
- Dont > 1 an non-courant
1\u00a0383
1\u00a0348
Total
4\u00a0148
4\u00a0270
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherCurrentLiabilitiesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-350": { "value": "
3.5.28 Autres dettes et comptes de r\u00e9gularisation
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Produits constat\u00e9s d'avance et autres dettes
2\u00a0070
1\u00a0986
D\u00e9p\u00f4ts et cautionnements re\u00e7us
2\u00a0078
2\u00a0285
- Dont < 1 an courant
695
937
- Dont > 1 an non-courant
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1\u00a0348
Total
4\u00a0148
4\u00a0270
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Charges locatives et autres charges sur immeubles
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Charges locatives, taxes et assurances
3\u00a0957
3\u00a0625
Autres charges sur immeubles
\u2014
\u2014
Total
3\u00a0957
3\u00a0625
3.5.30 R\u00e9mun\u00e9ration d'interm\u00e9diaires
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
R\u00e9mun\u00e9ration d'interm\u00e9diaires
5\u00a0662
6\u00a0240
\u00a0 \u00a0 dont honoraires de partenaires (1)
3\u00a0651
4\u00a0178
\u00a0 \u00a0 dont r\u00e9tro-commissions de souscription
2\u00a0010
2\u00a0061
Total
5\u00a0662
6\u00a0240
(1) Il s'agit des honoraires des prestations de services li\u00e9s aux SCPIs qui investissent \u00e0 l'\u00e9tranger, notamment PAREF Prima
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfExpensesByNatureExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-353": { "value": "
3.5.31 Charges g\u00e9n\u00e9rales d\u2019exploitation
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Frais de personnel
11\u00a0772
12\u00a0433
Autres frais g\u00e9n\u00e9raux
4\u00a0772
4\u00a0658
Autres charges
35
\u2014
Total
16\u00a0579
17\u00a0091
Frais de personnel
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Salaires et traitements
7\u00a0935
9\u00a0115
Charges sociales
3\u00a0836
3\u00a0317
Total
11\u00a0772
12\u00a0433
Le Groupe emploie 72 personnes au 31 d\u00e9cembre 2025 :
R\u00e9partition de l'effectif par tranche d'\u00e2ge
31/12/2025
31/12/2024
moins de 30 ans
14
18
de 30 \u00e0 40 ans
34
40
de 40 \u00e0 50 ans
15
10
plus de 50 ans
9
11
Total
72
79
R\u00e9partition de l'effectif par sexe
31/12/2025
31/12/2024
Nombre de salari\u00e9s femme
38
41
Nombre de salari\u00e9s homme
34
38
Total
72
79
Autres frais g\u00e9n\u00e9raux
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Honoraires
1\u00a0454
1\u00a0503
Autres frais g\u00e9n\u00e9raux
3\u00a0318
3\u00a0156
- dont frais de si\u00e8ge social
1\u00a0184
998
- dont frais de communication et publicit\u00e9
400
407
- divers
1\u00a0734
1\u00a0751
Total
4\u00a0772
4\u00a0658
Les honoraires des commissaires aux comptes au titre de 2025 se r\u00e9partissent comme suit :
PWC
Montant HT
GRANT THORNTON
Montant HT
En milliers d'euros
2025
2024
2025
2024
Audit
Commissariat aux comptes, certification, examen des comptes individuels et consolid\u00e9s
- Emetteur
120
117
65
63
- Filiales int\u00e9gr\u00e9es
63
62
12
12
Sous total Audit
184
179
77
75
Services autres que la certification des comptes
\u2014
\u2014
2
\u2014
Sous total Autres prestations
\u2014
\u2014
2
\u2014
TOTAL
184
179
79
75
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Frais de personnel
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Salaires et traitements
7\u00a0935
9\u00a0115
Charges sociales
3\u00a0836
3\u00a0317
Total
11\u00a0772
12\u00a0433
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEmployeeBenefitsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-355": { "value": "
Le Groupe emploie 72 personnes au 31 d\u00e9cembre 2025 :
R\u00e9partition de l'effectif par tranche d'\u00e2ge
31/12/2025
31/12/2024
moins de 30 ans
14
18
de 30 \u00e0 40 ans
34
40
de 40 \u00e0 50 ans
15
10
plus de 50 ans
9
11
Total
72
79
R\u00e9partition de l'effectif par sexe
31/12/2025
31/12/2024
Nombre de salari\u00e9s femme
38
41
Nombre de salari\u00e9s homme
34
38
Total
72
79
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInformationAboutEmployeesExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-356": { "value": "
Les honoraires des commissaires aux comptes au titre de 2025 se r\u00e9partissent comme suit :
PWC
Montant HT
GRANT THORNTON
Montant HT
En milliers d'euros
2025
2024
2025
2024
Audit
Commissariat aux comptes, certification, examen des comptes individuels et consolid\u00e9s
- Emetteur
120
117
65
63
- Filiales int\u00e9gr\u00e9es
63
62
12
12
Sous total Audit
184
179
77
75
Services autres que la certification des comptes
\u2014
\u2014
2
\u2014
Sous total Autres prestations
\u2014
\u2014
2
\u2014
TOTAL
184
179
79
75
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3.5.32 Amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations
Les dotations sur amortissements et provisions sont constitu\u00e9es comme suit :
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Amortissements sur immobilisations (1)
1\u00a0102
919
Dotations aux provisions cr\u00e9ances douteuses
15
(84)
Dotations et reprise aux provisions pour risques et charges
(529)
773
Cr\u00e9ances irr\u00e9couvrables
\u2014
\u2014
Autres charges
1\u00a0254
1,862
Total
1\u00a0842
1\u00a0609
(1) dont 753 K\u20ac en 2025 vs 577 K\u20ac en 2024 li\u00e9s \u00e0 l'application d'IFRS 16.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDepreciationAndAmortisationExpenseExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-358": { "value": "
3.5.33 Variation de juste valeur des immeubles de placement
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Variation de la juste valeur des immeubles de placement
(9\u00a0625)
(5\u00a0626)
Variation de valeur
(9\u00a0625)
(5\u00a0626)
Autres (1)
(663)
246
Total
(10\u00a0288)
(5\u00a0380)
(1) Concerne la lin\u00e9arisation des actifs et passifs attach\u00e9s aux immeubles de placement
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFairValueMeasurementExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-360": { "value": "
3.5.34 Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net et juste valeur des
instruments d\u00e9riv\u00e9s
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
R\u00e9mun\u00e9ration de tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
(77)
(934)
Int\u00e9r\u00eats sur op\u00e9rations de location (1)
58
32
Autres Int\u00e9r\u00eats sur emprunts bancaires
3\u00a0955
4\u00a0466
Total
3\u00a0936
3\u00a0563
(1) 58 K\u20ac en 2025 vs 32 K\u20ac en 2024 li\u00e9s \u00e0 l\u2019application d\u2019IFRS 16.
Le taux moyen d\u2019int\u00e9r\u00eats figure en note 3.5.22 \u00abDettes financi\u00e8res\u00bb
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBorrowingCostsExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-359": { "value": "
3.5.34 Co\u00fbt de l\u2019endettement financier net et juste valeur des
instruments d\u00e9riv\u00e9s
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
R\u00e9mun\u00e9ration de tr\u00e9sorerie et \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie
(77)
(934)
Int\u00e9r\u00eats sur op\u00e9rations de location (1)
58
32
Autres Int\u00e9r\u00eats sur emprunts bancaires
3\u00a0955
4\u00a0466
Total
3\u00a0936
3\u00a0563
(1) 58 K\u20ac en 2025 vs 32 K\u20ac en 2024 li\u00e9s \u00e0 l\u2019application d\u2019IFRS 16.
Le taux moyen d\u2019int\u00e9r\u00eats figure en note 3.5.22 \u00abDettes financi\u00e8res\u00bb
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3.5.35 Autres produits et charges financiers et ajustement de valeur
des instruments financiers
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Dividendes
45
57
Revenus des placements financiers
2
(3)
Total autres produits financiers
47
54
Perte durable de valeur des actifs financiers
\u2014
(4)
Perte de valeur de taux de change
(4)
15
Total autres charges financi\u00e8res
(4)
11
Juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s
\u2014
(279)
Boni de liquidation
\u2014
169
Total
43
(46)
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinanceIncomeExpenseExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-363": { "value": "
3.5.35 Autres produits et charges financiers et ajustement de valeur
des instruments financiers
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Dividendes
45
57
Revenus des placements financiers
2
(3)
Total autres produits financiers
47
54
Perte durable de valeur des actifs financiers
\u2014
(4)
Perte de valeur de taux de change
(4)
15
Total autres charges financi\u00e8res
(4)
11
Juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s
\u2014
(279)
Boni de liquidation
\u2014
169
Total
43
(46)
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinanceIncomeExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-362": { "value": "
3.5.35 Autres produits et charges financiers et ajustement de valeur
des instruments financiers
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Dividendes
45
57
Revenus des placements financiers
2
(3)
Total autres produits financiers
47
54
Perte durable de valeur des actifs financiers
\u2014
(4)
Perte de valeur de taux de change
(4)
15
Total autres charges financi\u00e8res
(4)
11
Juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s
\u2014
(279)
Boni de liquidation
\u2014
169
Total
43
(46)
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinanceCostExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-361": { "value": "
3.5.35 Autres produits et charges financiers et ajustement de valeur
des instruments financiers
En milliers d'euros
31/12/2025
31/12/2024
Dividendes
45
57
Revenus des placements financiers
2
(3)
Total autres produits financiers
47
54
Perte durable de valeur des actifs financiers
\u2014
(4)
Perte de valeur de taux de change
(4)
15
Total autres charges financi\u00e8res
(4)
11
Juste valeur des instruments d\u00e9riv\u00e9s
\u2014
(279)
Boni de liquidation
\u2014
169
Total
43
(46)
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3.5.37 R\u00e9sultat par action
Le r\u00e9sultat par action ajust\u00e9 non-dilu\u00e9 est calcul\u00e9 en
divisant le b\u00e9n\u00e9fice net part du Groupe par le nombre
d'actions, hors autocontr\u00f4le, ajust\u00e9es et pond\u00e9r\u00e9es sur une
base mensuelle.
Le Groupe n\u2019a pas d\u2019instrument dilutif au 31 d\u00e9cembre
2025 \u00e0 l\u2019exception des stock-options et des actions
gratuites attribu\u00e9es au personnel qui ont fait l\u2019objet d\u2019une
couverture dans le cadre du programme de rachat
d\u2019actions.
PAREF d\u00e9tient 1 646 actions dont 510 acquises en
couverture des options d\u2019achat et des actions gratuites
attribu\u00e9es au personnel et 1 136 acquises dans le cadre du
contrat de liquidit\u00e9.
Seules les actions gratuites ont un effet dilutif au 31
d\u00e9cembre 2025 avec un impact tr\u00e8s peu significatif, le
r\u00e9sultat par action non dilu\u00e9 et le r\u00e9sultat par action dilu\u00e9
sont sensiblement identiques.
R\u00e9sultat par action de base
31/12/2025
31/12/2024
R\u00e9sultat net attribuable aux actionnaires (en K\u20ac)
(11\u00a0862)
(5\u00a0386)
Nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 et ajust\u00e9 d'actions ordinaires en circulation
1\u00a0513\u00a0519
1\u00a0508\u00a0510
R\u00e9sultat net par action ajust\u00e9 (\u20ac par action)
(7,84)
(3,57)
R\u00e9sultat par action dilu\u00e9
31/12/2025
31/12/2024
R\u00e9sultat net attribuable aux actionnaires (en K\u20ac)
(11\u00a0862)
(5\u00a0386)
Nombre moyen pond\u00e9r\u00e9 et ajust\u00e9 d'actions ordinaires en circulation
1\u00a0513\u00a0519
1\u00a0508\u00a0510
R\u00e9sultat net par action ajust\u00e9 (\u20ac par action)
(7,84)
(3,57)
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3.5.38 Dividende par action
Les dividendes vers\u00e9s au cours de l\u2019exercice 2025, au titre de l\u2019exercice 2024, se sont \u00e9lev\u00e9s \u00e0 2 273 K\u20ac (1,50 euro par
action).
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3.5.39 Transaction avec les parties li\u00e9es
R\u00e9mun\u00e9rations pay\u00e9es aux principaux dirigeants (en milliers d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
a ) avantages \u00e0 court terme
1\u00a0016
974
b) avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l'emploi
64
20
c) autres avantages \u00e0 long terme
\u2014
\u2014
d) indemnit\u00e9s de fin de contrat de travail
\u2014
\u2014
e) paiement fond\u00e9 sur des actions
\u2014
\u2014
Total
1\u00a0080
994
A l'exception des transactions ci-dessus, aucune transaction avec les parties li\u00e9es n'a \u00e9t\u00e9 enregistr\u00e9e en 2025.
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R\u00e9mun\u00e9rations pay\u00e9es aux principaux dirigeants (en milliers d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
a ) avantages \u00e0 court terme
1\u00a0016
974
b) avantages post\u00e9rieurs \u00e0 l'emploi
64
20
c) autres avantages \u00e0 long terme
\u2014
\u2014
d) indemnit\u00e9s de fin de contrat de travail
\u2014
\u2014
e) paiement fond\u00e9 sur des actions
\u2014
\u2014
Total
1\u00a0080
994
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3.5.40 Engagements hors bilan
Engagements donn\u00e9s
\u2022 Dans le cadre du refinancement du Groupe, l'actif The
GO situ\u00e9 \u00e0 Levallois-Perret d\u00e9tenu par Polybail et l'actif
Tempo (Paris) d\u00e9tenu directement par PAREF ont \u00e9t\u00e9
hypoth\u00e9qu\u00e9s, les titres de Polybail d\u00e9tenus par PAREF
sont nantis et les cr\u00e9ances envers Polybail et l'actif
Tempo (Paris) sont aussi nanties.
\u2022 Nantissement des cr\u00e9ances au titre des instruments de
couverture.
\u2022 Au titre de l\u2019avenant au contrat de financement sign\u00e9 en
2025, les 2 actifs d\u00e9tenus par Dax Adour ont \u00e9t\u00e9
hypoth\u00e9qu\u00e9s, et les titres de Dax Adour et les cr\u00e9ances
envers Dax Adour sont aussi nanties.
\u2022 La Soci\u00e9t\u00e9 loue son si\u00e8ge social sous contrat de location
simple. Le bail a \u00e9t\u00e9 sign\u00e9 pour neuf ans \u00e0 effet au 1er
juillet 2018, soit un engagement jusqu\u2019au 30 juin 2027. Le
Groupe a un engagement ferme de paiement des loyers
futurs minimum comme suit au 31 d\u00e9cembre 2025.
Engagement de loyers futurs (En milliers d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Moins d'un an
746
668
De 1 \u00e0 6 ans
430
1\u00a0079
Totaux
1\u00a0175
1\u00a0747
Engagements re\u00e7us
\u2022 PAREF a re\u00e7u de certains locataires des garanties
bancaires \u00e0 premi\u00e8re demande, en remplacement des
d\u00e9p\u00f4ts de garantie li\u00e9s \u00e0 leur bail. Au 31 d\u00e9cembre 2025,
le montant de ces garanties s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 587 K\u20ac.
\u2022 PAREF avait re\u00e7u courant 2023 au titre du refinancement
du Groupe un engagement des banques pour un montant
de 40 M\u20ac sous forme d\u2019une ligne de cr\u00e9dit disponible
confirm\u00e9e. Un avenant au contrat de financement a \u00e9t\u00e9
sign\u00e9 en 2025 attestant une annulation partielle de la
ligne de cr\u00e9dit pour 7,5 M\u20ac sur 13 M\u20ac non tir\u00e9s. Au 31
d\u00e9cembre 2025, 28 M\u20ac ont \u00e9t\u00e9 tir\u00e9s et 4,5 M\u20ac restent
disponibles.
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3.5.40 Engagements hors bilan
Engagements donn\u00e9s
\u2022 Dans le cadre du refinancement du Groupe, l'actif The
GO situ\u00e9 \u00e0 Levallois-Perret d\u00e9tenu par Polybail et l'actif
Tempo (Paris) d\u00e9tenu directement par PAREF ont \u00e9t\u00e9
hypoth\u00e9qu\u00e9s, les titres de Polybail d\u00e9tenus par PAREF
sont nantis et les cr\u00e9ances envers Polybail et l'actif
Tempo (Paris) sont aussi nanties.
\u2022 Nantissement des cr\u00e9ances au titre des instruments de
couverture.
\u2022 Au titre de l\u2019avenant au contrat de financement sign\u00e9 en
2025, les 2 actifs d\u00e9tenus par Dax Adour ont \u00e9t\u00e9
hypoth\u00e9qu\u00e9s, et les titres de Dax Adour et les cr\u00e9ances
envers Dax Adour sont aussi nanties.
\u2022 La Soci\u00e9t\u00e9 loue son si\u00e8ge social sous contrat de location
simple. Le bail a \u00e9t\u00e9 sign\u00e9 pour neuf ans \u00e0 effet au 1er
juillet 2018, soit un engagement jusqu\u2019au 30 juin 2027. Le
Groupe a un engagement ferme de paiement des loyers
futurs minimum comme suit au 31 d\u00e9cembre 2025.
Engagement de loyers futurs (En milliers d'euros)
31/12/2025
31/12/2024
Moins d'un an
746
668
De 1 \u00e0 6 ans
430
1\u00a0079
Totaux
1\u00a0175
1\u00a0747
Engagements re\u00e7us
\u2022 PAREF a re\u00e7u de certains locataires des garanties
bancaires \u00e0 premi\u00e8re demande, en remplacement des
d\u00e9p\u00f4ts de garantie li\u00e9s \u00e0 leur bail. Au 31 d\u00e9cembre 2025,
le montant de ces garanties s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 587 K\u20ac.
\u2022 PAREF avait re\u00e7u courant 2023 au titre du refinancement
du Groupe un engagement des banques pour un montant
de 40 M\u20ac sous forme d\u2019une ligne de cr\u00e9dit disponible
confirm\u00e9e. Un avenant au contrat de financement a \u00e9t\u00e9
sign\u00e9 en 2025 attestant une annulation partielle de la
ligne de cr\u00e9dit pour 7,5 M\u20ac sur 13 M\u20ac non tir\u00e9s. Au 31
d\u00e9cembre 2025, 28 M\u20ac ont \u00e9t\u00e9 tir\u00e9s et 4,5 M\u20ac restent
disponibles.
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3.5.41 \u00c9v\u00e9nements post-cl\u00f4ture
Le 5 f\u00e9vrier 2026, le Groupe a annonc\u00e9 la cession de SOLIA Paref, sa filiale d\u00e9di\u00e9e au property management pour compte de
tiers, au Groupe RYZE (anciennement YARD REAAS). Cette op\u00e9ration s\u2019inscrit dans la strat\u00e9gie de recentrage du Groupe sur
ses activit\u00e9s d\u2019asset management, de fund management et d\u2019investissement.
Dans un contexte g\u00e9opolitique international marqu\u00e9 par des tensions persistantes au Moyen-Orient, le Groupe suit avec
attention les \u00e9volutions susceptibles d\u2019avoir un impact sur les march\u00e9s financiers et immobiliers. A la date d\u2019arr\u00eat\u00e9 des
comptes, ces \u00e9v\u00e9nements n\u2019ont pas eu d\u2019incidence significative sur les r\u00e9sultats du Groupe au 31 d\u00e9cembre 2025.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEventsAfterReportingPeriodExplanatory", "language": "fr", "entity": "scheme:969500IWD41VNMP1NT87", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } } } }