95980020140005693107-20241231-es


4	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

A) BALANCE CONSOLIDADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023


ACTIVO		NOTAS	31 de Diciembre de 2024	31 de diciembre de 2023
A)	ACTIVOS INTANGIBLES	6.1	2.540,5	2.680,1
I.	Fondo de comercio		1.361,1	1.353,7
II.	Otros activos intangibles		1.179,4	1.326,4
B)	INMOVILIZADO MATERIAL	6.2	1.213,4	1.183,9
I.	Inmuebles de uso propio		999,9	978,2
II.	Otro inmovilizado material		213,5	205,7
C)	INVERSIONES		42.864,8	40.937,3
I.	Inversiones inmobiliarias	6.2	855,1	973,0
II.	Inversiones financieras
	1. Valor Razonable con cambios en Resultados	6.4	15.395,7	15.072,8
	2. Valor Razonable con cambios en Patrimonio	6.4	23.179,5	21.681,9
	3. Coste Amortizado	6.4	1.269,2	1.295,9
III.	Inversiones contabilizadas aplicando el método de participación	6.4	1.266,6	1.225,8
IV.	Derivados de cobertura		–	–
V.	Otras inversiones		898,7	687,9
D)	ACTIVOS DEL CONTRATO DE SEGURO	6.12	7,1	9,0
I.	Valoración BBA para Activos por cobertura restante		10,0	10,7
II.	Valoración BBA para Activos por prestaciones incurridas		(2,9)	(1,7)
III.	Valoración VFA para Activos por cobertura restante		–	–
IV.	Valoración VFA para Activos por prestaciones incurridas		–	–
V.	Valoración PAA para Activos por cobertura restante		–	–
VI.	Valoración PAA para Activos por prestaciones incurridas		–	–
E)	ACTIVOS DEL CONTRATO DE REASEGURO CEDIDO	6.12	6.075,1	5.938,1
I.	Valoración BBA para Activos por cobertura restante		–	–
II.	Valoración BBA para Activos por prestaciones incurridas		–	–
III.	Valoración PAA para Activos por cobertura restante		1.340,9	1.375,9
IV	Valoración PAA para Activos por prestaciones incurridas		4.734,2	4.562,2
F)	EXISTENCIAS		63,2	56,4
G)	ACTIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS	6.16	391,9	397,3
H)	CRÉDITOS		1.415,7	1.281,2
I.	Créditos fiscales
	1. Impuesto sobre beneficios a cobrar		160,4	402,1
	2. Otros créditos fiscales		273,6	112,8
II.	Créditos sociales y otros	6.5	981,7	766,3
III.	Accionistas por desembolsos exigidos		–	–
I)	TESORERÍA		1.746,7	2.086,0
J)	AJUSTES POR PERIODIFICACIÓN		224,4	202,3
K)	OTROS ACTIVOS		112,2	105,8
L)	ACTIVOS NO CORRIENTES CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA Y DE ACTIVIDADES INTERRUMPIDAS	6.8	51,8	69,7
TOTAL ACTIVO			56.706,8	54.947,1
Datos en millones de euros


5	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

A) BALANCE CONSOLIDADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023


PATRIMONIO NETO Y PASIVO		NOTAS	31 de Diciembre de 2024	31 de diciembre de 2023
A)	PATRIMONIO NETO		9.985,5	9.656,3
I.	Capital desembolsado	6.9	308,0	308,0
II.	Prima de emisión	6.9	1.506,7	1.506,7
III.	Reservas		8.225,6	7.957,2
IV.	Dividendo a cuenta	4.2	(200,2)	(184,8)
V.	Acciones propias	6.9	(25,5)	(31,7)
VI.	Resultado del ejercicio atribuible a la Sociedad dominante	4.1	967,5	677,2
VII.	Otros instrumentos de patrimonio neto		–	–
VIII	Ajustes por cambios de valor	6.9	(453,4)	(412,1)
IX.	Diferencias de conversión	6.18	(1.440,0)	(1.353,9)
	Patrimonio atribuido a los accionistas de la Sociedad dominante		8.888,7	8.466,6
	Participaciones no dominantes		1.096,8	1.189,7
B)	PASIVOS SUBORDINADOS	6.10	1.629,9	1.628,4
C)	PASIVOS DEL CONTRATO DE SEGURO	6.12	39.792,9	38.361,7
I.	Valoración BBA para Pasivos por cobertura restante		11.568,8	10.806,6
II.	Valoración BBA para Pasivos por prestaciones incurridas		383,0	357,6
III	Valoración VFA para Pasivos por cobertura restante		8.274,3	8.666,1
IV	Valoración VFA para Pasivos por prestaciones incurridas		215,1	182,1
V.	Valoración PAA para Pasivos por cobertura restante		5.898,5	5.502,7
VI.	Valoración PAA para Pasivos por prestaciones incurridas		13.453,2	12.846,6
D)	PASIVOS DEL CONTRATO DE REASEGURO CEDIDO	6.12	17,1	15,5
I.	Valoración BBA para Pasivos por cobertura restante		21,8	19,2
II.	Valoración BBA para Pasivos por prestaciones incurridas		(4,7)	(3,7)
III	Valoración PAA para Pasivos por cobertura restante		–	–
IV	Valoración PAA para Pasivos por prestaciones incurridas		–	–
E)	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	6.13	570,9	552,4
F)	PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS	6.16	195,5	236,0
G)	DEUDAS		4.379,5	4.338,0
I.	Emisión de obligaciones y otros valores negociables	6.11	864,9	864,2
II.	Deudas con entidades de crédito	6.11	178,0	250,6
III.	Otros pasivos financieros	6.11	1.432,4	1.233,4
IV.	Derivados de cobertura		7,2	–
V.	Deudas fiscales
	1. Impuesto sobre beneficios a pagar		213,2	226,6
	2. Otras deudas fiscales		245,1	288,0
VI.	Otras deudas		1.438,7	1.475,2
H)	AJUSTES POR PERIODIFICACIÓN		125,2	127,1
I)	PASIVOS ASOCIADOS A ACTIVOS NO CORRIENTES CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA Y DE ACTIVIDADES INTERRUMPIDAS	6.8	10,3	31,7
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO			56.706,8	54.947,1
Datos en millones de euros


6	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

B) CUENTA DE RESULTADOS GLOBAL CONSOLIDADA DE LOS EJERCICIOS

FINALIZADOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023

B.1) CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA


CONCEPTO			NOTAS	2024	2023
I.	INGRESOS DEL SERVICIO DE SEGURO (+)		6.12	25.512,6	24.781,0
	1	Liberación Pasivos por cobertura restante	6.12	25.262,8	24.579,4
	2	Liberación de los gastos de adquisición asignados al periodo	6.12	249,8	201,6
II.	GASTOS DEL SERVICIO DE SEGURO (-)		6.12	(22.077,1)	(22.346,3)
	1	Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro		(16.054,5)	(16.120,9)
	2	Gastos de adquisición		(5.577,2)	(5.358,3)
	3	Pérdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas pérdidas		(43,2)	(84,2)
	4	Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas		(402,2)	(782,9)
RESULTADO DEL SERVICIO DE SEGURO (A)				3.435,5	2.434,7
III.	INGRESOS DEL SERVICIO DE REASEGURO (+)		6.12	2.541,1	2.866,1
IV.	GASTOS DEL SERVICIO DE REASEGURO (-)		6.12	(4.272,6)	(4.259,7)
RESULTADO DEL SERVICIO DE REASEGURO (B)				(1.731,5)	(1.393,6)
RESULTADO DEL SERVICIO DE SEGURO Y REASEGURO (A)+(B)				1.704,0	1.041,1
V.	INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS DEL SERVICIO DE SEGURO Y REASEGURO
	1	Ingresos y gastos financieros de contratos de seguro	6.12	(1.782,7)	(1.533,0)
	2	Ingresos y gastos financieros de contratos de reaseguro	6.12	407,3	95,4
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE SEGURO Y REASEGURO (C)			6.12	(1.375,4)	(1.437,6)
VI.	INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS NO RELACIONADOS CON EL SERVICIO DEL SEGURO
	1	Ingresos financieros no relacionados con contratos de seguro (+)	6.14	2.839,3	3.125,8
	2	Gastos financieros no relacionados con contratos de seguro (-)	6.14	(727,9)	(776,5)
	3	Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
		a) Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (+)		17,6	81,8
		b) Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia (-)		(37,9)	(49,5)
	4	Reversión de deterioro de activos financieros (+)	6.6	17,0	21,5
	5	Dotación de deterioro de activos financieros (-)	6.6	(33,8)	(37,2)
RESULTADO FINANCIERO NO RELACIONADO CON EL SERVICIO DEL SEGURO (D)				2.074,3	2.365,9
RESULTADO FINANCIERO (C)+(D)			6.12	698,9	928,3
VII.	OTROS INGRESOS Y GASTOS ASEGURADORES
	1	Otros ingresos no técnicos (+)		74,6	88,0
	2	Otros Gastos no técnicos (-)		(150,4)	(142,9)
	3	Diferencias positivas de cambio (+)		1.112,2	1.485,9
	4	Diferencias negativas de cambio (-)		(984,0)	(1.467,0)
	5	Reversión de deterioro de activos (+)	6.6	–	1,4
	6	Dotación de deterioro de activos (-)	6.6	(90,0)	(80,0)
RESULTADO DE INGRESOS Y GASTOS ASEGURADORES				(37,6)	(114,6)
VIII.	OTRAS ACTIVIDADES
	1	Ingresos de explotación (+)		617,4	606,8
	2	Gastos de explotación (-)		(734,9)	(698,0)
	3	Ingresos del inmovilizado y de las inversiones (+)		23,4	30,5
	4	Gastos del inmovilizado y de las inversiones (-)		(12,0)	(10,5)
	5	Ingresos financieros netos (+)		(60,1)	(61,2)
	6	Diferencias negativas de consolidación (+)		–	–
	7	Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
		a) Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (+)		12,2	9,5
		b) Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia (-)		(18,8)	(8,5)
	8	Diferencias positivas de cambio (+)		0,8	–
	9	Diferencias negativas de cambio (-)		–	–
	10	Reversión provisión deterioro de activos (+)	6.6	6,6	3,3
	11	Dotación provisión deterioro de activos (-)	6.6	(13,5)	(8,8)
	12	Rtdo. enajena. Act. no ctes. Clasif. Mant. para vta. no incl. en act. interrumpidas		–	–
RESULTADO DE OTRAS ACTIVIDADES				(178,9)	(136,9)
IX.	RESULTADO POR REEXPRESIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS		3.3	(86,6)	(70,2)
X.	RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS		6.16	2.099,8	1.647,7
XI.	IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS DE OPERACIONES CONTINUADAS		6.16	(512,5)	(381,1)
XII.	RESULTADO DESPUÉS DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS			1.587,3	1.266,6
XIII.	RESULTADO DESPUÉS DE IMPUESTOS DE OPERACIONES INTERRUMPIDAS			–	–
XIV.	RESULTADO DEL EJERCICIO			1.587,3	1.266,6
	1	Atribuible a participaciones no dominantes		619,8	589,4
	2	Atribuible a la Sociedad dominante		967,5	677,2
Datos en millones de euros


7	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

B.2) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CONSOLIDADO


CONCEPTO	NOTAS	2024	2023



A) RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO		1.587,3	1.266,6
B) OTRO RESULTADO GLOBAL – GANANCIAS (PÉRDIDAS) RECONOCIDAS EN RESERVAS		46,0	59,1
C) OTRO RESULTADO GLOBAL – PARTIDAS QUE PUEDEN RECLASIFICARSE POSTERIORMENTE A RESULTADOS		(220,9)	466,6
1. Activos financieros a valor razonable con cambios en Patrimonio Neto
a) Ganancias (Pérdidas) por valoración		(66,8)	989,4
b) Importes transferidos a la cuenta de resultados		(27,6)	(9,3)
c) Importes transferidos a la cuenta de reservas		(46,0)	(59,1)
d) Otras reclasificaciones		21,1	32,4
2. Diferencias de conversión
a) Ganancias (Pérdidas) por valoración		(125,3)	76,2
b) Importes transferidos a la cuenta de resultados		1,7	0,7
c) Otras reclasificaciones		–	–
3. Contratos de seguros y reaseguro
a) Ganancias (Pérdidas) por valoración		(33,5)	(436,4)
b) Importes transferidos a la cuenta de resultados		–	–
c) Otras reclasificaciones		–	(1,8)
4. Entidades valoradas por el método de la participación
a) Ganancias (Pérdidas) por valoración		(3,0)	13,4
b) Importes transferidos a la cuenta de resultados		–	–
c) Otras reclasificaciones		(9,0)	(0,1)
5. Otros ingresos y gastos reconocidos		2,4	(1,0)
6. Efecto impositivo		65,1	(137,8)
RESULTADO GLOBAL TOTAL DEL EJERCICIO (A+B+C)		1.412,4	1.792,3
1. Atribuible a la sociedad dominante		886,1	1.170,8
2.Atribuible a participaciones no dominantes		526,3	621,5
Datos en millones de euros


8	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

C) ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y

2023

CONCEPTO

NOTAS

PATRIMONIO NETO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE

PARTICIPACIONES

NO DOMINANTES

TOTAL

PATRIMONIO

NETO

FONDOS PROPIOS

CAPITAL

SOCIAL

PRIMA DE

EMISIÓN

RESERVAS

DIVIDENDO A

CUENTA

ACCIONES

PROPIAS

RESULTADO

ATRIBUIDO A

LA SOCIEDAD

DOMINANTE

OTROS

INSTRUMENTOS

DE PATRIMONIO

NETO

AJUSTES POR

CAMBIO DE

VALOR

DIFERENCIAS

CONVERSIÓN

SALDO INICIAL A 1 DE ENERO DE 2023

308,0

1.506,7

7.986,4

(184,8)

(41,4)

563,6

0,3

(923,4)

(1.418,3)

1.072,6

8.869,7

Ajuste de cambios de criterio contable

–

(145,0)

–

141,2

–

(3,8)

Ajuste por errores

–

SALDO INICIAL AJUSTADO

308,0

1.506,7

7.841,4

(184,8)

(41,4)

563,6

0,3

(782,2)

(1.418,3)

1.072,6

8.865,9

TOTAL INGRESOS (GASTOS)

RECONOCIDOS

–

59,1

–

677,2

–

370,1

64,4

621,5

1.792,3

II.

OPERACIONES CON ACCIONISTAS DE LA

SOCIEDAD DOMINANTE Y MINORITARIOS

–

(262,6)

(184,8)

9,7

–

(0,3)

–

(504,4)

(942,4)

Aumentos (Reducciones) de Capital

–

7,3

Distribución de dividendos

4.2

–

(261,7)

(184,8)

–

(517,9)

(964,4)

Incrementos (Reducciones) por

combinaciones de negocios

–

10,3

Operaciones con acciones y participaciones

propias

6.9

–

(0,9)

–

9,7

–

(0,3)

–

8,5

Otras operaciones con accionistas de la

Sociedad dominante y minoritarios

–

(4,1)

III.

OTRAS VARIACIONES DE PATRIMONIO

NETO

–

319,3

184,8

–

(563,6)

–

(59,5)

Traspasos entre partidas de patrimonio

neto

–

378,8

184,8

–

(563,6)

–

Otras variaciones

–

(59,5)

–

(59,5)

SALDO FINAL A 31 DE DICIEMBRE DE 2023

308,0

1.506,7

7.957,2

(184,8)

(31,7)

677,2

–

(412,1)

(1.353,9)

1.189,7

9.656,3

Datos en millones de euros


9	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

CONCEPTO

NOTAS

PATRIMONIO NETO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE

PARTICIPACIONES

NO DOMINANTES

TOTAL

PATRIMONIO

NETO

FONDOS PROPIOS

CAPITAL

SOCIAL

PRIMA DE

EMISIÓN

RESERVAS

DIVIDENDO A

CUENTA

ACCIONES

PROPIAS

RESULTADO

ATRIBUIDO A

LA SOCIEDAD

DOMINANTE

OTROS

INSTRUMENTOS

DE PATRIMONIO

NETO

AJUSTES POR

CAMBIO DE

VALOR

DIFERENCIAS

CONVERSIÓN

SALDO INICIAL A 1 DE ENERO DE 2024

308,0

1.506,7

7.957,2

(184,8)

(31,7)

677,2

–

(412,1)

(1.353,9)

1.189,7

9.656,3

Ajuste de cambios de criterio contable

–

Ajuste por errores

–

SALDO INICIAL AJUSTADO

308,0

1.506,7

7.957,2

(184,8)

(31,7)

677,2

–

(412,1)

(1.353,9)

1.189,7

9.656,3

TOTAL INGRESOS (GASTOS)

RECONOCIDOS

–

46,0

–

967,5

–

(41,3)

(86,1)

526,3

1.412,4

II.

OPERACIONES CON ACCIONISTAS DE

LA SOCIEDAD DOMINANTE Y

MINORITARIOS

–

(276,7)

(200,2)

6,2

–

(623,1)

(1.093,8)

Aumentos (Reducciones) de Capital

–

Distribución de dividendos

4.2

–

(277,1)

(200,2)

–

(621,6)

(1.098,9)

Incrementos (Reducciones) por

combinaciones de negocios

–

Operaciones con acciones y

participaciones propias

6.9

–

0,4

–

6,2

–

6,6

Otras operaciones con accionistas de

la Sociedad dominante y minoritarios

–

(1,5)

III.

OTRAS VARIACIONES DE PATRIMONIO

NETO

–

499,1

184,8

–

(677,2)

–

3,9

10,6

Traspasos entre partidas de

patrimonio neto

–

492,5

184,8

–

(677,2)

–

0,1

Otras variaciones

–

6,6

–

3,9

10,5

SALDO FINAL A 31 DE DICIEMBRE DE

2024

308,0

1.506,7

8.225,6

(200,2)

(25,5)

967,5

–

(453,4)

(1.440,0)

1.096,8

9.985,5

Datos en millones de euros


10	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

D) ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS EFECTIVO DE LOS EJERCICIOS

FINALIZADOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023


CONCEPTOS	NOTAS	2024	2023
1. Actividad aseguradora:		2.175,3	2.283,5
Cobros en efectivo de la actividad aseguradora		29.173,5	29.504,1
Pagos en efectivo de la actividad aseguradora		(26.998,2)	(27.220,6)
2. Otras actividades de explotación:		(346,1)	(271,4)
Cobros en efectivo de otras actividades de explotación		935,5	636,3
Pagos en efectivo de otras actividades de explotación		(1.281,6)	(907,7)
3. Cobros (pagos) por impuestos sobre beneficios		(330,2)	(395,4)
FLUJOS NETOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN		1.499,0	1.616,7
1. Cobros de actividades de inversión:		16.729,6	17.047,2
Inmovilizado material		2,4	13,7
Inversiones inmobiliarias		153,7	151,1
Inmovilizado intangible		–	–
Instrumentos financieros		13.631,1	13.859,6
Participaciones		1.900,4	2.162,0
Entidades dependientes y otras unidades de negocio		6,0	15,1
Intereses cobrados		929,7	704,7
Dividendos cobrados		96,2	121,3
Otros cobros relacionados con las actividades de inversión		10,1	19,7
2. Pagos de actividades de inversión:		(17.476,5)	(17.720,8)
Inmovilizado material		(60,1)	(67,3)
Inversiones inmobiliarias		(43,7)	(15,1)
Inmovilizado intangible		(227,3)	(150,6)
Instrumentos financieros		(15.308,1)	(15.679,5)
Participaciones		(1.666,9)	(1.527,1)
Entidades dependientes y otras unidades de negocio		(81,3)	(173,9)
Otros pagos relacionados con las actividades de inversión		(89,1)	(107,3)
FLUJOS NETOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN		(746,9)	(673,6)
1. Cobros de actividades de financiación:		847,4	391,2
Pasivos subordinados		–	–
Cobros por emisión de instrumentos de patrimonio y ampliación de capital		3,2	48,5
Enajenación de valores propios		6,5	8,9
Otros cobros relacionados con las actividades de financiación		837,7	333,8
2. Pagos de actividades de financiación:		(1.935,1)	(1.672,3)
Dividendos pagados		(1.098,9)	(964,4)
Intereses pagados		(91,5)	(96,8)
Pasivos subordinados		–	–
Pagos por devolución de aportaciones a los accionistas		–	–
Adquisición de valores propios		–	–
Otros pagos relacionados con las actividades de financiación		(744,7)	(611,1)
FLUJOS NETOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN		(1.087,7)	(1.281,1)
Diferencias de conversión en los flujos y saldos de efectivo		(3,7)	(150,6)
INCREMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO		(339,3)	(488,6)
SALDO INICIAL DE EFECTIVO		2.086,0	2.574,6
SALDO FINAL DE EFECTIVO		1.746,7	2.086,0
Datos en millones de euros


11	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

E) INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS - CUENTA DE RESULTADOS

CONSOLIDADA DEL EJERCICIO FINALIZADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2024


CONCEPTO			IBERIA	BRASIL	OTROS LATAM	NORTEAMÉ RICA	EMEA


I.	INGRESOS DEL SERVICIO DE SEGURO (+)		7.450,2	4.603,6	4.876,2	2.752,8	1.285,9
	1	Liberación Pasivos por cobertura restante	7.429,8	4.380,6	4.874,3	2.752,8	1.281,5
	2	Liberación de los gastos de adquisición asignados al periodo	20,4	223,0	1,9	–	4,4
II.	GASTOS DEL SERVICIO DE SEGURO (-)		(6.732,9)	(3.359,4)	(3.995,3)	(2.333,2)	(1.313,7)
	1	Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro	(5.478,8)	(1.930,6)	(2.929,2)	(1.829,1)	(1.032,1)
	2	Gastos de adquisición	(1.156,6)	(1.414,7)	(1.079,9)	(590,3)	(217,2)
	3	Pérdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas pérdidas	7,7	(2,5)	(38,4)	14,1	(24,1)
	4	Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas	(105,2)	(11,6)	52,2	72,1	(40,3)
RESULTADO DEL SERVICIO DE SEGURO (A)			717,3	1.244,2	880,9	419,6	(27,8)
III.	INGRESOS DEL SERVICIO DE REASEGURO (+)		699,3	465,2	938,9	238,3	230,8
IV.	GASTOS DEL SERVICIO DE REASEGURO (-)		(1.012,6)	(830,8)	(1.762,0)	(593,7)	(300,3)
RESULTADO DEL SERVICIO DE REASEGURO (B)			(313,3)	(365,6)	(823,1)	(355,4)	(69,5)
RESULTADO DEL SERVICIO DE SEGURO Y REASEGURO (A)+(B)			404,0	878,6	57,8	64,2	(97,3)
V.	INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS DEL SERVICIO SEGURO Y REASEGURO
	1	Ingresos y gastos financieros de contratos de seguro	(844,1)	(108,0)	(483,7)	(36,3)	(112,7)
	2	Ingresos y gastos financieros de contratos de reaseguro	51,1	10,3	297,6	11,2	10,5
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE SEGURO Y REASEGURO (C)			(793,0)	(97,7)	(186,1)	(25,1)	(102,2)
VI.	INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS NO RELACIONADOS CON EL SERVICIO DEL SEGURO
	1	Ingresos financieros no relacionados con contratos de seguro (+)	1.392,3	311,0	458,4	115,1	282,1
	2	Gastos financieros no relacionados con contratos de seguro (-)	(414,9)	(65,1)	(110,4)	(7,0)	(97,1)
	3	Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
		a) Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (+)	17,3	–	–	–	0,1
		b) Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia (-)	(12,8)	–	–	–	–
	4	Reversión de deterioro de activos financieros (+)	15,4	0,7	0,5	–	0,1
	5	Dotación de deterioro de activos financieros (-)	(9,3)	(0,8)	(8,9)	(0,3)	(13,5)
RESULTADO FINANCIERO NO RELACIONADO CON EL SERVICIO DEL SEGURO (D)			988,0	245,8	339,6	107,8	171,7
RESULTADO FINANCIERO (C)+(D)			195,0	148,1	153,5	82,7	69,5
VII.	OTROS INGRESOS Y GASTOS ASEGURADORES
	1	Otros ingresos no técnicos (+)	65,5	(1,9)	4,3	0,6	6,1
	2	Otros Gastos no técnicos (-)	(130,6)	(0,8)	(8,9)	(3,2)	(7,2)
	3	Diferencias positivas de cambio (+)	16,8	1,8	93,7	–	13,8
	4	Diferencias negativas de cambio (-)	(13,0)	–	(33,7)	–	(1,2)
	5	Reversión de deterioro de activos (+)	–	–	–	–	–
	6	Dotación de deterioro de activos (-)	–	–	–	–	–
RESULTADO DE INGRESOS Y GASTOS ASEGURADORES			(61,3)	(0,9)	55,4	(2,6)	11,5
VIII.	OTRAS ACTIVIDADES
	1	Ingresos de explotación (+)	249,1	10,8	57,0	4,1	3,9
	2	Gastos de explotación (-)	(207,4)	(21,2)	(54,6)	(6,9)	(3,9)
	3	Ingresos del inmovilizado y de las inversiones (+)	1,1	18,5	0,4	–	–
	4	Gastos del inmovilizado y de las inversiones (-)	(2,7)	(1,1)	(0,4)	–	–
	5	Ingresos financieros netos (+)	8,8	0,8	5,2	0,6	0,1
	7	Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
		a) Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (+)	2,6	–	–	–	–
		b) Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia (-)	–	–	–	–	–
	8	Diferencias positivas de cambio (+)	–	–	0,8	–	–
	10	Reversión provisión deterioro de activos (+)	6,2	–	–	–	–
	11	Dotación provisión deterioro de activos (-)	(5,1)	–	–	–	–
	12	Rtdo. enajena. Act. no ctes. Clasif. Mant. para vta. no incl. en act. interrumpidas	–	–	–	–	–
RESULTADO DE OTRAS ACTIVIDADES			52,6	7,8	8,4	(2,2)	0,1
IX.	RESULTADO POR REEXPRESIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS		–	–	(57,7)	–	(28,2)
X.	RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS		590,3	1.033,6	217,4	142,1	(44,4)
XI.	IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS DE OPERACIONES CONTINUADAS		(122,1)	(234,2)	(61,7)	(32,0)	13,1
XII.	RESULTADO DESPUÉS DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS		468,2	799,4	155,7	110,1	(31,3)
XIII.	RESULTADO DESPUÉS DE IMPUESTOS DE OPERACIONES INTERRUMPIDAS		–	–	–	–	–
XIV.	RESULTADO DEL EJERCICIO		468,2	799,4	155,7	110,1	(31,3)
	1	Atribuible a participaciones no dominantes	32,1	546,2	15,9	(1,9)	11,0
	2	Atribuible a la Sociedad dominante	436,1	253,2	139,8	112,0	(42,3)
	Datos en millones de euros


12	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

E) INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS - CUENTA DE RESULTADOS

CONSOLIDADA DEL EJERCICIO FINALIZADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2024


CONCEPTO			ASISTENCIA- MAWDY	GLOBAL RISKS	REASEGURO	AREAS CORPORATIVAS Y AJUSTES DE CONSOLIDACIÓN	TOTAL


I.	INGRESOS DEL SERVICIO DE SEGURO (+)		209,3	1.736,4	6.247,4	(3.649,3)	25.512,6
	1	Liberación Pasivos por cobertura restante	209,3	1.736,4	6.247,4	(3.649,3)	25.262,8
	2	Liberación de los gastos de adquisición asignados al periodo	–	–	–	–	249,8
II.	GASTOS DEL SERVICIO DE SEGURO (-)		(196,0)	(932,7)	(5.248,1)	2.034,2	(22.077,1)
	1	Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro	(138,1)	(910,6)	(3.568,0)	1.762,0	(16.054,5)
	2	Gastos de adquisición	(62,4)	(146,0)	(1.580,3)	670,2	(5.577,2)
	3	Pérdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas pérdidas	–	–	–	–	(43,2)
	4	Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas	4,5	123,9	(99,8)	(398,0)	(402,2)
RESULTADO DEL SERVICIO DE SEGURO (A)			13,3	803,7	999,3	(1.615,1)	3.435,5
III.	INGRESOS DEL SERVICIO DE REASEGURO (+)		5,5	571,2	744,6	(1.352,7)	2.541,1
IV.	GASTOS DEL SERVICIO DE REASEGURO (-)		(7,6)	(1.322,8)	(1.425,4)	2.982,6	(4.272,6)
RESULTADO DEL SERVICIO DE REASEGURO (B)			(2,1)	(751,6)	(680,8)	1.629,9	(1.731,5)
RESULTADO DEL SERVICIO DE SEGURO Y REASEGURO (A)+(B)			11,2	52,1	318,5	14,8	1.704,0
V.	INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS DEL SERVICIO SEGURO Y REASEGURO
	1	Ingresos y gastos financieros de contratos de seguro	–	(50,2)	(352,4)	204,7	(1.782,7)
	2	Ingresos y gastos financieros de contratos de reaseguro	–	31,4	199,9	(204,7)	407,3
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE SEGURO Y REASEGURO (C)			–	(18,8)	(152,5)	–	(1.375,4)
VI.	INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS NO RELACIONADOS CON EL SERVICIO DEL SEGURO
	1	Ingresos financieros no relacionados con contratos de seguro (+)	2,1	19,4	266,4	(7,5)	2.839,3
	2	Gastos financieros no relacionados con contratos de seguro (-)	(0,2)	(0,1)	(80,1)	47,0	(727,9)
	3	Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
		a) Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (+)	–	–	–	0,2	17,6
		b) Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia (-)	–	–	–	(25,1)	(37,9)
	4	Reversión de deterioro de activos financieros (+)	–	–	0,3	–	17,0
	5	Dotación de deterioro de activos financieros (-)	–	–	(1,0)	–	(33,8)
RESULTADO FINANCIERO NO RELACIONADO CON EL SERVICIO DEL SEGURO (D)			1,9	19,3	185,6	14,6	2.074,3
RESULTADO FINANCIERO (C)+(D)			1,9	0,5	33,1	14,6	698,9
VII.	OTROS INGRESOS Y GASTOS ASEGURADORES
	1	Otros ingresos no técnicos (+)	–	–	–	–	74,6
	2	Otros Gastos no técnicos (-)	–	–	–	0,3	(150,4)
	3	Diferencias positivas de cambio (+)	–	407,0	579,0	0,1	1.112,2
	4	Diferencias negativas de cambio (-)	0,5	(406,9)	(529,5)	(0,2)	(984,0)
	5	Reversión de deterioro de activos (+)	–	–	–	–	–
	6	Dotación de deterioro de activos (-)	–	–	–	(90,0)	(90,0)
RESULTADO DE INGRESOS Y GASTOS ASEGURADORES			0,5	0,1	49,5	(89,8)	(37,6)
VIII.	OTRAS ACTIVIDADES
	1	Ingresos de explotación (+)	289,4	–	–	3,3	617,4
	2	Gastos de explotación (-)	(298,3)	–	–	(142,6)	(734,9)
	3	Ingresos del inmovilizado y de las inversiones (+)	–	–	–	3,4	23,4
	4	Gastos del inmovilizado y de las inversiones (-)	–	–	–	(7,8)	(12,0)
	5	Ingresos financieros netos (+)	2,6	–	–	(78,4)	(60,1)
	7	Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
		a) Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (+)	–	–	–	9,6	12,2
		b) Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia (-)	–	–	–	(18,8)	(18,8)
	8	Diferencias positivas de cambio (+)	–	–	–	–	0,8
	10	Reversión provisión deterioro de activos (+)	–	–	–	0,4	6,6
	11	Dotación provisión deterioro de activos (-)	–	–	–	(8,4)	(13,5)
	12	Rtdo. enajena. Act. no ctes. Clasif. Mant. para vta. no incl. en act. interrumpidas	–	–	–	–	–
RESULTADO DE OTRAS ACTIVIDADES			(6,3)	–	–	(239,3)	(178,9)
IX.	RESULTADO POR REEXPRESIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS		(0,7)	–	–	–	(86,6)
X.	RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS		6,6	52,7	401,1	(299,7)	2.099,8
XI.	IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS DE OPERACIONES CONTINUADAS		(2,3)	(13,2)	(106,1)	46,0	(512,5)
XII.	RESULTADO DESPUÉS DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS		4,3	39,5	295,0	(253,7)	1.587,3
XIII.	RESULTADO DESPUÉS DE IMPUESTOS DE OPERACIONES INTERRUMPIDAS		–	–	–	–	–
XIV.	RESULTADO DEL EJERCICIO		4,3	39,5	295,0	(253,7)	1.587,3
	1	Atribuible a participaciones no dominantes	–	–	–	16,5	619,8
	2	Atribuible a la Sociedad dominante	4,3	39,5	295,1	(270,1)	967,5
	Datos en millones de euros


13	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

E) INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS - CUENTA DE RESULTADOS

CONSOLIDADA DEL EJERCICIO FINALIZADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2023


			IBERIA	BRASIL	OTROS LATAM	NORTEAMÉ RICA	EMEA
CONCEPTO

I.	INGRESOS DEL SERVICIO DE SEGURO (+)		6.978,2	4.823,7	4.451,0	2.584,4	1.179,1
	1	Liberación Pasivos por cobertura restante	6.967,0	4.639,3	4.450,2	2.584,4	1.173,9
	2	Liberación de los gastos de adquisición asignados al periodo	11,2	184,4	0,8	–	5,2
II.	GASTOS DEL SERVICIO DE SEGURO (-)		(6.563,2)	(3.365,8)	(4.434,5)	(2.284,9)	(1.249,0)
	1	Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro	(5.269,3)	(2.139,1)	(2.683,5)	(1.890,9)	(964,5)
	2	Gastos de adquisición	(1.101,8)	(1.401,7)	(917,5)	(563,1)	(235,9)
	3	Pérdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas pérdidas	(19,9)	1,5	(67,2)	15,2	(13,8)
	4	Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas	(172,2)	173,5	(766,3)	153,9	(34,8)
RESULTADO DEL SERVICIO DE SEGURO (A)			415,0	1.457,9	16,5	299,5	(69,9)
III.	INGRESOS DEL SERVICIO DE REASEGURO (+)		793,0	352,2	1.596,6	248,1	202,7
IV.	GASTOS DEL SERVICIO DE REASEGURO (-)		(971,0)	(971,3)	(1.652,3)	(596,7)	(220,3)
RESULTADO DEL SERVICIO DE REASEGURO (B)			(178,0)	(619,1)	(55,7)	(348,6)	(17,6)
RESULTADO DEL SERVICIO DE SEGURO Y REASEGURO (A)+(B)			237,0	838,8	(39,2)	(49,1)	(87,5)
V.	INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS DEL SERVICIO SEGURO Y REASEGURO				–
	1	Ingresos y gastos financieros de contratos de seguro	(852,4)	(244,1)	(119,2)	(45,7)	(203,8)
	2	Ingresos y gastos financieros de contratos de reaseguro	14,8	72,1	(16,0)	15,5	8,7
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE SEGURO Y REASEGURO (C)			(837,6)	(172,0)	(135,2)	(30,2)	(195,1)
VI.	INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS NO RELACIONADOS CON EL SERVICIO DEL SEGURO				–
	1	Ingresos financieros no relacionados con contratos de seguro (+)	1.578,4	386,2	458,6	116,0	299,1
	2	Gastos financieros no relacionados con contratos de seguro (-)	(537,0)	(79,2)	(54,0)	(12,7)	(65,7)
	3	Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
		a) Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (+)	16,8	–	–	–	0,1
		b) Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia (-)	(12,6)	–	–	–	–
	4	Reversión de deterioro de activos financieros (+)	17,7	0,9	0,1	–	–
	5	Dotación de deterioro de activos financieros (-)	(18,5)	(0,7)	(6,2)	(1,8)	(9,8)
RESULTADO FINANCIERO NO RELACIONADO CON EL SERVICIO DEL SEGURO (D)			1.044,8	307,2	398,5	101,5	223,7
RESULTADO FINANCIERO (C)+(D)			207,2	135,2	263,3	71,3	28,6
VII.	OTROS INGRESOS Y GASTOS ASEGURADORES				–
	1	Otros ingresos no técnicos (+)	80,5	(2,0)	5,3	2,8	1,6
	2	Otros Gastos no técnicos (-)	(132,6)	(1,2)	(2,5)	(1,1)	(5,5)
	3	Diferencias positivas de cambio (+)	17,3	–	51,4	–	58,3
	4	Diferencias negativas de cambio (-)	(19,4)	(1,0)	(81,8)	–	(4,1)
	5	Reversión de deterioro de activos (+)	–	–	–	–	–
	6	Dotación de deterioro de activos (-)	–	–	–	–	–
RESULTADO DE INGRESOS Y GASTOS ASEGURADORES			(54,2)	(4,2)	(27,6)	1,7	50,3
VIII.	OTRAS ACTIVIDADES				–
	1	Ingresos de explotación (+)	241,9	10,9	48,0	3,8	3,8
	2	Gastos de explotación (-)	(201,9)	(23,5)	(43,3)	(5,9)	(3,6)
	3	Ingresos del inmovilizado y de las inversiones (+)	3,1	18,8	0,6	–	–
	4	Gastos del inmovilizado y de las inversiones (-)	(1,9)	(0,6)	(0,1)	–	–
	5	Ingresos financieros netos (+)	9,9	3,0	4,1	0,5	0,1
	6	Diferencias negativas de consolidación (+)	–	–	–	–	–
	7	Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia			–
		a) Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (+)	2,6	–	–	–	–
		b) Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia (-)	–	–	–	–	–
	10	Reversión provisión deterioro de activos (+)	3,2	–	–	–	–
	11	Dotación provisión deterioro de activos (-)	(2,2)	(0,1)	–	(1,0)	–
	12	Rtdo. enajena. Act. no ctes. Clasif. Mant. para vta. no incl. en act. interrumpidas	–	–	–	–	–
RESULTADO DE OTRAS ACTIVIDADES			54,7	8,5	9,3	(2,6)	0,3
IX.	RESULTADO POR REEXPRESIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS		–	–	(54,7)	–	(13,9)
X.	RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS		444,7	978,3	151,1	21,3	(22,2)
XI.	IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS DE OPERACIONES CONTINUADAS		(77,0)	(230,4)	(18,8)	(6,7)	(7,4)
XII.	RESULTADO DESPUÉS DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS		367,7	747,9	132,3	14,6	(29,6)
XIII.	RESULTADO DESPUÉS DE IMPUESTOS DE OPERACIONES INTERRUMPIDAS		–	–	–	–	–
XIV.	RESULTADO DEL EJERCICIO		367,7	747,9	132,3	14,6	(29,6)
	1	Atribuible a participaciones no dominantes	26,1	520,4	11,6	–	9,8
	2	Atribuible a la Sociedad dominante	341,6	227,5	120,7	14,6	(39,4)
	Datos en millones de euros


14	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

E) INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS - CUENTA DE RESULTADOS

CONSOLIDADA DEL EJERCICIO FINALIZADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2023


			ASISTENCIA- MAWDY	GLOBAL RISKS	REASEGURO	AREAS CORPORATIVAS Y AJUSTES DE CONSOLIDACIÓN	TOTAL
CONCEPTO

I.	INGRESOS DEL SERVICIO DE SEGURO (+)		224,2	1.655,4	6.361,3	(3.476,3)	24.781,0
	1	Liberación Pasivos por cobertura restante	224,2	1.655,4	6.361,3	(3.476,3)	24.579,4
	2	Liberación de los gastos de adquisición asignados al periodo	–	–	–	–	201,6
II.	GASTOS DEL SERVICIO DE SEGURO (-)		(215,1)	(1.202,7)	(5.807,8)	2.776,5	(22.346,5)
	1	Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro	(145,1)	(1.115,8)	(3.943,4)	2.030,5	(16.121,1)
	2	Gastos de adquisición	(76,3)	(145,8)	(1.500,3)	584,1	(5.358,3)
	3	Pérdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas pérdidas	–	–	–	–	(84,2)
	4	Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas	6,3	58,9	(364,1)	161,9	(782,9)
RESULTADO DEL SERVICIO DE SEGURO (A)			9,1	452,7	553,5	(699,8)	2.434,5
III.	INGRESOS DEL SERVICIO DE REASEGURO (+)		7,3	825,7	1.023,4	(2.182,8)	2.866,2
IV.	GASTOS DEL SERVICIO DE REASEGURO (-)		(12,3)	(1.254,0)	(1.474,3)	2.892,6	(4.259,6)
RESULTADO DEL SERVICIO DE REASEGURO (B)			(5,0)	(428,3)	(450,9)	709,8	(1.393,4)
RESULTADO DEL SERVICIO DE SEGURO Y REASEGURO (A)+(B)			4,1	24,4	102,6	10,0	1.041,1
V.	INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS DEL SERVICIO SEGURO Y REASEGURO
	1	Ingresos y gastos financieros de contratos de seguro	–	(10,4)	(102,2)	44,8	(1.533,0)
	2	Ingresos y gastos financieros de contratos de reaseguro	–	4,2	41,0	(44,8)	95,5
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE SEGURO Y REASEGURO (C)			–	(6,2)	(61,2)	–	(1.437,5)
VI.	INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS NO RELACIONADOS CON EL SERVICIO DEL SEGURO
	1	Ingresos financieros no relacionados con contratos de seguro (+)	1,1	21,1	329,8	(64,4)	3.125,9
	2	Gastos financieros no relacionados con contratos de seguro (-)	(0,2)	(1,3)	(73,8)	47,3	(776,6)
	3	Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
		a) Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (+)	–	–	–	64,9	81,8
		b) Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia (-)	–	–	–	(36,9)	(49,5)
	4	Reversión de deterioro de activos financieros (+)	–	–	2,8	–	21,5
	5	Dotación de deterioro de activos financieros (-)	–	–	(0,1)	–	(37,1)
RESULTADO FINANCIERO NO RELACIONADO CON EL SERVICIO DEL SEGURO (D)			0,9	19,8	258,7	10,9	2.366,0
RESULTADO FINANCIERO (C)+(D)			0,9	13,6	197,5	10,9	928,5
VII.	OTROS INGRESOS Y GASTOS ASEGURADORES
	1	Otros ingresos no técnicos (+)	–	–	–	(0,1)	88,1
	2	Otros Gastos no técnicos (-)	–	–	–	–	(142,9)
	3	Diferencias positivas de cambio (+)	–	595,2	763,6	–	1.485,8
	4	Diferencias negativas de cambio (-)	(0,7)	(595,2)	(764,9)	–	(1.467,1)
	5	Reversión de deterioro de activos (+)	–	0,5	0,9	–	1,4
	6	Dotación de deterioro de activos (-)	–	–	(5,0)	(75,0)	(80,0)
RESULTADO DE INGRESOS Y GASTOS ASEGURADORES			(0,7)	0,5	(5,4)	(75,1)	(114,7)
VIII.	OTRAS ACTIVIDADES
	1	Ingresos de explotación (+)	258,0	–	–	40,6	606,8
	2	Gastos de explotación (-)	(256,1)	–	–	(163,7)	(698,0)
	3	Ingresos del inmovilizado y de las inversiones (+)	–	–	–	8,0	30,5
	4	Gastos del inmovilizado y de las inversiones (-)	–	–	–	(7,8)	(10,4)
	5	Ingresos financieros netos (+)	(0,2)	–	–	(78,8)	(61,2)
	6	Diferencias negativas de consolidación (+)	–	–	–	–	–
	7	Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia
		a) Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (+)	–	–	–	6,8	9,4
		b) Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia (-)	–	–	–	(8,5)	(8,5)
	10	Reversión provisión deterioro de activos (+)	–	–	–	0,1	3,3
	11	Dotación provisión deterioro de activos (-)	(0,2)	–	–	(5,3)	(8,8)
	12	Rtdo. enajena. Act. no ctes. Clasif. Mant. para vta. no incl. en act. interrumpidas	–	–	–	–	–
RESULTADO DE OTRAS ACTIVIDADES			1,5	–	–	(208,6)	(136,9)
IX.	RESULTADO POR REEXPRESIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS		(1,6)	–	–	–	(70,2)
X.	RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS		4,2	38,5	294,7	(262,8)	1.647,8
XI.	IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS DE OPERACIONES CONTINUADAS		0,8	(9,6)	(71,4)	39,4	(381,1)
XII.	RESULTADO DESPUÉS DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS		5,0	28,9	223,3	(223,4)	1.266,7
XIII.	RESULTADO DESPUÉS DE IMPUESTOS DE OPERACIONES INTERRUMPIDAS		–	–	–	–	–
XIV.	RESULTADO DEL EJERCICIO		5,0	28,9	223,3	(223,4)	1.266,6
	1	Atribuible a participaciones no dominantes	–	–	–	21,5	589,4
	2	Atribuible a la Sociedad dominante	5,0	28,9	223,3	(245,0)	677,2
	Datos en millones de euros


15	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

F) INFORMACIÓN FINANCIERA COMPLEMENTARIA POR

PRODUCTOS Y ÁREAS GEOGRÁFICAS

1. INGRESOS ORDINARIOS CONSOLIDADOS DE CLIENTES EXTERNOS DE LOS

EJERCICIOS FINALIZADOS 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023

Se presenta a continuación el desglose de los ingresos ordinarios consolidados por productos y países

conforme a los segmentos detallados en la Nota 2.2, considerando como ingresos ordinarios los ingresos del

servicio de seguro y reaseguro y los ingresos de explotación de otras actividades:

1.a) Información por productos


Productos	2024	2023
Vida	3.651,4	3.385,4
Autos	6.742,6	6.457,2
Hogar y otros riesgos sencillos	3.099,6	3.154,3
Salud	1.879,5	1.721,9
Accidentes	297,4	270,7
Otros No Vida	8.116,0	8.450,9
Reaseguro	9.461,0	9.865,9
Otras actividades	1.215,7	1.139,2
Ajustes de consolidación	(5.792,1)	(6.191,6)
TOTAL	28.671,1	28.253,9
Datos en millones de euros

1.b) Información por países


Areas Geográficas / Países	2024	2023
IBERIA
España	8.197,2	7.823,4
Portugal	201,3	189,5
BRASIL	5.079,6	5.186,8
OTROS LATAM
México	2.048,8	2.317,4
Perú	794,6	929,8
Chile	383,2	604,0
Rep. Dominicana	504,4	470,8
Panamá	252,1	275,4
Argentina	255,6	158,6
Colombia	695,0	522,8
Resto	938,4	817,3
NORTEAMÉRICA
Estados Unidos de América	2.529,7	2.458,9
Puerto Rico	465,4	377,4
EMEA
Alemania	491,5	482,7
Italia	368,3	338,4
Malta	150,8	139,0
Turquía	509,9	425,4
Resto	–	–
ASISTENCIA-MAWDY	504,1	489,4
GLOBAL RISKS	2.307,6	2.481,1
REASEGURO	6.991,9	7.384,7
AREAS CORPORATIVAS Y	(4.998,3)	(5.618,9)
AJUSTES DE CONSOLIDACIÓN	(4.998,3)	(5.618,9)
TOTAL	28.671,1	28.253,9
Datos en millones de euros


16	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Ningún cliente aporta individualmente más del 10% de los ingresos ordinarios del Grupo.

2. ACTIVOS NO CORRIENTES A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023

Se presenta a continuación el desglose de los activos no corrientes conforme a los segmentos detallados en

la Nota 2.2, considerando como activos no corrientes los activos intangibles distintos de fondo de comercio y

gastos de adquisición de cartera, inmovilizado material, inversiones inmobiliarias, existencias, créditos

fiscales, créditos sociales y otros, otros activos y activos no corrientes clasificados como mantenidos para la

venta y de actividades interrumpidas :


Areas Geográficas / Países	2024	2023
IBERIA
España	1.984,1	1.844,5
Portugal	64,3	67,3
BRASIL	620,9	782,8
OTROS LATAM
México	171,3	175,7
Perú	217,2	191,7
Chile	23,2	17,6
Rep. Dominicana	55,0	46,8
Panamá	16,4	54,4
Argentina	43,8	25,4
Colombia	36,9	46,4
Resto	84,4	73,9
NORTEAMÉRICA
Estados Unidos de América	213,4	244,5
Puerto Rico	61,7	56,1
EMEA
Alemania	21,1	26,4
Italia	70,3	63,1
Malta	161,3	155,5
Turquía	69,7	66,2
ASISTENCIA-MAWDY	106,4	103,8
GLOBAL RISKS	–	–
REASEGURO	88,3	59,9
AREAS CORPORATIVAS Y	409,2	473,3
AJUSTES DE CONSOLIDACIÓN	409,2	473,3
TOTAL	4.518,9	4.575,3
Datos en millones de euros

G) MEMORIA CONSOLIDADA

1. INFORMACIÓN GENERAL SOBRE LA ENTIDAD Y SU ACTIVIDAD

MAPFRE S.A. (en adelante “la Sociedad dominante”) es una sociedad anónima cuyas acciones cotizan en

Bolsa, que es matriz de un conjunto de sociedades dependientes dedicadas a las actividades de seguros en

sus diferentes ramos tanto de Vida como de No Vida, finanzas, inversión mobiliaria y de servicios.

MAPFRE S.A. es filial de CARTERA MAPFRE, S.L. Sociedad Unipersonal (en adelante CARTERA MAPFRE)

controlada al 100% por Fundación MAPFRE.

El ámbito de actuación de la Sociedad dominante y sus filiales (en adelante “MAPFRE”, “el Grupo” o “Grupo

MAPFRE”) comprende el territorio español, países del Espacio Económico Europeo y terceros países.


17	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

La Sociedad dominante fue constituida en España y su domicilio social se encuentra en Majadahonda

(Madrid), Carretera de Pozuelo 52.

Durante el ejercicio 2024 las actividades empresariales del Grupo MAPFRE se han desarrollado a través de la

estructura organizativa integrada por tres Unidades de Negocio (Seguros, Reaseguro y Asistencia - MAWDY) y

tres Áreas Regionales: Iberia (España y Portugal), Internacional (Brasil, Otros LATAM, EMEA y Global Risks) y

Norteamérica.

La Unidad de Negocio de Seguros se organiza según las Áreas Regionales de MAPFRE, que constituyen las

unidades geográficas de planificación, soporte y supervisión en la región.

Las unidades de Reaseguro y Global Risks se integran en la entidad jurídica MAPFRE RE.

En 2023 la Unidad de Asistencia unificó su marca como MAWDY en todos los mercados.

La actividad de las distintas Unidades de Negocio se completa con la de las Áreas Corporativas (Auditoría

Interna, Finanzas y Medios, Inversiones, Negocio, Personas, Estrategia y Sostenibilidad, Personas y

Organización, Relaciones Externas y Comunicación, Secretaría General y Asuntos Legales, Transformación de

la Operación, Operaciones y Tecnología) que tienen competencias globales para todas las empresas del

Grupo en el mundo en funciones de desarrollo, implementación y seguimiento de las políticas corporativas

globales, regionales y locales.

MAPFRE apuesta por la distribución multicanal, adaptando su estructura comercial a las distintas

legislaciones donde opera.

La orientación al cliente, la oferta global de productos, y la adaptación a las particularidades jurídicas y

comerciales de cada uno de los mercados en que está presente son algunas de las claves del éxito de su

modelo.

Las cuentas anuales individuales y consolidadas han sido formuladas por el Consejo de Administración el 11

de febrero de 2025 en formato electrónico único europeo siguiendo los requerimientos del Reglamento

Delegado (UE) 2019/815. Se prevé que las mismas sean aprobadas por la Junta General de Accionistas. La

normativa española contempla la posibilidad de modificar las cuentas anuales consolidadas en el caso de que

éstas no fueran aprobadas por dicho órgano de carácter soberano.

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

2.1. BASES DE PRESENTACIÓN

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo se han preparado de acuerdo con las Normas Internacionales de

Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), habiéndose efectuado por todas las

entidades los ajustes de homogeneización necesarios a estos efectos.

Las cuentas anuales consolidadas han sido preparadas sobre la base del modelo de coste, excepto para los

activos financieros a valor razonable con cambios en Patrimonio Neto, los activos financieros a valor

razonable con cambios en la Cuenta de Resultados y los activos y pasivos por contratos de seguro.

No se han aplicado de forma anticipada normas e interpretaciones que habiendo sido aprobadas por la

Comisión Europea no hubieran entrado en vigor a la fecha de cierre del ejercicio 2024; si bien su adopción

anticipada no habría tenido efecto sobre la situación financiera y los resultados del Grupo.

Las cifras presentadas en las cuentas anuales consolidadas han sido objeto de redondeo para facilitar su

presentación. En consecuencia, los totales de las filas o columnas de las tablas que se presentan podrían no

coincidir con la suma aritmética de los importes que los componen.

2.2. INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS

El apartado E) de las cuentas anuales consolidadas recoge la información financiera por segmentos

operativos, que se alinean con la estructura organizativa del Grupo y con la información que se facilita a la

Dirección y a los mercados.

La estructura organizativa identifica los siguientes segmentos operativos según las actividades de las

Unidades de Negocio:


18	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

– SEGUROS:

◦ IBERIA

◦ BRASIL

◦ OTROS LATAM

◦ NORTEAMÉRICA

◦ EMEA

◦ GLOBAL RISKS

– ASISTENCIA-MAWDY

– REASEGURO

Los ingresos y gastos de los negocios de Seguros incluyen además los de otras actividades complementarias

derivadas de la gestión de activos mobiliarios e inmobiliarios, y de servicios médicos, de asistencia,

funerarios, tecnológicos, etc. El segmento operativo correspondiente a la Unidad de Seguros presenta su

información según la estructura de las áreas regionales del Grupo, atendiendo asimismo a los umbrales

cuantitativos establecidos en la normativa.

Los segmentos operativos correspondientes a las Unidades de Negocio de Asistencia, Global Risks y

Reaseguro incluyen su actividad aseguradora y reaseguradora, con independencia de su localización

geográfica.

Las transacciones realizadas entre los segmentos se realizan a valor razonable y son eliminadas en el

proceso de consolidación.

Por otra parte, los importes reflejados en “Áreas Corporativas y Ajustes de Consolidación” recogen los gastos

de los servicios prestados por las Áreas Corporativas y los ajustes derivados del proceso de consolidación.

En el Informe de Gestión Consolidado se detalla información adicional sobre la evolución y características del

negocio.

2.3. INFORMACIÓN FINANCIERA POR PRODUCTOS Y ÁREAS GEOGRÁFICAS

El apartado F) de las cuentas anuales consolidadas recoge la información financiera complementaria por

productos y áreas geográficas.

La información reflejada por productos se presenta agrupada por los principales ramos de actividad, siendo

éstos los siguientes:

– Vida

– Autos

– Hogar y otros riesgos sencillos

– Salud

– Accidentes

– Otros No Vida

– Reaseguro

– Otras actividades

La información ofrecida por áreas geográficas se desglosa atendiendo a los principales países que integran

las áreas regionales del Grupo, según se indica en la Nota 1 de la presente memoria.


19	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

2.4. CAMBIOS EN POLÍTICAS CONTABLES, CAMBIOS EN ESTIMACIONES Y ERRORES

En el ejercicio 2024 no se han producido cambios en políticas contables, estimaciones o errores de carácter

significativo que pudieran haber tenido efecto sobre la posición financiera o los resultados del Grupo.

2.5. COMPARACIÓN DE LA INFORMACIÓN

No existen causas que impidan la comparación de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio con las del

precedente y se han aplicado para su elaboración las normas internacionales que habiendo sido aprobadas

por la Comisión Europea estuvieran en vigor a la fecha del cierre del ejercicio.

2.6. CAMBIOS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN

En el Anexo 1 figuran identificadas las sociedades que se han incorporado al perímetro de consolidación y los

cambios producidos en dicho perímetro.

Los principales resultados producidos en el ejercicio, derivados de la pérdida de control en sociedades

dependientes como consecuencia de su salida del perímetro de consolidación se encuentran detallados en la

Nota 6.7 (En Anexo 1 se detallan las citadas pérdidas de control).

El efecto global sobre el patrimonio, la situación financiera y los resultados del grupo consolidable en los

ejercicios 2024 y 2023 de otros cambios en el perímetro de consolidación respecto al ejercicio precedente se

describe en las notas correspondientes de la memoria consolidada.

2.7. JUICIOS Y ESTIMACIONES CONTABLES

En la preparación de las cuentas anuales consolidadas bajo NIIF-UE el Consejo de Administración de la

Sociedad dominante ha realizado juicios y estimaciones basados en hipótesis sobre el futuro y sobre

incertidumbres que básicamente se refieren a:

– Activos y pasivos por contratos de seguros (Notas 5.14 y 6.12).

– Clasificación de los instrumentos financieros (Notas 5.5 y 6.4).

– Las pérdidas por deterioro de determinados activos (Notas 6.1, 6.2 y 6.4).

– El cálculo de provisiones para riesgos y gastos (Nota 6.13).

– El cálculo actuarial de los pasivos y compromisos por retribuciones post-empleo (Nota 6.17).

– La vida útil de los activos intangibles y de los elementos del inmovilizado material (Notas 5.1 y 5.3).

– El valor razonable de determinados activos no cotizados (Nota 6.4).

– El valor razonable de activos y pasivos derivados de contratos de arrendamiento (Nota 6.3).

Las estimaciones e hipótesis utilizadas son revisadas de forma periódica y están basadas en la experiencia

histórica y en otros factores que hayan podido considerarse más razonables en cada momento. Si como

consecuencia de estas revisiones se produjese un cambio de estimación en un período determinado, su efecto

se aplicaría en ese período y, en su caso, en los sucesivos.

3. CONSOLIDACIÓN

3.1. SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y ACUERDOS CONJUNTOS

La identificación de las sociedades dependientes, asociadas y acuerdos conjuntos incluidos en la

consolidación, con indicación del método de integración, se detallan en el cuadro de participaciones que

forma parte de la memoria consolidada como Anexo 1.

La configuración de las sociedades como dependientes viene determinada por poseer la Sociedad dominante

poder sobre la entidad participada, estar expuesta o tener derecho a unos rendimientos variables y tener

capacidad de influir en dichos rendimientos a través del poder que ejerce en las mismas. Las sociedades

dependientes se consolidan a partir de la fecha en la que el Grupo obtiene el control, y se excluyen de la

consolidación en la fecha en la cual cesa el mismo.


20	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuando se pierde el control de una subsidiaria, se da de baja en cuentas los activos y pasivos de la subsidiaria

por su importe en libros en la fecha en que se pierde el control y se reconoce el valor razonable de la

contraprestación recibida registrando la diferencia resultante como pérdida o ganancia en el resultado del

periodo.

En aquellas Sociedades dependientes en las que se dispone del 50% o menos de los derechos económicos, la

consideración como entidad dependiente se basa en lo establecido en los acuerdos de accionistas, que

pueden presentar la siguiente casuística:

– La administración de las sociedades se lleva a cabo por un Consejo de Administración responsable de

la estrategia operativa y financiera de las mismas, así como de su administración y gestión, tutelando

entre otras las políticas financieras y de explotación. En estos casos el Consejo de Administración

está integrado por un número par de miembros siendo en todos los casos el Presidente nombrado a

propuesta de MAPFRE y teniendo éste voto de calidad, contando de esta forma con el control de la

sociedad.

– Se otorga a MAPFRE el poder de nombrar y revocar al CEO, Director Financiero, Director Actuarial, y

otro personal clave para la dirección y control de la sociedad.

– Se establecen derechos políticos no coincidentes con los derechos económicos, que suponen para

MAPFRE la mayoría de los derechos de voto de la Junta General. Adicionalmente, en estos casos el

Consejo de Administración está compuesto de forma paritaria, y en el caso de empate, uno de los

Consejeros designados a propuesta de MAPFRE tiene voto de calidad.

Las participaciones no dominantes en las entidades dependientes adquiridas a partir del 1 de enero de 2004

se registran en la fecha de adquisición por el porcentaje de participación en el valor razonable de los activos

netos identificables. Y aquellas adquiridas con anterioridad a la citada fecha se reconocieron por el porcentaje

de participación en el patrimonio neto de las mismas en la fecha de primera consolidación.

Las participaciones no dominantes se presentan en el patrimonio neto consolidado de forma separada del

patrimonio atribuido a los accionistas de la Sociedad dominante. Las participaciones no dominantes en los

resultados consolidados del ejercicio (y en el resultado global total consolidado del ejercicio) se presentan

igualmente de forma separada en la cuenta de resultados consolidada (estado del resultado global

consolidado).

Entidades asociadas son aquellas en las que la Sociedad dominante ejerce influencia significativa y que no

son ni dependientes ni acuerdos conjuntos.

Se entiende por influencia significativa el poder de intervenir en las decisiones sobre políticas financieras y de

explotación de la empresa participada, pero sin llegar a tener control o control conjunto sobre estas políticas,

presumiéndose que se ejerce influencia significativa cuando se posee, ya sea directa o indirectamente a

través de sus dependientes, al menos el 20% de los derechos de voto de la empresa participada.

Las participaciones en entidades asociadas se consolidan por el método de la participación, incluyéndose en

el valor de las participaciones el fondo de comercio neto identificado a la fecha de adquisición.

Cuando la participación del Grupo en las pérdidas de una asociada es igual o superior al valor contable de la

participación en la misma, incluida cualquier cuenta a cobrar no asegurada, el Grupo no registra pérdidas

adicionales, a no ser que se haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la asociada.

Para determinar si una sociedad participada es dependiente o asociada se han tenido en consideración la

finalidad y diseño de la participada con el fin de determinar las actividades relevantes, el modo en el que se

toman las decisiones sobre dichas actividades, quien tiene la capacidad actual de dirigir esas actividades y

quien recibe los rendimientos de ellas. También se han tenido en cuenta los derechos potenciales de voto

poseídos y que sean ejercitables como las opciones de compra sobre acciones, instrumentos de deuda

convertibles en acciones u otros instrumentos que den a la Sociedad dominante la posibilidad de incrementar

sus derechos de voto.

Existe un acuerdo conjunto cuando dos o más partícipes emprenden una actividad económica sujeta a un

control compartido y regulado mediante un acuerdo contractual.


21	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

El acuerdo conjunto se clasifica como negocio conjunto cuando las partes ostentan derechos sobre los activos

netos del acuerdo, reconociéndose su participación en las cuentas anuales consolidadas mediante el método

de la participación.

Cuando el acuerdo conjunto otorga a las partes derechos sobre los activos y tiene obligaciones por sus

pasivos se clasifica como operación conjunta, y su participación se reconoce en las cuentas anuales

consolidadas utilizando el método de integración proporcional.

Los estados financieros de las sociedades dependientes, asociadas y acuerdos conjuntos utilizados para la

consolidación corresponden al ejercicio anual cerrado el 31 de diciembre de 2024 y 2023.

3.2. FONDOS DE INVERSIÓN

Se consolidan por integración global los fondos de inversión gestionados por sociedades del Grupo en los que

la participación es superior al 40%. No obstante, a partir del 20% de participación se analizan los siguientes

factores y circunstancias que, de confirmarse, conllevarían también la consolidación de estos fondos por

integración global:

◦ Existencia de poder y capacidad de utilizarlo.

◦ Posibles derechos de otros inversores para destituir al gerente del fondo.

◦ Existencia de contratos entre la sociedad y su gestora que establezcan restricciones sobre la gestión.

◦ Exposición de los rendimientos variables, al recibir una parte de los rendimientos que obtenga la IIC

de sus inversiones.

3.3. CONVERSIÓN DE CUENTAS ANUALES DE SOCIEDADES EXTRANJERAS INCLUIDAS EN

LA CONSOLIDACIÓN

La moneda funcional y de presentación del Grupo MAPFRE es el euro, por lo que los saldos y operaciones de

las sociedades del Grupo cuya moneda funcional es distinta del euro son convertidos a dicha moneda

utilizando el tipo de cambio de cierre para saldos de balance y el promedio por volumen de operaciones para

transacciones.

Las diferencias de cambio resultantes de la aplicación del procedimiento anterior, así como aquellas surgidas

de la conversión de préstamos y otros instrumentos en moneda extranjera de cobertura de las inversiones en

negocios extranjeros, se presentan como un componente separado en el “Estado de ingresos y gastos

reconocidos consolidado” y se recogen en el patrimonio en la cuenta “Diferencias de conversión”, deducida la

parte de dicha diferencia que corresponde a Participaciones no dominantes.

El fondo de comercio y los ajustes al valor razonable de los activos y pasivos que han surgido en la adquisición

de las sociedades del Grupo cuya moneda de presentación es distinta al euro se tratan como activos y pasivos

del negocio en el extranjero, expresándose en la moneda funcional del negocio en el extranjero y

convirtiéndose a tipo de cambio de cierre.

Economías hiperinflacionarias

Los estados financieros de las sociedades domiciliadas en países con alta tasa de inflación o economías

hiperinflacionarias, se ajustan o reexpresan por los efectos de los cambios en los precios antes de su

conversión a euros. Los ajustes por inflación se efectúan siguiendo lo establecido en la norma internacional

de contabilidad NIC-UE 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias”.

En los ejercicios 2024 y 2023 se han considerado como países con economía hiperinflacionaria Venezuela,

Argentina y Turquía.

La política contable del Grupo para el registro de las operaciones en economías hiperinflacionarias consiste

en registrar en Diferencias de conversión tanto la revalorización de las partidas no monetarias como las

diferencias de conversión generadas al convertir a euros los estados financieros reexpresados de las filiales

en estos países.


22	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Los importes recogidos en Diferencias de conversión en los dos últimos ejercicios derivados de ambos

efectos son los siguientes:


Concepto	Saldo 31.12.22	Variación ejercicio 2023	Saldo 31.12.23	Variación ejercicio 2024	Saldo 31.12.24
Reexpresión por inflación	695,8	73,0	768,8	89,8	858,6
Diferencias de conversión	(1.566,0)	(91,7)	(1.657,7)	(19,7)	(1.677,4)
NETO	(870,2)	(18,7)	(888,9)	70,1	(818,8)
Datos en millones de euros

Se desglosan a continuación otros datos relacionados con la conversión de cuentas anuales de sociedades

que operan en economías hiperinflacionarias:


País	Inflación (%)		Tipo de cambio (unidades de la divisa por euro)		Resultados por reexpresión		Patrimonio Neto atribuido
País	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023

Argentina	118	211	1.068	893	(58,4)	(56,2)	98,5	64,4
Venezuela	76	195	205	117	–	(0,2)	4,3	4,7
Turquia	44	65	36	33	(28,3)	(13,9)	105,7	58,7

TOTAL					(86,7)	(70,2)	208,5	127,8
Datos en millones de euros

En relación con el tipo de cambio reflejado para Venezuela, dado que no existen datos oficiales fiables, tanto

al cierre del ejercicio 2024 como 2023 se ha considerado a efectos de consolidación de los estados financieros

un tipo de cambio basado en la inflación estimada del país.

Los resultados por reexpresión se recogen en la cuenta de resultados consolidada y representan la pérdida

de poder adquisitivo de los activos monetarios netos derivada de la inflación.

Ajustes al saldo inicial

Las columnas de ajustes al saldo inicial que figuran en los diferentes cuadros de la memoria consolidada

recogen las variaciones habidas como consecuencia de la aplicación de distinto tipo de cambio de conversión

para el caso de datos de filiales en el exterior.


23	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

4. GANANCIAS POR ACCIÓN Y DIVIDENDOS

4.1. GANANCIAS POR ACCIÓN

Se adjunta a continuación el cálculo de las ganancias básicas por acción que es coincidente con las ganancias

diluidas por acción al no existir ninguna acción ordinaria potencial:


Concepto	2024	2023
Beneficio neto atribuible a los accionistas de la Sociedad dominante (millones de euros)	967,5	677,2
Número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación (millones)	3.067,4	3.064,2
Ganancias básicas por acción (céntimos de euro)	31,5	22,1

4.2. DIVIDENDOS

El detalle de los dividendos de la Sociedad dominante de los dos últimos ejercicios es el siguiente:


Concepto	Dividendo total		Dividendo por acción
	(en millones de euros)		(en céntimos de euro)
	2024	2023	2024	2023

Dividendo a cuenta	200,2	184,8	6,50	6,00
Dividendo complementario	292,6	277,1	9,50	9,00

TOTAL	492,8	461,9	16,00	15,00

Los dividendos por acción indicados en el cuadro anterior corresponden al importe por cada acción en

circulación a la fecha de pago del dividendo (a 31 de diciembre de 2024 en el caso del dividendo

complementario de este ejercicio).

El dividendo total del ejercicio 2024 ha sido propuesto por el Consejo de Administración y se encuentra

pendiente de aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas.

Esta distribución de dividendos prevista cumple con los requisitos y limitaciones establecidos en la normativa

legal y en los estatutos sociales; y se fundamenta en un análisis exhaustivo y reflexivo de la situación del

Grupo, no comprometiendo ni su solvencia futura ni la protección de los intereses de los tomadores de

seguros y asegurados, y se hace en el contexto de las recomendaciones de los supervisores sobre esta

materia.

Durante el ejercicio 2024 la Sociedad dominante ha repartido un dividendo a cuenta por importe total de

200.170.962,75 euros, que se presenta en el patrimonio neto dentro del epígrafe “Dividendo a cuenta”. Se

reproduce a continuación el estado de liquidez formulado por el Consejo de Administración para la

distribución:


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Concepto	Fecha del acuerdo
Concepto	27/10/2024
Tesorería disponible en la fecha del acuerdo	21,7
Aumentos de tesorería previstos a un año	1.000,8
(+) Por operaciones de cobro corrientes previstas	534,8
(+) Por operaciones financieras	466,0
Disminuciones de tesorería previstas a un año	(632,0)
(-) Por operaciones de pago corrientes previstas	(108,6)
(-) Por operaciones financieras previstas	(523,4)
Tesorería disponible a un año	390,5
Datos en millones de euros

5. POLÍTICAS CONTABLES

Se indican a continuación las políticas contables aplicadas en relación con las siguientes partidas:

5.1. ACTIVOS INTANGIBLES

FONDO DE COMERCIO

Fondo de comercio de fusión

Representa el exceso del coste satisfecho en una combinación de negocios sobre el valor razonable de los

activos y pasivos identificables en la fecha de fusión.

Diferencias de consolidación

• Fondo de comercio de consolidación

Representa el exceso del coste de adquisición sobre el valor razonable de la participación en el neto

patrimonial de la entidad dependiente en la fecha de adquisición, excepto para las adquisiciones realizadas

antes del 1 de enero de 2004, que corresponde al fondo de comercio neto de amortización registrado

conforme a la normativa española de aplicación en dicha fecha. En el caso de adquisiciones de

participaciones de la entidad dependiente a socios minoritarios posteriores a la inicial, la Sociedad dominante

reconoce el mencionado exceso como menor importe de reservas.

• Diferencia negativa de consolidación

En el supuesto de que el valor de los activos identificables adquiridos menos el de los pasivos asumidos fuese

superior al coste de la adquisición, dicha diferencia se contabiliza como un ingreso en la cuenta de resultados

consolidada.

Deterioro del fondo de comercio

Tras su reconocimiento inicial y asignación a una unidad generadora de efectivo, se evalúa al menos

anualmente la posible pérdida de su valor. Cuando el valor recuperable de dicha unidad generadora de

efectivo es inferior al valor neto contable de la misma, se reconoce la pérdida de valor correspondiente de

forma inmediata en la cuenta de resultados consolidada.

OTROS ACTIVOS INTANGIBLES

Activos intangibles procedentes de una adquisición independiente

Los activos intangibles adquiridos a terceros en una transacción de mercado son valorados a coste. Si su vida

útil es finita se amortizan en función de la misma, y en caso de vida útil indefinida se realizan al menos

anualmente pruebas de deterioro de valor.


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Activos intangibles generados internamente

Los gastos de investigación se reconocen directamente en la cuenta de resultados consolidada del ejercicio

en que se incurren. Los gastos de desarrollo se registran como activo cuando se puede asegurar

razonablemente su probabilidad, fiabilidad y futura recuperabilidad, y se valoran por los desembolsos

efectuados.

Los gastos de desarrollo activados son amortizados durante el periodo en el que se espera obtener ingresos

o rendimientos, sin perjuicio de la valoración que se pudiera realizar si se produjera un posible deterioro.

Otros activos intangibles

Se incluyen acuerdos de concesión de servicios otorgados por diferentes entes públicos, así como acuerdos

de distribución y comercialización suscritos por el Grupo. La vida útil se determina en función de los términos

contractuales.

Amortización de activos intangibles de vida útil definida

• Gastos de adquisición de cartera

Se amortizan durante la vida de las carteras, en un plazo máximo de 30 años, y en función del mantenimiento

de las mismas.

• Otros activos intangibles

Se amortizan en función de su vida útil siguiendo un método lineal. La amortización ha sido registrada en la

cuenta de gastos por naturaleza “Dotaciones para amortizaciones”. Las aplicaciones informáticas se

amortizan, principalmente, entre cuatro y ocho años.

5.2. COMBINACIONES DE NEGOCIO

La Sociedad dominante identifica una combinación de negocio cuando en una transacción los activos

adquiridos y los pasivos asumidos constituyen un negocio. Las combinaciones son contabilizadas mediante la

aplicación del método de adquisición.

En la fecha de adquisición, que se corresponde con el momento en el que se obtiene el control de la entidad o

negocio adquirido, se reconoce de forma separada el fondo de comercio, los activos identificables adquiridos,

los pasivos asumidos y cualquier participación no dominante en la adquirida.

El fondo de comercio representa el exceso del coste, incluidos pagos aplazados, ya sean ciertos o

contingentes, sobre el importe neto en la fecha de adquisición de los activos identificables adquiridos y los

pasivos asumidos. Conforme a lo dispuesto en la NIIF-UE 3, el Grupo ha optado por no incrementar el fondo

de comercio en la parte correspondiente a socios externos.

Inicialmente los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos se valoran por su valor razonable en

la fecha de adquisición. Los costes relacionados con la adquisición en los que incurre el adquirente se

registran como gasto del ejercicio en el que se producen, excepto, en su caso, los costes relativos a la

emisión de deuda o acciones.

Con posterioridad, la entidad adquirente valora los activos adquiridos, pasivos asumidos e instrumentos de

patrimonio emitidos en la combinación de negocios según las normas de valoración aplicables a dichas

partidas según su naturaleza.

En el caso de combinaciones de negocios realizadas por etapas, en la fecha en que se obtiene el control de la

participación, la Sociedad dominante valora nuevamente sus participaciones en el patrimonio de la adquirida,

previamente mantenidas por su valor razonable en la fecha de adquisición, y cualquier beneficio o pérdida

que surja en ese momento se reconoce en la cuenta de resultados consolidada. Asimismo, si existiesen

ajustes por cambios de valor pendientes de imputación al resultado del ejercicio, se transfieren a la cuenta de

resultados consolidada.

Cuando a la fecha de cierre del ejercicio no se puede concluir el proceso de valoración necesario para aplicar

el método de adquisición, las cuentas anuales se elaboran utilizando datos provisionales. Estos valores son

ajustados en el periodo necesario para completar la contabilización inicial, no siendo este periodo superior a

un año desde la fecha de adquisición.


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Una vez completada la contabilización de las combinaciones de negocio, las modificaciones de los pagos

contingentes se registran, para aquellas combinaciones realizadas a partir del 1 de enero de 2010, en la

cuenta de resultados consolidada, y para las realizadas con anterioridad a dicha fecha como variación del

coste de la combinación de negocios.

5.3. INMOVILIZADO MATERIAL E INVERSIONES INMOBILIARIAS

El inmovilizado material y las inversiones inmobiliarias están valorados a su coste de adquisición menos su

amortización acumulada y, en su caso, las pérdidas acumuladas por deterioro.

Se clasifican como inversiones inmobiliarias aquellos activos inmuebles no corrientes cuya finalidad es

obtener rentas, plusvalías o ambas.

Los costes posteriores a su adquisición se reconocen como activo sólo cuando es probable que los beneficios

económicos futuros asociados con ellos reviertan en el Grupo y el coste del elemento pueda determinarse de

forma fiable. El resto de gastos por reparación y mantenimiento se cargan en la cuenta de resultados

consolidada durante el ejercicio en que se incurren .

La amortización de estos elementos se calcula linealmente sobre el valor de coste del activo minorado por su

valor residual y el valor de los terrenos según los siguientes períodos de vida útil:


GRUPO DE ELEMENTOS	AÑOS	COEFICIENTE ANUAL
Edificios y otras construcciones	50-25	2%-4%
Elementos de transporte	6	16 %
Mobiliario	10	10 %
Instalaciones	20-10	5%-10%
Equipos para procesos de información	4	25 %

El valor residual y la vida útil de los activos se revisan y ajustan si es necesario en la fecha de cierre de cada

ejercicio.

Estos activos se dan de baja de contabilidad cuando se enajenan o cuando no se espera obtener beneficios

económicos futuros derivados del uso continuado de los mismos. Las ganancias o pérdidas procedentes de la

baja se incluyen en la cuenta de resultados consolidada.

5.4. ARRENDAMIENTOS

La Sociedad considera que un contrato constituye, o contiene, un arrendamiento si este conlleva el derecho

de controlar el uso de un activo identificado durante un determinado periodo de tiempo a cambio de una

contraprestación.

Los arrendamientos en los que se transfiere sustancialmente al arrendatario todos los riesgos y beneficios

inherentes a la propiedad del bien alquilado se clasifican como arrendamientos financieros.

Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y beneficios

derivados de la titularidad de un activo subyacente se clasifican como arrendamientos operativos.

Plazo de arrendamiento

El plazo de arrendamiento se determina según el periodo no revocable teniendo en cuenta adicionalmente los

periodos cubiertos con la opción de prorrogar o rescindir el arrendamiento cuando se tiene certeza razonable

que el arrendatario ejercerá la opción.

Por otro lado, en caso de producirse un cambio en el periodo no revocable de un arrendamiento, se revisa el

plazo del mismo.


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Reconocimiento y valoración

En calidad de arrendatario, el Grupo reconoce en la fecha de comienzo del arrendamiento un activo por

derecho de uso y un pasivo por arrendamiento, conforme a los pagos establecidos en el contrato y plazo

estimado de duración del mismo. La valoración inicial del activo se realiza al coste y la del pasivo por el valor

actual de los pagos futuros descontados al tipo de interés incremental del endeudamiento por dicho

arrendamiento.

Posteriormente el activo por derecho de uso se valora al coste deducida la amortización y las pérdidas por

deterioro de valor acumuladas, y ajustado en su caso por nueva valoración del pasivo. En caso de revisión de

los contratos el pasivo se valorará nuevamente descontando los pagos por arrendamientos modificados.

En el resultado del periodo se reconoce el gasto por amortización y los intereses sobre el pasivo, y en su caso

los pagos por arrendamiento variables no incluidos en la valoración inicial.

Como arrendador, el Grupo reconoce los activos que mantiene en virtud de arrendamiento financiero por un

importe igual a la inversión neta del arrendamiento valorada utilizando el tipo de interés implícito del

arrendamiento y se presentan como una partida a cobrar. Posteriormente, se reconocen los ingresos

financieros durante el plazo del arrendamiento reflejando un rendimiento periódico constante sobre la

inversión neta. En el caso de arrendamientos operativos se reconocen los ingresos derivados de los pagos por

arrendamiento de forma lineal o bien con arreglo a otra forma sistemática si ésta es más representativa.

Exenciones

El Grupo aplica en calidad de arrendatario las exenciones contempladas para no considerar arrendamientos

aquellos contratos a corto plazo (por clases de activos subyacentes) y para los que el activo subyacente es de

escaso valor (contrato por contrato), reconociendo en estos casos los pagos por arrendamiento como gastos

de forma lineal durante el plazo del arrendamiento, o bien aplicando otra base sistemática si ésta es más

representativa.

5.5. INVERSIONES FINANCIERAS

Los activos financieros incluidos como inversiones financieras son aquellos que se presentan bien como un

instrumento de patrimonio neto de otra entidad, bien como un derecho contractual a recibir efectivo u otro

activo financiero o a intercambiar activos financieros o pasivos financieros en condiciones que sean

potencialmente favorables.

Reconocimiento inicial

En su reconocimiento inicial en balance todas las inversiones financieras son reconocidas por el valor

razonable de la contraprestación entregada más, en el caso de inversiones financieras que no se clasifiquen

en la “Cartera a valor razonable con cambios en resultados”, los costes de la transacción que sean

directamente atribuibles a su adquisición. El valor razonable es el precio que se recibiría por la venta de un

activo financiero mediante una transacción ordenada entre participantes en el mercado en la fecha de

valoración.

Clasificación

La clasificación de los activos financieros en el reconocimiento inicial depende del modelo de negocio bajo el

cual están siendo gestionados y de las características de sus flujos contractuales.

El modelo de negocio no se evalúa instrumento por instrumento, sino por carteras agregadas basadas en

factores observables tales como:

– La forma en que se reporta al personal clave el desarrollo del modelo de negocio y los activos

financieros mantenidos dentro del mismo.

– Los riesgos que afectan al modelo de negocio (y los activos financieros mantenidos dentro del mismo)

y, en particular, la forma en que se gestionan dichos riesgos.

– Cómo se retribuye a los gestores de negocio.

– La frecuencia esperada, valor y periodicidad de los activos gestionados.


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Los flujos contractuales de los activos financieros requieren un análisis para determinar si corresponden

únicamente a pagos de principal e intereses (SPPI) sobre el importe principal pendiente al inicio de la

transacción.

Para realizar la evaluación SPPI, el Grupo aplica un juicio profesional y considera factores relevantes, como la

moneda en la que está denominado el activo financiero y el período para el cual se establece la tasa de

interés.

En base a lo anterior los activos financieros se clasifican en las siguientes categorías:

a) Activos financieros a coste amortizado

Incluye los activos financieros que cumplen las siguientes condiciones:

• Se gestionan bajo un modelo de negocio con el objetivo de mantener el instrumento para obtener flujos

contractuales; y

• Los términos contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de efectivo que

son solamente pagos de principal e intereses (SPPI) sobre el principal pendiente.

Después del reconocimiento inicial, se valoran a coste amortizado, utilizando el método de tipo de interés

efectivo.

b) Activos financieros a valor razonable con cambios en Patrimonio

Se clasifican en esta categoría aquellos activos financieros que cumplen las siguientes condiciones:

• Están gestionados bajo un modelo de negocio cuyo objetivo se alcanza a través del cobro de flujos de

efectivo contractuales y la venta de los activos; y

• Los términos contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de efectivo que

son solamente pagos de principal e intereses (SPPI) sobre el principal pendiente.

Se incluyen, principalmente:

– Títulos de renta fija, que cumplen las anteriores condiciones.

– Permutas financieras, considerándose como activos equivalentes a valores representativos de deuda

o préstamos, reflejando así mejor la realidad económica del instrumento financiero.

– Instrumentos de patrimonio neto correspondientes a entidades que no sean dependientes, negocios

conjuntos o asociadas, designados voluntariamente al inicio y de forma irrevocable en esta cartera,

que no deban clasificarse como mantenidos para negociar.

Los activos designados en esta cartera se valoran posteriormente por su valor razonable reconociendo en

otro resultado global las pérdidas y ganancias que surjan debido a los cambios en el valor razonable.

Los ingresos por intereses y los resultados por cambio de divisa se reconocen directamente en la cuenta de

resultados de la misma manera que para los activos financieros valorados a coste amortizado.

Cuando el Grupo tiene más de una inversión en el mismo instrumento, se dan de baja a coste medio. En la

baja contable de la inversión, las pérdidas y ganancias acumuladas previamente reconocidas en otro

resultado global se reclasifican a la cuenta de resultados en el caso de los instrumentos de deuda, y a una

partida de reservas, en el caso de inversiones en instrumentos de patrimonio.

c) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Esta categoría corresponde a activos financieros cuyas características de flujo de efectivo no cumplen con el

criterio SPPI o no se mantienen para obtener flujos de efectivo contractuales y/o vender.

Principalmente se incluyen fondos de inversión, así como instrumentos de deuda designados por la dirección

en el reconocimiento inicial, con el objetivo de reducir de forma significativa la asimetría contable surgida del

diferente tratamiento contable de los activos frente a los pasivos asociados.

Tras su reconocimiento inicial se registran por su valor razonable y los cambios en el valor razonable se

registran en la cuenta de resultados.


29	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

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Valoración

Las valoraciones a valor razonable de las inversiones financieras se han clasificado según los niveles de las

variables empleadas en su valoración:

– Nivel 1. Valor de cotización: Precio cotizado en mercados activos sin ajustar.

– Nivel 2. Datos observables: Precios cotizados en mercados activos para instrumentos similares al

que se valora u otras técnicas de valoración en las que todas las variables significativas están

basadas en datos de mercado observables. La valoración se realiza mediante la utilización de un

modelo en el que se realiza un descuento de flujos financieros futuros, incluido el valor de

reembolso, a partir de una curva de tipos con dos componentes principales:

1. Curva swap cupón cero de la moneda en la que esté denominada la emisión, y que es considerada como

mejor aproximación al tipo de interés sin riesgo.

2. Diferencial del riesgo adicional, que será el diferencial adicionado o disminuido a la curva swap cupón cero

que refleje los riesgos inherentes a la emisión valorada, tales como: Riesgo de crédito, Iliquidez y

Opcionalidad.

– Nivel 3. Otras valoraciones: Variables específicas para cada caso. A estos efectos se puede distinguir

entre:

• Activos de renta variable, en los que en general se estima el valor de realización en base a las

características individuales del activo.

• Activos de renta fija con estructuras complejas de flujos futuros (tipos de interés referenciados a variables

financieras, con “caps” y/o “floors”) y con una o varias amortizaciones anticipadas, y en las que el emisor no

tiene emisiones similares en el mercado o emisiones no cotizadas de un emisor sin emisiones similares. En

estos casos, la valoración se realiza normalmente solicitando a un tercero una valoración de referencia.

Reclasificación de los activos financieros

El Grupo no reclasifica los activos financieros según el resultado del Test SPPI, a diferencia de la evaluación

del modelo de negocio que, bajo ciertas circunstancias excepcionales o poco frecuentes, puede estar sujeta a

cambios.

Deterioro de los activos financieros

Se reconoce una provisión por pérdidas crediticias esperadas para todos los instrumentos de deuda que no se

clasifican a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados. Las pérdidas esperadas se basan en la

diferencia entre los flujos de efectivo contractuales de acuerdo con el contrato y todos los flujos de efectivo

que la entidad espera recibir, descontados al tipo de interés efectivo.

Las pérdidas crediticias esperadas se reconocen en tres fases dependiendo del aumento del riesgo de crédito

de la contraparte desde el reconocimiento inicial:

– Fase 1 - Riesgo normal: si no se ha producido un aumento significativo del riesgo de crédito se

calcula la pérdida crediticia esperada resultante de los eventos de incumplimiento con posibilidad de

ocurrencia dentro de los 12 meses siguientes a la fecha de cierre (pérdida esperada 12 meses).

– Fase 2 - Riesgo problemático: si se ha producido un aumento significativo del riesgo de crédito, se

requiere una provisión por pérdida crediticia esperada calculada sobre el resto de la vida de la

exposición, independientemente del momento en que se produzca el incumplimiento (pérdida

esperada de por vida).

– Fase 3 - Riesgo dudoso: si un instrumento experimenta una evidencia objetiva de deterioro se

reconocen las pérdidas crediticias esperadas a lo largo de la vida del instrumento con probabilidad de

deterioro del 100%.

Con carácter general, se considera que un activo financiero está en situación de mora (crédito deteriorado)

cuando hay un retraso de los pagos contractuales de más de 90 días. En ciertos casos, también se considera

que un instrumento está en situación de mora cuando la información interna o externa indique que es poco

probable que se reciban las cantidades contractuales.


30	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

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Un activo financiero se clasifica como fallido cuando no hay una expectativa razonable de recuperación de los

flujos de efectivo contractuales.

Las pérdidas crediticias esperadas se calculan en base a escenarios para medir el déficit de caja esperado,

descontado a un tipo de interés efectivo adecuado. El déficit de caja corresponde a la diferencia entre los

flujos de caja que se deben contractualmente y las corrientes de efectivo que la entidad espera recibir.

Las pérdidas crediticias esperadas de los “Activos financieros valorados a valor razonable con cambios en

otro resultado global” no disminuyen su valor contable en el balance de situación, el cual se mantiene a su

valor razonable. En este caso se reconoce en otro resultado global un importe igual a la provisión que se

produciría si los activos se valoraran a coste amortizado, con el correspondiente cargo a los resultados. La

ganancia acumulada reconocida en otro resultado global se traspasa al resultado al dar de baja el activo.

En los modelos para el cálculo de las pérdidas crediticias esperadas, se tiene en cuenta diferentes

indicadores de desempeño futuro, como el crecimiento del PIB, tipos base del Banco Central, inflación, etc.

Cálculo de la pérdida esperada

Los datos utilizados para el cálculo de la pérdida esperada de los activos financieros son:

• El importe de la exposición a fecha de presentación, junto con la fase en la que se reconoce (stage).

• Probabilidad de incumplimiento (default) y una tasa de recuperación para cada exposición, en base a una

metodología que es proporcional y adecuada a la materialidad de la pérdida esperada.

Como norma general, la pérdida esperada se obtiene a partir de un módulo de cálculo de un proveedor

externo habilitado para tal cometido que incorpora todos los requisitos establecidos por la norma. El módulo

de cálculo emplea como datos de entrada, entre otros, los identificadores del instrumento (ISIN, SEDOL,

CUSIP, FIGI, etc.), fecha de compra o de generación del instrumento, fecha de reporting y el nominal del

instrumento.

La metodología de cálculo es la siguiente:

* Pérdida esperada en los siguientes doce meses: se asume que los posibles incumplimientos (default)

están idénticamente distribuidos a lo largo del año. La exposición a fecha de reporting, calculada

como el valor presente de los flujos de caja futuros del instrumento en el punto medio del primer año

y descontados a dicha fecha, se multiplica por la probabilidad de incumplimiento a doce meses y la

estimación del porcentaje de pérdida esperada del activo a doce meses para obtener finalmente la

pérdida crediticia esperada en los siguientes 12 meses.

* Pérdida esperada durante la vida del activo: Para cada año se obtiene el valor presente de los flujos

de caja, calculados en el punto medio del año, descontando hasta la fecha de reporting. Esa

exposición descontada se multiplica por la probabilidad de incumplimiento y la correspondiente

estimación del porcentaje de pérdida esperada del activo para cada periodo hasta el vencimiento.

Reversión de incobrabilidad y deterioro

Si en periodos posteriores el importe de la pérdida por deterioro del valor disminuye y la disminución es

objetivamente relacionada con un evento posterior al reconocimiento del deterioro (tal como la mejora en la

calificación crediticia del deudor), la pérdida por deterioro reconocida previamente es objeto de reversión

mediante el ajuste en la cuenta de provisión que se haya utilizado, con el límite del importe de la misma. El

importe de la reversión se reconoce en el resultado del ejercicio.

5.6. DETERIORO DE OTROS ACTIVOS

Al cierre de cada ejercicio el Grupo evalúa si existen indicios de que los elementos del activo puedan haber

sufrido una pérdida de valor. Si tales indicios existen se estima el valor recuperable del activo.

En el caso de los activos que no se encuentran en condiciones de uso y de los activos intangibles con vida útil

indefinida la estimación del valor recuperable es realizada con independencia de la existencia o no de indicios

de deterioro.

Si el valor en libros excede del importe recuperable se reconoce una pérdida por este exceso, reduciendo el

valor en libros del activo hasta su importe recuperable.


31	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

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Si se produce un incremento en el valor recuperable de un activo distinto del fondo de comercio se revierte la

pérdida por deterioro reconocida previamente, incrementando el valor en libros del activo hasta su valor

recuperable. Este incremento nunca excede del valor en libros neto de amortización que se hubiera

registrado de no haberse reconocido la pérdida por deterioro en años anteriores. La reversión se reconoce en

la cuenta de resultados consolidada, a menos que el activo haya sido revalorizado anteriormente contra

“Ajustes por cambios de valor”, en cuyo caso la reversión se trata como un incremento de la revalorización.

Después de esta reversión el gasto de amortización se ajusta en los siguientes períodos.

5.7. EXISTENCIAS

Las existencias, que incluyen principalmente solares, se valoran al menor valor entre su coste de adquisición

y su valor neto de realización.

5.8. CRÉDITOS

La valoración de estos activos se realiza con carácter general al coste amortizado calculado conforme al

método del tipo de interés efectivo, deduciéndose en su caso las provisiones por pérdidas debidas a

deterioros del valor puestos de manifiesto.

Cuando se trata de créditos con vencimiento superior a un año sin que las partes hayan pactado

expresamente el interés aplicable, los créditos se descuentan tomando como interés financiero implícito el

vigente en el mercado para títulos de Deuda Pública de igual o similar plazo que el vencimiento de los

créditos, sin perjuicio de considerar la prima de riesgo correspondiente.

Cuando existe evidencia objetiva de que se ha incurrido en una pérdida por deterioro, se constituye la

correspondiente provisión por el importe que se estima no será recuperable. Dicho importe equivale a la

diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros, descontados al

tipo de interés efectivo original del activo financiero, y la pérdida se reconoce en la cuenta de resultados

consolidada del ejercicio.

Los activos contingentes no son objeto de reconocimiento en los estados financieros. No obstante, cuando la

realización del ingreso sea prácticamente cierta, el activo correspondiente no se considera contingente y por

tanto se procederá a su reconocimiento.

5.9. TESORERÍA

La tesorería está compuesta por el efectivo (caja y depósitos bancarios a la vista) y los equivalentes de

efectivo, que corresponden a aquellas inversiones a corto plazo (máximo tres meses) de elevada liquidez que

son fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo y están sujetas a un riesgo poco

significativo de cambios en valor.

5.10. AJUSTES POR PERIODIFICACIÓN

En este epígrafe del activo se incluyen, entre otros, las comisiones y otros gastos de adquisición

correspondientes a los contratos aún no emitidos que son imputables al período comprendido entre la fecha

de cierre y el término de cobertura de los contratos, correspondiendo los gastos imputados a resultados a los

realmente soportados en el período, con el límite establecido en las bases técnicas.

De forma paralela, en este epígrafe del pasivo se incluyen los importes de las comisiones y otros gastos de

adquisición del reaseguro cedido que quepa imputar al ejercicio o ejercicios siguientes de acuerdo con el

período de cobertura de las pólizas cedidas.

5.11. ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA SU VENTA Y PASIVOS ASOCIADOS

Se valoran, en su caso, al menor importe entre su valor en libros y su valor razonable minorado por los costes

de venta, entendiendo como tales aquellos costes marginales directamente atribuibles a la enajenación,

excluidos, en su caso, los costes financieros y el gasto por impuesto sobre beneficios.

Los activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta no se amortizan y las pérdidas por el

deterioro de su valor en libros se reconocen en la cuenta de resultados consolidada. Del mismo modo,

cuando se produce una recuperación del valor éste se reconoce en la cuenta de resultados consolidada hasta

un importe igual al de las pérdidas por deterioro anteriormente reconocidas.


32	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

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5.12. ACCIONES PROPIAS

Las acciones propias se valoran a su coste de adquisición y se registran en el patrimonio neto. Los gastos

derivados de la compra se registran contra el patrimonio neto como menores reservas.

Todas las transacciones realizadas con instrumentos propios del patrimonio se registran en el patrimonio

neto como una variación de los fondos propios.

5.13. PASIVOS FINANCIEROS Y SUBORDINADOS

Los pasivos financieros son aquellos instrumentos financieros que implican una obligación contractual de

entregar efectivo u otro activo financiero de otra entidad o de intercambiar instrumentos financieros con otra

entidad en condiciones que sean potencialmente desfavorables, o bien un contrato que sea o pueda ser

liquidado utilizando los instrumentos de patrimonio propio de la entidad.

Deuda subordinada y deuda bancaria

En el momento de su reconocimiento inicial se registran por su valor razonable, que es el importe neto

recibido, del que se deducen los costes de transacción directamente atribuibles a la emisión del pasivo

financiero, como comisiones, gastos de formalización, impuestos, tasas, etc. Posteriormente se valoran a

coste amortizado, cuyo cálculo se efectúa aplicando el tipo de interés efectivo del pasivo financiero.

Otros pasivos financieros

Se incluye, principalmente, obligaciones derivadas de contratos de arrendamientos, valorados a coste

amortizado, participaciones no dominantes correspondientes a los fondos de inversión consolidables y

pasivos por contratos de inversión, los cuales, en el momento de su reconocimiento inicial se valoran por el

importe bruto recibido, imputándose directamente a resultados los costes de la transacción. Posteriormente

se valoran a valor razonable, imputándose los cambios a la cuenta de resultados.

5.14. OPERACIONES DE SEGUROS

Un Contrato de Seguro es aquel en el que una parte (el asegurador) acepta un riesgo significativo de seguro

de otra parte (el tomador de la póliza), acordando compensar al tomador o beneficiario de la póliza si un

determinado hecho futuro incierto (el evento asegurado) afecta de forma adversa al mismo.

Por lo general, el Riesgo de Seguro será significativo en la mayoría de los productos de Seguros Generales

(No Vida).

Para los productos de Seguros de Vida, el Riesgo de Seguro será significativo y los contratos serán

clasificados como Contratos de Seguro si hay un escenario bajo el cual la prestación de riesgo asegurada bajo

el contrato excede al valor de rescate o valor a vencimiento del contrato en un 5% o más, en uno o más

momentos a lo largo de la vida de la póliza

Los ingresos de actividades ordinarias del seguro comprenden los importes relacionados con los cambios en

el pasivo por la cobertura restante (LRC) y la asignación de la parte de la prima que se relaciona con la

recuperación de los flujos de efectivo por la adquisición del seguro.

Por otro lado, los gastos del servicio de seguros incluyen los siniestros y otros gastos del servicio de seguros

incurridos, la amortización de los flujos de efectivo por la adquisición de los seguros, los cambios que se

relacionan con servicios pasados, es decir, cambios en los flujos de efectivo relacionados con el pasivo por

siniestros incurridos(LIC); y las pérdidas en grupos de contratos y reversiones de estas pérdidas.

El componente de pérdida corresponde a las pérdidas atribuibles a cada grupo de contratos, tanto aquellos

con pérdidas en el reconocimiento inicial como los que pasan a tener pérdidas en un momento posterior.

Los ingresos ordinarios por seguros y los gastos del servicio del seguro excluyen cualquier componente de

inversión, entendiendo como tal los importes que un contrato de seguro requiere que se reembolsen al

tomador de una póliza de seguro incluso si no ocurre un suceso asegurado.

Los ingresos procedentes de contratos de reaseguro cedido incluyen los importes recuperados de

reaseguradores. Por otro lado, los gastos de reaseguro cedido se componen de los importes liberados del

pasivo por la cobertura restante cedido a reaseguradores.


33	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

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A) CLASIFICACIÓN

A.1) Nivel de agregación

Las carteras de contratos de seguro y reaseguro identificadas comprenden contratos sujetos a riesgos

similares y que son gestionados conjuntamente, y se clasifican de la siguiente forma:

a. Contratos que generan pérdidas en el reconocimiento inicial, si los hubiera;

b. Resto de contratos.

Como método por defecto se establece que la evaluación de la rentabilidad/onerosidad se realizará, por cada

entidad del Grupo MAPFRE, a nivel de producto comercial.

Por nivel de producto se entiende aquel conjunto de contratos que presentan características similares, es

decir, cuyos riesgos cubiertos presentan similitudes o analogías tanto en los procesos de tarificación como en

las rentabilidades asociadas.

Al inicio, así como a lo largo del periodo de cobertura de los contratos, se evalúa si existen hechos y

circunstancias que indiquen que dichos contratos generan pérdidas. Se considera que un grupo de contratos

genera pérdidas en la medida en que los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento superen el importe

en libros. En estos casos se reconoce una pérdida en el resultado del ejercicio y se incrementa el pasivo por

la cobertura restante.

Un grupo de contratos que no es declarado oneroso en el reconocimiento inicial puede volverse oneroso en

una medición posterior ya que el margen de servicio contractual (en adelante CSM) no solo se acredita y

amortiza durante el periodo de cobertura, sino que también es ajustado por cambios en los flujos de caja

futuros relacionados con los servicios futuros. Si un cambio desfavorable en los flujos de caja futuros excede

el valor en libros restante del CSM, el grupo de contratos se vuelve oneroso y el importe que exceda será

reconocido inmediatamente en pérdidas y ganancias.

Una vez analizados por parte de Grupo MAPFRE los diferentes tipos de contratos, se ha determinado que no

existe ningún contrato que se pudiese ubicar en la categoría “sin posibilidad significativa de ser oneroso”. Por

ello, los contratos deberán ubicarse en dos grupos: onerosos y resto, incluyendo este último grupo los

contratos no onerosos en el momento inicial que tienen la posibilidad significativa de convertirse en onerosos.

Adicionalmente, los contratos de seguro y reaseguro son divididos por año de emisión, no incluyendo en el

mismo grupo contratos emitidos con más de un año de diferencia.

No obstante, MAPFRE se ha acogido a la exención opcional para no aplicar el requisito de agrupación por

cohortes anuales en determinados productos de seguros que comercializa en España y Malta. Entre ellos,

aquellos productos a los que, a efectos de solvencia, se aplica el ajuste por casamiento, así como los grupos

de contratos de seguro con características de participación directa valorados según el método de la comisión

variable (en adelante VFA).

A.2) Componentes del contrato de seguro valorados bajo otras normas: Separación de componentes

Un componente de inversión se define como la cantidad que, en base a un contrato, tiene que pagar la entidad

al asegurado en todas las circunstancias, independientemente de que ocurra o no el evento asegurado. Los

componentes de inversión pueden ser separables o no separables.

No existen componentes de prestación de servicios ni componentes de inversión separables que sean

significativos para el Grupo.

Se han identificado componentes de inversión no separables significativos, destacando los asociados a las

prestaciones por vencimientos y los rescates en los seguros de vida y las prestaciones de siniestros de

productos Unit Linked, reconociéndose y valorándose conforme a la NIIF-UE 17.

MAPFRE considera que todos los flujos de pago o cobro relacionados con los contratos de seguro son pasivos

conforme a lo establecido en la NIIF-UE 17. Es por ello por lo que las primas de seguro a cobrar de un

intermediario son consideradas en los flujos de efectivo futuros dentro de los límites de los contratos, siendo

incluidos en la medición del grupo de contratos correspondiente.


34	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

B) RECONOCIMIENTO Y VALORACIÓN

Los grupos de contratos de seguro y reaseguro emitidos son reconocidos cuando tiene lugar el primero de

los siguientes hechos:

a. El comienzo del periodo de cobertura del grupo de contratos;

b. La fecha en que venza el primer pago de un tomador de la póliza de seguro en el grupo; y

c. Para un grupo de contratos que generan pérdidas, cuando el grupo genere dichas pérdidas.

En el caso de los grupos de contratos de reaseguro cedido que proporcionan una cobertura proporcional,

estos se reconocen al comienzo del periodo de cobertura del grupo de contratos de reaseguro cedido o en el

reconocimiento inicial de cualquier contrato subyacente (el que sea posterior); y en todos los otros casos

desde el comienzo del periodo de cobertura del grupo de contratos de reaseguro cedido.

B.1) Grupos de contratos onerosos en el reconocimiento inicial

Algunos contratos se emiten antes de que el periodo de cobertura empiece y el primer recibo se encuentre

vencido. Por tanto, se determina antes del inicio del periodo de cobertura y la fecha en que vence el primer

pago si alguno de estos contratos emitidos es oneroso, es decir, si los flujos de efectivo de cumplimiento

asignados al contrato representan en total una salida neta. Para ello se analizan los hechos y circunstancias,

teniendo en cuenta:

– Información del precio.

– Resultados de contratos similares ya reconocidos.

– Factores externos, por ejemplo, un cambio en la experiencia del mercado o las regulaciones.

B.2) Limites del contrato

A la hora de valorar los grupos de contratos de seguro y reaseguro se incluyen todos los flujos de efectivo

futuros que se encuentran dentro de los límites de cada contrato perteneciente al grupo.

Los flujos de efectivo futuros incluyen la mejor estimación de las obligaciones y derechos sustantivos que

existen durante el periodo sobre el que se informa, bien porque MAPFRE puede obligar al asegurado a pagar

las primas o porque MAPFRE tiene una obligación sustantiva de proporcionar servicios al asegurado.

Los flujos de efectivo atribuibles al grupo de contratos de seguro incluyen en general las primas de los

asegurados, los pagos de siniestros, los costes y gastos atribuibles a los seguros y los componentes de

inversión no separables. Por el contrario, no se incluyen en el límite de los contratos: los rendimientos de las

inversiones tal como se reconocen, miden y presentan por separado con arreglo a otras NIIF aplicables, los

costes de las actividades de inversión realizadas en beneficio de los accionistas y los pagos o cobros que

surjan.

Para concluir hasta dónde llegan los límites del contrato la entidad considera los siguientes aspectos:

a) La capacidad práctica de evaluar nuevamente los riesgos del tomador de la póliza de seguro y, en

consecuencia, puede establecer un precio o nivel de ganancias que refleje completamente esos riesgos; o

b) La capacidad práctica de evaluar nuevamente los riesgos de la cartera de los contratos de seguro que

contiene al contrato y, en consecuencia, puede establecer un precio o nivel de ganancias que refleje el

riesgo de esa cartera. En el establecimiento de este nuevo precio no se tienen en cuenta los riesgos que se

relacionan con periodos posteriores a la fecha de la nueva evaluación.

B.3) Flujos de efectivo

Los flujos de efectivo futuros representan los pasivos futuros que la compañía de seguros contabiliza para

cubrir sus compromisos con respecto al negocio de seguros.

Los flujos de caja se calculan utilizando las herramientas actuariales pertinentes con metodología similar a lo

definido en Solvencia II, pero realizando las agrupaciones necesarias por NIIF-UE 17.


35	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Con respecto al negocio de No Vida, los flujos de caja futuros relacionados con el pasivo por siniestros

incurridos (LIC) se calculan distinguiendo entre los diferentes componentes incluidos en el cálculo (es decir,

utilizando flujos para los diferentes componentes relacionados con la valoración individualizada de siniestros

caso a caso, siniestros ocurridos pero no comunicados (en adelante IBNR), costes de liquidación interna y

externa, etc.) y agrupando posteriormente la información al nivel requerido.

Con respecto a los flujos de efectivo futuros relacionados con el pasivo por cobertura restante (LRC) medidos

utilizando el Modelo General (BBA), el cálculo se basa en la definición de flujos de efectivo futuros bajo

Solvencia II, sin ajustes significativos con respecto al alcance de los flujos de efectivo futuros a considerar por

la NIIF-UE 17.

El cálculo del pasivo por la cobertura restante, medido utilizando el Método de Asignación de Primas (PAA),

no requiere proyecciones futuras y se basa en el método simplificado previsto por la norma.

Para estimar los flujos de efectivo futuros esperados dentro del alcance de cada grupo de contratos, el Grupo

aplica los siguientes criterios basados en metodologías actuariales consideradas adecuadas, aplicables y

pertinentes para el cálculo de los principales flujos de efectivo de los productos bajo NIIF-UE 17 considerados

por el Grupo MAPFRE:

Para los pasivos por la cobertura restante de seguros de Vida y Decesos valorados bajo BBA y VFA:

• Cálculo póliza a póliza del valor actual esperado de los compromisos adquiridos en base a información

estadística realista y existente sobre la mortalidad, longevidad, incapacidad, etc.

• Cálculos estocásticos, en su caso, para reconocer el valor temporal de las opciones y garantías cuando

corresponde.

Para los pasivos por prestaciones incurridas principalmente de seguros de No Vida, y basados en la

disponibilidad de datos y series temporales de siniestros:

• Combinaciones de métodos deterministas generalmente aceptados para el desarrollo de la siniestralidad

última a partir de la selección de factores para el desarrollo de frecuencias y costes medios.

• Métodos estocásticos para la determinación de la siniestralidad asumiendo una función de distribución de la

probabilidad.

Las principales hipótesis utilizadas en el cálculo de los flujos de efectivo son de dos tipos:

Hipótesis económicas, las cuales se contrastan con indicadores financieros y macroeconómicos disponibles y

que principalmente consisten en:

• Estructura de tipos de interés por moneda en la que se denominan las obligaciones.

• Tipos de cambio actualizados.

• Evolución de los mercados y variables financieras.

Hipótesis no económicas, las cuales se obtienen principalmente con los datos generalmente disponibles de la

propia experiencia histórica de las entidades del Grupo MAPFRE o fuentes externas del sector o el mercado:

• Gastos realistas de mantenimiento, adquisición, etc., en los que se incurrirá a lo largo del periodo de

vigencia de los contratos.

• Caídas de cartera y rescates.

• Mortalidad y longevidad.

• Invalidez y otros riesgos.

Adicionalmente, cabe destacar que las acciones de la dirección y el comportamiento de los tomadores de las

pólizas pueden verse recogidos en el cálculo en función de los planes y futuras decisiones de gestión que

tengan aprobadas las Entidades del Grupo.


36	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Para cada hipótesis y factor operacional seleccionado y considerado material, se identifica el conjunto de

datos más apropiado, completo y preciso (interno o externo, o una combinación de ambos) y se utilizará como

base objetiva, estable y sólida para definir los supuestos de la mejor estimación. Para cada uno de los

seleccionados, se identifica el método más confiable, objetivo, apropiado y estable para derivar los supuestos

de la mejor estimación, utilizando adecuadamente la información disponible y posiblemente considerando el

impacto de los valores atípicos y las posibles tendencias futuras. Por último, se comprueba la validez y se

supervisa de forma activa y periódica la idoneidad de los métodos utilizados para derivar las hipótesis de la

mejor estimación.

El Grupo MAPFRE, como norma general, no tiene discrecionalidad en los flujos de efectivo para los productos

valorados por el método BBA, es decir productos sin participación directa.

B.4) Métodos de valoración de contratos de seguro

El Grupo valora los contratos de seguro principalmente de la siguiente forma:


Contratos de Seguro	Método
Ramos de No Vida y Vida con duración inferior al año (*)	PAA
Ramo de Decesos	BBA
Ramo de Vida con duración superior al año	BBA
Contratos con componente de participación directa (i.e. Unit Linked, algunos productos de Vida con Participación en beneficios)	VFA

(*) Los contratos con duración superior al año pero que no se espera que se produzca una valoración significativamente distinta a la del BBA, también se

valorarán por el método PAA.

I. Método general de valoración por bloques, Building Block Approach (BBA)

El importe reconocido en el balance por cada grupo de contratos de seguro valorado por el método general

(BBA) está compuesto por:

• El pasivo por cobertura restante (LRC) incluye los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento de los

servicios futuros asignados, el ajuste de riesgo no financiero y el margen de servicio contractual (CSM).

• El pasivo por siniestros incurridos (LIC) comprende los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento

relativos a siniestros incurridos que no han sido pagados. Estos flujos se ajustan por el valor temporal del

dinero y el efecto del riesgo financiero. Se incorpora también a este pasivo por siniestros incurridos el

ajuste por riesgo no financiero. También se incluyen aquellos siniestros incurridos que no han sido

comunicados.

Bajo este método, los grupos de contratos de seguro se valoran en su reconocimiento inicial por el total de:

a. Los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento, que comprenden:

(i) Las estimaciones de los flujos de efectivo futuros procedentes del cumplimiento del contrato;

(ii) Un ajuste para reflejar el valor temporal del dinero y los riesgos financieros relacionados con

los flujos de efectivo futuros, en la medida en que los riesgos financieros no se hayan incluido

en las estimaciones de los flujos de efectivo futuros; y

(iii) Un ajuste del riesgo para el riesgo no financiero.

b. El margen del servicio contractual (CSM).

El CSM es un componente del pasivo, o en su caso activo, para el grupo de contratos de seguro o reaseguro,

que representa la ganancia no devengada que se reconocerá a medida que preste servicios en el futuro. La

parte devengada de este CSM se reconoce en la cuenta de resultados como un ingreso del servicio del Seguro

en cada periodo para reflejar los servicios prestados.

El CSM es, al final de cada ejercicio, el importe en libros determinado al comienzo del ejercicio, ajustado por:


37	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

• El efecto de los nuevos contratos añadidos;

• Los intereses acreditados al CSM calculados según las tasas de descuento determinadas en la fecha del

reconocimiento inicial;

• Los cambios en los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento en la medida en que el cambio se

relacione con el servicio futuro, a menos que el cambio proceda de un cambio en los flujos de efectivo

procedentes del cumplimiento asignados a un grupo de contratos de seguro subyacentes que no ajusta el

CSM.

• El efecto de las diferencias de cambio sobre el CSM; y

• El importe reconocido en el resultado del periodo debido a servicios prestados en dicho periodo.

El criterio para la liberación del CSM depende de la tipología de producto, y se basa principalmente en la

suma asegurada para productos de decesos y vida riesgo, y en prestaciones aseguradas para los negocios de

rentas o contratos de vida ahorro, considerándose que el método refleja la transferencia de servicios de

seguros proporcionados en cada periodo.

II. Método de la comisión variable (VFA)

Los requisitos establecidos para considerar los contratos de seguro con participación directa son los

siguientes:

(a) Los términos contractuales especifican que el tenedor de la póliza de seguro participa en una parte de un

conjunto claramente identificado de elementos subyacentes;

(b) La entidad espera pagar al tenedor de la póliza de seguro un importe igual a una participación sustancial

de las rentabilidades a valor razonable sobre los elementos subyacentes; y

póliza de seguro varíe con el cambio en el valor razonable de los elementos subyacentes.

En la identificación de los productos con participación directa el Grupo MAPFRE analiza al comienzo del

contrato el cumplimiento de los anteriores criterios, considerando:

• Todas las condiciones del contrato, tanto explícitas como implícitas, siendo las condiciones implícitas

aquellas impuestas por las disposiciones legales o reglamentarías.

• Dado que la norma no lo especifica, el Grupo considera que porcentajes de participación en los activos

subyacentes a valor razonable superiores al 80% trasladan una “parte o participación sustancial” de las

rentabilidades que se pagarán al tomador y, por tanto, que:

– los tomadores de estas pólizas participan, al menos, en un 80% de los rendimientos generados por

las carteras de inversiones asociadas a sus productos, y

– los pagos a los tomadores de las pólizas están vinculados y participan de los cambios del valor

razonable de los activos subyacentes, en el porcentaje que establece cada contrato siendo este, al

menos, del 80%.

Como consecuencia, el Grupo MAPFRE valora por el método VFA los productos Unit Linked, los productos

“with-profit”, comercializados en Malta y los productos con participación en beneficios tradicional

comercializados en España. El resto de los productos de participación en beneficios en otros países distintos

de los anteriores al no cumplir con alguno de los criterios establecidos para considerarse de participación

directa se valoran bajo BBA.

Bajo este método de valoración, los cambios en la obligación de pagar al tomador de la póliza de seguro un

importe igual al valor razonable de los elementos subyacentes no se relacionan con el servicio futuro y no

ajustan el CSM. Por el contrario, los cambios en la participación del Grupo en el valor razonable de los

elementos subyacentes si se relacionan con el servicio futuro y, por tanto, ajustan el CSM.


38	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Margen del Servicio Contractual (CSM)

Tal y como se ha mencionado, el CSM es un componente significativo del pasivo de aquellos contratos

valorados por los métodos BBA y VFA, y representará el beneficio esperado de esos contratos, que se va

liberando en la cuenta de resultados a medida que se presta el servicio de seguro en función de las unidades

de cobertura.

Los períodos de cobertura se determinan desde el momento en que el contrato de seguro entra en vigor

hasta el final del período en el que la entidad está obligada a proporcionar cobertura. Este período puede

variar dependiendo del tipo de contrato y las condiciones específicas establecidas en el mismo.

Para determinar las unidades de cobertura para servicios relacionados con la inversión o la rentabilidad de la

inversión, se deben considerar los flujos de efectivo futuros esperados y cómo estos se distribuyen a lo largo

del tiempo. Estos servicios se ponderan en función de su impacto en los flujos de efectivo.

El juicio significativo aplicado en la determinación de las unidades de cobertura implica evaluar varios

factores, como la naturaleza del contrato, los riesgos asociados y las expectativas de rentabilidad. Por ello el

criterio para la liberación del CSM depende de la tipología de producto.

III. Método de asignación de la prima (PAA)

Se utiliza el método de asignación de la prima (PAA) sin ajuste para reflejar el valor temporal del dinero ni el

efecto del riesgo financiero, en la valoración del pasivo por la cobertura restante (LFRC) de aquellos grupos

de contratos en los que el periodo de cobertura de cada contrato sea de un año o menos, o en aquellos

contratos con duración superior al año en los que la entidad espera razonablemente que dicha simplificación

no conlleve una valoración que difiera significativamente de la que se hubiera obtenido aplicando el método

general (BBA). El pasivo por siniestros incurridos (LFIC) se calcula incluyendo todos los flujos de efectivo

futuros procedentes del cumplimiento relativos a siniestros incurridos que no han sido pagados, utilizando

las tasas de descuento y el ajuste de riesgo por riesgo no financiero.

En el reconocimiento inicial, el activo/pasivo por cobertura restante está formado por:

• Las primas recibidas en el reconocimiento inicial;

• Menos los flujos de efectivo por la adquisición del seguro en esa fecha.

• Más o menos cualquier importe que surja de la baja en cuentas en esa fecha del activo o pasivo reconocido

por los flujos de efectivo por la adquisición del seguro o con el grupo de contratos acorde a las disposiciones

de la norma.

El Grupo ha optado por no reconocer los flujos de efectivo por la adquisición del seguro como gastos cuando

incurre en los mismos, habiéndose incluido en la valoración del pasivo por cobertura restante.

Al inicio, así como a lo largo del periodo de cobertura de los contratos, se evalúa si existen hechos y

circunstancias que indiquen que dichos contratos generan pérdidas. Se considera que un grupo de contratos

genera pérdidas en la medida en que los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento superen el importe

en libros. En estos casos se reconoce una pérdida en el resultado del ejercicio y se incrementa el pasivo por

la cobertura restante.

B.5) Métodos de valoración de contratos de reaseguro cedido y retrocedido

A la hora de valorar los grupos de contratos de reaseguro cedido y retrocedido se ha utilizado el método PAA

con carácter general.

C) AJUSTE DE RIESGO NO FINANCIERO

La medición del ajuste de riesgo no financiero refleja la compensación que MAPFRE requiere por soportar la

incertidumbre en relación con el importe y momento de pago de los flujos de caja futuros, que surgen de

riesgos no financieros derivados de cumplir las obligaciones de los contratos de seguros. En su

determinación se consideran los riesgos de suscripción, así como otros riesgos no financieros como gastos y

caídas de cartera.


39	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

El ajuste de riesgo no financiero se estima mediante metodologías basadas en el nivel de confianza,

empleando métricas de valor en riesgo (Value at Risk) sobre la distribución de probabilidad del valor actual de

los flujos de caja futuros, en línea con los requerimientos de capital de solvencia II, y calibrado al nivel de

confianza objetivo en función de la siguiente tipología de negocio:

– Negocios de No Vida: entre el percentil 62,5-67,5.

– Negocios de Vida: entre el percentil 82,5-87,5.

– Negocios de Reaseguro: entre el percentil 85-90.

Un incremento de un punto porcentual en el percentil se traduce en una variación de este ajuste de un 5%.

El ajuste de riesgo no financiero incorpora los beneficios por diversificación geográfica y tipología de negocio

de cada entidad individual, pero excluye la diversificación que pueda surgir entre las distintas entidades.

Este beneficio se traduce en una minoración del ajuste de riesgo no financiero, y su cálculo es consistente

con el mismo realizado bajo Solvencia II, toda vez que los parámetros empleados que miden la relación de

dependencia entre riesgos no financieros son los mismos prescritos para el cálculo de los requerimientos de

capital de Solvencia II.

D) TASAS DE DESCUENTO

Las tasas de descuento se determinan utilizando un enfoque ascendente, en virtud del cual se considera la

curva libre de riesgo de cada moneda de la obligación a la que se le suma un spread adicional obtenido como

diferencial entre la rentabilidad a mercado de los activos contenidos en la cartera de activos relacionada

sobre la curva libre de riesgo.

La curva libre de riesgo se obtiene siguiendo la metodología de EIOPA, mediante la cual el tipo de interés

libre de riesgo se deriva de los tipos a los que dos partes están dispuestas a intercambiar obligaciones de tipo

de interés fijo y variable, esto es, de los tipos swap disponibles en el mercado y, en ausencia de mercados de

swaps financieros o cuando la información de dichas transacciones no es suficientemente fiable, el tipo de

interés libre de riesgo se basa en los tipos de interés de los bonos del Estado del país.

Para la determinación del spread de crédito se consideran las siguientes carteras de activos:

• Las carteras reales de activos asignadas tanto a la cobertura de los flujos de obligaciones para los que se

aplica el ajuste por casamiento establecido en la directiva de Solvencia II como a la cobertura de las

obligaciones de los productos VFA con opción OCI.

• Para el resto de productos, una cartera réplica, basada en las carteras reales, compuesta por activos

cotizados de renta fija con flujos predecibles en tiempo y cuantía, que se consideren líquidos y estés

denominados en la misma divisa que la obligación.

Los efectos del riesgo de crédito o perdidas crediticias, que no afecta a los contratos de seguros se eliminan

de este spread, aplicando el enfoque del Fundamental Spread de Solvencia II de EIOPA.

La curva libre de riesgo se fija por moneda, mientras que el spread se determina por entidad y negocio

utilizando un enfoque que refleja las características de los activos relacionados teniendo en cuenta el

casamiento de los flujos de activos y pasivos.

Para la moneda euro y dólar, la curva libre de riesgo se basa en el tipo swap e incluye un último punto líquido

(LLP) de 20 y 30 años, respectivamente, y un tipo de largo plazo (Ultimate forward rate UFR). A 31 de

diciembre de 2024 el UFR era del 3,30% mientras que el año anterior fue del 3,45%.

Para la moneda peso mexicano, la curva libre de riesgo se basa en tipos swap e incluye un último punto

líquido (LLP) de 10 años y un tipo de largo plazo (Ultimate forward rate UFR). A 31 de diciembre de 2024 el

UFR era del 4,30% mientras que a 31 de diciembre de 2023 el UFR fue del 4,45%.

Para el resto de monedas más significativas las curvas son derivadas desde emisiones de deuda soberana y

otros en la divisa de estudio. La obtención de curvas cupón cero (“zero yield”) desde las emisiones

consideradas es realizada a través de la metodología de “bootstrapping”, modelo que construye cada punto

temporal de la curva sobre los niveles de cotización de los propios bonos, utilizando metodologías y técnicas

recursivas para la interpolación de los diferentes plazos de la curva.


40	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Todas las curvas libres de riesgo llevan implícito un ajuste por riesgo de crédito, con el fin de eliminar el

riesgo de crédito implícito en las cotizaciones de los Swaps y curvas cupón cero que se utilizan en los inputs.

Este ajuste implícito en las curvas libres de riesgo base utilizadas, dependiendo de las referencias utilizadas

para cada moneda, está entre los 0 p.b. y 35 p.b.

En la nota 6.12 “Operaciones de seguros y reaseguros” de la presente memoria, se incluye información

adicional sobre el rango de curvas de rendimiento.

E) GASTOS E INGRESOS FINANCIEROS POR SEGUROS

Los gastos o ingresos financieros por seguros comprenden el cambio en el importe en libros del grupo de

contratos de seguro que surge del efecto del valor temporal del dinero y cambios en éste; y el efecto del

riesgo financiero y cambios en éste, excluyendo cualesquiera de estos cambios para grupos de contratos de

seguro con componentes de participación directa que ajustarían el CSM pero no lo hacen así en las

circunstancias que están incluidas en los gastos de servicio del seguro.

En el reconocimiento de los gastos o ingresos financieros procedentes de contratos de seguro que surgen

como consecuencia del cambio de la tasa de descuento, (tanto por el efecto del valor temporal del dinero y

sus cambios como del efecto del riesgo financiero y sus cambios), el criterio adoptado por Grupo MAPFRE es

el siguiente:

• Para las carteras de productos valoradas por el método simplificado (PAA), incluidas las de reaseguro, se

ha elegido la opción de política contable de no desagregar entre otro resultado integral y la cuenta de

resultados. Asimismo, se ha elegido esta opción para algunos productos valorados por el método VFA como

los Unit-Linked.

• Para las carteras de productos valoradas por el método general (BBA), se ha elegido la opción de política

contable de desagregar entre otro resultado integral y el resultado del ejercicio. Asimismo, algunos contratos

valorados por el método VFA siguen está opción de desagregación.

Por otro lado, el Grupo ha optado por desagregar los cambios en el ajuste por riesgo entre financieros y no

financieros, por lo que el cambio en el valor del ajuste por riesgo derivado del efecto del valor temporal del

dinero y cambios en éste se registra como resultado financiero del seguro.

F) BAJA Y MODIFICACIÓN DE CONTRATOS

Un contrato de seguro se da de baja cuando se extingue (cuando la obligación especificada en el contrato de

seguro expira o está dispensada o cancelada) o bien cuando se modifican los términos contractuales y cambia

por tanto el registro contable del contrato, en cuyo caso se registra un nuevo contrato de seguro.

Si una modificación de un contrato no es significativa, los cambios en los flujos de efectivo provocados por la

modificación se tratan como cambios en las estimaciones de los flujos de efectivo procedentes del

cumplimiento.

Cuando se da de baja en cuentas un contrato de seguro dentro de un grupo de contratos se aplican los

siguientes requerimientos:

a. Los flujos de efectivo procedentes del cumplimiento asignados al grupo de contratos se ajustan para

eliminar el valor presente de los flujos de efectivo futuros y el ajuste del riesgo no financiero relativo a los

derechos y obligaciones que han sido dados de baja;

b. El margen de servicio contractual del grupo se ajusta por el cambio en los flujos de efectivo procedentes

del cumplimiento; y

c. El número de unidades de cobertura se ajusta.

Cuando se produce la baja de un contrato de seguro porque este se transfiere a un tercero o porque se tiene

que reconocer un nuevo contrato, se ajusta el margen de servicio contractual del grupo.

Para los contratos transferidos a un tercero, el ajuste se realiza por la diferencia entre el cambio en el

importe en libros del grupo y la prima cargada por el tercero.


41	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Para los contratos dados de baja en cuentas a consecuencia de una modificación, el ajuste se realiza por la

prima que se habría aplicado si se hubiese celebrado un contrato con términos equivalentes a los del nuevo

contrato en la fecha de modificación, menos cualquier prima adicional provocada por la modificación.

5.15. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

Son reconocidas cuando se tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un

suceso pasado y se puede hacer una estimación fiable del importe de la obligación.

Si se espera con alta probabilidad que parte o la totalidad de una provisión sea reembolsada, el reembolso se

reconoce como un activo separado.

5.16. DEUDAS NO FINANCIERAS

La valoración se realiza con carácter general al coste amortizado utilizando el método del tipo de interés

efectivo.

Para las deudas con vencimiento superior a un año sin que las partes hayan pactado expresamente el interés

aplicable, se descuentan tomando como interés financiero implícito el vigente en el mercado para títulos de

deuda pública de igual o similar plazo que el vencimiento de las mismas, sin perjuicio de considerar la prima

de riesgo correspondiente.

5.17. CRITERIO GENERAL DE INGRESOS Y GASTOS

El reconocimiento de los ingresos ordinarios distintos de las operaciones de seguros se realiza cuando se

satisfacen las obligaciones de transmisión de bienes o realización de servicios a los clientes, de acuerdo con

lo contractualmente pactado, considerando que un bien o servicio ha sido transferido cuando el cliente

obtiene el control del mismo (ya sea a lo largo del tiempo o en un momento determinado). El importe

reconocido como ingreso corresponde al de la contraprestación a que se espera tener derecho por los bienes

o servicios transferidos.

5.18. RETRIBUCIONES A LOS EMPLEADOS

Las retribuciones a los empleados pueden ser a corto plazo, prestaciones post-empleo, indemnizaciones por

cese, otras retribuciones a medio y largo plazo y pagos basados en acciones.

a. Retribuciones a corto plazo

Se contabilizan en función de los servicios prestados por los empleados en base al devengo.

b. Prestaciones post-empleo

Están integradas por los planes de aportación definida y de prestación definida, así como por el seguro de

vida con cobertura de fallecimiento entre los 65 y 77 años.

Planes de aportación definida

Son aquellos en los que la entidad afectada realiza contribuciones de carácter predeterminado a una entidad

separada (ya sea una entidad vinculada o una entidad externa al Grupo), y no tiene obligación legal ni implícita

de realizar contribuciones adicionales en el caso de que exista una insuficiencia de activos para atender las

prestaciones. El importe de las prestaciones a recibir por los empleados está determinado por las

aportaciones realizadas más el rendimiento obtenido por las inversiones en que se haya materializado el

fondo.

Planes de prestación definida

Son planes en los que se establece la prestación a recibir por los empleados en el momento de su jubilación,

normalmente en función de factores como la remuneración.

El pasivo reconocido en el balance por planes de pensiones de prestación definida es igual al valor actual de

la obligación por prestaciones definidas en la fecha de balance menos, en su caso, el valor razonable de los

activos afectos al plan.


42	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

La obligación por prestación definida se determina separadamente para cada plan utilizando el método de

valoración actuarial de la unidad de crédito proyectada.

Las pérdidas y ganancias actuariales se registran en cuentas de patrimonio neto.

c. Indemnizaciones por cese

Se reconocen como un pasivo y como un gasto cuando existe un compromiso demostrable de rescisión del

vínculo laboral antes de la fecha normal de retiro del empleado, o cuando existe una oferta para incentivar la

rescisión voluntaria de los contratos.

d. Otras retribuciones a medio y largo plazo y pagos basados en acciones

El registro contable de otras retribuciones a largo plazo distintas de las descritas en párrafos precedentes, en

concreto el premio de antigüedad o permanencia en la empresa, siguen los principios descritos

anteriormente, a excepción del coste de los servicios pasados, que se reconoce de forma inmediata,

registrándose asimismo como contrapartida en el epígrafe “Provisiones para riesgos y gastos”; y las pérdidas

y ganancias actuariales, que se registran en la cuenta de resultados consolidada.

Planes de incentivos

En el ejercicio 2019 se aprobó un plan de incentivos a medio plazo para determinados miembros del equipo

directivo de MAPFRE de carácter extraordinario, no consolidable y plurianual, que se extendió desde el 1 de

enero de 2019 hasta el 31 de marzo de 2022, con diferimiento en el abono de parte de los incentivos en el

periodo 2023-2025. El abono de incentivos está supeditado al cumplimiento de determinados objetivos

corporativos y específicos, así como a la permanencia del directivo en el Grupo. El mismo se abonará

parcialmente en efectivo (50%] y parcialmente mediante entrega de acciones de MAPFRE S.A. (50%), y está

sujeto a cláusulas de reducción o recobro.

El 9 de febrero de 2022, el Consejo de Administración de MAPFRE S.A., aprobó un Plan de Incentivos, de

carácter extraordinario y no consolidable, para el periodo 2022-2026 compuesto por tres ciclos solapados con

un periodo de medición de objetivos de tres años de duración cada uno. Este nuevo Plan está dirigido a

determinados directivos y profesionales clave de la Compañía y de empresas del Grupo, incluidos los

Consejeros ejecutivos de la Sociedad, y supeditado al cumplimiento de objetivos establecidos en el Plan

estratégico del Grupo MAPFRE, así como a la permanencia del directivo en la Sociedad o en el Grupo. El

mismo se abonará parcialmente en efectivo y mediante la entrega de acciones de MAPFRE S.A. y está sujeto a

cláusulas de reducción o recobro así como a periodos de retención de las acciones.

Al cierre de cada ejercicio se realiza una valoración del cumplimiento de los objetivos, registrando el importe

devengado en la cuenta de pérdidas y ganancias con abono a una cuenta de pasivo.

Cada año, hasta la fecha de la irrevocabilidad de la concesión, se ajusta el número de instrumentos de

patrimonio incluidos en la determinación del importe de la transacción. Tras dicha fecha no se efectúan

ajustes adicionales.

Planes de remuneración en acciones

En 2021, MAPFRE puso en marcha un Plan de Remuneración en Acciones para empleados en España con el

objetivo de aumentar su vinculación con la estrategia y el beneficio futuro de la compañía. Dicho plan ha

supuesto destinar de manera voluntaria una cantidad anual de su retribución a la compra de acciones de

MAPFRE S.A., que se fueron entregando mensualmente a lo largo de 2022. A este plan se adhirieron 4.704

empleados. Adicionalmente, las acciones mantenidas por los partícipes hasta el 31 de marzo de 2023

otorgaron el derecho a recibir 1.968.119 acciones adicionales por un importe 3,7 millones de euros, de forma

gratuita.

Cuando proceda, durante el periodo de mantenimiento de las acciones, se registra un incremento del

patrimonio neto por las acciones adicionales a entregar.

Finalizado el periodo de mantenimiento de las acciones, la diferencia con el valor de las acciones de

autocartera entregadas de forma gratuita se registra en reservas voluntarias


43	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

En 2022 se puso en marcha un nuevo Plan de Remuneración en Acciones de MAPFRE S.A. para empleados en

España que se ha ejecutado durante el año 2023. A este plan se adhirieron 1.581 empleados. Este plan no

contempla la entrega de acciones adicionales de forma gratuita.

En 2023 se puso en marcha un Plan de Remuneración en Acciones de MAPFRE S.A. para empleados en

España que se ha ejecutado durante el año 2024. A este plan se adhirieron 1.805 empleados. Este plan no

contempla la entrega de acciones adicionales de forma gratuita.

Asimismo, en 2024 se ha puesto en marcha un Plan de Remuneración en Acciones de MAPFRE S.A. para

empleados en España que se ejecutará durante el año 2025. A este plan se adhirieron 2.153 empleados. Este

plan no contempla la entrega de acciones adicionales de forma gratuita.

Las transacciones derivadas de cada Plan se valoran por el valor razonable de los instrumentos de

patrimonio cedidos a la fecha del acuerdo de concesión.

La Sociedad mensualmente, durante el periodo de entrega de acciones, da de baja las acciones de

autocartera entregadas, registrando la diferencia respecto al valor de las acciones entregadas en reservas

voluntarias.

5.19. INGRESOS Y GASTOS DE LAS INVERSIONES

Se clasifican en función de la asignación de las inversiones que los generan, de explotación si están afectas a

los pasivos por contratos de seguro y de patrimonio si se trata de la materialización de los fondos propios.

Los cambios de valor razonable se registran según la cartera en la que se encuentren clasificadas las

inversiones financieras:

a. Cartera a valor razonable con cambios en Resultados

Se registran directamente en la cuenta de resultados consolidada distinguiendo entre la parte atribuible a los

rendimientos, que se registra como intereses o en su caso como dividendos, y la parte que se registra como

resultados realizados y no realizados.

b. Cartera a valor razonable con cambios en Patrimonio

Se reconocen directamente en el patrimonio neto de la entidad hasta que se produce la baja del balance o se

registra deterioro, situaciones en las que se registran en la cuenta de resultados consolidada, excepto para

los instrumentos de patrimonio que se incluyen en esta cartera, que se registrarán en una cuenta de

reservas.

c. Cartera a coste Amortizado

Se reconocen cuando el instrumento financiero se enajena y cuando se produce su deterioro.

En todos los casos los intereses de los instrumentos financieros se registran en la cuenta de resultados

consolidada aplicando el método del tipo de interés efectivo.

5.20. RECLASIFICACIÓN DE GASTOS POR NATURALEZA A DESTINO E IMPUTACIÓN A

SEGMENTOS DE ACTIVIDAD

Se han reclasificado gastos por naturaleza a destino, basándose principalmente, en la correcta atribución de

los mismos a las actividades específicas, distribuyendo su coste directo e indirecto de acuerdo con dicha

atribución.

Los gastos se imputan a los diferentes segmentos en función de la Unidad de negocio o Área regional donde

se ha originado la actividad.

5.21. TRANSACCIONES Y SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA

Las transacciones en moneda extranjera, con excepción de las operaciones de reaseguro, se convierten a la

moneda funcional de cada sociedad del Grupo aplicando el tipo de cambio existente en la fecha de la

transacción.


44	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Las operaciones de reaseguro en moneda extranjera se registran al tipo de cambio establecido al inicio de

cada uno de los trimestres del ejercicio. Posteriormente, al cierre de cada trimestre, se tratan todas ellas

como si fueran una sola operación, convirtiéndose al tipo de cambio vigente en ese momento y recogiéndose

la diferencia que se produce en la cuenta de resultados consolidada.

Al cierre del ejercicio los saldos existentes denominados en moneda extranjera se convierten al tipo de

cambio de la moneda funcional a dicha fecha, imputándose a la cuenta de resultados consolidada todas las

diferencias de cambio, excepto las que se imputan directamente a “Diferencias de conversión”, que son las

procedentes de las partidas monetarias que forman parte de la inversión neta en un negocio extranjero y de

las no monetarias valoradas a valor razonable cuyos cambios de valoración se reconozcan directamente en el

patrimonio neto.

5.22. IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS

El impuesto sobre beneficios tiene la consideración de gasto del ejercicio, figurando como tal en la cuenta de

resultados consolidada, y comprende tanto la carga fiscal por el impuesto corriente como el efecto

correspondiente al movimiento de los impuestos diferidos.

Para su determinación se sigue el método del balance, según el cual se registran los correspondientes

activos y pasivos por impuestos diferidos necesarios para corregir el efecto de las diferencias temporarias,

que son aquellas diferencias que existen entre el importe en libros de un activo o de un pasivo y el que

constituye la valoración fiscal de los mismos.

Las diferencias temporarias pueden ser “Diferencias temporarias imponibles”, que son las que dan lugar a

un mayor pago de impuestos en el futuro y que, con carácter general, suponen el reconocimiento de un pasivo

por impuestos diferidos; o bien “Diferencias temporarias deducibles”, que son las que dan lugar a un menor

pago de impuestos en el futuro y, en la medida que sea recuperable, al registro de un activo por impuestos

diferidos.

Por otra parte, el impuesto sobre beneficios relacionado con partidas cuyas modificaciones en su valoración

se reconocen directamente en patrimonio neto se imputa en patrimonio y no en la cuenta de resultados

consolidada, recogiéndose los cambios de valoración en dichas partidas netas del efecto impositivo.

a. Reconocimiento de pasivos por impuesto diferido

El Grupo reconoce los pasivos por impuesto diferido en todos los casos excepto que:

◦ Surjan del reconocimiento inicial del fondo de comercio o de un activo o pasivo en una transacción que no

es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la

base imponible fiscal.

◦ Correspondan a diferencias relacionadas con inversiones en sociedades dependientes, asociadas y

negocios conjuntos sobre las que el Grupo tenga la capacidad de controlar el momento de su reversión y

no fuese probable que se produzca su reversión en un futuro previsible.

b. Reconocimiento de activos por impuesto diferido

El Grupo reconoce los activos por impuesto diferido siempre que:

◦ Resulte probable que existan ganancias fiscales futuras suficientes para su compensación. No obstante,

los activos que surjan del reconocimiento inicial de activos o pasivos en una transacción que no es una

combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base

imponible fiscal, no son objeto de reconocimiento.

◦ Correspondan a diferencias temporarias relacionadas con inversiones en dependientes, asociadas y

negocios conjuntos en la medida en que las diferencias temporarias vayan a revertir en un futuro

previsible y se espere generar ganancias fiscales futuras positivas para compensar las diferencias.

c. Compensación

El Grupo sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias si existe un derecho legal

frente a las autoridades fiscales y tiene la intención de liquidar las deudas que resulten por su importe neto o

bien realizar los activos y liquidar las deudas de forma simultánea.


45	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

d. Valoración de activos y pasivos por impuesto diferido

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de

aplicación en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos.

El Grupo revisa en la fecha de cierre del ejercicio el valor contable de los activos por impuestos diferidos y

evalúa si se cumplen las condiciones para reconocer los activos por impuestos diferidos que previamente no

habían sido reconocidos.

e. Otra información

En diciembre de 2024 fue definitivamente aprobada la Ley que establece un impuesto complementario a los

grupos multinacionales y a los nacionales de gran magnitud (“Ley 7/2024 o Ley de Impuesto

Complementario”) y que implementa en España las normas del Pilar Dos. La Ley de Impuesto

Complementario aplica a Grupo MAPFRE a partir del 1 de enero de 2024 de modo que aquellas rentas

obtenidas por las entidades del Grupo que estén gravadas, a nivel jurisdiccional, a un tipo impositivo efectivo

inferior al tipo mínimo del 15% quedarán sujetas al Impuesto Complementario. El impacto derivado de la

entrada en vigor de la norma se incluye en la Nota 6.16 de la presente memoria.


46	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

6. DESGLOSES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

6.1. ACTIVOS INTANGIBLES

En los cuadros siguientes se detalla el movimiento de este epígrafe en los dos últimos ejercicios:

Ejercicio 2024


Concepto	Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Entradas o dotaciones	Salidas, bajas o reducciones	Saldo final

COSTE
FONDO DE COMERCIO	1.616,4	43,1	68,4	—	—	1.727,9
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisición de cartera	949,8	(103,8)	—	—	—	846,0
Aplicaciones informáticas	1.730,5	(44,2)	—	150,7	(56,0)	1.781,0
Otros	407,2	(8,4)	6,0	68,8	(63,3)	410,3

TOTAL COSTE	4.703,9	(113,3)	74,4	219,5	(119,3)	4.765,2

AMORTIZACIÓN ACUMULADA
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisición de cartera	(527,8)	57,4	—	(42,8)	(0,3)	(513,5)
Aplicaciones informáticas	(1.155,0)	20,6	—	(157,5)	43,0	(1.248,9)
Otros	(75,1)	5,3	(4,1)	(26,8)	5,8	(94,9)

TOTAL AMORTIZACIÓN ACUMULADA	(1.757,9)	83,3	(4,1)	(227,1)	48,5	(1.857,3)

DETERIORO
FONDO DE COMERCIO	(262,7)	(14,1)	—	(90,0)	—	(366,8)
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisición de cartera	(0,6)	—	—	—	—	(0,6)
Aplicaciones informáticas	(2,7)	2,7	—	—	—	—
Otros	—	—	—	—	—	—

TOTAL DETERIORO	(266,0)	(11,4)	—	(90,0)	—	(367,4)
TOTAL FONDO DE COMERCIO	1.353,7	29,0	68,4	(90,0)	—	1.361,1
TOTAL OTROS ACTIVOS INTANGIBLES	1.326,3	(70,4)	1,9	(7,6)	(70,8)	1.179,4
TOTAL ACTIVOS INTANGIBLES	2.680,0	(41,4)	70,3	(97,6)	(70,8)	2.540,5
Datos en millones de euros

Los importes reflejados como cambios en el perímetro del ejercicio proceden principalmente de la

adquisición de la participación en la sociedad PROYECTO INSIGNIA, S.A.P.I. DE C.V. detallada en la Nota 6.7.

Dichos importes han sido asignados de forma provisional por encontrarse en estudio la adecuada

identificación y determinación de los activos y pasivos adquiridos en esta operación.

La mayoría de entradas del ejercicio corresponden a anticipos de inmovilizado intangible y la puesta en

producción de sistemas operativos relacionados con el negocio.


47	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Ejercicio 2023


Concepto	Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Entradas o dotaciones	Salidas, bajas o reducciones	Saldo final

COSTE
FONDO DE COMERCIO	1.639,1	(24,2)	—	1,5	—	1.616,4
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisición de cartera	921,9	27,9	—	—	—	949,8
Aplicaciones informáticas	1.606,7	7,0	3,7	175,8	(62,7)	1.730,5
Otros	401,9	3,2	(0,4)	79,0	(76,5)	407,2

TOTAL COSTE	4.569,6	13,9	3,3	256,3	(139,2)	4.703,9

AMORTIZACIÓN ACUMULADA
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisición de cartera	(468,8)	(14,4)	—	(44,6)	—	(527,8)
Aplicaciones informáticas	(1.052,6)	(4,0)	0,2	(142,6)	44,0	(1.155,0)
Otros	(61,9)	(2,0)	—	(13,5)	2,3	(75,1)

TOTAL AMORTIZACIÓN ACUMULADA	(1.583,3)	(20,4)	0,2	(200,7)	46,3	(1.757,9)

DETERIORO
FONDO DE COMERCIO	(193,5)	5,8	—	(75,0)	—	(262,7)
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
Gastos de adquisición de cartera	(0,6)	—	—	—	—	(0,6)
Aplicaciones informáticas	(2,8)	0,1	—	—	—	(2,7)
Otros	—	—	—	—	—	—

TOTAL DETERIORO	(196,9)	5,9	—	(75,0)	—	(266,0)
TOTAL FONDO DE COMERCIO	1.445,6	(18,4)	—	(73,5)	—	1.353,7
TOTAL OTROS ACTIVOS INTANGIBLES	1.343,9	17,8	3,5	54,1	(92,9)	1.326,3
TOTAL ACTIVOS INTANGIBLES	2.789,5	(0,6)	3,5	(19,4)	(92,9)	2.680,0
Datos en millones de euros

Las entradas del ejercicio incluyen principalmente anticipos de inmovilizado intangible y la puesta en

producción de sistemas operativos relacionados con el negocio.

Activos intangibles de vida útil indefinida

La vida útil de los siguientes activos intangibles es considerada indefinida, ya que se espera que dichos

activos contribuirán a la obtención de ingresos futuros para el Grupo de forma ilimitada:


Elemento	Valor en libros
Elemento	2024	2023

Fondo de comercio de consolidación	1.329,4	1.324,2
Fondo de comercio de fusión	31,7	29,5
Datos en millones de euros

En los cuadros siguientes se detalla información sobre las unidades generadoras de efectivo a las que se

encuentran asignados los distintos fondos de comercio y gastos de adquisición de cartera, así como el valor

en libros de los mismos y, en su caso, el importe del deterioro y la amortización en los últimos ejercicios:


48	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

• Fondos de comercio


Unidad generadora de efectivo	Actividad y Área geográfica	Importe bruto en origen		Saldo	Ejercicio 2023		Saldo	Ejercicio 2024		Saldo
Unidad generadora de efectivo	Actividad y Área geográfica	Millones en moneda original	Moneda	31/12/2022	Altas/ (bajas)	Deterioro neto del periodo	31/12/2023	Altas/ (bajas)	Deterioro neto del periodo	31/12/2024

Fondo de comercio de consolidación
MAPFRE VIDA	Seguros de Vida (España)	258,4	EUR	212,6	–	–	212,6	–	–	212,6
GLOBAL RISKS	Seguros de Empresas	40,8	EUR	40,2	–	–	40,2	–	–	40,2
GRUPO CORPORATIVO LML	Seguros No Vida (México)	407,9	MXN	19,6	2,2	–	21,8	(2,9)	–	18,9
MAPFRE WARRANTY	Extensión de Garantía	11,4	EUR	11,1	–	–	11,1	–	–	11,1
BB MAPFRE PARTICIPAÇOES	Seguros (Brasil)	350,3	BRL	62,1	3,3	–	65,4	(10,6)	–	54,8
BANKINTER VIDA	Seguros de Vida (España)	160,5	EUR	160,5	–	–	160,5	–	–	160,5
MAPFRE USA	Seguros No Vida (U.S.A.)	882,4	USD	683,8	(21,7)	(75,0)	587,1	39,2	–	626,3
MAPFRE AMÉRICA CENTRAL	Seguros (Centroamérica)	9,0	PAB	8,5	(0,3)	–	8,2	0,5	–	8,7
CENTURY AUTOMOTIVE	Seguros y reaseguros (U.S.A)	24,9	USD	23,3	–	–	23,3	–	–	23,3
BANKINTER SEGUROS GENERALES	Seguros No Vida (España)	12,5	EUR	12,5	–	–	12,5	–	–	12,5
FUNESPAÑA	Servicios funerarios (España)	17,9	EUR	17,9	–	–	17,9	–	–	17,9
VERTI VERSICHERUNG AG	Seguros No Vida (Alemania)	125,5	EUR	125,5	–	–	125,5	–	(90,0)	35,5
PROYECTO INSIGNIA	Seguros de Vida (México)	1.472,7	MXN	–	–	–	–	68,4	–	68,4
Otros	—			38,5	(0,4)	–	38,1	0,6	–	38,7

TOTAL FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACIÓN				1.416,1	(16,9)	(75,0)	1.324,2	95,2	(90,0)	1.329,4

Fondo de comercio de fusión y de sucursales
BANKINTER VIDA (sucursal de Portugal)	Seguros de Vida y Pensiones (Portugal)	5,3	EUR	5,3	–	–	5,3	–	–	5,3
GRUPO FUNESPAÑA	Servicios funerarios (España)	37,0	EUR	24,2	–	–	24,2	2,2	–	26,4

TOTAL FONDO DE COMERCIO DE FUSIÓN				29,5	–	–	29,5	2,2	–	31,7
TOTAL FONDO DE COMERCIO				1.445,6	(16,9)	(75,0)	1.353,7	97,4	(90,0)	1.361,1

Fondo de comercio de entidades asociadas y multigrupo
SALVADOR CAETANO AUTO (SGPS), S.A.	Servicios (Portugal)	11,3	EUR	11,3	–	–	11,3	–	–	11,3
PUY DU FOU ESPAÑA, S.A.	Actividades y parques temáticos (España)	4,6	EUR	4,6	–	–	4,6	–	–	4,6
SOLUNION SEGUROS DE CREDITO, S.A.	Seguros (España)	12,9	EUR	12,9	–	–	12,9	–	–	12,9
Otros	—			1,5	–	–	1,5	–	–	1,5


TOTAL FONDO DE COMERCIO DE ENTIDADES ASOCIADAS Y MULTIGRUPO (MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN) (*)				30,3	–	–	30,3	–	–	30,3
Datos en millones de euros

(*)El fondo de comercio relacionado con adquisiciones de asociadas y multigrupo se incluye como mayor valor de las inversiones contabilizadas bajo el método de la participación.


49	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

• Gastos de adquisición de cartera


Unidad generadora de efectivo	Actividad y Área geográfica	Importe bruto en origen		Saldo	Ejercicio 2023		Saldo	Ejercicio 2024		Saldo
Unidad generadora de efectivo	Actividad y Área geográfica	Millones en moneda original	Moneda	31/12/2022	Altas/ (bajas)	Amortizaci ón y deterioro del periodo	31/12/2023	Altas/ (bajas)	Amortizaci ón y deterioro del periodo	31/12/2024

BANKINTER VIDA	Seguros de Vida (España y Portugal)	183,4	EUR	71,1		(7,4)	63,7		(6,6)	57,1
BB MAPFRE PARTICIPAÇOES	Seguros de Vida (Brasil)	3.461,4	BRL	321,1	16,9	(31,7)	306,3	(47,1)	(30,7)	228,5
VERTI VERSICHERUNG AG	Seguros No Vida (Alemania)	23,5	EUR	5,2	—	(1,2)	4,0	—	(1,0)	3,0
MAPFRE SALUD ARS	Seguros de Vida (Republica Dominicana)	3.740,1	DOP	49,8	(3,0)	(4,1)	42,7	0,6	(3,8)	39,5
Otros	—			5,4	1,4	(2,0)	4,8	(0,3)	(0,7)	3,8

TOTAL GASTOS DE ADQUISICIÓN DE CARTERA				452,6	15,3	(46,4)	421,5	(46,8)	(42,8)	331,9
Datos en millones de euros

El valor en libros, neto del posible deterioro de cada uno de los fondos de comercio y gastos de adquisición de

cartera descritos en los cuadros anteriores y de los activos netos asociados a cada unidad generadora de

efectivo, es igual o inferior al importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que se encuentran

asignados.

NEGOCIO NO VIDA

En el siguiente cuadro se refleja el valor recuperable de las principales unidades generadoras de efectivo del

negocio No Vida:


Unidad generadora de efectivo	Valor de contraste		Valor recuperable
	Valor de contraste		Valor recuperable
	2024	2023	2024	2023
BB MAPFRE PARTICIPAÇOES	188,1	235,1	1.100,2	1.605,8
MAPFRE USA	1.516,3	1.425,0	1.584,5	1.425,0
VERTI VERSICHERUNG AG	183,6	284,7	191,1	496,0
Datos en millones de euros

Para el cálculo del valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo del negocio No Vida se tiene en

cuenta el grado de desarrollo económico de la economía en la que opera, así como el grado de desarrollo del

sector asegurador, medido por el peso del mismo en el Producto Interior Bruto del país, y otras variables

como cuota de mercado, previsiones de evolución de la red comercial, experiencia histórica de MAPFRE en

los mercados en los que las unidades generadoras de efectivo tienen presencia, etc.

Son también consideradas las variables de tasa de descuento (ke) y tasa de crecimiento a perpetuidad (g) que,

con carácter general, responden a las siguientes definiciones:

1. Tasa de descuento (ke) = Tasa libre de riesgo del país + (β * Prima de riesgo del mercado de renta variable).

2. Tasa de crecimiento a perpetuidad (g): considerando para su cálculo la previsión de inflación a largo plazo

del Fondo Monetario Internacional (FMI).

La tasa de riesgo de país, con carácter general, se corresponde con la rentabilidad efectiva de los Bonos del

Estado a 10 años en moneda y de emisión local del país en el que opera la unidad generadora de efectivo,

incrementada en la prima de riesgo del mercado de acciones estimada para el sector asegurador. La prima

de riesgo de mercado del sector asegurador se calcula modulando la prima genérica del mercado de

acciones por el coeficiente Beta de entidades aseguradoras cotizadas comparables del ámbito regional en el

que opera la unidad generadora de efectivo.

La tasa libre de riesgo aplicada oscila entre 2,1% y 12,4% en 2024 y entre 2,0% y 10,4% en 2023.


50	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Como complemento para la estimación de las tasas de descuento (ke) y crecimiento a perpetuidad (g)

aplicables a las diferentes unidades generadoras de efectivo objeto de análisis, se utilizan previsiones

externas de Organismos Internacionales y de otras entidades de referencia en el ámbito de la valoración de

empresas.

Las tasas de descuento así obtenidas, aplicadas a los flujos de efectivo descontados en el cálculo del valor

recuperable de las principales unidades generadoras de efectivo han sido las siguientes:


Unidad generadora de efectivo	Netas del efecto impositivo
	Netas del efecto impositivo
	2024	2023
MAPFRE USA	8,4 %	9,0 %
BB MAPFRE PARTICIPAÇOES	15,2 %	13,6 %
VERTI VERSICHERUNG AG	7,7 %	5,6 %

Las tasas utilizadas para el cálculo del valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo son

después de impuestos, por aplicarse a flujos de efectivo también netos del efecto impositivo.

Las estimaciones de tasas de crecimiento a perpetuidad (g) aplicables a las diferentes unidades generadoras

de efectivo parten de las previsiones de inflación a largo plazo incluidas en el “World Economic Outlook

Database” del Fondo Monetario Internacional, siendo para los mercados en los que operan las principales

unidades generadoras de efectivo:


País	Previsión de inflación a largo plazo		Tasa de crecimiento a perpetuidad (g)
País	2024	2023	2024	2023
Estados Unidos	2,1 %	2,1 %	2,1 %	2,1 %
Brasil	3,0 %	3,0 %	3,5 %	3,5 %
Alemania	2,0 %	2,0 %	2,0 %	2,0 %

Por otra parte, cada entidad del Grupo analiza al menos anualmente las hipótesis utilizadas en la estimación

de los flujos de efectivo futuros y actualiza los mismos en función de los resultados reales y la experiencia

pasada. Con carácter general, las proyecciones de flujos de efectivo correspondientes a los cinco primeros

ejercicios consideran tasas de crecimiento basadas en la experiencia histórica, mientras que en los años

siguientes se calcula el valor residual, estableciéndose una renta perpetua basada en los flujos de efectivo

del último periodo de las estimaciones, con una tasa de crecimiento a perpetuidad conforme a lo descrito

anteriormente.

Se detallan a continuación las hipótesis más relevantes utilizadas para determinar los flujos de efectivo de las

principales unidades generadoras de efectivo:


Unidad generadora de efectivo NO VIDA	Promedio de crecimiento del ingreso del servicio de seguro		Promedio de crecimiento resultado neto
	Promedio de crecimiento del ingreso del servicio de seguro		Promedio de crecimiento resultado neto
	2024	2023	2024	2023
MAPFRE USA	4,3 %	1,9 %	9,6 %	216,3 %
BB MAPFRE PARTICIPAÇOES	6,2 %	13,4 %	4,0 %	26,7 %
VERTI VERSICHERUNG AG	7,7 %	4,7 %	3,7 %	17,9 %

Los ratios descritos anteriormente corresponden al promedio de los ejercicios que constituyen el horizonte

temporal de las proyecciones (5 años con carácter general),

Ante variaciones razonables de cualquiera de las hipótesis clave, no cabe esperar que el valor en libros sea

significativamente superior al valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo.


51	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

En concreto, los estudios realizados para las principales unidades generadoras de efectivo analizadas arrojan

los siguientes rangos de sensibilidad ante variaciones desfavorables de las hipótesis clave:

• El incremento de 1 punto porcentual en la tasa de descuento aplicable a cada unidad generadora de efectivo

implicaría minoraciones de los valores recuperables para el ejercicio 2024 de 6,6% (8,3% en 2023), 9,3%

(15,0% en 2023) y 14,1% (19,9% en 2023) para las Unidades generadoras de efectivo BB MAPFRE

PARTICIPAÇOES, MAPFRE USA y VERTI VERSICHERUNG AG, respectivamente; lo que impactaría

únicamente en las unidades generadoras de efectivo con margen más ajustado, sin que el efecto en ninguna

de ellas resulte significativo para el patrimonio y situación financiera del Grupo.

• La reducción de 0,25 puntos porcentuales en la tasa de crecimiento a perpetuidad aplicable a cada unidad

generadora de efectivo implicaría minoraciones del valor recuperable de entre el 0,9% y el 2,1% en el

ejercicio 2024, y entre 1,3% y el 4,4% en el ejercicio 2023; lo que tampoco supone una caída significativa de

esta magnitud por debajo del valor atribuido en libros a cada una de las unidades por las que no se ha

dotado deterioro.

NEGOCIO VIDA

En el siguiente cuadro se refleja el valor recuperable de las principales unidades generadoras de efectivo del

negocio Vida:


Unidad generadora de efectivo	Valor de contraste		Valor recuperable
	Valor de contraste		Valor recuperable
	2024	2023	2024	2023
MAPFRE VIDA	1.576,7	1.590,2	3.082,3	2.677,4
BANKINTER VIDA	244,7	244,4	588,4	511,9
Datos en millones de euros

Para el cálculo del valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo del negocio Vida se tiene en

cuenta el valor actual de todos los beneficios futuros (Appraisal value, AP) procedentes de la cartera en vigor

(Embedded value, EV) y el nuevo negocio (Good Will, GW).

AP = EV + GW

La cartera en vigor (EV) está determinada por la suma de los beneficios futuros de la cartera en vigor (Value

In Force, VIF) y el patrimonio neto ajustado (PNA).

EV =VIF + PNA

Para determinar el valor del nuevo negocio (GW) se utiliza el valor del nuevo negocio del último ejercicio

disponible (Value New Business, VNB), multiplicado por un factor de expectativa de generación de nuevo

negocio (Multipler).

Este factor tiene en cuenta la tasa de descuento y el crecimiento previsto de nuevo negocio a futuro.

GW= VNB x Multipler

A continuación, se detallan las principales hipótesis para el cálculo del Appraisal value.


EMBEDDED VALUE	HIPÓTESIS

Tasa de descuento	Curva libre de riesgo EIOPA
Coste de capital
- Capital requerido	100% SCR Solvencia II
- Coste anual	6% anual antes de impuestos

El factor de expectativa de generación de nuevo negocio (Multipler) para los dos últimos ejercicios ha sido de


52	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Los estudios realizados para las principales unidades generadoras de efectivo, del negocio de vida, analizadas

arrojan los siguientes rangos de sensibilidad ante variaciones desfavorables de las hipótesis clave:

• El incremento de 1 punto porcentual en los tipos de interés aplicables en el cálculo del Embedded Value

implicaría un descenso del valor recuperable del 2,8% en las Unidades Generadoras de Efectivo del negocio

de Vida del Grupo (4,1% en el ejercicio 2023), así mismo una reducción de tipos similar supondría un

aumento del 2,8%, (4,2% para el ejercicio 2023).

• Del mismo modo el incremento de 1 punto porcentual en los tipos de interés aplicables en el cálculo del

Value New Business (VNB) implicaría un descenso del valor recuperable del 0,9% en las Unidades

Generadoras de Efectivo del negocio de Vida del Grupo (0,5% en el ejercicio 2023), así mismo una reducción

de tipos similar supondría un descenso del 0,5% (0,1% en el ejercicio 2023).

De los anteriores análisis se desprende que, ante variaciones desfavorables de las hipótesis clave, el valor

recuperable de las mencionadas unidades generadoras de efectivo seguiría superando el valor contable de

las mismas.

En la nota 7 “Gestión de Riesgos” se ofrece información adicional sobre la sensibilidad al riesgo de seguro

para el negocio de Vida y No Vida.


53	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

6.2. INMOVILIZADO MATERIAL E INVERSIONES INMOBILIARIAS

Inmovilizado material

En los cuadros siguientes se detalla el movimiento de este epígrafe en los dos últimos ejercicios:

Ejercicio 2024


Concepto	Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Entradas o dotaciones	Salidas, bajas o reducciones	Saldo final	Valor de mercado
Concepto	Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Entradas o dotaciones	Salidas, bajas o reducciones	Saldo final	Valor de mercado

COSTE
INMUEBLES DE USO PROPIO
Terrenos y bienes naturales	25,3	2,6	—	—	(0,3)	27,6	97,9
Edificios y otras construcciones	870,5	24,4	—	91,4	(19,5)	966,8	994,2
Derechos de uso por arrendamiento	512,0	(27,8)	—	27,6	(6,4)	505,4	277,0
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
Elementos de transporte	39,4	(4,5)	—	5,4	(2,5)	37,8	11,4
Mobiliario e instalaciones	438,2	5,8	4,3	25,8	(43,1)	431,0	135,4
Otro inmovilizado material	243,7	(8,3)	0,3	13,5	(13,7)	235,5	46,0
Anticipos e inmovilizaciones en curso	1,7	1,5	—	28,6	(13,8)	18,0	15,8
Derechos de uso por arrendamiento	13,4	0,8	2,4	5,3	(2,0)	19,9	4,9

TOTAL COSTE	2.144,2	(5,5)	7,0	197,6	(101,3)	2.242,0	1.582,6

AMORTIZACIÓN ACUMULADA
INMUEBLES DE USO PROPIO	(421,2)	(4,0)	—	(67,1)	1,9	(490,4)	—
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL	(530,7)	3,8	(4,5)	(37,2)	39,6	(529,0)	—

TOTAL AMORTIZACIÓN ACUMULADA	(951,9)	(0,2)	(4,5)	(104,3)	41,5	(1.019,4)	—

DETERIORO
INMUEBLES DE USO PROPIO
Terrenos y bienes naturales	—	—	—	—	—	—	—
Edificios y otras construcciones	(8,4)	(2,7)	—	(0,3)	1,9	(9,5)	—
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
Elementos de transporte	—	—	—	—	—	—	—
Mobiliario e instalaciones	—	—	—	—	—	—	—
Otro inmovilizado material	—	0,3	—	—	—	0,3	—

TOTAL DETERIORO	(8,4)	(2,4)	—	(0,3)	1,9	(9,2)	—
TOTAL INMUEBLES DE USO PROPIO	978,2	(7,5)	—	51,6	(22,4)	999,9	1.369,1
TOTAL OTRO INMOVILIZADO MATERIAL	205,7	(0,6)	2,5	41,4	(35,5)	213,5	213,5
TOTAL INMOVILIZADO MATERIAL	1.183,9	(8,1)	2,5	93,0	(57,9)	1.213,4	1.582,6
Datos en millones de euros

Las principales entradas del ejercicio corresponden a la reclasificación de inmuebles desde inversiones

inmobiliarias, por valor neto contable de 58 millones de euros, cuya finalidad no es obtener rentas, plusvalías

o ambas.


54	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Ejercicio 2023


Concepto	Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Entradas o dotaciones	Salidas, bajas o reducciones	Saldo final	Valor de mercado
Concepto	Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Entradas o dotaciones	Salidas, bajas o reducciones	Saldo final	Valor de mercado

COSTE
INMUEBLES DE USO PROPIO
Terrenos y bienes naturales	26,6	(4,0)	—	1,9	0,8	25,3	81,1
Edificios y otras construcciones	1.012,0	(20,0)	(53,3)	—	(68,2)	870,5	1.009,8
Derechos de uso por arrendamiento	462,4	0,8	—	58,9	(10,1)	512,0	266,6
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
Elementos de transporte	35,2	(0,1)	—	6,9	(2,6)	39,4	11,0
Mobiliario e instalaciones	480,2	(3,2)	(43,4)	31,4	(26,8)	438,2	122,4
Otro inmovilizado material	246,6	1,4	—	21,9	(26,2)	243,7	68,1
Anticipos e inmovilizaciones en curso	3,0	(0,7)	—	17,7	(18,3)	1,7	0,5
Derechos de uso por arrendamiento	11,7	—	—	3,7	(2,0)	13,4	3,7

TOTAL COSTE	2.277,7	(25,8)	(96,7)	142,4	(153,4)	2.144,2	1.563,2

AMORTIZACIÓN ACUMULADA
INMUEBLES DE USO PROPIO	(409,2)	8,5	15,4	(59,7)	23,8	(421,2)	—
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL	(559,6)	1,0	34,7	(48,2)	41,4	(530,7)	—

TOTAL AMORTIZACIÓN ACUMULADA	(968,8)	9,5	50,1	(107,9)	65,2	(951,9)	—

DETERIORO
INMUEBLES DE USO PROPIO
Terrenos y bienes naturales	—	—	—	—	—	—	—
Edificios y otras construcciones	(6,9)	—	—	(4,2)	2,7	(8,4)	—
OTRO INMOVILIZADO MATERIAL
Elementos de transporte	—	—	—	—	—	—	—
Mobiliario e instalaciones	—	—	—	—	—	—	—
Otro inmovilizado material	—	—	—	—	—	—	—

TOTAL DETERIORO	(6,9)	—	—	(4,2)	2,7	(8,4)	—
TOTAL INMUEBLES DE USO PROPIO	1.084,7	(14,7)	(37,9)	(3,1)	(51,0)	978,2	1.357,5
TOTAL OTRO INMOVILIZADO MATERIAL	217,2	(1,6)	(8,7)	33,4	(34,5)	205,7	205,7
TOTAL INMOVILIZADO MATERIAL	1.301,9	(16,3)	(46,6)	30,3	(85,5)	1.183,9	1.563,2
Datos en millones de euros

Las variaciones reflejadas en la columna de cambios en el perimetro procedían principalmente de los

inmuebles propiedad de MAPFRE VIDEO Y COMUNICACIÓN S.A., entidad dedicada a la gestión de activos, cuya

venta se produjo en el ejercicio 2023 (Nota 6.7).


55	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Inversiones inmobiliarias

En los cuadros siguientes se detalla el movimiento de este epígrafe en los dos últimos ejercicios:

Ejercicio 2024


Concepto	Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Entradas o dotaciones	Salidas, bajas o reducciones	Saldo final	Valor de mercado
Concepto	Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Entradas o dotaciones	Salidas, bajas o reducciones	Saldo final	Valor de mercado

COSTE
INMUEBLES DE INVERSIÓN
Terrenos y bienes naturales	329,1	(1,1)	—	—	(4,1)	323,9	230,5
Edificios y otras construcciones	1.142,5	2,2	—	8,7	(150,6)	1.002,8	920,4

TOTAL COSTE	1.471,6	1,1	—	8,7	(154,7)	1.326,7	1.150,9

AMORTIZACIÓN ACUMULADA
INMUEBLES DE INVERSIÓN	(309,8)	(0,4)	—	(28,0)	52,1	(286,1)	—

TOTAL AMORTIZACIÓN ACUMULADA	(309,8)	(0,4)	—	(28,0)	52,1	(286,1)	—

DETERIORO
INMUEBLES DE INVERSIÓN
Terrenos y bienes naturales	(134,6)	—	—	(8,3)	3,0	(139,9)	—
Edificios y otras construcciones	(54,2)	(0,5)	—	(6,2)	15,4	(45,5)	—

TOTAL DETERIORO	(188,8)	(0,5)	—	(14,5)	18,4	(185,4)	—
TOTAL INVERSIONES INMOBILIARIAS	973,0	0,2	—	(33,8)	(84,2)	855,2	1.150,9
Datos en millones de euros

Ejercicio 2023


Concepto	Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Entradas o dotaciones	Salidas, bajas o reducciones	Saldo final	Valor de mercado
Concepto	Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Entradas o dotaciones	Salidas, bajas o reducciones	Saldo final	Valor de mercado

COSTE
INMUEBLES DE INVERSIÓN
Terrenos y bienes naturales	358,0	0,7	—	—	(29,6)	329,1	190,1
Edificios y otras construcciones	1.109,7	12,7	14,5	73,0	(67,4)	1.142,5	1.097,3

TOTAL COSTE	1.467,7	13,4	14,5	73,0	(97,0)	1.471,6	1.287,4

AMORTIZACIÓN ACUMULADA
INMUEBLES DE INVERSIÓN	(296,1)	0,2	0,2	(39,6)	25,5	(309,8)	—

TOTAL AMORTIZACIÓN ACUMULADA	(296,1)	0,2	0,2	(39,6)	25,5	(309,8)	—

DETERIORO
INMUEBLES DE INVERSIÓN
Terrenos y bienes naturales	(142,7)	—	—	(4,9)	13,0	(134,6)	—
Edificios y otras construcciones	(48,1)	0,1	—	(10,0)	3,8	(54,2)	—

TOTAL DETERIORO	(190,8)	0,1	—	(14,9)	16,8	(188,8)	—
TOTAL INVERSIONES INMOBILIARIAS	980,8	13,7	14,7	18,5	(54,7)	973,0	1.287,4
Datos en millones de euros

Las principales salidas del ejercicio corresponden a la reclasificación de inmuebles a inmovilizado material,

por valor neto contable de 58 millones de euros, cuya finalidad no es obtener rentas, plusvalías o ambas.

La pérdida por deterioro de los dos últimos ejercicios corresponde principalmente a terrenos pendientes de

catalogación para su desarrollo urbanístico.

El valor de mercado de las inversiones inmobiliarias y de los inmuebles de uso propio se corresponde

básicamente con la valoración determinada por una entidad tasadora independiente que utiliza técnicas de

valoración en función de variables observables de mercado (Nivel 2).


56	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Los métodos de valoración generalmente utilizados corresponden al método del coste, el método de

comparación, el método de actualización de rentas y el método residual abreviado, dependiendo de las

características del activo a valorar.

Los ingresos y gastos derivados de inversiones inmobiliarias del ejercicio 2024 y 2023 se detallan en el

siguiente cuadro:


Concepto	Negocio asegurador no relacionado con el servicio del seguro		Otras actividades		Total
Concepto	2024	2023	2024	2023	2024	2023

Ingresos de las inversiones inmobiliarias
Por alquileres	35,7	37,4	7,1	8,0	42,8	45,4
Otros	0,4	0,4	2,4	1,7	2,8	2,1
Ganancias por realizaciones	95,8	60,1	0,5	1,5	96,3	61,6

Total ingresos de las inversiones inmobiliarias	131,9	97,9	10,0	11,2	141,9	109,1

Gastos de las inversiones inmobiliarias
Gastos operativos directos	0,5	0,6	—	—	0,5	0,6
Otros gastos	23,9	23,4	7,6	9,0	31,5	32,4
Pérdidas por realizaciones	7,9	2,6	0,8	0,5	8,7	3,1

Total gastos de las inversiones inmobiliarias	32,3	26,6	8,4	9,5	40,7	36,1
Datos en millones de euros

6.3. ARRENDAMIENTOS

El Grupo es arrendatario de inmuebles de uso propio y otro inmovilizado material. Estos arrendamientos

tienen una duración media de entre 5 y 18 años, sin cláusulas de renovación estipuladas en los contratos. No

hay restricción alguna para el arrendatario respecto a la contratación de estos arrendamientos.

Los estados financieros al cierre del ejercicio 2024 y 2023 recogen los siguientes importes:


Concepto	Inmuebles de uso propio		Otro inmovilizado material		Total
Concepto	2024	2023	2024	2023	2024	2023
ACTIVO
Derecho de uso (valor neto contable)	277,0	266,6	8,2	3,7	285,2	270,3
PASIVO
Otros pasivos financieros (Obligaciones de pago)	315,3	305,0	8,8	4,2	324,1	309,2
CUENTA DE RESULTADOS
Amortización	(44,1)	(46,4)	(2,7)	(2,3)	(46,8)	(48,7)
Gasto por intereses	(18,2)	(19,0)	(1,3)	(0,9)	(19,5)	(19,9)
Datos en millones de euros

Los gastos por intereses se registran, en la cuenta de resultados consolidada, principalmente en el epígrafe

“gastos financieros no relacionados con contratos de seguro”. El gasto por amortización registrado es

reclasificado por destino según los criterios reflejados en la nota 5.20.

Los gastos por arrendamientos a corto plazo o que contienen activos subyacentes de escaso valor, no

incluidos en el cuadro anterior, ascienden a 32,5 millones de euros a cierre del ejercicio 2024 (33,4 millones

de euros en 2023).

Los pagos totales del periodo ascienden a 65,6 millones de euros a cierre del ejercicio 2024 (63,3 millones de

euros en 2023).


57	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Los pagos mínimos futuros en concepto de arrendamientos no cancelables al cierre de los ejercicios 2024 y

2023, sin tener en cuenta el descuento financiero, son los siguientes:


Concepto	Inmuebles de uso propio		Otro inmovilizado material		Total
Concepto	2024	2023	2024	2023	2024	2023
Menos de un año	57,3	61,1	4,2	2,2	61,5	63,3
Más de un año pero menos de cinco	168,9	221,5	6,2	4,9	175,1	226,4
Más de cinco años	153,2	169,4	—	—	153,2	169,4
TOTAL	379,4	452,0	10,4	7,1	389,8	459,1
Datos en millones de euros

La tasa aplicada para el cálculo del endeudamiento sigue una metodología basada en curvas de tipo de

interés por país y moneda, aplicadas de forma individualizada.

La tasa media ponderada de inmuebles y otro inmovilizado asciende a 5,2% y 12,2%, respectivamente (5,6% y

15,4% en 2023).

El Grupo mantiene la exención de no aplicar la NIIF-UE 16 a aquellos contratos de arrendamiento a corto

plazo y/o que contengan un activo subyacente de escaso valor.

El Grupo es arrendador de arrendamientos operativos sobre inmuebles. Estos arrendamientos tienen una

duración media de 8,1 años, sin cláusulas de renovación estipuladas en los contratos. No hay restricción

alguna para el arrendatario respecto a la contratación de estos arrendamientos.

En el siguiente cuadro se reflejan los importes correspondientes a los contratos de arrendamiento operativo

en calidad de arrendador al cierre de los dos últimos ejercicios:


Tipo de activo	Valor neto contable
Tipo de activo	2024	2023
Inversiones inmobiliarias	674,3	584,2
Datos en millones de euros

El vencimiento de los cobros por arrendamientos operativos de los dos últimos ejercicios son los siguientes:


Concepto	2024	2023
Menos de un año	29,4	31,2
Más de un año pero menos de cinco	85,9	92,7
Más de cinco años	77,4	83,5
TOTAL	192,7	207,4
Datos en millones de euros


58	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

6.4. INVERSIONES FINANCIERAS

La composición de las inversiones financieras al cierre de los dos últimos ejercicios es la siguiente:


Concepto	Valor contable
Concepto	2024	2023
A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS
Acciones y Fondos de inversión	5.203,6	5.242,4
Renta fija	10.116,4	9.784,2
Derivados (no cobertura)	–	2,4
Instrumentos Híbridos	16,1	16,1
Otros	59,6	27,7
TOTAL A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS	15.395,7	15.072,8
A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PATRIMONIO
Acciones y Fondos de inversión	1.062,5	1.057,4
Renta fija y otras inversiones	22.117,0	20.624,4
TOTAL A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PATRIMONIO	23.179,5	21.681,8
A COSTE AMORTIZADO
Renta fija y otras inversiones	1.269,2	1.295,9
TOTAL A COSTE AMORTIZADO	1.269,2	1.295,9
Datos en millones de euros

El proceso de valoración de los activos financieros es el siguiente:

a. En el momento de la adquisición se decide la cartera a la que se asigna (valor razonable con cambios en la

cuenta de resultados, valor razonable con cambios en otro resultado global (patrimonio neto), o coste

amortizado), en función de las características contractuales del instrumento y del modelo de negocio bajo

el que serán gestionados.

b. En función de la naturaleza contable de las carteras se realiza mensualmente la valoración, según los

niveles de jerarquía descritos en la Nota 5.5.

Las valoraciones son realizadas directamente por las entidades del Grupo, aunque en algunos países la

valoración la realiza una entidad financiera independiente conforme a las exigencias de la normativa local.

La política de valoración se decide en los Comités de inversión y/o Comités de riesgo y se revisa con una

periodicidad no inferior al trimestre.

A partir de procesos de control y verificación de cotizaciones periódicos, se pueden decidir transferencias

entre Niveles de la jerarquía de valoración:

1. Si la fuente de cotización de un activo deja de ser representativa, se pasa del Nivel 1 al Nivel 2.

2. Se transfieren activos desde los Niveles 2 y 3 al Nivel 1 en caso de verificarse una fuente de cotización

razonable.

3. Se transfieren activos hacia el Nivel 3 cuando deja de disponerse de datos observables en los mercados.


59	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

A) CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS

Se detallan a continuación las inversiones afectas a la cartera a valor razonable con cambios en Resultados

a 31 de diciembre de 2024 y 2023:


Concepto	Valor contable (Valor razonable)						Total
	Nivel 1. Valor de cotización		Nivel 2. Datos observables		Nivel 3. Otras valoraciones		Total
	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023
Derivados (no cobertura)
Contratos a plazo en divisas	–	–	–	2,0	–	–	–	2,0
Opciones	–	–	–	0,4	–	–	–	0,4
TOTAL DERIVADOS (NO COBERTURA)	–	–	–	2,4	–	–	–	2,4
Otras inversiones
Acciones	1.165,1	1.147,8	57,1	95,3	0,9	1,2	1.223,1	1.244,3
Renta fija	5.601,1	6.650,6	4.514,7	3.133,6	0,6	–	10.116,4	9.784,2
Fondos de inversión	3.319,1	3.515,9	156,4	109,0	505,1	373,2	3.980,6	3.998,1
Híbridos	–	–	16,1	16,1	–	–	16,1	16,1
Otros	8,4	6,8	2,4	4,0	48,7	16,9	59,5	27,7
TOTAL OTRAS INVERSIONES	10.093,7	11.321,1	4.746,7	3.358,0	555,3	391,3	15.395,7	15.070,4
TOTAL	10.093,7	11.321,1	4.746,7	3.360,4	555,3	391,3	15.395,7	15.072,8
Datos en millones de euros

Los títulos de renta fija designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados por no

responder sus flujos de efectivo únicamente a pagos de principal e intereses ascienden a 314,9 millones de

euros (276,3 millones de euros en el ejercicio 2023).

El riesgo de crédito de los instrumentos de deuda clasificados en esta cartera no es significativo, conforme a

las políticas de inversiones del Grupo y política de gestión del riesgo de crédito corporativa, en las que se

establecen los límites de inversión, y concentración, en función de la calidad crediticia de la contraparte,

limitándose la inversión a deuda con grado de inversión, salvo autorización expresa por los órganos de

gobierno del Grupo.

A continuación, se presenta una conciliación de los saldos del ejercicio para los activos financieros de la

cartera a valor razonable con cambios en resultados clasificados en el Nivel 3:


Concepto	Instrumentos de patrimonio y fondos de inversión		Valores representativos de deuda		Otros activos financieros		Total
Concepto	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023
Saldo inicial	374,4	416,9	–	–	16,9	–	391,3	416,9
Ajustes al saldo inicial	(113,0)	(11,0)	–	–	1,3	13,1	(111,7)	2,1
Compras	254,3	180,7	–	–	30,8	1,5	285,1	182,2
Ventas	–	(198,6)	–	–	(15,9)	–	(15,9)	(198,6)
Transferencia desde nivel 1 o 2	–	–	0,6	–	–	–	0,6	–
Transferencia a nivel 1 o 2	–	–	–	–	–	–	–	–
Amortizaciones	–	2,1	–	–	–	–	–	2,1
Pérdidas y ganancias	3,5	(20,3)	–	–	6,3	–	9,8	(20,3)
Otros	(13,2)	4,6	–	–	9,1	2,3	(4,1)	6,9
Saldo final	506,0	374,4	0,6	–	48,7	16,9	555,2	391,3
Datos en millones de euros

Los activos financieros clasificados en el Nivel 3 incluyen, principalmente, participaciones en Fondos de

Inversión de capital riesgo. La técnica de valoración utilizada es el Net Asset Value que representa el valor

total de los activos y pasivos del fondo y es publicado por la entidad gestora del mismo.


60	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Debido a la gran variedad de variables utilizadas en la valoración de estos instrumentos no se detallan todos

los posibles inputs no observables significativos ni por tanto los rangos cuantitativos de éstos.

No se han producido transferencias significativas desde o hacia el Nivel 3 en los últimos dos ejercicios.

Se detallan a continuación las plusvalías y minusvalías imputadas a resultados en los dos últimos ejercicios:


Concepto	Plusvalías (minusvalías) imputadas a resultados
	No realizadas		Realizadas
	2024	2023	2024	2023
Derivados (no cobertura)
Contratos a plazo en divisas	–	(1,4)	–	(2,4)
TOTAL DERIVADOS (NO COBERTURA)	–	(1,4)	–	(2,4)
Otras inversiones
Acciones	70,8	159,6	61,6	43,7
Renta fija	93,0	214,2	2,1	15,8
Fondos de inversión	79,4	270,3	117,8	40,5
Otros	1,1	–	(12,5)	1,7
TOTAL OTRAS INVERSIONES	244,3	644,1	169,0	101,7
TOTAL	244,3	642,7	169,0	99,3
Datos en millones de euros

B) CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PATRIMONIO

Se detallan a continuación las inversiones afectas a la cartera a valor razonable con cambios en Patrimonio a

31 de diciembre de 2024 y 2023:


Concepto	Valor contable (Valor razonable)						Total		Deterioro
	Nivel 1. Valor de cotización		Nivel 2. Datos observables		Nivel 3. Otras valoraciones		Total		Pérdida registrada		Ganancias por reversión
	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023
Acciones	996,5	993,4	65,5	49,8	0,5	0,3	1.062,5	1.043,5	—	—	—	0,2
Renta fija	7.966,3	12.098,0	14.149,6	8.501,0	0,2	3,3	22.116,1	20.602,3	(14,7)	(11,2)	1,6	7,3
Fondos de Inversión	—	13,9	—	—	—	—	—	13,9	—	—	—	—
Otras Inversiones	0,4	22,1	—	—	0,5	—	0,9	22,1	—	—	—	—
TOTAL	8.963,2	13.127,5	14.215,1	8.550,8	1,2	3,6	23.179,5	21.681,8	(14,7)	(11,2)	1,6	7,5
Datos en millones de euros

Los instrumentos de patrimonio del epígrafe “Acciones” del cuadro anterior incluyen 1.002,8 y 986,8 millones

de euros a 31 de diciembre de 2024 y 2023, respectivamente, de acciones cotizadas en mercados de países de

la OCDE.

Los ajustes de valoración de las inversiones en cartera ascienden a 285,5 y 166,3 millones de euros de

minusvalías a 31 de diciembre de 2024 y 2023 respectivamente, que han sido registrados netos del efecto

impositivo en patrimonio.

Durante el ejercicio 2024 se han producido transferencias de títulos de renta fija del Nivel 1 a Nivel 2 por

importe de 5.072,8 millones de euros. Estas transferencias se deben a la disminución de operaciones en el

mercado de dichos títulos.

Durante el ejercicio 2023 no se produjeron transferencias significativas entre el Nivel 1 y el Nivel 2.


61	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

No se han producido variaciones en las técnicas de valoración de los Niveles 2 y 3.

En relación con los activos financieros de la cartera a valor razonable con cambios en Patrimonio Neto

clasificadas en el nivel 3, no se han producido operaciones significativas.

Los traspasos a la cuenta de resultados consolidada de los ajustes de valoración de las inversiones en cartera

de ejercicios anteriores, realizados durante los ejercicios 2024 y 2023, ascienden a un importe de (27,6) y (9,3)

millones de euros respectivamente.

En los ejercicios 2024 y 2023 no se han realizado dotaciones por deterioro por importe significativo de

inversiones en activos no cotizados analizados de forma individualizada.

El epígrafe de renta fija incluye permutas financieras de flujos ciertos o predeterminados, en las que una

entidad del Grupo asume la obligación de pagar ciertos importes fijos o predeterminados que son

denominados normalmente en euros.

Al cierre de los ejercicios 2024 y 2023, el Grupo tiene activos de renta fija en garantía entregada por

operaciones de permuta financiera cuyo valor de mercado asciende a 211,6 y 271,7 millones de euros,

respectivamente. A cierre de dichos ejercicios los activos recibidos en garantía ascienden a 213,5 y 325,1

millones de euros, respectivamente. En ambos casos la garantía vence diariamente, momento en el que se

constituye una nueva garantía, se mantiene la existente o se cancela la garantía definitivamente. La existencia

de dichas garantías permite mitigar el riesgo de contraparte (CVA/DVA) en gran parte de los derivados del

Grupo.

C) CARTERA A COSTE AMORTIZADO

Se detallan a continuación las inversiones afectas a la cartera a coste amortizado a 31 de diciembre de 2024 y

2023:


Concepto	Valor contable (Coste amortizado)		Valor razonable						Deterioro
	Valor contable (Coste amortizado)		Nivel 1. Valor de cotización		Nivel 2. Datos observables		Nivel 3. Otras valoraciones		Pérdida registrada		Ganancias por reversión
	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023
Renta fija	1.259,1	1.236,8	1.100,6	1.136,4	106,8	54,1	51,8	47,4	(2,8)	(1,3)	–	–
Otras inversiones	10,1	59,1	2,5	50,2	–	–	7,5	6,9	–	–	–	–
TOTAL	1.269,2	1.295,9	1.103,1	1.186,6	106,8	54,1	59,3	54,3	(2,8)	(1,3)	–	–
Datos en millones de euros

En la Nota 7 “Gestión de riesgos” se incluye el vencimiento de los títulos de renta fija.

En relación con los activos financieros de la cartera a coste amortizado clasificados en el Nivel 3, en los

ejercicios 2024 y 2023 no se han producido operaciones significativas.

Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación.

En el siguiente cuadro se detalla el valor razonable de las principales inversiones contabilizadas aplicando el

método de la participación en los dos últimos ejercicios, correspondiendo a Fondos de Inversión Inmobiliaria

y Fondos de Inversión Alternativos de capital riesgo, así como otras sociedades:


62	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


Sociedad	Importe
Sociedad	2024	2023
FONDOS DE INVERSION	961,6	943,1
ENERGÍAS RENOVABLES IBERMAP S.L.	183,2	201,4
MAP SL EUROPEAN INVEST S.A.R.L.	167,5	155,8
MEAG EUROPE OFFICE SELECT EOS SCSP SICAV-RAIF	127,3	132,0
MAPFRE INFRAESTRUCTURAS	116,9	115,7
SIEREF-MANOVA 2	70,3	70,5
SIEREF-MANOVA 1	68,8	66,8
ALMA MUNDI INSURTECH FUND, FCRE	24,2	29,8
SWISSLIFE SPPICAV	179,5	149,6
ALMA MUNDI INSURTECH II, FCRE	24,0	21,5
OTRAS SOCIEDADES	305,0	282,7
SALVADOR CAETANO AUTO (SGPS), S.A.	134,7	124,9
SOLUNION SEGUROS DE CREDITO S.A.	97,6	88,6
OTRAS	72,7	69,2
TOTAL	1.266,6	1.225,8
Datos en millones de euros

DETERIORO DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS

En los siguientes cuadros se desglosan el movimiento producido en los ejercicios 2024 y 2023 de la exposición

por fase de deterioro de los instrumentos de deuda registrados en los epígrafes de “Activos financieros a

coste amortizado” y de “Activos financieros a valor razonable con cambios en patrimonio”.


Concepto	Fase 1		Fase 2		Total
Concepto	2024	2023	2024	2023	2024	2023
Saldo al inicio del ejercicio	21.686,4	–	0,9	–	21.687,3	–
Ajustes al Saldo inicial	53,8	18.111,5	–	13,0	53,8	18.124,5
Traspasos	–	(0,5)	–	0,5	–	–
A fase 2 desde fase 1	–	(14,0)	–	14,0	–	–
A fase 1 desde fase 2	–	13,5	–	–	–	13,5
Altas por inversión	5.720,2	11.246,8	–	–	5.720,2	11.246,8
Altas/bajas por variación en el riesgo de crédito	–	50,7	–	–	–	50,7
Bajas por cancelación	(5.189,9)	(7.567,1)	–	(11,3)	(5.189,9)	(7.578,4)
Otras variaciones	535,4	(155,0)	–	(1,3)	535,4	(156,3)
Saldo al final del periodo	22.805,9	21.686,4	0,9	0,9	22.806,8	21.687,3
Datos en millones de euros

Se detalla a continuación el movimiento producido en los ejercicios 2024 y 2023 en las provisiones que cubren

las pérdidas por deterioro de los “Activos financieros a coste amortizado” y “Activos financieros a valor

razonable con cambios en patrimonio”.


63	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


Concepto	Importe
Concepto	2024	2023
Saldo al inicio del ejercicio	(59,9)	–
Ajustes al Saldo inicial	(4,4)	(55,7)
Dotaciones netas con cargo a resultados del ejercicio:
Dotaciones con cargo a resultados	(17,5)	(12,6)
Recuperación de dotaciones con abono a resultados	1,6	0,8
Aplicaciones	4,6	6,7
Variaciones de tipo de cambio	–	–
Otras variaciones	–	0,9
Saldo al cierre del ejercicio	(75,6)	(59,9)
Datos en millones de euros

El movimiento producido en los ejercicios 2024 y 2023 por fase de deterioro en el saldo de las provisiones que

cubren las pérdidas por deterioro de los “Activos financieros a coste amortizado” y “Activos financieros a

valor razonable con cambios en patrimonio” se reflejan en los siguientes cuadros:


Concepto	Fase 1		Fase 2		Total
Concepto	2024	2023	2024	2023	2024	2023
Saldo al inicio del ejercicio	(59,7)	–	(0,1)	–	(59,8)	–
Ajustes al Saldo inicial	(4,4)	(52,2)	–	(3,5)	(4,4)	(55,7)
Traspasos	–	0,6	–	(0,6)	–	–
A fase 2 desde fase 1	–	0,2	–	(0,2)	–	–
A fase 1 desde fase 2	–	0,4	–	(0,4)	–	–
Altas por inversión	(11,3)	(11,0)	–	–	(11,3)	(11,0)
Altas/bajas por variación en el riesgo de crédito	–	(1,5)	–	–	–	(1,5)
Bajas por cancelación	4,6	3,6	–	3,8	4,6	7,4
Otras variaciones	(4,5)	0,8	–	0,2	(4,5)	1,0
Saldo al final del periodo	(75,3)	(59,7)	(0,1)	(0,1)	(75,4)	(59,8)
Datos en millones de euros

No existen instrumentos financieros en Fase 3 a 31 de diciembre de 2024.

6.5. CRÉDITOS

La composición del epígrafe de créditos, así como las pérdidas por deterioro y las ganancias por reversiones

de éste registradas en los dos últimos ejercicios, es la siguiente:


Concepto	Importe bruto		Deterioro		Saldo neto en balance		Deterioro
	Importe bruto		Deterioro		Saldo neto en balance		Pérdidas registradas		Ganancias por reversión
	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023

Créditos fiscales	434,0	514,9	–	–	434,0	514,9	–	–	–	–
Créditos sociales y otros	998,8	785,1	(17,1)	(18,8)	981,7	766,3	(14,4)	(7,3)	6,7	4,9

TOTAL	1.432,8	1.300,0	(17,1)	(18,8)	1.415,7	1.281,2	(14,4)	(7,3)	6,7	4,9
Datos en millones de euros


64	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

El desglose del epígrafe “Créditos sociales y otros” a cierre de los dos últimos ejercicios es el siguiente:


Créditos sociales y otros	Importe
	Importe
	2024	2023
Deudores por ventas o prestación de servicios	324,1	310,8
Créditos por recobro de siniestros (incluidos convenios de colaboración con otras aseguradoras)	17,9	27,9
Anticipos sobre pólizas (seguros de Vida)	21,2	22,3
Depósitos judiciales	286,3	330,2
Créditos con Organismos Públicos	16,3	6,9
Saldos a cobrar al personal	19,5	22,0
Otros deudores	296,4	46,2
TOTAL	981,7	766,3
Datos en millones de euros

El incremento de Otros deudores se debe a las garantías entregadas en forma de efectivo a las contrapartes

de contratos de permuta financiera, que en 2024 se han formalizado en efectivo y anteriormente se realizaba

mediante la pignoración de títulos de renta fija.

El cálculo, y en su caso el reconocimiento, del deterioro se realiza según se detalla en la política contable 5.8

“Créditos” de la presente memoria.

Los saldos incluidos en el epígrafe de créditos no devengan intereses y con carácter general su liquidación se

produce en el ejercicio siguiente.


65	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

6.6. DETERIORO DE ACTIVOS

En los cuadros siguientes se detalla el deterioro de activos en los dos últimos ejercicios:

Ejercicio 2024


Deterioro en:		Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Registro en resultados		Baja del activo	Saldo final
Deterioro en:		Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Dotación	Reducción	Baja del activo	Saldo final
Activos intangibles		266,0	11,4	–	90,0	–	–	367,4
I.	Fondo de comercio	262,7	14,1	–	90,0	–	–	366,8
II.	Otros activos intangibles	3,3	(2,7)	–	–	–	–	0,6
Inmovilizado material		8,4	2,5	–	0,3	(1,9)	–	9,3
I.	Inmuebles de uso propio	8,4	2,8	–	0,3	(1,9)	–	9,6
II.	Otro inmovilizado material	–	(0,3)	–	–	–	–	(0,3)
Inversiones		248,6	4,9	–	32,0	(14,3)	(10,3)	260,9
I.	Inversiones inmobiliarias	188,8	0,5	–	14,5	(12,7)	(5,7)	185,4
II.	Inversiones financieras
	- A valor razonable con cambios en patrimonio neto	55,2	4,2	–	14,7	(1,6)	(4,6)	67,9
	- A coste amortizado	4,6	0,2	–	2,8	–	–	7,6
III.	Otras inversiones	–	–	–	–	–	–	–
Existencias		92,9	0,2	–	0,6	(0,7)	–	93,0
Créditos		18,8	(0,3)	–	14,4	(6,7)	(9,1)	17,1
III.	Créditos fiscales	–	–	–	–	–	–	–
IV.	Créditos sociales y otros	18,8	(0,3)	–	14,4	(6,7)	(9,1)	17,1
Otros activos		1,0	–	–	–	–	–	1,0
TOTAL DETERIORO		635,7	18,7	–	137,3	(23,6)	(19,4)	748,7
Datos en millones de euros

Ejercicio 2023


Deterioro en:		Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Registro en resultados		Baja del activo	Saldo final
Deterioro en:		Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Dotación	Reducción	Baja del activo	Saldo final
Activos intangibles		196,9	(5,9)	—	75,0	—	—	266,0
I.	Fondo de comercio	193,5	(5,8)	—	75,0	—	—	262,7
II.	Otros activos intangibles	3,4	(0,1)	—	—	—	—	3,3
Inmovilizado material		6,9	—	—	4,2	(2,7)	—	8,4
I.	Inmuebles de uso propio	6,9	—	—	4,2	(2,7)	—	8,4
II.	Otro inmovilizado material	—	—	—	—	—	—	—
Inversiones		297,7	(51,3)	—	27,6	(13,1)	(12,3)	248,6
I.	Inversiones inmobiliarias	190,8	(0,1)	—	14,9	(5,6)	(11,2)	188,8
II.	Inversiones financieras
	- A valor razonable con cambios en patrimonio neto	106,9	(55,1)	—	11,2	(7,5)	(0,3)	55,2
	- A coste amortizado	—	3,9	—	1,3	—	(0,6)	4,6
III.	Otras inversiones	—	—	—	0,2	—	(0,2)	—
Existencias		93,2	—	—	0,8	(1,1)	—	92,9
Créditos		19,5	0,5	—	7,3	(4,9)	(3,6)	18,8
III.	Créditos fiscales	—	—	—	—	—	—	—
IV.	Créditos sociales y otros	19,5	0,5	—	7,3	(4,9)	(3,6)	18,8
Otros activos		0,1	—	—	11,1	(4,4)	(5,8)	1,0
TOTAL DETERIORO		614,3	(56,7)	—	126,0	(26,2)	(21,7)	635,7
Datos en millones de euros


66	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

6.7. FLUJOS DE EFECTIVO

Desembolsos

En julio de 2023, MAPFRE informó del acuerdo para adquirir el 94% de las acciones representativas del

capital social de la entidad mexicana PROYECTO INSIGNIA, S.A.P.I. DE C.V., entidad titular de la totalidad del

capital social de INSIGNIA LIFE, S.A. DE C.V., sociedad aseguradora de Vida que opera en dicho país.

Con fecha 18 de octubre de 2024, se ha ejecutado la compra, que supone un pago inicial de 1.615,8 millones

de pesos mexicanos (aproximadamente 75,0 millones de euros) y un pago adicional variable, en función de la

consecución de objetivos por INSIGNIA LIFE, S.A. en los próximos tres años.

Cobros

Durante el ejercicio 2023 se recibieron cobros principalmente por la venta de la totalidad de la participación

en la entidad MAPFRE VIDEO Y COMUNICACIÓN S.A. por un importe de 89,6 millones de euros, generando en

beneficio atribuible para el Grupo de 56,8 millones de euros.

No existen transacciones no monetarias significativas relacionadas con actividades de inversión y financiación

excluidas del estado de flujos de efectivo.

6.8. ACTIVOS NO CORRIENTES CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA,

PASIVOS ASOCIADOS Y ACTIVIDADES INTERRUMPIDAS

Las principales clases de activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta y de actividades

interrumpidas, así como los pasivos asociados a los mismos a 31 de diciembre de 2024 y 2023 son los

siguientes:


Concepto	Activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta
Concepto	2024	2023
Activos
Activos intangibles	—	0,6
Inmovilizado material	2,4	—
Inversiones	16,6	11,0
Créditos	—	7,7
Tesorería	—	5,7
Otros activos	32,8	44,7
TOTAL ACTIVOS	51,8	69,7
Pasivos asociados

Pasivos de seguros	—	16,7
Deudas fiscales	—	2,3
Otras deudas	10,3	12,7
TOTAL PASIVOS	10,3	31,7
Datos en millones de euros

A 31 de diciembre de 2024 y 2023 existen por FUNESPAÑA “Activos mantenidos para la venta” por importe

de 25,1 millones de euros.

Se espera que antes de 12 meses se realice la venta definitiva de los activos no corrientes mantenidos para la

venta correspondiente al ejercicio 2024, no esperándose poner de manifiesto pérdidas en la citada

realización.


67	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

6.9. PATRIMONIO NETO

Capital social

El capital social se registra por el valor nominal de las acciones desembolsadas o cuyo desembolso haya sido

exigido.

El capital social de la Sociedad dominante a 31 de diciembre de 2024 y 2023 está representado por

3.079.553.273 acciones de 0,10 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas.

Todas las acciones confieren los mismos derechos políticos y económicos.

La Junta General de Accionistas con fecha 10 de marzo de 2023 autorizó a los administradores de la Sociedad

dominante la ampliación de capital hasta un máximo de 153.977.663,65 euros, equivalente al 50% del capital

social en ese momento. Dicha autorización se extiende por un periodo de cinco años. Asimismo, se autorizó al

Consejo de Administración la emisión de obligaciones o valores de renta fija de naturaleza análoga,

convertibles, por un importe máximo de 2.000 millones de euros.

La participación directa de CARTERA MAPFRE asciende al 69,7% del capital a 31 de diciembre de 2024 y 2023.

Todas las acciones representativas del capital social de la Sociedad dominante están admitidas a negociación

oficial en el mercado bursátil español.

La prima de emisión asciende a 1.506,7 millones de euros en los dos últimos ejercicios y es de libre

disposición.

Acciones propias

Las operaciones de compraventa de acciones de MAPFRE S.A., en su caso, se ajustan a lo establecido por el

Reglamento Interno de Conducta relativo a los Valores emitidos por MAPFRE, el Reglamento sobre abuso de

mercado y la Circular 1/2017 de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Durante los ejercicios 2024 y 2023 no se han efectuado operaciones de compra de acciones de MAPFRE S.A. y

se han entregado a directivos de filiales como parte de sus retribuciones variables 29.727 y 35.760 acciones

respectivamente, representativas de un 0,0010% y 0,0012% del capital, por importe de 0,01 millones de euros

en ambos ejercicios.

Así mismo se entregaron 2.899.347 de acciones (4.624.725 de acciones en 2023) del Plan de Remuneraciones

en Acciones de MAPFRE S.A. descrito en “Políticas contables” Nota 5.18, registrándose un impacto positivo de

0,4 millones de euros (0,9 millones de euros negativos en 2023), que se han incluido en el epígrafe de

“Reservas”.

A 31 de diciembre de 2024 y 2023 el saldo total de acciones propias es de 12.200.024 y 15.129.098

respectivamente, representativas del 0,40% y 0,49% del capital, por importe de 25,5 y 31,7 millones de euros,

respectivamente.

A 31 de diciembre de 2024 y 2023 ninguna otra sociedad del Grupo posee acciones de la Sociedad dominante.

Ajustes por cambios de valor

Recoge aquellas reservas patrimoniales puestas de manifiesto como consecuencia de los ingresos y gastos

reconocidos en cada ejercicio que conforme a lo establecido en la normativa contable internacional deben

tener reflejo directo en las cuentas de patrimonio neto del Grupo.

En el siguiente cuadro se presenta la naturaleza de los “Ajustes por cambio de valor” reflejados en dicho

epígrafe del Patrimonio neto al cierre de los dos últimos ejercicios:


68	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


Concepto	Importe
	Importe
	2024	2023
Renta Fija
Plusvalías	1.135,3	1.369,4
Minusvalías	(1.325,5)	(1.483,2)
Renta Variable y Fondos de Inversión
Plusvalías	27,5	42,7
Minusvalías	(35,8)	(43,9)
Otros ajustes	(254,9)	(297,1)
TOTAL	(453,4)	(412,1)
Datos en millones de euros

El epígrafe “Otros ajustes” incluye, principalmente, el efecto financiero surgido como consecuencia de

cambios en la tasa de descuento de aquellos contratos de seguros para los que se ha elegido la opción de

desagregar este efecto entre otro resultado integral y la cuenta de resultados.

Restricciones sobre la disponibilidad de reservas

En el epígrafe “Reservas” se incluye la reserva legal de la Sociedad dominante, por importe de 61,6 millones

de euros a 31 de diciembre de 2024 y 2023, que no es distribuible a los accionistas salvo en caso de

liquidación de la misma y que sólo puede utilizarse para compensar eventuales pérdidas. La misma

restricción es aplicable a las reservas legales constituidas por las filiales y reflejadas en sus balances.

No existen otras restricciones a la disponibilidad de las reservas por importe significativo, salvo por lo

descrito en el apartado de Incentivos Fiscales de la Nota 6.16.

Gestión del capital

La gestión del capital está centrada en su estabilidad y el mantenimiento de una adecuada retribución,

mediante fuertes niveles de solvencia, flexibilidad financiera, generación de flujos de caja y creación de valor

al accionista.

El capital gestionado se corresponde con los fondos propios admisibles conforme a lo exigido por la

normativa vigente y otros modelos de gestión utilizados. El ratio de Solvencia del Grupo ofrece una gran

solidez y estabilidad, soportado por una alta diversificación y estrictas políticas de inversión y gestión de

activos y pasivos.

De acuerdo con el Apetito de Riesgo del Grupo, que corresponde al nivel de riesgo que el Grupo está

dispuesto a asumir para poder llevar a cabo sus objetivos de negocio sin desviaciones relevantes (incluso en

situaciones adversas), cada Unidad de Negocio se ajusta a unos niveles de tolerancia de riesgo en función del

capital asignado.

MAPFRE dispone de una política interna de capitalización y dividendos destinada a dotar a las Unidades de

Negocio de una forma racional y objetiva de los capitales necesarios para cubrir los riesgos asumidos.

La cuantía de dividendos a repartir se fija sobre la base de los presupuestos de resultados y estimaciones de

fondos propios. En caso de que la evolución real se aparte de las estimaciones realizadas, entonces se revisa

el capital asignado.

La remuneración a los accionistas está vinculada con el beneficio, la solvencia, la liquidez y los planes de

inversión del Grupo, así como con las expectativas de sus accionistas.

Con carácter general el Consejo de Administración propone a la Junta General de Accionistas una

distribución de dividendos de entre un 45% y un 65% del resultado del ejercicio atribuible a la Sociedad

dominante en sus cuentas anuales consolidadas.

Tanto la estimación de riesgos, como la asignación de capital a cada una de las Unidades se detalla en la Nota

7 “Gestión de riesgos” de la memoria.


69	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Por otra parte las partidas integrantes del patrimonio disponible del Grupo se adecúan a los exigidos por la

normativa vigente.

6.10. PASIVOS SUBORDINADOS

A 31 de diciembre de 2024 y 2023 el saldo de esta cuenta recoge el coste amortizado de las obligaciones

subordinadas emitidas por la Sociedad dominante correspondientes a las emisiones de abril 2022,

septiembre 2018 y marzo 2017, cuyos términos y condiciones más relevantes se describen a continuación:


Términos y condiciones	Emisión
Términos y condiciones	Abril 2022	Septiembre 2018	Marzo 2017
Importe nominal	500,0	500,0	600,0
Fecha de emisión	6/4/2022	7/9/2018	31/3/2017
Vencimiento	13/4/2030	7/9/2048	31/3/2047
Primera opción de amortización	–	7/9/2028	31/3/2027
Tipo de interés
- Hasta 1ª opción de amortización	2,875 %	4,125 %	4,375 %
- Desde 1ª opción de amortización	–	Euribor 3M + 4,30%	Euribor 3M + 4,543%
Mercado de cotización	AIAF	AIAF	AIAF
Rating de la emisión	BBB-	BBB-	BBB
Intereses devengados pendientes de pago a 31 de diciembre de 2024	10,3	6,5	19,8
Cotización al cierre del ejercicio
- 2024	97,0 %	101,6 %	102,0 %
- 2023	90,5 %	96,3 %	98,5 %
Importe nominal e intereses en millones de euros

Las emisiones, emitidas bajo derecho español, contemplan:

a. Amortización en casos especiales, por reforma o modificación en la normativa fiscal, por falta de

computabilidad como recursos propios del emisor y por cambio de tratamiento otorgado por las Agencias

de Calificación Crediticia.

b. Diferimiento de intereses, estando el emisor obligado a diferir el pago de intereses en caso de existir algún

incumplimiento del Capital de Solvencia Obligatorio o del Capital Mínimo Obligatorio, o prohibición por

parte del Regulador Relevante de realizar pagos de intereses, o incapacidad del emisor para cumplir con

los pasivos vencidos y exigibles.

El cuadro siguiente recoge el detalle del valor razonable de los cada una de las emisiones descritas

anteriormente:


Emisiones	Valor libros		Valor razonable
Emisiones	2024	2023	2024	2023
Abril 2022	505,8	505,0	485,0	462,8
Septiembre 2018	505,0	504,6	508,0	488,0
Marzo 2017	619,1	618,8	612,0	610,8
TOTAL	1.629,9	1.628,4	1.605,0	1.561,6
Datos en millones de euros


70	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

6.11. PASIVOS FINANCIEROS

El cuadro siguiente recoge el detalle del valor razonable de los pasivos financieros:


Concepto	Valor en libros		Valor razonable
Concepto	2024	2023	2024	2023
Emisión de obligaciones y otros valores negociables	864,9	864,2	854,8	844,5
Deudas con entidades de crédito	178,0	250,6	178,0	250,6
Otros pasivos financieros	1.432,4	1.233,4	1.541,8	1.339,0
TOTAL	2.475,2	2.348,2	2.574,6	2.434,1
Datos en millones de euros

A 31 de diciembre de 2024 y 2023 el valor razonable de la Emisión de obligaciones y otros valores negociables

se corresponde con el valor de cotización al cierre del ejercicio (Nivel 1), incluido el cupón corrido.

Emisión de obligaciones y otros valores negociables

A 31 de diciembre de 2024 y 2023 el saldo de esta cuenta recoge el coste amortizado de las obligaciones

simples emitidas por MAPFRE S.A. Los términos y condiciones más relevantes de la emisión se describen a

continuación:

a. Naturaleza de la emisión: obligaciones simples representadas mediante anotaciones en cuenta.

b. Importe nominal: 1.000 millones de euros.

c. Fecha de la emisión: 19 de mayo de 2016.

d. Plazo de la emisión: 10 años.

e. Vencimiento: 19 de mayo de 2026.

f. Amortización: única al vencimiento y a la par, libre de gastos para el tenedor.

g. Listado: Mercado AIAF de renta fija.

h. Cupón: 1,625% fijo anual, pagadero en los aniversarios de la fecha de emisión hasta la fecha de

vencimiento final inclusive.

i. Rating de la emisión: A-

Los intereses devengados pendientes de pago a 31 de diciembre de 2024 y 2023 ascienden a 8,6 millones de

euros. A 31 de diciembre de 2024 y 2023 los títulos cotizan al 98,7% y al 97,5% de su valor nominal,

respectivamente.

Deudas con entidades de crédito

Las deudas con entidades de crédito presentan el siguiente detalle a 31 de diciembre de 2024 y 2023:


Clase de deuda	Valor en libros		Tipo de interés medio %
Clase de deuda	2024	2023	2024	2023
Arrendamiento financiero	2,5	2,6	0,4	1,7
Créditos	98,5	139,6	2,8	4,6
Préstamos	67,8	108,4	2,1	4,5
Otros	9,2	–	–	–
TOTAL	178,0	250,6	–	–
Datos en millones de euros


71	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

• Créditos

A 31 de diciembre de 2024 y 2023 existe una línea de crédito formalizada a través de un crédito sindicado

concedido por un grupo de entidades bancarias, que devenga un interés referenciado a variables de

mercado.


Límite		Dispuesto
2024	2023	2024	2023
500,0	1.000,0	85,0	80,0
Datos en millones de euros

En el ejercicio 2024 ha sido novado, modificando sus condiciones y extendiendo su vencimiento hasta el 3 de

octubre de 2029, siendo prorrogable hasta dos periodos sucesivos previa solicitud expresa del acreditado.

Cabe destacar que se mantiene como financiación sostenible, vinculando su interés también a parámetros de

sostenibilidad del Grupo.

• Préstamos

El detalle de los principales préstamos vigentes a 31 de diciembre de 2024 y 2023 es el siguiente:


Prestataria	Vencimiento	Importe
Prestataria	Vencimiento	2024	2023
MAPFRE VIDA	1/4/2026	—	55,6
MAPFRE ESPAÑA	21/2/2024	—	12,8
MAPFRE DOMINICANA	11/3/2027	13,1	17,2
TOTAL		13,1	85,6
Datos en millones de euros

Los préstamos de MAPFRE VIDA y MAPFRE ESPAÑA han sido amortizados en su totalidad durante el

ejercicio 2024.

El préstamo de MAPFRE DOMINICANA devenga un interés referenciado a variables de mercado y a

parámetros de sostenibilidad del Grupo, amortizándose mediante cuotas semestrales iguales.

Otros pasivos financieros

En el epígrafe “Otros pasivos financieros” se incluye el importe de obligaciones a pagar de naturaleza

financiera no incluidas en otras partidas.

En el cuadro siguiente se presenta su desglose:


Otros pasivos financieros	Importe
	2024	2023
Otros pasivos financieros valorados a valor razonable con cambios en PyG	760,9	567,3
Partícipes externos en fondos de inversión (Nota 3.2)	293,6	257,6
Pasivos financieros por arrendamiento (Nota 6.3)	324,1	309,2
Resto de pasivos financieros	53,8	99,3
TOTAL	1.432,4	1.233,4
Datos en millones de euros

El epígrafe “Otros pasivos financieros valorados a valor razonable con cambios en PyG” incluye,

principalmente, los pasivos por contratos de inversión que tienen una forma legal de seguro pero que no

transfieren un riesgo de seguro significativo.


72	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

En septiembre 2024 venció y no se ha prorrogado la línea de crédito concedida por CARTERA MAPFRE S.L.U.

que devengaba un interés variable referenciado al euríbor trimestral más un diferencial del 1,5%.

A 31 de diciembre de 2024 y 2023 el valor razonable de los anteriores pasivos no difiere significativamente de

su valor contable.

El nivel de jerarquía de valor razonable en el que se clasifican las valoraciones al valor razonable de dichos

pasivos es el Nivel 2, excepto el saldo de “Participes externos en fondos de inversión”, valorado a valor

liquidativo (mayoritariamente Nivel 1 y Nivel 3).

A lo largo de los ejercicios 2024 y 2023 no se ha producido ningún traspaso de los pasivos financieros entre

los Niveles 1, 2 y 3 establecidos en la normativa. Las transferencias entre niveles se producen cuando los

elementos dejan de cumplir las características de un nivel y cumplen las de otro de los niveles.


73	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

6.12. OPERACIONES DE SEGUROS Y REASEGUROS

A) INFORMACIÓN SOBRE LOS IMPORTES RECONOCIDOS EN EL BALANCE Y CUENTA DE RESULTADOS

Se adjunta a continuación un desglose, para los dos últimos ejercicios, de los activos, pasivos e ingresos y

gastos de contratos de seguro y reaseguro según los métodos de valoración indicados en la nota 5.14.

Ejercicio 2024


	BALANCE		CUENTA DE RESULTADOS
DESGLOSE POR MÉTODO DE VALORACIÓN	Activos por contratos de Seguro y Reaseguro	Pasivos por contratos de Seguro y Reaseguro	Ingresos del servicio de Seguro y Reaseguro	Gastos del servicio de Seguro y Reaseguro	Resultado financiero del servicio de Seguro y Reaseguro
Seguro Directo y Reaseguro Aceptado
Método General por Bloques (BBA)	7,1	11.951,8	1.674,3	(1.420,1)	(502,3)
Método de la Comisión Variable (VFA)	–	8.489,4	156,7	(102,6)	(579,6)
Método de la Asignación de Prima (PAA)	–	19.351,7	23.681,6	(20.554,4)	(700,8)
Total contratos de seguro directo	7,1	39.792,9	25.512,6	(22.077,1)	(1.782,7)
Reaseguro Cedido
Método General por Bloques (BBA)	–	17,1	(8,4)	–	(0,6)
Método de la Asignación de Prima (PAA)	6.075,1	–	2.549,5	(4.272,6)	407,9
Total contratos de Reaseguro	6.075,1	17,1	2.541,1	(4.272,6)	407,3
Datos en millones de euros

Ejercicio 2023


	BALANCE		CUENTA DE RESULTADOS
DESGLOSE POR MÉTODO DE VALORACIÓN	Activos por contratos de Seguro y Reaseguro	Pasivos por contratos de Seguro y Reaseguro	Ingresos del servicio de Seguro y Reaseguro	Gastos del servicio de Seguro y Reaseguro	Resultado financiero del servicio de Seguro y Reaseguro
Seguro Directo y Reaseguro Aceptado
Método General por Bloques (BBA)	9,0	11.164,2	1.499,9	(1.225,9)	(407,6)
Método de la Comisión Variable (VFA)	–	8.848,2	175,9	(103,6)	(769,7)
Método de la Asignación de Prima (PAA)	–	18.349,3	23.105,2	(21.016,8)	(355,7)
Total contratos de seguro directo	9,0	38.361,7	24.781,0	(22.346,3)	(1.533,0)
Reaseguro Cedido
Método General por Bloques (BBA)	–	15,5	–	–	–
Método de la Asignación de Prima (PAA)	5.938,1	–	2.866,1	(4.259,7)	95,4
Total contratos de Reaseguro	5.938,1	15,5	2.866,1	(4.259,7)	95,4
Datos en millones de euros


74	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

A.1) Detalle contratos de seguro valorados por el método general por bloques (BBA)

El movimiento en los dos últimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos por contratos de seguro que

figuran en el balance, y que han sido valorados por el método general por bloques (BBA) es el siguiente:

Ejercicio 2024


BBA	Por cobertura restante		Por prestaciones incurridas	Total contratos de Seguro emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS	Excluyendo el componente de pérdida	Componente de pérdida	Por prestaciones incurridas	Total contratos de Seguro emitidos
Saldo de apertura contratos seguro - Activos	(10,7)	–	1,7	(9,0)
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos	10.703,5	103,1	357,6	11.164,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023	10.692,8	103,1	359,3	11.155,2
Ajustes al saldo inicial	(115,1)	(12,0)	(36,2)	(163,3)
Cambios en el perímetro	174,2	–	(5,1)	169,1
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)	10.751,9	91,1	318,0	11.161,0
Ingreso del servicio de seguro	(1.674,3)	–	–	(1.674,3)
Gastos del servicio de seguro	246,3	44,1	1.129,7	1.420,1
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro	–	–	1.120,6	1.120,6
Amortización flujos efectivo por la adquisición del seguro	246,3	–	–	246,3
Pérdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas pérdidas	–	44,1	–	44,1
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas	–	–	9,1	9,1
Resultado del servicio de seguro	(1.428,0)	44,1	1.129,7	(254,2)
Reconocidos en Cuenta de Resultados	473,2	9,9	19,2	502,3
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos	33,5	0,6	4,0	38,1
Resultado financiero del servicio de seguro	506,7	10,5	23,2	540,4
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)	(921,3)	54,6	1.152,9	286,2
COMPONENTE DE INVERSIÓN (C)	(740,9)	–	740,9	–
Primas recibidas	2.485,7	–	–	2.485,7
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro	–	–	(1.826,0)	(1.826,0)
Flujos de efectivo por la adquisición del seguro	(162,3)	–	–	(162,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)	2.323,4	–	(1.826,0)	497,4
OTROS MOVIMIENTOS (E)	–	–	–	–
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO – NETO A 31/12/2024 (A+B+C+D+E)	11.413,1	145,8	385,9	11.944,6
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos	(10,0)	–	2,9	(7,1)
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos	11.423,0	145,8	383,0	11.951,8
Datos en millones de euros


75	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Ejercicio 2023


BBA	Por cobertura restante		Por prestaciones incurridas	Total contratos de Seguro emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS	Excluyendo el componente de pérdida	Componente de pérdida	Por prestaciones incurridas	Total contratos de Seguro emitidos
Saldo de apertura contratos seguro - Activos	(6,1)	–	–	(6,1)
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos	8.971,3	29,4	323,7	9.324,4
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2022	8.965,2	29,4	323,7	9.318,3
Ajustes al saldo inicial	84,2	1,5	0,1	85,8
Cambios en el perímetro	(13,1)	–	–	(13,1)
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)	9.036,3	30,9	323,8	9.391,0
Ingreso del servicio de seguro	(1.499,9)	–	–	(1.499,9)
Gastos del servicio de seguro	193,4	72,0	960,5	1.225,9
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro	–	–	967,7	967,7
Amortización flujos efectivo por la adquisición del seguro	193,4	–	–	193,4
Pérdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas pérdidas	–	72,0	–	72,0
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas	–	–	(7,2)	(7,2)
Resultado del servicio de seguro	(1.306,5)	72,0	960,5	(274,0)
Reconocidos en Cuenta de Resultados	390,0	0,3	17,3	407,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos	307,3	–	9,5	316,8
Resultado financiero del servicio de seguro	697,3	0,3	26,8	724,4
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)	(609,2)	72,3	987,3	450,4
COMPONENTE DE INVERSIÓN (C)	(474,8)	–	474,8	–
Primas recibidas	2.892,5	–	–	2.892,5
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro	–	–	(1.426,4)	(1.426,4)
Flujos de efectivo por la adquisición del seguro	(152,3)	–	–	(152,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)	2.740,2	–	(1.426,4)	1.313,8
OTROS MOVIMIENTOS (E)	–	–	–	–
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO – NETO A 31/12/2023 (A+B+C+D+E)	10.692,8	103,1	359,3	11.155,2
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos	(10,7)	–	1,7	(9,0)
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos	10.703,5	103,1	357,6	11.164,2
Datos en millones de euros


76	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

La conciliación de los saldos de apertura y de cierre para los activos y pasivos por contratos de seguro

valorados por el método general por bloques (BBA), detallado por cada componente, es el siguiente:

Ejercicio 2024


BBA	Estimaciones del valor presente de los flujos de efectivo futuros	Ajuste del riesgo	Margen de servicio contractual	Total
CONCILIACIÓN POR COMPONENTE		Ajuste del riesgo	Margen de servicio contractual	Total
Saldo de apertura activos contratos de seguro	(56,1)	14,9	32,2	(9,0)
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro	8.778,7	140,9	2.244,6	11.164,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023	8.722,6	155,8	2.276,8	11.155,2
Ajustes al saldo inicial	(76,7)	(3,6)	(83,2)	(163,5)
Cambios en el perímetro	169,2	–	–	169,2
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)	8.815,1	152,2	2.193,6	11.160,9
Cambios que se relacionan con servicios futuros	(57,8)	(3,8)	114,0	52,4
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo	(150,9)	18,8	143,4	11,3
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio contractual	47,5	(18,1)	(29,4)	–
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio contractual	45,6	(4,5)	–	41,1
Cambios que se relacionan con servicios corrientes	9,8	(21,7)	(305,7)	(317,6)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para reflejar la transferencia de servicios	–	–	(305,7)	(305,7)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido	–	(21,7)	–	(21,7)
Ajustes por experiencia	9,8	–	–	9,8
Cambios que se relacionan con servicios pasados	13,9	(3,0)	–	10,9
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas	13,9	(3,0)	–	10,9
Resultado del servicio del seguro	(34,1)	(28,5)	(191,7)	(254,3)
Reconocidos en Cuenta de Resultados	400,4	7,6	94,3	502,3
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos	37,5	0,6	–	38,1
Resultado financiero del servicio del seguro	437,9	8,2	94,3	540,4
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)	403,8	(20,3)	(97,4)	286,1
Primas recibidas	2.485,7	–	–	2.485,7
Prestaciones incurridas pagadas y otros gastos	(1.826,0)	–	–	(1.826,0)
Flujos de efectivo por la adquisición del seguro	(162,3)	–	–	(162,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)	497,4	–	–	497,4
OTROS MOVIMIENTOS (D)	–	–	–	–
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO – NETO A 31/12/2024 (A+B+C+D)	9.716,3	131,9	2.096,2	11.944,4
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro	(56,2)	15,5	33,6	(7,1)
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro	9.772,6	116,5	2.062,6	11.951,7
Datos en millones de euros


77	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Ejercicio 2023


BBA	Estimaciones del valor presente de los flujos de efectivo futuros	Ajuste del riesgo	Margen de servicio contractual	Total
CONCILIACIÓN POR COMPONENTE		Ajuste del riesgo	Margen de servicio contractual	Total
Saldo de apertura activos contratos de seguro	(41,8)	12,3	23,4	(6,1)
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro	7.269,1	111,4	1.943,9	9.324,4
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2022	7.227,3	123,7	1.967,3	9.318,3
Ajustes al saldo inicial	10,0	3,2	72,6	85,8
Cambios en el perímetro	(9,5)	–	(3,6)	(13,1)
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)	7.227,8	126,9	2.036,3	9.391,0
Cambios que se relacionan con servicios futuros	(453,1)	33,4	451,7	32,0
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo	(261,0)	13,2	257,6	9,8
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio contractual	(194,6)	0,6	194,1	0,1
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio contractual	2,5	19,6	–	22,1
Cambios que se relacionan con servicios corrientes	(12,7)	(18,8)	(302,1)	(333,6)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para reflejar la transferencia de servicios	–	–	(302,1)	(302,1)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido	–	(18,8)	–	(18,8)
Ajustes por experiencia	(12,7)	–	–	(12,7)
Cambios que se relacionan con servicios pasados	25,8	1,8	–	27,6
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas	25,8	1,8	–	27,6
Resultado del servicio del seguro	(440,0)	16,4	149,6	(274,0)
Reconocidos en Cuenta de Resultados	309,7	7,0	90,9	407,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos	311,3	5,5	–	316,8
Resultado financiero del servicio del seguro	621,0	12,5	90,9	724,4
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)	181,0	28,9	240,5	450,4
Primas recibidas	2.892,5	–	–	2.892,5
Prestaciones incurridas pagadas y otros gastos	(1.426,4)	–	–	(1.426,4)
Flujos de efectivo por la adquisición del seguro	(152,3)	–	–	(152,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)	1.313,8	–	–	1.313,8
OTROS MOVIMIENTOS (D)	–	–	–	–
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO – NETO A 31/12/2023 (A+B+C+D)	8.722,6	155,8	2.276,8	11.155,2
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro	(56,1)	14,9	32,2	(9,0)
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro	8.778,7	140,9	2.244,6	11.164,2
Datos en millones de euros


78	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

A.2) Detalle contratos de seguro valorados con el método de comisión variable (VFA)

El movimiento en los dos últimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos por contratos de seguro que

figuran en el balance y que han sido valorados por el método de la comisión variable (VFA) es el siguiente:

Ejercicio 2024


VFA	Por cobertura restante		Por prestaciones incurridas	Total contratos de Seguro emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS	Excluyendo el componente de pérdida	Componente de pérdida	Por prestaciones incurridas	Total contratos de Seguro emitidos
Saldo de apertura contratos seguro - Activos	–	–	–	–
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos	8.659,2	6,9	182,1	8.848,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023	8.659,2	6,9	182,1	8.848,2
Ajustes al saldo inicial	(207,1)	(0,2)	(13,4)	(220,7)
Cambios en el perímetro	–	–	–	–
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)	8.452,1	6,7	168,7	8.627,5
Ingreso del servicio de seguro	(156,7)	–	–	(156,7)
Gastos del servicio de seguro	15,1	(1,3)	88,8	102,6
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro	–	–	66,4	66,4
Amortización flujos efectivo por la adquisición del seguro	15,1	–	–	15,1
Pérdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas pérdidas	–	(1,3)	–	(1,3)
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas	–	–	22,4	22,4
Resultado del servicio de seguro	(141,6)	(1,3)	88,8	(54,1)
Reconocidos en Cuenta de Resultados	577,4	0,3	1,9	579,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos	(4,6)	–	–	(4,6)
Resultado financiero del servicio del seguro	572,7	0,3	1,9	574,9
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)	431,1	(1,0)	90,7	520,8
COMPONENTE DE INVERSIÓN (C)	(1.540,6)	–	1.540,6	–
Primas recibidas	974,5	–	–	974,5
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro	–	–	(1.584,9)	(1.584,9)
Flujos de efectivo por la adquisición del seguro	(48,6)	–	–	(48,6)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)	925,9	–	(1.584,9)	(659,0)
OTROS MOVIMIENTOS (E)	–	–	–	–
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO – NETO A 31/12/2024 (A+B+C+D+E)	8.268,6	5,7	215,1	8.489,4
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos	–	–	–	–
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos	8.268,6	5,7	215,1	8.489,4
Datos en millones de euros


79	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Ejercicio 2023


VFA	Por cobertura restante		Por prestaciones incurridas	Total contratos de Seguro emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS	Excluyendo el componente de pérdida	Componente de pérdida	Por prestaciones incurridas	Total contratos de Seguro emitidos
Saldo de apertura contratos seguro - Activos	–	–	–	–
Saldo de apertura contratos de seguro - Pasivos	8.516,4	18,6	182,6	8.717,6
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2022	8.516,4	18,6	182,6	8.717,6
Ajustes al saldo inicial	66,0	(8,5)	(11,5)	46,0
Cambios en el perímetro	–	–	–	–
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)	8.582,4	10,1	171,1	8.763,6
Ingreso del servicio de seguro	(175,9)	–	–	(175,9)
Gastos del servicio de seguro	9,0	(3,7)	98,3	103,6
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro	–	–	109,9	109,9
Amortización flujos efectivo por la adquisición del seguro	9,0	–	–	9,0
Pérdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas pérdidas	–	(3,7)	–	(3,7)
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas	–	–	(11,6)	(11,6)
Resultado del servicio de seguro	(166,9)	(3,7)	98,3	(72,3)
Reconocidos en Cuenta de Resultados	767,8	0,5	1,4	769,7
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos	121,5	–	–	121,5
Resultado financiero del servicio del seguro	889,3	0,5	1,4	891,2
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN RESULTADO GLOBAL (B)	722,4	(3,2)	99,7	818,9
COMPONENTE DE INVERSIÓN (C)	(1.349,9)	–	1.349,9	–
Primas recibidas	756,3	–	–	756,3
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro	–	–	(1.438,5)	(1.438,5)
Flujos de efectivo por la adquisición del seguro	(51,9)	–	–	(51,9)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)	704,4	–	(1.438,5)	(734,1)
OTROS MOVIMIENTOS (E)	–	–	–	–
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO – NETO A 31/12/2023 (A+B+C+D+E)	8.659,2	6,9	182,1	8.848,2
Saldo de cierre contratos de seguro - Activos	–	–	–	–
Saldo de cierre contratos de seguro - Pasivos	8.659,2	6,9	182,1	8.848,2
Datos en millones de euros


80	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

La conciliación de los saldos de apertura y de cierre para los activos y pasivos por contratos de seguro

valorados por el método de la comisión variable (VFA), detallado por cada componente, es el siguiente:

Ejercicio 2024


VFA	Estimaciones del valor presente de los flujos de efectivo futuros	Ajuste del riesgo	Margen de servicio contractual	Total
CONCILIACIÓN POR COMPONENTE		Ajuste del riesgo	Margen de servicio contractual	Total
Saldo de apertura activos contratos de seguro	–	–	–	–
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro	8.449,6	62,8	335,8	8.848,2
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2023	8.449,6	62,8	335,8	8.848,2
Ajustes al saldo inicial	(223,2)	–	2,6	(220,6)
Cambios en el perímetro	–	–	–	–
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)	8.226,4	62,8	338,4	8.627,6
Cambios que se relacionan con servicios futuros	(109,8)	(22,4)	130,9	(1,3)
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo	(47,3)	3,8	43,5	–
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio contractual	(61,8)	(25,6)	87,4	–
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio contractual (pérdidas en grupos de contratos con pérdidas en el reconocimiento inicial y reversión de esa pérdidas)	(0,7)	(0,6)	–	(1,3)
Cambios que se relacionan con servicios corrientes	(17,8)	(7,7)	(50,2)	(75,7)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para reflejar la transferencia de servicios	–	–	(50,2)	(50,2)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido	–	(7,7)	–	(7,7)
Ajustes por experiencia	(17,8)	–	–	(17,8)
Cambios que se relacionan con servicios pasados	23,5	(0,5)	–	23,0
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas	23,5	(0,5)	–	23,0
Resultado del servicio del seguro	(104,1)	(30,6)	80,7	(54,0)
Reconocidos en Cuenta de Resultados	579,7	–	(0,1)	579,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos	(4,6)	–	–	(4,6)
Resultado financiero del servicio del seguro	575,1	–	(0,1)	575,0
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)	471,0	(30,6)	80,6	521,0
Primas recibidas	974,5	–	–	974,5
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro	(1.584,9)	–	–	(1.584,9)
Flujos de efectivo por la adquisición del seguro	(48,6)	–	–	(48,6)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)	(659,0)	–	–	(659,0)
OTROS MOVIMIENTOS (D)	–	–	–	–
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO – NETO A 31/12/2024 (A+B+C+D)	8.038,1	32,3	419,0	8.489,4
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro	–	–	–	–
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro	8.038,1	32,3	419,0	8.489,4
Datos en millones de euros


81	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Ejercicio 2023


VFA	Estimaciones del valor presente de los flujos de efectivo futuros	Ajuste del riesgo	Margen de servicio contractual	Total
CONCILIACIÓN POR COMPONENTE		Ajuste del riesgo	Margen de servicio contractual	Total
Saldo de apertura activos contratos de seguro	–	–	–	–
Saldo de apertura pasivos contratos de seguro	8.325,7	46,7	345,2	8.717,6
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO - NETO A 31/12/2022	8.325,7	46,7	345,2	8.717,6
Ajustes al saldo inicial	49,4	1,1	(4,5)	46,0
Cambios en el perímetro	–	–	–	–
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)	8.375,1	47,8	340,7	8.763,6
Cambios que se relacionan con servicios futuros	(96,1)	20,5	32,5	(43,1)
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo	(41,5)	5,4	36,1	–
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio contractual	(11,4)	15,0	(3,6)	–
Cambios en estimaciones que no afectan al margen del servicio contractual (pérdidas en grupos de contratos con pérdidas en el reconocimiento inicial y reversión de esa pérdidas)	(43,2)	0,1	–	(43,1)
Cambios que se relacionan con servicios corrientes	3,2	(5,7)	(37,3)	(39,8)
Margen de servicio contractual reconocido en el resultado para reflejar la transferencia de servicios	–	–	(37,3)	(37,3)
Ajuste del riesgo reconocido por el riesgo vencido	–	(5,7)	–	(5,7)
Ajustes por experiencia	3,2	–	–	3,2
Cambios que se relacionan con servicios pasados	10,4	0,2	–	10,6
Ajustes en pasivos por prestaciones incurridas	10,4	0,2	–	10,6
Resultado del servicio del seguro	(82,5)	15,0	(4,8)	(72,3)
Reconocidos en Cuenta de Resultados	769,9	–	(0,2)	769,7
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos	121,4	–	–	121,4
Resultado financiero del servicio del seguro	891,3	–	(0,2)	891,1
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)	808,7	15,0	(5,0)	818,7
Primas recibidas	756,3	–	–	756,3
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro	(1.438,5)	–	–	(1.438,5)
Flujos de efectivo por la adquisición del seguro	(51,9)	–	–	(51,9)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (C)	(734,1)	–	–	(734,1)
OTROS MOVIMIENTOS (D)	–	–	–	–
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE SEGURO – NETO A 31/12/2023 (A+B+C+D)	8.449,6	62,8	335,8	8.848,2
Saldo de cierre de los activos de los contratos de seguro	–	–	–	–
Saldo de cierre de los pasivos de los contratos de seguro	8.449,6	62,8	335,8	8.848,2
Datos en millones de euros

A continuación, se detalla la composición y el valor razonable de los elementos subyacentes de los contratos

valorados por el método de la comisión variable (VFA) en los dos últimos ejercicios:


DETALLE DE LOS ELEMENTOS SUBYACENTES	VALOR RAZONABLE
DETALLE DE LOS ELEMENTOS SUBYACENTES	2024	2023
Tesorería y otros activos equivalentes	31,9	10,6
Inversiones inmobiliarias	128,8	155,5
Inversiones financieras	8.582,0	8.794,8
Registradas a valor razonable	8.579,8	8.783,9
Registradas a coste amortizado	9,1	9,0
Activos transferidos como préstamo y acuerdos de recompra	–	–
Derivados financieros	(6,8)	2,0
Otros pasivos financieros	–	–
TOTAL ELEMENTOS SUBYACENTES	8.742,7	8.960,9
Datos en millones de euros


82	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

A.3) Detalle contratos de seguro valorados por el método de asignación de prima (PAA)

El movimiento en los dos últimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos por contratos de seguro que

figuran en el balance y que han sido valorados por el método de la asignación de la prima (PAA) es el

Ejercicio 2024


PAA	Por cobertura restante		Por prestaciones incurridas		Total contratos de seguro emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS	Excluyendo el componente de pérdida	Componente de pérdida	Estimación del valor presente de los flujos de efectivo futuros	Ajuste del riesgo	Total contratos de seguro emitidos
Saldo de apertura de los contratos de seguro – Activos	–	–	–	–	–
Saldo de apertura de los contratos de seguro – Pasivos	5.282,6	219,7	12.254,8	592,2	18.349,3
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO – NETO A 31/12/2023	5.282,6	219,7	12.254,8	592,2	18.349,3
Ajustes al saldo inicial	(168,0)	(13,1)	(472,6)	(13,8)	(667,5)
Cambios en el perímetro	–	–	–	–	–
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)	5.114,6	206,6	11.782,2	578,4	17.681,8
Ingreso del servicio de seguro	(23.681,6)	–	–	–	(23.681,6)
Gastos del servicio de seguro	5.315,8	0,3	14.545,7	692,6	20.554,4
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro	–	–	14.197,5	670,1	14.867,6
Amortización de los flujos de efectivo por la adquisición del seguro	5.315,8	–	–	–	5.315,8
Pérdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas pérdidas	–	0,3	–	–	0,3
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas	–	–	348,2	22,5	370,7
Resultado del servicio de seguro	(18.365,8)	0,3	14.545,7	692,6	(3.127,2)
Reconocidos en Cuenta de Resultados	–	–	676,0	24,8	700,8
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos	–	–	–	–	–
Resultado financiero del servicio del seguro	–	–	676,0	24,8	700,8
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)	(18.365,8)	0,3	15.221,7	717,4	(2.426,4)
COMPONENTE DE INVERSIÓN (C)	–	–	–	–	–
Primas recibidas	22.111,1	–	–	–	22.111,1
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro	–	–	(14.176,8)	(669,7)	(14.846,5)
Flujos de efectivo por la adquisición del seguro	(3.168,5)	–	–	–	(3.168,5)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)	18.942,6	–	(14.176,8)	(669,7)	4.096,1
OTROS MOVIMIENTOS (E)	–	–	–	–	–
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO – NETO A 31/12/2024 (A+B+C+D+E)	5.691,4	206,9	12.827,1	626,1	19.351,5
Saldo de cierre de los contratos de seguro – Activos	–	–	–	–	–
Saldo de cierre de los contratos de seguro – Pasivos	5.691,4	206,9	12.827,1	626,1	19.351,5
Datos en millones de euros


83	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Ejercicio 2023


PAA	Por cobertura restante		Por prestaciones incurridas		Total contratos de seguro emitidos
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS	Excluyendo el componente de pérdida	Componente de pérdida	Estimación del valor presente de los flujos de efectivo futuros	Ajuste del riesgo	Total contratos de seguro emitidos
Saldo de apertura de los contratos de seguro – Activos	–	–	–	–	–
Saldo de apertura de los contratos de seguro – Pasivos	5.330,5	209,1	11.480,4	502,8	17.522,8
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE SEGURO – NETO A 31/12/2022	5.330,5	209,1	11.480,4	502,8	17.522,8
Ajustes al saldo inicial	69,9	(5,3)	(370,9)	4,7	(301,6)
Cambios en el perímetro	(0,2)	–	(0,1)	–	(0,3)
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)	5.400,2	203,8	11.109,4	507,5	17.220,9
Ingreso del servicio de seguro	(23.105,2)	–	–	–	(23.105,2)
Gastos del servicio de seguro	5.155,9	15,9	15.160,2	684,8	21.016,8
Prestaciones incurridas y otros gastos del servicio de seguro	–	–	14.431,3	612,0	15.043,3
Amortización de los flujos de efectivo por la adquisición del seguro	5.155,9	–	–	–	5.155,9
Pérdidas en grupos de contratos onerosos y reversiones de estas pérdidas	–	15,9	–	–	15,9
Cambios de los pasivos por prestaciones incurridas	–	–	728,9	72,9	801,8
Resultado del servicio de seguro	(17.949,3)	15,9	15.160,2	684,8	(2.088,4)
Reconocidos en Cuenta de Resultados	–	–	344,3	11,4	355,7
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos	–	–	–	–	–
Resultado financiero del servicio del seguro	–	–	344,3	11,4	355,7
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)	(17.949,3)	15,9	15.504,5	696,2	(1.732,7)
COMPONENTE DE INVERSIÓN (C)	–	–	–	–	–
Primas recibidas	21.007,2	–	–	–	21.007,2
Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro	–	–	(14.359,1)	(611,5)	(14.970,6)
Flujos de efectivo por la adquisición del seguro	(3.175,5)	–	–	–	(3.175,5)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)	17.831,7	–	(14.359,1)	(611,5)	2.861,1
OTROS MOVIMIENTOS (E)	–	–	–	–	–
SALDO DE CIERRE CONTRATOS DE SEGURO – NETO A 31/12/2023 (A+B+C+D+E)	5.282,6	219,7	12.254,8	592,2	18.349,3
Saldo de cierre de los contratos de seguro – Activos	–	–	–	–	–
Saldo de cierre de los contratos de seguro – Pasivos	5.282,6	219,7	12.254,8	592,2	18.349,3
Datos en millones de euros


84	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

A.4) Contratos de reaseguro cedido

El movimiento en los dos últimos ejercicios de los saldos de activos y pasivos de reaseguro cedido que figuran

en el balance valorados bajo el método de asignación de la prima (PAA) es el siguiente:

Ejercicio 2024


PAA	Por cobertura restante		Por prestaciones incurridas		Total contratos de reaseguro cedido
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS - REASEGURO CEDIDO	Excluyendo el componente de pérdida	Componente de pérdida	Estimación del valor presente de los flujos de efectivo futuros	Ajuste del riesgo	Total contratos de reaseguro cedido
Saldo de apertura contratos de reaseguro cedido – Activos	1.333,1	42,8	4.361,4	200,9	5.938,2
Saldo de apertura contratos de reaseguro cedido – Pasivos	–	–	–	–	–
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE REASEGURO CEDIDO– NETO A 31/12/2023	1.333,1	42,8	4.361,4	200,9	5.938,2
Ajustes al saldo inicial	(25,5)	(0,6)	(300,8)	(7,9)	(334,8)
Cambios en el perímetro	–	–	–	–	–
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)	1.307,6	42,2	4.060,6	193,0	5.603,4
Ingresos del reaseguro cedido	13,4	(20,7)	2.361,4	195,4	2.549,5
Gastos del reaseguro cedido	(4.272,6)	–	–	–	(4.272,6)
Ingresos y gastos financieros del servicio de Reaseguro Cedido	–	–	396,8	11,1	407,9
Reconocidos en Cuenta de Resultados	–	–	396,9	11,1	408,0
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos	–	–	–	–	–
Efecto de cambios en el riesgo de crédito de las contrapartes	–	–	(0,1)	–	(0,1)
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)	(4.259,2)	(20,7)	2.758,2	206,5	(1.315,2)
COMPONENTE DE INVERSIÓN (C)	–	–	–	–	–
Primas cedidas	4.417,2	–	–	–	4.417,2
Flujos de efectivo recibidos	(146,2)	–	(2.268,4)	(215,7)	(2.630,3)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)	4.271,0	–	(2.268,4)	(215,7)	1.786,9
OTROS MOVIMIENTOS (E)	–	–	–	–	–
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE REASEGURO CEDIDO – NETO A 31/12/2024 (A+B+C+D+E)	1.319,4	21,5	4.550,4	183,8	6.075,1
Saldo de cierre de los contratos de reaseguro cedido - Activos	1.319,3	21,6	4.550,4	183,7	6.075,0
Saldo de cierre de los contratos de reaseguro cedido - Pasivos	–	–	–	–	–
Datos en millones de euros


85	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Ejercicio 2023


PAA	Por cobertura restante		Por prestaciones incurridas		Total contratos de reaseguro cedido
MOVIMIENTO DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NETOS - REASEGURO CEDIDO	Excluyendo el componente de pérdida	Componente de pérdida	Estimación del valor presente de los flujos de efectivo futuros	Ajuste del riesgo	Total contratos de reaseguro cedido
Saldo de apertura contratos de reaseguro cedido – Activos	1.294,6	34,4	4.160,8	173,4	5.663,2
Saldo de apertura contratos de reaseguro cedido – Pasivos	–	–	–	–	–
SALDO DE APERTURA CONTRATOS DE REASEGURO CEDIDO– NETO A 31/12/2022	1.294,6	34,4	4.160,8	173,4	5.663,2
Ajustes al saldo inicial	(198,1)	(0,8)	17,5	4,0	(177,4)
Cambios en el perímetro	(0,3)	–	–	–	(0,3)
SALDO DE APERTURA AJUSTADO (A)	1.096,2	33,6	4.178,3	177,4	5.485,5
Ingresos del reaseguro cedido	(1,2)	9,3	2.596,9	261,6	2.866,6
Gastos del reaseguro cedido	(4.259,7)	–	–	–	(4.259,7)
Ingresos y gastos financieros del servicio de Reaseguro Cedido	–	–	93,8	1,6	95,4
Reconocidos en Cuenta de Resultados	–	–	100,0	1,6	101,6
Reconocidos en Estado de Ingresos y Gastos reconocidos	–	–	–	–	–
Efecto de cambios en el riesgo de crédito de las contrapartes	–	–	(6,2)	–	(6,2)
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL (B)	(4.260,9)	9,3	2.690,7	263,2	(1.297,7)
COMPONENTE DE INVERSIÓN (C)	–	–	–	–	–
Primas cedidas	4.702,3	–	–	–	4.702,3
Flujos de efectivo recibidos	(204,5)	–	(2.507,7)	(239,8)	(2.952,0)
FLUJOS DE EFECTIVO NETOS (D)	4.497,8	–	(2.507,7)	(239,8)	1.750,3
OTROS MOVIMIENTOS (E)	–	–	–	–	–
SALDO DE CIERRE DE CONTRATOS DE REASEGURO CEDIDO – NETO A 31/12/2023 (A+B+C+D+E)	1.333,1	42,9	4.361,3	200,8	5.938,1
Saldo de cierre de los contratos de reaseguro cedido - Activos	1.333,1	42,9	4.361,3	200,8	5.938,1
Saldo de cierre de los contratos de reaseguro cedido - Pasivos	–	–	–	–	–
Datos en millones de euros


86	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

B) INFORMACIÓN DE CONTRATOS NUEVOS RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO

En los siguientes cuadros se detalla el importe reconocido en balance por los nuevos contratos de seguro

emitidos que se han registrado en el ejercicio utilizando un método de valoración distinto al del método de

asignación de la prima (PAA).

a. Método de valoración por bloques – BBA

Ejercicio 2024


EFECTO DE LOS CONTRATOS RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO - BBA	Contratos de seguro emitidos
	No onerosos
Estimación de los pagos futuros, excluyendo los pagos de adquisición	1.370,8
Estimación de los costes de adquisición	483,7
Estimación del valor presente de los pagos futuros	1.854,5
Estimación del valor presente de los cobros futuros	(2.010,5)
Ajuste por riesgo no financiero	12,6
Margen de Servicio Contractual	143,4
Datos en millones de euros

Ejercicio 2023


EFECTO DE LOS CONTRATOS RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO - BBA	Contratos de seguro emitidos
	No onerosos
Estimación de los pagos futuros, excluyendo los pagos de adquisición	2.233,9
Estimación de los costes de adquisición	444,7
Estimación del valor presente de los pagos futuros	2.678,6
Estimación del valor presente de los cobros futuros	(2.945,3)
Ajuste por riesgo no financiero	9,2
Margen de Servicio Contractual	257,6
Datos en millones de euros

En los ejercicios 2024 y 2023 se han emitido contratos de seguro onerosos que han generado un componente

de pérdida de 11,3 y 9,8 millones de euros respectivamente.

b. Método de la comisión variable - VFA

Ejercicio 2024


EFECTO DE LOS CONTRATOS RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO - VFA	Contratos de seguro emitidos
	No onerosos
Estimación de los pagos futuros, excluyendo los pagos de adquisición	1.169,8
Estimación de los costes de adquisición	49,4
Estimación del valor presente de los pagos futuros	1.219,2
Estimación del valor presente de los cobros futuros	(1.266,4)
Ajuste por riesgo no financiero	3,8
Margen de Servicio Contractual	43,5
Datos en millones de euros


87	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Ejercicio 2023


EFECTO DE LOS CONTRATOS RECONOCIDOS EN EL EJERCICIO - VFA	Contratos de seguro emitidos
	No onerosos
Estimación de los pagos futuros, excluyendo los pagos de adquisición	844,7
Estimación de los costes de adquisición	30,3
Estimación del valor presente de los pagos futuros	875,0
Estimación del valor presente de los cobros futuros	(916,5)
Ajuste por riesgo no financiero	5,4
Margen de Servicio Contractual	36,1
Datos en millones de euros

C) MARGEN DE SERVICIO CONTRACTUAL (CSM)

A continuación, se incluye un detalle del plazo en el que se espera reconocer el margen de servicio

contractual para los contratos de seguro según el método de valoración:

Ejercicio 2024


Concepto	2025	2026	2027	2028	2029	Posteriores	Importe total
Método de valoración por bloques - BBA	241,1	180,8	146,6	124,7	108,0	1.295,2	2.096,4
Método de la comisión variable - VFA	52,4	44,8	33,5	30,9	26,0	231,4	419,0
Margen del servicio contractual de los contratos de seguro	293,5	225,6	180,1	155,6	134,0	1.526,6	2.515,4
Margen del servicio contractual de los contratos de reaseguro cedido	(1,8)	(1,6)	(1,4)	(1,3)	(1,2)	(6,8)	(14,1)
Margen del servicio contractual total	291,7	224,0	178,7	154,3	132,8	1.519,8	2.501,3
Datos en millones de euros

Ejercicio 2023


Concepto	2024	2025	2026	2027	2028	Posteriores	Importe total
Método de valoración por bloques - BBA	282,6	207,5	165,2	139,6	121,3	1.360,7	2.276,9
Método de la comisión variable - VFA	39,8	32,2	30,9	23,9	22,8	186,2	335,8
Margen del servicio contractual de los contratos de seguro	322,4	239,7	196,1	163,5	144,1	1.546,9	2.612,7
Margen del servicio contractual de los contratos de reaseguro cedido	(1,6)	(1,4)	(1,3)	(1,2)	(1,1)	(6,4)	(13,0)
Margen del servicio contractual total	320,8	238,3	194,8	162,3	143,0	1.540,5	2.599,7
Datos en millones de euros


88	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

D) ANÁLISIS DE LOS INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS DE SEGUROS

En el siguiente cuadro se detallan los ingresos de actividades ordinarias por seguros en los dos últimos

ejercicios.


DETALLE DE INGRESOS DEL SERVICIO DE SEGURO	2024	2023
1. Liberación Pasivos por cobertura restante	25.262,8	24.579,4
1.1 Prestaciones y otros gastos del servicio de seguro esperados	1.196,0	1.099,1
1.2. Cambios en el ajuste por riesgo no financiero	29,4	24,6
1.3. Liberación del CSM	355,9	354,6
1.4. Liberación de la prima (PAA)	23.681,5	23.101,1
2. Liberación de los gastos de adquisición asignados al periodo	249,8	201,6
TOTAL INGRESOS DEL SERVICIO DE SEGURO	25.512,6	24.781,0
Datos en millones de euros

E) INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS POR SEGUROS

En el siguiente cuadro se incluye un detalle de los ingresos y gastos financieros por seguros de los dos

últimos ejercicios, y su relación con la rentabilidad de las inversiones:


DETALLE DE LOS INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS DEL SERVICIO DE SEGURO Y SU RELACIÓN CON LA RENTABILIDAD DE LAS INVERSIONES	2024	2023
Ingresos por intereses sobre activos financieros no registrados a Valor Razonable con cambios en PyG	1.423,4	1.567,4
Otros ingresos de inversión	688,0	781,9
Pérdida neta por deterioro de activos financieros	(16,8)	(15,8)
Efecto de los cambios en valoración de activos reconocidos en patrimonio	(119,2)	953,3
Resultado de participaciones en sociedades puestas en equivalencia	(20,3)	32,3
RESULTADO FINANCIERO NO RELACIONADO CON EL SERVICIO DEL SEGURO	1.955,1	3.319,1
Cambios en el valor razonable de los elementos subyacentes de los contratos de participación directa	(594,3)	(890,8)
Participación del Grupo en los cambios en el valor razonable de los elementos subyacentes o flujos de efectivo de cumplimiento que no modifican el margen del servicio contractual	–	–
Acreditación de intereses	(901,6)	(810,3)
Intereses acumulados en el margen del servicio contractual	(92,5)	(90,0)
Efecto de los cambios en las tasas de descuento	126,1	(355,2)
Efecto de medir los cambios en las estimaciones a las tasas actuales y ajustar el margen del servicio contractual a las tasas del reconocimiento inicial	22,2	62,2
Ganancia o pérdida neta por tipo de cambio	(376,8)	112,7
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE SEGURO	(1.816,9)	(1.971,4)
Gastos por intereses	169,8	166,9
Intereses acumulados en el margen del servicio contractual	–	–
Efecto de los cambios en las tasas de descuento	(26,6)	13,4
Ganancia o pérdida neta por tipo de cambio	264,8	(78,7)
Efecto de los cambios en el riesgo de contraparte del reasegurador	(0,1)	(6,2)
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE REASEGURO	407,9	95,4
RESULTADO FINANCIERO DE CONTRATOS DE SEGURO Y REASEGURO	(1.409,0)	(1.876,0)
Movimientos en los pasivos financieros	–	–
Movimientos de participaciones de terceros en fondos consolidados	–	–
TOTAL MOVIMIENTO	–	–
Del cual: a través de Pérdidas y Ganancias	698,9	928,2
Del cual: a través de Ingresos y Gastos reconocidos en patrimonio	(152,7)	514,9
Datos en millones de euros


89	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

La siguiente tabla muestra las curvas de rendimiento utilizadas para descontar los flujos de efectivo de los

contratos de seguro directo para los productos más importantes del Grupo MAPFRE, a 31 de diciembre de

2024 y 31 de diciembre de 2023.


	Pasivo por cobertura restante						Pasivo por prestaciones incurridas
	Productos de Rentas (metodología BBA)		Productos de Decesos (metodología BBA)		Productos de participación directa (metodología VFA)		Todos los productos (metodología PAA)		Todos los productos (metodología PAA)		Todos los productos (metodología PAA)
	Euro		Euro		Euro		Euro		Real brasileño		U.S. dólar
	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023
1 año	3,0 %	4,0 %	3,4 %	4,6 %	2,8 %	3,8 %	2,6 %	3,5 %	15,4 %	10,1 %	4,5 %	5,0 %
5 años	2,9 %	3,0 %	3,3 %	3,6 %	2,7 %	2,8 %	2,5 %	2,4 %	15,6 %	10,0 %	4,3 %	3,7 %
10 años	3,0 %	3,1 %	3,4 %	3,6 %	2,8 %	2,9 %	2,6 %	2,5 %	14,8 %	10,7 %	4,4 %	3,7 %
15 años	3,1 %	3,1 %	3,5 %	3,7 %	2,9 %	3,0 %	2,6 %	2,6 %	14,3 %	11,2 %	4,4 %	3,7 %
20 años	3,0 %	3,1 %	3,4 %	3,6 %	2,8 %	2,9 %	2,6 %	2,5 %	13,9 %	11,6 %	4,4 %	3,7 %
30 años	3,1 %	3,2 %	3,6 %	3,8 %	2,9 %	3,0 %	2,7 %	2,6 %	13,3 %	12,1 %	4,1 %	3,5 %

F) EFECTO DE LOS CONTRATOS VALORADOS EN TRANSICIÓN POR EL MÉTODO RETROSPECTIVO

MODIFICADO O EL MÉTODO DE VALOR RAZONABLE

En transición se aplicó, con carácter general, el enfoque de valor razonable para aquellos contratos de

seguro en los que es impracticable la aplicación del método retrospectivo.

Ha sido impracticable medir los siguientes importes necesarios para la aplicación retroactiva según NIIF–UE

17:

• Estimaciones de los flujos de efectivo en la fecha del reconocimiento inicial;

• Ajuste de riesgo no financiero en la fecha del reconocimiento inicial;

• Cambios en las estimaciones que se habrían reconocido en el resultado de cada ejercicio contable porque

no se relacionaban con servicios futuros, y la medida en que los cambios en los flujos de efectivo de

cumplimiento se habrían asignado al componente de pérdidas;

• Tasas de descuento en la fecha del reconocimiento inicial; y

• Efecto de los cambios en las tasas de descuento en las estimaciones de los flujos de efectivo futuros para

los contratos respecto de los cuales los cambios en las hipótesis financieras tienen un efecto sustancial en

las sumas pagadas a los asegurados.

Todos estos aspectos de la valoración y presentación de los contratos en vigor en la fecha de transición

requerirían disponer de información histórica de más de 40 años, en la medida que algunos contratos de Vida

y Decesos de MAPFRE se remontan a los años 80 del siglo pasado.

Al no ser posible la obtención de información, desde el inicio de los contratos hasta la fecha de transición, con

el nivel de granularidad necesario, sin incurrir en un coste o esfuerzo desproporcionados tanto en desarrollos

tecnológicos como en la dedicación de otros muchos recursos, MAPFRE optó por utilizar el método de valor

razonable de forma extensa en el negocio de largo plazo de Vida y Decesos.

El enfoque del valor razonable contempla la determinación del Margen de Servicio Contractual (en adelante

CSM) o componente de pérdida en la fecha de transición para un grupo de contratos basándose en la

diferencia entre el valor razonable y los flujos de efectivo de cumplimiento del grupo de contratos en esa

fecha. El Grupo mide el valor razonable de los contratos de seguro como suma del valor actual de los flujos

de efectivo ajustados para reflejar la perspectiva de un participante del mercado, más un margen adicional

que un participante del mercado requeriría para proporcionar la cobertura


90	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

El valor razonable de los contratos de seguro estimado utiliza como punto de partida un conjunto de flujos de

efectivo que representan la media ponderada por la probabilidad de todos los posibles flujos de efectivo

futuros (es decir, los flujos de efectivo esperados). Las hipótesis en las que se basan estas estimaciones son

las mismas que las estimaciones utilizadas para el cálculo de los flujos de efectivo futuros con arreglo a la

NIIF-UE 17, ya que se prevé que sean las mismas que un participante de mercado consideraría.

Adicionalmente el cálculo considera también un margen adicional similar al concepto de ajuste por riesgo no

financiero de la NIIF-UE 17 pero que bajo NIIF-UE 13 se ajusta con las siguientes hipótesis:

a. El ratio de capital objetivo, está alineado con las políticas de apetito de riesgo del mercado.

b. El tipo del coste del capital se alinea con la compensación que en cada uno de los mercados se exige por

mantener el capital requerido.

c. El uso de un capital adicional, que amplía la lista de riesgos cubiertos en los flujos de efectivo de

cumplimiento de la NIIF-UE 17, de modo que todos los riesgos queden cubiertos en el coste de capital.

MAPFRE ha aplicado, las siguientes simplificaciones en el enfoque de valor razonable permitidas por la

norma:

• Al aplicar el enfoque de valor razonable, MAPFRE no ha identificado cohortes dentro de las carteras de

contratos, de tal forma que dentro del mismo grupo de contratos se han incluido contratos cuya fecha de

emisión diferirá en más de un año.

• El importe de los gastos o ingresos financieros por seguros reconocidos en otro resultado integral (OCI) en

la fecha de transición es:

– En contratos de VFA, equivalente al importe acumulado reconocido en otro resultado integral de los

elementos subyacentes.

– Para contratos de seguro con componentes de participación directa para los cuales se aplica el

párrafo B134— como equivalentes al importe acumulado reconocido en otro resultado integral de

los elementos subyacentes.

– En el resto de los contratos valorados por BBA/VFA, igual a cero.

Se muestra seguidamente una conciliación del saldo del margen de servicio contractual correspondiente a

los grupos de contratos de seguro y reaseguro emitidos que se encontraban en vigor a la fecha de transición

a NIIF-UE 17, esto es, 1 de enero de 2022 y se valoran por BBA y/o VFA:


CONCILIACIÓN DEL MARGEN DEL SERVICIO CONTRACTUAL	Grupos de contratos en los que en transición se aplicó el enfoque del valor razonable
	2024	2023
SALDO DE APERTURA DEL MARGEN DEL SERVICIO CONTRACTUAL	1.351,5	1.380,8
Ajustes al saldo inicial	(44,5)	30,0
Cambios en el perímetro	–	–
Cambios que se relacionan con servicios futuros	57,9	48,1
Contratos inicialmente reconocidos en el periodo	–	–
Cambios en las estimaciones que ajustan el margen del servicio contractual	57,9	48,1
Cambios que se relacionan con servicios presentes	(145,6)	(138,1)
Margen del servicio contractual reconocido en el resultado para reflejar la transferencia de servicios	(145,6)	(138,1)
TOTAL DE LOS CAMBIOS EN EL RESULTADO GLOBAL	(87,7)	(90,0)
Otros movimientos (transferencias, modificaciones, etc.)	12,4	30,7
SALDO DE CIERRE DEL MARGEN DEL SERVICIO CONTRACTUAL	1.231,8	1.351,5
Datos en millones de euros

En el cuadro anterior no se incluye el margen del servicio contractual para los productos en los que el Grupo

se ha acogido a la exención de no aplicar el requisito de agrupación por cohortes anuales indicado en la nota

5.14.


91	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Se muestra a continuación el importe de los ingresos por actividades ordinarias del seguro correspondientes

a los grupos de contratos que se encontraban en vigor a la fecha de transición a NIIF-UE 17, esto es, 1 de

enero de 2022:


CONCILIACIÓN DE INGRESOS POR ACTIVIDADES ORDINARIAS DE SEGUROS	Grupos de contratos en los que en transición se aplicó el enfoque del valor razonable
	2024	2023
Importes relacionados con cambios en el pasivo por la cobertura restante	448,7	447,0
Margen del servicio contractual reconocido en el resultado del periodo por transferencia de servicios	156,7	138,5
Cambio en el ajuste por riesgo no financiero	6,0	6,2
Gastos del servicio de seguro incurridos en el periodo	286,0	302,3
Importes relacionados con la recuperación de los gastos de adquisición de seguro	75,9	79,0
Asignación de parte de las primas relacionadas con la recuperación de los gastos de adquisición de seguro	75,9	79,0
TOTAL INGRESOS POR ACTIVIDADES ORDINARIAS DE SEGUROS	524,6	526,0
Datos en millones de euros

A continuación, se detalla la conciliación de los dos últimos ejercicios del saldo de apertura y de cierre de los

importes acumulados incluidos en otro resultado global para activos financieros medidos a valor razonable

con cambios en otro resultado global relacionados con estos grupos de contratos de seguro:


CONCILIACIÓN DEL MOVIMIENTO EN OTRO RESULTADO GLOBAL	2024	2023
SALDO INICIAL DEL EJERCICIO	(588,7)	(591,6)
Ajustes al saldo inicial	11,4	(33,9)
Cambios en el perímetro	–	–
Cambio neto en el valor razonable reconocido como otro resultado global en el ejercicio	24,6	24,4
Ganancias/Pérdidas reconocidas previamente como otro resultado global, reclasificadas a resultado en el ejercicio	4,2	10,0
Efecto impositivo de los movimientos del ejercicio	(0,1)	2,4
SALDO FINAL DEL EJERCICIO	(548,6)	(588,7)
Datos en millones de euros


92	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

G) OTRA INFORMACIÓN

G.1.) Información relativa al seguro de Vida y No Vida

A continuación se detallan las características de las principales modalidades del Seguro de Vida

comercializadas en 2024 y 2023 por las sociedades del Grupo.

España


Modalidad	Cobertura Tablas biométricas		Interés Técnico


MAPFRE VIDA
Contratos de seguros colectivos, a prima única, con y sin participación en beneficios :
- Mod. 342. Colectivos de rentas	Supervivencia	PER2020 COL ORDEN 2	2,27 - 2,03 %
- Mod. 308. Seg.Col.Flexinvida con reembolso primas e intereses	Supervivencia / Fallecimiento	PASEM2020_Rel_2	2,30 - 2,25 %
- Mod. 438. Millón Vida	Supervivencia / Fallecimiento	PASEM2020_NoRel_2	2,87 - 2,24 %
- Mod. 534. Millón Vida	Supervivencia / Fallecimiento	PASEM2020_NoRel_2	2,94 - 2,84 %
BANKINTER SEGUROS DE VIDA
Contratos individuales a prima única sin participación en beneficios - Renta B629	Seguro de rentas con contraseguro	PERP20-IND-ORD2-MF	1,88 - 1,81 %
Contratos individuales a prima periódica sin participación en beneficios - Riesgo B664	Seguro tipo Unit Linked, sin tipo de interés garantizado	PASEM20-IND-ORD2-MF	— %
Contratos individuales a prima única sin participación en beneficios - Riesgo B689	Seguro de vida riesgo	PASEM2020_NoRel_1ord_M/F	— %
Contratos individuales tipo Unit Linked, el tomador asume el riesgo de la inversión. Modalidad B281	Seguro vida riesgo	PASEM20-IND-ORD2-MF	— %
Contratos individuales, a prima única o periódicas, con participación en beneficios 3649	Seguro ahorro garantizado	PASEM20-IND-ORD2-MF	2,2 - 2,5 %
Contratos individuales, a prima única o periódicas, con participación en beneficios 3678	Seguro ahorro garantizado	PASEM20-IND-ORD2-MF	— %

Otros países


Modalidad	Cobertura	Tablas biométricas	Interés Técnico


COMPANHIA DE SEGUROS ALIANÇA DO BRASIL
Ouro Vida Revisado / BB Seguro Vida Completo /BB Seguro Vida Mulher Mais / BB Seguro Vida Estilo/ Ouro Vida Grupo Especial	Fallecimiento/ Invalidez	AT-49	—
Ouro vida 2000 / BB Seguro Vida Mulher/ Otros productos de vida individual	Fallecimiento/ Invalidez	AT-83	—
Otros productos de vida en grupo	Fallecimiento/ Invalidez	AT-83	—

MAPFRE MSV LIFE
Sin participación en beneficios	Fallecimiento	44% AMC00	Variable
Con participación en beneficios	Supervivencia / Fallecimiento	50% AMC00	Variable
Unit-linked	Supervivencia / Fallecimiento	50% AMC00	Variable
MAPFRE COLOMBIA VIDA
Pensiones Ley 100	Supervivencia / Fallecimiento / Invalidez / Auxilio Funerario	Tablas de Mortalidad de Rentistas Masculinos/Femeninos (RV08) - Tabla Colombiana de Mortalidad de Inválidos (MI85)	Variable
Previsional de invalidez y Supervivencia	Fallecimiento / Invalidez / Incapacidad Temporal/ Auxilio Funerario	Tablas de Mortalidad de Rentistas Masculinos/Femeninos (RV08) - Tabla Colombiana de Mortalidad de Inválidos (MI85)	Variable


93	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

6.13. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

En los cuadros siguientes se detallan los movimientos de las provisiones para riesgos y gastos en los dos

últimos ejercicios.

Ejercicio 2024


Concepto	Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Entradas		Salidas		Saldo final
Concepto	Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Provisiones dotadas	Aumento de valor por descuento	Provisiones aplicadas	Provisiones revertidas	Saldo final
Provisión para tributos	281,8	(45,9)	—	2,1	10,1	(2,1)	(0,5)	245,5
Provisión para pagos por convenios de liquidación	21,4	(0,2)	—	19,9	—	(17,5)	—	23,6
Provisiones por reestructuración	12,9	—	—	2,7	—	(8,0)	(4,3)	3,3
Otras provisiones por compromisos con el personal	178,5	(3,0)	1,0	203,0	1,7	(155,1)	(5,9)	220,2
Otras provisiones	57,8	(5,0)	—	43,9	4,0	(12,8)	(9,7)	78,2
TOTAL	552,4	(54,1)	1,0	271,6	15,8	(195,5)	(20,4)	570,8
Datos en millones de euros

Ejercicio 2023


Concepto	Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Entradas		Salidas		Saldo final
Concepto	Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Provisiones dotadas	Aumento de valor por descuento	Provisiones aplicadas	Provisiones revertidas	Saldo final
Provisión para tributos	251,4	13,2	—	2,6	16,5	(0,1)	(1,8)	281,8
Provisión para pagos por convenios de liquidación	23,6	(0,2)	—	17,1	—	(18,8)	(0,3)	21,4
Provisiones por reestructuración	16,7	—	(3,8)	7,9	—	(6,7)	(1,2)	12,9
Otras provisiones por compromisos con el personal	172,9	(0,7)	(0,1)	151,8	4,4	(142,9)	(6,9)	178,5
Otras provisiones	57,6	(7,9)	0,1	31,3	1,4	(10,6)	(14,1)	57,8
TOTAL	522,2	4,4	(3,8)	210,7	22,3	(179,1)	(24,3)	552,4
Datos en millones de euros

En las provisiones para riesgos y gastos se incluyen los importes estimados de deudas tributarias, pagos por

convenio de liquidación, reestructuración, incentivos al personal y otras derivadas de las actividades y riesgos

inherentes a las mismas de las sociedades que integran el Grupo, cuya liquidación se realizará en próximos

ejercicios.

La estimación del importe provisionado o del momento temporal en que se van a liquidar las provisiones se

ven afectados por incertidumbres sobre la resolución de recursos interpuestos y evolución de otros

parámetros. No ha sido necesaria la realización de hipótesis acerca de acontecimientos futuros para

determinar el valor de la provisión ni se esperan eventuales reembolsos de provisiones.

Provisión para tributos

El epígrafe “Provisión para tributos” incluye a 31 de diciembre de 2024 y 2023 pasivos fiscales por importe de

239,4 y 275,6 millones de euros, respectivamente, relativos a las contingencias fiscales que las entidades

brasileñas mantienen con la administración tributaria de dicho país, que están en discusión a nivel judicial y

administrativo.


94	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Estas contingencias se refieren principalmente a los tributos denominados COFINS (Contribución fiscal

destinada a la financiación de la seguridad social) por importe de 196,3 millones de euros (228,5 millones de

euros a 31 de diciembre de 2023) y el PIS (Programa de Integración Social) por importe de 31,9 millones de

euros (37,1 millones de euros a 31 de diciembre de 2023). El origen de dichas contingencias se encuentra en

la diferente interpretación de la norma que mantiene el Gobierno brasileño y el sector empresarial a respecto

de la procedencia da aplicación de dichos tributos sobre la facturación de las entidades (incidencia de PIS y

COFINS sobre las primas de seguro).

Los valores están provisionados y depositados. La causa fue juzgada por el Superior Tribunal Federal (STF) de

manera desfavorable para el sector y aguarda la aplicación de la decisión final en nuestros recursos.

Adicionalmente, el Grupo mantiene procesos judiciales abiertos con la administración tributaria en Brasil por

la exigibilidad de los mencionados tributos COFINS y PIS, relacionados a los ingresos financieros y no

operativos, por importes de 211,4 y 218,6 millones de euros a 31 de diciembre de 2024 y 2023,

respectivamente. Dada la incertidumbre actual en la jurisprudencia sobre la ampliación de la base de cálculo

del PIS y de la COFINS para incluir los ingresos financieros y no operativos, así como la existencia de una

sentencia del STF en la que los jueces destacaron en sus votos que los ingresos financieros de las reservas

técnicas de las aseguradoras no constituyen facturación (Recurso extraordinario 400.479), tanto el Grupo

como sus asesores califican el riesgo de pérdida como posible.

Por otra parte, el Grupo mantiene abiertos en Brasil:

- Recurso impugnando la liquidación, por importe de 57 millones de euros, en relación con el acta de

inspección incoada por la administración tributaria a BRASILSEG COMPANHIA DE SEGUROS, relativa al

impuesto sobre sociedades del ejercicio 2014 cuestionando la exención aplicada a los ingresos de

operaciones de seguros agrarios. La calificación del riesgo es posible. Se perdió en primera y segunda

instancia, pero el proceso continúa con un recurso administrativo especial interpuesto ante la Cámara

Superior de Recursos Fiscales.

- Recurso del acta de inspección incoada por la administración tributaria a BRASILVEÍCULOS COMPANHIA DE

SEGUROS (absorbida en 2019 por MAPFRE SEGUROS GERAIS), relativa al impuesto sobre sociedades

correspondiente a los ejercicios 2014 a 2016, cuestionando la deducibilidad de determinados gastos e

incentivos a la red comercial, así como de la amortización del fondo de comercio generado en una

reestructuración societaria anterior al acuerdo de MAPFRE con Banco do Brasil.

La deuda tributaria incluida en el acta por los citados conceptos asciende a 81 millones de euros, que en caso

de resolverse desfavorablemente seria de aplicación la cláusula de indemnización prevista en los acuerdos

firmados con Banco do Brasil (recuperación del 50% del valor en disputa). La calificación del riesgo es

posible. Hubo una decisión parcialmente favorable. Se presentó recurso en segunda instancia y aguarda

sentencia.


95	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

6.14. INGRESOS Y GASTOS DE LAS INVERSIONES

El detalle de los ingresos y gastos de las inversiones para los ejercicios 2024 y 2023 se muestra a

continuación:

Ingresos financieros no relacionados con el servicio de seguro:


Concepto	Ingresos financieros
	Ingresos financieros
	2024	2023
INGRESOS POR INTERESES, DIVIDENDOS Y SIMILARES
Inversiones inmobiliarias
Alquileres	35,7	37,4
Otros	0,4	0,4
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija	200,3	221,1
Ingresos de la Cartera a Coste Amortizado: Otras Inversiones	8,5	4,9
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio	1.112,7	1.018,1
Ingresos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados	390,2	387,0
Dividendos de empresas del grupo	–	–
Otros Rendimientos Financieros	341,1	274,7
TOTAL INGRESOS	2.088,9	1.943,6
GANANCIAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
Ganancias netas realizadas:
Inversiones inmobiliarias	95,8	60,1
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio: Renta Fija	72,4	50,9
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados	237,1	168,7
Otras	7,6	103,2
Ganancias no realizadas:
Incremento Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados	281,5	779,4
Otras	56,0	19,9
TOTAL GANANCIAS	750,4	1.182,2
TOTAL INGRESOS DE LAS INVERSIONES	2.839,3	3.125,8
Datos en millones de euros

Los dividendos reconocidos durante el ejercicio, correspondientes a la renta variable clasificada a valor

razonable con cambios en patrimonio ascienden a 44,7 y a 57,8 millones de euros en los ejercicios 2024 y

2023.


96	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Gastos financieros no relacionados con el servicio de seguro:


Concepto	Gastos financieros
	Gastos financieros
	2024	2023

GASTOS FINANCIEROS
Inversiones inmobiliarias
Gastos operativos directos	0,5	0,6
Otros gastos	23,9	23,4
Gastos de la Cartera a Coste Amortizado: Renta fija	8,1	7,9
Gastos de la Cartera a Coste Amortizado: Otras Inversiones	1,7	1,3
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio	260,3	228,8
Gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en la Cuenta de Resultados	27,6	31,3
Otros Gastos Financieros	158,4	154,4

TOTAL GASTOS	480,5	447,7

PÉRDIDAS REALIZADAS Y NO REALIZADAS
Pérdidas netas realizadas
Inversiones inmobiliarias	7,9	2,6
Cartera a Valor Razonable con cambios en Patrimonio: Renta Fija	78,6	95,8
Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados	69,0	75,6
Otras	8,6	11,1
Pérdidas no realizadas
Disminución Cartera a Valor Razonable con cambios en Resultados	41,9	138,8
Otras	41,4	4,9

TOTAL PÉRDIDAS	247,4	328,8
TOTAL GASTOS DE LAS INVERSIONES	727,9	776,5
Datos en millones de euros

Los epígrafes de “Ingresos y gastos de la Cartera a Valor Razonable con cambios en la cuenta de resultados”

de los cuadros anteriores, incluyen ingresos netos de las inversiones en renta fija correspondientes a los

activos financieros designados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados, por importe de

7,4 y 6,5 millones de euros en 2024 y 2023, respectivamente.

6.15. GASTOS DE EXPLOTACIÓN

A continuación se desglosan para los dos últimos ejercicios los gastos de explotación netos por destino y

naturaleza que han sido considerados a efectos de gestión:

Gastos de explotación por destino


Concepto	2024	2023
Gastos imputables a prestaciones	848,4	794,4
Gastos de adquisición	5.714,3	5.507,0
Gastos de administración	906,0	846,2
Gastos de las inversiones	863,0	793,8
Otros gastos técnicos	157,3	149,4
Otros gastos no técnicos	148,3	141,9
Gastos de explotación de otras actividades	729,5	648,6
TOTAL	9.366,8	8.881,3
Datos en millones de euros


97	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Gastos de explotación por naturaleza


Concepto	2024	2023
Comisiones y otros gastos de cartera	4.663,6	4.457,4
Gastos de personal	1.865,3	1.749,1
Servicios exteriores
- Arrendamientos (locales e inmuebles)	32,5	33,4
- Reparaciones y conservación (locales e inmuebles)	76,2	71,9
- Arrendamientos y reparaciones (equipos de informática)	16,8	33,4
- Arrendamientos y reparaciones (aplicaciones informáticas)	179,7	248,1
- Otros servicios (aplicaciones de informática)	328,8	224,9
- Suministros (comunicaciones)	37,7	42,7
- Publicidad y propaganda	80,4	97,3
- Relaciones públicas	38,0	35,5
- Servicios de profesionales independientes	244,6	244,8
- Otros servicios	390,5	380,9
Tributos	241,6	228,1
Dotaciones para amortizaciones	359,5	348,3
Gastos imputados directamente a destino	811,7	685,5
TOTAL	9.366,8	8.881,3
Datos en millones de euros

6.16. SITUACIÓN FISCAL

Régimen de consolidación fiscal

• Impuesto sobre beneficios

Desde el ejercicio 1985 parte de las sociedades consolidadas con domicilio social en España están incluidas a

efectos del Impuesto sobre Sociedades en el Grupo Fiscal número 9/85, integrado por la Sociedad dominante

y aquellas de sus entidades filiales que cumplen los requisitos para acogerse a dicho régimen de tributación.

Las principales entidades filiales que en 2024 forman parte de dicho Grupo Fiscal están detalladas en el

Anexo 1 de esta memoria.

• Impuesto sobre el valor añadido

Desde el ejercicio 2010, y a efectos del Impuesto sobre el Valor Añadido, parte de las sociedades consolidadas

con domicilio social en España están incluidas en el Grupo de entidades IVA 87/10, constituido por MAPFRE

S.A. como sociedad dominante y aquellas de sus sociedades dominadas que en su día acordaron integrarse

en el citado Grupo. Las principales entidades filiales que en 2024 forman parte de dicho Grupo están

detalladas en el Anexo 1 de esta memoria.

Componentes del gasto por impuesto sobre beneficios y conciliación del resultado contable con el gasto

por impuesto de operaciones continuadas

A continuación se detallan, para los ejercicios terminados a 31 de diciembre de 2024 y 2023, los principales

componentes del gasto por impuesto sobre beneficios de operaciones continuadas y la conciliación entre el

gasto por impuesto sobre beneficios y el producto de multiplicar el resultado contable por el tipo impositivo

aplicable. El Grupo ha efectuado la conciliación agregando las conciliaciones hechas por separado utilizando

las tasas nacionales de cada uno de los países.


98	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


Concepto	Importe
Concepto	2024	2023
Gasto por impuesto
Resultado antes de impuestos de operaciones continuadas	2.099,8	1.647,7
25% del resultado antes de impuestos de operaciones continuadas	524,9	411,9
Efecto fiscal de las diferencias permanentes	72,4	(134,0)
Incentivo fiscal del ejercicio	(56,1)	(29,4)
Efecto fiscal por tipos impositivos distintos al 25%	(23,1)	156,7
Total gasto por impuesto corriente con origen en el ejercicio	518,1	405,2
Gasto por impuesto corriente con origen en ejercicios anteriores	(5,6)	(24,1)
Créditos de períodos anteriores previamente no reconocidos por bases imponibles negativas, deducciones pendientes de aplicar o diferencias temporarias	—	—
TOTAL GASTO POR IMPUESTO DE OPERACIONES CONTINUADAS	512,5	381,1
Impuesto sobre beneficios a pagar
Retenciones y pagos a cuenta	(415,0)	(420,6)
Diferencias temporarias y diferencias de conversión	3,7	2,1
Créditos e incentivos fiscales registrados en ejercicios anteriores y aplicados en éste	(48,5)	(26,8)
Impuesto sobre beneficios de operaciones interrumpidas	—	—
TOTAL IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS A PAGAR (COBRAR) CON ORIGEN EN EL EJERCICIO	52,7	(64,2)
Impuesto sobre beneficios a cobrar de ejercicios anteriores	—	(111,3)
TOTAL IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS A PAGAR (COBRAR) NETO	52,7	(175,5)
Datos en millones de euros

El gasto por impuesto sobre beneficios reconocido en la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio 2024

incluye 4,4 millones de euros relacionados con el Impuesto Complementario.

Activos y pasivos por impuestos diferidos

A 31 de diciembre de 2024 y 2023 los activos y los pasivos por impuestos diferidos se presentan en el balance

consolidado por el importe neto correspondiente a cada uno de los sujetos fiscales del Grupo, ascendiendo a

los importes siguientes:


Concepto	2024	2023
Activos por impuestos diferidos	391,9	397,3
Pasivos por impuestos diferidos	(195,5)	(236,0)
Activo (pasivo) neto	196,4	161,3
Datos en millones de euros


99	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Además de los activos por impuestos diferidos contabilizados en los ejercicios 2024 y 2023 indicados en el

cuadro anterior, existen otros procedentes de bases imponibles negativas pendientes de compensar, por

importe de 23,2 y 22,4 millones de euros, respectivamente, que no han sido contabilizados en aplicación de

los criterios que establecen las NIIF-UE.

El Grupo Mapfre se ha acogido a la excepción de reconocer y revelar activos y pasivos por impuesto diferido

derivados de la aplicación del Impuesto Complementario (reglas de Pilar Dos).

En los siguientes cuadros se desglosa el detalle de movimientos para los ejercicios 2024 y 2023 del saldo

neto por impuestos diferidos, desglosándose el importe relativo a partidas cargadas o abonadas directamente

a cuentas de patrimonio neto en cada uno de los dos ejercicios.

Ejercicio 2024


Concepto	Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Procedentes de		Bajas	Saldo final
Concepto	Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Resultados	Patrimonio	Bajas	Saldo final
1. Diferencia de valoración de inversiones financieras	(27,8)	(59,2)	–	6,3	21,2	–	(59,5)
2. Créditos fiscales por bases imponibles negativas	321,7	(25,1)	1,6	38,4	–	(34,9)	301,7
3. Créditos por incentivos fiscales	1,2	–	–	23,1	–	(23,2)	1,1
4. Complementos de pensiones y otros compromisos con el personal	74,4	1,6	–	10,3	–	(2,8)	83,5
5. Provisiones para responsabilidades y otras	76,7	5,7	0,6	34,2	–	(18,8)	98,4
6. Créditos fiscales derivados de PIS y COFINS	19,9	(3,4)	–	(0,4)	–	–	16,1
7. Gastos de adquisición de cartera y otros gastos de adquisición	(185,7)	16,2	–	11,9	–	2,5	(155,1)
8. Otros ingresos y gastos reconocidos	(18,1)	–	–	–	–	0,2	(17,9)
9. Aplicación NIIF 16	1,1	7,1	–	1,4	–	–	9,6
10. Contratos de Seguros y Reaseguro	(94,6)	(1,2)	–	(13,5)	1,1	69,1	(39,1)
11. Otros conceptos	(7,5)	(17,7)	(2,8)	(12,0)	–	(2,4)	(42,4)
TOTAL	161,3	(76,0)	(0,6)	99,7	22,3	(10,3)	196,4
Datos en millones de euros

Ejercicio 2023


Concepto	Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Procedentes de		Bajas	Saldo final
Concepto	Saldo inicial	Ajustes al saldo inicial	Cambios en el perímetro	Resultados	Patrimonio	Bajas	Saldo final
1. Diferencia de valoración de inversiones financieras	254,2	(53,0)	0,1	2,4	(231,5)	–	(27,8)
2. Créditos fiscales por bases imponibles negativas	251,0	9,6	–	74,3	–	(13,2)	321,7
3. Créditos por incentivos fiscales	6,0	7,5	–	29,4	–	(41,7)	1,2
4. Complementos de pensiones y otros compromisos con el personal	67,5	(0,3)	–	7,2	–	–	74,4
5. Provisiones para responsabilidades y otras	45,8	1,9	–	65,5	–	(36,5)	76,7
6. Créditos fiscales derivados de PIS y COFINS	19,4	0,7	–	(0,2)	–	–	19,9
7. Gastos de adquisición de cartera y otros gastos de adquisición	(186,3)	(14,8)	–	13,2	–	2,2	(185,7)
8. Otros ingresos y gastos reconocidos	(15,7)	0,4	–	(3,7)	–	0,9	(18,1)
9. Aplicación NIIF 16	8,2	0,4	–	(7,5)	–	–	1,1
10. Contratos de Seguros y Reaseguro	(194,8)	(21,2)	–	11,9	25,7	83,8	(94,6)
11. Otros conceptos	11,3	31,7	0,1	13,2	–	(63,8)	(7,5)
TOTAL	266,6	(37,1)	0,2	205,7	(205,8)	(68,3)	161,3
Datos en millones de euros


100	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

A cierre del ejercicio 2024 los activos y pasivos por impuestos diferidos con vencimiento inferior a 12 meses

ascienden a 61,5 y 46,5 millones de euros, respectivamente (52,5 y 39,7 millones de euros, respectivamente,

en el ejercicio 2023).

Bases imponibles negativas

El desglose de las bases imponibles negativas pendientes de compensar en las sociedades consolidadas por

integración global al cierre de los dos últimos ejercicios es el siguiente:


Ejercicio de generación	Importe bases imponibles negativas				Activo por impuesto diferido
	Aplicadas en el ejercicio		Pendientes de aplicar		Importe contabilizado		Importe no contabilizado
	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023
2016 y anteriores	11,2	14,3	289,8	338,0	84,0	105,7	10,3	10,4
2017	0,3	3,3	16,6	17,4	3,3	3,3	1,0	1,1
2018	—	3,7	103,1	121,7	38,3	45,5	2,0	2,0
2019	16,0	5,0	31,0	47,1	8,0	8,0	1,5	1,5
2020	4,4	8,3	48,9	53,2	10,3	8,2	2,5	2,5
2021	41,4	7,0	121,2	168,2	35,8	47,4	1,6	1,8
2022	3,8	5,0	104,4	124,2	30,6	35,5	1,2	1,3
2023	60,4	5,1	225,1	274,1	56,1	68,0	1,6	1,8
2024	—	—	151,2	—	35,2	—	1,5	—
TOTAL	137,5	51,7	1.091,3	1.143,9	301,6	321,6	23,2	22,4
Datos en millones de euros

Los activos contabilizados por impuestos diferidos por bases imponibles negativas pendientes de

compensación en las sociedades consolidadas se corresponden con bases imponibles negativas generadas

como consecuencia de hechos no habituales en la gestión y es probable que se disponga de beneficios

fiscales futuros contra los que aplicarlas.

Incentivos fiscales

El detalle de los incentivos fiscales de las sociedades consolidadas por integración global para los ejercicios

2024 y 2023 es el siguiente:


Modalidad	Importe aplicado en el ejercicio		Importe pendiente de aplicación		Importe no registrado
Modalidad	2024	2023	2024	2023	2024	2023
Deducción por doble imposición	7,9	7,8	1,0	0,6	0,3	—
Creación de empleo	—		—		—	—
Otros	15,3	33,9	6,1	0,5	5,8	—
TOTAL	23,2	41,7	7,1	1,1	6,1	—
Datos en millones de euros


101	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

El Grupo de consolidación fiscal nº 9/85 se acogió en ejercicios pasados a la reducción por reserva de

capitalización prevista en el artículo 25 de la Ley 27/2014, del Impuesto sobre Sociedades, dando lugar a una

minoración en la cuota consolidada de cada ejercicio. Dicho beneficio fiscal está condicionado a que exista un

incremento de fondos propios en el ejercicio que se mantenga durante un plazo de cinco años, así como a la

constitución de una reserva por el importe de la reducción, equivalente al menos al 10% de dicho incremento,

que será indisponible durante el mismo plazo de cinco años. A 31 de diciembre de 2021 las dotaciones a la

reserva de capitalización de ejercicios anteriores pasaron a tener la consideración de reservas disponibles

por haber transcurrido el plazo de cinco años desde su constitución o por la pérdida de los beneficios fiscales

asociados a las mismas, no existiendo, por tanto, reserva de capitalización de ejercicios anteriores registrada

a esa fecha.

Comprobaciones tributarias

Con fecha 1 de marzo de 2024 la Delegación Central de Grandes Contribuyentes de la Agencia Estatal de

Administración Tributaria notificó a MAPFRE S.A, en su condición de sociedad dominante del Grupo de

consolidación fiscal nº 9/85, inicio de actuaciones inspectoras del Impuesto sobre Sociedades por los

ejercicios 2017 a 2020. Asimismo, se le comunicó, en su calidad de representante del Grupo IVA nº 87/10,

inicio de actuaciones de comprobación del Impuesto sobre el Valor Añadido por los períodos de febrero de

2020 a diciembre 2022.

Dicha comprobación afecta específicamente a determinadas sociedades del Grupo. En concreto, y por lo que

se refiere a MAPFRE INTERNACIONAL, MAPFRE VIDA, MAPFRE RE, MAPFRE ASISTENCIA, MAPFRE TECH y

MULTISERVICIOS MAPFRE (MULTIMAP), las actuaciones de comprobación alcanzan al Impuesto sobre

Sociedades de los ejercicios 2017 a 2020 y al Impuesto sobre el Valor Añadido de los ejercicios 2020 a 2022.

En el caso de MAPFRE, S.A., las actuaciones se extienden también a Retenciones e Ingresos a Cuenta del

Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas de los ejercicios 2020 a 2022.

Por lo que respecta a MAPFRE ESPAÑA y VERTI, además de todos los conceptos y ejercicios anteriormente

indicados las actuaciones afectan al Impuesto sobre las Primas de Seguros de los ejercicios 2020 a 2022.

También será objeto de comprobación MAPFRE GLOBAL RISKS (sociedad extinguida) por el Impuesto sobre

Sociedades del ejercicio 2017.

Asimismo, en enero de 2025 se ha notificado la ampliación del alcance de las actuaciones de comprobación a

FUNESPAÑA S.A. y CENTRO DE EXPERIMENTACIÓN Y SEGURIDAD VIAL MAPFRE (CESVIMAP) por el

Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2017 a 2020.

En relación con las actuaciones inspectoras desarrolladas en España por el Impuesto sobre Sociedades de

los ejercicios 2013 a 2016, en relación con el Grupo Fiscal nº 9/85, que afectaron a MAPFRE, S.A., como

sociedad dominante, y a MAPFRE ESPAÑA, MAPFRE VIDA, MAPFRE INTERNACIONAL, MAPFRE RE, MAPFRE

ASISTENCIA, MAPFRE GLOBAL RISKS y otras sociedades dominadas del Grupo, se firmaron actas de

disconformidad referidas principalmente a la deducibilidad de determinados gastos de personal, de la

provisión técnica para prestaciones y reserva de estabilización, la deducción por gastos en innovación

tecnológica y la repercusión a filiales de cánones por el uso de la marca MAPFRE.

Las liquidaciones derivadas de las actas fueron recurridas ante el Tribunal Económico-Administrativo Central

(TEAC), que desestimó la reclamación económico-administrativa interpuesta por MAPFRE SA. Frente a dicha

desestimación se interpuso recurso contencioso-administrativo, habiéndose formulado, a la fecha, escrito de

demanda ante la Audiencia Nacional.

Por lo que respecta a las actuaciones de comprobación relativas al Impuesto sobre el Valor Añadido de los

ejercicios 2014 a 2016, se firmó acta de disconformidad en relación con el impacto de las operaciones de

repercusión de cánones por el uso de la marca MAPFRE. La liquidación derivada del acta se encuentra

recurrida ante la Audiencia Nacional, habiéndose formulado, a la fecha, escrito de conclusiones.

En relación con las liquidaciones derivadas de las citadas actas de disconformidad, MAPFRE considera, con

base en el criterio de sus asesores fiscales, que existen sólidos argumentos de defensa en los

procedimientos judiciales en marcha, razón por la cual no se registró provisión específica alguna por este

concepto.


102	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

En el ejercicio 2022 MAPFRE S.A, como entidad dominante del Grupo Fiscal nº 9/85, y con el objeto de limitar

el coste financiero de la suspensión de las actas derivadas de las actuaciones Inspectoras de los ejercicios

2013 a 2016, procedió a ingresar la deuda tributaria de las actas de disconformidad del Impuesto sobre

Sociedades de los ejercicios 2013 a 2015, junto con los intereses suspensivos. En la medida en que existen

sólidos argumentos de defensa en los procedimientos judiciales en marcha, las entidades del grupo

afectadas por las citadas actas procedieron a contabilizar en su activo (bien como activo por impuesto

diferido, en lo que respecta a las diferencias temporarias o bien como crédito frente a la Hacienda Pública por

el resto de conceptos) un importe de 110 millones de euros.

Durante el ejercicio 2022 el Grupo Fiscal nº 9/85 instó la rectificación de sus Impuestos sobre Sociedades de

los ejercicios 2017 a 2019 en relación con la recuperación de determinados ajustes derivados de las actas de

los ejercicios 2013 a 2016, así como para solicitar el reconocimiento de la eliminación de la doble imposición

en relación con determinadas inversiones en renta variable que a nivel del Grupo Fiscal tenían la

consideración de participaciones cualificadas, solicitando el reconocimiento de una devolución de 61 millones

de euros que está contabilizado como un crédito frente a la Hacienda Pública en las entidades del Grupo

afectadas por la citada rectificación.

En cuanto a la deducción por gastos de innovación tecnológica (IT), el Tribunal Supremo ha dictado cuatro

Sentencias estimando los recursos de casación interpuestos contra las sentencias de la Audiencia Nacional

que aceptaron los argumentos de la Inspección de Tributos para defender su competencia para delimitar el

alcance de la deducción, y la consideración de que el software no es un concepto amparado por la deducción

por gastos de IT prevista en la Ley del Impuesto sobre Sociedades. En consecuencia, el Tribunal Supremo ha

concluido que los informes elaborados por la Administración Tributaria para regularizar la deducción por IT

no pueden poner en cuestión la calificación realizada en los informes vinculantes emitidos por el Ministerio

de Ciencia y Tecnología, a cuyo amparo el Grupo Fiscal de Mapfre vienen aplicando la deducción.

El Grupo Fiscal tiene recurridas las actas incoadas, entre otros conceptos, por la regularización de esta

deducción, que asciende a un importe de 11 millones euros (ejercicios 2013 a 2016). Adicionalmente, la

deducción aplicada por el Grupo en los ejercicios 2017 a 2023 fue de 58,9 millones euros, y la generada en el

ejercicio 2024 ha sido de 9,3 millones euros.

El 18 de enero de 2024 el Tribunal Constitucional (TC) dictó Sentencia que declaraba la inconstitucionalidad

de determinadas medidas que fueron introducidas en el Impuesto sobre Sociedades por el Real Decreto-ley

3/2016, de 2 de diciembre (RDL 3/2016), al considerarse inadecuado el vehículo normativo empleado para su

aprobación. Dicha inconstitucionalidad también había sido planteada por el Grupo Mapfre en los recursos

iniciados ante los Tribunales. De las medidas declaradas inconstitucionales, el Grupo Fiscal nº9/85 sólo se ve

afectado por la obligación de integrar, a partir del ejercicio 2016, en la base imponible y por quintas partes los

deterioros de participaciones que hubieran sido fiscalmente deducibles hasta el ejercicio 2012. La nulidad de

dicha medida, iba a tener un impacto favorable para el Grupo de 13 millones de euros. No obstante, la Ley

7/2024, de 20 de diciembre, del Impuesto Complementario ha reintroducido la obligación de tributar por los

deterioros deducidos en un plazo de tres años, por lo que el Grupo no ha registrado importe alguno en sus

cuentas de 2024 por la citada inconstitucionalidad.

En cuanto a la no deducibilidad de las perdidas en transmisión de participaciones, aprobada también

mediante el mismo RDL 3/2016, el TC ha pospuesto su decisión al momento en que tenga que pronunciarse

en relación con un recurso planteado con motivo de la aplicación especifica de esta medida. La

inconstitucionalidad de dicha norma también está siendo alegada por el Grupo Fiscal en las distintas

solicitudes de rectificación de autoliquidación presentadas. La futura sentencia, en caso de estimarse la

inconstitucionalidad de la norma por el TC, tendría un impacto favorable para el Grupo Fiscal de 66,5 millones

de euros, si bien dicho derecho no ha sido objeto de contabilización por el Grupo.

De acuerdo con la legislación vigente, las declaraciones realizadas por los diferentes tributos no podrán

considerarse definitivas hasta haber sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haber transcurrido el

plazo de prescripción (cuatro años, en el caso de las sociedades españolas).

En opinión de los Administradores y asesores de las sociedades consolidadas, la posibilidad de que puedan

producirse pasivos fiscales que afecten de forma significativa a la posición financiera de las Sociedades

consolidadas a 31 de diciembre de 2024 es remota.


103	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

En diciembre de 2024 fue definitivamente aprobada la Ley que establece un impuesto complementario a los

grupos multinacionales y a los nacionales de gran magnitud (“Ley 7/2024 o Ley de Impuesto

Complementario”) y que implementa en España las normas del Pilar Dos. La Ley de Impuesto

Complementario aplicará a Grupo MAPFRE a partir del 1 de enero de 2024 de modo que aquellas rentas

obtenidas por las entidades del Grupo que estén gravadas, a nivel jurisdiccional, a un tipo impositivo efectivo

inferior al tipo mínimo del 15% quedarán sujetas al Impuesto Complementario. Sin embargo, y más allá del

incremento de la carga administrativa que implica la aplicación de la nueva normativa, el impacto económico

derivado de la entrada en vigor de la norma asciende aproximadamente a 4,4 millones de euros, en la medida

en que Grupo Mapfre está principalmente presente en jurisdicciones con tipos de gravamen superiores al

15%.

6.17. RETRIBUCIONES A LOS EMPLEADOS Y PASIVOS ASOCIADOS

Gastos de personal

El desglose del gasto de personal de los dos últimos ejercicios se muestra en el siguiente cuadro:


Concepto	Importe
Concepto	2024	2023
Retribuciones a corto plazo
Sueldos y salarios	1.355,5	1.258,9
Seguridad social	275,5	266,9
Otras retribuciones	139,4	136,0
Prestaciones post-empleo	51,2	47,2
Otras retribuciones a medio plazo	5,9	2,8
Indemnizaciones por cese	37,8	36,5
Pagos basados en acciones	—	0,7
TOTAL	1.865,3	1.749,0
Datos en millones de euros

Principales prestaciones y otros beneficios post-empleo

Planes de prestación definida

Las obligaciones por planes de prestación definida que permanecen en balance corresponden exclusivamente

a personal pasivo, encontrándose los principales planes instrumentados a través de pólizas de seguro, que

son valorados conforme a lo detallado en la descripción de las políticas contables.

En relación con los importes reconocidos en balance, existen obligaciones por planes de prestación definida

cuyo importe asciende a 31 de diciembre de 2024 y 2023 a 35,5 y 38,1 millones de euros respectivamente,

exteriorizadas íntegramente mediante pólizas suscritas con MAPFRE VIDA, por lo que no se han reconocido

activos afectos a estos planes y el pasivo reconocido en el balance consolidado se encuentra registrado en el

epígrafe “Pasivos de contrato de seguro”.

Adicionalmente, existen obligaciones por compromisos por pensiones exteriorizados con póliza suscrita con

MAPFRE ESPAÑA, cuyo importe a 31 de diciembre de 2024 asciende a 12,9 millones de euros (13,8 millones

de euros en 2023).

Las hipótesis actuariales principales usadas a la fecha de cierre de los dos últimos ejercicios han sido las

tablas de supervivencia PERM/F-2020, rentas revalorizables con el IPC anual del año anterior en ambos

ejercicios (porcentaje de revalorización asegurado en póliza un 3 por 100), siendo las tasas de descuento y el

rendimiento esperado de los activos afectos idénticos al tratarse de productos con casamiento de flujos.

El efecto neto en patrimonio y resultados de las pérdidas y ganancias actuariales, los costes por intereses y el

rendimiento de los activos afectos al plan es nulo por netearse los importes correspondientes a las

obligaciones y a los activos afectos al plan o derechos de reembolso.


104	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Otros beneficios post-empleo

En los ejercicios 2024 y 2023 se recoge como gasto de personal el correspondiente al seguro de Vida con

cobertura de fallecimiento entre los 65 y los 77 años por importe de 0,5 y 0,6 millones de euros,

respectivamente. El cálculo de dicha provisión en los ejercicios 2024 y 2023 se ha realizado utilizando las

tablas de mortalidad PASEM-2020.

Otras retribuciones a medio y largo plazo y pagos basados en acciones

Con fecha 9 de febrero de 2022, el Consejo de Administración de MAPFRE S.A., a propuesta de su Comité de

Nombramiento y Retribuciones, aprobó un nuevo Plan de Incentivos a medio y largo plazo (2022-2026),

descrito en la norma de valoración 5.18. El importe provisionado en el ejercicio para este Plan asciende a 47,9

millones de euros. (9,8 millones de euros en 2023).

Número de empleados

A continuación se detallan el número medio y el número final de empleados de los dos últimos ejercicios

clasificados por categorías y sexo, y su distribución por segmentos.

Número medio de empleados:

2024


Segmento	Consejeros y Directivos		Dirección		Técnicos		Administrativos		Total
Segmento	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
IBERIA	6	1	1.259	811	2.511	2.832	889	1.853	4.665	5.497
BRASIL	3	–	452	332	858	1.375	454	1.075	1.767	2.782
OTROS LATAM	12	4	899	850	1.699	1.823	789	1.231	3.399	3.908
NORTEAMÉRICA	3	–	350	275	511	823	123	443	987	1.541
EMEA	4	1	243	222	395	551	135	162	777	936
ASISTENCIA - MAWDY	1	–	270	218	275	337	521	878	1.067	1.433
GLOBAL RISKS	1	–	44	34	46	76	1	6	92	116
REASEGURO	2	–	97	68	122	157	3	17	224	242
ÁREAS CORPORATIVAS	21	3	456	245	188	187	11	58	676	493
Total número medio de empleados	53	9	4.070	3.055	6.605	8.161	2.926	5.723	13.654	16.948

2023


Segmento	Consejeros y Directivos		Dirección		Técnicos		Administrativos		Total
Segmento	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
IBERIA	7	–	1.230	781	2.590	2.796	890	1.862	4.717	5.439
BRASIL	3	–	457	328	927	1.655	456	1.007	1.843	2.990
OTROS LATAM	13	5	853	803	1.707	1.828	800	1.222	3.373	3.858
NORTEAMÉRICA	3	–	332	279	490	803	160	553	985	1.635
EMEA	5	–	261	233	373	539	170	192	809	964
ASISTENCIA - MAWDY	–	1	260	198	270	318	558	918	1.088	1.435
GLOBAL RISKS	1	–	35	28	49	80	1	6	86	114
REASEGURO	2	–	89	49	127	171	5	19	223	239
ÁREAS CORPORATIVAS	17	5	394	198	224	211	11	62	646	476
Total número medio de empleados	51	11	3.911	2.897	6.757	8.401	3.051	5.841	13.770	17.150

Número de empleados al final del ejercicio:


105	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

2024


Segmento	Consejeros y Directivos		Dirección		Técnicos		Administrativos		Total
Segmento	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
IBERIA	6	1	1.330	847	2.431	2.801	891	1.845	4.658	5.494
BRASIL	4	–	450	324	880	1.477	368	846	1.702	2.647
OTROS LATAM	13	3	993	927	1.716	1.892	791	1.211	3.513	4.033
NORTEAMÉRICA	3	–	353	273	508	822	119	408	983	1.503
EMEA	4	1	243	227	388	550	85	154	720	932
ASISTENCIA - MAWDY	1	1	266	229	278	350	513	883	1.058	1.463
GLOBAL RISKS	1	–	45	36	46	75	1	6	93	117
REASEGURO	2	–	104	76	118	159	4	19	228	254
ÁREAS CORPORATIVAS	20	3	485	267	173	170	11	58	689	498
Total número de empleados	54	9	4.269	3.206	6.538	8.296	2.783	5.430	13.644	16.941

2023


Segmento	Consejeros y Directivos		Dirección		Técnicos		Administrativos		Total
Segmento	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
IBERIA	7	–	1.208	777	2.585	2.808	898	1.864	4.698	5.449
BRASIL	3	–	452	322	944	1.645	438	957	1.837	2.924
OTROS LATAM	13	5	852	830	1.681	1.780	826	1.272	3.372	3.887
NORTEAMÉRICA	3	–	345	278	498	828	131	491	977	1.597
EMEA	5	–	242	205	401	566	157	179	805	950
ASISTENCIA - MAWDY	1	1	262	208	277	323	562	929	1.102	1.461
GLOBAL RISKS	1	–	35	29	49	79	1	6	86	114
REASEGURO	2	–	91	53	131	169	3	19	227	241
ÁREAS CORPORATIVAS	19	5	417	213	214	206	10	62	660	486
Total número de empleados	54	11	3.904	2.915	6.780	8.404	3.026	5.779	13.764	17.109

A continuación se detalla el número de personas empleadas en España con discapacidad mayor o igual al

33% al cierre de los dos últimos ejercicios y el promedio a lo largo de los mismos, indicando las categorías a

que pertenecen:


Concepto	2024		2023
Concepto	Cierre de ejercicio	Medio	Cierre de ejercicio	Medio
Dirección	30	30	29	29
Técnicos	116	114	105	109
Administrativos	86	89	91	91
Total	232	233	225	229


106	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

6.18. RESULTADOS NETOS POR DIFERENCIAS DE CAMBIO

Las diferencias de cambio positivas diferentes a las procedentes de los instrumentos financieros valorados a

valor razonable imputadas a la cuenta de resultados consolidada ascienden a 1.112,2 y 1.485,9 millones de

euros en los ejercicios 2024 y 2023 respectivamente.

Las diferencias de cambio negativas diferentes a las procedentes de los instrumentos financieros valorados a

valor razonable imputadas a la cuenta de resultados consolidada ascienden a 984,0 y 1.467,0 millones de

euros en los ejercicios 2024 y 2023 respectivamente.

A continuación se presenta la conciliación de las diferencias de conversión reconocidas en patrimonio al inicio

y al final del ejercicio en 2024 y 2023.


Descripción	Importe
Descripción	2024	2023
SALDO AL INICIO DEL EJERCICIO	(1.353,9)	(1.418,3)
Diferencia neta de cambio por valoración de partidas no monetarias	11,1	—
Diferencia neta de cambio por conversión de estados financieros	(97,2)	64,4
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO	(1.440,0)	(1.353,9)
Datos en millones de euros

A 31 de diciembre de 2024 y de 2023 las diferencias de cambio netas derivadas de la conversión a euros de los

estados financieros de las entidades del Grupo son:


Sociedad/Subgrupo	Área geográfica	Diferencias de conversión
		Positivas		Negativas		Neto
		2024	2023	2024	2023	2024	2023
MAPFRE RE	Europa, América y resto del mundo	24,8	13,3	(50,1)	(30,6)	(25,3)	(17,3)
MAPFRE INTERNACIONAL	Europa, América y resto del mundo	670,9	557,4	(1.998,0)	(1.795,9)	(1.327,2)	(1.238,5)
OTROS	—	27,6	21,7	(115,2)	(119,8)	(87,5)	(98,1)
TOTAL		723,3	592,4	(2.163,3)	(1.946,3)	(1.440,0)	(1.353,9)
Datos en millones de euros

6.19. ACTIVOS Y PASIVOS CONTINGENTES

Al cierre de los ejercicios 2024 y 2023 y hasta la fecha de formulación de las cuentas anuales consolidadas no

se tiene evidencia de la existencia de otros activos y pasivos contingentes por importes significativos.

6.20. COMBINACIONES DE NEGOCIO

Durante los ejercicios 2024 y 2023 no se ha producido ninguna combinación de negocios relevante.

6.21. TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS

La totalidad de las transacciones con partes vinculadas han sido realizadas en condiciones de mercado.

Además de las transacciones detalladas en el resto de Notas de las Cuentas Anuales Consolidadas, a

continuación se describen los saldos y transacciones entre entidades del Grupo.


107	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Operaciones con empresas del Grupo

A continuación se detallan las operaciones efectuadas entre empresas del Grupo, cuyo efecto en resultados

es nulo por haber sido eliminadas en el proceso de consolidación:


Concepto	2024	2023
Servicios recibidos/prestados y otros gastos/ingresos	634,9	557,6
Gastos/ingresos de inversiones inmobiliarias	20,6	24,7
Gastos/ingresos de inversiones y cuentas financieras	18,7	15,8
Dividendos distribuidos	2.134,8	1.699,8
TOTAL	2.809,0	2.297,9
Datos en millones de euros

Operaciones de seguro y reaseguro

A continuación se detallan las operaciones de seguro y reaseguro efectuadas entre empresas del Grupo,

eliminadas en el proceso de consolidación:


Concepto	2024	2023
Ingresos del servicio de seguro	3.649,1	3.476,3
Prestaciones	1.744,1	2.012,0
Gastos de adquisición	666,4	583,7
Otros ingresos y gastos aseguradores	264,9	171,0
Datos en millones de euros

En el cuadro siguiente se detallan los saldos por operaciones de seguro y reaseguro con empresas del Grupo

eliminados en el proceso de consolidación.


Concepto	2024	2023
Activos contratos de reaseguro	3.225,3	3.602,4
Pasivos contratos de seguro	3.450,4	3.673,7
Datos en millones de euros

Información relativa a entidades dependientes

A continuación se reflejan los dividendos distribuidos por entidades dependientes con participaciones no

dominantes relevantes y el resultado del ejercicio de estas sociedades individualmente consideradas (antes

de eliminaciones de consolidación) atribuible a las participaciones no dominantes:


Entidad dependiente	Dividendos distribuidos				Resultado atribuible a participaciones no dominantes
	Participación Dominante		Participación No Dominante
	Participación Dominante		Participación No Dominante
	2024	2023	2024	2023	2024	2023
BANKINTER SEGUROS DE VIDA, S.A.	38,3	27,1	38,3	27,1	38,2	30,8
Datos en millones de euros


108	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

A continuación se detallan las principales magnitudes correspondientes a entidades dependientes con

participaciones no dominantes relevantes y negocios conjuntos relevantes relacionados con la actividad

aseguradora:


Entidad	Total activo		Patrimonio neto		Resultado
	Total activo		Patrimonio neto		Resultado
	2024	2023	2024	2023	2024	2023
Dependiente
BANKINTER SEGUROS DE VIDA, S.A.	2.024,1	1.853,1	147,0	130,3	76,4	61,5
SANTANDER MAPFRE SEGUROS Y REASEGUROS (HOLDING)	166,0	134,8	69,3	74,1	(6,3)	(4,8)
BANKINTER SEGUROS GENERALES, S.A.	35,0	28,6	9,5	11,2	0,4	0,6
Subtotal Dependientes	2.225,1	2.016,5	225,8	215,6	70,5	57,3
Negocio Conjunto
SOLUNION SEGUROS DE CREDITO S.A.	611,0	591,7	169,3	152,7	18,5	12,8
Subtotal Negocios Conjuntos	611,0	591,7	169,3	152,7	18,5	12,8
Datos en millones de euros

De las entidades más relevantes, M.S.V. LIFE P.L.C., COMPANHIA DE SEGUROS ALIANÇA DO BRASIL, S.A.,BB

MAPFRE PARTICIPAÇOES, S.A. no figuran detalladas al no ser públicos sus datos a fecha de presentación de

las cuentas anuales de MAPFRE S.A.

Información relativa a acuerdos conjuntos y entidades asociadas

Durante los ejercicios 2024 y 2023 el Grupo MAPFRE no ha recibido de SOLUNION importes en concepto de

dividendos.

El coste y el valor razonable de la participación en el negocio conjunto SOLUNION a cierre del ejercicio es de

75,9 y 97,6 millones de euros, respectivamente (75,9 y 88,6 millones de euros, respectivamente en 2023). En el

siguiente cuadro se refleja la información complementaria correspondiente a los negocios conjuntos

relacionados con la actividad aseguradora:


Negocio Conjunto	Efectivo y equivalentes de efectivo		Pasivos Financieros		Ingresos		Gastos		Gastos o ingresos por impuesto sobre ganancias
	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023

SOLUNION SEGUROS DE CREDITO S.A.	13,8	20,3	4,2	4,7	13,6	4,9	1,4	1,7	(6,2)	(3,9)

TOTAL	13,8	20,3	4,2	4,7	13,6	4,9	1,4	1,7	(6,2)	(3,9)
Datos en millones de euros

Compromisos

Los accionistas minoritarios de la filial MAPFRE RE tienen una opción de venta sobre sus acciones en dicha

entidad. En caso de ejercicio, MAPFRE S.A. o una entidad del Grupo, deberá adquirir las acciones del

accionista minoritario interesado en vender. El precio de compra de las acciones de MAPFRE RE será el que

resulte de aplicar la fórmula acordada previamente. A 31 de diciembre de 2024 y 2023 teniendo en cuenta las

variables incluidas en la fórmula citada, el compromiso asumido por el Grupo en caso de ejercicio de la

opción ascendería a un importe aproximado de 142,7 y 128,9 millones de euros, respectivamente.

El 15 de noviembre de este mismo año, se firmó una carta de garantía corporativa por importe de 35 millones

de euros garantizando el cumplimiento de las obligaciones económicas que mantiene Desarrollos

Hospitalarios 2024 S.L. (sociedad participada al 49,97% por Mapfre España) con Azora Capital.


109	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Remuneraciones del personal clave de la dirección

• Consejo de Administración y otros Comités Delegados

En el cuadro siguiente se detalla la retribución devengada en los dos últimos ejercicios por los miembros del

Consejo de Administración de la Sociedad dominante:


Concepto	Importe
Concepto	2024	2023
Retribuciones a corto plazo
Sueldos	2,7	3,0
Retribución variable a corto plazo	3,2	2,4
Asignaciones fijas	3,0	2,8
Dietas	–	–
Otros conceptos	0,2	0,3
Retribución variable a medio plazo	3,1	–
TOTAL RETRIBUCIONES	12,2	8,5
Otras retribuciones
Seguros de vida	0,2	0,1
Datos en millones de euros

La retribución básica de los consejeros Externos consiste en una asignación fija anual por la pertenencia al

Consejo de Administración, cuyo importe en los dos últimos ejercicios ha sido de 110.000 euros. En los dos

últimos ejercicios la Vicepresidencia -Consejero Coordinador tiene una asignación fija anual de 220.000 euros.

Los miembros de la Comisión Delegada, reciben, 10.000 euros, además tienen una dieta por asistencia de

3.000 euros en los dos últimos ejercicios. La persona que ocupa la presidencia del Comité de Auditoría y

Cumplimiento percibe una retribución de 70.000 euros en 2024 y 2023, y la retribución de los miembros del

Comité de Auditoría o Cumplimiento asciende a 50.000 euros en 2024 y 49.000 euros en 2023. La persona que

ocupa la presidencia de un Comité Delegado percibe una retribución 62.000 euros en 2024 y 2023 y el resto de

los miembros de Comités Delegados una retribución de 41.000 euros en 2024 y 40.000 euros en 2023. La

persona que ocupa la presidencia del Comité de Riesgos y Sostenibilidad percibe una retribución de 65.000

euros en 2023 y 2024 y los miembros de dicho Comité una retribución de 46.000 euros en 2024 y 45.000 euros

en 2023.

Aquellos que son miembros de los Consejos de Administración de entidades aseguradoras de España reciben

una asignación fija que asciende a 52.000 euros en 2024 y de 50.000 euros en 2023. La vicepresidencia externa

en los Consejos de Administración de entidades en España recibe 59.000 euros en 2024 y 2023. Los miembros

de Comisiones Directivas 12.000 euros 2024 y 11.000 euros en 2023.

Además tienen establecido un Seguro de Vida para caso de muerte, con un capital asegurado de 400.000

euros, y disfrutan de algunas de las ventajas reconocidas al personal, como el seguro de enfermedad.

Los consejeros ejecutivos (entendiéndose como tales tanto los ejecutivos de la propia Sociedad dominante

como los que desempeñan funciones ejecutivas en otras entidades del Grupo MAPFRE) perciben las

retribuciones establecidas en sus contratos, que incluyen sueldo fijo, incentivos de cuantía variable

vinculados a los resultados, seguros de vida e invalidez y otras compensaciones establecidas con carácter

general para el personal del Grupo; además existen compromisos por pensiones en caso de jubilación,

incapacidad permanente y fallecimiento exteriorizados a través de seguros de vida, todo ello dentro de la

Política de Remuneraciones de Consejeros. Como aportación a planes de aportación definida (incluyendo los

planes de pensiones de empleo) se han registrado como gasto del ejercicio 3,7 millones de euros en 2024 (2,9

millones en 2023), ascendiendo el importe de los derechos acumulados a 38,2 y 39,5 millones de euros a 31

de diciembre de 2024 y 2023, respectivamente.

Los consejeros ejecutivos no perciben la asignación fija establecida para los consejeros externos.

Respecto a las retribuciones variables a corto plazo devengadas en el presente ejercicio y en anteriores, al

cierre del ejercicio 2024 se encuentran pendientes de pago 4,4 millones de euros (3,8 millones de euros en

2023).


110	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

En el año 2022, el Consejo de Administración de MAPFRE S.A. a propuesta del Comité de Nombramientos y

Retribuciones de la entidad, aprobó el 9 de febrero de ese mismo ejercicio un Bonus anual y extraordinario

dirigido a un determinado colectivo y vinculado al Ratio Combinado de Autos y conjuntamente al porcentaje de

Crecimiento de Primas imputadas y porcentaje de Variación de Gastos imputados (excluido Vida Ahorro). El

importe devengado por este componente adicional a corto plazo, para los miembros del Consejo de

Administración en el año 2023 fue de 0,09 millones de euros.

El Consejo de Administración de MAPFRE S.A. de 9 de febrero de 2022 a propuesta de su Comité de

Nombramientos y Retribuciones, aprobó un Plan de Incentivos a Medio y Largo plazo 2022-2026 compuesto

por tres ciclos solapados con un periodo de medición de objetivos de tres años de duración cada uno y dirigido

a determinados directivos y profesionales clave de la Compañía y de empresas del Grupo. En 2022 se aprobó

el primer ciclo solapado (2022-2024), en Consejo de Administración de MAPFRE S.A. de 8 de febrero de 2023

se aprobó el segundo ciclo solapado (2023-2025) y en Consejo de Administración del 13 de febrero de 2024 se

aprobó el tercer ciclo solapado (2024-2026), en todos ellos previa propuesta del Comité de Nombramientos y

Retribuciones. El importe provisionado para los miembros del Consejo de Administración en el año 2024,

correspondiente a i) un tercio del segundo ciclo solapado (2023-2025), ii) un tercio del tercer ciclo solapado

(2024-2026) y iii) la regularización tanto por la variación del valor de la acción de MAPFRE S.A. como por el

grado de cumplimiento de los objetivos, asciende a un total de 1,7 millones de euros (incluye tanto la parte en

efectivo como de instrumentos de patrimonio), 0,9 millones de euros en 2023.

La remuneración básica de los consejeros externos es aprobada por la Junta General a propuesta del Consejo

de Administración, y previo informe del Comité de Nombramientos y Retribuciones. El importe de la

retribución contractual de los consejeros ejecutivos y la asignación fija por pertenencia a Consejos o Comités

Delegados son aprobadas por el Consejo de Administración, previo informe del citado Comité.

• Alta dirección

A continuación se detallan las remuneraciones de los dos últimos ejercicios:


Concepto	Importe
Concepto	2024	2023
Nº miembros alta dirección	9	7
Retribución fija	2,7	2,2
Retribución variable	2,0	1,4
Otros conceptos	0,5	0,3
Retribución variable a medio plazo	3,0	—
TOTAL RETRIBUCIONES	8,2	3,9
Seguros de vida	0,06	0,04
Datos en millones de euros

Respecto a las retribuciones variables a corto plazo devengadas en el presente ejercicio y en anteriores, al

cierre del ejercicio 2024 se encuentran pendientes de pago 2,9 millones de euros, (2,1 millones de euros en

2023).

Por otra parte, como aportación a planes de aportación definida (incluyendo los planes de pensiones de

empleo) se han registrado en 2024 como gasto del ejercicio 2 millones de euros (2 millones de euros en

2023), ascendiendo el importe de los derechos acumulados a 18,1 y 14,3 millones de euros a 31 de diciembre

de 2024 y 2023 respectivamente.

En el año 2024 adicionalmente, se devengaron otras remuneraciones que corresponden a conceptos no

recurrentes por importe de 4 millones de euros.

En el año 2022, el Consejo de Administración de MAPFRE S.A. a propuesta del Comité de Nombramientos y

Retribuciones de la entidad, aprobó el 9 de febrero de ese mismo ejercicio, un Bonus anual y extraordinario

dirigido a un determinado colectivo y vinculado al Ratio Combinado de Autos y conjuntamente al porcentaje de

Crecimiento de Primas imputadas y porcentaje de Variación de Gastos imputados (excluido Vida Ahorro). El

importe devengado por este componente adicional a corto plazo, para los miembros de la Alta Dirección en el

año 2023 fue de 0,08 millones de euros


111	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

El Consejo de Administración de MAPFRE S.A. de 9 de febrero de 2022 a propuesta de su Comité de

Nombramientos y Retribuciones, aprobó un Plan de Incentivos a Medio y Largo plazo 2022-2026 compuesto

por tres ciclos solapados con un periodo de medición de objetivos de tres años de duración cada uno y dirigido

a determinados directivos y profesionales clave de la Compañía y de empresas del Grupo. En 2022 se aprobó

el primer ciclo solapado (2022-2024), en Consejo de Administración de MAPFRE S.A. de 8 de febrero de 2023

se aprobó el segundo ciclo solapado (2023-2025) y en Consejo de Administración del 13 de febrero de 2024 se

aprobó el tercer ciclo solapado (2024-2026), en todos ellos previa propuesta del Comité de Nombramientos y

Retribuciones. El importe provisionado para los miembros de Alta Dirección en el año 2024, correspondiente

a i) un tercio del segundo ciclo solapado (2023-2025), ii) un tercio del tercer ciclo solapado (2024-2026) y iii) la

regularización tanto por la variación del valor de la acción de MAPFRE S.A. como por el grado de

cumplimiento de los objetivos, asciende a un total de 1,5 millones de euros (incluye tanto la parte en efectivo

como de instrumentos de patrimonio), 0,7 millones de euros en 2023.

6.22. HECHOS POSTERIORES

No existen hechos posteriores destacables.


112	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

7. GESTIÓN DE RIESGOS

El Consejo de Administración de MAPFRE, S.A. establece el nivel de riesgo que el Grupo está dispuesto a asumir

para poder llevar a cabo sus objetivos de negocio sin desviaciones relevantes, incluso en situaciones adversas.

Ese nivel, articulado en sus límites y sublímites por tipo de riesgo, configura el Apetito de Riesgo del Grupo

MAPFRE.

La estructura de MAPFRE está basada en Unidades y Sociedades con un alto grado de autonomía en su gestión.

Los órganos de gobierno y dirección del Grupo aprueban las líneas de actuación de las Unidades y Sociedades en

materia de gestión de riesgos y supervisan de forma permanente a través de indicadores y ratios su exposición al

riesgo.

Para garantizar la administración eficaz de los riesgos el Grupo ha desarrollado un conjunto de políticas que

establecen los principios generales de actuación en cada caso. La Política de Gestión de Riesgos fija el marco

para la gestión de los mismos y, a su vez, para el desarrollo de las políticas sobre riesgos específicos. Todas

ellas:

a. Establecen las pautas generales, los principios básicos y el marco general de actuación para el tipo de riesgo,

asegurando una aplicación coherente en el Grupo.

b. Asignan las responsabilidades y definen las estrategias, procesos y procedimientos de información necesarios

para la identificación, medición, vigilancia, gestión y notificación de los riesgos a los que hacen referencia.

c. Fijan las líneas de reporte y los deberes de comunicación del área responsable del riesgo.

La gestión de riesgos es una responsabilidad local. Desde la Dirección Corporativa de Riesgos se tratan todos los

aspectos significativos relativos a la gestión de riesgos correspondientes al Grupo, así como los aspectos

relevantes de las distintas entidades legales pertenecientes al mismo, marcando directrices y criterios de

referencia. Respetando el marco de actuación establecido por el Grupo, las entidades tienen autonomía y

responsabilidad para estructurar su Sistema de Gestión de Riesgos de acuerdo a la normativa aplicable y a la

complejidad de su perfil de riesgo.

Los Órganos de Gobierno reciben, por un lado, información relativa a la cuantificación de los principales riesgos a

los que está expuesto el Grupo y de los recursos de capital disponibles para hacer frente a ellos, así como

información relativa al cumplimiento de los límites fijados en el Apetito de Riesgo. Por otro lado, reciben

información cualitativa relativa a los riesgos materiales que enfrenta el Grupo a lo largo del periodo contemplado

en su plan de negocio, así como los riesgos emergentes que puede enfrentar tanto la industria aseguradora como

a MAPFRE a más largo plazo (5-10 años).

El capital asignado se fija con carácter general de manera prospectiva, en función de los presupuestos del

ejercicio siguiente, y se revisa periódicamente a lo largo del año en función de la evolución de los riesgos, para

garantizar el cumplimiento de los límites establecidos en el Apetito de Riesgo.

La exposición a los tipos de riesgo procedentes de los instrumentos financieros del Grupo y contratos de seguro,

así como los procesos y métodos utilizados para su gestión y medición están descritos en los epígrafes A),B),C) y

D) de esta nota.

A. RIESGO DE SEGURO

El Grupo cuenta con un elevado grado de diversificación de su riesgo de seguro al contar con una amplia

presencia en los mercados internacionales y operar en la práctica totalidad de los ramos en España.

El Grupo aplica un sistema de procedimientos y límites que le permiten controlar el nivel de concentración del

riesgo de seguro. Estos límites tienen como objetivo evitar que la exposición a un riesgo, o conjunto de riesgos

relacionados entre sí, por sí solo pueda exponer al Grupo o a una de sus entidades a una pérdida de solvencia

insostenible. Estos límites establecen la cantidad máxima, en términos de pérdida de beneficio o de patrimonio

neto en cualquier riesgo, que el Grupo está dispuesto a asumir.

Es una práctica habitual el uso de contratos de reaseguro como elemento mitigador del riesgo de seguro derivado

de concentraciones o acumulaciones de garantías superiores a los niveles máximos de aceptación.


113	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

1. Evolución de las reclamaciones

A continuación, se informa de la evolución de las reclamaciones reales comparadas con las anteriormente

estimadas, para el seguro directo No Vida desde el año de ocurrencia hasta el cierre de los ejercicios 2024 y

2023:

Ejercicio 2024


Año de ocurrencia de los siniestros	Concepto	Año de ocurrencia	Evolución del coste de los siniestros en los años siguientes al de ocurrencia
Año de ocurrencia de los siniestros	Concepto	Año de ocurrencia	1 año después	2 años después	3 años después	4 años después	5 años después
2019	Provisión pendiente	2.917,8	1.220,9	765,4	494,0	301,5	249,5
	Pagos acumulados	5.271,3	6.990,4	7.633,4	7.943,0	8.076,4	8.139,7
	TOTAL COSTE	8.189,1	8.211,4	8.398,8	8.437,0	8.377,9	8.389,2
2020	Provisión pendiente	2.709,2	1.406,5	674,0	523,7	385,8
	Pagos acumulados	4.717,5	6.304,6	6.993,7	7.217,0	7.274,2
	TOTAL COSTE	7.426,8	7.711,1	7.667,7	7.740,7	7.660,0
2021	Provisión pendiente	2.810,1	1.357,0	702,7	508,0
	Pagos acumulados	5.189,1	7.547,1	8.082,9	8.306,2
	TOTAL COSTE	7.999,1	8.904,0	8.785,6	8.814,3
2022	Provisión pendiente	3.530,2	1.575,3	856,1
	Pagos acumulados	5.685,5	8.278,5	9.050,2
	TOTAL COSTE	9.215,6	9.853,8	9.906,3
2023	Provisión pendiente	4.278,0	1.399,4
	Pagos acumulados	6.157,2	8.574,4
	TOTAL COSTE	10.435,2	9.973,8
2024	Provisión pendiente	4.661,5
	Pagos acumulados	6.315,3
	TOTAL COSTE	10.976,8
Datos en millones de euros

Ejercicio 2023


Año de ocurrencia de los siniestros	Concepto	Año de ocurrencia	Evolución del coste de los siniestros en los años siguientes al de ocurrencia
Año de ocurrencia de los siniestros	Concepto	Año de ocurrencia	1 año después	2 años después	3 años después	4 años después
2019	Provisión pendiente	3.017,4	1.235,4	730,9	491,7	326,8
	Pagos acumulados	5.345,6	7.097,7	7.772,7	8.100,7	8.234,1
	TOTAL COSTE	8.363,0	8.333,1	8.503,5	8.592,4	8.560,9
2020	Provisión pendiente	2.759,3	1.396,3	672,2	500,9
	Pagos acumulados	4.783,3	6.419,4	7.154,1	7.381,0
	TOTAL COSTE	7.542,6	7.815,6	7.826,3	7.881,8
2021	Provisión pendiente	2.766,7	1.375,1	678,4
	Pagos acumulados	5.255,9	7.752,4	8.349,2
	TOTAL COSTE	8.022,6	9.127,5	9.027,6
2022	Provisión pendiente	3.509,4	1.462,5
	Pagos acumulados	5.762,1	8.359,7
	TOTAL COSTE	9.271,5	9.822,2
2023	Provisión pendiente	4.136,6
	Pagos acumulados	5.958,1
	TOTAL COSTE	10.094,7
Datos en millones de euros


114	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

2. Importe de ingresos del seguro por productos y segmentos

En los cuadros siguientes se muestra el desglose del ingreso del servicio del seguro y reaseguro por productos y

segmentos de los últimos ejercicios:

Ejercicio 2024


Productos	IBERIA	BRASIL	OTROS LATAM	NORTEAMÉRICA	EMEA	ASISTENCIA -MAWDY	GLOBAL RISKS	REASEGURO	ÁREAS CORPORATIVAS Y AJUSTES CONSOLIDACIÓN	Total
Vida	1.144,8	1.355,6	1.104,7	0,7	45,7	–	–	–	–	3.651,5
Autos	2.680,2	590,0	782,2	1.642,3	1.040,7	7,1	–	–	–	6.742,5
Hogar y otros riesgos sencillos	1.331,4	464,7	240,4	934,3	128,9	–	–	–	–	3.099,7
Salud	845,2	–	805,8	52,3	176,3	–	–	–	–	1.879,6
Accidentes	101,0	–	186,9	2,0	7,5	–	–	–	–	297,4
Otros No Vida	2.046,9	2.658,5	2.695,1	359,5	117,6	207,7	–	–	(3.706,2)	4.379,1
Reaseguro	–	–	–	–	–	–	2.307,6	6.992,0	(1.295,7)	8.003,9
TOTAL	8.149,5	5.068,8	5.815,1	2.991,1	1.516,7	214,8	2.307,6	6.992,0	(5.001,9)	28.053,7
Datos en millones de euros

Ejercicio 2023


Productos	IBERIA	BRASIL	OTROS LATAM	NORTEAMÉRICA	EMEA	ASISTENCIA -MAWDY	GLOBAL RISKS	REASEGURO	ÁREAS CORPORATIVAS Y AJUSTES CONSOLIDACIÓN	Total
Vida	1.057,4	1.375,8	897,9	1,7	52,5	–	–	–	–	3.385,3
Autos	2.541,5	632,8	770,7	1.514,5	978,2	19,5	–	–	–	6.457,2
Hogar y otros riesgos sencillos	1.225,7	508,7	353,5	944,6	121,7	–	–	–	–	3.154,2
Salud	786,1	–	767,1	44,0	124,6	–	–	–	–	1.721,8
Accidentes	96,5	–	168,2	2,3	3,6	–	–	–	–	270,6
Otros No Vida	2.063,9	2.658,5	3.090,2	325,6	101,1	212,0	–	–	(3.476,5)	4.974,8
Reaseguro	–	–	–	–	–	–	2.481,1	7.384,7	(2.182,6)	7.683,2
TOTAL	7.771,1	5.175,8	6.047,6	2.832,7	1.381,7	231,5	2.481,1	7.384,7	(5.659,1)	27.647,2
Datos en millones de euros


115	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

3. Importe del ingreso del seguro por monedas

En el cuadro siguiente se muestra el desglose por monedas del ingreso del servicio del seguro para los dos

últimos ejercicios.


Moneda	Ingresos
Moneda	2024	2023
EUROS	9.668,4	9.657,3
DÓLAR USA	7.045,9	6.572,4
REAL BRASILEÑO	4.743,1	4.838,8
PESO MEXICANO	870,7	682,1
PESO ARGENTINO	177,5	85,1
BOLIVAR DIGITAL	12,0	13,7
LIRA TURCA	482,3	364,4
PESO COLOMBIANO	495,7	440,1
PESO CHILENO	14,2	10,3
SOL PERUANO	299,5	264,0
OTRAS MONEDAS	1.703,3	1.852,8
TOTAL	25.512,6	24.781,0
TOTAL	25.512,6	24.781,0
Datos en millones de euros

B. RIESGO DE CRÉDITO

La Política de Gestión de Riesgo de Crédito establece límites de exposición en relación con la calificación

crediticia de la contraparte, así como un sistema de identificación, medición, vigilancia, gestión y mitigación. Del

mismo modo fija mecanismos de seguimiento y notificación de la exposición a este riesgo.

En el caso de las contrapartes reaseguradoras la estrategia del Grupo es la de ceder negocio a reaseguradores

de probada capacidad financiera, reasegurando, con carácter general, con entidades con una calificación de

solvencia financiera no inferior a “Alto” (nivel de calidad crediticia 2). El Comité de Security del Grupo se encarga

del seguimiento de las exposiciones a las contrapartes reaseguradoras.

Los principios básicos de obligado cumplimiento que inspiran la gestión del uso del reaseguro y otras técnicas de

reducción del riesgo son:

a. Optimización del consumo de capital.

b. Optimización de condiciones.

c. Solvencia de las contrapartes.

d. Transferibilidad efectiva del riesgo.

e. Adecuación del nivel de transferencia de riesgos.


116	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

En el cuadro siguiente se muestra la calificación crediticia de los reaseguradores con posición neta deudora:


Calificación crediticia	Importe
	Importe
	2024	2023
	2024	2023
AAA	6,9	4,0
AA	1.484,4	1.945,0
A	3.436,2	2.905,1
BBB	574,9	478,2
BB O MENOR	198,0	77,4
Sin calificación crediticia	374,8	512,8
TOTAL POSICIÓN NETA	6.075,1	5.922,6
Datos en millones de euros

En el cuadro siguiente se detalla el tipo y la cuantía de las garantías otorgadas por los reaseguradores en los dos

últimos ejercicios:


Tipo de garantia	Importe
Tipo de garantia	2024	2023
Cartas de crédito	116,5	139,9
Garantías	—	—
Pignoración de activos	245,0	163,4
Otras garantías	—	51,4
TOTAL	361,5	354,7
Datos en millones de euros

1. Riesgo de crédito derivado de otros instrumentos financieros

A continuación, se muestra el desglose de la cartera de valores de renta fija y tesorería en base a la calificación

crediticia de los emisores de valores de renta fija y entidades financieras para los dos últimos ejercicios:


Rating internacional
	Valor contable						Tesorería
Calificación crediticia de los emisores	A valor razonable con cambios en Resultados		A valor razonable con cambios en Patrimonio		A coste amortizado		Tesorería
	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023
AAA	1.129,5	886,2	1.023,8	749,8	201,6	228,8	42,2	23,3
AA	2.084,3	1.972,9	2.056,3	2.109,2	65,4	40,6	427,4	283,2
A	2.634,2	2.021,2	11.287,8	10.426,7	73,6	80,5	779,2	934,7
BBB	2.009,3	2.047,1	5.298,5	5.364,8	84,5	82,8	221,2	567,7
BB O MENOR	1.965,4	2.600,0	1.860,6	1.702,3	702,4	723,9	105,9	148,3
SIN CALIFICACION CREDITICIA	293,7	256,8	590,0	249,6	141,7	80,2	170,8	128,8
TOTALES	10.116,4	9.784,2	22.117,0	20.602,4	1.269,2	1.236,8	1.746,7	2.086,0
Datos en millones de euros

2. Valores de renta fija en mora

A 31 de diciembre de 2024 y 2023 no existen valores de renta fija en mora por importes significativos.


117	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

3. Créditos

En el siguiente cuadro se muestra la composición del epígrafe de créditos a 31 de diciembre de 2024 y 2023; así

como las pérdidas por deterioro, las ganancias por reversiones de éste registradas, y el importe de las garantías

recibidas en los dos últimos ejercicios:


Concepto	Saldo neto en balance		Deterioro				Garantías recibidas
	Saldo neto en balance		Pérdidas registradas		Ganancias por reversión		Garantías recibidas
	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023
Créditos fiscales	434,0	514,9	—	—	—	—	—	—
Créditos sociales y otros	981,7	766,3	(14,4)	(7,3)	6,7	4,9	—	—
TOTAL	1.415,7	1.281,2	(14,4)	(7,3)	6,7	4,9	—	—
Datos en millones de euros

En el cuadro siguiente se muestra la exposición máxima al riesgo de los activos y pasivos por contratos de

seguros y reaseguros a 31 de diciembre de 2024 y 2023:


Concepto	Exposición máxima al riesgo
Concepto	2024	2023
Activos y pasivos por contratos de seguro	5.323,1	5.043,1
Activos y pasivos por contratos de reaseguro	5.713,6	5.699,6
TOTAL	11.036,7	10.742,7
Datos en millones de euros

C. RIESGO DE LIQUIDEZ

MAPFRE cuenta con la Política de Gestión del Riesgo de Liquidez y la Política de Gestión de Activos y Pasivos, que

suponen el marco de referencia para la actuación respecto a la gestión del riesgo de liquidez. En MAPFRE la

actuación general se basa en mantener saldos en tesorería por importes suficientes para cubrir con holgura los

compromisos derivados de sus obligaciones con los asegurados y los acreedores. Así, a 31 de diciembre de 2024

el saldo en efectivo y en otros activos líquidos equivalentes ascendía a 1.746,7 millones de euros (2.086,0 millones

de euros en el año anterior) equivalente al 4,2% del total de inversiones financieras y tesorería (5,2% al cierre del

ejercicio 2023).

En lo que respecta a los seguros de Vida y Ahorro, la política de inversión aplicada de casamiento de vencimientos

de las inversiones con las obligaciones contraídas en los contratos de seguros, reducen el riesgo de liquidez a

largo plazo. Adicionalmente, la mayor parte de las inversiones en renta fija tienen una elevada calificación

crediticia y son negociables en mercados organizados, lo que otorga una gran capacidad de actuación ante

potenciales tensiones de liquidez.

Por otro lado, el riesgo de liquidez ante eventos extremos se minimiza con la utilización del reaseguro como

técnica para reducir las concentraciones al riesgo de suscripción y la selección de reaseguradores de una elevada

calidad crediticia.

Los activos con vencimiento superior a un año se detallan en el apartado “Riesgo de tipo de interés”.

Por último, el bajo nivel de endeudamiento de MAPFRE en relación con sus fondos propios, junto con el importe

no dispuesto del crédito sindicado contratado por la Sociedad dominante, permite disponer de liquidez adicional a

través de operaciones de financiación.

En la Nota 6.11 de la presente memoria “Pasivos Financieros” se ofrece información relativa a las deudas con

entidades de crédito, y otros pasivos financieros del Grupo.

1. Riesgo de liquidez derivado de contratos de seguros

A continuación, se detalla el calendario estimado de los desembolsos correspondientes a los activos y pasivos de

contratos de seguros registrados a 31 de diciembre de 2024 y 2023, basados en las estimaciones de los flujos

nominales de efectivo que el Grupo espera en los años que se indican.


118	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Dichos flujos de efectivo futuros incluyen el valor esperado, o la media ponderada por la probabilidad, de toda la

gama de resultados posibles, considerando toda la información razonable y fundamentada disponible en la fecha

de presentación, de, entre otros, los siguientes flujos dentro de los límites del contrato: primas; pagos por

siniestros, rescates, vencimientos u otros pagos que correspondan por contrato; costes de adquisición; costes de

tramitación de siniestros; costes de administración y mantenimiento de pólizas y cualquier otro coste

específicamente imputable al tomador del seguro en virtud de las condiciones del contrato.

Ejercicio 2024


CONCEPTO	Movimientos de efectivo estimados por año						Saldo final
CONCEPTO	2025	2026	2027	2028	2029	Posteriores	Saldo final
Enfoque BBA
· Activos por contratos de seguro	9,0	7,8	6,8	5,8	5,0	25,2	59,6
· Pasivos por contratos de seguro	(2.547,1)	(1.065,8)	(829,4)	(642,7)	(616,6)	(10.253,1)	(15.954,7)
Enfoque VFA
· Activos por contratos de seguro	–	–	–	–	–	–	–
· Pasivos por contratos de seguro	(1.172,9)	(927,3)	(689,6)	(699,2)	(661,1)	(5.539,4)	(9.689,5)
Enfoque PAA
· Activos por contratos de seguro	4.039,2	1.544,9	651,5	386,0	200,4	318,2	7.140,2
· Pasivos por contratos de seguro	(8.993,2)	(3.157,8)	(1.561,3)	(926,9)	(583,6)	(2.244,7)	(17.467,5)
TOTAL	(8.665,0)	(3.598,2)	(2.422,0)	(1.877,0)	(1.655,9)	(17.693,8)	(35.911,9)
Datos en millones de euros

Ejercicio 2023


CONCEPTO	Movimientos de efectivo estimados por año
	2024	2025	2026	2027	2028	Posteriores	Saldo final
Enfoque BBA
· Activos por contratos de seguro	8,4	7,4	6,5	5,7	4,9	25,5	58,4
· Pasivos por contratos de seguro	(1.547,8)	(1.296,7)	(990,6)	(650,2)	(594,2)	(9.922,7)	(15.002,2)
Enfoque VFA
· Activos por contratos de seguro	–	–	–	–	–	–	–
· Pasivos por contratos de seguro	(1.263,9)	(859,5)	(858,7)	(667,2)	(691,6)	(5.602,3)	(9.943,2)
Enfoque PAA
· Activos por contratos de seguro	4.005,1	1.494,2	666,4	295,6	185,7	328,4	6.975,4
· Pasivos por contratos de seguro	(8.751,2)	(2.919,7)	(1.474,2)	(809,9)	(566,4)	(1.938,2)	(16.459,6)
TOTAL	(7.549,4)	(3.574,3)	(2.650,6)	(1.826,0)	(1.661,6)	(17.109,3)	(34.371,2)
Datos en millones de euros

2. Riesgo de liquidez derivado de pasivos subordinados y pasivos financieros

El detalle en los dos últimos ejercicios del vencimiento de los desembolsos correspondientes a los pasivos

subordinados y financieros es el siguiente , sin tener en cuenta el descuento financiero:

Ejercicio 2024


Concepto	Vencimiento en:						Total
Concepto	2025	2026	2027	2028	2029	Posteriores	Total
Pasivos subordinados	61,2	61,3	661,3	535,0	14,4	514,4	1.847,6
Emisión de obligaciones y otros valores negociables	13,9	871,2	–	–	–	–	885,1
Deudas con entidades de crédito	27,2	16,8	14,8	12,8	90,5	29,3	191,4
Otros pasivos financieros (excluidos para negociar, otros a valor razonable y otros sin vencimiento)	554,2	51,1	34,0	14,7	10,5	149,8	814,3
TOTAL	656,5	1.000,4	710,1	562,5	115,4	693,5	3.738,4
Datos en millones de euros


119	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Ejercicio 2023


Concepto	Vencimiento en:						Total
Concepto	2024	2025	2026	2027	2028	Posteriores	Total
Pasivos subordinados	61,3	61,3	61,3	641,5	528,5	518,4	1.872,3
Emisión de obligaciones y otros valores negociables	13,9	13,9	862,6	–	–	–	890,4
Deudas con entidades de crédito	56,0	114,4	32,9	9,4	9,8	31,9	254,4
Otros pasivos financieros (excluidos para negociar, otros a valor razonable y otros sin vencimiento)	600,0	12,1	18,4	14,8	18,4	7,9	671,6
TOTAL	731,2	201,7	975,2	665,7	556,7	558,2	3.688,7
Datos en millones de euros

D. RIESGO DE MERCADO

La Dirección Corporativa de Riesgos de MAPFRE realiza pruebas de resistencia y sensibilidades del impacto de

variables financieras y de mercado sobre su posición de solvencia.

El Área de Inversiones del Grupo realiza periódicamente distintos análisis de sensibilidad del valor de la cartera

de inversiones al riesgo de mercado. Entre otros, los indicadores que se utilizan de forma habitual son la duración

modificada para valores de renta fija y el VaR, o valor en riesgo, para renta variable.

1. Riesgo de tipo de interés

En los cuadros siguientes se detalla la información significativa de los dos últimos ejercicios relativa al nivel de

exposición al riesgo de tipo de interés de los activos y pasivos financieros:


Concepto	Importe del activo expuesto al riesgo de tipo de interes en:

	Valor razonable (T.I. fijo)		Flujos de efectivo (T.I. variable)		No expuesto al riesgo		Total
	Valor razonable (T.I. fijo)		Flujos de efectivo (T.I. variable)		No expuesto al riesgo		Total
	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023
A valor razonable con cambios en Resultados	9.578,9	9.106,3	1.450,3	1.461,5	4.366,5	4.505,0	15.395,7	15.072,8
A valor razonable con cambios en Patrimonio	21.256,1	20.100,9	896,4	570,3	1.027,0	1.010,7	23.179,5	21.681,9
A coste amortizado	1.114,8	1.181,7	101,5	103,5	52,9	10,7	1.269,2	1.295,9
Otras inversiones	151,6	122,0	14,3	31,2	732,8	534,7	898,7	687,9
TOTAL	32.101,4	30.510,9	2.462,5	2.166,5	6.179,2	6.061,1	40.743,1	38.738,5
Datos en millones de euros


Concepto	Importe del pasivo expuesto al riesgo de tipo de interés en valor razonable
	Tipo de interés fijo		No expuesto al riesgo		Total
	2024	2023	2024	2023	2024	2023
Pasivos subordinados	1.629,9	1.628,4	–	–	1.629,9	1.628,4
Emisión de obligaciones y otros valores negociables	864,9	864,2	–	–	864,9	864,2
Deudas con entidades de crédito	80,3	96,8	97,7	153,8	178,0	250,6
Otros pasivos financieros	460,4	890,3	972,0	343,1	1.432,4	1.233,4
TOTAL	3.035,4	3.479,7	1.069,7	496,9	4.105,1	3.976,6
Datos en millones de euros


120	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

En los siguientes cuadros se muestra el desglose, para los ejercicios 2024 y 2023, de las inversiones financieras

por vencimiento:

Ejercicio 2024


Concepto	Saldo final	Vencimiento en:
		Vencimiento en:
		2025	2026	2027	2028	2029	Posteriores
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS
Contratos a plazo en divisas	–	–	–	–	–	–	–
Opciones	–	–	–	–	–	–	–
Renta Fija	10.116,4	3.364,6	1.864,4	1.527,8	921,6	569,4	1.868,6
Instrumentos Híbridos	16,1	–	16,1	–	–	–	–
Otras	59,6	11,1	–	–	–	–	48,5
TOTAL	10.192,1	3.375,7	1.880,5	1.527,8	921,6	569,4	1.917,1
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PATRIMONIO NETO
Renta Fija	22.116,5	3.932,8	2.131,0	2.127,1	1.354,7	1.454,2	11.116,7
Otras Inversiones	0,5	–	–	–	–	–	0,5
TOTAL	22.117,0	3.932,8	2.131,0	2.127,1	1.354,7	1.454,2	11.117,2
CARTERA A COSTE AMORTIZADO
Renta Fija	1.259,1	227,9	160,5	44,5	59,2	93,2	674,0
Otras Inversiones	10,0	2,2	1,5	0,1	1,1	0,1	5,0
TOTAL	1.269,3	230,1	162,0	44,6	60,3	93,3	679,0
Datos en millones de euros

Ejercicio 2023


Concepto	Saldo final	Vencimiento en:
		Vencimiento en:
		2024	2025	2026	2027	2028	Posteriores
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS
Contratos a plazo en divisas	2,0	2,0	–	–	–	–	–
Opciones	0,4	0,5	–	(0,2)	–	–	–
Renta Fija	9.784,2	3.226,7	1.754,0	1.433,6	993,1	679,4	1.697,3
Instrumentos Híbridos	16,1	–	–	16,1	–	–	–
Otras	27,7	8,4	0,9	0,5	–	–	17,9
TOTAL	9.830,2	3.237,6	1.754,9	1.450,0	993,1	679,4	1.715,2
CARTERA A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PATRIMONIO NETO
Renta Fija	20.620,7	2.159,0	2.048,7	1.959,7	1.752,9	1.165,5	11.534,8
Otras Inversiones	3,9	3,7	–	–	–	–	0,2
TOTAL	20.624,5	2.162,7	2.048,7	1.959,7	1.752,9	1.165,5	11.535,0
CARTERA A COSTE AMORTIZADO
Renta Fija	1.286,2	228,1	120,4	136,7	23,7	78,2	699,2
Otras Inversiones	9,7	2,9	0,7	0,2	–	1,2	4,6
TOTAL	1.295,9	231,0	121,1	136,9	23,7	79,4	703,8
Datos en millones de euros

El tipo de interés medio y la duración modificada de las inversiones en renta fija ha sido del 4,59% y 5,07%

respectivamente (4,50% y 5,22% en el ejercicio 2023).

La duración modificada refleja la sensibilidad del valor de los activos a los movimientos en los tipos de interés y

representa una aproximación de la variación porcentual que experimentaría el valor de los activos financieros por

cada punto porcentual (100 p.b.) de variación de los tipos de interés.Los saldos incluidos en el epígrafe “Créditos”

del activo del balance y en las cuentas de, “Deudas fiscales” y “Otras deudas” del pasivo del balance no devengan

intereses, y con carácter general su liquidación se produce en el ejercicio siguiente.

Los pasivos con vencimiento superior a un año se detallan en el apartado “Riesgo de liquidez derivado de pasivos

subordinados y pasivos financieros”.


121	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

2. Riesgo de tipo de cambio

En el siguiente cuadro se detalla el desglose de los activos y pasivos atendiendo a las monedas en que están

denominados al cierre de los dos últimos ejercicios.


Moneda	Activos seguro y reaseguro		Activos resto		Pasivos seguro y reaseguro		Pasivos resto		Total neto
Moneda	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023	2024	2023
EUROS	1.123,5	624,6	33.462,9	31.372,9	23.894,6	22.724,0	4.875,8	4.982,5	5.816,0	4.291,0
DÓLAR USA	3.926,0	4.291,2	7.151,9	7.451,2	8.033,3	8.562,9	719,5	471,0	2.325,1	2.708,5
REAL BRASILEÑO	661,4	594,3	4.557,3	5.322,1	3.427,6	3.836,6	687,3	943,8	1.103,8	1.136,0
PESO MEXICANO	231,5	282,8	854,8	728,7	721,5	629,5	125,7	95,4	239,1	286,6
PESO COLOMBIANO	67,2	109,2	1.223,7	1.161,2	1.001,6	917,2	87,9	46,9	201,4	306,3
OTRAS MONEDAS	8,5	45,2	1.701,1	2.963,6	1.362,5	1.707,0	131,5	374,0	215,5	927,8
TOTAL	6.082,2	5.947,3	50.624,8	48.999,7	39.808,8	38.377,2	6.912,6	6.913,6	9.985,5	9.656,2
Datos en millones de euros

A continuación, se refleja el análisis de sensibilidad obtenido por el efecto producido por una variación de un 10%

en la cotización de las monedas mas significativas respecto al euro:


Moneda	Efecto en
	Patrimonio		Resultados
	2024	2023	2024	2023
DÓLAR USA	232,5	270,8	8,6	(0,2)
REAL BRASILEÑO	110,4	113,6	25,3	23,3
PESO MEXICANO	23,9	28,6	5,0	4,4
PESO COLOMBIANO	20,1	30,6	(0,4)	1,7
Datos en millones de euros

3. Riesgo bursátil

El VaR o valor en riesgo (máxima variación esperada en un horizonte temporal de un año y para un nivel de

confianza del 99%) de los valores de renta variable y fondos de inversión expuestos al riesgo bursátil, asciende a

31 de diciembre de 2024 y 2023 a 659,4 y 1.159,8 millones de euros, respectivamente.

4. Riesgo inmobiliario

A 31 de diciembre de 2024 el Grupo dispone de un patrimonio en inmuebles que representa aproximadamente el

4,2% del total de inversiones y tesorería (4.5% a 31 de diciembre de 2023), del que aproximadamente un 53,9%

está destinado a oficinas propias (50,1% a 31 de diciembre de 2023). Dicho patrimonio cumple la doble función de

ser soporte administrativo y de ventas, así como generador de ingresos por inversiones y elemento de

diversificación de las inversiones. El desglose de dicho patrimonio inmobiliario se muestra en el cuadro siguiente:


Concepto	Valor neto contable		Valor de mercado
Concepto	2024	2023	2024	2023
Inversiones inmobiliarias	855,2	973,0	1.150,9	1.287,4
Inmuebles de uso propio	999,9	978,2	1.369,1	1.357,5
TOTAL	1.855,1	1.951,2	2.520,0	2.644,9
Datos en millones de euros

Las plusvalías no realizadas compensarían una caída del precio de los inmuebles equivalente aproximadamente

al 26,4% del valor de mercado de los mismos al cierre del ejercicio 2024 (26,2% al cierre del ejercicio 2023).


122	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

E. RIESGOS AMBIENTALES, SOCIALES Y DE GOBIERNO (ASG)

En el apartado “Informe de Sostenibilidad” que forma parte del Informe de Gestión Consolidado se ofrece amplia

información sobre la gestión de los riesgos ASG del Grupo.

En 2012, MAPFRE se adhirió a los Principios para la Sostenibilidad en Seguros (PSI) promovidos por la Iniciativa

Financiera del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (UNEPFI), comprometiéndose a integrar

en sus procesos de toma de decisiones las cuestiones ambientales, sociales y de gobierno (ESG) en los procesos

de suscripción de las operaciones de seguros del Grupo.

Este compromiso viene definido en la Política de Suscripción, aprobada por el Consejo de Administración de

MAPFRE S.A. y de aplicación a todas las entidades aseguradoras y reaseguradoras y alineada con la estrategia de

negocio corporativa. MAPFRE cuenta con un Comité Global de Negocios, que se reúne mensualmente, y un

Comité de Políticas de Suscripción, que se reúne semestralmente y se encarga, entre otras funciones, de la

correcta aplicación de esta política y analiza y propone normas operativas de exclusión sobre cuestiones ESG.

El Grupo MAPFRE mantiene los compromisos ambientales en el negocio de suscripción de seguros y reaseguros

para contribuir a la transición hacia una economía baja en carbono, reforzando el compromiso de ser una

compañía cero emisiones en 2050.

MAPFRE enfrenta riesgos significativos debido al cambio climático, especialmente en relación con catástrofes

naturales que pueden incrementar su frecuencia y severidad, impactando en la siniestralidad y los recursos

necesarios para su gestión.

Para enfrentar estos riesgos se utilizan informes especializados y sistemas de control para gestionar la

exposición a riesgos catastróficos, determinando capacidades máximas de suscripción por riesgo y evento. En

2021, MAPFRE implementó la herramienta ExpoCat para la georreferenciación y control de exposiciones

catastróficas, mejorando la gestión de información y la toma de decisiones.

Adicionalmente, la reaseguradora del Grupo, MAPFRE RE, se encarga de la colocación de protecciones de

reaseguro para mitigar riesgos catastróficos, asegurando que el Grupo pueda soportar pérdidas sin comprometer

su solvencia.

Por otro lado, el Grupo se enfoca en ser una aseguradora de confianza también para sus inversores, integrando

criterios ESG en sus procesos de inversión.

MAPFRE implementa su Política de Inversión Sostenible desde un doble enfoque: "a posteriori" para evaluar y

ajustar las carteras existentes según su puntuación ESG, y "a priori" para integrar estos criterios en la

investigación de futuras inversiones.

Asimismo, el Plan de Sostenibilidad de MAPFRE (2024-2026) incluye acciones como la formación específica para

profesionales, colaboración con universidades, difusión de contenidos y creación de productos que incorporen

criterios ESG.

Por último, MAPFRE ha desarrollado un Marco de Actuación en Inversión Responsable que establece umbrales de

calificación, define políticas de exclusión y fomenta la participación de los accionistas, alineando su estrategia de

inversión sostenible con su visión de sostenibilidad a largo plazo.

F. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

El alcance de los riesgos financieros y de suscripción que surgen de nuestros contratos está determinado por la

naturaleza de los negocios suscritos.

En el caso de los contratos de vida se hace frente a la siguiente tipología de riesgos:

a. Los asociados a la mortalidad y la experiencia de longevidad. Estos riesgos pueden materializarse como

consecuencia de eventos inesperados (por ejemplo, pandemias como el COVID). No obstante, los cambios más

significativos en los factores de riesgo de los seguros se manifiestan en horizontes temporales más largos,

(por ejemplo, cambios en el estilo de vida, avances médicos y mejoras en las condiciones sociales). Es por ello

por lo que, cuanto mayor sea el período de cobertura, mayor será la exposición del Grupo a mortalidad y/o

longevidad. Una adecuada diversificación minimiza sus impactos a nivel Grupo.


123	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

b. Los contratos de vida riesgo y vida ahorro presentan un riesgo de tipo de interés. Este surge del grado en que

el rendimiento real de los activos financieros mantenidos para financiar la liquidación de pasivos difiere del

rendimiento garantizado en los contratos. Este riesgo es más importante para los contratos con duraciones

largas en aquellos casos en los que no se encuentran activos con duraciones similares. Su gestión se realiza

con una adecuada política de ALM y criterios de prudencia adecuados en la fijación de los tipos de interés

garantizados en los contratos.

c. En aquellos productos de ahorro, con y sin participación directa, existe un riesgo en el comportamiento de los

asegurados, en particular, el riesgo de que los contratos se rescaten o se realicen retiros significativos de

efectivo antes de que se hayan percibido primas suficientes para hacer frente a los gastos de adquisición y

emisión. Este riesgo se mitiga mediante el cobro de penalizaciones por la cancelación anticipada de los

contratos o limitando los gastos de adquisición iniciales. Los contratos con participación en beneficios

tradicional brindan a los asegurados un rendimiento mínimo garantizado sobre las primas, y una participación

en el desempeño de un conjunto claramente identificado de elementos subyacentes (si es mayor). Por tanto, la

participación real asignada a los tomadores de seguro en un período determinado puede ser superior al

mínimo garantizado.

En el caso de los seguros de no vida los riesgos clave son la incertidumbre relacionada con la frecuencia y/o la

severidad de los siniestros, que están influenciadas por la naturaleza de los riesgos cubiertos y la ubicación

geográfica. En el caso de ciertos productos o coberturas, el coste siniestral de las reclamaciones se ve afectado

por la aparición de fenómenos meteorológicos extremos (por ejemplo, inundaciones, ciclones tropicales y

huracanes) y otras catástrofes naturales (por ejemplo, terremotos). En particular, el coste de reconstruir o

reparar un bien, junto con el coste de la interrupción del negocio en algunas líneas, es una característica

importante en el valor último o final de los siniestros. Además, el aumento del riesgo climático podría introducir

potencialmente una incertidumbre material en las hipótesis y dar lugar a una valoración inexacta del riesgo de

seguro.

Los cambios en las variables de riesgo de suscripción afectan principalmente al CSM, resultados y patrimonio de

la siguiente manera.

a. CSM

Cambios en los flujos de cumplimiento que no se relacionan con ningún componente de pérdida, excepto los

reconocidos como ingresos o gastos financieros de seguros.

b. Resultados

Cambios en los flujos de cumplimiento relacionados con los componentes de la pérdida.

Cambios en los flujos de cumplimiento que se reconocen como ingresos financieros de seguros o gastos en

pérdidas y ganancias.

Liberación del CSM según (a).

Cambios en la variación del pasivo por prestaciones incurridas.

c. Patrimonio

Cambios en los flujos de cumplimiento que se reconocen como ingresos financieros de seguros o gastos en

OCI.

El efecto en resultados según (b).

Las siguientes tablas analizan cómo el resultado, el patrimonio y el CSM habrían aumentado (disminuido) si

hubieran ocurrido cambios en las variables de riesgo de suscripción que eran razonablemente posibles en la

fecha de presentación.


124	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES



Concepto	Margen del servicio contractual		Margen del servicio contractual
Concepto	% bruto de reaseguro	% neto de reaseguro	% bruto de reaseguro	% neto de reaseguro
	2024	2024	2023	2023
Reducción de mortalidad (-5%)	4,3 %	4,3 %	7,3 %	7,3 %
Reducción de caídas (-10%)	3,8 %	3,8 %	4,6 %	4,6 %
Reducción de los gastos de mantenimiento (-10%)	4,4 %	4,4 %	5,8 %	5,8 %

Concepto	Resultado		Resultado
Concepto	% bruto de reaseguro	% neto de reaseguro	% bruto de reaseguro	% neto de reaseguro
	2024	2024	2023	2023
Reducción de mortalidad (-5%)	0,8 %	0,8 %	0,7 %	0,7 %
Reducción de caídas (-10%)	— %	— %	(0,5) %	(0,5) %
Reducción de los gastos de mantenimiento (-10%)	1,0 %	1,0 %	1,2 %	1,2 %
Coste último (-1%)	2,1 %	1,3 %	2,7 %	1,5 %

Concepto	Patrimonio neto		Patrimonio neto
Concepto	% bruto de reaseguro	% neto de reaseguro	% bruto de reaseguro	% neto de reaseguro
	2024	2024	2023	2023
Reducción de mortalidad (-5%)	(0,2) %	(0,2) %	(0,2) %	(0,2) %
Reducción de caídas (-10%)	(0,1) %	(0,1) %	(0,1) %	(0,1) %
Reducción de los gastos de mantenimiento (-10%)	— %	— %	— %	— %
Coste último (-1%)	0,2 %	0,1 %	0,3 %	0,1 %

Las sensibilidades de reducción de mortalidad, gastos y caídas se han calculado para los negocios de vida y

decesos a largo plazo por tratarse de los negocios más sensibles a cambios en las estimaciones vinculados a

estos riesgos. La sensibilidad de disminución del coste último se ha aplicado en los negocios de corto plazo donde

el impacto se concreta principalmente en el negocio de No Vida. Del análisis de sensibilidad realizado sobre las

principales variables técnicas (mortalidad, gastos y caídas) en los principales negocios de Vida del Grupo y en el

coste de siniestralidad ultimo de los principales negocios de No Vida, no se ponen de manifiesto desviaciones

relevantes sobre los resultados o los fondos propios del Grupo.

No se han producido cambios desde el ejercicio anterior en los métodos e hipótesis utilizados en la elaboración

del análisis de sensibilidad.

En relación con las hipótesis económicas las variaciones producidas en los tipos de descuento afectan a la

valoración de los pasivos y activos en el balance. Por tanto, el riesgo de mercado asociado a los cambios en

variables financieras como, por ejemplo, los tipos de cambio, las tasas de interés o los precios de las acciones

afectarán a los flujos de efectivo de cumplimiento de los contratos de seguros y reaseguros, así como el valor

razonable o los flujos de efectivo futuros de los instrumentos financieros asociados. El objetivo de la gestión del

riesgo de mercado es mantener las exposiciones a variables financieras dentro de parámetros aceptables y al

mismo tiempo optimizar el rendimiento del riesgo.


125	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

La siguiente tabla analiza el impacto en el resultado y el Patrimonio Neto de los principales negocios del Grupo

ante una bajada de 100 p.b. en los tipos de interés de mercado a cierre, asumiendo que el resto de las variables

permanecen constantes:


Concepto	Efecto en
	Patrimonio		Resultados
	2024	2023	2024	2023
Contratos de seguro y reaseguro	(7,1) %	(6,3) %	(8,1) %	(10,0) %
Activos financieros	10,3 %	9,7 %	7,1 %	7,9 %

El Grupo supervisa la implementación de la estrategia de gestión asociada a los riesgos de mercado y casamiento

entre activo y pasivo (ALM). El marco ALM busca hacer coincidir los flujos de efectivo que surgen de las

inversiones financieras del Grupo con los flujos de efectivo que surgen de sus contratos de seguros y de inversión,

optimizando al mismo tiempo el retorno de la inversión a largo plazo sobre sus inversiones financieras que

representan el capital contable para un nivel aceptable de riesgo. En el día a día, la responsabilidad de monitorear

las exposiciones al riesgo de mercado recae en cada una de las Entidades locales. En los productos valorados por

VFA, los cambios en el valor razonable de los elementos subyacentes debido a cambios en las variables del

mercado se reflejan en gran medida en el valor de los contratos de seguro e inversión relacionados, no

teniéndose efectos significativos en resultados ni patrimonio. En los productos valorados por BBA, los cambios

producidos en las tasas de interés se reflejan en los movimientos de OCI en patrimonio, no afectando a la cuenta

de resultados. En productos valorados por PAA, los movimientos de tasas de interés, tanto de los pasivos como de

los activos asociados, se reflejan en resultados afectando en la medida que exista una diferencia significativa en

duraciones que a través de la gestión del ALM se controla y minimiza.


126	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

8. OTRA INFORMACIÓN

8.1. INFORMACIÓN RELACIONADA CON EL ÓRGANO DE ADMINISTRACIÓN

Durante los dos últimos ejercicios no se han producido situaciones de conflicto, directo o indirecto, de los

administradores o de las personas vinculadas a los mismos con el interés del Grupo.

Los administradores de la Sociedad dominante no han realizado durante los dos últimos ejercicios ninguna

operación con la propia Sociedad ni con cualquier otra empresa del Grupo ajena al tráfico ordinario de las

sociedades ni fuera de las condiciones normales de mercado.

El importe satisfecho de la prima de seguro de responsabilidad de los administradores por daños

ocasionados ha sido de 0,9 millones de euros (1,1 millones de euros en 2023).

8.2. HONORARIOS DEVENGADOS POR AUDITORES

Las cuentas anuales de la Sociedad dominante y de las principales entidades que integran el Grupo

correspondientes al ejercicio 2024 han sido auditadas por la firma KPMG, a excepción principalmente de las

filiales domiciliadas en Turquía, Ecuador e Italia, cuyos auditores son RSM Turkey Arkan & Ergin, Grant

Thornton y Forvis Mazars respectivamente.

Las retribuciones devengadas a favor del auditor principal se muestran en el siguiente detalle y se considera

que no comprometen su independencia:


Concepto	Importe
Concepto	2024	2023
Servicios de auditoría	9,8	11,6
Otros servicios de verificación	1,7	3,2
Servicios fiscales	—	—
Otros servicios	0,2	0,1
TOTAL	11,7	14,9
Datos en millones de euros

En los importes anteriores se incluyen los devengados por la sociedad KPMG Auditores, S.L., que ascienden

en el ejercicio 2024 a 3,0 millones de euros en concepto de servicios de auditoría (3,3 millones de euros en

2023) y a 0,9 millones de euros en concepto de Otros servicios distintos a los de auditoría (1,6 millones de

euros en 2023). Los importes devengados por KPMG en países distintos a España ascienden a 6,8 millones de

euros en concepto de servicios de auditoría (8,3 millones de euros en 2023) y a 1,0 millones de euros en

concepto de Otros servicios distintos a los de auditoría (1,7 millones de euros en 2023).

Entre éstos destacan otras revisiones requeridas (por normativa o requerimiento de socios externos), así

como servicios sobre el cumplimiento regulatorio, siendo los más significativos los correspondientes a la

revisión de los informes de Solvencia (0,4 millones de euros en España y 0,2 millones de euros en el resto de

países).

Los honorarios relativos a servicios de auditoría de cuentas prestados por otros auditores diferentes al

auditor principal han ascendido a 0,2 millones de euros en 2024 y a 0,1 millones de euros en 2023.

Adicionalmente dichos auditores han devengado 0,1 millones de euros por la revisión del informe de

Solvencia en 2024 y nada en 2023, año en que este trabajo fue prestado por KPMG Auditores S.L.

8.3. INFORMACIÓN MEDIOAMBIENTAL

Las entidades del Grupo no mantienen en los dos últimos ejercicios ninguna partida de naturaleza

medioambiental que pudiera ser significativa e incluida bajo mención específica en las presentes cuentas

anuales consolidadas.


127	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

8.4. INFORMACIÓN SOBRE EL PERIODO MEDIO DE PAGO A PROVEEDORES

Las características de los pagos realizados por las sociedades españolas del Grupo consolidadas por

integración global a los proveedores en los ejercicios 2024 y 2023 son:


Concepto	Días
Concepto	2024	2023
Periodo medio de pago a proveedores	5,8	6,4
Ratio de operaciones pagadas	5,6	6,2
Ratio de operaciones pendientes de pago	20,6	17,8


Concepto	Millones de euros
Concepto	2024	2023
Total pagos realizados	1.851,8	1.781,9
Total pagos pendientes	26,1	32,7

La información sobre las facturas pagadas en un periodo inferior al máximo establecido en la normativa de

morosidad es la siguiente:


Concepto	2024	2023
Volumen monetario pagado	1.851,8	1.781,9
Porcentaje que supone sobre el total monetario de pagos a los proveedores	98,6%	98,2%
Número de facturas pagadas	265.211	263.421
Porcentaje sobre el número total de facturas pagadas a proveedores	98,7 %	98,9 %


128	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
IBERIA
MAPFRE ESPAÑA COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A.	Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.	MAPFRE, S.A.	99,9994	99,9994	(A)	(1)	25% (1)(2)	Seguros y reaseguros
MAPFRE ESPAÑA COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A.	Madrid (España)	MAPFRE TECH, S.A.	0,0006	0,0006
CLUB MAPFRE, S.A.	Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	99,9875	99,9875	(A)	(1)	25% (1)	Servicios
CLUB MAPFRE, S.A.	Madrid (España)	MAPFRE AUTOMOCIÓN S.A.U	0,0125	0,0125
CENTRO DE EXPERIMENTACIÓN Y SEGURIDAD VIAL MAPFRE, S.A.	Ctra.Valladolid, km 1	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	99,9982	99,9982	(A)	(1)	25% (1)(2)	Investigación, formación y asesoramiento
CENTRO DE EXPERIMENTACIÓN Y SEGURIDAD VIAL MAPFRE, S.A.	Ávila (España)	MAPFRE, S.A.	0,0018	0,0018
MAPFRE AUTOMOCIÓN S.A.U	Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	25% (1)	Servicios de asesoramiento y asistencia
	Madrid (España)

VERTI ASEGURADORA, COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS, S.A	Doctor Esquerdo, 138	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	99,9991	99,9991	(A)	(1)	25% (1)(2)	Seguros y reaseguros
VERTI ASEGURADORA, COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS, S.A	Madrid (España)	CLUB MAPFRE, S.A.	0,0009	0,0009
MULTISERVICIOS MAPFRE MULTIMAP, S.A.	Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda.	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	97,5000	97,5000	(A)	(1)	25% (1)	Servicios asesoramiento y contratación para reformas y mejoras de bienes
MULTISERVICIOS MAPFRE MULTIMAP, S.A.	Madrid (España)	CENTROS MÉDICOS S.A.	2,5000	2,5000
FUNESPAÑA, S.A.U.	C/ Doctor Esquerdo, 138 5º Plta	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	99,9069	99,7864	(A)	(1)	25% (1)	Servicios funerarios
FUNESPAÑA, S.A.U.	Madrid (España)
FUNESPAÑA DOS, S.L.	C/ Doctor Esquerdo, 138 5º Plta	FUNESPAÑA, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	25% (1)	Servicios funerarios
FUNESPAÑA DOS, S.L.	Madrid (España)
POMPES FÚNEBRES DOMINGO, S.L.	C/ Mercaderes, 5 Bajo	FUNESPAÑA DOS, S.L.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	25% (1)	Servicios funerarios
POMPES FÚNEBRES DOMINGO, S.L.	Tortosa. Tarragona (España)


129	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
SERVICIOS FUNERARIOS FUNEMADRID, S.A.U.	C/ Doctor Esquerdo, 138 5º Plta	FUNESPAÑA DOS, S.L.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	25% (1)	Servicios funerarios
SERVICIOS FUNERARIOS FUNEMADRID, S.A.U.	Madrid (España)
CEMENTERIO JARDÍN DE ALCALA DE HENARES, S.A.	Carretera de Pastrana,Km 3	FUNEMADRID	49,0000	49,0000	(C)	(3)	25 %	Servicios funerarios
CEMENTERIO JARDÍN DE ALCALA DE HENARES, S.A.	Alcala de Henares. Madrid (España)
EMPRESA MIXTA SERVEIS MUNICIPALS DE TARRAGONA, S.L.	Carretera Villa de Valencia, 2	FUNESPAÑA DOS, S.L.	49,0000	49,0000	(C)	(3)	25 %	Servicios funerarios
EMPRESA MIXTA SERVEIS MUNICIPALS DE TARRAGONA, S.L.	Tarragona (España)
CEMENTERIO PARQUE ANDUJAR, S.A.	C/ Cementerio, 4	FUNESPAÑA DOS, S.L.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	25 %	Servicios funerarios
CEMENTERIO PARQUE ANDUJAR, S.A.	Andujar. Jaén (España)
SERVICIOS FUNERARIOS DE ZARAGOZA, S.L.	C/ Doctor Esquerdo, 138 5º Plta	FUNESPAÑA DOS, S.L.	70,0000	70,0000	(A)	(1)	25 %	Servicios funerarios
SERVICIOS FUNERARIOS DE ZARAGOZA, S.L.	Madrid (España)
TANATORIUM ZRT	Joseph Krt, 49	FUNESPAÑA, S.A.U	100,0000	100,0000	(A)	(1)	25 %	Servicios funerarios
TANATORIUM ZRT	Budapest (Hungría)
INICIATIVAS ALCAÉSAR, S.L.	C / Viena, 2 1º A	FUNESPAÑA DOS, S.L.	40,0000	40,0000	(C)	(3)	25 %	Servicios funerarios
INICIATIVAS ALCAÉSAR, S.L.	Cáceres (España)
SALZILLO SERVICIOS FUNERARIOS, S.L.	C/ Doctor Esquerdo, 138 5º Plta	FUNESPAÑA DOS, S.L.	45,0000	45,0000	(C)	(3)	25 %	Servicios funerarios
SALZILLO SERVICIOS FUNERARIOS, S.L.	Madrid (España)
DE MENA SERVICIOS FUNERARIOS, S.L.	C/ Doctor Esquerdo, 138 5º Plta	FUNESPAÑA DOS, S.L.	70,0000	70,0000	(A)	(1)	25 %	Servicios funerarios
DE MENA SERVICIOS FUNERARIOS, S.L.	Madrid (España)
ISABELO ALVAREZ MAYORGA, S.A.	Carretera Ávila - Valladiolid Km 08	FUNESPAÑA DOS, S.L.	50,0000	50,0000	(C)	(3)	25 %	Servicios funerarios
ISABELO ALVAREZ MAYORGA, S.A.	Ávila (España)
SERVICIOS FUNERARIOS DEL NERVIÓN, S.L.	Alameda de Recalde 10	FUNESPAÑA DOS, S.L.	50,0000	50,0000	(C)	(3)	25 %	Servicios funerarios
SERVICIOS FUNERARIOS DEL NERVIÓN, S.L.	Bilbao (España)


130	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
NUEVO TANATORIO, S.L.	Avenida Hermanos Bou, 251	FUNESPAÑA DOS, S.L.	50,0000	50,0000	(C)	(3)	25 %	Servicios funerarios
NUEVO TANATORIO, S.L.	Castellón (España)
SERVICIOS FUNERARIOS LA CARIDAD, S.L.	Carretera Sanlúcar - Trebujena Km 1,5	FUNESPAÑA DOS, S.L.	50,0000	50,0000	(C)	(3)	25 %	Servicios funerarios
SERVICIOS FUNERARIOS LA CARIDAD, S.L.	Sanlúcar de Barrameda. Cádiz (España)
TANATORIO DE ÉCIJA, S.L.	C / Camino del Valle	FUNESPAÑA DOS, S.L.	33,3300	33,3300	(C)	(3)	25 %	Servicios funerarios
TANATORIO DE ÉCIJA, S.L.	Écija. Sevilla (España)
TANATORIO SE-30 SEVILLA, S.L.	C/ San Juan Bosco, 58	FUNESPAÑA DOS, S.L.	10,0000	10,0000	(C)	(3)	25 %	Servicios funerarios
TANATORIO SE-30 SEVILLA, S.L.	Zaragoza (España)
ALL FUNERAL SERVICES, S.L.	C/ Doctor Esquerdo, 138 5º Plta	FUNESPAÑA, S.A.U	100,0000	100,0000	(A)	(1)	25% (1)	Servicios funerarios
ALL FUNERAL SERVICES, S.L.	Madrid (España)
FUNESPAÑA CHILE, S.A.	Santiago de Chile	FUNESPAÑA, S.A.U	50,0000	50,0000	(B)	(B)	25 %	Servicios funerarios
FUNESPAÑA CHILE, S.A.	(Chile)
FUNEUROPA CHILE, S.A.	Santiago de Chile	FUNESPAÑA, S.A.U	50,0000	50,0000	(B)	(B)	25 %	Servicios funerarios
FUNEUROPA CHILE, S.A.	(Chile)
FUNERARIAS REUNIDAS DEL BIERZO, S.A.	C/ Doctor Esquerdo, 138 5º Plta	FUNESPAÑA DOS, S.L.	85,8200	85,8200	(A)	(1)	25% (1)	Servicios funerarios
FUNERARIAS REUNIDAS DEL BIERZO, S.A.	Madrid (España)
SERVICIOS FUNERARIOS LUCEM S.L.	C/ La Costera número 20, Polígono Industrial Bovalar	FUNESPAÑA DOS, S.L.	50,0000	50,0000	(C)	(3)	25 %	Servicios funerarios
	C/ La Costera número 20, Polígono Industrial Bovalar
	46970 Alaquás. Valencia (España)
FUNERARIA SAN VICENTE, S.L.	C/ Restauración, número 2-bajo, Polígono Industrial y de Servicios “Matallana”	FUNESPAÑA DOS, S.L.	50,0000	50,0000	(C)	(3)	25 %	Servicios funerarios

	41440-Lora del Río. Sevilla (España)


131	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
FUNERARIA ALIANZA CANARIA, S.L.	Luis Doreste Silva, 18B	FUNESPAÑA DOS, S.L.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	25% (1)	Servicios funerarios
FUNERARIA ALIANZA CANARIA, S.L.	35004 Las Palmas de Gran Canaria (España)
MEDISEMAP, AGENCIA DE SEGUROS, S.L.	Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	66,6667	66,6667	(A)	(1)	25% (1)	Agencia de seguros
MEDISEMAP, AGENCIA DE SEGUROS, S.L.	Madrid (España)	MAPFRE VIDA, S.A.	33,3333	33,3333
CENTROS MÉDICOS MAPFRE, S.A.	Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda.	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	25% (1)	Servicios médicos
CENTROS MÉDICOS MAPFRE, S.A.	Madrid (España)
BANKINTER SEGUROS GENERALES, CíA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A.	Avda. Bruselas, 12	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	50,1000	50,1000	(A)	(1)	25%(2)	Seguros y reaseguros
	Alcobendas. Madrid (España)
AUDATEX ESPAÑA, S.A.	Av de Barajas, 34	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	12,5000	12,5000	(C)	(3)	25 %	Peritación daños automóviles
	Parque Empresarial Omega
	28108 Alcobendas. Madrid (España)
TECNOLOGÍAS DE LA INFORMACIÓN Y REDES PARA LAS ENTIDADES ASEGURADORAS, S.A	C/ García Paredes, 55	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	22,9506	22,9506	(C)	(3)	25 %	Servicios de proceso de datos telemáticos y red
	Madrid (España)
AGROSEGURO	C/ Gobelas, 23	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	18,3700	19,2300	(C)	(3)	25 %	Consultoria
AGROSEGURO	Madrid (España)
SALVADOR CAETANO AUTO (SGPS), S.A.	Avenida Vasco da Gama 14-10 4430-247	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	24,6100	24,6100	(C)	(3)	25 %	Actividades de agente y corredores de seguros
SALVADOR CAETANO AUTO (SGPS), S.A.	Vila Nova de Gaia (Portugal)
SALUD DIGITAL MAPFRE S.A.	Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	97,5000	97,5000	(A)	(1)	25% (1)	Servicios médicos
SALUD DIGITAL MAPFRE S.A.	Madrid (España)	CENTROS MÉDICOS MAPFRE, S.A.	2,5000	2,5000
PUY DU FOU ESPAÑA,S.A.	C/ Cuesta de Carlos V, 9	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	19,8490	19,6414	(C)	(3)	25 %	Actividades de parques temáticos y espectáculos
PUY DU FOU ESPAÑA,S.A.	45001 Toledo (España)


132	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
SANTANDER MAPFRE SEGUROS Y REASEGUROS S.A	Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	50,0100	50,0100	(A)	(1)	25%(2)	Seguros y reaseguros
SANTANDER MAPFRE SEGUROS Y REASEGUROS S.A	Madrid (España)
SANTANDER ASSURANCE SOLUTIONS, S.A.	C/ Juan Ignacio Luca de Tena, 11	SANTANDER MAPFRE SEGUROS Y REASEGUROS, S.A.	33,0000	33,0000	(C)	(3)	— %	Actividades de agente y corredores de seguros
SANTANDER ASSURANCE SOLUTIONS, S.A.	28027 Madrid (España)
DESARROLLOS HOSPITALARIOS 2024, S.L.	Calle Ribera del Loira 52	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	49,9671	—	(G)(C)	(G)(3)	25 %	Construcción Hospitales
DESARROLLOS HOSPITALARIOS 2024, S.L.	28042 Madrid (España)
MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.	Ctra. Pozuelo, 52	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	82,9732	82,9732	(A)	(1)	25% (1)	Inmobiliaria
	Majadahonda	MAPFRE, S.A.	9,9983	9,9983
	Madrid (España)	MAPFRE VIDA, S.A.	7,0279	7,0279
DESARROLLOS URBANOS CIC. S.A.	Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda	MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.	99,9216	99,9216	(A)	(1)	25% (1)	Promoción Inmobiliaria
DESARROLLOS URBANOS CIC. S.A.	Madrid (España)	MAPFRE, S.A.	0,0784	0,0784
SERVICIOS INMOBILIARIOS MAPFRE S.A.	Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda	MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.	99,9000	99,9000	(A)	(1)	25% (1)	Servicios inmobiliarios
SERVICIOS INMOBILIARIOS MAPFRE S.A.	Madrid (España)	DESARROLLOS URBANOS CIC. S.A	0,1000	0,1000
MAP SL EROPEAN INVEST SARL	3 Rue Gabriel Lippmann	MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.	43,1600	50,0000	(E)	(3)	— %	Gestión Inmobiliaria
MAP SL EROPEAN INVEST SARL	L- 5365 Munsbach	MAPFRE RE, S.A.	6,8400
	Grand Duchy of luxembourg
MAPAR IMPERIAL 14, S.L.	Cra. Húmera, 52	MAPFRE INMUEBLES, S.G.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	25%(1)	Inmobiliaria
MAPAR IMPERIAL 14, S.L.	28023 Madrid (España)
MAPFRE TECH, S.A.	Ctra. Pozuelo, 52	MAPFRE S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	25% (1)(2)	Informática
	Majadahonda
	Madrid (España)


133	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.	Rua Doutor António Loureiro Borges, 9,	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	25 %	Seguros y reaseguros
MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.	Algés (Portugal)
MAPFRE SEGUROS DE VIDA S.A.	Rua Doutor António Loureiro Borges, 9,	MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	25 %	Seguros
MAPFRE SEGUROS DE VIDA S.A.	Algés (Portugal)
JORNADA ANCESTRAL, S.A.	Rua Doutor António Loureiro Borges, 9,	MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.	100,0000	100,0000	(F)(A)	(F)(1)	25 %	Compra venta de propiedades
JORNADA ANCESTRAL, S.A.	Algés (Portugal)
MAPFRE SANTANDER PORTUGAL COMPANHIA DE SEGUROS, S.A.	Rua Doutor António Loureiro Borges, 9,	MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.	50,0100	50,0100	(A)	(1)	25 %	Seguros
MAPFRE SANTANDER PORTUGAL COMPANHIA DE SEGUROS, S.A.	Algés (Portugal)
MAPFRE VIDA SOCIEDAD ANÓNIMA DE SEGUROS Y REASEGUROS SOBRE LA VIDA HUMANA	Carretera de Pozuelo, 50.	MAPFRE, S.A.	99,9995	100,0000	(A)	(1)	25% (1)(2)	Seguros y reaseguros
	(28222) Majadahonda.	MAPFRE TECH	0,0005
	Madrid (España)
CONSULTORA ACTUARIAL Y DE PENSIONES MAPFRE VIDA S.A.	Carretera de Pozuelo, 50	MAPFRE VIDA, S.A.	99,9339	99,9339	(A)	(1)	25% (1)	Consultoría
	(28222) Majadahonda	MAPFRE, S.A.	0,0661	0,0661
	Madrid (España)
GESTIÓN MODA SHOPPING S.A.	Avda.General Perón,40	MAPFRE VIDA, S.A.	99,8215	99,8215	(A)	(1)	25% (1)	Gestión de centros comerciales
GESTIÓN MODA SHOPPING S.A.	Madrid (España)	MAPFRE, S.A.	0,1785	0,1785
MAPFRE INVERSIÓN SOCIEDAD DE VALORES S.A.	Carretera de Pozuelo, 50-1, M-4. 2º Planta Módulo Sur. (28222) Majadahonda	MAPFRE VIDA, S.A.	99,9991	99,9991	(A)	(4)	25% (1)(2)	Sociedad de Valores
MAPFRE INVERSIÓN SOCIEDAD DE VALORES S.A.	Madrid (España)	MAPFRE, S.A.	0,0009	0,0009
MAPFRE ASSET MANAGEMENT, S.G.I.I.C., S.A	Carretera de Pozuelo, 50-1, M-4. 2º Planta Módulo Norte.	MAPFRE INVERSIÓN, S.A.	99,9853	99,9853	(A)	(4)	25% (1)(2)	Gestora de instituciones de inversión colectiva
	Carretera de Pozuelo, 50-1, M-4. 2º Planta Módulo Norte.	MAPFRE, S.A.	0,0147	0,0147
	(28222) Majadahonda.
	Madrid (España)


134	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
MAPFRE VIDA PENSIONES, ENTIDAD GESTORA DE FONDOS DE PENSIONES S.A.	Carretera de Pozuelo, 50-1, M-4. 2º Planta Módulo Norte.	MAPFRE INVERSIÓN, S.A.	99,9971	99,9971	(A)	(4)	25% (1)	Administración de fondos de pensiones
	Carretera de Pozuelo, 50-1, M-4. 2º Planta Módulo Norte.	MAPFRE, S.A.	0,0029	0,0029
	Madrid (España)
MIRACETI S.A.	Carretera de Pozuelo, 50	MAPFRE VIDA, S.A.	99,9991	99,9991	(A)	(1)	25% (1)	Inmobiliaria
	28222 (Majadahonda)	MAPFRE, S.A.	0,0009	0,0009
	Madrid (España)
BANKINTER SEGUROS DE VIDA, S.A. DE SEGUROS Y REASEGUROS	Avda. Bruselas, 12	MAPFRE VIDA, S.A.	50,0000	50,0000	(A)	(1)	25% (2)	Seguros y reaseguros
BANKINTER SEGUROS DE VIDA, S.A. DE SEGUROS Y REASEGUROS	Alcobendas. Madrid (España)
MAPFRE AM- IBERIAN EQUITIES	60, avenue J.F. Kennedy	MAPFRE VIDA, S.A.	43,8778	38,9114	(A)	(3)	— %	Gestión de activos
	L-1855 Luxembourg	OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO	6,5869	16,2985
	Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE AM-EUROPEAN EQUITIES	60, avenue J.F. Kennedy	MAPFRE VIDA, S.A.	40,5059	—	(G)(A)	(G)(3)	— %	Gestión de activos
	L-1855 Luxembourg
	Grand Duchy of Luxembourg
MAPFRE AM-MULTI ASSET STRATEGY	60, avenue J.F. Kennedy	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	39,0512	40,0618	(A)	(3)	— %	Gestión de activos
	L-1855 Luxembourg	MAPFRE RE, S.A.	49,3950	47,6805
	Grand Duchy of Luxembourg	OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO	11,5538	12,2577
FONDMAPFRE BOLSA MIXTO F.I.	Ctra. Pozuelo, 50.	MAPFRE VIDA, S.A.	58,9782	59,3064	(A)	(3)	— %	Gestión de activos
	Majadahonda	OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO	—	—
	Madrid (España)
MAPFRE AM- SHORT TERM EURO I	60, avenue J.F. Kennedy	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	40,1788	38,8709	(A)	(3)	— %	Gestión de activos
MAPFRE AM- SHORT TERM EURO I	L-1855 Luxembourg	MAPFRE RE, S.A.	55,3715	56,6517
	Grand Duchy of Luxembourg	OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO	3,5927	3,4758


135	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
SIEREF MANOVA 1 (anteriormente Sieref -GLL)	60, avenue J.F. Kennedy	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	—	—	(C)	(3)	— %	Gestión de activos
	L-1855 Luxembourg	MAPFRE RE, S.A.	16,2600	16,2600
	Grand Duchy of Luxembourg	MAPFRE VIDA, S.A.	19,9000	19,9000
		OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO	8,4500	8,4500
MAPFRE AM-US FORGOTTEN VALUE	60, avenue J.F. Kennedy	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	30,7042	34,8445	(A)	(3)	— %	Gestión de activos
	L-1855 Luxembourg	MAPFRE RE, S.A.	20,5281	23,3762
	Grand Duchy of Luxembourg	OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO	14,6100	9,8790
SWISSLIFE SPPICAV	60, avenue J.F. Kennedy	SIEREFF MAPFRE	50,0000	49,7404	(C)	(3)	— %	Gestión de activos
	L-1855 Luxembourg		—	—
	Grand Duchy of Luxembourg		—	—
OLIFAN INMO 18 OPCI	60, avenue J.F. Kennedy	SIEREFF MAPFRE	72,8205	75,1073	(A)	(3)	— %	Gestión de activos
	L-1855 Luxembourg		—	—
	Grand Duchy of Luxembourg		—	—
MAPFRE INFRAESTRUCTURAS FCR	Ctra. Pozuelo, 50.	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	5,6700	5,6700	(C)	(3)	— %	Gestión de activos
	Majadahonda	MAPFRE RE, S.A.	6,5600	6,5600
	Madrid (España)	OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO	19,0500	19,0500
MAPFRE PRIVATE EQUITY I FCR	Ctra. Pozuelo, 50.	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	28,0800	31,3900	(A)	(3)	— %	Gestión de activos
	Majadahonda	MAPFRE RE, S.A.	35,7600	40,6000
	Madrid (España)	OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO	10,6800	11,0300
MAPFRE ENERGIAS RENOVABLES I, F.C.R.	Avda. de Bruselas, 13 pl.1, pta. C	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	26,4900	26,4900	(A)	(3)	— %	Gestión de activos
	28108 Alcobendas	MAPFRE RE, S.A.	25,3600	25,3600
		OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO	27,9300	27,9300


136	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
ENERGIAS RENOVABLES IBERMAP, S.L.	C/ Tomás Redondo, 1	MAPFRE ENERGIAS RENOVABLES I, F.C.R.	49,0000	49,0000	(C)	(3)	— %	Gestión de activos
ENERGIAS RENOVABLES IBERMAP, S.L.	Madrid (España)
MAPFRE AM - THE SOCIAL FUND	60, avenue J.F. Kennedy	MAPFRE ASSET MANAGEMENT	100,0000	—	(G)(A)	(G)(3)	— %	Gestión de activos
	L-1855 Luxembourg
	Grand Duchy of Luxembourg
FONDMAPFRE GARANTIA III, F.I.	Ctra. Pozuelo, 50. Majadahonda	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	—	21,8736	(H)	(H)	— %	Gestión de activos
		MAPFRE RE, S.A.	—	24,0609
	Madrid (España)	OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO	—	7,2180
MEAG EUROPE OFFICE SELECT EOS SCSP	60, avenue J.F. Kennedy	MAPFRE S.A.	5,0000	5,0000	(C)	(3)	— %	Gestión de activos
SICAV-RIAV	L-1855 Luxembourg	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	22,5000	22,5000
	Grand Duchy of Luxembourg	MAPFRE RE, S.A.	22,5000	22,5000
SIEREF MANOVA 2 (anteriormente Sieref Macquarie 2)	60, avenue J.F. Kennedy	MAPFRE VIDA, S.A.	12,6984	12,6984	(C)	(3)	— %	Gestión de activos
	L-1855 Luxembourg	MSV LIFE PLC	15,8730	15,8730
	Grand Duchy of Luxembourg	OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO	19,0476	19,0476
SIEREF MAPFRE	60, avenue J.F. Kennedy	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	20,3100	23,6900	(F)(A)	(F)(3)	— %	Gestión de activos
	L-1855 Luxembourg	MAPFRE RE, S.A.	40,3600	40,5400
	Grand Duchy of Luxembourg	OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO	25,6000	19,7600
MAPFRE PRIVATE DBT, FII	Ctra. Pozuelo, 50.	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	31,0710	39,6300	(F)(A)	(F)(3)	— %	Gestión de activos
	Majadahonda	MAPFRE RE, S.A.	32,3244	32,7500
	Madrid (España)	OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO	20,9733	15,9200


137	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
BRASIL
MAPFRE SEGUROS GERAIS S.A.	Avd.Naçoes Unidas, 11711 16.	MAPFRE PARTICIPAÇOES, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(7)	45 %	Seguros
	Andar Brooklin
	São Paulo. (Brasil)
MAPFRE VERA CRUZ CONSULTORIA E ADMINISTRACAO DE FUNDOS LTDA.	Avd.Naçoes Unidas, 11711 16.	MAPFRE BRASIL PARTICIPAÇOES, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	45 %	Administración de fondos
	Andar Brooklin
	São Paulo (Brasil)
BB MAPFRE PARTICIPAÇOES, S.A.	Avd.Naçoes Unidas, 11711 16.	MAPFRE BRASIL PARTICIPAÇOES, S.A.	25,0100(*)	25,0100(*)	(A)	(1)	45 %	Holding
	Andar Brooklin
	São Paulo (Brasil)
MAPFRE CAPITALIZAÇAO S.A.	Avd.Naçoes Unidas, 11711 16.	MAPFRE PARTICIPAÇOES, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	45 %	Capitalización
	Andar Brooklin
	São Paulo (Brasil)
MAPFRE PARTICIPAÇOES, S.A.	Avd.Naçoes Unidas, 11711 16.	MAPFRE BRASIL PARTICIPAÇOES, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	45 %	Holding
	Andar Brooklin
	São Paulo (Brasil)
MAPFRE BRASIL PARTICIPAÇOES, S.A.	Avd.Naçoes Unidas, 11711 16.	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	99,1700	99,1700	(A)	(1)	45 %	Holding
	Andar Brooklin	MAPFRE INVESTMENT S.A.	0,8300	0,8300
	São Paulo (Brasil)
MAPFRE VIDA S.A.	Avd.Naçoes Unidas, 11711 16.	MAPFRE PARTICIPAÇOES, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(7)	45 %	Seguros
	Andar Brooklin
	São Paulo (Brasil)


138	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
MAPFRE INVESTIMENTOS LTDA.	Avd.Naçoes Unidas, 11711 16.	MAPFRE INVESTIMENTOS E PARTICIPAÇOES SA	—	—	(A)	(9)	45 %	Distribuidora de títulos y valores mobiliarios
	Andar Brooklin
	São Paulo (Brasil)	MAPFRE BRASIL PARTICIPAÇOES, S.A.	100,0000	100,0000
MAPFRE PREVIDENCIA S.A.	Avda.Mª Coelho Aguiar 215	MAPFRE PARTICIPAÇOES, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(7)	45 %	Seguros
	Jardim São Luis \| Bloco F - 2º andar,
	São Paulo (Brasil)
ALIANÇA DO BRASIL SEGUROS, S.A.	R.Manuel da Nobrega, 12809.	BB MAPFRE PARTICIPAÇOES S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(7)	45 %	Seguros
	Andar, Rio de Janeiro
	Sao Paulo (Brasil)
BRASILSEG COMPANHIA DE SEGUROS S.A.	R.Senador Dantas, 105 29 parte, 30 e 31. Andares. São Paulo-SP (Brasil)	BB MAPFRE PARTICIPAÇOES S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(7)	45 %	Seguros
BRASILSEG COMPANHIA DE SEGUROS S.A.
BROTO, S.A.	R.Senador Dantas, 105 29 parte, 30 e 31. Andares. São Paulo-SP (Brasil)	BRASILSEG COMPANHIA DE SEGUROS S.A.	50,0000	50,0000	(F)(A)	(F)(7)	45 %	Servicios auxiliares
BROTO, S.A.
MAC INVESTIMENTOS S.A	Avenida das Nações Unidas, 12.495 11º	MAPFRE INVESTIMENTOS E PARTICIPAÇOES SA	—	—	(A)	(1)	45 %	Administração de grupos de consorcios
MAC INVESTIMENTOS S.A	Andar Brooklin
	São Paulo-SP (Brasil)	MAPFRE BRASIL PARTICIPAÇOES, S.A.	100,0000	100,0000
PROTENSEG CORRETORA DE SEGUROS LTDA	Avenida das Nações Unidas, 12.495 11º	MAPFRE BRASIL PARTICIPAÇOES, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	45 %	Intermediación de seguros en todos los ramos
	Andar Brooklin
	São Paulo-SP (Brasil)


139	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
MEXICO
MAPFRE MÉXICO S.A.	Avenida Paseo de la Reforma nº243, Delegación Cuauhtémoc	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	55,6602	55,6602	(A)	(7)	30 %	Seguros
	Avenida Paseo de la Reforma nº243, Delegación Cuauhtémoc	GRUPO CORPORATIVO LML S.A.	44,3398	44,3398
	Distrito Federal C.P. 06500 (México),
GRUPO CORPORATIVO LML S.A. DE C.V.	Avenida Paseo de la Reforma nº243, Delegación Cuauhtémoc	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	30 %	Holding
		MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.
	Distrito Federal C.P. 06500 (México),
PROYECTO INSIGNIA	Mario Pani 400, Piso 15, Santa Fe Cuajilmapa, Cuajilmapa DeMorelos CP. 05348	GRUPO CORPORATIVO LML S.A.	99,4765	—	(G)(A)	(G)(1)	30 %	Holding
		GRUPO CORPORATIVO LML S.A.

INSIGNIA LIFE	Mario Pani 400, Piso 15, Santa Fe Cuajilmapa, Cuajilmapa DeMorelos CP. 05348	PROYECTO INSIGNIA	100,0000	—	(G)(A)	(G)(1)	30 %	Seguros
		PROYECTO INSIGNIA

MAPFRE UNIDAD DE SERVICIOS S.A. DE C.V.	Avenida Paseo de la Reforma nº243, Delegación Cuauhtémoc	MAPFRE MÉXICO S.A.	99,9982	99,9982	(A)	(7)	30 %	Servicios médicos
	Avenida Paseo de la Reforma nº243, Delegación Cuauhtémoc
	Distrito Federal C.P. 06500 (México),
MAPFRE DEFENSA LEGAL S.A. DE C.V.	Avenida Paseo de la Reforma nº243, Delegación Cuauhtémoc	MAPFRE MÉXICO S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(7)	30 %	Asesoría jurídica

	Distrito Federal C.P. 06500 (México),
MAPFRE TEPEYAC INC.	109 Este San Ysidro Blvd No. 65	MAPFRE MÉXICO S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(7)	30 %	Seguros de autos turistas
MAPFRE TEPEYAC INC.	San Isidro California, EEUU


140	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
MAPFRE SERVICIOS MEXICANOS S.A.	Avenida Paseo de la Reforma nº243, Delegación Cuauhtémoc	MAPFRE MÉXICO S.A.	99,9900	99,9900	(A)	(7)	30 %	Servicios agentes con cédula provisional
	Avenida Paseo de la Reforma nº243, Delegación Cuauhtémoc
	Distrito Federal C.P. 06500 (México),
CESVI MÉXICO, S.A.	Calle 1 Sur No. 101	MAPFRE MÉXICO S.A.	16,6700	16,6700	(D)	(7)	30 %	Centro de investigación
	Parque Industrial Toluca 2000
	Toluca. Estado de México (Mexico)
MAPFRE FIANZAS S.A.	Avenida Paseo de la Reforma nº243, Delegación Cuauhtémoc	MAPFRE MÉXICO S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(7)	30 %	Seguros
	Avenida Paseo de la Reforma nº243, Delegación Cuauhtémoc
	Distrito Federal C.P. 06500 (México),
LATAM SUR-CENTRO
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.	Costa del Este, diagonal al Business Park	MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(9)	25 %	Holding
MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.	Panamá (Panamá)
MAPFRE AMERICA CENTRAL S.A	Costa del Este, diagonal al Business Park	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	99,9000	99,9000	(A)	(1)	25 %	Holding
MAPFRE AMERICA CENTRAL S.A	Panamá (Panamá)
MAPFRE SEGUROS HONDURAS S.A.	Avenida Berlín y Calle Viena, piso 7	MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.	73,2569	73,2569	(A)	(9)	30 %	Seguros
	Lomas del Guijarro Sur. Edificio Plaza Azul	MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.	25,1031	25,1031
	Tegucigalpa, M.D.C. (Honduras)
MAPFRE PANAMÁ S.A.	Costa del Este, diagonal al Business Park	MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.	99,3772	99,3772	(A)	(1)	25 %	Seguros
MAPFRE PANAMÁ S.A.	Panamá (Panamá)
HOSPITAL GENERAL M.D.S. S.A	Corregimiento de Bella Vista, calle 40,	MAPFRE PANAMA S.A.	100,0000	—	(G)(A)	(G)(1)	25 %	Servicios médicos y hospitalarios
HOSPITAL GENERAL M.D.S. S.A	Edificio Clínica Hospital Mar del Sur, República de Panamá.


141	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
MAPFRE S.E.M S.A.	Costa del Este, diagonal al Business Park	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	100,0000	100,0000	(F)(A)	(F)(1)	25 %	Consultoría
MAPFRE S.E.M S.A.	Panamá (Panamá)
MAPFRE SEGUROS EL SALVADOR, S.A.	Alameda Roosevelt, 3107 Nivel 7	MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.	78,1065	78,1065	(A)	(9)	25 %	Seguros
MAPFRE SEGUROS EL SALVADOR, S.A.	San Salvador (El Salvador)
INMOBILIARIA AMERICANA S.A.	Alameda Roosevelt, 31-07	MAPFRE AMERICA CENTRAL, S.A.	78,9000	78,9000	(A)	(9)	25 %	Inmobiliaria
INMOBILIARIA AMERICANA S.A.	San Salvador (El Salvador)
MAPFRE SEGUROS COSTA RICA S.A.	Barrio Tournón, Edificio Alvasa, 2do. Piso	MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(9)	30 %	Seguros
	Diagonal al Periódico La República en
	interseción con Ctra de Guapiles (Ruta 32)
	San José (Costa Rica)
MAPFRE SEGUROS GUATEMALA S.A.	5a Avenida 5-55 Zona 14 Europlaza	MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(9)	25 %	Seguros
	Europlaza Torre 4 Nivel 16 y PH.
	Ciudad de Guatemala(Guatemala)
MAPFRE SEGUROS NICARAGUA S.A.	Edificio Invercasa, 1er. Piso	MAPFRE TENEDORA DE ACC, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(9)	30 %	Seguros
MAPFRE SEGUROS NICARAGUA S.A.	Managua (Nicaragua)
MAPFRE DOMINICANA S.A.	Ave Abraham Lincoln, 952 esq. José Amado Soler Ensanche Piantini, Santo Domingo (República Dominicana)	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	99,9999	99,9999	(A)	(9)	27 %	Holding
		CREDIPRIMAS, S.A.	0,0001	0,0001

MAPFRE BHD COMPAÑÍA DE SEGUROS, S.A.	Ave Abraham Lincoln, 952 esq. José Amado Soler Ensanche Piantini, Santo Domingo (República Dominicana)	MAPFRE DOMINICANA S.A.	51,0000	51,0000	(A)	(9)	27 %	Seguros


142	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
CREDIPRIMAS, S.A.	Ave Abraham Lincoln, 952 esq. José Amado Soler Ensanche Piantini, Santo Domingo (República Dominicana)	MAPFRE BHD COMPAÑÍA DE SEGUROS S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(9)	27 %	Financiación pólizas


MAPFRE SALUD ARS	Av. 27 de Febrero No. 50. Edificio ARS Palic, Urb. El Vergel, Santo Domingo (República Dominicana)	MAPFRE DOMINICANA S.A.	51,0000	51,0000	(A)	(9)	27 %	Servicios de salud


MAPFRE ARGENTINA HOLDING S.A.	Avda. Juana Manso, 205 C	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	35 %	Holding
	1107CBE Puerto Madero
	Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE ARGENTINA SEGUROS S.A.	Avda. Juana Manso, 205 C	MAPFRE ARGENTINA HOLDING S.A.	99,9988	99,9988	(A)	(1)	35 %	Seguros
	1107CBE Puerto Madero	MAPFRE ARGENTINA HOLDING S.A.
	Buenos Aires (Argentina)
CLUB MAPFRE ARGENTINA S.A.	Avda. Juana Manso, 205 C	MAPFRE ARGENTINA HOLDING S.A.	97,0000	97,0000	(A)	(1)	35 %	Prestación de servicios
	1107CBE Puerto Madero	MAPFRE ARGENTINA SEGUROS DE VIDA S.A.	3,0000	3,0000
	Buenos Aires (Argentina)
MAPFRE ARGENTINA SEGUROS DE VIDA S.A.	Avda. Juana Manso, 205 C	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	64,0000	64,0000	(A)	(9)	35 %	Seguros
	1107CBE Puerto Madero	MAPFRE ARGENTINA HOLDING S.A.	36,0000	36,0000
	Buenos Aires (Argentina)	MAPFRE ARGENTINA HOLDING S.A.
CESVI ARGENTINA, S.A.	Calle 9 y 17. Parque Ind.Pilar	MAPFRE ARGENTINA SEGUROS S.A.	60,6400	60,6400	(A)	(1)	35 %	Investigación, formación y asesoramiento
CESVI ARGENTINA, S.A.	Buenos Aires (Argentina)	MAPFRE ARGENTINA SEGUROS S.A.


143	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
MAPFRE CHILE SEGUROS S.A.	Isidora Goyenechea 3520 p 16	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	27 %	Holding
	Las Condes
	Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE CHILE ASESORÍAS, S.A	Isidora Goyenechea 3520 p 16	MAPFRE CHILE SEGUROS S.A.	99,9999	99,9999	(A)	(1)	27 %	Sociedad de inversiones
	Las Condes	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	0,0001	0,0001
	Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE COMPAÑÍA DE SEGUROS GENERALES DE CHILE S.A.	Isidora Goyenechea 3520 p 16	MAPFRE CHILE SEGUROS S.A.	87,2900	87,2900	(A)	(1)	27 %	Seguros
	Las Condes	MAPFRE CHILE ASESORÍAS, S.A	12,7100	12,7100
	Santiago de Chile (Chile)	MAPFRE CHILE ASESORÍAS, S.A
MAPFRE CHILE VIDA, S.A.	Isidora Goyenechea 3520 p 16	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(9)	27 %	Holding
	Las Condes
	Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE COMPAÑÍA DE SEGUROS DE VIDA DE CHILE S.A.	Isidora Goyenechea 3520 p 16	MAPFRE CHILE VIDA S.A.	99,9968	99,9968	(A)	(9)	27 %	Seguros
	Las Condes	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	0,0032	0,0032
	Santiago de Chile (Chile)
MAPFRE SEGUROS GENERALES DE COLOMBIA S.A.	Carrera, 14, nº 96-34	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	93,8525	93,8525	(A)	(1)	33 %	Seguros
	Santa Fé de Bogotá (Colombia)	APOINT S.A.	6,1425	6,1425
		MAPFRE COLOMBIA VIDA SEGUROS S.A.	—	—
CREDIMAPFRE S.A.	Carrera, 14, nº 96-34	MAPFRE SEGUROS GENERALES DE COLOMBIA S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	33 %	Inmobiliaria financiera
CREDIMAPFRE S.A.	Santa Fé de Bogotá (Colombia)	MAPFRE SEGUROS GENERALES DE COLOMBIA S.A.
MAPFRE COLOMBIA VIDA SEGUROS S.A.	Carrera, 14, nº 96-34	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	94,3541	94,3541	(A)	(1)	33 %	Seguros
MAPFRE COLOMBIA VIDA SEGUROS S.A.	Santa Fé de Bogotá (Colombia)	APOINT S.A.	5,6459	5,6459


144	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
CESVI COLOMBIA, S.A.	Carrera 87, Num.15-87	MAPFRE SEGUROS GENERALES DE COLOMBIA S.A.	67,7723	67,7723	(A)	(1)	33 %	Investigación, formación y asesoramiento
	Santa Fé de Bogotá(Colombia)	MAPFRE SEGUROS GENERALES DE COLOMBIA S.A.
MAPFRE SERVICIOS EXEQUIALES SAS	Carrera, 14, nº 96-34	CREDIMAPFRE S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	33 %	Prestación de servicios asistenciales
MAPFRE SERVICIOS EXEQUIALES SAS	Santa Fé de Bogotá (Colombia)
MAPFRE ATLAS COMPAÑÍA DE SEGUROS, S.A.	Kennedy e Norte, Justino Cornejo y Avda, Luis Orrantia. Edificio Torres Atlas	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	78,6418	68,5490	(A)	(9)	25 %	Seguros

	Guayaquil (Ecuador)
MAPFRE PARAGUAY COMPAÑÍA DE SEGUROS S.A.	Av.Mariscal López, 910	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	89,5400	89,5400	(A)	(9)	10 %	Seguros
MAPFRE PARAGUAY COMPAÑÍA DE SEGUROS S.A.	Asunción (Paraguay)
MAPFRE PERÚ ENTIDAD PRESTADORA DE SALUD	Av.Veintiocho de Julio, 873	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(9)	30 %	Atención médica
	Miraflores- Lima 18 (Perú)	MAPFRE PERU CIA. SEGUROS Y REASEGUROS S.A.	—	—
		MAPFRE PERU CIA. SEGUROS Y REASEGUROS S.A.
MAPFRE PERÚ COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A.	Av.Veintiocho de Julio, 873	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	99,5900	99,5900	(A)	(1)	30 %	Seguros
MAPFRE PERÚ COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A.	Miraflores- Lima 18 (Perú)		—	—
CORPORACIÓN FUNERARIA, S.A.	Av.Veintiocho de Julio, 873	MAPFRE PERÚ COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	30 %	Servicios funerarios
CORPORACIÓN FUNERARIA, S.A.	Miraflores- Lima 18 (Perú)
APOINT S.A.	Col. 993 Piso 3	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(9)	25 %	Holding
APOINT S.A.	Montevideo (Uruguay)
MAPFRE URUGUAY SEGUROS S.A.	Juncal 1385 piso 2	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(9)	25 %	Seguros
MAPFRE URUGUAY SEGUROS S.A.	Montevideo (Uruguay)


145	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE SEGUROS	Avenida Francisco de Miranda,	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	99,5159	99,5159	(A)	(9)	40 %	Seguros y reaseguros
	Torre Financiera Caracas, piso 14,
	Urbanización La Castellana.
	Chacao, Estado Miranda (Venezuela)
CENTRO DE FORMACION PROFESIONAL SEGUROS LA SEGURIDAD C.A.	Avenida Francisco de Miranda,	MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE SEGUROS	100,0000	100,0000	(A)	(9)	40 %	Educación
	Torre Financiera Caracas, piso 14,	MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE SEGUROS
	Urbanización La Castellana.
	Chacao, Estado Miranda (Venezuela)
INVERSORA SEGURIDAD- FINANCIADORA DE PRIMAS, C.A.	Avenida Francisco de Miranda,	MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE SEGUROS	100,0000	100,0000	(A)	(9)	40 %	Financiación de pólizas
	Torre Financiera Caracas, piso 14,	MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE SEGUROS
	Urbanización La Castellana.
	Chacao, Estado Miranda (Venezuela)
CLUB MAPFRE S.A.	Avenida Francisco de Miranda,	MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE SEGUROS	100,0000	100,0000	(A)	(9)	40 %	Prestación de servicios
	Torre Financiera Caracas, piso 14,	MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE SEGUROS
	Urbanización La Castellana.
	Chacao, Estado Miranda (Venezuela)
AUTOMOTRIZ MULTISERVICAR-VENEZUELA, C.A.	Avenida Francisco de Miranda,	MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE SEGUROS	97,0000	97,0000	(A)	(9)	40 %	Taller vehículos
	Torre Financiera Caracas, piso 14,	MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE SEGUROS
	Urbanización La Castellana.
	Chacao, Estado Miranda (Venezuela)


146	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
AMA-ASISTENCIA MEDICA ADMINISTRADA, C.A.	Avenida Francisco de Miranda,	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	99,7000	99,7000	(A)	(9)	40 %	Servicios de salud
	Torre Financiera Caracas, piso 14,
	Urbanización La Castellana.
	Chacao, Estado Miranda (Venezuela)
UNIDAD EDUCATIVA D.R FERNANDO BRAVO PEREZ CA	Avenida Francisco de Miranda,	MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE SEGUROS	99,7000	99,7000	(A)	(9)	40 %	Formación de Aprendices
	Torre Financiera Caracas, piso 14,	MAPFRE LA SEGURIDAD C.A. DE SEGUROS
	Urbanización La Castellana.
	Chacao, Estado Miranda (Venezuela)
NORTE AMERICA
MAPFRE INSURANCE COMPANY OF FLORIDA	5959 Blue Lagoon Drive, Suite 400,	COMMERCE INSURANCE	100,0000	100,0000	(A)	(7)	21 %	Seguros
MAPFRE INSURANCE COMPANY OF FLORIDA	Miami (E.E.U.U)
MAPFRE INSURANCE COMPANY	100 Campus Drive New Jersey	COMMERCE INSURANCE	100,0000	100,0000	(A)	(7)	21 %	Seguros y reaseguros
MAPFRE INSURANCE COMPANY	07932-2007 (E.E.U.U.))
MAPFRE INTERMEDIARIES	5959 Blue Lagoon Drive, Suite 400,	COMMERCE INSURANCE	100,0000	100,0000	(A)	(7)	21 %	Servicios
MAPFRE INTERMEDIARIES	Miami (E.E.U.U)
MAPFRE USA CORPORATION INC	211 Main Street, Webster,	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	21 %	Holding
MAPFRE USA CORPORATION INC	MA 01570 (EE.UU.)
THE COMMERCE INSURANCE COMPANY	211 Main Street, Webster,	MAPFRE USA CORPORATION	100,0000	100,0000	(A)	(7)	21 %	Seguros
THE COMMERCE INSURANCE COMPANY	MA 01570 (EE.UU.)	MAPFRE USA CORPORATION
THE CITATION INSURANCE COMPANY	211 Main Street, Webster,	MAPFRE USA CORPORATION	100,0000	100,0000	(A)	(7)	21 %	Seguros
THE CITATION INSURANCE COMPANY	MA 01570 (EE.UU.)	MAPFRE USA CORPORATION


147	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
MAPFRE TECH USA CORPORATION	211 Main Street, Webster,	MAPFRE USA CORPORATION	100,0000	100,0000	(A)	(1)	21 %	Informática
MAPFRE TECH USA CORPORATION	MA 01570 (EE.UU.)	MAPFRE USA CORPORATION
ACIC HOLDINGS COMPANY, INC.	215 Main Street, Webster,	MAPFRE USA CORPORATION	100,0000	100,0000	(A)	(1)	21 %	Holding
ACIC HOLDINGS COMPANY, INC.	MA 01570 (EE.UU.)	MAPFRE USA CORPORATION
AMERICAN COMMERCE INSURANCE COMPANY	3590 Twin Creeks Drive, Columbus,	ACIC HOLDINGS	100,0000	100,0000	(A)	(7)	21 %	Seguros
AMERICAN COMMERCE INSURANCE COMPANY	OH 43204 (EE.UU.)
MM REAL ESTATE, LLC	Blue Lagoon, Drive Suite,	COMMERCE INSURANCE	100,0000	100,0000	(A)	(7)	21 %	Inmobiliaria
MM REAL ESTATE, LLC	200 Miami (E.E.U.U)
THE COMMERCE WEST INSURANCE COMPANY	4301 Hacienda Drive, Suite 200,	ACIC HOLDINGS	100,0000	100,0000	(A)	(7)	21 %	Seguros
	Pleasanton,
	CA 94588 (EE.UU.)
BIGELOW & OLD WORCESTER, LLC	211 Main Street, Webster,	COMMERCE INSURANCE	100,0000	100,0000	(A)	(7)	21 %	Inmobiliaria
BIGELOW & OLD WORCESTER, LLC	MA 01570 (EE.UU.)
BFC HOLDING CORPORATION	211 Main Street, Webster,	MAPFRE USA CORPORATION	100,0000	100,0000	(A)	(1)	21 %	Servicios financieros
BFC HOLDING CORPORATION	MA 01570 (EE.UU.)	MAPFRE USA CORPORATION
VERTI INSURANCE COMPANY	211 Main St, Webster,	MAPFRE USA CORPORATION	100,0000	100,0000	(A)	(7)	21 %	Seguros
VERTI INSURANCE COMPANY	MA 01570 (EE.UU)	MAPFRE USA CORPORATION
AUTO CLUB MAPFRE INSURANCE	4400 Easton Commons Way, Suite 125	MAPFRE USA CORPORATION	68,3800	68,3800	(A)	(7)	21 %	Seguros
AUTO CLUB MAPFRE INSURANCE	Columbus, OH 43219	MAPFRE USA CORPORATION
MAPFRE ASSISTANCE USA INC.	7300 Corporate Center Drive, Suite 601 Miami, FL 33126 (E.E.U.U.)	MAPFRE USA CORPORATION INC	100,0000	100,0000	(A)	(1)	21 %	Holding
MAPFRE ASSISTANCE USA INC.


148	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
MAPFRE WARRANTY CORPORATION OF FLORIDA	5959 Blue Lagoon Drive, Suite 400 Miami, FL 33126 (E.E.U.U.)	MAPFRE ASSISTANCE USA INC	100,0000	100,0000	(A)	(1)	21 %	Riesgos especiales
MAPFRE WARRANTY CORPORATION OF FLORIDA
CENTURY AUTOMOTIVE SERVICES COMPANY	6565 Americas Parkway NE. Suite 1000. Albuquerque	MAPFRE ASSISTANCE USA INC	100,0000	100,0000	(A)	(1)	21 %	Riesgos especiales
	6565 Americas Parkway NE. Suite 1000. Albuquerque
	NM 87110 (E.E.U.U.)
FEDERAL ASSIST COMPANY	7300 Corporate Center Drive,	MAPFRE ASSISTANCE USA INC.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	21 %	Administrador tercero
	Suite 601 Miami
	Florida 33126 (EE.UU.)
MAPFRE PRAICO CORPORATION	Urb. Tres Monjitas Industrial 297	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	20 %	Holding
	Avda.Carlos Chardón Hato Rey
	San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE PRAICO INSURANCE COMPANY	Urb. Tres Monjitas Industrial 297	MAPFRE PRAICO CORPORATION	100,0000	100,0000	(A)	(1)	20 %	Seguros
	Avda.Carlos Chardón Hato Rey	MAPFRE PRAICO CORPORATION
	San Juan (Puerto Rico)

MAPFRE PAN AMERICAN INSURANCE COMPANY	Urb. Tres Monjitas Industrial 297	MAPFRE PRAICO CORPORATION	100,0000	100,0000	(A)	(1)	20 %	Seguros
	Avda.Carlos Chardón Hato Rey	MAPFRE PRAICO CORPORATION
	San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE INSURANCE AGENCY OF PUERTO RICO, INC.	Urb. Tres Monjitas Industrial 297	MAPFRE PRAICO CORPORATION	100,0000	100,0000	(A)	(1)	20 %	Mediación de seguros
	Avda.Carlos Chardón Hato Rey	MAPFRE PRAICO CORPORATION
	San Juan (Puerto Rico)


149	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
MAPFRE FINANCE OF PUERTO RICO CORP.	Urb. Tres Monjitas Industrial 297	MAPFRE PRAICO CORPORATION	100,0000	100,0000	(A)	(1)	20 %	Financiera
	Avda.Carlos Chardón Hato Rey	MAPFRE PRAICO CORPORATION
	San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE LIFE INSURANCE COMPANY OF PUERTO RICO	Urb. Tres Monjitas Industrial 297	MAPFRE PRAICO CORPORATION	100,0000	100,0000	(A)	(1)	20 %	Seguros y Reaseguros
	Avda.Carlos Chardón Hato Rey	MAPFRE PRAICO CORPORATION
	San Juan (Puerto Rico)
MAPFRE SOLUTIONS, INC	Urb. Tres Monjitas Industrial 297	MAPFRE PRAICO CORPORATION	100,0000	100,0000	(A)	(1)	20 %	Contratos de Garantía Extendida y Protección contra robos
	Avda.Carlos Chardón Hato Rey	MAPFRE PRAICO CORPORATION
	San Juan (Puerto Rico)
EMEA
VERTI VERSICHERUNG AG	Rheinstraße 7a	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	20 %	Seguros
	14513 Teltow
	(Alemania)
VERTI ASSICURIZIONI S.P.A.	Via Alessandro Volta, 16	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	99,9980	100,0000	(A)	(1)	27,5 %	Seguros
	20093 Cologno Monzese	MAPFRE S.A.	0,0012
	MI (Italia)
MAPFRE MIDDLESEA P.L.C.	Middle Sea House	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	55,8325	55,8325	(A)	(1)	35 %	Seguros
MAPFRE MIDDLESEA P.L.C.	Floriana JTL, 16 (Malta)
MAPFRE M.S.V. LIFE P.L.C.	Middle Sea House	MAPFRE MIDDLESEA INSURANCE P.L.C.	50,0000	50,0000	(A)	(1)	35 %	Seguros
MAPFRE M.S.V. LIFE P.L.C.	Floriana FRN 9010 (Malta)
BEE INSURANCE MANAGEMENT LTD	4th Floor Development House st.Anne Street	MAPFRE MIDDLESEA INSURANCE P.L.C.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	35 %	Servicios de asesoramiento y y de gestión
BEE INSURANCE MANAGEMENT LTD	Floriana FRN 9010 (Malta)


150	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
GROWTH INVESTMENTS LIMITED (Salida en 2024 por liquidación)	Pjazza Papa Giovanni XXIII, Floriana,	MAPFRE M.S.V. LIFE P.L.C.	—	100,0000	(H)	(H)	35 %	Prestación se servicios de Inversión
GROWTH INVESTMENTS LIMITED (Salida en 2024 por liquidación)	FRN 1420,(Malta)
CHURCH WARF PROPERTIES	Middle Sea House, St Publius Street	MAPFRE MIDDLESEA INSURANCE P.L.C.	50,0000	50,0000	(B)	(10)	35 %	Gestión activos inmobiliarios
	Floriana FRN 1442 (Malta)	MAPFRE M.S.V. LIFE P.L.C.	50,0000	50,0000
		MAPFRE M.S.V. LIFE P.L.C.	50,0000	50,0000
EURO GLOBE HOLDINGS LIMITED	Middle Sea House, St Publius Street	MAPFRE MIDDLESEA INSURANCE P.L.C.	100,0000	100,0000	(B)	(10)	35 %	Financiera
EURO GLOBE HOLDINGS LIMITED	Floriana FRN 1442 (Malta)
EUROMED RISKS SOLUTIONS LIMITED	4th Floor Development House st.Anne Street	BEE INSURANCE MANAGEMENT LTD	100,0000	100,0000	(A)	(1)	35 %	Servicios de asesoramiento y de gestión
EUROMED RISKS SOLUTIONS LIMITED	Floriana FRN 9010 (Malta)
MAPFRE SIGORTA, A.S.	Yenişehir Mah. Irmak Cad. No:11. 34435	MAPFRE INTERNACIONAL, S.A.	99,7450	99,7450	(A)	(1)	22 %	Seguros
MAPFRE SIGORTA, A.S.	Salipazari Istanbul (Turquía)
MAPFRE YASAM SIGORTA, A.S. (Salida en 2024 por venta)	Yenişehir Mah. Irmak Cad. No:11. 34435	MAPFRE SIGORTA, A.S.	—	99,7778	(H)	(H)	22 %	Seguros
MAPFRE YASAM SIGORTA, A.S. (Salida en 2024 por venta)	Salipazari Estambul (Turquía)
GENEL SERVIS YEDEK PARCA DAGITIM TICARET A.S. (Salida por venta en 2024)	Çevreyolu Caddesi No.2	MAPFRE SIGORTA, A.S.	—	51,0000	(H)	(1)	22 %	Taller de Vehículos
	34020 Bayrampaşa
	Estambul ( Turquía)
ASISTENCIA
MAPFRE ASISTENCIA COMPAÑÍA INTERNACIONAL DE SEGUROS Y REASEGUROS, S.A.	Ctra. Pozuelo, 52	MAPFRE, S.A.	99,9970	99,9970	(A)	(1)	25% (1)(2)	Seguros y reaseguros
	Majadahonda	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	0,0030	0,0030
	Madrid (España)


151	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
MAWDY SERVICES	Edifício Europa,	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	27,5 %	Asistencia en viaje
	Av. José Malhoa, 16 F, 7º, 1070-159
(Antes IBERO ASSISTÊNCIA, S.A.)	Lisboa, (Portugal)
MAWDY LTDA.	Alameda Rio Negro 503, 24º andar, sala 2414	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	99,9990	99,9990	(A)	(1)	25 %	Asistencia en viaje
	Barueri/SP, CEP 06454-000	MAPFRE BRASIL PARTICIPAÇOES, S.A.	0,0010	0,0010
(Antes MAPFRE ASSISTANCE LTDA.)	São Paulo (Brasil)
AFRIQUE ASSISTANCE, S.A.	Immeuble Tamayouz, 4éme Etage,	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	49,0000	49,0000	(A)	(1)	35 %	Asistencia en viaje
	1082 Centre Urbain Nord Tunis
	1002 ( Túnez )
SERVICIOS GENERALES VENEASISTENCIA, S.A.	4ta transversal de Motecristo, Edificio Axxa, Planta Baja, Los Dos Caminos, Caracas, (Venezuela)	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	99,9980	99,9980	(A)	(1)	40 %	Asistencia en viaje
		MAPFRE RE, S.A.	0,0020	0,0020

MAWDY S.A.S.	Carrera 14 N 96 -34 Piso 2	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	98,0900	98,0900	(A)	(1)	33 %	Asistencia en viaje
(Antes ANDIASISTENCIA)	Bogotá (Colombia)	Mawdy Digital Assistance Services S.A.	1,9100	1,9100
MAWDY, S.A.	Lavalle 344/346/348, PB y 3º	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	98,4200	98,4200	(A)	(1)	35 %	Asistencia en viaje
	Ciudad de Buenos Aires	Mawdy Digital Assistance Services S.A.	1,5800	1,5800
(Antes IBEROASISTENCIA ARGENTINA, S.A.)	(Argentina)
SUR ASISTENCIA, S.A.	Av.Apoquindo 4499	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	99,0000	99,0000	(A)	(1)	27 %	Asistencia en viaje
	Santiago de Chile (Chile)	Mawdy Digital Assistance Services S.A.	1,0000	1,0000
Mawdy Digital Assistance Services S.A.	Ctra, Pozuelo, 52	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	99,9300	99,9300	(A)	(1)	25%(1)	Asistencia en viaje
(Antes IBEROASISTENCIA, S.A.)	Majadahonda. Madrid (España)	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	0,0700	0,0700


152	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
MAWDY SERVICES LIMITED	22-26 Prospect Hill Galway	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	12,5 %	Asistencia en viaje
(Antes IRELAND ASSIST, LTD)	(Irlanda)
EUROSOS ASSISTANCE, S.A. (Salida en 2024)	473 Messogion Avenue 15343	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	—	25,0000	(H)	(H)	29 %	Servicios de asistencia e información
	Agia Paraskevi.
	Atenas (Grecia)
MAWDY, S.A.	Avda. Tiradentes Esq.Pres. González. Edif.La Cumbre. Ens. Naco.Domingo (República Dominicana)	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	83,5823	83,5823	(A)	(1)	27 %	Asistencia en viaje

(Antes CARIBE ASISTENCIA, S.A.)
MAWDY, S.A.	Avda.Doce de Octubre, N42 -562	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	99,0000	99,0000	(A)	(1)	25 %	Asistencia en viaje
	N42 -562 y Luis Cordero	MAWDY S.A.S.	1,0000	1,0000
(Antes ECUASISTENCIA, S.A.)	Quito (Ecuador)
MAWDY S.A. DE C.V.	Av. Insurgentes Sur no.2453 Piso 15,	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	99,9998	99,9998	(A)	(1)	30 %	Asistencia en viaje
	Col. Tizapán San Angel Deleg.
(Antes MÉXICO ASISTENCIA, S.A.)	Alvaro Obregón.
	C.P. 01090 México D.F. (México)
MAWDY, S.A.	Costa del Este – Avenida la Rotonda, Torre GMT, Piso 1 – Edificio Mapfre Ciudad de Panamá (Panamá)	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	84,0000	84,0000	(A)	(1)	25 %	Asistencia en viaje

(Antes PANAMÁ ASISTENCIA, S.A.)
MAWDY, S.A.	Plaza Cagancha 1335, oficina 901	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	97,3317	97,3317	(A)	(1)	25 %	Asistencia en viaje
(Antes URUGUAY ASISTENCIA,S.A.)	Montevideo (Uruguay)	Mawdy Digital Assistance Services S.A.	2,6683	2,6683
MAWDY, S.A.	8a. Ave. 3-80 Zona 14	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	99,9920	99,9920	(A)	(1)	25 %	Asistencia en viaje
	Edificio La Rambla II nivel 5 Of. 5-2
(Antes QUETZAL ASISTENCIA, S.A.)	(Guatemala)


153	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
MAWDY S.A. DE C.V.	Alameda Roosevelt No. 3107	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	99,9900	99,9900	(A)	(1)	25 %	Asistencia en viaje
	Edificio La Centro Americana, Nivel 7.	Mawdy Digital Assistance Services S.A.	0,0100	0,0100
(Antes EL SALVADOR ASISTENCIA, S.A.)	San Salvador (El Salvador)
NICASSIST, S.A.	Edificio Invercasa, Torre II, 5to. piso, modulo # 501	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	30 %	Asistencia en viaje
	Edificio Invercasa, Torre II, 5to. piso, modulo # 501
	Managua, (Nicaragua)
MAWDY SERVICES S.P.A.	Strada Trossi 66 13971	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	27,5 %	Extensión de garantía
(Antes MAPFRE WARRANTY S.P.A.)	Verrone (Italia)
ROAD CHINA ASSISTANCE Co, LTD (Disuelta en 2024)	Suite 603, Zhongyu Plaza,	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	—	100,0000	(H)	(H)	25 %	Asistencia en viaje
	A6 Gongti North Road, Chaoyang District,
	Beijing, PR (China)
INDIA ROADSIDE ASSISTANCE PRIVATE LIMITED	602, Thawar Apartment, Opp. Heena Residency	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	99,6300	99,6300	(A)	(1)	35,54 %	Asistencia en viaje
	Main Carter Road, Kasturba Rd, Borivali (East), Mumbai	Mawdy Digital Assistance Services S.A.	0,3700	0,3700
	400066-Maharashtra (India)
ROADSIDE ASSIST ALGERIE SPA	45, Rue des Freres Adessalami 5eme étage. Vieux Kouba.	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	60,3000	60,3000	(A)	(1)	26 %	Asistencia en viaje
	45, Rue des Freres Adessalami 5eme étage. Vieux Kouba.	Mawdy Digital Assistance Services S.A.	0,4000	0,4000
	Alger 16050 (Argelia)	MAPFRE TECH	0,3000	0,3000
NILE ASSIST	18th Floor, Apartment No. 1804 of Holiday Inn Maadi Hotel building Comeish Maadi Cairo - (Egipto)	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	98,0000	98,0000	(A)	(1)	20 %	Asistencia en viaje
		Mawdy Digital Assistance Services S.A.	1,0000	1,0000
		MAPFRE TECH	1,0000	1,0000
MIDDLESEA ASSIST LIMITED	18ª, Europa Centre, John Lopez Str Floriana, FRN 1400, (Malta)	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	51,0000	51,0000	(A)	(1)	35 %	Asistencia y riesgos especiales
MIDDLESEA ASSIST LIMITED		MIDDLESEA INSURANCE P.L.C.	49,0000	49,0000


154	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
PARAGUAY ASISTENCIA CIA. DE SERVICIOS S.A.	Av.Mariscal López, 930	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	98,9500	98,9500	(A)	(1)	10 %	Asistencia a personas
PARAGUAY ASISTENCIA CIA. DE SERVICIOS S.A.	Asunción (Paraguay)	Mawdy Digital Assistance Services S.A.	1,0500	1,0500
GENYO SERVIZI E SOLUZIONI S.R.L	Corso Italia, n. 22 - 20122 Milano	MAPFRE ASISTENCIA, S.A.	50,0000	50,0000	(G)(E)	(G)(3)	10 %	Asistencia a personas
GENYO SERVIZI E SOLUZIONI S.R.L
REASEGURO
MAPFRE RE COMPAÑÍA DE REASEGUROS, S.A.	Paseo de Recoletos, 25	MAPFRE, S.A.	94,4265	94,4265	(A)	(1)	25% (1)(2)	Reaseguros
MAPFRE RE COMPAÑÍA DE REASEGUROS, S.A.	Madrid (España)	MAPFRE ESPAÑA, S.A.	0,0003	0,0003
MAPFRE CHILE REASEGUROS, S.A.	Avda.Apoquindo, 4499	MAPFRE RE, S.A.	99,9900	99,9900	(A)	(1)	27 %	Holding
MAPFRE CHILE REASEGUROS, S.A.	Santiago de Chile (Chile)
CAJA REASEGURADORA DE CHILE S.A.	Avda.Apoquindo, 4499	MAPFRE CHILE REASEGUROS S.A.	99,8467	99,8467	(A)	(1)	27 %	Reaseguros
CAJA REASEGURADORA DE CHILE S.A.	Santiago de Chile (Chile)	MAPFRE CHILE REASEGUROS S.A.
C R ARGENTINA, S.A.	Bouchard 547 piso 14	MAPFRE CHILE REASEGUROS S.A.	99,9960	99,9960	(A)	(1)	35 %	Servicios de asesoría
C R ARGENTINA, S.A.	Buenos Aires (Argentina)	MAPFRE CHILE REASEGUROS S.A.
MAPFRE RE DO BRASIL COMPAÑÍA DE REASEGUROS S.A.	Rua Olimpiadas, 242,5º andar	MAPFRE RE, S.A.	99,9999	99,9999	(A)	(1)	45 %	Seguros y reaseguros
	conjunto 52 Vila Olimpia;	MAPFRE ASSISTENCIA LTDA	0,0001	0,0001
	São Paulo (Brasil)
MAPFRE RE ESCRITORIO DE REPRESENTACION COMPAÑÍA DE REASEGUROS	Rua Olimpiadas, 242,5º andar	MAPFRE RE, S.A.	99,9999	99,9999	(B)	(10)	45 %	Actividades de representacion
	conjunto 52 Vila Olimpia;	MAPFRE RE DO BRASIL S.A.	0,0001	0,0001
	São Paulo (Brasil)
INMOBILIARIA PRESIDENTE FIGUEROA ALCORTA, S.A.	Bouchard 547 piso 14	MAPFRE RE, S.A.	99,9985	99,9985	(B)	(10)	35 %	Inmobiliaria
INMOBILIARIA PRESIDENTE FIGUEROA ALCORTA, S.A.	B. Aires (Argentina)


155	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
REINSURANCE MANAGAMENT INC.	100 Campus Drive	MAPFRE RE, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	21 %	Servicios
	07932 New Jersey
	(E.E.U.U.)
MAPFRE EURO BONDS FUND	Ctra. Pozuelo, 50.	MAPFRE RE, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(3)	— %	Gestión de activos
MAPFRE EURO BONDS FUND	Majadahonda (Madrid)
MAPFRE RE VERMONT CORPORATION	122 Cherry Tree Hill Road	MAPFRE RE, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	21 %	Seguros y reaseguros
	05651 East Montpelier
	Vermont (E.E.U.U.)
RISK MED SOLUTIONS, S.L.	Paseo de Recoletos, 25	MAPFRE RE, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	25%(1)	Actividades de agente y corredores de seguros
RISK MED SOLUTIONS, S.L.	Madrid (España)
OTRAS
MAPFRE INTERNACIONAL S.A.	Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda.	MAPFRE, S.A.	99,9999	99,9999	(A)	(1)	25% (1)(2)	Holding
MAPFRE INTERNACIONAL S.A.	Madrid (España)	MAPFRE GLOBAL RISK AGENCIA	0,0001	0,0001
MAPFRE INVESTMENT S.A.	Avda. 18 de Julio, 841	MAPFRE, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	25 %	Holding
MAPFRE INVESTMENT S.A.	Montevideo (Uruguay)
LA FINANCIERE RESPONSABLE	52, rue dePonthieu	MAPFRE S.A.	51,0000	51,0000	(A)	(1)	33 %	Gestión de activos
LA FINANCIERE RESPONSABLE	75008 Paris (Francia)
STABLE INCOME REAL STATE FUN GP S.A.R.I.	15, rue Bender	MAPFRE S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(10)	— %	Gestión de activos
STABLE INCOME REAL STATE FUN GP S.A.R.I.	L-1229 (Luxemburgo)
MAPFRE GLOBAL RISK AGENCIA DE SUSCRIPCION	Ctra. Pozuelo, 52. Majadahonda.	MAPFRE, S.A.	100,0000	100,0000	(A)	(1)	25% (1)(2)	Actividades de agente y corredores de seguros
MAPFRE GLOBAL RISK AGENCIA DE SUSCRIPCION	Madrid (España)


156	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


ANEXO 1: CUADRO DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2024 Y 2023
Denominación	Domicilio	Participación en el capital			Método de Consolida ción	Método integracion Solvencia	Tasa fiscal efectiva	Actividad
		Titular	Porcentaje
		Titular	2024	2023
SOLUNION SEGUROS COMPAÑÍA INTERNACIONAL DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A.	Avda.General Perón,40	MAPFRE S.A.	50,0000	50,0000	(E)	(3)	25 %	Seguros y reaseguros
	Madrid (España)
ALMA MUNDI INSURTECH FUND, FCRE	Plaza Santa Bárbara, 2	MAPFRE S.A.	24,9400	24,9400	(C)	(3)		Gestión de activos
ALMA MUNDI INSURTECH FUND, FCRE	Madrid (España)
ALMA MUNDI INSURTECH II FUND, FCRE	Plaza Santa Bárbara, 2	MAPFRE S.A.	23,8500	23,8500	(C)	(3)		Gestión de activos
ALMA MUNDI INSURTECH II FUND, FCRE	Madrid (España)
SANTANDER MAPFRE HIPOTECA INVERSA	Calle Juan Ignacio Luca de Tena, 11	MAPFRE S,A,	50,0000	50,0000	(C)	(3)	25 %	Intermediación financiera
EFC, S.A.	Madrid (España)


157	Estados Financieros Anuales Consolidados- Diciembre 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES


MÉTODO O PROCEDIMIENTO DE CONSOLIDACIÓN		METODO DE INTEGRACION PARA EL CALCULO DE SOLVENCIA
(A) Sociedades dependientes consolidadas por integración global		(1) Consolidación plena
(B) Sociedades dependientes excluidas de la consolidación		(3) Método de la participación ajustada
(C) Sociedades asociadas y participadas puestas en equivalencia		(4) Normas sectoriales
(D) Sociedades asociadas y participadas excluidas de la consolidación		(7) Normas locales
(E) Negocios conjuntos consolidados por puesta en equivalencia		(9) No inclusión en el ámbito de supervisión de grupo, según se define en el art. 214 de la Directiva 2009/138/CE
(F) Sociedades que se incorporan en el ejercicio 2023 al perímetro de la consolidación		(10) Consolidado como una inversión en forma de acción.
(G) Sociedades que se incorporan en el ejercicio 2024 al perímetro de la consolidación		(*) MAPFRE posee la mayoría de los derechos de voto de la Asamblea General
(H) Sociedades que salen en el ejercicio 2024 del perímetro de la consolidación


GRUPO FISCAL
(1) Sociedad que forma parte del Grupo Fiscal número 9/85
(2) Sociedad que forma parte del Grupo de entidades IVA 87/10

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO

EJERCICIO 2024

MAPFRE S.A.

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO 2024

ÍNDICE


Situación de la entidad	160
Evolución y resultados de los negocios	164
Liquidez y recursos de capital	184
Principales riesgos e incertidumbres	191
Circunstancias importantes ocurridas tras el cierre del ejercicio	193
Información sobre la evolución previsible	193
Actividades de I+D+i	196
Adquisición y enajenación de acciones propias	199
Otra información relevante	200
Informe Anual de Gobierno Corporativo	204
Informe Anual sobre Remuneraciones de los Consejeros	205
Estado de Información No Financiera (EINF) Consolidado e Información sobre Sostenibilidad Consolidada	206


160	Informe de Gestión Consolidado 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

El contenido del Informe de Gestión Consolidado (en adelante “el Informe”) que se presenta a continuación ha

sido elaborado siguiendo las recomendaciones de la “Guía para la elaboración del informe de gestión de las

entidades cotizadas” publicada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Las Medidas Alternativas del Rendimiento (MAR) utilizadas en el Informe, que corresponden a aquellas

medidas financieras no definidas ni detalladas en el marco de la información financiera aplicable, su

definición y cálculo pueden consultarse en la dirección de la página web: https://www.mapfre.com/media/

accionistas/2024/2024-12-medidas-alternativas-rendimiento.pdf

Algunas de las cifras incluidas en este Informe se han redondeado. Por lo tanto, podrían surgir discrepancias

en las tablas entre los totales y las cantidades listadas debido a dicho redondeo.

SITUACIÓN DE LA ENTIDAD

MODELO DE NEGOCIO

En MAPFRE estamos en posiciones de liderazgo en la mayoría de los mercados en los que operamos. Lo

hemos conseguido gracias a un modelo de gestión propio y diferenciado que, para conseguir un crecimiento

rentable, se basa en varios factores:

• La transformación e innovación

• La diversificación geográfica

• La orientación al cliente, tanto particular como empresarial

• La atención al cliente por medio de múltiples canales

• La oferta de una amplia variedad de productos y servicios

• La vocación de cuidar a las personas

Nuestro modelo de negocio altamente diversificado, geográficamente y de producto, nos permite crecer de

manera sostenible a medio y largo plazo, y gestionar con éxito, los escenarios cambiantes que nos

encontramos en cada mercado. Nuestra Visión MAPFRE es ser “TU ASEGURADORA DE CONFIANZA”, la de

todos nuestros clientes en el mundo, mediante una presencia global y con un amplio rango de productos

aseguradores, financieros, reaseguradores y de servicios. Aspiramos a liderar los mercados en los que

operamos a través de un modelo de gestión propio y diferenciado, sostenible y basado en la transformación e

innovación para lograr un crecimiento rentable, con una clara y decidida orientación al cliente, tanto

particular como empresarial, creando relaciones de equidad y transparencia, y con un enfoque multicanal y

una profunda vocación de servicio.

Nuestro Propósito corporativo, la razón de ser de la compañía en su día a día, se define cuando le decimos al

cliente: “Estamos a tu lado, acompañándote para que avances con tranquilidad, contribuyendo al desarrollo

de una sociedad más sostenible y solidaria”. Es decir, les ayudamos en el presente y también en el futuro,

porque estamos preparados para apoyarles y ofrecer lo que necesitan hoy, y lo que puedan necesitar mañana,

tal y como venimos haciendo desde hace más de 90 años. Porque, en un mundo incierto, nos define la

capacidad de más de 230.000 profesionales, empleados, colaboradores y proveedores prestando el mejor

servicio, siempre cerca de los clientes, innovando, adaptándonos a sus necesidades, y respondiendo cuando

nos necesitan.

Desarrollamos este compromiso apoyados en los siguientes Valores, que nos ayudan a desarrollar el

Propósito y alcanzar la Visión de la compañía:

-Solvencia: fortaleza financiera, técnica y profesional para responder a los compromisos adquiridos con

resultados sostenibles.

-Integridad: ética, respeto a los derechos humanos y honestidad de los profesionales de MAPFRE en las

relaciones con todos nuestros grupos de interés.

-Servicio: mejora continua en el desarrollo de todas nuestras actividades para satisfacer las necesidades de

nuestros clientes.


161	Informe de Gestión Consolidado 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

-Innovación: palanca para la transformación y diferenciación, ofreciendo soluciones a nuestros clientes

anticipándonos a sus necesidades.

-Equipo multicultural y diverso: las personas MAPFRE sumamos talento diverso e inclusivo, contribuyendo

todos a nuestro propósito.

Nuestro modelo de negocio no se enfoca exclusivamente en dar resultados económicos, sino en hacerlo

también de forma sostenible para contribuir en el desarrollo de las sociedades en las que operamos. El éxito

de este modelo se construye en base a nuestras prácticas de buena gobernanza, de nuestra responsabilidad

medioambiental y de inversión, y de nuestra contribución a la sociedad.

Para ello, MAPFRE:

• Apuesta decididamente por el crecimiento y la diversificación tanto geográfica como de productos y

servicios, porque es lo que fortalece nuestro modelo de negocio.

• Desarrolla su gestión con eficiencia y mejora permanente de la productividad, reduciendo costes

estructurales de manera continuada para mejorar la competitividad.

• Gestiona profesionalmente los riesgos asumidos, garantizando un crecimiento y resultados sostenibles.

• Integra una gestión global con una amplia capacidad de ejecución local, garantizando el equilibrio entre la

actuación corporativa y el desarrollo empresarial en cada país.

• Pone a disposición de toda la organización los recursos existentes, aprovechando las sinergias que se

obtienen al compartir el talento, los procesos y las herramientas.

• Promueve la especialización en la gestión como vía permanente de optimización de los resultados y mejora

de la calidad de servicio.

¿Qué ofrecemos?

Enfocado a las personas, ofrecemos un programa de seguros de vida, salud, accidentes, protección del

patrimonio (es decir, seguros de automóviles, hogar, seguros de responsabilidad civil, familiar, etc.), ahorro e

inversión, jubilación, decesos, viajes y ocio. Una oferta adaptada a cada país, según las necesidades del

cliente.

También ayudamos a profesionales, emprendedores, autónomos y pequeñas empresas a desarrollar sus

proyectos. Nuestro portafolio de productos y servicios, que contiene soluciones dirigidas a vehículos,

responsabilidad civil y patrimonio, agricultura y ganadería, etc., les permite concentrarse en su actividad

profesional, además de asegurar también sus riesgos personales, como accidentes, salud, vida, jubilación,

ahorro e inversión.

Para todas las empresas, pequeñas, medianas y grandes corporaciones, tenemos una oferta de productos y

servicios adaptados a la actividad de cada una de ellas, tanto en un ámbito local, nacional, como a nivel

global, ajustadas al modelo de gestión de cada cliente.

Para las grandes empresas, contamos con una unidad especializada, MAPFRE GLOBAL RISKS, que ofrece

soluciones para los grandes riesgos (aviación, energía, industria, construcción, etc.), gracias a nuestra

experiencia liderando programas internacionales globales para los riesgos más complejos.

Además de todo lo anterior, contamos con una oferta reaseguradora, MAPFRE RE, que presta servicio en más

de 100 países tanto a nosotros como a otros aseguradores, a través de oficinas distribuidas en 18 países del

mundo.

Nuestra gestora de activos financieros, MAPFRE AM, gestiona las inversiones del Grupo y de nuestros

clientes bajo principios de inversión socialmente responsable.


162	Informe de Gestión Consolidado 2024

MAPFRE S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

ESTRUCTURA ORGANIZATIVA Y BUEN GOBIERNO

A. ESTRUCTURA ORGANIZATIVA

MAPFRE es una multinacional que desarrolla principalmente actividades aseguradoras y reaseguradoras,

operando en un total de 38 países.

La matriz del Grupo es la sociedad holding MAPFRE S.A., cuyas acciones cotizan en el mercado bursátil

español. Al cierre del ejercicio, la compañía forma parte de los índices IBEX 35, IBEX Top Dividend, FTSE All-

World, FTSE Developed Europe, MSCI Europe World Small Cap Index, Bloomberg Europe 500 Insurance Index

y Dow Jones Spain Titans 30 Index Euro, así como de los índices de sostenibilidad FTSE4Good, FTSE4Good

IBEX, Bloomberg Gender Equality, IBEX Gender Equality e IBEX ESG.

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