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"fact-383": {
"value": "1. INTRODUCCI\u00d3N, BASES DE PRESENTACI\u00d3N DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS Y OTRA INFORMACI\u00d3N a) Informaci\u00f3n general Metrovacesa Suelo y Promoci\u00f3n, S.A. se constituy\u00f3 por tiempo indefinido por escisi\u00f3n parcial de la sociedad Metrovacesa, S.A. (en adelante \u201cantigua Metrovacesa\u201d) el 18 de febrero de 2016. En Junta General de Accionistas de fecha 11 de enero de 2016 se aprob\u00f3 la escisi\u00f3n parcial de la antigua Metrovacesa, sin que se produjera la extinci\u00f3n de \u00e9sta, consistente en la escisi\u00f3n del patrimonio perteneciente a su negocio de suelo y promoci\u00f3n inmobiliaria, constituyendo una unidad econ\u00f3mica independiente a favor de la nueva sociedad \"Metrovacesa Suelo y Promoci\u00f3n, S.A.\", la cual se encontraba participada por los accionistas de la antigua Metrovacesa, en la misma proporci\u00f3n que \u00e9stos ten\u00edan en el momento de ejecuci\u00f3n de la escisi\u00f3n. Como resultado de dicha escisi\u00f3n, Metrovacesa Suelo y Promoci\u00f3n, S.A. y sus Sociedades Dependientes es un grupo que adquiri\u00f3 en bloque y por sucesi\u00f3n universal, el patrimonio perteneciente a la rama de actividad de suelo y promoci\u00f3n de la antigua Metrovacesa. Fruto de esta restructuraci\u00f3n de capital, la antigua Metrovacesa aport\u00f3 activos por valor 1.149.635 miles de euros y pasivos por importe de 109.780 miles de euros a la nueva sociedad (ver apartado b). El 30 de junio de 2017 la Junta General de Accionistas de la Sociedad Dominante acord\u00f3 el cambio de denominaci\u00f3n social a Metrovacesa, S.A., sujeto al cumplimiento de determinadas condiciones suspensivas. Dicho cambio se inscribi\u00f3 en el Registro Mercantil de Madrid con fecha 29 de noviembre de 2017. La Sociedad Metrovacesa, S.A. (anteriormente Metrovacesa Suelo y Promoci\u00f3n, S.A.) es Dominante del Grupo Metrovacesa (en adelante el Grupo), cuyas sociedades dependientes han sido detalladas en el Anexo 1. Su domicilio actual se encuentra en Madrid, en calle Puerto Somport, 21-23. Metrovacesa, S.A., como Sociedad Dominante, y sus sociedades dependientes tienen principalmente como objeto social seg\u00fan el art\u00edculo 2\u00b0 de los Estatutos Sociales: \u2022 La adquisici\u00f3n o construcci\u00f3n de toda clase de fincas y construcciones para su edificaci\u00f3n o mejora con el fin de su ulterior venta. \u2022 La promoci\u00f3n, urbanizaci\u00f3n y parcelaci\u00f3n de bienes inmuebles en general. \u2022 La adquisici\u00f3n de suelo, aprovechamientos urban\u00edsticos o cualquier clase de derechos reales sobre bienes inmuebles para su venta. El desarrollo de actuaciones, bien directamente o a trav\u00e9s de las sociedades filiales, de: i. Gesti\u00f3n inmobiliaria en beneficio propio o a favor de terceros. ii. Promoci\u00f3n y gesti\u00f3n de comunidades inmobiliarias. \u2022 La realizaci\u00f3n de obras de rehabilitaci\u00f3n, acondicionamiento o implantaci\u00f3n de edificios completos o parte de ellos. \u2022 La creaci\u00f3n, formaci\u00f3n y explotaci\u00f3n y desarrollo de urbanizaciones de todas clases. \u2022 Asesoramiento t\u00e9cnico y realizaci\u00f3n de estudios y proyectos relacionados con las actividades inmobiliarias y, en particular, la promoci\u00f3n y realizaci\u00f3n de las actuaciones urban\u00edsticas t\u00e9cnicas, legales y comerciales necesarias para la puesta en marcha, construcci\u00f3n o cualquier otra forma de explotaci\u00f3n de \u00e1reas Residenciales, Aparcamientos, residencias para de Tercera Edad y para Estudiantes, Hoteles y cualesquiera otros tipos de equipamientos comunitarios y sociales. \u2022 Participar, en los t\u00e9rminos que el Consejo de Administraci\u00f3n determine, en el capital de otras sociedades cuyo objeto social sea an\u00e1logo al descrito en los n\u00fameros precedentes. b) Informaci\u00f3n financiera relativa a los activos y pasivos aportados a la Sociedad en el momento de su constituci\u00f3n La Sociedad adquiriere las obligaciones de la antigua Metrovacesa que forman parte del Patrimonio Escindido. La Sociedad, por tanto, contin\u00faa con todas las relaciones, derechos y obligaciones que pudieran corresponder a la antigua Metrovacesa. La titularidad del Patrimonio Escindido corresponde a Metrovacesa, S.A. (anteriormente Metrovacesa Suelo y Promoci\u00f3n, S.A). y queda legitimada de forma autom\u00e1tica y sin soluci\u00f3n de continuidad para realizar sobre dicho patrimonio toda clase de actos, de disposici\u00f3n, dominio y gravamen. La entrega del Patrimonio Escindido se formaliz\u00f3 el 18 de febrero de 2016 con la escritura de aumento de capital mediante aportaciones no dinerarias de los accionistas, si bien al definirse como una operaci\u00f3n bajo control com\u00fan donde se aportaba una rama de actividad que calificaba como negocio se registraron la totalidad de las transacciones desde el 1 de enero de 2016, siendo por tanto esta fecha la considerada a efectos contables. En este caso los valores aportados fueron los valores predecesores bajo los que estaban registrados en la aportante. Las masas patrimoniales indicadas en dichas escrituras son las siguientes: ACTIVOS 18/02/2016 Inversiones en empresas de grupo y asociadas 122.868 Existencias 775.819 Cuentas a cobrar con empresas de grupo y asociadas 148.143 Otros Activos financieros corrientes 102.805 Total activos 1.149.635 PASIVOS Cuentas a pagar con empresas de grupo y asociadas 43.699 Otros pasivos 66.081 Total pasivos 109.780 Activos Netos 1.039.855 c) Operaciones relevantes del ejercicio 2025 \u2022 Plan de incentivos a largo plazo La Junta General de Accionistas celebrada el 5 de mayo de 2021, aprob\u00f3 la puesta en marcha de un Plan de Incentivos a Largo Plazo (en adelante \u201cLTIP 2\u201d o \u201cel Plan\u201d), dirigido a Consejeros Ejecutivos, miembros del Comit\u00e9 de Direcci\u00f3n, Directores de Departamento, Directores Territoriales y empleados clave, actuales o futuros. El importe m\u00e1ximo aprobado asciende a 7.300 miles de euros. El Plan tendr\u00e1 como prop\u00f3sito: (i) estar alineado con los intereses a largo plazo de los accionistas de la Sociedad dominante; (ii) servir como herramienta de motivaci\u00f3n y retenci\u00f3n del equipo directivo; (iii) ayudar a crear un sistema retributivo competitivo; (iv) que resulte retador para los beneficiarios y sea, a su vez, realista seg\u00fan la situaci\u00f3n del mercado y de la Sociedad dominante; y (v) que est\u00e9 alineado con las pr\u00e1cticas de mercado en materia de remuneraciones. La liquidaci\u00f3n se realizar\u00e1 en met\u00e1lico y en acciones de la Sociedad Dominante. El Plan tendr\u00e1 una duraci\u00f3n total de cinco (5) a\u00f1os, y se extender\u00e1 desde el 1 de enero de 2021, con efectos desde la fecha de aprobaci\u00f3n del Plan por parte de la Junta General de Accionistas a la que se somete para su aprobaci\u00f3n el presente acuerdo, hasta la liquidaci\u00f3n del \u00faltimo Ciclo del Plan. El Plan constar\u00e1 de tres ciclos independientes entre s\u00ed y contar\u00e1 con tres fechas de concesi\u00f3n del Incentivo Target, cada una de las cuales tendr\u00e1 lugar en los a\u00f1os 2021, 2022 y 2023, respectivamente. Cada uno de los Ciclos contemplar\u00e1 un periodo de medici\u00f3n de objetivos de tres (3) a\u00f1os de duraci\u00f3n cada uno, inici\u00e1ndose el 1 de enero del a\u00f1o en el que se inicie cada Ciclo y finalizando transcurrido un periodo de tiempo de tres (3) a\u00f1os desde la Fecha de Inicio del Periodo de Medici\u00f3n, esto es, el 31 de diciembre del a\u00f1o de finalizaci\u00f3n de cada Ciclo. Tras la finalizaci\u00f3n del Periodo de Medici\u00f3n se determinar\u00e1 el Incentivo que tendr\u00e1 derecho a percibir cada uno de los Beneficiarios en funci\u00f3n del grado de cumplimiento de los objetivos. La liquidaci\u00f3n correspondiente a cada uno de los Ciclos del Plan se producir\u00e1 con posterioridad a la formulaci\u00f3n de las cuentas anuales correspondientes al a\u00f1o de finalizaci\u00f3n del Periodo de Medici\u00f3n de cada Ciclo. El primer ciclo del LTIP 2 tiene un importe m\u00e1ximo aprobado de 1.801 miles de euros. Su cumplimiento se encuentra sujeto a m\u00e9tricas referenciadas i) 10% a los lanzamientos netos, ii) 20% unidades entregadas, iii) 50% generaci\u00f3n de caja por entregas y ventas de suelo y iv) 20% a la evoluci\u00f3n de la cotizaci\u00f3n de las acciones de la Sociedad en absoluto y relativo comparado con otras compa\u00f1\u00edas del sector. El periodo de irrevocabilidad finaliz\u00f3 el 31 de diciembre de 2023. El segundo ciclo del LTIP 2 tiene un importe m\u00e1ximo aprobado de 1.846 miles de euros. Su cumplimiento se encuentra sujeto a m\u00e9tricas referenciadas i) 10% a los lanzamientos netos, ii) 20% unidades entregadas, iii) 50% generaci\u00f3n de caja por entregas y ventas de suelo y iv) 20% a la evoluci\u00f3n de la cotizaci\u00f3n de las acciones de la Sociedad en absoluto y relativo comparado con otras compa\u00f1\u00edas del sector. El periodo de irrevocabilidad finaliz\u00f3 el 31 de diciembre de 2024. El tercer ciclo del LTIP 2 tiene un importe m\u00e1ximo aprobado de 1.966 miles de euros. Su cumplimiento se encuentra sujeto a m\u00e9tricas referenciadas i) 10% a los lanzamientos netos, ii) 20% unidades entregadas, iii) 45% generaci\u00f3n de caja entregas, iv) 20% a la evoluci\u00f3n de la cotizaci\u00f3n de las acciones de la Sociedad en absoluto y relativo comparado con otras compa\u00f1\u00edas del sector y v) 5% al cumplimiento de objetivos ESG marcados en el plan de sostenibilidad. El periodo de irrevocabilidad finaliza el 31 de diciembre de 2025. En base a las mejores estimaciones realizadas por la Direcci\u00f3n de la Sociedad, el importe registrado en los estados financieros asciende a 963 miles de euros, registrados en el ep\u00edgrafe \u201cotros instrumentos de patrimonio\u201d y \u201cacreedores comerciales y otras cuentas a pagar\u201d a 31 de diciembre de 2025 (853 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). La Junta General de Accionistas celebrada el 30 de abril de 2024, aprob\u00f3 la puesta en marcha de un Plan de Incentivos a Largo Plazo (en adelante \u201cLTIP 3\u201d o \u201cNuevo Plan\u201d), dirigido a Consejeros Ejecutivos, miembros del Comit\u00e9 de Direcci\u00f3n, Directores de Departamento, Directores Territoriales y empleados clave, actuales o futuros. El importe m\u00e1ximo aprobado asciende a 8.716 miles de euros, equivalente a 745.583 acciones de la Sociedad Dominante. El Plan tendr\u00e1 como prop\u00f3sito: (i) estar alineado con los intereses a largo plazo de los accionistas de la Sociedad dominante; (ii) servir como herramienta de motivaci\u00f3n y retenci\u00f3n del equipo directivo; (iii) ayudar a crear un sistema retributivo competitivo; (iv) que resulte retador para los beneficiarios y sea, a su vez, realista seg\u00fan la situaci\u00f3n del mercado y de la Sociedad dominante; y (v) que est\u00e9 alineado con las pr\u00e1cticas de mercado en materia de remuneraciones. La liquidaci\u00f3n se realizar\u00e1 en met\u00e1lico y en acciones de la Sociedad Dominante. El Nuevo Plan se instrumenta a trav\u00e9s de la concesi\u00f3n a los beneficiarios, a t\u00edtulo gratuito, en los a\u00f1os 2024, 2025 y 2026, de un determinado incentivo inicial target (\u201cIncentivo Target\u201d), el cual, transcurrido un periodo de tiempo determinado, condicionado a la permanencia de los beneficiarios en la Sociedad y en funci\u00f3n del grado de cumplimiento de los objetivos a los que se vincula el Plan, dar\u00eda derecho a percibir un importe en met\u00e1lico y un n\u00famero de acciones de Metrovacesa (el \u201cIncentivo\u201d). Hasta el momento en que se lleve a cabo la entrega de las acciones de Metrovacesa, el Nuevo Plan no atribuye a los beneficiarios la condici\u00f3n de accionistas. El Nuevo Plan se inici\u00f3 formalmente en la fecha de aprobaci\u00f3n por parte de la Junta General Ordinaria de Accionistas de 2024. El Nuevo Plan consta de tres ciclos independientes entre s\u00ed (los \u201cCiclos\u201d) y cuenta con tres fechas de concesi\u00f3n del Incentivo Target (las \u201cFechas de Concesi\u00f3n\u201d), cada una de las cuales tiene lugar en los a\u00f1os 2024, 2025 y 2026, respectivamente. Cada uno de los Ciclos contemplar\u00e1 un periodo de medici\u00f3n de objetivos de tres (3) a\u00f1os de duraci\u00f3n cada uno, inici\u00e1ndose el 1 de enero del a\u00f1o en el que se inicie cada Ciclo, es decir, 2024, 2025 y 2026 y finalizando transcurrido un periodo de tiempo de tres (3) a\u00f1os desde la Fecha de Inicio, es decir el 31 de diciembre del a\u00f1o de finalizaci\u00f3n de cada Ciclo. Tras la finalizaci\u00f3n del Periodo de Medici\u00f3n se determina el Incentivo que tendr\u00e1 derecho a percibir cada uno de los Beneficiarios en funci\u00f3n del grado de cumplimiento de los objetivos. La liquidaci\u00f3n correspondiente a cada uno de los Ciclos del Nuevo Plan se producir\u00e1 con posterioridad a la formulaci\u00f3n de las cuentas anuales correspondientes al a\u00f1o de finalizaci\u00f3n de cada Ciclo. La liquidaci\u00f3n de cada uno de los Ciclos quedar\u00e1 supeditada, en todo caso, al cumplimiento de todas las condiciones y requisitos que se regulen en el Nuevo Plan. Por tanto, el Nuevo Plan se extender\u00e1 desde el 1 de enero de 2024, con efectos desde la fecha de aprobaci\u00f3n del Nuevo Plan por parte de la Junta General y hasta la liquidaci\u00f3n del \u00faltimo Ciclo del Nuevo Plan. Para el primer Ciclo del Nuevo Plan el Incentivo quedar\u00eda vinculado al cumplimiento de los objetivos estrat\u00e9gicos de la Compa\u00f1\u00eda que ha aprobado el Consejo de Administraci\u00f3n y se han incluido en el Informe Anual de Remuneraciones de los Consejeros de 2024. Para el segundo y tercer Ciclo del Nuevo Plan, el Consejo de Administraci\u00f3n de Metrovacesa, a propuesta de la Comisi\u00f3n de Nombramientos, Retribuciones y Sostenibilidad, podr\u00e1 decidir mantener o modificar los objetivos y la ponderaci\u00f3n establecidos para el primer Ciclo del Nuevo Plan, las escalas de consecuci\u00f3n de cada objetivo y las sociedades que, en su caso, formar\u00e1n parte del grupo de comparaci\u00f3n. En caso de que el Consejo de Administraci\u00f3n realizara alguna modificaci\u00f3n a este respecto, se dar\u00e1 cumplida informaci\u00f3n en el correspondiente Informe Anual de Remuneraciones de los Consejeros. El primer ciclo del LTIP 3 tiene un importe m\u00e1ximo aprobado de 2.151 miles de euros. En base a las mejores estimaciones realizadas por la Direcci\u00f3n de la Sociedad, el importe registrado en los estados financieros asciende a 661 miles de euros, registrados en el ep\u00edgrafe \u201cotros instrumentos de patrimonio\u201d y \u201cacreedores comerciales y otras cuentas a pagar\u201d. El segundo ciclo del LTIP 3 tiene un importe m\u00e1ximo aprobado de 2.100 miles de euros. En base a las mejores estimaciones realizadas por la Direcci\u00f3n de la Sociedad, el importe registrado en los estados financieros asciende a 690 miles de euros, registrados en el ep\u00edgrafe \u201cotros instrumentos de patrimonio\u201d y \u201cacreedores comerciales y otras cuentas a pagar\u201d. \u2022 Sentencia Tribunal Constitucional El Tribunal Constitucional dict\u00f3 Sentencia con fecha 19 de enero de 2024 en respuesta a la cuesti\u00f3n de inconstitucionalidad n\u00fam. 2577-2023 planteada por la Secci\u00f3n Segunda de la Sala de lo Contencioso-Administrativo de la Audiencia Nacional, en relaci\u00f3n con el art\u00edculo 3 Primero, apartados Uno y Dos, del Real Decreto-ley 3/2016, de 2 de diciembre, por el que se adoptaron medidas en el \u00e1mbito tributario, por vulneraci\u00f3n del art\u00edculo 86.1 de la Constituci\u00f3n Espa\u00f1ola y por unanimidad declar\u00f3 inconstitucionales determinadas medidas en el Impuesto sobre Sociedades introducidas por el Real Decreto-Ley 3/2016, de 2 de diciembre. Como consecuencia de lo anterior, la finalidad que el grupo persigue es conseguir la recuperaci\u00f3n de las cantidades satisfechas, como cuotas ingresadas, en el Impuesto sobre Sociedades presentado en los ejercicios 2016, 2017 y 2018, con motivo de la reversi\u00f3n a raz\u00f3n de 1/5 de las participaciones deterioradas, junto con los correspondientes intereses de demora en concepto de devoluci\u00f3n de ingresos indebidos; as\u00ed como de la recuperaci\u00f3n de las Bases Imponibles Negativas aplicadas en el Modelo 220 (\u201cBINs compensadas\u201d), que no corresponder\u00eda de no tenerse en cuenta el ajuste positivo de la reversi\u00f3n de los deterioros y de haber declarado inconstitucional la limitaci\u00f3n en la compensaci\u00f3n de BIN pasando de un 70% a un 60%, 50% o 25% en funci\u00f3n de la Cifra de negocio (INCN) del Grupo Consolidado. En fecha 29 de junio de 2023 se present\u00f3 solicitud de rectificaci\u00f3n de las autoliquidaciones, fundamentados en la posible inconstitucionalidad del RD Ley 3/2016, correspondientes al Impuesto sobre sociedades, ejercicios 2016, 2017 y 2018 solicitando: i. la devoluci\u00f3n de las cantidades ingresadas en exceso, como consecuencia de la reversi\u00f3n a raz\u00f3n de 1/5 de las participaciones deterioradas, junto con los correspondientes intereses de demora en concepto de devoluci\u00f3n de ingresos indebidos. ii. la recuperaci\u00f3n de las BINs pre-consolidado aplicadas en el Modelo 220 (BINs compensadas), que no corresponder\u00eda de no tenerse en cuenta el Ajuste positivo de la reversi\u00f3n de los deterioros y el l\u00edmite en la compensaci\u00f3n de BINs. Con fecha 11 de octubre de 2023 se presentaron alegaciones contra la propuesta de resoluci\u00f3n de rectificaci\u00f3n de autoliquidaci\u00f3n dictada por la Unidad de Gesti\u00f3n encargada del expediente que desestimaba nuestra solicitud. Posteriormente, el 16 de noviembre de 2023 fue presentado recurso de reposici\u00f3n contra el Acuerdo de resoluci\u00f3n de rectificaci\u00f3n de autoliquidaci\u00f3n que acordaba desestimar las alegaciones presentadas. En respuesta a ello, con fecha 20 de diciembre de 2023 se interpuso Reclamaci\u00f3n econ\u00f3mico-administrativa contra el citado Acuerdo de resoluci\u00f3n. En fecha, 28 de diciembre de 2023 se recibi\u00f3 por parte del Tribunal Econ\u00f3mico Administrativo Regional de Madrid notificaci\u00f3n por la que se comunicaba la puesta de manifiesto del expediente objeto de la reclamaci\u00f3n interpuesta para que pudiera formular las alegaciones que tuviera por conveniente. Con fecha 26 de enero de 2024 fueron presentadas las alegaciones a la reclamaci\u00f3n econ\u00f3mico-administrativa interpuesta solicitando en base a la inconstitucionalidad declarada en la Nota Informativa N\u00ba6/2024 emitida por el Tribunal Constitucional, la devoluci\u00f3n de los ingresos indebidamente ingresados, as\u00ed como los correspondientes intereses de demora y la recuperaci\u00f3n de las Bases Imponibles Negativas Pre consolidadas compensadas. Con fecha 6 de noviembre de 2024 el Tribunal Econ\u00f3mico Regional de Madrid notific\u00f3 dos Resoluciones en las que estimaban parcialmente las pretensiones de Metrovacesa. Finalmente, el 9 de enero de 2025 la Sociedad Dominante interpuso las correspondientes instancias de ejecuci\u00f3n de las Resoluciones estimatorias dictadas por el Tribunal Econ\u00f3mico-Administrativo Regional de Madrid. Con fecha 3 de junio de 2025, 5 de junio de 2025 y 11 de junio de 2025, la Agencia Tributaria ha notificado acuerdo de ejecuci\u00f3n de Resoluci\u00f3n Econ\u00f3mica Administrativa de los ejercicios 2016, 2017 y 2018, respectivamente. Seg\u00fan dichas resoluciones, la Agencia Tributaria ha aceptado ajustar las bases imponibles de los ejercicios 2016 y 2018 respecto a la reversi\u00f3n de deterioros de cartera y adicionalmente ha modificado la compensaci\u00f3n de bases imponible de cada uno de los tres ejercicios conforme a la normativa fiscal aplicable para cada uno de ellos. Respecto a la ejecuci\u00f3n de Resoluci\u00f3n Econ\u00f3mica Administrativa del ejercicio 2017, donde la Agencia Tributaria no ha procedido a ajustar el deterioro de cartera seg\u00fan establec\u00eda la sentencia del Tribunal Constitucional, con fecha 3 de julio de 2025, la Sociedad Dominante ha presentado escrito de incidente de ejecuci\u00f3n ante el Tribunal Econ\u00f3mico- Administrativo Regional del Madrid, solicitando la correcta ejecuci\u00f3n de la Resoluci\u00f3n. El 2 de diciembre de 2025 el TEAR de Madrid estima el incidente de Ejecuci\u00f3n, anula el acto impugnado y acuerda la retroacci\u00f3n de actuaciones. El 9 de enero de 2026 se presenta instancia de Ejecuci\u00f3n de Resoluci\u00f3n ante la Administraci\u00f3n Tributaria para que proceda a ejecutar el incidente estimado por el TEAR. Como consecuencia de las tres resoluciones, la Agencia Tributaria ha procedido a reintegrar a la Sociedad Dominante 4.824 miles de euros en concepto de devoluci\u00f3n de cuota l\u00edquida que se encuentran registrados en el ep\u00edgrafe \u201cimpuesto sobre las ganancias\u201d del Estado de Resultados Consolidado a 31 de diciembre de 2025, asimismo ha procedido a la compensaci\u00f3n por intereses de demora por importe de 1.185 miles de euros que se encuentran registrados en el ep\u00edgrafe de \u201cingresos financieros\u201d del Estado de Resultados Consolidado a 31 de diciembre de 2025. Finalmente, como consecuencia de las resoluciones, la Sociedad ha procedido a aplicar 4.203 miles de euros de bases imponibles negativas preconsolidadas y generar 1.694 miles de euros de bases imponibles negativas consolidadas en los ejercicios 2016, 2017 y 2018. En caso de que el escrito de incidente de ejecuci\u00f3n se resuelva favorablemente, se estima que se puedan recuperar aproximadamente 10.000 miles de euros de bases imponibles negativas y 1.400 miles de euros en cuota l\u00edquida e intereses de demora. Dichos importes se registrar\u00e1n en los estados financieros una vez haya resoluci\u00f3n definitiva. \u2022 Distribuci\u00f3n de dividendos El Consejo de Administraci\u00f3n de la Sociedad Dominante, en su reuni\u00f3n celebrada el 27 de marzo de 2025, y en relaci\u00f3n al reparto de dividendos con cargo a reservas de libre disposici\u00f3n (prima de emisi\u00f3n) aprobado por la Junta General Ordinaria de la Sociedad Dominante de fecha 28 de abril de 2025, acord\u00f3 efectuar el pago de 0,46 euros por acci\u00f3n el d\u00eda 22 de mayo de 2025. Adicionalmente, en el Consejo de Administraci\u00f3n de la Sociedad Dominante celebrada el 27 de octubre de 2025 y en relaci\u00f3n al reparto de dividendos con cargo a reservas de libre disposici\u00f3n (prima de emisi\u00f3n) aprobado por la Junta General Extraordinaria de la Sociedad Dominante de fecha 25 de noviembre de 2025, acord\u00f3 efectuar el pago de 1,12 euros por acci\u00f3n el d\u00eda 23 de diciembre de 2025. \u2022 Acuerdo de refinanciaci\u00f3n de deuda sindicada Con fecha 28 de octubre de 2024 la Sociedad Dominante firm\u00f3 un acuerdo de refinanciaci\u00f3n de la deuda sindicada mediante la cual se incrementaba el importe nominal hasta 276.000 miles de euros y se extend\u00eda el plazo de vencimiento hasta el 28 de octubre de 2029. Asimismo, 25 de marzo de 2025 la Sociedad Dominante acord\u00f3 un incremento del importe nominal de 20.000 miles de euros. El resto de condiciones se mantienen sin variaci\u00f3n. \u2022 Venta Proyecto Terciario Llave en Mano Durante el mes de diciembre de 2025, la Sociedad Fuencarral Agrupanorte, S.L.U. ha alcanzado un acuerdo con un tercero para la ejecuci\u00f3n de un proyecto de oficinas llave en mano por un importe de venta de 200.000 miles de euros. Los ingresos vinculados a la operaci\u00f3n se reconocer\u00e1n en el momento de la transmisi\u00f3n de la posesi\u00f3n al comprador. Se estima que la transmisi\u00f3n se produzca en el ejercicio 2029. Esta transacci\u00f3n se ha tenido en consideraci\u00f3n en la valoraci\u00f3n de activos inmobiliarios del Grupo, as\u00ed como el posible impacto en estados financieros. c) Variaciones en el per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n Las sociedades dependientes del Grupo a 31 de diciembre de 2025 y 2024 est\u00e1n detalladas en el Anexo I de las presentes cuentas anuales consolidadas.",
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"fact-360": {
"value": "\u2022 Plan de incentivos a largo plazo La Junta General de Accionistas celebrada el 5 de mayo de 2021, aprob\u00f3 la puesta en marcha de un Plan de Incentivos a Largo Plazo (en adelante \u201cLTIP 2\u201d o \u201cel Plan\u201d), dirigido a Consejeros Ejecutivos, miembros del Comit\u00e9 de Direcci\u00f3n, Directores de Departamento, Directores Territoriales y empleados clave, actuales o futuros. El importe m\u00e1ximo aprobado asciende a 7.300 miles de euros. El Plan tendr\u00e1 como prop\u00f3sito: (i) estar alineado con los intereses a largo plazo de los accionistas de la Sociedad dominante; (ii) servir como herramienta de motivaci\u00f3n y retenci\u00f3n del equipo directivo; (iii) ayudar a crear un sistema retributivo competitivo; (iv) que resulte retador para los beneficiarios y sea, a su vez, realista seg\u00fan la situaci\u00f3n del mercado y de la Sociedad dominante; y (v) que est\u00e9 alineado con las pr\u00e1cticas de mercado en materia de remuneraciones. La liquidaci\u00f3n se realizar\u00e1 en met\u00e1lico y en acciones de la Sociedad Dominante. El Plan tendr\u00e1 una duraci\u00f3n total de cinco (5) a\u00f1os, y se extender\u00e1 desde el 1 de enero de 2021, con efectos desde la fecha de aprobaci\u00f3n del Plan por parte de la Junta General de Accionistas a la que se somete para su aprobaci\u00f3n el presente acuerdo, hasta la liquidaci\u00f3n del \u00faltimo Ciclo del Plan. El Plan constar\u00e1 de tres ciclos independientes entre s\u00ed y contar\u00e1 con tres fechas de concesi\u00f3n del Incentivo Target, cada una de las cuales tendr\u00e1 lugar en los a\u00f1os 2021, 2022 y 2023, respectivamente. Cada uno de los Ciclos contemplar\u00e1 un periodo de medici\u00f3n de objetivos de tres (3) a\u00f1os de duraci\u00f3n cada uno, inici\u00e1ndose el 1 de enero del a\u00f1o en el que se inicie cada Ciclo y finalizando transcurrido un periodo de tiempo de tres (3) a\u00f1os desde la Fecha de Inicio del Periodo de Medici\u00f3n, esto es, el 31 de diciembre del a\u00f1o de finalizaci\u00f3n de cada Ciclo. Tras la finalizaci\u00f3n del Periodo de Medici\u00f3n se determinar\u00e1 el Incentivo que tendr\u00e1 derecho a percibir cada uno de los Beneficiarios en funci\u00f3n del grado de cumplimiento de los objetivos. La liquidaci\u00f3n correspondiente a cada uno de los Ciclos del Plan se producir\u00e1 con posterioridad a la formulaci\u00f3n de las cuentas anuales correspondientes al a\u00f1o de finalizaci\u00f3n del Periodo de Medici\u00f3n de cada Ciclo. El primer ciclo del LTIP 2 tiene un importe m\u00e1ximo aprobado de 1.801 miles de euros. Su cumplimiento se encuentra sujeto a m\u00e9tricas referenciadas i) 10% a los lanzamientos netos, ii) 20% unidades entregadas, iii) 50% generaci\u00f3n de caja por entregas y ventas de suelo y iv) 20% a la evoluci\u00f3n de la cotizaci\u00f3n de las acciones de la Sociedad en absoluto y relativo comparado con otras compa\u00f1\u00edas del sector. El periodo de irrevocabilidad finaliz\u00f3 el 31 de diciembre de 2023. El segundo ciclo del LTIP 2 tiene un importe m\u00e1ximo aprobado de 1.846 miles de euros. Su cumplimiento se encuentra sujeto a m\u00e9tricas referenciadas i) 10% a los lanzamientos netos, ii) 20% unidades entregadas, iii) 50% generaci\u00f3n de caja por entregas y ventas de suelo y iv) 20% a la evoluci\u00f3n de la cotizaci\u00f3n de las acciones de la Sociedad en absoluto y relativo comparado con otras compa\u00f1\u00edas del sector. El periodo de irrevocabilidad finaliz\u00f3 el 31 de diciembre de 2024. El tercer ciclo del LTIP 2 tiene un importe m\u00e1ximo aprobado de 1.966 miles de euros. Su cumplimiento se encuentra sujeto a m\u00e9tricas referenciadas i) 10% a los lanzamientos netos, ii) 20% unidades entregadas, iii) 45% generaci\u00f3n de caja entregas, iv) 20% a la evoluci\u00f3n de la cotizaci\u00f3n de las acciones de la Sociedad en absoluto y relativo comparado con otras compa\u00f1\u00edas del sector y v) 5% al cumplimiento de objetivos ESG marcados en el plan de sostenibilidad. El periodo de irrevocabilidad finaliza el 31 de diciembre de 2025. En base a las mejores estimaciones realizadas por la Direcci\u00f3n de la Sociedad, el importe registrado en los estados financieros asciende a 963 miles de euros, registrados en el ep\u00edgrafe \u201cotros instrumentos de patrimonio\u201d y \u201cacreedores comerciales y otras cuentas a pagar\u201d a 31 de diciembre de 2025 (853 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). La Junta General de Accionistas celebrada el 30 de abril de 2024, aprob\u00f3 la puesta en marcha de un Plan de Incentivos a Largo Plazo (en adelante \u201cLTIP 3\u201d o \u201cNuevo Plan\u201d), dirigido a Consejeros Ejecutivos, miembros del Comit\u00e9 de Direcci\u00f3n, Directores de Departamento, Directores Territoriales y empleados clave, actuales o futuros. El importe m\u00e1ximo aprobado asciende a 8.716 miles de euros, equivalente a 745.583 acciones de la Sociedad Dominante. El Plan tendr\u00e1 como prop\u00f3sito: (i) estar alineado con los intereses a largo plazo de los accionistas de la Sociedad dominante; (ii) servir como herramienta de motivaci\u00f3n y retenci\u00f3n del equipo directivo; (iii) ayudar a crear un sistema retributivo competitivo; (iv) que resulte retador para los beneficiarios y sea, a su vez, realista seg\u00fan la situaci\u00f3n del mercado y de la Sociedad dominante; y (v) que est\u00e9 alineado con las pr\u00e1cticas de mercado en materia de remuneraciones. La liquidaci\u00f3n se realizar\u00e1 en met\u00e1lico y en acciones de la Sociedad Dominante. El Nuevo Plan se instrumenta a trav\u00e9s de la concesi\u00f3n a los beneficiarios, a t\u00edtulo gratuito, en los a\u00f1os 2024, 2025 y 2026, de un determinado incentivo inicial target (\u201cIncentivo Target\u201d), el cual, transcurrido un periodo de tiempo determinado, condicionado a la permanencia de los beneficiarios en la Sociedad y en funci\u00f3n del grado de cumplimiento de los objetivos a los que se vincula el Plan, dar\u00eda derecho a percibir un importe en met\u00e1lico y un n\u00famero de acciones de Metrovacesa (el \u201cIncentivo\u201d). Hasta el momento en que se lleve a cabo la entrega de las acciones de Metrovacesa, el Nuevo Plan no atribuye a los beneficiarios la condici\u00f3n de accionistas. El Nuevo Plan se inici\u00f3 formalmente en la fecha de aprobaci\u00f3n por parte de la Junta General Ordinaria de Accionistas de 2024. El Nuevo Plan consta de tres ciclos independientes entre s\u00ed (los \u201cCiclos\u201d) y cuenta con tres fechas de concesi\u00f3n del Incentivo Target (las \u201cFechas de Concesi\u00f3n\u201d), cada una de las cuales tiene lugar en los a\u00f1os 2024, 2025 y 2026, respectivamente. Cada uno de los Ciclos contemplar\u00e1 un periodo de medici\u00f3n de objetivos de tres (3) a\u00f1os de duraci\u00f3n cada uno, inici\u00e1ndose el 1 de enero del a\u00f1o en el que se inicie cada Ciclo, es decir, 2024, 2025 y 2026 y finalizando transcurrido un periodo de tiempo de tres (3) a\u00f1os desde la Fecha de Inicio, es decir el 31 de diciembre del a\u00f1o de finalizaci\u00f3n de cada Ciclo. Tras la finalizaci\u00f3n del Periodo de Medici\u00f3n se determina el Incentivo que tendr\u00e1 derecho a percibir cada uno de los Beneficiarios en funci\u00f3n del grado de cumplimiento de los objetivos. La liquidaci\u00f3n correspondiente a cada uno de los Ciclos del Nuevo Plan se producir\u00e1 con posterioridad a la formulaci\u00f3n de las cuentas anuales correspondientes al a\u00f1o de finalizaci\u00f3n de cada Ciclo. La liquidaci\u00f3n de cada uno de los Ciclos quedar\u00e1 supeditada, en todo caso, al cumplimiento de todas las condiciones y requisitos que se regulen en el Nuevo Plan. Por tanto, el Nuevo Plan se extender\u00e1 desde el 1 de enero de 2024, con efectos desde la fecha de aprobaci\u00f3n del Nuevo Plan por parte de la Junta General y hasta la liquidaci\u00f3n del \u00faltimo Ciclo del Nuevo Plan. Para el primer Ciclo del Nuevo Plan el Incentivo quedar\u00eda vinculado al cumplimiento de los objetivos estrat\u00e9gicos de la Compa\u00f1\u00eda que ha aprobado el Consejo de Administraci\u00f3n y se han incluido en el Informe Anual de Remuneraciones de los Consejeros de 2024. Para el segundo y tercer Ciclo del Nuevo Plan, el Consejo de Administraci\u00f3n de Metrovacesa, a propuesta de la Comisi\u00f3n de Nombramientos, Retribuciones y Sostenibilidad, podr\u00e1 decidir mantener o modificar los objetivos y la ponderaci\u00f3n establecidos para el primer Ciclo del Nuevo Plan, las escalas de consecuci\u00f3n de cada objetivo y las sociedades que, en su caso, formar\u00e1n parte del grupo de comparaci\u00f3n. En caso de que el Consejo de Administraci\u00f3n realizara alguna modificaci\u00f3n a este respecto, se dar\u00e1 cumplida informaci\u00f3n en el correspondiente Informe Anual de Remuneraciones de los Consejeros. El primer ciclo del LTIP 3 tiene un importe m\u00e1ximo aprobado de 2.151 miles de euros. En base a las mejores estimaciones realizadas por la Direcci\u00f3n de la Sociedad, el importe registrado en los estados financieros asciende a 661 miles de euros, registrados en el ep\u00edgrafe \u201cotros instrumentos de patrimonio\u201d y \u201cacreedores comerciales y otras cuentas a pagar\u201d. El segundo ciclo del LTIP 3 tiene un importe m\u00e1ximo aprobado de 2.100 miles de euros. En base a las mejores estimaciones realizadas por la Direcci\u00f3n de la Sociedad, el importe registrado en los estados financieros asciende a 690 miles de euros, registrados en el ep\u00edgrafe \u201cotros instrumentos de patrimonio\u201d y \u201cacreedores comerciales y otras cuentas a pagar\u201d. Distribuci\u00f3n de dividendos El Consejo de Administraci\u00f3n de la Sociedad Dominante, en su reuni\u00f3n celebrada el 27 de marzo de 2025, y en relaci\u00f3n al reparto de dividendos con cargo a reservas de libre disposici\u00f3n (prima de emisi\u00f3n) aprobado por la Junta General Ordinaria de la Sociedad Dominante de fecha 28 de abril de 2025, acord\u00f3 efectuar el pago de 0,46 euros por acci\u00f3n el d\u00eda 22 de mayo de 2025. Adicionalmente, en el Consejo de Administraci\u00f3n de la Sociedad Dominante celebrada el 27 de octubre de 2025 y en relaci\u00f3n al reparto de dividendos con cargo a reservas de libre disposici\u00f3n (prima de emisi\u00f3n) aprobado por la Junta General Extraordinaria de la Sociedad Dominante de fecha 25 de noviembre de 2025, acord\u00f3 efectuar el pago de 1,12 euros por acci\u00f3n el d\u00eda 23 de diciembre de 2025. ",
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"fact-384": {
"value": "2. BASES DE PRESENTACI\u00d3N DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS Las cuentas anuales consolidadas a 31 de diciembre 2025, que han sido obtenidos de los registros contables de la sociedad matriz y el resto de las sociedades integradas en el Grupo al 31 de diciembre 2025, han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Informaci\u00f3n Financiera (NIIF) y las Interpretaciones del Comit\u00e9 Internacional de Informaci\u00f3n Financiera (CINIIF) adoptadas por la Uni\u00f3n Europea (en conjunto, la NIIF-UE), de conformidad con el Reglamento (CE) n\u00b0 1606/2002 del Parlamento y del Consejo Europeo y sucesivas modificaciones. La preparaci\u00f3n de estas cuentas anuales consolidadas con arreglo a la NIIF-UE exige el uso de ciertas estimaciones contables cr\u00edticas. Tambi\u00e9n exige a la Direcci\u00f3n que ejerza su juicio en el proceso de aplicar las pol\u00edticas contables del Grupo. En la Nota 2.2 se revelan las \u00e1reas que implican un mayor grado de juicio o complejidad o las \u00e1reas donde las hip\u00f3tesis y estimaciones son significativas para las cuentas anuales consolidadas. Las presentes cuentas anuales consolidadas han sido elaboradas y formuladas por el Consejo de Administraci\u00f3n el 23 de febrero de 2026. Las cifras contenidas en estas cuentas anuales consolidadas se muestran en miles de euros salvo menci\u00f3n expresa. 2.1 Entrada en vigor de nuevas normas contables Durante el ejercicio 2025 han entrado en vigor las siguientes normas e interpretaciones de aplicaci\u00f3n obligatoria, ya adoptadas por la Uni\u00f3n Europea, que, en caso de resultar de aplicaci\u00f3n, han sido utilizadas por el Grupo en la elaboraci\u00f3n de la informaci\u00f3n adjunta al 31 de diciembre de 2025: Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones de aplicaci\u00f3n obligatoria en el ejercicio - NIC 21 (Modificaci\u00f3n) \u201cFalta de convertibilidad\u201d La aplicaci\u00f3n de esta modificaci\u00f3n no ha tenido un efecto significativo en las presentes cuentas anuales consolidadas. Normas, modificaciones e interpretaciones que todav\u00eda no han entrado en vigor, pero que se pueden adoptar con anticipaci\u00f3n: - NIIF 9 y NIIF 7 (Modificaci\u00f3n) \u201cModificaciones a clasificaci\u00f3n y valoraci\u00f3n de instrumentos financieros - NIIF 9 y NIIF 7 (Modificaci\u00f3n) \u201cContratos relativos a electricidad dependiente de la naturaleza\u201d - Mejoras anuales de las normas NIIF\u00ae de contabilidad, volumen 11. El Grupo no ha adoptado anticipadamente ninguna de las modificaciones expuestas anteriormente, ya que no tendr\u00eda un efecto significativo en las presentes cuentas anuales consolidadas. Normas, modificaciones e interpretaciones a las normas existentes que no pueden adoptarse anticipadamente o que no han sido adoptadas por la Uni\u00f3n Europea: Recuperaci\u00f3n de los activos por impuestos diferidos La recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos se eval\u00faa en el momento en que se generan, y posteriormente en cada fecha de balance, de acuerdo a la evoluci\u00f3n de los resultados del Grupo previstos en el plan de negocio del mismo. En particular, en la evaluaci\u00f3n de la recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos se ha tenido en cuenta, entre otros, las sinergias que se deriven de la consolidaci\u00f3n fiscal, as\u00ed como la estimaci\u00f3n de beneficios fiscales futuros en base al plan de negocios del Grupo. Dicho plan de negocios se basa en las hip\u00f3tesis de crecimiento de ingresos y m\u00e1rgenes asociados durante los pr\u00f3ximos 3 a\u00f1os, generados principalmente por el desarrollo de la cartera de suelo del Grupo, excluyendo activos propiedad de sociedades que consolidan por puesta en equivalencia (aproximadamente 84% del suelo es residencial y el 16% comercial), cuya valoraci\u00f3n a 31 de diciembre de 2025 asciende a 2.160.959 miles de euros (2.318.330 miles de euros en 2024), y la venta de promociones. Los Administradores y direcci\u00f3n estiman la recuperabilidad de las bases imponibles negativas capitalizadas en base a las proyecciones llevadas a cabo para los pr\u00f3ximos 10 a\u00f1os. A fecha de formulaci\u00f3n el Grupo cuenta con un banco de suelos con capacidad para m\u00e1s de 20.000 viviendas aproximadamente, pudiendo variar esta cifra en funci\u00f3n del dise\u00f1o final de los proyectos y se esperan crecimientos anuales de las ventas que ya se han visto acentuadas en el a\u00f1o 2025, previ\u00e9ndose alcanzar facturaciones futuras que oscilar\u00e1n entre los 600 y 850 millones de euros, de los que entre 600 y 700 millones de euros provendr\u00e1n de promoci\u00f3n inmobiliaria y el resto por ventas de suelos. Sin perjuicio de que los criterios de estimaci\u00f3n se basan en apreciaciones racionales y con fundamento en elementos objetivos de an\u00e1lisis, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en los pr\u00f3ximos periodos o ejercicios; lo que se har\u00eda, en el caso de ser preciso y conforme a lo establecido en la NIC 8, de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimaci\u00f3n en el estado de resultados consolidado de los periodos o ejercicios afectados. 2.3 Comparaci\u00f3n de la informaci\u00f3n La informaci\u00f3n contenida en las presentes cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2025 se presenta \u00fanica y exclusivamente a efectos comparativos con la informaci\u00f3n relativa al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2024. La informaci\u00f3n a 31 de diciembre de 2025 se ha elaborado aplicando las mismas pol\u00edticas contables que las empleadas a 31 de diciembre de 2024. 2.4 Correcci\u00f3n de errores En las cuentas anuales consolidadas a 31 de diciembre de 2025 no se han producido correcciones de errores significativos. 2.5 Estacionalidad de las transacciones del Grupo Dadas las actividades a las que se dedican las Sociedades del Grupo, las transacciones del mismo no cuentan con un car\u00e1cter c\u00edclico o estacional relevante. Por este motivo no se incluyen desgloses espec\u00edficos en las presentes notas explicativas de las cuentas anuales consolidadas a 31 de diciembre de 2025. 2.6 Importancia relativa Al determinar la informaci\u00f3n a desglosar en las presentes notas explicativas sobre las diferentes partidas de las cuentas anuales consolidadas u otros asuntos, el Grupo, ha tenido en cuenta la importancia relativa en relaci\u00f3n con las cuentas anuales consolidadas. 2.7 Moneda funcional El euro es la moneda en la que se presentan las cuentas anuales consolidadas, por ser \u00e9sta la moneda funcional en el entorno en el que opera el Grupo. 2.8 Normas de valoraci\u00f3n En la elaboraci\u00f3n de las presentes cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes al periodo finalizado al 31 de diciembre de 2025, se han aplicado los siguientes principios, pol\u00edticas contables y criterios de valoraci\u00f3n: a. Inversiones inmobiliarias La propiedad que se mantiene para la obtenci\u00f3n de rentas a largo plazo o para la revalorizaci\u00f3n del capital o de ambos, y que no est\u00e1 ocupado por las empresas del Grupo, se clasifica como la inversi\u00f3n inmobiliaria. Las inversiones inmobiliarias comprenden edificios de oficinas, naves log\u00edsticas y dem\u00e1s estructuras en propiedad. La inversi\u00f3n inmobiliaria tambi\u00e9n incluye la propiedad que est\u00e1 siendo construida o ser\u00e1 desarrollada para uso futuro como inversi\u00f3n inmobiliaria. Las inversiones inmobiliarias se valoran inicialmente por su coste, incluyendo los costes de transacci\u00f3n relacionados y costes de financiaci\u00f3n, si fueran de aplicaci\u00f3n. Despu\u00e9s del reconocimiento inicial, las inversiones inmobiliarias se contabilizan por su valor razonable. El valor razonable de las inversiones inmobiliarias refleja, entre otras cosas, los ingresos por rentas de arrendamientos y otras hip\u00f3tesis que participantes en el mercado considerar\u00edan al valorar la propiedad en las condiciones actuales del mercado. Los gastos posteriores se capitalizan al valor en libros del activo s\u00f3lo cuando es probable que los beneficios econ\u00f3micos futuros asociados con el gasto fluyan al Grupo y el coste del elemento puede ser valorado de manera fiable. El resto de los gastos de reparaciones y mantenimiento se registran en el estado de resultados consolidado cuando se incurren. Cuando se sustituye parte de una inversi\u00f3n inmobiliaria, el valor en libros de la parte reemplazada es dado de baja. Si la valoraci\u00f3n obtenida para una propiedad mantenida en arrendamiento es neta de todos los pagos que se espera que sea hecho, cualquier pasivo registrado por separado en el balance al respecto de arrendamiento se a\u00f1ade de nuevo a llegar al valor en libros de la inversi\u00f3n inmobiliaria para los fines contables. Los cambios en el valor razonable se reconocen en el estado de resultados consolidado, la determinaci\u00f3n del valor razonable de las mismas se ha descrito en Nota 6. Las inversiones inmobiliarias son dadas de baja cuando se han dispuesto. Cuando el Grupo dispone de una propiedad a su valor razonable en una transacci\u00f3n en condiciones de independencia mutua, el valor de libros inmediatamente antes de la venta se ajusta al precio de la transacci\u00f3n, y el ajuste es registrado en el estado de resultados consolidado dentro de la ganancia neta del ajuste del valor razonable de las inversiones inmobiliarias. Si una inversi\u00f3n inmobiliaria se convierte en propiedad ocupada por sus propietarios, \u00e9sta se reclasifica como inmovilizado material. Su valor razonable a la fecha de reclasificaci\u00f3n se convierte en su coste para los efectos contables posteriores. Si un elemento de propiedades ocupadas por sus propietarios se convierte en una inversi\u00f3n inmobiliaria, ya que su uso ha cambiado, la diferencia resultante entre el valor contable y el valor razonable de este elemento en la fecha de transferencia es tratada de la misma forma que una revaluaci\u00f3n seg\u00fan la NIC 16. Cualquier incremento resultante en el valor de libros de la propiedad se reconoce en el estado de resultados consolidado en la medida que reverte una p\u00e9rdida por deterioro anterior, con cualquier incremento que queda reconocido en otro resultado global y aumento directamente al patrimonio en la reserva por revaluaci\u00f3n. Cualquier - disminuci\u00f3n resultante en el valor de libros de la propiedad se reconoce inicialmente en otro resultado global contra cualquier reserva de revalorizaci\u00f3n reconocida previamente, con disminuci\u00f3n restante reconocido en el estado de resultados consolidado. Cuando una inversi\u00f3n inmobiliaria se somete a un cambio de su uso, evidenciado por el inicio de un desarrollo inmobiliario sobre la inversi\u00f3n inmobiliaria para su posterior venta, la propiedad se transfiere a las existencias. El coste atribuido de propiedad para su posterior contabilizaci\u00f3n como existencias es su valor razonable a la fecha del cambio de su uso. Adicionalmente, tendr\u00e1 lugar una transferencia entre existencias e inversiones inmobiliarias cuando hay un cambio en el uso de un activo evidenciado por el comienzo de un contrato de arrendamiento sobre el mismo. Cuando el Grupo decide la venta de un activo clasificado en inversiones inmobiliarias sin desarrollo inmobiliario posterior, se mantiene clasificado como inversi\u00f3n inmobiliaria hasta su venta. El Grupo, atendiendo a la definici\u00f3n de inversi\u00f3n inmobiliaria de acuerdo con la NIC 40, ha clasificado como inversiones inmobiliarias aquellos terrenos que se tiene para un uso futuro no determinado. Las inversiones inmobiliarias se traspasan a existencias por su valor neto contable. En uno de los \u00e1mbitos donde el Grupo tiene activos y que por problemas urban\u00edsticos el plan general de dicho \u00e1mbito fue anulado por el organismo territorial correspondiente, los valoradores han asumido un supuesto especial. Se ha establecido la hip\u00f3tesis especial de que se apruebe un nuevo plan general con contenidos y desarrollos semejantes al declarado nulo. La direcci\u00f3n considera esta hip\u00f3tesis razonable con base en el hecho de que la declaraci\u00f3n de nulidad proviene de defectos formales y no materiales, as\u00ed como en base al \u00e1mbito temporal estimado. El importe de las inversiones inmobiliarias valoradas bajo este supuesto asciende a 112.528 miles de euros (112.089 miles de euros en 2024). Para este \u00e1mbito donde el tiempo de inicio de construcci\u00f3n es la hip\u00f3tesis clave se ha realizado un an\u00e1lisis de sensibilidad asumiendo un retraso de 12 meses sobre la hip\u00f3tesis adoptada. Dicho retraso conllevar\u00eda una reducci\u00f3n del valor actual en un 15% aproximadamente, registr\u00e1ndose un deterioro adicional de 16.883 miles de euros (17.231 miles de euros en 2024) en el ep\u00edgrafe de \u201cVariaciones de valor de inversiones inmobiliarias\u201d del estado de resultados consolidado. Asimismo, en el ep\u00edgrafe de \u201cexistencias\u201d se encuentra registrado otras parcelas de este mismo \u00e1mbito. La direcci\u00f3n efect\u00faa una revisi\u00f3n de los modelos de valoraci\u00f3n verific\u00e1ndose la razonabilidad de ratios tales como el porcentaje de suelo sobre producto terminado, el beneficio sobre el coste de producci\u00f3n o el beneficio obtenido en funci\u00f3n de las ventas. Todas las estimaciones del valor razonable que resultan para las existencias se incluyen en el nivel 3. Permuta Cuando un inmovilizado material, intangible o inversi\u00f3n inmobiliaria se adquiere mediante permuta de car\u00e1cter comercial, se valora por el valor razonable del activo entregado m\u00e1s las contrapartidas monetarias entregadas a cambio, salvo cuando se dispone de evidencia m\u00e1s clara del activo recibido y con el l\u00edmite de \u00e9ste. A estos efectos, la Sociedad considera que una permuta tiene car\u00e1cter comercial cuando la configuraci\u00f3n de los flujos de efectivo del inmovilizado recibido difiere de la configuraci\u00f3n de los flujos de efectivo del activo entregado o el valor actual de los flujos de efectivo despu\u00e9s de impuestos de las actividades afectadas por la permuta se ve modificado. Adem\u00e1s, cualquiera de las diferencias anteriores debe ser significativa en relaci\u00f3n con el valor razonable de los activos intercambiados. Si la permuta no tuviese car\u00e1cter comercial o no se puede determinar el valor razonable de los elementos de la operaci\u00f3n, el activo recibido se valora por el valor contable del bien entregado m\u00e1s las contrapartidas monetarias entregadas, con el l\u00edmite del valor razonable del bien recibido si es menor y siempre que se encuentre disponible. b. Existencias Este ep\u00edgrafe del balance consolidado recoge los activos que las entidades consolidadas: 1. Mantienen para su venta en el curso ordinario de su negocio. 2. Tienen en procesos de producci\u00f3n, construcci\u00f3n o desarrollo con dicha finalidad. 3. Prev\u00e9n consumirlos en el proceso de producci\u00f3n o en la prestaci\u00f3n de servicios. El Grupo considera que sus existencias no cumplen los requisitos de la NIC 40 para su consideraci\u00f3n como inversiones inmobiliarias. Consecuentemente, se consideran existencias los terrenos y dem\u00e1s propiedades que se mantienen para su venta una vez se integra en una promoci\u00f3n inmobiliaria, as\u00ed como todos aquellos suelos destinados a ser promocionados y/o vendidos en el curso normal del negocio. Los terrenos y solares se valoran a su precio de adquisici\u00f3n, incrementando por los costes de las obras de urbanizaci\u00f3n, si los hubiere, los gastos relacionados con la compra (Impuesto de Transmisiones Patrimoniales , gastos de registro, etc\u2026) y los gastos financieros incurridos en el periodo de ejecuci\u00f3n de las obras de urbanizaci\u00f3n, o su valor de realizaci\u00f3n, el menor. Se consideran como obras en curso los costes incurridos en las promociones inmobiliarias, o parte de las mismas, cuya construcci\u00f3n no se ha finalizado a la fecha de cierre del ejercicio. En estos costes se incluyen los correspondientes al solar, urbanizaci\u00f3n y construcci\u00f3n, la activaci\u00f3n de los gastos financieros incurridos durante el periodo de construcci\u00f3n, as\u00ed como otros costes directos e indirectos imputables a los mismos. Los gastos comerciales se cargan en el estado de resultados consolidado del periodo en que se incurren. El importe activado de gastos financieros capitalizados a 31 de diciembre de 2025 ha ascendido a 5.052 miles de euros (7.279 miles a 31 de diciembre de 2024), y se registra en el estado de resultados consolidado minorando el resultado financiero, correspondiente a gastos asociados a promociones en curso. Las sociedades del Grupo siguen el criterio de transferir los costes acumulados de \"Obra en curso de construcci\u00f3n\" a \"Inmuebles terminados\" correspondientes a aquellas promociones, o parte de las mismas, para las que la construcci\u00f3n est\u00e9 terminada. Se consideran existencias de ciclo corto aquellas para las que la fecha prevista de desarrollo y promoci\u00f3n no supere los 36 meses. El coste de las obras en curso y terminadas se reduce a su valor de mercado dotando, en su caso, la provisi\u00f3n por depreciaci\u00f3n correspondiente. En cambio, si el valor razonable es superior al valor neto del coste, se mantiene el valor del coste. El valor de mercado de las existencias del Grupo al 31 de diciembre de 2025, es calculado en funci\u00f3n de las valoraciones realizadas por los expertos independientes no vinculados al Grupo, \u201cSavills Consultores Inmobiliarios\u201d y \u201cCBRE Group\u201d. Sus valoraciones se realizan de acuerdo con los Est\u00e1ndares de Valoraci\u00f3n y Tasaci\u00f3n publicados por la Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) de Gran Breta\u00f1a, y de acuerdo con las Normas Internacionales de Valoraci\u00f3n (IVS) publicadas por el Comit\u00e9 Internacional de Normas de Valoraci\u00f3n (IVSC). Para el c\u00e1lculo de dicho valor razonable, el m\u00e9todo principal utilizado es el m\u00e9todo residual din\u00e1mico para todas las existencias de terrenos y producto en curso y terminado. Este m\u00e9todo consiste en estimar el valor del producto final apoy\u00e1ndose en el m\u00e9todo de descuento de flujo de caja, y de este valor se restan los costes de desarrollos que incluyen el coste de urbanizaci\u00f3n, de construcci\u00f3n, honorarios, tasas, etc., as\u00ed como el beneficio de promotor para estimar el valor residual Los ingresos y costes se distribuyen en el tiempo seg\u00fan los periodos de desarrollos y de ventas estimados por el valorador. Se utiliza como tipo de actualizaci\u00f3n aquel que represente la rentabilidad media anual del proyecto, sin tener en cuenta financiaci\u00f3n ajena, que obtendr\u00eda un promotor medio en una promoci\u00f3n de las caracter\u00edsticas de la analizada. Este tipo de actualizaci\u00f3n se calcula sumando al tipo libre de riesgo, la prima de riesgo (determinada mediante la evaluaci\u00f3n del riesgo de la promoci\u00f3n teniendo en cuenta el tipo de activo inmobiliario a construir, su ubicaci\u00f3n, liquidez, plazo de ejecuci\u00f3n, as\u00ed como el volumen de la inversi\u00f3n necesaria). Los valores clave, por tanto, son los precios de venta y la tasa interna de rentabilidad. En cumplimiento con la normativa la Direcci\u00f3n ha realizado un trabajo de sensibilidades (Nota 9) considerando como hip\u00f3tesis clave los precios de venta y las tasas internas de rentabilidad donde impl\u00edcitamente se recoge la variable tiempo. Dado el car\u00e1cter incierto que tiene cualquier informaci\u00f3n basada en expectativas futuras, se podr\u00edan producir diferencias entre los resultados proyectados considerados a los efectos de la realizaci\u00f3n de las mencionadas estimaciones de los valores recuperables de las existencias y los reales, lo que podr\u00eda dar lugar a modificar las mismas (al alza o a la baja) en los pr\u00f3ximos ejercicios, lo que, y tal y como se ha descrito en la Nota 2.2 se realizar\u00eda, en su caso, de forma prospectiva . A 31 de diciembre de 2025, en el marco de la elaboraci\u00f3n de su plan de negocio y en funci\u00f3n de la estrategia acordada por los administradores, el grupo ha realizado un estudio pormenorizado de sus activos acometiendo un plan de negocio individualizado para cada uno partiendo del an\u00e1lisis particular de su realidad, adaptando los plazos de comercializaci\u00f3n y precios a su propia singularidad con premisas conservadoras que han tra\u00eddo consigo dotaciones adicionales y que se encuentran dentro de los rangos admisibles sectorialmente aceptados de oscilaci\u00f3n posible en las valoraciones realizadas por terceros que hab\u00edan sido tomadas como referencia en periodos anteriores. Como se ha mencionado anteriormente la totalidad de la cartera de suelos ha sido valorada por dos expertos independientes, habi\u00e9ndose tomado dicho valor como referencia a la hora de evaluar deterioros contables a registrar. Las valoraciones se han realizado a trav\u00e9s de un an\u00e1lisis individualizado de cada uno de los activos consider\u00e1ndose las calidades edificatorias previstas en los mismos que a su vez determinan los costes de contrataci\u00f3n y los rangos de precios de venta asociados a estos. Asimismo, se han considerado individualmente por activo los periodos medios previstos en la consecuci\u00f3n de las diferentes figuras de planeamiento, gesti\u00f3n y disciplina urban\u00edstica, as\u00ed como los periodos medios constructivos de cada promoci\u00f3n en funci\u00f3n de la tipolog\u00eda y densidad edificatoria. Las principales hip\u00f3tesis generales aplicadas por los expertos independientes en las valoraciones realizadas, siguiendo las metodolog\u00edas de Comparaci\u00f3n, Descuento de Flujos de Caja y M\u00e9todo Residual, a 31 de diciembre de 2025 para cada uno de los valoradores son: - Plazos de pre-construcci\u00f3n: se asumen los plazos de acuerdo a mercado y el grado de avance urban\u00edstico del suelo. La obtenci\u00f3n de LOM se estima en 9 meses de forma generalizada, salvo en casos puntuales de municipios con conocida demora administrativa o por falta de demanda/ excesiva oferta en los que se han considerado 12-15 meses. - Plazos de comercializaci\u00f3n: ritmos de ventas comparables con el de otras promociones en comercializaci\u00f3n en la zona. En las zonas en las que el stock de obra nueva es limitado y la demanda es activa, se han mantenido colas de venta de 3-6 meses tras la obtenci\u00f3n de la LPO. En el resto de las localizaciones se mantienen plazos de comercializaci\u00f3n posteriores a la construcci\u00f3n similares a los establecidos en las valoraciones a diciembre 2024 y junio 2025. - Precios de venta: determinados teniendo en cuenta comparables de obra nueva en la zona, las tarifas de la compa\u00f1\u00eda en las obras en curso, y ritmos de venta compatibles con los niveles de precios estimados. En suelos de uso terciario oficinas se han mantenido rentas, salvo incrementos puntuales en Madrid. En suelos terciarios de uso hotelero y residencias de estudiantes se han aplicado actualizaciones de tarifas. - Costes de Construcci\u00f3n: estimados de acuerdo con el nivel de costes del mercado, con ajustes moderados al alza respecto a diciembre de 2024. En obras en curso, se han asumido los presupuestos en l\u00ednea con las adjudicaciones realizadas y, en caso de no haberse dado una revisi\u00f3n reciente, se ha mantenido una partida en concepto de contingencias. - Tasas de riesgo (TIR): asociadas a la situaci\u00f3n urban\u00edstica de los activos y que, en t\u00e9rminos generales, oscilan entre el 9%-24% para suelos, (11% en suelos terciarios finalistas con uso de oficinas), y entre el 5%- 13% para promociones en curso. En los suelos terciarios, las rentabilidades se han mantenido estables respecto a diciembre de 2024, salvo en activos de tipolog\u00eda residencia de estudiantes, en los que se han comprimido yields. Varios activos se han valorado aplicando hip\u00f3tesis de supuesto especial, con las siguientes consideraciones: - En uno de los \u00e1mbitos donde el Grupo tiene activos y que por problemas urban\u00edsticos el plan general de dicho \u00e1mbito fue anulado por el organismo territorial correspondiente, los valoradores han asumido un supuesto especial. Se ha establecido la hip\u00f3tesis especial de que se apruebe un nuevo plan general con contenidos y desarrollos semejantes al declarado nulo. La direcci\u00f3n considera esta hip\u00f3tesis razonable con base en el hecho de que la declaraci\u00f3n de nulidad proviene de defectos formales y no materiales, as\u00ed como en base al \u00e1mbito temporal estimado. El importe de las existencias valoradas bajo este supuesto asciende a 35.408 miles de euros (35.475 miles de euros en 2024). Para este \u00e1mbito donde el tiempo de inicio de construcci\u00f3n es la hip\u00f3tesis clave se ha realizado un an\u00e1lisis de sensibilidad asumiendo un retraso de 12 meses sobre la hip\u00f3tesis adoptada. Dicho retraso conllevar\u00eda una reducci\u00f3n del valor actual en un 15% aproximadamente, registr\u00e1ndose un deterioro adicional de 5.313 miles de euros (5.484 miles de euros en 2024) principalmente en el ep\u00edgrafe de \u201cVariaciones de las provisiones de tr\u00e1fico\u201d del estado de resultados consolidado. - En otro \u00e1mbito, una parte de un activo ha cambiado su condici\u00f3n de planeamiento urban\u00edstico. En consecuencia, esta parcela est\u00e1 clasificada como \u201cSuelo no urbanizable\u201d. Se ha establecido una hip\u00f3tesis especial seg\u00fan la cual el suelo vuelve a ser \u201cSuelo Urbanizable\u201d. Se considera que est\u00e1 en proceso de categorizarse como Sistema General adscrito a un sector con edificabilidad potencial, de modo que el terreno objeto tambi\u00e9n reconozca la misma edificabilidad que ten\u00eda dentro del sector al que pertenece. El importe de las existencias valoradas bajo este supuesto asciende a 7.976 miles de euros (7.927 miles de euros en 2024). Para este \u00e1mbito donde el tiempo de inicio de construcci\u00f3n es la hip\u00f3tesis clave se ha realizado un an\u00e1lisis de sensibilidad asumiendo un retraso de 12 meses sobre la hip\u00f3tesis adoptada. Dicho retraso conllevar\u00eda una reducci\u00f3n del valor actual en un 13% aproximadamente, registr\u00e1ndose un deterioro adicional de 1.035 miles de euros (1.029 miles de euros en 2024) principalmente en el ep\u00edgrafe de \u201cVariaciones de las provisiones de tr\u00e1fico\u201d del estado de resultados consolidado. - Finalmente, en otros 2 \u00e1mbitos, se ha establecido una hip\u00f3tesis especial seg\u00fan la cual el suelo vuelve a ser \u201cSuelo Urbanizable\u201d. Se considera que la administraci\u00f3n p\u00fablica est\u00e1 en proceso de subsanar los errores del PGOU anulado para volver a la situaci\u00f3n anterior, y que el terreno objeto tambi\u00e9n reconozca la misma edificabilidad que ten\u00eda en el PGOU anulado. El importe de las existencias valoradas bajo este supuesto asciende a 12.503 miles de euros (12.063 miles de euros en 2024). Para este \u00e1mbito donde el tiempo de inicio de construcci\u00f3n es la hip\u00f3tesis clave se ha realizado un an\u00e1lisis de sensibilidad asumiendo un retraso de 12 meses sobre la hip\u00f3tesis adoptada. Dicho retraso conllevar\u00eda una reducci\u00f3n promedio del valor actual en un 18% aproximadamente, registr\u00e1ndose un deterioro adicional de 2.359 miles de euros (2.275 miles de euros en 2024) principalmente en el ep\u00edgrafe de \u201cVariaciones de las provisiones de tr\u00e1fico\u201d del estado de resultados consolidado. La direcci\u00f3n efect\u00faa una revisi\u00f3n de los modelos de valoraci\u00f3n verific\u00e1ndose la razonabilidad de ratios tales como el porcentaje de suelo sobre producto terminado, el beneficio sobre el coste de producci\u00f3n o el beneficio obtenido en funci\u00f3n de las ventas. Todas las estimaciones del valor razonable que resultan para las existencias se incluyen en el nivel 3. c. Instrumentos financieros - Activos financieros El grupo clasifica sus activos financieros en las siguientes categor\u00edas de valoraci\u00f3n: \u2022 Aquellos que se valoran con posterioridad a valor razonable (ya sea con cambios en resultados o en otro resultado global), y \u2022 Aquellos que se valoran a coste amortizado. Para los activos valorados a valor razonable, las ganancias y p\u00e9rdidas se registrar\u00e1n en resultados o en otro resultado global. Las compras y ventas convencionales de activos financieros se reconocen en la fecha de negociaci\u00f3n, que es la fecha en que el grupo se compromete a comprar o vender el activo. Los activos financieros se dan de baja en cuentas cuando expiran o se ceden los derechos a recibir flujos de efectivo de los activos financieros y el grupo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad. En el momento de reconocimiento inicial, el grupo valora un activo financiero a su valor razonable m\u00e1s, en el caso de un activo financiero que no sea a valor razonable con cambios en resultados (VRR), los costes de la transacci\u00f3n que sean directamente atribuibles a la adquisici\u00f3n del activo financiero. Los costes de la transacci\u00f3n de activos financieros registrados a valor razonable con cambios en resultados se reconocen como gastos en resultados. Cuentas comerciales a cobrar Las cuentas comerciales a cobrar se reconocen inicialmente por el importe de la contraprestaci\u00f3n que es incondicional, a menos que contengan componentes financieros significativos en cuyo caso se reconocen a valor razonable. Posteriormente se valoran a coste amortizado usando el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo, menos la correcci\u00f3n por p\u00e9rdidas del valor. La correcci\u00f3n de valor por p\u00e9rdidas de activos financieros se basa en hip\u00f3tesis sobre riesgo de incumplimiento y tasas de p\u00e9rdidas esperadas. El grupo usa el juicio al realizar estas hip\u00f3tesis y seleccionar las variables para el c\u00e1lculo del deterioro del valor, en base a la historia pasada del grupo y las condiciones del mercado existentes, as\u00ed como las estimaciones prospectivas al final de cada ejercicio sobre el que se informa. Efectivo y otros activos equivalentes El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los dep\u00f3sitos a la vista en entidades de cr\u00e9dito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos. A efectos de presentaci\u00f3n en el estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los dep\u00f3sitos a la vista en entidades de cr\u00e9dito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos que son f\u00e1cilmente convertibles en importes determinados de efectivo y que est\u00e1n sujetas a un riesgo poco significativo de cambios en el valor, y los descubiertos bancarios. En el balance, los descubiertos bancarios se clasifican como deuda financiera en el pasivo corriente. - Pasivos financieros Cuentas comerciales y otras cuentas a pagar Estos importes representan pasivos por bienes y servicios proporcionados al grupo antes del final del ejercicio financiero que se encuentran pendientes de pago. Las cuentas comerciales y otras cuentas a pagar se presentan como pasivos corrientes a menos que el pago no venza en los 12 meses posteriores a la fecha del balance. Se reconocen inicialmente por su valor razonable y con posterioridad se valoran a coste amortizado de acuerdo con el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo. Deuda financiera La deuda financiera se reconoce inicialmente por su valor razonable, neto de los costes de la transacci\u00f3n incurridos. Posteriormente, las deudas financieras se valoran a su coste amortizado. Cualquier diferencia entre los ingresos obtenidos (netos de los costes de la transacci\u00f3n) y el valor de reembolso se reconoce en resultados durante la vida de la deuda de acuerdo con el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo. Las comisiones abonadas por la obtenci\u00f3n de pr\u00e9stamos se reconocen como costes de la transacci\u00f3n del pr\u00e9stamo en la medida en que sea probable que se vaya a disponer de una parte o de la totalidad de la l\u00ednea. En este caso, las comisiones se difieren hasta que se produce la disposici\u00f3n. En la medida en que no exista evidencia de que sea probable que se vaya a disponer de la totalidad o parte de la l\u00ednea de cr\u00e9dito, la comisi\u00f3n se capitaliza como un pago anticipado por servicios de liquidez y se amortiza en el periodo al que se refiere la disponibilidad del cr\u00e9dito. Las acciones preferentes con amortizaci\u00f3n obligatoria en una fecha concreta se clasifican como pasivos. Los dividendos sobre estas acciones preferentes se reconocen en resultados como gastos financieros. El valor razonable del componente de pasivo de un bono convertible se determina usando un tipo de inter\u00e9s de mercado para un bono no convertible equivalente. Este importe se registra como un pasivo sobre la base de coste amortizado hasta que se extingue con la conversi\u00f3n o el vencimiento de los bonos. El resto de los ingresos obtenidos se asigna a la opci\u00f3n de conversi\u00f3n que se reconoce e incluye en el patrimonio neto de los accionistas, neto del efecto del impuesto sobre las ganancias. La deuda financiera se elimina del balance cuando la obligaci\u00f3n especificada en el contrato se ha pagado, cancelado o expirado. La diferencia entre el importe en libros de un pasivo financiero que se ha cancelado o cedido a otra parte y la contraprestaci\u00f3n pagada, incluyendo cualquier activo cedido diferente del efectivo o pasivo asumido, se reconoce en el resultado del periodo como otros ingresos o gastos financieros. Cuando se renegocian los t\u00e9rminos de un pasivo financiero y la entidad emite instrumentos de patrimonio a un acreedor para extinguir la totalidad o parte del pasivo (permuta de deuda por patrimonio neto), se reconoce una ganancia o p\u00e9rdida en el resultado del periodo por la diferencia entre el importe en libros del pasivo financiero y el valor razonable de los instrumentos de patrimonio emitidos. La deuda financiera se clasifica como pasivo corriente a menos que el grupo tenga un derecho incondicional a diferir la liquidaci\u00f3n del pasivo durante al menos 12 meses despu\u00e9s de la fecha del balance . d. Anticipos de clientes Anticipos de clientes: Los importes percibidos de clientes a cuenta de ventas futuras de suelos y/o edificaciones tanto en efectivo como en efectos comerciales, en tanto en cuanto no se produce el reconocimiento de la venta en los t\u00e9rminos descritos anteriormente, se registran, en su caso, como anticipos recibidos en el ep\u00edgrafe \"Anticipos de clientes\" del pasivo e. Provisiones Las cuentas anuales consolidadas del Grupo recogen todas las provisiones significativas con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligaci\u00f3n es mayor que de lo contrario. Los pasivos contingentes no se reconocen en las cuentas anuales consolidadas, sino que se informa sobre los mismos, conforme a los requerimientos de la NIC 37. Las provisiones (que se cuantifican teniendo en consideraci\u00f3n la mejor informaci\u00f3n disponible sobre las consecuencias del suceso en el que traen su causa y son reestimadas con ocasi\u00f3n de cada cierre contable) se utilizan para afrontar las obligaciones espec\u00edficas para las cuales fueron originalmente reconocidas, procedi\u00e9ndose a su reversi\u00f3n, total o parcial, cuando dichas obligaciones dejan de existir o disminuyen. Procedimientos judiciales y/o reclamaciones en curso A 31 de diciembre de 2025 se encontraban en curso distintos procedimientos judiciales y reclamaciones entablados contra las entidades consolidadas con origen en el desarrollo habitual de sus actividades. Tanto los asesores legales del Grupo como sus Administradores entienden que las provisiones constituidas son suficientes y que la conclusi\u00f3n de estos procedimientos y reclamaciones no producir\u00e1 un efecto adicional significativo en las cuentas anuales consolidadas de los ejercicios en los que finalicen. Provisiones por garant\u00eda Las provisiones para costes de garant\u00edas, especialmente los gastos de postventa, otros costes y la garant\u00eda decenal establecida en la regulaci\u00f3n espa\u00f1ola para empresas inmobiliarias, se reconocen en la fecha de la venta de los productos pertinentes, seg\u00fan la mejor estimaci\u00f3n del gasto necesario para liquidar el probable pasivo del Grupo. f. Impuesto sobre las ganancias R\u00e9gimen General El gasto por el impuesto sobre las ganancias se reconoce en el estado de resultados consolidada, excepto cuando sea consecuencia de una transacci\u00f3n cuyos resultados se registran directamente en el patrimonio neto, en cuyo supuesto el impuesto sobre beneficios tambi\u00e9n se registra en el patrimonio neto. El gasto por impuesto sobre las ganancias del ejercicio se calcula sobre la base imponible del ejercicio. La base imponible difiere del resultado neto presentado en el estado de resultados consolidado porque excluye partidas de ingresos o gastos que son gravables o deducibles en otros ejercicios y excluye adem\u00e1s partidas que nunca lo son. El pasivo del Grupo en concepto de impuestos corrientes se calcula utilizando tipos fiscales que han sido aprobados o pr\u00e1cticamente aprobados en la fecha del balance de situaci\u00f3n consolidado. Los activos y pasivos por impuestos diferidos son aquellos impuestos que se prev\u00e9n recuperables o pagaderos calculados sobre las diferencias entre los importes en libros de los activos y pasivos en las cuentas anuales consolidadas y las bases imponibles correspondientes utilizadas en el c\u00e1lculo de la ganancia fiscal, y se contabilizan utilizando el m\u00e9todo del pasivo en el balance de situaci\u00f3n consolidado y se cuantifican aplicando a la diferencia temporal o cr\u00e9dito que corresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos. Se reconoce un activo o pasivo por impuestos diferidos para las diferencias temporales derivadas de inversiones en sociedades dependientes y empresas asociadas, y de participaciones en negocios conjuntos, salvo cuando el Grupo puede controlar la reversi\u00f3n de las diferencias temporales y es probable que \u00e9stas no sean revertidas en un futuro previsible. No obstante lo anterior: i. Los activos por impuestos diferidos solamente se reconocen en el caso de que se considere probable que las entidades consolidadas vayan a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que poder hacerlos efectivos. ii. En ning\u00fan caso se registran impuestos diferidos con origen en los fondos de comercio aflorados en una adquisici\u00f3n. Con ocasi\u00f3n de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos registrados (tanto activos como pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectu\u00e1ndose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con los resultados de los an\u00e1lisis realizados. La Junta General de Accionistas de la Sociedad Dominante aprob\u00f3 acogerse en el ejercicio 2017 al r\u00e9gimen de consolidaci\u00f3n fiscal regulado en el Cap\u00edtulo VII, del T\u00edtulo VII, del Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, de conformidad con lo establecido en el art\u00edculo 70 del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, para el per\u00edodo impositivo que se inici\u00f3 el 1 de enero de 2017 y para los sucesivos per\u00edodos impositivos, en tanto re\u00fana, junto con sus sociedades dependientes, los requisitos que para ello se prev\u00e9n en la Ley para acogerse. El grupo de consolidaci\u00f3n fiscal est\u00e1 formado por la sociedad matriz y todas las sociedades dependientes, an\u00f3nimas o limitadas, residentes en territorio espa\u00f1ol y en las que la matriz tenga una participaci\u00f3n, directa o indirecta de al menos el 75 % del capital (v\u00e9ase Anexo I). g. Ingresos y gastos Los ingresos y gastos se imputan en funci\u00f3n del devengo. Concretamente, los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestaci\u00f3n cobrada o a cobrar y representan los importes a cobrar por los bienes entregados y los servicios prestados en el marco ordinario de la actividad, menos descuentos, IVA y otros impuestos relacionados con las ventas. El Grupo reconoce los ingresos cuando el importe de los mismos se puede valorar con fiabilidad y sea probable que los beneficios econ\u00f3micos futuros vayan a fluir a las sociedades del Grupo. No se considera que se puede valorar el importe de los ingresos con fiabilidad hasta que no se han resuelto todas las contingencias relacionadas con la venta. Venta de promociones inmobiliarias y suelos Por lo que se refiere a las ventas de promociones inmobiliarias y suelos, las sociedades del Grupo siguen el criterio de reconocer las ventas y el coste de las mismas cuando se ha transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de los bienes, con independencia de su transmisi\u00f3n jur\u00eddica, que habitualmente resulta en la fecha en la que se escritura la compraventa. Alquileres Los ingresos por alquileres se registran en funci\u00f3n de su devengo, distribuy\u00e9ndose linealmente los beneficios en concepto de incentivos y los costes iniciales de los contratos de arrendamiento. Ingresos por intereses Los ingresos por intereses se devengan siguiendo un criterio temporal, en funci\u00f3n del principal pendiente de cobro y el tipo de inter\u00e9s efectivo aplicable, que es el tipo que descuenta exactamente los futuros recibos en efectivo estimados a lo largo de la vida prevista del activo financiero del importe en libros neto de dicho activo Ingresos por dividendos Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir el pago. Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones se reconocen cuando los derechos de los accionistas a recibir el pago han sido establecidos. h. Costes por intereses Los costes por intereses directamente imputables a la adquisici\u00f3n, construcci\u00f3n o producci\u00f3n de promociones inmobiliarias o inversiones inmobiliarias se a\u00f1aden al coste de dichos activos, hasta el momento en que los activos est\u00e9n sustancialmente preparados para su uso o venta previstos. Los ingresos procedentes de inversiones obtenidos en la inversi\u00f3n temporal de pr\u00e9stamos espec\u00edficos que a\u00fan no se han invertido en activos cualificados se deducen de los costes por intereses aptos para la capitalizaci\u00f3n. Los dem\u00e1s costes por intereses se reconocen en el estado de resultados consolidado en el periodo en que se incurren. i. Capital Social El capital social est\u00e1 representado por acciones ordinarias. Los costes de emisi\u00f3n de nuevas acciones u opciones se presentan directamente contra el patrimonio neto, como menores reservas. En el caso de adquisici\u00f3n de acciones propias de la Sociedad Dominante del Grupo, la contraprestaci\u00f3n pagada, incluido cualquier coste incremental directamente atribuible, se deduce del patrimonio neto hasta su cancelaci\u00f3n, emisi\u00f3n de nuevo o enajenaci\u00f3n. Cuando estas acciones se venden o se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe recibido, neto de cualquier coste incremental de la transacci\u00f3n directamente atribuible, se incluye en el patrimonio neto. j. Derivados Los derivados se reconocen inicialmente al valor razonable en la fecha en que se firma el contrato de derivados y posteriormente se vuelven a valorar a su valor razonable en la fecha de cada balance. La contabilizaci\u00f3n de los cambios posteriores en el valor razonable depende de si el derivado se ha designado como un instrumento de cobertura y, si es as\u00ed, de la naturaleza de la partida que est\u00e1 cubriendo. El grupo designa determinados derivados como: \u2022 coberturas del valor razonable de activos o pasivos reconocidos o un compromiso en firme (coberturas del valor razonable). \u2022 coberturas de un riesgo concreto asociado con los flujos de efectivo de activos y pasivos reconocidos y transacciones previstas altamente probables (coberturas de flujos de efectivo), o \u2022 coberturas de una inversi\u00f3n neta en un negocio en el extranjero (coberturas de inversi\u00f3n neta). Los derivados contratos por el Grupo son especulativos. k. Consolidaci\u00f3n Dependientes Dependientes son todas las entidades (incluidas las entidades estructuradas) sobre las que el Grupo tiene control. El Grupo controla una entidad cuando est\u00e1 expuesto, o tiene derecho, a obtener unos rendimientos variables por su implicaci\u00f3n en la participada y tiene la capacidad de utilizar su poder sobre ella para influir sobre esos rendimientos. Las dependientes se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control al Grupo, y se excluyen de la consolidaci\u00f3n en la fecha en que cesa el mismo Para contabilizar las combinaciones de negocios el Grupo aplica el m\u00e9todo de adquisici\u00f3n. La contraprestaci\u00f3n transferida por la adquisici\u00f3n de una dependiente se corresponde con el valor razonable de los activos transferidos, los pasivos incurridos con los anteriores propietarios de la adquirida y las participaciones en el patrimonio emitidas por el Grupo. La contraprestaci\u00f3n transferida incluye el valor razonable de cualquier activo o pasivo que proceda de un acuerdo de contraprestaci\u00f3n contingente. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y pasivos contingentes asumidos en una combinaci\u00f3n de negocios se valoran inicialmente a su valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n. Para cada combinaci\u00f3n de negocios, el Grupo puede optar por reconocer cualquier participaci\u00f3n no Dominante en la adquirida por el valor razonable o por la parte proporcional de la participaci\u00f3n no Dominante de los importes reconocidos de los activos netos identificables de la adquirida. Los costes relacionados con la adquisici\u00f3n se reconocen como gastos en el ejercicio en que se incurre en ellos. Si la combinaci\u00f3n de negocios se realiza por etapas, el importe en libros en la fecha de adquisici\u00f3n de la participaci\u00f3n en el patrimonio neto de la adquirida anteriormente mantenido por la adquirente se vuelve a valorar al valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n; cualquier p\u00e9rdida o ganancia que surja de esta nueva valoraci\u00f3n se reconoce en el resultado del periodo. Cualquier contraprestaci\u00f3n contingente a transferir por el Grupo se reconoce a su valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n. Los cambios posteriores en el valor razonable de la contraprestaci\u00f3n contingente que se considere un activo o un pasivo se reconocen de acuerdo con la NIC 39 en resultados. La contraprestaci\u00f3n contingente que se clasifique como patrimonio neto no se valora de nuevo y su liquidaci\u00f3n posterior se contabiliza dentro del patrimonio neto. Se eliminan las transacciones inter-compa\u00f1\u00eda, los saldos y las ganancias no realizadas en transacciones entre entidades del Grupo. Las p\u00e9rdidas no realizadas tambi\u00e9n se eliminan. Cuando ha sido necesario se han ajustado los importes presentados por las dependientes para adecuarlos a las pol\u00edticas contables del Grupo. Asociadas Asociadas son todas las entidades sobre las que el Grupo ejerce influencia significativa pero no tiene control que, generalmente, viene acompa\u00f1ado por una participaci\u00f3n de entre un 20% y un 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asociadas se contabilizan por el m\u00e9todo de participaci\u00f3n. Bajo el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n, la inversi\u00f3n se reconoce inicialmente a coste, y el importe en libros se incrementa o disminuye para reconocer la participaci\u00f3n del inversor en los resultados de la invertida despu\u00e9s de la fecha de adquisici\u00f3n. La inversi\u00f3n del Grupo en asociadas incluye el fondo de comercio identificado en la adquisici\u00f3n Si la participaci\u00f3n en la propiedad en una asociada se reduce, pero se mantiene la influencia significativa, s\u00f3lo la participaci\u00f3n proporcional de los importes previamente reconocidos en el otro resultado global se reclasifica a resultados cuando es apropiado. La participaci\u00f3n del Grupo en las p\u00e9rdidas o ganancias posteriores a la adquisici\u00f3n de sus asociadas se reconoce en el estado de resultados consolidado, y su participaci\u00f3n en los movimientos posteriores a la adquisici\u00f3n en el otro resultado global se reconoce en el otro resultado global con el correspondiente ajuste al importe en libros de la inversi\u00f3n. Cuando la participaci\u00f3n del Grupo en las p\u00e9rdidas de una asociada es igual o superior a su participaci\u00f3n en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el Grupo no reconoce p\u00e9rdidas adicionales, a menos que hubiera incurrido en obligaciones legales o impl\u00edcitas o realizados pagos en nombre de la asociada. En cada fecha de presentaci\u00f3n de informaci\u00f3n financiera, el Grupo determina si existe alguna evidencia objetiva de que se haya deteriorado el valor de la inversi\u00f3n en la asociada. Si este fuese el caso, el Grupo calcula el importe de la p\u00e9rdida por deterioro del valor como la diferencia entre el importe recuperable de la asociada y su importe en libros y reconoce el importe adyacente a \"la participaci\u00f3n del beneficio / (p\u00e9rdida) de una asociada\" en el estado de resultados consolidado. Las p\u00e9rdidas y ganancias procedentes de las transacciones ascendentes y descendentes entre el Grupo y sus asociadas se reconocen en las cuentas anuales consolidadas del Grupo s\u00f3lo en la medida que correspondan a las participaciones de otros inversores en las asociadas no relacionados con el inversor. Las p\u00e9rdidas no realizadas se eliminan a menos que la transacci\u00f3n proporcione evidencia de p\u00e9rdida por deterioro del valor del activo transferido. Las pol\u00edticas contables de las asociadas se han modificado cuando ha resultado necesario para asegurar la uniformidad con las pol\u00edticas adoptadas por el Grupo. Las p\u00e9rdidas y ganancias de diluci\u00f3n surgidas en inversiones en asociadas se reconocen en el estado de resultados consolidado. Acuerdos conjuntos El Grupo aplica NIIF 11 a todos los acuerdos conjuntos. Las inversiones en acuerdos conjuntos bajo NIIF 11 se clasifican como operaciones conjuntas o como negocios conjuntos, dependiendo de los derechos y obligaciones contractuales de cada inversor. El Grupo ha evaluado la naturaleza de sus acuerdos conjuntos y ha determinado que todos ellos sean clasificados como negocios conjuntos. Los negocios conjuntos se contabilizan usando el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n (o \u201cpuesta en equivalencia\u201d), al igual que las Asociadas. Las ganancias no realizadas en transacciones entre el Grupo y sus negocios conjuntos se eliminan en la medida de la participaci\u00f3n del Grupo en los negocios conjuntos. Las p\u00e9rdidas no realizadas tambi\u00e9n se eliminan a menos que la transacci\u00f3n proporcione evidencia de una p\u00e9rdida por deterioro del valor del activo transferido. Las pol\u00edticas contables de los negocios conjuntos se han modificado cuando es necesario para asegurar la uniformidad con las pol\u00edticas adoptadas por el Grupo. A 31 de diciembre de 2025 los negocios conjuntos que posee el Grupo est\u00e1n detallados en el anexo I de la presente memoria. Las operaciones conjuntas se integran por el m\u00e9todo de consolidaci\u00f3n proporcional. El Grupo combina l\u00ednea por l\u00ednea su participaci\u00f3n en los activos, pasivos, ingresos y gastos y flujos de efectivo de la entidad controlada conjuntamente con aquellas partidas de sus cuentas que son similares. El Grupo reconoce en sus cuentas anuales consolidadas la participaci\u00f3n en los beneficios o las p\u00e9rdidas procedentes de ventas de activos del Grupo a las entidades controladas conjuntamente por la parte que corresponde a otros part\u00edcipes. El Grupo no reconoce su participaci\u00f3n en los beneficios o las p\u00e9rdidas de la entidad controlada conjuntamente y que se derivan de la compra por parte del Grupo de activos de la entidad controlada conjuntamente hasta que dichos activos no se venden a un tercero independiente. Se reconoce una p\u00e9rdida en la transacci\u00f3n de forma inmediata si la misma pone en evidencia una reducci\u00f3n del valor neto realizable de los activos corrientes, o una p\u00e9rdida por deterioro de valor. A 31 de diciembre de 2025 no existen operaciones conjuntas llevadas a cabo por el grupo. En el Anexo I a estas notas se desglosan los datos de identificaci\u00f3n de los negocios conjuntos incluidos en el per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n por el m\u00e9todo de participaci\u00f3n. l. Transacciones con partes vinculadas Las transacciones con partes vinculadas se contabilizan de acuerdo con las normas de valoraci\u00f3n detalladas anteriormente. Los precios de las operaciones realizadas con partes vinculadas se encuentran adecuadamente soportados y documentados, por lo que los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que no existen riesgos que pudieran originar pasivos fiscales significativos. m. Estado de flujos de efectivo consolidado En el estado de flujos de efectivo consolidado se utilizan las siguientes expresiones en los siguientes sentidos: \u2022 Flujos de efectivo son las entradas y salidas de efectivo y equivalentes al efectivo. \u2022 Actividades de explotaci\u00f3n son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios de la entidad, as\u00ed como otras actividades que no puedan ser calificadas como de inversi\u00f3n o financiaci\u00f3n. \u2022 Actividades de inversi\u00f3n son las de adquisici\u00f3n y disposici\u00f3n de activos a largo plazo, as\u00ed como de otras inversiones no incluidas en el efectivo y los equivalentes al efectivo. \u2022 Actividades de financiaci\u00f3n son las actividades que producen cambios en el tama\u00f1o y composici\u00f3n de los capitales propios y de los pr\u00e9stamos tomados por parte de la entidad. A efectos de la elaboraci\u00f3n del estado de flujos de efectivo consolidado, se ha considerado como \"efectivo y equivalentes de efectivo\" la caja y dep\u00f3sitos bancarios a la vista, as\u00ed como aquellas inversiones a corto plazo de gran liquidez (menores de 90 d\u00edas), que son f\u00e1cilmente convertibles en importes determinados de efectivo, estando sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor. Dentro del ep\u00edgrafe \u201cotros ajustes al resultado\u201d correspondiente al \u201cflujos de efectivo de las actividades de explotaci\u00f3n\u201d se recoge principalmente el impacto de los anticipos de clientes asociados a suelos y promociones materializados en cobros en periodos anteriores cuya entrega se ha producido en el periodo actual. n. Arrendamientos Cuando una entidad del Grupo es el arrendatario \u2013 Arrendamiento operativo Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y ventajas derivados de la titularidad se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto de arrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en el estado de resultados consolidado sobre una base lineal durante el per\u00edodo de arrendamiento. Cuando una entidad del Grupo es el arrendador \u2013 Arrendamiento operativo Los activos arrendados a terceros bajo contratos de arrendamiento operativo se incluyen dentro del balance consolidado seg\u00fan su naturaleza. Los ingresos derivados del arrendamiento se reconocen de forma lineal durante el plazo del arrendamiento. o. Activos y pasivos corrientes con vencimiento superior a 12 meses (ciclo largo y corto) El Grupo ha optado por presentar los activos y pasivos corrientes de acuerdo con el ciclo normal de explotaci\u00f3n de la empresa considerando como ciclo corto aquellas que se gestionar\u00e1n dentro de los pr\u00f3ximos 36 meses y como ciclo largo los siguientes meses. Miles de euros 2025 2024 Existencias \u2013 ciclo largo 828.160 962.810 Existencias \u2013 ciclo corto 728.453 771.606 Total existencias ciclo largo y corto 1.556.613 1.734.416 Se excluyen anticipo a proveedores por importe de 13.364 miles de euros en 2025 y 5.517 miles de euros en 2024. El grupo considera que ninguno de los pasivos corrientes tiene la consideraci\u00f3n de ciclo largo y tiene un vencimiento superior a 12 meses. p. Derivados financieros y cobertura contable Los derivados financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable. El m\u00e9todo para reconocer las p\u00e9rdidas o ganancias resultantes depende de si el derivado se ha designado como instrumento de cobertura o no y, en su caso, del tipo de cobertura. Los instrumentos de cobertura se valoran y registran de acuerdo con su naturaleza en la medida en que no sean, o dejen de ser, coberturas eficaces. En el caso de derivados que no califican para contabilidad de cobertura, las p\u00e9rdidas y ganancias en el valor razonable de los mismos se reconocen inmediatamente en el estado de resultados consolidado. El Grupo designa determinados derivados como coberturas de un riesgo concreto de tipo de inter\u00e9s asociados a los pasivos reconocidos (cobertura de flujos de efectivo). El Grupo documenta al inicio de la transacci\u00f3n la relaci\u00f3n existente entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, as\u00ed como sus objetivos para la gesti\u00f3n del riesgo y la estrategia para acometer varias transacciones de cobertura. El Grupo tambi\u00e9n documenta su evaluaci\u00f3n, tanto al inicio como sobre una base continua, de si los derivados que se utilizan en las transacciones de cobertura son altamente efectivos para compensar los cambios en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas. La totalidad del valor razonable de un derivado de cobertura se clasifica como activo o pasivo no corriente si el vencimiento de la partida cubierta restante es superior a 12 meses, y como activo o pasivo corriente si el vencimiento de la partida cubierta restante es inferior a 12 meses. Cobertura de flujos de efectivo La parte efectiva de cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas de flujos de efectivo se reconocen en el otro resultado global consolidado. La p\u00e9rdida o ganancia relativa a la parte ineficaz se reconoce inmediatamente en el estado de resultados consolidado dentro del resultado financiero. Los importes acumulados en el patrimonio neto se reclasifican al estado de resultados consolidado en los per\u00edodos en que la partida cubierta afecta al resultado. La p\u00e9rdida o ganancia relativa a la parte efectiva de las permutas de tipo de inter\u00e9s que cubren pr\u00e9stamos a tipo variable se reconoce en el estado de resultados consolidado dentro de \u201cingresos / gastos financieros\u201d. Cuando un instrumento de cobertura vence o se vende, o cuando se dejan de cumplir los requisitos exigidos para contabilidad de cobertura, cualquier ganancia o p\u00e9rdida acumulada en el patrimonio neto hasta ese momento permanece en el patrimonio y se reconoce cuando la transacci\u00f3n prevista se reconoce finalmente en el estado de resultados consolidado. Cuando se espera que la transacci\u00f3n prevista no se vaya finalmente a producir, la ganancia o p\u00e9rdida acumulada en el patrimonio neto se traspasa inmediatamente al estado de resultados consolidado dentro de \u201cingresos / gastos financieros\u201d. ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfBasisOfPreparationOfFinancialStatementsExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-6": {
"value": "- NIIF 9 y NIIF 7 (Modificaci\u00f3n) \u201cModificaciones a clasificaci\u00f3n y valoraci\u00f3n de instrumentos financieros - NIIF 9 y NIIF 7 (Modificaci\u00f3n) \u201cContratos relativos a electricidad dependiente de la naturaleza\u201d - Mejoras anuales de las normas NIIF\u00ae de contabilidad, volumen 11. El Grupo no ha adoptado anticipadamente ninguna de las modificaciones expuestas anteriormente, ya que no tendr\u00eda un efecto significativo en las presentes cuentas anuales consolidadas. Normas, modificaciones e interpretaciones a las normas existentes que no pueden adoptarse anticipadamente o que no han sido adoptadas por la Uni\u00f3n Europea: A la fecha de formulaci\u00f3n de las presentes cuentas anuales consolidadas, el IASB y el IFRS Interpretations Committee han publicado las normas, modificaciones e interpretaciones que se detallan a continuaci\u00f3n, que no pueden adoptarse anticipadamente o que est\u00e1n pendientes de adopci\u00f3n por parte de la Uni\u00f3n Europea. - NIIF 18 \u201cPresentaci\u00f3n y desglose en los estados financieros\u201d. - NIIF 19 \u201cDependientes sin responsabilidad p\u00fablica: Desgloses\u201d. - NIIF 19 (Modificaci\u00f3n) \u201cDependientes sin responsabilidad p\u00fablica: Desgloses\u201d - NIC 21 (Modificaci\u00f3n) \u201cConversi\u00f3n a una moneda de presentaci\u00f3n hiperinflacionaria\u201d Si cualesquiera de las normas anteriores fueran adoptadas por la Uni\u00f3n Europea o se pudieran adoptar con anticipaci\u00f3n, el Grupo las aplicar\u00eda con los efectos correspondientes en sus cuentas anuales consolidadas. A la fecha actual, el Grupo realiza evaluaciones peri\u00f3dicas del impacto de dichas normas contables, y se ha concluido que los impactos de estas normas no ser\u00e1n significativos.",
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"concept": "ifrs-full:StatementOfIFRSCompliance",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-7": {
"value": "2.2 Estimaciones y juicios significativos En las presentes cuentas anuales consolidadas adjuntas se han utilizado ocasionalmente estimaciones realizadas por la Direcci\u00f3n de la Sociedad Dominante y de las entidades consolidadas para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. B\u00e1sicamente, estas estimaciones, realizadas en funci\u00f3n de la mejor informaci\u00f3n disponible, se refieren a los siguientes aspectos: - Determinaci\u00f3n de las provisiones. El grupo hace estimaciones y juicios, basados en informaci\u00f3n obtenida de expertos independientes y la propia experiencia del Grupo en base a informaci\u00f3n hist\u00f3rica, en relaci\u00f3n a todas las provisiones tales como: o Provisiones relacionadas con activos financieros (Nota 10) o Provisiones para riesgos y gastos (Nota 13) - Estimaci\u00f3n de valores razonables de activos inmobiliarios El valor de mercado de las existencias ha sido obtenido de las valoraciones efectuadas por expertos independientes al 31 de diciembre de 2025. Dichas valoraciones se realizan de acuerdo con los criterio establecidos por \"The Royal Institution of Chartered Surveyors\" (RICS), m\u00e9todos detallados en las Notas 2.8a y 2.8b para inversiones inmobiliarias (Nota 6) y existencias (Nota 9), respectivamente. Siguiendo las mejores pr\u00e1cticas de mercado, a 31 de diciembre de 2025 el grupo ha procedido a rotar el 50% de la cartera de activos que hist\u00f3ricamente ha valorado cada experto independiente. En pr\u00f3ximos ejercicios continuar\u00e1 con el proceso de rotaci\u00f3n hasta alcanzar un 100% de la cartera. En relaci\u00f3n con los activos y pasivos valorados a valor razonable, el Grupo ha seguido la jerarqu\u00eda definida en la NIIF 13 para su clasificaci\u00f3n en funci\u00f3n de los datos de entrada utilizados en la valoraci\u00f3n de los mismos y de su observabilidad en mercado. De acuerdo con la nueva normativa NIIF 13, el nivel jer\u00e1rquico al que se clasifica un activo o pasivo en su totalidad (Nivel 1, Nivel 2 o Nivel 3) se determina en funci\u00f3n del dato de entrada relevante empleado en la valoraci\u00f3n m\u00e1s bajo dentro de la jerarqu\u00eda de valor razonable. En caso de que los datos de entrada utilizados para medir el valor razonable de un activo o pasivo pueden clasificarse dentro de los diferentes niveles, la medici\u00f3n del valor razonable se clasifica en su totalidad en el mismo nivel de la jerarqu\u00eda de valor razonable que el dato de entrada de nivel m\u00e1s bajo que sea significativo para la medici\u00f3n del valor. o Nivel 1: Precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos id\u00e9nticos a los que la entidad puede acceder en la fecha de la valoraci\u00f3n. o Nivel 2: Datos distinguidos de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1 que son observables para los activos o pasivos, directa o indirectamente a trav\u00e9s de t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n que emplean datos observables del mercado. o Nivel 3: Datos de entrada no observables en mercado para el activo o pasivo. - Clasificaci\u00f3n de los activos inmobiliarios El Grupo analiza de forma individualizada la clasificaci\u00f3n de sus activos inmobiliarios considerando existencias aquellos activos que ser\u00e1n desarrollados y promocionados o vendidos en el curso ordinario de sus actividades de negocio e inversiones inmobiliarias aquellos activos destinados a la explotaci\u00f3n (mediante su arrendamiento) o terrenos cuyo uso no ha sido determinado en el \u00e1mbito temporal del plan de negocio. El Grupo gestiona su cartera de activos de acuerdo a planes de negocio a 3 a\u00f1os aprobados por el Consejo de Administraci\u00f3n. Adicionalmente, aplicar\u00e1 las pol\u00edticas de las reclasificaciones entre ep\u00edgrafes descritas en las Notas 2.8.a y b. - Recuperaci\u00f3n de los activos por impuestos diferidos La recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos se eval\u00faa en el momento en que se generan, y posteriormente en cada fecha de balance, de acuerdo a la evoluci\u00f3n de los resultados del Grupo previstos en el plan de negocio del mismo. En particular, en la evaluaci\u00f3n de la recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos se ha tenido en cuenta, entre otros, las sinergias que se deriven de la consolidaci\u00f3n fiscal, as\u00ed como la estimaci\u00f3n de beneficios fiscales futuros en base al plan de negocios del Grupo. Dicho plan de negocios se basa en las hip\u00f3tesis de crecimiento de ingresos y m\u00e1rgenes asociados durante los pr\u00f3ximos 3 a\u00f1os, generados principalmente por el desarrollo de la cartera de suelo del Grupo, excluyendo activos propiedad de sociedades que consolidan por puesta en equivalencia (aproximadamente 84% del suelo es residencial y el 16% comercial), cuya valoraci\u00f3n a 31 de diciembre de 2025 asciende a 2.160.959 miles de euros (2.318.330 miles de euros en 2024), y la venta de promociones. Los Administradores y direcci\u00f3n estiman la recuperabilidad de las bases imponibles negativas capitalizadas en base a las proyecciones llevadas a cabo para los pr\u00f3ximos 10 a\u00f1os. A fecha de formulaci\u00f3n el Grupo cuenta con un banco de suelos con capacidad para m\u00e1s de 20.000 viviendas aproximadamente, pudiendo variar esta cifra en funci\u00f3n del dise\u00f1o final de los proyectos y se esperan crecimientos anuales de las ventas que ya se han visto acentuadas en el a\u00f1o 2025, previ\u00e9ndose alcanzar facturaciones futuras que oscilar\u00e1n entre los 600 y 850 millones de euros, de los que entre 600 y 700 millones de euros provendr\u00e1n de promoci\u00f3n inmobiliaria y el resto por ventas de suelos. Sin perjuicio de que los criterios de estimaci\u00f3n se basan en apreciaciones racionales y con fundamento en elementos objetivos de an\u00e1lisis, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en los pr\u00f3ximos periodos o ejercicios; lo que se har\u00eda, en el caso de ser preciso y conforme a lo establecido en la NIC 8, de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimaci\u00f3n en el estado de resultados consolidado de los periodos o ejercicios afectados. ",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfAccountingJudgementsAndEstimatesExplanatory",
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"fact-361": {
"value": " Estimaci\u00f3n de valores razonables de activos inmobiliarios El valor de mercado de las existencias ha sido obtenido de las valoraciones efectuadas por expertos independientes al 31 de diciembre de 2025. Dichas valoraciones se realizan de acuerdo con los criterio s establecidos por \"The Royal Institution of Chartered Surveyors\" (RICS), m\u00e9todos detallados en las Notas 2.8a y 2.8b para inversiones inmobiliarias (Nota 6) y existencias (Nota 9), respectivamente. Siguiendo las mejores pr\u00e1cticas de mercado, a 31 de diciembre de 2025 el grupo ha procedido a rotar el 50% de la cartera de activos que hist\u00f3ricamente ha valorado cada experto independiente. En pr\u00f3ximos ejercicios continuar\u00e1 con el proceso de rotaci\u00f3n hasta alcanzar un 100% de la cartera. En relaci\u00f3n con los activos y pasivos valorados a valor razonable, el Grupo ha seguido la jerarqu\u00eda definida en la NIIF 13 para su clasificaci\u00f3n en funci\u00f3n de los datos de entrada utilizados en la valoraci\u00f3n de los mismos y de su observabilidad en mercado. De acuerdo con la nueva normativa NIIF 13, el nivel jer\u00e1rquico al que se clasifica un activo o pasivo en su totalidad (Nivel 1, Nivel 2 o Nivel 3) se determina en funci\u00f3n del dato de entrada relevante empleado en la valoraci\u00f3n m\u00e1s bajo dentro de la jerarqu\u00eda de valor razonable. En caso de que los datos de entrada utilizados para medir el valor razonable de un activo o pasivo pueden clasificarse dentro de los diferentes niveles, la medici\u00f3n del valor razonable se clasifica en su totalidad en el mismo nivel de la jerarqu\u00eda de valor razonable que el dato de entrada de nivel m\u00e1s bajo que sea significativo para la medici\u00f3n del valor. o Nivel 1: Precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos id\u00e9nticos a los que la entidad puede acceder en la fecha de la valoraci\u00f3n. o Nivel 2: Datos distinguidos de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1 que son observables para los activos o pasivos, directa o indirectamente a trav\u00e9s de t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n que emplean datos observables del mercado. o Nivel 3: Datos de entrada no observables en mercado para el activo o pasivo. ",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfFairValueMeasurementExplanatory",
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"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
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"fact-8": {
"value": "2.7 Moneda funcional El euro es la moneda en la que se presentan las cuentas anuales consolidadas, por ser \u00e9sta la moneda funcional en el entorno en el que opera el Grupo. ",
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"fact-362": {
"value": "a. Inversiones inmobiliarias La propiedad que se mantiene para la obtenci\u00f3n de rentas a largo plazo o para la revalorizaci\u00f3n del capital o de ambos, y que no est\u00e1 ocupado por las empresas del Grupo, se clasifica como la inversi\u00f3n inmobiliaria. Las inversiones inmobiliarias comprenden edificios de oficinas, naves log\u00edsticas y dem\u00e1s estructuras en propiedad. La inversi\u00f3n inmobiliaria tambi\u00e9n incluye la propiedad que est\u00e1 siendo construida o ser\u00e1 desarrollada para uso futuro como inversi\u00f3n inmobiliaria. Las inversiones inmobiliarias se valoran inicialmente por su coste, incluyendo los costes de transacci\u00f3n relacionados y costes de financiaci\u00f3n, si fueran de aplicaci\u00f3n. Despu\u00e9s del reconocimiento inicial, las inversiones inmobiliarias se contabilizan por su valor razonable. El valor razonable de las inversiones inmobiliarias refleja, entre otras cosas, los ingresos por rentas de arrendamientos y otras hip\u00f3tesis que participantes en el mercado considerar\u00edan al valorar la propiedad en las condiciones actuales del mercado. Los gastos posteriores se capitalizan al valor en libros del activo s\u00f3lo cuando es probable que los beneficios econ\u00f3micos futuros asociados con el gasto fluyan al Grupo y el coste del elemento puede ser valorado de manera fiable. El resto de los gastos de reparaciones y mantenimiento se registran en el estado de resultados consolidado cuando se incurren. Cuando se sustituye parte de una inversi\u00f3n inmobiliaria, el valor en libros de la parte reemplazada es dado de baja. Si la valoraci\u00f3n obtenida para una propiedad mantenida en arrendamiento es neta de todos los pagos que se espera que sea hecho, cualquier pasivo registrado por separado en el balance al respecto de arrendamiento se a\u00f1ade de nuevo a llegar al valor en libros de la inversi\u00f3n inmobiliaria para los fines contables. Los cambios en el valor razonable se reconocen en el estado de resultados consolidado, la determinaci\u00f3n del valor razonable de las mismas se ha descrito en Nota 6. Las inversiones inmobiliarias son dadas de baja cuando se han dispuesto. Cuando el Grupo dispone de una propiedad a su valor razonable en una transacci\u00f3n en condiciones de independencia mutua, el valor de libros inmediatamente antes de la venta se ajusta al precio de la transacci\u00f3n, y el ajuste es registrado en el estado de resultados consolidado dentro de la ganancia neta del ajuste del valor razonable de las inversiones inmobiliarias. Si una inversi\u00f3n inmobiliaria se convierte en propiedad ocupada por sus propietarios, \u00e9sta se reclasifica como inmovilizado material. Su valor razonable a la fecha de reclasificaci\u00f3n se convierte en su coste para los efectos contables posteriores. Si un elemento de propiedades ocupadas por sus propietarios se convierte en una inversi\u00f3n inmobiliaria, ya que su uso ha cambiado, la diferencia resultante entre el valor contable y el valor razonable de este elemento en la fecha de transferencia es tratada de la misma forma que una revaluaci\u00f3n seg\u00fan la NIC 16. Cualquier incremento resultante en el valor de libros de la propiedad se reconoce en el estado de resultados consolidado en la medida que reverte una p\u00e9rdida por deterioro anterior, con cualquier incremento que queda reconocido en otro resultado global y aumento directamente al patrimonio en la reserva por revaluaci\u00f3n. Cualquier - disminuci\u00f3n resultante en el valor de libros de la propiedad se reconoce inicialmente en otro resultado global contra cualquier reserva de revalorizaci\u00f3n reconocida previamente, con disminuci\u00f3n restante reconocido en el estado de resultados consolidado. Cuando una inversi\u00f3n inmobiliaria se somete a un cambio de su uso, evidenciado por el inicio de un desarrollo inmobiliario sobre la inversi\u00f3n inmobiliaria para su posterior venta, la propiedad se transfiere a las existencias. El coste atribuido de propiedad para su posterior contabilizaci\u00f3n como existencias es su valor razonable a la fecha del cambio de su uso. Adicionalmente, tendr\u00e1 lugar una transferencia entre existencias e inversiones inmobiliarias cuando hay un cambio en el uso de un activo evidenciado por el comienzo de un contrato de arrendamiento sobre el mismo. Cuando el Grupo decide la venta de un activo clasificado en inversiones inmobiliarias sin desarrollo inmobiliario posterior, se mantiene clasificado como inversi\u00f3n inmobiliaria hasta su venta. El Grupo, atendiendo a la definici\u00f3n de inversi\u00f3n inmobiliaria de acuerdo con la NIC 40, ha clasificado como inversiones inmobiliarias aquellos terrenos que se tiene para un uso futuro no determinado. Las inversiones inmobiliarias se traspasan a existencias por su valor neto contable. En uno de los \u00e1mbitos donde el Grupo tiene activos y que por problemas urban\u00edsticos el plan general de dicho \u00e1mbito fue anulado por el organismo territorial correspondiente, los valoradores han asumido un supuesto especial. Se ha establecido la hip\u00f3tesis especial de que se apruebe un nuevo plan general con contenidos y desarrollos semejantes al declarado nulo. La direcci\u00f3n considera esta hip\u00f3tesis razonable con base en el hecho de que la declaraci\u00f3n de nulidad proviene de defectos formales y no materiales, as\u00ed como en base al \u00e1mbito temporal estimado. El importe de las inversiones inmobiliarias valoradas bajo este supuesto asciende a 112.528 miles de euros (112.089 miles de euros en 2024). Para este \u00e1mbito donde el tiempo de inicio de construcci\u00f3n es la hip\u00f3tesis clave se ha realizado un an\u00e1lisis de sensibilidad asumiendo un retraso de 12 meses sobre la hip\u00f3tesis adoptada. Dicho retraso conllevar\u00eda una reducci\u00f3n del valor actual en un 15% aproximadamente, registr\u00e1ndose un deterioro adicional de 16.883 miles de euros (17.231 miles de euros en 2024) en el ep\u00edgrafe de \u201cVariaciones de valor de inversiones inmobiliarias\u201d del estado de resultados consolidado. Asimismo, en el ep\u00edgrafe de \u201cexistencias\u201d se encuentra registrado otras parcelas de este mismo \u00e1mbito. La direcci\u00f3n efect\u00faa una revisi\u00f3n de los modelos de valoraci\u00f3n verific\u00e1ndose la razonabilidad de ratios tales como el porcentaje de suelo sobre producto terminado, el beneficio sobre el coste de producci\u00f3n o el beneficio obtenido en funci\u00f3n de las ventas. Todas las estimaciones del valor razonable que resultan para las existencias se incluyen en el nivel 3. - Permuta Cuando un inmovilizado material, intangible o inversi\u00f3n inmobiliaria se adquiere mediante permuta de car\u00e1cter comercial, se valora por el valor razonable del activo entregado m\u00e1s las contrapartidas monetarias entregadas a cambio, salvo cuando se dispone de evidencia m\u00e1s clara del activo recibido y con el l\u00edmite de \u00e9ste. A estos efectos, la Sociedad considera que una permuta tiene car\u00e1cter comercial cuando la configuraci\u00f3n de los flujos de efectivo del inmovilizado recibido difiere de la configuraci\u00f3n de los flujos de efectivo del activo entregado o el valor actual de los flujos de efectivo despu\u00e9s de impuestos de las actividades afectadas por la permuta se ve modificado. Adem\u00e1s, cualquiera de las diferencias anteriores debe ser significativa en relaci\u00f3n con el valor razonable de los activos intercambiados. Si la permuta no tuviese car\u00e1cter comercial o no se puede determinar el valor razonable de los elementos de la operaci\u00f3n, el activo recibido se valora por el valor contable del bien entregado m\u00e1s las contrapartidas monetarias entregadas, con el l\u00edmite del valor razonable del bien recibido si es menor y siempre que se encuentre disponible.",
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"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentPropertyExplanatory",
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"fact-9": {
"value": "Cuando una inversi\u00f3n inmobiliaria se somete a un cambio de su uso, evidenciado por el inicio de un desarrollo inmobiliario sobre la inversi\u00f3n inmobiliaria para su posterior venta, la propiedad se transfiere a las existencias. El coste atribuido de propiedad para su posterior contabilizaci\u00f3n como existencias es su valor razonable a la fecha del cambio de su uso. Adicionalmente, tendr\u00e1 lugar una transferencia entre existencias e inversiones inmobiliarias cuando hay un cambio en el uso de un activo evidenciado por el comienzo de un contrato de arrendamiento sobre el mismo. Cuando el Grupo decide la venta de un activo clasificado en inversiones inmobiliarias sin desarrollo inmobiliario posterior, se mantiene clasificado como inversi\u00f3n inmobiliaria hasta su venta. El Grupo, atendiendo a la definici\u00f3n de inversi\u00f3n inmobiliaria de acuerdo con la NIC 40, ha clasificado como inversiones inmobiliarias aquellos terrenos que se tiene para un uso futuro no determinado. Las inversiones inmobiliarias se traspasan a existencias por su valor neto contable. En uno de los \u00e1mbitos donde el Grupo tiene activos y que por problemas urban\u00edsticos el plan general de dicho \u00e1mbito fue anulado por el organismo territorial correspondiente, los valoradores han asumido un supuesto especial. Se ha establecido la hip\u00f3tesis especial de que se apruebe un nuevo plan general con contenidos y desarrollos semejantes al declarado nulo. La direcci\u00f3n considera esta hip\u00f3tesis razonable con base en el hecho de que la declaraci\u00f3n de nulidad proviene de defectos formales y no materiales, as\u00ed como en base al \u00e1mbito temporal estimado. El importe de las inversiones inmobiliarias valoradas bajo este supuesto asciende a 112.528 miles de euros (112.089 miles de euros en 2024). Para este \u00e1mbito donde el tiempo de inicio de construcci\u00f3n es la hip\u00f3tesis clave se ha realizado un an\u00e1lisis de sensibilidad asumiendo un retraso de 12 meses sobre la hip\u00f3tesis adoptada. Dicho retraso conllevar\u00eda una reducci\u00f3n del valor actual en un 15% aproximadamente, registr\u00e1ndose un deterioro adicional de 16.883 miles de euros (17.231 miles de euros en 2024) en el ep\u00edgrafe de \u201cVariaciones de valor de inversiones inmobiliarias\u201d del estado de resultados consolidado. Asimismo, en el ep\u00edgrafe de \u201cexistencias\u201d se encuentra registrado otras parcelas de este mismo \u00e1mbito. La direcci\u00f3n efect\u00faa una revisi\u00f3n de los modelos de valoraci\u00f3n verific\u00e1ndose la razonabilidad de ratios tales como el porcentaje de suelo sobre producto terminado, el beneficio sobre el coste de producci\u00f3n o el beneficio obtenido en funci\u00f3n de las ventas. Todas las estimaciones del valor razonable que resultan para las existencias se incluyen en el nivel 3. - Permuta Cuando un inmovilizado material, intangible o inversi\u00f3n inmobiliaria se adquiere mediante permuta de car\u00e1cter comercial, se valora por el valor razonable del activo entregado m\u00e1s las contrapartidas monetarias entregadas a cambio, salvo cuando se dispone de evidencia m\u00e1s clara del activo recibido y con el l\u00edmite de \u00e9ste. A estos efectos, la Sociedad considera que una permuta tiene car\u00e1cter comercial cuando la configuraci\u00f3n de los flujos de efectivo del inmovilizado recibido difiere de la configuraci\u00f3n de los flujos de efectivo del activo entregado o el valor actual de los flujos de efectivo despu\u00e9s de impuestos de las actividades afectadas por la permuta se ve modificado. Adem\u00e1s, cualquiera de las diferencias anteriores debe ser significativa en relaci\u00f3n con el valor razonable de los activos intercambiados. Si la permuta no tuviese car\u00e1cter comercial o no se puede determinar el valor razonable de los elementos de la operaci\u00f3n, el activo recibido se valora por el valor contable del bien entregado m\u00e1s las contrapartidas monetarias entregadas, con el l\u00edmite del valor razonable del bien recibido si es menor y siempre que se encuentre disponible. b. Existencias Este ep\u00edgrafe del balance consolidado recoge los activos que las entidades consolidadas: 1. Mantienen para su venta en el curso ordinario de su negocio. 2. Tienen en procesos de producci\u00f3n, construcci\u00f3n o desarrollo con dicha finalidad. 3. Prev\u00e9n consumirlos en el proceso de producci\u00f3n o en la prestaci\u00f3n de servicios. El Grupo considera que sus existencias no cumplen los requisitos de la NIC 40 para su consideraci\u00f3n como inversiones inmobiliarias. Consecuentemente, se consideran existencias los terrenos y dem\u00e1s propiedades que se mantienen para su venta una vez se integra en una promoci\u00f3n inmobiliaria, as\u00ed como todos aquellos suelos destinados a ser promocionados y/o vendidos en el curso normal del negocio. Los terrenos y solares se valoran a su precio de adquisici\u00f3n, incrementando por los costes de las obras de urbanizaci\u00f3n, si los hubiere, los gastos relacionados con la compra (Impuesto de Transmisiones Patrimoniales , gastos de registro, etc\u2026) y los gastos financieros incurridos en el periodo de ejecuci\u00f3n de las obras de urbanizaci\u00f3n, o su valor de realizaci\u00f3n, el menor. Se consideran como obras en curso los costes incurridos en las promociones inmobiliarias, o parte de las mismas, cuya construcci\u00f3n no se ha finalizado a la fecha de cierre del ejercicio. En estos costes se incluyen los correspondientes al solar, urbanizaci\u00f3n y construcci\u00f3n, la activaci\u00f3n de los gastos financieros incurridos durante el periodo de construcci\u00f3n, as\u00ed como otros costes directos e indirectos imputables a los mismos. Los gastos comerciales se cargan en el estado de resultados consolidado del periodo en que se incurren. El importe activado de gastos financieros capitalizados a 31 de diciembre de 2025 ha ascendido a 5.052 miles de euros (7.279 miles a 31 de diciembre de 2024), y se registra en el estado de resultados consolidado minorando el resultado financiero, correspondiente a gastos asociados a promociones en curso. Las sociedades del Grupo siguen el criterio de transferir los costes acumulados de \"Obra en curso de construcci\u00f3n\" a \"Inmuebles terminados\" correspondientes a aquellas promociones, o parte de las mismas, para las que la construcci\u00f3n est\u00e9 terminada. Se consideran existencias de ciclo corto aquellas para las que la fecha prevista de desarrollo y promoci\u00f3n no supere los 36 meses. El coste de las obras en curso y terminadas se reduce a su valor de mercado dotando, en su caso, la provisi\u00f3n por depreciaci\u00f3n correspondiente. En cambio, si el valor razonable es superior al valor neto del coste, se mantiene el valor del coste. El valor de mercado de las existencias del Grupo al 31 de diciembre de 2025, es calculado en funci\u00f3n de las valoraciones realizadas por los expertos independientes no vinculados al Grupo, \u201cSavills Consultores Inmobiliarios\u201d y \u201cCBRE Group\u201d. Sus valoraciones se realizan de acuerdo con los Est\u00e1ndares de Valoraci\u00f3n y Tasaci\u00f3n publicados por la Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) de Gran Breta\u00f1a, y de acuerdo con las Normas Internacionales de Valoraci\u00f3n (IVS) publicadas por el Comit\u00e9 Internacional de Normas de Valoraci\u00f3n (IVSC). Para el c\u00e1lculo de dicho valor razonable, el m\u00e9todo principal utilizado es el m\u00e9todo residual din\u00e1mico para todas las existencias de terrenos y producto en curso y terminado. Este m\u00e9todo consiste en estimar el valor del producto final apoy\u00e1ndose en el m\u00e9todo de descuento de flujo de caja, y de este valor se restan los costes de desarrollos que incluyen el coste de urbanizaci\u00f3n, de construcci\u00f3n, honorarios, tasas, etc., as\u00ed como el beneficio de promotor para estimar el valor residual Los ingresos y costes se distribuyen en el tiempo seg\u00fan los periodos de desarrollos y de ventas estimados por el valorador. Se utiliza como tipo de actualizaci\u00f3n aquel que represente la rentabilidad media anual del proyecto, sin tener en cuenta financiaci\u00f3n ajena, que obtendr\u00eda un promotor medio en una promoci\u00f3n de las caracter\u00edsticas de la analizada. Este tipo de actualizaci\u00f3n se calcula sumando al tipo libre de riesgo, la prima de riesgo (determinada mediante la evaluaci\u00f3n del riesgo de la promoci\u00f3n teniendo en cuenta el tipo de activo inmobiliario a construir, su ubicaci\u00f3n, liquidez, plazo de ejecuci\u00f3n, as\u00ed como el volumen de la inversi\u00f3n necesaria). Los valores clave, por tanto, son los precios de venta y la tasa interna de rentabilidad. En cumplimiento con la normativa la Direcci\u00f3n ha realizado un trabajo de sensibilidades (Nota 9) considerando como hip\u00f3tesis clave los precios de venta y las tasas internas de rentabilidad donde impl\u00edcitamente se recoge la variable tiempo. Dado el car\u00e1cter incierto que tiene cualquier informaci\u00f3n basada en expectativas futuras, se podr\u00edan producir diferencias entre los resultados proyectados considerados a los efectos de la realizaci\u00f3n de las mencionadas estimaciones de los valores recuperables de las existencias y los reales, lo que podr\u00eda dar lugar a modificar las mismas (al alza o a la baja) en los pr\u00f3ximos ejercicios, lo que, y tal y como se ha descrito en la Nota 2.2 se realizar\u00eda, en su caso, de forma prospectiva . A 31 de diciembre de 2025, en el marco de la elaboraci\u00f3n de su plan de negocio y en funci\u00f3n de la estrategia acordada por los administradores, el grupo ha realizado un estudio pormenorizado de sus activos acometiendo un plan de negocio individualizado para cada uno partiendo del an\u00e1lisis particular de su realidad, adaptando los plazos de comercializaci\u00f3n y precios a su propia singularidad con premisas conservadoras que han tra\u00eddo consigo dotaciones adicionales y que se encuentran dentro de los rangos admisibles sectorialmente aceptados de oscilaci\u00f3n posible en las valoraciones realizadas por terceros que hab\u00edan sido tomadas como referencia en periodos anteriores. Como se ha mencionado anteriormente la totalidad de la cartera de suelos ha sido valorada por dos expertos independientes, habi\u00e9ndose tomado dicho valor como referencia a la hora de evaluar deterioros contables a registrar. Las valoraciones se han realizado a trav\u00e9s de un an\u00e1lisis individualizado de cada uno de los activos consider\u00e1ndose las calidades edificatorias previstas en los mismos que a su vez determinan los costes de contrataci\u00f3n y los rangos de precios de venta asociados a estos. Asimismo, se han considerado individualmente por activo los periodos medios previstos en la consecuci\u00f3n de las diferentes figuras de planeamiento, gesti\u00f3n y disciplina urban\u00edstica, as\u00ed como los periodos medios constructivos de cada promoci\u00f3n en funci\u00f3n de la tipolog\u00eda y densidad edificatoria. Las principales hip\u00f3tesis generales aplicadas por los expertos independientes en las valoraciones realizadas, siguiendo las metodolog\u00edas de Comparaci\u00f3n, Descuento de Flujos de Caja y M\u00e9todo Residual, a 31 de diciembre de 2025 para cada uno de los valoradores son: - Plazos de pre-construcci\u00f3n: se asumen los plazos de acuerdo a mercado y el grado de avance urban\u00edstico del suelo. La obtenci\u00f3n de LOM se estima en 9 meses de forma generalizada, salvo en casos puntuales de municipios con conocida demora administrativa o por falta de demanda/ excesiva oferta en los que se han considerado 12-15 meses. - Plazos de comercializaci\u00f3n: ritmos de ventas comparables con el de otras promociones en comercializaci\u00f3n en la zona. En las zonas en las que el stock de obra nueva es limitado y la demanda es activa, se han mantenido colas de venta de 3-6 meses tras la obtenci\u00f3n de la LPO. En el resto de las localizaciones se mantienen plazos de comercializaci\u00f3n posteriores a la construcci\u00f3n similares a los establecidos en las valoraciones a diciembre 2024 y junio 2025. - Precios de venta: determinados teniendo en cuenta comparables de obra nueva en la zona, las tarifas de la compa\u00f1\u00eda en las obras en curso, y ritmos de venta compatibles con los niveles de precios estimados. En suelos de uso terciario oficinas se han mantenido rentas, salvo incrementos puntuales en Madrid. En suelos terciarios de uso hotelero y residencias de estudiantes se han aplicado actualizaciones de tarifas. - Costes de Construcci\u00f3n: estimados de acuerdo con el nivel de costes del mercado, con ajustes moderados al alza respecto a diciembre de 2024. En obras en curso, se han asumido los presupuestos en l\u00ednea con las adjudicaciones realizadas y, en caso de no haberse dado una revisi\u00f3n reciente, se ha mantenido una partida en concepto de contingencias. - Tasas de riesgo (TIR): asociadas a la situaci\u00f3n urban\u00edstica de los activos y que, en t\u00e9rminos generales, oscilan entre el 9%-24% para suelos, (11% en suelos terciarios finalistas con uso de oficinas), y entre el 5%- 13% para promociones en curso. En los suelos terciarios, las rentabilidades se han mantenido estables respecto a diciembre de 2024, salvo en activos de tipolog\u00eda residencia de estudiantes, en los que se han comprimido yields. Varios activos se han valorado aplicando hip\u00f3tesis de supuesto especial, con las siguientes consideraciones: - En uno de los \u00e1mbitos donde el Grupo tiene activos y que por problemas urban\u00edsticos el plan general de dicho \u00e1mbito fue anulado por el organismo territorial correspondiente, los valoradores han asumido un supuesto especial. Se ha establecido la hip\u00f3tesis especial de que se apruebe un nuevo plan general con contenidos y desarrollos semejantes al declarado nulo. La direcci\u00f3n considera esta hip\u00f3tesis razonable con base en el hecho de que la declaraci\u00f3n de nulidad proviene de defectos formales y no materiales, as\u00ed como en base al \u00e1mbito temporal estimado. El importe de las existencias valoradas bajo este supuesto asciende a 35.408 miles de euros (35.475 miles de euros en 2024). Para este \u00e1mbito donde el tiempo de inicio de construcci\u00f3n es la hip\u00f3tesis clave se ha realizado un an\u00e1lisis de sensibilidad asumiendo un retraso de 12 meses sobre la hip\u00f3tesis adoptada. Dicho retraso conllevar\u00eda una reducci\u00f3n del valor actual en un 15% aproximadamente, registr\u00e1ndose un deterioro adicional de 5.313 miles de euros (5.484 miles de euros en 2024) principalmente en el ep\u00edgrafe de \u201cVariaciones de las provisiones de tr\u00e1fico\u201d del estado de resultados consolidado. - En otro \u00e1mbito, una parte de un activo ha cambiado su condici\u00f3n de planeamiento urban\u00edstico. En consecuencia, esta parcela est\u00e1 clasificada como \u201cSuelo no urbanizable\u201d. Se ha establecido una hip\u00f3tesis especial seg\u00fan la cual el suelo vuelve a ser \u201cSuelo Urbanizable\u201d. Se considera que est\u00e1 en proceso de categorizarse como Sistema General adscrito a un sector con edificabilidad potencial, de modo que el terreno objeto tambi\u00e9n reconozca la misma edificabilidad que ten\u00eda dentro del sector al que pertenece. El importe de las existencias valoradas bajo este supuesto asciende a 7.976 miles de euros (7.927 miles de euros en 2024). Para este \u00e1mbito donde el tiempo de inicio de construcci\u00f3n es la hip\u00f3tesis clave se ha realizado un an\u00e1lisis de sensibilidad asumiendo un retraso de 12 meses sobre la hip\u00f3tesis adoptada. Dicho retraso conllevar\u00eda una reducci\u00f3n del valor actual en un 13% aproximadamente, registr\u00e1ndose un deterioro adicional de 1.035 miles de euros (1.029 miles de euros en 2024) principalmente en el ep\u00edgrafe de \u201cVariaciones de las provisiones de tr\u00e1fico\u201d del estado de resultados consolidado. - Finalmente, en otros 2 \u00e1mbitos, se ha establecido una hip\u00f3tesis especial seg\u00fan la cual el suelo vuelve a ser \u201cSuelo Urbanizable\u201d. Se considera que la administraci\u00f3n p\u00fablica est\u00e1 en proceso de subsanar los errores del PGOU anulado para volver a la situaci\u00f3n anterior, y que el terreno objeto tambi\u00e9n reconozca la misma edificabilidad que ten\u00eda en el PGOU anulado. El importe de las existencias valoradas bajo este supuesto asciende a 12.503 miles de euros (12.063 miles de euros en 2024). Para este \u00e1mbito donde el tiempo de inicio de construcci\u00f3n es la hip\u00f3tesis clave se ha realizado un an\u00e1lisis de sensibilidad asumiendo un retraso de 12 meses sobre la hip\u00f3tesis adoptada. Dicho retraso conllevar\u00eda una reducci\u00f3n promedio del valor actual en un 18% aproximadamente, registr\u00e1ndose un deterioro adicional de 2.359 miles de euros (2.275 miles de euros en 2024) principalmente en el ep\u00edgrafe de \u201cVariaciones de las provisiones de tr\u00e1fico\u201d del estado de resultados consolidado. La direcci\u00f3n efect\u00faa una revisi\u00f3n de los modelos de valoraci\u00f3n verific\u00e1ndose la razonabilidad de ratios tales como el porcentaje de suelo sobre producto terminado, el beneficio sobre el coste de producci\u00f3n o el beneficio obtenido en funci\u00f3n de las ventas. Todas las estimaciones del valor razonable que resultan para las existencias se incluyen en el nivel 3. c. Instrumentos financieros - Activos financieros El grupo clasifica sus activos financieros en las siguientes categor\u00edas de valoraci\u00f3n: \u2022 Aquellos que se valoran con posterioridad a valor razonable (ya sea con cambios en resultados o en otro resultado global), y \u2022 Aquellos que se valoran a coste amortizado. Para los activos valorados a valor razonable, las ganancias y p\u00e9rdidas se registrar\u00e1n en resultados o en otro resultado global. Las compras y ventas convencionales de activos financieros se reconocen en la fecha de negociaci\u00f3n, que es la fecha en que el grupo se compromete a comprar o vender el activo. Los activos financieros se dan de baja en cuentas cuando expiran o se ceden los derechos a recibir flujos de efectivo de los activos financieros y el grupo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad. En el momento de reconocimiento inicial, el grupo valora un activo financiero a su valor razonable m\u00e1s, en el caso de un activo financiero que no sea a valor razonable con cambios en resultados (VRR), los costes de la transacci\u00f3n que sean directamente atribuibles a la adquisici\u00f3n del activo financiero. Los costes de la transacci\u00f3n de activos financieros registrados a valor razonable con cambios en resultados se reconocen como gastos en resultados. Cuentas comerciales a cobrar Las cuentas comerciales a cobrar se reconocen inicialmente por el importe de la contraprestaci\u00f3n que es incondicional, a menos que contengan componentes financieros significativos en cuyo caso se reconocen a valor razonable. Posteriormente se valoran a coste amortizado usando el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo, menos la correcci\u00f3n por p\u00e9rdidas del valor. La correcci\u00f3n de valor por p\u00e9rdidas de activos financieros se basa en hip\u00f3tesis sobre riesgo de incumplimiento y tasas de p\u00e9rdidas esperadas. El grupo usa el juicio al realizar estas hip\u00f3tesis y seleccionar las variables para el c\u00e1lculo del deterioro del valor, en base a la historia pasada del grupo y las condiciones del mercado existentes, as\u00ed como las estimaciones prospectivas al final de cada ejercicio sobre el que se informa. Efectivo y otros activos equivalentes El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los dep\u00f3sitos a la vista en entidades de cr\u00e9dito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos. A efectos de presentaci\u00f3n en el estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los dep\u00f3sitos a la vista en entidades de cr\u00e9dito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos que son f\u00e1cilmente convertibles en importes determinados de efectivo y que est\u00e1n sujetas a un riesgo poco significativo de cambios en el valor, y los descubiertos bancarios. En el balance, los descubiertos bancarios se clasifican como deuda financiera en el pasivo corriente. - Pasivos financieros Cuentas comerciales y otras cuentas a pagar Estos importes representan pasivos por bienes y servicios proporcionados al grupo antes del final del ejercicio financiero que se encuentran pendientes de pago. Las cuentas comerciales y otras cuentas a pagar se presentan como pasivos corrientes a menos que el pago no venza en los 12 meses posteriores a la fecha del balance. Se reconocen inicialmente por su valor razonable y con posterioridad se valoran a coste amortizado de acuerdo con el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo. Deuda financiera La deuda financiera se reconoce inicialmente por su valor razonable, neto de los costes de la transacci\u00f3n incurridos. Posteriormente, las deudas financieras se valoran a su coste amortizado. Cualquier diferencia entre los ingresos obtenidos (netos de los costes de la transacci\u00f3n) y el valor de reembolso se reconoce en resultados durante la vida de la deuda de acuerdo con el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo. Las comisiones abonadas por la obtenci\u00f3n de pr\u00e9stamos se reconocen como costes de la transacci\u00f3n del pr\u00e9stamo en la medida en que sea probable que se vaya a disponer de una parte o de la totalidad de la l\u00ednea. En este caso, las comisiones se difieren hasta que se produce la disposici\u00f3n. En la medida en que no exista evidencia de que sea probable que se vaya a disponer de la totalidad o parte de la l\u00ednea de cr\u00e9dito, la comisi\u00f3n se capitaliza como un pago anticipado por servicios de liquidez y se amortiza en el periodo al que se refiere la disponibilidad del cr\u00e9dito. Las acciones preferentes con amortizaci\u00f3n obligatoria en una fecha concreta se clasifican como pasivos. Los dividendos sobre estas acciones preferentes se reconocen en resultados como gastos financieros. El valor razonable del componente de pasivo de un bono convertible se determina usando un tipo de inter\u00e9s de mercado para un bono no convertible equivalente. Este importe se registra como un pasivo sobre la base de coste amortizado hasta que se extingue con la conversi\u00f3n o el vencimiento de los bonos. El resto de los ingresos obtenidos se asigna a la opci\u00f3n de conversi\u00f3n que se reconoce e incluye en el patrimonio neto de los accionistas, neto del efecto del impuesto sobre las ganancias. La deuda financiera se elimina del balance cuando la obligaci\u00f3n especificada en el contrato se ha pagado, cancelado o expirado. La diferencia entre el importe en libros de un pasivo financiero que se ha cancelado o cedido a otra parte y la contraprestaci\u00f3n pagada, incluyendo cualquier activo cedido diferente del efectivo o pasivo asumido, se reconoce en el resultado del periodo como otros ingresos o gastos financieros. Cuando se renegocian los t\u00e9rminos de un pasivo financiero y la entidad emite instrumentos de patrimonio a un acreedor para extinguir la totalidad o parte del pasivo (permuta de deuda por patrimonio neto), se reconoce una ganancia o p\u00e9rdida en el resultado del periodo por la diferencia entre el importe en libros del pasivo financiero y el valor razonable de los instrumentos de patrimonio emitidos. La deuda financiera se clasifica como pasivo corriente a menos que el grupo tenga un derecho incondicional a diferir la liquidaci\u00f3n del pasivo durante al menos 12 meses despu\u00e9s de la fecha del balance d. Anticipos de clientes Anticipos de clientes: Los importes percibidos de clientes a cuenta de ventas futuras de suelos y/o edificaciones tanto en efectivo como en efectos comerciales, en tanto en cuanto no se produce el reconocimiento de la venta en los t\u00e9rminos descritos anteriormente, se registran, en su caso, como anticipos recibidos en el ep\u00edgrafe \"Anticipos de clientes\" del pasivo e. Provisiones Las cuentas anuales consolidadas del Grupo recogen todas las provisiones significativas con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligaci\u00f3n es mayor que de lo contrario. Los pasivos contingentes no se reconocen en las cuentas anuales consolidadas, sino que se informa sobre los mismos, conforme a los requerimientos de la NIC 37. Las provisiones (que se cuantifican teniendo en consideraci\u00f3n la mejor informaci\u00f3n disponible sobre las consecuencias del suceso en el que traen su causa y son reestimadas con ocasi\u00f3n de cada cierre contable) se utilizan para afrontar las obligaciones espec\u00edficas para las cuales fueron originalmente reconocidas, procedi\u00e9ndose a su reversi\u00f3n, total o parcial, cuando dichas obligaciones dejan de existir o disminuyen. Procedimientos judiciales y/o reclamaciones en curso A 31 de diciembre de 2025 se encontraban en curso distintos procedimientos judiciales y reclamaciones entablados contra las entidades consolidadas con origen en el desarrollo habitual de sus actividades. Tanto los asesores legales del Grupo como sus Administradores entienden que las provisiones constituidas son suficientes y que la conclusi\u00f3n de estos procedimientos y reclamaciones no producir\u00e1 un efecto adicional significativo en las cuentas anuales consolidadas de los ejercicios en los que finalicen. Provisiones por garant\u00eda Las provisiones para costes de garant\u00edas, especialmente los gastos de postventa, otros costes y la garant\u00eda decenal establecida en la regulaci\u00f3n espa\u00f1ola para empresas inmobiliarias, se reconocen en la fecha de la venta de los productos pertinentes, seg\u00fan la mejor estimaci\u00f3n del gasto necesario para liquidar el probable pasivo del Grupo. f. Impuesto sobre las ganancias R\u00e9gimen General El gasto por el impuesto sobre las ganancias se reconoce en el estado de resultados consolidada, excepto cuando sea consecuencia de una transacci\u00f3n cuyos resultados se registran directamente en el patrimonio neto, en cuyo supuesto el impuesto sobre beneficios tambi\u00e9n se registra en el patrimonio neto. El gasto por impuesto sobre las ganancias del ejercicio se calcula sobre la base imponible del ejercicio. La base imponible difiere del resultado neto presentado en el estado de resultados consolidado porque excluye partidas de ingresos o gastos que son gravables o deducibles en otros ejercicios y excluye adem\u00e1s partidas que nunca lo son. El pasivo del Grupo en concepto de impuestos corrientes se calcula utilizando tipos fiscales que han sido aprobados o pr\u00e1cticamente aprobados en la fecha del balance de situaci\u00f3n consolidado. Los activos y pasivos por impuestos diferidos son aquellos impuestos que se prev\u00e9n recuperables o pagaderos calculados sobre las diferencias entre los importes en libros de los activos y pasivos en las cuentas anuales consolidadas y las bases imponibles correspondientes utilizadas en el c\u00e1lculo de la ganancia fiscal, y se contabilizan utilizando el m\u00e9todo del pasivo en el balance de situaci\u00f3n consolidado y se cuantifican aplicando a la diferencia temporal o cr\u00e9dito que corresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos. Se reconoce un activo o pasivo por impuestos diferidos para las diferencias temporales derivadas de inversiones en sociedades dependientes y empresas asociadas, y de participaciones en negocios conjuntos, salvo cuando el Grupo puede controlar la reversi\u00f3n de las diferencias temporales y es probable que \u00e9stas no sean revertidas en un futuro previsible. No obstante lo anterior: i. Los activos por impuestos diferidos solamente se reconocen en el caso de que se considere probable que las entidades consolidadas vayan a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que poder hacerlos efectivos. ii. En ning\u00fan caso se registran impuestos diferidos con origen en los fondos de comercio aflorados en una adquisici\u00f3n. Con ocasi\u00f3n de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos registrados (tanto activos como pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectu\u00e1ndose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con los resultados de los an\u00e1lisis realizados. La Junta General de Accionistas de la Sociedad Dominante aprob\u00f3 acogerse en el ejercicio 2017 al r\u00e9gimen de consolidaci\u00f3n fiscal regulado en el Cap\u00edtulo VII, del T\u00edtulo VII, del Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, de conformidad con lo establecido en el art\u00edculo 70 del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, para el per\u00edodo impositivo que se inici\u00f3 el 1 de enero de 2017 y para los sucesivos per\u00edodos impositivos, en tanto re\u00fana, junto con sus sociedades dependientes, los requisitos que para ello se prev\u00e9n en la Ley para acogerse. El grupo de consolidaci\u00f3n fiscal est\u00e1 formado por la sociedad matriz y todas las sociedades dependientes, an\u00f3nimas o limitadas, residentes en territorio espa\u00f1ol y en las que la matriz tenga una participaci\u00f3n, directa o indirecta de al menos el 75 % del capital (v\u00e9ase Anexo I). g. Ingresos y gastos Los ingresos y gastos se imputan en funci\u00f3n del devengo. Concretamente, los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestaci\u00f3n cobrada o a cobrar y representan los importes a cobrar por los bienes entregados y los servicios prestados en el marco ordinario de la actividad, menos descuentos, IVA y otros impuestos relacionados con las ventas. El Grupo reconoce los ingresos cuando el importe de los mismos se puede valorar con fiabilidad y sea probable que los beneficios econ\u00f3micos futuros vayan a fluir a las sociedades del Grupo. No se considera que se puede valorar el importe de los ingresos con fiabilidad hasta que no se han resuelto todas las contingencias relacionadas con la venta. Venta de promociones inmobiliarias y suelos Por lo que se refiere a las ventas de promociones inmobiliarias y suelos, las sociedades del Grupo siguen el criterio de reconocer las ventas y el coste de las mismas cuando se ha transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de los bienes, con independencia de su transmisi\u00f3n jur\u00eddica, que habitualmente resulta en la fecha en la que se escritura la compraventa. Alquileres Los ingresos por alquileres se registran en funci\u00f3n de su devengo, distribuy\u00e9ndose linealmente los beneficios en concepto de incentivos y los costes iniciales de los contratos de arrendamiento. Ingresos por intereses Los ingresos por intereses se devengan siguiendo un criterio temporal, en funci\u00f3n del principal pendiente de cobro y el tipo de inter\u00e9s efectivo aplicable, que es el tipo que descuenta exactamente los futuros recibos en efectivo estimados a lo largo de la vida prevista del activo financiero del importe en libros neto de dicho activo . Ingresos por dividendos Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir el pago. Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones se reconocen cuando los derechos de los accionistas a recibir el pago han sido establecidos. h. Costes por intereses Los costes por intereses directamente imputables a la adquisici\u00f3n, construcci\u00f3n o producci\u00f3n de promociones inmobiliarias o inversiones inmobiliarias se a\u00f1aden al coste de dichos activos, hasta el momento en que los activos est\u00e9n sustancialmente preparados para su uso o venta previstos. Los ingresos procedentes de inversiones obtenidos en la inversi\u00f3n temporal de pr\u00e9stamos espec\u00edficos que a\u00fan no se han invertido en activos cualificados se deducen de los costes por intereses aptos para la capitalizaci\u00f3n. Los dem\u00e1s costes por intereses se reconocen en el estado de resultados consolidado en el periodo en que se incurren. i. Capital Social El capital social est\u00e1 representado por acciones ordinarias. Los costes de emisi\u00f3n de nuevas acciones u opciones se presentan directamente contra el patrimonio neto, como menores reservas. En el caso de adquisici\u00f3n de acciones propias de la Sociedad Dominante del Grupo, la contraprestaci\u00f3n pagada, incluido cualquier coste incremental directamente atribuible, se deduce del patrimonio neto hasta su cancelaci\u00f3n, emisi\u00f3n de nuevo o enajenaci\u00f3n. Cuando estas acciones se venden o se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe recibido, neto de cualquier coste incremental de la transacci\u00f3n directamente atribuible, se incluye en el patrimonio neto. j. Derivados Los derivados se reconocen inicialmente al valor razonable en la fecha en que se firma el contrato de derivados y posteriormente se vuelven a valorar a su valor razonable en la fecha de cada balance. La contabilizaci\u00f3n de los cambios posteriores en el valor razonable depende de si el derivado se ha designado como un instrumento de cobertura y, si es as\u00ed, de la naturaleza de la partida que est\u00e1 cubriendo. El grupo designa determinados derivados como: \u2022 coberturas del valor razonable de activos o pasivos reconocidos o un compromiso en firme (coberturas del valor razonable). \u2022 coberturas de un riesgo concreto asociado con los flujos de efectivo de activos y pasivos reconocidos y transacciones previstas altamente probables (coberturas de flujos de efectivo), o \u2022 coberturas de una inversi\u00f3n neta en un negocio en el extranjero (coberturas de inversi\u00f3n neta). Los derivados contratos por el Grupo son especulativos. k. Consolidaci\u00f3n Dependientes Dependientes son todas las entidades (incluidas las entidades estructuradas) sobre las que el Grupo tiene control. El Grupo controla una entidad cuando est\u00e1 expuesto, o tiene derecho, a obtener unos rendimientos variables por su implicaci\u00f3n en la participada y tiene la capacidad de utilizar su poder sobre ella para influir sobre esos rendimientos. Las dependientes se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control al Grupo, y se excluyen de la consolidaci\u00f3n en la fecha en que cesa el mismo Para contabilizar las combinaciones de negocios el Grupo aplica el m\u00e9todo de adquisici\u00f3n. La contraprestaci\u00f3n transferida por la adquisici\u00f3n de una dependiente se corresponde con el valor razonable de los activos transferidos, los pasivos incurridos con los anteriores propietarios de la adquirida y las participaciones en el patrimonio emitidas por el Grupo. La contraprestaci\u00f3n transferida incluye el valor razonable de cualquier activo o pasivo que proceda de un acuerdo de contraprestaci\u00f3n contingente. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y pasivos contingentes asumidos en una combinaci\u00f3n de negocios se valoran inicialmente a su valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n. Para cada combinaci\u00f3n de negocios, el Grupo puede optar por reconocer cualquier participaci\u00f3n no Dominante en la adquirida por el valor razonable o por la parte proporcional de la participaci\u00f3n no Dominante de los importes reconocidos de los activos netos identificables de la adquirida. Los costes relacionados con la adquisici\u00f3n se reconocen como gastos en el ejercicio en que se incurre en ellos. Si la combinaci\u00f3n de negocios se realiza por etapas, el importe en libros en la fecha de adquisici\u00f3n de la participaci\u00f3n en el patrimonio neto de la adquirida anteriormente mantenido por la adquirente se vuelve a valorar al valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n; cualquier p\u00e9rdida o ganancia que surja de esta nueva valoraci\u00f3n se reconoce en el resultado del periodo. Cualquier contraprestaci\u00f3n contingente a transferir por el Grupo se reconoce a su valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n. Los cambios posteriores en el valor razonable de la contraprestaci\u00f3n contingente que se considere un activo o un pasivo se reconocen de acuerdo con la NIC 39 en resultados. La contraprestaci\u00f3n contingente que se clasifique como patrimonio neto no se valora de nuevo y su liquidaci\u00f3n posterior se contabiliza dentro del patrimonio neto. Se eliminan las transacciones inter-compa\u00f1\u00eda, los saldos y las ganancias no realizadas en transacciones entre entidades del Grupo. Las p\u00e9rdidas no realizadas tambi\u00e9n se eliminan. Cuando ha sido necesario se han ajustado los importes presentados por las dependientes para adecuarlos a las pol\u00edticas contables del Grupo. Asociadas Asociadas son todas las entidades sobre las que el Grupo ejerce influencia significativa pero no tiene control que, generalmente, viene acompa\u00f1ado por una participaci\u00f3n de entre un 20% y un 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asociadas se contabilizan por el m\u00e9todo de participaci\u00f3n. Bajo el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n, la inversi\u00f3n se reconoce inicialmente a coste, y el importe en libros se incrementa o disminuye para reconocer la participaci\u00f3n del inversor en los resultados de la invertida despu\u00e9s de la fecha de adquisici\u00f3n. La inversi\u00f3n del Grupo en asociadas incluye el fondo de comercio identificado en la adquisici\u00f3n Si la participaci\u00f3n en la propiedad en una asociada se reduce, pero se mantiene la influencia significativa, s\u00f3lo la participaci\u00f3n proporcional de los importes previamente reconocidos en el otro resultado global se reclasifica a resultados cuando es apropiado. La participaci\u00f3n del Grupo en las p\u00e9rdidas o ganancias posteriores a la adquisici\u00f3n de sus asociadas se reconoce en el estado de resultados consolidado, y su participaci\u00f3n en los movimientos posteriores a la adquisici\u00f3n en el otro resultado global se reconoce en el otro resultado global con el correspondiente ajuste al importe en libros de la inversi\u00f3n. Cuando la participaci\u00f3n del Grupo en las p\u00e9rdidas de una asociada es igual o superior a su participaci\u00f3n en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el Grupo no reconoce p\u00e9rdidas adicionales, a menos que hubiera incurrido en obligaciones legales o impl\u00edcitas o realizados pagos en nombre de la asociada. En cada fecha de presentaci\u00f3n de informaci\u00f3n financiera, el Grupo determina si existe alguna evidencia objetiva de que se haya deteriorado el valor de la inversi\u00f3n en la asociada. Si este fuese el caso, el Grupo calcula el importe de la p\u00e9rdida por deterioro del valor como la diferencia entre el importe recuperable de la asociada y su importe en libros y reconoce el importe adyacente a \"la participaci\u00f3n del beneficio / (p\u00e9rdida) de una asociada\" en el estado de resultados consolidado. Las p\u00e9rdidas y ganancias procedentes de las transacciones ascendentes y descendentes entre el Grupo y sus asociadas se reconocen en las cuentas anuales consolidadas del Grupo s\u00f3lo en la medida que correspondan a las participaciones de otros inversores en las asociadas no relacionados con el inversor. Las p\u00e9rdidas no realizadas se eliminan a menos que la transacci\u00f3n proporcione evidencia de p\u00e9rdida por deterioro del valor del activo transferido. Las pol\u00edticas contables de las asociadas se han modificado cuando ha resultado necesario para asegurar la uniformidad con las pol\u00edticas adoptadas por el Grupo. Las p\u00e9rdidas y ganancias de diluci\u00f3n surgidas en inversiones en asociadas se reconocen en el estado de resultados consolidado. Acuerdos conjuntos El Grupo aplica NIIF 11 a todos los acuerdos conjuntos. Las inversiones en acuerdos conjuntos bajo NIIF 11 se clasifican como operaciones conjuntas o como negocios conjuntos, dependiendo de los derechos y obligaciones contractuales de cada inversor. El Grupo ha evaluado la naturaleza de sus acuerdos conjuntos y ha determinado que todos ellos sean clasificados como negocios conjuntos. Los negocios conjuntos se contabilizan usando el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n (o \u201cpuesta en equivalencia\u201d), al igual que las Asociadas. Las ganancias no realizadas en transacciones entre el Grupo y sus negocios conjuntos se eliminan en la medida de la participaci\u00f3n del Grupo en los negocios conjuntos. Las p\u00e9rdidas no realizadas tambi\u00e9n se eliminan a menos que la transacci\u00f3n proporcione evidencia de una p\u00e9rdida por deterioro del valor del activo transferido. Las pol\u00edticas contables de los negocios conjuntos se han modificado cuando es necesario para asegurar la uniformidad con las pol\u00edticas adoptadas por el Grupo. A 31 de diciembre de 2025 los negocios conjuntos que posee el Grupo est\u00e1n detallados en el anexo I de la presente memoria. Las operaciones conjuntas se integran por el m\u00e9todo de consolidaci\u00f3n proporcional. El Grupo combina l\u00ednea por l\u00ednea su participaci\u00f3n en los activos, pasivos, ingresos y gastos y flujos de efectivo de la entidad controlada conjuntamente con aquellas partidas de sus cuentas que son similares. El Grupo reconoce en sus cuentas anuales consolidadas la participaci\u00f3n en los beneficios o las p\u00e9rdidas procedentes de ventas de activos del Grupo a las entidades controladas conjuntamente por la parte que corresponde a otros part\u00edcipes. El Grupo no reconoce su participaci\u00f3n en los beneficios o las p\u00e9rdidas de la entidad controlada conjuntamente y que se derivan de la compra por parte del Grupo de activos de la entidad controlada conjuntamente hasta que dichos activos no se venden a un tercero independiente. Se reconoce una p\u00e9rdida en la transacci\u00f3n de forma inmediata si la misma pone en evidencia una reducci\u00f3n del valor neto realizable de los activos corrientes, o una p\u00e9rdida por deterioro de valor. A 31 de diciembre de 2025 no existen operaciones conjuntas llevadas a cabo por el grupo. En el Anexo I a estas notas se desglosan los datos de identificaci\u00f3n de los negocios conjuntos incluidos en el per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n por el m\u00e9todo de participaci\u00f3n. l. Transacciones con partes vinculadas Las transacciones con partes vinculadas se contabilizan de acuerdo con las normas de valoraci\u00f3n detalladas anteriormente. Los precios de las operaciones realizadas con partes vinculadas se encuentran adecuadamente soportados y documentados, por lo que los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que no existen riesgos que pudieran originar pasivos fiscales significativos. m. Estado de flujos de efectivo consolidado En el estado de flujos de efectivo consolidado se utilizan las siguientes expresiones en los siguientes sentidos: \u2022 Flujos de efectivo son las entradas y salidas de efectivo y equivalentes al efectivo. \u2022 Actividades de explotaci\u00f3n son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios de la entidad, as\u00ed como otras actividades que no puedan ser calificadas como de inversi\u00f3n o financiaci\u00f3n. \u2022 Actividades de inversi\u00f3n son las de adquisici\u00f3n y disposici\u00f3n de activos a largo plazo, as\u00ed como de otras inversiones no incluidas en el efectivo y los equivalentes al efectivo. \u2022 Actividades de financiaci\u00f3n son las actividades que producen cambios en el tama\u00f1o y composici\u00f3n de los capitales propios y de los pr\u00e9stamos tomados por parte de la entidad. A efectos de la elaboraci\u00f3n del estado de flujos de efectivo consolidado, se ha considerado como \"efectivo y equivalentes de efectivo\" la caja y dep\u00f3sitos bancarios a la vista, as\u00ed como aquellas inversiones a corto plazo de gran liquidez (menores de 90 d\u00edas), que son f\u00e1cilmente convertibles en importes determinados de efectivo, estando sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor. Dentro del ep\u00edgrafe \u201cotros ajustes al resultado\u201d correspondiente al \u201cflujos de efectivo de las actividades de explotaci\u00f3n\u201d se recoge principalmente el impacto de los anticipos de clientes asociados a suelos y promociones materializados en cobros en periodos anteriores cuya entrega se ha producido en el periodo actual. n. Arrendamientos Cuando una entidad del Grupo es el arrendatario \u2013 Arrendamiento operativo Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y ventajas derivados de la titularidad se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto de arrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en el estado de resultados consolidado sobre una base lineal durante el per\u00edodo de arrendamiento. Cuando una entidad del Grupo es el arrendador \u2013 Arrendamiento operativo Los activos arrendados a terceros bajo contratos de arrendamiento operativo se incluyen dentro del balance consolidado seg\u00fan su naturaleza. Los ingresos derivados del arrendamiento se reconocen de forma lineal durante el plazo del arrendamiento. o. Activos y pasivos corrientes con vencimiento superior a 12 meses (ciclo largo y corto) El Grupo ha optado por presentar los activos y pasivos corrientes de acuerdo con el ciclo normal de explotaci\u00f3n de la empresa considerando como ciclo corto aquellas que se gestionar\u00e1n dentro de los pr\u00f3ximos 36 meses y como ciclo largo los siguientes meses. Miles de euros 2025 2024 Existencias \u2013 ciclo largo 828.160 962.810 Existencias \u2013 ciclo corto 728.453 771.606 Total existencias ciclo largo y corto 1.556.613 1.734.416 Se excluyen anticipo a proveedores por importe de 13.364 miles de euros en 2025 y 5.517 miles de euros en 2024. El grupo considera que ninguno de los pasivos corrientes tiene la consideraci\u00f3n de ciclo largo y tiene un vencimiento superior a 12 meses. p. Derivados financieros y cobertura contable Los derivados financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable. El m\u00e9todo para reconocer las p\u00e9rdidas o ganancias resultantes depende de si el derivado se ha designado como instrumento de cobertura o no y, en su caso, del tipo de cobertura. Los instrumentos de cobertura se valoran y registran de acuerdo con su naturaleza en la medida en que no sean, o dejen de ser, coberturas eficaces. En el caso de derivados que no califican para contabilidad de cobertura, las p\u00e9rdidas y ganancias en el valor razonable de los mismos se reconocen inmediatamente en el estado de resultados consolidado. El Grupo designa determinados derivados como coberturas de un riesgo concreto de tipo de inter\u00e9s asociados a los pasivos reconocidos (cobertura de flujos de efectivo). El Grupo documenta al inicio de la transacci\u00f3n la relaci\u00f3n existente entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, as\u00ed como sus objetivos para la gesti\u00f3n del riesgo y la estrategia para acometer varias transacciones de cobertura. El Grupo tambi\u00e9n documenta su evaluaci\u00f3n, tanto al inicio como sobre una base continua, de si los derivados que se utilizan en las transacciones de cobertura son altamente efectivos para compensar los cambios en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas. La totalidad del valor razonable de un derivado de cobertura se clasifica como activo o pasivo no corriente si el vencimiento de la partida cubierta restante es superior a 12 meses, y como activo o pasivo corriente si el vencimiento de la partida cubierta restante es inferior a 12 meses. Cobertura de flujos de efectivo La parte efectiva de cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas de flujos de efectivo se reconocen en el otro resultado global consolidado. La p\u00e9rdida o ganancia relativa a la parte ineficaz se reconoce inmediatamente en el estado de resultados consolidado dentro del resultado financiero. Los importes acumulados en el patrimonio neto se reclasifican al estado de resultados consolidado en los per\u00edodos en que la partida cubierta afecta al resultado. La p\u00e9rdida o ganancia relativa a la parte efectiva de las permutas de tipo de inter\u00e9s que cubren pr\u00e9stamos a tipo variable se reconoce en el estado de resultados consolidado dentro de \u201cingresos / gastos financieros\u201d. Cuando un instrumento de cobertura vence o se vende, o cuando se dejan de cumplir los requisitos exigidos para contabilidad de cobertura, cualquier ganancia o p\u00e9rdida acumulada en el patrimonio neto hasta ese momento permanece en el patrimonio y se reconoce cuando la transacci\u00f3n prevista se reconoce finalmente en el estado de resultados consolidado. Cuando se espera que la transacci\u00f3n prevista no se vaya finalmente a producir, la ganancia o p\u00e9rdida acumulada en el patrimonio neto se traspasa inmediatamente al estado de resultados consolidado dentro de \u201cingresos / gastos financieros\u201d. ",
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"fact-363": {
"value": "b. Existencias Este ep\u00edgrafe del balance consolidado recoge los activos que las entidades consolidadas: 1. Mantienen para su venta en el curso ordinario de su negocio. 2. Tienen en procesos de producci\u00f3n, construcci\u00f3n o desarrollo con dicha finalidad. 3. Prev\u00e9n consumirlos en el proceso de producci\u00f3n o en la prestaci\u00f3n de servicios. El Grupo considera que sus existencias no cumplen los requisitos de la NIC 40 para su consideraci\u00f3n como inversiones inmobiliarias. Consecuentemente, se consideran existencias los terrenos y dem\u00e1s propiedades que se mantienen para su venta una vez se integra en una promoci\u00f3n inmobiliaria, as\u00ed como todos aquellos suelos destinados a ser promocionados y/o vendidos en el curso normal del negocio. Los terrenos y solares se valoran a su precio de adquisici\u00f3n, incrementando por los costes de las obras de urbanizaci\u00f3n, si los hubiere, los gastos relacionados con la compra (Impuesto de Transmisiones Patrimoniales gastos de registro, etc\u2026) y los gastos financieros incurridos en el periodo de ejecuci\u00f3n de las obras de urbanizaci\u00f3n, o su valor de realizaci\u00f3n, el menor. Se consideran como obras en curso los costes incurridos en las promociones inmobiliarias, o parte de las mismas, cuya construcci\u00f3n no se ha finalizado a la fecha de cierre del ejercicio. En estos costes se incluyen los correspondientes al solar, urbanizaci\u00f3n y construcci\u00f3n, la activaci\u00f3n de los gastos financieros incurridos durante el periodo de construcci\u00f3n, as\u00ed como otros costes directos e indirectos imputables a los mismos. Los gastos comerciales se cargan en el estado de resultados consolidado del periodo en que se incurren. El importe activado de gastos financieros capitalizados a 31 de diciembre de 2025 ha ascendido a 5.052 miles de euros (7.279 miles a 31 de diciembre de 2024), y se registra en el estado de resultados consolidado minorando el resultado financiero, correspondiente a gastos asociados a promociones en curso. Las sociedades del Grupo siguen el criterio de transferir los costes acumulados de \"Obra en curso de construcci\u00f3n\" a \"Inmuebles terminados\" correspondientes a aquellas promociones, o parte de las mismas, para las que la construcci\u00f3n est\u00e9 terminada. Se consideran existencias de ciclo corto aquellas para las que la fecha prevista de desarrollo y promoci\u00f3n no supere los 36 meses. El coste de las obras en curso y terminadas se reduce a su valor de mercado dotando, en su caso, la provisi\u00f3n por depreciaci\u00f3n correspondiente. En cambio, si el valor razonable es superior al valor neto del coste, se mantiene el valor del coste. El valor de mercado de las existencias del Grupo al 31 de diciembre de 2025, es calculado en funci\u00f3n de las valoraciones realizadas por los expertos independientes no vinculados al Grupo, \u201cSavills Consultores Inmobiliarios\u201d y \u201cCBRE Group\u201d. Sus valoraciones se realizan de acuerdo con los Est\u00e1ndares de Valoraci\u00f3n y Tasaci\u00f3n publicados por la Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) de Gran Breta\u00f1a, y de acuerdo con las Normas Internacionales de Valoraci\u00f3n (IVS) publicadas por el Comit\u00e9 Internacional de Normas de Valoraci\u00f3n (IVSC). Para el c\u00e1lculo de dicho valor razonable, el m\u00e9todo principal utilizado es el m\u00e9todo residual din\u00e1mico para todas las existencias de terrenos y producto en curso y terminado. Este m\u00e9todo consiste en estimar el valor del producto final apoy\u00e1ndose en el m\u00e9todo de descuento de flujo de caja, y de este valor se restan los costes de desarrollos que incluyen el coste de urbanizaci\u00f3n, de construcci\u00f3n, honorarios, tasas, etc., as\u00ed como el beneficio de promotor para estimar el valor residual Los ingresos y costes se distribuyen en el tiempo seg\u00fan los periodos de desarrollos y de ventas estimados por el valorador. Se utiliza como tipo de actualizaci\u00f3n aquel que represente la rentabilidad media anual del proyecto, sin tener en cuenta financiaci\u00f3n ajena, que obtendr\u00eda un promotor medio en una promoci\u00f3n de las caracter\u00edsticas de la analizada. Este tipo de actualizaci\u00f3n se calcula sumando al tipo libre de riesgo, la prima de riesgo (determinada mediante la evaluaci\u00f3n del riesgo de la promoci\u00f3n teniendo en cuenta el tipo de activo inmobiliario a construir, su ubicaci\u00f3n, liquidez, plazo de ejecuci\u00f3n, as\u00ed como el volumen de la inversi\u00f3n necesaria). Los valores clave, por tanto, son los precios de venta y la tasa interna de rentabilidad. En cumplimiento con la normativa la Direcci\u00f3n ha realizado un trabajo de sensibilidades (Nota 9) considerando como hip\u00f3tesis clave los precios de venta y las tasas internas de rentabilidad donde impl\u00edcitamente se recoge la variable tiempo. Dado el car\u00e1cter incierto que tiene cualquier informaci\u00f3n basada en expectativas futuras, se podr\u00edan producir diferencias entre los resultados proyectados considerados a los efectos de la realizaci\u00f3n de las mencionadas estimaciones de los valores recuperables de las existencias y los reales, lo que podr\u00eda dar lugar a modificar las mismas (al alza o a la baja) en los pr\u00f3ximos ejercicios, lo que, y tal y como se ha descrito en la Nota 2.2 se realizar\u00eda, en su caso, de forma prospectiva A 31 de diciembre de 2025, en el marco de la elaboraci\u00f3n de su plan de negocio y en funci\u00f3n de la estrategia acordada por los administradores, el grupo ha realizado un estudio pormenorizado de sus activos acometiendo un plan de negocio individualizado para cada uno partiendo del an\u00e1lisis particular de su realidad, adaptando los plazos de comercializaci\u00f3n y precios a su propia singularidad con premisas conservadoras que han tra\u00eddo consigo dotaciones adicionales y que se encuentran dentro de los rangos admisibles sectorialmente aceptados de oscilaci\u00f3n posible en las valoraciones realizadas por terceros que hab\u00edan sido tomadas como referencia en periodos anteriores. Como se ha mencionado anteriormente la totalidad de la cartera de suelos ha sido valorada por dos expertos independientes, habi\u00e9ndose tomado dicho valor como referencia a la hora de evaluar deterioros contables a registrar. Las valoraciones se han realizado a trav\u00e9s de un an\u00e1lisis individualizado de cada uno de los activos consider\u00e1ndose las calidades edificatorias previstas en los mismos que a su vez determinan los costes de contrataci\u00f3n y los rangos de precios de venta asociados a estos. Asimismo, se han considerado individualmente por activo los periodos medios previstos en la consecuci\u00f3n de las diferentes figuras de planeamiento, gesti\u00f3n y disciplina urban\u00edstica, as\u00ed como los periodos medios constructivos de cada promoci\u00f3n en funci\u00f3n de la tipolog\u00eda y densidad edificatoria. Las principales hip\u00f3tesis generales aplicadas por los expertos independientes en las valoraciones realizadas, siguiendo las metodolog\u00edas de Comparaci\u00f3n, Descuento de Flujos de Caja y M\u00e9todo Residual, a 31 de diciembre de 2025 para cada uno de los valoradores son: - Plazos de pre-construcci\u00f3n: se asumen los plazos de acuerdo a mercado y el grado de avance urban\u00edstico del suelo. La obtenci\u00f3n de LOM se estima en 9 meses de forma generalizada, salvo en casos puntuales de municipios con conocida demora administrativa o por falta de demanda/ excesiva oferta en los que se han considerado 12-15 meses. - Plazos de comercializaci\u00f3n: ritmos de ventas comparables con el de otras promociones en comercializaci\u00f3n en la zona. En las zonas en las que el stock de obra nueva es limitado y la demanda es activa, se han mantenido colas de venta de 3-6 meses tras la obtenci\u00f3n de la LPO. En el resto de las localizaciones se mantienen plazos de comercializaci\u00f3n posteriores a la construcci\u00f3n similares a los establecidos en las valoraciones a diciembre 2024 y junio 2025. - Precios de venta: determinados teniendo en cuenta comparables de obra nueva en la zona, las tarifas de la compa\u00f1\u00eda en las obras en curso, y ritmos de venta compatibles con los niveles de precios estimados. En suelos de uso terciario oficinas se han mantenido rentas, salvo incrementos puntuales en Madrid. En suelos terciarios de uso hotelero y residencias de estudiantes se han aplicado actualizaciones de tarifas. - Costes de Construcci\u00f3n: estimados de acuerdo con el nivel de costes del mercado, con ajustes moderados al alza respecto a diciembre de 2024. En obras en curso, se han asumido los presupuestos en l\u00ednea con las adjudicaciones realizadas y, en caso de no haberse dado una revisi\u00f3n reciente, se ha mantenido una partida en concepto de contingencias. - Tasas de riesgo (TIR): asociadas a la situaci\u00f3n urban\u00edstica de los activos y que, en t\u00e9rminos generales, oscilan entre el 9%-24% para suelos, (11% en suelos terciarios finalistas con uso de oficinas), y entre el 5%- 13% para promociones en curso. En los suelos terciarios, las rentabilidades se han mantenido estables respecto a diciembre de 2024, salvo en activos de tipolog\u00eda residencia de estudiantes, en los que se han comprimido yields. Varios activos se han valorado aplicando hip\u00f3tesis de supuesto especial, con las siguientes consideraciones: - En uno de los \u00e1mbitos donde el Grupo tiene activos y que por problemas urban\u00edsticos el plan general de dicho \u00e1mbito fue anulado por el organismo territorial correspondiente, los valoradores han asumido un supuesto especial. Se ha establecido la hip\u00f3tesis especial de que se apruebe un nuevo plan general con contenidos y desarrollos semejantes al declarado nulo. La direcci\u00f3n considera esta hip\u00f3tesis razonable con base en el hecho de que la declaraci\u00f3n de nulidad proviene de defectos formales y no materiales, as\u00ed como en base al \u00e1mbito temporal estimado. El importe de las existencias valoradas bajo este supuesto asciende a 35.408 miles de euros (35.475 miles de euros en 2024). Para este \u00e1mbito donde el tiempo de inicio de construcci\u00f3n es la hip\u00f3tesis clave se ha realizado un an\u00e1lisis de sensibilidad asumiendo un retraso de 12 meses sobre la hip\u00f3tesis adoptada. Dicho retraso conllevar\u00eda una reducci\u00f3n del valor actual en un 15% aproximadamente, registr\u00e1ndose un deterioro adicional de 5.313 miles de euros (5.484 miles de euros en 2024) principalmente en el ep\u00edgrafe de \u201cVariaciones de las provisiones de tr\u00e1fico\u201d del estado de resultados consolidado. - En otro \u00e1mbito, una parte de un activo ha cambiado su condici\u00f3n de planeamiento urban\u00edstico. En consecuencia, esta parcela est\u00e1 clasificada como \u201cSuelo no urbanizable\u201d. Se ha establecido una hip\u00f3tesis especial seg\u00fan la cual el suelo vuelve a ser \u201cSuelo Urbanizable\u201d. Se considera que est\u00e1 en proceso de categorizarse como Sistema General adscrito a un sector con edificabilidad potencial, de modo que el terreno objeto tambi\u00e9n reconozca la misma edificabilidad que ten\u00eda dentro del sector al que pertenece. El importe de las existencias valoradas bajo este supuesto asciende a 7.976 miles de euros (7.927 miles de euros en 2024). Para este \u00e1mbito donde el tiempo de inicio de construcci\u00f3n es la hip\u00f3tesis clave se ha realizado un an\u00e1lisis de sensibilidad asumiendo un retraso de 12 meses sobre la hip\u00f3tesis adoptada. Dicho retraso conllevar\u00eda una reducci\u00f3n del valor actual en un 13% aproximadamente, registr\u00e1ndose un deterioro adicional de 1.035 miles de euros (1.029 miles de euros en 2024) principalmente en el ep\u00edgrafe de \u201cVariaciones de las provisiones de tr\u00e1fico\u201d del estado de resultados consolidado. - Finalmente, en otros 2 \u00e1mbitos, se ha establecido una hip\u00f3tesis especial seg\u00fan la cual el suelo vuelve a ser \u201cSuelo Urbanizable\u201d. Se considera que la administraci\u00f3n p\u00fablica est\u00e1 en proceso de subsanar los errores del PGOU anulado para volver a la situaci\u00f3n anterior, y que el terreno objeto tambi\u00e9n reconozca la misma edificabilidad que ten\u00eda en el PGOU anulado. El importe de las existencias valoradas bajo este supuesto asciende a 12.503 miles de euros (12.063 miles de euros en 2024). Para este \u00e1mbito donde el tiempo de inicio de construcci\u00f3n es la hip\u00f3tesis clave se ha realizado un an\u00e1lisis de sensibilidad asumiendo un retraso de 12 meses sobre la hip\u00f3tesis adoptada. Dicho retraso conllevar\u00eda una reducci\u00f3n promedio del valor actual en un 18% aproximadamente, registr\u00e1ndose un deterioro adicional de 2.359 miles de euros (2.275 miles de euros en 2024) principalmente en el ep\u00edgrafe de \u201cVariaciones de las provisiones de tr\u00e1fico\u201d del estado de resultados consolidado. La direcci\u00f3n efect\u00faa una revisi\u00f3n de los modelos de valoraci\u00f3n verific\u00e1ndose la razonabilidad de ratios tales como el porcentaje de suelo sobre producto terminado, el beneficio sobre el coste de producci\u00f3n o el beneficio obtenido en funci\u00f3n de las ventas. Todas las estimaciones del valor razonable que resultan para las existencias se incluyen en el nivel 3. ",
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"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
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"fact-364": {
"value": "c. Instrumentos financieros - Activos financieros El grupo clasifica sus activos financieros en las siguientes categor\u00edas de valoraci\u00f3n: \u2022 Aquellos que se valoran con posterioridad a valor razonable (ya sea con cambios en resultados o en otro resultado global), y \u2022 Aquellos que se valoran a coste amortizado. Para los activos valorados a valor razonable, las ganancias y p\u00e9rdidas se registrar\u00e1n en resultados o en otro resultado global. Las compras y ventas convencionales de activos financieros se reconocen en la fecha de negociaci\u00f3n, que es la fecha en que el grupo se compromete a comprar o vender el activo. Los activos financieros se dan de baja en cuentas cuando expiran o se ceden los derechos a recibir flujos de efectivo de los activos financieros y el grupo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad. En el momento de reconocimiento inicial, el grupo valora un activo financiero a su valor razonable m\u00e1s, en el caso de un activo financiero que no sea a valor razonable con cambios en resultados (VRR), los costes de la transacci\u00f3n que sean directamente atribuibles a la adquisici\u00f3n del activo financiero. Los costes de la transacci\u00f3n de activos financieros registrados a valor razonable con cambios en resultados se reconocen como gastos en resultados. Cuentas comerciales a cobrar Las cuentas comerciales a cobrar se reconocen inicialmente por el importe de la contraprestaci\u00f3n que es incondicional, a menos que contengan componentes financieros significativos en cuyo caso se reconocen a valor razonable. Posteriormente se valoran a coste amortizado usando el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo, menos la correcci\u00f3n por p\u00e9rdidas del valor. La correcci\u00f3n de valor por p\u00e9rdidas de activos financieros se basa en hip\u00f3tesis sobre riesgo de incumplimiento y tasas de p\u00e9rdidas esperadas. El grupo usa el juicio al realizar estas hip\u00f3tesis y seleccionar las variables para el c\u00e1lculo del deterioro del valor, en base a la historia pasada del grupo y las condiciones del mercado existentes, as\u00ed como las estimaciones prospectivas al final de cada ejercicio sobre el que se informa. Efectivo y otros activos equivalentes El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los dep\u00f3sitos a la vista en entidades de cr\u00e9dito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos. A efectos de presentaci\u00f3n en el estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los dep\u00f3sitos a la vista en entidades de cr\u00e9dito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos que son f\u00e1cilmente convertibles en importes determinados de efectivo y que est\u00e1n sujetas a un riesgo poco significativo de cambios en el valor, y los descubiertos bancarios. En el balance, los descubiertos bancarios se clasifican como deuda financiera en el pasivo corriente. - Pasivos financieros Cuentas comerciales y otras cuentas a pagar Estos importes representan pasivos por bienes y servicios proporcionados al grupo antes del final del ejercicio financiero que se encuentran pendientes de pago. Las cuentas comerciales y otras cuentas a pagar se presentan como pasivos corrientes a menos que el pago no venza en los 12 meses posteriores a la fecha del balance. Se reconocen inicialmente por su valor razonable y con posterioridad se valoran a coste amortizado de acuerdo con el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo. Deuda financiera La deuda financiera se reconoce inicialmente por su valor razonable, neto de los costes de la transacci\u00f3n incurridos. Posteriormente, las deudas financieras se valoran a su coste amortizado. Cualquier diferencia entre los ingresos obtenidos (netos de los costes de la transacci\u00f3n) y el valor de reembolso se reconoce en resultados durante la vida de la deuda de acuerdo con el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo. Las comisiones abonadas por la obtenci\u00f3n de pr\u00e9stamos se reconocen como costes de la transacci\u00f3n del pr\u00e9stamo en la medida en que sea probable que se vaya a disponer de una parte o de la totalidad de la l\u00ednea. En este caso, las comisiones se difieren hasta que se produce la disposici\u00f3n. En la medida en que no exista evidencia de que sea probable que se vaya a disponer de la totalidad o parte de la l\u00ednea de cr\u00e9dito, la comisi\u00f3n se capitaliza como un pago anticipado por servicios de liquidez y se amortiza en el periodo al que se refiere la disponibilidad del cr\u00e9dito. Las acciones preferentes con amortizaci\u00f3n obligatoria en una fecha concreta se clasifican como pasivos. Los dividendos sobre estas acciones preferentes se reconocen en resultados como gastos financieros. El valor razonable del componente de pasivo de un bono convertible se determina usando un tipo de inter\u00e9s de mercado para un bono no convertible equivalente. Este importe se registra como un pasivo sobre la base de coste amortizado hasta que se extingue con la conversi\u00f3n o el vencimiento de los bonos. El resto de los ingresos obtenidos se asigna a la opci\u00f3n de conversi\u00f3n que se reconoce e incluye en el patrimonio neto de los accionistas, neto del efecto del impuesto sobre las ganancias. La deuda financiera se elimina del balance cuando la obligaci\u00f3n especificada en el contrato se ha pagado, cancelado o expirado. La diferencia entre el importe en libros de un pasivo financiero que se ha cancelado o cedido a otra parte y la contraprestaci\u00f3n pagada, incluyendo cualquier activo cedido diferente del efectivo o pasivo asumido, se reconoce en el resultado del periodo como otros ingresos o gastos financieros. Cuando se renegocian los t\u00e9rminos de un pasivo financiero y la entidad emite instrumentos de patrimonio a un acreedor para extinguir la totalidad o parte del pasivo (permuta de deuda por patrimonio neto), se reconoce una ganancia o p\u00e9rdida en el resultado del periodo por la diferencia entre el importe en libros del pasivo financiero y el valor razonable de los instrumentos de patrimonio emitidos. La deuda financiera se clasifica como pasivo corriente a menos que el grupo tenga un derecho incondicional a diferir la liquidaci\u00f3n del pasivo durante al menos 12 meses despu\u00e9s de la fecha del balance . ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialInstrumentsExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-399": {
"value": "Para los activos valorados a valor razonable, las ganancias y p\u00e9rdidas se registrar\u00e1n en resultados o en otro resultado global. La totalidad del valor razonable de un derivado de cobertura se clasifica como activo o pasivo no corriente si el vencimiento de la partida cubierta restante es superior a 12 meses, y como activo o pasivo corriente si el vencimiento de la partida cubierta restante es inferior a 12 meses. ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialInstrumentsAtFairValueThroughProfitOrLossExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-400": {
"value": "Cuentas comerciales a cobrar Las cuentas comerciales a cobrar se reconocen inicialmente por el importe de la contraprestaci\u00f3n que es incondicional, a menos que contengan componentes financieros significativos en cuyo caso se reconocen a valor razonable. Posteriormente se valoran a coste amortizado usando el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo, menos la correcci\u00f3n por p\u00e9rdidas del valor. La correcci\u00f3n de valor por p\u00e9rdidas de activos financieros se basa en hip\u00f3tesis sobre riesgo de incumplimiento y tasas de p\u00e9rdidas esperadas. El grupo usa el juicio al realizar estas hip\u00f3tesis y seleccionar las variables para el c\u00e1lculo del deterioro del valor, en base a la historia pasada del grupo y las condiciones del mercado existentes, as\u00ed como las estimaciones prospectivas al final de cada ejercicio sobre el que se informa. ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTradeAndOtherReceivablesExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-402": {
"value": "Efectivo y otros activos equivalentes El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los dep\u00f3sitos a la vista en entidades de cr\u00e9dito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos. A efectos de presentaci\u00f3n en el estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los dep\u00f3sitos a la vista en entidades de cr\u00e9dito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos que son f\u00e1cilmente convertibles en importes determinados de efectivo y que est\u00e1n sujetas a un riesgo poco significativo de cambios en el valor, y los descubiertos bancarios. En el balance, los descubiertos bancarios se clasifican como deuda financiera en el pasivo corriente. ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyToDetermineComponentsOfCashAndCashEquivalents",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-387": {
"value": "- Pasivos financieros Cuentas comerciales y otras cuentas a pagar Estos importes representan pasivos por bienes y servicios proporcionados al grupo antes del final del ejercicio financiero que se encuentran pendientes de pago. Las cuentas comerciales y otras cuentas a pagar se presentan como pasivos corrientes a menos que el pago no venza en los 12 meses posteriores a la fecha del balance. Se reconocen inicialmente por su valor razonable y con posterioridad se valoran a coste amortizado de acuerdo con el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo. Deuda financiera La deuda financiera se reconoce inicialmente por su valor razonable, neto de los costes de la transacci\u00f3n incurridos. Posteriormente, las deudas financieras se valoran a su coste amortizado. Cualquier diferencia entre los ingresos obtenidos (netos de los costes de la transacci\u00f3n) y el valor de reembolso se reconoce en resultados durante la vida de la deuda de acuerdo con el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo. Las comisiones abonadas por la obtenci\u00f3n de pr\u00e9stamos se reconocen como costes de la transacci\u00f3n del pr\u00e9stamo en la medida en que sea probable que se vaya a disponer de una parte o de la totalidad de la l\u00ednea. En este caso, las comisiones se difieren hasta que se produce la disposici\u00f3n. En la medida en que no exista evidencia de que sea probable que se vaya a disponer de la totalidad o parte de la l\u00ednea de cr\u00e9dito, la comisi\u00f3n se capitaliza como un pago anticipado por servicios de liquidez y se amortiza en el periodo al que se refiere la disponibilidad del cr\u00e9dito. Las acciones preferentes con amortizaci\u00f3n obligatoria en una fecha concreta se clasifican como pasivos. Los dividendos sobre estas acciones preferentes se reconocen en resultados como gastos financieros. El valor razonable del componente de pasivo de un bono convertible se determina usando un tipo de inter\u00e9s de mercado para un bono no convertible equivalente. Este importe se registra como un pasivo sobre la base de coste amortizado hasta que se extingue con la conversi\u00f3n o el vencimiento de los bonos. El resto de los ingresos obtenidos se asigna a la opci\u00f3n de conversi\u00f3n que se reconoce e incluye en el patrimonio neto de los accionistas, neto del efecto del impuesto sobre las ganancias. La deuda financiera se elimina del balance cuando la obligaci\u00f3n especificada en el contrato se ha pagado, cancelado o expirado. La diferencia entre el importe en libros de un pasivo financiero que se ha cancelado o cedido a otra parte y la contraprestaci\u00f3n pagada, incluyendo cualquier activo cedido diferente del efectivo o pasivo asumido, se reconoce en el resultado del periodo como otros ingresos o gastos financieros. Cuando se renegocian los t\u00e9rminos de un pasivo financiero y la entidad emite instrumentos de patrimonio a un acreedor para extinguir la totalidad o parte del pasivo (permuta de deuda por patrimonio neto), se reconoce una ganancia o p\u00e9rdida en el resultado del periodo por la diferencia entre el importe en libros del pasivo financiero y el valor razonable de los instrumentos de patrimonio emitidos. La deuda financiera se clasifica como pasivo corriente a menos que el grupo tenga un derecho incondicional a diferir la liquidaci\u00f3n del pasivo durante al menos 12 meses despu\u00e9s de la fecha del balance . ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialLiabilitiesExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-401": {
"value": "- Pasivos financieros Cuentas comerciales y otras cuentas a pagar Estos importes representan pasivos por bienes y servicios proporcionados al grupo antes del final del ejercicio financiero que se encuentran pendientes de pago. Las cuentas comerciales y otras cuentas a pagar se presentan como pasivos corrientes a menos que el pago no venza en los 12 meses posteriores a la fecha del balance. Se reconocen inicialmente por su valor razonable y con posterioridad se valoran a coste amortizado de acuerdo con el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo. ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTradeAndOtherPayablesExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-366": {
"value": "e. Provisiones Las cuentas anuales consolidadas del Grupo recogen todas las provisiones significativas con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligaci\u00f3n es mayor que de lo contrario. Los pasivos contingentes no se reconocen en las cuentas anuales consolidadas, sino que se informa sobre los mismos, conforme a los requerimientos de la NIC 37. Las provisiones (que se cuantifican teniendo en consideraci\u00f3n la mejor informaci\u00f3n disponible sobre las consecuencias del suceso en el que traen su causa y son reestimadas con ocasi\u00f3n de cada cierre contable) se utilizan para afrontar las obligaciones espec\u00edficas para las cuales fueron originalmente reconocidas, procedi\u00e9ndose a su reversi\u00f3n, total o parcial, cuando dichas obligaciones dejan de existir o disminuyen. Procedimientos judiciales y/o reclamaciones en curso A 31 de diciembre de 2025 se encontraban en curso distintos procedimientos judiciales y reclamaciones entablados contra las entidades consolidadas con origen en el desarrollo habitual de sus actividades. Tanto los asesores legales del Grupo como sus Administradores entienden que las provisiones constituidas son suficientes y que la conclusi\u00f3n de estos procedimientos y reclamaciones no producir\u00e1 un efecto adicional significativo en las cuentas anuales consolidadas de los ejercicios en los que finalicen. Provisiones por garant\u00eda Las provisiones para costes de garant\u00edas, especialmente los gastos de postventa, otros costes y la garant\u00eda decenal establecida en la regulaci\u00f3n espa\u00f1ola para empresas inmobiliarias, se reconocen en la fecha de la venta de los productos pertinentes, seg\u00fan la mejor estimaci\u00f3n del gasto necesario para liquidar el probable pasivo del Grupo.",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForProvisionsExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-365": {
"value": "f. Impuesto sobre las ganancias R\u00e9gimen General El gasto por el impuesto sobre las ganancias se reconoce en el estado de resultados consolidada, excepto cuando sea consecuencia de una transacci\u00f3n cuyos resultados se registran directamente en el patrimonio neto, en cuyo supuesto el impuesto sobre beneficios tambi\u00e9n se registra en el patrimonio neto. El gasto por impuesto sobre las ganancias del ejercicio se calcula sobre la base imponible del ejercicio. La base imponible difiere del resultado neto presentado en el estado de resultados consolidado porque excluye partidas de ingresos o gastos que son gravables o deducibles en otros ejercicios y excluye adem\u00e1s partidas que nunca lo son. El pasivo del Grupo en concepto de impuestos corrientes se calcula utilizando tipos fiscales que han sido aprobados o pr\u00e1cticamente aprobados en la fecha del balance de situaci\u00f3n consolidado. Los activos y pasivos por impuestos diferidos son aquellos impuestos que se prev\u00e9n recuperables o pagaderos calculados sobre las diferencias entre los importes en libros de los activos y pasivos en las cuentas anuales consolidadas y las bases imponibles correspondientes utilizadas en el c\u00e1lculo de la ganancia fiscal, y se contabilizan utilizando el m\u00e9todo del pasivo en el balance de situaci\u00f3n consolidado y se cuantifican aplicando a la diferencia temporal o cr\u00e9dito que corresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos. Se reconoce un activo o pasivo por impuestos diferidos para las diferencias temporales derivadas de inversiones en sociedades dependientes y empresas asociadas, y de participaciones en negocios conjuntos, salvo cuando el Grupo puede controlar la reversi\u00f3n de las diferencias temporales y es probable que \u00e9stas no sean revertidas en un futuro previsible. No obstante lo anterior: i. Los activos por impuestos diferidos solamente se reconocen en el caso de que se considere probable que las entidades consolidadas vayan a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que poder hacerlos efectivos. ii. En ning\u00fan caso se registran impuestos diferidos con origen en los fondos de comercio aflorados en una adquisici\u00f3n. Con ocasi\u00f3n de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos registrados (tanto activos como pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectu\u00e1ndose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con los resultados de los an\u00e1lisis realizados. La Junta General de Accionistas de la Sociedad Dominante aprob\u00f3 acogerse en el ejercicio 2017 al r\u00e9gimen de consolidaci\u00f3n fiscal regulado en el Cap\u00edtulo VII, del T\u00edtulo VII, del Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, de conformidad con lo establecido en el art\u00edculo 70 del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, para el per\u00edodo impositivo que se inici\u00f3 el 1 de enero de 2017 y para los sucesivos per\u00edodos impositivos, en tanto re\u00fana, junto con sus sociedades dependientes, los requisitos que para ello se prev\u00e9n en la Ley para acogerse. El grupo de consolidaci\u00f3n fiscal est\u00e1 formado por la sociedad matriz y todas las sociedades dependientes, an\u00f3nimas o limitadas, residentes en territorio espa\u00f1ol y en las que la matriz tenga una participaci\u00f3n, directa o indirecta de al menos el 75 % del capital (v\u00e9ase Anexo I). ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIncomeTaxExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-403": {
"value": "g. Ingresos y gastos Los ingresos y gastos se imputan en funci\u00f3n del devengo. Concretamente, los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestaci\u00f3n cobrada o a cobrar y representan los importes a cobrar por los bienes entregados y los servicios prestados en el marco ordinario de la actividad, menos descuentos, IVA y otros impuestos relacionados con las ventas. El Grupo reconoce los ingresos cuando el importe de los mismos se puede valorar con fiabilidad y sea probable que los beneficios econ\u00f3micos futuros vayan a fluir a las sociedades del Grupo. No se considera que se puede valorar el importe de los ingresos con fiabilidad hasta que no se han resuelto todas las contingencias relacionadas con la venta. Venta de promociones inmobiliarias y suelos Por lo que se refiere a las ventas de promociones inmobiliarias y suelos, las sociedades del Grupo siguen el criterio de reconocer las ventas y el coste de las mismas cuando se ha transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de los bienes, con independencia de su transmisi\u00f3n jur\u00eddica, que habitualmente resulta en la fecha en la que se escritura la compraventa. Alquileres Los ingresos por alquileres se registran en funci\u00f3n de su devengo, distribuy\u00e9ndose linealmente los beneficios en concepto de incentivos y los costes iniciales de los contratos de arrendamiento. Ingresos por intereses Los ingresos por intereses se devengan siguiendo un criterio temporal, en funci\u00f3n del principal pendiente de cobro y el tipo de inter\u00e9s efectivo aplicable, que es el tipo que descuenta exactamente los futuros recibos en efectivo estimados a lo largo de la vida prevista del activo financiero del importe en libros neto de dicho activo . Ingresos por dividendos Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir el pago. Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones se reconocen cuando los derechos de los accionistas a recibir el pago han sido establecidos. h. Costes por intereses Los costes por intereses directamente imputables a la adquisici\u00f3n, construcci\u00f3n o producci\u00f3n de promociones inmobiliarias o inversiones inmobiliarias se a\u00f1aden al coste de dichos activos, hasta el momento en que los activos est\u00e9n sustancialmente preparados para su uso o venta previstos. Los ingresos procedentes de inversiones obtenidos en la inversi\u00f3n temporal de pr\u00e9stamos espec\u00edficos que a\u00fan no se han invertido en activos cualificados se deducen de los costes por intereses aptos para la capitalizaci\u00f3n. Los dem\u00e1s costes por intereses se reconocen en el estado de resultados consolidado en el periodo en que se incurren. ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForExpensesExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-390": {
"value": "g. Ingresos y gastos Los ingresos y gastos se imputan en funci\u00f3n del devengo. Concretamente, los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestaci\u00f3n cobrada o a cobrar y representan los importes a cobrar por los bienes entregados y los servicios prestados en el marco ordinario de la actividad, menos descuentos, IVA y otros impuestos relacionados con las ventas. El Grupo reconoce los ingresos cuando el importe de los mismos se puede valorar con fiabilidad y sea probable que los beneficios econ\u00f3micos futuros vayan a fluir a las sociedades del Grupo. No se considera que se puede valorar el importe de los ingresos con fiabilidad hasta que no se han resuelto todas las contingencias relacionadas con la venta. Venta de promociones inmobiliarias y suelos Por lo que se refiere a las ventas de promociones inmobiliarias y suelos, las sociedades del Grupo siguen el criterio de reconocer las ventas y el coste de las mismas cuando se ha transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de los bienes, con independencia de su transmisi\u00f3n jur\u00eddica, que habitualmente resulta en la fecha en la que se escritura la compraventa. Alquileres Los ingresos por alquileres se registran en funci\u00f3n de su devengo, distribuy\u00e9ndose linealmente los beneficios en concepto de incentivos y los costes iniciales de los contratos de arrendamiento. Ingresos por intereses Los ingresos por intereses se devengan siguiendo un criterio temporal, en funci\u00f3n del principal pendiente de cobro y el tipo de inter\u00e9s efectivo aplicable, que es el tipo que descuenta exactamente los futuros recibos en efectivo estimados a lo largo de la vida prevista del activo financiero del importe en libros neto de dicho activo . ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForRecognitionOfRevenue",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-367": {
"value": "Los ingresos por alquileres se registran en funci\u00f3n de su devengo, distribuy\u00e9ndose linealmente los beneficios en concepto de incentivos y los costes iniciales de los contratos de arrendamiento. Ingresos por intereses Los ingresos por intereses se devengan siguiendo un criterio temporal, en funci\u00f3n del principal pendiente de cobro y el tipo de inter\u00e9s efectivo aplicable, que es el tipo que descuenta exactamente los futuros recibos en efectivo estimados a lo largo de la vida prevista del activo financiero del importe en libros neto de dicho activo . ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInterestIncomeAndExpenseExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-388": {
"value": "Ingresos por dividendos Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir el pago. Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones se reconocen cuando los derechos de los accionistas a recibir el pago han sido establecidos. ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinanceIncomeAndCostsExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-389": {
"value": "h. Costes por intereses Los costes por intereses directamente imputables a la adquisici\u00f3n, construcci\u00f3n o producci\u00f3n de promociones inmobiliarias o inversiones inmobiliarias se a\u00f1aden al coste de dichos activos, hasta el momento en que los activos est\u00e9n sustancialmente preparados para su uso o venta previstos. Los ingresos procedentes de inversiones obtenidos en la inversi\u00f3n temporal de pr\u00e9stamos espec\u00edficos que a\u00fan no se han invertido en activos cualificados se deducen de los costes por intereses aptos para la capitalizaci\u00f3n. Los dem\u00e1s costes por intereses se reconocen en el estado de resultados consolidado en el periodo en que se incurren. ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForBorrowingCostsExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-391": {
"value": "i. Capital Social El capital social est\u00e1 representado por acciones ordinarias. Los costes de emisi\u00f3n de nuevas acciones u opciones se presentan directamente contra el patrimonio neto, como menores reservas. En el caso de adquisici\u00f3n de acciones propias de la Sociedad Dominante del Grupo, la contraprestaci\u00f3n pagada, incluido cualquier coste incremental directamente atribuible, se deduce del patrimonio neto hasta su cancelaci\u00f3n, emisi\u00f3n de nuevo o enajenaci\u00f3n. Cuando estas acciones se venden o se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe recibido, neto de cualquier coste incremental de la transacci\u00f3n directamente atribuible, se incluye en el patrimonio neto. ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIssuedCapitalExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-368": {
"value": "j. Derivados Los derivados se reconocen inicialmente al valor razonable en la fecha en que se firma el contrato de derivados y posteriormente se vuelven a valorar a su valor razonable en la fecha de cada balance. La contabilizaci\u00f3n de los cambios posteriores en el valor razonable depende de si el derivado se ha designado como un instrumento de cobertura y, si es as\u00ed, de la naturaleza de la partida que est\u00e1 cubriendo. El grupo designa determinados derivados como: \u2022 coberturas del valor razonable de activos o pasivos reconocidos o un compromiso en firme (coberturas del valor razonable). \u2022 coberturas de un riesgo concreto asociado con los flujos de efectivo de activos y pasivos reconocidos y transacciones previstas altamente probables (coberturas de flujos de efectivo), o \u2022 coberturas de una inversi\u00f3n neta en un negocio en el extranjero (coberturas de inversi\u00f3n neta). Los derivados contratos por el Grupo son especulativos. p. Derivados financieros y cobertura contable Los derivados financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable. El m\u00e9todo para reconocer las p\u00e9rdidas o ganancias resultantes depende de si el derivado se ha designado como instrumento de cobertura o no y, en su caso, del tipo de cobertura. Los instrumentos de cobertura se valoran y registran de acuerdo con su naturaleza en la medida en que no sean, o dejen de ser, coberturas eficaces. En el caso de derivados que no califican para contabilidad de cobertura, las p\u00e9rdidas y ganancias en el valor razonable de los mismos se reconocen inmediatamente en el estado de resultados consolidado. El Grupo designa determinados derivados como coberturas de un riesgo concreto de tipo de inter\u00e9s asociados a los pasivos reconocidos (cobertura de flujos de efectivo). El Grupo documenta al inicio de la transacci\u00f3n la relaci\u00f3n existente entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, as\u00ed como sus objetivos para la gesti\u00f3n del riesgo y la estrategia para acometer varias transacciones de cobertura. El Grupo tambi\u00e9n documenta su evaluaci\u00f3n, tanto al inicio como sobre una base continua, de si los derivados que se utilizan en las transacciones de cobertura son altamente efectivos para compensar los cambios en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas. La totalidad del valor razonable de un derivado de cobertura se clasifica como activo o pasivo no corriente si el vencimiento de la partida cubierta restante es superior a 12 meses, y como activo o pasivo corriente si el vencimiento de la partida cubierta restante es inferior a 12 meses. Cobertura de flujos de efectivo La parte efectiva de cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas de flujos de efectivo se reconocen en el otro resultado global consolidado. La p\u00e9rdida o ganancia relativa a la parte ineficaz se reconoce inmediatamente en el estado de resultados consolidado dentro del resultado financiero. Los importes acumulados en el patrimonio neto se reclasifican al estado de resultados consolidado en los per\u00edodos en que la partida cubierta afecta al resultado. La p\u00e9rdida o ganancia relativa a la parte efectiva de las permutas de tipo de inter\u00e9s que cubren pr\u00e9stamos a tipo variable se reconoce en el estado de resultados consolidado dentro de \u201cingresos / gastos financieros\u201d. Cuando un instrumento de cobertura vence o se vende, o cuando se dejan de cumplir los requisitos exigidos para contabilidad de cobertura, cualquier ganancia o p\u00e9rdida acumulada en el patrimonio neto hasta ese momento permanece en el patrimonio y se reconoce cuando la transacci\u00f3n prevista se reconoce finalmente en el estado de resultados consolidado. Cuando se espera que la transacci\u00f3n prevista no se vaya finalmente a producir, la ganancia o p\u00e9rdida acumulada en el patrimonio neto se traspasa inmediatamente al estado de resultados consolidado dentro de \u201cingresos / gastos financieros\u201d. ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDerivativeFinancialInstrumentsExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-404": {
"value": "j. Derivados Los derivados se reconocen inicialmente al valor razonable en la fecha en que se firma el contrato de derivados y posteriormente se vuelven a valorar a su valor razonable en la fecha de cada balance. La contabilizaci\u00f3n de los cambios posteriores en el valor razonable depende de si el derivado se ha designado como un instrumento de cobertura y, si es as\u00ed, de la naturaleza de la partida que est\u00e1 cubriendo. El grupo designa determinados derivados como: \u2022 coberturas del valor razonable de activos o pasivos reconocidos o un compromiso en firme (coberturas del valor razonable). \u2022 coberturas de un riesgo concreto asociado con los flujos de efectivo de activos y pasivos reconocidos y transacciones previstas altamente probables (coberturas de flujos de efectivo), o \u2022 coberturas de una inversi\u00f3n neta en un negocio en el extranjero (coberturas de inversi\u00f3n neta). Los derivados contratos por el Grupo son especulativos. ",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialInstrumentsAtFairValueThroughProfitOrLossExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
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}
},
"fact-405": {
"value": "j. Derivados Los derivados se reconocen inicialmente al valor razonable en la fecha en que se firma el contrato de derivados y posteriormente se vuelven a valorar a su valor razonable en la fecha de cada balance. La contabilizaci\u00f3n de los cambios posteriores en el valor razonable depende de si el derivado se ha designado como un instrumento de cobertura y, si es as\u00ed, de la naturaleza de la partida que est\u00e1 cubriendo. El grupo designa determinados derivados como: \u2022 coberturas del valor razonable de activos o pasivos reconocidos o un compromiso en firme (coberturas del valor razonable). \u2022 coberturas de un riesgo concreto asociado con los flujos de efectivo de activos y pasivos reconocidos y transacciones previstas altamente probables (coberturas de flujos de efectivo), o \u2022 coberturas de una inversi\u00f3n neta en un negocio en el extranjero (coberturas de inversi\u00f3n neta). Los derivados contratos por el Grupo son especulativos. ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialInstrumentsDesignatedAtFairValueThroughProfitOrLossExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-392": {
"value": "k. Consolidaci\u00f3n Dependientes Dependientes son todas las entidades (incluidas las entidades estructuradas) sobre las que el Grupo tiene control. El Grupo controla una entidad cuando est\u00e1 expuesto, o tiene derecho, a obtener unos rendimientos variables por su implicaci\u00f3n en la participada y tiene la capacidad de utilizar su poder sobre ella para influir sobre esos rendimientos. Las dependientes se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control al Grupo, y se excluyen de la consolidaci\u00f3n en la fecha en que cesa el mismo Para contabilizar las combinaciones de negocios el Grupo aplica el m\u00e9todo de adquisici\u00f3n. La contraprestaci\u00f3n transferida por la adquisici\u00f3n de una dependiente se corresponde con el valor razonable de los activos transferidos, los pasivos incurridos con los anteriores propietarios de la adquirida y las participaciones en el patrimonio emitidas por el Grupo. La contraprestaci\u00f3n transferida incluye el valor razonable de cualquier activo o pasivo que proceda de un acuerdo de contraprestaci\u00f3n contingente. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y pasivos contingentes asumidos en una combinaci\u00f3n de negocios se valoran inicialmente a su valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n. Para cada combinaci\u00f3n de negocios, el Grupo puede optar por reconocer cualquier participaci\u00f3n no Dominante en la adquirida por el valor razonable o por la parte proporcional de la participaci\u00f3n no Dominante de los importes reconocidos de los activos netos identificables de la adquirida. Los costes relacionados con la adquisici\u00f3n se reconocen como gastos en el ejercicio en que se incurre en ellos. Si la combinaci\u00f3n de negocios se realiza por etapas, el importe en libros en la fecha de adquisici\u00f3n de la participaci\u00f3n en el patrimonio neto de la adquirida anteriormente mantenido por la adquirente se vuelve a valorar al valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n; cualquier p\u00e9rdida o ganancia que surja de esta nueva valoraci\u00f3n se reconoce en el resultado del periodo. Cualquier contraprestaci\u00f3n contingente a transferir por el Grupo se reconoce a su valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n. Los cambios posteriores en el valor razonable de la contraprestaci\u00f3n contingente que se considere un activo o un pasivo se reconocen de acuerdo con la NIC 39 en resultados. La contraprestaci\u00f3n contingente que se clasifique como patrimonio neto no se valora de nuevo y su liquidaci\u00f3n posterior se contabiliza dentro del patrimonio neto. Se eliminan las transacciones inter-compa\u00f1\u00eda, los saldos y las ganancias no realizadas en transacciones entre entidades del Grupo. Las p\u00e9rdidas no realizadas tambi\u00e9n se eliminan. Cuando ha sido necesario se han ajustado los importes presentados por las dependientes para adecuarlos a las pol\u00edticas contables del Grupo. Asociadas Asociadas son todas las entidades sobre las que el Grupo ejerce influencia significativa pero no tiene control que, generalmente, viene acompa\u00f1ado por una participaci\u00f3n de entre un 20% y un 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asociadas se contabilizan por el m\u00e9todo de participaci\u00f3n. Bajo el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n, la inversi\u00f3n se reconoce inicialmente a coste, y el importe en libros se incrementa o disminuye para reconocer la participaci\u00f3n del inversor en los resultados de la invertida despu\u00e9s de la fecha de adquisici\u00f3n. La inversi\u00f3n del Grupo en asociadas incluye el fondo de comercio identificado en la adquisici\u00f3n Si la participaci\u00f3n en la propiedad en una asociada se reduce, pero se mantiene la influencia significativa, s\u00f3lo la participaci\u00f3n proporcional de los importes previamente reconocidos en el otro resultado global se reclasifica a resultados cuando es apropiado. La participaci\u00f3n del Grupo en las p\u00e9rdidas o ganancias posteriores a la adquisici\u00f3n de sus asociadas se reconoce en el estado de resultados consolidado, y su participaci\u00f3n en los movimientos posteriores a la adquisici\u00f3n en el otro resultado global se reconoce en el otro resultado global con el correspondiente ajuste al importe en libros de la inversi\u00f3n. Cuando la participaci\u00f3n del Grupo en las p\u00e9rdidas de una asociada es igual o superior a su participaci\u00f3n en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el Grupo no reconoce p\u00e9rdidas adicionales, a menos que hubiera incurrido en obligaciones legales o impl\u00edcitas o realizados pagos en nombre de la asociada. En cada fecha de presentaci\u00f3n de informaci\u00f3n financiera, el Grupo determina si existe alguna evidencia objetiva de que se haya deteriorado el valor de la inversi\u00f3n en la asociada. Si este fuese el caso, el Grupo calcula el importe de la p\u00e9rdida por deterioro del valor como la diferencia entre el importe recuperable de la asociada y su importe en libros y reconoce el importe adyacente a \"la participaci\u00f3n del beneficio / (p\u00e9rdida) de una asociada\" en el estado de resultados consolidado. Las p\u00e9rdidas y ganancias procedentes de las transacciones ascendentes y descendentes entre el Grupo y sus asociadas se reconocen en las cuentas anuales consolidadas del Grupo s\u00f3lo en la medida que correspondan a las participaciones de otros inversores en las asociadas no relacionados con el inversor. Las p\u00e9rdidas no realizadas se eliminan a menos que la transacci\u00f3n proporcione evidencia de p\u00e9rdida por deterioro del valor del activo transferido. Las pol\u00edticas contables de las asociadas se han modificado cuando ha resultado necesario para asegurar la uniformidad con las pol\u00edticas adoptadas por el Grupo. Las p\u00e9rdidas y ganancias de diluci\u00f3n surgidas en inversiones en asociadas se reconocen en el estado de resultados consolidado. Acuerdos conjuntos El Grupo aplica NIIF 11 a todos los acuerdos conjuntos. Las inversiones en acuerdos conjuntos bajo NIIF 11 se clasifican como operaciones conjuntas o como negocios conjuntos, dependiendo de los derechos y obligaciones contractuales de cada inversor. El Grupo ha evaluado la naturaleza de sus acuerdos conjuntos y ha determinado que todos ellos sean clasificados como negocios conjuntos. Los negocios conjuntos se contabilizan usando el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n (o \u201cpuesta en equivalencia\u201d), al igual que las Asociadas. Las ganancias no realizadas en transacciones entre el Grupo y sus negocios conjuntos se eliminan en la medida de la participaci\u00f3n del Grupo en los negocios conjuntos. Las p\u00e9rdidas no realizadas tambi\u00e9n se eliminan a menos que la transacci\u00f3n proporcione evidencia de una p\u00e9rdida por deterioro del valor del activo transferido. Las pol\u00edticas contables de los negocios conjuntos se han modificado cuando es necesario para asegurar la uniformidad con las pol\u00edticas adoptadas por el Grupo. A 31 de diciembre de 2025 los negocios conjuntos que posee el Grupo est\u00e1n detallados en el anexo I de la presente memoria. Las operaciones conjuntas se integran por el m\u00e9todo de consolidaci\u00f3n proporcional. El Grupo combina l\u00ednea por l\u00ednea su participaci\u00f3n en los activos, pasivos, ingresos y gastos y flujos de efectivo de la entidad controlada conjuntamente con aquellas partidas de sus cuentas que son similares. El Grupo reconoce en sus cuentas anuales consolidadas la participaci\u00f3n en los beneficios o las p\u00e9rdidas procedentes de ventas de activos del Grupo a las entidades controladas conjuntamente por la parte que corresponde a otros part\u00edcipes. El Grupo no reconoce su participaci\u00f3n en los beneficios o las p\u00e9rdidas de la entidad controlada conjuntamente y que se derivan de la compra por parte del Grupo de activos de la entidad controlada conjuntamente hasta que dichos activos no se venden a un tercero independiente. Se reconoce una p\u00e9rdida en la transacci\u00f3n de forma inmediata si la misma pone en evidencia una reducci\u00f3n del valor neto realizable de los activos corrientes, o una p\u00e9rdida por deterioro de valor. A 31 de diciembre de 2025 no existen operaciones conjuntas llevadas a cabo por el grupo. En el Anexo I a estas notas se desglosan los datos de identificaci\u00f3n de los negocios conjuntos incluidos en el per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n por el m\u00e9todo de participaci\u00f3n.",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfBasisOfConsolidationExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-369": {
"value": "k. Consolidaci\u00f3n Dependientes Dependientes son todas las entidades (incluidas las entidades estructuradas) sobre las que el Grupo tiene control. El Grupo controla una entidad cuando est\u00e1 expuesto, o tiene derecho, a obtener unos rendimientos variables por su implicaci\u00f3n en la participada y tiene la capacidad de utilizar su poder sobre ella para influir sobre esos rendimientos. Las dependientes se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control al Grupo, y se excluyen de la consolidaci\u00f3n en la fecha en que cesa el mismo . Para contabilizar las combinaciones de negocios el Grupo aplica el m\u00e9todo de adquisici\u00f3n. La contraprestaci\u00f3n transferida por la adquisici\u00f3n de una dependiente se corresponde con el valor razonable de los activos transferidos, los pasivos incurridos con los anteriores propietarios de la adquirida y las participaciones en el patrimonio emitidas por el Grupo. La contraprestaci\u00f3n transferida incluye el valor razonable de cualquier activo o pasivo que proceda de un acuerdo de contraprestaci\u00f3n contingente. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y pasivos contingentes asumidos en una combinaci\u00f3n de negocios se valoran inicialmente a su valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n. Para cada combinaci\u00f3n de negocios, el Grupo puede optar por reconocer cualquier participaci\u00f3n no Dominante en la adquirida por el valor razonable o por la parte proporcional de la participaci\u00f3n no Dominante de los importes reconocidos de los activos netos identificables de la adquirida. Los costes relacionados con la adquisici\u00f3n se reconocen como gastos en el ejercicio en que se incurre en ellos. Si la combinaci\u00f3n de negocios se realiza por etapas, el importe en libros en la fecha de adquisici\u00f3n de la participaci\u00f3n en el patrimonio neto de la adquirida anteriormente mantenido por la adquirente se vuelve a valorar al valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n; cualquier p\u00e9rdida o ganancia que surja de esta nueva valoraci\u00f3n se reconoce en el resultado del periodo. Cualquier contraprestaci\u00f3n contingente a transferir por el Grupo se reconoce a su valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n. Los cambios posteriores en el valor razonable de la contraprestaci\u00f3n contingente que se considere un activo o un pasivo se reconocen de acuerdo con la NIC 39 en resultados. La contraprestaci\u00f3n contingente que se clasifique como patrimonio neto no se valora de nuevo y su liquidaci\u00f3n posterior se contabiliza dentro del patrimonio neto. Se eliminan las transacciones inter-compa\u00f1\u00eda, los saldos y las ganancias no realizadas en transacciones entre entidades del Grupo. Las p\u00e9rdidas no realizadas tambi\u00e9n se eliminan. Cuando ha sido necesario se han ajustado los importes presentados por las dependientes para adecuarlos a las pol\u00edticas contables del Grupo. ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForBusinessCombinationsExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-393": {
"value": "l. Transacciones con partes vinculadas Las transacciones con partes vinculadas se contabilizan de acuerdo con las normas de valoraci\u00f3n detalladas anteriormente. Los precios de las operaciones realizadas con partes vinculadas se encuentran adecuadamente soportados y documentados, por lo que los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que no existen riesgos que pudieran originar pasivos fiscales significativos.",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTransactionsWithRelatedPartiesExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-394": {
"value": "m. Estado de flujos de efectivo consolidado En el estado de flujos de efectivo consolidado se utilizan las siguientes expresiones en los siguientes sentidos: Flujos de efectivo son las entradas y salidas de efectivo y equivalentes al efectivo. \u2022 Actividades de explotaci\u00f3n son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios de la entidad, as\u00ed como otras actividades que no puedan ser calificadas como de inversi\u00f3n o financiaci\u00f3n. \u2022 Actividades de inversi\u00f3n son las de adquisici\u00f3n y disposici\u00f3n de activos a largo plazo, as\u00ed como de otras inversiones no incluidas en el efectivo y los equivalentes al efectivo. \u2022 Actividades de financiaci\u00f3n son las actividades que producen cambios en el tama\u00f1o y composici\u00f3n de los capitales propios y de los pr\u00e9stamos tomados por parte de la entidad. A efectos de la elaboraci\u00f3n del estado de flujos de efectivo consolidado, se ha considerado como \"efectivo y equivalentes de efectivo\" la caja y dep\u00f3sitos bancarios a la vista, as\u00ed como aquellas inversiones a corto plazo de gran liquidez (menores de 90 d\u00edas), que son f\u00e1cilmente convertibles en importes determinados de efectivo, estando sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor. Dentro del ep\u00edgrafe \u201cotros ajustes al resultado\u201d correspondiente al \u201cflujos de efectivo de las actividades de explotaci\u00f3n\u201d se recoge principalmente el impacto de los anticipos de clientes asociados a suelos y promociones materializados en cobros en periodos anteriores cuya entrega se ha producido en el periodo actual.",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForCashFlowsExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-395": {
"value": "n. Arrendamientos Cuando una entidad del Grupo es el arrendatario \u2013 Arrendamiento operativo Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y ventajas derivados de la titularidad se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto de arrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en el estado de resultados consolidado sobre una base lineal durante el per\u00edodo de arrendamiento. Cuando una entidad del Grupo es el arrendador \u2013 Arrendamiento operativo Los activos arrendados a terceros bajo contratos de arrendamiento operativo se incluyen dentro del balance consolidado seg\u00fan su naturaleza. Los ingresos derivados del arrendamiento se reconocen de forma lineal durante el plazo del arrendamiento. ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForLeasesExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-397": {
"value": "Se excluyen anticipo a proveedores por importe de 13.364 miles de euros en 2025 y 5.517 miles de euros en 2024. El grupo considera que ninguno de los pasivos corrientes tiene la consideraci\u00f3n de ciclo largo y tiene un vencimiento superior a 12 meses. ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForContingentLiabilitiesAndContingentAssetsExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-396": {
"value": "p. Derivados financieros y cobertura contable Los derivados financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable. El m\u00e9todo para reconocer las p\u00e9rdidas o ganancias resultantes depende de si el derivado se ha designado como instrumento de cobertura o no y, en su caso, del tipo de cobertura. Los instrumentos de cobertura se valoran y registran de acuerdo con su naturaleza en la medida en que no sean, o dejen de ser, coberturas eficaces. En el caso de derivados que no califican para contabilidad de cobertura, las p\u00e9rdidas y ganancias en el valor razonable de los mismos se reconocen inmediatamente en el estado de resultados consolidado. El Grupo designa determinados derivados como coberturas de un riesgo concreto de tipo de inter\u00e9s asociados a los pasivos reconocidos (cobertura de flujos de efectivo). El Grupo documenta al inicio de la transacci\u00f3n la relaci\u00f3n existente entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, as\u00ed como sus objetivos para la gesti\u00f3n del riesgo y la estrategia para acometer varias transacciones de cobertura. El Grupo tambi\u00e9n documenta su evaluaci\u00f3n, tanto al inicio como sobre una base continua, de si los derivados que se utilizan en las transacciones de cobertura son altamente efectivos para compensar los cambios en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas. La totalidad del valor razonable de un derivado de cobertura se clasifica como activo o pasivo no corriente si el vencimiento de la partida cubierta restante es superior a 12 meses, y como activo o pasivo corriente si el vencimiento de la partida cubierta restante es inferior a 12 meses. Cobertura de flujos de efectivo La parte efectiva de cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas de flujos de efectivo se reconocen en el otro resultado global consolidado. La p\u00e9rdida o ganancia relativa a la parte ineficaz se reconoce inmediatamente en el estado de resultados consolidado dentro del resultado financiero. Los importes acumulados en el patrimonio neto se reclasifican al estado de resultados consolidado en los per\u00edodos en que la partida cubierta afecta al resultado. La p\u00e9rdida o ganancia relativa a la parte efectiva de las permutas de tipo de inter\u00e9s que cubren pr\u00e9stamos a tipo variable se reconoce en el estado de resultados consolidado dentro de \u201cingresos / gastos financieros\u201d. Cuando un instrumento de cobertura vence o se vende, o cuando se dejan de cumplir los requisitos exigidos para contabilidad de cobertura, cualquier ganancia o p\u00e9rdida acumulada en el patrimonio neto hasta ese momento permanece en el patrimonio y se reconoce cuando la transacci\u00f3n prevista se reconoce finalmente en el estado de resultados consolidado. Cuando se espera que la transacci\u00f3n prevista no se vaya finalmente a producir, la ganancia o p\u00e9rdida acumulada en el patrimonio neto se traspasa inmediatamente al estado de resultados consolidado dentro de \u201cingresos / gastos financieros\u201d. ",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDerivativeFinancialInstrumentsAndHedgingExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:959800ZQW44V5U3SEZ73",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"fact-398": {
"value": "3. EXPOSICI\u00d3N AL RIESGO El Grupo gestiona su capital para asegurar que las compa\u00f1\u00edas del Grupo sean capaces de continuar como negocios rentables a la vez que maximiza el retorno de los accionistas a trav\u00e9s del equilibrio \u00f3ptimo de la deuda y fondos propios. La estrategia del conjunto del Grupo ha estado marcada durante el ejercicio 2025 por la prudencia, centrando la gesti\u00f3n en la generaci\u00f3n de caja v\u00eda mantenimiento del negocio recurrente. La estructura de capital del Grupo incluye deuda, caja y activos l\u00edquidos y fondos propios, que incluye capital, reservas y resultados no distribuidos. El \u00c1rea Financiera, responsable de la gesti\u00f3n de riesgos financieros, revisa la estructura de capital, as\u00ed como el ratio de Deuda neta (definida esta como la deuda bancaria menos tesorer\u00eda disponible y menos otros activos/pasivos financieros), sobre valor razonable de los activos (Gross Asset Value \u2014 GAV). A este respecto el Grupo tiene la previsi\u00f3n para el largo plazo de no sobrepasar un endeudamiento de 25% para este ratio, al 31 de diciembre es de 2025 el ratio es del 13,88% (***) (13,53% en 2024) (***). Deuda financiera neta (miles de euros) 31/12/2025 31/12/2024 (+) Deuda bancaria (372.682) (323.403) (+) Bono (MARF) (**) (1.c) (30.000) (30.000) (+) Pagar\u00e9s (MARF) (**) (35.186) (44.600) (-) Tesorer\u00eda disponible (Nota 11) 130.283 84.248 (-) Otros activos financieros 7.000 - (300.585) (313.755) Valor de mercado de los activos (GAV) (***) 2.160.959 2.318.330 (*) Importe neto de los pagos anticipados realizados en el momento de la apertura de la financiaci\u00f3n corporativa por importe de 4.244 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 y 5.149 miles de euros a 31 de diciembre de 2024, as\u00ed como periodificaci\u00f3n de intereses por importe de 939 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 (1.256 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). (**) Se incluye la deuda por bono y pagar\u00e9s MARF por considerarse asimilable a deuda bancaria vinculada a proyectos inmobiliarios (***) No incluye el valor de mercado de los activos propiedad de sociedades que consolidan por el m\u00e9todo de puesta en equivalencia, que tienen un valor de mercado de 68.950 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 (68.022 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). El Grupo distingue dos tipos de riesgos financieros principales: \u2022 Riesgo de liquidez: Se refiere al riesgo de la eventual incapacidad del Grupo para hacer frente a los pagos ya comprometidos, y/o los compromisos derivados de nuevas inversiones. \u2022 Riesgo de mercado: 1. Riesgos de tipos de inter\u00e9s: se refiere al impacto que puede registrar el estado de resultados consolidado en su ep\u00edgrafe de gastos financieros como consecuencia de un alza de los tipos de inter\u00e9s. 2. Riesgo de cr\u00e9dito: se refiere al impacto que puede tener en el estado de resultados consolidado el fallido de las cuentas por cobrar. 3. Riesgo de tipo de cambio: se refiere al impacto que puede tener en el estado de resultados consolidado las variaciones en el tipo de cambio. A continuaci\u00f3n, mencionamos los sistemas de control establecidos para mitigar estos riesgos: Riesgo de liquidez El Grupo determina las necesidades de tesorer\u00eda utilizando dos herramientas b\u00e1sicas: 1. Presupuesto de tesorer\u00eda con horizonte de 12 meses con detalle mensual y actualizaci\u00f3n tambi\u00e9n mensual, elaborado a partir de los presupuestos de tesorer\u00eda de cada \u00c1rea. 2. Presupuesto de tesorer\u00eda con horizonte 30 d\u00edas con detalle diario y actualizaci\u00f3n diaria, elaborado a partir de los compromisos de pago incorporados al Sistema de Informaci\u00f3n Financiera. Con estas herramientas se identifican las necesidades de tesorer\u00eda en importe y tiempo, y se planifican las nuevas necesidades de financiaci\u00f3n. El Grupo mantiene una pol\u00edtica de liquidez consistente en la contrataci\u00f3n de facilidades crediticias comprometidas e inversiones financieras temporales por importe suficiente para soportar las necesidades previstas por un periodo que est\u00e9 en funci\u00f3n de la situaci\u00f3n y expectativas de los mercados de deuda y de capitales. La posici\u00f3n disponible de tesorer\u00eda del Grupo al 31 de diciembre de 2025 asciende a 114.071 miles de euros (Nota 11) (84.248 miles de euros en 2024). El Grupo dispone de financiaciones comprometidas y no dispuestas a 31 de diciembre de 2024 que ascienden a 441.431 miles de euros (Nota 14) (624.574 miles a 31 de diciembre de 2024). El 1 de diciembre de 2017 la Sociedad firm\u00f3 un pr\u00e9stamo sindicado por importe de 275.000 miles de euros, con el prop\u00f3sito de financiar, entre otros, las inversiones de urbanizaci\u00f3n previstas en el plan de negocio, as\u00ed como los gastos operativos. Esta financiaci\u00f3n ser\u00e1 destinada, asimismo, al repago de las deudas financieras del Grupo con vencimientos en el corto plazo. Los t\u00e9rminos del acuerdo est\u00e1n basados en los est\u00e1ndares del mercado y permitir\u00e1 a la Sociedad el cumplimiento de su plan de inversiones en los pr\u00f3ximos ejercicios. El vencimiento de la financiaci\u00f3n se estableci\u00f3 en 5 a\u00f1os y se remunera a EURIBOR m\u00e1s un margen de mercado. Como se detalla en la Nota 1, con fecha 28 de octubre de 2024 la Sociedad Dominante firmo un acuerdo de refinanciaci\u00f3n de la deuda sindicada mediante la cual se incrementaba el importe nominal hasta 276.000 miles de euros y se extend\u00eda el plazo de vencimiento hasta el 28 de octubre de 2029. Asimismo, 25 de marzo de 2025 la Sociedad Dominante acord\u00f3 un incremento del importe nominal de 20.000 miles de euros. El resto de condiciones se mantienen sin variaci\u00f3n. La revisi\u00f3n del presupuesto de tesorer\u00eda correspondiente al horizonte de 12 meses y los an\u00e1lisis de sensibilidad realizados por el Grupo permiten concluir que, durante el siguiente a\u00f1o, la Sociedad Dominante ser\u00e1 capaz de financiar razonablemente sus operaciones, a\u00fan en el caso de que las condiciones del mercado inmobiliario y de financiaci\u00f3n se endurezcan. Otros riesgos \u2013 Riesgo por cambio clim\u00e1tico La Estrategia General de Sostenibilidad 2025\u20132027 de Metrovacesa se articula en torno a dos l\u00edneas estrat\u00e9gicas que reflejan el compromiso de la compa\u00f1\u00eda con la acci\u00f3n clim\u00e1tica y la creaci\u00f3n de valor sostenible a largo plazo, en un entorno marcado por una creciente frecuencia e intensidad de fen\u00f3menos clim\u00e1ticos adversos que inciden de forma directa en los entornos urbanos y en la actividad promotora: \u2022 Neutralidad y adaptaci\u00f3n clim\u00e1tica, y gesti\u00f3n de la energ\u00eda, con el objetivo de alcanzar la neutralidad en carbono en 2050. Esta l\u00ednea prioriza la reducci\u00f3n de emisiones en las fases de construcci\u00f3n y uso de las viviendas, as\u00ed como la sensibilizaci\u00f3n y acompa\u00f1amiento a clientes en materia de eficiencia energ\u00e9tica y descarbonizaci\u00f3n. \u2022 Sostenibilidad de las promociones residenciales, orientada a la adopci\u00f3n de pr\u00e1cticas constructivas y de dise\u00f1o que reduzcan el impacto ambiental de las promociones y fomenten la eficiencia en el uso de recursos y la circularidad a lo largo del ciclo de vida de los activos. En este contexto, y con el objetivo de reforzar la resiliencia clim\u00e1tica del modelo de negocio ante escenarios de mayor exposici\u00f3n a riesgos f\u00edsicos derivados del cambio clim\u00e1tico, Metrovacesa integra el cambio clim\u00e1tico como riesgo estrat\u00e9gico en su mapa de riesgos corporativo. As\u00ed, la compa\u00f1\u00eda actualiza peri\u00f3dicamente su an\u00e1lisis de riesgos y oportunidades asociados al cambio clim\u00e1tico y a la transici\u00f3n energ\u00e9tica, considerando las particularidades de su cadena de valor y en l\u00ednea con las recomendaciones de la Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD). Este an\u00e1lisis contempla, por un lado, la identificaci\u00f3n y evaluaci\u00f3n de riesgos f\u00edsicos \u2014incluidos aquellos asociados a eventos extremos de alta intensidad\u2014 y de transici\u00f3n, clasificados en funci\u00f3n de su criticidad y probabilidad de impacto sobre los activos de la compa\u00f1\u00eda. La evaluaci\u00f3n de los riesgos f\u00edsicos materiales toma como base las particularidades de la pen\u00ednsula ib\u00e9rica, caracterizada por una elevada diversidad clim\u00e1tica y por la existencia de distintas zonas con exposiciones diferenciadas a fen\u00f3menos tales como olas de calor, sequ\u00edas, estr\u00e9s t\u00e9rmico y estr\u00e9s h\u00eddrico, inundaciones o episodios de precipitaciones torrenciales. En relaci\u00f3n con los riesgos de transici\u00f3n materiales, la compa\u00f1\u00eda identifica principalmente aquellos derivados de la evoluci\u00f3n del marco regulatorio y de las pol\u00edticas p\u00fablicas en materia de eficiencia energ\u00e9tica y descarbonizaci\u00f3n, la adaptaci\u00f3n a nuevos est\u00e1ndares t\u00e9cnicos y urban\u00edsticos, el encarecimiento de materiales y tecnolog\u00edas de bajas emisiones, la posible volatilidad asociada al precio de las emisiones, as\u00ed como los riesgos vinculados al alineamiento de la cadena de suministro con los objetivos clim\u00e1ticos establecidos. Estos factores pueden incidir en los costes de desarrollo y en la planificaci\u00f3n y ejecuci\u00f3n de las promociones. Por otro lado, el an\u00e1lisis incorpora la identificaci\u00f3n de oportunidades de negocio, valoradas seg\u00fan su horizonte temporal de ejecuci\u00f3n y su potencial impacto econ\u00f3mico y estrat\u00e9gico. Como resultado de la actualizaci\u00f3n realizada en 2025, la compa\u00f1\u00eda ha avanzado en el desarrollo de herramientas espec\u00edficas para el an\u00e1lisis de la exposici\u00f3n a riesgos f\u00edsicos materiales y la definici\u00f3n de medidas de adaptaci\u00f3n aplicables a su cartera de activos. Estas herramientas permiten incorporar la variable clim\u00e1tica en la toma de decisiones operativas desde las fases iniciales de dise\u00f1o y desarrollo de proyectos de urbanizaci\u00f3n y edificaci\u00f3n, para mejorar su resiliencia frente al cambio clim\u00e1tico. Asimismo, durante 2025 se han definido indicadores espec\u00edficos de riesgo clim\u00e1tico con el fin de reforzar su seguimiento y gesti\u00f3n sistem\u00e1tica, integr\u00e1ndolos en la matriz global de riesgos corporativos y en los procesos de control y supervisi\u00f3n de la compa\u00f1\u00eda. ",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialRiskManagementExplanatory",
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"fact-370": {
"value": "\u2022 Riesgo de liquidez: Se refiere al riesgo de la eventual incapacidad del Grupo para hacer frente a los pagos ya comprometidos, y/o los compromisos derivados de nuevas inversiones. ",
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"fact-385": {
"value": "\u2022 Riesgo de mercado: 1. Riesgos de tipos de inter\u00e9s: se refiere al impacto que puede registrar el estado de resultados consolidado en su ep\u00edgrafe de gastos financieros como consecuencia de un alza de los tipos de inter\u00e9s. 2. Riesgo de cr\u00e9dito: se refiere al impacto que puede tener en el estado de resultados consolidado el fallido de las cuentas por cobrar. 3. Riesgo de tipo de cambio: se refiere al impacto que puede tener en el estado de resultados consolidado las variaciones en el tipo de cambio. A continuaci\u00f3n, mencionamos los sistemas de control establecidos para mitigar estos riesgos: Riesgo de mercado Riesgo de tipo de inter\u00e9s Las variaciones de los tipos de inter\u00e9s modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan un tipo de inter\u00e9s fijo, as\u00ed como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de inter\u00e9s variable. El riesgo producido por la variaci\u00f3n del tipo de inter\u00e9s se gestiona mediante la contrataci\u00f3n de instrumentos derivados que tienen la funci\u00f3n de cubrir al Grupo de dichos riesgos. A 31 de diciembre de 2025 el Grupo ten\u00eda contratados instrumentos derivados tipo \u201cspread cap\u201d y \u201ccollar\u201d, tal y como establece el pr\u00e9stamo corporativo, por importe equivalente al nominal dispuesto de la financiaci\u00f3n asociada, con el mismo vencimiento que el pr\u00e9stamo asociado y strikes de 1,00% y 3,00% y 1,50% y 2,50%, respectivamente Los Administradores de la Sociedad dominante consideran que una variaci\u00f3n en el EURIBOR al que se encuentran referenciada la deuda bancaria actualmente dispuesta no supondr\u00eda un impacto significativo en el estado de resultados consolidado. Riesgo de cr\u00e9dito En relaci\u00f3n con los saldos de clientes y otras cuentas a cobrar, una alta proporci\u00f3n de los mismos est\u00e1n referidos a operaciones con entidades p\u00fablicas nacionales, con lo cual el Grupo considera que el riesgo de cr\u00e9dito se encuentra muy acotado. Por otro lado, el Grupo no tiene un riesgo de cr\u00e9dito significativo con terceros derivado de su actividad inmobiliaria propia, ya que cobra la pr\u00e1ctica totalidad de las ventas en el momento de la escrituraci\u00f3n, ya sea por subrogaci\u00f3n del comprador en la parte que le corresponde del pr\u00e9stamo promotor o bien por otro m\u00e9todo distinto a la elecci\u00f3n del comprado. El riesgo de cr\u00e9dito derivado de los aplazamientos de pago en operaciones de venta de suelo o edificios terminados se mitiga mediante la obtenci\u00f3n de garant\u00edas por parte del comprador o el establecimiento de condiciones resolutorias en caso de impago que derivar\u00edan en la reparaci\u00f3n de la titularidad del activo vendido y el cobro de una indemnizaci\u00f3n. Riesgo de tipo de cambio Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, el Grupo no tiene exposici\u00f3n por riesgo de tipo de cambio. ",
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"fact-371": {
"value": "Riesgo de cr\u00e9dito En relaci\u00f3n con los saldos de clientes y otras cuentas a cobrar, una alta proporci\u00f3n de los mismos est\u00e1n referidos a operaciones con entidades p\u00fablicas nacionales, con lo cual el Grupo considera que el riesgo de cr\u00e9dito se encuentra muy acotado. Por otro lado, el Grupo no tiene un riesgo de cr\u00e9dito significativo con terceros derivado de su actividad inmobiliaria propia, ya que cobra la pr\u00e1ctica totalidad de las ventas en el momento de la escrituraci\u00f3n, ya sea por subrogaci\u00f3n del comprador en la parte que le corresponde del pr\u00e9stamo promotor o bien por otro m\u00e9todo distinto a la elecci\u00f3n del comprado. El riesgo de cr\u00e9dito derivado de los aplazamientos de pago en operaciones de venta de suelo o edificios terminados se mitiga mediante la obtenci\u00f3n de garant\u00edas por parte del comprador o el establecimiento de condiciones resolutorias en caso de impago que derivar\u00edan en la reparaci\u00f3n de la titularidad del activo vendido y el cobro de una indemnizaci\u00f3n. ",
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"fact-10": {
"value": "4. BENEFICIO/(P\u00c9RDIDA) POR ACCI\u00d3N a) Beneficio/(P\u00e9rdida) b\u00e1sica por acci\u00f3n El beneficio o p\u00e9rdida b\u00e1sica por participaci\u00f3n se determina dividiendo el resultado neto atribuido al Grupo (despu\u00e9s de impuestos y minoritarios) entre el n\u00famero medio ponderado de las acciones en circulaci\u00f3n durante ese ejercicio. 31/12/2025 31/12/2024 Beneficio / (P\u00e9rdida) del ejercicio (miles de euros) 56.858 15.885 N\u00famero medio ponderado de acciones en circulaci\u00f3n (miles de acciones) 151.580 151.539 Beneficio / (P\u00e9rdida) b\u00e1sica por acci\u00f3n (euros) 0,3751 0,1048 b) Beneficio/(P\u00e9rdida) diluida por acci\u00f3n El beneficio o p\u00e9rdida diluida por acci\u00f3n se determina de forma similar al beneficio o a la p\u00e9rdida b\u00e1sica por acci\u00f3n, pero el n\u00famero medio ponderado de acci\u00f3n en circulaci\u00f3n se ajusta para tener en cuenta el efecto dilutivo potencial de las opciones sobre participaciones, warrants y deuda convertible en vigor al cierre de cada ejercicio. Durante los periodos comprendidos entre el 1 de enero y 31 de diciembre de 2025 y 2024, el beneficio y la p\u00e9rdida diluida por acci\u00f3n del Grupo coincide con el beneficio y la p\u00e9rdida b\u00e1sica por participaci\u00f3n. ",
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"fact-372": {
"value": "5. INFORMACI\u00d3N POR SEGMENTOS a) Criterios de segmentaci\u00f3n La Sociedad dominante ha estructurado la informaci\u00f3n por segmentos en funci\u00f3n de las distintas l\u00edneas de negocio del Grupo. Las l\u00edneas de negocio que se describen seguidamente se han establecido en funci\u00f3n de la estructura organizativa del Grupo en vigor al 31 de diciembre de 2025 y teniendo en cuenta, por un lado, la naturaleza de los productos (producto residencial, comercial y otros) y los clientes a los que van dirigidos. La actividad del Grupo se centra, principalmente, en el desarrollo y venta de promociones inmobiliarias residenciales a partir de suelo finalista (incluidos los resultados bajo el cap\u00edtulo \u201cDesarrollo inmobiliario residencial\u201d), distingui\u00e9ndose \u00e9stos de los resultados generados por la l\u00ednea de negocio que no se considera como estrat\u00e9gica como es la promoci\u00f3n de suelos comerciales, cuyos resultados se presentar\u00e1n bajo el cap\u00edtulo \u201cDesarrollo inmobiliario comercial\u201d. Los ingresos y los gastos que no pueden ser atribuidos espec\u00edficamente a ninguna l\u00ednea de car\u00e1cter operativo o que son el resultado de decisiones que afectan globalmente al Grupo \u2013 y entre ellos los gastos originados por actividades que afectan a varias l\u00edneas de negocios \u2013 se atribuyen a una \u201cunidad Corporativa/otros\u201d a la que tambi\u00e9n se le asignar\u00e1n las partidas de conciliaci\u00f3n y se encontrar\u00e1n incluidos bajo el ep\u00edgrafe de \u201cOtros\u201d. Al desarrollar todas sus actividades en Espa\u00f1a el Grupo no considera el criterio geogr\u00e1fico como segmento a reportar. b) Bases y metodolog\u00eda de la informaci\u00f3n por segmentos de negocio La informaci\u00f3n por segmentos que se expone se basa en los informes mensuales elaborados por la Direcci\u00f3n del Grupo y que se genera por la misma aplicaci\u00f3n inform\u00e1tica utilizada para obtener todos los datos contables del Grupo (SAP) siendo revisados por el Comit\u00e9 de direcci\u00f3n (donde se encuentran representados la Direcci\u00f3n y el Consejo de Administraci\u00f3n mediante el consejero delegado) para llevar a cabo la toma de decisiones en cuanto a la asignaci\u00f3n de recursos y evaluar su rendimiento. Los ingresos ordinarios del segmento corresponden a los ingresos ordinarios directamente atribuible al mismo, los ingresos ordinarios de cada segmento incluyen las ventas derivadas de las promociones y desarrollos de los suelos y los resultados de las ventas de los suelos realizadas en el curso ordinarios de sus actividades de negocio, no incluy\u00e9ndose las ganancias derivadas de la venta de inversiones inmobiliarias. Los gastos de cada segmento se determinan por los gastos derivados de las actividades de explotaci\u00f3n del mismo que le sean directamente atribuibles (como es el caso de las partidas \u201cCoste de las ventas\u201d, \u201cservicios exteriores\u201d y variaci\u00f3n de las provisiones de tr\u00e1fico\u201d. La informaci\u00f3n utilizada por el Comit\u00e9 de Direcci\u00f3n para la toma de decisiones se extiende hasta el estado de resultados consolidado antes de impuestos. Los activos y pasivos de los segmentos son los directamente relacionados con la explotaci\u00f3n del mismo, m\u00e1s los que le pueden ser directamente atribuibles de acuerdo a los criterios de reparto anteriormente mencionados. No obstante, los ep\u00edgrafes \u201cAdministraciones P\u00fablicas deudas\u201d y \u201cEfectivo y otros activos l\u00edquidos equivalentes\u201d, independientemente a su origen est\u00e1n asignados a la l\u00ednea \u201cUnidad corporativa/Otros\u201d. Los pasivos asignados al segmento no incluyen las deudas por impuesto de las ganancias. 31/12/2025 Residencial Comercial Otros Total Activo no corriente 263.726 43.849 76.114 383.689 Activo Corriente 1.388.294 285.343 200.658 1.874.295 Pasivo no corriente (66.490) (1.235) (254.651) (322.376) Pasivo corriente (428.009) (2.754) (90.682) (521.445) Activos netos 1.157.521 325.204 (68.561) 1.414.163 31/12/2024 Residencial Comercial Otros Total Activo no corriente 215.580 86.556 85.952 388.087 Activo Corriente 1.242.329 585.944 197.155 2.025.427 Pasivo no corriente (49.579) (1.295) (259.055) (309.929) Pasivo corriente (408.083) (19.765) (78.859) (506.707) Activos netos 1.000.246 651.439 (54.807) 1.596.878 El estado de resultados consolidado por segmentos correspondiente al ejercicio 2025 es el siguiente: Ingreso por venta de promociones
Coste directo por venta de
promociones
Margen bruto - promociones
% margen bruto - promociones
Ingreso por venta de suelos
Coste directo por venta de suelos
Costes directos de ventas
Otros gastos directos
promociones
Otros ingresos netos de gesti\u00f3n
Provisiones y Amortizaciones
Variaci\u00f3n de valor existencias
Variaciones de valor de
inversiones inmobiliarias
Resultado de explotaci\u00f3n
Variaci\u00f3n de valor razonable
instrumentos financieros
Gastos financieros capitalizados
Resultado de entidades valoradas
por el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n
RESULTADO ANTES DE
IMPUESTOS
Impuesto sobre las ganancias
Resultado atribuido a la sociedad
dominante
El estado de resultados consolidado por segmentos correspondiente al ejercicio 2024 es el siguiente:
Ingreso por venta de promociones
Coste directo por venta de promociones
Margen bruto - promociones
% margen bruto - promociones
Ingreso por venta de suelos
Coste directo por venta de suelos
Costes directos de ventas
Otros gastos directos promociones
Otros ingresos netos de gesti\u00f3n
Provisiones y Amortizaciones
Variaci\u00f3n de valor existencias
Variaciones de valor de inversiones
inmobiliarias
Resultado de explotaci\u00f3n
Variaci\u00f3n de valor razonable instrumentos
financieros
Gastos financieros capitalizados
Resultado de entidades valoradas por el
m\u00e9todo de la participaci\u00f3n
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
Impuesto sobre las ganancias
Resultado atribuido a la sociedad dominante
Otros activos financieros a coste
amortizado
- Cr\u00e9ditos a empresas asociadas (Nota
19)
- Cr\u00e9ditos a empresas
- Otros activos financieros
Cuentas comerciales a cobrar
- Clientes y efectos comerciales a cobrar
(*) Incluye cuentas a cobrar por ventas de suelo terciario registradas en el activo corriente del Grupo por importe
de 54.226 miles de euros (52.448 miles de euros en 2024).
Otros activos financieros a coste
amortizado
- Otros activos financieros
Cuentas comerciales a cobrar
- Clientes y efectos comerciales a cobrar
Otros pasivos financieros a coste
amortizado
- Deudas con entidades de cr\u00e9dito (*)
- Otros pasivos financieros
Acreedores comerciales y otras
cuentas a pagar:
- Deudas con entidades de cr\u00e9dito
- Deudas con entidades de cr\u00e9dito con empresas vinculadas (Nota 19)
Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar
Otros pasivos financieros a coste
amortizado
- Deudas con entidades de cr\u00e9dito (*)
- Otros pasivos financieros
Acreedores comerciales y otras cuentas a
pagar:
(*) El importe de los pr\u00e9stamos promotores, que asciende a 107.637 miles de euros se registra dentro del pasivo
corriente del Grupo al existir una vinculaci\u00f3n directa para presentarlas en el ciclo de explotaci\u00f3n. Por el contrario,
su vencimiento contractual suele ser de 30-32 a\u00f1os. El Grupo amortizar\u00e1 dichos pr\u00e9stamos en el momento de la
entrega de las promociones financiadas, que se espera se produzca en los pr\u00f3ximos 24 \u2013 36 meses.
(**) Tal y como se informa en el Informe Anual de Remuneraciones de los Consejeros, el presidente del grupo tiene
derecho a una indemnizaci\u00f3n en caso cese del cargo por cualquier motivo por importe de 500 miles de euros. Dicho
importe se encuentra provisionado en el ep\u00edgrafe \u201cPersonal\u201d del balance .
Activos financieros a valor razonable con cambios en el resultado
A 31 de diciembre de 2025 el Grupo ten\u00eda contratados instrumentos derivados tipo:
- \u201cspread cap\u201d, tal y como establece el pr\u00e9stamo corporativo, por importe nominal de 255.000 miles de
euros, con el mismo vencimiento que el pr\u00e9stamo asociado (Nota 14) y strikes de 1,00% y 3,00%. El
importe pagado inicialmente por los derivados contratados, todos ellos durante el ejercicio 2022, ascendi\u00f3
a 5.510 miles de euros. Dichos derivados se consideran especulativos.
- \u201cCollar\u201d, tal y como establece el pr\u00e9stamo corporativo, por importe equivalente al nominal dispuesto en
cada momento, con el mismo vencimiento que el pr\u00e9stamo asociado (Nota 14) y strikes de 1,50% y 2,50%.
El importe pagado en el ejercicio 2025 ha ascendido a 955 miles de euros
El valor de los derivados a cierre del ejercicio 2025 asciende a 2.357 miles de euros, lo que ha supuesto un impacto
negativo en el estado de resultados consolidado de 1.573 miles de euros registrado en el ep\u00edgrafe \u201cGastos
financieros\u201d.
Gasto por impuesto sobre las ganancias
Impuesto corriente sobre el beneficio del ejercicio
Devoluci\u00f3n de ingresos indebidos
Ajustes al impuesto corriente de ejercicios
anteriores
Total (gasto)/ingreso por impuesto corriente
Impuesto sobre las ganancias diferido
(Disminuci\u00f3n) incremento en activos por
impuestos diferidos
Disminuci\u00f3n (incremento) en pasivos por
impuestos diferidos
Total (gasto)/ingreso por impuestos diferidos
Total (gasto)/ingreso por impuesto
La conciliaci\u00f3n num\u00e9rica del gasto por impuesto sobre las ganancias con el impuesto a pagar durante el ejercicio
2025 y 2024 es la siguiente:
Beneficio / (P\u00e9rdida) de las actividades antes de gasto por
impuesto
Impuesto al tipo impositivo del 25%
Efecto impositivo de importes que no son deducibles
(imponibles) en el c\u00e1lculo del beneficio fiscal:
Reconocimiento de cr\u00e9ditos fiscales no reconocidas
previamente
Aplicaci\u00f3n de cr\u00e9ditos fiscales
P\u00e9rdidas fiscales no reconocidas previamente recuperadas
ahora para reducir gasto por impuesto corriente
(Gasto) / ingreso por impuesto sobre las ganancias
Las principales diferencias temporarias han sido descritas previamente en la presente nota.
La legislaci\u00f3n vigente establece que los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las
declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de
prescripci\u00f3n de cuatro a\u00f1os.
17. GARANT\u00cdAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS Y OTROS PASIVOS CONTINGENTES
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, el Grupo tiene concedidos ante terceros los siguientes avales y garant\u00edas:
Monteburgos Holding Spain,
S.L. (*)
Front Maritim del Bes\u00f3s, S.L.
(*)
Informaci\u00f3n financiera resumida a 31/12/2025
Activos netos no corrientes
(*) Incluye estados financieros consolidados de Monteburgos Holding Spain, S.L. y Las Tablas Propco I, S.L.