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E) INFORMACI\u00d3N FINANCIERA POR SEGMENTOS - CUENTA DE RESULTADOS
CONSOLIDADA DEL EJERCICIO FINALIZADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2025
CONCEPTO
IBERIA
BRASIL
OTROS
LATAM
NORTEAM\u00c9
RICA
EMEA
I.
INGRESOS DEL SERVICIO DE SEGURO (+)
7.808,6
4.514,3
4.937,8
2.664,4
1.394,7
1
Liberaci\u00f3n Pasivos por cobertura restante
7.778,7
4.175,9
4.933,0
2.664,4
1.387,2
2
Liberaci\u00f3n de los gastos de adquisici\u00f3n asignados al periodo
29,9
338,4
4,8
\u2013
7,5
II.
GASTOS DEL SERVICIO DE SEGURO (-)
(7.312,8)
(3.188,2)
(3.854,1)
(2.239,2)
(1.282,1)
1
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
(5.537,5)
(1.707,9)
(2.994,3)
(1.691,1)
(1.021,1)
2
Gastos de adquisici\u00f3n
(1.240,4)
(1.513,1)
(1.196,0)
(587,8)
(220,5)
3
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas p\u00e9rdidas
43,4
7,1
(180,6)
(1,4)
13,8
4
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
(578,3)
25,7
516,8
41,1
(54,3)
RESULTADO DEL SERVICIO DE SEGURO (A)
495,8
1.326,1
1.083,7
425,2
112,6
III.
INGRESOS DEL SERVICIO DE REASEGURO (+)
1.023,8
344,9
549,5
225,4
256,2
IV.
GASTOS DEL SERVICIO DE REASEGURO (-)
(945,6)
(693,7)
(1.687,3)
(541,9)
(361,7)
RESULTADO DEL SERVICIO DE REASEGURO (B)
78,2
(348,8)
(1.137,8)
(316,5)
(105,5)
RESULTADO DEL SERVICIO DE SEGURO Y REASEGURO (A)+(B)
574,0
977,3
(54,1)
108,7
7,1
V.
INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS DEL SERVICIO SEGURO Y REASEGURO
1
Ingresos y gastos financieros de contratos de seguro
(983,5)
(212,3)
(16,3)
(40,6)
(124,7)
2
Ingresos y gastos financieros de contratos de reaseguro
(23,6)
65,8
(139,5)
10,3
18,0
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE SEGURO Y REASEGURO (C)
(1.007,1)
(146,5)
(155,8)
(30,3)
(106,7)
VI.
INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS NO RELACIONADOS CON EL SERVICIO DEL SEGURO
1
Ingresos financieros no relacionados con contratos de seguro (+)
1.572,4
378,0
437,5
104,4
286,1
2
Gastos financieros no relacionados con contratos de seguro (-)
(427,7)
(64,8)
(86,3)
(7,6)
(93,2)
3
Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
a) Participaci\u00f3n en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (+)
28,0
\u2013
\u2013
\u2013
0,1
b) Participaci\u00f3n en p\u00e9rdidas de sociedades puestas en equivalencia (-)
(0,3)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
4
Reversi\u00f3n de deterioro de activos financieros (+)
6,0
0,6
5,6
\u2013
\u2013
5
Dotaci\u00f3n de deterioro de activos financieros (-)
(2,1)
(0,5)
(1,0)
\u2013
(17,3)
RESULTADO FINANCIERO NO RELACIONADO CON EL SERVICIO DEL SEGURO (D)
1.176,3
313,3
355,8
96,8
175,7
RESULTADO FINANCIERO (C)+(D)
169,2
166,8
200,0
66,5
69,0
VII.
OTROS INGRESOS Y GASTOS ASEGURADORES
1
Otros ingresos no t\u00e9cnicos (+)
69,6
4,5
5,8
0,6
2,3
2
Otros Gastos no t\u00e9cnicos (-)
(179,6)
(9,6)
(3,5)
(0,7)
(7,6)
3
Diferencias positivas de cambio (+)
12,5
\u2013
75,2
\u2013
14,9
4
Diferencias negativas de cambio (-)
(19,8)
(0,9)
(110,3)
\u2013
(2,2)
5
Reversi\u00f3n de deterioro de activos (+)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
6
Dotaci\u00f3n de deterioro de activos (-)
\u2013
(10,5)
\u2013
\u2013
\u2013
RESULTADO DE OTROS INGRESOS Y GASTOS ASEGURADORES
(117,3)
(16,5)
(32,8)
(0,1)
7,4
VIII.
OTRAS ACTIVIDADES
1
Ingresos de explotaci\u00f3n (+)
254,2
11,4
53,8
3,7
3,0
2
Gastos de explotaci\u00f3n (-)
(204,2)
(22,0)
(49,8)
(6,8)
(2,6)
3
Ingresos del inmovilizado y de las inversiones (+)
5,0
27,9
0,2
\u2013
\u2013
4
Gastos del inmovilizado y de las inversiones (-)
(1,1)
(1,0)
(2,2)
\u2013
\u2013
5
Ingresos financieros netos (+)
3,3
5,3
(6,3)
0,6
\u2013
7
Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
a) Participaci\u00f3n en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (+)
2,7
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
b) Participaci\u00f3n en p\u00e9rdidas de sociedades puestas en equivalencia (-)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
8
Diferencias positivas de cambio (+)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
9
Diferencias negativas de cambio (-)
\u2013
\u2013
(0,6)
\u2013
\u2013
10
Reversi\u00f3n provisi\u00f3n deterioro de activos (+)
5,4
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
11
Dotaci\u00f3n provisi\u00f3n deterioro de activos (-)
(5,4)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
RESULTADO DE OTRAS ACTIVIDADES
59,9
21,6
(4,9)
(2,5)
0,4
IX.
RESULTADO POR REEXPRESI\u00d3N DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
\u2013
\u2013
(17,0)
\u2013
(24,7)
X.
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS
685,8
1.149,2
91,2
172,6
59,2
XI.
IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS DE OPERACIONES CONTINUADAS
(156,0)
(281,0)
(35,5)
(34,4)
(62,8)
XII.
RESULTADO DESPU\u00c9S DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS
529,8
868,2
55,7
138,2
(3,6)
XIII.
RESULTADO DESPU\u00c9S DE IMPUESTOS DE OPERACIONES INTERRUMPIDAS
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
XIV.
RESULTADO DEL EJERCICIO
529,8
868,2
55,7
138,2
(3,6)
1
Atribuible a participaciones no dominantes
28,4
585,8
15,4
0,3
12,4
2
Atribuible a la Sociedad dominante
501,4
282,4
40,3
137,9
(16,0)
Datos en millones de euros
E) INFORMACI\u00d3N FINANCIERA POR SEGMENTOS - CUENTA DE RESULTADOS
CONSOLIDADA DEL EJERCICIO FINALIZADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2025
CONCEPTO
ASISTENCIA-
MAWDY
GLOBAL
RISKS
REASEGURO
AREAS
CORPORATIVAS
Y AJUSTES DE
CONSOLIDACI\u00d3N
TOTAL
I.
INGRESOS DEL SERVICIO DE SEGURO (+)
213,8
1.765,8
6.571,6
(3.518,6)
26.352,4
1
Liberaci\u00f3n Pasivos por cobertura restante
213,8
1.765,8
6.571,6
(3.518,6)
25.971,8
2
Liberaci\u00f3n de los gastos de adquisici\u00f3n asignados al periodo
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
380,6
II.
GASTOS DEL SERVICIO DE SEGURO (-)
(196,2)
(1.581,9)
(5.531,3)
2.939,6
(22.246,2
)
1
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
(138,2)
(1.042,8)
(3.448,9)
1.871,5
(15.710,3)
2
Gastos de adquisici\u00f3n
(62,1)
(161,4)
(1.758,6)
689,0
(6.050,9)
3
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
(117,7)
4
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
4,1
(377,7)
(323,8)
379,1
(367,3)
RESULTADO DEL SERVICIO DE SEGURO (A)
17,6
183,9
1.040,3
(579,0)
4.106,2
III.
INGRESOS DEL SERVICIO DE REASEGURO (+)
21,6
1.179,7
780,5
(2.246,2)
2.135,4
IV.
GASTOS DEL SERVICIO DE REASEGURO (-)
(24,4)
(1.316,0)
(1.390,2)
2.832,2
(4.128,6)
RESULTADO DEL SERVICIO DE REASEGURO (B)
(2,8)
(136,3)
(609,7)
586,0
(1.993,2)
RESULTADO DEL SERVICIO DE SEGURO Y REASEGURO (A)+(B)
14,8
47,6
430,6
7,0
2.113,0
V.
INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS DEL SERVICIO SEGURO Y REASEGURO
1
Ingresos y gastos financieros de contratos de seguro
\u2013
23,8
235,0
(68,7)
(1.187,3)
2
Ingresos y gastos financieros de contratos de reaseguro
\u2013
(21,6)
(146,4)
68,8
(168,2)
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE SEGURO Y REASEGURO (C)
\u2013
2,2
88,6
0,1
(1.355,5)
VI.
INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS NO RELACIONADOS CON EL SERVICIO DEL
SEGURO
1
Ingresos financieros no relacionados con contratos de seguro (+)
2,3
24,1
294,5
(17,1)
3.082,2
2
Gastos financieros no relacionados con contratos de seguro (-)
(0,2)
\u2013
(60,8)
8,4
(732,2)
3
Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
a) Participaci\u00f3n en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (+)
\u2013
\u2013
\u2013
6,4
34,5
b) Participaci\u00f3n en p\u00e9rdidas de sociedades puestas en equivalencia (-)
\u2013
\u2013
\u2013
(3,2)
(3,5)
4
Reversi\u00f3n de deterioro de activos financieros (+)
\u2013
\u2013
0,1
(0,1)
12,2
5
Dotaci\u00f3n de deterioro de activos financieros (-)
\u2013
\u2013
(1,3)
\u2013
(22,2)
RESULTADO FINANCIERO NO RELACIONADO CON EL SERVICIO DEL SEGURO (D)
2,1
24,1
232,5
(5,6)
2.371,0
RESULTADO FINANCIERO (C)+(D)
2,1
26,3
321,1
(5,5)
1.015,5
VII.
OTROS INGRESOS Y GASTOS ASEGURADORES
1
Otros ingresos no t\u00e9cnicos (+)
\u2013
\u2013
\u2013
(0,1)
82,7
2
Otros Gastos no t\u00e9cnicos (-)
\u2013
\u2013
\u2013
0,2
(200,8)
3
Diferencias positivas de cambio (+)
\u2013
495,1
305,5
(0,1)
903,1
4
Diferencias negativas de cambio (-)
(0,8)
(495,1)
(514,1)
\u2013
(1.143,2)
5
Reversi\u00f3n de deterioro de activos (+)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
6
Dotaci\u00f3n de deterioro de activos (-)
\u2013
\u2013
\u2013
(37,9)
(48,4)
RESULTADO DE OTROS INGRESOS Y GASTOS ASEGURADORES
(0,8)
\u2013
(208,6)
(37,9)
(406,6)
VIII
.
OTRAS ACTIVIDADES
1
Ingresos de explotaci\u00f3n (+)
253,7
\u2013
\u2013
(7,7)
572,1
2
Gastos de explotaci\u00f3n (-)
(258,5)
\u2013
\u2013
(142,2)
(686,1)
3
Ingresos del inmovilizado y de las inversiones (+)
\u2013
\u2013
\u2013
4,6
37,7
4
Gastos del inmovilizado y de las inversiones (-)
\u2013
\u2013
\u2013
(8,5)
(12,8)
5
Ingresos financieros netos (+)
3,3
\u2013
\u2013
(79,8)
(73,6)
7
Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
a) Participaci\u00f3n en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (+)
\u2013
\u2013
\u2013
22,4
25,1
b) Participaci\u00f3n en p\u00e9rdidas de sociedades puestas en equivalencia (-)
(1,3)
\u2013
\u2013
(11,0)
(12,3)
8
Diferencias positivas de cambio (+)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
9
Diferencias negativas de cambio (-)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
(0,6)
10
Reversi\u00f3n provisi\u00f3n deterioro de activos (+)
\u2013
\u2013
\u2013
0,3
5,7
11
Dotaci\u00f3n provisi\u00f3n deterioro de activos (-)
\u2013
\u2013
\u2013
(4,6)
(10,0)
RESULTADO DE OTRAS ACTIVIDADES
(2,8)
\u2013
\u2013
(226,5)
(154,8)
IX.
RESULTADO POR REEXPRESI\u00d3N DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
(0,6)
\u2013
\u2013
\u2013
(42,3)
X.
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS
12,7
73,9
543,1
(262,9)
2.524,8
XI.
IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS DE OPERACIONES CONTINUADAS
(6,0)
(18,5)
(178,1)
44,8
(727,5)
XII.
RESULTADO DESPU\u00c9S DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS
6,7
55,4
365,0
(218,1)
1.797,3
XIII
.
RESULTADO DESPU\u00c9S DE IMPUESTOS DE OPERACIONES INTERRUMPIDAS
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
XIV
.
RESULTADO DEL EJERCICIO
6,7
55,4
365,0
(218,1)
1.797,3
1
Atribuible a participaciones no dominantes
0,7
\u2013
\u2013
21,7
664,7
2
Atribuible a la Sociedad dominante
6,0
55,4
365,0
(239,8)
1.132,6
Datos en millones de euros
E) INFORMACI\u00d3N FINANCIERA POR SEGMENTOS - CUENTA DE RESULTADOS
CONSOLIDADA DEL EJERCICIO FINALIZADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2024
IBERIA
BRASIL
OTROS
LATAM
NORTEAM\u00c9
RICA
EMEA
CONCEPTO
I.
INGRESOS DEL SERVICIO DE SEGURO (+)
7.450,2
4.603,6
4.876,2
2.752,8
1.285,9
1
Liberaci\u00f3n Pasivos por cobertura restante
7.429,8
4.380,6
4.874,3
2.752,8
1.281,5
2
Liberaci\u00f3n de los gastos de adquisici\u00f3n asignados al periodo
20,4
223,0
1,9
\u2013
4,4
II.
GASTOS DEL SERVICIO DE SEGURO (-)
(6.732,9)
(3.359,4)
(3.995,3)
(2.333,2)
(1.313,7)
1
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
(5.478,8)
(1.930,6)
(2.929,2)
(1.829,1)
(1.032,1)
2
Gastos de adquisici\u00f3n
(1.156,6)
(1.414,7)
(1.079,9)
(590,3)
(217,2)
3
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas p\u00e9rdidas
7,7
(2,5)
(38,4)
14,1
(24,1)
4
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
(105,2)
(11,6)
52,2
72,1
(40,3)
RESULTADO DEL SERVICIO DE SEGURO (A)
717,3
1.244,2
880,9
419,6
(27,8)
III.
INGRESOS DEL SERVICIO DE REASEGURO (+)
699,3
465,2
938,9
238,3
230,8
IV.
GASTOS DEL SERVICIO DE REASEGURO (-)
(1.012,6)
(830,8)
(1.762,0)
(593,7)
(300,3)
RESULTADO DEL SERVICIO DE REASEGURO (B)
(313,3)
(365,6)
(823,1)
(355,4)
(69,5)
RESULTADO DEL SERVICIO DE SEGURO Y REASEGURO (A)+(B)
404,0
878,6
57,8
64,2
(97,3)
V.
INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS DEL SERVICIO SEGURO Y REASEGURO
1
Ingresos y gastos financieros de contratos de seguro
(844,1)
(108,0)
(483,7)
(36,3)
(112,7)
2
Ingresos y gastos financieros de contratos de reaseguro
51,1
10,3
297,6
11,2
10,5
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE SEGURO Y REASEGURO (C)
(793,0)
(97,7)
(186,1)
(25,1)
(102,2)
VI.
INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS NO RELACIONADOS CON EL SERVICIO DEL SEGURO
1
Ingresos financieros no relacionados con contratos de seguro (+)
1.392,3
311,0
458,4
115,1
282,1
2
Gastos financieros no relacionados con contratos de seguro (-)
(414,9)
(65,1)
(110,4)
(7,0)
(97,1)
3
Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
a) Participaci\u00f3n en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (+)
17,3
\u2013
\u2013
\u2013
0,1
b) Participaci\u00f3n en p\u00e9rdidas de sociedades puestas en equivalencia (-)
(12,8)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
4
Reversi\u00f3n de deterioro de activos financieros (+)
15,4
0,7
0,5
\u2013
0,1
5
Dotaci\u00f3n de deterioro de activos financieros (-)
(9,3)
(0,8)
(8,9)
(0,3)
(13,5)
RESULTADO FINANCIERO NO RELACIONADO CON EL SERVICIO DEL SEGURO (D)
988,0
245,8
339,6
107,8
171,7
RESULTADO FINANCIERO (C)+(D)
195,0
148,1
153,5
82,7
69,5
VII.
OTROS INGRESOS Y GASTOS ASEGURADORES
1
Otros ingresos no t\u00e9cnicos (+)
65,5
(1,9)
4,3
0,6
6,1
2
Otros Gastos no t\u00e9cnicos (-)
(130,6)
(0,8)
(8,9)
(3,2)
(7,2)
3
Diferencias positivas de cambio (+)
16,8
1,8
93,7
\u2013
13,8
4
Diferencias negativas de cambio (-)
(13,0)
\u2013
(33,7)
\u2013
(1,2)
5
Reversi\u00f3n de deterioro de activos (+)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
6
Dotaci\u00f3n de deterioro de activos (-)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
RESULTADO DE OTROS INGRESOS Y GASTOS ASEGURADORES
(61,3)
(0,9)
55,4
(2,6)
11,5
VIII.
OTRAS ACTIVIDADES
1
Ingresos de explotaci\u00f3n (+)
249,1
10,8
57,0
4,1
3,9
2
Gastos de explotaci\u00f3n (-)
(207,4)
(21,2)
(54,6)
(6,9)
(3,9)
3
Ingresos del inmovilizado y de las inversiones (+)
1,1
18,5
0,4
\u2013
\u2013
4
Gastos del inmovilizado y de las inversiones (-)
(2,7)
(1,1)
(0,4)
\u2013
\u2013
5
Ingresos financieros netos (+)
8,8
0,8
5,2
0,6
0,1
6
Diferencias negativas de consolidaci\u00f3n (+)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
7
Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
a) Participaci\u00f3n en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (+)
2,6
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
b) Participaci\u00f3n en p\u00e9rdidas de sociedades puestas en equivalencia (-)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
8
Diferencias positivas de cambio (+)
\u2013
\u2013
0,8
\u2013
\u2013
10
Reversi\u00f3n provisi\u00f3n deterioro de activos (+)
6,2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
11
Dotaci\u00f3n provisi\u00f3n deterioro de activos (-)
(5,1)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
RESULTADO DE OTRAS ACTIVIDADES
52,6
7,8
8,4
(2,2)
0,1
IX.
RESULTADO POR REEXPRESI\u00d3N DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
\u2013
\u2013
(57,7)
\u2013
(28,2)
X.
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS
590,3
1.033,6
217,4
142,1
(44,4)
XI.
IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS DE OPERACIONES CONTINUADAS
(122,1)
(234,2)
(61,7)
(32,0)
13,1
XII.
RESULTADO DESPU\u00c9S DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS
468,2
799,4
155,7
110,1
(31,3)
XIII.
RESULTADO DESPU\u00c9S DE IMPUESTOS DE OPERACIONES INTERRUMPIDAS
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
XIV.
RESULTADO DEL EJERCICIO
468,2
799,4
155,7
110,1
(31,3)
1
Atribuible a participaciones no dominantes
32,1
546,2
15,9
(1,9)
11,0
2
Atribuible a la Sociedad dominante
436,1
253,2
139,8
112,0
(42,3)
Datos en millones de euros
E) INFORMACI\u00d3N FINANCIERA POR SEGMENTOS - CUENTA DE RESULTADOS
CONSOLIDADA DEL EJERCICIO FINALIZADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2024
ASISTENCIA-
MAWDY
GLOBAL
RISKS
REASEGURO
AREAS
CORPORATIVAS
Y AJUSTES DE
CONSOLIDACI\u00d3N
TOTAL
CONCEPTO
I.
INGRESOS DEL SERVICIO DE SEGURO (+)
209,3
1.736,4
6.247,4
(3.649,3)
25.512,6
1
Liberaci\u00f3n Pasivos por cobertura restante
209,3
1.736,4
6.247,4
(3.649,3)
25.262,8
2
Liberaci\u00f3n de los gastos de adquisici\u00f3n asignados al periodo
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
249,8
II.
GASTOS DEL SERVICIO DE SEGURO (-)
(196,0)
(932,7)
(5.248,1)
2.034,2
(22.077,1)
1
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
(138,1)
(910,6)
(3.568,0)
1.762,0
(16.054,5)
2
Gastos de adquisici\u00f3n
(62,4)
(146,0)
(1.580,3)
670,2
(5.577,2)
3
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
(43,2)
4
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
4,5
123,9
(99,8)
(398,0)
(402,2)
RESULTADO DEL SERVICIO DE SEGURO (A)
13,3
803,7
999,3
(1.615,1)
3.435,5
III.
INGRESOS DEL SERVICIO DE REASEGURO (+)
5,5
571,2
744,6
(1.352,7)
2.541,1
IV.
GASTOS DEL SERVICIO DE REASEGURO (-)
(7,6)
(1.322,8)
(1.425,4)
2.982,6
(4.272,6)
RESULTADO DEL SERVICIO DE REASEGURO (B)
(2,1)
(751,6)
(680,8)
1.629,9
(1.731,5)
RESULTADO DEL SERVICIO DE SEGURO Y REASEGURO (A)+(B)
11,2
52,1
318,5
14,8
1.704,0
V.
INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS DEL SERVICIO SEGURO Y REASEGURO
1
Ingresos y gastos financieros de contratos de seguro
\u2013
(50,2)
(352,4)
204,7
(1.782,7)
2
Ingresos y gastos financieros de contratos de reaseguro
\u2013
31,4
199,9
(204,7)
407,3
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE SEGURO Y REASEGURO (C)
\u2013
(18,8)
(152,5)
\u2013
(1.375,4)
VI.
INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS NO RELACIONADOS CON EL SERVICIO DEL
SEGURO
1
Ingresos financieros no relacionados con contratos de seguro (+)
2,1
19,4
266,4
(7,5)
2.839,3
2
Gastos financieros no relacionados con contratos de seguro (-)
(0,2)
(0,1)
(80,1)
47,0
(727,9)
3
Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
a) Participaci\u00f3n en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (+)
\u2013
\u2013
\u2013
0,2
17,6
b) Participaci\u00f3n en p\u00e9rdidas de sociedades puestas en equivalencia (-)
\u2013
\u2013
\u2013
(25,1)
(37,9)
4
Reversi\u00f3n de deterioro de activos financieros (+)
\u2013
\u2013
0,3
\u2013
17,0
5
Dotaci\u00f3n de deterioro de activos financieros (-)
\u2013
\u2013
(1,0)
\u2013
(33,8)
RESULTADO FINANCIERO NO RELACIONADO CON EL SERVICIO DEL SEGURO (D)
1,9
19,3
185,6
14,6
2.074,3
RESULTADO FINANCIERO (C)+(D)
1,9
0,5
33,1
14,6
698,9
VII.
OTROS INGRESOS Y GASTOS ASEGURADORES
1
Otros ingresos no t\u00e9cnicos (+)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
74,6
2
Otros Gastos no t\u00e9cnicos (-)
\u2013
\u2013
\u2013
0,3
(150,4)
3
Diferencias positivas de cambio (+)
\u2013
407,0
579,0
0,1
1.112,2
4
Diferencias negativas de cambio (-)
0,5
(406,9)
(529,5)
(0,2)
(984,0)
5
Reversi\u00f3n de deterioro de activos (+)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
6
Dotaci\u00f3n de deterioro de activos (-)
\u2013
\u2013
\u2013
(90,0)
(90,0)
RESULTADO DE OTROS INGRESOS Y GASTOS ASEGURADORES
0,5
0,1
49,5
(89,8)
(37,6)
VIII.
OTRAS ACTIVIDADES
1
Ingresos de explotaci\u00f3n (+)
289,4
\u2013
\u2013
3,3
617,4
2
Gastos de explotaci\u00f3n (-)
(298,3)
\u2013
\u2013
(142,6)
(734,9)
3
Ingresos del inmovilizado y de las inversiones (+)
\u2013
\u2013
\u2013
3,4
23,4
4
Gastos del inmovilizado y de las inversiones (-)
\u2013
\u2013
\u2013
(7,8)
(12,0)
5
Ingresos financieros netos (+)
2,6
\u2013
\u2013
(78,4)
(60,1)
6
Diferencias negativas de consolidaci\u00f3n (+)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
7
Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
a) Participaci\u00f3n en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (+)
\u2013
\u2013
\u2013
9,6
12,2
b) Participaci\u00f3n en p\u00e9rdidas de sociedades puestas en equivalencia (-)
\u2013
\u2013
\u2013
(18,8)
(18,8)
8
Diferencias positivas de cambio (+)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
0,8
10
Reversi\u00f3n provisi\u00f3n deterioro de activos (+)
\u2013
\u2013
\u2013
0,4
6,6
11
Dotaci\u00f3n provisi\u00f3n deterioro de activos (-)
\u2013
\u2013
\u2013
(8,4)
(13,5)
RESULTADO DE OTRAS ACTIVIDADES
(6,3)
\u2013
\u2013
(239,3)
(178,9)
IX.
RESULTADO POR REEXPRESI\u00d3N DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
(0,7)
\u2013
\u2013
\u2013
(86,6)
X.
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS
6,6
52,7
401,1
(299,7)
2.099,8
XI.
IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS DE OPERACIONES CONTINUADAS
(2,3)
(13,2)
(106,1)
46,0
(512,5)
XII.
RESULTADO DESPU\u00c9S DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS
4,3
39,5
295,0
(253,7)
1.587,3
XIII.
RESULTADO DESPU\u00c9S DE IMPUESTOS DE OPERACIONES INTERRUMPIDAS
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
XIV.
RESULTADO DEL EJERCICIO
4,3
39,5
295,0
(253,7)
1.587,3
1
Atribuible a participaciones no dominantes
\u2013
\u2013
\u2013
16,5
619,8
2
Atribuible a la Sociedad dominante
4,3
39,5
295,1
(270,1)
967,5
Datos en millones de euros
2.2. INFORMACI\u00d3N FINANCIERA POR SEGMENTOS
El apartado E) de las cuentas anuales consolidadas recoge la informaci\u00f3n financiera por segmentos
operativos, que se alinean con la estructura organizativa del Grupo y con la informaci\u00f3n que se facilita a la
Direcci\u00f3n y a los mercados.
La estructura organizativa identifica los siguientes segmentos operativos seg\u00fan las actividades de las
Unidades de Negocio:
\u2013 SEGUROS:
\u25e6 IBERIA
\u25e6 BRASIL
\u25e6 OTROS LATAM (*)
\u25e6 NORTEAM\u00c9RICA
\u25e6 EMEA
\u2013 GLOBAL RISKS
\u2013 ASISTENCIA-MAWDY
\u2013 REASEGURO
(*) Incluye M\u00e9xico y Latam Sur-Centro
Los ingresos y gastos de los negocios de Seguros incluyen adem\u00e1s los de otras actividades complementarias
derivadas de la gesti\u00f3n de activos mobiliarios e inmobiliarios, y de servicios m\u00e9dicos, de asistencia,
funerarios, tecnol\u00f3gicos, etc. El segmento operativo correspondiente a la Unidad de Seguros presenta su
informaci\u00f3n seg\u00fan la estructura de las \u00e1reas regionales del Grupo, atendiendo asimismo a los umbrales
cuantitativos establecidos en la normativa.
Los segmentos operativos correspondientes a las Unidades de Negocio de Asistencia-MAWDY, Global Risks y
Reaseguro incluyen su actividad aseguradora y reaseguradora, con independencia de su localizaci\u00f3n
geogr\u00e1fica.
Las transacciones realizadas entre los segmentos se realizan a valor razonable y son eliminadas en el
proceso de consolidaci\u00f3n.
Por otra parte, los importes reflejados en \u201c\u00c1reas Corporativas y Ajustes de Consolidaci\u00f3n\u201d recogen los gastos
de los servicios prestados por las \u00c1reas Corporativas y los ajustes derivados del proceso de consolidaci\u00f3n.
En el Informe de Gesti\u00f3n Consolidado se detalla informaci\u00f3n adicional sobre la evoluci\u00f3n y caracter\u00edsticas del
negocio.
2.3. INFORMACI\u00d3N FINANCIERA POR PRODUCTOS Y \u00c1REAS GEOGR\u00c1FICAS
El apartado F) de las cuentas anuales consolidadas recoge la informaci\u00f3n financiera complementaria por
productos y \u00e1reas geogr\u00e1ficas.
La informaci\u00f3n reflejada por productos se presenta agrupada por los principales ramos de actividad, siendo
\u00e9stos los siguientes:
\u2013 Vida
\u2013 Autos
\u2013 Hogar y otros riesgos sencillos
\u2013 Salud
\u2013 Accidentes
\u2013 Otros No Vida
\u2013 Reaseguro
\u2013 Otras actividades
La informaci\u00f3n ofrecida por \u00e1reas geogr\u00e1ficas se desglosa atendiendo a los principales pa\u00edses que integran
las \u00e1reas regionales del Grupo, seg\u00fan se indica en la Nota 1 de la presente memoria.
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1. INGRESOS ORDINARIOS CONSOLIDADOS DE CLIENTES EXTERNOS DE LOS
EJERCICIOS FINALIZADOS\u00a0 31 DE DICIEMBRE DE 2025 Y 2024
Se presenta a continuaci\u00f3n el desglose de los ingresos ordinarios consolidados por productos y pa\u00edses
conforme a los segmentos detallados en la Nota 2.2, considerando como ingresos ordinarios los ingresos del
servicio de seguro y reaseguro y los ingresos de explotaci\u00f3n de otras actividades:
1.a) Informaci\u00f3n por productos
Productos
2025
2024
Vida
3.915,9
3.651,4
Autos
6.847,3
6.742,6
Hogar y otros riesgos
sencillos
3.115,9
3.099,6
Salud
1.934,1
1.879,5
Accidentes
288,6
297,4
Otros No Vida
7.874,6
8.116,0
Reaseguro
10.470,4
9.461,0
Otras actividades
1.231,3
1.215,7
Ajustes de consolidaci\u00f3n
(6.618,2)
(5.792,1)
TOTAL
29.059,9
28.671,1
Datos en millones de euros
1.b) Informaci\u00f3n por pa\u00edses
Areas Geogr\u00e1ficas / Pa\u00edses
2025
2024
IBERIA
Espa\u00f1a
8.885,1
8.197,2
Portugal
201,5
201,3
BRASIL
4.870,5
5.079,6
OTROS LATAM
M\u00e9xico
1.761,6
2.048,8
Per\u00fa
846,0
794,6
Chile
523,5
383,2
Rep. Dominicana
469,3
504,4
Panam\u00e1
255,5
252,1
Argentina
285,7
255,6
Colombia
581,0
695,0
Resto
818,4
938,4
NORTEAM\u00c9RICA
Estados Unidos de Am\u00e9rica
2.470,9
2.529,7
Puerto Rico
422,7
465,4
EMEA
Alemania
508,1
491,5
Italia
440,5
368,3
Malta
158,5
150,8
Turqu\u00eda
546,7
509,9
Resto
\u2013
\u2013
ASISTENCIA-MAWDY
489,0
504,1
GLOBAL RISKS
2.945,4
2.307,6
REASEGURO
7.352,1
6.991,9
AREAS CORPORATIVAS Y
(5.772,1)
(4.998,3)
AJUSTES DE CONSOLIDACI\u00d3N
TOTAL
29.059,9
28.671,1
Datos en millones de euros
Ning\u00fan cliente aporta individualmente m\u00e1s del 10% de los ingresos ordinarios del Grupo.
A continuaci\u00f3n, se informa de la evoluci\u00f3n de las reclamaciones reales comparadas con las anteriormente
estimadas, para el seguro directo No Vida, sin incluir efecto financiero ni ajuste de riesgo, desde el a\u00f1o de
ocurrencia hasta el cierre de los ejercicios 2025 y 2024:
Ejercicio 2025
A\u00f1o de
ocurrencia de los
siniestros
Concepto
A\u00f1o de
ocurrencia
Evoluci\u00f3n del coste de los siniestros en los a\u00f1os siguientes al de ocurrencia
1 a\u00f1o\u00a0 despu\u00e9s
2 a\u00f1os
despu\u00e9s
3 a\u00f1os
despu\u00e9s
4 a\u00f1os
despu\u00e9s
5 a\u00f1os
despu\u00e9s
6 a\u00f1os
despu\u00e9s
2019
Provisi\u00f3n
pendiente
2.776,5
1.185,7
624,0
420,9
290,6
238,6
181,3
Pagos
acumulados
5.229,7
6.993,3
7.637,3
7.898,5
7.969,9
7.971,2
8.004,2
TOTAL COSTE
8.006,2
8.178,9
8.261,3
8.319,4
8.260,5
8.209,8
8.185,5
2020
Provisi\u00f3n
pendiente
2.536,2
1.259,6
656,8
512,2
363,5
284,0
Pagos
acumulados
4.453,3
5.936,9
6.546,1
6.771,0
6.823,0
6.839,2
TOTAL COSTE
6.989,5
7.196,5
7.203,0
7.283,2
7.186,5
7.123,2
2021
Provisi\u00f3n
pendiente
2.881,8
1.395,5
729,9
485,7
323,6
Pagos
acumulados
5.020,3
7.391,3
7.974,5
8.192,8
8.442,4
TOTAL COSTE
7.902,1
8.786,8
8.704,4
8.678,5
8.766,0
2022
Provisi\u00f3n
pendiente
3.462,8
1.507,4
820,6
487,3
Pagos
acumulados
5.618,4
8.186,0
8.928,0
9.184,7
TOTAL COSTE
9.081,2
9.693,3
9.748,5
9.672,1
2023
Provisi\u00f3n
pendiente
4.017,3
1.326,5
705,1
Pagos
acumulados
5.896,8
8.296,7
9.025,6
TOTAL COSTE
9.914,1
9.623,2
9.730,7
2024
Provisi\u00f3n
pendiente
4.636,1
1.597,7
Pagos
acumulados
6.182,6
8.143,5
TOTAL COSTE
10.818,7
9.741,2
2025
Provisi\u00f3n
pendiente
4.638,9
Pagos
acumulados
6.446,8
TOTAL COSTE
11.085,6
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
A\u00f1o de ocurrencia
de los siniestros
Concepto
A\u00f1o de
ocurrencia
Evoluci\u00f3n del coste de los siniestros en los a\u00f1os siguientes al de ocurrencia
1 a\u00f1o\u00a0 despu\u00e9s
2 a\u00f1os despu\u00e9s
3 a\u00f1os despu\u00e9s
4 a\u00f1os despu\u00e9s
5 a\u00f1os despu\u00e9s
2019
Provisi\u00f3n
pendiente
2.917,8
1.220,9
765,4
494,0
301,5
249,5
Pagos
acumulados
5.271,3
6.990,4
7.633,4
7.943,0
8.076,4
8.139,7
TOTAL COSTE
8.189,1
8.211,4
8.398,8
8.437,0
8.377,9
8.389,2
2020
Provisi\u00f3n
pendiente
2.709,2
1.406,5
674,0
523,7
385,8
Pagos
acumulados
4.717,5
6.304,6
6.993,7
7.217,0
7.274,2
TOTAL COSTE
7.426,8
7.711,1
7.667,7
7.740,7
7.660,0
2021
Provisi\u00f3n
pendiente
2.810,1
1.357,0
702,7
508,0
Pagos
acumulados
5.189,1
7.547,1
8.082,9
8.306,2
TOTAL COSTE
7.999,1
8.904,0
8.785,6
8.814,3
2022
Provisi\u00f3n
pendiente
3.530,2
1.575,3
856,1
Pagos
acumulados
5.685,5
8.278,5
9.050,2
TOTAL COSTE
9.215,6
9.853,8
9.906,3
2023
Provisi\u00f3n
pendiente
4.278,0
1.399,4
Pagos
acumulados
6.157,2
8.574,4
TOTAL COSTE
10.435,2
9.973,8
2024
Provisi\u00f3n
pendiente
4.661,5
Pagos
acumulados
6.315,3
TOTAL COSTE
10.976,8
Datos en millones de euros
2. Importe de ingresos del seguro por productos y segmentos
En los cuadros siguientes se muestra el desglose del ingreso del servicio del seguro y reaseguro por productos y
segmentos de los \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Productos
IBERIA
BRASIL
OTROS
LATAM
NORTEAM\u00c9RICA
EMEA
ASISTENCIA
-MAWDY
GLOBAL
RISKS
REASEGURO
\u00c1REAS
CORPORATIVAS Y
AJUSTES
CONSOLIDACI\u00d3N
Total
Vida
1.203,7
1.431,5
1.234,7
0,9
48,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.919,3
Autos
2.719,1
527,1
829,0
1.610,5
1.154,8
6,7
\u2013
\u2013
\u2013
6.847,2
Hogar y otros
riesgos
sencillos
1.388,5
475,6
234,4
883,4
134,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.116,0
Salud
871,2
\u2013
800,2
56,6
206,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
1.934,1
Accidentes
101,6
\u2013
177,7
2,3
7,0
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
288,6
Otros No Vida
2.548,3
2.425,0
2.211,3
336,1
100,4
228,7
0,1
(122,2)
(3.501,7)
4.226,0
Reaseguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
2.945,4
7.474,3
(2.263,1)
8.156,6
TOTAL
8.832,4
4.859,2
5.487,3
2.889,8
1.650,9
235,4
2.945,5
7.352,1
(5.764,8)
28.487,8
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Productos
IBERIA
BRASIL
OTROS
LATAM
NORTEAM\u00c9RICA
EMEA
ASISTENCIA
-MAWDY
GLOBAL
RISKS
REASEGURO
\u00c1REAS
CORPORATIVAS Y
AJUSTES
CONSOLIDACI\u00d3N
Total
Vida
1.144,8
1.355,6
1.104,7
0,7
45,7
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.651,5
Autos
2.680,2
590,0
782,2
1.642,3
1.040,7
7,1
\u2013
\u2013
\u2013
6.742,5
Hogar y otros
riesgos
sencillos
1.331,4
464,7
240,4
934,3
128,9
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.099,7
Salud
845,2
\u2013
805,8
52,3
176,3
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
1.879,6
Accidentes
101,0
\u2013
186,9
2,0
7,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
297,4
Otros No Vida
2.046,9
2.658,5
2.695,1
359,5
117,6
207,7
\u2013
\u2013
(3.706,2)
4.379,1
Reaseguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
2.307,6
6.992,0
(1.295,7)
8.003,9
TOTAL
8.149,5
5.068,8
5.815,1
2.991,1
1.516,7
214,8
2.307,6
6.992,0
(5.001,9)
28.053,7
Datos en millones de euros
3. Importe del ingreso del seguro por monedas
En el cuadro siguiente se muestra el desglose por monedas del ingreso del servicio del seguro para los dos
\u00faltimos ejercicios.
Moneda
Ingresos
2025
2024
EUROS
10.207,7
9.668,4
D\u00d3LAR USA
7.131,6
7.045,9
REAL BRASILE\u00d1O
4.595,9
4.743,1
PESO MEXICANO
905,3
870,7
PESO ARGENTINO
137,1
177,5
BOLIVAR DIGITAL
10,8
12,0
LIRA TURCA
498,5
482,3
PESO COLOMBIANO
552,4
495,7
PESO CHILENO
24,5
14,2
SOL PERUANO
384,1
299,5
OTRAS MONEDAS
1.904,6
1.703,3
TOTAL
26.352,5
25.512,6
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfRevenueExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-718": { "value": "
1. INGRESOS ORDINARIOS CONSOLIDADOS DE CLIENTES EXTERNOS DE LOS
EJERCICIOS FINALIZADOS\u00a0 31 DE DICIEMBRE DE 2025 Y 2024
Se presenta a continuaci\u00f3n el desglose de los ingresos ordinarios consolidados por productos y pa\u00edses
conforme a los segmentos detallados en la Nota 2.2, considerando como ingresos ordinarios los ingresos del
servicio de seguro y reaseguro y los ingresos de explotaci\u00f3n de otras actividades:
1.a) Informaci\u00f3n por productos
Productos
2025
2024
Vida
3.915,9
3.651,4
Autos
6.847,3
6.742,6
Hogar y otros riesgos
sencillos
3.115,9
3.099,6
Salud
1.934,1
1.879,5
Accidentes
288,6
297,4
Otros No Vida
7.874,6
8.116,0
Reaseguro
10.470,4
9.461,0
Otras actividades
1.231,3
1.215,7
Ajustes de consolidaci\u00f3n
(6.618,2)
(5.792,1)
TOTAL
29.059,9
28.671,1
Datos en millones de euros
1.b) Informaci\u00f3n por pa\u00edses
Areas Geogr\u00e1ficas / Pa\u00edses
2025
2024
IBERIA
Espa\u00f1a
8.885,1
8.197,2
Portugal
201,5
201,3
BRASIL
4.870,5
5.079,6
OTROS LATAM
M\u00e9xico
1.761,6
2.048,8
Per\u00fa
846,0
794,6
Chile
523,5
383,2
Rep. Dominicana
469,3
504,4
Panam\u00e1
255,5
252,1
Argentina
285,7
255,6
Colombia
581,0
695,0
Resto
818,4
938,4
NORTEAM\u00c9RICA
Estados Unidos de Am\u00e9rica
2.470,9
2.529,7
Puerto Rico
422,7
465,4
EMEA
Alemania
508,1
491,5
Italia
440,5
368,3
Malta
158,5
150,8
Turqu\u00eda
546,7
509,9
Resto
\u2013
\u2013
ASISTENCIA-MAWDY
489,0
504,1
GLOBAL RISKS
2.945,4
2.307,6
REASEGURO
7.352,1
6.991,9
AREAS CORPORATIVAS Y
(5.772,1)
(4.998,3)
AJUSTES DE CONSOLIDACI\u00d3N
TOTAL
29.059,9
28.671,1
Datos en millones de euros
Ning\u00fan cliente aporta individualmente m\u00e1s del 10% de los ingresos ordinarios del Grupo.
Importe de ingresos del seguro por productos y segmentos
En los cuadros siguientes se muestra el desglose del ingreso del servicio del seguro y reaseguro por productos y
segmentos de los \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Productos
IBERIA
BRASIL
OTROS
LATAM
NORTEAM\u00c9RICA
EMEA
ASISTENCIA
-MAWDY
GLOBAL
RISKS
REASEGURO
\u00c1REAS
CORPORATIVAS Y
AJUSTES
CONSOLIDACI\u00d3N
Total
Vida
1.203,7
1.431,5
1.234,7
0,9
48,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.919,3
Autos
2.719,1
527,1
829,0
1.610,5
1.154,8
6,7
\u2013
\u2013
\u2013
6.847,2
Hogar y otros
riesgos
sencillos
1.388,5
475,6
234,4
883,4
134,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.116,0
Salud
871,2
\u2013
800,2
56,6
206,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
1.934,1
Accidentes
101,6
\u2013
177,7
2,3
7,0
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
288,6
Otros No Vida
2.548,3
2.425,0
2.211,3
336,1
100,4
228,7
0,1
(122,2)
(3.501,7)
4.226,0
Reaseguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
2.945,4
7.474,3
(2.263,1)
8.156,6
TOTAL
8.832,4
4.859,2
5.487,3
2.889,8
1.650,9
235,4
2.945,5
7.352,1
(5.764,8)
28.487,8
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Productos
IBERIA
BRASIL
OTROS
LATAM
NORTEAM\u00c9RICA
EMEA
ASISTENCIA
-MAWDY
GLOBAL
RISKS
REASEGURO
\u00c1REAS
CORPORATIVAS Y
AJUSTES
CONSOLIDACI\u00d3N
Total
Vida
1.144,8
1.355,6
1.104,7
0,7
45,7
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.651,5
Autos
2.680,2
590,0
782,2
1.642,3
1.040,7
7,1
\u2013
\u2013
\u2013
6.742,5
Hogar y otros
riesgos
sencillos
1.331,4
464,7
240,4
934,3
128,9
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.099,7
Salud
845,2
\u2013
805,8
52,3
176,3
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
1.879,6
Accidentes
101,0
\u2013
186,9
2,0
7,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
297,4
Otros No Vida
2.046,9
2.658,5
2.695,1
359,5
117,6
207,7
\u2013
\u2013
(3.706,2)
4.379,1
Reaseguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
2.307,6
6.992,0
(1.295,7)
8.003,9
TOTAL
8.149,5
5.068,8
5.815,1
2.991,1
1.516,7
214,8
2.307,6
6.992,0
(5.001,9)
28.053,7
Datos en millones de euros
3. Importe del ingreso del seguro por monedas
En el cuadro siguiente se muestra el desglose por monedas del ingreso del servicio del seguro para los dos
\u00faltimos ejercicios.
Moneda
Ingresos
2025
2024
EUROS
10.207,7
9.668,4
D\u00d3LAR USA
7.131,6
7.045,9
REAL BRASILE\u00d1O
4.595,9
4.743,1
PESO MEXICANO
905,3
870,7
PESO ARGENTINO
137,1
177,5
BOLIVAR DIGITAL
10,8
12,0
LIRA TURCA
498,5
482,3
PESO COLOMBIANO
552,4
495,7
PESO CHILENO
24,5
14,2
SOL PERUANO
384,1
299,5
OTRAS MONEDAS
1.904,6
1.703,3
TOTAL
26.352,5
25.512,6
Datos en millones de euros
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Se presenta a continuaci\u00f3n el desglose de los activos no corrientes conforme a los segmentos detallados en
la Nota 2.2, considerando como activos no corrientes los activos intangibles distintos de fondo de comercio y
gastos de adquisici\u00f3n de cartera, inmovilizado material, inversiones inmobiliarias, existencias, cr\u00e9ditos
fiscales, cr\u00e9ditos sociales y otros, otros activos y activos no corrientes clasificados como mantenidos para la
venta y de actividades interrumpidas :
Areas Geogr\u00e1ficas / Pa\u00edses
2025
2024
IBERIA
Espa\u00f1a
1.982,9
1.984,1
Portugal
85,6
64,3
BRASIL
600,7
620,9
OTROS LATAM
M\u00e9xico
224,8
171,3
Per\u00fa
131,8
217,2
Chile
41,9
23,2
Rep. Dominicana
38,2
55,0
Panam\u00e1
33,8
16,4
Argentina
35,8
43,8
Colombia
49,1
36,9
Resto
70,1
84,4
NORTEAM\u00c9RICA
Estados Unidos de Am\u00e9rica
168,5
213,4
Puerto Rico
55,8
61,7
EMEA
Alemania
25,2
21,1
Italia
56,9
70,3
Malta
161,2
161,3
Turqu\u00eda
80,2
69,7
ASISTENCIA-MAWDY
101,6
106,4
GLOBAL RISKS
\u2013
\u2013
REASEGURO
172,6
88,3
AREAS CORPORATIVAS Y
422,1
409,2
AJUSTES DE CONSOLIDACI\u00d3N
TOTAL
4.538,8
4.518,9
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOperatingSegmentsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-721": { "value": "
1. INFORMACI\u00d3N GENERAL SOBRE LA ENTIDAD Y SU\u00a0 ACTIVIDAD
MAPFRE S.A. (en adelante \u201cla Sociedad dominante\u201d) es una sociedad an\u00f3nima cuyas acciones cotizan en
Bolsa, que es matriz de un conjunto de sociedades dependientes dedicadas a las actividades de seguros en
sus diferentes ramos tanto de Vida como de No Vida, finanzas, inversi\u00f3n mobiliaria y de servicios.
MAPFRE S.A. es filial de Cartera Mapfre, S.L. Sociedad Unipersonal (en adelante Cartera Mapfre) controlada
al 100% por Fundaci\u00f3n Mapfre.
El \u00e1mbito de actuaci\u00f3n de la Sociedad dominante y sus filiales (en adelante \u201cMapfre\u201d, \u201cel Grupo\u201d o \u201cGrupo
Mapfre\u201d) comprende el territorio espa\u00f1ol, pa\u00edses del Espacio Econ\u00f3mico Europeo y terceros pa\u00edses.
La Sociedad dominante fue constituida en Espa\u00f1a y su domicilio social se encuentra en Majadahonda
(Madrid), Carretera de Pozuelo 52.
Durante el ejercicio 2025 las actividades empresariales del Grupo Mapfre se han desarrollado a trav\u00e9s de la
estructura organizativa integrada por cuatro Unidades de Negocio (Seguros, Global Risks, Reaseguro y
Asistencia - MAWDY) y tres \u00c1reas Regionales: Iberia (Espa\u00f1a y Portugal), Internacional (Brasil, M\u00e9xico, Latam
Sur-Centro y EMEA) y Norteam\u00e9rica.
La Unidad de Negocio de Seguros se organiza seg\u00fan las \u00c1reas Regionales de Mapfre, que constituyen las
unidades geogr\u00e1ficas de planificaci\u00f3n, soporte y supervisi\u00f3n en la regi\u00f3n.
Las unidades de Reaseguro y Global Risks se integran en la entidad jur\u00eddica Mapfre Re.
La actividad de las distintas Unidades de Negocio se completa con la de las \u00c1reas Corporativas (Auditor\u00eda
Interna, Finanzas y Medios, Inversiones, Negocio, Personas, Estrategia y Sostenibilidad, Personas y
Organizaci\u00f3n, Relaciones Externas y Comunicaci\u00f3n, Secretar\u00eda General y Asuntos Legales, Transformaci\u00f3n de
la Operaci\u00f3n, Operaciones y Tecnolog\u00eda) que tienen competencias globales para todas las empresas del
Grupo en el mundo en funciones de desarrollo, implementaci\u00f3n y seguimiento de las pol\u00edticas corporativas
globales, regionales y locales.
Mapfre apuesta por la distribuci\u00f3n multicanal, adaptando su estructura comercial a las distintas legislaciones
donde opera.
La orientaci\u00f3n al cliente, la oferta global de productos, y la adaptaci\u00f3n a las particularidades jur\u00eddicas y
comerciales de cada uno de los mercados en que est\u00e1 presente son algunas de las claves del \u00e9xito de su
modelo.
Las cuentas anuales individuales y consolidadas han sido formuladas por el Consejo de Administraci\u00f3n el 11
de febrero de 2026 en formato electr\u00f3nico \u00fanico europeo siguiendo los requerimientos del Reglamento
Delegado (UE) 2019/815. Se prev\u00e9 que las mismas sean aprobadas por la Junta General de Accionistas. La
normativa espa\u00f1ola contempla la posibilidad de modificar las cuentas anuales consolidadas en el caso de que
\u00e9stas no fueran aprobadas por dicho \u00f3rgano de car\u00e1cter soberano.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfGeneralInformationAboutFinancialStatementsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-722": { "value": "S.A.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:NameOfReportingEntityOrOtherMeansOfIdentification", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-723": { "value": "sociedad an\u00f3nima", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:LegalFormOfEntity", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-724": { "value": "actividades de seguros en sus diferentes ramos tanto de Vida como de No Vida, finanzas, inversi\u00f3n mobiliaria y de servicios.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfNatureOfEntitysOperationsAndPrincipalActivities", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-725": { "value": "Cartera Mapfre, S.L. Sociedad Unipersonal", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:NameOfParentEntity", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-726": { "value": "Fundaci\u00f3n Mapfre.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:NameOfUltimateParentOfGroup", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-727": { "value": "La Sociedad dominante fue constituida en Espa\u00f1a y su domicilio social se encuentra en Majadahonda (Madrid), Carretera de Pozuelo 52.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DomicileOfEntity", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-728": { "value": "Espa\u00f1a", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:CountryOfIncorporation", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-729": { "value": "Majadahonda (Madrid), Carretera de Pozuelo 52.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:AddressOfRegisteredOfficeOfEntity", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-730": { "value": "Iberia (Espa\u00f1a y Portugal), Internacional (Brasil, M\u00e9xico, Latam Sur-Centro y EMEA) y Norteam\u00e9rica.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:PrincipalPlaceOfBusiness", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-731": { "value": "
Las cuentas anuales individuales y consolidadas han sido formuladas por el Consejo de Administraci\u00f3n el 11
de febrero de 2026 en formato electr\u00f3nico \u00fanico europeo siguiendo los requerimientos del Reglamento
Delegado (UE) 2019/815. Se prev\u00e9 que las mismas sean aprobadas por la Junta General de Accionistas. La
normativa espa\u00f1ola contempla la posibilidad de modificar las cuentas anuales consolidadas en el caso de que
\u00e9stas no fueran aprobadas por dicho \u00f3rgano de car\u00e1cter soberano.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAuthorisationOfFinancialStatementsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-732": { "value": "
2.1. BASES DE PRESENTACI\u00d3N
Las cuentas anuales consolidadas del Grupo se han preparado de acuerdo con las Normas Internacionales de
Informaci\u00f3n Financiera adoptadas por la Uni\u00f3n Europea (NIIF-UE), sobre la base del principio de empresa en
funcionamiento, habi\u00e9ndose efectuado por todas las entidades los ajustes de homogeneizaci\u00f3n necesarios a
estos efectos.
Las cuentas anuales consolidadas han sido preparadas sobre la base del modelo de coste, excepto para los
activos financieros a valor razonable con cambios en Patrimonio Neto, los activos financieros a valor
razonable con cambios en la Cuenta de Resultados y los activos y pasivos por contratos de seguro.
No se han aplicado de forma anticipada normas e interpretaciones que habiendo sido aprobadas por la
Comisi\u00f3n Europea no hubieran entrado en vigor a la fecha de cierre del ejercicio 2025; si bien su adopci\u00f3n
anticipada no habr\u00eda tenido efecto sobre la situaci\u00f3n financiera y los resultados del Grupo.
Las cifras presentadas en las cuentas anuales consolidadas han sido objeto de redondeo para facilitar su
presentaci\u00f3n. En consecuencia, los totales de las filas o columnas de las tablas que se presentan podr\u00edan no
coincidir con la suma aritm\u00e9tica de los importes que los componen.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBasisOfPreparationOfFinancialStatementsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-733": { "value": "
Las cuentas anuales consolidadas del Grupo se han preparado de acuerdo con las Normas Internacionales de
Informaci\u00f3n Financiera adoptadas por la Uni\u00f3n Europea (NIIF-UE), sobre la base del principio de empresa en
funcionamiento, habi\u00e9ndose efectuado por todas las entidades los ajustes de homogeneizaci\u00f3n necesarios a
estos efectos.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:StatementOfIFRSCompliance", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-734": { "value": "
Las cuentas anuales consolidadas han sido preparadas sobre la base del modelo de coste, excepto para los
activos financieros a valor razonable con cambios en Patrimonio Neto, los activos financieros a valor
razonable con cambios en la Cuenta de Resultados y los activos y pasivos por contratos de seguro.
Las transacciones realizadas entre los segmentos se realizan a valor razonable y son eliminadas en el
proceso de consolidaci\u00f3n.
Las valoraciones a valor razonable de las inversiones financieras se han clasificado seg\u00fan los niveles de las
variables empleadas en su valoraci\u00f3n:
\u2013 Nivel 1. Valor de cotizaci\u00f3n: Precio cotizado en mercados activos sin ajustar.
\u2013 Nivel 2. Datos observables: Precios cotizados en mercados activos para instrumentos similares al
que se valora u otras t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n en las que todas las variables significativas est\u00e1n
basadas en datos de mercado observables. La valoraci\u00f3n se realiza mediante la utilizaci\u00f3n de un
modelo en el que se realiza un descuento de flujos financieros futuros, incluido el valor de
reembolso, a partir de una curva de tipos con dos componentes principales:
1. Curva swap cup\u00f3n cero de la moneda en la que est\u00e9 denominada la emisi\u00f3n, y que es considerada como
mejor aproximaci\u00f3n al tipo de inter\u00e9s sin riesgo.
2. Diferencial del riesgo adicional, que ser\u00e1 el diferencial adicionado o disminuido a la curva swap cup\u00f3n cero
que refleje los riesgos inherentes a la emisi\u00f3n valorada, tales como: Riesgo de cr\u00e9dito, Iliquidez y
Opcionalidad.
\u2013 Nivel 3. Otras valoraciones: Variables espec\u00edficas para cada caso. A estos efectos se puede distinguir
entre:
\u2022 Activos de renta variable, en los que en general se estima el valor de realizaci\u00f3n en base a las
caracter\u00edsticas individuales del activo.
\u2022 Activos de renta fija con estructuras complejas de flujos futuros (tipos de inter\u00e9s referenciados a variables
financieras, con \u201ccaps\u201d y/o \u201cfloors\u201d) y con una o varias amortizaciones anticipadas, y en las que el emisor no
tiene emisiones similares en el mercado o emisiones no cotizadas de un emisor sin emisiones similares. En
estos casos, la valoraci\u00f3n se realiza normalmente solicitando a un tercero una valoraci\u00f3n de referencia
Inversiones inmobiliarias
En los cuadros siguientes se detalla el movimiento de este ep\u00edgrafe en los dos \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios en
el
per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas,
bajas o
reducciones
Saldo
final
Valor de
mercado
COSTE
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
Terrenos y bienes naturales
323,9
0,1
\u2014
44,3
(33,5)
334,8
172,5
Edificios y otras construcciones
1.002,8
(0,3)
\u2014
193,9
(52,7)
1.143,7
1.122,7
TOTAL COSTE
1.326,7
(0,2)
\u2014
238,2
(86,2)
1.478,5
1.295,2
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
(286,1)
(0,2)
\u2014
(28,0)
7,3
(307,0)
\u2014
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(286,1)
(0,2)
\u2014
(28,0)
7,3
(307,0)
\u2014
DETERIORO
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
Terrenos y bienes naturales
(139,9)
(0,1)
\u2014
(4,5)
7,7
(136,8)
\u2014
Edificios y otras construcciones
(45,5)
0,4
\u2014
(12,3)
3,3
(54,1)
\u2014
TOTAL DETERIORO
(185,4)
0,3
\u2014
(16,8)
11,0
(190,9)
\u2014
TOTAL INVERSIONES INMOBILIARIAS
855,2
(0,1)
\u2014
193,4
(67,9)
980,6
1.295,2
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas, bajas
o reducciones
Saldo
final
Valor de
mercado
COSTE
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
Terrenos y bienes naturales
329,1
(1,1)
\u2014
\u2014
(4,1)
323,9
230,5
Edificios y otras construcciones
1.142,5
2,2
\u2014
8,7
(150,6)
1.002,8
920,4
TOTAL COSTE
1.471,6
1,1
\u2014
8,7
(154,7)
1.326,7
1.150,9
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
(309,8)
(0,4)
\u2014
(28,0)
52,1
(286,1)
\u2014
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(309,8)
(0,4)
\u2014
(28,0)
52,1
(286,1)
\u2014
DETERIORO
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
Terrenos y bienes naturales
(134,6)
\u2014
\u2014
(8,3)
3,0
(139,9)
\u2014
Edificios y otras construcciones
(54,2)
(0,5)
\u2014
(6,2)
15,4
(45,5)
\u2014
TOTAL DETERIORO
(188,8)
(0,5)
\u2014
(14,5)
18,4
(185,4)
\u2014
TOTAL INVERSIONES INMOBILIARIAS
973,0
0,2
\u2014
(33,8)
(84,2)
855,2
1.150,9
Datos en millones de euros
Las principales entradas del ejercicio 2025 corresponden a la adquisici\u00f3n de edificios de oficinas en Madrid,
situados en calle Omb\u00fa,6 y calle Mar\u00eda de Molina, 54, por importe de 112,1 y 65,2 millones de euros,
respectivamente.
Las principales salidas del ejercicio 2024 correspondieron a la reclasificaci\u00f3n de inmuebles a inmovilizado
material, por valor neto contable de 58 millones de euros, cuya finalidad no es obtener rentas, plusval\u00edas o
ambas.
La p\u00e9rdida por deterioro de los dos \u00faltimos ejercicios corresponde principalmente a terrenos pendientes de
catalogaci\u00f3n para su desarrollo urban\u00edstico.
El valor de mercado de las inversiones inmobiliarias y de los inmuebles de uso propio se corresponde
b\u00e1sicamente con la valoraci\u00f3n determinada por una entidad tasadora independiente que utiliza t\u00e9cnicas de
valoraci\u00f3n en funci\u00f3n de variables observables de mercado (Nivel 2).
Los m\u00e9todos de valoraci\u00f3n generalmente utilizados corresponden al m\u00e9todo del coste, el m\u00e9todo de
comparaci\u00f3n, el m\u00e9todo de actualizaci\u00f3n de rentas y el m\u00e9todo residual abreviado, dependiendo de las
caracter\u00edsticas del activo a valorar.
Los ingresos y gastos derivados de inversiones inmobiliarias del ejercicio 2025 y 2024 se detallan en el
siguiente cuadro:
Concepto
Negocio asegurador no
relacionado con el
servicio del seguro
Otras actividades
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Ingresos de las inversiones inmobiliarias
\u00a0 Por alquileres
32,5
35,7
7,7
7,1
40,2
42,8
\u00a0 Otros
0,4
0,4
3,1
2,4
3,5
2,8
\u00a0 Ganancias por\u00a0 realizaciones
33,7
95,8
1,5
0,5
35,2
96,3
Total ingresos de las inversiones
inmobiliarias
66,6
131,9
12,3
10,0
78,9
141,9
Gastos de las inversiones inmobiliarias
\u00a0 Gastos operativos directos
0,3
0,5
\u2014
\u2014
0,3
0,5
\u00a0 Otros gastos
20,9
23,9
7,2
7,6
28,1
31,5
\u00a0 P\u00e9rdidas por\u00a0 realizaciones
1,5
7,9
0,5
0,8
2,0
8,7
Total gastos de las inversiones
inmobiliarias
22,7
32,3
7,7
8,4
30,4
40,7
Datos en millones de euros
6.4. INVERSIONES FINANCIERAS
La composici\u00f3n de las inversiones financieras al cierre de los dos \u00faltimos ejercicios es la siguiente:
Concepto
Valor contable
2025
2024
A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN RESULTADOS
Acciones y Fondos de inversi\u00f3n
6.385,9
5.203,6
Renta fija
10.904,1
10.116,4
Derivados (no cobertura)
2,2
\u2013
Instrumentos H\u00edbridos
96,0
16,1
Otros
100,2
59,6
TOTAL A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN RESULTADOS
17.488,4
15.395,7
A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN PATRIMONIO
Acciones
1.429,2
1.062,5
Renta fija y otras inversiones
21.868,2
22.117,0
TOTAL A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN PATRIMONIO
23.297,4
23.179,5
A COSTE AMORTIZADO
Renta fija y otras inversiones
1.265,7
1.269,2
TOTAL A COSTE AMORTIZADO
1.265,7
1.269,2
Datos en millones de euros
El proceso de valoraci\u00f3n de los activos financieros es el siguiente:
a. En el momento de la adquisici\u00f3n se decide la cartera a la que se asigna (valor razonable con cambios en la
cuenta de resultados, valor razonable con cambios en otro resultado global (patrimonio neto), o coste
amortizado), en funci\u00f3n de las caracter\u00edsticas contractuales del instrumento y del modelo de negocio bajo
el que ser\u00e1n gestionados.
b. En funci\u00f3n de la naturaleza contable de las carteras se realiza mensualmente la valoraci\u00f3n, seg\u00fan los
niveles de jerarqu\u00eda descritos en la Nota 5.5.
Las valoraciones son realizadas directamente por las entidades del Grupo, aunque en algunos pa\u00edses la
valoraci\u00f3n la realiza una entidad financiera independiente conforme a las exigencias de la normativa local.
La pol\u00edtica de valoraci\u00f3n se decide en los Comit\u00e9s de inversi\u00f3n y/o Comit\u00e9s de riesgo y se revisa con una
periodicidad no inferior al trimestre.
A partir de procesos de control y verificaci\u00f3n de cotizaciones peri\u00f3dicos, se pueden decidir transferencias
entre Niveles de la jerarqu\u00eda de valoraci\u00f3n:
1. Si la fuente de cotizaci\u00f3n de un activo deja de ser representativa, se pasa del Nivel 1 al Nivel 2.
2. Se transfieren activos desde los Niveles 2 y 3 al Nivel 1 en caso de verificarse una fuente de cotizaci\u00f3n
razonable.
3. Se transfieren activos hacia el Nivel 3 cuando deja de disponerse de datos observables en los mercados.
A) CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN\u00a0 RESULTADOS
Se detallan a continuaci\u00f3n las inversiones afectas a la cartera a valor razonable con cambios en\u00a0 Resultados\u00a0
a 31 de diciembre de 2025 y 2024:
Concepto
Valor contable (Valor razonable)
Total
Nivel 1. Valor de
cotizaci\u00f3n
Nivel 2. Datos
observables
Nivel 3. Otras
valoraciones
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Derivados (no cobertura)
Contratos a plazo en divisas
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
Opciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
TOTAL DERIVADOS (NO COBERTURA)
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
Otras inversiones
Acciones
1.604,6
1.165,1
53,4
57,1
1,0
0,9
1.659,0
1.223,1
Renta fija
7.914,5
5.601,1
2.988,8
4.514,7
0,9
0,6
10.904,2
10.116,4
Fondos de inversi\u00f3n
3.647,0
3.319,1
278,2
156,4
801,6
505,1
4.726,8
3.980,6
H\u00edbridos
\u2013
\u2013
96,0
16,1
\u2013
\u2013
96,0
16,1
Otros
12,3
8,4
\u2013
2,4
87,9
48,7
100,2
59,5
TOTAL OTRAS INVERSIONES
13.178,4
10.093,7
3.416,4
4.746,7
891,4
555,3
17.486,2
15.395,7
TOTAL
13.178,4
10.093,7
3.418,6
4.746,7
891,4
555,3
17.488,4
15.395,7
Datos en millones de euros
Los t\u00edtulos de renta fija designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados por no\u00a0
responder sus flujos de efectivo \u00fanicamente a\u00a0 pagos de principal e intereses ascienden a 177,8 millones de
euros (314,9 millones de euros en el ejercicio 2024).
El riesgo de cr\u00e9dito de los instrumentos de deuda clasificados en esta cartera no es significativo, conforme a\u00a0
las pol\u00edticas de inversiones del Grupo y pol\u00edtica de gesti\u00f3n del riesgo de cr\u00e9dito corporativa, en las que se
establecen los\u00a0 l\u00edmites de inversi\u00f3n, y concentraci\u00f3n, en funci\u00f3n de la calidad crediticia de la contraparte,
limit\u00e1ndose la inversi\u00f3n a deuda con grado de inversi\u00f3n, salvo autorizaci\u00f3n expresa por los \u00f3rganos de
gobierno del Grupo.
A continuaci\u00f3n, se presenta una conciliaci\u00f3n de los saldos del ejercicio para los activos financieros de la
cartera a valor razonable con cambios en resultados clasificados en el Nivel 3:
Concepto
Instrumentos de
patrimonio y fondos
de inversi\u00f3n
Valores
representativos de
deuda
Otros activos
financieros
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Saldo inicial
506,0
374,4
0,6
\u2013
48,7
16,9
555,2
391,3
Ajustes al saldo inicial
21,4
141,3
\u2013
\u2013
(5,6)
1,3
15,8
142,6
Compras
275,2
\u2013
1,1
\u2013
44,2
30,8
320,5
30,8
Ventas
(22,8)
\u2013
\u2013
\u2013
(2,6)
(15,9)
(25,3)
(15,9)
Transferencia desde nivel 1 o 2
\u2013
\u2013
\u2013
0,6
\u2013
\u2013
\u2013
0,6
Transferencia a nivel 1 o 2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Amortizaciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
P\u00e9rdidas y ganancias
3,0
3,5
(0,8)
\u2013
(1,5)
6,3
0,7
9,8
Otros
19,8
(13,2)
\u2013
\u2013
4,7
9,2
24,5
(4,1)
Saldo final
802,6
506,0
0,9
0,6
87,9
48,7
891,4
555,3
Datos en millones de euros
Los activos financieros clasificados en el Nivel 3 incluyen, principalmente, participaciones en Fondos de
Inversi\u00f3n de capital riesgo.\u00a0 La t\u00e9cnica de valoraci\u00f3n utilizada es el Net Asset Value que representa el valor
total de los activos y pasivos del fondo y es publicado por la entidad gestora del mismo.
Debido a la gran variedad de variables utilizadas en la valoraci\u00f3n de estos instrumentos no se detallan todos
los posibles inputs no observables significativos ni por tanto los rangos cuantitativos de \u00e9stos.
No se han producido transferencias significativas desde o hacia el Nivel 3 en los \u00faltimos dos ejercicios.
Se detallan a continuaci\u00f3n las plusval\u00edas y minusval\u00edas imputadas a resultados en los dos \u00faltimos ejercicios:
Concepto
Plusval\u00edas (minusval\u00edas) imputadas a
resultados
No realizadas
Realizadas
2025
2024
2025
2024
Otras inversiones
Acciones
287,0
70,8
41,7
61,6
Renta fija
77,5
93,0
(0,6)
2,1
Fondos de inversi\u00f3n
146,5
79,4
64,4
117,8
Otros
(0,5)
1,1
20,6
(12,5)
TOTAL OTRAS INVERSIONES
510,5
244,3
126,1
169,0
Datos en millones de euros
B) CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PATRIMONIO
Se detallan a continuaci\u00f3n las inversiones afectas a la cartera a valor razonable con cambios en Patrimonio\u00a0 a
31 de diciembre de 2025 y 2024:
Concepto
Valor contable (Valor razonable)
Total
Deterioro
Nivel 1. Valor de
cotizaci\u00f3n
Nivel 2. Datos
observables
Nivel 3. Otras
valoraciones
P\u00e9rdida
registrada
Ganancias por
reversi\u00f3n
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Acciones
1.336,6
996,5
10,3
14,3
82,3
51,7
1.429,2
1.062,5
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Renta fija
14.062,8
7.966,3
7.804,7
14.149,6
0,2
0,2
21.867,7
22.116,1
(12,7)
(14,7)
3,5
1,6
Otras
Inversiones
0,3
0,4
\u2014
\u2014
0,2
0,5
0,5
0,9
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
TOTAL
15.399,7
8.963,2
7.815,0
14.163,9
82,7
52,4
23.297,4
23.179,5
(12,7)
(14,7)
3,5
1,6
Datos en millones de euros
Los instrumentos de patrimonio del ep\u00edgrafe \u201cAcciones\u201d del cuadro anterior incluyen 1.337,3 y 1.002,8
millones de euros a 31 de diciembre de 2025 y 2024, respectivamente, de acciones cotizadas en mercados de
pa\u00edses de la OCDE.
Los ajustes de valoraci\u00f3n de las inversiones en cartera ascienden a 116,1 y 285,5 millones de euros de
minusval\u00edas a 31 de diciembre de 2025 y 2024 respectivamente, que han sido registrados netos del efecto
impositivo en patrimonio.
Durante el ejercicio 2025 se han producido transferencias de t\u00edtulos de renta fija del Nivel 2 a Nivel 1 por
importe de 6.522,8 millones de euros. Estas transferencias se deben al aumento de las operaciones en el
mercado de dichos t\u00edtulos.
En el ejercicio 2024 se produjeron transferencias significativas entre el Nivel 1 y el Nivel 2 por importe de
5.072,8 millones de euros debidas a la disminuci\u00f3n de operaciones en el mercado de dichos t\u00edtulos.
No se han producido variaciones en las t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n de los Niveles 2 y 3.
En relaci\u00f3n con los activos financieros de la cartera a valor razonable con cambios en Patrimonio Neto
clasificadas en el nivel 3, no se han producido operaciones significativas.
Los traspasos a la cuenta de resultados consolidada de los ajustes de valoraci\u00f3n de las inversiones en cartera
de ejercicios anteriores, realizados durante los ejercicios 2025 y 2024, ascienden a un importe de (31,8) y
(27,6) millones de euros, respectivamente.
En los ejercicios 2025 y 2024 no se han realizado dotaciones por deterioro por importe significativo de
inversiones en activos no cotizados analizados de forma individualizada.
El ep\u00edgrafe de renta fija incluye permutas financieras de flujos ciertos o predeterminados, en las que una
entidad del Grupo asume la obligaci\u00f3n de pagar ciertos importes fijos o predeterminados que son
denominados normalmente en euros.
Al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, el Grupo tiene activos de renta fija en garant\u00eda entregada por
operaciones de permuta financiera cuyo valor de mercado asciende a 192,2 y 211,6 millones de euros,
respectivamente. A cierre de dichos ejercicios los activos recibidos en garant\u00eda ascienden a 156,2 y 213,5
millones de euros, respectivamente. En ambos casos la garant\u00eda vence diariamente, momento en el que se
constituye una nueva garant\u00eda, se mantiene la existente o se cancela la garant\u00eda definitivamente. La existencia
de dichas garant\u00edas permite mitigar el riesgo de contraparte (CVA/DVA) en gran parte de los derivados del
Grupo.
C) CARTERA A COSTE AMORTIZADO
Se detallan a continuaci\u00f3n las inversiones afectas a la cartera a coste amortizado a 31 de diciembre de 2025 y
2024:
Concepto
Valor contable\u00a0
(Coste
amortizado)
Valor razonable
Deterioro
Nivel 1. Valor de
cotizaci\u00f3n
Nivel 2. Datos
observables
Nivel 3. Otras
valoraciones
P\u00e9rdida
registrada
Ganancias por
reversi\u00f3n
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Renta fija
1.228,5
1.259,1
951,3
1.100,6
218,1
106,8
59,1
51,8
\u2013
(2,8)
1,9
\u2013
Otras inversiones
37,2
10,1
32,6
2,5
\u2013
\u2013
4,6
7,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
TOTAL
1.265,7
1.269,2
983,9
1.103,1
218,1
106,8
63,7
59,3
\u2013
(2,8)
1,9
\u2013
Datos en millones de euros
En la Nota 7 \u201cGesti\u00f3n de riesgos\u201d se incluye el vencimiento de los t\u00edtulos de renta fija.
En relaci\u00f3n con los activos financieros de la cartera a coste amortizado clasificados en el Nivel 3, en los
ejercicios 2025 y 2024 no se han producido operaciones significativas.
Inversiones contabilizadas aplicando el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n.
En el siguiente cuadro se detalla el valor razonable de las principales inversiones contabilizadas aplicando el
m\u00e9todo de la participaci\u00f3n en los dos \u00faltimos ejercicios, correspondiendo\u00a0 a Fondos de Inversi\u00f3n Inmobiliaria
y Fondos de Inversi\u00f3n Alternativos de capital riesgo, as\u00ed como otras sociedades:
Sociedad
Importe
2025
2024
FONDOS DE INVERSION
959,6
961,6
Energ\u00edas\u00a0 Renovables Ibermap S.L.
178,0
183,2
MAP SL European Invest S.A.R.L.
172,2
167,5
MEAG Europe Office Select Eos SCSP SICAV-RAIF
129,6
127,3
Mapfre Infraestructuras
115,1
116,9
SIEREF-Manova 2
70,0
70,3
SIEREF-Manova 1
69,3
68,8
Alma Mundi Insurtech Fund, FCRE
18,8
24,2
Swisslife SPPICAV
183,9
179,5
Alma Mundi Insurtech II, FCRE
22,7
24,0
OTRAS SOCIEDADES
332,9
305,0
Salvador Caetano Auto (SGPS), S.A.
148,8
134,7
Solunion Seguros De Credito S.A.
109,7
97,6
Otras
74,4
72,7
TOTAL
1.292,6
1.266,6
Datos en millones de\u00a0 euros
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2.2. INFORMACI\u00d3N FINANCIERA POR SEGMENTOS
El apartado E) de las cuentas anuales consolidadas recoge la informaci\u00f3n financiera por segmentos
operativos, que se alinean con la estructura organizativa del Grupo y con la informaci\u00f3n que se facilita a la
Direcci\u00f3n y a los mercados.
La estructura organizativa identifica los siguientes segmentos operativos seg\u00fan las actividades de las
Unidades de Negocio:
\u2013 SEGUROS:
\u25e6 IBERIA
\u25e6 BRASIL
\u25e6 OTROS LATAM (*)
\u25e6 NORTEAM\u00c9RICA
\u25e6 EMEA
\u2013 GLOBAL RISKS
\u2013 ASISTENCIA-MAWDY
\u2013 REASEGURO
(*) Incluye M\u00e9xico y Latam Sur-Centro
Los ingresos y gastos de los negocios de Seguros incluyen adem\u00e1s los de otras actividades complementarias
derivadas de la gesti\u00f3n de activos mobiliarios e inmobiliarios, y de servicios m\u00e9dicos, de asistencia,
funerarios, tecnol\u00f3gicos, etc. El segmento operativo correspondiente a la Unidad de Seguros presenta su
informaci\u00f3n seg\u00fan la estructura de las \u00e1reas regionales del Grupo, atendiendo asimismo a los umbrales
cuantitativos establecidos en la normativa.
Los segmentos operativos correspondientes a las Unidades de Negocio de Asistencia-MAWDY, Global Risks y
Reaseguro incluyen su actividad aseguradora y reaseguradora, con independencia de su localizaci\u00f3n
geogr\u00e1fica.
Las transacciones realizadas entre los segmentos se realizan a valor razonable y son eliminadas en el
proceso de consolidaci\u00f3n.
Por otra parte, los importes reflejados en \u201c\u00c1reas Corporativas y Ajustes de Consolidaci\u00f3n\u201d recogen los gastos
de los servicios prestados por las \u00c1reas Corporativas y los ajustes derivados del proceso de consolidaci\u00f3n.
En el Informe de Gesti\u00f3n Consolidado se detalla informaci\u00f3n adicional sobre la evoluci\u00f3n y caracter\u00edsticas del
negocio.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForSegmentReportingExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-736": { "value": "
2.4. CAMBIOS EN POL\u00cdTICAS CONTABLES, CAMBIOS EN ESTIMACIONES Y ERRORES
En el ejercicio 2025 no se han producido cambios en pol\u00edticas contables, estimaciones o errores de car\u00e1cter
significativo que pudieran haber tenido efecto sobre la posici\u00f3n financiera o los resultados del Grupo.
A la fecha de formulaci\u00f3n de las cuentas anuales del ejercicio cabe se\u00f1alar lo siguiente:
\u2013 La adopci\u00f3n de las Modificaciones a la NIC 21-UE \u201cFalta de intercambiabilidad\u201d con entrada en vigor
para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2025, no ha tenido efectos significativos sobre
la situaci\u00f3n financiera y los resultados del Grupo, al no implicar cambios en los tipos aplicados en el
Grupo.
\u2013 En relaci\u00f3n a las Modificaciones a las NIIF 9-UE y NIIF 7-UE \u201cModificaciones a la Clasificaci\u00f3n y
Valoraci\u00f3n de Instrumentos financieros\u201d, de aplicaci\u00f3n a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de
enero de 2026, se ha estimado que no tendr\u00e1 efectos significativos sobre la situaci\u00f3n financiera y los
resultados del Grupo.
\u2013 El Grupo est\u00e1 analizando la adaptaci\u00f3n a la NIIF 18-UE \u201cPresentaci\u00f3n e Informaci\u00f3n a revelar en los
Estados Financieros\u201d, previsiblemente de aplicaci\u00f3n a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de
enero de 2027. Si bien esta norma no tendr\u00e1 efectos sobre la situaci\u00f3n financiera y los resultados, el
Grupo adaptar\u00e1 la estructura la cuenta de resultados consolidada a las categor\u00edas de desglose y
subtotales establecidos por la nueva norma e incluir\u00e1 una nota espec\u00edfica en los estados financieros
que incluya los requisitos de informaci\u00f3n requeridos en relaci\u00f3n con las Medidas de rendimiento
(MPM, Management-defined Performance Measures).
\u2013 El Grupo adoptar\u00e1, a su entrada en vigor, aquellas otras normas, modificaciones e interpretaciones
que sean de aplicaci\u00f3n. Se estima que la aplicaci\u00f3n inicial de las mismas no tendr\u00e1 un impacto
significativo sobre la situaci\u00f3n financiera o los resultados del Grupo.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfChangesInAccountingPoliciesAccountingEstimatesAndErrorsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-737": { "value": "
2.5. COMPARACI\u00d3N DE LA INFORMACI\u00d3N
No existen causas que impidan la comparaci\u00f3n de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio con las del
precedente y se han aplicado para su elaboraci\u00f3n las normas internacionales que habiendo sido aprobadas
por la Comisi\u00f3n Europea estuvieran en vigor a la fecha del cierre del ejercicio.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfReclassificationsOrChangesInPresentationExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-738": { "value": "
2.6. CAMBIOS EN EL PER\u00cdMETRO DE CONSOLIDACI\u00d3N
En el Anexo 1 figuran identificadas las sociedades que se han incorporado al per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n y los
cambios producidos en dicho per\u00edmetro.
Los principales resultados producidos en el ejercicio, derivados de la p\u00e9rdida de control en sociedades
dependientes como consecuencia de su salida del per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n se encuentran detallados en la
Nota 6.7 (En Anexo 1 se detallan las citadas p\u00e9rdidas de control).
El efecto global sobre el patrimonio, la situaci\u00f3n financiera y los resultados del grupo consolidable en los
ejercicios 2025 y 2024 de otros cambios en el per\u00edmetro de consolidaci\u00f3n respecto al ejercicio precedente se
describe en las notas correspondientes de la memoria consolidada.
3. CONSOLIDACI\u00d3N
3.1. SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y ACUERDOS CONJUNTOS
La identificaci\u00f3n de las sociedades dependientes, asociadas y acuerdos conjuntos incluidos en la
consolidaci\u00f3n, con indicaci\u00f3n del m\u00e9todo de integraci\u00f3n, se detallan en el cuadro de participaciones que
forma parte de la memoria consolidada como Anexo 1.
La configuraci\u00f3n de las sociedades como dependientes viene determinada por poseer la Sociedad dominante
poder sobre la entidad participada, estar expuesta o tener derecho a unos rendimientos variables y tener
capacidad de influir en dichos rendimientos a trav\u00e9s del poder que ejerce en las mismas. Las sociedades
dependientes se consolidan a partir de la fecha en la que el Grupo obtiene el control, y se excluyen de la
consolidaci\u00f3n en la fecha en la cual cesa el mismo.
Cuando se pierde el control de una subsidiaria, se da de baja en cuentas los activos y pasivos de la subsidiaria
por su importe en libros en la fecha en que se pierde el control y se reconoce el valor razonable de la
contraprestaci\u00f3n recibida registrando la diferencia resultante como p\u00e9rdida o ganancia en el resultado del
periodo.
En aquellas Sociedades dependientes en las que se dispone del 50% o menos de los derechos econ\u00f3micos, la
consideraci\u00f3n como entidad dependiente se basa en lo establecido en los acuerdos de accionistas, que
pueden presentar la siguiente casu\u00edstica:
\u2013 La administraci\u00f3n de las sociedades se lleva a cabo por un Consejo de Administraci\u00f3n responsable de
la estrategia operativa y financiera de las mismas, as\u00ed como de su administraci\u00f3n y gesti\u00f3n, tutelando
entre otras las pol\u00edticas financieras y de explotaci\u00f3n. En estos casos el Consejo de Administraci\u00f3n
est\u00e1 integrado por un n\u00famero par de miembros siendo en todos los casos el Presidente nombrado a
propuesta de Mapfre y teniendo \u00e9ste voto de calidad, contando de esta forma con el control de la
sociedad.
\u2013 Se otorga a Mapfre el poder de nombrar y revocar al CEO, Director Financiero, Director Actuarial, y
otro personal clave para la direcci\u00f3n y control de la sociedad.
\u2013 Se establecen derechos pol\u00edticos no coincidentes con los derechos econ\u00f3micos, que suponen para
Mapfre la mayor\u00eda de los derechos de voto de la Junta General. Adicionalmente, en estos casos el
Consejo de Administraci\u00f3n est\u00e1 compuesto de forma paritaria, y en el caso de empate, uno de los
Consejeros designados a propuesta de Mapfre tiene voto de calidad.
Las participaciones no dominantes en las entidades dependientes adquiridas a partir del 1 de enero de 2004
se registran en la fecha de adquisici\u00f3n por el porcentaje de participaci\u00f3n en el valor razonable de los activos
netos identificables. Y aquellas adquiridas con anterioridad a la citada fecha se reconocieron por el porcentaje
de participaci\u00f3n en el patrimonio neto de las mismas en la fecha de primera consolidaci\u00f3n.
Las participaciones no dominantes se presentan en el patrimonio neto consolidado de forma separada del
patrimonio atribuido a los accionistas de la Sociedad dominante. Las participaciones no dominantes en los
resultados consolidados del ejercicio (y en el resultado global total consolidado del ejercicio) se presentan
igualmente de forma separada en la cuenta de resultados consolidada (estado del resultado global
consolidado).
Entidades asociadas son aquellas en las que la Sociedad dominante ejerce influencia significativa y que no
son ni dependientes ni acuerdos conjuntos.
Se entiende por influencia significativa el poder de intervenir en las decisiones sobre pol\u00edticas financieras y de
explotaci\u00f3n de la empresa participada, pero sin llegar a tener control o control conjunto sobre estas pol\u00edticas,
presumi\u00e9ndose que se ejerce influencia significativa cuando se posee, ya sea directa o indirectamente a
trav\u00e9s de sus dependientes, al menos el 20% de los derechos de voto de la empresa participada.
Las participaciones en entidades asociadas se consolidan por el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n, incluy\u00e9ndose en
el valor de las participaciones el fondo de comercio neto identificado a la fecha de adquisici\u00f3n.
Cuando la participaci\u00f3n del Grupo en las p\u00e9rdidas de una asociada es igual o superior al valor contable de la
participaci\u00f3n en la misma, incluida cualquier cuenta a cobrar no asegurada, el Grupo no registra p\u00e9rdidas
adicionales, a no ser que se haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la asociada.
Para determinar si una sociedad participada es dependiente o asociada se han tenido en consideraci\u00f3n la
finalidad y dise\u00f1o de la participada con el fin de determinar las actividades relevantes, el modo en el que se
toman las decisiones sobre dichas actividades, quien tiene la capacidad actual de dirigir esas actividades y
quien recibe los rendimientos de ellas. Tambi\u00e9n se han tenido en cuenta los derechos potenciales de voto
pose\u00eddos y que sean ejercitables como las opciones de compra sobre acciones, instrumentos de deuda
convertibles en acciones u otros instrumentos que den a la Sociedad dominante la posibilidad de incrementar
sus derechos de voto.
Existe un acuerdo conjunto cuando dos o m\u00e1s part\u00edcipes emprenden una actividad econ\u00f3mica sujeta a un
control compartido y regulado mediante un acuerdo contractual.
El acuerdo conjunto se clasifica como negocio conjunto cuando las partes ostentan derechos sobre los activos
netos del acuerdo, reconoci\u00e9ndose su participaci\u00f3n en las cuentas anuales consolidadas mediante el m\u00e9todo
de la participaci\u00f3n.
Cuando el acuerdo conjunto otorga a las partes derechos sobre los activos y tiene obligaciones por sus
pasivos se clasifica como operaci\u00f3n conjunta, y su participaci\u00f3n se reconoce en las cuentas anuales
consolidadas utilizando el m\u00e9todo de integraci\u00f3n proporcional.
Los estados financieros de las sociedades dependientes, asociadas y acuerdos conjuntos utilizados para la
consolidaci\u00f3n corresponden al ejercicio anual cerrado el 31 de diciembre de 2025 y 2024.
3.2. FONDOS DE INVERSI\u00d3N
Se consolidan por integraci\u00f3n global los fondos de inversi\u00f3n gestionados por sociedades del Grupo en los que
la participaci\u00f3n es superior al 40%. No obstante, a partir del 20% de participaci\u00f3n se analizan los siguientes
factores y circunstancias que, de confirmarse, conllevar\u00edan tambi\u00e9n la consolidaci\u00f3n de estos fondos por
integraci\u00f3n global:
\u25e6 Existencia de poder y capacidad de utilizarlo.
\u25e6 Posibles derechos de otros inversores para destituir al gerente del fondo.
\u25e6 Existencia de contratos entre la sociedad y su gestora que establezcan restricciones sobre la gesti\u00f3n.
\u25e6 Exposici\u00f3n de los rendimientos variables, al recibir una parte de los rendimientos que obtenga la IIC
de sus inversiones.
3.3. CONVERSI\u00d3N DE CUENTAS ANUALES DE SOCIEDADES EXTRANJERAS INCLUIDAS EN
LA CONSOLIDACI\u00d3N
La moneda funcional y de presentaci\u00f3n del Grupo Mapfre es el euro, por lo que los saldos y operaciones de
las sociedades del Grupo cuya moneda funcional es distinta del euro son convertidos a dicha moneda
utilizando el tipo de cambio de cierre para saldos de balance y el promedio por volumen de operaciones para
transacciones.
Las diferencias de cambio resultantes de la aplicaci\u00f3n del procedimiento anterior, as\u00ed como aquellas surgidas
de la conversi\u00f3n de pr\u00e9stamos y otros instrumentos en moneda extranjera de cobertura de las inversiones en
negocios extranjeros, se presentan como un componente separado en el \u201cEstado de ingresos y gastos
reconocidos consolidado\u201d y se recogen en el patrimonio en la cuenta \u201cDiferencias de conversi\u00f3n\u201d, deducida la
parte de dicha diferencia que corresponde a Participaciones no dominantes.
El fondo de comercio y los ajustes al valor razonable de los activos y pasivos que han surgido en la adquisici\u00f3n
de las sociedades del Grupo cuya moneda de presentaci\u00f3n es distinta al euro se tratan como activos y pasivos
del negocio en el extranjero, expres\u00e1ndose en la moneda funcional del negocio en el extranjero y
convirti\u00e9ndose a tipo de cambio de cierre.
Econom\u00edas hiperinflacionarias
Los estados financieros de las sociedades domiciliadas en pa\u00edses con alta tasa de inflaci\u00f3n o econom\u00edas
hiperinflacionarias, se ajustan o reexpresan por los efectos de los cambios en los precios antes de su
conversi\u00f3n a euros. Los ajustes por inflaci\u00f3n se efect\u00faan siguiendo lo establecido en la norma internacional
de contabilidad NIC-UE 29 \u201cInformaci\u00f3n financiera en econom\u00edas hiperinflacionarias\u201d.
En los ejercicios 2025 y 2024 se han considerado como pa\u00edses con econom\u00eda hiperinflacionaria Venezuela,
Argentina y Turqu\u00eda.
La pol\u00edtica contable del Grupo para el registro de las operaciones en econom\u00edas hiperinflacionarias consiste
en registrar en Diferencias de conversi\u00f3n tanto la revalorizaci\u00f3n de las partidas no monetarias como las
diferencias de conversi\u00f3n generadas al convertir a euros los estados financieros reexpresados de las filiales
en estos pa\u00edses.
Los importes recogidos en Diferencias de conversi\u00f3n en los dos \u00faltimos ejercicios derivados de ambos
efectos son los siguientes:
Concepto
Saldo 31.12.23
Variaci\u00f3n
ejercicio 2024
Saldo 31.12.24
Variaci\u00f3n
ejercicio 2025
Saldo 31.12.25
Reexpresi\u00f3n por inflaci\u00f3n
768,8
89,8
858,6
40,8
899,4
Diferencias de conversi\u00f3n
(1.657,7)
(19,7)
(1.677,4)
(69,2)
(1.746,6)
NETO
(888,9)
70,1
(818,8)
(28,4)
(847,2)
Datos en millones de euros
Se desglosan a continuaci\u00f3n otros datos relacionados con la conversi\u00f3n de cuentas anuales de sociedades
que operan en econom\u00edas hiperinflacionarias:
Pa\u00eds
Inflaci\u00f3n (%)
Tipo de cambio (unidades
de la divisa por euro)
Resultados por
reexpresi\u00f3n
Patrimonio Neto
atribuido
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Argentina
32
118
1.705
1.068
(17,2)
(58,4)
83,8
98,5
Venezuela
525
76
1.280
205
(0,4)
\u2013
4,7
4,3
Turquia
31
44
51
36
(24,7)
(28,3)
126,0
105,7
TOTAL
(42,3)
(86,7)
214,6
208,5
Datos en millones de euros
En relaci\u00f3n con el tipo de cambio reflejado para Venezuela, dado que no existen datos oficiales fiables, tanto
al cierre del ejercicio 2025 como 2024 se ha considerado a efectos de consolidaci\u00f3n de los estados financieros
un tipo de cambio basado en la inflaci\u00f3n estimada del pa\u00eds.
Los resultados por reexpresi\u00f3n se recogen en la cuenta de resultados consolidada y representan la p\u00e9rdida
de poder adquisitivo de los activos monetarios netos derivada de la inflaci\u00f3n.
Ajustes al saldo inicial
Las columnas de ajustes al saldo inicial que figuran en los diferentes cuadros de la memoria consolidada
recogen las variaciones habidas como consecuencia de la aplicaci\u00f3n de distinto tipo de cambio de conversi\u00f3n
para el caso de datos de filiales en el exterior.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBasisOfConsolidationExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-739": { "value": "
2.7. JUICIOS Y ESTIMACIONES CONTABLES
En la preparaci\u00f3n de las cuentas anuales consolidadas bajo NIIF-UE el Consejo de Administraci\u00f3n de la
Sociedad dominante ha realizado juicios y estimaciones basados en hip\u00f3tesis sobre el futuro y sobre
incertidumbres que b\u00e1sicamente se refieren a:
\u2013 Activos y pasivos por contratos de seguros (Notas 5.14 y\u00a0 6.12).
\u2013 Clasificaci\u00f3n de los instrumentos financieros (Notas 5.5 y\u00a0 6.4).
\u2013 Las p\u00e9rdidas por deterioro de determinados activos (Notas 6.1, 6.2 y 6.4).
\u2013 El c\u00e1lculo de provisiones para riesgos y gastos (Nota 6.13).
\u2013 El c\u00e1lculo actuarial de los pasivos y compromisos por retribuciones post-empleo (Nota 6.17).
\u2013 La vida \u00fatil de los activos intangibles y de los elementos del inmovilizado material (Notas 5.1 y 5.3).
\u2013 El valor razonable de determinados activos no cotizados (Nota 6.4).
\u2013 El valor razonable de activos y pasivos derivados de contratos de arrendamiento (Nota 6.3).
Las estimaciones e hip\u00f3tesis utilizadas son revisadas de forma peri\u00f3dica y est\u00e1n basadas en la experiencia
hist\u00f3rica y en otros factores que hayan podido considerarse m\u00e1s razonables en cada momento. Si como
consecuencia de estas revisiones se produjese un cambio de estimaci\u00f3n en un per\u00edodo determinado, su efecto
se aplicar\u00eda en ese per\u00edodo y, en su caso, en los sucesivos.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAccountingJudgementsAndEstimatesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-744": { "value": "
3.1. SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y ACUERDOS CONJUNTOS
La identificaci\u00f3n de las sociedades dependientes, asociadas y acuerdos conjuntos incluidos en la
consolidaci\u00f3n, con indicaci\u00f3n del m\u00e9todo de integraci\u00f3n, se detallan en el cuadro de participaciones que
forma parte de la memoria consolidada como Anexo 1.
La configuraci\u00f3n de las sociedades como dependientes viene determinada por poseer la Sociedad dominante
poder sobre la entidad participada, estar expuesta o tener derecho a unos rendimientos variables y tener
capacidad de influir en dichos rendimientos a trav\u00e9s del poder que ejerce en las mismas. Las sociedades
dependientes se consolidan a partir de la fecha en la que el Grupo obtiene el control, y se excluyen de la
consolidaci\u00f3n en la fecha en la cual cesa el mismo.
Cuando se pierde el control de una subsidiaria, se da de baja en cuentas los activos y pasivos de la subsidiaria
por su importe en libros en la fecha en que se pierde el control y se reconoce el valor razonable de la
contraprestaci\u00f3n recibida registrando la diferencia resultante como p\u00e9rdida o ganancia en el resultado del
periodo.
En aquellas Sociedades dependientes en las que se dispone del 50% o menos de los derechos econ\u00f3micos, la
consideraci\u00f3n como entidad dependiente se basa en lo establecido en los acuerdos de accionistas, que
pueden presentar la siguiente casu\u00edstica:
\u2013 La administraci\u00f3n de las sociedades se lleva a cabo por un Consejo de Administraci\u00f3n responsable de
la estrategia operativa y financiera de las mismas, as\u00ed como de su administraci\u00f3n y gesti\u00f3n, tutelando
entre otras las pol\u00edticas financieras y de explotaci\u00f3n. En estos casos el Consejo de Administraci\u00f3n
est\u00e1 integrado por un n\u00famero par de miembros siendo en todos los casos el Presidente nombrado a
propuesta de Mapfre y teniendo \u00e9ste voto de calidad, contando de esta forma con el control de la
sociedad.
\u2013 Se otorga a Mapfre el poder de nombrar y revocar al CEO, Director Financiero, Director Actuarial, y
otro personal clave para la direcci\u00f3n y control de la sociedad.
\u2013 Se establecen derechos pol\u00edticos no coincidentes con los derechos econ\u00f3micos, que suponen para
Mapfre la mayor\u00eda de los derechos de voto de la Junta General. Adicionalmente, en estos casos el
Consejo de Administraci\u00f3n est\u00e1 compuesto de forma paritaria, y en el caso de empate, uno de los
Consejeros designados a propuesta de Mapfre tiene voto de calidad.
Las participaciones no dominantes en las entidades dependientes adquiridas a partir del 1 de enero de 2004
se registran en la fecha de adquisici\u00f3n por el porcentaje de participaci\u00f3n en el valor razonable de los activos
netos identificables. Y aquellas adquiridas con anterioridad a la citada fecha se reconocieron por el porcentaje
de participaci\u00f3n en el patrimonio neto de las mismas en la fecha de primera consolidaci\u00f3n.
Las participaciones no dominantes se presentan en el patrimonio neto consolidado de forma separada del
patrimonio atribuido a los accionistas de la Sociedad dominante. Las participaciones no dominantes en los
resultados consolidados del ejercicio (y en el resultado global total consolidado del ejercicio) se presentan
igualmente de forma separada en la cuenta de resultados consolidada (estado del resultado global
consolidado).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForSubsidiariesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-743": { "value": "
3.1. SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y ACUERDOS CONJUNTOS
La identificaci\u00f3n de las sociedades dependientes, asociadas y acuerdos conjuntos incluidos en la
consolidaci\u00f3n, con indicaci\u00f3n del m\u00e9todo de integraci\u00f3n, se detallan en el cuadro de participaciones que
forma parte de la memoria consolidada como Anexo 1.
La configuraci\u00f3n de las sociedades como dependientes viene determinada por poseer la Sociedad dominante
poder sobre la entidad participada, estar expuesta o tener derecho a unos rendimientos variables y tener
capacidad de influir en dichos rendimientos a trav\u00e9s del poder que ejerce en las mismas. Las sociedades
dependientes se consolidan a partir de la fecha en la que el Grupo obtiene el control, y se excluyen de la
consolidaci\u00f3n en la fecha en la cual cesa el mismo.
Cuando se pierde el control de una subsidiaria, se da de baja en cuentas los activos y pasivos de la subsidiaria
por su importe en libros en la fecha en que se pierde el control y se reconoce el valor razonable de la
contraprestaci\u00f3n recibida registrando la diferencia resultante como p\u00e9rdida o ganancia en el resultado del
periodo.
En aquellas Sociedades dependientes en las que se dispone del 50% o menos de los derechos econ\u00f3micos, la
consideraci\u00f3n como entidad dependiente se basa en lo establecido en los acuerdos de accionistas, que
pueden presentar la siguiente casu\u00edstica:
\u2013 La administraci\u00f3n de las sociedades se lleva a cabo por un Consejo de Administraci\u00f3n responsable de
la estrategia operativa y financiera de las mismas, as\u00ed como de su administraci\u00f3n y gesti\u00f3n, tutelando
entre otras las pol\u00edticas financieras y de explotaci\u00f3n. En estos casos el Consejo de Administraci\u00f3n
est\u00e1 integrado por un n\u00famero par de miembros siendo en todos los casos el Presidente nombrado a
propuesta de Mapfre y teniendo \u00e9ste voto de calidad, contando de esta forma con el control de la
sociedad.
\u2013 Se otorga a Mapfre el poder de nombrar y revocar al CEO, Director Financiero, Director Actuarial, y
otro personal clave para la direcci\u00f3n y control de la sociedad.
\u2013 Se establecen derechos pol\u00edticos no coincidentes con los derechos econ\u00f3micos, que suponen para
Mapfre la mayor\u00eda de los derechos de voto de la Junta General. Adicionalmente, en estos casos el
Consejo de Administraci\u00f3n est\u00e1 compuesto de forma paritaria, y en el caso de empate, uno de los
Consejeros designados a propuesta de Mapfre tiene voto de calidad.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentsOtherThanInvestmentsAccountedForUsingEquityMethodExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-740": { "value": "
3.1. SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y ACUERDOS CONJUNTOS
La identificaci\u00f3n de las sociedades dependientes, asociadas y acuerdos conjuntos incluidos en la
consolidaci\u00f3n, con indicaci\u00f3n del m\u00e9todo de integraci\u00f3n, se detallan en el cuadro de participaciones que
forma parte de la memoria consolidada como Anexo 1.
La configuraci\u00f3n de las sociedades como dependientes viene determinada por poseer la Sociedad dominante
poder sobre la entidad participada, estar expuesta o tener derecho a unos rendimientos variables y tener
capacidad de influir en dichos rendimientos a trav\u00e9s del poder que ejerce en las mismas. Las sociedades
dependientes se consolidan a partir de la fecha en la que el Grupo obtiene el control, y se excluyen de la
consolidaci\u00f3n en la fecha en la cual cesa el mismo.
Entidades asociadas son aquellas en las que la Sociedad dominante ejerce influencia significativa y que no
son ni dependientes ni acuerdos conjuntos.
Se entiende por influencia significativa el poder de intervenir en las decisiones sobre pol\u00edticas financieras y de
explotaci\u00f3n de la empresa participada, pero sin llegar a tener control o control conjunto sobre estas pol\u00edticas,
presumi\u00e9ndose que se ejerce influencia significativa cuando se posee, ya sea directa o indirectamente a
trav\u00e9s de sus dependientes, al menos el 20% de los derechos de voto de la empresa participada.
Las participaciones en entidades asociadas se consolidan por el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n, incluy\u00e9ndose en
el valor de las participaciones el fondo de comercio neto identificado a la fecha de adquisici\u00f3n.
Cuando la participaci\u00f3n del Grupo en las p\u00e9rdidas de una asociada es igual o superior al valor contable de la
participaci\u00f3n en la misma, incluida cualquier cuenta a cobrar no asegurada, el Grupo no registra p\u00e9rdidas
adicionales, a no ser que se haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la asociada.
Para determinar si una sociedad participada es dependiente o asociada se han tenido en consideraci\u00f3n la
finalidad y dise\u00f1o de la participada con el fin de determinar las actividades relevantes, el modo en el que se
toman las decisiones sobre dichas actividades, quien tiene la capacidad actual de dirigir esas actividades y
quien recibe los rendimientos de ellas. Tambi\u00e9n se han tenido en cuenta los derechos potenciales de voto
pose\u00eddos y que sean ejercitables como las opciones de compra sobre acciones, instrumentos de deuda
convertibles en acciones u otros instrumentos que den a la Sociedad dominante la posibilidad de incrementar
sus derechos de voto.
Informaci\u00f3n relativa a acuerdos conjuntos y entidades asociadas
Durante los ejercicios 2025 y 2024 el Grupo Mapfre no ha recibido de Solunion importes en concepto de
dividendos.
El coste y el valor razonable de la participaci\u00f3n en el negocio conjunto Solunion a cierre del ejercicio es de
75,9 y 109,7 millones de euros, respectivamente (75,9 y 97,6 millones de euros, respectivamente en 2024). En
el siguiente cuadro se refleja la informaci\u00f3n complementaria correspondiente a los negocios conjuntos
relacionados con la actividad aseguradora:
Negocio Conjunto
Efectivo y
equivalentes de
efectivo
Pasivos
Financieros
Ingresos
Gastos
Gastos o
ingresos por
impuesto sobre
ganancias
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Solunion Seguros de Cr\u00e9dito, S.A.\u00a0
20,2
13,8
5,8
4,2
13,0
13,6
2,3
1,4
(8,8)
(6,2)
TOTAL
20,2
13,8
5,8
4,2
13,0
13,6
2,3
1,4
(8,8)
(6,2)
Datos en millones de euros
Compromisos
Los accionistas minoritarios de la filial Mapfre RE tienen una opci\u00f3n de venta sobre sus acciones en dicha
entidad. En caso de ejercicio, MAPFRE, S.A. o una entidad del Grupo, deber\u00e1 adquirir las acciones del
accionista minoritario interesado en vender. El precio de compra de las acciones de Mapfre RE ser\u00e1 el que
resulte de aplicar la f\u00f3rmula acordada previamente. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 teniendo en cuenta las
variables incluidas en la f\u00f3rmula citada, el compromiso asumido por el Grupo en caso de ejercicio de la
opci\u00f3n ascender\u00eda a un importe aproximado de 160,5 y 142,7 millones de euros, respectivamente.
El 26 de diciembre 2025, MAPFRE S.A. firm\u00f3 una carta de garant\u00eda corporativa a Grupo Corporativo LML
frente a Banco Monex S.A., por 600 millones de pesos mexicanos (aproximadamente 28,4 millones de euros)
como aval por una l\u00ednea de cr\u00e9dito.
El 15 de noviembre de 2024, se firm\u00f3 una carta de garant\u00eda corporativa por importe de 35 millones de euros
garantizando el cumplimiento de las obligaciones econ\u00f3micas que mantiene Desarrollos Hospitalarios 2024
S.L. (sociedad participada al 49,97% por Mapfre Espa\u00f1a) con Azora Capital.
En el marco del contrato de arrendamiento entre Desarrollos Hospitalarios 2024 S.L. y Colonial, MAPFRE S.A.
suscribi\u00f3 dos garant\u00edas adicionales: una p\u00f3liza de contragarant\u00eda por 1,6 millones de euros el 25 de febrero
de 2025 y una carta de garant\u00eda corporativa por 69,4 millones de euros el 18 de marzo de 2025.
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
IBERIA
MAPFRE ESPA\u00d1A COMPA\u00d1\u00cdA
DE SEGUROS\u00a0 Y REASEGUROS
S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE, S.A.
99,9994
99,9994
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE TECH, S.A.
0,0006
0,0006
CLUB MAPFRE, S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9875
99,9875
(A)
(1)
25% (1)
Servicios
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE AUTOMOCI\u00d3N S.A.U
0,0125
0,0125
CENTRO DE
EXPERIMENTACI\u00d3N Y\u00a0
SEGURIDAD VIAL MAPFRE,
S.A.
Ctra.Valladolid,\u00a0 km 1
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9982
99,9982
(A)
(1)
25% (1)(2)
Investigaci\u00f3n, formaci\u00f3n y asesoramiento
\u00c1vila (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0018
0,0018
MAPFRE AUTOMOCI\u00d3N S.A.U
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios de asesoramiento y asistencia
Madrid (Espa\u00f1a)
VERTI ASEGURADORA,
COMPA\u00d1\u00cdA DE SEGUROS\u00a0 Y
REASEGUROS, S.A
Doctor Esquerdo, 138
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9991
99,9991
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
CLUB MAPFRE, S.A.
0,0009
0,0009
MULTISERVICIOS MAPFRE
MULTIMAP, S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
97,5000
97,5000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios asesoramiento y contrataci\u00f3n
para reformas y mejoras de bienes
Madrid (Espa\u00f1a)
CENTROS M\u00c9DICOS S.A.
2,5000
2,5000
FUNESPA\u00d1A, S.A.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9086
99,9000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
ENALTA SERVICIOS
FUNERAIOS S.L.U\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(En 2.024 FUNESPA\u00d1A DOS,
S.L.)
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
FUNESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
POMPES F\u00daNEBRES
DOMINGO, S.L.
C/ Mercaderes, 5 Bajo
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
Tortosa. Tarragona (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS
FUNEMADRID, S.A.U.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
CEMENTERIO JARD\u00cdN DE
ALCALA DE HENARES, S.A.
Carretera de Pastrana,Km 3
FUNEMADRID
49,0000
49,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Alcala de Henares. Madrid
(Espa\u00f1a)
EMPRESA MIXTA SERVEIS
MUNICIPALS DE TARRAGONA,
S.L.
Carretera Villa de Valencia, 2
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
49,0000
49,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Tarragona (Espa\u00f1a)
CEMENTERIO PARQUE
ANDUJAR, S.A.
C/ Cementerio, 4
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
Andujar. Ja\u00e9n (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS DE
ZARAGOZA, S.L.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
70,0000
70,0000
(A)
(1)
25 %
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
TANATORIUM ZRT
Joseph Krt, 49
FUNESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Servicios funerarios
Budapest (Hungr\u00eda)
INICIATIVAS ALCA\u00c9SAR, S.L.
C / Viena, 2 1\u00ba A
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
40,0000
40,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
C\u00e1ceres (Espa\u00f1a)
SALZILLO SERVICIOS
FUNERARIOS, S.L.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
45,0000
45,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
DE MENA SERVICIOS
FUNERARIOS, S.L.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
70,0000
70,0000
(A)
(1)
25 %
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
ISABELO ALVAREZ MAYORGA,
S.A.
Carretera \u00c1vila - Valladiolid Km
08
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
\u00c1vila (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS DEL
NERVI\u00d3N, S.L.
Alameda de Recalde 10
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Bilbao (Espa\u00f1a)
NUEVO TANATORIO, S.L.
Avenida Hermanos Bou, 251
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Castell\u00f3n (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SERVICIOS FUNERARIOS LA
CARIDAD, S.L.
Carretera Sanl\u00facar - Trebujena
Km 1,5
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Sanl\u00facar de Barrameda. C\u00e1diz
(Espa\u00f1a)
TANATORIO Y CEMENTERIO
DE SANLUCAR, S.L.
Carretera Sanl\u00facar - Trebujena
Km 1,5
SERVICIOS FUNERARIOS LA
CARIDAD, S.L.
75,0000
75,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Sanl\u00facar de Barrameda. C\u00e1diz
(Espa\u00f1a)
TANATORIO DE \u00c9CIJA, S.L.
C / Camino del Valle
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
33,3300
33,3300
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
\u00c9cija. Sevilla (Espa\u00f1a)
TANATORIO SE-30 SEVILLA,
S.L.
C/ San Juan Bosco, 58
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
10,0000
10,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Zaragoza (Espa\u00f1a)
ALL FUNERAL SERVICES,
S.A.U
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
FUNESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
FUNESPA\u00d1A CHILE, S.A.
Santiago de Chile
FUNESPA\u00d1A, S.A.
50,0000
50,0000
(B)
(B)
25 %
Servicios funerarios
(Chile)
FUNEUROPA CHILE, S.A.
Santiago de Chile
FUNESPA\u00d1A, S.A.
50,0000
50,0000
(B)
(B)
25 %
Servicios funerarios
(Chile)
FUNERARIAS REUNIDAS DEL
BIERZO, S.A.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
85,8200
85,8200
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS
LUCEM S.L.
C/ La Costera n\u00famero 20,
Pol\u00edgono Industrial Bovalar
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
46970 Alaqu\u00e1s. Valencia (Espa\u00f1a)
FUNERARIA SAN VICENTE,
S.L.
C/ Restauraci\u00f3n, n\u00famero 2-bajo,
Pol\u00edgono Industrial y de Servicios
\u201cMatallana\u201d\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
41440-Lora del R\u00edo. Sevilla
(Espa\u00f1a)
FUNERARIA ALIANZA
CANARIA, S.L.
Luis Doreste Silva, 18B
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
35004 Las Palmas de Gran
Canaria (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
FUNERARIAS IRUN S.L-U-
Calle Erregeoiana, 3.\u00a0 Pol\u00edgono de
Araso
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
\u2014
(G)(A)
(G)(1)
25 %
Servicios funerarios
20305 Ir\u00fan (Guip\u00fazcoa)
MEDISEMAP, AGENCIA DE
SEGUROS, S.L.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
66,6667
66,6667
(A)
(1)
25% (1)
Agencia de seguros
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE VIDA, S.A.
33,3333
33,3333
CENTROS M\u00c9DICOS MAPFRE,
S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios m\u00e9dicos
Madrid (Espa\u00f1a)
BANKINTER SEGUROS
GENERALES, C\u00edA DE
SEGUROS Y REASEGUROS
S.A.
Avda. Bruselas, 12
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
50,1000
50,1000
(A)
(1)
25%(2)
Seguros y reaseguros
Alcobendas. Madrid (Espa\u00f1a)
AUDATEX ESPA\u00d1A, S.A.
Av de Barajas, 34.Parque
Empresarial Omega
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
12,5000
12,5000
(C)
(3)
25 %
Peritaci\u00f3n da\u00f1os autom\u00f3viles
28108 Alcobendas. Madrid
(Espa\u00f1a)
TECNOLOG\u00cdAS DE LA
INFORMACI\u00d3N Y REDES PARA\u00a0
LAS ENTIDADES
ASEGURADORAS, S.A
C/ Garc\u00eda Paredes, 55
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
22,9506
22,9506
(C)
(3)
25 %
Servicios de proceso de datos\u00a0 telem\u00e1ticos y
red
Madrid (Espa\u00f1a)
AGROSEGURO
C/ Gobelas, 23
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
17,5700
18,3700
(C)
(3)
25 %
consultoria
Madrid (Espa\u00f1a)
SALVADOR CAETANO AUTO
(SGPS), S.A.
Avenida Vasco da Gama 14-10
4430-247
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
24,6100
24,6100
(C)
(3)
25 %
Actividades de agente y corredores de
seguros
Vila Nova de Gaia (Portugal)
SALUD DIGITAL MAPFRE S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
97,5000
97,5000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios m\u00e9dicos
Madrid (Espa\u00f1a)
CENTROS M\u00c9DICOS MAPFRE,
S.A.
2,5000
2,5000
PUY DU FOU ESPA\u00d1A,S.A.
C/ Cuesta de Carlos V, 9
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
19,8490
19,8490
(C)
(3)
25 %
Actividades de parques tem\u00e1ticos y
espect\u00e1culos
45001 Toledo (Espa\u00f1a)
SANTANDER MAPFRE
SEGUROS Y REASEGUROS S.A
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
50,0100
50,0100
(A)
(1)
25%(2)
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SANTANDER ASSURANCE
SOLUTIONS, S.A.
C/ Juan Ignacio Luca de Tena, 11
SANTANDER MAPFRE SEGUROS
Y REASEGUROS, S.A.
33,0000
33,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Actividades de agente y corredores de
seguros
28027 Madrid (Espa\u00f1a)
DESARROLLOS
HOSPITALARIOS 2024, S.L.
Calle Ribera del Loira 52
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
49,9671
49,9671
(F)(C)
(F)(3)
25 %
Construcci\u00f3n Hospitales
28042 Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
Ctra. Pozuelo 52, Majadahonda
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
82,9732
82,9732
(A)
(1)
25% (1)(2)
Inmobiliaria
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
9,9983
9,9983
MAPFRE VIDA, S.A.
7,0279
7,0279
DESARROLLOS URBANOS
CIC. S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
99,9216
99,9216
(A)
(1)
25% (1)
Promoci\u00f3n Inmobiliaria
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0784
0,0784
SERVICIOS INMOBILIARIOS
MAPFRE S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
99,9000
99,9000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios inmobiliarios
Madrid (Espa\u00f1a)
DESARROLLOS URBANOS CIC.
S.A
0,1000
0,1000
MAP SL EROPEAN INVEST
SARL
3 Rue Gabriel Lippmann, 5365
Munsbach
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
43,1600
43,1600
(E)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n Inmobiliaria
Grand Duchy of luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
6,8400
6,8400
MAPAR IMPERIAL 14, S.L.
Cra. H\u00famera, 52
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Inmobiliaria
28023 Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE TECH, S.A.
Ctra. Pozuelo 52, Majadahonda
MAPFRE S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)(2)
Inform\u00e1tica
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE SEGUROS GERAIS
S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Seguros y reaseguros
Alg\u00e9s (Portugal)
MAPFRE PORTUGAL
SEGUROS DE VIDA S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Seguros
Alg\u00e9s (Portugal)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
JORNADA ANCESTRAL, S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Compra venta de propiedades
Alg\u00e9s (Portugal)
MAPFRE SANTANDER
PORTUGAL COMPANHIA DE
SEGUROS, S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.
50,0100
50,0100
(A)
(1)
25 %
Seguros
Alg\u00e9s (Portugal)
MAPFRE VIDA SOCIEDAD
AN\u00d3NIMA DE\u00a0 SEGUROS Y
REASEGUROS SOBRE LA\u00a0
VIDA HUMANA
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE, S.A.
99,9995
99,9995
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE TECH
0,0005
0,0005
CONSULTORA ACTUARIAL Y
DE PENSIONES\u00a0 MAPFRE
VIDA S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
99,9339
99,9339
(A)
(1)
25% (1)
Consultor\u00eda
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0661
0,0661
GESTI\u00d3N MODA SHOPPING
S.A.
Avda.General Per\u00f3n,40
MAPFRE VIDA, S.A.
99,8215
99,8215
(A)
(1)
25% (1)
Gesti\u00f3n de centros comerciales
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,1785
0,1785
MAPFRE INVERSI\u00d3N
SOCIEDAD DE\u00a0 VALORES S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
99,9991
99,9991
(A)
(4)
25% (1)(2)
Sociedad de Valores
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0009
0,0009
MAPFRE ASSET
MANAGEMENT, S.G.I.I.C., S.A
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE INVERSI\u00d3N, S.A.
99,9853
99,9853
(A)
(4)
25% (1)(2)
Gestora de instituciones de\u00a0 inversi\u00f3n
colectiva
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0147
0,0147
MAPFRE VIDA PENSIONES,
ENTIDAD GESTORA\u00a0 DE
FONDOS DE PENSIONES S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE INVERSI\u00d3N, S.A.
99,9971
99,9971
(A)
(4)
25% (1)
Administraci\u00f3n de fondos de pensiones
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0029
0,0029
MIRACETI S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
99,9991
99,9991
(A)
(1)
25% (1)
Inmobiliaria
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0009
0,0009
BANKINTER SEGUROS DE
VIDA, S.A. DE SEGUROS Y
REASEGUROS
Avda. Bruselas, 12
MAPFRE VIDA, S.A.
50,0000
50,0000
(A)
(1)
25% (2)
Seguros y reaseguros
Alcobendas. Madrid (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE AM- IBERIAN
EQUITIES
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE VIDA, S.A.
48,2813
43,8778
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
\u2014
6,5869
MAPFRE AM-EUROPEAN
EQUITIES
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
40,9090
40,5059
(F)(A)
(F)(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE AM-MULTI ASSET
STRATEGY
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
59,7625
39,0512
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
40,2375
49,3950
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
\u2014
11,5538
FONDMAPFRE BOLSA MIXTO
F.I.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
61,4060
58,9782
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
\u2014
\u2014
EURO CASH\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(En 2024 MAPFRE AM- SHORT
TERM EURO I)
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
21,4148
40,1788
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
35,4241
55,3715
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
2,7894
4,4497
SIEREF MANOVA 1
(anteriormente Sieref -GLL)
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
16,2600
16,2600
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE VIDA, S.A.
19,9000
19,9000
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
8,4500
8,4500
MAPFRE AM-US FORGOTTEN
VALUE
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
32,3202
30,7042
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
21,7407
20,5281
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
14,2045
14,6100
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SWISSLIFE SPPICAV
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
SIEREFF MAPFRE
50,0000
50,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
OLIFAN INMO 18 OPCI
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
SIEREFF MAPFRE
72,8205
72,8205
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
MAPFRE
INFRAESTRUCTURAS FCR
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
5,6700
5,6700
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE RE, S.A.
6,5600
6,5600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
19,0500
19,0500
MAPFRE PRIVATE EQUITY I
FCR
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
28,0800
28,0800
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE RE, S.A.
35,7600
35,7600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
10,6800
10,6800
MAPFRE ENERGIAS
RENOVABLES I, F.C.R.
Avda. de Bruselas, 13 pl.1, pta. C
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
26,4900
26,4900
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28108 Alcobendas
MAPFRE RE, S.A.
25,3600
25,3600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
27,9300
27,9300
ENERGIAS RENOVABLES
IBERMAP, S.L.
C/ Tom\u00e1s Redondo, 1
MAPFRE ENERGIAS
RENOVABLES I, F.C.R.
49,0000
49,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE AM - THE SOCIAL
FUND
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ASSET
100,0000
100,0000
(F)(A)
(F)(4)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MEAG EUROPE OFFICE
SELECT EOS SCSP
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE S.A.
5,0000
5,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
SICAV-RIAV
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
22,5000
22,5000
MAPFRE RE, S.A.
22,5000
22,5000
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SIEREF MANOVA 2
(anteriormente Sieref
Macquarie 2)
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE VIDA, S.A.
12,6984
12,6984
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MSV LIFE PLC
15,8730
15,8730
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
19,0476
19,0476
SIEREFF MAPFRE
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
20,3100
20,3100
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
40,3600
40,3600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
25,6000
25,6000
MAPFRE PRIVATE DBT, FIL
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
31,2333
31,0710
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE RE, S.A.
32,3408
32,3244
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
20,8890
20,9733
MAPFRE PRIVATE DBT II, FIL
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
92,4569
\u2014
(G)(A)
(G)(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
0,6106
MAPFRE INCLUSION
RESPONSABLE
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE RE, S.A.
27,6263
\u2014
(G)(A)
(G)(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
14,1284
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
3,4854
BRASIL
MAPFRE SEGUROS GERAIS
S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo. (Brasil)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE VERA CRUZ
CONSULTORIA E
ADMINISTRACAO DE\u00a0 FUNDOS
LTDA.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Administraci\u00f3n de fondos
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
BB MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES,
S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
25,0100(*)
25,0100(*)
(A)
(1)
34 %
Holding
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE CAPITALIZA\u00c7AO S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Capitalizaci\u00f3n
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES,
S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Holding
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,1700
99,1700
(A)
(1)
34 %
Holding
Andar Brooklin
MAPFRE INVESTMENT S.A.
0,8300
0,8300
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE VIDA S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE INVESTIMENTOS
LTDA.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Distribuidora de t\u00edtulos y valores
mobiliarios
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE PREVIDENCIA S.A.
Avda.M\u00aa Coelho Aguiar 215
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Jardim S\u00e3o Luis | Bloco F - 2\u00ba
andar,
S\u00e3o Paulo (Brasil)
ALIAN\u00c7A DO BRASIL
SEGUROS, S.A.
R.Manuel da Nobrega, 12809.
BB MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES
S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Andar, Rio de Janeiro
Sao Paulo (Brasil)
BRASILSEG COMPANHIA DE
SEGUROS S.A.
R.Senador Dantas, 105 29 parte,
30 e 31. Andares.\u00a0 S\u00e3o Paulo-SP
(Brasil)
BB MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES
S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
BROTO, S.A.
R.Senador Dantas, 105 29 parte,
30 e 31. Andares.\u00a0 S\u00e3o Paulo-SP
(Brasil)
BRASILSEG COMPANHIA DE
SEGUROS S.A.
50,0000
50,0000
(A)
(7)
34 %
Servicios auxiliares
MAC INVESTIMENTOS S.A\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida das Na\u00e7\u00f5es Unidas,
12.495 11\u00ba
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Administra\u00e7\u00e3o de grupos de consorcios
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo-SP (Brasil)
PROTENSEG CORRETORA DE
SEGUROS LTDA
Avenida das Na\u00e7\u00f5es Unidas,
12.495 11\u00ba
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Intermediaci\u00f3n de seguros en todos los
ramos
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo-SP (Brasil)
MEXICO
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
55,6602
55,6602
(A)
(7)
30 %
Seguros
GRUPO CORPORATIVO LML S.A.
44,3398
44,3398
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
GRUPO CORPORATIVO LML
S.A. DE C.V.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30 %
Holding
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
PROYECTO INSIGNIA
Mario Pani 400, Piso 15, Santa Fe
Cuajilmapa, Cuajilmapa
DeMorelos \u00a0CP. 05348
GRUPO CORPORATIVO LML S.A.
94,4765
94,4765
(F)(A)
(F)(1)
30 %
Holding
INSIGNIA LIFE
Mario Pani 400, Piso 15, Santa Fe
Cuajilmapa, Cuajilmapa DeMorelos \u00a0CP.
05348
PROYECTO INSIGNIA
100,0000
100,0000
(F)(A)
(F)(7)
30 %
Seguros
MAPFRE UNIDAD DE
SERVICIOS S.A. DE C.V.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
99,9982
99,9982
(A)
(7)
30 %
Servicios m\u00e9dicos
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
MAPFRE DEFENSA LEGAL\u00a0
S.A. DE C.V.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
30 %
Asesor\u00eda jur\u00eddica
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
MAPFRE TEPEYAC INC.
350 10th Ave Suite 1000
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
30 %
Seguros de autos turistas
San Diego CA 92101
MAPFRE SERVICIOS
MEXICANOS S.A.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
99,9900
99,9900
(A)
(7)
30 %
Servicios agentes con c\u00e9dula provisional
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
CESVI M\u00c9XICO, S.A.
Calle 1 Sur No. 101
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
16,6700
16,6700
(D)
(7)
30 %
Centro de investigaci\u00f3n
Parque Industrial Toluca 2000
Toluca. Estado de M\u00e9xico
(Mexico)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE FIANZAS S.A.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
30 %
Seguros
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
LATAM SUR-CENTRO
MAPFRE TENEDORA DE ACC,
S.A.
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Holding
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
MAPFRE AMERICA CENTRAL
S.A
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,9000
99,9000
(A)
(1)
25 %
Holding
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
MAPFRE SEGUROS
HONDURAS S.A.
Avenida Berl\u00edn y Calle Viena, piso
7
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
73,2569
73,2569
(A)
(9)
25 %
Seguros
Lomas del Guijarro Sur. Edificio
Plaza Azul
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
25,1031
25,1031
Tegucigalpa, M.D.C. (Honduras)
MAPFRE PANAM\u00c1 S.A.
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
99,3772
99,3772
(A)
(1)
25 %
Seguros
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
HOSPITAL GENERAL M.D.S.
S.A
Corregimiento de Bella Vista,
calle 40,
MAPFRE PANAMA S.A.
100,0000
100,0000
(F)(A)
(F)(1)
25 %
Servicios m\u00e9dicos y hospitalarios
Edificio Cl\u00ednica Hospital Mar del
Sur, Rep\u00fablica de Panam\u00e1.
MAPFRE S.E.M\u00a0 S.A.
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Consultor\u00eda
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
MAPFRE SEGUROS EL
SALVADOR, S.A.
Alameda Roosevelt, 3107 Nivel 7
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
78,1065
78,1065
(A)
(9)
30 %
Seguros
San Salvador (El Salvador)
INMOBILIARIA AMERICANA
S.A.
Alameda Roosevelt, 31-07
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
78,9000
78,9000
(A)
(9)
30 %
Inmobiliaria
San Salvador (El Salvador)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE SEGUROS COSTA
RICA S.A.
Barrio Tourn\u00f3n, Edificio Alvasa,
2do. Piso
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
30 %
Seguros
Diagonal al Peri\u00f3dico La
Rep\u00fablica en
interseci\u00f3n con Ctra de Guapiles
(Ruta 32)
San Jos\u00e9 (Costa Rica)
MAPFRE SEGUROS
GUATEMALA S.A.
5a Avenida 5-55 Zona 14
Europlaza
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Seguros
Europlaza Torre 4 Nivel 16 y PH.
Ciudad de Guatemala(Guatemala)
MAPFRE SEGUROS
NICARAGUA S.A.
Edificio Invercasa, 1er. Piso
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
30 %
Seguros
Managua (Nicaragua)
MAPFRE DOMINICANA S.A.
Ave Abraham Lincoln, 952 esq.
Jos\u00e9 Amado Soler Ensanche
Piantini, Santo Domingo\u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(9)
27 %
Holding
CREDIPRIMAS, S.A.
0,0001
0,0001
MAPFRE BHD COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS, S.A.
Ave Abraham Lincoln, 952 esq.
Jos\u00e9 Amado Soler Ensanche
Piantini, Santo Domingo\u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE DOMINICANA S.A.
51,0000
51,0000
(A)
(9)
27 %
Seguros
CREDIPRIMAS, S.A.
Ave Abraham Lincoln, 952 esq.
Jos\u00e9 Amado Soler Ensanche
Piantini, Santo Domingo\u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE BHD COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
27 %
Financiaci\u00f3n p\u00f3lizas
MAPFRE SALUD ARS
Av. 27 de Febrero No. 50.\u00a0 Edificio
ARS Palic,\u00a0 Urb. El Vergel, Santo
Domingo\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 (Rep\u00fablica
Dominicana)
MAPFRE DOMINICANA S.A.
51,0000
51,0000
(A)
(9)
27 %
Servicios de salud
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE ARGENTINA
HOLDING S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Holding
1107CBE Puerto Madero
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE ARGENTINA
SEGUROS S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE ARGENTINA HOLDING
S.A.
99,9988
99,9988
(A)
(1)
25 %
Seguros
1107CBE Puerto Madero
Buenos Aires (Argentina)
CLUB MAPFRE ARGENTINA
S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE ARGENTINA HOLDING
S.A.
97,0000
97,0000
(A)
(1)
25 %
Prestaci\u00f3n de servicios
1107CBE Puerto Madero
MAPFRE ARGENTINA SEGUROS
DE VIDA S.A.
3,0000
3,0000
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE ARGENTINA
SEGUROS DE VIDA S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
64,0000
64,0000
(A)
(9)
25 %
Seguros
1107CBE Puerto Madero
MAPFRE ARGENTINA HOLDING
S.A.
36,0000
36,0000
Buenos Aires (Argentina)
CESVI ARGENTINA, S.A.
Calle 9 y 17. Parque Ind.Pilar
MAPFRE ARGENTINA SEGUROS
S.A.
60,6400
60,6400
(A)
(1)
25 %
Investigaci\u00f3n, formaci\u00f3n y asesoramiento
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE CHILE SEGUROS S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
27 %
Holding
Las Condes
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE CHILE ASESOR\u00cdAS,
S.A
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE CHILE SEGUROS S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(1)
27 %
Sociedad de inversiones
Las Condes
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
0,0001
0,0001
Santiago de Chile (Chile)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS\u00a0 GENERALES DE
CHILE S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE CHILE SEGUROS S.A.
87,2900
87,2900
(A)
(1)
27 %
Seguros
Las Condes
MAPFRE CHILE ASESOR\u00cdAS, S.A
12,7100
12,7100
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE CHILE VIDA, S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
27 %
Holding
Las Condes
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS DE\u00a0 VIDA DE CHILE
S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE CHILE VIDA S.A.
99,9968
99,9968
(A)
(9)
27 %
Seguros
Las Condes
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
0,0032
0,0032
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE SEGUROS
GENERALES DE\u00a0 COLOMBIA
S.A.
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
93,8525
93,8525
(A)
(1)
35 %
Seguros
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
APOINT S.A.
6,1425
6,1425
MAPFRE COLOMBIA VIDA
SEGUROS S.A.
\u2014
\u2014
CREDIMAPFRE S.A.
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
MAPFRE SEGUROS GENERALES
DE COLOMBIA S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Inmobiliaria financiera
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
MAPFRE\u00a0 COLOMBIA VIDA
SEGUROS S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
93,8402
94,3541
(A)
(1)
35 %
Seguros
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
APOINT S.A.
5,7164
5,6459
MAPFRE SEGUROS GENERALES
DE COLOMBIA S.A.
0,4433
CESVI COLOMBIA, S.A.
Carrera 87, Num.15-87
MAPFRE SEGUROS GENERALES
DE COLOMBIA S.A.
67,7723
67,7723
(A)
(1)
35 %
Investigaci\u00f3n, formaci\u00f3n y asesoramiento
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1(Colombia)
MAPFRE SERVICIOS
EXEQUIALES SAS
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
CREDIMAPFRE S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Prestaci\u00f3n de servicios asistenciales
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE ATLAS COMPA\u00d1\u00cdA
DE SEGUROS, S.A.
Kennedy Norte, Justino Cornejo y
Luis Orrantia. Edificio Torres
Atlas. Guayaquil (Ecuador)\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
78,6418
78,6418
(A)
(9)
25 %
Seguros
MAPFRE PARAGUAY
COMPA\u00d1\u00cdA DE\u00a0 SEGUROS S.A.
Av.Mariscal L\u00f3pez, 910
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
89,5400
89,5400
(A)
(9)
10 %
Seguros
Asunci\u00f3n (Paraguay)
MAPFRE PER\u00da ENTIDAD
PRESTADORA\u00a0 DE SALUD
Av.Veintiocho de Julio, 873\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
29,5 %
Atenci\u00f3n m\u00e9dica
Miraflores- Lima 18 (Per\u00fa)
MAPFRE PERU CIA. SEGUROS Y
REASEGUROS S.A.
MAPFRE PER\u00da COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS\u00a0 Y REASEGUROS
S.A.
Av.Veintiocho de Julio, 873\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,5900
99,5900
(A)
(1)
29,5 %
Seguros
Miraflores- Lima 18 (Per\u00fa)
\u2014
\u2014
CORPORACI\u00d3N FUNERARIA,
S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Av.Veintiocho de Julio, 873\u00a0
MAPFRE PER\u00da COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS\u00a0 Y REASEGUROS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
29,5 %
Servicios funerarios
Miraflores- Lima 18 (Per\u00fa)
APOINT S.A.
Col. 993 Piso 3
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Holding
Montevideo (Uruguay)
MAPFRE URUGUAY SEGUROS
S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Juncal 1385 piso 2
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Seguros
Montevideo (Uruguay)
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A.
DE SEGUROS\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,5159
99,5159
(A)
(9)
34 %
Seguros y reaseguros
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
CENTRO DE FORMACION
PROFESIONAL SEGUROS LA
SEGURIDAD C.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Educaci\u00f3n
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
INVERSORA SEGURIDAD-
FINANCIADORA DE PRIMAS,
C.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Financiaci\u00f3n de p\u00f3lizas
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
CLUB MAPFRE S.A.
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Prestaci\u00f3n de servicios
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
AUTOMOTRIZ
MULTISERVICAR-VENEZUELA,
C.A.\u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
97,0000
97,0000
(A)
(9)
34 %
Taller veh\u00edculos
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
AMA-ASISTENCIA MEDICA
ADMINISTRADA, C.A.
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,7000
99,7000
(A)
(9)
34 %
Servicios de salud
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
UNIDAD EDUCATIVA D.R
FERNANDO BRAVO PEREZ CA
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
99,7000
99,7000
(A)
(9)
34 %
Formaci\u00f3n de Aprendices
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
NORTE AMERICA
MAPFRE INSURANCE
COMPANY OF FLORIDA
5959 Blue Lagoon Drive, Suite
400,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
Miami (E.E.U.U)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE INSURANCE
COMPANY
100 Campus Drive New Jersey
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros y reaseguros
07932-2007 (E.E.U.U.))
MAPFRE INTERMEDIARIES
5959 Blue Lagoon Drive, Suite
400,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Servicios
Miami (E.E.U.U)
MAPFRE USA CORPORATION
INC
211 Main Street, Webster,
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Holding
MA 01570 (EE.UU.)
THE COMMERCE INSURANCE
COMPANY
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
MA 01570 (EE.UU.)
THE CITATION INSURANCE
COMPANY
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
MA 01570 (EE.UU.)
MAPFRE TECH USA
CORPORATION
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Inform\u00e1tica
MA 01570 (EE.UU.)
ACIC HOLDINGS COMPANY,
INC.
215 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Holding
MA 01570 (EE.UU.)
AMERICAN COMMERCE
INSURANCE COMPANY
3590 Twin Creeks Drive,
Columbus,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
ACIC HOLDINGS
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
OH 43204 (EE.UU.)
MM REAL ESTATE, LLC
Blue Lagoon, Drive Suite,
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Inmobiliaria
200 Miami (E.E.U.U)
THE COMMERCE WEST
INSURANCE COMPANY
4301 Hacienda Drive, Suite 200,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
ACIC HOLDINGS
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
Pleasanton,
CA 94588 (EE.UU.)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
BIGELOW & OLD
WORCESTER, LLC
211 Main Street, Webster,
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Inmobiliaria
MA 01570 (EE.UU.)
BFC HOLDING CORPORATION
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Servicios financieros
MA 01570 (EE.UU.)
VERTI INSURANCE COMPANY
211 Main St, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
MA 01570 (EE.UU)
AUTO CLUB MAPFRE
INSURANCE
4400 Easton Commons Way, Suite
125
MAPFRE USA CORPORATION
68,3800
68,3800
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
Columbus, OH 43219
MAPFRE ASSISTANCE USA
INC.
7300 Corporate Center Drive,
Suite 601\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Miami, FL 33126
(E.E.U.U.)
MAPFRE USA CORPORATION INC
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Holding
MAPFRE WARRANTY
CORPORATION OF FLORIDA
5959 Blue Lagoon Drive, Suite 400\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Miami, FL 33126 (E.E.U.U.)
MAPFRE ASSISTANCE USA INC
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Riesgos especiales
CENTURY AUTOMOTIVE
SERVICES COMPANY
6565 Americas Parkway NE. Suite
1000. Albuquerque
MAPFRE ASSISTANCE USA INC
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Riesgos especiales
NM 87110 (E.E.U.U.)
FEDERAL ASSIST COMPANY
7300 Corporate Center Drive,
MAPFRE ASSISTANCE USA INC.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Administrador tercero
Suite 601\u00a0 Miami
Florida 33126 (EE.UU.)
MAPFRE PRAICO
CORPORATION
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Holding
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE PRAICO INSURANCE
COMPANY
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Seguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE PAN AMERICAN
INSURANCE\u00a0 COMPANY
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Seguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE INSURANCE AGENCY
OF PUERTO RICO, INC.
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Mediaci\u00f3n de seguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE FINANCE OF
PUERTO RICO CORP.
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Financiera
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE LIFE INSURANCE
COMPANY OF PUERTO RICO\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Seguros y Reaseguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE SOLUTIONS, INC
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Contratos de Garant\u00eda Extendida y
Protecci\u00f3n contra robos
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
EMEA
VERTI VERSICHERUNG AG
Rheinstra\u00dfe 7a
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30,06 %
Seguros
14513 Teltow
(Alemania)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
VERTI ASSICURIZIONI S.P.A.
Via Alessandro Volta, 16
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,9980
99,9980
(A)
(1)
24 %
Seguros
20093 Cologno Monzese
MAPFRE S.A.
0,0012
0,0012
MI (Italia)
MAPFRE MIDDLESEA P.L.C.
Middle Sea House
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
55,8325
55,8325
(A)
(1)
35 %
Seguros
Floriana JTL, 16\u00a0 \u00a0 (Malta)
MAPFRE M.S.V. LIFE P.L.C.
Middle Sea House
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
50,0000
50,0000
(A)
(1)
35 %
Seguros
Floriana FRN 9010 (Malta)
BEE INSURANCE
MANAGEMENT LTD
4th Floor Development House
st.Anne Street\u00a0
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Servicios de asesoramiento y y de gesti\u00f3n
Floriana FRN 9010 (Malta)
CHURCH WARF PROPERTIES
Middle Sea House, St Publius
Street\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
50,0000
50,0000
(B)
(10)
35 %
Gesti\u00f3n activos inmobiliarios
Floriana FRN 1442 (Malta)
MAPFRE M.S.V. LIFE P.L.C.
50,0000
50,0000
EURO GLOBE HOLDINGS
LIMITED\u00a0 (Salida en 2025 por
liquidaci\u00f3n)
Middle Sea House, St Publius
Street\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
\u2014
100,0000
(H)
(10)
35 %
Financiera
Floriana FRN 1442 (Malta)
EUROMED RISKS SOLUTIONS
LIMITED
4th Floor Development House
st.Anne Street\u00a0
BEE INSURANCE MANAGEMENT
LTD
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Servicios de asesoramiento y de gesti\u00f3n
Floriana FRN 9010 (Malta)
MAPFRE\u00a0 SIGORTA, A.S.
Yeni\u015fehir Mah. Irmak Cad. No:11.
34435\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,7450
99,7450
(A)
(1)
25 %
Seguros
Salipazari Istanbul (Turqu\u00eda)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
ASISTENCIA
MAPFRE ASISTENCIA
COMPA\u00d1\u00cdA\u00a0 INTERNACIONAL
DE SEGUROS\u00a0 Y
REASEGUROS, S.A.
Ctra. Pozuelo, 52
MAPFRE, S.A.
99,9970
99,9970
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
Majadahonda
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
0,0030
0,0030
Madrid (Espa\u00f1a)
MAWDY SERVICES
Edif\u00edcio Europa,
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30,5 %
Asistencia en viaje
(Antes IBERO ASSIST\u00caNCIA,
S.A.)
Av. Jos\u00e9 Malhoa, 16 F, 7\u00ba,
1070-159
Lisboa, (Portugal)
MAWDY LTDA.
Alameda Rio Negro 503, 24\u00ba
andar, sala 2414
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9990
99,9990
(A)
(1)
34 %
Asistencia en viaje
(Antes MAPFRE ASSISTANCE
LTDA.)
Barueri/SP, CEP 06454-000
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
0,0010
0,0010
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAWDY SERVICES, S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(Antes AFRIQUE
ASSISTANCE, S.A.)
Immeuble Tamayouz, 4\u00e9me
Etage,
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
49,0000
49,0000
(A)
(1)
20 %
Asistencia en viaje
1082 Centre Urbain Nord Tunis\u00a0 \u00a0
1002 ( T\u00fanez )
MAWDY SERVICES, C.A. S
4ta transversal de Motecristo,
Edificio Axxa, Planta Baja, Los
Dos Caminos,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Caracas, (Venezuela)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9980
99,9980
(A)
(1)
34 %
Asistencia en viaje
(Antes SERVICIOS
GENERALES
VENEASISTENCIA, S.A.)
MAPFRE RE, S.A.
0,0020
0,0020
MAWDY S.A.S.
Carrera 14 N 96 -34 Piso 2
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
98,0900
98,0900
(A)
(1)
35 %
Asistencia en viaje
(Antes ANDIASISTENCIA)
Bogot\u00e1 (Colombia)
IBEROASISTENCIA S.A.
1,9100
1,9100
MAWDY, S.A.
Lavalle 344/346/348, PB y 3\u00ba
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9100
98,4200
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes IBEROASISTENCIA
ARGENTINA, S.A.)
Ciudad de Buenos Aires
IBEROASISTENCIA S.A.
0,0900
1,5800
(Argentina)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAWDY,S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(Antes SUR ASISTENCIA, S.A.)
Av.Apoquindo 4499
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,0000
99,0000
(A)
(1)
27 %
Asistencia en viaje
Santiago de Chile (Chile)
IBEROASISTENCIA S.A.
1,0000
1,0000
Mawdy Digital Assistance Services
S.A.
Ctra, Pozuelo, 52
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9300
99,9300
(A)
(1)
25%(1)
Asistencia en viaje
(Antes IBEROASISTENCIA, S.A.)
Majadahonda. Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
0,0700
0,0700
MAWDY SERVICES LIMITED
22-26 Prospect Hill Galway
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
12,5 %
Asistencia en viaje
(Antes IRELAND ASSIST, LTD)
(Irlanda)
MAWDY, S.A.
Avda. Tiradentes Esq.Pres.
Gonz\u00e1lez.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Edif.La Cumbre.
Ens. Naco.Domingo\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
83,5823
83,5823
(A)
(1)
27 %
Asistencia en viaje
(Antes CARIBE ASISTENCIA,
S.A.)
MAWDY, S.A.
Avda.Doce de Octubre, N42 -562
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,0000
99,0000
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes ECUASISTENCIA, S.A.)
N42 -562 y Luis Cordero
ANDIASISTENCIA S.A.
1,0000
1,0000
Quito (Ecuador)
MAWDY S.A. DE C.V.
Av. Insurgentes Sur no.2453 Piso
15,\u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9998
99,9998
(A)
(1)
30 %
Asistencia en viaje
Col. Tizap\u00e1n San Angel Deleg.
(Antes M\u00c9XICO ASISTENCIA,
S.A.)
Alvaro Obreg\u00f3n.\u00a0
C.P. 01090 M\u00e9xico D.F. (M\u00e9xico)
MAWDY, S.A.
Costa del Este \u2013 Avenida la
Rotonda, Torre GMT, Piso 1 \u2013
Edificio Mapfre\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Ciudad de Panam\u00e1\u00a0 (Panam\u00e1)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
84,0000
84,0000
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes PANAM\u00c1 ASISTENCIA,
S.A.)
MAWDY, S.A.
Plaza Cagancha 1335, oficina 901
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
97,3317
97,3317
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes URUGUAY
ASISTENCIA,S.A.)
Montevideo (Uruguay)
IBEROASISTENCIA S.A.
2,6683
2,6683
MAWDY, S.A.
8a. Ave. 3-80 Zona 14\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9920
99,9920
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes QUETZAL ASISTENCIA,
S.A.)
Edificio La Rambla II nivel 5 Of.
5-2
(Guatemala)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAWDY S.A. DE C.V.
Alameda Roosevelt No. 3107
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9900
99,9900
(A)
(1)
30 %
Asistencia en viaje
(Antes EL SALVADOR
ASISTENCIA, S.A.)
Edificio La Centro Americana,
Nivel 7.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
IBEROASISTENCIA S.A.
0,0100
0,0100
San Salvador (El Salvador)
MAWDY, S.A.
Edificio Invercasa,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Torre II, 5to. piso, modulo # 501
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30 %
Asistencia en viaje
(Antes NICASSIST, S.A.)
Managua, (Nicaragua)
MAWDY SERVICES S.P.A.
Strada Trossi 66 13971
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
50,1000
100,0000
(A)
(1)
24 %
Extensi\u00f3n de garant\u00eda
(Antes MAPFRE WARRANTY
S.P.A.)
Verrone (Italia)
INDIA ROADSIDE ASSISTANCE
PRIVATE LIMITED
602, Thawar Apartment, Opp.
Heena Residency
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,6300
99,6300
(A)
(1)
35 %
Asistencia en viaje
Main Carter Road, Kasturba Rd,
Borivali (East), Mumbai
IBEROASISTENCIA S.A.
0,3700
0,3700
400066-Maharashtra (India)
ROADSIDE ASSIST ALGERIE
SPA
45, Rue des Freres Adessalami
5eme \u00e9tage. Vieux Kouba.
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
60,3000
60,3000
(A)
(1)
26 %
Asistencia en viaje
IBEROASISTENCIA S.A.
0,4000
0,4000
Alger 16050 (Argelia)
MAPFRE TECH
0,3000
0,3000
NILE ASSIST
18th Floor, Apartment No. 1804 of
Holiday\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Inn Maadi Hotel
building Comeish Maadi\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Cairo - (Egipto)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
98,0000
98,0000
(A)
(1)
22,5 %
Asistencia en viaje
IBEROASISTENCIA S.A.
1,0000
1,0000
MAPFRE TECH
1,0000
1,0000
MIDDLESEA ASSIST LIMITED
18\u00aa, Europa Centre, John Lopez
Str\u00a0 \u00a0 Floriana, FRN 1400, (Malta)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
51,0000
51,0000
(A)
(1)
35 %
Asistencia y riesgos especiales
MIDDLESEA INSURANCE P.L.C.
49,0000
49,0000
MAWDY, S.A.\u00a0
Av.Mariscal L\u00f3pez, 930
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
98,9500
98,9500
(A)
(1)
10 %
Asistencia a personas
Asunci\u00f3n (Paraguay)
IBEROASISTENCIA S.A.
1,0500
1,0500
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
GENYO SERVIZI E SOLUZIONI\u00a0
S.R.L
Corso Italia, n. 22 - 20122 Milano
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
50,1000
50,0000
(A)
(1)
24 %
Asistencia a personas
VITTORIA SERVIZI LEGALI,
S.R.L.
Via Ignazio Gardella, 2
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
50,0000
\u2014
(G)(C)
(G)(3)
24 %
Asistencia a personas
20149 Milano
S.O.S. S.P.A.
Corso Italia, n. 22 - 20122 Milano
GENYO SERVIZI E SOLUZIONI\u00a0
S.R.L
100,0000
\u2014
(G)(A)
(G)(1)
24 %
Asistencia a personas
REASEGURO
MAPFRE RE COMPA\u00d1\u00cdA DE\u00a0
REASEGUROS, S.A.
Paseo de Recoletos, 25
MAPFRE, S.A.
94,4265
94,4265
(A)
(1)
25% (1)(2)
Reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
0,0003
0,0003
MAPFRE CHILE
REASEGUROS, S.A.
Avda.Apoquindo, 4499
MAPFRE RE, S.A.
99,9900
99,9900
(A)
(1)
27 %
Holding
Santiago de Chile (Chile)
CAJA REASEGURADORA DE
CHILE S.A.
Avda.Apoquindo, 4499
MAPFRE CHILE REASEGUROS
S.A.
99,8467
99,8467
(A)
(1)
27 %
Reaseguros
Santiago de Chile (Chile)
C R ARGENTINA, S.A.
Bouchard 547 piso 14
MAPFRE CHILE REASEGUROS
S.A.
99,9960
99,9960
(A)
(1)
25 %
Servicios de asesor\u00eda
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE RE DO BRASIL
COMPA\u00d1\u00cdA\u00a0 DE REASEGUROS
S.A.
Rua Olimpiadas, 242,5\u00ba andar
MAPFRE RE, S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(1)
34 %
Seguros y reaseguros
conjunto\u00a0 52 Vila Olimpia;
MAPFRE ASSISTENCIA LTDA
0,0001
0,0001
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE RE ESCRITORIO DE
REPRESENTACION\u00a0
COMPA\u00d1\u00cdA DE REASEGUROS
Rua Olimpiadas, 242,5\u00ba andar
MAPFRE RE, S.A.
99,9999
99,9999
(B)
(10)
34 %
Actividades de representacion
conjunto\u00a0 52 Vila Olimpia;
MAPFRE RE DO BRASIL S.A.
0,0001
0,0001
S\u00e3o Paulo (Brasil)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
INMOBILIARIA PRESIDENTE
FIGUEROA\u00a0 ALCORTA, S.A.
Bouchard 547 piso 14\u00a0
MAPFRE RE, S.A.
99,9985
99,9985
(B)
(10)
25 %
Inmobiliaria
B. Aires (Argentina)
REINSURANCE
MANAGAMENT INC.
100 Campus Drive
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Servicios
07932 New Jersey
(E.E.U.U.)
MAPFRE EURO BONDS FUND
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE VERMONT
CORPORATION
122 Cherry Tree Hill Road
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Seguros y reaseguros
05651 East Montpelier
Vermont (E.E.U.U.)
RISK MED SOLUTIONS, S.L.
Paseo de Recoletos, 25
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Actividades de agente y corredores de
seguros
Madrid (Espa\u00f1a)
OTRAS
MAPFRE INTERNACIONAL
S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda.
MAPFRE, S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(1)
25% (1)(2)
Holding
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE GLOBAL RISK AGENCIA
0,0001
0,0001
MAPFRE INVESTMENT S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avda. 18 de Julio, 841\u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Holding
Montevideo (Uruguay)
LA FINANCIERE
RESPONSABLE
52, rue dePonthieu
MAPFRE S.A.
92,0000
51,0000
(A)
(4)
36,23 %
Gesti\u00f3n de activos
75008 Paris (Francia)
STABLE INCOME REAL STATE
FUN GP S.A.R.I.
15, rue Bender
MAPFRE S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(10)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
L-1229 (Luxemburgo)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE GLOBAL RISK
AGENCIA DE SUSCRIPCION
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda.
MAPFRE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)(2)
Actividades de agente y corredores de
seguros
Madrid (Espa\u00f1a)
SOLUNION SEGUROS
COMPA\u00d1\u00cdA INTERNACIONAL
DE SEGUROS Y REASEGUROS
S.A. (En 2022 Solun\u00f3n Seguros
de Cr\u00e9dito S.A)
Avda.General Per\u00f3n,40
MAPFRE S.A.
50,0000
50,0000
(E)
(3)
25 %
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
ALMA MUNDI INSURTECH
FUND, FCRE
Plaza Santa B\u00e1rbara, 2
MAPFRE S.A.
24,9400
24,9400
(C)
(3)
Gesti\u00f3n de activos
Madrid (Espa\u00f1a)
ALMA MUNDI INSURTECH II
FUND, FCRE
Plaza Santa B\u00e1rbara, 2
MAPFRE S.A.
20,7433
23,8500
(C)
(3)
Gesti\u00f3n de activos
Madrid (Espa\u00f1a)
SANTANDER MAPFRE
HIPOTECA INVERSA
Calle Juan Ignacio Luca de Tena,
11
MAPFRE S,A,
50,0000
50,0000
(C)
(4)
25 %
Intermediaci\u00f3n financiera
EFC, S.A.
Madrid (Espa\u00f1a)
M\u00c9TODO O PROCEDIMIENTO DE CONSOLIDACI\u00d3N
METODO DE INTEGRACION PARA EL CALCULO DE
SOLVENCIA
(A) Sociedades dependientes consolidadas por integraci\u00f3n
global
(1) Consolidaci\u00f3n plena
(B) Sociedades dependientes excluidas de la consolidaci\u00f3n
(3) M\u00e9todo de la participaci\u00f3n ajustada
(C) Sociedades asociadas y participadas puestas en equivalencia
(4) Normas sectoriales
(D) Sociedades asociadas y participadas excluidas de la
consolidaci\u00f3n
(7) Normas locales
(E) Negocios conjuntos consolidados por puesta en equivalencia
(9) No inclusi\u00f3n en el \u00e1mbito de supervisi\u00f3n de
grupo, seg\u00fan se define en el art. 214 de la Directiva
2009/138/CE
(F) Sociedades que se incorporan en el ejercicio 2024 al
per\u00edmetro de la consolidaci\u00f3n
(10) Consolidado como una inversi\u00f3n en forma de
acci\u00f3n.
(G) Sociedades que se incorporan en el ejercicio 2025 al
per\u00edmetro de la consolidaci\u00f3n
(*) MAPFRE posee la mayor\u00eda de los derechos de
voto de la Asamblea General
(H) Sociedades que salen en el ejercicio 2025 del per\u00edmetro de
la consolidaci\u00f3n
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfSignificantInvestmentsInAssociatesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-742": { "value": "
3.1. SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y ACUERDOS CONJUNTOS
La identificaci\u00f3n de las sociedades dependientes, asociadas y acuerdos conjuntos incluidos en la
consolidaci\u00f3n, con indicaci\u00f3n del m\u00e9todo de integraci\u00f3n, se detallan en el cuadro de participaciones que
forma parte de la memoria consolidada como Anexo 1.
Las participaciones en entidades asociadas se consolidan por el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n, incluy\u00e9ndose en
el valor de las participaciones el fondo de comercio neto identificado a la fecha de adquisici\u00f3n.
Cuando la participaci\u00f3n del Grupo en las p\u00e9rdidas de una asociada es igual o superior al valor contable de la
participaci\u00f3n en la misma, incluida cualquier cuenta a cobrar no asegurada, el Grupo no registra p\u00e9rdidas
adicionales, a no ser que se haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la asociada.
Para determinar si una sociedad participada es dependiente o asociada se han tenido en consideraci\u00f3n la
finalidad y dise\u00f1o de la participada con el fin de determinar las actividades relevantes, el modo en el que se
toman las decisiones sobre dichas actividades, quien tiene la capacidad actual de dirigir esas actividades y
quien recibe los rendimientos de ellas. Tambi\u00e9n se han tenido en cuenta los derechos potenciales de voto
pose\u00eddos y que sean ejercitables como las opciones de compra sobre acciones, instrumentos de deuda
convertibles en acciones u otros instrumentos que den a la Sociedad dominante la posibilidad de incrementar
sus derechos de voto.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentInAssociates", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-741": { "value": "
3.1. SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y ACUERDOS CONJUNTOS
La identificaci\u00f3n de las sociedades dependientes, asociadas y acuerdos conjuntos incluidos en la
consolidaci\u00f3n, con indicaci\u00f3n del m\u00e9todo de integraci\u00f3n, se detallan en el cuadro de participaciones que
forma parte de la memoria consolidada como Anexo 1.
Entidades asociadas son aquellas en las que la Sociedad dominante ejerce influencia significativa y que no
son ni dependientes ni acuerdos conjuntos.
Se entiende por influencia significativa el poder de intervenir en las decisiones sobre pol\u00edticas financieras y de
explotaci\u00f3n de la empresa participada, pero sin llegar a tener control o control conjunto sobre estas pol\u00edticas,
presumi\u00e9ndose que se ejerce influencia significativa cuando se posee, ya sea directa o indirectamente a
trav\u00e9s de sus dependientes, al menos el 20% de los derechos de voto de la empresa participada.
Las participaciones en entidades asociadas se consolidan por el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n, incluy\u00e9ndose en
el valor de las participaciones el fondo de comercio neto identificado a la fecha de adquisici\u00f3n.
Cuando la participaci\u00f3n del Grupo en las p\u00e9rdidas de una asociada es igual o superior al valor contable de la
participaci\u00f3n en la misma, incluida cualquier cuenta a cobrar no asegurada, el Grupo no registra p\u00e9rdidas
adicionales, a no ser que se haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la asociada.
Para determinar si una sociedad participada es dependiente o asociada se han tenido en consideraci\u00f3n la
finalidad y dise\u00f1o de la participada con el fin de determinar las actividades relevantes, el modo en el que se
toman las decisiones sobre dichas actividades, quien tiene la capacidad actual de dirigir esas actividades y
quien recibe los rendimientos de ellas. Tambi\u00e9n se han tenido en cuenta los derechos potenciales de voto
pose\u00eddos y que sean ejercitables como las opciones de compra sobre acciones, instrumentos de deuda
convertibles en acciones u otros instrumentos que den a la Sociedad dominante la posibilidad de incrementar
sus derechos de voto.
Existe un acuerdo conjunto cuando dos o m\u00e1s part\u00edcipes emprenden una actividad econ\u00f3mica sujeta a un
control compartido y regulado mediante un acuerdo contractual.
El acuerdo conjunto se clasifica como negocio conjunto cuando las partes ostentan derechos sobre los activos
netos del acuerdo, reconoci\u00e9ndose su participaci\u00f3n en las cuentas anuales consolidadas mediante el m\u00e9todo
de la participaci\u00f3n.
Cuando el acuerdo conjunto otorga a las partes derechos sobre los activos y tiene obligaciones por sus
pasivos se clasifica como operaci\u00f3n conjunta, y su participaci\u00f3n se reconoce en las cuentas anuales
consolidadas utilizando el m\u00e9todo de integraci\u00f3n proporcional.
Los estados financieros de las sociedades dependientes, asociadas y acuerdos conjuntos utilizados para la
consolidaci\u00f3n corresponden al ejercicio anual cerrado el 31 de diciembre de 2025 y 2024.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentInAssociatesAndJointVenturesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-745": { "value": "
Las participaciones no dominantes en las entidades dependientes adquiridas a partir del 1 de enero de 2004
se registran en la fecha de adquisici\u00f3n por el porcentaje de participaci\u00f3n en el valor razonable de los activos
netos identificables. Y aquellas adquiridas con anterioridad a la citada fecha se reconocieron por el porcentaje
de participaci\u00f3n en el patrimonio neto de las mismas en la fecha de primera consolidaci\u00f3n.
Las participaciones no dominantes se presentan en el patrimonio neto consolidado de forma separada del
patrimonio atribuido a los accionistas de la Sociedad dominante. Las participaciones no dominantes en los
resultados consolidados del ejercicio (y en el resultado global total consolidado del ejercicio) se presentan
igualmente de forma separada en la cuenta de resultados consolidada (estado del resultado global
consolidado).
5.2. COMBINACIONES DE NEGOCIO
La Sociedad dominante identifica una combinaci\u00f3n de negocio cuando en una transacci\u00f3n los activos
adquiridos y los pasivos asumidos constituyen un negocio. Las combinaciones son contabilizadas mediante la
aplicaci\u00f3n del m\u00e9todo de adquisici\u00f3n.
En la fecha de adquisici\u00f3n, que se corresponde con el momento en el que se obtiene el control de la entidad o
negocio adquirido, se reconoce de forma separada el fondo de comercio, los activos identificables adquiridos,
los pasivos asumidos y cualquier participaci\u00f3n no dominante en la adquirida.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTransactionsWithNoncontrollingInterestsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-746": { "value": "
Entidades asociadas son aquellas en las que la Sociedad dominante ejerce influencia significativa y que no
son ni dependientes ni acuerdos conjuntos.
Se entiende por influencia significativa el poder de intervenir en las decisiones sobre pol\u00edticas financieras y de
explotaci\u00f3n de la empresa participada, pero sin llegar a tener control o control conjunto sobre estas pol\u00edticas,
presumi\u00e9ndose que se ejerce influencia significativa cuando se posee, ya sea directa o indirectamente a
trav\u00e9s de sus dependientes, al menos el 20% de los derechos de voto de la empresa participada.
Las participaciones en entidades asociadas se consolidan por el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n, incluy\u00e9ndose en
el valor de las participaciones el fondo de comercio neto identificado a la fecha de adquisici\u00f3n.
Cuando la participaci\u00f3n del Grupo en las p\u00e9rdidas de una asociada es igual o superior al valor contable de la
participaci\u00f3n en la misma, incluida cualquier cuenta a cobrar no asegurada, el Grupo no registra p\u00e9rdidas
adicionales, a no ser que se haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la asociada.
Para determinar si una sociedad participada es dependiente o asociada se han tenido en consideraci\u00f3n la
finalidad y dise\u00f1o de la participada con el fin de determinar las actividades relevantes, el modo en el que se
toman las decisiones sobre dichas actividades, quien tiene la capacidad actual de dirigir esas actividades y
quien recibe los rendimientos de ellas. Tambi\u00e9n se han tenido en cuenta los derechos potenciales de voto
pose\u00eddos y que sean ejercitables como las opciones de compra sobre acciones, instrumentos de deuda
convertibles en acciones u otros instrumentos que den a la Sociedad dominante la posibilidad de incrementar
sus derechos de voto.
Existe un acuerdo conjunto cuando dos o m\u00e1s part\u00edcipes emprenden una actividad econ\u00f3mica sujeta a un
control compartido y regulado mediante un acuerdo contractual.
El acuerdo conjunto se clasifica como negocio conjunto cuando las partes ostentan derechos sobre los activos
netos del acuerdo, reconoci\u00e9ndose su participaci\u00f3n en las cuentas anuales consolidadas mediante el m\u00e9todo
de la participaci\u00f3n.
Cuando el acuerdo conjunto otorga a las partes derechos sobre los activos y tiene obligaciones por sus
pasivos se clasifica como operaci\u00f3n conjunta, y su participaci\u00f3n se reconoce en las cuentas anuales
consolidadas utilizando el m\u00e9todo de integraci\u00f3n proporcional.
Los estados financieros de las sociedades dependientes, asociadas y acuerdos conjuntos utilizados para la
consolidaci\u00f3n corresponden al ejercicio anual cerrado el 31 de diciembre de 2025 y 2024.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentsInJointVentures", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-748": { "value": "
3.3. CONVERSI\u00d3N DE CUENTAS ANUALES DE SOCIEDADES EXTRANJERAS INCLUIDAS EN
LA CONSOLIDACI\u00d3N
La moneda funcional y de presentaci\u00f3n del Grupo Mapfre es el euro, por lo que los saldos y operaciones de
las sociedades del Grupo cuya moneda funcional es distinta del euro son convertidos a dicha moneda
utilizando el tipo de cambio de cierre para saldos de balance y el promedio por volumen de operaciones para
transacciones.
Las diferencias de cambio resultantes de la aplicaci\u00f3n del procedimiento anterior, as\u00ed como aquellas surgidas
de la conversi\u00f3n de pr\u00e9stamos y otros instrumentos en moneda extranjera de cobertura de las inversiones en
negocios extranjeros, se presentan como un componente separado en el \u201cEstado de ingresos y gastos
reconocidos consolidado\u201d y se recogen en el patrimonio en la cuenta \u201cDiferencias de conversi\u00f3n\u201d, deducida la
parte de dicha diferencia que corresponde a Participaciones no dominantes.
El fondo de comercio y los ajustes al valor razonable de los activos y pasivos que han surgido en la adquisici\u00f3n
de las sociedades del Grupo cuya moneda de presentaci\u00f3n es distinta al euro se tratan como activos y pasivos
del negocio en el extranjero, expres\u00e1ndose en la moneda funcional del negocio en el extranjero y
convirti\u00e9ndose a tipo de cambio de cierre.
Econom\u00edas hiperinflacionarias
Los estados financieros de las sociedades domiciliadas en pa\u00edses con alta tasa de inflaci\u00f3n o econom\u00edas
hiperinflacionarias, se ajustan o reexpresan por los efectos de los cambios en los precios antes de su
conversi\u00f3n a euros. Los ajustes por inflaci\u00f3n se efect\u00faan siguiendo lo establecido en la norma internacional
de contabilidad NIC-UE 29 \u201cInformaci\u00f3n financiera en econom\u00edas hiperinflacionarias\u201d.
En los ejercicios 2025 y 2024 se han considerado como pa\u00edses con econom\u00eda hiperinflacionaria Venezuela,
Argentina y Turqu\u00eda.
La pol\u00edtica contable del Grupo para el registro de las operaciones en econom\u00edas hiperinflacionarias consiste
en registrar en Diferencias de conversi\u00f3n tanto la revalorizaci\u00f3n de las partidas no monetarias como las
diferencias de conversi\u00f3n generadas al convertir a euros los estados financieros reexpresados de las filiales
en estos pa\u00edses.
Los importes recogidos en Diferencias de conversi\u00f3n en los dos \u00faltimos ejercicios derivados de ambos
efectos son los siguientes:
Concepto
Saldo 31.12.23
Variaci\u00f3n
ejercicio 2024
Saldo 31.12.24
Variaci\u00f3n
ejercicio 2025
Saldo 31.12.25
Reexpresi\u00f3n por inflaci\u00f3n
768,8
89,8
858,6
40,8
899,4
Diferencias de conversi\u00f3n
(1.657,7)
(19,7)
(1.677,4)
(69,2)
(1.746,6)
NETO
(888,9)
70,1
(818,8)
(28,4)
(847,2)
Datos en millones de euros
Se desglosan a continuaci\u00f3n otros datos relacionados con la conversi\u00f3n de cuentas anuales de sociedades
que operan en econom\u00edas hiperinflacionarias:
Pa\u00eds
Inflaci\u00f3n (%)
Tipo de cambio (unidades
de la divisa por euro)
Resultados por
reexpresi\u00f3n
Patrimonio Neto
atribuido
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Argentina
32
118
1.705
1.068
(17,2)
(58,4)
83,8
98,5
Venezuela
525
76
1.280
205
(0,4)
\u2013
4,7
4,3
Turquia
31
44
51
36
(24,7)
(28,3)
126,0
105,7
TOTAL
(42,3)
(86,7)
214,6
208,5
Datos en millones de euros
En relaci\u00f3n con el tipo de cambio reflejado para Venezuela, dado que no existen datos oficiales fiables, tanto
al cierre del ejercicio 2025 como 2024 se ha considerado a efectos de consolidaci\u00f3n de los estados financieros
un tipo de cambio basado en la inflaci\u00f3n estimada del pa\u00eds.
Los resultados por reexpresi\u00f3n se recogen en la cuenta de resultados consolidada y representan la p\u00e9rdida
de poder adquisitivo de los activos monetarios netos derivada de la inflaci\u00f3n.
Ajustes al saldo inicial
Las columnas de ajustes al saldo inicial que figuran en los diferentes cuadros de la memoria consolidada
recogen las variaciones habidas como consecuencia de la aplicaci\u00f3n de distinto tipo de cambio de conversi\u00f3n
para el caso de datos de filiales en el exterior.
5.21. TRANSACCIONES Y SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA
Las transacciones en moneda extranjera, con excepci\u00f3n de las operaciones de reaseguro, se convierten a la
moneda funcional de cada sociedad del Grupo aplicando el tipo de cambio existente en la fecha de la
transacci\u00f3n.
Las operaciones de reaseguro en moneda extranjera se registran al tipo de cambio establecido al inicio de
cada uno de los trimestres del ejercicio. Posteriormente, al cierre de cada trimestre, se tratan todas ellas
como si fueran una sola operaci\u00f3n, convirti\u00e9ndose al tipo de cambio vigente en ese momento y recogi\u00e9ndose
la diferencia que se produce en la cuenta de resultados consolidada.
Al cierre del ejercicio los saldos existentes denominados en moneda extranjera se convierten al tipo de
cambio de la moneda funcional a dicha fecha, imput\u00e1ndose a la cuenta de resultados consolidada todas las
diferencias de cambio, excepto las que se imputan directamente a \u201cDiferencias de conversi\u00f3n\u201d, que son las
procedentes de las partidas monetarias que forman parte de la inversi\u00f3n neta en un negocio extranjero y de
las no monetarias valoradas a valor razonable cuyos cambios de valoraci\u00f3n se reconozcan directamente en el
patrimonio neto", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForForeignCurrencyTranslationExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-747": { "value": "
3.3. CONVERSI\u00d3N DE CUENTAS ANUALES DE SOCIEDADES EXTRANJERAS INCLUIDAS EN
LA CONSOLIDACI\u00d3N
La moneda funcional y de presentaci\u00f3n del Grupo Mapfre es el euro, por lo que los saldos y operaciones de
las sociedades del Grupo cuya moneda funcional es distinta del euro son convertidos a dicha moneda
utilizando el tipo de cambio de cierre para saldos de balance y el promedio por volumen de operaciones para
transacciones.
Las diferencias de cambio resultantes de la aplicaci\u00f3n del procedimiento anterior, as\u00ed como aquellas surgidas
de la conversi\u00f3n de pr\u00e9stamos y otros instrumentos en moneda extranjera de cobertura de las inversiones en
negocios extranjeros, se presentan como un componente separado en el \u201cEstado de ingresos y gastos
reconocidos consolidado\u201d y se recogen en el patrimonio en la cuenta \u201cDiferencias de conversi\u00f3n\u201d, deducida la
parte de dicha diferencia que corresponde a Participaciones no dominantes.
El fondo de comercio y los ajustes al valor razonable de los activos y pasivos que han surgido en la adquisici\u00f3n
de las sociedades del Grupo cuya moneda de presentaci\u00f3n es distinta al euro se tratan como activos y pasivos
del negocio en el extranjero, expres\u00e1ndose en la moneda funcional del negocio en el extranjero y
convirti\u00e9ndose a tipo de cambio de cierre.
Econom\u00edas hiperinflacionarias
Los estados financieros de las sociedades domiciliadas en pa\u00edses con alta tasa de inflaci\u00f3n o econom\u00edas
hiperinflacionarias, se ajustan o reexpresan por los efectos de los cambios en los precios antes de su
conversi\u00f3n a euros. Los ajustes por inflaci\u00f3n se efect\u00faan siguiendo lo establecido en la norma internacional
de contabilidad NIC-UE 29 \u201cInformaci\u00f3n financiera en econom\u00edas hiperinflacionarias\u201d.
En los ejercicios 2025 y 2024 se han considerado como pa\u00edses con econom\u00eda hiperinflacionaria Venezuela,
Argentina y Turqu\u00eda.
La pol\u00edtica contable del Grupo para el registro de las operaciones en econom\u00edas hiperinflacionarias consiste
en registrar en Diferencias de conversi\u00f3n tanto la revalorizaci\u00f3n de las partidas no monetarias como las
diferencias de conversi\u00f3n generadas al convertir a euros los estados financieros reexpresados de las filiales
en estos pa\u00edses.
Los importes recogidos en Diferencias de conversi\u00f3n en los dos \u00faltimos ejercicios derivados de ambos
efectos son los siguientes:
Concepto
Saldo 31.12.23
Variaci\u00f3n
ejercicio 2024
Saldo 31.12.24
Variaci\u00f3n
ejercicio 2025
Saldo 31.12.25
Reexpresi\u00f3n por inflaci\u00f3n
768,8
89,8
858,6
40,8
899,4
Diferencias de conversi\u00f3n
(1.657,7)
(19,7)
(1.677,4)
(69,2)
(1.746,6)
NETO
(888,9)
70,1
(818,8)
(28,4)
(847,2)
Datos en millones de euros
Se desglosan a continuaci\u00f3n otros datos relacionados con la conversi\u00f3n de cuentas anuales de sociedades
que operan en econom\u00edas hiperinflacionarias:
Pa\u00eds
Inflaci\u00f3n (%)
Tipo de cambio (unidades
de la divisa por euro)
Resultados por
reexpresi\u00f3n
Patrimonio Neto
atribuido
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Argentina
32
118
1.705
1.068
(17,2)
(58,4)
83,8
98,5
Venezuela
525
76
1.280
205
(0,4)
\u2013
4,7
4,3
Turquia
31
44
51
36
(24,7)
(28,3)
126,0
105,7
TOTAL
(42,3)
(86,7)
214,6
208,5
Datos en millones de euros
En relaci\u00f3n con el tipo de cambio reflejado para Venezuela, dado que no existen datos oficiales fiables, tanto
al cierre del ejercicio 2025 como 2024 se ha considerado a efectos de consolidaci\u00f3n de los estados financieros
un tipo de cambio basado en la inflaci\u00f3n estimada del pa\u00eds.
Los resultados por reexpresi\u00f3n se recogen en la cuenta de resultados consolidada y representan la p\u00e9rdida
de poder adquisitivo de los activos monetarios netos derivada de la inflaci\u00f3n.
Ajustes al saldo inicial
Las columnas de ajustes al saldo inicial que figuran en los diferentes cuadros de la memoria consolidada
recogen las variaciones habidas como consecuencia de la aplicaci\u00f3n de distinto tipo de cambio de conversi\u00f3n
para el caso de datos de filiales en el exterior.
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Econom\u00edas hiperinflacionarias
Los estados financieros de las sociedades domiciliadas en pa\u00edses con alta tasa de inflaci\u00f3n o econom\u00edas
hiperinflacionarias, se ajustan o reexpresan por los efectos de los cambios en los precios antes de su
conversi\u00f3n a euros. Los ajustes por inflaci\u00f3n se efect\u00faan siguiendo lo establecido en la norma internacional
de contabilidad NIC-UE 29 \u201cInformaci\u00f3n financiera en econom\u00edas hiperinflacionarias\u201d.
En los ejercicios 2025 y 2024 se han considerado como pa\u00edses con econom\u00eda hiperinflacionaria Venezuela,
Argentina y Turqu\u00eda.
La pol\u00edtica contable del Grupo para el registro de las operaciones en econom\u00edas hiperinflacionarias consiste
en registrar en Diferencias de conversi\u00f3n tanto la revalorizaci\u00f3n de las partidas no monetarias como las
diferencias de conversi\u00f3n generadas al convertir a euros los estados financieros reexpresados de las filiales
en estos pa\u00edses.
Los importes recogidos en Diferencias de conversi\u00f3n en los dos \u00faltimos ejercicios derivados de ambos
efectos son los siguientes:
Concepto
Saldo 31.12.23
Variaci\u00f3n
ejercicio 2024
Saldo 31.12.24
Variaci\u00f3n
ejercicio 2025
Saldo 31.12.25
Reexpresi\u00f3n por inflaci\u00f3n
768,8
89,8
858,6
40,8
899,4
Diferencias de conversi\u00f3n
(1.657,7)
(19,7)
(1.677,4)
(69,2)
(1.746,6)
NETO
(888,9)
70,1
(818,8)
(28,4)
(847,2)
Datos en millones de euros
Se desglosan a continuaci\u00f3n otros datos relacionados con la conversi\u00f3n de cuentas anuales de sociedades
que operan en econom\u00edas hiperinflacionarias:
Pa\u00eds
Inflaci\u00f3n (%)
Tipo de cambio (unidades
de la divisa por euro)
Resultados por
reexpresi\u00f3n
Patrimonio Neto
atribuido
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Argentina
32
118
1.705
1.068
(17,2)
(58,4)
83,8
98,5
Venezuela
525
76
1.280
205
(0,4)
\u2013
4,7
4,3
Turquia
31
44
51
36
(24,7)
(28,3)
126,0
105,7
TOTAL
(42,3)
(86,7)
214,6
208,5
Datos en millones de euros
En relaci\u00f3n con el tipo de cambio reflejado para Venezuela, dado que no existen datos oficiales fiables, tanto
al cierre del ejercicio 2025 como 2024 se ha considerado a efectos de consolidaci\u00f3n de los estados financieros
un tipo de cambio basado en la inflaci\u00f3n estimada del pa\u00eds.
Los resultados por reexpresi\u00f3n se recogen en la cuenta de resultados consolidada y representan la p\u00e9rdida
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4.1. GANANCIAS POR ACCI\u00d3N
Se adjunta a continuaci\u00f3n el c\u00e1lculo de las ganancias b\u00e1sicas por acci\u00f3n que es coincidente con las ganancias
diluidas por acci\u00f3n al no existir ninguna acci\u00f3n ordinaria potencial:
Concepto
2025
2024
Beneficio neto atribuible a los accionistas de la
Sociedad dominante (millones de euros)
1.132,6
967,5
N\u00famero de acciones ordinarias en circulaci\u00f3n
(millones)
3.063,9
3.067,4
Ganancias b\u00e1sicas por acci\u00f3n (c\u00e9ntimos de euro)
37,0
31,5
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4.2. DIVIDENDOS
El detalle de los dividendos de la Sociedad dominante de los dos \u00faltimos ejercicios es el siguiente:
Concepto
Dividendo total
Dividendo por acci\u00f3n
(en millones de euros)
(en c\u00e9ntimos de euro)
2025
2024
2025
2024
Dividendo a cuenta
215,6
200,2
7,00
6,50
Dividendo complementario
338,8
292,6
11,00
9,50
TOTAL
554,4
492,8
18,00
16,00
Los dividendos por acci\u00f3n indicados en el cuadro anterior corresponden al importe por cada acci\u00f3n en
circulaci\u00f3n a la fecha de pago del dividendo (a 31 de diciembre de 2025 en el caso del dividendo
complementario de este ejercicio).
El dividendo total del ejercicio 2025 ha sido propuesto por el Consejo de Administraci\u00f3n y se encuentra
pendiente de aprobaci\u00f3n por la Junta General Ordinaria de Accionistas.
Esta distribuci\u00f3n de dividendos prevista cumple con los requisitos y limitaciones establecidos en la normativa
legal y en los estatutos sociales; y se fundamenta en un an\u00e1lisis exhaustivo y reflexivo de la situaci\u00f3n del
Grupo, no comprometiendo ni su solvencia futura ni la protecci\u00f3n de los intereses de los tomadores de
seguros y asegurados, y se hace en el contexto de las recomendaciones de los supervisores sobre esta
materia.
Adicionalmente, se ha repartido un dividendo extraordinario con cargo a reservas por importe de 4,6 millones
de euros, como pago vinculado a la participaci\u00f3n de los accionistas en la citada Junta General.
Durante el ejercicio 2025 la Sociedad dominante ha repartido un dividendo a cuenta por importe total de
215.568.729,11 euros, que se presenta en el patrimonio neto dentro del ep\u00edgrafe \u201cDividendo a cuenta\u201d.
Se reproduce a continuaci\u00f3n el estado de liquidez formulado por el Consejo de Administraci\u00f3n para la
distribuci\u00f3n:
Concepto
Fecha del acuerdo
30/10/2025
Tesorer\u00eda disponible en la fecha del acuerdo
104,3
Aumentos de tesorer\u00eda previstos a un a\u00f1o
2.222,1
(+) Por operaciones de cobro corrientes previstas
769,1
(+) Por operaciones financieras
1.453,0
Disminuciones de tesorer\u00eda previstas a un a\u00f1o
(1.647,6)
(-) Por operaciones de pago corrientes previstas
(119,2)
(-) Por operaciones financieras previstas
(1.528,4)
Tesorer\u00eda disponible a un a\u00f1o
678,8
Datos en millones de euros
Informaci\u00f3n relativa a entidades dependientes
A continuaci\u00f3n se reflejan los dividendos distribuidos por entidades dependientes con participaciones no
dominantes relevantes y el resultado del ejercicio de estas sociedades individualmente consideradas (antes
de eliminaciones de consolidaci\u00f3n) atribuible a las participaciones no dominantes:
Entidad dependiente
Dividendos distribuidos
Resultado
atribuible a
participaciones
no dominantes
Participaci\u00f3n
Dominante
Participaci\u00f3n No
Dominante
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Bankinter Seguros de Vida, S.A.
38,2
38,3
38,2
38,3
38,1
38,2
Datos en millones de euros
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Los dividendos por acci\u00f3n indicados en el cuadro anterior corresponden al importe por cada acci\u00f3n en
circulaci\u00f3n a la fecha de pago del dividendo (a 31 de diciembre de 2025 en el caso del dividendo
complementario de este ejercicio).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForEarningsPerShareExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-759": { "value": "
Esta distribuci\u00f3n de dividendos prevista cumple con los requisitos y limitaciones establecidos en la normativa
legal y en los estatutos sociales; y se fundamenta en un an\u00e1lisis exhaustivo y reflexivo de la situaci\u00f3n del
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5. POL\u00cdTICAS CONTABLES
Se indican a continuaci\u00f3n las pol\u00edticas contables aplicadas en relaci\u00f3n con las siguientes partidas:
5.1. ACTIVOS INTANGIBLES
FONDO DE COMERCIO
Fondo de comercio de fusi\u00f3n
Representa el exceso del coste satisfecho en una combinaci\u00f3n de negocios sobre el valor razonable de los
activos y pasivos identificables en la fecha de fusi\u00f3n.
Diferencias de consolidaci\u00f3n
\u2022 Fondo de comercio de consolidaci\u00f3n
Representa el exceso del coste de adquisici\u00f3n sobre el valor razonable de la participaci\u00f3n en el neto
patrimonial de la entidad dependiente en la fecha de adquisici\u00f3n, excepto para las adquisiciones realizadas
antes del 1 de enero de 2004, que corresponde al fondo de comercio neto de amortizaci\u00f3n registrado
conforme a la normativa espa\u00f1ola de aplicaci\u00f3n en dicha fecha. En el caso de adquisiciones de
participaciones de la entidad dependiente a socios minoritarios posteriores a la inicial, la Sociedad dominante
reconoce el mencionado exceso como menor importe de reservas.
\u2022 Diferencia negativa de consolidaci\u00f3n
En el supuesto de que el valor de los activos identificables adquiridos menos el de los pasivos asumidos fuese
superior al coste de la adquisici\u00f3n, dicha diferencia se contabiliza como un ingreso en la cuenta de resultados
consolidada.
Deterioro del fondo de comercio
Tras su reconocimiento inicial y asignaci\u00f3n a una unidad generadora de efectivo, se eval\u00faa al menos
anualmente la posible p\u00e9rdida de su valor. Cuando el valor recuperable de dicha unidad generadora de
efectivo es inferior al valor neto contable de la misma, se reconoce la p\u00e9rdida de valor correspondiente de
forma inmediata en la cuenta de resultados consolidada.
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Activos intangibles procedentes de una adquisici\u00f3n independiente
Los activos intangibles adquiridos a terceros en una transacci\u00f3n de mercado son valorados a coste. Si su vida
\u00fatil es finita se amortizan en funci\u00f3n de la misma, y en caso de vida \u00fatil indefinida se realizan al menos
anualmente pruebas de deterioro de valor.
Activos intangibles generados internamente
Los gastos de investigaci\u00f3n se reconocen directamente en la cuenta de resultados consolidada del ejercicio
en que se incurren. Los gastos de desarrollo se registran como activo cuando se puede asegurar
razonablemente su probabilidad, fiabilidad y futura recuperabilidad, y se valoran por los desembolsos
efectuados.
Los gastos de desarrollo activados son amortizados durante el periodo en el que se espera obtener ingresos
o rendimientos, sin perjuicio de la valoraci\u00f3n que se pudiera realizar si se produjera un posible deterioro.
Otros activos intangibles
Se incluyen acuerdos de concesi\u00f3n de servicios otorgados por diferentes entes p\u00fablicos, as\u00ed como acuerdos
de distribuci\u00f3n y comercializaci\u00f3n suscritos por el Grupo. La vida \u00fatil se determina en funci\u00f3n de los t\u00e9rminos
contractuales.
Amortizaci\u00f3n de activos intangibles de vida \u00fatil definida
\u2022 Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
Se amortizan durante la vida de las carteras, en un plazo m\u00e1ximo de 30 a\u00f1os, y en funci\u00f3n del mantenimiento
de las mismas.
\u2022 Otros activos intangibles
Se amortizan en funci\u00f3n de su vida \u00fatil siguiendo un m\u00e9todo lineal. La amortizaci\u00f3n\u00a0 ha sido registrada en la
cuenta de gastos por naturaleza \u201cDotaciones para amortizaciones\u201d. Las aplicaciones inform\u00e1ticas se
amortizan, principalmente, entre cuatro y ocho a\u00f1os.
5.2. COMBINACIONES DE NEGOCIO
La Sociedad dominante identifica una combinaci\u00f3n de negocio cuando en una transacci\u00f3n los activos
adquiridos y los pasivos asumidos constituyen un negocio. Las combinaciones son contabilizadas mediante la
aplicaci\u00f3n del m\u00e9todo de adquisici\u00f3n.
En la fecha de adquisici\u00f3n, que se corresponde con el momento en el que se obtiene el control de la entidad o
negocio adquirido, se reconoce de forma separada el fondo de comercio, los activos identificables adquiridos,
los pasivos asumidos y cualquier participaci\u00f3n no dominante en la adquirida.
El fondo de comercio representa el exceso del coste, incluidos pagos aplazados, ya sean ciertos o
contingentes, sobre el importe neto en la fecha de adquisici\u00f3n de los activos identificables adquiridos y los
pasivos asumidos. Conforme a lo dispuesto en la NIIF-UE 3, el Grupo ha optado por no incrementar el fondo
de comercio en la parte correspondiente a socios externos.
Inicialmente los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos se valoran por su valor razonable en
la fecha de adquisici\u00f3n. Los costes relacionados con la adquisici\u00f3n en los que incurre el adquirente se
registran como gasto del ejercicio en el que se producen, excepto, en su caso, los costes relativos a la
emisi\u00f3n de deuda o acciones.
Con posterioridad, la entidad adquirente valora los activos adquiridos, pasivos asumidos e instrumentos de
patrimonio emitidos en la combinaci\u00f3n de negocios seg\u00fan las normas de valoraci\u00f3n aplicables a dichas
partidas seg\u00fan su naturaleza.
En el caso de combinaciones de negocios realizadas por etapas, en la fecha en que se obtiene el control de la
participaci\u00f3n, la Sociedad dominante valora nuevamente sus participaciones en el patrimonio de la adquirida,
previamente mantenidas por su valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n, y cualquier beneficio o p\u00e9rdida
que surja en ese momento se reconoce en la cuenta de resultados consolidada. Asimismo, si existiesen
ajustes por cambios de valor pendientes de imputaci\u00f3n al resultado del ejercicio, se transfieren a la cuenta de
resultados consolidada.
Cuando a la fecha de cierre del ejercicio no se puede concluir el proceso de valoraci\u00f3n necesario para aplicar
el m\u00e9todo de adquisici\u00f3n, las cuentas anuales se elaboran utilizando datos provisionales. Estos valores son
ajustados en el periodo necesario para completar la contabilizaci\u00f3n inicial, no siendo este periodo superior a
un a\u00f1o desde la fecha de adquisici\u00f3n.
Una vez completada la contabilizaci\u00f3n de las combinaciones de negocio, las modificaciones de los pagos
contingentes se registran, para aquellas combinaciones realizadas a partir del 1 de enero de 2010, en la
cuenta de resultados consolidada, y para las realizadas con anterioridad a dicha fecha como variaci\u00f3n del
coste de la combinaci\u00f3n de negocios.
5.3. INMOVILIZADO MATERIAL E INVERSIONES INMOBILIARIAS
El inmovilizado material y las inversiones inmobiliarias est\u00e1n valorados a su coste de adquisici\u00f3n menos su
amortizaci\u00f3n acumulada y, en su caso, las p\u00e9rdidas acumuladas por deterioro.
Se clasifican como inversiones inmobiliarias aquellos activos inmuebles no corrientes cuya finalidad es
obtener rentas, plusval\u00edas o ambas.
Los costes posteriores a su adquisici\u00f3n se reconocen como activo s\u00f3lo cuando es probable que los beneficios
econ\u00f3micos futuros asociados con ellos reviertan en el Grupo y el coste del elemento pueda determinarse de
forma fiable. El resto de gastos por reparaci\u00f3n y mantenimiento se cargan en la cuenta de resultados
consolidada durante el ejercicio en que se incurren .
La amortizaci\u00f3n de estos elementos se calcula linealmente sobre el valor de coste del activo minorado por su
valor residual y el valor de los terrenos seg\u00fan los siguientes per\u00edodos de vida \u00fatil:
GRUPO DE ELEMENTOS
A\u00d1OS
COEFICIENTE
ANUAL
Edificios y otras construcciones
50-25
2%-4%
Elementos de transporte
6
16 %
Mobiliario
10
10 %
Instalaciones
20-10
5%-10%
Equipos para procesos de informaci\u00f3n
4
25 %
El valor residual y la vida \u00fatil de los activos se revisan y ajustan si es necesario en la fecha de cierre de cada
ejercicio.
Estos activos se dan de baja de contabilidad cuando se enajenan o cuando no se espera obtener beneficios
econ\u00f3micos futuros derivados del uso continuado de los mismos. Las ganancias o p\u00e9rdidas procedentes de la
baja se incluyen en la cuenta de resultados consolidada.
5.4. ARRENDAMIENTOS
La Sociedad considera que un contrato constituye, o contiene, un arrendamiento si este conlleva el derecho
de controlar el uso de un activo identificado durante un determinado periodo de tiempo a cambio de una
contraprestaci\u00f3n.
Los arrendamientos en los que se transfiere sustancialmente al arrendatario todos los riesgos y beneficios
inherentes a la propiedad del bien alquilado se clasifican como arrendamientos financieros.
Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y beneficios
derivados de la titularidad de un activo subyacente se clasifican como arrendamientos operativos.
Plazo de arrendamiento
El plazo de arrendamiento se determina seg\u00fan el periodo no revocable teniendo en cuenta adicionalmente los
periodos cubiertos con la opci\u00f3n de prorrogar o rescindir el arrendamiento cuando se tiene certeza razonable
que el arrendatario ejercer\u00e1 la opci\u00f3n.
Por otro lado, en caso de producirse un cambio en el periodo no revocable de un arrendamiento, se revisa el
plazo del mismo.
Reconocimiento y valoraci\u00f3n
En calidad de arrendatario, el Grupo reconoce en la fecha de comienzo del arrendamiento un activo por
derecho de uso y un pasivo por arrendamiento, conforme a los pagos establecidos en el contrato y plazo
estimado de duraci\u00f3n del mismo. La valoraci\u00f3n inicial del activo se realiza al coste y la del pasivo por el valor
actual de los pagos futuros descontados al tipo de inter\u00e9s incremental del endeudamiento por dicho
arrendamiento.
Posteriormente el activo por derecho de uso se valora al coste deducida la amortizaci\u00f3n y las p\u00e9rdidas por
deterioro de valor acumuladas, y ajustado en su caso por nueva valoraci\u00f3n del pasivo. En caso de revisi\u00f3n de
los contratos el pasivo se valorar\u00e1 nuevamente descontando los pagos por arrendamientos modificados.
En el resultado del periodo se reconoce el gasto por amortizaci\u00f3n y los intereses sobre el pasivo, y en su caso
los pagos por arrendamiento variables no incluidos en la valoraci\u00f3n inicial.
Como arrendador, el Grupo reconoce los activos que mantiene en virtud de arrendamiento financiero por un
importe igual a la inversi\u00f3n neta del arrendamiento valorada utilizando el tipo de inter\u00e9s impl\u00edcito del
arrendamiento y se presentan como una partida a cobrar. Posteriormente, se reconocen los ingresos
financieros durante el plazo del arrendamiento reflejando un rendimiento peri\u00f3dico constante sobre la
inversi\u00f3n neta. En el caso de arrendamientos operativos se reconocen los ingresos derivados de los pagos por
arrendamiento de forma lineal o bien con arreglo a otra forma sistem\u00e1tica si \u00e9sta es m\u00e1s representativa.
Exenciones
El Grupo aplica en calidad de arrendatario las exenciones contempladas para no considerar arrendamientos
aquellos contratos a corto plazo (por clases de activos subyacentes) y para los que el activo subyacente es de
escaso valor (contrato por contrato), reconociendo en estos casos los pagos por arrendamiento como gastos
de forma lineal durante el plazo del arrendamiento, o bien aplicando otra base sistem\u00e1tica si \u00e9sta es m\u00e1s
representativa.\u00a0
5.5. INVERSIONES FINANCIERAS
Los activos financieros incluidos como inversiones financieras son aquellos que se presentan bien como un
instrumento de patrimonio neto de otra entidad, bien como un derecho contractual a recibir efectivo u otro
activo financiero o a intercambiar activos financieros o pasivos financieros en condiciones que sean
potencialmente favorables.
Reconocimiento inicial
En su reconocimiento inicial en balance todas las inversiones financieras son reconocidas por el valor
razonable de la contraprestaci\u00f3n entregada m\u00e1s, en el caso de inversiones financieras que no se clasifiquen
en la \u201cCartera a valor razonable con cambios en resultados\u201d, los costes de la transacci\u00f3n que sean
directamente atribuibles a su adquisici\u00f3n. El valor razonable es el precio que se recibir\u00eda por la venta de un
activo financiero mediante una transacci\u00f3n ordenada entre participantes en el mercado en la fecha de
valoraci\u00f3n.
Clasificaci\u00f3n
La clasificaci\u00f3n de los activos financieros en el reconocimiento inicial depende del modelo de negocio bajo el
cual est\u00e1n siendo gestionados y de las caracter\u00edsticas de sus flujos contractuales.
El modelo de negocio no se eval\u00faa instrumento por instrumento, sino por carteras agregadas basadas en
factores observables tales como:
\u2013 La forma en que se reporta al personal clave el desarrollo del modelo de negocio y los activos
financieros mantenidos dentro del mismo.
\u2013 Los riesgos que afectan al modelo de negocio (y los activos financieros mantenidos dentro del mismo)
y, en particular, la forma en que se gestionan dichos riesgos.
\u2013 C\u00f3mo se retribuye a los gestores de negocio.
\u2013 La frecuencia esperada, valor y periodicidad de los activos gestionados.
Los flujos contractuales de los activos financieros requieren un an\u00e1lisis para determinar si corresponden
\u00fanicamente a pagos de principal e intereses (SPPI) sobre el importe principal pendiente al inicio de la
transacci\u00f3n.
Para realizar la evaluaci\u00f3n SPPI, el Grupo aplica un juicio profesional y considera factores relevantes, como la
moneda en la que est\u00e1 denominado el activo financiero y el per\u00edodo para el cual se establece la tasa de
inter\u00e9s.
En base a lo anterior los activos financieros se clasifican en las siguientes categor\u00edas:
a) Activos financieros a coste amortizado
Incluye los activos financieros que cumplen las siguientes condiciones:
\u2022 Se gestionan bajo un modelo de negocio con el objetivo de mantener el instrumento para obtener flujos
contractuales; y
\u2022 Los t\u00e9rminos contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas espec\u00edficas, a flujos de efectivo que
son solamente pagos de principal e intereses (SPPI) sobre el principal pendiente.
Despu\u00e9s del reconocimiento inicial, se valoran a coste amortizado, utilizando el m\u00e9todo de tipo de inter\u00e9s
efectivo.
b) Activos financieros a valor razonable con cambios en Patrimonio
Se clasifican en esta categor\u00eda aquellos activos financieros que cumplen las siguientes condiciones:
\u2022 Est\u00e1n gestionados bajo un modelo de negocio cuyo objetivo se alcanza a trav\u00e9s del cobro de flujos de
efectivo contractuales y la venta de los activos; y
\u2022 Los t\u00e9rminos contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas espec\u00edficas, a flujos de efectivo que
son solamente pagos de principal e intereses (SPPI) sobre el principal pendiente.
Se incluyen, principalmente:
\u2013 T\u00edtulos de renta fija, que cumplen las anteriores condiciones.
\u2013 Permutas financieras, consider\u00e1ndose como activos equivalentes a valores representativos de deuda
o pr\u00e9stamos, reflejando as\u00ed mejor la realidad econ\u00f3mica del instrumento financiero.
\u2013 Instrumentos de patrimonio neto correspondientes a entidades que no sean dependientes, negocios
conjuntos o asociadas, designados voluntariamente al inicio y de forma irrevocable en esta cartera,
que no deban clasificarse como mantenidos para negociar.
Los activos designados en esta cartera se valoran posteriormente por su valor razonable reconociendo en
otro resultado global las p\u00e9rdidas y ganancias que surjan debido a los cambios en el valor razonable.
Los ingresos por intereses y los resultados por cambio de divisa se reconocen directamente en la cuenta de
resultados de la misma manera que para los activos financieros valorados a coste amortizado.
Cuando el Grupo tiene m\u00e1s de una inversi\u00f3n en el mismo instrumento, se dan de baja a coste medio. En la
baja contable de la inversi\u00f3n, las p\u00e9rdidas y ganancias acumuladas previamente reconocidas en otro
resultado global se reclasifican a la cuenta de resultados en el caso de los instrumentos de deuda, y a una
partida de reservas, en el caso de inversiones en instrumentos de patrimonio.
c) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Esta categor\u00eda corresponde a activos financieros cuyas caracter\u00edsticas de flujo de efectivo no cumplen con el
criterio SPPI o no se mantienen para obtener flujos de efectivo contractuales y/o vender.
Principalmente se incluyen fondos de inversi\u00f3n, as\u00ed como instrumentos de deuda designados por la direcci\u00f3n
en el reconocimiento inicial, con el objetivo de reducir de forma significativa la asimetr\u00eda contable surgida del
diferente tratamiento contable de los activos frente a los pasivos asociados.
Tras su reconocimiento inicial se registran por su valor razonable y los cambios en el valor razonable se
registran en la cuenta de resultados.
Valoraci\u00f3n
Las valoraciones a valor razonable de las inversiones financieras se han clasificado seg\u00fan los niveles de las
variables empleadas en su valoraci\u00f3n:
\u2013 Nivel 1. Valor de cotizaci\u00f3n: Precio cotizado en mercados activos sin ajustar.
\u2013 Nivel 2. Datos observables: Precios cotizados en mercados activos para instrumentos similares al
que se valora u otras t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n en las que todas las variables significativas est\u00e1n
basadas en datos de mercado observables. La valoraci\u00f3n se realiza mediante la utilizaci\u00f3n de un
modelo en el que se realiza un descuento de flujos financieros futuros, incluido el valor de
reembolso, a partir de una curva de tipos con dos componentes principales:
1. Curva swap cup\u00f3n cero de la moneda en la que est\u00e9 denominada la emisi\u00f3n, y que es considerada como
mejor aproximaci\u00f3n al tipo de inter\u00e9s sin riesgo.
2. Diferencial del riesgo adicional, que ser\u00e1 el diferencial adicionado o disminuido a la curva swap cup\u00f3n cero
que refleje los riesgos inherentes a la emisi\u00f3n valorada, tales como: Riesgo de cr\u00e9dito, Iliquidez y
Opcionalidad.
\u2013 Nivel 3. Otras valoraciones: Variables espec\u00edficas para cada caso. A estos efectos se puede distinguir
entre:
\u2022 Activos de renta variable, en los que en general se estima el valor de realizaci\u00f3n en base a las
caracter\u00edsticas individuales del activo.
\u2022 Activos de renta fija con estructuras complejas de flujos futuros (tipos de inter\u00e9s referenciados a variables
financieras, con \u201ccaps\u201d y/o \u201cfloors\u201d) y con una o varias amortizaciones anticipadas, y en las que el emisor no
tiene emisiones similares en el mercado o emisiones no cotizadas de un emisor sin emisiones similares. En
estos casos, la valoraci\u00f3n se realiza normalmente solicitando a un tercero una valoraci\u00f3n de referencia.
Reclasificaci\u00f3n de los activos financieros
El Grupo no reclasifica los activos financieros seg\u00fan el resultado del Test SPPI, a diferencia de la evaluaci\u00f3n
del modelo de negocio que, bajo ciertas circunstancias excepcionales o poco frecuentes, puede estar sujeta a
cambios.
Deterioro de los activos financieros
Se reconoce una provisi\u00f3n por p\u00e9rdidas crediticias esperadas para todos los instrumentos de deuda que no se
clasifican a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados. Las p\u00e9rdidas esperadas se basan en la
diferencia entre los flujos de efectivo contractuales de acuerdo con el contrato y todos los flujos de efectivo
que la entidad espera recibir, descontados al tipo de inter\u00e9s efectivo.
Las p\u00e9rdidas crediticias esperadas se reconocen en tres fases dependiendo del aumento del riesgo de cr\u00e9dito
de la contraparte desde el reconocimiento inicial:
\u2013 Fase 1 - Riesgo normal: si no se ha producido un aumento significativo del riesgo de cr\u00e9dito se
calcula la p\u00e9rdida crediticia esperada resultante de los eventos de incumplimiento con posibilidad de
ocurrencia dentro de los 12 meses siguientes a la fecha de cierre (p\u00e9rdida esperada 12 meses).
\u2013 Fase 2 - Riesgo problem\u00e1tico: si se ha producido un aumento significativo del riesgo de cr\u00e9dito, se
requiere una provisi\u00f3n por p\u00e9rdida crediticia esperada calculada sobre el resto de la vida de la
exposici\u00f3n, independientemente del momento en que se produzca el incumplimiento (p\u00e9rdida
esperada de por vida).
\u2013 Fase 3 - Riesgo dudoso: si un instrumento experimenta una evidencia objetiva de deterioro se
reconocen las p\u00e9rdidas crediticias esperadas a lo largo de la vida del instrumento con probabilidad de
deterioro del 100%.
Con car\u00e1cter general, se considera que un activo financiero est\u00e1 en situaci\u00f3n de mora (cr\u00e9dito deteriorado)
cuando hay un retraso de los pagos contractuales de m\u00e1s de 90 d\u00edas. En ciertos casos, tambi\u00e9n se considera
que un instrumento est\u00e1 en situaci\u00f3n de mora cuando la informaci\u00f3n interna o externa indique que es poco
probable que se reciban las cantidades contractuales.
Un activo financiero se clasifica como fallido cuando no hay una expectativa razonable de recuperaci\u00f3n de los
flujos de efectivo contractuales.
Las p\u00e9rdidas crediticias esperadas se calculan en base a escenarios para medir el d\u00e9ficit de caja esperado,
descontado a un tipo de inter\u00e9s efectivo adecuado. El d\u00e9ficit de caja corresponde a la diferencia entre los
flujos de caja que se deben contractualmente y las corrientes de efectivo que la entidad espera recibir.
Las p\u00e9rdidas crediticias esperadas de los \u201cActivos financieros valorados a valor razonable con cambios en
otro resultado global\u201d no disminuyen su valor contable en el balance de situaci\u00f3n, el cual se mantiene a su
valor razonable. En este caso se reconoce en otro resultado global un importe igual a la provisi\u00f3n que se
producir\u00eda si los activos se valoraran a coste amortizado, con el correspondiente cargo a los resultados. La
ganancia acumulada reconocida en otro resultado global se traspasa al resultado al dar de baja el activo.
En los modelos para el c\u00e1lculo de las p\u00e9rdidas crediticias esperadas, se tiene en cuenta diferentes
indicadores de desempe\u00f1o futuro, como el crecimiento del PIB, tipos base del Banco Central, inflaci\u00f3n, etc.
C\u00e1lculo de la p\u00e9rdida esperada
Los datos utilizados para el c\u00e1lculo de la p\u00e9rdida esperada de los activos financieros son:
\u2022 El importe de la exposici\u00f3n a fecha de presentaci\u00f3n, junto con la fase en la que se reconoce (stage).
\u2022 Probabilidad de incumplimiento (default) y una tasa de recuperaci\u00f3n para cada exposici\u00f3n, en base a una
metodolog\u00eda que es proporcional y adecuada a la materialidad de la p\u00e9rdida esperada.
Como norma general, la p\u00e9rdida esperada se obtiene a partir de un m\u00f3dulo de c\u00e1lculo de un proveedor
externo habilitado para tal cometido que\u00a0 incorpora todos los requisitos establecidos por la norma. El m\u00f3dulo
de c\u00e1lculo\u00a0 emplea como datos de entrada, entre otros,\u00a0 los identificadores del instrumento (ISIN, SEDOL,
CUSIP, FIGI, etc.), fecha de compra o de generaci\u00f3n del instrumento, fecha de reporting y el nominal del
instrumento.
La metodolog\u00eda de c\u00e1lculo es la siguiente:
* P\u00e9rdida esperada en los siguientes doce meses:\u00a0 se asume que los posibles incumplimientos (default)
est\u00e1n id\u00e9nticamente distribuidos a lo largo del a\u00f1o. La exposici\u00f3n a fecha de reporting, calculada
como el valor presente de los flujos de caja futuros del instrumento en el punto medio del primer a\u00f1o
y descontados a dicha fecha, se multiplica por la probabilidad de incumplimiento a doce meses y la
estimaci\u00f3n del porcentaje de p\u00e9rdida esperada del activo\u00a0 a doce meses para obtener finalmente la
p\u00e9rdida crediticia esperada en los siguientes 12 meses.
* P\u00e9rdida esperada durante la vida del activo:\u00a0 Para cada a\u00f1o se obtiene el valor presente de los flujos
de caja, calculados en el punto medio del a\u00f1o, descontando hasta la fecha de reporting. Esa
exposici\u00f3n\u00a0 descontada se multiplica por la probabilidad de incumplimiento\u00a0 y la correspondiente
estimaci\u00f3n del porcentaje de p\u00e9rdida esperada del activo\u00a0 para cada periodo hasta el vencimiento.
Reversi\u00f3n de incobrabilidad y deterioro
Si en periodos posteriores el importe de la p\u00e9rdida por deterioro del valor disminuye y la disminuci\u00f3n es
objetivamente relacionada con un evento posterior al reconocimiento del deterioro (tal como la mejora en la
calificaci\u00f3n crediticia del deudor), la p\u00e9rdida por deterioro reconocida previamente es objeto de reversi\u00f3n
mediante el ajuste en la cuenta de provisi\u00f3n que se haya utilizado, con el l\u00edmite del importe de la misma. El
importe de la reversi\u00f3n se reconoce en el resultado del ejercicio.
5.6. DETERIORO DE OTROS ACTIVOS
Al cierre de cada ejercicio el Grupo eval\u00faa si existen indicios de que los elementos del activo puedan haber
sufrido una p\u00e9rdida de valor. Si tales indicios existen se estima el valor recuperable del activo.
En el caso de los activos que no se encuentran en condiciones de uso y de los activos intangibles con vida \u00fatil
indefinida la estimaci\u00f3n del valor recuperable es realizada con independencia de la existencia o no de indicios
de deterioro.
Si el valor en libros excede del importe recuperable se reconoce una p\u00e9rdida por este exceso, reduciendo el
valor en libros del activo hasta su importe recuperable.
Si se produce un incremento en el valor recuperable de un activo distinto del fondo de comercio se revierte la
p\u00e9rdida por deterioro reconocida previamente, incrementando el valor en libros del activo hasta su valor
recuperable. Este incremento nunca excede del valor en libros neto de amortizaci\u00f3n que se hubiera
registrado de no haberse reconocido la p\u00e9rdida por deterioro en a\u00f1os anteriores. La reversi\u00f3n se reconoce en
la cuenta de resultados consolidada, a menos que el activo haya sido revalorizado anteriormente contra
\u201cAjustes por cambios de valor\u201d, en cuyo caso la reversi\u00f3n se trata como un incremento de la revalorizaci\u00f3n.
Despu\u00e9s de esta reversi\u00f3n el gasto de amortizaci\u00f3n se ajusta en los siguientes per\u00edodos.
5.7. EXISTENCIAS
Las existencias, que incluyen principalmente solares, se valoran al menor valor entre su coste de adquisici\u00f3n
y su valor neto de realizaci\u00f3n.
5.8. CR\u00c9DITOS
La valoraci\u00f3n de estos activos se realiza con car\u00e1cter general al coste amortizado calculado conforme al
m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo, deduci\u00e9ndose en su caso las provisiones por p\u00e9rdidas debidas a
deterioros del valor puestos de manifiesto.
Cuando se trata de cr\u00e9ditos con vencimiento superior a un a\u00f1o sin que las partes hayan pactado
expresamente el inter\u00e9s aplicable, los cr\u00e9ditos se descuentan tomando como inter\u00e9s financiero impl\u00edcito el
vigente en el mercado para t\u00edtulos de Deuda P\u00fablica de igual o similar plazo que el vencimiento de los
cr\u00e9ditos, sin perjuicio de considerar la prima de riesgo correspondiente.
Cuando existe evidencia objetiva de que se ha incurrido en una p\u00e9rdida por deterioro, se constituye la
correspondiente provisi\u00f3n por el importe que se estima no ser\u00e1 recuperable. Dicho importe equivale a la
diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros, descontados al
tipo de inter\u00e9s efectivo original del activo financiero, y la p\u00e9rdida se reconoce en la cuenta de resultados
consolidada del ejercicio.
Los activos contingentes no son objeto de reconocimiento en los estados financieros. No obstante, cuando la
realizaci\u00f3n del ingreso sea pr\u00e1cticamente cierta, el activo correspondiente no se considera contingente y por
tanto se proceder\u00e1 a su reconocimiento.
5.9. TESORER\u00cdA
La tesorer\u00eda est\u00e1 compuesta por el efectivo (caja y dep\u00f3sitos bancarios a la vista) y los equivalentes de
efectivo, que corresponden a aquellas inversiones a corto plazo (m\u00e1ximo tres meses) de elevada liquidez que
son f\u00e1cilmente convertibles en importes determinados de efectivo y est\u00e1n sujetas a un riesgo poco
significativo de cambios en valor.
5.10. AJUSTES POR PERIODIFICACI\u00d3N
En este ep\u00edgrafe del activo se incluyen, entre otros, las comisiones y otros gastos de adquisici\u00f3n
correspondientes a los contratos a\u00fan no emitidos que son imputables al per\u00edodo comprendido entre la fecha
de cierre y el t\u00e9rmino de cobertura de los contratos, correspondiendo los gastos imputados a resultados a los
realmente soportados en el per\u00edodo, con el l\u00edmite establecido en las bases t\u00e9cnicas.
De forma paralela, en este ep\u00edgrafe del pasivo se incluyen los importes de las comisiones y otros gastos de
adquisici\u00f3n del reaseguro cedido que quepa imputar al ejercicio o ejercicios siguientes de acuerdo con el
per\u00edodo de cobertura de las p\u00f3lizas cedidas.
5.11. ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA SU VENTA Y PASIVOS ASOCIADOS
Se valoran, en su caso, al menor importe entre su valor en libros y su valor razonable minorado por los costes
de venta, entendiendo como tales aquellos costes marginales directamente atribuibles a la enajenaci\u00f3n,
excluidos, en su caso, los costes\u00a0 financieros y el gasto por impuesto sobre beneficios.
Los activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta no se amortizan y las p\u00e9rdidas por el
deterioro de su valor en libros se reconocen en la cuenta de resultados consolidada. Del mismo modo,
cuando se produce una recuperaci\u00f3n del valor \u00e9ste se reconoce en la cuenta de resultados consolidada hasta
un importe igual al de las p\u00e9rdidas por deterioro anteriormente reconocidas.
5.12. ACCIONES PROPIAS
Las acciones propias se valoran a su coste de adquisici\u00f3n y se registran en el patrimonio neto. Los gastos
derivados de la compra se registran contra el patrimonio neto como menores reservas.
Todas las transacciones realizadas con instrumentos propios del patrimonio se registran en el patrimonio
neto como una variaci\u00f3n de los fondos propios.
5.13. PASIVOS FINANCIEROS Y SUBORDINADOS
Los pasivos\u00a0 financieros son aquellos instrumentos financieros que implican una obligaci\u00f3n contractual de
entregar efectivo u otro activo financiero de otra entidad o de intercambiar instrumentos financieros con otra
entidad en condiciones que sean potencialmente desfavorables, o bien un contrato que sea o pueda ser
liquidado utilizando los instrumentos de patrimonio propio de la entidad.
Deuda subordinada y deuda bancaria
En el momento de su reconocimiento inicial se registran por su valor razonable, que es el importe neto
recibido, del que se deducen los costes de transacci\u00f3n directamente atribuibles a la emisi\u00f3n del pasivo
financiero, como comisiones, gastos de formalizaci\u00f3n, impuestos, tasas, etc. Posteriormente se valoran a
coste amortizado, cuyo c\u00e1lculo se efect\u00faa aplicando el tipo de inter\u00e9s efectivo del pasivo financiero.
Otros pasivos financieros
Se incluye, principalmente, obligaciones derivadas de contratos de arrendamientos, valorados a coste
amortizado, participaciones no dominantes correspondientes a los fondos de inversi\u00f3n consolidables\u00a0 y
pasivos por contratos de inversi\u00f3n, los cuales, en el momento de su reconocimiento inicial se valoran por el
importe bruto recibido, imput\u00e1ndose directamente a resultados los costes de la transacci\u00f3n. Posteriormente
se valoran a valor razonable, imput\u00e1ndose los cambios a la cuenta de resultados.
5.14. OPERACIONES DE SEGUROS
Un Contrato de Seguro es aquel en el que una parte (el asegurador) acepta un riesgo significativo de seguro
de otra parte (el tomador de la p\u00f3liza), acordando compensar al tomador o beneficiario de la p\u00f3liza si un
determinado hecho futuro incierto (el evento asegurado) afecta de forma adversa al mismo.
Por lo general, el Riesgo de Seguro ser\u00e1 significativo en la mayor\u00eda de los productos de Seguros Generales
(No Vida).
Para los productos de Seguros de Vida, el Riesgo de Seguro ser\u00e1 significativo y los contratos ser\u00e1n
clasificados como Contratos de Seguro si hay un escenario bajo el cual la prestaci\u00f3n de riesgo asegurada bajo
el contrato excede al valor de rescate o valor a vencimiento del contrato en un 5% o m\u00e1s, en uno o m\u00e1s
momentos a lo largo de la vida de la p\u00f3liza.
Los ingresos de actividades ordinarias del seguro comprenden los importes relacionados con los cambios en
el pasivo por la cobertura restante (LRC) y la asignaci\u00f3n de la parte de la prima que se relaciona con la
recuperaci\u00f3n de los flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro.
Por otro lado, los gastos del servicio de seguros incluyen los siniestros y otros gastos del servicio de seguros
incurridos, la amortizaci\u00f3n de los flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n de los seguros, los cambios que se
relacionan con servicios pasados, es decir, cambios en los flujos de efectivo relacionados con el pasivo por
siniestros incurridos (LIC); y las p\u00e9rdidas en grupos de contratos y reversiones de estas p\u00e9rdidas.
El componente de p\u00e9rdida corresponde a las p\u00e9rdidas atribuibles a cada grupo de contratos, tanto aquellos
con p\u00e9rdidas en el reconocimiento inicial como los que pasan a tener p\u00e9rdidas en un momento posterior.
Los ingresos ordinarios por seguros y los gastos del servicio del seguro excluyen cualquier componente de
inversi\u00f3n, entendiendo como tal los importes que un contrato de seguro requiere que se reembolsen al
tomador de una p\u00f3liza de seguro incluso si no ocurre un suceso asegurado.
Los ingresos procedentes de contratos de reaseguro cedido incluyen los importes recuperados de
reaseguradores. Por otro lado, los gastos de reaseguro cedido se componen de los importes liberados del
pasivo por la cobertura restante cedido a reaseguradores.
A) CLASIFICACI\u00d3N
A.1) Nivel de agregaci\u00f3n
Las carteras de contratos de seguro y reaseguro identificadas comprenden contratos sujetos a riesgos
similares y que son gestionados conjuntamente, y se clasifican de la siguiente forma:
a. Contratos que generan p\u00e9rdidas en el reconocimiento inicial, si los hubiera;
b. Resto de contratos.
Como m\u00e9todo por defecto se establece que la evaluaci\u00f3n de la rentabilidad/onerosidad se realizar\u00e1, por cada
entidad del Grupo Mapfre, a nivel de producto comercial.
Por nivel de producto se entiende aquel conjunto de contratos que presentan caracter\u00edsticas similares, es
decir, cuyos riesgos cubiertos presentan similitudes o analog\u00edas tanto en los procesos de tarificaci\u00f3n como en
las rentabilidades asociadas.
Al inicio, as\u00ed como a lo largo del periodo de cobertura de los contratos, se eval\u00faa si existen hechos y
circunstancias que indiquen que dichos contratos generan p\u00e9rdidas. Se considera que un grupo de contratos
genera p\u00e9rdidas en la medida en que los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento superen el importe
en libros. En estos casos se reconoce una p\u00e9rdida en el resultado del ejercicio y se incrementa el pasivo por
la cobertura restante.
Un grupo de contratos que no es declarado oneroso en el reconocimiento inicial puede volverse oneroso en
una medici\u00f3n posterior ya que el margen de servicio contractual (en adelante CSM) no solo se acredita y
amortiza durante el periodo de cobertura, sino que tambi\u00e9n es ajustado por cambios en los flujos de caja
futuros relacionados con los servicios futuros. Si un cambio desfavorable en los flujos de caja futuros excede
el valor en libros restante del CSM, el grupo de contratos se vuelve oneroso y el importe que exceda ser\u00e1
reconocido inmediatamente en p\u00e9rdidas y ganancias.
Una vez analizados por parte de Grupo Mapfre los diferentes tipos de contratos, se ha determinado que no
existe ning\u00fan contrato que se pudiese ubicar en la categor\u00eda \u201csin posibilidad significativa de ser oneroso\u201d. Por
ello, los contratos deber\u00e1n ubicarse en dos grupos: onerosos y resto, incluyendo este \u00faltimo grupo los
contratos no onerosos en el momento inicial que tienen la posibilidad significativa de convertirse en onerosos.
Adicionalmente, los contratos de seguro y reaseguro son divididos por a\u00f1o de emisi\u00f3n, no incluyendo en el
mismo grupo contratos emitidos con m\u00e1s de un a\u00f1o de diferencia.
No obstante, Mapfre se ha acogido a la exenci\u00f3n opcional para no aplicar el requisito de agrupaci\u00f3n por
cohortes anuales en determinados productos de seguros que comercializa en Espa\u00f1a y Malta. Entre ellos,
aquellos productos a los que, a efectos de solvencia, se aplica el ajuste por casamiento, as\u00ed como los grupos
de contratos de seguro con caracter\u00edsticas de participaci\u00f3n directa valorados seg\u00fan el m\u00e9todo de la comisi\u00f3n
variable (en adelante VFA).
A.2) Componentes del contrato de seguro valorados bajo otras normas: Separaci\u00f3n de componentes
Un componente de inversi\u00f3n se define como la cantidad que, en base a un contrato, tiene que pagar la entidad
al asegurado en todas las circunstancias, independientemente de que ocurra o no el evento asegurado. Los
componentes de inversi\u00f3n pueden ser separables o no separables.
No existen componentes de prestaci\u00f3n de servicios ni componentes de inversi\u00f3n separables que sean
significativos para el Grupo.
Se han identificado componentes de inversi\u00f3n no separables significativos, destacando los asociados a las
prestaciones por vencimientos y los rescates en los seguros de vida y las prestaciones de siniestros de
productos Unit Linked, reconoci\u00e9ndose y valor\u00e1ndose conforme a la NIIF-UE 17.
Mapfre considera que todos los flujos de pago o cobro relacionados con los contratos de seguro son pasivos
conforme a lo establecido en la NIIF-UE 17. Es por ello por lo que las primas de seguro a cobrar de un
intermediario son consideradas en los flujos de efectivo futuros dentro de los l\u00edmites de los contratos, siendo
incluidos en la medici\u00f3n del grupo de contratos correspondiente.
B) RECONOCIMIENTO Y VALORACI\u00d3N
Los grupos de contratos de seguro y reaseguro emitidos son reconocidos cuando tiene lugar el primero de
los siguientes hechos:
a. El comienzo del periodo de cobertura del grupo de contratos;
b. La fecha en que venza el primer pago de un tomador de la p\u00f3liza de seguro en el grupo; y
c. Para un grupo de contratos que generan p\u00e9rdidas, cuando el grupo genere dichas p\u00e9rdidas.
En el caso de los grupos de contratos de reaseguro cedido que proporcionan una cobertura proporcional,
estos se reconocen al comienzo del periodo de cobertura del grupo de contratos de reaseguro cedido o en el
reconocimiento inicial de cualquier contrato subyacente (el que sea posterior); y en todos los otros casos
desde el comienzo del periodo de cobertura del grupo de contratos de reaseguro cedido.
B.1) Grupos de contratos onerosos en el reconocimiento inicial
Algunos contratos se emiten antes de que el periodo de cobertura empiece y el primer recibo se encuentre
vencido. Por tanto, se determina antes del inicio del periodo de cobertura y la fecha en que vence el primer
pago si alguno de estos contratos emitidos es oneroso, es decir, si los flujos de efectivo de cumplimiento
asignados al contrato representan en total una salida neta. Para ello\u00a0 se analizan los hechos y circunstancias,
teniendo en cuenta:
\u2013 Informaci\u00f3n del precio.
\u2013 Resultados de contratos similares ya reconocidos.
\u2013 Factores externos, por ejemplo, un cambio en la experiencia del mercado o las regulaciones.
B.2) Limites del contrato
A la hora de valorar los grupos de contratos de seguro y reaseguro se incluyen todos los flujos de efectivo
futuros que se encuentran dentro de los l\u00edmites de cada contrato perteneciente al grupo.
Los flujos de efectivo futuros incluyen la mejor estimaci\u00f3n de las obligaciones y derechos sustantivos que
existen durante el periodo sobre el que se informa, bien porque Mapfre puede obligar al asegurado a pagar
las primas o porque Mapfre tiene una obligaci\u00f3n sustantiva de proporcionar servicios al asegurado.
Los flujos de efectivo atribuibles al grupo de contratos de seguro incluyen en general las primas de los
asegurados, los pagos de siniestros, los costes y gastos atribuibles a los seguros y los componentes de
inversi\u00f3n no separables. Por el contrario, no se incluyen en el l\u00edmite de los contratos: los rendimientos de las
inversiones tal como se reconocen, miden y presentan por separado con arreglo a otras NIIF aplicables, los
costes de las actividades de inversi\u00f3n realizadas en beneficio de los accionistas y los pagos o cobros que
surjan.
Para concluir hasta d\u00f3nde llegan los l\u00edmites del contrato la entidad considera los siguientes aspectos:
a) La capacidad pr\u00e1ctica de evaluar nuevamente los riesgos del tomador de la p\u00f3liza de seguro y, en
consecuencia, puede establecer un precio o nivel de ganancias que refleje completamente esos\u00a0 riesgos;\u00a0 o
b) La capacidad pr\u00e1ctica de evaluar nuevamente los riesgos de la cartera de los contratos de seguro que
contiene al contrato y, en consecuencia, puede establecer un precio o nivel de ganancias que refleje el
riesgo de esa cartera. En el establecimiento de este nuevo precio no se tienen en cuenta los riesgos que se
relacionan con periodos posteriores a la fecha de la nueva evaluaci\u00f3n.
B.3) Flujos de efectivo
Los flujos de efectivo futuros representan los pasivos futuros que la compa\u00f1\u00eda de seguros contabiliza para
cubrir sus compromisos con respecto al negocio de seguros.
Los flujos de caja se calculan utilizando las herramientas actuariales pertinentes con metodolog\u00eda similar a lo
definido en Solvencia II, pero realizando las agrupaciones necesarias por NIIF-UE 17.
Con respecto al negocio de No Vida, los flujos de caja futuros relacionados con el pasivo por siniestros
incurridos (LIC) se calculan distinguiendo entre los diferentes componentes incluidos en el c\u00e1lculo (es decir,
utilizando flujos para los diferentes componentes relacionados con la valoraci\u00f3n individualizada de siniestros
caso a caso, siniestros ocurridos pero no comunicados (en adelante IBNR), costes de liquidaci\u00f3n interna y
externa, etc.) y agrupando posteriormente la informaci\u00f3n al nivel requerido.
Con respecto a los flujos de efectivo futuros relacionados con el pasivo por cobertura restante (LRC) medidos
utilizando el Modelo General (BBA), el c\u00e1lculo se basa en la definici\u00f3n de flujos de efectivo futuros bajo
Solvencia II, sin ajustes significativos con respecto al alcance de los flujos de efectivo futuros a considerar por
la NIIF-UE 17.
El c\u00e1lculo del pasivo por la cobertura restante, medido utilizando el M\u00e9todo de Asignaci\u00f3n de Primas (PAA),
no requiere proyecciones futuras y se basa en el m\u00e9todo simplificado previsto por la norma.
Para estimar los flujos de efectivo futuros esperados dentro del alcance de cada grupo de contratos, el Grupo
aplica los siguientes criterios basados en metodolog\u00edas actuariales consideradas adecuadas, aplicables y
pertinentes para el c\u00e1lculo de los principales flujos de efectivo de los productos bajo NIIF-UE 17 considerados
por el Grupo Mapfre:
Para los pasivos por la cobertura restante de seguros de Vida y Decesos valorados bajo BBA y VFA:
\u2022 C\u00e1lculo p\u00f3liza a p\u00f3liza del valor actual esperado de los compromisos adquiridos en base a informaci\u00f3n
estad\u00edstica realista y existente sobre la mortalidad, longevidad, incapacidad, etc.
\u2022 C\u00e1lculos estoc\u00e1sticos, en su caso, para reconocer el valor temporal de las opciones y garant\u00edas cuando
corresponde.
Para los pasivos por prestaciones incurridas principalmente de seguros de No Vida, y basados en la
disponibilidad de datos y series temporales de siniestros:
\u2022 Combinaciones de m\u00e9todos deterministas generalmente aceptados para el desarrollo de la siniestralidad
\u00faltima a partir de la selecci\u00f3n de factores para el desarrollo de frecuencias y costes medios.
\u2022 M\u00e9todos estoc\u00e1sticos para la determinaci\u00f3n de la siniestralidad asumiendo una funci\u00f3n de distribuci\u00f3n de la
probabilidad.
Las principales hip\u00f3tesis utilizadas en el c\u00e1lculo de los flujos de efectivo son de dos tipos:
Hip\u00f3tesis econ\u00f3micas, las cuales se contrastan con indicadores financieros y macroecon\u00f3micos disponibles y
que principalmente consisten en:
\u2022 Estructura de tipos de inter\u00e9s por moneda en la que se denominan las obligaciones.
\u2022 Tipos de cambio actualizados.
\u2022 Evoluci\u00f3n de los mercados y variables financieras.
Hip\u00f3tesis no econ\u00f3micas, las cuales se obtienen principalmente con los datos generalmente disponibles de la
propia experiencia hist\u00f3rica de las entidades del Grupo Mapfre o fuentes externas del sector o el mercado:
\u2022 Gastos realistas de mantenimiento, adquisici\u00f3n, etc., en los que se incurrir\u00e1 a lo largo del periodo de
vigencia de los contratos.
\u2022 Ca\u00eddas de cartera y rescates.
\u2022 Mortalidad y longevidad.
\u2022 Invalidez y otros riesgos.
Adicionalmente, cabe destacar que las acciones de la direcci\u00f3n y el comportamiento de los tomadores de las
p\u00f3lizas pueden verse recogidos en el c\u00e1lculo en funci\u00f3n de los planes y futuras decisiones de gesti\u00f3n que
tengan aprobadas las Entidades del Grupo.
Para cada hip\u00f3tesis y factor operacional seleccionado y considerado material, se identifica el conjunto de
datos m\u00e1s apropiado, completo y preciso (interno o externo, o una combinaci\u00f3n de ambos) y se utilizar\u00e1 como
base objetiva, estable y s\u00f3lida para definir los supuestos de la mejor estimaci\u00f3n. Para cada uno de los
seleccionados, se identifica el m\u00e9todo m\u00e1s confiable, objetivo, apropiado y estable para derivar los supuestos
de la mejor estimaci\u00f3n, utilizando adecuadamente la informaci\u00f3n disponible y posiblemente considerando el
impacto de los valores at\u00edpicos y las posibles tendencias futuras. Por \u00faltimo, se comprueba la validez y se
supervisa de forma activa y peri\u00f3dica la idoneidad de los m\u00e9todos utilizados para derivar las hip\u00f3tesis de la
mejor estimaci\u00f3n.
El Grupo Mapfre, como norma general, no tiene discrecionalidad en los flujos de efectivo para los productos
valorados por el m\u00e9todo BBA, es decir productos sin participaci\u00f3n directa.
B.4) M\u00e9todos de valoraci\u00f3n de contratos de seguro
El Grupo valora los contratos de seguro\u00a0 principalmente de la siguiente forma:
Contratos de Seguro
\u00a0 \u00a0 \u00a0 M\u00e9todo\u00a0
Ramos de No Vida y Vida con duraci\u00f3n inferior al a\u00f1o (*)
PAA
Ramo de Decesos
BBA
Ramo de Vida con duraci\u00f3n superior al a\u00f1o
BBA
Contratos con componente de participaci\u00f3n directa (i.e.
Unit Linked, algunos productos de Vida con Participaci\u00f3n
en beneficios)
VFA
(*) Los contratos con duraci\u00f3n superior al a\u00f1o pero que no se espera que se produzca una valoraci\u00f3n significativamente distinta a la del BBA, tambi\u00e9n se
valorar\u00e1n por el m\u00e9todo PAA.
I. M\u00e9todo general de valoraci\u00f3n por bloques, Building Block Approach (BBA)
El importe reconocido en el balance por cada grupo de contratos de seguro valorado por el m\u00e9todo general
(BBA) est\u00e1 compuesto por:
\u2022 El pasivo por cobertura restante (LRC) incluye los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento de los
servicios futuros asignados, el ajuste de riesgo no financiero y el margen de servicio contractual (CSM).
\u2022 El pasivo por siniestros incurridos (LIC) comprende los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento
relativos a siniestros incurridos que no han sido pagados. Estos flujos se ajustan por el valor temporal del
dinero y el efecto del riesgo financiero. Se incorpora tambi\u00e9n a este pasivo por siniestros incurridos el
ajuste por riesgo no financiero. Tambi\u00e9n se incluyen aquellos siniestros incurridos que no han sido
comunicados.
Bajo este m\u00e9todo, los grupos de contratos de seguro se valoran en su reconocimiento inicial por el total de:
a. Los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento, que comprenden:
(i) Las estimaciones de los flujos de efectivo futuros procedentes del cumplimiento del contrato;
(ii) Un ajuste para reflejar el valor temporal del dinero y los riesgos financieros relacionados con
los flujos de efectivo futuros, en la medida en que los riesgos financieros no se hayan incluido
en las estimaciones de los flujos de efectivo futuros; y
(iii) Un ajuste del riesgo para el riesgo no financiero.
b. El margen del servicio contractual (CSM).
El CSM es un componente del pasivo, o en su caso activo, para el grupo de contratos de seguro o reaseguro,
que representa la ganancia no devengada que se reconocer\u00e1 a medida que preste servicios en el futuro. La
parte devengada de este CSM se reconoce en la cuenta de resultados como un ingreso del servicio del Seguro
en cada periodo para reflejar los servicios prestados.
El CSM es, al final de cada ejercicio, el importe en libros determinado al comienzo del ejercicio, ajustado por:
\u2022 El efecto de los nuevos contratos a\u00f1adidos;
\u2022 Los intereses acreditados al CSM calculados seg\u00fan las tasas de descuento determinadas en la fecha del
reconocimiento inicial;
\u2022 Los cambios en los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento en la medida en que el cambio se
relacione con el servicio futuro, a menos que el cambio proceda de un cambio en los flujos de efectivo
procedentes del cumplimiento asignados a un grupo de contratos de seguro subyacentes que no ajusta el
CSM.
\u2022 El efecto de las diferencias de cambio sobre el CSM; y
\u2022 El importe reconocido en el resultado del periodo debido a servicios prestados en dicho periodo.
El criterio para la liberaci\u00f3n del CSM depende de la tipolog\u00eda de producto, y se basa principalmente en la
suma asegurada para productos de decesos y vida riesgo, y en prestaciones aseguradas para los negocios de
rentas o contratos de vida ahorro, consider\u00e1ndose que el m\u00e9todo refleja la transferencia de servicios de
seguros proporcionados en cada periodo.
II. M\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable (VFA)
Los requisitos establecidos para considerar los contratos de seguro con participaci\u00f3n directa son los
siguientes:
(a) Los t\u00e9rminos contractuales especifican que el tenedor de la p\u00f3liza de seguro participa en una parte de un
conjunto claramente identificado de elementos subyacentes;
(b) La entidad espera pagar al tenedor de la p\u00f3liza de seguro un importe igual a una participaci\u00f3n sustancial
de las rentabilidades a valor razonable sobre los elementos subyacentes; y
(c) La entidad espera que una parte sustancial de cualquier cambio en los importes a pagar al tenedor de la
p\u00f3liza de seguro var\u00ede con el cambio en el valor razonable de los elementos subyacentes.
En la identificaci\u00f3n de los productos con participaci\u00f3n directa el Grupo Mapfre analiza al comienzo del
contrato el cumplimiento de los anteriores criterios, considerando:
\u2022 Todas las condiciones del contrato, tanto expl\u00edcitas como impl\u00edcitas, siendo las condiciones impl\u00edcitas
aquellas impuestas por las disposiciones legales o reglamentar\u00edas.
\u2022 Dado que la norma no lo especifica, el Grupo considera que porcentajes de participaci\u00f3n en los activos
subyacentes a valor razonable superiores al 80% trasladan una \u201cparte o participaci\u00f3n sustancial\u201d de las
rentabilidades que se pagar\u00e1n al tomador y, por tanto, que:
\u2013 los tomadores de estas p\u00f3lizas participan, al menos, en un 80% de los rendimientos generados por
las carteras de inversiones asociadas a sus productos, y
\u2013 los pagos a los tomadores de las p\u00f3lizas est\u00e1n vinculados y participan de los cambios del valor
razonable de los activos subyacentes, en el porcentaje que establece cada contrato siendo este, al
menos, del 80%.
Como consecuencia, el Grupo Mapfre valora por el m\u00e9todo VFA los productos Unit Linked, los productos
\u201cwith-profit\u201d, comercializados en Malta y los productos con participaci\u00f3n en beneficios tradicional
comercializados en Espa\u00f1a. El resto de los productos de participaci\u00f3n en beneficios en otros pa\u00edses distintos
de los anteriores al no cumplir con alguno de los criterios establecidos para considerarse de participaci\u00f3n
directa se valoran bajo BBA.
Bajo este m\u00e9todo de valoraci\u00f3n, los cambios en la obligaci\u00f3n de pagar al tomador de la p\u00f3liza de seguro un
importe igual al valor razonable de los elementos subyacentes no se relacionan con el servicio futuro y no
ajustan el CSM. Por el contrario, los cambios en la participaci\u00f3n del Grupo en el valor razonable de los
elementos subyacentes si se relacionan con el servicio futuro y, por tanto, ajustan el CSM.
Margen del Servicio Contractual (CSM)
Tal y como se ha mencionado, el CSM es un componente significativo del pasivo de aquellos contratos
valorados por los m\u00e9todos BBA y VFA, y representar\u00e1 el beneficio esperado de esos contratos, que se va
liberando en la cuenta de resultados a medida que se presta el servicio de seguro en funci\u00f3n de las unidades
de cobertura.
Los per\u00edodos de cobertura se determinan desde el momento en que el contrato de seguro entra en vigor
hasta el final del per\u00edodo en el que la entidad est\u00e1 obligada a proporcionar cobertura. Este per\u00edodo puede
variar dependiendo del tipo de contrato y las condiciones espec\u00edficas establecidas en el mismo.
Para determinar las unidades de cobertura para servicios relacionados con la inversi\u00f3n o la rentabilidad de la
inversi\u00f3n, se deben considerar los flujos de efectivo futuros esperados y c\u00f3mo estos se distribuyen a lo largo
del tiempo. Estos servicios se ponderan en funci\u00f3n de su impacto en los flujos de efectivo.
El juicio significativo aplicado en la determinaci\u00f3n de las unidades de cobertura implica evaluar varios
factores, como la naturaleza del contrato, los riesgos asociados y las expectativas de rentabilidad. Por ello el
criterio para la liberaci\u00f3n del CSM depende de la tipolog\u00eda de producto.
III. M\u00e9todo de asignaci\u00f3n de la prima (PAA)
Se utiliza el m\u00e9todo de asignaci\u00f3n de la prima (PAA) sin ajuste para reflejar el valor temporal del dinero ni el
efecto del riesgo financiero, en la valoraci\u00f3n del pasivo por la cobertura restante (LFRC) de aquellos grupos
de contratos en los que el periodo de cobertura de cada contrato sea de un a\u00f1o o menos, o en aquellos
contratos con duraci\u00f3n superior al a\u00f1o en los que la entidad espera razonablemente que dicha simplificaci\u00f3n
no conlleve una valoraci\u00f3n que difiera significativamente de la que se hubiera obtenido aplicando el m\u00e9todo
general (BBA). El pasivo por siniestros incurridos (LFIC) se calcula incluyendo todos los flujos de efectivo
futuros procedentes del cumplimiento relativos a siniestros incurridos que no han sido pagados, utilizando
las tasas de descuento y el ajuste de riesgo por riesgo no financiero.
En el reconocimiento inicial, el activo/pasivo por cobertura restante est\u00e1 formado por:
\u2022 Las primas recibidas en el reconocimiento inicial;
\u2022 Menos los flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro en esa fecha.
\u2022 M\u00e1s o menos cualquier importe que surja de la baja en cuentas en esa fecha del activo o pasivo reconocido
por los flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro o con el grupo de contratos acorde a las disposiciones
de la norma.
El Grupo ha optado por no reconocer los flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro como gastos cuando
incurre en los mismos, habi\u00e9ndose incluido en la valoraci\u00f3n del pasivo por cobertura restante.
Al inicio, as\u00ed como a lo largo del periodo de cobertura de los contratos, se eval\u00faa si existen hechos y
circunstancias que indiquen que dichos contratos generan p\u00e9rdidas. Se considera que un grupo de contratos
genera p\u00e9rdidas en la medida en que los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento superen el importe
en libros. En estos casos se reconoce una p\u00e9rdida en el resultado del ejercicio y se incrementa el pasivo por
la cobertura restante.
B.5)\u00a0 M\u00e9todos de valoraci\u00f3n de contratos de reaseguro cedido y retrocedido
A la hora de valorar los grupos de contratos de reaseguro cedido y retrocedido se ha utilizado el m\u00e9todo PAA
con car\u00e1cter general.
C) AJUSTE DE RIESGO NO FINANCIERO
La medici\u00f3n del ajuste de riesgo no financiero refleja la compensaci\u00f3n que Mapfre requiere por soportar la
incertidumbre en relaci\u00f3n con el importe y momento de pago de los flujos de caja futuros, que surgen de
riesgos no financieros derivados de cumplir las obligaciones de los contratos de seguros. En su
determinaci\u00f3n se consideran los riesgos de suscripci\u00f3n, as\u00ed como otros riesgos no financieros como gastos y
ca\u00eddas de cartera.
El ajuste de riesgo no financiero se estima mediante metodolog\u00edas basadas en el nivel de confianza,
empleando m\u00e9tricas de valor en riesgo (Value at Risk) sobre la distribuci\u00f3n de probabilidad del valor actual de
los flujos de caja futuros, en l\u00ednea con los requerimientos de capital de solvencia II, y calibrado al nivel de
confianza objetivo en funci\u00f3n de la siguiente tipolog\u00eda de negocio:
\u2013 Negocios de No Vida: entre el percentil 62,5-67,5.
\u2013 Negocios de Vida: entre el percentil 82,5-87,5.
\u2013 Negocios de Reaseguro: entre el percentil 85-90.
Un incremento de un punto porcentual en el percentil se traduce en una variaci\u00f3n de este ajuste de un 5%.
El ajuste de riesgo no financiero incorpora los beneficios por diversificaci\u00f3n geogr\u00e1fica y tipolog\u00eda de negocio
de cada entidad individual, pero excluye la diversificaci\u00f3n que pueda surgir entre las distintas entidades.
Este beneficio se traduce en una minoraci\u00f3n del ajuste de riesgo no financiero, y su c\u00e1lculo es consistente
con el mismo realizado bajo Solvencia II, toda vez que los par\u00e1metros empleados que miden la relaci\u00f3n de
dependencia entre riesgos no financieros son los mismos prescritos para el c\u00e1lculo de los requerimientos de
capital de Solvencia II.
D) TASAS DE DESCUENTO
Las tasas de descuento se determinan utilizando un enfoque ascendente, en virtud del cual se considera la
curva libre de riesgo de cada moneda de la obligaci\u00f3n a la que se le suma un spread adicional obtenido como
diferencial entre la rentabilidad a mercado de los activos contenidos en la cartera de activos relacionada
sobre la curva libre de riesgo.
La curva libre de riesgo se obtiene siguiendo la metodolog\u00eda de EIOPA, mediante la cual el tipo de inter\u00e9s
libre de riesgo se deriva de los tipos a los que dos partes est\u00e1n dispuestas a intercambiar obligaciones de tipo
de inter\u00e9s fijo y variable, esto es, de los tipos swap disponibles en el mercado y, en ausencia de mercados de
swaps financieros o cuando la informaci\u00f3n de dichas transacciones no es suficientemente fiable, el tipo de
inter\u00e9s libre de riesgo se basa en los tipos de inter\u00e9s de los bonos del Estado del pa\u00eds.
Para la determinaci\u00f3n del spread de cr\u00e9dito se consideran las siguientes carteras de activos:
\u2022 Las carteras reales de activos asignadas tanto a la cobertura de los flujos de obligaciones inmunizadas o
casadas como a la cobertura de las obligaciones de los productos VFA con opci\u00f3n OCI.
\u2022 Para el resto de productos, una cartera r\u00e9plica, basada en las carteras reales, compuesta por activos
cotizados de renta fija con flujos predecibles en tiempo y cuant\u00eda, que se consideren l\u00edquidos y est\u00e9s
denominados en la misma divisa que la obligaci\u00f3n.
Los efectos del riesgo de cr\u00e9dito o perdidas crediticias, que no afecta a los contratos de seguros se eliminan
de este spread, aplicando el enfoque del Fundamental Spread de Solvencia II de EIOPA.
La curva libre de riesgo se fija por moneda, mientras que el spread se determina por entidad y negocio
utilizando un enfoque que refleja las caracter\u00edsticas de los activos relacionados teniendo en cuenta el
casamiento de los flujos de activos y pasivos.
Para la moneda euro y d\u00f3lar, la curva libre de riesgo se basa en el tipo swap e incluye un \u00faltimo punto l\u00edquido
(LLP) de 20 y 30 a\u00f1os, respectivamente, y un tipo de largo plazo (Ultimate forward rate UFR). A 31 de
diciembre de los dos \u00faltimos ejercicios\u00a0 el UFR ha sido del 3,30%.
Para la moneda peso mexicano, la curva libre de riesgo se basa en tipos swap e incluye un \u00faltimo punto
l\u00edquido (LLP) de 10 a\u00f1os y un tipo de largo plazo (Ultimate forward rate UFR). A 31 de diciembre de los dos
\u00faltimos ejercicios el UFR ha sido del 4,30%.
Para el resto de monedas m\u00e1s significativas las curvas son derivadas desde emisiones de deuda soberana y
otros en la divisa de estudio. La obtenci\u00f3n de curvas cup\u00f3n cero (\u201czero yield\u201d) desde las emisiones
consideradas es realizada a trav\u00e9s de la metodolog\u00eda de \u201cbootstrapping\u201d, modelo que construye cada punto
temporal de la curva sobre los niveles de cotizaci\u00f3n de los propios bonos, utilizando metodolog\u00edas y t\u00e9cnicas
recursivas para la interpolaci\u00f3n de los diferentes plazos de la curva.
Todas las curvas libres de riesgo llevan impl\u00edcito un ajuste por riesgo de cr\u00e9dito, con el fin de eliminar el
riesgo de cr\u00e9dito impl\u00edcito en las cotizaciones de los Swaps y curvas cup\u00f3n cero que se utilizan en los inputs.
Este ajuste impl\u00edcito en las curvas libres de riesgo base utilizadas, dependiendo de las referencias utilizadas
para cada moneda, est\u00e1 entre los 0 p.b. y 35 p.b.
En la nota 6.12 \u201cOperaciones de seguros y reaseguros\u201d de la presente memoria, se incluye informaci\u00f3n
adicional sobre el rango de curvas de rendimiento.
E) GASTOS E INGRESOS FINANCIEROS POR SEGUROS
Los gastos o ingresos financieros por seguros comprenden el cambio en el importe en libros del grupo de
contratos de seguro que surge del efecto del valor temporal del dinero y cambios en \u00e9ste; y el efecto del
riesgo financiero y cambios en \u00e9ste, excluyendo cualesquiera de estos cambios para grupos de contratos de
seguro con componentes de participaci\u00f3n directa que ajustar\u00edan el CSM pero no lo hacen as\u00ed en las
circunstancias que est\u00e1n incluidas en los gastos de servicio del seguro.
En el reconocimiento de los gastos o ingresos financieros procedentes de contratos de seguro que surgen
como consecuencia del cambio de la tasa de descuento, (tanto por el efecto del valor temporal del dinero y
sus cambios como del efecto del riesgo financiero y sus cambios), el criterio adoptado por Grupo Mapfre es el
siguiente:
\u2022 Para las carteras de productos valoradas por el m\u00e9todo simplificado (PAA), incluidas las de reaseguro, se
ha elegido la opci\u00f3n de pol\u00edtica contable de no desagregar entre otro resultado integral y la cuenta de
resultados. Asimismo, se ha elegido esta opci\u00f3n para algunos productos valorados por el m\u00e9todo VFA como
los Unit Linked.
\u2022 Para las carteras de productos valoradas por el m\u00e9todo general (BBA), se ha elegido la opci\u00f3n de pol\u00edtica
contable de desagregar entre otro resultado integral y el resultado del ejercicio. Asimismo, algunos contratos
valorados por el m\u00e9todo VFA siguen est\u00e1 opci\u00f3n de desagregaci\u00f3n.
Por otro lado, el Grupo ha optado por desagregar los cambios en el ajuste por riesgo entre financieros y no
financieros, por lo que el cambio en el valor del ajuste por riesgo derivado del efecto del valor temporal del
dinero y cambios en \u00e9ste se registra como resultado financiero del seguro.
F) BAJA Y MODIFICACI\u00d3N DE CONTRATOS
Un contrato de seguro se da de baja cuando se extingue (cuando la obligaci\u00f3n especificada en el contrato de
seguro expira o est\u00e1 dispensada o cancelada) o bien cuando se modifican los t\u00e9rminos contractuales y cambia
por tanto el registro contable del contrato, en cuyo caso se registra un nuevo contrato de seguro.
Si una modificaci\u00f3n de un contrato no es significativa, los cambios en los flujos de efectivo provocados por la
modificaci\u00f3n se tratan como cambios en las estimaciones de los flujos de efectivo procedentes del
cumplimiento.
Cuando se da de baja en cuentas un contrato de seguro dentro de un grupo de contratos se aplican los
siguientes requerimientos:
a. Los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento asignados al grupo de contratos se ajustan para
eliminar el valor presente de los flujos de efectivo futuros y el ajuste del riesgo no financiero relativo a los
derechos y obligaciones que han sido dados de baja;
b. El margen de servicio contractual del grupo se ajusta por el cambio en los flujos de efectivo procedentes
del cumplimiento; y
c. El n\u00famero de unidades de cobertura se ajusta.
Cuando se produce la baja de un contrato de seguro porque este se transfiere a un tercero o porque se tiene
que reconocer un nuevo contrato, se ajusta el margen de servicio contractual del grupo.
Para los contratos transferidos a un tercero, el ajuste se realiza por la diferencia entre el cambio en el
importe en libros del grupo y la prima cargada por el tercero.
Para los contratos dados de baja en cuentas a consecuencia de una modificaci\u00f3n, el ajuste se realiza por la
prima que se habr\u00eda aplicado si se hubiese celebrado un contrato con t\u00e9rminos equivalentes a los del nuevo
contrato en la fecha de modificaci\u00f3n, menos cualquier prima adicional provocada por la modificaci\u00f3n.
5.15. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS
Son reconocidas cuando se tiene una obligaci\u00f3n presente (ya sea legal o impl\u00edcita) como resultado de un
suceso pasado y se puede hacer una estimaci\u00f3n fiable del importe de la obligaci\u00f3n.
Si se espera con alta probabilidad que parte o la totalidad de una provisi\u00f3n sea reembolsada, el reembolso se
reconoce como un activo separado.
5.16. DEUDAS NO FINANCIERAS
La valoraci\u00f3n se realiza con car\u00e1cter general al coste amortizado utilizando el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s
efectivo.
Para las deudas con vencimiento superior a un a\u00f1o sin que las partes hayan pactado expresamente el inter\u00e9s
aplicable, se descuentan tomando como inter\u00e9s financiero impl\u00edcito el vigente en el mercado para t\u00edtulos de
deuda p\u00fablica de igual o similar plazo que el vencimiento de las mismas, sin perjuicio de considerar la prima
de riesgo correspondiente.
5.17. CRITERIO GENERAL DE INGRESOS Y GASTOS
El reconocimiento de los ingresos ordinarios distintos de las operaciones de seguros se realiza cuando se
satisfacen las obligaciones de transmisi\u00f3n de bienes o realizaci\u00f3n de servicios a los clientes, de acuerdo con
lo contractualmente pactado, considerando que un bien o servicio ha sido transferido cuando el cliente
obtiene el control del mismo (ya sea a lo largo del tiempo o en un momento determinado). El importe
reconocido como ingreso corresponde al de la contraprestaci\u00f3n a que se espera tener derecho por los bienes
o servicios transferidos.
5.18. RETRIBUCIONES A LOS EMPLEADOS
Las retribuciones a los empleados pueden ser a corto plazo, prestaciones post-empleo, indemnizaciones por
cese,\u00a0 otras retribuciones a medio y largo plazo y pagos basados en acciones.
a. Retribuciones a corto plazo
Se contabilizan en funci\u00f3n de los servicios prestados por los empleados en base al devengo.
b. Prestaciones post-empleo
Est\u00e1n integradas por los planes de aportaci\u00f3n definida y de prestaci\u00f3n definida, as\u00ed como por el seguro de
vida con cobertura de fallecimiento entre los 65 y 77 a\u00f1os.
Planes de aportaci\u00f3n definida
Son aquellos en los que la entidad afectada realiza contribuciones de car\u00e1cter predeterminado a una entidad
separada (ya sea una entidad vinculada o una entidad externa al Grupo), y no tiene obligaci\u00f3n legal ni impl\u00edcita
de realizar contribuciones adicionales en el caso de que exista una insuficiencia de activos para atender las
prestaciones. El importe de las prestaciones a recibir por los empleados est\u00e1 determinado por las
aportaciones realizadas m\u00e1s el rendimiento obtenido por las inversiones en que se haya materializado el
fondo.
Planes de prestaci\u00f3n definida
Son planes en los que se establece la prestaci\u00f3n a recibir por los empleados en el momento de su jubilaci\u00f3n,
normalmente en funci\u00f3n de factores como la remuneraci\u00f3n.
El pasivo reconocido en el balance por planes de pensiones de prestaci\u00f3n definida es igual al valor actual de
la obligaci\u00f3n por prestaciones definidas en la fecha de balance menos, en su caso, el valor razonable de los
activos afectos al plan.
La obligaci\u00f3n por prestaci\u00f3n definida se determina separadamente para cada plan utilizando el m\u00e9todo de
valoraci\u00f3n actuarial de la unidad de cr\u00e9dito proyectada.
Las p\u00e9rdidas y ganancias actuariales se registran en cuentas de patrimonio neto.
c. Indemnizaciones por cese
Se reconocen como un pasivo y como un gasto cuando existe un compromiso demostrable de rescisi\u00f3n del
v\u00ednculo laboral antes de la fecha normal de retiro del empleado, o cuando existe una oferta para incentivar la
rescisi\u00f3n voluntaria de los contratos.
d. Otras retribuciones a medio y largo plazo y pagos basados en acciones
El registro contable de otras retribuciones a largo plazo distintas de las descritas en p\u00e1rrafos precedentes, en
concreto el premio de antig\u00fcedad o permanencia en la empresa, siguen los principios descritos
anteriormente, a excepci\u00f3n del coste de los servicios pasados, que se reconoce de forma inmediata,
registr\u00e1ndose asimismo como contrapartida en el ep\u00edgrafe \u201cProvisiones para riesgos y gastos\u201d; y las p\u00e9rdidas
y ganancias actuariales, que se registran en la cuenta de resultados consolidada.
Planes de incentivos
En el ejercicio 2019 se aprob\u00f3 un plan de incentivos a medio plazo para determinados miembros del equipo
directivo de Mapfre de car\u00e1cter extraordinario, no consolidable y plurianual, que se extendi\u00f3 desde el 1 de
enero de 2019 hasta el 31 de marzo de 2022, con diferimiento en el abono de parte de los incentivos en el
periodo 2023-2025. El abono de incentivos est\u00e1 supeditado al cumplimiento de determinados objetivos
corporativos y espec\u00edficos, as\u00ed como a la permanencia del directivo en el Grupo. El mismo se abonar\u00e1
parcialmente en efectivo (50%] y parcialmente mediante entrega de acciones de MAPFRE, S.A. (50%), y est\u00e1
sujeto a cl\u00e1usulas de reducci\u00f3n o recobro.
El 9 de febrero de 2022, el Consejo de Administraci\u00f3n de MAPFRE, S.A., aprob\u00f3 un Plan de Incentivos, de
car\u00e1cter extraordinario y no consolidable, para el periodo 2022-2026 compuesto por tres ciclos solapados con
un periodo de medici\u00f3n de objetivos de tres a\u00f1os de duraci\u00f3n cada uno. Este nuevo Plan est\u00e1 dirigido a
determinados directivos y profesionales clave de la Compa\u00f1\u00eda y de empresas del Grupo, incluidos los
Consejeros ejecutivos de la Sociedad, y supeditado al cumplimiento de objetivos establecidos en el Plan
estrat\u00e9gico del Grupo Mapfre, as\u00ed como a la permanencia del directivo en la Sociedad o en el Grupo. El mismo
se abonar\u00e1 parcialmente en efectivo y mediante la entrega de acciones de Mapfre, S.A. y est\u00e1 sujeto a
cl\u00e1usulas de reducci\u00f3n o recobro as\u00ed como a periodos de retenci\u00f3n de las acciones.
El 11 de febrero de 2025, el Consejo de Administraci\u00f3n de MAPFRE, S.A., aprob\u00f3 un Plan de Incentivos, de
car\u00e1cter extraordinario y no consolidable, para el periodo 2025-2029 compuesto por tres ciclos solapados con
un periodo de medici\u00f3n de objetivos de tres a\u00f1os de duraci\u00f3n cada uno. Este nuevo Plan est\u00e1 dirigido a
determinados directivos y profesionales clave de la Compa\u00f1\u00eda y de empresas del Grupo, incluidos los
Consejeros ejecutivos de la Sociedad, y supeditado al cumplimiento de objetivos establecidos en el Plan
estrat\u00e9gico del Grupo Mapfre, as\u00ed como a la permanencia del directivo en la Sociedad o en el Grupo. El mismo
se abonar\u00e1 parcialmente en efectivo y mediante la entrega de acciones de MAPFRE, S.A. y est\u00e1 sujeto a
cl\u00e1usulas de reducci\u00f3n o recobro as\u00ed como a periodos de retenci\u00f3n de las acciones.
Al cierre de cada ejercicio se realiza una valoraci\u00f3n del cumplimiento de los objetivos, registrando el importe
devengado en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias con abono a una cuenta de pasivo.
Cada a\u00f1o, hasta la fecha de la irrevocabilidad de la concesi\u00f3n, se ajusta el n\u00famero de instrumentos de
patrimonio incluidos en la determinaci\u00f3n del importe de la transacci\u00f3n. Tras dicha fecha no se efect\u00faan
ajustes adicionales.
Planes de remuneraci\u00f3n en acciones
En los ejercicios 2023 a 2025 se pusieron en marcha Planes de Remuneraci\u00f3n en Acciones de MAPFRE S.A.
para empleados en Espa\u00f1a, con ejecuci\u00f3n efectiva en el siguiente ejercicio. Estos planes no contemplan la
entrega de acciones adicionales de forma gratuita.
Las transacciones derivadas de cada Plan se valoran por el valor razonable de los instrumentos de
patrimonio cedidos a la fecha del acuerdo de concesi\u00f3n.
La Sociedad, mensualmente, durante el periodo de entrega de acciones, da de baja las acciones de
autocartera entregadas, registrando la diferencia respecto al valor de las acciones entregadas en reservas
voluntarias.
5.19. INGRESOS Y GASTOS DE LAS INVERSIONES
Se clasifican en funci\u00f3n de la asignaci\u00f3n de las inversiones que los generan.
Los cambios de valor razonable se registran seg\u00fan la cartera en la que se encuentren clasificadas las
inversiones financieras:
a. Cartera a valor razonable con cambios en Resultados
Se registran directamente en la cuenta de resultados consolidada distinguiendo entre la parte atribuible a los
rendimientos, que se registra como intereses o en su caso como dividendos, y la parte que se registra como
resultados realizados y no realizados.
b. Cartera a valor razonable con cambios en Patrimonio
Se reconocen directamente en el patrimonio neto de la entidad hasta que se produce la baja del balance o se
registra deterioro, situaciones en las que se registran en la cuenta de resultados consolidada, excepto para
los instrumentos de patrimonio que se incluyen en esta cartera, que se registrar\u00e1n en una cuenta de
reservas.
c. Cartera a coste Amortizado
Se reconocen cuando el instrumento financiero se enajena y cuando se produce su deterioro.
En todos los casos los intereses de los instrumentos financieros se registran en la cuenta de resultados
consolidada aplicando el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo.
5.20. RECLASIFICACI\u00d3N DE GASTOS POR NATURALEZA A DESTINO E IMPUTACI\u00d3N A
SEGMENTOS DE ACTIVIDAD
Se han reclasificado gastos por naturaleza a destino, bas\u00e1ndose principalmente,\u00a0 en la correcta atribuci\u00f3n de
los mismos a las actividades espec\u00edficas, distribuyendo su coste directo e indirecto de acuerdo con dicha
atribuci\u00f3n.
Los gastos se imputan a los diferentes segmentos en funci\u00f3n de la Unidad de negocio o \u00c1rea regional donde
se ha originado la actividad.
5.21. TRANSACCIONES Y SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA
Las transacciones en moneda extranjera, con excepci\u00f3n de las operaciones de reaseguro, se convierten a la
moneda funcional de cada sociedad del Grupo aplicando el tipo de cambio existente en la fecha de la
transacci\u00f3n.
Las operaciones de reaseguro en moneda extranjera se registran al tipo de cambio establecido al inicio de
cada uno de los trimestres del ejercicio. Posteriormente, al cierre de cada trimestre, se tratan todas ellas
como si fueran una sola operaci\u00f3n, convirti\u00e9ndose al tipo de cambio vigente en ese momento y recogi\u00e9ndose
la diferencia que se produce en la cuenta de resultados consolidada.
Al cierre del ejercicio los saldos existentes denominados en moneda extranjera se convierten al tipo de
cambio de la moneda funcional a dicha fecha, imput\u00e1ndose a la cuenta de resultados consolidada todas las
diferencias de cambio, excepto las que se imputan directamente a \u201cDiferencias de conversi\u00f3n\u201d, que son las
procedentes de las partidas monetarias que forman parte de la inversi\u00f3n neta en un negocio extranjero y de
las no monetarias valoradas a valor razonable cuyos cambios de valoraci\u00f3n se reconozcan directamente en el
patrimonio neto.
5.22. IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS
El impuesto sobre beneficios tiene la consideraci\u00f3n de gasto del ejercicio, figurando como tal en la cuenta de
resultados consolidada, y comprende tanto la carga fiscal por el impuesto corriente como el efecto
correspondiente al movimiento de los impuestos diferidos.
Para su determinaci\u00f3n se sigue el m\u00e9todo del balance, seg\u00fan el cual se registran los correspondientes
activos y pasivos por impuestos diferidos necesarios para corregir el efecto de las diferencias temporarias,
que son aquellas diferencias que existen entre el importe en libros de un activo o de un pasivo y el que
constituye la valoraci\u00f3n fiscal de los mismos.
Las diferencias temporarias pueden ser \u201cDiferencias temporarias imponibles\u201d, que son las que dan lugar a
un mayor pago de impuestos en el futuro y que, con car\u00e1cter general, suponen el reconocimiento de un pasivo
por impuestos diferidos; o bien \u201cDiferencias temporarias deducibles\u201d, que son las que dan lugar a un menor
pago de impuestos en el futuro y, en la medida que sea recuperable, al registro de un activo por impuestos
diferidos.
Por otra parte, el impuesto sobre beneficios relacionado con partidas cuyas modificaciones en su valoraci\u00f3n
se reconocen directamente en patrimonio neto se imputa en patrimonio y no en la cuenta de resultados
consolidada, recogi\u00e9ndose los cambios de valoraci\u00f3n en dichas partidas netas del efecto impositivo.
a. Reconocimiento de pasivos por impuesto diferido
El Grupo reconoce los pasivos por impuesto diferido en todos los casos excepto que:
\u25e6 Surjan del reconocimiento inicial del fondo de comercio o de un activo o pasivo en una transacci\u00f3n que no
es una combinaci\u00f3n de negocios y en la fecha de la transacci\u00f3n no afecta ni al resultado contable ni a la
base imponible fiscal.
\u25e6 Correspondan a diferencias relacionadas con inversiones en sociedades dependientes, asociadas y
negocios conjuntos sobre las que el Grupo tenga la capacidad de controlar el momento de su reversi\u00f3n y
no fuese probable que se produzca su reversi\u00f3n en un futuro previsible.
b. Reconocimiento de activos por impuesto diferido
El Grupo reconoce los activos por impuesto diferido siempre que:
\u25e6 Resulte probable que existan ganancias fiscales futuras suficientes para su compensaci\u00f3n. No obstante,
los activos que surjan del reconocimiento inicial de activos o pasivos en una transacci\u00f3n que no es una
combinaci\u00f3n de negocios y en la fecha de la transacci\u00f3n no afecta ni al resultado contable ni a la base
imponible fiscal, no son objeto de reconocimiento.
\u25e6 Correspondan a diferencias temporarias relacionadas con inversiones en dependientes, asociadas y
negocios conjuntos en la medida en que las diferencias temporarias vayan a revertir en un futuro
previsible y se espere generar ganancias fiscales futuras positivas para compensar las diferencias.
c. Compensaci\u00f3n
El Grupo s\u00f3lo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias si existe un derecho legal
frente a las autoridades fiscales y tiene la intenci\u00f3n de liquidar las deudas que resulten por su importe neto o
bien realizar los activos y liquidar las deudas de forma simult\u00e1nea.
d. Valoraci\u00f3n de activos y pasivos por impuesto diferido
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de
aplicaci\u00f3n en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos.
El Grupo revisa en la fecha de cierre del ejercicio el valor contable de los activos por impuestos diferidos y
eval\u00faa si se cumplen las condiciones para reconocer los activos por impuestos diferidos que previamente no
hab\u00edan sido reconocidos.
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5.1. ACTIVOS INTANGIBLES
FONDO DE COMERCIO
Fondo de comercio de fusi\u00f3n
Representa el exceso del coste satisfecho en una combinaci\u00f3n de negocios sobre el valor razonable de los
activos y pasivos identificables en la fecha de fusi\u00f3n.
Diferencias de consolidaci\u00f3n
\u2022 Fondo de comercio de consolidaci\u00f3n
Representa el exceso del coste de adquisici\u00f3n sobre el valor razonable de la participaci\u00f3n en el neto
patrimonial de la entidad dependiente en la fecha de adquisici\u00f3n, excepto para las adquisiciones realizadas
antes del 1 de enero de 2004, que corresponde al fondo de comercio neto de amortizaci\u00f3n registrado
conforme a la normativa espa\u00f1ola de aplicaci\u00f3n en dicha fecha. En el caso de adquisiciones de
participaciones de la entidad dependiente a socios minoritarios posteriores a la inicial, la Sociedad dominante
reconoce el mencionado exceso como menor importe de reservas.
\u2022 Diferencia negativa de consolidaci\u00f3n
En el supuesto de que el valor de los activos identificables adquiridos menos el de los pasivos asumidos fuese
superior al coste de la adquisici\u00f3n, dicha diferencia se contabiliza como un ingreso en la cuenta de resultados
consolidada.
Deterioro del fondo de comercio
Tras su reconocimiento inicial y asignaci\u00f3n a una unidad generadora de efectivo, se eval\u00faa al menos
anualmente la posible p\u00e9rdida de su valor. Cuando el valor recuperable de dicha unidad generadora de
efectivo es inferior al valor neto contable de la misma, se reconoce la p\u00e9rdida de valor correspondiente de
forma inmediata en la cuenta de resultados consolidada.
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Activos intangibles procedentes de una adquisici\u00f3n independiente
Los activos intangibles adquiridos a terceros en una transacci\u00f3n de mercado son valorados a coste. Si su vida
\u00fatil es finita se amortizan en funci\u00f3n de la misma, y en caso de vida \u00fatil indefinida se realizan al menos
anualmente pruebas de deterioro de valor.
Activos intangibles generados internamente
Los gastos de investigaci\u00f3n se reconocen directamente en la cuenta de resultados consolidada del ejercicio
en que se incurren. Los gastos de desarrollo se registran como activo cuando se puede asegurar
razonablemente su probabilidad, fiabilidad y futura recuperabilidad, y se valoran por los desembolsos
efectuados.
Los gastos de desarrollo activados son amortizados durante el periodo en el que se espera obtener ingresos
o rendimientos, sin perjuicio de la valoraci\u00f3n que se pudiera realizar si se produjera un posible deterioro.
Otros activos intangibles
Se incluyen acuerdos de concesi\u00f3n de servicios otorgados por diferentes entes p\u00fablicos, as\u00ed como acuerdos
de distribuci\u00f3n y comercializaci\u00f3n suscritos por el Grupo. La vida \u00fatil se determina en funci\u00f3n de los t\u00e9rminos
contractuales.
Amortizaci\u00f3n de activos intangibles de vida \u00fatil definida
\u2022 Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
Se amortizan durante la vida de las carteras, en un plazo m\u00e1ximo de 30 a\u00f1os, y en funci\u00f3n del mantenimiento
de las mismas.
\u2022 Otros activos intangibles
Se amortizan en funci\u00f3n de su vida \u00fatil siguiendo un m\u00e9todo lineal. La amortizaci\u00f3n\u00a0 ha sido registrada en la
cuenta de gastos por naturaleza \u201cDotaciones para amortizaciones\u201d. Las aplicaciones inform\u00e1ticas se
amortizan, principalmente, entre cuatro y ocho a\u00f1os.
5.2. COMBINACIONES DE NEGOCIO
Inicialmente los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos se valoran por su valor razonable en
la fecha de adquisici\u00f3n. Los costes relacionados con la adquisici\u00f3n en los que incurre el adquirente se
registran como gasto del ejercicio en el que se producen, excepto, en su caso, los costes relativos a la
emisi\u00f3n de deuda o acciones.
5.3. INMOVILIZADO MATERIAL E INVERSIONES INMOBILIARIAS
Los costes posteriores a su adquisici\u00f3n se reconocen como activo s\u00f3lo cuando es probable que los beneficios
econ\u00f3micos futuros asociados con ellos reviertan en el Grupo y el coste del elemento pueda determinarse de
forma fiable. El resto de gastos por reparaci\u00f3n y mantenimiento se cargan en la cuenta de resultados
consolidada durante el ejercicio en que se incurren .
5.4. ARRENDAMIENTOS
La Sociedad considera que un contrato constituye, o contiene, un arrendamiento si este conlleva el derecho
de controlar el uso de un activo identificado durante un determinado periodo de tiempo a cambio de una
contraprestaci\u00f3n.
Los arrendamientos en los que se transfiere sustancialmente al arrendatario todos los riesgos y beneficios
inherentes a la propiedad del bien alquilado se clasifican como arrendamientos financieros.
Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y beneficios
derivados de la titularidad de un activo subyacente se clasifican como arrendamientos operativos.
Plazo de arrendamiento
El plazo de arrendamiento se determina seg\u00fan el periodo no revocable teniendo en cuenta adicionalmente los
periodos cubiertos con la opci\u00f3n de prorrogar o rescindir el arrendamiento cuando se tiene certeza razonable
que el arrendatario ejercer\u00e1 la opci\u00f3n.
Por otro lado, en caso de producirse un cambio en el periodo no revocable de un arrendamiento, se revisa el
plazo del mismo.
Reconocimiento y valoraci\u00f3n
En calidad de arrendatario, el Grupo reconoce en la fecha de comienzo del arrendamiento un activo por
derecho de uso y un pasivo por arrendamiento, conforme a los pagos establecidos en el contrato y plazo
estimado de duraci\u00f3n del mismo. La valoraci\u00f3n inicial del activo se realiza al coste y la del pasivo por el valor
actual de los pagos futuros descontados al tipo de inter\u00e9s incremental del endeudamiento por dicho
arrendamiento.
Posteriormente el activo por derecho de uso se valora al coste deducida la amortizaci\u00f3n y las p\u00e9rdidas por
deterioro de valor acumuladas, y ajustado en su caso por nueva valoraci\u00f3n del pasivo. En caso de revisi\u00f3n de
los contratos el pasivo se valorar\u00e1 nuevamente descontando los pagos por arrendamientos modificados.
En el resultado del periodo se reconoce el gasto por amortizaci\u00f3n y los intereses sobre el pasivo, y en su caso
los pagos por arrendamiento variables no incluidos en la valoraci\u00f3n inicial.
Como arrendador, el Grupo reconoce los activos que mantiene en virtud de arrendamiento financiero por un
importe igual a la inversi\u00f3n neta del arrendamiento valorada utilizando el tipo de inter\u00e9s impl\u00edcito del
arrendamiento y se presentan como una partida a cobrar. Posteriormente, se reconocen los ingresos
financieros durante el plazo del arrendamiento reflejando un rendimiento peri\u00f3dico constante sobre la
inversi\u00f3n neta. En el caso de arrendamientos operativos se reconocen los ingresos derivados de los pagos por
arrendamiento de forma lineal o bien con arreglo a otra forma sistem\u00e1tica si \u00e9sta es m\u00e1s representativa.
Exenciones
El Grupo aplica en calidad de arrendatario las exenciones contempladas para no considerar arrendamientos
aquellos contratos a corto plazo (por clases de activos subyacentes) y para los que el activo subyacente es de
escaso valor (contrato por contrato), reconociendo en estos casos los pagos por arrendamiento como gastos
de forma lineal durante el plazo del arrendamiento, o bien aplicando otra base sistem\u00e1tica si \u00e9sta es m\u00e1s
representativa.
5.10. AJUSTES POR PERIODIFICACI\u00d3N
En este ep\u00edgrafe del activo se incluyen, entre otros, las comisiones y otros gastos de adquisici\u00f3n
correspondientes a los contratos a\u00fan no emitidos que son imputables al per\u00edodo comprendido entre la fecha
de cierre y el t\u00e9rmino de cobertura de los contratos, correspondiendo los gastos imputados a resultados a los
realmente soportados en el per\u00edodo, con el l\u00edmite establecido en las bases t\u00e9cnicas.
De forma paralela, en este ep\u00edgrafe del pasivo se incluyen los importes de las comisiones y otros gastos de
adquisici\u00f3n del reaseguro cedido que quepa imputar al ejercicio o ejercicios siguientes de acuerdo con el
per\u00edodo de cobertura de las p\u00f3lizas cedidas.
5.12. ACCIONES PROPIAS
Las acciones propias se valoran a su coste de adquisici\u00f3n y se registran en el patrimonio neto. Los gastos
derivados de la compra se registran contra el patrimonio neto como menores reservas.
5.15. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS
Son reconocidas cuando se tiene una obligaci\u00f3n presente (ya sea legal o impl\u00edcita) como resultado de un
suceso pasado y se puede hacer una estimaci\u00f3n fiable del importe de la obligaci\u00f3n.
Si se espera con alta probabilidad que parte o la totalidad de una provisi\u00f3n sea reembolsada, el reembolso se
reconoce como un activo separado.
Indemnizaciones por cese
Se reconocen como un pasivo y como un gasto cuando existe un compromiso demostrable de rescisi\u00f3n del
v\u00ednculo laboral antes de la fecha normal de retiro del empleado, o cuando existe una oferta para incentivar la
rescisi\u00f3n voluntaria de los contratos.
d. Otras retribuciones a medio y largo plazo y pagos basados en acciones
El registro contable de otras retribuciones a largo plazo distintas de las descritas en p\u00e1rrafos precedentes, en
concreto el premio de antig\u00fcedad o permanencia en la empresa, siguen los principios descritos
anteriormente, a excepci\u00f3n del coste de los servicios pasados, que se reconoce de forma inmediata,
registr\u00e1ndose asimismo como contrapartida en el ep\u00edgrafe \u201cProvisiones para riesgos y gastos\u201d; y las p\u00e9rdidas
y ganancias actuariales, que se registran en la cuenta de resultados consolidada.
5.19. INGRESOS Y GASTOS DE LAS INVERSIONES
Se clasifican en funci\u00f3n de la asignaci\u00f3n de las inversiones que los generan.
Los cambios de valor razonable se registran seg\u00fan la cartera en la que se encuentren clasificadas las
inversiones financieras:
a. Cartera a valor razonable con cambios en Resultados
Se registran directamente en la cuenta de resultados consolidada distinguiendo entre la parte atribuible a los
rendimientos, que se registra como intereses o en su caso como dividendos, y la parte que se registra como
resultados realizados y no realizados.
b. Cartera a valor razonable con cambios en Patrimonio
Se reconocen directamente en el patrimonio neto de la entidad hasta que se produce la baja del balance o se
registra deterioro, situaciones en las que se registran en la cuenta de resultados consolidada, excepto para
los instrumentos de patrimonio que se incluyen en esta cartera, que se registrar\u00e1n en una cuenta de
reservas.
c. Cartera a coste Amortizado
Se reconocen cuando el instrumento financiero se enajena y cuando se produce su deterioro.
En todos los casos los intereses de los instrumentos financieros se registran en la cuenta de resultados
consolidada aplicando el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo.
5.20. RECLASIFICACI\u00d3N DE GASTOS POR NATURALEZA A DESTINO E IMPUTACI\u00d3N A
SEGMENTOS DE ACTIVIDAD
Se han reclasificado gastos por naturaleza a destino, bas\u00e1ndose principalmente,\u00a0 en la correcta atribuci\u00f3n de
los mismos a las actividades espec\u00edficas, distribuyendo su coste directo e indirecto de acuerdo con dicha
atribuci\u00f3n.
Los gastos se imputan a los diferentes segmentos en funci\u00f3n de la Unidad de negocio o \u00c1rea regional donde
se ha originado la actividad.
5.22. IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS
El impuesto sobre beneficios tiene la consideraci\u00f3n de gasto del ejercicio, figurando como tal en la cuenta de
resultados consolidada, y comprende tanto la carga fiscal por el impuesto corriente como el efecto
correspondiente al movimiento de los impuestos diferidos.
Para su determinaci\u00f3n se sigue el m\u00e9todo del balance, seg\u00fan el cual se registran los correspondientes
activos y pasivos por impuestos diferidos necesarios para corregir el efecto de las diferencias temporarias,
que son aquellas diferencias que existen entre el importe en libros de un activo o de un pasivo y el que
constituye la valoraci\u00f3n fiscal de los mismos.
Las diferencias temporarias pueden ser \u201cDiferencias temporarias imponibles\u201d, que son las que dan lugar a
un mayor pago de impuestos en el futuro y que, con car\u00e1cter general, suponen el reconocimiento de un pasivo
por impuestos diferidos; o bien \u201cDiferencias temporarias deducibles\u201d, que son las que dan lugar a un menor
pago de impuestos en el futuro y, en la medida que sea recuperable, al registro de un activo por impuestos
diferidos.
Por otra parte, el impuesto sobre beneficios relacionado con partidas cuyas modificaciones en su valoraci\u00f3n
se reconocen directamente en patrimonio neto se imputa en patrimonio y no en la cuenta de resultados
consolidada, recogi\u00e9ndose los cambios de valoraci\u00f3n en dichas partidas netas del efecto impositivo.
a. Reconocimiento de pasivos por impuesto diferido
El Grupo reconoce los pasivos por impuesto diferido en todos los casos excepto que:
\u25e6 Surjan del reconocimiento inicial del fondo de comercio o de un activo o pasivo en una transacci\u00f3n que no
es una combinaci\u00f3n de negocios y en la fecha de la transacci\u00f3n no afecta ni al resultado contable ni a la
base imponible fiscal.
\u25e6 Correspondan a diferencias relacionadas con inversiones en sociedades dependientes, asociadas y
negocios conjuntos sobre las que el Grupo tenga la capacidad de controlar el momento de su reversi\u00f3n y
no fuese probable que se produzca su reversi\u00f3n en un futuro previsible.
b. Reconocimiento de activos por impuesto diferido
El Grupo reconoce los activos por impuesto diferido siempre que:
\u25e6 Resulte probable que existan ganancias fiscales futuras suficientes para su compensaci\u00f3n. No obstante,
los activos que surjan del reconocimiento inicial de activos o pasivos en una transacci\u00f3n que no es una
combinaci\u00f3n de negocios y en la fecha de la transacci\u00f3n no afecta ni al resultado contable ni a la base
imponible fiscal, no son objeto de reconocimiento.
\u25e6 Correspondan a diferencias temporarias relacionadas con inversiones en dependientes, asociadas y
negocios conjuntos en la medida en que las diferencias temporarias vayan a revertir en un futuro
previsible y se espere generar ganancias fiscales futuras positivas para compensar las diferencias.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForExpensesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-761": { "value": "
5.1. ACTIVOS INTANGIBLES
FONDO DE COMERCIO
Fondo de comercio de fusi\u00f3n
Representa el exceso del coste satisfecho en una combinaci\u00f3n de negocios sobre el valor razonable de los
activos y pasivos identificables en la fecha de fusi\u00f3n.
Diferencias de consolidaci\u00f3n
\u2022 Fondo de comercio de consolidaci\u00f3n
Representa el exceso del coste de adquisici\u00f3n sobre el valor razonable de la participaci\u00f3n en el neto
patrimonial de la entidad dependiente en la fecha de adquisici\u00f3n, excepto para las adquisiciones realizadas
antes del 1 de enero de 2004, que corresponde al fondo de comercio neto de amortizaci\u00f3n registrado
conforme a la normativa espa\u00f1ola de aplicaci\u00f3n en dicha fecha. En el caso de adquisiciones de
participaciones de la entidad dependiente a socios minoritarios posteriores a la inicial, la Sociedad dominante
reconoce el mencionado exceso como menor importe de reservas.
\u2022 Diferencia negativa de consolidaci\u00f3n
En el supuesto de que el valor de los activos identificables adquiridos menos el de los pasivos asumidos fuese
superior al coste de la adquisici\u00f3n, dicha diferencia se contabiliza como un ingreso en la cuenta de resultados
consolidada.
Deterioro del fondo de comercio
Tras su reconocimiento inicial y asignaci\u00f3n a una unidad generadora de efectivo, se eval\u00faa al menos
anualmente la posible p\u00e9rdida de su valor. Cuando el valor recuperable de dicha unidad generadora de
efectivo es inferior al valor neto contable de la misma, se reconoce la p\u00e9rdida de valor correspondiente de
forma inmediata en la cuenta de resultados consolidada.
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Activos intangibles procedentes de una adquisici\u00f3n independiente
Los activos intangibles adquiridos a terceros en una transacci\u00f3n de mercado son valorados a coste. Si su vida
\u00fatil es finita se amortizan en funci\u00f3n de la misma, y en caso de vida \u00fatil indefinida se realizan al menos
anualmente pruebas de deterioro de valor.
Activos intangibles generados internamente
Los gastos de investigaci\u00f3n se reconocen directamente en la cuenta de resultados consolidada del ejercicio
en que se incurren. Los gastos de desarrollo se registran como activo cuando se puede asegurar
razonablemente su probabilidad, fiabilidad y futura recuperabilidad, y se valoran por los desembolsos
efectuados.
Los gastos de desarrollo activados son amortizados durante el periodo en el que se espera obtener ingresos
o rendimientos, sin perjuicio de la valoraci\u00f3n que se pudiera realizar si se produjera un posible deterioro.
Otros activos intangibles
Se incluyen acuerdos de concesi\u00f3n de servicios otorgados por diferentes entes p\u00fablicos, as\u00ed como acuerdos
de distribuci\u00f3n y comercializaci\u00f3n suscritos por el Grupo. La vida \u00fatil se determina en funci\u00f3n de los t\u00e9rminos
contractuales.
Amortizaci\u00f3n de activos intangibles de vida \u00fatil definida
\u2022 Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
Se amortizan durante la vida de las carteras, en un plazo m\u00e1ximo de 30 a\u00f1os, y en funci\u00f3n del mantenimiento
de las mismas.
\u2022 Otros activos intangibles
Se amortizan en funci\u00f3n de su vida \u00fatil siguiendo un m\u00e9todo lineal. La amortizaci\u00f3n\u00a0 ha sido registrada en la
cuenta de gastos por naturaleza \u201cDotaciones para amortizaciones\u201d. Las aplicaciones inform\u00e1ticas se
amortizan, principalmente, entre cuatro y ocho a\u00f1os.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIntangibleAssetsAndGoodwillExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-763": { "value": "
5.1. ACTIVOS INTANGIBLES
FONDO DE COMERCIO
Fondo de comercio de fusi\u00f3n
Representa el exceso del coste satisfecho en una combinaci\u00f3n de negocios sobre el valor razonable de los
activos y pasivos identificables en la fecha de fusi\u00f3n.
Diferencias de consolidaci\u00f3n
\u2022 Fondo de comercio de consolidaci\u00f3n
Representa el exceso del coste de adquisici\u00f3n sobre el valor razonable de la participaci\u00f3n en el neto
patrimonial de la entidad dependiente en la fecha de adquisici\u00f3n, excepto para las adquisiciones realizadas
antes del 1 de enero de 2004, que corresponde al fondo de comercio neto de amortizaci\u00f3n registrado
conforme a la normativa espa\u00f1ola de aplicaci\u00f3n en dicha fecha. En el caso de adquisiciones de
participaciones de la entidad dependiente a socios minoritarios posteriores a la inicial, la Sociedad dominante
reconoce el mencionado exceso como menor importe de reservas.
\u2022 Diferencia negativa de consolidaci\u00f3n
En el supuesto de que el valor de los activos identificables adquiridos menos el de los pasivos asumidos fuese
superior al coste de la adquisici\u00f3n, dicha diferencia se contabiliza como un ingreso en la cuenta de resultados
consolidada.
Deterioro del fondo de comercio
Tras su reconocimiento inicial y asignaci\u00f3n a una unidad generadora de efectivo, se eval\u00faa al menos
anualmente la posible p\u00e9rdida de su valor. Cuando el valor recuperable de dicha unidad generadora de
efectivo es inferior al valor neto contable de la misma, se reconoce la p\u00e9rdida de valor correspondiente de
forma inmediata en la cuenta de resultados consolidada.
5.2. COMBINACIONES DE NEGOCIO
La Sociedad dominante identifica una combinaci\u00f3n de negocio cuando en una transacci\u00f3n los activos
adquiridos y los pasivos asumidos constituyen un negocio. Las combinaciones son contabilizadas mediante la
aplicaci\u00f3n del m\u00e9todo de adquisici\u00f3n.
En la fecha de adquisici\u00f3n, que se corresponde con el momento en el que se obtiene el control de la entidad o
negocio adquirido, se reconoce de forma separada el fondo de comercio, los activos identificables adquiridos,
los pasivos asumidos y cualquier participaci\u00f3n no dominante en la adquirida.
El fondo de comercio representa el exceso del coste, incluidos pagos aplazados, ya sean ciertos o
contingentes, sobre el importe neto en la fecha de adquisici\u00f3n de los activos identificables adquiridos y los
pasivos asumidos. Conforme a lo dispuesto en la NIIF-UE 3, el Grupo ha optado por no incrementar el fondo
de comercio en la parte correspondiente a socios externos.
Inicialmente los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos se valoran por su valor razonable en
la fecha de adquisici\u00f3n. Los costes relacionados con la adquisici\u00f3n en los que incurre el adquirente se
registran como gasto del ejercicio en el que se producen, excepto, en su caso, los costes relativos a la
emisi\u00f3n de deuda o acciones.
Con posterioridad, la entidad adquirente valora los activos adquiridos, pasivos asumidos e instrumentos de
patrimonio emitidos en la combinaci\u00f3n de negocios seg\u00fan las normas de valoraci\u00f3n aplicables a dichas
partidas seg\u00fan su naturaleza.
En el caso de combinaciones de negocios realizadas por etapas, en la fecha en que se obtiene el control de la
participaci\u00f3n, la Sociedad dominante valora nuevamente sus participaciones en el patrimonio de la adquirida,
previamente mantenidas por su valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n, y cualquier beneficio o p\u00e9rdida
que surja en ese momento se reconoce en la cuenta de resultados consolidada. Asimismo, si existiesen
ajustes por cambios de valor pendientes de imputaci\u00f3n al resultado del ejercicio, se transfieren a la cuenta de
resultados consolidada.
Cuando a la fecha de cierre del ejercicio no se puede concluir el proceso de valoraci\u00f3n necesario para aplicar
el m\u00e9todo de adquisici\u00f3n, las cuentas anuales se elaboran utilizando datos provisionales. Estos valores son
ajustados en el periodo necesario para completar la contabilizaci\u00f3n inicial, no siendo este periodo superior a
un a\u00f1o desde la fecha de adquisici\u00f3n.
Una vez completada la contabilizaci\u00f3n de las combinaciones de negocio, las modificaciones de los pagos
contingentes se registran, para aquellas combinaciones realizadas a partir del 1 de enero de 2010, en la
cuenta de resultados consolidada, y para las realizadas con anterioridad a dicha fecha como variaci\u00f3n del
coste de la combinaci\u00f3n de negocios.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForBusinessCombinationsAndGoodwillExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-764": { "value": "
FONDO DE COMERCIO
Fondo de comercio de fusi\u00f3n
Representa el exceso del coste satisfecho en una combinaci\u00f3n de negocios sobre el valor razonable de los
activos y pasivos identificables en la fecha de fusi\u00f3n.
Diferencias de consolidaci\u00f3n
\u2022 Fondo de comercio de consolidaci\u00f3n
Representa el exceso del coste de adquisici\u00f3n sobre el valor razonable de la participaci\u00f3n en el neto
patrimonial de la entidad dependiente en la fecha de adquisici\u00f3n, excepto para las adquisiciones realizadas
antes del 1 de enero de 2004, que corresponde al fondo de comercio neto de amortizaci\u00f3n registrado
conforme a la normativa espa\u00f1ola de aplicaci\u00f3n en dicha fecha. En el caso de adquisiciones de
participaciones de la entidad dependiente a socios minoritarios posteriores a la inicial, la Sociedad dominante
reconoce el mencionado exceso como menor importe de reservas.
\u2022 Diferencia negativa de consolidaci\u00f3n
En el supuesto de que el valor de los activos identificables adquiridos menos el de los pasivos asumidos fuese
superior al coste de la adquisici\u00f3n, dicha diferencia se contabiliza como un ingreso en la cuenta de resultados
consolidada.
Deterioro del fondo de comercio
Tras su reconocimiento inicial y asignaci\u00f3n a una unidad generadora de efectivo, se eval\u00faa al menos
anualmente la posible p\u00e9rdida de su valor. Cuando el valor recuperable de dicha unidad generadora de
efectivo es inferior al valor neto contable de la misma, se reconoce la p\u00e9rdida de valor correspondiente de
forma inmediata en la cuenta de resultados consolidada.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForGoodwillExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-766": { "value": "
Deterioro del fondo de comercio
Tras su reconocimiento inicial y asignaci\u00f3n a una unidad generadora de efectivo, se eval\u00faa al menos
anualmente la posible p\u00e9rdida de su valor. Cuando el valor recuperable de dicha unidad generadora de
efectivo es inferior al valor neto contable de la misma, se reconoce la p\u00e9rdida de valor correspondiente de
forma inmediata en la cuenta de resultados consolidada
5.6. DETERIORO DE OTROS ACTIVOS
Al cierre de cada ejercicio el Grupo eval\u00faa si existen indicios de que los elementos del activo puedan haber
sufrido una p\u00e9rdida de valor. Si tales indicios existen se estima el valor recuperable del activo.
En el caso de los activos que no se encuentran en condiciones de uso y de los activos intangibles con vida \u00fatil
indefinida la estimaci\u00f3n del valor recuperable es realizada con independencia de la existencia o no de indicios
de deterioro.
Si el valor en libros excede del importe recuperable se reconoce una p\u00e9rdida por este exceso, reduciendo el
valor en libros del activo hasta su importe recuperable.
Si se produce un incremento en el valor recuperable de un activo distinto del fondo de comercio se revierte la
p\u00e9rdida por deterioro reconocida previamente, incrementando el valor en libros del activo hasta su valor
recuperable. Este incremento nunca excede del valor en libros neto de amortizaci\u00f3n que se hubiera
registrado de no haberse reconocido la p\u00e9rdida por deterioro en a\u00f1os anteriores. La reversi\u00f3n se reconoce en
la cuenta de resultados consolidada, a menos que el activo haya sido revalorizado anteriormente contra
\u201cAjustes por cambios de valor\u201d, en cuyo caso la reversi\u00f3n se trata como un incremento de la revalorizaci\u00f3n.
Despu\u00e9s de esta reversi\u00f3n el gasto de amortizaci\u00f3n se ajusta en los siguientes per\u00edodos.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForImpairmentOfNonfinancialAssetsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-765": { "value": "
Deterioro del fondo de comercio
Tras su reconocimiento inicial y asignaci\u00f3n a una unidad generadora de efectivo, se eval\u00faa al menos
anualmente la posible p\u00e9rdida de su valor. Cuando el valor recuperable de dicha unidad generadora de
efectivo es inferior al valor neto contable de la misma, se reconoce la p\u00e9rdida de valor correspondiente de
forma inmediata en la cuenta de resultados consolidada.
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Activos intangibles procedentes de una adquisici\u00f3n independiente
Los activos intangibles adquiridos a terceros en una transacci\u00f3n de mercado son valorados a coste. Si su vida
\u00fatil es finita se amortizan en funci\u00f3n de la misma, y en caso de vida \u00fatil indefinida se realizan al menos
anualmente pruebas de deterioro de valor.
Deterioro de los activos financieros
Se reconoce una provisi\u00f3n por p\u00e9rdidas crediticias esperadas para todos los instrumentos de deuda que no se
clasifican a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados. Las p\u00e9rdidas esperadas se basan en la
diferencia entre los flujos de efectivo contractuales de acuerdo con el contrato y todos los flujos de efectivo
que la entidad espera recibir, descontados al tipo de inter\u00e9s efectivo.
Las p\u00e9rdidas crediticias esperadas se reconocen en tres fases dependiendo del aumento del riesgo de cr\u00e9dito
de la contraparte desde el reconocimiento inicial:
\u2013 Fase 1 - Riesgo normal: si no se ha producido un aumento significativo del riesgo de cr\u00e9dito se
calcula la p\u00e9rdida crediticia esperada resultante de los eventos de incumplimiento con posibilidad de
ocurrencia dentro de los 12 meses siguientes a la fecha de cierre (p\u00e9rdida esperada 12 meses).
\u2013 Fase 2 - Riesgo problem\u00e1tico: si se ha producido un aumento significativo del riesgo de cr\u00e9dito, se
requiere una provisi\u00f3n por p\u00e9rdida crediticia esperada calculada sobre el resto de la vida de la
exposici\u00f3n, independientemente del momento en que se produzca el incumplimiento (p\u00e9rdida
esperada de por vida).
\u2013 Fase 3 - Riesgo dudoso: si un instrumento experimenta una evidencia objetiva de deterioro se
reconocen las p\u00e9rdidas crediticias esperadas a lo largo de la vida del instrumento con probabilidad de
deterioro del 100%.
Con car\u00e1cter general, se considera que un activo financiero est\u00e1 en situaci\u00f3n de mora (cr\u00e9dito deteriorado)
cuando hay un retraso de los pagos contractuales de m\u00e1s de 90 d\u00edas. En ciertos casos, tambi\u00e9n se considera
que un instrumento est\u00e1 en situaci\u00f3n de mora cuando la informaci\u00f3n interna o externa indique que es poco
probable que se reciban las cantidades contractuales.
Un activo financiero se clasifica como fallido cuando no hay una expectativa razonable de recuperaci\u00f3n de los
flujos de efectivo contractuales.
Las p\u00e9rdidas crediticias esperadas se calculan en base a escenarios para medir el d\u00e9ficit de caja esperado,
descontado a un tipo de inter\u00e9s efectivo adecuado. El d\u00e9ficit de caja corresponde a la diferencia entre los
flujos de caja que se deben contractualmente y las corrientes de efectivo que la entidad espera recibir.
Las p\u00e9rdidas crediticias esperadas de los \u201cActivos financieros valorados a valor razonable con cambios en
otro resultado global\u201d no disminuyen su valor contable en el balance de situaci\u00f3n, el cual se mantiene a su
valor razonable. En este caso se reconoce en otro resultado global un importe igual a la provisi\u00f3n que se
producir\u00eda si los activos se valoraran a coste amortizado, con el correspondiente cargo a los resultados. La
ganancia acumulada reconocida en otro resultado global se traspasa al resultado al dar de baja el activo.
En los modelos para el c\u00e1lculo de las p\u00e9rdidas crediticias esperadas, se tiene en cuenta diferentes
indicadores de desempe\u00f1o futuro, como el crecimiento del PIB, tipos base del Banco Central, inflaci\u00f3n, etc.
C\u00e1lculo de la p\u00e9rdida esperada
Los datos utilizados para el c\u00e1lculo de la p\u00e9rdida esperada de los activos financieros son:
\u2022 El importe de la exposici\u00f3n a fecha de presentaci\u00f3n, junto con la fase en la que se reconoce (stage).
\u2022 Probabilidad de incumplimiento (default) y una tasa de recuperaci\u00f3n para cada exposici\u00f3n, en base a una
metodolog\u00eda que es proporcional y adecuada a la materialidad de la p\u00e9rdida esperada.
Como norma general, la p\u00e9rdida esperada se obtiene a partir de un m\u00f3dulo de c\u00e1lculo de un proveedor
externo habilitado para tal cometido que\u00a0 incorpora todos los requisitos establecidos por la norma. El m\u00f3dulo
de c\u00e1lculo\u00a0 emplea como datos de entrada, entre otros,\u00a0 los identificadores del instrumento (ISIN, SEDOL,
CUSIP, FIGI, etc.), fecha de compra o de generaci\u00f3n del instrumento, fecha de reporting y el nominal del
instrumento.
La metodolog\u00eda de c\u00e1lculo es la siguiente:
* P\u00e9rdida esperada en los siguientes doce meses:\u00a0 se asume que los posibles incumplimientos (default)
est\u00e1n id\u00e9nticamente distribuidos a lo largo del a\u00f1o. La exposici\u00f3n a fecha de reporting, calculada
como el valor presente de los flujos de caja futuros del instrumento en el punto medio del primer a\u00f1o
y descontados a dicha fecha, se multiplica por la probabilidad de incumplimiento a doce meses y la
estimaci\u00f3n del porcentaje de p\u00e9rdida esperada del activo\u00a0 a doce meses para obtener finalmente la
p\u00e9rdida crediticia esperada en los siguientes 12 meses.
* P\u00e9rdida esperada durante la vida del activo:\u00a0 Para cada a\u00f1o se obtiene el valor presente de los flujos
de caja, calculados en el punto medio del a\u00f1o, descontando hasta la fecha de reporting. Esa
exposici\u00f3n\u00a0 descontada se multiplica por la probabilidad de incumplimiento\u00a0 y la correspondiente
estimaci\u00f3n del porcentaje de p\u00e9rdida esperada del activo\u00a0 para cada periodo hasta el vencimiento.
Reversi\u00f3n de incobrabilidad y deterioro
Si en periodos posteriores el importe de la p\u00e9rdida por deterioro del valor disminuye y la disminuci\u00f3n es
objetivamente relacionada con un evento posterior al reconocimiento del deterioro (tal como la mejora en la
calificaci\u00f3n crediticia del deudor), la p\u00e9rdida por deterioro reconocida previamente es objeto de reversi\u00f3n
mediante el ajuste en la cuenta de provisi\u00f3n que se haya utilizado, con el l\u00edmite del importe de la misma. El
importe de la reversi\u00f3n se reconoce en el resultado del ejercicio.
5.6. DETERIORO DE OTROS ACTIVOS
Al cierre de cada ejercicio el Grupo eval\u00faa si existen indicios de que los elementos del activo puedan haber
sufrido una p\u00e9rdida de valor. Si tales indicios existen se estima el valor recuperable del activo.
En el caso de los activos que no se encuentran en condiciones de uso y de los activos intangibles con vida \u00fatil
indefinida la estimaci\u00f3n del valor recuperable es realizada con independencia de la existencia o no de indicios
de deterioro.
Si el valor en libros excede del importe recuperable se reconoce una p\u00e9rdida por este exceso, reduciendo el
valor en libros del activo hasta su importe recuperable.
Si se produce un incremento en el valor recuperable de un activo distinto del fondo de comercio se revierte la
p\u00e9rdida por deterioro reconocida previamente, incrementando el valor en libros del activo hasta su valor
recuperable. Este incremento nunca excede del valor en libros neto de amortizaci\u00f3n que se hubiera
registrado de no haberse reconocido la p\u00e9rdida por deterioro en a\u00f1os anteriores. La reversi\u00f3n se reconoce en
la cuenta de resultados consolidada, a menos que el activo haya sido revalorizado anteriormente contra
\u201cAjustes por cambios de valor\u201d, en cuyo caso la reversi\u00f3n se trata como un incremento de la revalorizaci\u00f3n.
Despu\u00e9s de esta reversi\u00f3n el gasto de amortizaci\u00f3n se ajusta en los siguientes per\u00edodos.
5.11. ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA SU VENTA Y PASIVOS ASOCIADOS
Se valoran, en su caso, al menor importe entre su valor en libros y su valor razonable minorado por los costes
de venta, entendiendo como tales aquellos costes marginales directamente atribuibles a la enajenaci\u00f3n,
excluidos, en su caso, los costes\u00a0 financieros y el gasto por impuesto sobre beneficios.
Los activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta no se amortizan y las p\u00e9rdidas por el
deterioro de su valor en libros se reconocen en la cuenta de resultados consolidada. Del mismo modo,
cuando se produce una recuperaci\u00f3n del valor \u00e9ste se reconoce en la cuenta de resultados consolidada hasta
un importe igual al de las p\u00e9rdidas por deterioro anteriormente reconocidas.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForImpairmentOfAssetsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-767": { "value": "
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Activos intangibles procedentes de una adquisici\u00f3n independiente
Los activos intangibles adquiridos a terceros en una transacci\u00f3n de mercado son valorados a coste. Si su vida
\u00fatil es finita se amortizan en funci\u00f3n de la misma, y en caso de vida \u00fatil indefinida se realizan al menos
anualmente pruebas de deterioro de valor.
Activos intangibles generados internamente
Los gastos de investigaci\u00f3n se reconocen directamente en la cuenta de resultados consolidada del ejercicio
en que se incurren. Los gastos de desarrollo se registran como activo cuando se puede asegurar
razonablemente su probabilidad, fiabilidad y futura recuperabilidad, y se valoran por los desembolsos
efectuados.
Los gastos de desarrollo activados son amortizados durante el periodo en el que se espera obtener ingresos
o rendimientos, sin perjuicio de la valoraci\u00f3n que se pudiera realizar si se produjera un posible deterioro.
Otros activos intangibles
Se incluyen acuerdos de concesi\u00f3n de servicios otorgados por diferentes entes p\u00fablicos, as\u00ed como acuerdos
de distribuci\u00f3n y comercializaci\u00f3n suscritos por el Grupo. La vida \u00fatil se determina en funci\u00f3n de los t\u00e9rminos
contractuales.
Amortizaci\u00f3n de activos intangibles de vida \u00fatil definida
\u2022 Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
Se amortizan durante la vida de las carteras, en un plazo m\u00e1ximo de 30 a\u00f1os, y en funci\u00f3n del mantenimiento
de las mismas.
\u2022 Otros activos intangibles
Se amortizan en funci\u00f3n de su vida \u00fatil siguiendo un m\u00e9todo lineal. La amortizaci\u00f3n\u00a0 ha sido registrada en la
cuenta de gastos por naturaleza \u201cDotaciones para amortizaciones\u201d. Las aplicaciones inform\u00e1ticas se
amortizan, principalmente, entre cuatro y ocho a\u00f1os.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIntangibleAssetsOtherThanGoodwillExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-768": { "value": "
Activos intangibles generados internamente
Los gastos de investigaci\u00f3n se reconocen directamente en la cuenta de resultados consolidada del ejercicio
en que se incurren. Los gastos de desarrollo se registran como activo cuando se puede asegurar
razonablemente su probabilidad, fiabilidad y futura recuperabilidad, y se valoran por los desembolsos
efectuados.
Los gastos de desarrollo activados son amortizados durante el periodo en el que se espera obtener ingresos
o rendimientos, sin perjuicio de la valoraci\u00f3n que se pudiera realizar si se produjera un posible deterioro.
Otros activos intangibles
Se incluyen acuerdos de concesi\u00f3n de servicios otorgados por diferentes entes p\u00fablicos, as\u00ed como acuerdos
de distribuci\u00f3n y comercializaci\u00f3n suscritos por el Grupo. La vida \u00fatil se determina en funci\u00f3n de los t\u00e9rminos
contractuales.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForResearchAndDevelopmentExpenseExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-769": { "value": "
Amortizaci\u00f3n de activos intangibles de vida \u00fatil definida
\u2022 Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
Se amortizan durante la vida de las carteras, en un plazo m\u00e1ximo de 30 a\u00f1os, y en funci\u00f3n del mantenimiento
de las mismas.
\u2022 Otros activos intangibles
Se amortizan en funci\u00f3n de su vida \u00fatil siguiendo un m\u00e9todo lineal. La amortizaci\u00f3n\u00a0 ha sido registrada en la
cuenta de gastos por naturaleza \u201cDotaciones para amortizaciones\u201d. Las aplicaciones inform\u00e1ticas se
amortizan, principalmente, entre cuatro y ocho a\u00f1os.
5.3. INMOVILIZADO MATERIAL E INVERSIONES INMOBILIARIAS
El inmovilizado material y las inversiones inmobiliarias est\u00e1n valorados a su coste de adquisici\u00f3n menos su
amortizaci\u00f3n acumulada y, en su caso, las p\u00e9rdidas acumuladas por deterioro.
Se clasifican como inversiones inmobiliarias aquellos activos inmuebles no corrientes cuya finalidad es
obtener rentas, plusval\u00edas o ambas.
Los costes posteriores a su adquisici\u00f3n se reconocen como activo s\u00f3lo cuando es probable que los beneficios
econ\u00f3micos futuros asociados con ellos reviertan en el Grupo y el coste del elemento pueda determinarse de
forma fiable. El resto de gastos por reparaci\u00f3n y mantenimiento se cargan en la cuenta de resultados
consolidada durante el ejercicio en que se incurren .
La amortizaci\u00f3n de estos elementos se calcula linealmente sobre el valor de coste del activo minorado por su
valor residual y el valor de los terrenos seg\u00fan los siguientes per\u00edodos de vida \u00fatil:
GRUPO DE ELEMENTOS
A\u00d1OS
COEFICIENTE
ANUAL
Edificios y otras construcciones
50-25
2%-4%
Elementos de transporte
6
16 %
Mobiliario
10
10 %
Instalaciones
20-10
5%-10%
Equipos para procesos de informaci\u00f3n
4
25 %
El valor residual y la vida \u00fatil de los activos se revisan y ajustan si es necesario en la fecha de cierre de cada
ejercicio.
Estos activos se dan de baja de contabilidad cuando se enajenan o cuando no se espera obtener beneficios
econ\u00f3micos futuros derivados del uso continuado de los mismos. Las ganancias o p\u00e9rdidas procedentes de la
baja se incluyen en la cuenta de resultados consolidada.
Plazo de arrendamiento
El plazo de arrendamiento se determina seg\u00fan el periodo no revocable teniendo en cuenta adicionalmente los
periodos cubiertos con la opci\u00f3n de prorrogar o rescindir el arrendamiento cuando se tiene certeza razonable
que el arrendatario ejercer\u00e1 la opci\u00f3n.
Por otro lado, en caso de producirse un cambio en el periodo no revocable de un arrendamiento, se revisa el
plazo del mismo.
Posteriormente el activo por derecho de uso se valora al coste deducida la amortizaci\u00f3n y las p\u00e9rdidas por
deterioro de valor acumuladas, y ajustado en su caso por nueva valoraci\u00f3n del pasivo. En caso de revisi\u00f3n de
los contratos el pasivo se valorar\u00e1 nuevamente descontando los pagos por arrendamientos modificados.
En el resultado del periodo se reconoce el gasto por amortizaci\u00f3n y los intereses sobre el pasivo, y en su caso
los pagos por arrendamiento variables no incluidos en la valoraci\u00f3n inicial.
Si se produce un incremento en el valor recuperable de un activo distinto del fondo de comercio se revierte la
p\u00e9rdida por deterioro reconocida previamente, incrementando el valor en libros del activo hasta su valor
recuperable. Este incremento nunca excede del valor en libros neto de amortizaci\u00f3n que se hubiera
registrado de no haberse reconocido la p\u00e9rdida por deterioro en a\u00f1os anteriores. La reversi\u00f3n se reconoce en
la cuenta de resultados consolidada, a menos que el activo haya sido revalorizado anteriormente contra
\u201cAjustes por cambios de valor\u201d, en cuyo caso la reversi\u00f3n se trata como un incremento de la revalorizaci\u00f3n.
Despu\u00e9s de esta reversi\u00f3n el gasto de amortizaci\u00f3n se ajusta en los siguientes per\u00edodos.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDepreciationExpenseExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-770": { "value": "
5.2. COMBINACIONES DE NEGOCIO
La Sociedad dominante identifica una combinaci\u00f3n de negocio cuando en una transacci\u00f3n los activos
adquiridos y los pasivos asumidos constituyen un negocio. Las combinaciones son contabilizadas mediante la
aplicaci\u00f3n del m\u00e9todo de adquisici\u00f3n.
En la fecha de adquisici\u00f3n, que se corresponde con el momento en el que se obtiene el control de la entidad o
negocio adquirido, se reconoce de forma separada el fondo de comercio, los activos identificables adquiridos,
los pasivos asumidos y cualquier participaci\u00f3n no dominante en la adquirida.
El fondo de comercio representa el exceso del coste, incluidos pagos aplazados, ya sean ciertos o
contingentes, sobre el importe neto en la fecha de adquisici\u00f3n de los activos identificables adquiridos y los
pasivos asumidos. Conforme a lo dispuesto en la NIIF-UE 3, el Grupo ha optado por no incrementar el fondo
de comercio en la parte correspondiente a socios externos.
Inicialmente los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos se valoran por su valor razonable en
la fecha de adquisici\u00f3n. Los costes relacionados con la adquisici\u00f3n en los que incurre el adquirente se
registran como gasto del ejercicio en el que se producen, excepto, en su caso, los costes relativos a la
emisi\u00f3n de deuda o acciones.
Con posterioridad, la entidad adquirente valora los activos adquiridos, pasivos asumidos e instrumentos de
patrimonio emitidos en la combinaci\u00f3n de negocios seg\u00fan las normas de valoraci\u00f3n aplicables a dichas
partidas seg\u00fan su naturaleza.
En el caso de combinaciones de negocios realizadas por etapas, en la fecha en que se obtiene el control de la
participaci\u00f3n, la Sociedad dominante valora nuevamente sus participaciones en el patrimonio de la adquirida,
previamente mantenidas por su valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n, y cualquier beneficio o p\u00e9rdida
que surja en ese momento se reconoce en la cuenta de resultados consolidada. Asimismo, si existiesen
ajustes por cambios de valor pendientes de imputaci\u00f3n al resultado del ejercicio, se transfieren a la cuenta de
resultados consolidada.
Cuando a la fecha de cierre del ejercicio no se puede concluir el proceso de valoraci\u00f3n necesario para aplicar
el m\u00e9todo de adquisici\u00f3n, las cuentas anuales se elaboran utilizando datos provisionales. Estos valores son
ajustados en el periodo necesario para completar la contabilizaci\u00f3n inicial, no siendo este periodo superior a
un a\u00f1o desde la fecha de adquisici\u00f3n.
Una vez completada la contabilizaci\u00f3n de las combinaciones de negocio, las modificaciones de los pagos
contingentes se registran, para aquellas combinaciones realizadas a partir del 1 de enero de 2010, en la
cuenta de resultados consolidada, y para las realizadas con anterioridad a dicha fecha como variaci\u00f3n del
coste de la combinaci\u00f3n de negocios.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForBusinessCombinationsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-771": { "value": "
En el caso de combinaciones de negocios realizadas por etapas, en la fecha en que se obtiene el control de la
participaci\u00f3n, la Sociedad dominante valora nuevamente sus participaciones en el patrimonio de la adquirida,
previamente mantenidas por su valor razonable en la fecha de adquisici\u00f3n, y cualquier beneficio o p\u00e9rdida
que surja en ese momento se reconoce en la cuenta de resultados consolidada. Asimismo, si existiesen
ajustes por cambios de valor pendientes de imputaci\u00f3n al resultado del ejercicio, se transfieren a la cuenta de
resultados consolidada.
5.13. PASIVOS FINANCIEROS Y SUBORDINADOS
Los pasivos\u00a0 financieros son aquellos instrumentos financieros que implican una obligaci\u00f3n contractual de
entregar efectivo u otro activo financiero de otra entidad o de intercambiar instrumentos financieros con otra
entidad en condiciones que sean potencialmente desfavorables, o bien un contrato que sea o pueda ser
liquidado utilizando los instrumentos de patrimonio propio de la entidad.
Deuda subordinada y deuda bancaria
En el momento de su reconocimiento inicial se registran por su valor razonable, que es el importe neto
recibido, del que se deducen los costes de transacci\u00f3n directamente atribuibles a la emisi\u00f3n del pasivo
financiero, como comisiones, gastos de formalizaci\u00f3n, impuestos, tasas, etc. Posteriormente se valoran a
coste amortizado, cuyo c\u00e1lculo se efect\u00faa aplicando el tipo de inter\u00e9s efectivo del pasivo financiero.
Otros pasivos financieros
Se incluye, principalmente, obligaciones derivadas de contratos de arrendamientos, valorados a coste
amortizado, participaciones no dominantes correspondientes a los fondos de inversi\u00f3n consolidables\u00a0 y
pasivos por contratos de inversi\u00f3n, los cuales, en el momento de su reconocimiento inicial se valoran por el
importe bruto recibido, imput\u00e1ndose directamente a resultados los costes de la transacci\u00f3n. Posteriormente
se valoran a valor razonable, imput\u00e1ndose los cambios a la cuenta de resultados.
5.19. INGRESOS Y GASTOS DE LAS INVERSIONES
Se clasifican en funci\u00f3n de la asignaci\u00f3n de las inversiones que los generan.
Los cambios de valor razonable se registran seg\u00fan la cartera en la que se encuentren clasificadas las
inversiones financieras:
a. Cartera a valor razonable con cambios en Resultados
Se registran directamente en la cuenta de resultados consolidada distinguiendo entre la parte atribuible a los
rendimientos, que se registra como intereses o en su caso como dividendos, y la parte que se registra como
resultados realizados y no realizados.
b. Cartera a valor razonable con cambios en Patrimonio
Se reconocen directamente en el patrimonio neto de la entidad hasta que se produce la baja del balance o se
registra deterioro, situaciones en las que se registran en la cuenta de resultados consolidada, excepto para
los instrumentos de patrimonio que se incluyen en esta cartera, que se registrar\u00e1n en una cuenta de
reservas.
c. Cartera a coste Amortizado
Se reconocen cuando el instrumento financiero se enajena y cuando se produce su deterioro.
En todos los casos los intereses de los instrumentos financieros se registran en la cuenta de resultados
consolidada aplicando el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForRecognisingDifferenceBetweenFairValueAtInitialRecognitionAndAmountDeterminedUsingValuationTechniqueExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-773": { "value": "
5.3. INMOVILIZADO MATERIAL E INVERSIONES INMOBILIARIAS
El inmovilizado material y las inversiones inmobiliarias est\u00e1n valorados a su coste de adquisici\u00f3n menos su
amortizaci\u00f3n acumulada y, en su caso, las p\u00e9rdidas acumuladas por deterioro.
Se clasifican como inversiones inmobiliarias aquellos activos inmuebles no corrientes cuya finalidad es
obtener rentas, plusval\u00edas o ambas.
Los costes posteriores a su adquisici\u00f3n se reconocen como activo s\u00f3lo cuando es probable que los beneficios
econ\u00f3micos futuros asociados con ellos reviertan en el Grupo y el coste del elemento pueda determinarse de
forma fiable. El resto de gastos por reparaci\u00f3n y mantenimiento se cargan en la cuenta de resultados
consolidada durante el ejercicio en que se incurren .
La amortizaci\u00f3n de estos elementos se calcula linealmente sobre el valor de coste del activo minorado por su
valor residual y el valor de los terrenos seg\u00fan los siguientes per\u00edodos de vida \u00fatil:
GRUPO DE ELEMENTOS
A\u00d1OS
COEFICIENTE
ANUAL
Edificios y otras construcciones
50-25
2%-4%
Elementos de transporte
6
16 %
Mobiliario
10
10 %
Instalaciones
20-10
5%-10%
Equipos para procesos de informaci\u00f3n
4
25 %
El valor residual y la vida \u00fatil de los activos se revisan y ajustan si es necesario en la fecha de cierre de cada
ejercicio.
Estos activos se dan de baja de contabilidad cuando se enajenan o cuando no se espera obtener beneficios
econ\u00f3micos futuros derivados del uso continuado de los mismos. Las ganancias o p\u00e9rdidas procedentes de la
baja se incluyen en la cuenta de resultados consolidada.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInvestmentPropertyExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-772": { "value": "
5.3. INMOVILIZADO MATERIAL E INVERSIONES INMOBILIARIAS
El inmovilizado material y las inversiones inmobiliarias est\u00e1n valorados a su coste de adquisici\u00f3n menos su
amortizaci\u00f3n acumulada y, en su caso, las p\u00e9rdidas acumuladas por deterioro.
Se clasifican como inversiones inmobiliarias aquellos activos inmuebles no corrientes cuya finalidad es
obtener rentas, plusval\u00edas o ambas.
Los costes posteriores a su adquisici\u00f3n se reconocen como activo s\u00f3lo cuando es probable que los beneficios
econ\u00f3micos futuros asociados con ellos reviertan en el Grupo y el coste del elemento pueda determinarse de
forma fiable. El resto de gastos por reparaci\u00f3n y mantenimiento se cargan en la cuenta de resultados
consolidada durante el ejercicio en que se incurren .
La amortizaci\u00f3n de estos elementos se calcula linealmente sobre el valor de coste del activo minorado por su
valor residual y el valor de los terrenos seg\u00fan los siguientes per\u00edodos de vida \u00fatil:
GRUPO DE ELEMENTOS
A\u00d1OS
COEFICIENTE
ANUAL
Edificios y otras construcciones
50-25
2%-4%
Elementos de transporte
6
16 %
Mobiliario
10
10 %
Instalaciones
20-10
5%-10%
Equipos para procesos de informaci\u00f3n
4
25 %
El valor residual y la vida \u00fatil de los activos se revisan y ajustan si es necesario en la fecha de cierre de cada
ejercicio.
Estos activos se dan de baja de contabilidad cuando se enajenan o cuando no se espera obtener beneficios
econ\u00f3micos futuros derivados del uso continuado de los mismos. Las ganancias o p\u00e9rdidas procedentes de la
baja se incluyen en la cuenta de resultados consolidada.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForPropertyPlantAndEquipmentExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-774": { "value": "
Los costes posteriores a su adquisici\u00f3n se reconocen como activo s\u00f3lo cuando es probable que los beneficios
econ\u00f3micos futuros asociados con ellos reviertan en el Grupo y el coste del elemento pueda determinarse de
forma fiable. El resto de gastos por reparaci\u00f3n y mantenimiento se cargan en la cuenta de resultados
consolidada durante el ejercicio en que se incurren", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForRepairsAndMaintenanceExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-775": { "value": "
5.4. ARRENDAMIENTOS
La Sociedad considera que un contrato constituye, o contiene, un arrendamiento si este conlleva el derecho
de controlar el uso de un activo identificado durante un determinado periodo de tiempo a cambio de una
contraprestaci\u00f3n.
Los arrendamientos en los que se transfiere sustancialmente al arrendatario todos los riesgos y beneficios
inherentes a la propiedad del bien alquilado se clasifican como arrendamientos financieros.
Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y beneficios
derivados de la titularidad de un activo subyacente se clasifican como arrendamientos operativos.
Plazo de arrendamiento
El plazo de arrendamiento se determina seg\u00fan el periodo no revocable teniendo en cuenta adicionalmente los
periodos cubiertos con la opci\u00f3n de prorrogar o rescindir el arrendamiento cuando se tiene certeza razonable
que el arrendatario ejercer\u00e1 la opci\u00f3n.
Por otro lado, en caso de producirse un cambio en el periodo no revocable de un arrendamiento, se revisa el
plazo del mismo.
Reconocimiento y valoraci\u00f3n
En calidad de arrendatario, el Grupo reconoce en la fecha de comienzo del arrendamiento un activo por
derecho de uso y un pasivo por arrendamiento, conforme a los pagos establecidos en el contrato y plazo
estimado de duraci\u00f3n del mismo. La valoraci\u00f3n inicial del activo se realiza al coste y la del pasivo por el valor
actual de los pagos futuros descontados al tipo de inter\u00e9s incremental del endeudamiento por dicho
arrendamiento.
Posteriormente el activo por derecho de uso se valora al coste deducida la amortizaci\u00f3n y las p\u00e9rdidas por
deterioro de valor acumuladas, y ajustado en su caso por nueva valoraci\u00f3n del pasivo. En caso de revisi\u00f3n de
los contratos el pasivo se valorar\u00e1 nuevamente descontando los pagos por arrendamientos modificados.
En el resultado del periodo se reconoce el gasto por amortizaci\u00f3n y los intereses sobre el pasivo, y en su caso
los pagos por arrendamiento variables no incluidos en la valoraci\u00f3n inicial.
Como arrendador, el Grupo reconoce los activos que mantiene en virtud de arrendamiento financiero por un
importe igual a la inversi\u00f3n neta del arrendamiento valorada utilizando el tipo de inter\u00e9s impl\u00edcito del
arrendamiento y se presentan como una partida a cobrar. Posteriormente, se reconocen los ingresos
financieros durante el plazo del arrendamiento reflejando un rendimiento peri\u00f3dico constante sobre la
inversi\u00f3n neta. En el caso de arrendamientos operativos se reconocen los ingresos derivados de los pagos por
arrendamiento de forma lineal o bien con arreglo a otra forma sistem\u00e1tica si \u00e9sta es m\u00e1s representativa.
Exenciones
El Grupo aplica en calidad de arrendatario las exenciones contempladas para no considerar arrendamientos
aquellos contratos a corto plazo (por clases de activos subyacentes) y para los que el activo subyacente es de
escaso valor (contrato por contrato), reconociendo en estos casos los pagos por arrendamiento como gastos
de forma lineal durante el plazo del arrendamiento, o bien aplicando otra base sistem\u00e1tica si \u00e9sta es m\u00e1s
representativa.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForLeasesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-777": { "value": "
5.5. INVERSIONES FINANCIERAS
Los activos financieros incluidos como inversiones financieras son aquellos que se presentan bien como un
instrumento de patrimonio neto de otra entidad, bien como un derecho contractual a recibir efectivo u otro
activo financiero o a intercambiar activos financieros o pasivos financieros en condiciones que sean
potencialmente favorables.
Reconocimiento inicial
En su reconocimiento inicial en balance todas las inversiones financieras son reconocidas por el valor
razonable de la contraprestaci\u00f3n entregada m\u00e1s, en el caso de inversiones financieras que no se clasifiquen
en la \u201cCartera a valor razonable con cambios en resultados\u201d, los costes de la transacci\u00f3n que sean
directamente atribuibles a su adquisici\u00f3n. El valor razonable es el precio que se recibir\u00eda por la venta de un
activo financiero mediante una transacci\u00f3n ordenada entre participantes en el mercado en la fecha de
valoraci\u00f3n.
Clasificaci\u00f3n
La clasificaci\u00f3n de los activos financieros en el reconocimiento inicial depende del modelo de negocio bajo el
cual est\u00e1n siendo gestionados y de las caracter\u00edsticas de sus flujos contractuales.
El modelo de negocio no se eval\u00faa instrumento por instrumento, sino por carteras agregadas basadas en
factores observables tales como:
\u2013 La forma en que se reporta al personal clave el desarrollo del modelo de negocio y los activos
financieros mantenidos dentro del mismo.
\u2013 Los riesgos que afectan al modelo de negocio (y los activos financieros mantenidos dentro del mismo)
y, en particular, la forma en que se gestionan dichos riesgos.
\u2013 C\u00f3mo se retribuye a los gestores de negocio.
\u2013 La frecuencia esperada, valor y periodicidad de los activos gestionados.
Los flujos contractuales de los activos financieros requieren un an\u00e1lisis para determinar si corresponden
\u00fanicamente a pagos de principal e intereses (SPPI) sobre el importe principal pendiente al inicio de la
transacci\u00f3n.
Para realizar la evaluaci\u00f3n SPPI, el Grupo aplica un juicio profesional y considera factores relevantes, como la
moneda en la que est\u00e1 denominado el activo financiero y el per\u00edodo para el cual se establece la tasa de
inter\u00e9s.
En base a lo anterior los activos financieros se clasifican en las siguientes categor\u00edas:
a) Activos financieros a coste amortizado
Incluye los activos financieros que cumplen las siguientes condiciones:
\u2022 Se gestionan bajo un modelo de negocio con el objetivo de mantener el instrumento para obtener flujos
contractuales; y
\u2022 Los t\u00e9rminos contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas espec\u00edficas, a flujos de efectivo que
son solamente pagos de principal e intereses (SPPI) sobre el principal pendiente.
Despu\u00e9s del reconocimiento inicial, se valoran a coste amortizado, utilizando el m\u00e9todo de tipo de inter\u00e9s
efectivo.
b) Activos financieros a valor razonable con cambios en Patrimonio
Se clasifican en esta categor\u00eda aquellos activos financieros que cumplen las siguientes condiciones:
\u2022 Est\u00e1n gestionados bajo un modelo de negocio cuyo objetivo se alcanza a trav\u00e9s del cobro de flujos de
efectivo contractuales y la venta de los activos; y
\u2022 Los t\u00e9rminos contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas espec\u00edficas, a flujos de efectivo que
son solamente pagos de principal e intereses (SPPI) sobre el principal pendiente.
Se incluyen, principalmente:
\u2013 T\u00edtulos de renta fija, que cumplen las anteriores condiciones.
\u2013 Permutas financieras, consider\u00e1ndose como activos equivalentes a valores representativos de deuda
o pr\u00e9stamos, reflejando as\u00ed mejor la realidad econ\u00f3mica del instrumento financiero.
\u2013 Instrumentos de patrimonio neto correspondientes a entidades que no sean dependientes, negocios
conjuntos o asociadas, designados voluntariamente al inicio y de forma irrevocable en esta cartera,
que no deban clasificarse como mantenidos para negociar.
Los activos designados en esta cartera se valoran posteriormente por su valor razonable reconociendo en
otro resultado global las p\u00e9rdidas y ganancias que surjan debido a los cambios en el valor razonable.
Los ingresos por intereses y los resultados por cambio de divisa se reconocen directamente en la cuenta de
resultados de la misma manera que para los activos financieros valorados a coste amortizado.
Cuando el Grupo tiene m\u00e1s de una inversi\u00f3n en el mismo instrumento, se dan de baja a coste medio. En la
baja contable de la inversi\u00f3n, las p\u00e9rdidas y ganancias acumuladas previamente reconocidas en otro
resultado global se reclasifican a la cuenta de resultados en el caso de los instrumentos de deuda, y a una
partida de reservas, en el caso de inversiones en instrumentos de patrimonio.
c) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Esta categor\u00eda corresponde a activos financieros cuyas caracter\u00edsticas de flujo de efectivo no cumplen con el
criterio SPPI o no se mantienen para obtener flujos de efectivo contractuales y/o vender.
Principalmente se incluyen fondos de inversi\u00f3n, as\u00ed como instrumentos de deuda designados por la direcci\u00f3n
en el reconocimiento inicial, con el objetivo de reducir de forma significativa la asimetr\u00eda contable surgida del
diferente tratamiento contable de los activos frente a los pasivos asociados.
Tras su reconocimiento inicial se registran por su valor razonable y los cambios en el valor razonable se
registran en la cuenta de resultados.
Valoraci\u00f3n
Las valoraciones a valor razonable de las inversiones financieras se han clasificado seg\u00fan los niveles de las
variables empleadas en su valoraci\u00f3n:
\u2013 Nivel 1. Valor de cotizaci\u00f3n: Precio cotizado en mercados activos sin ajustar.
\u2013 Nivel 2. Datos observables: Precios cotizados en mercados activos para instrumentos similares al
que se valora u otras t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n en las que todas las variables significativas est\u00e1n
basadas en datos de mercado observables. La valoraci\u00f3n se realiza mediante la utilizaci\u00f3n de un
modelo en el que se realiza un descuento de flujos financieros futuros, incluido el valor de
reembolso, a partir de una curva de tipos con dos componentes principales:
1. Curva swap cup\u00f3n cero de la moneda en la que est\u00e9 denominada la emisi\u00f3n, y que es considerada como
mejor aproximaci\u00f3n al tipo de inter\u00e9s sin riesgo.
2. Diferencial del riesgo adicional, que ser\u00e1 el diferencial adicionado o disminuido a la curva swap cup\u00f3n cero
que refleje los riesgos inherentes a la emisi\u00f3n valorada, tales como: Riesgo de cr\u00e9dito, Iliquidez y
Opcionalidad.
\u2013 Nivel 3. Otras valoraciones: Variables espec\u00edficas para cada caso. A estos efectos se puede distinguir
entre:
\u2022 Activos de renta variable, en los que en general se estima el valor de realizaci\u00f3n en base a las
caracter\u00edsticas individuales del activo.
\u2022 Activos de renta fija con estructuras complejas de flujos futuros (tipos de inter\u00e9s referenciados a variables
financieras, con \u201ccaps\u201d y/o \u201cfloors\u201d) y con una o varias amortizaciones anticipadas, y en las que el emisor no
tiene emisiones similares en el mercado o emisiones no cotizadas de un emisor sin emisiones similares. En
estos casos, la valoraci\u00f3n se realiza normalmente solicitando a un tercero una valoraci\u00f3n de referencia.
Reclasificaci\u00f3n de los activos financieros
El Grupo no reclasifica los activos financieros seg\u00fan el resultado del Test SPPI, a diferencia de la evaluaci\u00f3n
del modelo de negocio que, bajo ciertas circunstancias excepcionales o poco frecuentes, puede estar sujeta a
cambios.
Deterioro de los activos financieros
Se reconoce una provisi\u00f3n por p\u00e9rdidas crediticias esperadas para todos los instrumentos de deuda que no se
clasifican a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados. Las p\u00e9rdidas esperadas se basan en la
diferencia entre los flujos de efectivo contractuales de acuerdo con el contrato y todos los flujos de efectivo
que la entidad espera recibir, descontados al tipo de inter\u00e9s efectivo.
Las p\u00e9rdidas crediticias esperadas se reconocen en tres fases dependiendo del aumento del riesgo de cr\u00e9dito
de la contraparte desde el reconocimiento inicial:
\u2013 Fase 1 - Riesgo normal: si no se ha producido un aumento significativo del riesgo de cr\u00e9dito se
calcula la p\u00e9rdida crediticia esperada resultante de los eventos de incumplimiento con posibilidad de
ocurrencia dentro de los 12 meses siguientes a la fecha de cierre (p\u00e9rdida esperada 12 meses).
\u2013 Fase 2 - Riesgo problem\u00e1tico: si se ha producido un aumento significativo del riesgo de cr\u00e9dito, se
requiere una provisi\u00f3n por p\u00e9rdida crediticia esperada calculada sobre el resto de la vida de la
exposici\u00f3n, independientemente del momento en que se produzca el incumplimiento (p\u00e9rdida
esperada de por vida).
\u2013 Fase 3 - Riesgo dudoso: si un instrumento experimenta una evidencia objetiva de deterioro se
reconocen las p\u00e9rdidas crediticias esperadas a lo largo de la vida del instrumento con probabilidad de
deterioro del 100%.
Con car\u00e1cter general, se considera que un activo financiero est\u00e1 en situaci\u00f3n de mora (cr\u00e9dito deteriorado)
cuando hay un retraso de los pagos contractuales de m\u00e1s de 90 d\u00edas. En ciertos casos, tambi\u00e9n se considera
que un instrumento est\u00e1 en situaci\u00f3n de mora cuando la informaci\u00f3n interna o externa indique que es poco
probable que se reciban las cantidades contractuales.
Un activo financiero se clasifica como fallido cuando no hay una expectativa razonable de recuperaci\u00f3n de los
flujos de efectivo contractuales.
Las p\u00e9rdidas crediticias esperadas se calculan en base a escenarios para medir el d\u00e9ficit de caja esperado,
descontado a un tipo de inter\u00e9s efectivo adecuado. El d\u00e9ficit de caja corresponde a la diferencia entre los
flujos de caja que se deben contractualmente y las corrientes de efectivo que la entidad espera recibir.
Las p\u00e9rdidas crediticias esperadas de los \u201cActivos financieros valorados a valor razonable con cambios en
otro resultado global\u201d no disminuyen su valor contable en el balance de situaci\u00f3n, el cual se mantiene a su
valor razonable. En este caso se reconoce en otro resultado global un importe igual a la provisi\u00f3n que se
producir\u00eda si los activos se valoraran a coste amortizado, con el correspondiente cargo a los resultados. La
ganancia acumulada reconocida en otro resultado global se traspasa al resultado al dar de baja el activo.
En los modelos para el c\u00e1lculo de las p\u00e9rdidas crediticias esperadas, se tiene en cuenta diferentes
indicadores de desempe\u00f1o futuro, como el crecimiento del PIB, tipos base del Banco Central, inflaci\u00f3n, etc.
C\u00e1lculo de la p\u00e9rdida esperada
Los datos utilizados para el c\u00e1lculo de la p\u00e9rdida esperada de los activos financieros son:
\u2022 El importe de la exposici\u00f3n a fecha de presentaci\u00f3n, junto con la fase en la que se reconoce (stage).
\u2022 Probabilidad de incumplimiento (default) y una tasa de recuperaci\u00f3n para cada exposici\u00f3n, en base a una
metodolog\u00eda que es proporcional y adecuada a la materialidad de la p\u00e9rdida esperada.
Como norma general, la p\u00e9rdida esperada se obtiene a partir de un m\u00f3dulo de c\u00e1lculo de un proveedor
externo habilitado para tal cometido que\u00a0 incorpora todos los requisitos establecidos por la norma. El m\u00f3dulo
de c\u00e1lculo\u00a0 emplea como datos de entrada, entre otros,\u00a0 los identificadores del instrumento (ISIN, SEDOL,
CUSIP, FIGI, etc.), fecha de compra o de generaci\u00f3n del instrumento, fecha de reporting y el nominal del
instrumento.
La metodolog\u00eda de c\u00e1lculo es la siguiente:
* P\u00e9rdida esperada en los siguientes doce meses:\u00a0 se asume que los posibles incumplimientos (default)
est\u00e1n id\u00e9nticamente distribuidos a lo largo del a\u00f1o. La exposici\u00f3n a fecha de reporting, calculada
como el valor presente de los flujos de caja futuros del instrumento en el punto medio del primer a\u00f1o
y descontados a dicha fecha, se multiplica por la probabilidad de incumplimiento a doce meses y la
estimaci\u00f3n del porcentaje de p\u00e9rdida esperada del activo\u00a0 a doce meses para obtener finalmente la
p\u00e9rdida crediticia esperada en los siguientes 12 meses.
* P\u00e9rdida esperada durante la vida del activo:\u00a0 Para cada a\u00f1o se obtiene el valor presente de los flujos
de caja, calculados en el punto medio del a\u00f1o, descontando hasta la fecha de reporting. Esa
exposici\u00f3n\u00a0 descontada se multiplica por la probabilidad de incumplimiento\u00a0 y la correspondiente
estimaci\u00f3n del porcentaje de p\u00e9rdida esperada del activo\u00a0 para cada periodo hasta el vencimiento.
Reversi\u00f3n de incobrabilidad y deterioro
Si en periodos posteriores el importe de la p\u00e9rdida por deterioro del valor disminuye y la disminuci\u00f3n es
objetivamente relacionada con un evento posterior al reconocimiento del deterioro (tal como la mejora en la
calificaci\u00f3n crediticia del deudor), la p\u00e9rdida por deterioro reconocida previamente es objeto de reversi\u00f3n
mediante el ajuste en la cuenta de provisi\u00f3n que se haya utilizado, con el l\u00edmite del importe de la misma. El
importe de la reversi\u00f3n se reconoce en el resultado del ejercicio.
.8. CR\u00c9DITOS
La valoraci\u00f3n de estos activos se realiza con car\u00e1cter general al coste amortizado calculado conforme al
m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo, deduci\u00e9ndose en su caso las provisiones por p\u00e9rdidas debidas a
deterioros del valor puestos de manifiesto.
Cuando se trata de cr\u00e9ditos con vencimiento superior a un a\u00f1o sin que las partes hayan pactado
expresamente el inter\u00e9s aplicable, los cr\u00e9ditos se descuentan tomando como inter\u00e9s financiero impl\u00edcito el
vigente en el mercado para t\u00edtulos de Deuda P\u00fablica de igual o similar plazo que el vencimiento de los
cr\u00e9ditos, sin perjuicio de considerar la prima de riesgo correspondiente.
Cuando existe evidencia objetiva de que se ha incurrido en una p\u00e9rdida por deterioro, se constituye la
correspondiente provisi\u00f3n por el importe que se estima no ser\u00e1 recuperable. Dicho importe equivale a la
diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros, descontados al
tipo de inter\u00e9s efectivo original del activo financiero, y la p\u00e9rdida se reconoce en la cuenta de resultados
consolidada del ejercicio.
Los activos contingentes no son objeto de reconocimiento en los estados financieros. No obstante, cuando la
realizaci\u00f3n del ingreso sea pr\u00e1cticamente cierta, el activo correspondiente no se considera contingente y por
tanto se proceder\u00e1 a su reconocimiento.
5.9. TESORER\u00cdA
La tesorer\u00eda est\u00e1 compuesta por el efectivo (caja y dep\u00f3sitos bancarios a la vista) y los equivalentes de
efectivo, que corresponden a aquellas inversiones a corto plazo (m\u00e1ximo tres meses) de elevada liquidez que
son f\u00e1cilmente convertibles en importes determinados de efectivo y est\u00e1n sujetas a un riesgo poco
significativo de cambios en valor.
5.13. PASIVOS FINANCIEROS Y SUBORDINADOS
Los pasivos\u00a0 financieros son aquellos instrumentos financieros que implican una obligaci\u00f3n contractual de
entregar efectivo u otro activo financiero de otra entidad o de intercambiar instrumentos financieros con otra
entidad en condiciones que sean potencialmente desfavorables, o bien un contrato que sea o pueda ser
liquidado utilizando los instrumentos de patrimonio propio de la entidad.
Deuda subordinada y deuda bancaria
En el momento de su reconocimiento inicial se registran por su valor razonable, que es el importe neto
recibido, del que se deducen los costes de transacci\u00f3n directamente atribuibles a la emisi\u00f3n del pasivo
financiero, como comisiones, gastos de formalizaci\u00f3n, impuestos, tasas, etc. Posteriormente se valoran a
coste amortizado, cuyo c\u00e1lculo se efect\u00faa aplicando el tipo de inter\u00e9s efectivo del pasivo financiero.
Otros pasivos financieros
Se incluye, principalmente, obligaciones derivadas de contratos de arrendamientos, valorados a coste
amortizado, participaciones no dominantes correspondientes a los fondos de inversi\u00f3n consolidables\u00a0 y
pasivos por contratos de inversi\u00f3n, los cuales, en el momento de su reconocimiento inicial se valoran por el
importe bruto recibido, imput\u00e1ndose directamente a resultados los costes de la transacci\u00f3n. Posteriormente
se valoran a valor razonable, imput\u00e1ndose los cambios a la cuenta de resultados.
5.16. DEUDAS NO FINANCIERAS
La valoraci\u00f3n se realiza con car\u00e1cter general al coste amortizado utilizando el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s
efectivo.
Para las deudas con vencimiento superior a un a\u00f1o sin que las partes hayan pactado expresamente el inter\u00e9s
aplicable, se descuentan tomando como inter\u00e9s financiero impl\u00edcito el vigente en el mercado para t\u00edtulos de
deuda p\u00fablica de igual o similar plazo que el vencimiento de las mismas, sin perjuicio de considerar la prima
de riesgo correspondiente.
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5.5. INVERSIONES FINANCIERAS
Los activos financieros incluidos como inversiones financieras son aquellos que se presentan bien como un
instrumento de patrimonio neto de otra entidad, bien como un derecho contractual a recibir efectivo u otro
activo financiero o a intercambiar activos financieros o pasivos financieros en condiciones que sean
potencialmente favorables.
Reconocimiento inicial
En su reconocimiento inicial en balance todas las inversiones financieras son reconocidas por el valor
razonable de la contraprestaci\u00f3n entregada m\u00e1s, en el caso de inversiones financieras que no se clasifiquen
en la \u201cCartera a valor razonable con cambios en resultados\u201d, los costes de la transacci\u00f3n que sean
directamente atribuibles a su adquisici\u00f3n. El valor razonable es el precio que se recibir\u00eda por la venta de un
activo financiero mediante una transacci\u00f3n ordenada entre participantes en el mercado en la fecha de
valoraci\u00f3n.
Clasificaci\u00f3n
La clasificaci\u00f3n de los activos financieros en el reconocimiento inicial depende del modelo de negocio bajo el
cual est\u00e1n siendo gestionados y de las caracter\u00edsticas de sus flujos contractuales.
El modelo de negocio no se eval\u00faa instrumento por instrumento, sino por carteras agregadas basadas en
factores observables tales como:
\u2013 La forma en que se reporta al personal clave el desarrollo del modelo de negocio y los activos
financieros mantenidos dentro del mismo.
\u2013 Los riesgos que afectan al modelo de negocio (y los activos financieros mantenidos dentro del mismo)
y, en particular, la forma en que se gestionan dichos riesgos.
\u2013 C\u00f3mo se retribuye a los gestores de negocio.
\u2013 La frecuencia esperada, valor y periodicidad de los activos gestionados.
Los flujos contractuales de los activos financieros requieren un an\u00e1lisis para determinar si corresponden
\u00fanicamente a pagos de principal e intereses (SPPI) sobre el importe principal pendiente al inicio de la
transacci\u00f3n.
Para realizar la evaluaci\u00f3n SPPI, el Grupo aplica un juicio profesional y considera factores relevantes, como la
moneda en la que est\u00e1 denominado el activo financiero y el per\u00edodo para el cual se establece la tasa de
inter\u00e9s.
En base a lo anterior los activos financieros se clasifican en las siguientes categor\u00edas:
a) Activos financieros a coste amortizado
Incluye los activos financieros que cumplen las siguientes condiciones:
\u2022 Se gestionan bajo un modelo de negocio con el objetivo de mantener el instrumento para obtener flujos
contractuales; y
\u2022 Los t\u00e9rminos contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas espec\u00edficas, a flujos de efectivo que
son solamente pagos de principal e intereses (SPPI) sobre el principal pendiente.
Despu\u00e9s del reconocimiento inicial, se valoran a coste amortizado, utilizando el m\u00e9todo de tipo de inter\u00e9s
efectivo.
b) Activos financieros a valor razonable con cambios en Patrimonio
Se clasifican en esta categor\u00eda aquellos activos financieros que cumplen las siguientes condiciones:
\u2022 Est\u00e1n gestionados bajo un modelo de negocio cuyo objetivo se alcanza a trav\u00e9s del cobro de flujos de
efectivo contractuales y la venta de los activos; y
\u2022 Los t\u00e9rminos contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas espec\u00edficas, a flujos de efectivo que
son solamente pagos de principal e intereses (SPPI) sobre el principal pendiente.
Se incluyen, principalmente:
\u2013 T\u00edtulos de renta fija, que cumplen las anteriores condiciones.
\u2013 Permutas financieras, consider\u00e1ndose como activos equivalentes a valores representativos de deuda
o pr\u00e9stamos, reflejando as\u00ed mejor la realidad econ\u00f3mica del instrumento financiero.
\u2013 Instrumentos de patrimonio neto correspondientes a entidades que no sean dependientes, negocios
conjuntos o asociadas, designados voluntariamente al inicio y de forma irrevocable en esta cartera,
que no deban clasificarse como mantenidos para negociar.
Los activos designados en esta cartera se valoran posteriormente por su valor razonable reconociendo en
otro resultado global las p\u00e9rdidas y ganancias que surjan debido a los cambios en el valor razonable.
Los ingresos por intereses y los resultados por cambio de divisa se reconocen directamente en la cuenta de
resultados de la misma manera que para los activos financieros valorados a coste amortizado.
Cuando el Grupo tiene m\u00e1s de una inversi\u00f3n en el mismo instrumento, se dan de baja a coste medio. En la
baja contable de la inversi\u00f3n, las p\u00e9rdidas y ganancias acumuladas previamente reconocidas en otro
resultado global se reclasifican a la cuenta de resultados en el caso de los instrumentos de deuda, y a una
partida de reservas, en el caso de inversiones en instrumentos de patrimonio.
c) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Esta categor\u00eda corresponde a activos financieros cuyas caracter\u00edsticas de flujo de efectivo no cumplen con el
criterio SPPI o no se mantienen para obtener flujos de efectivo contractuales y/o vender.
Principalmente se incluyen fondos de inversi\u00f3n, as\u00ed como instrumentos de deuda designados por la direcci\u00f3n
en el reconocimiento inicial, con el objetivo de reducir de forma significativa la asimetr\u00eda contable surgida del
diferente tratamiento contable de los activos frente a los pasivos asociados.
Tras su reconocimiento inicial se registran por su valor razonable y los cambios en el valor razonable se
registran en la cuenta de resultados.
Valoraci\u00f3n
Las valoraciones a valor razonable de las inversiones financieras se han clasificado seg\u00fan los niveles de las
variables empleadas en su valoraci\u00f3n:
\u2013 Nivel 1. Valor de cotizaci\u00f3n: Precio cotizado en mercados activos sin ajustar.
\u2013 Nivel 2. Datos observables: Precios cotizados en mercados activos para instrumentos similares al
que se valora u otras t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n en las que todas las variables significativas est\u00e1n
basadas en datos de mercado observables. La valoraci\u00f3n se realiza mediante la utilizaci\u00f3n de un
modelo en el que se realiza un descuento de flujos financieros futuros, incluido el valor de
reembolso, a partir de una curva de tipos con dos componentes principales:
1. Curva swap cup\u00f3n cero de la moneda en la que est\u00e9 denominada la emisi\u00f3n, y que es considerada como
mejor aproximaci\u00f3n al tipo de inter\u00e9s sin riesgo.
2. Diferencial del riesgo adicional, que ser\u00e1 el diferencial adicionado o disminuido a la curva swap cup\u00f3n cero
que refleje los riesgos inherentes a la emisi\u00f3n valorada, tales como: Riesgo de cr\u00e9dito, Iliquidez y
Opcionalidad.
\u2013 Nivel 3. Otras valoraciones: Variables espec\u00edficas para cada caso. A estos efectos se puede distinguir
entre:
\u2022 Activos de renta variable, en los que en general se estima el valor de realizaci\u00f3n en base a las
caracter\u00edsticas individuales del activo.
\u2022 Activos de renta fija con estructuras complejas de flujos futuros (tipos de inter\u00e9s referenciados a variables
financieras, con \u201ccaps\u201d y/o \u201cfloors\u201d) y con una o varias amortizaciones anticipadas, y en las que el emisor no
tiene emisiones similares en el mercado o emisiones no cotizadas de un emisor sin emisiones similares. En
estos casos, la valoraci\u00f3n se realiza normalmente solicitando a un tercero una valoraci\u00f3n de referencia.
Reclasificaci\u00f3n de los activos financieros
El Grupo no reclasifica los activos financieros seg\u00fan el resultado del Test SPPI, a diferencia de la evaluaci\u00f3n
del modelo de negocio que, bajo ciertas circunstancias excepcionales o poco frecuentes, puede estar sujeta a
cambios.
Deterioro de los activos financieros
Se reconoce una provisi\u00f3n por p\u00e9rdidas crediticias esperadas para todos los instrumentos de deuda que no se
clasifican a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados. Las p\u00e9rdidas esperadas se basan en la
diferencia entre los flujos de efectivo contractuales de acuerdo con el contrato y todos los flujos de efectivo
que la entidad espera recibir, descontados al tipo de inter\u00e9s efectivo.
Las p\u00e9rdidas crediticias esperadas se reconocen en tres fases dependiendo del aumento del riesgo de cr\u00e9dito
de la contraparte desde el reconocimiento inicial:
\u2013 Fase 1 - Riesgo normal: si no se ha producido un aumento significativo del riesgo de cr\u00e9dito se
calcula la p\u00e9rdida crediticia esperada resultante de los eventos de incumplimiento con posibilidad de
ocurrencia dentro de los 12 meses siguientes a la fecha de cierre (p\u00e9rdida esperada 12 meses).
\u2013 Fase 2 - Riesgo problem\u00e1tico: si se ha producido un aumento significativo del riesgo de cr\u00e9dito, se
requiere una provisi\u00f3n por p\u00e9rdida crediticia esperada calculada sobre el resto de la vida de la
exposici\u00f3n, independientemente del momento en que se produzca el incumplimiento (p\u00e9rdida
esperada de por vida).
\u2013 Fase 3 - Riesgo dudoso: si un instrumento experimenta una evidencia objetiva de deterioro se
reconocen las p\u00e9rdidas crediticias esperadas a lo largo de la vida del instrumento con probabilidad de
deterioro del 100%.
Con car\u00e1cter general, se considera que un activo financiero est\u00e1 en situaci\u00f3n de mora (cr\u00e9dito deteriorado)
cuando hay un retraso de los pagos contractuales de m\u00e1s de 90 d\u00edas. En ciertos casos, tambi\u00e9n se considera
que un instrumento est\u00e1 en situaci\u00f3n de mora cuando la informaci\u00f3n interna o externa indique que es poco
probable que se reciban las cantidades contractuales.
Un activo financiero se clasifica como fallido cuando no hay una expectativa razonable de recuperaci\u00f3n de los
flujos de efectivo contractuales.
Las p\u00e9rdidas crediticias esperadas se calculan en base a escenarios para medir el d\u00e9ficit de caja esperado,
descontado a un tipo de inter\u00e9s efectivo adecuado. El d\u00e9ficit de caja corresponde a la diferencia entre los
flujos de caja que se deben contractualmente y las corrientes de efectivo que la entidad espera recibir.
Las p\u00e9rdidas crediticias esperadas de los \u201cActivos financieros valorados a valor razonable con cambios en
otro resultado global\u201d no disminuyen su valor contable en el balance de situaci\u00f3n, el cual se mantiene a su
valor razonable. En este caso se reconoce en otro resultado global un importe igual a la provisi\u00f3n que se
producir\u00eda si los activos se valoraran a coste amortizado, con el correspondiente cargo a los resultados. La
ganancia acumulada reconocida en otro resultado global se traspasa al resultado al dar de baja el activo.
En los modelos para el c\u00e1lculo de las p\u00e9rdidas crediticias esperadas, se tiene en cuenta diferentes
indicadores de desempe\u00f1o futuro, como el crecimiento del PIB, tipos base del Banco Central, inflaci\u00f3n, etc.
C\u00e1lculo de la p\u00e9rdida esperada
Los datos utilizados para el c\u00e1lculo de la p\u00e9rdida esperada de los activos financieros son:
\u2022 El importe de la exposici\u00f3n a fecha de presentaci\u00f3n, junto con la fase en la que se reconoce (stage).
\u2022 Probabilidad de incumplimiento (default) y una tasa de recuperaci\u00f3n para cada exposici\u00f3n, en base a una
metodolog\u00eda que es proporcional y adecuada a la materialidad de la p\u00e9rdida esperada.
Como norma general, la p\u00e9rdida esperada se obtiene a partir de un m\u00f3dulo de c\u00e1lculo de un proveedor
externo habilitado para tal cometido que\u00a0 incorpora todos los requisitos establecidos por la norma. El m\u00f3dulo
de c\u00e1lculo\u00a0 emplea como datos de entrada, entre otros,\u00a0 los identificadores del instrumento (ISIN, SEDOL,
CUSIP, FIGI, etc.), fecha de compra o de generaci\u00f3n del instrumento, fecha de reporting y el nominal del
instrumento.
La metodolog\u00eda de c\u00e1lculo es la siguiente:
* P\u00e9rdida esperada en los siguientes doce meses:\u00a0 se asume que los posibles incumplimientos (default)
est\u00e1n id\u00e9nticamente distribuidos a lo largo del a\u00f1o. La exposici\u00f3n a fecha de reporting, calculada
como el valor presente de los flujos de caja futuros del instrumento en el punto medio del primer a\u00f1o
y descontados a dicha fecha, se multiplica por la probabilidad de incumplimiento a doce meses y la
estimaci\u00f3n del porcentaje de p\u00e9rdida esperada del activo\u00a0 a doce meses para obtener finalmente la
p\u00e9rdida crediticia esperada en los siguientes 12 meses.
* P\u00e9rdida esperada durante la vida del activo:\u00a0 Para cada a\u00f1o se obtiene el valor presente de los flujos
de caja, calculados en el punto medio del a\u00f1o, descontando hasta la fecha de reporting. Esa
exposici\u00f3n\u00a0 descontada se multiplica por la probabilidad de incumplimiento\u00a0 y la correspondiente
estimaci\u00f3n del porcentaje de p\u00e9rdida esperada del activo\u00a0 para cada periodo hasta el vencimiento.
Reversi\u00f3n de incobrabilidad y deterioro
Si en periodos posteriores el importe de la p\u00e9rdida por deterioro del valor disminuye y la disminuci\u00f3n es
objetivamente relacionada con un evento posterior al reconocimiento del deterioro (tal como la mejora en la
calificaci\u00f3n crediticia del deudor), la p\u00e9rdida por deterioro reconocida previamente es objeto de reversi\u00f3n
mediante el ajuste en la cuenta de provisi\u00f3n que se haya utilizado, con el l\u00edmite del importe de la misma. El
importe de la reversi\u00f3n se reconoce en el resultado del ejercicio.
5.8. CR\u00c9DITOS
La valoraci\u00f3n de estos activos se realiza con car\u00e1cter general al coste amortizado calculado conforme al
m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo, deduci\u00e9ndose en su caso las provisiones por p\u00e9rdidas debidas a
deterioros del valor puestos de manifiesto.
Cuando se trata de cr\u00e9ditos con vencimiento superior a un a\u00f1o sin que las partes hayan pactado
expresamente el inter\u00e9s aplicable, los cr\u00e9ditos se descuentan tomando como inter\u00e9s financiero impl\u00edcito el
vigente en el mercado para t\u00edtulos de Deuda P\u00fablica de igual o similar plazo que el vencimiento de los
cr\u00e9ditos, sin perjuicio de considerar la prima de riesgo correspondiente.
Cuando existe evidencia objetiva de que se ha incurrido en una p\u00e9rdida por deterioro, se constituye la
correspondiente provisi\u00f3n por el importe que se estima no ser\u00e1 recuperable. Dicho importe equivale a la
diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros, descontados al
tipo de inter\u00e9s efectivo original del activo financiero, y la p\u00e9rdida se reconoce en la cuenta de resultados
consolidada del ejercicio.
Los activos contingentes no son objeto de reconocimiento en los estados financieros. No obstante, cuando la
realizaci\u00f3n del ingreso sea pr\u00e1cticamente cierta, el activo correspondiente no se considera contingente y por
tanto se proceder\u00e1 a su reconocimiento.
5.9. TESORER\u00cdA
La tesorer\u00eda est\u00e1 compuesta por el efectivo (caja y dep\u00f3sitos bancarios a la vista) y los equivalentes de
efectivo, que corresponden a aquellas inversiones a corto plazo (m\u00e1ximo tres meses) de elevada liquidez que
son f\u00e1cilmente convertibles en importes determinados de efectivo y est\u00e1n sujetas a un riesgo poco
significativo de cambios en valor.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialAssetsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-778": { "value": "Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Esta categor\u00eda corresponde a activos financieros cuyas caracter\u00edsticas de flujo de efectivo no cumplen con el
criterio SPPI o no se mantienen para obtener flujos de efectivo contractuales y/o vender.
Principalmente se incluyen fondos de inversi\u00f3n, as\u00ed como instrumentos de deuda designados por la direcci\u00f3n
en el reconocimiento inicial, con el objetivo de reducir de forma significativa la asimetr\u00eda contable surgida del
diferente tratamiento contable de los activos frente a los pasivos asociados.
Tras su reconocimiento inicial se registran por su valor razonable y los cambios en el valor razonable se
registran en la cuenta de resultados.
Valoraci\u00f3n
Las valoraciones a valor razonable de las inversiones financieras se han clasificado seg\u00fan los niveles de las
variables empleadas en su valoraci\u00f3n:
\u2013 Nivel 1. Valor de cotizaci\u00f3n: Precio cotizado en mercados activos sin ajustar.
\u2013 Nivel 2. Datos observables: Precios cotizados en mercados activos para instrumentos similares al
que se valora u otras t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n en las que todas las variables significativas est\u00e1n
basadas en datos de mercado observables. La valoraci\u00f3n se realiza mediante la utilizaci\u00f3n de un
modelo en el que se realiza un descuento de flujos financieros futuros, incluido el valor de
reembolso, a partir de una curva de tipos con dos componentes principales:
1. Curva swap cup\u00f3n cero de la moneda en la que est\u00e9 denominada la emisi\u00f3n, y que es considerada como
mejor aproximaci\u00f3n al tipo de inter\u00e9s sin riesgo.
2. Diferencial del riesgo adicional, que ser\u00e1 el diferencial adicionado o disminuido a la curva swap cup\u00f3n cero
que refleje los riesgos inherentes a la emisi\u00f3n valorada, tales como: Riesgo de cr\u00e9dito, Iliquidez y
Opcionalidad.
\u2013 Nivel 3. Otras valoraciones: Variables espec\u00edficas para cada caso. A estos efectos se puede distinguir
entre:
\u2022 Activos de renta variable, en los que en general se estima el valor de realizaci\u00f3n en base a las
caracter\u00edsticas individuales del activo.
\u2022 Activos de renta fija con estructuras complejas de flujos futuros (tipos de inter\u00e9s referenciados a variables
financieras, con \u201ccaps\u201d y/o \u201cfloors\u201d) y con una o varias amortizaciones anticipadas, y en las que el emisor no
tiene emisiones similares en el mercado o emisiones no cotizadas de un emisor sin emisiones similares. En
estos casos, la valoraci\u00f3n se realiza normalmente solicitando a un tercero una valoraci\u00f3n de referencia.
Reclasificaci\u00f3n de los activos financieros
El Grupo no reclasifica los activos financieros seg\u00fan el resultado del Test SPPI, a diferencia de la evaluaci\u00f3n
del modelo de negocio que, bajo ciertas circunstancias excepcionales o poco frecuentes, puede estar sujeta a
cambios.
Deterioro de los activos financieros
Se reconoce una provisi\u00f3n por p\u00e9rdidas crediticias esperadas para todos los instrumentos de deuda que no se
clasifican a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados. Las p\u00e9rdidas esperadas se basan en la
diferencia entre los flujos de efectivo contractuales de acuerdo con el contrato y todos los flujos de efectivo
que la entidad espera recibir, descontados al tipo de inter\u00e9s efectivo.
Las p\u00e9rdidas crediticias esperadas se reconocen en tres fases dependiendo del aumento del riesgo de cr\u00e9dito
de la contraparte desde el reconocimiento inicial:
\u2013 Fase 1 - Riesgo normal: si no se ha producido un aumento significativo del riesgo de cr\u00e9dito se
calcula la p\u00e9rdida crediticia esperada resultante de los eventos de incumplimiento con posibilidad de
ocurrencia dentro de los 12 meses siguientes a la fecha de cierre (p\u00e9rdida esperada 12 meses).
\u2013 Fase 2 - Riesgo problem\u00e1tico: si se ha producido un aumento significativo del riesgo de cr\u00e9dito, se
requiere una provisi\u00f3n por p\u00e9rdida crediticia esperada calculada sobre el resto de la vida de la
exposici\u00f3n, independientemente del momento en que se produzca el incumplimiento (p\u00e9rdida
esperada de por vida).
\u2013 Fase 3 - Riesgo dudoso: si un instrumento experimenta una evidencia objetiva de deterioro se
reconocen las p\u00e9rdidas crediticias esperadas a lo largo de la vida del instrumento con probabilidad de
deterioro del 100%.
Con car\u00e1cter general, se considera que un activo financiero est\u00e1 en situaci\u00f3n de mora (cr\u00e9dito deteriorado)
cuando hay un retraso de los pagos contractuales de m\u00e1s de 90 d\u00edas. En ciertos casos, tambi\u00e9n se considera
que un instrumento est\u00e1 en situaci\u00f3n de mora cuando la informaci\u00f3n interna o externa indique que es poco
probable que se reciban las cantidades contractuales.
Un activo financiero se clasifica como fallido cuando no hay una expectativa razonable de recuperaci\u00f3n de los
flujos de efectivo contractuales.
Las p\u00e9rdidas crediticias esperadas se calculan en base a escenarios para medir el d\u00e9ficit de caja esperado,
descontado a un tipo de inter\u00e9s efectivo adecuado. El d\u00e9ficit de caja corresponde a la diferencia entre los
flujos de caja que se deben contractualmente y las corrientes de efectivo que la entidad espera recibir.
Las p\u00e9rdidas crediticias esperadas de los \u201cActivos financieros valorados a valor razonable con cambios en
otro resultado global\u201d no disminuyen su valor contable en el balance de situaci\u00f3n, el cual se mantiene a su
valor razonable. En este caso se reconoce en otro resultado global un importe igual a la provisi\u00f3n que se
producir\u00eda si los activos se valoraran a coste amortizado, con el correspondiente cargo a los resultados. La
ganancia acumulada reconocida en otro resultado global se traspasa al resultado al dar de baja el activo.
En los modelos para el c\u00e1lculo de las p\u00e9rdidas crediticias esperadas, se tiene en cuenta diferentes
indicadores de desempe\u00f1o futuro, como el crecimiento del PIB, tipos base del Banco Central, inflaci\u00f3n, etc.
C\u00e1lculo de la p\u00e9rdida esperada
Los datos utilizados para el c\u00e1lculo de la p\u00e9rdida esperada de los activos financieros son:
\u2022 El importe de la exposici\u00f3n a fecha de presentaci\u00f3n, junto con la fase en la que se reconoce (stage).
\u2022 Probabilidad de incumplimiento (default) y una tasa de recuperaci\u00f3n para cada exposici\u00f3n, en base a una
metodolog\u00eda que es proporcional y adecuada a la materialidad de la p\u00e9rdida esperada.
Como norma general, la p\u00e9rdida esperada se obtiene a partir de un m\u00f3dulo de c\u00e1lculo de un proveedor
externo habilitado para tal cometido que\u00a0 incorpora todos los requisitos establecidos por la norma. El m\u00f3dulo
de c\u00e1lculo\u00a0 emplea como datos de entrada, entre otros,\u00a0 los identificadores del instrumento (ISIN, SEDOL,
CUSIP, FIGI, etc.), fecha de compra o de generaci\u00f3n del instrumento, fecha de reporting y el nominal del
instrumento.
La metodolog\u00eda de c\u00e1lculo es la siguiente:
* P\u00e9rdida esperada en los siguientes doce meses:\u00a0 se asume que los posibles incumplimientos (default)
est\u00e1n id\u00e9nticamente distribuidos a lo largo del a\u00f1o. La exposici\u00f3n a fecha de reporting, calculada
como el valor presente de los flujos de caja futuros del instrumento en el punto medio del primer a\u00f1o
y descontados a dicha fecha, se multiplica por la probabilidad de incumplimiento a doce meses y la
estimaci\u00f3n del porcentaje de p\u00e9rdida esperada del activo\u00a0 a doce meses para obtener finalmente la
p\u00e9rdida crediticia esperada en los siguientes 12 meses.
* P\u00e9rdida esperada durante la vida del activo:\u00a0 Para cada a\u00f1o se obtiene el valor presente de los flujos
de caja, calculados en el punto medio del a\u00f1o, descontando hasta la fecha de reporting. Esa
exposici\u00f3n\u00a0 descontada se multiplica por la probabilidad de incumplimiento\u00a0 y la correspondiente
estimaci\u00f3n del porcentaje de p\u00e9rdida esperada del activo\u00a0 para cada periodo hasta el vencimiento.
Reversi\u00f3n de incobrabilidad y deterioro
Si en periodos posteriores el importe de la p\u00e9rdida por deterioro del valor disminuye y la disminuci\u00f3n es
objetivamente relacionada con un evento posterior al reconocimiento del deterioro (tal como la mejora en la
calificaci\u00f3n crediticia del deudor), la p\u00e9rdida por deterioro reconocida previamente es objeto de reversi\u00f3n
mediante el ajuste en la cuenta de provisi\u00f3n que se haya utilizado, con el l\u00edmite del importe de la misma. El
importe de la reversi\u00f3n se reconoce en el resultado del ejercicio.
Cartera a valor razonable con cambios en Resultados
Se registran directamente en la cuenta de resultados consolidada distinguiendo entre la parte atribuible a los
rendimientos, que se registra como intereses o en su caso como dividendos, y la parte que se registra como
resultados realizados y no realizados", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialInstrumentsAtFairValueThroughProfitOrLossExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-779": { "value": "
Reclasificaci\u00f3n de los activos financieros
El Grupo no reclasifica los activos financieros seg\u00fan el resultado del Test SPPI, a diferencia de la evaluaci\u00f3n
del modelo de negocio que, bajo ciertas circunstancias excepcionales o poco frecuentes, puede estar sujeta a
cambios", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForReclassificationOfFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-780": { "value": "
Deterioro de los activos financieros
Se reconoce una provisi\u00f3n por p\u00e9rdidas crediticias esperadas para todos los instrumentos de deuda que no se
clasifican a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados. Las p\u00e9rdidas esperadas se basan en la
diferencia entre los flujos de efectivo contractuales de acuerdo con el contrato y todos los flujos de efectivo
que la entidad espera recibir, descontados al tipo de inter\u00e9s efectivo.
Las p\u00e9rdidas crediticias esperadas se reconocen en tres fases dependiendo del aumento del riesgo de cr\u00e9dito
de la contraparte desde el reconocimiento inicial:
\u2013 Fase 1 - Riesgo normal: si no se ha producido un aumento significativo del riesgo de cr\u00e9dito se
calcula la p\u00e9rdida crediticia esperada resultante de los eventos de incumplimiento con posibilidad de
ocurrencia dentro de los 12 meses siguientes a la fecha de cierre (p\u00e9rdida esperada 12 meses).
\u2013 Fase 2 - Riesgo problem\u00e1tico: si se ha producido un aumento significativo del riesgo de cr\u00e9dito, se
requiere una provisi\u00f3n por p\u00e9rdida crediticia esperada calculada sobre el resto de la vida de la
exposici\u00f3n, independientemente del momento en que se produzca el incumplimiento (p\u00e9rdida
esperada de por vida).
\u2013 Fase 3 - Riesgo dudoso: si un instrumento experimenta una evidencia objetiva de deterioro se
reconocen las p\u00e9rdidas crediticias esperadas a lo largo de la vida del instrumento con probabilidad de
deterioro del 100%.
Con car\u00e1cter general, se considera que un activo financiero est\u00e1 en situaci\u00f3n de mora (cr\u00e9dito deteriorado)
cuando hay un retraso de los pagos contractuales de m\u00e1s de 90 d\u00edas. En ciertos casos, tambi\u00e9n se considera
que un instrumento est\u00e1 en situaci\u00f3n de mora cuando la informaci\u00f3n interna o externa indique que es poco
probable que se reciban las cantidades contractuales.
Un activo financiero se clasifica como fallido cuando no hay una expectativa razonable de recuperaci\u00f3n de los
flujos de efectivo contractuales.
Las p\u00e9rdidas crediticias esperadas se calculan en base a escenarios para medir el d\u00e9ficit de caja esperado,
descontado a un tipo de inter\u00e9s efectivo adecuado. El d\u00e9ficit de caja corresponde a la diferencia entre los
flujos de caja que se deben contractualmente y las corrientes de efectivo que la entidad espera recibir.
Las p\u00e9rdidas crediticias esperadas de los \u201cActivos financieros valorados a valor razonable con cambios en
otro resultado global\u201d no disminuyen su valor contable en el balance de situaci\u00f3n, el cual se mantiene a su
valor razonable. En este caso se reconoce en otro resultado global un importe igual a la provisi\u00f3n que se
producir\u00eda si los activos se valoraran a coste amortizado, con el correspondiente cargo a los resultados. La
ganancia acumulada reconocida en otro resultado global se traspasa al resultado al dar de baja el activo.
En los modelos para el c\u00e1lculo de las p\u00e9rdidas crediticias esperadas, se tiene en cuenta diferentes
indicadores de desempe\u00f1o futuro, como el crecimiento del PIB, tipos base del Banco Central, inflaci\u00f3n, etc.
C\u00e1lculo de la p\u00e9rdida esperada
Los datos utilizados para el c\u00e1lculo de la p\u00e9rdida esperada de los activos financieros son:
\u2022 El importe de la exposici\u00f3n a fecha de presentaci\u00f3n, junto con la fase en la que se reconoce (stage).
\u2022 Probabilidad de incumplimiento (default) y una tasa de recuperaci\u00f3n para cada exposici\u00f3n, en base a una
metodolog\u00eda que es proporcional y adecuada a la materialidad de la p\u00e9rdida esperada.
Como norma general, la p\u00e9rdida esperada se obtiene a partir de un m\u00f3dulo de c\u00e1lculo de un proveedor
externo habilitado para tal cometido que\u00a0 incorpora todos los requisitos establecidos por la norma. El m\u00f3dulo
de c\u00e1lculo\u00a0 emplea como datos de entrada, entre otros,\u00a0 los identificadores del instrumento (ISIN, SEDOL,
CUSIP, FIGI, etc.), fecha de compra o de generaci\u00f3n del instrumento, fecha de reporting y el nominal del
instrumento.
La metodolog\u00eda de c\u00e1lculo es la siguiente:
* P\u00e9rdida esperada en los siguientes doce meses:\u00a0 se asume que los posibles incumplimientos (default)
est\u00e1n id\u00e9nticamente distribuidos a lo largo del a\u00f1o. La exposici\u00f3n a fecha de reporting, calculada
como el valor presente de los flujos de caja futuros del instrumento en el punto medio del primer a\u00f1o
y descontados a dicha fecha, se multiplica por la probabilidad de incumplimiento a doce meses y la
estimaci\u00f3n del porcentaje de p\u00e9rdida esperada del activo\u00a0 a doce meses para obtener finalmente la
p\u00e9rdida crediticia esperada en los siguientes 12 meses.
* P\u00e9rdida esperada durante la vida del activo:\u00a0 Para cada a\u00f1o se obtiene el valor presente de los flujos
de caja, calculados en el punto medio del a\u00f1o, descontando hasta la fecha de reporting. Esa
exposici\u00f3n\u00a0 descontada se multiplica por la probabilidad de incumplimiento\u00a0 y la correspondiente
estimaci\u00f3n del porcentaje de p\u00e9rdida esperada del activo\u00a0 para cada periodo hasta el vencimiento.
Reversi\u00f3n de incobrabilidad y deterioro
Si en periodos posteriores el importe de la p\u00e9rdida por deterioro del valor disminuye y la disminuci\u00f3n es
objetivamente relacionada con un evento posterior al reconocimiento del deterioro (tal como la mejora en la
calificaci\u00f3n crediticia del deudor), la p\u00e9rdida por deterioro reconocida previamente es objeto de reversi\u00f3n
mediante el ajuste en la cuenta de provisi\u00f3n que se haya utilizado, con el l\u00edmite del importe de la misma. El
importe de la reversi\u00f3n se reconoce en el resultado del ejercicio.
5.11. ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA SU VENTA Y PASIVOS ASOCIADOS
Se valoran, en su caso, al menor importe entre su valor en libros y su valor razonable minorado por los costes
de venta, entendiendo como tales aquellos costes marginales directamente atribuibles a la enajenaci\u00f3n,
excluidos, en su caso, los costes\u00a0 financieros y el gasto por impuesto sobre beneficios.
Los activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta no se amortizan y las p\u00e9rdidas por el
deterioro de su valor en libros se reconocen en la cuenta de resultados consolidada. Del mismo modo,
cuando se produce una recuperaci\u00f3n del valor \u00e9ste se reconoce en la cuenta de resultados consolidada hasta
un importe igual al de las p\u00e9rdidas por deterioro anteriormente reconocidas.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForImpairmentOfFinancialAssetsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-781": { "value": "
5.7. EXISTENCIAS
Las existencias, que incluyen principalmente solares, se valoran al menor valor entre su coste de adquisici\u00f3n
y su valor neto de realizaci\u00f3n.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForMeasuringInventories", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-782": { "value": "
5.8. CR\u00c9DITOS
La valoraci\u00f3n de estos activos se realiza con car\u00e1cter general al coste amortizado calculado conforme al
m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo, deduci\u00e9ndose en su caso las provisiones por p\u00e9rdidas debidas a
deterioros del valor puestos de manifiesto.
Cuando se trata de cr\u00e9ditos con vencimiento superior a un a\u00f1o sin que las partes hayan pactado
expresamente el inter\u00e9s aplicable, los cr\u00e9ditos se descuentan tomando como inter\u00e9s financiero impl\u00edcito el
vigente en el mercado para t\u00edtulos de Deuda P\u00fablica de igual o similar plazo que el vencimiento de los
cr\u00e9ditos, sin perjuicio de considerar la prima de riesgo correspondiente.
Cuando existe evidencia objetiva de que se ha incurrido en una p\u00e9rdida por deterioro, se constituye la
correspondiente provisi\u00f3n por el importe que se estima no ser\u00e1 recuperable. Dicho importe equivale a la
diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros, descontados al
tipo de inter\u00e9s efectivo original del activo financiero, y la p\u00e9rdida se reconoce en la cuenta de resultados
consolidada del ejercicio.
Los activos contingentes no son objeto de reconocimiento en los estados financieros. No obstante, cuando la
realizaci\u00f3n del ingreso sea pr\u00e1cticamente cierta, el activo correspondiente no se considera contingente y por
tanto se proceder\u00e1 a su reconocimiento.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTradeAndOtherReceivablesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-783": { "value": "
Los activos contingentes no son objeto de reconocimiento en los estados financieros. No obstante, cuando la
realizaci\u00f3n del ingreso sea pr\u00e1cticamente cierta, el activo correspondiente no se considera contingente y por
tanto se proceder\u00e1 a su reconocimiento.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForContingentLiabilitiesAndContingentAssetsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-784": { "value": "
5.9. TESORER\u00cdA
La tesorer\u00eda est\u00e1 compuesta por el efectivo (caja y dep\u00f3sitos bancarios a la vista) y los equivalentes de
efectivo, que corresponden a aquellas inversiones a corto plazo (m\u00e1ximo tres meses) de elevada liquidez que
son f\u00e1cilmente convertibles en importes determinados de efectivo y est\u00e1n sujetas a un riesgo poco
significativo de cambios en valor.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyToDetermineComponentsOfCashAndCashEquivalents", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-786": { "value": "
5.10. AJUSTES POR PERIODIFICACI\u00d3N
En este ep\u00edgrafe del activo se incluyen, entre otros, las comisiones y otros gastos de adquisici\u00f3n
correspondientes a los contratos a\u00fan no emitidos que son imputables al per\u00edodo comprendido entre la fecha
de cierre y el t\u00e9rmino de cobertura de los contratos, correspondiendo los gastos imputados a resultados a los
realmente soportados en el per\u00edodo, con el l\u00edmite establecido en las bases t\u00e9cnicas.
De forma paralela, en este ep\u00edgrafe del pasivo se incluyen los importes de las comisiones y otros gastos de
adquisici\u00f3n del reaseguro cedido que quepa imputar al ejercicio o ejercicios siguientes de acuerdo con el
per\u00edodo de cobertura de las p\u00f3lizas cedidas.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDeferredAcquisitionCostsArisingFromInsuranceContractsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-785": { "value": "
5.10. AJUSTES POR PERIODIFICACI\u00d3N
En este ep\u00edgrafe del activo se incluyen, entre otros, las comisiones y otros gastos de adquisici\u00f3n
correspondientes a los contratos a\u00fan no emitidos que son imputables al per\u00edodo comprendido entre la fecha
de cierre y el t\u00e9rmino de cobertura de los contratos, correspondiendo los gastos imputados a resultados a los
realmente soportados en el per\u00edodo, con el l\u00edmite establecido en las bases t\u00e9cnicas.
De forma paralela, en este ep\u00edgrafe del pasivo se incluyen los importes de las comisiones y otros gastos de
adquisici\u00f3n del reaseguro cedido que quepa imputar al ejercicio o ejercicios siguientes de acuerdo con el
per\u00edodo de cobertura de las p\u00f3lizas cedidas", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDeferredAcquisitionCostsArisingFromInsuranceContractsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-789": { "value": "
5.11. ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA SU VENTA Y PASIVOS ASOCIADOS
Se valoran, en su caso, al menor importe entre su valor en libros y su valor razonable minorado por los costes
de venta, entendiendo como tales aquellos costes marginales directamente atribuibles a la enajenaci\u00f3n,
excluidos, en su caso, los costes\u00a0 financieros y el gasto por impuesto sobre beneficios.
Los activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta no se amortizan y las p\u00e9rdidas por el
deterioro de su valor en libros se reconocen en la cuenta de resultados consolidada. Del mismo modo,
cuando se produce una recuperaci\u00f3n del valor \u00e9ste se reconoce en la cuenta de resultados consolidada hasta
un importe igual al de las p\u00e9rdidas por deterioro anteriormente reconocidas.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDiscontinuedOperationsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-788": { "value": "
5.11. ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA SU VENTA Y PASIVOS ASOCIADOS
Se valoran, en su caso, al menor importe entre su valor en libros y su valor razonable minorado por los costes
de venta, entendiendo como tales aquellos costes marginales directamente atribuibles a la enajenaci\u00f3n,
excluidos, en su caso, los costes\u00a0 financieros y el gasto por impuesto sobre beneficios.
Los activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta no se amortizan y las p\u00e9rdidas por el
deterioro de su valor en libros se reconocen en la cuenta de resultados consolidada. Del mismo modo,
cuando se produce una recuperaci\u00f3n del valor \u00e9ste se reconoce en la cuenta de resultados consolidada hasta
un importe igual al de las p\u00e9rdidas por deterioro anteriormente reconocidas.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForNoncurrentAssetsOrDisposalGroupsClassifiedAsHeldForSaleExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-787": { "value": "
5.11. ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA SU VENTA Y PASIVOS ASOCIADOS
Se valoran, en su caso, al menor importe entre su valor en libros y su valor razonable minorado por los costes
de venta, entendiendo como tales aquellos costes marginales directamente atribuibles a la enajenaci\u00f3n,
excluidos, en su caso, los costes\u00a0 financieros y el gasto por impuesto sobre beneficios.
Los activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta no se amortizan y las p\u00e9rdidas por el
deterioro de su valor en libros se reconocen en la cuenta de resultados consolidada. Del mismo modo,
cuando se produce una recuperaci\u00f3n del valor \u00e9ste se reconoce en la cuenta de resultados consolidada hasta
un importe igual al de las p\u00e9rdidas por deterioro anteriormente reconocidas.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForNoncurrentAssetsOrDisposalGroupsClassifiedAsHeldForSaleAndDiscontinuedOperationsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-790": { "value": "
5.12. ACCIONES PROPIAS
Las acciones propias se valoran a su coste de adquisici\u00f3n y se registran en el patrimonio neto. Los gastos
derivados de la compra se registran contra el patrimonio neto como menores reservas.
Todas las transacciones realizadas con instrumentos propios del patrimonio se registran en el patrimonio
neto como una variaci\u00f3n de los fondos propios.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTreasurySharesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-792": { "value": "
5.13. PASIVOS FINANCIEROS Y SUBORDINADOS
Los pasivos\u00a0 financieros son aquellos instrumentos financieros que implican una obligaci\u00f3n contractual de
entregar efectivo u otro activo financiero de otra entidad o de intercambiar instrumentos financieros con otra
entidad en condiciones que sean potencialmente desfavorables, o bien un contrato que sea o pueda ser
liquidado utilizando los instrumentos de patrimonio propio de la entidad.
Deuda subordinada y deuda bancaria
En el momento de su reconocimiento inicial se registran por su valor razonable, que es el importe neto
recibido, del que se deducen los costes de transacci\u00f3n directamente atribuibles a la emisi\u00f3n del pasivo
financiero, como comisiones, gastos de formalizaci\u00f3n, impuestos, tasas, etc. Posteriormente se valoran a
coste amortizado, cuyo c\u00e1lculo se efect\u00faa aplicando el tipo de inter\u00e9s efectivo del pasivo financiero.
Otros pasivos financieros
Se incluye, principalmente, obligaciones derivadas de contratos de arrendamientos, valorados a coste
amortizado, participaciones no dominantes correspondientes a los fondos de inversi\u00f3n consolidables\u00a0 y
pasivos por contratos de inversi\u00f3n, los cuales, en el momento de su reconocimiento inicial se valoran por el
importe bruto recibido, imput\u00e1ndose directamente a resultados los costes de la transacci\u00f3n. Posteriormente
se valoran a valor razonable, imput\u00e1ndose los cambios a la cuenta de resultados.
5.16. DEUDAS NO FINANCIERAS
La valoraci\u00f3n se realiza con car\u00e1cter general al coste amortizado utilizando el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s
efectivo.
Para las deudas con vencimiento superior a un a\u00f1o sin que las partes hayan pactado expresamente el inter\u00e9s
aplicable, se descuentan tomando como inter\u00e9s financiero impl\u00edcito el vigente en el mercado para t\u00edtulos de
deuda p\u00fablica de igual o similar plazo que el vencimiento de las mismas, sin perjuicio de considerar la prima
de riesgo correspondiente.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinancialLiabilitiesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-791": { "value": "
5.13. PASIVOS FINANCIEROS Y SUBORDINADOS
Los pasivos\u00a0 financieros son aquellos instrumentos financieros que implican una obligaci\u00f3n contractual de
entregar efectivo u otro activo financiero de otra entidad o de intercambiar instrumentos financieros con otra
entidad en condiciones que sean potencialmente desfavorables, o bien un contrato que sea o pueda ser
liquidado utilizando los instrumentos de patrimonio propio de la entidad.
Deuda subordinada y deuda bancaria
En el momento de su reconocimiento inicial se registran por su valor razonable, que es el importe neto
recibido, del que se deducen los costes de transacci\u00f3n directamente atribuibles a la emisi\u00f3n del pasivo
financiero, como comisiones, gastos de formalizaci\u00f3n, impuestos, tasas, etc. Posteriormente se valoran a
coste amortizado, cuyo c\u00e1lculo se efect\u00faa aplicando el tipo de inter\u00e9s efectivo del pasivo financiero.
Otros pasivos financieros
Se incluye, principalmente, obligaciones derivadas de contratos de arrendamientos, valorados a coste
amortizado, participaciones no dominantes correspondientes a los fondos de inversi\u00f3n consolidables\u00a0 y
pasivos por contratos de inversi\u00f3n, los cuales, en el momento de su reconocimiento inicial se valoran por el
importe bruto recibido, imput\u00e1ndose directamente a resultados los costes de la transacci\u00f3n. Posteriormente
se valoran a valor razonable, imput\u00e1ndose los cambios a la cuenta de resultados.
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5.14. OPERACIONES DE SEGUROS
Un Contrato de Seguro es aquel en el que una parte (el asegurador) acepta un riesgo significativo de seguro
de otra parte (el tomador de la p\u00f3liza), acordando compensar al tomador o beneficiario de la p\u00f3liza si un
determinado hecho futuro incierto (el evento asegurado) afecta de forma adversa al mismo.
Por lo general, el Riesgo de Seguro ser\u00e1 significativo en la mayor\u00eda de los productos de Seguros Generales
(No Vida).
Para los productos de Seguros de Vida, el Riesgo de Seguro ser\u00e1 significativo y los contratos ser\u00e1n
clasificados como Contratos de Seguro si hay un escenario bajo el cual la prestaci\u00f3n de riesgo asegurada bajo
el contrato excede al valor de rescate o valor a vencimiento del contrato en un 5% o m\u00e1s, en uno o m\u00e1s
momentos a lo largo de la vida de la p\u00f3liza.
Los ingresos de actividades ordinarias del seguro comprenden los importes relacionados con los cambios en
el pasivo por la cobertura restante (LRC) y la asignaci\u00f3n de la parte de la prima que se relaciona con la
recuperaci\u00f3n de los flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro.
Por otro lado, los gastos del servicio de seguros incluyen los siniestros y otros gastos del servicio de seguros
incurridos, la amortizaci\u00f3n de los flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n de los seguros, los cambios que se
relacionan con servicios pasados, es decir, cambios en los flujos de efectivo relacionados con el pasivo por
siniestros incurridos (LIC); y las p\u00e9rdidas en grupos de contratos y reversiones de estas p\u00e9rdidas.
El componente de p\u00e9rdida corresponde a las p\u00e9rdidas atribuibles a cada grupo de contratos, tanto aquellos
con p\u00e9rdidas en el reconocimiento inicial como los que pasan a tener p\u00e9rdidas en un momento posterior.
Los ingresos ordinarios por seguros y los gastos del servicio del seguro excluyen cualquier componente de
inversi\u00f3n, entendiendo como tal los importes que un contrato de seguro requiere que se reembolsen al
tomador de una p\u00f3liza de seguro incluso si no ocurre un suceso asegurado.
Los ingresos procedentes de contratos de reaseguro cedido incluyen los importes recuperados de
reaseguradores. Por otro lado, los gastos de reaseguro cedido se componen de los importes liberados del
pasivo por la cobertura restante cedido a reaseguradores.
A) CLASIFICACI\u00d3N
A.1) Nivel de agregaci\u00f3n
Las carteras de contratos de seguro y reaseguro identificadas comprenden contratos sujetos a riesgos
similares y que son gestionados conjuntamente, y se clasifican de la siguiente forma:
a. Contratos que generan p\u00e9rdidas en el reconocimiento inicial, si los hubiera;
b. Resto de contratos.
Como m\u00e9todo por defecto se establece que la evaluaci\u00f3n de la rentabilidad/onerosidad se realizar\u00e1, por cada
entidad del Grupo Mapfre, a nivel de producto comercial.
Por nivel de producto se entiende aquel conjunto de contratos que presentan caracter\u00edsticas similares, es
decir, cuyos riesgos cubiertos presentan similitudes o analog\u00edas tanto en los procesos de tarificaci\u00f3n como en
las rentabilidades asociadas.
Al inicio, as\u00ed como a lo largo del periodo de cobertura de los contratos, se eval\u00faa si existen hechos y
circunstancias que indiquen que dichos contratos generan p\u00e9rdidas. Se considera que un grupo de contratos
genera p\u00e9rdidas en la medida en que los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento superen el importe
en libros. En estos casos se reconoce una p\u00e9rdida en el resultado del ejercicio y se incrementa el pasivo por
la cobertura restante.
Un grupo de contratos que no es declarado oneroso en el reconocimiento inicial puede volverse oneroso en
una medici\u00f3n posterior ya que el margen de servicio contractual (en adelante CSM) no solo se acredita y
amortiza durante el periodo de cobertura, sino que tambi\u00e9n es ajustado por cambios en los flujos de caja
futuros relacionados con los servicios futuros. Si un cambio desfavorable en los flujos de caja futuros excede
el valor en libros restante del CSM, el grupo de contratos se vuelve oneroso y el importe que exceda ser\u00e1
reconocido inmediatamente en p\u00e9rdidas y ganancias.
Una vez analizados por parte de Grupo Mapfre los diferentes tipos de contratos, se ha determinado que no
existe ning\u00fan contrato que se pudiese ubicar en la categor\u00eda \u201csin posibilidad significativa de ser oneroso\u201d. Por
ello, los contratos deber\u00e1n ubicarse en dos grupos: onerosos y resto, incluyendo este \u00faltimo grupo los
contratos no onerosos en el momento inicial que tienen la posibilidad significativa de convertirse en onerosos.
Adicionalmente, los contratos de seguro y reaseguro son divididos por a\u00f1o de emisi\u00f3n, no incluyendo en el
mismo grupo contratos emitidos con m\u00e1s de un a\u00f1o de diferencia.
No obstante, Mapfre se ha acogido a la exenci\u00f3n opcional para no aplicar el requisito de agrupaci\u00f3n por
cohortes anuales en determinados productos de seguros que comercializa en Espa\u00f1a y Malta. Entre ellos,
aquellos productos a los que, a efectos de solvencia, se aplica el ajuste por casamiento, as\u00ed como los grupos
de contratos de seguro con caracter\u00edsticas de participaci\u00f3n directa valorados seg\u00fan el m\u00e9todo de la comisi\u00f3n
variable (en adelante VFA).
A.2) Componentes del contrato de seguro valorados bajo otras normas: Separaci\u00f3n de componentes
Un componente de inversi\u00f3n se define como la cantidad que, en base a un contrato, tiene que pagar la entidad
al asegurado en todas las circunstancias, independientemente de que ocurra o no el evento asegurado. Los
componentes de inversi\u00f3n pueden ser separables o no separables.
No existen componentes de prestaci\u00f3n de servicios ni componentes de inversi\u00f3n separables que sean
significativos para el Grupo.
Se han identificado componentes de inversi\u00f3n no separables significativos, destacando los asociados a las
prestaciones por vencimientos y los rescates en los seguros de vida y las prestaciones de siniestros de
productos Unit Linked, reconoci\u00e9ndose y valor\u00e1ndose conforme a la NIIF-UE 17.
Mapfre considera que todos los flujos de pago o cobro relacionados con los contratos de seguro son pasivos
conforme a lo establecido en la NIIF-UE 17. Es por ello por lo que las primas de seguro a cobrar de un
intermediario son consideradas en los flujos de efectivo futuros dentro de los l\u00edmites de los contratos, siendo
incluidos en la medici\u00f3n del grupo de contratos correspondiente.
B) RECONOCIMIENTO Y VALORACI\u00d3N
Los grupos de contratos de seguro y reaseguro emitidos son reconocidos cuando tiene lugar el primero de
los siguientes hechos:
a. El comienzo del periodo de cobertura del grupo de contratos;
b. La fecha en que venza el primer pago de un tomador de la p\u00f3liza de seguro en el grupo; y
c. Para un grupo de contratos que generan p\u00e9rdidas, cuando el grupo genere dichas p\u00e9rdidas.
En el caso de los grupos de contratos de reaseguro cedido que proporcionan una cobertura proporcional,
estos se reconocen al comienzo del periodo de cobertura del grupo de contratos de reaseguro cedido o en el
reconocimiento inicial de cualquier contrato subyacente (el que sea posterior); y en todos los otros casos
desde el comienzo del periodo de cobertura del grupo de contratos de reaseguro cedido.
B.1) Grupos de contratos onerosos en el reconocimiento inicial
Algunos contratos se emiten antes de que el periodo de cobertura empiece y el primer recibo se encuentre
vencido. Por tanto, se determina antes del inicio del periodo de cobertura y la fecha en que vence el primer
pago si alguno de estos contratos emitidos es oneroso, es decir, si los flujos de efectivo de cumplimiento
asignados al contrato representan en total una salida neta. Para ello\u00a0 se analizan los hechos y circunstancias,
teniendo en cuenta:
\u2013 Informaci\u00f3n del precio.
\u2013 Resultados de contratos similares ya reconocidos.
\u2013 Factores externos, por ejemplo, un cambio en la experiencia del mercado o las regulaciones.
B.2) Limites del contrato
A la hora de valorar los grupos de contratos de seguro y reaseguro se incluyen todos los flujos de efectivo
futuros que se encuentran dentro de los l\u00edmites de cada contrato perteneciente al grupo.
Los flujos de efectivo futuros incluyen la mejor estimaci\u00f3n de las obligaciones y derechos sustantivos que
existen durante el periodo sobre el que se informa, bien porque Mapfre puede obligar al asegurado a pagar
las primas o porque Mapfre tiene una obligaci\u00f3n sustantiva de proporcionar servicios al asegurado.
Los flujos de efectivo atribuibles al grupo de contratos de seguro incluyen en general las primas de los
asegurados, los pagos de siniestros, los costes y gastos atribuibles a los seguros y los componentes de
inversi\u00f3n no separables. Por el contrario, no se incluyen en el l\u00edmite de los contratos: los rendimientos de las
inversiones tal como se reconocen, miden y presentan por separado con arreglo a otras NIIF aplicables, los
costes de las actividades de inversi\u00f3n realizadas en beneficio de los accionistas y los pagos o cobros que
surjan.
Para concluir hasta d\u00f3nde llegan los l\u00edmites del contrato la entidad considera los siguientes aspectos:
a) La capacidad pr\u00e1ctica de evaluar nuevamente los riesgos del tomador de la p\u00f3liza de seguro y, en
consecuencia, puede establecer un precio o nivel de ganancias que refleje completamente esos\u00a0 riesgos;\u00a0 o
b) La capacidad pr\u00e1ctica de evaluar nuevamente los riesgos de la cartera de los contratos de seguro que
contiene al contrato y, en consecuencia, puede establecer un precio o nivel de ganancias que refleje el
riesgo de esa cartera. En el establecimiento de este nuevo precio no se tienen en cuenta los riesgos que se
relacionan con periodos posteriores a la fecha de la nueva evaluaci\u00f3n.
B.3) Flujos de efectivo
Los flujos de efectivo futuros representan los pasivos futuros que la compa\u00f1\u00eda de seguros contabiliza para
cubrir sus compromisos con respecto al negocio de seguros.
Los flujos de caja se calculan utilizando las herramientas actuariales pertinentes con metodolog\u00eda similar a lo
definido en Solvencia II, pero realizando las agrupaciones necesarias por NIIF-UE 17.
Con respecto al negocio de No Vida, los flujos de caja futuros relacionados con el pasivo por siniestros
incurridos (LIC) se calculan distinguiendo entre los diferentes componentes incluidos en el c\u00e1lculo (es decir,
utilizando flujos para los diferentes componentes relacionados con la valoraci\u00f3n individualizada de siniestros
caso a caso, siniestros ocurridos pero no comunicados (en adelante IBNR), costes de liquidaci\u00f3n interna y
externa, etc.) y agrupando posteriormente la informaci\u00f3n al nivel requerido.
Con respecto a los flujos de efectivo futuros relacionados con el pasivo por cobertura restante (LRC) medidos
utilizando el Modelo General (BBA), el c\u00e1lculo se basa en la definici\u00f3n de flujos de efectivo futuros bajo
Solvencia II, sin ajustes significativos con respecto al alcance de los flujos de efectivo futuros a considerar por
la NIIF-UE 17.
El c\u00e1lculo del pasivo por la cobertura restante, medido utilizando el M\u00e9todo de Asignaci\u00f3n de Primas (PAA),
no requiere proyecciones futuras y se basa en el m\u00e9todo simplificado previsto por la norma.
Para estimar los flujos de efectivo futuros esperados dentro del alcance de cada grupo de contratos, el Grupo
aplica los siguientes criterios basados en metodolog\u00edas actuariales consideradas adecuadas, aplicables y
pertinentes para el c\u00e1lculo de los principales flujos de efectivo de los productos bajo NIIF-UE 17 considerados
por el Grupo Mapfre:
Para los pasivos por la cobertura restante de seguros de Vida y Decesos valorados bajo BBA y VFA:
\u2022 C\u00e1lculo p\u00f3liza a p\u00f3liza del valor actual esperado de los compromisos adquiridos en base a informaci\u00f3n
estad\u00edstica realista y existente sobre la mortalidad, longevidad, incapacidad, etc.
\u2022 C\u00e1lculos estoc\u00e1sticos, en su caso, para reconocer el valor temporal de las opciones y garant\u00edas cuando
corresponde.
Para los pasivos por prestaciones incurridas principalmente de seguros de No Vida, y basados en la
disponibilidad de datos y series temporales de siniestros:
\u2022 Combinaciones de m\u00e9todos deterministas generalmente aceptados para el desarrollo de la siniestralidad
\u00faltima a partir de la selecci\u00f3n de factores para el desarrollo de frecuencias y costes medios.
\u2022 M\u00e9todos estoc\u00e1sticos para la determinaci\u00f3n de la siniestralidad asumiendo una funci\u00f3n de distribuci\u00f3n de la
probabilidad.
Las principales hip\u00f3tesis utilizadas en el c\u00e1lculo de los flujos de efectivo son de dos tipos:
Hip\u00f3tesis econ\u00f3micas, las cuales se contrastan con indicadores financieros y macroecon\u00f3micos disponibles y
que principalmente consisten en:
\u2022 Estructura de tipos de inter\u00e9s por moneda en la que se denominan las obligaciones.
\u2022 Tipos de cambio actualizados.
\u2022 Evoluci\u00f3n de los mercados y variables financieras.
Hip\u00f3tesis no econ\u00f3micas, las cuales se obtienen principalmente con los datos generalmente disponibles de la
propia experiencia hist\u00f3rica de las entidades del Grupo Mapfre o fuentes externas del sector o el mercado:
\u2022 Gastos realistas de mantenimiento, adquisici\u00f3n, etc., en los que se incurrir\u00e1 a lo largo del periodo de
vigencia de los contratos.
\u2022 Ca\u00eddas de cartera y rescates.
\u2022 Mortalidad y longevidad.
\u2022 Invalidez y otros riesgos.
Adicionalmente, cabe destacar que las acciones de la direcci\u00f3n y el comportamiento de los tomadores de las
p\u00f3lizas pueden verse recogidos en el c\u00e1lculo en funci\u00f3n de los planes y futuras decisiones de gesti\u00f3n que
tengan aprobadas las Entidades del Grupo.
Para cada hip\u00f3tesis y factor operacional seleccionado y considerado material, se identifica el conjunto de
datos m\u00e1s apropiado, completo y preciso (interno o externo, o una combinaci\u00f3n de ambos) y se utilizar\u00e1 como
base objetiva, estable y s\u00f3lida para definir los supuestos de la mejor estimaci\u00f3n. Para cada uno de los
seleccionados, se identifica el m\u00e9todo m\u00e1s confiable, objetivo, apropiado y estable para derivar los supuestos
de la mejor estimaci\u00f3n, utilizando adecuadamente la informaci\u00f3n disponible y posiblemente considerando el
impacto de los valores at\u00edpicos y las posibles tendencias futuras. Por \u00faltimo, se comprueba la validez y se
supervisa de forma activa y peri\u00f3dica la idoneidad de los m\u00e9todos utilizados para derivar las hip\u00f3tesis de la
mejor estimaci\u00f3n.
El Grupo Mapfre, como norma general, no tiene discrecionalidad en los flujos de efectivo para los productos
valorados por el m\u00e9todo BBA, es decir productos sin participaci\u00f3n directa.
B.4) M\u00e9todos de valoraci\u00f3n de contratos de seguro
El Grupo valora los contratos de seguro\u00a0 principalmente de la siguiente forma:
Contratos de Seguro
\u00a0 \u00a0 \u00a0 M\u00e9todo\u00a0
Ramos de No Vida y Vida con duraci\u00f3n inferior al a\u00f1o (*)
PAA
Ramo de Decesos
BBA
Ramo de Vida con duraci\u00f3n superior al a\u00f1o
BBA
Contratos con componente de participaci\u00f3n directa (i.e.
Unit Linked, algunos productos de Vida con Participaci\u00f3n
en beneficios)
VFA
(*) Los contratos con duraci\u00f3n superior al a\u00f1o pero que no se espera que se produzca una valoraci\u00f3n significativamente distinta a la del BBA, tambi\u00e9n se
valorar\u00e1n por el m\u00e9todo PAA.
I. M\u00e9todo general de valoraci\u00f3n por bloques, Building Block Approach (BBA)
El importe reconocido en el balance por cada grupo de contratos de seguro valorado por el m\u00e9todo general
(BBA) est\u00e1 compuesto por:
\u2022 El pasivo por cobertura restante (LRC) incluye los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento de los
servicios futuros asignados, el ajuste de riesgo no financiero y el margen de servicio contractual (CSM).
\u2022 El pasivo por siniestros incurridos (LIC) comprende los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento
relativos a siniestros incurridos que no han sido pagados. Estos flujos se ajustan por el valor temporal del
dinero y el efecto del riesgo financiero. Se incorpora tambi\u00e9n a este pasivo por siniestros incurridos el
ajuste por riesgo no financiero. Tambi\u00e9n se incluyen aquellos siniestros incurridos que no han sido
comunicados.
Bajo este m\u00e9todo, los grupos de contratos de seguro se valoran en su reconocimiento inicial por el total de:
a. Los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento, que comprenden:
(i) Las estimaciones de los flujos de efectivo futuros procedentes del cumplimiento del contrato;
(ii) Un ajuste para reflejar el valor temporal del dinero y los riesgos financieros relacionados con
los flujos de efectivo futuros, en la medida en que los riesgos financieros no se hayan incluido
en las estimaciones de los flujos de efectivo futuros; y
(iii) Un ajuste del riesgo para el riesgo no financiero.
b. El margen del servicio contractual (CSM).
El CSM es un componente del pasivo, o en su caso activo, para el grupo de contratos de seguro o reaseguro,
que representa la ganancia no devengada que se reconocer\u00e1 a medida que preste servicios en el futuro. La
parte devengada de este CSM se reconoce en la cuenta de resultados como un ingreso del servicio del Seguro
en cada periodo para reflejar los servicios prestados.
El CSM es, al final de cada ejercicio, el importe en libros determinado al comienzo del ejercicio, ajustado por:
\u2022 El efecto de los nuevos contratos a\u00f1adidos;
\u2022 Los intereses acreditados al CSM calculados seg\u00fan las tasas de descuento determinadas en la fecha del
reconocimiento inicial;
\u2022 Los cambios en los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento en la medida en que el cambio se
relacione con el servicio futuro, a menos que el cambio proceda de un cambio en los flujos de efectivo
procedentes del cumplimiento asignados a un grupo de contratos de seguro subyacentes que no ajusta el
CSM.
\u2022 El efecto de las diferencias de cambio sobre el CSM; y
\u2022 El importe reconocido en el resultado del periodo debido a servicios prestados en dicho periodo.
El criterio para la liberaci\u00f3n del CSM depende de la tipolog\u00eda de producto, y se basa principalmente en la
suma asegurada para productos de decesos y vida riesgo, y en prestaciones aseguradas para los negocios de
rentas o contratos de vida ahorro, consider\u00e1ndose que el m\u00e9todo refleja la transferencia de servicios de
seguros proporcionados en cada periodo.
II. M\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable (VFA)
Los requisitos establecidos para considerar los contratos de seguro con participaci\u00f3n directa son los
siguientes:
(a) Los t\u00e9rminos contractuales especifican que el tenedor de la p\u00f3liza de seguro participa en una parte de un
conjunto claramente identificado de elementos subyacentes;
(b) La entidad espera pagar al tenedor de la p\u00f3liza de seguro un importe igual a una participaci\u00f3n sustancial
de las rentabilidades a valor razonable sobre los elementos subyacentes; y
(c) La entidad espera que una parte sustancial de cualquier cambio en los importes a pagar al tenedor de la
p\u00f3liza de seguro var\u00ede con el cambio en el valor razonable de los elementos subyacentes.
En la identificaci\u00f3n de los productos con participaci\u00f3n directa el Grupo Mapfre analiza al comienzo del
contrato el cumplimiento de los anteriores criterios, considerando:
\u2022 Todas las condiciones del contrato, tanto expl\u00edcitas como impl\u00edcitas, siendo las condiciones impl\u00edcitas
aquellas impuestas por las disposiciones legales o reglamentar\u00edas.
\u2022 Dado que la norma no lo especifica, el Grupo considera que porcentajes de participaci\u00f3n en los activos
subyacentes a valor razonable superiores al 80% trasladan una \u201cparte o participaci\u00f3n sustancial\u201d de las
rentabilidades que se pagar\u00e1n al tomador y, por tanto, que:
\u2013 los tomadores de estas p\u00f3lizas participan, al menos, en un 80% de los rendimientos generados por
las carteras de inversiones asociadas a sus productos, y
\u2013 los pagos a los tomadores de las p\u00f3lizas est\u00e1n vinculados y participan de los cambios del valor
razonable de los activos subyacentes, en el porcentaje que establece cada contrato siendo este, al
menos, del 80%.
Como consecuencia, el Grupo Mapfre valora por el m\u00e9todo VFA los productos Unit Linked, los productos
\u201cwith-profit\u201d, comercializados en Malta y los productos con participaci\u00f3n en beneficios tradicional
comercializados en Espa\u00f1a. El resto de los productos de participaci\u00f3n en beneficios en otros pa\u00edses distintos
de los anteriores al no cumplir con alguno de los criterios establecidos para considerarse de participaci\u00f3n
directa se valoran bajo BBA.
Bajo este m\u00e9todo de valoraci\u00f3n, los cambios en la obligaci\u00f3n de pagar al tomador de la p\u00f3liza de seguro un
importe igual al valor razonable de los elementos subyacentes no se relacionan con el servicio futuro y no
ajustan el CSM. Por el contrario, los cambios en la participaci\u00f3n del Grupo en el valor razonable de los
elementos subyacentes si se relacionan con el servicio futuro y, por tanto, ajustan el CSM.
Margen del Servicio Contractual (CSM)
Tal y como se ha mencionado, el CSM es un componente significativo del pasivo de aquellos contratos
valorados por los m\u00e9todos BBA y VFA, y representar\u00e1 el beneficio esperado de esos contratos, que se va
liberando en la cuenta de resultados a medida que se presta el servicio de seguro en funci\u00f3n de las unidades
de cobertura.
Los per\u00edodos de cobertura se determinan desde el momento en que el contrato de seguro entra en vigor
hasta el final del per\u00edodo en el que la entidad est\u00e1 obligada a proporcionar cobertura. Este per\u00edodo puede
variar dependiendo del tipo de contrato y las condiciones espec\u00edficas establecidas en el mismo.
Para determinar las unidades de cobertura para servicios relacionados con la inversi\u00f3n o la rentabilidad de la
inversi\u00f3n, se deben considerar los flujos de efectivo futuros esperados y c\u00f3mo estos se distribuyen a lo largo
del tiempo. Estos servicios se ponderan en funci\u00f3n de su impacto en los flujos de efectivo.
El juicio significativo aplicado en la determinaci\u00f3n de las unidades de cobertura implica evaluar varios
factores, como la naturaleza del contrato, los riesgos asociados y las expectativas de rentabilidad. Por ello el
criterio para la liberaci\u00f3n del CSM depende de la tipolog\u00eda de producto.
III. M\u00e9todo de asignaci\u00f3n de la prima (PAA)
Se utiliza el m\u00e9todo de asignaci\u00f3n de la prima (PAA) sin ajuste para reflejar el valor temporal del dinero ni el
efecto del riesgo financiero, en la valoraci\u00f3n del pasivo por la cobertura restante (LFRC) de aquellos grupos
de contratos en los que el periodo de cobertura de cada contrato sea de un a\u00f1o o menos, o en aquellos
contratos con duraci\u00f3n superior al a\u00f1o en los que la entidad espera razonablemente que dicha simplificaci\u00f3n
no conlleve una valoraci\u00f3n que difiera significativamente de la que se hubiera obtenido aplicando el m\u00e9todo
general (BBA). El pasivo por siniestros incurridos (LFIC) se calcula incluyendo todos los flujos de efectivo
futuros procedentes del cumplimiento relativos a siniestros incurridos que no han sido pagados, utilizando
las tasas de descuento y el ajuste de riesgo por riesgo no financiero.
En el reconocimiento inicial, el activo/pasivo por cobertura restante est\u00e1 formado por:
\u2022 Las primas recibidas en el reconocimiento inicial;
\u2022 Menos los flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro en esa fecha.
\u2022 M\u00e1s o menos cualquier importe que surja de la baja en cuentas en esa fecha del activo o pasivo reconocido
por los flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro o con el grupo de contratos acorde a las disposiciones
de la norma.
El Grupo ha optado por no reconocer los flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro como gastos cuando
incurre en los mismos, habi\u00e9ndose incluido en la valoraci\u00f3n del pasivo por cobertura restante.
Al inicio, as\u00ed como a lo largo del periodo de cobertura de los contratos, se eval\u00faa si existen hechos y
circunstancias que indiquen que dichos contratos generan p\u00e9rdidas. Se considera que un grupo de contratos
genera p\u00e9rdidas en la medida en que los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento superen el importe
en libros. En estos casos se reconoce una p\u00e9rdida en el resultado del ejercicio y se incrementa el pasivo por
la cobertura restante.
B.5)\u00a0 M\u00e9todos de valoraci\u00f3n de contratos de reaseguro cedido y retrocedido
A la hora de valorar los grupos de contratos de reaseguro cedido y retrocedido se ha utilizado el m\u00e9todo PAA
con car\u00e1cter general.
C) AJUSTE DE RIESGO NO FINANCIERO
La medici\u00f3n del ajuste de riesgo no financiero refleja la compensaci\u00f3n que Mapfre requiere por soportar la
incertidumbre en relaci\u00f3n con el importe y momento de pago de los flujos de caja futuros, que surgen de
riesgos no financieros derivados de cumplir las obligaciones de los contratos de seguros. En su
determinaci\u00f3n se consideran los riesgos de suscripci\u00f3n, as\u00ed como otros riesgos no financieros como gastos y
ca\u00eddas de cartera.
El ajuste de riesgo no financiero se estima mediante metodolog\u00edas basadas en el nivel de confianza,
empleando m\u00e9tricas de valor en riesgo (Value at Risk) sobre la distribuci\u00f3n de probabilidad del valor actual de
los flujos de caja futuros, en l\u00ednea con los requerimientos de capital de solvencia II, y calibrado al nivel de
confianza objetivo en funci\u00f3n de la siguiente tipolog\u00eda de negocio:
\u2013 Negocios de No Vida: entre el percentil 62,5-67,5.
\u2013 Negocios de Vida: entre el percentil 82,5-87,5.
\u2013 Negocios de Reaseguro: entre el percentil 85-90.
Un incremento de un punto porcentual en el percentil se traduce en una variaci\u00f3n de este ajuste de un 5%.
El ajuste de riesgo no financiero incorpora los beneficios por diversificaci\u00f3n geogr\u00e1fica y tipolog\u00eda de negocio
de cada entidad individual, pero excluye la diversificaci\u00f3n que pueda surgir entre las distintas entidades.
Este beneficio se traduce en una minoraci\u00f3n del ajuste de riesgo no financiero, y su c\u00e1lculo es consistente
con el mismo realizado bajo Solvencia II, toda vez que los par\u00e1metros empleados que miden la relaci\u00f3n de
dependencia entre riesgos no financieros son los mismos prescritos para el c\u00e1lculo de los requerimientos de
capital de Solvencia II.
D) TASAS DE DESCUENTO
Las tasas de descuento se determinan utilizando un enfoque ascendente, en virtud del cual se considera la
curva libre de riesgo de cada moneda de la obligaci\u00f3n a la que se le suma un spread adicional obtenido como
diferencial entre la rentabilidad a mercado de los activos contenidos en la cartera de activos relacionada
sobre la curva libre de riesgo.
La curva libre de riesgo se obtiene siguiendo la metodolog\u00eda de EIOPA, mediante la cual el tipo de inter\u00e9s
libre de riesgo se deriva de los tipos a los que dos partes est\u00e1n dispuestas a intercambiar obligaciones de tipo
de inter\u00e9s fijo y variable, esto es, de los tipos swap disponibles en el mercado y, en ausencia de mercados de
swaps financieros o cuando la informaci\u00f3n de dichas transacciones no es suficientemente fiable, el tipo de
inter\u00e9s libre de riesgo se basa en los tipos de inter\u00e9s de los bonos del Estado del pa\u00eds.
Para la determinaci\u00f3n del spread de cr\u00e9dito se consideran las siguientes carteras de activos:
\u2022 Las carteras reales de activos asignadas tanto a la cobertura de los flujos de obligaciones inmunizadas o
casadas como a la cobertura de las obligaciones de los productos VFA con opci\u00f3n OCI.
\u2022 Para el resto de productos, una cartera r\u00e9plica, basada en las carteras reales, compuesta por activos
cotizados de renta fija con flujos predecibles en tiempo y cuant\u00eda, que se consideren l\u00edquidos y est\u00e9s
denominados en la misma divisa que la obligaci\u00f3n.
Los efectos del riesgo de cr\u00e9dito o perdidas crediticias, que no afecta a los contratos de seguros se eliminan
de este spread, aplicando el enfoque del Fundamental Spread de Solvencia II de EIOPA.
La curva libre de riesgo se fija por moneda, mientras que el spread se determina por entidad y negocio
utilizando un enfoque que refleja las caracter\u00edsticas de los activos relacionados teniendo en cuenta el
casamiento de los flujos de activos y pasivos.
Para la moneda euro y d\u00f3lar, la curva libre de riesgo se basa en el tipo swap e incluye un \u00faltimo punto l\u00edquido
(LLP) de 20 y 30 a\u00f1os, respectivamente, y un tipo de largo plazo (Ultimate forward rate UFR). A 31 de
diciembre de los dos \u00faltimos ejercicios\u00a0 el UFR ha sido del 3,30%.
Para la moneda peso mexicano, la curva libre de riesgo se basa en tipos swap e incluye un \u00faltimo punto
l\u00edquido (LLP) de 10 a\u00f1os y un tipo de largo plazo (Ultimate forward rate UFR). A 31 de diciembre de los dos
\u00faltimos ejercicios el UFR ha sido del 4,30%.
Para el resto de monedas m\u00e1s significativas las curvas son derivadas desde emisiones de deuda soberana y
otros en la divisa de estudio. La obtenci\u00f3n de curvas cup\u00f3n cero (\u201czero yield\u201d) desde las emisiones
consideradas es realizada a trav\u00e9s de la metodolog\u00eda de \u201cbootstrapping\u201d, modelo que construye cada punto
temporal de la curva sobre los niveles de cotizaci\u00f3n de los propios bonos, utilizando metodolog\u00edas y t\u00e9cnicas
recursivas para la interpolaci\u00f3n de los diferentes plazos de la curva.
Todas las curvas libres de riesgo llevan impl\u00edcito un ajuste por riesgo de cr\u00e9dito, con el fin de eliminar el
riesgo de cr\u00e9dito impl\u00edcito en las cotizaciones de los Swaps y curvas cup\u00f3n cero que se utilizan en los inputs.
Este ajuste impl\u00edcito en las curvas libres de riesgo base utilizadas, dependiendo de las referencias utilizadas
para cada moneda, est\u00e1 entre los 0 p.b. y 35 p.b.
En la nota 6.12 \u201cOperaciones de seguros y reaseguros\u201d de la presente memoria, se incluye informaci\u00f3n
adicional sobre el rango de curvas de rendimiento.
E) GASTOS E INGRESOS FINANCIEROS POR SEGUROS
Los gastos o ingresos financieros por seguros comprenden el cambio en el importe en libros del grupo de
contratos de seguro que surge del efecto del valor temporal del dinero y cambios en \u00e9ste; y el efecto del
riesgo financiero y cambios en \u00e9ste, excluyendo cualesquiera de estos cambios para grupos de contratos de
seguro con componentes de participaci\u00f3n directa que ajustar\u00edan el CSM pero no lo hacen as\u00ed en las
circunstancias que est\u00e1n incluidas en los gastos de servicio del seguro.
En el reconocimiento de los gastos o ingresos financieros procedentes de contratos de seguro que surgen
como consecuencia del cambio de la tasa de descuento, (tanto por el efecto del valor temporal del dinero y
sus cambios como del efecto del riesgo financiero y sus cambios), el criterio adoptado por Grupo Mapfre es el
siguiente:
\u2022 Para las carteras de productos valoradas por el m\u00e9todo simplificado (PAA), incluidas las de reaseguro, se
ha elegido la opci\u00f3n de pol\u00edtica contable de no desagregar entre otro resultado integral y la cuenta de
resultados. Asimismo, se ha elegido esta opci\u00f3n para algunos productos valorados por el m\u00e9todo VFA como
los Unit Linked.
\u2022 Para las carteras de productos valoradas por el m\u00e9todo general (BBA), se ha elegido la opci\u00f3n de pol\u00edtica
contable de desagregar entre otro resultado integral y el resultado del ejercicio. Asimismo, algunos contratos
valorados por el m\u00e9todo VFA siguen est\u00e1 opci\u00f3n de desagregaci\u00f3n.
Por otro lado, el Grupo ha optado por desagregar los cambios en el ajuste por riesgo entre financieros y no
financieros, por lo que el cambio en el valor del ajuste por riesgo derivado del efecto del valor temporal del
dinero y cambios en \u00e9ste se registra como resultado financiero del seguro.
F) BAJA Y MODIFICACI\u00d3N DE CONTRATOS
Un contrato de seguro se da de baja cuando se extingue (cuando la obligaci\u00f3n especificada en el contrato de
seguro expira o est\u00e1 dispensada o cancelada) o bien cuando se modifican los t\u00e9rminos contractuales y cambia
por tanto el registro contable del contrato, en cuyo caso se registra un nuevo contrato de seguro.
Si una modificaci\u00f3n de un contrato no es significativa, los cambios en los flujos de efectivo provocados por la
modificaci\u00f3n se tratan como cambios en las estimaciones de los flujos de efectivo procedentes del
cumplimiento.
Cuando se da de baja en cuentas un contrato de seguro dentro de un grupo de contratos se aplican los
siguientes requerimientos:
a. Los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento asignados al grupo de contratos se ajustan para
eliminar el valor presente de los flujos de efectivo futuros y el ajuste del riesgo no financiero relativo a los
derechos y obligaciones que han sido dados de baja;
b. El margen de servicio contractual del grupo se ajusta por el cambio en los flujos de efectivo procedentes
del cumplimiento; y
c. El n\u00famero de unidades de cobertura se ajusta.
Cuando se produce la baja de un contrato de seguro porque este se transfiere a un tercero o porque se tiene
que reconocer un nuevo contrato, se ajusta el margen de servicio contractual del grupo.
Para los contratos transferidos a un tercero, el ajuste se realiza por la diferencia entre el cambio en el
importe en libros del grupo y la prima cargada por el tercero.
Para los contratos dados de baja en cuentas a consecuencia de una modificaci\u00f3n, el ajuste se realiza por la
prima que se habr\u00eda aplicado si se hubiese celebrado un contrato con t\u00e9rminos equivalentes a los del nuevo
contrato en la fecha de modificaci\u00f3n, menos cualquier prima adicional provocada por la modificaci\u00f3n.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInsuranceContracts", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-794": { "value": "
B.5)\u00a0 M\u00e9todos de valoraci\u00f3n de contratos de reaseguro cedido y retrocedido
A la hora de valorar los grupos de contratos de reaseguro cedido y retrocedido se ha utilizado el m\u00e9todo PAA
con car\u00e1cter general.
C) AJUSTE DE RIESGO NO FINANCIERO
La medici\u00f3n del ajuste de riesgo no financiero refleja la compensaci\u00f3n que Mapfre requiere por soportar la
incertidumbre en relaci\u00f3n con el importe y momento de pago de los flujos de caja futuros, que surgen de
riesgos no financieros derivados de cumplir las obligaciones de los contratos de seguros. En su
determinaci\u00f3n se consideran los riesgos de suscripci\u00f3n, as\u00ed como otros riesgos no financieros como gastos y
ca\u00eddas de cartera.
El ajuste de riesgo no financiero se estima mediante metodolog\u00edas basadas en el nivel de confianza,
empleando m\u00e9tricas de valor en riesgo (Value at Risk) sobre la distribuci\u00f3n de probabilidad del valor actual de
los flujos de caja futuros, en l\u00ednea con los requerimientos de capital de solvencia II, y calibrado al nivel de
confianza objetivo en funci\u00f3n de la siguiente tipolog\u00eda de negocio:
\u2013 Negocios de No Vida: entre el percentil 62,5-67,5.
\u2013 Negocios de Vida: entre el percentil 82,5-87,5.
\u2013 Negocios de Reaseguro: entre el percentil 85-90.
Un incremento de un punto porcentual en el percentil se traduce en una variaci\u00f3n de este ajuste de un 5%.
El ajuste de riesgo no financiero incorpora los beneficios por diversificaci\u00f3n geogr\u00e1fica y tipolog\u00eda de negocio
de cada entidad individual, pero excluye la diversificaci\u00f3n que pueda surgir entre las distintas entidades.
Este beneficio se traduce en una minoraci\u00f3n del ajuste de riesgo no financiero, y su c\u00e1lculo es consistente
con el mismo realizado bajo Solvencia II, toda vez que los par\u00e1metros empleados que miden la relaci\u00f3n de
dependencia entre riesgos no financieros son los mismos prescritos para el c\u00e1lculo de los requerimientos de
capital de Solvencia II.
D) TASAS DE DESCUENTO
Las tasas de descuento se determinan utilizando un enfoque ascendente, en virtud del cual se considera la
curva libre de riesgo de cada moneda de la obligaci\u00f3n a la que se le suma un spread adicional obtenido como
diferencial entre la rentabilidad a mercado de los activos contenidos en la cartera de activos relacionada
sobre la curva libre de riesgo.
La curva libre de riesgo se obtiene siguiendo la metodolog\u00eda de EIOPA, mediante la cual el tipo de inter\u00e9s
libre de riesgo se deriva de los tipos a los que dos partes est\u00e1n dispuestas a intercambiar obligaciones de tipo
de inter\u00e9s fijo y variable, esto es, de los tipos swap disponibles en el mercado y, en ausencia de mercados de
swaps financieros o cuando la informaci\u00f3n de dichas transacciones no es suficientemente fiable, el tipo de
inter\u00e9s libre de riesgo se basa en los tipos de inter\u00e9s de los bonos del Estado del pa\u00eds.
Para la determinaci\u00f3n del spread de cr\u00e9dito se consideran las siguientes carteras de activos:
\u2022 Las carteras reales de activos asignadas tanto a la cobertura de los flujos de obligaciones inmunizadas o
casadas como a la cobertura de las obligaciones de los productos VFA con opci\u00f3n OCI.
\u2022 Para el resto de productos, una cartera r\u00e9plica, basada en las carteras reales, compuesta por activos
cotizados de renta fija con flujos predecibles en tiempo y cuant\u00eda, que se consideren l\u00edquidos y est\u00e9s
denominados en la misma divisa que la obligaci\u00f3n.
Los efectos del riesgo de cr\u00e9dito o perdidas crediticias, que no afecta a los contratos de seguros se eliminan
de este spread, aplicando el enfoque del Fundamental Spread de Solvencia II de EIOPA.
La curva libre de riesgo se fija por moneda, mientras que el spread se determina por entidad y negocio
utilizando un enfoque que refleja las caracter\u00edsticas de los activos relacionados teniendo en cuenta el
casamiento de los flujos de activos y pasivos.
Para la moneda euro y d\u00f3lar, la curva libre de riesgo se basa en el tipo swap e incluye un \u00faltimo punto l\u00edquido
(LLP) de 20 y 30 a\u00f1os, respectivamente, y un tipo de largo plazo (Ultimate forward rate UFR). A 31 de
diciembre de los dos \u00faltimos ejercicios\u00a0 el UFR ha sido del 3,30%.
Para la moneda peso mexicano, la curva libre de riesgo se basa en tipos swap e incluye un \u00faltimo punto
l\u00edquido (LLP) de 10 a\u00f1os y un tipo de largo plazo (Ultimate forward rate UFR). A 31 de diciembre de los dos
\u00faltimos ejercicios el UFR ha sido del 4,30%.
Para el resto de monedas m\u00e1s significativas las curvas son derivadas desde emisiones de deuda soberana y
otros en la divisa de estudio. La obtenci\u00f3n de curvas cup\u00f3n cero (\u201czero yield\u201d) desde las emisiones
consideradas es realizada a trav\u00e9s de la metodolog\u00eda de \u201cbootstrapping\u201d, modelo que construye cada punto
temporal de la curva sobre los niveles de cotizaci\u00f3n de los propios bonos, utilizando metodolog\u00edas y t\u00e9cnicas
recursivas para la interpolaci\u00f3n de los diferentes plazos de la curva.
Todas las curvas libres de riesgo llevan impl\u00edcito un ajuste por riesgo de cr\u00e9dito, con el fin de eliminar el
riesgo de cr\u00e9dito impl\u00edcito en las cotizaciones de los Swaps y curvas cup\u00f3n cero que se utilizan en los inputs.
Este ajuste impl\u00edcito en las curvas libres de riesgo base utilizadas, dependiendo de las referencias utilizadas
para cada moneda, est\u00e1 entre los 0 p.b. y 35 p.b.
En la nota 6.12 \u201cOperaciones de seguros y reaseguros\u201d de la presente memoria, se incluye informaci\u00f3n
adicional sobre el rango de curvas de rendimiento.
5.17. CRITERIO GENERAL DE INGRESOS Y GASTOS
El reconocimiento de los ingresos ordinarios distintos de las operaciones de seguros se realiza cuando se
satisfacen las obligaciones de transmisi\u00f3n de bienes o realizaci\u00f3n de servicios a los clientes, de acuerdo con
lo contractualmente pactado, considerando que un bien o servicio ha sido transferido cuando el cliente
obtiene el control del mismo (ya sea a lo largo del tiempo o en un momento determinado). El importe
reconocido como ingreso corresponde al de la contraprestaci\u00f3n a que se espera tener derecho por los bienes
o servicios transferidos.
Las operaciones de reaseguro en moneda extranjera se registran al tipo de cambio establecido al inicio de
cada uno de los trimestres del ejercicio. Posteriormente, al cierre de cada trimestre, se tratan todas ellas
como si fueran una sola operaci\u00f3n, convirti\u00e9ndose al tipo de cambio vigente en ese momento y recogi\u00e9ndose
la diferencia que se produce en la cuenta de resultados consolidada.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForReinsuranceExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-795": { "value": "
5.15. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS
Son reconocidas cuando se tiene una obligaci\u00f3n presente (ya sea legal o impl\u00edcita) como resultado de un
suceso pasado y se puede hacer una estimaci\u00f3n fiable del importe de la obligaci\u00f3n.
Si se espera con alta probabilidad que parte o la totalidad de una provisi\u00f3n sea reembolsada, el reembolso se
reconoce como un activo separado.
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5.17. CRITERIO GENERAL DE INGRESOS Y GASTOS
El reconocimiento de los ingresos ordinarios distintos de las operaciones de seguros se realiza cuando se
satisfacen las obligaciones de transmisi\u00f3n de bienes o realizaci\u00f3n de servicios a los clientes, de acuerdo con
lo contractualmente pactado, considerando que un bien o servicio ha sido transferido cuando el cliente
obtiene el control del mismo (ya sea a lo largo del tiempo o en un momento determinado). El importe
reconocido como ingreso corresponde al de la contraprestaci\u00f3n a que se espera tener derecho por los bienes
o servicios transferidos.
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5.18. RETRIBUCIONES A LOS EMPLEADOS
Las retribuciones a los empleados pueden ser a corto plazo, prestaciones post-empleo, indemnizaciones por
cese,\u00a0 otras retribuciones a medio y largo plazo y pagos basados en acciones.
a. Retribuciones a corto plazo
Se contabilizan en funci\u00f3n de los servicios prestados por los empleados en base al devengo.
b. Prestaciones post-empleo
Est\u00e1n integradas por los planes de aportaci\u00f3n definida y de prestaci\u00f3n definida, as\u00ed como por el seguro de
vida con cobertura de fallecimiento entre los 65 y 77 a\u00f1os.
Planes de aportaci\u00f3n definida
Son aquellos en los que la entidad afectada realiza contribuciones de car\u00e1cter predeterminado a una entidad
separada (ya sea una entidad vinculada o una entidad externa al Grupo), y no tiene obligaci\u00f3n legal ni impl\u00edcita
de realizar contribuciones adicionales en el caso de que exista una insuficiencia de activos para atender las
prestaciones. El importe de las prestaciones a recibir por los empleados est\u00e1 determinado por las
aportaciones realizadas m\u00e1s el rendimiento obtenido por las inversiones en que se haya materializado el
fondo.
Planes de prestaci\u00f3n definida
Son planes en los que se establece la prestaci\u00f3n a recibir por los empleados en el momento de su jubilaci\u00f3n,
normalmente en funci\u00f3n de factores como la remuneraci\u00f3n.
El pasivo reconocido en el balance por planes de pensiones de prestaci\u00f3n definida es igual al valor actual de
la obligaci\u00f3n por prestaciones definidas en la fecha de balance menos, en su caso, el valor razonable de los
activos afectos al plan.
La obligaci\u00f3n por prestaci\u00f3n definida se determina separadamente para cada plan utilizando el m\u00e9todo de
valoraci\u00f3n actuarial de la unidad de cr\u00e9dito proyectada.
Las p\u00e9rdidas y ganancias actuariales se registran en cuentas de patrimonio neto.
c. Indemnizaciones por cese
Se reconocen como un pasivo y como un gasto cuando existe un compromiso demostrable de rescisi\u00f3n del
v\u00ednculo laboral antes de la fecha normal de retiro del empleado, o cuando existe una oferta para incentivar la
rescisi\u00f3n voluntaria de los contratos.
d. Otras retribuciones a medio y largo plazo y pagos basados en acciones
El registro contable de otras retribuciones a largo plazo distintas de las descritas en p\u00e1rrafos precedentes, en
concreto el premio de antig\u00fcedad o permanencia en la empresa, siguen los principios descritos
anteriormente, a excepci\u00f3n del coste de los servicios pasados, que se reconoce de forma inmediata,
registr\u00e1ndose asimismo como contrapartida en el ep\u00edgrafe \u201cProvisiones para riesgos y gastos\u201d; y las p\u00e9rdidas
y ganancias actuariales, que se registran en la cuenta de resultados consolidada.
Planes de incentivos
En el ejercicio 2019 se aprob\u00f3 un plan de incentivos a medio plazo para determinados miembros del equipo
directivo de Mapfre de car\u00e1cter extraordinario, no consolidable y plurianual, que se extendi\u00f3 desde el 1 de
enero de 2019 hasta el 31 de marzo de 2022, con diferimiento en el abono de parte de los incentivos en el
periodo 2023-2025. El abono de incentivos est\u00e1 supeditado al cumplimiento de determinados objetivos
corporativos y espec\u00edficos, as\u00ed como a la permanencia del directivo en el Grupo. El mismo se abonar\u00e1
parcialmente en efectivo (50%] y parcialmente mediante entrega de acciones de MAPFRE, S.A. (50%), y est\u00e1
sujeto a cl\u00e1usulas de reducci\u00f3n o recobro.
El 9 de febrero de 2022, el Consejo de Administraci\u00f3n de MAPFRE, S.A., aprob\u00f3 un Plan de Incentivos, de
car\u00e1cter extraordinario y no consolidable, para el periodo 2022-2026 compuesto por tres ciclos solapados con
un periodo de medici\u00f3n de objetivos de tres a\u00f1os de duraci\u00f3n cada uno. Este nuevo Plan est\u00e1 dirigido a
determinados directivos y profesionales clave de la Compa\u00f1\u00eda y de empresas del Grupo, incluidos los
Consejeros ejecutivos de la Sociedad, y supeditado al cumplimiento de objetivos establecidos en el Plan
estrat\u00e9gico del Grupo Mapfre, as\u00ed como a la permanencia del directivo en la Sociedad o en el Grupo. El mismo
se abonar\u00e1 parcialmente en efectivo y mediante la entrega de acciones de Mapfre, S.A. y est\u00e1 sujeto a
cl\u00e1usulas de reducci\u00f3n o recobro as\u00ed como a periodos de retenci\u00f3n de las acciones.
El 11 de febrero de 2025, el Consejo de Administraci\u00f3n de MAPFRE, S.A., aprob\u00f3 un Plan de Incentivos, de
car\u00e1cter extraordinario y no consolidable, para el periodo 2025-2029 compuesto por tres ciclos solapados con
un periodo de medici\u00f3n de objetivos de tres a\u00f1os de duraci\u00f3n cada uno. Este nuevo Plan est\u00e1 dirigido a
determinados directivos y profesionales clave de la Compa\u00f1\u00eda y de empresas del Grupo, incluidos los
Consejeros ejecutivos de la Sociedad, y supeditado al cumplimiento de objetivos establecidos en el Plan
estrat\u00e9gico del Grupo Mapfre, as\u00ed como a la permanencia del directivo en la Sociedad o en el Grupo. El mismo
se abonar\u00e1 parcialmente en efectivo y mediante la entrega de acciones de MAPFRE, S.A. y est\u00e1 sujeto a
cl\u00e1usulas de reducci\u00f3n o recobro as\u00ed como a periodos de retenci\u00f3n de las acciones.
Al cierre de cada ejercicio se realiza una valoraci\u00f3n del cumplimiento de los objetivos, registrando el importe
devengado en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias con abono a una cuenta de pasivo.
Cada a\u00f1o, hasta la fecha de la irrevocabilidad de la concesi\u00f3n, se ajusta el n\u00famero de instrumentos de
patrimonio incluidos en la determinaci\u00f3n del importe de la transacci\u00f3n. Tras dicha fecha no se efect\u00faan
ajustes adicionales.
Planes de remuneraci\u00f3n en acciones
En los ejercicios 2023 a 2025 se pusieron en marcha Planes de Remuneraci\u00f3n en Acciones de MAPFRE S.A.
para empleados en Espa\u00f1a, con ejecuci\u00f3n efectiva en el siguiente ejercicio. Estos planes no contemplan la
entrega de acciones adicionales de forma gratuita.
Las transacciones derivadas de cada Plan se valoran por el valor razonable de los instrumentos de
patrimonio cedidos a la fecha del acuerdo de concesi\u00f3n.
La Sociedad, mensualmente, durante el periodo de entrega de acciones, da de baja las acciones de
autocartera entregadas, registrando la diferencia respecto al valor de las acciones entregadas en reservas
voluntarias.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForEmployeeBenefitsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-798": { "value": "
5.18. RETRIBUCIONES A LOS EMPLEADOS
Las retribuciones a los empleados pueden ser a corto plazo, prestaciones post-empleo, indemnizaciones por
cese,\u00a0 otras retribuciones a medio y largo plazo y pagos basados en acciones.
Otras retribuciones a medio y largo plazo y pagos basados en acciones
El registro contable de otras retribuciones a largo plazo distintas de las descritas en p\u00e1rrafos precedentes, en
concreto el premio de antig\u00fcedad o permanencia en la empresa, siguen los principios descritos
anteriormente, a excepci\u00f3n del coste de los servicios pasados, que se reconoce de forma inmediata,
registr\u00e1ndose asimismo como contrapartida en el ep\u00edgrafe \u201cProvisiones para riesgos y gastos\u201d; y las p\u00e9rdidas
y ganancias actuariales, que se registran en la cuenta de resultados consolidada.
Planes de incentivos
En el ejercicio 2019 se aprob\u00f3 un plan de incentivos a medio plazo para determinados miembros del equipo
directivo de Mapfre de car\u00e1cter extraordinario, no consolidable y plurianual, que se extendi\u00f3 desde el 1 de
enero de 2019 hasta el 31 de marzo de 2022, con diferimiento en el abono de parte de los incentivos en el
periodo 2023-2025. El abono de incentivos est\u00e1 supeditado al cumplimiento de determinados objetivos
corporativos y espec\u00edficos, as\u00ed como a la permanencia del directivo en el Grupo. El mismo se abonar\u00e1
parcialmente en efectivo (50%] y parcialmente mediante entrega de acciones de MAPFRE, S.A. (50%), y est\u00e1
sujeto a cl\u00e1usulas de reducci\u00f3n o recobro.
El 9 de febrero de 2022, el Consejo de Administraci\u00f3n de MAPFRE, S.A., aprob\u00f3 un Plan de Incentivos, de
car\u00e1cter extraordinario y no consolidable, para el periodo 2022-2026 compuesto por tres ciclos solapados con
un periodo de medici\u00f3n de objetivos de tres a\u00f1os de duraci\u00f3n cada uno. Este nuevo Plan est\u00e1 dirigido a
determinados directivos y profesionales clave de la Compa\u00f1\u00eda y de empresas del Grupo, incluidos los
Consejeros ejecutivos de la Sociedad, y supeditado al cumplimiento de objetivos establecidos en el Plan
estrat\u00e9gico del Grupo Mapfre, as\u00ed como a la permanencia del directivo en la Sociedad o en el Grupo. El mismo
se abonar\u00e1 parcialmente en efectivo y mediante la entrega de acciones de Mapfre, S.A. y est\u00e1 sujeto a
cl\u00e1usulas de reducci\u00f3n o recobro as\u00ed como a periodos de retenci\u00f3n de las acciones.
El 11 de febrero de 2025, el Consejo de Administraci\u00f3n de MAPFRE, S.A., aprob\u00f3 un Plan de Incentivos, de
car\u00e1cter extraordinario y no consolidable, para el periodo 2025-2029 compuesto por tres ciclos solapados con
un periodo de medici\u00f3n de objetivos de tres a\u00f1os de duraci\u00f3n cada uno. Este nuevo Plan est\u00e1 dirigido a
determinados directivos y profesionales clave de la Compa\u00f1\u00eda y de empresas del Grupo, incluidos los
Consejeros ejecutivos de la Sociedad, y supeditado al cumplimiento de objetivos establecidos en el Plan
estrat\u00e9gico del Grupo Mapfre, as\u00ed como a la permanencia del directivo en la Sociedad o en el Grupo. El mismo
se abonar\u00e1 parcialmente en efectivo y mediante la entrega de acciones de MAPFRE, S.A. y est\u00e1 sujeto a
cl\u00e1usulas de reducci\u00f3n o recobro as\u00ed como a periodos de retenci\u00f3n de las acciones.
Al cierre de cada ejercicio se realiza una valoraci\u00f3n del cumplimiento de los objetivos, registrando el importe
devengado en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias con abono a una cuenta de pasivo.
Cada a\u00f1o, hasta la fecha de la irrevocabilidad de la concesi\u00f3n, se ajusta el n\u00famero de instrumentos de
patrimonio incluidos en la determinaci\u00f3n del importe de la transacci\u00f3n. Tras dicha fecha no se efect\u00faan
ajustes adicionales.
Planes de remuneraci\u00f3n en acciones
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForSharebasedPaymentTransactionsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-797": { "value": "
5.18. RETRIBUCIONES A LOS EMPLEADOS
Las retribuciones a los empleados pueden ser a corto plazo, prestaciones post-empleo, indemnizaciones por
cese,\u00a0 otras retribuciones a medio y largo plazo y pagos basados en acciones.
Indemnizaciones por cese
Se reconocen como un pasivo y como un gasto cuando existe un compromiso demostrable de rescisi\u00f3n del
v\u00ednculo laboral antes de la fecha normal de retiro del empleado, o cuando existe una oferta para incentivar la
rescisi\u00f3n voluntaria de los contratos.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTerminationBenefits", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-802": { "value": "
5.19. INGRESOS Y GASTOS DE LAS INVERSIONES
Se clasifican en funci\u00f3n de la asignaci\u00f3n de las inversiones que los generan.
Los cambios de valor razonable se registran seg\u00fan la cartera en la que se encuentren clasificadas las
inversiones financieras:
a. Cartera a valor razonable con cambios en Resultados
Se registran directamente en la cuenta de resultados consolidada distinguiendo entre la parte atribuible a los
rendimientos, que se registra como intereses o en su caso como dividendos, y la parte que se registra como
resultados realizados y no realizados.
b. Cartera a valor razonable con cambios en Patrimonio
Se reconocen directamente en el patrimonio neto de la entidad hasta que se produce la baja del balance o se
registra deterioro, situaciones en las que se registran en la cuenta de resultados consolidada, excepto para
los instrumentos de patrimonio que se incluyen en esta cartera, que se registrar\u00e1n en una cuenta de
reservas.
c. Cartera a coste Amortizado
Se reconocen cuando el instrumento financiero se enajena y cuando se produce su deterioro.
En todos los casos los intereses de los instrumentos financieros se registran en la cuenta de resultados
consolidada aplicando el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForFinanceIncomeAndCostsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-801": { "value": "
5.19. INGRESOS Y GASTOS DE LAS INVERSIONES
Se clasifican en funci\u00f3n de la asignaci\u00f3n de las inversiones que los generan.
Los cambios de valor razonable se registran seg\u00fan la cartera en la que se encuentren clasificadas las
inversiones financieras:
a. Cartera a valor razonable con cambios en Resultados
Se registran directamente en la cuenta de resultados consolidada distinguiendo entre la parte atribuible a los
rendimientos, que se registra como intereses o en su caso como dividendos, y la parte que se registra como
resultados realizados y no realizados.
b. Cartera a valor razonable con cambios en Patrimonio
Se reconocen directamente en el patrimonio neto de la entidad hasta que se produce la baja del balance o se
registra deterioro, situaciones en las que se registran en la cuenta de resultados consolidada, excepto para
los instrumentos de patrimonio que se incluyen en esta cartera, que se registrar\u00e1n en una cuenta de
reservas.
c. Cartera a coste Amortizado
Se reconocen cuando el instrumento financiero se enajena y cuando se produce su deterioro.
En todos los casos los intereses de los instrumentos financieros se registran en la cuenta de resultados
consolidada aplicando el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForBorrowingCostsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-800": { "value": "
5.19. INGRESOS Y GASTOS DE LAS INVERSIONES
Se clasifican en funci\u00f3n de la asignaci\u00f3n de las inversiones que los generan.
Los cambios de valor razonable se registran seg\u00fan la cartera en la que se encuentren clasificadas las
inversiones financieras:
a. Cartera a valor razonable con cambios en Resultados
Se registran directamente en la cuenta de resultados consolidada distinguiendo entre la parte atribuible a los
rendimientos, que se registra como intereses o en su caso como dividendos, y la parte que se registra como
resultados realizados y no realizados.
b. Cartera a valor razonable con cambios en Patrimonio
Se reconocen directamente en el patrimonio neto de la entidad hasta que se produce la baja del balance o se
registra deterioro, situaciones en las que se registran en la cuenta de resultados consolidada, excepto para
los instrumentos de patrimonio que se incluyen en esta cartera, que se registrar\u00e1n en una cuenta de
reservas.
c. Cartera a coste Amortizado
Se reconocen cuando el instrumento financiero se enajena y cuando se produce su deterioro.
En todos los casos los intereses de los instrumentos financieros se registran en la cuenta de resultados
consolidada aplicando el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTradingIncomeAndExpenseExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-803": { "value": "
En todos los casos los intereses de los instrumentos financieros se registran en la cuenta de resultados
consolidada aplicando el m\u00e9todo del tipo de inter\u00e9s efectivo.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForInterestIncomeAndExpenseExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-805": { "value": "
5.22. IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS
El impuesto sobre beneficios tiene la consideraci\u00f3n de gasto del ejercicio, figurando como tal en la cuenta de
resultados consolidada, y comprende tanto la carga fiscal por el impuesto corriente como el efecto
correspondiente al movimiento de los impuestos diferidos.
Para su determinaci\u00f3n se sigue el m\u00e9todo del balance, seg\u00fan el cual se registran los correspondientes
activos y pasivos por impuestos diferidos necesarios para corregir el efecto de las diferencias temporarias,
que son aquellas diferencias que existen entre el importe en libros de un activo o de un pasivo y el que
constituye la valoraci\u00f3n fiscal de los mismos.
Las diferencias temporarias pueden ser \u201cDiferencias temporarias imponibles\u201d, que son las que dan lugar a
un mayor pago de impuestos en el futuro y que, con car\u00e1cter general, suponen el reconocimiento de un pasivo
por impuestos diferidos; o bien \u201cDiferencias temporarias deducibles\u201d, que son las que dan lugar a un menor
pago de impuestos en el futuro y, en la medida que sea recuperable, al registro de un activo por impuestos
diferidos.
Por otra parte, el impuesto sobre beneficios relacionado con partidas cuyas modificaciones en su valoraci\u00f3n
se reconocen directamente en patrimonio neto se imputa en patrimonio y no en la cuenta de resultados
consolidada, recogi\u00e9ndose los cambios de valoraci\u00f3n en dichas partidas netas del efecto impositivo.
a. Reconocimiento de pasivos por impuesto diferido
El Grupo reconoce los pasivos por impuesto diferido en todos los casos excepto que:
\u25e6 Surjan del reconocimiento inicial del fondo de comercio o de un activo o pasivo en una transacci\u00f3n que no
es una combinaci\u00f3n de negocios y en la fecha de la transacci\u00f3n no afecta ni al resultado contable ni a la
base imponible fiscal.
\u25e6 Correspondan a diferencias relacionadas con inversiones en sociedades dependientes, asociadas y
negocios conjuntos sobre las que el Grupo tenga la capacidad de controlar el momento de su reversi\u00f3n y
no fuese probable que se produzca su reversi\u00f3n en un futuro previsible.
b. Reconocimiento de activos por impuesto diferido
El Grupo reconoce los activos por impuesto diferido siempre que:
\u25e6 Resulte probable que existan ganancias fiscales futuras suficientes para su compensaci\u00f3n. No obstante,
los activos que surjan del reconocimiento inicial de activos o pasivos en una transacci\u00f3n que no es una
combinaci\u00f3n de negocios y en la fecha de la transacci\u00f3n no afecta ni al resultado contable ni a la base
imponible fiscal, no son objeto de reconocimiento.
\u25e6 Correspondan a diferencias temporarias relacionadas con inversiones en dependientes, asociadas y
negocios conjuntos en la medida en que las diferencias temporarias vayan a revertir en un futuro
previsible y se espere generar ganancias fiscales futuras positivas para compensar las diferencias.
c. Compensaci\u00f3n
El Grupo s\u00f3lo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias si existe un derecho legal
frente a las autoridades fiscales y tiene la intenci\u00f3n de liquidar las deudas que resulten por su importe neto o
bien realizar los activos y liquidar las deudas de forma simult\u00e1nea.
d. Valoraci\u00f3n de activos y pasivos por impuesto diferido
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de
aplicaci\u00f3n en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos.
El Grupo revisa en la fecha de cierre del ejercicio el valor contable de los activos por impuestos diferidos y
eval\u00faa si se cumplen las condiciones para reconocer los activos por impuestos diferidos que previamente no
hab\u00edan sido reconocidos.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForDeferredIncomeTaxExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-804": { "value": "
5.22. IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS
El impuesto sobre beneficios tiene la consideraci\u00f3n de gasto del ejercicio, figurando como tal en la cuenta de
resultados consolidada, y comprende tanto la carga fiscal por el impuesto corriente como el efecto
correspondiente al movimiento de los impuestos diferidos.
Para su determinaci\u00f3n se sigue el m\u00e9todo del balance, seg\u00fan el cual se registran los correspondientes
activos y pasivos por impuestos diferidos necesarios para corregir el efecto de las diferencias temporarias,
que son aquellas diferencias que existen entre el importe en libros de un activo o de un pasivo y el que
constituye la valoraci\u00f3n fiscal de los mismos.
Las diferencias temporarias pueden ser \u201cDiferencias temporarias imponibles\u201d, que son las que dan lugar a
un mayor pago de impuestos en el futuro y que, con car\u00e1cter general, suponen el reconocimiento de un pasivo
por impuestos diferidos; o bien \u201cDiferencias temporarias deducibles\u201d, que son las que dan lugar a un menor
pago de impuestos en el futuro y, en la medida que sea recuperable, al registro de un activo por impuestos
diferidos.
Por otra parte, el impuesto sobre beneficios relacionado con partidas cuyas modificaciones en su valoraci\u00f3n
se reconocen directamente en patrimonio neto se imputa en patrimonio y no en la cuenta de resultados
consolidada, recogi\u00e9ndose los cambios de valoraci\u00f3n en dichas partidas netas del efecto impositivo.
a. Reconocimiento de pasivos por impuesto diferido
El Grupo reconoce los pasivos por impuesto diferido en todos los casos excepto que:
\u25e6 Surjan del reconocimiento inicial del fondo de comercio o de un activo o pasivo en una transacci\u00f3n que no
es una combinaci\u00f3n de negocios y en la fecha de la transacci\u00f3n no afecta ni al resultado contable ni a la
base imponible fiscal.
\u25e6 Correspondan a diferencias relacionadas con inversiones en sociedades dependientes, asociadas y
negocios conjuntos sobre las que el Grupo tenga la capacidad de controlar el momento de su reversi\u00f3n y
no fuese probable que se produzca su reversi\u00f3n en un futuro previsible.
b. Reconocimiento de activos por impuesto diferido
El Grupo reconoce los activos por impuesto diferido siempre que:
\u25e6 Resulte probable que existan ganancias fiscales futuras suficientes para su compensaci\u00f3n. No obstante,
los activos que surjan del reconocimiento inicial de activos o pasivos en una transacci\u00f3n que no es una
combinaci\u00f3n de negocios y en la fecha de la transacci\u00f3n no afecta ni al resultado contable ni a la base
imponible fiscal, no son objeto de reconocimiento.
\u25e6 Correspondan a diferencias temporarias relacionadas con inversiones en dependientes, asociadas y
negocios conjuntos en la medida en que las diferencias temporarias vayan a revertir en un futuro
previsible y se espere generar ganancias fiscales futuras positivas para compensar las diferencias.
c. Compensaci\u00f3n
El Grupo s\u00f3lo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias si existe un derecho legal
frente a las autoridades fiscales y tiene la intenci\u00f3n de liquidar las deudas que resulten por su importe neto o
bien realizar los activos y liquidar las deudas de forma simult\u00e1nea.
d. Valoraci\u00f3n de activos y pasivos por impuesto diferido
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de
aplicaci\u00f3n en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos.
El Grupo revisa en la fecha de cierre del ejercicio el valor contable de los activos por impuestos diferidos y
eval\u00faa si se cumplen las condiciones para reconocer los activos por impuestos diferidos que previamente no
hab\u00edan sido reconocidos.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIncomeTaxExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-806": { "value": "Otra informaci\u00f3n
Desde el ejercicio 2023 y hasta el ejercicio 2025, los Grupos fiscales a efectos del Impuesto sobre Sociedades
en Espa\u00f1a deben de determinar sus bases imponibles considerando las bases imponibles positivas
individuales y el 50% de las bases imponibles negativas individuales de las entidades integrantes del Grupo
fiscal. Dichas bases imponibles negativas individuales no incluidas en la base imponible del Grupo cada
ejercicio, se integrar\u00e1n por partes iguales en los siguientes 10 ejercicios.
Desde el ejercicio 2022, el Grupo Fiscal debe calcular la cuota l\u00edquida m\u00ednima de acuerdo con lo regulado en
el art\u00edculo 30 bis de la Ley 27/2014 a efectos de determinar su Impuesto sobre beneficios a ingresar. En los
ejercicios 2025 y 2024 el Grupo Fiscal no se ha visto afectado por la cuota l\u00edquida m\u00ednima.
En diciembre de 2024 fue definitivamente aprobada la Ley que establece un impuesto complementario a los
grupos multinacionales y a los nacionales de gran magnitud (\u201cLey 7/2024 o Ley de Impuesto
Complementario\u201d) y que implementa en Espa\u00f1a las normas del Pilar Dos. La Ley de Impuesto
Complementario aplica a Grupo Mapfre a partir del 1 de enero de 2024 de modo que aquellas rentas
obtenidas por las entidades del Grupo que est\u00e9n gravadas, a nivel jurisdiccional, a un tipo impositivo efectivo
inferior al tipo m\u00ednimo del 15% quedar\u00e1n sujetas al Impuesto Complementario.\u00a0 El impacto derivado de la
entrada en vigor de la norma se incluye en la Nota 6.16 de la presente memoria.
8.3. INFORMACI\u00d3N MEDIOAMBIENTAL
Las entidades del Grupo no mantienen en los dos \u00faltimos ejercicios ninguna partida de naturaleza
medioambiental que pudiera ser significativa e incluida bajo menci\u00f3n espec\u00edfica en las presentes cuentas
anuales consolidadas.
8.4.\u00a0 INFORMACI\u00d3N SOBRE EL PERIODO MEDIO DE PAGO A PROVEEDORES
Las caracter\u00edsticas de los pagos realizados por las sociedades espa\u00f1olas del Grupo consolidadas por
integraci\u00f3n global a los proveedores en los ejercicios 2025 y 2024 son:
Concepto
D\u00edas
2025
2024
Periodo medio de pago a proveedores
6,6
5,8
Ratio de operaciones pagadas
6,1
5,6
Ratio de operaciones pendientes de
pago
22,9
20,6
Concepto
Millones de euros
2025
2024
Total pagos realizados
1.903,1
1.851,8
Total pagos pendientes
49,9
26,1
La informaci\u00f3n sobre las facturas pagadas en un periodo inferior al m\u00e1ximo establecido en la normativa de
morosidad es la siguiente:
Concepto
2025
2024
Volumen monetario pagado
1.903,1
1.851,8
Porcentaje que supone sobre el
total monetario de pagos a los
proveedores
97,4%
98,6%
N\u00famero de facturas pagadas
261.362
265.211
Porcentaje sobre el n\u00famero total
de facturas pagadas a
proveedores
98,7 %
98,7 %
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAdditionalInformationExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-810": { "value": "
6.1. ACTIVOS INTANGIBLES
En los cuadros siguientes se detalla el movimiento de este ep\u00edgrafe en los dos \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios en
el per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas, bajas
o
reducciones
Saldo final
COSTE
FONDO DE COMERCIO
1.727,9
(111,3)
\u2014
1,4
\u2014
1.618,0
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
846,0
(19,2)
\u2014
\u2014
\u2014
826,8
Aplicaciones inform\u00e1ticas
1.781,0
(59,2)
(0,7)
149,9
(90,2)
1.780,8
Otros
410,3
15,6
0,1
132,4
(52,0)
506,4
TOTAL COSTE
4.765,2
(174,1)
(0,6)
283,7
(142,2)
4.732,0
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(513,5)
11,5
\u2014
(44,1)
\u2014
(546,1)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(1.248,9)
40,5
0,6
(139,6)
48,4
(1.299,0)
Otros
(94,9)
(1,9)
\u2014
(87,2)
2,4
(181,6)
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(1.857,3)
50,1
0,6
(270,9)
50,8
(2.026,7)
DETERIORO
FONDO DE COMERCIO
(366,8)
25,7
\u2014
(37,9)
\u2014
(379,0)
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(0,6)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(0,6)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
\u2014
\u2014
\u2014
(0,6)
\u2014
(0,6)
Otros
\u2014
(2,9)
\u2014
\u2014
\u2014
(2,9)
TOTAL DETERIORO
(367,4)
22,8
\u2014
(38,5)
\u2014
(383,2)
TOTAL FONDO DE COMERCIO
1.361,1
(85,7)
\u2014
(36,5)
\u2014
1.239,0
TOTAL OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
1.179,4
(15,6)
\u2014
10,8
(91,4)
1.083,2
TOTAL ACTIVOS INTANGIBLES
2.540,5
(101,3)
\u2014
(25,7)
(91,4)
2.322,2
Datos en millones de euros
La mayor\u00eda de entradas del ejercicio corresponden a anticipos de inmovilizado intangible y la puesta en
producci\u00f3n de sistemas operativos relacionados con el negocio.
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios en
el per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas, bajas
o
reducciones
Saldo final
COSTE
FONDO DE COMERCIO
1.616,4
43,1
68,4
\u2014
\u2014
1.727,9
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
949,8
(103,8)
\u2014
\u2014
\u2014
846,0
Aplicaciones inform\u00e1ticas
1.730,5
(44,2)
\u2014
150,7
(56,0)
1.781,0
Otros
407,2
(8,4)
6,0
68,8
(63,3)
410,3
TOTAL COSTE
4.703,9
(113,3)
74,4
219,5
(119,3)
4.765,2
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(527,8)
57,4
\u2014
(42,8)
(0,3)
(513,5)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(1.155,0)
20,6
\u2014
(157,5)
43,0
(1.248,9)
Otros
(75,1)
5,3
(4,1)
(26,8)
5,8
(94,9)
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(1.757,9)
83,3
(4,1)
(227,1)
48,5
(1.857,3)
DETERIORO
FONDO DE COMERCIO
(262,7)
(14,1)
\u2014
(90,0)
\u2014
(366,8)
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(0,6)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(0,6)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(2,7)
2,7
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Otros
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
TOTAL DETERIORO
(266,0)
(11,4)
\u2014
(90,0)
\u2014
(367,4)
TOTAL FONDO DE COMERCIO
1.353,7
29,0
68,4
(90,0)
\u2014
1.361,1
TOTAL OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
1.326,3
(70,4)
1,9
(7,6)
(70,8)
1.179,4
TOTAL ACTIVOS INTANGIBLES
2.680,0
(41,4)
70,3
(97,6)
(70,8)
2.540,5
Datos en millones de euros
Los importes reflejados como cambios en el per\u00edmetro del ejercicio 2024 proced\u00edan principalmente de la
adquisici\u00f3n de la participaci\u00f3n en la sociedad Proyecto Insignia, S.A.P.I. de C.V. detallada en la Nota 6.7.
Asimismo las entradas del ejercicio inclu\u00edan principalmente anticipos de inmovilizado intangible y la puesta
en producci\u00f3n\u00a0 de sistemas operativos relacionados con el negocio.
Activos intangibles de vida \u00fatil indefinida
La vida \u00fatil de los siguientes activos intangibles es considerada indefinida, ya que se espera que dichos
activos contribuir\u00e1n a la obtenci\u00f3n de ingresos futuros para el Grupo de forma ilimitada:
Elemento
Valor en libros
2025
2024
Fondo de comercio de
consolidaci\u00f3n
1.205,9
1.329,4
Fondo de comercio de fusi\u00f3n
33,1
31,7
Datos en millones de euros
En los cuadros siguientes se detalla informaci\u00f3n sobre las unidades generadoras de efectivo a las que se
encuentran asignados los distintos fondos de comercio y gastos de adquisici\u00f3n de cartera, as\u00ed como el valor
en libros de los mismos y, en su caso, el importe del deterioro y la amortizaci\u00f3n en los \u00faltimos ejercicios:
\u2022 Fondos de comercio
Unidad generadora de
efectivo
Actividad y \u00c1rea
geogr\u00e1fica
Importe bruto
en origen
Saldo
Ejercicio 2024
Saldo
Ejercicio 2025
Saldo
Millones
en
moneda
original
Moneda
31/12/2023
Altas/
(bajas)
Deterioro
neto del
periodo
31/12/2024
Altas/
(bajas)
Deterioro
neto del
periodo
31/12/2025
Fondo de comercio de
consolidaci\u00f3n
Mapfre Vida
Seguros de Vida
(Espa\u00f1a)
258,4
EUR
212,6
\u2013
\u2013
212,6
\u2013
\u2013
212,6
Global Risks
Seguros de
Empresas
40,8
EUR
40,2
\u2013
\u2013
40,2
\u2013
\u2013
40,2
Grupo Corporativo LML
Seguros No Vida
(M\u00e9xico)
407,9
MXN
21,8
(2,9)
\u2013
18,9
0,4
\u2013
19,3
Mapfre Warranty
Extensi\u00f3n de
Garant\u00eda
11,4
EUR
11,1
\u2013
\u2013
11,1
\u2013
\u2013
11,1
BB Mapfre Participa\u00e7oes
Seguros (Brasil)
350,3
BRL
65,4
(10,6)
\u2013
54,8
(0,5)
\u2013
54,3
Bankinter Vida
Seguros de Vida
(Espa\u00f1a)
160,5
EUR
160,5
\u2013
\u2013
160,5
\u2013
\u2013
160,5
Mapfre USA
Seguros No Vida
(U.S.A.)
882,4
USD
587,1
39,2
\u2013
626,3
(74,1)
\u2013
552,2
Mapfre Am\u00e9rica Central
Seguros
(Centroam\u00e9rica)
9,0
PAB
8,2
0,5
\u2013
8,7
(1,0)
\u2013
7,7
Century Automotive
Seguros y
reaseguros (U.S.A)
24,9
USD
23,3
\u2013
\u2013
23,3
(2,2)
\u2013
21,1
Bankinter Seguros
Generales
Seguros No Vida
(Espa\u00f1a)
12,5
EUR
12,5
\u2013
\u2013
12,5
\u2013
\u2013
12,5
Funespa\u00f1a
Servicios
funerarios
(Espa\u00f1a)
17,9
EUR
17,9
\u2013
\u2013
17,9
\u2013
\u2013
17,9
Verti Versicherung AG
Seguros No Vida
(Alemania)
125,5
EUR
125,5
\u2013
(90,0)
35,5
\u2013
\u2013
35,5
Proyecto Insignia
Seguros de Vida
(M\u00e9xico)
1.358,1
MXN
\u2013
68,4
\u2013
68,4
(5,1)
(37,9)
25,5
Otros
\u2014
38,1
0,6
\u2013
38,7
(3,2)
\u2013
35,5
TOTAL FONDO DE COMERCIO DE
CONSOLIDACI\u00d3N
1.324,2
95,2
(90,0)
1.329,4
(85,7)
(37,9)
1.205,9
Fondo de comercio de
fusi\u00f3n y de sucursales
Bankinter Vida (sucursal
de Portugal)
Seguros de Vida y
Pensiones
(Portugal)
5,3
EUR
5,3
\u2013
\u2013
5,3
\u2013
\u2013
5,3
Grupo Funespa\u00f1a
Servicios
funerarios
(Espa\u00f1a)
37,0
EUR
24,2
2,2
\u2013
26,4
1,4
\u2013
27,8
TOTAL FONDO DE COMERCIO DE FUSI\u00d3N
29,5
2,2
\u2013
31,7
1,4
\u2013
33,1
TOTAL FONDO DE COMERCIO
1.353,7
97,4
(90,0)
1.361,1
(84,3)
(37,9)
1.239,0
Fondo de comercio de
entidades asociadas y
multigrupo
Salvador Caetano Auto
(SGPS)
Servicios
(Portugal)
11,3
EUR
11,3
\u2013
\u2013
11,3
\u2013
\u2013
11,3
Puy Du Fou Espa\u00f1a
Actividades y
parques tem\u00e1ticos
(Espa\u00f1a)
4,6
EUR
4,6
\u2013
\u2013
4,6
\u2013
\u2013
4,6
Solunion Seguros De
Credito
Seguros (Espa\u00f1a)
12,9
EUR
12,9
\u2013
\u2013
12,9
\u2013
\u2013
12,9
Otros
\u2014
1,5
\u2013
\u2013
1,5
\u2013
\u2013
1,5
TOTAL FONDO DE COMERCIO DE ENTIDADES
ASOCIADAS Y MULTIGRUPO (M\u00c9TODO DE LA
PARTICIPACI\u00d3N) (*)
30,3
\u2013
\u2013
30,3
\u2013
\u2013
30,3
Datos en millones de euros
(*)El fondo de comercio relacionado con adquisiciones de asociadas y multigrupo se incluye como mayor valor de las inversiones contabilizadas bajo el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n.
\u2022 Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
Unidad generadora
de efectivo
Actividad y
\u00c1rea
geogr\u00e1fica
Importe bruto
en origen
Saldo
Ejercicio 2024
Saldo
Ejercicio 2025
Saldo
Millones
en
moneda
original
Moneda
31/12/2023
Altas/
(bajas)
Amortizaci
\u00f3n y
deterioro
del periodo
31/12/2024
Altas/
(bajas)
Amortizaci
\u00f3n y
deterioro
del periodo
31/12/2025
Bankinter Vida
Seguros de Vida
(Espa\u00f1a y
Portugal)
183,4
EUR
63,7
(6,6)
57,1
(8,0)
49,1
BB Mapfre
Participa\u00e7oes
Seguros de Vida
(Brasil)
3.461,4
BRL
306,3
(47,1)
(30,7)
228,5
(2,1)
(30,3)
196,1
Verti Versicherung AG
Seguros No Vida
(Alemania)
23,5
EUR
4,0
\u2014
(1,0)
3,0
(0,7)
2,3
Mapfre\u00a0 Salud ARS
Seguros de Vida
(Republica
Dominicana)
3.740,1
DOP
42,7
0,6
(3,8)
39,5
(5,6)
(3,6)
30,3
Otros
\u2014
4,8
(0,3)
(0,7)
3,8
(1,5)
2,3
TOTAL GASTOS DE ADQUISICI\u00d3N DE
CARTERA
421,5
(46,8)
(42,8)
331,9
(7,7)
(44,1)
280,1
Datos en millones de euros
El valor en libros, neto del posible deterioro de cada uno de los fondos de comercio y gastos de adquisici\u00f3n de
cartera descritos en los cuadros anteriores y de los activos netos asociados a cada unidad generadora de
efectivo, es igual o inferior al importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que se encuentran
asignados.
NEGOCIO NO VIDA
En el siguiente cuadro se refleja el valor recuperable de las principales unidades generadoras de efectivo del
negocio No Vida:
Unidad generadora de
efectivo
Valor de
contraste
Valor
recuperable
2025
2024
2025
2024
BB Mapfre Participa\u00e7oes
182,1
188,1
954,3
1.100,2
Mapfre USA
1.448,5
1.516,3
1.832,2
1.584,5
Datos en millones de euros
Para el c\u00e1lculo del valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo del negocio No Vida se tiene en
cuenta el grado de desarrollo econ\u00f3mico de la econom\u00eda en la que opera, as\u00ed como el grado de desarrollo del
sector asegurador, medido por el peso del mismo en el Producto Interior Bruto del pa\u00eds, y otras variables
como cuota de mercado, previsiones de evoluci\u00f3n de la red comercial, experiencia hist\u00f3rica de Mapfre en los
mercados en los que las unidades generadoras de efectivo tienen presencia, etc.
Son tambi\u00e9n consideradas las variables de tasa de descuento (ke) y tasa de crecimiento a perpetuidad (g) que,
con car\u00e1cter general, responden a las siguientes definiciones:
1. Tasa de descuento (ke) = Tasa libre de riesgo del pa\u00eds + (\u03b2 * Prima de riesgo del mercado de renta variable).
2. Tasa de crecimiento a perpetuidad (g): considerando para su c\u00e1lculo la previsi\u00f3n de inflaci\u00f3n a largo plazo
del Fondo Monetario Internacional (FMI).
La tasa de riesgo pa\u00eds, con car\u00e1cter general, se corresponde con la rentabilidad efectiva de los Bonos del
Estado a 10 a\u00f1os en moneda y de emisi\u00f3n local del pa\u00eds en el que opera la unidad generadora de efectivo,
incrementada en la prima de riesgo del mercado de acciones estimada para el sector asegurador. La prima
de riesgo de mercado del sector asegurador se calcula modulando la prima gen\u00e9rica del mercado de
acciones por el coeficiente Beta de entidades aseguradoras cotizadas comparables del \u00e1mbito regional en el
que opera la unidad generadora de efectivo.
La tasa libre de riesgo aplicada oscila entre 2,71% y 13,73% en 2025 y entre 2,1% y 12,4% en 2024.
Como complemento para la estimaci\u00f3n de las tasas de descuento (ke) y crecimiento a perpetuidad (g)
aplicables a las diferentes unidades generadoras de efectivo objeto de an\u00e1lisis, se utilizan previsiones
externas de Organismos Internacionales y de otras entidades de referencia en el \u00e1mbito de la valoraci\u00f3n de
empresas.
Las tasas de descuento as\u00ed obtenidas, aplicadas a los flujos de efectivo descontados en el c\u00e1lculo del valor
recuperable de las principales unidades generadoras de efectivo han sido las siguientes:
Unidad generadora de efectivo
Netas del efecto
impositivo
2025
2024
Mapfre USA
8,1 %
8,4 %
BB Mapfre Participa\u00e7oes
16,5 %
15,2 %
Las tasas utilizadas para el c\u00e1lculo del valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo son
despu\u00e9s de impuestos, por aplicarse a flujos de efectivo tambi\u00e9n netos del efecto impositivo.
Las estimaciones de tasas de crecimiento a perpetuidad (g) aplicables a las diferentes unidades generadoras
de efectivo parten de las previsiones de inflaci\u00f3n a largo plazo incluidas en el \u201cWorld Economic Outlook
Database\u201d del Fondo Monetario Internacional, siendo para los mercados en los que operan las principales
unidades generadoras de efectivo:
Pa\u00eds
Previsi\u00f3n de
inflaci\u00f3n a largo
plazo
Tasa de
crecimiento a
perpetuidad (g)
2025
2024
2025
2024
Estados Unidos
2,2 %
2,1 %
2,2 %
2,1 %
Brasil
2,9 %
3,0 %
3,4 %
3,5 %
Por otra parte, cada entidad del Grupo analiza al menos anualmente las hip\u00f3tesis utilizadas en la estimaci\u00f3n
de los flujos de efectivo futuros y actualiza los mismos en funci\u00f3n de los resultados reales y la experiencia
pasada. Con car\u00e1cter general, las proyecciones de flujos de efectivo correspondientes a los cinco primeros
ejercicios consideran tasas de crecimiento basadas en la experiencia hist\u00f3rica, mientras que en los a\u00f1os
siguientes se calcula el valor residual, estableci\u00e9ndose una renta perpetua basada en los flujos de efectivo
del \u00faltimo periodo de las estimaciones, con una tasa de crecimiento a perpetuidad conforme a lo descrito
anteriormente.
Se detallan a continuaci\u00f3n las hip\u00f3tesis m\u00e1s relevantes utilizadas para determinar los flujos de efectivo de las
principales unidades generadoras de efectivo:
Unidad generadora de
efectivo NO VIDA
Promedio de
crecimiento del
ingreso del servicio
de seguro
Promedio de
crecimiento
resultado neto
2025
2024
2025
2024
Mapfre USA
3,9 %
4,3 %
3,8 %
9,6 %
BB Mapfre Participa\u00e7oes
5,7 %
6,2 %
-0,5 %
4,0 %
Los ratios descritos anteriormente corresponden al promedio de los ejercicios que constituyen el horizonte
temporal de las proyecciones (5 a\u00f1os con car\u00e1cter general).
Ante variaciones razonables de cualquiera de las hip\u00f3tesis clave, no cabe esperar que el valor en libros sea
significativamente superior al valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo.
En concreto, los estudios realizados para las principales unidades generadoras de efectivo analizadas arrojan
los siguientes rangos de sensibilidad ante variaciones desfavorables de las hip\u00f3tesis clave:
\u2022 El incremento de 1 punto porcentual en la tasa de descuento aplicable a cada unidad generadora de efectivo
implicar\u00eda minoraciones de los valores recuperables para el ejercicio 2025 de 6,1% (6,6% en 2024) y 11,2%
(9,3% en 2024) para las unidades generadoras de efectivo BB Mapfre Participa\u00e7oes y Mapfre USA,
respectivamente; lo que impactar\u00eda \u00fanicamente en las unidades generadoras de efectivo con margen m\u00e1s
ajustado, sin que el efecto en ninguna de ellas resulte significativo para el patrimonio y situaci\u00f3n financiera
del Grupo.
\u2022 La reducci\u00f3n de 0,25 puntos porcentuales en la tasa de crecimiento a perpetuidad aplicable a cada unidad
generadora de efectivo implicar\u00eda minoraciones del valor recuperable de entre el 0,8% y el 2,9% en el
ejercicio 2025, y entre 0,9% y el 2,1% en el ejercicio 2024; lo que tampoco supone una ca\u00edda significativa de
esta magnitud por debajo del valor atribuido en libros a cada una de las unidades por las que no se ha
dotado deterioro.
NEGOCIO VIDA
En el siguiente cuadro se refleja el valor recuperable de las principales unidades generadoras de efectivo del
negocio Vida:
Unidad
generadora de
efectivo
Valor de contraste
Valor recuperable
2025
2024
2025
2024
Mapfre Vida
1.577,2
1.576,7
2.478,0
3.082,3
Bankinter Vida
221,5
244,7
522,3
588,4
Datos en millones de euros
Para el c\u00e1lculo del valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo del negocio Vida se tiene en
cuenta el valor actual de todos los beneficios futuros (Appraisal value, AP) procedentes de la cartera en vigor
(Embedded value, EV) y el nuevo negocio (GW).
AP = EV + GW
La cartera en vigor (EV) est\u00e1 determinada por la suma de los beneficios futuros de la cartera en vigor (Value
In Force, VIF) y el patrimonio neto ajustado (ANAV).
EV =VIF + ANAV
Para determinar el valor del nuevo negocio (GW), en los negocios plurianuales se utiliza el margen de servicio
contractual (CSM) neto de impuestos y del componente de p\u00e9rdida del \u00faltimo ejercicio disponible. Para los
negocios a corto plazo, el valor se calcula considerando el valor actual de los beneficios contables futuros
esperados de la cartera en vigor a la fecha de la valoraci\u00f3n, despu\u00e9s de impuestos y ajustado por el coste de
capital (CoC). Posteriormente, el valor del nuevo negocio (VNB) se multiplica por un factor de expectativa de
generaci\u00f3n de nuevo negocio (Multipler). Este factor tiene en cuenta la tasa de descuento y el crecimiento
previsto de nuevo negocio a futuro.
GW= VNB x Multipler
A continuaci\u00f3n, se detallan las principales hip\u00f3tesis para el c\u00e1lculo del Appraisal value.
EMBEDDED VALUE
HIP\u00d3TESIS
Tasa de descuento
Curva libre de riesgo EIOPA
Coste de capital
- Capital requerido
100% SCR Solvencia II
- Coste anual
6% anual antes de impuestos
El factor de expectativa de generaci\u00f3n de nuevo negocio (Multipler) para los dos \u00faltimos ejercicios ha sido de
7.
Los estudios realizados para las principales unidades generadoras de efectivo, del negocio de vida, analizadas
arrojan los siguientes rangos de sensibilidad ante variaciones\u00a0 de las hip\u00f3tesis clave:
\u2022 La reducci\u00f3n de los gastos de mantenimiento en un 10% de la cartera en vigor implicar\u00eda un
incremento del VIF del 3,6% en las Unidades Generadoras de Efectivo del negocio de Vida del Grupo. As\u00ed
mismo, la reducci\u00f3n de la ca\u00edda de la cartera en vigor en un 10% supondr\u00eda un aumento del 6,3% mientras
que la reducci\u00f3n en un 5% de la mortalidad y la morbilidad implicar\u00eda un aumento del VIF del 4,1%.\u00a0
En la nota 7 \u201cGesti\u00f3n de Riesgos\u201d se ofrece informaci\u00f3n adicional sobre la sensibilidad al riesgo de seguro
para el negocio de Vida y No Vida.
6.6. DETERIORO DE ACTIVOS
En los cuadros siguientes se detalla el deterioro de activos en los dos \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Deterioro en:
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Registro en resultados
Baja del
activo
Saldo final
Dotaci\u00f3n
Reducci\u00f3n
Activos intangibles
367,4
(22,8)
\u2013
38,5
\u2013
\u2013
383,1
I.
Fondo de comercio
366,8
(25,7)
\u2013
37,9
\u2013
\u2013
379,0
II.
Otros activos intangibles
0,6
2,9
\u2013
0,6
\u2013
\u2013
4,1
Inmovilizado material
9,3
0,7
\u2013
1,0
(2,9)
\u2013
8,1
I.
Inmuebles de uso propio
9,6
0,4
\u2013
1,0
(2,9)
\u2013
8,1
II.
Otro inmovilizado material
(0,3)
0,3
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Inversiones
260,9
(4,5)
\u2013
29,9
(8,5)
(13,9)
263,9
I.
Inversiones inmobiliarias
185,4
(0,3)
\u2013
17,2
(3,1)
(7,9)
191,3
II.
Inversiones financieras
- A valor razonable con cambios en
patrimonio neto
67,9
(4,2)
\u2013
12,7
(3,5)
(6,0)
66,9
- A coste amortizado
7,6
\u2013
\u2013
\u2013
(1,9)
\u2013
5,7
III.
Otras inversiones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Existencias
93,0
0,1
\u2013
0,7
(0,7)
\u2013
93,1
Cr\u00e9ditos
17,1
(2,3)
\u2013
10,5
(5,7)
(13,6)
6,0
III.
Cr\u00e9ditos fiscales
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
IV.
Cr\u00e9ditos sociales y otros
17,1
(2,3)
\u2013
10,5
(5,7)
(13,6)
6,0
Otros activos
1,0
\u2013
\u2013
\u2013
(0,1)
\u2013
0,9
TOTAL DETERIORO
748,7
(28,8)
\u2013
80,6
(17,9)
(27,5)
755,1
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Deterioro en:
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Registro en resultados
Baja del
activo
Saldo
final
Dotaci\u00f3n
Reducci\u00f3n
Activos intangibles
266,0
11,4
\u2014
90,0
\u2014
\u2014
367,4
I.
Fondo de comercio
262,7
14,1
\u2014
90,0
\u2014
\u2014
366,8
II.
Otros activos intangibles
3,3
(2,7)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
0,6
Inmovilizado material
8,4
2,5
\u2014
0,3
(1,9)
\u2014
9,3
I.
Inmuebles de uso propio
8,4
2,8
\u2014
0,3
(1,9)
\u2014
9,6
II.
Otro inmovilizado material
\u2014
(0,3)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(0,3)
Inversiones
248,6
4,9
\u2014
32,0
(14,3)
(10,3)
260,9
I.
Inversiones inmobiliarias
188,8
0,5
\u2014
14,5
(12,7)
(5,7)
185,4
II.
Inversiones financieras
- A valor razonable con cambios en
patrimonio neto
55,2
4,2
\u2014
14,7
(1,6)
(4,6)
67,9
- A coste amortizado
4,6
0,2
\u2014
2,8
\u2014
\u2014
7,6
III.
Otras inversiones
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Existencias
92,9
0,2
\u2014
0,6
(0,7)
\u2014
93,0
Cr\u00e9ditos
18,8
(0,3)
\u2014
14,4
(6,7)
(9,1)
17,1
III.
Cr\u00e9ditos fiscales
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
IV.
Cr\u00e9ditos sociales y otros
18,8
(0,3)
\u2014
14,4
(6,7)
(9,1)
17,1
Otros activos
1,0
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
1,0
TOTAL DETERIORO
635,7
18,7
\u2014
137,3
(23,6)
(19,4)
748,7
Datos en millones de euros
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6.1. ACTIVOS INTANGIBLES
En los cuadros siguientes se detalla el movimiento de este ep\u00edgrafe en los dos \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios en
el per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas, bajas
o
reducciones
Saldo final
COSTE
FONDO DE COMERCIO
1.727,9
(111,3)
\u2014
1,4
\u2014
1.618,0
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
846,0
(19,2)
\u2014
\u2014
\u2014
826,8
Aplicaciones inform\u00e1ticas
1.781,0
(59,2)
(0,7)
149,9
(90,2)
1.780,8
Otros
410,3
15,6
0,1
132,4
(52,0)
506,4
TOTAL COSTE
4.765,2
(174,1)
(0,6)
283,7
(142,2)
4.732,0
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(513,5)
11,5
\u2014
(44,1)
\u2014
(546,1)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(1.248,9)
40,5
0,6
(139,6)
48,4
(1.299,0)
Otros
(94,9)
(1,9)
\u2014
(87,2)
2,4
(181,6)
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(1.857,3)
50,1
0,6
(270,9)
50,8
(2.026,7)
DETERIORO
FONDO DE COMERCIO
(366,8)
25,7
\u2014
(37,9)
\u2014
(379,0)
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(0,6)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(0,6)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
\u2014
\u2014
\u2014
(0,6)
\u2014
(0,6)
Otros
\u2014
(2,9)
\u2014
\u2014
\u2014
(2,9)
TOTAL DETERIORO
(367,4)
22,8
\u2014
(38,5)
\u2014
(383,2)
TOTAL FONDO DE COMERCIO
1.361,1
(85,7)
\u2014
(36,5)
\u2014
1.239,0
TOTAL OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
1.179,4
(15,6)
\u2014
10,8
(91,4)
1.083,2
TOTAL ACTIVOS INTANGIBLES
2.540,5
(101,3)
\u2014
(25,7)
(91,4)
2.322,2
Datos en millones de euros
La mayor\u00eda de entradas del ejercicio corresponden a anticipos de inmovilizado intangible y la puesta en
producci\u00f3n de sistemas operativos relacionados con el negocio.
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios en
el per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas, bajas
o
reducciones
Saldo final
COSTE
FONDO DE COMERCIO
1.616,4
43,1
68,4
\u2014
\u2014
1.727,9
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
949,8
(103,8)
\u2014
\u2014
\u2014
846,0
Aplicaciones inform\u00e1ticas
1.730,5
(44,2)
\u2014
150,7
(56,0)
1.781,0
Otros
407,2
(8,4)
6,0
68,8
(63,3)
410,3
TOTAL COSTE
4.703,9
(113,3)
74,4
219,5
(119,3)
4.765,2
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(527,8)
57,4
\u2014
(42,8)
(0,3)
(513,5)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(1.155,0)
20,6
\u2014
(157,5)
43,0
(1.248,9)
Otros
(75,1)
5,3
(4,1)
(26,8)
5,8
(94,9)
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(1.757,9)
83,3
(4,1)
(227,1)
48,5
(1.857,3)
DETERIORO
FONDO DE COMERCIO
(262,7)
(14,1)
\u2014
(90,0)
\u2014
(366,8)
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(0,6)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(0,6)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(2,7)
2,7
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Otros
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
TOTAL DETERIORO
(266,0)
(11,4)
\u2014
(90,0)
\u2014
(367,4)
TOTAL FONDO DE COMERCIO
1.353,7
29,0
68,4
(90,0)
\u2014
1.361,1
TOTAL OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
1.326,3
(70,4)
1,9
(7,6)
(70,8)
1.179,4
TOTAL ACTIVOS INTANGIBLES
2.680,0
(41,4)
70,3
(97,6)
(70,8)
2.540,5
Datos en millones de euros
Los importes reflejados como cambios en el per\u00edmetro del ejercicio 2024 proced\u00edan principalmente de la
adquisici\u00f3n de la participaci\u00f3n en la sociedad Proyecto Insignia, S.A.P.I. de C.V. detallada en la Nota 6.7.
Asimismo las entradas del ejercicio inclu\u00edan principalmente anticipos de inmovilizado intangible y la puesta
en producci\u00f3n\u00a0 de sistemas operativos relacionados con el negocio.
Activos intangibles de vida \u00fatil indefinida
La vida \u00fatil de los siguientes activos intangibles es considerada indefinida, ya que se espera que dichos
activos contribuir\u00e1n a la obtenci\u00f3n de ingresos futuros para el Grupo de forma ilimitada:
Elemento
Valor en libros
2025
2024
Fondo de comercio de
consolidaci\u00f3n
1.205,9
1.329,4
Fondo de comercio de fusi\u00f3n
33,1
31,7
Datos en millones de euros
En los cuadros siguientes se detalla informaci\u00f3n sobre las unidades generadoras de efectivo a las que se
encuentran asignados los distintos fondos de comercio y gastos de adquisici\u00f3n de cartera, as\u00ed como el valor
en libros de los mismos y, en su caso, el importe del deterioro y la amortizaci\u00f3n en los \u00faltimos ejercicios:
\u2022 Fondos de comercio
Unidad generadora de
efectivo
Actividad y \u00c1rea
geogr\u00e1fica
Importe bruto
en origen
Saldo
Ejercicio 2024
Saldo
Ejercicio 2025
Saldo
Millones
en
moneda
original
Moneda
31/12/2023
Altas/
(bajas)
Deterioro
neto del
periodo
31/12/2024
Altas/
(bajas)
Deterioro
neto del
periodo
31/12/2025
Fondo de comercio de
consolidaci\u00f3n
Mapfre Vida
Seguros de Vida
(Espa\u00f1a)
258,4
EUR
212,6
\u2013
\u2013
212,6
\u2013
\u2013
212,6
Global Risks
Seguros de
Empresas
40,8
EUR
40,2
\u2013
\u2013
40,2
\u2013
\u2013
40,2
Grupo Corporativo LML
Seguros No Vida
(M\u00e9xico)
407,9
MXN
21,8
(2,9)
\u2013
18,9
0,4
\u2013
19,3
Mapfre Warranty
Extensi\u00f3n de
Garant\u00eda
11,4
EUR
11,1
\u2013
\u2013
11,1
\u2013
\u2013
11,1
BB Mapfre Participa\u00e7oes
Seguros (Brasil)
350,3
BRL
65,4
(10,6)
\u2013
54,8
(0,5)
\u2013
54,3
Bankinter Vida
Seguros de Vida
(Espa\u00f1a)
160,5
EUR
160,5
\u2013
\u2013
160,5
\u2013
\u2013
160,5
Mapfre USA
Seguros No Vida
(U.S.A.)
882,4
USD
587,1
39,2
\u2013
626,3
(74,1)
\u2013
552,2
Mapfre Am\u00e9rica Central
Seguros
(Centroam\u00e9rica)
9,0
PAB
8,2
0,5
\u2013
8,7
(1,0)
\u2013
7,7
Century Automotive
Seguros y
reaseguros (U.S.A)
24,9
USD
23,3
\u2013
\u2013
23,3
(2,2)
\u2013
21,1
Bankinter Seguros
Generales
Seguros No Vida
(Espa\u00f1a)
12,5
EUR
12,5
\u2013
\u2013
12,5
\u2013
\u2013
12,5
Funespa\u00f1a
Servicios
funerarios
(Espa\u00f1a)
17,9
EUR
17,9
\u2013
\u2013
17,9
\u2013
\u2013
17,9
Verti Versicherung AG
Seguros No Vida
(Alemania)
125,5
EUR
125,5
\u2013
(90,0)
35,5
\u2013
\u2013
35,5
Proyecto Insignia
Seguros de Vida
(M\u00e9xico)
1.358,1
MXN
\u2013
68,4
\u2013
68,4
(5,1)
(37,9)
25,5
Otros
\u2014
38,1
0,6
\u2013
38,7
(3,2)
\u2013
35,5
TOTAL FONDO DE COMERCIO DE
CONSOLIDACI\u00d3N
1.324,2
95,2
(90,0)
1.329,4
(85,7)
(37,9)
1.205,9
Fondo de comercio de
fusi\u00f3n y de sucursales
Bankinter Vida (sucursal
de Portugal)
Seguros de Vida y
Pensiones
(Portugal)
5,3
EUR
5,3
\u2013
\u2013
5,3
\u2013
\u2013
5,3
Grupo Funespa\u00f1a
Servicios
funerarios
(Espa\u00f1a)
37,0
EUR
24,2
2,2
\u2013
26,4
1,4
\u2013
27,8
TOTAL FONDO DE COMERCIO DE FUSI\u00d3N
29,5
2,2
\u2013
31,7
1,4
\u2013
33,1
TOTAL FONDO DE COMERCIO
1.353,7
97,4
(90,0)
1.361,1
(84,3)
(37,9)
1.239,0
Fondo de comercio de
entidades asociadas y
multigrupo
Salvador Caetano Auto
(SGPS)
Servicios
(Portugal)
11,3
EUR
11,3
\u2013
\u2013
11,3
\u2013
\u2013
11,3
Puy Du Fou Espa\u00f1a
Actividades y
parques tem\u00e1ticos
(Espa\u00f1a)
4,6
EUR
4,6
\u2013
\u2013
4,6
\u2013
\u2013
4,6
Solunion Seguros De
Credito
Seguros (Espa\u00f1a)
12,9
EUR
12,9
\u2013
\u2013
12,9
\u2013
\u2013
12,9
Otros
\u2014
1,5
\u2013
\u2013
1,5
\u2013
\u2013
1,5
TOTAL FONDO DE COMERCIO DE ENTIDADES
ASOCIADAS Y MULTIGRUPO (M\u00c9TODO DE LA
PARTICIPACI\u00d3N) (*)
30,3
\u2013
\u2013
30,3
\u2013
\u2013
30,3
Datos en millones de euros
(*)El fondo de comercio relacionado con adquisiciones de asociadas y multigrupo se incluye como mayor valor de las inversiones contabilizadas bajo el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n.
\u2022 Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
Unidad generadora
de efectivo
Actividad y
\u00c1rea
geogr\u00e1fica
Importe bruto
en origen
Saldo
Ejercicio 2024
Saldo
Ejercicio 2025
Saldo
Millones
en
moneda
original
Moneda
31/12/2023
Altas/
(bajas)
Amortizaci
\u00f3n y
deterioro
del periodo
31/12/2024
Altas/
(bajas)
Amortizaci
\u00f3n y
deterioro
del periodo
31/12/2025
Bankinter Vida
Seguros de Vida
(Espa\u00f1a y
Portugal)
183,4
EUR
63,7
(6,6)
57,1
(8,0)
49,1
BB Mapfre
Participa\u00e7oes
Seguros de Vida
(Brasil)
3.461,4
BRL
306,3
(47,1)
(30,7)
228,5
(2,1)
(30,3)
196,1
Verti Versicherung AG
Seguros No Vida
(Alemania)
23,5
EUR
4,0
\u2014
(1,0)
3,0
(0,7)
2,3
Mapfre\u00a0 Salud ARS
Seguros de Vida
(Republica
Dominicana)
3.740,1
DOP
42,7
0,6
(3,8)
39,5
(5,6)
(3,6)
30,3
Otros
\u2014
4,8
(0,3)
(0,7)
3,8
(1,5)
2,3
TOTAL GASTOS DE ADQUISICI\u00d3N DE
CARTERA
421,5
(46,8)
(42,8)
331,9
(7,7)
(44,1)
280,1
Datos en millones de euros
El valor en libros, neto del posible deterioro de cada uno de los fondos de comercio y gastos de adquisici\u00f3n de
cartera descritos en los cuadros anteriores y de los activos netos asociados a cada unidad generadora de
efectivo, es igual o inferior al importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que se encuentran
asignados.
NEGOCIO NO VIDA
En el siguiente cuadro se refleja el valor recuperable de las principales unidades generadoras de efectivo del
negocio No Vida:
Unidad generadora de
efectivo
Valor de
contraste
Valor
recuperable
2025
2024
2025
2024
BB Mapfre Participa\u00e7oes
182,1
188,1
954,3
1.100,2
Mapfre USA
1.448,5
1.516,3
1.832,2
1.584,5
Datos en millones de euros
Para el c\u00e1lculo del valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo del negocio No Vida se tiene en
cuenta el grado de desarrollo econ\u00f3mico de la econom\u00eda en la que opera, as\u00ed como el grado de desarrollo del
sector asegurador, medido por el peso del mismo en el Producto Interior Bruto del pa\u00eds, y otras variables
como cuota de mercado, previsiones de evoluci\u00f3n de la red comercial, experiencia hist\u00f3rica de Mapfre en los
mercados en los que las unidades generadoras de efectivo tienen presencia, etc.
Son tambi\u00e9n consideradas las variables de tasa de descuento (ke) y tasa de crecimiento a perpetuidad (g) que,
con car\u00e1cter general, responden a las siguientes definiciones:
1. Tasa de descuento (ke) = Tasa libre de riesgo del pa\u00eds + (\u03b2 * Prima de riesgo del mercado de renta variable).
2. Tasa de crecimiento a perpetuidad (g): considerando para su c\u00e1lculo la previsi\u00f3n de inflaci\u00f3n a largo plazo
del Fondo Monetario Internacional (FMI).
La tasa de riesgo pa\u00eds, con car\u00e1cter general, se corresponde con la rentabilidad efectiva de los Bonos del
Estado a 10 a\u00f1os en moneda y de emisi\u00f3n local del pa\u00eds en el que opera la unidad generadora de efectivo,
incrementada en la prima de riesgo del mercado de acciones estimada para el sector asegurador. La prima
de riesgo de mercado del sector asegurador se calcula modulando la prima gen\u00e9rica del mercado de
acciones por el coeficiente Beta de entidades aseguradoras cotizadas comparables del \u00e1mbito regional en el
que opera la unidad generadora de efectivo.
La tasa libre de riesgo aplicada oscila entre 2,71% y 13,73% en 2025 y entre 2,1% y 12,4% en 2024.
Como complemento para la estimaci\u00f3n de las tasas de descuento (ke) y crecimiento a perpetuidad (g)
aplicables a las diferentes unidades generadoras de efectivo objeto de an\u00e1lisis, se utilizan previsiones
externas de Organismos Internacionales y de otras entidades de referencia en el \u00e1mbito de la valoraci\u00f3n de
empresas.
Las tasas de descuento as\u00ed obtenidas, aplicadas a los flujos de efectivo descontados en el c\u00e1lculo del valor
recuperable de las principales unidades generadoras de efectivo han sido las siguientes:
Unidad generadora de efectivo
Netas del efecto
impositivo
2025
2024
Mapfre USA
8,1 %
8,4 %
BB Mapfre Participa\u00e7oes
16,5 %
15,2 %
Las tasas utilizadas para el c\u00e1lculo del valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo son
despu\u00e9s de impuestos, por aplicarse a flujos de efectivo tambi\u00e9n netos del efecto impositivo.
Las estimaciones de tasas de crecimiento a perpetuidad (g) aplicables a las diferentes unidades generadoras
de efectivo parten de las previsiones de inflaci\u00f3n a largo plazo incluidas en el \u201cWorld Economic Outlook
Database\u201d del Fondo Monetario Internacional, siendo para los mercados en los que operan las principales
unidades generadoras de efectivo:
Pa\u00eds
Previsi\u00f3n de
inflaci\u00f3n a largo
plazo
Tasa de
crecimiento a
perpetuidad (g)
2025
2024
2025
2024
Estados Unidos
2,2 %
2,1 %
2,2 %
2,1 %
Brasil
2,9 %
3,0 %
3,4 %
3,5 %
Por otra parte, cada entidad del Grupo analiza al menos anualmente las hip\u00f3tesis utilizadas en la estimaci\u00f3n
de los flujos de efectivo futuros y actualiza los mismos en funci\u00f3n de los resultados reales y la experiencia
pasada. Con car\u00e1cter general, las proyecciones de flujos de efectivo correspondientes a los cinco primeros
ejercicios consideran tasas de crecimiento basadas en la experiencia hist\u00f3rica, mientras que en los a\u00f1os
siguientes se calcula el valor residual, estableci\u00e9ndose una renta perpetua basada en los flujos de efectivo
del \u00faltimo periodo de las estimaciones, con una tasa de crecimiento a perpetuidad conforme a lo descrito
anteriormente.
Se detallan a continuaci\u00f3n las hip\u00f3tesis m\u00e1s relevantes utilizadas para determinar los flujos de efectivo de las
principales unidades generadoras de efectivo:
Unidad generadora de
efectivo NO VIDA
Promedio de
crecimiento del
ingreso del servicio
de seguro
Promedio de
crecimiento
resultado neto
2025
2024
2025
2024
Mapfre USA
3,9 %
4,3 %
3,8 %
9,6 %
BB Mapfre Participa\u00e7oes
5,7 %
6,2 %
-0,5 %
4,0 %
Los ratios descritos anteriormente corresponden al promedio de los ejercicios que constituyen el horizonte
temporal de las proyecciones (5 a\u00f1os con car\u00e1cter general).
Ante variaciones razonables de cualquiera de las hip\u00f3tesis clave, no cabe esperar que el valor en libros sea
significativamente superior al valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo.
En concreto, los estudios realizados para las principales unidades generadoras de efectivo analizadas arrojan
los siguientes rangos de sensibilidad ante variaciones desfavorables de las hip\u00f3tesis clave:
\u2022 El incremento de 1 punto porcentual en la tasa de descuento aplicable a cada unidad generadora de efectivo
implicar\u00eda minoraciones de los valores recuperables para el ejercicio 2025 de 6,1% (6,6% en 2024) y 11,2%
(9,3% en 2024) para las unidades generadoras de efectivo BB Mapfre Participa\u00e7oes y Mapfre USA,
respectivamente; lo que impactar\u00eda \u00fanicamente en las unidades generadoras de efectivo con margen m\u00e1s
ajustado, sin que el efecto en ninguna de ellas resulte significativo para el patrimonio y situaci\u00f3n financiera
del Grupo.
\u2022 La reducci\u00f3n de 0,25 puntos porcentuales en la tasa de crecimiento a perpetuidad aplicable a cada unidad
generadora de efectivo implicar\u00eda minoraciones del valor recuperable de entre el 0,8% y el 2,9% en el
ejercicio 2025, y entre 0,9% y el 2,1% en el ejercicio 2024; lo que tampoco supone una ca\u00edda significativa de
esta magnitud por debajo del valor atribuido en libros a cada una de las unidades por las que no se ha
dotado deterioro.
NEGOCIO VIDA
En el siguiente cuadro se refleja el valor recuperable de las principales unidades generadoras de efectivo del
negocio Vida:
Unidad
generadora de
efectivo
Valor de contraste
Valor recuperable
2025
2024
2025
2024
Mapfre Vida
1.577,2
1.576,7
2.478,0
3.082,3
Bankinter Vida
221,5
244,7
522,3
588,4
Datos en millones de euros
Para el c\u00e1lculo del valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo del negocio Vida se tiene en
cuenta el valor actual de todos los beneficios futuros (Appraisal value, AP) procedentes de la cartera en vigor
(Embedded value, EV) y el nuevo negocio (GW).
AP = EV + GW
La cartera en vigor (EV) est\u00e1 determinada por la suma de los beneficios futuros de la cartera en vigor (Value
In Force, VIF) y el patrimonio neto ajustado (ANAV).
EV =VIF + ANAV
Para determinar el valor del nuevo negocio (GW), en los negocios plurianuales se utiliza el margen de servicio
contractual (CSM) neto de impuestos y del componente de p\u00e9rdida del \u00faltimo ejercicio disponible. Para los
negocios a corto plazo, el valor se calcula considerando el valor actual de los beneficios contables futuros
esperados de la cartera en vigor a la fecha de la valoraci\u00f3n, despu\u00e9s de impuestos y ajustado por el coste de
capital (CoC). Posteriormente, el valor del nuevo negocio (VNB) se multiplica por un factor de expectativa de
generaci\u00f3n de nuevo negocio (Multipler). Este factor tiene en cuenta la tasa de descuento y el crecimiento
previsto de nuevo negocio a futuro.
GW= VNB x Multipler
A continuaci\u00f3n, se detallan las principales hip\u00f3tesis para el c\u00e1lculo del Appraisal value.
EMBEDDED VALUE
HIP\u00d3TESIS
Tasa de descuento
Curva libre de riesgo EIOPA
Coste de capital
- Capital requerido
100% SCR Solvencia II
- Coste anual
6% anual antes de impuestos
El factor de expectativa de generaci\u00f3n de nuevo negocio (Multipler) para los dos \u00faltimos ejercicios ha sido de
7.
Los estudios realizados para las principales unidades generadoras de efectivo, del negocio de vida, analizadas
arrojan los siguientes rangos de sensibilidad ante variaciones\u00a0 de las hip\u00f3tesis clave:
\u2022 La reducci\u00f3n de los gastos de mantenimiento en un 10% de la cartera en vigor implicar\u00eda un
incremento del VIF del 3,6% en las Unidades Generadoras de Efectivo del negocio de Vida del Grupo. As\u00ed
mismo, la reducci\u00f3n de la ca\u00edda de la cartera en vigor en un 10% supondr\u00eda un aumento del 6,3% mientras
que la reducci\u00f3n en un 5% de la mortalidad y la morbilidad implicar\u00eda un aumento del VIF del 4,1%.\u00a0
En la nota 7 \u201cGesti\u00f3n de Riesgos\u201d se ofrece informaci\u00f3n adicional sobre la sensibilidad al riesgo de seguro
para el negocio de Vida y No Vida.
6.6. DETERIORO DE ACTIVOS
En los cuadros siguientes se detalla el deterioro de activos en los dos \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Deterioro en:
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Registro en resultados
Baja del
activo
Saldo final
Dotaci\u00f3n
Reducci\u00f3n
Activos intangibles
367,4
(22,8)
\u2013
38,5
\u2013
\u2013
383,1
I.
Fondo de comercio
366,8
(25,7)
\u2013
37,9
\u2013
\u2013
379,0
II.
Otros activos intangibles
0,6
2,9
\u2013
0,6
\u2013
\u2013
4,1
Inmovilizado material
9,3
0,7
\u2013
1,0
(2,9)
\u2013
8,1
I.
Inmuebles de uso propio
9,6
0,4
\u2013
1,0
(2,9)
\u2013
8,1
II.
Otro inmovilizado material
(0,3)
0,3
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Inversiones
260,9
(4,5)
\u2013
29,9
(8,5)
(13,9)
263,9
I.
Inversiones inmobiliarias
185,4
(0,3)
\u2013
17,2
(3,1)
(7,9)
191,3
II.
Inversiones financieras
- A valor razonable con cambios en
patrimonio neto
67,9
(4,2)
\u2013
12,7
(3,5)
(6,0)
66,9
- A coste amortizado
7,6
\u2013
\u2013
\u2013
(1,9)
\u2013
5,7
III.
Otras inversiones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Existencias
93,0
0,1
\u2013
0,7
(0,7)
\u2013
93,1
Cr\u00e9ditos
17,1
(2,3)
\u2013
10,5
(5,7)
(13,6)
6,0
III.
Cr\u00e9ditos fiscales
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
IV.
Cr\u00e9ditos sociales y otros
17,1
(2,3)
\u2013
10,5
(5,7)
(13,6)
6,0
Otros activos
1,0
\u2013
\u2013
\u2013
(0,1)
\u2013
0,9
TOTAL DETERIORO
748,7
(28,8)
\u2013
80,6
(17,9)
(27,5)
755,1
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Deterioro en:
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Registro en resultados
Baja del
activo
Saldo
final
Dotaci\u00f3n
Reducci\u00f3n
Activos intangibles
266,0
11,4
\u2014
90,0
\u2014
\u2014
367,4
I.
Fondo de comercio
262,7
14,1
\u2014
90,0
\u2014
\u2014
366,8
II.
Otros activos intangibles
3,3
(2,7)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
0,6
Inmovilizado material
8,4
2,5
\u2014
0,3
(1,9)
\u2014
9,3
I.
Inmuebles de uso propio
8,4
2,8
\u2014
0,3
(1,9)
\u2014
9,6
II.
Otro inmovilizado material
\u2014
(0,3)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(0,3)
Inversiones
248,6
4,9
\u2014
32,0
(14,3)
(10,3)
260,9
I.
Inversiones inmobiliarias
188,8
0,5
\u2014
14,5
(12,7)
(5,7)
185,4
II.
Inversiones financieras
- A valor razonable con cambios en
patrimonio neto
55,2
4,2
\u2014
14,7
(1,6)
(4,6)
67,9
- A coste amortizado
4,6
0,2
\u2014
2,8
\u2014
\u2014
7,6
III.
Otras inversiones
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Existencias
92,9
0,2
\u2014
0,6
(0,7)
\u2014
93,0
Cr\u00e9ditos
18,8
(0,3)
\u2014
14,4
(6,7)
(9,1)
17,1
III.
Cr\u00e9ditos fiscales
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
IV.
Cr\u00e9ditos sociales y otros
18,8
(0,3)
\u2014
14,4
(6,7)
(9,1)
17,1
Otros activos
1,0
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
1,0
TOTAL DETERIORO
635,7
18,7
\u2014
137,3
(23,6)
(19,4)
748,7
Datos en millones de euros
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6.1. ACTIVOS INTANGIBLES
En los cuadros siguientes se detalla el movimiento de este ep\u00edgrafe en los dos \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios en
el per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas, bajas
o
reducciones
Saldo final
COSTE
FONDO DE COMERCIO
1.727,9
(111,3)
\u2014
1,4
\u2014
1.618,0
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
846,0
(19,2)
\u2014
\u2014
\u2014
826,8
Aplicaciones inform\u00e1ticas
1.781,0
(59,2)
(0,7)
149,9
(90,2)
1.780,8
Otros
410,3
15,6
0,1
132,4
(52,0)
506,4
TOTAL COSTE
4.765,2
(174,1)
(0,6)
283,7
(142,2)
4.732,0
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(513,5)
11,5
\u2014
(44,1)
\u2014
(546,1)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(1.248,9)
40,5
0,6
(139,6)
48,4
(1.299,0)
Otros
(94,9)
(1,9)
\u2014
(87,2)
2,4
(181,6)
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(1.857,3)
50,1
0,6
(270,9)
50,8
(2.026,7)
DETERIORO
FONDO DE COMERCIO
(366,8)
25,7
\u2014
(37,9)
\u2014
(379,0)
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(0,6)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(0,6)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
\u2014
\u2014
\u2014
(0,6)
\u2014
(0,6)
Otros
\u2014
(2,9)
\u2014
\u2014
\u2014
(2,9)
TOTAL DETERIORO
(367,4)
22,8
\u2014
(38,5)
\u2014
(383,2)
TOTAL FONDO DE COMERCIO
1.361,1
(85,7)
\u2014
(36,5)
\u2014
1.239,0
TOTAL OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
1.179,4
(15,6)
\u2014
10,8
(91,4)
1.083,2
TOTAL ACTIVOS INTANGIBLES
2.540,5
(101,3)
\u2014
(25,7)
(91,4)
2.322,2
Datos en millones de euros
La mayor\u00eda de entradas del ejercicio corresponden a anticipos de inmovilizado intangible y la puesta en
producci\u00f3n de sistemas operativos relacionados con el negocio.
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios en
el per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas, bajas
o
reducciones
Saldo final
COSTE
FONDO DE COMERCIO
1.616,4
43,1
68,4
\u2014
\u2014
1.727,9
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
949,8
(103,8)
\u2014
\u2014
\u2014
846,0
Aplicaciones inform\u00e1ticas
1.730,5
(44,2)
\u2014
150,7
(56,0)
1.781,0
Otros
407,2
(8,4)
6,0
68,8
(63,3)
410,3
TOTAL COSTE
4.703,9
(113,3)
74,4
219,5
(119,3)
4.765,2
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(527,8)
57,4
\u2014
(42,8)
(0,3)
(513,5)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(1.155,0)
20,6
\u2014
(157,5)
43,0
(1.248,9)
Otros
(75,1)
5,3
(4,1)
(26,8)
5,8
(94,9)
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(1.757,9)
83,3
(4,1)
(227,1)
48,5
(1.857,3)
DETERIORO
FONDO DE COMERCIO
(262,7)
(14,1)
\u2014
(90,0)
\u2014
(366,8)
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(0,6)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(0,6)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(2,7)
2,7
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Otros
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
TOTAL DETERIORO
(266,0)
(11,4)
\u2014
(90,0)
\u2014
(367,4)
TOTAL FONDO DE COMERCIO
1.353,7
29,0
68,4
(90,0)
\u2014
1.361,1
TOTAL OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
1.326,3
(70,4)
1,9
(7,6)
(70,8)
1.179,4
TOTAL ACTIVOS INTANGIBLES
2.680,0
(41,4)
70,3
(97,6)
(70,8)
2.540,5
Datos en millones de euros
Los importes reflejados como cambios en el per\u00edmetro del ejercicio 2024 proced\u00edan principalmente de la
adquisici\u00f3n de la participaci\u00f3n en la sociedad Proyecto Insignia, S.A.P.I. de C.V. detallada en la Nota 6.7.
Asimismo las entradas del ejercicio inclu\u00edan principalmente anticipos de inmovilizado intangible y la puesta
en producci\u00f3n\u00a0 de sistemas operativos relacionados con el negocio.
Activos intangibles de vida \u00fatil indefinida
La vida \u00fatil de los siguientes activos intangibles es considerada indefinida, ya que se espera que dichos
activos contribuir\u00e1n a la obtenci\u00f3n de ingresos futuros para el Grupo de forma ilimitada:
Elemento
Valor en libros
2025
2024
Fondo de comercio de
consolidaci\u00f3n
1.205,9
1.329,4
Fondo de comercio de fusi\u00f3n
33,1
31,7
Datos en millones de euros
En los cuadros siguientes se detalla informaci\u00f3n sobre las unidades generadoras de efectivo a las que se
encuentran asignados los distintos fondos de comercio y gastos de adquisici\u00f3n de cartera, as\u00ed como el valor
en libros de los mismos y, en su caso, el importe del deterioro y la amortizaci\u00f3n en los \u00faltimos ejercicios:
\u2022 Fondos de comercio
Unidad generadora de
efectivo
Actividad y \u00c1rea
geogr\u00e1fica
Importe bruto
en origen
Saldo
Ejercicio 2024
Saldo
Ejercicio 2025
Saldo
Millones
en
moneda
original
Moneda
31/12/2023
Altas/
(bajas)
Deterioro
neto del
periodo
31/12/2024
Altas/
(bajas)
Deterioro
neto del
periodo
31/12/2025
Fondo de comercio de
consolidaci\u00f3n
Mapfre Vida
Seguros de Vida
(Espa\u00f1a)
258,4
EUR
212,6
\u2013
\u2013
212,6
\u2013
\u2013
212,6
Global Risks
Seguros de
Empresas
40,8
EUR
40,2
\u2013
\u2013
40,2
\u2013
\u2013
40,2
Grupo Corporativo LML
Seguros No Vida
(M\u00e9xico)
407,9
MXN
21,8
(2,9)
\u2013
18,9
0,4
\u2013
19,3
Mapfre Warranty
Extensi\u00f3n de
Garant\u00eda
11,4
EUR
11,1
\u2013
\u2013
11,1
\u2013
\u2013
11,1
BB Mapfre Participa\u00e7oes
Seguros (Brasil)
350,3
BRL
65,4
(10,6)
\u2013
54,8
(0,5)
\u2013
54,3
Bankinter Vida
Seguros de Vida
(Espa\u00f1a)
160,5
EUR
160,5
\u2013
\u2013
160,5
\u2013
\u2013
160,5
Mapfre USA
Seguros No Vida
(U.S.A.)
882,4
USD
587,1
39,2
\u2013
626,3
(74,1)
\u2013
552,2
Mapfre Am\u00e9rica Central
Seguros
(Centroam\u00e9rica)
9,0
PAB
8,2
0,5
\u2013
8,7
(1,0)
\u2013
7,7
Century Automotive
Seguros y
reaseguros (U.S.A)
24,9
USD
23,3
\u2013
\u2013
23,3
(2,2)
\u2013
21,1
Bankinter Seguros
Generales
Seguros No Vida
(Espa\u00f1a)
12,5
EUR
12,5
\u2013
\u2013
12,5
\u2013
\u2013
12,5
Funespa\u00f1a
Servicios
funerarios
(Espa\u00f1a)
17,9
EUR
17,9
\u2013
\u2013
17,9
\u2013
\u2013
17,9
Verti Versicherung AG
Seguros No Vida
(Alemania)
125,5
EUR
125,5
\u2013
(90,0)
35,5
\u2013
\u2013
35,5
Proyecto Insignia
Seguros de Vida
(M\u00e9xico)
1.358,1
MXN
\u2013
68,4
\u2013
68,4
(5,1)
(37,9)
25,5
Otros
\u2014
38,1
0,6
\u2013
38,7
(3,2)
\u2013
35,5
TOTAL FONDO DE COMERCIO DE
CONSOLIDACI\u00d3N
1.324,2
95,2
(90,0)
1.329,4
(85,7)
(37,9)
1.205,9
Fondo de comercio de
fusi\u00f3n y de sucursales
Bankinter Vida (sucursal
de Portugal)
Seguros de Vida y
Pensiones
(Portugal)
5,3
EUR
5,3
\u2013
\u2013
5,3
\u2013
\u2013
5,3
Grupo Funespa\u00f1a
Servicios
funerarios
(Espa\u00f1a)
37,0
EUR
24,2
2,2
\u2013
26,4
1,4
\u2013
27,8
TOTAL FONDO DE COMERCIO DE FUSI\u00d3N
29,5
2,2
\u2013
31,7
1,4
\u2013
33,1
TOTAL FONDO DE COMERCIO
1.353,7
97,4
(90,0)
1.361,1
(84,3)
(37,9)
1.239,0
Fondo de comercio de
entidades asociadas y
multigrupo
Salvador Caetano Auto
(SGPS)
Servicios
(Portugal)
11,3
EUR
11,3
\u2013
\u2013
11,3
\u2013
\u2013
11,3
Puy Du Fou Espa\u00f1a
Actividades y
parques tem\u00e1ticos
(Espa\u00f1a)
4,6
EUR
4,6
\u2013
\u2013
4,6
\u2013
\u2013
4,6
Solunion Seguros De
Credito
Seguros (Espa\u00f1a)
12,9
EUR
12,9
\u2013
\u2013
12,9
\u2013
\u2013
12,9
Otros
\u2014
1,5
\u2013
\u2013
1,5
\u2013
\u2013
1,5
TOTAL FONDO DE COMERCIO DE ENTIDADES
ASOCIADAS Y MULTIGRUPO (M\u00c9TODO DE LA
PARTICIPACI\u00d3N) (*)
30,3
\u2013
\u2013
30,3
\u2013
\u2013
30,3
Datos en millones de euros
(*)El fondo de comercio relacionado con adquisiciones de asociadas y multigrupo se incluye como mayor valor de las inversiones contabilizadas bajo el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n.
\u2022 Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
Unidad generadora
de efectivo
Actividad y
\u00c1rea
geogr\u00e1fica
Importe bruto
en origen
Saldo
Ejercicio 2024
Saldo
Ejercicio 2025
Saldo
Millones
en
moneda
original
Moneda
31/12/2023
Altas/
(bajas)
Amortizaci
\u00f3n y
deterioro
del periodo
31/12/2024
Altas/
(bajas)
Amortizaci
\u00f3n y
deterioro
del periodo
31/12/2025
Bankinter Vida
Seguros de Vida
(Espa\u00f1a y
Portugal)
183,4
EUR
63,7
(6,6)
57,1
(8,0)
49,1
BB Mapfre
Participa\u00e7oes
Seguros de Vida
(Brasil)
3.461,4
BRL
306,3
(47,1)
(30,7)
228,5
(2,1)
(30,3)
196,1
Verti Versicherung AG
Seguros No Vida
(Alemania)
23,5
EUR
4,0
\u2014
(1,0)
3,0
(0,7)
2,3
Mapfre\u00a0 Salud ARS
Seguros de Vida
(Republica
Dominicana)
3.740,1
DOP
42,7
0,6
(3,8)
39,5
(5,6)
(3,6)
30,3
Otros
\u2014
4,8
(0,3)
(0,7)
3,8
(1,5)
2,3
TOTAL GASTOS DE ADQUISICI\u00d3N DE
CARTERA
421,5
(46,8)
(42,8)
331,9
(7,7)
(44,1)
280,1
Datos en millones de euros
El valor en libros, neto del posible deterioro de cada uno de los fondos de comercio y gastos de adquisici\u00f3n de
cartera descritos en los cuadros anteriores y de los activos netos asociados a cada unidad generadora de
efectivo, es igual o inferior al importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que se encuentran
asignados.
NEGOCIO NO VIDA
En el siguiente cuadro se refleja el valor recuperable de las principales unidades generadoras de efectivo del
negocio No Vida:
Unidad generadora de
efectivo
Valor de
contraste
Valor
recuperable
2025
2024
2025
2024
BB Mapfre Participa\u00e7oes
182,1
188,1
954,3
1.100,2
Mapfre USA
1.448,5
1.516,3
1.832,2
1.584,5
Datos en millones de euros
Para el c\u00e1lculo del valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo del negocio No Vida se tiene en
cuenta el grado de desarrollo econ\u00f3mico de la econom\u00eda en la que opera, as\u00ed como el grado de desarrollo del
sector asegurador, medido por el peso del mismo en el Producto Interior Bruto del pa\u00eds, y otras variables
como cuota de mercado, previsiones de evoluci\u00f3n de la red comercial, experiencia hist\u00f3rica de Mapfre en los
mercados en los que las unidades generadoras de efectivo tienen presencia, etc.
Son tambi\u00e9n consideradas las variables de tasa de descuento (ke) y tasa de crecimiento a perpetuidad (g) que,
con car\u00e1cter general, responden a las siguientes definiciones:
1. Tasa de descuento (ke) = Tasa libre de riesgo del pa\u00eds + (\u03b2 * Prima de riesgo del mercado de renta variable).
2. Tasa de crecimiento a perpetuidad (g): considerando para su c\u00e1lculo la previsi\u00f3n de inflaci\u00f3n a largo plazo
del Fondo Monetario Internacional (FMI).
La tasa de riesgo pa\u00eds, con car\u00e1cter general, se corresponde con la rentabilidad efectiva de los Bonos del
Estado a 10 a\u00f1os en moneda y de emisi\u00f3n local del pa\u00eds en el que opera la unidad generadora de efectivo,
incrementada en la prima de riesgo del mercado de acciones estimada para el sector asegurador. La prima
de riesgo de mercado del sector asegurador se calcula modulando la prima gen\u00e9rica del mercado de
acciones por el coeficiente Beta de entidades aseguradoras cotizadas comparables del \u00e1mbito regional en el
que opera la unidad generadora de efectivo.
La tasa libre de riesgo aplicada oscila entre 2,71% y 13,73% en 2025 y entre 2,1% y 12,4% en 2024.
Como complemento para la estimaci\u00f3n de las tasas de descuento (ke) y crecimiento a perpetuidad (g)
aplicables a las diferentes unidades generadoras de efectivo objeto de an\u00e1lisis, se utilizan previsiones
externas de Organismos Internacionales y de otras entidades de referencia en el \u00e1mbito de la valoraci\u00f3n de
empresas.
Las tasas de descuento as\u00ed obtenidas, aplicadas a los flujos de efectivo descontados en el c\u00e1lculo del valor
recuperable de las principales unidades generadoras de efectivo han sido las siguientes:
Unidad generadora de efectivo
Netas del efecto
impositivo
2025
2024
Mapfre USA
8,1 %
8,4 %
BB Mapfre Participa\u00e7oes
16,5 %
15,2 %
Las tasas utilizadas para el c\u00e1lculo del valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo son
despu\u00e9s de impuestos, por aplicarse a flujos de efectivo tambi\u00e9n netos del efecto impositivo.
Las estimaciones de tasas de crecimiento a perpetuidad (g) aplicables a las diferentes unidades generadoras
de efectivo parten de las previsiones de inflaci\u00f3n a largo plazo incluidas en el \u201cWorld Economic Outlook
Database\u201d del Fondo Monetario Internacional, siendo para los mercados en los que operan las principales
unidades generadoras de efectivo:
Pa\u00eds
Previsi\u00f3n de
inflaci\u00f3n a largo
plazo
Tasa de
crecimiento a
perpetuidad (g)
2025
2024
2025
2024
Estados Unidos
2,2 %
2,1 %
2,2 %
2,1 %
Brasil
2,9 %
3,0 %
3,4 %
3,5 %
Por otra parte, cada entidad del Grupo analiza al menos anualmente las hip\u00f3tesis utilizadas en la estimaci\u00f3n
de los flujos de efectivo futuros y actualiza los mismos en funci\u00f3n de los resultados reales y la experiencia
pasada. Con car\u00e1cter general, las proyecciones de flujos de efectivo correspondientes a los cinco primeros
ejercicios consideran tasas de crecimiento basadas en la experiencia hist\u00f3rica, mientras que en los a\u00f1os
siguientes se calcula el valor residual, estableci\u00e9ndose una renta perpetua basada en los flujos de efectivo
del \u00faltimo periodo de las estimaciones, con una tasa de crecimiento a perpetuidad conforme a lo descrito
anteriormente.
Se detallan a continuaci\u00f3n las hip\u00f3tesis m\u00e1s relevantes utilizadas para determinar los flujos de efectivo de las
principales unidades generadoras de efectivo:
Unidad generadora de
efectivo NO VIDA
Promedio de
crecimiento del
ingreso del servicio
de seguro
Promedio de
crecimiento
resultado neto
2025
2024
2025
2024
Mapfre USA
3,9 %
4,3 %
3,8 %
9,6 %
BB Mapfre Participa\u00e7oes
5,7 %
6,2 %
-0,5 %
4,0 %
Los ratios descritos anteriormente corresponden al promedio de los ejercicios que constituyen el horizonte
temporal de las proyecciones (5 a\u00f1os con car\u00e1cter general).
Ante variaciones razonables de cualquiera de las hip\u00f3tesis clave, no cabe esperar que el valor en libros sea
significativamente superior al valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo.
En concreto, los estudios realizados para las principales unidades generadoras de efectivo analizadas arrojan
los siguientes rangos de sensibilidad ante variaciones desfavorables de las hip\u00f3tesis clave:
\u2022 El incremento de 1 punto porcentual en la tasa de descuento aplicable a cada unidad generadora de efectivo
implicar\u00eda minoraciones de los valores recuperables para el ejercicio 2025 de 6,1% (6,6% en 2024) y 11,2%
(9,3% en 2024) para las unidades generadoras de efectivo BB Mapfre Participa\u00e7oes y Mapfre USA,
respectivamente; lo que impactar\u00eda \u00fanicamente en las unidades generadoras de efectivo con margen m\u00e1s
ajustado, sin que el efecto en ninguna de ellas resulte significativo para el patrimonio y situaci\u00f3n financiera
del Grupo.
\u2022 La reducci\u00f3n de 0,25 puntos porcentuales en la tasa de crecimiento a perpetuidad aplicable a cada unidad
generadora de efectivo implicar\u00eda minoraciones del valor recuperable de entre el 0,8% y el 2,9% en el
ejercicio 2025, y entre 0,9% y el 2,1% en el ejercicio 2024; lo que tampoco supone una ca\u00edda significativa de
esta magnitud por debajo del valor atribuido en libros a cada una de las unidades por las que no se ha
dotado deterioro.
NEGOCIO VIDA
En el siguiente cuadro se refleja el valor recuperable de las principales unidades generadoras de efectivo del
negocio Vida:
Unidad
generadora de
efectivo
Valor de contraste
Valor recuperable
2025
2024
2025
2024
Mapfre Vida
1.577,2
1.576,7
2.478,0
3.082,3
Bankinter Vida
221,5
244,7
522,3
588,4
Datos en millones de euros
Para el c\u00e1lculo del valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo del negocio Vida se tiene en
cuenta el valor actual de todos los beneficios futuros (Appraisal value, AP) procedentes de la cartera en vigor
(Embedded value, EV) y el nuevo negocio (GW).
AP = EV + GW
La cartera en vigor (EV) est\u00e1 determinada por la suma de los beneficios futuros de la cartera en vigor (Value
In Force, VIF) y el patrimonio neto ajustado (ANAV).
EV =VIF + ANAV
Para determinar el valor del nuevo negocio (GW), en los negocios plurianuales se utiliza el margen de servicio
contractual (CSM) neto de impuestos y del componente de p\u00e9rdida del \u00faltimo ejercicio disponible. Para los
negocios a corto plazo, el valor se calcula considerando el valor actual de los beneficios contables futuros
esperados de la cartera en vigor a la fecha de la valoraci\u00f3n, despu\u00e9s de impuestos y ajustado por el coste de
capital (CoC). Posteriormente, el valor del nuevo negocio (VNB) se multiplica por un factor de expectativa de
generaci\u00f3n de nuevo negocio (Multipler). Este factor tiene en cuenta la tasa de descuento y el crecimiento
previsto de nuevo negocio a futuro.
GW= VNB x Multipler
A continuaci\u00f3n, se detallan las principales hip\u00f3tesis para el c\u00e1lculo del Appraisal value.
EMBEDDED VALUE
HIP\u00d3TESIS
Tasa de descuento
Curva libre de riesgo EIOPA
Coste de capital
- Capital requerido
100% SCR Solvencia II
- Coste anual
6% anual antes de impuestos
El factor de expectativa de generaci\u00f3n de nuevo negocio (Multipler) para los dos \u00faltimos ejercicios ha sido de
7.
Los estudios realizados para las principales unidades generadoras de efectivo, del negocio de vida, analizadas
arrojan los siguientes rangos de sensibilidad ante variaciones\u00a0 de las hip\u00f3tesis clave:
\u2022 La reducci\u00f3n de los gastos de mantenimiento en un 10% de la cartera en vigor implicar\u00eda un
incremento del VIF del 3,6% en las Unidades Generadoras de Efectivo del negocio de Vida del Grupo. As\u00ed
mismo, la reducci\u00f3n de la ca\u00edda de la cartera en vigor en un 10% supondr\u00eda un aumento del 6,3% mientras
que la reducci\u00f3n en un 5% de la mortalidad y la morbilidad implicar\u00eda un aumento del VIF del 4,1%.\u00a0
En la nota 7 \u201cGesti\u00f3n de Riesgos\u201d se ofrece informaci\u00f3n adicional sobre la sensibilidad al riesgo de seguro
para el negocio de Vida y No Vida.
6.6. DETERIORO DE ACTIVOS
En los cuadros siguientes se detalla el deterioro de activos en los dos \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Deterioro en:
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Registro en resultados
Baja del
activo
Saldo final
Dotaci\u00f3n
Reducci\u00f3n
Activos intangibles
367,4
(22,8)
\u2013
38,5
\u2013
\u2013
383,1
I.
Fondo de comercio
366,8
(25,7)
\u2013
37,9
\u2013
\u2013
379,0
II.
Otros activos intangibles
0,6
2,9
\u2013
0,6
\u2013
\u2013
4,1
Inmovilizado material
9,3
0,7
\u2013
1,0
(2,9)
\u2013
8,1
I.
Inmuebles de uso propio
9,6
0,4
\u2013
1,0
(2,9)
\u2013
8,1
II.
Otro inmovilizado material
(0,3)
0,3
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Inversiones
260,9
(4,5)
\u2013
29,9
(8,5)
(13,9)
263,9
I.
Inversiones inmobiliarias
185,4
(0,3)
\u2013
17,2
(3,1)
(7,9)
191,3
II.
Inversiones financieras
- A valor razonable con cambios en
patrimonio neto
67,9
(4,2)
\u2013
12,7
(3,5)
(6,0)
66,9
- A coste amortizado
7,6
\u2013
\u2013
\u2013
(1,9)
\u2013
5,7
III.
Otras inversiones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Existencias
93,0
0,1
\u2013
0,7
(0,7)
\u2013
93,1
Cr\u00e9ditos
17,1
(2,3)
\u2013
10,5
(5,7)
(13,6)
6,0
III.
Cr\u00e9ditos fiscales
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
IV.
Cr\u00e9ditos sociales y otros
17,1
(2,3)
\u2013
10,5
(5,7)
(13,6)
6,0
Otros activos
1,0
\u2013
\u2013
\u2013
(0,1)
\u2013
0,9
TOTAL DETERIORO
748,7
(28,8)
\u2013
80,6
(17,9)
(27,5)
755,1
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Deterioro en:
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Registro en resultados
Baja del
activo
Saldo
final
Dotaci\u00f3n
Reducci\u00f3n
Activos intangibles
266,0
11,4
\u2014
90,0
\u2014
\u2014
367,4
I.
Fondo de comercio
262,7
14,1
\u2014
90,0
\u2014
\u2014
366,8
II.
Otros activos intangibles
3,3
(2,7)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
0,6
Inmovilizado material
8,4
2,5
\u2014
0,3
(1,9)
\u2014
9,3
I.
Inmuebles de uso propio
8,4
2,8
\u2014
0,3
(1,9)
\u2014
9,6
II.
Otro inmovilizado material
\u2014
(0,3)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(0,3)
Inversiones
248,6
4,9
\u2014
32,0
(14,3)
(10,3)
260,9
I.
Inversiones inmobiliarias
188,8
0,5
\u2014
14,5
(12,7)
(5,7)
185,4
II.
Inversiones financieras
- A valor razonable con cambios en
patrimonio neto
55,2
4,2
\u2014
14,7
(1,6)
(4,6)
67,9
- A coste amortizado
4,6
0,2
\u2014
2,8
\u2014
\u2014
7,6
III.
Otras inversiones
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Existencias
92,9
0,2
\u2014
0,6
(0,7)
\u2014
93,0
Cr\u00e9ditos
18,8
(0,3)
\u2014
14,4
(6,7)
(9,1)
17,1
III.
Cr\u00e9ditos fiscales
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
IV.
Cr\u00e9ditos sociales y otros
18,8
(0,3)
\u2014
14,4
(6,7)
(9,1)
17,1
Otros activos
1,0
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
1,0
TOTAL DETERIORO
635,7
18,7
\u2014
137,3
(23,6)
(19,4)
748,7
Datos en millones de euros
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6.1. ACTIVOS INTANGIBLES
En los cuadros siguientes se detalla el movimiento de este ep\u00edgrafe en los dos \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios en
el per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas, bajas
o
reducciones
Saldo final
COSTE
FONDO DE COMERCIO
1.727,9
(111,3)
\u2014
1,4
\u2014
1.618,0
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
846,0
(19,2)
\u2014
\u2014
\u2014
826,8
Aplicaciones inform\u00e1ticas
1.781,0
(59,2)
(0,7)
149,9
(90,2)
1.780,8
Otros
410,3
15,6
0,1
132,4
(52,0)
506,4
TOTAL COSTE
4.765,2
(174,1)
(0,6)
283,7
(142,2)
4.732,0
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(513,5)
11,5
\u2014
(44,1)
\u2014
(546,1)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(1.248,9)
40,5
0,6
(139,6)
48,4
(1.299,0)
Otros
(94,9)
(1,9)
\u2014
(87,2)
2,4
(181,6)
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(1.857,3)
50,1
0,6
(270,9)
50,8
(2.026,7)
DETERIORO
FONDO DE COMERCIO
(366,8)
25,7
\u2014
(37,9)
\u2014
(379,0)
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(0,6)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(0,6)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
\u2014
\u2014
\u2014
(0,6)
\u2014
(0,6)
Otros
\u2014
(2,9)
\u2014
\u2014
\u2014
(2,9)
TOTAL DETERIORO
(367,4)
22,8
\u2014
(38,5)
\u2014
(383,2)
TOTAL FONDO DE COMERCIO
1.361,1
(85,7)
\u2014
(36,5)
\u2014
1.239,0
TOTAL OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
1.179,4
(15,6)
\u2014
10,8
(91,4)
1.083,2
TOTAL ACTIVOS INTANGIBLES
2.540,5
(101,3)
\u2014
(25,7)
(91,4)
2.322,2
Datos en millones de euros
La mayor\u00eda de entradas del ejercicio corresponden a anticipos de inmovilizado intangible y la puesta en
producci\u00f3n de sistemas operativos relacionados con el negocio.
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios en
el per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas, bajas
o
reducciones
Saldo final
COSTE
FONDO DE COMERCIO
1.616,4
43,1
68,4
\u2014
\u2014
1.727,9
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
949,8
(103,8)
\u2014
\u2014
\u2014
846,0
Aplicaciones inform\u00e1ticas
1.730,5
(44,2)
\u2014
150,7
(56,0)
1.781,0
Otros
407,2
(8,4)
6,0
68,8
(63,3)
410,3
TOTAL COSTE
4.703,9
(113,3)
74,4
219,5
(119,3)
4.765,2
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(527,8)
57,4
\u2014
(42,8)
(0,3)
(513,5)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(1.155,0)
20,6
\u2014
(157,5)
43,0
(1.248,9)
Otros
(75,1)
5,3
(4,1)
(26,8)
5,8
(94,9)
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(1.757,9)
83,3
(4,1)
(227,1)
48,5
(1.857,3)
DETERIORO
FONDO DE COMERCIO
(262,7)
(14,1)
\u2014
(90,0)
\u2014
(366,8)
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(0,6)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(0,6)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(2,7)
2,7
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Otros
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
TOTAL DETERIORO
(266,0)
(11,4)
\u2014
(90,0)
\u2014
(367,4)
TOTAL FONDO DE COMERCIO
1.353,7
29,0
68,4
(90,0)
\u2014
1.361,1
TOTAL OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
1.326,3
(70,4)
1,9
(7,6)
(70,8)
1.179,4
TOTAL ACTIVOS INTANGIBLES
2.680,0
(41,4)
70,3
(97,6)
(70,8)
2.540,5
Datos en millones de euros
Los importes reflejados como cambios en el per\u00edmetro del ejercicio 2024 proced\u00edan principalmente de la
adquisici\u00f3n de la participaci\u00f3n en la sociedad Proyecto Insignia, S.A.P.I. de C.V. detallada en la Nota 6.7.
Asimismo las entradas del ejercicio inclu\u00edan principalmente anticipos de inmovilizado intangible y la puesta
en producci\u00f3n\u00a0 de sistemas operativos relacionados con el negocio.
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas,
bajas o
reducciones
Saldo
final
Valor de
mercado
COSTE
INMUEBLES DE USO PROPIO
Terrenos y bienes naturales
27,6
(7,3)
\u2014
\u2014
(6,1)
14,2
58,1
Edificios y otras construcciones
966,8
(26,4)
\u2014
46,4
(38,7)
948,1
927,0
Derechos de uso por arrendamiento
505,4
(8,9)
\u2014
64,3
(43,6)
517,2
302,8
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
Elementos de transporte
37,8
(1,7)
\u2014
3,6
(2,0)
37,7
11,2
Mobiliario e instalaciones
431,0
(5,1)
\u2014
26,2
(11,0)
441,1
131,6
Otro inmovilizado material
235,5
(8,2)
\u2014
32,8
(16,6)
243,5
72,7
Anticipos e inmovilizaciones en curso
18,0
(0,5)
\u2014
8,9
(23,0)
3,4
1,0
Derechos de uso por arrendamiento
19,9
0,7
\u2014
12,1
(1,4)
31,3
12,0
TOTAL COSTE
2.242,0
(57,4)
\u2014
194,3
(142,4)
2.236,5
1.516,4
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
INMUEBLES DE USO PROPIO
(490,4)
15,6
\u2014
(51,0)
20,8
(505,0)
\u2014
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
(529,0)
11,2
\u2014
(42,6)
31,9
(528,5)
\u2014
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(1.019,4)
26,8
\u2014
(93,6)
52,7
(1.033,5)
\u2014
DETERIORO
INMUEBLES DE USO PROPIO
Terrenos y bienes naturales
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Edificios y otras construcciones
(9,5)
(0,6)
\u2014
(1,0)
2,9
(8,2)
\u2014
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
Elementos de transporte
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Mobiliario e instalaciones
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Otro inmovilizado material
0,3
(0,3)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
TOTAL DETERIORO
(9,2)
(0,9)
\u2014
(1,0)
2,9
(8,2)
\u2014
TOTAL INMUEBLES DE USO PROPIO
999,9
(27,6)
\u2014
58,7
(64,7)
966,3
1.287,9
TOTAL OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
213,5
(3,9)
\u2014
41,0
(22,1)
228,5
228,5
TOTAL INMOVILIZADO MATERIAL
1.213,4
(31,5)
\u2014
99,7
(86,8)
1.194,8
1.516,4
Datos en millones de euros
Las\u00a0 entradas del ejercicio corresponden principalmente al incremento de los derechos de uso por
arrendamiento de inmuebles, debido a la incorporaci\u00f3n de nuevos contratos y la renovaci\u00f3n de contratos ya
existentes.
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas,
bajas o
reducciones
Saldo
final
Valor de
mercado
COSTE
INMUEBLES DE USO PROPIO
Terrenos y bienes naturales
25,3
2,6
\u2014
\u2014
(0,3)
27,6
97,9
Edificios y otras construcciones
870,5
24,4
\u2014
91,4
(19,5)
966,8
994,2
Derechos de uso por arrendamiento
512,0
(27,8)
\u2014
27,6
(6,4)
505,4
277,0
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
Elementos de transporte
39,4
(4,5)
\u2014
5,4
(2,5)
37,8
11,4
Mobiliario e instalaciones
438,2
5,8
4,3
25,8
(43,1)
431,0
135,4
Otro inmovilizado material
243,7
(8,3)
0,3
13,5
(13,7)
235,5
46,0
Anticipos e inmovilizaciones en
curso
1,7
1,5
\u2014
28,6
(13,8)
18,0
15,8
Derechos de uso por arrendamiento
13,4
0,8
2,4
5,3
(2,0)
19,9
4,9
TOTAL COSTE
2.144,2
(5,5)
7,0
197,6
(101,3)
2.242,0
1.582,6
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
INMUEBLES DE USO PROPIO
(421,2)
(4,0)
\u2014
(67,1)
1,9
(490,4)
\u2014
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
(530,7)
3,8
(4,5)
(37,2)
39,6
(529,0)
\u2014
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(951,9)
(0,2)
(4,5)
(104,3)
41,5
(1.019,4)
\u2014
DETERIORO
INMUEBLES DE USO PROPIO
Terrenos y bienes naturales
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Edificios y otras construcciones
(8,4)
(2,7)
\u2014
(0,3)
1,9
(9,5)
\u2014
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
Elementos de transporte
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Mobiliario e instalaciones
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Otro inmovilizado material
\u2014
0,3
\u2014
\u2014
\u2014
0,3
\u2014
TOTAL DETERIORO
(8,4)
(2,4)
\u2014
(0,3)
1,9
(9,2)
\u2014
TOTAL INMUEBLES DE USO PROPIO
978,2
(7,5)
\u2014
51,6
(22,4)
999,9
1.369,1
TOTAL OTRO INMOVILIZADO
MATERIAL
205,7
(0,6)
2,5
41,4
(35,5)
213,5
213,5
TOTAL INMOVILIZADO MATERIAL
1.183,9
(8,1)
2,5
93,0
(57,9)
1.213,4
1.582,6
Datos en millones de euros
Las principales entradas del ejercicio 2024 correspondieron a la reclasificaci\u00f3n de inmuebles desde
inversiones inmobiliarias, por valor neto contable de 58 millones de euros, cuya finalidad no es obtener
rentas, plusval\u00edas o ambas.
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios en
el
per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas,
bajas o
reducciones
Saldo
final
Valor de
mercado
COSTE
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
Terrenos y bienes naturales
323,9
0,1
\u2014
44,3
(33,5)
334,8
172,5
Edificios y otras construcciones
1.002,8
(0,3)
\u2014
193,9
(52,7)
1.143,7
1.122,7
TOTAL COSTE
1.326,7
(0,2)
\u2014
238,2
(86,2)
1.478,5
1.295,2
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
(286,1)
(0,2)
\u2014
(28,0)
7,3
(307,0)
\u2014
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(286,1)
(0,2)
\u2014
(28,0)
7,3
(307,0)
\u2014
DETERIORO
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
Terrenos y bienes naturales
(139,9)
(0,1)
\u2014
(4,5)
7,7
(136,8)
\u2014
Edificios y otras construcciones
(45,5)
0,4
\u2014
(12,3)
3,3
(54,1)
\u2014
TOTAL DETERIORO
(185,4)
0,3
\u2014
(16,8)
11,0
(190,9)
\u2014
TOTAL INVERSIONES INMOBILIARIAS
855,2
(0,1)
\u2014
193,4
(67,9)
980,6
1.295,2
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas, bajas
o reducciones
Saldo
final
Valor de
mercado
COSTE
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
Terrenos y bienes naturales
329,1
(1,1)
\u2014
\u2014
(4,1)
323,9
230,5
Edificios y otras construcciones
1.142,5
2,2
\u2014
8,7
(150,6)
1.002,8
920,4
TOTAL COSTE
1.471,6
1,1
\u2014
8,7
(154,7)
1.326,7
1.150,9
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
(309,8)
(0,4)
\u2014
(28,0)
52,1
(286,1)
\u2014
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(309,8)
(0,4)
\u2014
(28,0)
52,1
(286,1)
\u2014
DETERIORO
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
Terrenos y bienes naturales
(134,6)
\u2014
\u2014
(8,3)
3,0
(139,9)
\u2014
Edificios y otras construcciones
(54,2)
(0,5)
\u2014
(6,2)
15,4
(45,5)
\u2014
TOTAL DETERIORO
(188,8)
(0,5)
\u2014
(14,5)
18,4
(185,4)
\u2014
TOTAL INVERSIONES INMOBILIARIAS
973,0
0,2
\u2014
(33,8)
(84,2)
855,2
1.150,9
Datos en millones de euros
Las principales entradas del ejercicio 2025 corresponden a la adquisici\u00f3n de edificios de oficinas en Madrid,
situados en calle Omb\u00fa,6 y calle Mar\u00eda de Molina, 54, por importe de 112,1 y 65,2 millones de euros,
respectivamente.
Las principales salidas del ejercicio 2024 correspondieron a la reclasificaci\u00f3n de inmuebles a inmovilizado
material, por valor neto contable de 58 millones de euros, cuya finalidad no es obtener rentas, plusval\u00edas o
ambas
Los estados financieros al cierre del ejercicio 2025 y 2024\u00a0 recogen los siguientes importes:
Concepto
Inmuebles de uso
propio
Otro inmovilizado
material
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
ACTIVO
Derecho de uso (valor neto contable)
302,8
277,0
12,0
8,2
314,8
285,2
PASIVO
Otros pasivos financieros (Obligaciones de pago)
345,1
315,3
13,0
8,8
358,1
324,1
CUENTA DE RESULTADOS
Amortizaci\u00f3n
(41,9)
(44,1)
(3,6)
(2,7)
(45,5)
(46,8)
Gasto por intereses
(16,3)
(18,2)
(1,9)
(1,3)
(18,2)
(19,5)
Datos en millones de euros
6.15. GASTOS DE EXPLOTACI\u00d3N
A continuaci\u00f3n se desglosan para los dos \u00faltimos ejercicios los gastos de explotaci\u00f3n netos por destino y
naturaleza que han sido considerados a efectos de gesti\u00f3n:
Gastos de explotaci\u00f3n por destino
Concepto
2025
2024
Gastos imputables a prestaciones
876,0
848,4
Gastos de adquisici\u00f3n
6.110,1
5.714,3
Gastos de administraci\u00f3n
940,0
906,0
Gastos de las inversiones
750,4
863,0
Otros gastos t\u00e9cnicos
162,0
157,3
Otros gastos no t\u00e9cnicos
166,9
148,3
Gastos de explotaci\u00f3n de otras
actividades
683,5
729,5
TOTAL
9.688,9
9.366,8
Datos en millones de euros
Gastos de explotaci\u00f3n por naturaleza
Concepto
2025
2024
Comisiones y otros gastos de cartera
4.987,8
4.663,6
Gastos de personal
1.959,2
1.865,3
Servicios exteriores
\u00a0 - Arrendamientos (locales e inmuebles)
30,7
32,5
\u00a0 - Reparaciones y conservaci\u00f3n (locales e
inmuebles)
76,7
76,2
\u00a0 - Arrendamientos y reparaciones (equipos
de inform\u00e1tica)
15,0
16,8
\u00a0 - Arrendamientos y reparaciones
(aplicaciones inform\u00e1ticas)
188,4
179,7
\u00a0 - Otros servicios (aplicaciones de
inform\u00e1tica)
359,8
328,8
\u00a0 - Suministros (comunicaciones)
33,0
37,7
\u00a0 - Publicidad y propaganda
111,0
80,4
\u00a0 - Relaciones p\u00fablicas
39,7
38,0
\u00a0 - Servicios de profesionales independientes
225,0
244,6
\u00a0 - Otros servicios
426,3
390,5
Tributos
240,6
241,6
Dotaciones para amortizaciones
387,3
359,5
Gastos imputados directamente a destino
608,4
811,7
TOTAL
9.688,9
9.366,8
Datos en millones de euros
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Ejercicio 2025
Concepto
Saldo inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios en
el per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas, bajas
o
reducciones
Saldo final
COSTE
FONDO DE COMERCIO
1.727,9
(111,3)
\u2014
1,4
\u2014
1.618,0
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
846,0
(19,2)
\u2014
\u2014
\u2014
826,8
Aplicaciones inform\u00e1ticas
1.781,0
(59,2)
(0,7)
149,9
(90,2)
1.780,8
Otros
410,3
15,6
0,1
132,4
(52,0)
506,4
TOTAL COSTE
4.765,2
(174,1)
(0,6)
283,7
(142,2)
4.732,0
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(513,5)
11,5
\u2014
(44,1)
\u2014
(546,1)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(1.248,9)
40,5
0,6
(139,6)
48,4
(1.299,0)
Otros
(94,9)
(1,9)
\u2014
(87,2)
2,4
(181,6)
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(1.857,3)
50,1
0,6
(270,9)
50,8
(2.026,7)
DETERIORO
FONDO DE COMERCIO
(366,8)
25,7
\u2014
(37,9)
\u2014
(379,0)
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(0,6)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(0,6)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
\u2014
\u2014
\u2014
(0,6)
\u2014
(0,6)
Otros
\u2014
(2,9)
\u2014
\u2014
\u2014
(2,9)
TOTAL DETERIORO
(367,4)
22,8
\u2014
(38,5)
\u2014
(383,2)
TOTAL FONDO DE COMERCIO
1.361,1
(85,7)
\u2014
(36,5)
\u2014
1.239,0
TOTAL OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
1.179,4
(15,6)
\u2014
10,8
(91,4)
1.083,2
TOTAL ACTIVOS INTANGIBLES
2.540,5
(101,3)
\u2014
(25,7)
(91,4)
2.322,2
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios en
el per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas, bajas
o
reducciones
Saldo final
COSTE
FONDO DE COMERCIO
1.616,4
43,1
68,4
\u2014
\u2014
1.727,9
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
949,8
(103,8)
\u2014
\u2014
\u2014
846,0
Aplicaciones inform\u00e1ticas
1.730,5
(44,2)
\u2014
150,7
(56,0)
1.781,0
Otros
407,2
(8,4)
6,0
68,8
(63,3)
410,3
TOTAL COSTE
4.703,9
(113,3)
74,4
219,5
(119,3)
4.765,2
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(527,8)
57,4
\u2014
(42,8)
(0,3)
(513,5)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(1.155,0)
20,6
\u2014
(157,5)
43,0
(1.248,9)
Otros
(75,1)
5,3
(4,1)
(26,8)
5,8
(94,9)
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(1.757,9)
83,3
(4,1)
(227,1)
48,5
(1.857,3)
DETERIORO
FONDO DE COMERCIO
(262,7)
(14,1)
\u2014
(90,0)
\u2014
(366,8)
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
(0,6)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(0,6)
Aplicaciones inform\u00e1ticas
(2,7)
2,7
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Otros
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
TOTAL DETERIORO
(266,0)
(11,4)
\u2014
(90,0)
\u2014
(367,4)
TOTAL FONDO DE COMERCIO
1.353,7
29,0
68,4
(90,0)
\u2014
1.361,1
TOTAL OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
1.326,3
(70,4)
1,9
(7,6)
(70,8)
1.179,4
TOTAL ACTIVOS INTANGIBLES
2.680,0
(41,4)
70,3
(97,6)
(70,8)
2.540,5
Datos en millones de euros
En los cuadros siguientes se detalla informaci\u00f3n sobre las unidades generadoras de efectivo a las que se
encuentran asignados los distintos fondos de comercio y gastos de adquisici\u00f3n de cartera, as\u00ed como el valor
en libros de los mismos y, en su caso, el importe del deterioro y la amortizaci\u00f3n en los \u00faltimos ejercicios:
\u2022 Fondos de comercio
Unidad generadora de
efectivo
Actividad y \u00c1rea
geogr\u00e1fica
Importe bruto
en origen
Saldo
Ejercicio 2024
Saldo
Ejercicio 2025
Saldo
Millones
en
moneda
original
Moneda
31/12/2023
Altas/
(bajas)
Deterioro
neto del
periodo
31/12/2024
Altas/
(bajas)
Deterioro
neto del
periodo
31/12/2025
Fondo de comercio de
consolidaci\u00f3n
Mapfre Vida
Seguros de Vida
(Espa\u00f1a)
258,4
EUR
212,6
\u2013
\u2013
212,6
\u2013
\u2013
212,6
Global Risks
Seguros de
Empresas
40,8
EUR
40,2
\u2013
\u2013
40,2
\u2013
\u2013
40,2
Grupo Corporativo LML
Seguros No Vida
(M\u00e9xico)
407,9
MXN
21,8
(2,9)
\u2013
18,9
0,4
\u2013
19,3
Mapfre Warranty
Extensi\u00f3n de
Garant\u00eda
11,4
EUR
11,1
\u2013
\u2013
11,1
\u2013
\u2013
11,1
BB Mapfre Participa\u00e7oes
Seguros (Brasil)
350,3
BRL
65,4
(10,6)
\u2013
54,8
(0,5)
\u2013
54,3
Bankinter Vida
Seguros de Vida
(Espa\u00f1a)
160,5
EUR
160,5
\u2013
\u2013
160,5
\u2013
\u2013
160,5
Mapfre USA
Seguros No Vida
(U.S.A.)
882,4
USD
587,1
39,2
\u2013
626,3
(74,1)
\u2013
552,2
Mapfre Am\u00e9rica Central
Seguros
(Centroam\u00e9rica)
9,0
PAB
8,2
0,5
\u2013
8,7
(1,0)
\u2013
7,7
Century Automotive
Seguros y
reaseguros (U.S.A)
24,9
USD
23,3
\u2013
\u2013
23,3
(2,2)
\u2013
21,1
Bankinter Seguros
Generales
Seguros No Vida
(Espa\u00f1a)
12,5
EUR
12,5
\u2013
\u2013
12,5
\u2013
\u2013
12,5
Funespa\u00f1a
Servicios
funerarios
(Espa\u00f1a)
17,9
EUR
17,9
\u2013
\u2013
17,9
\u2013
\u2013
17,9
Verti Versicherung AG
Seguros No Vida
(Alemania)
125,5
EUR
125,5
\u2013
(90,0)
35,5
\u2013
\u2013
35,5
Proyecto Insignia
Seguros de Vida
(M\u00e9xico)
1.358,1
MXN
\u2013
68,4
\u2013
68,4
(5,1)
(37,9)
25,5
Otros
\u2014
38,1
0,6
\u2013
38,7
(3,2)
\u2013
35,5
TOTAL FONDO DE COMERCIO DE
CONSOLIDACI\u00d3N
1.324,2
95,2
(90,0)
1.329,4
(85,7)
(37,9)
1.205,9
Fondo de comercio de
fusi\u00f3n y de sucursales
Bankinter Vida (sucursal
de Portugal)
Seguros de Vida y
Pensiones
(Portugal)
5,3
EUR
5,3
\u2013
\u2013
5,3
\u2013
\u2013
5,3
Grupo Funespa\u00f1a
Servicios
funerarios
(Espa\u00f1a)
37,0
EUR
24,2
2,2
\u2013
26,4
1,4
\u2013
27,8
TOTAL FONDO DE COMERCIO DE FUSI\u00d3N
29,5
2,2
\u2013
31,7
1,4
\u2013
33,1
TOTAL FONDO DE COMERCIO
1.353,7
97,4
(90,0)
1.361,1
(84,3)
(37,9)
1.239,0
Fondo de comercio de
entidades asociadas y
multigrupo
Salvador Caetano Auto
(SGPS)
Servicios
(Portugal)
11,3
EUR
11,3
\u2013
\u2013
11,3
\u2013
\u2013
11,3
Puy Du Fou Espa\u00f1a
Actividades y
parques tem\u00e1ticos
(Espa\u00f1a)
4,6
EUR
4,6
\u2013
\u2013
4,6
\u2013
\u2013
4,6
Solunion Seguros De
Credito
Seguros (Espa\u00f1a)
12,9
EUR
12,9
\u2013
\u2013
12,9
\u2013
\u2013
12,9
Otros
\u2014
1,5
\u2013
\u2013
1,5
\u2013
\u2013
1,5
TOTAL FONDO DE COMERCIO DE ENTIDADES
ASOCIADAS Y MULTIGRUPO (M\u00c9TODO DE LA
PARTICIPACI\u00d3N) (*)
30,3
\u2013
\u2013
30,3
\u2013
\u2013
30,3
Datos en millones de euros
(*)El fondo de comercio relacionado con adquisiciones de asociadas y multigrupo se incluye como mayor valor de las inversiones contabilizadas bajo el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n.
\u2022 Gastos de adquisici\u00f3n de cartera
Unidad generadora
de efectivo
Actividad y
\u00c1rea
geogr\u00e1fica
Importe bruto
en origen
Saldo
Ejercicio 2024
Saldo
Ejercicio 2025
Saldo
Millones
en
moneda
original
Moneda
31/12/2023
Altas/
(bajas)
Amortizaci
\u00f3n y
deterioro
del periodo
31/12/2024
Altas/
(bajas)
Amortizaci
\u00f3n y
deterioro
del periodo
31/12/2025
Bankinter Vida
Seguros de Vida
(Espa\u00f1a y
Portugal)
183,4
EUR
63,7
(6,6)
57,1
(8,0)
49,1
BB Mapfre
Participa\u00e7oes
Seguros de Vida
(Brasil)
3.461,4
BRL
306,3
(47,1)
(30,7)
228,5
(2,1)
(30,3)
196,1
Verti Versicherung AG
Seguros No Vida
(Alemania)
23,5
EUR
4,0
\u2014
(1,0)
3,0
(0,7)
2,3
Mapfre\u00a0 Salud ARS
Seguros de Vida
(Republica
Dominicana)
3.740,1
DOP
42,7
0,6
(3,8)
39,5
(5,6)
(3,6)
30,3
Otros
\u2014
4,8
(0,3)
(0,7)
3,8
(1,5)
2,3
TOTAL GASTOS DE ADQUISICI\u00d3N DE
CARTERA
421,5
(46,8)
(42,8)
331,9
(7,7)
(44,1)
280,1
Datos en millones de euros
El valor en libros, neto del posible deterioro de cada uno de los fondos de comercio y gastos de adquisici\u00f3n de
cartera descritos en los cuadros anteriores y de los activos netos asociados a cada unidad generadora de
efectivo, es igual o inferior al importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que se encuentran
asignados.
NEGOCIO NO VIDA
En el siguiente cuadro se refleja el valor recuperable de las principales unidades generadoras de efectivo del
negocio No Vida:
Unidad generadora de
efectivo
Valor de
contraste
Valor
recuperable
2025
2024
2025
2024
BB Mapfre Participa\u00e7oes
182,1
188,1
954,3
1.100,2
Mapfre USA
1.448,5
1.516,3
1.832,2
1.584,5
Datos en millones de euros
Para el c\u00e1lculo del valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo del negocio No Vida se tiene en
cuenta el grado de desarrollo econ\u00f3mico de la econom\u00eda en la que opera, as\u00ed como el grado de desarrollo del
sector asegurador, medido por el peso del mismo en el Producto Interior Bruto del pa\u00eds, y otras variables
como cuota de mercado, previsiones de evoluci\u00f3n de la red comercial, experiencia hist\u00f3rica de Mapfre en los
mercados en los que las unidades generadoras de efectivo tienen presencia, etc.
Son tambi\u00e9n consideradas las variables de tasa de descuento (ke) y tasa de crecimiento a perpetuidad (g) que,
con car\u00e1cter general, responden a las siguientes definiciones:
1. Tasa de descuento (ke) = Tasa libre de riesgo del pa\u00eds + (\u03b2 * Prima de riesgo del mercado de renta variable).
2. Tasa de crecimiento a perpetuidad (g): considerando para su c\u00e1lculo la previsi\u00f3n de inflaci\u00f3n a largo plazo
del Fondo Monetario Internacional (FMI).
La tasa de riesgo pa\u00eds, con car\u00e1cter general, se corresponde con la rentabilidad efectiva de los Bonos del
Estado a 10 a\u00f1os en moneda y de emisi\u00f3n local del pa\u00eds en el que opera la unidad generadora de efectivo,
incrementada en la prima de riesgo del mercado de acciones estimada para el sector asegurador. La prima
de riesgo de mercado del sector asegurador se calcula modulando la prima gen\u00e9rica del mercado de
acciones por el coeficiente Beta de entidades aseguradoras cotizadas comparables del \u00e1mbito regional en el
que opera la unidad generadora de efectivo.
La tasa libre de riesgo aplicada oscila entre 2,71% y 13,73% en 2025 y entre 2,1% y 12,4% en 2024.
Como complemento para la estimaci\u00f3n de las tasas de descuento (ke) y crecimiento a perpetuidad (g)
aplicables a las diferentes unidades generadoras de efectivo objeto de an\u00e1lisis, se utilizan previsiones
externas de Organismos Internacionales y de otras entidades de referencia en el \u00e1mbito de la valoraci\u00f3n de
empresas.
Las tasas de descuento as\u00ed obtenidas, aplicadas a los flujos de efectivo descontados en el c\u00e1lculo del valor
recuperable de las principales unidades generadoras de efectivo han sido las siguientes:
Unidad generadora de efectivo
Netas del efecto
impositivo
2025
2024
Mapfre USA
8,1 %
8,4 %
BB Mapfre Participa\u00e7oes
16,5 %
15,2 %
Las tasas utilizadas para el c\u00e1lculo del valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo son
despu\u00e9s de impuestos, por aplicarse a flujos de efectivo tambi\u00e9n netos del efecto impositivo.
Las estimaciones de tasas de crecimiento a perpetuidad (g) aplicables a las diferentes unidades generadoras
de efectivo parten de las previsiones de inflaci\u00f3n a largo plazo incluidas en el \u201cWorld Economic Outlook
Database\u201d del Fondo Monetario Internacional, siendo para los mercados en los que operan las principales
unidades generadoras de efectivo:
Pa\u00eds
Previsi\u00f3n de
inflaci\u00f3n a largo
plazo
Tasa de
crecimiento a
perpetuidad (g)
2025
2024
2025
2024
Estados Unidos
2,2 %
2,1 %
2,2 %
2,1 %
Brasil
2,9 %
3,0 %
3,4 %
3,5 %
Por otra parte, cada entidad del Grupo analiza al menos anualmente las hip\u00f3tesis utilizadas en la estimaci\u00f3n
de los flujos de efectivo futuros y actualiza los mismos en funci\u00f3n de los resultados reales y la experiencia
pasada. Con car\u00e1cter general, las proyecciones de flujos de efectivo correspondientes a los cinco primeros
ejercicios consideran tasas de crecimiento basadas en la experiencia hist\u00f3rica, mientras que en los a\u00f1os
siguientes se calcula el valor residual, estableci\u00e9ndose una renta perpetua basada en los flujos de efectivo
del \u00faltimo periodo de las estimaciones, con una tasa de crecimiento a perpetuidad conforme a lo descrito
anteriormente.
Se detallan a continuaci\u00f3n las hip\u00f3tesis m\u00e1s relevantes utilizadas para determinar los flujos de efectivo de las
principales unidades generadoras de efectivo:
Unidad generadora de
efectivo NO VIDA
Promedio de
crecimiento del
ingreso del servicio
de seguro
Promedio de
crecimiento
resultado neto
2025
2024
2025
2024
Mapfre USA
3,9 %
4,3 %
3,8 %
9,6 %
BB Mapfre Participa\u00e7oes
5,7 %
6,2 %
-0,5 %
4,0 %
Los ratios descritos anteriormente corresponden al promedio de los ejercicios que constituyen el horizonte
temporal de las proyecciones (5 a\u00f1os con car\u00e1cter general).
Ante variaciones razonables de cualquiera de las hip\u00f3tesis clave, no cabe esperar que el valor en libros sea
significativamente superior al valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo.
En concreto, los estudios realizados para las principales unidades generadoras de efectivo analizadas arrojan
los siguientes rangos de sensibilidad ante variaciones desfavorables de las hip\u00f3tesis clave:
\u2022 El incremento de 1 punto porcentual en la tasa de descuento aplicable a cada unidad generadora de efectivo
implicar\u00eda minoraciones de los valores recuperables para el ejercicio 2025 de 6,1% (6,6% en 2024) y 11,2%
(9,3% en 2024) para las unidades generadoras de efectivo BB Mapfre Participa\u00e7oes y Mapfre USA,
respectivamente; lo que impactar\u00eda \u00fanicamente en las unidades generadoras de efectivo con margen m\u00e1s
ajustado, sin que el efecto en ninguna de ellas resulte significativo para el patrimonio y situaci\u00f3n financiera
del Grupo.
\u2022 La reducci\u00f3n de 0,25 puntos porcentuales en la tasa de crecimiento a perpetuidad aplicable a cada unidad
generadora de efectivo implicar\u00eda minoraciones del valor recuperable de entre el 0,8% y el 2,9% en el
ejercicio 2025, y entre 0,9% y el 2,1% en el ejercicio 2024; lo que tampoco supone una ca\u00edda significativa de
esta magnitud por debajo del valor atribuido en libros a cada una de las unidades por las que no se ha
dotado deterioro.
NEGOCIO VIDA
En el siguiente cuadro se refleja el valor recuperable de las principales unidades generadoras de efectivo del
negocio Vida:
Unidad
generadora de
efectivo
Valor de contraste
Valor recuperable
2025
2024
2025
2024
Mapfre Vida
1.577,2
1.576,7
2.478,0
3.082,3
Bankinter Vida
221,5
244,7
522,3
588,4
Datos en millones de euros
Para el c\u00e1lculo del valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo del negocio Vida se tiene en
cuenta el valor actual de todos los beneficios futuros (Appraisal value, AP) procedentes de la cartera en vigor
(Embedded value, EV) y el nuevo negocio (GW).
AP = EV + GW
La cartera en vigor (EV) est\u00e1 determinada por la suma de los beneficios futuros de la cartera en vigor (Value
In Force, VIF) y el patrimonio neto ajustado (ANAV).
EV =VIF + ANAV
Para determinar el valor del nuevo negocio (GW), en los negocios plurianuales se utiliza el margen de servicio
contractual (CSM) neto de impuestos y del componente de p\u00e9rdida del \u00faltimo ejercicio disponible. Para los
negocios a corto plazo, el valor se calcula considerando el valor actual de los beneficios contables futuros
esperados de la cartera en vigor a la fecha de la valoraci\u00f3n, despu\u00e9s de impuestos y ajustado por el coste de
capital (CoC). Posteriormente, el valor del nuevo negocio (VNB) se multiplica por un factor de expectativa de
generaci\u00f3n de nuevo negocio (Multipler). Este factor tiene en cuenta la tasa de descuento y el crecimiento
previsto de nuevo negocio a futuro.
GW= VNB x Multipler
A continuaci\u00f3n, se detallan las principales hip\u00f3tesis para el c\u00e1lculo del Appraisal value.
EMBEDDED VALUE
HIP\u00d3TESIS
Tasa de descuento
Curva libre de riesgo EIOPA
Coste de capital
- Capital requerido
100% SCR Solvencia II
- Coste anual
6% anual antes de impuestos
El factor de expectativa de generaci\u00f3n de nuevo negocio (Multipler) para los dos \u00faltimos ejercicios ha sido de
7.
Los estudios realizados para las principales unidades generadoras de efectivo, del negocio de vida, analizadas
arrojan los siguientes rangos de sensibilidad ante variaciones\u00a0 de las hip\u00f3tesis clave:
\u2022 La reducci\u00f3n de los gastos de mantenimiento en un 10% de la cartera en vigor implicar\u00eda un
incremento del VIF del 3,6% en las Unidades Generadoras de Efectivo del negocio de Vida del Grupo. As\u00ed
mismo, la reducci\u00f3n de la ca\u00edda de la cartera en vigor en un 10% supondr\u00eda un aumento del 6,3% mientras
que la reducci\u00f3n en un 5% de la mortalidad y la morbilidad implicar\u00eda un aumento del VIF del 4,1%.\u00a0
En la nota 7 \u201cGesti\u00f3n de Riesgos\u201d se ofrece informaci\u00f3n adicional sobre la sensibilidad al riesgo de seguro
para el negocio de Vida y No Vida.
6.2. INMOVILIZADO MATERIAL E INVERSIONES INMOBILIARIAS
Inmovilizado material
En los cuadros siguientes se detalla el movimiento de este ep\u00edgrafe en los dos \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas,
bajas o
reducciones
Saldo
final
Valor de
mercado
COSTE
INMUEBLES DE USO PROPIO
Terrenos y bienes naturales
27,6
(7,3)
\u2014
\u2014
(6,1)
14,2
58,1
Edificios y otras construcciones
966,8
(26,4)
\u2014
46,4
(38,7)
948,1
927,0
Derechos de uso por arrendamiento
505,4
(8,9)
\u2014
64,3
(43,6)
517,2
302,8
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
Elementos de transporte
37,8
(1,7)
\u2014
3,6
(2,0)
37,7
11,2
Mobiliario e instalaciones
431,0
(5,1)
\u2014
26,2
(11,0)
441,1
131,6
Otro inmovilizado material
235,5
(8,2)
\u2014
32,8
(16,6)
243,5
72,7
Anticipos e inmovilizaciones en curso
18,0
(0,5)
\u2014
8,9
(23,0)
3,4
1,0
Derechos de uso por arrendamiento
19,9
0,7
\u2014
12,1
(1,4)
31,3
12,0
TOTAL COSTE
2.242,0
(57,4)
\u2014
194,3
(142,4)
2.236,5
1.516,4
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
INMUEBLES DE USO PROPIO
(490,4)
15,6
\u2014
(51,0)
20,8
(505,0)
\u2014
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
(529,0)
11,2
\u2014
(42,6)
31,9
(528,5)
\u2014
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(1.019,4)
26,8
\u2014
(93,6)
52,7
(1.033,5)
\u2014
DETERIORO
INMUEBLES DE USO PROPIO
Terrenos y bienes naturales
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Edificios y otras construcciones
(9,5)
(0,6)
\u2014
(1,0)
2,9
(8,2)
\u2014
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
Elementos de transporte
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Mobiliario e instalaciones
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Otro inmovilizado material
0,3
(0,3)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
TOTAL DETERIORO
(9,2)
(0,9)
\u2014
(1,0)
2,9
(8,2)
\u2014
TOTAL INMUEBLES DE USO PROPIO
999,9
(27,6)
\u2014
58,7
(64,7)
966,3
1.287,9
TOTAL OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
213,5
(3,9)
\u2014
41,0
(22,1)
228,5
228,5
TOTAL INMOVILIZADO MATERIAL
1.213,4
(31,5)
\u2014
99,7
(86,8)
1.194,8
1.516,4
Datos en millones de euros
Las\u00a0 entradas del ejercicio corresponden principalmente al incremento de los derechos de uso por
arrendamiento de inmuebles, debido a la incorporaci\u00f3n de nuevos contratos y la renovaci\u00f3n de contratos ya
existentes.
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas,
bajas o
reducciones
Saldo
final
Valor de
mercado
COSTE
INMUEBLES DE USO PROPIO
Terrenos y bienes naturales
25,3
2,6
\u2014
\u2014
(0,3)
27,6
97,9
Edificios y otras construcciones
870,5
24,4
\u2014
91,4
(19,5)
966,8
994,2
Derechos de uso por arrendamiento
512,0
(27,8)
\u2014
27,6
(6,4)
505,4
277,0
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
Elementos de transporte
39,4
(4,5)
\u2014
5,4
(2,5)
37,8
11,4
Mobiliario e instalaciones
438,2
5,8
4,3
25,8
(43,1)
431,0
135,4
Otro inmovilizado material
243,7
(8,3)
0,3
13,5
(13,7)
235,5
46,0
Anticipos e inmovilizaciones en
curso
1,7
1,5
\u2014
28,6
(13,8)
18,0
15,8
Derechos de uso por arrendamiento
13,4
0,8
2,4
5,3
(2,0)
19,9
4,9
TOTAL COSTE
2.144,2
(5,5)
7,0
197,6
(101,3)
2.242,0
1.582,6
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
INMUEBLES DE USO PROPIO
(421,2)
(4,0)
\u2014
(67,1)
1,9
(490,4)
\u2014
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
(530,7)
3,8
(4,5)
(37,2)
39,6
(529,0)
\u2014
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(951,9)
(0,2)
(4,5)
(104,3)
41,5
(1.019,4)
\u2014
DETERIORO
INMUEBLES DE USO PROPIO
Terrenos y bienes naturales
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Edificios y otras construcciones
(8,4)
(2,7)
\u2014
(0,3)
1,9
(9,5)
\u2014
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
Elementos de transporte
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Mobiliario e instalaciones
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Otro inmovilizado material
\u2014
0,3
\u2014
\u2014
\u2014
0,3
\u2014
TOTAL DETERIORO
(8,4)
(2,4)
\u2014
(0,3)
1,9
(9,2)
\u2014
TOTAL INMUEBLES DE USO PROPIO
978,2
(7,5)
\u2014
51,6
(22,4)
999,9
1.369,1
TOTAL OTRO INMOVILIZADO
MATERIAL
205,7
(0,6)
2,5
41,4
(35,5)
213,5
213,5
TOTAL INMOVILIZADO MATERIAL
1.183,9
(8,1)
2,5
93,0
(57,9)
1.213,4
1.582,6
Datos en millones de euros
Las principales entradas del ejercicio 2024 correspondieron a la reclasificaci\u00f3n de inmuebles desde
inversiones inmobiliarias, por valor neto contable de 58 millones de euros, cuya finalidad no es obtener
rentas, plusval\u00edas o ambas.
Inversiones inmobiliarias
En los cuadros siguientes se detalla el movimiento de este ep\u00edgrafe en los dos \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios en
el
per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas,
bajas o
reducciones
Saldo
final
Valor de
mercado
COSTE
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
Terrenos y bienes naturales
323,9
0,1
\u2014
44,3
(33,5)
334,8
172,5
Edificios y otras construcciones
1.002,8
(0,3)
\u2014
193,9
(52,7)
1.143,7
1.122,7
TOTAL COSTE
1.326,7
(0,2)
\u2014
238,2
(86,2)
1.478,5
1.295,2
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
(286,1)
(0,2)
\u2014
(28,0)
7,3
(307,0)
\u2014
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(286,1)
(0,2)
\u2014
(28,0)
7,3
(307,0)
\u2014
DETERIORO
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
Terrenos y bienes naturales
(139,9)
(0,1)
\u2014
(4,5)
7,7
(136,8)
\u2014
Edificios y otras construcciones
(45,5)
0,4
\u2014
(12,3)
3,3
(54,1)
\u2014
TOTAL DETERIORO
(185,4)
0,3
\u2014
(16,8)
11,0
(190,9)
\u2014
TOTAL INVERSIONES INMOBILIARIAS
855,2
(0,1)
\u2014
193,4
(67,9)
980,6
1.295,2
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas, bajas
o reducciones
Saldo
final
Valor de
mercado
COSTE
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
Terrenos y bienes naturales
329,1
(1,1)
\u2014
\u2014
(4,1)
323,9
230,5
Edificios y otras construcciones
1.142,5
2,2
\u2014
8,7
(150,6)
1.002,8
920,4
TOTAL COSTE
1.471,6
1,1
\u2014
8,7
(154,7)
1.326,7
1.150,9
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
(309,8)
(0,4)
\u2014
(28,0)
52,1
(286,1)
\u2014
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(309,8)
(0,4)
\u2014
(28,0)
52,1
(286,1)
\u2014
DETERIORO
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
Terrenos y bienes naturales
(134,6)
\u2014
\u2014
(8,3)
3,0
(139,9)
\u2014
Edificios y otras construcciones
(54,2)
(0,5)
\u2014
(6,2)
15,4
(45,5)
\u2014
TOTAL DETERIORO
(188,8)
(0,5)
\u2014
(14,5)
18,4
(185,4)
\u2014
TOTAL INVERSIONES INMOBILIARIAS
973,0
0,2
\u2014
(33,8)
(84,2)
855,2
1.150,9
Datos en millones de euros
Las principales entradas del ejercicio 2025 corresponden a la adquisici\u00f3n de edificios de oficinas en Madrid,
situados en calle Omb\u00fa,6 y calle Mar\u00eda de Molina, 54, por importe de 112,1 y 65,2 millones de euros,
respectivamente.
Las principales salidas del ejercicio 2024 correspondieron a la reclasificaci\u00f3n de inmuebles a inmovilizado
material, por valor neto contable de 58 millones de euros, cuya finalidad no es obtener rentas, plusval\u00edas o
ambas
La p\u00e9rdida por deterioro de los dos \u00faltimos ejercicios corresponde principalmente a terrenos pendientes de
catalogaci\u00f3n para su desarrollo urban\u00edstico.
El valor de mercado de las inversiones inmobiliarias y de los inmuebles de uso propio se corresponde
b\u00e1sicamente con la valoraci\u00f3n determinada por una entidad tasadora independiente que utiliza t\u00e9cnicas de
valoraci\u00f3n en funci\u00f3n de variables observables de mercado (Nivel 2).
Los m\u00e9todos de valoraci\u00f3n generalmente utilizados corresponden al m\u00e9todo del coste, el m\u00e9todo de
comparaci\u00f3n, el m\u00e9todo de actualizaci\u00f3n de rentas y el m\u00e9todo residual abreviado, dependiendo de las
caracter\u00edsticas del activo a valorar.
DETERIORO DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS
En los siguientes cuadros se desglosan el movimiento producido en los ejercicios 2025 y 2024 de la exposici\u00f3n
por fase de deterioro de los instrumentos de deuda registrados en los ep\u00edgrafes de \u201cActivos financieros a
coste amortizado\u201d y de \u201cActivos financieros a valor razonable con cambios en patrimonio\u201d.
Concepto
Fase 1
Fase 2
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Saldo al inicio del ejercicio
22.805,9
21.686,4
0,9
0,9
22.806,8
21.687,3
Ajustes al Saldo inicial
(201,7)
53,8
\u2013
\u2013
(201,7)
53,8
Traspasos
(0,3)
\u2013
0,3
\u2013
\u2013
\u2013
A fase 2 desde fase 1
(0,3)
\u2013
0,3
\u2013
\u2013
\u2013
A fase 1 desde fase 2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Altas por inversi\u00f3n
6.895,7
5.720,2
\u2013
\u2013
6.895,7
5.720,2
Altas/bajas por variaci\u00f3n en el riesgo de
cr\u00e9dito
(0,1)
\u2013
\u2013
\u2013
(0,1)
\u2013
Bajas por cancelaci\u00f3n
(7.426,1)
(5.189,9)
(0,9)
\u2013
(7.427,0)
(5.189,9)
Otras variaciones
611,9
535,4
\u2013
\u2013
611,9
535,4
Saldo al final del periodo
22.685,3
22.805,9
0,3
0,9
22.685,6
22.806,8
Datos en millones de euros
Se detalla a continuaci\u00f3n el movimiento producido en los ejercicios 2025 y 2024 en las provisiones que cubren
las p\u00e9rdidas por deterioro de los \u201cActivos financieros a coste amortizado\u201d y \u201cActivos financieros a valor
razonable con cambios en patrimonio\u201d.
Concepto
Importe
2025
2024
Saldo al inicio del ejercicio
(75,6)
(59,8)
Ajustes al Saldo inicial
4,3
(4,4)
Dotaciones netas con cargo a
resultados del ejercicio:
Dotaciones con cargo a resultados
(12,7)
(17,5)
Recuperaci\u00f3n de dotaciones con
abono a resultados
5,4
1,6
Aplicaciones
6,0
4,6
Variaciones de tipo de cambio
\u2013
\u2013
Otras variaciones
\u2013
\u2013
Saldo al cierre del ejercicio
(72,6)
(75,6)
Datos en millones de euros
El movimiento producido en los ejercicios 2025 y 2024 por fase de deterioro en el saldo de las provisiones que
cubren las p\u00e9rdidas por deterioro de los \u201cActivos financieros a coste amortizado\u201d y \u201cActivos financieros a
valor razonable con cambios en patrimonio\u201d se reflejan en los siguientes cuadros:
Concepto
Fase 1
Fase 2
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Saldo al inicio del ejercicio
(75,5)
(59,7)
(0,1)
(0,1)
(75,6)
(59,8)
Ajustes al Saldo inicial
4,3
(4,4)
\u2013
\u2013
4,3
(4,4)
Traspasos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
A fase 2 desde fase 1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
A fase 1 desde fase 2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Altas por inversi\u00f3n
(9,7)
(11,3)
\u2013
\u2013
(9,7)
(11,3)
Altas/bajas por variaci\u00f3n en el riesgo de
cr\u00e9dito
2,4
\u2013
\u2013
\u2013
2,4
\u2013
Bajas por cancelaci\u00f3n
6,0
4,6
\u2013
\u2013
6,0
4,6
Otras variaciones
\u2013
(4,7)
\u2013
\u2013
\u2013
(4,7)
Saldo al final del periodo
(72,5)
(75,5)
(0,1)
(0,1)
(72,6)
(75,6)
Datos en millones de euros
No existen instrumentos financieros en Fase 3 al cierre de los ejercicios 2025 y 2024
La composici\u00f3n del ep\u00edgrafe de cr\u00e9ditos, as\u00ed como las p\u00e9rdidas por deterioro y las ganancias por reversiones
de \u00e9ste registradas en los dos \u00faltimos ejercicios, es la siguiente:
Concepto
Importe bruto
Deterioro
Saldo neto en
balance
Deterioro
P\u00e9rdidas
registradas
Ganancias por
reversi\u00f3n
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Cr\u00e9ditos fiscales
523,9
434,0
\u2013
\u2013
523,9
434,0
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Cr\u00e9ditos sociales y otros
778,1
998,8
(6,0)
(17,1)
772,1
981,7
(10,5)
(14,4)
5,7
6,7
TOTAL
1.302,0
1.432,8
(6,0)
(17,1)
1.296,0
1.415,7
(10,5)
(14,4)
5,7
6,7
Datos en millones de euros
6.6. DETERIORO DE ACTIVOS
En los cuadros siguientes se detalla el deterioro de activos en los dos \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Deterioro en:
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Registro en resultados
Baja del
activo
Saldo final
Dotaci\u00f3n
Reducci\u00f3n
Activos intangibles
367,4
(22,8)
\u2013
38,5
\u2013
\u2013
383,1
I.
Fondo de comercio
366,8
(25,7)
\u2013
37,9
\u2013
\u2013
379,0
II.
Otros activos intangibles
0,6
2,9
\u2013
0,6
\u2013
\u2013
4,1
Inmovilizado material
9,3
0,7
\u2013
1,0
(2,9)
\u2013
8,1
I.
Inmuebles de uso propio
9,6
0,4
\u2013
1,0
(2,9)
\u2013
8,1
II.
Otro inmovilizado material
(0,3)
0,3
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Inversiones
260,9
(4,5)
\u2013
29,9
(8,5)
(13,9)
263,9
I.
Inversiones inmobiliarias
185,4
(0,3)
\u2013
17,2
(3,1)
(7,9)
191,3
II.
Inversiones financieras
- A valor razonable con cambios en
patrimonio neto
67,9
(4,2)
\u2013
12,7
(3,5)
(6,0)
66,9
- A coste amortizado
7,6
\u2013
\u2013
\u2013
(1,9)
\u2013
5,7
III.
Otras inversiones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Existencias
93,0
0,1
\u2013
0,7
(0,7)
\u2013
93,1
Cr\u00e9ditos
17,1
(2,3)
\u2013
10,5
(5,7)
(13,6)
6,0
III.
Cr\u00e9ditos fiscales
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
IV.
Cr\u00e9ditos sociales y otros
17,1
(2,3)
\u2013
10,5
(5,7)
(13,6)
6,0
Otros activos
1,0
\u2013
\u2013
\u2013
(0,1)
\u2013
0,9
TOTAL DETERIORO
748,7
(28,8)
\u2013
80,6
(17,9)
(27,5)
755,1
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Deterioro en:
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Registro en resultados
Baja del
activo
Saldo
final
Dotaci\u00f3n
Reducci\u00f3n
Activos intangibles
266,0
11,4
\u2014
90,0
\u2014
\u2014
367,4
I.
Fondo de comercio
262,7
14,1
\u2014
90,0
\u2014
\u2014
366,8
II.
Otros activos intangibles
3,3
(2,7)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
0,6
Inmovilizado material
8,4
2,5
\u2014
0,3
(1,9)
\u2014
9,3
I.
Inmuebles de uso propio
8,4
2,8
\u2014
0,3
(1,9)
\u2014
9,6
II.
Otro inmovilizado material
\u2014
(0,3)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(0,3)
Inversiones
248,6
4,9
\u2014
32,0
(14,3)
(10,3)
260,9
I.
Inversiones inmobiliarias
188,8
0,5
\u2014
14,5
(12,7)
(5,7)
185,4
II.
Inversiones financieras
- A valor razonable con cambios en
patrimonio neto
55,2
4,2
\u2014
14,7
(1,6)
(4,6)
67,9
- A coste amortizado
4,6
0,2
\u2014
2,8
\u2014
\u2014
7,6
III.
Otras inversiones
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Existencias
92,9
0,2
\u2014
0,6
(0,7)
\u2014
93,0
Cr\u00e9ditos
18,8
(0,3)
\u2014
14,4
(6,7)
(9,1)
17,1
III.
Cr\u00e9ditos fiscales
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
IV.
Cr\u00e9ditos sociales y otros
18,8
(0,3)
\u2014
14,4
(6,7)
(9,1)
17,1
Otros activos
1,0
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
1,0
TOTAL DETERIORO
635,7
18,7
\u2014
137,3
(23,6)
(19,4)
748,7
Datos en millones de euros
Cr\u00e9ditos
En el siguiente cuadro se muestra la composici\u00f3n del ep\u00edgrafe de cr\u00e9ditos a 31 de diciembre de 2025 y 2024; as\u00ed
como las p\u00e9rdidas por deterioro, las ganancias por reversiones de \u00e9ste registradas, y el importe de las garant\u00edas
recibidas en los dos \u00faltimos ejercicios:
Concepto
Saldo neto en
balance
Deterioro
Garant\u00edas recibidas
P\u00e9rdidas
registradas
Ganancias por
reversi\u00f3n
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Cr\u00e9ditos fiscales
523,9
434,0
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Cr\u00e9ditos sociales y otros
772,1
981,7
(10,5)
(14,4)
5,7
6,7
\u2014
\u2014
TOTAL
1.296,0
1.415,7
(10,5)
(14,4)
5,7
6,7
\u2014
\u2014
Datos en millones de euros
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6.2. INMOVILIZADO MATERIAL E INVERSIONES INMOBILIARIAS
Inmovilizado material
En los cuadros siguientes se detalla el movimiento de este ep\u00edgrafe en los dos \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas,
bajas o
reducciones
Saldo
final
Valor de
mercado
COSTE
INMUEBLES DE USO PROPIO
Terrenos y bienes naturales
27,6
(7,3)
\u2014
\u2014
(6,1)
14,2
58,1
Edificios y otras construcciones
966,8
(26,4)
\u2014
46,4
(38,7)
948,1
927,0
Derechos de uso por arrendamiento
505,4
(8,9)
\u2014
64,3
(43,6)
517,2
302,8
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
Elementos de transporte
37,8
(1,7)
\u2014
3,6
(2,0)
37,7
11,2
Mobiliario e instalaciones
431,0
(5,1)
\u2014
26,2
(11,0)
441,1
131,6
Otro inmovilizado material
235,5
(8,2)
\u2014
32,8
(16,6)
243,5
72,7
Anticipos e inmovilizaciones en curso
18,0
(0,5)
\u2014
8,9
(23,0)
3,4
1,0
Derechos de uso por arrendamiento
19,9
0,7
\u2014
12,1
(1,4)
31,3
12,0
TOTAL COSTE
2.242,0
(57,4)
\u2014
194,3
(142,4)
2.236,5
1.516,4
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
INMUEBLES DE USO PROPIO
(490,4)
15,6
\u2014
(51,0)
20,8
(505,0)
\u2014
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
(529,0)
11,2
\u2014
(42,6)
31,9
(528,5)
\u2014
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(1.019,4)
26,8
\u2014
(93,6)
52,7
(1.033,5)
\u2014
DETERIORO
INMUEBLES DE USO PROPIO
Terrenos y bienes naturales
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Edificios y otras construcciones
(9,5)
(0,6)
\u2014
(1,0)
2,9
(8,2)
\u2014
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
Elementos de transporte
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Mobiliario e instalaciones
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Otro inmovilizado material
0,3
(0,3)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
TOTAL DETERIORO
(9,2)
(0,9)
\u2014
(1,0)
2,9
(8,2)
\u2014
TOTAL INMUEBLES DE USO PROPIO
999,9
(27,6)
\u2014
58,7
(64,7)
966,3
1.287,9
TOTAL OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
213,5
(3,9)
\u2014
41,0
(22,1)
228,5
228,5
TOTAL INMOVILIZADO MATERIAL
1.213,4
(31,5)
\u2014
99,7
(86,8)
1.194,8
1.516,4
Datos en millones de euros
Las\u00a0 entradas del ejercicio corresponden principalmente al incremento de los derechos de uso por
arrendamiento de inmuebles, debido a la incorporaci\u00f3n de nuevos contratos y la renovaci\u00f3n de contratos ya
existentes.
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas,
bajas o
reducciones
Saldo
final
Valor de
mercado
COSTE
INMUEBLES DE USO PROPIO
Terrenos y bienes naturales
25,3
2,6
\u2014
\u2014
(0,3)
27,6
97,9
Edificios y otras construcciones
870,5
24,4
\u2014
91,4
(19,5)
966,8
994,2
Derechos de uso por arrendamiento
512,0
(27,8)
\u2014
27,6
(6,4)
505,4
277,0
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
Elementos de transporte
39,4
(4,5)
\u2014
5,4
(2,5)
37,8
11,4
Mobiliario e instalaciones
438,2
5,8
4,3
25,8
(43,1)
431,0
135,4
Otro inmovilizado material
243,7
(8,3)
0,3
13,5
(13,7)
235,5
46,0
Anticipos e inmovilizaciones en
curso
1,7
1,5
\u2014
28,6
(13,8)
18,0
15,8
Derechos de uso por arrendamiento
13,4
0,8
2,4
5,3
(2,0)
19,9
4,9
TOTAL COSTE
2.144,2
(5,5)
7,0
197,6
(101,3)
2.242,0
1.582,6
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
INMUEBLES DE USO PROPIO
(421,2)
(4,0)
\u2014
(67,1)
1,9
(490,4)
\u2014
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
(530,7)
3,8
(4,5)
(37,2)
39,6
(529,0)
\u2014
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(951,9)
(0,2)
(4,5)
(104,3)
41,5
(1.019,4)
\u2014
DETERIORO
INMUEBLES DE USO PROPIO
Terrenos y bienes naturales
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Edificios y otras construcciones
(8,4)
(2,7)
\u2014
(0,3)
1,9
(9,5)
\u2014
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
Elementos de transporte
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Mobiliario e instalaciones
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Otro inmovilizado material
\u2014
0,3
\u2014
\u2014
\u2014
0,3
\u2014
TOTAL DETERIORO
(8,4)
(2,4)
\u2014
(0,3)
1,9
(9,2)
\u2014
TOTAL INMUEBLES DE USO PROPIO
978,2
(7,5)
\u2014
51,6
(22,4)
999,9
1.369,1
TOTAL OTRO INMOVILIZADO
MATERIAL
205,7
(0,6)
2,5
41,4
(35,5)
213,5
213,5
TOTAL INMOVILIZADO MATERIAL
1.183,9
(8,1)
2,5
93,0
(57,9)
1.213,4
1.582,6
Datos en millones de euros
Las principales entradas del ejercicio 2024 correspondieron a la reclasificaci\u00f3n de inmuebles desde
inversiones inmobiliarias, por valor neto contable de 58 millones de euros, cuya finalidad no es obtener
rentas, plusval\u00edas o ambas.
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Inversiones inmobiliarias
En los cuadros siguientes se detalla el movimiento de este ep\u00edgrafe en los dos \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios en
el
per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas,
bajas o
reducciones
Saldo
final
Valor de
mercado
COSTE
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
Terrenos y bienes naturales
323,9
0,1
\u2014
44,3
(33,5)
334,8
172,5
Edificios y otras construcciones
1.002,8
(0,3)
\u2014
193,9
(52,7)
1.143,7
1.122,7
TOTAL COSTE
1.326,7
(0,2)
\u2014
238,2
(86,2)
1.478,5
1.295,2
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
(286,1)
(0,2)
\u2014
(28,0)
7,3
(307,0)
\u2014
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(286,1)
(0,2)
\u2014
(28,0)
7,3
(307,0)
\u2014
DETERIORO
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
Terrenos y bienes naturales
(139,9)
(0,1)
\u2014
(4,5)
7,7
(136,8)
\u2014
Edificios y otras construcciones
(45,5)
0,4
\u2014
(12,3)
3,3
(54,1)
\u2014
TOTAL DETERIORO
(185,4)
0,3
\u2014
(16,8)
11,0
(190,9)
\u2014
TOTAL INVERSIONES INMOBILIARIAS
855,2
(0,1)
\u2014
193,4
(67,9)
980,6
1.295,2
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Entradas o
dotaciones
Salidas, bajas
o reducciones
Saldo
final
Valor de
mercado
COSTE
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
Terrenos y bienes naturales
329,1
(1,1)
\u2014
\u2014
(4,1)
323,9
230,5
Edificios y otras construcciones
1.142,5
2,2
\u2014
8,7
(150,6)
1.002,8
920,4
TOTAL COSTE
1.471,6
1,1
\u2014
8,7
(154,7)
1.326,7
1.150,9
AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
(309,8)
(0,4)
\u2014
(28,0)
52,1
(286,1)
\u2014
TOTAL AMORTIZACI\u00d3N ACUMULADA
(309,8)
(0,4)
\u2014
(28,0)
52,1
(286,1)
\u2014
DETERIORO
INMUEBLES DE INVERSI\u00d3N
Terrenos y bienes naturales
(134,6)
\u2014
\u2014
(8,3)
3,0
(139,9)
\u2014
Edificios y otras construcciones
(54,2)
(0,5)
\u2014
(6,2)
15,4
(45,5)
\u2014
TOTAL DETERIORO
(188,8)
(0,5)
\u2014
(14,5)
18,4
(185,4)
\u2014
TOTAL INVERSIONES INMOBILIARIAS
973,0
0,2
\u2014
(33,8)
(84,2)
855,2
1.150,9
Datos en millones de euros
Las principales entradas del ejercicio 2025 corresponden a la adquisici\u00f3n de edificios de oficinas en Madrid,
situados en calle Omb\u00fa,6 y calle Mar\u00eda de Molina, 54, por importe de 112,1 y 65,2 millones de euros,
respectivamente.
Las principales salidas del ejercicio 2024 correspondieron a la reclasificaci\u00f3n de inmuebles a inmovilizado
material, por valor neto contable de 58 millones de euros, cuya finalidad no es obtener rentas, plusval\u00edas o
ambas.
La p\u00e9rdida por deterioro de los dos \u00faltimos ejercicios corresponde principalmente a terrenos pendientes de
catalogaci\u00f3n para su desarrollo urban\u00edstico.
El valor de mercado de las inversiones inmobiliarias y de los inmuebles de uso propio se corresponde
b\u00e1sicamente con la valoraci\u00f3n determinada por una entidad tasadora independiente que utiliza t\u00e9cnicas de
valoraci\u00f3n en funci\u00f3n de variables observables de mercado (Nivel 2).
Los m\u00e9todos de valoraci\u00f3n generalmente utilizados corresponden al m\u00e9todo del coste, el m\u00e9todo de
comparaci\u00f3n, el m\u00e9todo de actualizaci\u00f3n de rentas y el m\u00e9todo residual abreviado, dependiendo de las
caracter\u00edsticas del activo a valorar.
Los ingresos y gastos derivados de inversiones inmobiliarias del ejercicio 2025 y 2024 se detallan en el
siguiente cuadro:
Concepto
Negocio asegurador no
relacionado con el
servicio del seguro
Otras actividades
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Ingresos de las inversiones inmobiliarias
\u00a0 Por alquileres
32,5
35,7
7,7
7,1
40,2
42,8
\u00a0 Otros
0,4
0,4
3,1
2,4
3,5
2,8
\u00a0 Ganancias por\u00a0 realizaciones
33,7
95,8
1,5
0,5
35,2
96,3
Total ingresos de las inversiones
inmobiliarias
66,6
131,9
12,3
10,0
78,9
141,9
Gastos de las inversiones inmobiliarias
\u00a0 Gastos operativos directos
0,3
0,5
\u2014
\u2014
0,3
0,5
\u00a0 Otros gastos
20,9
23,9
7,2
7,6
28,1
31,5
\u00a0 P\u00e9rdidas por\u00a0 realizaciones
1,5
7,9
0,5
0,8
2,0
8,7
Total gastos de las inversiones
inmobiliarias
22,7
32,3
7,7
8,4
30,4
40,7
Datos en millones de euros
6.6. DETERIORO DE ACTIVOS
En los cuadros siguientes se detalla el deterioro de activos en los dos \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Deterioro en:
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Registro en resultados
Baja del
activo
Saldo final
Dotaci\u00f3n
Reducci\u00f3n
Activos intangibles
367,4
(22,8)
\u2013
38,5
\u2013
\u2013
383,1
I.
Fondo de comercio
366,8
(25,7)
\u2013
37,9
\u2013
\u2013
379,0
II.
Otros activos intangibles
0,6
2,9
\u2013
0,6
\u2013
\u2013
4,1
Inmovilizado material
9,3
0,7
\u2013
1,0
(2,9)
\u2013
8,1
I.
Inmuebles de uso propio
9,6
0,4
\u2013
1,0
(2,9)
\u2013
8,1
II.
Otro inmovilizado material
(0,3)
0,3
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Inversiones
260,9
(4,5)
\u2013
29,9
(8,5)
(13,9)
263,9
I.
Inversiones inmobiliarias
185,4
(0,3)
\u2013
17,2
(3,1)
(7,9)
191,3
II.
Inversiones financieras
- A valor razonable con cambios en
patrimonio neto
67,9
(4,2)
\u2013
12,7
(3,5)
(6,0)
66,9
- A coste amortizado
7,6
\u2013
\u2013
\u2013
(1,9)
\u2013
5,7
III.
Otras inversiones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Existencias
93,0
0,1
\u2013
0,7
(0,7)
\u2013
93,1
Cr\u00e9ditos
17,1
(2,3)
\u2013
10,5
(5,7)
(13,6)
6,0
III.
Cr\u00e9ditos fiscales
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
IV.
Cr\u00e9ditos sociales y otros
17,1
(2,3)
\u2013
10,5
(5,7)
(13,6)
6,0
Otros activos
1,0
\u2013
\u2013
\u2013
(0,1)
\u2013
0,9
TOTAL DETERIORO
748,7
(28,8)
\u2013
80,6
(17,9)
(27,5)
755,1
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Deterioro en:
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Registro en resultados
Baja del
activo
Saldo
final
Dotaci\u00f3n
Reducci\u00f3n
Activos intangibles
266,0
11,4
\u2014
90,0
\u2014
\u2014
367,4
I.
Fondo de comercio
262,7
14,1
\u2014
90,0
\u2014
\u2014
366,8
II.
Otros activos intangibles
3,3
(2,7)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
0,6
Inmovilizado material
8,4
2,5
\u2014
0,3
(1,9)
\u2014
9,3
I.
Inmuebles de uso propio
8,4
2,8
\u2014
0,3
(1,9)
\u2014
9,6
II.
Otro inmovilizado material
\u2014
(0,3)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(0,3)
Inversiones
248,6
4,9
\u2014
32,0
(14,3)
(10,3)
260,9
I.
Inversiones inmobiliarias
188,8
0,5
\u2014
14,5
(12,7)
(5,7)
185,4
II.
Inversiones financieras
- A valor razonable con cambios en
patrimonio neto
55,2
4,2
\u2014
14,7
(1,6)
(4,6)
67,9
- A coste amortizado
4,6
0,2
\u2014
2,8
\u2014
\u2014
7,6
III.
Otras inversiones
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Existencias
92,9
0,2
\u2014
0,6
(0,7)
\u2014
93,0
Cr\u00e9ditos
18,8
(0,3)
\u2014
14,4
(6,7)
(9,1)
17,1
III.
Cr\u00e9ditos fiscales
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
IV.
Cr\u00e9ditos sociales y otros
18,8
(0,3)
\u2014
14,4
(6,7)
(9,1)
17,1
Otros activos
1,0
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
1,0
TOTAL DETERIORO
635,7
18,7
\u2014
137,3
(23,6)
(19,4)
748,7
Datos en millones de euros
6.14. INGRESOS Y GASTOS DE LAS INVERSIONES
El detalle de los ingresos y gastos de las inversiones para los ejercicios 2025 y 2024 se muestra a
continuaci\u00f3n:
Ingresos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Ingresos financieros
2025
2024
INGRESOS POR INTERESES, DIVIDENDOS Y SIMILARES
Inversiones inmobiliarias
Alquileres
32,5
35,7
Otros
0,4
0,4
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
198,4
200,3
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
6,1
8,5
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Patrimonio
1.188,9
1.112,7
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
424,2
390,2
Dividendos de empresas del grupo
\u2013
\u2013
Otros Rendimientos Financieros
367,7
341,1
TOTAL INGRESOS
2.218,2
2.088,9
GANANCIAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
Ganancias netas realizadas:
Inversiones inmobiliarias
33,7
95,8
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
52,0
72,4
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
175,3
237,1
Otras
11,8
7,6
Ganancias no realizadas:
Incremento Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
577,0
281,5
Otras
14,3
56,0
TOTAL GANANCIAS
864,1
750,4
TOTAL INGRESOS DE LAS INVERSIONES
3.082,3
2.839,3
Datos en millones de euros
Los dividendos reconocidos durante el ejercicio, correspondientes a la renta variable clasificada a valor
razonable con cambios en patrimonio ascienden a 46,6 y a 44,7 millones de euros en los ejercicios 2025 y
2024.
Gastos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Gastos financieros
2025
2024
GASTOS FINANCIEROS
Inversiones inmobiliarias
Gastos operativos directos
0,3
0,5
Otros gastos
20,9
23,9
Gastos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
8,5
8,1
Gastos\u00a0 de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
1,5
1,7
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en Patrimonio
213,5
260,3
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en la Cuenta de Resultados
40,5
27,6
Otros Gastos Financieros
239,3
158,4
TOTAL GASTOS
524,5
480,5
P\u00c9RDIDAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
P\u00e9rdidas netas realizadas
Inversiones inmobiliarias
1,5
7,9
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
70,1
78,6
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
53,2
69,0
Otras
7,8
8,6
P\u00e9rdidas no realizadas
Disminuci\u00f3n\u00a0 Cartera a Valor Razonable con cambios
en Resultados
66,3
41,9
Otras
8,8
41,4
TOTAL P\u00c9RDIDAS
207,7
247,4
TOTAL GASTOS DE LAS INVERSIONES
732,2
727,9
Datos en millones de euros
Los ep\u00edgrafes de \u201cIngresos y gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en la cuenta de resultados\u201d
de los cuadros anteriores, incluyen ingresos netos de las inversiones en renta fija correspondientes a los
activos financieros designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados,", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInvestmentPropertyExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-814": { "value": "
6.3. ARRENDAMIENTOS
El Grupo es arrendatario de inmuebles de uso propio y otro inmovilizado material. Estos arrendamientos
tienen una duraci\u00f3n media de entre 5 y 18 a\u00f1os, sin cl\u00e1usulas de renovaci\u00f3n estipuladas en los contratos. No
hay restricci\u00f3n alguna para el arrendatario respecto a la contrataci\u00f3n de estos arrendamientos.
Los estados financieros al cierre del ejercicio 2025 y 2024\u00a0 recogen los siguientes importes:
Concepto
Inmuebles de uso
propio
Otro inmovilizado
material
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
ACTIVO
Derecho de uso (valor neto contable)
302,8
277,0
12,0
8,2
314,8
285,2
PASIVO
Otros pasivos financieros (Obligaciones de pago)
345,1
315,3
13,0
8,8
358,1
324,1
CUENTA DE RESULTADOS
Amortizaci\u00f3n
(41,9)
(44,1)
(3,6)
(2,7)
(45,5)
(46,8)
Gasto por intereses
(16,3)
(18,2)
(1,9)
(1,3)
(18,2)
(19,5)
Datos en millones de euros
Los gastos por intereses se registran, en la cuenta de resultados consolidada, principalmente en el ep\u00edgrafe
\u201cgastos financieros no relacionados con contratos de seguro\u201d. El gasto por amortizaci\u00f3n registrado es
reclasificado por destino seg\u00fan los criterios reflejados en la nota 5.20.
Los gastos por arrendamientos a corto plazo o que contienen activos subyacentes de escaso valor, no
incluidos en el cuadro anterior, ascienden a 30,7 millones de euros a cierre del ejercicio 2025 (32,5 millones
de euros en 2024).
Los pagos totales del periodo ascienden a 71,5 millones de euros a cierre del ejercicio 2025 (65,6 millones de
euros en 2024).
Los pagos m\u00ednimos futuros en concepto de arrendamientos no cancelables al cierre de los ejercicios 2025 y
2024, sin tener en cuenta el descuento financiero, son los siguientes:
Concepto
Inmuebles de uso propio
Otro inmovilizado material
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Menos de un a\u00f1o
61,3
57,3
7,2
4,2
68,5
61,5
M\u00e1s de un a\u00f1o pero menos de cinco
179,6
168,9
12,0
6,2
191,6
175,1
M\u00e1s de cinco a\u00f1os
159,2
153,2
\u2014
\u2014
159,2
153,2
TOTAL
400,1
379,4
19,2
10,4
419,3
389,8
Datos en millones de euros
La tasa aplicada para el c\u00e1lculo del endeudamiento sigue una metodolog\u00eda basada en curvas de tipo de
inter\u00e9s por pa\u00eds y moneda, aplicadas de forma individualizada.
La tasa media ponderada de inmuebles y otro inmovilizado asciende a 5,2% y 11,8%, respectivamente (5,2% y
12,2% en 2024).
El Grupo mantiene la exenci\u00f3n de no aplicar la NIIF-UE 16 a aquellos contratos de arrendamiento a corto
plazo y/o que contengan un activo subyacente de escaso valor.
El Grupo es arrendador de arrendamientos operativos sobre inmuebles. Estos arrendamientos tienen una
duraci\u00f3n media de 7,8 a\u00f1os, sin cl\u00e1usulas de renovaci\u00f3n estipuladas en los contratos. No hay restricci\u00f3n
alguna para el arrendatario respecto a la contrataci\u00f3n de estos arrendamientos.
En el siguiente cuadro se reflejan los importes correspondientes a los contratos de arrendamiento operativo
en calidad de arrendador al cierre de los dos \u00faltimos ejercicios:
Tipo de activo
Valor neto contable
2025
2024
Inversiones inmobiliarias
964,6
674,3
Datos en millones de euros
El vencimiento de los cobros por arrendamientos operativos de los dos \u00faltimos ejercicios son los siguientes:
Concepto
2025
2024
Menos de un a\u00f1o
33,8
29,4
M\u00e1s de un a\u00f1o pero
menos de cinco
108,5
85,9
M\u00e1s de cinco a\u00f1os
187,6
77,4
TOTAL
329,9
192,7
Datos en millones de euros
6.15. GASTOS DE EXPLOTACI\u00d3N
A continuaci\u00f3n se desglosan para los dos \u00faltimos ejercicios los gastos de explotaci\u00f3n netos por destino y
naturaleza que han sido considerados a efectos de gesti\u00f3n:
Gastos de explotaci\u00f3n por destino
Concepto
2025
2024
Gastos imputables a prestaciones
876,0
848,4
Gastos de adquisici\u00f3n
6.110,1
5.714,3
Gastos de administraci\u00f3n
940,0
906,0
Gastos de las inversiones
750,4
863,0
Otros gastos t\u00e9cnicos
162,0
157,3
Otros gastos no t\u00e9cnicos
166,9
148,3
Gastos de explotaci\u00f3n de otras
actividades
683,5
729,5
TOTAL
9.688,9
9.366,8
Datos en millones de euros
Gastos de explotaci\u00f3n por naturaleza
Concepto
2025
2024
Comisiones y otros gastos de cartera
4.987,8
4.663,6
Gastos de personal
1.959,2
1.865,3
Servicios exteriores
\u00a0 - Arrendamientos (locales e inmuebles)
30,7
32,5
\u00a0 - Reparaciones y conservaci\u00f3n (locales e
inmuebles)
76,7
76,2
\u00a0 - Arrendamientos y reparaciones (equipos
de inform\u00e1tica)
15,0
16,8
\u00a0 - Arrendamientos y reparaciones
(aplicaciones inform\u00e1ticas)
188,4
179,7
\u00a0 - Otros servicios (aplicaciones de
inform\u00e1tica)
359,8
328,8
\u00a0 - Suministros (comunicaciones)
33,0
37,7
\u00a0 - Publicidad y propaganda
111,0
80,4
\u00a0 - Relaciones p\u00fablicas
39,7
38,0
\u00a0 - Servicios de profesionales independientes
225,0
244,6
\u00a0 - Otros servicios
426,3
390,5
Tributos
240,6
241,6
Dotaciones para amortizaciones
387,3
359,5
Gastos imputados directamente a destino
608,4
811,7
TOTAL
9.688,9
9.366,8
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfLeasesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-816": { "value": "
6.3. ARRENDAMIENTOS
El Grupo es arrendatario de inmuebles de uso propio y otro inmovilizado material. Estos arrendamientos
tienen una duraci\u00f3n media de entre 5 y 18 a\u00f1os, sin cl\u00e1usulas de renovaci\u00f3n estipuladas en los contratos. No
hay restricci\u00f3n alguna para el arrendatario respecto a la contrataci\u00f3n de estos arrendamientos.
Los estados financieros al cierre del ejercicio 2025 y 2024\u00a0 recogen los siguientes importes:
Concepto
Inmuebles de uso
propio
Otro inmovilizado
material
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
ACTIVO
Derecho de uso (valor neto contable)
302,8
277,0
12,0
8,2
314,8
285,2
PASIVO
Otros pasivos financieros (Obligaciones de pago)
345,1
315,3
13,0
8,8
358,1
324,1
CUENTA DE RESULTADOS
Amortizaci\u00f3n
(41,9)
(44,1)
(3,6)
(2,7)
(45,5)
(46,8)
Gasto por intereses
(16,3)
(18,2)
(1,9)
(1,3)
(18,2)
(19,5)
Datos en millones de euros
Los gastos por intereses se registran, en la cuenta de resultados consolidada, principalmente en el ep\u00edgrafe
\u201cgastos financieros no relacionados con contratos de seguro\u201d. El gasto por amortizaci\u00f3n registrado es
reclasificado por destino seg\u00fan los criterios reflejados en la nota 5.20.
6.10. PASIVOS SUBORDINADOS
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el saldo de esta cuenta recoge el coste amortizado de las obligaciones
subordinadas emitidas por la Sociedad dominante correspondientes a las emisiones de abril 2022,
septiembre 2018 y marzo 2017, cuyos t\u00e9rminos y condiciones m\u00e1s relevantes se describen a continuaci\u00f3n:
T\u00e9rminos y condiciones
Emisi\u00f3n
Abril 2022
Septiembre
2018
Marzo 2017
Importe nominal
500,0
500,0
600,0
Fecha de emisi\u00f3n
13/4/2022
7/9/2018
31/3/2017
Vencimiento
13/4/2030
7/9/2048
31/3/2047
Primera opci\u00f3n de amortizaci\u00f3n
\u2013
7/9/2028
31/3/2027
Tipo de inter\u00e9s
- Hasta 1\u00aa opci\u00f3n de amortizaci\u00f3n
2,875 %
4,125 %
4,375 %
- Desde 1\u00aa opci\u00f3n de amortizaci\u00f3n
\u2013
Euribor 3M +
4,30%
Euribor 3M +
4,543%
Mercado de cotizaci\u00f3n
AIAF
AIAF
AIAF
Rating de la emisi\u00f3n
BBB
BBB
BBB+
Intereses devengados pendientes
de pago a 31 de diciembre de 2025
10,3
6,5
19,8
Cotizaci\u00f3n al cierre del ejercicio
- 2025
98,1 %
102,5 %
101,9 %
- 2024
97,0 %
101,6 %
102,0 %
Importe nominal e intereses en millones de euros
Las emisiones, emitidas bajo derecho espa\u00f1ol, contemplan:
a. Amortizaci\u00f3n en casos especiales, por reforma o modificaci\u00f3n en la normativa fiscal, por falta de
computabilidad como recursos propios del emisor y por cambio de tratamiento otorgado por las Agencias
de Calificaci\u00f3n Crediticia.
b. Diferimiento de intereses, estando el emisor obligado a diferir el pago de intereses en caso de existir alg\u00fan
incumplimiento del Capital de Solvencia Obligatorio o del Capital M\u00ednimo Obligatorio, o prohibici\u00f3n por
parte del Regulador Relevante de realizar pagos de intereses, o incapacidad del emisor para cumplir con
los pasivos vencidos y exigibles.
El cuadro siguiente recoge el detalle del valor razonable de los cada una de las emisiones descritas
anteriormente:
Emisiones
Valor libros
Valor razonable
2025
2024
2025
2024
Abril 2022
506,6
505,8
499,2
485,0
Septiembre 2018
505,4
505,0
506,0
508,0
Marzo 2017
619,4
619,1
608,6
612,0
TOTAL
1.631,4
1.629,9
1.613,8
1.605,0
Datos en millones de euros
Los intereses devengados pendientes de pago a 31 de diciembre de 2025 y 2024 ascienden a 8,6 millones de
euros. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 los t\u00edtulos cotizan al 99,7% y al 98,7% de su valor nominal,
respectivamente.
6.14. INGRESOS Y GASTOS DE LAS INVERSIONES
El detalle de los ingresos y gastos de las inversiones para los ejercicios 2025 y 2024 se muestra a
continuaci\u00f3n:
Ingresos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Ingresos financieros
2025
2024
INGRESOS POR INTERESES, DIVIDENDOS Y SIMILARES
Inversiones inmobiliarias
Alquileres
32,5
35,7
Otros
0,4
0,4
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
198,4
200,3
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
6,1
8,5
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Patrimonio
1.188,9
1.112,7
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
424,2
390,2
Dividendos de empresas del grupo
\u2013
\u2013
Otros Rendimientos Financieros
367,7
341,1
TOTAL INGRESOS
2.218,2
2.088,9
GANANCIAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
Ganancias netas realizadas:
Inversiones inmobiliarias
33,7
95,8
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
52,0
72,4
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
175,3
237,1
Otras
11,8
7,6
Ganancias no realizadas:
Incremento Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
577,0
281,5
Otras
14,3
56,0
TOTAL GANANCIAS
864,1
750,4
TOTAL INGRESOS DE LAS INVERSIONES
3.082,3
2.839,3
Datos en millones de euros
Los dividendos reconocidos durante el ejercicio, correspondientes a la renta variable clasificada a valor
razonable con cambios en patrimonio ascienden a 46,6 y a 44,7 millones de euros en los ejercicios 2025 y
2024.
Gastos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Gastos financieros
2025
2024
GASTOS FINANCIEROS
Inversiones inmobiliarias
Gastos operativos directos
0,3
0,5
Otros gastos
20,9
23,9
Gastos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
8,5
8,1
Gastos\u00a0 de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
1,5
1,7
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en Patrimonio
213,5
260,3
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en la Cuenta de Resultados
40,5
27,6
Otros Gastos Financieros
239,3
158,4
TOTAL GASTOS
524,5
480,5
P\u00c9RDIDAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
P\u00e9rdidas netas realizadas
Inversiones inmobiliarias
1,5
7,9
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
70,1
78,6
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
53,2
69,0
Otras
7,8
8,6
P\u00e9rdidas no realizadas
Disminuci\u00f3n\u00a0 Cartera a Valor Razonable con cambios
en Resultados
66,3
41,9
Otras
8,8
41,4
TOTAL P\u00c9RDIDAS
207,7
247,4
TOTAL GASTOS DE LAS INVERSIONES
732,2
727,9
Datos en millones de euros
Los ep\u00edgrafes de \u201cIngresos y gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en la cuenta de resultados\u201d
de los cuadros anteriores, incluyen ingresos netos de las inversiones en renta fija correspondientes a los
activos financieros designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados, por importe de
3,9 y 7,4 millones de euros en 2025 y 2024, respectivamente.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInterestIncomeExpenseExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-815": { "value": "
6.3. ARRENDAMIENTOS
El Grupo es arrendatario de inmuebles de uso propio y otro inmovilizado material. Estos arrendamientos
tienen una duraci\u00f3n media de entre 5 y 18 a\u00f1os, sin cl\u00e1usulas de renovaci\u00f3n estipuladas en los contratos. No
hay restricci\u00f3n alguna para el arrendatario respecto a la contrataci\u00f3n de estos arrendamientos.
Los estados financieros al cierre del ejercicio 2025 y 2024\u00a0 recogen los siguientes importes:
Concepto
Inmuebles de uso
propio
Otro inmovilizado
material
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
ACTIVO
Derecho de uso (valor neto contable)
302,8
277,0
12,0
8,2
314,8
285,2
PASIVO
Otros pasivos financieros (Obligaciones de pago)
345,1
315,3
13,0
8,8
358,1
324,1
CUENTA DE RESULTADOS
Amortizaci\u00f3n
(41,9)
(44,1)
(3,6)
(2,7)
(45,5)
(46,8)
Gasto por intereses
(16,3)
(18,2)
(1,9)
(1,3)
(18,2)
(19,5)
Datos en millones de euros
Los gastos por intereses se registran, en la cuenta de resultados consolidada, principalmente en el ep\u00edgrafe
\u201cgastos financieros no relacionados con contratos de seguro\u201d. El gasto por amortizaci\u00f3n registrado es
reclasificado por destino seg\u00fan los criterios reflejados en la nota 5.20.
6.10. PASIVOS SUBORDINADOS
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el saldo de esta cuenta recoge el coste amortizado de las obligaciones
subordinadas emitidas por la Sociedad dominante correspondientes a las emisiones de abril 2022,
septiembre 2018 y marzo 2017, cuyos t\u00e9rminos y condiciones m\u00e1s relevantes se describen a continuaci\u00f3n:
T\u00e9rminos y condiciones
Emisi\u00f3n
Abril 2022
Septiembre
2018
Marzo 2017
Importe nominal
500,0
500,0
600,0
Fecha de emisi\u00f3n
13/4/2022
7/9/2018
31/3/2017
Vencimiento
13/4/2030
7/9/2048
31/3/2047
Primera opci\u00f3n de amortizaci\u00f3n
\u2013
7/9/2028
31/3/2027
Tipo de inter\u00e9s
- Hasta 1\u00aa opci\u00f3n de amortizaci\u00f3n
2,875 %
4,125 %
4,375 %
- Desde 1\u00aa opci\u00f3n de amortizaci\u00f3n
\u2013
Euribor 3M +
4,30%
Euribor 3M +
4,543%
Mercado de cotizaci\u00f3n
AIAF
AIAF
AIAF
Rating de la emisi\u00f3n
BBB
BBB
BBB+
Intereses devengados pendientes
de pago a 31 de diciembre de 2025
10,3
6,5
19,8
Cotizaci\u00f3n al cierre del ejercicio
- 2025
98,1 %
102,5 %
101,9 %
- 2024
97,0 %
101,6 %
102,0 %
Importe nominal e intereses en millones de euros
Las emisiones, emitidas bajo derecho espa\u00f1ol, contemplan:
a. Amortizaci\u00f3n en casos especiales, por reforma o modificaci\u00f3n en la normativa fiscal, por falta de
computabilidad como recursos propios del emisor y por cambio de tratamiento otorgado por las Agencias
de Calificaci\u00f3n Crediticia.
b. Diferimiento de intereses, estando el emisor obligado a diferir el pago de intereses en caso de existir alg\u00fan
incumplimiento del Capital de Solvencia Obligatorio o del Capital M\u00ednimo Obligatorio, o prohibici\u00f3n por
parte del Regulador Relevante de realizar pagos de intereses, o incapacidad del emisor para cumplir con
los pasivos vencidos y exigibles.
El cuadro siguiente recoge el detalle del valor razonable de los cada una de las emisiones descritas
anteriormente:
Emisiones
Valor libros
Valor razonable
2025
2024
2025
2024
Abril 2022
506,6
505,8
499,2
485,0
Septiembre 2018
505,4
505,0
506,0
508,0
Marzo 2017
619,4
619,1
608,6
612,0
TOTAL
1.631,4
1.629,9
1.613,8
1.605,0
Datos en millones de euros
Los intereses devengados pendientes de pago a 31 de diciembre de 2025 y 2024 ascienden a 8,6 millones de
euros. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 los t\u00edtulos cotizan al 99,7% y al 98,7% de su valor nominal,
respectivamente.
Gastos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Gastos financieros
2025
2024
GASTOS FINANCIEROS
Inversiones inmobiliarias
Gastos operativos directos
0,3
0,5
Otros gastos
20,9
23,9
Gastos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
8,5
8,1
Gastos\u00a0 de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
1,5
1,7
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en Patrimonio
213,5
260,3
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en la Cuenta de Resultados
40,5
27,6
Otros Gastos Financieros
239,3
158,4
TOTAL GASTOS
524,5
480,5
P\u00c9RDIDAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
P\u00e9rdidas netas realizadas
Inversiones inmobiliarias
1,5
7,9
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
70,1
78,6
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
53,2
69,0
Otras
7,8
8,6
P\u00e9rdidas no realizadas
Disminuci\u00f3n\u00a0 Cartera a Valor Razonable con cambios
en Resultados
66,3
41,9
Otras
8,8
41,4
TOTAL P\u00c9RDIDAS
207,7
247,4
TOTAL GASTOS DE LAS INVERSIONES
732,2
727,9
Datos en millones de euros
Los ep\u00edgrafes de \u201cIngresos y gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en la cuenta de resultados\u201d
de los cuadros anteriores, incluyen ingresos netos de las inversiones en renta fija correspondientes a los
activos financieros designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados,", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInterestExpenseExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-821": { "value": "
6.4. INVERSIONES FINANCIERAS
La composici\u00f3n de las inversiones financieras al cierre de los dos \u00faltimos ejercicios es la siguiente:
Concepto
Valor contable
2025
2024
A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN RESULTADOS
Acciones y Fondos de inversi\u00f3n
6.385,9
5.203,6
Renta fija
10.904,1
10.116,4
Derivados (no cobertura)
2,2
\u2013
Instrumentos H\u00edbridos
96,0
16,1
Otros
100,2
59,6
TOTAL A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN RESULTADOS
17.488,4
15.395,7
A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN PATRIMONIO
Acciones
1.429,2
1.062,5
Renta fija y otras inversiones
21.868,2
22.117,0
TOTAL A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN PATRIMONIO
23.297,4
23.179,5
A COSTE AMORTIZADO
Renta fija y otras inversiones
1.265,7
1.269,2
TOTAL A COSTE AMORTIZADO
1.265,7
1.269,2
Datos en millones de euros
El proceso de valoraci\u00f3n de los activos financieros es el siguiente:
a. En el momento de la adquisici\u00f3n se decide la cartera a la que se asigna (valor razonable con cambios en la
cuenta de resultados, valor razonable con cambios en otro resultado global (patrimonio neto), o coste
amortizado), en funci\u00f3n de las caracter\u00edsticas contractuales del instrumento y del modelo de negocio bajo
el que ser\u00e1n gestionados.
b. En funci\u00f3n de la naturaleza contable de las carteras se realiza mensualmente la valoraci\u00f3n, seg\u00fan los
niveles de jerarqu\u00eda descritos en la Nota 5.5.
Las valoraciones son realizadas directamente por las entidades del Grupo, aunque en algunos pa\u00edses la
valoraci\u00f3n la realiza una entidad financiera independiente conforme a las exigencias de la normativa local.
La pol\u00edtica de valoraci\u00f3n se decide en los Comit\u00e9s de inversi\u00f3n y/o Comit\u00e9s de riesgo y se revisa con una
periodicidad no inferior al trimestre.
A partir de procesos de control y verificaci\u00f3n de cotizaciones peri\u00f3dicos, se pueden decidir transferencias
entre Niveles de la jerarqu\u00eda de valoraci\u00f3n:
1. Si la fuente de cotizaci\u00f3n de un activo deja de ser representativa, se pasa del Nivel 1 al Nivel 2.
2. Se transfieren activos desde los Niveles 2 y 3 al Nivel 1 en caso de verificarse una fuente de cotizaci\u00f3n
razonable.
3. Se transfieren activos hacia el Nivel 3 cuando deja de disponerse de datos observables en los mercados.
A) CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN\u00a0 RESULTADOS
Se detallan a continuaci\u00f3n las inversiones afectas a la cartera a valor razonable con cambios en\u00a0 Resultados\u00a0
a 31 de diciembre de 2025 y 2024:
Concepto
Valor contable (Valor razonable)
Total
Nivel 1. Valor de
cotizaci\u00f3n
Nivel 2. Datos
observables
Nivel 3. Otras
valoraciones
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Derivados (no cobertura)
Contratos a plazo en divisas
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
Opciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
TOTAL DERIVADOS (NO COBERTURA)
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
Otras inversiones
Acciones
1.604,6
1.165,1
53,4
57,1
1,0
0,9
1.659,0
1.223,1
Renta fija
7.914,5
5.601,1
2.988,8
4.514,7
0,9
0,6
10.904,2
10.116,4
Fondos de inversi\u00f3n
3.647,0
3.319,1
278,2
156,4
801,6
505,1
4.726,8
3.980,6
H\u00edbridos
\u2013
\u2013
96,0
16,1
\u2013
\u2013
96,0
16,1
Otros
12,3
8,4
\u2013
2,4
87,9
48,7
100,2
59,5
TOTAL OTRAS INVERSIONES
13.178,4
10.093,7
3.416,4
4.746,7
891,4
555,3
17.486,2
15.395,7
TOTAL
13.178,4
10.093,7
3.418,6
4.746,7
891,4
555,3
17.488,4
15.395,7
Datos en millones de euros
Los t\u00edtulos de renta fija designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados por no\u00a0
responder sus flujos de efectivo \u00fanicamente a\u00a0 pagos de principal e intereses ascienden a 177,8 millones de
euros (314,9 millones de euros en el ejercicio 2024).
El riesgo de cr\u00e9dito de los instrumentos de deuda clasificados en esta cartera no es significativo, conforme a\u00a0
las pol\u00edticas de inversiones del Grupo y pol\u00edtica de gesti\u00f3n del riesgo de cr\u00e9dito corporativa, en las que se
establecen los\u00a0 l\u00edmites de inversi\u00f3n, y concentraci\u00f3n, en funci\u00f3n de la calidad crediticia de la contraparte,
limit\u00e1ndose la inversi\u00f3n a deuda con grado de inversi\u00f3n, salvo autorizaci\u00f3n expresa por los \u00f3rganos de
gobierno del Grupo.
A continuaci\u00f3n, se presenta una conciliaci\u00f3n de los saldos del ejercicio para los activos financieros de la
cartera a valor razonable con cambios en resultados clasificados en el Nivel 3:
Concepto
Instrumentos de
patrimonio y fondos
de inversi\u00f3n
Valores
representativos de
deuda
Otros activos
financieros
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Saldo inicial
506,0
374,4
0,6
\u2013
48,7
16,9
555,2
391,3
Ajustes al saldo inicial
21,4
141,3
\u2013
\u2013
(5,6)
1,3
15,8
142,6
Compras
275,2
\u2013
1,1
\u2013
44,2
30,8
320,5
30,8
Ventas
(22,8)
\u2013
\u2013
\u2013
(2,6)
(15,9)
(25,3)
(15,9)
Transferencia desde nivel 1 o 2
\u2013
\u2013
\u2013
0,6
\u2013
\u2013
\u2013
0,6
Transferencia a nivel 1 o 2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Amortizaciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
P\u00e9rdidas y ganancias
3,0
3,5
(0,8)
\u2013
(1,5)
6,3
0,7
9,8
Otros
19,8
(13,2)
\u2013
\u2013
4,7
9,2
24,5
(4,1)
Saldo final
802,6
506,0
0,9
0,6
87,9
48,7
891,4
555,3
Datos en millones de euros
Los activos financieros clasificados en el Nivel 3 incluyen, principalmente, participaciones en Fondos de
Inversi\u00f3n de capital riesgo.\u00a0 La t\u00e9cnica de valoraci\u00f3n utilizada es el Net Asset Value que representa el valor
total de los activos y pasivos del fondo y es publicado por la entidad gestora del mismo.
Debido a la gran variedad de variables utilizadas en la valoraci\u00f3n de estos instrumentos no se detallan todos
los posibles inputs no observables significativos ni por tanto los rangos cuantitativos de \u00e9stos.
No se han producido transferencias significativas desde o hacia el Nivel 3 en los \u00faltimos dos ejercicios.
Se detallan a continuaci\u00f3n las plusval\u00edas y minusval\u00edas imputadas a resultados en los dos \u00faltimos ejercicios:
Concepto
Plusval\u00edas (minusval\u00edas) imputadas a
resultados
No realizadas
Realizadas
2025
2024
2025
2024
Otras inversiones
Acciones
287,0
70,8
41,7
61,6
Renta fija
77,5
93,0
(0,6)
2,1
Fondos de inversi\u00f3n
146,5
79,4
64,4
117,8
Otros
(0,5)
1,1
20,6
(12,5)
TOTAL OTRAS INVERSIONES
510,5
244,3
126,1
169,0
Datos en millones de euros
B) CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PATRIMONIO
Se detallan a continuaci\u00f3n las inversiones afectas a la cartera a valor razonable con cambios en Patrimonio\u00a0 a
31 de diciembre de 2025 y 2024:
Concepto
Valor contable (Valor razonable)
Total
Deterioro
Nivel 1. Valor de
cotizaci\u00f3n
Nivel 2. Datos
observables
Nivel 3. Otras
valoraciones
P\u00e9rdida
registrada
Ganancias por
reversi\u00f3n
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Acciones
1.336,6
996,5
10,3
14,3
82,3
51,7
1.429,2
1.062,5
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Renta fija
14.062,8
7.966,3
7.804,7
14.149,6
0,2
0,2
21.867,7
22.116,1
(12,7)
(14,7)
3,5
1,6
Otras
Inversiones
0,3
0,4
\u2014
\u2014
0,2
0,5
0,5
0,9
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
TOTAL
15.399,7
8.963,2
7.815,0
14.163,9
82,7
52,4
23.297,4
23.179,5
(12,7)
(14,7)
3,5
1,6
Datos en millones de euros
Los instrumentos de patrimonio del ep\u00edgrafe \u201cAcciones\u201d del cuadro anterior incluyen 1.337,3 y 1.002,8
millones de euros a 31 de diciembre de 2025 y 2024, respectivamente, de acciones cotizadas en mercados de
pa\u00edses de la OCDE.
Los ajustes de valoraci\u00f3n de las inversiones en cartera ascienden a 116,1 y 285,5 millones de euros de
minusval\u00edas a 31 de diciembre de 2025 y 2024 respectivamente, que han sido registrados netos del efecto
impositivo en patrimonio.
Durante el ejercicio 2025 se han producido transferencias de t\u00edtulos de renta fija del Nivel 2 a Nivel 1 por
importe de 6.522,8 millones de euros. Estas transferencias se deben al aumento de las operaciones en el
mercado de dichos t\u00edtulos.
En el ejercicio 2024 se produjeron transferencias significativas entre el Nivel 1 y el Nivel 2 por importe de
5.072,8 millones de euros debidas a la disminuci\u00f3n de operaciones en el mercado de dichos t\u00edtulos.
No se han producido variaciones en las t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n de los Niveles 2 y 3.
En relaci\u00f3n con los activos financieros de la cartera a valor razonable con cambios en Patrimonio Neto
clasificadas en el nivel 3, no se han producido operaciones significativas.
Los traspasos a la cuenta de resultados consolidada de los ajustes de valoraci\u00f3n de las inversiones en cartera
de ejercicios anteriores, realizados durante los ejercicios 2025 y 2024, ascienden a un importe de (31,8) y
(27,6) millones de euros, respectivamente.
En los ejercicios 2025 y 2024 no se han realizado dotaciones por deterioro por importe significativo de
inversiones en activos no cotizados analizados de forma individualizada.
El ep\u00edgrafe de renta fija incluye permutas financieras de flujos ciertos o predeterminados, en las que una
entidad del Grupo asume la obligaci\u00f3n de pagar ciertos importes fijos o predeterminados que son
denominados normalmente en euros.
Al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, el Grupo tiene activos de renta fija en garant\u00eda entregada por
operaciones de permuta financiera cuyo valor de mercado asciende a 192,2 y 211,6 millones de euros,
respectivamente. A cierre de dichos ejercicios los activos recibidos en garant\u00eda ascienden a 156,2 y 213,5
millones de euros, respectivamente. En ambos casos la garant\u00eda vence diariamente, momento en el que se
constituye una nueva garant\u00eda, se mantiene la existente o se cancela la garant\u00eda definitivamente. La existencia
de dichas garant\u00edas permite mitigar el riesgo de contraparte (CVA/DVA) en gran parte de los derivados del
Grupo.
C) CARTERA A COSTE AMORTIZADO
Se detallan a continuaci\u00f3n las inversiones afectas a la cartera a coste amortizado a 31 de diciembre de 2025 y
2024:
Concepto
Valor contable\u00a0
(Coste
amortizado)
Valor razonable
Deterioro
Nivel 1. Valor de
cotizaci\u00f3n
Nivel 2. Datos
observables
Nivel 3. Otras
valoraciones
P\u00e9rdida
registrada
Ganancias por
reversi\u00f3n
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Renta fija
1.228,5
1.259,1
951,3
1.100,6
218,1
106,8
59,1
51,8
\u2013
(2,8)
1,9
\u2013
Otras inversiones
37,2
10,1
32,6
2,5
\u2013
\u2013
4,6
7,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
TOTAL
1.265,7
1.269,2
983,9
1.103,1
218,1
106,8
63,7
59,3
\u2013
(2,8)
1,9
\u2013
Datos en millones de euros
En la Nota 7 \u201cGesti\u00f3n de riesgos\u201d se incluye el vencimiento de los t\u00edtulos de renta fija.
En relaci\u00f3n con los activos financieros de la cartera a coste amortizado clasificados en el Nivel 3, en los
ejercicios 2025 y 2024 no se han producido operaciones significativas.
Inversiones contabilizadas aplicando el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n.
En el siguiente cuadro se detalla el valor razonable de las principales inversiones contabilizadas aplicando el
m\u00e9todo de la participaci\u00f3n en los dos \u00faltimos ejercicios, correspondiendo\u00a0 a Fondos de Inversi\u00f3n Inmobiliaria
y Fondos de Inversi\u00f3n Alternativos de capital riesgo, as\u00ed como otras sociedades:
Sociedad
Importe
2025
2024
FONDOS DE INVERSION
959,6
961,6
Energ\u00edas\u00a0 Renovables Ibermap S.L.
178,0
183,2
MAP SL European Invest S.A.R.L.
172,2
167,5
MEAG Europe Office Select Eos SCSP SICAV-RAIF
129,6
127,3
Mapfre Infraestructuras
115,1
116,9
SIEREF-Manova 2
70,0
70,3
SIEREF-Manova 1
69,3
68,8
Alma Mundi Insurtech Fund, FCRE
18,8
24,2
Swisslife SPPICAV
183,9
179,5
Alma Mundi Insurtech II, FCRE
22,7
24,0
OTRAS SOCIEDADES
332,9
305,0
Salvador Caetano Auto (SGPS), S.A.
148,8
134,7
Solunion Seguros De Credito S.A.
109,7
97,6
Otras
74,4
72,7
TOTAL
1.292,6
1.266,6
Datos en millones de\u00a0 euros
6.11. PASIVOS FINANCIEROS
El cuadro siguiente recoge el detalle del valor razonable de los pasivos financieros:
Concepto
Valor en libros
Valor razonable
2025
2024
2025
2024
Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores
negociables
865,6
864,9
863,4
854,8
Deudas con entidades de cr\u00e9dito
125,0
178,0
125,0
178,0
Otros pasivos financieros
1.815,9
1.432,4
1.815,9
1.541,8
TOTAL
2.806,6
2.475,2
2.804,3
2.574,6
Datos en millones de euros
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el valor razonable de la Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores negociables
se corresponde con el valor de cotizaci\u00f3n al cierre del ejercicio (Nivel 1), incluido el cup\u00f3n corrido.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFairValueOfFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-820": { "value": "
6.4. INVERSIONES FINANCIERAS
La composici\u00f3n de las inversiones financieras al cierre de los dos \u00faltimos ejercicios es la siguiente:
Concepto
Valor contable
2025
2024
A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN RESULTADOS
Acciones y Fondos de inversi\u00f3n
6.385,9
5.203,6
Renta fija
10.904,1
10.116,4
Derivados (no cobertura)
2,2
\u2013
Instrumentos H\u00edbridos
96,0
16,1
Otros
100,2
59,6
TOTAL A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN RESULTADOS
17.488,4
15.395,7
A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN PATRIMONIO
Acciones
1.429,2
1.062,5
Renta fija y otras inversiones
21.868,2
22.117,0
TOTAL A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN PATRIMONIO
23.297,4
23.179,5
A COSTE AMORTIZADO
Renta fija y otras inversiones
1.265,7
1.269,2
TOTAL A COSTE AMORTIZADO
1.265,7
1.269,2
Datos en millones de euros
El proceso de valoraci\u00f3n de los activos financieros es el siguiente:
a. En el momento de la adquisici\u00f3n se decide la cartera a la que se asigna (valor razonable con cambios en la
cuenta de resultados, valor razonable con cambios en otro resultado global (patrimonio neto), o coste
amortizado), en funci\u00f3n de las caracter\u00edsticas contractuales del instrumento y del modelo de negocio bajo
el que ser\u00e1n gestionados.
b. En funci\u00f3n de la naturaleza contable de las carteras se realiza mensualmente la valoraci\u00f3n, seg\u00fan los
niveles de jerarqu\u00eda descritos en la Nota 5.5.
Las valoraciones son realizadas directamente por las entidades del Grupo, aunque en algunos pa\u00edses la
valoraci\u00f3n la realiza una entidad financiera independiente conforme a las exigencias de la normativa local.
La pol\u00edtica de valoraci\u00f3n se decide en los Comit\u00e9s de inversi\u00f3n y/o Comit\u00e9s de riesgo y se revisa con una
periodicidad no inferior al trimestre.
A partir de procesos de control y verificaci\u00f3n de cotizaciones peri\u00f3dicos, se pueden decidir transferencias
entre Niveles de la jerarqu\u00eda de valoraci\u00f3n:
1. Si la fuente de cotizaci\u00f3n de un activo deja de ser representativa, se pasa del Nivel 1 al Nivel 2.
2. Se transfieren activos desde los Niveles 2 y 3 al Nivel 1 en caso de verificarse una fuente de cotizaci\u00f3n
razonable.
3. Se transfieren activos hacia el Nivel 3 cuando deja de disponerse de datos observables en los mercados.
A) CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN\u00a0 RESULTADOS
Se detallan a continuaci\u00f3n las inversiones afectas a la cartera a valor razonable con cambios en\u00a0 Resultados\u00a0
a 31 de diciembre de 2025 y 2024:
Concepto
Valor contable (Valor razonable)
Total
Nivel 1. Valor de
cotizaci\u00f3n
Nivel 2. Datos
observables
Nivel 3. Otras
valoraciones
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Derivados (no cobertura)
Contratos a plazo en divisas
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
Opciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
TOTAL DERIVADOS (NO COBERTURA)
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
Otras inversiones
Acciones
1.604,6
1.165,1
53,4
57,1
1,0
0,9
1.659,0
1.223,1
Renta fija
7.914,5
5.601,1
2.988,8
4.514,7
0,9
0,6
10.904,2
10.116,4
Fondos de inversi\u00f3n
3.647,0
3.319,1
278,2
156,4
801,6
505,1
4.726,8
3.980,6
H\u00edbridos
\u2013
\u2013
96,0
16,1
\u2013
\u2013
96,0
16,1
Otros
12,3
8,4
\u2013
2,4
87,9
48,7
100,2
59,5
TOTAL OTRAS INVERSIONES
13.178,4
10.093,7
3.416,4
4.746,7
891,4
555,3
17.486,2
15.395,7
TOTAL
13.178,4
10.093,7
3.418,6
4.746,7
891,4
555,3
17.488,4
15.395,7
Datos en millones de euros
Los t\u00edtulos de renta fija designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados por no\u00a0
responder sus flujos de efectivo \u00fanicamente a\u00a0 pagos de principal e intereses ascienden a 177,8 millones de
euros (314,9 millones de euros en el ejercicio 2024).
El riesgo de cr\u00e9dito de los instrumentos de deuda clasificados en esta cartera no es significativo, conforme a\u00a0
las pol\u00edticas de inversiones del Grupo y pol\u00edtica de gesti\u00f3n del riesgo de cr\u00e9dito corporativa, en las que se
establecen los\u00a0 l\u00edmites de inversi\u00f3n, y concentraci\u00f3n, en funci\u00f3n de la calidad crediticia de la contraparte,
limit\u00e1ndose la inversi\u00f3n a deuda con grado de inversi\u00f3n, salvo autorizaci\u00f3n expresa por los \u00f3rganos de
gobierno del Grupo.
A continuaci\u00f3n, se presenta una conciliaci\u00f3n de los saldos del ejercicio para los activos financieros de la
cartera a valor razonable con cambios en resultados clasificados en el Nivel 3:
Concepto
Instrumentos de
patrimonio y fondos
de inversi\u00f3n
Valores
representativos de
deuda
Otros activos
financieros
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Saldo inicial
506,0
374,4
0,6
\u2013
48,7
16,9
555,2
391,3
Ajustes al saldo inicial
21,4
141,3
\u2013
\u2013
(5,6)
1,3
15,8
142,6
Compras
275,2
\u2013
1,1
\u2013
44,2
30,8
320,5
30,8
Ventas
(22,8)
\u2013
\u2013
\u2013
(2,6)
(15,9)
(25,3)
(15,9)
Transferencia desde nivel 1 o 2
\u2013
\u2013
\u2013
0,6
\u2013
\u2013
\u2013
0,6
Transferencia a nivel 1 o 2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Amortizaciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
P\u00e9rdidas y ganancias
3,0
3,5
(0,8)
\u2013
(1,5)
6,3
0,7
9,8
Otros
19,8
(13,2)
\u2013
\u2013
4,7
9,2
24,5
(4,1)
Saldo final
802,6
506,0
0,9
0,6
87,9
48,7
891,4
555,3
Datos en millones de euros
Los activos financieros clasificados en el Nivel 3 incluyen, principalmente, participaciones en Fondos de
Inversi\u00f3n de capital riesgo.\u00a0 La t\u00e9cnica de valoraci\u00f3n utilizada es el Net Asset Value que representa el valor
total de los activos y pasivos del fondo y es publicado por la entidad gestora del mismo.
Debido a la gran variedad de variables utilizadas en la valoraci\u00f3n de estos instrumentos no se detallan todos
los posibles inputs no observables significativos ni por tanto los rangos cuantitativos de \u00e9stos.
No se han producido transferencias significativas desde o hacia el Nivel 3 en los \u00faltimos dos ejercicios.
Se detallan a continuaci\u00f3n las plusval\u00edas y minusval\u00edas imputadas a resultados en los dos \u00faltimos ejercicios:
Concepto
Plusval\u00edas (minusval\u00edas) imputadas a
resultados
No realizadas
Realizadas
2025
2024
2025
2024
Otras inversiones
Acciones
287,0
70,8
41,7
61,6
Renta fija
77,5
93,0
(0,6)
2,1
Fondos de inversi\u00f3n
146,5
79,4
64,4
117,8
Otros
(0,5)
1,1
20,6
(12,5)
TOTAL OTRAS INVERSIONES
510,5
244,3
126,1
169,0
Datos en millones de euros
B) CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PATRIMONIO
Se detallan a continuaci\u00f3n las inversiones afectas a la cartera a valor razonable con cambios en Patrimonio\u00a0 a
31 de diciembre de 2025 y 2024:
Concepto
Valor contable (Valor razonable)
Total
Deterioro
Nivel 1. Valor de
cotizaci\u00f3n
Nivel 2. Datos
observables
Nivel 3. Otras
valoraciones
P\u00e9rdida
registrada
Ganancias por
reversi\u00f3n
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Acciones
1.336,6
996,5
10,3
14,3
82,3
51,7
1.429,2
1.062,5
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Renta fija
14.062,8
7.966,3
7.804,7
14.149,6
0,2
0,2
21.867,7
22.116,1
(12,7)
(14,7)
3,5
1,6
Otras
Inversiones
0,3
0,4
\u2014
\u2014
0,2
0,5
0,5
0,9
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
TOTAL
15.399,7
8.963,2
7.815,0
14.163,9
82,7
52,4
23.297,4
23.179,5
(12,7)
(14,7)
3,5
1,6
Datos en millones de euros
Los instrumentos de patrimonio del ep\u00edgrafe \u201cAcciones\u201d del cuadro anterior incluyen 1.337,3 y 1.002,8
millones de euros a 31 de diciembre de 2025 y 2024, respectivamente, de acciones cotizadas en mercados de
pa\u00edses de la OCDE.
Los ajustes de valoraci\u00f3n de las inversiones en cartera ascienden a 116,1 y 285,5 millones de euros de
minusval\u00edas a 31 de diciembre de 2025 y 2024 respectivamente, que han sido registrados netos del efecto
impositivo en patrimonio.
Durante el ejercicio 2025 se han producido transferencias de t\u00edtulos de renta fija del Nivel 2 a Nivel 1 por
importe de 6.522,8 millones de euros. Estas transferencias se deben al aumento de las operaciones en el
mercado de dichos t\u00edtulos.
En el ejercicio 2024 se produjeron transferencias significativas entre el Nivel 1 y el Nivel 2 por importe de
5.072,8 millones de euros debidas a la disminuci\u00f3n de operaciones en el mercado de dichos t\u00edtulos.
No se han producido variaciones en las t\u00e9cnicas de valoraci\u00f3n de los Niveles 2 y 3.
En relaci\u00f3n con los activos financieros de la cartera a valor razonable con cambios en Patrimonio Neto
clasificadas en el nivel 3, no se han producido operaciones significativas.
Los traspasos a la cuenta de resultados consolidada de los ajustes de valoraci\u00f3n de las inversiones en cartera
de ejercicios anteriores, realizados durante los ejercicios 2025 y 2024, ascienden a un importe de (31,8) y
(27,6) millones de euros, respectivamente.
En los ejercicios 2025 y 2024 no se han realizado dotaciones por deterioro por importe significativo de
inversiones en activos no cotizados analizados de forma individualizada.
El ep\u00edgrafe de renta fija incluye permutas financieras de flujos ciertos o predeterminados, en las que una
entidad del Grupo asume la obligaci\u00f3n de pagar ciertos importes fijos o predeterminados que son
denominados normalmente en euros.
Al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, el Grupo tiene activos de renta fija en garant\u00eda entregada por
operaciones de permuta financiera cuyo valor de mercado asciende a 192,2 y 211,6 millones de euros,
respectivamente. A cierre de dichos ejercicios los activos recibidos en garant\u00eda ascienden a 156,2 y 213,5
millones de euros, respectivamente. En ambos casos la garant\u00eda vence diariamente, momento en el que se
constituye una nueva garant\u00eda, se mantiene la existente o se cancela la garant\u00eda definitivamente. La existencia
de dichas garant\u00edas permite mitigar el riesgo de contraparte (CVA/DVA) en gran parte de los derivados del
Grupo.
C) CARTERA A COSTE AMORTIZADO
Se detallan a continuaci\u00f3n las inversiones afectas a la cartera a coste amortizado a 31 de diciembre de 2025 y
2024:
Concepto
Valor contable\u00a0
(Coste
amortizado)
Valor razonable
Deterioro
Nivel 1. Valor de
cotizaci\u00f3n
Nivel 2. Datos
observables
Nivel 3. Otras
valoraciones
P\u00e9rdida
registrada
Ganancias por
reversi\u00f3n
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Renta fija
1.228,5
1.259,1
951,3
1.100,6
218,1
106,8
59,1
51,8
\u2013
(2,8)
1,9
\u2013
Otras inversiones
37,2
10,1
32,6
2,5
\u2013
\u2013
4,6
7,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
TOTAL
1.265,7
1.269,2
983,9
1.103,1
218,1
106,8
63,7
59,3
\u2013
(2,8)
1,9
\u2013
Datos en millones de euros
En la Nota 7 \u201cGesti\u00f3n de riesgos\u201d se incluye el vencimiento de los t\u00edtulos de renta fija.
En relaci\u00f3n con los activos financieros de la cartera a coste amortizado clasificados en el Nivel 3, en los
ejercicios 2025 y 2024 no se han producido operaciones significativas.
Inversiones contabilizadas aplicando el m\u00e9todo de la participaci\u00f3n.
En el siguiente cuadro se detalla el valor razonable de las principales inversiones contabilizadas aplicando el
m\u00e9todo de la participaci\u00f3n en los dos \u00faltimos ejercicios, correspondiendo\u00a0 a Fondos de Inversi\u00f3n Inmobiliaria
y Fondos de Inversi\u00f3n Alternativos de capital riesgo, as\u00ed como otras sociedades:
Sociedad
Importe
2025
2024
FONDOS DE INVERSION
959,6
961,6
Energ\u00edas\u00a0 Renovables Ibermap S.L.
178,0
183,2
MAP SL European Invest S.A.R.L.
172,2
167,5
MEAG Europe Office Select Eos SCSP SICAV-RAIF
129,6
127,3
Mapfre Infraestructuras
115,1
116,9
SIEREF-Manova 2
70,0
70,3
SIEREF-Manova 1
69,3
68,8
Alma Mundi Insurtech Fund, FCRE
18,8
24,2
Swisslife SPPICAV
183,9
179,5
Alma Mundi Insurtech II, FCRE
22,7
24,0
OTRAS SOCIEDADES
332,9
305,0
Salvador Caetano Auto (SGPS), S.A.
148,8
134,7
Solunion Seguros De Credito S.A.
109,7
97,6
Otras
74,4
72,7
TOTAL
1.292,6
1.266,6
Datos en millones de\u00a0 euros
6.5. CR\u00c9DITOS
La composici\u00f3n del ep\u00edgrafe de cr\u00e9ditos, as\u00ed como las p\u00e9rdidas por deterioro y las ganancias por reversiones
de \u00e9ste registradas en los dos \u00faltimos ejercicios, es la siguiente:
Concepto
Importe bruto
Deterioro
Saldo neto en
balance
Deterioro
P\u00e9rdidas
registradas
Ganancias por
reversi\u00f3n
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Cr\u00e9ditos fiscales
523,9
434,0
\u2013
\u2013
523,9
434,0
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Cr\u00e9ditos sociales y otros
778,1
998,8
(6,0)
(17,1)
772,1
981,7
(10,5)
(14,4)
5,7
6,7
TOTAL
1.302,0
1.432,8
(6,0)
(17,1)
1.296,0
1.415,7
(10,5)
(14,4)
5,7
6,7
Datos en millones de euros
El desglose del ep\u00edgrafe \u201cCr\u00e9ditos sociales y otros\u201d a cierre de los dos \u00faltimos ejercicios es el siguiente:
Cr\u00e9ditos sociales y otros
Importe
2025
2024
Deudores por ventas o prestaci\u00f3n de
servicios
243,2
324,1
Cr\u00e9ditos por recobro de siniestros (incluidos
convenios de colaboraci\u00f3n con otras
aseguradoras)
17,2
17,9
Anticipos sobre p\u00f3lizas (seguros de Vida)
65,4
21,2
Dep\u00f3sitos judiciales
294,9
286,3
Cr\u00e9ditos con Organismos P\u00fablicos
4,5
16,3
Saldos a cobrar al personal
20,4
19,5
Otros deudores
126,5
296,4
TOTAL
772,1
981,7
Datos en millones de euros
El c\u00e1lculo, y en su caso el reconocimiento, del deterioro se realiza seg\u00fan se detalla en la pol\u00edtica contable 5.8
\u201cCr\u00e9ditos\u201d de la presente memoria.
Los saldos incluidos en el ep\u00edgrafe de cr\u00e9ditos no devengan intereses y con car\u00e1cter general su liquidaci\u00f3n se
produce en el ejercicio siguiente.
6.10. PASIVOS SUBORDINADOS
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el saldo de esta cuenta recoge el coste amortizado de las obligaciones
subordinadas emitidas por la Sociedad dominante correspondientes a las emisiones de abril 2022,
septiembre 2018 y marzo 2017, cuyos t\u00e9rminos y condiciones m\u00e1s relevantes se describen a continuaci\u00f3n:
T\u00e9rminos y condiciones
Emisi\u00f3n
Abril 2022
Septiembre
2018
Marzo 2017
Importe nominal
500,0
500,0
600,0
Fecha de emisi\u00f3n
13/4/2022
7/9/2018
31/3/2017
Vencimiento
13/4/2030
7/9/2048
31/3/2047
Primera opci\u00f3n de amortizaci\u00f3n
\u2013
7/9/2028
31/3/2027
Tipo de inter\u00e9s
- Hasta 1\u00aa opci\u00f3n de amortizaci\u00f3n
2,875 %
4,125 %
4,375 %
- Desde 1\u00aa opci\u00f3n de amortizaci\u00f3n
\u2013
Euribor 3M +
4,30%
Euribor 3M +
4,543%
Mercado de cotizaci\u00f3n
AIAF
AIAF
AIAF
Rating de la emisi\u00f3n
BBB
BBB
BBB+
Intereses devengados pendientes
de pago a 31 de diciembre de 2025
10,3
6,5
19,8
Cotizaci\u00f3n al cierre del ejercicio
- 2025
98,1 %
102,5 %
101,9 %
- 2024
97,0 %
101,6 %
102,0 %
Importe nominal e intereses en millones de euros
Las emisiones, emitidas bajo derecho espa\u00f1ol, contemplan:
a. Amortizaci\u00f3n en casos especiales, por reforma o modificaci\u00f3n en la normativa fiscal, por falta de
computabilidad como recursos propios del emisor y por cambio de tratamiento otorgado por las Agencias
de Calificaci\u00f3n Crediticia.
b. Diferimiento de intereses, estando el emisor obligado a diferir el pago de intereses en caso de existir alg\u00fan
incumplimiento del Capital de Solvencia Obligatorio o del Capital M\u00ednimo Obligatorio, o prohibici\u00f3n por
parte del Regulador Relevante de realizar pagos de intereses, o incapacidad del emisor para cumplir con
los pasivos vencidos y exigibles.
El cuadro siguiente recoge el detalle del valor razonable de los cada una de las emisiones descritas
anteriormente:
Emisiones
Valor libros
Valor razonable
2025
2024
2025
2024
Abril 2022
506,6
505,8
499,2
485,0
Septiembre 2018
505,4
505,0
506,0
508,0
Marzo 2017
619,4
619,1
608,6
612,0
TOTAL
1.631,4
1.629,9
1.613,8
1.605,0
Datos en millones de euros
6.11. PASIVOS FINANCIEROS
El cuadro siguiente recoge el detalle del valor razonable de los pasivos financieros:
Concepto
Valor en libros
Valor razonable
2025
2024
2025
2024
Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores
negociables
865,6
864,9
863,4
854,8
Deudas con entidades de cr\u00e9dito
125,0
178,0
125,0
178,0
Otros pasivos financieros
1.815,9
1.432,4
1.815,9
1.541,8
TOTAL
2.806,6
2.475,2
2.804,3
2.574,6
Datos en millones de euros
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el valor razonable de la Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores negociables
se corresponde con el valor de cotizaci\u00f3n al cierre del ejercicio (Nivel 1), incluido el cup\u00f3n corrido.
Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores negociables
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el saldo de esta cuenta recoge el coste amortizado de las obligaciones
simples emitidas por MAPFRE, S.A. Los t\u00e9rminos y condiciones m\u00e1s relevantes de la emisi\u00f3n se describen a
continuaci\u00f3n:
a. Naturaleza de la emisi\u00f3n: obligaciones simples representadas mediante anotaciones en cuenta.
b. Importe nominal: 1.000 millones de euros.
c. Fecha de la emisi\u00f3n: 19 de mayo de 2016.
d. Plazo de la emisi\u00f3n: 10 a\u00f1os.
e. Vencimiento: 19 de mayo de 2026.
f. Amortizaci\u00f3n: \u00fanica al vencimiento y a la par, libre de gastos para el tenedor.
g. Listado: Mercado AIAF de renta fija.
h. Cup\u00f3n: 1,625% fijo anual, pagadero en los aniversarios de la fecha de emisi\u00f3n hasta la fecha de
vencimiento final inclusive.
i. Rating de la emisi\u00f3n: A-
Los intereses devengados pendientes de pago a 31 de diciembre de 2025 y 2024 ascienden a 8,6 millones de
euros. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 los t\u00edtulos cotizan al 99,7% y al 98,7% de su valor nominal,
respectivamente.
Deudas con entidades de cr\u00e9dito
Las deudas con entidades de cr\u00e9dito presentan el siguiente detalle a 31 de diciembre de 2025 y 2024:
Clase de deuda
Valor en libros
Tipo de inter\u00e9s
medio %
2025
2024
2025
2024
Arrendamiento
financiero
\u2013
2,5
\u2013
0,4
Cr\u00e9ditos
54,2
98,5
2,0
2,8
Pr\u00e9stamos
70,4
67,8
1,9
2,1
Otros
0,4
9,2
\u2013
\u2013
TOTAL
125,0
178,0
\u2013
\u2013
Datos en millones de euros
\u2022 Cr\u00e9ditos
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 existe una l\u00ednea de cr\u00e9dito formalizada a trav\u00e9s de un cr\u00e9dito sindicado
concedido por un grupo de entidades bancarias, que devenga un inter\u00e9s referenciado a variables de
mercado.
L\u00edmite
Dispuesto
2025
2024
2025
2024
500,0
500,0
\u2014
85,0
Datos en millones de euros
En el ejercicio 2024 fue novado, modificando sus condiciones y extendiendo su vencimiento hasta el 3 de
octubre de 2029, siendo prorrogable hasta dos periodos sucesivos previa solicitud expresa del acreditado. En
el ejercicio 2025 se ha solicitado la primera pr\u00f3rroga alargando el vencimiento hasta el 3 de octubre de 2030.
Cabe destacar que se mantiene como financiaci\u00f3n sostenible, vinculando su inter\u00e9s tambi\u00e9n a par\u00e1metros de
sostenibilidad del Grupo.
\u2022 Pr\u00e9stamos
El detalle de los principales pr\u00e9stamos vigentes a 31 de diciembre de 2025\u00a0 y 2024 es el siguiente:
Prestataria
Vencimiento
Importe
2025
2024
Mapfre Dominicana
11/3/2027
7,0
13,1
Datos en millones de euros
El pr\u00e9stamo de Mapfre Dominicana devenga un inter\u00e9s referenciado a variables de mercado y a par\u00e1metros
de sostenibilidad del Grupo, amortiz\u00e1ndose mediante cuotas semestrales iguales.
Otros pasivos financieros
En el ep\u00edgrafe \u201cOtros pasivos financieros\u201d se incluye el importe de obligaciones a pagar de naturaleza
financiera no incluidas en otras partidas.
En el cuadro siguiente se presenta su desglose:
Otros pasivos financieros
Importe
2025
2024
Otros pasivos financieros valorados a valor
razonable con cambios en PyG
1.007,9
760,9
Part\u00edcipes externos en fondos de inversi\u00f3n
(Nota 3.2)
408,6
293,6
Pasivos financieros por arrendamiento\u00a0 \u00a0 (Nota
6.3)
358,1
324,1
Resto de pasivos financieros
41,3
53,8
TOTAL
1.815,9
1.432,4
Datos en millones de euros
El ep\u00edgrafe \u201cOtros pasivos financieros valorados a valor razonable con cambios en PyG\u201d incluye,
principalmente, los pasivos por contratos de inversi\u00f3n que tienen una forma legal de seguro pero que no
transfieren un riesgo de seguro significativo.
En septiembre 2024 venci\u00f3 y no se prorrog\u00f3 la l\u00ednea de cr\u00e9dito por importe de 400 millones de euros
concedida por Cartera Mapfre S.L.U.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el valor razonable de los anteriores pasivos no difiere significativamente de
su valor contable.
El nivel de jerarqu\u00eda de valor razonable en el que se clasifican las valoraciones al valor razonable de dichos
pasivos es el Nivel 2, excepto el saldo de \u201cParticipes externos en fondos de inversi\u00f3n\u201d, valorado a valor
liquidativo (mayoritariamente Nivel 1 y Nivel 3).
A lo largo de los ejercicios 2025 y 2024 no se ha producido ning\u00fan traspaso de los pasivos financieros entre
los Niveles 1, 2 y 3 establecidos en la normativa. Las transferencias entre niveles se producen cuando los
elementos dejan de cumplir las caracter\u00edsticas de un nivel y cumplen las de otro de los niveles.
En los siguientes cuadros se muestra el desglose, para los ejercicios 2025 y 2024, de las inversiones financieras
por vencimiento:
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo
final
\u00a0 Vencimiento\u00a0 en:
2025
2026
2027
2028
2029
Posteriores
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN RESULTADOS
Contratos a plazo en divisas
2,2
2,2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Opciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Renta Fija
10.904,1
3.963,7
2.131,4
1.451,6
758,1
559,0
2.040,3
Instrumentos H\u00edbridos
96,0
15,8
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
80,2
Otras
100,3
8,5
2,3
0,6
0,6
0,1
88,2
TOTAL
11.102,6
3.990,2
2.133,7
1.452,2
758,7
559,1
2.208,7
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN PATRIMONIO NETO
Renta Fija
21.868,2
3.197,4
2.700,2
1.600,6
1.941,7
1.060,1
11.368,2
Otras Inversiones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
TOTAL
21.868,2
3.197,4
2.700,2
1.600,6
1.941,7
1.060,1
11.368,2
CARTERA A COSTE AMORTIZADO
Renta Fija
1.228,5
280,0
51,7
94,7
55,7
63,5
682,9
Otras Inversiones
37,2
23,5
1,8
2,3
1,8
2,3
5,5
TOTAL
1.265,7
303,5
53,5
97,0
57,5
65,8
688,4
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo
final
\u00a0 Vencimiento\u00a0 \u00a0 en:
2024
2025
2026
2027
2028
Posteriores
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN RESULTADOS
Contratos a plazo en divisas
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Opciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Renta Fija
10.116,4
3.364,6
1.864,4
1.527,8
921,6
569,4
1.868,6
Instrumentos H\u00edbridos
16,1
\u2013
16,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Otras
59,6
11,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
48,5
TOTAL
10.192,1
3.375,7
1.880,5
1.527,8
921,6
569,4
1.917,1
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN PATRIMONIO NETO
Renta Fija
22.116,5
3.932,8
2.131,0
2.127,1
1.354,7
1.454,2
11.116,7
Otras Inversiones
0,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
0,5
TOTAL
22.117,0
3.932,8
2.131,0
2.127,1
1.354,7
1.454,2
11.117,2
CARTERA A COSTE AMORTIZADO
Renta Fija
1.259,1
227,9
160,5
44,5
59,2
93,2
674,0
Otras Inversiones
10,1
2,2
1,5
0,1
1,1
0,1
5,0
TOTAL
1.269,2
230,1
162,0
44,6
60,3
93,3
679,0
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-819": { "value": "
6.4. INVERSIONES FINANCIERAS
La composici\u00f3n de las inversiones financieras al cierre de los dos \u00faltimos ejercicios es la siguiente:
Concepto
Valor contable
2025
2024
A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN RESULTADOS
Acciones y Fondos de inversi\u00f3n
6.385,9
5.203,6
Renta fija
10.904,1
10.116,4
Derivados (no cobertura)
2,2
\u2013
Instrumentos H\u00edbridos
96,0
16,1
Otros
100,2
59,6
TOTAL A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN RESULTADOS
17.488,4
15.395,7
A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN PATRIMONIO
Acciones
1.429,2
1.062,5
Renta fija y otras inversiones
21.868,2
22.117,0
TOTAL A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN PATRIMONIO
23.297,4
23.179,5
A COSTE AMORTIZADO
Renta fija y otras inversiones
1.265,7
1.269,2
TOTAL A COSTE AMORTIZADO
1.265,7
1.269,2
Datos en millones de euros
El proceso de valoraci\u00f3n de los activos financieros es el siguiente:
a. En el momento de la adquisici\u00f3n se decide la cartera a la que se asigna (valor razonable con cambios en la
cuenta de resultados, valor razonable con cambios en otro resultado global (patrimonio neto), o coste
amortizado), en funci\u00f3n de las caracter\u00edsticas contractuales del instrumento y del modelo de negocio bajo
el que ser\u00e1n gestionados.
b. En funci\u00f3n de la naturaleza contable de las carteras se realiza mensualmente la valoraci\u00f3n, seg\u00fan los
niveles de jerarqu\u00eda descritos en la Nota 5.5.
Las valoraciones son realizadas directamente por las entidades del Grupo, aunque en algunos pa\u00edses la
valoraci\u00f3n la realiza una entidad financiera independiente conforme a las exigencias de la normativa local.
La pol\u00edtica de valoraci\u00f3n se decide en los Comit\u00e9s de inversi\u00f3n y/o Comit\u00e9s de riesgo y se revisa con una
periodicidad no inferior al trimestre.
A partir de procesos de control y verificaci\u00f3n de cotizaciones peri\u00f3dicos, se pueden decidir transferencias
entre Niveles de la jerarqu\u00eda de valoraci\u00f3n:
1. Si la fuente de cotizaci\u00f3n de un activo deja de ser representativa, se pasa del Nivel 1 al Nivel 2.
2. Se transfieren activos desde los Niveles 2 y 3 al Nivel 1 en caso de verificarse una fuente de cotizaci\u00f3n
razonable.
3. Se transfieren activos hacia el Nivel 3 cuando deja de disponerse de datos observables en los mercados.
A) CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN\u00a0 RESULTADOS
Se detallan a continuaci\u00f3n las inversiones afectas a la cartera a valor razonable con cambios en\u00a0 Resultados\u00a0
a 31 de diciembre de 2025 y 2024:
Concepto
Valor contable (Valor razonable)
Total
Nivel 1. Valor de
cotizaci\u00f3n
Nivel 2. Datos
observables
Nivel 3. Otras
valoraciones
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Derivados (no cobertura)
Contratos a plazo en divisas
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
Opciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
TOTAL DERIVADOS (NO COBERTURA)
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
Otras inversiones
Acciones
1.604,6
1.165,1
53,4
57,1
1,0
0,9
1.659,0
1.223,1
Renta fija
7.914,5
5.601,1
2.988,8
4.514,7
0,9
0,6
10.904,2
10.116,4
Fondos de inversi\u00f3n
3.647,0
3.319,1
278,2
156,4
801,6
505,1
4.726,8
3.980,6
H\u00edbridos
\u2013
\u2013
96,0
16,1
\u2013
\u2013
96,0
16,1
Otros
12,3
8,4
\u2013
2,4
87,9
48,7
100,2
59,5
TOTAL OTRAS INVERSIONES
13.178,4
10.093,7
3.416,4
4.746,7
891,4
555,3
17.486,2
15.395,7
TOTAL
13.178,4
10.093,7
3.418,6
4.746,7
891,4
555,3
17.488,4
15.395,7
Datos en millones de euros
Los t\u00edtulos de renta fija designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados por no\u00a0
responder sus flujos de efectivo \u00fanicamente a\u00a0 pagos de principal e intereses ascienden a 177,8 millones de
euros (314,9 millones de euros en el ejercicio 2024).
El riesgo de cr\u00e9dito de los instrumentos de deuda clasificados en esta cartera no es significativo, conforme a\u00a0
las pol\u00edticas de inversiones del Grupo y pol\u00edtica de gesti\u00f3n del riesgo de cr\u00e9dito corporativa, en las que se
establecen los\u00a0 l\u00edmites de inversi\u00f3n, y concentraci\u00f3n, en funci\u00f3n de la calidad crediticia de la contraparte,
limit\u00e1ndose la inversi\u00f3n a deuda con grado de inversi\u00f3n, salvo autorizaci\u00f3n expresa por los \u00f3rganos de
gobierno del Grupo.
A continuaci\u00f3n, se presenta una conciliaci\u00f3n de los saldos del ejercicio para los activos financieros de la
cartera a valor razonable con cambios en resultados clasificados en el Nivel 3:
Concepto
Instrumentos de
patrimonio y fondos
de inversi\u00f3n
Valores
representativos de
deuda
Otros activos
financieros
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Saldo inicial
506,0
374,4
0,6
\u2013
48,7
16,9
555,2
391,3
Ajustes al saldo inicial
21,4
141,3
\u2013
\u2013
(5,6)
1,3
15,8
142,6
Compras
275,2
\u2013
1,1
\u2013
44,2
30,8
320,5
30,8
Ventas
(22,8)
\u2013
\u2013
\u2013
(2,6)
(15,9)
(25,3)
(15,9)
Transferencia desde nivel 1 o 2
\u2013
\u2013
\u2013
0,6
\u2013
\u2013
\u2013
0,6
Transferencia a nivel 1 o 2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Amortizaciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
P\u00e9rdidas y ganancias
3,0
3,5
(0,8)
\u2013
(1,5)
6,3
0,7
9,8
Otros
19,8
(13,2)
\u2013
\u2013
4,7
9,2
24,5
(4,1)
Saldo final
802,6
506,0
0,9
0,6
87,9
48,7
891,4
555,3
Datos en millones de euros
Los activos financieros clasificados en el Nivel 3 incluyen, principalmente, participaciones en Fondos de
Inversi\u00f3n de capital riesgo.\u00a0 La t\u00e9cnica de valoraci\u00f3n utilizada es el Net Asset Value que representa el valor
total de los activos y pasivos del fondo y es publicado por la entidad gestora del mismo.
Debido a la gran variedad de variables utilizadas en la valoraci\u00f3n de estos instrumentos no se detallan todos
los posibles inputs no observables significativos ni por tanto los rangos cuantitativos de \u00e9stos.
No se han producido transferencias significativas desde o hacia el Nivel 3 en los \u00faltimos dos ejercicios.
Se detallan a continuaci\u00f3n las plusval\u00edas y minusval\u00edas imputadas a resultados en los dos \u00faltimos ejercicios:
Concepto
Plusval\u00edas (minusval\u00edas) imputadas a
resultados
No realizadas
Realizadas
2025
2024
2025
2024
Otras inversiones
Acciones
287,0
70,8
41,7
61,6
Renta fija
77,5
93,0
(0,6)
2,1
Fondos de inversi\u00f3n
146,5
79,4
64,4
117,8
Otros
(0,5)
1,1
20,6
(12,5)
TOTAL OTRAS INVERSIONES
510,5
244,3
126,1
169,0
Datos en millones de euros
Ingresos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Ingresos financieros
2025
2024
INGRESOS POR INTERESES, DIVIDENDOS Y SIMILARES
Inversiones inmobiliarias
Alquileres
32,5
35,7
Otros
0,4
0,4
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
198,4
200,3
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
6,1
8,5
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Patrimonio
1.188,9
1.112,7
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
424,2
390,2
Dividendos de empresas del grupo
\u2013
\u2013
Otros Rendimientos Financieros
367,7
341,1
TOTAL INGRESOS
2.218,2
2.088,9
GANANCIAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
Ganancias netas realizadas:
Inversiones inmobiliarias
33,7
95,8
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
52,0
72,4
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
175,3
237,1
Otras
11,8
7,6
Ganancias no realizadas:
Incremento Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
577,0
281,5
Otras
14,3
56,0
TOTAL GANANCIAS
864,1
750,4
TOTAL INGRESOS DE LAS INVERSIONES
3.082,3
2.839,3
Datos en millones de euros
Los dividendos reconocidos durante el ejercicio, correspondientes a la renta variable clasificada a valor
razonable con cambios en patrimonio ascienden a 46,6 y a 44,7 millones de euros en los ejercicios 2025 y
2024.
Gastos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Gastos financieros
2025
2024
GASTOS FINANCIEROS
Inversiones inmobiliarias
Gastos operativos directos
0,3
0,5
Otros gastos
20,9
23,9
Gastos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
8,5
8,1
Gastos\u00a0 de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
1,5
1,7
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en Patrimonio
213,5
260,3
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en la Cuenta de Resultados
40,5
27,6
Otros Gastos Financieros
239,3
158,4
TOTAL GASTOS
524,5
480,5
P\u00c9RDIDAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
P\u00e9rdidas netas realizadas
Inversiones inmobiliarias
1,5
7,9
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
70,1
78,6
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
53,2
69,0
Otras
7,8
8,6
P\u00e9rdidas no realizadas
Disminuci\u00f3n\u00a0 Cartera a Valor Razonable con cambios
en Resultados
66,3
41,9
Otras
8,8
41,4
TOTAL P\u00c9RDIDAS
207,7
247,4
TOTAL GASTOS DE LAS INVERSIONES
732,2
727,9
Datos en millones de euros
Los ep\u00edgrafes de \u201cIngresos y gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en la cuenta de resultados\u201d
de los cuadros anteriores, incluyen ingresos netos de las inversiones en renta fija correspondientes a los
activos financieros designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados, por importe de
3,9 y 7,4 millones de euros en 2025 y 2024, respectivamente.
En los siguientes cuadros se muestra el desglose, para los ejercicios 2025 y 2024, de las inversiones financieras
por vencimiento:
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo
final
\u00a0 Vencimiento\u00a0 en:
2025
2026
2027
2028
2029
Posteriores
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN RESULTADOS
Contratos a plazo en divisas
2,2
2,2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Opciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Renta Fija
10.904,1
3.963,7
2.131,4
1.451,6
758,1
559,0
2.040,3
Instrumentos H\u00edbridos
96,0
15,8
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
80,2
Otras
100,3
8,5
2,3
0,6
0,6
0,1
88,2
TOTAL
11.102,6
3.990,2
2.133,7
1.452,2
758,7
559,1
2.208,7
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN PATRIMONIO NETO
Renta Fija
21.868,2
3.197,4
2.700,2
1.600,6
1.941,7
1.060,1
11.368,2
Otras Inversiones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
TOTAL
21.868,2
3.197,4
2.700,2
1.600,6
1.941,7
1.060,1
11.368,2
CARTERA A COSTE AMORTIZADO
Renta Fija
1.228,5
280,0
51,7
94,7
55,7
63,5
682,9
Otras Inversiones
37,2
23,5
1,8
2,3
1,8
2,3
5,5
TOTAL
1.265,7
303,5
53,5
97,0
57,5
65,8
688,4
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo
final
\u00a0 Vencimiento\u00a0 \u00a0 en:
2024
2025
2026
2027
2028
Posteriores
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN RESULTADOS
Contratos a plazo en divisas
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Opciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Renta Fija
10.116,4
3.364,6
1.864,4
1.527,8
921,6
569,4
1.868,6
Instrumentos H\u00edbridos
16,1
\u2013
16,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Otras
59,6
11,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
48,5
TOTAL
10.192,1
3.375,7
1.880,5
1.527,8
921,6
569,4
1.917,1
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN PATRIMONIO NETO
Renta Fija
22.116,5
3.932,8
2.131,0
2.127,1
1.354,7
1.454,2
11.116,7
Otras Inversiones
0,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
0,5
TOTAL
22.117,0
3.932,8
2.131,0
2.127,1
1.354,7
1.454,2
11.117,2
CARTERA A COSTE AMORTIZADO
Renta Fija
1.259,1
227,9
160,5
44,5
59,2
93,2
674,0
Otras Inversiones
10,1
2,2
1,5
0,1
1,1
0,1
5,0
TOTAL
1.269,2
230,1
162,0
44,6
60,3
93,3
679,0
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDerivativeFinancialInstrumentsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-818": { "value": "
6.4. INVERSIONES FINANCIERAS
La composici\u00f3n de las inversiones financieras al cierre de los dos \u00faltimos ejercicios es la siguiente:
Concepto
Valor contable
2025
2024
A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN RESULTADOS
Acciones y Fondos de inversi\u00f3n
6.385,9
5.203,6
Renta fija
10.904,1
10.116,4
Derivados (no cobertura)
2,2
\u2013
Instrumentos H\u00edbridos
96,0
16,1
Otros
100,2
59,6
TOTAL A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN RESULTADOS
17.488,4
15.395,7
A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN PATRIMONIO
Acciones
1.429,2
1.062,5
Renta fija y otras inversiones
21.868,2
22.117,0
TOTAL A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN PATRIMONIO
23.297,4
23.179,5
A COSTE AMORTIZADO
Renta fija y otras inversiones
1.265,7
1.269,2
TOTAL A COSTE AMORTIZADO
1.265,7
1.269,2
Datos en millones de euros
El proceso de valoraci\u00f3n de los activos financieros es el siguiente:
a. En el momento de la adquisici\u00f3n se decide la cartera a la que se asigna (valor razonable con cambios en la
cuenta de resultados, valor razonable con cambios en otro resultado global (patrimonio neto), o coste
amortizado), en funci\u00f3n de las caracter\u00edsticas contractuales del instrumento y del modelo de negocio bajo
el que ser\u00e1n gestionados.
b. En funci\u00f3n de la naturaleza contable de las carteras se realiza mensualmente la valoraci\u00f3n, seg\u00fan los
niveles de jerarqu\u00eda descritos en la Nota 5.5.
Las valoraciones son realizadas directamente por las entidades del Grupo, aunque en algunos pa\u00edses la
valoraci\u00f3n la realiza una entidad financiera independiente conforme a las exigencias de la normativa local.
La pol\u00edtica de valoraci\u00f3n se decide en los Comit\u00e9s de inversi\u00f3n y/o Comit\u00e9s de riesgo y se revisa con una
periodicidad no inferior al trimestre.
A partir de procesos de control y verificaci\u00f3n de cotizaciones peri\u00f3dicos, se pueden decidir transferencias
entre Niveles de la jerarqu\u00eda de valoraci\u00f3n:
1. Si la fuente de cotizaci\u00f3n de un activo deja de ser representativa, se pasa del Nivel 1 al Nivel 2.
2. Se transfieren activos desde los Niveles 2 y 3 al Nivel 1 en caso de verificarse una fuente de cotizaci\u00f3n
razonable.
3. Se transfieren activos hacia el Nivel 3 cuando deja de disponerse de datos observables en los mercados.
A) CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN\u00a0 RESULTADOS
Se detallan a continuaci\u00f3n las inversiones afectas a la cartera a valor razonable con cambios en\u00a0 Resultados\u00a0
a 31 de diciembre de 2025 y 2024:
Concepto
Valor contable (Valor razonable)
Total
Nivel 1. Valor de
cotizaci\u00f3n
Nivel 2. Datos
observables
Nivel 3. Otras
valoraciones
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Derivados (no cobertura)
Contratos a plazo en divisas
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
Opciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
TOTAL DERIVADOS (NO COBERTURA)
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
Otras inversiones
Acciones
1.604,6
1.165,1
53,4
57,1
1,0
0,9
1.659,0
1.223,1
Renta fija
7.914,5
5.601,1
2.988,8
4.514,7
0,9
0,6
10.904,2
10.116,4
Fondos de inversi\u00f3n
3.647,0
3.319,1
278,2
156,4
801,6
505,1
4.726,8
3.980,6
H\u00edbridos
\u2013
\u2013
96,0
16,1
\u2013
\u2013
96,0
16,1
Otros
12,3
8,4
\u2013
2,4
87,9
48,7
100,2
59,5
TOTAL OTRAS INVERSIONES
13.178,4
10.093,7
3.416,4
4.746,7
891,4
555,3
17.486,2
15.395,7
TOTAL
13.178,4
10.093,7
3.418,6
4.746,7
891,4
555,3
17.488,4
15.395,7
Datos en millones de euros
Los t\u00edtulos de renta fija designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados por no\u00a0
responder sus flujos de efectivo \u00fanicamente a\u00a0 pagos de principal e intereses ascienden a 177,8 millones de
euros (314,9 millones de euros en el ejercicio 2024).
El riesgo de cr\u00e9dito de los instrumentos de deuda clasificados en esta cartera no es significativo, conforme a\u00a0
las pol\u00edticas de inversiones del Grupo y pol\u00edtica de gesti\u00f3n del riesgo de cr\u00e9dito corporativa, en las que se
establecen los\u00a0 l\u00edmites de inversi\u00f3n, y concentraci\u00f3n, en funci\u00f3n de la calidad crediticia de la contraparte,
limit\u00e1ndose la inversi\u00f3n a deuda con grado de inversi\u00f3n, salvo autorizaci\u00f3n expresa por los \u00f3rganos de
gobierno del Grupo.
A continuaci\u00f3n, se presenta una conciliaci\u00f3n de los saldos del ejercicio para los activos financieros de la
cartera a valor razonable con cambios en resultados clasificados en el Nivel 3:
Concepto
Instrumentos de
patrimonio y fondos
de inversi\u00f3n
Valores
representativos de
deuda
Otros activos
financieros
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Saldo inicial
506,0
374,4
0,6
\u2013
48,7
16,9
555,2
391,3
Ajustes al saldo inicial
21,4
141,3
\u2013
\u2013
(5,6)
1,3
15,8
142,6
Compras
275,2
\u2013
1,1
\u2013
44,2
30,8
320,5
30,8
Ventas
(22,8)
\u2013
\u2013
\u2013
(2,6)
(15,9)
(25,3)
(15,9)
Transferencia desde nivel 1 o 2
\u2013
\u2013
\u2013
0,6
\u2013
\u2013
\u2013
0,6
Transferencia a nivel 1 o 2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Amortizaciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
P\u00e9rdidas y ganancias
3,0
3,5
(0,8)
\u2013
(1,5)
6,3
0,7
9,8
Otros
19,8
(13,2)
\u2013
\u2013
4,7
9,2
24,5
(4,1)
Saldo final
802,6
506,0
0,9
0,6
87,9
48,7
891,4
555,3
Datos en millones de euros
Los activos financieros clasificados en el Nivel 3 incluyen, principalmente, participaciones en Fondos de
Inversi\u00f3n de capital riesgo.\u00a0 La t\u00e9cnica de valoraci\u00f3n utilizada es el Net Asset Value que representa el valor
total de los activos y pasivos del fondo y es publicado por la entidad gestora del mismo.
Debido a la gran variedad de variables utilizadas en la valoraci\u00f3n de estos instrumentos no se detallan todos
los posibles inputs no observables significativos ni por tanto los rangos cuantitativos de \u00e9stos.
No se han producido transferencias significativas desde o hacia el Nivel 3 en los \u00faltimos dos ejercicios.
Se detallan a continuaci\u00f3n las plusval\u00edas y minusval\u00edas imputadas a resultados en los dos \u00faltimos ejercicios:
Concepto
Plusval\u00edas (minusval\u00edas) imputadas a
resultados
No realizadas
Realizadas
2025
2024
2025
2024
Otras inversiones
Acciones
287,0
70,8
41,7
61,6
Renta fija
77,5
93,0
(0,6)
2,1
Fondos de inversi\u00f3n
146,5
79,4
64,4
117,8
Otros
(0,5)
1,1
20,6
(12,5)
TOTAL OTRAS INVERSIONES
510,5
244,3
126,1
169,0
Datos en millones de euros
Otros pasivos financieros
En el ep\u00edgrafe \u201cOtros pasivos financieros\u201d se incluye el importe de obligaciones a pagar de naturaleza
financiera no incluidas en otras partidas.
En el cuadro siguiente se presenta su desglose:
Otros pasivos financieros
Importe
2025
2024
Otros pasivos financieros valorados a valor
razonable con cambios en PyG
1.007,9
760,9
Part\u00edcipes externos en fondos de inversi\u00f3n
(Nota 3.2)
408,6
293,6
Pasivos financieros por arrendamiento\u00a0 \u00a0 (Nota
6.3)
358,1
324,1
Resto de pasivos financieros
41,3
53,8
TOTAL
1.815,9
1.432,4
Datos en millones de euros
El ep\u00edgrafe \u201cOtros pasivos financieros valorados a valor razonable con cambios en PyG\u201d incluye,
principalmente, los pasivos por contratos de inversi\u00f3n que tienen una forma legal de seguro pero que no
transfieren un riesgo de seguro significativo.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el valor razonable de los anteriores pasivos no difiere significativamente de
su valor contable.
El nivel de jerarqu\u00eda de valor razonable en el que se clasifican las valoraciones al valor razonable de dichos
pasivos es el Nivel 2, excepto el saldo de \u201cParticipes externos en fondos de inversi\u00f3n\u201d, valorado a valor
liquidativo (mayoritariamente Nivel 1 y Nivel 3).
A lo largo de los ejercicios 2025 y 2024 no se ha producido ning\u00fan traspaso de los pasivos financieros entre
los Niveles 1, 2 y 3 establecidos en la normativa. Las transferencias entre niveles se producen cuando los
elementos dejan de cumplir las caracter\u00edsticas de un nivel y cumplen las de otro de los niveles.
6.14. INGRESOS Y GASTOS DE LAS INVERSIONES
El detalle de los ingresos y gastos de las inversiones para los ejercicios 2025 y 2024 se muestra a
continuaci\u00f3n:
Ingresos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Ingresos financieros
2025
2024
INGRESOS POR INTERESES, DIVIDENDOS Y SIMILARES
Inversiones inmobiliarias
Alquileres
32,5
35,7
Otros
0,4
0,4
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
198,4
200,3
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
6,1
8,5
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Patrimonio
1.188,9
1.112,7
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
424,2
390,2
Dividendos de empresas del grupo
\u2013
\u2013
Otros Rendimientos Financieros
367,7
341,1
TOTAL INGRESOS
2.218,2
2.088,9
GANANCIAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
Ganancias netas realizadas:
Inversiones inmobiliarias
33,7
95,8
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
52,0
72,4
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
175,3
237,1
Otras
11,8
7,6
Ganancias no realizadas:
Incremento Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
577,0
281,5
Otras
14,3
56,0
TOTAL GANANCIAS
864,1
750,4
TOTAL INGRESOS DE LAS INVERSIONES
3.082,3
2.839,3
Datos en millones de euros
Los dividendos reconocidos durante el ejercicio, correspondientes a la renta variable clasificada a valor
razonable con cambios en patrimonio ascienden a 46,6 y a 44,7 millones de euros en los ejercicios 2025 y
2024.
Gastos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Gastos financieros
2025
2024
GASTOS FINANCIEROS
Inversiones inmobiliarias
Gastos operativos directos
0,3
0,5
Otros gastos
20,9
23,9
Gastos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
8,5
8,1
Gastos\u00a0 de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
1,5
1,7
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en Patrimonio
213,5
260,3
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en la Cuenta de Resultados
40,5
27,6
Otros Gastos Financieros
239,3
158,4
TOTAL GASTOS
524,5
480,5
P\u00c9RDIDAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
P\u00e9rdidas netas realizadas
Inversiones inmobiliarias
1,5
7,9
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
70,1
78,6
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
53,2
69,0
Otras
7,8
8,6
P\u00e9rdidas no realizadas
Disminuci\u00f3n\u00a0 Cartera a Valor Razonable con cambios
en Resultados
66,3
41,9
Otras
8,8
41,4
TOTAL P\u00c9RDIDAS
207,7
247,4
TOTAL GASTOS DE LAS INVERSIONES
732,2
727,9
Datos en millones de euros
Los ep\u00edgrafes de \u201cIngresos y gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en la cuenta de resultados\u201d
de los cuadros anteriores, incluyen ingresos netos de las inversiones en renta fija correspondientes a los
activos financieros designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados, por importe de
3,9 y 7,4 millones de euros en 2025 y 2024, respectivamente.
En los siguientes cuadros se muestra el desglose, para los ejercicios 2025 y 2024, de las inversiones financieras
por vencimiento:
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo
final
\u00a0 Vencimiento\u00a0 en:
2025
2026
2027
2028
2029
Posteriores
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN RESULTADOS
Contratos a plazo en divisas
2,2
2,2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Opciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Renta Fija
10.904,1
3.963,7
2.131,4
1.451,6
758,1
559,0
2.040,3
Instrumentos H\u00edbridos
96,0
15,8
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
80,2
Otras
100,3
8,5
2,3
0,6
0,6
0,1
88,2
TOTAL
11.102,6
3.990,2
2.133,7
1.452,2
758,7
559,1
2.208,7
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN PATRIMONIO NETO
Renta Fija
21.868,2
3.197,4
2.700,2
1.600,6
1.941,7
1.060,1
11.368,2
Otras Inversiones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
TOTAL
21.868,2
3.197,4
2.700,2
1.600,6
1.941,7
1.060,1
11.368,2
CARTERA A COSTE AMORTIZADO
Renta Fija
1.228,5
280,0
51,7
94,7
55,7
63,5
682,9
Otras Inversiones
37,2
23,5
1,8
2,3
1,8
2,3
5,5
TOTAL
1.265,7
303,5
53,5
97,0
57,5
65,8
688,4
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo
final
\u00a0 Vencimiento\u00a0 \u00a0 en:
2024
2025
2026
2027
2028
Posteriores
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN RESULTADOS
Contratos a plazo en divisas
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Opciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Renta Fija
10.116,4
3.364,6
1.864,4
1.527,8
921,6
569,4
1.868,6
Instrumentos H\u00edbridos
16,1
\u2013
16,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Otras
59,6
11,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
48,5
TOTAL
10.192,1
3.375,7
1.880,5
1.527,8
921,6
569,4
1.917,1
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN PATRIMONIO NETO
Renta Fija
22.116,5
3.932,8
2.131,0
2.127,1
1.354,7
1.454,2
11.116,7
Otras Inversiones
0,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
0,5
TOTAL
22.117,0
3.932,8
2.131,0
2.127,1
1.354,7
1.454,2
11.117,2
CARTERA A COSTE AMORTIZADO
Renta Fija
1.259,1
227,9
160,5
44,5
59,2
93,2
674,0
Otras Inversiones
10,1
2,2
1,5
0,1
1,1
0,1
5,0
TOTAL
1.269,2
230,1
162,0
44,6
60,3
93,3
679,0
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialInstrumentsAtFairValueThroughProfitOrLossExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-817": { "value": "
6.4. INVERSIONES FINANCIERAS
La composici\u00f3n de las inversiones financieras al cierre de los dos \u00faltimos ejercicios es la siguiente:
Concepto
Valor contable
2025
2024
A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN RESULTADOS
Acciones y Fondos de inversi\u00f3n
6.385,9
5.203,6
Renta fija
10.904,1
10.116,4
Derivados (no cobertura)
2,2
\u2013
Instrumentos H\u00edbridos
96,0
16,1
Otros
100,2
59,6
TOTAL A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN RESULTADOS
17.488,4
15.395,7
A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN PATRIMONIO
Acciones
1.429,2
1.062,5
Renta fija y otras inversiones
21.868,2
22.117,0
TOTAL A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN PATRIMONIO
23.297,4
23.179,5
A COSTE AMORTIZADO
Renta fija y otras inversiones
1.265,7
1.269,2
TOTAL A COSTE AMORTIZADO
1.265,7
1.269,2
Datos en millones de euros
El proceso de valoraci\u00f3n de los activos financieros es el siguiente:
a. En el momento de la adquisici\u00f3n se decide la cartera a la que se asigna (valor razonable con cambios en la
cuenta de resultados, valor razonable con cambios en otro resultado global (patrimonio neto), o coste
amortizado), en funci\u00f3n de las caracter\u00edsticas contractuales del instrumento y del modelo de negocio bajo
el que ser\u00e1n gestionados.
b. En funci\u00f3n de la naturaleza contable de las carteras se realiza mensualmente la valoraci\u00f3n, seg\u00fan los
niveles de jerarqu\u00eda descritos en la Nota 5.5.
Las valoraciones son realizadas directamente por las entidades del Grupo, aunque en algunos pa\u00edses la
valoraci\u00f3n la realiza una entidad financiera independiente conforme a las exigencias de la normativa local.
La pol\u00edtica de valoraci\u00f3n se decide en los Comit\u00e9s de inversi\u00f3n y/o Comit\u00e9s de riesgo y se revisa con una
periodicidad no inferior al trimestre.
A partir de procesos de control y verificaci\u00f3n de cotizaciones peri\u00f3dicos, se pueden decidir transferencias
entre Niveles de la jerarqu\u00eda de valoraci\u00f3n:
1. Si la fuente de cotizaci\u00f3n de un activo deja de ser representativa, se pasa del Nivel 1 al Nivel 2.
2. Se transfieren activos desde los Niveles 2 y 3 al Nivel 1 en caso de verificarse una fuente de cotizaci\u00f3n
razonable.
3. Se transfieren activos hacia el Nivel 3 cuando deja de disponerse de datos observables en los mercados.
A) CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN\u00a0 RESULTADOS
Se detallan a continuaci\u00f3n las inversiones afectas a la cartera a valor razonable con cambios en\u00a0 Resultados\u00a0
a 31 de diciembre de 2025 y 2024:
Concepto
Valor contable (Valor razonable)
Total
Nivel 1. Valor de
cotizaci\u00f3n
Nivel 2. Datos
observables
Nivel 3. Otras
valoraciones
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Derivados (no cobertura)
Contratos a plazo en divisas
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
Opciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
TOTAL DERIVADOS (NO COBERTURA)
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
\u2013
\u2013
2,2
\u2013
Otras inversiones
Acciones
1.604,6
1.165,1
53,4
57,1
1,0
0,9
1.659,0
1.223,1
Renta fija
7.914,5
5.601,1
2.988,8
4.514,7
0,9
0,6
10.904,2
10.116,4
Fondos de inversi\u00f3n
3.647,0
3.319,1
278,2
156,4
801,6
505,1
4.726,8
3.980,6
H\u00edbridos
\u2013
\u2013
96,0
16,1
\u2013
\u2013
96,0
16,1
Otros
12,3
8,4
\u2013
2,4
87,9
48,7
100,2
59,5
TOTAL OTRAS INVERSIONES
13.178,4
10.093,7
3.416,4
4.746,7
891,4
555,3
17.486,2
15.395,7
TOTAL
13.178,4
10.093,7
3.418,6
4.746,7
891,4
555,3
17.488,4
15.395,7
Datos en millones de euros
Los t\u00edtulos de renta fija designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados por no\u00a0
responder sus flujos de efectivo \u00fanicamente a\u00a0 pagos de principal e intereses ascienden a 177,8 millones de
euros (314,9 millones de euros en el ejercicio 2024).
El riesgo de cr\u00e9dito de los instrumentos de deuda clasificados en esta cartera no es significativo, conforme a\u00a0
las pol\u00edticas de inversiones del Grupo y pol\u00edtica de gesti\u00f3n del riesgo de cr\u00e9dito corporativa, en las que se
establecen los\u00a0 l\u00edmites de inversi\u00f3n, y concentraci\u00f3n, en funci\u00f3n de la calidad crediticia de la contraparte,
limit\u00e1ndose la inversi\u00f3n a deuda con grado de inversi\u00f3n, salvo autorizaci\u00f3n expresa por los \u00f3rganos de
gobierno del Grupo.
A continuaci\u00f3n, se presenta una conciliaci\u00f3n de los saldos del ejercicio para los activos financieros de la
cartera a valor razonable con cambios en resultados clasificados en el Nivel 3:
Concepto
Instrumentos de
patrimonio y fondos
de inversi\u00f3n
Valores
representativos de
deuda
Otros activos
financieros
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Saldo inicial
506,0
374,4
0,6
\u2013
48,7
16,9
555,2
391,3
Ajustes al saldo inicial
21,4
141,3
\u2013
\u2013
(5,6)
1,3
15,8
142,6
Compras
275,2
\u2013
1,1
\u2013
44,2
30,8
320,5
30,8
Ventas
(22,8)
\u2013
\u2013
\u2013
(2,6)
(15,9)
(25,3)
(15,9)
Transferencia desde nivel 1 o 2
\u2013
\u2013
\u2013
0,6
\u2013
\u2013
\u2013
0,6
Transferencia a nivel 1 o 2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Amortizaciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
P\u00e9rdidas y ganancias
3,0
3,5
(0,8)
\u2013
(1,5)
6,3
0,7
9,8
Otros
19,8
(13,2)
\u2013
\u2013
4,7
9,2
24,5
(4,1)
Saldo final
802,6
506,0
0,9
0,6
87,9
48,7
891,4
555,3
Datos en millones de euros
Los activos financieros clasificados en el Nivel 3 incluyen, principalmente, participaciones en Fondos de
Inversi\u00f3n de capital riesgo.\u00a0 La t\u00e9cnica de valoraci\u00f3n utilizada es el Net Asset Value que representa el valor
total de los activos y pasivos del fondo y es publicado por la entidad gestora del mismo.
Debido a la gran variedad de variables utilizadas en la valoraci\u00f3n de estos instrumentos no se detallan todos
los posibles inputs no observables significativos ni por tanto los rangos cuantitativos de \u00e9stos.
No se han producido transferencias significativas desde o hacia el Nivel 3 en los \u00faltimos dos ejercicios.
Se detallan a continuaci\u00f3n las plusval\u00edas y minusval\u00edas imputadas a resultados en los dos \u00faltimos ejercicios:
Concepto
Plusval\u00edas (minusval\u00edas) imputadas a
resultados
No realizadas
Realizadas
2025
2024
2025
2024
Otras inversiones
Acciones
287,0
70,8
41,7
61,6
Renta fija
77,5
93,0
(0,6)
2,1
Fondos de inversi\u00f3n
146,5
79,4
64,4
117,8
Otros
(0,5)
1,1
20,6
(12,5)
TOTAL OTRAS INVERSIONES
510,5
244,3
126,1
169,0
Datos en millones de euros
Otros pasivos financieros
En el ep\u00edgrafe \u201cOtros pasivos financieros\u201d se incluye el importe de obligaciones a pagar de naturaleza
financiera no incluidas en otras partidas.
En el cuadro siguiente se presenta su desglose:
Otros pasivos financieros
Importe
2025
2024
Otros pasivos financieros valorados a valor
razonable con cambios en PyG
1.007,9
760,9
Part\u00edcipes externos en fondos de inversi\u00f3n
(Nota 3.2)
408,6
293,6
Pasivos financieros por arrendamiento\u00a0 \u00a0 (Nota
6.3)
358,1
324,1
Resto de pasivos financieros
41,3
53,8
TOTAL
1.815,9
1.432,4
Datos en millones de euros
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el valor razonable de los anteriores pasivos no difiere significativamente de
su valor contable.
El nivel de jerarqu\u00eda de valor razonable en el que se clasifican las valoraciones al valor razonable de dichos
pasivos es el Nivel 2, excepto el saldo de \u201cParticipes externos en fondos de inversi\u00f3n\u201d, valorado a valor
liquidativo (mayoritariamente Nivel 1 y Nivel 3).
A lo largo de los ejercicios 2025 y 2024 no se ha producido ning\u00fan traspaso de los pasivos financieros entre
los Niveles 1, 2 y 3 establecidos en la normativa. Las transferencias entre niveles se producen cuando los
elementos dejan de cumplir las caracter\u00edsticas de un nivel y cumplen las de otro de los niveles.
En los siguientes cuadros se muestra el desglose, para los ejercicios 2025 y 2024, de las inversiones financieras
por vencimiento:
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo
final
\u00a0 Vencimiento\u00a0 en:
2025
2026
2027
2028
2029
Posteriores
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN RESULTADOS
Contratos a plazo en divisas
2,2
2,2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Opciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Renta Fija
10.904,1
3.963,7
2.131,4
1.451,6
758,1
559,0
2.040,3
Instrumentos H\u00edbridos
96,0
15,8
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
80,2
Otras
100,3
8,5
2,3
0,6
0,6
0,1
88,2
TOTAL
11.102,6
3.990,2
2.133,7
1.452,2
758,7
559,1
2.208,7
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN PATRIMONIO NETO
Renta Fija
21.868,2
3.197,4
2.700,2
1.600,6
1.941,7
1.060,1
11.368,2
Otras Inversiones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
TOTAL
21.868,2
3.197,4
2.700,2
1.600,6
1.941,7
1.060,1
11.368,2
CARTERA A COSTE AMORTIZADO
Renta Fija
1.228,5
280,0
51,7
94,7
55,7
63,5
682,9
Otras Inversiones
37,2
23,5
1,8
2,3
1,8
2,3
5,5
TOTAL
1.265,7
303,5
53,5
97,0
57,5
65,8
688,4
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo
final
\u00a0 Vencimiento\u00a0 \u00a0 en:
2024
2025
2026
2027
2028
Posteriores
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN RESULTADOS
Contratos a plazo en divisas
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Opciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Renta Fija
10.116,4
3.364,6
1.864,4
1.527,8
921,6
569,4
1.868,6
Instrumentos H\u00edbridos
16,1
\u2013
16,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Otras
59,6
11,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
48,5
TOTAL
10.192,1
3.375,7
1.880,5
1.527,8
921,6
569,4
1.917,1
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN PATRIMONIO NETO
Renta Fija
22.116,5
3.932,8
2.131,0
2.127,1
1.354,7
1.454,2
11.116,7
Otras Inversiones
0,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
0,5
TOTAL
22.117,0
3.932,8
2.131,0
2.127,1
1.354,7
1.454,2
11.117,2
CARTERA A COSTE AMORTIZADO
Renta Fija
1.259,1
227,9
160,5
44,5
59,2
93,2
674,0
Otras Inversiones
10,1
2,2
1,5
0,1
1,1
0,1
5,0
TOTAL
1.269,2
230,1
162,0
44,6
60,3
93,3
679,0
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinancialInstrumentsDesignatedAtFairValueThroughProfitOrLossExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-822": { "value": "
Se detallan a continuaci\u00f3n las plusval\u00edas y minusval\u00edas imputadas a resultados en los dos \u00faltimos ejercicios:
Concepto
Plusval\u00edas (minusval\u00edas) imputadas a
resultados
No realizadas
Realizadas
2025
2024
2025
2024
Otras inversiones
Acciones
287,0
70,8
41,7
61,6
Renta fija
77,5
93,0
(0,6)
2,1
Fondos de inversi\u00f3n
146,5
79,4
64,4
117,8
Otros
(0,5)
1,1
20,6
(12,5)
TOTAL OTRAS INVERSIONES
510,5
244,3
126,1
169,0
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTradingIncomeExpenseExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-824": { "value": "
6.5. CR\u00c9DITOS
La composici\u00f3n del ep\u00edgrafe de cr\u00e9ditos, as\u00ed como las p\u00e9rdidas por deterioro y las ganancias por reversiones
de \u00e9ste registradas en los dos \u00faltimos ejercicios, es la siguiente:
Concepto
Importe bruto
Deterioro
Saldo neto en
balance
Deterioro
P\u00e9rdidas
registradas
Ganancias por
reversi\u00f3n
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Cr\u00e9ditos fiscales
523,9
434,0
\u2013
\u2013
523,9
434,0
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Cr\u00e9ditos sociales y otros
778,1
998,8
(6,0)
(17,1)
772,1
981,7
(10,5)
(14,4)
5,7
6,7
TOTAL
1.302,0
1.432,8
(6,0)
(17,1)
1.296,0
1.415,7
(10,5)
(14,4)
5,7
6,7
Datos en millones de euros
El desglose del ep\u00edgrafe \u201cCr\u00e9ditos sociales y otros\u201d a cierre de los dos \u00faltimos ejercicios es el siguiente:
Cr\u00e9ditos sociales y otros
Importe
2025
2024
Deudores por ventas o prestaci\u00f3n de
servicios
243,2
324,1
Cr\u00e9ditos por recobro de siniestros (incluidos
convenios de colaboraci\u00f3n con otras
aseguradoras)
17,2
17,9
Anticipos sobre p\u00f3lizas (seguros de Vida)
65,4
21,2
Dep\u00f3sitos judiciales
294,9
286,3
Cr\u00e9ditos con Organismos P\u00fablicos
4,5
16,3
Saldos a cobrar al personal
20,4
19,5
Otros deudores
126,5
296,4
TOTAL
772,1
981,7
Datos en millones de euros
El c\u00e1lculo, y en su caso el reconocimiento, del deterioro se realiza seg\u00fan se detalla en la pol\u00edtica contable 5.8
\u201cCr\u00e9ditos\u201d de la presente memoria.
Los saldos incluidos en el ep\u00edgrafe de cr\u00e9ditos no devengan intereses y con car\u00e1cter general su liquidaci\u00f3n se
produce en el ejercicio siguiente.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTradeAndOtherReceivablesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-823": { "value": "
6.5. CR\u00c9DITOS
La composici\u00f3n del ep\u00edgrafe de cr\u00e9ditos, as\u00ed como las p\u00e9rdidas por deterioro y las ganancias por reversiones
de \u00e9ste registradas en los dos \u00faltimos ejercicios, es la siguiente:
Concepto
Importe bruto
Deterioro
Saldo neto en
balance
Deterioro
P\u00e9rdidas
registradas
Ganancias por
reversi\u00f3n
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Cr\u00e9ditos fiscales
523,9
434,0
\u2013
\u2013
523,9
434,0
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Cr\u00e9ditos sociales y otros
778,1
998,8
(6,0)
(17,1)
772,1
981,7
(10,5)
(14,4)
5,7
6,7
TOTAL
1.302,0
1.432,8
(6,0)
(17,1)
1.296,0
1.415,7
(10,5)
(14,4)
5,7
6,7
Datos en millones de euros
El desglose del ep\u00edgrafe \u201cCr\u00e9ditos sociales y otros\u201d a cierre de los dos \u00faltimos ejercicios es el siguiente:
Cr\u00e9ditos sociales y otros
Importe
2025
2024
Deudores por ventas o prestaci\u00f3n de
servicios
243,2
324,1
Cr\u00e9ditos por recobro de siniestros (incluidos
convenios de colaboraci\u00f3n con otras
aseguradoras)
17,2
17,9
Anticipos sobre p\u00f3lizas (seguros de Vida)
65,4
21,2
Dep\u00f3sitos judiciales
294,9
286,3
Cr\u00e9ditos con Organismos P\u00fablicos
4,5
16,3
Saldos a cobrar al personal
20,4
19,5
Otros deudores
126,5
296,4
TOTAL
772,1
981,7
Datos en millones de euros
B) INFORMACI\u00d3N DE CONTRATOS NUEVOS RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO
En los siguientes cuadros se detalla el importe reconocido en balance por los nuevos contratos de seguro
emitidos que se han registrado en el ejercicio utilizando un m\u00e9todo de valoraci\u00f3n distinto al del m\u00e9todo de
asignaci\u00f3n de la prima (PAA).
a. M\u00e9todo de valoraci\u00f3n por bloques \u2013 BBA
Ejercicio 2025
EFECTO DE LOS CONTRATOS
RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO -\u00a0 BBA
Contratos de seguro emitidos
No onerosos
Onerosos
Estimaci\u00f3n de los pagos futuros, excluyendo
los pagos de adquisici\u00f3n
1.952,6
370,4
Estimaci\u00f3n de los costes de adquisici\u00f3n
499,9
5,1
Estimaci\u00f3n del valor presente de los pagos
futuros
2.452,5
375,5
Estimaci\u00f3n del valor presente de los cobros
futuros
(2.651,9)
(368,5)
Ajuste por riesgo no financiero
19,2
1,9
Margen de Servicio Contractual o componente
de p\u00e9rdida
180,2
(8,9)
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
EFECTO DE LOS CONTRATOS
RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO -\u00a0 BBA
Contratos de seguro emitidos
No onerosos
Onerosos
Estimaci\u00f3n de los pagos futuros, excluyendo
los pagos de adquisici\u00f3n
1.370,8
639,9
Estimaci\u00f3n de los costes de adquisici\u00f3n
483,7
9,9
Estimaci\u00f3n del valor presente de los pagos
futuros
1.854,5
649,8
Estimaci\u00f3n del valor presente de los cobros
futuros
(2.010,5)
(644,7)
Ajuste por riesgo no financiero
12,6
6,2
Margen de Servicio Contractual o componente
de p\u00e9rdida
143,4
(11,3)
Datos en millones de euros
b. M\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable - VFA
Ejercicio 2025
EFECTO DE LOS CONTRATOS
RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO -\u00a0 VFA
Contratos de
seguro emitidos
No onerosos
Estimaci\u00f3n de los pagos futuros, excluyendo
los pagos de adquisici\u00f3n
1.795,5
Estimaci\u00f3n de los costes de adquisici\u00f3n
72,3
Estimaci\u00f3n del valor presente de los pagos
futuros
1.867,8
Estimaci\u00f3n del valor presente de los cobros
futuros
(1.958,5)
Ajuste por riesgo no financiero
2,9
Margen de Servicio Contractual
87,8
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
EFECTO DE LOS CONTRATOS
RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO -\u00a0 VFA
Contratos de
seguro emitidos
No onerosos
Estimaci\u00f3n de los pagos futuros, excluyendo
los pagos de adquisici\u00f3n
1.169,8
Estimaci\u00f3n de los costes de adquisici\u00f3n
49,4
Estimaci\u00f3n del valor presente de los pagos
futuros
1.219,2
Estimaci\u00f3n del valor presente de los cobros
futuros
(1.266,4)
Ajuste por riesgo no financiero
3,8
Margen de Servicio Contractual
43,5
Datos en millones de euros
INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS POR SEGUROS
En el siguiente cuadro se incluye un detalle de los ingresos y gastos financieros por seguros de los dos
\u00faltimos ejercicios, y su relaci\u00f3n con la rentabilidad de las inversiones:
DETALLE DE LOS INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS DEL SERVICIO DE SEGURO Y SU RELACI\u00d3N
CON LA RENTABILIDAD DE LAS INVERSIONES
2025
2024
Ingresos por intereses sobre activos financieros no registrados a Valor Razonable con cambios en PyG
1.608,6
1.423,4
Otros ingresos de inversi\u00f3n
741,5
688,0
P\u00e9rdida neta por deterioro de activos financieros
(10,0)
(16,8)
Efecto de los cambios en valoraci\u00f3n de activos reconocidos en patrimonio
169,3
(119,2)
Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
31,0
(20,3)
RESULTADO FINANCIERO NO RELACIONADO CON EL SERVICIO DEL SEGURO
2.540,4
1.955,1
Cambios en el valor razonable de los elementos subyacentes de los contratos de participaci\u00f3n directa
(755,8)
(594,3)
Participaci\u00f3n del Grupo en los cambios en el valor razonable de los elementos subyacentes o flujos de
efectivo de cumplimiento que no modifican el margen del servicio contractual
\u2013
\u2013
Acreditaci\u00f3n de intereses
(614,3)
(901,6)
Intereses acumulados en el margen del servicio contractual
(91,3)
(92,5)
Efecto de los cambios en las tasas de descuento
54,6
126,1
Efecto de medir los cambios en las estimaciones a las tasas actuales y ajustar el margen del servicio
contractual a las tasas del reconocimiento inicial
35,7
22,2
Ganancia o p\u00e9rdida neta por tipo de cambio
421,4
(376,8)
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE SEGURO
(949,7)
(1.816,9)
Acreditaci\u00f3n de intereses
85,7
169,8
Intereses acumulados en el margen del servicio contractual
0,1
\u2013
Efecto de los cambios en las tasas de descuento
12,5
(26,6)
Ganancia o p\u00e9rdida neta por tipo de cambio
(272,4)
264,8
Efecto de los cambios en el riesgo de contraparte del reasegurador
6,0
(0,1)
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE REASEGURO
(168,1)
407,9
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE SEGURO Y REASEGURO
(1.117,8)
(1.409,0)
TOTAL
1.422,6
546,1
Del cual: a trav\u00e9s de P\u00e9rdidas y Ganancias
1.015,6
698,9
Del cual: a trav\u00e9s de Ingresos y Gastos reconocidos en patrimonio
407,0
(152,8)
Datos en millones de euros
Se muestra seguidamente una conciliaci\u00f3n del saldo del margen de servicio contractual correspondiente a
los grupos de contratos de seguro y reaseguro emitidos que se encontraban en vigor a la fecha de transici\u00f3n
a NIIF-UE 17, esto es, 1 de enero de 2022 y se valoran por BBA y/o VFA:
CONCILIACI\u00d3N DEL MARGEN DEL SERVICIO CONTRACTUAL
Grupos de contratos en los que
en transici\u00f3n se aplic\u00f3 el
enfoque del valor razonable
2025
2024
SALDO DE APERTURA DEL MARGEN DEL SERVICIO CONTRACTUAL
1.231,8
1.351,5
Ajustes al saldo inicial
(1,6)
(33,4)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
Cambios que se relacionan con servicios futuros
29,9
57,9
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
\u2013
\u2013
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
29,9
57,9
Cambios que se relacionan con servicios presentes
(149,2)
(156,7)
Margen del servicio contractual reconocido en el resultado para reflejar
la transferencia de servicios
(149,2)
(156,7)
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL
(116,8)
(87,7)
Otros movimientos (transferencias, modificaciones, etc.)
(0,7)
12,4
SALDO DE CIERRE DEL MARGEN DEL SERVICIO CONTRACTUAL
1.110,3
1.231,8
Datos en millones de euros
Operaciones de seguro y reaseguro
A continuaci\u00f3n se detallan las operaciones de seguro y reaseguro efectuadas entre empresas del Grupo,
eliminadas en el proceso de consolidaci\u00f3n:
Concepto
2025
2024
Ingresos del servicio de seguro
3.518,5
3.649,1
Prestaciones
1.867,5
1.744,1
Gastos de adquisici\u00f3n
686,4
666,4
Otros ingresos y gastos
aseguradores
256,9
264,9
Datos en millones de euros
En el cuadro siguiente se detallan los saldos por operaciones de seguro y reaseguro con empresas del Grupo
eliminados en el proceso de consolidaci\u00f3n.
Concepto
2025
2024
Activos contratos de reaseguro
3.563,9
3.225,3
Pasivos contratos de seguro
3.765,1
3.450,4
Datos en millones de euros
Operaciones con otras partes vinculadas.
En el ejercicio 2025 los ingresos y gastos con otras partes vinculadas, principalmente por prestaci\u00f3n de
servicios, ascendieron a 10,0 y 2,0 millones de euros, respectivamente (en 2024 ingresos y gastos por 9,2 y 2,3
millones de euros, respectivamente).
A continuaci\u00f3n, se informa de la evoluci\u00f3n de las reclamaciones reales comparadas con las anteriormente
estimadas, para el seguro directo No Vida, sin incluir efecto financiero ni ajuste de riesgo, desde el a\u00f1o de
ocurrencia hasta el cierre de los ejercicios 2025 y 2024:
Ejercicio 2025
A\u00f1o de
ocurrencia de los
siniestros
Concepto
A\u00f1o de
ocurrencia
Evoluci\u00f3n del coste de los siniestros en los a\u00f1os siguientes al de ocurrencia
1 a\u00f1o\u00a0 despu\u00e9s
2 a\u00f1os
despu\u00e9s
3 a\u00f1os
despu\u00e9s
4 a\u00f1os
despu\u00e9s
5 a\u00f1os
despu\u00e9s
6 a\u00f1os
despu\u00e9s
2019
Provisi\u00f3n
pendiente
2.776,5
1.185,7
624,0
420,9
290,6
238,6
181,3
Pagos
acumulados
5.229,7
6.993,3
7.637,3
7.898,5
7.969,9
7.971,2
8.004,2
TOTAL COSTE
8.006,2
8.178,9
8.261,3
8.319,4
8.260,5
8.209,8
8.185,5
2020
Provisi\u00f3n
pendiente
2.536,2
1.259,6
656,8
512,2
363,5
284,0
Pagos
acumulados
4.453,3
5.936,9
6.546,1
6.771,0
6.823,0
6.839,2
TOTAL COSTE
6.989,5
7.196,5
7.203,0
7.283,2
7.186,5
7.123,2
2021
Provisi\u00f3n
pendiente
2.881,8
1.395,5
729,9
485,7
323,6
Pagos
acumulados
5.020,3
7.391,3
7.974,5
8.192,8
8.442,4
TOTAL COSTE
7.902,1
8.786,8
8.704,4
8.678,5
8.766,0
2022
Provisi\u00f3n
pendiente
3.462,8
1.507,4
820,6
487,3
Pagos
acumulados
5.618,4
8.186,0
8.928,0
9.184,7
TOTAL COSTE
9.081,2
9.693,3
9.748,5
9.672,1
2023
Provisi\u00f3n
pendiente
4.017,3
1.326,5
705,1
Pagos
acumulados
5.896,8
8.296,7
9.025,6
TOTAL COSTE
9.914,1
9.623,2
9.730,7
2024
Provisi\u00f3n
pendiente
4.636,1
1.597,7
Pagos
acumulados
6.182,6
8.143,5
TOTAL COSTE
10.818,7
9.741,2
2025
Provisi\u00f3n
pendiente
4.638,9
Pagos
acumulados
6.446,8
TOTAL COSTE
11.085,6
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
A\u00f1o de ocurrencia
de los siniestros
Concepto
A\u00f1o de
ocurrencia
Evoluci\u00f3n del coste de los siniestros en los a\u00f1os siguientes al de ocurrencia
1 a\u00f1o\u00a0 despu\u00e9s
2 a\u00f1os despu\u00e9s
3 a\u00f1os despu\u00e9s
4 a\u00f1os despu\u00e9s
5 a\u00f1os despu\u00e9s
2019
Provisi\u00f3n
pendiente
2.917,8
1.220,9
765,4
494,0
301,5
249,5
Pagos
acumulados
5.271,3
6.990,4
7.633,4
7.943,0
8.076,4
8.139,7
TOTAL COSTE
8.189,1
8.211,4
8.398,8
8.437,0
8.377,9
8.389,2
2020
Provisi\u00f3n
pendiente
2.709,2
1.406,5
674,0
523,7
385,8
Pagos
acumulados
4.717,5
6.304,6
6.993,7
7.217,0
7.274,2
TOTAL COSTE
7.426,8
7.711,1
7.667,7
7.740,7
7.660,0
2021
Provisi\u00f3n
pendiente
2.810,1
1.357,0
702,7
508,0
Pagos
acumulados
5.189,1
7.547,1
8.082,9
8.306,2
TOTAL COSTE
7.999,1
8.904,0
8.785,6
8.814,3
2022
Provisi\u00f3n
pendiente
3.530,2
1.575,3
856,1
Pagos
acumulados
5.685,5
8.278,5
9.050,2
TOTAL COSTE
9.215,6
9.853,8
9.906,3
2023
Provisi\u00f3n
pendiente
4.278,0
1.399,4
Pagos
acumulados
6.157,2
8.574,4
TOTAL COSTE
10.435,2
9.973,8
2024
Provisi\u00f3n
pendiente
4.661,5
Pagos
acumulados
6.315,3
TOTAL COSTE
10.976,8
Datos en millones de euros
2. Importe de ingresos del seguro por productos y segmentos
En los cuadros siguientes se muestra el desglose del ingreso del servicio del seguro y reaseguro por productos y
segmentos de los \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Productos
IBERIA
BRASIL
OTROS
LATAM
NORTEAM\u00c9RICA
EMEA
ASISTENCIA
-MAWDY
GLOBAL
RISKS
REASEGURO
\u00c1REAS
CORPORATIVAS Y
AJUSTES
CONSOLIDACI\u00d3N
Total
Vida
1.203,7
1.431,5
1.234,7
0,9
48,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.919,3
Autos
2.719,1
527,1
829,0
1.610,5
1.154,8
6,7
\u2013
\u2013
\u2013
6.847,2
Hogar y otros
riesgos
sencillos
1.388,5
475,6
234,4
883,4
134,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.116,0
Salud
871,2
\u2013
800,2
56,6
206,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
1.934,1
Accidentes
101,6
\u2013
177,7
2,3
7,0
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
288,6
Otros No Vida
2.548,3
2.425,0
2.211,3
336,1
100,4
228,7
0,1
(122,2)
(3.501,7)
4.226,0
Reaseguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
2.945,4
7.474,3
(2.263,1)
8.156,6
TOTAL
8.832,4
4.859,2
5.487,3
2.889,8
1.650,9
235,4
2.945,5
7.352,1
(5.764,8)
28.487,8
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Productos
IBERIA
BRASIL
OTROS
LATAM
NORTEAM\u00c9RICA
EMEA
ASISTENCIA
-MAWDY
GLOBAL
RISKS
REASEGURO
\u00c1REAS
CORPORATIVAS Y
AJUSTES
CONSOLIDACI\u00d3N
Total
Vida
1.144,8
1.355,6
1.104,7
0,7
45,7
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.651,5
Autos
2.680,2
590,0
782,2
1.642,3
1.040,7
7,1
\u2013
\u2013
\u2013
6.742,5
Hogar y otros
riesgos
sencillos
1.331,4
464,7
240,4
934,3
128,9
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.099,7
Salud
845,2
\u2013
805,8
52,3
176,3
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
1.879,6
Accidentes
101,0
\u2013
186,9
2,0
7,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
297,4
Otros No Vida
2.046,9
2.658,5
2.695,1
359,5
117,6
207,7
\u2013
\u2013
(3.706,2)
4.379,1
Reaseguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
2.307,6
6.992,0
(1.295,7)
8.003,9
TOTAL
8.149,5
5.068,8
5.815,1
2.991,1
1.516,7
214,8
2.307,6
6.992,0
(5.001,9)
28.053,7
Datos en millones de euros
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6.6. DETERIORO DE ACTIVOS
En los cuadros siguientes se detalla el deterioro de activos en los dos \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Deterioro en:
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Registro en resultados
Baja del
activo
Saldo final
Dotaci\u00f3n
Reducci\u00f3n
Activos intangibles
367,4
(22,8)
\u2013
38,5
\u2013
\u2013
383,1
I.
Fondo de comercio
366,8
(25,7)
\u2013
37,9
\u2013
\u2013
379,0
II.
Otros activos intangibles
0,6
2,9
\u2013
0,6
\u2013
\u2013
4,1
Inmovilizado material
9,3
0,7
\u2013
1,0
(2,9)
\u2013
8,1
I.
Inmuebles de uso propio
9,6
0,4
\u2013
1,0
(2,9)
\u2013
8,1
II.
Otro inmovilizado material
(0,3)
0,3
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Inversiones
260,9
(4,5)
\u2013
29,9
(8,5)
(13,9)
263,9
I.
Inversiones inmobiliarias
185,4
(0,3)
\u2013
17,2
(3,1)
(7,9)
191,3
II.
Inversiones financieras
- A valor razonable con cambios en
patrimonio neto
67,9
(4,2)
\u2013
12,7
(3,5)
(6,0)
66,9
- A coste amortizado
7,6
\u2013
\u2013
\u2013
(1,9)
\u2013
5,7
III.
Otras inversiones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Existencias
93,0
0,1
\u2013
0,7
(0,7)
\u2013
93,1
Cr\u00e9ditos
17,1
(2,3)
\u2013
10,5
(5,7)
(13,6)
6,0
III.
Cr\u00e9ditos fiscales
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
IV.
Cr\u00e9ditos sociales y otros
17,1
(2,3)
\u2013
10,5
(5,7)
(13,6)
6,0
Otros activos
1,0
\u2013
\u2013
\u2013
(0,1)
\u2013
0,9
TOTAL DETERIORO
748,7
(28,8)
\u2013
80,6
(17,9)
(27,5)
755,1
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Deterioro en:
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Registro en resultados
Baja del
activo
Saldo
final
Dotaci\u00f3n
Reducci\u00f3n
Activos intangibles
266,0
11,4
\u2014
90,0
\u2014
\u2014
367,4
I.
Fondo de comercio
262,7
14,1
\u2014
90,0
\u2014
\u2014
366,8
II.
Otros activos intangibles
3,3
(2,7)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
0,6
Inmovilizado material
8,4
2,5
\u2014
0,3
(1,9)
\u2014
9,3
I.
Inmuebles de uso propio
8,4
2,8
\u2014
0,3
(1,9)
\u2014
9,6
II.
Otro inmovilizado material
\u2014
(0,3)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(0,3)
Inversiones
248,6
4,9
\u2014
32,0
(14,3)
(10,3)
260,9
I.
Inversiones inmobiliarias
188,8
0,5
\u2014
14,5
(12,7)
(5,7)
185,4
II.
Inversiones financieras
- A valor razonable con cambios en
patrimonio neto
55,2
4,2
\u2014
14,7
(1,6)
(4,6)
67,9
- A coste amortizado
4,6
0,2
\u2014
2,8
\u2014
\u2014
7,6
III.
Otras inversiones
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Existencias
92,9
0,2
\u2014
0,6
(0,7)
\u2014
93,0
Cr\u00e9ditos
18,8
(0,3)
\u2014
14,4
(6,7)
(9,1)
17,1
III.
Cr\u00e9ditos fiscales
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
IV.
Cr\u00e9ditos sociales y otros
18,8
(0,3)
\u2014
14,4
(6,7)
(9,1)
17,1
Otros activos
1,0
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
1,0
TOTAL DETERIORO
635,7
18,7
\u2014
137,3
(23,6)
(19,4)
748,7
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInventoriesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-826": { "value": "
6.6. DETERIORO DE ACTIVOS
En los cuadros siguientes se detalla el deterioro de activos en los dos \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Deterioro en:
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Registro en resultados
Baja del
activo
Saldo final
Dotaci\u00f3n
Reducci\u00f3n
Activos intangibles
367,4
(22,8)
\u2013
38,5
\u2013
\u2013
383,1
I.
Fondo de comercio
366,8
(25,7)
\u2013
37,9
\u2013
\u2013
379,0
II.
Otros activos intangibles
0,6
2,9
\u2013
0,6
\u2013
\u2013
4,1
Inmovilizado material
9,3
0,7
\u2013
1,0
(2,9)
\u2013
8,1
I.
Inmuebles de uso propio
9,6
0,4
\u2013
1,0
(2,9)
\u2013
8,1
II.
Otro inmovilizado material
(0,3)
0,3
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Inversiones
260,9
(4,5)
\u2013
29,9
(8,5)
(13,9)
263,9
I.
Inversiones inmobiliarias
185,4
(0,3)
\u2013
17,2
(3,1)
(7,9)
191,3
II.
Inversiones financieras
- A valor razonable con cambios en
patrimonio neto
67,9
(4,2)
\u2013
12,7
(3,5)
(6,0)
66,9
- A coste amortizado
7,6
\u2013
\u2013
\u2013
(1,9)
\u2013
5,7
III.
Otras inversiones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Existencias
93,0
0,1
\u2013
0,7
(0,7)
\u2013
93,1
Cr\u00e9ditos
17,1
(2,3)
\u2013
10,5
(5,7)
(13,6)
6,0
III.
Cr\u00e9ditos fiscales
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
IV.
Cr\u00e9ditos sociales y otros
17,1
(2,3)
\u2013
10,5
(5,7)
(13,6)
6,0
Otros activos
1,0
\u2013
\u2013
\u2013
(0,1)
\u2013
0,9
TOTAL DETERIORO
748,7
(28,8)
\u2013
80,6
(17,9)
(27,5)
755,1
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Deterioro en:
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Registro en resultados
Baja del
activo
Saldo
final
Dotaci\u00f3n
Reducci\u00f3n
Activos intangibles
266,0
11,4
\u2014
90,0
\u2014
\u2014
367,4
I.
Fondo de comercio
262,7
14,1
\u2014
90,0
\u2014
\u2014
366,8
II.
Otros activos intangibles
3,3
(2,7)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
0,6
Inmovilizado material
8,4
2,5
\u2014
0,3
(1,9)
\u2014
9,3
I.
Inmuebles de uso propio
8,4
2,8
\u2014
0,3
(1,9)
\u2014
9,6
II.
Otro inmovilizado material
\u2014
(0,3)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(0,3)
Inversiones
248,6
4,9
\u2014
32,0
(14,3)
(10,3)
260,9
I.
Inversiones inmobiliarias
188,8
0,5
\u2014
14,5
(12,7)
(5,7)
185,4
II.
Inversiones financieras
- A valor razonable con cambios en
patrimonio neto
55,2
4,2
\u2014
14,7
(1,6)
(4,6)
67,9
- A coste amortizado
4,6
0,2
\u2014
2,8
\u2014
\u2014
7,6
III.
Otras inversiones
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Existencias
92,9
0,2
\u2014
0,6
(0,7)
\u2014
93,0
Cr\u00e9ditos
18,8
(0,3)
\u2014
14,4
(6,7)
(9,1)
17,1
III.
Cr\u00e9ditos fiscales
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
IV.
Cr\u00e9ditos sociales y otros
18,8
(0,3)
\u2014
14,4
(6,7)
(9,1)
17,1
Otros activos
1,0
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
1,0
TOTAL DETERIORO
635,7
18,7
\u2014
137,3
(23,6)
(19,4)
748,7
Datos en millones de euros
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6.6. DETERIORO DE ACTIVOS
En los cuadros siguientes se detalla el deterioro de activos en los dos \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Deterioro en:
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Registro en resultados
Baja del
activo
Saldo final
Dotaci\u00f3n
Reducci\u00f3n
Activos intangibles
367,4
(22,8)
\u2013
38,5
\u2013
\u2013
383,1
I.
Fondo de comercio
366,8
(25,7)
\u2013
37,9
\u2013
\u2013
379,0
II.
Otros activos intangibles
0,6
2,9
\u2013
0,6
\u2013
\u2013
4,1
Inmovilizado material
9,3
0,7
\u2013
1,0
(2,9)
\u2013
8,1
I.
Inmuebles de uso propio
9,6
0,4
\u2013
1,0
(2,9)
\u2013
8,1
II.
Otro inmovilizado material
(0,3)
0,3
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Inversiones
260,9
(4,5)
\u2013
29,9
(8,5)
(13,9)
263,9
I.
Inversiones inmobiliarias
185,4
(0,3)
\u2013
17,2
(3,1)
(7,9)
191,3
II.
Inversiones financieras
- A valor razonable con cambios en
patrimonio neto
67,9
(4,2)
\u2013
12,7
(3,5)
(6,0)
66,9
- A coste amortizado
7,6
\u2013
\u2013
\u2013
(1,9)
\u2013
5,7
III.
Otras inversiones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Existencias
93,0
0,1
\u2013
0,7
(0,7)
\u2013
93,1
Cr\u00e9ditos
17,1
(2,3)
\u2013
10,5
(5,7)
(13,6)
6,0
III.
Cr\u00e9ditos fiscales
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
IV.
Cr\u00e9ditos sociales y otros
17,1
(2,3)
\u2013
10,5
(5,7)
(13,6)
6,0
Otros activos
1,0
\u2013
\u2013
\u2013
(0,1)
\u2013
0,9
TOTAL DETERIORO
748,7
(28,8)
\u2013
80,6
(17,9)
(27,5)
755,1
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Deterioro en:
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Registro en resultados
Baja del
activo
Saldo
final
Dotaci\u00f3n
Reducci\u00f3n
Activos intangibles
266,0
11,4
\u2014
90,0
\u2014
\u2014
367,4
I.
Fondo de comercio
262,7
14,1
\u2014
90,0
\u2014
\u2014
366,8
II.
Otros activos intangibles
3,3
(2,7)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
0,6
Inmovilizado material
8,4
2,5
\u2014
0,3
(1,9)
\u2014
9,3
I.
Inmuebles de uso propio
8,4
2,8
\u2014
0,3
(1,9)
\u2014
9,6
II.
Otro inmovilizado material
\u2014
(0,3)
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
(0,3)
Inversiones
248,6
4,9
\u2014
32,0
(14,3)
(10,3)
260,9
I.
Inversiones inmobiliarias
188,8
0,5
\u2014
14,5
(12,7)
(5,7)
185,4
II.
Inversiones financieras
- A valor razonable con cambios en
patrimonio neto
55,2
4,2
\u2014
14,7
(1,6)
(4,6)
67,9
- A coste amortizado
4,6
0,2
\u2014
2,8
\u2014
\u2014
7,6
III.
Otras inversiones
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Existencias
92,9
0,2
\u2014
0,6
(0,7)
\u2014
93,0
Cr\u00e9ditos
18,8
(0,3)
\u2014
14,4
(6,7)
(9,1)
17,1
III.
Cr\u00e9ditos fiscales
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
IV.
Cr\u00e9ditos sociales y otros
18,8
(0,3)
\u2014
14,4
(6,7)
(9,1)
17,1
Otros activos
1,0
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
1,0
TOTAL DETERIORO
635,7
18,7
\u2014
137,3
(23,6)
(19,4)
748,7
Datos en millones de euros
Gastos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Gastos financieros
2025
2024
GASTOS FINANCIEROS
Inversiones inmobiliarias
Gastos operativos directos
0,3
0,5
Otros gastos
20,9
23,9
Gastos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
8,5
8,1
Gastos\u00a0 de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
1,5
1,7
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en Patrimonio
213,5
260,3
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en la Cuenta de Resultados
40,5
27,6
Otros Gastos Financieros
239,3
158,4
TOTAL GASTOS
524,5
480,5
P\u00c9RDIDAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
P\u00e9rdidas netas realizadas
Inversiones inmobiliarias
1,5
7,9
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
70,1
78,6
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
53,2
69,0
Otras
7,8
8,6
P\u00e9rdidas no realizadas
Disminuci\u00f3n\u00a0 Cartera a Valor Razonable con cambios
en Resultados
66,3
41,9
Otras
8,8
41,4
TOTAL P\u00c9RDIDAS
207,7
247,4
TOTAL GASTOS DE LAS INVERSIONES
732,2
727,9
Datos en millones de euros
Los ep\u00edgrafes de \u201cIngresos y gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en la cuenta de resultados\u201d
de los cuadros anteriores, incluyen ingresos netos de las inversiones en renta fija correspondientes a los
activos financieros designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados,
6.15. GASTOS DE EXPLOTACI\u00d3N
A continuaci\u00f3n se desglosan para los dos \u00faltimos ejercicios los gastos de explotaci\u00f3n netos por destino y
naturaleza que han sido considerados a efectos de gesti\u00f3n:
Gastos de explotaci\u00f3n por destino
Concepto
2025
2024
Gastos imputables a prestaciones
876,0
848,4
Gastos de adquisici\u00f3n
6.110,1
5.714,3
Gastos de administraci\u00f3n
940,0
906,0
Gastos de las inversiones
750,4
863,0
Otros gastos t\u00e9cnicos
162,0
157,3
Otros gastos no t\u00e9cnicos
166,9
148,3
Gastos de explotaci\u00f3n de otras
actividades
683,5
729,5
TOTAL
9.688,9
9.366,8
Datos en millones de euros
Gastos de explotaci\u00f3n por naturaleza
Concepto
2025
2024
Comisiones y otros gastos de cartera
4.987,8
4.663,6
Gastos de personal
1.959,2
1.865,3
Servicios exteriores
\u00a0 - Arrendamientos (locales e inmuebles)
30,7
32,5
\u00a0 - Reparaciones y conservaci\u00f3n (locales e
inmuebles)
76,7
76,2
\u00a0 - Arrendamientos y reparaciones (equipos
de inform\u00e1tica)
15,0
16,8
\u00a0 - Arrendamientos y reparaciones
(aplicaciones inform\u00e1ticas)
188,4
179,7
\u00a0 - Otros servicios (aplicaciones de
inform\u00e1tica)
359,8
328,8
\u00a0 - Suministros (comunicaciones)
33,0
37,7
\u00a0 - Publicidad y propaganda
111,0
80,4
\u00a0 - Relaciones p\u00fablicas
39,7
38,0
\u00a0 - Servicios de profesionales independientes
225,0
244,6
\u00a0 - Otros servicios
426,3
390,5
Tributos
240,6
241,6
Dotaciones para amortizaciones
387,3
359,5
Gastos imputados directamente a destino
608,4
811,7
TOTAL
9.688,9
9.366,8
Datos en millones de euros
6.17. RETRIBUCIONES A LOS EMPLEADOS Y PASIVOS ASOCIADOS
Gastos de personal
El desglose del gasto de personal de los dos \u00faltimos ejercicios se muestra en el siguiente cuadro:
Concepto
Importe
2025
2024
Retribuciones a corto plazo
Sueldos y salarios
1.409,4
1.355,5
Seguridad social
288,0
275,5
Otras retribuciones
146,9
139,4
Prestaciones post-empleo
62,6
51,2
Otras retribuciones a medio plazo
8,3
5,9
Indemnizaciones por cese
44,0
37,8
Pagos basados en acciones
\u2014
\u2014
TOTAL
1.959,2
1.865,3
Datos en millones de euros
6.18. RESULTADOS NETOS POR DIFERENCIAS DE CAMBIO
Las diferencias de cambio positivas diferentes a las procedentes de los instrumentos financieros valorados a
valor razonable imputadas a la cuenta de resultados consolidada ascienden a 903,1 y 1.112,2 millones de
euros en los ejercicios 2025 y 2024 respectivamente.
Las diferencias de cambio negativas diferentes a las procedentes de los instrumentos financieros valorados a
valor razonable imputadas a la cuenta de resultados consolidada ascienden a 1.143,2 y 984,0 millones de
euros en los ejercicios 2025 y 2024 respectivamente.
A continuaci\u00f3n se presenta la conciliaci\u00f3n de las diferencias de conversi\u00f3n reconocidas en patrimonio al inicio
y al final del ejercicio en 2025 y 2024.
Descripci\u00f3n
Importe
2025
2024
SALDO AL INICIO DEL EJERCICIO
(1.440,0)
(1.353,9)
Diferencia neta de cambio por valoraci\u00f3n
de partidas no monetarias
(28,3)
11,1
Diferencia neta de cambio por conversi\u00f3n
de estados financieros
(305,3)
(97,2)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO
(1.773,6)
(1.440,0)
Datos en millones de euros
A 31 de diciembre de 2025 y de 2024 las diferencias de cambio netas derivadas de la conversi\u00f3n a euros de los
estados financieros de las entidades del Grupo son:
Sociedad/Subgrupo
\u00c1rea geogr\u00e1fica
Diferencias de conversi\u00f3n
Positivas
Negativas
Neto
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Mapfre RE
Europa, Am\u00e9rica y resto del mundo
22,2
24,8
(62,9)
(50,1)
(40,7)
(25,3)
Mapfre Internacional
Europa, Am\u00e9rica y resto del mundo
415,1
670,9
(2.029,0)
(1.998,0)
(1.613,9)
(1.327,2)
Otros
\u2014
28,8
27,6
(147,9)
(115,2)
(119,1)
(87,5)
TOTAL
466,1
723,3
(2.239,8)
(2.163,3)
(1.773,6)
(1.440,0)
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfExpensesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-828": { "value": "
6.7. FLUJOS DE EFECTIVO
Desembolsos
Con fecha 18 de octubre de 2024, se ejecut\u00f3 la compra de Proyecto Insignia, S.A.P.I. De C.V., que supuso un
pago inicial de 1.615,8 millones de pesos mexicanos (aproximadamente 75,0 millones de euros). En el
ejercicio 2025 se ha realizado un pago adicional de 412,7 millones de pesos (aproximadamente 19 millones de
euros), en concepto de Earn Out.\u00a0
No existen transacciones no monetarias significativas relacionadas con actividades de inversi\u00f3n y financiaci\u00f3n
excluidas del estado de flujos de efectivo.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCashFlowStatementExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-832": { "value": "
6.8. ACTIVOS NO CORRIENTES CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA,
PASIVOS ASOCIADOS Y ACTIVIDADES INTERRUMPIDAS
Las principales clases de activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta y de actividades
interrumpidas, as\u00ed como los pasivos asociados a los mismos a 31 de diciembre de 2025 y 2024 son los
siguientes:
Concepto
Activos no corrientes
clasificados como
mantenidos para la venta
2025
2024
Activos
Activos intangibles
\u2014
\u2014
Inmovilizado material
41,9
2,4
Inversiones
30,6
16,6
Cr\u00e9ditos
\u2014
\u2014
Tesorer\u00eda
\u2014
\u2014
Otros activos
38,7
32,8
TOTAL ACTIVOS
111,2
51,8
Pasivos asociados
Pasivos de seguros
\u2014
\u2014
Deudas fiscales
\u2014
\u2014
Otras deudas
21,7
10,3
TOTAL PASIVOS
21,7
10,3
Datos en millones de euros
Se describen a continuaci\u00f3n las principales operaciones que generan los activos y pasivos recogidos en el
cuadro anterior:
\u2013 En el marco de la reorganizaci\u00f3n de los negocios de cauci\u00f3n de Mapfre en Latinoam\u00e9rica, el Comit\u00e9
Ejecutivo de Mapfre acord\u00f3 aprobar la venta del 100% del capital social de Mapfre Fianzas S.A. en
M\u00e9xico, procediendo a reclasificar sus activos y pasivos por importe de 31,9 y 12,6 millones de euros,
respectivamente, como mantenidos para la venta.
\u2013 En junio de 2025 se autoriz\u00f3 la venta de la propiedad del edificio sito en Aravaca, Madrid, Avenida del
Talgo n\u00ba 100 al 106, ambos inclusive, a 31 de diciembre de 2025 el valor neto contable del inmueble
clasificado como mantenido para la venta asciende a 36,1 millones de euros.
\u2013 A 31 de diciembre de 2025 y 2024 existen por Funespa\u00f1a \u201cActivos mantenidos para la venta\u201d por
importe de 25,1 millones de euros.
Se espera que antes de 12 meses se realice la venta definitiva de los activos no corrientes mantenidos para la
venta correspondiente al ejercicio 2025, no esper\u00e1ndose poner de manifiesto p\u00e9rdidas en la citada
realizaci\u00f3n", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfNoncurrentAssetsOrDisposalGroupsClassifiedAsHeldForSaleExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-831": { "value": "
6.8. ACTIVOS NO CORRIENTES CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA,
PASIVOS ASOCIADOS Y ACTIVIDADES INTERRUMPIDAS
Las principales clases de activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta y de actividades
interrumpidas, as\u00ed como los pasivos asociados a los mismos a 31 de diciembre de 2025 y 2024 son los
siguientes:
Concepto
Activos no corrientes
clasificados como
mantenidos para la venta
2025
2024
Activos
Activos intangibles
\u2014
\u2014
Inmovilizado material
41,9
2,4
Inversiones
30,6
16,6
Cr\u00e9ditos
\u2014
\u2014
Tesorer\u00eda
\u2014
\u2014
Otros activos
38,7
32,8
TOTAL ACTIVOS
111,2
51,8
Pasivos asociados
Pasivos de seguros
\u2014
\u2014
Deudas fiscales
\u2014
\u2014
Otras deudas
21,7
10,3
TOTAL PASIVOS
21,7
10,3
Datos en millones de euros
Se describen a continuaci\u00f3n las principales operaciones que generan los activos y pasivos recogidos en el
cuadro anterior:
\u2013 En el marco de la reorganizaci\u00f3n de los negocios de cauci\u00f3n de Mapfre en Latinoam\u00e9rica, el Comit\u00e9
Ejecutivo de Mapfre acord\u00f3 aprobar la venta del 100% del capital social de Mapfre Fianzas S.A. en
M\u00e9xico, procediendo a reclasificar sus activos y pasivos por importe de 31,9 y 12,6 millones de euros,
respectivamente, como mantenidos para la venta.
\u2013 En junio de 2025 se autoriz\u00f3 la venta de la propiedad del edificio sito en Aravaca, Madrid, Avenida del
Talgo n\u00ba 100 al 106, ambos inclusive, a 31 de diciembre de 2025 el valor neto contable del inmueble
clasificado como mantenido para la venta asciende a 36,1 millones de euros.
\u2013 A 31 de diciembre de 2025 y 2024 existen por Funespa\u00f1a \u201cActivos mantenidos para la venta\u201d por
importe de 25,1 millones de euros.
Se espera que antes de 12 meses se realice la venta definitiva de los activos no corrientes mantenidos para la
venta correspondiente al ejercicio 2025, no esper\u00e1ndose poner de manifiesto p\u00e9rdidas en la citada
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6.8. ACTIVOS NO CORRIENTES CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA,
PASIVOS ASOCIADOS Y ACTIVIDADES INTERRUMPIDAS
Las principales clases de activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta y de actividades
interrumpidas, as\u00ed como los pasivos asociados a los mismos a 31 de diciembre de 2025 y 2024 son los
siguientes:
Concepto
Activos no corrientes
clasificados como
mantenidos para la venta
2025
2024
Activos
Activos intangibles
\u2014
\u2014
Inmovilizado material
41,9
2,4
Inversiones
30,6
16,6
Cr\u00e9ditos
\u2014
\u2014
Tesorer\u00eda
\u2014
\u2014
Otros activos
38,7
32,8
TOTAL ACTIVOS
111,2
51,8
Pasivos asociados
Pasivos de seguros
\u2014
\u2014
Deudas fiscales
\u2014
\u2014
Otras deudas
21,7
10,3
TOTAL PASIVOS
21,7
10,3
Datos en millones de euros
Se describen a continuaci\u00f3n las principales operaciones que generan los activos y pasivos recogidos en el
cuadro anterior:
\u2013 En el marco de la reorganizaci\u00f3n de los negocios de cauci\u00f3n de Mapfre en Latinoam\u00e9rica, el Comit\u00e9
Ejecutivo de Mapfre acord\u00f3 aprobar la venta del 100% del capital social de Mapfre Fianzas S.A. en
M\u00e9xico, procediendo a reclasificar sus activos y pasivos por importe de 31,9 y 12,6 millones de euros,
respectivamente, como mantenidos para la venta.
\u2013 En junio de 2025 se autoriz\u00f3 la venta de la propiedad del edificio sito en Aravaca, Madrid, Avenida del
Talgo n\u00ba 100 al 106, ambos inclusive, a 31 de diciembre de 2025 el valor neto contable del inmueble
clasificado como mantenido para la venta asciende a 36,1 millones de euros.
\u2013 A 31 de diciembre de 2025 y 2024 existen por Funespa\u00f1a \u201cActivos mantenidos para la venta\u201d por
importe de 25,1 millones de euros.
Se espera que antes de 12 meses se realice la venta definitiva de los activos no corrientes mantenidos para la
venta correspondiente al ejercicio 2025, no esper\u00e1ndose poner de manifiesto p\u00e9rdidas en la citada
realizaci\u00f3n", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfNoncurrentAssetsHeldForSaleAndDiscontinuedOperationsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-830": { "value": "
6.8. ACTIVOS NO CORRIENTES CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA,
PASIVOS ASOCIADOS Y ACTIVIDADES INTERRUMPIDAS
Las principales clases de activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta y de actividades
interrumpidas, as\u00ed como los pasivos asociados a los mismos a 31 de diciembre de 2025 y 2024 son los
siguientes:
Concepto
Activos no corrientes
clasificados como
mantenidos para la venta
2025
2024
Activos
Activos intangibles
\u2014
\u2014
Inmovilizado material
41,9
2,4
Inversiones
30,6
16,6
Cr\u00e9ditos
\u2014
\u2014
Tesorer\u00eda
\u2014
\u2014
Otros activos
38,7
32,8
TOTAL ACTIVOS
111,2
51,8
Pasivos asociados
Pasivos de seguros
\u2014
\u2014
Deudas fiscales
\u2014
\u2014
Otras deudas
21,7
10,3
TOTAL PASIVOS
21,7
10,3
Datos en millones de euros
6.13. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS
En los cuadros siguientes se detallan los movimientos de las provisiones para riesgos y gastos en los dos
\u00faltimos ejercicios.
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Entradas
Salidas
Saldo final
Provisiones
dotadas
Aumento
de valor
por
descuento
Provisiones
aplicadas
Provisiones
revertidas
Provisi\u00f3n para tributos
245,5
(2,9)
\u2014
49,3
15,1
(1,7)
(7,4)
297,9
Provisi\u00f3n para pagos por
convenios de liquidaci\u00f3n
23,6
\u2014
0,3
24,1
\u2014
(20,0)
\u2014
28,0
Provisiones por
reestructuraci\u00f3n
3,3
\u2014
\u2014
5,8
\u2014
(2,8)
\u2014
6,3
Otras provisiones por
compromisos con el
personal
220,2
(2,7)
(0,3)
205,9
2,3
(121,3)
(63,8)
240,3
Otras provisiones
78,2
(6,2)
\u2014
26,8
3,8
(21,0)
(13,2)
68,4
TOTAL
570,8
(11,8)
\u2014
311,9
21,2
(166,8)
(84,4)
640,9
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios en
el
per\u00edmetro
Entradas
Salidas
Saldo final
Provisiones
dotadas
Aumento
de valor
por
descuento
Provisiones
aplicadas
Provisiones
revertidas
Provisi\u00f3n para tributos
281,8
(45,9)
\u2014
2,1
10,1
(2,1)
(0,5)
245,5
Provisi\u00f3n para pagos
por convenios de
liquidaci\u00f3n
21,4
(0,2)
\u2014
19,9
\u2014
(17,5)
\u2014
23,6
Provisiones por
reestructuraci\u00f3n
12,9
\u2014
\u2014
2,7
\u2014
(8,0)
(4,3)
3,3
Otras provisiones por
compromisos con el
personal
178,5
(3,0)
1,0
203,0
1,7
(155,1)
(5,9)
220,2
Otras provisiones
57,8
(5,0)
\u2014
43,9
4,0
(12,8)
(9,7)
78,2
TOTAL
552,4
(54,1)
1,0
271,6
15,8
(195,5)
(20,4)
570,8
Datos en millones de euros
En las provisiones para riesgos y gastos se incluyen los importes estimados de deudas tributarias, pagos por
convenio de liquidaci\u00f3n, reestructuraci\u00f3n, incentivos al personal y otras derivadas de las actividades y riesgos
inherentes a las mismas de las sociedades que integran el Grupo, cuya liquidaci\u00f3n se realizar\u00e1 en pr\u00f3ximos
ejercicios.
La estimaci\u00f3n del importe provisionado o del momento temporal en que se van a liquidar las provisiones se
ven afectados por incertidumbres sobre la resoluci\u00f3n de recursos interpuestos y evoluci\u00f3n de otros
par\u00e1metros. No ha sido necesaria la realizaci\u00f3n de hip\u00f3tesis acerca de acontecimientos futuros para
determinar el valor de la provisi\u00f3n ni se esperan eventuales reembolsos de provisiones.
Provisi\u00f3n para tributos
El ep\u00edgrafe \u201cProvisi\u00f3n para tributos\u201d incluye a 31 de diciembre de 2025 y 2024 pasivos fiscales por importe de
243,2 y 239,4 millones de euros, respectivamente, relativos a las contingencias fiscales que las entidades
brasile\u00f1as mantienen con la administraci\u00f3n tributaria de dicho pa\u00eds, que est\u00e1n en discusi\u00f3n a nivel judicial y
administrativo.
Estas contingencias se refieren principalmente a los tributos denominados COFINS (Contribuci\u00f3n fiscal
destinada a la financiaci\u00f3n de la seguridad social) por importe de 202,8 millones de euros (196,3 millones de
euros a 31 de diciembre de 2024) y el PIS (Programa de Integraci\u00f3n Social) por importe de 32,9 millones de
euros (31,9 millones de euros a 31 de diciembre de 2024). El origen de dichas contingencias se encuentra en
la diferente interpretaci\u00f3n de la norma que mantiene el Gobierno brasile\u00f1o y el sector empresarial a respecto
de la procedencia da aplicaci\u00f3n de dichos tributos sobre la facturaci\u00f3n de las entidades (incidencia de PIS y
COFINS sobre las primas de seguro).
Entre Las dem\u00e1s discusiones destacamos, entre otras de menor relevancia, la correcci\u00f3n del balance del a\u00f1o
de 1991 (IPC/BTNF) por el importe de 3,2 millones de euros y la Enmienda Constitucional no. 17/97 por el
importe de 3,1 millones de euros.
Los valores est\u00e1n provisionados y depositados. La causa fue juzgada por el Superior Tribunal Federal (STF) de
manera desfavorable para el sector y aguarda la aplicaci\u00f3n de la decisi\u00f3n final en nuestros recursos.
Adicionalmente el Grupo mantiene procesos judiciales abiertos con la administraci\u00f3n tributaria en Brasil por
la exigibilidad de los mencionados tributos COFINS y PIS, relacionados a los ingresos financieros y no
operativos, por importes de 242,8 Y 211,4 millones de euros a 31 de diciembre de 2025 y 2024,
respectivamente. Dada la incertidumbre actual en la jurisprudencia sobre la ampliaci\u00f3n de la base de c\u00e1lculo
del PIS y de la COFINS para incluir los ingresos financieros y no operativos, as\u00ed como la existencia de una
sentencia del STF en la que los jueces destacaron en sus votos que los ingresos financieros de las reservas
t\u00e9cnicas de las aseguradoras no constituyen facturaci\u00f3n (Recurso Extraordinario 400.479). Tambi\u00e9n fue
reconocida recientemente la repercusi\u00f3n general del tema por el mismo Tribunal (Recurso Extraordinario
1479744 \u2013 Tema 1309). Tanto el Grupo como sus asesores califican el riesgo de p\u00e9rdida como posible.
Tenemos decisi\u00f3n con efecto suspensivo de los d\u00e9bitos hasta el juicio final del recurso presentado en el
Superior Tribunal Federal.
Por otra parte, el Grupo mantiene abiertos en Brasil:
- Impuesto sobre la Renta de las Personas Jur\u00eddicas (IRPJ) en las operaciones de Seguro Rural de Brasilseg:
finalizado de forma desfavorable el recurso administrativo ingresado en la Hacienda, relativo a la incidencia
del Impuesto sobre la Renta de las Personas Jur\u00eddicas (IRPJ). La empresa present\u00f3 en juicio una acci\u00f3n
anulatoria en diciembre de 2025 para defender la tesis de que las operaciones de seguro rural tienen
exenci\u00f3n tributaria irrestricta de todos los impuestos o tributos federales. Fue concedida una medida cautelar
para suspender la exigibilidad del tributo. El importe en discusi\u00f3n es de 61,5 millones de euros.\u00a0 La
clasificaci\u00f3n de riesgo es posible.
- Recurso del acta de inspecci\u00f3n incoada por la administraci\u00f3n tributaria a Brasilve\u00edculos Companhia de
Seguros (absorbida en 2019 por Mapfre Seguros Gerais), relativa al impuesto sobre sociedades
correspondiente a los ejercicios 2014 a 2016, cuestionando la deducibilidad de determinados gastos e
incentivos a la red comercial, as\u00ed como de la amortizaci\u00f3n del fondo de comercio generado en una
reestructuraci\u00f3n societaria anterior al acuerdo de Mapfre con Banco do Brasil. La deuda tributaria incluida en
el acta por los citados conceptos asciende a 102,5 millones de euros, que en caso de resolverse
desfavorablemente seria de aplicaci\u00f3n la cl\u00e1usula de indemnizaci\u00f3n prevista en los acuerdos firmados con
Banco do Brasil (recuperaci\u00f3n del 50% del valor en disputa). Hubo una decisi\u00f3n parcialmente favorable. Se
present\u00f3 un recurso en segunda instancia y aguarda sentencia. La clasificaci\u00f3n de riesgo es posible.
Operaciones de seguro y reaseguro
A continuaci\u00f3n se detallan las operaciones de seguro y reaseguro efectuadas entre empresas del Grupo,
eliminadas en el proceso de consolidaci\u00f3n:
Concepto
2025
2024
Ingresos del servicio de seguro
3.518,5
3.649,1
Prestaciones
1.867,5
1.744,1
Gastos de adquisici\u00f3n
686,4
666,4
Otros ingresos y gastos
aseguradores
256,9
264,9
Datos en millones de euros
En el cuadro siguiente se detallan los saldos por operaciones de seguro y reaseguro con empresas del Grupo
eliminados en el proceso de consolidaci\u00f3n.
Concepto
2025
2024
Activos contratos de reaseguro
3.563,9
3.225,3
Pasivos contratos de seguro
3.765,1
3.450,4
Datos en millones de euros
Operaciones con otras partes vinculadas.
En el ejercicio 2025 los ingresos y gastos con otras partes vinculadas, principalmente por prestaci\u00f3n de
servicios, ascendieron a 10,0 y 2,0 millones de euros, respectivamente (en 2024 ingresos y gastos por 9,2 y 2,3
millones de euros, respectivamente).
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Concepto
Activos no corrientes
clasificados como
mantenidos para la venta
2025
2024
Activos
Activos intangibles
\u2014
\u2014
Inmovilizado material
41,9
2,4
Inversiones
30,6
16,6
Cr\u00e9ditos
\u2014
\u2014
Tesorer\u00eda
\u2014
\u2014
Otros activos
38,7
32,8
TOTAL ACTIVOS
111,2
51,8
Pasivos asociados
Pasivos de seguros
\u2014
\u2014
Deudas fiscales
\u2014
\u2014
Otras deudas
21,7
10,3
TOTAL PASIVOS
21,7
10,3
Datos en millones de euros
6.10. PASIVOS SUBORDINADOS
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el saldo de esta cuenta recoge el coste amortizado de las obligaciones
subordinadas emitidas por la Sociedad dominante correspondientes a las emisiones de abril 2022,
septiembre 2018 y marzo 2017, cuyos t\u00e9rminos y condiciones m\u00e1s relevantes se describen a continuaci\u00f3n:
T\u00e9rminos y condiciones
Emisi\u00f3n
Abril 2022
Septiembre
2018
Marzo 2017
Importe nominal
500,0
500,0
600,0
Fecha de emisi\u00f3n
13/4/2022
7/9/2018
31/3/2017
Vencimiento
13/4/2030
7/9/2048
31/3/2047
Primera opci\u00f3n de amortizaci\u00f3n
\u2013
7/9/2028
31/3/2027
Tipo de inter\u00e9s
- Hasta 1\u00aa opci\u00f3n de amortizaci\u00f3n
2,875 %
4,125 %
4,375 %
- Desde 1\u00aa opci\u00f3n de amortizaci\u00f3n
\u2013
Euribor 3M +
4,30%
Euribor 3M +
4,543%
Mercado de cotizaci\u00f3n
AIAF
AIAF
AIAF
Rating de la emisi\u00f3n
BBB
BBB
BBB+
Intereses devengados pendientes
de pago a 31 de diciembre de 2025
10,3
6,5
19,8
Cotizaci\u00f3n al cierre del ejercicio
- 2025
98,1 %
102,5 %
101,9 %
- 2024
97,0 %
101,6 %
102,0 %
Importe nominal e intereses en millones de euros
Las emisiones, emitidas bajo derecho espa\u00f1ol, contemplan:
a. Amortizaci\u00f3n en casos especiales, por reforma o modificaci\u00f3n en la normativa fiscal, por falta de
computabilidad como recursos propios del emisor y por cambio de tratamiento otorgado por las Agencias
de Calificaci\u00f3n Crediticia.
b. Diferimiento de intereses, estando el emisor obligado a diferir el pago de intereses en caso de existir alg\u00fan
incumplimiento del Capital de Solvencia Obligatorio o del Capital M\u00ednimo Obligatorio, o prohibici\u00f3n por
parte del Regulador Relevante de realizar pagos de intereses, o incapacidad del emisor para cumplir con
los pasivos vencidos y exigibles.
El cuadro siguiente recoge el detalle del valor razonable de los cada una de las emisiones descritas
anteriormente:
6.11. PASIVOS FINANCIEROS
El cuadro siguiente recoge el detalle del valor razonable de los pasivos financieros:
Concepto
Valor en libros
Valor razonable
2025
2024
2025
2024
Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores
negociables
865,6
864,9
863,4
854,8
Deudas con entidades de cr\u00e9dito
125,0
178,0
125,0
178,0
Otros pasivos financieros
1.815,9
1.432,4
1.815,9
1.541,8
TOTAL
2.806,6
2.475,2
2.804,3
2.574,6
Datos en millones de euros
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el valor razonable de la Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores negociables
se corresponde con el valor de cotizaci\u00f3n al cierre del ejercicio (Nivel 1), incluido el cup\u00f3n corrido.
Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores negociables
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el saldo de esta cuenta recoge el coste amortizado de las obligaciones
simples emitidas por MAPFRE, S.A. Los t\u00e9rminos y condiciones m\u00e1s relevantes de la emisi\u00f3n se describen a
continuaci\u00f3n:
a. Naturaleza de la emisi\u00f3n: obligaciones simples representadas mediante anotaciones en cuenta.
b. Importe nominal: 1.000 millones de euros.
c. Fecha de la emisi\u00f3n: 19 de mayo de 2016.
d. Plazo de la emisi\u00f3n: 10 a\u00f1os.
e. Vencimiento: 19 de mayo de 2026.
f. Amortizaci\u00f3n: \u00fanica al vencimiento y a la par, libre de gastos para el tenedor.
g. Listado: Mercado AIAF de renta fija.
h. Cup\u00f3n: 1,625% fijo anual, pagadero en los aniversarios de la fecha de emisi\u00f3n hasta la fecha de
vencimiento final inclusive.
i. Rating de la emisi\u00f3n: A-
Los intereses devengados pendientes de pago a 31 de diciembre de 2025 y 2024 ascienden a 8,6 millones de
euros. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 los t\u00edtulos cotizan al 99,7% y al 98,7% de su valor nominal,
respectivamente.
Deudas con entidades de cr\u00e9dito
Las deudas con entidades de cr\u00e9dito presentan el siguiente detalle a 31 de diciembre de 2025 y 2024:
Clase de deuda
Valor en libros
Tipo de inter\u00e9s
medio %
2025
2024
2025
2024
Arrendamiento
financiero
\u2013
2,5
\u2013
0,4
Cr\u00e9ditos
54,2
98,5
2,0
2,8
Pr\u00e9stamos
70,4
67,8
1,9
2,1
Otros
0,4
9,2
\u2013
\u2013
TOTAL
125,0
178,0
\u2013
\u2013
Datos en millones de euros
\u2022 Cr\u00e9ditos
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 existe una l\u00ednea de cr\u00e9dito formalizada a trav\u00e9s de un cr\u00e9dito sindicado
concedido por un grupo de entidades bancarias, que devenga un inter\u00e9s referenciado a variables de
mercado.
L\u00edmite
Dispuesto
2025
2024
2025
2024
500,0
500,0
\u2014
85,0
Datos en millones de euros
En el ejercicio 2024 fue novado, modificando sus condiciones y extendiendo su vencimiento hasta el 3 de
octubre de 2029, siendo prorrogable hasta dos periodos sucesivos previa solicitud expresa del acreditado. En
el ejercicio 2025 se ha solicitado la primera pr\u00f3rroga alargando el vencimiento hasta el 3 de octubre de 2030.
Cabe destacar que se mantiene como financiaci\u00f3n sostenible, vinculando su inter\u00e9s tambi\u00e9n a par\u00e1metros de
sostenibilidad del Grupo.
\u2022 Pr\u00e9stamos
El detalle de los principales pr\u00e9stamos vigentes a 31 de diciembre de 2025\u00a0 y 2024 es el siguiente:
Prestataria
Vencimiento
Importe
2025
2024
Mapfre Dominicana
11/3/2027
7,0
13,1
Datos en millones de euros
El pr\u00e9stamo de Mapfre Dominicana devenga un inter\u00e9s referenciado a variables de mercado y a par\u00e1metros
de sostenibilidad del Grupo, amortiz\u00e1ndose mediante cuotas semestrales iguales.
Otros pasivos financieros
En el ep\u00edgrafe \u201cOtros pasivos financieros\u201d se incluye el importe de obligaciones a pagar de naturaleza
financiera no incluidas en otras partidas.
En el cuadro siguiente se presenta su desglose:
Otros pasivos financieros
Importe
2025
2024
Otros pasivos financieros valorados a valor
razonable con cambios en PyG
1.007,9
760,9
Part\u00edcipes externos en fondos de inversi\u00f3n
(Nota 3.2)
408,6
293,6
Pasivos financieros por arrendamiento\u00a0 \u00a0 (Nota
6.3)
358,1
324,1
Resto de pasivos financieros
41,3
53,8
TOTAL
1.815,9
1.432,4
Datos en millones de euros
El ep\u00edgrafe \u201cOtros pasivos financieros valorados a valor razonable con cambios en PyG\u201d incluye,
principalmente, los pasivos por contratos de inversi\u00f3n que tienen una forma legal de seguro pero que no
transfieren un riesgo de seguro significativo.
En septiembre 2024 venci\u00f3 y no se prorrog\u00f3 la l\u00ednea de cr\u00e9dito por importe de 400 millones de euros
concedida por Cartera Mapfre S.L.U.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el valor razonable de los anteriores pasivos no difiere significativamente de
su valor contable.
El nivel de jerarqu\u00eda de valor razonable en el que se clasifican las valoraciones al valor razonable de dichos
pasivos es el Nivel 2, excepto el saldo de \u201cParticipes externos en fondos de inversi\u00f3n\u201d, valorado a valor
liquidativo (mayoritariamente Nivel 1 y Nivel 3).
A lo largo de los ejercicios 2025 y 2024 no se ha producido ning\u00fan traspaso de los pasivos financieros entre
los Niveles 1, 2 y 3 establecidos en la normativa. Las transferencias entre niveles se producen cuando los
elementos dejan de cumplir las caracter\u00edsticas de un nivel y cumplen las de otro de los niveles.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDebtSecuritiesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-835": { "value": "
6.9. PATRIMONIO NETO
Capital social
El capital social se registra por el valor nominal de las acciones desembolsadas o cuyo desembolso haya sido
exigido.
El capital social de la Sociedad dominante a 31 de diciembre de 2025 y 2024 est\u00e1 representado por
3.079.553.273 acciones de 0,10 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas.
Todas las acciones confieren los mismos derechos pol\u00edticos y econ\u00f3micos.
La Junta General de Accionistas con fecha 10 de marzo de 2023 autoriz\u00f3 a los administradores de la Sociedad
dominante la ampliaci\u00f3n de capital hasta un m\u00e1ximo de 153.977.663,65 euros, equivalente al 50% del capital
social en ese momento. Dicha autorizaci\u00f3n se extiende por un periodo de cinco a\u00f1os. Asimismo, se autoriz\u00f3 al
Consejo de Administraci\u00f3n la emisi\u00f3n de obligaciones o valores de renta fija de naturaleza an\u00e1loga,
convertibles, por un importe m\u00e1ximo de 2.000 millones de euros.
La participaci\u00f3n directa de Cartera Mapfre asciende al 69,7% del capital a 31 de diciembre de 2025 y 2024.
Todas las acciones representativas del capital social de la Sociedad dominante est\u00e1n admitidas a negociaci\u00f3n
oficial en el mercado burs\u00e1til espa\u00f1ol.
La prima de emisi\u00f3n asciende a 1.506,7 millones de euros en los dos \u00faltimos ejercicios y es de libre
disposici\u00f3n.
Acciones propias
Las operaciones de compraventa de acciones de MAPFRE, S.A., en su caso, se ajustan a lo establecido por el
Reglamento Interno de Conducta relativo a los Valores emitidos por Mapfre, el Reglamento sobre abuso de
mercado y la Circular 1/2017 de la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores.
Durante el ejercicio 2025 se han adquirido en el mercado un total de 10.000.000 de acciones propias por un
importe de 40,2 millones de euros y se han entregado a directivos de filiales como parte de sus retribuciones
variables 12.522 acciones (29.727 acciones en 2024).
De igual manera, en el a\u00f1o 2025, se procedi\u00f3 a la entrega de 4.261.352 acciones como parte del Plan de
Incentivos correspondiente al ciclo 2022-2024, en reconocimiento al cumplimiento de los objetivos
establecidos en el Plan Estrat\u00e9gico del Grupo Mapfre, registr\u00e1ndose un impacto positivo de 3,4 millones de
euros.
As\u00ed mismo se entregaron 2.234.312 acciones (2.899.347 de acciones en 2024) del Plan de Remuneraciones en
Acciones de MAPFRE, S.A. descrito en \u201cPol\u00edticas contables\u201d Nota 5.18, registr\u00e1ndose un impacto positivo de
2,3 millones de euros (0,4 millones de euros en 2024), que se han incluido en el ep\u00edgrafe de \u201cReservas\u201d.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el saldo total de acciones propias es de 15.691.838 y 12.200.024
respectivamente, representativas del 0,51% y 0,40% del capital, por importe de 52,0 y 25,5 millones de euros,
respectivamente.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 ninguna otra sociedad del Grupo posee acciones de la Sociedad dominante.
Ajustes por cambios de valor
Recoge aquellas reservas patrimoniales puestas de manifiesto como consecuencia de los ingresos y gastos
reconocidos en cada ejercicio que conforme a lo establecido en la normativa contable internacional deben
tener reflejo directo en las cuentas de patrimonio neto del Grupo.
En el siguiente cuadro se presenta la naturaleza de los \u201cAjustes por cambio de valor\u201d reflejados en dicho
ep\u00edgrafe del Patrimonio neto al cierre de los dos \u00faltimos ejercicios:
Concepto
Importe
2025
2024
Renta Fija
Plusval\u00edas
921,6
1.135,3
Minusval\u00edas
(1.145,1)
(1.325,5)
Renta Variable y Fondos de Inversi\u00f3n
Plusval\u00edas
152,5
27,5
Minusval\u00edas
(21,9)
(35,8)
Otros ajustes
(125,1)
(254,9)
TOTAL
(218,0)
(453,4)
Datos en millones de euros
El ep\u00edgrafe \u201cOtros ajustes\u201d incluye, principalmente, el efecto financiero surgido como consecuencia de
cambios en la tasa de descuento de aquellos contratos de seguros para los que se ha elegido la opci\u00f3n de
desagregar este efecto entre otro resultado integral y la cuenta de resultados.
Restricciones sobre la disponibilidad de reservas
En el ep\u00edgrafe \u201cReservas\u201d se incluye la reserva legal de la Sociedad dominante, por importe de 61,6 millones
de euros a 31 de diciembre de 2025 y 2024, que no es distribuible a los accionistas salvo en caso de
liquidaci\u00f3n de la misma y que s\u00f3lo puede utilizarse para compensar eventuales p\u00e9rdidas. La misma
restricci\u00f3n es aplicable a las reservas legales constituidas por las filiales y reflejadas en sus balances.
No existen otras restricciones a la disponibilidad de las reservas por importe significativo, salvo por lo
descrito en el apartado de Incentivos Fiscales de la Nota 6.16.
Gesti\u00f3n del capital
La gesti\u00f3n del capital est\u00e1 centrada en su estabilidad y el mantenimiento de una adecuada retribuci\u00f3n,
mediante fuertes niveles de solvencia, flexibilidad financiera, generaci\u00f3n de flujos de caja y creaci\u00f3n de valor
al accionista.
El capital gestionado se corresponde con los fondos propios admisibles conforme a lo exigido por la
normativa vigente y otros modelos de gesti\u00f3n utilizados. El ratio de Solvencia del Grupo ofrece una gran
solidez y estabilidad, soportado por una alta diversificaci\u00f3n y estrictas pol\u00edticas de inversi\u00f3n y gesti\u00f3n de
activos y pasivos.
De acuerdo con el Apetito de Riesgo del Grupo, que corresponde al nivel de riesgo que el Grupo est\u00e1
dispuesto a asumir para poder llevar a cabo sus objetivos de negocio sin desviaciones relevantes (incluso en
situaciones adversas), cada Unidad de Negocio se ajusta a unos niveles de tolerancia de riesgo en funci\u00f3n del
capital asignado.
Mapfre dispone de una pol\u00edtica interna de capitalizaci\u00f3n y dividendos destinada a dotar a las Unidades de
Negocio de una forma racional y objetiva de los capitales necesarios para cubrir los riesgos asumidos.
La cuant\u00eda de dividendos a repartir se fija sobre la base de los presupuestos de resultados y estimaciones de
fondos propios. En caso de que la evoluci\u00f3n real se aparte de las estimaciones realizadas, entonces se revisa
el capital asignado.
La remuneraci\u00f3n a los accionistas est\u00e1 vinculada con el beneficio, la solvencia, la liquidez y los planes de
inversi\u00f3n del Grupo, as\u00ed como con las expectativas de sus accionistas.
Con car\u00e1cter general el Consejo de Administraci\u00f3n propone a la Junta General de Accionistas una
distribuci\u00f3n de dividendos de entre un 45% y un 65% del resultado del ejercicio atribuible a la Sociedad
dominante en sus cuentas anuales consolidadas.
Tanto la estimaci\u00f3n de riesgos, como la asignaci\u00f3n de capital a cada una de las Unidades se detalla en la Nota
7 \u201cGesti\u00f3n de riesgos\u201d de esta memoria.
Por otra parte las partidas integrantes del patrimonio disponible del Grupo se adec\u00faan a los exigidos por la
normativa vigente.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfShareCapitalReservesAndOtherEquityInterestExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-834": { "value": "
6.9. PATRIMONIO NETO
Capital social
El capital social se registra por el valor nominal de las acciones desembolsadas o cuyo desembolso haya sido
exigido.
El capital social de la Sociedad dominante a 31 de diciembre de 2025 y 2024 est\u00e1 representado por
3.079.553.273 acciones de 0,10 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas.
Todas las acciones confieren los mismos derechos pol\u00edticos y econ\u00f3micos.
La Junta General de Accionistas con fecha 10 de marzo de 2023 autoriz\u00f3 a los administradores de la Sociedad
dominante la ampliaci\u00f3n de capital hasta un m\u00e1ximo de 153.977.663,65 euros, equivalente al 50% del capital
social en ese momento. Dicha autorizaci\u00f3n se extiende por un periodo de cinco a\u00f1os. Asimismo, se autoriz\u00f3 al
Consejo de Administraci\u00f3n la emisi\u00f3n de obligaciones o valores de renta fija de naturaleza an\u00e1loga,
convertibles, por un importe m\u00e1ximo de 2.000 millones de euros.
La participaci\u00f3n directa de Cartera Mapfre asciende al 69,7% del capital a 31 de diciembre de 2025 y 2024.
Todas las acciones representativas del capital social de la Sociedad dominante est\u00e1n admitidas a negociaci\u00f3n
oficial en el mercado burs\u00e1til espa\u00f1ol.
La prima de emisi\u00f3n asciende a 1.506,7 millones de euros en los dos \u00faltimos ejercicios y es de libre
disposici\u00f3n.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfIssuedCapitalExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-836": { "value": "
6.9. PATRIMONIO NETO
Capital social
El capital social se registra por el valor nominal de las acciones desembolsadas o cuyo desembolso haya sido
exigido.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForIssuedCapitalExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-837": { "value": "
Acciones propias
Las operaciones de compraventa de acciones de MAPFRE, S.A., en su caso, se ajustan a lo establecido por el
Reglamento Interno de Conducta relativo a los Valores emitidos por Mapfre, el Reglamento sobre abuso de
mercado y la Circular 1/2017 de la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores.
Durante el ejercicio 2025 se han adquirido en el mercado un total de 10.000.000 de acciones propias por un
importe de 40,2 millones de euros y se han entregado a directivos de filiales como parte de sus retribuciones
variables 12.522 acciones (29.727 acciones en 2024).
De igual manera, en el a\u00f1o 2025, se procedi\u00f3 a la entrega de 4.261.352 acciones como parte del Plan de
Incentivos correspondiente al ciclo 2022-2024, en reconocimiento al cumplimiento de los objetivos
establecidos en el Plan Estrat\u00e9gico del Grupo Mapfre, registr\u00e1ndose un impacto positivo de 3,4 millones de
euros.
As\u00ed mismo se entregaron 2.234.312 acciones (2.899.347 de acciones en 2024) del Plan de Remuneraciones en
Acciones de MAPFRE, S.A. descrito en \u201cPol\u00edticas contables\u201d Nota 5.18, registr\u00e1ndose un impacto positivo de
2,3 millones de euros (0,4 millones de euros en 2024), que se han incluido en el ep\u00edgrafe de \u201cReservas\u201d.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el saldo total de acciones propias es de 15.691.838 y 12.200.024
respectivamente, representativas del 0,51% y 0,40% del capital, por importe de 52,0 y 25,5 millones de euros,
respectivamente.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 ninguna otra sociedad del Grupo posee acciones de la Sociedad dominante.
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Acciones propias
Las operaciones de compraventa de acciones de MAPFRE, S.A., en su caso, se ajustan a lo establecido por el
Reglamento Interno de Conducta relativo a los Valores emitidos por Mapfre, el Reglamento sobre abuso de
mercado y la Circular 1/2017 de la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores.
Durante el ejercicio 2025 se han adquirido en el mercado un total de 10.000.000 de acciones propias por un
importe de 40,2 millones de euros y se han entregado a directivos de filiales como parte de sus retribuciones
variables 12.522 acciones (29.727 acciones en 2024).
De igual manera, en el a\u00f1o 2025, se procedi\u00f3 a la entrega de 4.261.352 acciones como parte del Plan de
Incentivos correspondiente al ciclo 2022-2024, en reconocimiento al cumplimiento de los objetivos
establecidos en el Plan Estrat\u00e9gico del Grupo Mapfre, registr\u00e1ndose un impacto positivo de 3,4 millones de
euros.
As\u00ed mismo se entregaron 2.234.312 acciones (2.899.347 de acciones en 2024) del Plan de Remuneraciones en
Acciones de MAPFRE, S.A. descrito en \u201cPol\u00edticas contables\u201d Nota 5.18, registr\u00e1ndose un impacto positivo de
2,3 millones de euros (0,4 millones de euros en 2024), que se han incluido en el ep\u00edgrafe de \u201cReservas\u201d.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el saldo total de acciones propias es de 15.691.838 y 12.200.024
respectivamente, representativas del 0,51% y 0,40% del capital, por importe de 52,0 y 25,5 millones de euros,
respectivamente.
6.17. RETRIBUCIONES A LOS EMPLEADOS Y PASIVOS ASOCIADOS
Gastos de personal
El desglose del gasto de personal de los dos \u00faltimos ejercicios se muestra en el siguiente cuadro:
Concepto
Importe
2025
2024
Retribuciones a corto plazo
Sueldos y salarios
1.409,4
1.355,5
Seguridad social
288,0
275,5
Otras retribuciones
146,9
139,4
Prestaciones post-empleo
62,6
51,2
Otras retribuciones a medio plazo
8,3
5,9
Indemnizaciones por cese
44,0
37,8
Pagos basados en acciones
\u2014
\u2014
TOTAL
1.959,2
1.865,3
Datos en millones de euros
Principales prestaciones y otros beneficios post-empleo
Planes de prestaci\u00f3n definida
Las obligaciones por planes de prestaci\u00f3n definida que permanecen en balance corresponden exclusivamente
a personal pasivo, encontr\u00e1ndose los principales planes instrumentados a trav\u00e9s de p\u00f3lizas de seguro, que
son valorados conforme a lo detallado en la descripci\u00f3n de las pol\u00edticas contables.
En relaci\u00f3n con los importes reconocidos en balance, existen obligaciones por planes de prestaci\u00f3n definida
cuyo importe asciende a 31 de diciembre de 2025 y 2024 a 34,7 y 35,5 millones de euros respectivamente,
exteriorizadas \u00edntegramente mediante p\u00f3lizas suscritas con Mapfre Vida, por lo que no se han reconocido
activos afectos a estos planes y el pasivo reconocido en el balance consolidado se encuentra registrado en el
ep\u00edgrafe \u201cPasivos de contrato de seguro\u201d.
Adicionalmente, existen obligaciones por compromisos por pensiones exteriorizados con p\u00f3liza suscrita con
Mapfre Espa\u00f1a, cuyo importe a 31 de diciembre de 2025 asciende a 12,9 millones de euros (12,9 millones de
euros en 2024).
Las hip\u00f3tesis actuariales principales usadas a la fecha de cierre de los dos \u00faltimos ejercicios han sido las
tablas de supervivencia PERM/F-2020, rentas revalorizables con el IPC anual del a\u00f1o anterior en ambos
ejercicios (porcentaje de revalorizaci\u00f3n asegurado en p\u00f3liza un 3 por 100), siendo las tasas de descuento y el
rendimiento esperado de los activos afectos id\u00e9nticos al tratarse de productos con casamiento de flujos.
El efecto neto en patrimonio y resultados de las p\u00e9rdidas y ganancias actuariales, los costes por intereses y el
rendimiento de los activos afectos al plan es nulo por netearse los importes correspondientes a las
obligaciones y a los activos afectos al plan o derechos de reembolso.
Otros beneficios post-empleo
En los ejercicios 2025 y 2024 se recoge como gasto de personal el correspondiente al seguro de Vida con
cobertura de fallecimiento entre los 65 y los 77 a\u00f1os por importe de 0,6 y 0,5 millones de euros,
respectivamente. El c\u00e1lculo de dicha provisi\u00f3n en los ejercicios 2025 y 2024 se ha realizado utilizando las
tablas de mortalidad PASEM-2020.
Otras retribuciones a medio y largo plazo y pagos basados en acciones
Con fecha 9 de febrero de 2022, el Consejo de Administraci\u00f3n de MAPFRE, S.A., a propuesta de su Comit\u00e9 de
Nombramiento y Retribuciones, aprob\u00f3 un nuevo Plan de Incentivos a medio y largo plazo (2022-2026),
descrito en la norma de valoraci\u00f3n 5.18. El importe provisionado al cierre del ejercicio para este Plan
asciende a 89,3 millones de euros. (67,1 millones de euros en 2024).
Con fecha 11 de febrero de 2025, el Consejo de Administraci\u00f3n de MAPFRE, S.A. a propuesta de su Comit\u00e9 de
Nombramientos y Retribuciones, aprob\u00f3 un nuevo Plan de Incentivos a medio y largo plazo (2025-2029),
descrito en la norma de valoraci\u00f3n 5.18. El importe provisionado al cierre del ejercicio para este Plan
asciende a 14,5 millones de euros.
Plan de Remuneraci\u00f3n en Acciones
En el siguiente cuadro se reflejan las principales caracter\u00edsticas de los planes de remuneraci\u00f3n en acciones
de MAPFRE S.A. implementados durante los tres \u00faltimos ejercicios:
Plan
Ejercicio de
ejecuci\u00f3n
N\u00famero de
empleados
adheridos
Acciones
gratuitas
2023
2024
1.805
No
2024
2025
2.153
No
2025
2026
2.321
No
Remuneraciones del personal clave de la direcci\u00f3n
\u2022 Consejo de Administraci\u00f3n y otros Comisiones Delegadas
En el cuadro siguiente se detalla la retribuci\u00f3n devengada en los dos \u00faltimos ejercicios por los miembros del
Consejo de Administraci\u00f3n de la Sociedad dominante:
Concepto
Importe
2025
2024
Retribuciones a corto plazo
Sueldos
3,0
2,7
Retribuci\u00f3n variable a corto plazo
3,3
3,2
Asignaciones fijas
3,3
3,0
Dietas
\u2013
\u2013
Otros conceptos
0,4
0,2
Retribuci\u00f3n variable a medio plazo
4,6
3,1
TOTAL RETRIBUCIONES
14,6
12,2
Otras retribuciones
Seguros de vida
0,2
0,2
Datos en millones de euros
La retribuci\u00f3n b\u00e1sica de los consejeros Externos consiste en una asignaci\u00f3n fija anual por la pertenencia al
Consejo de Administraci\u00f3n, cuyo importe es de 115.000 euros en el 2025 y 110.000 euros en el 2024. En los
dos \u00faltimos ejercicios la Vicepresidencia -Consejero Coordinador tiene una asignaci\u00f3n fija anual de 220.000
euros. Los miembros de la Comisi\u00f3n Delegada, reciben, 10.000 euros, adem\u00e1s tienen una dieta por asistencia
de 3.000 euros en los dos \u00faltimos ejercicios. La persona que ocupa la presidencia de la Comisi\u00f3n de Auditor\u00eda
percibe una retribuci\u00f3n de 70.000 euros en 2025 y 2024, y la retribuci\u00f3n de los miembros de la Comisi\u00f3n de
Auditor\u00eda asciende a 50.000 euros en 2025 y 2024. La persona que ocupa la presidencia de la Comisi\u00f3n de
Nombramientos y Retribuciones percibe una retribuci\u00f3n 62.000 euros en 2025 y 2024 y el resto de los
miembros de la Comisi\u00f3n de Nombramientos y retribuciones perciben 41.000 euros en 2025 y 2024. La
persona que ocupa la presidencia de la Comisi\u00f3n de Riesgos, Sostenibilidad y Cumplimiento percibe una
retribuci\u00f3n de 70.000 euros en 2025 y de 65.000 euros en 2024 y los miembros de dicha Comisi\u00f3n una
retribuci\u00f3n de 50.000 euros en 2025 y 46.000 euros en 2024.
Aquellos que son miembros de los Consejos de Administraci\u00f3n de entidades aseguradoras de Espa\u00f1a reciben
una asignaci\u00f3n fija que asciende a 55.000 euros en 2025 y de 52.000 euros en 2024. La vicepresidencia externa
en los Consejos de Administraci\u00f3n de entidades en Espa\u00f1a recibe 60.000 euros en 2025 y 59.000 euros en
2024. Los miembros de Comisiones Delegadas 12.000 euros 2025 y 2024.
Adem\u00e1s tienen establecido un Seguro de Vida para caso de muerte, con un capital asegurado de 400.000
euros, y disfrutan de algunas de las ventajas reconocidas al personal, como el seguro de enfermedad.
Los consejeros ejecutivos (entendi\u00e9ndose como tales tanto los ejecutivos de la propia Sociedad dominante
como los que desempe\u00f1an funciones ejecutivas en otras entidades del Grupo Mapfre) perciben las
retribuciones establecidas en sus contratos, que incluyen sueldo fijo, incentivos de cuant\u00eda variable
vinculados a los resultados, seguros de vida e invalidez y otras compensaciones establecidas con car\u00e1cter
general para el personal del Grupo; adem\u00e1s existen compromisos por pensiones en caso de jubilaci\u00f3n,
incapacidad permanente y fallecimiento exteriorizados a trav\u00e9s de seguros de vida, todo ello dentro de la
Pol\u00edtica de Remuneraciones de Consejeros. Como aportaci\u00f3n a planes de aportaci\u00f3n definida (incluyendo los
planes de pensiones de empleo) se han registrado como gasto del ejercicio 3,4 millones de euros en 2025 (3,7
millones en 2024), ascendiendo el importe de los derechos acumulados a 44,6 y 38,2 millones de euros a 31
de diciembre de 2025 y 2024, respectivamente.
En el a\u00f1o 2025 adicionalmente, se devengaron otras remuneraciones que corresponden a conceptos no
recurrentes por importe de 1 mill\u00f3n de euros.
Los consejeros ejecutivos no perciben la asignaci\u00f3n fija establecida para los consejeros externos.
Respecto a las retribuciones variables a corto plazo devengadas en el presente ejercicio y en anteriores, al
cierre del ejercicio 2025 se encuentran pendientes de pago 5 millones de euros (4,4 millones de euros en
2024).
El Consejo de Administraci\u00f3n de Mapfre, S.A. de 9 de febrero de 2022 a propuesta de su Comit\u00e9 de
Nombramientos y Retribuciones, aprob\u00f3 un Plan de Incentivos a Medio y Largo plazo 2022-2026 compuesto
por tres ciclos solapados con un periodo de medici\u00f3n de objetivos de tres a\u00f1os de duraci\u00f3n cada uno y dirigido
a determinados directivos y profesionales clave de la Compa\u00f1\u00eda y de empresas del Grupo. En 2022 se aprob\u00f3
el primer ciclo solapado (2022-2024), en Consejo de Administraci\u00f3n de Mapfre, S.A. de 8 de febrero de 2023 se
aprob\u00f3 el segundo ciclo solapado (2023-2025) y en Consejo de Administraci\u00f3n del 13 de febrero de 2024 se
aprob\u00f3 el tercer ciclo solapado (2024-2026), en todos ellos previa propuesta del Comit\u00e9 de Nombramientos y
Retribuciones. Por otra parte, el Consejo de Administraci\u00f3n de MAPFRE S.A. de 11 de febrero de 2025, a
propuesta de la Comisi\u00f3n de Nombramientos y Retribuciones, aprob\u00f3 un Plan de Incentivos a Largo Plazo
2025-2029 (compuesto por tres ciclos solapados) y su primer ciclo solapado (2025-2027). El importe
provisionado para los miembros del Consejo de Administraci\u00f3n en el a\u00f1o 2025, correspondiente a, i) un tercio
del tercer ciclo solapado (2024-2026), ii) un tercio del primer ciclo solapado (2025-2027) y iii) la regularizaci\u00f3n
tanto por la variaci\u00f3n del valor de la acci\u00f3n de Mapfre, S.A. como por el grado de cumplimiento de los
objetivos, asciende a un total de 3,6 millones de euros (incluye tanto la parte en efectivo como de
instrumentos de patrimonio), 1,7 millones de euros en 2024.
La remuneraci\u00f3n b\u00e1sica de los consejeros externos es aprobada por la Junta General a propuesta del Consejo
de Administraci\u00f3n, y previo informe de la Comisi\u00f3n Nombramientos y Retribuciones. El importe de la
retribuci\u00f3n contractual de los consejeros ejecutivos y la asignaci\u00f3n fija por pertenencia a Consejos o
Comisiones Delegados son aprobadas por el Consejo de Administraci\u00f3n, previo informe de la citada Comisi\u00f3n.
\u2022 Alta direcci\u00f3n
A continuaci\u00f3n se detallan las remuneraciones de los dos \u00faltimos ejercicios:
Concepto
Importe
2025
2024
N\u00ba miembros alta direcci\u00f3n
7
9
Retribuci\u00f3n fija
2,7
2,7
Retribuci\u00f3n variable
2,5
2,0
Otros conceptos
0,4
0,5
Retribuci\u00f3n variable a medio plazo
2,7
3,0
TOTAL RETRIBUCIONES
8,3
8,2
Seguros de vida
0,06
0,06
Datos en millones de euros
Respecto a las retribuciones variables a corto plazo devengadas en el presente ejercicio y en anteriores, al
cierre del ejercicio 2025 se encuentran pendientes de pago 3,3 millones de euros, (2,9 millones de euros en
2024).
Por otra parte, como aportaci\u00f3n a planes de aportaci\u00f3n definida (incluyendo los planes de pensiones de
empleo) se han registrado en 2025 como gasto del ejercicio 1,8 millones de euros (2 millones de euros en
2024), ascendiendo el importe de los derechos acumulados a 11,9 y 18,1 millones de euros a 31 de diciembre
de 2025 y 2024 respectivamente.
En el a\u00f1o 2024 adicionalmente, se devengaron otras remuneraciones que corresponden a conceptos no
recurrentes por importe de 4 millones de euros.
El Consejo de Administraci\u00f3n de Mapfre, S.A. de 9 de febrero de 2022 a propuesta de su Comit\u00e9 de
Nombramientos y Retribuciones, aprob\u00f3 un Plan de Incentivos a Medio y Largo plazo 2022-2026 compuesto
por tres ciclos solapados con un periodo de medici\u00f3n de objetivos de tres a\u00f1os de duraci\u00f3n cada uno y dirigido
a determinados directivos y profesionales clave de la Compa\u00f1\u00eda y de empresas del Grupo. En 2022 se aprob\u00f3
el primer ciclo solapado (2022-2024), en Consejo de Administraci\u00f3n de Mapfre, S.A. de 8 de febrero de 2023 se
aprob\u00f3 el segundo ciclo solapado (2023-2025) y en Consejo de Administraci\u00f3n del 13 de febrero de 2024 se
aprob\u00f3 el tercer ciclo solapado (2024-2026), en todos ellos previa propuesta del Comit\u00e9 de Nombramientos y
Retribuciones. Por otra parte, el Consejo de Administraci\u00f3n de MAPFRE S.A. de 11 de febrero de 2025, a
propuesta de la Comisi\u00f3n de Nombramientos y Retribuciones, aprob\u00f3 un Plan de Incentivos a Largo Plazo
2025-2029 (compuesto por tres ciclos solapados) y su primer ciclo solapado (2025-2027). El importe
provisionado para los miembros de Alta Direcci\u00f3n en el a\u00f1o 2025, correspondiente a i) un tercio del tercer
ciclo solapado (2024-2026), ii) un tercio del primer ciclo solapado (2025-2027) y iii)\u00a0 y iii) la regularizaci\u00f3n tanto
por la variaci\u00f3n del valor de la acci\u00f3n de Mapfre, S.A. como por el grado de cumplimiento de los objetivos,
asciende a un total de 3,3 millones de euros (incluye tanto la parte en efectivo como de instrumentos de
patrimonio), 1,5 millones de euros en 2024.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEmployeeBenefitsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-839": { "value": "
Restricciones sobre la disponibilidad de reservas
En el ep\u00edgrafe \u201cReservas\u201d se incluye la reserva legal de la Sociedad dominante, por importe de 61,6 millones
de euros a 31 de diciembre de 2025 y 2024, que no es distribuible a los accionistas salvo en caso de
liquidaci\u00f3n de la misma y que s\u00f3lo puede utilizarse para compensar eventuales p\u00e9rdidas. La misma
restricci\u00f3n es aplicable a las reservas legales constituidas por las filiales y reflejadas en sus balances.
No existen otras restricciones a la disponibilidad de las reservas por importe significativo, salvo por lo
descrito en el apartado de Incentivos Fiscales de la Nota 6.16.
El Grupo de consolidaci\u00f3n fiscal n\u00ba 9/85 se acogi\u00f3 en ejercicios pasados a la reducci\u00f3n por reserva de
capitalizaci\u00f3n prevista en el art\u00edculo 25 de la Ley 27/2014, del Impuesto sobre Sociedades, dando lugar a una
minoraci\u00f3n en la cuota consolidada de cada ejercicio. Dicho beneficio fiscal est\u00e1 condicionado a que exista un
incremento de fondos propios en el ejercicio que se mantenga durante un plazo de cinco a\u00f1os, as\u00ed como\u00a0 a la
constituci\u00f3n de una reserva por el importe de la reducci\u00f3n, equivalente al menos al 10% de dicho incremento,
que ser\u00e1 indisponible durante el mismo plazo de cinco a\u00f1os. A 31 de diciembre de 2021 las dotaciones a la
reserva de capitalizaci\u00f3n de ejercicios anteriores pasaron a tener la consideraci\u00f3n de reservas disponibles
por haber transcurrido el plazo de cinco a\u00f1os desde su constituci\u00f3n o por la p\u00e9rdida de los beneficios fiscales
asociados a las mismas, no existiendo, por tanto, reserva de capitalizaci\u00f3n de ejercicios anteriores registrada
a esa fecha.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfReservesAndOtherEquityInterestExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-840": { "value": "
Gesti\u00f3n del capital
La gesti\u00f3n del capital est\u00e1 centrada en su estabilidad y el mantenimiento de una adecuada retribuci\u00f3n,
mediante fuertes niveles de solvencia, flexibilidad financiera, generaci\u00f3n de flujos de caja y creaci\u00f3n de valor
al accionista.
El capital gestionado se corresponde con los fondos propios admisibles conforme a lo exigido por la
normativa vigente y otros modelos de gesti\u00f3n utilizados. El ratio de Solvencia del Grupo ofrece una gran
solidez y estabilidad, soportado por una alta diversificaci\u00f3n y estrictas pol\u00edticas de inversi\u00f3n y gesti\u00f3n de
activos y pasivos.
De acuerdo con el Apetito de Riesgo del Grupo, que corresponde al nivel de riesgo que el Grupo est\u00e1
dispuesto a asumir para poder llevar a cabo sus objetivos de negocio sin desviaciones relevantes (incluso en
situaciones adversas), cada Unidad de Negocio se ajusta a unos niveles de tolerancia de riesgo en funci\u00f3n del
capital asignado.
Mapfre dispone de una pol\u00edtica interna de capitalizaci\u00f3n y dividendos destinada a dotar a las Unidades de
Negocio de una forma racional y objetiva de los capitales necesarios para cubrir los riesgos asumidos.
La cuant\u00eda de dividendos a repartir se fija sobre la base de los presupuestos de resultados y estimaciones de
fondos propios. En caso de que la evoluci\u00f3n real se aparte de las estimaciones realizadas, entonces se revisa
el capital asignado.
La remuneraci\u00f3n a los accionistas est\u00e1 vinculada con el beneficio, la solvencia, la liquidez y los planes de
inversi\u00f3n del Grupo, as\u00ed como con las expectativas de sus accionistas.
Con car\u00e1cter general el Consejo de Administraci\u00f3n propone a la Junta General de Accionistas una
distribuci\u00f3n de dividendos de entre un 45% y un 65% del resultado del ejercicio atribuible a la Sociedad
dominante en sus cuentas anuales consolidadas.
Tanto la estimaci\u00f3n de riesgos, como la asignaci\u00f3n de capital a cada una de las Unidades se detalla en la Nota
7 \u201cGesti\u00f3n de riesgos\u201d de esta memoria.
Por otra parte las partidas integrantes del patrimonio disponible del Grupo se adec\u00faan a los exigidos por la
normativa vigente.
Los \u00d3rganos de Gobierno reciben, por un lado, informaci\u00f3n relativa a la cuantificaci\u00f3n de los principales riesgos a
los que est\u00e1 expuesto el Grupo y de los recursos de capital disponibles para hacer frente a ellos, as\u00ed como
informaci\u00f3n relativa al cumplimiento de los l\u00edmites fijados en el Apetito de Riesgo. Por otro lado, reciben
informaci\u00f3n cualitativa relativa a los riesgos materiales que enfrenta el Grupo a lo largo del periodo contemplado
en su plan de negocio, as\u00ed como los riesgos emergentes que puede enfrentar tanto la industria aseguradora como
a Mapfre a m\u00e1s largo plazo (5-10 a\u00f1os).
El capital asignado se fija con car\u00e1cter general de manera prospectiva, en funci\u00f3n de los presupuestos del
ejercicio siguiente, y se revisa peri\u00f3dicamente a lo largo del a\u00f1o en funci\u00f3n de la evoluci\u00f3n de los riesgos, para
garantizar el cumplimiento de los l\u00edmites establecidos en el Apetito de Riesgo.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfObjectivesPoliciesAndProcessesForManagingCapitalExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-841": { "value": "
6.10. PASIVOS SUBORDINADOS
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el saldo de esta cuenta recoge el coste amortizado de las obligaciones
subordinadas emitidas por la Sociedad dominante correspondientes a las emisiones de abril 2022,
septiembre 2018 y marzo 2017, cuyos t\u00e9rminos y condiciones m\u00e1s relevantes se describen a continuaci\u00f3n:
T\u00e9rminos y condiciones
Emisi\u00f3n
Abril 2022
Septiembre
2018
Marzo 2017
Importe nominal
500,0
500,0
600,0
Fecha de emisi\u00f3n
13/4/2022
7/9/2018
31/3/2017
Vencimiento
13/4/2030
7/9/2048
31/3/2047
Primera opci\u00f3n de amortizaci\u00f3n
\u2013
7/9/2028
31/3/2027
Tipo de inter\u00e9s
- Hasta 1\u00aa opci\u00f3n de amortizaci\u00f3n
2,875 %
4,125 %
4,375 %
- Desde 1\u00aa opci\u00f3n de amortizaci\u00f3n
\u2013
Euribor 3M +
4,30%
Euribor 3M +
4,543%
Mercado de cotizaci\u00f3n
AIAF
AIAF
AIAF
Rating de la emisi\u00f3n
BBB
BBB
BBB+
Intereses devengados pendientes
de pago a 31 de diciembre de 2025
10,3
6,5
19,8
Cotizaci\u00f3n al cierre del ejercicio
- 2025
98,1 %
102,5 %
101,9 %
- 2024
97,0 %
101,6 %
102,0 %
Importe nominal e intereses en millones de euros
Las emisiones, emitidas bajo derecho espa\u00f1ol, contemplan:
a. Amortizaci\u00f3n en casos especiales, por reforma o modificaci\u00f3n en la normativa fiscal, por falta de
computabilidad como recursos propios del emisor y por cambio de tratamiento otorgado por las Agencias
de Calificaci\u00f3n Crediticia.
b. Diferimiento de intereses, estando el emisor obligado a diferir el pago de intereses en caso de existir alg\u00fan
incumplimiento del Capital de Solvencia Obligatorio o del Capital M\u00ednimo Obligatorio, o prohibici\u00f3n por
parte del Regulador Relevante de realizar pagos de intereses, o incapacidad del emisor para cumplir con
los pasivos vencidos y exigibles.
El cuadro siguiente recoge el detalle del valor razonable de los cada una de las emisiones descritas
anteriormente:
Emisiones
Valor libros
Valor razonable
2025
2024
2025
2024
Abril 2022
506,6
505,8
499,2
485,0
Septiembre 2018
505,4
505,0
506,0
508,0
Marzo 2017
619,4
619,1
608,6
612,0
TOTAL
1.631,4
1.629,9
1.613,8
1.605,0
Datos en millones de euros
Riesgo de liquidez derivado de pasivos subordinados y pasivos financieros
El detalle en los dos \u00faltimos ejercicios del vencimiento de los desembolsos correspondientes a los pasivos
subordinados y financieros es el siguiente, sin tener en cuenta el descuento financiero:
Ejercicio 2025
Concepto
Vencimiento en:
Total
2026
2027
2028
2029
2030
Posteriores
Pasivos subordinados
57,6
661,3
535,0
14,4
514,4
3,6
1.786,3
Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores negociables
871,2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
871,2
Deudas con entidades de cr\u00e9dito
68,5
12,2
10,4
3,0
2,5
29,6
126,2
Otros pasivos financieros (excluidos para negociar,
otros a valor razonable y otros sin vencimiento)
854,1
30,7
25,0
4,7
6,4
128,1
1.049,0
TOTAL
1.851,4
704,2
570,4
22,1
523,3
161,3
3.832,7
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Vencimiento en:
Total
2025
2026
2027
2028
2029
Posteriores
Pasivos subordinados
61,2
61,3
661,3
535,0
14,4
514,4
1.847,6
Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores negociables
13,9
871,2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
885,1
Deudas con entidades de cr\u00e9dito
27,2
16,8
14,8
12,8
90,5
29,3
191,4
Otros pasivos financieros (excluidos para negociar,
otros a valor razonable y otros sin vencimiento)
554,2
51,1
34,0
14,7
10,5
149,8
814,3
TOTAL
656,5
1.000,4
710,1
562,5
115,4
693,5
3.738,4
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfSubordinatedLiabilitiesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-842": { "value": "
6.11. PASIVOS FINANCIEROS
El cuadro siguiente recoge el detalle del valor razonable de los pasivos financieros:
Concepto
Valor en libros
Valor razonable
2025
2024
2025
2024
Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores
negociables
865,6
864,9
863,4
854,8
Deudas con entidades de cr\u00e9dito
125,0
178,0
125,0
178,0
Otros pasivos financieros
1.815,9
1.432,4
1.815,9
1.541,8
TOTAL
2.806,6
2.475,2
2.804,3
2.574,6
Datos en millones de euros
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el valor razonable de la Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores negociables
se corresponde con el valor de cotizaci\u00f3n al cierre del ejercicio (Nivel 1), incluido el cup\u00f3n corrido.
Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores negociables
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el saldo de esta cuenta recoge el coste amortizado de las obligaciones
simples emitidas por MAPFRE, S.A. Los t\u00e9rminos y condiciones m\u00e1s relevantes de la emisi\u00f3n se describen a
continuaci\u00f3n:
a. Naturaleza de la emisi\u00f3n: obligaciones simples representadas mediante anotaciones en cuenta.
b. Importe nominal: 1.000 millones de euros.
c. Fecha de la emisi\u00f3n: 19 de mayo de 2016.
d. Plazo de la emisi\u00f3n: 10 a\u00f1os.
e. Vencimiento: 19 de mayo de 2026.
f. Amortizaci\u00f3n: \u00fanica al vencimiento y a la par, libre de gastos para el tenedor.
g. Listado: Mercado AIAF de renta fija.
h. Cup\u00f3n: 1,625% fijo anual, pagadero en los aniversarios de la fecha de emisi\u00f3n hasta la fecha de
vencimiento final inclusive.
i. Rating de la emisi\u00f3n: A-
Los intereses devengados pendientes de pago a 31 de diciembre de 2025 y 2024 ascienden a 8,6 millones de
euros. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 los t\u00edtulos cotizan al 99,7% y al 98,7% de su valor nominal,
respectivamente.
Deudas con entidades de cr\u00e9dito
Las deudas con entidades de cr\u00e9dito presentan el siguiente detalle a 31 de diciembre de 2025 y 2024:
Clase de deuda
Valor en libros
Tipo de inter\u00e9s
medio %
2025
2024
2025
2024
Arrendamiento
financiero
\u2013
2,5
\u2013
0,4
Cr\u00e9ditos
54,2
98,5
2,0
2,8
Pr\u00e9stamos
70,4
67,8
1,9
2,1
Otros
0,4
9,2
\u2013
\u2013
TOTAL
125,0
178,0
\u2013
\u2013
Datos en millones de euros
\u2022 Cr\u00e9ditos
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 existe una l\u00ednea de cr\u00e9dito formalizada a trav\u00e9s de un cr\u00e9dito sindicado
concedido por un grupo de entidades bancarias, que devenga un inter\u00e9s referenciado a variables de
mercado.
L\u00edmite
Dispuesto
2025
2024
2025
2024
500,0
500,0
\u2014
85,0
Datos en millones de euros
En el ejercicio 2024 fue novado, modificando sus condiciones y extendiendo su vencimiento hasta el 3 de
octubre de 2029, siendo prorrogable hasta dos periodos sucesivos previa solicitud expresa del acreditado. En
el ejercicio 2025 se ha solicitado la primera pr\u00f3rroga alargando el vencimiento hasta el 3 de octubre de 2030.
Cabe destacar que se mantiene como financiaci\u00f3n sostenible, vinculando su inter\u00e9s tambi\u00e9n a par\u00e1metros de
sostenibilidad del Grupo.
\u2022 Pr\u00e9stamos
El detalle de los principales pr\u00e9stamos vigentes a 31 de diciembre de 2025\u00a0 y 2024 es el siguiente:
Prestataria
Vencimiento
Importe
2025
2024
Mapfre Dominicana
11/3/2027
7,0
13,1
Datos en millones de euros
El pr\u00e9stamo de Mapfre Dominicana devenga un inter\u00e9s referenciado a variables de mercado y a par\u00e1metros
de sostenibilidad del Grupo, amortiz\u00e1ndose mediante cuotas semestrales iguales.
Otros pasivos financieros
En el ep\u00edgrafe \u201cOtros pasivos financieros\u201d se incluye el importe de obligaciones a pagar de naturaleza
financiera no incluidas en otras partidas.
En el cuadro siguiente se presenta su desglose:
Otros pasivos financieros
Importe
2025
2024
Otros pasivos financieros valorados a valor
razonable con cambios en PyG
1.007,9
760,9
Part\u00edcipes externos en fondos de inversi\u00f3n
(Nota 3.2)
408,6
293,6
Pasivos financieros por arrendamiento\u00a0 \u00a0 (Nota
6.3)
358,1
324,1
Resto de pasivos financieros
41,3
53,8
TOTAL
1.815,9
1.432,4
Datos en millones de euros
El ep\u00edgrafe \u201cOtros pasivos financieros valorados a valor razonable con cambios en PyG\u201d incluye,
principalmente, los pasivos por contratos de inversi\u00f3n que tienen una forma legal de seguro pero que no
transfieren un riesgo de seguro significativo.
En septiembre 2024 venci\u00f3 y no se prorrog\u00f3 la l\u00ednea de cr\u00e9dito por importe de 400 millones de euros
concedida por Cartera Mapfre S.L.U.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el valor razonable de los anteriores pasivos no difiere significativamente de
su valor contable.
El nivel de jerarqu\u00eda de valor razonable en el que se clasifican las valoraciones al valor razonable de dichos
pasivos es el Nivel 2, excepto el saldo de \u201cParticipes externos en fondos de inversi\u00f3n\u201d, valorado a valor
liquidativo (mayoritariamente Nivel 1 y Nivel 3).
A lo largo de los ejercicios 2025 y 2024 no se ha producido ning\u00fan traspaso de los pasivos financieros entre
los Niveles 1, 2 y 3 establecidos en la normativa. Las transferencias entre niveles se producen cuando los
elementos dejan de cumplir las caracter\u00edsticas de un nivel y cumplen las de otro de los niveles.
INFORMACI\u00d3N SOBRE EL PERIODO MEDIO DE PAGO A PROVEEDORES
Las caracter\u00edsticas de los pagos realizados por las sociedades espa\u00f1olas del Grupo consolidadas por
integraci\u00f3n global a los proveedores en los ejercicios 2025 y 2024 son:
Concepto
D\u00edas
2025
2024
Periodo medio de pago a proveedores
6,6
5,8
Ratio de operaciones pagadas
6,1
5,6
Ratio de operaciones pendientes de
pago
22,9
20,6
Concepto
Millones de euros
2025
2024
Total pagos realizados
1.903,1
1.851,8
Total pagos pendientes
49,9
26,1
La informaci\u00f3n sobre las facturas pagadas en un periodo inferior al m\u00e1ximo establecido en la normativa de
morosidad es la siguiente:
Concepto
2025
2024
Volumen monetario pagado
1.903,1
1.851,8
Porcentaje que supone sobre el
total monetario de pagos a los
proveedores
97,4%
98,6%
N\u00famero de facturas pagadas
261.362
265.211
Porcentaje sobre el n\u00famero total
de facturas pagadas a
proveedores
98,7 %
98,7 %
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfTradeAndOtherPayablesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-843": { "value": "Pr\u00e9stamos
El detalle de los principales pr\u00e9stamos vigentes a 31 de diciembre de 2025\u00a0 y 2024 es el siguiente:
Prestataria
Vencimiento
Importe
2025
2024
Mapfre Dominicana
11/3/2027
7,0
13,1
Datos en millones de euros
El pr\u00e9stamo de Mapfre Dominicana devenga un inter\u00e9s referenciado a variables de mercado y a par\u00e1metros
de sostenibilidad del Grupo, amortiz\u00e1ndose mediante cuotas semestrales iguales.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBorrowingsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-844": { "value": "
Otros pasivos financieros
En el ep\u00edgrafe \u201cOtros pasivos financieros\u201d se incluye el importe de obligaciones a pagar de naturaleza
financiera no incluidas en otras partidas.
En el cuadro siguiente se presenta su desglose:
Otros pasivos financieros
Importe
2025
2024
Otros pasivos financieros valorados a valor
razonable con cambios en PyG
1.007,9
760,9
Part\u00edcipes externos en fondos de inversi\u00f3n
(Nota 3.2)
408,6
293,6
Pasivos financieros por arrendamiento\u00a0 \u00a0 (Nota
6.3)
358,1
324,1
Resto de pasivos financieros
41,3
53,8
TOTAL
1.815,9
1.432,4
Datos en millones de euros
El ep\u00edgrafe \u201cOtros pasivos financieros valorados a valor razonable con cambios en PyG\u201d incluye,
principalmente, los pasivos por contratos de inversi\u00f3n que tienen una forma legal de seguro pero que no
transfieren un riesgo de seguro significativo.
En septiembre 2024 venci\u00f3 y no se prorrog\u00f3 la l\u00ednea de cr\u00e9dito por importe de 400 millones de euros
concedida por Cartera Mapfre S.L.U.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el valor razonable de los anteriores pasivos no difiere significativamente de
su valor contable.
El nivel de jerarqu\u00eda de valor razonable en el que se clasifican las valoraciones al valor razonable de dichos
pasivos es el Nivel 2, excepto el saldo de \u201cParticipes externos en fondos de inversi\u00f3n\u201d, valorado a valor
liquidativo (mayoritariamente Nivel 1 y Nivel 3).
A lo largo de los ejercicios 2025 y 2024 no se ha producido ning\u00fan traspaso de los pasivos financieros entre
los Niveles 1, 2 y 3 establecidos en la normativa. Las transferencias entre niveles se producen cuando los
elementos dejan de cumplir las caracter\u00edsticas de un nivel y cumplen las de otro de los niveles.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAccruedExpensesAndOtherLiabilitiesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-846": { "value": "
6.12. OPERACIONES DE SEGUROS Y REASEGUROS
A) INFORMACI\u00d3N SOBRE LOS IMPORTES RECONOCIDOS EN EL BALANCE Y CUENTA DE RESULTADOS
Se adjunta a continuaci\u00f3n un desglose, para los dos \u00faltimos ejercicios, de los activos, pasivos e ingresos y
gastos de contratos de seguro y reaseguro seg\u00fan los m\u00e9todos de valoraci\u00f3n indicados en la nota 5.14.
Ejercicio 2025
BALANCE
CUENTA DE RESULTADOS
\u00a0DESGLOSE POR M\u00c9TODO DE
VALORACI\u00d3N
Activos por
contratos de
Seguro y
Reaseguro
Pasivos por
contratos de
Seguro y
Reaseguro
Ingresos del
servicio de
Seguro y
Reaseguro
Gastos del
servicio de
Seguro y
Reaseguro
Resultado
financiero del
servicio de
Seguro y
Reaseguro
Seguro Directo y Reaseguro Aceptado
M\u00e9todo General por Bloques (BBA)
4,5
12.029,0
1.857,3
(1.681,2)
(468,5)
M\u00e9todo de la Comisi\u00f3n Variable (VFA)
\u2013
9.166,5
162,0
(77,9)
(813,5)
M\u00e9todo de la Asignaci\u00f3n de Prima (PAA)
\u2013
19.345,0
24.333,1
(20.487,1)
94,7
Total contratos de seguro directo
4,5
40.540,5
26.352,4
(22.246,2)
(1.187,3)
Reaseguro Cedido
M\u00e9todo General por Bloques (BBA)
\u2013
15,3
(3,6)
0,3
2,0
M\u00e9todo de la Asignaci\u00f3n de Prima (PAA)
5.616,0
\u2013
2.139,0
(4.128,9)
(170,2)
Total contratos de Reaseguro
5.616,0
15,3
2.135,4
(4.128,6)
(168,2)
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Balance
CUENTA DE RESULTADOS
\u00a0DESGLOSE POR M\u00c9TODO DE
VALORACI\u00d3N
Activos por
contratos de
Seguro y
Reaseguro
Pasivos por
contratos de
Seguro y
Reaseguro
Ingresos del
servicio de
Seguro y
Reaseguro
Gastos del
servicio de
Seguro y
Reaseguro
Resultado
financiero del
servicio de
Seguro y
Reaseguro
Seguro Directo y Reaseguro Aceptado
M\u00e9todo General por Bloques (BBA)
7,1
11.951,8
1.674,3
(1.420,1)
(502,3)
M\u00e9todo de la Comisi\u00f3n Variable (VFA)
\u2013
8.489,4
156,7
(102,6)
(579,6)
M\u00e9todo de la Asignaci\u00f3n de Prima (PAA)
\u2013
19.351,7
23.681,6
(20.554,4)
(700,8)
Total contratos de seguro directo
7,1
39.792,9
25.512,6
(22.077,1)
(1.782,7)
Reaseguro Cedido
M\u00e9todo General por Bloques (BBA)
\u2013
17,1
(8,4)
\u2013
(0,6)
M\u00e9todo de la Asignaci\u00f3n de Prima (PAA)
6.075,1
\u2013
2.549,5
(4.272,6)
407,9
Total contratos de Reaseguro
6.075,1
17,1
2.541,1
(4.272,6)
407,3
Datos en millones de euros
A.1) Detalle contratos de seguro valorados por el m\u00e9todo general por bloques (BBA)
El movimiento en los dos \u00faltimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos por contratos de seguro que
figuran en el balance, y que han sido valorados por el m\u00e9todo general por bloques (BBA) es el siguiente:
Ejercicio 2025
BBA
Por cobertura restante
Por
prestaciones
incurridas
Total
contratos de
Seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Saldo de apertura contratos seguro - Activos
(10,0)
\u2013
2,9
(7,1)
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos
11.423,0
145,8
383,0
11.951,8
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2024
11.413,0
145,8
385,9
11.944,7
Ajustes al saldo inicial
(43,0)
6,6
10,4
(26,0)
Cambios en el per\u00edmetro
(1,9)
\u2013
\u2013
(1,9)
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
11.368,1
152,4
396,3
11.916,8
Ingreso del servicio de seguro
(1.857,3)
\u2013
\u2013
(1.857,3)
Gastos del servicio de seguro
366,3
160,9
1.154,0
1.681,2
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
1.025,1
1.025,1
Amortizaci\u00f3n flujos efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
366,3
\u2013
\u2013
366,3
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
160,9
\u2013
160,9
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
128,9
128,9
Resultado del servicio de seguro
(1.491,0)
160,9
1.154,0
(176,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
444,0
13,3
11,3
468,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(175,6)
(2,2)
(1,5)
(179,3)
Resultado financiero del servicio de seguro
268,4
11,1
9,8
289,3
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)
(1.222,6)
172,0
1.163,8
113,2
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
(1.684,8)
\u2013
1.684,8
\u2013
Primas recibidas
3.248,8
\u2013
\u2013
3.248,8
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(2.803,4)
(2.803,4)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(450,8)
\u2013
\u2013
(450,8)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
2.798,0
\u2013
(2.803,4)
(5,4)
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2025
(A+B+C+D+E)
11.258,8
324,4
441,4
12.024,6
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos
(6,5)
\u2013
2,0
(4,5)
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos
11.265,3
324,4
439,4
12.029,1
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
BBA
Por cobertura restante
Por
prestaciones
incurridas
Total
contratos de
Seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Saldo de apertura contratos seguro - Activos
(10,7)
\u2013
1,7
(9,0)
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos
10.703,5
103,1
357,6
11.164,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023
10.692,8
103,1
359,3
11.155,2
Ajustes al saldo inicial
(115,1)
(12,0)
(36,2)
(163,3)
Cambios en el per\u00edmetro
174,2
\u2013
(5,1)
169,1
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
10.751,9
91,1
318,0
11.161,0
Ingreso del servicio de seguro
(1.674,3)
\u2013
\u2013
(1.674,3)
Gastos del servicio de seguro
246,3
44,1
1.129,7
1.420,1
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
1.120,6
1.120,6
Amortizaci\u00f3n flujos efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
246,3
\u2013
\u2013
246,3
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
44,1
\u2013
44,1
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
9,1
9,1
Resultado del servicio de seguro
(1.428,0)
44,1
1.129,7
(254,2)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
473,2
9,9
19,2
502,3
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
33,5
0,6
4,0
38,1
Resultado financiero del servicio de seguro
506,7
10,5
23,2
540,4
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)
(921,3)
54,6
1.152,9
286,2
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
(740,9)
\u2013
740,9
\u2013
Primas recibidas
2.485,7
\u2013
\u2013
2.485,7
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(1.826,0)
(1.826,0)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(162,3)
\u2013
\u2013
(162,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
2.323,4
\u2013
(1.826,0)
497,4
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2024
(A+B+C+D+E)
11.413,1
145,8
385,9
11.944,6
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos
(10,0)
\u2013
2,9
(7,1)
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos
11.423,0
145,8
383,0
11.951,8
Datos en millones de euros
La conciliaci\u00f3n de los saldos de apertura y de cierre para los activos y pasivos por contratos de seguro
valorados por el m\u00e9todo general por bloques (BBA), detallado por cada componente, es el siguiente:
Ejercicio 2025
BBA
Estimaciones
del valor
presente de los
flujos de efectivo
futuros
Ajuste del
riesgo
Margen de
servicio
contractual
Total
CONCILIACI\u00d3N POR COMPONENTE
Saldo de apertura activos contratos de seguro
(56,2)
15,5
33,6
(7,1)
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro
9.772,6
116,4
2.062,7
11.951,7
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2024
9.716,4
131,9
2.096,3
11.944,6
Ajustes al saldo inicial
(46,1)
6,3
13,9
(25,9)
Cambios en el per\u00edmetro
(1,9)
\u2013
\u2013
(1,9)
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
9.668,4
138,2
2.110,2
11.916,8
Cambios que se relacionan con servicios futuros
(27,4)
14,9
192,2
179,7
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
(192,4)
21,1
180,2
8,9
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
(8,1)
(3,9)
12,0
\u2013
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio
contractual
173,1
(2,3)
\u2013
170,8
Cambios que se relacionan con servicios corrientes
(46,4)
(26,6)
(310,9)
(383,9)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para
reflejar la transferencia de servicios
\u2013
\u2013
(310,9)
(310,9)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido
\u2013
(26,6)
\u2013
(26,6)
Ajustes por experiencia
(46,4)
\u2013
\u2013
(46,4)
Cambios que se relacionan con servicios pasados
26,7
1,4
\u2013
28,1
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas
26,7
1,4
\u2013
28,1
Resultado del servicio del seguro
(47,1)
(10,3)
(118,7)
(176,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
368,2
7,5
92,8
468,5
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(178,2)
(1,2)
\u2013
(179,4)
Resultado financiero del servicio del seguro
190,0
6,3
92,8
289,1
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
142,9
(4,0)
(25,9)
113,0
Primas recibidas
3.248,8
\u2013
\u2013
3.248,8
Prestaciones incurridas pagadas y otros gastos
(2.803,4)
\u2013
\u2013
(2.803,4)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(450,8)
\u2013
\u2013
(450,8)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)
(5,4)
\u2013
\u2013
(5,4)
OTROS MOVIMIENTOS (D)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2025
(A+B+C+D)
9.805,9
134,2
2.084,3
12.024,4
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro
(59,9)
15,8
39,5
(4,6)
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro
9.865,8
118,5
2.044,8
12.029,1
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
BBA
Estimaciones del
valor presente de
los flujos de
efectivo futuros
Ajuste del
riesgo
Margen de
servicio
contractual
Total
CONCILIACI\u00d3N POR COMPONENTE
Saldo de apertura activos contratos de seguro
(56,1)
14,9
32,2
(9,0)
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro
8.778,7
140,9
2.244,6
11.164,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023
8.722,6
155,8
2.276,8
11.155,2
Ajustes al saldo inicial
(76,7)
(3,6)
(83,2)
(163,5)
Cambios en el per\u00edmetro
169,2
\u2013
\u2013
169,2
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.815,1
152,2
2.193,6
11.160,9
Cambios que se relacionan con servicios futuros
(57,8)
(3,8)
114,0
52,4
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
(150,9)
18,8
143,4
11,3
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
47,5
(18,1)
(29,4)
\u2013
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio
contractual
45,6
(4,5)
\u2013
41,1
Cambios que se relacionan con servicios corrientes
9,8
(21,7)
(305,7)
(317,6)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para
reflejar la transferencia de servicios
\u2013
\u2013
(305,7)
(305,7)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido
\u2013
(21,7)
\u2013
(21,7)
Ajustes por experiencia
9,8
\u2013
\u2013
9,8
Cambios que se relacionan con servicios pasados
13,9
(3,0)
\u2013
10,9
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas
13,9
(3,0)
\u2013
10,9
Resultado del servicio del seguro
(34,1)
(28,5)
(191,7)
(254,3)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
400,4
7,6
94,3
502,3
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
37,5
0,6
\u2013
38,1
Resultado financiero del servicio del seguro
437,9
8,2
94,3
540,4
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
403,8
(20,3)
(97,4)
286,1
Primas recibidas
2.485,7
\u2013
\u2013
2.485,7
Prestaciones incurridas pagadas y otros gastos
(1.826,0)
\u2013
\u2013
(1.826,0)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(162,3)
\u2013
\u2013
(162,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)
497,4
\u2013
\u2013
497,4
OTROS MOVIMIENTOS (D)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2024
(A+B+C+D)
9.716,3
131,9
2.096,2
11.944,4
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro
(56,2)
15,5
33,6
(7,1)
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro
9.772,6
116,5
2.062,6
11.951,7
Datos en millones de euros
A.2) Detalle contratos de seguro valorados con el m\u00e9todo de comisi\u00f3n variable (VFA)
El movimiento en los dos \u00faltimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos por contratos de seguro que
figuran en el balance y que han sido valorados por el m\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable (VFA) es el siguiente:
Ejercicio 2025
VFA
Por cobertura restante
Por
prestaciones
incurridas
Total
contratos de
Seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Saldo de apertura contratos seguro - Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos
8.268,6
5,7
215,1
8.489,4
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2024
8.268,6
5,7
215,1
8.489,4
Ajustes al saldo inicial
(0,1)
(0,3)
14,2
13,8
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.268,5
5,4
229,3
8.503,2
Ingreso del servicio de seguro
(162,0)
\u2013
\u2013
(162,0)
Gastos del servicio de seguro
21,1
1,7
55,1
77,9
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
65,5
65,5
Amortizaci\u00f3n flujos efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
21,1
\u2013
\u2013
21,1
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
1,7
\u2013
1,7
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
(10,4)
(10,4)
Resultado del servicio de seguro
(140,9)
1,7
55,1
(84,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
811,1
0,4
2,1
813,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(58,4)
0,1
\u2013
(58,3)
Resultado financiero del servicio del seguro
752,7
0,4
2,1
755,2
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)
611,8
2,1
57,2
671,1
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
(1.287,9)
\u2013
1.287,9
\u2013
Primas recibidas
1.383,6
\u2013
\u2013
1.383,6
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(1.343,8)
(1.343,8)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(47,6)
\u2013
\u2013
(47,6)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
1.336,0
\u2013
(1.343,8)
(7,8)
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2025
(A+B+C+D+E)
8.928,5
7,6
230,5
9.166,6
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos
8.928,5
7,6
230,5
9.166,6
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
VFA
Por cobertura restante
Por
prestaciones
incurridas
Total
contratos
de Seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Saldo de apertura contratos seguro - Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos
8.659,2
6,9
182,1
8.848,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023
8.659,2
6,9
182,1
8.848,2
Ajustes al saldo inicial
(207,1)
(0,2)
(13,4)
(220,7)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.452,1
6,7
168,7
8.627,5
Ingreso del servicio de seguro
(156,7)
\u2013
\u2013
(156,7)
Gastos del servicio de seguro
15,1
(1,3)
88,8
102,6
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
66,4
66,4
Amortizaci\u00f3n flujos efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
15,1
\u2013
\u2013
15,1
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
(1,3)
\u2013
(1,3)
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
22,4
22,4
Resultado del servicio de seguro
(141,6)
(1,3)
88,8
(54,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
577,4
0,3
1,9
579,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(4,6)
\u2013
\u2013
(4,6)
Resultado financiero del servicio del seguro
572,7
0,3
1,9
574,9
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)
431,1
(1,0)
90,7
520,8
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
(1.540,6)
\u2013
1.540,6
\u2013
Primas recibidas
974,5
\u2013
\u2013
974,5
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(1.584,9)
(1.584,9)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(48,6)
\u2013
\u2013
(48,6)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
925,9
\u2013
(1.584,9)
(659,0)
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2024
(A+B+C+D+E)
8.268,6
5,7
215,1
8.489,4
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos
8.268,6
5,7
215,1
8.489,4
Datos en millones de euros
La conciliaci\u00f3n de los saldos de apertura y de cierre para los activos y pasivos por contratos de seguro
valorados por el m\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable (VFA), detallado por cada componente, es el siguiente:
Ejercicio 2025
VFA
Estimaciones del
valor presente de
los flujos de
efectivo futuros
Ajuste del
riesgo
Margen de
servicio
contractual
Total
CONCILIACI\u00d3N POR COMPONENTE
Saldo de apertura activos contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro
8.038,1
32,3
419,0
8.489,4
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2024
8.038,1
32,3
419,0
8.489,4
Ajustes al saldo inicial
13,3
0,1
0,4
13,8
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.051,4
32,4
419,4
8.503,2
Cambios que se relacionan con servicios futuros
(169,1)
(1,7)
170,6
(0,2)
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
(90,7)
2,9
87,8
\u2013
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
(78,2)
(4,6)
82,8
\u2013
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio
contractual (p\u00e9rdidas en grupos de contratos con p\u00e9rdidas en el
reconocimiento inicial y reversi\u00f3n de esa p\u00e9rdidas)
(0,2)
\u2013
\u2013
(0,2)
Cambios que se relacionan con servicios corrientes
(9,2)
(4,2)
(58,5)
(71,9)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para
reflejar la transferencia de servicios
\u2013
\u2013
(58,5)
(58,5)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido
\u2013
(4,2)
\u2013
(4,2)
Ajustes por experiencia
(9,2)
\u2013
\u2013
(9,2)
Cambios que se relacionan con servicios pasados
(12,2)
0,1
\u2013
(12,1)
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas
(12,2)
0,1
\u2013
(12,1)
Resultado del servicio del seguro
(190,5)
(5,8)
112,1
(84,2)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
814,0
\u2013
(0,4)
813,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(58,3)
\u2013
\u2013
(58,3)
Resultado financiero del servicio del seguro
755,7
\u2013
(0,4)
755,3
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
565,2
(5,8)
111,7
671,1
Primas recibidas
1.383,6
\u2013
\u2013
1.383,6
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
(1.343,8)
\u2013
\u2013
(1.343,8)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(47,6)
\u2013
\u2013
(47,6)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)
(7,8)
\u2013
\u2013
(7,8)
OTROS MOVIMIENTOS (D)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2025
(A+B+C+D)
8.608,9
26,5
531,1
9.166,5
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro
8.608,9
26,5
531,1
9.166,5
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
VFA
Estimaciones del
valor presente de
los flujos de
efectivo futuros
Ajuste
del
riesgo
Margen de
servicio
contractual
Total
CONCILIACI\u00d3N POR COMPONENTE
Saldo de apertura activos contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro
8.449,6
62,8
335,8
8.848,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023
8.449,6
62,8
335,8
8.848,2
Ajustes al saldo inicial
(223,2)
\u2013
2,6
(220,6)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.226,4
62,8
338,4
8.627,6
Cambios que se relacionan con servicios futuros
(109,8)
(22,4)
130,9
(1,3)
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
(47,3)
3,8
43,5
\u2013
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
(61,8)
(25,6)
87,4
\u2013
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio
contractual (p\u00e9rdidas en grupos de contratos con p\u00e9rdidas en el
reconocimiento inicial y reversi\u00f3n de esa p\u00e9rdidas)
(0,7)
(0,6)
\u2013
(1,3)
Cambios que se relacionan con servicios corrientes
(17,8)
(7,7)
(50,2)
(75,7)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para reflejar
la transferencia de servicios
\u2013
\u2013
(50,2)
(50,2)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido
\u2013
(7,7)
\u2013
(7,7)
Ajustes por experiencia
(17,8)
\u2013
\u2013
(17,8)
Cambios que se relacionan con servicios pasados
23,5
(0,5)
\u2013
23,0
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas
23,5
(0,5)
\u2013
23,0
Resultado del servicio del seguro
(104,1)
(30,6)
80,7
(54,0)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
579,7
\u2013
(0,1)
579,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(4,6)
\u2013
\u2013
(4,6)
Resultado financiero del servicio del seguro
575,1
\u2013
(0,1)
575,0
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
471,0
(30,6)
80,6
521,0
Primas recibidas
974,5
\u2013
\u2013
974,5
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
(1.584,9)
\u2013
\u2013
(1.584,9)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(48,6)
\u2013
\u2013
(48,6)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)
(659,0)
\u2013
\u2013
(659,0)
OTROS MOVIMIENTOS (D)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2024
(A+B+C+D)
8.038,1
32,3
419,0
8.489,4
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro
8.038,1
32,3
419,0
8.489,4
Datos en millones de euros
A continuaci\u00f3n, se detalla la composici\u00f3n y el valor razonable de los elementos subyacentes de los contratos
valorados por el m\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable (VFA) en los dos \u00faltimos ejercicios:
\u00a0DETALLE DE LOS ELEMENTOS
SUBYACENTES
VALOR RAZONABLE
2025
2024
Tesorer\u00eda y otros activos
equivalentes
6,6
31,9
Inversiones inmobiliarias
93,8
128,8
Inversiones financieras
9.192,7
8.582,0
Registradas a valor razonable
9.162,7
8.579,8
Registradas a coste amortizado
30,0
9,1
Derivados financieros
\u2013
(6,8)
Otros pasivos financieros
\u2013
\u2013
TOTAL ELEMENTOS SUBYACENTES\u00a0
9.293,1
8.742,7
Datos en millones de euros
A.3) Detalle contratos de seguro valorados por el m\u00e9todo de asignaci\u00f3n de prima (PAA)
El movimiento en los dos \u00faltimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos por contratos de seguro que
figuran en el balance y que han sido valorados por el m\u00e9todo de la asignaci\u00f3n de la prima (PAA) es el
siguiente:
Ejercicio 2025
PAA
Por cobertura restante
Por prestaciones incurridas
Total
contratos
de seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Estimaci\u00f3n del
valor presente
de los flujos de
efectivo futuros
Ajuste del
riesgo
Saldo de apertura de los contratos de seguro \u2013 Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura de los contratos de seguro \u2013 Pasivos
5.691,5
206,9
12.827,1
626,1
19.351,6
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO
A 31/12/2024
5.691,5
206,9
12.827,1
626,1
19.351,6
Ajustes al saldo inicial
(388,7)
(5,4)
(350,5)
(10,2)
(754,8)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
(0,2)
\u2013
(0,2)
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
5.302,8
201,5
12.476,4
615,9
18.596,6
Ingreso del servicio de seguro
(24.333,1)
\u2013
\u2013
\u2013
(24.333,1)
Gastos del servicio de seguro
5.663,4
(44,8)
14.184,0
684,5
20.487,1
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de
seguro
\u2013
\u2013
13.931,8
688,0
14.619,8
Amortizaci\u00f3n de los flujos de efectivo por la
adquisici\u00f3n del seguro
5.663,4
\u2013
\u2013
\u2013
5.663,4
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y
reversiones de estas p\u00e9rdidas
\u2013
(44,8)
\u2013
\u2013
(44,8)
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
252,2
(3,4)
248,8
Resultado del servicio de seguro
(18.669,7)
(44,8)
14.184,0
684,5
(3.846,0)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
\u2013
\u2013
(93,2)
(1,5)
(94,7)
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos
reconocidos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Resultado financiero del servicio del seguro
\u2013
\u2013
(93,2)
(1,5)
(94,7)
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL
(B)
(18.669,7)
(44,8)
14.090,8
683,0
(3.940,7)
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Primas recibidas
24.480,4
\u2013
\u2013
\u2013
24.480,4
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(13.637,7)
(679,6)
(14.317,3)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(5.474,0)
\u2013
\u2013
\u2013
(5.474,0)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
19.006,4
\u2013
(13.637,7)
(679,6)
4.689,1
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A
31/12/2025 (A+B+C+D+E)
5.639,5
156,7
12.929,5
619,3
19.345,0
Saldo de cierre de los contratos de seguro \u2013 Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre de los contratos de seguro \u2013 Pasivos
5.639,5
156,6
12.929,5
619,2
19.344,8
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
PAA
Por cobertura restante
Por prestaciones incurridas
Total
contratos
de seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Estimaci\u00f3n del
valor presente de
los flujos de
efectivo futuros
Ajuste del
riesgo
Saldo de apertura de los contratos de seguro \u2013 Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura de los contratos de seguro \u2013 Pasivos
5.282,6
219,7
12.254,8
592,2
18.349,3
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO
A 31/12/2023
5.282,6
219,7
12.254,8
592,2
18.349,3
Ajustes al saldo inicial
(168,0)
(13,1)
(472,6)
(13,8)
(667,5)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
5.114,6
206,6
11.782,2
578,4
17.681,8
Ingreso del servicio de seguro
(23.681,6)
\u2013
\u2013
\u2013
(23.681,6)
Gastos del servicio de seguro
5.315,8
0,3
14.545,7
692,6
20.554,4
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de
seguro
\u2013
\u2013
14.197,5
670,1
14.867,6
Amortizaci\u00f3n de los flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n
del seguro
5.315,8
\u2013
\u2013
\u2013
5.315,8
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y
reversiones de estas p\u00e9rdidas
\u2013
0,3
\u2013
\u2013
0,3
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
348,2
22,5
370,7
Resultado del servicio de seguro
(18.365,8)
0,3
14.545,7
692,6
(3.127,2)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
\u2013
\u2013
676,0
24,8
700,8
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos
reconocidos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Resultado financiero del servicio del seguro
\u2013
\u2013
676,0
24,8
700,8
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
(18.365,8)
0,3
15.221,7
717,4
(2.426,4)
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Primas recibidas
22.111,1
\u2013
\u2013
\u2013
22.111,1
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(14.176,8)
(669,7)
(14.846,5)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(3.168,5)
\u2013
\u2013
\u2013
(3.168,5)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
18.942,6
\u2013
(14.176,8)
(669,7)
4.096,1
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A
31/12/2024 (A+B+C+D+E)
5.691,4
206,9
12.827,1
626,1
19.351,5
Saldo de cierre de los contratos de seguro \u2013 Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre de los contratos de seguro \u2013 Pasivos
5.691,4
206,9
12.827,1
626,1
19.351,5
Datos en millones de euros
A.4) Contratos de reaseguro cedido
El movimiento en los dos \u00faltimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos de reaseguro cedido que figuran
en el balance valorados bajo el m\u00e9todo de asignaci\u00f3n de la prima (PAA) es el siguiente:
Ejercicio 2025
PAA
Por cobertura restante
Por prestaciones incurridas
Total
contratos
de
reaseguro
cedido
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS -
REASEGURO CEDIDO
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Estimaci\u00f3n del
valor presente
de los flujos de
efectivo futuros
Ajuste del
riesgo
Saldo de apertura contratos de reaseguro cedido \u2013
Activos
1.319,3
21,6
4.550,4
183,7
6.075,0
Saldo de apertura contratos de reaseguro cedido \u2013
Pasivos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE REASEGURO
CEDIDO\u2013 NETO A 31/12/2024
1.319,3
21,6
4.550,4
183,7
6.075,0
Ajustes al saldo inicial
(43,6)
(0,4)
(133,0)
(1,2)
(178,2)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
1.275,7
21,2
4.417,4
182,5
5.896,8
Ingresos del reaseguro cedido
138,6
(1,0)
1.771,8
229,6
2.139,0
Gastos del reaseguro cedido
(4.128,9)
\u2013
\u2013
\u2013
(4.128,9)
Ingresos y gastos financieros del servicio de Reaseguro
Cedido
\u2013
\u2013
(164,0)
(6,2)
(170,2)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
\u2013
\u2013
(170,0)
(6,2)
(176,2)
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos
reconocidos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Efecto de cambios en el riesgo de cr\u00e9dito de las
contrapartes
\u2013
\u2013
6,0
\u2013
6,0
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
(3.990,3)
(1,0)
1.607,8
223,4
(2.160,1)
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Primas cedidas
4.094,7
\u2013
\u2013
\u2013
4.094,7
Flujos de efectivo recibidos
(51,1)
\u2013
(1.933,9)
(230,3)
(2.215,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
4.043,6
\u2013
(1.933,9)
(230,3)
1.879,4
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE REASEGURO
CEDIDO \u2013 NETO A 31/12/2025 (A+B+C+D+E)
1.329,0
20,2
4.091,3
175,6
5.616,1
Saldo de cierre de los contratos de reaseguro cedido -
Activos
1.328,9
20,2
4.091,3
175,6
5.616,0
Saldo de cierre de los contratos de reaseguro cedido -
Pasivos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
PAA
Por cobertura restante
Por prestaciones incurridas
Total
contratos
de
reaseguro
cedido
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS -
REASEGURO CEDIDO
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Estimaci\u00f3n del
valor presente
de los flujos de
efectivo
futuros
Ajuste del
riesgo
Saldo de apertura contratos de reaseguro cedido \u2013 Activos
1.333,1
42,8
4.361,4
200,9
5.938,2
Saldo de apertura contratos de reaseguro cedido \u2013
Pasivos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE REASEGURO
CEDIDO\u2013 NETO A 31/12/2023
1.333,1
42,8
4.361,4
200,9
5.938,2
Ajustes al saldo inicial
(25,5)
(0,6)
(300,8)
(7,9)
(334,8)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
1.307,6
42,2
4.060,6
193,0
5.603,4
Ingresos del reaseguro cedido
13,4
(20,7)
2.361,4
195,4
2.549,5
Gastos del reaseguro cedido
(4.272,6)
\u2013
\u2013
\u2013
(4.272,6)
Ingresos y gastos financieros del servicio de Reaseguro
Cedido
\u2013
\u2013
396,8
11,1
407,9
Reconocidos en Cuenta de Resultados
\u2013
\u2013
396,9
11,1
408,0
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos
reconocidos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Efecto de cambios en el riesgo de cr\u00e9dito de las
contrapartes
\u2013
\u2013
(0,1)
\u2013
(0,1)
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
(4.259,2)
(20,7)
2.758,2
206,5
(1.315,2)
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Primas cedidas
4.417,2
\u2013
\u2013
\u2013
4.417,2
Flujos de efectivo recibidos
(146,2)
\u2013
(2.268,4)
(215,7)
(2.630,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
4.271,0
\u2013
(2.268,4)
(215,7)
1.786,9
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE REASEGURO
CEDIDO \u2013 NETO A 31/12/2024 (A+B+C+D+E)
1.319,4
21,5
4.550,4
183,8
6.075,1
Saldo de cierre de los contratos de reaseguro cedido -
Activos
1.319,3
21,6
4.550,4
183,7
6.075,0
Saldo de cierre de los contratos de reaseguro cedido -
Pasivos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Datos en millones de euros
B) INFORMACI\u00d3N DE CONTRATOS NUEVOS RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO
En los siguientes cuadros se detalla el importe reconocido en balance por los nuevos contratos de seguro
emitidos que se han registrado en el ejercicio utilizando un m\u00e9todo de valoraci\u00f3n distinto al del m\u00e9todo de
asignaci\u00f3n de la prima (PAA).
a. M\u00e9todo de valoraci\u00f3n por bloques \u2013 BBA
Ejercicio 2025
EFECTO DE LOS CONTRATOS
RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO -\u00a0 BBA
Contratos de seguro emitidos
No onerosos
Onerosos
Estimaci\u00f3n de los pagos futuros, excluyendo
los pagos de adquisici\u00f3n
1.952,6
370,4
Estimaci\u00f3n de los costes de adquisici\u00f3n
499,9
5,1
Estimaci\u00f3n del valor presente de los pagos
futuros
2.452,5
375,5
Estimaci\u00f3n del valor presente de los cobros
futuros
(2.651,9)
(368,5)
Ajuste por riesgo no financiero
19,2
1,9
Margen de Servicio Contractual o componente
de p\u00e9rdida
180,2
(8,9)
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
EFECTO DE LOS CONTRATOS
RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO -\u00a0 BBA
Contratos de seguro emitidos
No onerosos
Onerosos
Estimaci\u00f3n de los pagos futuros, excluyendo
los pagos de adquisici\u00f3n
1.370,8
639,9
Estimaci\u00f3n de los costes de adquisici\u00f3n
483,7
9,9
Estimaci\u00f3n del valor presente de los pagos
futuros
1.854,5
649,8
Estimaci\u00f3n del valor presente de los cobros
futuros
(2.010,5)
(644,7)
Ajuste por riesgo no financiero
12,6
6,2
Margen de Servicio Contractual o componente
de p\u00e9rdida
143,4
(11,3)
Datos en millones de euros
b. M\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable - VFA
Ejercicio 2025
EFECTO DE LOS CONTRATOS
RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO -\u00a0 VFA
Contratos de
seguro emitidos
No onerosos
Estimaci\u00f3n de los pagos futuros, excluyendo
los pagos de adquisici\u00f3n
1.795,5
Estimaci\u00f3n de los costes de adquisici\u00f3n
72,3
Estimaci\u00f3n del valor presente de los pagos
futuros
1.867,8
Estimaci\u00f3n del valor presente de los cobros
futuros
(1.958,5)
Ajuste por riesgo no financiero
2,9
Margen de Servicio Contractual
87,8
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
EFECTO DE LOS CONTRATOS
RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO -\u00a0 VFA
Contratos de
seguro emitidos
No onerosos
Estimaci\u00f3n de los pagos futuros, excluyendo
los pagos de adquisici\u00f3n
1.169,8
Estimaci\u00f3n de los costes de adquisici\u00f3n
49,4
Estimaci\u00f3n del valor presente de los pagos
futuros
1.219,2
Estimaci\u00f3n del valor presente de los cobros
futuros
(1.266,4)
Ajuste por riesgo no financiero
3,8
Margen de Servicio Contractual
43,5
Datos en millones de euros
C) MARGEN DE SERVICIO CONTRACTUAL (CSM)
A continuaci\u00f3n, se incluye un detalle del plazo en el que se espera reconocer el margen de servicio
contractual para los contratos de seguro seg\u00fan el m\u00e9todo de valoraci\u00f3n:
Ejercicio 2025
Concepto
2026
2027
2028
2029
2030
Posteriores
Importe
total
M\u00e9todo de valoraci\u00f3n por bloques - BBA
241,9
185,5
142,2
116,0
101,6
1.297,1
2.084,3
M\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable - VFA
67,0
47,7
55,5
34,3
28,7
297,9
531,1
Margen del servicio contractual de los contratos de seguro
308,9
233,2
197,7
150,3
130,3
1.595,0
2.615,4
Margen del servicio contractual de los contratos de reaseguro
cedido
(2,0)
(1,8)
(1,6)
(1,5)
(1,3)
(7,4)
(15,6)
Margen del servicio contractual total
306,9
231,4
196,1
148,8
129,0
1.587,6
2.599,8
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
2025
2026
2027
2028
2029
Posteriores
Importe
total
M\u00e9todo de valoraci\u00f3n por bloques - BBA
241,1
180,8
146,6
124,7
108,0
1.295,2
2.096,4
M\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable - VFA
52,4
44,8
33,5
30,9
26,0
231,4
419,0
Margen del servicio contractual de los contratos de seguro
293,5
225,6
180,1
155,6
134,0
1.526,6
2.515,4
Margen del servicio contractual de los contratos de reaseguro
cedido
(1,8)
(1,6)
(1,4)
(1,3)
(1,2)
(6,8)
(14,1)
Margen del servicio contractual total
291,7
224,0
178,7
154,3
132,8
1.519,8
2.501,3
Datos en millones de euros
D) AN\u00c1LISIS DE LOS INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS DE SEGUROS
En el siguiente cuadro se detallan los ingresos de actividades ordinarias por seguros en los dos \u00faltimos
ejercicios.
\u00a0DETALLE DE INGRESOS DEL SERVICIO
DE SEGURO
2025
2024
1. Liberaci\u00f3n Pasivos por cobertura
restante
25.971,8
25.262,8
1.1 Prestaciones y otros gastos del servicio
de seguro esperados
1.238,5
1.196,0
1.2. Cambios en el ajuste por riesgo no
financiero
30,8
29,4
1.3. Liberaci\u00f3n del CSM
369,4
355,9
1.4. Liberaci\u00f3n de la prima (PAA)
24.333,1
23.681,5
2. Liberaci\u00f3n de los gastos de adquisici\u00f3n
asignados al periodo
380,6
249,8
TOTAL INGRESOS DEL SERVICIO DE
SEGURO
26.352,4
25.512,6
Datos en millones de euros
E) INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS POR SEGUROS
En el siguiente cuadro se incluye un detalle de los ingresos y gastos financieros por seguros de los dos
\u00faltimos ejercicios, y su relaci\u00f3n con la rentabilidad de las inversiones:
DETALLE DE LOS INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS DEL SERVICIO DE SEGURO Y SU RELACI\u00d3N
CON LA RENTABILIDAD DE LAS INVERSIONES
2025
2024
Ingresos por intereses sobre activos financieros no registrados a Valor Razonable con cambios en PyG
1.608,6
1.423,4
Otros ingresos de inversi\u00f3n
741,5
688,0
P\u00e9rdida neta por deterioro de activos financieros
(10,0)
(16,8)
Efecto de los cambios en valoraci\u00f3n de activos reconocidos en patrimonio
169,3
(119,2)
Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
31,0
(20,3)
RESULTADO FINANCIERO NO RELACIONADO CON EL SERVICIO DEL SEGURO
2.540,4
1.955,1
Cambios en el valor razonable de los elementos subyacentes de los contratos de participaci\u00f3n directa
(755,8)
(594,3)
Participaci\u00f3n del Grupo en los cambios en el valor razonable de los elementos subyacentes o flujos de
efectivo de cumplimiento que no modifican el margen del servicio contractual
\u2013
\u2013
Acreditaci\u00f3n de intereses
(614,3)
(901,6)
Intereses acumulados en el margen del servicio contractual
(91,3)
(92,5)
Efecto de los cambios en las tasas de descuento
54,6
126,1
Efecto de medir los cambios en las estimaciones a las tasas actuales y ajustar el margen del servicio
contractual a las tasas del reconocimiento inicial
35,7
22,2
Ganancia o p\u00e9rdida neta por tipo de cambio
421,4
(376,8)
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE SEGURO
(949,7)
(1.816,9)
Acreditaci\u00f3n de intereses
85,7
169,8
Intereses acumulados en el margen del servicio contractual
0,1
\u2013
Efecto de los cambios en las tasas de descuento
12,5
(26,6)
Ganancia o p\u00e9rdida neta por tipo de cambio
(272,4)
264,8
Efecto de los cambios en el riesgo de contraparte del reasegurador
6,0
(0,1)
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE REASEGURO
(168,1)
407,9
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE SEGURO Y REASEGURO
(1.117,8)
(1.409,0)
TOTAL
1.422,6
546,1
Del cual: a trav\u00e9s de P\u00e9rdidas y Ganancias
1.015,6
698,9
Del cual: a trav\u00e9s de Ingresos y Gastos reconocidos en patrimonio
407,0
(152,8)
Datos en millones de euros
La siguiente tabla muestra las curvas de rendimiento utilizadas para descontar los flujos de efectivo de los
contratos de seguro directo para los productos m\u00e1s importantes del Grupo Mapfre, a 31 de diciembre de 2025
y 31 de diciembre de 2024.
Pasivo por cobertura restante
Pasivo por prestaciones incurridas
Productos de
Rentas
(metodolog\u00eda
BBA)
Productos de
Decesos
(metodolog\u00eda
BBA)
Productos de
participaci\u00f3n
directa
(metodolog\u00eda
VFA)
Todos los
productos
(metodolog\u00eda
PAA)
Todos los
productos
(metodolog\u00eda
PAA)
Todos los
productos
(metodolog\u00eda
PAA)
Euro
Euro
Euro
Euro
Real brasile\u00f1o
U.S. d\u00f3lar
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
1 a\u00f1o
2,5 %
3,0 %
3,0 %
3,4 %
2,4 %
2,8 %
2,2 %
2,6 %
13,8 %
15,4 %
3,8 %
4,5 %
5 a\u00f1os
2,9 %
2,9 %
3,4 %
3,3 %
2,8 %
2,7 %
2,6 %
2,5 %
13,3 %
15,6 %
3,8 %
4,3 %
10 a\u00f1os
3,3 %
3,0 %
3,7 %
3,4 %
3,2 %
2,8 %
3,0 %
2,6 %
13,7 %
14,8 %
4,2 %
4,4 %
15 a\u00f1os
3,5 %
3,1 %
4,0 %
3,5 %
3,4 %
2,9 %
3,2 %
2,6 %
13,9 %
14,3 %
4,5 %
4,4 %
20 a\u00f1os
3,6 %
3,0 %
4,1 %
3,4 %
3,5 %
2,8 %
3,3 %
2,6 %
13,9 %
13,9 %
4,6 %
4,4 %
30 a\u00f1os
3,7 %
3,1 %
4,2 %
3,6 %
3,6 %
2,9 %
3,4 %
2,7 %
13,7 %
13,3 %
4,6 %
4,1 %
F) EFECTO DE LOS CONTRATOS VALORADOS EN TRANSICI\u00d3N POR EL M\u00c9TODO RETROSPECTIVO
MODIFICADO O EL M\u00c9TODO DE VALOR RAZONABLE
En transici\u00f3n se aplic\u00f3, con car\u00e1cter general, el enfoque de valor razonable para aquellos contratos de
seguro en los que es impracticable la aplicaci\u00f3n del m\u00e9todo retrospectivo.
Ha sido impracticable medir los siguientes importes necesarios para la aplicaci\u00f3n retroactiva seg\u00fan NIIF\u2013UE
17:
\u2022 Estimaciones de los flujos de efectivo en la fecha del reconocimiento inicial;
\u2022 Ajuste de riesgo no financiero en la fecha del reconocimiento inicial;
\u2022 Cambios en las estimaciones que se habr\u00edan reconocido en el resultado de cada ejercicio contable porque
no se relacionaban con servicios futuros, y la medida en que los cambios en los flujos de efectivo de
cumplimiento se habr\u00edan asignado al componente de p\u00e9rdidas;
\u2022 Tasas de descuento en la fecha del reconocimiento inicial; y
\u2022 Efecto de los cambios en las tasas de descuento en las estimaciones de los flujos de efectivo futuros para
los contratos respecto de los cuales los cambios en las hip\u00f3tesis financieras tienen un efecto sustancial en
las sumas pagadas a los asegurados.
Todos estos aspectos de la valoraci\u00f3n y presentaci\u00f3n de los contratos en vigor en la fecha de transici\u00f3n
requerir\u00edan disponer de informaci\u00f3n hist\u00f3rica de m\u00e1s de 40 a\u00f1os, en la medida que algunos contratos de Vida
y Decesos de Mapfre se remontan a los a\u00f1os 80 del siglo pasado.
Al no ser posible la obtenci\u00f3n de informaci\u00f3n, desde el inicio de los contratos hasta la fecha de transici\u00f3n, con
el nivel de granularidad necesario, sin incurrir en un coste o esfuerzo desproporcionados tanto en desarrollos
tecnol\u00f3gicos como en la dedicaci\u00f3n de otros muchos recursos, Mapfre opt\u00f3 por utilizar el m\u00e9todo de valor
razonable de forma extensa en el negocio de largo plazo de Vida y Decesos.
El enfoque del valor razonable contemplaba la determinaci\u00f3n del Margen de Servicio Contractual (en adelante
CSM) o componente de p\u00e9rdida en la fecha de transici\u00f3n para un grupo de contratos bas\u00e1ndose en la
diferencia entre el valor razonable y los flujos de efectivo de cumplimiento del grupo de contratos en esa
fecha. El Grupo mide el valor razonable de los contratos de seguro como suma del valor actual de los flujos
de efectivo ajustados para reflejar la perspectiva de un participante del mercado, m\u00e1s un margen adicional
que un participante del mercado requerir\u00eda para proporcionar la cobertura.
El valor razonable de los contratos de seguro estimado utiliza como punto de partida un conjunto de flujos de
efectivo que representan la media ponderada por la probabilidad de todos los posibles flujos de efectivo
futuros (es decir, los flujos de efectivo esperados). Las hip\u00f3tesis en las que se basan estas estimaciones son
las mismas que las estimaciones utilizadas para el c\u00e1lculo de los flujos de efectivo futuros con arreglo a la
NIIF-UE 17, ya que se prev\u00e9 que sean las mismas que un participante de mercado considerar\u00eda.
Adicionalmente el c\u00e1lculo considera tambi\u00e9n un margen adicional similar al concepto de ajuste por riesgo no
financiero de la NIIF-UE 17 pero que bajo NIIF-UE 13 se ajusta con las siguientes hip\u00f3tesis:
a. El ratio de capital objetivo, est\u00e1 alineado con las pol\u00edticas de apetito de riesgo del mercado.
b. El tipo del coste del capital se alinea con la compensaci\u00f3n que en cada uno de los mercados se exige por
mantener el capital requerido.
c. El uso de un capital adicional, que ampl\u00eda la lista de riesgos cubiertos en los flujos de efectivo de
cumplimiento de la NIIF-UE 17, de modo que todos los riesgos queden cubiertos en el coste de capital.
Mapfre ha aplicado, las siguientes simplificaciones en el enfoque de valor razonable permitidas por la norma:
\u2022 Al aplicar el enfoque de valor razonable, Mapfre no ha identificado cohortes dentro de las carteras de
contratos, de tal forma que dentro del mismo grupo de contratos se han incluido contratos cuya fecha de
emisi\u00f3n diferir\u00e1 en m\u00e1s de un a\u00f1o.
\u2022 El importe de los gastos o ingresos financieros por seguros reconocidos en otro resultado integral (OCI) en
la fecha de transici\u00f3n es:
\u2013 En contratos de VFA, equivalente al importe acumulado reconocido en otro resultado integral de los
elementos subyacentes.
\u2013 Para contratos de seguro con componentes de participaci\u00f3n directa para los cuales se aplica el
p\u00e1rrafo B134\u2014 como equivalentes al importe acumulado reconocido en otro resultado integral de
los elementos subyacentes.
\u2013 En el resto de los contratos valorados por BBA/VFA, igual a cero.
Se muestra seguidamente una conciliaci\u00f3n del saldo del margen de servicio contractual correspondiente a
los grupos de contratos de seguro y reaseguro emitidos que se encontraban en vigor a la fecha de transici\u00f3n
a NIIF-UE 17, esto es, 1 de enero de 2022 y se valoran por BBA y/o VFA:
CONCILIACI\u00d3N DEL MARGEN DEL SERVICIO CONTRACTUAL
Grupos de contratos en los que
en transici\u00f3n se aplic\u00f3 el
enfoque del valor razonable
2025
2024
SALDO DE APERTURA DEL MARGEN DEL SERVICIO CONTRACTUAL
1.231,8
1.351,5
Ajustes al saldo inicial
(1,6)
(33,4)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
Cambios que se relacionan con servicios futuros
29,9
57,9
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
\u2013
\u2013
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
29,9
57,9
Cambios que se relacionan con servicios presentes
(149,2)
(156,7)
Margen del servicio contractual reconocido en el resultado para reflejar
la transferencia de servicios
(149,2)
(156,7)
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL
(116,8)
(87,7)
Otros movimientos (transferencias, modificaciones, etc.)
(0,7)
12,4
SALDO DE CIERRE DEL MARGEN DEL SERVICIO CONTRACTUAL
1.110,3
1.231,8
Datos en millones de euros
En el cuadro anterior no se incluye el margen del servicio contractual para los productos en los que el Grupo
se ha acogido a la exenci\u00f3n de no aplicar el requisito de agrupaci\u00f3n por cohortes anuales indicado en la nota
5.14.
Se muestra a continuaci\u00f3n el importe de los ingresos por actividades ordinarias del seguro correspondientes
a los grupos de contratos que se encontraban en vigor a la fecha de transici\u00f3n a NIIF-UE 17, esto es, 1 de
enero de 2022:
CONCILIACI\u00d3N DE INGRESOS POR ACTIVIDADES ORDINARIAS DE
SEGUROS
Grupos de contratos en los que en
transici\u00f3n se aplic\u00f3 el enfoque del
valor razonable
2025
2024
Importes relacionados con cambios en el pasivo por la cobertura
restante
428,6
448,7
Margen del servicio contractual reconocido en el resultado del periodo
por transferencia de servicios
149,2
156,7
Cambio en el ajuste por riesgo no financiero
4,7
6,0
Gastos del servicio de seguro incurridos en el periodo
274,7
286,0
Importes relacionados con la recuperaci\u00f3n de los gastos de adquisici\u00f3n
de seguro
36,7
75,9
Asignaci\u00f3n de parte de las primas relacionadas con la recuperaci\u00f3n de
los gastos de adquisici\u00f3n de seguro
36,7
75,9
TOTAL INGRESOS POR ACTIVIDADES ORDINARIAS DE SEGUROS
465,3
524,6
Datos en millones de euros
A continuaci\u00f3n, se detalla la conciliaci\u00f3n de los dos \u00faltimos ejercicios del saldo de apertura y de cierre de los
importes acumulados incluidos en otro resultado global para activos financieros medidos a valor razonable
con cambios en otro resultado global relacionados con estos grupos de contratos de seguro:
CONCILIACI\u00d3N DEL MOVIMIENTO EN OTRO
RESULTADO GLOBAL
2025
2024
SALDO INICIAL DEL EJERCICIO
(548,6)
(588,7)
Ajustes al saldo inicial
37,2
11,4
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
Cambio neto en el valor razonable reconocido como
otro resultado global en el ejercicio
(30,6)
24,6
Ganancias/P\u00e9rdidas reconocidas previamente como
otro resultado global, reclasificadas a resultado en el
ejercicio
(16,1)
4,2
Efecto impositivo de los movimientos del ejercicio
(12,4)
(0,1)
SALDO FINAL DEL EJERCICIO
(570,5)
(548,6)
Datos en millones de euros
G) OTRA INFORMACI\u00d3N
G.1.) Informaci\u00f3n relativa al seguro de Vida
A continuaci\u00f3n se detallan las caracter\u00edsticas de las principales modalidades del Seguro de Vida
comercializadas en 2025 y 2024 por las sociedades del Grupo.
Espa\u00f1a
Modalidad
Cobertura
Tablas biom\u00e9tricas
Inter\u00e9s
T\u00e9cnico
Mapfre Vida
Contratos de seguros colectivos, a prima \u00fanica, con y
sin participaci\u00f3n en beneficios :
\u00a0 - Mod. 342. Colectivos de rentas
Supervivencia
PER2020 COL ORDEN 2
2,65 %
\u00a0 - Mod. 308. Seg.Col.Flexinvida con reembolso primas
e intereses
Supervivencia / Fallecimiento
PASEM2020_Rel_2
2,32 %
\u00a0 - Mod. 438. Mill\u00f3n Vida
Supervivencia / Fallecimiento
PASEM2020_NoRel_2
1,71 %
\u00a0 - Mod. 534. Mill\u00f3n Vida
Supervivencia / Fallecimiento
PASEM2020_NoRel_2
2,56 %
Bankinter Seguros de Vida
Contratos individuales a prima \u00fanica sin participaci\u00f3n
en beneficios - Renta B629
Seguro de rentas con
contraseguro
PERP20-IND-ORD2-MF
2,07 %
Contratos individuales a prima peri\u00f3dica sin
participaci\u00f3n en beneficios - Riesgo B678
Seguro de rentas con capital
asegurado en caso de
fallecimiento
PASEMF2020 - 2\u00baO
2,58 %
Contratos individuales a prima \u00fanica sin participaci\u00f3n
en beneficios - Riesgo B664
Seguro de vida riesgo
PASEMF20 - 2\u00baO
\u2014 %
Contratos individuales tipo Unit Linked, el tomador
asume el riesgo de la inversi\u00f3n. Modalidad B281
Seguro tipo Unit Linked, sin
tipo de inter\u00e9s garantizado
PASEMF20 - 2\u00baO
\u2014 %
Contratos individuales, a prima \u00fanica o peri\u00f3dicas,
con participaci\u00f3n en beneficios 3649
Seguro ahorro garantizado
PASEM20-IND-ORD2-MF
2,20 %
Contratos individuales, a prima peri\u00f3dica, sin
participaci\u00f3n en beneficios B689
Seguro de vida riesgo
PASEMF20 - 2\u00baO
\u2014 %
Otros pa\u00edses
Modalidad
Cobertura
Tablas biom\u00e9tricas
Inter\u00e9s
T\u00e9cnico
Companh\u00eda de Seguros Alian\u00e7a do Brasil
Ouro Vida Revisado / BB Seguro Vida Completo /BB
Seguro Vida Mulher Mais / BB Seguro Vida Estilo/
Ouro Vida Grupo Especial
Fallecimiento/ Invalidez
AT-49
\u2014
Ouro vida 2000 /\u00a0 BB Seguro Vida Mulher/ Otros
productos de vida individual
Fallecimiento/ Invalidez
AT-83
\u2014
Otros productos de vida en grupo
Fallecimiento/ Invalidez
AT-83
\u2014
Mapfre MSV Life
Sin participaci\u00f3n en beneficios
Fallecimiento
44% TMC00
Variable
Con participaci\u00f3n en beneficios
Supervivencia /
Fallecimiento
48% AMC00
Variable
Unit linked
Supervivencia /
Fallecimiento
48% AMC00
Variable
Mapfre Colombia Vida
Pensiones Ley 100
Supervivencia /
Fallecimiento / Invalidez
Tablas de Mortalidad de Rentistas
Masculinos/Femeninos - Tabla
Colombiana de Mortalidad de Inv\u00e1lidos
3,93% + IPC
Previsional\u00a0 de invalidez y Supervivencia
Fallecimiento / Invalidez /
Incapacidad Temporal/
Auxilio Funerario
Tablas de Mortalidad de Rentistas
Masculinos/Femeninos - Tabla
Colombiana de Mortalidad de Inv\u00e1lidos
3,93% + IPC
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInformationAboutExpectedRecognitionOfContractualServiceMarginInProfitOrLossExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-845": { "value": "
6.12. OPERACIONES DE SEGUROS Y REASEGUROS
A) INFORMACI\u00d3N SOBRE LOS IMPORTES RECONOCIDOS EN EL BALANCE Y CUENTA DE RESULTADOS
Se adjunta a continuaci\u00f3n un desglose, para los dos \u00faltimos ejercicios, de los activos, pasivos e ingresos y
gastos de contratos de seguro y reaseguro seg\u00fan los m\u00e9todos de valoraci\u00f3n indicados en la nota 5.14.
Ejercicio 2025
BALANCE
CUENTA DE RESULTADOS
\u00a0DESGLOSE POR M\u00c9TODO DE
VALORACI\u00d3N
Activos por
contratos de
Seguro y
Reaseguro
Pasivos por
contratos de
Seguro y
Reaseguro
Ingresos del
servicio de
Seguro y
Reaseguro
Gastos del
servicio de
Seguro y
Reaseguro
Resultado
financiero del
servicio de
Seguro y
Reaseguro
Seguro Directo y Reaseguro Aceptado
M\u00e9todo General por Bloques (BBA)
4,5
12.029,0
1.857,3
(1.681,2)
(468,5)
M\u00e9todo de la Comisi\u00f3n Variable (VFA)
\u2013
9.166,5
162,0
(77,9)
(813,5)
M\u00e9todo de la Asignaci\u00f3n de Prima (PAA)
\u2013
19.345,0
24.333,1
(20.487,1)
94,7
Total contratos de seguro directo
4,5
40.540,5
26.352,4
(22.246,2)
(1.187,3)
Reaseguro Cedido
M\u00e9todo General por Bloques (BBA)
\u2013
15,3
(3,6)
0,3
2,0
M\u00e9todo de la Asignaci\u00f3n de Prima (PAA)
5.616,0
\u2013
2.139,0
(4.128,9)
(170,2)
Total contratos de Reaseguro
5.616,0
15,3
2.135,4
(4.128,6)
(168,2)
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Balance
CUENTA DE RESULTADOS
\u00a0DESGLOSE POR M\u00c9TODO DE
VALORACI\u00d3N
Activos por
contratos de
Seguro y
Reaseguro
Pasivos por
contratos de
Seguro y
Reaseguro
Ingresos del
servicio de
Seguro y
Reaseguro
Gastos del
servicio de
Seguro y
Reaseguro
Resultado
financiero del
servicio de
Seguro y
Reaseguro
Seguro Directo y Reaseguro Aceptado
M\u00e9todo General por Bloques (BBA)
7,1
11.951,8
1.674,3
(1.420,1)
(502,3)
M\u00e9todo de la Comisi\u00f3n Variable (VFA)
\u2013
8.489,4
156,7
(102,6)
(579,6)
M\u00e9todo de la Asignaci\u00f3n de Prima (PAA)
\u2013
19.351,7
23.681,6
(20.554,4)
(700,8)
Total contratos de seguro directo
7,1
39.792,9
25.512,6
(22.077,1)
(1.782,7)
Reaseguro Cedido
M\u00e9todo General por Bloques (BBA)
\u2013
17,1
(8,4)
\u2013
(0,6)
M\u00e9todo de la Asignaci\u00f3n de Prima (PAA)
6.075,1
\u2013
2.549,5
(4.272,6)
407,9
Total contratos de Reaseguro
6.075,1
17,1
2.541,1
(4.272,6)
407,3
Datos en millones de euros
A.1) Detalle contratos de seguro valorados por el m\u00e9todo general por bloques (BBA)
El movimiento en los dos \u00faltimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos por contratos de seguro que
figuran en el balance, y que han sido valorados por el m\u00e9todo general por bloques (BBA) es el siguiente:
Ejercicio 2025
BBA
Por cobertura restante
Por
prestaciones
incurridas
Total
contratos de
Seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Saldo de apertura contratos seguro - Activos
(10,0)
\u2013
2,9
(7,1)
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos
11.423,0
145,8
383,0
11.951,8
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2024
11.413,0
145,8
385,9
11.944,7
Ajustes al saldo inicial
(43,0)
6,6
10,4
(26,0)
Cambios en el per\u00edmetro
(1,9)
\u2013
\u2013
(1,9)
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
11.368,1
152,4
396,3
11.916,8
Ingreso del servicio de seguro
(1.857,3)
\u2013
\u2013
(1.857,3)
Gastos del servicio de seguro
366,3
160,9
1.154,0
1.681,2
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
1.025,1
1.025,1
Amortizaci\u00f3n flujos efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
366,3
\u2013
\u2013
366,3
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
160,9
\u2013
160,9
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
128,9
128,9
Resultado del servicio de seguro
(1.491,0)
160,9
1.154,0
(176,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
444,0
13,3
11,3
468,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(175,6)
(2,2)
(1,5)
(179,3)
Resultado financiero del servicio de seguro
268,4
11,1
9,8
289,3
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)
(1.222,6)
172,0
1.163,8
113,2
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
(1.684,8)
\u2013
1.684,8
\u2013
Primas recibidas
3.248,8
\u2013
\u2013
3.248,8
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(2.803,4)
(2.803,4)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(450,8)
\u2013
\u2013
(450,8)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
2.798,0
\u2013
(2.803,4)
(5,4)
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2025
(A+B+C+D+E)
11.258,8
324,4
441,4
12.024,6
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos
(6,5)
\u2013
2,0
(4,5)
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos
11.265,3
324,4
439,4
12.029,1
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
BBA
Por cobertura restante
Por
prestaciones
incurridas
Total
contratos de
Seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Saldo de apertura contratos seguro - Activos
(10,7)
\u2013
1,7
(9,0)
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos
10.703,5
103,1
357,6
11.164,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023
10.692,8
103,1
359,3
11.155,2
Ajustes al saldo inicial
(115,1)
(12,0)
(36,2)
(163,3)
Cambios en el per\u00edmetro
174,2
\u2013
(5,1)
169,1
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
10.751,9
91,1
318,0
11.161,0
Ingreso del servicio de seguro
(1.674,3)
\u2013
\u2013
(1.674,3)
Gastos del servicio de seguro
246,3
44,1
1.129,7
1.420,1
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
1.120,6
1.120,6
Amortizaci\u00f3n flujos efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
246,3
\u2013
\u2013
246,3
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
44,1
\u2013
44,1
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
9,1
9,1
Resultado del servicio de seguro
(1.428,0)
44,1
1.129,7
(254,2)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
473,2
9,9
19,2
502,3
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
33,5
0,6
4,0
38,1
Resultado financiero del servicio de seguro
506,7
10,5
23,2
540,4
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)
(921,3)
54,6
1.152,9
286,2
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
(740,9)
\u2013
740,9
\u2013
Primas recibidas
2.485,7
\u2013
\u2013
2.485,7
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(1.826,0)
(1.826,0)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(162,3)
\u2013
\u2013
(162,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
2.323,4
\u2013
(1.826,0)
497,4
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2024
(A+B+C+D+E)
11.413,1
145,8
385,9
11.944,6
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos
(10,0)
\u2013
2,9
(7,1)
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos
11.423,0
145,8
383,0
11.951,8
Datos en millones de euros
La conciliaci\u00f3n de los saldos de apertura y de cierre para los activos y pasivos por contratos de seguro
valorados por el m\u00e9todo general por bloques (BBA), detallado por cada componente, es el siguiente:
Ejercicio 2025
BBA
Estimaciones
del valor
presente de los
flujos de efectivo
futuros
Ajuste del
riesgo
Margen de
servicio
contractual
Total
CONCILIACI\u00d3N POR COMPONENTE
Saldo de apertura activos contratos de seguro
(56,2)
15,5
33,6
(7,1)
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro
9.772,6
116,4
2.062,7
11.951,7
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2024
9.716,4
131,9
2.096,3
11.944,6
Ajustes al saldo inicial
(46,1)
6,3
13,9
(25,9)
Cambios en el per\u00edmetro
(1,9)
\u2013
\u2013
(1,9)
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
9.668,4
138,2
2.110,2
11.916,8
Cambios que se relacionan con servicios futuros
(27,4)
14,9
192,2
179,7
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
(192,4)
21,1
180,2
8,9
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
(8,1)
(3,9)
12,0
\u2013
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio
contractual
173,1
(2,3)
\u2013
170,8
Cambios que se relacionan con servicios corrientes
(46,4)
(26,6)
(310,9)
(383,9)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para
reflejar la transferencia de servicios
\u2013
\u2013
(310,9)
(310,9)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido
\u2013
(26,6)
\u2013
(26,6)
Ajustes por experiencia
(46,4)
\u2013
\u2013
(46,4)
Cambios que se relacionan con servicios pasados
26,7
1,4
\u2013
28,1
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas
26,7
1,4
\u2013
28,1
Resultado del servicio del seguro
(47,1)
(10,3)
(118,7)
(176,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
368,2
7,5
92,8
468,5
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(178,2)
(1,2)
\u2013
(179,4)
Resultado financiero del servicio del seguro
190,0
6,3
92,8
289,1
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
142,9
(4,0)
(25,9)
113,0
Primas recibidas
3.248,8
\u2013
\u2013
3.248,8
Prestaciones incurridas pagadas y otros gastos
(2.803,4)
\u2013
\u2013
(2.803,4)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(450,8)
\u2013
\u2013
(450,8)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)
(5,4)
\u2013
\u2013
(5,4)
OTROS MOVIMIENTOS (D)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2025
(A+B+C+D)
9.805,9
134,2
2.084,3
12.024,4
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro
(59,9)
15,8
39,5
(4,6)
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro
9.865,8
118,5
2.044,8
12.029,1
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
BBA
Estimaciones del
valor presente de
los flujos de
efectivo futuros
Ajuste del
riesgo
Margen de
servicio
contractual
Total
CONCILIACI\u00d3N POR COMPONENTE
Saldo de apertura activos contratos de seguro
(56,1)
14,9
32,2
(9,0)
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro
8.778,7
140,9
2.244,6
11.164,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023
8.722,6
155,8
2.276,8
11.155,2
Ajustes al saldo inicial
(76,7)
(3,6)
(83,2)
(163,5)
Cambios en el per\u00edmetro
169,2
\u2013
\u2013
169,2
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.815,1
152,2
2.193,6
11.160,9
Cambios que se relacionan con servicios futuros
(57,8)
(3,8)
114,0
52,4
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
(150,9)
18,8
143,4
11,3
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
47,5
(18,1)
(29,4)
\u2013
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio
contractual
45,6
(4,5)
\u2013
41,1
Cambios que se relacionan con servicios corrientes
9,8
(21,7)
(305,7)
(317,6)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para
reflejar la transferencia de servicios
\u2013
\u2013
(305,7)
(305,7)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido
\u2013
(21,7)
\u2013
(21,7)
Ajustes por experiencia
9,8
\u2013
\u2013
9,8
Cambios que se relacionan con servicios pasados
13,9
(3,0)
\u2013
10,9
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas
13,9
(3,0)
\u2013
10,9
Resultado del servicio del seguro
(34,1)
(28,5)
(191,7)
(254,3)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
400,4
7,6
94,3
502,3
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
37,5
0,6
\u2013
38,1
Resultado financiero del servicio del seguro
437,9
8,2
94,3
540,4
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
403,8
(20,3)
(97,4)
286,1
Primas recibidas
2.485,7
\u2013
\u2013
2.485,7
Prestaciones incurridas pagadas y otros gastos
(1.826,0)
\u2013
\u2013
(1.826,0)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(162,3)
\u2013
\u2013
(162,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)
497,4
\u2013
\u2013
497,4
OTROS MOVIMIENTOS (D)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2024
(A+B+C+D)
9.716,3
131,9
2.096,2
11.944,4
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro
(56,2)
15,5
33,6
(7,1)
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro
9.772,6
116,5
2.062,6
11.951,7
Datos en millones de euros
A.2) Detalle contratos de seguro valorados con el m\u00e9todo de comisi\u00f3n variable (VFA)
El movimiento en los dos \u00faltimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos por contratos de seguro que
figuran en el balance y que han sido valorados por el m\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable (VFA) es el siguiente:
Ejercicio 2025
VFA
Por cobertura restante
Por
prestaciones
incurridas
Total
contratos de
Seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Saldo de apertura contratos seguro - Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos
8.268,6
5,7
215,1
8.489,4
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2024
8.268,6
5,7
215,1
8.489,4
Ajustes al saldo inicial
(0,1)
(0,3)
14,2
13,8
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.268,5
5,4
229,3
8.503,2
Ingreso del servicio de seguro
(162,0)
\u2013
\u2013
(162,0)
Gastos del servicio de seguro
21,1
1,7
55,1
77,9
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
65,5
65,5
Amortizaci\u00f3n flujos efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
21,1
\u2013
\u2013
21,1
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
1,7
\u2013
1,7
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
(10,4)
(10,4)
Resultado del servicio de seguro
(140,9)
1,7
55,1
(84,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
811,1
0,4
2,1
813,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(58,4)
0,1
\u2013
(58,3)
Resultado financiero del servicio del seguro
752,7
0,4
2,1
755,2
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)
611,8
2,1
57,2
671,1
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
(1.287,9)
\u2013
1.287,9
\u2013
Primas recibidas
1.383,6
\u2013
\u2013
1.383,6
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(1.343,8)
(1.343,8)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(47,6)
\u2013
\u2013
(47,6)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
1.336,0
\u2013
(1.343,8)
(7,8)
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2025
(A+B+C+D+E)
8.928,5
7,6
230,5
9.166,6
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos
8.928,5
7,6
230,5
9.166,6
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
VFA
Por cobertura restante
Por
prestaciones
incurridas
Total
contratos
de Seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Saldo de apertura contratos seguro - Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos
8.659,2
6,9
182,1
8.848,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023
8.659,2
6,9
182,1
8.848,2
Ajustes al saldo inicial
(207,1)
(0,2)
(13,4)
(220,7)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.452,1
6,7
168,7
8.627,5
Ingreso del servicio de seguro
(156,7)
\u2013
\u2013
(156,7)
Gastos del servicio de seguro
15,1
(1,3)
88,8
102,6
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
66,4
66,4
Amortizaci\u00f3n flujos efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
15,1
\u2013
\u2013
15,1
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
(1,3)
\u2013
(1,3)
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
22,4
22,4
Resultado del servicio de seguro
(141,6)
(1,3)
88,8
(54,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
577,4
0,3
1,9
579,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(4,6)
\u2013
\u2013
(4,6)
Resultado financiero del servicio del seguro
572,7
0,3
1,9
574,9
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)
431,1
(1,0)
90,7
520,8
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
(1.540,6)
\u2013
1.540,6
\u2013
Primas recibidas
974,5
\u2013
\u2013
974,5
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(1.584,9)
(1.584,9)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(48,6)
\u2013
\u2013
(48,6)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
925,9
\u2013
(1.584,9)
(659,0)
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2024
(A+B+C+D+E)
8.268,6
5,7
215,1
8.489,4
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos
8.268,6
5,7
215,1
8.489,4
Datos en millones de euros
La conciliaci\u00f3n de los saldos de apertura y de cierre para los activos y pasivos por contratos de seguro
valorados por el m\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable (VFA), detallado por cada componente, es el siguiente:
Ejercicio 2025
VFA
Estimaciones del
valor presente de
los flujos de
efectivo futuros
Ajuste del
riesgo
Margen de
servicio
contractual
Total
CONCILIACI\u00d3N POR COMPONENTE
Saldo de apertura activos contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro
8.038,1
32,3
419,0
8.489,4
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2024
8.038,1
32,3
419,0
8.489,4
Ajustes al saldo inicial
13,3
0,1
0,4
13,8
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.051,4
32,4
419,4
8.503,2
Cambios que se relacionan con servicios futuros
(169,1)
(1,7)
170,6
(0,2)
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
(90,7)
2,9
87,8
\u2013
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
(78,2)
(4,6)
82,8
\u2013
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio
contractual (p\u00e9rdidas en grupos de contratos con p\u00e9rdidas en el
reconocimiento inicial y reversi\u00f3n de esa p\u00e9rdidas)
(0,2)
\u2013
\u2013
(0,2)
Cambios que se relacionan con servicios corrientes
(9,2)
(4,2)
(58,5)
(71,9)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para
reflejar la transferencia de servicios
\u2013
\u2013
(58,5)
(58,5)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido
\u2013
(4,2)
\u2013
(4,2)
Ajustes por experiencia
(9,2)
\u2013
\u2013
(9,2)
Cambios que se relacionan con servicios pasados
(12,2)
0,1
\u2013
(12,1)
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas
(12,2)
0,1
\u2013
(12,1)
Resultado del servicio del seguro
(190,5)
(5,8)
112,1
(84,2)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
814,0
\u2013
(0,4)
813,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(58,3)
\u2013
\u2013
(58,3)
Resultado financiero del servicio del seguro
755,7
\u2013
(0,4)
755,3
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
565,2
(5,8)
111,7
671,1
Primas recibidas
1.383,6
\u2013
\u2013
1.383,6
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
(1.343,8)
\u2013
\u2013
(1.343,8)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(47,6)
\u2013
\u2013
(47,6)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)
(7,8)
\u2013
\u2013
(7,8)
OTROS MOVIMIENTOS (D)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2025
(A+B+C+D)
8.608,9
26,5
531,1
9.166,5
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro
8.608,9
26,5
531,1
9.166,5
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
VFA
Estimaciones del
valor presente de
los flujos de
efectivo futuros
Ajuste
del
riesgo
Margen de
servicio
contractual
Total
CONCILIACI\u00d3N POR COMPONENTE
Saldo de apertura activos contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro
8.449,6
62,8
335,8
8.848,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023
8.449,6
62,8
335,8
8.848,2
Ajustes al saldo inicial
(223,2)
\u2013
2,6
(220,6)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.226,4
62,8
338,4
8.627,6
Cambios que se relacionan con servicios futuros
(109,8)
(22,4)
130,9
(1,3)
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
(47,3)
3,8
43,5
\u2013
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
(61,8)
(25,6)
87,4
\u2013
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio
contractual (p\u00e9rdidas en grupos de contratos con p\u00e9rdidas en el
reconocimiento inicial y reversi\u00f3n de esa p\u00e9rdidas)
(0,7)
(0,6)
\u2013
(1,3)
Cambios que se relacionan con servicios corrientes
(17,8)
(7,7)
(50,2)
(75,7)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para reflejar
la transferencia de servicios
\u2013
\u2013
(50,2)
(50,2)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido
\u2013
(7,7)
\u2013
(7,7)
Ajustes por experiencia
(17,8)
\u2013
\u2013
(17,8)
Cambios que se relacionan con servicios pasados
23,5
(0,5)
\u2013
23,0
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas
23,5
(0,5)
\u2013
23,0
Resultado del servicio del seguro
(104,1)
(30,6)
80,7
(54,0)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
579,7
\u2013
(0,1)
579,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(4,6)
\u2013
\u2013
(4,6)
Resultado financiero del servicio del seguro
575,1
\u2013
(0,1)
575,0
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
471,0
(30,6)
80,6
521,0
Primas recibidas
974,5
\u2013
\u2013
974,5
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
(1.584,9)
\u2013
\u2013
(1.584,9)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(48,6)
\u2013
\u2013
(48,6)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)
(659,0)
\u2013
\u2013
(659,0)
OTROS MOVIMIENTOS (D)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2024
(A+B+C+D)
8.038,1
32,3
419,0
8.489,4
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro
8.038,1
32,3
419,0
8.489,4
Datos en millones de euros
A continuaci\u00f3n, se detalla la composici\u00f3n y el valor razonable de los elementos subyacentes de los contratos
valorados por el m\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable (VFA) en los dos \u00faltimos ejercicios:
\u00a0DETALLE DE LOS ELEMENTOS
SUBYACENTES
VALOR RAZONABLE
2025
2024
Tesorer\u00eda y otros activos
equivalentes
6,6
31,9
Inversiones inmobiliarias
93,8
128,8
Inversiones financieras
9.192,7
8.582,0
Registradas a valor razonable
9.162,7
8.579,8
Registradas a coste amortizado
30,0
9,1
Derivados financieros
\u2013
(6,8)
Otros pasivos financieros
\u2013
\u2013
TOTAL ELEMENTOS SUBYACENTES\u00a0
9.293,1
8.742,7
Datos en millones de euros
A.3) Detalle contratos de seguro valorados por el m\u00e9todo de asignaci\u00f3n de prima (PAA)
El movimiento en los dos \u00faltimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos por contratos de seguro que
figuran en el balance y que han sido valorados por el m\u00e9todo de la asignaci\u00f3n de la prima (PAA) es el
siguiente:
Ejercicio 2025
PAA
Por cobertura restante
Por prestaciones incurridas
Total
contratos
de seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Estimaci\u00f3n del
valor presente
de los flujos de
efectivo futuros
Ajuste del
riesgo
Saldo de apertura de los contratos de seguro \u2013 Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura de los contratos de seguro \u2013 Pasivos
5.691,5
206,9
12.827,1
626,1
19.351,6
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO
A 31/12/2024
5.691,5
206,9
12.827,1
626,1
19.351,6
Ajustes al saldo inicial
(388,7)
(5,4)
(350,5)
(10,2)
(754,8)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
(0,2)
\u2013
(0,2)
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
5.302,8
201,5
12.476,4
615,9
18.596,6
Ingreso del servicio de seguro
(24.333,1)
\u2013
\u2013
\u2013
(24.333,1)
Gastos del servicio de seguro
5.663,4
(44,8)
14.184,0
684,5
20.487,1
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de
seguro
\u2013
\u2013
13.931,8
688,0
14.619,8
Amortizaci\u00f3n de los flujos de efectivo por la
adquisici\u00f3n del seguro
5.663,4
\u2013
\u2013
\u2013
5.663,4
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y
reversiones de estas p\u00e9rdidas
\u2013
(44,8)
\u2013
\u2013
(44,8)
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
252,2
(3,4)
248,8
Resultado del servicio de seguro
(18.669,7)
(44,8)
14.184,0
684,5
(3.846,0)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
\u2013
\u2013
(93,2)
(1,5)
(94,7)
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos
reconocidos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Resultado financiero del servicio del seguro
\u2013
\u2013
(93,2)
(1,5)
(94,7)
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL
(B)
(18.669,7)
(44,8)
14.090,8
683,0
(3.940,7)
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Primas recibidas
24.480,4
\u2013
\u2013
\u2013
24.480,4
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(13.637,7)
(679,6)
(14.317,3)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(5.474,0)
\u2013
\u2013
\u2013
(5.474,0)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
19.006,4
\u2013
(13.637,7)
(679,6)
4.689,1
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A
31/12/2025 (A+B+C+D+E)
5.639,5
156,7
12.929,5
619,3
19.345,0
Saldo de cierre de los contratos de seguro \u2013 Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre de los contratos de seguro \u2013 Pasivos
5.639,5
156,6
12.929,5
619,2
19.344,8
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
PAA
Por cobertura restante
Por prestaciones incurridas
Total
contratos
de seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Estimaci\u00f3n del
valor presente de
los flujos de
efectivo futuros
Ajuste del
riesgo
Saldo de apertura de los contratos de seguro \u2013 Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura de los contratos de seguro \u2013 Pasivos
5.282,6
219,7
12.254,8
592,2
18.349,3
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO
A 31/12/2023
5.282,6
219,7
12.254,8
592,2
18.349,3
Ajustes al saldo inicial
(168,0)
(13,1)
(472,6)
(13,8)
(667,5)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
5.114,6
206,6
11.782,2
578,4
17.681,8
Ingreso del servicio de seguro
(23.681,6)
\u2013
\u2013
\u2013
(23.681,6)
Gastos del servicio de seguro
5.315,8
0,3
14.545,7
692,6
20.554,4
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de
seguro
\u2013
\u2013
14.197,5
670,1
14.867,6
Amortizaci\u00f3n de los flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n
del seguro
5.315,8
\u2013
\u2013
\u2013
5.315,8
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y
reversiones de estas p\u00e9rdidas
\u2013
0,3
\u2013
\u2013
0,3
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
348,2
22,5
370,7
Resultado del servicio de seguro
(18.365,8)
0,3
14.545,7
692,6
(3.127,2)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
\u2013
\u2013
676,0
24,8
700,8
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos
reconocidos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Resultado financiero del servicio del seguro
\u2013
\u2013
676,0
24,8
700,8
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
(18.365,8)
0,3
15.221,7
717,4
(2.426,4)
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Primas recibidas
22.111,1
\u2013
\u2013
\u2013
22.111,1
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(14.176,8)
(669,7)
(14.846,5)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(3.168,5)
\u2013
\u2013
\u2013
(3.168,5)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
18.942,6
\u2013
(14.176,8)
(669,7)
4.096,1
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A
31/12/2024 (A+B+C+D+E)
5.691,4
206,9
12.827,1
626,1
19.351,5
Saldo de cierre de los contratos de seguro \u2013 Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre de los contratos de seguro \u2013 Pasivos
5.691,4
206,9
12.827,1
626,1
19.351,5
Datos en millones de euros
A.4) Contratos de reaseguro cedido
El movimiento en los dos \u00faltimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos de reaseguro cedido que figuran
en el balance valorados bajo el m\u00e9todo de asignaci\u00f3n de la prima (PAA) es el siguiente:
Ejercicio 2025
PAA
Por cobertura restante
Por prestaciones incurridas
Total
contratos
de
reaseguro
cedido
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS -
REASEGURO CEDIDO
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Estimaci\u00f3n del
valor presente
de los flujos de
efectivo futuros
Ajuste del
riesgo
Saldo de apertura contratos de reaseguro cedido \u2013
Activos
1.319,3
21,6
4.550,4
183,7
6.075,0
Saldo de apertura contratos de reaseguro cedido \u2013
Pasivos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE REASEGURO
CEDIDO\u2013 NETO A 31/12/2024
1.319,3
21,6
4.550,4
183,7
6.075,0
Ajustes al saldo inicial
(43,6)
(0,4)
(133,0)
(1,2)
(178,2)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
1.275,7
21,2
4.417,4
182,5
5.896,8
Ingresos del reaseguro cedido
138,6
(1,0)
1.771,8
229,6
2.139,0
Gastos del reaseguro cedido
(4.128,9)
\u2013
\u2013
\u2013
(4.128,9)
Ingresos y gastos financieros del servicio de Reaseguro
Cedido
\u2013
\u2013
(164,0)
(6,2)
(170,2)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
\u2013
\u2013
(170,0)
(6,2)
(176,2)
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos
reconocidos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Efecto de cambios en el riesgo de cr\u00e9dito de las
contrapartes
\u2013
\u2013
6,0
\u2013
6,0
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
(3.990,3)
(1,0)
1.607,8
223,4
(2.160,1)
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Primas cedidas
4.094,7
\u2013
\u2013
\u2013
4.094,7
Flujos de efectivo recibidos
(51,1)
\u2013
(1.933,9)
(230,3)
(2.215,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
4.043,6
\u2013
(1.933,9)
(230,3)
1.879,4
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE REASEGURO
CEDIDO \u2013 NETO A 31/12/2025 (A+B+C+D+E)
1.329,0
20,2
4.091,3
175,6
5.616,1
Saldo de cierre de los contratos de reaseguro cedido -
Activos
1.328,9
20,2
4.091,3
175,6
5.616,0
Saldo de cierre de los contratos de reaseguro cedido -
Pasivos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
PAA
Por cobertura restante
Por prestaciones incurridas
Total
contratos
de
reaseguro
cedido
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS -
REASEGURO CEDIDO
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Estimaci\u00f3n del
valor presente
de los flujos de
efectivo
futuros
Ajuste del
riesgo
Saldo de apertura contratos de reaseguro cedido \u2013 Activos
1.333,1
42,8
4.361,4
200,9
5.938,2
Saldo de apertura contratos de reaseguro cedido \u2013
Pasivos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE REASEGURO
CEDIDO\u2013 NETO A 31/12/2023
1.333,1
42,8
4.361,4
200,9
5.938,2
Ajustes al saldo inicial
(25,5)
(0,6)
(300,8)
(7,9)
(334,8)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
1.307,6
42,2
4.060,6
193,0
5.603,4
Ingresos del reaseguro cedido
13,4
(20,7)
2.361,4
195,4
2.549,5
Gastos del reaseguro cedido
(4.272,6)
\u2013
\u2013
\u2013
(4.272,6)
Ingresos y gastos financieros del servicio de Reaseguro
Cedido
\u2013
\u2013
396,8
11,1
407,9
Reconocidos en Cuenta de Resultados
\u2013
\u2013
396,9
11,1
408,0
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos
reconocidos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Efecto de cambios en el riesgo de cr\u00e9dito de las
contrapartes
\u2013
\u2013
(0,1)
\u2013
(0,1)
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
(4.259,2)
(20,7)
2.758,2
206,5
(1.315,2)
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Primas cedidas
4.417,2
\u2013
\u2013
\u2013
4.417,2
Flujos de efectivo recibidos
(146,2)
\u2013
(2.268,4)
(215,7)
(2.630,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
4.271,0
\u2013
(2.268,4)
(215,7)
1.786,9
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE REASEGURO
CEDIDO \u2013 NETO A 31/12/2024 (A+B+C+D+E)
1.319,4
21,5
4.550,4
183,8
6.075,1
Saldo de cierre de los contratos de reaseguro cedido -
Activos
1.319,3
21,6
4.550,4
183,7
6.075,0
Saldo de cierre de los contratos de reaseguro cedido -
Pasivos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Datos en millones de euros
B) INFORMACI\u00d3N DE CONTRATOS NUEVOS RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO
En los siguientes cuadros se detalla el importe reconocido en balance por los nuevos contratos de seguro
emitidos que se han registrado en el ejercicio utilizando un m\u00e9todo de valoraci\u00f3n distinto al del m\u00e9todo de
asignaci\u00f3n de la prima (PAA).
a. M\u00e9todo de valoraci\u00f3n por bloques \u2013 BBA
Ejercicio 2025
EFECTO DE LOS CONTRATOS
RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO -\u00a0 BBA
Contratos de seguro emitidos
No onerosos
Onerosos
Estimaci\u00f3n de los pagos futuros, excluyendo
los pagos de adquisici\u00f3n
1.952,6
370,4
Estimaci\u00f3n de los costes de adquisici\u00f3n
499,9
5,1
Estimaci\u00f3n del valor presente de los pagos
futuros
2.452,5
375,5
Estimaci\u00f3n del valor presente de los cobros
futuros
(2.651,9)
(368,5)
Ajuste por riesgo no financiero
19,2
1,9
Margen de Servicio Contractual o componente
de p\u00e9rdida
180,2
(8,9)
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
EFECTO DE LOS CONTRATOS
RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO -\u00a0 BBA
Contratos de seguro emitidos
No onerosos
Onerosos
Estimaci\u00f3n de los pagos futuros, excluyendo
los pagos de adquisici\u00f3n
1.370,8
639,9
Estimaci\u00f3n de los costes de adquisici\u00f3n
483,7
9,9
Estimaci\u00f3n del valor presente de los pagos
futuros
1.854,5
649,8
Estimaci\u00f3n del valor presente de los cobros
futuros
(2.010,5)
(644,7)
Ajuste por riesgo no financiero
12,6
6,2
Margen de Servicio Contractual o componente
de p\u00e9rdida
143,4
(11,3)
Datos en millones de euros
b. M\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable - VFA
Ejercicio 2025
EFECTO DE LOS CONTRATOS
RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO -\u00a0 VFA
Contratos de
seguro emitidos
No onerosos
Estimaci\u00f3n de los pagos futuros, excluyendo
los pagos de adquisici\u00f3n
1.795,5
Estimaci\u00f3n de los costes de adquisici\u00f3n
72,3
Estimaci\u00f3n del valor presente de los pagos
futuros
1.867,8
Estimaci\u00f3n del valor presente de los cobros
futuros
(1.958,5)
Ajuste por riesgo no financiero
2,9
Margen de Servicio Contractual
87,8
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
EFECTO DE LOS CONTRATOS
RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO -\u00a0 VFA
Contratos de
seguro emitidos
No onerosos
Estimaci\u00f3n de los pagos futuros, excluyendo
los pagos de adquisici\u00f3n
1.169,8
Estimaci\u00f3n de los costes de adquisici\u00f3n
49,4
Estimaci\u00f3n del valor presente de los pagos
futuros
1.219,2
Estimaci\u00f3n del valor presente de los cobros
futuros
(1.266,4)
Ajuste por riesgo no financiero
3,8
Margen de Servicio Contractual
43,5
Datos en millones de euros
C) MARGEN DE SERVICIO CONTRACTUAL (CSM)
A continuaci\u00f3n, se incluye un detalle del plazo en el que se espera reconocer el margen de servicio
contractual para los contratos de seguro seg\u00fan el m\u00e9todo de valoraci\u00f3n:
Ejercicio 2025
Concepto
2026
2027
2028
2029
2030
Posteriores
Importe
total
M\u00e9todo de valoraci\u00f3n por bloques - BBA
241,9
185,5
142,2
116,0
101,6
1.297,1
2.084,3
M\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable - VFA
67,0
47,7
55,5
34,3
28,7
297,9
531,1
Margen del servicio contractual de los contratos de seguro
308,9
233,2
197,7
150,3
130,3
1.595,0
2.615,4
Margen del servicio contractual de los contratos de reaseguro
cedido
(2,0)
(1,8)
(1,6)
(1,5)
(1,3)
(7,4)
(15,6)
Margen del servicio contractual total
306,9
231,4
196,1
148,8
129,0
1.587,6
2.599,8
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
2025
2026
2027
2028
2029
Posteriores
Importe
total
M\u00e9todo de valoraci\u00f3n por bloques - BBA
241,1
180,8
146,6
124,7
108,0
1.295,2
2.096,4
M\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable - VFA
52,4
44,8
33,5
30,9
26,0
231,4
419,0
Margen del servicio contractual de los contratos de seguro
293,5
225,6
180,1
155,6
134,0
1.526,6
2.515,4
Margen del servicio contractual de los contratos de reaseguro
cedido
(1,8)
(1,6)
(1,4)
(1,3)
(1,2)
(6,8)
(14,1)
Margen del servicio contractual total
291,7
224,0
178,7
154,3
132,8
1.519,8
2.501,3
Datos en millones de euros
D) AN\u00c1LISIS DE LOS INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS DE SEGUROS
En el siguiente cuadro se detallan los ingresos de actividades ordinarias por seguros en los dos \u00faltimos
ejercicios.
\u00a0DETALLE DE INGRESOS DEL SERVICIO
DE SEGURO
2025
2024
1. Liberaci\u00f3n Pasivos por cobertura
restante
25.971,8
25.262,8
1.1 Prestaciones y otros gastos del servicio
de seguro esperados
1.238,5
1.196,0
1.2. Cambios en el ajuste por riesgo no
financiero
30,8
29,4
1.3. Liberaci\u00f3n del CSM
369,4
355,9
1.4. Liberaci\u00f3n de la prima (PAA)
24.333,1
23.681,5
2. Liberaci\u00f3n de los gastos de adquisici\u00f3n
asignados al periodo
380,6
249,8
TOTAL INGRESOS DEL SERVICIO DE
SEGURO
26.352,4
25.512,6
Datos en millones de euros
E) INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS POR SEGUROS
En el siguiente cuadro se incluye un detalle de los ingresos y gastos financieros por seguros de los dos
\u00faltimos ejercicios, y su relaci\u00f3n con la rentabilidad de las inversiones:
DETALLE DE LOS INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS DEL SERVICIO DE SEGURO Y SU RELACI\u00d3N
CON LA RENTABILIDAD DE LAS INVERSIONES
2025
2024
Ingresos por intereses sobre activos financieros no registrados a Valor Razonable con cambios en PyG
1.608,6
1.423,4
Otros ingresos de inversi\u00f3n
741,5
688,0
P\u00e9rdida neta por deterioro de activos financieros
(10,0)
(16,8)
Efecto de los cambios en valoraci\u00f3n de activos reconocidos en patrimonio
169,3
(119,2)
Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
31,0
(20,3)
RESULTADO FINANCIERO NO RELACIONADO CON EL SERVICIO DEL SEGURO
2.540,4
1.955,1
Cambios en el valor razonable de los elementos subyacentes de los contratos de participaci\u00f3n directa
(755,8)
(594,3)
Participaci\u00f3n del Grupo en los cambios en el valor razonable de los elementos subyacentes o flujos de
efectivo de cumplimiento que no modifican el margen del servicio contractual
\u2013
\u2013
Acreditaci\u00f3n de intereses
(614,3)
(901,6)
Intereses acumulados en el margen del servicio contractual
(91,3)
(92,5)
Efecto de los cambios en las tasas de descuento
54,6
126,1
Efecto de medir los cambios en las estimaciones a las tasas actuales y ajustar el margen del servicio
contractual a las tasas del reconocimiento inicial
35,7
22,2
Ganancia o p\u00e9rdida neta por tipo de cambio
421,4
(376,8)
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE SEGURO
(949,7)
(1.816,9)
Acreditaci\u00f3n de intereses
85,7
169,8
Intereses acumulados en el margen del servicio contractual
0,1
\u2013
Efecto de los cambios en las tasas de descuento
12,5
(26,6)
Ganancia o p\u00e9rdida neta por tipo de cambio
(272,4)
264,8
Efecto de los cambios en el riesgo de contraparte del reasegurador
6,0
(0,1)
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE REASEGURO
(168,1)
407,9
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE SEGURO Y REASEGURO
(1.117,8)
(1.409,0)
TOTAL
1.422,6
546,1
Del cual: a trav\u00e9s de P\u00e9rdidas y Ganancias
1.015,6
698,9
Del cual: a trav\u00e9s de Ingresos y Gastos reconocidos en patrimonio
407,0
(152,8)
Datos en millones de euros
La siguiente tabla muestra las curvas de rendimiento utilizadas para descontar los flujos de efectivo de los
contratos de seguro directo para los productos m\u00e1s importantes del Grupo Mapfre, a 31 de diciembre de 2025
y 31 de diciembre de 2024.
Pasivo por cobertura restante
Pasivo por prestaciones incurridas
Productos de
Rentas
(metodolog\u00eda
BBA)
Productos de
Decesos
(metodolog\u00eda
BBA)
Productos de
participaci\u00f3n
directa
(metodolog\u00eda
VFA)
Todos los
productos
(metodolog\u00eda
PAA)
Todos los
productos
(metodolog\u00eda
PAA)
Todos los
productos
(metodolog\u00eda
PAA)
Euro
Euro
Euro
Euro
Real brasile\u00f1o
U.S. d\u00f3lar
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
1 a\u00f1o
2,5 %
3,0 %
3,0 %
3,4 %
2,4 %
2,8 %
2,2 %
2,6 %
13,8 %
15,4 %
3,8 %
4,5 %
5 a\u00f1os
2,9 %
2,9 %
3,4 %
3,3 %
2,8 %
2,7 %
2,6 %
2,5 %
13,3 %
15,6 %
3,8 %
4,3 %
10 a\u00f1os
3,3 %
3,0 %
3,7 %
3,4 %
3,2 %
2,8 %
3,0 %
2,6 %
13,7 %
14,8 %
4,2 %
4,4 %
15 a\u00f1os
3,5 %
3,1 %
4,0 %
3,5 %
3,4 %
2,9 %
3,2 %
2,6 %
13,9 %
14,3 %
4,5 %
4,4 %
20 a\u00f1os
3,6 %
3,0 %
4,1 %
3,4 %
3,5 %
2,8 %
3,3 %
2,6 %
13,9 %
13,9 %
4,6 %
4,4 %
30 a\u00f1os
3,7 %
3,1 %
4,2 %
3,6 %
3,6 %
2,9 %
3,4 %
2,7 %
13,7 %
13,3 %
4,6 %
4,1 %
F) EFECTO DE LOS CONTRATOS VALORADOS EN TRANSICI\u00d3N POR EL M\u00c9TODO RETROSPECTIVO
MODIFICADO O EL M\u00c9TODO DE VALOR RAZONABLE
En transici\u00f3n se aplic\u00f3, con car\u00e1cter general, el enfoque de valor razonable para aquellos contratos de
seguro en los que es impracticable la aplicaci\u00f3n del m\u00e9todo retrospectivo.
Ha sido impracticable medir los siguientes importes necesarios para la aplicaci\u00f3n retroactiva seg\u00fan NIIF\u2013UE
17:
\u2022 Estimaciones de los flujos de efectivo en la fecha del reconocimiento inicial;
\u2022 Ajuste de riesgo no financiero en la fecha del reconocimiento inicial;
\u2022 Cambios en las estimaciones que se habr\u00edan reconocido en el resultado de cada ejercicio contable porque
no se relacionaban con servicios futuros, y la medida en que los cambios en los flujos de efectivo de
cumplimiento se habr\u00edan asignado al componente de p\u00e9rdidas;
\u2022 Tasas de descuento en la fecha del reconocimiento inicial; y
\u2022 Efecto de los cambios en las tasas de descuento en las estimaciones de los flujos de efectivo futuros para
los contratos respecto de los cuales los cambios en las hip\u00f3tesis financieras tienen un efecto sustancial en
las sumas pagadas a los asegurados.
Todos estos aspectos de la valoraci\u00f3n y presentaci\u00f3n de los contratos en vigor en la fecha de transici\u00f3n
requerir\u00edan disponer de informaci\u00f3n hist\u00f3rica de m\u00e1s de 40 a\u00f1os, en la medida que algunos contratos de Vida
y Decesos de Mapfre se remontan a los a\u00f1os 80 del siglo pasado.
Al no ser posible la obtenci\u00f3n de informaci\u00f3n, desde el inicio de los contratos hasta la fecha de transici\u00f3n, con
el nivel de granularidad necesario, sin incurrir en un coste o esfuerzo desproporcionados tanto en desarrollos
tecnol\u00f3gicos como en la dedicaci\u00f3n de otros muchos recursos, Mapfre opt\u00f3 por utilizar el m\u00e9todo de valor
razonable de forma extensa en el negocio de largo plazo de Vida y Decesos.
El enfoque del valor razonable contemplaba la determinaci\u00f3n del Margen de Servicio Contractual (en adelante
CSM) o componente de p\u00e9rdida en la fecha de transici\u00f3n para un grupo de contratos bas\u00e1ndose en la
diferencia entre el valor razonable y los flujos de efectivo de cumplimiento del grupo de contratos en esa
fecha. El Grupo mide el valor razonable de los contratos de seguro como suma del valor actual de los flujos
de efectivo ajustados para reflejar la perspectiva de un participante del mercado, m\u00e1s un margen adicional
que un participante del mercado requerir\u00eda para proporcionar la cobertura.
El valor razonable de los contratos de seguro estimado utiliza como punto de partida un conjunto de flujos de
efectivo que representan la media ponderada por la probabilidad de todos los posibles flujos de efectivo
futuros (es decir, los flujos de efectivo esperados). Las hip\u00f3tesis en las que se basan estas estimaciones son
las mismas que las estimaciones utilizadas para el c\u00e1lculo de los flujos de efectivo futuros con arreglo a la
NIIF-UE 17, ya que se prev\u00e9 que sean las mismas que un participante de mercado considerar\u00eda.
Adicionalmente el c\u00e1lculo considera tambi\u00e9n un margen adicional similar al concepto de ajuste por riesgo no
financiero de la NIIF-UE 17 pero que bajo NIIF-UE 13 se ajusta con las siguientes hip\u00f3tesis:
a. El ratio de capital objetivo, est\u00e1 alineado con las pol\u00edticas de apetito de riesgo del mercado.
b. El tipo del coste del capital se alinea con la compensaci\u00f3n que en cada uno de los mercados se exige por
mantener el capital requerido.
c. El uso de un capital adicional, que ampl\u00eda la lista de riesgos cubiertos en los flujos de efectivo de
cumplimiento de la NIIF-UE 17, de modo que todos los riesgos queden cubiertos en el coste de capital.
Mapfre ha aplicado, las siguientes simplificaciones en el enfoque de valor razonable permitidas por la norma:
\u2022 Al aplicar el enfoque de valor razonable, Mapfre no ha identificado cohortes dentro de las carteras de
contratos, de tal forma que dentro del mismo grupo de contratos se han incluido contratos cuya fecha de
emisi\u00f3n diferir\u00e1 en m\u00e1s de un a\u00f1o.
\u2022 El importe de los gastos o ingresos financieros por seguros reconocidos en otro resultado integral (OCI) en
la fecha de transici\u00f3n es:
\u2013 En contratos de VFA, equivalente al importe acumulado reconocido en otro resultado integral de los
elementos subyacentes.
\u2013 Para contratos de seguro con componentes de participaci\u00f3n directa para los cuales se aplica el
p\u00e1rrafo B134\u2014 como equivalentes al importe acumulado reconocido en otro resultado integral de
los elementos subyacentes.
\u2013 En el resto de los contratos valorados por BBA/VFA, igual a cero.
Se muestra seguidamente una conciliaci\u00f3n del saldo del margen de servicio contractual correspondiente a
los grupos de contratos de seguro y reaseguro emitidos que se encontraban en vigor a la fecha de transici\u00f3n
a NIIF-UE 17, esto es, 1 de enero de 2022 y se valoran por BBA y/o VFA:
CONCILIACI\u00d3N DEL MARGEN DEL SERVICIO CONTRACTUAL
Grupos de contratos en los que
en transici\u00f3n se aplic\u00f3 el
enfoque del valor razonable
2025
2024
SALDO DE APERTURA DEL MARGEN DEL SERVICIO CONTRACTUAL
1.231,8
1.351,5
Ajustes al saldo inicial
(1,6)
(33,4)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
Cambios que se relacionan con servicios futuros
29,9
57,9
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
\u2013
\u2013
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
29,9
57,9
Cambios que se relacionan con servicios presentes
(149,2)
(156,7)
Margen del servicio contractual reconocido en el resultado para reflejar
la transferencia de servicios
(149,2)
(156,7)
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL
(116,8)
(87,7)
Otros movimientos (transferencias, modificaciones, etc.)
(0,7)
12,4
SALDO DE CIERRE DEL MARGEN DEL SERVICIO CONTRACTUAL
1.110,3
1.231,8
Datos en millones de euros
En el cuadro anterior no se incluye el margen del servicio contractual para los productos en los que el Grupo
se ha acogido a la exenci\u00f3n de no aplicar el requisito de agrupaci\u00f3n por cohortes anuales indicado en la nota
5.14.
Se muestra a continuaci\u00f3n el importe de los ingresos por actividades ordinarias del seguro correspondientes
a los grupos de contratos que se encontraban en vigor a la fecha de transici\u00f3n a NIIF-UE 17, esto es, 1 de
enero de 2022:
CONCILIACI\u00d3N DE INGRESOS POR ACTIVIDADES ORDINARIAS DE
SEGUROS
Grupos de contratos en los que en
transici\u00f3n se aplic\u00f3 el enfoque del
valor razonable
2025
2024
Importes relacionados con cambios en el pasivo por la cobertura
restante
428,6
448,7
Margen del servicio contractual reconocido en el resultado del periodo
por transferencia de servicios
149,2
156,7
Cambio en el ajuste por riesgo no financiero
4,7
6,0
Gastos del servicio de seguro incurridos en el periodo
274,7
286,0
Importes relacionados con la recuperaci\u00f3n de los gastos de adquisici\u00f3n
de seguro
36,7
75,9
Asignaci\u00f3n de parte de las primas relacionadas con la recuperaci\u00f3n de
los gastos de adquisici\u00f3n de seguro
36,7
75,9
TOTAL INGRESOS POR ACTIVIDADES ORDINARIAS DE SEGUROS
465,3
524,6
Datos en millones de euros
A continuaci\u00f3n, se detalla la conciliaci\u00f3n de los dos \u00faltimos ejercicios del saldo de apertura y de cierre de los
importes acumulados incluidos en otro resultado global para activos financieros medidos a valor razonable
con cambios en otro resultado global relacionados con estos grupos de contratos de seguro:
CONCILIACI\u00d3N DEL MOVIMIENTO EN OTRO
RESULTADO GLOBAL
2025
2024
SALDO INICIAL DEL EJERCICIO
(548,6)
(588,7)
Ajustes al saldo inicial
37,2
11,4
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
Cambio neto en el valor razonable reconocido como
otro resultado global en el ejercicio
(30,6)
24,6
Ganancias/P\u00e9rdidas reconocidas previamente como
otro resultado global, reclasificadas a resultado en el
ejercicio
(16,1)
4,2
Efecto impositivo de los movimientos del ejercicio
(12,4)
(0,1)
SALDO FINAL DEL EJERCICIO
(570,5)
(548,6)
Datos en millones de euros
G) OTRA INFORMACI\u00d3N
G.1.) Informaci\u00f3n relativa al seguro de Vida
A continuaci\u00f3n se detallan las caracter\u00edsticas de las principales modalidades del Seguro de Vida
comercializadas en 2025 y 2024 por las sociedades del Grupo.
Espa\u00f1a
Modalidad
Cobertura
Tablas biom\u00e9tricas
Inter\u00e9s
T\u00e9cnico
Mapfre Vida
Contratos de seguros colectivos, a prima \u00fanica, con y
sin participaci\u00f3n en beneficios :
\u00a0 - Mod. 342. Colectivos de rentas
Supervivencia
PER2020 COL ORDEN 2
2,65 %
\u00a0 - Mod. 308. Seg.Col.Flexinvida con reembolso primas
e intereses
Supervivencia / Fallecimiento
PASEM2020_Rel_2
2,32 %
\u00a0 - Mod. 438. Mill\u00f3n Vida
Supervivencia / Fallecimiento
PASEM2020_NoRel_2
1,71 %
\u00a0 - Mod. 534. Mill\u00f3n Vida
Supervivencia / Fallecimiento
PASEM2020_NoRel_2
2,56 %
Bankinter Seguros de Vida
Contratos individuales a prima \u00fanica sin participaci\u00f3n
en beneficios - Renta B629
Seguro de rentas con
contraseguro
PERP20-IND-ORD2-MF
2,07 %
Contratos individuales a prima peri\u00f3dica sin
participaci\u00f3n en beneficios - Riesgo B678
Seguro de rentas con capital
asegurado en caso de
fallecimiento
PASEMF2020 - 2\u00baO
2,58 %
Contratos individuales a prima \u00fanica sin participaci\u00f3n
en beneficios - Riesgo B664
Seguro de vida riesgo
PASEMF20 - 2\u00baO
\u2014 %
Contratos individuales tipo Unit Linked, el tomador
asume el riesgo de la inversi\u00f3n. Modalidad B281
Seguro tipo Unit Linked, sin
tipo de inter\u00e9s garantizado
PASEMF20 - 2\u00baO
\u2014 %
Contratos individuales, a prima \u00fanica o peri\u00f3dicas,
con participaci\u00f3n en beneficios 3649
Seguro ahorro garantizado
PASEM20-IND-ORD2-MF
2,20 %
Contratos individuales, a prima peri\u00f3dica, sin
participaci\u00f3n en beneficios B689
Seguro de vida riesgo
PASEMF20 - 2\u00baO
\u2014 %
Otros pa\u00edses
Modalidad
Cobertura
Tablas biom\u00e9tricas
Inter\u00e9s
T\u00e9cnico
Companh\u00eda de Seguros Alian\u00e7a do Brasil
Ouro Vida Revisado / BB Seguro Vida Completo /BB
Seguro Vida Mulher Mais / BB Seguro Vida Estilo/
Ouro Vida Grupo Especial
Fallecimiento/ Invalidez
AT-49
\u2014
Ouro vida 2000 /\u00a0 BB Seguro Vida Mulher/ Otros
productos de vida individual
Fallecimiento/ Invalidez
AT-83
\u2014
Otros productos de vida en grupo
Fallecimiento/ Invalidez
AT-83
\u2014
Mapfre MSV Life
Sin participaci\u00f3n en beneficios
Fallecimiento
44% TMC00
Variable
Con participaci\u00f3n en beneficios
Supervivencia /
Fallecimiento
48% AMC00
Variable
Unit linked
Supervivencia /
Fallecimiento
48% AMC00
Variable
Mapfre Colombia Vida
Pensiones Ley 100
Supervivencia /
Fallecimiento / Invalidez
Tablas de Mortalidad de Rentistas
Masculinos/Femeninos - Tabla
Colombiana de Mortalidad de Inv\u00e1lidos
3,93% + IPC
Previsional\u00a0 de invalidez y Supervivencia
Fallecimiento / Invalidez /
Incapacidad Temporal/
Auxilio Funerario
Tablas de Mortalidad de Rentistas
Masculinos/Femeninos - Tabla
Colombiana de Mortalidad de Inv\u00e1lidos
3,93% + IPC
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInsuranceContractsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-847": { "value": "INFORMACI\u00d3N SOBRE LOS IMPORTES RECONOCIDOS EN EL BALANCE Y CUENTA DE RESULTADOS
Se adjunta a continuaci\u00f3n un desglose, para los dos \u00faltimos ejercicios, de los activos, pasivos e ingresos y
gastos de contratos de seguro y reaseguro seg\u00fan los m\u00e9todos de valoraci\u00f3n indicados en la nota 5.14.
Ejercicio 2025
BALANCE
CUENTA DE RESULTADOS
\u00a0DESGLOSE POR M\u00c9TODO DE
VALORACI\u00d3N
Activos por
contratos de
Seguro y
Reaseguro
Pasivos por
contratos de
Seguro y
Reaseguro
Ingresos del
servicio de
Seguro y
Reaseguro
Gastos del
servicio de
Seguro y
Reaseguro
Resultado
financiero del
servicio de
Seguro y
Reaseguro
Seguro Directo y Reaseguro Aceptado
M\u00e9todo General por Bloques (BBA)
4,5
12.029,0
1.857,3
(1.681,2)
(468,5)
M\u00e9todo de la Comisi\u00f3n Variable (VFA)
\u2013
9.166,5
162,0
(77,9)
(813,5)
M\u00e9todo de la Asignaci\u00f3n de Prima (PAA)
\u2013
19.345,0
24.333,1
(20.487,1)
94,7
Total contratos de seguro directo
4,5
40.540,5
26.352,4
(22.246,2)
(1.187,3)
Reaseguro Cedido
M\u00e9todo General por Bloques (BBA)
\u2013
15,3
(3,6)
0,3
2,0
M\u00e9todo de la Asignaci\u00f3n de Prima (PAA)
5.616,0
\u2013
2.139,0
(4.128,9)
(170,2)
Total contratos de Reaseguro
5.616,0
15,3
2.135,4
(4.128,6)
(168,2)
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Balance
CUENTA DE RESULTADOS
\u00a0DESGLOSE POR M\u00c9TODO DE
VALORACI\u00d3N
Activos por
contratos de
Seguro y
Reaseguro
Pasivos por
contratos de
Seguro y
Reaseguro
Ingresos del
servicio de
Seguro y
Reaseguro
Gastos del
servicio de
Seguro y
Reaseguro
Resultado
financiero del
servicio de
Seguro y
Reaseguro
Seguro Directo y Reaseguro Aceptado
M\u00e9todo General por Bloques (BBA)
7,1
11.951,8
1.674,3
(1.420,1)
(502,3)
M\u00e9todo de la Comisi\u00f3n Variable (VFA)
\u2013
8.489,4
156,7
(102,6)
(579,6)
M\u00e9todo de la Asignaci\u00f3n de Prima (PAA)
\u2013
19.351,7
23.681,6
(20.554,4)
(700,8)
Total contratos de seguro directo
7,1
39.792,9
25.512,6
(22.077,1)
(1.782,7)
Reaseguro Cedido
M\u00e9todo General por Bloques (BBA)
\u2013
17,1
(8,4)
\u2013
(0,6)
M\u00e9todo de la Asignaci\u00f3n de Prima (PAA)
6.075,1
\u2013
2.549,5
(4.272,6)
407,9
Total contratos de Reaseguro
6.075,1
17,1
2.541,1
(4.272,6)
407,3
Datos en millones de euros
A.1) Detalle contratos de seguro valorados por el m\u00e9todo general por bloques (BBA)
El movimiento en los dos \u00faltimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos por contratos de seguro que
figuran en el balance, y que han sido valorados por el m\u00e9todo general por bloques (BBA) es el siguiente:
Ejercicio 2025
BBA
Por cobertura restante
Por
prestaciones
incurridas
Total
contratos de
Seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Saldo de apertura contratos seguro - Activos
(10,0)
\u2013
2,9
(7,1)
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos
11.423,0
145,8
383,0
11.951,8
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2024
11.413,0
145,8
385,9
11.944,7
Ajustes al saldo inicial
(43,0)
6,6
10,4
(26,0)
Cambios en el per\u00edmetro
(1,9)
\u2013
\u2013
(1,9)
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
11.368,1
152,4
396,3
11.916,8
Ingreso del servicio de seguro
(1.857,3)
\u2013
\u2013
(1.857,3)
Gastos del servicio de seguro
366,3
160,9
1.154,0
1.681,2
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
1.025,1
1.025,1
Amortizaci\u00f3n flujos efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
366,3
\u2013
\u2013
366,3
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
160,9
\u2013
160,9
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
128,9
128,9
Resultado del servicio de seguro
(1.491,0)
160,9
1.154,0
(176,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
444,0
13,3
11,3
468,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(175,6)
(2,2)
(1,5)
(179,3)
Resultado financiero del servicio de seguro
268,4
11,1
9,8
289,3
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)
(1.222,6)
172,0
1.163,8
113,2
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
(1.684,8)
\u2013
1.684,8
\u2013
Primas recibidas
3.248,8
\u2013
\u2013
3.248,8
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(2.803,4)
(2.803,4)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(450,8)
\u2013
\u2013
(450,8)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
2.798,0
\u2013
(2.803,4)
(5,4)
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2025
(A+B+C+D+E)
11.258,8
324,4
441,4
12.024,6
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos
(6,5)
\u2013
2,0
(4,5)
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos
11.265,3
324,4
439,4
12.029,1
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
BBA
Por cobertura restante
Por
prestaciones
incurridas
Total
contratos de
Seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Saldo de apertura contratos seguro - Activos
(10,7)
\u2013
1,7
(9,0)
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos
10.703,5
103,1
357,6
11.164,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023
10.692,8
103,1
359,3
11.155,2
Ajustes al saldo inicial
(115,1)
(12,0)
(36,2)
(163,3)
Cambios en el per\u00edmetro
174,2
\u2013
(5,1)
169,1
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
10.751,9
91,1
318,0
11.161,0
Ingreso del servicio de seguro
(1.674,3)
\u2013
\u2013
(1.674,3)
Gastos del servicio de seguro
246,3
44,1
1.129,7
1.420,1
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
1.120,6
1.120,6
Amortizaci\u00f3n flujos efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
246,3
\u2013
\u2013
246,3
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
44,1
\u2013
44,1
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
9,1
9,1
Resultado del servicio de seguro
(1.428,0)
44,1
1.129,7
(254,2)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
473,2
9,9
19,2
502,3
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
33,5
0,6
4,0
38,1
Resultado financiero del servicio de seguro
506,7
10,5
23,2
540,4
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)
(921,3)
54,6
1.152,9
286,2
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
(740,9)
\u2013
740,9
\u2013
Primas recibidas
2.485,7
\u2013
\u2013
2.485,7
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(1.826,0)
(1.826,0)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(162,3)
\u2013
\u2013
(162,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
2.323,4
\u2013
(1.826,0)
497,4
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2024
(A+B+C+D+E)
11.413,1
145,8
385,9
11.944,6
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos
(10,0)
\u2013
2,9
(7,1)
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos
11.423,0
145,8
383,0
11.951,8
Datos en millones de euros
La conciliaci\u00f3n de los saldos de apertura y de cierre para los activos y pasivos por contratos de seguro
valorados por el m\u00e9todo general por bloques (BBA), detallado por cada componente, es el siguiente:
Ejercicio 2025
BBA
Estimaciones
del valor
presente de los
flujos de efectivo
futuros
Ajuste del
riesgo
Margen de
servicio
contractual
Total
CONCILIACI\u00d3N POR COMPONENTE
Saldo de apertura activos contratos de seguro
(56,2)
15,5
33,6
(7,1)
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro
9.772,6
116,4
2.062,7
11.951,7
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2024
9.716,4
131,9
2.096,3
11.944,6
Ajustes al saldo inicial
(46,1)
6,3
13,9
(25,9)
Cambios en el per\u00edmetro
(1,9)
\u2013
\u2013
(1,9)
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
9.668,4
138,2
2.110,2
11.916,8
Cambios que se relacionan con servicios futuros
(27,4)
14,9
192,2
179,7
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
(192,4)
21,1
180,2
8,9
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
(8,1)
(3,9)
12,0
\u2013
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio
contractual
173,1
(2,3)
\u2013
170,8
Cambios que se relacionan con servicios corrientes
(46,4)
(26,6)
(310,9)
(383,9)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para
reflejar la transferencia de servicios
\u2013
\u2013
(310,9)
(310,9)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido
\u2013
(26,6)
\u2013
(26,6)
Ajustes por experiencia
(46,4)
\u2013
\u2013
(46,4)
Cambios que se relacionan con servicios pasados
26,7
1,4
\u2013
28,1
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas
26,7
1,4
\u2013
28,1
Resultado del servicio del seguro
(47,1)
(10,3)
(118,7)
(176,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
368,2
7,5
92,8
468,5
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(178,2)
(1,2)
\u2013
(179,4)
Resultado financiero del servicio del seguro
190,0
6,3
92,8
289,1
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
142,9
(4,0)
(25,9)
113,0
Primas recibidas
3.248,8
\u2013
\u2013
3.248,8
Prestaciones incurridas pagadas y otros gastos
(2.803,4)
\u2013
\u2013
(2.803,4)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(450,8)
\u2013
\u2013
(450,8)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)
(5,4)
\u2013
\u2013
(5,4)
OTROS MOVIMIENTOS (D)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2025
(A+B+C+D)
9.805,9
134,2
2.084,3
12.024,4
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro
(59,9)
15,8
39,5
(4,6)
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro
9.865,8
118,5
2.044,8
12.029,1
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
BBA
Estimaciones del
valor presente de
los flujos de
efectivo futuros
Ajuste del
riesgo
Margen de
servicio
contractual
Total
CONCILIACI\u00d3N POR COMPONENTE
Saldo de apertura activos contratos de seguro
(56,1)
14,9
32,2
(9,0)
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro
8.778,7
140,9
2.244,6
11.164,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023
8.722,6
155,8
2.276,8
11.155,2
Ajustes al saldo inicial
(76,7)
(3,6)
(83,2)
(163,5)
Cambios en el per\u00edmetro
169,2
\u2013
\u2013
169,2
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.815,1
152,2
2.193,6
11.160,9
Cambios que se relacionan con servicios futuros
(57,8)
(3,8)
114,0
52,4
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
(150,9)
18,8
143,4
11,3
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
47,5
(18,1)
(29,4)
\u2013
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio
contractual
45,6
(4,5)
\u2013
41,1
Cambios que se relacionan con servicios corrientes
9,8
(21,7)
(305,7)
(317,6)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para
reflejar la transferencia de servicios
\u2013
\u2013
(305,7)
(305,7)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido
\u2013
(21,7)
\u2013
(21,7)
Ajustes por experiencia
9,8
\u2013
\u2013
9,8
Cambios que se relacionan con servicios pasados
13,9
(3,0)
\u2013
10,9
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas
13,9
(3,0)
\u2013
10,9
Resultado del servicio del seguro
(34,1)
(28,5)
(191,7)
(254,3)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
400,4
7,6
94,3
502,3
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
37,5
0,6
\u2013
38,1
Resultado financiero del servicio del seguro
437,9
8,2
94,3
540,4
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
403,8
(20,3)
(97,4)
286,1
Primas recibidas
2.485,7
\u2013
\u2013
2.485,7
Prestaciones incurridas pagadas y otros gastos
(1.826,0)
\u2013
\u2013
(1.826,0)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(162,3)
\u2013
\u2013
(162,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)
497,4
\u2013
\u2013
497,4
OTROS MOVIMIENTOS (D)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2024
(A+B+C+D)
9.716,3
131,9
2.096,2
11.944,4
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro
(56,2)
15,5
33,6
(7,1)
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro
9.772,6
116,5
2.062,6
11.951,7
Datos en millones de euros
A.2) Detalle contratos de seguro valorados con el m\u00e9todo de comisi\u00f3n variable (VFA)
El movimiento en los dos \u00faltimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos por contratos de seguro que
figuran en el balance y que han sido valorados por el m\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable (VFA) es el siguiente:
Ejercicio 2025
VFA
Por cobertura restante
Por
prestaciones
incurridas
Total
contratos de
Seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Saldo de apertura contratos seguro - Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos
8.268,6
5,7
215,1
8.489,4
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2024
8.268,6
5,7
215,1
8.489,4
Ajustes al saldo inicial
(0,1)
(0,3)
14,2
13,8
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.268,5
5,4
229,3
8.503,2
Ingreso del servicio de seguro
(162,0)
\u2013
\u2013
(162,0)
Gastos del servicio de seguro
21,1
1,7
55,1
77,9
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
65,5
65,5
Amortizaci\u00f3n flujos efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
21,1
\u2013
\u2013
21,1
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
1,7
\u2013
1,7
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
(10,4)
(10,4)
Resultado del servicio de seguro
(140,9)
1,7
55,1
(84,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
811,1
0,4
2,1
813,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(58,4)
0,1
\u2013
(58,3)
Resultado financiero del servicio del seguro
752,7
0,4
2,1
755,2
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)
611,8
2,1
57,2
671,1
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
(1.287,9)
\u2013
1.287,9
\u2013
Primas recibidas
1.383,6
\u2013
\u2013
1.383,6
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(1.343,8)
(1.343,8)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(47,6)
\u2013
\u2013
(47,6)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
1.336,0
\u2013
(1.343,8)
(7,8)
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2025
(A+B+C+D+E)
8.928,5
7,6
230,5
9.166,6
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos
8.928,5
7,6
230,5
9.166,6
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
VFA
Por cobertura restante
Por
prestaciones
incurridas
Total
contratos
de Seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Saldo de apertura contratos seguro - Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos
8.659,2
6,9
182,1
8.848,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023
8.659,2
6,9
182,1
8.848,2
Ajustes al saldo inicial
(207,1)
(0,2)
(13,4)
(220,7)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.452,1
6,7
168,7
8.627,5
Ingreso del servicio de seguro
(156,7)
\u2013
\u2013
(156,7)
Gastos del servicio de seguro
15,1
(1,3)
88,8
102,6
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
66,4
66,4
Amortizaci\u00f3n flujos efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
15,1
\u2013
\u2013
15,1
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
(1,3)
\u2013
(1,3)
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
22,4
22,4
Resultado del servicio de seguro
(141,6)
(1,3)
88,8
(54,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
577,4
0,3
1,9
579,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(4,6)
\u2013
\u2013
(4,6)
Resultado financiero del servicio del seguro
572,7
0,3
1,9
574,9
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)
431,1
(1,0)
90,7
520,8
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
(1.540,6)
\u2013
1.540,6
\u2013
Primas recibidas
974,5
\u2013
\u2013
974,5
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(1.584,9)
(1.584,9)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(48,6)
\u2013
\u2013
(48,6)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
925,9
\u2013
(1.584,9)
(659,0)
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2024
(A+B+C+D+E)
8.268,6
5,7
215,1
8.489,4
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos
8.268,6
5,7
215,1
8.489,4
Datos en millones de euros
La conciliaci\u00f3n de los saldos de apertura y de cierre para los activos y pasivos por contratos de seguro
valorados por el m\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable (VFA), detallado por cada componente, es el siguiente:
Ejercicio 2025
VFA
Estimaciones del
valor presente de
los flujos de
efectivo futuros
Ajuste del
riesgo
Margen de
servicio
contractual
Total
CONCILIACI\u00d3N POR COMPONENTE
Saldo de apertura activos contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro
8.038,1
32,3
419,0
8.489,4
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2024
8.038,1
32,3
419,0
8.489,4
Ajustes al saldo inicial
13,3
0,1
0,4
13,8
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.051,4
32,4
419,4
8.503,2
Cambios que se relacionan con servicios futuros
(169,1)
(1,7)
170,6
(0,2)
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
(90,7)
2,9
87,8
\u2013
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
(78,2)
(4,6)
82,8
\u2013
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio
contractual (p\u00e9rdidas en grupos de contratos con p\u00e9rdidas en el
reconocimiento inicial y reversi\u00f3n de esa p\u00e9rdidas)
(0,2)
\u2013
\u2013
(0,2)
Cambios que se relacionan con servicios corrientes
(9,2)
(4,2)
(58,5)
(71,9)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para
reflejar la transferencia de servicios
\u2013
\u2013
(58,5)
(58,5)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido
\u2013
(4,2)
\u2013
(4,2)
Ajustes por experiencia
(9,2)
\u2013
\u2013
(9,2)
Cambios que se relacionan con servicios pasados
(12,2)
0,1
\u2013
(12,1)
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas
(12,2)
0,1
\u2013
(12,1)
Resultado del servicio del seguro
(190,5)
(5,8)
112,1
(84,2)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
814,0
\u2013
(0,4)
813,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(58,3)
\u2013
\u2013
(58,3)
Resultado financiero del servicio del seguro
755,7
\u2013
(0,4)
755,3
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
565,2
(5,8)
111,7
671,1
Primas recibidas
1.383,6
\u2013
\u2013
1.383,6
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
(1.343,8)
\u2013
\u2013
(1.343,8)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(47,6)
\u2013
\u2013
(47,6)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)
(7,8)
\u2013
\u2013
(7,8)
OTROS MOVIMIENTOS (D)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2025
(A+B+C+D)
8.608,9
26,5
531,1
9.166,5
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro
8.608,9
26,5
531,1
9.166,5
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
VFA
Estimaciones del
valor presente de
los flujos de
efectivo futuros
Ajuste
del
riesgo
Margen de
servicio
contractual
Total
CONCILIACI\u00d3N POR COMPONENTE
Saldo de apertura activos contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro
8.449,6
62,8
335,8
8.848,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023
8.449,6
62,8
335,8
8.848,2
Ajustes al saldo inicial
(223,2)
\u2013
2,6
(220,6)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.226,4
62,8
338,4
8.627,6
Cambios que se relacionan con servicios futuros
(109,8)
(22,4)
130,9
(1,3)
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
(47,3)
3,8
43,5
\u2013
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
(61,8)
(25,6)
87,4
\u2013
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio
contractual (p\u00e9rdidas en grupos de contratos con p\u00e9rdidas en el
reconocimiento inicial y reversi\u00f3n de esa p\u00e9rdidas)
(0,7)
(0,6)
\u2013
(1,3)
Cambios que se relacionan con servicios corrientes
(17,8)
(7,7)
(50,2)
(75,7)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para reflejar
la transferencia de servicios
\u2013
\u2013
(50,2)
(50,2)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido
\u2013
(7,7)
\u2013
(7,7)
Ajustes por experiencia
(17,8)
\u2013
\u2013
(17,8)
Cambios que se relacionan con servicios pasados
23,5
(0,5)
\u2013
23,0
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas
23,5
(0,5)
\u2013
23,0
Resultado del servicio del seguro
(104,1)
(30,6)
80,7
(54,0)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
579,7
\u2013
(0,1)
579,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(4,6)
\u2013
\u2013
(4,6)
Resultado financiero del servicio del seguro
575,1
\u2013
(0,1)
575,0
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
471,0
(30,6)
80,6
521,0
Primas recibidas
974,5
\u2013
\u2013
974,5
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
(1.584,9)
\u2013
\u2013
(1.584,9)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(48,6)
\u2013
\u2013
(48,6)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)
(659,0)
\u2013
\u2013
(659,0)
OTROS MOVIMIENTOS (D)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2024
(A+B+C+D)
8.038,1
32,3
419,0
8.489,4
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro
8.038,1
32,3
419,0
8.489,4
Datos en millones de euros
A continuaci\u00f3n, se detalla la composici\u00f3n y el valor razonable de los elementos subyacentes de los contratos
valorados por el m\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable (VFA) en los dos \u00faltimos ejercicios:
\u00a0DETALLE DE LOS ELEMENTOS
SUBYACENTES
VALOR RAZONABLE
2025
2024
Tesorer\u00eda y otros activos
equivalentes
6,6
31,9
Inversiones inmobiliarias
93,8
128,8
Inversiones financieras
9.192,7
8.582,0
Registradas a valor razonable
9.162,7
8.579,8
Registradas a coste amortizado
30,0
9,1
Derivados financieros
\u2013
(6,8)
Otros pasivos financieros
\u2013
\u2013
TOTAL ELEMENTOS SUBYACENTES\u00a0
9.293,1
8.742,7
Datos en millones de euros
A.3) Detalle contratos de seguro valorados por el m\u00e9todo de asignaci\u00f3n de prima (PAA)
El movimiento en los dos \u00faltimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos por contratos de seguro que
figuran en el balance y que han sido valorados por el m\u00e9todo de la asignaci\u00f3n de la prima (PAA) es el
siguiente:
Ejercicio 2025
PAA
Por cobertura restante
Por prestaciones incurridas
Total
contratos
de seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Estimaci\u00f3n del
valor presente
de los flujos de
efectivo futuros
Ajuste del
riesgo
Saldo de apertura de los contratos de seguro \u2013 Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura de los contratos de seguro \u2013 Pasivos
5.691,5
206,9
12.827,1
626,1
19.351,6
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO
A 31/12/2024
5.691,5
206,9
12.827,1
626,1
19.351,6
Ajustes al saldo inicial
(388,7)
(5,4)
(350,5)
(10,2)
(754,8)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
(0,2)
\u2013
(0,2)
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
5.302,8
201,5
12.476,4
615,9
18.596,6
Ingreso del servicio de seguro
(24.333,1)
\u2013
\u2013
\u2013
(24.333,1)
Gastos del servicio de seguro
5.663,4
(44,8)
14.184,0
684,5
20.487,1
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de
seguro
\u2013
\u2013
13.931,8
688,0
14.619,8
Amortizaci\u00f3n de los flujos de efectivo por la
adquisici\u00f3n del seguro
5.663,4
\u2013
\u2013
\u2013
5.663,4
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y
reversiones de estas p\u00e9rdidas
\u2013
(44,8)
\u2013
\u2013
(44,8)
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
252,2
(3,4)
248,8
Resultado del servicio de seguro
(18.669,7)
(44,8)
14.184,0
684,5
(3.846,0)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
\u2013
\u2013
(93,2)
(1,5)
(94,7)
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos
reconocidos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Resultado financiero del servicio del seguro
\u2013
\u2013
(93,2)
(1,5)
(94,7)
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL
(B)
(18.669,7)
(44,8)
14.090,8
683,0
(3.940,7)
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Primas recibidas
24.480,4
\u2013
\u2013
\u2013
24.480,4
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(13.637,7)
(679,6)
(14.317,3)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(5.474,0)
\u2013
\u2013
\u2013
(5.474,0)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
19.006,4
\u2013
(13.637,7)
(679,6)
4.689,1
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A
31/12/2025 (A+B+C+D+E)
5.639,5
156,7
12.929,5
619,3
19.345,0
Saldo de cierre de los contratos de seguro \u2013 Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre de los contratos de seguro \u2013 Pasivos
5.639,5
156,6
12.929,5
619,2
19.344,8
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
PAA
Por cobertura restante
Por prestaciones incurridas
Total
contratos
de seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Estimaci\u00f3n del
valor presente de
los flujos de
efectivo futuros
Ajuste del
riesgo
Saldo de apertura de los contratos de seguro \u2013 Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura de los contratos de seguro \u2013 Pasivos
5.282,6
219,7
12.254,8
592,2
18.349,3
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO
A 31/12/2023
5.282,6
219,7
12.254,8
592,2
18.349,3
Ajustes al saldo inicial
(168,0)
(13,1)
(472,6)
(13,8)
(667,5)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
5.114,6
206,6
11.782,2
578,4
17.681,8
Ingreso del servicio de seguro
(23.681,6)
\u2013
\u2013
\u2013
(23.681,6)
Gastos del servicio de seguro
5.315,8
0,3
14.545,7
692,6
20.554,4
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de
seguro
\u2013
\u2013
14.197,5
670,1
14.867,6
Amortizaci\u00f3n de los flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n
del seguro
5.315,8
\u2013
\u2013
\u2013
5.315,8
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y
reversiones de estas p\u00e9rdidas
\u2013
0,3
\u2013
\u2013
0,3
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
348,2
22,5
370,7
Resultado del servicio de seguro
(18.365,8)
0,3
14.545,7
692,6
(3.127,2)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
\u2013
\u2013
676,0
24,8
700,8
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos
reconocidos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Resultado financiero del servicio del seguro
\u2013
\u2013
676,0
24,8
700,8
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
(18.365,8)
0,3
15.221,7
717,4
(2.426,4)
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Primas recibidas
22.111,1
\u2013
\u2013
\u2013
22.111,1
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(14.176,8)
(669,7)
(14.846,5)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(3.168,5)
\u2013
\u2013
\u2013
(3.168,5)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
18.942,6
\u2013
(14.176,8)
(669,7)
4.096,1
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A
31/12/2024 (A+B+C+D+E)
5.691,4
206,9
12.827,1
626,1
19.351,5
Saldo de cierre de los contratos de seguro \u2013 Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre de los contratos de seguro \u2013 Pasivos
5.691,4
206,9
12.827,1
626,1
19.351,5
Datos en millones de euros
A.4) Contratos de reaseguro cedido
El movimiento en los dos \u00faltimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos de reaseguro cedido que figuran
en el balance valorados bajo el m\u00e9todo de asignaci\u00f3n de la prima (PAA) es el siguiente:
Ejercicio 2025
PAA
Por cobertura restante
Por prestaciones incurridas
Total
contratos
de
reaseguro
cedido
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS -
REASEGURO CEDIDO
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Estimaci\u00f3n del
valor presente
de los flujos de
efectivo futuros
Ajuste del
riesgo
Saldo de apertura contratos de reaseguro cedido \u2013
Activos
1.319,3
21,6
4.550,4
183,7
6.075,0
Saldo de apertura contratos de reaseguro cedido \u2013
Pasivos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE REASEGURO
CEDIDO\u2013 NETO A 31/12/2024
1.319,3
21,6
4.550,4
183,7
6.075,0
Ajustes al saldo inicial
(43,6)
(0,4)
(133,0)
(1,2)
(178,2)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
1.275,7
21,2
4.417,4
182,5
5.896,8
Ingresos del reaseguro cedido
138,6
(1,0)
1.771,8
229,6
2.139,0
Gastos del reaseguro cedido
(4.128,9)
\u2013
\u2013
\u2013
(4.128,9)
Ingresos y gastos financieros del servicio de Reaseguro
Cedido
\u2013
\u2013
(164,0)
(6,2)
(170,2)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
\u2013
\u2013
(170,0)
(6,2)
(176,2)
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos
reconocidos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Efecto de cambios en el riesgo de cr\u00e9dito de las
contrapartes
\u2013
\u2013
6,0
\u2013
6,0
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
(3.990,3)
(1,0)
1.607,8
223,4
(2.160,1)
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Primas cedidas
4.094,7
\u2013
\u2013
\u2013
4.094,7
Flujos de efectivo recibidos
(51,1)
\u2013
(1.933,9)
(230,3)
(2.215,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
4.043,6
\u2013
(1.933,9)
(230,3)
1.879,4
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE REASEGURO
CEDIDO \u2013 NETO A 31/12/2025 (A+B+C+D+E)
1.329,0
20,2
4.091,3
175,6
5.616,1
Saldo de cierre de los contratos de reaseguro cedido -
Activos
1.328,9
20,2
4.091,3
175,6
5.616,0
Saldo de cierre de los contratos de reaseguro cedido -
Pasivos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
PAA
Por cobertura restante
Por prestaciones incurridas
Total
contratos
de
reaseguro
cedido
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS -
REASEGURO CEDIDO
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Estimaci\u00f3n del
valor presente
de los flujos de
efectivo
futuros
Ajuste del
riesgo
Saldo de apertura contratos de reaseguro cedido \u2013 Activos
1.333,1
42,8
4.361,4
200,9
5.938,2
Saldo de apertura contratos de reaseguro cedido \u2013
Pasivos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE REASEGURO
CEDIDO\u2013 NETO A 31/12/2023
1.333,1
42,8
4.361,4
200,9
5.938,2
Ajustes al saldo inicial
(25,5)
(0,6)
(300,8)
(7,9)
(334,8)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
1.307,6
42,2
4.060,6
193,0
5.603,4
Ingresos del reaseguro cedido
13,4
(20,7)
2.361,4
195,4
2.549,5
Gastos del reaseguro cedido
(4.272,6)
\u2013
\u2013
\u2013
(4.272,6)
Ingresos y gastos financieros del servicio de Reaseguro
Cedido
\u2013
\u2013
396,8
11,1
407,9
Reconocidos en Cuenta de Resultados
\u2013
\u2013
396,9
11,1
408,0
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos
reconocidos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Efecto de cambios en el riesgo de cr\u00e9dito de las
contrapartes
\u2013
\u2013
(0,1)
\u2013
(0,1)
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
(4.259,2)
(20,7)
2.758,2
206,5
(1.315,2)
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Primas cedidas
4.417,2
\u2013
\u2013
\u2013
4.417,2
Flujos de efectivo recibidos
(146,2)
\u2013
(2.268,4)
(215,7)
(2.630,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
4.271,0
\u2013
(2.268,4)
(215,7)
1.786,9
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE REASEGURO
CEDIDO \u2013 NETO A 31/12/2024 (A+B+C+D+E)
1.319,4
21,5
4.550,4
183,8
6.075,1
Saldo de cierre de los contratos de reaseguro cedido -
Activos
1.319,3
21,6
4.550,4
183,7
6.075,0
Saldo de cierre de los contratos de reaseguro cedido -
Pasivos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Datos en millones de euros
B)", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInputsToMethodsUsedToMeasureContractsWithinScopeOfIFRS17Explanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-849": { "value": "Detalle contratos de seguro valorados por el m\u00e9todo general por bloques (BBA)
El movimiento en los dos \u00faltimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos por contratos de seguro que
figuran en el balance, y que han sido valorados por el m\u00e9todo general por bloques (BBA) es el siguiente:
Ejercicio 2025
BBA
Por cobertura restante
Por
prestaciones
incurridas
Total
contratos de
Seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Saldo de apertura contratos seguro - Activos
(10,0)
\u2013
2,9
(7,1)
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos
11.423,0
145,8
383,0
11.951,8
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2024
11.413,0
145,8
385,9
11.944,7
Ajustes al saldo inicial
(43,0)
6,6
10,4
(26,0)
Cambios en el per\u00edmetro
(1,9)
\u2013
\u2013
(1,9)
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
11.368,1
152,4
396,3
11.916,8
Ingreso del servicio de seguro
(1.857,3)
\u2013
\u2013
(1.857,3)
Gastos del servicio de seguro
366,3
160,9
1.154,0
1.681,2
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
1.025,1
1.025,1
Amortizaci\u00f3n flujos efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
366,3
\u2013
\u2013
366,3
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
160,9
\u2013
160,9
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
128,9
128,9
Resultado del servicio de seguro
(1.491,0)
160,9
1.154,0
(176,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
444,0
13,3
11,3
468,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(175,6)
(2,2)
(1,5)
(179,3)
Resultado financiero del servicio de seguro
268,4
11,1
9,8
289,3
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)
(1.222,6)
172,0
1.163,8
113,2
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
(1.684,8)
\u2013
1.684,8
\u2013
Primas recibidas
3.248,8
\u2013
\u2013
3.248,8
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(2.803,4)
(2.803,4)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(450,8)
\u2013
\u2013
(450,8)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
2.798,0
\u2013
(2.803,4)
(5,4)
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2025
(A+B+C+D+E)
11.258,8
324,4
441,4
12.024,6
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos
(6,5)
\u2013
2,0
(4,5)
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos
11.265,3
324,4
439,4
12.029,1
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
BBA
Por cobertura restante
Por
prestaciones
incurridas
Total
contratos de
Seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Saldo de apertura contratos seguro - Activos
(10,7)
\u2013
1,7
(9,0)
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos
10.703,5
103,1
357,6
11.164,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023
10.692,8
103,1
359,3
11.155,2
Ajustes al saldo inicial
(115,1)
(12,0)
(36,2)
(163,3)
Cambios en el per\u00edmetro
174,2
\u2013
(5,1)
169,1
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
10.751,9
91,1
318,0
11.161,0
Ingreso del servicio de seguro
(1.674,3)
\u2013
\u2013
(1.674,3)
Gastos del servicio de seguro
246,3
44,1
1.129,7
1.420,1
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
1.120,6
1.120,6
Amortizaci\u00f3n flujos efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
246,3
\u2013
\u2013
246,3
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
44,1
\u2013
44,1
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
9,1
9,1
Resultado del servicio de seguro
(1.428,0)
44,1
1.129,7
(254,2)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
473,2
9,9
19,2
502,3
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
33,5
0,6
4,0
38,1
Resultado financiero del servicio de seguro
506,7
10,5
23,2
540,4
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)
(921,3)
54,6
1.152,9
286,2
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
(740,9)
\u2013
740,9
\u2013
Primas recibidas
2.485,7
\u2013
\u2013
2.485,7
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(1.826,0)
(1.826,0)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(162,3)
\u2013
\u2013
(162,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
2.323,4
\u2013
(1.826,0)
497,4
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2024
(A+B+C+D+E)
11.413,1
145,8
385,9
11.944,6
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos
(10,0)
\u2013
2,9
(7,1)
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos
11.423,0
145,8
383,0
11.951,8
Datos en millones de euros
La conciliaci\u00f3n de los saldos de apertura y de cierre para los activos y pasivos por contratos de seguro
valorados por el m\u00e9todo general por bloques (BBA), detallado por cada componente, es el siguiente:
Ejercicio 2025
BBA
Estimaciones
del valor
presente de los
flujos de efectivo
futuros
Ajuste del
riesgo
Margen de
servicio
contractual
Total
CONCILIACI\u00d3N POR COMPONENTE
Saldo de apertura activos contratos de seguro
(56,2)
15,5
33,6
(7,1)
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro
9.772,6
116,4
2.062,7
11.951,7
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2024
9.716,4
131,9
2.096,3
11.944,6
Ajustes al saldo inicial
(46,1)
6,3
13,9
(25,9)
Cambios en el per\u00edmetro
(1,9)
\u2013
\u2013
(1,9)
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
9.668,4
138,2
2.110,2
11.916,8
Cambios que se relacionan con servicios futuros
(27,4)
14,9
192,2
179,7
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
(192,4)
21,1
180,2
8,9
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
(8,1)
(3,9)
12,0
\u2013
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio
contractual
173,1
(2,3)
\u2013
170,8
Cambios que se relacionan con servicios corrientes
(46,4)
(26,6)
(310,9)
(383,9)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para
reflejar la transferencia de servicios
\u2013
\u2013
(310,9)
(310,9)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido
\u2013
(26,6)
\u2013
(26,6)
Ajustes por experiencia
(46,4)
\u2013
\u2013
(46,4)
Cambios que se relacionan con servicios pasados
26,7
1,4
\u2013
28,1
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas
26,7
1,4
\u2013
28,1
Resultado del servicio del seguro
(47,1)
(10,3)
(118,7)
(176,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
368,2
7,5
92,8
468,5
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(178,2)
(1,2)
\u2013
(179,4)
Resultado financiero del servicio del seguro
190,0
6,3
92,8
289,1
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
142,9
(4,0)
(25,9)
113,0
Primas recibidas
3.248,8
\u2013
\u2013
3.248,8
Prestaciones incurridas pagadas y otros gastos
(2.803,4)
\u2013
\u2013
(2.803,4)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(450,8)
\u2013
\u2013
(450,8)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)
(5,4)
\u2013
\u2013
(5,4)
OTROS MOVIMIENTOS (D)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2025
(A+B+C+D)
9.805,9
134,2
2.084,3
12.024,4
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro
(59,9)
15,8
39,5
(4,6)
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro
9.865,8
118,5
2.044,8
12.029,1
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
BBA
Estimaciones del
valor presente de
los flujos de
efectivo futuros
Ajuste del
riesgo
Margen de
servicio
contractual
Total
CONCILIACI\u00d3N POR COMPONENTE
Saldo de apertura activos contratos de seguro
(56,1)
14,9
32,2
(9,0)
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro
8.778,7
140,9
2.244,6
11.164,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023
8.722,6
155,8
2.276,8
11.155,2
Ajustes al saldo inicial
(76,7)
(3,6)
(83,2)
(163,5)
Cambios en el per\u00edmetro
169,2
\u2013
\u2013
169,2
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.815,1
152,2
2.193,6
11.160,9
Cambios que se relacionan con servicios futuros
(57,8)
(3,8)
114,0
52,4
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
(150,9)
18,8
143,4
11,3
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
47,5
(18,1)
(29,4)
\u2013
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio
contractual
45,6
(4,5)
\u2013
41,1
Cambios que se relacionan con servicios corrientes
9,8
(21,7)
(305,7)
(317,6)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para
reflejar la transferencia de servicios
\u2013
\u2013
(305,7)
(305,7)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido
\u2013
(21,7)
\u2013
(21,7)
Ajustes por experiencia
9,8
\u2013
\u2013
9,8
Cambios que se relacionan con servicios pasados
13,9
(3,0)
\u2013
10,9
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas
13,9
(3,0)
\u2013
10,9
Resultado del servicio del seguro
(34,1)
(28,5)
(191,7)
(254,3)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
400,4
7,6
94,3
502,3
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
37,5
0,6
\u2013
38,1
Resultado financiero del servicio del seguro
437,9
8,2
94,3
540,4
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
403,8
(20,3)
(97,4)
286,1
Primas recibidas
2.485,7
\u2013
\u2013
2.485,7
Prestaciones incurridas pagadas y otros gastos
(1.826,0)
\u2013
\u2013
(1.826,0)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(162,3)
\u2013
\u2013
(162,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)
497,4
\u2013
\u2013
497,4
OTROS MOVIMIENTOS (D)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2024
(A+B+C+D)
9.716,3
131,9
2.096,2
11.944,4
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro
(56,2)
15,5
33,6
(7,1)
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro
9.772,6
116,5
2.062,6
11.951,7
Datos en millones de euros
A.2) Detalle contratos de seguro valorados con el m\u00e9todo de comisi\u00f3n variable (VFA)
El movimiento en los dos \u00faltimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos por contratos de seguro que
figuran en el balance y que han sido valorados por el m\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable (VFA) es el siguiente:
Ejercicio 2025
VFA
Por cobertura restante
Por
prestaciones
incurridas
Total
contratos de
Seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Saldo de apertura contratos seguro - Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos
8.268,6
5,7
215,1
8.489,4
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2024
8.268,6
5,7
215,1
8.489,4
Ajustes al saldo inicial
(0,1)
(0,3)
14,2
13,8
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.268,5
5,4
229,3
8.503,2
Ingreso del servicio de seguro
(162,0)
\u2013
\u2013
(162,0)
Gastos del servicio de seguro
21,1
1,7
55,1
77,9
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
65,5
65,5
Amortizaci\u00f3n flujos efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
21,1
\u2013
\u2013
21,1
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
1,7
\u2013
1,7
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
(10,4)
(10,4)
Resultado del servicio de seguro
(140,9)
1,7
55,1
(84,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
811,1
0,4
2,1
813,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(58,4)
0,1
\u2013
(58,3)
Resultado financiero del servicio del seguro
752,7
0,4
2,1
755,2
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)
611,8
2,1
57,2
671,1
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
(1.287,9)
\u2013
1.287,9
\u2013
Primas recibidas
1.383,6
\u2013
\u2013
1.383,6
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(1.343,8)
(1.343,8)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(47,6)
\u2013
\u2013
(47,6)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
1.336,0
\u2013
(1.343,8)
(7,8)
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2025
(A+B+C+D+E)
8.928,5
7,6
230,5
9.166,6
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos
8.928,5
7,6
230,5
9.166,6
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
VFA
Por cobertura restante
Por
prestaciones
incurridas
Total
contratos
de Seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Saldo de apertura contratos seguro - Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos
8.659,2
6,9
182,1
8.848,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023
8.659,2
6,9
182,1
8.848,2
Ajustes al saldo inicial
(207,1)
(0,2)
(13,4)
(220,7)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.452,1
6,7
168,7
8.627,5
Ingreso del servicio de seguro
(156,7)
\u2013
\u2013
(156,7)
Gastos del servicio de seguro
15,1
(1,3)
88,8
102,6
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
66,4
66,4
Amortizaci\u00f3n flujos efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
15,1
\u2013
\u2013
15,1
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
(1,3)
\u2013
(1,3)
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
22,4
22,4
Resultado del servicio de seguro
(141,6)
(1,3)
88,8
(54,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
577,4
0,3
1,9
579,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(4,6)
\u2013
\u2013
(4,6)
Resultado financiero del servicio del seguro
572,7
0,3
1,9
574,9
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)
431,1
(1,0)
90,7
520,8
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
(1.540,6)
\u2013
1.540,6
\u2013
Primas recibidas
974,5
\u2013
\u2013
974,5
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(1.584,9)
(1.584,9)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(48,6)
\u2013
\u2013
(48,6)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
925,9
\u2013
(1.584,9)
(659,0)
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2024
(A+B+C+D+E)
8.268,6
5,7
215,1
8.489,4
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos
8.268,6
5,7
215,1
8.489,4
Datos en millones de euros
La conciliaci\u00f3n de los saldos de apertura y de cierre para los activos y pasivos por contratos de seguro
valorados por el m\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable (VFA), detallado por cada componente, es el siguiente:
Ejercicio 2025
VFA
Estimaciones del
valor presente de
los flujos de
efectivo futuros
Ajuste del
riesgo
Margen de
servicio
contractual
Total
CONCILIACI\u00d3N POR COMPONENTE
Saldo de apertura activos contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro
8.038,1
32,3
419,0
8.489,4
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2024
8.038,1
32,3
419,0
8.489,4
Ajustes al saldo inicial
13,3
0,1
0,4
13,8
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.051,4
32,4
419,4
8.503,2
Cambios que se relacionan con servicios futuros
(169,1)
(1,7)
170,6
(0,2)
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
(90,7)
2,9
87,8
\u2013
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
(78,2)
(4,6)
82,8
\u2013
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio
contractual (p\u00e9rdidas en grupos de contratos con p\u00e9rdidas en el
reconocimiento inicial y reversi\u00f3n de esa p\u00e9rdidas)
(0,2)
\u2013
\u2013
(0,2)
Cambios que se relacionan con servicios corrientes
(9,2)
(4,2)
(58,5)
(71,9)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para
reflejar la transferencia de servicios
\u2013
\u2013
(58,5)
(58,5)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido
\u2013
(4,2)
\u2013
(4,2)
Ajustes por experiencia
(9,2)
\u2013
\u2013
(9,2)
Cambios que se relacionan con servicios pasados
(12,2)
0,1
\u2013
(12,1)
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas
(12,2)
0,1
\u2013
(12,1)
Resultado del servicio del seguro
(190,5)
(5,8)
112,1
(84,2)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
814,0
\u2013
(0,4)
813,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(58,3)
\u2013
\u2013
(58,3)
Resultado financiero del servicio del seguro
755,7
\u2013
(0,4)
755,3
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
565,2
(5,8)
111,7
671,1
Primas recibidas
1.383,6
\u2013
\u2013
1.383,6
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
(1.343,8)
\u2013
\u2013
(1.343,8)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(47,6)
\u2013
\u2013
(47,6)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)
(7,8)
\u2013
\u2013
(7,8)
OTROS MOVIMIENTOS (D)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2025
(A+B+C+D)
8.608,9
26,5
531,1
9.166,5
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro
8.608,9
26,5
531,1
9.166,5
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
VFA
Estimaciones del
valor presente de
los flujos de
efectivo futuros
Ajuste
del
riesgo
Margen de
servicio
contractual
Total
CONCILIACI\u00d3N POR COMPONENTE
Saldo de apertura activos contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro
8.449,6
62,8
335,8
8.848,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023
8.449,6
62,8
335,8
8.848,2
Ajustes al saldo inicial
(223,2)
\u2013
2,6
(220,6)
Cambios en el per\u00edmetro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.226,4
62,8
338,4
8.627,6
Cambios que se relacionan con servicios futuros
(109,8)
(22,4)
130,9
(1,3)
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
(47,3)
3,8
43,5
\u2013
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
(61,8)
(25,6)
87,4
\u2013
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio
contractual (p\u00e9rdidas en grupos de contratos con p\u00e9rdidas en el
reconocimiento inicial y reversi\u00f3n de esa p\u00e9rdidas)
(0,7)
(0,6)
\u2013
(1,3)
Cambios que se relacionan con servicios corrientes
(17,8)
(7,7)
(50,2)
(75,7)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para reflejar
la transferencia de servicios
\u2013
\u2013
(50,2)
(50,2)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido
\u2013
(7,7)
\u2013
(7,7)
Ajustes por experiencia
(17,8)
\u2013
\u2013
(17,8)
Cambios que se relacionan con servicios pasados
23,5
(0,5)
\u2013
23,0
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas
23,5
(0,5)
\u2013
23,0
Resultado del servicio del seguro
(104,1)
(30,6)
80,7
(54,0)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
579,7
\u2013
(0,1)
579,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(4,6)
\u2013
\u2013
(4,6)
Resultado financiero del servicio del seguro
575,1
\u2013
(0,1)
575,0
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
471,0
(30,6)
80,6
521,0
Primas recibidas
974,5
\u2013
\u2013
974,5
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
(1.584,9)
\u2013
\u2013
(1.584,9)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(48,6)
\u2013
\u2013
(48,6)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)
(659,0)
\u2013
\u2013
(659,0)
OTROS MOVIMIENTOS (D)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2024
(A+B+C+D)
8.038,1
32,3
419,0
8.489,4
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro
8.038,1
32,3
419,0
8.489,4
Datos en millones de euros
A continuaci\u00f3n, se detalla la composici\u00f3n y el valor razonable de los elementos subyacentes de los contratos
valorados por el m\u00e9todo de la comisi\u00f3n variable (VFA) en los dos \u00faltimos ejercicios:
\u00a0DETALLE DE LOS ELEMENTOS
SUBYACENTES
VALOR RAZONABLE
2025
2024
Tesorer\u00eda y otros activos
equivalentes
6,6
31,9
Inversiones inmobiliarias
93,8
128,8
Inversiones financieras
9.192,7
8.582,0
Registradas a valor razonable
9.162,7
8.579,8
Registradas a coste amortizado
30,0
9,1
Derivados financieros
\u2013
(6,8)
Otros pasivos financieros
\u2013
\u2013
TOTAL ELEMENTOS SUBYACENTES\u00a0
9.293,1
8.742,7
Datos en millones de euros
A.3)", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfReconciliationOfChangesInInsuranceContractsByComponentsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-848": { "value": "Detalle contratos de seguro valorados por el m\u00e9todo general por bloques (BBA)
El movimiento en los dos \u00faltimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos por contratos de seguro que
figuran en el balance, y que han sido valorados por el m\u00e9todo general por bloques (BBA) es el siguiente:
Ejercicio 2025
BBA
Por cobertura restante
Por
prestaciones
incurridas
Total
contratos de
Seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Saldo de apertura contratos seguro - Activos
(10,0)
\u2013
2,9
(7,1)
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos
11.423,0
145,8
383,0
11.951,8
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2024
11.413,0
145,8
385,9
11.944,7
Ajustes al saldo inicial
(43,0)
6,6
10,4
(26,0)
Cambios en el per\u00edmetro
(1,9)
\u2013
\u2013
(1,9)
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
11.368,1
152,4
396,3
11.916,8
Ingreso del servicio de seguro
(1.857,3)
\u2013
\u2013
(1.857,3)
Gastos del servicio de seguro
366,3
160,9
1.154,0
1.681,2
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
1.025,1
1.025,1
Amortizaci\u00f3n flujos efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
366,3
\u2013
\u2013
366,3
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
160,9
\u2013
160,9
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
128,9
128,9
Resultado del servicio de seguro
(1.491,0)
160,9
1.154,0
(176,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
444,0
13,3
11,3
468,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(175,6)
(2,2)
(1,5)
(179,3)
Resultado financiero del servicio de seguro
268,4
11,1
9,8
289,3
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)
(1.222,6)
172,0
1.163,8
113,2
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
(1.684,8)
\u2013
1.684,8
\u2013
Primas recibidas
3.248,8
\u2013
\u2013
3.248,8
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(2.803,4)
(2.803,4)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(450,8)
\u2013
\u2013
(450,8)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
2.798,0
\u2013
(2.803,4)
(5,4)
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2025
(A+B+C+D+E)
11.258,8
324,4
441,4
12.024,6
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos
(6,5)
\u2013
2,0
(4,5)
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos
11.265,3
324,4
439,4
12.029,1
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
BBA
Por cobertura restante
Por
prestaciones
incurridas
Total
contratos de
Seguro
emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS
Excluyendo
el
componente
de p\u00e9rdida
Componente
de p\u00e9rdida
Saldo de apertura contratos seguro - Activos
(10,7)
\u2013
1,7
(9,0)
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos
10.703,5
103,1
357,6
11.164,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023
10.692,8
103,1
359,3
11.155,2
Ajustes al saldo inicial
(115,1)
(12,0)
(36,2)
(163,3)
Cambios en el per\u00edmetro
174,2
\u2013
(5,1)
169,1
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
10.751,9
91,1
318,0
11.161,0
Ingreso del servicio de seguro
(1.674,3)
\u2013
\u2013
(1.674,3)
Gastos del servicio de seguro
246,3
44,1
1.129,7
1.420,1
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
1.120,6
1.120,6
Amortizaci\u00f3n flujos efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
246,3
\u2013
\u2013
246,3
P\u00e9rdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas
p\u00e9rdidas
\u2013
44,1
\u2013
44,1
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas
\u2013
\u2013
9,1
9,1
Resultado del servicio de seguro
(1.428,0)
44,1
1.129,7
(254,2)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
473,2
9,9
19,2
502,3
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
33,5
0,6
4,0
38,1
Resultado financiero del servicio de seguro
506,7
10,5
23,2
540,4
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)
(921,3)
54,6
1.152,9
286,2
COMPONENTE DE INVERSI\u00d3N (C)
(740,9)
\u2013
740,9
\u2013
Primas recibidas
2.485,7
\u2013
\u2013
2.485,7
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro
\u2013
\u2013
(1.826,0)
(1.826,0)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(162,3)
\u2013
\u2013
(162,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)
2.323,4
\u2013
(1.826,0)
497,4
OTROS MOVIMIENTOS (E)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2024
(A+B+C+D+E)
11.413,1
145,8
385,9
11.944,6
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos
(10,0)
\u2013
2,9
(7,1)
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos
11.423,0
145,8
383,0
11.951,8
Datos en millones de euros
La conciliaci\u00f3n de los saldos de apertura y de cierre para los activos y pasivos por contratos de seguro
valorados por el m\u00e9todo general por bloques (BBA), detallado por cada componente, es el siguiente:
Ejercicio 2025
BBA
Estimaciones
del valor
presente de los
flujos de efectivo
futuros
Ajuste del
riesgo
Margen de
servicio
contractual
Total
CONCILIACI\u00d3N POR COMPONENTE
Saldo de apertura activos contratos de seguro
(56,2)
15,5
33,6
(7,1)
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro
9.772,6
116,4
2.062,7
11.951,7
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2024
9.716,4
131,9
2.096,3
11.944,6
Ajustes al saldo inicial
(46,1)
6,3
13,9
(25,9)
Cambios en el per\u00edmetro
(1,9)
\u2013
\u2013
(1,9)
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
9.668,4
138,2
2.110,2
11.916,8
Cambios que se relacionan con servicios futuros
(27,4)
14,9
192,2
179,7
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
(192,4)
21,1
180,2
8,9
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
(8,1)
(3,9)
12,0
\u2013
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio
contractual
173,1
(2,3)
\u2013
170,8
Cambios que se relacionan con servicios corrientes
(46,4)
(26,6)
(310,9)
(383,9)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para
reflejar la transferencia de servicios
\u2013
\u2013
(310,9)
(310,9)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido
\u2013
(26,6)
\u2013
(26,6)
Ajustes por experiencia
(46,4)
\u2013
\u2013
(46,4)
Cambios que se relacionan con servicios pasados
26,7
1,4
\u2013
28,1
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas
26,7
1,4
\u2013
28,1
Resultado del servicio del seguro
(47,1)
(10,3)
(118,7)
(176,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
368,2
7,5
92,8
468,5
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
(178,2)
(1,2)
\u2013
(179,4)
Resultado financiero del servicio del seguro
190,0
6,3
92,8
289,1
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
142,9
(4,0)
(25,9)
113,0
Primas recibidas
3.248,8
\u2013
\u2013
3.248,8
Prestaciones incurridas pagadas y otros gastos
(2.803,4)
\u2013
\u2013
(2.803,4)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(450,8)
\u2013
\u2013
(450,8)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)
(5,4)
\u2013
\u2013
(5,4)
OTROS MOVIMIENTOS (D)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2025
(A+B+C+D)
9.805,9
134,2
2.084,3
12.024,4
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro
(59,9)
15,8
39,5
(4,6)
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro
9.865,8
118,5
2.044,8
12.029,1
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
BBA
Estimaciones del
valor presente de
los flujos de
efectivo futuros
Ajuste del
riesgo
Margen de
servicio
contractual
Total
CONCILIACI\u00d3N POR COMPONENTE
Saldo de apertura activos contratos de seguro
(56,1)
14,9
32,2
(9,0)
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro
8.778,7
140,9
2.244,6
11.164,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023
8.722,6
155,8
2.276,8
11.155,2
Ajustes al saldo inicial
(76,7)
(3,6)
(83,2)
(163,5)
Cambios en el per\u00edmetro
169,2
\u2013
\u2013
169,2
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)
8.815,1
152,2
2.193,6
11.160,9
Cambios que se relacionan con servicios futuros
(57,8)
(3,8)
114,0
52,4
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo
(150,9)
18,8
143,4
11,3
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio
contractual
47,5
(18,1)
(29,4)
\u2013
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio
contractual
45,6
(4,5)
\u2013
41,1
Cambios que se relacionan con servicios corrientes
9,8
(21,7)
(305,7)
(317,6)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para
reflejar la transferencia de servicios
\u2013
\u2013
(305,7)
(305,7)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido
\u2013
(21,7)
\u2013
(21,7)
Ajustes por experiencia
9,8
\u2013
\u2013
9,8
Cambios que se relacionan con servicios pasados
13,9
(3,0)
\u2013
10,9
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas
13,9
(3,0)
\u2013
10,9
Resultado del servicio del seguro
(34,1)
(28,5)
(191,7)
(254,3)
Reconocidos en Cuenta de Resultados
400,4
7,6
94,3
502,3
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos
37,5
0,6
\u2013
38,1
Resultado financiero del servicio del seguro
437,9
8,2
94,3
540,4
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)
403,8
(20,3)
(97,4)
286,1
Primas recibidas
2.485,7
\u2013
\u2013
2.485,7
Prestaciones incurridas pagadas y otros gastos
(1.826,0)
\u2013
\u2013
(1.826,0)
Flujos de efectivo por la adquisici\u00f3n del seguro
(162,3)
\u2013
\u2013
(162,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)
497,4
\u2013
\u2013
497,4
OTROS MOVIMIENTOS (D)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO \u2013 NETO A 31/12/2024
(A+B+C+D)
9.716,3
131,9
2.096,2
11.944,4
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro
(56,2)
15,5
33,6
(7,1)
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro
9.772,6
116,5
2.062,6
11.951,7
Datos en millones de euros
A.2)", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfReconciliationOfChangesInInsuranceContractsByRemainingCoverageAndIncurredClaimsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-850": { "value": "AN\u00c1LISIS DE LOS INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS DE SEGUROS
En el siguiente cuadro se detallan los ingresos de actividades ordinarias por seguros en los dos \u00faltimos
ejercicios.
\u00a0DETALLE DE INGRESOS DEL SERVICIO
DE SEGURO
2025
2024
1. Liberaci\u00f3n Pasivos por cobertura
restante
25.971,8
25.262,8
1.1 Prestaciones y otros gastos del servicio
de seguro esperados
1.238,5
1.196,0
1.2. Cambios en el ajuste por riesgo no
financiero
30,8
29,4
1.3. Liberaci\u00f3n del CSM
369,4
355,9
1.4. Liberaci\u00f3n de la prima (PAA)
24.333,1
23.681,5
2. Liberaci\u00f3n de los gastos de adquisici\u00f3n
asignados al periodo
380,6
249,8
TOTAL INGRESOS DEL SERVICIO DE
SEGURO
26.352,4
25.512,6
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAnalysisOfInsuranceRevenueExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-851": { "value": "
6.13. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS
En los cuadros siguientes se detallan los movimientos de las provisiones para riesgos y gastos en los dos
\u00faltimos ejercicios.
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Entradas
Salidas
Saldo final
Provisiones
dotadas
Aumento
de valor
por
descuento
Provisiones
aplicadas
Provisiones
revertidas
Provisi\u00f3n para tributos
245,5
(2,9)
\u2014
49,3
15,1
(1,7)
(7,4)
297,9
Provisi\u00f3n para pagos por
convenios de liquidaci\u00f3n
23,6
\u2014
0,3
24,1
\u2014
(20,0)
\u2014
28,0
Provisiones por
reestructuraci\u00f3n
3,3
\u2014
\u2014
5,8
\u2014
(2,8)
\u2014
6,3
Otras provisiones por
compromisos con el
personal
220,2
(2,7)
(0,3)
205,9
2,3
(121,3)
(63,8)
240,3
Otras provisiones
78,2
(6,2)
\u2014
26,8
3,8
(21,0)
(13,2)
68,4
TOTAL
570,8
(11,8)
\u2014
311,9
21,2
(166,8)
(84,4)
640,9
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes al
saldo
inicial
Cambios en
el
per\u00edmetro
Entradas
Salidas
Saldo final
Provisiones
dotadas
Aumento
de valor
por
descuento
Provisiones
aplicadas
Provisiones
revertidas
Provisi\u00f3n para tributos
281,8
(45,9)
\u2014
2,1
10,1
(2,1)
(0,5)
245,5
Provisi\u00f3n para pagos
por convenios de
liquidaci\u00f3n
21,4
(0,2)
\u2014
19,9
\u2014
(17,5)
\u2014
23,6
Provisiones por
reestructuraci\u00f3n
12,9
\u2014
\u2014
2,7
\u2014
(8,0)
(4,3)
3,3
Otras provisiones por
compromisos con el
personal
178,5
(3,0)
1,0
203,0
1,7
(155,1)
(5,9)
220,2
Otras provisiones
57,8
(5,0)
\u2014
43,9
4,0
(12,8)
(9,7)
78,2
TOTAL
552,4
(54,1)
1,0
271,6
15,8
(195,5)
(20,4)
570,8
Datos en millones de euros
En las provisiones para riesgos y gastos se incluyen los importes estimados de deudas tributarias, pagos por
convenio de liquidaci\u00f3n, reestructuraci\u00f3n, incentivos al personal y otras derivadas de las actividades y riesgos
inherentes a las mismas de las sociedades que integran el Grupo, cuya liquidaci\u00f3n se realizar\u00e1 en pr\u00f3ximos
ejercicios.
La estimaci\u00f3n del importe provisionado o del momento temporal en que se van a liquidar las provisiones se
ven afectados por incertidumbres sobre la resoluci\u00f3n de recursos interpuestos y evoluci\u00f3n de otros
par\u00e1metros. No ha sido necesaria la realizaci\u00f3n de hip\u00f3tesis acerca de acontecimientos futuros para
determinar el valor de la provisi\u00f3n ni se esperan eventuales reembolsos de provisiones.
Provisi\u00f3n para tributos
El ep\u00edgrafe \u201cProvisi\u00f3n para tributos\u201d incluye a 31 de diciembre de 2025 y 2024 pasivos fiscales por importe de
243,2 y 239,4 millones de euros, respectivamente, relativos a las contingencias fiscales que las entidades
brasile\u00f1as mantienen con la administraci\u00f3n tributaria de dicho pa\u00eds, que est\u00e1n en discusi\u00f3n a nivel judicial y
administrativo.
Estas contingencias se refieren principalmente a los tributos denominados COFINS (Contribuci\u00f3n fiscal
destinada a la financiaci\u00f3n de la seguridad social) por importe de 202,8 millones de euros (196,3 millones de
euros a 31 de diciembre de 2024) y el PIS (Programa de Integraci\u00f3n Social) por importe de 32,9 millones de
euros (31,9 millones de euros a 31 de diciembre de 2024). El origen de dichas contingencias se encuentra en
la diferente interpretaci\u00f3n de la norma que mantiene el Gobierno brasile\u00f1o y el sector empresarial a respecto
de la procedencia da aplicaci\u00f3n de dichos tributos sobre la facturaci\u00f3n de las entidades (incidencia de PIS y
COFINS sobre las primas de seguro).
Entre Las dem\u00e1s discusiones destacamos, entre otras de menor relevancia, la correcci\u00f3n del balance del a\u00f1o
de 1991 (IPC/BTNF) por el importe de 3,2 millones de euros y la Enmienda Constitucional no. 17/97 por el
importe de 3,1 millones de euros.
Los valores est\u00e1n provisionados y depositados. La causa fue juzgada por el Superior Tribunal Federal (STF) de
manera desfavorable para el sector y aguarda la aplicaci\u00f3n de la decisi\u00f3n final en nuestros recursos.
Adicionalmente el Grupo mantiene procesos judiciales abiertos con la administraci\u00f3n tributaria en Brasil por
la exigibilidad de los mencionados tributos COFINS y PIS, relacionados a los ingresos financieros y no
operativos, por importes de 242,8 Y 211,4 millones de euros a 31 de diciembre de 2025 y 2024,
respectivamente. Dada la incertidumbre actual en la jurisprudencia sobre la ampliaci\u00f3n de la base de c\u00e1lculo
del PIS y de la COFINS para incluir los ingresos financieros y no operativos, as\u00ed como la existencia de una
sentencia del STF en la que los jueces destacaron en sus votos que los ingresos financieros de las reservas
t\u00e9cnicas de las aseguradoras no constituyen facturaci\u00f3n (Recurso Extraordinario 400.479). Tambi\u00e9n fue
reconocida recientemente la repercusi\u00f3n general del tema por el mismo Tribunal (Recurso Extraordinario
1479744 \u2013 Tema 1309). Tanto el Grupo como sus asesores califican el riesgo de p\u00e9rdida como posible.
Tenemos decisi\u00f3n con efecto suspensivo de los d\u00e9bitos hasta el juicio final del recurso presentado en el
Superior Tribunal Federal.
Por otra parte, el Grupo mantiene abiertos en Brasil:
- Impuesto sobre la Renta de las Personas Jur\u00eddicas (IRPJ) en las operaciones de Seguro Rural de Brasilseg:
finalizado de forma desfavorable el recurso administrativo ingresado en la Hacienda, relativo a la incidencia
del Impuesto sobre la Renta de las Personas Jur\u00eddicas (IRPJ). La empresa present\u00f3 en juicio una acci\u00f3n
anulatoria en diciembre de 2025 para defender la tesis de que las operaciones de seguro rural tienen
exenci\u00f3n tributaria irrestricta de todos los impuestos o tributos federales. Fue concedida una medida cautelar
para suspender la exigibilidad del tributo. El importe en discusi\u00f3n es de 61,5 millones de euros.\u00a0 La
clasificaci\u00f3n de riesgo es posible.
- Recurso del acta de inspecci\u00f3n incoada por la administraci\u00f3n tributaria a Brasilve\u00edculos Companhia de
Seguros (absorbida en 2019 por Mapfre Seguros Gerais), relativa al impuesto sobre sociedades
correspondiente a los ejercicios 2014 a 2016, cuestionando la deducibilidad de determinados gastos e
incentivos a la red comercial, as\u00ed como de la amortizaci\u00f3n del fondo de comercio generado en una
reestructuraci\u00f3n societaria anterior al acuerdo de Mapfre con Banco do Brasil. La deuda tributaria incluida en
el acta por los citados conceptos asciende a 102,5 millones de euros, que en caso de resolverse
desfavorablemente seria de aplicaci\u00f3n la cl\u00e1usula de indemnizaci\u00f3n prevista en los acuerdos firmados con
Banco do Brasil (recuperaci\u00f3n del 50% del valor en disputa). Hubo una decisi\u00f3n parcialmente favorable. Se
present\u00f3 un recurso en segunda instancia y aguarda sentencia. La clasificaci\u00f3n de riesgo es posible.
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6.14. INGRESOS Y GASTOS DE LAS INVERSIONES
El detalle de los ingresos y gastos de las inversiones para los ejercicios 2025 y 2024 se muestra a
continuaci\u00f3n:
Ingresos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Ingresos financieros
2025
2024
INGRESOS POR INTERESES, DIVIDENDOS Y SIMILARES
Inversiones inmobiliarias
Alquileres
32,5
35,7
Otros
0,4
0,4
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
198,4
200,3
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
6,1
8,5
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Patrimonio
1.188,9
1.112,7
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
424,2
390,2
Dividendos de empresas del grupo
\u2013
\u2013
Otros Rendimientos Financieros
367,7
341,1
TOTAL INGRESOS
2.218,2
2.088,9
GANANCIAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
Ganancias netas realizadas:
Inversiones inmobiliarias
33,7
95,8
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
52,0
72,4
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
175,3
237,1
Otras
11,8
7,6
Ganancias no realizadas:
Incremento Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
577,0
281,5
Otras
14,3
56,0
TOTAL GANANCIAS
864,1
750,4
TOTAL INGRESOS DE LAS INVERSIONES
3.082,3
2.839,3
Datos en millones de euros
Los dividendos reconocidos durante el ejercicio, correspondientes a la renta variable clasificada a valor
razonable con cambios en patrimonio ascienden a 46,6 y a 44,7 millones de euros en los ejercicios 2025 y
2024.
Gastos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Gastos financieros
2025
2024
GASTOS FINANCIEROS
Inversiones inmobiliarias
Gastos operativos directos
0,3
0,5
Otros gastos
20,9
23,9
Gastos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
8,5
8,1
Gastos\u00a0 de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
1,5
1,7
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en Patrimonio
213,5
260,3
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en la Cuenta de Resultados
40,5
27,6
Otros Gastos Financieros
239,3
158,4
TOTAL GASTOS
524,5
480,5
P\u00c9RDIDAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
P\u00e9rdidas netas realizadas
Inversiones inmobiliarias
1,5
7,9
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
70,1
78,6
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
53,2
69,0
Otras
7,8
8,6
P\u00e9rdidas no realizadas
Disminuci\u00f3n\u00a0 Cartera a Valor Razonable con cambios
en Resultados
66,3
41,9
Otras
8,8
41,4
TOTAL P\u00c9RDIDAS
207,7
247,4
TOTAL GASTOS DE LAS INVERSIONES
732,2
727,9
Datos en millones de euros
Los ep\u00edgrafes de \u201cIngresos y gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en la cuenta de resultados\u201d
de los cuadros anteriores, incluyen ingresos netos de las inversiones en renta fija correspondientes a los
activos financieros designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados, por importe de
3,9 y 7,4 millones de euros en 2025 y 2024, respectivamente.
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6.14. INGRESOS Y GASTOS DE LAS INVERSIONES
El detalle de los ingresos y gastos de las inversiones para los ejercicios 2025 y 2024 se muestra a
continuaci\u00f3n:
Ingresos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Ingresos financieros
2025
2024
INGRESOS POR INTERESES, DIVIDENDOS Y SIMILARES
Inversiones inmobiliarias
Alquileres
32,5
35,7
Otros
0,4
0,4
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
198,4
200,3
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
6,1
8,5
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Patrimonio
1.188,9
1.112,7
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
424,2
390,2
Dividendos de empresas del grupo
\u2013
\u2013
Otros Rendimientos Financieros
367,7
341,1
TOTAL INGRESOS
2.218,2
2.088,9
GANANCIAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
Ganancias netas realizadas:
Inversiones inmobiliarias
33,7
95,8
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
52,0
72,4
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
175,3
237,1
Otras
11,8
7,6
Ganancias no realizadas:
Incremento Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
577,0
281,5
Otras
14,3
56,0
TOTAL GANANCIAS
864,1
750,4
TOTAL INGRESOS DE LAS INVERSIONES
3.082,3
2.839,3
Datos en millones de euros
Los dividendos reconocidos durante el ejercicio, correspondientes a la renta variable clasificada a valor
razonable con cambios en patrimonio ascienden a 46,6 y a 44,7 millones de euros en los ejercicios 2025 y
2024.
Gastos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Gastos financieros
2025
2024
GASTOS FINANCIEROS
Inversiones inmobiliarias
Gastos operativos directos
0,3
0,5
Otros gastos
20,9
23,9
Gastos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
8,5
8,1
Gastos\u00a0 de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
1,5
1,7
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en Patrimonio
213,5
260,3
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en la Cuenta de Resultados
40,5
27,6
Otros Gastos Financieros
239,3
158,4
TOTAL GASTOS
524,5
480,5
P\u00c9RDIDAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
P\u00e9rdidas netas realizadas
Inversiones inmobiliarias
1,5
7,9
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
70,1
78,6
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
53,2
69,0
Otras
7,8
8,6
P\u00e9rdidas no realizadas
Disminuci\u00f3n\u00a0 Cartera a Valor Razonable con cambios
en Resultados
66,3
41,9
Otras
8,8
41,4
TOTAL P\u00c9RDIDAS
207,7
247,4
TOTAL GASTOS DE LAS INVERSIONES
732,2
727,9
Datos en millones de euros
Los ep\u00edgrafes de \u201cIngresos y gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en la cuenta de resultados\u201d
de los cuadros anteriores, incluyen ingresos netos de las inversiones en renta fija correspondientes a los
activos financieros designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados, por importe de
3,9 y 7,4 millones de euros en 2025 y 2024, respectivamente.
6.15. GASTOS DE EXPLOTACI\u00d3N
A continuaci\u00f3n se desglosan para los dos \u00faltimos ejercicios los gastos de explotaci\u00f3n netos por destino y
naturaleza que han sido considerados a efectos de gesti\u00f3n:
Gastos de explotaci\u00f3n por destino
Concepto
2025
2024
Gastos imputables a prestaciones
876,0
848,4
Gastos de adquisici\u00f3n
6.110,1
5.714,3
Gastos de administraci\u00f3n
940,0
906,0
Gastos de las inversiones
750,4
863,0
Otros gastos t\u00e9cnicos
162,0
157,3
Otros gastos no t\u00e9cnicos
166,9
148,3
Gastos de explotaci\u00f3n de otras
actividades
683,5
729,5
TOTAL
9.688,9
9.366,8
Datos en millones de euros
Gastos de explotaci\u00f3n por naturaleza
Concepto
2025
2024
Comisiones y otros gastos de cartera
4.987,8
4.663,6
Gastos de personal
1.959,2
1.865,3
Servicios exteriores
\u00a0 - Arrendamientos (locales e inmuebles)
30,7
32,5
\u00a0 - Reparaciones y conservaci\u00f3n (locales e
inmuebles)
76,7
76,2
\u00a0 - Arrendamientos y reparaciones (equipos
de inform\u00e1tica)
15,0
16,8
\u00a0 - Arrendamientos y reparaciones
(aplicaciones inform\u00e1ticas)
188,4
179,7
\u00a0 - Otros servicios (aplicaciones de
inform\u00e1tica)
359,8
328,8
\u00a0 - Suministros (comunicaciones)
33,0
37,7
\u00a0 - Publicidad y propaganda
111,0
80,4
\u00a0 - Relaciones p\u00fablicas
39,7
38,0
\u00a0 - Servicios de profesionales independientes
225,0
244,6
\u00a0 - Otros servicios
426,3
390,5
Tributos
240,6
241,6
Dotaciones para amortizaciones
387,3
359,5
Gastos imputados directamente a destino
608,4
811,7
TOTAL
9.688,9
9.366,8
Datos en millones de euros
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6.14. INGRESOS Y GASTOS DE LAS INVERSIONES
El detalle de los ingresos y gastos de las inversiones para los ejercicios 2025 y 2024 se muestra a
continuaci\u00f3n:
Ingresos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Ingresos financieros
2025
2024
INGRESOS POR INTERESES, DIVIDENDOS Y SIMILARES
Inversiones inmobiliarias
Alquileres
32,5
35,7
Otros
0,4
0,4
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
198,4
200,3
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
6,1
8,5
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Patrimonio
1.188,9
1.112,7
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
424,2
390,2
Dividendos de empresas del grupo
\u2013
\u2013
Otros Rendimientos Financieros
367,7
341,1
TOTAL INGRESOS
2.218,2
2.088,9
GANANCIAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
Ganancias netas realizadas:
Inversiones inmobiliarias
33,7
95,8
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
52,0
72,4
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
175,3
237,1
Otras
11,8
7,6
Ganancias no realizadas:
Incremento Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
577,0
281,5
Otras
14,3
56,0
TOTAL GANANCIAS
864,1
750,4
TOTAL INGRESOS DE LAS INVERSIONES
3.082,3
2.839,3
Datos en millones de euros
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6.14. INGRESOS Y GASTOS DE LAS INVERSIONES
El detalle de los ingresos y gastos de las inversiones para los ejercicios 2025 y 2024 se muestra a
continuaci\u00f3n:
Ingresos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Ingresos financieros
2025
2024
INGRESOS POR INTERESES, DIVIDENDOS Y SIMILARES
Inversiones inmobiliarias
Alquileres
32,5
35,7
Otros
0,4
0,4
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
198,4
200,3
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
6,1
8,5
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Patrimonio
1.188,9
1.112,7
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
424,2
390,2
Dividendos de empresas del grupo
\u2013
\u2013
Otros Rendimientos Financieros
367,7
341,1
TOTAL INGRESOS
2.218,2
2.088,9
GANANCIAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
Ganancias netas realizadas:
Inversiones inmobiliarias
33,7
95,8
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
52,0
72,4
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
175,3
237,1
Otras
11,8
7,6
Ganancias no realizadas:
Incremento Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
577,0
281,5
Otras
14,3
56,0
TOTAL GANANCIAS
864,1
750,4
TOTAL INGRESOS DE LAS INVERSIONES
3.082,3
2.839,3
Datos en millones de euros
Gastos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Gastos financieros
2025
2024
GASTOS FINANCIEROS
Inversiones inmobiliarias
Gastos operativos directos
0,3
0,5
Otros gastos
20,9
23,9
Gastos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
8,5
8,1
Gastos\u00a0 de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
1,5
1,7
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en Patrimonio
213,5
260,3
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en la Cuenta de Resultados
40,5
27,6
Otros Gastos Financieros
239,3
158,4
TOTAL GASTOS
524,5
480,5
P\u00c9RDIDAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
P\u00e9rdidas netas realizadas
Inversiones inmobiliarias
1,5
7,9
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
70,1
78,6
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
53,2
69,0
Otras
7,8
8,6
P\u00e9rdidas no realizadas
Disminuci\u00f3n\u00a0 Cartera a Valor Razonable con cambios
en Resultados
66,3
41,9
Otras
8,8
41,4
TOTAL P\u00c9RDIDAS
207,7
247,4
TOTAL GASTOS DE LAS INVERSIONES
732,2
727,9
Datos en millones de euros
Los ep\u00edgrafes de \u201cIngresos y gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en la cuenta de resultados\u201d
de los cuadros anteriores, incluyen ingresos netos de las inversiones en renta fija correspondientes a los
activos financieros designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados, por importe de
3,9 y 7,4 millones de euros en 2025 y 2024, respectivamente.
6.15. GASTOS DE EXPLOTACI\u00d3N
A continuaci\u00f3n se desglosan para los dos \u00faltimos ejercicios los gastos de explotaci\u00f3n netos por destino y
naturaleza que han sido considerados a efectos de gesti\u00f3n:
Gastos de explotaci\u00f3n por destino
Concepto
2025
2024
Gastos imputables a prestaciones
876,0
848,4
Gastos de adquisici\u00f3n
6.110,1
5.714,3
Gastos de administraci\u00f3n
940,0
906,0
Gastos de las inversiones
750,4
863,0
Otros gastos t\u00e9cnicos
162,0
157,3
Otros gastos no t\u00e9cnicos
166,9
148,3
Gastos de explotaci\u00f3n de otras
actividades
683,5
729,5
TOTAL
9.688,9
9.366,8
Datos en millones de euros
Gastos de explotaci\u00f3n por naturaleza
Concepto
2025
2024
Comisiones y otros gastos de cartera
4.987,8
4.663,6
Gastos de personal
1.959,2
1.865,3
Servicios exteriores
\u00a0 - Arrendamientos (locales e inmuebles)
30,7
32,5
\u00a0 - Reparaciones y conservaci\u00f3n (locales e
inmuebles)
76,7
76,2
\u00a0 - Arrendamientos y reparaciones (equipos
de inform\u00e1tica)
15,0
16,8
\u00a0 - Arrendamientos y reparaciones
(aplicaciones inform\u00e1ticas)
188,4
179,7
\u00a0 - Otros servicios (aplicaciones de
inform\u00e1tica)
359,8
328,8
\u00a0 - Suministros (comunicaciones)
33,0
37,7
\u00a0 - Publicidad y propaganda
111,0
80,4
\u00a0 - Relaciones p\u00fablicas
39,7
38,0
\u00a0 - Servicios de profesionales independientes
225,0
244,6
\u00a0 - Otros servicios
426,3
390,5
Tributos
240,6
241,6
Dotaciones para amortizaciones
387,3
359,5
Gastos imputados directamente a destino
608,4
811,7
TOTAL
9.688,9
9.366,8
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Ingresos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Ingresos financieros
2025
2024
INGRESOS POR INTERESES, DIVIDENDOS Y SIMILARES
Inversiones inmobiliarias
Alquileres
32,5
35,7
Otros
0,4
0,4
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
198,4
200,3
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
6,1
8,5
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Patrimonio
1.188,9
1.112,7
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
424,2
390,2
Dividendos de empresas del grupo
\u2013
\u2013
Otros Rendimientos Financieros
367,7
341,1
TOTAL INGRESOS
2.218,2
2.088,9
GANANCIAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
Ganancias netas realizadas:
Inversiones inmobiliarias
33,7
95,8
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
52,0
72,4
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
175,3
237,1
Otras
11,8
7,6
Ganancias no realizadas:
Incremento Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
577,0
281,5
Otras
14,3
56,0
TOTAL GANANCIAS
864,1
750,4
TOTAL INGRESOS DE LAS INVERSIONES
3.082,3
2.839,3
Datos en millones de euros
Los dividendos reconocidos durante el ejercicio, correspondientes a la renta variable clasificada a valor
razonable con cambios en patrimonio ascienden a 46,6 y a 44,7 millones de euros en los ejercicios 2025 y
2024.
Gastos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Gastos financieros
2025
2024
GASTOS FINANCIEROS
Inversiones inmobiliarias
Gastos operativos directos
0,3
0,5
Otros gastos
20,9
23,9
Gastos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
8,5
8,1
Gastos\u00a0 de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
1,5
1,7
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en Patrimonio
213,5
260,3
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en la Cuenta de Resultados
40,5
27,6
Otros Gastos Financieros
239,3
158,4
TOTAL GASTOS
524,5
480,5
P\u00c9RDIDAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
P\u00e9rdidas netas realizadas
Inversiones inmobiliarias
1,5
7,9
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
70,1
78,6
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
53,2
69,0
Otras
7,8
8,6
P\u00e9rdidas no realizadas
Disminuci\u00f3n\u00a0 Cartera a Valor Razonable con cambios
en Resultados
66,3
41,9
Otras
8,8
41,4
TOTAL P\u00c9RDIDAS
207,7
247,4
TOTAL GASTOS DE LAS INVERSIONES
732,2
727,9
Datos en millones de euros
Los ep\u00edgrafes de \u201cIngresos y gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en la cuenta de resultados\u201d
de los cuadros anteriores, incluyen ingresos netos de las inversiones en renta fija correspondientes a los
activos financieros designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados, por importe de
3,9 y 7,4 millones de euros en 2025 y 2024, respectivamente.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinanceIncomeExpenseExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-856": { "value": "
Ingresos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Ingresos financieros
2025
2024
INGRESOS POR INTERESES, DIVIDENDOS Y SIMILARES
Inversiones inmobiliarias
Alquileres
32,5
35,7
Otros
0,4
0,4
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
198,4
200,3
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
6,1
8,5
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Patrimonio
1.188,9
1.112,7
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
424,2
390,2
Dividendos de empresas del grupo
\u2013
\u2013
Otros Rendimientos Financieros
367,7
341,1
TOTAL INGRESOS
2.218,2
2.088,9
GANANCIAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
Ganancias netas realizadas:
Inversiones inmobiliarias
33,7
95,8
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
52,0
72,4
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
175,3
237,1
Otras
11,8
7,6
Ganancias no realizadas:
Incremento Cartera a Valor Razonable con cambios en
Resultados
577,0
281,5
Otras
14,3
56,0
TOTAL GANANCIAS
864,1
750,4
TOTAL INGRESOS DE LAS INVERSIONES
3.082,3
2.839,3
Datos en millones de euros
Los dividendos reconocidos durante el ejercicio, correspondientes a la renta variable clasificada a valor
razonable con cambios en patrimonio ascienden a 46,6 y a 44,7 millones de euros en los ejercicios 2025 y
2024.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinanceIncomeExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-858": { "value": "
Gastos financieros no relacionados con el servicio de seguro:
Concepto
Gastos financieros
2025
2024
GASTOS FINANCIEROS
Inversiones inmobiliarias
Gastos operativos directos
0,3
0,5
Otros gastos
20,9
23,9
Gastos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija
8,5
8,1
Gastos\u00a0 de la Cartera a Coste Amortizado: Otras
Inversiones
1,5
1,7
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en Patrimonio
213,5
260,3
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios
en la Cuenta de Resultados
40,5
27,6
Otros Gastos Financieros
239,3
158,4
TOTAL GASTOS
524,5
480,5
P\u00c9RDIDAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
P\u00e9rdidas netas realizadas
Inversiones inmobiliarias
1,5
7,9
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio:
Renta Fija
70,1
78,6
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados
53,2
69,0
Otras
7,8
8,6
P\u00e9rdidas no realizadas
Disminuci\u00f3n\u00a0 Cartera a Valor Razonable con cambios
en Resultados
66,3
41,9
Otras
8,8
41,4
TOTAL P\u00c9RDIDAS
207,7
247,4
TOTAL GASTOS DE LAS INVERSIONES
732,2
727,9
Datos en millones de euros
Los ep\u00edgrafes de \u201cIngresos y gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en la cuenta de resultados\u201d
de los cuadros anteriores, incluyen ingresos netos de las inversiones en renta fija correspondientes a los
activos financieros designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados,", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfFinanceCostExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-861": { "value": "
6.15. GASTOS DE EXPLOTACI\u00d3N
A continuaci\u00f3n se desglosan para los dos \u00faltimos ejercicios los gastos de explotaci\u00f3n netos por destino y
naturaleza que han sido considerados a efectos de gesti\u00f3n:
Gastos de explotaci\u00f3n por destino
Concepto
2025
2024
Gastos imputables a prestaciones
876,0
848,4
Gastos de adquisici\u00f3n
6.110,1
5.714,3
Gastos de administraci\u00f3n
940,0
906,0
Gastos de las inversiones
750,4
863,0
Otros gastos t\u00e9cnicos
162,0
157,3
Otros gastos no t\u00e9cnicos
166,9
148,3
Gastos de explotaci\u00f3n de otras
actividades
683,5
729,5
TOTAL
9.688,9
9.366,8
Datos en millones de euros
Gastos de explotaci\u00f3n por naturaleza
Concepto
2025
2024
Comisiones y otros gastos de cartera
4.987,8
4.663,6
Gastos de personal
1.959,2
1.865,3
Servicios exteriores
\u00a0 - Arrendamientos (locales e inmuebles)
30,7
32,5
\u00a0 - Reparaciones y conservaci\u00f3n (locales e
inmuebles)
76,7
76,2
\u00a0 - Arrendamientos y reparaciones (equipos
de inform\u00e1tica)
15,0
16,8
\u00a0 - Arrendamientos y reparaciones
(aplicaciones inform\u00e1ticas)
188,4
179,7
\u00a0 - Otros servicios (aplicaciones de
inform\u00e1tica)
359,8
328,8
\u00a0 - Suministros (comunicaciones)
33,0
37,7
\u00a0 - Publicidad y propaganda
111,0
80,4
\u00a0 - Relaciones p\u00fablicas
39,7
38,0
\u00a0 - Servicios de profesionales independientes
225,0
244,6
\u00a0 - Otros servicios
426,3
390,5
Tributos
240,6
241,6
Dotaciones para amortizaciones
387,3
359,5
Gastos imputados directamente a destino
608,4
811,7
TOTAL
9.688,9
9.366,8
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfOtherOperatingExpenseExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-860": { "value": "
6.15. GASTOS DE EXPLOTACI\u00d3N
A continuaci\u00f3n se desglosan para los dos \u00faltimos ejercicios los gastos de explotaci\u00f3n netos por destino y
naturaleza que han sido considerados a efectos de gesti\u00f3n:
Gastos de explotaci\u00f3n por destino
Concepto
2025
2024
Gastos imputables a prestaciones
876,0
848,4
Gastos de adquisici\u00f3n
6.110,1
5.714,3
Gastos de administraci\u00f3n
940,0
906,0
Gastos de las inversiones
750,4
863,0
Otros gastos t\u00e9cnicos
162,0
157,3
Otros gastos no t\u00e9cnicos
166,9
148,3
Gastos de explotaci\u00f3n de otras
actividades
683,5
729,5
TOTAL
9.688,9
9.366,8
Datos en millones de euros
Gastos de explotaci\u00f3n por naturaleza
Concepto
2025
2024
Comisiones y otros gastos de cartera
4.987,8
4.663,6
Gastos de personal
1.959,2
1.865,3
Servicios exteriores
\u00a0 - Arrendamientos (locales e inmuebles)
30,7
32,5
\u00a0 - Reparaciones y conservaci\u00f3n (locales e
inmuebles)
76,7
76,2
\u00a0 - Arrendamientos y reparaciones (equipos
de inform\u00e1tica)
15,0
16,8
\u00a0 - Arrendamientos y reparaciones
(aplicaciones inform\u00e1ticas)
188,4
179,7
\u00a0 - Otros servicios (aplicaciones de
inform\u00e1tica)
359,8
328,8
\u00a0 - Suministros (comunicaciones)
33,0
37,7
\u00a0 - Publicidad y propaganda
111,0
80,4
\u00a0 - Relaciones p\u00fablicas
39,7
38,0
\u00a0 - Servicios de profesionales independientes
225,0
244,6
\u00a0 - Otros servicios
426,3
390,5
Tributos
240,6
241,6
Dotaciones para amortizaciones
387,3
359,5
Gastos imputados directamente a destino
608,4
811,7
TOTAL
9.688,9
9.366,8
Datos en millones de euros
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6.15. GASTOS DE EXPLOTACI\u00d3N
A continuaci\u00f3n se desglosan para los dos \u00faltimos ejercicios los gastos de explotaci\u00f3n netos por destino y
naturaleza que han sido considerados a efectos de gesti\u00f3n:
Gastos de explotaci\u00f3n por destino
Concepto
2025
2024
Gastos imputables a prestaciones
876,0
848,4
Gastos de adquisici\u00f3n
6.110,1
5.714,3
Gastos de administraci\u00f3n
940,0
906,0
Gastos de las inversiones
750,4
863,0
Otros gastos t\u00e9cnicos
162,0
157,3
Otros gastos no t\u00e9cnicos
166,9
148,3
Gastos de explotaci\u00f3n de otras
actividades
683,5
729,5
TOTAL
9.688,9
9.366,8
Datos en millones de euros
Gastos de explotaci\u00f3n por naturaleza
Concepto
2025
2024
Comisiones y otros gastos de cartera
4.987,8
4.663,6
Gastos de personal
1.959,2
1.865,3
Servicios exteriores
\u00a0 - Arrendamientos (locales e inmuebles)
30,7
32,5
\u00a0 - Reparaciones y conservaci\u00f3n (locales e
inmuebles)
76,7
76,2
\u00a0 - Arrendamientos y reparaciones (equipos
de inform\u00e1tica)
15,0
16,8
\u00a0 - Arrendamientos y reparaciones
(aplicaciones inform\u00e1ticas)
188,4
179,7
\u00a0 - Otros servicios (aplicaciones de
inform\u00e1tica)
359,8
328,8
\u00a0 - Suministros (comunicaciones)
33,0
37,7
\u00a0 - Publicidad y propaganda
111,0
80,4
\u00a0 - Relaciones p\u00fablicas
39,7
38,0
\u00a0 - Servicios de profesionales independientes
225,0
244,6
\u00a0 - Otros servicios
426,3
390,5
Tributos
240,6
241,6
Dotaciones para amortizaciones
387,3
359,5
Gastos imputados directamente a destino
608,4
811,7
TOTAL
9.688,9
9.366,8
Datos en millones de euros
Gastos de personal
El desglose del gasto de personal de los dos \u00faltimos ejercicios se muestra en el siguiente cuadro:
Concepto
Importe
2025
2024
Retribuciones a corto plazo
Sueldos y salarios
1.409,4
1.355,5
Seguridad social
288,0
275,5
Otras retribuciones
146,9
139,4
Prestaciones post-empleo
62,6
51,2
Otras retribuciones a medio plazo
8,3
5,9
Indemnizaciones por cese
44,0
37,8
Pagos basados en acciones
\u2014
\u2014
TOTAL
1.959,2
1.865,3
Datos en millones de euros
6.18. RESULTADOS NETOS POR DIFERENCIAS DE CAMBIO
Las diferencias de cambio positivas diferentes a las procedentes de los instrumentos financieros valorados a
valor razonable imputadas a la cuenta de resultados consolidada ascienden a 903,1 y 1.112,2 millones de
euros en los ejercicios 2025 y 2024 respectivamente.
Las diferencias de cambio negativas diferentes a las procedentes de los instrumentos financieros valorados a
valor razonable imputadas a la cuenta de resultados consolidada ascienden a 1.143,2 y 984,0 millones de
euros en los ejercicios 2025 y 2024 respectivamente.
A continuaci\u00f3n se presenta la conciliaci\u00f3n de las diferencias de conversi\u00f3n reconocidas en patrimonio al inicio
y al final del ejercicio en 2025 y 2024.
Descripci\u00f3n
Importe
2025
2024
SALDO AL INICIO DEL EJERCICIO
(1.440,0)
(1.353,9)
Diferencia neta de cambio por valoraci\u00f3n
de partidas no monetarias
(28,3)
11,1
Diferencia neta de cambio por conversi\u00f3n
de estados financieros
(305,3)
(97,2)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO
(1.773,6)
(1.440,0)
Datos en millones de euros
A 31 de diciembre de 2025 y de 2024 las diferencias de cambio netas derivadas de la conversi\u00f3n a euros de los
estados financieros de las entidades del Grupo son:
Sociedad/Subgrupo
\u00c1rea geogr\u00e1fica
Diferencias de conversi\u00f3n
Positivas
Negativas
Neto
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Mapfre RE
Europa, Am\u00e9rica y resto del mundo
22,2
24,8
(62,9)
(50,1)
(40,7)
(25,3)
Mapfre Internacional
Europa, Am\u00e9rica y resto del mundo
415,1
670,9
(2.029,0)
(1.998,0)
(1.613,9)
(1.327,2)
Otros
\u2014
28,8
27,6
(147,9)
(115,2)
(119,1)
(87,5)
TOTAL
466,1
723,3
(2.239,8)
(2.163,3)
(1.773,6)
(1.440,0)
Datos en millones de euros
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Gastos de explotaci\u00f3n por destino
Concepto
2025
2024
Gastos imputables a prestaciones
876,0
848,4
Gastos de adquisici\u00f3n
6.110,1
5.714,3
Gastos de administraci\u00f3n
940,0
906,0
Gastos de las inversiones
750,4
863,0
Otros gastos t\u00e9cnicos
162,0
157,3
Otros gastos no t\u00e9cnicos
166,9
148,3
Gastos de explotaci\u00f3n de otras
actividades
683,5
729,5
TOTAL
9.688,9
9.366,8
Datos en millones de euros
Gastos de explotaci\u00f3n por naturaleza
Concepto
2025
2024
Comisiones y otros gastos de cartera
4.987,8
4.663,6
Gastos de personal
1.959,2
1.865,3
Servicios exteriores
\u00a0 - Arrendamientos (locales e inmuebles)
30,7
32,5
\u00a0 - Reparaciones y conservaci\u00f3n (locales e
inmuebles)
76,7
76,2
\u00a0 - Arrendamientos y reparaciones (equipos
de inform\u00e1tica)
15,0
16,8
\u00a0 - Arrendamientos y reparaciones
(aplicaciones inform\u00e1ticas)
188,4
179,7
\u00a0 - Otros servicios (aplicaciones de
inform\u00e1tica)
359,8
328,8
\u00a0 - Suministros (comunicaciones)
33,0
37,7
\u00a0 - Publicidad y propaganda
111,0
80,4
\u00a0 - Relaciones p\u00fablicas
39,7
38,0
\u00a0 - Servicios de profesionales independientes
225,0
244,6
\u00a0 - Otros servicios
426,3
390,5
Tributos
240,6
241,6
Dotaciones para amortizaciones
387,3
359,5
Gastos imputados directamente a destino
608,4
811,7
TOTAL
9.688,9
9.366,8
Datos en millones de euros
Operaciones de seguro y reaseguro
A continuaci\u00f3n se detallan las operaciones de seguro y reaseguro efectuadas entre empresas del Grupo,
eliminadas en el proceso de consolidaci\u00f3n:
Concepto
2025
2024
Ingresos del servicio de seguro
3.518,5
3.649,1
Prestaciones
1.867,5
1.744,1
Gastos de adquisici\u00f3n
686,4
666,4
Otros ingresos y gastos
aseguradores
256,9
264,9
Datos en millones de euros
8.2. HONORARIOS DEVENGADOS POR AUDITORES
Las cuentas anuales de la Sociedad dominante y de las principales entidades que integran el Grupo
correspondientes al ejercicio 2025 han sido auditadas por la firma KPMG, a excepci\u00f3n principalmente de las
filiales domiciliadas en Alemania, Italia y Portugal, cuyos auditores son Forvis Mazars, y en Ecuador, donde la
firma de auditor\u00eda es Russell Bedford.
Las retribuciones devengadas a favor del auditor principal se muestran en el siguiente detalle y se considera
que no comprometen su independencia:
Concepto
Importe
2025
2024
Servicios de auditor\u00eda
9,5
9,8
Otros servicios de verificaci\u00f3n
2,0
1,7
Servicios fiscales
\u2014
\u2014
Otros servicios
0,1
0,2
TOTAL
11,6
11,7
Datos en millones de euros
En los importes anteriores se incluyen los devengados por la sociedad KPMG Auditores, S.L., que ascienden
en el ejercicio 2025 a 3,2 millones de euros en concepto de servicios de auditor\u00eda (3,0 millones de euros en
2024) y a 0,7 millones de euros en concepto de Otros servicios distintos a los de auditor\u00eda (0,9 millones de
euros en 2024). Los importes devengados por KPMG en pa\u00edses distintos a Espa\u00f1a ascienden a 6,3 millones de
euros en concepto de servicios de auditor\u00eda (6,8 millones de euros en 2024) y a 1,4 millones de euros en
concepto de Otros servicios distintos a los de auditor\u00eda (1,0 millones de euros en 2024).
Entre \u00e9stos destacan otras revisiones requeridas (por normativa o requerimiento de socios externos), as\u00ed
como servicios sobre el cumplimiento regulatorio, siendo los m\u00e1s significativos los correspondientes a la
revisi\u00f3n de los informes de Solvencia (0,4 millones de euros en Espa\u00f1a y 0,1 millones de euros en el resto de
pa\u00edses).
Los honorarios relativos a servicios de auditor\u00eda de cuentas prestados por otros auditores diferentes al
auditor principal han ascendido a 0,5 millones de euros en 2025 y a 0,2 millones de euros en 2024.
Adicionalmente dichos auditores han devengado 0,2 millones de euros por la revisi\u00f3n del informe de
Solvencia en 2025 y 0,1 millones de euros en 2024.
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6.16. SITUACI\u00d3N FISCAL
R\u00e9gimen de consolidaci\u00f3n fiscal
\u2022 Impuesto sobre beneficios
Desde el ejercicio 1985 parte de las sociedades consolidadas con domicilio social en Espa\u00f1a est\u00e1n incluidas a
efectos del Impuesto sobre Sociedades en el Grupo Fiscal n\u00famero 9/85, integrado por la Sociedad dominante
y aquellas de sus entidades filiales que cumplen los requisitos para acogerse a dicho r\u00e9gimen de tributaci\u00f3n.
Las principales entidades filiales que en 2025 forman parte de dicho Grupo Fiscal est\u00e1n detalladas en el
Anexo 1 de esta memoria.
\u2022 Impuesto sobre el valor a\u00f1adido
Desde el ejercicio 2010, y a efectos del Impuesto sobre el Valor A\u00f1adido, parte de las sociedades consolidadas
con domicilio social en Espa\u00f1a est\u00e1n incluidas en el Grupo de entidades IVA 87/10, constituido por MAPFRE,
S.A. como sociedad dominante y aquellas de sus sociedades dominadas que en su d\u00eda acordaron integrarse
en el citado Grupo. Las principales entidades filiales que en 2025 forman parte de dicho Grupo est\u00e1n
detalladas en el Anexo 1 de esta memoria.
Componentes del gasto por impuesto sobre beneficios y conciliaci\u00f3n del resultado contable con el gasto
por impuesto de operaciones continuadas
A continuaci\u00f3n se detallan, para los ejercicios terminados a 31 de diciembre de 2025 y 2024, los principales
componentes del gasto por impuesto sobre beneficios de operaciones continuadas y la conciliaci\u00f3n entre el
gasto por impuesto sobre beneficios y el producto de multiplicar el resultado contable por el tipo impositivo
aplicable. El Grupo ha efectuado la conciliaci\u00f3n agregando las conciliaciones hechas por separado utilizando
las tasas nacionales de cada uno de los pa\u00edses.
Concepto
Importe
2025
2024
Gasto por impuesto
Resultado antes de impuestos de operaciones
continuadas
2.524,7
2.099,8
25% del resultado antes de impuestos de operaciones
continuadas
631,2
524,9
Efecto fiscal de las diferencias permanentes
(137,3)
(56,1)
Incentivo fiscal del ejercicio
(31,6)
(23,1)
Efecto fiscal por tipos impositivos distintos al 25%
232,6
72,4
Total gasto por impuesto corriente con origen en el
ejercicio
694,9
518,1
Gasto por impuesto corriente con origen en ejercicios
anteriores
38,8
(5,6)
Cr\u00e9ditos de per\u00edodos anteriores previamente no
reconocidos por bases imponibles negativas,
deducciones pendientes de aplicar o diferencias
temporarias
(6,2)
\u2014
TOTAL GASTO POR IMPUESTO DE OPERACIONES
CONTINUADAS
727,5
512,5
Impuesto sobre beneficios a pagar
Retenciones y pagos a cuenta
(514,3)
(415,0)
Diferencias temporarias y diferencias de conversi\u00f3n
(118,0)
3,7
Cr\u00e9ditos e incentivos fiscales registrados en ejercicios
anteriores y aplicados en \u00e9ste
(39,4)
(48,5)
Impuesto sobre beneficios de operaciones
interrumpidas
\u2014
\u2014
TOTAL IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS A PAGAR
(COBRAR) CON ORIGEN EN EL EJERCICIO
55,8
52,7
Impuesto sobre beneficios a cobrar de ejercicios
anteriores
(37,0)
\u2014
TOTAL IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS A PAGAR
(COBRAR) NETO
18,8
52,7
Datos en millones de euros
El gasto por impuesto sobre beneficios reconocido en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias en el ejercicio 2025
incluye 3,2 millones de euros relacionados con el Impuesto Complementario.\u00a0
Activos y pasivos por impuestos diferidos
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 los activos y los pasivos por impuestos diferidos se presentan en el balance
consolidado por el importe neto correspondiente a cada uno de los sujetos fiscales del Grupo, ascendiendo a
los importes siguientes:
Concepto
2025
2024
Activos por impuestos
diferidos
297,4
391,9
Pasivos por impuestos
diferidos
(258,2)
(195,5)
Activo (pasivo) neto
39,3
196,4
Datos en millones de euros
Adem\u00e1s de los activos por impuestos diferidos contabilizados en los ejercicios 2025 y 2024 indicados en el
cuadro anterior, existen otros procedentes de bases imponibles negativas pendientes de compensar, por
importe de 29,0 y 23,2 millones de euros, respectivamente, que no han sido contabilizados en aplicaci\u00f3n de
los criterios que establecen las NIIF-UE.
El Grupo Mapfre se ha acogido a la excepci\u00f3n de reconocer y revelar activos y pasivos por impuesto diferido
derivados de la aplicaci\u00f3n del Impuesto Complementario (reglas de Pilar Dos).
En los siguientes cuadros se desglosa el detalle de movimientos para los ejercicios 2025 y 2024 del saldo
neto por impuestos diferidos, desglos\u00e1ndose el importe relativo a partidas cargadas o abonadas directamente
a cuentas de patrimonio neto en cada uno de los dos ejercicios.
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes
al saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Procedentes de
Bajas
Saldo\u00a0
final
Resultados
Patrimonio
1. Diferencia de valoraci\u00f3n de inversiones
financieras
(59,5)
(19,8)
(0,1)
8,3
(57,3)
\u2013
(128,3)
2. Cr\u00e9ditos fiscales por bases imponibles negativas
301,7
(3,7)
\u2013
30,2
\u2013
(25,8)
302,4
3. Cr\u00e9ditos por incentivos fiscales
1,1
(0,1)
\u2013
31,6
\u2013
(31,6)
1,0
4. Complementos de pensiones y otros
compromisos con el personal
83,5
(0,3)
\u2013
12,0
\u2013
(2,0)
93,2
5. Provisiones para responsabilidades y otras
98,4
(5,5)
(0,9)
32,2
\u2013
(18,0)
106,1
6. Cr\u00e9ditos fiscales derivados de PIS y COFINS
16,1
\u2013
\u2013
0,4
\u2013
(0,6)
15,9
7. Gastos de adquisici\u00f3n de cartera y otros gastos
de adquisici\u00f3n
(155,1)
40,6
\u2013
12,3
\u2013
\u2013
(102,1)
8. Otros ingresos y gastos reconocidos
(17,9)
(0,1)
\u2013
\u2013
\u2013
0,2
(17,8)
9. Aplicaci\u00f3n NIIF 16
9,6
0,5
\u2013
2,3
\u2013
\u2013
12,4
10. Contratos de Seguros y Reaseguro
(39,1)
12,7
0,6
(54,6)
(30,0)
\u2013
(110,5)
11. Otros conceptos
(42,4)
(53,6)
(2,1)
(34,1)
\u2013
(0,9)
(133,2)
TOTAL
196,4
(29,3)
(2,6)
40,7
(87,3)
(78,7)
39,3
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes
al saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Procedentes de
Bajas
Saldo\u00a0
final
Resultados
Patrimonio
1. Diferencia de valoraci\u00f3n de inversiones
financieras
(27,8)
(59,2)
\u2013
6,3
21,2
\u2013
(59,5)
2. Cr\u00e9ditos fiscales por bases imponibles negativas
321,7
(25,1)
1,6
38,4
\u2013
(34,9)
301,7
3. Cr\u00e9ditos por incentivos fiscales
1,2
\u2013
\u2013
23,1
\u2013
(23,2)
1,1
4. Complementos de pensiones y otros
compromisos con el personal
74,4
1,6
\u2013
10,3
\u2013
(2,8)
83,5
5. Provisiones para responsabilidades y otras
76,7
5,7
0,6
34,2
\u2013
(18,8)
98,4
6. Cr\u00e9ditos fiscales derivados de PIS y COFINS
19,9
(3,4)
\u2013
(0,4)
\u2013
\u2013
16,1
7. Gastos de adquisici\u00f3n de cartera y otros gastos
de adquisici\u00f3n
(185,7)
16,2
\u2013
11,9
\u2013
2,5
(155,1)
8. Otros ingresos y gastos reconocidos
(18,1)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
0,2
(17,9)
9. Aplicaci\u00f3n NIIF 16
1,1
7,1
\u2013
1,4
\u2013
\u2013
9,6
10. Contratos de Seguros y Reaseguro
(94,6)
(1,2)
\u2013
(13,5)
1,1
69,1
(39,1)
11. Otros conceptos
(7,5)
(17,7)
(2,8)
(12,0)
\u2013
(2,4)
(42,4)
TOTAL
161,3
(76,0)
(0,6)
99,7
22,3
(10,3)
196,4
Datos en millones de euros
A cierre del ejercicio 2025 los activos y pasivos por impuestos diferidos con vencimiento inferior a 12 meses
ascienden a 57,1 y 42,9 millones de euros, respectivamente (61,5 y 46,5 millones de euros, respectivamente,
en el ejercicio 2024).
Bases imponibles negativas
El desglose de las bases imponibles negativas pendientes de compensar en las sociedades consolidadas por
integraci\u00f3n global al cierre de los dos \u00faltimos ejercicios es el siguiente:
Ejercicio de generaci\u00f3n
Importe bases imponibles negativas
Activo por impuesto diferido
Aplicadas en el
ejercicio
Pendientes de aplicar
Importe contabilizado
Importe no
contabilizado
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2017 y anteriores
11,9
11,5
282,8
306,4
79,1
87,3
14,3
11,3
2018
\u2014
\u2014
102,0
103,1
37,9
38,3
1,9
2,0
2019
17,4
16,0
13,4
31,0
3,7
8,0
0,6
1,5
2020
\u2014
4,4
48,6
48,9
10,3
10,3
2,5
2,5
2021
27,5
41,4
93,0
121,2
26,9
35,8
1,5
1,6
2022
\u2014
3,8
103,6
104,4
30,5
30,6
1,2
1,2
2023
26,5
60,4
197,1
225,1
50,5
56,1
1,8
1,6
2024
10,1
\u2014
150,1
151,2
36,4
35,2
3,3
1,5
2025
\u2014
\u2014
118,7
\u2014
27,2
\u2014
1,9
\u2014
TOTAL
93,5
137,5
1.109,2
1.091,3
302,4
301,6
29,0
23,2
Datos en millones de euros
Los activos contabilizados por impuestos diferidos por bases imponibles negativas pendientes de
compensaci\u00f3n en las sociedades consolidadas se corresponden con bases imponibles negativas generadas
como consecuencia de hechos no habituales en la gesti\u00f3n y es probable que se disponga de beneficios
fiscales futuros contra los que aplicarlas.
Incentivos fiscales
El detalle de los incentivos fiscales de las sociedades consolidadas por integraci\u00f3n global para los ejercicios
2025 y 2024 es el siguiente:
Modalidad
Importe
aplicado en
el ejercicio
Importe
pendiente de
aplicaci\u00f3n
Importe no
registrado
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Deducci\u00f3n por doble
imposici\u00f3n
7,3
7,9
1,0
1,0
\u2014
0,3
Creaci\u00f3n de empleo
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Otros
24,2
15,3
0,1
6,1
\u2014
5,8
TOTAL
31,5
23,2
1,1
7,1
\u2014
6,1
Datos en millones de euros
El Grupo de consolidaci\u00f3n fiscal n\u00ba 9/85 se acogi\u00f3 en ejercicios pasados a la reducci\u00f3n por reserva de
capitalizaci\u00f3n prevista en el art\u00edculo 25 de la Ley 27/2014, del Impuesto sobre Sociedades, dando lugar a una
minoraci\u00f3n en la cuota consolidada de cada ejercicio. Dicho beneficio fiscal est\u00e1 condicionado a que exista un
incremento de fondos propios en el ejercicio que se mantenga durante un plazo de cinco a\u00f1os, as\u00ed como\u00a0 a la
constituci\u00f3n de una reserva por el importe de la reducci\u00f3n, equivalente al menos al 10% de dicho incremento,
que ser\u00e1 indisponible durante el mismo plazo de cinco a\u00f1os. A 31 de diciembre de 2021 las dotaciones a la
reserva de capitalizaci\u00f3n de ejercicios anteriores pasaron a tener la consideraci\u00f3n de reservas disponibles
por haber transcurrido el plazo de cinco a\u00f1os desde su constituci\u00f3n o por la p\u00e9rdida de los beneficios fiscales
asociados a las mismas, no existiendo, por tanto, reserva de capitalizaci\u00f3n de ejercicios anteriores registrada
a esa fecha.
Comprobaciones tributarias
Con fecha 1 de marzo de 2024 la Delegaci\u00f3n Central de Grandes Contribuyentes de la Agencia Estatal de
Administraci\u00f3n Tributaria notific\u00f3 a Mapfre S.A., en su condici\u00f3n de sociedad dominante del Grupo de
consolidaci\u00f3n fiscal n\u00ba 9/85, inicio de actuaciones inspectoras del Impuesto sobre Sociedades por los
ejercicios 2017 a 2020. Asimismo, se le comunic\u00f3, en su calidad de representante del Grupo IVA n\u00ba 87/10,
inicio de actuaciones de comprobaci\u00f3n del Impuesto sobre el Valor A\u00f1adido por los per\u00edodos de febrero de
2020 a diciembre 2022.
Dicha comprobaci\u00f3n afecta espec\u00edficamente a determinadas sociedades del Grupo. En concreto, y por lo que
se refiere a Mapfre Internacional, Mapfre Vida, Mapfre Re, Mapfre Asistencia, Mapfre Tech y Multiservicios
Mapfre (Multimap), las actuaciones de comprobaci\u00f3n alcanzan al Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios
2017 a 2020 y al Impuesto sobre el Valor A\u00f1adido de los ejercicios 2020 a 2022.
En el caso de MAPFRE, S.A., las actuaciones se extienden tambi\u00e9n a Retenciones e Ingresos a Cuenta del
Impuesto sobre la Renta de las Personas F\u00edsicas (\u201cIRPF\u201d) de los ejercicios 2020 a 2022.
Por lo que respecta a Mapfre Espa\u00f1a y Verti, adem\u00e1s de todos los conceptos y ejercicios anteriormente
indicados las actuaciones afectan al Impuesto sobre las Primas de Seguros de los ejercicios 2020 a 2022.
Tambi\u00e9n est\u00e1 siendo objeto de comprobaci\u00f3n Mapfre Global Risks (sociedad extinguida) por el Impuesto
sobre Sociedades del ejercicio 2017.
Asimismo, en enero de 2025 se notific\u00f3 la ampliaci\u00f3n del alcance de las actuaciones de comprobaci\u00f3n a
Funespa\u00f1a S.A. y Centro De Experimentaci\u00f3n y Seguridad Vial Mapfre (CESVIMAP) por el Impuesto sobre
Sociedades de los ejercicios 2017 a 2020.
Las citadas actuaciones siguen en curso, se va aportando la informaci\u00f3n que se requiere y se mantienen las
comparecencias se\u00f1aladas por la Inspecci\u00f3n.
El \u00fanico aspecto relevante que ha sido regularizado a la fecha actual es el relativo a la retribuci\u00f3n en especie
de la utilizaci\u00f3n para fines privados de veh\u00edculos puestos a disposici\u00f3n de la empresa. Frente al criterio
aplicado en el Grupo de valorar el uso particular de que es susceptible un veh\u00edculo en un 30%, la Inspecci\u00f3n
ha establecido un porcentaje del 80%, teniendo este \u00faltimo criterio un respaldo jurisprudencial consolidado.
Mapfre S.A y Mapfre Espa\u00f1a han firmado actas de conformidad de IRPF por este concepto por un importe
total de 0,7 millones de euros, y se regularizar\u00e1n, asimismo, los per\u00edodos 2023 y 2024 en todas las entidades
del Grupo. En el per\u00edodo 2025 se ha efectuado la imputaci\u00f3n a los perceptores de esta retribuci\u00f3n en especie,
en los t\u00e9rminos establecidos por la Inspecci\u00f3n.
Por el resto de conceptos y aun cuando la comprobaci\u00f3n se encuentra pr\u00f3xima a su finalizaci\u00f3n, no se
dispone todav\u00eda de informaci\u00f3n concreta sobre la totalidad de los aspectos que finalmente ser\u00e1n objeto de
regularizaci\u00f3n ni sobre su cuantificaci\u00f3n. De las actuaciones realizadas hasta la fecha resulta el inter\u00e9s de la
Inspecci\u00f3n en los siguientes aspectos: La repercusi\u00f3n a filiales del canon por la marca Mapfre, la
deducibilidad de la amortizaci\u00f3n del Fondo de Comercio de Commerce y del Fondo de Comercio de Genel
Sigorta, la deducci\u00f3n por actividades de innovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica, la repercusi\u00f3n de un margen de beneficios en
servicios a filiales extranjeras (Mapfre Tech) y la deducci\u00f3n por doble imposici\u00f3n internacional (Mapfre Re).
En lo que respecta a este \u00faltimo concepto, la Inspecci\u00f3n propone la regularizaci\u00f3n de importes en los que la
retenci\u00f3n en origen se considera improcedente por diversos motivos, cuesti\u00f3n que fundamentalmente afecta
a las retenciones practicadas por cedentes brasile\u00f1as. En el caso de Brasil, existe un tema sectorial que
afecta a las reaseguradoras que operan en el pa\u00eds y disponen en \u00e9l de una oficina de representaci\u00f3n. Las
autoridades fiscales brasile\u00f1as entienden que la mera existencia de poderes del personal en Brasil para
contratar en nombre de las reaseguradoras, con independencia de su ejercicio efectivo, constituye un
establecimiento permanente en el pa\u00eds y las cedentes proceden a practicar retenciones que hasta ahora se
deduc\u00edan en Espa\u00f1a. La Inspecci\u00f3n no acepta la deducci\u00f3n de impuestos extranjeros pagados con respaldo en
lo dispuesto en el Convenio para evitar la doble imposici\u00f3n. Esta regularizaci\u00f3n de los ejercicios 2017 a 2020
se firmar\u00e1 en conformidad (15 millones de euros) y obligar\u00e1 a regularizar el per\u00edodo 2021 a 2025 por 32
millones m\u00e1s. En las pr\u00f3ximas semanas se iniciar\u00e1n los tr\u00e1mites para la recuperaci\u00f3n total o parcial en
Brasil de los impuestos soportados en dicho pa\u00eds.
En relaci\u00f3n con\u00a0 las actuaciones inspectoras desarrolladas en Espa\u00f1a por el Impuesto sobre Sociedades de
los ejercicios 2013 a 2016, en relaci\u00f3n con el Grupo Fiscal n\u00ba 9/85, que afectaron a MAPFRE, S.A., como
sociedad dominante, y a Mapfre Espa\u00f1a, Mapfre Vida, Mapfre Internacional, Mapfre Re, Mapfre Asistencia,
Mapfre Global Risks y otras sociedades dominadas del Grupo, se firmaron actas de disconformidad referidas
principalmente a la deducibilidad de determinados gastos de personal, de la provisi\u00f3n t\u00e9cnica para
prestaciones y reserva de estabilizaci\u00f3n, la deducci\u00f3n por gastos en innovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica y la repercusi\u00f3n a
filiales de c\u00e1nones por el uso de la marca Mapfre.
Las liquidaciones derivadas de las actas fueron recurridas ante el Tribunal Econ\u00f3mico-Administrativo Central
(TEAC), que desestim\u00f3 la reclamaci\u00f3n econ\u00f3mico-administrativa interpuesta por MAPFRE, S.A. Frente a dicha
desestimaci\u00f3n se interpuso recurso contencioso-administrativo, habi\u00e9ndose formulado, a la fecha, escrito de
demanda ante la Audiencia Nacional.
La demanda presentada en este procedimiento contiene argumentos suficientemente s\u00f3lidos como para
esperar que sean total o parcialmente estimados por la Audiencia. Adem\u00e1s, sobre determinados aspectos de
la regularizaci\u00f3n (deducibilidad de retribuciones a Consejeros Ejecutivos, deducciones de IT y Juros sobre
capital propio), se han pronunciado recientemente los Tribunales en favor de las tesis de los contribuyentes.
Por lo que respecta a las actuaciones de comprobaci\u00f3n relativas al Impuesto sobre el Valor A\u00f1adido de los
ejercicios 2014 a 2016, se firm\u00f3 acta de disconformidad en relaci\u00f3n con el impacto de las operaciones de
repercusi\u00f3n de c\u00e1nones por el uso de la marca Mapfre. La liquidaci\u00f3n derivada del acta se encuentra
recurrida ante la Audiencia Nacional, habi\u00e9ndose formulado, a la fecha, escrito de conclusiones.
En relaci\u00f3n con las liquidaciones derivadas de las citadas actas de disconformidad, Mapfre considera, con
base en el criterio de sus asesores fiscales, que existen s\u00f3lidos argumentos de defensa en los
procedimientos judiciales en marcha, raz\u00f3n por la cual no se registr\u00f3 provisi\u00f3n espec\u00edfica alguna por este
concepto.
En el ejercicio 2022 MAPFRE, S.A., como entidad dominante del Grupo Fiscal n\u00ba 9/85, y con el objeto de limitar
el coste financiero de la suspensi\u00f3n de las actas derivadas de las actuaciones Inspectoras de los ejercicios
2013 a 2016, procedi\u00f3 a ingresar la deuda tributaria de las actas de disconformidad del Impuesto sobre
Sociedades de los ejercicios 2013 a 2015, junto con los intereses suspensivos. En la medida en que existen
s\u00f3lidos argumentos de defensa en los procedimientos judiciales en marcha, las entidades del grupo
afectadas por las citadas actas procedieron a contabilizar en su activo (bien como activo por impuesto
diferido, en lo que respecta a las diferencias temporarias o bien como cr\u00e9dito frente a la Hacienda P\u00fablica por
el resto de conceptos) un importe de 110 millones de euros.
Durante el ejercicio 2022 el Grupo Fiscal n\u00ba 9/85 inst\u00f3 la rectificaci\u00f3n de sus Impuestos sobre Sociedades de
los ejercicios 2017 a 2019 en relaci\u00f3n con la recuperaci\u00f3n de determinados ajustes derivados de las actas de
los ejercicios 2013 a 2016, as\u00ed como para solicitar el reconocimiento de la eliminaci\u00f3n de la doble imposici\u00f3n
en relaci\u00f3n con determinadas inversiones en renta variable que a nivel del Grupo Fiscal ten\u00edan la
consideraci\u00f3n de participaciones cualificadas, solicitando el reconocimiento de una devoluci\u00f3n de 61 millones
de euros que est\u00e1 contabilizado como un cr\u00e9dito frente a la Hacienda P\u00fablica en las entidades del Grupo
afectadas por la citada rectificaci\u00f3n.
En cuanto a la deducci\u00f3n por gastos de innovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica (IT), el Tribunal Supremo ha dictado cuatro
Sentencias estimando los recursos de casaci\u00f3n interpuestos contra las sentencias de la Audiencia Nacional
que aceptaron los argumentos de la Inspecci\u00f3n de Tributos para defender su competencia para delimitar el
alcance de la deducci\u00f3n, y la consideraci\u00f3n de que el software no es un concepto amparado por la deducci\u00f3n
por gastos de IT prevista en la Ley del Impuesto sobre Sociedades. En consecuencia, el Tribunal Supremo ha
concluido que los informes elaborados por la Administraci\u00f3n Tributaria para regularizar la deducci\u00f3n por IT
no pueden poner en cuesti\u00f3n la calificaci\u00f3n realizada en los informes vinculantes emitidos por el Ministerio
de Ciencia y Tecnolog\u00eda, a cuyo amparo el Grupo Fiscal de Mapfre vienen aplicando la deducci\u00f3n.
El Grupo Fiscal tiene recurridas las actas incoadas, entre otros conceptos, por la regularizaci\u00f3n de esta
deducci\u00f3n, que asciende a un importe de 11 millones euros (ejercicios 2013 a 2016). Adicionalmente, la
deducci\u00f3n aplicada por el Grupo en los ejercicios 2017 a 2024 fue de 68,2 millones euros, y la generada en el
ejercicio 2025 ha sido de 9,2 millones euros.
El 18 de enero de 2024 el Tribunal Constitucional (TC) dict\u00f3 Sentencia que declaraba la inconstitucionalidad
de determinadas medidas que fueron introducidas en el Impuesto sobre Sociedades por el Real Decreto-ley
3/2016, de 2 de diciembre (RDL 3/2016), al considerarse inadecuado el veh\u00edculo normativo empleado para su
aprobaci\u00f3n. Dicha inconstitucionalidad tambi\u00e9n hab\u00eda sido planteada por el Grupo Mapfre en los recursos
iniciados ante los Tribunales. De las medidas declaradas inconstitucionales, el Grupo Fiscal n\u00ba9/85 s\u00f3lo se ve
afectado por la obligaci\u00f3n de integrar, a partir del ejercicio 2016, en la base imponible y por quintas partes los
deterioros de participaciones que hubieran sido fiscalmente deducibles hasta el ejercicio 2012. La nulidad de
dicha medida iba a tener un impacto favorable para el Grupo de 13 millones de euros. No obstante, la Ley
7/2024, de 20 de diciembre, del Impuesto Complementario reintrodujo la obligaci\u00f3n de tributar por los
deterioros deducidos en un plazo de tres a\u00f1os, por lo que el Grupo no registr\u00f3 importe alguno en sus cuentas
de 2024 por la citada inconstitucionalidad.
En cuanto a la no deducibilidad de las perdidas en transmisi\u00f3n de participaciones, aprobada tambi\u00e9n
mediante el mismo RDL 3/2016, el TC ha pospuesto su decisi\u00f3n al momento en que tenga que pronunciarse
en relaci\u00f3n con un recurso planteado con motivo de la aplicaci\u00f3n especifica de esta medida. Con fecha 14 de
julio de 2025 la Audiencia Nacional ha dictado Auto por el que plantea cuesti\u00f3n de inconstitucionalidad sobre
este asunto ante el TC. La inconstitucionalidad de dicha norma tambi\u00e9n est\u00e1 siendo alegada por el Grupo
Fiscal en las distintas solicitudes de rectificaci\u00f3n de autoliquidaci\u00f3n presentadas. La futura sentencia, en
caso de estimarse la inconstitucionalidad de la norma por el TC, tendr\u00eda un impacto favorable para el Grupo
Fiscal de 66,5 millones de euros, si bien dicho derecho no ha sido objeto de contabilizaci\u00f3n por el Grupo.
De acuerdo con la legislaci\u00f3n vigente, las declaraciones realizadas por los diferentes tributos no podr\u00e1n
considerarse definitivas hasta haber sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haber transcurrido el
plazo de prescripci\u00f3n (cuatro a\u00f1os, en el caso de las sociedades espa\u00f1olas).
En opini\u00f3n de los Administradores y asesores de las sociedades consolidadas, la posibilidad de que puedan
producirse pasivos fiscales que afecten de forma significativa a la posici\u00f3n financiera de las Sociedades
consolidadas a 31 de diciembre de 2025 es remota.
En diciembre de 2024 se aprob\u00f3 la Ley que establece un impuesto complementario a los grupos
multinacionales y a los nacionales de gran magnitud (\u201cLey 7/2024 o Ley de Impuesto Complementario\u201d) y que
implement\u00f3 en Espa\u00f1a las normas del Pilar Dos. La Ley de Impuesto Complementario aplica al Grupo Mapfre
desde el 1 de enero de 2024 de modo que aquellas rentas obtenidas por las entidades del Grupo que est\u00e9n
gravadas, a nivel jurisdiccional, a un tipo impositivo efectivo inferior al tipo m\u00ednimo del 15% quedar\u00e1n sujetas
al Impuesto Complementario.\u00a0 Sin embargo, y m\u00e1s all\u00e1 del incremento de la carga administrativa que implica
la aplicaci\u00f3n de la nueva normativa, el impacto econ\u00f3mico derivado de la entrada en vigor de la norma
asciende aproximadamente a 3,1 millones de euros en el ejercicio 2025, en la medida en que Grupo Mapfre
est\u00e1 principalmente presente en jurisdicciones con tipos de gravamen superiores al 15%.
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6.16. SITUACI\u00d3N FISCAL
R\u00e9gimen de consolidaci\u00f3n fiscal
\u2022 Impuesto sobre beneficios
Desde el ejercicio 1985 parte de las sociedades consolidadas con domicilio social en Espa\u00f1a est\u00e1n incluidas a
efectos del Impuesto sobre Sociedades en el Grupo Fiscal n\u00famero 9/85, integrado por la Sociedad dominante
y aquellas de sus entidades filiales que cumplen los requisitos para acogerse a dicho r\u00e9gimen de tributaci\u00f3n.
Las principales entidades filiales que en 2025 forman parte de dicho Grupo Fiscal est\u00e1n detalladas en el
Anexo 1 de esta memoria.
\u2022 Impuesto sobre el valor a\u00f1adido
Desde el ejercicio 2010, y a efectos del Impuesto sobre el Valor A\u00f1adido, parte de las sociedades consolidadas
con domicilio social en Espa\u00f1a est\u00e1n incluidas en el Grupo de entidades IVA 87/10, constituido por MAPFRE,
S.A. como sociedad dominante y aquellas de sus sociedades dominadas que en su d\u00eda acordaron integrarse
en el citado Grupo. Las principales entidades filiales que en 2025 forman parte de dicho Grupo est\u00e1n
detalladas en el Anexo 1 de esta memoria.
Componentes del gasto por impuesto sobre beneficios y conciliaci\u00f3n del resultado contable con el gasto
por impuesto de operaciones continuadas
A continuaci\u00f3n se detallan, para los ejercicios terminados a 31 de diciembre de 2025 y 2024, los principales
componentes del gasto por impuesto sobre beneficios de operaciones continuadas y la conciliaci\u00f3n entre el
gasto por impuesto sobre beneficios y el producto de multiplicar el resultado contable por el tipo impositivo
aplicable. El Grupo ha efectuado la conciliaci\u00f3n agregando las conciliaciones hechas por separado utilizando
las tasas nacionales de cada uno de los pa\u00edses.
Concepto
Importe
2025
2024
Gasto por impuesto
Resultado antes de impuestos de operaciones
continuadas
2.524,7
2.099,8
25% del resultado antes de impuestos de operaciones
continuadas
631,2
524,9
Efecto fiscal de las diferencias permanentes
(137,3)
(56,1)
Incentivo fiscal del ejercicio
(31,6)
(23,1)
Efecto fiscal por tipos impositivos distintos al 25%
232,6
72,4
Total gasto por impuesto corriente con origen en el
ejercicio
694,9
518,1
Gasto por impuesto corriente con origen en ejercicios
anteriores
38,8
(5,6)
Cr\u00e9ditos de per\u00edodos anteriores previamente no
reconocidos por bases imponibles negativas,
deducciones pendientes de aplicar o diferencias
temporarias
(6,2)
\u2014
TOTAL GASTO POR IMPUESTO DE OPERACIONES
CONTINUADAS
727,5
512,5
Impuesto sobre beneficios a pagar
Retenciones y pagos a cuenta
(514,3)
(415,0)
Diferencias temporarias y diferencias de conversi\u00f3n
(118,0)
3,7
Cr\u00e9ditos e incentivos fiscales registrados en ejercicios
anteriores y aplicados en \u00e9ste
(39,4)
(48,5)
Impuesto sobre beneficios de operaciones
interrumpidas
\u2014
\u2014
TOTAL IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS A PAGAR
(COBRAR) CON ORIGEN EN EL EJERCICIO
55,8
52,7
Impuesto sobre beneficios a cobrar de ejercicios
anteriores
(37,0)
\u2014
TOTAL IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS A PAGAR
(COBRAR) NETO
18,8
52,7
Datos en millones de euros
El gasto por impuesto sobre beneficios reconocido en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias en el ejercicio 2025
incluye 3,2 millones de euros relacionados con el Impuesto Complementario.\u00a0
Activos y pasivos por impuestos diferidos
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 los activos y los pasivos por impuestos diferidos se presentan en el balance
consolidado por el importe neto correspondiente a cada uno de los sujetos fiscales del Grupo, ascendiendo a
los importes siguientes:
Concepto
2025
2024
Activos por impuestos
diferidos
297,4
391,9
Pasivos por impuestos
diferidos
(258,2)
(195,5)
Activo (pasivo) neto
39,3
196,4
Datos en millones de euros
Adem\u00e1s de los activos por impuestos diferidos contabilizados en los ejercicios 2025 y 2024 indicados en el
cuadro anterior, existen otros procedentes de bases imponibles negativas pendientes de compensar, por
importe de 29,0 y 23,2 millones de euros, respectivamente, que no han sido contabilizados en aplicaci\u00f3n de
los criterios que establecen las NIIF-UE.
El Grupo Mapfre se ha acogido a la excepci\u00f3n de reconocer y revelar activos y pasivos por impuesto diferido
derivados de la aplicaci\u00f3n del Impuesto Complementario (reglas de Pilar Dos).
En los siguientes cuadros se desglosa el detalle de movimientos para los ejercicios 2025 y 2024 del saldo
neto por impuestos diferidos, desglos\u00e1ndose el importe relativo a partidas cargadas o abonadas directamente
a cuentas de patrimonio neto en cada uno de los dos ejercicios.
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes
al saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Procedentes de
Bajas
Saldo\u00a0
final
Resultados
Patrimonio
1. Diferencia de valoraci\u00f3n de inversiones
financieras
(59,5)
(19,8)
(0,1)
8,3
(57,3)
\u2013
(128,3)
2. Cr\u00e9ditos fiscales por bases imponibles negativas
301,7
(3,7)
\u2013
30,2
\u2013
(25,8)
302,4
3. Cr\u00e9ditos por incentivos fiscales
1,1
(0,1)
\u2013
31,6
\u2013
(31,6)
1,0
4. Complementos de pensiones y otros
compromisos con el personal
83,5
(0,3)
\u2013
12,0
\u2013
(2,0)
93,2
5. Provisiones para responsabilidades y otras
98,4
(5,5)
(0,9)
32,2
\u2013
(18,0)
106,1
6. Cr\u00e9ditos fiscales derivados de PIS y COFINS
16,1
\u2013
\u2013
0,4
\u2013
(0,6)
15,9
7. Gastos de adquisici\u00f3n de cartera y otros gastos
de adquisici\u00f3n
(155,1)
40,6
\u2013
12,3
\u2013
\u2013
(102,1)
8. Otros ingresos y gastos reconocidos
(17,9)
(0,1)
\u2013
\u2013
\u2013
0,2
(17,8)
9. Aplicaci\u00f3n NIIF 16
9,6
0,5
\u2013
2,3
\u2013
\u2013
12,4
10. Contratos de Seguros y Reaseguro
(39,1)
12,7
0,6
(54,6)
(30,0)
\u2013
(110,5)
11. Otros conceptos
(42,4)
(53,6)
(2,1)
(34,1)
\u2013
(0,9)
(133,2)
TOTAL
196,4
(29,3)
(2,6)
40,7
(87,3)
(78,7)
39,3
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes
al saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Procedentes de
Bajas
Saldo\u00a0
final
Resultados
Patrimonio
1. Diferencia de valoraci\u00f3n de inversiones
financieras
(27,8)
(59,2)
\u2013
6,3
21,2
\u2013
(59,5)
2. Cr\u00e9ditos fiscales por bases imponibles negativas
321,7
(25,1)
1,6
38,4
\u2013
(34,9)
301,7
3. Cr\u00e9ditos por incentivos fiscales
1,2
\u2013
\u2013
23,1
\u2013
(23,2)
1,1
4. Complementos de pensiones y otros
compromisos con el personal
74,4
1,6
\u2013
10,3
\u2013
(2,8)
83,5
5. Provisiones para responsabilidades y otras
76,7
5,7
0,6
34,2
\u2013
(18,8)
98,4
6. Cr\u00e9ditos fiscales derivados de PIS y COFINS
19,9
(3,4)
\u2013
(0,4)
\u2013
\u2013
16,1
7. Gastos de adquisici\u00f3n de cartera y otros gastos
de adquisici\u00f3n
(185,7)
16,2
\u2013
11,9
\u2013
2,5
(155,1)
8. Otros ingresos y gastos reconocidos
(18,1)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
0,2
(17,9)
9. Aplicaci\u00f3n NIIF 16
1,1
7,1
\u2013
1,4
\u2013
\u2013
9,6
10. Contratos de Seguros y Reaseguro
(94,6)
(1,2)
\u2013
(13,5)
1,1
69,1
(39,1)
11. Otros conceptos
(7,5)
(17,7)
(2,8)
(12,0)
\u2013
(2,4)
(42,4)
TOTAL
161,3
(76,0)
(0,6)
99,7
22,3
(10,3)
196,4
Datos en millones de euros
A cierre del ejercicio 2025 los activos y pasivos por impuestos diferidos con vencimiento inferior a 12 meses
ascienden a 57,1 y 42,9 millones de euros, respectivamente (61,5 y 46,5 millones de euros, respectivamente,
en el ejercicio 2024).
Bases imponibles negativas
El desglose de las bases imponibles negativas pendientes de compensar en las sociedades consolidadas por
integraci\u00f3n global al cierre de los dos \u00faltimos ejercicios es el siguiente:
Ejercicio de generaci\u00f3n
Importe bases imponibles negativas
Activo por impuesto diferido
Aplicadas en el
ejercicio
Pendientes de aplicar
Importe contabilizado
Importe no
contabilizado
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2017 y anteriores
11,9
11,5
282,8
306,4
79,1
87,3
14,3
11,3
2018
\u2014
\u2014
102,0
103,1
37,9
38,3
1,9
2,0
2019
17,4
16,0
13,4
31,0
3,7
8,0
0,6
1,5
2020
\u2014
4,4
48,6
48,9
10,3
10,3
2,5
2,5
2021
27,5
41,4
93,0
121,2
26,9
35,8
1,5
1,6
2022
\u2014
3,8
103,6
104,4
30,5
30,6
1,2
1,2
2023
26,5
60,4
197,1
225,1
50,5
56,1
1,8
1,6
2024
10,1
\u2014
150,1
151,2
36,4
35,2
3,3
1,5
2025
\u2014
\u2014
118,7
\u2014
27,2
\u2014
1,9
\u2014
TOTAL
93,5
137,5
1.109,2
1.091,3
302,4
301,6
29,0
23,2
Datos en millones de euros
Los activos contabilizados por impuestos diferidos por bases imponibles negativas pendientes de
compensaci\u00f3n en las sociedades consolidadas se corresponden con bases imponibles negativas generadas
como consecuencia de hechos no habituales en la gesti\u00f3n y es probable que se disponga de beneficios
fiscales futuros contra los que aplicarlas.
Incentivos fiscales
El detalle de los incentivos fiscales de las sociedades consolidadas por integraci\u00f3n global para los ejercicios
2025 y 2024 es el siguiente:
Modalidad
Importe
aplicado en
el ejercicio
Importe
pendiente de
aplicaci\u00f3n
Importe no
registrado
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Deducci\u00f3n por doble
imposici\u00f3n
7,3
7,9
1,0
1,0
\u2014
0,3
Creaci\u00f3n de empleo
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Otros
24,2
15,3
0,1
6,1
\u2014
5,8
TOTAL
31,5
23,2
1,1
7,1
\u2014
6,1
Datos en millones de euros
El Grupo de consolidaci\u00f3n fiscal n\u00ba 9/85 se acogi\u00f3 en ejercicios pasados a la reducci\u00f3n por reserva de
capitalizaci\u00f3n prevista en el art\u00edculo 25 de la Ley 27/2014, del Impuesto sobre Sociedades, dando lugar a una
minoraci\u00f3n en la cuota consolidada de cada ejercicio. Dicho beneficio fiscal est\u00e1 condicionado a que exista un
incremento de fondos propios en el ejercicio que se mantenga durante un plazo de cinco a\u00f1os, as\u00ed como\u00a0 a la
constituci\u00f3n de una reserva por el importe de la reducci\u00f3n, equivalente al menos al 10% de dicho incremento,
que ser\u00e1 indisponible durante el mismo plazo de cinco a\u00f1os. A 31 de diciembre de 2021 las dotaciones a la
reserva de capitalizaci\u00f3n de ejercicios anteriores pasaron a tener la consideraci\u00f3n de reservas disponibles
por haber transcurrido el plazo de cinco a\u00f1os desde su constituci\u00f3n o por la p\u00e9rdida de los beneficios fiscales
asociados a las mismas, no existiendo, por tanto, reserva de capitalizaci\u00f3n de ejercicios anteriores registrada
a esa fecha.
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Activos y pasivos por impuestos diferidos
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 los activos y los pasivos por impuestos diferidos se presentan en el balance
consolidado por el importe neto correspondiente a cada uno de los sujetos fiscales del Grupo, ascendiendo a
los importes siguientes:
Concepto
2025
2024
Activos por impuestos
diferidos
297,4
391,9
Pasivos por impuestos
diferidos
(258,2)
(195,5)
Activo (pasivo) neto
39,3
196,4
Datos en millones de euros
Adem\u00e1s de los activos por impuestos diferidos contabilizados en los ejercicios 2025 y 2024 indicados en el
cuadro anterior, existen otros procedentes de bases imponibles negativas pendientes de compensar, por
importe de 29,0 y 23,2 millones de euros, respectivamente, que no han sido contabilizados en aplicaci\u00f3n de
los criterios que establecen las NIIF-UE.
El Grupo Mapfre se ha acogido a la excepci\u00f3n de reconocer y revelar activos y pasivos por impuesto diferido
derivados de la aplicaci\u00f3n del Impuesto Complementario (reglas de Pilar Dos).
En los siguientes cuadros se desglosa el detalle de movimientos para los ejercicios 2025 y 2024 del saldo
neto por impuestos diferidos, desglos\u00e1ndose el importe relativo a partidas cargadas o abonadas directamente
a cuentas de patrimonio neto en cada uno de los dos ejercicios.
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes
al saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Procedentes de
Bajas
Saldo\u00a0
final
Resultados
Patrimonio
1. Diferencia de valoraci\u00f3n de inversiones
financieras
(59,5)
(19,8)
(0,1)
8,3
(57,3)
\u2013
(128,3)
2. Cr\u00e9ditos fiscales por bases imponibles negativas
301,7
(3,7)
\u2013
30,2
\u2013
(25,8)
302,4
3. Cr\u00e9ditos por incentivos fiscales
1,1
(0,1)
\u2013
31,6
\u2013
(31,6)
1,0
4. Complementos de pensiones y otros
compromisos con el personal
83,5
(0,3)
\u2013
12,0
\u2013
(2,0)
93,2
5. Provisiones para responsabilidades y otras
98,4
(5,5)
(0,9)
32,2
\u2013
(18,0)
106,1
6. Cr\u00e9ditos fiscales derivados de PIS y COFINS
16,1
\u2013
\u2013
0,4
\u2013
(0,6)
15,9
7. Gastos de adquisici\u00f3n de cartera y otros gastos
de adquisici\u00f3n
(155,1)
40,6
\u2013
12,3
\u2013
\u2013
(102,1)
8. Otros ingresos y gastos reconocidos
(17,9)
(0,1)
\u2013
\u2013
\u2013
0,2
(17,8)
9. Aplicaci\u00f3n NIIF 16
9,6
0,5
\u2013
2,3
\u2013
\u2013
12,4
10. Contratos de Seguros y Reaseguro
(39,1)
12,7
0,6
(54,6)
(30,0)
\u2013
(110,5)
11. Otros conceptos
(42,4)
(53,6)
(2,1)
(34,1)
\u2013
(0,9)
(133,2)
TOTAL
196,4
(29,3)
(2,6)
40,7
(87,3)
(78,7)
39,3
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo
inicial
Ajustes
al saldo
inicial
Cambios
en el
per\u00edmetro
Procedentes de
Bajas
Saldo\u00a0
final
Resultados
Patrimonio
1. Diferencia de valoraci\u00f3n de inversiones
financieras
(27,8)
(59,2)
\u2013
6,3
21,2
\u2013
(59,5)
2. Cr\u00e9ditos fiscales por bases imponibles negativas
321,7
(25,1)
1,6
38,4
\u2013
(34,9)
301,7
3. Cr\u00e9ditos por incentivos fiscales
1,2
\u2013
\u2013
23,1
\u2013
(23,2)
1,1
4. Complementos de pensiones y otros
compromisos con el personal
74,4
1,6
\u2013
10,3
\u2013
(2,8)
83,5
5. Provisiones para responsabilidades y otras
76,7
5,7
0,6
34,2
\u2013
(18,8)
98,4
6. Cr\u00e9ditos fiscales derivados de PIS y COFINS
19,9
(3,4)
\u2013
(0,4)
\u2013
\u2013
16,1
7. Gastos de adquisici\u00f3n de cartera y otros gastos
de adquisici\u00f3n
(185,7)
16,2
\u2013
11,9
\u2013
2,5
(155,1)
8. Otros ingresos y gastos reconocidos
(18,1)
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
0,2
(17,9)
9. Aplicaci\u00f3n NIIF 16
1,1
7,1
\u2013
1,4
\u2013
\u2013
9,6
10. Contratos de Seguros y Reaseguro
(94,6)
(1,2)
\u2013
(13,5)
1,1
69,1
(39,1)
11. Otros conceptos
(7,5)
(17,7)
(2,8)
(12,0)
\u2013
(2,4)
(42,4)
TOTAL
161,3
(76,0)
(0,6)
99,7
22,3
(10,3)
196,4
Datos en millones de euros
A cierre del ejercicio 2025 los activos y pasivos por impuestos diferidos con vencimiento inferior a 12 meses
ascienden a 57,1 y 42,9 millones de euros, respectivamente (61,5 y 46,5 millones de euros, respectivamente,
en el ejercicio 2024).", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfDeferredTaxesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-866": { "value": "
6.17. RETRIBUCIONES A LOS EMPLEADOS Y PASIVOS ASOCIADOS
Gastos de personal
El desglose del gasto de personal de los dos \u00faltimos ejercicios se muestra en el siguiente cuadro:
Concepto
Importe
2025
2024
Retribuciones a corto plazo
Sueldos y salarios
1.409,4
1.355,5
Seguridad social
288,0
275,5
Otras retribuciones
146,9
139,4
Prestaciones post-empleo
62,6
51,2
Otras retribuciones a medio plazo
8,3
5,9
Indemnizaciones por cese
44,0
37,8
Pagos basados en acciones
\u2014
\u2014
TOTAL
1.959,2
1.865,3
Datos en millones de euros
Principales prestaciones y otros beneficios post-empleo
Planes de prestaci\u00f3n definida
Las obligaciones por planes de prestaci\u00f3n definida que permanecen en balance corresponden exclusivamente
a personal pasivo, encontr\u00e1ndose los principales planes instrumentados a trav\u00e9s de p\u00f3lizas de seguro, que
son valorados conforme a lo detallado en la descripci\u00f3n de las pol\u00edticas contables.
En relaci\u00f3n con los importes reconocidos en balance, existen obligaciones por planes de prestaci\u00f3n definida
cuyo importe asciende a 31 de diciembre de 2025 y 2024 a 34,7 y 35,5 millones de euros respectivamente,
exteriorizadas \u00edntegramente mediante p\u00f3lizas suscritas con Mapfre Vida, por lo que no se han reconocido
activos afectos a estos planes y el pasivo reconocido en el balance consolidado se encuentra registrado en el
ep\u00edgrafe \u201cPasivos de contrato de seguro\u201d.
Adicionalmente, existen obligaciones por compromisos por pensiones exteriorizados con p\u00f3liza suscrita con
Mapfre Espa\u00f1a, cuyo importe a 31 de diciembre de 2025 asciende a 12,9 millones de euros (12,9 millones de
euros en 2024).
Las hip\u00f3tesis actuariales principales usadas a la fecha de cierre de los dos \u00faltimos ejercicios han sido las
tablas de supervivencia PERM/F-2020, rentas revalorizables con el IPC anual del a\u00f1o anterior en ambos
ejercicios (porcentaje de revalorizaci\u00f3n asegurado en p\u00f3liza un 3 por 100), siendo las tasas de descuento y el
rendimiento esperado de los activos afectos id\u00e9nticos al tratarse de productos con casamiento de flujos.
El efecto neto en patrimonio y resultados de las p\u00e9rdidas y ganancias actuariales, los costes por intereses y el
rendimiento de los activos afectos al plan es nulo por netearse los importes correspondientes a las
obligaciones y a los activos afectos al plan o derechos de reembolso.
Otros beneficios post-empleo
En los ejercicios 2025 y 2024 se recoge como gasto de personal el correspondiente al seguro de Vida con
cobertura de fallecimiento entre los 65 y los 77 a\u00f1os por importe de 0,6 y 0,5 millones de euros,
respectivamente. El c\u00e1lculo de dicha provisi\u00f3n en los ejercicios 2025 y 2024 se ha realizado utilizando las
tablas de mortalidad PASEM-2020.
Otras retribuciones a medio y largo plazo y pagos basados en acciones
Con fecha 9 de febrero de 2022, el Consejo de Administraci\u00f3n de MAPFRE, S.A., a propuesta de su Comit\u00e9 de
Nombramiento y Retribuciones, aprob\u00f3 un nuevo Plan de Incentivos a medio y largo plazo (2022-2026),
descrito en la norma de valoraci\u00f3n 5.18. El importe provisionado al cierre del ejercicio para este Plan
asciende a 89,3 millones de euros. (67,1 millones de euros en 2024).
Con fecha 11 de febrero de 2025, el Consejo de Administraci\u00f3n de MAPFRE, S.A. a propuesta de su Comit\u00e9 de
Nombramientos y Retribuciones, aprob\u00f3 un nuevo Plan de Incentivos a medio y largo plazo (2025-2029),
descrito en la norma de valoraci\u00f3n 5.18. El importe provisionado al cierre del ejercicio para este Plan
asciende a 14,5 millones de euros.
Plan de Remuneraci\u00f3n en Acciones
En el siguiente cuadro se reflejan las principales caracter\u00edsticas de los planes de remuneraci\u00f3n en acciones
de MAPFRE S.A. implementados durante los tres \u00faltimos ejercicios:
Plan
Ejercicio de
ejecuci\u00f3n
N\u00famero de
empleados
adheridos
Acciones
gratuitas
2023
2024
1.805
No
2024
2025
2.153
No
2025
2026
2.321
No
N\u00famero de empleados
A continuaci\u00f3n se detallan el n\u00famero medio y el n\u00famero final de empleados de los dos \u00faltimos ejercicios
clasificados por categor\u00edas y sexo, y su distribuci\u00f3n por segmentos.
N\u00famero medio de empleados:
2025
Segmento
Consejeros y
Directivos
Direcci\u00f3n
T\u00e9cnicos
Administrativos
Total
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
IBERIA
5
2
1.322
864
2.442
2.804
881
1.821
4.650
5.491
BRASIL
4
\u2013
447
332
874
1.194
342
1.062
1.667
2.588
OTROS LATAM
12
3
1.053
976
1.746
1.899
805
1.201
3.616
4.079
NORTEAM\u00c9RICA
3
\u2013
344
267
511
810
111
372
969
1.449
EMEA
3
2
257
240
394
541
77
153
731
936
ASISTENCIA - MAWDY
1
1
271
236
282
358
507
871
1.061
1.466
GLOBAL RISKS
1
\u2013
51
43
41
70
1
6
94
119
REASEGURO
2
\u2013
111
82
118
155
4
19
235
256
\u00c1REAS CORPORATIVAS
19
3
502
277
173
166
9
52
703
498
Total n\u00famero medio de
empleados
50
11
4.358
3.317
6.581
7.997
2.737
5.557
13.726
16.882
2024
Segmento
Consejeros y
Directivos
Direcci\u00f3n
T\u00e9cnicos
Administrativos
Total
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
IBERIA
6
1
1.259
811
2.511
2.832
889
1.853
4.665
5.497
BRASIL
3
\u2013
452
332
858
1.375
454
1.075
1.767
2.782
OTROS LATAM
12
4
899
850
1.699
1.823
789
1.231
3.399
3.908
NORTEAM\u00c9RICA
3
\u2013
350
275
511
823
123
443
987
1.541
EMEA
4
1
243
222
395
551
135
162
777
936
ASISTENCIA - MAWDY
1
\u2013
270
218
275
337
521
878
1.067
1.433
GLOBAL RISKS
1
\u2013
44
34
46
76
1
6
92
116
REASEGURO
2
\u2013
97
68
122
157
3
17
224
242
\u00c1REAS CORPORATIVAS
21
3
456
245
188
187
11
58
676
493
Total n\u00famero medio de
empleados
53
9
4.070
3.055
6.605
8.161
2.926
5.723
13.654
16.948
N\u00famero de empleados al final del ejercicio:
2025
Segmento
Consejeros y
Directivos
Direcci\u00f3n
T\u00e9cnicos
Administrativos
Total
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
IBERIA
5
2
1.332
869
2.453
2.811
869
1.819
4.659
5.501
BRASIL
4
\u2013
457
337
847
1.187
352
1.041
1.660
2.565
OTROS LATAM
12
3
1.075
1.012
1.770
1.929
803
1.205
3.660
4.149
NORTEAM\u00c9RICA
3
\u2013
346
270
510
804
110
357
969
1.431
EMEA
3
2
256
242
397
542
80
160
736
946
ASISTENCIA - MAWDY
1
1
288
245
279
383
518
909
1.086
1.538
GLOBAL RISKS
1
\u2013
54
44
42
70
1
6
98
120
REASEGURO
2
\u2013
114
83
125
155
4
18
245
256
\u00c1REAS CORPORATIVAS
19
3
522
291
175
160
8
49
724
503
Total n\u00famero de
empleados
50
11
4.444
3.393
6.598
8.041
2.745
5.564
13.837
17.009
2024
Segmento
Consejeros y
Directivos
Direcci\u00f3n
T\u00e9cnicos
Administrativos
Total
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
IBERIA
6
1
1.330
847
2.431
2.801
891
1.845
4.658
5.494
BRASIL
4
\u2013
450
324
880
1.477
368
846
1.702
2.647
OTROS LATAM
13
3
993
927
1.716
1.892
791
1.211
3.513
4.033
NORTEAM\u00c9RICA
3
\u2013
353
273
508
822
119
408
983
1.503
EMEA
4
1
243
227
388
550
85
154
720
932
ASISTENCIA - MAWDY
1
1
266
229
278
350
513
883
1.058
1.463
GLOBAL RISKS
1
\u2013
45
36
46
75
1
6
93
117
REASEGURO
2
\u2013
104
76
118
159
4
19
228
254
\u00c1REAS CORPORATIVAS
20
3
485
267
173
170
11
58
689
498
Total n\u00famero de
empleados
54
9
4.269
3.206
6.538
8.296
2.783
5.430
13.644
16.941
A continuaci\u00f3n se detalla el n\u00famero de personas empleadas en Espa\u00f1a con discapacidad mayor o igual al
33% al cierre de los dos \u00faltimos ejercicios y el promedio a lo largo de los mismos, indicando las categor\u00edas a
que pertenecen:
Concepto
2025
2024
Cierre
de
ejercicio
Medio
Cierre
de
ejercicio
Medio
Direcci\u00f3n
33
31
30
30
T\u00e9cnicos
127
122
116
114
Administrativos
85
83
86
89
Total
245
236
232
233
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInformationAboutEmployeesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-867": { "value": "
Otras retribuciones a medio y largo plazo y pagos basados en acciones
Con fecha 9 de febrero de 2022, el Consejo de Administraci\u00f3n de MAPFRE, S.A., a propuesta de su Comit\u00e9 de
Nombramiento y Retribuciones, aprob\u00f3 un nuevo Plan de Incentivos a medio y largo plazo (2022-2026),
descrito en la norma de valoraci\u00f3n 5.18. El importe provisionado al cierre del ejercicio para este Plan
asciende a 89,3 millones de euros. (67,1 millones de euros en 2024).
Con fecha 11 de febrero de 2025, el Consejo de Administraci\u00f3n de MAPFRE, S.A. a propuesta de su Comit\u00e9 de
Nombramientos y Retribuciones, aprob\u00f3 un nuevo Plan de Incentivos a medio y largo plazo (2025-2029),
descrito en la norma de valoraci\u00f3n 5.18. El importe provisionado al cierre del ejercicio para este Plan
asciende a 14,5 millones de euros.
Plan de Remuneraci\u00f3n en Acciones
En el siguiente cuadro se reflejan las principales caracter\u00edsticas de los planes de remuneraci\u00f3n en acciones
de MAPFRE S.A. implementados durante los tres \u00faltimos ejercicios:
Plan
Ejercicio de
ejecuci\u00f3n
N\u00famero de
empleados
adheridos
Acciones
gratuitas
2023
2024
1.805
No
2024
2025
2.153
No
2025
2026
2.321
No
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6.18. RESULTADOS NETOS POR DIFERENCIAS DE CAMBIO
Las diferencias de cambio positivas diferentes a las procedentes de los instrumentos financieros valorados a
valor razonable imputadas a la cuenta de resultados consolidada ascienden a 903,1 y 1.112,2 millones de
euros en los ejercicios 2025 y 2024 respectivamente.
Las diferencias de cambio negativas diferentes a las procedentes de los instrumentos financieros valorados a
valor razonable imputadas a la cuenta de resultados consolidada ascienden a 1.143,2 y 984,0 millones de
euros en los ejercicios 2025 y 2024 respectivamente.
A continuaci\u00f3n se presenta la conciliaci\u00f3n de las diferencias de conversi\u00f3n reconocidas en patrimonio al inicio
y al final del ejercicio en 2025 y 2024.
Descripci\u00f3n
Importe
2025
2024
SALDO AL INICIO DEL EJERCICIO
(1.440,0)
(1.353,9)
Diferencia neta de cambio por valoraci\u00f3n
de partidas no monetarias
(28,3)
11,1
Diferencia neta de cambio por conversi\u00f3n
de estados financieros
(305,3)
(97,2)
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO
(1.773,6)
(1.440,0)
Datos en millones de euros
A 31 de diciembre de 2025 y de 2024 las diferencias de cambio netas derivadas de la conversi\u00f3n a euros de los
estados financieros de las entidades del Grupo son:
Sociedad/Subgrupo
\u00c1rea geogr\u00e1fica
Diferencias de conversi\u00f3n
Positivas
Negativas
Neto
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Mapfre RE
Europa, Am\u00e9rica y resto del mundo
22,2
24,8
(62,9)
(50,1)
(40,7)
(25,3)
Mapfre Internacional
Europa, Am\u00e9rica y resto del mundo
415,1
670,9
(2.029,0)
(1.998,0)
(1.613,9)
(1.327,2)
Otros
\u2014
28,8
27,6
(147,9)
(115,2)
(119,1)
(87,5)
TOTAL
466,1
723,3
(2.239,8)
(2.163,3)
(1.773,6)
(1.440,0)
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEffectOfChangesInForeignExchangeRatesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-870": { "value": "
6.19. ACTIVOS Y PASIVOS CONTINGENTES
Al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 y hasta la fecha de formulaci\u00f3n de las cuentas anuales consolidadas no
se tiene evidencia de la existencia de otros activos y pasivos contingentes por importes significativos.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCommitmentsAndContingentLiabilitiesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-869": { "value": "
6.19. ACTIVOS Y PASIVOS CONTINGENTES
Al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 y hasta la fecha de formulaci\u00f3n de las cuentas anuales consolidadas no
se tiene evidencia de la existencia de otros activos y pasivos contingentes por importes significativos.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfContingentLiabilitiesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-871": { "value": "
6.20. COMBINACIONES DE NEGOCIO
Durante los ejercicios 2025 y 2024 no se ha producido ninguna combinaci\u00f3n de negocios relevante.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfBusinessCombinationsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-873": { "value": "
6.21. TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS
La totalidad de las transacciones con partes vinculadas han sido realizadas en condiciones de mercado.
Adem\u00e1s de las transacciones detalladas en el resto de Notas de las Cuentas Anuales Consolidadas, a
continuaci\u00f3n se describen los saldos y transacciones entre entidades del Grupo.
Operaciones con empresas del Grupo
A continuaci\u00f3n se detallan las operaciones efectuadas entre empresas del Grupo, cuyo efecto en resultados
es nulo por haber sido eliminadas en el proceso de consolidaci\u00f3n:
Concepto
2025
2024
Servicios recibidos/prestados y otros
gastos/ingresos
704,4
634,9
Gastos/ingresos de inversiones
inmobiliarias
21,3
20,6
Gastos/ingresos de inversiones y
cuentas financieras
6,7
18,7
Dividendos distribuidos
2.221,4
2.134,8
TOTAL
2.953,8
2.809,0
Datos en millones de euros
Operaciones de seguro y reaseguro
A continuaci\u00f3n se detallan las operaciones de seguro y reaseguro efectuadas entre empresas del Grupo,
eliminadas en el proceso de consolidaci\u00f3n:
Concepto
2025
2024
Ingresos del servicio de seguro
3.518,5
3.649,1
Prestaciones
1.867,5
1.744,1
Gastos de adquisici\u00f3n
686,4
666,4
Otros ingresos y gastos
aseguradores
256,9
264,9
Datos en millones de euros
En el cuadro siguiente se detallan los saldos por operaciones de seguro y reaseguro con empresas del Grupo
eliminados en el proceso de consolidaci\u00f3n.
Concepto
2025
2024
Activos contratos de reaseguro
3.563,9
3.225,3
Pasivos contratos de seguro
3.765,1
3.450,4
Datos en millones de euros
Operaciones con otras partes vinculadas.
En el ejercicio 2025 los ingresos y gastos con otras partes vinculadas, principalmente por prestaci\u00f3n de
servicios, ascendieron a 10,0 y 2,0 millones de euros, respectivamente (en 2024 ingresos y gastos por 9,2 y 2,3
millones de euros, respectivamente).
Informaci\u00f3n relativa a entidades dependientes
A continuaci\u00f3n se reflejan los dividendos distribuidos por entidades dependientes con participaciones no
dominantes relevantes y el resultado del ejercicio de estas sociedades individualmente consideradas (antes
de eliminaciones de consolidaci\u00f3n) atribuible a las participaciones no dominantes:
Entidad dependiente
Dividendos distribuidos
Resultado
atribuible a
participaciones
no dominantes
Participaci\u00f3n
Dominante
Participaci\u00f3n No
Dominante
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Bankinter Seguros de Vida, S.A.
38,2
38,3
38,2
38,3
38,1
38,2
Datos en millones de euros
A continuaci\u00f3n se detallan las principales magnitudes correspondientes a entidades dependientes con
participaciones no dominantes relevantes y negocios conjuntos relevantes relacionados con la actividad
aseguradora:
Entidad
Total activo
Patrimonio neto
Resultado
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Dependiente
Bankinter Seguros de Vida, S.A.
2.398,2
2.024,1
150,7
147,0
76,2
76,4
Santander Mapfre Seguros y Reaseguros, S.A.
206,3
166,0
92,1
69,3
3,7
(6,3)
Bankinter Seguros Generales, S.A.
35,3
35,0
11,3
9,5
1,8
0,4
Subtotal Dependientes
2.639,8
2.225,1
254,1
225,8
81,7
70,5
Negocio Conjunto
Solunion Seguros de Cr\u00e9dito S.A.
647,0
611,0
193,7
169,3
25,7
18,5
Subtotal Negocios Conjuntos
647,0
611,0
193,7
169,3
25,7
18,5
Datos en millones de euros
De las entidades m\u00e1s relevantes, M.S.V. Life P.L.C., Companhia de Seguros Alian\u00e7a do Brasil, S.A. ,BB Mapfre
Participa\u00e7oes, S.A. no figuran detalladas al no ser p\u00fablicos sus datos a fecha de presentaci\u00f3n de las cuentas
anuales de MAPFRE, S.A.
Informaci\u00f3n relativa a acuerdos conjuntos y entidades asociadas
Durante los ejercicios 2025 y 2024 el Grupo Mapfre no ha recibido de Solunion importes en concepto de
dividendos.
El coste y el valor razonable de la participaci\u00f3n en el negocio conjunto Solunion a cierre del ejercicio es de
75,9 y 109,7 millones de euros, respectivamente (75,9 y 97,6 millones de euros, respectivamente en 2024). En
el siguiente cuadro se refleja la informaci\u00f3n complementaria correspondiente a los negocios conjuntos
relacionados con la actividad aseguradora:
Negocio Conjunto
Efectivo y
equivalentes de
efectivo
Pasivos
Financieros
Ingresos
Gastos
Gastos o
ingresos por
impuesto sobre
ganancias
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Solunion Seguros de Cr\u00e9dito, S.A.\u00a0
20,2
13,8
5,8
4,2
13,0
13,6
2,3
1,4
(8,8)
(6,2)
TOTAL
20,2
13,8
5,8
4,2
13,0
13,6
2,3
1,4
(8,8)
(6,2)
Datos en millones de euros
Compromisos
Los accionistas minoritarios de la filial Mapfre RE tienen una opci\u00f3n de venta sobre sus acciones en dicha
entidad. En caso de ejercicio, MAPFRE, S.A. o una entidad del Grupo, deber\u00e1 adquirir las acciones del
accionista minoritario interesado en vender. El precio de compra de las acciones de Mapfre RE ser\u00e1 el que
resulte de aplicar la f\u00f3rmula acordada previamente. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 teniendo en cuenta las
variables incluidas en la f\u00f3rmula citada, el compromiso asumido por el Grupo en caso de ejercicio de la
opci\u00f3n ascender\u00eda a un importe aproximado de 160,5 y 142,7 millones de euros, respectivamente.
El 26 de diciembre 2025, MAPFRE S.A. firm\u00f3 una carta de garant\u00eda corporativa a Grupo Corporativo LML
frente a Banco Monex S.A., por 600 millones de pesos mexicanos (aproximadamente 28,4 millones de euros)
como aval por una l\u00ednea de cr\u00e9dito.
El 15 de noviembre de 2024, se firm\u00f3 una carta de garant\u00eda corporativa por importe de 35 millones de euros
garantizando el cumplimiento de las obligaciones econ\u00f3micas que mantiene Desarrollos Hospitalarios 2024
S.L. (sociedad participada al 49,97% por Mapfre Espa\u00f1a) con Azora Capital.
En el marco del contrato de arrendamiento entre Desarrollos Hospitalarios 2024 S.L. y Colonial, MAPFRE S.A.
suscribi\u00f3 dos garant\u00edas adicionales: una p\u00f3liza de contragarant\u00eda por 1,6 millones de euros el 25 de febrero
de 2025 y una carta de garant\u00eda corporativa por 69,4 millones de euros el 18 de marzo de 2025.
Remuneraciones del personal clave de la direcci\u00f3n
\u2022 Consejo de Administraci\u00f3n y otros Comisiones Delegadas
En el cuadro siguiente se detalla la retribuci\u00f3n devengada en los dos \u00faltimos ejercicios por los miembros del
Consejo de Administraci\u00f3n de la Sociedad dominante:
Concepto
Importe
2025
2024
Retribuciones a corto plazo
Sueldos
3,0
2,7
Retribuci\u00f3n variable a corto plazo
3,3
3,2
Asignaciones fijas
3,3
3,0
Dietas
\u2013
\u2013
Otros conceptos
0,4
0,2
Retribuci\u00f3n variable a medio plazo
4,6
3,1
TOTAL RETRIBUCIONES
14,6
12,2
Otras retribuciones
Seguros de vida
0,2
0,2
Datos en millones de euros
La retribuci\u00f3n b\u00e1sica de los consejeros Externos consiste en una asignaci\u00f3n fija anual por la pertenencia al
Consejo de Administraci\u00f3n, cuyo importe es de 115.000 euros en el 2025 y 110.000 euros en el 2024. En los
dos \u00faltimos ejercicios la Vicepresidencia -Consejero Coordinador tiene una asignaci\u00f3n fija anual de 220.000
euros. Los miembros de la Comisi\u00f3n Delegada, reciben, 10.000 euros, adem\u00e1s tienen una dieta por asistencia
de 3.000 euros en los dos \u00faltimos ejercicios. La persona que ocupa la presidencia de la Comisi\u00f3n de Auditor\u00eda
percibe una retribuci\u00f3n de 70.000 euros en 2025 y 2024, y la retribuci\u00f3n de los miembros de la Comisi\u00f3n de
Auditor\u00eda asciende a 50.000 euros en 2025 y 2024. La persona que ocupa la presidencia de la Comisi\u00f3n de
Nombramientos y Retribuciones percibe una retribuci\u00f3n 62.000 euros en 2025 y 2024 y el resto de los
miembros de la Comisi\u00f3n de Nombramientos y retribuciones perciben 41.000 euros en 2025 y 2024. La
persona que ocupa la presidencia de la Comisi\u00f3n de Riesgos, Sostenibilidad y Cumplimiento percibe una
retribuci\u00f3n de 70.000 euros en 2025 y de 65.000 euros en 2024 y los miembros de dicha Comisi\u00f3n una
retribuci\u00f3n de 50.000 euros en 2025 y 46.000 euros en 2024.
Aquellos que son miembros de los Consejos de Administraci\u00f3n de entidades aseguradoras de Espa\u00f1a reciben
una asignaci\u00f3n fija que asciende a 55.000 euros en 2025 y de 52.000 euros en 2024. La vicepresidencia externa
en los Consejos de Administraci\u00f3n de entidades en Espa\u00f1a recibe 60.000 euros en 2025 y 59.000 euros en
2024. Los miembros de Comisiones Delegadas 12.000 euros 2025 y 2024.
Adem\u00e1s tienen establecido un Seguro de Vida para caso de muerte, con un capital asegurado de 400.000
euros, y disfrutan de algunas de las ventajas reconocidas al personal, como el seguro de enfermedad.
Los consejeros ejecutivos (entendi\u00e9ndose como tales tanto los ejecutivos de la propia Sociedad dominante
como los que desempe\u00f1an funciones ejecutivas en otras entidades del Grupo Mapfre) perciben las
retribuciones establecidas en sus contratos, que incluyen sueldo fijo, incentivos de cuant\u00eda variable
vinculados a los resultados, seguros de vida e invalidez y otras compensaciones establecidas con car\u00e1cter
general para el personal del Grupo; adem\u00e1s existen compromisos por pensiones en caso de jubilaci\u00f3n,
incapacidad permanente y fallecimiento exteriorizados a trav\u00e9s de seguros de vida, todo ello dentro de la
Pol\u00edtica de Remuneraciones de Consejeros. Como aportaci\u00f3n a planes de aportaci\u00f3n definida (incluyendo los
planes de pensiones de empleo) se han registrado como gasto del ejercicio 3,4 millones de euros en 2025 (3,7
millones en 2024), ascendiendo el importe de los derechos acumulados a 44,6 y 38,2 millones de euros a 31
de diciembre de 2025 y 2024, respectivamente.
En el a\u00f1o 2025 adicionalmente, se devengaron otras remuneraciones que corresponden a conceptos no
recurrentes por importe de 1 mill\u00f3n de euros.
Los consejeros ejecutivos no perciben la asignaci\u00f3n fija establecida para los consejeros externos.
Respecto a las retribuciones variables a corto plazo devengadas en el presente ejercicio y en anteriores, al
cierre del ejercicio 2025 se encuentran pendientes de pago 5 millones de euros (4,4 millones de euros en
2024).
El Consejo de Administraci\u00f3n de Mapfre, S.A. de 9 de febrero de 2022 a propuesta de su Comit\u00e9 de
Nombramientos y Retribuciones, aprob\u00f3 un Plan de Incentivos a Medio y Largo plazo 2022-2026 compuesto
por tres ciclos solapados con un periodo de medici\u00f3n de objetivos de tres a\u00f1os de duraci\u00f3n cada uno y dirigido
a determinados directivos y profesionales clave de la Compa\u00f1\u00eda y de empresas del Grupo. En 2022 se aprob\u00f3
el primer ciclo solapado (2022-2024), en Consejo de Administraci\u00f3n de Mapfre, S.A. de 8 de febrero de 2023 se
aprob\u00f3 el segundo ciclo solapado (2023-2025) y en Consejo de Administraci\u00f3n del 13 de febrero de 2024 se
aprob\u00f3 el tercer ciclo solapado (2024-2026), en todos ellos previa propuesta del Comit\u00e9 de Nombramientos y
Retribuciones. Por otra parte, el Consejo de Administraci\u00f3n de MAPFRE S.A. de 11 de febrero de 2025, a
propuesta de la Comisi\u00f3n de Nombramientos y Retribuciones, aprob\u00f3 un Plan de Incentivos a Largo Plazo
2025-2029 (compuesto por tres ciclos solapados) y su primer ciclo solapado (2025-2027). El importe
provisionado para los miembros del Consejo de Administraci\u00f3n en el a\u00f1o 2025, correspondiente a, i) un tercio
del tercer ciclo solapado (2024-2026), ii) un tercio del primer ciclo solapado (2025-2027) y iii) la regularizaci\u00f3n
tanto por la variaci\u00f3n del valor de la acci\u00f3n de Mapfre, S.A. como por el grado de cumplimiento de los
objetivos, asciende a un total de 3,6 millones de euros (incluye tanto la parte en efectivo como de
instrumentos de patrimonio), 1,7 millones de euros en 2024.
La remuneraci\u00f3n b\u00e1sica de los consejeros externos es aprobada por la Junta General a propuesta del Consejo
de Administraci\u00f3n, y previo informe de la Comisi\u00f3n Nombramientos y Retribuciones. El importe de la
retribuci\u00f3n contractual de los consejeros ejecutivos y la asignaci\u00f3n fija por pertenencia a Consejos o
Comisiones Delegados son aprobadas por el Consejo de Administraci\u00f3n, previo informe de la citada Comisi\u00f3n.
\u2022 Alta direcci\u00f3n
A continuaci\u00f3n se detallan las remuneraciones de los dos \u00faltimos ejercicios:
Concepto
Importe
2025
2024
N\u00ba miembros alta direcci\u00f3n
7
9
Retribuci\u00f3n fija
2,7
2,7
Retribuci\u00f3n variable
2,5
2,0
Otros conceptos
0,4
0,5
Retribuci\u00f3n variable a medio plazo
2,7
3,0
TOTAL RETRIBUCIONES
8,3
8,2
Seguros de vida
0,06
0,06
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfRelatedPartyExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-872": { "value": "
6.21. TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS
La totalidad de las transacciones con partes vinculadas han sido realizadas en condiciones de mercado.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DescriptionOfAccountingPolicyForTransactionsWithRelatedPartiesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-875": { "value": "
Informaci\u00f3n relativa a entidades dependientes
A continuaci\u00f3n se reflejan los dividendos distribuidos por entidades dependientes con participaciones no
dominantes relevantes y el resultado del ejercicio de estas sociedades individualmente consideradas (antes
de eliminaciones de consolidaci\u00f3n) atribuible a las participaciones no dominantes:
Entidad dependiente
Dividendos distribuidos
Resultado
atribuible a
participaciones
no dominantes
Participaci\u00f3n
Dominante
Participaci\u00f3n No
Dominante
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Bankinter Seguros de Vida, S.A.
38,2
38,3
38,2
38,3
38,1
38,2
Datos en millones de euros
A continuaci\u00f3n se detallan las principales magnitudes correspondientes a entidades dependientes con
participaciones no dominantes relevantes y negocios conjuntos relevantes relacionados con la actividad
aseguradora:
Entidad
Total activo
Patrimonio neto
Resultado
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Dependiente
Bankinter Seguros de Vida, S.A.
2.398,2
2.024,1
150,7
147,0
76,2
76,4
Santander Mapfre Seguros y Reaseguros, S.A.
206,3
166,0
92,1
69,3
3,7
(6,3)
Bankinter Seguros Generales, S.A.
35,3
35,0
11,3
9,5
1,8
0,4
Subtotal Dependientes
2.639,8
2.225,1
254,1
225,8
81,7
70,5
Negocio Conjunto
Solunion Seguros de Cr\u00e9dito S.A.
647,0
611,0
193,7
169,3
25,7
18,5
Subtotal Negocios Conjuntos
647,0
611,0
193,7
169,3
25,7
18,5
Datos en millones de euros
De las entidades m\u00e1s relevantes, M.S.V. Life P.L.C., Companhia de Seguros Alian\u00e7a do Brasil, S.A. ,BB Mapfre
Participa\u00e7oes, S.A. no figuran detalladas al no ser p\u00fablicos sus datos a fecha de presentaci\u00f3n de las cuentas
anuales de MAPFRE, S.A.
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
IBERIA
MAPFRE ESPA\u00d1A COMPA\u00d1\u00cdA
DE SEGUROS\u00a0 Y REASEGUROS
S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE, S.A.
99,9994
99,9994
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE TECH, S.A.
0,0006
0,0006
CLUB MAPFRE, S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9875
99,9875
(A)
(1)
25% (1)
Servicios
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE AUTOMOCI\u00d3N S.A.U
0,0125
0,0125
CENTRO DE
EXPERIMENTACI\u00d3N Y\u00a0
SEGURIDAD VIAL MAPFRE,
S.A.
Ctra.Valladolid,\u00a0 km 1
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9982
99,9982
(A)
(1)
25% (1)(2)
Investigaci\u00f3n, formaci\u00f3n y asesoramiento
\u00c1vila (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0018
0,0018
MAPFRE AUTOMOCI\u00d3N S.A.U
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios de asesoramiento y asistencia
Madrid (Espa\u00f1a)
VERTI ASEGURADORA,
COMPA\u00d1\u00cdA DE SEGUROS\u00a0 Y
REASEGUROS, S.A
Doctor Esquerdo, 138
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9991
99,9991
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
CLUB MAPFRE, S.A.
0,0009
0,0009
MULTISERVICIOS MAPFRE
MULTIMAP, S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
97,5000
97,5000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios asesoramiento y contrataci\u00f3n
para reformas y mejoras de bienes
Madrid (Espa\u00f1a)
CENTROS M\u00c9DICOS S.A.
2,5000
2,5000
FUNESPA\u00d1A, S.A.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9086
99,9000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
ENALTA SERVICIOS
FUNERAIOS S.L.U\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(En 2.024 FUNESPA\u00d1A DOS,
S.L.)
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
FUNESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
POMPES F\u00daNEBRES
DOMINGO, S.L.
C/ Mercaderes, 5 Bajo
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
Tortosa. Tarragona (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS
FUNEMADRID, S.A.U.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
CEMENTERIO JARD\u00cdN DE
ALCALA DE HENARES, S.A.
Carretera de Pastrana,Km 3
FUNEMADRID
49,0000
49,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Alcala de Henares. Madrid
(Espa\u00f1a)
EMPRESA MIXTA SERVEIS
MUNICIPALS DE TARRAGONA,
S.L.
Carretera Villa de Valencia, 2
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
49,0000
49,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Tarragona (Espa\u00f1a)
CEMENTERIO PARQUE
ANDUJAR, S.A.
C/ Cementerio, 4
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
Andujar. Ja\u00e9n (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS DE
ZARAGOZA, S.L.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
70,0000
70,0000
(A)
(1)
25 %
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
TANATORIUM ZRT
Joseph Krt, 49
FUNESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Servicios funerarios
Budapest (Hungr\u00eda)
INICIATIVAS ALCA\u00c9SAR, S.L.
C / Viena, 2 1\u00ba A
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
40,0000
40,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
C\u00e1ceres (Espa\u00f1a)
SALZILLO SERVICIOS
FUNERARIOS, S.L.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
45,0000
45,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
DE MENA SERVICIOS
FUNERARIOS, S.L.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
70,0000
70,0000
(A)
(1)
25 %
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
ISABELO ALVAREZ MAYORGA,
S.A.
Carretera \u00c1vila - Valladiolid Km
08
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
\u00c1vila (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS DEL
NERVI\u00d3N, S.L.
Alameda de Recalde 10
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Bilbao (Espa\u00f1a)
NUEVO TANATORIO, S.L.
Avenida Hermanos Bou, 251
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Castell\u00f3n (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SERVICIOS FUNERARIOS LA
CARIDAD, S.L.
Carretera Sanl\u00facar - Trebujena
Km 1,5
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Sanl\u00facar de Barrameda. C\u00e1diz
(Espa\u00f1a)
TANATORIO Y CEMENTERIO
DE SANLUCAR, S.L.
Carretera Sanl\u00facar - Trebujena
Km 1,5
SERVICIOS FUNERARIOS LA
CARIDAD, S.L.
75,0000
75,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Sanl\u00facar de Barrameda. C\u00e1diz
(Espa\u00f1a)
TANATORIO DE \u00c9CIJA, S.L.
C / Camino del Valle
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
33,3300
33,3300
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
\u00c9cija. Sevilla (Espa\u00f1a)
TANATORIO SE-30 SEVILLA,
S.L.
C/ San Juan Bosco, 58
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
10,0000
10,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Zaragoza (Espa\u00f1a)
ALL FUNERAL SERVICES,
S.A.U
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
FUNESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
FUNESPA\u00d1A CHILE, S.A.
Santiago de Chile
FUNESPA\u00d1A, S.A.
50,0000
50,0000
(B)
(B)
25 %
Servicios funerarios
(Chile)
FUNEUROPA CHILE, S.A.
Santiago de Chile
FUNESPA\u00d1A, S.A.
50,0000
50,0000
(B)
(B)
25 %
Servicios funerarios
(Chile)
FUNERARIAS REUNIDAS DEL
BIERZO, S.A.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
85,8200
85,8200
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS
LUCEM S.L.
C/ La Costera n\u00famero 20,
Pol\u00edgono Industrial Bovalar
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
46970 Alaqu\u00e1s. Valencia (Espa\u00f1a)
FUNERARIA SAN VICENTE,
S.L.
C/ Restauraci\u00f3n, n\u00famero 2-bajo,
Pol\u00edgono Industrial y de Servicios
\u201cMatallana\u201d\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
41440-Lora del R\u00edo. Sevilla
(Espa\u00f1a)
FUNERARIA ALIANZA
CANARIA, S.L.
Luis Doreste Silva, 18B
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
35004 Las Palmas de Gran
Canaria (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
FUNERARIAS IRUN S.L-U-
Calle Erregeoiana, 3.\u00a0 Pol\u00edgono de
Araso
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
\u2014
(G)(A)
(G)(1)
25 %
Servicios funerarios
20305 Ir\u00fan (Guip\u00fazcoa)
MEDISEMAP, AGENCIA DE
SEGUROS, S.L.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
66,6667
66,6667
(A)
(1)
25% (1)
Agencia de seguros
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE VIDA, S.A.
33,3333
33,3333
CENTROS M\u00c9DICOS MAPFRE,
S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios m\u00e9dicos
Madrid (Espa\u00f1a)
BANKINTER SEGUROS
GENERALES, C\u00edA DE
SEGUROS Y REASEGUROS
S.A.
Avda. Bruselas, 12
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
50,1000
50,1000
(A)
(1)
25%(2)
Seguros y reaseguros
Alcobendas. Madrid (Espa\u00f1a)
AUDATEX ESPA\u00d1A, S.A.
Av de Barajas, 34.Parque
Empresarial Omega
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
12,5000
12,5000
(C)
(3)
25 %
Peritaci\u00f3n da\u00f1os autom\u00f3viles
28108 Alcobendas. Madrid
(Espa\u00f1a)
TECNOLOG\u00cdAS DE LA
INFORMACI\u00d3N Y REDES PARA\u00a0
LAS ENTIDADES
ASEGURADORAS, S.A
C/ Garc\u00eda Paredes, 55
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
22,9506
22,9506
(C)
(3)
25 %
Servicios de proceso de datos\u00a0 telem\u00e1ticos y
red
Madrid (Espa\u00f1a)
AGROSEGURO
C/ Gobelas, 23
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
17,5700
18,3700
(C)
(3)
25 %
consultoria
Madrid (Espa\u00f1a)
SALVADOR CAETANO AUTO
(SGPS), S.A.
Avenida Vasco da Gama 14-10
4430-247
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
24,6100
24,6100
(C)
(3)
25 %
Actividades de agente y corredores de
seguros
Vila Nova de Gaia (Portugal)
SALUD DIGITAL MAPFRE S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
97,5000
97,5000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios m\u00e9dicos
Madrid (Espa\u00f1a)
CENTROS M\u00c9DICOS MAPFRE,
S.A.
2,5000
2,5000
PUY DU FOU ESPA\u00d1A,S.A.
C/ Cuesta de Carlos V, 9
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
19,8490
19,8490
(C)
(3)
25 %
Actividades de parques tem\u00e1ticos y
espect\u00e1culos
45001 Toledo (Espa\u00f1a)
SANTANDER MAPFRE
SEGUROS Y REASEGUROS S.A
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
50,0100
50,0100
(A)
(1)
25%(2)
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SANTANDER ASSURANCE
SOLUTIONS, S.A.
C/ Juan Ignacio Luca de Tena, 11
SANTANDER MAPFRE SEGUROS
Y REASEGUROS, S.A.
33,0000
33,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Actividades de agente y corredores de
seguros
28027 Madrid (Espa\u00f1a)
DESARROLLOS
HOSPITALARIOS 2024, S.L.
Calle Ribera del Loira 52
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
49,9671
49,9671
(F)(C)
(F)(3)
25 %
Construcci\u00f3n Hospitales
28042 Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
Ctra. Pozuelo 52, Majadahonda
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
82,9732
82,9732
(A)
(1)
25% (1)(2)
Inmobiliaria
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
9,9983
9,9983
MAPFRE VIDA, S.A.
7,0279
7,0279
DESARROLLOS URBANOS
CIC. S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
99,9216
99,9216
(A)
(1)
25% (1)
Promoci\u00f3n Inmobiliaria
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0784
0,0784
SERVICIOS INMOBILIARIOS
MAPFRE S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
99,9000
99,9000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios inmobiliarios
Madrid (Espa\u00f1a)
DESARROLLOS URBANOS CIC.
S.A
0,1000
0,1000
MAP SL EROPEAN INVEST
SARL
3 Rue Gabriel Lippmann, 5365
Munsbach
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
43,1600
43,1600
(E)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n Inmobiliaria
Grand Duchy of luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
6,8400
6,8400
MAPAR IMPERIAL 14, S.L.
Cra. H\u00famera, 52
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Inmobiliaria
28023 Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE TECH, S.A.
Ctra. Pozuelo 52, Majadahonda
MAPFRE S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)(2)
Inform\u00e1tica
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE SEGUROS GERAIS
S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Seguros y reaseguros
Alg\u00e9s (Portugal)
MAPFRE PORTUGAL
SEGUROS DE VIDA S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Seguros
Alg\u00e9s (Portugal)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
JORNADA ANCESTRAL, S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Compra venta de propiedades
Alg\u00e9s (Portugal)
MAPFRE SANTANDER
PORTUGAL COMPANHIA DE
SEGUROS, S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.
50,0100
50,0100
(A)
(1)
25 %
Seguros
Alg\u00e9s (Portugal)
MAPFRE VIDA SOCIEDAD
AN\u00d3NIMA DE\u00a0 SEGUROS Y
REASEGUROS SOBRE LA\u00a0
VIDA HUMANA
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE, S.A.
99,9995
99,9995
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE TECH
0,0005
0,0005
CONSULTORA ACTUARIAL Y
DE PENSIONES\u00a0 MAPFRE
VIDA S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
99,9339
99,9339
(A)
(1)
25% (1)
Consultor\u00eda
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0661
0,0661
GESTI\u00d3N MODA SHOPPING
S.A.
Avda.General Per\u00f3n,40
MAPFRE VIDA, S.A.
99,8215
99,8215
(A)
(1)
25% (1)
Gesti\u00f3n de centros comerciales
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,1785
0,1785
MAPFRE INVERSI\u00d3N
SOCIEDAD DE\u00a0 VALORES S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
99,9991
99,9991
(A)
(4)
25% (1)(2)
Sociedad de Valores
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0009
0,0009
MAPFRE ASSET
MANAGEMENT, S.G.I.I.C., S.A
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE INVERSI\u00d3N, S.A.
99,9853
99,9853
(A)
(4)
25% (1)(2)
Gestora de instituciones de\u00a0 inversi\u00f3n
colectiva
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0147
0,0147
MAPFRE VIDA PENSIONES,
ENTIDAD GESTORA\u00a0 DE
FONDOS DE PENSIONES S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE INVERSI\u00d3N, S.A.
99,9971
99,9971
(A)
(4)
25% (1)
Administraci\u00f3n de fondos de pensiones
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0029
0,0029
MIRACETI S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
99,9991
99,9991
(A)
(1)
25% (1)
Inmobiliaria
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0009
0,0009
BANKINTER SEGUROS DE
VIDA, S.A. DE SEGUROS Y
REASEGUROS
Avda. Bruselas, 12
MAPFRE VIDA, S.A.
50,0000
50,0000
(A)
(1)
25% (2)
Seguros y reaseguros
Alcobendas. Madrid (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE AM- IBERIAN
EQUITIES
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE VIDA, S.A.
48,2813
43,8778
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
\u2014
6,5869
MAPFRE AM-EUROPEAN
EQUITIES
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
40,9090
40,5059
(F)(A)
(F)(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE AM-MULTI ASSET
STRATEGY
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
59,7625
39,0512
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
40,2375
49,3950
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
\u2014
11,5538
FONDMAPFRE BOLSA MIXTO
F.I.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
61,4060
58,9782
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
\u2014
\u2014
EURO CASH\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(En 2024 MAPFRE AM- SHORT
TERM EURO I)
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
21,4148
40,1788
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
35,4241
55,3715
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
2,7894
4,4497
SIEREF MANOVA 1
(anteriormente Sieref -GLL)
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
16,2600
16,2600
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE VIDA, S.A.
19,9000
19,9000
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
8,4500
8,4500
MAPFRE AM-US FORGOTTEN
VALUE
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
32,3202
30,7042
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
21,7407
20,5281
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
14,2045
14,6100
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SWISSLIFE SPPICAV
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
SIEREFF MAPFRE
50,0000
50,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
OLIFAN INMO 18 OPCI
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
SIEREFF MAPFRE
72,8205
72,8205
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
MAPFRE
INFRAESTRUCTURAS FCR
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
5,6700
5,6700
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE RE, S.A.
6,5600
6,5600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
19,0500
19,0500
MAPFRE PRIVATE EQUITY I
FCR
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
28,0800
28,0800
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE RE, S.A.
35,7600
35,7600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
10,6800
10,6800
MAPFRE ENERGIAS
RENOVABLES I, F.C.R.
Avda. de Bruselas, 13 pl.1, pta. C
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
26,4900
26,4900
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28108 Alcobendas
MAPFRE RE, S.A.
25,3600
25,3600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
27,9300
27,9300
ENERGIAS RENOVABLES
IBERMAP, S.L.
C/ Tom\u00e1s Redondo, 1
MAPFRE ENERGIAS
RENOVABLES I, F.C.R.
49,0000
49,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE AM - THE SOCIAL
FUND
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ASSET
100,0000
100,0000
(F)(A)
(F)(4)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MEAG EUROPE OFFICE
SELECT EOS SCSP
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE S.A.
5,0000
5,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
SICAV-RIAV
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
22,5000
22,5000
MAPFRE RE, S.A.
22,5000
22,5000
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SIEREF MANOVA 2
(anteriormente Sieref
Macquarie 2)
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE VIDA, S.A.
12,6984
12,6984
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MSV LIFE PLC
15,8730
15,8730
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
19,0476
19,0476
SIEREFF MAPFRE
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
20,3100
20,3100
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
40,3600
40,3600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
25,6000
25,6000
MAPFRE PRIVATE DBT, FIL
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
31,2333
31,0710
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE RE, S.A.
32,3408
32,3244
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
20,8890
20,9733
MAPFRE PRIVATE DBT II, FIL
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
92,4569
\u2014
(G)(A)
(G)(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
0,6106
MAPFRE INCLUSION
RESPONSABLE
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE RE, S.A.
27,6263
\u2014
(G)(A)
(G)(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
14,1284
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
3,4854
BRASIL
MAPFRE SEGUROS GERAIS
S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo. (Brasil)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE VERA CRUZ
CONSULTORIA E
ADMINISTRACAO DE\u00a0 FUNDOS
LTDA.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Administraci\u00f3n de fondos
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
BB MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES,
S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
25,0100(*)
25,0100(*)
(A)
(1)
34 %
Holding
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE CAPITALIZA\u00c7AO S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Capitalizaci\u00f3n
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES,
S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Holding
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,1700
99,1700
(A)
(1)
34 %
Holding
Andar Brooklin
MAPFRE INVESTMENT S.A.
0,8300
0,8300
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE VIDA S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE INVESTIMENTOS
LTDA.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Distribuidora de t\u00edtulos y valores
mobiliarios
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE PREVIDENCIA S.A.
Avda.M\u00aa Coelho Aguiar 215
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Jardim S\u00e3o Luis | Bloco F - 2\u00ba
andar,
S\u00e3o Paulo (Brasil)
ALIAN\u00c7A DO BRASIL
SEGUROS, S.A.
R.Manuel da Nobrega, 12809.
BB MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES
S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Andar, Rio de Janeiro
Sao Paulo (Brasil)
BRASILSEG COMPANHIA DE
SEGUROS S.A.
R.Senador Dantas, 105 29 parte,
30 e 31. Andares.\u00a0 S\u00e3o Paulo-SP
(Brasil)
BB MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES
S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
BROTO, S.A.
R.Senador Dantas, 105 29 parte,
30 e 31. Andares.\u00a0 S\u00e3o Paulo-SP
(Brasil)
BRASILSEG COMPANHIA DE
SEGUROS S.A.
50,0000
50,0000
(A)
(7)
34 %
Servicios auxiliares
MAC INVESTIMENTOS S.A\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida das Na\u00e7\u00f5es Unidas,
12.495 11\u00ba
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Administra\u00e7\u00e3o de grupos de consorcios
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo-SP (Brasil)
PROTENSEG CORRETORA DE
SEGUROS LTDA
Avenida das Na\u00e7\u00f5es Unidas,
12.495 11\u00ba
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Intermediaci\u00f3n de seguros en todos los
ramos
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo-SP (Brasil)
MEXICO
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
55,6602
55,6602
(A)
(7)
30 %
Seguros
GRUPO CORPORATIVO LML S.A.
44,3398
44,3398
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
GRUPO CORPORATIVO LML
S.A. DE C.V.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30 %
Holding
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
PROYECTO INSIGNIA
Mario Pani 400, Piso 15, Santa Fe
Cuajilmapa, Cuajilmapa
DeMorelos \u00a0CP. 05348
GRUPO CORPORATIVO LML S.A.
94,4765
94,4765
(F)(A)
(F)(1)
30 %
Holding
INSIGNIA LIFE
Mario Pani 400, Piso 15, Santa Fe
Cuajilmapa, Cuajilmapa DeMorelos \u00a0CP.
05348
PROYECTO INSIGNIA
100,0000
100,0000
(F)(A)
(F)(7)
30 %
Seguros
MAPFRE UNIDAD DE
SERVICIOS S.A. DE C.V.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
99,9982
99,9982
(A)
(7)
30 %
Servicios m\u00e9dicos
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
MAPFRE DEFENSA LEGAL\u00a0
S.A. DE C.V.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
30 %
Asesor\u00eda jur\u00eddica
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
MAPFRE TEPEYAC INC.
350 10th Ave Suite 1000
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
30 %
Seguros de autos turistas
San Diego CA 92101
MAPFRE SERVICIOS
MEXICANOS S.A.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
99,9900
99,9900
(A)
(7)
30 %
Servicios agentes con c\u00e9dula provisional
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
CESVI M\u00c9XICO, S.A.
Calle 1 Sur No. 101
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
16,6700
16,6700
(D)
(7)
30 %
Centro de investigaci\u00f3n
Parque Industrial Toluca 2000
Toluca. Estado de M\u00e9xico
(Mexico)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE FIANZAS S.A.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
30 %
Seguros
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
LATAM SUR-CENTRO
MAPFRE TENEDORA DE ACC,
S.A.
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Holding
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
MAPFRE AMERICA CENTRAL
S.A
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,9000
99,9000
(A)
(1)
25 %
Holding
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
MAPFRE SEGUROS
HONDURAS S.A.
Avenida Berl\u00edn y Calle Viena, piso
7
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
73,2569
73,2569
(A)
(9)
25 %
Seguros
Lomas del Guijarro Sur. Edificio
Plaza Azul
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
25,1031
25,1031
Tegucigalpa, M.D.C. (Honduras)
MAPFRE PANAM\u00c1 S.A.
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
99,3772
99,3772
(A)
(1)
25 %
Seguros
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
HOSPITAL GENERAL M.D.S.
S.A
Corregimiento de Bella Vista,
calle 40,
MAPFRE PANAMA S.A.
100,0000
100,0000
(F)(A)
(F)(1)
25 %
Servicios m\u00e9dicos y hospitalarios
Edificio Cl\u00ednica Hospital Mar del
Sur, Rep\u00fablica de Panam\u00e1.
MAPFRE S.E.M\u00a0 S.A.
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Consultor\u00eda
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
MAPFRE SEGUROS EL
SALVADOR, S.A.
Alameda Roosevelt, 3107 Nivel 7
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
78,1065
78,1065
(A)
(9)
30 %
Seguros
San Salvador (El Salvador)
INMOBILIARIA AMERICANA
S.A.
Alameda Roosevelt, 31-07
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
78,9000
78,9000
(A)
(9)
30 %
Inmobiliaria
San Salvador (El Salvador)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE SEGUROS COSTA
RICA S.A.
Barrio Tourn\u00f3n, Edificio Alvasa,
2do. Piso
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
30 %
Seguros
Diagonal al Peri\u00f3dico La
Rep\u00fablica en
interseci\u00f3n con Ctra de Guapiles
(Ruta 32)
San Jos\u00e9 (Costa Rica)
MAPFRE SEGUROS
GUATEMALA S.A.
5a Avenida 5-55 Zona 14
Europlaza
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Seguros
Europlaza Torre 4 Nivel 16 y PH.
Ciudad de Guatemala(Guatemala)
MAPFRE SEGUROS
NICARAGUA S.A.
Edificio Invercasa, 1er. Piso
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
30 %
Seguros
Managua (Nicaragua)
MAPFRE DOMINICANA S.A.
Ave Abraham Lincoln, 952 esq.
Jos\u00e9 Amado Soler Ensanche
Piantini, Santo Domingo\u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(9)
27 %
Holding
CREDIPRIMAS, S.A.
0,0001
0,0001
MAPFRE BHD COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS, S.A.
Ave Abraham Lincoln, 952 esq.
Jos\u00e9 Amado Soler Ensanche
Piantini, Santo Domingo\u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE DOMINICANA S.A.
51,0000
51,0000
(A)
(9)
27 %
Seguros
CREDIPRIMAS, S.A.
Ave Abraham Lincoln, 952 esq.
Jos\u00e9 Amado Soler Ensanche
Piantini, Santo Domingo\u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE BHD COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
27 %
Financiaci\u00f3n p\u00f3lizas
MAPFRE SALUD ARS
Av. 27 de Febrero No. 50.\u00a0 Edificio
ARS Palic,\u00a0 Urb. El Vergel, Santo
Domingo\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 (Rep\u00fablica
Dominicana)
MAPFRE DOMINICANA S.A.
51,0000
51,0000
(A)
(9)
27 %
Servicios de salud
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE ARGENTINA
HOLDING S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Holding
1107CBE Puerto Madero
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE ARGENTINA
SEGUROS S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE ARGENTINA HOLDING
S.A.
99,9988
99,9988
(A)
(1)
25 %
Seguros
1107CBE Puerto Madero
Buenos Aires (Argentina)
CLUB MAPFRE ARGENTINA
S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE ARGENTINA HOLDING
S.A.
97,0000
97,0000
(A)
(1)
25 %
Prestaci\u00f3n de servicios
1107CBE Puerto Madero
MAPFRE ARGENTINA SEGUROS
DE VIDA S.A.
3,0000
3,0000
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE ARGENTINA
SEGUROS DE VIDA S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
64,0000
64,0000
(A)
(9)
25 %
Seguros
1107CBE Puerto Madero
MAPFRE ARGENTINA HOLDING
S.A.
36,0000
36,0000
Buenos Aires (Argentina)
CESVI ARGENTINA, S.A.
Calle 9 y 17. Parque Ind.Pilar
MAPFRE ARGENTINA SEGUROS
S.A.
60,6400
60,6400
(A)
(1)
25 %
Investigaci\u00f3n, formaci\u00f3n y asesoramiento
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE CHILE SEGUROS S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
27 %
Holding
Las Condes
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE CHILE ASESOR\u00cdAS,
S.A
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE CHILE SEGUROS S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(1)
27 %
Sociedad de inversiones
Las Condes
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
0,0001
0,0001
Santiago de Chile (Chile)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS\u00a0 GENERALES DE
CHILE S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE CHILE SEGUROS S.A.
87,2900
87,2900
(A)
(1)
27 %
Seguros
Las Condes
MAPFRE CHILE ASESOR\u00cdAS, S.A
12,7100
12,7100
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE CHILE VIDA, S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
27 %
Holding
Las Condes
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS DE\u00a0 VIDA DE CHILE
S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE CHILE VIDA S.A.
99,9968
99,9968
(A)
(9)
27 %
Seguros
Las Condes
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
0,0032
0,0032
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE SEGUROS
GENERALES DE\u00a0 COLOMBIA
S.A.
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
93,8525
93,8525
(A)
(1)
35 %
Seguros
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
APOINT S.A.
6,1425
6,1425
MAPFRE COLOMBIA VIDA
SEGUROS S.A.
\u2014
\u2014
CREDIMAPFRE S.A.
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
MAPFRE SEGUROS GENERALES
DE COLOMBIA S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Inmobiliaria financiera
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
MAPFRE\u00a0 COLOMBIA VIDA
SEGUROS S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
93,8402
94,3541
(A)
(1)
35 %
Seguros
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
APOINT S.A.
5,7164
5,6459
MAPFRE SEGUROS GENERALES
DE COLOMBIA S.A.
0,4433
CESVI COLOMBIA, S.A.
Carrera 87, Num.15-87
MAPFRE SEGUROS GENERALES
DE COLOMBIA S.A.
67,7723
67,7723
(A)
(1)
35 %
Investigaci\u00f3n, formaci\u00f3n y asesoramiento
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1(Colombia)
MAPFRE SERVICIOS
EXEQUIALES SAS
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
CREDIMAPFRE S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Prestaci\u00f3n de servicios asistenciales
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE ATLAS COMPA\u00d1\u00cdA
DE SEGUROS, S.A.
Kennedy Norte, Justino Cornejo y
Luis Orrantia. Edificio Torres
Atlas. Guayaquil (Ecuador)\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
78,6418
78,6418
(A)
(9)
25 %
Seguros
MAPFRE PARAGUAY
COMPA\u00d1\u00cdA DE\u00a0 SEGUROS S.A.
Av.Mariscal L\u00f3pez, 910
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
89,5400
89,5400
(A)
(9)
10 %
Seguros
Asunci\u00f3n (Paraguay)
MAPFRE PER\u00da ENTIDAD
PRESTADORA\u00a0 DE SALUD
Av.Veintiocho de Julio, 873\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
29,5 %
Atenci\u00f3n m\u00e9dica
Miraflores- Lima 18 (Per\u00fa)
MAPFRE PERU CIA. SEGUROS Y
REASEGUROS S.A.
MAPFRE PER\u00da COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS\u00a0 Y REASEGUROS
S.A.
Av.Veintiocho de Julio, 873\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,5900
99,5900
(A)
(1)
29,5 %
Seguros
Miraflores- Lima 18 (Per\u00fa)
\u2014
\u2014
CORPORACI\u00d3N FUNERARIA,
S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Av.Veintiocho de Julio, 873\u00a0
MAPFRE PER\u00da COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS\u00a0 Y REASEGUROS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
29,5 %
Servicios funerarios
Miraflores- Lima 18 (Per\u00fa)
APOINT S.A.
Col. 993 Piso 3
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Holding
Montevideo (Uruguay)
MAPFRE URUGUAY SEGUROS
S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Juncal 1385 piso 2
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Seguros
Montevideo (Uruguay)
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A.
DE SEGUROS\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,5159
99,5159
(A)
(9)
34 %
Seguros y reaseguros
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
CENTRO DE FORMACION
PROFESIONAL SEGUROS LA
SEGURIDAD C.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Educaci\u00f3n
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
INVERSORA SEGURIDAD-
FINANCIADORA DE PRIMAS,
C.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Financiaci\u00f3n de p\u00f3lizas
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
CLUB MAPFRE S.A.
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Prestaci\u00f3n de servicios
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
AUTOMOTRIZ
MULTISERVICAR-VENEZUELA,
C.A.\u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
97,0000
97,0000
(A)
(9)
34 %
Taller veh\u00edculos
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
AMA-ASISTENCIA MEDICA
ADMINISTRADA, C.A.
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,7000
99,7000
(A)
(9)
34 %
Servicios de salud
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
UNIDAD EDUCATIVA D.R
FERNANDO BRAVO PEREZ CA
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
99,7000
99,7000
(A)
(9)
34 %
Formaci\u00f3n de Aprendices
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
NORTE AMERICA
MAPFRE INSURANCE
COMPANY OF FLORIDA
5959 Blue Lagoon Drive, Suite
400,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
Miami (E.E.U.U)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE INSURANCE
COMPANY
100 Campus Drive New Jersey
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros y reaseguros
07932-2007 (E.E.U.U.))
MAPFRE INTERMEDIARIES
5959 Blue Lagoon Drive, Suite
400,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Servicios
Miami (E.E.U.U)
MAPFRE USA CORPORATION
INC
211 Main Street, Webster,
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Holding
MA 01570 (EE.UU.)
THE COMMERCE INSURANCE
COMPANY
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
MA 01570 (EE.UU.)
THE CITATION INSURANCE
COMPANY
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
MA 01570 (EE.UU.)
MAPFRE TECH USA
CORPORATION
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Inform\u00e1tica
MA 01570 (EE.UU.)
ACIC HOLDINGS COMPANY,
INC.
215 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Holding
MA 01570 (EE.UU.)
AMERICAN COMMERCE
INSURANCE COMPANY
3590 Twin Creeks Drive,
Columbus,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
ACIC HOLDINGS
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
OH 43204 (EE.UU.)
MM REAL ESTATE, LLC
Blue Lagoon, Drive Suite,
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Inmobiliaria
200 Miami (E.E.U.U)
THE COMMERCE WEST
INSURANCE COMPANY
4301 Hacienda Drive, Suite 200,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
ACIC HOLDINGS
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
Pleasanton,
CA 94588 (EE.UU.)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
BIGELOW & OLD
WORCESTER, LLC
211 Main Street, Webster,
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Inmobiliaria
MA 01570 (EE.UU.)
BFC HOLDING CORPORATION
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Servicios financieros
MA 01570 (EE.UU.)
VERTI INSURANCE COMPANY
211 Main St, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
MA 01570 (EE.UU)
AUTO CLUB MAPFRE
INSURANCE
4400 Easton Commons Way, Suite
125
MAPFRE USA CORPORATION
68,3800
68,3800
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
Columbus, OH 43219
MAPFRE ASSISTANCE USA
INC.
7300 Corporate Center Drive,
Suite 601\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Miami, FL 33126
(E.E.U.U.)
MAPFRE USA CORPORATION INC
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Holding
MAPFRE WARRANTY
CORPORATION OF FLORIDA
5959 Blue Lagoon Drive, Suite 400\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Miami, FL 33126 (E.E.U.U.)
MAPFRE ASSISTANCE USA INC
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Riesgos especiales
CENTURY AUTOMOTIVE
SERVICES COMPANY
6565 Americas Parkway NE. Suite
1000. Albuquerque
MAPFRE ASSISTANCE USA INC
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Riesgos especiales
NM 87110 (E.E.U.U.)
FEDERAL ASSIST COMPANY
7300 Corporate Center Drive,
MAPFRE ASSISTANCE USA INC.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Administrador tercero
Suite 601\u00a0 Miami
Florida 33126 (EE.UU.)
MAPFRE PRAICO
CORPORATION
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Holding
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE PRAICO INSURANCE
COMPANY
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Seguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE PAN AMERICAN
INSURANCE\u00a0 COMPANY
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Seguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE INSURANCE AGENCY
OF PUERTO RICO, INC.
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Mediaci\u00f3n de seguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE FINANCE OF
PUERTO RICO CORP.
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Financiera
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE LIFE INSURANCE
COMPANY OF PUERTO RICO\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Seguros y Reaseguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE SOLUTIONS, INC
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Contratos de Garant\u00eda Extendida y
Protecci\u00f3n contra robos
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
EMEA
VERTI VERSICHERUNG AG
Rheinstra\u00dfe 7a
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30,06 %
Seguros
14513 Teltow
(Alemania)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
VERTI ASSICURIZIONI S.P.A.
Via Alessandro Volta, 16
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,9980
99,9980
(A)
(1)
24 %
Seguros
20093 Cologno Monzese
MAPFRE S.A.
0,0012
0,0012
MI (Italia)
MAPFRE MIDDLESEA P.L.C.
Middle Sea House
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
55,8325
55,8325
(A)
(1)
35 %
Seguros
Floriana JTL, 16\u00a0 \u00a0 (Malta)
MAPFRE M.S.V. LIFE P.L.C.
Middle Sea House
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
50,0000
50,0000
(A)
(1)
35 %
Seguros
Floriana FRN 9010 (Malta)
BEE INSURANCE
MANAGEMENT LTD
4th Floor Development House
st.Anne Street\u00a0
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Servicios de asesoramiento y y de gesti\u00f3n
Floriana FRN 9010 (Malta)
CHURCH WARF PROPERTIES
Middle Sea House, St Publius
Street\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
50,0000
50,0000
(B)
(10)
35 %
Gesti\u00f3n activos inmobiliarios
Floriana FRN 1442 (Malta)
MAPFRE M.S.V. LIFE P.L.C.
50,0000
50,0000
EURO GLOBE HOLDINGS
LIMITED\u00a0 (Salida en 2025 por
liquidaci\u00f3n)
Middle Sea House, St Publius
Street\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
\u2014
100,0000
(H)
(10)
35 %
Financiera
Floriana FRN 1442 (Malta)
EUROMED RISKS SOLUTIONS
LIMITED
4th Floor Development House
st.Anne Street\u00a0
BEE INSURANCE MANAGEMENT
LTD
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Servicios de asesoramiento y de gesti\u00f3n
Floriana FRN 9010 (Malta)
MAPFRE\u00a0 SIGORTA, A.S.
Yeni\u015fehir Mah. Irmak Cad. No:11.
34435\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,7450
99,7450
(A)
(1)
25 %
Seguros
Salipazari Istanbul (Turqu\u00eda)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
ASISTENCIA
MAPFRE ASISTENCIA
COMPA\u00d1\u00cdA\u00a0 INTERNACIONAL
DE SEGUROS\u00a0 Y
REASEGUROS, S.A.
Ctra. Pozuelo, 52
MAPFRE, S.A.
99,9970
99,9970
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
Majadahonda
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
0,0030
0,0030
Madrid (Espa\u00f1a)
MAWDY SERVICES
Edif\u00edcio Europa,
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30,5 %
Asistencia en viaje
(Antes IBERO ASSIST\u00caNCIA,
S.A.)
Av. Jos\u00e9 Malhoa, 16 F, 7\u00ba,
1070-159
Lisboa, (Portugal)
MAWDY LTDA.
Alameda Rio Negro 503, 24\u00ba
andar, sala 2414
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9990
99,9990
(A)
(1)
34 %
Asistencia en viaje
(Antes MAPFRE ASSISTANCE
LTDA.)
Barueri/SP, CEP 06454-000
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
0,0010
0,0010
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAWDY SERVICES, S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(Antes AFRIQUE
ASSISTANCE, S.A.)
Immeuble Tamayouz, 4\u00e9me
Etage,
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
49,0000
49,0000
(A)
(1)
20 %
Asistencia en viaje
1082 Centre Urbain Nord Tunis\u00a0 \u00a0
1002 ( T\u00fanez )
MAWDY SERVICES, C.A. S
4ta transversal de Motecristo,
Edificio Axxa, Planta Baja, Los
Dos Caminos,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Caracas, (Venezuela)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9980
99,9980
(A)
(1)
34 %
Asistencia en viaje
(Antes SERVICIOS
GENERALES
VENEASISTENCIA, S.A.)
MAPFRE RE, S.A.
0,0020
0,0020
MAWDY S.A.S.
Carrera 14 N 96 -34 Piso 2
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
98,0900
98,0900
(A)
(1)
35 %
Asistencia en viaje
(Antes ANDIASISTENCIA)
Bogot\u00e1 (Colombia)
IBEROASISTENCIA S.A.
1,9100
1,9100
MAWDY, S.A.
Lavalle 344/346/348, PB y 3\u00ba
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9100
98,4200
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes IBEROASISTENCIA
ARGENTINA, S.A.)
Ciudad de Buenos Aires
IBEROASISTENCIA S.A.
0,0900
1,5800
(Argentina)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAWDY,S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(Antes SUR ASISTENCIA, S.A.)
Av.Apoquindo 4499
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,0000
99,0000
(A)
(1)
27 %
Asistencia en viaje
Santiago de Chile (Chile)
IBEROASISTENCIA S.A.
1,0000
1,0000
Mawdy Digital Assistance Services
S.A.
Ctra, Pozuelo, 52
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9300
99,9300
(A)
(1)
25%(1)
Asistencia en viaje
(Antes IBEROASISTENCIA, S.A.)
Majadahonda. Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
0,0700
0,0700
MAWDY SERVICES LIMITED
22-26 Prospect Hill Galway
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
12,5 %
Asistencia en viaje
(Antes IRELAND ASSIST, LTD)
(Irlanda)
MAWDY, S.A.
Avda. Tiradentes Esq.Pres.
Gonz\u00e1lez.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Edif.La Cumbre.
Ens. Naco.Domingo\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
83,5823
83,5823
(A)
(1)
27 %
Asistencia en viaje
(Antes CARIBE ASISTENCIA,
S.A.)
MAWDY, S.A.
Avda.Doce de Octubre, N42 -562
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,0000
99,0000
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes ECUASISTENCIA, S.A.)
N42 -562 y Luis Cordero
ANDIASISTENCIA S.A.
1,0000
1,0000
Quito (Ecuador)
MAWDY S.A. DE C.V.
Av. Insurgentes Sur no.2453 Piso
15,\u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9998
99,9998
(A)
(1)
30 %
Asistencia en viaje
Col. Tizap\u00e1n San Angel Deleg.
(Antes M\u00c9XICO ASISTENCIA,
S.A.)
Alvaro Obreg\u00f3n.\u00a0
C.P. 01090 M\u00e9xico D.F. (M\u00e9xico)
MAWDY, S.A.
Costa del Este \u2013 Avenida la
Rotonda, Torre GMT, Piso 1 \u2013
Edificio Mapfre\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Ciudad de Panam\u00e1\u00a0 (Panam\u00e1)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
84,0000
84,0000
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes PANAM\u00c1 ASISTENCIA,
S.A.)
MAWDY, S.A.
Plaza Cagancha 1335, oficina 901
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
97,3317
97,3317
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes URUGUAY
ASISTENCIA,S.A.)
Montevideo (Uruguay)
IBEROASISTENCIA S.A.
2,6683
2,6683
MAWDY, S.A.
8a. Ave. 3-80 Zona 14\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9920
99,9920
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes QUETZAL ASISTENCIA,
S.A.)
Edificio La Rambla II nivel 5 Of.
5-2
(Guatemala)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAWDY S.A. DE C.V.
Alameda Roosevelt No. 3107
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9900
99,9900
(A)
(1)
30 %
Asistencia en viaje
(Antes EL SALVADOR
ASISTENCIA, S.A.)
Edificio La Centro Americana,
Nivel 7.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
IBEROASISTENCIA S.A.
0,0100
0,0100
San Salvador (El Salvador)
MAWDY, S.A.
Edificio Invercasa,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Torre II, 5to. piso, modulo # 501
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30 %
Asistencia en viaje
(Antes NICASSIST, S.A.)
Managua, (Nicaragua)
MAWDY SERVICES S.P.A.
Strada Trossi 66 13971
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
50,1000
100,0000
(A)
(1)
24 %
Extensi\u00f3n de garant\u00eda
(Antes MAPFRE WARRANTY
S.P.A.)
Verrone (Italia)
INDIA ROADSIDE ASSISTANCE
PRIVATE LIMITED
602, Thawar Apartment, Opp.
Heena Residency
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,6300
99,6300
(A)
(1)
35 %
Asistencia en viaje
Main Carter Road, Kasturba Rd,
Borivali (East), Mumbai
IBEROASISTENCIA S.A.
0,3700
0,3700
400066-Maharashtra (India)
ROADSIDE ASSIST ALGERIE
SPA
45, Rue des Freres Adessalami
5eme \u00e9tage. Vieux Kouba.
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
60,3000
60,3000
(A)
(1)
26 %
Asistencia en viaje
IBEROASISTENCIA S.A.
0,4000
0,4000
Alger 16050 (Argelia)
MAPFRE TECH
0,3000
0,3000
NILE ASSIST
18th Floor, Apartment No. 1804 of
Holiday\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Inn Maadi Hotel
building Comeish Maadi\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Cairo - (Egipto)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
98,0000
98,0000
(A)
(1)
22,5 %
Asistencia en viaje
IBEROASISTENCIA S.A.
1,0000
1,0000
MAPFRE TECH
1,0000
1,0000
MIDDLESEA ASSIST LIMITED
18\u00aa, Europa Centre, John Lopez
Str\u00a0 \u00a0 Floriana, FRN 1400, (Malta)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
51,0000
51,0000
(A)
(1)
35 %
Asistencia y riesgos especiales
MIDDLESEA INSURANCE P.L.C.
49,0000
49,0000
MAWDY, S.A.\u00a0
Av.Mariscal L\u00f3pez, 930
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
98,9500
98,9500
(A)
(1)
10 %
Asistencia a personas
Asunci\u00f3n (Paraguay)
IBEROASISTENCIA S.A.
1,0500
1,0500
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
GENYO SERVIZI E SOLUZIONI\u00a0
S.R.L
Corso Italia, n. 22 - 20122 Milano
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
50,1000
50,0000
(A)
(1)
24 %
Asistencia a personas
VITTORIA SERVIZI LEGALI,
S.R.L.
Via Ignazio Gardella, 2
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
50,0000
\u2014
(G)(C)
(G)(3)
24 %
Asistencia a personas
20149 Milano
S.O.S. S.P.A.
Corso Italia, n. 22 - 20122 Milano
GENYO SERVIZI E SOLUZIONI\u00a0
S.R.L
100,0000
\u2014
(G)(A)
(G)(1)
24 %
Asistencia a personas
REASEGURO
MAPFRE RE COMPA\u00d1\u00cdA DE\u00a0
REASEGUROS, S.A.
Paseo de Recoletos, 25
MAPFRE, S.A.
94,4265
94,4265
(A)
(1)
25% (1)(2)
Reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
0,0003
0,0003
MAPFRE CHILE
REASEGUROS, S.A.
Avda.Apoquindo, 4499
MAPFRE RE, S.A.
99,9900
99,9900
(A)
(1)
27 %
Holding
Santiago de Chile (Chile)
CAJA REASEGURADORA DE
CHILE S.A.
Avda.Apoquindo, 4499
MAPFRE CHILE REASEGUROS
S.A.
99,8467
99,8467
(A)
(1)
27 %
Reaseguros
Santiago de Chile (Chile)
C R ARGENTINA, S.A.
Bouchard 547 piso 14
MAPFRE CHILE REASEGUROS
S.A.
99,9960
99,9960
(A)
(1)
25 %
Servicios de asesor\u00eda
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE RE DO BRASIL
COMPA\u00d1\u00cdA\u00a0 DE REASEGUROS
S.A.
Rua Olimpiadas, 242,5\u00ba andar
MAPFRE RE, S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(1)
34 %
Seguros y reaseguros
conjunto\u00a0 52 Vila Olimpia;
MAPFRE ASSISTENCIA LTDA
0,0001
0,0001
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE RE ESCRITORIO DE
REPRESENTACION\u00a0
COMPA\u00d1\u00cdA DE REASEGUROS
Rua Olimpiadas, 242,5\u00ba andar
MAPFRE RE, S.A.
99,9999
99,9999
(B)
(10)
34 %
Actividades de representacion
conjunto\u00a0 52 Vila Olimpia;
MAPFRE RE DO BRASIL S.A.
0,0001
0,0001
S\u00e3o Paulo (Brasil)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
INMOBILIARIA PRESIDENTE
FIGUEROA\u00a0 ALCORTA, S.A.
Bouchard 547 piso 14\u00a0
MAPFRE RE, S.A.
99,9985
99,9985
(B)
(10)
25 %
Inmobiliaria
B. Aires (Argentina)
REINSURANCE
MANAGAMENT INC.
100 Campus Drive
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Servicios
07932 New Jersey
(E.E.U.U.)
MAPFRE EURO BONDS FUND
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE VERMONT
CORPORATION
122 Cherry Tree Hill Road
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Seguros y reaseguros
05651 East Montpelier
Vermont (E.E.U.U.)
RISK MED SOLUTIONS, S.L.
Paseo de Recoletos, 25
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Actividades de agente y corredores de
seguros
Madrid (Espa\u00f1a)
OTRAS
MAPFRE INTERNACIONAL
S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda.
MAPFRE, S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(1)
25% (1)(2)
Holding
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE GLOBAL RISK AGENCIA
0,0001
0,0001
MAPFRE INVESTMENT S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avda. 18 de Julio, 841\u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Holding
Montevideo (Uruguay)
LA FINANCIERE
RESPONSABLE
52, rue dePonthieu
MAPFRE S.A.
92,0000
51,0000
(A)
(4)
36,23 %
Gesti\u00f3n de activos
75008 Paris (Francia)
STABLE INCOME REAL STATE
FUN GP S.A.R.I.
15, rue Bender
MAPFRE S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(10)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
L-1229 (Luxemburgo)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE GLOBAL RISK
AGENCIA DE SUSCRIPCION
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda.
MAPFRE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)(2)
Actividades de agente y corredores de
seguros
Madrid (Espa\u00f1a)
SOLUNION SEGUROS
COMPA\u00d1\u00cdA INTERNACIONAL
DE SEGUROS Y REASEGUROS
S.A. (En 2022 Solun\u00f3n Seguros
de Cr\u00e9dito S.A)
Avda.General Per\u00f3n,40
MAPFRE S.A.
50,0000
50,0000
(E)
(3)
25 %
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
ALMA MUNDI INSURTECH
FUND, FCRE
Plaza Santa B\u00e1rbara, 2
MAPFRE S.A.
24,9400
24,9400
(C)
(3)
Gesti\u00f3n de activos
Madrid (Espa\u00f1a)
ALMA MUNDI INSURTECH II
FUND, FCRE
Plaza Santa B\u00e1rbara, 2
MAPFRE S.A.
20,7433
23,8500
(C)
(3)
Gesti\u00f3n de activos
Madrid (Espa\u00f1a)
SANTANDER MAPFRE
HIPOTECA INVERSA
Calle Juan Ignacio Luca de Tena,
11
MAPFRE S,A,
50,0000
50,0000
(C)
(4)
25 %
Intermediaci\u00f3n financiera
EFC, S.A.
Madrid (Espa\u00f1a)
M\u00c9TODO O PROCEDIMIENTO DE CONSOLIDACI\u00d3N
METODO DE INTEGRACION PARA EL CALCULO DE
SOLVENCIA
(A) Sociedades dependientes consolidadas por integraci\u00f3n
global
(1) Consolidaci\u00f3n plena
(B) Sociedades dependientes excluidas de la consolidaci\u00f3n
(3) M\u00e9todo de la participaci\u00f3n ajustada
(C) Sociedades asociadas y participadas puestas en equivalencia
(4) Normas sectoriales
(D) Sociedades asociadas y participadas excluidas de la
consolidaci\u00f3n
(7) Normas locales
(E) Negocios conjuntos consolidados por puesta en equivalencia
(9) No inclusi\u00f3n en el \u00e1mbito de supervisi\u00f3n de
grupo, seg\u00fan se define en el art. 214 de la Directiva
2009/138/CE
(F) Sociedades que se incorporan en el ejercicio 2024 al
per\u00edmetro de la consolidaci\u00f3n
(10) Consolidado como una inversi\u00f3n en forma de
acci\u00f3n.
(G) Sociedades que se incorporan en el ejercicio 2025 al
per\u00edmetro de la consolidaci\u00f3n
(*) MAPFRE posee la mayor\u00eda de los derechos de
voto de la Asamblea General
(H) Sociedades que salen en el ejercicio 2025 del per\u00edmetro de
la consolidaci\u00f3n
GRUPO FISCAL
(1) Sociedad que forma parte del Grupo Fiscal n\u00famero 9/85
(2) Sociedad que forma parte del Grupo de entidades IVA 87/10
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfSignificantInvestmentsInSubsidiariesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-874": { "value": "
Informaci\u00f3n relativa a entidades dependientes
A continuaci\u00f3n se reflejan los dividendos distribuidos por entidades dependientes con participaciones no
dominantes relevantes y el resultado del ejercicio de estas sociedades individualmente consideradas (antes
de eliminaciones de consolidaci\u00f3n) atribuible a las participaciones no dominantes:
Entidad dependiente
Dividendos distribuidos
Resultado
atribuible a
participaciones
no dominantes
Participaci\u00f3n
Dominante
Participaci\u00f3n No
Dominante
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Bankinter Seguros de Vida, S.A.
38,2
38,3
38,2
38,3
38,1
38,2
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfNoncontrollingInterestsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-876": { "value": "
Entidad
Total activo
Patrimonio neto
Resultado
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Dependiente
Bankinter Seguros de Vida, S.A.
2.398,2
2.024,1
150,7
147,0
76,2
76,4
Santander Mapfre Seguros y Reaseguros, S.A.
206,3
166,0
92,1
69,3
3,7
(6,3)
Bankinter Seguros Generales, S.A.
35,3
35,0
11,3
9,5
1,8
0,4
Subtotal Dependientes
2.639,8
2.225,1
254,1
225,8
81,7
70,5
Negocio Conjunto
Solunion Seguros de Cr\u00e9dito S.A.
647,0
611,0
193,7
169,3
25,7
18,5
Subtotal Negocios Conjuntos
647,0
611,0
193,7
169,3
25,7
18,5
Datos en millones de euros
De las entidades m\u00e1s relevantes, M.S.V. Life P.L.C., Companhia de Seguros Alian\u00e7a do Brasil, S.A. ,BB Mapfre
Participa\u00e7oes, S.A. no figuran detalladas al no ser p\u00fablicos sus datos a fecha de presentaci\u00f3n de las cuentas
anuales de MAPFRE, S.A.
Informaci\u00f3n relativa a acuerdos conjuntos y entidades asociadas
Durante los ejercicios 2025 y 2024 el Grupo Mapfre no ha recibido de Solunion importes en concepto de
dividendos.
El coste y el valor razonable de la participaci\u00f3n en el negocio conjunto Solunion a cierre del ejercicio es de
75,9 y 109,7 millones de euros, respectivamente (75,9 y 97,6 millones de euros, respectivamente en 2024). En
el siguiente cuadro se refleja la informaci\u00f3n complementaria correspondiente a los negocios conjuntos
relacionados con la actividad aseguradora:
Negocio Conjunto
Efectivo y
equivalentes de
efectivo
Pasivos
Financieros
Ingresos
Gastos
Gastos o
ingresos por
impuesto sobre
ganancias
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Solunion Seguros de Cr\u00e9dito, S.A.\u00a0
20,2
13,8
5,8
4,2
13,0
13,6
2,3
1,4
(8,8)
(6,2)
TOTAL
20,2
13,8
5,8
4,2
13,0
13,6
2,3
1,4
(8,8)
(6,2)
Datos en millones de euros
Compromisos
Los accionistas minoritarios de la filial Mapfre RE tienen una opci\u00f3n de venta sobre sus acciones en dicha
entidad. En caso de ejercicio, MAPFRE, S.A. o una entidad del Grupo, deber\u00e1 adquirir las acciones del
accionista minoritario interesado en vender. El precio de compra de las acciones de Mapfre RE ser\u00e1 el que
resulte de aplicar la f\u00f3rmula acordada previamente. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 teniendo en cuenta las
variables incluidas en la f\u00f3rmula citada, el compromiso asumido por el Grupo en caso de ejercicio de la
opci\u00f3n ascender\u00eda a un importe aproximado de 160,5 y 142,7 millones de euros, respectivamente.
El 26 de diciembre 2025, MAPFRE S.A. firm\u00f3 una carta de garant\u00eda corporativa a Grupo Corporativo LML
frente a Banco Monex S.A., por 600 millones de pesos mexicanos (aproximadamente 28,4 millones de euros)
como aval por una l\u00ednea de cr\u00e9dito.
El 15 de noviembre de 2024, se firm\u00f3 una carta de garant\u00eda corporativa por importe de 35 millones de euros
garantizando el cumplimiento de las obligaciones econ\u00f3micas que mantiene Desarrollos Hospitalarios 2024
S.L. (sociedad participada al 49,97% por Mapfre Espa\u00f1a) con Azora Capital.
En el marco del contrato de arrendamiento entre Desarrollos Hospitalarios 2024 S.L. y Colonial, MAPFRE S.A.
suscribi\u00f3 dos garant\u00edas adicionales: una p\u00f3liza de contragarant\u00eda por 1,6 millones de euros el 25 de febrero
de 2025 y una carta de garant\u00eda corporativa por 69,4 millones de euros el 18 de marzo de 2025.
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
IBERIA
MAPFRE ESPA\u00d1A COMPA\u00d1\u00cdA
DE SEGUROS\u00a0 Y REASEGUROS
S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE, S.A.
99,9994
99,9994
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE TECH, S.A.
0,0006
0,0006
CLUB MAPFRE, S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9875
99,9875
(A)
(1)
25% (1)
Servicios
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE AUTOMOCI\u00d3N S.A.U
0,0125
0,0125
CENTRO DE
EXPERIMENTACI\u00d3N Y\u00a0
SEGURIDAD VIAL MAPFRE,
S.A.
Ctra.Valladolid,\u00a0 km 1
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9982
99,9982
(A)
(1)
25% (1)(2)
Investigaci\u00f3n, formaci\u00f3n y asesoramiento
\u00c1vila (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0018
0,0018
MAPFRE AUTOMOCI\u00d3N S.A.U
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios de asesoramiento y asistencia
Madrid (Espa\u00f1a)
VERTI ASEGURADORA,
COMPA\u00d1\u00cdA DE SEGUROS\u00a0 Y
REASEGUROS, S.A
Doctor Esquerdo, 138
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9991
99,9991
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
CLUB MAPFRE, S.A.
0,0009
0,0009
MULTISERVICIOS MAPFRE
MULTIMAP, S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
97,5000
97,5000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios asesoramiento y contrataci\u00f3n
para reformas y mejoras de bienes
Madrid (Espa\u00f1a)
CENTROS M\u00c9DICOS S.A.
2,5000
2,5000
FUNESPA\u00d1A, S.A.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9086
99,9000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
ENALTA SERVICIOS
FUNERAIOS S.L.U\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(En 2.024 FUNESPA\u00d1A DOS,
S.L.)
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
FUNESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
POMPES F\u00daNEBRES
DOMINGO, S.L.
C/ Mercaderes, 5 Bajo
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
Tortosa. Tarragona (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS
FUNEMADRID, S.A.U.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
CEMENTERIO JARD\u00cdN DE
ALCALA DE HENARES, S.A.
Carretera de Pastrana,Km 3
FUNEMADRID
49,0000
49,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Alcala de Henares. Madrid
(Espa\u00f1a)
EMPRESA MIXTA SERVEIS
MUNICIPALS DE TARRAGONA,
S.L.
Carretera Villa de Valencia, 2
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
49,0000
49,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Tarragona (Espa\u00f1a)
CEMENTERIO PARQUE
ANDUJAR, S.A.
C/ Cementerio, 4
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
Andujar. Ja\u00e9n (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS DE
ZARAGOZA, S.L.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
70,0000
70,0000
(A)
(1)
25 %
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
TANATORIUM ZRT
Joseph Krt, 49
FUNESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Servicios funerarios
Budapest (Hungr\u00eda)
INICIATIVAS ALCA\u00c9SAR, S.L.
C / Viena, 2 1\u00ba A
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
40,0000
40,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
C\u00e1ceres (Espa\u00f1a)
SALZILLO SERVICIOS
FUNERARIOS, S.L.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
45,0000
45,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
DE MENA SERVICIOS
FUNERARIOS, S.L.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
70,0000
70,0000
(A)
(1)
25 %
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
ISABELO ALVAREZ MAYORGA,
S.A.
Carretera \u00c1vila - Valladiolid Km
08
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
\u00c1vila (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS DEL
NERVI\u00d3N, S.L.
Alameda de Recalde 10
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Bilbao (Espa\u00f1a)
NUEVO TANATORIO, S.L.
Avenida Hermanos Bou, 251
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Castell\u00f3n (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SERVICIOS FUNERARIOS LA
CARIDAD, S.L.
Carretera Sanl\u00facar - Trebujena
Km 1,5
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Sanl\u00facar de Barrameda. C\u00e1diz
(Espa\u00f1a)
TANATORIO Y CEMENTERIO
DE SANLUCAR, S.L.
Carretera Sanl\u00facar - Trebujena
Km 1,5
SERVICIOS FUNERARIOS LA
CARIDAD, S.L.
75,0000
75,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Sanl\u00facar de Barrameda. C\u00e1diz
(Espa\u00f1a)
TANATORIO DE \u00c9CIJA, S.L.
C / Camino del Valle
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
33,3300
33,3300
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
\u00c9cija. Sevilla (Espa\u00f1a)
TANATORIO SE-30 SEVILLA,
S.L.
C/ San Juan Bosco, 58
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
10,0000
10,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Zaragoza (Espa\u00f1a)
ALL FUNERAL SERVICES,
S.A.U
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
FUNESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
FUNESPA\u00d1A CHILE, S.A.
Santiago de Chile
FUNESPA\u00d1A, S.A.
50,0000
50,0000
(B)
(B)
25 %
Servicios funerarios
(Chile)
FUNEUROPA CHILE, S.A.
Santiago de Chile
FUNESPA\u00d1A, S.A.
50,0000
50,0000
(B)
(B)
25 %
Servicios funerarios
(Chile)
FUNERARIAS REUNIDAS DEL
BIERZO, S.A.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
85,8200
85,8200
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS
LUCEM S.L.
C/ La Costera n\u00famero 20,
Pol\u00edgono Industrial Bovalar
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
46970 Alaqu\u00e1s. Valencia (Espa\u00f1a)
FUNERARIA SAN VICENTE,
S.L.
C/ Restauraci\u00f3n, n\u00famero 2-bajo,
Pol\u00edgono Industrial y de Servicios
\u201cMatallana\u201d\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
41440-Lora del R\u00edo. Sevilla
(Espa\u00f1a)
FUNERARIA ALIANZA
CANARIA, S.L.
Luis Doreste Silva, 18B
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
35004 Las Palmas de Gran
Canaria (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
FUNERARIAS IRUN S.L-U-
Calle Erregeoiana, 3.\u00a0 Pol\u00edgono de
Araso
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
\u2014
(G)(A)
(G)(1)
25 %
Servicios funerarios
20305 Ir\u00fan (Guip\u00fazcoa)
MEDISEMAP, AGENCIA DE
SEGUROS, S.L.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
66,6667
66,6667
(A)
(1)
25% (1)
Agencia de seguros
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE VIDA, S.A.
33,3333
33,3333
CENTROS M\u00c9DICOS MAPFRE,
S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios m\u00e9dicos
Madrid (Espa\u00f1a)
BANKINTER SEGUROS
GENERALES, C\u00edA DE
SEGUROS Y REASEGUROS
S.A.
Avda. Bruselas, 12
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
50,1000
50,1000
(A)
(1)
25%(2)
Seguros y reaseguros
Alcobendas. Madrid (Espa\u00f1a)
AUDATEX ESPA\u00d1A, S.A.
Av de Barajas, 34.Parque
Empresarial Omega
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
12,5000
12,5000
(C)
(3)
25 %
Peritaci\u00f3n da\u00f1os autom\u00f3viles
28108 Alcobendas. Madrid
(Espa\u00f1a)
TECNOLOG\u00cdAS DE LA
INFORMACI\u00d3N Y REDES PARA\u00a0
LAS ENTIDADES
ASEGURADORAS, S.A
C/ Garc\u00eda Paredes, 55
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
22,9506
22,9506
(C)
(3)
25 %
Servicios de proceso de datos\u00a0 telem\u00e1ticos y
red
Madrid (Espa\u00f1a)
AGROSEGURO
C/ Gobelas, 23
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
17,5700
18,3700
(C)
(3)
25 %
consultoria
Madrid (Espa\u00f1a)
SALVADOR CAETANO AUTO
(SGPS), S.A.
Avenida Vasco da Gama 14-10
4430-247
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
24,6100
24,6100
(C)
(3)
25 %
Actividades de agente y corredores de
seguros
Vila Nova de Gaia (Portugal)
SALUD DIGITAL MAPFRE S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
97,5000
97,5000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios m\u00e9dicos
Madrid (Espa\u00f1a)
CENTROS M\u00c9DICOS MAPFRE,
S.A.
2,5000
2,5000
PUY DU FOU ESPA\u00d1A,S.A.
C/ Cuesta de Carlos V, 9
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
19,8490
19,8490
(C)
(3)
25 %
Actividades de parques tem\u00e1ticos y
espect\u00e1culos
45001 Toledo (Espa\u00f1a)
SANTANDER MAPFRE
SEGUROS Y REASEGUROS S.A
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
50,0100
50,0100
(A)
(1)
25%(2)
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SANTANDER ASSURANCE
SOLUTIONS, S.A.
C/ Juan Ignacio Luca de Tena, 11
SANTANDER MAPFRE SEGUROS
Y REASEGUROS, S.A.
33,0000
33,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Actividades de agente y corredores de
seguros
28027 Madrid (Espa\u00f1a)
DESARROLLOS
HOSPITALARIOS 2024, S.L.
Calle Ribera del Loira 52
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
49,9671
49,9671
(F)(C)
(F)(3)
25 %
Construcci\u00f3n Hospitales
28042 Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
Ctra. Pozuelo 52, Majadahonda
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
82,9732
82,9732
(A)
(1)
25% (1)(2)
Inmobiliaria
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
9,9983
9,9983
MAPFRE VIDA, S.A.
7,0279
7,0279
DESARROLLOS URBANOS
CIC. S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
99,9216
99,9216
(A)
(1)
25% (1)
Promoci\u00f3n Inmobiliaria
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0784
0,0784
SERVICIOS INMOBILIARIOS
MAPFRE S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
99,9000
99,9000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios inmobiliarios
Madrid (Espa\u00f1a)
DESARROLLOS URBANOS CIC.
S.A
0,1000
0,1000
MAP SL EROPEAN INVEST
SARL
3 Rue Gabriel Lippmann, 5365
Munsbach
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
43,1600
43,1600
(E)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n Inmobiliaria
Grand Duchy of luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
6,8400
6,8400
MAPAR IMPERIAL 14, S.L.
Cra. H\u00famera, 52
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Inmobiliaria
28023 Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE TECH, S.A.
Ctra. Pozuelo 52, Majadahonda
MAPFRE S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)(2)
Inform\u00e1tica
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE SEGUROS GERAIS
S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Seguros y reaseguros
Alg\u00e9s (Portugal)
MAPFRE PORTUGAL
SEGUROS DE VIDA S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Seguros
Alg\u00e9s (Portugal)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
JORNADA ANCESTRAL, S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Compra venta de propiedades
Alg\u00e9s (Portugal)
MAPFRE SANTANDER
PORTUGAL COMPANHIA DE
SEGUROS, S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.
50,0100
50,0100
(A)
(1)
25 %
Seguros
Alg\u00e9s (Portugal)
MAPFRE VIDA SOCIEDAD
AN\u00d3NIMA DE\u00a0 SEGUROS Y
REASEGUROS SOBRE LA\u00a0
VIDA HUMANA
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE, S.A.
99,9995
99,9995
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE TECH
0,0005
0,0005
CONSULTORA ACTUARIAL Y
DE PENSIONES\u00a0 MAPFRE
VIDA S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
99,9339
99,9339
(A)
(1)
25% (1)
Consultor\u00eda
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0661
0,0661
GESTI\u00d3N MODA SHOPPING
S.A.
Avda.General Per\u00f3n,40
MAPFRE VIDA, S.A.
99,8215
99,8215
(A)
(1)
25% (1)
Gesti\u00f3n de centros comerciales
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,1785
0,1785
MAPFRE INVERSI\u00d3N
SOCIEDAD DE\u00a0 VALORES S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
99,9991
99,9991
(A)
(4)
25% (1)(2)
Sociedad de Valores
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0009
0,0009
MAPFRE ASSET
MANAGEMENT, S.G.I.I.C., S.A
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE INVERSI\u00d3N, S.A.
99,9853
99,9853
(A)
(4)
25% (1)(2)
Gestora de instituciones de\u00a0 inversi\u00f3n
colectiva
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0147
0,0147
MAPFRE VIDA PENSIONES,
ENTIDAD GESTORA\u00a0 DE
FONDOS DE PENSIONES S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE INVERSI\u00d3N, S.A.
99,9971
99,9971
(A)
(4)
25% (1)
Administraci\u00f3n de fondos de pensiones
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0029
0,0029
MIRACETI S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
99,9991
99,9991
(A)
(1)
25% (1)
Inmobiliaria
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0009
0,0009
BANKINTER SEGUROS DE
VIDA, S.A. DE SEGUROS Y
REASEGUROS
Avda. Bruselas, 12
MAPFRE VIDA, S.A.
50,0000
50,0000
(A)
(1)
25% (2)
Seguros y reaseguros
Alcobendas. Madrid (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE AM- IBERIAN
EQUITIES
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE VIDA, S.A.
48,2813
43,8778
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
\u2014
6,5869
MAPFRE AM-EUROPEAN
EQUITIES
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
40,9090
40,5059
(F)(A)
(F)(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE AM-MULTI ASSET
STRATEGY
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
59,7625
39,0512
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
40,2375
49,3950
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
\u2014
11,5538
FONDMAPFRE BOLSA MIXTO
F.I.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
61,4060
58,9782
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
\u2014
\u2014
EURO CASH\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(En 2024 MAPFRE AM- SHORT
TERM EURO I)
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
21,4148
40,1788
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
35,4241
55,3715
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
2,7894
4,4497
SIEREF MANOVA 1
(anteriormente Sieref -GLL)
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
16,2600
16,2600
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE VIDA, S.A.
19,9000
19,9000
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
8,4500
8,4500
MAPFRE AM-US FORGOTTEN
VALUE
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
32,3202
30,7042
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
21,7407
20,5281
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
14,2045
14,6100
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SWISSLIFE SPPICAV
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
SIEREFF MAPFRE
50,0000
50,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
OLIFAN INMO 18 OPCI
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
SIEREFF MAPFRE
72,8205
72,8205
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
MAPFRE
INFRAESTRUCTURAS FCR
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
5,6700
5,6700
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE RE, S.A.
6,5600
6,5600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
19,0500
19,0500
MAPFRE PRIVATE EQUITY I
FCR
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
28,0800
28,0800
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE RE, S.A.
35,7600
35,7600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
10,6800
10,6800
MAPFRE ENERGIAS
RENOVABLES I, F.C.R.
Avda. de Bruselas, 13 pl.1, pta. C
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
26,4900
26,4900
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28108 Alcobendas
MAPFRE RE, S.A.
25,3600
25,3600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
27,9300
27,9300
ENERGIAS RENOVABLES
IBERMAP, S.L.
C/ Tom\u00e1s Redondo, 1
MAPFRE ENERGIAS
RENOVABLES I, F.C.R.
49,0000
49,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE AM - THE SOCIAL
FUND
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ASSET
100,0000
100,0000
(F)(A)
(F)(4)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MEAG EUROPE OFFICE
SELECT EOS SCSP
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE S.A.
5,0000
5,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
SICAV-RIAV
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
22,5000
22,5000
MAPFRE RE, S.A.
22,5000
22,5000
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SIEREF MANOVA 2
(anteriormente Sieref
Macquarie 2)
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE VIDA, S.A.
12,6984
12,6984
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MSV LIFE PLC
15,8730
15,8730
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
19,0476
19,0476
SIEREFF MAPFRE
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
20,3100
20,3100
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
40,3600
40,3600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
25,6000
25,6000
MAPFRE PRIVATE DBT, FIL
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
31,2333
31,0710
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE RE, S.A.
32,3408
32,3244
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
20,8890
20,9733
MAPFRE PRIVATE DBT II, FIL
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
92,4569
\u2014
(G)(A)
(G)(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
0,6106
MAPFRE INCLUSION
RESPONSABLE
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE RE, S.A.
27,6263
\u2014
(G)(A)
(G)(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
14,1284
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
3,4854
BRASIL
MAPFRE SEGUROS GERAIS
S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo. (Brasil)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE VERA CRUZ
CONSULTORIA E
ADMINISTRACAO DE\u00a0 FUNDOS
LTDA.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Administraci\u00f3n de fondos
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
BB MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES,
S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
25,0100(*)
25,0100(*)
(A)
(1)
34 %
Holding
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE CAPITALIZA\u00c7AO S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Capitalizaci\u00f3n
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES,
S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Holding
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,1700
99,1700
(A)
(1)
34 %
Holding
Andar Brooklin
MAPFRE INVESTMENT S.A.
0,8300
0,8300
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE VIDA S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE INVESTIMENTOS
LTDA.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Distribuidora de t\u00edtulos y valores
mobiliarios
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE PREVIDENCIA S.A.
Avda.M\u00aa Coelho Aguiar 215
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Jardim S\u00e3o Luis | Bloco F - 2\u00ba
andar,
S\u00e3o Paulo (Brasil)
ALIAN\u00c7A DO BRASIL
SEGUROS, S.A.
R.Manuel da Nobrega, 12809.
BB MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES
S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Andar, Rio de Janeiro
Sao Paulo (Brasil)
BRASILSEG COMPANHIA DE
SEGUROS S.A.
R.Senador Dantas, 105 29 parte,
30 e 31. Andares.\u00a0 S\u00e3o Paulo-SP
(Brasil)
BB MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES
S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
BROTO, S.A.
R.Senador Dantas, 105 29 parte,
30 e 31. Andares.\u00a0 S\u00e3o Paulo-SP
(Brasil)
BRASILSEG COMPANHIA DE
SEGUROS S.A.
50,0000
50,0000
(A)
(7)
34 %
Servicios auxiliares
MAC INVESTIMENTOS S.A\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida das Na\u00e7\u00f5es Unidas,
12.495 11\u00ba
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Administra\u00e7\u00e3o de grupos de consorcios
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo-SP (Brasil)
PROTENSEG CORRETORA DE
SEGUROS LTDA
Avenida das Na\u00e7\u00f5es Unidas,
12.495 11\u00ba
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Intermediaci\u00f3n de seguros en todos los
ramos
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo-SP (Brasil)
MEXICO
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
55,6602
55,6602
(A)
(7)
30 %
Seguros
GRUPO CORPORATIVO LML S.A.
44,3398
44,3398
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
GRUPO CORPORATIVO LML
S.A. DE C.V.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30 %
Holding
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
PROYECTO INSIGNIA
Mario Pani 400, Piso 15, Santa Fe
Cuajilmapa, Cuajilmapa
DeMorelos \u00a0CP. 05348
GRUPO CORPORATIVO LML S.A.
94,4765
94,4765
(F)(A)
(F)(1)
30 %
Holding
INSIGNIA LIFE
Mario Pani 400, Piso 15, Santa Fe
Cuajilmapa, Cuajilmapa DeMorelos \u00a0CP.
05348
PROYECTO INSIGNIA
100,0000
100,0000
(F)(A)
(F)(7)
30 %
Seguros
MAPFRE UNIDAD DE
SERVICIOS S.A. DE C.V.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
99,9982
99,9982
(A)
(7)
30 %
Servicios m\u00e9dicos
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
MAPFRE DEFENSA LEGAL\u00a0
S.A. DE C.V.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
30 %
Asesor\u00eda jur\u00eddica
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
MAPFRE TEPEYAC INC.
350 10th Ave Suite 1000
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
30 %
Seguros de autos turistas
San Diego CA 92101
MAPFRE SERVICIOS
MEXICANOS S.A.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
99,9900
99,9900
(A)
(7)
30 %
Servicios agentes con c\u00e9dula provisional
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
CESVI M\u00c9XICO, S.A.
Calle 1 Sur No. 101
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
16,6700
16,6700
(D)
(7)
30 %
Centro de investigaci\u00f3n
Parque Industrial Toluca 2000
Toluca. Estado de M\u00e9xico
(Mexico)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE FIANZAS S.A.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
30 %
Seguros
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
LATAM SUR-CENTRO
MAPFRE TENEDORA DE ACC,
S.A.
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Holding
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
MAPFRE AMERICA CENTRAL
S.A
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,9000
99,9000
(A)
(1)
25 %
Holding
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
MAPFRE SEGUROS
HONDURAS S.A.
Avenida Berl\u00edn y Calle Viena, piso
7
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
73,2569
73,2569
(A)
(9)
25 %
Seguros
Lomas del Guijarro Sur. Edificio
Plaza Azul
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
25,1031
25,1031
Tegucigalpa, M.D.C. (Honduras)
MAPFRE PANAM\u00c1 S.A.
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
99,3772
99,3772
(A)
(1)
25 %
Seguros
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
HOSPITAL GENERAL M.D.S.
S.A
Corregimiento de Bella Vista,
calle 40,
MAPFRE PANAMA S.A.
100,0000
100,0000
(F)(A)
(F)(1)
25 %
Servicios m\u00e9dicos y hospitalarios
Edificio Cl\u00ednica Hospital Mar del
Sur, Rep\u00fablica de Panam\u00e1.
MAPFRE S.E.M\u00a0 S.A.
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Consultor\u00eda
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
MAPFRE SEGUROS EL
SALVADOR, S.A.
Alameda Roosevelt, 3107 Nivel 7
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
78,1065
78,1065
(A)
(9)
30 %
Seguros
San Salvador (El Salvador)
INMOBILIARIA AMERICANA
S.A.
Alameda Roosevelt, 31-07
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
78,9000
78,9000
(A)
(9)
30 %
Inmobiliaria
San Salvador (El Salvador)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE SEGUROS COSTA
RICA S.A.
Barrio Tourn\u00f3n, Edificio Alvasa,
2do. Piso
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
30 %
Seguros
Diagonal al Peri\u00f3dico La
Rep\u00fablica en
interseci\u00f3n con Ctra de Guapiles
(Ruta 32)
San Jos\u00e9 (Costa Rica)
MAPFRE SEGUROS
GUATEMALA S.A.
5a Avenida 5-55 Zona 14
Europlaza
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Seguros
Europlaza Torre 4 Nivel 16 y PH.
Ciudad de Guatemala(Guatemala)
MAPFRE SEGUROS
NICARAGUA S.A.
Edificio Invercasa, 1er. Piso
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
30 %
Seguros
Managua (Nicaragua)
MAPFRE DOMINICANA S.A.
Ave Abraham Lincoln, 952 esq.
Jos\u00e9 Amado Soler Ensanche
Piantini, Santo Domingo\u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(9)
27 %
Holding
CREDIPRIMAS, S.A.
0,0001
0,0001
MAPFRE BHD COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS, S.A.
Ave Abraham Lincoln, 952 esq.
Jos\u00e9 Amado Soler Ensanche
Piantini, Santo Domingo\u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE DOMINICANA S.A.
51,0000
51,0000
(A)
(9)
27 %
Seguros
CREDIPRIMAS, S.A.
Ave Abraham Lincoln, 952 esq.
Jos\u00e9 Amado Soler Ensanche
Piantini, Santo Domingo\u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE BHD COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
27 %
Financiaci\u00f3n p\u00f3lizas
MAPFRE SALUD ARS
Av. 27 de Febrero No. 50.\u00a0 Edificio
ARS Palic,\u00a0 Urb. El Vergel, Santo
Domingo\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 (Rep\u00fablica
Dominicana)
MAPFRE DOMINICANA S.A.
51,0000
51,0000
(A)
(9)
27 %
Servicios de salud
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE ARGENTINA
HOLDING S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Holding
1107CBE Puerto Madero
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE ARGENTINA
SEGUROS S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE ARGENTINA HOLDING
S.A.
99,9988
99,9988
(A)
(1)
25 %
Seguros
1107CBE Puerto Madero
Buenos Aires (Argentina)
CLUB MAPFRE ARGENTINA
S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE ARGENTINA HOLDING
S.A.
97,0000
97,0000
(A)
(1)
25 %
Prestaci\u00f3n de servicios
1107CBE Puerto Madero
MAPFRE ARGENTINA SEGUROS
DE VIDA S.A.
3,0000
3,0000
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE ARGENTINA
SEGUROS DE VIDA S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
64,0000
64,0000
(A)
(9)
25 %
Seguros
1107CBE Puerto Madero
MAPFRE ARGENTINA HOLDING
S.A.
36,0000
36,0000
Buenos Aires (Argentina)
CESVI ARGENTINA, S.A.
Calle 9 y 17. Parque Ind.Pilar
MAPFRE ARGENTINA SEGUROS
S.A.
60,6400
60,6400
(A)
(1)
25 %
Investigaci\u00f3n, formaci\u00f3n y asesoramiento
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE CHILE SEGUROS S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
27 %
Holding
Las Condes
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE CHILE ASESOR\u00cdAS,
S.A
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE CHILE SEGUROS S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(1)
27 %
Sociedad de inversiones
Las Condes
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
0,0001
0,0001
Santiago de Chile (Chile)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS\u00a0 GENERALES DE
CHILE S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE CHILE SEGUROS S.A.
87,2900
87,2900
(A)
(1)
27 %
Seguros
Las Condes
MAPFRE CHILE ASESOR\u00cdAS, S.A
12,7100
12,7100
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE CHILE VIDA, S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
27 %
Holding
Las Condes
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS DE\u00a0 VIDA DE CHILE
S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE CHILE VIDA S.A.
99,9968
99,9968
(A)
(9)
27 %
Seguros
Las Condes
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
0,0032
0,0032
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE SEGUROS
GENERALES DE\u00a0 COLOMBIA
S.A.
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
93,8525
93,8525
(A)
(1)
35 %
Seguros
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
APOINT S.A.
6,1425
6,1425
MAPFRE COLOMBIA VIDA
SEGUROS S.A.
\u2014
\u2014
CREDIMAPFRE S.A.
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
MAPFRE SEGUROS GENERALES
DE COLOMBIA S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Inmobiliaria financiera
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
MAPFRE\u00a0 COLOMBIA VIDA
SEGUROS S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
93,8402
94,3541
(A)
(1)
35 %
Seguros
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
APOINT S.A.
5,7164
5,6459
MAPFRE SEGUROS GENERALES
DE COLOMBIA S.A.
0,4433
CESVI COLOMBIA, S.A.
Carrera 87, Num.15-87
MAPFRE SEGUROS GENERALES
DE COLOMBIA S.A.
67,7723
67,7723
(A)
(1)
35 %
Investigaci\u00f3n, formaci\u00f3n y asesoramiento
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1(Colombia)
MAPFRE SERVICIOS
EXEQUIALES SAS
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
CREDIMAPFRE S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Prestaci\u00f3n de servicios asistenciales
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE ATLAS COMPA\u00d1\u00cdA
DE SEGUROS, S.A.
Kennedy Norte, Justino Cornejo y
Luis Orrantia. Edificio Torres
Atlas. Guayaquil (Ecuador)\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
78,6418
78,6418
(A)
(9)
25 %
Seguros
MAPFRE PARAGUAY
COMPA\u00d1\u00cdA DE\u00a0 SEGUROS S.A.
Av.Mariscal L\u00f3pez, 910
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
89,5400
89,5400
(A)
(9)
10 %
Seguros
Asunci\u00f3n (Paraguay)
MAPFRE PER\u00da ENTIDAD
PRESTADORA\u00a0 DE SALUD
Av.Veintiocho de Julio, 873\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
29,5 %
Atenci\u00f3n m\u00e9dica
Miraflores- Lima 18 (Per\u00fa)
MAPFRE PERU CIA. SEGUROS Y
REASEGUROS S.A.
MAPFRE PER\u00da COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS\u00a0 Y REASEGUROS
S.A.
Av.Veintiocho de Julio, 873\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,5900
99,5900
(A)
(1)
29,5 %
Seguros
Miraflores- Lima 18 (Per\u00fa)
\u2014
\u2014
CORPORACI\u00d3N FUNERARIA,
S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Av.Veintiocho de Julio, 873\u00a0
MAPFRE PER\u00da COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS\u00a0 Y REASEGUROS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
29,5 %
Servicios funerarios
Miraflores- Lima 18 (Per\u00fa)
APOINT S.A.
Col. 993 Piso 3
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Holding
Montevideo (Uruguay)
MAPFRE URUGUAY SEGUROS
S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Juncal 1385 piso 2
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Seguros
Montevideo (Uruguay)
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A.
DE SEGUROS\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,5159
99,5159
(A)
(9)
34 %
Seguros y reaseguros
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
CENTRO DE FORMACION
PROFESIONAL SEGUROS LA
SEGURIDAD C.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Educaci\u00f3n
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
INVERSORA SEGURIDAD-
FINANCIADORA DE PRIMAS,
C.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Financiaci\u00f3n de p\u00f3lizas
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
CLUB MAPFRE S.A.
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Prestaci\u00f3n de servicios
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
AUTOMOTRIZ
MULTISERVICAR-VENEZUELA,
C.A.\u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
97,0000
97,0000
(A)
(9)
34 %
Taller veh\u00edculos
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
AMA-ASISTENCIA MEDICA
ADMINISTRADA, C.A.
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,7000
99,7000
(A)
(9)
34 %
Servicios de salud
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
UNIDAD EDUCATIVA D.R
FERNANDO BRAVO PEREZ CA
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
99,7000
99,7000
(A)
(9)
34 %
Formaci\u00f3n de Aprendices
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
NORTE AMERICA
MAPFRE INSURANCE
COMPANY OF FLORIDA
5959 Blue Lagoon Drive, Suite
400,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
Miami (E.E.U.U)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE INSURANCE
COMPANY
100 Campus Drive New Jersey
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros y reaseguros
07932-2007 (E.E.U.U.))
MAPFRE INTERMEDIARIES
5959 Blue Lagoon Drive, Suite
400,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Servicios
Miami (E.E.U.U)
MAPFRE USA CORPORATION
INC
211 Main Street, Webster,
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Holding
MA 01570 (EE.UU.)
THE COMMERCE INSURANCE
COMPANY
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
MA 01570 (EE.UU.)
THE CITATION INSURANCE
COMPANY
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
MA 01570 (EE.UU.)
MAPFRE TECH USA
CORPORATION
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Inform\u00e1tica
MA 01570 (EE.UU.)
ACIC HOLDINGS COMPANY,
INC.
215 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Holding
MA 01570 (EE.UU.)
AMERICAN COMMERCE
INSURANCE COMPANY
3590 Twin Creeks Drive,
Columbus,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
ACIC HOLDINGS
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
OH 43204 (EE.UU.)
MM REAL ESTATE, LLC
Blue Lagoon, Drive Suite,
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Inmobiliaria
200 Miami (E.E.U.U)
THE COMMERCE WEST
INSURANCE COMPANY
4301 Hacienda Drive, Suite 200,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
ACIC HOLDINGS
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
Pleasanton,
CA 94588 (EE.UU.)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
BIGELOW & OLD
WORCESTER, LLC
211 Main Street, Webster,
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Inmobiliaria
MA 01570 (EE.UU.)
BFC HOLDING CORPORATION
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Servicios financieros
MA 01570 (EE.UU.)
VERTI INSURANCE COMPANY
211 Main St, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
MA 01570 (EE.UU)
AUTO CLUB MAPFRE
INSURANCE
4400 Easton Commons Way, Suite
125
MAPFRE USA CORPORATION
68,3800
68,3800
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
Columbus, OH 43219
MAPFRE ASSISTANCE USA
INC.
7300 Corporate Center Drive,
Suite 601\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Miami, FL 33126
(E.E.U.U.)
MAPFRE USA CORPORATION INC
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Holding
MAPFRE WARRANTY
CORPORATION OF FLORIDA
5959 Blue Lagoon Drive, Suite 400\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Miami, FL 33126 (E.E.U.U.)
MAPFRE ASSISTANCE USA INC
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Riesgos especiales
CENTURY AUTOMOTIVE
SERVICES COMPANY
6565 Americas Parkway NE. Suite
1000. Albuquerque
MAPFRE ASSISTANCE USA INC
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Riesgos especiales
NM 87110 (E.E.U.U.)
FEDERAL ASSIST COMPANY
7300 Corporate Center Drive,
MAPFRE ASSISTANCE USA INC.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Administrador tercero
Suite 601\u00a0 Miami
Florida 33126 (EE.UU.)
MAPFRE PRAICO
CORPORATION
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Holding
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE PRAICO INSURANCE
COMPANY
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Seguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE PAN AMERICAN
INSURANCE\u00a0 COMPANY
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Seguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE INSURANCE AGENCY
OF PUERTO RICO, INC.
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Mediaci\u00f3n de seguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE FINANCE OF
PUERTO RICO CORP.
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Financiera
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE LIFE INSURANCE
COMPANY OF PUERTO RICO\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Seguros y Reaseguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE SOLUTIONS, INC
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Contratos de Garant\u00eda Extendida y
Protecci\u00f3n contra robos
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
EMEA
VERTI VERSICHERUNG AG
Rheinstra\u00dfe 7a
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30,06 %
Seguros
14513 Teltow
(Alemania)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
VERTI ASSICURIZIONI S.P.A.
Via Alessandro Volta, 16
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,9980
99,9980
(A)
(1)
24 %
Seguros
20093 Cologno Monzese
MAPFRE S.A.
0,0012
0,0012
MI (Italia)
MAPFRE MIDDLESEA P.L.C.
Middle Sea House
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
55,8325
55,8325
(A)
(1)
35 %
Seguros
Floriana JTL, 16\u00a0 \u00a0 (Malta)
MAPFRE M.S.V. LIFE P.L.C.
Middle Sea House
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
50,0000
50,0000
(A)
(1)
35 %
Seguros
Floriana FRN 9010 (Malta)
BEE INSURANCE
MANAGEMENT LTD
4th Floor Development House
st.Anne Street\u00a0
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Servicios de asesoramiento y y de gesti\u00f3n
Floriana FRN 9010 (Malta)
CHURCH WARF PROPERTIES
Middle Sea House, St Publius
Street\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
50,0000
50,0000
(B)
(10)
35 %
Gesti\u00f3n activos inmobiliarios
Floriana FRN 1442 (Malta)
MAPFRE M.S.V. LIFE P.L.C.
50,0000
50,0000
EURO GLOBE HOLDINGS
LIMITED\u00a0 (Salida en 2025 por
liquidaci\u00f3n)
Middle Sea House, St Publius
Street\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
\u2014
100,0000
(H)
(10)
35 %
Financiera
Floriana FRN 1442 (Malta)
EUROMED RISKS SOLUTIONS
LIMITED
4th Floor Development House
st.Anne Street\u00a0
BEE INSURANCE MANAGEMENT
LTD
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Servicios de asesoramiento y de gesti\u00f3n
Floriana FRN 9010 (Malta)
MAPFRE\u00a0 SIGORTA, A.S.
Yeni\u015fehir Mah. Irmak Cad. No:11.
34435\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,7450
99,7450
(A)
(1)
25 %
Seguros
Salipazari Istanbul (Turqu\u00eda)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
ASISTENCIA
MAPFRE ASISTENCIA
COMPA\u00d1\u00cdA\u00a0 INTERNACIONAL
DE SEGUROS\u00a0 Y
REASEGUROS, S.A.
Ctra. Pozuelo, 52
MAPFRE, S.A.
99,9970
99,9970
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
Majadahonda
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
0,0030
0,0030
Madrid (Espa\u00f1a)
MAWDY SERVICES
Edif\u00edcio Europa,
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30,5 %
Asistencia en viaje
(Antes IBERO ASSIST\u00caNCIA,
S.A.)
Av. Jos\u00e9 Malhoa, 16 F, 7\u00ba,
1070-159
Lisboa, (Portugal)
MAWDY LTDA.
Alameda Rio Negro 503, 24\u00ba
andar, sala 2414
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9990
99,9990
(A)
(1)
34 %
Asistencia en viaje
(Antes MAPFRE ASSISTANCE
LTDA.)
Barueri/SP, CEP 06454-000
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
0,0010
0,0010
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAWDY SERVICES, S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(Antes AFRIQUE
ASSISTANCE, S.A.)
Immeuble Tamayouz, 4\u00e9me
Etage,
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
49,0000
49,0000
(A)
(1)
20 %
Asistencia en viaje
1082 Centre Urbain Nord Tunis\u00a0 \u00a0
1002 ( T\u00fanez )
MAWDY SERVICES, C.A. S
4ta transversal de Motecristo,
Edificio Axxa, Planta Baja, Los
Dos Caminos,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Caracas, (Venezuela)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9980
99,9980
(A)
(1)
34 %
Asistencia en viaje
(Antes SERVICIOS
GENERALES
VENEASISTENCIA, S.A.)
MAPFRE RE, S.A.
0,0020
0,0020
MAWDY S.A.S.
Carrera 14 N 96 -34 Piso 2
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
98,0900
98,0900
(A)
(1)
35 %
Asistencia en viaje
(Antes ANDIASISTENCIA)
Bogot\u00e1 (Colombia)
IBEROASISTENCIA S.A.
1,9100
1,9100
MAWDY, S.A.
Lavalle 344/346/348, PB y 3\u00ba
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9100
98,4200
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes IBEROASISTENCIA
ARGENTINA, S.A.)
Ciudad de Buenos Aires
IBEROASISTENCIA S.A.
0,0900
1,5800
(Argentina)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAWDY,S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(Antes SUR ASISTENCIA, S.A.)
Av.Apoquindo 4499
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,0000
99,0000
(A)
(1)
27 %
Asistencia en viaje
Santiago de Chile (Chile)
IBEROASISTENCIA S.A.
1,0000
1,0000
Mawdy Digital Assistance Services
S.A.
Ctra, Pozuelo, 52
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9300
99,9300
(A)
(1)
25%(1)
Asistencia en viaje
(Antes IBEROASISTENCIA, S.A.)
Majadahonda. Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
0,0700
0,0700
MAWDY SERVICES LIMITED
22-26 Prospect Hill Galway
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
12,5 %
Asistencia en viaje
(Antes IRELAND ASSIST, LTD)
(Irlanda)
MAWDY, S.A.
Avda. Tiradentes Esq.Pres.
Gonz\u00e1lez.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Edif.La Cumbre.
Ens. Naco.Domingo\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
83,5823
83,5823
(A)
(1)
27 %
Asistencia en viaje
(Antes CARIBE ASISTENCIA,
S.A.)
MAWDY, S.A.
Avda.Doce de Octubre, N42 -562
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,0000
99,0000
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes ECUASISTENCIA, S.A.)
N42 -562 y Luis Cordero
ANDIASISTENCIA S.A.
1,0000
1,0000
Quito (Ecuador)
MAWDY S.A. DE C.V.
Av. Insurgentes Sur no.2453 Piso
15,\u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9998
99,9998
(A)
(1)
30 %
Asistencia en viaje
Col. Tizap\u00e1n San Angel Deleg.
(Antes M\u00c9XICO ASISTENCIA,
S.A.)
Alvaro Obreg\u00f3n.\u00a0
C.P. 01090 M\u00e9xico D.F. (M\u00e9xico)
MAWDY, S.A.
Costa del Este \u2013 Avenida la
Rotonda, Torre GMT, Piso 1 \u2013
Edificio Mapfre\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Ciudad de Panam\u00e1\u00a0 (Panam\u00e1)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
84,0000
84,0000
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes PANAM\u00c1 ASISTENCIA,
S.A.)
MAWDY, S.A.
Plaza Cagancha 1335, oficina 901
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
97,3317
97,3317
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes URUGUAY
ASISTENCIA,S.A.)
Montevideo (Uruguay)
IBEROASISTENCIA S.A.
2,6683
2,6683
MAWDY, S.A.
8a. Ave. 3-80 Zona 14\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9920
99,9920
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes QUETZAL ASISTENCIA,
S.A.)
Edificio La Rambla II nivel 5 Of.
5-2
(Guatemala)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAWDY S.A. DE C.V.
Alameda Roosevelt No. 3107
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9900
99,9900
(A)
(1)
30 %
Asistencia en viaje
(Antes EL SALVADOR
ASISTENCIA, S.A.)
Edificio La Centro Americana,
Nivel 7.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
IBEROASISTENCIA S.A.
0,0100
0,0100
San Salvador (El Salvador)
MAWDY, S.A.
Edificio Invercasa,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Torre II, 5to. piso, modulo # 501
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30 %
Asistencia en viaje
(Antes NICASSIST, S.A.)
Managua, (Nicaragua)
MAWDY SERVICES S.P.A.
Strada Trossi 66 13971
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
50,1000
100,0000
(A)
(1)
24 %
Extensi\u00f3n de garant\u00eda
(Antes MAPFRE WARRANTY
S.P.A.)
Verrone (Italia)
INDIA ROADSIDE ASSISTANCE
PRIVATE LIMITED
602, Thawar Apartment, Opp.
Heena Residency
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,6300
99,6300
(A)
(1)
35 %
Asistencia en viaje
Main Carter Road, Kasturba Rd,
Borivali (East), Mumbai
IBEROASISTENCIA S.A.
0,3700
0,3700
400066-Maharashtra (India)
ROADSIDE ASSIST ALGERIE
SPA
45, Rue des Freres Adessalami
5eme \u00e9tage. Vieux Kouba.
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
60,3000
60,3000
(A)
(1)
26 %
Asistencia en viaje
IBEROASISTENCIA S.A.
0,4000
0,4000
Alger 16050 (Argelia)
MAPFRE TECH
0,3000
0,3000
NILE ASSIST
18th Floor, Apartment No. 1804 of
Holiday\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Inn Maadi Hotel
building Comeish Maadi\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Cairo - (Egipto)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
98,0000
98,0000
(A)
(1)
22,5 %
Asistencia en viaje
IBEROASISTENCIA S.A.
1,0000
1,0000
MAPFRE TECH
1,0000
1,0000
MIDDLESEA ASSIST LIMITED
18\u00aa, Europa Centre, John Lopez
Str\u00a0 \u00a0 Floriana, FRN 1400, (Malta)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
51,0000
51,0000
(A)
(1)
35 %
Asistencia y riesgos especiales
MIDDLESEA INSURANCE P.L.C.
49,0000
49,0000
MAWDY, S.A.\u00a0
Av.Mariscal L\u00f3pez, 930
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
98,9500
98,9500
(A)
(1)
10 %
Asistencia a personas
Asunci\u00f3n (Paraguay)
IBEROASISTENCIA S.A.
1,0500
1,0500
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
GENYO SERVIZI E SOLUZIONI\u00a0
S.R.L
Corso Italia, n. 22 - 20122 Milano
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
50,1000
50,0000
(A)
(1)
24 %
Asistencia a personas
VITTORIA SERVIZI LEGALI,
S.R.L.
Via Ignazio Gardella, 2
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
50,0000
\u2014
(G)(C)
(G)(3)
24 %
Asistencia a personas
20149 Milano
S.O.S. S.P.A.
Corso Italia, n. 22 - 20122 Milano
GENYO SERVIZI E SOLUZIONI\u00a0
S.R.L
100,0000
\u2014
(G)(A)
(G)(1)
24 %
Asistencia a personas
REASEGURO
MAPFRE RE COMPA\u00d1\u00cdA DE\u00a0
REASEGUROS, S.A.
Paseo de Recoletos, 25
MAPFRE, S.A.
94,4265
94,4265
(A)
(1)
25% (1)(2)
Reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
0,0003
0,0003
MAPFRE CHILE
REASEGUROS, S.A.
Avda.Apoquindo, 4499
MAPFRE RE, S.A.
99,9900
99,9900
(A)
(1)
27 %
Holding
Santiago de Chile (Chile)
CAJA REASEGURADORA DE
CHILE S.A.
Avda.Apoquindo, 4499
MAPFRE CHILE REASEGUROS
S.A.
99,8467
99,8467
(A)
(1)
27 %
Reaseguros
Santiago de Chile (Chile)
C R ARGENTINA, S.A.
Bouchard 547 piso 14
MAPFRE CHILE REASEGUROS
S.A.
99,9960
99,9960
(A)
(1)
25 %
Servicios de asesor\u00eda
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE RE DO BRASIL
COMPA\u00d1\u00cdA\u00a0 DE REASEGUROS
S.A.
Rua Olimpiadas, 242,5\u00ba andar
MAPFRE RE, S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(1)
34 %
Seguros y reaseguros
conjunto\u00a0 52 Vila Olimpia;
MAPFRE ASSISTENCIA LTDA
0,0001
0,0001
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE RE ESCRITORIO DE
REPRESENTACION\u00a0
COMPA\u00d1\u00cdA DE REASEGUROS
Rua Olimpiadas, 242,5\u00ba andar
MAPFRE RE, S.A.
99,9999
99,9999
(B)
(10)
34 %
Actividades de representacion
conjunto\u00a0 52 Vila Olimpia;
MAPFRE RE DO BRASIL S.A.
0,0001
0,0001
S\u00e3o Paulo (Brasil)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
INMOBILIARIA PRESIDENTE
FIGUEROA\u00a0 ALCORTA, S.A.
Bouchard 547 piso 14\u00a0
MAPFRE RE, S.A.
99,9985
99,9985
(B)
(10)
25 %
Inmobiliaria
B. Aires (Argentina)
REINSURANCE
MANAGAMENT INC.
100 Campus Drive
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Servicios
07932 New Jersey
(E.E.U.U.)
MAPFRE EURO BONDS FUND
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE VERMONT
CORPORATION
122 Cherry Tree Hill Road
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Seguros y reaseguros
05651 East Montpelier
Vermont (E.E.U.U.)
RISK MED SOLUTIONS, S.L.
Paseo de Recoletos, 25
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Actividades de agente y corredores de
seguros
Madrid (Espa\u00f1a)
OTRAS
MAPFRE INTERNACIONAL
S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda.
MAPFRE, S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(1)
25% (1)(2)
Holding
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE GLOBAL RISK AGENCIA
0,0001
0,0001
MAPFRE INVESTMENT S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avda. 18 de Julio, 841\u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Holding
Montevideo (Uruguay)
LA FINANCIERE
RESPONSABLE
52, rue dePonthieu
MAPFRE S.A.
92,0000
51,0000
(A)
(4)
36,23 %
Gesti\u00f3n de activos
75008 Paris (Francia)
STABLE INCOME REAL STATE
FUN GP S.A.R.I.
15, rue Bender
MAPFRE S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(10)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
L-1229 (Luxemburgo)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE GLOBAL RISK
AGENCIA DE SUSCRIPCION
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda.
MAPFRE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)(2)
Actividades de agente y corredores de
seguros
Madrid (Espa\u00f1a)
SOLUNION SEGUROS
COMPA\u00d1\u00cdA INTERNACIONAL
DE SEGUROS Y REASEGUROS
S.A. (En 2022 Solun\u00f3n Seguros
de Cr\u00e9dito S.A)
Avda.General Per\u00f3n,40
MAPFRE S.A.
50,0000
50,0000
(E)
(3)
25 %
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
ALMA MUNDI INSURTECH
FUND, FCRE
Plaza Santa B\u00e1rbara, 2
MAPFRE S.A.
24,9400
24,9400
(C)
(3)
Gesti\u00f3n de activos
Madrid (Espa\u00f1a)
ALMA MUNDI INSURTECH II
FUND, FCRE
Plaza Santa B\u00e1rbara, 2
MAPFRE S.A.
20,7433
23,8500
(C)
(3)
Gesti\u00f3n de activos
Madrid (Espa\u00f1a)
SANTANDER MAPFRE
HIPOTECA INVERSA
Calle Juan Ignacio Luca de Tena,
11
MAPFRE S,A,
50,0000
50,0000
(C)
(4)
25 %
Intermediaci\u00f3n financiera
EFC, S.A.
Madrid (Espa\u00f1a)
M\u00c9TODO O PROCEDIMIENTO DE CONSOLIDACI\u00d3N
METODO DE INTEGRACION PARA EL CALCULO DE
SOLVENCIA
(A) Sociedades dependientes consolidadas por integraci\u00f3n
global
(1) Consolidaci\u00f3n plena
(B) Sociedades dependientes excluidas de la consolidaci\u00f3n
(3) M\u00e9todo de la participaci\u00f3n ajustada
(C) Sociedades asociadas y participadas puestas en equivalencia
(4) Normas sectoriales
(D) Sociedades asociadas y participadas excluidas de la
consolidaci\u00f3n
(7) Normas locales
(E) Negocios conjuntos consolidados por puesta en equivalencia
(9) No inclusi\u00f3n en el \u00e1mbito de supervisi\u00f3n de
grupo, seg\u00fan se define en el art. 214 de la Directiva
2009/138/CE
(F) Sociedades que se incorporan en el ejercicio 2024 al
per\u00edmetro de la consolidaci\u00f3n
(10) Consolidado como una inversi\u00f3n en forma de
acci\u00f3n.
(G) Sociedades que se incorporan en el ejercicio 2025 al
per\u00edmetro de la consolidaci\u00f3n
(*) MAPFRE posee la mayor\u00eda de los derechos de
voto de la Asamblea General
(H) Sociedades que salen en el ejercicio 2025 del per\u00edmetro de
la consolidaci\u00f3n
GRUPO FISCAL
(1) Sociedad que forma parte del Grupo Fiscal n\u00famero 9/85
(2) Sociedad que forma parte del Grupo de entidades IVA 87/10
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfJointVenturesExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-877": { "value": "
Remuneraciones del personal clave de la direcci\u00f3n
\u2022 Consejo de Administraci\u00f3n y otros Comisiones Delegadas
En el cuadro siguiente se detalla la retribuci\u00f3n devengada en los dos \u00faltimos ejercicios por los miembros del
Consejo de Administraci\u00f3n de la Sociedad dominante:
Concepto
Importe
2025
2024
Retribuciones a corto plazo
Sueldos
3,0
2,7
Retribuci\u00f3n variable a corto plazo
3,3
3,2
Asignaciones fijas
3,3
3,0
Dietas
\u2013
\u2013
Otros conceptos
0,4
0,2
Retribuci\u00f3n variable a medio plazo
4,6
3,1
TOTAL RETRIBUCIONES
14,6
12,2
Otras retribuciones
Seguros de vida
0,2
0,2
Datos en millones de euros
La retribuci\u00f3n b\u00e1sica de los consejeros Externos consiste en una asignaci\u00f3n fija anual por la pertenencia al
Consejo de Administraci\u00f3n, cuyo importe es de 115.000 euros en el 2025 y 110.000 euros en el 2024. En los
dos \u00faltimos ejercicios la Vicepresidencia -Consejero Coordinador tiene una asignaci\u00f3n fija anual de 220.000
euros. Los miembros de la Comisi\u00f3n Delegada, reciben, 10.000 euros, adem\u00e1s tienen una dieta por asistencia
de 3.000 euros en los dos \u00faltimos ejercicios. La persona que ocupa la presidencia de la Comisi\u00f3n de Auditor\u00eda
percibe una retribuci\u00f3n de 70.000 euros en 2025 y 2024, y la retribuci\u00f3n de los miembros de la Comisi\u00f3n de
Auditor\u00eda asciende a 50.000 euros en 2025 y 2024. La persona que ocupa la presidencia de la Comisi\u00f3n de
Nombramientos y Retribuciones percibe una retribuci\u00f3n 62.000 euros en 2025 y 2024 y el resto de los
miembros de la Comisi\u00f3n de Nombramientos y retribuciones perciben 41.000 euros en 2025 y 2024. La
persona que ocupa la presidencia de la Comisi\u00f3n de Riesgos, Sostenibilidad y Cumplimiento percibe una
retribuci\u00f3n de 70.000 euros en 2025 y de 65.000 euros en 2024 y los miembros de dicha Comisi\u00f3n una
retribuci\u00f3n de 50.000 euros en 2025 y 46.000 euros en 2024.
Aquellos que son miembros de los Consejos de Administraci\u00f3n de entidades aseguradoras de Espa\u00f1a reciben
una asignaci\u00f3n fija que asciende a 55.000 euros en 2025 y de 52.000 euros en 2024. La vicepresidencia externa
en los Consejos de Administraci\u00f3n de entidades en Espa\u00f1a recibe 60.000 euros en 2025 y 59.000 euros en
2024. Los miembros de Comisiones Delegadas 12.000 euros 2025 y 2024.
Adem\u00e1s tienen establecido un Seguro de Vida para caso de muerte, con un capital asegurado de 400.000
euros, y disfrutan de algunas de las ventajas reconocidas al personal, como el seguro de enfermedad.
Los consejeros ejecutivos (entendi\u00e9ndose como tales tanto los ejecutivos de la propia Sociedad dominante
como los que desempe\u00f1an funciones ejecutivas en otras entidades del Grupo Mapfre) perciben las
retribuciones establecidas en sus contratos, que incluyen sueldo fijo, incentivos de cuant\u00eda variable
vinculados a los resultados, seguros de vida e invalidez y otras compensaciones establecidas con car\u00e1cter
general para el personal del Grupo; adem\u00e1s existen compromisos por pensiones en caso de jubilaci\u00f3n,
incapacidad permanente y fallecimiento exteriorizados a trav\u00e9s de seguros de vida, todo ello dentro de la
Pol\u00edtica de Remuneraciones de Consejeros. Como aportaci\u00f3n a planes de aportaci\u00f3n definida (incluyendo los
planes de pensiones de empleo) se han registrado como gasto del ejercicio 3,4 millones de euros en 2025 (3,7
millones en 2024), ascendiendo el importe de los derechos acumulados a 44,6 y 38,2 millones de euros a 31
de diciembre de 2025 y 2024, respectivamente.
En el a\u00f1o 2025 adicionalmente, se devengaron otras remuneraciones que corresponden a conceptos no
recurrentes por importe de 1 mill\u00f3n de euros.
Los consejeros ejecutivos no perciben la asignaci\u00f3n fija establecida para los consejeros externos.
Respecto a las retribuciones variables a corto plazo devengadas en el presente ejercicio y en anteriores, al
cierre del ejercicio 2025 se encuentran pendientes de pago 5 millones de euros (4,4 millones de euros en
2024).
El Consejo de Administraci\u00f3n de Mapfre, S.A. de 9 de febrero de 2022 a propuesta de su Comit\u00e9 de
Nombramientos y Retribuciones, aprob\u00f3 un Plan de Incentivos a Medio y Largo plazo 2022-2026 compuesto
por tres ciclos solapados con un periodo de medici\u00f3n de objetivos de tres a\u00f1os de duraci\u00f3n cada uno y dirigido
a determinados directivos y profesionales clave de la Compa\u00f1\u00eda y de empresas del Grupo. En 2022 se aprob\u00f3
el primer ciclo solapado (2022-2024), en Consejo de Administraci\u00f3n de Mapfre, S.A. de 8 de febrero de 2023 se
aprob\u00f3 el segundo ciclo solapado (2023-2025) y en Consejo de Administraci\u00f3n del 13 de febrero de 2024 se
aprob\u00f3 el tercer ciclo solapado (2024-2026), en todos ellos previa propuesta del Comit\u00e9 de Nombramientos y
Retribuciones. Por otra parte, el Consejo de Administraci\u00f3n de MAPFRE S.A. de 11 de febrero de 2025, a
propuesta de la Comisi\u00f3n de Nombramientos y Retribuciones, aprob\u00f3 un Plan de Incentivos a Largo Plazo
2025-2029 (compuesto por tres ciclos solapados) y su primer ciclo solapado (2025-2027). El importe
provisionado para los miembros del Consejo de Administraci\u00f3n en el a\u00f1o 2025, correspondiente a, i) un tercio
del tercer ciclo solapado (2024-2026), ii) un tercio del primer ciclo solapado (2025-2027) y iii) la regularizaci\u00f3n
tanto por la variaci\u00f3n del valor de la acci\u00f3n de Mapfre, S.A. como por el grado de cumplimiento de los
objetivos, asciende a un total de 3,6 millones de euros (incluye tanto la parte en efectivo como de
instrumentos de patrimonio), 1,7 millones de euros en 2024.
La remuneraci\u00f3n b\u00e1sica de los consejeros externos es aprobada por la Junta General a propuesta del Consejo
de Administraci\u00f3n, y previo informe de la Comisi\u00f3n Nombramientos y Retribuciones. El importe de la
retribuci\u00f3n contractual de los consejeros ejecutivos y la asignaci\u00f3n fija por pertenencia a Consejos o
Comisiones Delegados son aprobadas por el Consejo de Administraci\u00f3n, previo informe de la citada Comisi\u00f3n.
\u2022 Alta direcci\u00f3n
A continuaci\u00f3n se detallan las remuneraciones de los dos \u00faltimos ejercicios:
Concepto
Importe
2025
2024
N\u00ba miembros alta direcci\u00f3n
7
9
Retribuci\u00f3n fija
2,7
2,7
Retribuci\u00f3n variable
2,5
2,0
Otros conceptos
0,4
0,5
Retribuci\u00f3n variable a medio plazo
2,7
3,0
TOTAL RETRIBUCIONES
8,3
8,2
Seguros de vida
0,06
0,06
Datos en millones de euros
Respecto a las retribuciones variables a corto plazo devengadas en el presente ejercicio y en anteriores, al
cierre del ejercicio 2025 se encuentran pendientes de pago 3,3 millones de euros, (2,9 millones de euros en
2024).
Por otra parte, como aportaci\u00f3n a planes de aportaci\u00f3n definida (incluyendo los planes de pensiones de
empleo) se han registrado en 2025 como gasto del ejercicio 1,8 millones de euros (2 millones de euros en
2024), ascendiendo el importe de los derechos acumulados a 11,9 y 18,1 millones de euros a 31 de diciembre
de 2025 y 2024 respectivamente.
En el a\u00f1o 2024 adicionalmente, se devengaron otras remuneraciones que corresponden a conceptos no
recurrentes por importe de 4 millones de euros.
El Consejo de Administraci\u00f3n de Mapfre, S.A. de 9 de febrero de 2022 a propuesta de su Comit\u00e9 de
Nombramientos y Retribuciones, aprob\u00f3 un Plan de Incentivos a Medio y Largo plazo 2022-2026 compuesto
por tres ciclos solapados con un periodo de medici\u00f3n de objetivos de tres a\u00f1os de duraci\u00f3n cada uno y dirigido
a determinados directivos y profesionales clave de la Compa\u00f1\u00eda y de empresas del Grupo. En 2022 se aprob\u00f3
el primer ciclo solapado (2022-2024), en Consejo de Administraci\u00f3n de Mapfre, S.A. de 8 de febrero de 2023 se
aprob\u00f3 el segundo ciclo solapado (2023-2025) y en Consejo de Administraci\u00f3n del 13 de febrero de 2024 se
aprob\u00f3 el tercer ciclo solapado (2024-2026), en todos ellos previa propuesta del Comit\u00e9 de Nombramientos y
Retribuciones. Por otra parte, el Consejo de Administraci\u00f3n de MAPFRE S.A. de 11 de febrero de 2025, a
propuesta de la Comisi\u00f3n de Nombramientos y Retribuciones, aprob\u00f3 un Plan de Incentivos a Largo Plazo
2025-2029 (compuesto por tres ciclos solapados) y su primer ciclo solapado (2025-2027). El importe
provisionado para los miembros de Alta Direcci\u00f3n en el a\u00f1o 2025, correspondiente a i) un tercio del tercer
ciclo solapado (2024-2026), ii) un tercio del primer ciclo solapado (2025-2027) y iii)\u00a0 y iii) la regularizaci\u00f3n tanto
por la variaci\u00f3n del valor de la acci\u00f3n de Mapfre, S.A. como por el grado de cumplimiento de los objetivos,
asciende a un total de 3,3 millones de euros (incluye tanto la parte en efectivo como de instrumentos de
patrimonio), 1,5 millones de euros en 2024.
8. OTRA INFORMACI\u00d3N
8.1. INFORMACI\u00d3N RELACIONADA CON EL \u00d3RGANO DE ADMINISTRACI\u00d3N
Durante los dos \u00faltimos ejercicios no se han producido situaciones de conflicto, directo o indirecto, de los
administradores o de las personas vinculadas a los mismos con el inter\u00e9s del Grupo.
Los administradores de la Sociedad dominante no han realizado durante los dos \u00faltimos ejercicios ninguna
operaci\u00f3n con la propia Sociedad ni con cualquier otra empresa del Grupo ajena al tr\u00e1fico ordinario de las
sociedades ni fuera de las condiciones normales de mercado.
El importe satisfecho de la prima de seguro de responsabilidad de los administradores por da\u00f1os
ocasionados ha sido de 0,9 millones de euros (0,9 millones de euros en 2024).", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInformationAboutKeyManagementPersonnelExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-878": { "value": "
6.22. HECHOS POSTERIORES
Durante el mes de enero de 2026 MAPFRE, S.A. cerr\u00f3 una emisi\u00f3n de obligaciones ordinarias por importe
total de 1.000 millones de euros realizada en dos tramos de 500 millones de euros cada una, a 6 y 10 a\u00f1os,
con tipo de inter\u00e9s fijo anual del 3,125% y 3,625% respectivamente, y est\u00e1n admitidas a negociaci\u00f3n en AAIF
Mercado de Renta Fija (\u201cAIAF\u201d).
Las emisiones se han dirigido exclusivamente a inversores institucionales, quedando excluidos los
minoristas, y los fondos obtenidos se emplear\u00e1n para atender las necesidades de financiaci\u00f3n de las
actividades ordinarias del Grupo.
No se han producido otros hechos significativos posteriores al cierre del ejercicio.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfEventsAfterReportingPeriodExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-879": { "value": "
7. GESTI\u00d3N DE RIESGOS
El Consejo de Administraci\u00f3n de MAPFRE, S.A. establece el nivel de riesgo que el Grupo est\u00e1 dispuesto a asumir
para poder llevar a cabo sus objetivos de negocio sin desviaciones relevantes, incluso en situaciones adversas.
Ese nivel, articulado en sus l\u00edmites y subl\u00edmites por tipo de riesgo, configura el Apetito de Riesgo del Grupo
Mapfre.
La estructura de Mapfre est\u00e1 basada en Unidades y Sociedades con un alto grado de autonom\u00eda en su gesti\u00f3n. Los
\u00f3rganos de gobierno y direcci\u00f3n del Grupo aprueban las l\u00edneas de actuaci\u00f3n de las Unidades y Sociedades en
materia de gesti\u00f3n de riesgos y supervisan de forma permanente a trav\u00e9s de indicadores y ratios su exposici\u00f3n al
riesgo.
Para garantizar la administraci\u00f3n eficaz de los riesgos el Grupo ha desarrollado un conjunto de pol\u00edticas que
establecen los principios generales de actuaci\u00f3n en cada caso. La Pol\u00edtica de Gesti\u00f3n de Riesgos fija el marco
para la gesti\u00f3n de los mismos y, a su vez, para el desarrollo de las pol\u00edticas sobre riesgos espec\u00edficos. Todas
ellas:
a. Establecen las pautas generales, los principios b\u00e1sicos y el marco general de actuaci\u00f3n para el tipo de riesgo,
asegurando una aplicaci\u00f3n coherente en el Grupo.
b. Asignan las responsabilidades y definen las estrategias, procesos y procedimientos de informaci\u00f3n necesarios
para la identificaci\u00f3n, medici\u00f3n, vigilancia, gesti\u00f3n y notificaci\u00f3n de los riesgos a los que hacen referencia.
c. Fijan el marco de control, las l\u00edneas de reporte y los deberes de comunicaci\u00f3n del \u00e1rea responsable del riesgo.
La gesti\u00f3n de riesgos es una responsabilidad local. Desde la Direcci\u00f3n Corporativa de Riesgos se tratan todos los
aspectos significativos relativos a la gesti\u00f3n de riesgos correspondientes al Grupo, as\u00ed como los aspectos
relevantes de las distintas entidades legales pertenecientes al mismo, marcando directrices y criterios de
referencia. Respetando el marco de actuaci\u00f3n establecido por el Grupo, las entidades tienen\u00a0 autonom\u00eda y
responsabilidad para estructurar su Sistema de Gesti\u00f3n de Riesgos de acuerdo a la normativa aplicable y a la
complejidad de su perfil de riesgo.
Los \u00d3rganos de Gobierno reciben, por un lado, informaci\u00f3n relativa a la cuantificaci\u00f3n de los principales riesgos a
los que est\u00e1 expuesto el Grupo y de los recursos de capital disponibles para hacer frente a ellos, as\u00ed como
informaci\u00f3n relativa al cumplimiento de los l\u00edmites fijados en el Apetito de Riesgo. Por otro lado, reciben
informaci\u00f3n cualitativa relativa a los riesgos materiales que enfrenta el Grupo a lo largo del periodo contemplado
en su plan de negocio, as\u00ed como los riesgos emergentes que puede enfrentar tanto la industria aseguradora como
a Mapfre a m\u00e1s largo plazo (5-10 a\u00f1os).
El capital asignado se fija con car\u00e1cter general de manera prospectiva, en funci\u00f3n de los presupuestos del
ejercicio siguiente, y se revisa peri\u00f3dicamente a lo largo del a\u00f1o en funci\u00f3n de la evoluci\u00f3n de los riesgos, para
garantizar el cumplimiento de los l\u00edmites establecidos en el Apetito de Riesgo.
La exposici\u00f3n a los tipos de riesgo procedentes de los instrumentos financieros del Grupo y contratos de seguro,
as\u00ed como los procesos y m\u00e9todos utilizados para su gesti\u00f3n y medici\u00f3n est\u00e1n descritos en los ep\u00edgrafes A),B),C) y
D) de esta nota.
A. RIESGO DE SEGURO
El Grupo cuenta con un elevado grado de diversificaci\u00f3n de su riesgo de seguro al contar con una amplia
presencia en los mercados internacionales y operar en la pr\u00e1ctica totalidad de los ramos en Espa\u00f1a.
El Grupo aplica un sistema de procedimientos y l\u00edmites que le permiten controlar el nivel de concentraci\u00f3n del
riesgo de seguro. Estos l\u00edmites tienen como objetivo evitar que la exposici\u00f3n a un riesgo, o conjunto de riesgos
relacionados entre s\u00ed, por s\u00ed solo pueda exponer al Grupo o a alguna de sus entidades a una p\u00e9rdida de solvencia
insostenible. Estos l\u00edmites establecen la cantidad m\u00e1xima, en t\u00e9rminos de p\u00e9rdida de beneficio o de patrimonio
neto en cualquier riesgo, que el Grupo est\u00e1 dispuesto a asumir.
Es una pr\u00e1ctica habitual el uso de contratos de reaseguro como elemento mitigador del riesgo de seguro derivado
de concentraciones o acumulaciones de garant\u00edas superiores a los niveles m\u00e1ximos de aceptaci\u00f3n.
1. Evoluci\u00f3n de las reclamaciones
A continuaci\u00f3n, se informa de la evoluci\u00f3n de las reclamaciones reales comparadas con las anteriormente
estimadas, para el seguro directo No Vida, sin incluir efecto financiero ni ajuste de riesgo, desde el a\u00f1o de
ocurrencia hasta el cierre de los ejercicios 2025 y 2024:
Ejercicio 2025
A\u00f1o de
ocurrencia de los
siniestros
Concepto
A\u00f1o de
ocurrencia
Evoluci\u00f3n del coste de los siniestros en los a\u00f1os siguientes al de ocurrencia
1 a\u00f1o\u00a0 despu\u00e9s
2 a\u00f1os
despu\u00e9s
3 a\u00f1os
despu\u00e9s
4 a\u00f1os
despu\u00e9s
5 a\u00f1os
despu\u00e9s
6 a\u00f1os
despu\u00e9s
2019
Provisi\u00f3n
pendiente
2.776,5
1.185,7
624,0
420,9
290,6
238,6
181,3
Pagos
acumulados
5.229,7
6.993,3
7.637,3
7.898,5
7.969,9
7.971,2
8.004,2
TOTAL COSTE
8.006,2
8.178,9
8.261,3
8.319,4
8.260,5
8.209,8
8.185,5
2020
Provisi\u00f3n
pendiente
2.536,2
1.259,6
656,8
512,2
363,5
284,0
Pagos
acumulados
4.453,3
5.936,9
6.546,1
6.771,0
6.823,0
6.839,2
TOTAL COSTE
6.989,5
7.196,5
7.203,0
7.283,2
7.186,5
7.123,2
2021
Provisi\u00f3n
pendiente
2.881,8
1.395,5
729,9
485,7
323,6
Pagos
acumulados
5.020,3
7.391,3
7.974,5
8.192,8
8.442,4
TOTAL COSTE
7.902,1
8.786,8
8.704,4
8.678,5
8.766,0
2022
Provisi\u00f3n
pendiente
3.462,8
1.507,4
820,6
487,3
Pagos
acumulados
5.618,4
8.186,0
8.928,0
9.184,7
TOTAL COSTE
9.081,2
9.693,3
9.748,5
9.672,1
2023
Provisi\u00f3n
pendiente
4.017,3
1.326,5
705,1
Pagos
acumulados
5.896,8
8.296,7
9.025,6
TOTAL COSTE
9.914,1
9.623,2
9.730,7
2024
Provisi\u00f3n
pendiente
4.636,1
1.597,7
Pagos
acumulados
6.182,6
8.143,5
TOTAL COSTE
10.818,7
9.741,2
2025
Provisi\u00f3n
pendiente
4.638,9
Pagos
acumulados
6.446,8
TOTAL COSTE
11.085,6
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
A\u00f1o de ocurrencia
de los siniestros
Concepto
A\u00f1o de
ocurrencia
Evoluci\u00f3n del coste de los siniestros en los a\u00f1os siguientes al de ocurrencia
1 a\u00f1o\u00a0 despu\u00e9s
2 a\u00f1os despu\u00e9s
3 a\u00f1os despu\u00e9s
4 a\u00f1os despu\u00e9s
5 a\u00f1os despu\u00e9s
2019
Provisi\u00f3n
pendiente
2.917,8
1.220,9
765,4
494,0
301,5
249,5
Pagos
acumulados
5.271,3
6.990,4
7.633,4
7.943,0
8.076,4
8.139,7
TOTAL COSTE
8.189,1
8.211,4
8.398,8
8.437,0
8.377,9
8.389,2
2020
Provisi\u00f3n
pendiente
2.709,2
1.406,5
674,0
523,7
385,8
Pagos
acumulados
4.717,5
6.304,6
6.993,7
7.217,0
7.274,2
TOTAL COSTE
7.426,8
7.711,1
7.667,7
7.740,7
7.660,0
2021
Provisi\u00f3n
pendiente
2.810,1
1.357,0
702,7
508,0
Pagos
acumulados
5.189,1
7.547,1
8.082,9
8.306,2
TOTAL COSTE
7.999,1
8.904,0
8.785,6
8.814,3
2022
Provisi\u00f3n
pendiente
3.530,2
1.575,3
856,1
Pagos
acumulados
5.685,5
8.278,5
9.050,2
TOTAL COSTE
9.215,6
9.853,8
9.906,3
2023
Provisi\u00f3n
pendiente
4.278,0
1.399,4
Pagos
acumulados
6.157,2
8.574,4
TOTAL COSTE
10.435,2
9.973,8
2024
Provisi\u00f3n
pendiente
4.661,5
Pagos
acumulados
6.315,3
TOTAL COSTE
10.976,8
Datos en millones de euros
2. Importe de ingresos del seguro por productos y segmentos
En los cuadros siguientes se muestra el desglose del ingreso del servicio del seguro y reaseguro por productos y
segmentos de los \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Productos
IBERIA
BRASIL
OTROS
LATAM
NORTEAM\u00c9RICA
EMEA
ASISTENCIA
-MAWDY
GLOBAL
RISKS
REASEGURO
\u00c1REAS
CORPORATIVAS Y
AJUSTES
CONSOLIDACI\u00d3N
Total
Vida
1.203,7
1.431,5
1.234,7
0,9
48,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.919,3
Autos
2.719,1
527,1
829,0
1.610,5
1.154,8
6,7
\u2013
\u2013
\u2013
6.847,2
Hogar y otros
riesgos
sencillos
1.388,5
475,6
234,4
883,4
134,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.116,0
Salud
871,2
\u2013
800,2
56,6
206,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
1.934,1
Accidentes
101,6
\u2013
177,7
2,3
7,0
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
288,6
Otros No Vida
2.548,3
2.425,0
2.211,3
336,1
100,4
228,7
0,1
(122,2)
(3.501,7)
4.226,0
Reaseguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
2.945,4
7.474,3
(2.263,1)
8.156,6
TOTAL
8.832,4
4.859,2
5.487,3
2.889,8
1.650,9
235,4
2.945,5
7.352,1
(5.764,8)
28.487,8
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Productos
IBERIA
BRASIL
OTROS
LATAM
NORTEAM\u00c9RICA
EMEA
ASISTENCIA
-MAWDY
GLOBAL
RISKS
REASEGURO
\u00c1REAS
CORPORATIVAS Y
AJUSTES
CONSOLIDACI\u00d3N
Total
Vida
1.144,8
1.355,6
1.104,7
0,7
45,7
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.651,5
Autos
2.680,2
590,0
782,2
1.642,3
1.040,7
7,1
\u2013
\u2013
\u2013
6.742,5
Hogar y otros
riesgos
sencillos
1.331,4
464,7
240,4
934,3
128,9
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.099,7
Salud
845,2
\u2013
805,8
52,3
176,3
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
1.879,6
Accidentes
101,0
\u2013
186,9
2,0
7,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
297,4
Otros No Vida
2.046,9
2.658,5
2.695,1
359,5
117,6
207,7
\u2013
\u2013
(3.706,2)
4.379,1
Reaseguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
2.307,6
6.992,0
(1.295,7)
8.003,9
TOTAL
8.149,5
5.068,8
5.815,1
2.991,1
1.516,7
214,8
2.307,6
6.992,0
(5.001,9)
28.053,7
Datos en millones de euros
3. Importe del ingreso del seguro por monedas
En el cuadro siguiente se muestra el desglose por monedas del ingreso del servicio del seguro para los dos
\u00faltimos ejercicios.
Moneda
Ingresos
2025
2024
EUROS
10.207,7
9.668,4
D\u00d3LAR USA
7.131,6
7.045,9
REAL BRASILE\u00d1O
4.595,9
4.743,1
PESO MEXICANO
905,3
870,7
PESO ARGENTINO
137,1
177,5
BOLIVAR DIGITAL
10,8
12,0
LIRA TURCA
498,5
482,3
PESO COLOMBIANO
552,4
495,7
PESO CHILENO
24,5
14,2
SOL PERUANO
384,1
299,5
OTRAS MONEDAS
1.904,6
1.703,3
TOTAL
26.352,5
25.512,6
Datos en millones de euros
B. RIESGO DE CR\u00c9DITO
La Pol\u00edtica de Gesti\u00f3n de Riesgo de Cr\u00e9dito establece l\u00edmites de exposici\u00f3n en relaci\u00f3n con la calificaci\u00f3n
crediticia de la contraparte, as\u00ed como un sistema de identificaci\u00f3n, medici\u00f3n, vigilancia, gesti\u00f3n y mitigaci\u00f3n. Del
mismo modo fija mecanismos de seguimiento y notificaci\u00f3n de la exposici\u00f3n a este riesgo.
En el caso de las contrapartes reaseguradoras la estrategia del Grupo es la de ceder negocio a reaseguradores
de probada capacidad financiera, reasegurando, con car\u00e1cter general, con entidades con una calificaci\u00f3n de
solvencia financiera no inferior a \u201cAlto\u201d (nivel de calidad crediticia 2). El Comit\u00e9 de Security del Grupo se encarga,
entre otras funciones, del seguimiento de las exposiciones a las contrapartes reaseguradoras.
Los principios b\u00e1sicos de obligado cumplimiento que inspiran la gesti\u00f3n del uso del reaseguro y otras t\u00e9cnicas de
reducci\u00f3n del riesgo son:
a. Optimizaci\u00f3n del consumo de capital.
b. Optimizaci\u00f3n de condiciones.
c. Solvencia de las contrapartes.
d. Transferibilidad efectiva del riesgo.
e. Adecuaci\u00f3n del nivel de transferencia de riesgos.
En el cuadro siguiente se muestra la calificaci\u00f3n crediticia de los reaseguradores con posici\u00f3n neta deudora:
Calificaci\u00f3n crediticia
Importe
2025
2024
AAA
4,9
6,9
AA
2.176,3
1.484,4
A
2.957,2
3.436,2
BBB
145,5
574,9
BB O MENOR
65,4
198,0
Sin calificaci\u00f3n crediticia
266,7
374,8
TOTAL POSICI\u00d3N NETA
5.616,0
6.075,1
Datos en millones de euros
En el cuadro siguiente se detalla el tipo y la cuant\u00eda de las garant\u00edas otorgadas por los reaseguradores en los dos
\u00faltimos ejercicios:
Tipo de garantia
Importe
2025
2024
Cartas de cr\u00e9dito
230,0
361,5
Datos en millones de euros
1. Riesgo de cr\u00e9dito derivado de otros instrumentos financieros
A continuaci\u00f3n, se muestra el desglose de la cartera de valores de renta fija y tesorer\u00eda en base a la calificaci\u00f3n
crediticia de los emisores de valores de renta fija y entidades financieras para los dos \u00faltimos ejercicios:
Rating internacional
Valor contable
Tesorer\u00eda
Calificaci\u00f3n crediticia de los
emisores
A valor razonable con
cambios en
Resultados
A valor razonable con
cambios en Patrimonio
A coste amortizado
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
AAA
1.421,7
1.129,5
1.336,4
1.023,8
142,4
201,6
66,1
42,2
AA
1.106,9
2.084,3
1.260,6
2.056,3
59,9
65,4
389,9
427,4
A
3.877,0
2.634,2
11.795,1
11.287,8
68,4
73,6
947,9
779,2
BBB
2.178,5
2.009,3
5.320,7
5.298,5
55,6
84,5
261,4
221,2
BB O MENOR
2.145,8
1.965,4
1.833,2
1.860,6
792,8
702,4
131,6
105,9
SIN CALIFICACION CREDITICIA
174,2
293,7
322,2
590,0
109,4
141,7
150,5
170,8
TOTALES
10.904,1
10.116,4
21.868,2
22.117,0
1.228,5
1.269,2
1.947,4
1.746,7
Datos en millones de euros
2. Valores de renta fija en mora
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 no existen valores de renta fija en mora por importes significativos.
3. Cr\u00e9ditos
En el siguiente cuadro se muestra la composici\u00f3n del ep\u00edgrafe de cr\u00e9ditos a 31 de diciembre de 2025 y 2024; as\u00ed
como las p\u00e9rdidas por deterioro, las ganancias por reversiones de \u00e9ste registradas, y el importe de las garant\u00edas
recibidas en los dos \u00faltimos ejercicios:
Concepto
Saldo neto en
balance
Deterioro
Garant\u00edas recibidas
P\u00e9rdidas
registradas
Ganancias por
reversi\u00f3n
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Cr\u00e9ditos fiscales
523,9
434,0
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Cr\u00e9ditos sociales y otros
772,1
981,7
(10,5)
(14,4)
5,7
6,7
\u2014
\u2014
TOTAL
1.296,0
1.415,7
(10,5)
(14,4)
5,7
6,7
\u2014
\u2014
Datos en millones de euros
En el cuadro siguiente se muestra la exposici\u00f3n m\u00e1xima al riesgo de los activos y pasivos por contratos de
seguros y reaseguros a 31 de diciembre de 2025 y 2024:
Concepto
Exposici\u00f3n m\u00e1xima al
riesgo
2025
2024
Activos y pasivos por contratos de seguro
5.547,3
5.323,1
Activos y pasivos por contratos de reaseguro
5.386,0
5.713,6
TOTAL
10.933,3
11.036,7
Datos en millones de euros
C. RIESGO DE LIQUIDEZ
Mapfre cuenta con la Pol\u00edtica de Gesti\u00f3n del Riesgo de Liquidez y la Pol\u00edtica de Gesti\u00f3n de Activos y Pasivos, que
suponen el marco de referencia para la actuaci\u00f3n respecto a la gesti\u00f3n del riesgo de liquidez. En Mapfre la
actuaci\u00f3n general se basa en mantener saldos en tesorer\u00eda por importes suficientes para cubrir con holgura los
compromisos derivados de sus obligaciones con los asegurados y los acreedores. As\u00ed, a 31 de diciembre de 2025
el saldo en efectivo y en otros activos l\u00edquidos equivalentes ascend\u00eda a 1.947,4 millones de euros (1.746,7 millones
de euros en el a\u00f1o anterior) equivalente al 4,4% del total de inversiones financieras y tesorer\u00eda (4,2% al cierre del
ejercicio 2024).
En lo que respecta a los seguros de Vida y Ahorro, la pol\u00edtica de inversi\u00f3n aplicada de casamiento de vencimientos
de las inversiones con las obligaciones contra\u00eddas en los contratos de seguros, reducen el riesgo de liquidez a
largo plazo. Adicionalmente, la mayor parte de las inversiones en renta fija tienen una elevada calificaci\u00f3n
crediticia y son negociables en mercados organizados, lo que otorga una gran capacidad de actuaci\u00f3n ante
potenciales tensiones de liquidez.
Por otro lado, el riesgo de liquidez ante eventos extremos se minimiza con la utilizaci\u00f3n del reaseguro como
t\u00e9cnica para reducir las concentraciones al riesgo de suscripci\u00f3n y la selecci\u00f3n de reaseguradores de una elevada
calidad crediticia.
Los activos con vencimiento superior a un a\u00f1o se detallan en el apartado \u201cRiesgo de tipo de inter\u00e9s\u201d.
Por \u00faltimo, el bajo nivel de endeudamiento de Mapfre en relaci\u00f3n con sus fondos propios, junto con el importe no
dispuesto del cr\u00e9dito sindicado contratado por la Sociedad dominante, permite disponer de liquidez adicional a
trav\u00e9s de operaciones de financiaci\u00f3n.
En la Nota 6.11 de la presente memoria \u201cPasivos Financieros\u201d se ofrece informaci\u00f3n relativa a las deudas con
entidades de cr\u00e9dito, y otros pasivos financieros del Grupo.
1. Riesgo de liquidez derivado de contratos de seguros
A continuaci\u00f3n, se detalla el calendario estimado de los desembolsos correspondientes a los activos y pasivos de
contratos de seguros registrados a 31 de diciembre de 2025 y 2024, basados en las estimaciones de los flujos
nominales de efectivo que el Grupo espera en los a\u00f1os que se indican.
Dichos flujos de efectivo futuros incluyen el valor esperado, o la media ponderada por la probabilidad, de toda la
gama de resultados posibles, considerando toda la informaci\u00f3n razonable y fundamentada disponible en la fecha
de presentaci\u00f3n, de, entre otros, los siguientes flujos dentro de los l\u00edmites del contrato: primas; pagos por
siniestros, rescates, vencimientos u otros pagos que correspondan por contrato; costes de adquisici\u00f3n; costes de
tramitaci\u00f3n de siniestros; costes de administraci\u00f3n y mantenimiento de p\u00f3lizas y cualquier otro coste
espec\u00edficamente imputable al tomador del seguro en virtud de las condiciones del contrato.
Ejercicio 2025
CONCEPTO
Movimientos de efectivo estimados por a\u00f1o
Saldo final
2026
2027
2028
2029
2030
Posteriores
Enfoque BBA
\u00b7\u00a0 Activos por contratos de seguro
9,5
8,4
7,3
9,4
8,9
49,9
93,4
\u00b7\u00a0 Pasivos por contratos de seguro
(2.193,0)
(1.205,1)
(772,3)
(696,5)
(628,4)
(12.051,4)
(17.546,7)
Enfoque VFA
\u00b7\u00a0 Activos por contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u00b7\u00a0 Pasivos por contratos de seguro
(1.348,3)
(820,8)
(988,3)
(698,4)
(623,5)
(6.289,3)
(10.768,6)
Enfoque PAA
\u00b7\u00a0 Activos por contratos de seguro
3.442,0
1.606,1
759,1
438,3
243,5
333,1
6.822,1
\u00b7\u00a0 Pasivos por contratos de seguro
(8.316,1)
(3.224,8)
(1.652,4)
(1.002,7)
(623,1)
(2.262,1)
(17.081,2)
TOTAL
(8.405,9)
(3.636,2)
(2.646,6)
(1.949,9)
(1.622,6)
(20.219,8)
(38.481,0)
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
CONCEPTO
Movimientos de efectivo estimados por a\u00f1o
2025
2026
2027
2028
2029
Posteriores
Saldo final
Enfoque BBA
\u00b7\u00a0 Activos por contratos de seguro
9,0
7,8
6,8
5,8
5,0
25,2
59,6
\u00b7\u00a0 Pasivos por contratos de seguro
(2.547,1)
(1.065,8)
(829,4)
(642,7)
(616,6)
(10.253,1)
(15.954,7)
Enfoque VFA
\u00b7\u00a0 Activos por contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u00b7\u00a0 Pasivos por contratos de seguro
(1.172,9)
(927,3)
(689,6)
(699,2)
(661,1)
(5.539,4)
(9.689,5)
Enfoque PAA
\u00b7\u00a0 Activos por contratos de seguro
4.039,2
1.544,9
651,5
386,0
200,4
318,2
7.140,2
\u00b7\u00a0 Pasivos por contratos de seguro
(8.993,2)
(3.157,8)
(1.561,3)
(926,9)
(583,6)
(2.244,7)
(17.467,5)
TOTAL
(8.665,0)
(3.598,2)
(2.422,0)
(1.877,0)
(1.655,9)
(17.693,8)
(35.911,9)
Datos en millones de euros
2. Riesgo de liquidez derivado de pasivos subordinados y pasivos financieros
El detalle en los dos \u00faltimos ejercicios del vencimiento de los desembolsos correspondientes a los pasivos
subordinados y financieros es el siguiente, sin tener en cuenta el descuento financiero:
Ejercicio 2025
Concepto
Vencimiento en:
Total
2026
2027
2028
2029
2030
Posteriores
Pasivos subordinados
57,6
661,3
535,0
14,4
514,4
3,6
1.786,3
Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores negociables
871,2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
871,2
Deudas con entidades de cr\u00e9dito
68,5
12,2
10,4
3,0
2,5
29,6
126,2
Otros pasivos financieros (excluidos para negociar,
otros a valor razonable y otros sin vencimiento)
854,1
30,7
25,0
4,7
6,4
128,1
1.049,0
TOTAL
1.851,4
704,2
570,4
22,1
523,3
161,3
3.832,7
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Vencimiento en:
Total
2025
2026
2027
2028
2029
Posteriores
Pasivos subordinados
61,2
61,3
661,3
535,0
14,4
514,4
1.847,6
Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores negociables
13,9
871,2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
885,1
Deudas con entidades de cr\u00e9dito
27,2
16,8
14,8
12,8
90,5
29,3
191,4
Otros pasivos financieros (excluidos para negociar,
otros a valor razonable y otros sin vencimiento)
554,2
51,1
34,0
14,7
10,5
149,8
814,3
TOTAL
656,5
1.000,4
710,1
562,5
115,4
693,5
3.738,4
Datos en millones de euros
D. RIESGO DE MERCADO
La Direcci\u00f3n Corporativa de Riesgos de Mapfre realiza pruebas de resistencia y sensibilidades del impacto de
variables financieras y de mercado sobre su posici\u00f3n de solvencia.
El \u00c1rea de Inversiones del Grupo realiza peri\u00f3dicamente distintos an\u00e1lisis de sensibilidad del valor de la cartera
de inversiones al riesgo de mercado. Entre otros, los indicadores que se utilizan de forma habitual son la duraci\u00f3n
modificada para valores de renta fija y el VaR, o valor en riesgo, para renta variable.
1. Riesgo de tipo de inter\u00e9s
En los cuadros siguientes se detalla la informaci\u00f3n significativa de los dos \u00faltimos ejercicios relativa al nivel de
exposici\u00f3n al riesgo de tipo de inter\u00e9s de los activos y pasivos financieros:
Concepto
Importe del activo expuesto al riesgo de tipo de interes
Expuesto al riesgo
No expuesto al riesgo
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
A valor razonable con cambios en Resultados
12.346,8
11.029,2
5.141,6
4.366,5
17.488,4
15.395,7
A valor razonable con cambios en Patrimonio
21.951,1
22.152,5
1.346,4
1.027,0
23.297,5
23.179,5
A coste amortizado
1.216,7
1.216,3
49,1
52,9
1.265,8
1.269,2
Otras inversiones
120,6
165,9
920,1
732,8
1.040,7
898,7
TOTAL
35.635,2
34.563,9
7.457,2
6.179,2
43.092,4
40.743,1
Datos en millones de euros
Concepto
Importe del pasivo expuesto al riesgo de tipo de inter\u00e9s en valor
razonable
Expuesto al riesgo
No expuesto al riesgo
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Pasivos subordinados
1.631,3
1.629,9
\u2013
\u2013
1.631,3
1.629,9
Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores negociables
865,6
864,9
\u2013
\u2013
865,6
864,9
Deudas con entidades de cr\u00e9dito
108,3
80,3
16,7
97,7
125,0
178,0
Otros pasivos financieros
718,3
460,4
1.097,6
972,0
1.815,9
1.432,4
TOTAL
3.323,7
3.035,4
1.114,3
1.069,7
4.438,0
4.105,1
Datos en millones de euros
En los siguientes cuadros se muestra el desglose, para los ejercicios 2025 y 2024, de las inversiones financieras
por vencimiento:
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo
final
\u00a0 Vencimiento\u00a0 en:
2025
2026
2027
2028
2029
Posteriores
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN RESULTADOS
Contratos a plazo en divisas
2,2
2,2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Opciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Renta Fija
10.904,1
3.963,7
2.131,4
1.451,6
758,1
559,0
2.040,3
Instrumentos H\u00edbridos
96,0
15,8
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
80,2
Otras
100,3
8,5
2,3
0,6
0,6
0,1
88,2
TOTAL
11.102,6
3.990,2
2.133,7
1.452,2
758,7
559,1
2.208,7
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN PATRIMONIO NETO
Renta Fija
21.868,2
3.197,4
2.700,2
1.600,6
1.941,7
1.060,1
11.368,2
Otras Inversiones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
TOTAL
21.868,2
3.197,4
2.700,2
1.600,6
1.941,7
1.060,1
11.368,2
CARTERA A COSTE AMORTIZADO
Renta Fija
1.228,5
280,0
51,7
94,7
55,7
63,5
682,9
Otras Inversiones
37,2
23,5
1,8
2,3
1,8
2,3
5,5
TOTAL
1.265,7
303,5
53,5
97,0
57,5
65,8
688,4
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo
final
\u00a0 Vencimiento\u00a0 \u00a0 en:
2024
2025
2026
2027
2028
Posteriores
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN RESULTADOS
Contratos a plazo en divisas
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Opciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Renta Fija
10.116,4
3.364,6
1.864,4
1.527,8
921,6
569,4
1.868,6
Instrumentos H\u00edbridos
16,1
\u2013
16,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Otras
59,6
11,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
48,5
TOTAL
10.192,1
3.375,7
1.880,5
1.527,8
921,6
569,4
1.917,1
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN PATRIMONIO NETO
Renta Fija
22.116,5
3.932,8
2.131,0
2.127,1
1.354,7
1.454,2
11.116,7
Otras Inversiones
0,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
0,5
TOTAL
22.117,0
3.932,8
2.131,0
2.127,1
1.354,7
1.454,2
11.117,2
CARTERA A COSTE AMORTIZADO
Renta Fija
1.259,1
227,9
160,5
44,5
59,2
93,2
674,0
Otras Inversiones
10,1
2,2
1,5
0,1
1,1
0,1
5,0
TOTAL
1.269,2
230,1
162,0
44,6
60,3
93,3
679,0
Datos en millones de euros
El tipo de inter\u00e9s medio y la duraci\u00f3n modificada de las inversiones en renta fija ha sido del 4,69% y 5,03%
respectivamente (4,59% y\u00a0 5,07% en el ejercicio 2024).
La duraci\u00f3n modificada refleja la sensibilidad del valor de los activos a los movimientos en los tipos de inter\u00e9s y
representa una aproximaci\u00f3n de la variaci\u00f3n porcentual que experimentar\u00eda el valor de los activos financieros por
cada punto porcentual (100 p.b.) de variaci\u00f3n de los tipos de inter\u00e9s.Los saldos incluidos en el ep\u00edgrafe \u201cCr\u00e9ditos\u201d
del activo del balance y en las cuentas de, \u201cDeudas fiscales\u201d y \u201cOtras deudas\u201d del pasivo del balance no devengan
intereses, y con car\u00e1cter general su liquidaci\u00f3n se produce en el ejercicio siguiente.
Los pasivos con vencimiento superior a un a\u00f1o se detallan en el apartado \u201cRiesgo de liquidez derivado de pasivos
subordinados y pasivos financieros\u201d.
2. Riesgo de tipo de cambio
En el siguiente cuadro se detalla el desglose de los activos y pasivos atendiendo a las monedas en que est\u00e1n
denominados al cierre de los dos \u00faltimos ejercicios.
Moneda
Activos seguro y
reaseguro
Activos resto
Pasivos seguro y
reaseguro
Pasivos resto
Total neto
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
EUROS
1.701,1
1.123,5
35.714,0
33.462,9
25.235,4
23.894,6
5.601,3
4.875,8
6.578,4
5.816,0
D\u00d3LAR USA
2.907,8
3.926,0
6.400,0
7.151,9
7.134,5
8.033,3
314,2
719,5
1.859,1
2.325,1
REAL BRASILE\u00d1O
546,7
661,4
4.504,0
4.557,3
3.260,4
3.427,6
688,6
687,3
1.101,7
1.103,8
PESO MEXICANO
257,6
231,5
1.287,2
854,8
926,9
721,5
240,0
125,7
377,9
239,1
PESO COLOMBIANO
62,4
67,2
1.349,5
1.223,7
1.212,0
1.001,6
94,4
87,9
105,5
201,4
OTRAS MONEDAS
144,9
72,6
3.637,6
3.374,2
2.785,4
2.730,2
505,5
416,4
491,6
300,1
TOTAL
5.620,5
6.082,2
52.892,3
50.624,8
40.554,6
39.808,8
7.444,0
6.912,6
10.514,2
9.985,5
Datos en millones de euros
A continuaci\u00f3n, se refleja el an\u00e1lisis de sensibilidad obtenido por el efecto producido por una variaci\u00f3n de un 10%
en la cotizaci\u00f3n de las monedas mas significativas respecto al euro:
Moneda
Efecto en
Patrimonio
Resultados
2025
2024
2025
2024
D\u00d3LAR USA
185,9
232,5
11,7
8,6
REAL BRASILE\u00d1O
110,2
110,4
28,2
25,3
PESO MEXICANO
37,8
23,9
(0,2)
5,0
PESO COLOMBIANO
10,6
20,1
(7,9)
(0,4)
Datos en millones de euros
3. Riesgo burs\u00e1til
El VaR o valor en riesgo (m\u00e1xima variaci\u00f3n esperada en un horizonte temporal de un a\u00f1o y para un nivel de
confianza del 99%) de los valores de renta variable y fondos de inversi\u00f3n expuestos al riesgo burs\u00e1til, asciende a
31 de diciembre de 2025 y 2024 a 1.156,6 y 659,4 millones de euros, respectivamente.
4. Riesgo inmobiliario
A 31 de diciembre de 2025 el Grupo dispone de un patrimonio en inmuebles que representa aproximadamente el
4,0% del total de inversiones y tesorer\u00eda (4,2% a 31 de diciembre de 2024), del que aproximadamente un 49,6%
est\u00e1 destinado a oficinas propias (53,9% a 31 de diciembre de 2024). Dicho patrimonio cumple la doble funci\u00f3n de
ser soporte administrativo y de ventas, as\u00ed como generador de ingresos por inversiones y elemento de
diversificaci\u00f3n de las inversiones. El desglose de dicho patrimonio inmobiliario se muestra en el cuadro siguiente:
Concepto
Valor neto
contable
Valor de
mercado
2025
2024
2025
2024
Inversiones inmobiliarias
980,6
855,2
1.295,2
1.150,9
Inmuebles de uso propio
966,3
999,9
1.287,9
1.369,1
TOTAL
1.946,9
1.855,1
2.583,1
2.520,0
Datos en millones de euros
Las plusval\u00edas no realizadas compensar\u00edan una ca\u00edda del precio de los inmuebles equivalente aproximadamente
al 24,6% del valor de mercado de los mismos al cierre del ejercicio 2025 (26,4% al cierre del ejercicio 2024).
E.
Mapfre analiza de forma permanente, aquellos factores que, de materializarse, pueden tener un impacto en el
negocio (referido a nuestras actividades de inversi\u00f3n y suscripci\u00f3n) o podr\u00edan tenerlo. En ese an\u00e1lisis se tienen en
cuenta los factores ambientales, sociales y de gobierno (ESG), ya que permiten obtener informaci\u00f3n adicional
sobre los movimientos y transformaciones sociales, las expectativas de los grupos de inter\u00e9s y tambi\u00e9n del
mercado que afectan a la organizaci\u00f3n.
Del mismo modo, como grupo asegurador global, Mapfre tiene un importante papel que jugar a la hora de ayudar
a la sociedad identificando oportunidades de desarrollo sostenible para el negocio asegurador y ofreciendo a los
clientes productos y servicios que contribuyan a la transici\u00f3n a una econom\u00eda baja en carbono.
A partir del an\u00e1lisis de estos factores ESG y de c\u00f3mo puedan afectar al negocio a corto, medio y largo plazo, se
determinar\u00e1 su relaci\u00f3n e inclusi\u00f3n en la tipolog\u00eda de riesgos establecida por la empresa y en la adopci\u00f3n de
medidas de prevenci\u00f3n y mitigaci\u00f3n.
Para realizar este an\u00e1lisis, Mapfre ha desarrollado un modelo interno de evaluaci\u00f3n ESG que eval\u00faa y cuantifica
el impacto ambiental, social y de gobierno de la actividad desarrollada por un grupo empresarial, teniendo en
cuenta el sector y los pa\u00edses donde opera. Esta metodolog\u00eda se ha implantado en el negocio de riesgos globales,
en el negocio de Espa\u00f1a y de Brasil y en el negocio de Reaseguro facultativo.
El modelo asigna un nivel de riesgo reputacional al grupo empresarial, que se vincula al nivel de autorizaci\u00f3n
exigido para suscribir la operaci\u00f3n, pudiendo requerirse el visto bueno del Comit\u00e9 de Direcci\u00f3n de cada pa\u00eds o
unidad de negocio y, en su caso, tambi\u00e9n la autorizaci\u00f3n adicional del CEO. En este caso, si la operaci\u00f3n es
autorizada, con las medidas de mitigaci\u00f3n correspondientes, se informa a la Direcci\u00f3n Corporativa de
Sostenibilidad y puede requerir un plan de medidas de mitigaci\u00f3n de dicho riesgo.
La integraci\u00f3n de los riesgos ESG en el resto de las categor\u00edas de riesgos generales y tradicionales se realiza de
forma natural en los procesos de gesti\u00f3n y control, empleando el Sistema de Gesti\u00f3n de Riesgos y una taxonom\u00eda
que incorpora los riesgos ESG. La Direcci\u00f3n Corporativa de Riesgos de Mapfre anualmente, y con el objetivo de
identificar los riesgos materiales que pueden impactar a las diferentes entidades, realiza el mapa de riesgos para
el Grupo, bas\u00e1ndose en las respuestas a unos cuestionarios de evaluaci\u00f3n. En estos cuestionarios se recoge una
perspectiva sobre la probabilidad de ocurrencia y el impacto de los riesgos de acuerdo con la clasificaci\u00f3n de
categor\u00edas de riesgos generales, entre los que se considera el riesgo de cambio clim\u00e1tico y otros riesgos
asociados con el medioambiente, la sociedad y el gobierno.
Mapfre busca desarrollar procesos integrales para identificar, evaluar y gestionar los impactos, riesgos y
oportunidades relacionados con el clima, en l\u00ednea con su compromiso con la sostenibilidad y la transici\u00f3n hacia
una econom\u00eda baja en carbono.
Asimismo, Mapfre cuenta con procesos para identificar y evaluar impactos, riesgos y oportunidades materiales
relacionados con la conducta empresarial, alineados con su modelo de gesti\u00f3n integral de riesgos. La
responsabilidad de gesti\u00f3n se distribuye entre \u00e1reas clave como Cumplimiento, Asesor\u00eda Jur\u00eddica, Relaciones
Laborales y Comunicaci\u00f3n, entre otras, abordando aspectos como prevenci\u00f3n de riesgos penales, anticorrupci\u00f3n,
talento, proveedores y pol\u00edticas p\u00fablicas.
En el\u00a0 \u201cInforme de Sostenibilidad\u201d que forma parte del Informe de Gesti\u00f3n Consolidado se ofrece amplia
informaci\u00f3n sobre la gesti\u00f3n de los riesgos ESG del Grupo.
(*) Riesgos Ambientales, Sociales y de Buen Gobierno, por sus siglas en ingl\u00e9s ESG (Enviromental, Social, Governance).
F. AN\u00c1LISIS DE SENSIBILIDAD
El alcance de los riesgos financieros y de suscripci\u00f3n que surgen de nuestros contratos est\u00e1 determinado por la
naturaleza de los negocios suscritos.
En el caso de los contratos de vida se hace frente a la siguiente tipolog\u00eda de riesgos:
a. Los asociados a la mortalidad y la experiencia de longevidad. Estos riesgos pueden materializarse como
consecuencia de eventos inesperados (por ejemplo, pandemias como el COVID). No obstante, los cambios m\u00e1s
significativos en los factores de riesgo de los seguros se manifiestan en horizontes temporales m\u00e1s largos,
(por ejemplo, cambios en el estilo de vida, avances m\u00e9dicos y mejoras en las condiciones sociales). Es por ello
por lo que, cuanto mayor sea el per\u00edodo de cobertura, mayor ser\u00e1 la exposici\u00f3n del Grupo a mortalidad y/o
longevidad. Una adecuada diversificaci\u00f3n minimiza sus impactos a nivel Grupo.
b. Los contratos de vida riesgo y vida ahorro presentan un riesgo de tipo de inter\u00e9s. Este surge del grado en que
el rendimiento real de los activos financieros mantenidos para financiar la liquidaci\u00f3n de pasivos difiere del
rendimiento garantizado en los contratos. Este riesgo es m\u00e1s importante para los contratos con duraciones
largas en aquellos casos en los que no se encuentran activos con duraciones similares. Su gesti\u00f3n se realiza
con una adecuada pol\u00edtica de ALM y criterios de prudencia adecuados en la fijaci\u00f3n de los tipos de inter\u00e9s
garantizados en los contratos.
c. En aquellos productos de ahorro, con y sin participaci\u00f3n directa, existe un riesgo en el comportamiento de los
asegurados, en particular, el riesgo de que los contratos se rescaten o se realicen retiros significativos de
efectivo antes de que se hayan percibido primas suficientes para hacer frente a los gastos de adquisici\u00f3n y
emisi\u00f3n. Este riesgo se mitiga mediante el cobro de penalizaciones por la cancelaci\u00f3n anticipada de los
contratos o limitando los gastos de adquisici\u00f3n iniciales. Los contratos con participaci\u00f3n en beneficios
tradicional brindan a los asegurados un rendimiento m\u00ednimo garantizado sobre las primas, y una participaci\u00f3n
en el desempe\u00f1o de un conjunto claramente identificado de elementos subyacentes (si es mayor). Por tanto, la
participaci\u00f3n real asignada a los tomadores de seguro en un per\u00edodo determinado puede ser superior al
m\u00ednimo garantizado.
En el caso de los seguros de no vida los riesgos clave son la incertidumbre relacionada con la frecuencia y/o la
severidad de los siniestros, que est\u00e1n influenciadas por la naturaleza de los riesgos cubiertos y la ubicaci\u00f3n
geogr\u00e1fica. En el caso de ciertos productos o coberturas, el coste siniestral de las reclamaciones se ve afectado
por la aparici\u00f3n de fen\u00f3menos meteorol\u00f3gicos extremos (por ejemplo, inundaciones, ciclones tropicales y
huracanes) y otras cat\u00e1strofes naturales (por ejemplo, terremotos). En particular, el coste de reconstruir o
reparar un bien, junto con el coste de la interrupci\u00f3n del negocio en algunas l\u00edneas, es una caracter\u00edstica
importante en el valor \u00faltimo o final de los siniestros. Adem\u00e1s, el aumento del riesgo clim\u00e1tico podr\u00eda introducir
potencialmente una incertidumbre material en las hip\u00f3tesis y dar lugar a una valoraci\u00f3n inexacta del riesgo de
seguro.
Los cambios en las variables de riesgo de suscripci\u00f3n afectan principalmente al CSM, resultados y patrimonio de
la siguiente manera.
a. CSM
Cambios en los flujos de cumplimiento que no se relacionan con ning\u00fan componente de p\u00e9rdida, excepto los
reconocidos como ingresos o gastos financieros de seguros.
b. Resultados
Cambios en los flujos de cumplimiento relacionados con los componentes de la p\u00e9rdida.
Cambios en los flujos de cumplimiento que se reconocen como ingresos financieros de seguros o gastos en
p\u00e9rdidas y ganancias.
Liberaci\u00f3n del CSM seg\u00fan (a).
Cambios en la variaci\u00f3n del pasivo por prestaciones incurridas.
c. Patrimonio
Cambios en los flujos de cumplimiento que se reconocen como ingresos financieros de seguros o gastos en
OCI.
El efecto en resultados seg\u00fan (b).
Las siguientes tablas analizan c\u00f3mo el resultado, el patrimonio y el CSM habr\u00edan aumentado (disminuido) si
hubieran ocurrido cambios en las variables de riesgo de suscripci\u00f3n que eran razonablemente posibles en la
fecha de presentaci\u00f3n.
Concepto
Margen del servicio
contractual
Margen del servicio
contractual
% bruto de
reaseguro
% neto de
reaseguro
% bruto de
reaseguro
% neto de
reaseguro
2025
2025
2024
2024
Reducci\u00f3n de mortalidad (-5%)
2,5 %
2,5 %
4,3 %
4,3 %
Reducci\u00f3n de ca\u00eddas (-10%)
5,2 %
5,2 %
3,8 %
3,8 %
Reducci\u00f3n de los gastos de
mantenimiento (-10%)
4,3 %
4,3 %
4,4 %
4,4 %
Concepto
Resultado
Resultado
% bruto de
reaseguro
% neto de
reaseguro
% bruto de
reaseguro
% neto de
reaseguro
2025
2025
2024
2024
Reducci\u00f3n de mortalidad (-5%)
0,3 %
0,3 %
0,8 %
0,8 %
Reducci\u00f3n de ca\u00eddas (-10%)
\u2014 %
\u2014 %
\u2014 %
\u2014 %
Reducci\u00f3n de los gastos de
mantenimiento (-10%)
0,7 %
0,7 %
1,0 %
1,0 %
Coste \u00faltimo (-1%)
1,8 %
1,2 %
2,1 %
1,3 %
Concepto
Patrimonio neto
Patrimonio neto
% bruto de
reaseguro
% neto de
reaseguro
% bruto de
reaseguro
% neto de
reaseguro
2025
2025
2024
2024
Reducci\u00f3n de mortalidad (-5%)
(0,2) %
(0,2) %
(0,2) %
(0,2) %
Reducci\u00f3n de ca\u00eddas (-10%)
\u2014 %
\u2014 %
(0,1) %
(0,1) %
Reducci\u00f3n de los gastos de
mantenimiento (-10%)
\u2014 %
\u2014 %
\u2014 %
\u2014 %
Coste \u00faltimo (-1%)
0,3 %
0,2 %
0,2 %
0,1 %
Las sensibilidades de reducci\u00f3n de mortalidad, gastos y ca\u00eddas se han calculado para los negocios de vida y
decesos a largo plazo por tratarse de los negocios m\u00e1s sensibles a cambios en las estimaciones vinculados a
estos riesgos. La sensibilidad de disminuci\u00f3n del coste \u00faltimo se ha aplicado en los negocios de corto plazo donde
el impacto se concreta principalmente en el negocio de No Vida. Del an\u00e1lisis de sensibilidad realizado sobre las
principales variables t\u00e9cnicas (mortalidad, gastos y ca\u00eddas) en los principales negocios de Vida del Grupo y en el
coste de siniestralidad ultimo de los principales negocios de No Vida, no se ponen de manifiesto desviaciones
relevantes sobre los resultados o los fondos propios del Grupo.
No se han producido cambios desde el ejercicio anterior en los m\u00e9todos e hip\u00f3tesis utilizados en la elaboraci\u00f3n
del an\u00e1lisis de sensibilidad.
En relaci\u00f3n con las hip\u00f3tesis econ\u00f3micas las variaciones producidas en los tipos de descuento afectan a la
valoraci\u00f3n de los pasivos y activos en el balance. Por tanto, el riesgo de mercado asociado a los cambios en
variables financieras como, por ejemplo, los tipos de cambio, las tasas de inter\u00e9s o los precios de las acciones
afectar\u00e1n a los flujos de efectivo de cumplimiento de los contratos de seguros y reaseguros, as\u00ed como el valor
razonable o los flujos de efectivo futuros de los instrumentos financieros asociados. El objetivo de la gesti\u00f3n del
riesgo de mercado es mantener las exposiciones a variables financieras dentro de par\u00e1metros aceptables y al
mismo tiempo optimizar el rendimiento del riesgo.
La siguiente tabla analiza el impacto en el resultado y el Patrimonio Neto de los principales negocios del Grupo
ante una bajada de 100 p.b. en los tipos de inter\u00e9s de mercado a cierre, asumiendo que el resto de las variables
permanecen constantes:
Concepto
Efecto en
Patrimonio
Resultados
2025
2024
2025
2024
Contratos de seguro y reaseguro
(7,0) %
(7,1) %
(8,3) %
(8,1) %
Activos financieros
9,0 %
10,3 %
7,6 %
7,1 %
El Grupo supervisa la implementaci\u00f3n de la estrategia de gesti\u00f3n asociada a los riesgos de mercado y casamiento
entre activo y pasivo (ALM). El marco ALM busca hacer coincidir los flujos de efectivo que surgen de las
inversiones financieras del Grupo con los flujos de efectivo que surgen de sus contratos de seguros y de inversi\u00f3n,
optimizando al mismo tiempo el retorno de la inversi\u00f3n a largo plazo sobre sus inversiones financieras que
representan el capital contable para un nivel aceptable de riesgo. En el d\u00eda a d\u00eda, la responsabilidad de monitorear
las exposiciones al riesgo de mercado recae en cada una de las Entidades locales. En los productos valorados por
VFA, los cambios en el valor razonable de los elementos subyacentes debido a cambios en las variables del
mercado se reflejan en gran medida en el valor de los contratos de seguro e inversi\u00f3n relacionados, no
teni\u00e9ndose efectos significativos en resultados ni patrimonio. En los productos valorados por BBA, los cambios
producidos en las tasas de inter\u00e9s se reflejan en los movimientos de OCI en patrimonio, no afectando a la cuenta
de resultados. En productos valorados por PAA, los movimientos de tasas de inter\u00e9s, tanto de los pasivos como de
los activos asociados, se reflejan en resultados afectando en la medida que exista una diferencia significativa en
duraciones que a trav\u00e9s de la gesti\u00f3n del ALM se controla y minimiza.
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El Grupo cuenta con un elevado grado de diversificaci\u00f3n de su riesgo de seguro al contar con una amplia
presencia en los mercados internacionales y operar en la pr\u00e1ctica totalidad de los ramos en Espa\u00f1a.
El Grupo aplica un sistema de procedimientos y l\u00edmites que le permiten controlar el nivel de concentraci\u00f3n del
riesgo de seguro. Estos l\u00edmites tienen como objetivo evitar que la exposici\u00f3n a un riesgo, o conjunto de riesgos
relacionados entre s\u00ed, por s\u00ed solo pueda exponer al Grupo o a alguna de sus entidades a una p\u00e9rdida de solvencia
insostenible. Estos l\u00edmites establecen la cantidad m\u00e1xima, en t\u00e9rminos de p\u00e9rdida de beneficio o de patrimonio
neto en cualquier riesgo, que el Grupo est\u00e1 dispuesto a asumir.
Es una pr\u00e1ctica habitual el uso de contratos de reaseguro como elemento mitigador del riesgo de seguro derivado
de concentraciones o acumulaciones de garant\u00edas superiores a los niveles m\u00e1ximos de aceptaci\u00f3n.
1. Evoluci\u00f3n de las reclamaciones
A continuaci\u00f3n, se informa de la evoluci\u00f3n de las reclamaciones reales comparadas con las anteriormente
estimadas, para el seguro directo No Vida, sin incluir efecto financiero ni ajuste de riesgo, desde el a\u00f1o de
ocurrencia hasta el cierre de los ejercicios 2025 y 2024:
Ejercicio 2025
A\u00f1o de
ocurrencia de los
siniestros
Concepto
A\u00f1o de
ocurrencia
Evoluci\u00f3n del coste de los siniestros en los a\u00f1os siguientes al de ocurrencia
1 a\u00f1o\u00a0 despu\u00e9s
2 a\u00f1os
despu\u00e9s
3 a\u00f1os
despu\u00e9s
4 a\u00f1os
despu\u00e9s
5 a\u00f1os
despu\u00e9s
6 a\u00f1os
despu\u00e9s
2019
Provisi\u00f3n
pendiente
2.776,5
1.185,7
624,0
420,9
290,6
238,6
181,3
Pagos
acumulados
5.229,7
6.993,3
7.637,3
7.898,5
7.969,9
7.971,2
8.004,2
TOTAL COSTE
8.006,2
8.178,9
8.261,3
8.319,4
8.260,5
8.209,8
8.185,5
2020
Provisi\u00f3n
pendiente
2.536,2
1.259,6
656,8
512,2
363,5
284,0
Pagos
acumulados
4.453,3
5.936,9
6.546,1
6.771,0
6.823,0
6.839,2
TOTAL COSTE
6.989,5
7.196,5
7.203,0
7.283,2
7.186,5
7.123,2
2021
Provisi\u00f3n
pendiente
2.881,8
1.395,5
729,9
485,7
323,6
Pagos
acumulados
5.020,3
7.391,3
7.974,5
8.192,8
8.442,4
TOTAL COSTE
7.902,1
8.786,8
8.704,4
8.678,5
8.766,0
2022
Provisi\u00f3n
pendiente
3.462,8
1.507,4
820,6
487,3
Pagos
acumulados
5.618,4
8.186,0
8.928,0
9.184,7
TOTAL COSTE
9.081,2
9.693,3
9.748,5
9.672,1
2023
Provisi\u00f3n
pendiente
4.017,3
1.326,5
705,1
Pagos
acumulados
5.896,8
8.296,7
9.025,6
TOTAL COSTE
9.914,1
9.623,2
9.730,7
2024
Provisi\u00f3n
pendiente
4.636,1
1.597,7
Pagos
acumulados
6.182,6
8.143,5
TOTAL COSTE
10.818,7
9.741,2
2025
Provisi\u00f3n
pendiente
4.638,9
Pagos
acumulados
6.446,8
TOTAL COSTE
11.085,6
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
A\u00f1o de ocurrencia
de los siniestros
Concepto
A\u00f1o de
ocurrencia
Evoluci\u00f3n del coste de los siniestros en los a\u00f1os siguientes al de ocurrencia
1 a\u00f1o\u00a0 despu\u00e9s
2 a\u00f1os despu\u00e9s
3 a\u00f1os despu\u00e9s
4 a\u00f1os despu\u00e9s
5 a\u00f1os despu\u00e9s
2019
Provisi\u00f3n
pendiente
2.917,8
1.220,9
765,4
494,0
301,5
249,5
Pagos
acumulados
5.271,3
6.990,4
7.633,4
7.943,0
8.076,4
8.139,7
TOTAL COSTE
8.189,1
8.211,4
8.398,8
8.437,0
8.377,9
8.389,2
2020
Provisi\u00f3n
pendiente
2.709,2
1.406,5
674,0
523,7
385,8
Pagos
acumulados
4.717,5
6.304,6
6.993,7
7.217,0
7.274,2
TOTAL COSTE
7.426,8
7.711,1
7.667,7
7.740,7
7.660,0
2021
Provisi\u00f3n
pendiente
2.810,1
1.357,0
702,7
508,0
Pagos
acumulados
5.189,1
7.547,1
8.082,9
8.306,2
TOTAL COSTE
7.999,1
8.904,0
8.785,6
8.814,3
2022
Provisi\u00f3n
pendiente
3.530,2
1.575,3
856,1
Pagos
acumulados
5.685,5
8.278,5
9.050,2
TOTAL COSTE
9.215,6
9.853,8
9.906,3
2023
Provisi\u00f3n
pendiente
4.278,0
1.399,4
Pagos
acumulados
6.157,2
8.574,4
TOTAL COSTE
10.435,2
9.973,8
2024
Provisi\u00f3n
pendiente
4.661,5
Pagos
acumulados
6.315,3
TOTAL COSTE
10.976,8
Datos en millones de euros
2. Importe de ingresos del seguro por productos y segmentos
En los cuadros siguientes se muestra el desglose del ingreso del servicio del seguro y reaseguro por productos y
segmentos de los \u00faltimos ejercicios:
Ejercicio 2025
Productos
IBERIA
BRASIL
OTROS
LATAM
NORTEAM\u00c9RICA
EMEA
ASISTENCIA
-MAWDY
GLOBAL
RISKS
REASEGURO
\u00c1REAS
CORPORATIVAS Y
AJUSTES
CONSOLIDACI\u00d3N
Total
Vida
1.203,7
1.431,5
1.234,7
0,9
48,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.919,3
Autos
2.719,1
527,1
829,0
1.610,5
1.154,8
6,7
\u2013
\u2013
\u2013
6.847,2
Hogar y otros
riesgos
sencillos
1.388,5
475,6
234,4
883,4
134,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.116,0
Salud
871,2
\u2013
800,2
56,6
206,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
1.934,1
Accidentes
101,6
\u2013
177,7
2,3
7,0
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
288,6
Otros No Vida
2.548,3
2.425,0
2.211,3
336,1
100,4
228,7
0,1
(122,2)
(3.501,7)
4.226,0
Reaseguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
2.945,4
7.474,3
(2.263,1)
8.156,6
TOTAL
8.832,4
4.859,2
5.487,3
2.889,8
1.650,9
235,4
2.945,5
7.352,1
(5.764,8)
28.487,8
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Productos
IBERIA
BRASIL
OTROS
LATAM
NORTEAM\u00c9RICA
EMEA
ASISTENCIA
-MAWDY
GLOBAL
RISKS
REASEGURO
\u00c1REAS
CORPORATIVAS Y
AJUSTES
CONSOLIDACI\u00d3N
Total
Vida
1.144,8
1.355,6
1.104,7
0,7
45,7
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.651,5
Autos
2.680,2
590,0
782,2
1.642,3
1.040,7
7,1
\u2013
\u2013
\u2013
6.742,5
Hogar y otros
riesgos
sencillos
1.331,4
464,7
240,4
934,3
128,9
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
3.099,7
Salud
845,2
\u2013
805,8
52,3
176,3
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
1.879,6
Accidentes
101,0
\u2013
186,9
2,0
7,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
297,4
Otros No Vida
2.046,9
2.658,5
2.695,1
359,5
117,6
207,7
\u2013
\u2013
(3.706,2)
4.379,1
Reaseguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
2.307,6
6.992,0
(1.295,7)
8.003,9
TOTAL
8.149,5
5.068,8
5.815,1
2.991,1
1.516,7
214,8
2.307,6
6.992,0
(5.001,9)
28.053,7
Datos en millones de euros
3. Importe del ingreso del seguro por monedas
En el cuadro siguiente se muestra el desglose por monedas del ingreso del servicio del seguro para los dos
\u00faltimos ejercicios.
Moneda
Ingresos
2025
2024
EUROS
10.207,7
9.668,4
D\u00d3LAR USA
7.131,6
7.045,9
REAL BRASILE\u00d1O
4.595,9
4.743,1
PESO MEXICANO
905,3
870,7
PESO ARGENTINO
137,1
177,5
BOLIVAR DIGITAL
10,8
12,0
LIRA TURCA
498,5
482,3
PESO COLOMBIANO
552,4
495,7
PESO CHILENO
24,5
14,2
SOL PERUANO
384,1
299,5
OTRAS MONEDAS
1.904,6
1.703,3
TOTAL
26.352,5
25.512,6
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfAdditionalInformationRepresentativeOfRiskExposureArisingFromContractsWithinScopeOfIFRS17DuringPeriodExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-881": { "value": "RIESGO DE CR\u00c9DITO
La Pol\u00edtica de Gesti\u00f3n de Riesgo de Cr\u00e9dito establece l\u00edmites de exposici\u00f3n en relaci\u00f3n con la calificaci\u00f3n
crediticia de la contraparte, as\u00ed como un sistema de identificaci\u00f3n, medici\u00f3n, vigilancia, gesti\u00f3n y mitigaci\u00f3n. Del
mismo modo fija mecanismos de seguimiento y notificaci\u00f3n de la exposici\u00f3n a este riesgo.
En el caso de las contrapartes reaseguradoras la estrategia del Grupo es la de ceder negocio a reaseguradores
de probada capacidad financiera, reasegurando, con car\u00e1cter general, con entidades con una calificaci\u00f3n de
solvencia financiera no inferior a \u201cAlto\u201d (nivel de calidad crediticia 2). El Comit\u00e9 de Security del Grupo se encarga,
entre otras funciones, del seguimiento de las exposiciones a las contrapartes reaseguradoras.
Los principios b\u00e1sicos de obligado cumplimiento que inspiran la gesti\u00f3n del uso del reaseguro y otras t\u00e9cnicas de
reducci\u00f3n del riesgo son:
a. Optimizaci\u00f3n del consumo de capital.
b. Optimizaci\u00f3n de condiciones.
c. Solvencia de las contrapartes.
d. Transferibilidad efectiva del riesgo.
e. Adecuaci\u00f3n del nivel de transferencia de riesgos.
En el cuadro siguiente se muestra la calificaci\u00f3n crediticia de los reaseguradores con posici\u00f3n neta deudora:
Calificaci\u00f3n crediticia
Importe
2025
2024
AAA
4,9
6,9
AA
2.176,3
1.484,4
A
2.957,2
3.436,2
BBB
145,5
574,9
BB O MENOR
65,4
198,0
Sin calificaci\u00f3n crediticia
266,7
374,8
TOTAL POSICI\u00d3N NETA
5.616,0
6.075,1
Datos en millones de euros
En el cuadro siguiente se detalla el tipo y la cuant\u00eda de las garant\u00edas otorgadas por los reaseguradores en los dos
\u00faltimos ejercicios:
Tipo de garantia
Importe
2025
2024
Cartas de cr\u00e9dito
230,0
361,5
Datos en millones de euros
1. Riesgo de cr\u00e9dito derivado de otros instrumentos financieros
A continuaci\u00f3n, se muestra el desglose de la cartera de valores de renta fija y tesorer\u00eda en base a la calificaci\u00f3n
crediticia de los emisores de valores de renta fija y entidades financieras para los dos \u00faltimos ejercicios:
Rating internacional
Valor contable
Tesorer\u00eda
Calificaci\u00f3n crediticia de los
emisores
A valor razonable con
cambios en
Resultados
A valor razonable con
cambios en Patrimonio
A coste amortizado
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
AAA
1.421,7
1.129,5
1.336,4
1.023,8
142,4
201,6
66,1
42,2
AA
1.106,9
2.084,3
1.260,6
2.056,3
59,9
65,4
389,9
427,4
A
3.877,0
2.634,2
11.795,1
11.287,8
68,4
73,6
947,9
779,2
BBB
2.178,5
2.009,3
5.320,7
5.298,5
55,6
84,5
261,4
221,2
BB O MENOR
2.145,8
1.965,4
1.833,2
1.860,6
792,8
702,4
131,6
105,9
SIN CALIFICACION CREDITICIA
174,2
293,7
322,2
590,0
109,4
141,7
150,5
170,8
TOTALES
10.904,1
10.116,4
21.868,2
22.117,0
1.228,5
1.269,2
1.947,4
1.746,7
Datos en millones de euros
2. Valores de renta fija en mora
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 no existen valores de renta fija en mora por importes significativos.
3. Cr\u00e9ditos
En el siguiente cuadro se muestra la composici\u00f3n del ep\u00edgrafe de cr\u00e9ditos a 31 de diciembre de 2025 y 2024; as\u00ed
como las p\u00e9rdidas por deterioro, las ganancias por reversiones de \u00e9ste registradas, y el importe de las garant\u00edas
recibidas en los dos \u00faltimos ejercicios:
Concepto
Saldo neto en
balance
Deterioro
Garant\u00edas recibidas
P\u00e9rdidas
registradas
Ganancias por
reversi\u00f3n
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Cr\u00e9ditos fiscales
523,9
434,0
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
Cr\u00e9ditos sociales y otros
772,1
981,7
(10,5)
(14,4)
5,7
6,7
\u2014
\u2014
TOTAL
1.296,0
1.415,7
(10,5)
(14,4)
5,7
6,7
\u2014
\u2014
Datos en millones de euros
En el cuadro siguiente se muestra la exposici\u00f3n m\u00e1xima al riesgo de los activos y pasivos por contratos de
seguros y reaseguros a 31 de diciembre de 2025 y 2024:
Concepto
Exposici\u00f3n m\u00e1xima al
riesgo
2025
2024
Activos y pasivos por contratos de seguro
5.547,3
5.323,1
Activos y pasivos por contratos de reaseguro
5.386,0
5.713,6
TOTAL
10.933,3
11.036,7
Datos en millones de euros
C.", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCreditRiskExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-882": { "value": "
En el caso de las contrapartes reaseguradoras la estrategia del Grupo es la de ceder negocio a reaseguradores
de probada capacidad financiera, reasegurando, con car\u00e1cter general, con entidades con una calificaci\u00f3n de
solvencia financiera no inferior a \u201cAlto\u201d (nivel de calidad crediticia 2). El Comit\u00e9 de Security del Grupo se encarga,
entre otras funciones, del seguimiento de las exposiciones a las contrapartes reaseguradoras.
Los principios b\u00e1sicos de obligado cumplimiento que inspiran la gesti\u00f3n del uso del reaseguro y otras t\u00e9cnicas de
reducci\u00f3n del riesgo son:
a. Optimizaci\u00f3n del consumo de capital.
b. Optimizaci\u00f3n de condiciones.
c. Solvencia de las contrapartes.
d. Transferibilidad efectiva del riesgo.
e. Adecuaci\u00f3n del nivel de transferencia de riesgos.
En el cuadro siguiente se muestra la calificaci\u00f3n crediticia de los reaseguradores con posici\u00f3n neta deudora:
Calificaci\u00f3n crediticia
Importe
2025
2024
AAA
4,9
6,9
AA
2.176,3
1.484,4
A
2.957,2
3.436,2
BBB
145,5
574,9
BB O MENOR
65,4
198,0
Sin calificaci\u00f3n crediticia
266,7
374,8
TOTAL POSICI\u00d3N NETA
5.616,0
6.075,1
Datos en millones de euros
En el cuadro siguiente se detalla el tipo y la cuant\u00eda de las garant\u00edas otorgadas por los reaseguradores en los dos
\u00faltimos ejercicios:
Tipo de garantia
Importe
2025
2024
Cartas de cr\u00e9dito
230,0
361,5
Datos en millones de euros
En el cuadro siguiente se muestra la exposici\u00f3n m\u00e1xima al riesgo de los activos y pasivos por contratos de
seguros y reaseguros a 31 de diciembre de 2025 y 2024:
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfInformationAboutCreditRiskThatArisesFromContractsWithinScopeOfIFRS17Explanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-883": { "value": "
En el cuadro siguiente se detalla el tipo y la cuant\u00eda de las garant\u00edas otorgadas por los reaseguradores en los dos
\u00faltimos ejercicios:
Tipo de garantia
Importe
2025
2024
Cartas de cr\u00e9dito
230,0
361,5
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCollateralExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-885": { "value": "RIESGO DE LIQUIDEZ
Mapfre cuenta con la Pol\u00edtica de Gesti\u00f3n del Riesgo de Liquidez y la Pol\u00edtica de Gesti\u00f3n de Activos y Pasivos, que
suponen el marco de referencia para la actuaci\u00f3n respecto a la gesti\u00f3n del riesgo de liquidez. En Mapfre la
actuaci\u00f3n general se basa en mantener saldos en tesorer\u00eda por importes suficientes para cubrir con holgura los
compromisos derivados de sus obligaciones con los asegurados y los acreedores. As\u00ed, a 31 de diciembre de 2025
el saldo en efectivo y en otros activos l\u00edquidos equivalentes ascend\u00eda a 1.947,4 millones de euros (1.746,7 millones
de euros en el a\u00f1o anterior) equivalente al 4,4% del total de inversiones financieras y tesorer\u00eda (4,2% al cierre del
ejercicio 2024).
En lo que respecta a los seguros de Vida y Ahorro, la pol\u00edtica de inversi\u00f3n aplicada de casamiento de vencimientos
de las inversiones con las obligaciones contra\u00eddas en los contratos de seguros, reducen el riesgo de liquidez a
largo plazo. Adicionalmente, la mayor parte de las inversiones en renta fija tienen una elevada calificaci\u00f3n
crediticia y son negociables en mercados organizados, lo que otorga una gran capacidad de actuaci\u00f3n ante
potenciales tensiones de liquidez.
Por otro lado, el riesgo de liquidez ante eventos extremos se minimiza con la utilizaci\u00f3n del reaseguro como
t\u00e9cnica para reducir las concentraciones al riesgo de suscripci\u00f3n y la selecci\u00f3n de reaseguradores de una elevada
calidad crediticia.
Los activos con vencimiento superior a un a\u00f1o se detallan en el apartado \u201cRiesgo de tipo de inter\u00e9s\u201d.
Por \u00faltimo, el bajo nivel de endeudamiento de Mapfre en relaci\u00f3n con sus fondos propios, junto con el importe no
dispuesto del cr\u00e9dito sindicado contratado por la Sociedad dominante, permite disponer de liquidez adicional a
trav\u00e9s de operaciones de financiaci\u00f3n.
En la Nota 6.11 de la presente memoria \u201cPasivos Financieros\u201d se ofrece informaci\u00f3n relativa a las deudas con
entidades de cr\u00e9dito, y otros pasivos financieros del Grupo.
1. Riesgo de liquidez derivado de contratos de seguros
A continuaci\u00f3n, se detalla el calendario estimado de los desembolsos correspondientes a los activos y pasivos de
contratos de seguros registrados a 31 de diciembre de 2025 y 2024, basados en las estimaciones de los flujos
nominales de efectivo que el Grupo espera en los a\u00f1os que se indican.
Dichos flujos de efectivo futuros incluyen el valor esperado, o la media ponderada por la probabilidad, de toda la
gama de resultados posibles, considerando toda la informaci\u00f3n razonable y fundamentada disponible en la fecha
de presentaci\u00f3n, de, entre otros, los siguientes flujos dentro de los l\u00edmites del contrato: primas; pagos por
siniestros, rescates, vencimientos u otros pagos que correspondan por contrato; costes de adquisici\u00f3n; costes de
tramitaci\u00f3n de siniestros; costes de administraci\u00f3n y mantenimiento de p\u00f3lizas y cualquier otro coste
espec\u00edficamente imputable al tomador del seguro en virtud de las condiciones del contrato.
Ejercicio 2025
CONCEPTO
Movimientos de efectivo estimados por a\u00f1o
Saldo final
2026
2027
2028
2029
2030
Posteriores
Enfoque BBA
\u00b7\u00a0 Activos por contratos de seguro
9,5
8,4
7,3
9,4
8,9
49,9
93,4
\u00b7\u00a0 Pasivos por contratos de seguro
(2.193,0)
(1.205,1)
(772,3)
(696,5)
(628,4)
(12.051,4)
(17.546,7)
Enfoque VFA
\u00b7\u00a0 Activos por contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u00b7\u00a0 Pasivos por contratos de seguro
(1.348,3)
(820,8)
(988,3)
(698,4)
(623,5)
(6.289,3)
(10.768,6)
Enfoque PAA
\u00b7\u00a0 Activos por contratos de seguro
3.442,0
1.606,1
759,1
438,3
243,5
333,1
6.822,1
\u00b7\u00a0 Pasivos por contratos de seguro
(8.316,1)
(3.224,8)
(1.652,4)
(1.002,7)
(623,1)
(2.262,1)
(17.081,2)
TOTAL
(8.405,9)
(3.636,2)
(2.646,6)
(1.949,9)
(1.622,6)
(20.219,8)
(38.481,0)
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
CONCEPTO
Movimientos de efectivo estimados por a\u00f1o
2025
2026
2027
2028
2029
Posteriores
Saldo final
Enfoque BBA
\u00b7\u00a0 Activos por contratos de seguro
9,0
7,8
6,8
5,8
5,0
25,2
59,6
\u00b7\u00a0 Pasivos por contratos de seguro
(2.547,1)
(1.065,8)
(829,4)
(642,7)
(616,6)
(10.253,1)
(15.954,7)
Enfoque VFA
\u00b7\u00a0 Activos por contratos de seguro
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u00b7\u00a0 Pasivos por contratos de seguro
(1.172,9)
(927,3)
(689,6)
(699,2)
(661,1)
(5.539,4)
(9.689,5)
Enfoque PAA
\u00b7\u00a0 Activos por contratos de seguro
4.039,2
1.544,9
651,5
386,0
200,4
318,2
7.140,2
\u00b7\u00a0 Pasivos por contratos de seguro
(8.993,2)
(3.157,8)
(1.561,3)
(926,9)
(583,6)
(2.244,7)
(17.467,5)
TOTAL
(8.665,0)
(3.598,2)
(2.422,0)
(1.877,0)
(1.655,9)
(17.693,8)
(35.911,9)
Datos en millones de euros
2. Riesgo de liquidez derivado de pasivos subordinados y pasivos financieros
El detalle en los dos \u00faltimos ejercicios del vencimiento de los desembolsos correspondientes a los pasivos
subordinados y financieros es el siguiente, sin tener en cuenta el descuento financiero:
Ejercicio 2025
Concepto
Vencimiento en:
Total
2026
2027
2028
2029
2030
Posteriores
Pasivos subordinados
57,6
661,3
535,0
14,4
514,4
3,6
1.786,3
Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores negociables
871,2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
871,2
Deudas con entidades de cr\u00e9dito
68,5
12,2
10,4
3,0
2,5
29,6
126,2
Otros pasivos financieros (excluidos para negociar,
otros a valor razonable y otros sin vencimiento)
854,1
30,7
25,0
4,7
6,4
128,1
1.049,0
TOTAL
1.851,4
704,2
570,4
22,1
523,3
161,3
3.832,7
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Vencimiento en:
Total
2025
2026
2027
2028
2029
Posteriores
Pasivos subordinados
61,2
61,3
661,3
535,0
14,4
514,4
1.847,6
Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores negociables
13,9
871,2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
885,1
Deudas con entidades de cr\u00e9dito
27,2
16,8
14,8
12,8
90,5
29,3
191,4
Otros pasivos financieros (excluidos para negociar,
otros a valor razonable y otros sin vencimiento)
554,2
51,1
34,0
14,7
10,5
149,8
814,3
TOTAL
656,5
1.000,4
710,1
562,5
115,4
693,5
3.738,4
Datos en millones de euros
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfLiquidityRiskExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-884": { "value": "RIESGO DE LIQUIDEZ
Mapfre cuenta con la Pol\u00edtica de Gesti\u00f3n del Riesgo de Liquidez y la Pol\u00edtica de Gesti\u00f3n de Activos y Pasivos, que
suponen el marco de referencia para la actuaci\u00f3n respecto a la gesti\u00f3n del riesgo de liquidez. En Mapfre la
actuaci\u00f3n general se basa en mantener saldos en tesorer\u00eda por importes suficientes para cubrir con holgura los
compromisos derivados de sus obligaciones con los asegurados y los acreedores. As\u00ed, a 31 de diciembre de 2025
el saldo en efectivo y en otros activos l\u00edquidos equivalentes ascend\u00eda a 1.947,4 millones de euros (1.746,7 millones
de euros en el a\u00f1o anterior) equivalente al 4,4% del total de inversiones financieras y tesorer\u00eda (4,2% al cierre del
ejercicio 2024).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfCashAndCashEquivalentsExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-886": { "value": "RIESGO DE MERCADO
La Direcci\u00f3n Corporativa de Riesgos de Mapfre realiza pruebas de resistencia y sensibilidades del impacto de
variables financieras y de mercado sobre su posici\u00f3n de solvencia.
El \u00c1rea de Inversiones del Grupo realiza peri\u00f3dicamente distintos an\u00e1lisis de sensibilidad del valor de la cartera
de inversiones al riesgo de mercado. Entre otros, los indicadores que se utilizan de forma habitual son la duraci\u00f3n
modificada para valores de renta fija y el VaR, o valor en riesgo, para renta variable.
1. Riesgo de tipo de inter\u00e9s
En los cuadros siguientes se detalla la informaci\u00f3n significativa de los dos \u00faltimos ejercicios relativa al nivel de
exposici\u00f3n al riesgo de tipo de inter\u00e9s de los activos y pasivos financieros:
Concepto
Importe del activo expuesto al riesgo de tipo de interes
Expuesto al riesgo
No expuesto al riesgo
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
A valor razonable con cambios en Resultados
12.346,8
11.029,2
5.141,6
4.366,5
17.488,4
15.395,7
A valor razonable con cambios en Patrimonio
21.951,1
22.152,5
1.346,4
1.027,0
23.297,5
23.179,5
A coste amortizado
1.216,7
1.216,3
49,1
52,9
1.265,8
1.269,2
Otras inversiones
120,6
165,9
920,1
732,8
1.040,7
898,7
TOTAL
35.635,2
34.563,9
7.457,2
6.179,2
43.092,4
40.743,1
Datos en millones de euros
Concepto
Importe del pasivo expuesto al riesgo de tipo de inter\u00e9s en valor
razonable
Expuesto al riesgo
No expuesto al riesgo
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Pasivos subordinados
1.631,3
1.629,9
\u2013
\u2013
1.631,3
1.629,9
Emisi\u00f3n de obligaciones y otros valores negociables
865,6
864,9
\u2013
\u2013
865,6
864,9
Deudas con entidades de cr\u00e9dito
108,3
80,3
16,7
97,7
125,0
178,0
Otros pasivos financieros
718,3
460,4
1.097,6
972,0
1.815,9
1.432,4
TOTAL
3.323,7
3.035,4
1.114,3
1.069,7
4.438,0
4.105,1
Datos en millones de euros
En los siguientes cuadros se muestra el desglose, para los ejercicios 2025 y 2024, de las inversiones financieras
por vencimiento:
Ejercicio 2025
Concepto
Saldo
final
\u00a0 Vencimiento\u00a0 en:
2025
2026
2027
2028
2029
Posteriores
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN RESULTADOS
Contratos a plazo en divisas
2,2
2,2
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Opciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Renta Fija
10.904,1
3.963,7
2.131,4
1.451,6
758,1
559,0
2.040,3
Instrumentos H\u00edbridos
96,0
15,8
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
80,2
Otras
100,3
8,5
2,3
0,6
0,6
0,1
88,2
TOTAL
11.102,6
3.990,2
2.133,7
1.452,2
758,7
559,1
2.208,7
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON
CAMBIOS EN PATRIMONIO NETO
Renta Fija
21.868,2
3.197,4
2.700,2
1.600,6
1.941,7
1.060,1
11.368,2
Otras Inversiones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
TOTAL
21.868,2
3.197,4
2.700,2
1.600,6
1.941,7
1.060,1
11.368,2
CARTERA A COSTE AMORTIZADO
Renta Fija
1.228,5
280,0
51,7
94,7
55,7
63,5
682,9
Otras Inversiones
37,2
23,5
1,8
2,3
1,8
2,3
5,5
TOTAL
1.265,7
303,5
53,5
97,0
57,5
65,8
688,4
Datos en millones de euros
Ejercicio 2024
Concepto
Saldo
final
\u00a0 Vencimiento\u00a0 \u00a0 en:
2024
2025
2026
2027
2028
Posteriores
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN RESULTADOS
Contratos a plazo en divisas
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Opciones
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Renta Fija
10.116,4
3.364,6
1.864,4
1.527,8
921,6
569,4
1.868,6
Instrumentos H\u00edbridos
16,1
\u2013
16,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
Otras
59,6
11,1
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
48,5
TOTAL
10.192,1
3.375,7
1.880,5
1.527,8
921,6
569,4
1.917,1
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS
EN PATRIMONIO NETO
Renta Fija
22.116,5
3.932,8
2.131,0
2.127,1
1.354,7
1.454,2
11.116,7
Otras Inversiones
0,5
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
\u2013
0,5
TOTAL
22.117,0
3.932,8
2.131,0
2.127,1
1.354,7
1.454,2
11.117,2
CARTERA A COSTE AMORTIZADO
Renta Fija
1.259,1
227,9
160,5
44,5
59,2
93,2
674,0
Otras Inversiones
10,1
2,2
1,5
0,1
1,1
0,1
5,0
TOTAL
1.269,2
230,1
162,0
44,6
60,3
93,3
679,0
Datos en millones de euros
El tipo de inter\u00e9s medio y la duraci\u00f3n modificada de las inversiones en renta fija ha sido del 4,69% y 5,03%
respectivamente (4,59% y\u00a0 5,07% en el ejercicio 2024).
La duraci\u00f3n modificada refleja la sensibilidad del valor de los activos a los movimientos en los tipos de inter\u00e9s y
representa una aproximaci\u00f3n de la variaci\u00f3n porcentual que experimentar\u00eda el valor de los activos financieros por
cada punto porcentual (100 p.b.) de variaci\u00f3n de los tipos de inter\u00e9s.Los saldos incluidos en el ep\u00edgrafe \u201cCr\u00e9ditos\u201d
del activo del balance y en las cuentas de, \u201cDeudas fiscales\u201d y \u201cOtras deudas\u201d del pasivo del balance no devengan
intereses, y con car\u00e1cter general su liquidaci\u00f3n se produce en el ejercicio siguiente.
Los pasivos con vencimiento superior a un a\u00f1o se detallan en el apartado \u201cRiesgo de liquidez derivado de pasivos
subordinados y pasivos financieros\u201d.
Riesgo de tipo de cambio
En el siguiente cuadro se detalla el desglose de los activos y pasivos atendiendo a las monedas en que est\u00e1n
denominados al cierre de los dos \u00faltimos ejercicios.
Moneda
Activos seguro y
reaseguro
Activos resto
Pasivos seguro y
reaseguro
Pasivos resto
Total neto
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
EUROS
1.701,1
1.123,5
35.714,0
33.462,9
25.235,4
23.894,6
5.601,3
4.875,8
6.578,4
5.816,0
D\u00d3LAR USA
2.907,8
3.926,0
6.400,0
7.151,9
7.134,5
8.033,3
314,2
719,5
1.859,1
2.325,1
REAL BRASILE\u00d1O
546,7
661,4
4.504,0
4.557,3
3.260,4
3.427,6
688,6
687,3
1.101,7
1.103,8
PESO MEXICANO
257,6
231,5
1.287,2
854,8
926,9
721,5
240,0
125,7
377,9
239,1
PESO COLOMBIANO
62,4
67,2
1.349,5
1.223,7
1.212,0
1.001,6
94,4
87,9
105,5
201,4
OTRAS MONEDAS
144,9
72,6
3.637,6
3.374,2
2.785,4
2.730,2
505,5
416,4
491,6
300,1
TOTAL
5.620,5
6.082,2
52.892,3
50.624,8
40.554,6
39.808,8
7.444,0
6.912,6
10.514,2
9.985,5
Datos en millones de euros
A continuaci\u00f3n, se refleja el an\u00e1lisis de sensibilidad obtenido por el efecto producido por una variaci\u00f3n de un 10%
en la cotizaci\u00f3n de las monedas mas significativas respecto al euro:
Moneda
Efecto en
Patrimonio
Resultados
2025
2024
2025
2024
D\u00d3LAR USA
185,9
232,5
11,7
8,6
REAL BRASILE\u00d1O
110,2
110,4
28,2
25,3
PESO MEXICANO
37,8
23,9
(0,2)
5,0
PESO COLOMBIANO
10,6
20,1
(7,9)
(0,4)
Datos en millones de euros
Riesgo burs\u00e1til
El VaR o valor en riesgo (m\u00e1xima variaci\u00f3n esperada en un horizonte temporal de un a\u00f1o y para un nivel de
confianza del 99%) de los valores de renta variable y fondos de inversi\u00f3n expuestos al riesgo burs\u00e1til, asciende a
31 de diciembre de 2025 y 2024 a 1.156,6 y 659,4 millones de euros, respectivamente.
Riesgo inmobiliario
A 31 de diciembre de 2025 el Grupo dispone de un patrimonio en inmuebles que representa aproximadamente el
4,0% del total de inversiones y tesorer\u00eda (4,2% a 31 de diciembre de 2024), del que aproximadamente un 49,6%
est\u00e1 destinado a oficinas propias (53,9% a 31 de diciembre de 2024). Dicho patrimonio cumple la doble funci\u00f3n de
ser soporte administrativo y de ventas, as\u00ed como generador de ingresos por inversiones y elemento de
diversificaci\u00f3n de las inversiones. El desglose de dicho patrimonio inmobiliario se muestra en el cuadro siguiente:
Concepto
Valor neto
contable
Valor de
mercado
2025
2024
2025
2024
Inversiones inmobiliarias
980,6
855,2
1.295,2
1.150,9
Inmuebles de uso propio
966,3
999,9
1.287,9
1.369,1
TOTAL
1.946,9
1.855,1
2.583,1
2.520,0
Datos en millones de euros
Las plusval\u00edas no realizadas compensar\u00edan una ca\u00edda del precio de los inmuebles equivalente aproximadamente
al 24,6% del valor de mercado de los mismos al cierre del ejercicio 2025 (26,4% al cierre del ejercicio 2024).
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:DisclosureOfMarketRiskExplanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-887": { "value": "AN\u00c1LISIS DE SENSIBILIDAD
El alcance de los riesgos financieros y de suscripci\u00f3n que surgen de nuestros contratos est\u00e1 determinado por la
naturaleza de los negocios suscritos.
En el caso de los contratos de vida se hace frente a la siguiente tipolog\u00eda de riesgos:
a. Los asociados a la mortalidad y la experiencia de longevidad. Estos riesgos pueden materializarse como
consecuencia de eventos inesperados (por ejemplo, pandemias como el COVID). No obstante, los cambios m\u00e1s
significativos en los factores de riesgo de los seguros se manifiestan en horizontes temporales m\u00e1s largos,
(por ejemplo, cambios en el estilo de vida, avances m\u00e9dicos y mejoras en las condiciones sociales). Es por ello
por lo que, cuanto mayor sea el per\u00edodo de cobertura, mayor ser\u00e1 la exposici\u00f3n del Grupo a mortalidad y/o
longevidad. Una adecuada diversificaci\u00f3n minimiza sus impactos a nivel Grupo.
b. Los contratos de vida riesgo y vida ahorro presentan un riesgo de tipo de inter\u00e9s. Este surge del grado en que
el rendimiento real de los activos financieros mantenidos para financiar la liquidaci\u00f3n de pasivos difiere del
rendimiento garantizado en los contratos. Este riesgo es m\u00e1s importante para los contratos con duraciones
largas en aquellos casos en los que no se encuentran activos con duraciones similares. Su gesti\u00f3n se realiza
con una adecuada pol\u00edtica de ALM y criterios de prudencia adecuados en la fijaci\u00f3n de los tipos de inter\u00e9s
garantizados en los contratos.
c. En aquellos productos de ahorro, con y sin participaci\u00f3n directa, existe un riesgo en el comportamiento de los
asegurados, en particular, el riesgo de que los contratos se rescaten o se realicen retiros significativos de
efectivo antes de que se hayan percibido primas suficientes para hacer frente a los gastos de adquisici\u00f3n y
emisi\u00f3n. Este riesgo se mitiga mediante el cobro de penalizaciones por la cancelaci\u00f3n anticipada de los
contratos o limitando los gastos de adquisici\u00f3n iniciales. Los contratos con participaci\u00f3n en beneficios
tradicional brindan a los asegurados un rendimiento m\u00ednimo garantizado sobre las primas, y una participaci\u00f3n
en el desempe\u00f1o de un conjunto claramente identificado de elementos subyacentes (si es mayor). Por tanto, la
participaci\u00f3n real asignada a los tomadores de seguro en un per\u00edodo determinado puede ser superior al
m\u00ednimo garantizado.
En el caso de los seguros de no vida los riesgos clave son la incertidumbre relacionada con la frecuencia y/o la
severidad de los siniestros, que est\u00e1n influenciadas por la naturaleza de los riesgos cubiertos y la ubicaci\u00f3n
geogr\u00e1fica. En el caso de ciertos productos o coberturas, el coste siniestral de las reclamaciones se ve afectado
por la aparici\u00f3n de fen\u00f3menos meteorol\u00f3gicos extremos (por ejemplo, inundaciones, ciclones tropicales y
huracanes) y otras cat\u00e1strofes naturales (por ejemplo, terremotos). En particular, el coste de reconstruir o
reparar un bien, junto con el coste de la interrupci\u00f3n del negocio en algunas l\u00edneas, es una caracter\u00edstica
importante en el valor \u00faltimo o final de los siniestros. Adem\u00e1s, el aumento del riesgo clim\u00e1tico podr\u00eda introducir
potencialmente una incertidumbre material en las hip\u00f3tesis y dar lugar a una valoraci\u00f3n inexacta del riesgo de
seguro.
Los cambios en las variables de riesgo de suscripci\u00f3n afectan principalmente al CSM, resultados y patrimonio de
la siguiente manera.
a. CSM
Cambios en los flujos de cumplimiento que no se relacionan con ning\u00fan componente de p\u00e9rdida, excepto los
reconocidos como ingresos o gastos financieros de seguros.
b. Resultados
Cambios en los flujos de cumplimiento relacionados con los componentes de la p\u00e9rdida.
Cambios en los flujos de cumplimiento que se reconocen como ingresos financieros de seguros o gastos en
p\u00e9rdidas y ganancias.
Liberaci\u00f3n del CSM seg\u00fan (a).
Cambios en la variaci\u00f3n del pasivo por prestaciones incurridas.
c. Patrimonio
Cambios en los flujos de cumplimiento que se reconocen como ingresos financieros de seguros o gastos en
OCI.
El efecto en resultados seg\u00fan (b).
Las siguientes tablas analizan c\u00f3mo el resultado, el patrimonio y el CSM habr\u00edan aumentado (disminuido) si
hubieran ocurrido cambios en las variables de riesgo de suscripci\u00f3n que eran razonablemente posibles en la
fecha de presentaci\u00f3n.
Concepto
Margen del servicio
contractual
Margen del servicio
contractual
% bruto de
reaseguro
% neto de
reaseguro
% bruto de
reaseguro
% neto de
reaseguro
2025
2025
2024
2024
Reducci\u00f3n de mortalidad (-5%)
2,5 %
2,5 %
4,3 %
4,3 %
Reducci\u00f3n de ca\u00eddas (-10%)
5,2 %
5,2 %
3,8 %
3,8 %
Reducci\u00f3n de los gastos de
mantenimiento (-10%)
4,3 %
4,3 %
4,4 %
4,4 %
Concepto
Resultado
Resultado
% bruto de
reaseguro
% neto de
reaseguro
% bruto de
reaseguro
% neto de
reaseguro
2025
2025
2024
2024
Reducci\u00f3n de mortalidad (-5%)
0,3 %
0,3 %
0,8 %
0,8 %
Reducci\u00f3n de ca\u00eddas (-10%)
\u2014 %
\u2014 %
\u2014 %
\u2014 %
Reducci\u00f3n de los gastos de
mantenimiento (-10%)
0,7 %
0,7 %
1,0 %
1,0 %
Coste \u00faltimo (-1%)
1,8 %
1,2 %
2,1 %
1,3 %
Concepto
Patrimonio neto
Patrimonio neto
% bruto de
reaseguro
% neto de
reaseguro
% bruto de
reaseguro
% neto de
reaseguro
2025
2025
2024
2024
Reducci\u00f3n de mortalidad (-5%)
(0,2) %
(0,2) %
(0,2) %
(0,2) %
Reducci\u00f3n de ca\u00eddas (-10%)
\u2014 %
\u2014 %
(0,1) %
(0,1) %
Reducci\u00f3n de los gastos de
mantenimiento (-10%)
\u2014 %
\u2014 %
\u2014 %
\u2014 %
Coste \u00faltimo (-1%)
0,3 %
0,2 %
0,2 %
0,1 %
Las sensibilidades de reducci\u00f3n de mortalidad, gastos y ca\u00eddas se han calculado para los negocios de vida y
decesos a largo plazo por tratarse de los negocios m\u00e1s sensibles a cambios en las estimaciones vinculados a
estos riesgos. La sensibilidad de disminuci\u00f3n del coste \u00faltimo se ha aplicado en los negocios de corto plazo donde
el impacto se concreta principalmente en el negocio de No Vida. Del an\u00e1lisis de sensibilidad realizado sobre las
principales variables t\u00e9cnicas (mortalidad, gastos y ca\u00eddas) en los principales negocios de Vida del Grupo y en el
coste de siniestralidad ultimo de los principales negocios de No Vida, no se ponen de manifiesto desviaciones
relevantes sobre los resultados o los fondos propios del Grupo.
No se han producido cambios desde el ejercicio anterior en los m\u00e9todos e hip\u00f3tesis utilizados en la elaboraci\u00f3n
del an\u00e1lisis de sensibilidad.
En relaci\u00f3n con las hip\u00f3tesis econ\u00f3micas las variaciones producidas en los tipos de descuento afectan a la
valoraci\u00f3n de los pasivos y activos en el balance. Por tanto, el riesgo de mercado asociado a los cambios en
variables financieras como, por ejemplo, los tipos de cambio, las tasas de inter\u00e9s o los precios de las acciones
afectar\u00e1n a los flujos de efectivo de cumplimiento de los contratos de seguros y reaseguros, as\u00ed como el valor
razonable o los flujos de efectivo futuros de los instrumentos financieros asociados. El objetivo de la gesti\u00f3n del
riesgo de mercado es mantener las exposiciones a variables financieras dentro de par\u00e1metros aceptables y al
mismo tiempo optimizar el rendimiento del riesgo.
La siguiente tabla analiza el impacto en el resultado y el Patrimonio Neto de los principales negocios del Grupo
ante una bajada de 100 p.b. en los tipos de inter\u00e9s de mercado a cierre, asumiendo que el resto de las variables
permanecen constantes:
Concepto
Efecto en
Patrimonio
Resultados
2025
2024
2025
2024
Contratos de seguro y reaseguro
(7,0) %
(7,1) %
(8,3) %
(8,1) %
Activos financieros
9,0 %
10,3 %
7,6 %
7,1 %
El Grupo supervisa la implementaci\u00f3n de la estrategia de gesti\u00f3n asociada a los riesgos de mercado y casamiento
entre activo y pasivo (ALM). El marco ALM busca hacer coincidir los flujos de efectivo que surgen de las
inversiones financieras del Grupo con los flujos de efectivo que surgen de sus contratos de seguros y de inversi\u00f3n,
optimizando al mismo tiempo el retorno de la inversi\u00f3n a largo plazo sobre sus inversiones financieras que
representan el capital contable para un nivel aceptable de riesgo. En el d\u00eda a d\u00eda, la responsabilidad de monitorear
las exposiciones al riesgo de mercado recae en cada una de las Entidades locales. En los productos valorados por
VFA, los cambios en el valor razonable de los elementos subyacentes debido a cambios en las variables del
mercado se reflejan en gran medida en el valor de los contratos de seguro e inversi\u00f3n relacionados, no
teni\u00e9ndose efectos significativos en resultados ni patrimonio. En los productos valorados por BBA, los cambios
producidos en las tasas de inter\u00e9s se reflejan en los movimientos de OCI en patrimonio, no afectando a la cuenta
de resultados. En productos valorados por PAA, los movimientos de tasas de inter\u00e9s, tanto de los pasivos como de
los activos asociados, se reflejan en resultados afectando en la medida que exista una diferencia significativa en
duraciones que a trav\u00e9s de la gesti\u00f3n del ALM se controla y minimiza.
", "dimensions": { "concept": "ifrs-full:ExplanationOfMethodMainParametersAndAssumptionsUnderlyingInformationProvidedSensitivityAnalysisOtherThanSpecifiedInParagraph128aOfIFRS17Explanatory", "language": "es", "entity": "scheme:95980020140005693107", "period": "2025-01-01T00:00:00/2026-01-01T00:00:00" } }, "f-888": { "value": "
8.2. HONORARIOS DEVENGADOS POR AUDITORES
Las cuentas anuales de la Sociedad dominante y de las principales entidades que integran el Grupo
correspondientes al ejercicio 2025 han sido auditadas por la firma KPMG, a excepci\u00f3n principalmente de las
filiales domiciliadas en Alemania, Italia y Portugal, cuyos auditores son Forvis Mazars, y en Ecuador, donde la
firma de auditor\u00eda es Russell Bedford.
Las retribuciones devengadas a favor del auditor principal se muestran en el siguiente detalle y se considera
que no comprometen su independencia:
Concepto
Importe
2025
2024
Servicios de auditor\u00eda
9,5
9,8
Otros servicios de verificaci\u00f3n
2,0
1,7
Servicios fiscales
\u2014
\u2014
Otros servicios
0,1
0,2
TOTAL
11,6
11,7
Datos en millones de euros
En los importes anteriores se incluyen los devengados por la sociedad KPMG Auditores, S.L., que ascienden
en el ejercicio 2025 a 3,2 millones de euros en concepto de servicios de auditor\u00eda (3,0 millones de euros en
2024) y a 0,7 millones de euros en concepto de Otros servicios distintos a los de auditor\u00eda (0,9 millones de
euros en 2024). Los importes devengados por KPMG en pa\u00edses distintos a Espa\u00f1a ascienden a 6,3 millones de
euros en concepto de servicios de auditor\u00eda (6,8 millones de euros en 2024) y a 1,4 millones de euros en
concepto de Otros servicios distintos a los de auditor\u00eda (1,0 millones de euros en 2024).
Entre \u00e9stos destacan otras revisiones requeridas (por normativa o requerimiento de socios externos), as\u00ed
como servicios sobre el cumplimiento regulatorio, siendo los m\u00e1s significativos los correspondientes a la
revisi\u00f3n de los informes de Solvencia (0,4 millones de euros en Espa\u00f1a y 0,1 millones de euros en el resto de
pa\u00edses).
Los honorarios relativos a servicios de auditor\u00eda de cuentas prestados por otros auditores diferentes al
auditor principal han ascendido a 0,5 millones de euros en 2025 y a 0,2 millones de euros en 2024.
Adicionalmente dichos auditores han devengado 0,2 millones de euros por la revisi\u00f3n del informe de
Solvencia en 2025 y 0,1 millones de euros en 2024.
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ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
IBERIA
MAPFRE ESPA\u00d1A COMPA\u00d1\u00cdA
DE SEGUROS\u00a0 Y REASEGUROS
S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE, S.A.
99,9994
99,9994
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE TECH, S.A.
0,0006
0,0006
CLUB MAPFRE, S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9875
99,9875
(A)
(1)
25% (1)
Servicios
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE AUTOMOCI\u00d3N S.A.U
0,0125
0,0125
CENTRO DE
EXPERIMENTACI\u00d3N Y\u00a0
SEGURIDAD VIAL MAPFRE,
S.A.
Ctra.Valladolid,\u00a0 km 1
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9982
99,9982
(A)
(1)
25% (1)(2)
Investigaci\u00f3n, formaci\u00f3n y asesoramiento
\u00c1vila (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0018
0,0018
MAPFRE AUTOMOCI\u00d3N S.A.U
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios de asesoramiento y asistencia
Madrid (Espa\u00f1a)
VERTI ASEGURADORA,
COMPA\u00d1\u00cdA DE SEGUROS\u00a0 Y
REASEGUROS, S.A
Doctor Esquerdo, 138
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9991
99,9991
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
CLUB MAPFRE, S.A.
0,0009
0,0009
MULTISERVICIOS MAPFRE
MULTIMAP, S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
97,5000
97,5000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios asesoramiento y contrataci\u00f3n
para reformas y mejoras de bienes
Madrid (Espa\u00f1a)
CENTROS M\u00c9DICOS S.A.
2,5000
2,5000
FUNESPA\u00d1A, S.A.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9086
99,9000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
ENALTA SERVICIOS
FUNERAIOS S.L.U\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(En 2.024 FUNESPA\u00d1A DOS,
S.L.)
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
FUNESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
POMPES F\u00daNEBRES
DOMINGO, S.L.
C/ Mercaderes, 5 Bajo
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
Tortosa. Tarragona (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS
FUNEMADRID, S.A.U.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
CEMENTERIO JARD\u00cdN DE
ALCALA DE HENARES, S.A.
Carretera de Pastrana,Km 3
FUNEMADRID
49,0000
49,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Alcala de Henares. Madrid
(Espa\u00f1a)
EMPRESA MIXTA SERVEIS
MUNICIPALS DE TARRAGONA,
S.L.
Carretera Villa de Valencia, 2
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
49,0000
49,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Tarragona (Espa\u00f1a)
CEMENTERIO PARQUE
ANDUJAR, S.A.
C/ Cementerio, 4
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
Andujar. Ja\u00e9n (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS DE
ZARAGOZA, S.L.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
70,0000
70,0000
(A)
(1)
25 %
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
TANATORIUM ZRT
Joseph Krt, 49
FUNESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Servicios funerarios
Budapest (Hungr\u00eda)
INICIATIVAS ALCA\u00c9SAR, S.L.
C / Viena, 2 1\u00ba A
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
40,0000
40,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
C\u00e1ceres (Espa\u00f1a)
SALZILLO SERVICIOS
FUNERARIOS, S.L.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
45,0000
45,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
DE MENA SERVICIOS
FUNERARIOS, S.L.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
70,0000
70,0000
(A)
(1)
25 %
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
ISABELO ALVAREZ MAYORGA,
S.A.
Carretera \u00c1vila - Valladiolid Km
08
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
\u00c1vila (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS DEL
NERVI\u00d3N, S.L.
Alameda de Recalde 10
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Bilbao (Espa\u00f1a)
NUEVO TANATORIO, S.L.
Avenida Hermanos Bou, 251
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Castell\u00f3n (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SERVICIOS FUNERARIOS LA
CARIDAD, S.L.
Carretera Sanl\u00facar - Trebujena
Km 1,5
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Sanl\u00facar de Barrameda. C\u00e1diz
(Espa\u00f1a)
TANATORIO Y CEMENTERIO
DE SANLUCAR, S.L.
Carretera Sanl\u00facar - Trebujena
Km 1,5
SERVICIOS FUNERARIOS LA
CARIDAD, S.L.
75,0000
75,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Sanl\u00facar de Barrameda. C\u00e1diz
(Espa\u00f1a)
TANATORIO DE \u00c9CIJA, S.L.
C / Camino del Valle
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
33,3300
33,3300
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
\u00c9cija. Sevilla (Espa\u00f1a)
TANATORIO SE-30 SEVILLA,
S.L.
C/ San Juan Bosco, 58
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
10,0000
10,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Zaragoza (Espa\u00f1a)
ALL FUNERAL SERVICES,
S.A.U
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
FUNESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
FUNESPA\u00d1A CHILE, S.A.
Santiago de Chile
FUNESPA\u00d1A, S.A.
50,0000
50,0000
(B)
(B)
25 %
Servicios funerarios
(Chile)
FUNEUROPA CHILE, S.A.
Santiago de Chile
FUNESPA\u00d1A, S.A.
50,0000
50,0000
(B)
(B)
25 %
Servicios funerarios
(Chile)
FUNERARIAS REUNIDAS DEL
BIERZO, S.A.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
85,8200
85,8200
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS
LUCEM S.L.
C/ La Costera n\u00famero 20,
Pol\u00edgono Industrial Bovalar
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
46970 Alaqu\u00e1s. Valencia (Espa\u00f1a)
FUNERARIA SAN VICENTE,
S.L.
C/ Restauraci\u00f3n, n\u00famero 2-bajo,
Pol\u00edgono Industrial y de Servicios
\u201cMatallana\u201d\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
41440-Lora del R\u00edo. Sevilla
(Espa\u00f1a)
FUNERARIA ALIANZA
CANARIA, S.L.
Luis Doreste Silva, 18B
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
35004 Las Palmas de Gran
Canaria (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
FUNERARIAS IRUN S.L-U-
Calle Erregeoiana, 3.\u00a0 Pol\u00edgono de
Araso
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
\u2014
(G)(A)
(G)(1)
25 %
Servicios funerarios
20305 Ir\u00fan (Guip\u00fazcoa)
MEDISEMAP, AGENCIA DE
SEGUROS, S.L.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
66,6667
66,6667
(A)
(1)
25% (1)
Agencia de seguros
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE VIDA, S.A.
33,3333
33,3333
CENTROS M\u00c9DICOS MAPFRE,
S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios m\u00e9dicos
Madrid (Espa\u00f1a)
BANKINTER SEGUROS
GENERALES, C\u00edA DE
SEGUROS Y REASEGUROS
S.A.
Avda. Bruselas, 12
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
50,1000
50,1000
(A)
(1)
25%(2)
Seguros y reaseguros
Alcobendas. Madrid (Espa\u00f1a)
AUDATEX ESPA\u00d1A, S.A.
Av de Barajas, 34.Parque
Empresarial Omega
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
12,5000
12,5000
(C)
(3)
25 %
Peritaci\u00f3n da\u00f1os autom\u00f3viles
28108 Alcobendas. Madrid
(Espa\u00f1a)
TECNOLOG\u00cdAS DE LA
INFORMACI\u00d3N Y REDES PARA\u00a0
LAS ENTIDADES
ASEGURADORAS, S.A
C/ Garc\u00eda Paredes, 55
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
22,9506
22,9506
(C)
(3)
25 %
Servicios de proceso de datos\u00a0 telem\u00e1ticos y
red
Madrid (Espa\u00f1a)
AGROSEGURO
C/ Gobelas, 23
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
17,5700
18,3700
(C)
(3)
25 %
consultoria
Madrid (Espa\u00f1a)
SALVADOR CAETANO AUTO
(SGPS), S.A.
Avenida Vasco da Gama 14-10
4430-247
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
24,6100
24,6100
(C)
(3)
25 %
Actividades de agente y corredores de
seguros
Vila Nova de Gaia (Portugal)
SALUD DIGITAL MAPFRE S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
97,5000
97,5000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios m\u00e9dicos
Madrid (Espa\u00f1a)
CENTROS M\u00c9DICOS MAPFRE,
S.A.
2,5000
2,5000
PUY DU FOU ESPA\u00d1A,S.A.
C/ Cuesta de Carlos V, 9
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
19,8490
19,8490
(C)
(3)
25 %
Actividades de parques tem\u00e1ticos y
espect\u00e1culos
45001 Toledo (Espa\u00f1a)
SANTANDER MAPFRE
SEGUROS Y REASEGUROS S.A
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
50,0100
50,0100
(A)
(1)
25%(2)
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SANTANDER ASSURANCE
SOLUTIONS, S.A.
C/ Juan Ignacio Luca de Tena, 11
SANTANDER MAPFRE SEGUROS
Y REASEGUROS, S.A.
33,0000
33,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Actividades de agente y corredores de
seguros
28027 Madrid (Espa\u00f1a)
DESARROLLOS
HOSPITALARIOS 2024, S.L.
Calle Ribera del Loira 52
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
49,9671
49,9671
(F)(C)
(F)(3)
25 %
Construcci\u00f3n Hospitales
28042 Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
Ctra. Pozuelo 52, Majadahonda
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
82,9732
82,9732
(A)
(1)
25% (1)(2)
Inmobiliaria
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
9,9983
9,9983
MAPFRE VIDA, S.A.
7,0279
7,0279
DESARROLLOS URBANOS
CIC. S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
99,9216
99,9216
(A)
(1)
25% (1)
Promoci\u00f3n Inmobiliaria
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0784
0,0784
SERVICIOS INMOBILIARIOS
MAPFRE S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
99,9000
99,9000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios inmobiliarios
Madrid (Espa\u00f1a)
DESARROLLOS URBANOS CIC.
S.A
0,1000
0,1000
MAP SL EROPEAN INVEST
SARL
3 Rue Gabriel Lippmann, 5365
Munsbach
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
43,1600
43,1600
(E)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n Inmobiliaria
Grand Duchy of luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
6,8400
6,8400
MAPAR IMPERIAL 14, S.L.
Cra. H\u00famera, 52
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Inmobiliaria
28023 Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE TECH, S.A.
Ctra. Pozuelo 52, Majadahonda
MAPFRE S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)(2)
Inform\u00e1tica
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE SEGUROS GERAIS
S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Seguros y reaseguros
Alg\u00e9s (Portugal)
MAPFRE PORTUGAL
SEGUROS DE VIDA S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Seguros
Alg\u00e9s (Portugal)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
JORNADA ANCESTRAL, S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Compra venta de propiedades
Alg\u00e9s (Portugal)
MAPFRE SANTANDER
PORTUGAL COMPANHIA DE
SEGUROS, S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.
50,0100
50,0100
(A)
(1)
25 %
Seguros
Alg\u00e9s (Portugal)
MAPFRE VIDA SOCIEDAD
AN\u00d3NIMA DE\u00a0 SEGUROS Y
REASEGUROS SOBRE LA\u00a0
VIDA HUMANA
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE, S.A.
99,9995
99,9995
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE TECH
0,0005
0,0005
CONSULTORA ACTUARIAL Y
DE PENSIONES\u00a0 MAPFRE
VIDA S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
99,9339
99,9339
(A)
(1)
25% (1)
Consultor\u00eda
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0661
0,0661
GESTI\u00d3N MODA SHOPPING
S.A.
Avda.General Per\u00f3n,40
MAPFRE VIDA, S.A.
99,8215
99,8215
(A)
(1)
25% (1)
Gesti\u00f3n de centros comerciales
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,1785
0,1785
MAPFRE INVERSI\u00d3N
SOCIEDAD DE\u00a0 VALORES S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
99,9991
99,9991
(A)
(4)
25% (1)(2)
Sociedad de Valores
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0009
0,0009
MAPFRE ASSET
MANAGEMENT, S.G.I.I.C., S.A
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE INVERSI\u00d3N, S.A.
99,9853
99,9853
(A)
(4)
25% (1)(2)
Gestora de instituciones de\u00a0 inversi\u00f3n
colectiva
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0147
0,0147
MAPFRE VIDA PENSIONES,
ENTIDAD GESTORA\u00a0 DE
FONDOS DE PENSIONES S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE INVERSI\u00d3N, S.A.
99,9971
99,9971
(A)
(4)
25% (1)
Administraci\u00f3n de fondos de pensiones
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0029
0,0029
MIRACETI S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
99,9991
99,9991
(A)
(1)
25% (1)
Inmobiliaria
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0009
0,0009
BANKINTER SEGUROS DE
VIDA, S.A. DE SEGUROS Y
REASEGUROS
Avda. Bruselas, 12
MAPFRE VIDA, S.A.
50,0000
50,0000
(A)
(1)
25% (2)
Seguros y reaseguros
Alcobendas. Madrid (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE AM- IBERIAN
EQUITIES
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE VIDA, S.A.
48,2813
43,8778
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
\u2014
6,5869
MAPFRE AM-EUROPEAN
EQUITIES
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
40,9090
40,5059
(F)(A)
(F)(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE AM-MULTI ASSET
STRATEGY
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
59,7625
39,0512
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
40,2375
49,3950
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
\u2014
11,5538
FONDMAPFRE BOLSA MIXTO
F.I.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
61,4060
58,9782
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
\u2014
\u2014
EURO CASH\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(En 2024 MAPFRE AM- SHORT
TERM EURO I)
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
21,4148
40,1788
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
35,4241
55,3715
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
2,7894
4,4497
SIEREF MANOVA 1
(anteriormente Sieref -GLL)
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
16,2600
16,2600
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE VIDA, S.A.
19,9000
19,9000
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
8,4500
8,4500
MAPFRE AM-US FORGOTTEN
VALUE
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
32,3202
30,7042
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
21,7407
20,5281
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
14,2045
14,6100
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SWISSLIFE SPPICAV
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
SIEREFF MAPFRE
50,0000
50,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
OLIFAN INMO 18 OPCI
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
SIEREFF MAPFRE
72,8205
72,8205
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
MAPFRE
INFRAESTRUCTURAS FCR
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
5,6700
5,6700
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE RE, S.A.
6,5600
6,5600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
19,0500
19,0500
MAPFRE PRIVATE EQUITY I
FCR
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
28,0800
28,0800
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE RE, S.A.
35,7600
35,7600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
10,6800
10,6800
MAPFRE ENERGIAS
RENOVABLES I, F.C.R.
Avda. de Bruselas, 13 pl.1, pta. C
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
26,4900
26,4900
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28108 Alcobendas
MAPFRE RE, S.A.
25,3600
25,3600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
27,9300
27,9300
ENERGIAS RENOVABLES
IBERMAP, S.L.
C/ Tom\u00e1s Redondo, 1
MAPFRE ENERGIAS
RENOVABLES I, F.C.R.
49,0000
49,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE AM - THE SOCIAL
FUND
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ASSET
100,0000
100,0000
(F)(A)
(F)(4)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MEAG EUROPE OFFICE
SELECT EOS SCSP
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE S.A.
5,0000
5,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
SICAV-RIAV
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
22,5000
22,5000
MAPFRE RE, S.A.
22,5000
22,5000
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SIEREF MANOVA 2
(anteriormente Sieref
Macquarie 2)
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE VIDA, S.A.
12,6984
12,6984
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MSV LIFE PLC
15,8730
15,8730
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
19,0476
19,0476
SIEREFF MAPFRE
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
20,3100
20,3100
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
40,3600
40,3600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
25,6000
25,6000
MAPFRE PRIVATE DBT, FIL
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
31,2333
31,0710
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE RE, S.A.
32,3408
32,3244
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
20,8890
20,9733
MAPFRE PRIVATE DBT II, FIL
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
92,4569
\u2014
(G)(A)
(G)(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
0,6106
MAPFRE INCLUSION
RESPONSABLE
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE RE, S.A.
27,6263
\u2014
(G)(A)
(G)(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
14,1284
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
3,4854
BRASIL
MAPFRE SEGUROS GERAIS
S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo. (Brasil)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE VERA CRUZ
CONSULTORIA E
ADMINISTRACAO DE\u00a0 FUNDOS
LTDA.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Administraci\u00f3n de fondos
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
BB MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES,
S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
25,0100(*)
25,0100(*)
(A)
(1)
34 %
Holding
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE CAPITALIZA\u00c7AO S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Capitalizaci\u00f3n
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES,
S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Holding
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,1700
99,1700
(A)
(1)
34 %
Holding
Andar Brooklin
MAPFRE INVESTMENT S.A.
0,8300
0,8300
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE VIDA S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE INVESTIMENTOS
LTDA.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Distribuidora de t\u00edtulos y valores
mobiliarios
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE PREVIDENCIA S.A.
Avda.M\u00aa Coelho Aguiar 215
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Jardim S\u00e3o Luis | Bloco F - 2\u00ba
andar,
S\u00e3o Paulo (Brasil)
ALIAN\u00c7A DO BRASIL
SEGUROS, S.A.
R.Manuel da Nobrega, 12809.
BB MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES
S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Andar, Rio de Janeiro
Sao Paulo (Brasil)
BRASILSEG COMPANHIA DE
SEGUROS S.A.
R.Senador Dantas, 105 29 parte,
30 e 31. Andares.\u00a0 S\u00e3o Paulo-SP
(Brasil)
BB MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES
S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
BROTO, S.A.
R.Senador Dantas, 105 29 parte,
30 e 31. Andares.\u00a0 S\u00e3o Paulo-SP
(Brasil)
BRASILSEG COMPANHIA DE
SEGUROS S.A.
50,0000
50,0000
(A)
(7)
34 %
Servicios auxiliares
MAC INVESTIMENTOS S.A\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida das Na\u00e7\u00f5es Unidas,
12.495 11\u00ba
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Administra\u00e7\u00e3o de grupos de consorcios
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo-SP (Brasil)
PROTENSEG CORRETORA DE
SEGUROS LTDA
Avenida das Na\u00e7\u00f5es Unidas,
12.495 11\u00ba
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Intermediaci\u00f3n de seguros en todos los
ramos
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo-SP (Brasil)
MEXICO
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
55,6602
55,6602
(A)
(7)
30 %
Seguros
GRUPO CORPORATIVO LML S.A.
44,3398
44,3398
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
GRUPO CORPORATIVO LML
S.A. DE C.V.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30 %
Holding
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
PROYECTO INSIGNIA
Mario Pani 400, Piso 15, Santa Fe
Cuajilmapa, Cuajilmapa
DeMorelos \u00a0CP. 05348
GRUPO CORPORATIVO LML S.A.
94,4765
94,4765
(F)(A)
(F)(1)
30 %
Holding
INSIGNIA LIFE
Mario Pani 400, Piso 15, Santa Fe
Cuajilmapa, Cuajilmapa DeMorelos \u00a0CP.
05348
PROYECTO INSIGNIA
100,0000
100,0000
(F)(A)
(F)(7)
30 %
Seguros
MAPFRE UNIDAD DE
SERVICIOS S.A. DE C.V.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
99,9982
99,9982
(A)
(7)
30 %
Servicios m\u00e9dicos
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
MAPFRE DEFENSA LEGAL\u00a0
S.A. DE C.V.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
30 %
Asesor\u00eda jur\u00eddica
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
MAPFRE TEPEYAC INC.
350 10th Ave Suite 1000
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
30 %
Seguros de autos turistas
San Diego CA 92101
MAPFRE SERVICIOS
MEXICANOS S.A.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
99,9900
99,9900
(A)
(7)
30 %
Servicios agentes con c\u00e9dula provisional
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
CESVI M\u00c9XICO, S.A.
Calle 1 Sur No. 101
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
16,6700
16,6700
(D)
(7)
30 %
Centro de investigaci\u00f3n
Parque Industrial Toluca 2000
Toluca. Estado de M\u00e9xico
(Mexico)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE FIANZAS S.A.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
30 %
Seguros
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
LATAM SUR-CENTRO
MAPFRE TENEDORA DE ACC,
S.A.
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Holding
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
MAPFRE AMERICA CENTRAL
S.A
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,9000
99,9000
(A)
(1)
25 %
Holding
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
MAPFRE SEGUROS
HONDURAS S.A.
Avenida Berl\u00edn y Calle Viena, piso
7
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
73,2569
73,2569
(A)
(9)
25 %
Seguros
Lomas del Guijarro Sur. Edificio
Plaza Azul
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
25,1031
25,1031
Tegucigalpa, M.D.C. (Honduras)
MAPFRE PANAM\u00c1 S.A.
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
99,3772
99,3772
(A)
(1)
25 %
Seguros
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
HOSPITAL GENERAL M.D.S.
S.A
Corregimiento de Bella Vista,
calle 40,
MAPFRE PANAMA S.A.
100,0000
100,0000
(F)(A)
(F)(1)
25 %
Servicios m\u00e9dicos y hospitalarios
Edificio Cl\u00ednica Hospital Mar del
Sur, Rep\u00fablica de Panam\u00e1.
MAPFRE S.E.M\u00a0 S.A.
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Consultor\u00eda
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
MAPFRE SEGUROS EL
SALVADOR, S.A.
Alameda Roosevelt, 3107 Nivel 7
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
78,1065
78,1065
(A)
(9)
30 %
Seguros
San Salvador (El Salvador)
INMOBILIARIA AMERICANA
S.A.
Alameda Roosevelt, 31-07
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
78,9000
78,9000
(A)
(9)
30 %
Inmobiliaria
San Salvador (El Salvador)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE SEGUROS COSTA
RICA S.A.
Barrio Tourn\u00f3n, Edificio Alvasa,
2do. Piso
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
30 %
Seguros
Diagonal al Peri\u00f3dico La
Rep\u00fablica en
interseci\u00f3n con Ctra de Guapiles
(Ruta 32)
San Jos\u00e9 (Costa Rica)
MAPFRE SEGUROS
GUATEMALA S.A.
5a Avenida 5-55 Zona 14
Europlaza
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Seguros
Europlaza Torre 4 Nivel 16 y PH.
Ciudad de Guatemala(Guatemala)
MAPFRE SEGUROS
NICARAGUA S.A.
Edificio Invercasa, 1er. Piso
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
30 %
Seguros
Managua (Nicaragua)
MAPFRE DOMINICANA S.A.
Ave Abraham Lincoln, 952 esq.
Jos\u00e9 Amado Soler Ensanche
Piantini, Santo Domingo\u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(9)
27 %
Holding
CREDIPRIMAS, S.A.
0,0001
0,0001
MAPFRE BHD COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS, S.A.
Ave Abraham Lincoln, 952 esq.
Jos\u00e9 Amado Soler Ensanche
Piantini, Santo Domingo\u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE DOMINICANA S.A.
51,0000
51,0000
(A)
(9)
27 %
Seguros
CREDIPRIMAS, S.A.
Ave Abraham Lincoln, 952 esq.
Jos\u00e9 Amado Soler Ensanche
Piantini, Santo Domingo\u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE BHD COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
27 %
Financiaci\u00f3n p\u00f3lizas
MAPFRE SALUD ARS
Av. 27 de Febrero No. 50.\u00a0 Edificio
ARS Palic,\u00a0 Urb. El Vergel, Santo
Domingo\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 (Rep\u00fablica
Dominicana)
MAPFRE DOMINICANA S.A.
51,0000
51,0000
(A)
(9)
27 %
Servicios de salud
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE ARGENTINA
HOLDING S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Holding
1107CBE Puerto Madero
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE ARGENTINA
SEGUROS S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE ARGENTINA HOLDING
S.A.
99,9988
99,9988
(A)
(1)
25 %
Seguros
1107CBE Puerto Madero
Buenos Aires (Argentina)
CLUB MAPFRE ARGENTINA
S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE ARGENTINA HOLDING
S.A.
97,0000
97,0000
(A)
(1)
25 %
Prestaci\u00f3n de servicios
1107CBE Puerto Madero
MAPFRE ARGENTINA SEGUROS
DE VIDA S.A.
3,0000
3,0000
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE ARGENTINA
SEGUROS DE VIDA S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
64,0000
64,0000
(A)
(9)
25 %
Seguros
1107CBE Puerto Madero
MAPFRE ARGENTINA HOLDING
S.A.
36,0000
36,0000
Buenos Aires (Argentina)
CESVI ARGENTINA, S.A.
Calle 9 y 17. Parque Ind.Pilar
MAPFRE ARGENTINA SEGUROS
S.A.
60,6400
60,6400
(A)
(1)
25 %
Investigaci\u00f3n, formaci\u00f3n y asesoramiento
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE CHILE SEGUROS S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
27 %
Holding
Las Condes
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE CHILE ASESOR\u00cdAS,
S.A
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE CHILE SEGUROS S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(1)
27 %
Sociedad de inversiones
Las Condes
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
0,0001
0,0001
Santiago de Chile (Chile)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS\u00a0 GENERALES DE
CHILE S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE CHILE SEGUROS S.A.
87,2900
87,2900
(A)
(1)
27 %
Seguros
Las Condes
MAPFRE CHILE ASESOR\u00cdAS, S.A
12,7100
12,7100
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE CHILE VIDA, S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
27 %
Holding
Las Condes
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS DE\u00a0 VIDA DE CHILE
S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE CHILE VIDA S.A.
99,9968
99,9968
(A)
(9)
27 %
Seguros
Las Condes
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
0,0032
0,0032
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE SEGUROS
GENERALES DE\u00a0 COLOMBIA
S.A.
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
93,8525
93,8525
(A)
(1)
35 %
Seguros
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
APOINT S.A.
6,1425
6,1425
MAPFRE COLOMBIA VIDA
SEGUROS S.A.
\u2014
\u2014
CREDIMAPFRE S.A.
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
MAPFRE SEGUROS GENERALES
DE COLOMBIA S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Inmobiliaria financiera
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
MAPFRE\u00a0 COLOMBIA VIDA
SEGUROS S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
93,8402
94,3541
(A)
(1)
35 %
Seguros
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
APOINT S.A.
5,7164
5,6459
MAPFRE SEGUROS GENERALES
DE COLOMBIA S.A.
0,4433
CESVI COLOMBIA, S.A.
Carrera 87, Num.15-87
MAPFRE SEGUROS GENERALES
DE COLOMBIA S.A.
67,7723
67,7723
(A)
(1)
35 %
Investigaci\u00f3n, formaci\u00f3n y asesoramiento
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1(Colombia)
MAPFRE SERVICIOS
EXEQUIALES SAS
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
CREDIMAPFRE S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Prestaci\u00f3n de servicios asistenciales
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE ATLAS COMPA\u00d1\u00cdA
DE SEGUROS, S.A.
Kennedy Norte, Justino Cornejo y
Luis Orrantia. Edificio Torres
Atlas. Guayaquil (Ecuador)\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
78,6418
78,6418
(A)
(9)
25 %
Seguros
MAPFRE PARAGUAY
COMPA\u00d1\u00cdA DE\u00a0 SEGUROS S.A.
Av.Mariscal L\u00f3pez, 910
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
89,5400
89,5400
(A)
(9)
10 %
Seguros
Asunci\u00f3n (Paraguay)
MAPFRE PER\u00da ENTIDAD
PRESTADORA\u00a0 DE SALUD
Av.Veintiocho de Julio, 873\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
29,5 %
Atenci\u00f3n m\u00e9dica
Miraflores- Lima 18 (Per\u00fa)
MAPFRE PERU CIA. SEGUROS Y
REASEGUROS S.A.
MAPFRE PER\u00da COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS\u00a0 Y REASEGUROS
S.A.
Av.Veintiocho de Julio, 873\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,5900
99,5900
(A)
(1)
29,5 %
Seguros
Miraflores- Lima 18 (Per\u00fa)
\u2014
\u2014
CORPORACI\u00d3N FUNERARIA,
S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Av.Veintiocho de Julio, 873\u00a0
MAPFRE PER\u00da COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS\u00a0 Y REASEGUROS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
29,5 %
Servicios funerarios
Miraflores- Lima 18 (Per\u00fa)
APOINT S.A.
Col. 993 Piso 3
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Holding
Montevideo (Uruguay)
MAPFRE URUGUAY SEGUROS
S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Juncal 1385 piso 2
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Seguros
Montevideo (Uruguay)
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A.
DE SEGUROS\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,5159
99,5159
(A)
(9)
34 %
Seguros y reaseguros
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
CENTRO DE FORMACION
PROFESIONAL SEGUROS LA
SEGURIDAD C.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Educaci\u00f3n
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
INVERSORA SEGURIDAD-
FINANCIADORA DE PRIMAS,
C.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Financiaci\u00f3n de p\u00f3lizas
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
CLUB MAPFRE S.A.
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Prestaci\u00f3n de servicios
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
AUTOMOTRIZ
MULTISERVICAR-VENEZUELA,
C.A.\u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
97,0000
97,0000
(A)
(9)
34 %
Taller veh\u00edculos
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
AMA-ASISTENCIA MEDICA
ADMINISTRADA, C.A.
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,7000
99,7000
(A)
(9)
34 %
Servicios de salud
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
UNIDAD EDUCATIVA D.R
FERNANDO BRAVO PEREZ CA
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
99,7000
99,7000
(A)
(9)
34 %
Formaci\u00f3n de Aprendices
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
NORTE AMERICA
MAPFRE INSURANCE
COMPANY OF FLORIDA
5959 Blue Lagoon Drive, Suite
400,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
Miami (E.E.U.U)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE INSURANCE
COMPANY
100 Campus Drive New Jersey
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros y reaseguros
07932-2007 (E.E.U.U.))
MAPFRE INTERMEDIARIES
5959 Blue Lagoon Drive, Suite
400,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Servicios
Miami (E.E.U.U)
MAPFRE USA CORPORATION
INC
211 Main Street, Webster,
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Holding
MA 01570 (EE.UU.)
THE COMMERCE INSURANCE
COMPANY
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
MA 01570 (EE.UU.)
THE CITATION INSURANCE
COMPANY
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
MA 01570 (EE.UU.)
MAPFRE TECH USA
CORPORATION
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Inform\u00e1tica
MA 01570 (EE.UU.)
ACIC HOLDINGS COMPANY,
INC.
215 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Holding
MA 01570 (EE.UU.)
AMERICAN COMMERCE
INSURANCE COMPANY
3590 Twin Creeks Drive,
Columbus,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
ACIC HOLDINGS
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
OH 43204 (EE.UU.)
MM REAL ESTATE, LLC
Blue Lagoon, Drive Suite,
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Inmobiliaria
200 Miami (E.E.U.U)
THE COMMERCE WEST
INSURANCE COMPANY
4301 Hacienda Drive, Suite 200,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
ACIC HOLDINGS
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
Pleasanton,
CA 94588 (EE.UU.)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
BIGELOW & OLD
WORCESTER, LLC
211 Main Street, Webster,
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Inmobiliaria
MA 01570 (EE.UU.)
BFC HOLDING CORPORATION
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Servicios financieros
MA 01570 (EE.UU.)
VERTI INSURANCE COMPANY
211 Main St, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
MA 01570 (EE.UU)
AUTO CLUB MAPFRE
INSURANCE
4400 Easton Commons Way, Suite
125
MAPFRE USA CORPORATION
68,3800
68,3800
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
Columbus, OH 43219
MAPFRE ASSISTANCE USA
INC.
7300 Corporate Center Drive,
Suite 601\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Miami, FL 33126
(E.E.U.U.)
MAPFRE USA CORPORATION INC
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Holding
MAPFRE WARRANTY
CORPORATION OF FLORIDA
5959 Blue Lagoon Drive, Suite 400\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Miami, FL 33126 (E.E.U.U.)
MAPFRE ASSISTANCE USA INC
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Riesgos especiales
CENTURY AUTOMOTIVE
SERVICES COMPANY
6565 Americas Parkway NE. Suite
1000. Albuquerque
MAPFRE ASSISTANCE USA INC
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Riesgos especiales
NM 87110 (E.E.U.U.)
FEDERAL ASSIST COMPANY
7300 Corporate Center Drive,
MAPFRE ASSISTANCE USA INC.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Administrador tercero
Suite 601\u00a0 Miami
Florida 33126 (EE.UU.)
MAPFRE PRAICO
CORPORATION
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Holding
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE PRAICO INSURANCE
COMPANY
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Seguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE PAN AMERICAN
INSURANCE\u00a0 COMPANY
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Seguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE INSURANCE AGENCY
OF PUERTO RICO, INC.
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Mediaci\u00f3n de seguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE FINANCE OF
PUERTO RICO CORP.
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Financiera
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE LIFE INSURANCE
COMPANY OF PUERTO RICO\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Seguros y Reaseguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE SOLUTIONS, INC
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Contratos de Garant\u00eda Extendida y
Protecci\u00f3n contra robos
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
EMEA
VERTI VERSICHERUNG AG
Rheinstra\u00dfe 7a
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30,06 %
Seguros
14513 Teltow
(Alemania)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
VERTI ASSICURIZIONI S.P.A.
Via Alessandro Volta, 16
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,9980
99,9980
(A)
(1)
24 %
Seguros
20093 Cologno Monzese
MAPFRE S.A.
0,0012
0,0012
MI (Italia)
MAPFRE MIDDLESEA P.L.C.
Middle Sea House
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
55,8325
55,8325
(A)
(1)
35 %
Seguros
Floriana JTL, 16\u00a0 \u00a0 (Malta)
MAPFRE M.S.V. LIFE P.L.C.
Middle Sea House
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
50,0000
50,0000
(A)
(1)
35 %
Seguros
Floriana FRN 9010 (Malta)
BEE INSURANCE
MANAGEMENT LTD
4th Floor Development House
st.Anne Street\u00a0
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Servicios de asesoramiento y y de gesti\u00f3n
Floriana FRN 9010 (Malta)
CHURCH WARF PROPERTIES
Middle Sea House, St Publius
Street\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
50,0000
50,0000
(B)
(10)
35 %
Gesti\u00f3n activos inmobiliarios
Floriana FRN 1442 (Malta)
MAPFRE M.S.V. LIFE P.L.C.
50,0000
50,0000
EURO GLOBE HOLDINGS
LIMITED\u00a0 (Salida en 2025 por
liquidaci\u00f3n)
Middle Sea House, St Publius
Street\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
\u2014
100,0000
(H)
(10)
35 %
Financiera
Floriana FRN 1442 (Malta)
EUROMED RISKS SOLUTIONS
LIMITED
4th Floor Development House
st.Anne Street\u00a0
BEE INSURANCE MANAGEMENT
LTD
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Servicios de asesoramiento y de gesti\u00f3n
Floriana FRN 9010 (Malta)
MAPFRE\u00a0 SIGORTA, A.S.
Yeni\u015fehir Mah. Irmak Cad. No:11.
34435\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,7450
99,7450
(A)
(1)
25 %
Seguros
Salipazari Istanbul (Turqu\u00eda)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
ASISTENCIA
MAPFRE ASISTENCIA
COMPA\u00d1\u00cdA\u00a0 INTERNACIONAL
DE SEGUROS\u00a0 Y
REASEGUROS, S.A.
Ctra. Pozuelo, 52
MAPFRE, S.A.
99,9970
99,9970
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
Majadahonda
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
0,0030
0,0030
Madrid (Espa\u00f1a)
MAWDY SERVICES
Edif\u00edcio Europa,
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30,5 %
Asistencia en viaje
(Antes IBERO ASSIST\u00caNCIA,
S.A.)
Av. Jos\u00e9 Malhoa, 16 F, 7\u00ba,
1070-159
Lisboa, (Portugal)
MAWDY LTDA.
Alameda Rio Negro 503, 24\u00ba
andar, sala 2414
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9990
99,9990
(A)
(1)
34 %
Asistencia en viaje
(Antes MAPFRE ASSISTANCE
LTDA.)
Barueri/SP, CEP 06454-000
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
0,0010
0,0010
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAWDY SERVICES, S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(Antes AFRIQUE
ASSISTANCE, S.A.)
Immeuble Tamayouz, 4\u00e9me
Etage,
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
49,0000
49,0000
(A)
(1)
20 %
Asistencia en viaje
1082 Centre Urbain Nord Tunis\u00a0 \u00a0
1002 ( T\u00fanez )
MAWDY SERVICES, C.A. S
4ta transversal de Motecristo,
Edificio Axxa, Planta Baja, Los
Dos Caminos,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Caracas, (Venezuela)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9980
99,9980
(A)
(1)
34 %
Asistencia en viaje
(Antes SERVICIOS
GENERALES
VENEASISTENCIA, S.A.)
MAPFRE RE, S.A.
0,0020
0,0020
MAWDY S.A.S.
Carrera 14 N 96 -34 Piso 2
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
98,0900
98,0900
(A)
(1)
35 %
Asistencia en viaje
(Antes ANDIASISTENCIA)
Bogot\u00e1 (Colombia)
IBEROASISTENCIA S.A.
1,9100
1,9100
MAWDY, S.A.
Lavalle 344/346/348, PB y 3\u00ba
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9100
98,4200
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes IBEROASISTENCIA
ARGENTINA, S.A.)
Ciudad de Buenos Aires
IBEROASISTENCIA S.A.
0,0900
1,5800
(Argentina)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAWDY,S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(Antes SUR ASISTENCIA, S.A.)
Av.Apoquindo 4499
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,0000
99,0000
(A)
(1)
27 %
Asistencia en viaje
Santiago de Chile (Chile)
IBEROASISTENCIA S.A.
1,0000
1,0000
Mawdy Digital Assistance Services
S.A.
Ctra, Pozuelo, 52
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9300
99,9300
(A)
(1)
25%(1)
Asistencia en viaje
(Antes IBEROASISTENCIA, S.A.)
Majadahonda. Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
0,0700
0,0700
MAWDY SERVICES LIMITED
22-26 Prospect Hill Galway
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
12,5 %
Asistencia en viaje
(Antes IRELAND ASSIST, LTD)
(Irlanda)
MAWDY, S.A.
Avda. Tiradentes Esq.Pres.
Gonz\u00e1lez.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Edif.La Cumbre.
Ens. Naco.Domingo\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
83,5823
83,5823
(A)
(1)
27 %
Asistencia en viaje
(Antes CARIBE ASISTENCIA,
S.A.)
MAWDY, S.A.
Avda.Doce de Octubre, N42 -562
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,0000
99,0000
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes ECUASISTENCIA, S.A.)
N42 -562 y Luis Cordero
ANDIASISTENCIA S.A.
1,0000
1,0000
Quito (Ecuador)
MAWDY S.A. DE C.V.
Av. Insurgentes Sur no.2453 Piso
15,\u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9998
99,9998
(A)
(1)
30 %
Asistencia en viaje
Col. Tizap\u00e1n San Angel Deleg.
(Antes M\u00c9XICO ASISTENCIA,
S.A.)
Alvaro Obreg\u00f3n.\u00a0
C.P. 01090 M\u00e9xico D.F. (M\u00e9xico)
MAWDY, S.A.
Costa del Este \u2013 Avenida la
Rotonda, Torre GMT, Piso 1 \u2013
Edificio Mapfre\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Ciudad de Panam\u00e1\u00a0 (Panam\u00e1)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
84,0000
84,0000
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes PANAM\u00c1 ASISTENCIA,
S.A.)
MAWDY, S.A.
Plaza Cagancha 1335, oficina 901
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
97,3317
97,3317
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes URUGUAY
ASISTENCIA,S.A.)
Montevideo (Uruguay)
IBEROASISTENCIA S.A.
2,6683
2,6683
MAWDY, S.A.
8a. Ave. 3-80 Zona 14\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9920
99,9920
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes QUETZAL ASISTENCIA,
S.A.)
Edificio La Rambla II nivel 5 Of.
5-2
(Guatemala)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAWDY S.A. DE C.V.
Alameda Roosevelt No. 3107
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9900
99,9900
(A)
(1)
30 %
Asistencia en viaje
(Antes EL SALVADOR
ASISTENCIA, S.A.)
Edificio La Centro Americana,
Nivel 7.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
IBEROASISTENCIA S.A.
0,0100
0,0100
San Salvador (El Salvador)
MAWDY, S.A.
Edificio Invercasa,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Torre II, 5to. piso, modulo # 501
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30 %
Asistencia en viaje
(Antes NICASSIST, S.A.)
Managua, (Nicaragua)
MAWDY SERVICES S.P.A.
Strada Trossi 66 13971
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
50,1000
100,0000
(A)
(1)
24 %
Extensi\u00f3n de garant\u00eda
(Antes MAPFRE WARRANTY
S.P.A.)
Verrone (Italia)
INDIA ROADSIDE ASSISTANCE
PRIVATE LIMITED
602, Thawar Apartment, Opp.
Heena Residency
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,6300
99,6300
(A)
(1)
35 %
Asistencia en viaje
Main Carter Road, Kasturba Rd,
Borivali (East), Mumbai
IBEROASISTENCIA S.A.
0,3700
0,3700
400066-Maharashtra (India)
ROADSIDE ASSIST ALGERIE
SPA
45, Rue des Freres Adessalami
5eme \u00e9tage. Vieux Kouba.
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
60,3000
60,3000
(A)
(1)
26 %
Asistencia en viaje
IBEROASISTENCIA S.A.
0,4000
0,4000
Alger 16050 (Argelia)
MAPFRE TECH
0,3000
0,3000
NILE ASSIST
18th Floor, Apartment No. 1804 of
Holiday\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Inn Maadi Hotel
building Comeish Maadi\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Cairo - (Egipto)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
98,0000
98,0000
(A)
(1)
22,5 %
Asistencia en viaje
IBEROASISTENCIA S.A.
1,0000
1,0000
MAPFRE TECH
1,0000
1,0000
MIDDLESEA ASSIST LIMITED
18\u00aa, Europa Centre, John Lopez
Str\u00a0 \u00a0 Floriana, FRN 1400, (Malta)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
51,0000
51,0000
(A)
(1)
35 %
Asistencia y riesgos especiales
MIDDLESEA INSURANCE P.L.C.
49,0000
49,0000
MAWDY, S.A.\u00a0
Av.Mariscal L\u00f3pez, 930
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
98,9500
98,9500
(A)
(1)
10 %
Asistencia a personas
Asunci\u00f3n (Paraguay)
IBEROASISTENCIA S.A.
1,0500
1,0500
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
GENYO SERVIZI E SOLUZIONI\u00a0
S.R.L
Corso Italia, n. 22 - 20122 Milano
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
50,1000
50,0000
(A)
(1)
24 %
Asistencia a personas
VITTORIA SERVIZI LEGALI,
S.R.L.
Via Ignazio Gardella, 2
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
50,0000
\u2014
(G)(C)
(G)(3)
24 %
Asistencia a personas
20149 Milano
S.O.S. S.P.A.
Corso Italia, n. 22 - 20122 Milano
GENYO SERVIZI E SOLUZIONI\u00a0
S.R.L
100,0000
\u2014
(G)(A)
(G)(1)
24 %
Asistencia a personas
REASEGURO
MAPFRE RE COMPA\u00d1\u00cdA DE\u00a0
REASEGUROS, S.A.
Paseo de Recoletos, 25
MAPFRE, S.A.
94,4265
94,4265
(A)
(1)
25% (1)(2)
Reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
0,0003
0,0003
MAPFRE CHILE
REASEGUROS, S.A.
Avda.Apoquindo, 4499
MAPFRE RE, S.A.
99,9900
99,9900
(A)
(1)
27 %
Holding
Santiago de Chile (Chile)
CAJA REASEGURADORA DE
CHILE S.A.
Avda.Apoquindo, 4499
MAPFRE CHILE REASEGUROS
S.A.
99,8467
99,8467
(A)
(1)
27 %
Reaseguros
Santiago de Chile (Chile)
C R ARGENTINA, S.A.
Bouchard 547 piso 14
MAPFRE CHILE REASEGUROS
S.A.
99,9960
99,9960
(A)
(1)
25 %
Servicios de asesor\u00eda
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE RE DO BRASIL
COMPA\u00d1\u00cdA\u00a0 DE REASEGUROS
S.A.
Rua Olimpiadas, 242,5\u00ba andar
MAPFRE RE, S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(1)
34 %
Seguros y reaseguros
conjunto\u00a0 52 Vila Olimpia;
MAPFRE ASSISTENCIA LTDA
0,0001
0,0001
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE RE ESCRITORIO DE
REPRESENTACION\u00a0
COMPA\u00d1\u00cdA DE REASEGUROS
Rua Olimpiadas, 242,5\u00ba andar
MAPFRE RE, S.A.
99,9999
99,9999
(B)
(10)
34 %
Actividades de representacion
conjunto\u00a0 52 Vila Olimpia;
MAPFRE RE DO BRASIL S.A.
0,0001
0,0001
S\u00e3o Paulo (Brasil)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
INMOBILIARIA PRESIDENTE
FIGUEROA\u00a0 ALCORTA, S.A.
Bouchard 547 piso 14\u00a0
MAPFRE RE, S.A.
99,9985
99,9985
(B)
(10)
25 %
Inmobiliaria
B. Aires (Argentina)
REINSURANCE
MANAGAMENT INC.
100 Campus Drive
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Servicios
07932 New Jersey
(E.E.U.U.)
MAPFRE EURO BONDS FUND
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE VERMONT
CORPORATION
122 Cherry Tree Hill Road
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Seguros y reaseguros
05651 East Montpelier
Vermont (E.E.U.U.)
RISK MED SOLUTIONS, S.L.
Paseo de Recoletos, 25
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Actividades de agente y corredores de
seguros
Madrid (Espa\u00f1a)
OTRAS
MAPFRE INTERNACIONAL
S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda.
MAPFRE, S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(1)
25% (1)(2)
Holding
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE GLOBAL RISK AGENCIA
0,0001
0,0001
MAPFRE INVESTMENT S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avda. 18 de Julio, 841\u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Holding
Montevideo (Uruguay)
LA FINANCIERE
RESPONSABLE
52, rue dePonthieu
MAPFRE S.A.
92,0000
51,0000
(A)
(4)
36,23 %
Gesti\u00f3n de activos
75008 Paris (Francia)
STABLE INCOME REAL STATE
FUN GP S.A.R.I.
15, rue Bender
MAPFRE S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(10)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
L-1229 (Luxemburgo)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE GLOBAL RISK
AGENCIA DE SUSCRIPCION
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda.
MAPFRE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)(2)
Actividades de agente y corredores de
seguros
Madrid (Espa\u00f1a)
SOLUNION SEGUROS
COMPA\u00d1\u00cdA INTERNACIONAL
DE SEGUROS Y REASEGUROS
S.A. (En 2022 Solun\u00f3n Seguros
de Cr\u00e9dito S.A)
Avda.General Per\u00f3n,40
MAPFRE S.A.
50,0000
50,0000
(E)
(3)
25 %
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
ALMA MUNDI INSURTECH
FUND, FCRE
Plaza Santa B\u00e1rbara, 2
MAPFRE S.A.
24,9400
24,9400
(C)
(3)
Gesti\u00f3n de activos
Madrid (Espa\u00f1a)
ALMA MUNDI INSURTECH II
FUND, FCRE
Plaza Santa B\u00e1rbara, 2
MAPFRE S.A.
20,7433
23,8500
(C)
(3)
Gesti\u00f3n de activos
Madrid (Espa\u00f1a)
SANTANDER MAPFRE
HIPOTECA INVERSA
Calle Juan Ignacio Luca de Tena,
11
MAPFRE S,A,
50,0000
50,0000
(C)
(4)
25 %
Intermediaci\u00f3n financiera
EFC, S.A.
Madrid (Espa\u00f1a)
M\u00c9TODO O PROCEDIMIENTO DE CONSOLIDACI\u00d3N
METODO DE INTEGRACION PARA EL CALCULO DE
SOLVENCIA
(A) Sociedades dependientes consolidadas por integraci\u00f3n
global
(1) Consolidaci\u00f3n plena
(B) Sociedades dependientes excluidas de la consolidaci\u00f3n
(3) M\u00e9todo de la participaci\u00f3n ajustada
(C) Sociedades asociadas y participadas puestas en equivalencia
(4) Normas sectoriales
(D) Sociedades asociadas y participadas excluidas de la
consolidaci\u00f3n
(7) Normas locales
(E) Negocios conjuntos consolidados por puesta en equivalencia
(9) No inclusi\u00f3n en el \u00e1mbito de supervisi\u00f3n de
grupo, seg\u00fan se define en el art. 214 de la Directiva
2009/138/CE
(F) Sociedades que se incorporan en el ejercicio 2024 al
per\u00edmetro de la consolidaci\u00f3n
(10) Consolidado como una inversi\u00f3n en forma de
acci\u00f3n.
(G) Sociedades que se incorporan en el ejercicio 2025 al
per\u00edmetro de la consolidaci\u00f3n
(*) MAPFRE posee la mayor\u00eda de los derechos de
voto de la Asamblea General
(H) Sociedades que salen en el ejercicio 2025 del per\u00edmetro de
la consolidaci\u00f3n
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ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
IBERIA
MAPFRE ESPA\u00d1A COMPA\u00d1\u00cdA
DE SEGUROS\u00a0 Y REASEGUROS
S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE, S.A.
99,9994
99,9994
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE TECH, S.A.
0,0006
0,0006
CLUB MAPFRE, S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9875
99,9875
(A)
(1)
25% (1)
Servicios
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE AUTOMOCI\u00d3N S.A.U
0,0125
0,0125
CENTRO DE
EXPERIMENTACI\u00d3N Y\u00a0
SEGURIDAD VIAL MAPFRE,
S.A.
Ctra.Valladolid,\u00a0 km 1
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9982
99,9982
(A)
(1)
25% (1)(2)
Investigaci\u00f3n, formaci\u00f3n y asesoramiento
\u00c1vila (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0018
0,0018
MAPFRE AUTOMOCI\u00d3N S.A.U
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios de asesoramiento y asistencia
Madrid (Espa\u00f1a)
VERTI ASEGURADORA,
COMPA\u00d1\u00cdA DE SEGUROS\u00a0 Y
REASEGUROS, S.A
Doctor Esquerdo, 138
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9991
99,9991
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
CLUB MAPFRE, S.A.
0,0009
0,0009
MULTISERVICIOS MAPFRE
MULTIMAP, S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
97,5000
97,5000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios asesoramiento y contrataci\u00f3n
para reformas y mejoras de bienes
Madrid (Espa\u00f1a)
CENTROS M\u00c9DICOS S.A.
2,5000
2,5000
FUNESPA\u00d1A, S.A.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
99,9086
99,9000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
ENALTA SERVICIOS
FUNERAIOS S.L.U\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(En 2.024 FUNESPA\u00d1A DOS,
S.L.)
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
FUNESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
POMPES F\u00daNEBRES
DOMINGO, S.L.
C/ Mercaderes, 5 Bajo
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
Tortosa. Tarragona (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS
FUNEMADRID, S.A.U.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
CEMENTERIO JARD\u00cdN DE
ALCALA DE HENARES, S.A.
Carretera de Pastrana,Km 3
FUNEMADRID
49,0000
49,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Alcala de Henares. Madrid
(Espa\u00f1a)
EMPRESA MIXTA SERVEIS
MUNICIPALS DE TARRAGONA,
S.L.
Carretera Villa de Valencia, 2
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
49,0000
49,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Tarragona (Espa\u00f1a)
CEMENTERIO PARQUE
ANDUJAR, S.A.
C/ Cementerio, 4
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
Andujar. Ja\u00e9n (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS DE
ZARAGOZA, S.L.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
70,0000
70,0000
(A)
(1)
25 %
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
TANATORIUM ZRT
Joseph Krt, 49
FUNESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Servicios funerarios
Budapest (Hungr\u00eda)
INICIATIVAS ALCA\u00c9SAR, S.L.
C / Viena, 2 1\u00ba A
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
40,0000
40,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
C\u00e1ceres (Espa\u00f1a)
SALZILLO SERVICIOS
FUNERARIOS, S.L.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
45,0000
45,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
DE MENA SERVICIOS
FUNERARIOS, S.L.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
70,0000
70,0000
(A)
(1)
25 %
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
ISABELO ALVAREZ MAYORGA,
S.A.
Carretera \u00c1vila - Valladiolid Km
08
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
\u00c1vila (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS DEL
NERVI\u00d3N, S.L.
Alameda de Recalde 10
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Bilbao (Espa\u00f1a)
NUEVO TANATORIO, S.L.
Avenida Hermanos Bou, 251
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Castell\u00f3n (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SERVICIOS FUNERARIOS LA
CARIDAD, S.L.
Carretera Sanl\u00facar - Trebujena
Km 1,5
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Sanl\u00facar de Barrameda. C\u00e1diz
(Espa\u00f1a)
TANATORIO Y CEMENTERIO
DE SANLUCAR, S.L.
Carretera Sanl\u00facar - Trebujena
Km 1,5
SERVICIOS FUNERARIOS LA
CARIDAD, S.L.
75,0000
75,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Sanl\u00facar de Barrameda. C\u00e1diz
(Espa\u00f1a)
TANATORIO DE \u00c9CIJA, S.L.
C / Camino del Valle
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
33,3300
33,3300
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
\u00c9cija. Sevilla (Espa\u00f1a)
TANATORIO SE-30 SEVILLA,
S.L.
C/ San Juan Bosco, 58
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
10,0000
10,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
Zaragoza (Espa\u00f1a)
ALL FUNERAL SERVICES,
S.A.U
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
FUNESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
FUNESPA\u00d1A CHILE, S.A.
Santiago de Chile
FUNESPA\u00d1A, S.A.
50,0000
50,0000
(B)
(B)
25 %
Servicios funerarios
(Chile)
FUNEUROPA CHILE, S.A.
Santiago de Chile
FUNESPA\u00d1A, S.A.
50,0000
50,0000
(B)
(B)
25 %
Servicios funerarios
(Chile)
FUNERARIAS REUNIDAS DEL
BIERZO, S.A.
C/ Mar\u00eda Tubau, 10 edif.B pl.1\u00aa
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
85,8200
85,8200
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
28050 Madrid (Espa\u00f1a)
SERVICIOS FUNERARIOS
LUCEM S.L.
C/ La Costera n\u00famero 20,
Pol\u00edgono Industrial Bovalar
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
46970 Alaqu\u00e1s. Valencia (Espa\u00f1a)
FUNERARIA SAN VICENTE,
S.L.
C/ Restauraci\u00f3n, n\u00famero 2-bajo,
Pol\u00edgono Industrial y de Servicios
\u201cMatallana\u201d\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
50,0000
50,0000
(C)
(3)
25 %
Servicios funerarios
41440-Lora del R\u00edo. Sevilla
(Espa\u00f1a)
FUNERARIA ALIANZA
CANARIA, S.L.
Luis Doreste Silva, 18B
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Servicios funerarios
35004 Las Palmas de Gran
Canaria (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
FUNERARIAS IRUN S.L-U-
Calle Erregeoiana, 3.\u00a0 Pol\u00edgono de
Araso
ENALTA SERVICIOS FUNERARIOS
S.L.U
100,0000
\u2014
(G)(A)
(G)(1)
25 %
Servicios funerarios
20305 Ir\u00fan (Guip\u00fazcoa)
MEDISEMAP, AGENCIA DE
SEGUROS, S.L.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
66,6667
66,6667
(A)
(1)
25% (1)
Agencia de seguros
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE VIDA, S.A.
33,3333
33,3333
CENTROS M\u00c9DICOS MAPFRE,
S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios m\u00e9dicos
Madrid (Espa\u00f1a)
BANKINTER SEGUROS
GENERALES, C\u00edA DE
SEGUROS Y REASEGUROS
S.A.
Avda. Bruselas, 12
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
50,1000
50,1000
(A)
(1)
25%(2)
Seguros y reaseguros
Alcobendas. Madrid (Espa\u00f1a)
AUDATEX ESPA\u00d1A, S.A.
Av de Barajas, 34.Parque
Empresarial Omega
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
12,5000
12,5000
(C)
(3)
25 %
Peritaci\u00f3n da\u00f1os autom\u00f3viles
28108 Alcobendas. Madrid
(Espa\u00f1a)
TECNOLOG\u00cdAS DE LA
INFORMACI\u00d3N Y REDES PARA\u00a0
LAS ENTIDADES
ASEGURADORAS, S.A
C/ Garc\u00eda Paredes, 55
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
22,9506
22,9506
(C)
(3)
25 %
Servicios de proceso de datos\u00a0 telem\u00e1ticos y
red
Madrid (Espa\u00f1a)
AGROSEGURO
C/ Gobelas, 23
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
17,5700
18,3700
(C)
(3)
25 %
consultoria
Madrid (Espa\u00f1a)
SALVADOR CAETANO AUTO
(SGPS), S.A.
Avenida Vasco da Gama 14-10
4430-247
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
24,6100
24,6100
(C)
(3)
25 %
Actividades de agente y corredores de
seguros
Vila Nova de Gaia (Portugal)
SALUD DIGITAL MAPFRE S.A.
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
97,5000
97,5000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios m\u00e9dicos
Madrid (Espa\u00f1a)
CENTROS M\u00c9DICOS MAPFRE,
S.A.
2,5000
2,5000
PUY DU FOU ESPA\u00d1A,S.A.
C/ Cuesta de Carlos V, 9
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
19,8490
19,8490
(C)
(3)
25 %
Actividades de parques tem\u00e1ticos y
espect\u00e1culos
45001 Toledo (Espa\u00f1a)
SANTANDER MAPFRE
SEGUROS Y REASEGUROS S.A
Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
50,0100
50,0100
(A)
(1)
25%(2)
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SANTANDER ASSURANCE
SOLUTIONS, S.A.
C/ Juan Ignacio Luca de Tena, 11
SANTANDER MAPFRE SEGUROS
Y REASEGUROS, S.A.
33,0000
33,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Actividades de agente y corredores de
seguros
28027 Madrid (Espa\u00f1a)
DESARROLLOS
HOSPITALARIOS 2024, S.L.
Calle Ribera del Loira 52
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
49,9671
49,9671
(F)(C)
(F)(3)
25 %
Construcci\u00f3n Hospitales
28042 Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
Ctra. Pozuelo 52, Majadahonda
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
82,9732
82,9732
(A)
(1)
25% (1)(2)
Inmobiliaria
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
9,9983
9,9983
MAPFRE VIDA, S.A.
7,0279
7,0279
DESARROLLOS URBANOS
CIC. S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
99,9216
99,9216
(A)
(1)
25% (1)
Promoci\u00f3n Inmobiliaria
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0784
0,0784
SERVICIOS INMOBILIARIOS
MAPFRE S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
99,9000
99,9000
(A)
(1)
25% (1)
Servicios inmobiliarios
Madrid (Espa\u00f1a)
DESARROLLOS URBANOS CIC.
S.A
0,1000
0,1000
MAP SL EROPEAN INVEST
SARL
3 Rue Gabriel Lippmann, 5365
Munsbach
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
43,1600
43,1600
(E)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n Inmobiliaria
Grand Duchy of luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
6,8400
6,8400
MAPAR IMPERIAL 14, S.L.
Cra. H\u00famera, 52
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Inmobiliaria
28023 Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE TECH, S.A.
Ctra. Pozuelo 52, Majadahonda
MAPFRE S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)(2)
Inform\u00e1tica
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE SEGUROS GERAIS
S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Seguros y reaseguros
Alg\u00e9s (Portugal)
MAPFRE PORTUGAL
SEGUROS DE VIDA S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Seguros
Alg\u00e9s (Portugal)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
JORNADA ANCESTRAL, S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Compra venta de propiedades
Alg\u00e9s (Portugal)
MAPFRE SANTANDER
PORTUGAL COMPANHIA DE
SEGUROS, S.A.
Rua Doutor Ant\u00f3nio Loureiro
Borges, 9,\u00a0 \u00a0
MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.
50,0100
50,0100
(A)
(1)
25 %
Seguros
Alg\u00e9s (Portugal)
MAPFRE VIDA SOCIEDAD
AN\u00d3NIMA DE\u00a0 SEGUROS Y
REASEGUROS SOBRE LA\u00a0
VIDA HUMANA
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE, S.A.
99,9995
99,9995
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE TECH
0,0005
0,0005
CONSULTORA ACTUARIAL Y
DE PENSIONES\u00a0 MAPFRE
VIDA S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
99,9339
99,9339
(A)
(1)
25% (1)
Consultor\u00eda
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0661
0,0661
GESTI\u00d3N MODA SHOPPING
S.A.
Avda.General Per\u00f3n,40
MAPFRE VIDA, S.A.
99,8215
99,8215
(A)
(1)
25% (1)
Gesti\u00f3n de centros comerciales
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,1785
0,1785
MAPFRE INVERSI\u00d3N
SOCIEDAD DE\u00a0 VALORES S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
99,9991
99,9991
(A)
(4)
25% (1)(2)
Sociedad de Valores
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0009
0,0009
MAPFRE ASSET
MANAGEMENT, S.G.I.I.C., S.A
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE INVERSI\u00d3N, S.A.
99,9853
99,9853
(A)
(4)
25% (1)(2)
Gestora de instituciones de\u00a0 inversi\u00f3n
colectiva
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0147
0,0147
MAPFRE VIDA PENSIONES,
ENTIDAD GESTORA\u00a0 DE
FONDOS DE PENSIONES S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE INVERSI\u00d3N, S.A.
99,9971
99,9971
(A)
(4)
25% (1)
Administraci\u00f3n de fondos de pensiones
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0029
0,0029
MIRACETI S.A.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
99,9991
99,9991
(A)
(1)
25% (1)
Inmobiliaria
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE, S.A.
0,0009
0,0009
BANKINTER SEGUROS DE
VIDA, S.A. DE SEGUROS Y
REASEGUROS
Avda. Bruselas, 12
MAPFRE VIDA, S.A.
50,0000
50,0000
(A)
(1)
25% (2)
Seguros y reaseguros
Alcobendas. Madrid (Espa\u00f1a)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE AM- IBERIAN
EQUITIES
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE VIDA, S.A.
48,2813
43,8778
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
\u2014
6,5869
MAPFRE AM-EUROPEAN
EQUITIES
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
40,9090
40,5059
(F)(A)
(F)(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE AM-MULTI ASSET
STRATEGY
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
59,7625
39,0512
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
40,2375
49,3950
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
\u2014
11,5538
FONDMAPFRE BOLSA MIXTO
F.I.
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
61,4060
58,9782
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
\u2014
\u2014
EURO CASH\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(En 2024 MAPFRE AM- SHORT
TERM EURO I)
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
21,4148
40,1788
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
35,4241
55,3715
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
2,7894
4,4497
SIEREF MANOVA 1
(anteriormente Sieref -GLL)
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
16,2600
16,2600
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE VIDA, S.A.
19,9000
19,9000
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
8,4500
8,4500
MAPFRE AM-US FORGOTTEN
VALUE
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
32,3202
30,7042
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
21,7407
20,5281
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
14,2045
14,6100
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SWISSLIFE SPPICAV
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
SIEREFF MAPFRE
50,0000
50,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
OLIFAN INMO 18 OPCI
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
SIEREFF MAPFRE
72,8205
72,8205
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
\u2014
\u2014
\u2014
\u2014
MAPFRE
INFRAESTRUCTURAS FCR
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
5,6700
5,6700
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE RE, S.A.
6,5600
6,5600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
19,0500
19,0500
MAPFRE PRIVATE EQUITY I
FCR
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
28,0800
28,0800
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE RE, S.A.
35,7600
35,7600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
10,6800
10,6800
MAPFRE ENERGIAS
RENOVABLES I, F.C.R.
Avda. de Bruselas, 13 pl.1, pta. C
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
26,4900
26,4900
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28108 Alcobendas
MAPFRE RE, S.A.
25,3600
25,3600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
27,9300
27,9300
ENERGIAS RENOVABLES
IBERMAP, S.L.
C/ Tom\u00e1s Redondo, 1
MAPFRE ENERGIAS
RENOVABLES I, F.C.R.
49,0000
49,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE AM - THE SOCIAL
FUND
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ASSET
100,0000
100,0000
(F)(A)
(F)(4)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MEAG EUROPE OFFICE
SELECT EOS SCSP
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE S.A.
5,0000
5,0000
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
SICAV-RIAV
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
22,5000
22,5000
MAPFRE RE, S.A.
22,5000
22,5000
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
SIEREF MANOVA 2
(anteriormente Sieref
Macquarie 2)
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE VIDA, S.A.
12,6984
12,6984
(C)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MSV LIFE PLC
15,8730
15,8730
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
19,0476
19,0476
SIEREFF MAPFRE
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
20,3100
20,3100
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
40,3600
40,3600
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
25,6000
25,6000
MAPFRE PRIVATE DBT, FIL
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
31,2333
31,0710
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE RE, S.A.
32,3408
32,3244
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
20,8890
20,9733
MAPFRE PRIVATE DBT II, FIL
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE VIDA, S.A.
92,4569
\u2014
(G)(A)
(G)(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
0,6106
MAPFRE INCLUSION
RESPONSABLE
Carretera de Pozuelo, 50.
MAPFRE RE, S.A.
27,6263
\u2014
(G)(A)
(G)(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
28222 Majadahonda.(Espa\u00f1a)
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
14,1284
OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO
3,4854
BRASIL
MAPFRE SEGUROS GERAIS
S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo. (Brasil)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE VERA CRUZ
CONSULTORIA E
ADMINISTRACAO DE\u00a0 FUNDOS
LTDA.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Administraci\u00f3n de fondos
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
BB MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES,
S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
25,0100(*)
25,0100(*)
(A)
(1)
34 %
Holding
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE CAPITALIZA\u00c7AO S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Capitalizaci\u00f3n
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES,
S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Holding
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,1700
99,1700
(A)
(1)
34 %
Holding
Andar Brooklin
MAPFRE INVESTMENT S.A.
0,8300
0,8300
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE VIDA S.A.
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE INVESTIMENTOS
LTDA.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avd.Na\u00e7oes Unidas, 11711 16.
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Distribuidora de t\u00edtulos y valores
mobiliarios
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo (Brasil)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE PREVIDENCIA S.A.
Avda.M\u00aa Coelho Aguiar 215
MAPFRE PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Jardim S\u00e3o Luis | Bloco F - 2\u00ba
andar,
S\u00e3o Paulo (Brasil)
ALIAN\u00c7A DO BRASIL
SEGUROS, S.A.
R.Manuel da Nobrega, 12809.
BB MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES
S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
Andar, Rio de Janeiro
Sao Paulo (Brasil)
BRASILSEG COMPANHIA DE
SEGUROS S.A.
R.Senador Dantas, 105 29 parte,
30 e 31. Andares.\u00a0 S\u00e3o Paulo-SP
(Brasil)
BB MAPFRE\u00a0 PARTICIPA\u00c7OES
S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
34 %
Seguros
BROTO, S.A.
R.Senador Dantas, 105 29 parte,
30 e 31. Andares.\u00a0 S\u00e3o Paulo-SP
(Brasil)
BRASILSEG COMPANHIA DE
SEGUROS S.A.
50,0000
50,0000
(A)
(7)
34 %
Servicios auxiliares
MAC INVESTIMENTOS S.A\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida das Na\u00e7\u00f5es Unidas,
12.495 11\u00ba
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Administra\u00e7\u00e3o de grupos de consorcios
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo-SP (Brasil)
PROTENSEG CORRETORA DE
SEGUROS LTDA
Avenida das Na\u00e7\u00f5es Unidas,
12.495 11\u00ba
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
34 %
Intermediaci\u00f3n de seguros en todos los
ramos
Andar Brooklin
S\u00e3o Paulo-SP (Brasil)
MEXICO
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
55,6602
55,6602
(A)
(7)
30 %
Seguros
GRUPO CORPORATIVO LML S.A.
44,3398
44,3398
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
GRUPO CORPORATIVO LML
S.A. DE C.V.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30 %
Holding
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
PROYECTO INSIGNIA
Mario Pani 400, Piso 15, Santa Fe
Cuajilmapa, Cuajilmapa
DeMorelos \u00a0CP. 05348
GRUPO CORPORATIVO LML S.A.
94,4765
94,4765
(F)(A)
(F)(1)
30 %
Holding
INSIGNIA LIFE
Mario Pani 400, Piso 15, Santa Fe
Cuajilmapa, Cuajilmapa DeMorelos \u00a0CP.
05348
PROYECTO INSIGNIA
100,0000
100,0000
(F)(A)
(F)(7)
30 %
Seguros
MAPFRE UNIDAD DE
SERVICIOS S.A. DE C.V.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
99,9982
99,9982
(A)
(7)
30 %
Servicios m\u00e9dicos
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
MAPFRE DEFENSA LEGAL\u00a0
S.A. DE C.V.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
30 %
Asesor\u00eda jur\u00eddica
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
MAPFRE TEPEYAC INC.
350 10th Ave Suite 1000
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
30 %
Seguros de autos turistas
San Diego CA 92101
MAPFRE SERVICIOS
MEXICANOS S.A.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
99,9900
99,9900
(A)
(7)
30 %
Servicios agentes con c\u00e9dula provisional
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
CESVI M\u00c9XICO, S.A.
Calle 1 Sur No. 101
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
16,6700
16,6700
(D)
(7)
30 %
Centro de investigaci\u00f3n
Parque Industrial Toluca 2000
Toluca. Estado de M\u00e9xico
(Mexico)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE FIANZAS S.A.
Avenida Paseo de la Reforma
n\u00ba243, Delegaci\u00f3n Cuauht\u00e9moc
MAPFRE M\u00c9XICO S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(7)
30 %
Seguros
Distrito Federal C.P. 06500
(M\u00e9xico),
LATAM SUR-CENTRO
MAPFRE TENEDORA DE ACC,
S.A.
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Holding
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
MAPFRE AMERICA CENTRAL
S.A
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,9000
99,9000
(A)
(1)
25 %
Holding
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
MAPFRE SEGUROS
HONDURAS S.A.
Avenida Berl\u00edn y Calle Viena, piso
7
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
73,2569
73,2569
(A)
(9)
25 %
Seguros
Lomas del Guijarro Sur. Edificio
Plaza Azul
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
25,1031
25,1031
Tegucigalpa, M.D.C. (Honduras)
MAPFRE PANAM\u00c1 S.A.
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
99,3772
99,3772
(A)
(1)
25 %
Seguros
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
HOSPITAL GENERAL M.D.S.
S.A
Corregimiento de Bella Vista,
calle 40,
MAPFRE PANAMA S.A.
100,0000
100,0000
(F)(A)
(F)(1)
25 %
Servicios m\u00e9dicos y hospitalarios
Edificio Cl\u00ednica Hospital Mar del
Sur, Rep\u00fablica de Panam\u00e1.
MAPFRE S.E.M\u00a0 S.A.
Costa del Este, diagonal al
Business Park
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Consultor\u00eda
Panam\u00e1 (Panam\u00e1)
MAPFRE SEGUROS EL
SALVADOR, S.A.
Alameda Roosevelt, 3107 Nivel 7
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
78,1065
78,1065
(A)
(9)
30 %
Seguros
San Salvador (El Salvador)
INMOBILIARIA AMERICANA
S.A.
Alameda Roosevelt, 31-07
MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.
78,9000
78,9000
(A)
(9)
30 %
Inmobiliaria
San Salvador (El Salvador)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE SEGUROS COSTA
RICA S.A.
Barrio Tourn\u00f3n, Edificio Alvasa,
2do. Piso
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
30 %
Seguros
Diagonal al Peri\u00f3dico La
Rep\u00fablica en
interseci\u00f3n con Ctra de Guapiles
(Ruta 32)
San Jos\u00e9 (Costa Rica)
MAPFRE SEGUROS
GUATEMALA S.A.
5a Avenida 5-55 Zona 14
Europlaza
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Seguros
Europlaza Torre 4 Nivel 16 y PH.
Ciudad de Guatemala(Guatemala)
MAPFRE SEGUROS
NICARAGUA S.A.
Edificio Invercasa, 1er. Piso
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
30 %
Seguros
Managua (Nicaragua)
MAPFRE DOMINICANA S.A.
Ave Abraham Lincoln, 952 esq.
Jos\u00e9 Amado Soler Ensanche
Piantini, Santo Domingo\u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(9)
27 %
Holding
CREDIPRIMAS, S.A.
0,0001
0,0001
MAPFRE BHD COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS, S.A.
Ave Abraham Lincoln, 952 esq.
Jos\u00e9 Amado Soler Ensanche
Piantini, Santo Domingo\u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE DOMINICANA S.A.
51,0000
51,0000
(A)
(9)
27 %
Seguros
CREDIPRIMAS, S.A.
Ave Abraham Lincoln, 952 esq.
Jos\u00e9 Amado Soler Ensanche
Piantini, Santo Domingo\u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE BHD COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
27 %
Financiaci\u00f3n p\u00f3lizas
MAPFRE SALUD ARS
Av. 27 de Febrero No. 50.\u00a0 Edificio
ARS Palic,\u00a0 Urb. El Vergel, Santo
Domingo\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 (Rep\u00fablica
Dominicana)
MAPFRE DOMINICANA S.A.
51,0000
51,0000
(A)
(9)
27 %
Servicios de salud
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE ARGENTINA
HOLDING S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Holding
1107CBE Puerto Madero
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE ARGENTINA
SEGUROS S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE ARGENTINA HOLDING
S.A.
99,9988
99,9988
(A)
(1)
25 %
Seguros
1107CBE Puerto Madero
Buenos Aires (Argentina)
CLUB MAPFRE ARGENTINA
S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE ARGENTINA HOLDING
S.A.
97,0000
97,0000
(A)
(1)
25 %
Prestaci\u00f3n de servicios
1107CBE Puerto Madero
MAPFRE ARGENTINA SEGUROS
DE VIDA S.A.
3,0000
3,0000
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE ARGENTINA
SEGUROS DE VIDA S.A.
Avda. Juana Manso, 205 C
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
64,0000
64,0000
(A)
(9)
25 %
Seguros
1107CBE Puerto Madero
MAPFRE ARGENTINA HOLDING
S.A.
36,0000
36,0000
Buenos Aires (Argentina)
CESVI ARGENTINA, S.A.
Calle 9 y 17. Parque Ind.Pilar
MAPFRE ARGENTINA SEGUROS
S.A.
60,6400
60,6400
(A)
(1)
25 %
Investigaci\u00f3n, formaci\u00f3n y asesoramiento
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE CHILE SEGUROS S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
27 %
Holding
Las Condes
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE CHILE ASESOR\u00cdAS,
S.A
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE CHILE SEGUROS S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(1)
27 %
Sociedad de inversiones
Las Condes
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
0,0001
0,0001
Santiago de Chile (Chile)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS\u00a0 GENERALES DE
CHILE S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE CHILE SEGUROS S.A.
87,2900
87,2900
(A)
(1)
27 %
Seguros
Las Condes
MAPFRE CHILE ASESOR\u00cdAS, S.A
12,7100
12,7100
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE CHILE VIDA, S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
27 %
Holding
Las Condes
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS DE\u00a0 VIDA DE CHILE
S.A.
Isidora Goyenechea 3520 p 16
MAPFRE CHILE VIDA S.A.
99,9968
99,9968
(A)
(9)
27 %
Seguros
Las Condes
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
0,0032
0,0032
Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE SEGUROS
GENERALES DE\u00a0 COLOMBIA
S.A.
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
93,8525
93,8525
(A)
(1)
35 %
Seguros
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
APOINT S.A.
6,1425
6,1425
MAPFRE COLOMBIA VIDA
SEGUROS S.A.
\u2014
\u2014
CREDIMAPFRE S.A.
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
MAPFRE SEGUROS GENERALES
DE COLOMBIA S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Inmobiliaria financiera
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
MAPFRE\u00a0 COLOMBIA VIDA
SEGUROS S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
93,8402
94,3541
(A)
(1)
35 %
Seguros
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
APOINT S.A.
5,7164
5,6459
MAPFRE SEGUROS GENERALES
DE COLOMBIA S.A.
0,4433
CESVI COLOMBIA, S.A.
Carrera 87, Num.15-87
MAPFRE SEGUROS GENERALES
DE COLOMBIA S.A.
67,7723
67,7723
(A)
(1)
35 %
Investigaci\u00f3n, formaci\u00f3n y asesoramiento
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1(Colombia)
MAPFRE SERVICIOS
EXEQUIALES SAS
Carrera, 14, n\u00ba 96-34\u00a0
CREDIMAPFRE S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Prestaci\u00f3n de servicios asistenciales
Santa F\u00e9 de Bogot\u00e1 (Colombia)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE ATLAS COMPA\u00d1\u00cdA
DE SEGUROS, S.A.
Kennedy Norte, Justino Cornejo y
Luis Orrantia. Edificio Torres
Atlas. Guayaquil (Ecuador)\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
78,6418
78,6418
(A)
(9)
25 %
Seguros
MAPFRE PARAGUAY
COMPA\u00d1\u00cdA DE\u00a0 SEGUROS S.A.
Av.Mariscal L\u00f3pez, 910
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
89,5400
89,5400
(A)
(9)
10 %
Seguros
Asunci\u00f3n (Paraguay)
MAPFRE PER\u00da ENTIDAD
PRESTADORA\u00a0 DE SALUD
Av.Veintiocho de Julio, 873\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
29,5 %
Atenci\u00f3n m\u00e9dica
Miraflores- Lima 18 (Per\u00fa)
MAPFRE PERU CIA. SEGUROS Y
REASEGUROS S.A.
MAPFRE PER\u00da COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS\u00a0 Y REASEGUROS
S.A.
Av.Veintiocho de Julio, 873\u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,5900
99,5900
(A)
(1)
29,5 %
Seguros
Miraflores- Lima 18 (Per\u00fa)
\u2014
\u2014
CORPORACI\u00d3N FUNERARIA,
S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Av.Veintiocho de Julio, 873\u00a0
MAPFRE PER\u00da COMPA\u00d1\u00cdA DE
SEGUROS\u00a0 Y REASEGUROS S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
29,5 %
Servicios funerarios
Miraflores- Lima 18 (Per\u00fa)
APOINT S.A.
Col. 993 Piso 3
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Holding
Montevideo (Uruguay)
MAPFRE URUGUAY SEGUROS
S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Juncal 1385 piso 2
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(9)
25 %
Seguros
Montevideo (Uruguay)
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A.
DE SEGUROS\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,5159
99,5159
(A)
(9)
34 %
Seguros y reaseguros
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
CENTRO DE FORMACION
PROFESIONAL SEGUROS LA
SEGURIDAD C.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Educaci\u00f3n
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
INVERSORA SEGURIDAD-
FINANCIADORA DE PRIMAS,
C.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Financiaci\u00f3n de p\u00f3lizas
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
CLUB MAPFRE S.A.
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
100,0000
100,0000
(A)
(9)
34 %
Prestaci\u00f3n de servicios
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
AUTOMOTRIZ
MULTISERVICAR-VENEZUELA,
C.A.\u00a0 \u00a0
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
97,0000
97,0000
(A)
(9)
34 %
Taller veh\u00edculos
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
AMA-ASISTENCIA MEDICA
ADMINISTRADA, C.A.
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,7000
99,7000
(A)
(9)
34 %
Servicios de salud
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
UNIDAD EDUCATIVA D.R
FERNANDO BRAVO PEREZ CA
Avenida Francisco de Miranda,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE
SEGUROS
99,7000
99,7000
(A)
(9)
34 %
Formaci\u00f3n de Aprendices
Torre Financiera Caracas, piso
14,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urbanizaci\u00f3n La Castellana.
Chacao, Estado Miranda
(Venezuela)
NORTE AMERICA
MAPFRE INSURANCE
COMPANY OF FLORIDA
5959 Blue Lagoon Drive, Suite
400,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
Miami (E.E.U.U)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE INSURANCE
COMPANY
100 Campus Drive New Jersey
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros y reaseguros
07932-2007 (E.E.U.U.))
MAPFRE INTERMEDIARIES
5959 Blue Lagoon Drive, Suite
400,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Servicios
Miami (E.E.U.U)
MAPFRE USA CORPORATION
INC
211 Main Street, Webster,
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Holding
MA 01570 (EE.UU.)
THE COMMERCE INSURANCE
COMPANY
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
MA 01570 (EE.UU.)
THE CITATION INSURANCE
COMPANY
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
MA 01570 (EE.UU.)
MAPFRE TECH USA
CORPORATION
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Inform\u00e1tica
MA 01570 (EE.UU.)
ACIC HOLDINGS COMPANY,
INC.
215 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Holding
MA 01570 (EE.UU.)
AMERICAN COMMERCE
INSURANCE COMPANY
3590 Twin Creeks Drive,
Columbus,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
ACIC HOLDINGS
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
OH 43204 (EE.UU.)
MM REAL ESTATE, LLC
Blue Lagoon, Drive Suite,
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Inmobiliaria
200 Miami (E.E.U.U)
THE COMMERCE WEST
INSURANCE COMPANY
4301 Hacienda Drive, Suite 200,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
ACIC HOLDINGS
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
Pleasanton,
CA 94588 (EE.UU.)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
BIGELOW & OLD
WORCESTER, LLC
211 Main Street, Webster,
COMMERCE INSURANCE
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Inmobiliaria
MA 01570 (EE.UU.)
BFC HOLDING CORPORATION
211 Main Street, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Servicios financieros
MA 01570 (EE.UU.)
VERTI INSURANCE COMPANY
211 Main St, Webster,
MAPFRE USA CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
MA 01570 (EE.UU)
AUTO CLUB MAPFRE
INSURANCE
4400 Easton Commons Way, Suite
125
MAPFRE USA CORPORATION
68,3800
68,3800
(A)
(7)
25,57 %
Seguros
Columbus, OH 43219
MAPFRE ASSISTANCE USA
INC.
7300 Corporate Center Drive,
Suite 601\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Miami, FL 33126
(E.E.U.U.)
MAPFRE USA CORPORATION INC
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Holding
MAPFRE WARRANTY
CORPORATION OF FLORIDA
5959 Blue Lagoon Drive, Suite 400\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Miami, FL 33126 (E.E.U.U.)
MAPFRE ASSISTANCE USA INC
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Riesgos especiales
CENTURY AUTOMOTIVE
SERVICES COMPANY
6565 Americas Parkway NE. Suite
1000. Albuquerque
MAPFRE ASSISTANCE USA INC
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Riesgos especiales
NM 87110 (E.E.U.U.)
FEDERAL ASSIST COMPANY
7300 Corporate Center Drive,
MAPFRE ASSISTANCE USA INC.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Administrador tercero
Suite 601\u00a0 Miami
Florida 33126 (EE.UU.)
MAPFRE PRAICO
CORPORATION
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Holding
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE PRAICO INSURANCE
COMPANY
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Seguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE PAN AMERICAN
INSURANCE\u00a0 COMPANY
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Seguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE INSURANCE AGENCY
OF PUERTO RICO, INC.
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Mediaci\u00f3n de seguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE FINANCE OF
PUERTO RICO CORP.
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Financiera
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE LIFE INSURANCE
COMPANY OF PUERTO RICO\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Seguros y Reaseguros
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE SOLUTIONS, INC
Urb. Tres Monjitas Industrial 297
MAPFRE PRAICO CORPORATION
100,0000
100,0000
(A)
(1)
37,5 %
Contratos de Garant\u00eda Extendida y
Protecci\u00f3n contra robos
Avda.Carlos Chard\u00f3n Hato Rey
San Juan (Puerto Rico)
EMEA
VERTI VERSICHERUNG AG
Rheinstra\u00dfe 7a
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30,06 %
Seguros
14513 Teltow
(Alemania)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
VERTI ASSICURIZIONI S.P.A.
Via Alessandro Volta, 16
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,9980
99,9980
(A)
(1)
24 %
Seguros
20093 Cologno Monzese
MAPFRE S.A.
0,0012
0,0012
MI (Italia)
MAPFRE MIDDLESEA P.L.C.
Middle Sea House
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
55,8325
55,8325
(A)
(1)
35 %
Seguros
Floriana JTL, 16\u00a0 \u00a0 (Malta)
MAPFRE M.S.V. LIFE P.L.C.
Middle Sea House
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
50,0000
50,0000
(A)
(1)
35 %
Seguros
Floriana FRN 9010 (Malta)
BEE INSURANCE
MANAGEMENT LTD
4th Floor Development House
st.Anne Street\u00a0
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Servicios de asesoramiento y y de gesti\u00f3n
Floriana FRN 9010 (Malta)
CHURCH WARF PROPERTIES
Middle Sea House, St Publius
Street\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
50,0000
50,0000
(B)
(10)
35 %
Gesti\u00f3n activos inmobiliarios
Floriana FRN 1442 (Malta)
MAPFRE M.S.V. LIFE P.L.C.
50,0000
50,0000
EURO GLOBE HOLDINGS
LIMITED\u00a0 (Salida en 2025 por
liquidaci\u00f3n)
Middle Sea House, St Publius
Street\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE MIDDLESEA
INSURANCE P.L.C.
\u2014
100,0000
(H)
(10)
35 %
Financiera
Floriana FRN 1442 (Malta)
EUROMED RISKS SOLUTIONS
LIMITED
4th Floor Development House
st.Anne Street\u00a0
BEE INSURANCE MANAGEMENT
LTD
100,0000
100,0000
(A)
(1)
35 %
Servicios de asesoramiento y de gesti\u00f3n
Floriana FRN 9010 (Malta)
MAPFRE\u00a0 SIGORTA, A.S.
Yeni\u015fehir Mah. Irmak Cad. No:11.
34435\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
99,7450
99,7450
(A)
(1)
25 %
Seguros
Salipazari Istanbul (Turqu\u00eda)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
ASISTENCIA
MAPFRE ASISTENCIA
COMPA\u00d1\u00cdA\u00a0 INTERNACIONAL
DE SEGUROS\u00a0 Y
REASEGUROS, S.A.
Ctra. Pozuelo, 52
MAPFRE, S.A.
99,9970
99,9970
(A)
(1)
25% (1)(2)
Seguros y reaseguros
Majadahonda
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
0,0030
0,0030
Madrid (Espa\u00f1a)
MAWDY SERVICES
Edif\u00edcio Europa,
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30,5 %
Asistencia en viaje
(Antes IBERO ASSIST\u00caNCIA,
S.A.)
Av. Jos\u00e9 Malhoa, 16 F, 7\u00ba,
1070-159
Lisboa, (Portugal)
MAWDY LTDA.
Alameda Rio Negro 503, 24\u00ba
andar, sala 2414
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9990
99,9990
(A)
(1)
34 %
Asistencia en viaje
(Antes MAPFRE ASSISTANCE
LTDA.)
Barueri/SP, CEP 06454-000
MAPFRE BRASIL
PARTICIPA\u00c7OES, S.A.
0,0010
0,0010
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAWDY SERVICES, S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(Antes AFRIQUE
ASSISTANCE, S.A.)
Immeuble Tamayouz, 4\u00e9me
Etage,
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
49,0000
49,0000
(A)
(1)
20 %
Asistencia en viaje
1082 Centre Urbain Nord Tunis\u00a0 \u00a0
1002 ( T\u00fanez )
MAWDY SERVICES, C.A. S
4ta transversal de Motecristo,
Edificio Axxa, Planta Baja, Los
Dos Caminos,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Caracas, (Venezuela)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9980
99,9980
(A)
(1)
34 %
Asistencia en viaje
(Antes SERVICIOS
GENERALES
VENEASISTENCIA, S.A.)
MAPFRE RE, S.A.
0,0020
0,0020
MAWDY S.A.S.
Carrera 14 N 96 -34 Piso 2
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
98,0900
98,0900
(A)
(1)
35 %
Asistencia en viaje
(Antes ANDIASISTENCIA)
Bogot\u00e1 (Colombia)
IBEROASISTENCIA S.A.
1,9100
1,9100
MAWDY, S.A.
Lavalle 344/346/348, PB y 3\u00ba
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9100
98,4200
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes IBEROASISTENCIA
ARGENTINA, S.A.)
Ciudad de Buenos Aires
IBEROASISTENCIA S.A.
0,0900
1,5800
(Argentina)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAWDY,S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(Antes SUR ASISTENCIA, S.A.)
Av.Apoquindo 4499
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,0000
99,0000
(A)
(1)
27 %
Asistencia en viaje
Santiago de Chile (Chile)
IBEROASISTENCIA S.A.
1,0000
1,0000
Mawdy Digital Assistance Services
S.A.
Ctra, Pozuelo, 52
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9300
99,9300
(A)
(1)
25%(1)
Asistencia en viaje
(Antes IBEROASISTENCIA, S.A.)
Majadahonda. Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
0,0700
0,0700
MAWDY SERVICES LIMITED
22-26 Prospect Hill Galway
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
12,5 %
Asistencia en viaje
(Antes IRELAND ASSIST, LTD)
(Irlanda)
MAWDY, S.A.
Avda. Tiradentes Esq.Pres.
Gonz\u00e1lez.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Edif.La Cumbre.
Ens. Naco.Domingo\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
(Rep\u00fablica Dominicana)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
83,5823
83,5823
(A)
(1)
27 %
Asistencia en viaje
(Antes CARIBE ASISTENCIA,
S.A.)
MAWDY, S.A.
Avda.Doce de Octubre, N42 -562
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,0000
99,0000
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes ECUASISTENCIA, S.A.)
N42 -562 y Luis Cordero
ANDIASISTENCIA S.A.
1,0000
1,0000
Quito (Ecuador)
MAWDY S.A. DE C.V.
Av. Insurgentes Sur no.2453 Piso
15,\u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9998
99,9998
(A)
(1)
30 %
Asistencia en viaje
Col. Tizap\u00e1n San Angel Deleg.
(Antes M\u00c9XICO ASISTENCIA,
S.A.)
Alvaro Obreg\u00f3n.\u00a0
C.P. 01090 M\u00e9xico D.F. (M\u00e9xico)
MAWDY, S.A.
Costa del Este \u2013 Avenida la
Rotonda, Torre GMT, Piso 1 \u2013
Edificio Mapfre\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Ciudad de Panam\u00e1\u00a0 (Panam\u00e1)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
84,0000
84,0000
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes PANAM\u00c1 ASISTENCIA,
S.A.)
MAWDY, S.A.
Plaza Cagancha 1335, oficina 901
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
97,3317
97,3317
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes URUGUAY
ASISTENCIA,S.A.)
Montevideo (Uruguay)
IBEROASISTENCIA S.A.
2,6683
2,6683
MAWDY, S.A.
8a. Ave. 3-80 Zona 14\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9920
99,9920
(A)
(1)
25 %
Asistencia en viaje
(Antes QUETZAL ASISTENCIA,
S.A.)
Edificio La Rambla II nivel 5 Of.
5-2
(Guatemala)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAWDY S.A. DE C.V.
Alameda Roosevelt No. 3107
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,9900
99,9900
(A)
(1)
30 %
Asistencia en viaje
(Antes EL SALVADOR
ASISTENCIA, S.A.)
Edificio La Centro Americana,
Nivel 7.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
IBEROASISTENCIA S.A.
0,0100
0,0100
San Salvador (El Salvador)
MAWDY, S.A.
Edificio Invercasa,\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Torre II, 5to. piso, modulo # 501
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
30 %
Asistencia en viaje
(Antes NICASSIST, S.A.)
Managua, (Nicaragua)
MAWDY SERVICES S.P.A.
Strada Trossi 66 13971
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
50,1000
100,0000
(A)
(1)
24 %
Extensi\u00f3n de garant\u00eda
(Antes MAPFRE WARRANTY
S.P.A.)
Verrone (Italia)
INDIA ROADSIDE ASSISTANCE
PRIVATE LIMITED
602, Thawar Apartment, Opp.
Heena Residency
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
99,6300
99,6300
(A)
(1)
35 %
Asistencia en viaje
Main Carter Road, Kasturba Rd,
Borivali (East), Mumbai
IBEROASISTENCIA S.A.
0,3700
0,3700
400066-Maharashtra (India)
ROADSIDE ASSIST ALGERIE
SPA
45, Rue des Freres Adessalami
5eme \u00e9tage. Vieux Kouba.
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
60,3000
60,3000
(A)
(1)
26 %
Asistencia en viaje
IBEROASISTENCIA S.A.
0,4000
0,4000
Alger 16050 (Argelia)
MAPFRE TECH
0,3000
0,3000
NILE ASSIST
18th Floor, Apartment No. 1804 of
Holiday\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Inn Maadi Hotel
building Comeish Maadi\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Cairo - (Egipto)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
98,0000
98,0000
(A)
(1)
22,5 %
Asistencia en viaje
IBEROASISTENCIA S.A.
1,0000
1,0000
MAPFRE TECH
1,0000
1,0000
MIDDLESEA ASSIST LIMITED
18\u00aa, Europa Centre, John Lopez
Str\u00a0 \u00a0 Floriana, FRN 1400, (Malta)
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
51,0000
51,0000
(A)
(1)
35 %
Asistencia y riesgos especiales
MIDDLESEA INSURANCE P.L.C.
49,0000
49,0000
MAWDY, S.A.\u00a0
Av.Mariscal L\u00f3pez, 930
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
98,9500
98,9500
(A)
(1)
10 %
Asistencia a personas
Asunci\u00f3n (Paraguay)
IBEROASISTENCIA S.A.
1,0500
1,0500
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
GENYO SERVIZI E SOLUZIONI\u00a0
S.R.L
Corso Italia, n. 22 - 20122 Milano
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
50,1000
50,0000
(A)
(1)
24 %
Asistencia a personas
VITTORIA SERVIZI LEGALI,
S.R.L.
Via Ignazio Gardella, 2
MAPFRE ASISTENCIA, S.A.
50,0000
\u2014
(G)(C)
(G)(3)
24 %
Asistencia a personas
20149 Milano
S.O.S. S.P.A.
Corso Italia, n. 22 - 20122 Milano
GENYO SERVIZI E SOLUZIONI\u00a0
S.R.L
100,0000
\u2014
(G)(A)
(G)(1)
24 %
Asistencia a personas
REASEGURO
MAPFRE RE COMPA\u00d1\u00cdA DE\u00a0
REASEGUROS, S.A.
Paseo de Recoletos, 25
MAPFRE, S.A.
94,4265
94,4265
(A)
(1)
25% (1)(2)
Reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE ESPA\u00d1A, S.A.
0,0003
0,0003
MAPFRE CHILE
REASEGUROS, S.A.
Avda.Apoquindo, 4499
MAPFRE RE, S.A.
99,9900
99,9900
(A)
(1)
27 %
Holding
Santiago de Chile (Chile)
CAJA REASEGURADORA DE
CHILE S.A.
Avda.Apoquindo, 4499
MAPFRE CHILE REASEGUROS
S.A.
99,8467
99,8467
(A)
(1)
27 %
Reaseguros
Santiago de Chile (Chile)
C R ARGENTINA, S.A.
Bouchard 547 piso 14
MAPFRE CHILE REASEGUROS
S.A.
99,9960
99,9960
(A)
(1)
25 %
Servicios de asesor\u00eda
Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE RE DO BRASIL
COMPA\u00d1\u00cdA\u00a0 DE REASEGUROS
S.A.
Rua Olimpiadas, 242,5\u00ba andar
MAPFRE RE, S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(1)
34 %
Seguros y reaseguros
conjunto\u00a0 52 Vila Olimpia;
MAPFRE ASSISTENCIA LTDA
0,0001
0,0001
S\u00e3o Paulo (Brasil)
MAPFRE RE ESCRITORIO DE
REPRESENTACION\u00a0
COMPA\u00d1\u00cdA DE REASEGUROS
Rua Olimpiadas, 242,5\u00ba andar
MAPFRE RE, S.A.
99,9999
99,9999
(B)
(10)
34 %
Actividades de representacion
conjunto\u00a0 52 Vila Olimpia;
MAPFRE RE DO BRASIL S.A.
0,0001
0,0001
S\u00e3o Paulo (Brasil)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
INMOBILIARIA PRESIDENTE
FIGUEROA\u00a0 ALCORTA, S.A.
Bouchard 547 piso 14\u00a0
MAPFRE RE, S.A.
99,9985
99,9985
(B)
(10)
25 %
Inmobiliaria
B. Aires (Argentina)
REINSURANCE
MANAGAMENT INC.
100 Campus Drive
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Servicios
07932 New Jersey
(E.E.U.U.)
MAPFRE EURO BONDS FUND
60, avenue J.F. Kennedy L-1855
Luxembourg
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(3)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE RE VERMONT
CORPORATION
122 Cherry Tree Hill Road
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25,57 %
Seguros y reaseguros
05651 East Montpelier
Vermont (E.E.U.U.)
RISK MED SOLUTIONS, S.L.
Paseo de Recoletos, 25
MAPFRE RE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25%(1)
Actividades de agente y corredores de
seguros
Madrid (Espa\u00f1a)
OTRAS
MAPFRE INTERNACIONAL
S.A.
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda.
MAPFRE, S.A.
99,9999
99,9999
(A)
(1)
25% (1)(2)
Holding
Madrid (Espa\u00f1a)
MAPFRE GLOBAL RISK AGENCIA
0,0001
0,0001
MAPFRE INVESTMENT S.A.\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0
Avda. 18 de Julio, 841\u00a0 \u00a0 \u00a0
MAPFRE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25 %
Holding
Montevideo (Uruguay)
LA FINANCIERE
RESPONSABLE
52, rue dePonthieu
MAPFRE S.A.
92,0000
51,0000
(A)
(4)
36,23 %
Gesti\u00f3n de activos
75008 Paris (Francia)
STABLE INCOME REAL STATE
FUN GP S.A.R.I.
15, rue Bender
MAPFRE S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(10)
\u2014 %
Gesti\u00f3n de activos
L-1229 (Luxemburgo)
ANEXO 1:\u00a0 CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A DICIEMBRE 2025 Y DICIEMBRE
2024
Denominaci\u00f3n
Domicilio
Participaci\u00f3n en el capital
M\u00e9todo
M\u00e9todo
Titular
Porcentaje
2025
2024
Actividad
MAPFRE GLOBAL RISK
AGENCIA DE SUSCRIPCION
Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda.
MAPFRE, S.A.
100,0000
100,0000
(A)
(1)
25% (1)(2)
Actividades de agente y corredores de
seguros
Madrid (Espa\u00f1a)
SOLUNION SEGUROS
COMPA\u00d1\u00cdA INTERNACIONAL
DE SEGUROS Y REASEGUROS
S.A. (En 2022 Solun\u00f3n Seguros
de Cr\u00e9dito S.A)
Avda.General Per\u00f3n,40
MAPFRE S.A.
50,0000
50,0000
(E)
(3)
25 %
Seguros y reaseguros
Madrid (Espa\u00f1a)
ALMA MUNDI INSURTECH
FUND, FCRE
Plaza Santa B\u00e1rbara, 2
MAPFRE S.A.
24,9400
24,9400
(C)
(3)
Gesti\u00f3n de activos
Madrid (Espa\u00f1a)
ALMA MUNDI INSURTECH II
FUND, FCRE
Plaza Santa B\u00e1rbara, 2
MAPFRE S.A.
20,7433
23,8500
(C)
(3)
Gesti\u00f3n de activos
Madrid (Espa\u00f1a)
SANTANDER MAPFRE
HIPOTECA INVERSA
Calle Juan Ignacio Luca de Tena,
11
MAPFRE S,A,
50,0000
50,0000
(C)
(4)
25 %
Intermediaci\u00f3n financiera
EFC, S.A.
Madrid (Espa\u00f1a)
M\u00c9TODO O PROCEDIMIENTO DE CONSOLIDACI\u00d3N
METODO DE INTEGRACION PARA EL CALCULO DE
SOLVENCIA
(A) Sociedades dependientes consolidadas por integraci\u00f3n
global
(1) Consolidaci\u00f3n plena
(B) Sociedades dependientes excluidas de la consolidaci\u00f3n
(3) M\u00e9todo de la participaci\u00f3n ajustada
(C) Sociedades asociadas y participadas puestas en equivalencia
(4) Normas sectoriales
(D) Sociedades asociadas y participadas excluidas de la
consolidaci\u00f3n
(7) Normas locales
(E) Negocios conjuntos consolidados por puesta en equivalencia
(9) No inclusi\u00f3n en el \u00e1mbito de supervisi\u00f3n de
grupo, seg\u00fan se define en el art. 214 de la Directiva
2009/138/CE
(F) Sociedades que se incorporan en el ejercicio 2024 al
per\u00edmetro de la consolidaci\u00f3n
(10) Consolidado como una inversi\u00f3n en forma de
acci\u00f3n.
(G) Sociedades que se incorporan en el ejercicio 2025 al
per\u00edmetro de la consolidaci\u00f3n
(*) MAPFRE posee la mayor\u00eda de los derechos de
voto de la Asamblea General
(H) Sociedades que salen en el ejercicio 2025 del per\u00edmetro de
la consolidaci\u00f3n
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