SunMirror AG | Jahresfinanzbericht 2023/24 | BERICHT ZUR WIRTSCHAFTLICHEN LAGE 12
Es wird erwartet, dass der chinesische Lithiumspodumen-Preis
im zweiten Halbjahr 2024 weiterhin schwach bleibt. Es wird ein
Durchschnitt von USD 1.100 pro Tonne über das Jahr erwartet,
bevor er auf USD 1.300 je Tonne bis 2026 steigen soll. Die Lithium-
nachfrage ist hierfür der Haupttreiber. Diese wird jedoch im
zweiten Halbjahr 2024 aufgrund der schwachen Nachfrage nach
E-Autokäufen Gegenwind bekommen. Da die niedrigeren Preise
erst ihre Wirkung eines Rückgangs des Marktangebots entfalten
müssen, wird zunächst weiterhin mit einem Angebotsüberschuss
gerechnet. Ähnliches gilt für den Lithiumhydroxidpreis in China,
der im Jahr 2024 im Mittel USD 14.000 pro Tonne betragen soll,
bevor er bis 2026 auf rund USD 16.000 je Tonne steigen soll.
Exporteinnahmen fallen von ihrem Rekordhoch, da
Kontraktpreise neu verhandelt wurden
Die australischen Lithiumspodumen Exporteinnahmen fielen im
Märzquartal 2024 um 84% gegenüber dem Vorjahr auf AUD 1,0
Mrd. Der Grund für diesen Rückgang waren vor allem niedrigere
Preise: der implizite Exportpreis von australischen Spodumen
(Äquivalent zu Spodumen mit 6% Lithiumgehalt) lag 80% unter
dem Vorjahr. Ein großer Teil der australischen Lithiumexpor-
te wird im Rahmen von Abnahmevereinbarungen gehandelt.
Diese wurden in den vergangenen Monaten von historisch hohen
Spotpreisen determiniert. In den Quartalen per Dezember 2023
und März 2024 gibt es jedoch keine substanzielle Abweichung
zwischen Spot und impliziten Exportpreisen. Dies wahrscheinlich
aufgrund von Vertragsneuverhandlungen, die auf den Rückgang
der E-Auto Nachfrage folgten.
Historischer Spodumenpreis (unten)
Hinweise: Der implizite australische Exportpreis wird aus den Exportmengen
und -werten abgeleitet, die vom ABS veröffentlicht werden. Dabei werden die
Exportmengen so angepasst, dass sie Spodumen mit einem Lithiumgehalt von 6
% entsprechen.
Quelle: S&P Global und ABS (2024); Department of Industry, Science and Resources
Sinkende Exporterlöse bei anhaltend niedrigen
Lithiumpreisen
Über den Prognosezeitraum wird mit einem Anstieg von 10% p.a.
bei der Minenproduktion gerechnet (siehe Schaubild unten).
thousand tonnes LCE
700
600
500
400
300
200
100
0
2017-18 2019-20 2021-22 2023-24 2025-26
Lithium spodumene
Lithium hydroxide Earnings (RHS)
0
3
6
9
12
15
18
21
A$ billion
Quelle: Department of Industry, Science and Resources (2024)
Der Produktionsanstieg wird getrieben vom Hochfahren der Mt
Holland Mine, der Neueröffnung von Bald Hill, einer erwarteten
Eröffnung von Kathleen Valley später im Jahr sowie Ausweitungen
bei Greenbushes und Mt Marion. Mineral Resources hat die Inbe-
triebnahme des dritten Zuges von Wodgina unterbrochen bis sich
die Marktbedingungen verbessern.
Der Output von Lithiumhydroxid in Australien soll bis 2025–26
laut Prognosen 74 kt LCE betragen. Somit würden 12% der er-
warteten australischen Lithium-Minenproduktion im Land
verarbeitet. Das Hochfahren der Produktion der Tianqi Kwinana
Raffinerie und der Kemerton Raffinerie dürfte sich fortsetzen.
Der Aufbau der Covalent Kwinana Raffinerie hält an, ein Produk-
tionsstart wird für H1 2025 erwartet.
Lithium-Exporteinnahmen dürften von AUD 20 Mrd. in 2022–23
auf AUD 6,6 Mrd. pro Jahr in 2024-25 zurückgehen. Bis 2025-26
sollen die Exporteinnahmen sich auf AUD 9,1 Mrd. erholen, da sich
der Output erhöhen wird.
is forecast to average at about US$14,000 a tonne over 2024 before rising
to about US$16,000 a tonne by 2026.
Figure 15.8: China lithium price index, quarterly
Notes: The spodumene price is CIF (cost including freight), with an average grade of 5-6%.
The lithium hydroxide price is FOB (free on board). Index is normalized to March 2024
quarter as 100.
Source: Bloomberg (2024); Department of Industry, Science and Resources (2024)
0
100
200
300
400
500
600
Mar-18 Mar-20 Mar-22 Mar-24 Mar-26
price index
Spudumene China Lithium Hydroxide China
15.5 Australia
Export earnings fall from record high as contract price were renegotiated
Australian lithium spodumene export earnings fell 84% year-on-year in the
March quarter 2024 to A$1.0b. This was largely driven by lower prices: the
implied export price of Australian spodumene (at an equivalent to
spodumene with 6% lithium content basis) fell 80% year-on-year (Figure
15.10). Substantial parts of Australian lithium exports trade under offtake
agreements, which have in the past been linked to historically high spot
prices over several months. However, there was no substantial deviation
between spot and implied export price over the December 2023 and
March 2024 quarters, likely as a result of contract renegotiations which
followed the downturn in EV demand growth.
In lithium carbonate equivalent (LCE) terms (1 kt of lithium spodumene
with 6% lithium content is equivalent to 0.148 kt in LCE terms), export
volumes fell by 25% year-on-year in the March quarter 2024. This is
substantially below estimated production over the quarter, and suggests
that miners are holding more ores in inventories — perhaps due to a
reluctance to sell spodumene at low prices or an inability to find buyers in
a relatively illiquid market. 99% of spodumene exported from Australia
over the March quarter 2024 was sent to China.
Figure 15.9: Australian spodumene export prices
Notes: The Australian export implied price is derived from export volumes and values
published by the ABS, adjusting export volumes to be equivalent to spodumene with 6%
lithium content.
Source: S&P Global (2024); ABS (2024); Department of Industry, Science and Resources
(2024)
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
Mar-22 Sep-22 Mar-23 Sep-23 Mar-24
US$/t
Australia spodumene spot FOB Implied export price
Australian lithium mine output is estimated to have risen 15% year-on-year
to 116 kt LCE in the March quarter 2024. The bulk of this gain came from
mines operated by Mineral Resources, with higher output at Mt Marion and
with the re-opening of Bald Hill in November 2023. Also contributing to the
Resources and Energy Quarterly | June 2024
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gains is Mt Holland (owned by Covalent, a joint venture between
Wesfarmers and SQM), which officially opened in March 2024. Temporary
production cut at Greenbushes offset some of these gains.
Australian lithium hydroxide exports rose by 45% quarter-on quarter to 1.6
kt in LCE terms in the March quarter 2024, after exceeding 1kt LCE in the
December quarter 2023 (1 kt of lithium hydroxide is equivalent to 0.88 kt in
LCE terms). Output of lithium hydroxide at the Tianqi Kwinana refinery
rose to 954t over the March quarter 2024, up 55% quarter on quarter.
However, output remains below nameplate capacity of 48kt per year. Train
1 of Albemarle’s Kemerton refinery is reported to have achieved a 50%
operating rate milestone, while train 2 is still being commissioned. The two
trains have a combined nameplate capacity of 50kt a year.
Export earnings to fall as lithium prices remain low
Mine production is expected to rise by about 10% per annum over the
outlook period (Figure 15.10). The production increase will be driven by a
ramp-up at Mt Holland, the re-opening of Bald Hill, and an expected
opening at Kathleen Valley later this year, as well as expansions at
Greenbushes and Mt Marion. Mineral Resources have paused the ramp
up of Wodgina’s third train until market conditions improve.
Australian output of lithium hydroxide is forecast to reach 74 kt in LCE
terms by 2025–26, meaning around 12% of forecast Australian lithium
mine production will be processed in Australia. Production ramp-ups at the
Tianqi Kwinana refinery and the Kemerton refinery are expected to
continue. Construction at the Covalent Kwinana refinery is ongoing, and
the facility is expected to begin production in H1 2025.
Lithium export earnings are expected to fall from a record A$20 billion in
2022–23 to A$6.6 billion a year in 2024-25 (Figure 15.11). Export earnings
are forecast to recover to $9.1 billion a year by 2025-26 as prices recover
and output expands.
Figure 15.10: Australia lithium export volumes and earnings
Source: Department of Industry, Science and Resources (2024)
Revisions to the outlook
Since the March 2024 Resources and Energy Quarterly, the forecast for
Australia’s lithium earnings has been revised down from $11.3 billion to
$9.9 billion in 2023-24 and down from $9.5 billion to $6.6 billion in 2024–
25. This is due to a lower price forecast for lithium spodumene (see Prices
section), weakness in global EV demand growth, and lower volumes from
the pause in ramp up for Wodinga’s train three (see Australia section).
Ramp-ups in lithium hydroxide production were also slower than
previously forecast. The relationship between the benchmark price and
export price has been recalibrated as contracted spodumene increasingly
trades at spot prices.
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