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Informaci\u00f3n
\u00a0
g
e
n
e
r
a
l
General de Alquiler de Maquinaria, S.A., (en adelante, la Sociedad dominante o GAM) es una sociedad comercial que al cierre de 2025 es cabecera de un grupo (en adelante, el Grupo o Grupo GAM), formado por 29 sociedades (29 sociedades en 2024) General de Alquiler de Maquinaria, S.A., sociedad dominante y 28 dependientes y asociadas incluidas en su per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n, siendo el domicilio social de sus oficinas calle Vel\u00e1zquez 64, 4\u00ba izquierda, 28010 Madrid y el domicilio fiscal en Carretera de Ti\u00f1ana 1, 33199 Asturias. El Anexo I a estas notas recoge informaci\u00f3n adicional respecto de las entidades incluidas en dicho per\u00edmetro.
La totalidad de las acciones est\u00e1n representadas mediante anotaciones en cuenta, y est\u00e1n admitidas a cotizaci\u00f3n oficial en las Bolsas de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao (Espa\u00f1a), siendo la primera fecha de cotizaci\u00f3n el 13 de junio de 2006.
GAM elabora sus estados financieros incluyendo a todas sus sociedades dependientes, asociadas y acuerdos conjuntos.
El 1 de marzo de 2019 se suscribi\u00f3 un acuerdo marco de reestructuraci\u00f3n de la deuda y de inversi\u00f3n entre determinadas entidades financieras, sociedades pertenecientes al Grupo GAM y la sociedad Gestora de Activos y Maquinaria Industrial S.L. (GAMI o el inversor).
Como consecuencia de este acuerdo, desde el 24 de abril de 2019, la Sociedad forma parte de un grupo de empresas controlado por la sociedad Gestora de Activos y Maquinaria Industrial,
S.L. Durante el ejercicio 2021 tiene lugar una fusi\u00f3n por absorci\u00f3n de la sociedad GAMI por parte de Orilla Asset Management, S.L, por lo tanto, la dominante \u00faltima del Grupo es Orilla Asset Management, S.L, domiciliada en la Calle Alcal\u00e1, 52, planta 3, puerta izquierda, Madrid, la cual posee, al 31 de diciembre de 2025 y 2024 el 43,24% de las acciones de la Sociedad (Nota 13).
A efectos de la preparaci\u00f3n de las cuentas anuales consolidadas, se entiende que existe un grupo cuando la dominante tiene una o m\u00e1s entidades dependientes, siendo \u00e9stas sobre las que la dominante tiene el control, bien de forma directa o indirecta. Los principios aplicados en la elaboraci\u00f3n de las cuentas anuales consolidadas del Grupo, as\u00ed como el per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n se detallan en la Nota 2.
General de Alquiler de Maquinaria, S.A., sociedad dominante del Grupo GAM, se constituy\u00f3 en Espa\u00f1a el d\u00eda 29 de octubre de 2002 como sociedad limitada. Se encuentra inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, en la Secci\u00f3n 8\u00aa, Hoja M-314333. La Junta General de Accionistas de la Sociedad, con fecha 9 de febrero de 2006, tom\u00f3 el acuerdo de transformar la forma societaria de la misma de sociedad limitada a sociedad an\u00f3nima. Dicho acuerdo fue elevado a p\u00fablico con fecha 28 de marzo de 2006. No se han producido cambios en su denominaci\u00f3n social desde la fecha de constituci\u00f3n.
Con fecha 13 de mayo de 2021 el Consejo de Administraci\u00f3n de la Sociedad dominante aprob\u00f3 el cambio de domicilio de la sociedad a la calle Vel\u00e1zquez 64, 4\u00ba izquierda, 28010 Madrid. La escritura se inscribi\u00f3 en el Registro Mercantil de Madrid el 29 de julio de 2021.
La \u00faltima modificaci\u00f3n de sus estatutos sociales, en relaci\u00f3n con la modificaci\u00f3n del art\u00edculo 30 relativo a la retribuci\u00f3n de los Consejeros, fue aprobada por la Junta General de Accionistas de la Sociedad el 13 de junio de 2024, y fue inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, el 12 de noviembre de 2024, al Tomo 38065, Folio 27, Secci\u00f3n 8\u00aa, Hoja M-314333, Inscripci\u00f3n 161.
El objeto social de la Sociedad dominante consiste en la compraventa, suscripci\u00f3n, permuta y venta de valores mobiliarios por cuenta propia y sin actividad de intermediaci\u00f3n con la finalidad de dirigir, administrar y gestionar dichas participaciones. Asimismo, el objeto social de GAM incluye la compraventa, alquiler y reparaci\u00f3n de maquinaria.
Estas cuentas anuales consolidadas que han sido formuladas por el Consejo de Administraci\u00f3n el 24 de febrero de 2026 ser\u00e1n sometidas a la aprobaci\u00f3n de la Junta General de Accionistas, estim\u00e1ndose que ser\u00e1n aprobadas sin ninguna modificaci\u00f3n.
Las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2024 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de la sociedad dominante del 13 de junio de 2025.
Las cifras contenidas en las cuentas anuales consolidadas se expresan en miles de euros, salvo indicaci\u00f3n en contra en las notas",
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Resumen
\u00a0
de
\u00a0
las
\u00a0
principales
\u00a0
pol\u00edticas
\u00a0
c
o
n
t
a
b
l
e
s
A continuaci\u00f3n, se describen las principales pol\u00edticas contables adoptadas en la preparaci\u00f3n de estas cuentas anuales consolidadas. Estas pol\u00edticas se han aplicado consistentemente para todos los a\u00f1os presentados.
2.1.
Bases
\u00a0
de
\u00a0
p
r
e
s
e
n
t
a
c
i
\u00f3
n
Las cuentas anuales consolidadas se han formulado a partir de los registros contables de General de Alquiler de Maquinaria, S.A. y de las entidades consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025 se han preparado de conformidad con las Normas Internacionales de Informaci\u00f3n Financiera adoptadas por la Uni\u00f3n Europea (NIIF-UE) y dem\u00e1s disposiciones del marco normativo de informaci\u00f3n financiera que resultan de aplicaci\u00f3n, con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situaci\u00f3n financiera consolidada de General de Alquiler de Maquinaria, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2025 y del rendimiento financiero consolidado, de sus flujos de efectivo consolidados y de los cambios en el patrimonio neto consolidado correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha (NIC 1.16).
La informaci\u00f3n financiera se ha preparado bajo el enfoque del coste hist\u00f3rico, modificado en aquellos casos establecidos por las propias NIIF-UE en las que determinados activos y pasivos se valoran a su valor razonable.
La preparaci\u00f3n de las cuentas anuales consolidadas con arreglo a las NIIF-UE exige el uso de ciertas estimaciones contables cr\u00edticas. Tambi\u00e9n exige a la direcci\u00f3n que ejerza su juicio en el proceso de aplicar las pol\u00edticas contables del Grupo GAM. En la Nota 4 se revelan las \u00e1reas
que implican un mayor grado de juicio o complejidad y las \u00e1reas donde las hip\u00f3tesis y estimaciones son significativas para las cuentas anuales consolidadas.
No existe ning\u00fan principio contable o criterio de valoraci\u00f3n que, teniendo efecto significativo en estos estados financieros consolidados, se haya dejado de aplicar en su elaboraci\u00f3n.
Las pol\u00edticas contables utilizadas en estas cuentas anuales consolidadas guardan uniformidad con las aplicadas en las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2024 excepto por la aplicaci\u00f3n, con fecha 1 de enero de 2025 de las siguientes modificaciones adoptadas por la Uni\u00f3n Europea para aplicaci\u00f3n en Europa, si bien no han tenido un impacto significativo en los estados financieros del grupo.
| Normas y modificaciones de normas adoptadas por | la Uni\u00f3n Europea | Fecha de Aplicaci\u00f3n |
| Modificaciones a NIC 21 \u201cAusencia de | convertibilidad\u201d | | 1 de enero de 2025 |
Adicionalmente, otras normas y modificaciones de normas entrar\u00e1n en vigor a partir del 1 de enero de 2026 y siguientes, algunas de las cuales han emitido por el IASB y se encuentran pendientes de adopci\u00f3n por la Uni\u00f3n Europea a fecha de formulaci\u00f3n de las presentes cuentas anuales consolidadas. El Grupo no estima un impacto significativo de estas normas en sus estados financieros consolidados.
Normas que entrar\u00e1n en vigor el 1 de enero de 2025 y siguientesFecha de Aplicaci\u00f3n
Modificaciones a las NIIF 9 y NIIF 7 \u201cContratos referenciados a la electricidad
procedente de fuentes de la naturaleza\u201d
Modificaciones a las NIIF 9 y NIIF 7 \u201cClasificaci\u00f3n y valoraci\u00f3n de instrumentos financieros\u201d
1 de enero de 2026
1 de enero de 2026
NIIF 18 \u201cPresentaci\u00f3n y desglose de estados financieros\u201d1 de enero de 2027
NIIF 19 \u201cDesglose de subsidiarias sin contabilidad p\u00fablica\u201d1 de enero de 2027
Modificaciones a la NIC 21 \u201cConversi\u00f3n a una moneda hiperinflacionaria\u201d1 de enero de 2027
Ninguna de estas normas y modificaciones han sido aplicadas anticipadamente. En la entrada en vigor de la NIIF 18, el Grupo adaptar\u00e1 la estructura de la Cuenta de Resultados Consolidada a las categor\u00edas de desglose y subtotales establecidos por la nueva norma e incluir\u00e1 una nota espec\u00edfica en los estados financieros que incluya los requisitos de informaci\u00f3n requeridos en relaci\u00f3n con las Medidas de rendimiento (MPM, Management-defined Performance Measures).
De la aplicaci\u00f3n de estas modificaciones no se espera ning\u00fan impacto significativo.
2.2.
Principios
\u00a0
de
\u00a0
c
o
n
s
o
l
i
d
a
c
i
\u00f3
n
Se consideran entidades dependientes aquellas sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente, a trav\u00e9s de dependientes ejerce control. La Sociedad controla a una entidad dependiente cuando por su implicaci\u00f3n en ella est\u00e1 expuesta, o tiene derecho, a unos rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a trav\u00e9s del poder
que ejerce sobre la misma. La Sociedad tiene el poder cuando posee derechos sustantivos en vigor que le proporcionan la capacidad de dirigir las actividades relevantes. La Sociedad est\u00e1 expuesta, o tiene derecho, a unos rendimientos variables por su implicaci\u00f3n en la entidad dependiente cuando los rendimientos que obtiene por dicha implicaci\u00f3n pueden variar en funci\u00f3n de la evoluci\u00f3n econ\u00f3mica de la entidad. (NIIF 10.6, 10 y 15).
Los ingresos, gastos y flujos de efectivo de las entidades dependientes se incluyen en las cuentas anuales consolidadas desde la fecha de adquisici\u00f3n, que es aquella, en la que el Grupo obtiene efectivamente el control de las mismas. Las entidades dependientes se excluyen de la consolidaci\u00f3n desde la fecha en la que se ha perdido control.
Para contabilizar la adquisici\u00f3n de dependientes por el Grupo se utiliza el m\u00e9todo de adquisici\u00f3n. La contraprestaci\u00f3n transferida por la adquisici\u00f3n de una dependiente se corresponde con el valor razonable de los activos transferidos, los pasivos incurridos y las participaciones en el patrimonio emitidas por el Grupo. La contraprestaci\u00f3n transferida tambi\u00e9n incluye el valor razonable de cualquier activo o pasivo que proceda de un acuerdo de contraprestaci\u00f3n contingente. Los costes relacionados con la adquisici\u00f3n se reconocen como gastos en los ejercicios en los que se incurra en los mismos. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y pasivos contingentes asumidos en una combinaci\u00f3n de negocios se valoran inicialmente a su valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n. Para cada combinaci\u00f3n de negocios, el Grupo puede optar por reconocer cualquier participaci\u00f3n no dominante en la adquirida por el valor razonable o por la parte proporcional de la participaci\u00f3n no dominante de los activos netos identificables de la adquirida.
El Grupo reconoce en la fecha de adquisici\u00f3n los activos adquiridos y los pasivos asumidos por su valor razonable. Los pasivos asumidos incluyen los pasivos contingentes en la medida en que representen obligaciones presentes que surjan de sucesos pasados y su valor razonable pueda ser medido con fiabilidad. Asimismo, el Grupo reconoce los pasivos por indemnizaci\u00f3n otorgados por el vendedor al mismo tiempo y siguiendo los mismos criterios de valoraci\u00f3n de la partida objeto de indemnizaci\u00f3n del negocio adquirido, considerando en su caso el riesgo de insolvencia y cualquier limitaci\u00f3n contractual sobre el importe indemnizado.
Cualquier contraprestaci\u00f3n contingente a transferir por el Grupo se reconoce a su valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n. Los cambios posteriores en el valor razonable de la contraprestaci\u00f3n contingente que se considere un activo o un pasivo se reconocen de acuerdo con la NIIF 9 en resultados.
El exceso de la contraprestaci\u00f3n transferida, el importe de cualquier participaci\u00f3n no dominante en la adquirida y el valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n de cualquier participaci\u00f3n previa en el patrimonio neto en la adquirida sobre el valor razonable de los activos netos identificables adquiridos se registra como fondo de comercio. Si el total de la contraprestaci\u00f3n transferida, la participaci\u00f3n no dominante reconocida y la participaci\u00f3n previamente mantenida es menor que el valor razonable de los activos netos de la dependiente adquirida en el caso de una adquisici\u00f3n en condiciones muy ventajosas, la diferencia se reconoce directamente en la cuenta de resultados consolidada.
Si la combinaci\u00f3n de negocios se realiza por etapas, el importe en libros en la fecha de adquisici\u00f3n de la participaci\u00f3n en el patrimonio neto de la adquirida anteriormente mantenido por la adquirente se vuelve a valorar al valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n; cualquier
p\u00e9rdida o ganancia que surja de esta nueva valoraci\u00f3n se reconoce en el resultado consolidado del ejercicio.
El grupo reconoce las opciones de venta de participaciones en las sociedades dependientes otorgadas a participaciones no dominantes en la fecha de adquisici\u00f3n de una combinaci\u00f3n de negocios como una adquisici\u00f3n anticipada de dichas participaciones, registrando un pasivo financiero por el valor actual de la mejor estimaci\u00f3n del importe a pagar, que forma parte de la contraprestaci\u00f3n entregada.
Se eliminan las transacciones inter-compa\u00f1\u00edas, los saldos y las ganancias no realizadas por transacciones entre entidades del Grupo. Las p\u00e9rdidas no realizadas tambi\u00e9n se eliminan, a menos que la transacci\u00f3n proporcione evidencia de una p\u00e9rdida por deterioro del activo transferido. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las pol\u00edticas adoptadas por el Grupo, se modifican las pol\u00edticas contables de las dependientes.
Los tipos de cambio con respecto al euro de las principales divisas de las sociedades del Grupo han sido los siguientes:
| Divisa | Tipo de cambio medioen el ejercicio 2025 | Tipo de cambio a31 de diciembre de 2025 |
| Peso Mexicano | 21,68 | 21,12 |
| Nuevo Sol Peruano | 4,23 | 4,14 |
| Rial Saudita | 4,50 | 4,50 |
| D\u00f3lar Norteamericano | 1,13 | 1,18 |
| Dirham Marroqu\u00ed | 10,55 | 10,71 |
| Peso Chileno | 1.074,12 | 1.070,72 |
| Peso Colombiano | 4.579,80 | 4.359,40 |
| Peso Dominicano | 69,83 | 73,93 |
| Divisa | Tipo de cambio medioen el ejercicio 2024 | Tipo de cambio a31 de diciembre de 2024 |
| Peso Mexicano | 19,81 | 21,28 |
| Nuevo Sol Peruano | 4,32 | 4,22 |
| Rial Saudita | 4,50 | 4,50 |
| D\u00f3lar Norteamericano | 1,08 | 1,04 |
| Dirham Marroqu\u00ed | 10,76 | 10,54 |
| Peso Chileno | 1.020,26 | 1.033,57 |
| Peso Colombiano | 4.403,60 | 4.570,14 |
| Peso Dominicano | 64,30 | 63,62 |
Asociadas son todas las entidades sobre las que el Grupo ejerce influencia significativa pero no tiene control que, generalmente, viene acompa\u00f1ado por, entre un 20% y un 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asociadas se contabilizan por el m\u00e9todo de participaci\u00f3n e inicialmente se reconocen por su coste y el importe en libros se incrementa o disminuye para reconocer la participaci\u00f3n del inversor en los resultados de la invertida despu\u00e9s de la fecha de adquisici\u00f3n. La inversi\u00f3n del Grupo en asociadas incluye el fondo de comercio (neto de cualquier p\u00e9rdida por deterioro acumulada) identificado en la adquisici\u00f3n.
Si la participaci\u00f3n en la propiedad en una asociada se reduce, pero se mantiene la influencia significativa, s\u00f3lo la participaci\u00f3n proporcional de los importes previamente reconocidos en el otro resultado global se reclasifica a resultados cuando es apropiado.
La participaci\u00f3n del Grupo en las p\u00e9rdidas o ganancias posteriores a la adquisici\u00f3n de sus asociadas se reconoce en la cuenta de resultados consolidada, y su participaci\u00f3n en los movimientos posteriores a la adquisici\u00f3n se reconoce en el otro resultado global.
Las p\u00e9rdidas y ganancias procedentes de las transacciones ascendentes y descendentes entre el Grupo y sus asociadas se reconocen en las cuentas anuales consolidadas del Grupo s\u00f3lo en la medida que correspondan a las participaciones de otros inversores en las asociadas no relacionados con el inversor. Las p\u00e9rdidas no realizadas se eliminan a menos que la transacci\u00f3n proporcione evidencia de p\u00e9rdida por deterioro del valor del activo transferido. Las pol\u00edticas contables de las asociadas se han modificado cuando ha resultado necesario para asegurar la uniformidad con las pol\u00edticas adoptadas por el Grupo.
Se consideran acuerdos conjuntos a aquellos en los que existe un acuerdo contractual para compartir el control sobre una actividad econ\u00f3mica, de forma que las decisiones sobre las actividades relevantes requieren el consentimiento un\u00e1nime del Grupo y del resto de part\u00edcipes u operadores. La evaluaci\u00f3n de la existencia de control conjunto se realiza considerando la definici\u00f3n de control de las entidades dependientes.
Un acuerdo conjunto se clasifica como operaci\u00f3n conjunta si existe un acuerdo conjunto mediante el cual las partes que poseen control conjunto tienen derecho a los activos y obligaciones con respecto a los pasivos, relacionados con el acuerdo. En \u00e9stas, el Grupo reconoce en las cuentas anuales consolidadas, sus activos, incluida su participaci\u00f3n en los activos controlados de forma conjunta; sus pasivos, incluida su participaci\u00f3n en los pasivos en los que haya incurrido conjuntamente con los otros operadores; los ingresos obtenidos de la venta de su parte de la producci\u00f3n/servicio derivada de la operaci\u00f3n conjunta, sus gastos, incluida la parte que le corresponda de los gastos conjuntos.
Un acuerdo conjunto se clasifica como negocio conjunto en aquellos acuerdos en sociedades sobre las que existe un acuerdo contractual con un tercero para compartir el control de su actividad, y las decisiones estrat\u00e9gicas relativas a la actividad, tanto financieras como de explotaci\u00f3n, requieren el consentimiento un\u00e1nime de todos los part\u00edcipes que comparten el control. Los intereses del Grupo en empresas controladas conjuntamente se contabilizan de acuerdo con la NIIF 11 por el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n.
Los activos y pasivos asignados a las operaciones conjuntas se presentan en el Balance consolidado clasificados de acuerdo con su naturaleza espec\u00edfica y al porcentaje de participaci\u00f3n de Grupo GAM. De la misma forma, los ingresos y gastos con origen en operaciones conjuntas se presentan en la cuenta de resultados consolidada de acuerdo a su propia naturaleza y al porcentaje de participaci\u00f3n de Grupo GAM.
2.3.
Informaci\u00f3n
\u00a0
financiera
\u00a0
por
\u00a0
s
e
g
m
e
n
t
o
s
La Direcci\u00f3n ha establecido los segmentos de explotaci\u00f3n como un componente del Grupo que desarrolla actividades de negocio de las que puede obtener ingresos ordinarios e incurrir en gastos, cuyos resultados de explotaci\u00f3n son revisados de forma regular por la m\u00e1xima autoridad en la toma de decisiones de explotaci\u00f3n del Grupo, para decidir sobre los recursos
que deben asignarse al segmento evaluar su rendimiento y en relaci\u00f3n con el cual se dispone de informaci\u00f3n financiera diferenciada.
Los segmentos operativos se presentan de forma coherente con la informaci\u00f3n interna que se presenta a la m\u00e1xima autoridad en la toma de decisiones. La m\u00e1xima autoridad en la toma de decisiones es responsable de asignar recursos a los segmentos operativos y evaluar el rendimiento de tales segmentos. Se ha identificado como m\u00e1xima autoridad en la toma de decisiones al Consejo de Administraci\u00f3n encargado de la toma de decisiones estrat\u00e9gicas (Nota 5).
Las pol\u00edticas contables de los segmentos son las mismas que se aplican y son descritas en las presentes cuentas anuales consolidadas.
2.4.
Transacciones
\u00a0
en
\u00a0
moneda
\u00a0
e
x
t
r
a
n
j
e
r
a
(a)
Moneda funcional y presentaci\u00f3nLas partidas incluidas en las cuentas anuales de cada una de las entidades del Grupo se valoran utilizando la moneda del entorno econ\u00f3mico principal en que la entidad opera (\u201cmoneda funcional\u201d). Las cuentas anuales consolidadas se presentan en euros (\u20ac), que es la moneda funcional y de presentaci\u00f3n de la Sociedad dominante.
(b)
Transacciones y saldosLas transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Las p\u00e9rdidas y ganancias en moneda extranjera que resultan de la liquidaci\u00f3n de estas transacciones y de la conversi\u00f3n a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en la cuenta de resultados consolidada, excepto si se difieren en el otro resultado global como las coberturas de flujos de efectivo cualificadas y las coberturas de inversiones netas cualificadas.
Las p\u00e9rdidas y ganancias por diferencias de cambio se presentan en la cuenta de resultados
consolidada en la l\u00ednea de \u201cDiferencias de cambio\u201d.
Los resultados y la situaci\u00f3n financiera de todas las entidades del Grupo (ninguna de las cuales tiene la moneda de una econom\u00eda hiperinflacionaria) que tienen una moneda funcional diferente de la moneda de presentaci\u00f3n se convierten a la moneda de presentaci\u00f3n como sigue:
-
Los activos y pasivos de cada balance presentado se convierten al tipo de cambio de cierre a la fecha del balance;-
Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio medios (a menos que esta media no sea una aproximaci\u00f3n razonable del efecto acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transacci\u00f3n, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones); y-
Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen en el otro resultado global.En consolidaci\u00f3n, las diferencias de cambio que surgen de la conversi\u00f3n de una inversi\u00f3n neta en entidades extranjeras, y de pr\u00e9stamos y otros instrumentos en moneda extranjera designados como coberturas de esas inversiones, se llevan al otro resultado global. Cuando se vende dicha inversi\u00f3n, esas diferencias de cambio se reconocen en la cuenta de resultados como parte de la p\u00e9rdida o ganancia en la venta.
Los ajustes al fondo de comercio y al valor razonable que surgen en la adquisici\u00f3n de una entidad extranjera se tratan como activos y pasivos de la entidad extranjera y se convierten al tipo de cambio de cierre. Las diferencias de cambio que surgen se reconocen en el otro resultado global.
2.5.
Inmovilizado
\u00a0
m
a
t
e
r
i
a
l
Los terrenos y construcciones comprenden principalmente las instalaciones necesarias para prestar los servicios del Grupo en Madrid, Granada, Canarias, Lugo, Le\u00f3n y Llanes. Los elementos de inmovilizado material se reconocen por su coste menos la amortizaci\u00f3n y p\u00e9rdidas por deterioro acumuladas correspondientes, en su caso, excepto los terrenos, que no se amortizan.
Los costes de reparaci\u00f3n y conservaci\u00f3n del inmovilizado material se reconocen como gastos del ejercicio en el que se incurren, al no suponer un aumento de la capacidad productiva, de la eficiencia, ni un alargamiento de la vida \u00fatil del activo al que se refieren, limit\u00e1ndose a mantener el bien en condiciones normales de funcionamiento.
No obstante, los costes derivados de actuaciones de renovaci\u00f3n, ampliaci\u00f3n o mejora del inmovilizado material se capitalizan como mayor valor del activo cuando cumplen los criterios establecidos en la normativa contable aplicable, es decir, cuando:
-
Suponen un aumento de la capacidad, productividad o eficiencia del activo, o-
Conllevan un alargamiento significativo de su vida \u00fatil, o-
Implican la sustituci\u00f3n de componentes identificables, cuyo valor contable se da de baja, en su caso.Los importes capitalizados se registran por su coste incurrido, que incluye tanto materiales como mano de obra directamente atribuible, y se amortizan de forma sistem\u00e1tica a lo largo de la nueva vida \u00fatil estimada del activo o del componente sustituido, revis\u00e1ndose dicha estimaci\u00f3n cuando proceda.
En ning\u00fan caso se capitalizan los costes de mantenimiento ordinario, revisiones peri\u00f3dicas, peque\u00f1as reparaciones ni actuaciones destinadas exclusivamente a conservar el estado inicial del activo, que se imputan a la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias del ejercicio en que se producen.
El coste hist\u00f3rico incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisici\u00f3n de las partidas.
Los costes posteriores se incluyen en el importe en libros del activo o se reconocen como un activo separado, s\u00f3lo cuando es probable que los beneficios econ\u00f3micos futuros asociados con los elementos vayan a fluir al Grupo y el coste del elemento pueda determinarse de forma fiable. El importe en libros de la parte sustituida se da de baja contablemente. El resto de las reparaciones y mantenimiento se cargan en la cuenta de resultados consolidada durante el
ejercicio en que se incurre en ellos.
La amortizaci\u00f3n se calcula usando el m\u00e9todo lineal para reducir sus costes hasta sus valores residuales durante sus vidas \u00fatiles estimadas.
Vida \u00fatilVida \u00fatil media ponderada
10 a 15 a\u00f1os
12 a\u00f1os
7 a 11 a\u00f1os
9 a\u00f1os
9 a 13 a\u00f1os
11 a\u00f1os
10 a 15 a\u00f1os
12 a\u00f1os
4 a 8 a\u00f1os
6 a\u00f1os
6 a 10 a\u00f1os
8 a\u00f1os
Instalaciones t\u00e9cnicas, utillaje y mobiliario
Reestimaci\u00f3n de valores residuales
El valor residual y la vida \u00fatil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en la fecha de cada balance.
A\u00fan a pesar de que la NIC 16 indique que el valor residual de los elementos de inmovilizado suele ser poco representativo, el mercado de segunda mano de la maquinaria de alquiler ha demostrado que es un mercado activo, atractivo y rentable que justifica los precios de mercado a los que se est\u00e1n liquidando hoy en d\u00eda. Adem\u00e1s, que la maquinaria de alquiler no tenga unas caracter\u00edsticas muy espec\u00edficas s\u00f3lo adaptables a determinadas empresas supone un aliciente para el intercambio de este tipo de activos, lo que justifica tener unos valores residuales superiores a los otros activos cuyas caracter\u00edsticas obligan a una mayor permanencia en los balances de las compa\u00f1\u00edas.
Cuando el importe en libros de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable (Nota 2.8).
Las p\u00e9rdidas y ganancias por la venta de inmovilizado material se calculan comparando los cobros pactados con el importe en libros y se incluyen en la cuenta de resultados consolidada.
El Grupo vende recurrentemente bienes de inmovilizado material mantenidos previamente para arrendamiento a terceros en el curso de las actividades ordinarias. El Grupo reclasifica los activos a existencias cuando dejan de estar arrendados y se mantienen para la venta. Las enajenaciones de estos activos se reconocen como ingresos ordinarios.
2.6.
Activos
\u00a0
i
n
t
a
n
g
i
b
l
e
s
El fondo de comercio representa el exceso del coste de adquisici\u00f3n sobre el valor razonable de la participaci\u00f3n del Grupo en los activos netos identificables de la dependiente adquirida en la fecha de adquisici\u00f3n. El fondo de comercio relacionado con adquisiciones de dependientes se
incluye en activos intangibles. Las revisiones de las p\u00e9rdidas por deterioro del valor del fondo de comercio se realizan anualmente o con m\u00e1s frecuencia si sucesos o cambios en las circunstancias indican una potencial p\u00e9rdida por deterioro. El importe en libros del fondo de comercio se compara con el importe recuperable, que es el valor en uso o el valor razonable menos los costes de venta, el mayor de estos importes. Cualquier p\u00e9rdida por deterioro se reconoce inmediatamente como un gasto y posteriormente no se revierte. Las p\u00e9rdidas y ganancias por la venta de una entidad incluyen el importe en libros del fondo de comercio relacionado con la entidad vendida.
A efectos de llevar a cabo las pruebas para p\u00e9rdidas por deterioro, el fondo de comercio adquirido en una combinaci\u00f3n de negocios se asigna a cada una de las unidades generadoras de efectivo, o Grupos de unidades generadoras de efectivo, que se espera que se beneficien de las sinergias de la combinaci\u00f3n. Cada unidad o Grupo de unidades a las que se asigna el fondo de comercio representa el nivel m\u00e1s bajo dentro de la entidad al cual se controla el fondo de comercio a efectos de gesti\u00f3n interna.
(b)
Activos intangibles adquiridos en combinaci\u00f3n de negociosEl coste de los activos intangibles identificables adquiridos en combinaciones de negocios es su valor razonable. Incluyen el portfolio de las relaciones con clientes fruto de combinaciones de negocio. Se amortizan con cargo a la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias consolidada de forma lineal a lo largo de su vida \u00fatil establecida entre los 5 y los 10 a\u00f1os, y se realizan pruebas sobre el deterioro de valor para ajustar el valor en libros a la consecuci\u00f3n de los objetivos comprometidos.
Las relaciones con clientes se han determinado identificando la cartera de clientes existente en el momento de la adquisici\u00f3n y considerando las siguientes hip\u00f3tesis principales: (i) flujos aportados por cada cliente considerando la rotaci\u00f3n de los mismos, (ii) margen bruto aportado por los clientes basada en datos hist\u00f3ricos, (iii) tasa de crecimiento de mercado y (iv) tasa de retorno espec\u00edfica de cada combinaci\u00f3n de negocios.
Los activos intangibles identificables, son separables. Como consecuencia de ellos, han sido reconocidos separadamente del fondo de comercio.
(c)
Programas inform\u00e1ticosLas licencias para programas inform\u00e1ticos adquiridas se capitalizan sobre la base de los costes en que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para usar el programa espec\u00edfico. Estos costes se amortizan durante sus vidas \u00fatiles estimadas (4 a\u00f1os).
Los gastos relacionados con el mantenimiento de programas inform\u00e1ticos se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos.
Los gastos de desarrollo directamente atribuibles al dise\u00f1o y realizaci\u00f3n de pruebas de programas inform\u00e1ticos que sean identificables y \u00fanicos y susceptibles de ser controlados por el Grupo se reconocen como activos intangibles, cuando se cumplen las siguientes condiciones:
(a)
T\u00e9cnicamente, es posible completar la producci\u00f3n del activo intangible de forma que pueda estar disponible para su utilizaci\u00f3n o su venta;(b)
La direcci\u00f3n tiene intenci\u00f3n de completar el activo intangible en cuesti\u00f3n, para usarlo o venderlo;(c)
La entidad tiene capacidad para utilizar o vender el activo intangible;(d)
Se puede demostrar la forma en que el activo intangible vaya a generar probables beneficios econ\u00f3micos en el futuro;(e)
Existe disponibilidad de los adecuados recursos t\u00e9cnicos, financieros o de otro tipo, para completar el desarrollo y para utilizar o vender el activo intangible; y(f)
El desembolso atribuible al activo intangible durante su desarrollo puede valorarse de forma fiable.Los costes directamente atribuibles incluyen los gastos del personal que desarrolla los programas inform\u00e1ticos y un porcentaje adecuado de gastos generales.
Los gastos que no cumplan estos criterios se reconocer\u00e1n como un gasto en el momento en el que se incurran. Los desembolsos sobre un activo intangible reconocidos inicialmente como gastos del ejercicio no se reconocer\u00e1n posteriormente como activos intangibles.
2.7.
Costes
\u00a0
por
\u00a0
i
n
t
e
r
e
s
e
s
Los costes por intereses incurridos para la construcci\u00f3n de cualquier activo cualificado se capitalizan durante el per\u00edodo de tiempo que es necesario para completar y preparar el activo para el uso que se pretende. El resto de los costes por intereses se llevan a gastos del ejercicio. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 no se ha activado cantidad alguna por este concepto.
2.8.
P\u00e9rdidas por deterioro
\u00a0
de valor
\u00a0
de los activos
\u00a0
no
\u00a0
f
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
Los activos intangibles que tienen una vida \u00fatil indefinida y aquellos activos que no est\u00e1n en condiciones de poderse utilizar no est\u00e1n sujetos a amortizaci\u00f3n y se someten anualmente a pruebas para p\u00e9rdidas por deterioro de valor. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 a excepci\u00f3n del fondo de comercio, no hay activos intangibles de vida \u00fatil indefinida.
Los activos sujetos a amortizaci\u00f3n se revisan con objeto de determinar si han sufrido p\u00e9rdidas por deterioro siempre que alg\u00fan suceso o cambio en las circunstancias indique que el importe en libros puede no ser recuperable. Se reconoce una p\u00e9rdida por deterioro cuando el importe en libros del activo excede su importe recuperable. El importe recuperable es el valor razonable de un activo menos los costes para la venta o el valor de uso, el mayor de los dos. A efectos de evaluar las p\u00e9rdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel m\u00e1s bajo para el que hay flujos de efectivo identificables por separado (unidades generadoras de efectivo). Los activos no financieros distintos del fondo de comercio que hubieran sufrido una p\u00e9rdida por deterioro se someten a revisiones a cada fecha de balance por si se hubieran producido reversiones de la p\u00e9rdida.
2.9.
Activos
\u00a0
f
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
La clasificaci\u00f3n depende del prop\u00f3sito con el que se adquirieron los activos financieros. La direcci\u00f3n determina la clasificaci\u00f3n de sus activos financieros en el momento de reconocimiento inicial y revisa la clasificaci\u00f3n en cada fecha de presentaci\u00f3n de la informaci\u00f3n financiera.
Durante el ejercicio 2025 y 2024 el Grupo no ha mantenido activos financieros clasificados
como \u201cdisponibles para la venta\u201d.
(a)
Clasificaci\u00f3n de los Activos financierosEn el momento de reconocimiento inicial, el Grupo valora un activo financiero a su valor razonable, valor que incluye los costes de la transacci\u00f3n que sean directamente atribuibles a la adquisici\u00f3n del activo.
Con posterioridad a su reconocimiento inicial, el Grupo clasifica sus activos financieros en la categor\u00eda de activos financieros a coste amortizado usando el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo. Se clasifican en esta categor\u00eda los activos que se mantienen para el cobro de flujos de efectivo previstos en el contrato, y esos flujos de efectivo representan s\u00f3lo cobros de principal e intereses. En esta categor\u00eda se incluyen \u201cDeudores comerciales y otras cuentas a cobrar\u201d, \u201cActivos financieros\u201d, \u201cOtros activos corrientes y no corrientes\u201d y \u201cEfectivo y otros activos l\u00edquidos equivalentes\u201d.
Los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable y posteriormente por su coste amortizado de acuerdo con el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo, menos la provisi\u00f3n por p\u00e9rdidas por deterioro del valor. La entidad reconoce una correcci\u00f3n valorativa por p\u00e9rdidas crediticias esperadas sobre las cuentas comerciales a cobrar, desde su reconocimiento inicial, de acuerdo con el modelo de deterioro establecido en la NIIF 9. La existencia de dificultades financieras significativas por parte del deudor, la probabilidad de que el deudor est\u00e9 en quiebra o reorganizaci\u00f3n financiera y la falta o mora en los pagos se consideran indicadores de que la cuenta a cobrar se ha deteriorado. El importe de la provisi\u00f3n es la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados, descontados al tipo de inter\u00e9s efectivo. El importe en libros del activo se reduce a medida que se utiliza la cuenta de provisi\u00f3n y la p\u00e9rdida se reconoce en la cuenta de resultados consolidada. Cuando una cuenta a cobrar sea incobrable, se regulariza contra la cuenta de provisi\u00f3n para las cuentas a cobrar. La recuperaci\u00f3n posterior de importes dados de baja con anterioridad se reconoce en la cuenta de resultados consolidada. Se consideran los criterios establecidos en la Nota 2.9 b) para el c\u00e1lculo del deterioro de valor.
El Grupo sigue el criterio de dotar aquellas provisiones para insolvencias que permiten cubrir los saldos de cierta antig\u00fcedad o en los que concurren circunstancias que permiten razonablemente su calificaci\u00f3n como de dudoso cobro.
(b)
Deterioro de valor de activos financierosEl Grupo valora en cada fecha de cierre la correcci\u00f3n valorativa en un importe igual a las p\u00e9rdidas de cr\u00e9dito esperadas en los siguientes doce meses, para los activos financieros para los que el riesgo de cr\u00e9dito no ha aumentado de forma significativa desde la fecha de reconocimiento inicial o cuando considera que el riesgo de cr\u00e9dito de un activo financiero ya no ha aumentado de forma significativa.
Al evaluar si para un instrumento o un grupo de instrumentos, el riesgo de cr\u00e9dito ha aumentado de forma significativa, el Grupo utiliza el cambio en el riesgo de impago que va a ocurrir durante toda la vida esperada del instrumento, en lugar del cambio en el importe de las
p\u00e9rdidas de cr\u00e9dito esperadas. Por ello, el Grupo eval\u00faa el cambio en el riesgo de impago en cada fecha de cierre comparado con el reconocimiento inicial.
Al evaluar si existe un aumento significativo del riesgo del riesgo de cr\u00e9dito, el Grupo considera toda la informaci\u00f3n prospectiva razonable y soportable, en concreto:
\u2022
Calificaciones de riesgo de cr\u00e9dito internas y externas;\u2022
Cambios adversos actuales o esperados en el negocio, condiciones financieras o econ\u00f3micas que puedan provocar un cambio significativo en la capacidad del prestatario de cumplir con sus obligaciones;\u2022
Cambios significativos actuales o esperados en los resultados de explotaci\u00f3n del prestatario;\u2022
Aumentos significativos del riesgo de cr\u00e9dito en otros instrumentos financieros del mismo prestatario;\u2022
Cambios significativos en el valor de la garant\u00eda que soporta la obligaci\u00f3n o en la calidad de las garant\u00edas o mejoras de cr\u00e9dito de un tercero;\u2022
Calificaciones de riesgo de cr\u00e9dito internas y externas;\u2022
Cambios adversos actuales o esperados en el negocio, condiciones financieras o econ\u00f3micas que puedan provocar un cambio significativo en la capacidad del prestatario de cumplir con sus obligaciones;\u2022
Cambios significativos actuales o esperados en los resultados de explotaci\u00f3n del prestatario;\u2022
Aumentos significativos del riesgo de cr\u00e9dito en otros instrumentos financieros del mismo prestatario;\u2022
Cambios significativos en el valor de la garant\u00eda que soporta la obligaci\u00f3n o en la calidad de las garant\u00edas o mejoras de cr\u00e9dito de un tercero;(c)
Baja de activos financierosEl Grupo aplica los criterios de baja de activos financieros a una parte de un activo financiero o a una parte de un grupo de activos financieros similares o a un activo financiero o a un grupo de activos financieros similares.
Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y el Grupo ha traspasado sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad. Asimismo, la baja de activos financieros en aquellas circunstancias en las que el Grupo retiene los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo, s\u00f3lo se produce cuando se han asumido obligaciones contractuales que determinan el pago de dichos flujos a uno o m\u00e1s perceptores y se cumplen los siguientes requisitos:
-
El pago de los flujos de efectivo se encuentra condicionado a su cobro previos;-
El Grupo no puede proceder a la venta o pignoraci\u00f3n del activo financiero; y-
Los flujos de efectivo cobrados en nombre de los eventuales perceptores son remitidos sin retraso significativos, no encontr\u00e1ndose capacitado el Grupo para reinvertir los flujos de efectivo. Se except\u00faa de la aplicaci\u00f3n de este criterio las inversiones en efectivo o equivalentes al efectivo efectuadas por el Grupo durante el periodo de liquidaci\u00f3n comprendido entre la fecha de cobro y la fecha de remisi\u00f3n pactada con los perceptoreseventuales, siempre que los intereses devengados se atribuyan a los eventuales perceptores.
Las existencias se valoran por el importe menor entre su coste de adquisici\u00f3n o producci\u00f3n y su valor neto realizable. En la asignaci\u00f3n de valor a sus inventarios, el Grupo utiliza el m\u00e9todo del coste medio ponderado.
Adicionalmente se recogen en existencias maquinaria destinadas a la venta. El valor neto realizable es el precio de venta estimado menos los costes estimados para la venta.
En la l\u00ednea de negocio de refabricaci\u00f3n de maquinaria, el coste de producci\u00f3n de las existencias comprende el precio de adquisici\u00f3n de los repuestos necesarios para la reparaci\u00f3n de la maquinaria del Grupo, y los costes directamente relacionados con las unidades producidas y una parte calculada de forma sistem\u00e1tica de los costes directos, indirectos, variables o fijos incurridos durante el proceso de su transformaci\u00f3n. El valor neto realizable es el precio de venta estimado de los productos terminados correspondientes, menos los costes estimados para finalizar su producci\u00f3n y los relacionados con su venta.
Las correcciones valorativas y reversiones por deterioro de valor de las existencias se reconocen contra los ep\u00edgrafes Variaci\u00f3n de existencias de productos terminados y en curso de fabricaci\u00f3n y Aprovisionamientos, seg\u00fan el tipo de existencias.
2.1
1
.
Efectivo
\u00a0
y
\u00a0
equivalentes
\u00a0
a
\u00a0
e
f
e
c
t
i
v
o
El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los dep\u00f3sitos a la vista en entidades de cr\u00e9dito y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos.
Todas las acciones de la Sociedad dominante se clasifican como patrimonio neto.
Los costes incrementales directamente atribuibles a la emisi\u00f3n de nuevas acciones u opciones se presentan en el patrimonio neto como una deducci\u00f3n, neta de impuestos.
2.1
3
.
Acciones
\u00a0
P
r
o
p
i
a
s
Cuando cualquier entidad del Grupo adquiere acciones propias, la contraprestaci\u00f3n pagada, incluido cualquier coste incremental directamente atribuible (neto de impuesto sobre las ganancias) se deduce del patrimonio atribuible a los accionistas de la Sociedad dominante hasta su cancelaci\u00f3n, emisi\u00f3n de nuevo o enajenaci\u00f3n. Cuando estas acciones se venden o se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe recibido, neto de cualquier coste incremental de la transacci\u00f3n directamente atribuible y los correspondientes efectos del impuesto sobre las ganancias, se incluye en el patrimonio neto atribuible a los accionistas de la Sociedad dominante.
Deber\u00e1 dotarse en el patrimonio neto del Grupo una reserva indisponible equivalente al importe de las acciones propias. Esta reserva deber\u00e1 mantenerse en tanto las acciones a adquirir no sean enajenadas o amortizadas o se produzca una modificaci\u00f3n legislativa que lo autorice.
2.1
4
.
Subvenciones
\u00a0
r
e
c
i
b
i
d
a
s
Las subvenciones que tengan car\u00e1cter de reintegrables se registran como pasivos hasta cumplir las condiciones para considerarse no reintegrables, mientras que las subvenciones no reintegrables se registran en el pasivo consolidado o como menor valor del activo y se reconocen como ingresos sobre una base sistem\u00e1tica y racional de forma correlacionada con los gastos derivados de la subvenci\u00f3n.
A estos efectos, una subvenci\u00f3n se considera no reintegrable cuando existe un acuerdo individualizado de concesi\u00f3n de la subvenci\u00f3n, se han cumplido todas las condiciones establecidas para su concesi\u00f3n y no existen dudas razonables de que se cobrar\u00e1.
En aquellas subvenciones que, adicionalmente a la realizaci\u00f3n de una actuaci\u00f3n concreta, exigen como condici\u00f3n el mantenimiento de un determinado comportamiento por parte de la empresa beneficiaria durante un n\u00famero de a\u00f1os, se considera que, siempre y cuando se haya realizado por parte de la empresa la actuaci\u00f3n concreta exigida en las condiciones de la concesi\u00f3n (por ejemplo, la adquisici\u00f3n del activo o la creaci\u00f3n de un determinado n\u00famero de puestos de trabajo), en relaci\u00f3n con las condiciones de mantenimiento futuro, se pueden presumir cumplidas, cuando en la fecha de formulaci\u00f3n de las cuentas anuales se est\u00e9 llevando a cabo el comportamiento exigido como condici\u00f3n y no existan dudas razonables de que la empresa no alterar\u00e1 el citado comportamiento en el per\u00edodo exigido. En el caso de que la concesi\u00f3n de la subvenci\u00f3n est\u00e9 condicionada a un periodo de permanencia m\u00ednimo el Grupo considera reintegrable la subvenci\u00f3n conforme transcurra el plazo de permanencia, reconociendo en proporci\u00f3n al periodo de tiempo transcurrido la subvenci\u00f3n en el pasivo del balance consolidado para reclasificarla de forma simult\u00e1nea a la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias en el modo que corresponda seg\u00fan se indica m\u00e1s adelante. Si las condiciones del otorgamiento exigen la finalizaci\u00f3n del plan de actuaci\u00f3n y la justificaci\u00f3n de que se han realizado las actividades subvencionadas, se considerar\u00e1 no reintegrable cuando en la fecha de formulaci\u00f3n de las cuentas anuales se haya ejecutado la actuaci\u00f3n, total o parcialmente. En el supuesto de ejecuci\u00f3n parcial, la subvenci\u00f3n se calificar\u00e1 como no reintegrable en proporci\u00f3n al gasto ejecutado, siempre que no existan dudas razonables de que se concluir\u00e1 en los t\u00e9rminos fijados en las condiciones del otorgamiento. Las subvenciones de car\u00e1cter monetario se valoran por el valor razonable del importe concedido y las subvenciones no monetarias por el valor razonable del bien recibido, referidos ambos valores al momento de su reconocimiento.
Las subvenciones oficiales relacionadas con activos (o de capital), incluyendo las de car\u00e1cter no monetario valoradas seg\u00fan su valor razonable, se presentan como deducciones del importe en libros de los activos con los que se relacionan.
2.1
5
.
Pasivos
\u00a0
f
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
Son pasivos financieros aquellos d\u00e9bitos y partidas a pagar que tiene el Grupo y que se han originado en la compra de bienes y servicios por operaciones de tr\u00e1fico de la empresa, o tambi\u00e9n aquellos que, sin tener un origen comercial, no pueden ser considerados como instrumentos financieros derivados, principalmente, deudas con entidades de cr\u00e9dito, bonos emitidos, etc.
El Grupo clasifica sus pasivos financieros como no corrientes cuando tiene derecho al final del per\u00edodo de informaci\u00f3n a diferir la liquidaci\u00f3n del pasivo por al menos 12 meses siguientes al cierre del per\u00edodo de informaci\u00f3n.
El Grupo clasifica sus pasivos financieros en las siguientes categor\u00edas, con posterioridad a su reconocimiento inicial; 1) a coste amortizado, y 2) a valor razonable con cambios en resultados.
Los bonos, obligaciones, pr\u00e9stamos y otras deudas se reconocen, inicialmente, por su valor razonable, netos de los costes en que se haya incurrido en la transacci\u00f3n. Posteriormente, los recursos ajenos se valoran por su coste amortizado; cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costes necesarios para su obtenci\u00f3n) y el valor de reembolso se reconoce en la cuenta de resultados durante la vida de la deuda de acuerdo con el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo.
Los bonos, obligaciones, pr\u00e9stamos y otras deudas se clasifican como pasivos corrientes a menos que el Grupo tenga un derecho a diferir su liquidaci\u00f3n durante al menos 12 meses despu\u00e9s de la fecha del balance consolidado.
El Grupo tiene contratadas con diversas entidades financieras operaciones de confirming para la gesti\u00f3n del pago a los proveedores.
En relaci\u00f3n a las operaciones de confirming sin recurso, las mismas (tambi\u00e9n denominadas \u201creverse factoring\u201d) son analizadas conforme a la sustancia econ\u00f3mica de los acuerdos entre las partes, con el fin de concluir si la deuda comercial debe ser clasificada deuda financiera dentro del balance consolidado y si los flujos deben ser clasificados como financieros u operativos en el estado de flujos de efectivo. En la medida en que no existan cambios sustanciales en las condiciones de la deuda (por ejemplo, modificaciones en el vencimiento, en el importe o en los tipos de inter\u00e9s, en su caso), el hecho de que, tras la operaci\u00f3n de confirming el nuevo acreedor legal pase a ser una entidad financiera en lugar de un acreedor comercial original no modifica la sustancia econ\u00f3mica de la deuda, la cual se origina por las actividades de explotaci\u00f3n del Grupo. El Grupo ha adoptado dicha pol\u00edtica de clasificaci\u00f3n (Ver Nota 16)
Las cuentas comerciales a pagar son obligaciones de pago por bienes y servicios que se han adquirido de los proveedores en el curso ordinario de la explotaci\u00f3n. Los acreedores y otras cuentas a pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valoran por su coste amortizado utilizando el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo. Las cuentas a pagar a corto plazo, sin tipo de inter\u00e9s establecido, se valoran por el importe de la factura original cuando el efecto del descuento no es significativo. Se incluyen en pasivos corrientes, excepto para vencimientos superiores a 12 meses desde la fecha del balance, que se clasifican como pasivos no corrientes.
A valor razonable con cambios en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias consolidada Los pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costes de transacci\u00f3n directamente atribuibles a la compra o emisi\u00f3n se reconocen como gasto a medida que se incurren.
El valor razonable de un instrumento financiero en el momento inicial es habitualmente el precio de la transacci\u00f3n, salvo que dicho precio contenga elementos diferentes del instrumento, en cuyo caso, el Grupo determina el valor razonable del mismo. Si el Grupo determina que el valor razonable de un instrumento difiere del precio de la transacci\u00f3n, registra la diferencia en resultados, en la medida en que el valor se haya obtenido por referencia a un precio cotizado en un mercado activo de un pasivo id\u00e9ntico o se haya obtenido de una t\u00e9cnica de valoraci\u00f3n que s\u00f3lo haya utilizado datos observables.
Con posterioridad a su reconocimiento inicial, se reconocen a valor razonable registrando las variaciones en resultados. Las variaciones del valor razonable incluyen el componente de intereses y dividendos. El valor razonable no se reduce por los costes de transacci\u00f3n en que se pueda incurrir por su eventual venta o disposici\u00f3n por otra v\u00eda.
Las mediciones del valor razonable de los pasivos financieros se clasifican dentro de una jerarqu\u00eda de valor razonable en funci\u00f3n de la naturaleza de los datos de entrada utilizados en las t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n, estableci\u00e9ndose los siguientes niveles:
\u2022Nivel 1: precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para pasivos financieros id\u00e9nticos a los que la Sociedad puede acceder en la fecha de valoraci\u00f3n.
\u2022Nivel 2: datos distintos de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1 que son observables para el pasivo, ya sea de forma directa (por ejemplo, precios) o indirecta (por ejemplo, variables derivadas de precios), tales como curvas de tipos de inter\u00e9s, spreads de cr\u00e9dito o volatilidades impl\u00edcitas.
\u2022Nivel 3: datos de entrada no observables para el pasivo financiero, que reflejan hip\u00f3tesis que los participantes del mercado utilizar\u00edan al fijar el precio del pasivo, basadas en la mejor informaci\u00f3n disponible.
En esta \u00faltima categor\u00eda se recogen b\u00e1sicamente las contraprestaciones contingentes que se puedan originar en las combinaciones de negocios, y son de jerarqu\u00eda nivel 3.
Bajas y modificaciones de pasivos financieros El Grupo da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la obligaci\u00f3n contenida en el pasivo o bien est\u00e9 legalmente dispensado de la responsabilidad principal contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.
Un intercambio de instrumentos de deuda entre un prestamista y el correspondiente prestatario, siempre que los instrumentos tengan condiciones sustancialmente diferentes, se contabilizar\u00e1 como una cancelaci\u00f3n del pasivo financiero original y consiguiente reconocimiento de un nuevo pasivo financiero. De manera similar, una modificaci\u00f3n sustancial de las condiciones actuales de un pasivo financiero o de parte del mismo (con independencia de si es atribuible o no a las dificultades financieras del deudor), se contabilizar\u00e1 como una cancelaci\u00f3n del pasivo financiero original y consiguiente reconocimiento de un nuevo pasivo financiero.
Al objeto de aplicar el p\u00e1rrafo anterior el Grupo considera que las condiciones ser\u00e1n sustancialmente diferentes si el valor actual de los flujos de efectivo descontados bajo las nuevas condiciones, incluyendo cualquier comisi\u00f3n pagada neta de cualquier comisi\u00f3n recibida,
y utilizando para hacer el descuento el tipo de inter\u00e9s efectivo original, difiere al menos en un 10% del valor actual descontado de los flujos de efectivo que todav\u00eda resten del pasivo financiero original. Si un intercambio de instrumentos de deuda o una modificaci\u00f3n de las condiciones se contabilizan como una extinci\u00f3n, los costes o comisiones incurridos se reconocer\u00e1n como parte del resultado procedente de la extinci\u00f3n. Si el intercambio o la modificaci\u00f3n citados no se contabilizasen como una extinci\u00f3n, los costes y comisiones ajustar\u00e1n el importe en libros del pasivo, y se amortizar\u00e1n a lo largo de la vida restante del pasivo modificado.
2.1
6
.
Impuestos
\u00a0
corrientes
\u00a0
y
\u00a0
d
i
f
e
r
i
d
o
s
La Sociedad dominante tributa en r\u00e9gimen de declaraci\u00f3n consolidada con determinadas sociedades dependientes (Nota 18).
El gasto por impuestos del ejercicio comprende el impuesto corriente y diferido. El impuesto se reconoce en la cuenta de resultados, excepto en la medida en la que se refiera a partidas reconocidas en el otro resultado global o directamente en el patrimonio neto. En este caso, el impuesto se reconoce tambi\u00e9n en el otro resultado global o directamente en el patrimonio neto, respectivamente.
El gasto por impuesto corriente se calcula en base a las leyes aprobadas o a punto de aprobarse a la fecha de balance en los pa\u00edses en los que opera la Sociedad y sus dependientes y en los que generan bases positivas imponibles. La direcci\u00f3n eval\u00faa peri\u00f3dicamente las posiciones tomadas en las declaraciones de impuestos respecto a las situaciones en las que la regulaci\u00f3n fiscal aplicable est\u00e1 sujeta a interpretaci\u00f3n, y, en caso necesario, establece provisiones en funci\u00f3n de las cantidades que se espera pagar a las autoridades fiscales.
Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo con el m\u00e9todo de pasivo, sobre las diferencias temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus importes en libros en las cuentas anuales consolidadas. Sin embargo, si los impuestos diferidos surgen del reconocimiento inicial de un pasivo o un activo en una transacci\u00f3n distinta de una combinaci\u00f3n de negocios que en el momento de la transacci\u00f3n no afecta ni al resultado contable ni a la ganancia o p\u00e9rdida fiscal, no se contabiliza. El impuesto diferido se determina usando tipos impositivos (y leyes) aprobados o a punto de aprobarse en la fecha del balance y que se espera aplicar cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.
Los activos por impuestos diferidos, derivados de cr\u00e9ditos fiscales por p\u00e9rdidas compensables, de las bonificaciones y deducciones de la cuota del Impuesto sobre Sociedades a que tienen derecho, se reconocen en la medida en que es probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los que poder compensar las diferencias temporarias.
Los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se compensan s\u00ed, y solo s\u00ed, existe un derecho legalmente reconocido de compensaci\u00f3n y cuando los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se derivan del impuesto sobre las ganancias correspondientes a la misma autoridad fiscal, que recaen sobre la misma entidad o sujeto fiscal, o diferentes entidades o sujetos fiscales.
2.1
7
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Prestaciones
\u00a0
a
\u00a0
los
\u00a0
e
m
p
l
e
a
d
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s
(a)
Indemnizaciones por ceseLas indemnizaciones por cese se pagan a los empleados como consecuencia de la decisi\u00f3n del Grupo de rescindir su contrato de trabajo antes de la edad normal de jubilaci\u00f3n o cuando el empleado acepta voluntariamente renunciar a cambio de esas prestaciones. El Grupo reconoce estas prestaciones cuando se ha comprometido de forma demostrable a cesar en su empleo a los trabajadores actuales de acuerdo con un plan formal detallado sin posibilidad de retirada o a proporcionar indemnizaciones por cese.
(b)
Planes de participaci\u00f3n en beneficios y bonusEl Grupo reconoce un pasivo y un gasto para bonus y participaci\u00f3n en beneficios, en base a una f\u00f3rmula que est\u00e1 en determinadas magnitudes relacionadas con la marcha del negocio. El Grupo reconoce una provisi\u00f3n cuando est\u00e1 contractualmente obligado o cuando la pr\u00e1ctica en el pasado ha creado una obligaci\u00f3n impl\u00edcita y cuando adem\u00e1s se cumplen los requisitos mencionados en la Nota 2.18.
Las provisiones se reconocen cuando:
\u2022
el Grupo tiene una obligaci\u00f3n presente, ya sea legal o impl\u00edcita, como resultado de sucesos pasados;\u2022
es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligaci\u00f3n; y\u2022
el importe puede estimarse de forma fiable.Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se esperan que sean necesarios para liquidar la obligaci\u00f3n usando un tipo antes de impuestos que refleje la valoraci\u00f3n en el mercado actual del valor temporal del dinero y los riesgos espec\u00edficos de la obligaci\u00f3n. El incremento en la provisi\u00f3n con motivo del paso del tiempo se reconoce como un gasto por intereses.
2.1
9
.
Reconocimiento
\u00a0
de
\u00a0
i
n
g
r
e
s
o
s
Las ventas se reconocen cuando se transfiere el control de los productos, que es cuando los bienes se entregan al cliente y no existe ninguna obligaci\u00f3n incumplida que podr\u00eda afectar a la aceptaci\u00f3n del producto por parte del mismo.
(b)
Prestaciones de serviciosAsimismo, los ingresos por prestaci\u00f3n de servicios se reconocen durante el periodo en el que se prestan los mismos. En los contratos a precio fijo, el ingreso se reconoce a medida que se prestan los servicios actuales al final del periodo como una proporci\u00f3n de los servicios totales
prestados y en el caso de los arrendamientos de forma lineal durante el periodo de arrendamiento.
(c)
Venta de bienes de inmovilizado material mantenidos para arrendamientoEl Grupo adquiere habitualmente maquinaria para el arrendamiento a terceros, que posteriormente vende en el curso ordinario de las operaciones. Dicha maquinaria se registra y amortiza aplicando los criterios de la pol\u00edtica contable de inmovilizado material. A estos efectos, el Grupo revisa peri\u00f3dicamente el cargo por amortizaci\u00f3n y el valor residual de los activos de acuerdo con el precio y el plazo esperado de venta. El Grupo reclasifica los activos a existencias cuando dejan de estar arrendados y se mantienen para la venta. Las enajenaciones de estos activos se reconocen cuando se transfiere el control de los mismos, como ingresos ordinarios por el precio de venta, y como aprovisionamientos (coste de ventas) por el valor neto contable.
(d)
Ventas de maquinaria con obligaciones y opciones de recompraEl Grupo realiza ventas de maquinaria con opciones u obligaciones de recompra. En la venta de maquinaria en las que el Grupo tiene la obligaci\u00f3n o el derecho de recompra, el Grupo contabiliza la transacci\u00f3n como un arrendamiento de acuerdo a la NIIF 16 Arrendamientos, en la medida en que el importe de recompra sea menor que el precio de venta original, salvo que se trate de una venta con arrendamiento posterior.
En los acuerdos firmados que suponen una operaci\u00f3n de financiaci\u00f3n, el Grupo contin\u00faa reconociendo el activo y registra un pasivo financiero por la contraprestaci\u00f3n recibida incluyendo la obligaci\u00f3n de recompra u opci\u00f3n de recompra.
En los acuerdos firmados que no suponen una operaci\u00f3n de financiaci\u00f3n, el Grupo contin\u00faa reconociendo el activo y registra un pasivo por contratos por el importe correspondiente a la entrega de servicios de alquiler futuros, y un pasivo financiero por el importe correspondiente a la obligaci\u00f3n u opci\u00f3n de recompra.
2.2
0
.
Contratos
\u00a0
de
\u00a0
a
r
r
e
n
d
a
m
i
e
n
t
o
(a)
Cuando una entidad del Grupo es el arrendatarioEl Grupo registra un contrato de arrendamiento cuando tiene el derecho de ejercer el control del uso de un activo durante un per\u00edodo de tiempo a cambio de una contraprestaci\u00f3n.
A la fecha de inicio del arrendamiento, el Grupo registra un activo por derecho de uso, y un pasivo por arrendamiento. La fecha de inicio del arrendamiento es aquella en la que el arrendador pone el activo subyacente a disposici\u00f3n del arrendatario para su uso.
El coste del derecho de uso incluye la valoraci\u00f3n inicial del pasivo por arrendamiento, y posteriormente se amortiza y deteriora conforme a la NIIF 16, y se ajusta como resultado de los cambios ocurridos en el pasivo por arrendamiento de manera posterior al inicio del arrendamiento.
Los bienes asociados a un contrato de arrendamiento financiero que incluye opci\u00f3n de compra,
se amortizan en base a las vidas \u00fatiles de los elementos afectos a cada contrato, siendo estas vidas \u00fatiles superiores en todos los casos a la duraci\u00f3n de los contratos de arrendamiento financiero.
Los derechos de uso registrados como consecuencia de la aplicaci\u00f3n de la NIIF 16, y que no est\u00e1n asociados a un contrato de arrendamiento financiero legal, se amortizan en base a la duraci\u00f3n de los contratos de arrendamiento.
El Grupo aplica los criterios de deterioro de valor de activos no corrientes indicados en la Nota
2.8 al activo por derecho de uso.
Los pasivos por arrendamiento se registran al inicio del contrato al menor del valor razonable del derecho de uso arrendado y el valor presente de los pagos m\u00ednimos por el arrendamiento. Cada pago por arrendamiento se desglosa entre la reducci\u00f3n de la deuda y la carga financiera, de forma que se obtenga un tipo de inter\u00e9s constante sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar.
Cuando el tipo de inter\u00e9s no est\u00e9 definido en el contrato de arrendamiento, se utilizan hip\u00f3tesis para calcular la tasa de descuento, que depende principalmente de la tasa incremental de financiaci\u00f3n para los plazos estimados y que representa la tasa de inter\u00e9s que un arrendatario tendr\u00eda que pagar por pedir prestado por un plazo similar, y con una garant\u00eda semejante, los fondos necesarios para obtener un activo de valor similar al activo por derecho de uso en un entorno econ\u00f3mico parecido.
El Grupo realiza la estimaci\u00f3n del plazo del arrendamiento, en funci\u00f3n del periodo no cancelable y de los periodos cubiertos por las opciones de renovaci\u00f3n cuyo ejercicio sea discrecional para el Grupo y se considere razonablemente cierto.
La obligaci\u00f3n de pago derivada del arrendamiento, neta de la carga financiera, se reconoce como pasivos por arrendamiento a largo plazo o a corto plazo dependiendo de que el pago se vaya a realizar despu\u00e9s de 12 meses o antes. La parte de inter\u00e9s de la carga financiera se carga a la cuenta de resultados consolidada durante el periodo de vigencia del arrendamiento al objeto de obtener un tipo de inter\u00e9s peri\u00f3dico constante sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar de cada periodo.
El Grupo registra los pagos variables que no se han incluido en la valoraci\u00f3n inicial del pasivo en resultados del periodo en el que se producen los hechos que desencadenan su desembolso.
El Grupo reconoce una modificaci\u00f3n del arrendamiento como un arrendamiento separado si \u00e9sta aumenta el alcance del arrendamiento a\u00f1adiendo uno o m\u00e1s derechos de uso y el importe de la contraprestaci\u00f3n por el arrendamiento aumenta por un importe consistente con el precio individual por el aumento del alcance y cualquier ajuste al precio individual para reflejar las circunstancias particulares del contrato.
En el caso de arrendamientos a corto plazo (plazo de arrendamiento inferior a 12 meses) y arrendamientos de activos que individualmente son de escaso valor, el Grupo aplica las excepciones pr\u00e1cticas permitidas por la norma, por lo que reconoce los pagos por arrendamiento correspondientes como un gasto de manera lineal durante el periodo de
arrendamiento o con otro m\u00e9todo sistem\u00e1tico si representa mejor el patr\u00f3n de beneficios de Grupo.
La naturaleza de los principales contratos en los que actuando alguna de las sociedades que forman parte del Grupo GAM como arrendatarios, se refieren a inversiones operativas en maquinaria (maquinaria financiada mediante contratos de arrendamiento financiero), as\u00ed como a arrendamientos de bienes inmuebles de las bases operativas donde las distintas sociedades del Grupo GAM realizan su actividad, y al arrendamiento de veh\u00edculos utilizados por el personal en el desarrollo de la actividad comercial.
(b)
Cuando una entidad del Grupo es el arrendadorLos activos arrendados a terceros bajo contratos de arrendamiento operativo se incluyen dentro del inmovilizado material en el balance. Estos activos se amortizan durante su vida \u00fatil esperada en base a criterios coherentes con los aplicados a elementos similares utilizados por el Grupo. Los ingresos derivados del arrendamiento se reconocen de forma lineal durante el plazo del arrendamiento.
Los principales contratos en los que act\u00faan todas las sociedades que conforman el Grupo GAM como arrendador son los propios del alquiler de maquinaria. Estos contratos se realizan por periodos temporales diversos, que pueden ir desde unos d\u00edas hasta varios a\u00f1os.
Cuando los alquileres se realizan en un horizonte temporal superior a un a\u00f1o, el grupo revisa si ese plazo supone una parte significativa de la vida \u00fatil de los bienes arrendados.
La tipolog\u00eda de estos contratos tiene como principales caracter\u00edsticas las siguientes:
\u2022
cesi\u00f3n del uso del bien en r\u00e9gimen de arrendamiento\u2022
no existe posibilidad de opci\u00f3n de compra sobre los bienes por parte del arrendatario\u2022
no existe transferencia de la propiedad de los bienes, la propiedad del bien es del arrendador (Grupo GAM)\u2022
el arrendatario es el responsable de una correcta utilizaci\u00f3n de la maquinariaTeniendo en cuenta las caracter\u00edsticas anteriores y conforme a la definici\u00f3n que para arrendamientos establece la NIIF 16, el Grupo GAM contabiliza todos sus alquileres como ingreso operativo de forma lineal durante el plazo de arrendamiento, manteniendo por tanto la propiedad del bien arrendado en el ep\u00edgrafe de \u201cInmovilizado material\u201d en tanto en cuanto no se tome la decisi\u00f3n de su enajenaci\u00f3n, siendo en ese momento cuando se reclasifican a existencias.
Por las caracter\u00edsticas de los contratos en los que el Grupo GAM act\u00faa como arrendador y dado el periodo temporal de alquiler no se ha considerado la existencia de cuotas contingentes de car\u00e1cter significativo.
El Grupo GAM no tiene contratos de arrendamiento no cancelables, es decir, no mantiene contratos de arrendamiento financiero, teniendo en cuenta su calidad de arrendador.
Los gastos derivados de las actuaciones empresariales encaminados a la protecci\u00f3n y mejora del medio ambiente se contabilizan como gasto del periodo en que se incurren. Cuando dichos gastos supongan incorporaciones al inmovilizado material, cuyo fin sea la minimizaci\u00f3n del impacto medioambiental y la protecci\u00f3n y mejora del medioambiente, se contabilizan como mayor valor del inmovilizado.
2.2
2
.
Distribuci\u00f3n
\u00a0
de
\u00a0
d
i
v
i
d
e
n
d
o
s
Con fecha 19 de diciembre de 2024 GAM suscribe una financiaci\u00f3n con un sindicado bancario (Nota 16) donde se limita la distribuci\u00f3n de dividendos a que se cumplan las siguientes condiciones:
\u2022
que el Ratio Deuda Financiera Neta / EBITDA no se incumpla (es decir, que sea igual o inferior a los niveles detallados en la Nota 16), en el ejercicio econ\u00f3mico que se realice, tras realizar la Distribuci\u00f3n en cuesti\u00f3n; y\u2022
que no se haya producido un de Supuesto de Incumplimiento que no haya sido dispensado y persista;El contrato de financiaci\u00f3n firmado con el Banco Europeo de Inversiones (BEI) el 30 de noviembre de 2022 as\u00ed como el contrato firmado el 29 de marzo de 2023 con el Instituto Oficial de Cr\u00e9dito (ICO), establecen id\u00e9nticas restricciones al reparto de dividendos que el Contrato de financiaci\u00f3n Sindicado y descrito anteriormente (Nota 16). GAM ha novado ambas financiaciones para adaptar el clausulado al Nuevo Contrato de Financiaci\u00f3n Sindicado.
Adicionalmente, el Documento Base Informativo de incorporaci\u00f3n de valores en el Mercado Alternativo de Renta Fija asociado a la emisi\u00f3n del bono, condiciona el reparto de dividendos al cumplimiento de determinados ratios financieros durante la vida del contrato, en concreto;
\u2022
que el Ratio Deuda Financiera Neta/EBITDA sea igual o inferior a los niveles establecidos seg\u00fan lo descrito en la Nota 16.2.1.
Bases
\u00a0
de
\u00a0
p
r
e
s
e
n
t
a
c
i
\u00f3
n
Las cuentas anuales consolidadas se han formulado a partir de los registros contables de General de Alquiler de Maquinaria, S.A. y de las entidades consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025 se han preparado de conformidad con las Normas Internacionales de Informaci\u00f3n Financiera adoptadas por la Uni\u00f3n Europea (NIIF-UE) y dem\u00e1s disposiciones del marco normativo de informaci\u00f3n financiera que resultan de aplicaci\u00f3n, con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situaci\u00f3n financiera consolidada de General de Alquiler de Maquinaria, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2025 y del rendimiento financiero consolidado, de sus flujos de efectivo consolidados y de los cambios en el patrimonio neto consolidado correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha (NIC 1.16).
La informaci\u00f3n financiera se ha preparado bajo el enfoque del coste hist\u00f3rico, modificado en aquellos casos establecidos por las propias NIIF-UE en las que determinados activos y pasivos se valoran a su valor razonable.
La preparaci\u00f3n de las cuentas anuales consolidadas con arreglo a las NIIF-UE exige el uso de ciertas estimaciones contables cr\u00edticas. Tambi\u00e9n exige a la direcci\u00f3n que ejerza su juicio en el proceso de aplicar las pol\u00edticas contables del Grupo GAM. En la Nota 4 se revelan las \u00e1reas
que implican un mayor grado de juicio o complejidad y las \u00e1reas donde las hip\u00f3tesis y estimaciones son significativas para las cuentas anuales consolidadas.
No existe ning\u00fan principio contable o criterio de valoraci\u00f3n que, teniendo efecto significativo en estos estados financieros consolidados, se haya dejado de aplicar en su elaboraci\u00f3n.
Las pol\u00edticas contables utilizadas en estas cuentas anuales consolidadas guardan uniformidad con las aplicadas en las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2024 excepto por la aplicaci\u00f3n, con fecha 1 de enero de 2025 de las siguientes modificaciones adoptadas por la Uni\u00f3n Europea para aplicaci\u00f3n en Europa, si bien no han tenido un impacto significativo en los estados financieros del grupo.
| Normas y modificaciones de normas adoptadas por | la Uni\u00f3n Europea | Fecha de Aplicaci\u00f3n |
| Modificaciones a NIC 21 \u201cAusencia de | convertibilidad\u201d | | 1 de enero de 2025 |
Adicionalmente, otras normas y modificaciones de normas entrar\u00e1n en vigor a partir del 1 de enero de 2026 y siguientes, algunas de las cuales han emitido por el IASB y se encuentran pendientes de adopci\u00f3n por la Uni\u00f3n Europea a fecha de formulaci\u00f3n de las presentes cuentas anuales consolidadas. El Grupo no estima un impacto significativo de estas normas en sus estados financieros consolidados.
Normas que entrar\u00e1n en vigor el 1 de enero de 2025 y siguientesFecha de Aplicaci\u00f3n
Modificaciones a las NIIF 9 y NIIF 7 \u201cContratos referenciados a la electricidad
procedente de fuentes de la naturaleza\u201d
Modificaciones a las NIIF 9 y NIIF 7 \u201cClasificaci\u00f3n y valoraci\u00f3n de instrumentos financieros\u201d
1 de enero de 2026
1 de enero de 2026
NIIF 18 \u201cPresentaci\u00f3n y desglose de estados financieros\u201d1 de enero de 2027
NIIF 19 \u201cDesglose de subsidiarias sin contabilidad p\u00fablica\u201d1 de enero de 2027
Modificaciones a la NIC 21 \u201cConversi\u00f3n a una moneda hiperinflacionaria\u201d1 de enero de 2027
Ninguna de estas normas y modificaciones han sido aplicadas anticipadamente. En la entrada en vigor de la NIIF 18, el Grupo adaptar\u00e1 la estructura de la Cuenta de Resultados Consolidada a las categor\u00edas de desglose y subtotales establecidos por la nueva norma e incluir\u00e1 una nota espec\u00edfica en los estados financieros que incluya los requisitos de informaci\u00f3n requeridos en relaci\u00f3n con las Medidas de rendimiento (MPM, Management-defined Performance Measures).
De la aplicaci\u00f3n de estas modificaciones no se espera ning\u00fan impacto significativo.
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Principios
\u00a0
de
\u00a0
c
o
n
s
o
l
i
d
a
c
i
\u00f3
n
Se consideran entidades dependientes aquellas sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente, a trav\u00e9s de dependientes ejerce control. La Sociedad controla a una entidad dependiente cuando por su implicaci\u00f3n en ella est\u00e1 expuesta, o tiene derecho, a unos rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a trav\u00e9s del poder
que ejerce sobre la misma. La Sociedad tiene el poder cuando posee derechos sustantivos en vigor que le proporcionan la capacidad de dirigir las actividades relevantes. La Sociedad est\u00e1 expuesta, o tiene derecho, a unos rendimientos variables por su implicaci\u00f3n en la entidad dependiente cuando los rendimientos que obtiene por dicha implicaci\u00f3n pueden variar en funci\u00f3n de la evoluci\u00f3n econ\u00f3mica de la entidad. (NIIF 10.6, 10 y 15).
Los ingresos, gastos y flujos de efectivo de las entidades dependientes se incluyen en las cuentas anuales consolidadas desde la fecha de adquisici\u00f3n, que es aquella, en la que el Grupo obtiene efectivamente el control de las mismas. Las entidades dependientes se excluyen de la consolidaci\u00f3n desde la fecha en la que se ha perdido control.
Para contabilizar la adquisici\u00f3n de dependientes por el Grupo se utiliza el m\u00e9todo de adquisici\u00f3n. La contraprestaci\u00f3n transferida por la adquisici\u00f3n de una dependiente se corresponde con el valor razonable de los activos transferidos, los pasivos incurridos y las participaciones en el patrimonio emitidas por el Grupo. La contraprestaci\u00f3n transferida tambi\u00e9n incluye el valor razonable de cualquier activo o pasivo que proceda de un acuerdo de contraprestaci\u00f3n contingente. Los costes relacionados con la adquisici\u00f3n se reconocen como gastos en los ejercicios en los que se incurra en los mismos. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y pasivos contingentes asumidos en una combinaci\u00f3n de negocios se valoran inicialmente a su valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n. Para cada combinaci\u00f3n de negocios, el Grupo puede optar por reconocer cualquier participaci\u00f3n no dominante en la adquirida por el valor razonable o por la parte proporcional de la participaci\u00f3n no dominante de los activos netos identificables de la adquirida.
El Grupo reconoce en la fecha de adquisici\u00f3n los activos adquiridos y los pasivos asumidos por su valor razonable. Los pasivos asumidos incluyen los pasivos contingentes en la medida en que representen obligaciones presentes que surjan de sucesos pasados y su valor razonable pueda ser medido con fiabilidad. Asimismo, el Grupo reconoce los pasivos por indemnizaci\u00f3n otorgados por el vendedor al mismo tiempo y siguiendo los mismos criterios de valoraci\u00f3n de la partida objeto de indemnizaci\u00f3n del negocio adquirido, considerando en su caso el riesgo de insolvencia y cualquier limitaci\u00f3n contractual sobre el importe indemnizado.
Cualquier contraprestaci\u00f3n contingente a transferir por el Grupo se reconoce a su valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n. Los cambios posteriores en el valor razonable de la contraprestaci\u00f3n contingente que se considere un activo o un pasivo se reconocen de acuerdo con la NIIF 9 en resultados.
El exceso de la contraprestaci\u00f3n transferida, el importe de cualquier participaci\u00f3n no dominante en la adquirida y el valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n de cualquier participaci\u00f3n previa en el patrimonio neto en la adquirida sobre el valor razonable de los activos netos identificables adquiridos se registra como fondo de comercio. Si el total de la contraprestaci\u00f3n transferida, la participaci\u00f3n no dominante reconocida y la participaci\u00f3n previamente mantenida es menor que el valor razonable de los activos netos de la dependiente adquirida en el caso de una adquisici\u00f3n en condiciones muy ventajosas, la diferencia se reconoce directamente en la cuenta de resultados consolidada.
Si la combinaci\u00f3n de negocios se realiza por etapas, el importe en libros en la fecha de adquisici\u00f3n de la participaci\u00f3n en el patrimonio neto de la adquirida anteriormente mantenido por la adquirente se vuelve a valorar al valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n; cualquier
p\u00e9rdida o ganancia que surja de esta nueva valoraci\u00f3n se reconoce en el resultado consolidado del ejercicio.
El grupo reconoce las opciones de venta de participaciones en las sociedades dependientes otorgadas a participaciones no dominantes en la fecha de adquisici\u00f3n de una combinaci\u00f3n de negocios como una adquisici\u00f3n anticipada de dichas participaciones, registrando un pasivo financiero por el valor actual de la mejor estimaci\u00f3n del importe a pagar, que forma parte de la contraprestaci\u00f3n entregada.
Se eliminan las transacciones inter-compa\u00f1\u00edas, los saldos y las ganancias no realizadas por transacciones entre entidades del Grupo. Las p\u00e9rdidas no realizadas tambi\u00e9n se eliminan, a menos que la transacci\u00f3n proporcione evidencia de una p\u00e9rdida por deterioro del activo transferido. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las pol\u00edticas adoptadas por el Grupo, se modifican las pol\u00edticas contables de las dependientes.
Los tipos de cambio con respecto al euro de las principales divisas de las sociedades del Grupo han sido los siguientes:
| Divisa | Tipo de cambio medioen el ejercicio 2025 | Tipo de cambio a31 de diciembre de 2025 |
| Peso Mexicano | 21,68 | 21,12 |
| Nuevo Sol Peruano | 4,23 | 4,14 |
| Rial Saudita | 4,50 | 4,50 |
| D\u00f3lar Norteamericano | 1,13 | 1,18 |
| Dirham Marroqu\u00ed | 10,55 | 10,71 |
| Peso Chileno | 1.074,12 | 1.070,72 |
| Peso Colombiano | 4.579,80 | 4.359,40 |
| Peso Dominicano | 69,83 | 73,93 |
| Divisa | Tipo de cambio medioen el ejercicio 2024 | Tipo de cambio a31 de diciembre de 2024 |
| Peso Mexicano | 19,81 | 21,28 |
| Nuevo Sol Peruano | 4,32 | 4,22 |
| Rial Saudita | 4,50 | 4,50 |
| D\u00f3lar Norteamericano | 1,08 | 1,04 |
| Dirham Marroqu\u00ed | 10,76 | 10,54 |
| Peso Chileno | 1.020,26 | 1.033,57 |
| Peso Colombiano | 4.403,60 | 4.570,14 |
| Peso Dominicano | 64,30 | 63,62 |
Asociadas son todas las entidades sobre las que el Grupo ejerce influencia significativa pero no tiene control que, generalmente, viene acompa\u00f1ado por, entre un 20% y un 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asociadas se contabilizan por el m\u00e9todo de participaci\u00f3n e inicialmente se reconocen por su coste y el importe en libros se incrementa o disminuye para reconocer la participaci\u00f3n del inversor en los resultados de la invertida despu\u00e9s de la fecha de adquisici\u00f3n. La inversi\u00f3n del Grupo en asociadas incluye el fondo de comercio (neto de cualquier p\u00e9rdida por deterioro acumulada) identificado en la adquisici\u00f3n.
Si la participaci\u00f3n en la propiedad en una asociada se reduce, pero se mantiene la influencia significativa, s\u00f3lo la participaci\u00f3n proporcional de los importes previamente reconocidos en el otro resultado global se reclasifica a resultados cuando es apropiado.
La participaci\u00f3n del Grupo en las p\u00e9rdidas o ganancias posteriores a la adquisici\u00f3n de sus asociadas se reconoce en la cuenta de resultados consolidada, y su participaci\u00f3n en los movimientos posteriores a la adquisici\u00f3n se reconoce en el otro resultado global.
Las p\u00e9rdidas y ganancias procedentes de las transacciones ascendentes y descendentes entre el Grupo y sus asociadas se reconocen en las cuentas anuales consolidadas del Grupo s\u00f3lo en la medida que correspondan a las participaciones de otros inversores en las asociadas no relacionados con el inversor. Las p\u00e9rdidas no realizadas se eliminan a menos que la transacci\u00f3n proporcione evidencia de p\u00e9rdida por deterioro del valor del activo transferido. Las pol\u00edticas contables de las asociadas se han modificado cuando ha resultado necesario para asegurar la uniformidad con las pol\u00edticas adoptadas por el Grupo.
Se consideran acuerdos conjuntos a aquellos en los que existe un acuerdo contractual para compartir el control sobre una actividad econ\u00f3mica, de forma que las decisiones sobre las actividades relevantes requieren el consentimiento un\u00e1nime del Grupo y del resto de part\u00edcipes u operadores. La evaluaci\u00f3n de la existencia de control conjunto se realiza considerando la definici\u00f3n de control de las entidades dependientes.
Un acuerdo conjunto se clasifica como operaci\u00f3n conjunta si existe un acuerdo conjunto mediante el cual las partes que poseen control conjunto tienen derecho a los activos y obligaciones con respecto a los pasivos, relacionados con el acuerdo. En \u00e9stas, el Grupo reconoce en las cuentas anuales consolidadas, sus activos, incluida su participaci\u00f3n en los activos controlados de forma conjunta; sus pasivos, incluida su participaci\u00f3n en los pasivos en los que haya incurrido conjuntamente con los otros operadores; los ingresos obtenidos de la venta de su parte de la producci\u00f3n/servicio derivada de la operaci\u00f3n conjunta, sus gastos, incluida la parte que le corresponda de los gastos conjuntos.
Un acuerdo conjunto se clasifica como negocio conjunto en aquellos acuerdos en sociedades sobre las que existe un acuerdo contractual con un tercero para compartir el control de su actividad, y las decisiones estrat\u00e9gicas relativas a la actividad, tanto financieras como de explotaci\u00f3n, requieren el consentimiento un\u00e1nime de todos los part\u00edcipes que comparten el control. Los intereses del Grupo en empresas controladas conjuntamente se contabilizan de acuerdo con la NIIF 11 por el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n.
Los activos y pasivos asignados a las operaciones conjuntas se presentan en el Balance consolidado clasificados de acuerdo con su naturaleza espec\u00edfica y al porcentaje de participaci\u00f3n de Grupo GAM. De la misma forma, los ingresos y gastos con origen en operaciones conjuntas se presentan en la cuenta de resultados consolidada de acuerdo a su propia naturaleza y al porcentaje de participaci\u00f3n de Grupo GAM.
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"value": "Se consideran entidades dependientes aquellas sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente, a trav\u00e9s de dependientes ejerce control. La Sociedad controla a una entidad dependiente cuando por su implicaci\u00f3n en ella est\u00e1 expuesta, o tiene derecho, a unos rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a trav\u00e9s del poder
que ejerce sobre la misma. La Sociedad tiene el poder cuando posee derechos sustantivos en vigor que le proporcionan la capacidad de dirigir las actividades relevantes. La Sociedad est\u00e1 expuesta, o tiene derecho, a unos rendimientos variables por su implicaci\u00f3n en la entidad dependiente cuando los rendimientos que obtiene por dicha implicaci\u00f3n pueden variar en funci\u00f3n de la evoluci\u00f3n econ\u00f3mica de la entidad. (NIIF 10.6, 10 y 15).
Los ingresos, gastos y flujos de efectivo de las entidades dependientes se incluyen en las cuentas anuales consolidadas desde la fecha de adquisici\u00f3n, que es aquella, en la que el Grupo obtiene efectivamente el control de las mismas. Las entidades dependientes se excluyen de la consolidaci\u00f3n desde la fecha en la que se ha perdido control.
Para contabilizar la adquisici\u00f3n de dependientes por el Grupo se utiliza el m\u00e9todo de adquisici\u00f3n. La contraprestaci\u00f3n transferida por la adquisici\u00f3n de una dependiente se corresponde con el valor razonable de los activos transferidos, los pasivos incurridos y las participaciones en el patrimonio emitidas por el Grupo. La contraprestaci\u00f3n transferida tambi\u00e9n incluye el valor razonable de cualquier activo o pasivo que proceda de un acuerdo de contraprestaci\u00f3n contingente. Los costes relacionados con la adquisici\u00f3n se reconocen como gastos en los ejercicios en los que se incurra en los mismos. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y pasivos contingentes asumidos en una combinaci\u00f3n de negocios se valoran inicialmente a su valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n. Para cada combinaci\u00f3n de negocios, el Grupo puede optar por reconocer cualquier participaci\u00f3n no dominante en la adquirida por el valor razonable o por la parte proporcional de la participaci\u00f3n no dominante de los activos netos identificables de la adquirida.
El Grupo reconoce en la fecha de adquisici\u00f3n los activos adquiridos y los pasivos asumidos por su valor razonable. Los pasivos asumidos incluyen los pasivos contingentes en la medida en que representen obligaciones presentes que surjan de sucesos pasados y su valor razonable pueda ser medido con fiabilidad. Asimismo, el Grupo reconoce los pasivos por indemnizaci\u00f3n otorgados por el vendedor al mismo tiempo y siguiendo los mismos criterios de valoraci\u00f3n de la partida objeto de indemnizaci\u00f3n del negocio adquirido, considerando en su caso el riesgo de insolvencia y cualquier limitaci\u00f3n contractual sobre el importe indemnizado.
Cualquier contraprestaci\u00f3n contingente a transferir por el Grupo se reconoce a su valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n. Los cambios posteriores en el valor razonable de la contraprestaci\u00f3n contingente que se considere un activo o un pasivo se reconocen de acuerdo con la NIIF 9 en resultados.
El exceso de la contraprestaci\u00f3n transferida, el importe de cualquier participaci\u00f3n no dominante en la adquirida y el valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n de cualquier participaci\u00f3n previa en el patrimonio neto en la adquirida sobre el valor razonable de los activos netos identificables adquiridos se registra como fondo de comercio. Si el total de la contraprestaci\u00f3n transferida, la participaci\u00f3n no dominante reconocida y la participaci\u00f3n previamente mantenida es menor que el valor razonable de los activos netos de la dependiente adquirida en el caso de una adquisici\u00f3n en condiciones muy ventajosas, la diferencia se reconoce directamente en la cuenta de resultados consolidada.
Si la combinaci\u00f3n de negocios se realiza por etapas, el importe en libros en la fecha de adquisici\u00f3n de la participaci\u00f3n en el patrimonio neto de la adquirida anteriormente mantenido por la adquirente se vuelve a valorar al valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n; cualquier
p\u00e9rdida o ganancia que surja de esta nueva valoraci\u00f3n se reconoce en el resultado consolidado del ejercicio.
El grupo reconoce las opciones de venta de participaciones en las sociedades dependientes otorgadas a participaciones no dominantes en la fecha de adquisici\u00f3n de una combinaci\u00f3n de negocios como una adquisici\u00f3n anticipada de dichas participaciones, registrando un pasivo financiero por el valor actual de la mejor estimaci\u00f3n del importe a pagar, que forma parte de la contraprestaci\u00f3n entregada.
Se eliminan las transacciones inter-compa\u00f1\u00edas, los saldos y las ganancias no realizadas por transacciones entre entidades del Grupo. Las p\u00e9rdidas no realizadas tambi\u00e9n se eliminan, a menos que la transacci\u00f3n proporcione evidencia de una p\u00e9rdida por deterioro del activo transferido. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las pol\u00edticas adoptadas por el Grupo, se modifican las pol\u00edticas contables de las dependientes.
Los tipos de cambio con respecto al euro de las principales divisas de las sociedades del Grupo han sido los siguientes:
| Divisa | Tipo de cambio medioen el ejercicio 2025 | Tipo de cambio a31 de diciembre de 2025 |
| Peso Mexicano | 21,68 | 21,12 |
| Nuevo Sol Peruano | 4,23 | 4,14 |
| Rial Saudita | 4,50 | 4,50 |
| D\u00f3lar Norteamericano | 1,13 | 1,18 |
| Dirham Marroqu\u00ed | 10,55 | 10,71 |
| Peso Chileno | 1.074,12 | 1.070,72 |
| Peso Colombiano | 4.579,80 | 4.359,40 |
| Peso Dominicano | 69,83 | 73,93 |
| Divisa | Tipo de cambio medioen el ejercicio 2024 | Tipo de cambio a31 de diciembre de 2024 |
| Peso Mexicano | 19,81 | 21,28 |
| Nuevo Sol Peruano | 4,32 | 4,22 |
| Rial Saudita | 4,50 | 4,50 |
| D\u00f3lar Norteamericano | 1,08 | 1,04 |
| Dirham Marroqu\u00ed | 10,76 | 10,54 |
| Peso Chileno | 1.020,26 | 1.033,57 |
| Peso Colombiano | 4.403,60 | 4.570,14 |
| Peso Dominicano | 64,30 | 63,62 |
Asociadas son todas las entidades sobre las que el Grupo ejerce influencia significativa pero no tiene control que, generalmente, viene acompa\u00f1ado por, entre un 20% y un 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asociadas se contabilizan por el m\u00e9todo de participaci\u00f3n e inicialmente se reconocen por su coste y el importe en libros se incrementa o disminuye para reconocer la participaci\u00f3n del inversor en los resultados de la invertida despu\u00e9s de la fecha de adquisici\u00f3n. La inversi\u00f3n del Grupo en asociadas incluye el fondo de comercio (neto de cualquier p\u00e9rdida por deterioro acumulada) identificado en la adquisici\u00f3n.
Si la participaci\u00f3n en la propiedad en una asociada se reduce, pero se mantiene la influencia significativa, s\u00f3lo la participaci\u00f3n proporcional de los importes previamente reconocidos en el otro resultado global se reclasifica a resultados cuando es apropiado.
La participaci\u00f3n del Grupo en las p\u00e9rdidas o ganancias posteriores a la adquisici\u00f3n de sus asociadas se reconoce en la cuenta de resultados consolidada, y su participaci\u00f3n en los movimientos posteriores a la adquisici\u00f3n se reconoce en el otro resultado global.
Las p\u00e9rdidas y ganancias procedentes de las transacciones ascendentes y descendentes entre el Grupo y sus asociadas se reconocen en las cuentas anuales consolidadas del Grupo s\u00f3lo en la medida que correspondan a las participaciones de otros inversores en las asociadas no relacionados con el inversor. Las p\u00e9rdidas no realizadas se eliminan a menos que la transacci\u00f3n proporcione evidencia de p\u00e9rdida por deterioro del valor del activo transferido. Las pol\u00edticas contables de las asociadas se han modificado cuando ha resultado necesario para asegurar la uniformidad con las pol\u00edticas adoptadas por el Grupo.
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"value": "Se consideran acuerdos conjuntos a aquellos en los que existe un acuerdo contractual para compartir el control sobre una actividad econ\u00f3mica, de forma que las decisiones sobre las actividades relevantes requieren el consentimiento un\u00e1nime del Grupo y del resto de part\u00edcipes u operadores. La evaluaci\u00f3n de la existencia de control conjunto se realiza considerando la definici\u00f3n de control de las entidades dependientes.
Un acuerdo conjunto se clasifica como operaci\u00f3n conjunta si existe un acuerdo conjunto mediante el cual las partes que poseen control conjunto tienen derecho a los activos y obligaciones con respecto a los pasivos, relacionados con el acuerdo. En \u00e9stas, el Grupo reconoce en las cuentas anuales consolidadas, sus activos, incluida su participaci\u00f3n en los activos controlados de forma conjunta; sus pasivos, incluida su participaci\u00f3n en los pasivos en los que haya incurrido conjuntamente con los otros operadores; los ingresos obtenidos de la venta de su parte de la producci\u00f3n/servicio derivada de la operaci\u00f3n conjunta, sus gastos, incluida la parte que le corresponda de los gastos conjuntos.
Un acuerdo conjunto se clasifica como negocio conjunto en aquellos acuerdos en sociedades sobre las que existe un acuerdo contractual con un tercero para compartir el control de su actividad, y las decisiones estrat\u00e9gicas relativas a la actividad, tanto financieras como de explotaci\u00f3n, requieren el consentimiento un\u00e1nime de todos los part\u00edcipes que comparten el control. Los intereses del Grupo en empresas controladas conjuntamente se contabilizan de acuerdo con la NIIF 11 por el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n.
Los activos y pasivos asignados a las operaciones conjuntas se presentan en el Balance consolidado clasificados de acuerdo con su naturaleza espec\u00edfica y al porcentaje de participaci\u00f3n de Grupo GAM. De la misma forma, los ingresos y gastos con origen en operaciones conjuntas se presentan en la cuenta de resultados consolidada de acuerdo a su propia naturaleza y al porcentaje de participaci\u00f3n de Grupo GAM.
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"value": "2.3.
Informaci\u00f3n
\u00a0
financiera
\u00a0
por
\u00a0
s
e
g
m
e
n
t
o
s
La Direcci\u00f3n ha establecido los segmentos de explotaci\u00f3n como un componente del Grupo que desarrolla actividades de negocio de las que puede obtener ingresos ordinarios e incurrir en gastos, cuyos resultados de explotaci\u00f3n son revisados de forma regular por la m\u00e1xima autoridad en la toma de decisiones de explotaci\u00f3n del Grupo, para decidir sobre los recursos
que deben asignarse al segmento evaluar su rendimiento y en relaci\u00f3n con el cual se dispone de informaci\u00f3n financiera diferenciada.
Los segmentos operativos se presentan de forma coherente con la informaci\u00f3n interna que se presenta a la m\u00e1xima autoridad en la toma de decisiones. La m\u00e1xima autoridad en la toma de decisiones es responsable de asignar recursos a los segmentos operativos y evaluar el rendimiento de tales segmentos. Se ha identificado como m\u00e1xima autoridad en la toma de decisiones al Consejo de Administraci\u00f3n encargado de la toma de decisiones estrat\u00e9gicas (Nota 5).
Las pol\u00edticas contables de los segmentos son las mismas que se aplican y son descritas en las presentes cuentas anuales consolidadas.
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Transacciones
\u00a0
en
\u00a0
moneda
\u00a0
e
x
t
r
a
n
j
e
r
a
(b)
Transacciones y saldosLas transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Las p\u00e9rdidas y ganancias en moneda extranjera que resultan de la liquidaci\u00f3n de estas transacciones y de la conversi\u00f3n a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en la cuenta de resultados consolidada, excepto si se difieren en el otro resultado global como las coberturas de flujos de efectivo cualificadas y las coberturas de inversiones netas cualificadas.
Las p\u00e9rdidas y ganancias por diferencias de cambio se presentan en la cuenta de resultados
consolidada en la l\u00ednea de \u201cDiferencias de cambio\u201d.
Los resultados y la situaci\u00f3n financiera de todas las entidades del Grupo (ninguna de las cuales tiene la moneda de una econom\u00eda hiperinflacionaria) que tienen una moneda funcional diferente de la moneda de presentaci\u00f3n se convierten a la moneda de presentaci\u00f3n como sigue:
-
Los activos y pasivos de cada balance presentado se convierten al tipo de cambio de cierre a la fecha del balance;-
Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio medios (a menos que esta media no sea una aproximaci\u00f3n razonable del efecto acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transacci\u00f3n, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones); y-
Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen en el otro resultado global.En consolidaci\u00f3n, las diferencias de cambio que surgen de la conversi\u00f3n de una inversi\u00f3n neta en entidades extranjeras, y de pr\u00e9stamos y otros instrumentos en moneda extranjera designados como coberturas de esas inversiones, se llevan al otro resultado global. Cuando se vende dicha inversi\u00f3n, esas diferencias de cambio se reconocen en la cuenta de resultados como parte de la p\u00e9rdida o ganancia en la venta.
Los ajustes al fondo de comercio y al valor razonable que surgen en la adquisici\u00f3n de una entidad extranjera se tratan como activos y pasivos de la entidad extranjera y se convierten al tipo de cambio de cierre. Las diferencias de cambio que surgen se reconocen en el otro resultado global.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForForeignCurrencyTranslationExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page25-cflshid_7898-tag378174": {
"value": "a)Moneda funcional y presentaci\u00f3nLas partidas incluidas en las cuentas anuales de cada una de las entidades del Grupo se valoran utilizando la moneda del entorno econ\u00f3mico principal en que la entidad opera (\u201cmoneda funcional\u201d). Las cuentas anuales consolidadas se presentan en euros (\u20ac), que es la moneda funcional y de presentaci\u00f3n de la Sociedad dominante.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFunctionalCurrencyExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page26-cflshid_8251-tag378197": {
"value": "2.5.
Inmovilizado
\u00a0
m
a
t
e
r
i
a
l
Los terrenos y construcciones comprenden principalmente las instalaciones necesarias para prestar los servicios del Grupo en Madrid, Granada, Canarias, Lugo, Le\u00f3n y Llanes. Los elementos de inmovilizado material se reconocen por su coste menos la amortizaci\u00f3n y p\u00e9rdidas por deterioro acumuladas correspondientes, en su caso, excepto los terrenos, que no se amortizan.
Los costes de reparaci\u00f3n y conservaci\u00f3n del inmovilizado material se reconocen como gastos del ejercicio en el que se incurren, al no suponer un aumento de la capacidad productiva, de la eficiencia, ni un alargamiento de la vida \u00fatil del activo al que se refieren, limit\u00e1ndose a mantener el bien en condiciones normales de funcionamiento.
No obstante, los costes derivados de actuaciones de renovaci\u00f3n, ampliaci\u00f3n o mejora del inmovilizado material se capitalizan como mayor valor del activo cuando cumplen los criterios establecidos en la normativa contable aplicable, es decir, cuando:
-
Suponen un aumento de la capacidad, productividad o eficiencia del activo, o-
Conllevan un alargamiento significativo de su vida \u00fatil, o-
Implican la sustituci\u00f3n de componentes identificables, cuyo valor contable se da de baja, en su caso.Los importes capitalizados se registran por su coste incurrido, que incluye tanto materiales como mano de obra directamente atribuible, y se amortizan de forma sistem\u00e1tica a lo largo de la nueva vida \u00fatil estimada del activo o del componente sustituido, revis\u00e1ndose dicha estimaci\u00f3n cuando proceda.
En ning\u00fan caso se capitalizan los costes de mantenimiento ordinario, revisiones peri\u00f3dicas, peque\u00f1as reparaciones ni actuaciones destinadas exclusivamente a conservar el estado inicial del activo, que se imputan a la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias del ejercicio en que se producen.
El coste hist\u00f3rico incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisici\u00f3n de las partidas.
Los costes posteriores se incluyen en el importe en libros del activo o se reconocen como un activo separado, s\u00f3lo cuando es probable que los beneficios econ\u00f3micos futuros asociados con los elementos vayan a fluir al Grupo y el coste del elemento pueda determinarse de forma fiable. El importe en libros de la parte sustituida se da de baja contablemente. El resto de las reparaciones y mantenimiento se cargan en la cuenta de resultados consolidada durante el
ejercicio en que se incurre en ellos.
La amortizaci\u00f3n se calcula usando el m\u00e9todo lineal para reducir sus costes hasta sus valores residuales durante sus vidas \u00fatiles estimadas.
Vida \u00fatilVida \u00fatil media ponderada
10 a 15 a\u00f1os
12 a\u00f1os
7 a 11 a\u00f1os
9 a\u00f1os
9 a 13 a\u00f1os
11 a\u00f1os
10 a 15 a\u00f1os
12 a\u00f1os
4 a 8 a\u00f1os
6 a\u00f1os
6 a 10 a\u00f1os
8 a\u00f1os
Instalaciones t\u00e9cnicas, utillaje y mobiliario
Reestimaci\u00f3n de valores residuales
El valor residual y la vida \u00fatil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en la fecha de cada balance.
A\u00fan a pesar de que la NIC 16 indique que el valor residual de los elementos de inmovilizado suele ser poco representativo, el mercado de segunda mano de la maquinaria de alquiler ha demostrado que es un mercado activo, atractivo y rentable que justifica los precios de mercado a los que se est\u00e1n liquidando hoy en d\u00eda. Adem\u00e1s, que la maquinaria de alquiler no tenga unas caracter\u00edsticas muy espec\u00edficas s\u00f3lo adaptables a determinadas empresas supone un aliciente para el intercambio de este tipo de activos, lo que justifica tener unos valores residuales superiores a los otros activos cuyas caracter\u00edsticas obligan a una mayor permanencia en los balances de las compa\u00f1\u00edas.
Cuando el importe en libros de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable (Nota 2.8).
Las p\u00e9rdidas y ganancias por la venta de inmovilizado material se calculan comparando los cobros pactados con el importe en libros y se incluyen en la cuenta de resultados consolidada.
El Grupo vende recurrentemente bienes de inmovilizado material mantenidos previamente para arrendamiento a terceros en el curso de las actividades ordinarias. El Grupo reclasifica los activos a existencias cuando dejan de estar arrendados y se mantienen para la venta. Las enajenaciones de estos activos se reconocen como ingresos ordinarios.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForPropertyPlantAndEquipmentExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page27-cflshid_8805-tag378215": {
"value": "El fondo de comercio representa el exceso del coste de adquisici\u00f3n sobre el valor razonable de la participaci\u00f3n del Grupo en los activos netos identificables de la dependiente adquirida en la fecha de adquisici\u00f3n. El fondo de comercio relacionado con adquisiciones de dependientes se
incluye en activos intangibles. Las revisiones de las p\u00e9rdidas por deterioro del valor del fondo de comercio se realizan anualmente o con m\u00e1s frecuencia si sucesos o cambios en las circunstancias indican una potencial p\u00e9rdida por deterioro. El importe en libros del fondo de comercio se compara con el importe recuperable, que es el valor en uso o el valor razonable menos los costes de venta, el mayor de estos importes. Cualquier p\u00e9rdida por deterioro se reconoce inmediatamente como un gasto y posteriormente no se revierte. Las p\u00e9rdidas y ganancias por la venta de una entidad incluyen el importe en libros del fondo de comercio relacionado con la entidad vendida.
A efectos de llevar a cabo las pruebas para p\u00e9rdidas por deterioro, el fondo de comercio adquirido en una combinaci\u00f3n de negocios se asigna a cada una de las unidades generadoras de efectivo, o Grupos de unidades generadoras de efectivo, que se espera que se beneficien de las sinergias de la combinaci\u00f3n. Cada unidad o Grupo de unidades a las que se asigna el fondo de comercio representa el nivel m\u00e1s bajo dentro de la entidad al cual se controla el fondo de comercio a efectos de gesti\u00f3n interna.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForGoodwillExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page28-cflshid_9341-tag378214": {
"value": "(c)
Programas inform\u00e1ticosLas licencias para programas inform\u00e1ticos adquiridas se capitalizan sobre la base de los costes en que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para usar el programa espec\u00edfico. Estos costes se amortizan durante sus vidas \u00fatiles estimadas (4 a\u00f1os).
Los gastos relacionados con el mantenimiento de programas inform\u00e1ticos se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos.
Los gastos de desarrollo directamente atribuibles al dise\u00f1o y realizaci\u00f3n de pruebas de programas inform\u00e1ticos que sean identificables y \u00fanicos y susceptibles de ser controlados por el Grupo se reconocen como activos intangibles, cuando se cumplen las siguientes condiciones:
(a)
T\u00e9cnicamente, es posible completar la producci\u00f3n del activo intangible de forma que pueda estar disponible para su utilizaci\u00f3n o su venta;(b)
La direcci\u00f3n tiene intenci\u00f3n de completar el activo intangible en cuesti\u00f3n, para usarlo o venderlo;(c)
La entidad tiene capacidad para utilizar o vender el activo intangible;(d)
Se puede demostrar la forma en que el activo intangible vaya a generar probables beneficios econ\u00f3micos en el futuro;(e)
Existe disponibilidad de los adecuados recursos t\u00e9cnicos, financieros o de otro tipo, para completar el desarrollo y para utilizar o vender el activo intangible; y(f)
El desembolso atribuible al activo intangible durante su desarrollo puede valorarse de forma fiable.Los costes directamente atribuibles incluyen los gastos del personal que desarrolla los programas inform\u00e1ticos y un porcentaje adecuado de gastos generales.
Los gastos que no cumplan estos criterios se reconocer\u00e1n como un gasto en el momento en el que se incurran. Los desembolsos sobre un activo intangible reconocidos inicialmente como gastos del ejercicio no se reconocer\u00e1n posteriormente como activos intangibles.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIntangibleAssetsOtherThanGoodwillExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page29-cflshid_9870-tag378208": {
"value": "2.7.
Costes
\u00a0
por
\u00a0
i
n
t
e
r
e
s
e
s
Los costes por intereses incurridos para la construcci\u00f3n de cualquier activo cualificado se capitalizan durante el per\u00edodo de tiempo que es necesario para completar y preparar el activo para el uso que se pretende. El resto de los costes por intereses se llevan a gastos del ejercicio. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 no se ha activado cantidad alguna por este concepto.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForBorrowingCostsExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page29-cflshid_9870-tag378177": {
"value": "2.8.
P\u00e9rdidas por deterioro
\u00a0
de valor
\u00a0
de los activos
\u00a0
no
\u00a0
f
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
Los activos intangibles que tienen una vida \u00fatil indefinida y aquellos activos que no est\u00e1n en condiciones de poderse utilizar no est\u00e1n sujetos a amortizaci\u00f3n y se someten anualmente a pruebas para p\u00e9rdidas por deterioro de valor. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 a excepci\u00f3n del fondo de comercio, no hay activos intangibles de vida \u00fatil indefinida.
Los activos sujetos a amortizaci\u00f3n se revisan con objeto de determinar si han sufrido p\u00e9rdidas por deterioro siempre que alg\u00fan suceso o cambio en las circunstancias indique que el importe en libros puede no ser recuperable. Se reconoce una p\u00e9rdida por deterioro cuando el importe en libros del activo excede su importe recuperable. El importe recuperable es el valor razonable de un activo menos los costes para la venta o el valor de uso, el mayor de los dos. A efectos de evaluar las p\u00e9rdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel m\u00e1s bajo para el que hay flujos de efectivo identificables por separado (unidades generadoras de efectivo). Los activos no financieros distintos del fondo de comercio que hubieran sufrido una p\u00e9rdida por deterioro se someten a revisiones a cada fecha de balance por si se hubieran producido reversiones de la p\u00e9rdida.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForImpairmentOfNonfinancialAssetsExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page29-cflshid_9870-tag378244": {
"value": "2.9.
Activos
\u00a0
f
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
La clasificaci\u00f3n depende del prop\u00f3sito con el que se adquirieron los activos financieros. La direcci\u00f3n determina la clasificaci\u00f3n de sus activos financieros en el momento de reconocimiento inicial y revisa la clasificaci\u00f3n en cada fecha de presentaci\u00f3n de la informaci\u00f3n financiera.
Durante el ejercicio 2025 y 2024 el Grupo no ha mantenido activos financieros clasificados
como \u201cdisponibles para la venta\u201d.
(a)
Clasificaci\u00f3n de los Activos financierosEn el momento de reconocimiento inicial, el Grupo valora un activo financiero a su valor razonable, valor que incluye los costes de la transacci\u00f3n que sean directamente atribuibles a la adquisici\u00f3n del activo.
Con posterioridad a su reconocimiento inicial, el Grupo clasifica sus activos financieros en la categor\u00eda de activos financieros a coste amortizado usando el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo. Se clasifican en esta categor\u00eda los activos que se mantienen para el cobro de flujos de efectivo previstos en el contrato, y esos flujos de efectivo representan s\u00f3lo cobros de principal e intereses. En esta categor\u00eda se incluyen \u201cDeudores comerciales y otras cuentas a cobrar\u201d, \u201cActivos financieros\u201d, \u201cOtros activos corrientes y no corrientes\u201d y \u201cEfectivo y otros activos l\u00edquidos equivalentes\u201d.
Los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable y posteriormente por su coste amortizado de acuerdo con el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo, menos la provisi\u00f3n por p\u00e9rdidas por deterioro del valor. La entidad reconoce una correcci\u00f3n valorativa por p\u00e9rdidas crediticias esperadas sobre las cuentas comerciales a cobrar, desde su reconocimiento inicial, de acuerdo con el modelo de deterioro establecido en la NIIF 9. La existencia de dificultades financieras significativas por parte del deudor, la probabilidad de que el deudor est\u00e9 en quiebra o reorganizaci\u00f3n financiera y la falta o mora en los pagos se consideran indicadores de que la cuenta a cobrar se ha deteriorado. El importe de la provisi\u00f3n es la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados, descontados al tipo de inter\u00e9s efectivo. El importe en libros del activo se reduce a medida que se utiliza la cuenta de provisi\u00f3n y la p\u00e9rdida se reconoce en la cuenta de resultados consolidada. Cuando una cuenta a cobrar sea incobrable, se regulariza contra la cuenta de provisi\u00f3n para las cuentas a cobrar. La recuperaci\u00f3n posterior de importes dados de baja con anterioridad se reconoce en la cuenta de resultados consolidada. Se consideran los criterios establecidos en la Nota 2.9 b) para el c\u00e1lculo del deterioro de valor.
El Grupo sigue el criterio de dotar aquellas provisiones para insolvencias que permiten cubrir los saldos de cierta antig\u00fcedad o en los que concurren circunstancias que permiten razonablemente su calificaci\u00f3n como de dudoso cobro.
(b)
Deterioro de valor de activos financierosEl Grupo valora en cada fecha de cierre la correcci\u00f3n valorativa en un importe igual a las p\u00e9rdidas de cr\u00e9dito esperadas en los siguientes doce meses, para los activos financieros para los que el riesgo de cr\u00e9dito no ha aumentado de forma significativa desde la fecha de reconocimiento inicial o cuando considera que el riesgo de cr\u00e9dito de un activo financiero ya no ha aumentado de forma significativa.
Al evaluar si para un instrumento o un grupo de instrumentos, el riesgo de cr\u00e9dito ha aumentado de forma significativa, el Grupo utiliza el cambio en el riesgo de impago que va a ocurrir durante toda la vida esperada del instrumento, en lugar del cambio en el importe de las
(b)
Deterioro de valor de activos financierosEl Grupo valora en cada fecha de cierre la correcci\u00f3n valorativa en un importe igual a las p\u00e9rdidas de cr\u00e9dito esperadas en los siguientes doce meses, para los activos financieros para los que el riesgo de cr\u00e9dito no ha aumentado de forma significativa desde la fecha de reconocimiento inicial o cuando considera que el riesgo de cr\u00e9dito de un activo financiero ya no ha aumentado de forma significativa.
Al evaluar si para un instrumento o un grupo de instrumentos, el riesgo de cr\u00e9dito ha aumentado de forma significativa, el Grupo utiliza el cambio en el riesgo de impago que va a ocurrir durante toda la vida esperada del instrumento, en lugar del cambio en el importe de las
p\u00e9rdidas de cr\u00e9dito esperadas. Por ello, el Grupo eval\u00faa el cambio en el riesgo de impago en cada fecha de cierre comparado con el reconocimiento inicial.
Al evaluar si existe un aumento significativo del riesgo del riesgo de cr\u00e9dito, el Grupo considera toda la informaci\u00f3n prospectiva razonable y soportable, en concreto:
\u2022
Calificaciones de riesgo de cr\u00e9dito internas y externas;\u2022
Cambios adversos actuales o esperados en el negocio, condiciones financieras o econ\u00f3micas que puedan provocar un cambio significativo en la capacidad del prestatario de cumplir con sus obligaciones;\u2022
Cambios significativos actuales o esperados en los resultados de explotaci\u00f3n del prestatario;\u2022
Aumentos significativos del riesgo de cr\u00e9dito en otros instrumentos financieros del mismo prestatario;\u2022
Cambios significativos en el valor de la garant\u00eda que soporta la obligaci\u00f3n o en la calidad de las garant\u00edas o mejoras de cr\u00e9dito de un tercero;\u2022
Calificaciones de riesgo de cr\u00e9dito internas y externas;\u2022
Cambios adversos actuales o esperados en el negocio, condiciones financieras o econ\u00f3micas que puedan provocar un cambio significativo en la capacidad del prestatario de cumplir con sus obligaciones;\u2022
Cambios significativos actuales o esperados en los resultados de explotaci\u00f3n del prestatario;\u2022
Aumentos significativos del riesgo de cr\u00e9dito en otros instrumentos financieros del mismo prestatario;\u2022
Cambios significativos en el valor de la garant\u00eda que soporta la obligaci\u00f3n o en la calidad de las garant\u00edas o mejoras de cr\u00e9dito de un tercero;Las existencias se valoran por el importe menor entre su coste de adquisici\u00f3n o producci\u00f3n y su valor neto realizable. En la asignaci\u00f3n de valor a sus inventarios, el Grupo utiliza el m\u00e9todo del coste medio ponderado.
Adicionalmente se recogen en existencias maquinaria destinadas a la venta. El valor neto realizable es el precio de venta estimado menos los costes estimados para la venta.
En la l\u00ednea de negocio de refabricaci\u00f3n de maquinaria, el coste de producci\u00f3n de las existencias comprende el precio de adquisici\u00f3n de los repuestos necesarios para la reparaci\u00f3nde la maquinaria del Grupo, y los costes directamente relacionados con las unidades producidas y una parte calculada de forma sistem\u00e1tica de los costes directos, indirectos, variables o fijos incurridos durante el proceso de su transformaci\u00f3n. El valor neto realizable es el precio de venta estimado de los productos terminados correspondientes, menos los costes estimados para finalizar su producci\u00f3n y los relacionados con su venta.Las correcciones valorativas y reversiones por deterioro de valor de las existencias se reconocen contra los ep\u00edgrafes Variaci\u00f3n de existencias de productos terminados y en curso de fabricaci\u00f3n y Aprovisionamientos, seg\u00fan el tipo de existencias.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForMeasuringInventories",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page32-cflshid_11536-tag378178": {
"value": "2.1
1
.
Efectivo
\u00a0
y
\u00a0
equivalentes
\u00a0
a
\u00a0
e
f
e
c
t
i
v
o
El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los dep\u00f3sitos a la vista en entidades de cr\u00e9dito y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForRestrictedCashAndCashEquivalentsExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page32-cflshid_11536-tag378180": {
"value": "Todas las acciones de la Sociedad dominante se clasifican como patrimonio neto.
Los costes incrementales directamente atribuibles a la emisi\u00f3n de nuevas acciones u opciones se presentan en el patrimonio neto como una deducci\u00f3n, neta de impuestos.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIssuedCapitalExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page32-cflshid_11536-tag378179": {
"value": "2.1
3
.
Acciones
\u00a0
P
r
o
p
i
a
s
Cuando cualquier entidad del Grupo adquiere acciones propias, la contraprestaci\u00f3n pagada, incluido cualquier coste incremental directamente atribuible (neto de impuesto sobre las ganancias) se deduce del patrimonio atribuible a los accionistas de la Sociedad dominante hasta su cancelaci\u00f3n, emisi\u00f3n de nuevo o enajenaci\u00f3n. Cuando estas acciones se venden o se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe recibido, neto de cualquier coste incremental de la transacci\u00f3n directamente atribuible y los correspondientes efectos del impuesto sobre las ganancias, se incluye en el patrimonio neto atribuible a los accionistas de la Sociedad dominante.
Deber\u00e1 dotarse en el patrimonio neto del Grupo una reserva indisponible equivalente al importe de las acciones propias. Esta reserva deber\u00e1 mantenerse en tanto las acciones a adquirir no sean enajenadas o amortizadas o se produzca una modificaci\u00f3n legislativa que lo autorice.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTreasurySharesExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page33-cflshid_12088-tag378209": {
"value": "2.1
4
.
Subvenciones
\u00a0
r
e
c
i
b
i
d
a
s
Las subvenciones que tengan car\u00e1cter de reintegrables se registran como pasivos hasta cumplir las condiciones para considerarse no reintegrables, mientras que las subvenciones no reintegrables se registran en el pasivo consolidado o como menor valor del activo y se reconocen como ingresos sobre una base sistem\u00e1tica y racional de forma correlacionada con los gastos derivados de la subvenci\u00f3n.
A estos efectos, una subvenci\u00f3n se considera no reintegrable cuando existe un acuerdo individualizado de concesi\u00f3n de la subvenci\u00f3n, se han cumplido todas las condiciones establecidas para su concesi\u00f3n y no existen dudas razonables de que se cobrar\u00e1.
En aquellas subvenciones que, adicionalmente a la realizaci\u00f3n de una actuaci\u00f3n concreta, exigen como condici\u00f3n el mantenimiento de un determinado comportamiento por parte de la empresa beneficiaria durante un n\u00famero de a\u00f1os, se considera que, siempre y cuando se haya realizado por parte de la empresa la actuaci\u00f3n concreta exigida en las condiciones de la concesi\u00f3n (por ejemplo, la adquisici\u00f3n del activo o la creaci\u00f3n de un determinado n\u00famero de puestos de trabajo), en relaci\u00f3n con las condiciones de mantenimiento futuro, se pueden presumir cumplidas, cuando en la fecha de formulaci\u00f3n de las cuentas anuales se est\u00e9 llevando a cabo el comportamiento exigido como condici\u00f3n y no existan dudas razonables de que la empresa no alterar\u00e1 el citado comportamiento en el per\u00edodo exigido. En el caso de que la concesi\u00f3n de la subvenci\u00f3n est\u00e9 condicionada a un periodo de permanencia m\u00ednimo el Grupo considera reintegrable la subvenci\u00f3n conforme transcurra el plazo de permanencia, reconociendo en proporci\u00f3n al periodo de tiempo transcurrido la subvenci\u00f3n en el pasivo del balance consolidado para reclasificarla de forma simult\u00e1nea a la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias en el modo que corresponda seg\u00fan se indica m\u00e1s adelante. Si las condiciones del otorgamiento exigen la finalizaci\u00f3n del plan de actuaci\u00f3n y la justificaci\u00f3n de que se han realizado las actividades subvencionadas, se considerar\u00e1 no reintegrable cuando en la fecha de formulaci\u00f3n de las cuentas anuales se haya ejecutado la actuaci\u00f3n, total o parcialmente. En el supuesto de ejecuci\u00f3n parcial, la subvenci\u00f3n se calificar\u00e1 como no reintegrable en proporci\u00f3n al gasto ejecutado, siempre que no existan dudas razonables de que se concluir\u00e1 en los t\u00e9rminos fijados en las condiciones del otorgamiento. Las subvenciones de car\u00e1cter monetario se valoran por el valor razonable del importe concedido y las subvenciones no monetarias por el valor razonable del bien recibido, referidos ambos valores al momento de su reconocimiento.
Las subvenciones oficiales relacionadas con activos (o de capital), incluyendo las de car\u00e1cter no monetario valoradas seg\u00fan su valor razonable, se presentan como deducciones del importe en libros de los activos con los que se relacionan.
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5
.
Pasivos
\u00a0
f
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s
Son pasivos financieros aquellos d\u00e9bitos y partidas a pagar que tiene el Grupo y que se han originado en la compra de bienes y servicios por operaciones de tr\u00e1fico de la empresa, o tambi\u00e9n aquellos que, sin tener un origen comercial, no pueden ser considerados como instrumentos financieros derivados, principalmente, deudas con entidades de cr\u00e9dito, bonos emitidos, etc.
El Grupo clasifica sus pasivos financieros como no corrientes cuando tiene derecho al final del per\u00edodo de informaci\u00f3n a diferir la liquidaci\u00f3n del pasivo por al menos 12 meses siguientes al cierre del per\u00edodo de informaci\u00f3n.
El Grupo clasifica sus pasivos financieros en las siguientes categor\u00edas, con posterioridad a su reconocimiento inicial; 1) a coste amortizado, y 2) a valor razonable con cambios en resultados.
Los bonos, obligaciones, pr\u00e9stamos y otras deudas se reconocen, inicialmente, por su valor razonable, netos de los costes en que se haya incurrido en la transacci\u00f3n. Posteriormente, los recursos ajenos se valoran por su coste amortizado; cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costes necesarios para su obtenci\u00f3n) y el valor de reembolso se reconoce en la cuenta de resultados durante la vida de la deuda de acuerdo con el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo.
Los bonos, obligaciones, pr\u00e9stamos y otras deudas se clasifican como pasivos corrientes a menos que el Grupo tenga un derecho a diferir su liquidaci\u00f3n durante al menos 12 meses despu\u00e9s de la fecha del balance consolidado.
El Grupo tiene contratadas con diversas entidades financieras operaciones de confirming para la gesti\u00f3n del pago a los proveedores.
En relaci\u00f3n a las operaciones de confirming sin recurso, las mismas (tambi\u00e9n denominadas \u201creverse factoring\u201d) son analizadas conforme a la sustancia econ\u00f3mica de los acuerdos entre las partes, con el fin de concluir si la deuda comercial debe ser clasificada deuda financiera dentro del balance consolidado y si los flujos deben ser clasificados como financieros u operativos en el estado de flujos de efectivo. En la medida en que no existan cambios sustanciales en las condiciones de la deuda (por ejemplo, modificaciones en el vencimiento, en el importe o en los tipos de inter\u00e9s, en su caso), el hecho de que, tras la operaci\u00f3n de confirming el nuevo acreedor legal pase a ser una entidad financiera en lugar de un acreedor comercial original no modifica la sustancia econ\u00f3mica de la deuda, la cual se origina por las actividades de explotaci\u00f3n del Grupo. El Grupo ha adoptado dicha pol\u00edtica de clasificaci\u00f3n (Ver Nota 16)
Las cuentas comerciales a pagar son obligaciones de pago por bienes y servicios que se han adquirido de los proveedores en el curso ordinario de la explotaci\u00f3n. Los acreedores y otras cuentas a pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valoran por su coste amortizado utilizando el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo. Las cuentas a pagar a corto plazo, sin tipo de inter\u00e9s establecido, se valoran por el importe de la factura original cuando el efecto del descuento no es significativo. Se incluyen en pasivos corrientes, excepto para vencimientos superiores a 12 meses desde la fecha del balance, que se clasifican como pasivos no corrientes.
A valor razonable con cambios en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias consolidada Los pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costes de transacci\u00f3n directamente atribuibles a la compra o emisi\u00f3n se reconocen como gasto a medida que se incurren.
El valor razonable de un instrumento financiero en el momento inicial es habitualmente el precio de la transacci\u00f3n, salvo que dicho precio contenga elementos diferentes del instrumento, en cuyo caso, el Grupo determina el valor razonable del mismo. Si el Grupo determina que el valor razonable de un instrumento difiere del precio de la transacci\u00f3n, registra la diferencia en resultados, en la medida en que el valor se haya obtenido por referencia a un precio cotizado en un mercado activo de un pasivo id\u00e9ntico o se haya obtenido de una t\u00e9cnica de valoraci\u00f3n que s\u00f3lo haya utilizado datos observables.
Con posterioridad a su reconocimiento inicial, se reconocen a valor razonable registrando las variaciones en resultados. Las variaciones del valor razonable incluyen el componente de intereses y dividendos. El valor razonable no se reduce por los costes de transacci\u00f3n en que se pueda incurrir por su eventual venta o disposici\u00f3n por otra v\u00eda.
Las mediciones del valor razonable de los pasivos financieros se clasifican dentro de una jerarqu\u00eda de valor razonable en funci\u00f3n de la naturaleza de los datos de entrada utilizados en las t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n, estableci\u00e9ndose los siguientes niveles:
\u2022Nivel 1: precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para pasivos financieros id\u00e9nticos a los que la Sociedad puede acceder en la fecha de valoraci\u00f3n.
\u2022Nivel 2: datos distintos de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1 que son observables para el pasivo, ya sea de forma directa (por ejemplo, precios) o indirecta (por ejemplo, variables derivadas de precios), tales como curvas de tipos de inter\u00e9s, spreads de cr\u00e9dito o volatilidades impl\u00edcitas.
\u2022Nivel 3: datos de entrada no observables para el pasivo financiero, que reflejan hip\u00f3tesis que los participantes del mercado utilizar\u00edan al fijar el precio del pasivo, basadas en la mejor informaci\u00f3n disponible.
En esta \u00faltima categor\u00eda se recogen b\u00e1sicamente las contraprestaciones contingentes que se puedan originar en las combinaciones de negocios, y son de jerarqu\u00eda nivel 3.
Bajas y modificaciones de pasivos financieros El Grupo da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la obligaci\u00f3n contenida en el pasivo o bien est\u00e9 legalmente dispensado de la responsabilidad principal contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.
Un intercambio de instrumentos de deuda entre un prestamista y el correspondiente prestatario, siempre que los instrumentos tengan condiciones sustancialmente diferentes, se contabilizar\u00e1 como una cancelaci\u00f3n del pasivo financiero original y consiguiente reconocimiento de un nuevo pasivo financiero. De manera similar, una modificaci\u00f3n sustancial de las condiciones actuales de un pasivo financiero o de parte del mismo (con independencia de si es atribuible o no a las dificultades financieras del deudor), se contabilizar\u00e1 como una cancelaci\u00f3n del pasivo financiero original y consiguiente reconocimiento de un nuevo pasivo financiero.
Al objeto de aplicar el p\u00e1rrafo anterior el Grupo considera que las condiciones ser\u00e1n sustancialmente diferentes si el valor actual de los flujos de efectivo descontados bajo las nuevas condiciones, incluyendo cualquier comisi\u00f3n pagada neta de cualquier comisi\u00f3n recibida,
y utilizando para hacer el descuento el tipo de inter\u00e9s efectivo original, difiere al menos en un 10% del valor actual descontado de los flujos de efectivo que todav\u00eda resten del pasivo financiero original. Si un intercambio de instrumentos de deuda o una modificaci\u00f3n de las condiciones se contabilizan como una extinci\u00f3n, los costes o comisiones incurridos se reconocer\u00e1n como parte del resultado procedente de la extinci\u00f3n. Si el intercambio o la modificaci\u00f3n citados no se contabilizasen como una extinci\u00f3n, los costes y comisiones ajustar\u00e1n el importe en libros del pasivo, y se amortizar\u00e1n a lo largo de la vida restante del pasivo modificado.
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6
.
Impuestos
\u00a0
corrientes
\u00a0
y
\u00a0
d
i
f
e
r
i
d
o
s
La Sociedad dominante tributa en r\u00e9gimen de declaraci\u00f3n consolidada con determinadas sociedades dependientes (Nota 18).
El gasto por impuestos del ejercicio comprende el impuesto corriente y diferido. El impuesto se reconoce en la cuenta de resultados, excepto en la medida en la que se refiera a partidas reconocidas en el otro resultado global o directamente en el patrimonio neto. En este caso, el impuesto se reconoce tambi\u00e9n en el otro resultado global o directamente en el patrimonio neto, respectivamente.
El gasto por impuesto corriente se calcula en base a las leyes aprobadas o a punto de aprobarse a la fecha de balance en los pa\u00edses en los que opera la Sociedad y sus dependientes y en los que generan bases positivas imponibles. La direcci\u00f3n eval\u00faa peri\u00f3dicamente las posiciones tomadas en las declaraciones de impuestos respecto a las situaciones en las que la regulaci\u00f3n fiscal aplicable est\u00e1 sujeta a interpretaci\u00f3n, y, en caso necesario, establece provisiones en funci\u00f3n de las cantidades que se espera pagar a las autoridades fiscales.
Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo con el m\u00e9todo de pasivo, sobre las diferencias temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus importes en libros en las cuentas anuales consolidadas. Sin embargo, si los impuestos diferidos surgen del reconocimiento inicial de un pasivo o un activo en una transacci\u00f3n distinta de una combinaci\u00f3n de negocios que en el momento de la transacci\u00f3n no afecta ni al resultado contable ni a la ganancia o p\u00e9rdida fiscal, no se contabiliza. El impuesto diferido se determina usando tipos impositivos (y leyes) aprobados o a punto de aprobarse en la fecha del balance y que se espera aplicar cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.
Los activos por impuestos diferidos, derivados de cr\u00e9ditos fiscales por p\u00e9rdidas compensables, de las bonificaciones y deducciones de la cuota del Impuesto sobre Sociedades a que tienen derecho, se reconocen en la medida en que es probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los que poder compensar las diferencias temporarias.
Los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se compensan s\u00ed, y solo s\u00ed, existe un derecho legalmente reconocido de compensaci\u00f3n y cuando los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se derivan del impuesto sobre las ganancias correspondientes a la misma autoridad fiscal, que recaen sobre la misma entidad o sujeto fiscal, o diferentes entidades o sujetos fiscales.
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7
.
Prestaciones
\u00a0
a
\u00a0
los
\u00a0
e
m
p
l
e
a
d
o
s
(a)
Indemnizaciones por ceseLas indemnizaciones por cese se pagan a los empleados como consecuencia de la decisi\u00f3n del Grupo de rescindir su contrato de trabajo antes de la edad normal de jubilaci\u00f3n o cuando el empleado acepta voluntariamente renunciar a cambio de esas prestaciones. El Grupo reconoce estas prestaciones cuando se ha comprometido de forma demostrable a cesar en su empleo a los trabajadores actuales de acuerdo con un plan formal detallado sin posibilidad de retirada o a proporcionar indemnizaciones por cese.
(b)
Planes de participaci\u00f3n en beneficios y bonusEl Grupo reconoce un pasivo y un gasto para bonus y participaci\u00f3n en beneficios, en base a una f\u00f3rmula que est\u00e1 en determinadas magnitudes relacionadas con la marcha del negocio. El Grupo reconoce una provisi\u00f3n cuando est\u00e1 contractualmente obligado o cuando la pr\u00e1ctica en el pasado ha creado una obligaci\u00f3n impl\u00edcita y cuando adem\u00e1s se cumplen los requisitos mencionados en la Nota 2.18.
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"value": "Las provisiones se reconocen cuando:
\u2022
el Grupo tiene una obligaci\u00f3n presente, ya sea legal o impl\u00edcita, como resultado de sucesos pasados;\u2022
es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligaci\u00f3n; y\u2022
el importe puede estimarse de forma fiable.Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se esperan que sean necesarios para liquidar la obligaci\u00f3n usando un tipo antes de impuestos que refleje la valoraci\u00f3n en el mercado actual del valor temporal del dinero y los riesgos espec\u00edficos de la obligaci\u00f3n. El incremento en la provisi\u00f3n con motivo del paso del tiempo se reconoce como un gasto por intereses.
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9
.
Reconocimiento
\u00a0
de
\u00a0
i
n
g
r
e
s
o
s
Las ventas se reconocen cuando se transfiere el control de los productos, que es cuando los bienes se entregan al cliente y no existe ninguna obligaci\u00f3n incumplida que podr\u00eda afectar a la aceptaci\u00f3n del producto por parte del mismo.
(b)
Prestaciones de serviciosAsimismo, los ingresos por prestaci\u00f3n de servicios se reconocen durante el periodo en el que se prestan los mismos. En los contratos a precio fijo, el ingreso se reconoce a medida que se prestan los servicios actuales al final del periodo como una proporci\u00f3n de los servicios totales
prestados y en el caso de los arrendamientos de forma lineal durante el periodo de arrendamiento.
(c)
Venta de bienes de inmovilizado material mantenidos para arrendamientoEl Grupo adquiere habitualmente maquinaria para el arrendamiento a terceros, que posteriormente vende en el curso ordinario de las operaciones. Dicha maquinaria se registra y amortiza aplicando los criterios de la pol\u00edtica contable de inmovilizado material. A estos efectos, el Grupo revisa peri\u00f3dicamente el cargo por amortizaci\u00f3n y el valor residual de los activos de acuerdo con el precio y el plazo esperado de venta. El Grupo reclasifica los activos a existencias cuando dejan de estar arrendados y se mantienen para la venta. Las enajenaciones de estos activos se reconocen cuando se transfiere el control de los mismos, como ingresos ordinarios por el precio de venta, y como aprovisionamientos (coste de ventas) por el valor neto contable.
(d)
Ventas de maquinaria con obligaciones y opciones de recompraEl Grupo realiza ventas de maquinaria con opciones u obligaciones de recompra. En la venta de maquinaria en las que el Grupo tiene la obligaci\u00f3n o el derecho de recompra, el Grupo contabiliza la transacci\u00f3n como un arrendamiento de acuerdo a la NIIF 16 Arrendamientos, en la medida en que el importe de recompra sea menor que el precio de venta original, salvo que se trate de una venta con arrendamiento posterior.
En los acuerdos firmados que suponen una operaci\u00f3n de financiaci\u00f3n, el Grupo contin\u00faa reconociendo el activo y registra un pasivo financiero por la contraprestaci\u00f3n recibida incluyendo la obligaci\u00f3n de recompra u opci\u00f3n de recompra.
En los acuerdos firmados que no suponen una operaci\u00f3n de financiaci\u00f3n, el Grupo contin\u00faa reconociendo el activo y registra un pasivo por contratos por el importe correspondiente a la entrega de servicios de alquiler futuros, y un pasivo financiero por el importe correspondiente a la obligaci\u00f3n u opci\u00f3n de recompra.
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0
.
Contratos
\u00a0
de
\u00a0
a
r
r
e
n
d
a
m
i
e
n
t
o
(a)
Cuando una entidad del Grupo es el arrendatarioEl Grupo registra un contrato de arrendamiento cuando tiene el derecho de ejercer el control del uso de un activo durante un per\u00edodo de tiempo a cambio de una contraprestaci\u00f3n.
A la fecha de inicio del arrendamiento, el Grupo registra un activo por derecho de uso, y un pasivo por arrendamiento. La fecha de inicio del arrendamiento es aquella en la que el arrendador pone el activo subyacente a disposici\u00f3n del arrendatario para su uso.
El coste del derecho de uso incluye la valoraci\u00f3n inicial del pasivo por arrendamiento, y posteriormente se amortiza y deteriora conforme a la NIIF 16, y se ajusta como resultado de los cambios ocurridos en el pasivo por arrendamiento de manera posterior al inicio del arrendamiento.
Los bienes asociados a un contrato de arrendamiento financiero que incluye opci\u00f3n de compra,
se amortizan en base a las vidas \u00fatiles de los elementos afectos a cada contrato, siendo estas vidas \u00fatiles superiores en todos los casos a la duraci\u00f3n de los contratos de arrendamiento financiero.
Los derechos de uso registrados como consecuencia de la aplicaci\u00f3n de la NIIF 16, y que no est\u00e1n asociados a un contrato de arrendamiento financiero legal, se amortizan en base a la duraci\u00f3n de los contratos de arrendamiento.
El Grupo aplica los criterios de deterioro de valor de activos no corrientes indicados en la Nota
2.8 al activo por derecho de uso.
Los pasivos por arrendamiento se registran al inicio del contrato al menor del valor razonable del derecho de uso arrendado y el valor presente de los pagos m\u00ednimos por el arrendamiento. Cada pago por arrendamiento se desglosa entre la reducci\u00f3n de la deuda y la carga financiera, de forma que se obtenga un tipo de inter\u00e9s constante sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar.
Cuando el tipo de inter\u00e9s no est\u00e9 definido en el contrato de arrendamiento, se utilizan hip\u00f3tesis para calcular la tasa de descuento, que depende principalmente de la tasa incremental de financiaci\u00f3n para los plazos estimados y que representa la tasa de inter\u00e9s que un arrendatario tendr\u00eda que pagar por pedir prestado por un plazo similar, y con una garant\u00eda semejante, los fondos necesarios para obtener un activo de valor similar al activo por derecho de uso en un entorno econ\u00f3mico parecido.
El Grupo realiza la estimaci\u00f3n del plazo del arrendamiento, en funci\u00f3n del periodo no cancelable y de los periodos cubiertos por las opciones de renovaci\u00f3n cuyo ejercicio sea discrecional para el Grupo y se considere razonablemente cierto.
La obligaci\u00f3n de pago derivada del arrendamiento, neta de la carga financiera, se reconoce como pasivos por arrendamiento a largo plazo o a corto plazo dependiendo de que el pago se vaya a realizar despu\u00e9s de 12 meses o antes. La parte de inter\u00e9s de la carga financiera se carga a la cuenta de resultados consolidada durante el periodo de vigencia del arrendamiento al objeto de obtener un tipo de inter\u00e9s peri\u00f3dico constante sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar de cada periodo.
El Grupo registra los pagos variables que no se han incluido en la valoraci\u00f3n inicial del pasivo en resultados del periodo en el que se producen los hechos que desencadenan su desembolso.
El Grupo reconoce una modificaci\u00f3n del arrendamiento como un arrendamiento separado si \u00e9sta aumenta el alcance del arrendamiento a\u00f1adiendo uno o m\u00e1s derechos de uso y el importe de la contraprestaci\u00f3n por el arrendamiento aumenta por un importe consistente con el precio individual por el aumento del alcance y cualquier ajuste al precio individual para reflejar las circunstancias particulares del contrato.
En el caso de arrendamientos a corto plazo (plazo de arrendamiento inferior a 12 meses) y arrendamientos de activos que individualmente son de escaso valor, el Grupo aplica las excepciones pr\u00e1cticas permitidas por la norma, por lo que reconoce los pagos por arrendamiento correspondientes como un gasto de manera lineal durante el periodo de
arrendamiento o con otro m\u00e9todo sistem\u00e1tico si representa mejor el patr\u00f3n de beneficios de Grupo.
La naturaleza de los principales contratos en los que actuando alguna de las sociedades que forman parte del Grupo GAM como arrendatarios, se refieren a inversiones operativas en maquinaria (maquinaria financiada mediante contratos de arrendamiento financiero), as\u00ed como a arrendamientos de bienes inmuebles de las bases operativas donde las distintas sociedades del Grupo GAM realizan su actividad, y al arrendamiento de veh\u00edculos utilizados por el personal en el desarrollo de la actividad comercial.
(b)
Cuando una entidad del Grupo es el arrendadorLos activos arrendados a terceros bajo contratos de arrendamiento operativo se incluyen dentro del inmovilizado material en el balance. Estos activos se amortizan durante su vida \u00fatil esperada en base a criterios coherentes con los aplicados a elementos similares utilizados por el Grupo. Los ingresos derivados del arrendamiento se reconocen de forma lineal durante el plazo del arrendamiento.
Los principales contratos en los que act\u00faan todas las sociedades que conforman el Grupo GAM como arrendador son los propios del alquiler de maquinaria. Estos contratos se realizan por periodos temporales diversos, que pueden ir desde unos d\u00edas hasta varios a\u00f1os.
Cuando los alquileres se realizan en un horizonte temporal superior a un a\u00f1o, el grupo revisa si ese plazo supone una parte significativa de la vida \u00fatil de los bienes arrendados.
La tipolog\u00eda de estos contratos tiene como principales caracter\u00edsticas las siguientes:
\u2022
cesi\u00f3n del uso del bien en r\u00e9gimen de arrendamiento\u2022
no existe posibilidad de opci\u00f3n de compra sobre los bienes por parte del arrendatario\u2022
no existe transferencia de la propiedad de los bienes, la propiedad del bien es del arrendador (Grupo GAM)\u2022
el arrendatario es el responsable de una correcta utilizaci\u00f3n de la maquinariaTeniendo en cuenta las caracter\u00edsticas anteriores y conforme a la definici\u00f3n que para arrendamientos establece la NIIF 16, el Grupo GAM contabiliza todos sus alquileres como ingreso operativo de forma lineal durante el plazo de arrendamiento, manteniendo por tanto la propiedad del bien arrendado en el ep\u00edgrafe de \u201cInmovilizado material\u201d en tanto en cuanto no se tome la decisi\u00f3n de su enajenaci\u00f3n, siendo en ese momento cuando se reclasifican a existencias.
Por las caracter\u00edsticas de los contratos en los que el Grupo GAM act\u00faa como arrendador y dado el periodo temporal de alquiler no se ha considerado la existencia de cuotas contingentes de car\u00e1cter significativo.
El Grupo GAM no tiene contratos de arrendamiento no cancelables, es decir, no mantiene contratos de arrendamiento financiero, teniendo en cuenta su calidad de arrendador.
Los gastos derivados de las actuaciones empresariales encaminados a la protecci\u00f3n y mejora del medio ambiente se contabilizan como gasto del periodo en que se incurren. Cuando dichos gastos supongan incorporaciones al inmovilizado material, cuyo fin sea la minimizaci\u00f3n del impacto medioambiental y la protecci\u00f3n y mejora del medioambiente, se contabilizan como mayor valor del inmovilizado.
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Distribuci\u00f3n
\u00a0
de
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s
Con fecha 19 de diciembre de 2024 GAM suscribe una financiaci\u00f3n con un sindicado bancario (Nota 16) donde se limita la distribuci\u00f3n de dividendos a que se cumplan las siguientes condiciones:
\u2022
que el Ratio Deuda Financiera Neta / EBITDA no se incumpla (es decir, que sea igual o inferior a los niveles detallados en la Nota 16), en el ejercicio econ\u00f3mico que se realice, tras realizar la Distribuci\u00f3n en cuesti\u00f3n; y\u2022
que no se haya producido un de Supuesto de Incumplimiento que no haya sido dispensado y persista;El contrato de financiaci\u00f3n firmado con el Banco Europeo de Inversiones (BEI) el 30 de noviembre de 2022 as\u00ed como el contrato firmado el 29 de marzo de 2023 con el Instituto Oficial de Cr\u00e9dito (ICO), establecen id\u00e9nticas restricciones al reparto de dividendos que el Contrato de financiaci\u00f3n Sindicado y descrito anteriormente (Nota 16). GAM ha novado ambas financiaciones para adaptar el clausulado al Nuevo Contrato de Financiaci\u00f3n Sindicado.
Adicionalmente, el Documento Base Informativo de incorporaci\u00f3n de valores en el Mercado Alternativo de Renta Fija asociado a la emisi\u00f3n del bono, condiciona el reparto de dividendos al cumplimiento de determinados ratios financieros durante la vida del contrato, en concreto;
\u2022
que el Ratio Deuda Financiera Neta/EBITDA sea igual o inferior a los niveles establecidos seg\u00fan lo descrito en la Nota 16.3.
Gesti\u00f3n
\u00a0
del
\u00a0
riesgo
\u00a0
f
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n
a
n
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r
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3.1.
Factores
\u00a0
de
\u00a0
riesgo
\u00a0
f
i
n
a
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c
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o
Las actividades del Grupo est\u00e1n expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo del tipo de inter\u00e9s, riesgo de cr\u00e9dito y deterioro de valor de los Activos Financieros, riesgo de liquidez y riesgos de tipo de cambio. La Direcci\u00f3n Financiera del Grupo controla los riesgos anteriores con arreglo a las directrices emanadas del Consejo de Administraci\u00f3n. Sus decisiones son supervisadas y aprobadas por el Consejo de Administraci\u00f3n.
(a)
Riesgo de tipo de inter\u00e9sDurante los ejercicios 2025 y 2024 la financiaci\u00f3n del Grupo est\u00e1 sujeta a tipo de inter\u00e9s fijo y variable. El nuevo Contrato de Financiaci\u00f3n sindicada establece una financiaci\u00f3n variable
referida al Euribor m\u00e1s un margen, tal y como se detalla en la Nota 16, por lo que existe riesgo de tipo de inter\u00e9s tal y como se detalla en la Nota 3.3. Adicionalmente, parte de la deuda del grupo establece un tipo fijo, principalmente el bono emitido, as\u00ed como la deuda con el Banco Europeo de Inversiones (Nota 16).
El riesgo de tipo de inter\u00e9s del Grupo surge de los recursos ajenos a largo plazo. Los recursos ajenos emitidos a tipos variables exponen al Grupo a riesgo de tipo de inter\u00e9s de los flujos de efectivo. El Grupo ha visto afectados sus costes financieros en los \u00faltimos a\u00f1os debido, por una parte al incremento de los tipos de inter\u00e9s en los nuevos contratos a tipo fijo, como en aquellos contratos existentes vinculados a tipos de inter\u00e9s variable. No obstante, en el a\u00f1o 2024 el Grupo toc\u00f3 techo en cuanto a gastos financieros totales asumidos, y en el 2025 se han reducido ligeramente.
El Grupo GAM no estima un riesgo significativo vinculada a la reforma de los tipos de inter\u00e9s interbancarios (\u00edndices IBOR). Con respecto al Euribor, \u00edndice de referencia para la financiaci\u00f3n de parte de la deuda del Grupo, se desarroll\u00f3 en ejercicios anteriores una nueva metodolog\u00eda de c\u00e1lculo. Esta nueva metodolog\u00eda fue aprobada por las autoridades por lo que no es necesario modificar los contratos existentes referenciados al Euribor.
(b)
Riesgo de cr\u00e9dito y deterioro de valor de los Activos FinancierosEl Grupo tiene m\u00e9todos diferentes para determinar las p\u00e9rdidas de cr\u00e9dito esperadas para los pr\u00e9stamos, activos por contratos con clientes y cuentas a cobrar por arrendamientos financieros.
El riesgo de cr\u00e9dito del Grupo se origina fundamentalmente por los saldos a cobrar a sus clientes comerciales, no existiendo en los saldos con dichos clientes una concentraci\u00f3n significativa de riesgo de cr\u00e9dito. Una parte significativa de las ventas se realiza a empresas cotizadas o de reconocida solvencia, dentro del sector industrial, e\u00f3lico, eventos, energ\u00eda y en menor medida de la construcci\u00f3n. Las ventas a clientes de menor tama\u00f1o o rating crediticio bajo est\u00e1n aseguradas, evaluando cada caso concreto, respondiendo el asegurador del 95% (Nota 9) del posible riesgo de impago de aquellas que est\u00e1n aseguradas.
El Grupo gestiona el riesgo de su cr\u00e9dito de forma anticipada, prestando servicios a sus clientes dentro de los l\u00edmites de riesgo establecidos por p\u00f3lizas de seguro, as\u00ed como en base a la experiencia crediticia de cada cliente y a la expectativa futura de calificaci\u00f3n crediticia.
La Sociedad contin\u00faa con su estrategia de reorientaci\u00f3n de su negocio a clientes industriales, as\u00ed como de incremento del peso del negocio de distribuci\u00f3n y compraventa, lo que le permite tener clientes con cada vez mayor calidad crediticia, y mantener sus periodos medios de cobro entre los 60 y 70 d\u00edas, siendo el per\u00edodo de cobro al 31 de diciembre de 2025 de 70 d\u00edas ( 61 d\u00edas al 31 de diciembre del 2024 No obstante, no ha sido necesario cambiar las pol\u00edticas de gesti\u00f3n de cr\u00e9dito desarrolladas en ejercicios anteriores, dado que se han considerado suficientes a efectos de afrontar la nueva realidad socio-econ\u00f3mica.
La m\u00e1xima exposici\u00f3n al riesgo de cr\u00e9dito se detalla en la Nota 9.
La Direcci\u00f3n Financiera analiza mensualmente el calendario de pagos de la deuda financiera y las correspondientes necesidades de liquidez a corto y medio plazo, y en base al mismo gestiona sus medios de financiaci\u00f3n.
Las inversiones destinadas al crecimiento (m\u00e1s all\u00e1 de la renovaci\u00f3n de equipos) requieren de elevados niveles de inversi\u00f3n, cuyo retorno se obtiene a lo largo de la vida de la maquinaria, y en consecuencia, el Grupo acude de forma habitual a fuentes de financiaci\u00f3n con vencimientos a largo plazo.
Para la financiaci\u00f3n de circulante, el Grupo tiene contratadas p\u00f3lizas de cr\u00e9dito con vencimientos en el largo plazo, con varias entidades financieras, que le permiten obtener fondos de manera inmediata hasta un l\u00edmite total de 32.397 miles de euros en el ejercicio 2025 (el importe dispuesto al 31 de diciembre de 2025 asciende a 3 miles de euros). Adem\u00e1s, el Grupo tiene contratadas con diversas entidades financieras operaciones de confirming para la gesti\u00f3n de pago a proveedores hasta un l\u00edmite total de 18.600 miles de euros (el importe dispuesto al 31 de diciembre de 2025 asciende a 1.733 miles de euros), ver Nota 16.
Adicionalmente, el Grupo registr\u00f3 en el Mercado Alternativo de Renta Fija durante el ejercicio 2021 un Programa de Pagar\u00e9s con un saldo vivo m\u00e1ximo de 50 millones de euros. Dicho programa se ha renovado anualmente, siendo la \u00faltima renovaci\u00f3n en el 2025 y su l\u00edmite m\u00e1ximo actualmente es de 75 millones de euros. El saldo a cierre del ejercicio asciende a 32 millones de euros (43 millones de euros en 2024).
La Sociedad de forma habitual y debido al desfase que en su tesorer\u00eda le provoca el tener un per\u00edodo medio de cobro en torno a los 70 d\u00edas en el ejercicio 2025 (61 d\u00edas en el ejercicio 2024) acude, al descuento comercial, a la cesi\u00f3n a los bancos de cuentas a cobrar mediante contratos de factoring y a la disposici\u00f3n de las p\u00f3lizas de cr\u00e9dito (Nota 16) que la Sociedad tiene suscritas con diversas entidades financieras.
Por otra parte, en los \u00faltimos a\u00f1os el grupo ha ampliado la diversidad de sus fuentes de financiaci\u00f3n, lo que le ha dotado de mayor flexibilidad ante contextos socioecon\u00f3micos cambiantes y poco previsibles, as\u00ed como ampliar los plazos medios de vencimiento de su deuda, teniendo en cuenta que la actividad principal del grupo consiste en el arrendamiento a terceros de equipos de su inmovilizado, y cuya recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica, por tanto, se produce en plazos superiores a los 5 a\u00f1os.
Entre las operaciones relevantes de financiaci\u00f3n del Grupo destacan la emisi\u00f3n en noviembre de 2025, de un nuevo Bono por importe de 50 millones de euros (ver Nota 16) y la formalizaci\u00f3n del pr\u00e9stamo sindicado en 2024 por importe de 60 millones de euros (ver Nota 16); la operaci\u00f3n de financiaci\u00f3n firmada el 30 de noviembre de 2022 con el Banco Europeo de Inversiones (BEI), con el respaldo del Fondo Europeo para Inversiones Estrat\u00e9gicas, por importe de 35 millones de euros (cuyo saldo pendiente al cierre del ejercicio 2025 es de 29 millones de euros), y la financiaci\u00f3n de 10 millones de euros concedida el 30 de noviembre de 2023 por el Instituto de Cr\u00e9dito Oficial (cuyo saldo pendiente al cierre del ejercicio 2025 es de 9 millones de euros), todos ellos destinados a inversiones asociadas a diversos proyectos de sostenibilidad e innovaci\u00f3n que est\u00e1 llevando a cabo el Grupo.
El vencimiento de los pasivos financieros se detalla en la Nota 16.
El presupuesto de tesorer\u00eda del Grupo correspondiente al ejercicio 2026 hace prever que el Grupo no presentar\u00e1 dificultades frente las obligaciones futuras de pago referidas a dicho ejercicio, y espera hacer frente a sus compromisos de pago con los recursos operativos generados por su actividad, as\u00ed como con los importes obtenidos en las v\u00edas de financiaci\u00f3n se\u00f1aladas anteriormente.
Por \u00faltimo, la Direcci\u00f3n y los Administradores consideran que el Grupo genera recursos de explotaci\u00f3n suficientes para hacer frente a sus compromisos a corto plazo y no existen restricciones al movimiento de efectivo entre las Sociedades del Grupo. El resultado de explotaci\u00f3n ha sido positivo en 28.477 miles de euros (positivo en 25.223 miles de euros al 31 de diciembre de 2024), y el resultado del ejercicio positivo en 6.544 miles de euros (positivo en 4.357 miles de euros al 31 de diciembre de 2024). Los flujos de efectivo de actividades de explotaci\u00f3n referentes al ejercicio 2025 ascienden a un total de 97.629 miles de euros (78.956 miles en el ejercicio 2024).
En relaci\u00f3n con las dificultades que durante los \u00faltimos ejercicios ha vivido el entorno econ\u00f3mico en el que opera el Grupo GAM se tomaron las medidas oportunas al objeto de garantizar unos niveles de liquidez suficientes para atender las necesidades propias del negocio, a pesar de que esta situaci\u00f3n se ha superado y el grupo ha constatado una mejora paulatina, el Grupo ha continuado manteniendo dichas medidas de las cabe destacar:
\u2022
GAM mantiene un nivel elevado de diversificaci\u00f3n hacia sectores distintos de la construcci\u00f3n, y hacia servicios complementarios al del alquiler de maquinaria. Concretamente, GAM ha incrementado, y contin\u00faa haci\u00e9ndolo, los ingresos derivados de negocios de distribuci\u00f3n y postventa, tales como compra-venta, distribuci\u00f3n, formaci\u00f3n y mantenimiento, que permiten la generaci\u00f3n de caja con un menor nivel de inversi\u00f3n.\u2022
Existen determinadas palancas operativas que GAM est\u00e1 en disposici\u00f3n de aprovechar, y que redundar\u00e1n en una reducci\u00f3n de costes, tales como optimizaci\u00f3n de las bases y de los recursos corporativos, focalizaci\u00f3n en las familias de maquinaria m\u00e1s rentables, etc.\u2022
GAM ha puesto en marcha el negocio de refabricaci\u00f3n de maquinaria (Reviver) con el objetivo de dar una segunda vida a la maquinaria de su parque de activos, lo que redundar\u00e1 en un menor nivel de inversi\u00f3n y una maximizaci\u00f3n del retorno sobre el capital empleado.A 31 de diciembre de 2025 el fondo de maniobra es negativo por un importe de 29.845 miles de euros (negativo por importe de 40.098 miles de euros al 31 de diciembre de 2024) si bien durante el ejercicio no se han producido impagos de ning\u00fan tipo. El Grupo genera recursos de explotaci\u00f3n suficientes para hacer frente a sus compromisos a corto plazo.
(d)
Riesgo de tipo de cambioEl Grupo opera en el \u00e1mbito internacional y, por tanto, est\u00e1 expuesto de forma limitada al riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas, especialmente con el d\u00f3lar estadounidense, el peso mejicano, peso chileno, sol peruano y d\u00edrham marroqu\u00ed, siendo el euro la moneda funcional de la Sociedad dominante. El riesgo de tipo de cambio surge de
transacciones comerciales futuras, activos y pasivos reconocidos e inversiones netas en operaciones en el extranjero.
En general la pol\u00edtica del Grupo es que las operaciones en cada pa\u00eds se financien con deuda tomada en la moneda funcional de cada pa\u00eds, por lo que el riesgo s\u00f3lo afecta a la parte que corresponde a inversi\u00f3n en capital.
Varias sociedades del grupo tienen pr\u00e9stamos o partidas a cobrar a largo plazo en euros con otras sociedades del Grupo que son negocios en el extranjero. El Grupo considera que la liquidaci\u00f3n de una parte de esos pr\u00e9stamos no est\u00e1 contemplada, ni es probable que se produzca en un futuro previsible. Por esta raz\u00f3n una parte de estos pr\u00e9stamos se han considerado una parte de la inversi\u00f3n neta de la entidad en ese negocio en el extranjero. As\u00ed, las diferencias de cambio surgidas en la partida monetaria que forma parte de la inversi\u00f3n neta en un negocio extranjero de la entidad se reconocen en el resultado del ejercicio de los estados financieros separados del negocio en el extranjero. En las cuentas anuales consolidadas, esas diferencias de cambio se reconocen inicialmente en el Otro resultado global consolidado y ser\u00e1n reclasificadas desde patrimonio neto al resultado cuando se enajene o se disponga por otra v\u00eda del negocio en el extranjero.
En general la pol\u00edtica del Grupo es que las operaciones en cada pa\u00eds se financien con deuda tomada en la moneda funcional de cada pa\u00eds, excepto en M\u00e9xico y Chile, que contratos de financiaci\u00f3n en moneda distinta a su funcional (d\u00f3lares en este caso), y por tanto el Grupo est\u00e1 expuesto a riesgo de tipo de cambio por dicha casu\u00edstica. Este riesgo se acota a las operaciones no liquidadas a cierre del ejercicio, ya que por parte de las liquidadas no est\u00e1 expuesta a diferencias de cambio ya que la Sociedad hace frente a sus obligaciones en d\u00f3lares, generados a trav\u00e9s de su propia actividad. Las diferencias de cambio positivas originadas en dichos pa\u00edses a 31 de diciembre de 2025 ascienden a 797 miles de euros (negativas por importe de 1.904 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
A 31 de diciembre de 2025, si el peso mexicano y chileno se hubiera depreciado en un 10% con respecto al d\u00f3lar estadounidense, manteniendo el resto de las variables constantes, el beneficio despu\u00e9s de impuestos hubiera sido inferior en 115 miles de euros (superior en 796 miles de euros en 2024), principalmente como resultado de la conversi\u00f3n de la financiaci\u00f3n de d\u00f3lares a pesos mexicanos y chilenos.
El Grupo tiene pasivos en moneda distinta a la moneda funcional en alguna de las sociedades, concretamente en GAM Chile por importe de 560 miles de USD, en Ozmaq por importe de 2.964 miles de USD y en GAM M\u00e9xico por importe de 3.891 miles de USD, correspondi\u00e9ndose con obligaciones por arrendamiento financiero. Tambi\u00e9n se recogen en deudas con entidades de cr\u00e9ditos en GAM M\u00e9xico un importe de 6.912 miles de USD. Asimismo, el Grupo no tiene activos significativos en moneda extranjera.
El Grupo realiza la monitorizaci\u00f3n constante de las fluctuaciones de los tipos de cambio, y de forma anual realiza un an\u00e1lisis de sensibilidad sobre el posible impacto en su patrimonio y cifra de resultados, de fluctuaciones posibles en los mismos.
A continuaci\u00f3n, se recoge, en miles de euros, la sensibilidad del resultado y del patrimonio a la variaci\u00f3n de los tipos de cambio de las divisas en las que opera el Grupo con respecto al euro.
| \u00a0 | Incremento en el tipo de cambio | Disminuci\u00f3n en el tipo de cambio |
| Divisa | Variaci\u00f3n | Variaci\u00f3n resultado | Variaci\u00f3n | Variaci\u00f3n resultado |
| interanual | consolidado 2025 | interanual | consolidado 2025 |
| \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 | \u00a0 | (miles de euros) | (%) | \u00a0 | (miles de euros) | (%) |
| Peso Mexicano | 0% | -7,2 | -0,11% | 0% | 7,3 | 0,11% |
| Sol Peruano | 1% | -4,2 | -0,06% | -1% | 4,3 | 0,07% |
| D\u00f3lar Americano | 0% | 4,7 | 0,07% | 0% | -4,7 | -0,07% |
| D\u00edrham Marroqu\u00ed | 1% | -5,0 | -0,08% | -1% | 5,1 | 0,08% |
| Peso Chileno | 5% | -112,1 | -1,71% | -5% | 124,6 | 1,90% |
| Peso Colombiano | 4% | -2,8 | -0,04% | -4% | 3,1 | 0,05% |
| Peso Dominicano | 3% | -11,1 | -0,17% | -3% | 11,8 | 0,18% |
| Riyal Saud\u00ed | 0% | 4,6 | 0,07% | 0% | -4,7 | -0,07% |
| \u00a0 | Incremento en el tipo de cambio | Disminuci\u00f3n en el tipo de cambio |
| Divisa | Variaci\u00f3n | Variaci\u00f3n resultado | Variaci\u00f3n | Variaci\u00f3n resultado |
| interanual | consolidado 2024 | interanual | consolidado 2024 |
| \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 | \u00a0 | (miles de euros) | (%) | \u00a0 | (miles de euros) | (%) |
| Peso Mexicano | 2% | -31,0 | -0,75% | -2% | 32 | 0,78% |
| Sol Peruano | 2% | -8,1 | -0,19% | -2% | 8 | 0,20% |
| D\u00f3lar Americano | 1% | -19,7 | -0,48% | -1% | 20 | 0,49% |
| D\u00edrham Marroqu\u00ed | - | -2,1 | -0,05% | - | 2 | 0,05% |
| Peso Chileno | 5% | -39,4 | -0,95% | -5% | 43 | 1,06% |
| Peso Colombiano | 4% | 24,7 | 0,59% | -4% | -28 | -0,65% |
| Peso Dominicano | 2% | -13,8 | -0,33% | -2% | 14 | 0,35% |
| Leu Rumano | 1% | - | - | -1% | - | -% |
El % de variaci\u00f3n de cada tipo de cambio se ha calculado teniendo en cuenta el hist\u00f3rico de las variaciones interanuales de cada tipo de cambio de los \u00faltimos a\u00f1os.
3.2.
Estimaci\u00f3n
\u00a0
de
\u00a0
valor
\u00a0
razonable
\u00a0
y
\u00a0
exposici\u00f3n
\u00a0
al
\u00a0
riesgo
\u00a0
de
\u00a0
c
r
\u00e9
d
i
t
o
De acuerdo con la NIIF 13, a efectos de informaci\u00f3n financiera, las mediciones del valor razonable se clasifican por niveles siguiendo la siguiente jerarqu\u00eda:
\u2022
Precios de cotizaci\u00f3n (no ajustados) en mercados activos para activos y pasivos id\u00e9nticos (nivel 1)\u2022
Datos distintos al precio de cotizaci\u00f3n incluidos dentro del nivel 1 que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios) (nivel 2)\u2022
Datos para el activo o el pasivo que no est\u00e1n basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables) (nivel 3)El valor razonable de los instrumentos financieros que no cotizan en un mercado activo se determina usando t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n. El Grupo utiliza una variedad de m\u00e9todos y realiza hip\u00f3tesis que se basan en las condiciones del mercado existentes en cada una de las fechas
del balance (precios de mercado del subyacente de la opci\u00f3n, curva de tipo de inter\u00e9s cotizada, volatilidad a partir de datos de mercado).
Los activos financieros no corrientes registrados a 31 de diciembre de 2025 y 2024 incluyen principalmente dep\u00f3sitos y fianzas entregadas por las naves arrendadas en las que el grupo ejerce su actividad. El valor razonable de estos activos es similar a su valor en libros y su exposici\u00f3n m\u00e1xima al riesgo de cr\u00e9dito a la fecha de la informaci\u00f3n es su valor en libros.
Los activos financieros corrientes recogen principalmente deuda comercial. Se asume que el importe en libros menos la provisi\u00f3n por deterioro de valor de las cuentas a cobrar y a pagar se aproxima a su valor razonable.
El valor razonable de los pasivos financieros a efectos de la presentaci\u00f3n de informaci\u00f3n financiera se estima descontando los flujos contractuales futuros de efectivo al tipo de inter\u00e9s corriente del mercado del que puede disponer el Grupo para instrumentos financieros similares. El valor razonable de los pasivos financieros es similar a su valor contable.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 no existen activos y pasivos financieros que sean objeto de compensaci\u00f3n.
Exposici\u00f3n al riesgo de cr\u00e9dito y deterioro de valor de activos financieros Seg\u00fan se ha indicado en la pol\u00edtica contable sobre deterioro de valor, el Grupo tiene m\u00e9todos diferentes para determinar las p\u00e9rdidas de cr\u00e9dito esperadas para los pr\u00e9stamos y activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global de los deudores comerciales, activos por contratos con clientes y cuentas a cobrar por arrendamientos financieros.
Los Administradores consideran que los activos financieros valorados a coste amortizado distintos de deudores comerciales, tienen una calificaci\u00f3n crediticia muy alta al tratarse de pr\u00e9stamos con el personal que se descuentan de n\u00f3mina, imposiciones a plazo fijo y fianzas y dep\u00f3sitos por alquileres por lo que estiman que la p\u00e9rdida esperada no es significativa y no han registrado p\u00e9rdida esperada alguna.
El siguiente cuadro muestra la calificaci\u00f3n de riesgo interna, el importe bruto y el importe del deterioro registrado al 31 de diciembre de 2025 y 2024 a de los deudores comerciales:
| Calificaci\u00f3n de riesgo interna del ejercicio 2025 | Tasa esperada de p\u00e9rdidaen porcentaje | Deudores comerciales | Deterioro |
| No vencido | 0% | 52.253 | 41 |
| De 0 a 60 d\u00edas | 0% | 19.149 | 77 |
| De 60 a 120 d\u00edas | 1% | 3.626 | 38 |
| De 120 a 180 d\u00edas | 3% | 3.158 | 90 |
| M\u00e1s de 180 d\u00edas | 72% | 16.674 | 11.997 |
| Saldo al 31 de diciembre de 2025 | 15% | 94.860 | 12.243 |
Calificaci\u00f3n de riesgo interna del ejercicio 2024
Tasa esperada de p\u00e9rdida
en porcentaje
M\u00e1s de 180 d\u00edas96%11.64611.180 Saldo al 31 de diciembre de 202420%86.73411.553 El movimiento del deterioro de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar durante el ejercicio 2025 se encuentra explicado en la Nota 9.
Tal y como se menciona en la Nota 3.1(b) una parte significativa de las ventas del Grupo est\u00e1n aseguradas, concretamente el 57% de los deudores comerciales se encuentran cubiertos a cierre de 2025 (56% a 31 de diciembre de 2024). Sobre los mencionados saldos el Grupo no estima una p\u00e9rdida esperada significativa asociados a estos activos.
Exposici\u00f3n al riesgo pa\u00eds El riesgo de cr\u00e9dito del Grupo se origina principalmente en las cuentas a cobrar comerciales, activos contractuales y determinados instrumentos financieros medidos al coste amortizado. La Direcci\u00f3n eval\u00faa peri\u00f3dicamente la existencia de concentraciones significativas de riesgo de cr\u00e9dito, considerando, entre otros factores, la ubicaci\u00f3n geogr\u00e1fica de las contrapartes.
Las exposiciones correspondientes a M\u00e9xico y Chile se consideran concentraciones relevantes debido al entorno macroecon\u00f3mico y a la volatilidad de sus divisas. Nos obstante, el Grupo mitiga este riesgo mediante l\u00edmites de cr\u00e9dito y seguros de cr\u00e9dito, no siendo significativos en el hist\u00f3rico, las diferencias de cambio.
Activos y pasivos no financieros
A los efectos de lo mencionado en la Nota 4.1.e, el Grupo utiliza, en determinadas circunstancias para el an\u00e1lisis de la recuperabilidad del inmovilizado material, el valor de enajenaci\u00f3n menos coste de venta, acudiendo para ello a transacciones de mercado recientes que el Grupo ha realizado. En este sentido y dado que se est\u00e1n usando transacciones comparables, el nivel de jerarqu\u00eda en relaci\u00f3n a la t\u00e9cnica de valoraci\u00f3n empleada para valorar el valor razonable es el Nivel 2 y 3, dependiendo del m\u00e9todo de valoraci\u00f3n empleado (en base al valor de mercado corregido por los costes de venta, o en base al descuento de flujos de caja).
3.3.
Sensibilidad
\u00a0
a
\u00a0
movimientos
\u00a0
en
\u00a0
los
\u00a0
tipos
\u00a0
de
\u00a0
i
n
t
e
r
\u00e9
s
El 60% de la deuda financiera al 31 de diciembre de 2025 (el 64% al 31 de diciembre de 2024) se encuentra referenciada a tipos de inter\u00e9s fijo y est\u00e1 registrada a coste amortizado. Por tanto, no est\u00e1n sujetas a riesgo de tipo de inter\u00e9s seg\u00fan se define en la NIIF 7, porque ni el importe en libros ni los flujos de efectivo de efectivo fluctuar\u00e1n debido a un cambio en los tipos de inter\u00e9s del mercado.
La deuda referenciada a un tipo de inter\u00e9s variable supone el 40% de la deuda financiera al 31 de diciembre de 2025 (36% al 31 de diciembre de 2024). En caso de incrementarse un punto porcentual el tipo de inter\u00e9s de referencia, el impacto en la cuenta de resultados consolidada ser\u00eda de 1.684 miles de euros (1.734 miles de euros en 2024).
3.4.
Gesti\u00f3n
\u00a0
del
\u00a0
patrimonio
\u00a0
y
\u00a0
grado
\u00a0
de
\u00a0
e
n
d
e
u
d
a
m
i
e
n
t
o
El objetivo del Grupo es tener el patrimonio adecuado para obtener la financiaci\u00f3n necesaria de recursos ajenos para mantener su negocio, pero sin comprometer su solvencia y maximizando el rendimiento que los accionistas puedan obtener del patrimonio invertido. El Grupo no opera en sectores con requerimientos de capital espec\u00edficos y cumple con la legislaci\u00f3n general (Ley de Sociedades de Capital) sobre requerimientos m\u00ednimos de capital.
En general, la compra de maquinaria se ha venido financiando en el pasado mediante contratos de leasing financiero y otros pr\u00e9stamos; las adquisiciones de sociedades mediante el aplazamiento de parte del pago, pr\u00e9stamos bancarios y, cuando es necesario, mediante la ampliaci\u00f3n de capital; y para la financiaci\u00f3n del circulante el Grupo acude al descuento comercial, el factoring, p\u00f3lizas de cr\u00e9dito y la emisi\u00f3n de deuda en el Mercado Alternativo de Renta Fija.
Por los niveles de inversi\u00f3n existentes el Grupo no ha repartido dividendos desde su constituci\u00f3n y de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.22, y debido tanto a los compromisos derivados de la emisi\u00f3n del bono en el MARF en 2025, al contrato formalizado en 2022 con el BEI y al nuevo Contrato de Financiaci\u00f3n sindicado firmado en 2024, GAM no podr\u00e1 repartir dividendos si no se cumplen ciertas condiciones. El Grupo gestiona sus necesidades de capital mediante el control del grado de endeudamiento, medido como las veces que la deuda neta supera el patrimonio. Se considera deuda neta la deuda por leasing financiero, deuda por emisi\u00f3n de bonos convertibles, los pr\u00e9stamos participativos y otras deudas financieras, restando la deuda financiada a trav\u00e9s de proveedores del inmovilizado y deuda bancaria, fianzas y el efectivo en bancos y equivalentes al efectivo y sumando los otros pasivos no en balance (principalmente garant\u00edas). Como patrimonio se considera la totalidad del patrimonio neto.
Con fecha 25 de noviembre del 2025 GAM registr\u00f3 en el MARF (Mercado Alternativo de Renta Fija) la primera emisi\u00f3n de bonos realizada al amparo del \u201cPrograma de Renta Fija Vinculado a la Sostenibilidad, GAM 2025\u201d, por un importe nominal total de 50.000 miles de euros, con vencimiento el 25 de noviembre de 2030 y un cup\u00f3n anual del 5,25%. En relaci\u00f3n con la emisi\u00f3n se ha establecido el cumplimiento para los ejercicios 2025 a 2030, tal y como se indica en la Nota 16 A fecha 31 de diciembre de 2025, el Grupo cumple con los ratios establecidos.
Con fecha 19 de diciembre de 2024, GAM ha suscrito un nuevo Contrato de Financiaci\u00f3n sindicado, en el que se establece el cumplimiento de un ratio de apalancamiento neto para los ejercicios 2024 a 2030, tal y como se indica en la Nota 16. A fecha 31 de diciembre de 2025 el Grupo cumple con los ratios establecidos.
El contrato formalizado con el Banco Europeo de Inversiones con fecha 30 de noviembre de 2022, as\u00ed como el contrato de financiaci\u00f3n firmado con el Instituto de Cr\u00e9dito Oficial (que cofinancia las inversiones financiadas por el BEI) con fecha 29 de marzo de 2023, establecen
ratios para los ejercicios 2022 a 2030, tal y como se indica en la Nota 16. A fecha 31 de diciembre de 2025, el Grupo cumple con los ratios establecidos.
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"v1-page43-cflshid_17576-tag378230": {
"value": "La Direcci\u00f3n Financiera analiza mensualmente el calendario de pagos de la deuda financiera y las correspondientes necesidades de liquidez a corto y medio plazo, y en base al mismo gestiona sus medios de financiaci\u00f3n.
Las inversiones destinadas al crecimiento (m\u00e1s all\u00e1 de la renovaci\u00f3n de equipos) requieren de elevados niveles de inversi\u00f3n, cuyo retorno se obtiene a lo largo de la vida de la maquinaria, y en consecuencia, el Grupo acude de forma habitual a fuentes de financiaci\u00f3n con vencimientos a largo plazo.
Para la financiaci\u00f3n de circulante, el Grupo tiene contratadas p\u00f3lizas de cr\u00e9dito con vencimientos en el largo plazo, con varias entidades financieras, que le permiten obtener fondos de manera inmediata hasta un l\u00edmite total de 32.397 miles de euros en el ejercicio 2025 (el importe dispuesto al 31 de diciembre de 2025 asciende a 3 miles de euros). Adem\u00e1s, el Grupo tiene contratadas con diversas entidades financieras operaciones de confirming para la gesti\u00f3n de pago a proveedores hasta un l\u00edmite total de 18.600 miles de euros (el importe dispuesto al 31 de diciembre de 2025 asciende a 1.733 miles de euros), ver Nota 16.
Adicionalmente, el Grupo registr\u00f3 en el Mercado Alternativo de Renta Fija durante el ejercicio 2021 un Programa de Pagar\u00e9s con un saldo vivo m\u00e1ximo de 50 millones de euros. Dicho programa se ha renovado anualmente, siendo la \u00faltima renovaci\u00f3n en el 2025 y su l\u00edmite m\u00e1ximo actualmente es de 75 millones de euros. El saldo a cierre del ejercicio asciende a 32 millones de euros (43 millones de euros en 2024).
La Sociedad de forma habitual y debido al desfase que en su tesorer\u00eda le provoca el tener un per\u00edodo medio de cobro en torno a los 70 d\u00edas en el ejercicio 2025 (61 d\u00edas en el ejercicio 2024) acude, al descuento comercial, a la cesi\u00f3n a los bancos de cuentas a cobrar mediante contratos de factoring y a la disposici\u00f3n de las p\u00f3lizas de cr\u00e9dito (Nota 16) que la Sociedad tiene suscritas con diversas entidades financieras.
Por otra parte, en los \u00faltimos a\u00f1os el grupo ha ampliado la diversidad de sus fuentes de financiaci\u00f3n, lo que le ha dotado de mayor flexibilidad ante contextos socioecon\u00f3micos cambiantes y poco previsibles, as\u00ed como ampliar los plazos medios de vencimiento de su deuda, teniendo en cuenta que la actividad principal del grupo consiste en el arrendamiento a terceros de equipos de su inmovilizado, y cuya recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica, por tanto, se produce en plazos superiores a los 5 a\u00f1os.
Entre las operaciones relevantes de financiaci\u00f3n del Grupo destacan la emisi\u00f3n en noviembre de 2025, de un nuevo Bono por importe de 50 millones de euros (ver Nota 16) y la formalizaci\u00f3n del pr\u00e9stamo sindicado en 2024 por importe de 60 millones de euros (ver Nota 16); la operaci\u00f3n de financiaci\u00f3n firmada el 30 de noviembre de 2022 con el Banco Europeo de Inversiones (BEI), con el respaldo del Fondo Europeo para Inversiones Estrat\u00e9gicas, por importe de 35 millones de euros (cuyo saldo pendiente al cierre del ejercicio 2025 es de 29 millones de euros), y la financiaci\u00f3n de 10 millones de euros concedida el 30 de noviembre de 2023 por el Instituto de Cr\u00e9dito Oficial (cuyo saldo pendiente al cierre del ejercicio 2025 es de 9 millones de euros), todos ellos destinados a inversiones asociadas a diversos proyectos de sostenibilidad e innovaci\u00f3n que est\u00e1 llevando a cabo el Grupo.
El vencimiento de los pasivos financieros se detalla en la Nota 16.
El presupuesto de tesorer\u00eda del Grupo correspondiente al ejercicio 2026 hace prever que el Grupo no presentar\u00e1 dificultades frente las obligaciones futuras de pago referidas a dicho ejercicio, y espera hacer frente a sus compromisos de pago con los recursos operativos generados por su actividad, as\u00ed como con los importes obtenidos en las v\u00edas de financiaci\u00f3n se\u00f1aladas anteriormente.
Por \u00faltimo, la Direcci\u00f3n y los Administradores consideran que el Grupo genera recursos de explotaci\u00f3n suficientes para hacer frente a sus compromisos a corto plazo y no existen restricciones al movimiento de efectivo entre las Sociedades del Grupo. El resultado de explotaci\u00f3n ha sido positivo en 28.477 miles de euros (positivo en 25.223 miles de euros al 31 de diciembre de 2024), y el resultado del ejercicio positivo en 6.544 miles de euros (positivo en 4.357 miles de euros al 31 de diciembre de 2024). Los flujos de efectivo de actividades de explotaci\u00f3n referentes al ejercicio 2025 ascienden a un total de 97.629 miles de euros (78.956 miles en el ejercicio 2024).
En relaci\u00f3n con las dificultades que durante los \u00faltimos ejercicios ha vivido el entorno econ\u00f3mico en el que opera el Grupo GAM se tomaron las medidas oportunas al objeto de garantizar unos niveles de liquidez suficientes para atender las necesidades propias del negocio, a pesar de que esta situaci\u00f3n se ha superado y el grupo ha constatado una mejora paulatina, el Grupo ha continuado manteniendo dichas medidas de las cabe destacar:
\u2022
GAM mantiene un nivel elevado de diversificaci\u00f3n hacia sectores distintos de la construcci\u00f3n, y hacia servicios complementarios al del alquiler de maquinaria. Concretamente, GAM ha incrementado, y contin\u00faa haci\u00e9ndolo, los ingresos derivados de negocios de distribuci\u00f3n y postventa, tales como compra-venta, distribuci\u00f3n, formaci\u00f3n y mantenimiento, que permiten la generaci\u00f3n de caja con un menor nivel de inversi\u00f3n.\u2022
Existen determinadas palancas operativas que GAM est\u00e1 en disposici\u00f3n de aprovechar, y que redundar\u00e1n en una reducci\u00f3n de costes, tales como optimizaci\u00f3n de las bases y de los recursos corporativos, focalizaci\u00f3n en las familias de maquinaria m\u00e1s rentables, etc.\u2022
GAM ha puesto en marcha el negocio de refabricaci\u00f3n de maquinaria (Reviver) con el objetivo de dar una segunda vida a la maquinaria de su parque de activos, lo que redundar\u00e1 en un menor nivel de inversi\u00f3n y una maximizaci\u00f3n del retorno sobre el capital empleado.A 31 de diciembre de 2025 el fondo de maniobra es negativo por un importe de 29.845 miles de euros (negativo por importe de 40.098 miles de euros al 31 de diciembre de 2024) si bien durante el ejercicio no se han producido impagos de ning\u00fan tipo. El Grupo genera recursos de explotaci\u00f3n suficientes para hacer frente a sus compromisos a corto plazo.
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"v1-page44-cflshid_18244-tag378247": {
"value": "(d)
Riesgo de tipo de cambioEl Grupo opera en el \u00e1mbito internacional y, por tanto, est\u00e1 expuesto de forma limitada al riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas, especialmente con el d\u00f3lar estadounidense, el peso mejicano, peso chileno, sol peruano y d\u00edrham marroqu\u00ed, siendo el euro la moneda funcional de la Sociedad dominante. El riesgo de tipo de cambio surge de
transacciones comerciales futuras, activos y pasivos reconocidos e inversiones netas en operaciones en el extranjero.
En general la pol\u00edtica del Grupo es que las operaciones en cada pa\u00eds se financien con deuda tomada en la moneda funcional de cada pa\u00eds, por lo que el riesgo s\u00f3lo afecta a la parte que corresponde a inversi\u00f3n en capital.
Varias sociedades del grupo tienen pr\u00e9stamos o partidas a cobrar a largo plazo en euros con otras sociedades del Grupo que son negocios en el extranjero. El Grupo considera que la liquidaci\u00f3n de una parte de esos pr\u00e9stamos no est\u00e1 contemplada, ni es probable que se produzca en un futuro previsible. Por esta raz\u00f3n una parte de estos pr\u00e9stamos se han considerado una parte de la inversi\u00f3n neta de la entidad en ese negocio en el extranjero. As\u00ed, las diferencias de cambio surgidas en la partida monetaria que forma parte de la inversi\u00f3n neta en un negocio extranjero de la entidad se reconocen en el resultado del ejercicio de los estados financieros separados del negocio en el extranjero. En las cuentas anuales consolidadas, esas diferencias de cambio se reconocen inicialmente en el Otro resultado global consolidado y ser\u00e1n reclasificadas desde patrimonio neto al resultado cuando se enajene o se disponga por otra v\u00eda del negocio en el extranjero.
En general la pol\u00edtica del Grupo es que las operaciones en cada pa\u00eds se financien con deuda tomada en la moneda funcional de cada pa\u00eds, excepto en M\u00e9xico y Chile, que contratos de financiaci\u00f3n en moneda distinta a su funcional (d\u00f3lares en este caso), y por tanto el Grupo est\u00e1 expuesto a riesgo de tipo de cambio por dicha casu\u00edstica. Este riesgo se acota a las operaciones no liquidadas a cierre del ejercicio, ya que por parte de las liquidadas no est\u00e1 expuesta a diferencias de cambio ya que la Sociedad hace frente a sus obligaciones en d\u00f3lares, generados a trav\u00e9s de su propia actividad. Las diferencias de cambio positivas originadas en dichos pa\u00edses a 31 de diciembre de 2025 ascienden a 797 miles de euros (negativas por importe de 1.904 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
A 31 de diciembre de 2025, si el peso mexicano y chileno se hubiera depreciado en un 10% con respecto al d\u00f3lar estadounidense, manteniendo el resto de las variables constantes, el beneficio despu\u00e9s de impuestos hubiera sido inferior en 115 miles de euros (superior en 796 miles de euros en 2024), principalmente como resultado de la conversi\u00f3n de la financiaci\u00f3n de d\u00f3lares a pesos mexicanos y chilenos.
El Grupo tiene pasivos en moneda distinta a la moneda funcional en alguna de las sociedades, concretamente en GAM Chile por importe de 560 miles de USD, en Ozmaq por importe de 2.964 miles de USD y en GAM M\u00e9xico por importe de 3.891 miles de USD, correspondi\u00e9ndose con obligaciones por arrendamiento financiero. Tambi\u00e9n se recogen en deudas con entidades de cr\u00e9ditos en GAM M\u00e9xico un importe de 6.912 miles de USD. Asimismo, el Grupo no tiene activos significativos en moneda extranjera.
El Grupo realiza la monitorizaci\u00f3n constante de las fluctuaciones de los tipos de cambio, y de forma anual realiza un an\u00e1lisis de sensibilidad sobre el posible impacto en su patrimonio y cifra de resultados, de fluctuaciones posibles en los mismos.
A continuaci\u00f3n, se recoge, en miles de euros, la sensibilidad del resultado y del patrimonio a la variaci\u00f3n de los tipos de cambio de las divisas en las que opera el Grupo con respecto al euro.
| \u00a0 | Incremento en el tipo de cambio | Disminuci\u00f3n en el tipo de cambio |
| Divisa | Variaci\u00f3n | Variaci\u00f3n resultado | Variaci\u00f3n | Variaci\u00f3n resultado |
| interanual | consolidado 2025 | interanual | consolidado 2025 |
| \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 | \u00a0 | (miles de euros) | (%) | \u00a0 | (miles de euros) | (%) |
| Peso Mexicano | 0% | -7,2 | -0,11% | 0% | 7,3 | 0,11% |
| Sol Peruano | 1% | -4,2 | -0,06% | -1% | 4,3 | 0,07% |
| D\u00f3lar Americano | 0% | 4,7 | 0,07% | 0% | -4,7 | -0,07% |
| D\u00edrham Marroqu\u00ed | 1% | -5,0 | -0,08% | -1% | 5,1 | 0,08% |
| Peso Chileno | 5% | -112,1 | -1,71% | -5% | 124,6 | 1,90% |
| Peso Colombiano | 4% | -2,8 | -0,04% | -4% | 3,1 | 0,05% |
| Peso Dominicano | 3% | -11,1 | -0,17% | -3% | 11,8 | 0,18% |
| Riyal Saud\u00ed | 0% | 4,6 | 0,07% | 0% | -4,7 | -0,07% |
| \u00a0 | Incremento en el tipo de cambio | Disminuci\u00f3n en el tipo de cambio |
| Divisa | Variaci\u00f3n | Variaci\u00f3n resultado | Variaci\u00f3n | Variaci\u00f3n resultado |
| interanual | consolidado 2024 | interanual | consolidado 2024 |
| \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 | \u00a0 | (miles de euros) | (%) | \u00a0 | (miles de euros) | (%) |
| Peso Mexicano | 2% | -31,0 | -0,75% | -2% | 32 | 0,78% |
| Sol Peruano | 2% | -8,1 | -0,19% | -2% | 8 | 0,20% |
| D\u00f3lar Americano | 1% | -19,7 | -0,48% | -1% | 20 | 0,49% |
| D\u00edrham Marroqu\u00ed | - | -2,1 | -0,05% | - | 2 | 0,05% |
| Peso Chileno | 5% | -39,4 | -0,95% | -5% | 43 | 1,06% |
| Peso Colombiano | 4% | 24,7 | 0,59% | -4% | -28 | -0,65% |
| Peso Dominicano | 2% | -13,8 | -0,33% | -2% | 14 | 0,35% |
| Leu Rumano | 1% | - | - | -1% | - | -% |
El % de variaci\u00f3n de cada tipo de cambio se ha calculado teniendo en cuenta el hist\u00f3rico de las variaciones interanuales de cada tipo de cambio de los \u00faltimos a\u00f1os.
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"language": "es",
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"v1-page46-cflshid_19419-tag378249": {
"value": "3.2.
Estimaci\u00f3n
\u00a0
de
\u00a0
valor
\u00a0
razonable
\u00a0
y
\u00a0
exposici\u00f3n
\u00a0
al
\u00a0
riesgo
\u00a0
de
\u00a0
c
r
\u00e9
d
i
t
o
De acuerdo con la NIIF 13, a efectos de informaci\u00f3n financiera, las mediciones del valor razonable se clasifican por niveles siguiendo la siguiente jerarqu\u00eda:
\u2022
Precios de cotizaci\u00f3n (no ajustados) en mercados activos para activos y pasivos id\u00e9nticos (nivel 1)\u2022
Datos distintos al precio de cotizaci\u00f3n incluidos dentro del nivel 1 que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios) (nivel 2)\u2022
Datos para el activo o el pasivo que no est\u00e1n basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables) (nivel 3)El valor razonable de los instrumentos financieros que no cotizan en un mercado activo se determina usando t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n. El Grupo utiliza una variedad de m\u00e9todos y realiza hip\u00f3tesis que se basan en las condiciones del mercado existentes en cada una de las fechas
del balance (precios de mercado del subyacente de la opci\u00f3n, curva de tipo de inter\u00e9s cotizada, volatilidad a partir de datos de mercado).
Los activos financieros no corrientes registrados a 31 de diciembre de 2025 y 2024 incluyen principalmente dep\u00f3sitos y fianzas entregadas por las naves arrendadas en las que el grupo ejerce su actividad. El valor razonable de estos activos es similar a su valor en libros y su exposici\u00f3n m\u00e1xima al riesgo de cr\u00e9dito a la fecha de la informaci\u00f3n es su valor en libros.
Los activos financieros corrientes recogen principalmente deuda comercial. Se asume que el importe en libros menos la provisi\u00f3n por deterioro de valor de las cuentas a cobrar y a pagar se aproxima a su valor razonable.
El valor razonable de los pasivos financieros a efectos de la presentaci\u00f3n de informaci\u00f3n financiera se estima descontando los flujos contractuales futuros de efectivo al tipo de inter\u00e9s corriente del mercado del que puede disponer el Grupo para instrumentos financieros similares. El valor razonable de los pasivos financieros es similar a su valor contable.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 no existen activos y pasivos financieros que sean objeto de compensaci\u00f3n.
Exposici\u00f3n al riesgo de cr\u00e9dito y deterioro de valor de activos financieros Seg\u00fan se ha indicado en la pol\u00edtica contable sobre deterioro de valor, el Grupo tiene m\u00e9todos diferentes para determinar las p\u00e9rdidas de cr\u00e9dito esperadas para los pr\u00e9stamos y activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global de los deudores comerciales, activos por contratos con clientes y cuentas a cobrar por arrendamientos financieros.
Los Administradores consideran que los activos financieros valorados a coste amortizado distintos de deudores comerciales, tienen una calificaci\u00f3n crediticia muy alta al tratarse de pr\u00e9stamos con el personal que se descuentan de n\u00f3mina, imposiciones a plazo fijo y fianzas y dep\u00f3sitos por alquileres por lo que estiman que la p\u00e9rdida esperada no es significativa y no han registrado p\u00e9rdida esperada alguna.
El siguiente cuadro muestra la calificaci\u00f3n de riesgo interna, el importe bruto y el importe del deterioro registrado al 31 de diciembre de 2025 y 2024 a de los deudores comerciales:
| Calificaci\u00f3n de riesgo interna del ejercicio 2025 | Tasa esperada de p\u00e9rdidaen porcentaje | Deudores comerciales | Deterioro |
| No vencido | 0% | 52.253 | 41 |
| De 0 a 60 d\u00edas | 0% | 19.149 | 77 |
| De 60 a 120 d\u00edas | 1% | 3.626 | 38 |
| De 120 a 180 d\u00edas | 3% | 3.158 | 90 |
| M\u00e1s de 180 d\u00edas | 72% | 16.674 | 11.997 |
| Saldo al 31 de diciembre de 2025 | 15% | 94.860 | 12.243 |
Calificaci\u00f3n de riesgo interna del ejercicio 2024
Tasa esperada de p\u00e9rdida
en porcentaje
M\u00e1s de 180 d\u00edas96%11.64611.180 Saldo al 31 de diciembre de 202420%86.73411.553 El movimiento del deterioro de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar durante el ejercicio 2025 se encuentra explicado en la Nota 9.
Tal y como se menciona en la Nota 3.1(b) una parte significativa de las ventas del Grupo est\u00e1n aseguradas, concretamente el 57% de los deudores comerciales se encuentran cubiertos a cierre de 2025 (56% a 31 de diciembre de 2024). Sobre los mencionados saldos el Grupo no estima una p\u00e9rdida esperada significativa asociados a estos activos.
Exposici\u00f3n al riesgo pa\u00eds El riesgo de cr\u00e9dito del Grupo se origina principalmente en las cuentas a cobrar comerciales, activos contractuales y determinados instrumentos financieros medidos al coste amortizado. La Direcci\u00f3n eval\u00faa peri\u00f3dicamente la existencia de concentraciones significativas de riesgo de cr\u00e9dito, considerando, entre otros factores, la ubicaci\u00f3n geogr\u00e1fica de las contrapartes.
Las exposiciones correspondientes a M\u00e9xico y Chile se consideran concentraciones relevantes debido al entorno macroecon\u00f3mico y a la volatilidad de sus divisas. Nos obstante, el Grupo mitiga este riesgo mediante l\u00edmites de cr\u00e9dito y seguros de cr\u00e9dito, no siendo significativos en el hist\u00f3rico, las diferencias de cambio.
Activos y pasivos no financieros
A los efectos de lo mencionado en la Nota 4.1.e, el Grupo utiliza, en determinadas circunstancias para el an\u00e1lisis de la recuperabilidad del inmovilizado material, el valor de enajenaci\u00f3n menos coste de venta, acudiendo para ello a transacciones de mercado recientes que el Grupo ha realizado. En este sentido y dado que se est\u00e1n usando transacciones comparables, el nivel de jerarqu\u00eda en relaci\u00f3n a la t\u00e9cnica de valoraci\u00f3n empleada para valorar el valor razonable es el Nivel 2 y 3, dependiendo del m\u00e9todo de valoraci\u00f3n empleado (en base al valor de mercado corregido por los costes de venta, o en base al descuento de flujos de caja).
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"value": "3.2.
Estimaci\u00f3n
\u00a0
de
\u00a0
valor
\u00a0
razonable
\u00a0
y
\u00a0
exposici\u00f3n
\u00a0
al
\u00a0
riesgo
\u00a0
de
\u00a0
c
r
\u00e9
d
i
t
o
De acuerdo con la NIIF 13, a efectos de informaci\u00f3n financiera, las mediciones del valor razonable se clasifican por niveles siguiendo la siguiente jerarqu\u00eda:
\u2022
Precios de cotizaci\u00f3n (no ajustados) en mercados activos para activos y pasivos id\u00e9nticos (nivel 1)\u2022
Datos distintos al precio de cotizaci\u00f3n incluidos dentro del nivel 1 que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios) (nivel 2)\u2022
Datos para el activo o el pasivo que no est\u00e1n basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables) (nivel 3)El valor razonable de los instrumentos financieros que no cotizan en un mercado activo se determina usando t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n. El Grupo utiliza una variedad de m\u00e9todos y realiza hip\u00f3tesis que se basan en las condiciones del mercado existentes en cada una de las fechas
del balance (precios de mercado del subyacente de la opci\u00f3n, curva de tipo de inter\u00e9s cotizada, volatilidad a partir de datos de mercado).
Los activos financieros no corrientes registrados a 31 de diciembre de 2025 y 2024 incluyen principalmente dep\u00f3sitos y fianzas entregadas por las naves arrendadas en las que el grupo ejerce su actividad. El valor razonable de estos activos es similar a su valor en libros y su exposici\u00f3n m\u00e1xima al riesgo de cr\u00e9dito a la fecha de la informaci\u00f3n es su valor en libros.
Los activos financieros corrientes recogen principalmente deuda comercial. Se asume que el importe en libros menos la provisi\u00f3n por deterioro de valor de las cuentas a cobrar y a pagar se aproxima a su valor razonable.
El valor razonable de los pasivos financieros a efectos de la presentaci\u00f3n de informaci\u00f3n financiera se estima descontando los flujos contractuales futuros de efectivo al tipo de inter\u00e9s corriente del mercado del que puede disponer el Grupo para instrumentos financieros similares. El valor razonable de los pasivos financieros es similar a su valor contable.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 no existen activos y pasivos financieros que sean objeto de compensaci\u00f3n.
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"value": "3.4.
Gesti\u00f3n
\u00a0
del
\u00a0
patrimonio
\u00a0
y
\u00a0
grado
\u00a0
de
\u00a0
e
n
d
e
u
d
a
m
i
e
n
t
o
El objetivo del Grupo es tener el patrimonio adecuado para obtener la financiaci\u00f3n necesaria de recursos ajenos para mantener su negocio, pero sin comprometer su solvencia y maximizando el rendimiento que los accionistas puedan obtener del patrimonio invertido. El Grupo no opera en sectores con requerimientos de capital espec\u00edficos y cumple con la legislaci\u00f3n general (Ley de Sociedades de Capital) sobre requerimientos m\u00ednimos de capital.
En general, la compra de maquinaria se ha venido financiando en el pasado mediante contratos de leasing financiero y otros pr\u00e9stamos; las adquisiciones de sociedades mediante el aplazamiento de parte del pago, pr\u00e9stamos bancarios y, cuando es necesario, mediante la ampliaci\u00f3n de capital; y para la financiaci\u00f3n del circulante el Grupo acude al descuento comercial, el factoring, p\u00f3lizas de cr\u00e9dito y la emisi\u00f3n de deuda en el Mercado Alternativo de Renta Fija.
Por los niveles de inversi\u00f3n existentes el Grupo no ha repartido dividendos desde su constituci\u00f3n y de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.22, y debido tanto a los compromisos derivados de la emisi\u00f3n del bono en el MARF en 2025, al contrato formalizado en 2022 con el BEI y al nuevo Contrato de Financiaci\u00f3n sindicado firmado en 2024, GAM no podr\u00e1 repartir dividendos si no se cumplen ciertas condiciones. El Grupo gestiona sus necesidades de capital mediante el control del grado de endeudamiento, medido como las veces que la deuda neta supera el patrimonio. Se considera deuda neta la deuda por leasing financiero, deuda por emisi\u00f3n de bonos convertibles, los pr\u00e9stamos participativos y otras deudas financieras, restando la deuda financiada a trav\u00e9s de proveedores del inmovilizado y deuda bancaria, fianzas y el efectivo en bancos y equivalentes al efectivo y sumando los otros pasivos no en balance (principalmente garant\u00edas). Como patrimonio se considera la totalidad del patrimonio neto.
Con fecha 25 de noviembre del 2025 GAM registr\u00f3 en el MARF (Mercado Alternativo de Renta Fija) la primera emisi\u00f3n de bonos realizada al amparo del \u201cPrograma de Renta Fija Vinculado a la Sostenibilidad, GAM 2025\u201d, por un importe nominal total de 50.000 miles de euros, con vencimiento el 25 de noviembre de 2030 y un cup\u00f3n anual del 5,25%. En relaci\u00f3n con la emisi\u00f3n se ha establecido el cumplimiento para los ejercicios 2025 a 2030, tal y como se indica en la Nota 16 A fecha 31 de diciembre de 2025, el Grupo cumple con los ratios establecidos.
Con fecha 19 de diciembre de 2024, GAM ha suscrito un nuevo Contrato de Financiaci\u00f3n sindicado, en el que se establece el cumplimiento de un ratio de apalancamiento neto para los ejercicios 2024 a 2030, tal y como se indica en la Nota 16. A fecha 31 de diciembre de 2025 el Grupo cumple con los ratios establecidos.
El contrato formalizado con el Banco Europeo de Inversiones con fecha 30 de noviembre de 2022, as\u00ed como el contrato de financiaci\u00f3n firmado con el Instituto de Cr\u00e9dito Oficial (que cofinancia las inversiones financiadas por el BEI) con fecha 29 de marzo de 2023, establecen
ratios para los ejercicios 2022 a 2030, tal y como se indica en la Nota 16. A fecha 31 de diciembre de 2025, el Grupo cumple con los ratios establecidos.
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"v1-page50-cflshid_21908-tag378217": {
"value": "4
Estimaciones
\u00a0
y
\u00a0
juicios
\u00a0
c
o
n
t
a
b
l
e
s
Las estimaciones y juicios se eval\u00faan continuamente y se basan en la experiencia hist\u00f3rica y otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen razonables bajo las circunstancias.
4.1.
Estimaciones
\u00a0
e
\u00a0
hip\u00f3tesis
\u00a0
contables
\u00a0
i
m
p
o
r
t
a
n
t
e
s
En las cuentas anuales consolidadas de los ejercicios 2025 y 2024 se han tenido que aplicar y utilizar estimaciones realizadas por la direcci\u00f3n del Grupo GAM para determinar el importe y valor de ciertos activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en las posiciones correspondientes y desglosados en la memoria. Ciertas estimaciones contables se consideran significativas si la naturaleza de las estimaciones cr\u00edticas es material y cuando cambios en estas estimaciones tendr\u00e1n un impacto significativo en las cuentas anuales consolidadas de GAM y en su posici\u00f3n financiera o el rendimiento operativo.
Para el c\u00e1lculo y determinaci\u00f3n de las estimaciones e hip\u00f3tesis detalladas a continuaci\u00f3n, el Grupo ha tenido en cuenta el riesgo de cambio clim\u00e1tico, el cual ha tenido un impacto muy relevante en el desarrollo de nuevas pol\u00edticas clim\u00e1ticas y en la aprobaci\u00f3n de nueva normativa tanto en el contexto de Espa\u00f1a como en la propia Uni\u00f3n Europea, donde se han aprobado diferentes regulaciones sobre este asunto. El Grupo ha determinado que, dada la naturaleza de su actividad, dicho riesgo no afecta significativamente a las estimaciones descritas a continuaci\u00f3n, ni si quiera a las relacionadas con las vidas \u00fatiles de los activos ni a las evaluaciones del deterioro de los mismos, dado que tal y como se expone en el Informe de Sostenibilidad de la Sociedad, a 31 de diciembre de 2025 el 85,4% del parque de maquinaria del Grupo es cero emisiones.
Aunque estas estimaciones fueron realizadas por la Direcci\u00f3n y los administradores con la mejor informaci\u00f3n disponible al cierre de cada ejercicio, aplicando su mejor estimaci\u00f3n y conocimiento del mercado, es posible que eventuales acontecimientos futuros obliguen al grupo a modificarlas en los siguientes ejercicios. De acuerdo con la NIC 8 se reconocer\u00e1n prospectivamente los efectos del cambio de estimaci\u00f3n en la cuenta de resultados consolidada.
(a)
Vidas \u00fatiles y valores residuales del inmovilizado materialEl Grupo estima las vidas \u00fatiles y los valores residuales de los diferentes tipos del inmovilizado material considerando su utilizaci\u00f3n y desgaste esperado, obsolescencia comercial y t\u00e9cnica y aplicando la experiencia hist\u00f3rica. En relaci\u00f3n con la maquinaria, se considera que el ciclo de arrendamiento de la maquinaria es menor que la vida \u00fatil t\u00e9cnica, puesto que la pol\u00edtica de calidad del Grupo GAM tanto como del mercado exigen un alto rendimiento de las maquinas alquiladas y una plantilla tecnol\u00f3gicamente actual. La Direcci\u00f3n reestima en cada cierre las vidas \u00fatiles y valores residuales de la maquinaria (Nota 2.5).
Como resultado de la aplicaci\u00f3n de los factores anteriores, y la creciente experiencia del Grupo, el resultado de dichas reestimaciones puede dar lugar a modificaciones en dichos par\u00e1metros.
(b)
Recuperabilidad de los activos por impuestos diferidosLa Direcci\u00f3n eval\u00faa la recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos en base a las estimaciones de resultados fiscales futuros, analizando si ser\u00e1n suficientes durante los periodos en los que sean deducibles dichos impuestos diferidos. En su evaluaci\u00f3n, la Direcci\u00f3n tiene en cuenta la reversi\u00f3n prevista de los pasivos por impuestos diferidos, los resultados fiscales proyectados y la normativa aplicable en vigor. Los activos por impuestos diferidos se registran cuando es probable su recuperabilidad futura. La Direcci\u00f3n y los administradores considera que los impuestos diferidos activos registrados por el Grupo son de probable recuperaci\u00f3n; no obstante, las estimaciones pueden cambiar en el futuro como resultado de cambios en la legislaci\u00f3n fiscal, o por el impacto de futuras transacciones sobre los saldos fiscales.
Durante el ejercicio 2025, el grupo ha reconocido activos por impuestos diferidos correspondientes a bases imponibles negativas y deducciones, en base a la senda de recuperaci\u00f3n de los mismos en los \u00faltimos ejercicios y teniendo en cuenta la estimaci\u00f3n de recuperabilidad basada en el Plan de Negocio 2025-2029 aprobado por el Consejo de Administraci\u00f3n y adaptado al presupuesto 2026 aprobado por el mismo.
En 2025 el Grupo ha reconocido activos por impuestos diferidos correspondientes a cr\u00e9ditos fiscales (Nota 2.16, Nota 18 y Nota 25).
(c)
Clasificaci\u00f3n de contratos de arrendamiento y estimaci\u00f3n de los activos por derechos de uso y pasivos por arrendamientosEl Grupo lleva a cabo diversas operaciones de arrendamiento en calidad de arrendador y arrendatario.
Para aquellos contratos donde el Grupo act\u00faa como arrendatario, se registran en todos los casos las operaciones como arrendamientos financieros, salvo en las excepciones detalladas en la Nota 2.20.
En la determinaci\u00f3n del plazo de arrendamiento, el Grupo GAM considera todos los hechos y circunstancias relevantes que crean un incentivo econ\u00f3mico significativo al arrendatario para ejercer la opci\u00f3n de renovaci\u00f3n o no ejercer la opci\u00f3n de cancelaci\u00f3n. Las opciones de renovaci\u00f3n o terminaci\u00f3n solo se incluyen en la determinaci\u00f3n del plazo de arrendamiento si es razonablemente cierto que el contrato va a extenderse o no va a cancelarse. En el caso de que ocurra un evento significativo o un cambio significativo en las circunstancias que pudieran afectar a la determinaci\u00f3n del plazo, el Grupo GAM revisa las valoraciones realizadas en la determinaci\u00f3n del plazo de arrendamiento.
Para aquellos contratos donde el Grupo act\u00faa como arrendador, la Direcci\u00f3n determina la clasificaci\u00f3n de dichas operaciones de arrendamiento como arrendamientos operativos o financieros con base en el traspaso de los riesgos y las ventajas derivados de la propiedad de los activos arrendados entre el arrendador y el arrendatario. Tal y como se explica en la Nota 2.20, se clasifica un arrendamiento como financiero cuando se transfieran sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del arrendador al arrendatario. Por el contrario, se clasifica un arrendamiento como operativo si no se han transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del arrendador al
arrendatario. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el grupo no tiene arrendamientos en los cuales act\u00fae como arrendador clasificados como arrendamientos financieros.
(d)
Recuperabilidad de los activos no financieros Recuperabilidad del Inmovilizado materialEl Grupo eval\u00faa en cada cierre de ejercicio si hay indicios de que los activos pueden estar deteriorados. Si existe alg\u00fan indicio, el Grupo realiza una estimaci\u00f3n del importe recuperable del activo.
El an\u00e1lisis de los indicadores de indicios deterioro se realiza en distintos niveles.
A nivel UGE o grupo de UGEs, se consideran indicios de deterioro si existiese un EBITDA negativo por un periodo continuado, o cuando se obtengan desviaciones significativas respecto al plan de negocio. El Grupo analiza tambi\u00e9n si existen indicios de deterioro a un nivel inferior que la UGE, esto es, a nivel de cada una de las m\u00e1quinas o familia de m\u00e1quinas, en cuyo caso se realizar\u00eda un an\u00e1lisis a niveles inferiores. A este nivel, se considera un indicio de deterioro la venta a p\u00e9rdida por causas no excepcionales, o la bajada significativa en la rentabilidad de una familia de m\u00e1quinas.
Se entiende por Unidad Generadora de Efectivo (UGE) el grupo identificable m\u00e1s peque\u00f1o de activos que genere entradas de efectivo, que sean en buena medida independientes de las entradas producidas por otros activos. El Grupo GAM define las UGEs como el grupo de activos no financieros a nivel de pa\u00eds, que principalmente corresponden al parque de maquinaria. La consideraci\u00f3n de UGE, viene dada por la forma de generar ingresos y comercializar activos a nivel pa\u00eds.
El importe recuperable de la maquinaria se determina en funci\u00f3n del valor en uso o valor razonable menos los costes estimados de venta, el mayor de los dos. El c\u00e1lculo del valor razonable menos los costes de venta se realiza por el m\u00e9todo del descuento de los flujos de caja a obtener por las m\u00e1quinas bajo contratos de arrendamiento.
Fondo de Comercio
El Grupo comprueba anualmente si el fondo de comercio ha sufrido alguna p\u00e9rdida por deterioro del valor, de acuerdo con la pol\u00edtica contable de la Nota 2.6.a). Estos c\u00e1lculos requieren el uso de estimaciones (Nota 7).
El importe recuperable del Fondo de Comercio se ha determinado en funci\u00f3n del valor en uso o valor razonable menos los costes estimados de venta, el mayor de los dos. El c\u00e1lculo del valor razonable menos los costes de venta se realiza por el m\u00e9todo de descuento de los flujos de caja resultantes del plan de negocio y presupuesto aprobado por el Consejo de Administraci\u00f3n (entendido \u00e9ste como el valor razonable de la totalidad de una UGE o grupo de UGEs).
No se han producido deterioros de valor del fondo de comercio durante el ejercicio 2025 y 2024.
Las hip\u00f3tesis clave utilizadas para determinar el importe recuperable de las distintas unidades generadoras de efectivo o grupos de UGE, incluido su an\u00e1lisis de sensibilidad, se desglosan y explican en mayor detalle en la Nota 7.
(e)
Valor razonable de instrumentos financierosEl valor razonable de aquellos instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determinan utilizando t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n. El Grupo utiliza su juicio para seleccionar una serie de m\u00e9todos y realiza hip\u00f3tesis que se basan principalmente en las condiciones de mercado existentes en la fecha de cada balance (Nota 3.2).
Las existencias se valoran por el importe menor entre su coste de adquisici\u00f3n o producci\u00f3n y su valor neto realizable. Para el c\u00e1lculo del valor neto realizable de los repuestos destinados para la venta la Sociedad estima el precio que se puede obtener por los mismos en el mercado de segunda mano. Nota 2.10.
El valor neto realizable de los productos en curso es el precio de venta estimado de los productos terminados correspondientes, menos los costes estimados para finalizar su producci\u00f3n y los relacionados con su venta.
4.2.
Juicios
\u00a0
importantes
\u00a0
al
\u00a0
aplicar
\u00a0
las
\u00a0
pol\u00edticas
\u00a0
c
o
n
t
a
b
l
e
s
(a)
Baja de balance de activos financierosLos activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y el Grupo ha traspasado sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.
El Grupo considera que en todos los contratos de factoring sin recurso se han transferido los derechos a recibir flujos de efectivo y se han transferido todos los riesgos y beneficios de las cuentas a cobrar por lo que a 31 de diciembre de 2025 se dieron de baja de balance 9.461 miles de euros de dichas cuentas a cobrar (10.558 miles de euros miles de euros en 2024).
(b)
Capitalizaci\u00f3n de los gastos de renovaci\u00f3n, ampliaci\u00f3n o mejora de la maquinariaDada la naturaleza del sector en el que opera, el Grupo incurre anualmente en un alto volumen de costes de reparaci\u00f3n y conservaci\u00f3n, renovaci\u00f3n, ampliaci\u00f3n y mejora.
Durante el ejercicio el Grupo capitaliza costes de renovaci\u00f3n como altas de inmovilizado material en el ep\u00edgrafe de maquinaria (Nota 6). Los importes capitalizados como mayor valor del activo, de acuerdo con el marco de informaci\u00f3n financiera aplicable, deben corresponder con costes de renovaci\u00f3n, ampliaci\u00f3n o mejora, no siendo capitalizables los costes de reparaci\u00f3n y conservaci\u00f3n que deben ser registrados como gastos del ejercicio. Se requiere cierto grado de juicio para determinar si los costes incurridos cumplen, o no, los criterios para su activaci\u00f3n.
4
Estimaciones
\u00a0
y
\u00a0
juicios
\u00a0
c
o
n
t
a
b
l
e
s
Las estimaciones y juicios se eval\u00faan continuamente y se basan en la experiencia hist\u00f3rica y otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen razonables bajo las circunstancias.
4.1.
Estimaciones
\u00a0
e
\u00a0
hip\u00f3tesis
\u00a0
contables
\u00a0
i
m
p
o
r
t
a
n
t
e
s
En las cuentas anuales consolidadas de los ejercicios 2025 y 2024 se han tenido que aplicar y utilizar estimaciones realizadas por la direcci\u00f3n del Grupo GAM para determinar el importe y valor de ciertos activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en las posiciones correspondientes y desglosados en la memoria. Ciertas estimaciones contables se consideran significativas si la naturaleza de las estimaciones cr\u00edticas es material y cuando cambios en estas estimaciones tendr\u00e1n un impacto significativo en las cuentas anuales consolidadas de GAM y en su posici\u00f3n financiera o el rendimiento operativo.
Para el c\u00e1lculo y determinaci\u00f3n de las estimaciones e hip\u00f3tesis detalladas a continuaci\u00f3n, el Grupo ha tenido en cuenta el riesgo de cambio clim\u00e1tico, el cual ha tenido un impacto muy relevante en el desarrollo de nuevas pol\u00edticas clim\u00e1ticas y en la aprobaci\u00f3n de nueva normativa tanto en el contexto de Espa\u00f1a como en la propia Uni\u00f3n Europea, donde se han aprobado diferentes regulaciones sobre este asunto. El Grupo ha determinado que, dada la naturaleza de su actividad, dicho riesgo no afecta significativamente a las estimaciones descritas a continuaci\u00f3n, ni si quiera a las relacionadas con las vidas \u00fatiles de los activos ni a las evaluaciones del deterioro de los mismos, dado que tal y como se expone en el Informe de Sostenibilidad de la Sociedad, a 31 de diciembre de 2025 el 85,4% del parque de maquinaria del Grupo es cero emisiones.
Aunque estas estimaciones fueron realizadas por la Direcci\u00f3n y los administradores con la mejor informaci\u00f3n disponible al cierre de cada ejercicio, aplicando su mejor estimaci\u00f3n y conocimiento del mercado, es posible que eventuales acontecimientos futuros obliguen al grupo a modificarlas en los siguientes ejercicios. De acuerdo con la NIC 8 se reconocer\u00e1n prospectivamente los efectos del cambio de estimaci\u00f3n en la cuenta de resultados consolidada.
(a)
Vidas \u00fatiles y valores residuales del inmovilizado materialEl Grupo estima las vidas \u00fatiles y los valores residuales de los diferentes tipos del inmovilizado material considerando su utilizaci\u00f3n y desgaste esperado, obsolescencia comercial y t\u00e9cnica y aplicando la experiencia hist\u00f3rica. En relaci\u00f3n con la maquinaria, se considera que el ciclo de arrendamiento de la maquinaria es menor que la vida \u00fatil t\u00e9cnica, puesto que la pol\u00edtica de calidad del Grupo GAM tanto como del mercado exigen un alto rendimiento de las maquinas alquiladas y una plantilla tecnol\u00f3gicamente actual. La Direcci\u00f3n reestima en cada cierre las vidas \u00fatiles y valores residuales de la maquinaria (Nota 2.5).
Como resultado de la aplicaci\u00f3n de los factores anteriores, y la creciente experiencia del Grupo, el resultado de dichas reestimaciones puede dar lugar a modificaciones en dichos par\u00e1metros.
(b)
Recuperabilidad de los activos por impuestos diferidosLa Direcci\u00f3n eval\u00faa la recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos en base a las estimaciones de resultados fiscales futuros, analizando si ser\u00e1n suficientes durante los periodos en los que sean deducibles dichos impuestos diferidos. En su evaluaci\u00f3n, la Direcci\u00f3n tiene en cuenta la reversi\u00f3n prevista de los pasivos por impuestos diferidos, los resultados fiscales proyectados y la normativa aplicable en vigor. Los activos por impuestos diferidos se registran cuando es probable su recuperabilidad futura. La Direcci\u00f3n y los administradores considera que los impuestos diferidos activos registrados por el Grupo son de probable recuperaci\u00f3n; no obstante, las estimaciones pueden cambiar en el futuro como resultado de cambios en la legislaci\u00f3n fiscal, o por el impacto de futuras transacciones sobre los saldos fiscales.
Durante el ejercicio 2025, el grupo ha reconocido activos por impuestos diferidos correspondientes a bases imponibles negativas y deducciones, en base a la senda de recuperaci\u00f3n de los mismos en los \u00faltimos ejercicios y teniendo en cuenta la estimaci\u00f3n de recuperabilidad basada en el Plan de Negocio 2025-2029 aprobado por el Consejo de Administraci\u00f3n y adaptado al presupuesto 2026 aprobado por el mismo.
En 2025 el Grupo ha reconocido activos por impuestos diferidos correspondientes a cr\u00e9ditos fiscales (Nota 2.16, Nota 18 y Nota 25).
(c)
Clasificaci\u00f3n de contratos de arrendamiento y estimaci\u00f3n de los activos por derechos de uso y pasivos por arrendamientosEl Grupo lleva a cabo diversas operaciones de arrendamiento en calidad de arrendador y arrendatario.
Para aquellos contratos donde el Grupo act\u00faa como arrendatario, se registran en todos los casos las operaciones como arrendamientos financieros, salvo en las excepciones detalladas en la Nota 2.20.
En la determinaci\u00f3n del plazo de arrendamiento, el Grupo GAM considera todos los hechos y circunstancias relevantes que crean un incentivo econ\u00f3mico significativo al arrendatario para ejercer la opci\u00f3n de renovaci\u00f3n o no ejercer la opci\u00f3n de cancelaci\u00f3n. Las opciones de renovaci\u00f3n o terminaci\u00f3n solo se incluyen en la determinaci\u00f3n del plazo de arrendamiento si es razonablemente cierto que el contrato va a extenderse o no va a cancelarse. En el caso de que ocurra un evento significativo o un cambio significativo en las circunstancias que pudieran afectar a la determinaci\u00f3n del plazo, el Grupo GAM revisa las valoraciones realizadas en la determinaci\u00f3n del plazo de arrendamiento.
Para aquellos contratos donde el Grupo act\u00faa como arrendador, la Direcci\u00f3n determina la clasificaci\u00f3n de dichas operaciones de arrendamiento como arrendamientos operativos o financieros con base en el traspaso de los riesgos y las ventajas derivados de la propiedad de los activos arrendados entre el arrendador y el arrendatario. Tal y como se explica en la Nota 2.20, se clasifica un arrendamiento como financiero cuando se transfieran sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del arrendador al arrendatario. Por el contrario, se clasifica un arrendamiento como operativo si no se han transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del arrendador al
arrendatario. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el grupo no tiene arrendamientos en los cuales act\u00fae como arrendador clasificados como arrendamientos financieros.
(d)
Recuperabilidad de los activos no financieros Recuperabilidad del Inmovilizado materialEl Grupo eval\u00faa en cada cierre de ejercicio si hay indicios de que los activos pueden estar deteriorados. Si existe alg\u00fan indicio, el Grupo realiza una estimaci\u00f3n del importe recuperable del activo.
El an\u00e1lisis de los indicadores de indicios deterioro se realiza en distintos niveles.
A nivel UGE o grupo de UGEs, se consideran indicios de deterioro si existiese un EBITDA negativo por un periodo continuado, o cuando se obtengan desviaciones significativas respecto al plan de negocio. El Grupo analiza tambi\u00e9n si existen indicios de deterioro a un nivel inferior que la UGE, esto es, a nivel de cada una de las m\u00e1quinas o familia de m\u00e1quinas, en cuyo caso se realizar\u00eda un an\u00e1lisis a niveles inferiores. A este nivel, se considera un indicio de deterioro la venta a p\u00e9rdida por causas no excepcionales, o la bajada significativa en la rentabilidad de una familia de m\u00e1quinas.
Se entiende por Unidad Generadora de Efectivo (UGE) el grupo identificable m\u00e1s peque\u00f1o de activos que genere entradas de efectivo, que sean en buena medida independientes de las entradas producidas por otros activos. El Grupo GAM define las UGEs como el grupo de activos no financieros a nivel de pa\u00eds, que principalmente corresponden al parque de maquinaria. La consideraci\u00f3n de UGE, viene dada por la forma de generar ingresos y comercializar activos a nivel pa\u00eds.
El importe recuperable de la maquinaria se determina en funci\u00f3n del valor en uso o valor razonable menos los costes estimados de venta, el mayor de los dos. El c\u00e1lculo del valor razonable menos los costes de venta se realiza por el m\u00e9todo del descuento de los flujos de caja a obtener por las m\u00e1quinas bajo contratos de arrendamiento.
Fondo de Comercio
El Grupo comprueba anualmente si el fondo de comercio ha sufrido alguna p\u00e9rdida por deterioro del valor, de acuerdo con la pol\u00edtica contable de la Nota 2.6.a). Estos c\u00e1lculos requieren el uso de estimaciones (Nota 7).
El importe recuperable del Fondo de Comercio se ha determinado en funci\u00f3n del valor en uso o valor razonable menos los costes estimados de venta, el mayor de los dos. El c\u00e1lculo del valor razonable menos los costes de venta se realiza por el m\u00e9todo de descuento de los flujos de caja resultantes del plan de negocio y presupuesto aprobado por el Consejo de Administraci\u00f3n (entendido \u00e9ste como el valor razonable de la totalidad de una UGE o grupo de UGEs).
No se han producido deterioros de valor del fondo de comercio durante el ejercicio 2025 y 2024.
Las hip\u00f3tesis clave utilizadas para determinar el importe recuperable de las distintas unidades generadoras de efectivo o grupos de UGE, incluido su an\u00e1lisis de sensibilidad, se desglosan y explican en mayor detalle en la Nota 7.
(e)
Valor razonable de instrumentos financierosEl valor razonable de aquellos instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determinan utilizando t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n. El Grupo utiliza su juicio para seleccionar una serie de m\u00e9todos y realiza hip\u00f3tesis que se basan principalmente en las condiciones de mercado existentes en la fecha de cada balance (Nota 3.2).
Las existencias se valoran por el importe menor entre su coste de adquisici\u00f3n o producci\u00f3n y su valor neto realizable. Para el c\u00e1lculo del valor neto realizable de los repuestos destinados para la venta la Sociedad estima el precio que se puede obtener por los mismos en el mercado de segunda mano. Nota 2.10.
El valor neto realizable de los productos en curso es el precio de venta estimado de los productos terminados correspondientes, menos los costes estimados para finalizar su producci\u00f3n y los relacionados con su venta.
4.2.
Juicios
\u00a0
importantes
\u00a0
al
\u00a0
aplicar
\u00a0
las
\u00a0
pol\u00edticas
\u00a0
c
o
n
t
a
b
l
e
s
(a)
Baja de balance de activos financierosLos activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y el Grupo ha traspasado sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.
El Grupo considera que en todos los contratos de factoring sin recurso se han transferido los derechos a recibir flujos de efectivo y se han transferido todos los riesgos y beneficios de las cuentas a cobrar por lo que a 31 de diciembre de 2025 se dieron de baja de balance 9.461 miles de euros de dichas cuentas a cobrar (10.558 miles de euros miles de euros en 2024).
(b)
Capitalizaci\u00f3n de los gastos de renovaci\u00f3n, ampliaci\u00f3n o mejora de la maquinariaDada la naturaleza del sector en el que opera, el Grupo incurre anualmente en un alto volumen de costes de reparaci\u00f3n y conservaci\u00f3n, renovaci\u00f3n, ampliaci\u00f3n y mejora.
Durante el ejercicio el Grupo capitaliza costes de renovaci\u00f3n como altas de inmovilizado material en el ep\u00edgrafe de maquinaria (Nota 6). Los importes capitalizados como mayor valor del activo, de acuerdo con el marco de informaci\u00f3n financiera aplicable, deben corresponder con costes de renovaci\u00f3n, ampliaci\u00f3n o mejora, no siendo capitalizables los costes de reparaci\u00f3n y conservaci\u00f3n que deben ser registrados como gastos del ejercicio. Se requiere cierto grado de juicio para determinar si los costes incurridos cumplen, o no, los criterios para su activaci\u00f3n.
La Direcci\u00f3n eval\u00faa la recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos en base a las estimaciones de resultados fiscales futuros, analizando si ser\u00e1n suficientes durante los periodos en los que sean deducibles dichos impuestos diferidos. En su evaluaci\u00f3n, la Direcci\u00f3n tiene en cuenta la reversi\u00f3n prevista de los pasivos por impuestos diferidos, los resultados fiscales proyectados y la normativa aplicable en vigor. Los activos por impuestos diferidos se registran cuando es probable su recuperabilidad futura. La Direcci\u00f3n y los administradores considera que los impuestos diferidos activos registrados por el Grupo son de probable recuperaci\u00f3n; no obstante, las estimaciones pueden cambiar en el futuro como resultado de cambios en la legislaci\u00f3n fiscal, o por el impacto de futuras transacciones sobre los saldos fiscales.
Durante el ejercicio 2025, el grupo ha reconocido activos por impuestos diferidos correspondientes a bases imponibles negativas y deducciones, en base a la senda de recuperaci\u00f3n de los mismos en los \u00faltimos ejercicios y teniendo en cuenta la estimaci\u00f3n de recuperabilidad basada en el Plan de Negocio 2025-2029 aprobado por el Consejo de Administraci\u00f3n y adaptado al presupuesto 2026 aprobado por el mismo.
En 2025 el Grupo ha reconocido activos por impuestos diferidos correspondientes a cr\u00e9ditos fiscales (Nota 2.16, Nota 18 y Nota 25).
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Informaci\u00f3n
\u00a0
financiera
\u00a0
por
\u00a0
s
e
g
m
e
n
t
o
s
La definici\u00f3n de segmento y la forma en que el Grupo segmenta la informaci\u00f3n financiera cumple con la NIIF 8 de acuerdo a la informaci\u00f3n que revisa el Consejo de Administraci\u00f3n regularmente.
El Consejo de Administraci\u00f3n analiza el rendimiento de los segmentos operativos en base a una valoraci\u00f3n del EBITDA recurrente. Esta base de valoraci\u00f3n excluye los efectos de los gastos no recurrentes de los segmentos operativos tales como los costes de reestructuraci\u00f3n, gastos legales y deterioro del valor del fondo de comercio cuando el deterioro es resultado de un hecho aislado no recurrente. Los ingresos y gastos por intereses no se imputan a segmentos, ya que este tipo de actividad se lleva por la tesorer\u00eda central, que gestiona la posici\u00f3n de efectivo del Grupo.
Los segmentos de operaci\u00f3n identificados por el Consejo de Administraci\u00f3n se basan en un criterio de perspectiva geogr\u00e1fica, bas\u00e1ndose en la estructura comercial interna, en el modelo de negocio desarrollado en cada \u00e1rea geogr\u00e1fica y seg\u00fan los informes internos que son revisados peri\u00f3dicamente por el Consejo de Administraci\u00f3n con el objetivo de asignar los recursos a cada segmento y evaluar su desempe\u00f1o. Los segmentos son los siguientes: Iberia, Latam y Otros. Los segmentos significativos de acuerdo a la definici\u00f3n de la NIIF 8 sobre los que debe informarse corresponden a Iberia y Latam.
En el ejercicio 2025, se ha procedido a agrupar las UGEs Espa\u00f1a y Portugal bajo el mismo segmento, puesto que los resultados de explotaci\u00f3n son examinados por el m\u00e1ximo responsable de la adopci\u00f3n de decisiones operativas de la entidad con objeto de decidir sobre los recursos que deben asignarse al segmento y evaluar su rendimiento a este nivel. Por ese motivo ha reexpresado la informaci\u00f3n comparativa.
Cada segmento recoge la actividad de las sociedades del Grupo situadas en cada uno de los pa\u00edses que integran el segmento.
La informaci\u00f3n comparativa por segmentos que se suministra al Consejo de Administraci\u00f3n para los segmentos sobre los que se debe informar para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2025 es la siguiente:
| 2025 |
| | Miles de euros |
| | Iberia | | Latam | | Otros (4) | | Total |
| Ingresos totales del segmento | | 279.624 | | 45.561 | | 12.249 | | 337.434 |
| Ingresos intersegmento | | (20.621) | | (607) | | (93) | | (21.321) |
| Ingresos ordinarios del segmento con clientes externos | | 259.003 | | 44.954 | | 12.156 | | 316.113 |
| % sobre total | | 82% | | 14% | | 4% | | 100% |
| Ingresos ordinarios de clientes externos | | 259.003 | | 44.954 | | 12.156 | | 316.113 |
| Aprovisionamientos | \u00a0 | (91.766) | \u00a0 | (16.836) | \u00a0 | (4.070) | \u00a0 | (112.672) |
| EBITDA Contable (1) | | 68.809 | | 13.657 | | 3.615 | | 86.081 |
| Otros gastos no recurrentes(3) | | 644 | | 314 | | - | | 958 |
| EBITDA recurrente(2) | | 69.453 | | 13.971 | | 3.615 | | 87.039 |
| % sobre total | | 80% | | 16% | | 4% | | 100% |
| % sobre ingresos ordinarios | | 27% | | 31% | | 30% | | 28% |
| Reconciliaci\u00f3n: | | | | | | | | |
| Dotaci\u00f3n a la amortizaci\u00f3n | | | | | | | | (57.604) |
| Resultado de explotaci\u00f3n | | | | | | | | 28.477 |
| Ingresos financieros | | | | | | | | 168 |
| Gastos financieros | | | | | | | | (20.372) |
| Diferencias de cambio | | | | | | | | 266 |
| Resultado antes de impuestos | | | | | | | | 8.539 |
| Impuesto sobre sociedades | | | | | | | | (1.995) |
| Resultado del periodo | | | | | | | | 6.544 |
(1) EBITDA Contable definido como la agregaci\u00f3n de las partidas del \u201cResultado de explotaci\u00f3n\u201d m\u00e1s \u201cDotaci\u00f3n a la amortizaci\u00f3n\u201d m\u00e1s
\u201cDeterioros\u201d.
(2) EBITDA recurrente definido como la agregaci\u00f3n del EBITDA contable m\u00e1s Total gastos no recurrentes.
(3)
Los gastos no recurrentes incluyen principalmente gastos derivados de indemnizaciones al personal por 822 miles de euros (Nota23) y gastos asociados a refinanciaciones por importe de 136 miles de euros.(4)
Incluye principalmente los pa\u00edses Marruecos y ArabiaLas inversiones operativas para el ejercicio 2025 son las siguientes:
| Iberia | Latam | Otros | Total |
| Inversiones operativas(1)Inmovilizado material | 23.526 | 5.853 | 1.746 | 31.125 |
| Activos por derecho de uso | 19.358 | 1.517 | 68 | 20.943 |
| 42.884 | 7.370 | 1.814 | 52.068 |
(1)
Inversiones operativas incluye las inversiones en maquinaria.La informaci\u00f3n comparativa por segmentos que se suministra al Consejo de Administraci\u00f3n para los segmentos sobre los que se debe informar para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2024 es la siguiente:
| 2024 |
| | Miles de euros |
| | Iberia | | Latam | | Otros (4) | | Total |
| Ingresos totales del segmento | | 255.833 | | 48.413 | | 11.079 | | 315.325 |
| Ingresos intersegmento | | \u00a0(11.057) | | \u00a0(230) | | \u00a0- | | \u00a0(11.287) |
| Ingresos ordinarios del segmento con clientes externos | | 244.776 | | 48.183 | | 11.079 | | 304.038 |
| % sobre total | | 80% | | 16% | | 4% | | 100% |
| Ingresos ordinarios de clientes externos | | 244.776 | | 48.183 | | 11.079 | | 304.038 |
| Aprovisionamientos | \u00a0 | (91.258) | \u00a0 | (18.074) | \u00a0 | (4.039) | \u00a0 | (113.371) |
| EBITDA Contable (1) | | 60.287 | | 15.300 | | 4.567 | | 80.154 |
| Otros gastos no recurrentes(3) | | 518 | | 19 | | \u00a0- | | 537 |
| EBITDA recurrente(2) | | 60.805 | | 15.319 | | 4.567 | | 80.691 |
| % sobre total | | 75% | | 19% | | 6% | | 100% |
| % sobre ingresos ordinarios | | 62% | | 32% | | 41% | | 27% |
| Reconciliaci\u00f3n: | | | | | | | | |
| Dotaci\u00f3n a la amortizaci\u00f3n | | | | | | | | \u00a0(54.931) |
| Resultado de explotaci\u00f3n | | | | | | | | 25.223 |
| Ingresos financieros | | | | | | | | 346 |
| Gastos financieros | | | | | | | | \u00a0(21.265) |
| Diferencias de cambio | | | | | | | | (1.627) |
| Resultado antes de impuestos | | | | | | | | 2.677 |
| Impuesto sobre sociedades | | | | | | | | 1.680 |
| Resultado del periodo | | | | | | | | 4.357 |
1) EBITDA Contable definido como la agregaci\u00f3n de las partidas del \u201cResultado de explotaci\u00f3n\u201d m\u00e1s \u201cDotaci\u00f3n a la amortizaci\u00f3n\u201d m\u00e1s
\u201cDeterioros\u201d.
(2) EBITDA recurrente definido como la agregaci\u00f3n del EBITDA contable m\u00e1s Total gastos no recurrentes.
(3) Los gastos no recurrentes incluyen principalmente gastos derivados de indemnizaciones al personal por 467 miles de euros (Nota 23), gastos asociados a refinanciaciones por importe de 70 miles de euros.
(4) Incluye principalmente los pa\u00edses Marruecos y Arabia
Las inversiones operativas para el ejercicio 2024 son las siguientes:
| Iberia | Latam | Otros | Total |
| Inversiones operativas(1)Inmovilizado material | 27.826 | 1.533 | 1.791 | 31.150 |
| Activos por derecho de uso | 6.777 | 5.920 | 4.658 | 17.355 |
| 34.603 | 7.453 | 6.449 | 48.505 |
(1)Inversiones operativas incluye las inversiones en maquinaria.
Los importes que se facilitan al Consejo de Administraci\u00f3n respecto a las inversiones operativas se valoran de acuerdo con los mismos criterios que los aplicados en la elaboraci\u00f3n de las cuentas anuales consolidadas. Estos activos se imputan en funci\u00f3n de las actividades de los segmentos y la ubicaci\u00f3n f\u00edsica de los activos.
En la Nota 7 se incluye informaci\u00f3n en detalle sobre el test de deterioro de valor del fondo de comercio.
Las ventas entre segmentos se llevan a cabo en condiciones de mercado. Los ingresos ordinarios procedentes de clientes externos de los que se informa al Consejo de Administraci\u00f3n se valoran de acuerdo con criterios uniformes a los aplicados en la cuenta de resultados. La Informaci\u00f3n geogr\u00e1fica relativa a ingresos de las actividades ordinarias procedentes de clientes externos se detalla en la Nota 20.
El importe correspondiente a los activos y pasivos a 31 de diciembre de 2025 y 2024 por segmentos es el siguiente:
| 2025 | Iberia | Latam | Otros y eliminaciones | Total |
| | | intersegmento | |
| Activos(1) | 614.318 | 84.352 | (135.942) | 562.728 |
| Pasivos(1) | 535.120 | 58.988 | (142.938) | 451.170 |
| 2024 | Iberia | Latam | Otros y eliminaciones | Total |
| | | intersegmento | |
| Activos(1) | 557.199 | 74.059 | (80.030) | 551.228 |
| Pasivos(1) | 478.373 | 51.419 | (85.768) | 444.024 |
(1) Otros y eliminaciones intersegmento incluye, tanto los segmentos no significativos, como las eliminaciones de activos y pasivos intersegmento, entre ellas las inversiones en empresas del grupo, que se eliminan a efectos consolidados.
El EBITDA contable, EBITDA recurrente y Total gastos no recurrentes junto con las inversiones operativas o CAPEX tienen la consideraci\u00f3n de Medidas Alternativas de Rendimiento (MAR), de acuerdo con las Directrices del ESMA (Para m\u00e1s informaci\u00f3n, v\u00e9ase el Anexo del Informe de Gesti\u00f3n \u201cMedidas Alternativas de Rendimiento\u201d)
6
Inmovilizado
\u00a0
m
a
t
e
r
i
a
l
El detalle y los movimientos de las distintas categor\u00edas del inmovilizado material se muestran en la tabla siguiente:
| Miles de euros |
| COSTE | Terrenos y Construcciones | Instalaciones T\u00e9cnicas | Maquinaria | Utillaje y mobiliario | Otro inmovilizado | Anticipos e Inmovilizado en curso | TOTAL |
| Saldos al 1 de enero de 2024 | 11.591 | 16.194 | 357.970 | 5.068 | 6.389 | 8.865 | 406.077 |
| Aumentos | 410 | 2.490 | 42.919 | 604 | 358 | \u00a0- | 46.781 |
| Disminuciones | \u00a0(388) | \u00a0(417) | \u00a0(49.164) | \u00a0(4) | \u00a0(604) | \u00a0- | \u00a0(50.577) |
| Incorporaciones al per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n | \u00a0- | \u00a0- | 773 | \u00a0- | \u00a0- | \u00a0- | 773 |
| Diferencias de conversi\u00f3n | \u00a0(13) | \u00a0(32) | 3.800 | \u00a0(15) | 29 | \u00a0- | 3.769 |
| Traspasos | 5.897 | 1.898 | \u00a0(3.985) | 112 | 662 | \u00a0(8.759) | \u00a0(4.175) |
| Saldos al 31 de diciembre de 2024 | 17.497 | 20.133 | 352.313 | 5.765 | 6.834 | 106 | 402.648 |
| Aumentos | 561 | 1.364 | 42.153 | 430 | 613 | 1.500 | 46.621 |
| Disminuciones | \u00a0(1.927) | \u00a0(204) | \u00a0(50.925) | \u00a0(21) | \u00a0(996) | \u00a0(11) | \u00a0(54.084) |
| Diferencias de conversi\u00f3n | 6 | \u00a0(10) | \u00a0(2.123) | \u00a0(3) | 2 | \u00a0- | \u00a0(2.128) |
| Traspasos | \u00a0(13) | 87 | 24.776 | \u00a0(151) | \u00a0(43) | \u00a0(56) | 24.600 |
| Saldos al 31 de diciembre de 2025 | 16.124 | 21.370 | 366.194 | 6.020 | 6.410 | 1.539 | 417.657 |
Miles de euros
| AMORTIZACI\u00d3N Y P\u00c9RDIDAS POR DETERIORO DE VALOR ACUMULADAS | Terrenos y Construcciones | Instalaciones T\u00e9cnicas | Maquinaria | Utillaje y mobiliario | Otro inmovilizado | Anticipos e Inmovilizado en curso | TOTAL |
| Saldos al 1 de enero de 2024 | (5.303) | (11.245) | (162.557) | (3.882) | (4.789) | - | (187.776) |
| Aumentos | (227) | (721) | (28.147) | (260) | (525) | - | (29.880) |
| Deterioros | - | - | - | - | - | - | - |
| Disminuciones | - | 8 | 34.411 | 59 | 532 | - | 35.010 |
| Diferencias de conversi\u00f3n | 54 | 11 | (2.709) | (44) | (194) | | (2.882) |
| Traspasos | - | - | (29) | - | (215) | | (244) |
| Saldos al 31 de diciembre de 2024 | (5.476) | (11.947) | (159.031) | (4.127) | (5.191) | - | (185.772) |
| Aumentos | (929) | (962) | (32.762) | (357) | (568) | - | (35.578) |
| Deterioros | - | - | - | - | - | - | - |
| Disminuciones | 1.114 | 82 | 38.296 | 6 | 901 | - | 40.399 |
| Diferencias de conversi\u00f3n | (1) | 5 | 797 | 10 | 1 | | 812 |
| Traspasos | - | (23) | (8.345) | 17 | 18 | | (8.333) |
| Saldos al 31 de diciembre de 2025 | (5.292) | (12.845) | (161.045) | (4.451) | (4.839) | - | (188.472) |
| TOTAL 2024 | 12.021 | 8.186 | 193.282 | 1.638 | 1.643 | 106 | 216.876 |
| TOTAL 2025 | 10.832 | 8.525 | 205.149 | 1.569 | 1.571 | 1.539 | 229.185 |
Las altas de inmovilizado registradas en el ejercicio 2025 incluyen un importe de 31.125 miles de euros correspondientes a inversiones operativas en maquinaria (31.150 miles de euros en el ejercicio 2024) (Nota 5), de las que un importe de 13.398 miles de euros (11.991 miles de euros en 2024) corresponden a maquinaria adquirida para su venta con acuerdos de recompra, en las que no se ha transferido el control del activo. El resto de las altas de inmovilizado se corresponden principalmente con activaciones derivadas de renovaciones en el inmovilizado en uso. El importe de las altas por activaciones ha ascendido a 11.036 miles de euros (13.395 miles de euros al 31 de diciembre 2024) de recogido dentro del ep\u00edgrafe de \u201cOtros ingresos\u201d de la cuenta de resultados consolidada. La partida \u201cOtros ingresos\u201d de la cuenta de resultados consolidada recoge principalmente el importe de las altas por activaciones.
Los traspasos incluyen principalmente reclasificaciones desde el ep\u00edgrafe \u201cDerechos de uso\u201d, por aquellas inversiones operativas financiadas mediante contratos de arrendamiento financiero que han finalizado en el ejercicio, por importe de 19.244 miles de euros (1.985 miles de euros al 31 de diciembre de 2024), y reclasificaciones desde el ep\u00edgrafe \u201cmaquinaria\u201d a \u201cDerechos de uso\u201d por importe de 2.977 miles de euros (7.360 miles de euros en el ejercicio 2024), en concepto de maquinaria adquirida directamente al proveedor del que el grupo es distribuidor, y transcurrido un periodo de tiempo es financiada mediante contratos de arrendamiento financiero.
Disminuciones incluye a 31 de diciembre de 2025 bajas por reclasificaci\u00f3n a existencias de maquinaria usada que ha sido destinada a venta por un valor neto contable de 9.874 miles de euros (6.591 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), siendo el resto de bajas correspondientes a retiros, entre los que se incluyen principalmente bajas de componentes sustituidos de maquinaria por un valor neto contable de 4.907 miles de euros (4.535 miles de euros en 2024), y bajas de elementos totalmente amortizados.
Es pol\u00edtica de la Sociedad contratar las p\u00f3lizas de seguro que se estiman necesarias para dar cobertura a los posibles riesgos que pudieran afectar a los elementos del inmovilizado material.
Adicionalmente existe una promesa de garant\u00eda real sobre las m\u00e1quinas como garant\u00eda del pr\u00e9stamo de financiaci\u00f3n sindicado, del bono emitido en el MARF y del pr\u00e9stamo con el Banco Europeo de Inversiones (Nota 16).
De acuerdo con los criterios detallados en la Nota 2.5, el valor de adquisici\u00f3n y el valor neto contable al 31 de diciembre de 2025 de los elementos de inmovilizado material que incorporan valor residual ascienden aproximadamente a 485 y 265 millones de euros, respectivamente (436 y 239 millones de euros al 31 de diciembre de 2024).
El coste de los elementos totalmente amortizados de inmovilizado material e inmaterial al 31 de diciembre 2025 de asciende a 104.026 miles de euros (120.857 miles de euros en 2024).
Al 31 de diciembre de 2025 el Grupo tiene situadas en el extranjero inversiones en inmovilizado material por un valor neto de 110 millones de euros (106 millones de euros en el ejercicio 2024) con el siguiente desglose por pa\u00eds:
| Millones de euros |
| PA\u00cdS | 2.025 | 2.024 |
| M\u00e9xico | 28 | 23 |
| Per\u00fa | 3 | 2 |
| Portugal | 33 | 33 |
| Chile | 22 | 22 |
| Resto de pa\u00edses | 24 | 26 |
| 110 | 106 |
Prueba de deterioro del inmovilizado material
De la evaluaci\u00f3n de los indicios de deterioro descritos en la Nota 4.1 (e), en el ejercicio 2025 no se ha desprendido la necesidad de evaluar el valor recuperable del inmovilizado material a nivel de UGE.
Los supuestos clave utilizados para los c\u00e1lculos de los importes recuperables de los activos, as\u00ed como el importe en libros de los activos no corrientes son los detallados en la Nota 7 del Fondo de comercio.
Adicionalmente, a un nivel inferior al de UGE, el Grupo ha comprobado durante los ejercicios 2025 y 2024 que no exist\u00edan deterioros a nivel de familias de m\u00e1quinas.
Subvenciones oficiales
Durante el ejercicio 2024, la sociedad dependiente GAM CIRCULAR PROCESS, S.L. recibi\u00f3 una subvenci\u00f3n no reintegrable por importe de 809 miles de euros, para la realizaci\u00f3n del proyecto de construcci\u00f3n de la planta Reviver de refabricaci\u00f3n de maquinaria.
La concesi\u00f3n de estos incentivos est\u00e1 sujeta al cumplimiento de una serie de condiciones, entre las que se incluyen las actuaciones de comprobaci\u00f3n y control habituales en este tipo de procedimientos, as\u00ed como el cumplimiento de las obligaciones fiscales y frente a la seguridad social.
El Grupo registra el importe correspondiente a la subvenci\u00f3n, deduci\u00e9ndolo del c\u00e1lculo del valor en libros del activo subvencionado. Dicha subvenci\u00f3n se reconocer\u00e1 en resultados a lo largo de la vida del activo, reduciendo su gasto por amortizaci\u00f3n.
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| COSTE | Fondo decomercio | Otros ActivosIntangibles | Total |
| Saldos al 1 de enero de 2024 | 28.525 | 18.922 | 47.447 |
| Aumentos | 842 | 1.195 | 2.037 |
| Traspasos | - | 807 | 807 |
| Disminuciones | - | (55) | (55) |
| Diferencias de conversi\u00f3n | - | 176 | 176 |
| Saldos al 31 de diciembre de 2024 | 29.367 | 21.045 | 50.412 |
| Aumentos | | 1.482 | 1.482 |
| Traspasos | - | 12 | 12 |
| Disminuciones | - | (45) | (45) |
| Diferencias de conversi\u00f3n | - | 13 | 13 |
| Saldos al 31 de diciembre de 2025 | 29.367 | 22.507 | 51.874 |
AMORTIZACI\u00d3NYP\u00c9RDIDASPOR DETERIORO DE VALOR ACUMULADAS
Fondo deOtros
ActivosTotal
comercioIntangibles
Saldos al 1 de enero de 2024
Diferencias de conversi\u00f3n
-
(570)
(570)
Saldos al 31 de diciembre de 2024
Diferencias de conversi\u00f3n
-
(13)
(13)
Saldos al 31 de diciembre de 2025
Las adiciones correspondientes al Fondo de Comercio del ejercicio 2024 por importe de 842 miles de euros se corresponden con la finalizaci\u00f3n del registro contable de la combinaci\u00f3n de negocios de Ozmaq, S.A. de C.V.
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"v1-page62-cflshid_28583-tag378189": {
"value": "Pruebas de deterioro para fondo de comercio
Para el prop\u00f3sito del test de deterioro, el fondo de comercio adquirido en una combinaci\u00f3n de negocios es asignado a cada Unidad Generadora de Efectivo del Grupo (UGE) o grupo de unidades generadoras de efectivo que se espera se beneficiar\u00e1n de las sinergias de la combinaci\u00f3n. El fondo de comercio registrado por el Grupo al 31 de diciembre de 2025 se ha asignado en funci\u00f3n de las UGEs receptoras de la maquinaria adquirida en combinaciones de negocios que dieron lugar al fondo de comercio.
El fondo de comercio incluido en cada segmento al 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:
| Importe en miles de euros | Espa\u00f1a | Portugal | LATAM | Marruecos | TOTAL |
| Al 31 de diciembre de 2025 | 10.817 | 7.150 | 10.127 | 1.273 | 29.367 |
| Al 31 de diciembre de 2024 | 10.817 | 7.150 | 10.127 | 1.273 | 29.367 |
Supuestos claves utilizados para los c\u00e1lculos del importe recuperable del Fondo de Comercio
El deterioro del fondo de comercio se determina evaluando el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo o grupo de unidades generadoras de efectivo, con las que se relaciona el fondo de comercio. Si el importe recuperable de la unidad o grupo de unidades generadoras de efectivo es menor que su valor en libros, el Grupo registra una p\u00e9rdida por deterioro.
En ning\u00fan caso las UGEs o grupos de UGEs a las que se asigna fondo de comercio son mayores a los segmentos determinados en la Nota 5.
Las UGEs se corresponden con los pa\u00edses Espa\u00f1a, Portugal, Marruecos, Chile, Per\u00fa, Colombia, M\u00e9xico, Panam\u00e1 y Rep\u00fablica Dominicana. En el caso del fondo de comercio alocado a Latam, \u00e9ste se encuentra asignado al grupo de UGEs compuesto por Chile, Per\u00fa, Colombia, M\u00e9xico, Panam\u00e1 y Rep\u00fablica Dominicana. Las UGEs de Espa\u00f1a, Portugal y Marruecos tienen tambi\u00e9n fonde de comercio alocado.
En aquellos grupos de UGEs que tienen asociado fondo de comercio, \u00e9ste ha sido incluido en el valor de los activos fijos netos.
Para el c\u00e1lculo del deterioro del fondo de comercio, el Grupo realiza una prueba de recuperabilidad con una periodicidad, al menos, anual. No se han producido deterioros en el fondo de comercio en el ejercicio 2025.
En este sentido, el valor en libros de cada UGE se ha determinado de manera uniforme con la forma de c\u00e1lculo de su valor recuperable. Se han incluido aquellos activos que pueden ser atribuidos directamente, o distribuidos seg\u00fan un criterio razonable y uniforme, a cada UGE y que generan las entradas futuras de efectivo utilizadas en la determinaci\u00f3n del valor en uso de la misma, y no se incluyen pasivos reconocidos. En concreto el valor en libros de cada UGE se compone principalmente de los activos netos y el fondo de comercio.
El importe recuperable se determina como el mayor entre valor en uso y valor razonable menos costes de venta. La Sociedad calcula el valor razonable empleando el m\u00e9todo de descuento de los flujos de caja obtenidos del Plan de negocio aprobado por el Consejo de Administraci\u00f3n, adaptado por la Direcci\u00f3n de la Sociedad a la realidad econ\u00f3mica del Grupo si existiesen o se prev\u00e9n desviaciones significativas respecto al mismo.
Cuando el valor razonable menos costes de venta de las UGEs o grupos de UGEs sea superior al valor en libros, el Grupo no considera necesario calcular el valor en uso.
Se ha realizado un an\u00e1lisis de sensibilidad considerando variaciones de los precios de mercado de hasta el 1%, ya que, en base a los datos hist\u00f3ricos sobre el parque de maquinaria de la sociedad, esa es la variaci\u00f3n media sufrida en los \u00faltimos a\u00f1os en el valor del Coste de Reposici\u00f3n a Nuevo de las m\u00e1quinas existentes en el parque.
Una variaci\u00f3n a la baja del 1% sobre el valor razonable de la maquinaria resultar\u00eda una disminuci\u00f3n del valor recuperable, pero no supondr\u00eda que dicho valor recuperable fuera inferior al valor neto contable de los activos analizados.
Para calcular el valor razonable menos costes de venta por el m\u00e9todo de descuento de los flujos de caja obtenidos del Plan de Negocio 2025-2029 aprobado por el Consejo de Administraci\u00f3n, en febrero de 2025 adaptado al presupuesto de 2026 aprobado por el mismo y agregando un a\u00f1o adicional (2030) al final del periodo. Los aspectos m\u00e1s sensibles que se incluyen en las proyecciones utilizadas son la cifra de EBITDA, la tasa de descuento y la tasa de crecimiento \u201cg\u201d a perpetuidad. El nivel de jerarqu\u00eda de valor razonable correspondiente es el Nivel 3.
En el ejercicio 2025 y 2024, el valor recuperable de todas las UGEs han sido calculado por el m\u00e9todo del descuento de flujos de caja descrito previamente ya que dijo m\u00e9todo es superior al valor en libros de los activos fijos netos operativos, tal y como se detalla a continuaci\u00f3n:
Activos NetosValor recuperable
Espa\u00f1aM\u00e1s de 290.000M\u00e1s de 355.000M\u00e1s de 65.000
PortugalM\u00e1s de 25.000M\u00e1s de 60.000M\u00e1s de 35.000
LATAMM\u00e1s de 50.000M\u00e1s de 100.000M\u00e1s de 45.000
MarruecosM\u00e1s de 15.000M\u00e1s de 15.000M\u00e1s de 400
Las hip\u00f3tesis clave usadas en el ejercicio 2025 en los casos en los que se ha empleado el m\u00e9todo de descuento de los flujos de caja obtenidos del plan de negocio aprobado por el Consejo de Administraci\u00f3n, se indican a continuaci\u00f3n:
| Espa\u00f1a | Portugal | LATAM | Marruecos |
| Ebitda (% sobre ventas medio para el periodo | 25% | 38% | 22% - 38% | 39% |
| de 5 a\u00f1os sin tener en cuenta valor terminal) |
| Tasa de descuento despu\u00e9s de impuestos | 10% | 9% | 11% - 14% | 12% |
| Tasa de crecimiento a perpetuidad \"g\" | 2% | 2% | 2% - 4% | 2% |
En el ejercicio 2024 las hip\u00f3tesis empleadas fueron las siguientes:
| Espa\u00f1a | Portugal | LATAM | Marruecos |
| Ebitda (% sobre ventas medio para el periodo | 25% | 38% | 23% - 39% | 39% |
| de 5 a\u00f1os sin tener en cuenta valor terminal) |
| Tasa de descuento despu\u00e9s de impuestos | 9% | 9% | 11% - 15% | 11% |
| Tasa de crecimiento a perpetuidad \"g\" | 2% | 2% | 2% - 4% | 2% |
El EBITDA, tal y como se define en las Medidas Alternativas de Rendimiento (MARs) anexadas al Informe de Gesti\u00f3n y que forman parte integrante de las presentes Cuentas Anuales Consolidadas, es una referencia aproximada al flujo de caja de explotaci\u00f3n, por lo que es la magnitud que determina la capacidad del Grupo para realizar inversiones en el ejercicio siguiente, y por tanto condiciona las proyecciones futuras. La Direcci\u00f3n ha determinado la cifra de ventas y el EBITDA presupuestado en base a sus mejores estimaciones de evoluci\u00f3n del sector en los pr\u00f3ximos ejercicios. Estas estimaciones se basan en el Plan de negocio 2025- 2029 aprobado por el Consejo de Administraci\u00f3n en febrero de 2025 y en el presupuesto de 2026 aprobado por el mismo.
En cuanto a la tasa de descuento, tiene en cuenta que las funciones de financiaci\u00f3n se llevan de forma centralizada, siendo la Sociedad dominante quien gestiona la posici\u00f3n de efectivo del Grupo, as\u00ed como otros factores relacionados con la situaci\u00f3n particular de cada pa\u00eds en el que el Grupo opera que genera diferentes primas de riesgo.
La tasa de descuento despu\u00e9s de impuestos ha sido calculada de forma consistente con la experiencia pasada y bas\u00e1ndose en fuentes de informaci\u00f3n externas. La Sociedad ha determinado la tasa de crecimiento \u201cg\u201d a perpetuidad para las proyecciones realizadas en el ejercicio 2025 teniendo en cuenta diversos \u00edndices econ\u00f3micos como la inflaci\u00f3n o el deflactor del PIB.
La Direcci\u00f3n del Grupo realiza un an\u00e1lisis de sensibilidad en relaci\u00f3n con las hip\u00f3tesis clave, con el objeto de asegurar que cambios razonablemente posibles en la estimaci\u00f3n de dichas hip\u00f3tesis no tengan repercusi\u00f3n significativa en la recuperaci\u00f3n de los valores en libros del grupo de UGEs a las que se asigna fondo de comercio internacional.
La Direcci\u00f3n considera razonablemente posible un incremento de cien puntos b\u00e1sicos en la tasa de descuento, dado el nivel actual de tipos de inter\u00e9s de mercado y la volatilidad observada en los diferenciales de financiaci\u00f3n del sector durante los \u00faltimos a\u00f1os, una reducci\u00f3n de la rentabilidad EBITDA de tres puntos porcentuales consistente con las
variaciones observadas hist\u00f3ricamente en periodos de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica y asimismo
considera razonablemente posible una ca\u00edda de cien puntos b\u00e1sicos de la tasa de crecimiento consistente con las variaciones observadas hist\u00f3ricamente en el sector.
\u2022
Una reducci\u00f3n del 3% en las cifras de EBITDA consideradas en todos los ejercicios tomados en el an\u00e1lisis resultar\u00eda una disminuci\u00f3n del valor recuperable, pero no supondr\u00eda diferencias significativas entre el valor recuperable y el valor neto contable de los activos analizados.\u2022
Un incremento de 100 puntos b\u00e1sicos del coste medio del capital (WACC) resultar\u00eda una disminuci\u00f3n del valor recuperable, pero no supondr\u00eda diferencias significativas entre el valor recuperable y el valor neto contable de los activos analizados.\u2022
Una disminuci\u00f3n de 100 puntos b\u00e1sicos de la tasa de crecimiento a perpetuidad resultar\u00eda una disminuci\u00f3n del valor recuperable, pero no supondr\u00eda diferencias significativas entre el valor recuperable y el valor neto contable de los activos analizados.A continuaci\u00f3n, se muestra el importe por el que debe cambiar el valor asignado a cada hip\u00f3tesis clave para que, de forma independiente, tras incorporar al valor recuperable todos los efectos que sean consecuencia de ese cambio, se iguale el importe recuperable al importe en libros del segmento en el c\u00e1lculo del deterioro del ejercicio 2025:
| Espa\u00f1a | Portugal | LATAM | Marruecos |
| Ebitda (% sobre ventas medio para el periodo | -15% | -55% | Entre -6% y -50% | -3% |
| de 5 a\u00f1os sin tener en cuenta valor terminal) |
| Tasa de descuento despu\u00e9s de impuestos | 12% | 99% | Entre 12% y 99% | 1% |
| Tasa de crecimiento a perpetuidad \"g\" | -74% | -99% | Entre -75% y -99% | -5% |
A continuaci\u00f3n, se muestra el importe por el que debe cambiar el valor asignado a cada hip\u00f3tesis clave para que, de forma independiente, tras incorporar al valor recuperable todos los efectos que sean consecuencia de ese cambio, se iguale el importe recuperable al importe en libros del segmento en el c\u00e1lculo del deterioro del ejercicio 2024:
| Espa\u00f1a | Portugal | LATAM | Marruecos |
| Ebitda (% sobre ventas medio para el periodo | -5% | -12% | Entre -6% y -30% | -1% |
| de 5 a\u00f1os sin tener en cuenta valor terminal) |
| Tasa de descuento despu\u00e9s de impuestos | 5% | 5% | Entre 1% y 50% | 1% |
| Tasa de crecimiento a perpetuidad \"g\" | -19% | -99% | Entre -1,5% y -50% | -9% |
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El detalle de los activos y pasivos financieros por categor\u00edas a 31 de diciembre de 2025 es el siguiente:
| ACTIVOS EN BALANCE (en miles de euros) | Activos financieros a coste amortizado | Total |
| Cuentas comerciales a cobrar y otras cuentas a cobrar (Nota 9) | 88.227 | 88.227 |
| Otros activos financieros (Nota 10) | 2.802 | 2.802 |
| Otros activos corrientes y no corrientes | 3.621 | 3.621 |
| 94.650 | 94.650 |
PASIVOS EN BALANCE (en miles de euros)
Pasivos financieros a coste
Pasivos financieros a valor
amortizado
razonable
Pr\u00e9stamos y otras deudas financieras (Nota 16)
Emisiones de obligaciones y otros valores negociables (Nota 16)
81.807
-
81.807
Pasivos por arrendamientos (Nota 15)
101.554
-
101.554
Cuentas comerciales a pagar y otros (Nota 14)
67.548
-
67.548
El detalle de los activos y pasivos financieros por categor\u00edas a 31 de diciembre de 2024 es el siguiente:
| ACTIVOS EN BALANCE (en miles de euros) | Activos financieros a coste amortizado | Total |
| Cuentas comerciales a cobrar y otras cuentas a cobrar (Nota 9) | 82.032 | 82.032 |
| Otros activos financieros | 2.753 | 2.753 |
| Otros activos corrientes y no corrientes | 4.090 | 4.090 |
| 88.875 | 88.875 |
PASIVOS EN BALANCE (en miles de euros)
Pasivos financieros a coste
Pasivos financieros a valor
amortizado
razonable
Pr\u00e9stamos y otras deudas financieras (Nota 16)
Emisiones de obligaciones y otros valores negociables (Nota 16)
72.928
-
72.928
Pasivos por arrendamientos (Nota 15)
108.085
-
108.085
Cuentas comerciales a pagar y otros (Nota 14)
65.961
-
65.961
El valor razonable de los activos y de los pasivos no difiere significativamente de su valor contable.
El valor razonable de los activos y de los pasivos no difiere significativamente de su valor contable.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfFairValueOfFinancialInstrumentsExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
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},
"v1-page68-cflshid_31637-tag378252": {
"value": "9
Deudores
\u00a0
comerciales
\u00a0
y
\u00a0
otras
\u00a0
cuentas
\u00a0
a
c
o
b
r
a
r
Su detalle es el siguiente:
| 2.025 | 2.024 |
| Clientes y efectos comerciales a cobrar | 94.860 | 86.734 |
| Administraciones P\u00fablicas | 4.868 | 6.088 |
| Otros deudores | 703 | 724 |
| Clientes, empresas del grupo y asociadas | 39 | 39 |
| Correcciones valorativas por deterioro | (12.243) | (11.553) |
| 88.227 | 82.032 |
El movimiento de las correcciones valorativas por deterioro durante el ejercicio es como sigue:
Miles de euros
| 2.025 | 2.024 |
| Saldo al 1 de enero | (11.553) | (11.093) |
| Dotaciones del ejercicio | (1.638) | (1.179) |
| Aplicaciones | 291 | 499 |
| Recuperaciones de saldos provisionados | 657 | 220 |
| Saldo al 31 de diciembre | (12.243) | (11.553) |
Las dotaciones del ejercicio y las recuperaciones de saldos provisionados se registran en la
cuenta de resultados consolidada, en el ep\u00edgrafe \u201cOtros gastos\u201d (Nota 22).
Clientes y efectos comerciales a cobrar incluye efectos descontados en entidades financieras y pendientes de vencimiento al 31 de diciembre 2025 de por importe de 5.568 miles de euros (4.902 miles de euros en 2024) (Nota 16).
Al 31 de diciembre de 2025 el Grupo tiene contratadas l\u00edneas de factoring sin recurso por importe de 13.000 miles de euros (13.000 miles de euros al 31 de diciembre de 2024) siendo el importe dispuesto de 9.461 miles de euros (10.558 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
El Grupo GAM considera activos financieros en situaci\u00f3n de mora todos aquellos cuyo plazo de vencimiento haya sido superado sin haber recibido contraprestaci\u00f3n por parte del deudor. En el caso espec\u00edfico de los \u201cDeudores comerciales y otras cuentas a cobrar\u201d el importe que el Grupo ten\u00eda al 31 de diciembre de 2025 en situaci\u00f3n de mora y sobre los cuales no hab\u00eda practicado ninguna clase de deterioro del activo, adicionales a los estimados en base a la p\u00e9rdida esperada (Nota 3.2), ascend\u00eda a aproximadamente 30.405 miles de euros (17.333 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), no obstante aproximadamente un 57% de dichos saldos al
31 de diciembre de 2025 (56% al 31 de diciembre de 2024) se encuentran cubiertos por contratos de cobertura de seguro con entidades de primer nivel, lo que garantiza su recuperaci\u00f3n.
Adicionalmente y teniendo en cuenta la experiencia del Grupo y la casu\u00edstica propia de los clientes, el Grupo no considera estrictamente como mora la totalidad del saldo anteriormente indicado (30.405 miles de euros al 31 de diciembre de 2025, 17.333 miles de euros en el
ejercicio 2024), ya que una parte relevante, por importe de 19.072 miles de euros al 31 de diciembre de 2025 (8.951 miles de euros en el ejercicio 2024) se encuentra en el tramo de vencimiento de 0 a 60 d\u00edas.
El an\u00e1lisis por antig\u00fcedad correspondiente a los 11.333 miles de euros (8.382 miles de euros en el ejercicio 2024) de activos financieros en situaci\u00f3n de mora, vencidos a m\u00e1s de 60 d\u00edas y que no se encuentran deteriorados al 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:
Miles de euros
| 2.025 | 2.024 |
| Entre 60 y 120 d\u00edas | 3.588 | 2.515 |
| Entre 120 y 180 d\u00edas | 3.068 | 5.401 |
| A m\u00e1s de 180 d\u00edas | 4.677 | 466 |
| 11.333 | 8.382 |
Del total del saldo que se encuentra vencido a m\u00e1s de 180 d\u00edas existen al 31 de diciembre de 2025 y 2024 o bien documentos de cobro o bien se trata de saldos cubiertos por seguros de cr\u00e9dito, y por lo tanto no han sido deteriorados. El Grupo mantiene expectativas razonables de cobro.
Del total del saldo que se encuentre vencido a m\u00e1s de 120 d\u00edas, casi el 60% ha sido cobrado en enero de 2026 y, para el resto, se mantienen expectativas razonables de cobro.
La exposici\u00f3n m\u00e1xima al riesgo de cr\u00e9dito a la fecha de presentaci\u00f3n de la informaci\u00f3n es el importe en libros de los deudores comerciales no cubiertos y otras cuentas a cobrar.
El grupo eval\u00faa de forma anual la p\u00e9rdida esperada de los saldos comerciales usando un modelo que se basa, por una parte, en la experiencia de impagos en cada uno de sus tramos de deuda y, por otro, en el riesgo crediticio de los clientes.
De la evaluaci\u00f3n realizada no se ha desprendido un incremento significativo de la p\u00e9rdida esperada.
El importe en libros del ep\u00edgrafe de balance \u201cDeudores comerciales y otras cuentas a cobrar\u201d que est\u00e1 denominado originalmente en divisas diferentes al euro, y que se han convertido en las presentes cuentas anuales consolidadas a la moneda de presentaci\u00f3n (euro) al 31 de diciembre de 2025 y 2024 (expresado en miles de euros) es el siguiente:
Miles de euros
| 2.025 | 2.024 |
| Peso Mejicano | 6.260 | 8.469 |
| Nuevo Sol peruano | 908 | 898 |
| Riyal Saud\u00ed | 1.822 | - |
| Peso Colombiano | 10 | 10 |
| Dirham Marroqu\u00ed | 6.276 | 5.779 |
| Peso Chileno | 3.062 | 812 |
| Peso dominicano | 690 | 790 |
| 19.028 | 16.758 |
La antig\u00fcedad de los saldos deudores comerciales, en funci\u00f3n de su vencimiento, ha sido detallada en la nota Nota 3.2.
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"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfTradeAndOtherReceivablesExplanatory",
"language": "es",
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},
"v1-page68-cflshid_31741-tag378210": {
"value": "El Grupo GAM considera activos financieros en situaci\u00f3n de mora todos aquellos cuyo plazo de vencimiento haya sido superado sin haber recibido contraprestaci\u00f3n por parte del deudor. En el caso espec\u00edfico de los \u201cDeudores comerciales y otras cuentas a cobrar\u201d el importe que el Grupo ten\u00eda al 31 de diciembre de 2025 en situaci\u00f3n de mora y sobre los cuales no hab\u00eda practicado ninguna clase de deterioro del activo, adicionales a los estimados en base a la p\u00e9rdida esperada (Nota 3.2), ascend\u00eda a aproximadamente 30.405 miles de euros (17.333 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), no obstante aproximadamente un 57% de dichos saldos al
31 de diciembre de 2025 (56% al 31 de diciembre de 2024) se encuentran cubiertos por contratos de cobertura de seguro con entidades de primer nivel, lo que garantiza su recuperaci\u00f3n.
Adicionalmente y teniendo en cuenta la experiencia del Grupo y la casu\u00edstica propia de los clientes, el Grupo no considera estrictamente como mora la totalidad del saldo anteriormente indicado (30.405 miles de euros al 31 de diciembre de 2025, 17.333 miles de euros en el
ejercicio 2024), ya que una parte relevante, por importe de 19.072 miles de euros al 31 de diciembre de 2025 (8.951 miles de euros en el ejercicio 2024) se encuentra en el tramo de vencimiento de 0 a 60 d\u00edas.
El an\u00e1lisis por antig\u00fcedad correspondiente a los 11.333 miles de euros (8.382 miles de euros en el ejercicio 2024) de activos financieros en situaci\u00f3n de mora, vencidos a m\u00e1s de 60 d\u00edas y que no se encuentran deteriorados al 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:
Miles de euros
| 2.025 | 2.024 |
| Entre 60 y 120 d\u00edas | 3.588 | 2.515 |
| Entre 120 y 180 d\u00edas | 3.068 | 5.401 |
| A m\u00e1s de 180 d\u00edas | 4.677 | 466 |
| 11.333 | 8.382 |
Del total del saldo que se encuentra vencido a m\u00e1s de 180 d\u00edas existen al 31 de diciembre de 2025 y 2024 o bien documentos de cobro o bien se trata de saldos cubiertos por seguros de cr\u00e9dito, y por lo tanto no han sido deteriorados. El Grupo mantiene expectativas razonables de cobro.
Del total del saldo que se encuentre vencido a m\u00e1s de 120 d\u00edas, casi el 60% ha sido cobrado en enero de 2026 y, para el resto, se mantienen expectativas razonables de cobro.
La exposici\u00f3n m\u00e1xima al riesgo de cr\u00e9dito a la fecha de presentaci\u00f3n de la informaci\u00f3n es el importe en libros de los deudores comerciales no cubiertos y otras cuentas a cobrar.
El grupo eval\u00faa de forma anual la p\u00e9rdida esperada de los saldos comerciales usando un modelo que se basa, por una parte, en la experiencia de impagos en cada uno de sus tramos de deuda y, por otro, en el riesgo crediticio de los clientes.
De la evaluaci\u00f3n realizada no se ha desprendido un incremento significativo de la p\u00e9rdida esperada.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfAllowanceForCreditLossesExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
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"v1-page70-cflshid_32757-tag378232": {
"value": "10
Activos
\u00a0
financieros
\u00a0
a
\u00a0
largo
\u00a0
p
l
a
z
o
COSTEDep\u00f3sitos
y fianzas
Saldos al 1 de enero de 20249491.2562.205
Saldos al 31 de diciembre de 2024
Saldos al 31 de diciembre de 2025
El ep\u00edgrafe de \u201cDep\u00f3sitos y fianzas\u201d se encuentra en su mayor parte relacionado con las naves en las que el Grupo ejerce su actividad las cuales se encuentran arrendadas, as\u00ed como con dep\u00f3sitos pignorados por garant\u00edas ofrecidas por el grupo.
El importe registrado en el ep\u00edgrafe \u201cOtros\u201d se corresponde principalmente con inversiones
financieras a largo plazo (dep\u00f3sitos).
El valor razonable de todos los activos es similar a su valor en libros al 31 de diciembre de 2025 y 2024.
La exposici\u00f3n m\u00e1xima al riesgo de cr\u00e9dito a la fecha de presentaci\u00f3n de la informaci\u00f3n es el importe en libros de estos activos financieros.
",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherNoncurrentAssetsExplanatory",
"language": "es",
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}
},
"v1-page70-cflshid_32814-tag378233": {
"value": "La composici\u00f3n de las existencias a 31 de diciembre de 2025 y 2024 de es la siguiente:
Miles de euros
| 2.025 | 2.024 |
| Repuestos y combustibles | 21.482 | 16.954 |
| Maquinaria destinada a venta | 6.112 | 17.203 |
| Maquinaria terminada y en curso de fabricaci\u00f3n | 6.979 | 2.920 |
| Anticipos a proveedores | 21 | 107 |
| Deterioros | (6.323) | (6.537) |
| 28.271 | 30.647 |
El consumo de existencias reconocido como gasto e incluido en la partida de \u201cRepuestos\u201d (Nota 21) asciende a 22.830 miles de euros en el ejercicio 2025 (23.480 miles de euros en el ejercicio 2024).
La variaci\u00f3n de existencias de maquinaria terminada y en curso de refabricaci\u00f3n, reconocida como ingreso en la cuenta de resultados consolidada asciende a 4.059 miles de euros en el ejercicio 2025.
Durante el ejercicio la Sociedad reclasific\u00f3 a existencias maquinaria usada destinada a la venta por importe de 9.874 miles de euros (6.591 miles de euros en el ejercicio 2024) (Nota 6).
No existen limitaciones a la disponibilidad de las existencias debidas a factores como garant\u00edas, pignoraciones o fianzas.
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"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
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"v1-page71-cflshid_33282-tag378253": {
"value": "12
E
f
e
c
t
i
v
o
y
e
q
u
i
v
a
l
e
n
t
e
s
a
l
\u00a0
e
f
e
c
t
i
v
o
La totalidad del saldo de tesorer\u00eda corresponde a cuentas bancarias, as\u00ed como efectivo en caja y dep\u00f3sitos a corto plazo, contratados inicialmente por un periodo inferior a 3 meses.
Dichas cuentas bancarias no se encuentran remuneradas durante el ejercicio 2025 y 2024.
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024 la Sociedad no tiene restricci\u00f3n a la disponibilidad del saldo de efectivo y equivalentes al efectivo.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfCashAndCashEquivalentsExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
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"v1-page71-cflshid_33282-tag378234": {
"value": "a)
Capital social y prima de emisi\u00f3nCapitalPrima de emisi\u00f3n
Ampliaci\u00f3n de capital
SALDO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2024
Ampliaci\u00f3n de capital
SALDO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024 el capital social de la compa\u00f1\u00eda ascend\u00eda a 94.608 miles de euros, integrado por 94.608.106 acciones de 1 euro de valor nominal unitario totalmente desembolsadas y suscritas.
Porcentaje de participaci\u00f3n De acuerdo con las comunicaciones recibidas por la Sociedad en cumplimiento de lo dispuesto en la normativa vigente sobre obligaciones de comunicar porcentajes de participaci\u00f3n, los accionistas significativos al 31 de diciembre de 2025 son:
Porcentaje de participaci\u00f3n
| A\u00d1O 2025 | % directo | % indirecto | Total |
| Banco Santander, S.A. | 4,48% | - | 4,48% |
| Indumenta Pueri, S.L.1 | - | 10,56% | 10,56% |
| Pedro Luis Fern\u00e1ndez P\u00e9rez2 | 0,33% | 5,91% | 6,24% |
| Francisco J. Riberas Mera3 | - | 43,24% | 43,24% |
| Francisco J. Riberas L\u00f3pez4 | - | 5,00% | 5,00% |
| M\u00f3nica Riberas L\u00f3pez5 | - | 5,00% | 5,00% |
| Patricia Riberas L\u00f3pez6 | - | 5,00% | 5,00% |
| A 31 de diciembre de 2024 | | | |
| Porcentaje de participaci\u00f3n |
| A\u00d1O 2024 | % directo | % indirecto | Total |
| Banco Santander, S.A. | 4,48% | - | 4,48% |
| Indumenta Pueri, S.L.1 | - | 10,56% | 10,56% |
| Pedro Luis Fern\u00e1ndez P\u00e9rez2 | 0,22% | 5,84% | 6,06% |
| Francisco J. Riberas Mera3 | - | 43,24% | 43,24% |
| Francisco J. Riberas L\u00f3pez4 | - | 5,00% | 5,00% |
| M\u00f3nica Riberas L\u00f3pez5 | - | 5,00% | 5,00% |
| Patricia Riberas L\u00f3pez6 | - | 5,00% | 5,00% |
1 Indumenta Pueri, S.L. participa a trav\u00e9s de las sociedades Willmington Capital, S.L. y Global Portfolio Investments, S.L.
2 Pedro Luis Fern\u00e1ndez P\u00e9rez participa a trav\u00e9s de la sociedad Uno de Febrero, S.L.
3 Francisco J. Riberas Mera participa a trav\u00e9s de la sociedad Orilla Asset Management, S.L.
4 Francisco J. Riberas L\u00f3pez participa a trav\u00e9s de la sociedad Inversiones en Tecnolog\u00eda y Desarrollo, S.L.
5 M\u00f3nica J. Riberas L\u00f3pez participa a trav\u00e9s de la sociedad Artestha Gesti\u00f3n de Inversiones, S.L.
6 Patricia J. Riberas L\u00f3pez participa a trav\u00e9s de la sociedad Ryoku Inversiones e Iniciativas, S.L.
Esta reserva no es de libre distribuci\u00f3n por las p\u00e9rdidas acumuladas.
Asimismo, debido a los compromisos asumidos con determinadas entidades financieras, el reparto de dividendos est\u00e1 condicionado a que se cumplan una serie de condiciones.
Con fecha 19 de diciembre de 2024, GAM suscribi\u00f3 una financiaci\u00f3n sindicada en la que el reparto de dividendos queda sujeto a:
\u2022
que el Ratio Deuda Financiera Neta / EBITDA no se incumplir\u00e1 (es decir, ser\u00e1 igual o inferior a los l\u00edmites detallados en la Nota 16), en el ejercicio econ\u00f3mico que se realice, tras realizar la Distribuci\u00f3n en cuesti\u00f3n; y\u2022
que no se haya producido un de Supuesto de Incumplimiento que no haya sido dispensado y persista;Adicionalmente, tanto el Documento Base Informativo de incorporaci\u00f3n de valores en el Mercado Alternativo de Renta Fija asociado a la emisi\u00f3n del bono en noviembre de 2025, como el contrato de financiaci\u00f3n firmado en 2022 con el Banco Europeo de Inversiones, condiciona el reparto de dividendos al cumplimiento de determinados ratios financieros durante la vida del contrato, en concreto.
\u2022
que el Ratio Deuda Financiera Neta/EBITDA sea igual o inferior a los niveles establecidos seg\u00fan lo descrito en la Nota 16.La Junta General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad dominante acord\u00f3 en fecha 13 de junio de 2024 autorizar la adquisici\u00f3n de un m\u00e1ximo n\u00famero de acciones propias siempre que sumadas a las que ya posean la Sociedad dominante o sus filiales no excedan la cuant\u00eda del 10% del capital social de la Sociedad dominante; a un precio m\u00ednimo que no sea inferior a su valor nominal y a un precio m\u00e1ximo no superior al 120% de su valor de cotizaci\u00f3n a fecha de adquisici\u00f3n; la autorizaci\u00f3n se concedi\u00f3 para un per\u00edodo de 18 meses a contar desde el momento de la toma del acuerdo. Al 31 de diciembre de 2025 el Grupo GAM tiene un importe de 1.126 miles de euros en acciones propias en su balance minorando el patrimonio neto (475 miles de euros al 31 de diciembre de 2024).
c)
Reservas y P\u00e9rdidas acumuladasSe presenta a continuaci\u00f3n el movimiento y desglose de las reservas y p\u00e9rdidas acumuladas:
| Miles de euros |
| ReservaLegal | OtrasReservas | Resultadodel ejercicio | Total |
| AL 1 DE ENERO DE 2024 | 10.666 | \u00a0(73.422) | 9.069 | \u00a0(53.687) |
| Distribuci\u00f3n del resultado ejercicio 2023 | 562 | 8.507 | \u00a0(9.069) | \u00a0- |
| Otros movimientos | \u00a0- | 8 | \u00a0- | 8 |
| Beneficio del ejercicio 2024 | \u00a0- | \u00a0- | 4.397 | 4.397 |
| SALDO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2024 | 11.228 | \u00a0(64.907) | 4.397 | \u00a0(49.282) |
| Distribuci\u00f3n del resultado ejercicio 2024 | 5.507 | \u00a0(1.110) | \u00a0(4.397) | \u00a0- |
| Otros movimientos | \u00a0- | 135 | \u00a0- | 135 |
| Beneficio del ejercicio 2025 | \u00a0- | \u00a0- | 6.736 | 6.736 |
| SALDO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025 | 16.735 | \u00a0(65.882) | 6.736 | \u00a0(42.411) |
Dentro de este ep\u00edgrafe se incluye la Reserva Legal de la Sociedad dominante, que al 31 de diciembre 2025 de asciende a 16.735 miles de euros (11.228 al 31 de diciembre de 2024) y que ha sido dotada en conformidad con el Art\u00edculo 274 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio se destinar\u00e1 hasta que alcance, al menos, el 20% del capital social.
La Reserva Legal no puede ser distribuida y si es usada para compensar p\u00e9rdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.
El ep\u00edgrafe de \u201cOtras Reservas\u201d consiste en las p\u00e9rdidas de ejercicios anteriores no aplicadas, las reservas relacionadas con el plan de pagos basados en acciones, los resultados derivados de operaciones con acciones propias, el componente de conversi\u00f3n del patrimonio neto de los bonos convertibles emitidos y las diferencias de conversi\u00f3n.
Distribuci\u00f3n/Aplicaci\u00f3n del resultado de la Sociedad dominante La propuesta de distribuci\u00f3n del resultado de la Sociedad dominante del ejercicio a presentar a la Junta General de Accionistas, as\u00ed como la aplicaci\u00f3n del resultado del ejercicio es la siguiente:
| 2.025 | 2.024 |
| BASE DE REPARTO | | |
| Beneficio del ejercicio | 41.587 | 55.066 |
| Reserva legal | 2.186 | 5.507 |
| Reserva indisponible por autocartera | 1.126 | - |
| Resultados negativos de ejercicios anteriores | 38.275 | 49.559 |
| 41.587 | 55.066 |
d)\u00a0
Diferencias de conversi\u00f3n Tal y como se indica en la nota 3.1(d), varias sociedades del grupo tienen pr\u00e9stamos o partidas a cobrar a largo plazo en euros con otras sociedades del Grupo que son negocios en el extranjero.
Parte de estos pr\u00e9stamos se han considerado una parte de la inversi\u00f3n neta de la entidad en ese negocio en el extranjero.
En base a lo anterior, las sociedades General de Alquiler de Maquinaria, S.A. y Grupo Internacional de Inversiones en Maquinaria, S.A.U. tienen formalizados pr\u00e9stamos a cobrar a largo plazo con otras sociedades dependientes, por importe de 7.800 miles de euros y 15.461 miles de euros, respectivamente. El importe de las diferencias de cambio surgidas en la partida monetaria que forma parte de la inversi\u00f3n neta en un negocio extranjero de la entidad se reconocen en el resultado del ejercicio de los estados financieros separados del negocio en el extranjero (NIC 21).
En las cuentas anuales consolidadas, esas diferencias de cambio acumuladas positivas, por importe de 297 miles de euros en 2025 (acumuladas positivas por importe de 556 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), se reconocen inicialmente en el Otro resultado global consolidado y ser\u00e1n reclasificadas desde patrimonio neto al resultado cuando se enajene o se disponga por otra v\u00eda del negocio en el extranjero.
e)
Participaciones no dominantesEl movimiento de las participaciones no dominantes en el ejercicio 2025 y 2024, as\u00ed como el de los resultados atribuidos a los mismos, ha sido el siguiente;
| Miles de euros |
| AL 1 DE ENERO DE 2024 | 2.079 |
| Variaciones del per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n | - |
| Resultado atribuible a participaciones no dominantes | (40) |
| SALDO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2024 | 2.039 |
| Variaciones del per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n | (650) |
| Resultado atribuible a participaciones no dominantes | (192) |
| SALDO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025 | 1.197 |
Las variaciones en las participaciones no dominantes del ejercicio 2025 se corresponden principalmente con la compra en mayo del 2025 del 22% de GAM Training Apoyo y Formaci\u00f3n,
S.L. por importe de 419 miles de euros, con lo que la Sociedad dominante (GAM S.A.) ha pasado a tener el 100% de participaci\u00f3n.
f)
Otros instrumentos de patrimonioAl cierre de los ejercicios 2025 y 2024 la Sociedad registra en el ep\u00edgrafe de otros instrumentos de patrimonio los importes devengados de los planes de stock options existentes en ejercicios anteriores. Ni en 2025 ni en 2024 se han devengado importes por estos conceptos, ni existen planes de opciones sobre acciones vigentes.
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r
o
s
Porcentaje de participaci\u00f3n
| A\u00d1O 2025 | % directo | % indirecto | Total |
| Banco Santander, S.A. | 4,48% | - | 4,48% |
| Indumenta Pueri, S.L.1 | - | 10,56% | 10,56% |
| Pedro Luis Fern\u00e1ndez P\u00e9rez2 | 0,33% | 5,91% | 6,24% |
| Francisco J. Riberas Mera3 | - | 43,24% | 43,24% |
| Francisco J. Riberas L\u00f3pez4 | - | 5,00% | 5,00% |
| M\u00f3nica Riberas L\u00f3pez5 | - | 5,00% | 5,00% |
| Patricia Riberas L\u00f3pez6 | - | 5,00% | 5,00% |
| A 31 de diciembre de 2024 | | | |
| Porcentaje de participaci\u00f3n |
| A\u00d1O 2024 | % directo | % indirecto | Total |
| Banco Santander, S.A. | 4,48% | - | 4,48% |
| Indumenta Pueri, S.L.1 | - | 10,56% | 10,56% |
| Pedro Luis Fern\u00e1ndez P\u00e9rez2 | 0,22% | 5,84% | 6,06% |
| Francisco J. Riberas Mera3 | - | 43,24% | 43,24% |
| Francisco J. Riberas L\u00f3pez4 | - | 5,00% | 5,00% |
| M\u00f3nica Riberas L\u00f3pez5 | - | 5,00% | 5,00% |
| Patricia Riberas L\u00f3pez6 | - | 5,00% | 5,00% |
1 Indumenta Pueri, S.L. participa a trav\u00e9s de las sociedades Willmington Capital, S.L. y Global Portfolio Investments, S.L.
2 Pedro Luis Fern\u00e1ndez P\u00e9rez participa a trav\u00e9s de la sociedad Uno de Febrero, S.L.
3 Francisco J. Riberas Mera participa a trav\u00e9s de la sociedad Orilla Asset Management, S.L.
4 Francisco J. Riberas L\u00f3pez participa a trav\u00e9s de la sociedad Inversiones en Tecnolog\u00eda y Desarrollo, S.L.
5 M\u00f3nica J. Riberas L\u00f3pez participa a trav\u00e9s de la sociedad Artestha Gesti\u00f3n de Inversiones, S.L.
6 Patricia J. Riberas L\u00f3pez participa a trav\u00e9s de la sociedad Ryoku Inversiones e Iniciativas, S.L.
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"v1-page73-cflshid_34260-tag378245": {
"value": "La Junta General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad dominante acord\u00f3 en fecha 13 de junio de 2024 autorizar la adquisici\u00f3n de un m\u00e1ximo n\u00famero de acciones propias siempre que sumadas a las que ya posean la Sociedad dominante o sus filiales no excedan la cuant\u00eda del 10% del capital social de la Sociedad dominante; a un precio m\u00ednimo que no sea inferior a su valor nominal y a un precio m\u00e1ximo no superior al 120% de su valor de cotizaci\u00f3n a fecha de adquisici\u00f3n; la autorizaci\u00f3n se concedi\u00f3 para un per\u00edodo de 18 meses a contar desde el momento de la toma del acuerdo. Al 31 de diciembre de 2025 el Grupo GAM tiene un importe de 1.126 miles de euros en acciones propias en su balance minorando el patrimonio neto (475 miles de euros al 31 de diciembre de 2024).
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Acreedores
\u00a0
comerciales
\u00a0
y
\u00a0
otras
\u00a0
cuentas
\u00a0
a
p
a
g
a
r
Su desglose a 31 de diciembre de 2025 y de 2024 es el siguiente:
Miles de euros
| 2.025 | 2.024 |
| Acreedores comerciales | 42.335 | 42.500 |
| Otras cuentas a pagar | 25.213 | 23.461 |
| 67.548 | 65.961 |
El valor razonable de todos los saldos incluidos dentro del ep\u00edgrafe de \u201cAcreedores comerciales y otras cuentas a pagar\u201d coincide con su importe en libros.
El Grupo tiene formalizadas a 31 de diciembre de 2025 l\u00edneas de confirming con diversas entidades financieras para que \u00e9stas faciliten el pago anticipado a sus proveedores. Al 31 de diciembre de 2025 el importe dispuesto por el Grupo de las l\u00edneas de confirming asciende a 1.733 (6.631 al 31 de diciembre de 2024).
El detalle de los valores contables y el rango de los plazos de vencimiento de los pasivos asociados a las l\u00edneas de confirming es como sigue:
Valor contable de los pasivos pendientes de pago por el Grupo650973
Valor contable de los pasivos pagados por las entidades financieras a los proveedores
Rango de fechas de vencimiento de los pasivos sujetos a acuerdos de confirming
Rango de fechas de vencimiento de los pasivos que no forman parte de los acuerdos de confirming
De 120 a 180
d\u00edas De 60 a 90
d\u00edas
De 120 a 180
d\u00edas De 60 a 90
d\u00edas
Los principales t\u00e9rminos y condiciones del confirming se detallan en la Nota 16.
a) Informaci\u00f3n sobre los aplazamientos de pagos efectuados a proveedores. D.A 3\u00aa \u201cDeber de informaci\u00f3n\u201d de la Ley 15/2010, de 5 de julio Se detalla a continuaci\u00f3n la informaci\u00f3n requerida Disposici\u00f3n adicional tercera de la Ley 15/2010, de 5 de julio preparada conforme a la Resoluci\u00f3n del ICAC de 29 de enero de 2016, sobre la informaci\u00f3n a incorporar en la memoria de las cuentas anuales en relaci\u00f3n con el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales en Espa\u00f1a.
El detalle de la informaci\u00f3n requerida es el siguiente:
| 2.025 | 2.024 |
| Plazo medio de pago a proveedores (d\u00edas) | 67 | 69 |
| Ratio de operaciones pagadas (d\u00edas) | 70 | 71 |
| Ratio de operaciones pendientes de pago (d\u00edas) | 36 | 51 |
| Total de pagos realizados (miles de euros) | 167.666 | 143.968 |
| Total de pagos pendientes (miles de euros) | 14.720 | 19.929 |
La informaci\u00f3n sobre las facturas pagadas en un periodo inferior al m\u00e1ximo establecido en la normativa de morosidad es como sigue:
Volumen monetario pagado en euros (miles de euros)
Porcentaje que supone sobre el total monetario de pagos a los proveedores
N\u00famero de facturas pagadas
Porcentaje sobre el n\u00famero total de facturas pagadas a proveedores
Se consideran proveedores, a los exclusivos efectos de dar la informaci\u00f3n prevista en esta Resoluci\u00f3n, a los acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes o servicios, incluidos en las partidas \u201cProveedores\u201d, \u201cProveedores, empresas del grupo y asociadas\u201d y \u201cAcreedores varios\u201d del pasivo corriente del balance consolidado.
| 2.025 | 2.024 |
| 106.404 | 96.310 |
| 63% | 65% |
| 76.122 | 59.714 |
| 73% | 72% |
15
Activos
\u00a0
por
\u00a0
derechos
\u00a0
de
\u00a0
uso
\u00a0
y
\u00a0
pasivos
\u00a0
por
a
r
r
e
n
d
a
m
i
e
n
t
o
s
a)
Activos por derechos de usoLos detalles y los movimientos por clases de activos por derechos de uso durante el ejercicio 2025 han sido los siguientes:
| Miles de euros |
| COSTE | Naves y pisos | Veh\u00edculos | Maquinaria | TOTAL |
| Saldos al 1 de enero de 2024 | 46.483 | 7.207 | 131.316 | 185.006 |
| Altas | 7.094 | 3.328 | 17.355 | 27.777 |
| Bajas | (3.214) | (2.744) | - | (5.958) |
| Traspasos | (157) | 157 | 5.375 | 5.375 |
| Diferencias de conversi\u00f3n | 80 | (143) | - | (63) |
| Saldos al 31 de diciembre de 2024 | 50.286 | 7.805 | 154.046 | 212.137 |
| Altas | 7.336 | 3.635 | 20.943 | 31.914 |
| Bajas | (2.329) | (4.998) | - | (7.327) |
| Traspasos | - | - | (24.612) | (24.612) |
| Diferencias de conversi\u00f3n | \u00a0(169) | \u00a0(44) | \u00a0- | \u00a0(213) |
| Saldos al 31 de diciembre de 2025 | 55.124 | 6.398 | 150.377 | 211.899 |
| Miles de euros |
| AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA | Naves y pisos | Veh\u00edculos | Maquinaria | TOTAL |
| Saldos al 1 de enero de 2024 | (31.859) | (5.948) | (21.100) | (58.907) |
| Altas | (5.613) | (2.219) | (15.054) | (22.886) |
| Bajas | 2.451 | 2.614 | - | 5.065 |
| Traspasos | 128 | (128) | 244 | 244 |
| Diferencias de conversi\u00f3n | 392 | 401 | - | 793 |
| Saldos al 31 de diciembre de 2024 | (34.501) | (5.280) | (35.910) | (75.691) |
| Altas | (6.295) | (1.543) | (12.237) | (20.075) |
| Bajas | 1.235 | 4.353 | - | 5.588 |
| Traspasos | - | - | 8.333 | 8.333 |
| Diferencias de conversi\u00f3n | 156 | 27 | \u00a0- | 183 |
| Saldos al 31 de diciembre de 2025 | (39.405) | (2.443) | (39.814) | (81.662) |
| Valor neto contable al | 15.785 | 2.525 | 118.136 | 136.446 |
| 31 de diciembre de 2024 |
| Valor neto contable al | 15.719 | 3.955 | 110.563 | 130.237 |
| 31 de diciembre de 2025 |
Los traspasos se corresponden con lo indicado en la Nota 6.
La totalidad de los activos por derechos de uso del ep\u00edgrafe \u201cmaquinaria\u201d se corresponden con activos financiados a trav\u00e9s de entidades financieras mediante contratos de leasing. En estos casos, se ha considerado como plazo de arrendamiento y tipo de inter\u00e9s, el definido seg\u00fan
contrato. La Sociedad estima que, a la finalizaci\u00f3n del mismo, se ejercer\u00e1 la opci\u00f3n de compra.
Al ejercicio de la opci\u00f3n de compra, los derechos de uso se traspasan a \u201cInmovilizado material\u201d.
En el caso de naves, pisos y veh\u00edculos, las principales hip\u00f3tesis empleadas por el Grupo han sido el tipo incremental medio de entre el 4% y el 4,5%, y la estimaci\u00f3n del plazo de arrendamiento, en funci\u00f3n del periodo no cancelable y de los periodos cubiertos por las opciones de renovaci\u00f3n cuyo ejercicio sea discrecional para el Grupo y se considere razonablemente cierto.
Para el caso de los veh\u00edculos, se ha tomado como duraci\u00f3n la definida por el propio contrato, ya que al finalizar los mismos, la Sociedad nunca los renueva o prolonga, sino que firma un contrato nuevo, bien sea para un veh\u00edculo nuevo, o para el mismo veh\u00edculo, pero con unas condiciones sustancialmente diferentes (generalmente, un precio inferior).
El Grupo realiza una gran parte de sus actividades en inmuebles e instalaciones arrendadas de terceros. Para el caso de contratos de arrendamiento de naves y pisos, la Sociedad estima una permanencia de 5 y 3 a\u00f1os, respectivamente, bas\u00e1ndose en el hist\u00f3rico de permanencias en cada nave y piso arrendado, salvo que el contrato establezca una duraci\u00f3n superior, en cuyo caso se ha estimado que se cumplir\u00eda el plazo definido por el contrato.
Los contratos de arrendamiento de naves y pisos tienen opciones de renovaci\u00f3n y cancelaci\u00f3n. Las opciones de renovaci\u00f3n se otorgan para poder aprovechar la zona en aquellos casos en los que el negocio responda de forma apropiada. Las opciones de cancelaci\u00f3n generalmente implican que el Grupo deba abonar los pagos m\u00ednimos contratados pendientes durante el plazo residual.
Al 31 de diciembre de 2025 el Grupo ha evaluado si exist\u00edan eventos significativos en base a los que se deban reevaluar los activos por derechos de uso, registr\u00e1ndose reevaluaciones tal y como se muestra en el apartado d).
Los pagos variables de los contratos de arrendamiento se encuentran referenciados al IPC.
El Grupo tiene adicionalmente contratos de arrendamiento a corto plazo y contratos de arrendamiento de activos con un valor individual inferior a 5 miles de euros, para los que ha registrado en un gasto por arrendamiento en el ep\u00edgrafe de \u201cOtros gastos de explotaci\u00f3n\u201d por importe de 2.355 miles de euros (1.923 miles de euros en 2024).
El Grupo no tiene concedidas garant\u00edas de valor residual en los contratos de arrendamiento, ni obligaci\u00f3n de restauraci\u00f3n y desmantelamiento de activos por derechos de uso.
El Grupo eval\u00faa el posible deterioro de los activos por derecho de uso reconocidos, aplicando la NIC 36. Los activos por derecho de uso no generan entradas de efectivo que son independientes a las producidas por otros activos, por lo que el Grupo identifica la UGE a la que pertenecen esos activos por derecho de uso para incluirlos en la misma y evaluar su deterioro a efectos de compararlo con el valor recuperable de la unidad tal y como se describe en la Nota 6. En el ejercicio 2025 no se identificaron indicios de deterioro en ninguna UGE.
b)
Pasivos por arrendamientosLos detalles e importes relevantes de los contratos de arrendamiento por clases de activos son como sigue:
| Miles de euros |
| 31.12.2025 | 31.12.2024 |
| Corrientes | No corrientes | Corrientes | No corrientes |
| Pasivos por arrendamientos | | | | |
| Naves y pisos | 4.292 | 13.444 | 1.324 | 16.698 |
| Veh\u00edculos | 1.624 | 2.587 | 1.083 | 1.637 |
| Maquinaria | 27.037 | 52.570 | 27.412 | 59.931 |
| Total pasivos por arrendamientos | 32.953 | 68.601 | 29.819 | 78.266 |
En este ep\u00edgrafe se registran conforme a la NIIF 16, las deudas surgidas como consecuencia de los contratos de arrendamiento vigentes, con la excepci\u00f3n de los activos intangibles, arrendamientos a corto plazo (plazo de arrendamiento inferior a 12 meses) y arrendamientos de activos que individualmente son de escaso valor.
A 31 de diciembre 2025 de la cancelaci\u00f3n de los pasivos por arrendamientos, as\u00ed como su carga financiera est\u00e1 previsto se realice seg\u00fan el siguiente calendario:
| 31.12.2025 (Miles de euros) | 2.026 | 2.027 | 2.028 | 2.029 | 2030 y | Total |
| adelante |
| Valor neto presente | 32.953 | 22.719 | 18.717 | 13.115 | 14.050 | 101.554 |
| Carga Financiera | 4.349 | 2.965 | 1.804 | 1.012 | 983 | 11.113 |
A 31 de diciembre 2024 de la cancelaci\u00f3n de los pasivos por arrendamientos financieros, as\u00ed como su carga financiera estaba prevista se realizase seg\u00fan el siguiente calendario:
| 31.12.2024 (Miles de euros) | 2.025 | 2.026 | 2.027 | 2.028 | 2029 y | Total |
| adelante |
| Valor neto presente | 29.819 | 26.698 | 18.729 | 14.884 | 17.955 | 108.085 |
| Carga Financiera | 5.732 | 3.417 | 2.237 | 1.270 | 1.288 | 13.944 |
El valor razonable de la deuda por arrendamientos es similar a su valor en libros.
Los arrendamientos registrados como deuda financiera a efectos contables no cumplen los requisitos fiscales para el r\u00e9gimen especial de arrendamientos financieros, al no ser realizados con entidades financieras, por lo que no son considerados jur\u00eddicamente contratos de arrendamiento financiero.
c)
Importes reconocidos en la cuenta de resultados consolidadaLos importes reconocidos en la cuenta de resultados consolidada relacionados con acuerdos de arrendamiento han sido:
Dotaci\u00f3n a la amortizaci\u00f3n del inmovilizado
arrendamiento (Nota 24)
(Nota 22)
d)
Movimiento del pasivo por arrendamiento: | 2.025 | 2.024 |
| Saldo al 1 de enero | 108.085 | 112.307 |
| Diferencias de conversi\u00f3n | (43) | (241) |
| Nuevos contratos de arrendamiento | 30.233 | 24.593 |
| Actualizaci\u00f3n financiera | 5.365 | 5.732 |
| Pagos efectuados de principal | (34.374) | (31.684) |
| Pagos efectuados de intereses | (5.365) | (5.732) |
| Reevaluaci\u00f3n/modificaci\u00f3n del pasivo por arrendamiento | 4.226 | 3.377 |
| Bajas por cancelaci\u00f3n de contratos | (6.573) | (267) |
| Saldo a 31 de diciembre | 101.554 | 108.085 |
15
Activos
\u00a0
por
\u00a0
derechos
\u00a0
de
\u00a0
uso
\u00a0
y
\u00a0
pasivos
\u00a0
por
a
r
r
e
n
d
a
m
i
e
n
t
o
s
a)
Activos por derechos de usoLos detalles y los movimientos por clases de activos por derechos de uso durante el ejercicio 2025 han sido los siguientes:
| Miles de euros |
| COSTE | Naves y pisos | Veh\u00edculos | Maquinaria | TOTAL |
| Saldos al 1 de enero de 2024 | 46.483 | 7.207 | 131.316 | 185.006 |
| Altas | 7.094 | 3.328 | 17.355 | 27.777 |
| Bajas | (3.214) | (2.744) | - | (5.958) |
| Traspasos | (157) | 157 | 5.375 | 5.375 |
| Diferencias de conversi\u00f3n | 80 | (143) | - | (63) |
| Saldos al 31 de diciembre de 2024 | 50.286 | 7.805 | 154.046 | 212.137 |
| Altas | 7.336 | 3.635 | 20.943 | 31.914 |
| Bajas | (2.329) | (4.998) | - | (7.327) |
| Traspasos | - | - | (24.612) | (24.612) |
| Diferencias de conversi\u00f3n | \u00a0(169) | \u00a0(44) | \u00a0- | \u00a0(213) |
| Saldos al 31 de diciembre de 2025 | 55.124 | 6.398 | 150.377 | 211.899 |
| Miles de euros |
| AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA | Naves y pisos | Veh\u00edculos | Maquinaria | TOTAL |
| Saldos al 1 de enero de 2024 | (31.859) | (5.948) | (21.100) | (58.907) |
| Altas | (5.613) | (2.219) | (15.054) | (22.886) |
| Bajas | 2.451 | 2.614 | - | 5.065 |
| Traspasos | 128 | (128) | 244 | 244 |
| Diferencias de conversi\u00f3n | 392 | 401 | - | 793 |
| Saldos al 31 de diciembre de 2024 | (34.501) | (5.280) | (35.910) | (75.691) |
| Altas | (6.295) | (1.543) | (12.237) | (20.075) |
| Bajas | 1.235 | 4.353 | - | 5.588 |
| Traspasos | - | - | 8.333 | 8.333 |
| Diferencias de conversi\u00f3n | 156 | 27 | \u00a0- | 183 |
| Saldos al 31 de diciembre de 2025 | (39.405) | (2.443) | (39.814) | (81.662) |
| Valor neto contable al | 15.785 | 2.525 | 118.136 | 136.446 |
| 31 de diciembre de 2024 |
| Valor neto contable al | 15.719 | 3.955 | 110.563 | 130.237 |
| 31 de diciembre de 2025 |
Los traspasos se corresponden con lo indicado en la Nota 6.
La totalidad de los activos por derechos de uso del ep\u00edgrafe \u201cmaquinaria\u201d se corresponden con activos financiados a trav\u00e9s de entidades financieras mediante contratos de leasing. En estos casos, se ha considerado como plazo de arrendamiento y tipo de inter\u00e9s, el definido seg\u00fan
contrato. La Sociedad estima que, a la finalizaci\u00f3n del mismo, se ejercer\u00e1 la opci\u00f3n de compra.
Al ejercicio de la opci\u00f3n de compra, los derechos de uso se traspasan a \u201cInmovilizado material\u201d.
En el caso de naves, pisos y veh\u00edculos, las principales hip\u00f3tesis empleadas por el Grupo han sido el tipo incremental medio de entre el 4% y el 4,5%, y la estimaci\u00f3n del plazo de arrendamiento, en funci\u00f3n del periodo no cancelable y de los periodos cubiertos por las opciones de renovaci\u00f3n cuyo ejercicio sea discrecional para el Grupo y se considere razonablemente cierto.
Para el caso de los veh\u00edculos, se ha tomado como duraci\u00f3n la definida por el propio contrato, ya que al finalizar los mismos, la Sociedad nunca los renueva o prolonga, sino que firma un contrato nuevo, bien sea para un veh\u00edculo nuevo, o para el mismo veh\u00edculo, pero con unas condiciones sustancialmente diferentes (generalmente, un precio inferior).
El Grupo realiza una gran parte de sus actividades en inmuebles e instalaciones arrendadas de terceros. Para el caso de contratos de arrendamiento de naves y pisos, la Sociedad estima una permanencia de 5 y 3 a\u00f1os, respectivamente, bas\u00e1ndose en el hist\u00f3rico de permanencias en cada nave y piso arrendado, salvo que el contrato establezca una duraci\u00f3n superior, en cuyo caso se ha estimado que se cumplir\u00eda el plazo definido por el contrato.
Los contratos de arrendamiento de naves y pisos tienen opciones de renovaci\u00f3n y cancelaci\u00f3n. Las opciones de renovaci\u00f3n se otorgan para poder aprovechar la zona en aquellos casos en los que el negocio responda de forma apropiada. Las opciones de cancelaci\u00f3n generalmente implican que el Grupo deba abonar los pagos m\u00ednimos contratados pendientes durante el plazo residual.
Al 31 de diciembre de 2025 el Grupo ha evaluado si exist\u00edan eventos significativos en base a los que se deban reevaluar los activos por derechos de uso, registr\u00e1ndose reevaluaciones tal y como se muestra en el apartado d).
Los pagos variables de los contratos de arrendamiento se encuentran referenciados al IPC.
El Grupo tiene adicionalmente contratos de arrendamiento a corto plazo y contratos de arrendamiento de activos con un valor individual inferior a 5 miles de euros, para los que ha registrado en un gasto por arrendamiento en el ep\u00edgrafe de \u201cOtros gastos de explotaci\u00f3n\u201d por importe de 2.355 miles de euros (1.923 miles de euros en 2024).
El Grupo no tiene concedidas garant\u00edas de valor residual en los contratos de arrendamiento, ni obligaci\u00f3n de restauraci\u00f3n y desmantelamiento de activos por derechos de uso.
El Grupo eval\u00faa el posible deterioro de los activos por derecho de uso reconocidos, aplicando la NIC 36. Los activos por derecho de uso no generan entradas de efectivo que son independientes a las producidas por otros activos, por lo que el Grupo identifica la UGE a la que pertenecen esos activos por derecho de uso para incluirlos en la misma y evaluar su deterioro a efectos de compararlo con el valor recuperable de la unidad tal y como se describe en la Nota 6. En el ejercicio 2025 no se identificaron indicios de deterioro en ninguna UGE.
b)
Pasivos por arrendamientosLos detalles e importes relevantes de los contratos de arrendamiento por clases de activos son como sigue:
| Miles de euros |
| 31.12.2025 | 31.12.2024 |
| Corrientes | No corrientes | Corrientes | No corrientes |
| Pasivos por arrendamientos | | | | |
| Naves y pisos | 4.292 | 13.444 | 1.324 | 16.698 |
| Veh\u00edculos | 1.624 | 2.587 | 1.083 | 1.637 |
| Maquinaria | 27.037 | 52.570 | 27.412 | 59.931 |
| Total pasivos por arrendamientos | 32.953 | 68.601 | 29.819 | 78.266 |
En este ep\u00edgrafe se registran conforme a la NIIF 16, las deudas surgidas como consecuencia de los contratos de arrendamiento vigentes, con la excepci\u00f3n de los activos intangibles, arrendamientos a corto plazo (plazo de arrendamiento inferior a 12 meses) y arrendamientos de activos que individualmente son de escaso valor.
A 31 de diciembre 2025 de la cancelaci\u00f3n de los pasivos por arrendamientos, as\u00ed como su carga financiera est\u00e1 previsto se realice seg\u00fan el siguiente calendario:
| 31.12.2025 (Miles de euros) | 2.026 | 2.027 | 2.028 | 2.029 | 2030 y | Total |
| adelante |
| Valor neto presente | 32.953 | 22.719 | 18.717 | 13.115 | 14.050 | 101.554 |
| Carga Financiera | 4.349 | 2.965 | 1.804 | 1.012 | 983 | 11.113 |
A 31 de diciembre 2024 de la cancelaci\u00f3n de los pasivos por arrendamientos financieros, as\u00ed como su carga financiera estaba prevista se realizase seg\u00fan el siguiente calendario:
| 31.12.2024 (Miles de euros) | 2.025 | 2.026 | 2.027 | 2.028 | 2029 y | Total |
| adelante |
| Valor neto presente | 29.819 | 26.698 | 18.729 | 14.884 | 17.955 | 108.085 |
| Carga Financiera | 5.732 | 3.417 | 2.237 | 1.270 | 1.288 | 13.944 |
El valor razonable de la deuda por arrendamientos es similar a su valor en libros.
Los arrendamientos registrados como deuda financiera a efectos contables no cumplen los requisitos fiscales para el r\u00e9gimen especial de arrendamientos financieros, al no ser realizados con entidades financieras, por lo que no son considerados jur\u00eddicamente contratos de arrendamiento financiero.
c)
Importes reconocidos en la cuenta de resultados consolidadaLos importes reconocidos en la cuenta de resultados consolidada relacionados con acuerdos de arrendamiento han sido:
Dotaci\u00f3n a la amortizaci\u00f3n del inmovilizado
arrendamiento (Nota 24)
(Nota 22)
d)
Movimiento del pasivo por arrendamiento: | 2.025 | 2.024 |
| Saldo al 1 de enero | 108.085 | 112.307 |
| Diferencias de conversi\u00f3n | (43) | (241) |
| Nuevos contratos de arrendamiento | 30.233 | 24.593 |
| Actualizaci\u00f3n financiera | 5.365 | 5.732 |
| Pagos efectuados de principal | (34.374) | (31.684) |
| Pagos efectuados de intereses | (5.365) | (5.732) |
| Reevaluaci\u00f3n/modificaci\u00f3n del pasivo por arrendamiento | 4.226 | 3.377 |
| Bajas por cancelaci\u00f3n de contratos | (6.573) | (267) |
| Saldo a 31 de diciembre | 101.554 | 108.085 |
16
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El detalle de los recursos ajenos es el siguiente:
Miles de euros
| NO CORRIENTE | 2.025 | 2.024 |
| Pr\u00e9stamos con entidades de Cr\u00e9dito | 93.159 | 87.006 |
| Emisiones de obligaciones y otros valores negociables | 49.322 | 29.889 |
| Otros pr\u00e9stamos subordinados con vinculadas | 8.000 | 10.000 |
| Otras deudas con entidades de cr\u00e9dito | - | 574 |
| Otras deudas no corrientes | 28.485 | 32.265 |
| 178.966 | 159.734 |
| CORRIENTE | 2.025 | 2.024 |
| Pr\u00e9stamos con entidades de Cr\u00e9dito | 23.261 | 21.009 |
| Emisiones de obligaciones y otros valores negociables | 32.485 | 43.039 |
| Otros pr\u00e9stamos subordinados con vinculadas | 2.000 | - |
| Otras deudas con entidades de cr\u00e9dito | 569 | 9.788 |
| Otras deudas corrientes | 14.820 | 5.683 |
| 73.135 | 79.519 |
| 252.101 | 239.253 |
El valor razonable de pr\u00e9stamos y otras deudas financieras no difiere significativamente de su valor neto contable.
Amortizaci\u00f3n de los derechos de uso20.075
Gastos financieros por pasivos por5.365
Otros gastos de explotaci\u00f3n
Gasto en relaci\u00f3n con contratos de bajo valor2.355
Emisiones de obligaciones y otros valores negociables
Con fecha 26 de enero de 2022 GAM registr\u00f3 una novaci\u00f3n del programa de pagar\u00e9s bajo la denominaci\u00f3n \u201cPrograma de Pagar\u00e9s GAM 2021\u201d que fue incorporado en el Mercado Alternativo de Renta Fija con un saldo vivo m\u00e1ximo de 50 millones de euros.
Dicho programa, que contin\u00faa vigente tras su novaci\u00f3n con fecha 5 de febrero de 2025 bajo la denominaci\u00f3n \u201cPrograma de Pagar\u00e9s vinculado a la sostenibilidad GAM 2025\u201d que fue incorporado en el Mercado Alternativo de Renta Fija y cuyo l\u00edmite m\u00e1ximo es de 75 millones de euros, y cuyo saldo dispuesto al cierre del ejercicio 2025 es de 32 millones de euros.
Con fecha 25 de noviembre de 2025 el Grupo registr\u00f3 en el Mercado Alternativo de Renta Fija una nueva emisi\u00f3n de bonos denominada \u201cPrimera Emisi\u00f3n de Bonos bajo el Programa de Renta Fija Vinculado a la Sostenibilidad, GAM 2025\u201d por importe de 50 millones de euros, con fecha de vencimiento 25 de noviembre de 2030 y con un tipo de inter\u00e9s nominal anual del 5,25% (tipo fijo). Con esta emisi\u00f3n garantizada y vinculada a KPIs de sostenibilidad, GAM procede a cancelar anticipadamente, con fecha 18 de noviembre de 2025, la emisi\u00f3n preexistente al amparo del \u201cPrograma de Renta Fija GAM 2021\u201d. El Grupo ha registrado en la cuenta de resultados consolidada del 2025 el coste de ruptura por importe de 188 miles de euros.
El Documento Base Informativo de incorporaci\u00f3n de valores en el Mercado Alternativo de Renta Fija asociado a la emisi\u00f3n del bono, fija el cumplimiento de determinados ratios financieros durante la vida del contrato:
\u2022
Ratio Deuda Financiera Neta/Ebitda: El resultado del c\u00e1lculo de este ratio no podr\u00e1 ser superior a los siguientes niveles, en cada uno de los periodos indicados a continuaci\u00f3n:| A\u00f1o | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 |
| Nivel M\u00e1ximo | 4,00 | 3,75 | 3,50 | 3,50 | 3,50 |
Se establece cierta limitaci\u00f3n a la distribuci\u00f3n de dividendos (Nota 2.22), el ratio debe ser igual o inferior a los niveles indicados durante la vida del contrato.
A 31 de diciembre de 2025, el Grupo cumple con los ratios establecidos en base a las definiciones del contrato.
Pr\u00e9stamos con entidades de cr\u00e9dito
Con fecha 8 de octubre de 2025 GAM S.A. ha formalizado una l\u00ednea de financiaci\u00f3n con HSBC por importe m\u00e1ximo de 20 millones de euros con la garant\u00eda de CESCE, para la financiaci\u00f3n de crecimiento e inversiones en las filiales extranjeras del Grupo con una duraci\u00f3n de 7 a\u00f1os (de los cuales, 2 a\u00f1os son periodo de disposici\u00f3n y por tanto, carencia de capital) y con un tipo de inter\u00e9s Euribor 6 meses m\u00e1s un spread del 1,2%.
Con fecha 19 de diciembre de 2024, GAM ha suscrito un nuevo Contrato de Financiaci\u00f3n con un sindicado bancario por importe de 60 millones de euros.
El contrato de financiaci\u00f3n sindicada suscrito se estructura en tres tramos con las siguientes finalidades:
\u2022
Tramo A, por importe de 20 millones de euros, cuya finalidad es: i) cancelar la deuda derivada del Contrato de Financiaci\u00f3n Sindicado 2015; y ii) cancelar la deuda derivada de las P\u00f3lizas de Cr\u00e9dito Bilaterales con vencimiento en 2025.\u2022
Tramo B, por importe de 15 millones de euros, cuya finalidad es financiar las necesidades operativas generales del Grupo, incluyendo, sin limitaci\u00f3n, la realizaci\u00f3n de adquisiciones e inversiones.\u2022
Tramo RCF, por importe de 25 millones de euros, cuya finalidad es financiar las necesidades operativas generales del Grupo, incluyendo, sin limitaci\u00f3n, la realizaci\u00f3n de adquisiciones e inversiones.El vencimiento de los Tramos A y B es diciembre de 2030 y diciembre de 2031 respectivamente. En el caso de la RCF (\u201crevolving credit facility\u201d) tiene un vencimiento inicial de 3 a\u00f1os, prorrogables por 2 a\u00f1os adicionales.
Dicho acuerdo de financiaci\u00f3n establece para los tramos A y B un tipo de inter\u00e9s igual al Euribor m\u00e1s un margen aplicable, que variar\u00e1 dependiendo de los ratios financieros del grupo, entre un 2% y un 2,9 %, y en el caso de la RCF, entre un 1,8% y un 2,7%.
Adicionalmente, se ha estructurado la denominada \u201cfinanciaci\u00f3n sostenible en base a KPI\u2019s\u201d, de modo que se fija un porcentaje de variaci\u00f3n de hasta un 0,05% al alza o a la baja de los m\u00e1rgenes anteriores, vinculado al cumplimiento de ciertos indicadores sobre sostenibilidad, y que deben ser certificados por el Grupo en cada ejercicio.
Todas aquellas filiales consideradas como relevantes, esto es, cuyo EBITDA individual, activos individuales o ingresos representen, en cada momento, al menos, el 5% del EBITDA del Grupo, activos a nivel consolidado del Grupo o ingresos del Grupo, han sido incorporadas como garantes de la financiaci\u00f3n.
El acuerdo de novaci\u00f3n establece, ciertas limitaciones a la distribuci\u00f3n de dividendos (Nota 2.22). B\u00e1sicamente, han de cumplirse los siguientes ratios financieros tras la distribuci\u00f3n de dividendos, y en cualquier caso, durante la vida del contrato:
\u2022
Ratio Deuda Financiera Neta/Ebitda: El resultado del c\u00e1lculo de este ratio no podr\u00e1 ser superior a los siguientes niveles, en cada uno de los periodos indicados a continuaci\u00f3n:| A\u00f1o | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
| Nivel M\u00e1ximo | 4,00 | 3,75 | 3,50 | 3,50 | 3,50 | 3,50 |
\u2022
Ratio Ebitda/Gastos Financieros: El resultado del c\u00e1lculo de este ratio deber\u00e1 de ser igual o superior, a los siguientes niveles:| A\u00f1o | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
| Nivel M\u00ednimo | 3,75 | 4,25 | 5,00 | 5,00 | 5,00 | 5,00 |
\u2022
Loan To Value - Ratio de Cobertura de Garant\u00edas Reales sobre Maquinaria: en la fecha de c\u00e1lculo correspondiente al 31 de diciembre de cada a\u00f1o, la suma del valor netocontable de la maquinaria sujeta a garant\u00edas debe de suponer como m\u00ednimo el 110% del importe pendiente de reembolso
A 31 de diciembre de 2025, el Grupo cumple con los ratios establecidos en base a las definiciones del contrato.
Con fecha 30 de noviembre de 2022, GAM formaliz\u00f3 una operaci\u00f3n de financiaci\u00f3n con el Banco Europeo de Inversiones (BEI), con el respaldo del Fondo Europeo para Inversiones Estrat\u00e9gicas. El importe de la financiaci\u00f3n asciende a 35 millones de euros y est\u00e1 destinado a inversiones asociadas a diversos proyectos de sostenibilidad e innovaci\u00f3n que est\u00e1 llevando a cabo el Grupo. Dicha deuda cuenta con dos a\u00f1os de carencia, de forma que ser\u00e1 repagada en distintos vencimientos durante los 6 a\u00f1os siguientes a partir de diciembre de 2025 (esto es, diciembre de 2030). El tipo de inter\u00e9s que devenga esta financiaci\u00f3n es del 4,44% fijo revisable a cuatro a\u00f1os, pudiendo modificarse a partir de dicha fecha.
El contrato de financiaci\u00f3n asociado a la deuda con el BEI fija el cumplimiento de determinados ratios financieros durante la vida del contrato:
\u2022
Ratio Deuda Financiera Neta/EBITDA: El resultado del c\u00e1lculo de este ratio no podr\u00e1 ser superior a los siguientes niveles, en cada uno de los periodos indicados a continuaci\u00f3n;| A\u00f1o | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
| Nivel M\u00e1ximo | 4,00 | 3,75 | 3,50 | 3,50 | 3,50 | 3,50 |
\u2022
Ratio Ebitda/Gastos Financieros: El resultado del c\u00e1lculo de este ratio deber\u00e1 de ser igual o superior, a los siguientes niveles:| A\u00f1o | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
| Nivel M\u00ednimo | 3,75 | 4,25 | 5,00 | 5,00 | 5,00 | 5,00 |
\u2022
Loan To Value - Ratio de Cobertura de Garant\u00edas Reales sobre Maquinaria: en la fecha de c\u00e1lculo correspondiente al 31 de diciembre de cada a\u00f1o, la suma del valor neto contable de la maquinaria sujeta a garant\u00edas debe de suponer como m\u00ednimo el 110% del importe pendiente de reembolsoA 31 de diciembre de 2025, el Grupo cumple con los ratios establecidos en base a las definiciones del contrato.
Con fecha 29 de marzo de 2023, el Grupo GAM suscribi\u00f3 un contrato de financiaci\u00f3n con el Instituto de Cr\u00e9dito Oficial por importe de 10.000 miles de euros con un per\u00edodo de carencia de dos a\u00f1os y vencimiento en 2031. Este pr\u00e9stamo devenga un tipo de inter\u00e9s referenciado a Euribor a 6 meses m\u00e1s un margen del 2,25%.
Este pr\u00e9stamo establece id\u00e9nticas condiciones de cumplimiento que el formalizado con el BEI.
Con fecha 6 de septiembre de 2023 el grupo GAM Alquiler de M\u00e9xico S.A de C.V suscribe un contrato de pr\u00e9stamo con HSBC M\u00e9xico S.A por importe de 6.800 miles de d\u00f3lares con un l\u00edmite de 48 meses y un tipo de inter\u00e9s variable equivalente al SOFR a 3 meses.
Adicionalmente, este ep\u00edgrafe incluye pr\u00e9stamos con garant\u00eda del Instituto de Cr\u00e9dito Oficial, concedidos a la Sociedad entre el 17 de abril y el 22 de noviembre de 2021, por un importe total de 9.168 miles de euros al 31 de diciembre de 2025 (10.000 miles de euros al 31 de diciembre de 2024), con vencimiento en 2029 y periodicidad mensual. El tipo de inter\u00e9s de estos pr\u00e9stamos var\u00eda entre el 1,3% y el 4,3%.
El Grupo ha analizado el posible componente de subvenci\u00f3n incluido en la concesi\u00f3n de estos pr\u00e9stamos, si bien del an\u00e1lisis realizado se ha concluido que el valor razonable de la deuda no difiere significativamente del coste amortizado.
Otros pr\u00e9stamos subordinados con vinculadas
El 20 de enero de 2020, la sociedad Orilla Assset Management, S.L. (anteriormente denominada Halekulani, S.L.), vinculada al accionista principal de la compa\u00f1\u00eda, y actualmente Sociedad dominante \u00faltima del Grupo concedi\u00f3 a la Sociedad Dominante del Grupo una linea de pr\u00e9stamo por importe de 20.000 miles de euros y vencimiento en marzo de 2021, de los que la Sociedad realiz\u00f3 una disposici\u00f3n por 10.000 miles de euros.
Con fecha 19 de diciembre de 2024, previo a la formalizaci\u00f3n de la financiaci\u00f3n sindicada por importe de 60 millones de euros, se ha procedido a realizar la novaci\u00f3n del pr\u00e9stamo de Orilla Asset Management, S.L. por importe de 10 millones de euros, que pasar\u00e1 a tener un coste y un calendario de vencimiento igual al tramo A de la financiaci\u00f3n sindicada (ver en el apartado Pr\u00e9stamos con entidades de cr\u00e9dito de la presente Nota). Las partes acuerdan que el importe que en ese momento se encontraba pendiente de disponer (10 millones de euros) no ser\u00e1 dispuesto.
Otras deudas con entidades de cr\u00e9dito
La composici\u00f3n del ep\u00edgrafe de \u201cOtras deudas con entidades de cr\u00e9dito\u201d es el siguiente:
Miles de euros
| CORRIENTE/NO CORRIENTE | 2.025 | 2.024 |
| Deudas por efectos descontados (Nota 9) | 566 | 379 |
| Deudas con entidades de cr\u00e9dito - Confirming (Nota 4.2) | - | 5.658 |
| Deudas por p\u00f3lizas de cr\u00e9dito | 3 | 4.325 |
| 569 | 10.362 |
En el ep\u00edgrafe de \u201cDeudas por p\u00f3lizas de cr\u00e9dito\u201d del pasivo del balance consolidado recoge l\u00edneas de cr\u00e9dito dispuestas por importe de 3 miles de euros (4.325 miles de euros en 2024) instrumentalizadas mediante p\u00f3lizas de cr\u00e9dito al amparo de los contratos suscritos con varias entidades financieras.
El importe del l\u00edmite disponible de las p\u00f3lizas cr\u00e9dito contratadas a fecha de cierre del ejercicio 2025 asciende a la cantidad de 32.394 miles de euros (28.457 miles de euros en el ejercicio 2024).
El Grupo tiene formalizados a 31 de diciembre de 2025 l\u00edneas de Confirming con diversas entidades financieras para que estas faciliten, el pago anticipado a sus proveedores. El l\u00edmite m\u00e1ximo de l\u00edneas de Confirming contratadas por el Grupo es de 18.600 miles de euros. El importe dispuesto de las l\u00edneas de confirming asciende a 1.733 miles de euros al 31 de
diciembre de 2025 (6.631 miles de euros a cierre del 2024) recogidos en \u201cAcreedores comerciales y otras cuentas a pagar\u201d (Nota 14).
Los plazos de vencimiento de las l\u00edneas de confirming del Grupo se sit\u00faan habitualmente en los 120 d\u00edas, aunque podr\u00edan llegar hasta los 150-180 d\u00edas.
Otras deudas corrientes y no corrientes
La composici\u00f3n de \u201cOtras deudas corrientes y no corrientes\u201d es la siguiente:
Miles de euros
| CORRIENTE/NO CORRIENTE | 2.025 | 2.024 |
| Proveedores de inmovilizado | 4.052 | 5.784 |
| Deudas por contratos con acuerdos de recompra | 26.238 | 19.549 |
| Pagos aplazados por adquisici\u00f3n de compa\u00f1\u00edas | 12.491 | 11.982 |
| Otras deudas | 524 | 633 |
| 43.305 | 37.948 |
El ep\u00edgrafe de \u201cDeudas por contratos con acuerdo de recompra\u201d recoge el importe correspondiente al pasivo surgido de ciertos contratos en los que se ha materializado una venta de un activo con un acuerdo de recompra y en los que se ha determinado que se trata de una operaci\u00f3n de financiaci\u00f3n. El importe correspondiente a las opciones u obligaciones de recompra se incluye tambi\u00e9n en este ep\u00edgrafe.
La cancelaci\u00f3n de los \u201cPr\u00e9stamos y otras deudas financieras\u201d para los ejercicios 2025 y siguientes est\u00e1 previsto se realice seg\u00fan los siguientes calendarios:
| EJERCICIO 2025 | 2.026 | 2.027 | 2.028 | 2.029 | 2030 y | Total |
| adelante |
| Pr\u00e9stamos con entidades de cr\u00e9dito | 23.261 | 25.259 | 23.935 | 21.507 | 22.458 | 116.420 |
| Emisiones de obligaciones y otros valores negociables | 32.485 | - | - | - | 49.322 | 81.807 |
| Deudas con p\u00f3lizas de cr\u00e9dito | 3 | - | - | - | - | 3 |
| Deuda subordinada con entidades vinculadas | 2.000 | 2.000 | 2.000 | 2.000 | 2.000 | 10.000 |
| Proveedores del inmovilizado | 1.831 | 1.826 | 282 | 111 | 2 | 4.052 |
| Otras deudas | 524 | - | - | - | - | 524 |
| Deudas por efectos descontados | 566 | - | - | - | - | 566 |
| Pagos aplazados por adquisici\u00f3n de compa\u00f1\u00edas | 5.663 | 4.578 | - | 2.250 | - | 12.491 |
| Deudas por contratos con acuerdos de recompra | 6.802 | 4.104 | 5.991 | 4.682 | 4.659 | 26.238 |
| Total | 73.135 | 37.767 | 32.208 | 30.550 | 78.441 | 252.101 |
| EJERCICIO 2024 | 2.025 | 2.026 | 2.027 | 2.028 | 2029 y | Total |
| adelante |
| Pr\u00e9stamos con entidades de cr\u00e9dito | 21.009 | 22.558 | 21.067 | 17.268 | 26.112 | 108.014 |
| Emisiones de obligaciones y otros valores negociables | 43.039 | 29.889 | - | - | - | 72.928 |
| Deudas con p\u00f3lizas de cr\u00e9dito | 4.325 | - | - | - | - | 4.325 |
| Deuda subordinada con entidades vinculadas | - | 2.000 | 2.000 | 2.000 | 4.000 | 10.000 |
| Proveedores del inmovilizado | 2.199 | 2.218 | 1.343 | 26 | - | 5.786 |
| Otras deudas | 633 | - | - | - | - | 633 |
| Deudas por efectos descontados | 379 | - | - | - | - | 379 |
| Deudas con entidades de cr\u00e9dito por operaciones de confirming | 5.658 | - | - | - | - | 5.658 |
| Pagos aplazados por adquisici\u00f3n de compa\u00f1\u00edas | - | 11.982 | - | - | - | 11.982 |
| Deudas por contratos con acuerdos de recompra | 2.277 | 5.271 | 2.739 | 4.229 | 5.032 | 19.548 |
| Total | 79.519 | 73.918 | 27.149 | 23.523 | 35.144 | 239.253 |
A continuaci\u00f3n, y conforme a lo dispuesto en la NIIF 7 se desglosa la carga financiera estimada
por vencimientos correspondiente a los ep\u00edgrafes \u201cpr\u00e9stamos y otras deudas financieras\u201d.
| 2.025 (miles de euros) | 2.026 | 2.027 | 2.028 | 2.029 | 2030 y |
| adelante |
| Total carga financiera | 9.032 | 7.721 | 6.208 | 4.852 | 4.160 |
| 2.024 (miles de euros) | 2.025 | 2.026 | 2.027 | 2.028 | 2029 y |
| adelante |
| Total carga financiera | 7.726 | 6.460 | 3.660 | 2.427 | 2.050 |
La reconciliaci\u00f3n de los saldos de pasivos clasificados como actividades de financiaci\u00f3n (adicionales a los descritos en la Nota 15) es como sigue:
| | Miles de euros | |
| Deudas a largoplazo | Deudas a cortoplazo | Total |
| Saldo al 31 de diciembre de 2023 | 176.925 | 47.714 | 224.639 |
| Financiaci\u00f3n | 37.157 | 34.868 | 72.025 |
| Reclasificaciones c/p y l/p | (25.162) | 25.162 | - |
| Flujos de efectivo | (29.186) | (28.225) | (57.411) |
| Saldo al 31 de diciembre de 2024 | 159.734 | 79.519 | 239.253 |
| Financiaci\u00f3n | 89.900 | - | 89.900 |
| Reclasificaciones c/p y l/p | (70.668) | 70.668 | - |
| Flujos de efectivo | - | (77.052) | (77.052) |
| Saldo al 31 de diciembre de 2025 | 178.966 | 73.135 | 252.101 |
16
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El detalle de los recursos ajenos es el siguiente:
Miles de euros
| NO CORRIENTE | 2.025 | 2.024 |
| Pr\u00e9stamos con entidades de Cr\u00e9dito | 93.159 | 87.006 |
| Emisiones de obligaciones y otros valores negociables | 49.322 | 29.889 |
| Otros pr\u00e9stamos subordinados con vinculadas | 8.000 | 10.000 |
| Otras deudas con entidades de cr\u00e9dito | - | 574 |
| Otras deudas no corrientes | 28.485 | 32.265 |
| 178.966 | 159.734 |
| CORRIENTE | 2.025 | 2.024 |
| Pr\u00e9stamos con entidades de Cr\u00e9dito | 23.261 | 21.009 |
| Emisiones de obligaciones y otros valores negociables | 32.485 | 43.039 |
| Otros pr\u00e9stamos subordinados con vinculadas | 2.000 | - |
| Otras deudas con entidades de cr\u00e9dito | 569 | 9.788 |
| Otras deudas corrientes | 14.820 | 5.683 |
| 73.135 | 79.519 |
| 252.101 | 239.253 |
El valor razonable de pr\u00e9stamos y otras deudas financieras no difiere significativamente de su valor neto contable.
Amortizaci\u00f3n de los derechos de uso20.075
Gastos financieros por pasivos por5.365
Otros gastos de explotaci\u00f3n
Gasto en relaci\u00f3n con contratos de bajo valor2.355
Emisiones de obligaciones y otros valores negociables
Con fecha 26 de enero de 2022 GAM registr\u00f3 una novaci\u00f3n del programa de pagar\u00e9s bajo la denominaci\u00f3n \u201cPrograma de Pagar\u00e9s GAM 2021\u201d que fue incorporado en el Mercado Alternativo de Renta Fija con un saldo vivo m\u00e1ximo de 50 millones de euros.
Dicho programa, que contin\u00faa vigente tras su novaci\u00f3n con fecha 5 de febrero de 2025 bajo la denominaci\u00f3n \u201cPrograma de Pagar\u00e9s vinculado a la sostenibilidad GAM 2025\u201d que fue incorporado en el Mercado Alternativo de Renta Fija y cuyo l\u00edmite m\u00e1ximo es de 75 millones de euros, y cuyo saldo dispuesto al cierre del ejercicio 2025 es de 32 millones de euros.
Con fecha 25 de noviembre de 2025 el Grupo registr\u00f3 en el Mercado Alternativo de Renta Fija una nueva emisi\u00f3n de bonos denominada \u201cPrimera Emisi\u00f3n de Bonos bajo el Programa de Renta Fija Vinculado a la Sostenibilidad, GAM 2025\u201d por importe de 50 millones de euros, con fecha de vencimiento 25 de noviembre de 2030 y con un tipo de inter\u00e9s nominal anual del 5,25% (tipo fijo). Con esta emisi\u00f3n garantizada y vinculada a KPIs de sostenibilidad, GAM procede a cancelar anticipadamente, con fecha 18 de noviembre de 2025, la emisi\u00f3n preexistente al amparo del \u201cPrograma de Renta Fija GAM 2021\u201d. El Grupo ha registrado en la cuenta de resultados consolidada del 2025 el coste de ruptura por importe de 188 miles de euros.
El Documento Base Informativo de incorporaci\u00f3n de valores en el Mercado Alternativo de Renta Fija asociado a la emisi\u00f3n del bono, fija el cumplimiento de determinados ratios financieros durante la vida del contrato:
\u2022
Ratio Deuda Financiera Neta/Ebitda: El resultado del c\u00e1lculo de este ratio no podr\u00e1 ser superior a los siguientes niveles, en cada uno de los periodos indicados a continuaci\u00f3n:| A\u00f1o | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 |
| Nivel M\u00e1ximo | 4,00 | 3,75 | 3,50 | 3,50 | 3,50 |
Se establece cierta limitaci\u00f3n a la distribuci\u00f3n de dividendos (Nota 2.22), el ratio debe ser igual o inferior a los niveles indicados durante la vida del contrato.
A 31 de diciembre de 2025, el Grupo cumple con los ratios establecidos en base a las definiciones del contrato.
Pr\u00e9stamos con entidades de cr\u00e9dito
Con fecha 8 de octubre de 2025 GAM S.A. ha formalizado una l\u00ednea de financiaci\u00f3n con HSBC por importe m\u00e1ximo de 20 millones de euros con la garant\u00eda de CESCE, para la financiaci\u00f3n de crecimiento e inversiones en las filiales extranjeras del Grupo con una duraci\u00f3n de 7 a\u00f1os (de los cuales, 2 a\u00f1os son periodo de disposici\u00f3n y por tanto, carencia de capital) y con un tipo de inter\u00e9s Euribor 6 meses m\u00e1s un spread del 1,2%.
Con fecha 19 de diciembre de 2024, GAM ha suscrito un nuevo Contrato de Financiaci\u00f3n con un sindicado bancario por importe de 60 millones de euros.
El contrato de financiaci\u00f3n sindicada suscrito se estructura en tres tramos con las siguientes finalidades:
\u2022
Tramo A, por importe de 20 millones de euros, cuya finalidad es: i) cancelar la deuda derivada del Contrato de Financiaci\u00f3n Sindicado 2015; y ii) cancelar la deuda derivada de las P\u00f3lizas de Cr\u00e9dito Bilaterales con vencimiento en 2025.\u2022
Tramo B, por importe de 15 millones de euros, cuya finalidad es financiar las necesidades operativas generales del Grupo, incluyendo, sin limitaci\u00f3n, la realizaci\u00f3n de adquisiciones e inversiones.\u2022
Tramo RCF, por importe de 25 millones de euros, cuya finalidad es financiar las necesidades operativas generales del Grupo, incluyendo, sin limitaci\u00f3n, la realizaci\u00f3n de adquisiciones e inversiones.El vencimiento de los Tramos A y B es diciembre de 2030 y diciembre de 2031 respectivamente. En el caso de la RCF (\u201crevolving credit facility\u201d) tiene un vencimiento inicial de 3 a\u00f1os, prorrogables por 2 a\u00f1os adicionales.
Dicho acuerdo de financiaci\u00f3n establece para los tramos A y B un tipo de inter\u00e9s igual al Euribor m\u00e1s un margen aplicable, que variar\u00e1 dependiendo de los ratios financieros del grupo, entre un 2% y un 2,9 %, y en el caso de la RCF, entre un 1,8% y un 2,7%.
Adicionalmente, se ha estructurado la denominada \u201cfinanciaci\u00f3n sostenible en base a KPI\u2019s\u201d, de modo que se fija un porcentaje de variaci\u00f3n de hasta un 0,05% al alza o a la baja de los m\u00e1rgenes anteriores, vinculado al cumplimiento de ciertos indicadores sobre sostenibilidad, y que deben ser certificados por el Grupo en cada ejercicio.
Todas aquellas filiales consideradas como relevantes, esto es, cuyo EBITDA individual, activos individuales o ingresos representen, en cada momento, al menos, el 5% del EBITDA del Grupo, activos a nivel consolidado del Grupo o ingresos del Grupo, han sido incorporadas como garantes de la financiaci\u00f3n.
El acuerdo de novaci\u00f3n establece, ciertas limitaciones a la distribuci\u00f3n de dividendos (Nota 2.22). B\u00e1sicamente, han de cumplirse los siguientes ratios financieros tras la distribuci\u00f3n de dividendos, y en cualquier caso, durante la vida del contrato:
\u2022
Ratio Deuda Financiera Neta/Ebitda: El resultado del c\u00e1lculo de este ratio no podr\u00e1 ser superior a los siguientes niveles, en cada uno de los periodos indicados a continuaci\u00f3n:| A\u00f1o | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
| Nivel M\u00e1ximo | 4,00 | 3,75 | 3,50 | 3,50 | 3,50 | 3,50 |
\u2022
Ratio Ebitda/Gastos Financieros: El resultado del c\u00e1lculo de este ratio deber\u00e1 de ser igual o superior, a los siguientes niveles:| A\u00f1o | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
| Nivel M\u00ednimo | 3,75 | 4,25 | 5,00 | 5,00 | 5,00 | 5,00 |
\u2022
Loan To Value - Ratio de Cobertura de Garant\u00edas Reales sobre Maquinaria: en la fecha de c\u00e1lculo correspondiente al 31 de diciembre de cada a\u00f1o, la suma del valor netocontable de la maquinaria sujeta a garant\u00edas debe de suponer como m\u00ednimo el 110% del importe pendiente de reembolso
A 31 de diciembre de 2025, el Grupo cumple con los ratios establecidos en base a las definiciones del contrato.
Con fecha 30 de noviembre de 2022, GAM formaliz\u00f3 una operaci\u00f3n de financiaci\u00f3n con el Banco Europeo de Inversiones (BEI), con el respaldo del Fondo Europeo para Inversiones Estrat\u00e9gicas. El importe de la financiaci\u00f3n asciende a 35 millones de euros y est\u00e1 destinado a inversiones asociadas a diversos proyectos de sostenibilidad e innovaci\u00f3n que est\u00e1 llevando a cabo el Grupo. Dicha deuda cuenta con dos a\u00f1os de carencia, de forma que ser\u00e1 repagada en distintos vencimientos durante los 6 a\u00f1os siguientes a partir de diciembre de 2025 (esto es, diciembre de 2030). El tipo de inter\u00e9s que devenga esta financiaci\u00f3n es del 4,44% fijo revisable a cuatro a\u00f1os, pudiendo modificarse a partir de dicha fecha.
El contrato de financiaci\u00f3n asociado a la deuda con el BEI fija el cumplimiento de determinados ratios financieros durante la vida del contrato:
\u2022
Ratio Deuda Financiera Neta/EBITDA: El resultado del c\u00e1lculo de este ratio no podr\u00e1 ser superior a los siguientes niveles, en cada uno de los periodos indicados a continuaci\u00f3n;| A\u00f1o | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
| Nivel M\u00e1ximo | 4,00 | 3,75 | 3,50 | 3,50 | 3,50 | 3,50 |
\u2022
Ratio Ebitda/Gastos Financieros: El resultado del c\u00e1lculo de este ratio deber\u00e1 de ser igual o superior, a los siguientes niveles:| A\u00f1o | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
| Nivel M\u00ednimo | 3,75 | 4,25 | 5,00 | 5,00 | 5,00 | 5,00 |
\u2022
Loan To Value - Ratio de Cobertura de Garant\u00edas Reales sobre Maquinaria: en la fecha de c\u00e1lculo correspondiente al 31 de diciembre de cada a\u00f1o, la suma del valor neto contable de la maquinaria sujeta a garant\u00edas debe de suponer como m\u00ednimo el 110% del importe pendiente de reembolsoA 31 de diciembre de 2025, el Grupo cumple con los ratios establecidos en base a las definiciones del contrato.
Con fecha 29 de marzo de 2023, el Grupo GAM suscribi\u00f3 un contrato de financiaci\u00f3n con el Instituto de Cr\u00e9dito Oficial por importe de 10.000 miles de euros con un per\u00edodo de carencia de dos a\u00f1os y vencimiento en 2031. Este pr\u00e9stamo devenga un tipo de inter\u00e9s referenciado a Euribor a 6 meses m\u00e1s un margen del 2,25%.
Este pr\u00e9stamo establece id\u00e9nticas condiciones de cumplimiento que el formalizado con el BEI.
Con fecha 6 de septiembre de 2023 el grupo GAM Alquiler de M\u00e9xico S.A de C.V suscribe un contrato de pr\u00e9stamo con HSBC M\u00e9xico S.A por importe de 6.800 miles de d\u00f3lares con un l\u00edmite de 48 meses y un tipo de inter\u00e9s variable equivalente al SOFR a 3 meses.
Adicionalmente, este ep\u00edgrafe incluye pr\u00e9stamos con garant\u00eda del Instituto de Cr\u00e9dito Oficial, concedidos a la Sociedad entre el 17 de abril y el 22 de noviembre de 2021, por un importe total de 9.168 miles de euros al 31 de diciembre de 2025 (10.000 miles de euros al 31 de diciembre de 2024), con vencimiento en 2029 y periodicidad mensual. El tipo de inter\u00e9s de estos pr\u00e9stamos var\u00eda entre el 1,3% y el 4,3%.
El Grupo ha analizado el posible componente de subvenci\u00f3n incluido en la concesi\u00f3n de estos pr\u00e9stamos, si bien del an\u00e1lisis realizado se ha concluido que el valor razonable de la deuda no difiere significativamente del coste amortizado.
Otros pr\u00e9stamos subordinados con vinculadas
El 20 de enero de 2020, la sociedad Orilla Assset Management, S.L. (anteriormente denominada Halekulani, S.L.), vinculada al accionista principal de la compa\u00f1\u00eda, y actualmente Sociedad dominante \u00faltima del Grupo concedi\u00f3 a la Sociedad Dominante del Grupo una linea de pr\u00e9stamo por importe de 20.000 miles de euros y vencimiento en marzo de 2021, de los que la Sociedad realiz\u00f3 una disposici\u00f3n por 10.000 miles de euros.
Con fecha 19 de diciembre de 2024, previo a la formalizaci\u00f3n de la financiaci\u00f3n sindicada por importe de 60 millones de euros, se ha procedido a realizar la novaci\u00f3n del pr\u00e9stamo de Orilla Asset Management, S.L. por importe de 10 millones de euros, que pasar\u00e1 a tener un coste y un calendario de vencimiento igual al tramo A de la financiaci\u00f3n sindicada (ver en el apartado Pr\u00e9stamos con entidades de cr\u00e9dito de la presente Nota). Las partes acuerdan que el importe que en ese momento se encontraba pendiente de disponer (10 millones de euros) no ser\u00e1 dispuesto.
Otras deudas con entidades de cr\u00e9dito
La composici\u00f3n del ep\u00edgrafe de \u201cOtras deudas con entidades de cr\u00e9dito\u201d es el siguiente:
Miles de euros
| CORRIENTE/NO CORRIENTE | 2.025 | 2.024 |
| Deudas por efectos descontados (Nota 9) | 566 | 379 |
| Deudas con entidades de cr\u00e9dito - Confirming (Nota 4.2) | - | 5.658 |
| Deudas por p\u00f3lizas de cr\u00e9dito | 3 | 4.325 |
| 569 | 10.362 |
En el ep\u00edgrafe de \u201cDeudas por p\u00f3lizas de cr\u00e9dito\u201d del pasivo del balance consolidado recoge l\u00edneas de cr\u00e9dito dispuestas por importe de 3 miles de euros (4.325 miles de euros en 2024) instrumentalizadas mediante p\u00f3lizas de cr\u00e9dito al amparo de los contratos suscritos con varias entidades financieras.
El importe del l\u00edmite disponible de las p\u00f3lizas cr\u00e9dito contratadas a fecha de cierre del ejercicio 2025 asciende a la cantidad de 32.394 miles de euros (28.457 miles de euros en el ejercicio 2024).
El Grupo tiene formalizados a 31 de diciembre de 2025 l\u00edneas de Confirming con diversas entidades financieras para que estas faciliten, el pago anticipado a sus proveedores. El l\u00edmite m\u00e1ximo de l\u00edneas de Confirming contratadas por el Grupo es de 18.600 miles de euros. El importe dispuesto de las l\u00edneas de confirming asciende a 1.733 miles de euros al 31 de
diciembre de 2025 (6.631 miles de euros a cierre del 2024) recogidos en \u201cAcreedores comerciales y otras cuentas a pagar\u201d (Nota 14).
Los plazos de vencimiento de las l\u00edneas de confirming del Grupo se sit\u00faan habitualmente en los 120 d\u00edas, aunque podr\u00edan llegar hasta los 150-180 d\u00edas.
Otras deudas corrientes y no corrientes
La composici\u00f3n de \u201cOtras deudas corrientes y no corrientes\u201d es la siguiente:
Miles de euros
| CORRIENTE/NO CORRIENTE | 2.025 | 2.024 |
| Proveedores de inmovilizado | 4.052 | 5.784 |
| Deudas por contratos con acuerdos de recompra | 26.238 | 19.549 |
| Pagos aplazados por adquisici\u00f3n de compa\u00f1\u00edas | 12.491 | 11.982 |
| Otras deudas | 524 | 633 |
| 43.305 | 37.948 |
El ep\u00edgrafe de \u201cDeudas por contratos con acuerdo de recompra\u201d recoge el importe correspondiente al pasivo surgido de ciertos contratos en los que se ha materializado una venta de un activo con un acuerdo de recompra y en los que se ha determinado que se trata de una operaci\u00f3n de financiaci\u00f3n. El importe correspondiente a las opciones u obligaciones de recompra se incluye tambi\u00e9n en este ep\u00edgrafe.
La cancelaci\u00f3n de los \u201cPr\u00e9stamos y otras deudas financieras\u201d para los ejercicios 2025 y siguientes est\u00e1 previsto se realice seg\u00fan los siguientes calendarios:
| EJERCICIO 2025 | 2.026 | 2.027 | 2.028 | 2.029 | 2030 y | Total |
| adelante |
| Pr\u00e9stamos con entidades de cr\u00e9dito | 23.261 | 25.259 | 23.935 | 21.507 | 22.458 | 116.420 |
| Emisiones de obligaciones y otros valores negociables | 32.485 | - | - | - | 49.322 | 81.807 |
| Deudas con p\u00f3lizas de cr\u00e9dito | 3 | - | - | - | - | 3 |
| Deuda subordinada con entidades vinculadas | 2.000 | 2.000 | 2.000 | 2.000 | 2.000 | 10.000 |
| Proveedores del inmovilizado | 1.831 | 1.826 | 282 | 111 | 2 | 4.052 |
| Otras deudas | 524 | - | - | - | - | 524 |
| Deudas por efectos descontados | 566 | - | - | - | - | 566 |
| Pagos aplazados por adquisici\u00f3n de compa\u00f1\u00edas | 5.663 | 4.578 | - | 2.250 | - | 12.491 |
| Deudas por contratos con acuerdos de recompra | 6.802 | 4.104 | 5.991 | 4.682 | 4.659 | 26.238 |
| Total | 73.135 | 37.767 | 32.208 | 30.550 | 78.441 | 252.101 |
| EJERCICIO 2024 | 2.025 | 2.026 | 2.027 | 2.028 | 2029 y | Total |
| adelante |
| Pr\u00e9stamos con entidades de cr\u00e9dito | 21.009 | 22.558 | 21.067 | 17.268 | 26.112 | 108.014 |
| Emisiones de obligaciones y otros valores negociables | 43.039 | 29.889 | - | - | - | 72.928 |
| Deudas con p\u00f3lizas de cr\u00e9dito | 4.325 | - | - | - | - | 4.325 |
| Deuda subordinada con entidades vinculadas | - | 2.000 | 2.000 | 2.000 | 4.000 | 10.000 |
| Proveedores del inmovilizado | 2.199 | 2.218 | 1.343 | 26 | - | 5.786 |
| Otras deudas | 633 | - | - | - | - | 633 |
| Deudas por efectos descontados | 379 | - | - | - | - | 379 |
| Deudas con entidades de cr\u00e9dito por operaciones de confirming | 5.658 | - | - | - | - | 5.658 |
| Pagos aplazados por adquisici\u00f3n de compa\u00f1\u00edas | - | 11.982 | - | - | - | 11.982 |
| Deudas por contratos con acuerdos de recompra | 2.277 | 5.271 | 2.739 | 4.229 | 5.032 | 19.548 |
| Total | 79.519 | 73.918 | 27.149 | 23.523 | 35.144 | 239.253 |
A continuaci\u00f3n, y conforme a lo dispuesto en la NIIF 7 se desglosa la carga financiera estimada
por vencimientos correspondiente a los ep\u00edgrafes \u201cpr\u00e9stamos y otras deudas financieras\u201d.
| 2.025 (miles de euros) | 2.026 | 2.027 | 2.028 | 2.029 | 2030 y |
| adelante |
| Total carga financiera | 9.032 | 7.721 | 6.208 | 4.852 | 4.160 |
| 2.024 (miles de euros) | 2.025 | 2.026 | 2.027 | 2.028 | 2029 y |
| adelante |
| Total carga financiera | 7.726 | 6.460 | 3.660 | 2.427 | 2.050 |
La reconciliaci\u00f3n de los saldos de pasivos clasificados como actividades de financiaci\u00f3n (adicionales a los descritos en la Nota 15) es como sigue:
| | Miles de euros | |
| Deudas a largoplazo | Deudas a cortoplazo | Total |
| Saldo al 31 de diciembre de 2023 | 176.925 | 47.714 | 224.639 |
| Financiaci\u00f3n | 37.157 | 34.868 | 72.025 |
| Reclasificaciones c/p y l/p | (25.162) | 25.162 | - |
| Flujos de efectivo | (29.186) | (28.225) | (57.411) |
| Saldo al 31 de diciembre de 2024 | 159.734 | 79.519 | 239.253 |
| Financiaci\u00f3n | 89.900 | - | 89.900 |
| Reclasificaciones c/p y l/p | (70.668) | 70.668 | - |
| Flujos de efectivo | - | (77.052) | (77.052) |
| Saldo al 31 de diciembre de 2025 | 178.966 | 73.135 | 252.101 |
16
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El detalle de los recursos ajenos es el siguiente:
Miles de euros
| NO CORRIENTE | 2.025 | 2.024 |
| Pr\u00e9stamos con entidades de Cr\u00e9dito | 93.159 | 87.006 |
| Emisiones de obligaciones y otros valores negociables | 49.322 | 29.889 |
| Otros pr\u00e9stamos subordinados con vinculadas | 8.000 | 10.000 |
| Otras deudas con entidades de cr\u00e9dito | - | 574 |
| Otras deudas no corrientes | 28.485 | 32.265 |
| 178.966 | 159.734 |
| CORRIENTE | 2.025 | 2.024 |
| Pr\u00e9stamos con entidades de Cr\u00e9dito | 23.261 | 21.009 |
| Emisiones de obligaciones y otros valores negociables | 32.485 | 43.039 |
| Otros pr\u00e9stamos subordinados con vinculadas | 2.000 | - |
| Otras deudas con entidades de cr\u00e9dito | 569 | 9.788 |
| Otras deudas corrientes | 14.820 | 5.683 |
| 73.135 | 79.519 |
| 252.101 | 239.253 |
El valor razonable de pr\u00e9stamos y otras deudas financieras no difiere significativamente de su valor neto contable.
Amortizaci\u00f3n de los derechos de uso20.075
Gastos financieros por pasivos por5.365
Otros gastos de explotaci\u00f3n
Gasto en relaci\u00f3n con contratos de bajo valor2.355
Emisiones de obligaciones y otros valores negociables
Con fecha 26 de enero de 2022 GAM registr\u00f3 una novaci\u00f3n del programa de pagar\u00e9s bajo la denominaci\u00f3n \u201cPrograma de Pagar\u00e9s GAM 2021\u201d que fue incorporado en el Mercado Alternativo de Renta Fija con un saldo vivo m\u00e1ximo de 50 millones de euros.
Dicho programa, que contin\u00faa vigente tras su novaci\u00f3n con fecha 5 de febrero de 2025 bajo la denominaci\u00f3n \u201cPrograma de Pagar\u00e9s vinculado a la sostenibilidad GAM 2025\u201d que fue incorporado en el Mercado Alternativo de Renta Fija y cuyo l\u00edmite m\u00e1ximo es de 75 millones de euros, y cuyo saldo dispuesto al cierre del ejercicio 2025 es de 32 millones de euros.
Con fecha 25 de noviembre de 2025 el Grupo registr\u00f3 en el Mercado Alternativo de Renta Fija una nueva emisi\u00f3n de bonos denominada \u201cPrimera Emisi\u00f3n de Bonos bajo el Programa de Renta Fija Vinculado a la Sostenibilidad, GAM 2025\u201d por importe de 50 millones de euros, con fecha de vencimiento 25 de noviembre de 2030 y con un tipo de inter\u00e9s nominal anual del 5,25% (tipo fijo). Con esta emisi\u00f3n garantizada y vinculada a KPIs de sostenibilidad, GAM procede a cancelar anticipadamente, con fecha 18 de noviembre de 2025, la emisi\u00f3n preexistente al amparo del \u201cPrograma de Renta Fija GAM 2021\u201d. El Grupo ha registrado en la cuenta de resultados consolidada del 2025 el coste de ruptura por importe de 188 miles de euros.
El Documento Base Informativo de incorporaci\u00f3n de valores en el Mercado Alternativo de Renta Fija asociado a la emisi\u00f3n del bono, fija el cumplimiento de determinados ratios financieros durante la vida del contrato:
\u2022
Ratio Deuda Financiera Neta/Ebitda: El resultado del c\u00e1lculo de este ratio no podr\u00e1 ser superior a los siguientes niveles, en cada uno de los periodos indicados a continuaci\u00f3n:| A\u00f1o | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 |
| Nivel M\u00e1ximo | 4,00 | 3,75 | 3,50 | 3,50 | 3,50 |
Se establece cierta limitaci\u00f3n a la distribuci\u00f3n de dividendos (Nota 2.22), el ratio debe ser igual o inferior a los niveles indicados durante la vida del contrato.
A 31 de diciembre de 2025, el Grupo cumple con los ratios establecidos en base a las definiciones del contrato.
Pr\u00e9stamos con entidades de cr\u00e9dito
Con fecha 8 de octubre de 2025 GAM S.A. ha formalizado una l\u00ednea de financiaci\u00f3n con HSBC por importe m\u00e1ximo de 20 millones de euros con la garant\u00eda de CESCE, para la financiaci\u00f3n de crecimiento e inversiones en las filiales extranjeras del Grupo con una duraci\u00f3n de 7 a\u00f1os (de los cuales, 2 a\u00f1os son periodo de disposici\u00f3n y por tanto, carencia de capital) y con un tipo de inter\u00e9s Euribor 6 meses m\u00e1s un spread del 1,2%.
Con fecha 19 de diciembre de 2024, GAM ha suscrito un nuevo Contrato de Financiaci\u00f3n con un sindicado bancario por importe de 60 millones de euros.
El contrato de financiaci\u00f3n sindicada suscrito se estructura en tres tramos con las siguientes finalidades:
\u2022
Tramo A, por importe de 20 millones de euros, cuya finalidad es: i) cancelar la deuda derivada del Contrato de Financiaci\u00f3n Sindicado 2015; y ii) cancelar la deuda derivada de las P\u00f3lizas de Cr\u00e9dito Bilaterales con vencimiento en 2025.\u2022
Tramo B, por importe de 15 millones de euros, cuya finalidad es financiar las necesidades operativas generales del Grupo, incluyendo, sin limitaci\u00f3n, la realizaci\u00f3n de adquisiciones e inversiones.\u2022
Tramo RCF, por importe de 25 millones de euros, cuya finalidad es financiar las necesidades operativas generales del Grupo, incluyendo, sin limitaci\u00f3n, la realizaci\u00f3n de adquisiciones e inversiones.El vencimiento de los Tramos A y B es diciembre de 2030 y diciembre de 2031 respectivamente. En el caso de la RCF (\u201crevolving credit facility\u201d) tiene un vencimiento inicial de 3 a\u00f1os, prorrogables por 2 a\u00f1os adicionales.
Dicho acuerdo de financiaci\u00f3n establece para los tramos A y B un tipo de inter\u00e9s igual al Euribor m\u00e1s un margen aplicable, que variar\u00e1 dependiendo de los ratios financieros del grupo, entre un 2% y un 2,9 %, y en el caso de la RCF, entre un 1,8% y un 2,7%.
Adicionalmente, se ha estructurado la denominada \u201cfinanciaci\u00f3n sostenible en base a KPI\u2019s\u201d, de modo que se fija un porcentaje de variaci\u00f3n de hasta un 0,05% al alza o a la baja de los m\u00e1rgenes anteriores, vinculado al cumplimiento de ciertos indicadores sobre sostenibilidad, y que deben ser certificados por el Grupo en cada ejercicio.
Todas aquellas filiales consideradas como relevantes, esto es, cuyo EBITDA individual, activos individuales o ingresos representen, en cada momento, al menos, el 5% del EBITDA del Grupo, activos a nivel consolidado del Grupo o ingresos del Grupo, han sido incorporadas como garantes de la financiaci\u00f3n.
El acuerdo de novaci\u00f3n establece, ciertas limitaciones a la distribuci\u00f3n de dividendos (Nota 2.22). B\u00e1sicamente, han de cumplirse los siguientes ratios financieros tras la distribuci\u00f3n de dividendos, y en cualquier caso, durante la vida del contrato:
\u2022
Ratio Deuda Financiera Neta/Ebitda: El resultado del c\u00e1lculo de este ratio no podr\u00e1 ser superior a los siguientes niveles, en cada uno de los periodos indicados a continuaci\u00f3n:| A\u00f1o | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
| Nivel M\u00e1ximo | 4,00 | 3,75 | 3,50 | 3,50 | 3,50 | 3,50 |
\u2022
Ratio Ebitda/Gastos Financieros: El resultado del c\u00e1lculo de este ratio deber\u00e1 de ser igual o superior, a los siguientes niveles:| A\u00f1o | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
| Nivel M\u00ednimo | 3,75 | 4,25 | 5,00 | 5,00 | 5,00 | 5,00 |
\u2022
Loan To Value - Ratio de Cobertura de Garant\u00edas Reales sobre Maquinaria: en la fecha de c\u00e1lculo correspondiente al 31 de diciembre de cada a\u00f1o, la suma del valor netocontable de la maquinaria sujeta a garant\u00edas debe de suponer como m\u00ednimo el 110% del importe pendiente de reembolso
A 31 de diciembre de 2025, el Grupo cumple con los ratios establecidos en base a las definiciones del contrato.
Con fecha 30 de noviembre de 2022, GAM formaliz\u00f3 una operaci\u00f3n de financiaci\u00f3n con el Banco Europeo de Inversiones (BEI), con el respaldo del Fondo Europeo para Inversiones Estrat\u00e9gicas. El importe de la financiaci\u00f3n asciende a 35 millones de euros y est\u00e1 destinado a inversiones asociadas a diversos proyectos de sostenibilidad e innovaci\u00f3n que est\u00e1 llevando a cabo el Grupo. Dicha deuda cuenta con dos a\u00f1os de carencia, de forma que ser\u00e1 repagada en distintos vencimientos durante los 6 a\u00f1os siguientes a partir de diciembre de 2025 (esto es, diciembre de 2030). El tipo de inter\u00e9s que devenga esta financiaci\u00f3n es del 4,44% fijo revisable a cuatro a\u00f1os, pudiendo modificarse a partir de dicha fecha.
El contrato de financiaci\u00f3n asociado a la deuda con el BEI fija el cumplimiento de determinados ratios financieros durante la vida del contrato:
\u2022
Ratio Deuda Financiera Neta/EBITDA: El resultado del c\u00e1lculo de este ratio no podr\u00e1 ser superior a los siguientes niveles, en cada uno de los periodos indicados a continuaci\u00f3n;| A\u00f1o | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
| Nivel M\u00e1ximo | 4,00 | 3,75 | 3,50 | 3,50 | 3,50 | 3,50 |
\u2022
Ratio Ebitda/Gastos Financieros: El resultado del c\u00e1lculo de este ratio deber\u00e1 de ser igual o superior, a los siguientes niveles:| A\u00f1o | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
| Nivel M\u00ednimo | 3,75 | 4,25 | 5,00 | 5,00 | 5,00 | 5,00 |
\u2022
Loan To Value - Ratio de Cobertura de Garant\u00edas Reales sobre Maquinaria: en la fecha de c\u00e1lculo correspondiente al 31 de diciembre de cada a\u00f1o, la suma del valor neto contable de la maquinaria sujeta a garant\u00edas debe de suponer como m\u00ednimo el 110% del importe pendiente de reembolsoA 31 de diciembre de 2025, el Grupo cumple con los ratios establecidos en base a las definiciones del contrato.
Con fecha 29 de marzo de 2023, el Grupo GAM suscribi\u00f3 un contrato de financiaci\u00f3n con el Instituto de Cr\u00e9dito Oficial por importe de 10.000 miles de euros con un per\u00edodo de carencia de dos a\u00f1os y vencimiento en 2031. Este pr\u00e9stamo devenga un tipo de inter\u00e9s referenciado a Euribor a 6 meses m\u00e1s un margen del 2,25%.
Este pr\u00e9stamo establece id\u00e9nticas condiciones de cumplimiento que el formalizado con el BEI.
Con fecha 6 de septiembre de 2023 el grupo GAM Alquiler de M\u00e9xico S.A de C.V suscribe un contrato de pr\u00e9stamo con HSBC M\u00e9xico S.A por importe de 6.800 miles de d\u00f3lares con un l\u00edmite de 48 meses y un tipo de inter\u00e9s variable equivalente al SOFR a 3 meses.
Adicionalmente, este ep\u00edgrafe incluye pr\u00e9stamos con garant\u00eda del Instituto de Cr\u00e9dito Oficial, concedidos a la Sociedad entre el 17 de abril y el 22 de noviembre de 2021, por un importe total de 9.168 miles de euros al 31 de diciembre de 2025 (10.000 miles de euros al 31 de diciembre de 2024), con vencimiento en 2029 y periodicidad mensual. El tipo de inter\u00e9s de estos pr\u00e9stamos var\u00eda entre el 1,3% y el 4,3%.
El Grupo ha analizado el posible componente de subvenci\u00f3n incluido en la concesi\u00f3n de estos pr\u00e9stamos, si bien del an\u00e1lisis realizado se ha concluido que el valor razonable de la deuda no difiere significativamente del coste amortizado.
Otros pr\u00e9stamos subordinados con vinculadas
El 20 de enero de 2020, la sociedad Orilla Assset Management, S.L. (anteriormente denominada Halekulani, S.L.), vinculada al accionista principal de la compa\u00f1\u00eda, y actualmente Sociedad dominante \u00faltima del Grupo concedi\u00f3 a la Sociedad Dominante del Grupo una linea de pr\u00e9stamo por importe de 20.000 miles de euros y vencimiento en marzo de 2021, de los que la Sociedad realiz\u00f3 una disposici\u00f3n por 10.000 miles de euros.
Con fecha 19 de diciembre de 2024, previo a la formalizaci\u00f3n de la financiaci\u00f3n sindicada por importe de 60 millones de euros, se ha procedido a realizar la novaci\u00f3n del pr\u00e9stamo de Orilla Asset Management, S.L. por importe de 10 millones de euros, que pasar\u00e1 a tener un coste y un calendario de vencimiento igual al tramo A de la financiaci\u00f3n sindicada (ver en el apartado Pr\u00e9stamos con entidades de cr\u00e9dito de la presente Nota). Las partes acuerdan que el importe que en ese momento se encontraba pendiente de disponer (10 millones de euros) no ser\u00e1 dispuesto.
Otras deudas con entidades de cr\u00e9dito
La composici\u00f3n del ep\u00edgrafe de \u201cOtras deudas con entidades de cr\u00e9dito\u201d es el siguiente:
Miles de euros
| CORRIENTE/NO CORRIENTE | 2.025 | 2.024 |
| Deudas por efectos descontados (Nota 9) | 566 | 379 |
| Deudas con entidades de cr\u00e9dito - Confirming (Nota 4.2) | - | 5.658 |
| Deudas por p\u00f3lizas de cr\u00e9dito | 3 | 4.325 |
| 569 | 10.362 |
En el ep\u00edgrafe de \u201cDeudas por p\u00f3lizas de cr\u00e9dito\u201d del pasivo del balance consolidado recoge l\u00edneas de cr\u00e9dito dispuestas por importe de 3 miles de euros (4.325 miles de euros en 2024) instrumentalizadas mediante p\u00f3lizas de cr\u00e9dito al amparo de los contratos suscritos con varias entidades financieras.
El importe del l\u00edmite disponible de las p\u00f3lizas cr\u00e9dito contratadas a fecha de cierre del ejercicio 2025 asciende a la cantidad de 32.394 miles de euros (28.457 miles de euros en el ejercicio 2024).
El Grupo tiene formalizados a 31 de diciembre de 2025 l\u00edneas de Confirming con diversas entidades financieras para que estas faciliten, el pago anticipado a sus proveedores. El l\u00edmite m\u00e1ximo de l\u00edneas de Confirming contratadas por el Grupo es de 18.600 miles de euros. El importe dispuesto de las l\u00edneas de confirming asciende a 1.733 miles de euros al 31 de
diciembre de 2025 (6.631 miles de euros a cierre del 2024) recogidos en \u201cAcreedores comerciales y otras cuentas a pagar\u201d (Nota 14).
Los plazos de vencimiento de las l\u00edneas de confirming del Grupo se sit\u00faan habitualmente en los 120 d\u00edas, aunque podr\u00edan llegar hasta los 150-180 d\u00edas.
Otras deudas corrientes y no corrientes
La composici\u00f3n de \u201cOtras deudas corrientes y no corrientes\u201d es la siguiente:
Miles de euros
| CORRIENTE/NO CORRIENTE | 2.025 | 2.024 |
| Proveedores de inmovilizado | 4.052 | 5.784 |
| Deudas por contratos con acuerdos de recompra | 26.238 | 19.549 |
| Pagos aplazados por adquisici\u00f3n de compa\u00f1\u00edas | 12.491 | 11.982 |
| Otras deudas | 524 | 633 |
| 43.305 | 37.948 |
El ep\u00edgrafe de \u201cDeudas por contratos con acuerdo de recompra\u201d recoge el importe correspondiente al pasivo surgido de ciertos contratos en los que se ha materializado una venta de un activo con un acuerdo de recompra y en los que se ha determinado que se trata de una operaci\u00f3n de financiaci\u00f3n. El importe correspondiente a las opciones u obligaciones de recompra se incluye tambi\u00e9n en este ep\u00edgrafe.
La cancelaci\u00f3n de los \u201cPr\u00e9stamos y otras deudas financieras\u201d para los ejercicios 2025 y siguientes est\u00e1 previsto se realice seg\u00fan los siguientes calendarios:
| EJERCICIO 2025 | 2.026 | 2.027 | 2.028 | 2.029 | 2030 y | Total |
| adelante |
| Pr\u00e9stamos con entidades de cr\u00e9dito | 23.261 | 25.259 | 23.935 | 21.507 | 22.458 | 116.420 |
| Emisiones de obligaciones y otros valores negociables | 32.485 | - | - | - | 49.322 | 81.807 |
| Deudas con p\u00f3lizas de cr\u00e9dito | 3 | - | - | - | - | 3 |
| Deuda subordinada con entidades vinculadas | 2.000 | 2.000 | 2.000 | 2.000 | 2.000 | 10.000 |
| Proveedores del inmovilizado | 1.831 | 1.826 | 282 | 111 | 2 | 4.052 |
| Otras deudas | 524 | - | - | - | - | 524 |
| Deudas por efectos descontados | 566 | - | - | - | - | 566 |
| Pagos aplazados por adquisici\u00f3n de compa\u00f1\u00edas | 5.663 | 4.578 | - | 2.250 | - | 12.491 |
| Deudas por contratos con acuerdos de recompra | 6.802 | 4.104 | 5.991 | 4.682 | 4.659 | 26.238 |
| Total | 73.135 | 37.767 | 32.208 | 30.550 | 78.441 | 252.101 |
| EJERCICIO 2024 | 2.025 | 2.026 | 2.027 | 2.028 | 2029 y | Total |
| adelante |
| Pr\u00e9stamos con entidades de cr\u00e9dito | 21.009 | 22.558 | 21.067 | 17.268 | 26.112 | 108.014 |
| Emisiones de obligaciones y otros valores negociables | 43.039 | 29.889 | - | - | - | 72.928 |
| Deudas con p\u00f3lizas de cr\u00e9dito | 4.325 | - | - | - | - | 4.325 |
| Deuda subordinada con entidades vinculadas | - | 2.000 | 2.000 | 2.000 | 4.000 | 10.000 |
| Proveedores del inmovilizado | 2.199 | 2.218 | 1.343 | 26 | - | 5.786 |
| Otras deudas | 633 | - | - | - | - | 633 |
| Deudas por efectos descontados | 379 | - | - | - | - | 379 |
| Deudas con entidades de cr\u00e9dito por operaciones de confirming | 5.658 | - | - | - | - | 5.658 |
| Pagos aplazados por adquisici\u00f3n de compa\u00f1\u00edas | - | 11.982 | - | - | - | 11.982 |
| Deudas por contratos con acuerdos de recompra | 2.277 | 5.271 | 2.739 | 4.229 | 5.032 | 19.548 |
| Total | 79.519 | 73.918 | 27.149 | 23.523 | 35.144 | 239.253 |
A continuaci\u00f3n, y conforme a lo dispuesto en la NIIF 7 se desglosa la carga financiera estimada
por vencimientos correspondiente a los ep\u00edgrafes \u201cpr\u00e9stamos y otras deudas financieras\u201d.
| 2.025 (miles de euros) | 2.026 | 2.027 | 2.028 | 2.029 | 2030 y |
| adelante |
| Total carga financiera | 9.032 | 7.721 | 6.208 | 4.852 | 4.160 |
| 2.024 (miles de euros) | 2.025 | 2.026 | 2.027 | 2.028 | 2029 y |
| adelante |
| Total carga financiera | 7.726 | 6.460 | 3.660 | 2.427 | 2.050 |
La reconciliaci\u00f3n de los saldos de pasivos clasificados como actividades de financiaci\u00f3n (adicionales a los descritos en la Nota 15) es como sigue:
| | Miles de euros | |
| Deudas a largoplazo | Deudas a cortoplazo | Total |
| Saldo al 31 de diciembre de 2023 | 176.925 | 47.714 | 224.639 |
| Financiaci\u00f3n | 37.157 | 34.868 | 72.025 |
| Reclasificaciones c/p y l/p | (25.162) | 25.162 | - |
| Flujos de efectivo | (29.186) | (28.225) | (57.411) |
| Saldo al 31 de diciembre de 2024 | 159.734 | 79.519 | 239.253 |
| Financiaci\u00f3n | 89.900 | - | 89.900 |
| Reclasificaciones c/p y l/p | (70.668) | 70.668 | - |
| Flujos de efectivo | - | (77.052) | (77.052) |
| Saldo al 31 de diciembre de 2025 | 178.966 | 73.135 | 252.101 |
17
P
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p
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\u00a0
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En este ep\u00edgrafe se registran principalmente el efectivo recibido por anticipado procedente de contratos con clientes, que ascienden a 24.033 miles de euros en el ejercicio 2025 (25.411 miles de euros en 2024).
El importe correspondiente a las opciones y obligaciones de recompra incluidas en dichos contratos se registra en el ep\u00edgrafe \u201cDeudas por contratos con acuerdo de recompra\u201d en el ep\u00edgrafe de Pr\u00e9stamos y Otras deudas financieras (Nota 16).
Miles de euros
| OTROS PASIVOS | 2.025 | 2.024 |
| Contratos con acuerdos de recompra no corrientes | 16.502 | 17.492 |
| Contratos con acuerdos de recompra corrientes | 7.531 | 7.919 |
| 24.033 | 25.411 |
18
Impuestos
\u00a0
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El movimiento bruto de los activos y pasivos por impuestos diferidos ha sido el siguiente:
A\u00d1O 2025
| ACTIVOS | 2.024 | Altas | Bajas | 2.025 |
| Ajustes imponibles a la base: | | | | |
| Cr\u00e9ditos fiscales por bases imponibles negativas | 13.089 | 1.404 | (1.782) | 12.711 |
| Otros ajustes imponibles a la base | 3.398 | 831 | (2.190) | 2.039 |
| 16.487 | 2.235 | (3.972) | 14.750 |
| PASIVOS | 2.024 | Altas | Bajas | 2.025 |
| Ajustes deducibles a la base | | | | |
| Exceso amortizaci\u00f3n fiscal | 2.442 | 40 | (71) | 2.411 |
| sobre amortizaci\u00f3n contable | | | | |
| Otros ajustes | 1.454 | (84) | (1.105) | 265 |
| 3.896 | (44) | (1.176) | 2.676 |
A\u00d1O 2024
| ACTIVOS (en miles de euros) | 2.023 | Altas | Bajas | 2.024 |
| Ajustes imponibles a la base: | | | | |
| Cr\u00e9ditos fiscales por bases imponibles negativas | 9.353 | 4.425 | (689) | 13.089 |
| Limitaci\u00f3n deducibilidad fiscal | 284 | - | (284) | - |
| amortizaci\u00f3n contable |
| Otros ajustes imponibles a la base | 2.850 | 548 | - | 3.398 |
| 12.487 | 4.973 | (973) | 16.487 |
| PASIVOS | 2.023 | Altas | Bajas | 2.024 |
| Ajustes deducibles a la base: | | | | |
| Exceso de amortizaci\u00f3n fiscalsobre amortizaci\u00f3n contable | 2.710 | | -(268) | 2.442 |
| Otros ajustes | 1.694 | | -(240) | 1.454 |
| 4.404 | | -(508) | 3.896 |
En el ejercicio 2025, pasivos por impuestos diferidos por importe de 2.324 miles de euros han sido clasificados dentro del ep\u00edgrafe Activos por impuestos diferidos conforme a NIC 12 (3.449 miles de euros en 2024).
A continuaci\u00f3n, se muestra el desglose de activos y pasivos por impuestos diferidos reconocidos al 31 de diciembre de 2025 por cada grupo fiscal o entidad significativa:
| Activos | Pasivos |
| Grupo fiscal consolidado espa\u00f1ol | 13.077 | 2.335 |
| Subsidiarias con tributacion foral o no incluidas en el grupo fiscal | 964 | - |
| Portugal | 70 | - |
| Latam | 633 | - |
| Marruecos | 6 | - |
| Arabia | - | 341 |
| 14.750 | 2.676 |
Tal y como se indica en la Nota 4.1.b) el Grupo ha analizado el reconocimiento y la recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2025 y 2024 teniendo en cuenta para ello el plan de negocio del Grupo, as\u00ed como las herramientas de planificaci\u00f3n fiscal disponibles.
En el ejercicio 2025 el Grupo activ\u00f3 2.235 miles de euros en concepto de cr\u00e9ditos fiscales, principalmente por bases imponibles negativas (por importe de 1.404 miles de euros), por deducciones (por importe de 216), y 615 miles de euros por otros conceptos. En el ejercicio 2024 el Grupo activ\u00f3 4.425 miles de euros en concepto de bases imponibles negativas y otros conceptos. En los \u00faltimos ejercicios el Grupo ha podido aplicar cr\u00e9dito fiscal y estima que es altamente probable la misma tendencia en los pr\u00f3ximos ejercicios.
Las bajas del ejercicio 2024 por importe de 284 miles de euros, se correspondieron con la recuperaci\u00f3n de la limitaci\u00f3n de la deducibilidad fiscal de la amortizaci\u00f3n, no habiendo bajas en 2025 por este concepto. Las bajas en el 2025 se corresponden principalmente por el consumo de bases imponibles negativas previsto por el Grupo en la preliquidaci\u00f3n del impuesto del presente ejercicio.
Durante el ejercicio 2025 y 2024 no ha habido incorporaciones al per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n.
El Grupo tiene cr\u00e9ditos fiscales no activados correspondientes a deducciones con vencimiento posterior a los 5 a\u00f1os por importe de 9.367 miles de euros (11.715 miles de euros en el ejercicio 2024) de los cuales 834 miles de euros (941 miles de euros en el ejercicio 2024), no tienen l\u00edmite temporal de aplicaci\u00f3n fiscal de acuerdo con lo dispuesto en la Ley 27/2014 del Impuesto sobre Sociedades (Territorio Com\u00fan espa\u00f1ol).
Por otro lado, el detalle de las bases imponibles pendientes de compensaci\u00f3n del Grupo, independientemente de su activaci\u00f3n en las presentes cuentas anuales consolidadas, as\u00ed como el periodo l\u00edmite para su aplicaci\u00f3n al 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:
| 2.025 | 2.024 |
| Bases | Periodo | Bases | Periodo |
| imponibles | l\u00edmite de | imponibles | l\u00edmite de |
| negativas | aplicaci\u00f3n | negativas | aplicaci\u00f3n |
| Consolidado fiscal | 61.545 | Sin l\u00edmite | 62.194 | Sin l\u00edmite |
| Subsidiarias con tributaci\u00f3n en el | 16.692 | 2.052 | 16.788 | 2.049 |
| r\u00e9gimen foral de Bizkaia |
| Resto de sociedades espa\u00f1olas | 5.203 | Sin l\u00edmite | 2.292 | Sin l\u00edmite |
| no consolidadas fiscalmente |
| Sociedades extranjeras | 3.823 | 2033 | 3.425 | 2033 |
| 87.263 | | 84.699 | |
Con fecha 19 de diciembre de 2024, el Congreso de los Diputados procedi\u00f3 a la aprobaci\u00f3n definitiva de la Ley 7/2024 (Ley del Impuesto Complementario) que introduce algunas modificaciones en la LIS para los periodos impositivos iniciados a partir de enero de 2024.
Tras la aprobaci\u00f3n de la ley anterior, el Grupo Fiscal ha visto reestablecido el l\u00edmite de compensaci\u00f3n de bases imponibles negativas de ejercicios anteriores al 25% (tras la declaraci\u00f3n de inconstitucionalidad en enero de 2024 se hab\u00eda fijado el l\u00edmite aplicable al Grupo en el 70%), as\u00ed como la limitaci\u00f3n a la aplicaci\u00f3n de deducciones al 50% (tras la declaraci\u00f3n de inconstitucionalidad en enero de 2024 se hab\u00eda fijado el l\u00edmite aplicable al Grupo en el 70%). En la liquidaci\u00f3n del impuesto de 2025, el Grupo Fiscal espera poder compensar bases imponibles negativas por 6.457 miles de euros y deducciones por 776 miles de euros.
Adicionalmente, se establece la reversi\u00f3n de las p\u00e9rdidas por deterioro de los valores representativos de la participaci\u00f3n en el capital o en los fondos propios de entidades que hubiesen sido fiscalmente deducibles con anterioridad al 1 de enero de 2013, lo cual permitir\u00e1 al Grupo, integrar, por partes iguales en la base imponible de los tres primeros periodos impositivos iniciados a partir del 1 de enero de 2024, y se permitir\u00e1 la compensaci\u00f3n de bases imponibles negativas originadas con anterioridad al 1 de enero de 2021 con el l\u00edmite del 70%.
Finalmente, esto dio lugar al Grupo fiscal a reconocer unas mayores bases imponibles negativas por importe de 5.119 miles de euros en la liquidaci\u00f3n del impuesto del ejercicio 2025 e igualmente, espera reconocer unas mayores bases imponibles negativas por el mismo importe en la liquidaci\u00f3n del impuesto del ejercicio 2026, como consecuencia de la mencionada Ley 7/2024.
Desde el ejercicio 2005 la Sociedad dominante est\u00e1 autorizada a presentar declaraci\u00f3n fiscal consolidada por el impuesto sobre sociedades, estando formado a 31 de diciembre de 2025 el per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n fiscal por las siguientes sociedades del Grupo:
GAM Espa\u00f1a Servicios de Maquinaria, S.L.U., Grupo Internacional de Inversiones en Maquinaria, S.A.U., GAM Training Apoyo y Formaci\u00f3n, S.L., General de Distribuci\u00f3n y Manutenci\u00f3n de Maquinaria Ib\u00e9rica, S.L.U, Inquieto Moving Attitude, S.L., Recambios, Carretillas y Maquinaria, S.L., GAM Innovation Lab S.L., Alquitoro 3000, S.L. y Carretillas Mayor, S.A.
El resto de las sociedades del Grupo tributan de forma individual en sus respectivas jurisdicciones.
Los ejercicios abiertos a inspecci\u00f3n en relaci\u00f3n con los impuestos que les son de aplicaci\u00f3n var\u00edan para las distintas sociedades del Grupo consolidado, si bien generalmente abarcan los cuatro o cinco \u00faltimos ejercicios.
Los Administradores de la Sociedad Dominante estiman que no se derivar\u00edan pasivos adicionales significativos como consecuencia de la inspecci\u00f3n de los ejercicios abiertos.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfDeferredTaxesExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page90-cflshid_44073-tag378255": {
"value": "El movimiento habido durante los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:
Miles de euros
| Provisionesa corto plazo | Provisionesa largo plazo |
| Saldo al 31 de diciembre de 2023 | 2.251 | 3.842 |
| Dotaciones | - | 178 |
| TraspasosIncorporaciones al per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n Baja | 221- (1.582) | (221)- (582) |
| Saldo al 31 de diciembre de 2024 | 890 | 3.217 |
| Dotaciones/ Reclasificaciones | 11 | 2.620 |
| TraspasosIncorporaciones al per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n Baja | 122- (477) | (122)- (599) |
| Saldo al 31 de diciembre de 2025 | 546 | 5.116 |
La baja registrada en el ep\u00edgrafe de provisiones a corto plazo se corresponde con los vencimientos del a\u00f1o en curso de las contingencias detectadas en el contexto de las combinaciones de negocios de los \u00faltimos ejercicios.
Las dotaciones/reclasificaciones de provisiones a largo plazo incluyen principalmente la provisi\u00f3n de la retribuci\u00f3n variable vinculada a objetivos a largo plazo de la direcci\u00f3n del Grupo, teniendo el Grupo el derecho, al final del periodo de informaci\u00f3n a diferir la liquidaci\u00f3n del pasivo por m\u00e1s de doce meses posteriores al cierre de 31 de diciembre de 2025.
Los administradores no esperan que surjan otros pasivos contingentes adicionales a los registrados.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfProvisionsExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page91-cflshid_44541-tag378256": {
"value": "El detalle de los Ingresos ordinarios al 31 de diciembre de 2025 y 2024 por los principales mercados geogr\u00e1ficos es el siguiente:
\u00a0
| Miles de Euros |
| 31.12.2025 | 31.12.2024 |
| Espa\u00f1a | Internacional | Espa\u00f1a | Internacional |
| Alquiler de maquinaria | 136.044 | 45.474 | 129.111 | 48.196 |
| Ingresos por servicios complementarios | 50.814 | 9.804 | 43.586 | 9.407 |
| Ingresos por portes | 13.453 | 3.197 | 12.128 | 3.164 |
| Ingresos por reparaciones y recambios | 16.255 | 4.679 | 13.139 | 4.378 |
| Ingresos por formaci\u00f3n | 4.488 | 351 | 4.116 | 294 |
| Ingresos por otros conceptos | 16.618 | 1.577 | 14.203 | 1.571 |
| Venta de maquinaria y otros | 49.625 | 22.083 | 47.069 | 26.543 |
| Otros ingresos | 1.157 | 1.112 | 34 | 92 |
| Ingresos ordinarios | 237.640 | 78.473 | 219.800 | 84.238 |
El detalle de los ingresos ordinarios a 31 de diciembre de 2025 y 2024 por segmentos y clasificaci\u00f3n seg\u00fan el momento del reconocimiento de ingreso es el siguiente:
| Miles de Euros |
| 31.12.2025 |
| Iberia | Latam | Marruecos y Arabia |
| Ingresos registrados a lo largo del tiempo | 204.044 | 29.270 | 8.822 |
| Ingresos registrados en un momento concreto | 54.959 | 15.684 | 3.334 |
| Ingresos ordinarios | 259.003 | 44.954 | 12.156 |
| Miles de Euros |
| 31.12.2024 |
| Iberia | Latam | Marruecos y Arabia |
| Ingresos registrados a lo largo del tiempo | 190.316 | 31.326 | 8.658 |
| Ingresos registrados en un momento concreto | 54.461 | 16.857 | 2.419 |
| Ingresos ordinarios | 244.777 | 48.183 | 11.077 |
En los \u00faltimos a\u00f1os, el Grupo intensific\u00f3 su actividad de compra-venta y distribuci\u00f3n. A fecha actual, es distribuidor en exclusiva de la marca Hyster-Yale en Espa\u00f1a, Portugal y Marruecos o de la marca XCMG en Espa\u00f1a y Portugal, distribuyendo adicionalmente otras marcas como Clark o JLG en distintas geograf\u00edas. En todos estos contratos de distribuci\u00f3n el Grupo act\u00faa como principal.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfRevenueExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page92-cflshid_45135-tag378187": {
"value": "El detalle de los \u201cAprovisionamientos\u201d al cierre de 2025 y 2024 es el siguiente:
| Miles de euros |
| 2.025 | 2.024 |
| Nacional | Internacional | Nacional | Internacional |
| Combustibles | 8.214 | 1.016 | 7.426 | 1.214 |
| Repuestos | 16.650 | 6.180 | 17.689 | 5.791 |
| Otros consumos | 37.973 | 20.428 | 37.906 | 21.982 |
| Maquinaria de compra-venta | 5.193 | 5.177 | 7.155 | 3.470 |
| Maquinaria de distribuci\u00f3n | 25.167 | 12.990 | 25.486 | 17.186 |
| VNC de Maquinaria usada | 7.613 | 2.261 | 5.265 | 1326 |
| Realquileres de maquinaria | 19.790 | 2.421 | 18.494 | 2.869 |
| 82.627 | 30.045 | 81.515 | 31.856 |
El ep\u00edgrafe de \u201cRealquileres de maquinaria\u201d incluye los gastos derivados de alquilar maquinaria
a terceros alquiladores externos al Grupo para cubrir necesidades de demanda puntuales.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfCostOfSalesExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page92-cflshid_45135-tag378257": {
"value": "El detalle de los \u201cOtros gastos de explotaci\u00f3n\u201d al cierre de 2025 y 2024 es el siguiente:
Miles de euros
| 2.025 | 2.024 |
| Arrendamientos y c\u00e1nones (Nota 15) | 2.355 | 1.923 |
| Gastos de transportes | 17.252 | 16.229 |
| Reparaciones y conservaci\u00f3n | 7.160 | 7.360 |
| Servicios de profesionales independientes | 6.138 | 5.789 |
| Primas de seguros | 4.443 | 4.201 |
| Otros gastos | 15.645 | 14.884 |
| Tributos | 534 | 741 |
| 53.527 | 51.127 |
El ep\u00edgrafe \u201cOtros gastos\u201d incluye principalmente gastos de naturaleza tales como, publicidad,
servicios bancarios, suministros y otros gastos operativos de muy diversa naturaleza.
En el ep\u00edgrafe \u201cOtros gastos\u201d se incluyen adicionalmente las correcciones valorativas por deterioro de saldos comerciales y las recuperaciones de saldos provisionados por importe de 981 miles de euros (959 miles de euros en el ejercicio 2024), ver Nota 9.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherOperatingExpenseExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page93-cflshid_45730-tag378191": {
"value": "El detalle por gasto por prestaciones a los empleados al cierre de 2025 y 2024 es el siguiente:
| Miles de euros |
| 2.025 | 2.024 |
| Sueldos y Salarios y otros gastos de personal | 61.509 | 57.765 |
| Cargas sociales | 20.083 | 18.707 |
| 81.592 | 76.472 |
El ep\u00edgrafe \u201cSueldos y salarios\u201d incluye indemnizaciones por despido por importe de 1.114 miles de euros (619 miles de euros en el ejercicio 2024).
El n\u00famero medio de empleados y administradores, por categor\u00eda y sexo se muestra a continuaci\u00f3n:
| | 2.025 | | | 2.024 | |
| Hombres | | Mujeres | Hombres | | Mujeres |
| Consejo de administraci\u00f3n | 4 | | 2 | 4 | | 2 |
| Direcci\u00f3n | 7 | | 2 | 7 | | 2 |
| Administraci\u00f3n | 98 | | 130 | 87 | | 135 |
| Tr\u00e1fico / transporte | 118 | | 10 | 127 | | 13 |
| Taller | 1.096 | | 49 | 1.059 | | 53 |
| Comerciales | 261 | | 169 | 253 | | 150 |
| 1.584 | | 362 | 1.537 | | 355 |
La plantilla media del ejercicio 2025 estaba compuesta en un 81% por hombres y un 19% por mujeres (81% y 19% respectivamente en el ejercicio 2024).
El Grupo GAM tiene empleadas 13 personas en el curso del ejercicio 2025 (5 personas en el
curso del ejercicio 2024) con categor\u00edas:
discapacidad
superior al
| 2.025 | 2.024 |
| T\u00e9cnicos cient\u00edficos e intelectuales | 2 | 4 |
| Taller | 10 | |
| Comerciales y vendedores | 1 | 1 |
| 13 | 5 |
La plantilla al cierre del ejercicio, por categor\u00eda se muestra a continuaci\u00f3n:
| 2.025 | 2.024 |
| Consejo de administraci\u00f3n | 6 | 6 |
| Direcci\u00f3n | 9 | 9 |
| Administraci\u00f3n | 229 | 222 |
| Tr\u00e1fico / transporte | 126 | 139 |
| Taller | 1.178 | 1161 |
| Comerciales | 423 | 421 |
| 1.971 | 1.958 |
El detalle de los Gastos e Ingresos financieros al cierre de 2025 y 2024 es el siguiente:
Miles de euros
| 2.025 | 2.024 |
| Gastos financieros:- Emisi\u00f3n de obligaciones y deuda (Nota 16) | (3.309) | (2.541) |
| - Contratos de arrendamiento (Nota 15) | (5.365) | (5.732) |
| - Deudas, descuento comercial y pr\u00e9stamos | (6.452) | (8.353) |
| - Otros gastos financieros | (5.246) | (4.639) |
| (20.372) | (21.265) |
| Ingresos financieros: | | |
| - Ingresos por intereses y Otros Ingresos financieros | 168 | 346 |
| 168 | 346 |
| Diferencias de cambio: | 266 | (1.627) |
| Ingreso/ (Gasto) financiero neto | (19.938) | (22.546) |
Los ingresos financieros no han generado caja en los ejercicios 2025 y 2024.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinanceIncomeExpenseExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page95-cflshid_46817-tag378211": {
"value": "Miles de euros
| 2.025 | 2.024 |
| Impuesto corriente | (1.446) | (2.828) |
| Impuesto diferido (Nota 18) | (549) | 4.508 |
| Impuesto sobre las ganancias | (1.995) | 1.680 |
El impuesto sobre beneficios del Grupo difiere del importe te\u00f3rico que se habr\u00eda obtenido empleando el tipo impositivo medio ponderado aplicable a los beneficios de las sociedades consolidadas como sigue:
Resultado antes de impuesto
8.539
2.677
Impuesto calculado a los tipos nacionales
(2.713)
(414)
Gastos no deducibles y otras diferencias permanentes
30
(1.207)
Regularizaci\u00f3nliquidaci\u00f3nimpuestodefinitivoejercicio anterior
746
(482)
Reconocimiento de activos por impuesto diferido
2.492
4.425
Limitaci\u00f3n deducibilidad fiscal respecto amortizaci\u00f3n contable
-
(284)
Reintroduci\u00f3n deterioros inconstitucionalidad RD-l 3/2016 (DT 16 LIS)
Exceso de amortizaci\u00f3n fiscal sobre la amortizaci\u00f3n contable
(341)
(268)
Reversi\u00f3n de otros activos y pasivos diferidos
395
Otras diferencias temporarias
(381)
240
Gasto por impuesto(1.995)1.680 Los ajustes al resultado contable por gastos no deducibles y otros ajustes incluyen principalmente las diferencias permanentes referentes a gastos contables no deducibles seg\u00fan la normativa fiscal de cada pa\u00eds.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfIncomeTaxExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page95-cflshid_46817-tag378241": {
"value": "26
G
a
n
a
n
c
i
a
s
/
(
P
\u00e9
r
d
i
d
a
s
)
p
o
r
\u00a0
a
c
c
i
\u00f3
n
Las ganancias b\u00e1sicas por acci\u00f3n se calculan dividiendo el beneficio/ (p\u00e9rdida) del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio de la dominante entre el promedio ponderado de las acciones ordinarias en circulaci\u00f3n durante el ejercicio, excluidas las acciones propias.
El detalle del c\u00e1lculo de las ganancias / (p\u00e9rdidas) b\u00e1sicas por acci\u00f3n es como sigue:
Miles de euros
2.0252.024
Beneficio / (p\u00e9rdida) del ejercicio atribuible a tenedores de6.7364.397
Instrumentos de patrimonio neto de la dominante
El detalle de acciones en cotizaci\u00f3n, seg\u00fan la fecha de inicio de cotizaci\u00f3n, es como sigue:
Miles de acciones
Acciones en cotizaci\u00f3n a 1 de enero de 202494.608
Acciones en cotizaci\u00f3n a 31 de diciembre de 202494.608
Acciones en cotizaci\u00f3n a 31 de diciembre de 202594.608
Las ganancias diluidas por acci\u00f3n se calculan ajustando el beneficio / (p\u00e9rdida) del ejercicio atribuible a tenedores de instrumentos de patrimonio de la dominante y el promedio ponderado de las acciones ordinarias en circulaci\u00f3n por todos los efectos dilusivos inherentes a las acciones ordinarias potenciales
El detalle del c\u00e1lculo las ganancias / (p\u00e9rdidas) diluidas por acci\u00f3n es como sigue:
Miles de euros
2.0252.024
Beneficio / (P\u00e9rdida) del ejercicio atribuible a tenedores de6.7364.397
instrumentos de patrimonio neto de la dominante (diluido)
Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulaci\u00f3n (diluido)
\u00a0
Ganancias / (P\u00e9rdidas) diluidas por acci\u00f3n0,070,05
La reconciliaci\u00f3n del beneficio / (p\u00e9rdida) del ejercicio atribuible a tenedores de instrumentos de patrimonio de la dominante con el beneficio / (p\u00e9rdida) del ejercicio atribuible a tenedores de instrumentos de patrimonio de la dominante (diluido) es como sigue:
| Miles de euros |
| 2.025 | 2.024 |
| Beneficio / (P\u00e9rdida) del ejercicio atribuible a tenedores de | 6.736 | 4.397 |
| instrumentos de patrimonio neto de la dominante |
| Beneficio / (P\u00e9rdida) del ejercicio atribuible a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante (diluido) | 6.736 | 4.397 |
El promedio ponderado de las acciones ordinarias en circulaci\u00f3n diluidas se ha determinado como sigue: (NIC 33. 70(b)).
Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulaci\u00f3n
95.734
95.235
Ganancias / (p\u00e9rdidas) b\u00e1sicas por acci\u00f3n
| 2.025 | 2.024 |
| Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulaci\u00f3n | 94.608 | 94.608 |
| Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulaci\u00f3n diluidas | 94.608 | 94.608 |
\u00a0
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfEarningsPerShareExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
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},
"v1-page97-cflshid_47810-tag378188": {
"value": "El Grupo es titular de garant\u00edas relacionadas con el curso normal del negocio de las que se prev\u00e9 que no surgir\u00e1 ning\u00fan pasivo significativo.
En el curso normal de estas actividades, el Grupo tiene avales y similares con terceros, entre los que se encuentran organismos p\u00fablicos y acreedores diversos, para garantizar la prestaci\u00f3n de servicios de las sociedades del grupo, as\u00ed como la adquisici\u00f3n de maquinaria.
El importe total a 31 de diciembre de 2025 es de 10.767 miles euros (8.775 miles de euros al 31 de diciembre de 2024), de los cuales un total de 4.070 miles de euros (4.057 miles de euros al 31 de diciembre de 2024 garantizan obligaciones de pago ya reconocidos en los ep\u00edgrafes de Pr\u00e9stamos y otras deudas financieras, Pasivos por contratos y/o Pasivos por arrendamientos del balance consolidado.
Adicionalmente, el Grupo tiene activos indemnizatorios registrados procedentes de las combinaciones de negocio por importe de 2.195 miles de euros (3.000 miles de euros al 31 de diciembre de 2024), que se van dando de baja del balance del Grupo a medida que se va produciendo la prescripci\u00f3n de los hechos que originaron inicialmente dichos activos indemnizatorios y pasivos contingentes. Ver Nota 19.
",
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"concept": "ifrs-full:DisclosureOfContingentLiabilitiesExplanatory",
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},
"v1-page98-cflshid_48068-tag378229": {
"value": "28
Relaciones
\u00a0
con
\u00a0
empresas
\u00a0
v
i
n
c
u
l
a
d
a
s
Los saldos y transacciones que Grupo General Alquiler de Maquinaria, S.A. mantuvo con accionistas significativos y otras partes vinculadas distintas a los accionistas al cierre del ejercicio 2025 y 2024 presentan el siguiente desglose:
| Miles de euros |
| 2.025 |
| Transacciones | Saldos |
| Gastos Financieros | Ventas y prestaci\u00f3n de servicios | Gastos por arrendamientos y otros | Deudores comerciales y otros | Deudas a largo plazo | Deudas a corto plazo |
| Accionistas mayoritarios | | | | | | |
| Banco Santander | (664) | - | - | - | (4.704) | (4.688) |
| Orilla Asset Management, S.L. (*) | (492) | - | - | - | (8.000) | (2.000) |
| Otras partes vinculadas | | | | | | |
| Sociedades del Grupo Gestamp Automoci\u00f3n, S.A. | - | 3.933 | (3) | 1.505 | - | - |
| Sociedades del Grupo Gonvarri, S.A. | - | 267 | - | 57 | - | - |
| Global Portfolio Investments, S.L | - | 232 | - | 2 | - | - |
| Cervezas Gran Via, S.L. | - | 9 | - | 2 | - | - |
| Uno de Febrero, S.L. | - | 4 | - | 1 | - | - |
| Inversiones Asturianas, S.A | - | - | (13) | - | - | - |
| (1.156) | 4.445 | (16) | 1.567 | (12.704) | (6.688) |
| Miles de euros |
| 2.024 |
| Transacciones | Saldos |
| Gastos Financieros | Ventas y prestaci\u00f3n de servicios | Gastos por arrendamientos y otros | Deudores comerciales y otros | Deudas a largo plazo | Deudas a corto plazo |
| Accionistas mayoritarios | | | | | | |
| Banco Santander | (1.047) | - | - | - | (8.152) | (8.031) |
| Orilla Asset Management, S.L. (*) | (854) | - | - | - | (10.000) | - |
| Otras partes vinculadas | | | | | | |
| Sociedades del Grupo Gestamp Automoci\u00f3n, S.A. | - | 2.004 | (4) | 586 | - | - |
| Sociedades del Grupo Gonvarri, S.A. | - | 279 | - | 43 | - | - |
| Global Portfolio Investments, S.L | - | 87 | - | 3 | - | - |
| Cervezas Gran Via, S.L. | - | 8 | - | 4 | - | - |
| Uno de Febrero, S.L. | - | 25 | - | 25 | - | - |
| Inversiones Asturianas, S.A | - | - | (15) | - | - | - |
| (1.901) | 2.403 | (19) | 661 | (18.152) | (8.031) |
Durante el ejercicio 2024 se complet\u00f3 la adquisici\u00f3n de los terrenos donde GAM Circular Process realiza su actividad, en Villac\u00e9 (Le\u00f3n) y que eran propiedad de Cer\u00e1mica de Villac\u00e9 (sociedad vinculada), por importe de 1.488 miles de euros.
No se le han prestado al Grupo servicios por partes vinculadas en concepto de asesoramiento profesional en el ejercicio 2025 ni en el 2024, ni existen operaciones realizadas durante los ejercicios 2025 y 2024 con partes vinculadas adicionales a las ya informadas.
Todas las transacciones realizadas con partes vinculadas se han realizados en condiciones de mercado.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfRelatedPartyExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page99-cflshid_48888-tag378212": {
"value": "29
Remuneraci\u00f3n a los miembros del Consejo
de Administraci\u00f3n y Alta Direcci\u00f3n
El cargo de Consejero es retribuido de conformidad con el art\u00edculo 9 de los Estatutos Sociales de GAM. La cantidad podr\u00e1 consistir en una cantidad fija acordada por la Junta General, no siendo preciso que sea igual para todos los miembros del Consejo de Administraci\u00f3n.
Las remuneraciones devengadas por los miembros del Consejo de Administraci\u00f3n de GAM,
S.A. durante el ejercicio 2025 han ascendido a 1.905 miles de euros (2.018 miles de euros en 2024). Se compone de los siguientes conceptos e importes:
Miles de Euros
| 2.025 | 2.024 |
| Sueldos | 1.905 | 2.018 |
| 1.905 | 2.018 |
\u00a0
La remuneraci\u00f3n devengada por la Alta Direcci\u00f3n de la Sociedad dominante, considerando como tales a los principales directivos de la Sociedad, ha ascendido por todos los conceptos tanto fijos como variables a 1.911 miles de euros (1.901 miles de euros en el ejercicio 2024). Dentro de los conceptos variables se incluye un incentivo a largo plazo vinculado al cumplimiento de determinados KPIs del plan de negocio, que se registra en el ep\u00edgrafe de provisiones, dentro del pasivo no corriente del balance consolidado del Grupo.
No existen anticipos ni cr\u00e9ditos concedidos al conjunto de miembros del Consejo de Administraci\u00f3n, as\u00ed como tampoco obligaciones asumidas con ellos a t\u00edtulo de garant\u00edas.
Los miembros del Consejo de Administraci\u00f3n y de la Alta Direcci\u00f3n no devengan cantidad alguna como compromiso por pensiones, ni presentes ni futuros, ni por seguros de vida, tanto los actuales miembros del Consejo de Administraci\u00f3n como los anteriores.
Las primas pagadas en el ejercicio en concepto de seguro de responsabilidad civil de los miembros del \u00f3rgano de administraci\u00f3n han ascendido a 86 miles de euros (89 miles de euros en el ejercicio 2024).
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfInformationAboutKeyManagementPersonnelExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page99-cflshid_48888-tag378259": {
"value": "(a) Compromisos de compra de activos fijos
Al 31 de diciembre de 2025 el Grupo ten\u00eda inversi\u00f3n comprometida en maquinaria, pero no reconocida en las cuentas anuales consolidadas por importe de 21.102 miles de euros (25.897 miles de euros al 31 de diciembre de 2024).
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfCommitmentsExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page100-cflshid_49296-tag378239": {
"value": "31
Hechos
\u00a0
p
o
s
t
e
r
i
o
r
e
s
Con fecha 11 de febrero de 2026 el Grupo GAM ha procedido a renovar su programa de pagar\u00e9s en el MARF, vinculado a la sostenibilidad, manteniendo el l\u00edmite en 75 millones de euros.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfEventsAfterReportingPeriodExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page100-cflshid_49296-tag378243": {
"value": "32
Otra
\u00a0
i
n
f
o
r
m
a
c
i
\u00f3
n
(a)
Informaci\u00f3n sobre medioambienteEl Acuerdo de Par\u00eds ha tenido un impacto muy relevante en el desarrollo de nuevas pol\u00edticas clim\u00e1ticas y en la aprobaci\u00f3n de nueva normativa. La Uni\u00f3n Europea (UE), tras haber asumido el compromiso de neutralidad clim\u00e1tica a 2050 y \"The European Green Deal\" que constituye la nueva estrategia de crecimiento de la UE, ha aprobado diferentes regulaciones en esta materia. Espa\u00f1a tambi\u00e9n ha emitido diferentes regulaciones sobre este asunto, por lo que la regulaci\u00f3n sobre cambio clim\u00e1tico y transici\u00f3n energ\u00e9tica se encuentra en constante evoluci\u00f3n y podr\u00eda tener efectos negativos para las actividades del Grupo.
Las sociedades del Grupo han adoptado las medidas pertinentes en temas medioambientales con el objeto de cumplir con la legislaci\u00f3n vigente al respecto, si bien no han realizado durante los ejercicios 2025 y 2024 inversiones significativas, ni han incurrido en gastos significativos en sistemas, equipos e instalaciones para la protecci\u00f3n y mejora del medio ambiente, fundamentalmente derivado del tipo de actividad que realiza.
La estrategia del Grupo tiene en consideraci\u00f3n los objetivos del Acuerdo de Par\u00eds, si bien el impacto del riesgo de cambio clim\u00e1tico no se ha considerado relevante en la elaboraci\u00f3n de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio puesto que no afecta significativamente a las vidas \u00fatiles de los activos ni a las evaluaciones del deterioro de los activos ni se derivan obligaciones legales o impl\u00edcitas para el Grupo.
Con los procedimientos actualmente implantados, los Administradores de la Sociedad dominante consideran que los riesgos medioambientales se encuentran adecuadamente controlados, no existiendo contingencias en esta materia que necesiten ser cubiertas mediante la constituci\u00f3n de provisiones.
El Grupo no ha recibido subvenciones de naturaleza medioambiental en los ejercicios 2025 y 2024.
(b)
Remuneraci\u00f3n a los AuditoresLos honorarios correspondientes a los servicios prestados por la empresa auditora KPMG Auditores, S.L. de las cuentas anuales del Grupo durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2025 y 2024, con independencia del momento de su facturaci\u00f3n, son los siguientes:
Miles de euros
| 2.025 | 2.024 |
| Por servicios de auditor\u00eda | 309 | 327 |
| Otros servicios | 115 | 143 |
| 424 | 470 |
KPMG Auditores, S.L. ha prestado a General de Alquiler de Maquinaria, S.A. y sus sociedades controladas durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2025 y 2024 otros servicios por importe de 115 miles de euros y 143 miles de euros en 2025 y 2024 respectivamente, correspondientes a servicios de revisiones limitadas de Estados Financieros Intermedios por importe de 34 miles de euros en ambos ejercicios, informes sobre procedimientos acordados sobre cumplimientos de covenants por importe de 16 y 15 miles de euros en 2025 y 2024 respectivamente, siendo el importe restante correspondiente a los honorarios a servicios de verificaci\u00f3n del Estado de Informaci\u00f3n no Financiera,
Por otro lado, otras entidades pertenecientes a la misma red a la que pertenece KPMG Auditores, S.L. han facturado al Grupo durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2025 y 2024 honorarios por servicios profesionales, seg\u00fan el siguiente detalle:
| Miles de euros |
| 2.025 | 2.024 |
| Por servicios de auditor\u00eda | 59 | 94 |
| 59 | 94 |
Servicios de auditor\u00eda en 2025 y 2024 se corresponde con la auditor\u00eda de cuentas de GAM Portugal Lda, GAM Alquiler de Mexico S.A. de C.V. y GAM Arabia Company Ltd.
En 2025 y 2024 otros auditores han facturado al Grupo durante los ejercicios 2025 y 2024 por servicios de auditor\u00eda 17 miles de euros y 16 miles de euros respectivamente.
(c)
Situaciones de conflicto de inter\u00e9s de los administradoresEn el deber de evitar situaciones de conflicto con el inter\u00e9s de la Sociedad dominante, durante el ejercicio los administradores que han ocupado cargos en el Consejo de Administraci\u00f3n han cumplido con las obligaciones previstas en el art\u00edculo 228 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital. En este sentido, de con lo establecido en el art\u00edculo 229 de la Ley de Sociedades de Capital, los consejeros han comunicado que no existe ninguna situaci\u00f3n de conflicto, directo o indirecto, que ellos o personas vinculadas a ellos pudieran tener con el inter\u00e9s del Grupo.
(b)
Remuneraci\u00f3n a los AuditoresLos honorarios correspondientes a los servicios prestados por la empresa auditora KPMG Auditores, S.L. de las cuentas anuales del Grupo durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2025 y 2024, con independencia del momento de su facturaci\u00f3n, son los siguientes:
Miles de euros
| 2.025 | 2.024 |
| Por servicios de auditor\u00eda | 309 | 327 |
| Otros servicios | 115 | 143 |
| 424 | 470 |
KPMG Auditores, S.L. ha prestado a General de Alquiler de Maquinaria, S.A. y sus sociedades controladas durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2025 y 2024 otros servicios por importe de 115 miles de euros y 143 miles de euros en 2025 y 2024 respectivamente, correspondientes a servicios de revisiones limitadas de Estados Financieros Intermedios por importe de 34 miles de euros en ambos ejercicios, informes sobre procedimientos acordados sobre cumplimientos de covenants por importe de 16 y 15 miles de euros en 2025 y 2024 respectivamente, siendo el importe restante correspondiente a los honorarios a servicios de verificaci\u00f3n del Estado de Informaci\u00f3n no Financiera,
Por otro lado, otras entidades pertenecientes a la misma red a la que pertenece KPMG Auditores, S.L. han facturado al Grupo durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2025 y 2024 honorarios por servicios profesionales, seg\u00fan el siguiente detalle:
| Miles de euros |
| 2.025 | 2.024 |
| Por servicios de auditor\u00eda | 59 | 94 |
| 59 | 94 |
Servicios de auditor\u00eda en 2025 y 2024 se corresponde con la auditor\u00eda de cuentas de GAM Portugal Lda, GAM Alquiler de Mexico S.A. de C.V. y GAM Arabia Company Ltd.
En 2025 y 2024 otros auditores han facturado al Grupo durante los ejercicios 2025 y 2024 por servicios de auditor\u00eda 17 miles de euros y 16 miles de euros respectivamente.
",
"dimensions": {
"concept": "ifrs-full:DisclosureOfAuditorsRemunerationExplanatory",
"language": "es",
"entity": "scheme:95980020140005731713",
"period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00"
}
},
"v1-page102-cflshid_50179-tag378258": {
"value": "ANEXO I
Denominaci\u00f3n SocialDomicilio
Participaci\u00f3n
% Sobre Nominal
Sociedad Titular de la Participaci\u00f3n
SupuestoActividadAuditor por el que consolida
GAM PORTUGAL \u2013 Aluguer de M\u00e1quinas e Equipamentos, Lda
Lisboa (Portugal)100,00%General de Alquiler de Maquinaria, S.A.
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n Global
Aldaiturriaga, S.A.U.Baracaldo (Vizcaya)100,00%General de Alquiler de Maquinaria, S.A.
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n Global
GAM Espa\u00f1a Servicios de Maquinaria, S.L.U.
Oviedo (Asturias)100,00%General de Alquiler de Maquinaria, S.A.
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n Global
Grupo Internacional de Inversiones Alquiler de Maquinaria, S.A.U
San Fernando de Henares (Madrid)
100,00%General de Alquiler de Maquinaria, S.A.
Grupo Internacional de
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n Global
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n
Holding de filiales internacionales
Operativamente
GAM Alquiler Roman\u00eda, S.R.LBucarest (Ruman\u00eda)100,00%
Inversiones Alquiler de Maquinaria, S.A.U.
GAM Training Apoyo y Formaci\u00f3n, S.L.U.
Oviedo (Asturias)100,00%General de Alquiler de Maquinaria, S.A.
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n Global
GAM Espa\u00f1a Servicios de Maquinaria,S.L.U,
Grupo Internacional de
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n Global
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n
Operativamente inactiva
Alquiler de
Inversiones Alquiler de Maquinaria, S.A.U.
Global
General de Alquiler de Maquinaria, S.A. Grupo Internacional de
M\u00e9todo de la participaci\u00f3n
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n
Operativamente inactiva
Alquiler de
General Alquiler de Maquinaria Chile,Santiago de Chile (Chile)100,00% S.A.
GAM Location Maroc, SARL AUT\u00e1nger (Marruecos)100,00%
Inversiones Alquiler de Maquinaria, S.A.U. Grupo Internacional de Inversiones Alquiler de Maquinaria, S.A.U. Grupo Internacional de Inversiones Alquiler de Maquinaria, S.A.U. Grupo Internacional de Inversiones Alquiler de Maquinaria, S.A.U.
Global
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n Global
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n Global
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n Global
Maquinaria(1)
Operativamente(1) inactiva
Alquiler de(1)
Maquinaria
Alquiler de(1)
Maquinaria
General Alquiler de Maquinaria prestaci\u00f3n de servicios, S.A. de C.V.
M\u00e9xico DF (M\u00e9xico)
100,00%
GAM Alquiler M\u00e9xico, S.A. de C.V.
M\u00e9xico DF (M\u00e9xico)
100,00%
Movilidad sostenible MOV-E, S.L.
50,00%
GAM Alquiler Per\u00fa SAC
100,00%
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
GAM Arabia LtdArabia
Saudita
GAM Dominicana, S.A.S.Rep\u00fablica Dominicana
100,00%Grupo Internacional de Inversiones Alquiler de Maquinaria, S.A.U.
56,25%Grupo Internacional de Inversiones Alquiler de Maquinaria, S.A.U.
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n Global
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n Global
Alquiler de Maquinaria
Alquiler de Maquinaria
Inquieto Moving Attitude, S.L.San Fernando de Henares (Madrid)
80,00%General de Alquiler de Maquinaria, S.A.M\u00e9todo de
Integraci\u00f3n Global
GAM Distribuci\u00f3n y Manutenci\u00f3n de Maquinaria Ib\u00e9rica, S.L.U.
San Fernando de Henares (Madrid)
100,00%General de Alquiler de Maquinaria, S.AM\u00e9todo de
Integraci\u00f3n Global
Distribuci\u00f3n de maquinaria y repuestos
Inquieto Mobilidade Curiosa Unipessoal Lda
Montijo (Portugal)80,00%Inquieto Moving Attitude, S.L.M\u00e9todo de
Integraci\u00f3n Global
Recambios, Carretillas y Maquinaria, S.L.
San Fernando de Henares (Madrid)
100,00%GAM Distribuci\u00f3n y Manutenci\u00f3n de Maquinaria Ib\u00e9rica, S.L.U.
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n Global
Alquitoro 3000, S.L.San Fernando de Henares (Madrid)
100,00%GAM Distribuci\u00f3n y Manutenci\u00f3n de Maquinaria Ib\u00e9rica, S.L.U.
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n Global
Sociedad de Intermediaci\u00f3n de Maquinaria, S.L.
San Fernando de Henares (Madrid)
100,00%GAM Distribuci\u00f3n y Manutenci\u00f3n de Maquinaria Ib\u00e9rica, S.L.U.
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n Global
GAM Dominicana, S.A.S.M\u00e9todo de Integraci\u00f3n Global
(1)
GAM Distribuci\u00f3n y Manutenci\u00f3n de Maquinaria Ib\u00e9rica, S.L.U.
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n Global
KPMG
General de Alquiler de Maquinaria, S.A.M\u00e9todo de
Integraci\u00f3n Global
Refabricaci\u00f3n de maquinariaKPMG
Carretillas Mayor S.A.U.
Cabez\u00f3n de Pisuerga (Valladolid)
100,00%General de Alquiler de Maquinaria, S.AM\u00e9todo de
Integraci\u00f3n Global
Ozmaq S.A de C.VSan Luis Potos\u00ed (M\u00e9xico)
60%GAM Alquiler M\u00e9xico, S.A. de C.VM\u00e9todo de Integraci\u00f3n Global
GAM Colombia, S.A.S.
100,00%Grupo Internacional de Inversiones Alquiler de Maquinaria, S.A.U.
M\u00e9todo de Integraci\u00f3n Global
(1) Sociedades del Grupo no auditadas
Rep\u00fablica Dominicana
100,00%
Grupo Dynamo Hispaman , S.L.
67,33%
GAM Circular Process, S.L.
75,00%