Activité
de l’exercice et perspectives

2.1 Activité de l’exercice

2.1.1 Faits Marquants

Les faits marquants mentionnés ci-dessous sont une sélection d’événements et opérations réalisées au cours de l’année 2024, tant au niveau du Groupe que de chacune des stratégies d’Eurazeo.

Corporate

• Eurazeo a procédé à des recrutements stratégiques au sein de son équipe Relations investisseurs, dirigée par Mathieu Teisseire, Managing Partner et membre du Management Committee d’Eurazeo :
  
  • Katrin Boström, Managing Director , est en charge des pays nordiques et du Royaume-Uni au sein de l’équipe Relations investisseurs. Katrin Boström pilote le développement des relations investisseurs et des levées de fonds pour ces zones géographiques clefs. Cette nomination répond à l’ambition du Groupe de créer l’acteur de référence de la gestion d’actifs privés en Europe sur les segments du mid-market, de la croissance et de l’impact,
  • Adrien Pinelli, Managing Director , est en charge du Moyen Orient au sein de l’équipe Relations investisseurs. S’appuyant sur ses vingt années d’expérience en tant que diplomate, notamment dans les pays du Golfe, Adrien Pinelli pilote le développement des relations investisseurs et des levées de fonds au Moyen-Orient. Il est également en charge des Affaires Publiques Internationales du Groupe,
  • Ken Hu, Director, a rejoint les équipes d’Eurazeo à l’occasion de l’ouverture du bureau de Tokyo au Japon. Ce bureau marque la volonté du Groupe de s’inscrire au plus près de ses clients et de soutenir les sociétés de son portefeuille dans cette zone géographique. Ken Hu est ainsi chargé du développement commercial et des relations avec les investisseurs au Japon,
• En 2024, Eurazeo a poursuivi ses progrès continus en matière de durabilité et d’impact. Ces engagements ont une nouvelle fois été reconnus par les principales agences de notation extra-financière : note maximale de 5 étoiles dans les 5 catégories d'évaluation des PRI (Principes pour l’Investissement Responsable); note AA par MSCI (Morgan Stanley Capital International) ESG (Environnement, Social et Gouvernance), confirmant son statut de “Leader” ; catégorie " Low Risk ” par Sustainalytics, indiquant un faible risque financier.

Private equity

Buyout

Mid-large

L’activité de Mid-large en 2024 est marquée par deux cessions et une acquisition, confirmant le succès de la stratégie d’accompagnement d’actifs de grande qualité et à fort potentiel de développement.

Les principaux événements de l’année pour l’activité Mid-large ont été les suivants :

• finalisation de la vente de DORC ( Dutch Ophthalmic Research Center ) à Carl Zeiss Meditec AG, une des principales entreprises de technologie médicale au monde. Cet investissement reflète la stratégie d’Eurazeo de soutenir des entreprises de taille moyenne qui sont des “leaders” dans des secteurs prometteurs. La transaction a généré un retour brut de 2,6x l’investissement initial et un taux de rendement interne brut de 24 %, avec environ 386 millions d’euros de produit brut de cession pour Eurazeo ;
• discussions exclusives avec un consortium dirigé par La financière de Blacailloux pour la vente d’Albingia, une entreprise spécialisée dans l’assurance des risques d’entreprises et seul acteur indépendant de son marché en France. Le consortium inclut également Krefeld et Fairfax Financial Holdings. Aux termes de ces discussions, Eurazeo céderait la totalité de sa participation financière de 70 % au sein d’Albingia, pour un rendement – dividendes compris – qui s’élèverait à 2,2x cash-on-cash. À l’issue de l’opération, environ 289 millions d’euros de produit de cession reviendraient au bilan d’Eurazeo. La transaction, qui doit encore être approuvée par les autorités compétentes, devrait être finalisée au printemps 2025 ;
• Eurazeo et ses co-investisseurs ont finalisé l’acquisition d’Eres Group pour plus de 350 millions d’euros, après obtention de toutes les autorisations nécessaires. Cet investissement est la cinquième transaction du fonds EC V, qui est maintenant déployé à plus de 40 %.

Small-mid

L’activité de Small-mid en 2024 est marquée par de nombreuses de cessions et investissements. Son programme flagship, Eurazeo PME IV, est ainsi déployé à hauteur de 72 % avec une croissance de NAV de 36 % sur l’année.

Les principaux événements de l’année pour l’activité Small-mid ont été les suivants :

• vente d’Efeso à Towerbrook Capital Partners. Cette cession a permis d’externaliser une performance de 3.0x pour le fonds Eurazeo PME III. Convaincu du potentiel de développement de la société, Eurazeo, via son fonds Eurazeo PME IV, s’est réengagé auprès des dirigeants et des nouveaux actionnaires dans le cadre d’un cocontrôle avec TowerBrook Capital Partners ;
• cession de l’intégralité du capital de Peters Surgical à Advanced Medical Solutions Group plc. Eurazeo, actionnaire majoritaire depuis 2013, a soutenu Peters Surgical dans sa transformation pour en faire un acteur de premier plan dans la chirurgie de spécialité – élargissement de sa gamme de produits, expansion géographique, augmentation de ses capacités de vente directe et élargissement de son implantation industrielle pour mieux servir les marchés américains, asiatiques et européens. La transaction a généré 66 millions d’euros de produits de cession, dont 46 millions pour Eurazeo. Elle reste sujette à plusieurs compléments de prix qui pourront être perçus sur l’année 2025 ;
• cession d’I-TRACING, leader français de services de cybersécurité (MSSP), à Oakley Capital. L’opération valorise la société plus de 500 millions d’euros et permet à Eurazeo de réaliser un multiple de 3.0x son investissement initial avec un taux de rentabilité interne de 38 %. Actionnaire de référence depuis 2021, Eurazeo continuera à soutenir le Groupe en cocontrôle avec Oakley Capital en réinvestissant à travers un fonds de continuation réunissant 180 millions d’euros d’engagements, levés auprès de nouveaux investisseurs institutionnels ainsi que des Limited Partners historiques de l’activité Small-mid. Le fonds de continuation a été dimensionné pour permettre à I-TRACING de bénéficier d’importantes capacités de financement pour soutenir son plan de développement, notamment une stratégie ambitieuse de buy-and-build en Europe ;
• investissement dans Rydoo, un leader mondial des logiciels de gestion des frais et dépenses professionnels, basé en Belgique. Rydoo offre une solution SaaS pour automatiser et optimiser la gestion et le traitement des dépenses, utilisée par plus de 3000 entreprises dans 132 pays. Cet investissement, le neuvième pour Eurazeo PME IV, s’inscrit dans la stratégie d’accompagner la croissance internationale des PME européennes dans les secteurs technologiques et des services B2B.

Eurazeo Planetary Boundaries Fund (EPBF)

Eurazeo a lancé en mai Eurazeo Planetary Boundaries Fund (EPBF), un fonds de buyout à impact conçu afin de permettre le passage à l’échelle de solutions environnementales pour inverser ou s’adapter au dépassement des Limites Planétaires, tout en offrant les meilleurs rendements de buyout.

• EPBF a une taille cible minimum de 750 millions d’euros. L’équipe est composée de professionnels du private equity et d’experts environnementaux. Une partie du carried interest est liée à des indicateurs clés de performance environnementale. EPBF axe sa stratégie d’investissement sur deux thèmes principaux : le développement de l’économie régénérative et circulaire, et la promotion de solutions de transition et d’adaptation. Le fonds investira dans des entreprises de petite et moyenne tailles, principalement en Europe, afin de les faire évoluer grâce à des stratégies ambitieuses d’acquisition et de développement dans des secteurs tels que l’agriculture et l’alimentation, les déchets et emballages, la gestion de l’eau, les énergies bas-carbone et les services de transport. Le fonds EPBF vise à débloquer une catégorie sans équivalent d’investissements à impact et à la hisser au meilleur niveau de performance du marché.

GROWTH EQUITY

L’activité de Growth en 2024 a confirmé le rôle clé d’Eurazeo dans l’accompagnement d’entreprises technologiques européennes hautement stratégiques et à les transformer en champions mondiaux, avec l’une des équipes paneuropéennes les plus importantes et les plus actives dédiées au financement des scale-ups à l’échelle sur le continent.

Les principaux événements de l’année pour l’activité Growth ont été les suivants :

• cession de la participation d’Eurazeo dans LumApps, leader des solutions intranet SaaS dédiée à l’expérience collaborateur, à Bridgepoint. Principal actionnaire de LumApps avec plus de 30 % de la société, Eurazeo soutient cette société depuis 2017, avec des réinvestissements en 2018 et 2019 pour financer son expansion internationale. La transaction devrait générer plus de 210 millions d’euros, avec des multiples de rendement de près de 9x pour la stratégie Venture et de 4,4x pour la stratégie Growth ;
• cession de sa participation dans Klaxoon, une plateforme d’outils collaboratifs visuels de premier plan, à Wrike, groupe américain spécialiste de la gestion intelligente du travail et société du portefeuille du fonds d’investissement américain Symphony Technology Group (STG) ;
• investissement dans EcoVadis, la plateforme mondiale de référence en matière de notation RSE. Ecovadis s’inscrit dans le cadre de notre verticale Climate Solutions, qui propose une solution technologique permettant de créer des évaluations ESG fiables et donc d’obtenir un retour sur investissement élevé ainsi qu’un impact positif sur le climat pour leurs clients ;
• investissement de 50 millions d’euros dans Cognigy, un leader mondial des services clients pilotés par l’IA, dans le cadre de la Série C de financement. Cognigy utilise une IA avancée pour offrir un service client exceptionnel et personnalisé dans toutes les langues et sur tous les canaux.

VENTURE

L’activité de Venture en 2024 a été marquée par des investissements stratégiques et des cessions réussies, confirmant le rôle clé d’Eurazeo dans l’accompagnement des entreprises digitales à fort potentiel et dans les nouvelles technologies et l’innovation numérique pour les villes durables.

Parmi les événements notables de l’année pour l’activité Venture :

• cession de la participation d’Eurazeo dans Onfido, société de vérification d’identité et authentification biométrique, enregistrant un multiple cash-on-cash d’environ 4,0x ;
• WeRide, devenue une référence mondiale en matière de véhicule autonome et soutenue par Eurazeo depuis sa série A en 2018, a réussi son introduction en Bourse sur le Nasdaq, atteignant une valorisation de 4,21 milliards de dollars ;
• participation à une levée de fonds de 26 millions d’euros pour MATERRUP, société ayant développé une technologie innovante de ciment circulaire et bas carbone. Cette levée de fonds vise à accélérer le déploiement des usines de MATERRUP en France et en Europe.

HEALTHCARE

L’activité Healthcare d’Eurazeo s’illustre en 2024 par des avancées majeures, entre levées de fonds, cessions et investissements ciblés. Ces réalisations témoignent de l’ambition du Groupe d’accompagner l’innovation thérapeutique et confirment une stratégie dynamique et engagée en faveur des entreprises de santé de pointe.

Parmi les événements notables de l’année pour l’activité Healthcare :

• co-investissement du fonds Nov Santé Actions Non Cotées – géré par Eurazeo et dédié au développement des filières de santé en France, à l’initiative de France Assureurs et de la Caisse des Dépôts – et de Kurma Partners – filiale Venture santé d’Eurazeo dans Pantera dans le cadre de sa levée de 93 millions d’euros. Pantera ambitionne de produire à grande échelle de l’Actinium-225, un radio-isotope qui présente des caractéristiques particulièrement prometteuses dans la lutte contre certains cancers et leucémies.

Secondaires

L’activité Private Funds Group d’Eurazeo est spécialisée dans la constitution de portefeuilles diversifiés, permettant un accès privilégié aux fonds de Private Equity les plus performants et les plus qualitatifs. Depuis 2001, l’équipe a ainsi investi plus de 6,5 milliards d’euros au travers de 32 véhicules sur trois stratégies (Primaire, Secondaire et Co-investissement).

Parmi les événements notables de l’année pour l’activité Private Funds Group :

• l’équipe a de nouveau remporté le prix Best French LP : GP Led, Continuation Funds au Private Equity Exchange & Awards organisé par Décideurs Corporate Finance. Ce prix est une reconnaissance de la capacité de l’équipe à structurer des transactions complexes afin d’exposer ses clients aux meilleures opportunités du marché.

Private debt

L’activité Private Debt d’Eurazeo a poursuivi en 2024 sa dynamique de croissance internationale avec l’ouverture d’un 5e bureau à Milan, s’ajoutant aux bureaux de Paris, Londres, Francfort et Madrid. Cet ensemble de présences locales permet aux équipes d’accompagner les sociétés du portefeuille dans ces géographies qui se développent activement. Eurazeo Private Debt a été l’un des prêteurs les plus actifs en Europe en 2024. L’équipe a investi plus de 2,1 milliards d’euros, dont plus de 60 % en dehors de France.

Les principaux événements de l’année pour l’activité Private Debt ont été les suivants :

• collecte du fonds EPD VII avec près de 2 milliards d’euros levés à fin décembre 2024 ;
• investissement dans le fonds Evergreen Eurazeo Private Value Europe 3, levé auprès de la clientèle de particuliers. Ce fonds est aujourd’hui le plus gros fonds retail européen, atteignant près de 2,7 milliards d’euros ;
• accompagnement de Sagard dans l’acquisition de Venpa, spécialiste italien de location de plateformes élévatrices ;
• financement de la stratégie de croissance externe de la société allemande Salestech accompagnée par Quadriga Capital, fournisseur des technologies spécialisées dans la numérisation des processus de vente et de marketing ;
• accompagnement de Capital Croissance dans sa prise de participation au sein de Synalp, acteur majeur du conseil en gestion de patrimoine en région Rhône-Alpes ;
• neuf transactions réalisées en 2024 dans le cadre du fonds de dette infra article 9, Eurazeo Sustainable Maritime Infrastructure (ESMI). Ces investissements portent à 14 le nombre de transactions dans le portefeuille d’ESMI et permettent au fonds d’atteindre 75 % de taux de déploiement à fin décembre 2024 ;
• à travers l’activité Flex Financing, investissement dans une opération permettant au groupe Berkem, spécialisé dans la chimie du végétal, de sortir de la cotation et reprendre son indépendance pour entamer une nouvelle phase de développement.

Real assets

Infrastructure

L’activité Infrastructure d’Eurazeo a franchi une étape majeure en 2024 :

• closing final du programme dédié à l’infrastructure de transition, composé du fonds Eurazeo Transition Infrastructure Fund (ETIF) et d’un véhicule de co-investissement, atteignant 706 millions d’euros et dépassant ce faisant, de 40 % l’objectif initial de 500 millions d’euros. Ce succès, atteint en seulement 20 mois, reflète la forte demande des investisseurs pour des stratégies axées sur la transition vers une économie bas-carbone.

Parmi les investissements notables d’ETIF en 2024 :

• investissement complémentaire dans Electra, spécialiste de la recharge rapide, dans le cadre d’une levée de fonds de 304 millions d’euros. Depuis l’entrée au capital d’Eurazeo en tant qu’investisseur de référence, en juin 2022, Electra a connu une croissance rapide, s’étendant dans 8 pays européens et déployant près de 1 000 points de charge.

Real Estate

2024, 10e année de la stratégie Real Estate d’Eurazeo, a été marquée par le lancement du nouveau fonds Eurazeo Operational Real Estate (EZORE) ainsi que la nomination de Riccardo Abello et Pierre Larivière en tant que Partners , Co-Heads de cette activité. Accompagnée par Renaud Haberkorn nommé Senior Partner, l’équipe a poursuivi le déploiement de sa stratégie d’investissement centrée sur les plateformes opérationnelles exploitant des actifs immobiliers détenus en propre en Europe.

Parmi les événements notables de l’année pour l’activité Real Estate :

• cession d’un portefeuille de 22 hôtels situés en France par Grape Hospitality, détenue à 70 % par Eurazeo, à un consortium formé par un opérateur hôtelier et un investisseur immobilier. Cette opération permet à Grape Hospitality de céder l’essentiel de son pôle économique et de se concentrer sur les segments milieu et haut de gamme. Fondée en 2016, Grape Hospitality gère 107 hôtels, totalisant plus de 10 000 chambres dans 7 pays européens.

2.1.2 Compte de résultat par activité

Le modèle d’activité d’Eurazeo a profondément évolué ces dernières années avec le développement de la gestion pour compte de tiers.

Au 1er janvier 2023, la société Eurazeo a déterminé qu’elle répond désormais aux critères d’une "Société d’Investissement" tels que définis dans la norme IFRS 10 "États financiers consolidés".

Le compte de résultat par activité d'Eurazeo présente :

• la performance en tant qu'asset manager, qu'il s'agisse des fonds d'investisseurs partenaires ou du propre bilan d'Eurazeo ;
• la performance en tant qu'investisseur du bilan : "Activité d'investissement".

Ce compte de résultat par activité fait partie intégrante de l’annexe aux comptes au titre de la norme IFRS 10 et est revu par nos Commissaires aux comptes.

• contribution de l’activité de gestion d’actifs : elle correspond au résultat qu’aurait Eurazeo en tant qu’asset manager sur son propre bilan et pour le compte des investisseurs partenaires. Elle se compose de Fee Related Earnings (FRE) et de Performance Related Earnings (PRE). Les FRE et PRE incluent des produits relatifs aux commissions de gestion et de performance liées au bilan d’Eurazeo et déduites de la contribution de l’activité d’investissement. Ces deux reclassements sont donc neutres dans le compte de résultat consolidé par activité d’Eurazeo ;
• contribution de l’activité d’investissement : elle correspond au résultat qu’aurait Eurazeo en tant qu’investisseur sur son propre bilan s’il avait confié la gestion de ses investissements à un asset manager dans des conditions de marché.
• L’activité d’investissement prend en compte : i) la variation de juste-valeur des sociétés du portefeuille portées par le bilan, net des provisions pour taxes et carried, ainsi que ii) les autres variations de juste-valeur concernant les actifs hors portefeuille, notamment ceux liés à la gestion d'actifs (principalement iM Global Partners).

Les coûts de l'activité d'investissement se composent i) des commissions de gestion et des commissions de performance versées à l'activité d'asset management lorsque le hurdle est atteint ainsi que des coûts transverses liés au pilotage stratégique, et ceux liés à la cotation.

2.1.2.1 Contribution de l’activité de gestion d’actifs

L’activité de gestion d’actifs poursuit en 2024 sur une tendance positive avec une nouvelle progression des revenus et de son résultat récurrent (FRE).

Les commissions de gestion ressortent à 421 millions d'euros en 2024, en hausse de 7 % et se répartissent entre i) l’activité de gestion, les commissions de gestion pour compte de tiers en progression de + 12 % à 303 millions d'euros (+ 14 % hors catch-up fees, dont + 12,5 % pour les commissions de l’activité marchés privés à 216 millions d'euros et + 16 % pour IMGP à 87 millions d'euros) ; ii) les commissions de gestion liées au bilan d’Eurazeo ressortent à 118 millions d'euros, en baisse de - 3 % du fait des cessions réalisées en 2024 et de la baisse des engagements du bilan dans les fonds, en ligne avec la stratégie annoncée fin 2023.

Les commissions de performance (PRE) atteignent 17 millions d'euros grâce aux cessions récentes réussies en buyout (Efeso, iTracing...), certains fonds du Groupe se rapprochent des taux de distribution permettant la reconnaissance de commissions de performance plus significatives. Les PRE devraient augmenter progressivement pour représenter environ 10 % des revenus en provenance de tiers sur un cycle d’investissement à moyen terme.

Les charges opérationnelles du Groupe sont en progression contenue de + 6 % à 271 millions d’euros. Le Groupe poursuit ainsi l’amélioration de son levier opérationnel, en parallèle d’un investissement continu dans le développement de sa plateforme de gestion d’actifs.

Les Fee Related Earnings (FRE), qui mesurent le résultat récurrent de l’activité, atteignent 150 millions d'euros en hausse de 11 % par rapport à 2023. La marge de FRE continue de progresser et atteint 35,5 %, en hausse de 110 points de base par rapport à 2023.

Au total, la contribution de l’activité de gestion d’actifs s’établit à 153 millions d’euros en 2024, en hausse de + 20 % par rapport à 2023.

2.1.2.2 Contribution de l’activité d’investissement

L’activité d’investissement affiche une contribution de - 544 millions d’euros, expliquée principalement par :

• une variation de juste valeur de - 323 millions d’euros ;
• des commissions de gestion internes, payées à notre activité de gestion d’actifs, en baisse de 3 % à - 118 millions d’euros ;
• des coûts liés au pilotage stratégique du Groupe en légère baisse à 26 millions d’euros ;
• des charges financières en hausse.

La variation de juste valeur du portefeuille par segment d’investissement se répartit comme suit sur l’ensemble de l’année 2024 :

• Le segment du Buyout (MLBO, SMBO, Brands, Secondaire et autres investissements en tant que LP) affiche une création de valeur de 2 millions d'euros (0 %). La bonne performance d'ensemble du portefeuille (création de valeur + 9 %, + 392 millions d'euros) est soutenue par la forte croissance des sous-jacents (chiffre d’affaires des sociétés du Buyout en hausse de 9 % et EBITDA + 27 %). Celle-ci est compensée par l'ajustement de la valeur des sociétés Worldstrides (MLBO, 2017) et 2 Ride (SMBO, 2018), pour un total de - 332 millions d'euros ainsi que de certaines sociétés du portefeuille Brands aux Etats-Unis (- 59 millions d'euros). La création de valeur du portefeuille MLBO, hors Worldstrides, s'établit ainsi à + 8 % et celle de SMBO, hors 2 Ride, atteint + 20 %. Le portefeuille Brands Europe affiche une création de valeur de + 6 %. Le portefeuille de Brands US a une performance mitigée depuis son lancement en 2019 (- 11 % en 2024) et est en cours de désinvestissement. Le portefeuille Secondaire, dans lequel le bilan est investi à hauteur de 93 millions d'euros, affiche une création de valeur de + 24 % ;
• La valeur des actifs de Growth et Venture a été ajustée de - 351 millions d'euros (- 17 %) sur l’année. La dynamique des sociétés de Growth reste globalement bonne (+ 14 % de croissance du chiffre d’affaires en moyenne) et les entreprises les plus significatives du portefeuille, comme Doctolib, ContentSquare ou BackMarket, conservent des croissances soutenues et s’approchent de la rentabilité. Des ajustements significatifs ont cependant été appliqués sur certaines participations historiques afin de refléter leur pivot stratégique ou un marché moins porteur sur des segments tels que les plateformes de commerce en ligne ou le crédit à la consommation. Leur valeur est à présent faible dans le portefeuille. Les investissements les plus récents, dans EGF IV, sont orientés B2B et connaissent de très fortes croissances. La décote moyenne sur l’ensemble des derniers tours de table de Growth s’affiche à environ - 60 % (- 44 % en moyenne pondérée) avec un multiple cash-on-cash moyen de 1,3x pour le bilan. Le portefeuille de Kurma affiche une hausse de + 25 %, porté par la cession d’Amolyt Pharma, et le Venture est stable sur la période ;
• La création de valeur sur le Real Asset est de + 14 millions d'euros (+ 1 %). L’activité immobilière bénéficie de la bonne performance de ses opérations hôtelières (EBITDA + 11 %), compensée en partie par des ajustements sur l’immobilier de bureaux. Le portefeuille d’Infrastructure durable (ETIF) enregistre une belle performance avec + 12 % de création de valeur ;
• La création de valeur sur la Dette Privée est de + 13 millions d'euros (+ 5 %) dans un contexte de taux favorables et de bonne maîtrise du coût du risque ;
• Compte tenu des derniers ajustements et de la qualité de son portefeuille, le Groupe anticipe désormais une amélioration des perspectives de création de valeur sur l’horizon du plan. Pour rappel, le portefeuille au bilan d’Eurazeo a connu une expansion forte de sa valeur ces dernières années (+ 10 % par an en moyenne sur 5 ans).

Autres éléments du compte de résultat

Éléments non récurrents

Au 31 décembre 2024, les autres produits et charges opérationnels s’élèvent à - 19 millions d’euros et se composent principalement de coûts de réorganisation notamment liés au déménagement du siège social dans les nouveaux locaux, rue Pierre Charron à Paris.

Pour rappel, le Groupe avait enregistré en 2023 un gain non-récurrent de 1 942 millions d’euros résultant de la différence entre la juste valeur du portefeuille d’investissement du bilan et sa valeur comptable antérieure au 1er janvier 2023, lié à la première application de l’exemption de consolidation IFRS 10.

Résultat net part du Groupe

En 2024, l’activité de gestion d’actifs poursuit sa croissance dynamique, avec une hausse significative des commissions de gestion en provenance de tiers et du résultat d’exploitation récurrent (FRE). La contribution de la gestion d’actifs ressort à 153 millions d’euros, en hausse de + 20 %.

La contribution de l’activité d’investissement ressort à – 544 millions d’euros en 2024. Ceci résulte principalement de la variation de juste valeur du portefeuille enregistrée sur l’année, les coûts de l’activité d’investissement demeurant contenus.

Le résultat net part du Groupe s’établit à - 430 millions d'euros en 2024, contre 1 824 millions d’euros en 2023.

2.1.3 PORTEFEUILLE D'INVESTISSEMENT

Le portefeuille d’investissement porté par le bilan est investi quasi exclusivement dans les programmes et fonds du Groupe. Ce portefeuille est exposé à plus de 70 sociétés dont la plus importante représente moins de 8 % de la valeur totale. Elles sont principalement positionnées sur des segments structurellement porteurs tels que la santé, les services aux entreprises, le digital, les marques consommateurs fortes ou la transition énergétique.

2.1.3.1 principales participations (TOP 20 par ordre alphabétique)

2.1.4 Actionnaires : fidélité et stabilité au cœur de notre modèle

2.1.4.1 Retour aux actionnaires et dividendes

Dividendes en croissance

En matière de distribution aux actionnaires, Eurazeo inscrit sa politique dans la durée. Sur la période entre 2003 et 2023, le dividende par action affiche une croissance soutenue de + 9,3 % en moyenne annuelle.

Au titre de 2024, c’est un dividende ordinaire de 2,65 euros par action en numéraire qui sera proposé à la prochaine Assemblée Générale, en augmentation de + 10 % par rapport à l'année précédente.

Un dividende majoré de 10 %, c’est à dire 2,92 euros par action, sera également proposé à la prochaine Assemblée Générale. Le dividende majoré sera ainsi attribué en remplacement du dividende ordinaire exclusivement aux actions inscrites sous la forme nominative depuis le 31 décembre 2022 au plus tard, et qui resteront inscrites sous cette forme et sans interruption jusqu’à la date de mise en paiement du dividende. Le nombre de titres éligibles à cette majoration de dividende ne pourra excéder, pour un même actionnaire, 0,5 % du capital social au 31 décembre 2024, conformément aux dispositions de l’article L. 232-14 du Code de commerce. Les dividendes (ordinaire et majoré) seront détachés de l’action le 12 mai 2025 et mis en paiement le 28 mai 2025.

Dividende par action (date d'exercice)

Rachats et annulation d’actions

Dans le cadre de sa politique de retour à l'actionnaire, Eurazeo met en œuvre une politique active de rachat d’actions. Cette pratique relutive crée mécaniquement de la valeur pour les actionnaires.

Au cours de l'exercice 2024, Eurazeo a racheté 3,0 millions de titres pour 213 millions d'euros d’actions pour annulation. Fin décembre 2024, le Groupe détient 5 280 874 actions propres, soit 6,94 % du total des actions en circulation (76 081 874 actions). Net des actions auto-détenues pour annulation, le nombre d’actions utilisé pour calculer les valeurs d’actifs par action est de 73 085 760 actions.

2.1.4.2 Information de la communauté financière

Structure de l’actionnariat au 31 décembre 2024

Un programme soutenu de roadshows auprès des investisseurs institutionnels

Eurazeo dispose d’une large base d’actionnaires institutionnels français et internationaux comptant parmi les plus significatives du marché et reste en contact constant avec l'ensemble de la communauté financière. Tout au long de l’année, le Groupe réalise ainsi un programme de roadshows et participe à de nombreuses conférences en France et à l’étranger afin d’exposer sa stratégie et de présenter ses résultats. En 2024 le Groupe a participé à près de 210 meetings réalisés au cours de 13 conférences et 15 roadshows.

Des rencontres régulières avec les actionnaires particuliers

Eurazeo s’attache à renforcer les liens avec les actionnaires particuliers.

Eurazeo a continué de renforcer sa communication auprès de cette population d’actionnaires au travers de temps d’échange privilégiés. L’équipe relations investisseurs a participé aux rencontres organisées par le CLIFF et la F2iC en région à Lyon. La relation avec les actionnaires individuels s'organise selon un format de communication dynamique avec des webcast et interviews qui ont connu un fort succès ainsi que des lettres aux actionnaires. L’équipe est également allée à la rencontre des gérants privés et familly office en Suisse.

L’Assemblée Générale s’est tenue de manière hybride (en présentiel et en webcast) afin de permettre à tous les actionnaires de pouvoir y assister. Le nouveau format digital de présentation vidéo des résultats annuels et semestriels ont continué à recevoir un très bon accueil de la part des actionnaires individuels.

2.1.4.3 Données boursières

Une performance boursière supérieure au marché en 2024

Conformément à sa vision de long terme, Eurazeo pilote son activité dans une perspective de création de valeur et de retour aux actionnaires dans la durée. Entre début 2014 et fin 2024, l’action Eurazeo continue d'enregistrer une performance significative sur longue période avec un TSR (Total Shareholder Return) de + 119 %. La politique active de distribution de dividendes et de rachat d’actions qu’a choisi de mettre en place Eurazeo au profit de ses actionnaires contribue à cette performance.

En 2024, les marchés boursiers mondiaux ont connu un rebond, les indices français ayant été pénalisés par un contexte politique incertain. Dans ce contexte, Eurazeo a enregistré une performance supérieure à l’indice de référence Français, mais en retrait par rapport à l’indice du Private Equity (LPX Europe). En incluant le dividende versé en mai 2024, le cours d’Eurazeo a connu une hausse de + 3,1 % sur l'année, tandis que l’indice de référence LPX était en hausse de + 12,7 % sur la période et le SBF 120 en hausse de + 0,6 %.

Action Eurazeo versus CAC 40 (du 01/01/2024 au 31/12/2024, base 100)*

• Cours ajusté des émissions d’actions gratuites

2.2 Création de valeur

Valeur nette du portefeuille d'investissement, création de valeur et actifs sous gestion

Bonne progression de la valeur globale du BUYOUT, fortement MITIGéE PAR des decotes supplémentaires sur le portefeuille GROWTH et des ajustements de valeur sur certains investissements matures des portefeuilles MLBO et SMBO

Valeur de portefeuille par action

Fin 2024, la valeur nette du portefeuille d’investissement ressort à 7 876 millions d'euros. La valeur du portefeuille par action s’élève à 107,8 € (contre 109,6 € à fin 2023).

Les leviers de variation de la valeur du portefeuille par action sont :

• la variation de juste valeur du portefeuille, passée en résultat, de - 323 millions d’euros (- 4 %) ;
• les commisisions de gestion facturées par les sociétés de gestion d’Eurazeo, passées en résultat, de - 60 millions d’euros (- 1 %) ;
• un effet périmètre de - 60 millions d’euros (- 1 %) du fait des cessions ;
• un effet positif des rachats d’actions (+ 4 %).

Création de valeur par pôle d’investissement dans le portefeuille

La valeur globale a diminué de 323 millions d’euros (- 4 %) avec un impact majoritaire venant des portefeuilles Growth (- 357 millions d’euros) et Brands US (- 59 millions d’euros) mais aussi de participations distinctes de MLBO, Worldstrides (- 275 millions d’euros) et de SMBO, 2Ride (- 57 millions d’euros). Cependant, la valeur du reste du portefeuille a augmenté de 497 millions d’euros (+ 10 %), incluant essentiellement une hausse notable du Buyout de 465 millions d’euros (+ 12 %).

Actifs sous gestion

À fin décembre 2024, les actifs sous gestion du groupe Eurazeo s’élèvent à 36,1 milliards d'euros, en hausse de 4 % sur 12 mois et se répartissent de la façon suivante:

2.3 Événements postérieurs à la clôture

Fin février 2025, l'équipe Real Estate d'Eurazeo annonce l'acquisition d'une participation majoritaire dans l'opérateur italien du parc thermal Aquardens. Cette opération constitue le premier investissement du fonds EZORE lancé en décembre 2024. Le Groupe a également annoncé l’acquisition, au travers de son équipe Mid-large buyout, d’une participation majoritaire dans Mapal, leader paneuropéen de logiciels pour le secteur de l’hôtellerie.

Début mars, le Groupe a annoncé un premier closing avec 300 millions d'euros sécurisés pour le fonds de buyout article 9 "Eurazeo Planetary Boundaries Fund" (EPBF). Le fonds a également annoncé sa première acquisition, Bioline AgroSciences, qui propose une gamme de solutions de lutte biologique pour le contrôle des insectes nuisibles dans de nombreuses cultures.

Le 6 mars 2025, Eurazeo a communiqué sur la clôture des comptes au 31 décembre 2024 et a proposé un dividende ordinaire de 2,65 euros par action, soit + 10 % par rapport au dividende ordinaire 2024.

Le 17 mars 2025, le Conseil de Surveillance d’Eurazeo a pris acte de la démission d’Olivier Millet, membre du Directoire d’Eurazeo depuis 2018 et Managing Partner en charge notamment de l’activité d’investissement dédiée aux ETI et PME.

2.4 Perspectives

Le Groupe a présenté ses perspectives de développement au cours d’un Capital Markets Day le 30 novembre 2023, et son ambition de devenir l’acteur de référence de la gestion d’actifs privés en Europe sur les segments du mid-market, de la croissance et de l’impact.

Les objectifs présentés à l’occasion de cet événement sont confirmés.

Rapport de Durabilité volontaire

3.1 Informations générales [ESRS 2]

3.1.1 Base de préparation du Rapport de Durabilité volontaire

3.1.1.1 Base générale pour la préparation des états de durabilité [BP-1]

Rapport volontaire

Dans le cadre de l'application d'IFRS 10, les effectifs moyens du périmètre consolidé d'Eurazeo s’établit en dessous du seuil applicable de 500 salariés sur deux exercices consécutifs (2022 et 2023). Néanmoins, Eurazeo a décidé de publier un rapport de durabilité volontaire, conforme aux exigences de la directive européenne CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive) et de le soumettre à mission d’assurance auprès des Commissaires aux comptes.

Le rapport d’assurance aura un format ad hoc, différent du rapport légal et prendra la forme d'un rapport ISAE 3000 d'assurance limitée. Il couvrira les vérifications suivantes : conformité des informations avec les ESRS (European Sustainability Reporting Standards) et conformité du processus d’identification des informations à divulguer avec les ESRS. Le rapport est disponible en section 3.5.

Ce rapport de durabilité volontaire a été établi dans un contexte de première application de la réglementation, caractérisé par des incertitudes sur l’interprétation des textes, l’absence de pratiques établies auxquelles se référer ou de données comparatives ainsi que par des difficultés de collecte de données, en particulier au sein de la chaîne de valeur. Dans ce contexte, Eurazeo a appliqué les exigences normatives fixées par les ESRS, telles qu’elles sont applicables à la date de préparation du rapport de durabilité volontaire sur la base des informations disponibles dans les délais de sa préparation.

Périmètre

Ce rapport est établi de manière consolidée et couvre le périmètre des comptes consolidés tel que présenté dans le Chapitre 6, section 6.1 du Document d’enregistrement universel (DEU), soit un périmètre comprenant un effectif global de 562 collaborateurs répartis dans 13 pays au 31 décembre 2024. Eurazeo compte 456 collaborateurs répartis dans 11 pays. iM Global Partner ("iMGP") compte 106 collaborateurs répartis dans 9 pays.

Les éléments narratifs présentés dans le rapport sous l'intitulé "Eurazeo" couvrent les entités suivantes : Eurazeo SE, les sociétés de gestion de portefeuille Eurazeo Funds Management Luxembourg (EFML), Eurazeo Global Investor (EGI), Eurazeo Infrastructure Partners (EIP), et leurs bureaux situés à l’étranger. Ces entités représentent 99 % des actifs sous gestion au 31 décembre 2024. Kurma Partners et iMGP ont mis en place des politiques, des actions et des objectifs qui leur sont propres. Ceux relatifs à Kurma Partners n'ont pas été intégrés au présent rapport en raison de leur représentativité limitée et en l’absence d’impacts, de risques et d’opportunités différents de ceux d’Eurazeo. Ceux relatifs à iMGP sont présentés dans les encadrés dédiés pour chaque ESRS matériel.

Les éléments quantitatifs présentés dans le rapport sous l'intitulé "Eurazeo" couvrent les activités de la société d’investissement Eurazeo SE, les sociétés de gestion de portefeuille EFML, EGI, EIP, Kurma Partners et leurs bureaux situés à l’étranger. Les éléments quantitatifs présentés sous l’intitulé "iMGP" couvrent les activités d’iMGP. Les éléments quantitatifs sous l’intitulé "Total" reflètent l’agrégation des résultats d’Eurazeo et d’iMGP.

Analyse de double matérialité

Eurazeo a réalisé son analyse de double matérialité sur ses opérations propres, soit son activité de société d’investissement et sur sa chaîne de valeur amont et aval laquelle comporte notamment l’ensemble des sociétés financées. Eurazeo a identifié les impacts, les risques et les opportunités (IRO) matériels au vu de son activité et des attentes de ses parties prenantes. Ces informations sont détaillées dans le présent rapport en section 3.1.4. En section 3.1.3.3, le périmètre d’application des IRO est précisé dans la colonne "Applicable (Eurazeo et/ou iMGP)". Les résultats de l’analyse de double matérialité seront réappréciés au cours des exercices suivants en fonction de l’évolution des méthodologies, des données disponibles, du cadre réglementaire et notamment des éventuelles normes volontaires établi par l’EFRAG.

Informations présentées

Le présent rapport contient des informations estimées pour les émissions de GES de Scope 3 amont (fournisseurs) et aval (investissements), ce qui engendre une marge d’incertitude et affecte la précision des données. À titre d’exemple, en l’absence de données réelles, les émissions carbones liées aux investissements sont calculées en croisant le chiffre d’affaires de l’entreprise avec le facteur d’émission afférent à son secteur d’activité. Dans un souci de transparence, la part de données estimées est précisée. Les facteurs d’émissions sont issus de bases de données de référence : l’Ademe et l’Agence internationale de l’énergie (IAE) pour les émissions des opérations propres, et le Carbon Disclosure Project (CDP) pour les émissions financées. La méthodologie appliquée pour le calcul du Scope 3 est détaillée en section 3.2.1.7. En dehors des émissions du Scope 3, les données du rapport présentent un risque d’inexactitude limité.

Conformément à la réglementation (1) , Eurazeo a choisi de ne pas divulguer certaines informations qui auraient pu porter atteinte au secret des affaires.

Taxonomie

Les sociétés du portefeuille des fonds d’investissements alternatifs gérés n'étant pas elles-mêmes assujetties à l’article 8 du règlement Taxonomie, Eurazeo n’a pas été en mesure de produire le pourcentage d’investissements (chiffre d'affaires, Opex, Capex) éligibles et alignés sur la Taxonomie européenne. Eurazeo a privilégié une approche conservatrice excluant l’utilisation de données estimées qui se sont avérées soit inexistantes, soit incomplètes ou encore peu fiables.

3.1.1.2 Publications d’informations relatives à des circonstances particulières [BP- 2]

Horizons temporels

Les horizons temporels retenus sont alignés sur les prescriptions normatives. Ainsi, l’horizon court terme correspond à la période de référence du présent rapport de durabilité volontaire, l’horizon moyen terme couvre une période allant jusqu’à 5 ans après cette période de référence, et l’horizon long terme s’étend au-delà de 5 ans.

Publication d’informations issues d’autres actes législatifs ou de référentiels d’information sur la durabilité généralement admis

Le rapport de durabilité volontaire intègre des informations requises par les réglementations françaises ou européennes telles que la Loi Copé-Zimmermann, le règlement européen sur la publication d'informations de durabilité dans le secteur des services financiers (Sustainable Finance Disclosure Regulation – SFDR) ou le groupe de travail sur le reporting climat (Task Force on Climate-related Financial Disclosure – TCFD).

Incorporation d’informations au moyen de renvois

Pour faciliter la lecture du rapport de durabilité volontaire, Eurazeo incorpore certaines informations par référence synthétisées dans le tableau ci-après.

Description de la manière dont le modèle d’affaires et la stratégie tiennent compte des impacts liés aux enjeux de durabilité jugés matériels

Eurazeo intègre les enjeux de durabilité au cœur de son modèle d’affaires afin d’assurer sa résilience et sa performance à court, moyen et long terme. Cette approche permet de limiter l’exposition aux risques (physiques, fiduciaires, réglementaires et de réputation) et saisir les opportunités de marché pour identifier des entreprises résilientes avec un fort potentiel de croissance. Sa stratégie de durabilité et d’impact, O+, adresse les impératifs environnementaux et sociaux, traite aussi bien leurs causes que leurs effets, et engage Eurazeo et l’ensemble de sa chaîne de valeur. Elle constitue un facteur clé de différenciation d’Eurazeo, tant pour les investisseurs qui lui confient leur capital que pour les entreprises qui lui confient leur croissance. L’intégration des enjeux de durabilité dans le modèle d’affaires est présentée dans le Chapitre 1.

Description des cibles en lien avec les enjeux de durabilité jugés matériels et des progrès réalisés pour atteindre ces objectifs

La stratégie de durabilité et d’impact d’Eurazeo, O+, s’articule autour de deux engagements phares : préserver les limites planétaires (O) et agir pour une société plus équitable (+). Dans ce cadre, Eurazeo s’est fixé des objectifs ambitieux, tant sur le plan environnemental que social, et s’appuie sur les cadres et initiatives de renommée mondiale (Science Based Targets Initiative pour la décarbonation par exemple). Ces derniers sont détaillés respectivement dans les sections 3.2.1 et 3.3.1. Eurazeo communique annuellement sur ses progrès, dans le DEU et dans son Rapport de Progrès O+.

Description des politiques relatives aux enjeux de durabilité

Politiques déployées par Eurazeo pour adresser les enjeux de durabilité matériels :

Description des actions entreprises pour identifier, surveiller, prévenir, atténuer, remédier ou mettre fin aux impacts négatifs réels ou potentiels, ainsi que les résultats de ces actions

Les stratégies, programmes et politiques mis en place par Eurazeo permettent d’identifier, de surveiller, de prévenir, d’atténuer ou de remédier aux IRO en matière de durabilité. Ces éléments sont décrits dans les sections dédiées du présent rapport.

Divulgation des indicateurs liés aux enjeux de durabilité jugés pertinents

Afin de suivre le bon déploiement de ces politiques, Eurazeo s’est fixé des objectifs et a mis en place des indicateurs de suivi. Ceux-ci sont présentés dans les sections dédiées du présent rapport.

3.1.2 Gouvernance

3.1.2.1 Le rôle des organes d’administration, de direction et de surveillance [GOV-1]

Informations sur la composition et la diversité des membres des organes administratifs, de gestion et de surveillance

Au 31 décembre 2024, le Conseil de Surveillance est composé de 12 membres dont 5 femmes, 2 membres représentant les salariés, et d'un censeur. La représentation des femmes au Conseil s’élève ainsi à 50 %, avec cinq femmes sur l’Effectif Retenu de 10 membres. Le Conseil de Surveillance compte 6 membres indépendants représentant 60 % de l'Effectif Retenu. L’ensemble des membres du Conseil de Surveillance sont des membres non-exécutifs. La composition du Conseil de Surveillance et des différents organes de Direction est présentée dans le Chapitre 5, en sections 5.1 et 5.6.

Informations sur les rôles et responsabilités des organes administratifs, de gestion et de surveillance

Les Comité d’Audit et Comité RSE du Conseil de Surveillance, réunis en comité conjoint, ont pour mission de suivre le processus d’élaboration de l’information du rapport de durabilité volontaire, notamment l’analyse de double matérialité, la sélection des IRO matériels et la réalisation des travaux des auditeurs en charge de la vérification du rapport de durabilité.

La composition des Comités spécialisés du Conseil de Surveillance, leurs rôles et compétences en matière de durabilité, notamment dans le cadre de la CSRD, sont précisés dans le Chapitre 5, en sections 5.4 et 5.5. Pour la bonne réalisation de leur mission, les membres des Comités d’Audit et de RSE ont bénéficié d’une formation dédiée à la CSRD.

Les enjeux de durabilité sont représentés au plus haut niveau de direction de l’entreprise. Sophie Flak, Managing Partner Sustainability & Impact est membre du Directoire depuis 2023. Ses responsabilités et compétences en matière de durabilité sont décrites dans le Chapitre 5, en section 5.6.2.

Des contrôles et procédures dédiés sont appliqués à la gestion des impacts, des risques et des opportunités

En 2024, le Comité d’Audit et le Comité RSE, réunis en Comité conjoint, ont vu leur mission s’élargir à la supervision des informations en matière de durabilité, à savoir notamment :

• le suivi du processus d’élaboration de l’information ;
• le suivi de l’efficacité des systèmes de contrôle interne, de gestion des risques et d’audit interne des procédures d’élaboration et de traitement de l’information ;
• le suivi de la réalisation de la mission de certification des informations et des conditions d’indépendance des vérificateurs ; et
• le compte rendu à l’organe chargé de l’administration ou de la surveillance de la mission d’assurance.

Divulgation de la manière dont il est déterminé si les compétences et l’expertise appropriées sont disponibles ou seront développées

Eurazeo dispose d’une équipe Sustainability & Impact (S&I) dédiée aux enjeux de durabilité et d’impact depuis 2008. Elle est composée de 8 membres à temps plein, experts dans leurs domaines, auxquels sont associés 3 Operating Partners, spécialistes de l’environnement, dédiés aux fonds d’impact Eurazeo Transition Infrastructure Fund et Eurazeo Planetary Boundaries Fund. L’équipe est structurée en 3 pôles :

• "Value Creation" dédié à la création de valeur au sein des sociétés du portefeuille, en les accompagnant dans leur transition durable ;
• "Data & Performance" responsable de la mesure de la performance et du reporting de durabilité ; et
• "Engagement" chargé du dialogue avec les parties prenantes pour renforcer leur engagement sur les enjeux de durabilité et d’impact.

Les aspects sociaux, notamment la diversité, l’équité et l’inclusion (DEI), sont gérés par l’équipe Ressources Humaines.

Depuis 2021, l’équipe S&I a développé un réseau interne de 35 "coordinateurs S&I" composé d’un représentant de chaque équipe d’investissement et département fonctionnel. Les coordinateurs ont pour mission de :

• promouvoir la stratégie O+ et les politiques S&I au sein de leur équipe ;
• superviser et mettre en œuvre les plans d'action S&I contribuant à l'atteinte des objectifs de durabilité et d’impact d’Eurazeo ; et
• s'informer et partager l'actualité des pratiques durables propres à leur domaine d'expertise.

La durabilité et l’impact constituant un pilier de la stratégie globale d’Eurazeo, tout comme un facteur de différenciation, il est essentiel que les collaborateurs poursuivent les mêmes objectifs et disposent des outils, méthodologies et ressources nécessaires pour y parvenir. L'équipe S&I, en collaboration avec l'équipe Ressources Humaines, a mis en place un programme de formation et d’engagement qui est continuellement étoffé :

Induction : chaque nouvel arrivant participe à une session d’intégration pour se familiariser avec la stratégie de durabilité et d’impact d’Eurazeo, les politiques et les projets en cours.

Sensibilisation continue : des conférences avec des experts sont organisées régulièrement pour décrypter les enjeux de durabilité porteurs de risques ou d’opportunités, les études scientifiques de référence ou les évolutions réglementaires. En complément, une revue de presse et des notes thématiques sont diffusées à l’ensemble des collaborateurs. En 2024, la sensibilisation a notamment porté sur les limites planétaires, avec un focus sur l’eau douce, qui recèlent d’importantes opportunités d'investissement.

Formation : des sessions thématiques sont régulièrement proposées aux collaborateurs pour renforcer leur maîtrise des enjeux matériels pour Eurazeo. En 2024, les formations ont été dédiées à la décarbonation du portefeuille et à la CSRD.

Matériel et outils : les politiques ainsi que les ressources de formation et de sensibilisation sont mises à disposition de l’ensemble des collaborateurs sur l’intranet d’Eurazeo.

3.1.2.2 Informations transmises aux organes d’administration, de direction et de surveillance de l’entreprise et enjeux de durabilité traités par ces organes [GOV-2 ]

Le Conseil de Surveillance est régulièrement informé des enjeux de durabilité par le Directoire (voir section 3.1.2.1).

Un tableau de bord de suivi des IRO matériels est communiqué au Conseil de Surveillance trimestriellement. Il comporte notamment des indicateurs sur les thématiques suivantes : changement climatique, attraction et rétention des talents, respect des politiques de durabilité, développement des produits durables, etc.

Le rapport de durabilité volontaire conforme aux exigences de la CSRD dans lequel sont pris en considération les IRO a été présenté en comité conjoint des Comités d’Audit et RSE. Un compte-rendu des travaux desdits Comités a été partagé avec l’ensemble des membres du Conseil de Surveillance.

3.1.2.3 Intégration des performances en matière de durabilité dans les mécanismes d’incitation [GOV-3]

Eurazeo renforce l’alignement des intérêts entre ses parties prenantes en adossant 15 % de la rémunération annuelle variable de ses dirigeants à l'atteinte d'objectifs de durabilité. Après avoir intégré des critères de durabilité dans le mécanisme de rémunération des membres du Directoire en 2014, Eurazeo a étendu la pratique aux Managing Partners en 2019, aux membres des équipes d’investissement des fonds classés Article 9 (SFDR) en 2022, et à l’ensemble des Managing Directors en 2023.

Les critères de durabilité de la rémunération des membres du Directoire sont décrits dans la Politique de Rémunération dans le Chapitre 5, section 5.8. Ils sont déclinés aux Managing Partners avec des modalités d’évaluation adaptées à leurs fonctions respectives et intègrent un critère lié à la décarbonation. Pour les équipes des fonds d’investissement d’impact classés Article 9 au sens du règlement SFDR, une partie du carried interest repose sur l’atteinte d’objectifs de durabilité.

3.1.2.4 Déclaration sur la vigilance raisonnable [GOV-4]

Eurazeo et iMGP ont mis en place des processus de vigilance raisonnable sur l’ensemble de leur chaîne de valeur afin d’identifier les impacts négatifs sur les droits humains, les libertés fondamentales, la santé et la sécurité des personnes et l'environnement.

Les éléments essentiels de vigilance raisonnable en lien avec les risques en matière (i) de droits humains et libertés fondamentales, (ii) de santé et sécurité et (iii) d’environnement sont présentés dans le tableau ci-dessous :

3.1.2.5 Gestion des risques et contrôles internes concernant l’information en matière de durabilité [GOV-5]

Des procédures relatives à l’élaboration et au traitement de l’information en matière de durabilité ont été définies et sont mises en œuvre sous la responsabilité de la Direction Sustainability & Impact, tel que décrit dans le Chapitre 4 en section 4.1.1. Ce dispositif est régulièrement revu et renforcé. L’évaluation de ce dispositif est supervisée par les Comités d’Audit et RSE réunis en comité conjoint.

Les risques en matière de durabilité, sont pris en compte dans la cartographie des risques disponible dans le Chapitre 4, section 4.2. Les risques liés à l’information de durabilité s’inscrivent dans le dispositif global de gouvernance des risques et de contrôle interne. Dans le cadre de la CSRD, l’identification et l’évaluation des risques ont été réalisées conformément à la méthodologie décrite dans la section 3.1.4.1.

Pour garantir l’exhaustivité et l’intégrité des données quantitatives et qualitatives présentées dans ce rapport, Eurazeo a mis en place plusieurs niveaux de contrôle :

• un logiciel spécifiquement développé pour adresser les exigences réglementaires de la CSRD. Ce logiciel de reporting détaille les points de données en suivant la structure des ESRS, des Data Requirements (2) et des Data Points (3) réglementaires ;
• une structure de validation de la donnée ; et
• des contrôles et des vérifications par les Commissaires aux comptes. La conclusion de ces travaux est disponible en section 3.5.

Ce premier exercice et les travaux de vérification associés ont permis d’identifier des axes d’amélioration en matière d’évaluation des risques et de contrôle interne sur l’information de durabilité. Ils seront déployés progressivement courant 2025.

La communication aux organes de direction et de surveillance en matière d’information de durabilité est présentée dans le Chapitre 4 en section 4.1. Elle est alignée avec la communication en matière d’information financière.

3.1.3 Stratégie de durabilité

3.1.3.1 Stratégie, modèle d’affaires et chaîne de valeur [SBM-1]

Le tableau ci-dessous répertorie les impacts et les opportunités spécifiques à l’activité de gestionnaire d’actifs d’Eurazeo et jugés matériels. L’analyse de double matérialité est décrite en section 3.1.4.1. La stratégie d’Eurazeo et son modèle d’affaires sont décrits dans le Chapitre 1.

Stratégie de durabilité et d’impact

La stratégie de durabilité et d’impact d’Eurazeo, O+, s’articule autour de deux engagements phares : préserver les limites planétaires (O) et agir pour une société plus équitable (+). Pour mettre en œuvre sa stratégie de durabilité et d’impact, Eurazeo a identifié deux leviers d’action :

Levier #1 : Financer des solutions à impact positif

Eurazeo mobilise des capitaux pour soutenir le développement de solutions répondant aux grands défis mondiaux. Concrètement, Eurazeo finance des entreprises dont les produits, les services et les technologies ont un impact positif sur l’environnement — en préservant les ressources naturelles, par exemple — ou sur la société, notamment en renforçant le secteur de la santé via la R&D ou la digitalisation.

Convaincu que l’impact est un levier de croissance rentable incontournable, Eurazeo l’intègre au sein de ses fonds généralistes et développe des fonds dédiés. Reflet de cette conviction, Eurazeo a franchi une étape majeure en 2023 en inscrivant l’impact au cœur de son ambition stratégique de devenir l’acteur de référence en Europe des marchés privés sur les segments du mid-market, des valeurs de croissance et de l’impact. Fin 2024, l’impact représente 5,1 milliards d’euros de ses actifs sous gestion, avec 8 fonds d’impact aux profils de rentabilité alignés sur les meilleurs standards de leurs classes d'actifs.

En outre, face à l’ampleur des défis actuels, Eurazeo agit sur le plan sociétal et finance des entrepreneurs sociaux à travers son programme de philanthropie.

Levier #2 : Accompagner les transitions durables

Eurazeo accompagne la transition du Groupe et des sociétés de son portefeuille vers des modèles plus durables, en intégrant les enjeux de durabilité au cœur de ses décisions stratégiques et opérationnelles. Cette approche permet de limiter l’exposition aux risques (physiques, fiduciaires, réglementaires et de réputation), de réduire les impacts négatifs sur la société et l’environnement et de saisir les opportunités émergentes de la transition.

Concrètement, Eurazeo identifie des entreprises résilientes à fort potentiel de croissance et les accompagne dans l’atténuation de leurs externalités négatives, l’adaptation de leurs activités aux enjeux physiques et l’adoption de pratiques plus durables. Eurazeo les accompagne dans la conception et la mise en œuvre de plans de progrès adaptés à leur activité, leur taille et leurs ressources. Il leur donne également accès à des experts et à des formations pour assurer le succès de leur transformation.

Sur le plan environnemental, Eurazeo met l’accent sur la décarbonation. Il s’est fixé des objectifs ambitieux, pour ses activités propres et pour les sociétés de son portefeuille, alignés avec l’Accord de Paris et validés en 2022 par la Science Based Targets initiative (SBTi). Conscient que les enjeux environnementaux sont systémiques, Eurazeo inscrit ses activités dans le respect des limites planétaires – celles au sein desquelles nous devons maintenir le système Terre afin d’en garantir la stabilité et assurer un habitat propice à l'humanité.

Sur le plan social, Eurazeo se concentre sur la qualité des conditions de travail, la diversité, l’équité et l’inclusion. Eurazeo s’est notamment fixé des objectifs en matière de parité, d'accès à la couverture sociale et de partage de la valeur créée.

Politique d’investissement responsable

L’intégration de critères de durabilité tout au long du processus d’investissement permet à Eurazeo de réduire ses risques et ses impacts négatifs, et de développer des opportunités et impacts positifs. L'absence de prise en compte des critères de durabilité à chaque étape du processus décisionnel pourrait engendrer un risque fiduciaire, réglementaire ou réputationnel.

Eurazeo a défini une Politique d’Investissement Responsable qui s’applique à l’ensemble de ses activités telles que décrites dans le Chapitre 1. Son respect et son déploiement sont traduits en objectifs et sont supervisés par Sophie Flak, membre du Directoire et Managing Partner Sustainability & Impact. Suivis à travers un reporting d’indicateurs précis et intégrés dans les critères de rémunération (voir section 3.1.2.3), ils sont contrôlés annuellement par les Commissaires aux comptes.

Pour chaque indicateur, Eurazeo a pour objectif d’atteindre un résultat e de 100 % :

• conformité de la cible d’investissement avec la Politique d’Exclusion d’Eurazeo ;
• réalisation d’une due diligence de durabilité avant chaque investissement ; et
• mesure de l’intégration de la durabilité dans les modèles d’affaires des sociétés financées à travers le reporting annuel.

Préinvestissement

Politique d’exclusion

La Politique d'Exclusion d’Eurazeo formalise des restrictions d’investissement dans des secteurs ou activités ayant des impacts environnementaux ou sociétaux négatifs. À ce titre, elle est la première ligne de défense mise en place par Eurazeo pour réduire les risques de perte de valeur et les impacts négatifs liés à son activité d’investissement. On y distingue deux catégories : les exclusions strictes et les restrictions d‘investissement avec seuil :

• la première catégorie regroupe des secteurs dont les impacts négatifs directs ou indirects sont incompatibles avec la démarche d’investisseur responsable ou ne peuvent être surmontés par une transformation des activités. Eurazeo n’investira pas dans ces secteurs ; et
• la seconde catégorie comprend des secteurs pour lesquels des restrictions d’investissement ont été définies au travers de seuils de matérialité. Cette approche permet d’éviter l’exclusion de sociétés dont le chiffre d’affaires dans les secteurs concernés est inférieur à 20 %.

Par ailleurs, quel que soit le secteur économique concerné, certaines pratiques entraînent une exclusion telles que la corruption, le blanchiment d’argent, les atteintes aux droits humains, les activités en zone de conflits et les atteintes aux principes de l’Organisation internationale du travail (OIT).

Au-delà de la conformité avec la Politique d’Exclusion d’Eurazeo, des restrictions d'investissement additionnelles peuvent s’appliquer aux fonds classés Article 9 (SFDR) selon leur secteur et/ou leur objectif d’investissement durable.

Chaque équipe d’investissement s’assure de la conformité de la cible d’investissement avec la Politique d’Exclusion. La conformité de la cible d’investissement avec la Politique d’Exclusion est revue lors du Comité d’investissement et constitue un prérequis incontournable à tout financement. En 2024, 100 % des investissements sont conformes à la Politique d’Exclusion.

Due diligence de durabilité

Lors des phases de due diligence, Eurazeo a pour objectif d’identifier et d’analyser les principaux risques, opportunités, impacts et dépendances de la cible d’investissement. L’approche couvre les dimensions suivantes : environnement, social, sociétal, éthique et gouvernance. Pour conduire ces analyses, Eurazeo applique le principe de double matérialité.

Le schéma page suivante présente une liste non-exhaustive des critères étudiés. Elle découle notamment des initiatives, standards et réglementations suivantes : les 10 principes du Pacte Mondial des Nations Unies, les Objectifs de Développement Durable (ODD) des Nations Unies, les Principes pour l’Investissement Responsable (PRI) des Nations Unies, la Materiality Map du Sustainability Accounting Standards Boards (SASB), les Principal Adverse Impacts (PAI), les objectifs de l’Accord de Paris, la Task Force on Climate-related financial Disclosure (TCFD), et la Taxonomie européenne.

Conformément à la Politique d’Investissement Responsable, la réalisation d’une due diligence de durabilité est un prérequis pour tout financement. Les conclusions de la due diligence de durabilité sont inclues dans la note soumise au Comité d’investissement. En 2024, 100 % des investissements ont fait l’objet d’une due diligence de durabilité.

Documentations juridiques et financements

Les engagements et attentes d’Eurazeo en matière de durabilité sont reflétés dans les documentations juridiques pour garantir leur prise en compte. Les clauses portent sur les enjeux environnementaux et sociaux matériels de l’entreprise et sont adaptées à son niveau de maturité. En 2024, 98 % des documentations juridiques des investissements ont intégré des clauses de durabilité.

L’intégration de critères de durabilité aux financements est un levier pour engager les sociétés du portefeuille à améliorer leurs pratiques en la matière. Un critère lié à la décarbonation est systématiquement mis en place, traduisant la volonté d’Eurazeo d’engager les sociétés du portefeuille à réduire leur impact négatif sur le changement climatique. Les autres critères adressent les enjeux environnementaux ou sociaux les plus matériels pour la société financée. En 2024, 100 % des financements de l'activité Direct Lending et des investissements Buyout ont intégré la capacité à mettre en place des critères de durabilité. Au 31 décembre 2024, les investissements Buyout bénéficiant d’un financement adossé à des critères de durabilité pourraient générer des économies potentielles de près de 4 millions d’euros.

Détention

Eurazeo accompagne les sociétés financées pendant toute la durée de l’investissement et contribue à l’intégration des enjeux de durabilité dans leurs plans stratégiques.

Plan de progrès

Eurazeo a développé une feuille de route appelée "les incontournables O+" qui permet aux sociétés financées d’intégrer progressivement la durabilité dans leur modèle d’affaires. Le déploiement de ces 20 actions permet de réduire l’exposition aux risques de durabilité et contribue à une création de valeur pérenne. La progression des entreprises est mesurée selon 4 niveaux – bronze, argent, or et platine – selon le nombre d’actions mises en œuvre, et est publiée annuellement dans les différents publications Sustainability & Impact d’Eurazeo.

Reporting annuel

Le reporting de durabilité est réalisé annuellement. Le référentiel intègre les incontournables O+, les exigences réglementaires et les indicateurs des standards et référentiels extra-financiers de référence.

Les données réglementaires exigibles au titre de la CSRD dans le cadre de ce rapport volontaire font l’objet d’une vérification par des Commissaires aux comptes. Les données des rapports des fonds classés Article 9 (SFDR) font l’objet d’une revue volontaire par des organismes tiers indépendants.

Les résultats sont publiés annuellement dans les différentes publications Sustainability & Impact d’Eurazeo et communiqués aux parties prenantes, notamment les sociétés financées, les actionnaires et les clients.

Ressources, outils et formations

Les conférences et les formations thématiques proposées aux collaborateurs Eurazeo telles que décrites en section 3.1.2.1 sont également proposées aux sociétés du portefeuille, auxquelles se rajoutent certaines formations spécifiques. En 2024, des formations sur la CSRD ont été proposées et se poursuivent en 2025.

Politique de vote

Eurazeo entretient un dialogue régulier avec la direction des sociétés qu'il finance, adapté aux différentes classes d’actifs et à la nature des actifs financés. Pour les actifs non cotés, cela se matérialise notamment lors des Conseils de Surveillance ou d’Administration. Pour les titres négociés sur un marché réglementé, la Politique d’Engagement d’Eurazeo est formalisée dans sa Politique de Vote.

Désinvestissement

Lors de la phase de cession, un état des lieux est réalisé et mis à disposition des acquéreurs potentiels afin de rendre compte des impacts, risques et opportunités extra-financiers, des progrès accomplis en la matière et de la création de valeur associée depuis l’acquisition.

3.1.3.2 Intérêts et points de vue des parties prenantes [SBM-2 ]

Consulter ses parties prenantes permet à Eurazeo de mieux comprendre et anticiper les enjeux, attentes, risques et opportunités d’un monde en constante évolution.

Depuis 2015, Eurazeo établit une cartographie de ses parties prenantes organisées en 4 catégories. D’une part, celles qui sont directement impliquées dans la vie économique de l’entreprise, tels que les salariés, la gouvernance, les clients (investisseurs), les fournisseurs et les actionnaires. Puis, se trouvent les acteurs qui ont des liens directs avec Eurazeo, parmi lesquels les sociétés financées (Management et Collaborateurs), les partenaires d’affaires ou encore les autorités de marché. Viennent ensuite les acteurs qui observent et évaluent l’entreprise, comme les agences de notation financières ou extra-financières. Enfin, l’entreprise entretient un dialogue constant plus ou moins directe avec d’autres parties prenantes, notamment la société civile, les collectivités locales et les clients des sociétés financées.

Eurazeo a mis en place une approche adaptée à ses différentes parties prenantes pour recueillir régulièrement leurs avis et leurs attentes. Ces échanges contribuent notamment à évaluer la matérialité des enjeux de durabilité.

En 2024, Eurazeo a réalisé une enquête d’engagement auprès de ses collaborateurs, organisé une consultation interne et externe dans le cadre des travaux menés pour définir la mission et les valeurs de l’entreprise et participé aux campagnes d’évaluation des agences extra-financières de référence.

3.1.3.3 Impacts, risques et opportunités matériels et leur lien avec la stratégie et le modèle d’affaires [SBM-3]

Les IRO matériels adressés dans le présent rapport ont été identifiés et évalués selon le processus détaillé en section 3.1.4.1. En tant qu’investisseur, Eurazeo a fait le choix de distinguer les IRO qui portent sur ses activités propres et sa chaîne de valeur hors investissements, et ceux spécifiques à ses investissements. La stratégie de durabilité et d’impact d’Eurazeo, décrite en section 3.1.3.1, en lien avec son modèle d’affaires, lui permet d’adresser ces enjeux matériels.

Eurazeo adopte une approche proactive pour garantir la résilience de sa stratégie et de son modèle d’affaires face aux IRO matériels identifiés. Cette résilience repose sur l’intégration des critères de durabilité à chaque étape du cycle d’investissement (voir section 3.1.3.1), la mise en place d’une gouvernance dédiée au suivi des enjeux de durabilité (voir section 3.1.2.5), ainsi que sur des analyses prospectives permettant d’anticiper les tendances réglementaires et de marché. Conformément aux exigences réglementaires, une analyse qualitative a été menée afin d’évaluer la capacité d’Eurazeo à s’adapter aux évolutions à court, moyen et long terme. Cette démarche s’inscrit dans la Politique d’Intégration du Risque de Durabilité d’Eurazeo, qui prévoit un suivi continu des vulnérabilités et des leviers d’opportunités pour l’ensemble du portefeuille.

L’analyse de double matérialité d’Eurazeo a permis d’identifier 26 IRO matériels sur les normes thématiques E1, E4, S1, S2, S4 et G1. 8 IRO matériels s’appliquent à iMGP sur les normes thématiques E1, S1 et G1. Les normes thématiques E4, S2, et S4 ne s'appliquent pas à iMGP en raison de la nature différente de ses activités. Les IRO sont détaillés dans le tableau ci-après.

Les impacts sur les activités propres d’Eurazeo et ses investissements sont essentiellement liés aux choix d’investissements qui affectent positivement ou négativement l’atténuation du changement climatique, la biodiversité et les écosystèmes, la prise en compte de la diversité, la qualité des conditions de travail et le respect des droits des travailleurs, et le droit en matière de protection des données personnelles. Les impacts et mesures de progrès sont exposés dans les chapitres correspondants.

Les risques portent essentiellement sur les activités propres d’Eurazeo et sa chaîne de valeur aval et sont liés au dialogue social, à l’accès aux produits et services, à la qualité de l’information, aux pratiques de commercialisation responsable et à la protection des lanceurs d’alerte. Les risques et les mesures de mitigation sont présentées dans les chapitres correspondants. Compte tenu de la nature des risques matériels et des méthodologies disponibles, les effets financiers associés n’ont pas encore été quantifiés et font l’objet d’une évaluation qualitative.

Les opportunités pour les activités propres d’Eurazeo sont liées à l’attractivité et à la fidélisation des clients, à l’investissement dans des sociétés dont les activités sont durables et au développement de fonds d’impact profitables. Compte tenu de la nature des opportunités matérielles et des méthodologies disponibles, les effets financiers associés n’ont pas encore été systématiquement quantifiés et font l’objet d’une évaluation qualitative. Eurazeo présente la part de ses actifs sous gestion dédiés à l’impact en section 3.3.3.5. Pour son portefeuille d’investissement, l’opportunité consiste à renforcer la résilience des sociétés financées face au changement climatique. Les opportunités sont présentées dans les chapitres correspondants.

Au niveau de l’entité

Au niveau des sociétés du portefeuille

3.1.4 Gestion des impacts, risques et opportunités

3.1.4.1 Description du processus d’identification et d’évaluation des impacts, risques et opportunités matériels [IRO-1]

Identification des IRO

L’identification des enjeux matériels a été conduite selon le principe de double matérialité en évaluant les IRO, conformément aux exigences réglementaires. Ils sont le fondement de la publication des informations de durabilité.

L’exercice a été conduit sous l’égide d’une gouvernance dédiée, pilotée par Sophie Flak, Membre du Directoire et Managing Partner Sustainability & Impact, associant le Secrétariat Général, les directions Finance, Ressources Humaines, Audit et Risques, les équipes d’investissement, les directions Opérations, Juridique et Conformité.

À partir de la liste des thèmes et sous-thèmes des textes réglementaires (7) , Eurazeo a identifié une première liste d’enjeux prioritaires pour ses activités propres et sa chaîne de valeur amont et aval. Les publications, référentiels et analyses préexistantes ont été considérés dans cette première analyse. À partir de référentiels sectoriels de référence, Eurazeo a également identifié des enjeux clés spécifiques à son secteur d’activité.

Les enjeux prioritaires ont ensuite été analysés par des experts internes pour être traduits en IRO. Bien que la consultation formelle des parties prenantes externes n'ait pas été réalisée dans le cadre de cette analyse, des échanges réguliers avec les clients et les sociétés du portefeuille ont permis de s’assurer de l’alignement des différents points de vue. Par conséquent, cette liste a été amendée en tenant compte des attentes des parties prenantes clés, issues principalement des enquêtes réalisées auprès des collaborateurs et des clients.

Evaluation des IRO

Une fois identifié, chaque IRO a été qualifié : définition d’un horizon temporel, localisation au sein de la chaîne de valeur, identification des connexions et dépendances des IRO entre eux. Eurazeo a ensuite évalué les IRO en prenant appui sur les critères requis par l’EFRAG :

• Matérialité financière : l’évaluation a été effectuée sur les risques et opportunités bruts, avant la mise en place de plans d’actions, avec deux critères : valeur financière et probabilité d’occurrence. Les seuils retenus pour qualifier l’importance des risques, sur une échelle de 1 à 4, se fonde sur la méthodologie d’évaluation des risques d’Eurazeo. Elle a été extrapolée pour qualifier les opportunités ;
• Matérialité d’impact : l’évaluation a été réalisée sur les impacts positifs et négatifs bruts, avant tout plan d’actions, avec un critère gravité (évalué selon l’ampleur, l’étendue et l’horizon temporel) et un critère de probabilité, sur une échelle de 1 à 4. Un critère d’irrémédiabilité a également été appliqué pour les impacts négatifs.

À la suite de l’évaluation des IRO, deux seuils de matérialité ont été établis pour chacune des deux dimensions ; à l’échelle de l’entité et au niveau des investissements, permettant ainsi d’identifier les IRO matériels.

Les résultats de l’analyse de double matérialité sont cohérents avec les enjeux identifiés dans les précédentes Déclarations de Performance Extra-financière (DPEF). Les résultats de l’analyse de double matérialité seront réappréciés au cours des exercices suivants en fonction de l’évolution des méthodologies, des données disponibles, du cadrage réglementaire et des éventuelles normes volontaires établies par l’EFRAG.

Identification et évaluation des IRO environnementaux

Eurazeo a identifié les risques liés au changement climatique et à la biodiversité comme susceptibles d’avoir des effets défavorables sur certaines sociétés de son portefeuille, notamment (i) sur l’intégrité physique et l’opérabilité des sites, (ii) sur la résilience de leur modèle ou encore (iii) sur leur capacité à prévenir les dommages sur l’environnement. Selon la localisation ou le type d’activité, les effets du changement climatique peuvent être identifiés comme matériels et porteurs de risques notamment financiers. Les impacts potentiels peuvent toucher la production, la santé et la sécurité des employés ou les coûts opérationnels :

• Risques physiques directs : capacité de l’entreprise à faire face à des efffets du changement climatique à court terme (inondation générant des dégâts et un arrêt de l’activité, par exemple) ou à plus long terme (pérennité, qualité d’accès et d’approvisionnement aux ressources critiques : matières premières, eau ou énergie ; déplacement de l’activité lié à l’élévation du niveau de la mer, etc.) ;
• Risques de transition : capacité de l’entreprise à s’adapter aux effets du changement climatique selon la résilience de son activité (incapacité de substitution pour les ressources potentiellement pénuriques, interdiction totale ou partielle de l’activité ou de l’utilisation de matières premières, changement de comportement des clients), son modèle industriel (capacité d’adaptation de l’outil de production et de distribution face aux contraintes réglementaires, énergétiques, ou de la chaîne d’approvisionnement) ou son modèle économique (capacité de l’entreprise à maintenir un niveau de performance économique si elle fait face à tout ou partie des risques évoqués ci‐dessus).

Eurazeo s’appuie sur les résultats de son bilan des émissions de GES (99,7 % de ses émissions de CO2 correspondant aux émissions des sociétés financées) et sur les Principal Adverse Impacts (PAI) climat et biodiversité pour avoir une vision sur :

• l’intensité carbone des sociétés financées ;
• les sociétés opérants dans des secteurs à fort impact climatique ;
• les sociétés situées dans ou à proximité de zones sensibles sur le plan de la biodiversité ; et
• les sociétés dont les activités affectent négativement les zones sensibles sur le plan de la biodiversité.

En matière de biodiversité, Eurazeo a complété les analyses sur les impacts et dépendances vis-à-vis de la biodiversité et des systèmes écosystémiques grâce à la base de données ENCORE. Le processus d'identification et d'évaluation des autres enjeux environnementaux (pollution, eau et économie circulaire), s'inscrit dans le même dispositif d'évaluation de la matérialité que les risques environnementaux climatiques et biodiversité.

Identification et évaluation des IRO liés à la conduite des affaires

Lors de l’identification des enjeux liés à la conduite des affaires, Eurazeo a pris en compte les risques associés à son secteur d’activité, sa présence dans ses pays d’opération et les cadres réglementaires applicables, tel que la loi Sapin II et la Directive (UE) 2019/1937 qui portent sur qui portent sur la prévention de la corruption, la transparence des pratiques commerciales et la protection des lanceurs d'alerte. L’intégration du processus d’identification, d’évaluation et de gestion des IRO dans le processus global de gestion des risques est décrit en section 3.1.2.5.

3.1.4.2 Exigences de publication au titre des ESRS couvertes par l’état de durabilité de l’entreprise [IRO-2]

L’analyse de double matérialité a permis d’établir la liste des IRO matériels. Ils sont présentés dans le tableau en section 3.1.3.3. Les résultats de cette analyse ont conclu que les enjeux liés à la pollution, à la gestion de l’eau, aux ressources marines, à l’économie circulaire et aux communautés touchées ne sont pas matériels. Cela tient à l’activité en propre d’Eurazeo d’une part et à la forte diversification des sociétés financées d’autre part.

À l’issue de l’analyse de double matérialité, un inventaire des exigences de publication a été réalisé pour identifier les points de données à publier dans le présent rapport. Ils sont recensés en Annexe dans un tableau de synthèse qui établit les correspondances avec les normes transverses et thématiques dérivées d’autres textes législatifs de l’UE en application de la norme ESRS 2.

3.2 Environnement

3.2.1 Changement climatique [ESRS E1]

Le tableau ci-dessous répertorie les impacts et opportunités liés au changement climatique jugés matériels lors de l'analyse de double matérialité, telle que décrite en section 3.1.4.1.

3.2.1.1 Intégration des performances en matière de durabilité dans les mécanismes d’incitation [GOV-3]

L’intégration des performances en matière de durabilité dans les mécanismes d’incitation est détaillée en section 3.1.2.3.

3.2.1.2 Plan de transition pour l’atténuation du changement climatique [E1-1]

Dès 2014, Eurazeo a défini une stratégie pour atténuer le changement climatique. Cette stratégie répond à la volonté de réduire l’impact négatif d’Eurazeo sur le changement climatique au niveau de ses opérations propre et à travers l’ensemble de ses classes d’actifs. Eurazeo a mis en œuvre les procédures et stratégies nécessaires à la prise en compte des enjeux climatiques, tant au niveau de ses opérations propres que de sa chaîne de valeur. Par ailleurs, Eurazeo travaille à l’élaboration de son plan de transition.

3.2.1.3 Impacts, risques et opportunités matériels et leur interaction avec la stratégie et le modèle d’affaires [SBM-3]

Eurazeo a identifié plusieurs impacts et opportunités liés au changement climatique, tant au niveau de ses opérations propres qu’au sein de sa chaîne de valeur. À date, Eurazeo n’a pas identifié de risque matériel, qu’ils soient physiques ou de transition, pouvant avoir un impact financier ou réputationnel significatif. Le modèle d’affaires d’Eurazeo, tel que décrit dans le Chapitre 1, sa stratégie de durabilité et d’impact et la diversification de son portefeuille permettent de limiter sensiblement la survenance ou la magnitude de tels risques.

Stratégie de résilience face au changement climatique

La stratégie climatique d'Eurazeo a été conçue pour assurer la résilience de son modèle d’affaires face au changement climatique. À ce titre, elle couvre ses opérations propres et sa chaîne de valeur, y compris ses investissements. Elle adresse l’ensemble des IRO présentés ci-dessus.

Dans le cadre de sa stratégie de durabilité et d’impact O+, Eurazeo s’est engagé à rendre ses activités compatibles avec un monde zéro émission nette d’ici 2040. Cela se concrétise à travers deux leviers d’action :

Levier #1 - Financer des solutions à impact positif

Eurazeo finance des sociétés qui contribuent à l'atténuation et à l'adaptation au changement climatique au travers de leurs produits, services ou technologies (telles que définies par le groupe de travail 3 des experts du GIEC dans son sixième rapport sur le changement climatique (8) ). Plus particulièrement, il investit dans des sociétés qui permettent de réduire ou d'éviter de manière significative les émissions de gaz à effet de serre (GES) dans des secteurs tels que la mobilité électrique, la transition agricole, l'isolation thermique, l'économie circulaire, l'hydrogène, etc. et développe des fonds d’impact dédiés. Fin 2024, la part d’actifs sous gestion dédiée à ces investissements s’établit à 2,1 milliards d'euros, répartis dans les fonds généralistes et les fonds d’impact tel que décrit en section 3.3.3.3.

Levier #2 - Accompagner les transitions durables

Eurazeo s’est engagé à aligner ses activités avec les objectifs de l’Accord de Paris afin de limiter la hausse de la température à 1,5°C. Eurazeo s’est fixé des objectifs ambitieux tant pour ses opérations propres que pour les sociétés du portefeuille, qui ont été validés en 2022 par la Science Based Targets initiative (SBTi). Ils sont présentés en section 3.2.1.6.

Les engagements climat d’Eurazeo comportent trois étapes : mesurer l'empreinte carbone, définir et déployer des feuilles de route de décarbonation conformes à l’Accord de Paris et mesurer annuellement les progrès accomplis. Ces engagements s’appliquent à Eurazeo et aux sociétés du portefeuille, pour lesquelles Eurazeo a mis en place un programme d’accompagnement. Il inclut un accompagnement méthodologique fourni par ses operating partners spécialistes du climat, des outils technologiques, une sélection de prestataires de haute qualité et un soutien financier.

Les engagements climatiques d'Eurazeo sont publics et ses progrès en matière de décarbonation sont publiés annuellement dans ses différentes publications Sustainability & Impact.

La manière dont l’analyse de résilience a été réalisée et le moment où elle a été effectuée

Eurazeo intègre les enjeux liés au changement climatique depuis 2008, année de la réalisation de la première empreinte carbone de son portefeuille. Depuis, Eurazeo a étendu cette mesure d’impact, enrichie d’une évaluation des risques et des opportunités, à ses activités propres et à sa chaîne de valeur.

L’analyse de résilience afférente aux activités propres et au portefeuille d’Eurazeo est réalisée annuellement, et de manière ad hoc pour chaque dossier d’investissement. Elle est conduite sur trois horizons temporels distincts :

• court terme, couvrant une période d’un à 3 ans, l’évaluation des risques liés au changement climatique porte essentiellement sur le respect des exigences réglementaires, la mise en place d’assurances pour couvrir les risques physiques qui auraient été identifiés et la définition d’une trajectoire de décarbonation alignée Accord de Paris. Selon la localisation et la nature de l’activité de l’entreprise, un plan de transition peut également être défini ;
• moyen terme, qui s’étend sur une période de 4 à 10 ans, vise à intégrer durablement les pratiques responsables dans les opérations propres d’Eurazeo et dans celles des sociétés du portefeuille. Cela passe notamment par le déploiement d’une trajectoire de décarbonation, et, le cas échéant, d’un plan de transition, avec leur transcription en Capex et Opex ; et
• long terme, qui dépasse les 10 ans, permet d’anticiper les conséquences probables du changement climatique et de s’y préparer. Cela peut nécessiter des projets de Recherche & Développement (R&D) pour développer des produits, services et technologies répondant à de nouveaux besoins, où s’adaptant à une situation environnementale plus critique.

Description des résultats de l’analyse de résilience

Eurazeo n’a pas identifié de risque significatif lié au changement climatique qui pourrait impacter négativement sa performance financière que ce soit pour ses activités propres ou pour ses investissements. Ces derniers étant très diversifiés avec des délais de détention moyens de 3 à 10 ans selon les classes d’actifs, les risques liés au changement climatique sont limités.

3.2.1.4 Politiques liées à l’atténuation du changement climatique [E1-2]

Les enjeux climatiques sont adressés dans la Politique d’Exclusion, la Politique d’Investissement Responsable, la Politique d’Intégration du Risque de Durabilité et dans la stratégie O+, qui fixe des objectifs ambitieux. Ces politiques s'appliquent à l'ensemble des classes d’actifs. Leur mise en œuvre est supervisée par Sophie Flak, membre du Directoire et Managing Partner Sustainability & Impact. Dans le cadre du présent rapport volontaire, le déploiement de la Politique d’Exclusion et de la Politique d’Investissement Responsable est contrôlé annuellement par les Commissaires aux comptes. Les résultats sont présentés en section 3.1.3.1. Eurazeo n’a pas formalisé de politique dédiée à l’atténuation du changement climatique.

3.2.1.5 Actions et ressources en rapport avec les politiques en matière de changement climatique [E1-3]

Pour atteindre ses objectifs climatiques, Eurazeo a défini et déploie un plan d’actions pour ses opérations propres et soutient la décarbonation de ses sociétés.

Au niveau d’Eurazeo

Action #1 - Réduction des émissions de gaz à effet de serre (GES)

Eurazeo a été parmi les premiers acteurs du Private Equity en Europe à s’engager, dès 2020, dans la définition d’une trajectoire de décarbonation conforme à l’Accord de Paris.

Ses objectifs de décarbonation pour ses opérations propres couvrent les émissions de Scope 1 et 2, validés par le SBTi et les émissions du Scope 3 hors investissements.

Les leviers de décarbonation des émissions de GES des activités propres sont les suivants :

• Scope 1 : renouvellement progressif de la flotte de véhicules en faveur de véhicules électriques ;
• Scope 2 : programme d’efficacité énergétique pour les nouveaux locaux parisiens (voir ci-après), achat d’électricité renouvelable ou recours à des certificats d’énergie renouvelable ;
• Scope 3.1 (Biens et services achetés) : campagne d’engagement des principaux fournisseurs représentant 50 % des achats annuels d’Eurazeo (2024) ;
• Scope 3.2 (Biens d’équipement) : mise en œuvre d’un plan d’actions pour réduire l’empreinte des infrastructures technologiques ; et
• Scope 3.6 (Voyages d’affaires) : recommendations de voyages d’affaires durables.

Fin 2024, Eurazeo a inauguré son nouveau siège social rue Pierre Charron à Paris. Issu de la réhabilitation complète d’un bâtiment existant, le projet s’inscrit pleinement dans une trajectoire conforme à l’Accord de Paris et suit les standards environnementaux les plus exigeants du secteur. À ce titre, le "66 Charron" a obtenu le niveau "excellent" pour les certifications NF HQE bâtiment durable et BREEAM (Building Research Establishment Environmental Assessment Method). Il respecte également les objectifs du décret tertiaire à horizon 2030, visant la réduction des consommations énergétiques des bâtiments de bureaux de 40 % ; et est d’ores et déjà bien positionné pour respecter l’objectif de 50 % pour 2040. Le système de chauffage et de refroidissement de l’immeuble s’appuie sur une technologie innovante, utilisant l’effet Peltier (9) , qui réduit d’environ 30 % les émissions de gaz à effet de serre par rapport à une solution traditionnelle, tout en optimisant la qualité de l’air distribué.

Action #2 - Contribution à des projets de décarbonation

Eurazeo renforce son engagement en faveur de l’atténuation du changement climatique en prenant des mesures supplémentaires. Depuis 2019, Eurazeo a indexé des critères de durabilité à sa ligne de crédit syndiquée, lui permettant de soutenir chaque année des projets de contribution carbone. En 2024, cette initiative a permis de financer 2 projets situés dans les départements français du Pas-de-Calais et du Puy-de-Dôme. Certifiés Label Bas Carbone, ces projets permettront de stocker et de réduire 1 444 tCO2eq d'ici 2030, tout en favorisant la séquestration à long terme du carbone dans les sols. À horizon 2055, ces 2 projets auront permis de stocker et de réduire 5 776 tCO2eq.

Au niveau des sociétés du portefeuille

Action #3 - Financement de sociétés à impact climatique positif

Eurazeo a développé 4 fonds d’impact adressant les enjeux environnementaux critiques décrits en section 3.3.3.5.

Action #4 - Exclusion des secteurs les plus nocifs

La Politique d’Exclusion d’Eurazeo prohibe les investissements dans les secteurs ayant un impact environnemental négatif important, en particulier ceux liés aux énergies fossiles. En alignant ses investissements sur des normes élevées de durabilité environnementale, Eurazeo renforce son impact pour l’atténuation du changement climatique et plus globalement pour la préservation des limites planétaires et se prémunit des risques de transition qui pourraient conduire à une perte de valeur importante.

Action #5 - Maitrise des risques climatiques

L’évaluation et la prise en compte systématique des risques climatiques permet de réduire sensiblement leur incidence.

Identification et évaluation des risques climatiques en phase de due diligence : l'évaluation des risques climatiques des investissements potentiels couvre les risques physiques, comme les phénomènes météorologiques extrêmes ou la raréfaction des ressources naturelles, et les risques de transition, tels que les évolutions réglementaires ou les changements de comportement des consommateurs. Eurazeo s’est doté d’outils adossés à des bases de données de référence pour identifier et évaluer ces risques et retranscrire leur impact financier dans le business plan d’acquisition.

Prise en compte des enjeux climatiques dans la décision d’investissement : les équipes d’investissement intègrent l’évaluation des risques climatiques dans leur processus décisionnel et le Comité d’investissement examine la conformité à la Politique d’Exclusion et les conclusions des due diligences de durabilité liées au climat, qui sont des conditions préalables à l’approbation de l’investissement.

Anticipation du risque d'une taxe carbone généralisée : afin de prévenir les risques liés aux transitions réglementaires, Eurazeo évalue les impacts des politiques publiques sur ses investissements, notamment la mise en œuvre de taxes carbone ou de réglementations de performance énergétique contraignantes qui pourraient avoir un impact sur la performance financière des sociétés du portefeuille. Eurazeo s’est doté d’un outil permettant d’identifier et évaluer ces risques et accompagne les sociétés du portefeuille dans le déploiement de plans de transition garantissant leur compétitivité et leur résilience face à ces défis.

Intégration dans la documentation légale et le financement : les engagements liés au climat sont intégrés dans les pactes d’actionnaires dans lesquels des clauses prévoient la réalisation d’un reporting annuel, la mesure des impacts, des risques et des opportunités associés au changement climatique et la définition de plans d’actions permettant de les adresser. Eurazeo intègre également des objectifs climatiques dans ses financements pour inciter les sociétés à décarboner leurs activités. En 2024, 100 % des financements incluent un objectif de décarbonation et 98 % des documentation juridiques intègrent des clauses de durabilité

Action #6 Réduction des émissions de GES des société du portefeuille

Pendant la période d’investissement, Eurazeo poursuit une démarche active et structurée pour intégrer les enjeux liés au changement climatique au sein des sociétés du portefeuille. L’objectif est double : réduire l’exposition aux risques et limiter l’impact négatif. Les principales actions sont les suivantes :

• mesurer annuellement les émissions de GES de Scope 1, 2 et 3 ;
• établir et déployer une trajectoire de décarbonation alignée conforme à l’Accord de Paris.

Eurazeo offre un soutien continu aux sociétés du portefeuille tel que décrit en section 3.1.3.1.

Les progrès réalisés pour atténuer le dérèglement climatique sont mesurés annuellement dans le cadre du reporting de durabilité.

3.2.1.6 Cibles liées à l’atténuation du changement climatique [E1-4]

Pour s’assurer que la décarbonation se fait dans des proportions suffisantes et au rythme requis pour atteindre les objectifs de l’Accord de Paris, Eurazeo s’est engagé dès 2020 auprès de la Science Based Targets initiative (SBTi). Les périmètres d’éligibilité et les méthodologies SBTi ne permettant pas de couvrir l’ensemble des activités propres ou des investissements d’Eurazeo, des objectifs complémentaires ont été définis.

Au niveau d’Eurazeo

• 55 % de réduction des émissions de GES de Scope 1 et 2 en valeur absolue d’ici 2030 (année de référence : 2017 ; valeur de référence 135 tCO2eq) – cible validée par SBTi,
• 80 % d’approvisionnement annuel en électricité renouvelable d’ici 2025 (année de référence : 2017 ; valeur de référence 9 %) – cible validée par SBTi, et
• 30 % de réduction des émissions de GES de Scope 3 en valeur absolue en 2030 (année de référence : 2019 ; valeur de référence 6 945 tCO2eq).

Les émissions de GES de Scope 3 d’Eurazeo liées aux achats de produits et services, aux biens d’équipement informatique, aux déchets générés, aux voyages d'affaires, et aux déplacements domicile-travail ne sont pas inclues dans le périmètre SBTi car d’une matérialité réduite au regard de son Scope 3 intégrant les émissions financées.

Au niveau des sociétés du portefeuille

Eurazeo a pour objectif d’inciter l’ensemble des sociétés du portefeuille dans une démarche de décarbonation conforme à l’Accord de Paris. Selon les méthodologies et les périmètres d’éligibilité SBTi, Eurazeo a défini des cibles de décarbonation pour son portefeuille :

• Pour le portefeuille Real Estate : 60 % réduction des émissions de GES par mètre carré d’ici 2030 (année de référence 2021) ; et
• Pour le portefeuille Private Equity éligible (10) : 100 % du capital investi avec des objectifs validés par SBTi d’ici 2030, avec un objectif intermédiaire de 25 % d’ici 2025.

Synthèse des cibles climatiques

3.2.1.7 Emissions brutes de GES des scopes 1, 2, 3 et émissions totales de GES [E1-6]

Au niveau d’Eurazeo - Progrès 2024

En 2024, Eurazeo a poursuivi les efforts de maîtrise des émissions liées à ses activités propres.

Les émissions de GES de Scope 1 et 2 passent de 96 tCO2eq en 2023 à 126 tCO2eq en 2024 (Scope 2 exprimé en market-based). Cette hausse de 31 % s’explique par le déménagement des deux principaux bureaux en 2024, réunis en un nouvel espace commun, ayant entrainé un doublement temporaire des surfaces de bureau en 2024. Les anciens locaux ayant désormais été restitués, cette augmentation des émissions est conjoncturelle et sera amenée à disparaître en 2025. À périmètre de bureaux constant, les émissions de Scope 1 et 2 auraient été de 82 tCO2eq en 2024, soit une baisse de 15 % par rapport à 2023.

La réduction de la consommation de carburant a quant à elle permis une baisse des émissions du Scope 1 de 11 % par rapport à 2023.

Depuis 2017, année de référence, Eurazeo a réduit ses émissions de Scopes 1 et 2 de 27 % en valeur absolue. La cible de 55 % de réduction devrait être atteinte en 2025, portée par la restitution des anciens locaux.

Pour la deuxième année consécutive, Eurazeo augment sa consommation électrique provenant de sources renouvelables au-dessus de sa cible de 80 % avec 98 % en 2024 (vs. 96 % en 2023).

Au niveau des sociétés du portefeuille - Progrès 2024 (11) :

• 51 % des sociétés ont réalisé leur bilan d’émissions de GES sur les Scopes 1, 2 et 3 en données réelles (vs 49 % en 2023), représentant 67 % de la valeur du portefeuille ;
• 51 % ont mis en place des initiatives visant à décarboner leurs activités (vs 38 % en 2023), représentant 66 % de la valeur du portefeuille ;
• 18 % ont défini une trajectoire de décarbonation alignée Accord de Paris, représentant 38 % de la valeur du portefeuille ;
• 9 % se sont engagées auprès de SBTi (vs. 4 % en 2023), représentant 29 % de la valeur du portefeuille ; et
• 5 % ont leurs objectifs de décarbonation validés par SBTi (vs. 2 % en 2023), représentant 13 % de la valeur du portefeuille.

Sur le périmètre d’éligibilité SBTi :

Fin 2024, 41 % des sociétés du portefeuille (12) (exprimé en capital investi) sont engagées dans la démarche (vs. 30 % en 2023), dont 12 % ont soumis leur trajectoire (vs. 3 % en 2023), et 14 % ont leurs objectifs de décarbonation formellement validés par SBTi (vs. 4 % en 2023).

Émissions brutes de GES des Scopes 1, 2, 3 et émissions totales de GES

Précisions méthodologiques

En 2024, Eurazeo a amélioré la précision de l’évaluation de son bilan des émissions de GES grâce à une approche fondée sur les extraits comptables de l’ensemble de ses filiales, en affinant le niveau de détail des facteurs d’émissions associés et en augmentant la part de données physiques utilisées.

Eurazeo réalise son bilan des émissions de GES selon le GHG Protocol (ou Protocole Gaz à Effet de Serre), qui fournit des normes et recommandations pour comptabiliser les émissions de GES.

Scope 2

Les émissions de Scope 2 sont calculées selon les méthodes de comptabilisation suivantes :

• market-based : méthode de calcul des émissions de Scope 2 prenant en compte les contrats d'approvisionnement de l'entreprise et les autres instruments contractuels tels que les Energy Attribute Certificates (EAC) ;
• location-based : méthode de calcul des émissions de Scope 2 prenant en compte les émissions moyennes liées à la production d'électricité dans la zone où elle est consommée.

Scope 3

Du fait de son activité d’investissement, Eurazeo a la particularité d’avoir un Scope 3 décomposé en deux parties :

• Les émissions de Scope 3 liées à la chaîne de valeur amont et aval d’Eurazeo (9 383 tCO2e soit 0,25 % des émissions totales), correspondant selon le GHG Protocol aux catégories 1, 2, 3, 5, 6 et 7 détaillées dans le tableau ci-dessus. Dans le cadre de la comptabilité des émissions de Scope 3 d’Eurazeo, la catégorie (4) Transport et distribution en amont est exclue. Les émissions relatives cette catégorie sont comptabilisées dans la catégorie (1) Biens et services achetés. Les catégories 9, 10, 11 et 12, liées à l'utilisation ou à la fin de vie des produits vendus, sont exclues car non pertinentes en raison de la nature servicielle de l’activité d’Eurazeo ;
• Les émissions de Scope 3 liées aux investissements d’Eurazeo (3 674 661 tCO2e soit 99,7 % des émissions totales), correspondant à la catégorie 15 des émissions du Scope 3 selon le GHG Protocol. L'évaluation des émissions de GES du portefeuille couvre les émissions de Scope 1, 2 et 3 des sociétés du portefeuille. Elle est basée sur les données réelles des sociétés ayant réalisé leur bilan des émissions de GES au cours des 3 dernières années ou sur une estimation reposant sur les facteurs d'émissions monétaires du secteur d'activité et de sonchiffre d'affaires. Le total est calculé selon un facteur d’attribution, méthode alignée avec les recommandations du Partnership for Carbon Accounting Financials (PCAF). Eurazeo a intégré l’ensemble des émissions associées aux prestations intellectuelles mobilisées par les sociétés lors des transactions d’investissement représentant 3 967 tCO2e. Les émissions de l’activité fonds de fonds et une partie de l’activité Asset Based (Dette) sont exclues du périmètre de calcul.

Intensité en GES

Le tableau ci-dessous présente l’intensité des émissions de gaz à effet de serre par million d’euros de chiffre d’affaires. Il convient de rappeler que la catégorie 15 du Scope 3 (Investissements) représente 99,7 % des émissions totales d’Eurazeo. Ce poste n’est pas mesuré pour iMGP sur l’exercice 2024.

3.2.2 Biodiversité [ESRS E4]

Le tableau ci-dessous répertorie les impacts relatifs à la biodivesité jugés matériels lors de l’analyse de double matérialité décrite en section 3.1.4.1.

3.2.2.1 Plan de transition et prise en considération de la biodiversité et des écosystèmes dans la stratégie et le modèle d’affaires [E4-1]

En 2022, Eurazeo a défini une stratégie pour contribuer à la préservation et à la restauration de la biodiversité. Cette stratégie répond à la volonté de réduire l’impact négatif d’Eurazeo sur la biodiversité et les écosystèmes à travers l’ensemble de ses classes d’actifs. Les engagements d’Eurazeo et la prise en compte de la biodiversité sont détaillés ci-après.

3.2.2.2 Impacts, risques et opportunités matériels et leur interaction avec la stratégie et le modèle d’affaires [SBM-3]

De par son activité et son modèle d’affaires, Eurazeo n'a pas identifié d'impact, risque ou opportunité en lien avec la biodiversité sur ses opérations propres. Par contre, les impacts peuvent être matériels au niveau des investissements et doivent être adressés pour être limités.

Stratégie de prise en considération de la biodiversité au niveau des investissements

La prise en considération de la biodiversité est intégrée dans la stratégie de durabilité et d’impact O+ telle que décrite en section 3.1.3.1 avec pour objectif de réduire sensiblement l’impact négatif des investissements sur la biodiversité lorsque cet enjeu est matériel. La stratégie biodiversité d’Eurazeo s’appuie sur les principes de la méthodologie Science-Based Targets for Nature développée par le Science Based Targets Network (SBTN).

3.2.2.3 Politiques relatives à la biodiversité et aux écosystèmes [E4-2]

Les enjeux de biodiversité sont adressés dans la Politique d’Exclusion, la Politique d’Investissement, la Politique d’Intégration du Risque de Durabilité et dans la stratégie O+ qui fixe des cibles ambitieuses.

Ces politiques s'appliquent à l'ensemble des classes d’actifs. Leur mise en œuvre est supervisée par Sophie Flak, Managing Partner Sustainability & Impact, membre du Directoire. Dans le cadre du présent rapport volontaire, le déploiement de la Politique d’Exclusion et de la Politique d’Investissement Responsable est contrôlé annuellement par les Commissaires aux comptes. Les résultats sont présentés en section 3.1.3.1. Eurazeo n’a pas de politique dédiée à la biodiversité.

3.2.2.4 Actions et ressources liées à la biodiversité et aux écosystèmes [E4-3]

Eurazeo a mis en place plusieurs niveaux d’action pour limiter et réduire son impact négatif sur la biodiversité et les écosystèmes à travers ses investissements.

Action #1 - Exclusion des secteurs les plus nocifs

La Politique d’Exclusion d’Eurazeo discrimine les activités les plus néfastes pour la biodiversité. Cette politique exclut les investissements dans les secteurs responsables de pertes de biodiversité ou de déforestation, tels que les pesticides, l'huile de palme, la pêche non durable, l’élevage industriel et certaines activités liées aux matières agricoles. La Politique d'Exclusion cible également les secteurs comme le soja, l'élevage intensif, les OGM et le commerce illégal d'espèces sauvages. En alignant ses investissements sur ces normes, Eurazeo renforce son engagement pour la préservation de la biodiversité.

Action # 2 - Maitrise des risques en matière de biodiversité

Identification et évaluation des enjeux biodiversité en phase de due diligence : les enjeux de biodiversité sont intégrés dans les due diligences de durabilité d’Eurazeo. Leur matérialité varie sensiblement en fonction de l’activité des sociétés financées et de leur localisation. Elle sera évaluée avec les analyses suivantes :

• analyse d’exposition à travers une approche spatiale pour identifier les impacts potentiels sur des zones sensibles ; et
• analyse d’exposition à travers une approche qualitative pour qualifier les impacts et dépendances vis-à-vis de 21 services écosystémiques, incluant la fourniture de ressources (telles que l’eau, les fibres, les ressources naturelles, etc.), les services de régulation (du climat, de la qualité des sols et de l’eau), ou encore la protection (des risques d’inondation, des maladies, etc.) ; et le niveau de pression décomposé en 11 facteurs d’impact, comme la pollution (de l’eau, des sols, etc.), l’utilisation des écosystèmes (terrestres, d’eau douce, marins) ou encore les émissions de GES avec la base de données Exploring Natural Capital Opportunities, Risks and Exposure (ENCORE).

Considération des enjeux de biodiversité dans la décision d’investissement : les équipes d’investissements intègrent l’évaluation des enjeux de biodiversité dans leur processus décisionnel, tel que décrit en section 3.1.3.1.

Intégration dans la documentation légale et le financement : l’ensemble des enjeux environnementaux, dont la biodiversité, pourra être adressé dans les pactes d’actionnaires, tel que décrit en section 3.1.3.1. Le financement pourra comporter une clause spécifique à la biodiversité si cet enjeu est matériel pour l’entreprise financée.

Accélération du financement des sociétés dont les produits, services ou technologies contribuent à réduire les impacts sur la biodiversité via ses fonds généralistes ou thématiques.

Action #3 - Réduction des impacts

En phase de détention, avec un accès accru à l’information, Eurazeo affine les analyses réalisées si les enjeux de biodiversité ont été identifiés comme matériels, et peut conduire une analyse d’exposition à travers une approche quantitative : l’empreinte biodiversité qui s’appuie sur la méthodologie Global Biodiversity Score (GBS). Cette analyse constitue un socle préalable à l’élaboration de plans de progrès personnalisés par société. Les sociétés concernées par ces enjeux de biodiversités bénéficient de l'appui et de l'accompagnement d'Eurazeo. Lorsque pertinent, des indicateurs de performance sont définis pour quantifier et suivre les progrès réalisés dans la mise en œuvre des stratégies et plans d'action biodiversité.

Action #4 - Contribution à l’intégration des enjeux de biodiversité par le Capital Investissement

En tant que co-responsable du groupe de travail "GT Biodiversité" de France Invest, Eurazeo a contribué à la rédaction d’un cadre pour l’intégration de la biodiversité dans le capital-investissement en 2022 puis d'un guide de partage d’expérience sur l’utilisation de différents outils de référence en 2023. En 2024, le GT Biodiversité a approfondi ses travaux sur les outils, méthodologies et guides de sensibilisation.

3.2.2.5 Cibles liées à la biodiversité et aux écosystèmes [E4-4]

Pour les actifs identifiés comme ayant un fort enjeu biodiversité, Eurazeo s’est fixé l’objectif que 100 % d’entre eux aient formalisé un plan d’action d’ici 2030, en ligne avec la Convention sur la diversité biologique et le Global Biodiversity Framework (GBF) de Kunming-Montréal.

3.3 Social

3.3.1 Personnel d’Eurazeo [ESRS S1]

Le tableau ci-dessous répertorie les impacts et risques relatifs au personnel de l’entreprise et jugés matériels lors de l’analyse de double matérialité décrite en section 3.1.4.1.

3.3.1.1 Impacts, risques et opportunités matériels et leur interaction avec la stratégie et le modèle d’affaires [SBM-3]

Eurazeo place ses collaborateurs au cœur de sa stratégie. Eurazeo a identifié les impacts potentiels et les risques liés à son capital humain tels que décrits dans le tableau ci-dessus. Eurazeo s’engage à relever ces défis en maintenant des pratiques aux meilleurs standards et en garantissant un cadre de travail permettant le développement de ses collaborateurs et de leurs compétences, inclusif et respectueux des droits fondamentaux.

Afin de promouvoir le respect et le bien-être de ses collaborateurs, l’entreprise a mis en place un dialogue social constructif ainsi que divers dispositifs adaptés.

Eurazeo considère comme ses effectifs propres les salariés ayant un lien contractuel direct avec elle, excluant ainsi les travailleurs occasionnels et les services externalisés. Sont inclus dans ces effectifs les salariés permanents et temporaires. En 2024, Eurazeo n’a pas identifié de travailleurs non-salariés.

Effectifs au 31 décembre 2024 par nature de contrat et par genre [S1-6]

Effectifs au 31 décembre 2024 par région [S1-6]

3.3.1.2 Politiques concernant le personnel d’Eurazeo [S1-1]

Eurazeo a mis en place plusieurs politiques : une Politique et une Charte de diversité, équité et inclusion (DEI), une Politique de Rémunération et une Politique de Droits Humains. Eurazeo dispose également d'un Code de Conduite signé par tous les collaborateurs qui prohibe notamment toute forme de discrimination. Ces politiques contribuent à la gestion des impacts, risques et opportunités associés aux effectifs d’Eurazeo tels que définis en début de cette section.

Ces politiques s'appliquent à l'ensemble des collaborateurs d’Eurazeo, toutes géographies confondues. Leur mise en œuvre est supervisée par la Direction des Ressources Humaines en délégation des membres du Directoire. Eurazeo met ces politiques à disposition de tous sur son site web et son intranet. Eurazeo assure une communication transparente de ses politiques auprès de ses parties prenantes. Ainsi, chaque collaborateur est tenu de signer le Code de Conduite.

Politique diversité, équité, inclusion

La Direction des Ressources Humaines déploie tout au long de l’année la stratégie RH notamment en matière de diversité, d’équité, d’inclusion qui s’applique sur l’ensemble des processus et actions RH (évaluations de performance, programmes de formation, gestion des carrières, recrutement...).

La politique d'Eurazeo vise un large éventail de motifs de non-discrimination. Elle interdit toute forme de discrimination fondée sur le genre, l’âge, l’appartenance ethnique, la nationalité, l’origine sociale, la situation familiale, la religion, l’orientation sexuelle, l’apparence physique, l’état de santé, la situation de handicap, le stade de grossesse, l’appartenance syndicale ou les opinions politiques. Ces pratiques ont pour but de garantir l'égalité des chances pour tous les collaborateurs et candidats en matière de recrutement, d'accès à la formation, de rémunération, de protection sociale et d'évolution professionnelle.

Au travers de ces actions, Eurazeo s'engage à respecter plusieurs normes ou initiatives de place. Par exemple, l'entreprise a signé la Charte pour la Diversité, initiée par l’association France Invest et la charte "Diversity in Action" de l’ILPA (Institutional Limited Partners Association).

Plan de formation

Eurazeo s'attache à offrir à ses collaborateurs la possibilité de réaliser tout leur potentiel en s’améliorant et progressant de façon continue. Dans cette perspective, Eurazeo développe chaque année un plan de formation sur-mesure et adapté à chaque population (métier, grade). Ce plan de formation englobe les sujets hard skills et soft skills. Le plan de formation 2024 est détaillé en section 3.3.1.5.

Politique de Rémunération

Eurazeo s’assure que ses collaborateurs reçoivent une rémunération juste et bénéficient d’un dispositif de partage de la création de valeur.

La Politique de Rémunération des membres du Directoire d’Eurazeo est en conformité avec les recommandations AFEP-MEDEF (voir Chapitre 5, section 5.8).

Les rémunérations fixes et variables de l’ensemble des collaborateurs sont revues annuellement et analysées par rapport aux grilles internes, ainsi qu’en s’appuyant sur les études de rémunération pour les marchés dans lesquels Eurazeo opère. Eurazeo attache une attention particulière à l’association des collaborateurs aux résultats de l’entreprise. Eurazeo encourage ainsi le partage de la création de valeur et notamment l’attribution d’instruments long terme. À cela s’ajoute une rémunération collective sous forme d’intéressement et/ou de participation en France.

Par ailleurs, des critères de durabilité sont pris en compte depuis 2014 pour le calcul de la rémunération annuelle variable des membres du Directoire et plus particulièrement depuis 2020 où des objectifs découlant de la stratégie Sustainability & Impact d’Eurazeo ont été intégrés à l’appréciation individuelle, représentant 15 % de cette rémunération variable (voir chapitre 5, section 5.8). Depuis 2019, des critères de durabilité font également partie des éléments pris en compte pour le calcul de la rémunération variable de l’ensemble des membres du Management Committee avec des objectifs spécifiques tenant compte du périmètre de responsabilité de chacun. Cette pratique a été étendue aux membres des équipes d’investissement des fonds classés Article 9 (SFDR) en 2022 puis aux Managing Directors en 2023.

Politique de Droits Humains

Eurazeo a publié en janvier 2022 sa Politique de Droits Humains. À travers celle-ci, Eurazeo prohibe explicitement tout recours au travail forcé, au travail des enfants et à la traite d'êtres humains. Eurazeo s'engage à respecter les droits humains, les principes de l'OIT et les principes directeurs des Nations Unies relatifs aux entreprises et aux droits humains, garantissant un environnement de travail sain et respectueux de la dignité humaine.

3.3.1.3 Processus de dialogue avec le personnel de l’entreprise et ses représentants au sujet des impacts [S1-2]

Le dialogue repose sur la proximité entre la Direction et les collaborateurs et sur la capacité à mener des discussions dans un climat de confiance et de transparence. Eurazeo est attentif à la mise en place de politiques et d’actions favorisant le dialogue social. Ainsi les Comités Sociaux et Économiques (CSE) en France tiennent des réunions mensuelles favorisant un dialogue continu et une expression collective des collaborateurs. Conformément à ses obligations légales, Eurazeo informe et consulte le CSE en France sur plusieurs sujets essentiels, tels que : les conditions de travail, les orientations stratégiques, les résultats, les projets de réorganisation ou de restructuration, la politique sociale de l'entreprise, la formation, la santé-sécurité, etc.

À la suite de la fusion des sociétés de gestion françaises d’Eurazeo, une harmonisation des politiques sociales a été mise en place en 2024 pour l'ensemble des collaborateurs des entités en France, notamment via un échange avec les CSE. Cette harmonisation s'est accompagnée d'un alignement des dispositifs sur les principaux éléments de la politique sociale :

• épargne salariale : mise en place d'un accord d'intéressement Groupe dès l'exercice 2024 ;
• convention collective commune aux trois filiales françaises d’Eurazeo : celle des Sociétés Financières ; et
• signature de l'avenant à l'accord relatif à l'aménagement du temps de travail pour les entités EGI et Eurazeo SE.

Il convient de noter que :

• deux représentants des salariés participent à l’ensemble des réunions du Conseil de Surveillance d’Eurazeo en qualité de membres ainsi qu’un représentant du CSE en qualité d’invité ; et
• les collaborateurs en France sont représentés par des CSE relatifs à chaque entité juridique (Eurazeo SE et EGI) conformément aux dispositions légales.

Dans une démarche de dialogue, Eurazeo mène régulièrement des enquêtes pour mesurer les opinions des salariés sur des sujets clés.

Négociations collectives et dialogue social par région [S1-8]

3.3.1.4 Processus de réparation des impacts négatifs et canaux permettant au personnel de l’entreprise de faire part de ses préoccupations [S1-3]

Eurazeo cultive une relation d’écoute avec ses collaborateurs. En 2024, Eurazeo a organisé un People Survey en interrogeant l'ensemble des collaborateurs. Les résultats ont été communiqués à l'ensemble des salariés ainsi que les plans d'action mis en place suite à cette enquête.

En France, à l'occasion du déménagement dans les nouveaux locaux, un groupe de travail composé de salariés avait été constitué pour recueillir leurs suggestions.

D’une manière plus générale, le Directoire communique régulièrement sur la stratégie, les faits marquants et les résultats, et encourage le Management Committee et l’ensemble des managers d’équipes à faire de même auprès des équipes et s’assurer, par un management de proximité, que les salariés puissent s’exprimer.

Il convient de noter qu’Eurazeo dispose d’une ligne alerte éthique présentée en section 3.4.1.2.

3.3.1.5 Actions concernant les impacts matériels sur le personnel de l’entreprise [SI-4]

Eurazeo déploie diverses initiatives pour guider ses décisions et gérer efficacement les impacts réels et potentiels sur ses collaborateurs.

Action #1 - Recrutement et onboarding

Eurazeo anticipe les besoins en matière d’emploi et de compétences de ses collaborateurs à court, moyen et long terme. Dans ce cadre, la Direction des Ressources Humaines structure sa pratique autour des axes suivants :

Suivi des besoins en recrutement

Le département RH accompagne le développement d’Eurazeo en identifiant annuellement les besoins en recrutement des différents départements avec les managers et la Direction Générale. Il détermine les canaux de recrutement les plus adaptés, coordonne le processus avec les managers et s’assure de la bonne adéquation des profils recrutés avec les besoins de compétences.

Processus d’onboarding

Pour faciliter l’intégration des nouveaux collaborateurs, des entretiens sont organisés avec des représentants des équipes avec lesquelles ils collaboreront. Ce processus permet une meilleure compréhension des métiers, des interactions entre les différents départements, de leurs droits et obligations, accélérant ainsi leur intégration.

Depuis 2024, Eurazeo organise une journée annuelle d’onboarding dédiée à tous les nouveaux entrants. Cet événement, comprend une présentation de la stratégie d’Eurazeo par les CEO, ainsi que des interventions des responsables des grandes catégories de métiers (Investisseurs, Relations investisseurs, Fonctions Corporate, Operations, etc.). Ce format vise à renforcer l’engagement des nouveaux collaborateurs et leur compréhension globale des enjeux stratégiques d’Eurazeo.

Action #2 - Carrière et développement

Attractivité et employabilité

Eurazeo se mobilise afin de développer l’employabilité de l'ensemble de ses collaborateurs au travers d’un programme de formation, de développement et d’évaluation des compétences et de gestion de carrière. Ces dispositifs concernent l'ensemble des collaborateurs, toutes géographies confondues.

Eurazeo a déployé en 2024 un processus d’évaluation entièrement digitalisé via l’outil Cornerstone. Ce dernier permet un séquencement clair et structuré en deux étapes :

• L’auto-évaluation, où chaque collaborateur évalue ses réalisations et atteinte d’objectifs, réalisant ainsi une réflexion personnelle préalable ; et
• L’évaluation par le manager, qui s’appuie sur l’auto-évaluation pour mener une discussion constructive et approfondie.

Ce programme repose sur deux moments clés dans l’année :

• l’évaluation de mi-année, qui est une discussion dédiée au bilan de la première partie de l’année. Elle ne comporte pas de dimension formelle d’évaluation, mais vise à ajuster les priorités, donner du feedback, faire le point sur l'année et identifier les besoins éventuels d’accompagnement ; et
• l’évaluation de fin d'année relevant d’une approche plus formalisée. Ses objectifs sont d’évaluer la performance globale sur l’année écoulée (évaluations qualitatives et quantitatives des objectifs et des compétences à travers une grille définie au niveau de l'entreprise), de définir les objectifs de l'année à venir et les moyens de mise en œuvre (formations, actions de développement).

Évaluation des performances en fin d’année [S1-13]

Accompagnement des collaborateurs et gestion des carrières par l'équipe RH

Eurazeo soutient ses collaborateurs tout au long de leur carrière sur les sujets liés à leur développement et leur évolution. Les Human Ressources Business Partners (HRBPs) sont disponibles pour les accompagner dans leur progression et répondre à toute question concernant leur carrière : gestion de carrière (évolution, charge de travail, sujets individuels, promotions), mobilités fonctionnelles ou géographiques, entretiens d'intégration au cours de la période d’essai, entretiens de feedback pour les salariés sortants. Les HRBP accompagnent également les managers dans leur pratique managériale.

Action #3 - Formation

Plusieurs types de formation ont été proposés aux collaborateurs d’Eurazeo en 2024 :

• des formations sur les compétences comportementales, notamment sur la prise de parole en public, le leadership, des formations sur les compétences techniques liées au métier de l’investissement : fondamentaux du Private Equity, l'investissement dans les services IT ;
• un plan de formation pour la population Investisseurs Juniors avec 4 sessions par an couvrant les principales thématiques liées au métier : due diligence financière, intégration de la politique Sustainability & Impact durant du cycle d’investissement, gestion de portefeuille et création de valeur, négociation & structuration de fond, risques et enjeux du marché ;
• un cycle de formations et de sensibilisation aux enjeux de durabilité à destination des coordinateurs Sustainability & Impact ;
• un cycle de formations obligatoires et réglementaires mises en place avec les équipes Compliance (AMF, AMF ESG) et IT/Digital (cybersécurité, fondamentaux du digital et de l’IT, maîtrise de l'outil Salesforce) ;
• des formations spécifiques à chaque métier : onboarding KYC dédié aux équipes Service Client, séminaire d'onboarding et de formations par équipe (Operations, Compliance), formations spécifiques au grade, coaching individuel et collectif ; et
• des formations obligatoires en France de sécurité (Guide File & Serre file).

Eurazeo met également en place des formations individuelles afin de répondre aux besoins de montée en compétences identifiés lors du processus d’évaluation notamment. Coaching individuels et collectifs sont également proposés aux moments clés de carrière des collaborateurs (promotions et mobilités, retours de longue absence, prises de responsabilités, etc.).

En 2024, Eurazeo a continué de promouvoir la plateforme en ligne de self-learning (Edflex), offrant un catalogue complet de formations sur diverses thématiques telles que l’IT, la RSE, le management & leadership, les soft skills, les langues et la conformité, disponibles en plusieurs langues.

Heures de formation par genre [S1-13]

Action #4 - Diversité

Eurazeo traduit son engagement pour l’égalité entre les femmes et les hommes à travers les initiatives suivantes :

• la mise en place d’une charte et d’une politique Diversité, Équité et Inclusion ;
• le suivi d’objectifs chiffrés définis par la Direction Générale ;
• l’intégration de la dimension femmes-hommes dans les processus RH ;
• des accords favorisant un meilleur équilibre entre vie professionnelle et vie personnelle et des mesures visant à accompagner la parentalité ; et
• des actions de sensibilisation et de formation.

Eurazeo a mis en place des procédures spécifiques pour prévenir, atténuer et agir en cas de discrimination détectée et pour promouvoir la diversité et l'inclusion. En outre, Eurazeo met en place une série de mesures, y compris des formations et des évaluations régulières, pour favoriser la diversité, l'équité et l'inclusion. Des objectifs de mixité sont appliqués aux instances dirigeantes et des outils de mesure spécifiques sont utilisés pour suivre l'engagement d'Eurazeo envers ces objectifs.

Renforcement des programmes de formation

Eurazeo s’engage à soutenir ses collaboratrices dans la réalisation de leur potentiel en développant des programmes de formation spécifiques.

Accompagnement personnalisé

Eurazeo met en place des coachings externes et des programmes de cross-mentoring, notamment pour les femmes dans l’industrie du Private Equity via le sponsorship de LEVEL 20. Une attention particulière est portée aux collaboratrices à des moments clés de leur carrière, comme le retour de congé maternité ou les promotions.

Eurazeo poursuit également son engagement en matière de mixité et de parité à travers plusieurs actions :

• promotion des candidatures féminines : dans le processus de recrutement, l’équipe RH veille à proposer autant de femmes que d’hommes pour les postes ouverts, notamment au niveau des jeunes diplômés, où les femmes sont autant représentées que les hommes ;
• collaboration avec ses pairs et les associations professionnelles du Private Equity pour sensibiliser et développer les meilleures pratiques en la matière. Eurazeo a notamment adhéré aux chartes pour la diversité établies par SISTA, France Invest et l'Institutional Limited Partners Association (ILPA) ;
• soutien à la Fondation Florence : en accompagnant cette initiative, Eurazeo contribue à l’insertion professionnelle de jeunes issus de quartiers prioritaires. Cette fondation vise à lever les barrières sociales auxquelles ces jeunes talents peuvent être confrontés et à faciliter leur accès aux carrières de leur choix ;
• Engagement en matière de parentalité : Eurazeo propose des pratiques inclusives pour le congé maternité et le congé co-parental ;
  • en France : congé maternité de 45 jours couverts à 100 % ou 90 jours couverts à 50 % du salaire au-delà du congé légal. Le congé co-parental permet aux pères de bénéficier de jusqu'à 2 semaines supplémentaires de congé, au-delà du congé légal ;
  • à l’international : congé maternité de 22 semaines couvertes à 100 %, quelle que soit la réglementation locale (sauf si elle est plus favorable) ;
  • en France, le financement à 100 % de places en crèche, la mise en place d'une Politique de Dons de congés pour enfant malade, ou l’attribution de chèques CESU permettant de bénéficier d'une aide pour financer des prestations de services à la personne ; et
  • flexibilité notamment par la mise en place d'une charte sur le télétravail.

Eurazeo va au-delà des enjeux de parité et d’inclusion sociale, en favorisant l’emploi pour les personnes en situation de handicap, via diverses actions : lors du processus du recrutement considérer tous les candidats avec un handicap dont le profil correspond au poste demandé, accompagner les salariés ayant une reconnaissance de la qualité de travailleur handicapé (RQTH).

Ces actions témoignent de l’engagement d’Eurazeo pour une culture inclusive et équitable, favorisant la mixité et l’épanouissement professionnel de toutes et tous.

Les engagements d’Eurazeo sont reconnus au niveau de son industrie. Eurazeo se classe dans le 1er quartile parmi 82 sociétés de Private Equity dans les catégories suivantes : représentation des femmes dans les rôles d'investissement et dans des rôles d’investissement juniors, représentation des femmes dans les rôles de leadership en matière d'investissement, représentation des femmes dans les recrutements (McKinsey & Company's State of Diversity in Global Private Markets report). Eurazeo est également classé 2e dans la catégorie "Private Equity" avec un score de 85 parmi 301 entreprises dans le rapport d’Honordex Inclusive PE & VC Index 2024.

Top management au 31 décembre 2024 par genre [S1-9]

Effectifs au 31 décembre 2024 par âge [S1-9]

Incidents de discrimination et harcèlement [S1-17]

Action # 5 - Rémunération et partage de la valeur

Eurazeo garantit à tous ses salariés, toutes géographies confondues, une rémunération décente, suffisante pour couvrir leurs besoins essentiels ainsi que ceux de leurs familles.

La société Eurazeo SE a conclu son premier accord d’intéressement en 1998 qui est renouvelé tous les 3 ans. Ce dispositif est facultatif pour les entreprises, et Eurazeo a par ailleurs choisi d’utiliser l’ensemble des possibilités offertes par la loi PACTE au bénéfice des collaborateurs. Un accord d’intéressement Groupe en France a été mis en place en 2024 pour associer les collaborateurs en France à la réussite et à la bonne marche de la société.

À l'international comme en France, Eurazeo a pour objectif de déployer auprès de ses salariés des pratiques d’avantages sociaux correspondant aux meilleurs standards du marché.

Écart de rémunération [S1-16]

L’écart de rémunération entre les femmes et les hommes correspond à la différence de rémunération moyenne entre les salariés masculins et féminins, exprimée en pourcentage du salaire moyen des hommes. L’écart de rémunération au 31 décembre 2024 se calcule en prenant en compte le salaire fixe annuel, le bonus cible ainsi que les actions gratuites attribuées en 2024. Sont pris en compte tous les salariés permanents, toutes les fonctions, pays et grades.

Ratio de rémunération [S1-16]

Le ratio de rémunération annuelle totale compare la rémunération de la personne la mieux rémunérée à la rémunération annuelle médiane de l'ensemble des salariés (hors personne la mieux rémunérée). La rémunération retenue pour le calcul du ratio correspond au total de la rémunération brute fixe et variable attribuée au titre de l’exercice et de la valorisation des options et des actions attribuées au cours de l'exercice, telle que présentée en section 5.8.2 pour les mandataires sociaux. La même assiette de rémunération est retenue pour les salariés de la société. Le périmètre retenu pour le ratio de rémunération est constitué de l’ensemble des salariés permanents au 31 décembre 2024, à l’exception de ceux de la Société Kurma Partners car, n’étant pas encore détenue à 100 %, elle conserve son autonomie de gestion et n’est pas intégrée dans la politique salariale d’Eurazeo.

Action # 6 – Conditions de travail

L'entreprise assure la liberté d'association, l'équité salariale et le respect des heures de travail et congés légaux. Ses pratiques promeuvent la diversité et interdisent le harcèlement. Eurazeo a la volonté d’assurer la sécurité, la santé et le bien-être de ses collaborateurs en respectant les dispositions légales en vigueur, et en assurant une prévention rigoureuse des risques sanitaires et professionnels. Chaque collaborateur doit intégrer la dimension santé et sécurité dans son comportement en respectant les consignes et en alertant sur tout risque éventuel qu’il aurait détecté.

Étant donné la nature de l’activité d’Eurazeo, la probabilité d’occurrence d’accidents graves sur le lieu de travail est très limitée. En France, le risque santé-sécurité au travail est évalué chaque année dans le Document unique d’évaluation des risques où aucun risque de niveau "élevé" n’a été identifié.

En outre, Eurazeo veille au bien-être de ses collaborateurs, en aménageant ses locaux, en mettant à disposition un espace de travail répondant aux normes de sécurité et d’hygiène et qualitatif, en construisant des espaces de bien-être adaptés, en suivant attentivement les risques psychosociaux. En novembre 2024, la société a déménagé toutes les équipes parisiennes désormais réunies à une même adresse, dans un nouvel environnement de qualité et sécurisé.

Eurazeo s’attache à construire un environnement de travail stimulant et collaboratif, vecteur de performance et de développement des talents. Ainsi, sensible à l’équilibre de ses collaborateurs, Eurazeo propose des dispositifs qui favorisent leur épanouissement personnel et professionnel :

• charte de télétravail créée en 2019 et adaptée en 2021. Ainsi, les collaborateurs disposent d’une organisation de travail flexible, en France et à l’international ;
• congés proposés aux stagiaires, en France et à l’international ;
• nouveaux modes de travail collaboratifs : bureaux partagés privilégiant le partage de connaissances entre jeunes talents et collaborateurs expérimentés et permettant le travail en mode projet ;
• espaces dédiés aux échanges, à la créativité, à la détente, au bien-être ;
• bureaux ergonomiques et adaptables et mise à disposition d’outils informatiques performants et adaptés ;
• locaux spacieux, modernes et éco-responsables ;
• favorisation de la pratique sportive de ses salariés ;
• évènements internes pour favoriser la proximité entre tous au quotidien ;
• webinars de sensibilisation sur la santé et le bien-être au travail (ex. : naturopathie) ; et
• congés familiaux accordés à tous les salariés.

En outre, il convient de noter qu’en 2024, le taux d’absentéisme (25) était de 3 %.

Pourcentage des effectifs permanents au 31 décembre 2024 ayant pris des congés familiaux [S1-15] (26)

Action # 7 - Sécurité des collaborateurs

D’une manière générale, Eurazeo dispose de locaux de qualité respectant les normes locales et situés dans des localisations permettant d’assurer un environnement de travail sûr et bien intégré dans le tissu urbain.

En 2024, en France, afin de respecter les obligations en matière de sécurité, Eurazeo a formé ses salariés volontaires à la formation de Guide-File & Serre-File (formation évacuation en cas d'incendie) dans les nouveaux locaux de son siège social. Eurazeo va poursuivre ses actions afin de former à nouveau ses salariés sur les formations réglementaires : SST, Equipier de première intervention.

L’impact des Risques Psycho-Sociaux sur l’entreprise et les salariés a été évalué à un niveau faible. Deux composantes sont à un niveau de risque modéré : l’intensité et le temps de travail. Des sensibilisations sont régulièrement menées sur ces sujets. Les membres du CSE en France ont été formés sur les risques psychosociaux au travail, formation qui a été renouvelée en mai 2024 suite aux élections professionnelles du nouveau CSE d'EGI.

3.3.1.6 Cibles liées à la gestion des impacts négatifs matériels, à la promotion des impacts positifs et à la gestion des risques et opportunités matériels [S1-5]

Diversité

En complément de ses réalisations, Eurazeo s’est fixé des objectifs de féminisation de ses équipes : pour l’effectif global, avec un focus sur les équipes d’investissement, pour les recrutements de l’année et une volonté de limiter l’écart salarial entre les sexes, en tenant compte des métiers, grades... Le maintien d'une représentation supérieure ou égale à 40 % du genre le moins représenté au sein du Conseil de Surveillance est également un objectif. La composition du Conseil de Surveillance est synthétisée en section 3.1.2.1, et détaillée dans le Chapitre 5. Enfin, pour la France, Eurazeo s’est également fixé l’objectif de maintenir un Index de l’égalité professionnelle femmes-hommes (Pénicaud-Schiappa) supérieur ou égal à 85/100.

Engagement des collaborateurs

Eurazeo se fixe comme objectif de maintenir le taux d’engagement du People Survey au-dessus de 70 % avec un taux de participation également supérieur à 70 %. Le taux d’engagement mesuré lors du People Survey de 2024 était élevé (77 %).

3.3.2 Travailleurs de la chaîne de valeur [ESRS S2]

Le tableau ci-dessous répertorie les impacts relatifs aux travailleurs dans la chaîne de valeur et jugés matériels lors de l’analyse de double matérialité décrite en section 3.1.4.1.

3.3.2.1 Impacts, risques et opportunités matériels et interactions avec la stratégie et le modèle d’affaires [SBM-3]

Dans le cadre de son analyse de double matérialité Eurazeo a distingué sa chaîne de valeur amont (fournisseurs de ses activités propres) et aval (collaborateurs de ses investissements) :

Au niveau des fournisseurs d’Eurazeo

En tant que société d’investissement, la grande majorité des fournisseurs d’Eurazeo sont des prestataires de services intellectuels localisés dans des pays signataires des grandes conventions internationales de protection des droits humains et libertés fondamentales des travailleurs. De plus, la nature des prestations réduit le risque de travail forcé ou de travail des enfants.

Néanmoins, Eurazeo est conscient que les risques négatifs ne peuvent être pleinement exclus et, du fait de leur gravité potentielle, les considère comme matériels.

Au niveau des collaborateurs des sociétés du portefeuille

Eurazeo investit dans des secteurs variés. Bien qu’il fasse preuve de vigilance à travers son processus d’investissement, Eurazeo considère qu’aucun secteur ne présente un risque nul en matière de conditions de travail et a identifié deux impacts négatifs matériels potentiels pouvant affecter les travailleurs au sein de ses investissements. A travers sa politique d’Engagement, Eurazeo incite les sociétés du portefeuille à mettre en œuvre les meilleures pratiques en matière d’emploi ce qui constitue un impact positif.

3.3.2.2 Politiques relatives aux travailleurs de la chaîne de valeur [S2-1]

Les engagements d’Eurazeo relatifs aux travailleurs de sa chaîne de valeur se matérialisent à travers plusieurs politiques et engagements :

Code de Conduite : il énonce les valeurs et principes éthiques fondamentaux auxquels se référer pour la conduite des affaires. Eurazeo met ce Code de Conduite à la disposition de l’ensemble des parties prenantes d’Eurazeo, notamment ses fournisseurs et ses investissements pour qu’ils s’y conforment. Sa mise en œuvre est supervisée par Gabriel Kunde, Secrétaire Général.

Code de Conduite des relations commerciales : il décrit d'une part les engagements d'Eurazeo envers ses partenaires commerciaux, et d'autre part les engagements attendus de la part de des partenaires commerciaux. Sa mise en œuvre est supervisée par Gabriel Kunde, Secrétaire Général.

Politique de Droits Humains : elle décrit plus précisément l’engagement d’Eurazeo à respecter les droits fondamentaux, conformément aux standards internationaux, notamment la Déclaration Universelle des Droits de l’Homme, les Conventions de l’OIT et les principes du Pacte Mondial des Nations Unies. Sa mise en œuvre est supervisée par Sophie Flak, Managing Partner Sustainability & Impact, membre du Directoire.

La Politique d’Exclusion, quel que soit le secteur économique concerné, prohibe certaines pratiques qui entrainent une exclusion stricte telles que les atteintes aux droits humains, les activités en zone de conflit et les atteintes aux principes de l’Organisation internationale du travail (OIT). Les informations sur la supervision de cette politique sont précisées en section 3.1.3.1.

Politique d’Investissement Responsable : elle intègre également les enjeux relatifs aux travailleurs de la chaîne de valeur. Les informations sur la supervision et la mise en œuvre de cette politique sont précisées en section 3.1.3.1.

Eurazeo est signataire du Pacte Mondial des Nations Unies (UN Global Compact) depuis 2014 dont il s’est engagé à les les 10 principes.

Eurazeo aligne également ses pratiques sur les Principes directeurs des Nations Unies relatifs aux entreprises et aux droits humains et sur ceux de l'OCDE à l'intention des entreprises multinationales. Ces principes directeurs sont intégrés dans la Politique d'Investissement Responsable et la Politique de Droits Humains d'Eurazeo.

3.3.2.3 Processus de dialogue avec les travailleurs de la chaîne de valeur au sujet des impacts [S2-2]

Eurazeo entretient un dialogue constant avec les sociétés dans lesquelles il investit. Ce dialogue intègre les enjeux liés aux conditions de travail.

3.3.2.4 Processus visant à remédier aux impacts négatifs et canaux permettant aux travailleurs de la chaîne de valeur de faire part de leurs préoccupations [S2-3]

Au niveau des fournisseurs d’Eurazeo

En préalable à toute signature de contrat, Eurazeo diligente un processus obligatoire de validation des tiers. Ce processus permet d’identifier des controverses, poursuites et condamnations pour des faits délictueux, parmi lesquels ceux liés au respect des droits humains et des libertés fondamentales.

Le Code de Conduite des Relations Commerciales prévoit un droit d’audit, un processus et un canal de remontée d’anomalie, des mesures correctrices et des sanctions directement gérés par le Déontologue d’Eurazeo.

Au niveau des collaborateurs des sociétés du portefeuille

Eurazeo incite chaque société financée à respecter le Code de Conduite d’Eurazeo, à mettre en place son propre Code de Conduite ainsi qu’un dispositif d’alerte professionnelle à destination des collaborateurs. Le reporting annuel de durabilité permet de suivre la mise en place effective d’un Code de Conduite et d’engager des actions correctrices le cas échéant.

3.3.2.5 Actions concernant les impacts matériels sur les travailleurs de la chaîne de valeur [S2-4]

Action #1 - Identification et gestion des incidents significatifs

Un "incident de durabilité significatif" est défini comme un événement ou une situation spécifique liée aux enjeux de durabilité ayant un impact significatif et mesurable sur la performance financière ou opérationnelle d'une entreprise ou d'une organisation. Il peut prendre diverses formes, telles que des conflits sociaux majeurs, ou des violations des droits humains, ou tout autre enjeu affectant directement la réputation, les coûts, les revenus ou la valorisation d’une entreprise.

La phase de due diligence préalable à l’investissement permet d’identifier d’éventuels incidents significatifs passés ou en cours, d’effectuer les vérifications nécessaires et d’évaluer les enjeux et plans de remédiation prévus. Pendant la période de détention, l’entreprise doit informer Eurazeo de tout incident significatif afin que les analyses et plans de remédiation puissent être diligentés.

Action #2 - Incitation à atteindre des cibles ambitieuses

Eurazeo encourage la mise en place de pratiques plus inclusives et équitables au sein des sociétés financées. Les efforts portent sur trois priorités : diversité, accès à la couverture sociale et meilleur partage de la valeur et visent à atteindre :

• 40 % de parité dans les instances de direction ;
• 100 % des collaborateurs disposent d’une couverture santé et accidents de la vie ; et
• 100 % des collaborateurs bénéficient d’un dispositif de partage de la création de valeur.

Action #3 - Suivi des conditions de travail

Au travers du reporting annuel de durabilité, Eurazeo collecte des indicateurs sur la qualité des conditions de travail et pilote le déploiement de bonnes pratiques en la matière :

• violation des principes du Pacte Mondial des Nations Unies et de l’OCDE ;
• politiques ou mécanismes de conformité aux Principes de l’UNGC et aux directives de l’OCDE ;
• salariés bénéficiant d’un dispositif d’assurance santé ;
• salariés couverts par un dispositif de partage de la valeur ;
• déploiement d’un Code de Conduite des Fournisseurs ;
• déploiement d’un code d’éthique des affaires, de lutte contre la corruption, et de défense des droits humains ;
• indicateurs de santé et sécurité : taux d’absentéisme, accidents du travail avec et sans arrêt ou mortel, taux de fréquence, jours de travail perdus ; et
• indicateurs de mixité : parité au sein des instances de direction, de gouvernance et dans les équipes dirigeantes.

Ces informations sont analysées, et peuvent faire l’objet d’échanges avec le management pour mettre en place les plans d’actions jugés nécessaires.

3.3.3 Consommateurs et utilisateurs finaux [ESRS S4]

Le tableau ci-dessous répertorie les impacts, les risques et les opportunités relatifs aux consommateurs et utilisateurs finaux jugés matériels lors de l’analyse de double matérialité décrite en section 3.1.4.1.

3.3.3.1 Impacts, risques et opportunités matériels et leur interaction avec la stratégie et le modèle d’affaires [SBM-3]

Eurazeo distingue dans cette section ses clients, c’est-à-dire ses investisseurs, et les clients des sociétés du portefeuille.

Les clients d’Eurazeo

Eurazeo interagit avec trois grandes catégories de clients : les clients institutionnels, les partenaires distributeurs et la clientèle privée.

Eurazeo a identifié plusieurs impacts, risques et opportunités matériels pour l’ensemble de ses clients. Les politiques et mesures mises en œuvre, associées à la diversification croissante du portefeuille de clients, visent à limiter sensiblement la survenance ou la magnitude des risques et à développer les opportunités.

Dans le cadre de ses opérations de levée de fonds et de ses relations avec ses prospects, Eurazeo adopte une approche proactive et transparente en détaillant de manière exhaustive la façon dont il intègre les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance dans sa gestion et ses pratiques d’investissement.

Les clients des sociétés du portefeuille d’Eurazeo

Dans le cadre de sa stratégie de durabilité et d’impact O+, Eurazeo s’engage à agir pour une société plus équitable. Cela se matérialise notamment à travers le financement d’entreprises dont les produits, services et technologies ont un impact sociétal positif. Eurazeo porte un intérêt particulier à la santé, en se positionnant sur des enjeux tels que la relocalisation, la réindustrialisation, le développement de la prévention, la R&D et l’innovation ainsi que la télémédecine et la digitalisation. Fin 2024, la part d’actifs sous gestion dédiée à ces investissements s’établit à 3 milliards d’euros, répartis dans les fonds généralistes et les fonds d’impact.

3.3.3.2 Politiques relatives aux consommateurs et aux utilisateurs finaux [S4-1]

Les clients d’Eurazeo

Politique de Marketing et de Vente Responsable : elle met l’accent sur des principes clés tels que la transparence, l’équité et la confidentialité. Eurazeo s’engage en particulier à fournir des informations claires et précises sur ses solutions d’investissement, notamment en matière de durabilité, et à garantir un traitement équitable de ses clients ainsi qu’à protéger leurs données. La mise en œuvre de cette politique est supervisée par Christophe Bavière, Co-CEO, membre du Directoire d’Eurazeo et Responsable des équipes Relations investisseurs.

Politique d’Exclusion : elle adresse les enjeux relatifs aux clients : Eurazeo n'accepte pas les souscriptions des organisations ayant leur siège dans les pays figurant sur la liste des juridictions à haut risque du GAFI-FATF et prévoit de faire ses meilleurs efforts pour donner accès à ses produits à des organisations à but non lucratif lorsqu’un fonds a atteint sa limite de souscription. Les informations sur la supervision et la mise en œuvre de cette politique sont précisées en section 3.1.3.1.

Politique de Protection des Données Personnelles : elle a pour objet d’informer toutes les personnes physiques concernées sur la manière dont Eurazeo collecte et utilise leurs données personnelles, sur les moyens de contrôler cette utilisation, sur la manière dont elles peuvent être communiquées à un tiers lorsque cela s’avère nécessaire et selon quelles modalités Eurazeo assure leur confidentialité. La mise en œuvre de cette politique est supervisée par Gabriel Kunde, Secrétaire Général.

Les clients des sociétés du portefeuille d’Eurazeo

Les enjeux liés à la sécurité des clients des sociétés du portefeuille sont pris en compte dans la Politique d’Exclusion, la Politique d’Investissement Responsable, la Politique d’Intégration du Risque de Durabilité et dans la stratégie O+. Les informations sur la supervision et la mise en œuvre de cette politique sont précisées en section 3.1.3.1. Ces politiques s'appliquent à l'ensemble des classes d’actifs. Leur mise en œuvre est supervisée par Sophie Flak, Managing Partner Sustainability & Impact, membre du Directoire. Le déploiement de la Politique d’Exclusion et de la Politique d’Investissement Responsable est contrôlé annuellement par les Commissaires aux comptes. Les résultats sont présentés en section 3.1.3.1.

3.3.3.3 Processus de dialogue avec les consommateurs et utilisateurs finaux au sujet des impacts [S4-2]

Les clients d’Eurazeo

Eurazeo veille à assurer une communication transparente et de qualité envers ses clients sur les enjeux de durabilité tout au long de la relation commerciale.

En période de levée de fond

Au sein de l’équipe Relations investisseurs., les équipes Marketing & Product Development et Client Services accompagnent les investisseurs potentiels lors des levées de fonds. En amont de l’investissement, la majorité des due diligences intègrent les enjeux de durabilité.

Eurazeo utilise les modèles de questionnaires de due diligence fournis par l’ILPA, standard de référence du marché, qui contiennent une section exhaustive sur les enjeux de durabilité. Eurazeo intègre ce questionnaire ILPA dans les datarooms de levée de fonds, simplifiant l'accès à une information précise et structurée pour les investisseurs potentiels.

L'équipe Relations investisseurs. d’Eurazeo s'engage à répondre aux interrogations que les investisseurs pourraient formuler sur les enjeux de durabilité et organise des sessions de due diligences dédiées. En 2024, l'équipe Marketing & Product Development a traité plus de 280 due diligences sur l’ensemble des stratégies d’investissement du Groupe. La majorité de ces démarches intégraient des questions liées à la durabilité.

En période d'investissement

Au sein de l’équipe Relations investisseurs, l’équipe Client Services assure le suivi de la relation avec les investisseurs pendant la durée de leur investissement. À ce titre, elle s’assure du traitement adéquat de toutes les requêtes reçues, les accompagne dans les processus de souscription et de rachat de parts, et les tient informés des évènements et performances rythmant la vie des fonds.

Dans le cadre des évolutions réglementaires en matière de durabilité, notamment avec l’entrée en vigueur de la SFDR, les missions de l’équipe Client Services d’Eurazeo intègrent ces nouveaux enjeux. En étroite collaboration avec l’équipe Sustainability & Impact, elle a la charge de piloter les réponses aux questionnaires de reporting de durabilité et met à disposition des investisseurs les informations de durabilité afférentes aux fonds.

En 2024, l'équipe Clients Services a reçu plus de 60 demandes clients qui ont nécessité la complétion de 719 formulaires de reporting distincts, en plus des reportings réglementaires.

Eurazeo est attentif à assurer une communication transparente avec ses investisseurs à travers les rapports périodiques. En cas d’incident de durabilité significatif, Eurazeo informe ses investisseurs dans les meilleurs délais.

Les clients des sociétés du portefeuille d’Eurazeo

Eurazeo entretient un dialogue constant avec les sociétés dans lesquelles il investit. Ce dialogue intègre les enjeux liés à la santé et sécurité des consommateurs et/ou des utilisateurs finaux.

3.3.3.4 Processus visant à remédier aux impacts négatifs et canaux permettant aux consommateurs et utilisateurs finaux de faire part de leurs préoccupations [S4-3]

Eurazeo, par l’intermédiaire de son équipe Clients Services, met à disposition de ses clients plusieurs canaux pour que ceux-ci puissent faire part de leurs préoccupations : courrier physique, courrier électronique et téléphone. Toutes les demandes des clients sont traitées et suivies avec un outil CRM dédié permettant d’optimiser les délais et la qualité des réponses. À cela s’ajoutent les instances spécifiques : Assemblées Générales annuelles des fonds, réunions de suivi, comité de durabilité, etc., qui sont des canaux de dialogue entre Eurazeo et ses clients pendant toute la durée de vie des produits.

3.3.3.5 Actions concernant les impacts matériels sur les consommateurs et utilisateurs finaux [S4-4]

Action #1 - Communication transparente

Eurazeo met tout en œuvre pour assurer une communication transparente à destination de ses clients en matière de durabilité. Cette communication est opérée à travers plusieurs canaux :

• Rapports et publications d’Eurazeo : DEU, Rapport de Progrès O+, Communiqués de presse, Rapport Article 29, Politiques de durabilité (Politique d’Investissement Responsable, Politique d’Exclusion, etc.) ;
• Publications spécifiques aux fonds : informations précontractuelles (SFDR) dans les documentations constitutives des fonds, informations périodiques (SFDR) dans les rapports annuels de gestion des fonds, informations spécifiques (SFDR) en dataroom pour les fonds institutionnels ou sur le site internet pour les fonds Wealth, rapports d’impact dédiés pour les fonds Article 9 et section durabilité dans les rapports trimestriels des fonds Article 8 et 9 ; et
• Dialogue constant avec les investisseurs : session dédiée à la durabilité lors de l'Assemblée Générale d'Eurazeo où l’ensemble des clients sont conviés ; des LP Advisory Committee des fonds sont également organisés et des échanges ad hoc peuvent être organisés pour examiner les réalisations du fonds en matière de durabilité. En complément, certains fonds disposent de Comités d’impact dédiés. À titre d’exemple, l’équipe du fonds Eurazeo Smart City II réunit annuellement un comité d’impact composé de clients pour évaluer la méthodologie et les impacts effectifs du fonds. En 2024, l’équipe Sustainability & Impact d’Eurazeo et les Operating Partners des fonds d’impact ont participé à plus de 260 rendez-vous investisseurs.

Action #2 - Qualité de la donnée

Les enjeux de durabilité ont un impact croissant dans la décision d’investissement des clients, d’où l’importance accrue accordée à la qualité des données. La grande majorité des sociétés financées par Eurazeo étant assujetties aux exigences de publication en matière de durabilité par transparence (i.e. du fait des exigences réglementaires s’appliquant à Eurazeo), un travail important de sensibilisation et de formation doit être entrepris par Eurazeo pour que les sociétés aient la capacité de produire des données de qualité. Des outils, un accompagnement par des experts, ainsi qu’un processus de vérification et d’amélioration continue sont mis en place pour atteindre cet objectif. La gestion des risques et contrôles internes concernant l’information en matière de durabilité sont décrits en section 3.1.2.5.

Définitions et méthodologies : Eurazeo définit clairement chaque indicateur et précise le cas échéant les formules de calcul. Le référentiel de reporting d’Eurazeo est mis à jour annuellement pour refléter les évolutions réglementaires et s’aligner sur les standards internationaux les plus exigeants. Plus spécifiquement, Eurazeo soumet les méthodologies et indicateurs de suivi de ses fonds d’impact Article 9 à une revue critique par des tiers externes afin d’en garantir la robustesse.

Évaluation de la cohérence de la donnée : Eurazeo a mis en place des processus de vérification - algorithmiques et humains - de la donnée pour en améliorer la qualité. Dans un objectif d’amélioration continu, un audit a été inscrit au plan d’audit interne afin d’évaluer la robustesse du dispositif de contrôle interne de l’information de durabilité.

Vérification par des tiers externes : en plus des vérifications au titre du rapport de durabilité volontaire (CSRD), Eurazeo soumet volontairement les données de ses fonds d’impact Article 9 à la vérification de tiers externes indépendants et spécialisés.

Action #3 - Produits durables

Eurazeo finance des sociétés qui ont un impact environnemental ou sociétal positif. Fin 2024, 5,1 milliards d’euros d'actifs sous gestion y étaient dédiés. Eurazeo propose une gamme de fonds d’impact axés sur des thématiques sociales ou environnementales spécifiques. Fort de son expérienceen matière de développement durable et de ses performances, Eurazeo entend poursuivre le renforcement de sa gamme de fonds d’impact afin de répondre à la demande croissante de ses clients institutionnels et particuliers.

Sur le plan environnemental

Eurazeo finance des sociétés dont l’activité, les produits ou les services contribuent à préserver les limites planétaires. Ces investissements sont réalisés par l’ensemble des fonds, généralistes ou dédiés. Fin 2024, la part d’actifs sous gestion dédiée à ces investissements s’établit à 2,1 milliards d’euros, dont près de 630 millions d’euros dans les 4 fonds suivants :

Eurazeo Sustainable Maritime Infrastructure (Article 9 - SFDR) vise à soutenir et accélérer la transition écologique et énergétique du secteur maritime, conformément à la trajectoire de décarbonation de l'Organisation Maritime Internationale (IMO), en ciblant les technologies durables innovantes appliquées aux actifs maritimes (navires, installations et infrastructures portuaires) ;

Eurazeo Transition Infrastructure Fund (Article 9 - SFDR) a pour objectif d’accélérer la transition vers une économie bas-carbone en réalisant des investissements durables dans les infrastructures liée à la transition énergétique et digitale ;

Eurazeo Planetary Boundaries Fund (Article 9 - SFDR) vise à contribuer à inverser le dépassement des limites planétaires ou à s’y adapter, en soutenant des sociétés proposant des solutions environnementales innovantes afin d’en faire les leaders de demain ; et

Eurazeo Smart City Venture Fund II (Article 8 - SFDR) ambitionne d’aider les villes à accélérer leur transition vers des modèles plus durables et à être plus résilientes en investissant dans les start-ups les plus prometteuses dans les domaines suivants : énergie et climat, mobilité, bâtiment, logistique et économie circulaire, chaîne d’approvisionnement et industrie 4.0.

Sur le plan sociétal

Eurazeo finance des sociétés ayant un impact sociétal positif, et porte un intérêt particulier à la santé. Ces investissements sont réalisés par l’ensemble des fonds, généralistes ou dédiés. Fin 2024, la part d’actifs sous gestion dédiée à ces investissements s’établit à 3 milliards d’euros, dont 322 milliers d’euros dans les 4 fonds axés sur l’innovation et le renforcement de la souveraineté sanitaire :

Nov Santé Actions Non Cotées (Article 9 - SFDR) vise à renforcer la souveraineté sanitaire en France et en Europe en investissant dans des sociétés qui répondent aux grands enjeux de santé publique, améliorent les services de santé sur toute la chaîne de valeur, et relocalisent la recherche et la production en France et dans l’Union européenne ;

Kurma Diagnostics II (Article 8 - SFDR) a pour objectif de soutenir la transformation digitale du secteur de la santé en accompagnant des sociétés européennes en phase d’amorçage proposant des solutions innovantes en matière de diagnostic, de suivi des patients et de santé numérique ;

Kurma Growth Opportunities Fund (Article 8 - SFDR) vise à soutenir les innovations dans les biotechnologies et les technologies de la santé en accompagnant des sociétés européennes en phase de croissance avancée opérant dans les domaines des sciences de la vie, des nouvelles solutions thérapeutiques, du diagnostic et de la transformation numérique de la santé ; et

Kurma Biofund IV (Article 8 - SFDR) a pour objectif de développer des solutions thérapeutiques innovantes répondant à des maladies présentant des besoins médicaux importants non satisfaits, en accompagnant des start-ups en phase de démarrage et en créant de nouvelles entreprises.

Action #4 - Investisseur responsable reconnu

Eurazeo est régulièrement reconnu pour ses engagements et ses progrès constants en matière de durabilité et d'impact.

En 2024, les engagements ambitieux et les progrès continus d’Eurazeo ont une nouvelle fois été reconnus par les principales agences de notation extra-financières internationales, comme en attestent ces excellentes notations, supérieures aux médianes de l’industrie :

Principes pour l’Investissement Responsable (PRI) : en 2024, Eurazeo a reçu la note la plus élevée, 5 étoiles, dans chacune des cinq catégories d'évaluation, dépassant les scores médians de l'industrie. Eurazeo rend public son rapport d’évaluation sur son site internet ;

MSCI ESG : en 2024, Eurazeo a maintenu sa note à AA, se plaçant ainsi dans la catégorie “Leaders” et démontrant sa résilience face aux risques de durabilité à long terme ;

Sustainalytics : en 2024, Eurazeo a maintenu sa position dans la catégorie "Low Risk”, indiquant un risque faible de subir des impacts financiers matériels dus à des facteurs de durabilité. Sa note de risque ESG de 15,1 le place dans le 4ème percentile (13ème sur 394) de son sous-secteur Asset Management & Custody Services ;

Carbon Disclosure Project (CDP) : En 2023, Eurazeo a amélioré sa note CDP de A- à A, le plaçant dans les 2 % des sociétés de la "A-list" sur 21 000 sociétés évaluées au niveau mondial et dépassant la moyenne du secteur des services financiers qui s'établit à B (28) . Cette note souligne l’engagement indéfectible d’Eurazeo envers la transparence environnementale et la lutte contre le changement climatique ; et

Moody’s ESG Solutions : en raison d'un partenariat stratégique avec MSCI ESG en 2024, Moody’s ne met plus à jour ses évaluations ESG. Veuillez-vous référer à la note MSCI ESG.

Ses engagements et ses avancées lui valent également une présence au sein de cinq familles d’indices extra-financiers de référence : Solactive, Euronext Vigeo, Euronext CAC® SBT 1.5°, MSCI ESG & Climate Indexes, Stoxx ESG Leaders Indices et FTSE4Good.

Action #5 - Soutien à la protection des données personnelles

Depuis 2018, Eurazeo a mis en place un programme cybersécurité pour accompagner les sociétés de son portefeuille. Ce dispositif repose sur une évaluation des risques et du niveau de maturité en cybersécurité, suivie d’un audit complet permettant d’identifier et de prioriser les actions à engager. Le programme propose également des solutions et des contrats sur mesure, un suivi régulier, un accès à une communauté d'experts (CIO, CTO, CISO), ainsi que l'organisation d'événements et de webinaires visant à favoriser l'adoption des meilleures pratiques.

3.3.3.6 Cibles liées à la gestion des impacts négatifs matériels, à la promotion des impacts positifs et à la gestion des risques et opportunités matériels [S4-5]

Au 31 décembre 2024, 97 % des fonds d’Eurazeo en cours de levée de fonds ou en période d’investissement étaient classés Article 8 ou 9 selon la réglementation SFDR, représentant environ 100 % des actifs sous gestion concernés.

Plus spécifiquement, Eurazeo gère actuellement 4 fonds classés Article 9 : ETIF, ESMI, Nov Santé et EPBF, décrits précédemment. Afin de garantir la transparence et la qualité des informations de durabilité publiées pour ces fonds, Eurazeo s’est fixé comme objectif que 100 % des indicateurs de durabilité soient vérifiés par des tiers indépendants annuellement.

3.4 Gouvernance

3.4.1 Conduite des affaires [ESRS G1]

Le tableau ci-dessous répertorie le risque relatif à la conduite des affaires jugés matériels lors de l’analyse de double matérialité décrite en section 3.1.4.1.

3.4.1.1 Le rôle des organes de direction et de surveillance [Gov-1]

L’application des meilleures pratiques en matière d’éthique constitue un engagement d’Eurazeo et s’inscrit dans une démarche de développement d’une gouvernance forte et exemplaire. La conformité, l’éthique des affaires font l’objet d’un suivi régulier par le Conseil de Surveillance et son Comité d’Audit, ainsi que par le Directoire, qui a mis en place un comité trimestriel dédié au suivi du dispositif de conformité d’Eurazeo.

3.4.1.2 Politiques en matière de conduite des affaires [G1-1]

Eurazeo a instauré plusieurs politiques et procédures conformément à la loi Sapin II visant à atténuer les risques liés à la protection des lanceurs d’alerte et à l’éthique des affaires. Elles s’appliquent à l’ensemble des collaborateurs d’Eurazeo, toutes géographies confondues. Leur mise en œuvre est supervisée par Gabriel Kunde, Secrétaire Général.

Code de Conduite d’Eurazeo : il définit les principes d'éthique, d'intégrité et de responsabilité sociétale applicables à l'ensemble des collaborateurs. Il fournit des orientations claires pour répondre aux dilemmes éthiques et adopter une conduite professionnelle exemplaire. Ce document inclut également des directives précises sur la prévention de la corruption, du trafic d'influence, des conflits d’intérêts et du blanchiment d’argent.

Les termes du Code de Conduite sont cohérents et complètent les diverses normes ou initiatives auxquelles Eurazeo adhère en matière de conduite des affaires : Charte internationale des droits de l'homme, conventions de l'Organisation internationale du travail (OIT), directives de l'Organisation de Coopération et de Développement Economiques (OCDE), etc. Par ailleurs, certaines entités d'Eurazeo sont soumises à des normes spécifiques, comme Eurazeo North America, Inc qui est soumise à la Securities and Exchange Commission (SEC), Eurazeo UK Ltd qui respecte les Conduct Rules édictées par la Financial Conduct Authority et Eurazeo Funds Management Luxembourg qui reste régulée par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF).

Le Code de Conduite s'applique à tous les collaborateurs d’Eurazeo, y compris les stagiaires et les travailleurs temporaires, et couvre l’ensemble de ses activités. Le Code s’étend également aux partenaires commerciaux et aux parties prenantes externes, s’appliquant à toutes les entités de la chaîne de valeur sur l’ensemble des zones géographiques où Eurazeo opère. Il est demandé à chaque collaborateur de signer le Code de Conduite et de réaffirmer annuellement son engagement à respecter les termes fixés par la Direction.

Le Code de Conduite est accessible sur l’intranet et le site internet d'Eurazeo. En cas de questions ou problèmes liés à son application ou à sa compréhension, les collaborateurs peuvent directement consulter les référents conformité de l'entreprise. Ainsi, Eurazeo s'assure que chaque individu comprend les implications de ces politiques.

Dispositif d’alerte professionnelle

Tous les collaborateurs sont invités à signaler tout comportement illégal ou contraire au Code de Conduite, grâce à un dispositif d'alerte professionnelle, conformément à la loi Sapin II et la Directive (UE) 2019/1937. Ces signalements peuvent concerner tout comportement contraire à l'éthique ou illégal, comme la corruption ou le harcèlement. Ces signalements peuvent être effectués auprès d'un supérieur hiérarchique, des référents compliance, ou à travers une adresse mail dédiée.

Les signalements sont traités de manière confidentielle par un organisme externe. En cas de violation, de manquement au Code de Conduite ou d'utilisation abusive de la ligne d'alerte, Eurazeo peut appliquer des sanctions disciplinaires si cela est nécessaire. Aucune sanction, aucun licenciement ou aucune mesure discriminatoire directe ou indirecte ne peut être prise à l'encontre d’un lanceur d'alerte ou d’un facilitateur aidant le lanceur d'alerte dans sa démarche de signalement.

En cas de signalement, l’organisme externe mobilisé assure la réception des alertes, la confidentialité des échanges, les interactions avec le lanceur d'alerte et la protection des données. Il contacte les référents internes éthiques désignés si l’alerte est avérée afin de lancer le processus d’enquête. La protection de l’identité du lanceur d’alerte ainsi que tout facilitateur est strictement respectée pendant toute la durée des procédures.

Le Directoire peut également être saisi de manière ad hoc si nécessaire.

Programme de formation

Le programme de formation obligatoire vise à renforcer la sensibilisation aux risques liés à l’éthique des affaires, en mettant l’accent sur la responsabilité individuelle et la conformité aux exigences internes et réglementaires.

Eurazeo a pour objectif de former 100 % de ses collaborateurs. En 2024, 100 % des collaborateurs ont suivi la formation. Eurazeo a identifié 136 collaborateurs ayant des fonctions à risque. Afin d’assurer un suivi rigoureux, les résultats des formations sont évalués périodiquement par l’équipe conformité.

3.5 Annexe

Liste des points de données prévus dans les normes transversales et thématiques qui sont requis par d’autres actes législatifs de l’Union, Appendice B.

Le présent appendice fait partie intégrante d’ESRS 2. Le tableau suivant présente les points de données prévus dans ESRS 2 et dans les ESRS thématiques qui sont requis par d’autres actes législatifs de l’Union.

3.6 Rapport sur la vérification des informations de durabilité

Rapport d'assurance limitée des Commissaires aux comptes sur les informations en matière de durabilité établies de manière volontaire par EURAZEO SE

Au président du Directoire d’Eurazeo SE,

Conclusion d’assurance limitée

Nous avons réalisé une mission d'assurance limitée sur les informations en matière de durabilité établies volontairement par EURAZEO SE (ci-après l’"Entité") pour la période allant du 1er janvier 2024 au 31 décembre 2024, et présentées dans la section "Rapport de Durabilité volontaire" du document d’enregistrement universel 2024 (ci-après le "Rapport de Durabilité volontaire") établi au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2024.

Sur la base des procédures que nous avons mises en œuvre et des éléments probants que nous avons collectés, nous n’avons pas relevé d’anomalie significative de nature à remettre en cause le fait que le Rapport de Durabilité volontaire a été établi, dans tous ses aspects significatifs, conformément aux normes d’information en matière de durabilité ("European Sustainability Reporting Standard" ou "ESRS") adoptées par la Commission Européenne y compris la conformité du processus défini et mis en œuvre par l’Entité pour déterminer les informations publiées dans le Rapport de Durabilité volontaire (le "Processus") avec la description donnée dans la note "Description du processus d’identification et d’évaluation des impacts, risques et opportunités matériels [IRO‐1]".

Base de notre conclusion

Nous avons réalisé notre mission d'assurance limitée conformément à la norme internationale ISAE 3000 (Révisée), Missions d’assurance autres que les audits ou examens limités d’informations financières historiques (29) publiée par l’IAASB (International Auditing and Assurance Standards Board).

Dans le cadre d’une mission d’assurance limitée, la nature, le calendrier et l'étendue des procédures sont moins étendues que celles requises pour une mission d’assurance raisonnable. Par conséquent, le niveau d’assurance obtenu dans le cadre d'une mission d'assurance limitée est substantiellement inférieur à celui d’une mission d’assurance raisonnable.

Les responsabilités qui nous incombent en vertu de cette norme sont indiquées dans la partie "Responsabilités des Commissaires aux comptes" du présent rapport.

Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour formuler notre conclusion.

Indépendance et contrôle qualité

Notre indépendance est définie par les dispositions prévues à l’article L.821-28 du code de commerce, le Code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes ainsi que le Code d’éthique de l’IESBA (International Code of Ethics for Professional Accountants (including Independence Standards)).

Par ailleurs, nous appliquons la norme "International Standard on Quality Management 1" qui implique de définir et de mettre en place un système de contrôle qualité comprenant des politiques et des procédures documentées visant à assurer le respect des règles déontologiques, des normes professionnelles et des textes légaux et réglementaires applicables.

Observation

Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur les informations figurant dans la section "3.1.1.1 Base de préparation du rapport de durabilité" du Rapport de Durabilité volontaire décrivant les limites induites par les incertitudes inhérentes à la première année de mise en œuvre de la directive CSRD, les limitations de périmètre dans la collecte des données relatifs à certains indicateurs tels que les émissions de gaz à effet de serre financées, les précisions méthodologiques et incertitudes relatives aux à certaines estimations qui pourront être affinées lorsque des informations plus pertinentes seront disponibles, notamment concernant les émissions de gaz à effet de serre financées de la catégorie 15 du scope 3, tel que mentionné au paragraphe 3.2.1.7 Émissions brutes de GES des scopes 1, 2, 3 et émissions totales de GES [E1‐6].

Notre conclusion n’est pas modifiée à cet égard.

Informations comparatives ne faisant pas l'objet de procédures d'assurance

Les éventuelles informations comparatives incluses dans le Rapport de Durabilité volontaire ne sont pas couvertes par notre mission d'assurance limitée. Notre conclusion n'est pas modifiée à cet égard.

Responsabilités de l’Entité

Il appartient à la direction de l’Entité de définir et mettre en œuvre un processus, conforme aux normes ESRS, permettant d’identifier les informations à publier dans le Rapport de Durabilité volontaire, et de fournir les informations relatives à la mise en œuvre de ce Processus dans la note 3.1.4.1 "Description du processus d’identification et d’évaluation des impacts, risques et opportunités matériels [IRO‐1]" du Rapport précité.

En outre, cette responsabilité inclut de :

• Comprendre les parties prenantes, qui peuvent affecter les entités du périmètre des informations ou peuvent être affectées par elles, par leurs activités et relations d’affaires directes ou indirectes dans la chaîne de valeur ;
• Identifier les impacts (négatifs ou positifs) ainsi que les risques et opportunités ("IRO") actuels ou potentiels en lien avec les enjeux de durabilité qui affectent ou dont on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’ils affectent la situation financière, les performances financières et les flux de trésorerie d’une entreprise, ainsi que son accès au financement ou le coût du capital à court, moyen ou long terme ;
• Evaluer la matérialité des impacts, risques et opportunités identifiés en lien avec les enjeux de durabilité de l’Entité en définissant et en appliquant des seuils de matérialité appropriés ; et
• Utiliser des hypothèses qui sont raisonnables au regard des circonstances.

La direction de l’Entité est en outre responsable de la préparation du Rapport de Durabilité volontaire, y compris :

• sa conformité aux ESRS ;
• la conception, la mise en œuvre et le maintien du contrôle interne qu’elle estime nécessaire à l’établissement du Rapport de Durabilité volontaire ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs ;
• la détermination et la mise en œuvre de méthodologies appropriées pour déterminer les informations en matière de durabilité et la formulation d'hypothèses et d'estimations raisonnables au regard des circonstances.

Les personnes en charge de la gouvernance sont responsables de la supervision du processus d’établissement du Rapport de Durabilité volontaire de l’Entité.

Limites inhérentes à la préparation du Rapport de Durabilité volontaire

Lors de l’établissement d'informations prospectives conformément aux normes ESRS, la direction de l’Entité est tenue de préparer ces informations sur la base d’hypothèses, décrites dans le Rapport de Durabilité volontaire. Ces hypothèses se fondent sur des événements susceptibles de se produire à l'avenir et des actions futures possibles de l’Entité. Les résultats réels pourront différer des informations prospectives présentées en raison de l’incertitude inhérente aux évènements futurs. Nous ne donnons aucune assurance quant à la possibilité de réalisation de ces informations prévisionnelles.

Lors de l’établissement des informations du Rapport de Durabilité volontaire, la direction de l’Entité procède à des interprétations de termes juridiques et autres notions qui ne sont pas définis par des textes légaux et réglementaires et qui sont, par nature, incertaines. Ces termes pourraient être interprétés différemment (y compris la conformité légale de leur interprétation).

Le Rapport de Durabilité volontaire peut être sujet à une incertitude inhérente à l’état des connaissances scientifiques ou économiques et à la qualité des données externes utilisées. Par ailleurs, certaines informations sont sensibles aux choix méthodologiques, hypothèses et/ou estimations retenues pour leur établissement et présentées dans le Rapport de Durabilité volontaire de l’Entité.

En outre, la quantification des gaz à effet de serre est soumise à une incertitude inhérente en raison des connaissances scientifiques incomplètes utilisées pour déterminer les facteurs d'émissions et les valeurs nécessaires pour combiner les émissions de différents gaz.

Responsabilités des Commissaires aux comptes

Il nous appartient de planifier et réaliser la mission de façon à obtenir l’assurance limitée sur le fait de savoir si le Rapport de Durabilité volontaire ne comporte pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs, et d’émettre un rapport d’assurance limitée incluant notre conclusion.

Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, individuellement ou de manière agrégée par nature d’informations homogènes, influencer les décisions des utilisateurs du Rapport de Durabilité volontaire.

Dans le cadre d’une mission d’assurance limitée réalisée conformément à la norme internationale ISAE 3000 (révisée), nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d’un esprit critique tout au long de la mission.

Pour ce qui concerne le Processus, il nous appartient de :

• prendre connaissance du Processus mis en œuvre par l’Entité, étant précisé que cette compréhension n’a pas pour objectif ni de formuler une conclusion sur l'efficacité de ce Processus ni sur le résultat de celui-ci ;
• planifier et réaliser des procédures visant à apprécier si le Processus est conforme à sa description dans la note 3.1.4.1 "Description du processus d’identification et d’évaluation des impacts, risques et opportunités matériels [IRO‐1]" du Rapport de Durabilité volontaire.

Pour ce qui concerne les informations publiées au sein du Rapport de Durabilité volontaire, il nous appartient de :

• prendre connaissance des procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place par l’Entité et des systèmes d’information pertinents pour la production du Rapport de Durabilité volontaire, étant précisé qu’il ne nous appartient pas ni de tester la conception ni l’efficacité opérationnelle de ces contrôles ;
• identifier et sélectionner les informations en matière de durabilité susceptibles de contenir des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs :
• définir et mettre en œuvre des procédures pour répondre à ce risque. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne.

Nature et étendue des travaux

Une mission d'assurance limitée implique la mise en œuvre de procédures en vue d’obtenir des éléments probants concernant Rapport de Durabilité volontaire.

La nature, le calendrier et l'étendue des procédures mises en œuvre, relèvent de notre jugement professionnel et notamment l'identification et l’évaluation des risques d’anomalies significatives dans le Rapport de Durabilité volontaire, que celles-ci proviennent d’une fraude ou résulte d'une erreur, dépendent du jugement professionnel.

Dans le cadre de notre mission d'assurance limitée, concernant le Processus, nous :

• avons obtenu une compréhension du Processus en :
  • menant des entretiens visant à comprendre les différentes sources d’informations retenues par la direction (par exemple, engagement des parties prenantes, plans d'affaires et autres documents internes relatifs à la stratégie de l’Entité) ; et
  • apprécier le caractère approprié de la documentation interne de l’Entité relative au Processus ;
• avons apprécié si les éléments probants obtenus dans le cadre de nos procédures concernant le Processus mis en œuvre par l’Entité sont cohérents avec la description du Processus présentée dans la note ESRS 2 IRO-1 du Rapport de Durabilité volontaire.

Dans le cadre de notre mission d’assurance limitée, concernant les informations en matière de durabilité présentées au sein du Rapport de Durabilité volontaire, nous :

• avons pris connaissance, par entretien avec les personnes que nous avons jugé appropriées au sein de l’Entité, des processus de reporting mis en place par l’Entité pertinents pour la préparation du Rapport de Durabilité volontaire ;
• avons apprécié si les informations matérielles identifiées dans le cadre du Processus visant à déterminer les informations devant être publiées dans le Rapport de Durabilité volontaire ont été incluses dans le Rapport précité ;
• avons apprécié la conformité de la structure et de la présentation du Rapport de Durabilité volontaire au regard des ESRS ;
• avons mené des entretiens avec les personnes que nous avons jugé appropriées et mis en œuvre des procédures analytiques sur une sélection d’informations publiées dans le Rapport de Durabilité volontaire ;
• avons mis en œuvre des procédures substantives, sur la base de sondages d’une sélection d’informations publiées dans le Rapport de Durabilité volontaire ;
• avons apprécié si les méthodes retenues par l’Entité pour déterminer les estimations significatives et les informations prospectives sont appropriées et apprécier leur correcte application.

Les Commissaires aux comptes

Fait à Neuilly-sur-Seine et Courbevoie, le 26 mars 2025

PricewaterhouseCoopers Audit
Sarah Kressmann-Floquet

Forvis Mazars SA
Virginie Chauvin & Guillaume Machin