* * *   Progetto di bilancio  * * *

BILANCIO CONSOLIDATO

DELL'ESERCIZIO

CHIUSO AL

31 DICEMBRE 2022

GRUPPO CSP 

CARICHE SOCIALI

RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI 

SULL'ANDAMENTO GESTIONALE DEL GRUPPO DELL'ESERCIZIO 2022

Il Bilancio consolidato del Gruppo CSP al 31 dicembre 2022 è redatto, secondo quanto previsto dal Regolamento europeo n. 1606/2002, in conformità ai principi contabili internazionali (IFRS) in vigore al 31 dicembre 2022, emanati dall'International Accounting Standard Board (IASB) e adottati ai sensi delle disposizioni normative, italiane e europee, pro tempore vigenti e applicabili, ivi incluso il Regolamento Delegato (UE) n. 2019/815 del 17 dicembre 2018 della Commissione (in breve "Regolamento ESEF").

Come consentito dall'articolo 40, comma 2 bis, del Decreto Legislativo 9/4/1991 n. 127, CSP ha redatto la Relazione sull'andamento della gestione come unico documento, sia per il bilancio consolidato di Gruppo, sia per il bilancio di esercizio della Capogruppo. 

La presente Relazione deve essere letta congiuntamente ai Prospetti contabili ed alle relative Note esplicative, parti integranti del bilancio consolidato di Gruppo e del bilancio di esercizio della Capogruppo.

1. SINTESI DEI RISULTATI

• 1. Indicatori di risultato

Per facilitare la comprensione dei propri dati economici e patrimoniali, CSP utilizza alcuni indicatori di larga diffusione, seppure non previsti dagli IAS/IFRS.

In particolare, nel conto economico sono evidenziati i seguenti indicatori/risultati intermedi: Margine industriale, Margine commerciale lordo e Risultato operativo (EBIT), derivanti dalla somma algebrica delle voci che li precedono. A livello patrimoniale considerazioni analoghe valgono per l'indebitamento finanziario netto, le cui componenti sono dettagliate nella specifica sezione delle Note Esplicative.

Le definizioni degli indicatori utilizzati dalla Società, in quanto non riconducibili ai principi contabili di riferimento, potrebbero non essere omogenee con quelle adottate da altre Società e non essere quindi comparabili.

1.2 Risultati salienti del Bilancio 2022

Riportiamo i dati di sintesi dell'anno 2022, espressi in valore assoluto ed in percentuale sul fatturato, confrontati con l'anno precedente.

• Il fatturato consolidato è pari a 94,2 milioni di Euro. Si confronta con 91,0 milioni di Euro. La variazione è quindi pari a +3,5%.

• Il margine industriale è pari a 38,9 milioni di Euro. Si confronta con 39,0 milioni di Euro. L'incidenza percentuale sul fatturato passa dal 42,9% al 41,3%. 

• L'EBITDA (risultato prima degli oneri finanziari, delle imposte e degli ammortamenti) è pari a 5,2 milioni di Euro. Si confronta con 6,5 milioni di Euro. L'incidenza percentuale passa dal +7,2% al +5,5%. 

• L'EBIT (risultato operativo) è pari a 2,1 milioni di Euro. Si confronta con 3,1 milioni di Euro. L'incidenza percentuale sul fatturato è del 2,3% rispetto al 3,4% dell'esercizio precedente. 

• Il risultato pre-tasse è pari a 1,6 milioni di Euro, rispetto a 2,4 milioni di Euro dell'esercizio precedente. L'incidenza percentuale è del 1,8% rispetto al 2,6%.

• Il risultato netto di Gruppo dopo le imposte è positivo per 0,5 milioni di Euro. Si confronta con un risultato positivo di 0,8 milioni di Euro. L'incidenza è pari allo 0,6% rispetto al 0,8%.

• La posizione finanziaria netta presenta un debito netto per 1,5 milioni di Euro e si confronta con una posizione positiva di 5,4 milioni di Euro (cassa netta). 

• Il patrimonio netto consolidato è pari a 52,4 milioni di Euro rispetto a 48,7 milioni di Euro.

1.3 Valutazione dei risultati 2022 

Si è concluso un esercizio veramente impegnativo, ciò nonostante per il secondo anno consecutivo il bilancio si chiude in positivo e le performance operative del Gruppo sono state solo lievemente intaccate da un contesto economico altamente inflattivo, senza precedenti nel recente passato, che siamo riusciti a contrastare attraverso equilibrate politiche sui prezzi e con il miglioramento della nostra efficienza operativa, pur mantenendo le nostre politiche di investimento infrastrutturale e di supporto promo pubblicitario a sostegno  della crescita dei nostri marchi, della modernizzazione dei nostri processi di business, dei progetti di trasformazione digitale e di sostenibilità.

Mentre è doveroso mantenere un approccio di prudenza sull'esercizio in corso, iniziato in uno scenario incerto e potenzialmente volatile, caratterizzato dalle forti preoccupazioni rispetto alla tenuta dei consumi, alla possibile recessione ed al prolungarsi dello scenario bellico in Ucraina, siamo viceversa fiduciosi sulle prospettive nel medio-termine, dove il Gruppo rimane focalizzato sullo sviluppo di iniziative orientate al progressivo recupero di marginalità. 

Purtroppo, il 2022 è stato anche un anno particolarmente triste per la scomparsa del Presidente del Consiglio di Amministrazione, Sig. Francesco Bertoni, importante figura di riferimento a livello umano ed aziendale, fondatore guida ed ispirazione del Gruppo, il cui esempio sarà da guida nelle sfide impegnative del futuro.  

2. ANDAMENTO DEL GRUPPO

2.1. Dati sintetici di conto economico

Il prospetto di seguito evidenzia i risultati della gestione:

2.1.1. Ricavi netti - I ricavi netti sono passati da 91,0 a 94,2 milioni di Euro con un incremento del 3,5% rispetto all'esercizio precedente.

I seguenti grafici illustrano la composizione dei ricavi per merceologia, per marca e per area geografica dell'esercizio 2022 confrontati con l'esercizio 2021.

Nel 2022 il fatturato della calzetteria ha registrato un incremento di 2,3 milioni di Euro (+4,4%) rispetto all'esercizio precedente; l'incidenza della merceologia sul fatturato totale è passata dal 56,2% al 56,8%. 

Le vendite di corsetteria, che comprendono anche i costumi da bagno, passano da 22,0 a 22,7 milioni di Euro, registrando un incremento del 3,3%.

I prodotti di maglieria e intimo hanno registrato nel periodo in esame un incremento del 1,1%, passando da 17,8 a 18,0 milioni di Euro di fatturato. 

Le vendite per marchio del periodo in esame hanno evidenziato un andamento positivo, ad eccezione dei marchi Lepel e Cagi, che registrano un fatturato in leggera diminuzione, principalmente a causa delle difficoltà di approvvigionamento riscontrate nel corso dell'esercizio.

Well, primo marchio per volumi di vendita del Gruppo, ha registrato un incremento delle vendite pari al 2,2%, passando da 35,3 milioni di Euro a 36,1 milioni di Euro di fatturato.

Le Bourget, l'altro marchio del Gruppo che opera sul mercato francese, ha registrato un incremento del 9,6%, passando da 18,3 a 20,1 milioni di fatturato.

Le vendite del marchio Oroblù sono aumentate del 20,0%, passando da 10,8 a 12,9 milioni di Euro, mentre le vendite del marchio Lepel sono diminuite del 5,1% passando da 7,1 a 6,8 milioni di Euro.

Le vendite del marchio Perofil sono aumentate del 9,0%, passando da 7,1 a 7,8 milioni di Euro.

Sanpellegrino ha realizzato un fatturato di 2,4 milioni di Euro, in aumento del 1,6%. Il marchio Luna di Seta è aumentato del 9,5% ed il marchio Cagi è diminuito dell'12,7%, passando da un fatturato da 2,9 a 2,6 milioni di Euro.

Le vendite delle marche private sono aumentate del 4,2%, mentre le vendite dei marchi di terzi sono diminuite del 96,5% per effetto della cessazione del contratto di licenza Bikkembergs.

Per quanto riguarda i ricavi per area geografica, in Italia si registra un decremento dell'1,8% rispetto al 2021, passando da 25,8 a 25,4 milioni di Euro di fatturato.

I ricavi in Francia, primo mercato per importanza nell'ambito del Gruppo, sono pari a 57,9 milioni di Euro ed evidenziano un incremento del 4,3% rispetto all'esercizio precedente.

In Germania il fatturato registra un incremento del 14,1%, passando da 1,4 a 1,6 milioni di Euro.

Nell'Europa dell'Ovest il fatturato passa da 5,5 a 6,7 milioni di Euro (+20,6%), mentre nell'Europa dell'Est da 1,3 a 0,8 milioni di Euro (-41,1%).

Negli Stati Uniti i ricavi ammontano a 0,6 milioni di Euro (+60,2%), mentre nel resto del mondo si rileva un fatturato di 1,3 milioni di Euro, con un incremento del 26,0%.

2.1.2. Margine industriale - L'incidenza del margine industriale sui ricavi netti è pari al 41,3%, rispetto al 42,9% dell'esercizio precedente.

La minore marginalità è dovuta al forte incremento dei costi energetici e delle materie prime registrati nel corso dell'anno 2022 che non è stato possibile ribaltare sui prezzi di vendita in tempi brevi.

2.1.3. Spese dirette di vendita - Le spese dirette di vendita sono aumentate passando da 8,1 a 8,2 milioni di Euro, mentre la loro incidenza sul fatturato netto passa dall' 8,9% all'8,8%. 

2.1.4. Spese commerciali e amministrative - Tali spese sono pari a 30,0 milioni di Euro, in leggero aumento rispetto al valore dell'esercizio precedente. 

L'incidenza dei costi e degli investimenti promo-pubblicitari sui ricavi netti del Gruppo passa dal 5,2% al 5,7%.

2.1.5. Altri ricavi operativi netti - Tale voce è pari a 1,5 milioni di Euro e si confronta con 2,2 milioni di Euro del 2021. Si segnala che la voce dell'anno precedente comprendeva anche plusvalenze pari a 0,8 milioni di Euro relative alla cessione da parte della controllata francese di immobili e terreni siti a Fresnoy Le Grand.

2.1.6. Costi di ristrutturazione - Tale voce, pari a 39 mila Euro, si riferisce principalmente ai costi stanziati dalla Capogruppo in relazione al programma di riorganizzazione della Divisione Lepel di Carpi.

2.1.7. Risultato Operativo - Il risultato operativo al 31 dicembre 2022 è pari a 2,1 milioni di Euro (2,2% sui ricavi netti), rispetto a 3,1 milioni di Euro dell'esercizio precedente (3,4% sui ricavi netti 2021).

2.1.8. Svalutazioni/ripristini di valore di attività non correnti - La voce, pari a 30 mila Euro, si riferisce alla svalutazione della partecipazione nella società tedesca Oroblù Germany GmbH, in conseguenza alla messa in liquidazione della stessa.

2.1.9. Proventi (oneri) finanziari netti - Il risultato della gestione finanziaria comprende, oltre agli interessi relativi ai rapporti bancari, anche le differenze cambio e la componente finanziaria del TFR. Nell'esercizio in esame si rileva un onere pari a 438 mila Euro, rispetto al provento di 70 mila Euro dell'esercizio precedente.

L'aumento è attribuibile principalmente alle maggiori differenze cambio negative rilevate dalla controllata francese.

2.1.10. Imposte sul reddito - Le imposte sul reddito del 2022 ammontano a 1,1 milioni di Euro e si riferiscono principalmente a imposte correnti a carico della controllata francese. Si confrontano con 1,7 milioni di Euro dell'esercizio precedente.

2.1.11. EBITDA - L'EBITDA (risultato operativo al lordo degli ammortamenti delle immobilizzazioni materiali ed immateriali) è positivo per 5,2 milioni di Euro, 6,5 milioni di Euro dell'esercizio precedente, con un'incidenza sui ricavi passata dal +7,2% al +5,5%. La differenza è dovuta principalmente alla sopracitata riduzione della voce "Altri ricavi operativi netti".

2.2. Dati sintetici di stato patrimoniale

La situazione patrimoniale riclassificata sintetica del Gruppo è riepilogata nella seguente tabella:

2.2.1. Capitale circolante - Il capitale circolante operativo netto al 31 dicembre 2022 è pari a 29,3 milioni di Euro, in aumento di 9,6 milioni di Euro rispetto al 31 dicembre 2021. 

L'incidenza del capitale circolante operativo sul fatturato si attesta al 31,1%, in aumento rispetto al 21,6% del precedente esercizio. Tale variazione è principalmente attribuibile all'anticipo degli approvvigionamenti per limitare gli effetti causati dall'aumento dei prezzi delle materie prime, dei prodotti finiti e dei costi energetici, dalla scarsa disponibilità di tali risorse, nonché dall'allungamento dei relativi tempi di consegna.

2.2.2. Capitale investito - Il capitale investito è passato da 51,4 a 60,8 milioni di Euro, principalmente per effetto della sopramenzionata variazione del capitale circolante.

2.2.3. Indebitamento finanziario - L'indebitamento finanziario netto è pari a 1,5 milioni di Euro e si confronta con (5,4) milioni di Euro (cassa netta) al 31 dicembre 2021, comprensivo di debiti finanziari per 6,1 milioni di Euro derivanti dall'applicazione del principio IFRS 16 (6,3 milioni di Euro al 31 dicembre 2021). Nonostante l'apporto di circa 2,5 milioni di Euro derivanti dall'aumento di capitale e l'incasso di circa 5,9 di dividendi incassati, la posizione finanziaria netta peggiora per effetto dell'aumento del capitale circolante netto.

L'indebitamento finanziario è così composto:

Al netto dell'effetto IFRS 16 si evidenzia una posizione finanziaria positiva per 4,5 milioni di Euro, in peggioramento rispetto agli 11,7 milioni di Euro al 31 dicembre 2021. 

Raccordo tra prospetti contabili della Capogruppo e prospetti contabili consolidati

3. ANDAMENTO DELLE SOCIETÀ DEL GRUPPO

Riportiamo la struttura attuale del Gruppo, invariata rispetto al precedente esercizio.

Di seguito si forniscono i risultati delle società del Gruppo.

3.1. Capogruppo 

La Capogruppo ha realizzato un fatturato pari a 43,8 milioni di Euro, con un incremento del 5,6% rispetto al fatturato di 41,5 milioni di Euro del 2021.

Il fatturato, al netto delle vendite intercompany, è passato da 33,4 a 34,3 milioni di Euro, con un incremento del 2,8%.

L'incidenza del Margine Industriale sui ricavi netti passa dal 32,7% al 29,9%. 

La Capogruppo ha riportato un utile dopo le imposte di 3,4 milioni di Euro, tenendo conto di dividendi per 5,9 milioni di Euro percepiti dalla controllata francese (2,1 milioni di Euro dell'esercizio precedente) e della svalutazione della partecipazione totalitaria nella società tedesca Oroblù Germany GmbH, in liquidazione per 0,2 milioni di Euro. Si confronta con una perdita di 1,2 milioni di Euro del 2021.

3.2. CSP Paris Fashion Group S.A.S.

La controllata, che opera prevalentemente sul mercato francese con i marchi Le Bourget e Well, ha registrato un fatturato di 58,8 milioni di Euro, in incremento del 4,5% rispetto all'esercizio precedente.

L'incidenza del margine industriale sui ricavi netti è del 42,6%, in leggero peggioramento rispetto al 43,5% del precedente esercizio.

La Società ha conseguito un utile netto dopo le imposte di 2,8 milioni di Euro e si confronta con un utile di 3,6 milioni di Euro dell'esercizio precedente, che beneficiava di 0,8 milioni di plusvalenze realizzate per la vendita di un immobile.

3.3. Oroblù Germany G.m.b.H.

Il fatturato della società tedesca risulta pari a 0,7 milioni di Euro, con un decremento del 38,4% rispetto al 2021.

Il risultato netto finale riporta una perdita di 185 mila Euro (che si confronta con un utile di 31 mila Euro del 2021). La società tedesca è stata posta in liquidazione dal 31.12.2022.

3.4. Oroblù USA L.L.C.

La società statunitense ha realizzato nel 2022 un fatturato di 570 migliaia di Euro, con un incremento del 66,2% rispetto al 2021 (+51,8% a tassi di cambio costanti), principalmente grazie alla ripresa dei consumi.

Il risultato netto dell'esercizio presenta un utile di 86 mila Euro e si confronta con un utile di 25 mila Euro dell'esercizio precedente.

4. ORGANIZZAZIONE PRODUTTIVA, INNOVAZIONE E COMUNICAZIONE 

4.1. Organizzazione produttiva

L'organizzazione produttiva è articolata secondo le seguenti linee:

• Calzetteria: la produzione è concentrata nello stabilimento di Ceresara e nel sito produttivo a Le Vigan nel sud della Francia.

• Corsetteria ed intimo maschile e femminile: la produzione è realizzata prevalentemente in outsourcing, mantenendo all'interno il know-how progettuale per stile, modellistica, sviluppo taglie e campionatura. La Divisione Lepel di Carpi (MO) è specializzata nell'intimo femminile, mentre la Divisione Perofil di Bergamo è specializzata nell'intimo maschile.

4.2. Innovazione e comunicazione

Consapevole dell'impatto che la moda ha sull'ambiente, CSP ha deciso di adottare l'approccio Eco Design Tessile sviluppando ed immettendo sul mercato prodotti di qualità che durano nel tempo e presentando progetti sostenibili, ecologici e rispettosi dell'ambiente. 

Le tecniche utilizzate sono molteplici, quali a titolo esemplificativo ma non esaustivo, l'uso di materiali biologici o riciclati, l'adozione di processi produttivi a basso impatto ambientale, la riduzione dell'uso di prodotti chimici dannosi, l'adozione di tecniche di tintura ecologica, l'utilizzo di materiali di imballaggio riciclati o riciclabili, l'impiego di carta certificata FSC e lo sviluppo di pack monomateriale facilmente riciclabile a livello domestico. 

Ulteriori e importantissimi tasselli sono stati l'ammodernamento di numerosi impianti aziendali in ottica di riduzione di emissioni di CO2 e la produzione di energia rinnovabile come la posa di pannelli solari per l'alimentazione degli impianti di produzione.

Inoltre, è stata realizzata una concreta razionalizzazione dell'offerta prodotto per tutti i marchi con l'obiettivo di ottimizzare l'efficienza aziendale rispettando la mission di soddisfare i bisogni dei consumatori, migliorando contemporaneamente gli indici di performance. 

Oroblu'

Nel corso del 2022, Oroblù ha adottato l'ecodesign, che ha comportato l'uso di materiali riciclati, una maggiore presenza di fibre artificiali naturali come il Tencel, l'utilizzo di cotone biologico per la realizzazione dei calzini e un'attenzione particolare alla fase di tintura, privilegiando coloranti privi di metalli e l'utilizzo di filati già tinti.

L'attività di comunicazione è stata notevolmente incrementata, specialmente attraverso progetti social-web in cui i prodotti sono presentati in modo innovativo, focalizzando l'attenzione sulla loro funzionalità. Tra gli esempi più significativi ci sono il collant effetto make-up, il Pantapants pensato per le donne attive che desiderano vestire comodamente in ogni momento della giornata e il collant Eco-Sneakers, realizzato con filati riciclati e rinforzato per poter essere indossato con le scarpe più moderne, a sostegno della sostenibilità.

Sanpellegrino

Nel corso dell'anno 2022 Sanpellegrino ha dato vita al "Progetto Rosso" con l'obiettivo primario di rivitalizzare il comparto collant per coinvolgere i "Millennials" e la "Generazione Z". 

Partendo dallo studio dei nuovi linguaggi di comunicazione delle generazioni più giovani è stata rimodulata l'offerta prodotto, ponendo l'attenzione sulle funzioni d'uso del prodotto stesso e selezionando partner distributivi, come catene tessili e di accessori, ideali per uno shopping moderno.

In quest'ottica sono stati ristudiati anche i punti chiave della comunicazione realizzando un progetto fresco, dinamico ed al passo con i tempi. 

Perofil

In Perofil l'attenzione per la sostenibilità è sinonimo di qualità e innovazione. La scelta dei migliori materiali e di finiture di pregio è garanzia di durabilità nel tempo e dunque riduzione di sprechi per il consumatore. La continua ricerca legata ai tessuti ha dato vita alla linea classica 4 Sport, che pone grande attenzione ai filati come la mischia di cotone e modal (derivato dal legno di faggio) e con tagli all'avanguardia che seguono le forme del corpo.

La scelta di premiare materiali sostenibili e preziosi ha dato vita anche a pigiami sia in Lyocell che in Modal.

Anche su Perofil è stato svolto un lavoro molto importante in termini di comunicazione. Con la campagna "Perofil Per Me", arrivata al pubblico a gennaio 2023, uomini affezionati al marchio e professionisti a cui ispirarsi, sono divenuti Ambassador e hanno raccontato il marchio dal punto di vista di chi lo indossa e lo vive tutti i giorni.

Nel 2022, infine, Perofil ha potenziato la sua presenza digitale pubblicando un nuovo e-commerce perfezionato e rinnovato dal punto di vista della user experience.

Lepel

Il 2022 per Lepel è stato un anno intenso nello sviluppo e nella ricerca di nuovi prodotti; impegno che ha portato alla realizzazione dello "Slip Assorbente Lavabile" il quale, con una rinnovata funzione d'uso è capace di semplificare e migliorare la vita della donna, in quanto promette sicurezza per tutte le tipologie di perdite, diminuendo l'impatto economico e ambientale che hanno gli assorbenti. 

Per quanto riguarda la comunicazione, è stato introdotto un nuovo sito e-commerce, che vanta l'innovativo camerino virtuale per la selezione della taglia corretta e, per la prima volta, ha collaborato con un gruppo di influencer.

Cagi

Per il marchio Cagi, lo studio sui materiali di confezionamento ha portato ad una soluzione per sostituire i vassoi in plastica con vassoi più sostenibili in cartone. Anche per tale marchio è stato introdotto un nuovo sito e-commerce totalmente dedicato al brand con una moderna user experience.

Comunicazione Corporate - Made in CSP - Linkedin

"Made in CSP" è stato un appuntamento ricorrente nella pagina Linkedin del gruppo. Un percorso che proseguirà nel 2023 e che racconta l'approccio sostenibile, dalla produzione al consumo mostrando dove e come sono realizzati i collant e le calze prodotte. Un racconto digitale che trova spazio anche off-line, grazie ad un QR Code facilmente scansionabile e apposto sul retro di alcuni pack selezionati.

I marchi di CSP Paris      

Il Contesto

Dopo due anni, fortemente impattati dalla crisi legata alla pandemia da Covid-19 è ritornata una certa normalità nel modo di vivere, ma malgrado questo, ulteriori accadimenti imprevedibili quali la guerra in Ucraina e la crisi geopolitica che ne è derivata, hanno generato degli effetti inflattivi estremamente rilevanti. I costi energetici ed i costi delle materie prime hanno subito forti aumenti e l'incremento dei prezzi al consumo verificatosi soprattutto nel secondo semestre, rischia di avere delle conseguenze sul potere d'acquisto dei consumatori.  

In questo contesto alquanto complesso, le marche di CSP Paris hanno molto ben resistito.

Il mercato della calzetteria e i marchi di CSP Paris

Dopo un anno 2021 che aveva fatto registrare un'incoraggiante ripresa dei consumi del 5,7%, nel mercato della calzetteria in GDO (fonte GFK), che comunque non ha permesso di recuperare i valori dell'anno 2019 antecedenti la crisi Covid-19, si poteva sperare in un anno 2022 con un ulteriore recupero; cosa che non si è realizzata per fattori metereologici quali primavera piuttosto mite e i mesi di ottobre e novembre con temperature pressoché estive. L'anno 2022 termina con un mercato in contrazione del 2,3% in valore e del 7,6% in volume (fonte GFK). 

Le marche di CSP Paris, Well e Le Bourget, hanno continuato il loro percorso di crescita raggiungendo il 30,6 di quota di mercato in valore.  È il marchio Well che evidenzia la migliore progressione con un +0,5, mentre la quota di mercato del marchio Le Bourget cresce dello 0,1. 

La congiuntura economica spinge i consumatori ad andare verso articoli che presentano prezzi competitivi ed in questo contesto è la gamma leader Elastivoilè che ha fatto da locomotiva alla crescita del marchio Well. 

Nell'autunno 2022, inoltre, Well ha lanciato la nuova gamma Infini Confort, sostenuta da una bella campagna televisiva e da una campagna di affissione, che hanno messo in risalto le caratteristiche di comfort della gamma e l'origine francese del prodotto (Made in France).

Per la calzetteria di Le Bourget è la gamma Voilance che ha realizzato la migliore progressione, grazie al suo prezzo accessibile. Questa gamma è costituita da prodotti Made in France, fabbricati dal nostro stabilimento nella Cévennes. 

La collezione dei calzini a marchio Le Bourget lanciata negli ultimi anni ha già raggiunto la 3° posizione con una quota di mercato di 7,9 punti (fonte GFK).

Il mercato della lingerie e i marchi di CSP Paris

Gli effetti metereologici sopracitati per la calzetteria hanno avuto un minore impatto per quanto riguarda la corsetteria, che in GDO ha fatto registrare un progresso annuale del 4% in valore (fonte GFK).

Il marchio Well registra ancora la migliore performance su questo mercato e sale alla terza posizione, ma conferma, soprattutto, la sua seconda posizione nel segmento dei coordinati con 11,9 punti di quota di mercato (fonte GFK).

Il bodywear Le Bourget rinforza ancora la sua posizione nella GDO e diventa la marca n.1 in volume con una quota di mercato di 30,6 punti (fonte GFK).

Comunicazione

I buoni risultati dei marchi di CSP Paris sono da mettere in correlazione con i consistenti mezzi investiti in comunicazione.

Tanto nei media istituzionali quanto sul digitale, gli orientamenti scelti hanno favorito l'emergere delle nostre marche.

Per la prima volta dopo vent'anni, il marchio Well ha accompagnato il lancio della nuova gamma Infini Confort con una potente campagna di comunicazione, attraverso l'utilizzo di due importanti canali quali la televisione su TF1 e su TMC, con oltre 16 milioni di contatti, e l'affissione su oltre 3.500 pannelli JC Decaux situati nelle periferie delle città ed in prossimità dei supermercati.

4.3. Attività di Ricerca e Sviluppo

La Capogruppo nel corso dell'esercizio 2022 ha portato avanti attività precompetitive a carattere innovativo, indirizzando i propri sforzi in particolare sui seguenti progetti, svolti negli stabilimenti di Ceresara, Carpi e Bergamo:

• Attività 1. Attività di studio, progettazione e sperimentazione contestualizzate nello sviluppo di nuovi prodotti moda, distintivi per i contenuti stilistici e tecnici in essi implementati declinati nelle varie collezioni donna e uomo di legwear, corsetteria, underwear, beachwear, loungewear/streethome, bodywear.

• Attività 2. Attività finalizzate alla definizione di nuove soluzioni per la gestione ed il controllo digitale di prodotti e lavorazioni.

• Attività 3. Attività di studio e prove finalizzate alla definizione di nuove soluzioni in ottica di transizione ecologica, declinabili su vari prodotti o collezioni.

• Attività 4. Attività di ideazione estetica correlate allo sviluppo di nuove modalità di presentazione o rappresentazione, anche digitale, delle collezioni aziendali.

• Attività 5. Attività di studio e prove mirate alla definizione di una nuova coppa in tessuto tridimensionale traspirante, indeformabile, con interno in cotone.

Per lo sviluppo dei progetti sopra indicati la Società ha sostenuto costi pari a € 1.074.998,51, di cui ammissibili € 1.054.071,66 ai fini del Credito d'imposta. 

Confidiamo che l'esito positivo di tali attività precompetitive possa generare un rafforzamento competitivo della società con ricadute economiche favorevoli. 

4.4. Marchi e canali distributivi

Riepiloghiamo nella seguente tabella i marchi di proprietà con i relativi canali di vendita:

Dal 2013 CSP International ha attivato un portale di vendite on line per i propri marchi, il sito www.MyBoutique.it.

Il marchio Oroblù dispone dal 2015 del sito e-commerce www.oroblu.com in tre lingue e in tre valute.

Con l'acquisizione di Perofil, CSP ha deciso di rinnovare il sito e-commerce www.perofil.com, e di avviare le vendite online del marchio Luna di Seta, attraverso il sito www.lunadiseta.com.

Nel 2023 Csp ha attivato le vendite di Cagi e Lepel sui siti dedicati www.Cagi.eu e www.Lepel.it , proseguendo il restyling di tutti i siti iniziato nel 2022 con Oroblu e Perofil.

CSP Paris ha attivi due siti per le vendite on line: www.lebourget.com e www.well.fr.

4.5. Organizzazioni commerciali

Il Gruppo CSP opera in Italia e nel mondo su più canali attraverso un'articolata struttura distributiva, qui riassunta:

• in Italia operano 3 forze vendita, 50 agenti di cui 10 merchandisers;

• in Francia operano 2 forze vendita, 60 venditori, 30 dimostratrici;

• in Export sono attivi circa 35 distributori, 20 department stores, 20 agenti in circa 65 paesi al mondo.

4.6. Buy Back e Azioni proprie

Le Azioni proprie al 31 dicembre 2022 sono costituite da n. 1.000.000 azioni ordinarie acquistate per un costo complessivo di 888 migliaia di Euro.

Nell'esercizio in esame non sono state acquistate azioni proprie.

Alla data dell'odierno Consiglio di Amministrazione non vi sono state variazioni rispetto al 31 dicembre 2022.

Si segnala inoltre che il Consiglio di Amministrazione della Società sottoporrà all'Assemblea dei soci la proposta di autorizzazione all'alienazione, disposizione e/o utilizzo delle azioni proprie in portafoglio, per un periodo di 18 mesi a far data dalla delibera assembleare, con contestuale revoca della delibera assembleare del 29 aprile 2022 inerente l'autorizzazione all'alienazione, disposizione e/o utilizzo delle azioni proprie in portafoglio.

4.7. Rapporti infragruppo e con parti correlate

Per quanto concerne le operazioni effettuate con parti correlate, ivi comprese le operazioni infragruppo, si precisa che le stesse non sono qualificabili né come atipiche né come inusuali, rientrando nel normale corso di attività delle società del Gruppo. Dette operazioni sono regolate a condizioni di mercato, tenuto conto delle caratteristiche dei beni e dei servizi prestati. Come previsto dal combinato disposto degli articoli 6 e 7 dell'apposita procedura per le operazioni con parti correlate approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 23 giugno 2021 ed entrata in vigore il 1° luglio 2021, tutte le operazioni con le parti correlate (prevalentemente costituite dalle società controllate) sono concluse a condizioni equivalenti a quelle di mercato o standard.

Le informazioni sui rapporti con parti correlate, ivi incluse quelle richieste dalla Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, sono presentate nella Nota 39 del Bilancio consolidato e nella Nota 36 del Bilancio d'esercizio.

4.8. Relazione sulla remunerazione dell'organo amministrativo, degli organi di controllo e dei dirigenti con responsabilità strategiche

Il Consiglio di Amministrazione ha approvato la Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari relativa all'esercizio 2022, ai sensi dell'articolo 123-bis del D.Lgs. 24.02.1998 n. 58 (TUF) e la Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti 2022, ai sensi dell'art. 123-ter TUF e 84-quater Regolamento Emittenti Consob, che sarà sottoposta ad approvazione dell'Assemblea.

4.9. Partecipazioni detenute dagli Amministratori, dai Sindaci e dai Direttori Generali (art. 114 e 123 ter del TUF 58/98; art. 84 quater Regolamento 11971/99)

Come richiesto dalla normativa Consob, le informazioni in oggetto sono contenute in apposito schema della Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti 2022.

4.10. Politica aziendale per l'ambiente e la sicurezza

Il Gruppo è consapevole delle sfide e delle opportunità che il mercato impone e della necessità di fare scelte in linea con i principi di sviluppo sostenibile e tutela della sicurezza dei propri collaboratori. Ritiene pertanto di fondamentale importanza mantenere efficace un sistema di gestione integrato ambiente e sicurezza che permetta di armonizzare e tenere sotto controllo i propri processi e la raccolta delle informazioni da essi derivanti. Quest'ultimo è finalizzato ad assicurare il miglioramento continuo dei processi, delle prestazioni ambientali e della gestione della salute e sicurezza sul luogo di lavoro, la prevenzione dell'inquinamento ambientale, degli infortuni e delle malattie professionali, nonché il soddisfacimento delle aspettative di tutte le parti interessate. 

La Capogruppo ha quindi implementato, nel corso dell'anno 2014, un Sistema di Gestione Integrato per l'Ambiente e la Sicurezza dei lavoratori, in grado di:

• consentire un completo monitoraggio degli aspetti ambientali più significativi, stabilire obiettivi di miglioramento nonché verificarne il raggiungimento;

• applicare, in modo più efficace ed efficiente, le prescrizioni previste dal D.Lgs. 81/08 e dall'altra normativa cogente in materia di prevenzione e protezione dei lavoratori, puntando contestualmente ad un miglioramento continuo dei processi e dei risultati in tale ambito.

Il sistema di gestione è stato certificato a fine 2014 da una Società di certificazione terza, con riferimento agli standard internazionali ISO 14001:2004 (Ambiente) e BS OHSAS 18001:2007 (Sicurezza del lavoro).

In coerenza con gli obiettivi strategici sopra citati, il Gruppo si è impegnato a:

• adeguare il Sistema di Gestione Integrato al nuovo standard ISO 14001:2015 (Ambiente) ed allo standard ISO 45001:2018 (Salute e Sicurezza);

• estenderne l'applicazione a tutti i siti produttivi italiani.

Il progetto di adeguamento si è sviluppato con le seguenti azioni:

• certificazione del sistema di gestione rispetto agli standard ISO 14001:2015 e BS OHSAS 18001:2007 ad aprile 2018, per tutti i siti produttivi italiani, compreso il neoacquisito stabilimento Perofil;

• approvazione nel Consiglio di Amministrazione del 12 Dicembre 2018 della Politica per l'Ambiente e la Sicurezza, aggiornata ai requisiti degli standard ISO 14001:2015 e ISO 45001:2018;

• certificazione del sistema di gestione rispetto agli standard ISO 14001:2015 e ISO 45001:2018 ad aprile 2019 per tutti i siti produttivi italiani;

• aggiornamento nel Consiglio di Amministrazione del 13 marzo 2020 della Politica per l'Ambiente e la Sicurezza;

• estensione dell'applicazione del Sistema di Gestione Integrato al nuovo stabilimento Lepel con relativa certificazione a gennaio 2022.

La Politica per l'Ambiente e la Sicurezza e gli obiettivi ad essa collegati vengono riesaminati periodicamente da parte del Consiglio di Amministrazione, in concomitanza con il riesame della Direzione.

Il Sistema di Gestione Integrato Ambiente e Sicurezza, orientato secondo la Politica aziendale, è applicato, mantenuto costantemente conforme ai requisiti degli standard, sottoposto ad audit di sorveglianza interni e di terze parti.

4.11. Informativa in materia di trattamento dei dati personali

La Società, concluso il progetto di adeguamento al nuovo quadro giuridico in materia di protezione dei dati personali (Regolamento UE 2016/679 e normativa italiana di attuazione), nel corso del quale ha definito un insieme di disposizioni interne e norme di autoregolamentazione (tra cui si citano il Modello per la protezione dei dati personali, procedure operative per la gestione dei vari adempimenti, documentazione legale, registro dei trattamenti, impostazione analisi dei rischi informatici),  ha proseguito nelle attività di gestione continuativa della data protection.

Nel 2022 non è stato necessario gestire violazioni di dati personali, in quanto non vi sono stati "data breach".

La Società prosegue le attività formative in materia di data protection nei confronti del personale di nuova assunzione.

Nessuna contestazione è ad oggi pervenuta alla Società relativamente a violazioni della normativa, dei diritti degli interessati e dei dati personali di cui la Società è titolare del trattamento.

Cybersecurity

La società ha impostato diverse azioni di prevenzione per contrastare il cyber crimine. Considerando che il fattore umano gioca un ruolo determinante per la sicurezza informatica aziendale, CSP ha impostato una serie di programmi formativi per il personale, tramite piattaforme di e-learning. Questi programmi hanno lo scopo di infondere la consapevolezza che ogni utente contribuisce in maniera cruciale alla sicurezza dell'azienda. 

La sicurezza informatica aziendale è una delle priorità aziendali di CSP e lo sarà per gli anni a venire. L'azienda oltre a gestire piani di formazione rivolti al personale interno, sta investendo risorse e tempo nel rafforzamento dei sistemi di gestione della sicurezza informatica; oltre a questo dall'inizio del 2022 la società ha acquistato un servizio di sicurezza gestita, erogata da un SOC esterno ovvero un centro operativo il cui compito principale è quello di supervisionare e gestire insieme al dipartimento IT interno la sicurezza dei sistemi informativi. 

Nel 2022 non si sono verificati eventi che abbiano comportato la perdita di dati (data breach) e conseguenti denunce comprovate riguardanti la violazione della privacy e della perdita di dati di clienti.

4.12. Corporate Governance

L'attuale sistema di Corporate Governance adottato da CSP International Fashion Group S.p.A. rispecchia sostanzialmente il contenuto del modello di organizzazione societaria del Codice di Corporate Governance delle società quotate, approvato nel gennaio 2020 dal Comitato per la Corporate Governance, opportunamente adattato in relazione alle peculiarità e specifiche caratteristiche della Società.

In ottemperanza agli obblighi normativi viene annualmente redatta la "Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari" ai sensi dell'art. 123-bis del TUF che contiene una descrizione generale del sistema di governo societario adottato dalla Società e riporta le informazioni sugli assetti proprietari e sull'adesione al Codice di Corporate Governance, ivi incluse le principali pratiche di governance applicate e le caratteristiche del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi in relazione al processo di informativa finanziaria. 

Sono, inoltre, riportati i meccanismi di funzionamento dell'Assemblea degli Azionisti, la composizione e il funzionamento degli organi di amministrazione e controllo e dei comitati interni al consiglio. 

La suddetta Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari è consultabile alla sezione Corporate Governance del sito internet www.cspinternational.it.

4.13. Approvazione del Modello 231 e istituzione dell'Organismo di Vigilanza

Con l'obiettivo di garantire una conduzione efficace, corretta e trasparente delle attività aziendali, in data 12 marzo 2021 è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione l'aggiornamento del modello 231 di CSP International Fashion Group S.p.A..

I membri dell'Organismo di Vigilanza attualmente in carica ai sensi dell'art.42 del D. Lgs. 231 dell'8 giugno 2001 sono stati nominati in occasione del Consiglio di Amministrazione tenutosi il 30 aprile 2021.

L'Organismo di Vigilanza ha il compito di curare l'aggiornamento del Modello e di vigilare in ordine all'efficacia, al funzionamento e all'osservanza dello stesso.

La Società si è inoltre dotata di un Codice Etico, parte integrante e sostanziale del Modello medesimo, quale carta dei diritti e doveri morali che definisce la responsabilità etico-sociale di tutti coloro che partecipano alla realtà aziendale.

Il Codice Etico ed il Modello di organizzazione, gestione e controllo 231, aggiornati alla data del 12/03/2021, sono disponibili sul sito della Società all'indirizzo www.cspinternational.it nella sezione Investor relations / Corporate Governance.

4.14. Investimenti e ammortamenti delle immobilizzazioni materiali ed immateriali

Il Gruppo CSP, pur essendo dotato di un'ottima struttura produttiva, sta implementando un considerevole piano di investimenti volti a mantenere e ad aumentare la qualità e l'efficienza degli impianti.

Per il dettaglio degli investimenti ed ammortamenti dell'anno e del precedente si rimanda ai paragrafi 5, 6 e 7 delle Note Esplicative del Bilancio Consolidato e ai paragrafi 4, 5 e 6 delle Note Esplicative del Bilancio di esercizio.

4.15. Rapporti con il personale

La crescita e la valorizzazione professionale delle persone, quale fattore determinante per l'evoluzione e lo sviluppo della propria attività rimane uno degli obiettivi del Gruppo. In merito a questo punto si precisa che i rapporti con il personale dipendente sono mediamente buoni ed il turn over è limitato. 

Per eventuali analisi quantitative sull'andamento del personale dipendente si rinvia a quanto indicato nelle Note Esplicative.

Segnaliamo che nel corso del 2022 non vi sono stati: 

•             infortuni gravi sul lavoro che hanno comportato lesioni gravi o gravissime al personale dipendente per i quali è stata accertata definitivamente una responsabilità aziendale;

•             morti sul lavoro del personale dipendente;

•             addebiti in ordine a malattie professionali su dipendenti o ex dipendenti e cause di mobbing, per cui le Società del Gruppo sono state dichiarate definitivamente responsabili.

Per ulteriori informazioni sul personale, sulla sicurezza e sulla gestione ambientale ai sensi dell'art. 2428 comma 2 del Codice Civile, si rinvia a quanto ampiamente commentato nella "Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario".

Per controllare il contagio da COVID-19 è stata adottata una policy orientata alla massima tutela della salute che, oltre all'adozione di un protocollo anti-contagio condiviso con le rappresentanze sindacali, ha previsto una continua azione di sensibilizzazione ed informazione dei lavoratori in merito ai provvedimenti presi dalle autorità e dalla società.

4.16. Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario

Il Gruppo CSP predispone la Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario ai sensi del D. Lgs 254/2016 e della Delibera Consob n. 20267 del 18 gennaio 2018 in un documento separato, pubblicato sul sito internet www.cspinternational.it, nella sezione Investor Relations, Bilanci e prospetti.

5.  FATTORI DI RISCHIO E SISTEMI DI CONTROLLO

5.1. Principali rischi ed incertezze ai quali la Società e il Gruppo sono esposti

Come richiesto da Consob, gli Amministratori provvedono all'identificazione e alla valutazione dei principali rischi e incertezze a cui la Società e il Gruppo sono esposti.

La situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo è influenzata dai vari fattori che compongono il quadro macroeconomico generale. La crisi COVID-19 ed il conflitto in Ucraina, in particolare, hanno colpito fortemente i Paesi europei, con il conseguente peggioramento delle condizioni macroeconomiche, oltre ai rilevanti aumenti dei costi delle materie prime ed energetici. L'inflazione al consumo che ne è derivata ha avuto come effetto una contrazione dei consumi nei paesi dove opera il Gruppo, tra i quali principalmente, l'Italia e la Francia dove si realizza circa l'89% del fatturato.

Rischi relativi al nostro business

I principali rischi relativi al nostro business sono associati:

• all'andamento recessivo del principale mercato di riferimento, costituito dalla calzetteria femminile, e difficoltà del mercato dell'intimo, anche in relazione a frequenti fenomeni di aumento delle temperature medie in stagioni fondamentali per i consumi, ovvero la primavera e l'autunno;

• alla crescente incidenza dei costi fissi per effetto della riduzione dei volumi prodotti;

• alla debolezza della capacità di spesa e di consumo nel mercato domestico, in particolare qualora il prodotto interno lordo risultasse in diminuzione e l'inflazione continuasse a rimanere a livelli elevati;

• al progressivo indebolimento dei canali di vendita dell'intimo specializzato, fortemente attaccati dalle catene retail, dalla contrazione dei consumi e dalle politiche restrittive di accesso al credito del sistema bancario;

• alle difficoltà dei mercati internazionali, che non presentano ancora trend stabili di ripresa;

• alle svalutazioni nei confronti dell'Euro delle monete di alcuni paesi, ove i nostri prodotti, conseguentemente, potrebbero risultare più costosi;

• agli approvvigionamenti in outsourcing, che comportano tempi di consegna rilevanti per le collezioni progettate al nostro interno e realizzate nel Far East con trend di costo in sensibile aumento;

• alla capacità della Società e del Gruppo di assorbire gli aumenti di costi, che impattano sui prodotti finiti, attraverso revisioni dei listini prezzi;

• all'aumento dei prezzi e alla scarsa disponibilità delle materie prime di riferimento;

• all'aumento dei prezzi dell'energia e del gas.

Con riferimento ai rischi relativi al nostro business, qui di seguito si esaminano in particolare i seguenti rischi:

Rischi connessi al sovradimensionamento e all'obsolescenza del magazzino 

Il Gruppo opera nel settore dell'abbigliamento intimo, che è influenzato significativamente, soprattutto per la componente modale, dai cambiamenti, anche repentini, dei gusti e delle preferenze dei clienti e dei consumatori finali, nonché dai cambiamenti degli stili di vita, circostanze che contribuiscono a rendere obsolete in breve tempo le merci in magazzino, con conseguente deprezzamento del valore dei relativi stock e, pertanto, è soggetto al rischio di sovradimensionamento del magazzino nonché all'obsolescenza dei relativi stock.

Rischi connessi alla concentrazione dei ricavi in Francia e Italia 

Il Gruppo CSP realizza i suoi ricavi prevalentemente in Francia (circa 62%) e in Italia (circa 27%). 

Essendo i ricavi concentrati in Francia e in Italia (circa l'89% del totale nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2022) il Gruppo è esposto al rischio che rallentamenti nelle vendite e nei consumi di beni e servizi in questi Paesi, dovuti ad avverse condizioni di mercato.

Rischi connessi all'influenza delle condizioni climatiche sulle vendite 

Il Gruppo CSP è esposto agli effetti sui consumi indotti dalle condizioni climatiche, in particolare per le vendite di calzetteria, che rappresentano circa il 57% del totale del fatturato dell'esercizio 2022 (56% nel 2021). Un anticipo eccessivo delle temperature estive in primavera e/o un protrarsi delle stesse nei mesi autunnali può determinare un forte calo dei consumi, difficilmente recuperabile nei mesi successivi.

Qualora il Gruppo non fosse in grado di supplire con le altre merceologie alle minori vendite di calzetteria, potrebbero determinarsi effetti negativi significativi sulla redditività dell'intero esercizio e sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo medesimo.

Rischi connessi alla struttura distributiva e al credito commerciale 

I canali distributivi di cui il Gruppo si avvale sono rappresentati prevalentemente da punti vendita specializzati indipendenti (c.d. canale wholesale), soprattutto in Italia, e da iper e super mercati in Francia. Il Gruppo è esposto ai seguenti rischi: (i) riduzione della propria base di clientela per la chiusura di uno o più punti vendita, qualora, per qualsivoglia ragione, i medesimi dovessero registrare un significativo calo dei volumi di vendita (il rischio è strettamente connesso al progressivo indebolimento dei canali di vendita dell'intimo specializzato e delle catene di iper e supermercati, con conseguente perdita di quote di mercato a vantaggio delle catene retail specializzate monomarca), (ii) che una parte dei clienti della rete distributiva si trovi nell'incapacità o nell'impossibilità di fare fronte alle proprie obbligazioni, con conseguente ritardo o mancata esecuzione dei pagamenti nei termini e con le modalità convenute, anche alla luce delle attuali condizioni di mercato e della congiuntura economica negativa. Tali eventi comporterebbero un aumento dell'ammontare degli accantonamenti del Gruppo a fondo svalutazione crediti, riducendo la redditività e la liquidità del Gruppo stesso, incrementando la necessità di ricorrere a ulteriori fonti di finanziamento, con effetti negativi significativi sulla propria situazione economica, patrimoniale e finanziaria.

Rischi connessi alla disponibilità e variabilità dei costi delle materie prime e dei relativi servizi di trasporto 

I prezzi di acquisto delle materie prime e della merce ed i relativi costi di trasporto da fornitori terzi sono influenzati dalla disponibilità e dalla conseguente variazione dei prezzi delle materie prime tra cui, principalmente, il cotone e il nylon.

Non avvalendosi di strumenti di copertura a fronte delle oscillazioni del prezzo delle materie prime, il Gruppo è dunque esposto ai rischi connessi alla possibile scarsità ed alla fluttuazione delle relative quotazioni sui mercati di riferimento.

I costi per l'approvvigionamento ed il relativo trasporto (noli marittimi in particolare) delle materie prime possono incidere sui costi di produzione, sul prezzo di acquisto della merce e sui risultati del Gruppo. Pertanto, la variazione al rialzo dei prezzi delle stesse sui mercati di riferimento comporterà per il Gruppo (i) la necessità di ribaltare tali aumenti sui prezzi di vendita dei beni, incrementandoli, con conseguenti riflessi sulla vendibilità degli stessi, con potenziali effetti negativi sull'andamento dei volumi di vendita; e/o (ii) una riduzione dei margini sulle vendite degli stessi, con conseguenti effetti negativi sui risultati del Gruppo.

Rischi connessi all'aumento dei costi energetici

Il Gruppo è esposto alla fluttuazione dei costi energetici e il conseguente aumento degli stessi può incidere sui costi di produzione e sui risultati del Gruppo. Pertanto, la variazione al rialzo dei prezzi energetici comporterà per il Gruppo (i) la necessità di ribaltare tali aumenti sui prezzi di vendita dei beni, incrementandoli, con conseguenti riflessi sulla vendibilità degli stessi, con potenziali effetti negativi sull'andamento dei volumi di vendita; e/o (ii) una riduzione dei margini sulle vendite degli stessi, con conseguenti effetti negativi sui risultati del Gruppo.

Rischi connessi alla concentrazione delle forniture dei produttori terzi indipendenti (soprattutto dell'estremo Oriente)

Il modello di business del Gruppo prevede, prevalentemente per le merceologie diverse dalla calzetteria (la cui incidenza sul fatturato consolidato del 2022 è pari al 43%), che il medesimo si avvalga di un ristretto numero di produttori terzi indipendenti. Il Gruppo è pertanto esposto al rischio (i) che tali soggetti possano violare (a) i rispettivi impegni contrattuali, consegnando i capi ordinati con ritardo ovvero producendo capi non commercializzabili, e/o (b) le vigenti disposizioni normative a tutela dei lavoratori, (ii) che, in caso di interruzione dei rapporti con uno o più dei suddetti fornitori, il Gruppo non riesca a sostituirli in tempi tali da non provocare ripercussioni sulla catena di approvvigionamento. Il verificarsi di tali eventi potrebbe avere effetti negativi anche significativi sull'attività e sulle prospettive di crescita del Gruppo, nonché sulla sua situazione economica, patrimoniale e finanziaria. Il Gruppo è inoltre esposto al rischio che, da eventuali mutamenti legislativi e da eventuale instabilità e disordini sociali nei Paesi in cui i produttori operano, possa conseguire l'introduzione di vincoli all'esportazione e/o all'importazione di prodotti, con conseguenti effetti negativi anche significativi sulla propria situazione economica, patrimoniale e finanziaria. 

Rischi connessi al funzionamento dei sistemi informatici e alla sicurezza informatica 

Il Gruppo è esposto al rischio che i propri sistemi informatici, ivi incluse le infrastrutture ed i software, siano oggetto di attacchi informatici, siano affetti da virus o subiscano accessi non autorizzati volti ad estrarre o corrompere informazioni del Gruppo, e che eventuali errori, malfunzionamenti e/o accessi non autorizzati ai software utilizzati dal Gruppo possano danneggiare l'attività dei clienti del Gruppo.

Tali attacchi potrebbero comportare la disattivazione dei sistemi informatici utilizzati dal Gruppo per l'esercizio della propria attività e determinare la perdita di ingenti quantità di dati personali o di altre informazioni sensibili, potenzialmente assoggettando il Gruppo a sanzioni penali o civili o ad altre responsabilità. Ciascuno di tali eventi potrebbe avere effetti negativi, anche significativi, sull'attività, le prospettive, la reputazione e la situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo. 

Rischi connessi alla protezione e al trattamento dei dati personali 

Il Gruppo è esposto al rischio che le misure e le procedure adottate in relazione alle norme sulla protezione e sul trattamento dei dati personali si rivelino inadeguate e/o non conformi e/o che non siano correttamente implementate. Il verificarsi di tali eventi potrebbe comportare l'applicazione di sanzioni pecuniarie, con conseguenti effetti negativi significativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Per maggiori informazioni sulle procedure interne adottate dal Gruppo in applicazione alla normativa vigente si rimanda al paragrafo 4.11 della presente relazione.

Rischi connessi alle condizioni generali dell'economia

La situazione della Società e del Gruppo è influenzata anche dai vari fattori che compongono il quadro macroeconomico, inclusi l'eventuale decremento del prodotto nazionale lordo, il livello di fiducia dei consumatori, il tasso di disoccupazione e la progressiva contrazione dei consumi finali nei canali di riferimento (iper, super e wholesale). La debolezza delle condizioni generali dell'economia si è riflessa in un calo del potere d'acquisto dei consumatori. Qualora la debolezza ed incertezza del mercato dovesse prolungarsi ulteriormente, l'attività e le prospettive del Gruppo verrebbero negativamente influenzate con conseguente impatto sulla situazione economica e patrimoniale.

Le circostanze legate al Covid-19, straordinarie per natura ed estensione, nonché il conflitto bellico in Ucraina hanno avuto e stanno avendo ripercussioni, dirette ed indirette, sull'attività economica creando un contesto di generale incertezza, le cui evoluzioni e i relativi effetti non risultano ancora completamente misurabili sia in termini generali che sul business del Gruppo.

Rischi connessi all'alta competitività nei mercati in cui il Gruppo opera

I mercati in cui il Gruppo opera sono maturi, altamente concorrenziali e con tassi di crescita negativi da diversi anni e sensibilmente correlati con la propensione all'acquisto delle famiglie.

I prodotti del Gruppo si posizionano nella fascia qualitativa medio-alta, sottoposta alle pressioni concorrenziali di produttori stranieri, anche di paesi con costi di produzione e di manodopera particolarmente bassi.

Il successo delle attività di CSP dipenderà dalla sua capacità di mantenere e/o incrementare le quote di mercato e di espandersi in nuovi mercati, attraverso prodotti innovativi e di elevato standard qualitativo, che garantiscano adeguati livelli di redditività.

Rischi relativi ai mercati internazionali 

Una parte delle attività di approvvigionamento e delle vendite del Gruppo hanno luogo al di fuori dell'Unione Europea. Il verificarsi di sviluppi politici o economici sfavorevoli in tali aree potrebbe incidere sulle prospettive e sull'attività del Gruppo, nonché sui risultati economici. In particolare, l'aumento del costo delle materie prime, causato da fattori legati alla produzione delle stesse ed a fattori speculativi, potrebbe avere ripercussioni sulla marginalità del Gruppo.

Rischi finanziari

La Società e il Gruppo sono esposti a rischi finanziari connessi alla loro operatività e, in particolare, ai seguenti:

1. rischio di credito, in relazione ai normali rapporti commerciali con clienti;

2. rischio di liquidità, con particolare riferimento alla disponibilità di risorse finanziarie e all'accesso al mercato del credito;

3. rischio di cambio;

4. rischio di tasso di interesse.

La Società e il Gruppo valutano costantemente i rischi finanziari a cui sono esposti, in modo da stimare anticipatamente i potenziali effetti negativi ed intraprendere le opportune azioni per mitigarli. 

I rischi finanziari sono monitorati nei modi seguenti.

a) Rischio di credito

La Società ed il Gruppo vendono con pagamento posticipato a diverse tipologie di clientela costituite da Grande Distribuzione Organizzata, grossisti, dettaglianti e distributori esteri. I crediti concessi sono oggetto di una preventiva valutazione, effettuata con metodi che possono variare a seconda dell'entità dei crediti stessi; tuttavia, il perdurare dell'attuale difficoltà di parte della clientela ad accedere a finanziamenti concessi dal sistema bancario potrebbe rendere alcuni crediti di difficile esigibilità.

Sono suscettibili di svalutazione individuale le posizioni, se singolarmente significative, per le quali si rileva un'oggettiva condizione di inesigibilità parziale o totale. 

A fronte di crediti che non sono oggetto di svalutazione individuale vengono effettuati opportuni accantonamenti, tenuto conto dell'esperienza storica e dei dati statistici.

b) Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità si può manifestare per l'incapacità di reperire, ad adeguate condizioni economiche, le risorse finanziarie necessarie per l'operatività. I due principali fattori che determinano la situazione di liquidità sono, da una parte, le risorse generate o assorbite dalle attività operative, dall'altra le caratteristiche di scadenza e di rinnovo del debito.

La Società e il Gruppo hanno adottato una serie di politiche volte ad ottimizzare la gestione delle risorse finanziarie, attraverso le seguenti azioni:

• diversificazione degli strumenti di reperimento delle risorse finanziarie, attraverso diversi Istituti di credito;

• ottenimento di linee di credito adeguate; 

• monitoraggio delle condizioni prospettiche di liquidità.

I fondi e le linee di credito attualmente disponibili consentirebbero di soddisfare i fabbisogni aziendali; tuttavia, gli effetti a livello di business causati dall'incertezza del contesto macroeconomico e gli effetti negativi sulla marginalità causati dall'incremento dei prezzi di materie prime ed energia potrebbero impattare negativamente sulla liquidità e sui flussi finanziari del Gruppo. Tali effetti verranno attentamente e costantemente monitorati.

Un eventuale inasprimento della politica del credito da parte del sistema bancario avrebbe un impatto negativo sull'accesso a nuovi finanziamenti oppure il loro ottenimento potrebbe comportare un costo maggiore.

c) Rischio di cambio 

Il Gruppo CSP, che opera su più mercati a livello mondiale, è esposto a rischi di mercato connessi alle fluttuazioni dei tassi di cambio. L'esposizione ai rischi di cambio è collegata principalmente all'attività produttiva in outsourcing nel Far East con acquisti denominati in dollari e alle vendite in paesi con valuta diversa dall'Euro.

La Società e il Gruppo monitorano le principali esposizioni al rischio di cambio per gli acquisti in dollari e operano delle coperture tendenti a garantire il cambio previsto a budget.

Nel corso del 2022 la natura e la struttura delle esposizioni al rischio di cambio e le politiche di copertura non sono variate rispetto all'anno precedente.

d) Rischio di tasso di interesse

Il Gruppo è esposto alle fluttuazioni del tasso d'interesse soprattutto per quanto concerne la misura degli oneri finanziari relativi all'indebitamento.

Al 31 dicembre 2022 la Capogruppo ha in essere contratti derivati su tassi di interesse, collegati a finanziamenti a medio-lungo termine, finalizzati alla copertura del rischio di fluttuazione degli stessi. Per maggiori dettagli si rimanda a quanto riportato nelle Note Esplicative.

L'esposizione al rischio di mercato derivante dalla variazione dei tassi di interesse è originata dai finanziamenti a medio-lungo termine (principalmente mutui) erogati a tasso variabile. 

5.2. Valutazione sulla continuità aziendale, i rischi finanziari, il valore delle attività e le relative stime

Come espressamente richiesto da Consob, congiuntamente a Borsa Italiana e a ISVAP, con i documenti del 6 febbraio 2009 e del 4 marzo 2010, forniamo le seguenti valutazioni:

• Il bilancio, pur in presenza di uno scenario impegnativo come l'attuale, è stato redatto nella prospettiva della continuità aziendale;

• Il valore delle attività e, in particolare, del magazzino e dei crediti, è stato valutato con la necessaria prudenza rilevando adeguati stanziamenti; 

• Il valore dei beni immobili è asseverato da una stima di un professionista indipendente ed il valore emergente da tale perizia è sensibilmente superiore al valore contabile;

• L'impairment test, necessario per la verifica dell'eventuale perdita di valore delle attività secondo il principio IAS 36, è stato effettuato con particolare attenzione, nel quadro dell'attuale congiuntura economica. Il Consiglio ha approvato i risultati dell'impairment test alla luce del Piano Industriale 2023-27; 

• Delle risultanze del test si darà compiuta spiegazione nella Nota integrativa al bilancio 2022, ma si rileva comunque che la CGU Francia continua ad evidenziare un consistente saldo positivo tra il loro valore d'uso ed il valore contabile, mentre per la CGU Italia le analisi condotte hanno portato ad evidenziare un "Value in Use" pari a 5,9 milioni di Euro a fronte di un "Carrying Amount" pari a 29,5 milioni di Euro, per un totale impairment di 23,6 milioni di Euro. Si precisa però che tali risultati negativi non hanno prodotto alcun effetto in sede di redazione del bilancio, in quanto i beni immateriali iscritti sono principalmente riferibili a diritti d'uso, avendo la Società già in precedenza svalutato tutte le altre immobilizzazioni immateriali. Per quanto attiene le altre poste di bilancio che, in base a quanto previsto dallo IAS 36, devono essere oggetto di analisi in conseguenza del risultato emerso dall'impairment test, si segnala che le stesse, avendo valori di mercato ampiamente superiori ai valori contabili, coerentemente con i principi applicabili, non richiedono svalutazioni. Per quanto riguarda la CGU Germania non è stata svolta alcuna verifica perché posta in liquidazione in data 31.12.2022;

• Le stime utilizzate per la valutazione delle attività sono basate sull'esperienza, tenendo conto di tutti i fattori considerati rilevanti.

5.3 Impatti sul business dello scenario macroeconomico e geo-politico 

Le conseguenze della pandemia prima e della guerra in Ucraina poi, hanno generato profondi effetti sulle economie di tutti i paesi coinvolgendo sia i loro sistemi produttivi che gli scambi internazionali. Diversi settori sono stati colpiti dall'uscita dal mercato di molte imprese e dall'interruzione delle catene dell'offerta, in particolare, l'interruzione delle catene del valore, da un lato, ha causato una riduzione della produzione in alcuni settori per la mancanza di materie prime e prodotti intermedi e, dall'altro, ha provocato un aumento dei prezzi dei beni finali, a cui ha contributo anche il significativo aumento del prezzo dei prodotti petroliferi e dell'energia causati dall'isolamento della Russia.

Nel contesto appena descritto, lo scenario macroeconomico rimane caratterizzato da elementi di forte instabilità, oltre che condizionato dalla reazione della domanda nei vari mercati interessati. Tuttavia, seppur il Gruppo rimanga focalizzato sullo sviluppo di iniziative di medio-lungo termine è estremamente difficile effettuare accurate previsioni riguardo ai risultati dell'intero esercizio 2023 e sulle prospettive economico finanziare, la cui evoluzione sarà comunque influenzata da rischi ed incertezze dipendenti da molteplici fattori congiunturali, non tutti rientranti nella propria sfera di controllo, soprattutto in considerazione di tale situazione geo-politica e dello scenario inflattivo. 

Il Gruppo continuerà, inoltre, a valutare costantemente gli impatti delle spinte inflazionistiche sul costo dei fattori produttivi e sulla domanda dei mercati di riferimento pronto a porre in atto, oltre a quanto già fatto, eventuali ulteriori azioni volte a preservare la redditività e la posizione finanziaria del Gruppo, rispondendo il più velocemente possibile agli scenari in continua evoluzione.

In considerazione delle previsioni finanziarie del breve periodo, unitamente ad un'attenta gestione del capitale circolante che dovrebbero garantire le risorse finanziarie necessarie per supportare gli investimenti per il perseguimento delle strategie di business previste dal Piano industriale, e della patrimonializzazione del Gruppo raggiunta alla fine dell'esercizio 2022, gli Amministratori ritengono permanere il presupposto della continuità aziendale.

6. EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DELL'ESERCIZIO ED EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

Dopo un primo semestre 2022 caratterizzato da una ripresa dei consumi in tutti i nostri mercati, grazie alla fine dei vincoli sanitari, le condizioni molto meno favorevoli nella seconda metà dell'anno a causa dell'accelerazione del livello di inflazione e di condizioni climatiche particolarmente sfavorevoli dei mesi autunnali, si sono tradotte in una minore propensione agli acquisti dei consumatori, consentendo comunque all'esercizio di chiudere con ricavi netti consolidati in moderata crescita (+3,5%), anche se la pressione sui prezzi delle materie prime, dei trasporti e dell'energia soprattutto si è mantenuta a livelli molto elevati. 

Visto lo scenario competitivo di riferimento del Gruppo non è stato possibile riflettere totalmente gli aumenti dei costi di produzione sui listini di vendita, subendo così una diminuzione della marginalità che ha parzialmente controbilanciato i recuperi di efficienza ottenuti negli ultimi esercizi.

In tale contesto estremamente sfidante, oltre che mantenere i budget pubblicitari e promozionali, al fine di supportare lo sviluppo e il lancio di nuovi prodotti, il Gruppo ha comunque scelto di proseguire gli investimenti previsti dal piano industriale a sostegno del rinnovamento della propria infrastruttura produttiva e tecnologica, verso un percorso di sostenibilità sempre più articolato e strategico, che mirerà alla progressiva integrazione delle tematiche ambientali, sociali e di governance - (ESG Environmental, Social and Governance) in ogni aspetto del nostro business e che indirizzerà le scelte strategiche del futuro.

L'esercizio 2023 ha avuto un inizio positivo che consente di essere fiduciosi, ma al contempo si inserisce in un contesto macroeconomico altamente incerto e volatile che induce a mantenere un atteggiamento prudente e volto allo stretto controllo dei costi e delle marginalità. Il Gruppo CSP proseguirà con le azioni di razionalizzazione della struttura, mirate alla riduzione dei costi operativi al fine di riallinearli alle dimensioni attese dei mercati di riferimento. Un particolare focus verrà posto sul rafforzamento dei processi di trasformazione digitale, sia nell'ottica di un più efficace rapporto con la clientela, sia con riferimento all'efficientamento dell'organizzazione aziendale ed alla scelta di razionalizzare le linee di prodotto, le collezioni e gli investimenti in ricerca e sviluppo, anche in ottica ecosostenibile. 

7. DELIBERAZIONI PROPOSTE DAL C.D.A. ALL'ASSEMBLEA

7.1. Deliberazioni proposte dal C.d.A. all'Assemblea

Il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo CSP International Fashion Group S.p.A propone la destinazione del risultato dell'esercizio in conformità alla proposta che segue (valori espressi in Euro):

Segnaliamo che il patrimonio netto della Capogruppo, tenuto conto dell'utile sopracitato, è pari a 45,9 milioni di Euro.

Tenuto conto del risultato conseguito, il Consiglio di Amministrazione non ritiene opportuno proporre la distribuzione di alcun dividendo.

Tale proposta sarà sottoposta all'approvazione dell'Assemblea Ordinaria dei Soci, chiamata a deliberare in unica convocazione per il prossimo 28 aprile 2023, alle ore 9.00, avvalendosi della facoltà prevista dall'articolo 106 del Decreto Legge 17 marzo 2000 n. 18, convertito dalla Legge 24 aprile 2020 n. 27,  e successive modifiche e integrazioni, ovvero con l'intervento dei soci in Assemblea esclusivamente tramite il rappresentante designato dalla Società, ai sensi dell'articolo 135-undecies del D.lgs. n.58/98.

7.2. Bilancio

Si propone di approvare il bilancio 2022 e la destinazione dell'utile come sopra indicato.

Ceresara, 29 marzo 2023

                                                                                                          Per il Consiglio di Amministrazione

Il Presidente del Consiglio di Amministrazione

                                                        Carlo Bertoni

NOTE ESPLICATIVE

1. INFORMAZIONI GENERALI

CSP International Fashion Group S.p.A. è una società per azioni costituita in Italia presso l'Ufficio delle Imprese di Mantova. La sede legale della Società è a Ceresara (MN), Via Piubega 5/c. Il Gruppo CSP, tramite la Capogruppo e le società controllate CSP Paris Fashion Group SAS, Oroblù USA LLC e Oroblù Germany GmbH, svolge attività di produzione (sia direttamente che con l'utilizzo di fornitori esterni al Gruppo) e vendita alla grande distribuzione, grossisti, dettaglianti e a consumatori finali di calze, maglieria e intimo, articoli di corsetteria e costumi da bagno, sia con marchi propri che con la distribuzione di marchi di terzi.

Gli importi esposti nel presente bilancio sono espressi in migliaia di Euro, salvo dove diversamente indicato.

2. PRINCIPI CONTABILI ADOTTATI PER LA PREDISPOSIZIONE DEL BILANCIO

3. SOMMARIO DEI PRINCIPI CONTABILI E DEI CRITERI DI VALUTAZIONE 

Schemi di bilancio 

Area di consolidamento

Di seguito viene riportata la struttura attuale del Gruppo.

Criteri di consolidamento

Attività non correnti

Aggregazioni aziendali e Avviamento

Attività materiali

Il valore di iscrizione degli immobili, gli impianti e i macchinari è rettificato dall'ammortamento sistematico, calcolato a quote costanti dalla data in cui il cespite è disponibile e pronto all'uso, in funzione della vita utile stimata. In particolare, gli ammortamenti sono contabilizzati a partire dall'anno in cui il cespite è disponibile per l'uso, oppure è potenzialmente in grado di fornire i benefici economici ad esso associati e sono imputati a quote costanti su base annua, con il metodo del pro-rata per il primo anno, mediante aliquote che consentono di ammortizzare i cespiti fino ad esaurimento della vita utile, oppure per le dismissioni, fino all'ultimo mese di utilizzo. Le aliquote di ammortamento annuale, rappresentative della vita utile stimata per categorie di immobilizzazioni materiali, sono comprese tra i seguenti range minimi e massimi:

Perdite di valore delle attività

Rimanenze di magazzino

Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti

Passività non correnti e correnti

Fondi per rischi ed oneri

I fondi per rischi ed oneri sono stanziati per coprire perdite e passività, di esistenza certa o probabile, dei quali tuttavia alla chiusura del periodo non sono determinabili l'ammontare o la data di sopravvenienza. Gli stanziamenti sono rilevati nello stato patrimoniale esclusivamente in presenza di una obbligazione attuale, conseguente a eventi passati, che può essere di tipo legale, contrattuale oppure derivante da dichiarazioni o comportamenti dell'impresa che determinano valide aspettative nelle persone coinvolte (obbligazioni implicite). 

Gli accantonamenti sono iscritti al valore rappresentativo della miglior stima dell'ammontare che l'impresa pagherebbe per estinguere l'obbligazione; quando significativo e le date di pagamento attendibilmente stimabili, l'accantonamento è rilevato in bilancio a valori attuali con imputazione a conto economico nella voce "(Oneri)/Proventi finanziari" degli oneri derivanti dal trascorrere del tempo.

Le variazioni di stima sono riflesse nel conto economico del periodo in cui la variazione è avvenuta.

Benefici ai dipendenti - Piani successivi al rapporto di lavoro

Gli utili e le perdite attuariali, che riflettono gli effetti derivanti da variazioni delle ipotesi attuariali, sono contabilizzati direttamente a patrimonio netto. 

Strumenti derivati e contabilizzazione delle operazioni di copertura

Le variazioni nel fair value degli strumenti derivati che non sono qualificati di copertura sono rilevate nel conto economico del periodo in cui si verificano.

Il metodo contabile della copertura è abbandonato quando lo strumento di copertura giunge a scadenza, è venduto, termina, o è esercitato, oppure non è più qualificato come di copertura. In tale momento, gli utili o le perdite accumulati dello strumento di copertura rilevati direttamente nel patrimonio netto sono mantenuti nello stesso fino al momento in cui l'operazione prevista si verifica effettivamente. Se l'operazione oggetto di copertura si prevede non si verificherà, gli utili o le perdite accumulati rilevati direttamente nel patrimonio netto sono trasferiti nel conto economico del periodo.

I derivati impliciti inclusi in altri strumenti finanziari o in altri contratti sono trattati come derivati separati, quando i loro rischi e caratteristiche non sono strettamente correlati a quelli dei contratti che li ospitano e questi ultimi non sono valutati a fair value con iscrizione dei relativi utili e perdite a conto economico.

Azioni proprie

Conto economico

Riconoscimento dei ricavi

Imposte sul reddito dell'esercizio

Criteri di conversione delle poste in valuta

Utile per azione

Valore recuperabile delle attività non correnti (incluso l'avviamento)

Passività potenziali

COMMENTO ALLE PRINCIPALI VOCI DI STATO PATRIMONIALE 

ATTIVITÀ NON CORRENTI 

Attività immateriali

5. Altre attività immateriali