95980020140005399488-20231231-es

Balances de Situación Consolidados

31 de diciembre de 2023 y 2022

(Expresados en miles de euros)


	Nota	2023	2022
PASIVO Y PATRIMONIO NETO
Patrimonio neto	14
Capital social		32.908	31.341
Otras reservas		8.579	8.399
Ganancias acumuladas		1.244.478	1.050.381
Otro resultado global		(28.789)	(29.298)
Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio		(32.844)	(27.199)
Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante		1.224.332	1.033.624

Pasivos no corrientes
Ingresos diferidos	15	9.388	5.106
Pasivos financieros	16	414.277	273.464
Pasivos por impuestos diferidos	10	108.060	81.178
Provisiones	19	79.899	70.794
Otros pasivos no corrientes		5.728	799
		617.352	431.341
Pasivos corrientes
Pasivos financieros	16	184.771	50.089
Instrumentos financieros derivados	9	2.961	2.715
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	17	383.080	386.779
Pasivos por impuestos sobre las ganancias corrientes		33.929	20.856
Provisiones	19	3.286	1.744
Otros pasivos corrientes	13	32.200	26.379
		640.227	488.562
Total pasivo		1.257.579	919.903
Total patrimonio neto y pasivo		2.481.911	1.953.527


		2

Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas

correspondientes a los ejercicios anuales terminados en

31 de diciembre de 2023 y 2022

(Expresadas en miles de euros)


	Nota	2023	2022

Ventas	4 y 22	1.558.765	1.345.610
Prestación de servicios		721	972
Otros ingresos	22	27.467	27.317
Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación		69.774	72.380
Consumos de mercaderías, materias primas y consumibles	23	(772.730)	(767.014)
Gastos por retribuciones a los empleados	25	(269.133)	(214.028)
Gastos por amortización	7 y 8	(97.865)	(85.460)
Pérdidas por deterioro de valor de activos no corrientes	7	(5.992)	(724)
Otros gastos	24	(221.169)	(194.839)

Ganancia pérdida por actividades de explotación		289.838	184.214

Ingresos financieros	26	8.483	2.819
Gastos financieros	26	(16.435)	(3.435)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros		-	4.638
Resultado por enajenación de instrumentos financieros		-	(488)
Participación en beneficios (pérdidas) de sociedades puestas en equivalencia		5.607	-

Beneficio antes de impuestos de actividades continuadas		287.493	187.748

Gasto por impuesto sobre las ganancias	10	(54.098)	(34.062)

Beneficio del ejercicio de actividades continuadas		233.395	153.686

Beneficio del ejercicio		233.395	153.686

Beneficio del ejercicio atribuible a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante		233.395	153.686

Beneficio por acción (expresado en euros)
- Básico	27	7,23	4,97
- Diluido	27	7,23	4,97


		3

Estados del Resultado Global Consolidados

correspondientes a los ejercicios anuales terminados en

31 de diciembre de 2023 y 2022

(Expresados en miles de euros)


	Nota	2023	2022

Beneficio del ejercicio		233.395	153.686

Otro Resultado Global:

Diferencias de conversión	14	8.318	(21.647)
Recálculo de la valoración de planes de prestación definida	14	2	2.671
Partidas que van a ser reclasificadas a resultados	9	(10.278)	680
Cobertura de los flujos de efectivo	9	(10.278)	680
Efecto impositivo	10	2.467	(163)

Otro resultado global del ejercicio, neto de impuesto		509	(18.459)

Resultado global total del ejercicio		233.904	135.227

Resultado global total atribuible a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante		233.904	135.227


		4

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado

correspondientes a los ejercicios anuales terminados en

31 de diciembre de 2023 y 2022

(Expresados en miles de euros)


	Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante
					Otro resultado global
	Capital social	Otras reservas	Ganancias acumuladas	Acciones propias	Cobertura de flujos de efectivo	Diferencias de conversión	Planes de prestación definida	Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio	Total patrimonio neto

Saldos al 1 de enero de 2022	30.438	8.109	973.506	(9.246)	8.460	(18.159)	(1.140)	(25.066)	966.902
Resultado global total del ejercicio	-	-	153.686	-	517	(21.647)	2.671	-	135.227
Acciones propias rescatadas	-	-	-	(31.765)	-	-	-	-	(31.765)
Ampliación de capital	1.492	-	(1.492)	-	-	-	-	-	-
Reducción de capital	(589)	-	(40.422)	41.011	-	-	-	-	-
Dividendos	-	-	(34.607)	-	-	-	-	25.066	(9.541)
Dividendo a cuenta del ejercicio 2022	-	-	-	-	-	-	-	(27.199)	(27.199)
Otros movimientos	-	290	(290)	-	-	-	-	-	-
Saldos al 31 de diciembre de 2022	31.341	8.399	1.050.381	-	8.977	(39.806)	1.531	(27.199)	1.033.624
Resultado global total del ejercicio	-	-	233.395	-	(7.811)	8.318	2	-	233.904
Acciones propias rescatadas	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Ampliación de capital	1.567	-	(1.567)	-	-	-	-	-	-
Reducción de capital	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Dividendos	-	-	(37.551)	-	-	-	-	27.199	(10.352)
Dividendo a cuenta del ejercicio 2023	-	-	-		-	-	-	(32.844)	(32.844)
Otros movimientos	-	180	(180)	-	-	-	-	-	-
Saldos al 31 de diciembre de 2023	32.908	8.579	1.244.478	-	1.166	(31.488)	1.533	(32.844)	1.224.332


									5

Estados de Flujos de Efectivo Consolidados correspondientes a los ejercicios

anuales terminados en 31 de diciembre de 2023 y 2022

(Método indirecto) (Expresado en miles de euros)


	Nota	2023	2022
Flujos de efectivo de actividades de explotación
Beneficio del ejercicio		233.395	153.686
Ajustes por :
Amortizaciones	7 y 8	97.865	85.460
Pérdidas por deterioro de activos no corrientes	7 y 8	5.992	724
Pérdidas por deterioro de valor de instrumentos financieros		-	488
Pérdidas (Reversiones) por deterioro de valor de deudores comerciales		(788)	(514)
Pérdidas (Reversiones) por deterioro de valor de existencias	11	1.213	(5.300)
(Ingresos) / Gastos por diferencias de cambio	26	(131)	(1.475)
Variaciones de provisiones		10.647	(6.553)
Imputación de subvenciones oficiales a resultados		(7.504)	(5.372)
Resultados por enajenación y bajas de instrumentos financieros	6	-	(11.190)
Ingresos financieros	26	(8.352)	(1.344)
Gastos financieros	26	16.435	3.435
Variación de valor razonable en instrumentos financieros		-	(4.638)
Impuesto sobre las ganancias	10	54.098	34.062
Variaciones de capital circulante		169.475	87.783

Existencias		(83.925)	(85.880)
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		(34.457)	(82.341)
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		(6.068)	132.504
Otros activos y pasivos corrientes y no corrientes		36.138	(84.514)
Efecto de las diferencias de conversión en el capital circulante de las sociedades extranjeras		(1.554)	2.686
Efectivo generado por las operaciones		(89.866)	(117.545)
Pagos de intereses		(12.320)	(4.070)
Cobros de intereses		7.774	2.870
Pagos por impuestos sobre las ganancias		(45.021)	(8.600)
Efectivo neto generado por las actividades de explotación		263.437	114.124

Flujo de efectivo de actividades de inversión
Pagos por la adquisición de inmovilizado material		(143.848)	(117.296)
Pagos por la adquisición de activos intangibles		(7.852)	(2.904)
Adquisición de una sociedad dependiente, neta del efectivo adquirido		(254.086)	-
Efectivo neto generado por actividades de inversión		(405.786)	(120.200)

Flujo de efectivo de actividades de financiación
Cobros procedentes de las deudas con entidades de crédito	16	257.877	112.500
Pagos procedentes del rescate de acciones propias y otros instrumentos de patrimonio propio	14	-	(31.765)
Pagos procedentes de las deudas con entidades de crédito		(4.500)	(24.500)
Pagos procedentes de otras deudas	14	(146.000)	(22.063)
Dividendos pagados	14	(37.551)	(34.607)
Efectivo neto generado por actividades de financiación		69.826	(435)

Aumento/(Disminución) neto de efectivo y otros medios líquidos equivalentes		(72.523)	(6.511)
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes a 1 de enero		154.029	160.540
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes a 31 de diciembre		81.506	154.029


		6

1. Naturaleza, Actividades y Composición del Grupo

Vidrala, S.A. (en adelante la Sociedad, Sociedad Dominante o VIDRALA) constituida en España como

sociedad anónima, por un periodo de tiempo indefinido, tiene como actividad principal la fabricación y

venta de envases de vidrio y los servicios asociados de logística y envasado de productos alimentarios,

situándose su domicilio social y fiscal en Barrio Munegazo 22, Llodio (Álava), España.

Durante los ejercicios 2023 y 2022 no se han producido cambios en el nombre de la Sociedad ni el

mencionado domicilio social y fiscal.

Vidrala, S.A. tiene las acciones representativas de su capital social admitidas a cotización en las Bolsas de

Madrid y Bilbao.

La relación de las sociedades que componen el Grupo Vidrala, con los porcentajes de participación total de

la Sociedad dominante (directa y/o indirecta) a 31 de diciembre de 2023 y 2022, así como el domicilio y

la actividad que realiza cada una de ellas es la siguiente:

VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas


		7


		Participación
Denominación Social	Domicilio	2023	2022	Actividad
Crisnova Vidrio, S.A.	Caudete (Albacete)	100 %	100 %	Fabricación y venta de envases de vidrio
Inverbeira, Sociedad de Promoción de Empresas, S.A.	Llodio (Álava)	100 %	100 %	Promoción y fomento de empresas
Aiala Vidrio, S.A.U.	Llodio (Álava)	100 %	100 %	Fabricación y venta de envases de vidrio
Gallo Vidro, S.A.	Marinha Grande (Portugal)	100 %	100 %	Fabricación y venta de envases de vidrio
Vidrala Logistics, Ltda.	Marinha Grande (Portugal)	100 %	100 %	Servicios logísticos
Castellar Vidrio, S.A.	Castellar del Vallés (Barcelona)	100 %	100 %	Fabricación y venta de envases de vidrio
Vidrala Italia, S.r.l.	Córsico (Italia)	100 %	100 %	Fabricación y venta de envases de vidrio
Vidrala France, SARL	Burdeos (Francia)	100 %	100 %	Comercialización de envases de vidrio
Vidrala Desarrollos, S.L.U.	Llodio (Álava)	100 %	100 %	Promoción y fomento de empresas
Encirc Limited	Derrylin (Irlanda del Norte)	100 %	100 %	Fabricación de envases de vidrio, envasado y servicios logísticos
Encirc Distribution Limited	Ballyconnell (Irlanda)	100 %	100 %	Servicios logísticos
Santos Barosa Vidros, S.A.	Marinha Grande (Portugal)	100 %	100 %	Fabricación y venta de envases de vidrio
Vidroporto, S.A.	Porto Ferreira (Brasil)	100 %	-	Fabricación y venta de envases de vidrio
Indústria Vidriera do Nordeste LTDA.	Estancia - Sergipe (Brasil)	100 %	-	Fabricación y venta de envases de vidrio
Quatroefe Administraçao e Participaçoes LTDA.	Sao Paulo (Brasil)	100 %	-	Promoción y fomento de empresas
Conrado Participaçoes LTDA.	Sao Paulo (Brasil)	100 %	-	Promoción y fomento de empresas
Vidrala Portugal, S.A.	Marinha Grande (Portugal)	100 %	-	Promoción y fomento de empresas
RT119 Empreendimentos e Participaçoes LTDA.	Sao Paulo (Brasil)	100 %	-	Promoción y fomento de empresas

VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas


		8

2. Bases de Presentación

Las cuentas anuales consolidadas se han formulado a partir de los registros contables de Vidrala, S.A. y de

las entidades consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2023 se han preparado de

conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea

(NIIF-UE), y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan de

aplicación, con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera

consolidada de Vidrala, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2023 y del rendimiento

financiero consolidado, de sus flujos de efectivo consolidados y de los cambios en el patrimonio neto

consolidado correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha.

Los Administradores de la Sociedad Dominante estiman que las cuentas anuales consolidadas del ejercicio

2023, que han sido formuladas el 28 de febrero de 2024, serán aprobadas por la Junta General de

Accionistas sin modificación alguna.

(a) Bases de elaboración de las cuentas anuales consolidadas

Estas cuentas anuales consolidadas se han preparado bajo la hipótesis de empresa en funcionamiento,

utilizando el principio de coste histórico con la excepción de los instrumentos financieros derivados que se

han registrado a valor razonable.

(b) Comparación de la información

Las políticas contables adoptadas en la preparación de estas cuentas anuales consolidadas se han

aplicado uniformemente para los dos ejercicios presentados.

Durante 2022 se produjo el inicio del conflicto bélico en Ucrania por parte de Rusia. A la fecha

formulación de estas cuentas anuales, este conflicto continúa vigente, aunque sus efectos sobre los

mercados financieros se han reducido significativamente.

El impacto directo sobre el negocio de Vidrala es limitado, en la medida en que el Grupo no tiene activos

ni mantiene actividad industrial o comercial alguna, no produce, no vende ni compra, directamente en

Ucrania o en Rusia.

Sin embargo, el impacto indirecto se evidenció durante dicho ejercicio en las crecientes dificultades en las

cadenas de suministro globales y, en particular, en los anormales encarecimientos en los precios de la

energía. Especialmente, el precio del gas natural, fuente de energía principal en la fabricación de vidrio,

dictado generalmente por mercados organizados paneuropeos, que se comportaron con una anormal

volatilidad relacionada con la percepción de los riesgos de menor suministro desde Rusia hacia el centro

de Europa. Así, los precios de mercado del gas, así como los de la energía eléctrica, llegaron a multiplicar

por cerca de tres veces los niveles de 2021. Durante el 2023 el alza inflacionista, así como la extrema

volatilidad sufrida durante el ejercicio anterior han remitido, situándose los precios en niveles similares a

los existentes antes del inicio del conflicto bélico.

En respuesta a esta situación inflacionista, Vidrala ha puesto en marcha medidas excepcionales de

adaptación de los precios de venta y de cobertura temporal mediante fijación de precios de la energía, que

se comentan en detalle en su apartado específico. Estas medidas, junto con la normalización de la

situación de los costes, deberían ser eficientes para preservar los márgenes del negocio.

En octubre de 2023, Hamás y otros grupos armados palestinos de la Franja de Gaza iniciaron un ataque

sorpresa contra Israel que declaró oficial e inmediatamente la guerra. Hasta ahora el enfrentamiento entre

Israel y Hamás ha tenido un impacto económico y financiero limitado, pero en caso de que el conflicto se

prolongue o escale de manera significativa podría producirse una crisis petrolera con impactos globales

con sus consiguientes efectos colaterales en los mercados energéticos.

VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas


		9

Asimismo, desde mediados de diciembre, las tensiones en Oriente Medio están afectando al transporte

marítimo de mercancías. La principal ruta afectada es el canal de Suez, por donde transita un 30% del

tráfico global de contenedores. La crisis actual tiene, de momento, un impacto limitado debido a la actual

debilidad de la demanda global y la ausencia de congestión en la industria logística.

Dicho conflicto no compromete ninguno de los suministros continuos del Grupo; si bien determinados

suministros específicos podrían ver alterados los plazos de entrega; para estos casos el Grupo Vidrala está

gestionando anticipadamente la cadena de suministro y buscando alternativas logísticas al mar Rojo. La

situación sí está provocando incrementos en los costes de los fletes que en todo caso no tienen un impacto

relevante en los costes de suministro del Grupo.

(d) Estimaciones contables relevantes e hipótesis y juicios relevantes en la aplicación de

las políticas contables

La preparación de las cuentas anuales consolidadas de conformidad con NIIF-UE requiere, en algunos

casos, la aplicación de estimaciones contables o la realización de juicios e hipótesis. Se resume a

continuación un detalle de los aspectos que han implicado un mayor grado de juicio, complejidad o en los

que las hipótesis y estimaciones son significativas para la preparación de las cuentas anuales

consolidadas:

(i) Estimaciones contables relevantes e hipótesis

• Deterioro de valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación:

El Grupo realiza una prueba anual para evaluar la potencial existencia de deterioros para todas las UGEs

del Grupo, independientemente de la existencia de un fondo de comercio asignado. La determinación del

valor recuperable de una unidad generadora de efectivo implica el uso de estimaciones y la aplicación de

criterios de valoración financiera. El valor recuperable se define como el mayor entre el valor razonable

menos costes de venta y su valor en uso. El Grupo utiliza métodos de descuento de flujos de efectivo para

determinar dichos valores. Los cálculos de descuento de flujos de efectivo se realizan considerando que la

actividad de las unidades generadoras de efectivo tiene una vida ilimitada realizándose las proyecciones de

flujos de caja libre en base a los presupuestos financieros aprobados por la Dirección. Los flujos de

efectivo más allá del periodo presupuestado se extrapolan usando tasas de crecimiento estimadas (véase

nota 8). Los flujos consideran la experiencia pasada y representan la mejor estimación sobre la evolución

futura del mercado. Las hipótesis clave para determinar el valor en uso incluyen las tasas de crecimiento

esperado, la tasa de coste medio ponderado del capital y los tipos impositivos indicados en la nota 8. Las

estimaciones, incluyendo la metodología empleada, pueden tener un impacto significativo en los valores

resultantes y en la potencial pérdida por deterioro de valor.

• Vidas útiles de los activos materiales:

La Dirección del Grupo determina las vidas útiles estimadas y los correspondientes cargos por depreciación

de sus instalaciones. Esta estimación se basa en los ciclos de vida históricos y proyectados de los equipos

en función de sus características, el estado de avance de la tecnología disponible y las necesidades de

reposición estimadas. Esto podría cambiar como consecuencia de innovaciones técnicas y/o acciones de la

competencia en respuesta a ciclos acentuados.

• Impuesto sobre las ganancias:

El Grupo está sujeto al impuesto sobre las ganancias en diversas jurisdicciones. La situación jurídica de la

normativa fiscal aplicable a determinadas sociedades del Grupo implica que existen cálculos estimados.

Cuando el resultado fiscal final es diferente de los importes que se reconocieron inicialmente, tales

diferencias tienen efecto en el impuesto sobre las ganancias en el ejercicio en que se realice tal

determinación.

La Dirección del Grupo estima que las diferencias económicas por la utilización de hipótesis y juicios en la

estimación del impuesto sobre las ganancias para el ejercicio 2023 no serán significativas.

VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas


		10

• Reevaluación de créditos fiscales:

El Grupo evalúa la recuperabilidad de los créditos fiscales activados en base a las estimaciones de

obtención de resultados imponibles positivos futuros suficientes para su compensación.

• Deterioro de valor de créditos comerciales:

La corrección valorativa por insolvencias de clientes implica la revisión de saldos individuales en base a la

calidad crediticia de los clientes, tendencias actuales del mercado y análisis histórico de las insolvencias a

nivel agregado por parte de la Dirección del Grupo.

• Correcciones valorativas por deterioro de existencias:

Los controles establecidos por el Grupo para garantizar un control continuo del inventario sobre el

producto terminado almacenado tienen como resultado la implantación de procesos automatizados de

monitorización de stocks, con la consiguiente aplicación de medidas específicas por parte de la Dirección

del Grupo de depreciación, física y en valor contable.

(ii) Cambios de estimación

A pesar de que las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad dominante se han

calculado en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2023, es posible que

acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios.

El efecto en las cuentas anuales consolidadas de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los

ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.

(e) Normas e interpretaciones aprobadas por la Unión Europea aplicadas por primera vez

en este ejercicio

Las políticas contables utilizadas en la preparación de estas cuentas anuales consolidadas son las mismas

que las aplicadas en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de

2022, excepto por las siguientes normas que se han aplicado por primera vez en este ejercicio:

• Definición de Estimaciones Contables (Modificaciones a la NIC 8)

• Información a Revelar sobre Políticas Contables (Modificaciones a la NIC 1 y al Documento de

Práctica de las NIIF, Nº 2)

• Impuestos Diferidos relacionados con Activos y Pasivos que surgen de una Transacción Única

(Modificaciones a la NIC 12)

• Reforma Fiscal Internacional Reglas del Modelo del Segundo Pilar (Modificaciones NIC 12).

La adopción de estas normas no ha tenido un impacto significativo en los Estados Financieros

Consolidados del Grupo Vidrala.

VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas


		11

(f) Normas e interpretaciones emitidas por el IASB, pero que no son aplicables en este

ejercicio


Norma, interpretación o modificación	Fecha de adopción por la UE	Fecha de aplicación en la UE	Fecha de aplicación del IASB


Presentación de estados financieros: Clasificación de pasivos como corriente o no corriente (Modificaciones a la NIC 1)	19 diciembre 2023	1 enero 2024	1 enero 2024
Pasivo por arrendamiento en una venta con arrendamiento posterior (Modificaciones NIIF 16)	20 noviembre 2023	1 enero 2024	1 enero 2024
Acuerdos de financiación de proveedores (Modificaciones NIC 7 y NIIF 7)	Pendiente	Pendiente	1 enero 2024

Ausencia de convertibilidad (Modificaciones a la NIC 21)	Pendiente	Pendiente	1 enero 2025

El Grupo tiene la intención de adoptar las normas, interpretaciones y modificaciones a las normas emitidas

por el IASB, que no son de aplicación obligatoria en la Unión Europea, cuando entren en vigor, si le son

aplicables. Aunque el Grupo está actualmente analizando su impacto, en función de los análisis realizados

hasta la fecha estima que su aplicación inicial no tendrá un impacto significativo sobre sus cuentas

anuales consolidadas.

3. Principios Contables

(a) Entidades dependientes

En la nota 1 se incluye la información sobre las entidades dependientes incluidas en la consolidación del

Grupo.

Las políticas contables de las entidades dependientes se han adaptado a las políticas contables del Grupo,

para transacciones y otros eventos similares que se hayan producido en circunstancias parecidas.

Las cuentas anuales o estados financieros de las entidades dependientes utilizados en el proceso de

consolidación están referidos a la misma fecha de presentación y mismo periodo que los de la Sociedad

dominante.

(b) Combinaciones de negocios

En las combinaciones de negocios, el Grupo aplica el método de adquisición.

La fecha de adquisición es aquella en la que el Grupo obtiene el control del negocio adquirido.

VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas


		12

(i) Reconocimiento inicial

El inmovilizado material se reconoce a coste o coste atribuido, menos la amortización acumulada y, en su

caso la pérdida acumulada por deterioro del valor.

Los repuestos destinados a ser montados en instalaciones, equipos y máquinas en sustitución de otras

semejantes, cuyo ciclo de almacenamiento es superior al año se valoran siguiendo los criterios expuestos

anteriormente y se amortizan en el mismo periodo que los activos a los que están afectos. Las piezas cuyo

ciclo de almacenamiento es inferior al año se registran como existencias.

Los moldes son considerados como inmovilizado material dado que el periodo de utilización es superior al

año, depreciándose según el número de unidades producidas en los mismos.

El Grupo se acogió al 1 de enero de 2004 a la exención relativa al valor razonable o revalorización como

coste atribuido de la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, para algunos elementos del

inmovilizado material adquiridos con anterioridad a dicha fecha.

(ii) Amortizaciones

El Grupo determina el gasto de amortización de forma independiente para cada componente de un

elemento de inmovilizado material que tiene un coste significativo en relación al coste total del elemento y

una vida útil distinta del resto del elemento.

La amortización de los elementos del inmovilizado material se determina linealmente en función de los

siguientes años de vida útil estimada:


	Años de vida útil estimada

Construcciones	20 - 30
Instalaciones técnicas y maquinaria
Transporte interno e instalaciones fijas de mantenimiento	6 - 10
Instalaciones generales	10 - 30
Hornos, instalaciones y maquinaria de producción	8 - 16
Maquinaria de talleres	8 - 14
Mobiliario	6 - 12
Otro inmovilizado	8 - 12

El Grupo revisa, al cierre de cada ejercicio, el valor residual, la vida útil y el método de amortización del

inmovilizado material. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un

cambio de estimación.

(iii) Costes posteriores

Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo, sólo se capitalizan aquellos costes incurridos que

vayan a generar beneficios económicos futuros que se puedan calificar como probables y el importe de los

mencionados costes se pueda valorar con fiabilidad. En este sentido, los costes derivados del

mantenimiento diario del inmovilizado material se registran en resultados a medida que se incurren.

VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas


		13

(iv) Deterioro del valor de los activos

El Grupo evalúa y determina las pérdidas y las reversiones de las pérdidas por deterioro del valor del

inmovilizado material de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado (f).

(d) Arrendamientos

(i) Grupo como arrendatario

El Grupo actúa como arrendatario de maquinaria diversa para la realización de su actividad productiva. El

Grupo aplica un único modelo de reconocimiento y valoración para todos los arrendamientos en los que

opera como arrendatario, excepto para los activos de bajo valor y los arrendamientos a corto plazo.

• Derechos de uso

El Grupo reconoce los derechos de uso al inicio del arrendamiento. Es decir, la fecha en que el activo

subyacente está disponible para su uso. Los derechos de uso se valoran al coste, menos la amortización

acumulada y pérdidas por deterioro, y se ajustan por cualquier cambio en la valoración de los pasivos por

arrendamiento asociados. El coste inicial de los derechos de uso incluye el importe de los pasivos por

arrendamiento reconocidos, los costes directos iniciales y los pagos por arrendamiento realizados antes de

la fecha de comienzo del arrendamiento. Los incentivos recibidos se descuentan del coste inicial.

Los derechos de uso se amortizan linealmente por el menor entre la vida útil estimada y el plazo del

arrendamiento.

Sin embargo, si el Grupo estima que es razonablemente cierto obtener la propiedad del activo arrendado

al final del plazo del arrendamiento o ejercitar la opción de compra, los derechos de uso se amortizarían

en función de la vida útil del activo. Los derechos de uso están sujetos al análisis del deterioro.

Los contratos de arrendamiento del Grupo no incluyen obligaciones de desmantelamiento u obligaciones

de restauración.

Los derechos de uso se presentan en un epígrafe separado en el balance.

• Pasivos por arrendamiento

Al inicio del arrendamiento, el Grupo reconoce los pasivos por arrendamiento por el valor actual de los

pagos por arrendamiento que se realizarán durante el plazo del arrendamiento. Los pagos por

arrendamiento incluyen pagos fijos (incluidos los pagos que contractualmente se podrían calificar como

variables, pero que en esencia son fijos) menos los incentivos por arrendamiento, pagos variables que

dependen de un índice o un tipo y los importes que se espera que se paguen en concepto de garantías de

valor residual. Los pagos por arrendamiento también incluyen el precio de ejercicio de una opción de

compra si el Grupo tiene la certeza razonable de que ejercerá esa opción y los pagos de penalizaciones por

rescisión del arrendamiento, si el plazo del arrendamiento refleja el ejercicio por el Grupo de la opción de

rescindir el arrendamiento. Los pagos por arrendamiento variables que no dependen de un índice o una

tasa se reconocen como gastos del periodo en el que se produce el evento o condición que desencadena el

pago.

Cuando se calcula el valor actual de los pagos por arrendamiento, el Grupo utiliza el tipo de interés

incremental a fecha de inicio del arrendamiento si el tipo de interés implícito en el arrendamiento no

puede determinarse fácilmente. Después de la fecha de inicio, el importe de los pasivos por arrendamiento

se incrementa para reflejar la acumulación de intereses y se reduce por los pagos por arrendamiento

realizados. Además, se valorará nuevamente el pasivo por arrendamiento si se realiza una modificación,

un cambio en el plazo del arrendamiento, un cambio en los pagos por arrendamiento fijo en esencia o un

cambio en la evaluación para comprar el activo subyacente. El pasivo también se incrementa si se produce

un cambio en los pagos por arrendamiento futuros procedente de un cambio en el índice o una tasa

usados para determinar esos pagos.

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		14

• Arrendamientos a corto plazo y arrendamientos de activos de bajo valor

El Grupo aplica la exención de reconocimiento del arrendamiento de corto plazo a sus arrendamientos de

maquinaria y equipo que tienen un plazo del arrendamiento de 12 meses o menos a partir de la fecha de

inicio y no tienen opción de compra. También aplica la exención de reconocimiento de activos de bajo

valor a los arrendamientos de equipos de oficina que se consideran de bajo valor. Los pagos por

arrendamientos en arrendamientos a corto plazo y arrendamientos de activos de bajo valor se reconocen

como gastos lineales durante el plazo del arrendamiento.

• Juicios aplicados en la determinación del plazo del arrendamiento de los contratos con

opción de renovación

El Grupo determina el plazo del arrendamiento como el plazo no cancelable de un arrendamiento, al que

se añaden los periodos opcionales de prorrogar el arrendamiento, si es razonablemente cierto que esa

opción se ejerza. También se incluyen los periodos cubiertos por la opción de rescindir el arrendamiento, si

es razonablemente cierto que no se ejercerá esa opción.Es decir, considera todos los factores pertinentes

que crean un incentivo económico para renovar. Después de la fecha de inicio, el Grupo reevalúa el plazo

del arrendamiento si hay un evento significativo o un cambio en las circunstancias que esté bajo su control

y afecte a su capacidad para ejercer, o no ejercer, la opción de renovación.

(e) Activos Intangibles

(i) Fondo de comercio

El fondo de comercio corresponde al exceso existente entre la contraprestación entregada más el valor

asignado a las participaciones no dominantes y el importe neto de los activos adquiridos y los pasivos

asumidos en las combinaciones de negocios realizadas por el grupo.

El fondo de comercio no se amortiza, sino que se comprueba su deterioro con una periodicidad anual o

con anterioridad si existen indicios de una potencial pérdida del valor del activo. A estos efectos, el fondo

de comercio resultante de las combinaciones de negocios se asigna a cada una de las unidades

generadoras de efectivo (UGE) o grupos de UGEs del Grupo que se espera se vayan a beneficiar de las

sinergias de la combinación y se aplican los criterios a los que se hace referencia en el apartado de

deterioro de valor. Después del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valora por su coste menos

las eventuales pérdidas por deterioro de valor acumuladas.

(ii) Cartera de clientes

El epígrafe “Otros activos intangibles” incluye la asignación del precio de compra asociado a la adquisición

de Santos Barosa Vidros, S.A. en el ejercicio 2017 imputable a clientes adquiridos en la combinación de

negocios y se amortiza en el periodo estimado de 4 años en el que se recibirán los flujos de caja que la

generaron. Al 31 de diciembre de 2022 la misma se encuentra totalmente amortizada (Nota 7).

(iii) Activos intangibles generados internamente

Los costes relacionados con las actividades de investigación se registran como un gasto a medida que se

incurren.

(iv) Derechos de emisión de CO2

Los derechos de emisión se registran cuando nacen para el Grupo los derechos que los originan y figuran

contabilizados por su valor de coste, minorado en el importe de las pérdidas por deterioro acumuladas.

Los derechos adquiridos a título gratuito o por un precio sustancialmente inferior a su valor razonable, se

registran por su valor razonable que, con carácter general, es el valor de mercado de los derechos al

comienzo del año natural al que correspondan. La diferencia entre dicho valor y, en su caso, el importe de

la contraprestación entregada se reconoce con abono a la cuenta de subvenciones oficiales del epígrafe de

“Ingresos diferidos”. El reconocimiento en resultados de los importes que se muestran en cuentas de

subvenciones oficiales se determina en función de las emisiones realizadas en proporción a las emisiones

totales previstas para el periodo completo para el cual se hubieran asignado, independientemente de que

se hayan vendido o deteriorado los derechos obtenidos previamente.

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		15

Los gastos generados por la emisión de gases de efecto invernadero se registran, de acuerdo con el uso de

los derechos de emisión, asignados o adquiridos, a medida que se emiten dichos gases en el proceso

productivo, con abono a la correspondiente cuenta de provisión.

Los derechos de emisión registrados como activos intangibles no son objeto de amortización y se cancelan,

como contrapartida de la provisión por los costes generados por las emisiones realizadas, en el momento

de su entrega a la Administración para cancelar las obligaciones contraídas. El Grupo sigue el criterio de

precio medio ponderado para reconocer la baja de los derechos de emisión.

(v) Otros activos intangibles

El resto de los activos intangibles adquiridos por el Grupo se presentan en el balance de situación

consolidado por su valor de coste minorado en el importe de las amortizaciones y pérdidas por deterioro

acumuladas.

(vi) Vida útil y Amortizaciones

La amortización de los activos intangibles con vidas útiles finitas se realiza distribuyendo el importe

amortizable de forma sistemática mediante la aplicación del método lineal a lo largo de su vida útil

estimada en un máximo de diez años para las aplicaciones informáticas y en el caso de los gastos de

desarrollo durante el periodo en que se espera que generen beneficios desde el inicio de la producción

comercial del producto.

El Grupo revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los activos intangibles al cierre

de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un

cambio de estimación.

(vii) Deterioro del valor de los activos

El Grupo evalúa y determina las pérdidas y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del activo

intangible de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado (f).

(f) Deterioro de valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación

El Grupo sigue el criterio de evaluar la existencia de indicios que pudieran poner de manifiesto el potencial

deterioro de valor de los activos no financieros sujetos a amortización o depreciación al objeto de

comprobar si el valor contable de los mencionados activos excede de su valor recuperable. El valor

recuperable de los activos es el mayor entre su valor razonable menos los costes de venta y su valor en uso

determinado en función de los flujos de efectivo futuros esperados.

Las unidades generadoras de efectivo (UGEs) identificadas por el Grupo se corresponden con cada una de

las filiales productivas y tienen su equivalencia directa con las plantas productivas del Grupo, a excepción

de las filiales Encirc Ltd y Vidroporto, S.A., que incluyen dos plantas productivas interrelacionadas en

ambos casos.

Cada una de las UGEs se corresponden con el grupo identificable de activos más pequeño capaz de

generar entradas de efectivo que resulten en su caso independientes de los flujos de efectivo derivados de

otros activos o grupos de activos.

La tasa de descuento aplicada se obtiene mediante evaluaciones en línea con las hipótesis utilizadas por la

compañía y su resultado es consistente con las tasas de descuento utilizadas en análisis financieros

externos independientes sobre Vidrala. Adicionalmente si se detectan elementos específicos del

inmovilizado material dentro de las UGES que no van a generar flujos futuros se procede a su deterioro.

Las mediciones efectuadas para la cuantificación del valor recuperable, se basan en evaluar el valor en uso

de las plantas productivas identificadas sobre modelos predictivos de negocio y según la metodología de

valoración de descuento de los flujos de caja futuros.

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Las diferencias negativas resultantes de la comparación de los valores contables de los activos con sus

valores recuperables se reconocen en resultados.

(g) Instrumentos financieros

(i) Clasificación de instrumentos financieros

Los activos financieros se clasifican, en su reconocimiento inicial, como valorados posteriormente al coste

amortizado, al valor razonable con cambios en otro resultado global y al valor razonable con cambios en

resultados.

La clasificación de los activos financieros en el momento del reconocimiento inicial depende de las

características de los activos financieros desde el punto de vista de los flujos de efectivo contractuales y

del modelo de negocio del Grupo para la gestión de los activos financieros. Con la excepción de las

cuentas a cobrar comerciales que no tienen un componente de financiación significativo o para las que el

Grupo ha aplicado la solución práctica, el Grupo valora inicialmente los activos financieros a su valor

razonable más, en el caso de los activos financieros que no se valoran a su valor razonable con cambios

en resultados, los costes de transacción.

Para que un activo financiero sea clasificado y valorado al coste amortizado o al valor razonable con

cambios en otro resultado global, debe dar lugar a flujos de efectivo que son “únicamente pagos de

principal e intereses (SPPI)” sobre el importe de principal pendiente. Esta evaluación se conoce como la

prueba SPPI y se realiza a nivel de instrumento.

El modelo de negocio del Grupo para la gestión de los activos financieros se refiere a cómo administra sus

activos financieros para generar flujos de efectivo. El modelo de negocio determina si los flujos de efectivo

se obtendrán del cobro de los flujos de efectivo contractuales, de la venta de los activos financieros o de

ambos.

(ii) Principios de compensación

Un activo financiero y un pasivo financiero son objeto de compensación sólo cuando el Grupo tiene el

derecho exigible legalmente de compensar los importes reconocidos y tiene la intención de liquidar la

cantidad neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

(iii) Activos financieros

El grupo clasifica sus activos financieros tras el reconocimiento inicial, según se valoren a coste

amortizado, a valor razonable con cambios en otro resultado global y a valor razonable con cambios en

resultados.

La clasificación depende del modelo de negocio de la entidad para administrar los activos financieros y de

las características de los términos contractuales de los flujos de efectivo.

En el reconocimiento inicial, el Grupo valora los activos financieros a su valor razonable más, en el caso de

un activo financiero que no se encuentra a valor razonable con cambios en resultados, los costes de

transacción que son directamente atribuibles a la adquisición del activo financiero. Los costes de

transacción de los activos financieros contabilizados con cambios en resultados se imputan a su vez

también en resultados.

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		17

La valoración posterior depende del modelo de negocio del grupo para administrar el activo y las

características de flujo de efectivo del activo. Después del reconocimiento inicial, los activos financieros se

clasifican en tres categorías:

• Activos financieros a coste amortizado

Esta categoría es la más relevante para el Grupo. El Grupo valora los activos financieros al coste

amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

◦ El activo financiero se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es

mantener los activos financieros para obtener los flujos de efectivo contractuales y las

condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en las fechas especificadas, a

flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe

del principal pendiente.

◦ Los ingresos por intereses de estos activos financieros se incluyen en el resultado

financiero utilizando el método del interés efectivo. Cualquier ganancia o pérdida que

surja de la baja en cuentas se reconoce directamente en resultados.

• Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global

Son activos que se registran inicialmente a su valor razonable si se gestionan con un modelo de negocio

cuyo objetivo es obtener flujos de efectivo contractuales y vender activos financieros, y las condiciones

contractuales dan lugar, en fechas específicas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de principal

e intereses sobre el importe de principal pendiente. En el reconocimiento inicial a valor razonable incluyen

los costes de transacción directamente atribuibles a la adquisición. En periodos posteriores estos activos

se valoran a valor razonable reconociendo la pérdida o ganancia en el Estado del Resultado Global, si bien

los intereses devengados se reconocerán en resultados. Los importes reconocidos en el Estado del

Resultado Global se reconocen en la Cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en el que tiene lugar

la baja de los activos financieros.

• Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Son activos que se adquieren con el propósito de venderlos en un corto plazo. Los derivados se consideran

en esta categoría a no ser que estén designados como instrumentos de cobertura. Estos activos financieros

se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable,

imputando los cambios que se produzcan en dicho valor en la Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada

del ejercicio.

En el caso de los instrumentos de patrimonio clasificados en esta categoría, se reconocen por su valor

razonable y cualquier pérdida y ganancia que surge de cambios en el valor razonable, o el resultado de

su venta, se incluyen en la Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Los valores razonables de las inversiones que cotizan se basan en el valor de cotización (Nivel 1). En el

caso de participaciones en sociedades no cotizadas se establece el valor razonable empleando técnicas de

valoración que incluyen el uso de transacciones recientes entre partes interesadas y debidamente

informadas, referencias a otros instrumentos sustancialmente iguales y el análisis de flujos de efectivo

futuros descontados (Nivel 2 y 3). En el caso de que la información disponible reciente sea insuficiente

para determinar el valor razonable, o si existe toda una serie de valoraciones posibles del valor razonable y

el coste representa la mejor estimación dentro de esa serie, se registran las inversiones a su coste de

adquisición minorado por la pérdida por deterioro, en su caso.

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(iv) Pasivos financieros

Los pasivos financieros se clasifican, en su reconocimiento inicial, como pasivos financieros a valor

razonable con cambios en resultados, préstamos, cuentas por pagar o derivados designados como

instrumentos de cobertura en una cobertura efectiva, según corresponda.

Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable y, en el caso de préstamos y

cuentas por pagar bancarios, netos de los costes de transacción directamente atribuibles.

Los pasivos financieros del Grupo incluyen cuentas por pagar comerciales y de otro tipo, y préstamos,

incluyendo líneas de crédito, e instrumentos financieros derivados.

Los préstamos bancarios constituyen el pasivo financiero de mayor relevancia del Grupo. Se reconocen

inicialmente a su valor razonable menos los costes de transacción directamente atribuibles, y

posteriormente se valoran al coste amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

Las políticas contables para derivados e instrumentos de cobertura se describen a continuación en el

apartado (h) contabilidad de operaciones de cobertura.

(v) Deterioro de activos financieros

El Grupo reconoce los deterioros de valor y la incobrabilidad de préstamos y otras cuentas a cobrar

mediante el registro de una cuenta correctora de los activos financieros. El criterio seguido por el Grupo

para su reconocimiento se basa en la antigüedad de los saldos deudores, en el seguimiento de la cuenta

deudora, en el conocimiento y la experiencia interna sobre el deudor y en informes de terceros sobre la

situación económica del mismo. En el momento en el que se considera que el deterioro y la incobrabilidad

son irreversibles por haber agotado el Grupo todas las vías de reclamación, incluso las judiciales, se

elimina el valor contable contra el importe de la cuenta correctora. Las reversiones de los deterioros de

valor se reconocen igualmente contra el importe de la cuenta correctora.

(vi) Baja en cuentas de instrumentos financieros

Un activo financiero (o, cuando corresponda, una parte de un activo financiero o una parte de un grupo de

activos financieros similares) se da de baja principalmente (es decir, se elimina del estado consolidado de

situación financiera del Grupo) cuando:

• Los derechos para recibir flujos de efectivo del activo han expirado o,

• El Grupo ha transferido sus derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido la

obligación de pagar los flujos de efectivo recibidos en su totalidad sin demoras materiales a un

tercero bajo un acuerdo de "transferencia", y ya sea:

(a) el Grupo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, o,

(b) el Grupo no ha transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, sino

que ha transferido el control del activo.

Cuando el Grupo ha transferido sus derechos para recibir flujos de efectivo de un activo o ha entrado en un

acuerdo de transferencia, evalúa si, y en qué medida, ha retenido los riesgos y beneficios de la propiedad.

Cuando no ha transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, ni ha

transferido el control del activo, el Grupo continúa reconociendo el activo transferido en la medida de su

participación continua. En ese caso, el Grupo también reconoce una responsabilidad asociada. El activo

transferido y el pasivo asociado se miden sobre una base que refleja los derechos y obligaciones que el

Grupo ha retenido.

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		19

La implicación continuada que toma la forma de una garantía sobre el activo transferido se valora al

menor del importe en libros del activo y el importe máximo de la contraprestación recibida en la

transferencia que la entidad puede ser requerida a devolver.

(h) Contabilidad de operaciones de cobertura

Los derivados financieros se registran inicialmente a su coste de adquisición en el balance de situación

consolidado y, con posterioridad, se realizan las correcciones valorativas necesarias para reflejar su valor

razonable en cada momento. Los beneficios o pérdidas originados por las fluctuaciones de ese valor

razonable se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, salvo que el derivado en

cuestión forme parte de una relación de cobertura de flujos de efectivo o de inversión neta en el extranjero.

El Grupo realiza coberturas de los flujos de efectivo.

Al inicio de una relación de cobertura, el Grupo designa y documenta formalmente la relación de cobertura

a la que desea aplicar la contabilidad de coberturas y el objetivo y la estrategia de gestión de riesgos para

llevar a cabo la cobertura.

Una relación de cobertura tiene la consideración de contabilidad de cobertura si cumple con todos los

siguientes requisitos de efectividad:

• Existe una "relación económica" entre el elemento cubierto y el instrumento de cobertura.

• El efecto del riesgo de crédito no "domina los cambios de valor" que resultan de esa relación

económica.

• La relación de cobertura de la relación de cobertura es la misma que la que resulta de la cantidad

de la partida cubierta que el Grupo realmente cubre y la cantidad.

La estructura de la cobertura de los diferentes casos es la siguiente:

(i) Coberturas de tipo de interés

• Elemento cubierto: Financiación recibida a tipo variable.

• Instrumento de cobertura: El Grupo cubre el riesgo de tipo de interés en los flujos de

efectivo mediante instrumentos derivados de permuta financiera (swap) u opciones de

compra (cap) sobre tipos de interés. Estos instrumentos derivados de cobertura del tipo de

interés tienen el efecto económico de convertir los recursos ajenos con coste a tipos de

interés variable en coste a tipo fijo, caso de las permutas (swap), o de limitar hasta un

máximo el coste a tipos de interés variable, caso de las opciones de compra (cap). En

algunos casos los instrumentos de coberturas se contratan con inicios diferidos (forward

start) por lo que se cubren los flujos del elemento cubierto solamente desde el momento en

el que el instrumento de cobertura comienza a liquidar.

• Riesgo cubierto: Cambios en los flujos de caja del elemento cubierto (pagos de interés)

ante cambios en el tipo de interés de referencia.

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(ii) Coberturas de precio de energía

• Elemento cubierto: Precio variable del gas natural utilizado como combustible en las

plantas productivas referenciado a subyacentes de los mercados energéticos y del tipo

cambio euro dólar.

• Instrumento de cobertura: Contratación de instrumentos derivados de permuta financiera

(swaps) u opciones de compra (cap) por las que el Grupo convierte a coste fijo el coste de

compra variable de determinados combustibles, caso de las permutas (swap), o limita

hasta un máximo dicho coste variable, caso de las opciones de compra (cap).

• Riesgo cubierto: Cambios en los flujos de caja del elemento cubierto ante cambios en el

precio del combustible de referencia.

Asimismo, el Grupo suscribe contratos para cubrir los riesgos derivados de las variaciones en los tipos de

cambio.

(i) Acciones propias de la Sociedad Dominante

Los costes de transacción relacionados con instrumentos de patrimonio propios se registran como una

minoración del patrimonio neto, una vez considerado cualquier efecto fiscal.

(j) Distribuciones a Accionistas

Los dividendos se reconocen como una reducción de patrimonio neto en el momento en el que tiene lugar

su aprobación por la Junta General de Accionistas.

(k) Existencias

Las existencias se valoran por el importe menor entre su coste de adquisición o producción y su valor neto

realizable.

El coste de adquisición incluye el importe facturado por el vendedor después de deducir cualquier

descuento, rebaja u otras partidas similares así como otros gastos directamente atribuibles a la adquisición

y los impuestos indirectos no recuperables de la Hacienda Pública.

El método aplicado por el Grupo en la determinación del coste utilizado para cada tipo de existencias es el

• Materias primas: Se valoran utilizando el método de precio medio ponderado.

• Productos terminados y en curso de fabricación: Se valoran a costes reales que incluyen las

materias primas, coste de mano de obra directa y gastos directos e indirectos de fabricación

(basado en una capacidad operativa normal).

• Materiales auxiliares y de fabricación: Se han valorado siguiendo el método de precio medio

ponderado.

El valor de coste de las existencias es objeto de ajuste contra resultados en aquellos casos en los que su

coste exceda su valor neto realizable.

(l) Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

El efectivo y otros medios líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos bancarios a la

vista en entidades de crédito.

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		21

(m) Subvenciones oficiales

Las subvenciones oficiales de Administraciones Públicas se reconocen cuando existe una seguridad

razonable del cumplimiento de las condiciones asociadas a su concesión y el cobro de las mismas.

(i) Subvenciones de capital

Las subvenciones de capital otorgadas en forma de activos monetarios se reconocen con abono al epígrafe

de ingresos diferidos del balance de situación consolidado y se imputan a la partida de otros ingresos a

medida que se amortizan los correspondientes activos financiados.

El tratamiento contable de las subvenciones relacionadas con los derechos de emisión se muestra en la

nota 3.e.

(ii) Subvenciones de explotación

Las subvenciones de explotación se reconocen con abono a la partida de otros ingresos.

(iii) Subvenciones de tipos de interés

Los pasivos financieros que incorporan ayudas implícitas en forma de la aplicación de tipos de interés por

debajo de mercado se reconocen en el momento inicial por su valor razonable. La diferencia entre dicho

valor, ajustado en su caso por los costes de emisión del pasivo financiero y el importe recibido, se registra

como una subvención oficial atendiendo a la naturaleza de la subvención concedida.

(n) Retribuciones a los empleados

(i) Planes de prestaciones definidas

El Grupo incluye en planes de prestaciones definidas aquellos financiados mediante el pago de primas de

seguros en los que existe la obligación legal o implícita de satisfacer directamente a los empleados las

prestaciones comprometidas en el momento en el que éstas son exigibles o de proceder al pago de

cantidades adicionales en el caso en los que el asegurador no efectúe el desembolso de las prestaciones

correspondientes a los servicios prestados por los empleados en el ejercicio o en ejercicios anteriores.

El pasivo por prestaciones definidas reconocido en el balance de situación consolidado corresponde al

valor actual de las obligaciones por prestaciones definidas existentes a la fecha de cierre, menos el valor

razonable a dicha fecha de los activos afectos al plan.

El gasto o ingreso correspondiente a los planes de prestación definida se registra en la partida gastos por

retribuciones a los empleados y se obtiene como resultado de la adición del importe neto del coste por

servicios del ejercicio corriente y el coste neto por intereses del pasivo o activo neto por prestaciones

definidas. El importe del recálculo de la valoración del pasivo o activo neto por prestaciones definidas se

reconoce en otro resultado global. Este último comprende las pérdidas y ganancias actuariales, el

rendimiento neto de los activos afectos a los planes y cualquier cambio en los efectos del límite del activo,

excluyendo las cantidades incluidas en el interés neto sobre el pasivo o activo.

El valor actual de las obligaciones por prestaciones definidas se calcula con una periodicidad anual por

actuarios independientes de acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada. El tipo de interés

de descuento del activo o pasivo neto por prestaciones definidas, se determina en base a los tipos de

mercado de bonos y obligaciones empresariales de alta calidad, denominados en la moneda en que se

pagarán las prestaciones y con plazos de vencimiento similares a los de las correspondientes prestaciones.

Para determinar la tasa de descuento apropiada, la dirección considera los tipos de interés de los bonos

corporativos en la respectiva moneda con una calificación de al menos AA, con vencimientos extrapolados

correspondientes a la duración prevista de la obligación por prestaciones definidas. Los bonos subyacentes

se revisan más a fondo para valorar su calidad, y aquellos que tienen diferenciales crediticios excesivos se

eliminan de la población de bonos en la que se basa la tasa de descuento, ya que no representan bonos de

alta calidad. La tasa de mortalidad se basa en las tablas de mortalidad de información pública para el país

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Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas


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en concreto. Los aumentos salariales futuros y los aumentos de las pensiones se basan en las tasas de

inflación futura previstas para el respectivo país.

(ii) Aportaciones definidas

El Grupo mantiene compromisos de aportaciones a planes de pensiones, siendo dichas aportaciones

realizadas a fondos gestionados externamente y calificadas como aportaciones definidas.

El Grupo registra las contribuciones a realizar a los planes de aportaciones definidas a medida que los

empleados prestan sus servicios. El importe de las contribuciones devengadas se registra como un gasto

por retribuciones a los empleados y como un pasivo una vez deducido cualquier importe ya pagado.

(iii) Otras obligaciones con empleados

El epígrafe “Provisiones” del balance de situación consolidado incluye una provisión por compromisos

adquiridos con trabajadores de una de las sociedades del Grupo según requerimientos legales del país en

la que se encuentra ubicada la sociedad (Italia). Según esta normativa las empresas están obligadas a

provisionar o aportar a un plan de pensiones externalizado ciertas cantidades calculadas en base a las

retribuciones de los empleados, las cuales son rescatadas, principalmente, en el momento en que los

mismos rescinden su relación con la sociedad. Asimismo, este epígrafe registra un compromiso por

retribuciones variables con determinados empleados de la filial de Reino Unido, relacionadas con la

consecución de determinados objetivos de rendimiento económico.

(iv) Indemnizaciones por cese

De acuerdo con la reglamentación laboral vigente, el Grupo está obligado al pago de indemnizaciones a los

empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales.

(v) Retribuciones a empleados a corto plazo

El Grupo reconoce el coste esperado de la participación en ganancias o de los planes de incentivos a

trabajadores cuando existe una obligación presente, legal o implícita como consecuencia de sucesos

pasados y se puede realizar una estimación fiable de valor de la obligación.

(o) Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando el Grupo tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita,

como resultado de un suceso pasado; es probable que exista una salida de recursos que incorporen

beneficios económicos futuros para cancelar tal obligación; y se puede realizar una estimación fiable del

importe de la obligación.

Los importes reconocidos en el balance de situación consolidado corresponden a la mejor estimación a la

fecha de cierre de los desembolsos necesarios para cancelar la obligación presente, una vez considerados

los riesgos e incertidumbres relacionados con la provisión y, cuando resulte significativo, el efecto

financiero producido por el descuento, siempre que se pueda determinar con fiabilidad los desembolsos

que se van a efectuar en cada periodo.

Las provisiones se revierten contra resultados cuando no es probable que exista una salida de recursos

para cancelar tal obligación. La reversión se registra contra la partida de pérdidas y ganancias en la que se

hubiera registrado el correspondiente gasto y el exceso, en su caso, se reconoce en la partida de otros

ingresos.

(i) Provisión por derechos de emisión

Los gastos relativos a la emisión de gases de efecto invernadero se dotan sistemáticamente con abono a la

provisión por derechos de emisión al precio medio de los derechos que se espera entregar cancelándose en

el momento que tiene lugar la entrega de los correspondientes derechos, incluyendo los comprados, y las

obligaciones pendientes, al objeto de cubrir el déficit de los derechos recibidos gratuitamente.

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		23

(ii) Provisión por impuestos

Vidrala registra provisión por impuestos derivados de litigios no resueltos con la Administración fiscal en

base a la mejor información disponible a la fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas

(véase nota 19).

(p) Reconocimiento de ingresos ordinarios

Los ingresos derivados de los contratos con clientes deben reconocerse en función del cumplimiento de las

obligaciones de desempeño ante los clientes.

Los ingresos ordinarios representan la transferencia de bienes o servicios comprometidos a los clientes por

un importe que refleje la contraprestación que Vidrala espera tener derecho a cambio de dichos bienes y

servicios.

Se establecen cinco pasos para el reconocimiento de los ingresos:

1. Identificar el/los contrato/s del cliente.

2. Identificar las obligaciones de desempeño.

3. Determinar el precio de la transacción.

4. Asignar el precio de la transacción a las distintas obligaciones de desempeño.

5. Reconocer los ingresos según el cumplimiento de cada obligación.

En base a ese modelo de reconocimiento, las ventas de bienes se reconocen cuando los productos han

sido entregados al cliente y el cliente los ha aceptado, aunque no se hayan facturado, o, en caso aplicable,

los servicios han sido prestados y la cobrabilidad de las correspondientes cuentas a cobrar está

razonablemente asegurado.

Los descuentos por pronto pago, por volumen u otro tipo de descuentos se registran como una minoración

de los mismos Los ingresos ordinarios se presentan netos del impuesto sobre valor añadido y de cualquier

otro importe o impuesto, que en sustancia corresponda a cantidades recibidas por cuenta de terceros.

Los descuentos concedidos a clientes se reconocen en el momento en que es probable que se van a

cumplir las condiciones que determinan su concesión como una reducción de los ingresos por ventas.

(q) Impuesto sobre las ganancias

El gasto o ingreso por impuesto sobre las ganancias comprende tanto el impuesto corriente como el

impuesto diferido.

El impuesto corriente es la cantidad a pagar o a recuperar por el impuesto sobre las ganancias relativa a la

ganancia o pérdida fiscal consolidada del ejercicio.

Los activos o pasivos por impuesto sobre las ganancias corriente se valoran por las cantidades que se

espera pagar o recuperar de las autoridades fiscales, utilizando la normativa y los tipos impositivos que

están aprobados o estén a punto de aprobarse en la fecha de cierre.

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Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas


		24

Los pasivos por impuesto diferido son los importes a pagar en el futuro en concepto de impuesto sobre

sociedades relacionados con las diferencias temporarias imponibles mientras que los activos por impuesto

diferido son los importes a recuperar en concepto de impuesto sobre sociedades debido a la existencia de

diferencias temporarias deducibles, bases imponibles negativas compensables o deducciones pendientes

de aplicación. A estos efectos se entiende por diferencia temporaria la diferencia existente entre el valor

contable de los activos y pasivos y su base fiscal.

Vidrala, S.A. junto con las sociedades Vidrala Desarrollos, S.A., Aiala Vidrio, S.A. e Inverbeira, Sociedad

de Promoción de Empresas, S.A. tributa en régimen de declaración consolidada desde el 1 de enero de

2013.

Asimismo Crisnova Vidrio, S.A. y Castellar Vidrio, S.A. tributan en régimen de declaración consolidada

desde el 1 de enero de 2015.

(i) Reconocimiento de pasivos por impuesto diferido

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias, excepto aquellas

derivadas del reconocimiento inicial de fondos de comercio así como las asociadas a inversiones en

dependientes, asociadas y entidades bajo control conjunto en las que Vidrala pueda controlar la reversión

de las mismas y es probable que no reviertan en un futuro previsible.

(ii) Reconocimiento de activos por impuesto diferido

El Grupo reconoce los activos por impuesto diferido siempre que resulte probable que existan ganancias

fiscales futuras suficientes para su compensación.

Las oportunidades de planificación fiscal sólo se consideran en la evaluación de la recuperación de los

activos por impuestos diferidos, si el Grupo tiene la intención de adoptarlas o es probable que las vaya a

adoptar.

Los activos por impuestos diferidos derivados de créditos fiscales por pérdidas compensables, de las

bonificaciones y deducciones de la cuota del Impuesto sobre Sociedades a que tiene derecho, se

reconocen en la medida en que es probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los

que poder compensar las diferencias temporarias. En el caso de determinadas deducciones por

inversiones, procedentes de inmovilizado material o de adquisiciones de negocios, la imputación contable,

como menos gasto, se periodifica en función del plazo en que se amortizan los bienes del inmovilizado

material, o del plan de negocio de las actividades adquiridas, que han generado los créditos fiscales,

reconociendo el derecho con abono a ingresos diferidos (véase nota 15).

(iii) Valoración

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de

aplicación en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos, a partir de la

normativa y tipos que están aprobados o se encuentren a punto de aprobarse y una vez consideradas las

consecuencias fiscales que se derivarán de la forma en que el Grupo espera recuperar los activos o liquidar

los pasivos.

El Grupo revisa en la fecha de cierre del ejercicio el valor contable de los activos por impuestos diferidos,

con el objeto de reducir dicho valor en la medida en que no es probable que vayan a existir suficientes

bases imponibles positivas futuras para compensarlos.

Los activos por impuestos diferidos que no cumplen las condiciones anteriores no son reconocidos en el

balance de situación consolidado. El Grupo reconsidera al cierre del ejercicio si se cumplen las condiciones

para reconocer los activos por impuestos diferidos que previamente no habían sido reconocidos.

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		25

(iv) Compensación y clasificación

El Grupo sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias diferidos si existe un

derecho legal de compensación frente a las autoridades fiscales y dichos activos y pasivos corresponden a

la misma autoridad fiscal, y al mismo sujeto pasivo o bien a diferentes sujetos pasivos que pretenden

liquidar o realizar los activos y pasivos fiscales corrientes por su importe neto o realizar los activos y

liquidar los pasivos simultáneamente, en cada uno de los ejercicios futuros en los que se espera liquidar o

recuperar importes significativos de activos o pasivos por impuestos diferidos.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se reconocen en el balance de situación consolidado como

activos o pasivos no corrientes, independientemente de la fecha esperada de realización o liquidación.

(r) Información financiera por segmentos

Un segmento de explotación es un componente del Grupo que desarrolla actividades de negocio de las que

puede obtener ingresos ordinarios e incurrir en gastos, cuyos resultados de explotación son revisados de

forma regular por la máxima autoridad en la toma de decisiones de explotación del Grupo, para decidir

sobre los recursos que deben asignarse al segmento, evaluar su rendimiento y en relación con el cual se

dispone de información financiera diferenciada.

(s) Medioambiente

El Grupo realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño que como

resultado de sus actividades pueda producir sobre el medioambiente.

Los gastos relativos a las actividades de descontaminación y restauración de lugares contaminados,

eliminación de residuos y otros gastos derivados del cumplimiento de la legislación medioambiental se

registran como gastos del ejercicio en que se producen.

Los elementos del inmovilizado material adquiridos con el objeto de ser utilizados de forma duradera en su

actividad y cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y

mejora del medio ambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura de las

operaciones del Grupo, se reconocen como activos mediante la aplicación de criterios de valoración,

presentación y desglose consistentes con los que se mencionan en el apartado de Inmovilizado material.

(t) Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros, que es la moneda funcional y de

presentación de la Sociedad dominante.

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se han convertido a euros aplicando

el tipo existente al cierre del ejercicio, mientras que los no monetarios valorados a coste histórico, se

convierten aplicando los tipos de cambio de la fecha en la que se realizó la transacción.

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		26

4. Información Financiera por segmentos

El Grupo se encuentra organizado internamente por segmentos operativos definidos como unidades

estratégicas del negocio, tal y como se describe más adelante. Las diferentes unidades estratégicas del

negocio desarrollan productos y servicios similares, la fabricación y venta de envases de vidrio, que se

gestionan separadamente agregadas por mercados geográficos, debido a que requieren estrategias de

mercado diferentes. Los servicios de almacenamiento, envasado y procesos logísticos que se prestan en el

Reino Unido (nota 1) no suponen un segmento diferenciado del resto, en la medida en que se considera

un servicio complementario a la fabricación y venta de envases de vidrio. Los ingresos ordinarios

generados por dichos servicios suponen menos de un 10% del total de ingresos ordinarios del Grupo.

En función de su ubicación cada planta produce para un mercado geográfico identificado, a través de una

estructura comercial unificada y definida para dicho mercado.

Así, las plantas ubicadas en España y Portugal, producen producto que se comercializa bajo la marca

Vidrala, a través de la sociedad matriz, principalmente en los mercados de la Península Ibérica, Francia,

Bélgica y Alemania. Las plantas ubicadas en el Reino Unido producen producto que se comercializa bajo

la marca Encirc, a través de la sociedad del mismo nombre, principalmente en los mercados del Reino

Unido e Irlanda. Por último, se comercializa bajo la marca Vidrala Italia, a través de la sociedad del mismo

nombre y principalmente en el mercado italiano, la producción de la planta ubicada en este país.

Esta segmentación coincide con la información de nivel más inferior, o de mayor detalle, que se utiliza a

nivel de dirección y consejo de administración, quienes disponen de información sobre actividad

productiva y costes de fabricación a nivel de planta productiva y de información sobre ventas, resultados

de explotación y márgenes a nivel de los segmentos identificados.

Durante el ejercicio 2023, tras la adquisición del negocio brasileño (Nota 5), el Grupo ha redefinido la

estructura de segmentación, estableciendo los siguientes segmentos operativos:

• Reino Unido e Irlanda

• Italia

• Península Ibérica y resto de Europa

• Brasil

El rendimiento de los segmentos se mide sobre el beneficio antes de impuestos de los segmentos. El

beneficio del segmento se utiliza como medida del rendimiento debido a que el Grupo considera que dicha

información es la más relevante en la evaluación de los resultados de determinados segmentos a otros

grupos que operan en dichos negocios.

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		27

La información por segmentos referente a las Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas

correspondientes a los ejercicios anuales terminados a 31 de diciembre de 2023 y 2022 es la siguiente:


	Miles de euros
	2023
	Península Ibérica y Otros	Italia	Reino Unido e Irlanda	Brasil (*)	Consolidado

Ventas y prestación de servicios	799.742	131.292	609.305	19.147	1.559.486
Otros ingresos	17.056	3.387	6.864	160	27.467
Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	43.613	15.232	10.263	666	69.774
Consumos de mercaderías, materias primas y consumibles	(377.650)	(88.543)	(296.833)	(9.704)	(772.730)
Gastos por retribuciones a los empleados	(128.124)	(13.926)	(124.768)	(2.315)	(269.133)
Gastos por amortización	(43.743)	(10.655)	(42.552)	(915)	(97.865)
Pérdidas por deterioro de valor de activos no corrientes	(4.749)	(333)	(910)	-	(5.992)
Otros gastos	(118.038)	(14.124)	(88.830)	(177)	(221.169)
Ingresos financieros	7.776	-	593	114	8.483
Gastos financieros	(8.208)	(3.486)	(2.147)	(2.594)	(16.435)
Participación en beneficios (pérdidas) de sociedades puestas en equivalencia	-	-	-	5.607	5.607

Beneficio antes de impuestos de actividades continuadas	187.675	18.844	70.985	9.989	287.493
Gasto por impuesto sobre las ganancias	(38.773)	715	(14.749)	(1.291)	(54.098)
Beneficio del ejercicio de actividades continuadas	148.902	19.559	56.236	8.698	233.395

(*) La Cuenta de Resultados del segmento Brasil se corresponde con las operaciones del mes de diciembre

de 2023.

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		28



	(Miles de euros)
	2022
	Península Ibérica y Otros	Italia	Reino Unido e Irlanda	Consolidado

Ventas y prestación de servicios	752.802	106.009	487.771	1.346.582
Otros ingresos	14.555	2.565	10.197	27.317
Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	36.180	5.517	30.683	72.380
Consumos de mercaderías, materias primas y consumibles	(417.936)	(70.469)	(278.609)	(767.014)
Gastos por retribuciones a los empleados	(104.596)	(13.172)	(96.260)	(214.028)
Gastos por amortización	(39.202)	(9.967)	(36.291)	(85.460)
Pérdidas por deterioro de valor de activos no corrientes	(290)	(344)	(90)	(724)
Otros gastos	(111.612)	(14.118)	(69.109)	(194.839)
Ingresos financieros	1.629	-	1.190	2.819
Gastos financieros	(1.757)	(1.600)	(78)	(3.435)
Variación valor razonable instrumentos financieros	4.638	-	-	4.638
Deterioro	(488)	-	-	(488)
Beneficio antes de impuestos de actividades continuadas	133.923	4.421	49.404	187.748
Gasto por impuesto sobre las ganancias	(34.460)	7.751	(7.353)	(34.062)
Beneficio del ejercicio de actividades continuadas	99.463	12.172	42.051	153.686

Asimismo, los activos no corrientes atribuidos al 31 de diciembre de 2023 y 2022 son los siguientes:


	Miles de euros
	2023	2022

Península Ibérica y Otros	857.277	707.903
Italia	141.643	126.057
Reino Unido e Irlanda	434.796	338.865
Brasil	226.854	-
	1.660.570	1.172.825

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		29

La información de los principales epígrafes de las cuentas anuales consolidadas en las áreas geográficas

de acuerdo con la localización de los activos productivos es la siguiente:


	Miles de euros
	2023			2022
Área / localización	Activos	Pasivos	Inversiones del ejercicio	Activos	Pasivos	Inversiones del ejercicio

Península Ibérica y Otros	1.181.098	717.688	109.887	1.213.988	723.448	90.556
Italia	229.277	52.430	4.315	217.841	42.786	14.779
Reino Unido e Irlanda	721.940	267.278	27.619	521.698	153.669	55.878
Brasil	349.596	220.183	-	-	-	-
	2.481.911	1.257.579	141.821	1.953.527	919.903	161.213

Las inversiones correspondientes a los ejercicios 2023 y 2022 del cuadro anterior comprenden altas de

inmovilizado material (véase nota 7) y activos intangibles (véase nota 8) y no reflejan el valor de los

derechos de emisión asignados para dicho ejercicio (véase nota 8).

5. Combinaciones de negocios

Adquisición negocio “The Park”

Con fecha 31 de enero de 2023 la filial del Grupo Encirc Ltd completó la adquisición de las instalaciones

de llenado y la infraestructura logística del negocio conocido como “The Park” al productor de vino

Accolade Wines Ltd.

Dichas instalaciones se encuentran localizadas cerca de la localidad de Bristol (Reino Unido), cuentan con

una superficie de 80.000 m2, así como con 3 líneas de llenado, lo que supone una capacidad de llenado

de 200 millones de litros aproximadamente.

El detalle del valor razonable de los activos y pasivos adquiridos en la operación descrita a fecha de 31 de

enero de 2023 se detalla a continuación:


	Valor razonable
	Miles de euros	Miles de libras

Inmovilizado material (Nota 7)	42.745	37.647
Activos por derecho de uso (Nota 8)	46.123	40.083
Existencias	6.400	5.562

Total activos	95.268	83.292

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Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas


		30


Pasivos por impuesto diferido	2.171	1.912
Provisiones (Nota 19)	10.872	9.448
Pasivos por arrendamiento financiero (Nota 8)	46.123	40.083

Total pasivos y pasivos contingentes	59.166	51.443

Total activos netos adquiridos	36.102	31.849

A continuación, se presenta un desglose del cálculo del fondo de comercio asignado:


	Miles de euros	Miles de libras

Contraprestación	38.334	33.761
Activos netos adquiridos	36.102	31.849
Fondo de comercio	2.232	1.912

La variación de las cifras desglosadas del fondo de comercio con respecto a las presentadas en el activo no

corriente del balance consolidado a 31 de diciembre de 2023 se corresponden con la fluctuación de la

libra en el periodo transcurrido desde el 31 de enero de 2023.

Los factores que han dado lugar a la generación de un fondo de comercio por importe de

aproximadamente 2,2 millones de euros, destacan las sinergias existentes en la propia Sociedad Encirc

Limited debido al volumen de vidrio capturado a través de los contratos de llenado adquiridos como parte

de la combinación de negocios.

Los costes incurridos por el Grupo en relación con dicha operación ascienden a 583 miles de euros (500

miles de libras) que se han registrado con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada

correspondiente al ejercicio anual terminado al 31 de diciembre de 2023 adjunta.

El flujo neto de caja generado por dicha operación al 31 de diciembre de 2023 queda desglosado en el

siguiente cuadro:


	Miles de libras

Efectivo pagado en la operación	33.761,00
Efectivo adquirido en la operación	-

La aportación del negocio de “The Park” a la cuenta de pérdidas y ganancias de la filial del Grupo Encirc

Ltd y por lo tanto en la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio anual terminado al 31

de diciembre de 2023 asciende a un resultado negativo de 11.341 miles de euros (9.880 miles de libras)

y un importe neto de la cifra de negocios de 29.872 miles de euros (25.945 miles de libras).

Si la adquisición del negocio de “The Park” se hubiera producido el primer día del ejercicio, el importe

neto de la cifra de negocios del Grupo hubiese incrementado en 2.157 miles de euros (1.900 miles de

libras) y el resultado se hubiera visto reducido en 1.031 miles de euros (908 miles de libras).

La contabilización de la combinación de negocios se encuentra finalizada a la fecha de formulación de

estas Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2023.

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Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas


		31

Adquisición Vidroporto, S.A.

Con fecha 9 de febrero de 2023 Vidrala anunció la adquisición, a través de su filial Inverbeira Sociedad de

Promoción de Empresas S.A., de una participación minoritaria del 29,36% del capital social de la

sociedad brasileña Vidroporto S.A. por importe de 297 millones de reales brasileños, aproximadamente 53

millones de euros.

Asimismo, con fecha 4 de diciembre de 2023 y mediante la suscripción de la correspondiente

documentación contractual relativa a la participación que no era de su titularidad hasta la fecha, Vidrala

procedió a la adquisición de la totalidad del capital social de la sociedad brasileña Vidroporto, S.A

mediante su filial Inberveira Sociedad de Promoción de Empresas, S.A.

Vidroporto, con su filial Indústria Vidreira do Nordeste, es un competitivo productor brasileño de envases

de vidrio, fundado sobre un excelente legado industrial, un equipo directivo de dilatada experiencia y unas

sólidas relaciones comerciales con clientes que son estratégicos. Opera dos plantas de alta calidad

tecnológica ubicadas en Porto Ferreira, estado de São Paulo, región sureste, y Estância, estado de Sergipe,

región noreste, desde donde suministra envases a algunas de las principales marcas en Brasil en

segmentos como la cerveza, los licores o los refrescos.

El negocio adquirido generó para el Grupo, ingresos ordinarios, resultados consolidados antes de

impuestos y EBITDA durante el periodo comprendido entre la fecha de adquisición y fecha en la que se

presentan los estados financieros consolidados del ejercicio 2023, por importes de 19.147 miles de

euros, 9.989 miles de euros y 7.778 miles de euros, respectivamente.

Si la adquisición se hubiera producido al 1 de enero, los ingresos ordinarios del Grupo, el resultado

consolidado y el EBITDA del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2023 asociados a dicha

adquisición hubieran ascendido a 154.969, 22.393 y 55.457 miles de euros, respectivamente.

Los importes reconocidos en el ejercicio 2023, por clases significativas a la fecha de adquisición de los

activos, pasivos y pasivos contingentes fueron los siguientes:


	Valor razonable	Valor razonable
	Miles €	Miles BRL
Fondo de comercio (Nota 8)	97.162	520.963
Inmovilizado material (Nota 7)	219.934	1.179.240
Inmovilizado intangible (Nota 8)	332	1.781
Existencias	36.221	194.208
Otros activos corrientes	6.458	32.837
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	72.573	360.421
Efectivo y otros medios líquidos de la adquirida	12.684	65.144

Total activos	445.364	2.354.594

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		32


Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	17.977	96.389
Pasivos Financieros No Corrientes y Corrientes	179.399	954.260
Provisiones (Nota 19)	197	1.056
Pasivos por impuestos sobre las ganancias diferidos	22.317	119.657
Otras pasivos	5.016	26.895

Total pasivos y pasivos contingentes	224.906	1.198.257

Total activos netos adquiridos	220.458	1.156.337

Flujo de efectivo pagado por la adquisición	220.458	1.156.337

Al flujo de efectivo pagado por la adquisición corresponde deducir el valor de 2.543 miles de euros que

recogen el impacto de otros aspectos asociados a la transacción.

El importe desembolsado se corresponde con la salida de caja efectiva realizada, si bien el coste de la

combinación de negocios para el Grupo asciende a 384 millones de euros. Esta cifra incluye la

participación minoritaria adquirida a comienzos de año, la restante participación mayoritaria adquirida

ahora y la deuda asumida en Vidroporto, por importe de 168 millones de euros, que a tipo de cambio de

cierre del ejercicio ascendería a 165,8 millones de euros. Dicho importe fue desembolsado en su totalidad

a través de los medios líquidos existentes en el Grupo a la fecha de la toma de control.

Los costes asociados a la transacción han ascendido a 1.597 miles de euros, asociados

fundamentalmente a gastos de asesores legales y similares.

En relación a los factores que han dado lugar a la generación de un fondo de comercio por importe de

97.162 miles de euros destaca el proceso de diversificación del negocio hacia el creciente mercado

brasileño así como la creación de una plataforma de desarrollo futuro en Latinoamérica y el refuerzo de las

alianzas a largo plazo con clientes estratégicos.

El Grupo espera que la totalidad del fondo de comercio generado en la adquisición de Vidroporto resulte en

su mayor parte fiscalmente deducible.

La contabilización de la combinación de negocios resulta provisional a la fecha de formulación de estas

cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2023.

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		33

6.Política y Gestión de Riesgos

(a) Riesgos de negocio

La gestión de los riesgos del negocio en Vidrala implica procedimientos supervisados desde los órganos de

administración, desarrollados por la dirección y ejecutados, cada día, en la operativa de la organización.

Los principales factores de riesgo externos que, en el contexto actual, afectan a los resultados de nuestro

negocio a corto plazo, son: la prolongación del sólido contexto de ventas, las tendencias económicas

globales y su potencial impacto en la demanda de nuestros productos; la gestión de los niveles de

inventarios adecuados para servir a nuestros clientes y la consiguiente adecuación de capacidades

productivas en nuestras instalaciones; la anormal inflación en los precios de la energía, las materias

primas y otros costes operativos necesarios para producir y comercializar envases de vidrio y nuestra

capacidad de transferir estos incrementos de costes a nuestros precios de venta, a través de fórmulas

contractuales o renegociaciones directas; la intensidad inversora en nuestro perímetro industrial para hacer

crecer o diversificar el negocio y reducir los costes operativos.

(b) Riesgos operacionales

El grupo Vidrala desarrolla, a través de diez centros de fabricación de vidrio y dos instalaciones de

embotellado, una actividad industrial manufacturera y comercializadora basada en un proceso continuo

que se encuentra sometido a riesgos inherentes ligados a la naturaleza de la actividad y a su operativa

diaria.

Durante el año 2023 se han mantenido tareas específicas de evaluación y seguimiento de aquellos riesgos

de negocio definidos como operacionales. Su objetivo es identificar los riesgos potenciales, en un proceso

en continua revisión, conocer con perspectiva su impacto y probabilidad de ocurrencia y, principalmente,

vincular cada área operativa y cada proceso de negocio a sistemas de control y seguimiento adecuados al

objeto final de minimizar sus potenciales efectos negativos.

(i) Riesgos de carácter medioambiental

El grupo Vidrala se declara firmemente comprometido con la protección del entorno. Con este objetivo,

Vidrala lleva a cabo programas de acción específicos en diversos aspectos ambientales relativos a

emisiones a la atmósfera, vertidos, residuos y consumo de materias primas, energía, agua o ruido.

La fabricación de vidrio es inherentemente intensiva en el consumo de energía como resultado de la

utilización de hornos de fusión que operan en continuo, 24 horas al día, 365 días al año. Como

consecuencia de la naturaleza industrial del proceso, la reducción del impacto medioambiental asociado al

mismo se subraya como uno de los objetivos de la gestión. Para ello, las acciones se basan en promover

esfuerzos inversores concretos para la renovación sostenida de las instalaciones fabriles, buscando una

adaptación actualizada a la tecnología existente más eficaz en sistemas de reducción del impacto

medioambiental. El resultado de los esfuerzos hacia la eficiencia energética tiene un efecto global en el

negocio, reduciendo consumos, mejorando los costes y minimizando el impacto medioambiental.

Adicionalmente, las prioridades operativas se concentran en intensificar un uso creciente de productos

reciclados, en especial, casco de vidrio como materia prima principal para la fabricación del vidrio, lo cual

tiene un doble efecto en la eficiencia medioambiental toda vez que evita el consumo alternativo de

materias primas naturales y que contribuye a reducir el consumo energético y el consiguiente volumen de

emisiones contaminantes.

Dentro de las directrices estratégicas de Vidrala, se documenta como prioritaria la implantación de

sistemas de gestión ambientales. En coherencia con este compromiso, todas las instalaciones productivas

del Grupo se encuentran vigentemente certificadas bajo estándares ISO 14001:2015 demostrando que

Vidrala opera efectivamente bajo las conductas de un sistema de gestión medioambiental global,

reconocido y externamente verificado. Además, en coherencia con el compromiso de mejora continua, se

han iniciado procesos de implantación y verificación de nuevas normas ambientales como la ISO

14064:2018 en 5 de nuestras instalaciones productivas, relacionada con la declaración voluntaria de

emisiones de CO2, o la ISO 50001:2018, sobre sistemas de gestión de la energía, ya certificada en 3 de

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Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas


		34

nuestras fabricas y en fase de certificación en otras 2 de ellas.

En añadido, Vidrala mantiene un compromiso inversor específicamente destinado a minimizar el potencial

efecto contaminante de sus instalaciones. De especial relevancia durante los últimos años, este esfuerzo

concreto se ha materializado en la conclusión de un amplio proyecto inversor desarrollado para la

instalación en todos los centros productivos de sistemas especiales de depuración de emisiones

atmosféricas, denominados precipitadores electroestáticos o electrofiltros. Estas instalaciones están

dirigidas a reducir las emisiones de partículas contaminantes siendo reconocidos como la mejor tecnología

disponible a este efecto por la normativa europea. Los electrofiltros instalados actúan reteniendo las

partículas generadas en el proceso de fusión mediante su atracción a través de campos eléctricos,

consiguiendo reducir las emisiones habituales de los hornos de fusión de vidrio en más de un 90%. Los

electrofiltros instalados en Vidrala han sido acompañados de sistemas de depuración de emisiones de SOx,

desulfuradores, que han permitido reducir considerablemente la emisión de este contaminante.

Los efectos del cambio climático ya son visibles y se agravarán si no se toman las medidas adecuadas.

Reducir nuestra huella de carbono y minimizar nuestro impacto climático es vital para nosotros. Para ello,

hemos invertido en hornos más eficientes desde el punto de vista energético, así como en el cambio a

fuentes de energía renovables para reducir la dependencia de los combustibles fósiles. Asimismo, nuestro

objetivo en línea con la ambición de limitar el calentamiento global a niveles inferiores a 1,5°C quedó

validado por la iniciativa de Objetivos Basados en Ciencia (SBTi, por sus siglas en inglés) en 2022.

Además, el Grupo Vidrala consiguió la calificación ‘B’ en Cambio Climático y ‘B’ en Gestión del Agua en

los informes del Carbon Disclosure Project. Los informes de calificación Carbon Disclosure Project (CDP),

permiten visualizar el desempeño medioambiental, la gestión y los avances en sostenibilidad de las

empresas. El informe publicado por la organización sin ánimo de lucro, reafirma el compromiso

medioambiental de Vidrala y su posición como firma pionera en sostenibilidad.

En conjunto, y como constatación del compromiso anteriormente mencionado, el progreso hacia la

eficiencia medioambiental de Vidrala se documenta en detalle en el estado de información no financiera /

memoria de sostenibilidad, parte del informe de gestión de las cuentas anuales consolidadas del grupo.

(ii) Riesgo de seguridad laboral

La actividad desarrollada por el Grupo Vidrala se cimienta en trabajo diario de las más de 4.900 personas

empleadas en el grupo, la mayor parte de las cuales operan en un contexto de trabajo naturalmente

industrial o manufacturero.

En este sentido, el grupo Vidrala se mantiene determinado a establecer las medidas más eficaces de

prevención y protección contra la siniestralidad laboral. Este compromiso queda refrendado en la

progresiva implantación de sistemas de gestión y salud laboral basados en la norma ISO 45001:2018,

que son certificados por entidades independientes acreditando la existencia de un marco de gestión

reconocido a nivel internacional.

Con el fin específico de evitar la ocurrencia de accidentes laborales y, más relevante, con la directriz de

mejorar la salud en el trabajo, Vidrala desarrolla planes preventivos, concretos y sistematizados, tanto de

formación continuada como de sensibilización a su plantilla. En el estado de información no financiera /

informe de sostenibilidad, parte de este informe, se detalla la evolución de los indicadores ligados a la

gestión de prevención de riesgos laborales, habiéndose registrado una tasa de accidentes en 2023 un 5%

inferior a la de 2022, con un total de 84 accidentes. Parte de este descenso se debe a la la inversión de

17.432 horas de formación en esta materia. Dichos planes son desarrollados y difundidos entre todos los

agentes implicados en la organización, permitiendo objetivar documentalmente la tendencia en los

indicadores de seguridad laboral y, consiguientemente, la eficacia real de los procesos de control

implantados evidenciando si son necesarias medidas correctivas adicionales.

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(iii) Riesgo de cadena de suministro

La actividad llevada a cabo por industrias de proceso de producción intensivo y servicio continuo, como lo

es la de Vidrala, puede ser vulnerable a riesgos de distorsión en la cadena de suministro.

Al respecto de los riesgos de aprovisionamiento de productos, materiales, instalaciones o tecnologías que

puedan ser clave para el normal desarrollo del proceso industrial, las acciones de gestión incluyen la

búsqueda continuada y especializada de fuentes de suministro y el refuerzo de las relaciones con los

proveedores, diversificando las fuentes de acceso, formalizando relaciones de largo plazo, estableciendo

procesos propios de homologación, auditoría y control de calidad y desarrollando alternativas de

suministro en las áreas de relevancia. Además, para asegurar estabilidad en volumen, calidad y precio de

ciertas materias primas esenciales, Vidrala planea avanzar con la verticalización de su actividad operativa,

desplegando una estrategia específica para cada una de las regiones en las que opera, adaptada a los

riesgos y casuísticas particulares de la misma.

Sobre los riesgos relativos al servicio al cliente y a la calidad del producto, las acciones emprendidas

incluyen el desarrollo de un área departamental específica, e independiente del resto de áreas

organizativas, dedicada exclusivamente a la calidad.

Asimismo, se ha completado un proyecto inversor específico destinado exclusivamente a garantizar los

objetivos definidos de calidad del producto comercializado, optimizando el control preventivo o la

inspección de la calidad mediante la implantación de las mejores tecnologías disponibles a lo largo de

todas las instalaciones del grupo.

En relación a los riesgos relacionados con los inventarios, el grupo ha desarrollado una serie de sistemas a

fin de garantizar un control continuo del inventario sobre el producto terminado almacenado monitorizando

su existencia física, calidad, antigüedad y rotación con el objetivo de asegurar un volumen de inventario

que sea equilibrado, en volumen y en valor, a las expectativas de ventas. Dichos controles han tenido

como resultado la implantación de procesos automatizados de monitorización de stocks con la

consiguiente aplicación de medidas concretas de depreciación, física y en valor contable.

(iv) Riesgo de inflación en costes de energía y materias primas

La manufactura de envases de vidrio se ha visto afectada por el contexto inflacionista sufrido entre los

años 2022 y 2023, habiéndose sufrido una anormal presión en los costes de producción que ha

comenzado a dar señales de moderación.

En particular, la actividad industrial durante el año 2022 se vio impactada por la extrema inflación del

coste de energía, intensificada por el conflicto entre Rusia y Ucrania y que, inevitablemente, se trasladó a

otros componentes de costes operativos.

El consumo de energía, principalmente gas natural y electricidad, representa un origen de costes

operacionales significativo que es inherente al proceso de producción y manufactura de vidrio al que

Vidrala dedica su actividad. Asimismo, el aprovisionamiento de materias primas representa otra fuente de

coste relevante para el Grupo. La fluctuación en las variables que originan sus precios, representada en la

natural variabilidad de los mercados globales de commodities, afecta al coste del proceso productivo y

puede incidir en mayor o menor medida en la rentabilidad del negocio.

Al objeto de gestionar el impacto de este riesgo, el Grupo emplea procesos de control específicos para

mitigar los potenciales efectos imprevistos sobre los márgenes operativos que se producirían en caso de

que acontezcan tendencias de mercado inflacionistas. El grupo Vidrala ha puesto en marcha medidas de

adaptación de los precios de venta y de protección del coste de la energía entre las que se incluyen la

implantación de fórmulas de tarificación adaptadas, el incremento de la flexibilidad de los contratos de

suministro, el seguimiento y monitorización continuado de las variables de mercado que las determinan

mediante departamentos de gestión y control dedicados y en el seguimiento del riesgo mediante

estrategias de cobertura de precios, incluyendo la contratación de tarifas a precios fijos y el uso de

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instrumentos financieros derivados para su cobertura. Asimismo, como parte de los objetivos de

sostenibilidad relacionados con la transición energética y descarbonización, el grupo Vidrala está llevando

a cabo un plan de inversión en autogeneración de energía eléctrica renovable, lo que a su vez contribuye a

la mitigación gradual de este riesgo.

En materialización a esta política de control de riesgos, a 31 de diciembre de 2023, el grupo Vidrala

mantiene contratados instrumentos de protección o cobertura ante incrementos de precios de commodities

energéticas por un nominal equivalente a 31 millones de euros. Adicionalmente, algunos suministros

energéticos han sido contratados directamente a un precio fijo. Como resultado de estas medidas, el Grupo

estima que tiene cubierto un 50% y un 15% del consumo del 2024 y 2025, respectivamente.

(v) Riesgo de ciberseguridad

El riesgo de ciberseguridad hace referencia a las potenciales amenazas y vulnerabilidades que puedan

afectar a los sistemas de control o sistemas de información y comunicaciones, así como a cualquier otro

activo sustentado por sistemas tecnológicos de información. Actualmente, el riesgo de sufrir un ataque de

ciberseguridad es real y creciente, si bien, en el Grupo Vidrala no se ha materializado ningún incidente

relevante en esta materia en 2023. El constante avance de la tecnología supone un gran beneficio, a la

vez que un aumento de la exposición a ataques maliciosos, sabotajes, así como otros actos intencionados

que pueden llevar a interrupciones a nivel operativo, robo de información sensible, propiedad intelectual e

industrial, etc. con impactos significativos en la actividad del Grupo.

De cara a la gestión de este riesgo, el Grupo Vidrala dispone de un Plan Director de Ciberseguridad que

fue impulsado en el año 2021 y que ha supuesto inversiones y gastos específicos como resultado de un

intenso análisis fruto del asesoramiento de consultores externos, de la autoevaluación de riesgos y del

desarrollo de políticas y procedimientos de mejora continua que ayudan a seguir fortaleciendo nuestro

entorno de control. Algunas, si bien no todas, de estas herramientas de mejora son las siguientes:

• El responsable de ciberseguridad dispone de la suficiente autonomía e independencia para

desarrollar sus funciones.

• Se disponen de diversas políticas y procedimientos de gestión de la ciberseguridad para asegurar

su cumplimiento.

• Se realizan simulacros de ciberataque y auditorías por terceras partes de cara a la mejora

continua de nuestros protocolos de respuesta y de continuidad de negocio.

• Se potencia la formación y capacitación constante de todos los trabajadores como capacitación de

la primera línea de defensa.

• Se dispone de un Centro de Operaciones de Seguridad que, de forma continua, detecta, analiza e

informa de alertas y posibles amenazas.

El grupo Vidrala opera en un ámbito multinacional, a través de sociedades con actividades en España,

Portugal, Reino Unido, Irlanda, Italia y Francia, sometidas a distintas regulaciones tributarias.

Recientemente asimismo ha comenzado a operar en Brasil.

La política fiscal de Vidrala tiene como objeto asegurar el cumplimiento de la normativa aplicable en todos

los territorios tributarios en los que opera el grupo, en consistencia con la actividad desarrollada en cada

uno de los mismos. Dicho principio de respeto de las normas fiscales, se desarrolla en coherencia con el

fin del negocio que es crear valor de manera sostenida para el accionista, evitando riesgos tributarios y

buscando eficiencias fiscales en la ejecución de las decisiones de negocio.

Se consideran riesgos fiscales aquellos potencialmente derivados de la aplicación de dichas normativas, la

interpretación de las mismas en el marco de la estructura societaria del grupo o la adaptación a las

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modificaciones que en materia tributaria pudieran acontecer.

Para su control, Vidrala dispone de un sistema de gestión integral de riesgos que incluye los riesgos

fiscales relevantes y los mecanismos para su control. Asimismo, el Consejo de Administración asume entre

sus facultades la supervisión de la estrategia fiscal.

Con el fin de incorporar a la planificación fiscal corporativa los principios de control indicados, Vidrala

asume entre sus prácticas:

• La prevención adoptando decisiones en materia tributaria sobre la base de una interpretación

razonable y asesorada de las normativas, evitando posibles conflictos de interpretación mediante la

utilización de instrumentos establecidos por las autoridades pertinentes como consultas previas o

acuerdos de tributación, evaluando con carácter previo las inversiones u operaciones que presenten

una especial particularidad fiscal y, sobre todo, evitando la utilización de estructuras de carácter

opaco o artificioso, así como la operativa con sociedades residentes en paraísos fiscales o

cualesquiera otras que tengan la finalidad de eludir cargas tributarias.

• La colaboración con las administraciones tributarias en la búsqueda de soluciones respecto a

prácticas fiscales en los países en los que el Grupo Vidrala está presente, facilitando la información

y la documentación tributaria cuando esta se solicite por las autoridades fiscales, en el menor

plazo posible y de forma más completa, potenciando acuerdos y, finalmente, fomentando una

interlocución continuada con las administraciones tributarias con el fin de reducir los riesgos

fiscales y prevenir las conductas susceptibles de generarlos.

• La información al Consejo de Administración, a través de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento,

facilitando información sobre las políticas y criterios fiscales aplicados e informando sobre

consecuencias fiscales cuando constituyan un factor relevante.

Asimismo tras la reciente adquisición en Brasil, el Grupo está estableciendo mecanismos de control

adicionales para garantizar el cumplimiento de la normativa vigente.

(d) Riesgos financieros

El entorno de volatilidad global en los mercados financieros y la creciente dimensión de Vidrala exponen

las actividades a elementos potencialmente desestabilizadores de índole exógena que denominamos

riesgos financieros y que obligan a implantar mecanismos de control específicos.

Las tareas de gestión de los riesgos financieros en Vidrala se basan en la identificación, el análisis y el

seguimiento de las fluctuaciones de los mercados en aquellos elementos que puedan tener efecto sobre los

resultados del negocio. Su objeto es definir procesos sistemáticos de medición, control y seguimiento que

se materialicen en medidas para minimizar los potenciales efectos adversos y reducir estructuralmente la

volatilidad de los resultados. Para cubrir ciertos riesgos, Vidrala emplea o puede emplear instrumentos

financieros derivados cuyo volumen y características son detallados en el informe anual.

Podemos identificar como riesgos financieros más relevantes los siguientes:

(i) Riesgo de tipo de cambio

Vidrala opera en el ámbito internacional y se encuentra, por tanto, expuesto al riesgo de fluctuación de los

tipos de cambio por operaciones con divisas diferentes al euro.

El riesgo de tipo de cambio vigente en la estructura de negocio actual se concentra, principalmente, en las

subsidiarias Encirc Limited, cuyas actividades se ubican en el Reino Unido e Irlanda y Vidroporto S.A,

cuyas actividades se ubican en Brasil. Como resultado, a efectos del grupo consolidado resulta que el

38,20% de las ventas y el 32,23% del resultado de explotación, EBITDA, correspondientes al año 2023

se generaron en libras y reales, por lo tanto, su reporte en euros se encuentra sometido a los riesgos de

traslación que pueden generarse por las fluctuaciones del tipo de cambio de la libra esterlina frente al

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euro. Asimismo, existe un riesgo de conversión a euros de los recursos de caja que genera el negocio en

ambas localizaciones, de modo que la depreciación de cualquiera de las divisas podría reducir el

contravalor en euros disminuyendo el efectivo generado por el negocio.

Como cuantificación de la sensibilidad a este riesgo, en base a los datos registrados en el año 2023,

tomando como ejemplo la libra, si esta divisa se depreciara en un 5% de promedio en un año completo,

manteniendo el resto de variables constantes y asumiendo la ausencia de instrumentos de cobertura, el

beneficio consolidado del grupo se vería afectado en aproximadamente un 1,5% y el cash flow anual se

reduciría en aproximadamente un 1,6%.

Con el objetivo de controlar y mitigar el riesgo de tipo de cambio, Vidrala usa instrumentos derivados de

cobertura, principalmente contratos de venta a plazo y opciones de venta de divisa. En materialización de

la gestión sobre el control de riesgos descrita, a la fecha de emisión de este informe, Vidrala tiene

contratadas coberturas sobre libras esterlinas, con vencimientos durante el año 2024, por un valor

nominal acumulado de aproximadamente 52 millones de euros, equivalente aproximadamente a un 40%

de protección sobre el flujo de caja neto esperado a generar durante el ejercicio 2024 en libras.

Asimismo, no hay coberturas en vigor sobre el real brasileño dado que los flujos de caja netos generados

esperados durante el 2024 se aplicarán a la reducción del endeudamiento en ese misma divisa en

Vidroporto, obteniendo de esta forma una cobertura natural sobre esta divisa.

(ii) Riesgo de tipo de interés

Las financiaciones contratadas a referencias de tipos de interés variables exponen a Vidrala a riesgo de

fluctuación de los tipos de interés que por lo tanto provocan variabilidad en su coste y en los pagos de

efectivo previstos.

La política de financiación empleada en el grupo concentra la mayor parte de los recursos ajenos en

instrumentos de financiación con coste referenciado a tipo de interés variable. Vidrala cubre el riesgo de

tipo de interés en los flujos de efectivo principalmente mediante instrumentos derivados de permuta

financiera (swap) sobre tipos de interés. Estos instrumentos derivados de cobertura del tipo de interés

tienen el efecto económico de convertir los recursos ajenos con coste a tipos de interés variable en coste a

tipo fijo, evitando de esta forma el riesgo de las fluctuaciones de los tipos de interés variables.

Generalmente, el grupo Vidrala obtiene recursos ajenos a largo plazo con interés variable y los permuta en

interés fijo, de manera que resultan más óptimos que los disponibles si se hubiesen obtenido los recursos

ajenos directamente a tipos de interés fijos. Bajo las permutas de tipo de interés, el grupo Vidrala se

compromete con otras contrapartes, en todos los casos entidades financieras, a intercambiar, con la

periodicidad estipulada, la diferencia entre los intereses fijos y los intereses variables calculada en función

de los nocionales contratados. Bajo las opciones de compra de tipos de interés, Vidrala tiene el derecho y

la contraparte la obligación, de liquidar la diferencia entre el tipo de interés variable y el tipo estipulado en

el caso de que sea positiva. La efectividad de estos instrumentos en su objetivo de fijación del tipo de

interés de las pólizas de financiación contratadas se evalúa y documenta en base a metodologías

aceptadas por la normativa contable aplicable.

En materialización a esta política de control de riesgos, a la fecha de cierre del ejercicio 2023 Vidrala tiene

contratados instrumentos derivados de cobertura de tipos de interés en forma de permutas –interest rate

swaps- por un nocional de 190 millones de euros, con vencimientos progresivos hasta el año 2026.

Gracias a estas coberturas, conjuntamente con las estructuras de financiación ya contratadas a tipos de

interés fijos, la deuda del grupo en euros durante el ejercicio 2024 se encuentra cubierta del riesgo de

fluctuaciones en los tipos de interés del euro.

(iii) Riesgos de crédito

El grupo Vidrala cuenta con una base de clientes altamente diversificada compuesta por una combinación

de grandes propietarios de marcas de consumo globales ampliamente reconocidas, envasadores locales o

regionales y empresas distribuidoras de envases. Ningún cliente representa más de un 10% de los

ingresos ordinarios. Los principales diez clientes, top 10, representan aproximadamente un 34% de los

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ingresos ordinarios. El percentil 50 de las ventas está compuesto por los principales 21 clientes.

El grupo Vidrala desarrolla políticas específicas para controlar el riesgo de crédito de cuentas a cobrar por

eventuales facturaciones morosas, insolventes o incobrables. El procedimiento se inicia en el desarrollo de

procesos sistematizados de autorización de ventas a clientes con un historial de pagos y un estado de

crédito adecuados, al objeto de minimizar el riesgo de impagados. Este proceso de control supone la

elaboración permanente de análisis de solvencia, estableciendo límites específicos de riesgo asumible para

cada deudor, analizando variables como las métricas de crédito, el segmento en el que opera o su

procedencia geográfica y elaborando clasificaciones individualizadas de calificación típicas de sistemas

evolucionados de medición del crédito. En suma, el procedimiento se instrumentaliza mediante la

elaboración y el mantenimiento de un sistema interno de scoring crediticio de cada deudor.

Adicionalmente, el control sobre la solvencia de los cobros se intensifica con un segundo nivel de

minimización del riesgo soportado en la cobertura del crédito a través de entidades aseguradoras externas.

Las pólizas de seguro de crédito contratadas a este efecto tienen el objetivo de cubrir el impacto

económico en eventuales situaciones de siniestros de cuantía elevada en los que el sistema interno no se

hubiera mostrado eficaz en predecir una insolvencia. Durante el 2023, el impacto de los créditos por

insolvencia ha representado un 0,05% de las ventas consolidadas del grupo (reversión deterioro).

Al respecto de otros riesgos de crédito, las operaciones de financiación, los instrumentos derivados

suscritos y las operaciones financieras al contado se formalizan exclusivamente con instituciones

financieras de alta y reconocida calificación crediticia.

(iv) Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez al que está expuesto Vidrala surge principalmente del vencimiento de las obligaciones

de deuda, de las transacciones con instrumentos derivados, así como de los compromisos de pago con el

resto de acreedores ligados a su actividad. La política de Vidrala consiste en monitorizar en continuo el

estado de liquidez financiera asegurando la disponibilidad de recursos suficientes para hacer frente a las

obligaciones de pago manteniendo procesos internos de control a través del seguimiento del presupuesto y

de sus desviaciones y adoptando, en su caso, planes de contingencia.

Con el fin de alcanzar estos objetivos, Vidrala lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez,

basada en la adaptación de vencimientos a la maduración de los activos a financiar, la diversificación de

las fuentes de financiación empleadas, así como el mantenimiento en continuo de recursos financieros no

utilizados inmediatamente disponibles.

De este modo, a 31 de diciembre de 2023, el grupo Vidrala mantiene un total de 872 millones de euros

en recursos de financiación externa, de los que 25 millones de euros corresponden a pagarés emitidos en

el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF) y cuyos vencimientos tendrán lugar en el corto plazo.

Vidrala basa su estrategia de gestión de la liquidez financiera en la prudencia, la flexibilidad, la eficiencia

de costes y la adecuada estructura de duraciones a largo plazo. Por ello, de cara a mantener una posición

sólida de financiación capaz de asumir el repago de los vencimientos de la deuda actualmente dispuesta,

el impacto de cualquier imprevisto o cambio de contexto en los mercados, y mantener una estructura

adecuada para afrontar operaciones estratégicas que pudieran exigir de agilidad en los desembolso, el

Grupo mantenía a 31 de diciembre de 2023 un importe en recursos de financiación externa plenamente

contratados, comprometidos por la fuente financiadora y no utilizados de 319 millones de euros, y

además, 81 millones de euros en efectivo y otros medios líquidos equivalentes.

(v) Endeudamiento y solvencia

A fecha 31 de diciembre de 2023, Vidrala registraba una deuda financiera neta consolidada de 472,2

millones de euros. Como resultado, los indicadores de solvencia financiera a cierre del ejercicio 2023

reflejan un endeudamiento equivalente a 1,1 veces el resultado operativo EBITDA proforma de los últimos

doce meses, evidenciando la capacidad financiera del negocio y la estabilidad de la posición patrimonial

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Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas


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de Vidrala.

El núcleo de la estructura de financiación se concentra en un contrato de financiación sindicada, suscrito

entre un grupo seleccionado de nueve entidades financiadoras, por un importe vigente a la fecha de

reporte de 260 millones de euros. Su fecha de vencimiento es el 13 de septiembre de 2025, siendo

progresivamente amortizable desde el 13 de marzo del año 2024.

El contrato de préstamo mencionado contiene determinadas cláusulas de cumplimiento con compromisos

vinculados a ciertas estipulaciones financieras, covenants, habituales en contratos de esta naturaleza. A

fecha de cierre del ejercicio 2023, dichos compromisos se encuentran plenamente cumplidos

certificándose en el resultado de los siguientes indicadores de solvencia:

Ratio Endeudamiento Financiero Neto / EBITDA Proforma Consolidado: 1,08x

EBITDA Proforma Consolidado / Resultado Financiero Neto Consolidado: 21,11x

Adicionalmente a la estructura sindicada, Vidrala dispone de financiaciones complementarias en vigor. A

largo plazo, al objeto de dotar de flexibilidad, solidez y adecuar la estructura de duraciones de la deuda del

Grupo a sus necesidades futuras, se encuentran contratadas líneas de crédito y préstamos adicionales por

importe de 522 millones de euros cuyos vencimientos se sitúan entre los años 2024 y 2032. A corto

plazo, para la gestión de los flujos y la eficiencia en sus costes, se encuentra habilitado un programa de

pagarés inscrito en el MARF por un límite de 200 millones de euros, el cual se encuentra a 31 de

diciembre de 2023 dispuesto en 25 millones de euros. Por último, el grupo dispone a esta fecha de líneas

de crédito de circulante por límites de 65 millones de euros.

(vi) Otros riesgos: conflictos bélicos