Avenir Invest ApS

Axeltorv 2

1609 København V

CVR-nr. 37 76 77 78

ÅRSRAPPORT 2024

Godkendt på selskabets generalforsamling

den 21. marts 2025

-------------------------------------------

Dirigent

INDHOLDSFORTEGNELSE

SELSKABSOPLYSNINGER 3

HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN

LEDELSENS BERETNING

KONCERNREGNSKAB FOR 1. JANUAR – 31.

DECEMBER

LEDELSESPÅTEGNING

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS REVISIONSPÅTEGNING

RESULTAT- OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

BALANCE PR. 31. DECEMBER

PENGESTRØMSOPGØRELSE

EGENKAPITALOPGØRELSE

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

ÅRSREGNSKAB FOR 1. JANUAR – 31. DECEMBER

RESULTATOPGØRELSE

BALANCE PR. 31. DECEMBER

PENGESTRØMSOPGØRELSE

EGENKAPITALOPGØRELSE

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

DEFINITIONER AF NØGLETAL

KONCERNDIAGRAM

SELSKABSOPLYSNINGER

Selskabet

Avenir Invest ApS

Axeltorv 2

1609 København V

CVR-nr.: 37 76 77 78

Stiftet: 20. maj 2016

Hjemsted: København

Regnskabsår: 1. januar 2024 – 31. december 2024

Bestyrelse

Niels Axel Johansen

Lili Johansen

Klaus Søgaard

Direktion

Klaus Søgaard

Revisorer

PricewaterhouseCoopers, Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

HOVED- OG NØGLETALSOVERSIGT FOR KONCERNEN

(Alle beløb i mio. kr.)

Hovedtal*

2024 2023 2022 2021 2020

Nettoomsætning 5.429,3 5.261,0 5.375,0 4.800,5 4.098,3

Bruttoresultat 1.266,3 1.234,3 1.310,3 1.119,3 945,7

Resultat før af- og nedskrivninger (EBITDA) 366,0 405,2 491,6 471,0 328,0

Resultat før finansielle poster (EBIT) 246,1 292,1 383,5 316,5 233,6

Finansielle poster, netto (36,0) (30,4) (6,1) 9,4 (3,0)

Resultat før skat (EBT) 210,1 261,7 377,3 325,9 220,5

Skat af årets resultat (46,7) (55,7) (82,6) (72,3) (47,9)

Årets resultat 163,4 206,0 294,7 253,6 172,7

Langfristede aktiver 2.231,1 1.805,9 1.727,3 1.472,7 1.320,0

Kortfristede aktiver 1.571,7 1.446,2 1.588,2 1.235,9 1.063,2

Aktiver i alt 3.802,8 3.252,1 3.315,5 2.708,6 2.383,2

Anpartskapital 50,0 50,0 50,0 50,0 50,0

Egenkapital 1.537,1 1.476,3 1.408,0 1.240,0 1.030,0

Langfristede forpligtelser 831,6 535,2 539,5 295,9 330,6

Kortfristede forpligtelser 1.434,1 1.240,6 1.368,0 1.172,7 1.022,6

Pengestrøm fra driftsaktivitet 204,8 347,9 223,1 307,9 374,9

Pengestrøm fra investeringsaktivitet (465,4) (130,2) (333,3) (212,7) (66,3)

Heraf investering i materielle aktiver, netto (116,2) (94,8) (164,5) (170,5) (37,3)

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet 232,1 (161,1) 15,8 (91,4) (258,7)

Pengestrøm i alt (28,5) 56,6 (94,3) 3,8 49,8

Nøgletal

Bruttomargin 23,3% 23,5% 24,4% 23,3% 23,1%

Overskudsgrad 4,5% 5,6% 7,1% 6,6% 5,5%

Afkastningsgrad 7,0% 8,9% 12,7% 12,4% 9,9%

Egenkapitalforrentning 10,8% 14,3% 22,3% 22,3% 18,2%

Soliditetsgrad 40,4% 45,4% 42,5% 45,8% 43,2%

Antal medarbejdere (FTE gennemsnit) * 968 912 889 784 741

Antal medarbejdere ekskl. vikarer (FTE gennemsnit) 899 841 822 705 678

Nøgletal er beregnet efter Finansforeningens "Anbefalinger og Nøgletal". Der henvises til definitioner af nøgletal i noterne

* Antal medarbejdere indeholder eksterne vikarer.

LEDELSENS BERETNING

Årets highlights og finansielle mål

2024 startede med fald i aktiviteten, men i andet halvår steg aktiviteten således at den samlede vækst for året var 3 %. Det

ventes at 2025 ligeledes starter med positive vækstrater. Koncernen har over 2024 vundet markedsandele og har således

klaret sig bedre end markedet generelt.

Koncernen fastholder de finansielle mål:



En årlig vækst, der overstiger væksten i markedet. Væksten skal ske som en kombination af investeringer i

organisk vækst og tilkøbt vækst.

Baseret på tilgængelige markedsdata har Koncernen vundet markedsandele inden for både VVS, El, Værktøj og VA

gennem 2024.



En overskudsgrad målt på EBITDA på 10 %. Forøgelsen i overskudsgraden skal primært ske ved en

kontinuerlig stordriftsfordel ved øget omsætning.

EBITDA-marginen udgør i 2024 6,7 %. Mens udviklingen i bruttomarginen har fulgt forventningerne i 2024, så har

koncernen været påvirket af stigende omkostninger drevet af inflation og renteniveauer.



Pengestrømme fra driften på 7,5 % af omsætningen.

Pengestrømme fra driften har i 2024 udgjort 3,8 %, hvilket er en nedgang i forhold til 2023, hvor nøgletallet udgjorde

6,6 %. Lagerforøgelse og generelt stigende omkostninger har været bidragende årsag til den nedadgående

pengestrøm.



Et solidt kapitalberedskab under hensyntagen til den vedtagne kapitalberedskabspolitik.

Det solide kapitalberedskab måles dels som egenkapitalandelen (soliditet), dels som finansiel gearing målt som

rentebærende gæld i forhold til 12 måneders EBITDA. I forbindelse med købet af Svenske VA-Grossisten,

Designkupp og Workwear Group påvirkedes disse nøgletal negativt, så egenkapitalandelen kortvarigt var lige under

målet på 40 %, og finansiel gearing kortvarigt var over målet på 1-2,5. Ved udgangen af 2024 er soliditeten 40,4 % og

finansiel gearing 2,7 – dermed er det soliditeten der er inden for målet hvorimod gearing ikke var inden for

forventningerne. Målet for den finansielle gearing er i 2025 er sat til at være 1,0 – 2,5 grundet koncernens solide

balance.

STRATEGI OG FORVENTNINGER

STRATEGI

Hos Koncernen er kunden i centrum for alt, hvad vi foretager os og udvikler. Vi ønsker at skabe værditilvækst for både

virksomhedens professionelle og private kunder. Det lever vi efter – hver dag.

At kunden er konge, er ikke nyt. Sådan har det været siden AO´s etablering i 1914. Høj kundeservice er selve

etableringsgrundlaget. Hver dag siden 1914 har dette været vores mantra. Vi beskriver det som ”AO – vi gi´r en hånd med!”

Grundlaget for Koncernens fortsatte konkurrenceevne er kompetente, engagerede og forandringsvillige medarbejdere,

kombineret med høj service, innovation og videndeling understøttet af brugervenlige IT- og logistikløsninger.

Koncernen har en strategi om dels at betjene det professionelle marked via AO i Danmark og Sverige samt via EA-brandet og

Vaga i Danmark, dels at betjene det private marked i Danmark, Norge og Sverige.



DET PROFESSIONELLE MARKED

På det professionelle marked er det koncernens vision at være håndværkernes foretrukne leverandør af tekniske

installationsmaterialer til ReMoVe-markedet samt en af de foretrukne på projektmarkedet til nybyggeri. Som en

tommelfingerregel udgør ReMoVe-markedet ca. 70 %, mens projektsalg udgør ca. 30 %.

Hovedkonceptet er one-stop-shopping, både digitalt og i håndværkerbutikkerne, hvor kunderne tilbydes et komplet

varesortiment i et afhentnings- og leveringssystem, som understøttes af stærke IT- og e-handelsløsninger. Koncernen

deltager internationalt i samarbejder gennem WIM og FEGIME, der er netværker af grossister i Europa inden for VVS og EL.

Målet med disse samarbejder er erfaringsudveksling samt indkøb til konkurrencedygtige priser.



DET PRIVATE MARKED

På det private marked er det Koncernens vision at være den førende e-handelsplatform for salg af tekniske

installationsmaterialer i Danmark og en af de ledende e-handelsplatforme i Sverige og Norge.

Koncernen har p.t. tyve webshops. Mens et unikt udtryk fastholdes i front-end-systemerne, så har Koncernen valgt en

strategi, hvor back-office-funktionerne i B2C-aktiviteterne alle er integrerede på Koncernens fælles back-office-platform.

Koncernen søger både i B2B og B2C at udnytte digitaliseringen aktivt. Digitaliseringen medvirker til at optimere kundens

forskellige muligheder for at gøre sin handel.

Digital handel sammenfattes som handel via websider og de digitale salgsformer, hvor kunden gør sin handel via digitale

virkemidler og uden at være i direkte kontakt med salgspersonale.

Omfanget af digital handel er øget betragteligt over de senere år og udgjorde i 2024 ca. 46 %. Underliggende er der fortsat en

stigende trend i den digitale andel af B2B salget.

Koncernen ønsker at skabe værditilvækst for virksomhedens kunder, dels ved at være trendsætter med nye ydelser og digitale

koncepter, dels ved at udvikle koncernens decentrale profil med håndværkerbutikker, som er tæt på kunderne. Dette

understøttes af Koncernens koncepter og kultur, hvor medarbejderne med deres store produktkendskab og troværdige

kundebetjening er kernen, som gør forskellen.

Moderne grossistvirksomhed handler ikke kun om at have det rigtige sortiment til de rigtige priser, men også om at gøre

kundens hverdag så enkel og fleksibel som mulig. AO365-konceptet er et eksempel herpå. Denne løsning medvirker til, at

kunden kan handle i alle Koncernens 55 håndværksbutikker hele døgnet 365 dage om året. Vores butik er kundens butik.

Vores lager er kundens lager.

AO’s samlede butiksnet udgør 55 butikker i Danmark og seks i Sverige.

FORVENTNINGER

Opfølgning på tidligere udmeldte forventninger

Koncernens forventninger til 2024 var en omsætning på 5.000 – 5.200 mio. kr., et EBITDA på 340-370 mio. kr. og et

resultat før skat (EBT) på 200-230 mio. kr.

Årets resultater med en omsætning på 5.429,3 mio. kr., et EBITDA på 366,0 mio. kr. og et EBT på 246,1 mio. kr.

opfylder de oprindelige forventninger samt overstiger forventningerne på omsætning og resultat før skat (EBT). De

opnåede resultater anses som værende tilfredsstillende givet den negative udvikling i markedet.

Begivenheder efter regnskabsårets afslutning

Der er ikke fra balancedagen og frem til offentliggørelse af denne årsrapport indtruffet væsentlige begivenheder, der ikke

allerede er indarbejdet i denne årsrapport, og som ændrer væsentligt ved vurderingen af koncernens finansielle stilling.

Forventninger til 2025

Det ventes at 2025 bliver en bedre start end 2024, hvor der var negative tendenser. Især første halvår af 2025 ventes at udvise

bedre vækstrater, som anses for at fortsætte igennem hele 2025.

Koncernen ventes at klare sig bedre end markedet generelt blandt andet som følge af vækst fra den opkøbte aktivitet i

Svenske VA-Grossisten, Designkupp og Workwear Group.

Samlet for året forventes en omsætning i 2025 på 5.800-6.100 mio. kr.

Der forventes et EBITDA for 2025 i intervallet 410-450 mio. kr.

Der forventes et resultat før skat (EBT) på 235-275 mio. kr.

FORRETNINGSGRUNDLAG

Datterselskabet Brødrene A & O Johansen A/S blev grundlagt i 1914 og noteret på Københavns Fondsbørs i 1963. Avenir

Invest ApS har gennem sine stemmer kontrol med Brødrene A & O Johansen A/S.

Koncernen er en viden baseret IT- og logistikvirksomhed, som handler med et bredt teknisk varesortiment inden for Varme,

Ventilation og Sanitetsteknik (VVS), EL-teknik (EL), Vand og Afløb (VA) samt Værktøj. Herudover sælges beslag, øvrige

befæstelsesmaterialer, arbejdsbeklædning, sikkerhedsudstyr og låsesystemer m.v.

Koncernen har et mål om at tilbyde sine kunder markedets mest brugervenlige og pålidelige IT-systemer til at håndtere

planlægning, køb samt levering tilpasset kundernes behov.

Koncernen har over 28.000 professionelle kunder (B2B) samt ca. 430.000 private (B2C) kunder, som tilbydes et sortiment på

knap 600.000 varevarianter. Varesortimentet udbygges løbende efter kundernes behov, idet Koncernen ønsker at være

lagerførende på de produktområder, som kunderne efterspørger.

Koncernen er aktiv i Danmark, Sverige og Norge. I 2024 udgjorde den udenlandske omsætning under 10 % af koncernens

samlede omsætning.

Koncernen henvender sig til følgende markeder:

• Det professionelle marked (B2B-markedet), som betjenes via Koncernen, er kendetegnet ved at være fragmenteret med

mange mindre kunder.

• Det private marked (B2C) er kendetegnet ved mange kunder, som foretager onlineindkøb.

DET PROFESSIONELLE MARKED (B2B-MARKEDET)

Koncernens primære forretning er B2B-markedet i Danmark, hvor der leveres et bredt varesortiment inden for fagområderne

VVS, EL og VA samt Værktøj. Ovennævnte marked kan inddeles i følgende: Nybyggeri og ReMoVe (Reparation,

Modernisering og Vedligeholdelse).

ReMoVe-markedet er forholdsvist stabilt, idet det er præget af mange mindre opgaver. Opgaverne er vanskelige at planlægge,

og behovet for materialeforbrug på den enkelte opgave er derfor svært at forudse. Dette marked passer godt til koncernens

decentrale strategi, hvor 55 håndværkerbutikker rundt om i Danmark tilbyder kunderne ”one-stop-shopping”. Alle butikkerne

lagerfører et bredt teknisk varesortiment inden for VVS, EL, VA og Værktøj.

Markedet for nybyggeri er mere følsomt over for udsving i samfundsøkonomien og kan derfor variere meget år for år.

Gennem et effektivt lager- og distributionssystem er koncernen i stand til at varetage hurtige leverancer til professionelle

håndværkere, eksempelvis installatører, tømrere, entreprenører, kloakmestre, byggefirmaer samt kommuner, værker og

offentlige institutioner.

Koncernens omsætning til det professionelle marked i Danmark sker i princippet via tre salgskanaler:

1. AO-håndværkerbutikker

AO fokuserer, med sine 55 håndværkerbutikker i Danmark, på behovet for lokal tilstedeværelse. Kunderne udnytter den

lokale tilstedeværelse til at købe varer samt til at få rådgivning inden for de forskellige produktområder og salgskanaler. For

at sikre en hurtig og effektiv betjening af kunderne tilbyder alle håndværkerbutikkerne selvbetjeningsløsninger. Derudover

tilbydes kunderne at benytte AO’s faciliteter i forbindelse med den daglige drift af deres aktiviteter.

2. Elektronisk handel (PC, tablet, smartphone samt AO365)

På AO.dk samt AO’s app til smartphones kan kunderne bl.a. bestille varer døgnet rundt, se varebilleder og fakturaer. AO.dk

og AO-appen er under konstant udvikling. AO’s elektroniske handel udgør 2.891 mio. kr. mod 2.599 mio. kr. i 2023.

3. Kompetencecentre

I AO’s kompetencecentre kan kunderne ringe, maile eller chatte og få vejledning og tilbud samt bestille varer.

Kompetencecentrene bliver løbende styrket via efteruddannelse af medarbejderne for at sikre optimal faglig dygtighed. For

at komme endnu tættere på kunderne arbejder flere af medarbejderne i kompetencecentrene med base i de enkelte

håndværkerbutikker.

Projektafdelingen er et af AO’s kompetencecentre med fokus på større projekter inden for nybyggeri og renovering samt

”storkunder”. Her er samlet ekspertise på alle produktområder, hvorved tilbud kan optimeres inden for alle teknikfagene.

I Sverige sker Koncernens omsætning til det professionelle marked gennem de seks AO-butikker i Göteborg, Borås, Malmø,

Helsingborg, Kristianstad og Vallentuna samt AOnet.se med et primært fokus på VA og Værktøj.

DET PRIVATE MARKED

Det private marked serviceres gennem forskellige webshops via Danmark, Sverige og Norge.

Kunderne er primært private forbrugere og mindre erhvervsdrivende virksomheder, der enten har behov for at udføre mindre

forbedringer som følge af f.eks. funktionsnedbrud af eksisterende inventar eller en større fornyelse af et helt rum. Uanset

behov tilbyder Koncernens webshops på det private marked både inspiration og rådgivning på tværs af et stort sortiment samt

nem handel og hurtig levering. Kundeservice sker på kundens præmisser og præferencer via Facebook, chat, telefon og e-

mails af faguddannet personale. Via video-guides, installationsvideoer og monteringsvejledninger gør Koncernen det samtidig

nemt at gøre-det-selv rigtigt. Ved at være med i hele kunderejsen er det ambitionen at være mere end blot en webshop.

Forretningsmodel

AO’s forretningsmodel sikrer en sammenhængende kundeoplevelse for alle kunder på tværs af kontaktpunkter.

AO arbejder med mere end 1.000 leverandører og udvider løbende en række produkter for at målrettet nå ud mod flere kunder

og understøtte one-stop-shopping. De automatiseret centrallager i Albertslund og logistikcentret i Horsens er hjørnesten i AO.

90% af alle produkter plukkes således automatisk sikre både høj servicekvalitet og effektivitet.

AO's produktsortiment og service promoveres på tværs af en række forskellige salg kanaler, der understøtter den enkelte kundes

præference.

AO leverer det bedste fra to verdener via værdiskabende digitale tjenester og tæt på kunderelationer gennem vores lokale

butikker.

Moderne engroshandel handler om at tilbyde de rigtige produkter til de rigtige priser, levere dem på det rigtige tidspunkt og gøre

kundernes liv så enkelt og fleksibelt som muligt. AO365-konceptet er et godt eksempel. Med AO365 har kunderne en digital

nøgle til alle AO butikker, der sikrer både bekvemmelighed og fleksibilitet for hver enkelt individuelle kunde. AO's medarbejdere

er en nøgleressource til vores succes

forretningsmodel. Deres viden og erfaring tilfører betydelig værdi til hele værdikæden.

1. Leverandører - Mere end 1.000 leverandører levere det bredeste produkt sortiment i engroshandelen forretning.

2. Centrallager - Automatiseret lager løsning klar til servering vækst. 600.000 SKU'er til rådighed til salg

3. Salgskanaler - 55 fysiske butikker i Danmark og 6 i Sverige som muliggør 8.800 daglige kundeinteraktioner. Digital

andel af salgsmærker en stigning på 53 % af omsætningen. B2C kunderne betjenes af mere end 20 unikke webshops.

4. Services - AO tilbyder en bred vifte af tjenester fra selvbetjening til og med AO365 til avanceret projektrådgivning via

vores kompetencecentre

UDVIKLING I 2024

For Avenir Invest ApS og koncernen har 2024 været præget en positiv tendens i andet halvår.

Omsætningen er i 2024 steget med 168,3 mio. kr. eller 3% til 5.429,3 mio. kr. Koncernen har vundet markedsandele i B2B

segmentet og vurderer at have fastholdt markedsandelene i B2C segmentet

Bruttomarginen er på samme niveau som sidste år.

Lønninger og eksterne omkostninger er steget sammenlignet med sidste år, hvilket var forventeligt. Renteomkostningerne er

steget grundet højere gearing og højere gennemsnitligt gældsniveau i 2024.

ÅRET I HOVEDTRÆK

Omsætningen i 2024 udgjorde 5.429,3 mio. kr. og fordeltes med 4.623,5 mio. kr. fra det professionelle marked (B2B) og 805,8

mio. kr. fra det private marked (B2C).

Salgsudviklingen, kombineret med lavere bruttomargin, har resulteret i et resultat før skat på 210,1 mio. kr. i 2024 imod 261,8

mio. kr. i 2023.

Bruttoresultatet udgjorde 1.266,3 mio. kr. mod 1.234,3 mio. kr. i 2023.

Eksterne omkostninger er steget med 20,5 mio. kr. Stigning skyldes generel grundet inflation i omkostningerne samt stigning i

omsætningen i 2024.

Personaleomkostninger er steget med 50,8 mio. kr. Antal gennemsnitligt ansatte (FTE), inklusive vikarer, har i 2024 udgjort

968 mod 912 i 2023. Stigningen skyldes opkøbet af Designkupp AS og Workwear Group ApS.

Årets overskudsgrad (EBIT) blev i 2024 i alt 4,5 % og var på samme niveau som 2023.

Koncernen realiserede i 2024 et resultat før skat på 210,1 mio. kr.

Pengestrømme fra driftsaktiviteten blev i 2024 i alt 204,8 mio. kr. mod 347,9 mio. kr. i 2023. En stigning af varelageret har

været bidragende faktor til den reducerede pengestrøm.

Den rentebærende nettogæld udgjorde 977,0 mio. kr. mod 534,9 ultimo 2023. Den primære årsag til den stigende

rentebærende gæld er de tre virksomhedsopkøb som er foretaget i 2024.

Koncernens egenkapital udgjorde ultimo 2024 i alt 1.537,1 mio. kr. svarende til en soliditet på 40,4 % mod henholdsvis 1.476,3

mio. kr. og 40,4 % pr. ultimo 2023.

På selskabets ordinære generalforsamling den 21. marts 2025 vil der blive stillet forslag om udbetaling af udbytte på 17,0 mio.

kr.

1010

ÅRETS AKTIVITETER

Koncernens aktiviteter er målrettet mod at drive og udvikle en moderne videnbaseret IT- og logistikvirksomhed med fokus på at

sælge og distribuere tekniske installationsmaterialer og værktøj via et bredt varesortiment, højt serviceniveau samt rettidig

levering til markedsmæssige priser.

En af Koncernens værdier er at ”give en hånd med”. Èt element heri er at stille forskellige handelsplatforme til rådighed, så

kunden tilbydes videst mulig fleksibilitet.

Koncernens kultur baserer sig på godt købmandskab, forandringsvilje og kompetente medarbejdere med en grundholdning

om, at ”kunden er konge”. Fokus er rettet mod at opfylde kundernes behov ved at kombinere høj service, et bredt

produktsortiment og lokal tilstedeværelse suppleret med brugervenlige onlinesystemer samt et effektivt centrallager og

distributionssystem. Herved opnås de laveste omkostninger uden at gå på kompromis med kundernes behov.

Selvbetjening og robotteknologi er blevet en naturlig del af dagligdagen i koncernen og er implementeret i både butikker og

administrationen. Med AO365 er endnu et vigtigt skridt i digitaliseringen taget. I butikkerne, hvor AO365 er implementeret, kan

der fysisk handles døgnet rundt. Det giver Koncernens kunder en stor fleksibilitet og mulighed for at reducere deres egne

lagre.

Koncernens aktiviteter i Sverige går godt, og Koncernen er i dag markedsleder i Skåne og Vestsverige inden for VA.

Koncernens investeringer var i 2024 på et højere niveau end i 2023. Investeringerne havde væsentligst fokus på investering i

opkøb af virksomheder, udvikle butiksnetværket, IT, digitalisering og e-handel.

Varesortimentet på centrallageret udbygges løbende inden for VVS, EL, VA, Værktøj og befæstelsesmaterialer for at kunne

imødekomme kundernes efterspørgsel.

Koncernen omfatter følgende selskaber:

REGNSKABSBERETNING

RESULTAT- OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

Koncernen realiserede i 2024 en omsætning på 5.429,3 mio. kr. mod 5.261,0 mio. kr. i 2023 svarende til stigning på 168,3 mio.

kr. eller 3,2 %.

1111

Omsætningen på det danske marked er i 2024 steget med 156,2 mio. kr. eller 3,2 % til 5.035,3 mio. kr., mens omsætningen i

udlandet er steget med 16,9 mio. kr. eller 4,3 % til 394,0 mio. kr. Omsætningen i udlandet er væsentligt positivt påvirket af nye

investeringer i Sverige og Norge.

Bruttoresultatet blev i 2024 realiseret med 1.266,3 mio. kr. svarende til en stigning på 32,0 mio. kr. eller 3,2 %. Bruttomarginen

i 2024 var påvirket af leverandørdrevne prisstigninger dog har der alligevel været en positiv stigning i bruttoresultatet.

Samlede driftsomkostninger, eksklusive af- og nedskrivninger, udviste i 2024 i alt 900,3 mio. kr., hvilket er 71,3 mio. kr. højere

end i 2023. Koncernen har fortsat fokus på en stram omkostningsstyring og på fortsatte investeringer i digitalisering og

optimeringer, der skal muliggøre en så effektiv gennemførsel af Koncernens processer og opgaver som muligt.

Eksterne omkostninger er i 2024 steget med 20,5 mio. kr. Stigningen i omkostninger er drevet af nye investeringer/værktøjer

og flere omkostninger til integration af tilkøbte virksomheder.

Personaleomkostningerne andrager 569,1 mio. kr., hvilket er 50,8 mio. kr. højere end i 2023. Medarbejderantallet på

centrallageret svinger med aktiviteten, som har været høj i 2024. Det gennemsnitlige antal fuldtidsbeskæftigede (FTE) i 2024

udgjorde 912, inklusive vikarer, mod 889 i 2023. Det gennemsnitlige antal medarbejdere er påvirket af opkøbet af Designkupp

AS og Workwear Group ApS, som er blevet tilkøbt i 2024.

Af- og nedskrivninger udgjorde i 2024 i alt 119,8 mio. kr., hvilket er 6,8 mio. kr. højere end i 2023.

Resultat før finansielle poster (EBIT) blev således i 2024 i alt 246,0 mio. kr. mod henholdsvis 292,2 mio. kr. i 2023.

Finansielle indtægter og omkostninger, netto udgjorde -36,0 mio. kr. i 2024 mod -5,5 mio. kr. i 2023. Øget renteniveau og

højere gennemsnitligt gældsniveau har påvirket renterne i 2024.

Koncernen realiserede et resultat før skat i 2024 på i alt 210,1 mio. kr. mod 261,8 mio. kr. i 2023.

Skat af årets resultat udgjorde i 2024 i alt 46,6 mio. kr. svarende til en effektiv skatteprocent på 22,0 % mod henholdsvis 55,7

mio. kr. og 21,3 % i 2023.

Resultat efter skat udviste således 163,4 mio. kr. for 2024 mod 206,0 mio. kr. for 2023.

Det opnåede resultat før skat for 2024 på 210,1 mio. kr. er tilfredsstillende når markedets udvikling tages i betragtning.

BALANCE

Koncernens aktiver udgjorde pr. 31. december 2024 i alt 3.786,5 mio. kr. mod 3.252,1 mio. kr. pr. ultimo 2023.

Langfristede aktiver udgjorde 2.231,1 mio. kr., hvilket er 425,2 mio. kr. højere end pr. ultimo 2023. Stigningen kan primært

henføres til investeringen i butiksnettet, de tre virksomhedsopkøb som er blevet foretaget i 2024 samt i nye leasingaktiver som

følge af udskiftning af koncernens leasede firmabiler til el-biler i 2024.

Årets investering i software udgjorde 44,1 mio. kr. og vedrører udvikling af digitalisering af processer m.v., mens afskrivninger

på software udgjorde 22,5 mio. kr., hvorfor nettoværdien af software således er steget med 23,6 mio. kr.

Værdien af materielle aktiver, eksklusive leasingaktiver, er steget med 142,0 mio. kr. primært drevet af investeringerne i

butiksnettet samt samt effekterne af de tilkøbte virksomheder.

1212

Værdien af leasingaktiver på 91,0 mio.kr. i 2024 som er 8,7 mio. kr. lavere end ultimo 2023.

Kortfristede aktiver er i 2024 forøget med 125,5 mio. kr. til 1.571,7 mio. kr. pr. ultimo 2024. Tilgodehavender fra salg på 608,1

mio. kr. er steget med 65,3 mio. kr. relateret til aktivitetsniveauet ved udgangen af året. Varebeholdninger på 814,5 mio. kr. er

steget med 57,1 mio. kr. Stigning i aktivitet har også haft en effekt på stigning i varelageret. Koncernens likvider pr. 31.

december 2024 på 70,9 mio. kr. er reduceret med 28,3 mio. kr. siden 2023.

Koncernens egenkapital udgjorde 1.537,1 mio. kr. pr. 31. december 2024 svarende til en soliditetsgrad på 40,5 %.

Egenkapitalen er 60,8 mio. kr. højere end pr. ultimo 2023.

De langfristede gældsforpligtelser pr. ultimo 2024 på 831,6 mio. kr. er forøget sammenlignet med 2023.

Koncernens kortfristede gældsforpligtelser på 1.434,1 mio. kr. er i 2024 steget med 193,5 mio. kr. Stigningen af lageret har

ligeledes medført en stigning i gæld til vareleverandører.

Anden gæld og hensatte forpligtelser på i alt 69,8 mio. kr. er under ét steget med 2,0 mio. kr. Stigningen skyldes blandt andet

større reservation til retssager samt stigende reservation til konsulenthonorarer.

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrøm fra driftsaktiviteten blev i 2024 realiseret til 204,8 mio. kr., hvilket er 143,1 mio. kr. lavere end sidste år. Den

negative udvikling er drevet af en negativ udvikling i arbejdskapitalen i 2024.

Betalte finansielle omkostninger, netto udgjorde i 2024 i alt -35,9 mio. kr. mod -30,4 mio. kr. i 2023. Stigningen i rentebetalinger

mv. relaterer sig til et højere gældsniveau og stigende rentesatser.

Årets nettoinvesteringer udgjorde i 2024 i alt 465,4 mio. kr., hvilket er 335,2 mio. kr. højere end i 2023. Investeringerne i 2024

var præget af opkøbet af Designkupp AS og Workwear Group ApS og udvidelsen af centrallageret. Investeringer i 2024

vedrører udvidelse af butiksnettet samt investeringer i IT-løsninger.

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet udviste i 2024 i alt 232,1 mio. kr., Udbetaling af udbytte udgjorde 101,9 mio. kr.

Årets samlede pengestrøm var negativ med 28,3 mio. kr. mod positiv 56,6 mio. kr. i 2023.

Koncernens nettogearing (rentebærende nettogæld/EBITDA) udgjorde i 2024 i alt 2,7 mod 1,3 pr. ultimo 2023.

RISIKOSTYRING

Risikostyring er en integreret del af forretningsledelsen hos Koncernen. Vi prioriterer at have de nødvendige kompetencer inden

for de forretningsområder, hvor vi opererer. Der gennemføres årligt en genbedømmelse af risici og metoder til risikoidentifikation

og -styring. For at definere risikoappetit og vurdere risici kortlægges risici i en klassisk risikomodel baseret på sandsynlighed

(frekvens) og økonomisk indvirkning.

Risikoidentifikation

Fokus for risikostyringsprocessen er at identificere og evaluere operationelle og strategiske risici for koncernen på kort,

mellemlang og lang sigt. Disse risici defineres som begivenheder eller udviklinger, der har en betydelig negativ indvirkning på

1313

koncernens evne til at:



opnå profitmål



eksekvere på strategien



opretholde en "licens til at operere".

Både bruttorisici (iboende risiko) og nettorisici (residual risiko) overvejes. Bruttorisici defineres som produktet af konsekvensen

og sandsynligheden for en risiko, under forudsætning af at der ikke er implementeret risikominimerende foranstaltninger.

Nettorisici er produktet af den resterende risiko efter risikominimerende foranstaltninger. Nettorisici bør være i overensstemmelse

med koncernens risikoappetit.

Risikovurdering

Risicienes betydning vurderes som en kombination af sandsynligheden for, at risikoen indtræffer, og konsekvenserne, hvis den

gør det. Sandsynligheden vurderes på baggrund af hyppigheden, hvormed AO forventer, at risikoen vil forekomme, mens

konsekvenserne vurderes ud fra forskellige parametre:



indvirkning på resultater (direkte eller indirekte økonomisk effekt)



indvirkning på omdømme



overholdelse af lovgivning mm. (licens til at operere, herunder personlig sikkerhed).

Risikostyring

Formålet med at identificere, vurdere og efterfølgende styre risici er at reducere nettorisikoen til et acceptabelt niveau i

overensstemmelse med den besluttede risikoappetit. I risikostyringssystemet anvender vi fire strategier til at håndtere risici:

undgå - ophør eller foretag ændringer i aktiviteter, der udgør risici.

overføre - overfør risikoen til en tredjepart.

mindske - søg at minimere identificerede risici til et acceptabelt niveau.

acceptere - overvåg risikoen og opret nødplaner, hvis risikoen opstår.

Specifikke risikofaktorer

Nye aktører på markedet

En ny eller eksisterende spiller udvider sit virke på det danske marked, hvilket resulterer i øget konkurrence og/eller marginpres,

og dermed en negativ indvirkning på profitten. Risikoen for øget konsolidering på det danske marked, kan skabe stærkere

konkurrenter, og betyde, at koncernen mister konkurrencefordele og ikke kan opfylde målet om at vinde markedsandele.

Resultatet kunne være tabt indtægt og indtjening.

Geopolitisk og makroøkonomisk usikkerhed

Risiko for markedets nedgang på grund af geopolitiske eller makroøkonomiske usikkerheder. Geopolitiske usikkerheder kan føre

til makroøkonomiske nedture, der involverer inflation, stigende rentesatser, stigende energiomkostninger osv. Dette kan påvirke

byggeindustrien generelt og mindske markedets efterspørgsel.

Kreditstyring

Risiko for tab forbundet med at give kredit til kunder. Kundekreditter er en etableret del af engroshandlen, og flertallet af

koncernens salg gennemføres på kredit. Risikoen stiger under nedture i byggeindustrien, hvor sandsynligheden for pludselige

konkurser blandt kundebasen stiger.

Global Supply Chain

Risiko for produktmangel på grund af usikkerheder i forsyningskæden. Hvis koncernen ikke kan levere de produkter, kunderne

har brug for, er der en risiko for at miste kunder til konkurrenter, hvilket i sidste ende påvirker indtægter og indtjening.

1414

Mennesker

Risiko for manglende evne til at tiltrække eller fastholde nøglemedarbejdere. Derudover er der en risiko for en utilstrækkelig

talentpipeline til nøglepositioner, herunder topledelse. Koncernens medarbejdere anses for at være en central aktiv og det

primære element i at 'vinde markedet', hvilket gør manglende evne til at fastholde medarbejdere til en betydelig risiko. Der er

en risiko for fortynding af kulturen i koncernen. Manglende evne til at tiltrække og fastholde de rette ledere og specialister kan

hindre både udvikling og daglig drift, hvilket i sidste ende påvirker evnen til at eksekvere strategien.

IT risici

Risiko for nedbrud i forretningskritiske systemer, herunder manglende evne til fuldt ud at udnytte IT-integrationer. Hyppige, men

kortvarige IT-afbrydelser kan resultere i operationelle tab, hvilket fører til manglende evne til at opretholde den ønskede

effektivitet og serviceniveau for koncernens kunder. Der er en risiko for, at manglende optimering af driften kan resultere i

produktivitetstab.

Cyberangreb

Risiko for IT-nedbrud på grund af et cyberangreb. Forretningsafbrydelser som følge af kompromitterede data, denial-of-service-

angreb, ransomware osv. er blandt konsekvenserne af et cyberangreb. Varigheden af en sådan forretningsafbrydelse kan

være langvarig og have betydelig indvirkning på koncernenss evne til at drive forretning.

Immaterielle aktiver:

Den væsentligste risiko vedrørende immaterielle aktiver relaterer sig til fald i den regnskabsmæssige værdi af goodwill i

tilfælde af væ-sentlig og vedvarende negativ udvikling i koncernens drift i henholdsvis Danmark og Sverige. Derudover er der

risiko for nedskrivning af immaterielle rettigheder og software i tilfælde af beslutning om ændret anvendelse eller teknisk

forældelse. Goodwill og øvrige immate-rielle aktivers værdi vurderes løbende i forhold til koncernens driftsaktiviteter. Der

henvises til note 12.

Varebeholdninger:

Den væsentligste risiko i forbindelse med varebeholdninger er, hvis varerne bliver ukurante. Koncernens varebeholdninger

vurderes således løbende i forhold til koncernens aktivitet. Der foretages løbende nedskrivninger på varer, som har lav

omsættelighed. Der henvises til note 16.

Tilgodehavender fra salg:

Den væsentligste risiko i forbindelse ed tilgodehavender fra salg er at kundernes betalingsevne reduceres i perioder med

økonomisk tilbagegang. Der foretages løbende vurdering af kundernes betalingsevne og Koncernens krediteksponering.

Større kundeengagementer forsikres og ledelsens foretager tæt opfølgning på overforfaldne tilgodehavender. Der nedskrives

løbende på tilgodehavender efter Koncernens regnskabsprincipper. Der henvises til note 17.

1515

BÆREDYGTIGHED

Avenir Invest ApS er et holdingselskab uden selvstændig aktivitet. I al væsentlighed er aktiebeholdningen i Brødrene A & O

Johansen A/S det eneste aktiv i selskabet. Dermed danner afsnittet vedrørende bæredygtighed i regnskabet for Brødrene A &

O Johansen A/S grundlaget for bæredygtighedsrapportingen for Avenir Invest ApS.

Avenir Invest ApS bæredygtighedsrapportering kan findes via følgende link: https://ao.dk/globalassets/investor-

relations/diverse/sustainability_reporting_avenir_invest.pdf

Denne rapportering vurderes at være fyldestgørende samt gældende for Avenir Invest ApS ÅRL §99a rapportering.

Dataetik

Avenir Invest ApS har ikke udarbejdet en selvstændig afsnit eller redegørelse for dataetik da det ikke blev vurderet at være

nødvendigt.

Der er udarbejdet afsnit omkring Dataetik i regnskabet for Brødrene A & O Johansen A/S, som også danner grundlaget for

dataetik redegørelsen for Avenir Invest ApS.

Avenir Invest ApS dataetik redegørelse kan findes via følgende link: https://ao.dk/globalassets/investor-

relations/diverse/data_ethics_avenir_invest.pdf

Denne redegørelse vurderes at være fyldestgørende samt gældende for Avenir Invest ApS ÅRL §99d rapportering.

1616

MODERVIRKSOMHEDEN

Året i hovedtræk

Modervirksomheden Avenir Invest ApS’ formål er udelukkende at investere i aktier og lignende værdipapirer samt at udøve

ejerskabet og indflydelsen af disse.

Året 2024

Udbytteindtægter fra dattervirksomheder udgjorde i 2024 i alt 21,8 mio. kr. mod 30,8 mio. kr. i 2023.

Resultat før skat udviste i 2024 i alt 21,8 mio. kr. mod 30,5 mio. kr. i 2023.

Modervirksomhedens egenkapital udviste pr. ultimo 2024 i alt 172,8 mio. kr. mod 173,0 mio. kr. pr. ultimo 2023.

Kortfristede forpligtelser udgjorde i alt 14,6 mio.kr. pr. 31. december 2024 mod 17,0 mio. kr. pr. ultimo 2023. Af de kortfristede

forpligtelser udgøres 8,5 mio.kr. af skyldige skatter inden for sambeskatningskredsen idet Avenir Invest ApS er

administrationsselskab for sambeskatningskredsen.

Forventninger til fremtiden

For 2025 forventes et resultat på ca. 22 mio. kr. hidhørende fra udbytteindtægt fra Brødrene A & O Johansen A/S.

1717

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2024 for Avenir Invest ApS.

Koncernregnskabet er aflagt i overensstemmelse med IFRS Accounting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i

årsregnskabsloven. Årsrapporten for modervirksomheden er aflagt i overensstemmelse med den danske årsregnskabslovs

bestemmelser for virksomheder i regnskabsklasse C mellem.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet for modervirksomheden giver et retvisende billede af

koncernens og modervirksomhedens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2024 samt af resultatet af

koncernens og modervirksomhedens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2024.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens

og modervirksomhedens aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens og modervirksomhedens finansielle

stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og modervirksomheden står

overfor.

Koncernregnskabet og årsregnskabet for modervirksomheden indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 21. marts 2025

DIREKTION

Klaus Søgaard

BESTYRELSE

Niels A. Johansen Lili Johansen Klaus Søgaard

1818

Den uafhængige revisors revisionspåtegning

Til kapitalejerne i Avenir Invest ApS

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling

pr. 31. december 2024 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31.

december 2024 i overensstemmelse med IFRS Accounting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i

årsregnskabsloven.

Det er endvidere vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle

stilling pr. 31. december 2024 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31.

december 2024 i overensstemmelse med årsregnskabsloven.

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Avenir Invest ApS for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024,

der omfatter resultatopgørelse, balance, pengestrømsopgørelse, egenkapitalopgørelse og noter, herunder anvendt

regnskabspraksis, for såvel koncernen som selskabet samt totalindkomstopgørelse for koncernen (”regnskabet”).

Grundlag for konklusion

Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er

gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit

Revisors ansvar for revisionen af regnskabet. Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med International Ethics

Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere

etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og

IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores

konklusion.

Udtalelse om ledelsesberetningen

Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.

Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed

om ledelsesberetningen.

I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om

ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde

synes at indeholde væsentlig fejlinformation.

Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til

årsregnskabsloven.

Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med

koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet

væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen.

Ledelsens ansvar for regnskabet

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med IFRS

Accounting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven og for udarbejdelsen af et årsregnskab, der

giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne

kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne

skyldes besvigelser eller fejl.

1919

Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at

oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskabet på grundlag af

regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille

driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.

Revisors ansvar for revisionen af regnskabet

Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om

denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt

niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder

om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes.

Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan

forventes, at de

enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet.

Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er

gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:

 Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser

eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er

tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation

forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte

sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.

 Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er

passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og

selskabets interne kontrol.

 Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de

regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.

 Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er

passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med

begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften.

Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på

oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion.

Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning.

Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte

driften.

 Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt

om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et

retvisende billede heraf.

 Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de

finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at udforme en

konklusion om koncernregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte

revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.

2020

Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen

samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer

under revisionen.

Hellerup, den 21. marts 2025

PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret

Revisionspartnerselskab CVR-nr. 33 77 12 31

Anders Stig Lauritsen

statsautoriseret revisor

Mne32800

Daniel Sitch

statsautoriseret revisor

Mne47889

2121

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE: 2024 2023

Nettoomsætning

5.429.270 5.261.016

4 Vareforbrug (4.179.356) (4.028.780)

Bruttoavance 1.249.914 1.232.236

5 Andre driftsindtægter 16.425 2.029

Bruttoresultat 1.266.339 1.234.265

6 Eksterne omkostninger (331.267) (310.770)

7 Personaleomkostninger (569.190) (518.315)

Resultat før af- og nedskrivninger (EBITDA) 365.882 405.180

8 Af- og nedskrivninger (119.873) (113.079)

Resultat før finansielle poster (EBIT) 246.009 292.101

9 Finansielle indtægter 12.339 3.338

10 Finansielle omkostninger (48.285) (33.740)

Resultat før skat (EBT) 210.063 261.699

11 Skat af årets resultat (46.665) (55.685)

Årets resultat 163.398 206.014

Fordeles således:

Anpartshavere i Avenir Invest ApS 34.019 42.830

18 Minoritetsinteresser 129.379 163.184

163.398 206.014

Koncernregnskab for 1. januar - 31. december

Resultatopgørelse

2222

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE: 2024 2023

Årets resultat

163.398 206.014

Anden totalindkomst

Poster, der vil blive reklassificeret til resultatopgørelsen

Valutakursreguleringer vedr. omregning af udenlandske enheder (4.070) 987

Skat af anden totalindkomst 0 0

Anden totalindkomst efter skat (4.070) 987

Totalindkomst i alt 159.328 207.001

Fordeles således:

Anpartshavere i Avenir Invest ApS 33.172 43.036

Minoritetsinteresser 126.156 163.965

159.328 207.001

Koncernregnskab for 1. januar - 31. december

Totalindkomstopgørelse

2323

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE: 2024 2023

Langfristede aktiver

Immaterielle aktiver

Goodwill 757.486 508.539

Rettigheder 63.932 44.611

Software 106.624 82.913

928.042 636.063

Materielle aktiver

Grunde og bygninger 941.842 832.268

Indretning af lejede lokaler 15.230 15.530

Driftsmateriel og inventar 254.736 221.966

14 Leasingaktiver 91.069 99.838

1.302.877 1.169.602

Andre langfristede aktiver

Værdipapirer og andre kapitalandele 218 247

218 247

Langfristede aktiver i alt 2.231.137 1.805.912

Kortfristede aktiver

4, 15 Varebeholdninger 814.535 757.411

16 Tilgodehavender fra salg 608.151 542.788

Andre tilgodehavender 36.531 20.573

Periodeafgrænsningsposter 25.302 26.174

Likvide beholdninger 70.903 99.266

Kortfristede aktiver i alt 1.555.422 1.446.212

Aktiver i alt 3.786.559 3.252.124

Koncernregnskab for 1. januar - 31. december

Balance

AKTIVER

2424

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE: 2024 2023

Egenkapital

Anpartskapital 50 50

Reserve for valutakursreguleringer (2.344) (1.497)

Overført resultat 306.024 287.664

Foreslået udbytte for regnskabsåret 17.000 22.000

Anpartshaverne i Avenir Invest ApS´ andel af egenkapitalen 320.730 308.217

Minoritetsinteresser 1.216.411 1.168.120

Egenkapital i alt 1.537.141 1.476.337

Langfristede forpligtelser

21 Udskudt skat 83.205 70.098

23 Kreditinstitutter 643.573 398.705

14, 23 Leasingforpligtelser 93.681 66.352

Feriepenge, indefrosset 1.409 0

Andre langfristede forpligtelser 9.743 0

Langfristede forpligtelser i alt 831.611 535.155

Kortfristede forpligtelser

23 Kreditinstitutter 278.871 109.343

14, 23 Leasingforpligtelser 31.834 36.844

23 Leverandørgæld 1.036.833 1.006.632

17 Skyldig selskabsskat 395 19.993

Hensatte forpligtelser 6.467 523

22 Anden gæld 63.407 67.297

Kortfristede forpligtelser i alt 1.417.807 1.240.632

Forpligtelser i alt 2.249.418 1.775.787

Passiver i alt 3.786.559 3.252.124

3 Segmentoplysninger

19 Resultat per anpart

25 Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser m.v.

26-29 Noter uden henvisning

Koncernregnskab for 1. januar - 31. december

Balance

PASSIVER

2525

Pengestrømsopgørelse

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE: 2024 2023

Resultat af primær drift (EBIT) 246.009 292.101

8 Af-og nedskrivninger 119.873 113.079

Andre ikke-kontante driftsposter, netto 3.515 3.393

Pengestrøm fra primær drift før ændring i arbejdskapital 369.397 408.573

Ændring i varebeholdninger -2.379 99.688

Ændring i tilgodehavender -65.004 84.617

Ændring i leverandørgæld og anden gæld -5.207 -190.999

Ændring i arbejdskapital -72.590 -6.694

Pengestrøm fra primær drift 296.807 401.879

Betalte finansielle poster, netto -35.977 -30.402

Betalt selskabsskat -55.243 -23.574

Pengestrøm fra driftsaktivitet i alt 205.587 347.903

Pengestrøm fra investeringsaktivitet

Køb af immaterielle aktiver -44.065 -33.934

Køb af materielle anlægsaktiver -116.181 -94.819

Salg af finansielle anlægsaktiver 0 37

24 Køb af virksomheder -305.038 -1.500

Pengestrøm fra investeringsaktivitet i alt -465.284 -130.216

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet

Ændring i gæld til kreditinstitutter 16.006 -86.357

Optagelse af gæld til kreditinstitutter 359.726 102.705

Afdrag på leasinggæld -41.715 -35.342

Betalt udbytte -80.683 -142.068

Udbytte udlodet til anpartshavere -22.000 0

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet i alt 231.334 -161.062

Årets pengestrøm -28.363 56.625

Likvider, primo 99.266 42.641

Likvider, ultimo 70.903 99.266

Pengestrøm fra driftsaktivitet

Koncernregnskab for 1. januar - 31. december

2626

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

Foreslået ud-

Anparts- Valutakurs- bytte for regn- Overført Minoritets- Egenkapital

kapital regulering skabsåret resultat I alt interesser i alt

Egenkapital pr. 1. januar 2024 50 (1.497) 22.000 287.663 308.216 1.168.120 1.476.336

Årets resultat 0 0 17.000 16.984 33.984 129.414 163.398

Valutakursregulering 0 (847) 0 0 (847) (3.223) (4.070)

Udbetalt udbytte til minoritetsinteresser 0 0 0 0 (80.683) (80.683)

Udbytte udbetalt til dattervirksomheds egne aktier 0 0 0 645 645 0 645

Aktieincitamenter i dattervirksomhed 0 0 0 732 732 2.783 3.515

Årets totalindkomst 0 (847) 17.000 18.361 34.514 48.291 82.805

Udloddet udbytte 0 0

(22.000) 0

(22.000)

0 (22.000)

Transaktioner med ejere i alt 0 0 (22.000) 0 (22.000) 0 (22.000)

Egenkapital pr. 31. december 2024 50 (2.344) 17.000 306.024 320.730 1.216.411 1.537.141

Egenkapital pr. 1. januar 2023 50 (1.703) 30.000 265.227 293.574 1.114.437 1.408.011

Årets resultat 0 0 22.000 20.830 42.830 163.184 206.014

Valutakursregulering 0 206 0 0 206 781 987

Udbetalt udbytte til minoritetsinteresser 0 0 0 0 (112.969) (112.969)

Udbytte udbetalt til dattervirksomheds egne aktier 0 0 0 901 901 0 901

Aktieincitamenter i dattervirksomhed 0 0 0 706 706 2.687 3.393

Årets totalindkomst 0 206 22.000 22.437 44.643 53.683 98.326

Udloddet udbytte 0 0 (30.000) 0 (30.000) 0 (30.000)

Transaktioner med ejere i alt 0 0 (30.000) 0 (30.000) 0 (30.000)

Egenkapital pr. 31. december 2023 50 (1.497) 22.000 287.664 308.217 1.168.120 1.476.337

Egenkapitalopgørelse

Koncernregnskab for 1. januar - 31. december

NOTE:

1 Anvendt regnskabspraksis for koncernregnskabet

2 Væsentlige skønsmæssige usikkerheder og forudsætninger

3 Segmentoplysninger

4 Vareforbrug

5 Andre driftsindtægter

6 Eksterne omkostninger

7 Personaleomkostninger

8 Afskrivninger

9 Finansielle indtægter

10 Finansielle omkostninger

11 Skat af årets resultat

12 Immaterielle aktiver

13 Materielle aktiver

14 Leasingaktiver og leasingforpligtelser

15 Varebeholdninger

16 Tilgodehavender fra salg

17 Tilgodehavender/(skyldig) selskabsskat

18 Minoritetsinteresser

19 Resultat per anpart

20 Egenkapital

21 Udskudt skat

22 Anden gæld

23 Finansieringsaktivitet

24 Køb af dattervirksomheder

25 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser

26 Aktiebaseret vederlæggelse

27 Finansielle risici

28 Nærtstående parter

29 Efterfølgende begivenheder

Koncernregnskab for 1. januar - 31. december

OVERSIGT OVER NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

2828

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

NOTE:

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Avenir Invest ApS er et anpartsselskab hjemmehørende i Danmark. Selskabet ejer 20,82 % af aktierne og 71,65 % af

stemmerettighederne i Brødrene A & O Johansen A/S, og har således bestemmende indflydelse, hvorfor der udfærdiges

koncernregnskab.

Den finansielle del af årsrapporten for perioden 1. januar – 31. december 2024 omfatter både koncernregnskab for Avenir Invest

ApS og dets dattervirksomheder (koncernen) samt separat årsregnskab for modervirksomheden.

Koncernregnskabet for Avenir Invest ApS for 2024 aflægges i overensstemmelse med IFRS Accounting Standards (IFRS) som

godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Bestyrelse og direktion har den 21., marts 2025 behandlet og godkendt koncernregnskabet for 2024 for Avenir Invest ApS.

Koncernregnskabet forelægges til Avenir Invest ApS´ anpartshavere til godkendelse på den ordinære generalforsamling den

21. marts 2025.

GRUNDLAG FOR UDARBEJDELSE

Årsrapporten præsenteres i danske kroner afrundet til nærmeste 1.000 DKK.

Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprincip med undtagelse af finansielle instrumenter reguleret til dagsværdi

over resultatopgørelsen.

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er anvendt konsistent i regnskabsåret og for

sammenligningstallene. For standarder, der implementeres fremadrettet, korrigeres sammenligningstallene ikke.

Ændringer i anvendt regnskabspraksis

Med virkning fra 1. januar 2024 er følgende implementeret:

 Klassificering af passiver som kortfristede eller langfristede, og langfristede forpligtelser med måle betingelser –

Ændringer til IAS1.

 Leasingansvar i Sale and Leaseback – Ændringer til IFRS 16.

 Leverandørfinansieringsordninger – Ændringer til IAS 7 og IFRS 7.

De ændrede standarder har ingen indvirkning på indregningen og måling i årsrapporten.

2929

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

NOTE:

KONCERNREGNSKABET

Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Avenir Invest ApS (selskabet) samt dattervirksomheder, hvori Avenir Invest

ApS har bestemmende indflydelse.

Koncernen har bestemmende indflydelse på en virksomhed, hvis koncernen er eksponeret for eller har ret til variable afkast

fra sin involvering i virksomheden og har mulighed for at påvirke disse afkast gennem sin råderet over stemmerne i

virksomheden.

Ved vurderingen af, om koncernen har bestemmende indflydelse, tages hensyn til de facto-kontrol og potentielle

stemmerettigheder, der på balancetidspunktet er reelle og har substans.

En koncernoversigt fremgår af ledelsesberetningen.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af modervirksomhedens og de enkelte dattervirksomheders

regnskaber opgjort efter koncernens regnskabspraksis, elimineret for koncerninterne indtægter og omkostninger,

aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester ved transaktioner mellem

de konsoliderede virksomheder.

VIRKSOMHEDSAMMENSLUTNINGER

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Solgte eller afviklede

virksomheder indregnes i koncernregnskabet frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for

nyerhvervede virksomheder. Ophørte aktiviteter præsenteres særskilt.

Ved køb af nye virksomheder, hvor koncernen opnår bestemmende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes

overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til

dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identificerbare immaterielle aktiver indregnes, hvis de kan udskilles eller udspringer fra

en kontraktlig ret. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger.

Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor der faktisk opnås kontrol over den overtagne virksomhed.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem på den ene side købsvederlaget og dagsværdien af overtagne identificerbare aktiver,

forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som goodwill under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives ikke, men testes

minimum årligt for nedskrivningsbehov. Første nedskrivningstest udføres inden udgangen af overtagelsesåret.

Ved overtagelsen henføres goodwill til pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende danner grundlag for

nedskrivningstest. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes i årets resultat på overtagelsestidspunktet.

Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af det aftalte vederlag. Hvis dele af købsvederlaget er betinget af

fremtidige begivenheder eller opfyldelse af aftalte betingelser, indregnes denne del af købsvederlaget til dagsværdi på

overtagelsestidspunktet. Efterfølgende måles betingede købsvederlag, der ikke er et egenkapitalinstrument, til dagsværdi over

resultatopgørelsen.

3030

Omkostninger, der kan henføres til virksomhedssammenslutninger, indregnes i årets resultat ved afholdelsen.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om identifikation eller måling af overtagne aktiver, forpligtelser eller

eventualforpligtelser eller fastlæggelsen af købsvederlaget, sker første indregning på baggrund af foreløbigt opgjorte værdier.

Såfremt det efterfølgende viser sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser havde en anden dagsværdi

på overtagelsestidspunktet end først antaget, reguleres opgørelsen og herunder goodwill indtil 12 måneder efter overtagelsen.

Effekten af reguleringerne indregnes i primo egenkapitalen, og sammenligningstal tilrettes. Herefter reguleres goodwill ikke.

Ændringer i skøn over betingede købsvederlag indregnes i årets resultat.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder opgøres som forskellen mellem salgssummen eller

afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inkl. goodwill på salgstidspunktet samt omkostninger til

salg eller afvikling.

OMREGNING AF FREMMED VALUTA

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta,

der anvendes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Transaktioner i andre

valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta. Selskabets funktionelle valuta er DKK.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens

valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller

indregning i seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med en anden funktionel valuta end danske kroner omregnes

resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Som

transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder i det omfang, dette ikke giver et væsentligt

anderledes billede.

Kursforskelle opstået ved omregning af disse virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser

samt ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser indregnes i anden

totalindkomst på en særskilt reserve for valutakursreguleringer under egenkapitalen.

Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af den samlede nettoinvestering i virksomheder med en anden

funktionel valuta end danske kroner, indregnes i koncernregnskabet i anden totalindkomst på en særskilt reserve for

valutakursreguleringer under egenkapitalen.

FINANSIELLE INSTRUMENTER

Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen og måles i balancen til dagsværdi. Positive og negative

dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld, og modregning af

positive og negative værdier foretages alene, når virksomheden har ret til og intention om at afregne flere finansielle

instrumenter netto. Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata samt

anerkendte værdiansættelsesmetoder.

Der benyttes in mindre grad regnskabsmæssig sikring i form af valutaterminsforretninger.

3131

RESULTAT- OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSEN

Nettoomsætning

Nettoomsætning består af salg af handelsvarer, som indregnes i resultatopgørelsen. Omsætning indregnes, når kontrollen

over den enkelte identificerbare leveringsforpligtelse overgår til kunden, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og

forventes modtaget. Den indregnede omsætning måles til dagsværdien af det aftalte vederlag ekskl. moms, afgifter og efter

fradrag af afgivne rabatter i forbindelse med salget.

Omsætningen består af kontrakter med én leveringsbetingelse, og hvor salgsomkostningerne i al væsentlighed er ens

uafhængigt af segment eller salgskanal.

Rabatter fradrages vederlaget baseret på et estimat over den samlede rabat over måleperioden.

Skyldig kundebonus opgøres på salgstidspunktet og fradrages nettoomsætningen. Efterfølgende regulering til skyldig

kundebonus modregnes ligeledes i nettoomsætning.

Vareforbrug

Vareforbrug omfatter kostprisen for varer solgt i regnskabsåret, samt omkostninger til distribution, som er direkte variable med

omsætningen.

Personaleomkostninger

Personaleomkostninger omfatter omkostninger til gager og lønninger til personale, bidragsbaserede pensionsordninger,

omkostninger til social sikring smat andre personalerelaterede omkostninger såsom uddannelse.

Eksterne omkostninger

Eksterne omkostninger omfatter omkostninger til intern transport, administration, reklame- og udstillingsomkostninger m.v.,

herunder omkostninger ved drift af faste ejendomme samt tab på debitorer.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab samt

nedskrivninger vedrørende værdipapirer og gæld, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser, herunder samt tillæg og

godtgørelser under acontoskatteordningen m.v.

Låneomkostningerne fra generelle eller specifikke lån, der kan henføres til opførselsperioden for kvalificerende aktiver,

indregnes i de pågældende aktivers kostpris

Skat af årets resultat

Avenir Invest ApS er sambeskattet med alle danske dattervirksomheder og indgår som administrationsselskab heraf.

Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af sambeskatningsbidrag mellem de sambeskattede selskaber i

forhold til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil modtager selskaber med skattemæssigt underskud

sambeskatningsbidrag fra selskaber, der har kunnet anvende disse underskud til nedsættelse af eget skattemæssigt

overskud. (Fuld fordeling). De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan

henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen for den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.

3232

BALANCEN

Immaterielle aktiver

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris som beskrevet under ”Virksomhedssammenslutninger”.

Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering af

goodwill.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på

overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og

interne økonomistyring.

Rettigheder måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Rettigheder afskrives lineært over den

forventede brugstid, dog maksimalt 20 år.

Software måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Software afskrives lineært over den

forventede brugstid, dog maksimalt 10 år.

Materielle aktiver inklusive leasing

Grunde og bygninger, indretning af lejede lokaler, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af-

og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er

klar til brug. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på

den enkelte bestanddel er forskellig.

Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige

værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for

koncernen. Alle andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved

afholdelsen.

Der foretages lineære afskrivninger over den forventede brugstid, baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede

levetider:

• Bygninger: Maksimalt 50 år

• Installationer: 10 år

• Indretning af lejede lokaler: Maksimalt 5 år

• Driftsmateriel og inventar: Normalt 5 år, dog mini- og maxiload over 15 år.

Grunde afskrives ikke.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyn til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger.

Afskrivningsperioden og scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien

aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af

salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet.

3333

Leasingkontrakter

Et leasingaktiv og en leasingforpligtelse indregnes i balancen, når koncernen i henhold til en indgået leasingaftale

vedrørende et specifikt identificerbart aktiv får stillet leasingaktivet til rådighed i leasingperioden, og når koncernen opnår

ret til stort set alle de økonomiske fordele fra brugen af det identificerede aktiv og retten til at bestemme over brugen af det

identificerede aktiv.

Leasingforpligtelser måles ved første indregning til nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser tilbagediskonteret med

en alternativ lånerente. Følgende leasingbetalinger indregnes som en del af leasingforpligtelsen:

 Faste betalinger.

 Variable betalinger, som ændrer sig i takt med ændringer i et indeks eller en rente, baseret på gældende indeks eller

rente.

 Skyldige betalinger under en restværdigaranti.

 Udnyttelsesprisen for købsoptioner, som ledelsen med høj sandsynlighed forventer at udnytte.

 Betalinger omfattet af en forlængelsesoption, som koncernen med høj sandsynlighed forventer at udnytte.

 Bod relateret til en opsigelsesoption, medmindre koncernen med høj sandsynlighed ikke forventer at udnytte optionen.

Leasingforpligtelsen måles til amortiseret kostpris under den effektive rentes metode. Leasingforpligtelsen genberegnes,

når der er ændringer i de underliggende kontraktuelle pengestrømme fra ændringer i et indeks eller en rente, hvis der er

ændringer i koncernens estimat af en restværdigaranti, eller hvis koncernen ændrer sin vurdering af, om en købs-,

forlængelses- eller opsigelsesoption med rimelig sandsynlighed forventes udnyttet.

Leasingaktivet måles ved første indregning til kostpris, hvilket svarer til værdien af leasingforpligtelsen korrigeret for

forudbetalte leasingbetalinger med tillæg af direkte relaterede omkostninger og estimerede omkostninger til nedrivning,

istandsættelse eller lignende og fratrukket modtagne rabatter eller andre typer af incitamentsbetalinger fra leasinggiver.

Efterfølgende måles aktivet til kostpris fratrukket akkumulerede af- og nedskrivninger. Leasingaktivet afskrives over den

korteste af leasingperioden og leasingaktivets brugstid. Afskrivningerne indregnes lineært i resultatopgørelsen.

Leasingaktivet justeres for ændringer i leasingforpligtelsen som følge af ændringer i vilkårene i leasingaftalen eller

ændringer i kontraktens pengestrømme i takt med ændringer i et indeks eller en rente.

Leasingaktiver afskrives lineært over den forventede lejeperiode, der udgør:

 Driftsmateriel 3 – 10 år

 Lagerejendomme med tilhørende administration 3 – 10 år

 Håndværkerbutikker 3 – 10 år.

Koncernen præsenterer leasingaktivet og leasingforpligtelsen særskilt i balancen.

Koncernen har valgt at undlade at indregne leasingaktiver med en løbetid på under 12 måneder eller med en værdi under

30.000 kr. Leasingydelser vedrørende disse leasingaftaler indregnes lineært i resultatopgørelsen. Derudover har

koncernen valgt at fastsætte éns diskonteringsrente på en portefølje af leasingaftaler med ens karakteristika.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid testes årligt for nedskrivningsbehov, første gang inden udgangen af

overtagelsesåret.

3434

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for nedskrivning sammen med de øvrige langfristede aktiver i den

pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og nedskrives over resultatopgørelsen, såfremt den

regnskabsmæssige værdi er højere end genindvindingsværdien.

Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel som nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra den

aktivitet, som goodwill er knyttet til. Nedskrivning af goodwill indregnes i en særskilt post i resultatopgørelsen.

Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.

Den regnskabsmæssige værdi af de øvrige langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation for

nedskrivninger. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er

aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi. Kapitalværdi beregnes som

nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet er

en del af.

En nedskrivning indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv overstiger aktivets genindvindingsværdi.

Nedskrivning indregnes i resultatopgørelsen under afskrivninger.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer

i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye

regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt

aktivet ikke havde været nedskrevet.

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris, der beregnes på grundlag af gennemsnitspriser. Er nettorealisationsværdien lavere end

kostprisen, foretages nedskrivning til nettorealisationsværdien.

Kostpris omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.

Nettorealisationsværdien opgøres som forventet salgspris med fradrag af omkostninger til at effektuere salget og fastsættes

under hensyn til omsættelighed, ukurans og forventet udvikling i salgspris. Værdien af varer nedskrevet til

nettorealisationsværdi fremgår af note 15.

Leverandørbonus:

Indberetning fra leverandører samt selskabets egne registreringer anvendes ved vurdering af leverandørbonus.

Der anvendes estimater i tilfælde af rapportering fra leverandører ikke er modtaget eller når rapporteringen fra leverandører

ikke stemmer overens med selskabets egne beregninger. Løbende retrospektive anmeldelser udføres for at sikre, at

leverandørbonus indgår korrekt i regnskabet

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Nedskrivning til imødegåelse af tab foretages efter den simplificerede

expected credit loss-model, hvorefter det samlede tab indregnes straks i resultatopgørelsen på samme tidspunkt, som

tilgodehavendet indregnes i balancen på baggrund af det forventede tab i tilgodehavendets samlede levetid. Nedskrivning til

imødegåelse af tab på debitorer fremgår af note 16.

3535

Kundebonus:

Skøn anvendes i forhold til fastsættelse af bonusniveauer opnået på bonusaftaler med en varighed på mere end et år. De

anvendte skøn revideres løbende til sikre en korrekt værdiansættelse af tilgodehavende til kunder.

Forudbetalte omkostninger

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter betalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår og

måles til kostpris.

Egenkapital

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling. Udbytte,

som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen.

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne kapitalandele indregnes direkte i overført resultat under

egenkapitalen. Gevinster og tab ved salg indregnes således ikke i resultatopgørelsen.

Provenu ved salg af egne aktier i forbindelse med udnyttelse af aktieoptioner føres direkte på egenkapitalen.

Reserve for valutakursregulering

Reserve vedrørende valutakursregulering omfatter kursdifferencer, opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske

virksomheder fra deres funktionelle valuta til DKK.

Medarbejderydelser

Koncernen har indgået bidragsbaserede pensionsordninger med hovedparten af koncernens ansatte.

Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, hvor koncernen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til

uafhængige pensionsselskaber, indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de optjenes, og skyldige indbetalinger

indregnes i balancen under anden gæld.

Betingede gratisaktier måles til dagsværdien på tildelingstidspunktet og indregnes lineært over modningsperioden under

personaleomkostninger. Modposten indregnes direkte i egenkapitalen. Dagsværdien af de tildelte betingede gratisaktier

beregnes ved anvendelse af en optionspris-model (Black & Scholes).

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige

indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt betalte acontoskatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og

skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende

skattemæssigt ikke-afskrivningsberettiget goodwill samt andre poster, hvor midlertidige forskelle - bortset fra

virksomhedsovertagelser - er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og med den skattesats, der med balancedagens lovgivning vil være

gældende, når skatteforpligtelsen forventes udløst som aktuel skat. Ændringer i udskudt skat som følge af ændringer i

skattesatsen indregnes i resultatopgørelsen.

3636

Udskudte skatteaktiver indregnes under langfristede aktiver med den værdi, de forventes at kunne realiseres til, enten ved

modregning i udskudte skatteforpligtelser eller ved udligning i skat af fremtidig indtjening.

Finansielle forpligtelser

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indregnes ved lånoptagelse til dagsværdi svarende til det modtagne provenu

efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret

kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen mellem provenuet

og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.

I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter, målt til

amortiseret kostpris.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandører måles til amortiseret kostpris, samt anden gæld til

nettorealisationsværdi.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under passiver, omfatter udskudte indtægter og måles til kostpris.

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fra drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i

likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I

pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og

pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrøm fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte som resultat før skat reguleret for ikke-kontante driftsposter,

ændring i driftskapitalen, modtagne og betalte renter samt betalte selskabsskatter.

Pengestrøm fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter samt

køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes

som likvider.

Indgåelse af finansielle leasingaftaler betragtes som ikke-likvide transaktioner.

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapital og omkostninger

forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld, afdrag på leasinggæld, køb og salg af egne aktier

samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger.

3737

Segmentoplysninger

Koncernens aktiviteter inden for Det professionelle (B2B) segment og det private segment (B2C). Det to segmenter har

samme øverste beslutningstager, men er identificeret som separate segmenter i den interne ledelsesrapportering.

Nøgletal

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med IAS 33 og Finansforeningens ”Anbefalinger og Nøgletal”.

I talopstillinger anvendes parentes om negative resultater og fradragsposter.

Note 2

VÆSENTLIGE SKØNSMÆSSIGE USIKKERHEDER OG FORUDSÆTNINGER

Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves der foretaget adskillige skøn over og

vurderinger af, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen.

De enkelte estimater og skøn, som hver især kan have en betydelig indflydelse på den finansielle rapportering, kan kategoriseres

i henholdsvis væsentlige regnskabsmæssige vurderinger og i væsentlige regnskabsmæssige skøn og estimater.

De foretagne skøn og vurderinger er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer, er forsvarlige

efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller

unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Som følge af de risici og usikkerheder, som koncernen

er underlagt, kan faktiske udfald afvige fra de foretagne skøn.

Det kan være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn som følge af ændringer i de forhold, der lå til grund for de tidligere

skøn eller på grund af ny viden eller efterfølgende begivenheder.

Væsentlige skøn og estimater

Væsentlige skøn og estimater indeholder antagelser og skøn om fremtiden og andre usikkerhedsestimater, der potentielt kan

ramme virksomheden indenfor de kommende 12 måneder. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages bl.a.

ved værdiansættelse af nedskrivningstest af goodwill, tilgodehavender, varelagre samt opgørelse af af- og nedskrivninger.

Nedskrivningstest for goodwill samt andre immaterielle aktiver

Ved den årlige nedskrivningstest af immaterielle aktiver, herunder goodwill og rettigheder, foretages skøn over, hvorledes de

dele af virksomheden (pengestrømsfrembringende enheder), som goodwill og rettigheder er knyttet til, vil være i stand til at

generere tilstrækkelige positive nettopengestrømme i fremtiden til at understøtte værdien af goodwill og rettigheder.

Som følge af forretningens karakter må der skønnes over forventede pengestrømme mange år ud i fremtiden, hvilket fører til

en vis usikkerhed. Usikkerheden afspejles af den valgte diskonteringsrente.

Nedskrivningstesten og de særlige følsomme forhold i forbindelse hermed er nærmere beskrevet i note 12.

Værdiansættelse af tilgodehavender

Ved vurdering af erholdeligheden af tilgodehavender anvendes skøn. Som følge af den finansielle situation i samfundet er

risikoen for tab på dubiøse tilgodehavender fortsat høj, hvilket er taget i betragtning ved vurdering af nye kunder samt

3838

nedskrivninger på balancedagen og i den daglige styring og kontrol af tilgodehavenderne som beskrevet i note 24.

Værdiansættelse af varebeholdninger

Den skønsmæssige usikkerhed ved varebeholdninger relaterer sig primært til langsomt omsættelige varer og dermed

nedskrivning til netto-realisationsværdi.

Der foretages løbende vurdering af nedskrivningsbehov på varelageret baseret på historisk afsætning samt vurdering af

fremtidigt salg.

Virksomhedssammenslutninger

Den skønsmæssige usikkerhed ved virksomhedssammenslutninger relaterer sig primært til værdiansættelsen af virksomheden,

som bliver opkøbt.

Der foretages en PPA (purchase price allocation) som har til formål at opgøre dagsværdien af alle aktiver og forpligtelser,

således værdiansættelsen bliver opgjort korrekt.

3939

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE:

Note 3 Segmentoplysninger

Koncernen har aktiviteter indenfor det professionelle (B2B) segment og det private segment (B2C). De to seg-

menter har samme øverste beslutningstager, men er identificeret som separate segmenter i den interne ledelses-

rapportering.

Der tilbydes samme udvalg af produkter til de to segmenter. Der er væsentlige forskelle på kundegrupperne og på prisstrukturen

hvorfor de er identificeret som separate driftssegmenter.

Geografiske oplysninger

Koncernen opererer primært i Danmark. Koncernens omsætning vedrørende udlandet udgør 549,3 mio. kr. (2023: 337,1 mio. kr.)

eller under 10 % af den samlede omsætning, hvilket også var tilfældet i 2023.

Mindre end 10 % af den regnskabsmæssige værdi af koncernens aktiver vedrører udlandet.

Salgskanaler

Koncernen foretager sit salg via digitale såvel som fysiske salgskanaler. Digitale salgskanaler er defineret som salg foretaget via

hjemmesider eller apps. I 2024 udgør salget fra digitale salgskanaler 2.891,1 mio. kr. (2023: 2.599,2 mio. kr.) mens det fysiske

salg udgør 2.538,2 mio. kr. (2023: 2.661,8 mio. kr.). Al salg i B2C segmentet er digitalt salg.

Væsentlige kunder

Koncernen har ligesom i 2023 ikke haft samhandel med én enkelt kunde, der udgør over 10 % af koncernens samlede

omsætning i 2024.

SEGMENTOPLYSNINGER 2024

B2B B2C Total

Nettoomsætning 4.623.456 805.814 5.429.270

Vareforbrug (3.438.631) (504.751) (3.943.382)

Varemarginal

1.184.825 301.063 1.485.888

Distribution (173.020) (60.764) (233.784)

Bruttoavance

1.011.805 240.299 1.252.104

Direkte omkostninger (504.750) (168.103) (672.853)

EBITDA før indirekte omkostninger

507.055 72.196 579.251

Salg af ejendomme 14.200

Indirekte omkostninger (227.480)

EBITDA

365.971

Af- og nedskrivninger (119.873)

EBIT

246.098

Finansielle poster (35.977)

EBT

210.121

Nøgletal B2B B2C Total

Bruttoavance % 21,9% 29,8% 23,1%

EBITDA (før indirekte omkostninger) % 11,0% 9,0% 10,7%

EBITDA % 6,7%

Noter til koncernregnskabet

4040

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE:

Note 3 Segmentoplysninger (fortsat)

SEGMENTOPLYSNINGER 2023

B2B B2C Total

Nettoomsætning 4.658.552 602.464 5.261.016

Vareforbrug (3.427.448) (387.835) (3.815.283)

Varemarginal 1.231.104 214.629 1.445.733

Distribution (160.720) (50.748) (211.468)

Bruttoavance 1.070.384 163.881 1.234.265

Direkte omkostninger (485.904) (133.211) (619.115)

EBITDA før indirekte omkostninger 584.480 30.670 615.150

Indirekte omkostninger (209.866)

EBITDA 405.284

Af- og nedskrivninger (113.079)

EBIT 292.205

Finansielle poster (30.401)

EBT 261.804

Nøgletal B2B B2C Total

Bruttoavance % 23,0% 27,2% 23,5%

EBITDA (før indirekte omkostninger) % 12,5% 5,1% 11,7%

EBITDA % 7,7%

Note 4 Vareforbrug

Koncern

2024 2023

Årets varekøb (3.995.991) (3.676.549)

Distributionsomkostninger (233.784) (211.468)

(4.229.775) (3.888.017)

Ændring i varebeholdning:

Varebeholdning primo 757.411 865.953

Årets ændring i kostpriser 13.972 10.019

Nedskrivninger på varebeholdninger, netto (7.267) 22.202

Varebeholdning ultimo 814.535 757.411

Årets lagerforskydning 50.419 (140.763)

Årets vareforbrug (4.179.356) (4.028.780)

Noter til koncernregnskabet

4141

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE: 2024 2023

5 Andre driftsindtægter

Posten omfatter huslejeindtægter.

6 Eksterne omkostninger

Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor:

Samlet honorar kan specificeres således:

Lovpligtig revision (2.391) (1.466)

Skatte- og momsmæssig rådgivning (15) (30)

Andre ydelser (94) (410)

(2.500) (1.906)

7 Personaleomkostninger

Gager og lønninger (465.228) (417.318)

Pensionsbidrag (41.085) (37.700)

Aktiebaseret vederlæggelse (3.515) (3.393)

Andre omkostninger til social sikring (12.021) (9.727)

Øvrige personaleomkostninger (3.727) (3.252)

Personaleomkostninger ekskl. vikarer (525.576) (471.390)

Vikarlønninger (43.614) (46.925)

Personaleomkostninger i alt (569.190) (518.315)

Bestyrelse og direktion modtager ikke honorar.

Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte inkl. vikarer 968 912

Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte

899 841

Koncernen har udelukkende bidragsbaserede pensionsordninger.

Stigningen i 2024 for antal fuldtidsansatte i koncernen er drevet af tilgangen af Svenska VA-Grossisten,

Designkupp og Workwer Group.

8 Afskrivninger

Immaterielle aktiver (26.009) (18.700)

Materielle aktiver (49.256) (59.316)

Leasingaktiver, eksterne (41.714) (35.342)

Gevinst/tab ved afhændelse af aktiver (2.894) 279

(119.873) (113.079)

Noter til koncernregnskabet

4242

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE: 2024 2023

9 Finansielle indtægter

Renteindtægter vedr. kortfristede aktiver 11.784 3.338

Avance fra salg af dattervirksomhed 0 0

Valutakursgevinster, netto 555 0

12.339 3.338

10 Finansielle omkostninger

Renteomkostninger vedr. forpligtelser (44.265) (25.541)

Renter, leasingforpligtelser, eksterne (3.328) (1.615)

Andre finansielle omkostninger 0 0

Andre renteomkostninger (723) (387)

Valutakurstab, netto 0 (6.196)

(48.316) (33.739)

11 Skat af årets resultat

Årets aktuelle skat (35.650) (49.730)

Regulering vedr. tidligere år (599) 0

Tilgang virksomhedskøb 0 0

(36.249) (49.730)

Årets regulering af udskudt skat (10.226) (6.373)

Regulering af udskudt skat tidligere år (190) 418

I alt

(46.665) (55.685)

Skat af årets resultat kan forklares således:

Beregnet skat af resultat før skat 45.367 57.004

Skatteeffekt af:

Ikke skattepligtige indtægter (843) (886)

Ikke fradragsberettigede omkostninger i øvrigt 556 342

Regulering af skat tidligere år 1.585 (775)

46.665 55.685

Effektiv skatteprocent 22,2 21,3

Betalte skatter i regnskabsåret udgør (55.243) (23.574)

Noter til koncernregnskabet

4343

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE:

Immaterielle aktiver

Goodwill Rettigheder Software Total

Kostpris pr. 1. januar 2024 508.539 70.113 330.412 909.064

Valutakursregulering 0 0 0 0

Tilgang ved virksomhedskøb 248.947 22.853 2.165 273.965

Årets tilgang 0 0 44.065 44.065

Årets afgang 0 0 (41.415) (41.415)

Kostpris pr. 31. december 2024 757.486 92.966 335.227 1.185.679

Afskrivninger pr. 1. januar 2024 0 (25.502) (247.499) (273.001)

Valutakursregulering 0 (21) 0 (21)

Årets afskrivninger 0 0 (22.519) (22.519)

Årets afgang 0 (3.511) 41.415 37.904

Afskrivninger pr. 31. december 2024 0 (29.034) (228.603) (257.637)

Regnskabsmæssig værdi

pr. 31. december 2024 757.486 63.932 106.624 928.042

Goodwill Rettigheder Software Total

Kostpris pr. 1. januar 2023 499.685 70.113 348.513 918.311

Valutakursregulering 0 0 0 0

Tilgang ved virksomhedskøb 8.854 0 0 8.854

Årets tilgang 0 0 33.934 33.934

Årets afgang 0 0 (52.035) (52.035)

Kostpris pr. 31. december 2023 508.539 70.113 330.412 909.064

Afskrivninger pr. 1. januar 2023 0 (21.960) (284.325) (306.285)

Valutakursregulering 0 (30) 0 (30)

Årets afskrivninger 0 (3.512) (15.188) (18.700)

Årets afgang 0 0 52.014 52.014

Afskrivninger pr. 31. december 2023 0 (25.502) (247.499) (273.001)

Regnskabsmæssig værdi

pr. 31. december 2023 508.539 44.611 82.913 636.063

Bortset fra goodwill er det vurderet, at alle immaterielle aktiver har en definerbar brugstid. Der er ikke foretaget

væsentlige ændringer af skøn vedrørende immaterielle aktiver. Rettigheder vedrører varenavn, domæne mv.

fra købet af BilligVVS, Greenline, LampeGuru, EA Værktøj, VVSKupp og Billig Arbejdstøj.

Noter til koncernregnskabet

4444

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE:

12 12 Immaterielle aktiver (fortsat)

Goodwill

Ledelsen har pr. 31. december 2024 gennemført en værdiforringelsestest af goodwill. Værdiforringelsestesten er foretaget

på selvstændige pengestrømsfrembringende enheder (CGU). Den regnskabsmæssige værdi af goodwill, nøgleforudsæt-

ninger samt følsomhedsanalyse ved fremtidige pengestrømme kan specificeres således pr. CGU:

Goodwill 2023 Goodwill WACC før skat Terminalvækst

B2B Danmark 151.649 197.140 10% 1,5 %

B2B Sverige 47.017 101.294 10% 1,5 %

B2C 309.873 459.052 10% 2,5 %

Den anvendte WACC før skat er blevet reduceret til 10 % fra 12 % i 2023 på grund af faldende risikofrie

rente. De terminale vækstrater er uændrede for alle CGU'er

Goodwill er allokeret til de to driftssegmenter B2B og B2C, hvilket fremgår af ovenstående. B2B er videre op-

delt i en svensk og en dansk del for at reflektere de pengestrømsfrembringende enheder

Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien, som er fastlagt ved anvendelse af forventede nettopengestrømme

på basis af budgetter for 2025 og forecast for 2026-2029 godkendt af ledelsen samt en justeret diskonteringsfaktor på 7,8 %

efter skat. Den anvendte diskonteringsrente afspejler de konkrete risici, som har ændret sig sammenlignet med sidste år.

Den anvendte 5 års vækst og vækst i terminalværdi vurderes ikke at overstige den langsigtede, gennemsnitlige vækstrate

indenfor selskabets segmenter. I B2B og B2C forventes overskudsgrader og markedsandele på længere sigt at afspejle

selskabets finansielle mål om at vækste 2% mere end markedet og at have en EBITDA margin på 10%

Ved en sammenholdelse af budgetter og forecasts for segmenterne og den forventede markedsudvikling er det konkluderet,

at genindvindingsværdien er væsentlig højere end den regnskabsmæssige værdi.

Udviklingsomkostninger

Udviklingsomkostninger er indeholdt i "Software". Nettoværdien af aktiverede udviklingsomkostninger kan illustreres

således:

Igang-

Koncernen / Selskabet Ibrugtaget værende Ibrugtaget værende

Kostpris pr. 1. januar 162.161 36.755 133.870 22.279

Årets tilgang 104 47.459 18.560 24.207

Overførsel 47.898 (52.048) 9.731 (9.731)

Afgang (43.147) 0 0 0

Kostpris pr. 31. december

167.016 32.166 162.161 36.755

Afskrivninger pr. 1. januar (118.308) 0 (103.275) 0

Årets afskrivninger (23.107) 0 (15.033) 0

Overførsel (12.347) 0 0 0

Afskrivninger vedr. afgang 40.678 0 0 0

Afskrivninger pr. 31. december

(113.084) 0 (118.308) 0

Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december

53.932 32.166 43.853 36.755

Noter til koncernregnskabet

2024 2023

4545

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE:

Materielle aktiver

Grunde og Indretning af Driftsmateriel

bygninger lejede lokaler og inventar Total

Kostpris pr. 1. januar 2024 1.077.486 31.533 603.792 1.712.811

Valutakursregulering (726) (8) (214) (948)

Tilgang ved virksomhedskøb 39.916 0 44.926 84.842

Årets tilgang 87.195 3.780 25.206 116.181

Årets afgang (9.315) (6.177) (47.403) (62.895)

Kostpris pr. 31. december 2024 1.194.556 29.128 626.307 1.849.991

Afskrivninger pr. 1. januar 2024 (245.218) (16.003) (381.826) (643.047)

Valutakursregulering 203 3 155 361

Årets afskrivninger (11.819) (4.037) (36.839) (52.695)

Årets afgang 4.120 6.139 46.939 57.198

Afskrivninger pr. 31. december 2024 (252.714) (13.898) (371.571) (638.183)

Regnskabsmæssig værdi

pr. 31. december 2024 941.842 15.230 254.736 1.211.808

Grunde og Indretning af Driftsmateriel

bygninger lejede lokaler og inventar Total

Kostpris pr. 1. januar 2023 1.032.692 25.822 578.156 1.636.670

Valutakursregulering (1) (3) (104) (108)

Tilgang ved virksomhedskøb 0 0 0 0

Årets tilgang 57.823 5.714 32.964 96.501

Årets afgang (13.028) 0 (7.224) (20.252)

Kostpris pr. 31. december 2023 1.077.486 31.533 603.792 1.712.811

Afskrivninger pr. 1. januar 2023 (236.822) (12.213) (353.374) (602.409)

Valutakursregulering 76 1 141 218

Årets afskrivninger (21.445) (3.791) (34.080) (59.316)

Årets afgang 12.973 0 5.487 18.460

Afskrivninger pr. 31. december 2023 (245.218) (16.003) (381.826) (643.047)

Regnskabsmæssig værdi

pr. 31. december 2023 832.268 15.530 221.966 1.069.764

Noter til koncernregnskabet

4646

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE:

Leasingaktiver og leasingforpligtelser

Grunde og Driftsmateriel

Leasingaktiver

bygninger og inventar

Total

Regnskabsmæssig værdi 1. januar 2024 59.098 40.740 99.838

Kursregulering (204) (162) (366)

Tilgang 2.014 22.482 24.496

Afgang (570) (832) (1.402)

Genmåling af leasingforpligtelse 5.889 899 6.788

Afskrivninger for året (24.003) (14.282) (38.285)

Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2024 42.224 48.845 91.069

Grunde og Driftsmateriel

Leasingaktiver

bygninger og inventar Total

Regnskabsmæssig værdi pr. 1. januar 2023 65.629 15.111 80.740

Kursregulering 197 0 197

Tilgang 13.096 43.611 56.707

Afgang (313) (5.819) (6.132)

Genmåling af leasingforpligtelse 3.266 402 3.668

Afskrivninger for året (22.777) (12.565) (35.342)

Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2023 59.098 40.740 99.838

Noter til koncernregnskabet

4747

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

KONCERNEN

NOTE:

Leasingaktiver og leasing-

forpligtelser (fortsat)

Leasingforpligtelser 2024 2023

Forfald af leasingforpligtelser

Under 1 år 38.382 39.672

Mellem 1 til 5 år 80.128 60.714

Over 5 år 11.851 10.403

Total ikke-diskonteret leasingforpligtelse pr.

31. december 130.361 110.789

Kortfristede leasingforpligtelser, under 1 år 31.834 33.883

Langfristede leasingforpligtelser, mere

end 1 år 93.681 69.313

Leasingforpligtelser indregnet i

balancen 125.515 103.196

Beløb indregnet i resultatopgørelsen

Renteomkostninger relateret til leasingfor-

pligtelser (1.615) (1.615)

Omkostninger relateret til leasingaftaler med lav værdi (248) (232)

Omkostninger relateret til kortfristede leasingaftaler (1.039) (1.563)

Afskrivninger relateret til leasingaktiver (38.285) (35.342)

I alt (41.187) (38.752)

For 2024 har koncernen betalt 37,0 mio. kr. (2023: 34,5 mio. kr.) vedrørende leasingkontrakter

inkl. variable leasing betalinger og omkostninger til kortfristede leasingaftaler.

Heraf udgør rentebetalinger relateret til indregnede leasingforpligtelser 3,0 mio. kr.

(2023: 1,6 mio. kr.) og afdrag på indregnet leasinggæld 41,3 mio. kr. (2023: 35,2 mio. kr.).

Stigningen i leasing-aktiver under driftsmateriel og inventar relaterer sig primært til

udskiftningen af flåden af firmabiler til EL-biler.

Noter til koncernregnskabet

4848

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE: 2024 2023

15 Varebeholdninger

Regnskabsmæssig af varebeholdninger, indregnet til nettosalgspris

47.538 42.379

16 Tilgodehavender fra salg

Tilgodehavender fra salg består af salg af varer til erhverv, og som i al væsentlighed har éns risikoprofil.

Hensættelse til tab på debitorer foretages efter den simplificerede expected credit loss-model,

sammenholdt med koncernens kreditpolitik og inkassoprocedure.

Koncernen anvender kreditforsikring på kunder med større mellemværender.

Koncernens forventede tab på tilgodehavender fra salg ud fra en vægtet tabsprocent fordeler sig således:

Tilgodehavende Forventet

Tabsprocent

beløb

tab*

Total

Ej forfalden 0,4% 576.736 (2.459) 574.277

Forfalden med 1-30 dage 1,2% 23.274 (282) 22.992

Forfalden med 31-60 dage 28,9% 3.199 (926) 2.273

Forfalden mere end 60 dage 77,7% 38.574 (29.965) 8.609

I alt pr. 31. december 2024 641.783 (33.632) 608.151

Ej forfalden 0,5% 512.390 (2.798) 509.592

Forfalden med 1-30 dage 3,0% 23.583 (712) 22.871

Forfalden med 31-60 dage 14,8% 2.801 (414) 2.387

Forfalden mere end 60 dage 83,2% 47.168 (39.230) 7.938

I alt pr. 31. december 2023 585.942 (43.154) 542.788

*foventet tab er opgjort inklusiv moms.

2024 2023

Hensættelse til tab på debitorer:

Hensat til tab på tilgodehavender 1. januar ekskl. moms 35.017 37.621

Realiseret tab i året - brug af tidligere hensættelse (15.068) (8.293)

Regulering af hensættelse til tab 7.100 5.689

Hensat til tab på tilgodehavender 31. december 27.049 35.017

Herudover indgået på tidligere afskrevne fordringer

(312) (307)

Herudover realiseret tab i året ej tidligere hensat 0 0

Driftseffekt, netto fra tab og tabshensættelse vedrørerende debitorer

6.788 5.382

17 Tilgodehavende/(skyldig) selskabsskat

A-contobetalt selskabsskat i året

54.551 31.831

Skat af årets skattepligtige indkomst

(51.836) (50.041)

Skyldig skat vedr. tidligere år (2.320) (1.783)

Tilgodehavende/(skyldig) selskabsskat i alt

395 (19.993)

2024

2023

Noter til koncernregnskabet

4949

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE: 2024 2023

18 Minoritetsinteresser

Minoritetsinteresser per 1. januar 1.168.120 1.114.437

Andel af årets resultat 129.414 163.184

Valutakursreguleringer (3.223) 781

Udbyttebetalinger (80.683) (112.969)

Aktieincitamenter i dattervirksomhed 2.783 2.687

Regulering vedrørende tidligere år 0 0

Minoritetsinteresser per 31. december 1.216.411 1.168.120

Minoritetsinteresserne i koncernen fordeler sig således

Minoritetsinteresse

Minoritets

stemmeandel

Brødrene A & O Johansen A/S, Albertslund

79,18% 28,35%

Hoved og nøgletal for dattervirksomheder med minoritetsinteresser

Resultatopgørelse

Nettoomsætning 5.429.270 5.261.016

Resultat før skat 210.121 261.804

Totalindkomst 159.373 207.083

Andel af årets resultat der vedrører minoritetsinteresser 166.371 207.293

Balance

Langfristede aktiver 2.231.137 1.805.912

Kortfristede aktiver 1.556.275 1.436.450

Langfristede forpligtelser 831.611 535.155

Kortfristede forpligtelser 1.419.524 1.231.908

Egenkapital 1.536.277 1.475.299

Andel af Egenkapital der vedrører minoritetsinteresser 1.216.411 1.168.121

Pengestrømsopgørelse

Pengestrøm fra driftsaktivitet 199.129 346.416

Pengestrøm fra investeringsaktivitet (465.346) (130.216)

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet 232.107 (161.669)

Årets pengestrøm (34.110) 54.531

Udbytte udbetalt til minoritetsaktionærer (80.683) 112.969

Resultat per anpart

Årets resultat

163.398

206.014

Gennemsnitligt antal anparter i omløb

500

Udvandet gennemsnitligt antal anparter i omløb

500

Resultat per anpart a 100 kr.

327

412

Udvandet resultat per anpart a 100 kr.

327

412

Noter til koncernregnskabet

5050

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE:

20 Egenkapital

Anparter

Anpartskapitalen på 50 tkr. består i lighed med ultimo 2024 af 500 anparter á 100 kr

Udbytte

Udlodning af udbytte til Avenir Invest ApS´anpartshavere har ingen skattemæssige konsekvenser for Avenir Invest ApS.

For 2024 udloddes der 17,0 mio. kr. i udbytte svarende til 37 tkr. per anpart.

Reserve for valutakursregulering

Reserve for valutakursregulering indeholder alle kursreguleringer, der opstår ved omregning af regnskaber for enheder med

en anden funktionel valuta end danske kroner. Der er ingen kursreguleringer vedrørende aktiver og forpligtelser, der udgør

en del af koncernens nettoinvestering i sådanne enheder.

2024

2023

21 Udskudt skat

Udskudt skat pr. 1. januar 70.098 64.612

Kursregulering 332 (80)

Køb af virksomhed 3.562 0

Årets ændring i udskudt skat 9.400 6.296

Ændring udskudt skat tidligere år (187) (730)

Udskudt skat pr. 31. december 83.205 70.098

Udskudt skat vedrører:

Immaterielle aktiver 31.781 27.692

Materielle aktiver 57.663 51.443

Tilgodehavender/varebeholdninger (4.174) (7.576)

Forpligtelser (2.065) (1.461)

Skattemæssigt underskud og rentefradragsbegr. 0 0

83.205 70.098

22 Anden gæld

Feriepenge 23.450 19.678

Lønafhængige poster 15.968 20.961

Moms og afgifter 18.383 16.866

Andet 5.606 9.792

63.407 67.297

Noter til koncernregnskabet

5151

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE: 2024 2023

23 Finansieringsaktivitet

Prioritetslån - variabel 5-årig rente 442.622 421.170

Banklån - variabel kort rente 479.822 86.878

Leasinggæld - variabel rente 125.515 103.196

1.047.959 611.244

Gældsforpligtelser fra finansieringsaktivitet:

Regnskabsmæssig værdi 1. januar 611.244 577.509

Afdrag på gæld til kreditinstitutter

16.006 (86.357)

Optagelse af gæld til kreditinstitutter

359.726 102.705

Gæld optaget ved virksomhedssammenslutning

38.664 0

Tilgang, leasinggæld, netto

64.034 52.729

Afdrag, leasinggæld

(41.715) (35.342)

Ultimo 1.047.959 611.244

I henhold til leasingkontrakterne er der ingen betingede lejeydelser. De kontraktlige pengestrømme fremgår af note 26.

Noter til koncernregnskabet

5252

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE:

24 Køb af dattervirksomheder

Svenska VA-Grossisten AB

Brødrene A & O Johansen A/S overtog den 1. maj 2024 den bestemmende indflydelse Svenska VA-Grossisten AB

gennem erhvervelse af alle aktier i selskabet

Med opkøbet udvider AO sin virksomhed til hovedstadsområdet i Sverige og vil være et fundament for geografisk udvidelse af AO Sverige.

Svenska VA-Grossisten er en specialgrossist indenfor vand og dræningsprodukter baseret i Stockholm-området i Sverige.

Købet supplerer AO-koncernes fokus på at være specialgrossist for håndværkerbranchen hvor AO frem til købet af EA primært

betjente VVS- og El-installatører henvender AO sig nu til en række øvrige håndværksfag herunder tømrerbranchen.

Svenska VA-Grossisten AB havde første regnskabsår pr. 31 december 2023, som udviste en omsætning på 57 mio. kr.

og en EBITDA på 9 mio. kr. Havde Svenska VA-Grossisten AB været en del af gruppen for hele regnskabsåret 2024, så ville det generer

en omsætning på 74,3 mio. kr. og en EBITDA på 10,8 mio. kr.

Svenska VA-Grossisten AB bliver en del af AO Sweden og af B2B-segmentet i AO.

Transaktionsomkostninger i forbindelse med købet udgjorde i alt 0,2 mio. kr.

Earn out-forpligtelsen er relateret til fremtidige økonomiske resultater i Stockholm-området.

Det forventes, at earn out-forpligtelsen bliver fuldt indbetalt og af denne årsag indregnes det fulde beløb i balancen pr. 31 december 2024.

Dagsværdien af overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser samt købsvederlag for Svenska VA-Grossisten AB

er endeligt opgjort og kan fordeles således:

tkr.

Materielle anlægsaktiver 2.934

Råvarer og hjælpematerialer 4.203

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 8.282

Andre tilgodehavender 2.105

Likvide midler 6.664

Rentebærende gæld inkl leasinggæld (1.937)

Leverandører af varer og tjenesteydelser (8.860)

Hensatte forpligtelser 0

Anden gæld (4.547)

Overtagne nettoaktiver 8.844

Goodwill 53.483

Rettigheder 0

Udskudte skatteforpligtelser 0

Købsvederlag 62.327

Kontant anskaffelsessum inkl. overtagne likvider 52.727

Overtaget likvidbeholdning (6.664)

Netto likviditetseffekt ved køb af Svenska VA-Grossisten AB 46.063

Earn out forpligtelse indregnet i balance 9.600

Noter til koncernregnskabet

5353

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE:

24 Køb af dattervirksomheder (fortsat)

Køb af Designkupp AS

Brødrene A & O Johansen A/S overtog den 30. juni 2024 den bestemmende indflydelse i Designkupp AS gennem erhvervelse af

samtlige aktier.

Med opkøbet får AO en førende position på det norske online marked for badeværelse og hjemme forbedringsprodukter.

Designkupp driver VVSKupp.no, den førende online butik for badeværelser produkter i Norge.

I regnskabsåret som slutter den 31. december 2023 havde Designkupp AS en omsætning på 82 mio. kr. og en EBITDA på 3 mio. kr.

Havde Designkupp AS været en del af gruppen for hele regnskabsåret 2024 ville det have genereret en omsætning på 75,1 mio. kr.

og en EBITDA på 1,4 mio. kr.

Designkupp AS vil sammen med AOs eksisterende webshops i Norge udgøre den norske del af AOs B2C segment.

Transaktionsomkostningerne i forbindelse med købet udgjorde i alt 0,4 mio. kr.

Dagsværdien af overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser samt købsvederlag for Designkupp AS er endeligt

opgjort og kan fordeles således:

t.kr.

Materielle anlægsaktiver 408

Råvarer og hjælpematerialer 4.368

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 823

Udskudte skatteaktiver 0

Andre tilgodehavender 70

Forudbetalte omkostninger 0

Likvide midler 4.027

Leverandører af varer og tjenesteydelser (6.409)

Hensættelser til udskudt skat (18)

Anden gæld (1.716)

Overtagne nettoaktiver 1.553

Goodwill 43.033

Rettigheder 3.441

Købsvederlag 48.027

Udskudt betinget købsvederlag 0

Kontant anskaffelsessum inkl. overtagne likvider 48.027

Overtaget likvidbeholdning (4.027)

Netto likviditetseffekt ved køb af Designkupp AS 44.000

Noter til koncernregnskabet

5454

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE:

24 Køb af dattervirksomheder (fortsat)

Workwear Group ApS

Brødrene A & O Johansen A/S overtog den 13. august 2024 den bestemmende indflydelse i Workwear Group ApS gennem erhvervelse af

samtlige aktier.

Med opkøbet fås der kontrol over en førende aktør inden for onlinesalg af arbejdstøj i Skandinavien.

Workwear Group ApS driver 10 webshops, der sælger Workwear til B2C-kunder såvel som til virksomheder.

Workwear Group ApS opererer ud fra et moderne automatiseret lager i Jylland, som bliver en del af koncernens fremtidige logistikopstilling.

I regnskabsåret som slutter den 31. december 2023 havde Workwear Group ApS en omsætning på 240 mio. kr. og en EBITDA på 22 mio. kr.

Havde Workwear Group ApS været en del af gruppen for hele regnskabsåret 2024 ville det have genereret en omsætning på 267,3 mio. kr.

og en EBITDA på 22,5 mio. kr.

Workwear Group vil markant udvide gruppen udbud indenfor arbejdstøj til B2B og B2C kunder.

Transaktionsomkostningerne i forbindelse med købet udgørde i alt 0,4 mio. kr.

Dagsværdien af overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser samt købsvederlag for Workwear Group ApS er endeligt

opgjort og kan fordeles således:

t.kr.

Materielle anlægsaktiver 83.963

Råvarer og hjælpematerialer 46.174

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 4.165

Udskudte skatteaktiver (2.717)

Andre tilgodehavender 0

Forudbetalte omkostninger 0

Likvide midler 0

Rentebærende gæld inkl. leasing omkostninger (68.052)

Leverandører af varer og tjenesteydelser (12.472)

Anden gæld (7.082)

Overtagne nettoaktiver 43.979

Goodwill 151.585

Rettigheder 19.411

Købsvederlag 214.975

Kontant anskaffelsessum inkl. overtagne likvider 214.975

Netto likviditetseffekt ved køb af Workwear Group ApS 214.975

Noter til koncernregnskabet

5555

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE:

25 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser

Grunde og bygninger med en regnskabsmæssig værdi på i alt 763,6 mio. kr. (2023: 672,3 mio. kr.) er stillet til

sikkerhed for koncernens gæld til realkreditinstitutter og finansielle leasingforpligtelser.

26 Aktiebaseret vederlæggelse

For at motivere og fastholde medlemmer af direktionen samt ledende nøglemedarbejdere har datterselskabet Brødrene A & O

Johansen A/S introduceret et aktieincitamentsprogram. Programmet har ligeledes til formål at sikre sammenfaldende inter-

esser mellem deltagerne i programmet og selskabets aktionærer samt at fremme en langsigtet værdiskabelse i selskabet.

I 2024 er der ikke blevet tildelt betingede gratisaktier (2023: 56,935).

De betingede gratiskaktier er målt til dagsværdi på tildelingstidspunktet ved anvendelse af en Black & Scholes-model.

Dagsværdien indregnes lineært i personaleomkostninger samt egenkapitalen over optjeningsperioden på 36 måneder.

De betingede gratisaktier kan ikke omsættes til andet end aktier og dagsværdien bliver ikke efterfølgende genmålt efter

tildelingen.

Betingede Gratisaktier 2024

Udestående

den 1. januar

Frigivet i løbet

af året

Tildelt i løbet

af året

Udestående

den 31.

december

Værdi på

tidspunkt for

tildeling (tkr)

Optjenings-

dato

Direktionen

Tildeling 2022 44.370 0 0 44.370 4.357 marts 2025

Direktionen i alt 44.370 0 0 44.370 4.357

Øvrige medarbejdere

Tildeling 2022 18.468 0 0 18.468 1.813 marts 2025

Tildeling 2023 56.935 0 0 56.935 4.374 januar 2026

Øvrige medarbejdere i alt 75.403 0 0 75.403 6.187

Total 119.773 0 0 119.773 10.544

Betingede Gratisaktier 2023

Udestående

den 1. januar

Frigivet i løbet

af året

Tildelt i løbet

af året

Udestående

den 31.

december

Værdi på

tidspunkt for

tildeling (tkr)

Optjenings-

dato

Direktionen

Tildeling 2022 44.370 0 0 44.370 4.357 marts 2025

Direktionen i alt 44.370 0 0 44.370 4.357

Øvrige medarbejdere

Tildeling 2022 18.468 0 0 18.468 1.813 marts 2025

Tildeling 2023 0 0 56.935 56.935 4.374 januar 2026

Øvrige medarbejdere i alt 18.468 0 56.935 75.403 6.187

Noter til koncernregnskabet

5656

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE:

27 Finansielle risici

Koncernens risikostyringspolitik

Koncernen er som følge af sin drift, investeringer og finansiering eksponeret over for ændringer i valutakurser og

renteniveau. Det er koncernens politik ikke at foretage aktiv spekulation i finansielle risici. Koncernens finansielle

styring retter sig således alene mod styring af de finansielle risici, der er en direkte følge af koncernens drift og

finansiering. Koncernen har en centraliseret styring af den finansielle risici.

De overordnede rammer for den finansielle risikostyring er fastlagt i koncernens finanspolitik, som er godkendt af

bestyrelsen. Finanspolitikken omfatter koncernens finansieringspolitik og politik vedrørende kreditrisici i relation til

finansielle modparter og omfatter en beskrivelse af godkendte risikorammer. Ledelsen overvåger og vurderer lø-

bende koncernens risikokoncentration på områder som kunder, valuta m.v.

Noter til koncernregnskabet

5757

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE:

27 Finansielle risici (fortsat)

Valutarisici

Koncernens valutarisiko for danske aktiviteter er begrænset, idet omsætningen genereres i danske kroner, og varekøb primært

foretages i danske kroner og euro.

Udenlandske aktiviteter påvirkes heller ikke i betydelig grad af valutakursudsving, idet indtægter og omkostninger i al væsentlighed

afregnes i lokal valuta. Ved omregning af resultatet af de udenlandske aktiviteter samt ved omregning af nettoaktiverne vil kon-

cernen blive påvirket af ændringer i valutakurserne.

Koncernen anvender afledte finansielle instrumenter i meget begrænset omfang. De afledte finansielle instrumenter består af

valutaterminsforretninger til køb af EUR. pr. 31 december 2024 var der ingen valutaterminsaftaler,

hvorfor der ikke gives yderligere oplysninger herom.

Koncernen havde ingen væsentlige valutarisici vedrørende tilgodehavender og gæld i fremmed valuta pr. 31. december 2024,

og koncernens resultat ville således ikke blive væsentligt påvirket af ændringer i valutakurser pr. 31. december 2024. Koncernen

har følgende valutaeksponering vedr. gæld pr. 31. december:

EUR ØVRIGE * EUR ØVRIGE *

t.kr.

i DKK i DKK I ALT i DKK i DKK I ALT

Leverandørgæld 47.082 49.567 96.649 49.387 40.606 89.993

Gæld til kreditinstitutter 6.632 (19.510) (12.878) (28.078) (74.806) (102.884)

Nettoeksponering 53.714 30.057 83.771 21.309 (34.200) (12.891)

Risiko i valutaudvikling 1% 10% 1% 10%

Estimeret indvirkning på resultatopgørelse

og egenkapital 537 3.006 3.543 213 -3.420 -3.207

* Primært SEK og NOK

Koncernens valutaeksponering relateret til finansielle instrumenter opstår primært som følge af koncernens finansieringsaktivitet.

Renterisici

Koncernen har som følge af koncernens investerings- og finansieringsaktiviteter en risikoeksponering relateret til udsving i

renteniveauet i Danmark. Den primære renteeksponering er relateret til udsving i CIBOR.

Koncernens rentebærende nettogæld, opgjort som gæld til kreditinstitutter og leasinggæld fratrukket omsættelige værdipapirer og

likvide beholdninger, er i 2024 øget med 470,9 mio. kr. til 992,6 mio. kr. pr. ultimo 2024.

Med udgangspunkt i nettogælden vil et fald på ét procentpoint i det generelle renteniveau medføre et fald i koncernens årlige

renteomkostninger før skat på ca. 10,1 mio. kr. (2023: ca. 5,2 mio. kr.). Effekten på egenkapitalen vil være tilsvarende.

2024 2023

Noter til koncernregnskabet

5858

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE:

27 Finansielle risici (fortsat)

Likviditetsrisici

Det er koncernens politik i forbindelse med låneoptagelse at sikre størst mulig fleksibilitet gennem en spredning af

låneoptagelsen på forfalds-/genforhandlingstidspunkter og modparter under hensyntagen til prissætningen.

Koncernens likviditetsreserve består af likvide midler, værdipapirer og uudnyttede kreditfaciliteter. Det er koncernens

målsætning at have et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til fortsat at kunne disponere hensigtsmæssigt i tilfælde af

uforudsete udsving i likviditeten.

Koncernens finansielle gældsforpligtelser forfalder som følger:

Regnskabs- Kontrakt-

mæssig lige penge- Inden for

værdi strømme 1 år 1 til 5 år Efter 5 år

Prioritetslån 442.622,0 567.908,4 38.057,4 153.427,0 376.424,0

Banklån 479.822,0 479.822,0 253.995,0 225.827,0 0,0

Leasinggæld 125.515,0 130.361,0 38.382,0 80.128,0 11.851,0

Leverandørgæld 1.036.833,0 1.036.833,0 1.036.833,0 0,0 0,0

Total pr. 31. december 2.084.792,0 2.214.924,4 1.367.267,4 459.382,0 388.275,0

Prioritetslån 421.170,0 582.439,0 37.407,0 149.038,0 395.994,0

Banklån 86.878,0 86.878,0 86.878,0 0,0 0,0

Leasinggæld 103.196,0 110.789,0 39.672,0 60.714,0 10.403,0

Leverandørgæld 1.006.632,0 1.006.632,0 1.006.632,0 0,0 0,0

Total pr. 31. december 1.617.876,0 1.786.738,0 1.170.589,0 209.752,0 406.397,0

Forudsætninger for forfaldsanalysen:

* Forfaldsanalysen er baseret på alle udiskonterede pengestrømme inklusive estimerede rentebetalinger

i henhold til kontraktligt grundlag.

* Rentebetalinger er estimeret med baggrund i de nuværende markedsforhold.

På baggrund af koncernens forventninger til den fremtidige drift og koncernens aktuelle likviditetsberedskab er der ikke identi-

ficeret væsentlige likviditetsrisici. Der er indgået aftaler, som indeholder Supply Chain Finance-programmer. Pr. 31. december

2024 udgør gælden vedrørende Supply Chain Finance-programmer 235,5 mio. kr. (2023: 204,2 mio. kr.). Supply Chain Finance-

programmerne er i balancen klassificeret som leverandørgæld.

Koncernens låntagning og garanterede kreditfaciliteter er ikke underlagt særlige vilkår eller betingelser (covenants).

2024

2023

Noter til koncernregnskabet

5959

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE:

27 Finansielle risici (fortsat)

Kreditrisici

Koncernens kreditrisici knytter sig dels til tilgodehavender, dels til likvide beholdninger. Den maksimale kreditrisiko knyttet

til finansielle aktiver svarer til de i balancen indregnede værdier.

Koncernen har ikke væsentlige risici vedrørende en enkelt kunde eller samarbejdspartner. Kreditvurdering sker ud fra en

individuel vurdering af de enkelte kunder og samarbejdspartnere og deres økonomiske forhold. Styring af kreditrisikoen er

baseret på interne kreditrammer, der fastsættes på baggrund af kundernes kreditværdighed. Som følge af de nuværende

markedsforhold har koncernen ændret kreditrammerne for en række kunder. Hvis en kunde ikke vurderes at være

tilstrækkelig kreditværdig, ændres betalingsbetingelser, eller der opnås sikkerhedsstillelse.

Som led i koncernens risikostyring overvåges koncernens krediteksponering på kunder løbende. Generelt er der ikke

modtaget sikkerhed for overforfaldne eller værdiforringede tilgodehavender.

Kategorier af finansielle instrumenter samt metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdier

Den regnskabsmæssige værdi og dagsværdi på finansielle instrumenter er ens med undtagelse af lån, som er målt til amortiseret

kostpris, og hvor den regnskabsmæssige værdi pr. 31.december 2024 udgør 1,047,9 mio. kr. (2023: 611,2 mio. kr.) inklusive

leasinggæld pr. ultimo 2024.

De anvendte metoder og forudsætninger ved opgørelse af dagsværdier af finansielle instrumenter er beskrevet nedenfor pr.

kategori af finansielle instrumenter. De anvendte metoder er uændrede sammenholdt med sidste år.

Dagsværdien af realkreditgæld er opgjort på baggrund af dagsværdien på de underliggende obligationer. Kortfristet variabelt

forrentet gæld til banker er værdiansat til nominel værdi.

Dagsværdien af banklån og finansielle leasingforpligtelser er opgjort på baggrund af tilbagediskonteringsmodeller, hvor alle esti-

merede og faste pengestrømme tilbagediskonteres ved brug af nulkuponrentekurver.

Tilgodehavender fra salg, likvide beholdninger og leverandørgæld er underlagt kort kredittid og vurderes at have en dagsværdi,

som svarer til den regnskabsmæssige værdi. Der gives ikke yderligere dagsværdioplysninger for finansielle aktiver, når den

regnskabsmæssige værdi antages at være et rimeligt udtryk for aktivernes dagsværdi.

Noter til koncernregnskabet

6060

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE:

28 Nærtstående parter

Nærtstående parter i koncernen omfatter moderselskabets ejerkreds samt bestyrelse og direktion.

Der har i årets løb ikke været gennemført væsentlige transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende medar-

bejdere og større aktionærer ud over udbyttebetaling.

Herudover er nærtstående parter selskabets dattervirksomheder. Transaktioner med dattervirksomheder er elimi-

neret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis. Der har i 2024 og 2023

alene været deklareret udbytter fra dattervirksomheder til moderselskab.

Moderselskabet indgår som administrationsselskab i sambeskatningen med de danske dattervirksomheder.

Efterfølgende begivenheder

Der er ikke indtruffet hændelser efter 31. december 2024 af væsentlig betydning for vurderingen af årsrapporten

for 2024.

30 Ny regnskabsregulering

IASB har på tidspunktet for offentliggørelse af denne årsrapport udsendt følgende nye og ændrede regnskabsstandarder og for-

tolkningsbidrag, der ikke er obligatoriske for Brødrene A & O Johansen A/S ved udarbejdelsen af årsrapporten for 2024:

















Ingen af ovenstående standarder og fortolkningsbidrag er godkendt af EU.

De godkendte ikke-ikrafttrådte standarder og fortolkningsbidrag implementeres i takt med, at de bliver obligatoriske for

Avenir Invest ApS. Det er vurderet, at ingen af ovenstående standarder og fortolkningsbidrag får ind-

flydelse på indregning og måling for Avenir Invest ApS

Noter til koncernregnskabet

Ændringer til IAS 21 - Manglende ombyttelighed (gælder for regnskabsår, der begynder den eller

efter 1. januar 2025)

Ændringer til klassificering og måling af finansielle instrumenter – Ændringer til

IFRS 9 og IFRS 7 (i kraft for regnskabsår, der begynder 1. januar 2026 eller senere)

IFRS 19 Datterselskaber uden offentlig ansvarlighed: Oplysninger (gælder for årsperioder

begynder den 1. januar 2027 eller senere)

IFRS 18 Præsentation og oplysning i årsregnskaber (gælder for årsperioder der

begynder den 1. januar 2027 eller senere)

6161

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE: 2024 2023

2 Udbytteindtægter

21.863 30.608

3 Administrationsomkostninger -89 -104

Resultat af primær drift 21.774 30.504

Finansielle indtægter, netto

31 -1

Resultat før skat 21.805 30.503

4, 5 Skat af årets resultat 13 23

Årets resultat 21.818 30.526

Forslag til resultatdisponering

Foreslået udbytte

17.000 22.000

Overført resultat 4.818 8.526

21.818 30.526

Årsregnskab for 1. januar - 31. december

Resultatopgørelse

6262

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE: 2024 2023

AKTIVER

Langfristede aktiver

6 Kapitalandele i dattervirksomheder 171.985 171.985

Langfristede aktiver i alt 171.985 171.985

Kortfristede aktiver

Tilgodehavender fra dattervirksomheder 0 8.357

Likvide beholdninger 15.508 9.762

Kortfristede aktiver i alt 15.508 18.119

Aktiver i alt 187.493 190.104

PASSIVER

Egenkapital

7 Anpartskapital 50 50

Overført resultat 172.791 150.974

Foreslået udbytte for regnskabsåret 0 22.000

Egenkapital i alt 172.841 173.024

Kortfristede forpligtelser

Gæld til anpartshavere 0 81

5 Skyldig selskabsskat 8.561 16.931

Hensatte forpligtelser 5.965 23

Anden gæld 126 45

Kortfristede forpligtelser i alt 14.652 17.080

Forpligtelser i alt 14.652 17.080

Passiver i alt 187.493 190.104

8 Eventualforpligtelser

9 Nærtstående parter

Årsregnskab for 1. januar - 31. december

Balance

6363

Pengestrømsopgørelse

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE: 2024 2023

Resultat af primær drift (EBIT) 21.774 30.504

Regulering for ikke-kontante driftsposter 0 0

Pengestrøm fra primær drift før ændring i arbejdskapital 21.774 30.504

Ændring i leverandørgæld og anden gæld 5.970 14

Ændring i arbejdskapital 5.970 14

Pengestrøm fra primær drift 27.744 30.518

Betalte finansielle poster, netto 2 (1)

Betalt selskabsskat 0 1.577

Pengestrøm fra driftsaktivitet i alt 27.746 32.094

Pengestrøm fra investeringsaktivitet

Ændring tilgodehavende/gæld til dattervirksomheder, netto 0 0

Pengestrøm fra investeringsaktivitet i alt 0 0

Pengestrøm fra finansieringsinvesteringsaktivitet

Udloddet udbytte (22.000) (30.000)

Pengestrøm fra finansieringsinvesteringsaktivitet i alt (22.000) (30.000)

Årets pengestrøm 5.746 2.094

Likvider, primo 9.762 7.668

Likvider, ultimo 15.508 9.762

Pengestrøm fra driftsaktivitet

Årsregnskab for 1. januar - 31. december

6464

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

Foreslået ud-

Anparts- Overført bytte for regn- Egenkapital

kapital resultat skabsåret i alt

Egenkapital pr. 1. januar 2024 50,00 150.974 22.000 173.024

Årets resultat 0 4.818 17.000 21.818

Udloddet udbytte 0 0 (22.000) (22.000)

Transaktioner med ejere i alt 0 0 (22.000) (22.000)

Egenkapital pr. 31. december 2024 50 155.792 17.000 172.842

Egenkapital pr. 1. januar 2023 50,00 142.448 30.000 172.498

Årets resultat 0 8.526 22.000 30.526

Udloddet udbytte 0 0 (30.000) (30.000)

Transaktioner med ejere i alt 0 0 (30.000) (30.000)

Egenkapital pr. 31. december 2023 50 150.974 22.000 173.024

Årsregnskab for 1. januar - 31. december

Egenkapitalopgørelse

6565

NOTE:

1 Anvendt regnskabspraksis for årsregnskabet

2 Udbytteindtægter

3 Administrationsomkostninger

4 Skat af årets resultat

5 Skyldig selskabsskat

6 Kapitalinteresser i dattervirksomheder

7 Anpartskapital

8 Eventualforpligtelser

9 Nærtstående parter

Årsregnskab for 1. januar - 31. december

OVERSIGT OVER NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

6666

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

NOTE:

1: ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Det separate årsregnskab for modervirksomheden Avenir Invest ApS er indarbejdet i årsrapporten, fordi årsregnskabsloven

kræver et separat modervirksomhedsregnskab for IFRS-aflæggere.

Mens Avenir Invest ApS koncernregnskab aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards

som godkendt af EU og yderligere krav til årsregnskabsloven, aflægges Avenir Invest ApS modervirksomhedsregnskab i

overensstemmelse med årsregnskabsloven gældende for regnskabsklasse C mellem.

Den anvendte regnskabspraksis for modervirksomheden er uændret i forhold til sidste år.

I talopstillinger anvendes parentes om negative resultater og fradragsposter.

I forhold til den beskrevne anvendte regnskabspraksis for koncernregnskabet (jf. note 1 til koncernregnskabet) afviger

modervirksomhedens anvendte regnskabspraksis for modervirksomhedsregnskabet på følgende punkter:

Udbytteindtægter

Udlodning af optjent overskud i dattervirksomheder indregnes som indtægt i modervirksomhedens resultatopgørelse i det

regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. Hvis der udloddes mere end dattervirksomhedens totalindkomst i perioden, eller hvis

regnskabsmæssig værdi af kapitalandelen overstiger den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiverne i dattervirksomheden,

gennemføres nedskrivningstest.

Kapitalandele i dattervirksomheder

Kapitalandele i dattervirksomheder måles i modervirksomhedens årsregnskab til kostpris. I kostprisen indgår købsvederlaget

opgjort til dagsværdi med tillæg af direkte købsomkostninger.

Hvis der indikation på nedskrivningsbehov, foretages nedskrivningstest som beskrevet i anvendt regnskabspraksis for

koncernregnskabet. Hvor den regnskabsmæssige værdi overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til den lavere værdi. I

tilfælde af nedskrivning til en værdi lavere end 0, indregnes denne negative værdi under ”Hensatte forpligtelser” i balancen.

Skat

Avenir Invest ApS er omfattet af de danske regler om tvungen sambeskatning af koncernens danske dattervirksomheder.

Avenir Invest ApS er administrationsselskab for sambeskatningen og afregner som følge heraf alle betalinger af selskabsskat

med skattemyndighederne. Sambeskatningsbidrag til og fra dattervirksomheder indregnes under skat af årets resultat.

Skyldig og tilgodehavende skat opføres under kortfristede aktiver/forpligtelser. Skyldigt henholdsvis tilgodehavende

sambeskatningsbidrag indregnes i balancen under tilgodehavender hos eller gæld til tilknyttede virksomheder.

Selskaber, der anvender skattemæssige underskud i andre selskaber, betaler sambeskatningsbidrag til modervirksomheden,

svarende til skatteværdien af de udnyttede underskud, mens selskaber, hvis skattemæssige underskud anvendes af andre

selskaber, modtager sambeskatningsbidrag fra modervirksomheden, svarende til skatteværdien af de udnyttede underskud

(fuld fordeling).

6767

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE:

2024 2023

2 Udbytteindtægter

Udbytteindtægter fra dattervirksomheder: 21.863,0 30.608,0

3 Administrationsomkostninger

Andre admnistrative omkostninger (89,0) (104,0)

Der har i lighed med 2023 ikke været ansatte i selskabet, ligesom der ikke er

udbetalt honorar til bestyrelse eller vederlag til direktion.

4 Skat af årets resultat

Selskabet er sambeskattet med øvrige danske koncernselskaber.

Årets skat kan opdeles således:

Skat af årets resultat, indtægt 13 23

Skatteindtægten vedrører øvrige koncernselskabers anvendelse af skattemæssigt

underskud i Avenir Invest ApS.

Skat af årets resultat fremkommer således:

Beregnet 22 % (2022: 22 %) skat af resultat før skat (4.797) (6.711)

Skatteeffekt af:

Ikke skattepligtige indtægter 4.810 6.734

Regulering tidligere år 0 0

Ikke fradragsberettigede omkostninger 0 0

13 23

5 Skyldig selskabsskat

Selskabet er sambeskattet med øvrige danske koncernselskaber.

Skyldig selskabsskat pr. 1. januar 16.931 (8.911)

Betalt/overskydende skat vedrørende tidligere år (16.486) 8.575

Årets aktuelle skat, tilgodehavende (13) (23)

Aktuel skat i sambeskattede virksomheder 8.129 17.291

Skyldig selskabsskat pr. 31. december 8.561 16.931

Noter til årsregnskabet

6868

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE: 2024 2023

Kapitalinteresser i dattervirksomheder

Kapitalinteresser i dattervirksomheder optages i årsregnskabet maksimalt

til anskaffelsessum.

Akkumuleret anskaffelsessum pr. 1. januar

171.985 171.985

Akkumuleret anskaffelsessum pr. 31. december 171.985 171.985

Værdiregulering pr. 1. januar

0 0

Værdiregulering i året 0 0

Værdiregulering pr. 31. december 0 0

Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december

171.985 171.985

Kapitalinteresser i dattervirksomheder består

pr. 31. december 2024 af:

Egenkapital Årets resultat

Dattervirksomheder Hjemsted 2024 2023

31.12.2024 2.024

Brødrene A & O Johansen A/S Albertslund 20,8% 20,8% 1.536.277 163.443

Datter-/dattervirksomheder:

AO Invest A/S Albertslund 100,0% 100,0%

206.860 24.911

AO Sverige AB Sverige 100,0% 100,0%

125.514 33.879

VVSochBAD Sverige AB Sverige 100,0% 100,0%

7.045 1.782

Billig VVS AS Norge 100,0% 100,0%

11.796 5.954

LampeGuru AS Norge 100,0% 100,0%

610 20

Designkupp AS Norge 100,0% 0,0%

5.440 462

Workwear Group ApS Danmark 100,0% 0,0%

47.054 13.661

*) Årets resultat 2023 for Brødrene A & O Johansen A/S er inklusive resultatandele i dattervirksomheder

Konsolidering af Brødrene A & O Johansen A/S i Avenir Invest ApS bygger på, at Avenir Invest ApS besidder 71,65 % af

stemmerettighederne i Brødrene A & O Johansen A/S via ejerskab af A-aktier og således har bestemmende indflydelse

i selskabet.

Noter til årsregnskabet

Ejerandel

6969

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

NOTE: 2024 2023

7 Anpartskapital

Anpartskapitalen er fordelt således:

500 anparter a DKK 100 50 50

Anparterne er ikke-omsætningspapirer.

8 Eventualforpligtelser

Avenir Invest ApS er sambeskattet med Brødrene A & O Johansen A/S og AO Invest A/S

med Avenir Invest ApS som administrationsselskab.

Selskabet hæfter ubegrænset og solidarisk i sambeskatningen for danske selskabsskatter inden for sambeskat-

ningskredsen. Skyldige selskabsskatter inden for sambeskatningskredsen udgør -16.432 tkr. pr. 31. december 2024 (2023: 8.400 tkr.)

Eventuelle korrektioner af den skattepligtige sambeskatningsindkomst vil kunne medføre, at selskabets hæftelse

udgør et større beløb. Selskaber i koncernen er ikke underlagt kildeskatter af udbytter.

9 Nærtstående parter

Nærtstående parter omfatter moderselskabets ejerkreds samt bestyrelse og direktion.

Selskabets mellemværender med dattervirksomheder pr. 31. december fremgår af balancen. Mellemværender med

dattersomheder omfatter udbytter samt mellemværende vedrørende selskabsskatter for sambeskatningskredsen.

Noter til årsregnskabet

7070

(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)

DEFINITIONER AF NØGLETAL IFØLGE FINANSFORENINGENS ANBEFALINGER:

Bruttomargin (Bruttoresultat / Nettoomsætning) * 100

Overskudsgrad (EBIT-margin) (Resultat før finansielle poster / Nettoomsætning) * 100

Afkastningsgrad (EBIT / Gennemsnitlig aktiver i alt) * 100

Egenkapitalforrentning (Årets resultat / Gennemsnitlig egenkapital) * 100

Soliditetsgrad (Egenkapital / Aktiver i alt) * 100

Koncern- og årsregnskab for 1. januar - 31. december

7171

Avenir Invest ApS ejer pr. 31. december 2024 i alt 20,82 % af aktierne i Brødrene A & O Johansen A/S, men 71,65 % af stemme- Moderselskab

rettighederne og har dermed bestemmende indflydelse, hvorfor Brødrene A & O Johansen A/S medtages i konsolideringen i Dattervirksomhed

Avenir Invest ApS. Alle øvrige selskaber er ejet 100% direkte eller indirekte af Avenir Invest ApS. Datter-/dattervirksomhed

100,00% 100,00%

Designkupp AS Workwear Group ApS

Norge Danmark

Org.nr. 988698571 CVR-nr. 32151922

LampeGuru AS

Norge

Org.nr. 927039761

VVSochBAD Sverige AB

Sverige

Org.nr. 556840-1029

Billig VVS AS

Norge

Org.nr. 811807052

100,00%

AO Invest A/S

Danmark

CVR-nr. 51031113

AO Sverige AB

Sverige

Org.nr. 556586-3148

100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

CVR-nr. 58210617

Avenir Invest ApS

Danmark

CVR-nr. 37767778

Brødrene A & O Johansen A/S

Danmark

20,82%

7272