815600D581F8552C4F542024-07-012025-06-30815600D581F8552C4F542023-07-012024-06-30815600D581F8552C4F542023-06-30815600D581F8552C4F542023-06-30ifrs-full:IssuedCapitalMember815600D581F8552C4F542023-06-30ifrs-full:SharePremiumMember815600D581F8552C4F542023-06-30ifrs-full:StatutoryReserveMember815600D581F8552C4F542023-06-30dib:RevaluationSurplusAndIASEffectMember815600D581F8552C4F542023-06-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember815600D581F8552C4F542023-06-30ifrs-full:OtherReservesMember815600D581F8552C4F542023-06-30dib:TotalReservesMember815600D581F8552C4F542023-06-30ifrs-full:TreasurySharesMember815600D581F8552C4F542023-06-30ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember815600D581F8552C4F542023-06-30ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember815600D581F8552C4F542023-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember815600D581F8552C4F542023-06-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember815600D581F8552C4F542023-06-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember815600D581F8552C4F542024-06-30815600D581F8552C4F542023-07-012024-06-30dib:TotalReservesMember815600D581F8552C4F542023-07-012024-06-30ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember815600D581F8552C4F542023-07-012024-06-30ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember815600D581F8552C4F542023-07-012024-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember815600D581F8552C4F542023-07-012024-06-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember815600D581F8552C4F542023-07-012024-06-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember815600D581F8552C4F542023-07-012024-06-30ifrs-full:OtherReservesMember815600D581F8552C4F542023-07-012024-06-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember815600D581F8552C4F542024-06-30ifrs-full:SharePremiumMember815600D581F8552C4F542024-06-30ifrs-full:StatutoryReserveMember815600D581F8552C4F542024-06-30dib:RevaluationSurplusAndIASEffectMember815600D581F8552C4F542024-06-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember815600D581F8552C4F542024-06-30ifrs-full:OtherReservesMember815600D581F8552C4F542024-06-30dib:TotalReservesMember815600D581F8552C4F542024-06-30ifrs-full:TreasurySharesMember815600D581F8552C4F542024-06-30ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember815600D581F8552C4F542024-06-30ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember815600D581F8552C4F542024-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember815600D581F8552C4F542024-06-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember815600D581F8552C4F542024-06-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember815600D581F8552C4F542024-06-30ifrs-full:IssuedCapitalMember815600D581F8552C4F542025-06-30815600D581F8552C4F542024-07-012025-06-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember815600D581F8552C4F542024-07-012025-06-30ifrs-full:OtherReservesMember815600D581F8552C4F542024-07-012025-06-30dib:TotalReservesMember815600D581F8552C4F542024-07-012025-06-30ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember815600D581F8552C4F542024-07-012025-06-30ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember815600D581F8552C4F542024-07-012025-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember815600D581F8552C4F542024-07-012025-06-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember815600D581F8552C4F542025-06-30ifrs-full:IssuedCapitalMember815600D581F8552C4F542025-06-30ifrs-full:SharePremiumMember815600D581F8552C4F542025-06-30ifrs-full:StatutoryReserveMember815600D581F8552C4F542025-06-30dib:RevaluationSurplusAndIASEffectMember815600D581F8552C4F542025-06-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember815600D581F8552C4F542025-06-30ifrs-full:OtherReservesMember815600D581F8552C4F542025-06-30dib:TotalReservesMember815600D581F8552C4F542025-06-30ifrs-full:TreasurySharesMember815600D581F8552C4F542025-06-30ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember815600D581F8552C4F542025-06-30ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember815600D581F8552C4F542025-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember815600D581F8552C4F542025-06-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember815600D581F8552C4F542024-07-01815600D581F8552C4F542024-07-01ifrs-full:IssuedCapitalMember815600D581F8552C4F542024-07-01ifrs-full:SharePremiumMember815600D581F8552C4F542024-07-01ifrs-full:StatutoryReserveMember815600D581F8552C4F542024-07-01dib:RevaluationSurplusAndIASEffectMember815600D581F8552C4F542024-07-01ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember815600D581F8552C4F542024-07-01ifrs-full:OtherReservesMember815600D581F8552C4F542024-07-01dib:TotalReservesMember815600D581F8552C4F542024-07-01ifrs-full:TreasurySharesMember815600D581F8552C4F542024-07-01ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember815600D581F8552C4F542024-07-01ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember815600D581F8552C4F542024-07-01ifrs-full:RetainedEarningsMember815600D581F8552C4F542024-07-01ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember815600D581F8552C4F542024-07-01ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember815600D581F8552C4F542024-07-012025-06-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember815600D581F8552C4F542025-06-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMemberiso4217:EURiso4217:EURxbrli:shares
Graphics
Progetto di bilancio consolidato
al 30 giugno 2025
Digital Bros S.p.A.
Via Tortona, 37 – 20144 Milano, Italia
Partita IVA e codice fiscale 09554160151
Capitale Sociale: Euro 6.024.334,80 di cui Euro 5.706.014,80 sottoscritto
Reg. Soc. Trib. di Milano 290680-Vol. 7394 C.C.I.A.A. 1302132
Il presente documento è disponibile sul sito internet della Società all’indirizzo
www.digitalbros.com nella sezione Investor Relations/Documenti finanziari

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 2
(pagina volutamente lasciata in bianco)
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 3
Indice
CARICHE SOCIALI E ORGANI DI CONTROLLO ............................................................................................ 5
RELAZIONE SULLA GESTIONE DEL GRUPPO ............................................................................................... 7
1. STRUTTURA DEL GRUPPO ................................................................................................................... 7
2. PRINCIPALI PROPRIETÀ INTELLETTUALI DETENUTE DAL GRUPPO ...................................... 12
3. IL MERCATO DEI VIDEOGIOCHI ....................................................................................................... 14
4. INDICATORI DI RISULTATO ................................................................................................................ 16
5. STAGIONALITÀ CARATTERISTICA DEL MERCATO ...................................................................... 17
6. EVENTI SIGNIFICATIVI DEL PERIODO ............................................................................................ 18
7. ANALISI DELL’ANDAMENTO ECONOMICO CONSOLIDATO AL 30 GIUGNO 2025 .................. 20
8. ANALISI DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE AL 30 GIUGNO 2025 ......................................... 24
9. INDICATORI DI PERFORMANCE ....................................................................................................... 27
10. ANDAMENTO PER SETTORI OPERATIVI ......................................................................................... 28
11. RAPPORTI INFRAGRUPPO E CON PARTI CORRELATE E OPERAZIONI ATIPICHE E/O
INUSUALI............................................................................................................................................... 42
12. AZIONI PROPRIE .................................................................................................................................. 44
13. ATTIVITÀ DI RICERCA E SVILUPPO ................................................................................................. 44
14. GESTIONE DEI RISCHI OPERATIVI, DEI RISCHI FINANZIARI E DEGLI STRUMENTI
FINANZIARI ........................................................................................................................................... 44
15. EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL PERIODO ................................................................ 51
16. EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE ........................................................................... 52
17. ALTRE INFORMAZIONI ....................................................................................................................... 53
18. RENDICONTAZIONE DI SOSTENIBILITÀ ........................................................................................ 54
19. RELAZIONE SUL GOVERNO SOCIETARIO E GLI ASSETTI PROPRIETARI ................................ 54
20. RELAZIONE SULLA POLITICA DI REMUNERAZIONE E SUI COMPENSI CORRISPOSTI ........ 54
Progetto di bilancio consolidato al 30 giugno 2025 - PROSPETTI CONTABILI ......................................... 55
Situazione patrimoniale – finanziaria consolidata al 30 giugno 2025 ...................................................................................... 57
Conto economico consolidato al 30 giugno 2025 ..................................................................................................................... 58
Conto economico complessivo consolidato al 30 giugno 2025 ................................................................................................ 59
Rendiconto finanziario consolidato al 30 giugno 2025 ............................................................................................................ 60
Prospetto dei movimenti di patrimonio netto consolidato ........................................................................................................ 61

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 4
Progetto di bilancio consolidato al 30 giugno 2025 - NOTE ILLUSTRATIVE ............................................. 63
1. NOTA INTRODUTTIVA ......................................................................................................................... 65
2. PRINCIPI CONTABILI ........................................................................................................................... 67
3. VALUTAZIONI DISCREZIONALI E STIME SIGNIFICATIVE .......................................................... 84
4. CRITERI DI CONSOLIDAMENTO ....................................................................................................... 86
5. PARTECIPAZIONI IN SOCIETA’ A CONTROLLO CONGIUNTO E IN SOCIETA’ COLLEGATE ... 89
6. AGGREGAZIONI DI IMPRESE ............................................................................................................ 91
7. RACCORDO TRA IL RISULTATO DI PERIODO E IL PATRIMONIO NETTO DELLA
CONTROLLANTE E DI CONSOLIDATO ............................................................................................ 92
8. SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA ..................................................... 94
9. GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI E DEGLI STRUMENTI FINANZIARI (IFRS 7) ................. 118
10. PROVENTI ED ONERI NON RICORRENTI ...................................................................................... 128
11. INFORMATIVA PER SETTORI OPERATIVI ...................................................................................... 129
12. RAPPORTI CON PARTI CORRELATE ............................................................................................... 134
13. OPERAZIONI ATIPICHE O INUSUALI ............................................................................................. 138
14. INFORMATIVA SUI BENI OGGETTO DI RIVALUTAZIONE AI SENSI DI LEGGI SPECIALI .... 138
15. FINANZIAMENTI CONCESSI AI MEMBRI DI ORGANI DI AMMINISTRAZIONE, DI VIGILANZA
E CONTROLLO .................................................................................................................................... 138
16. COMPENSI ALLA SOCIETÀ DI REVISIONE ................................................................................... 139
ATTESTAZIONE AI SENSI ART. 154-BIS COMMA 5 TUF ........................................................................... 140

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 5
CARICHE SOCIALI E ORGANI DI CONTROLLO
Consiglio d’amministrazione
Membro
Carica
Qualifica
Comitati
Controllo e
Rischi
Nomine
Carlotta Ilaria D’Ercole
Consigliere
I
M
P
Veronica Devetag Chalapuka
Consigliere
NE
Abramo Galante
Presidente e AD
E
Davide Galante
Consigliere
NE
Raffaele Galante
AD
E
Susanna Pedretti
Consigliere
I
M
M
Stefano Salbe
(1)
Consigliere
E
Laura Soifer
(2)
Consigliere
I
P
M
Dario Treves
Consigliere
E
Legenda:
E: Consigliere Esecutivo
P: Presidente del Comitato
NE: Consigliere Non Esecutivo
M: Membro del Comitato
I: Consigliere Indipendente
AD: Amministratore Delegato
(1) Dirigente preposto ai sensi dell'art 154-bis del D.Lgs. 58/98
(2) Lead Independent Director
Collegio sindacale
Membro
Carica/qualifica
Maria Pia Maspes
Sindaco effettivo
Pietro Piccone Ferrarotti
Sindaco effettivo
Paolo Villa
Presidente
Andrea Serra
Sindaco supplente
Stefano Spiniello
Sindaco supplente
L’Assemblea degli azionisti del 27 ottobre 2023 ha nominato i componenti del Consiglio di amministrazione e del
Collegio sindacale. Gli incarichi del Consiglio di amministrazione e del Collegio sindacale scadranno con
l’Assemblea degli azionisti che approverà il bilancio al 30 giugno 2026. L’Assemblea degli azionisti del 28 ottobre
2024 ha nominato il nuovo consigliere Veronica Devetag Chalaupka. Il suo mandato avrà la medesima scadenza
del Consiglio di amministrazione in carica.
In data 27 ottobre 2023, l’Assemblea degli azionisti ha nominato Presidente del Consiglio di amministrazione
Abramo Galante. In data 9 novembre 2023, il Consiglio di amministrazione ha nominato Amministratori delegati
Abramo Galante e Raffaele Galante, attribuendo ad entrambi adeguati poteri.
Il Consiglio di amministrazione del 7 agosto 2007 ha deliberato la nomina dell’amministratore Stefano Salbe a
Dirigente preposto ai sensi dell’art. 154 bis del D.Lgs. 58/98, conferendogli adeguati poteri.

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 6
Società di revisione legale
EY S.p.A.
L’Assemblea gli azionisti del 27 ottobre 2021 ha conferito l’incarico per la revisione legale del bilancio d’esercizio
e consolidato della Digital Bros S.p.A. e della revisione limitata delle relazioni finanziarie semestrali abbreviate
fino all’approvazione del bilancio al 30 giugno 2030 alla società EY S.p.A., con sede a Milano, in via Meravigli
12.
Altre informazioni
La pubblicazione del Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 è stata autorizzata con delibera del Consiglio di
amministrazione del 25 settembre 2025.
Digital Bros S.p.A. è una società per azioni costituita e domiciliata in Italia, quotata sul segmento Euronext STAR
del mercato Euronext Milan gestito da Borsa Italiana S.p.A..

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 7
RELAZIONE SULLA GESTIONE DEL GRUPPO
1. STRUTTURA DEL GRUPPO
Il Gruppo Digital Bros (il “Gruppo”) opera nello sviluppo, nell’edizione, nella distribuzione e nella
commercializzazione di videogiochi sul mercato mondiale.
Il Gruppo è organizzato in cinque settori operativi:
Premium Games: l’attività consiste nell’acquisizione dei diritti di sfruttamento di videogiochi da sviluppatori e
nella loro successiva distribuzione principalmente attraverso marketplace digitali, quali ad esempio: Steam, Sony
PlayStation Network, Microsoft Xbox Live, Epic Games Store e altri.
Il Gruppo realizza videogiochi direttamente attraverso studi di sviluppo di proprietà, oppure tramite sviluppatori
indipendenti. In questo secondo caso i diritti di sfruttamento vengono acquisiti dal Gruppo su scala internazionale,
sia in via definitiva che su licenza esclusiva pluriennale.
I marchi utilizzati a livello mondiale sono 505 Games e 505 Pulse.
Le attività Premium Games nel periodo sono state svolte dalla controllata 505 Games S.p.A., società che coordina
il settore operativo, insieme alle società 505 Games Ltd. e 505 Games (US) Inc.. A partire dal 1 luglio 2024,
nell’ottica di razionalizzazione delle attività, le attività svolte sino a quella data da 505 Games Interactive Inc. sono
state trasferite a 505 Games US Inc. e nel corso dell’esercizio è stato completato il processo di liquidazione della
505 Games Interactive Inc..
La società 505 Pulse S.r.l., precedentemente denominata Hook S.r.l., svolge l’edizione di videogiochi con budget
di sviluppo più ridotti, i cosiddetti prodotti indie.
La società olandese Rasplata B.V., ora detenuta al 100% per effetto dell’acquisto del 40% delle azioni avvenuto
nel corso del mese di agosto 2024, detiene la proprietà intellettuale e la tecnologia utilizzata per la realizzazione
del videogioco Crime Boss: Rockay City.
Il processo di liquidazione volontaria delle società 505 Games Spain Slu e 505 Games France S.a.s. è stato
completato nel corso dell’esercizio, mentre è ancora in corso il processo di liquidazione della controllata tedesca
505 Games Gmbh.
Gli studi di sviluppo che svolgono la produzione di videogiochi e che sono parte integrante del settore operativo
Premium Games sono:
• la società italiana Kunos Simulazioni S.r.l., detenuta al 100%, che ha sviluppato e pubblicato i videogiochi
Assetto Corsa e Assetto Corsa Competizione e sta completando lo sviluppo del videogioco Assetto Corsa
EVO, lanciato in modalità di accesso anticipato sulla piattaforma Steam il 16 gennaio 2025;
• la società di diritto ceco Ingame Studios a.s., studio di sviluppo con sede a Brno, in Repubblica Ceca, che
ha realizzato il videogioco Crime Boss: Rockay City, di cui il Gruppo detiene il 100%;
• la società AvantGarden S.r.l., sviluppatore di videogiochi italiano con sede a Milano, di cui il Gruppo
detiene il 100%;

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 8
• la società Supernova Games Studios S.r.l., studio di sviluppo di videogiochi con sede a Milano, detenuta
al 100% dal Gruppo;
• la società di diritto canadese Chrysalide Jeux et Divertissement Inc., di cui il Gruppo detiene il 75%, che
si occupa dello sviluppo del videogioco The Directorate: Novitiate, attualmente in fase di produzione.
La MSE&DB SL è una joint venture paritaria di diritto spagnolo costituita con lo sviluppatore Mercury Steam
Entertainment S.l., che detiene la proprietà intellettuale del videogioco Blades of Fire, lanciato nel corso
dell’esercizio.
Free to Play: l’attività consiste nello sviluppo e nella pubblicazione di videogiochi e/o applicazioni disponibili
gratuitamente sui marketplace digitali che prevedono la possibilità per il giocatore di effettuare acquisti durante le
diverse fasi di gioco. I videogiochi Free to Play sono generalmente meno complessi rispetto ai videogiochi
Premium Games e, in caso di successo, possono avere maggiore longevità. Il videogioco viene infatti
continuamente aggiornato e migliorato successivamente al lancio per mantenere elevato l’interesse dei giocatori,
la player retention, e allungarne così il ciclo di vita.
Il settore operativo è coordinato dalla 505 Mobile S.r.l. ed è supportata dalla società americana 505 Mobile (US)
Inc., che fornisce servizi di consulenza alle società del Gruppo, e dalla società inglese DR Studios Ltd., che si
occupa dello sviluppo di giochi Free to Play.
Le società australiane 505 Games Australia Pty Ltd., Infinite Interactive Pty. e Infinity Plus Two Pty., studi di
sviluppo australiani, detengono la proprietà intellettuale dei videogiochi Puzzle Quest e Gems of War e ne curano
lo sviluppo.
Nel corso del mese di luglio 2022, la 505 Mobile S.r.l. ha acquisito il 100% della società americana D3Publisher
of America Inc., editore americano di giochi Free to Play, fra cui alcune versioni della serie Puzzle Quest. La
ragione sociale della Società è stata successivamente modificata in 505 Go Inc..
I marchi utilizzati per la pubblicazione a livello mondiale sono 505 Mobile e 505Go!.
Distribuzione Italia: consiste nella distribuzione sul territorio italiano di videogiochi e di carte collezionabili
acquistati da editori internazionali.
L’attività viene svolta dalla capogruppo Digital Bros S.p.A..
Altre Attività: si tratta del settore operativo residuale che comprende le attività operative che presentano
dimensioni più ridotte e che ai fini di una logica esposizione dei risultati vengono pertanto raggruppate in un settore
operativo distinto dai precedenti. Comprende le attività della controllata Digital Bros Game Academy S.r.l., che
organizza corsi di specializzazione e formazione in campo videoludico. Il processo di liquidazione volontaria della
società Game Network S.r.l. è stato completato nel corso dell’esercizio.
Il Gruppo detiene inoltre il 60% delle quote della società inglese Seekhana Ltd..
Holding: comprende le funzioni centralizzate di gestione delle risorse umane, finanza, controllo di gestione e
business development svolte dalla capogruppo Digital Bros S.p.A.. Il Gruppo si è avvalso anche dell’apporto delle

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 9
società Digital Bros China Ltd., Digital Bros Asia Pacific (HK) Ltd. e 505 Games Japan K.K. che hanno svolto
attività di business development per i mercati asiatici. La Digital Bros Holdings Ltd. non è stata operativa nel
periodo.
Tutte le partecipazioni sono detenute al 100% ad eccezione di quelle detenute in Seekhana Ltd. che è posseduta al
60% e di quella in Chrysalide Jeux et Divertissement Inc. che è detenuta al 75%.
Di seguito l’organigramma societario al 30 giugno 2025 relativamente alle società operative nel periodo:

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 10

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 11
Le sedi operative del Gruppo al 30 giugno 2025 sono:
Società
Indirizzo
Attività
AvantGarden S.r.l.
Via Tortona, 37 Milano
Uffici
Chrysalide Jeux et Divertissement Inc.
300 Rue Saint-Paul, Bureau 410, Québec, Canada
Uffici
Digital Bros S.p.A.
Via Tortona, 37 Milano
Uffici
Digital Bros S.p.A.
Via Boccaccio 95, Trezzano sul Naviglio (Milano)
Logistica
Digital Bros Asia Pacific (HK) Ltd.
12P Smithfield, Kennedy Town, Hong Kong
Uffici
Digital Bros China (Shenzhen) Ltd.
Wang Hai Road, Nanshan district, Shenzhen, 518062,
Cina
Uffici
Digital Bros Game Academy S.r.l.
Via Labus, 15 Milano
Uffici
DR Studios Ltd.
403 Silbury Boulevard, Milton Keynes, U.K.
Uffici
Game Entertainment S.r.l.
Via Tortona, 37 Milano
Uffici
505 Games S.p.A.
Via Tortona, 37 Milano
Uffici
505 Games Australia Pty Ltd.
333 Collins Street, South Melbourne Victoria, Australia
Uffici
505 Games Japan K.K.
Jimbocho, 2-11-15, Kandajimbocho Chiyoda-ku, Tokyo,
Giappone
Uffici
505 Games Ltd.
403 Silbury Boulevard, Milton Keynes, U.K.
Uffici
505 Games (US) Inc.
5145 Douglas Fir Road, Calabasas, California, U.S.A.
Uffici
505 Go Inc.
5145 Douglas Fir Road, Calabasas, California, U.S.A.
Uffici
505 Pulse S.r.l.
Via Tortona, 37 Milano
Uffici
Ingame Studios a.s.
Moravské náměstí 249/8, Brno, Repubblica Ceca
Uffici
Kunos Simulazioni S.r.l.
Via degli Olmetti 39, Formello (Roma)
Uffici
Infinite Interactive Pty Ltd.
333 Collins Street, South Melbourne Victoria, Australia
Uffici
Infinity Plus Two Pty Ltd.
333 Collins Street, South Melbourne Victoria, Australia
Uffici
505 Mobile S.r.l.
Via Tortona, 37 Milano
Uffici
505 Mobile (US) Inc.
5145 Douglas Fir Road, Calabasas, California, U.S.A.
Uffici
Rasplata B.V.
Churchill-laan 131 2, Amsterdam, Paesi Bassi
Uffici
Seekhana Ltd.
403 Silbury Boulevard, Milton Keynes, U.K.
Uffici
Supernova Games Studios S.r.l.
Via Tortona, 37 Milano
Uffici
Le società sono state consolidate con il metodo di consolidamento integrale con il riconoscimento della porzione
del patrimonio netto e del risultato d’esercizio attribuibile ai soci di minoranza.

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 12
2. PRINCIPALI PROPRIETÀ INTELLETTUALI DETENUTE DAL GRUPPO
Lanciato nel 2014, Assetto Corsa è un simulatore di corse automobilistiche, prodotto dallo studio di sviluppo di
proprietà del Gruppo, Kunos Simulazioni S.r.l..
Assetto Corsa ricrea fedelmente le prestazioni e l’esperienza di guida, replicando l’aderenza degli pneumatici,
l’impatto aerodinamico, i parametri del motore e anche le diverse condizioni meteorologiche. Il giocatore può
scegliere fra quasi cento auto differenti, riprodotte fedelmente in collaborazione con le più prestigiose case
automobilistiche e guidare su circuiti leggendari tra cui Silverstone, Monza, Nürburgring-Nordschleife,
Barcellona, Spa Francorchamps, tutti ricreati utilizzando la tecnologia Laser Scan così da riprodurre perfettamente
ogni dosso, cordolo e pendenza del tracciato. Assetto Corsa offre diverse modalità di gioco sia single-player che
multiplayer personalizzabili e includono gare veloci, weekend di gara con prove libere, qualificazioni, fino ad
arrivare alla domenica di gara.
La versione Assetto Corsa Competizione, lanciata nel 2018, è il gioco ufficiale della GT World Challenge ed è
stato scelto come il gioco ufficiale del torneo Esport di FIA Motorsport Games.
La seconda versione di Assetto Corsa, Assetto Corsa EVO, è attualmente in sviluppo. L’uscita della modalità in
accesso anticipato del gioco è avvenuta nel gennaio 2025.
Assetto Corsa dalla data di lancio ha generato ricavi per circa 174 milioni di Euro.
Prodotto dallo studio di sviluppo ceco Ingame Studios S.r.l, Crime Boss: Rockay City è un videogioco del genere
sparatutto in prima persona, ambientato nella fiorente metropoli di Rockay City degli anni Novanta, in cui il
giocatore incontra alcuni volti familiari: dal carismatico Travis Baker (interpretato da Michael Madsen) e il suo
team (Michael Rooker, Kim Basinger, Danny Glover e Damion Poitier), ai capi delle gang rivali (Danny Trejo e
Vanilla Ice). Il giocatore interpreta il personaggio di Baker mentre costruisce il suo impero del crimine usando
strategia, astuzia e un po’ di potenza di fuoco per portare a termine rapine e conquistare il territorio delle bande
rivali. Vincere la guerra per Rockay City non è però facile con rivali che cercheranno di prendere la città per sé
stessi e lo sceriffo Norris (Chuck Norris) intento a fermare tutti i criminali in circolazione. Rubare denaro, droga
e manufatti inestimabili, è però più divertente con dei complici: il giocatore potrà affrontare colpi e rapine con un
massimo di quattro giocatori, nella modalità co-op multiplayer. Crime Boss: Rockay City è uscito in esclusiva
nella sola versione per personal computer sulla piattaforma Epic il 28 marzo 2023. Le versioni console sono state

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 13
pubblicate nel corso del mese di giugno 2023, mentre la versione per personal computer sulla piattaforma Steam
è disponibile da giugno 2024.
Prodotto dallo studio di sviluppo polacco One More Level, Ghostrunner è un videogioco action cyberpunk in prima
persona ambientato in un truce futuro distopico. Il giocatore assume il ruolo di un ninja androide nella sua scalata
alla cima della Dharma Tower, una minacciosa torre al neon costruita dall’Architetto, morto misteriosamente anni
fa e rappresentante l’ultimo baluardo dell’umanità, lacerato dalla violenza, dalla povertà e dalla disuguaglianza di
classe. I giocatori dovranno farsi strada a colpi di katana fino in cima alla struttura per abbattere il tirannico
Keymaster e scongiurare l’estinzione dell’umanità.
Sin dal lancio della prima edizione nell’ottobre 2020, si è rivelato un videogioco di grande successo, largamente
apprezzato dai videogiocatori di tutto il mondo con oltre un milione di copie vendute. Il videogioco è disponibile
per tutte le piattaforme. La seconda versione, Ghostrunner 2, è stata lanciata nel corso del secondo trimestre
dell’esercizio scorso.
Prodotto dallo studio di sviluppo australiano Infinity Plus Two, acquisito dal Gruppo nel 2021, Gems of War è un
videogioco Free to Play del genere puzzle-RPG lanciato nel 2014 e disponibile su piattaforme Mobile, Steam,
console e Nintendo Switch.
Il giocatore intraprende un viaggio epico attraverso i regni di Krystara, dove gli eroi possono affrontare un mondo
di avventure diverso da qualsiasi altro, combattere i propri nemici abbinando le gemme per lanciare e potenziare
gli incantesimi e abbinando i teschi per colpire i nemici, forgiando un potente impero.
Dal lancio Gems of War ha realizzato oltre 39 milioni di Euro di ricavi.
Prodotto dallo studio di sviluppo australiano Infinity Plus Two acquisito dal Gruppo nel 2021, Puzzle Quest 3 è
un nuovo capitolo dell’innovativo franchise puzzle-RPG lanciato nella prima edizione nel 2007 e con spin-off di
grande successo quali quelli pubblicati dalla controllata 505 Go Inc..
Puzzle Quest 3 è un videogioco Free to Play disponibile su piattaforme Mobile, Personal Computer e Console.

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 14
La proprietà intellettuale di Puzzle Quest è detenuta dal Gruppo.
3. IL MERCATO DEI VIDEOGIOCHI
Il mercato dei videogiochi è un settore rilevante del più ampio mercato dell’entertainment. Cinema, editoria,
videogiochi e giocattoli sono settori che hanno in comune i medesimi personaggi, marchi, caratteri distintivi e
proprietà intellettuali.
A seguito della pandemia, il mercato ha presentato tassi di crescita importanti, ma anche investimenti crescenti in
nuove produzioni. Questo ottimismo ha comportato che il numero di nuovi videogiochi in uscita sul mercato
crescesse in maniera superiore ad ogni previsione. Nonostante il mercato abbia presentato tassi di crescita
leggermente positivi, è risultato particolarmente difficile per gli editori rispettare gli obiettivi di volume per singolo
gioco causando di conseguenza risultati inferiori alle attese e l’esigenza di riconsiderare le strategie di portafoglio
e commercializzazione dei videogiochi. Come effetto di tutto ciò, a partire dal secondo semestre del 2023, si è
assistito ad una serie numerosissima di chiusure di studi di sviluppo e interruzione nella produzione di videogiochi
da parte degli editori, tuttora non ultimata.
La catena del valore del mercato dei videogiochi è la seguente:
La distribuzione fisica dei videogiochi, che era già in fase di maturità e soppiantata dalla distribuzione digitale, ha
subito un ulteriore declino a seguito della diffusione della pandemia da COVID-19 e oggi è estremamente
marginale.
Sviluppatori o developer
Gli sviluppatori sono i creatori ed i programmatori del gioco, di solito basato su un’idea originale, su un marchio
di successo, su di un film, ma anche simulazioni di attività sportive, etc.. Diventa sempre più comune il fatto che
un videogioco di successo diventi un’idea per un film, una serie televisiva, cartoni animati, etc., o viceversa.
Gli sviluppatori rimangono generalmente detentori della proprietà intellettuale e cedono per un periodo di tempo
limitato e definito contrattualmente, i diritti di sfruttamento a editori internazionali di videogiochi, che sono quindi
l’elemento essenziale della catena del valore per realizzare il gioco, farlo apprezzare e distribuirlo su base
internazionale grazie alla loro rete commerciale internazionale.
Lo sviluppatore può dotarsi di una struttura interna di publishing e commercializzare direttamente il videogioco,
disintermediando così l’editore. In tal caso, i rischi finanziari e operativi per lo sviluppatore aumentano in misura
significativa.
Editori o publisher
L’editore del videogioco definisce la tempistica di uscita del prodotto sul mercato, determina la politica
commerciale a livello globale, studia il posizionamento del gioco, gli aspetti grafici ed assume tutti i rischi e,
congiuntamente allo sviluppatore, beneficia di tutte le opportunità che il videogioco può generare in caso di

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 15
successo. Gli editori solitamente finanziano le fasi di sviluppo del gioco. Spesso i diritti vengono acquisiti in via
definitiva e/o su base pluriennale con diritti per le versioni successive.
Produttori della console
Il produttore della console è la società che progetta, ingegnerizza, produce e commercializza l’hardware, o
piattaforma, attraverso il quale il videogioco viene utilizzato da parte dei consumatori finali. Sony è il produttore
delle console Playstation, Microsoft è il produttore delle console Xbox, mentre Nintendo è il produttore della
console Switch. Il produttore della console è spesso anche editore di videogiochi.
I principali marketplace attraverso i quali i videogiochi per console vengono acquistati dal consumatore finale
sono: PlayStation Store di Sony, Xbox Live di Microsoft e eShop di Nintendo. Il leader mondiale nel campo della
distribuzione digitale di videogiochi per personal computer è il marketplace Steam. Di più recente introduzione il
marketplace per videogiochi per personal computer Epic Games Store, gestito dalla società americana Epic Games
Inc..
La progressiva digitalizzazione del mercato ha determinato che sia Microsoft, con Microsoft Xbox Game Pass e
Sony, con Sony PlayStation Now, si dotassero di piattaforme digitali dove il giocatore può usufruire di una
selezione di giochi presenti sul marketplace contro il pagamento di un corrispettivo concordato valido per un
tempo prefissato. Il riconoscimento dei ricavi all’editore e/o sviluppatore avviene alla messa a disposizione del
gioco sulle piattaforme, dietro il pagamento di un canone definito per singolo gioco. L’effettivo utilizzo dei propri
giochi da parte dei consumatori finali sulla piattaforma determina poi una percentuale incrementale a favore
dell’editore.
La digitalizzazione del canale distributivo ha permesso un notevole allungamento del ciclo di vita dei singoli
videogiochi. La disponibilità del prodotto non è infatti limitata strettamente al periodo di lancio, come avveniva
sul canale retail, ma il prodotto rimane disponibile sui singoli marketplace anche successivamente, permettendo
così un continuo flusso di vendite. Tale flusso può essere influenzato, anche in misura significativa, da temporanee
politiche di promozione dei prezzi. L’allungamento del ciclo di vita è altresì influenzato dalla politica di prodotto
se, successivamente al lancio del gioco principale, venissero rilasciati episodi e/o funzionalità aggiuntive del
videogioco disponibili sia a pagamento che in forma gratuita sui marketplace digitali (i cosiddetti DLC, ovvero
Downloadable Contents).
I videogiochi Free to Play sono disponibili esclusivamente in formato digitale. I marketplace utilizzati sono
l’AppStore per i videogiochi per iPhone e iPad, e PlayStore per i videogiochi Android sui mercati occidentali ed
un numero elevatissimo di differenti marketplace per i mercati orientali. Alcuni giochi Free to play sono altresì
disponibili sui marketplace di Sony e di Microsoft per i videogiochi console, e su Steam e Epic Games Store per i
videogiochi per personal computer.
Alla luce dell’evoluzione attuale sui mercati internazionali relativamente all’applicazione di diverse e mutevoli
tariffe sul commercio internazionale, allo stato attuale il settore dei videogiochi non sembra particolarmente
influenzato.

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 16
4. INDICATORI DI RISULTATO
Per facilitare la comprensione dei dati economici e patrimoniali consolidati, il Gruppo utilizza, con continuità e
omogeneità di rappresentazione da diversi esercizi, alcuni indicatori di larga diffusione.
Il conto economico evidenzia i seguenti indicatori/risultati intermedi:
• utile lordo, differenza tra i ricavi netti ed il totale del costo del venduto;
• margine operativo lordo (EBITDA), differenza tra l’utile lordo e del totale dei costi operativi, al netto
degli altri ricavi;
• margine operativo (EBIT), somma algebrica del margine operativo lordo e del totale dei proventi e
costi operativi non monetari.
A livello patrimoniale considerazioni analoghe valgono per la Posizione finanziaria netta, le cui componenti sono
dettagliate nella specifica sezione delle Note Illustrative.
Le definizioni degli indicatori utilizzati dal Gruppo, in quanto non rivenienti dai principi contabili di riferimento,
potrebbero non essere omogenei con quelli adottati da altre società/gruppi e quindi con esse comparabili.
Non sono necessarie riconciliazioni tra gli indicatori di risultato illustrati nella Relazione sulla gestione e gli schemi
di bilancio in quanto il Gruppo utilizza indicatori rinvenienti direttamente dal bilancio consolidato, ad eccezione
dell’indicatore “Indice di disponibilità rettificato”, per il quale è stata presentata opportuna riconciliazione.

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 17
5. STAGIONALITÀ CARATTERISTICA DEL MERCATO
La stagionalità del mercato è influenzata dal lancio di prodotti di grande popolarità. L’uscita di un nuovo gioco di
successo in un determinato periodo può comportare una volatilità dei ricavi tra i diversi trimestri. Il lancio di nuovi
prodotti determina una concentrazione delle vendite nei primi giorni immediatamente successivi alla
commercializzazione del prodotto, specialmente se accompagnata da campagne di comunicazione e promozione.
La pubblicazione e distribuzione dei videogiochi sui marketplace digitali mitiga la volatilità dei risultati di un
editore tra i diversi trimestri. Infatti, nel caso della distribuzione digitale, i ricavi vengono riconosciuti nel momento
in cui i consumatori finali acquistano il videogioco dai marketplace.
La possibilità di effettuare campagne promozionali sui principali marketplace digitali permette di concentrare i
ricavi durante brevi periodi di tempo. Gli editori, infatti, tendono a pianificare le campagne promozionali durante
le fasi di mercato più favorevoli, come, ad esempio, il periodo natalizio per i mercati Europei, oppure il Black
Friday per il mercato americano, il Capodanno cinese, ecc..
L’andamento dei ricavi dei videogiochi Free to Play presenta invece fattori di stagionalità sensibilmente inferiori
rispetto ai videogiochi Premium Games in quanto i videogiochi Free to Play di successo presentano ricavi in
crescita costante nel tempo senza particolari picchi nel periodo di lancio, salvo rare eccezioni legate a videogiochi
particolarmente attesi e con marchi distintivi estremamente noti. L’effetto delle promozioni sull’andamento dei
ricavi è sensibile, ma, a differenza dei videogiochi Premium Games, queste sono molto più frequenti nel tempo e
distribuite su lassi di tempo ravvicinati in modo tale da non creare eccessiva volatilità dei ricavi tra i diversi
trimestri.
La pressoché totale scomparsa della componente dei ricavi da distribuzione fisica sul totale dei ricavi consolidati
ha permesso di ridurre in maniera significativa gli investimenti in capitale circolante netto e conseguentemente
una più lineare evoluzione della posizione finanziaria netta.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 18
6. EVENTI SIGNIFICATIVI DEL PERIODO
L’Assemblea degli azionisti della società Digital Bros, in data 28 ottobre 2024, ha approvato il Bilancio
dell’esercizio chiuso al 30 giugno 2024 e nominato Veronica Devetag Chalaupka come consigliere non esecutivo
della Società e rimarrà in carica sino alla scadenza del mandato del Consiglio di amministrazione, ovvero all’
approvazione del bilancio relativo all’esercizio che si chiuderà al 30 giugno 2026.
Rapporti con Starbreeze
Tra il gruppo Digital Bros ed il gruppo svedese Starbreeze (“Starbreeze”) sono intercorsi in esercizi precedenti
numerosi rapporti commerciali e finanziari di seguito sintetizzati.
Nel mese di maggio 2016, il Gruppo ha retrocesso a Starbreeze i diritti che vantava sul videogioco PAYDAY 2 a
fronte di un pagamento di 30 milioni di Dollari Statunitensi ed un potenziale earn-out fino a un massimo di 40
milioni di Dollari Statunitensi in ragione del 33% dei ricavi netti realizzati dal videogioco di futura pubblicazione
PAYDAY 3.
Nel corso dei mesi di gennaio e febbraio 2020, il Gruppo ha realizzato le seguenti operazioni:
• in data 15 gennaio 2020, Digital Bros S.p.A. ha acquistato n. 18.969.395 azioni Starbreeze A detenute
dalla società svedese Varvtre AB per un corrispettivo di circa 25,8 milioni di Corone Svedesi al
prezzo unitario di 1,36 Corone Svedesi;
• in data 26 febbraio 2020, Digital Bros S.p.A. ha finalizzato l’acquisto di tutte le attività detenute dalla
società coreana Smilegate Holdings in Starbreeze AB al prezzo di 19,2 milioni di Euro. Le attività
acquistate avevano un controvalore nominale di circa 35,3 milioni di Euro, come di seguito
specificato:
a) un prestito obbligazionario convertibile emesso da Starbreeze AB del valore di circa 215 milioni
di Corone Svedesi per complessivi 16,9 milioni di Euro;
b) un credito verso Starbreeze AB per 165 milioni di Corone Svedesi per un corrispettivo di 100
mila Euro. Tale credito rientrava nel processo di ristrutturazione di Starbreeze AB e prevedeva
un rimborso nei termini di pagamento approvati dalla District Court svedese e non oltre il mese
di dicembre 2024;
c) n. 3.601.083 azioni Starbreeze A e n. 6.018.948 azioni Starbreeze B per un controvalore totale
di 2,2 milioni di Euro.
In data 19 luglio 2023, la Società ha richiesto l'integrale conversione del prestito obbligazionario convertibile che
ha comportato l'emissione di un numero di n. 148,3 milioni di azioni Starbreeze B.
Nel corso degli ultimi mesi dello scorso esercizio, sono emerse alcune difformità interpretative tra il Gruppo e
Starbreeze relativamente alla determinazione dell’earn out derivante dalla retrocessione dei diritti di PAYDAY2
descritto sopra ed il riconoscimento di alcune poste patrimoniali relative a contratti intercorsi negli anni tra i due
gruppi.
In data 27 febbraio 2025, le parti hanno trovato un accordo per la definizione di tutte le partite in discussione e
pertanto il Fondo spese arbitrali Starbreeze costituito al 30 giugno 2024 è stato interamente rilasciato, in quanto
ritenuto non più necessario, vista la risoluzione consensuale della controversia. Gli effetti di tale transazione sono
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 19
stati riflessi nella situazione patrimoniale e nel conto economico al 31 dicembre 2024, senza. impatto significativo
sul risultato del periodo.
Il Gruppo, in sede dell’Assemblea degli azionisti della società svedese del 15 maggio 2025, ha proposto di
modificare la composizione ed il numero di membri del Consiglio di amministrazione. Tale proposta è stata
approvata e, con essa, il CFO del gruppo Digital Bros, Stefano Salbe, è stato eletto membro del Consiglio di
amministrazione di Starbreeze AB. A partire da tale data, il Gruppo ritiene di aver acquisito influenza notevole
essendosi verificate le condizioni previste dallo IAS28, con particolare a riferimento a:
• la rappresentanza nel Consiglio di amministrazione, o nell’organo equivalente, della partecipata;
• la partecipazione nel processo decisionale, inclusa la partecipazione alle decisioni in merito ai dividendi
o ad altro tipo di distribuzione degli utili.
Alla data del 30 giugno 2025, il Gruppo detiene n. 87 milioni di azioni Starbreeze A e n. 223,4 milioni di azioni
Starbreeze B che determinano una quota di partecipazione pari al 19,11% del capitale e del 37,65% del capitale
votante.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 20
7. ANALISI DELL’ANDAMENTO ECONOMICO CONSOLIDATO AL 30 GIUGNO 2025
Migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
1
Ricavi lordi
93.620
100,0%
117.972
100,0%
(24.352)
-20,6%
2
Rettifiche ricavi
0
0,0%
(38)
0,0%
38
n.s.
3
Totale ricavi netti
93.620
100,0%
117.934
100,0%
(24.314)
-20,6%
4
Acquisto prodotti destinati alla rivendita
(718)
-0,8%
(3.715)
-3,2%
2.997
-80,7%
5
Acquisto servizi destinati alla rivendita
(7.383)
-7,9%
(10.200)
-8,6%
2.817
-27,6%
6
Royalties
(19.329)
-20,6%
(23.567)
-20,0%
4.238
-18,0%
7
Variazione delle rimanenze prodotti finiti
(1.312)
-1,4%
(687)
-0,6%
(625)
90,9%
8
Totale costo del venduto
(28.742)
-30,7%
(38.169)
-32,4%
9.427
-24,7%
9
Utile lordo (3+8)
64.878
69,3%
79.765
67,6%
(14.887)
-18,7%
10
Altri ricavi
9.784
10,5%
9.921
8,4%
(137)
-1,4%
11
Costi per servizi
(9.413)
-10,1%
(11.212)
-9,5%
1.799
-16,0%
12
Affitti e locazioni
(623)
-0,7%
(564)
-0,5%
(59)
10,4%
13
Costi del personale
(29.951)
-32,0%
(34.363)
-29,1%
4.412
-12,8%
14
Altri costi operativi
(1.218)
-1,3%
(1.331)
-1,1%
113
-8,6%
15
Totale costi operativi
(41.205)
-44,0%
(47.470)
-40,3%
6.265
-13,2%
16
Margine operativo lordo (9+10+15)
33.457
35,7%
42.216
35,8%
(8.759)
-20,7%
17
Ammortamenti
(26.742)
-28,6%
(35.173)
-29,8%
8.431
-24,0%
18
Accantonamenti
1.241
1,3%
(1.241)
-1,1%
2.482
n.s.
19
Svalutazione di attività
(20.405)
-21,8%
(8.164)
-6,9%
(12.241)
n.s.
20
Riprese di valore di attività e proventi di
valutazione
909
1,0%
953
0,8%
(44)
-4,7%
21
Totale proventi e costi operativi non
monetari
(44.997)
-48,1%
(43.625)
-37,0%
(1.372)
3,1%
22
Margine operativo (16+21)
(11.540)
-12,3%
(1.409)
-1,2%
(10.131)
n.s.
23
Interessi attivi e proventi finanziari
3.952
4,2%
1.674
1,4%
2.278
136,0%
24
Interessi passivi e oneri finanziari
(7.066)
-7,5%
(5.465)
-4,6%
(1.601)
29,3%
25
Totale saldo della gestione finanziaria
(3.114)
-3,3%
(3.791)
-3,2%
677
-17,9%
26
Utile prima delle imposte (22+25)
(14.654)
-15,7%
(5.200)
-4,4%
(9.454)
n.s.
27
Imposte correnti
858
0,9%
(1.751)
-1,5%
2.609
n.s.
28
Imposte differite
3.092
3,3%
762
0,6%
2.330
n.s.
29
Totale imposte
3.950
4,2%
(989)
-0,8%
4.939
n.s.
30
Risultato netto (26+29)
(10.704)
-11,4%
(6.189)
-5,2%
(4.514)
n.s.
di cui attribuibile agli azionisti della
Capogruppo
(10.919)
-11,7%
(2.214)
-1,9%
(8.704)
n.s.
di cui attribuibile agli azionisti di
minoranza
215
0,2%
(3.975)
-3,4%
4.190
n.s.
Utile netto per azione:
33
Utile per azione base (in Euro)
(0,77)
(0,16)
(0,61)
n.s.
34
Utile per azione diluito (in Euro)
(0,73)
(0,15)
(0,58)
n.s.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 21
Il mercato del periodo post pandemico ha subito dei mutamenti strutturali caratterizzati da un’eccessiva offerta di
nuovi giochi sul mercato. Conseguentemente il Gruppo, a partire dal passato esercizio, ha attuato una rivisitazione
delle diverse produzioni in corso di sviluppo. Tale processo è stato effettuato considerando i profili di rischio-
rendimento di ciascun progetto, prediligendo videogiochi con elevata marginalità e maggior prevedibilità dei ricavi
e, in particolare, videogiochi la cui proprietà intellettuale è detenuta dal Gruppo, in grado di creare valore nel lungo
termine. Tali scelte hanno comportato l’interruzione dello sviluppo di titoli con budget di produzione limitati, ma
anche di videogiochi con budget di produzione significativi, con lunghi tempi di realizzazione e margini inferiori
alla media per il Gruppo, come nel caso di titoli della serie Control.
Al 30 giugno 2025, i ricavi sono stati pari a 93,6 milioni di Euro, in diminuzione del 20,6% rispetto al passato
esercizio.
Nel corso dell’esercizio, il Gruppo ha rilasciato in accesso anticipato la versione per personal computer sulla
piattaforma Steam del videogioco Assetto Corsa EVO e, nel corso dell’ultimo trimestre dell’esercizio, ha lanciato
il videogioco Blades of Fire, in versione console ed in esclusiva sulla piattaforma Epic Games Store per quanto
riguarda la sola versione per personal computer. Il lancio del videogioco non ha raggiunto i risultati attesi dal
Gruppo, pur avendo ricevuto riscontri complessivamente positivi sia dalla critica di settore sia da parte del
pubblico.
La suddivisione dei ricavi netti per settore operativo al 30 giugno 2025, comparata con l’esercizio precedente è
stata:
Ricavi netti
Migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni €
Variazioni %
Premium Games
78.789
97.440
(18.651)
-19,1%
Free to Play
12.688
17.766
(5.078)
-28,6%
Distribuzione Italia
1.310
1.696
(386)
-22,8%
Altre Attività
833
1.032
(199)
-19,3%
Totale ricavi netti
93.620
117.934
(24.313)
-20,6%
I ricavi del settore operativo Premium Games al 30 giugno 2025 sono stati pari a 78,8 milioni Euro, in diminuzione
del 19,1%, e corrispondenti all’84,2% dei ricavi netti totali. Le vendite delle diverse versioni di Assetto Corsa sono
state pari a 32 milioni di Euro, in aumento del 16% rispetto ai 27,6 milioni di Euro al 30 giugno 2024, favorite
anche dal lancio in modalità di accesso anticipato sulla piattaforma Steam della nuova versione Assetto Corsa
EVO, realizzata dalla controllata Kunos Simulazioni.
Le vendite di videogiochi realizzati su proprietà intellettuali detenute dal Gruppo hanno rappresentato il 52% dei
78,8 milioni di Euro di ricavi del settore operativo Premium Games al 30 giugno 2025 (contro il 46% dello scorso
esercizio) per effetto dell’incremento delle vendite derivante dal lancio di Assetto Corsa EVO, mentre i ricavi da
videogiochi su cui il Gruppo vanta accordi di comproprietà o accordi di lungo termine hanno rappresentato il 29%
dei ricavi totali del settore operativo.
La crescita del peso percentuale dei ricavi derivanti dall’attività di publishing è determinata dal positivo andamento
della domanda dei videogiochi Death Stranding e Terraria.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 22
La ripartizione dei ricavi Premium Games in funzione della tipologia dei diritti detenuti dal Gruppo sui singoli
videogiochi è riportata nel grafico sottostante, comparata con il corrispettivo periodo dell’esercizio precedente:
I ricavi del settore operativo del Free to Play sono stati pari a 12,7 milioni di Euro in calo del 28,6% rispetto
all’esercizio precedente. A partire dallo scorso esercizio, il Gruppo ha intrapreso un’attività di aggiornamento del
motore di gioco a supporto dei giochi della controllata 505Go Inc.. Tale processo renderà le attività di
manutenzione evolutiva (live support) estremamente più rapide ed efficienti, così da aumentare la longevità dei
prodotti, facilitando sia le attività di aggiornamento dei contenuti, specialmente in funzione di specifici eventi, che
di programmare meglio le campagne promozionali. L’aggiornamento faciliterà anche i processi di localizzazione
in lingue attualmente non supportate, incentivando così nuovi consumatori su scala globale. Il gioco attualmente
supporta integralmente solo la lingua inglese e, in misura più limitata, le principali lingue occidentali e,
conseguentemente, la quasi totalità dei ricavi è realizzata negli Stati Uniti. Il processo è stato completato, inclusa
la fase di test, nel corso del primo trimestre del nuovo esercizio.
I ricavi realizzati sui mercati diversi da quello domestico sono stati pari al 97% dei ricavi netti totali, mentre i
ricavi digitali sono stati circa il 92% dell’importo totale, in linea con quanto realizzato negli ultimi esercizi.
L’incidenza del costo del venduto sul totale dei ricavi è in lieve decremento, determinando pertanto una minor
contrazione percentuale dell’utile lordo, che passa dal 67,6% dello scorso esercizio al 69,3% realizzato al 30
giugno 2025.
Gli altri ricavi sono stati pari a 9.784 mila Euro, sostanzialmente in linea rispetto al 30 giugno 2024, quando erano
stati 9.921 mila Euro. Le capitalizzazioni su lavorazioni interne per lo sviluppo di videogiochi hanno riguardato
in particolare:
• il videogioco Assetto Corsa EVO da parte dalla controllata Kunos Simulazioni S.r.l.;
• il videogioco in fase di sviluppo da parte della Supernova Games Studios S.r.l..
La riorganizzazione implementata dal Gruppo nel corso dello scorso esercizio, insieme ad un risparmio nei costi
per servizi derivante da un ridotto numero di lanci, hanno permesso nel periodo un risparmio sui costi operativi
del 13,2%, pari a 6.265 mila Euro. Il margine operativo lordo (EBITDA) è comunque risultato in diminuzione di
8.759 mila Euro e pari a 33.457 mila Euro al 30 giugno 2025, rispetto ai 42.216 mila Euro dello scorso esercizio,
esclusivamente motivato dalla riduzione dei ricavi.
Videogiochi
di proprietà
52%
Co-proprietà e
accordi a lungo
termine
29%
Publishing
19%
30 giugno 2025
Videogiochi
di proprietà
46%
Co-proprietà e
accordi a lungo
termine
44%
Publishing
10%
30 giugno 2024
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 23
Il saldo dei proventi e costi operativi non monetari nell’esercizio è stato negativo per 44.997 mila Euro, in
peggioramento di 1.372 mila Euro rispetto all’esercizio precedente:
• gli ammortamenti, pari a 26.742 mila Euro, sono in diminuzione di 8.431 mila Euro rispetto ai 35.173
mila Euro al 30 giugno 2024;
• gli accantonamenti sono positivi per 1.241 mila Euro per effetto del rilascio del Fondo spese arbitrali
Starbreeze costituito al 30 giugno 2024, ora non più necessario in considerazione dell’accordo raggiunto
con il gruppo svedese;
• le svalutazioni di attività sono state pari a 20.405 mila Euro e sono relative principalmente alla
svalutazione di alcuni videogiochi. Tali svalutazioni includono 8.067 mila Euro per i quali il Gruppo ha
verificato che i flussi di cassa attesi attualizzati, rettificati rispetto alle previsioni iniziali per effetto di una
riduzione prospettica delle vendite future (impairment test), sono inferiori al valore d’iscrizione delle
attività e 10.956 mila Euro relativi a videogiochi in corso di realizzazione sui quali il Gruppo ha deciso
di interrompere la realizzazione prima del loro completamento. Tale decisione rientra nell’ambito delle
difficoltà di mercato relative al lancio di nuove proprietà intellettuali. La parte residua, pari a 1.382 mila
Euro, include principalmente 966 mila Euro relativi all’adeguamento del credito verso Starbreeze a
seguito dell’accordo raggiunto con il gruppo svedese;
• le riprese di valore di attività e proventi di valutazione, pari a 909 mila Euro, sono relativi all’adeguamento
del debito per l’acquisto della controllata 505 Go Inc..
Il margine operativo (EBIT) al 30 giugno 2025 è stato negativo per 11.540 mila Euro rispetto al risultato negativo
di 1.409 mila Euro del 30 giugno 2024.
Il saldo della gestione finanziaria è stato negativo per 3.114 mila Euro, rispetto al saldo negativo di 3.791 mila
Euro registrato nello scorso esercizio. A differenza dello scorso esercizio, i proventi finanziari comprendono la
variazione positiva del patrimonio netto della joint venture MSE&DB SL , mentre gli oneri finanziari includono
la svalutazione della partecipazione in Starbreeze, che, negli esercizi passati e sino al 15 maggio 2025, era invece
classificata tra le variazioni di fair value del conto economico consolidato complessivo.
La perdita ante imposte al 30 giugno 2025 è pari a 14.654 mila Euro ed è in peggioramento di 9.454 mila Euro
rispetto alla perdita di 5.200 mila Euro realizzata al 30 giugno 2024.
La perdita netta consolidata è pari a 10.704 mila Euro rispetto alla perdita netta di 6.189 mila Euro realizzata al 30
giugno 2024.
La perdita netta del periodo attribuibile agli azionisti della Capogruppo è di 10.919 mila Euro, in peggioramento
di 8.704 mila Euro rispetto all’esercizio precedente. La quota attribuibile agli azionisti di minoranza al 30 giugno
2025 è pari a 215 mila Euro positivi, rispetto alla perdita di 3.784 mila Euro dell’esercizio precedente. La perdita
attribuibile agli azionisti di minoranza per 3.975 mila Euro era pari al 40% del risultato al 30 giugno 2024 della
controllata olandese Rasplata B.V., che dal mese di agosto 2024 è invece integralmente posseduta dal Gruppo.
La perdita netta per azione base e la perdita netta per azione diluita sono pari rispettivamente a 0,77 e 0,73 Euro,
rispetto ai 0,16 e 0,15 Euro al 30 giugno 2024.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 24
8. ANALISI DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE AL 30 GIUGNO 2025
Migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
Attività non correnti
1
Immobili impianti e macchinari
5.459
7.379
(1.920)
-26,0%
2
Investimenti immobiliari
0
0
0
0,0%
3
Immobilizzazioni immateriali
111.234
129.614
(18.380)
-14,2%
4
Partecipazioni
7.159
9.685
(2.526)
-26,1%
5
Crediti ed altre attività non correnti
2.601
7.945
(5.344)
-67,3%
6
Imposte anticipate
23.723
21.166
2.557
12,1%
7
Attività finanziarie non correnti
2.821
0
2.821
n.s.
Totale attività non correnti
152.997
175.789
(22.792)
-13,0%
Attività correnti
8
Rimanenze
1.356
2.668
(1.312)
-49,2%
9
Crediti commerciali
14.185
16.887
(2.702)
-16,0%
10
Crediti tributari
8.600
4.345
4.255
97,9%
11
Altre attività correnti
5.706
8.902
(3.196)
-35,9%
12
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
6.718
11.981
(5.263)
-43,9%
13
Altre attività finanziarie
0
10.238
(10.238)
n.s.
Totale attività correnti
36.565
55.021
(18.456)
-33,5%
TOTALE ATTIVITÀ
189.562
230.810
(41.248)
-17,9%
Patrimonio netto consolidato
14
Capitale sociale
(5.706)
(5.706)
0
0,0%
15
Riserve
(9.632)
(11.868)
2.236
-18,8%
16
Azioni proprie
0
0
0
0,0%
17
(Utili) perdite a nuovo
(98.612)
(113.426)
14.814
-13,1%
Patrimonio netto attribuibile ai soci
della Capogruppo
(113.950)
(131.000)
17.050
-13,0%
Patrimonio netto attribuibile ai soci di
minoranza
(790)
3.314
(4.104)
n.s.
Totale patrimonio netto consolidato
(114.740)
(127.686)
12.946
-10,1%
Passività non correnti
18
Benefici verso dipendenti
(1.109)
(967)
(142)
14,7%
19
Fondi non correnti
(1.059)
(563)
(496)
88,2%
20
Altri debiti e passività non correnti
(4.947)
(1.657)
(3.290)
198,6%
21
Passività finanziarie
(1.221)
(10.324)
9.103
-88,2%
Totale passività non correnti
(8.336)
(13.511)
5.175
-38,3%
Passività correnti
22
Debiti verso fornitori
(29.636)
(43.737)
14.101
-32,2%
23
Debiti tributari
(1.142)
(1.299)
157
-12,0%
24
Fondi correnti
0
(1.241)
1.241
n.s.
25
Altre passività correnti
(10.838)
(6.657)
(4.181)
62,8%
26
Passività finanziarie
(24.870)
(36.679)
11.809
-32,2%
Totale passività correnti
(66.486)
(89.613)
23.127
-25,8%
TOTALE PASSIVITÀ
(74.822)
(103.124)
28.302
-27,4%
TOTALE PATRIMONIO NETTO E
PASSIVITÀ
(189.562)
(230.810)
41.248
-17,9%
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 25
Il totale delle attività non correnti si decrementa nel periodo di 22.792 mila Euro.
La diminuzione del totale delle immobilizzazioni immateriali nette è stata pari a 18.380 mila Euro per effetto di
43.752 mila Euro di ammortamenti e svalutazioni, al netto di 25.372 mila Euro di investimenti.
Le partecipazioni diminuiscono di 2.526 mila Euro, principalmente a seguito di un decremento di 3.804 mila Euro
come effetto della valutazione al 30 giugno 2025 delle azioni Starbreeze detenute, parzialmente compensato, per
1.300 mila Euro, dagli effetti della valutazione a patrimonio netto della partecipazione nella joint venture
MSE&DB SL.
I crediti ed altre attività non correnti diminuiscono di 5.344 mila Euro, di cui 4.425 mila Euro sono l’effetto
dell’accordo transattivo stipulato con Starbreeze in data 27 febbraio 2025, con la contestuale iscrizione tra le
attività finanziarie non correnti della sola porzione di credito verso lo sviluppatore svedese, che sarà incassata oltre
i dodici mesi.
Il totale delle attività correnti diminuisce di 18.456 mila Euro per effetto principalmente:
• della riduzione dei crediti commerciali per 2.702 mila Euro;
• dell’incremento dei crediti tributari per 4.255 mila Euro;
• della riduzione delle altre attività correnti per 3.196 mila Euro;
• della riduzione delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti per 5.263 mila Euro;
• della riduzione delle altre attività finanziarie correnti per 10.238 mila Euro a seguito dell’incasso dei
crediti verso Remedy Entertainment, come previsto dall’accordo di retrocessione dei diritti di publishing,
distribuzione e marketing relativi ai videogiochi della serie Control, concluso nello scorso esercizio.
Il totale delle passività non correnti è in diminuzione di 5.175 mila Euro, principalmente per effetto della
riclassificazione tra le passività correnti delle quote residue dei finanziamenti in essere, in linea con le scadenze
contrattuali.
Il totale delle passività correnti diminuisce di 23.127 mila Euro per effetto principalmente:
• della riduzione dei debiti verso fornitori per 14.101 mila Euro;
• dell’utilizzo dei fondi correnti per 1.241 mila Euro a seguito del rilascio del Fondo spese arbitrali
Starbreeze;
• dell’incremento delle altre passività correnti di 4.181 mila Euro;
• del decremento delle altre passività finanziarie correnti di 11.809 mila Euro.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 26
La posizione finanziaria netta, così come rettificata dal Gruppo in maniera coerente con gli ultimi esercizi,
comparata con i relativi dati al 30 giugno 2024 è riportata nella tabella seguente:
Migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
12
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
6.718
11.981
(5.263)
13
Altre attività finanziarie correnti
0
10.238
(10.238)
26
Passività finanziarie correnti
(24.870)
(36.679)
11.809
Posizione finanziaria netta corrente
(18.152)
(14.460)
(3.692)
7
Attività finanziarie non correnti
2.821
0
2.821
21
Passività finanziarie non correnti
(1.221)
(10.324)
9.103
Posizione finanziaria netta non
corrente
1.600
(10.324)
11.924
Totale posizione finanziaria netta
(16.552)
(24.784)
8.232
Al 30 giugno 2025, l’indebitamento finanziario netto rettificato è stato pari a 16.552 mila Euro, in diminuzione di
8.232 mila Euro rispetto al 30 giugno 2024. Il Gruppo sarà in grado di far fronte alle passività correnti con la
generazione prospettica di cassa.
L’indebitamento finanziario netto rettificato senza considerare i debiti finanziari iscritti a seguito dell’applicazione
dell’IFRS 16 è stato pari a 14.070 mila Euro.
La posizione finanziaria netta redatta come previsto dagli Orientamenti in materia di obblighi di informativa ai
sensi del regolamento sul prospetto emanati da ESMA (European Securities and Markets Authority) in data 4
marzo 2021 è stata negativa per 19.373 mila Euro, in calo di 15.649 mila Euro rispetto al 30 giugno 2024.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 27
9. INDICATORI DI PERFORMANCE
Di seguito alcuni indicatori di performance finalizzati a facilitare la comprensione dei dati economici e patrimoniali
consolidati:
Indici di redditività
30 giugno 2025
30 giugno 2024
ROE (Utile netto / Patrimonio netto)
-9,6%
-1,7%
ROI (Margine operativo / Totale attività)
-6,1%
-0,6%
ROS (Margine operativo / Ricavi lordi)
-12,3%
-1,2%
Indici di struttura
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Elasticità degli impieghi (Attività correnti / Totale attività)
19,3%
23,8%
Current ratio (Attività correnti / Passività correnti)
51,3%
61,4%
Quick ratio (Disponibilità liquide e altre attività correnti / Passività
correnti)
49,4%
58,4%
Il settore dei videogiochi presenta peculiarità nel pagamento dei debiti per royalty. Una componente significativa
dei debiti, infatti, diventa esigibile solo nel momento in cui il Gruppo incassa i ricavi corrispondenti. Per effetto di
ciò, una quota significativa delle passività correnti non è esigibile a vista ed il relativo pagamento è posticipato a
partire dal secondo trimestre del nuovo esercizio.
Per fornire una miglior comprensione della dinamica patrimoniale viene pertanto presentato un indicatore di
disponibilità rettificato, calcolato come rapporto tra i crediti non finanziari correnti e le passività non finanziarie
correnti al netto delle passività non esigibili nel corso del primo trimestre dell’esercizio:
Dati in migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
9
Crediti commerciali
14.185
16.887
10
Crediti tributari
8.600
4.345
11
Altre attività correnti
5.706
8.902
Totale crediti non finanziari correnti (A)
28.491
30.134
22
Debiti verso fornitori
(29.636)
(43.737)
23
Debiti tributari
(1.142)
(1.299)
24
Fondi correnti
0
(1.241)
25
Altre passività correnti
(10.838)
(6.657)
Totale passività non finanziarie correnti
(41.616)
(52.934)
Di cui non esigibili a vista
14.604
17.984
Totale passività non finanziarie correnti esigibili a vista (B)
(27.012)
(34.950)
Indice di disponibilità rettificato (A)/(B)
105,5%
86,2%
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 28
10. ANDAMENTO PER SETTORI OPERATIVI
Premium Games
Principali dati economici riclassificati
Dati consolidati in migliaia di Euro
Premium Games
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
1
Ricavi lordi
78.789
100,0%
97.449
100,0%
(18.660)
-19,1%
2
Rettifiche ricavi
0
0,0%
(9)
0,0%
9
n.s.
3
Totale ricavi netti
78.789
100,0%
97.440
100,0%
(18.651)
-19,1%
4
Acquisto prodotti destinati alla rivendita
(689)
-0,9%
(2.738)
-2,8%
2.049
-74,9%
5
Acquisto servizi destinati alla rivendita
(3.871)
-4,9%
(6.198)
-6,4%
2.327
-37,5%
6
Royalties
(14.230)
-18,1%
(18.386)
-18,9%
4.156
-22,6%
7
Variazione delle rimanenze prodotti
finiti
(556)
-0,7%
(207)
-0,2%
(349)
n.s.
8
Totale costo del venduto
(19.346)
-24,6%
(27.529)
-28,3%
8.183
-29,7%
9
Utile lordo (3+8)
59.443
75,4%
69.911
71,7%
(10.468)
-15,0%
10
Altri ricavi
7.875
10,0%
7.727
7,9%
148
1,9%
11
Costi per servizi
(5.128)
-6,5%
(5.870)
-6,0%
742
-12,6%
12
Affitti e locazioni
(195)
-0,2%
(205)
-0,2%
10
-4,7%
13
Costi del personale
(19.012)
-24,1%
(21.246)
-21,8%
2.234
-10,5%
14
Altri costi operativi
(580)
-0,7%
(720)
-0,7%
140
-19,4%
15
Totale costi operativi
(24.915)
-31,6%
(28.041)
-28,8%
3.126
-11,1%
16
Margine operativo lordo (9+10+15)
42.403
53,8%
49.597
50,9%
(7.194)
-14,5%
17
Ammortamenti
(23.186)
-29,4%
(31.221)
-32,0%
8.035
-25,7%
18
Accantonamenti
1.241
1,6%
(1.241)
-1,3%
2.482
n.s.
19
Svalutazione di attività
(13.227)
-16,8%
(6.310)
-6,5%
(6.917)
n.s.
20
Riprese di valore di attività e proventi di
valutazione
0
0,0%
885
0,9%
(885)
n.s.
21
Totale proventi e costi operativi non
monetari
(35.172)
-44,6%
(37.887)
-38,9%
2.715
-7,2%
22
Margine operativo (16+21)
7.231
9,2%
11.710
12,0%
(4.479)
-38,2%
I ricavi del settore operativo Premium Games al 30 giugno 2025 sono stati pari a 78,8 milioni Euro, in diminuzione
del 19,1%, e corrispondenti all’84% dei ricavi netti totali. Le vendite delle diverse versioni di Assetto Corsa sono
state pari a 32 milioni di Euro, in aumento del 16% rispetto ai 27,6 milioni di Euro al 30 giugno 2024, favorite
anche dal lancio in modalità di accesso anticipato della versione per personal computer sulla piattaforma Steam
del videogioco Assetto Corsa EVO, realizzato dalla controllata Kunos Simulazioni.
Le vendite di videogiochi realizzati su proprietà intellettuali detenute dal Gruppo hanno rappresentato il 52% dei
78,8 milioni di Euro di ricavi del settore operativo Premium Games al 30 giugno 2025 (contro il 46% dello scorso
esercizio) per effetto dell’incremento delle vendite derivante dal lancio di Assetto Corsa EVO, mentre i ricavi da
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 29
videogiochi su cui il Gruppo vanta accordi di comproprietà o accordi di lungo termine hanno rappresentato il 29%
dei ricavi totali del settore operativo.
La crescita del peso percentuale dei ricavi derivanti dall’attività di publishing è determinata dal positivo andamento
della domanda dei videogiochi Death Stranding e Terraria.
La ripartizione dei ricavi Premium Games in funzione della tipologia dei diritti detenuti dal Gruppo sui singoli
videogiochi è riportata nel grafico sottostante, comparata con il corrispettivo periodo dell’esercizio precedente:
La suddivisione dei ricavi per tipologia è la seguente:
Ricavi in migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
Ricavi da distribuzione retail
2.001
6.714
(4.713)
-70,2%
Ricavi da distribuzione digitale
73.281
87.834
(14.553)
-16,6%
Ricavi da sublicensing
3.507
2.901
606
20,9%
Totale ricavi Premium Games
78.789
97.449
(18.660)
-19,1%
I ricavi digitali nel periodo sono stati circa il 93% dei ricavi netti del settore operativo.
I ricavi da distribuzione digitale sono composti da ricavi transazionali, generati dall’effettiva vendita al
consumatore del prodotto finito in formato digitale sui marketplace, e da ricavi buyout, relativi alla cessione dei
diritti del videogioco e dei suoi contenuti aggiuntivi ad un marketplace e comprendono ricavi da abbonamenti,
promozioni gratuite e contratti di minimi garantiti.
I ricavi da sublicensing sono relativi alla cessione dei diritti dei videogiochi nei mercati nei quali il Gruppo non
opera direttamente, in particolare i mercati dell’Estremo Oriente.
Il dettaglio dei ricavi da distribuzione digitale al 30 giugno 2025 suddiviso per tipologia è il seguente:
Ricavi in migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
Console
24.580
42.393
(17.814)
-42,0%
Personal Computer
45.868
41.415
4.453
10,8%
Piattaforme Mobile
2.833
4.026
(1.193)
-29,6%
Totale ricavi da distribuzione digitale
73.281
87.834
(14.554)
-16,6%
Videogiochi
di proprietà
52%
Co-proprietà e
accordi a lungo
termine
29%
Publishing
19%
30 giugno 2025
Videogiochi
di proprietà
46%
Co-proprietà e
accordi a lungo
termine
44%
Publishing
10%
30 giugno 2024
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 30
L’incremento dei ricavi da Personal Computer è più che compensato da inferiori ricavi da console e piattaforme
mobile, per effetto del differente mix di prodotti tra i due periodi in esame, dovuto in particolare al lancio del
videogioco Assetto Corsa EVO, disponibile esclusivamente nella versione per personal computer.
Il costo del venduto scende del 29,7% rispetto al 30 giugno 2024, passando da 27.529 mila Euro a 19.346 mila
Euro.
L’utile lordo è stato pari a 59.443 mila Euro, in diminuzione di 10.468 mila Euro rispetto al 30 giugno 2024,
corrispondente al 75,4% dei ricavi e in miglioramento rispetto al passato esercizio, quando era stato pari al 71,7%
dei ricavi.
Gli altri ricavi sono stati pari a 7.875 mila Euro, sostanzialmente in linea rispetto al 30 giugno 2024. Le
capitalizzazioni su lavorazioni interne per lo sviluppo di videogiochi hanno riguardato in particolare:
• il videogioco Assetto Corsa EVO da parte dalla controllata Kunos Simulazioni S.r.l.;
• il videogioco in fase di sviluppo da parte della Supernova Games Studios S.r.l..
I costi operativi sono diminuiti dell’11,1%, riducendosi di 3.126 mila Euro rispetto allo scorso esercizio. Tale
miglioramento è principalmente dato da una riduzione dei costi del personale per 2.234 mila Euro, a seguito del
piano di riorganizzazione implementato dal Gruppo nell’esercizio precedente. La riduzione dei costi per servizi
per 742 mila Euro è stata altresì materiale ed effetto del più ridotto numero di lanci e di politiche di contenimento
dei costi implementate dal Gruppo congiuntamente al piano di riorganizzazione.
Il margine operativo lordo è stato pari a 42.403 mila Euro (53,8% dei ricavi netti), in diminuzione di 7.194 mila
Euro rispetto ai 49.597 mila Euro del passato esercizio (50,9% dei ricavi netti).
Il miglioramento dei proventi e costi operativi non monetari, pari a 2.715 mila Euro nel periodo, ha permesso di
limitare la diminuzione del margine operativo (EBIT) al 30 giugno 2025 a 4.479 mila Euro rispetto all’esercizio
precedente. Al 30 giugno 2025 il margine è stato positivo per 7.231 mila Euro (9,2% dei ricavi netti) rispetto ai
11.710 mila Euro al 30 giugno 2024 (12% dei ricavi netti).
Gli ammortamenti sono diminuiti di 8.035 mila Euro, mentre gli accantonamenti sono stati positivi per 1.241 mila
Euro per effetto del rilascio del Fondo spese arbitrali Starbreeze stanziato al 30 giugno 2024, ora non più necessario
in considerazione dell’accordo raggiunto con il gruppo svedese.
Le svalutazioni di attività sono state pari a 13.227 mila Euro e sono relative principalmente alla svalutazione di
alcuni videogiochi. Tali svalutazioni includono 8.067 mila Euro per i quali il Gruppo ha verificato che i flussi di
cassa attesi attualizzati, rettificati rispetto alle previsioni iniziali per effetto di una riduzione prospettica delle
vendite future (impairment test), sono inferiori al valore d’iscrizione delle attività e 4.090 mila Euro relativi a
videogiochi in corso di realizzazione sui quali il Gruppo, nel corso dell’esercizio appena chiuso, ha deciso di
interrompere la realizzazione prima del loro completamento. La parte residua, pari a 1.070 mila Euro, include
principalmente 966 mila Euro relativi all’adeguamento del credito verso Starbreeze a seguito dell’accordo
raggiunto con il gruppo svedese.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 31
Le attività e passività allocabili al settore operativo Premium Games sono le seguenti:
Migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
Attività non correnti
1
Immobili impianti e macchinari
1.586
2.568
(982)
-38,2%
2
Investimenti immobiliari
0
0
0
0,0%
3
Immobilizzazioni immateriali
103.724
113.619
(9.895)
-8,7%
4
Partecipazioni
0
0
0
0,0%
5
Crediti ed altre attività non correnti
1.897
6.435
(4.538)
-70,5%
6
Imposte anticipate
15.023
14.481
542
3,7%
7
Attività finanziarie non correnti
2.821
0
2.821
n.s.
Totale attività non correnti
125.051
137.103
(12.052)
-8,8%
Attività correnti
8
Rimanenze
163
719
(556)
-77,3%
9
Crediti commerciali
12.804
14.515
(1.711)
-11,8%
10
Crediti tributari
889
1.104
(215)
-19,4%
11
Altre attività correnti
3.597
6.930
(3.333)
-48,1%
12
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
6.050
9.798
(3.748)
-38,3%
13
Altre attività finanziarie
0
10.197
(10.197)
n.s.
Totale attività correnti
23.503
43.263
(19.760)
-45,7%
148.554
180.366
(31.812)
-17,6%
TOTALE ATTIVITA'
Passività non correnti
18
Benefici verso dipendenti
(777)
(645)
(132)
20,5%
19
Fondi non correnti
(1.000)
(482)
(518)
n.s.
20
Altri debiti e passività non correnti
(4.851)
0
(4.851)
0,0%
21
Passività finanziarie
(265)
(8.198)
7.933
-96,8%
Totale passività non correnti
(6.893)
(9.325)
2.432
-26,1%
Passività correnti
22
Debiti verso fornitori
(25.514)
(40.337)
14.823
-36,7%
23
Debiti tributari
(881)
(967)
86
-8,9%
24
Fondi correnti
0
(1.241)
1.241
n.s.
25
Altre passività correnti
(9.456)
(5.026)
(4.430)
88,1%
26
Passività finanziarie
(16.437)
(27.513)
11.076
-40,3%
Totale passività correnti
(52.288)
(75.084)
22.796
-30,4%
TOTALE PASSIVITA'
(59.181)
(84.409)
25.226
-29,9%
Le immobilizzazioni immateriali passano da 113.619 mila Euro a 103.724 mila Euro, decrementandosi di 9.895
mila Euro. La variazione è data da investimenti nell’esercizio pari a 25.448 mila Euro, al netto degli ammortamenti
del periodo per 23.186 mila Euro e svalutazioni pari a 12.157 mila Euro.
La diminuzione dei crediti ed altre attività non correnti per 4.538 mila Euro è effetto principalmente dell’accordo
raggiunto con Starbreeze AB. Il credito relativo alle spese sostenute per lo sviluppo del videogioco Overkill: The
Walking Dead è stato riclassificato in parte tra le attività finanziarie non correnti ed in parte a diminuzione del
debito commerciale verso la società svedese, in funzione del piano dei pagamenti condiviso tra le parti.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 32
La diminuzione delle altre attività correnti per 3.333 è effetto dell’utilizzo degli acconti versati per l’acquisizione
di licenze di videogiochi e per le spese sostenute anticipatamente per la realizzazione dei videogiochi, in particolare
riferite ai servizi per la programmazione, quality assurance ed altri costi operativi quali rating e localizzazioni.
Le altre attività finanziarie al 30 giugno 2025 sono pari a zero e in diminuzione di 10.197 mila Euro a seguito
dell’avvenuto incasso del credito verso la società finlandese Remedy Entertainment per la retrocessione dei diritti
di publishing, distribuzione e marketing relativi ai videogiochi della serie Control.
L’incremento delle altre passività correnti di 4.430 mila Euro è dovuto principalmente agli anticipi ricevuti
relativamente a videogiochi il cui lancio è previsto nel prossimo esercizio.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 33
Free to Play
Principali dati economici riclassificati
Dati consolidati in migliaia di Euro
Free to Play
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
1
Ricavi lordi
12.688
100,0%
17.766
100,0%
(5.078)
-28,6%
2
Rettifiche ricavi
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
3
Totale ricavi netti
12.688
100,0%
17.766
100,0%
(5.078)
-28,6%
4
Acquisto prodotti destinati alla rivendita
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
5
Acquisto servizi destinati alla rivendita
(3.512)
-27,7%
(4.002)
-22,5%
490
-12,2%
6
Royalties
(5.099)
-40,2%
(5.181)
-29,2%
82
-1,6%
7
Variazione delle rimanenze prodotti
finiti
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
8
Totale costo del venduto
(8.611)
-67,9%
(9.183)
-51,7%
572
-6,2%
9
Utile lordo (3+8)
4.077
32,1%
8.583
48,3%
(4.506)
-52,5%
10
Altri ricavi
1.909
15,0%
2.194
12,4%
(285)
-13,0%
11
Costi per servizi
(1.901)
-15,0%
(2.955)
-16,6%
1.054
-35,7%
12
Affitti e locazioni
(75)
-0,6%
(114)
-0,6%
39
-33,7%
13
Costi del personale
(5.556)
-43,8%
(7.349)
-41,4%
1.793
-24,4%
14
Altri costi operativi
(89)
-0,7%
(129)
-0,7%
40
-31,0%
15
Totale costi operativi
(7.621)
-60,1%
(10.547)
-59,4%
2.926
-27,7%
16
Margine operativo lordo (9+10+15)
(1.635)
-12,9%
230
1,3%
(1.865)
n.s.
17
Ammortamenti
(2.357)
-18,6%
(2.562)
-14,4%
205
-8,0%
18
Accantonamenti
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
19
Svalutazione di attività
(6.866)
-54,1%
(1.767)
-9,9%
(5.099)
0,0%
20
Riprese di valore di attività e proventi di
valutazione
909
7,2%
52
0,3%
857
0,0%
21
Totale proventi e costi operativi non
monetari
(8.314)
-65,5%
(4.277)
-24,1%
(4.037)
94,4%
22
Margine operativo (16+21)
(9.949)
-78,4%
(4.047)
-22,8%
(5.902)
n.s.
Il dettaglio dei ricavi per videogioco del settore operativo Free to Play è riportato di seguito:
Ricavi in migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
505 Go Inc.
8.411
12.880
(4.469)
-34,7%
Gems of War
3.142
3.465
(323)
-9,3%
Puzzle Quest 3
601
826
(225)
-27,2%
Altri prodotti
534
595
(61)
-10,3%
Totale ricavi Free to Play
12.688
17.766
(5.078)
-28,6%
I ricavi del settore operativo del Free to Play sono stati pari a 12,7 milioni di Euro in calo del 28,6% rispetto
all’esercizio precedente. A partire dallo scorso esercizio, il Gruppo ha intrapreso un’attività di aggiornamento del
motore di gioco a supporto dei giochi della controllata 505 Go Inc. Tale processo renderà le attività di
manutenzione evolutiva (live support) estremamente più rapide ed efficienti, così da aumentare la longevità dei
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 34
prodotti, facilitando sia le attività di aggiornamento dei contenuti, specialmente in funzione di specifici eventi, che
di programmare meglio le campagne promozionali. L’aggiornamento faciliterà anche i processi di localizzazione
in lingue attualmente non supportate, incentivando così nuovi consumatori su scala globale. Il gioco attualmente
supporta integralmente solo la lingua inglese e, in misura più limitata, le principali lingue occidentali e,
conseguentemente, la quasi totalità dei ricavi è realizzata negli Stati Uniti. Il processo è stato completato, inclusa
la fase di test, nel corso del primo trimestre del nuovo esercizio.
Il videogioco Gems of War ha realizzato ricavi per 3.142 mila Euro, in riduzione del 9,3% rispetto al passato
esercizio. Il prodotto presenta ancora volumi di attività interessanti nonostante sia stato lanciato più di dieci anni
fa.
Il costo del venduto ammonta a 8.611 mila Euro, in diminuzione di 572 mila Euro rispetto a quanto registrato nello
scorso esercizio, principalmente per minori costi per acquisto di servizi destinati alla rivendita.
Gli altri ricavi sono in diminuzione di 285 mila Euro e sono stati pari a 1.909 mila Euro, per effetto delle produzioni
di videogiochi realizzati da società di sviluppo del Gruppo. Le capitalizzazioni su lavorazioni interne per lo
sviluppo di videogiochi hanno riguardato lo sviluppo di alcuni videogiochi, tra cui Puzzle Quest Immortals, da
parte della controllata Infinity Plus Two Pty Ltd. e Battle Islands II da parte della DR Studios Ltd.. Quest’ultima
svolge anche attività di sviluppo per conto della divisione Premium Games.
I costi operativi sono stati pari a 7.621 mila Euro, in diminuzione di 2.926 mila Euro rispetto a quanto registrato
nello scorso esercizio, per effetto del decremento dei costi del personale per 1.793 mila Euro, effetto del processo
di riorganizzazione implementato dal Gruppo nel corso dell’esercizio scorso e della riduzione dei costi per servizi
per 1.054 mila Euro.
Il margine operativo lordo è stato negativo per 1.635 mila Euro, in diminuzione di 1.865 mila Euro rispetto ai 230
mila Euro positivi del passato esercizio.
Gli ammortamenti del periodo sono stati pari a 2.357 mila Euro e comprendono 1.760 mila Euro relativi
all’ammortamento del videogioco Puzzle Quest. La parte residua è relativa, all’ammortamento delle proprietà
intellettuali del Gruppo e all’applicazione dell’IFRS 16 ai contratti di affitto della DR Studios Ltd. e delle società
australiane.
Le svalutazioni di attività ammontano a 6.866 mila Euro e sono relative esclusivamente alla cancellazione del
videogioco Hawken, il cui sviluppo è stato particolarmente complesso e per il quale il Gruppo ha deciso per
motivazioni di mercato di non proseguire con la produzione, in considerazione degli investimenti ancora necessari
per il completare il videogioco per il successivo lancio, a fronte di un livello di domanda difficilmente stimabile.
Il margine operativo è stato negativo per 9.949 mila Euro, in diminuzione di 5.902 rispetto ai 4.047 mila Euro
negativi registrati al 30 giugno 2024.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 35
Le attività e passività allocabili al settore operativo Free to Play sono le seguenti:
Migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
Attività non correnti
1
Immobili impianti e macchinari
104
225
(121)
-53,6%
2
Investimenti immobiliari
0
0
0
0,0%
3
Immobilizzazioni immateriali
7.263
15.318
(8.055)
-52,6%
4
Partecipazioni
0
0
0
0,0%
5
Crediti ed altre attività non correnti
27
831
(804)
-96,8%
6
Imposte anticipate
3.928
2.469
1.459
59,1%
7
Attività finanziarie non correnti
0
0
0
0,0%
Totale attività non correnti
11.322
18.843
(7.521)
-39,9%
Attività correnti
8
Rimanenze
0
0
0
0,0%
9
Crediti commerciali
1.047
1.836
(789)
-43,0%
10
Crediti tributari
504
295
209
71,1%
11
Altre attività correnti
1.441
1.241
200
16,1%
12
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
460
1.270
(810)
-63,7%
13
Altre attività finanziarie
0
0
0
0,0%
Totale attività correnti
3.452
4.642
(1.190)
-25,6%
14.774
23.485
(8.711)
-37,1%
TOTALE ATTIVITA'
Passività non correnti
18
Benefici verso dipendenti
0
0
0
0,0%
19
Fondi non correnti
0
0
0
0,0%
20
Altri debiti e passività non correnti
(96)
(1.657)
1.561
-94,2%
21
Passività finanziarie
0
(523)
523
n.s.
Totale passività non correnti
(96)
(2.180)
2.084
-95,6%
Passività correnti
22
Debiti verso fornitori
(2.611)
(1.771)
(840)
47,5%
23
Debiti tributari
(113)
(185)
72
-39,1%
24
Fondi correnti
0
0
0
0,0%
25
Altre passività correnti
(306)
(582)
276
-47,5%
26
Passività finanziarie
(518)
(2.659)
2.141
-80,5%
Totale passività correnti
(3.548)
(5.197)
1.649
-31,7%
TOTALE PASSIVITA'
(3.644)
(7.377)
3.733
-50,6%
Le attività non correnti sono pari al 30 giugno 2025 a 11.322 mila Euro in calo rispetto all’esercizio precedente di
7.521 mila Euro, principalmente per la riduzione delle immobilizzazioni immateriali per 8.055 mila Euro. La
variazione delle immobilizzazioni materiali è data dagli investimenti dell’esercizio per 1.168 mila Euro, al netto
degli ammortamenti dell’esercizio per Euro 2.357 mila Euro e svalutazioni per 6.866 mila Euro.
Le attività non correnti rappresentano circa il 77% del totale della attività del settore operativo, in linea con lo
scorso esercizio.
Gli altri debiti e passività non correnti ammontano a 96 mila Euro e sono composti esclusivamente dalla porzione
residua del debito con scadenza oltre i dodici mesi per l’acquisto della 505 Go Inc..
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 36
Distribuzione Italia
Principali dati economici riclassificati
Dati consolidati in migliaia di Euro
Distribuzione Italia
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
1
Ricavi lordi
1.310
100,0%
1.725
101,7%
(415)
-24,1%
2
Rettifiche ricavi
0
0,0%
(29)
-1,7%
29
n.s.
3
Totale ricavi netti
1.310
100,0%
1.696
100,0%
(386)
-22,7%
4
Acquisto prodotti destinati alla rivendita
(29)
-2,2%
(977)
-57,6%
948
-97,0%
5
Acquisto servizi destinati alla rivendita
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
6
Royalties
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
7
Variazione delle rimanenze prodotti
finiti
(756)
-57,7%
(480)
-28,3%
(276)
57,6%
8
Totale costo del venduto
(785)
-60,0%
(1.457)
-85,9%
672
-46,1%
9
Utile lordo (3+8)
525
40,0%
239
14,1%
286
n.s.
10
Altri ricavi
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
11
Costi per servizi
(115)
-8,8%
(188)
-11,1%
73
-38,8%
12
Affitti e locazioni
(28)
-2,1%
(14)
-0,8%
(14)
75,0%
13
Costi del personale
(654)
-49,9%
(884)
-52,2%
230
-26,1%
14
Altri costi operativi
(53)
-4,0%
(45)
-2,7%
(8)
17,1%
15
Totale costi operativi
(850)
-64,9%
(1.131)
-66,7%
281
-24,8%
16
Margine operativo lordo (9+10+15)
(325)
-24,8%
(892)
-52,6%
567
-63,5%
17
Ammortamenti
(148)
-11,3%
(140)
-8,3%
(8)
5,2%
18
Accantonamenti
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
19
Svalutazione di attività
(78)
-5,9%
(78)
-4,6%
0
0,0%
20
Riprese di valore di attività e proventi di
valutazione
0
0,0%
16
1,0%
(16)
0,0%
21
Totale proventi e costi operativi non
monetari
(226)
-17,3%
(202)
-11,9%
(24)
11,9%
22
Margine operativo (16+21)
(551)
-42,0%
(1.094)
-64,5%
543
-49,7%
I ricavi del settore operativo della Distribuzione Italia sono diminuiti di 415 mila Euro, passando da 1.725 mila
Euro a 1.310 mila Euro. Il dettaglio dei ricavi per tipologia è il seguente:
Ricavi in migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
Distribuzione videogiochi per console
637
1.036
(399)
-38,5%
Distribuzione carte collezionabili
673
689
(16)
-2,3%
Totale ricavi Distribuzione Italia
1.310
1.725
(415)
-24,1
Le attività distributive nel periodo sono state limitate alla vendita di materiali in giacenza, come evidente dal
pressoché azzeramento dell’acquisto dei prodotti destinati alla rivendita. La riduzione delle rimanenze di prodotti
finiti è stata pari a 756 mila Euro.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 37
I costi operativi sono stati pari a 850 mila Euro in diminuzione di 281 mila Euro rispetto al 30 giugno 2024 per
effetto principalmente di minori costi del personale per 230 mila Euro.
Il margine operativo lordo è stato negativo per 325 mila Euro rispetto agli 892 mila Euro negativi realizzati nel
passato esercizio, mentre il margine operativo è stato pari a 551 mila Euro negativi a fronte di 1.094 mila Euro
negativi registrati al 30 giugno 2024.
Le attività e passività allocabili al settore operativo Distribuzione Italia sono le seguenti:
Migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
Attività non correnti
1
Immobili impianti e macchinari
1.939
2.029
(90)
-4,4%
2
Investimenti immobiliari
0
0
0
0,0%
3
Immobilizzazioni immateriali
0
0
0
0,0%
4
Partecipazioni
0
0
0
0,0%
5
Crediti ed altre attività non correnti
6
6
0
0,0%
6
Imposte anticipate
213
260
(47)
-17,9%
7
Attività finanziarie non correnti
0
0
0
0,0%
Totale attività non correnti
2.158
2.295
(137)
-6,0%
Attività correnti
8
Rimanenze
1.193
1.949
(756)
-38,8%
9
Crediti commerciali
331
531
(200)
-37,7%
10
Crediti tributari
891
532
359
67,4%
11
Altre attività correnti
30
52
(22)
-42,5%
12
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
0
710
(710)
n.s.
13
Altre attività finanziarie
0
0
0
0,0%
Totale attività correnti
2.445
3.774
(1.329)
-35,2%
4.603
6.069
(1.466)
-24,2%
TOTALE ATTIVITA'
Passività non correnti
18
Benefici verso dipendenti
(299)
(294)
(5)
1,6%
19
Fondi non correnti
(59)
(81)
22
-27,3%
20
Altri debiti e passività non correnti
0
0
0
0,0%
21
Passività finanziarie
0
0
0
0,0%
Totale passività non correnti
(358)
(375)
17
-4,6%
Passività correnti
22
Debiti verso fornitori
(93)
(112)
19
-17,2%
23
Debiti tributari
(74)
(70)
(4)
5,1%
24
Fondi correnti
0
0
0
0,0%
25
Altre passività correnti
(319)
(307)
(12)
3,9%
26
Passività finanziarie
0
0
0
0,0%
Totale passività correnti
(486)
(489)
3
-0,7%
TOTALE PASSIVITA'
(844)
(864)
20
-2,3%
La diminuzione delle rimanenze è costante e pari a 756 mila Euro nell’esercizio che scendono da 1.949 mila Euro
a 1.193 mila Euro.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 38
Altre Attività
Principali dati economici riclassificati
Dati consolidati in migliaia di Euro
Altre Attività
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
1
Ricavi lordi
833
100,0%
1.032
100,0%
(199)
-19,3%
2
Rettifiche ricavi
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
3
Totale ricavi netti
833
100,0%
1.032
100,0%
(199)
-19,3%
4
Acquisto prodotti destinati alla rivendita
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
5
Acquisto servizi destinati alla rivendita
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
6
Royalties
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
7
Variazione delle rimanenze prodotti finiti
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
8
Totale costo del venduto
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
9
Utile lordo (3+8)
833
100,0%
1.032
100,0%
(199)
-19,3%
10
Altri ricavi
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
11
Costi per servizi
(123)
-14,8%
(270)
-26,2%
147
-54,5%
12
Affitti e locazioni
(6)
-0,7%
(1)
-0,1%
(5)
n.s.
13
Costi del personale
(547)
-65,7%
(710)
-68,8%
163
-22,9%
14
Altri costi operativi
(46)
-5,5%
(35)
-3,4%
(11)
31,2%
15
Totale costi operativi
(722)
-86,7%
(1.016)
-98,5%
294
-29,0%
16
Margine operativo lordo (9+10+15)
111
13,3%
16
1,6%
95
n.s.
17
Ammortamenti
(228)
-27,4%
(368)
-35,7%
140
-38,0%
18
Accantonamenti
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
19
Svalutazione di attività
(234)
-28,1%
0
0,0%
(234)
n.s.
20
Riprese di valore di attività e proventi di
valutazione
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
21
Totale proventi e costi operativi non
monetari
(462)
-55,4%
(368)
-35,7%
(94)
25,3%
22
Margine operativo (16+21)
(351)
-42,1%
(352)
-34,1%
1
-0,4%
I ricavi del settore operativo Altre attività si decrementano di 199 mila Euro, mentre i costi operativi diminuiscono
di 294 mila Euro. Il margine operativo lordo è stato positivo per 111 mila Euro rispetto a 16 mila Euro positivi al
30 giugno 2024. La perdita operativa è pari a 351 mila Euro sostanzialmente invariata rispetto alla perdita operativa
del 30 giugno 2024 per effetto della svalutazione per 234 mila Euro di un software da parte della Game Network
S.r.l., il cui processo di liquidazione si è concluso nell’esercizio.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 39
Le attività e passività allocabili al settore operativo Altre Attività sono le seguenti:
Migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
Attività non correnti
1
Immobili impianti e macchinari
29
52
(23)
-43,4%
2
Investimenti immobiliari
0
0
0
0,0%
3
Immobilizzazioni immateriali
53
484
(431)
-89,0%
4
Partecipazioni
0
0
0
0,0%
5
Crediti ed altre attività non correnti
0
0
0
0,0%
6
Imposte anticipate
0
0
0
0,0%
7
Attività finanziarie non correnti
0
0
0
0,0%
Totale attività non correnti
82
536
(454)
-84,7%
Attività correnti
8
Rimanenze
0
0
0
0,0%
9
Crediti commerciali
3
5
(2)
-35,7%
10
Crediti tributari
0
2
(2)
-98,2%
11
Altre attività correnti
70
34
36
n.s.
12
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
101
127
(26)
-20,1%
13
Altre attività finanziarie
0
0
0
0,0%
Totale attività correnti
174
168
6
3,5%
256
704
(448)
-63,6%
TOTALE ATTIVITA'
Passività non correnti
18
Benefici verso dipendenti
(33)
(28)
(5)
19,2%
19
Fondi non correnti
0
0
0
0,0%
20
Altri debiti e passività non correnti
0
0
0
0,0%
21
Passività finanziarie
0
0
0
0,0%
Totale passività non correnti
(33)
(28)
(5)
19,2%
Passività correnti
22
Debiti verso fornitori
(114)
(243)
129
-53,2%
23
Debiti tributari
(10)
(16)
6
-34,6%
24
Fondi correnti
0
0
0
0,0%
25
Altre passività correnti
(245)
(304)
59
-19,4%
26
Passività finanziarie
0
0
0
0,0%
Totale passività correnti
(369)
(563)
194
-34,4%
TOTALE PASSIVITA'
(402)
(591)
189
-32,0%
Il decremento delle immobilizzazioni immateriali per 431 mila Euro è effetto, oltre che degli incrementi e degli
ammortamenti dell’esercizio, della svalutazione di un software per 234 mila Euro da parte della Game Network
S.r.l.,il cui processo di liquidazione si è concluso nell’esercizio.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 40
Holding
Principali dati economici riclassificati
Dati consolidati in migliaia di Euro
Holding
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
1
Ricavi lordi
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
2
Rettifiche ricavi
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
3
Totale ricavi netti
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
4
Acquisto prodotti destinati alla rivendita
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
5
Acquisto servizi destinati alla rivendita
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
6
Royalties
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
7
Variazione delle rimanenze prodotti finiti
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
8
Totale costo del venduto
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
9
Utile lordo (3+8)
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
10
Altri ricavi
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
11
Costi per servizi
(2.146)
0,0%
(1.929)
0,0%
(217)
11,3%
12
Affitti e locazioni
(319)
0,0%
(230)
0,0%
(89)
39,1%
13
Costi del personale
(4.182)
0,0%
(4.174)
0,0%
(8)
0,2%
14
Altri costi operativi
(450)
0,0%
(402)
0,0%
(48)
12,0%
15
Totale costi operativi
(7.097)
0,0%
(6.735)
0,0%
(362)
5,4%
16
Margine operativo lordo (9+10+15)
(7.097)
0,0%
(6.735)
0,0%
(362)
5,4%
17
Ammortamenti
(823)
0,0%
(882)
0,0%
59
-6,7%
18
Accantonamenti
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
19
Svalutazione di attività
0
0,0%
(9)
0,0%
9
n.s.
20
Riprese di valore di attività e proventi di
valutazione
0
0,0%
0
0,0%
0
0,0%
21
Totale proventi e costi operativi non
monetari
(823)
0,0%
(891)
0,0%
68
-7,6%
22
Margine operativo (16+21)
(7.920)
0,0%
(7.626)
0,0%
(294)
3,9%
I costi operativi sono stati pari a 7.097 mila Euro, in aumento del 5,4% rispetto al 30 giugno 2024, principalmente
per maggiori costi per servizi.
Il margine operativo è stato negativo per 7.920 mila Euro rispetto ai 7.626 mila Euro negativi del 30 giugno 2024.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 41
Le attività e passività allocabili al settore operativo Holding sono le seguenti:
Migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
Attività non correnti
1
Immobili impianti e macchinari
1.801
2.505
(704)
-28,1%
2
Investimenti immobiliari
0
0
0
0,0%
3
Immobilizzazioni immateriali
194
193
1
0,3%
4
Partecipazioni
7.159
9.685
(2.526)
-26,1%
5
Crediti ed altre attività non correnti
671
673
(2)
-0,2%
6
Imposte anticipate
4.559
3.956
603
15,2%
7
Attività finanziarie non correnti
0
0
0
0,0%
Totale attività non correnti
14.384
17.012
(2.628)
-15,4%
Attività correnti
8
Rimanenze
0
0
0
0,0%
9
Crediti commerciali
0
0
0
0,0%
10
Crediti tributari
6.316
2.412
3.904
n.s.
11
Altre attività correnti
568
645
(77)
n.s.
12
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
107
76
31
41,3%
13
Altre attività finanziarie
0
41
(41)
n.s.
Totale attività correnti
6.991
3.174
3.817
n.s.
21.375
20.186
1.189
5,9%
TOTALE ATTIVITA'
Passività non correnti
18
Benefici verso dipendenti
0
0
0
0,0%
19
Fondi non correnti
0
0
0
0,0%
20
Altri debiti e passività non correnti
0
0
0
0,0%
21
Passività finanziarie
(956)
(1.603)
647
-40,3%
Totale passività non correnti
(956)
(1.603)
647
-40,3%
Passività correnti
22
Debiti verso fornitori
(1.304)
(1.274)
(30)
2,4%
23
Debiti tributari
(64)
(61)
(3)
5,5%
24
Fondi correnti
0
0
0
n.s.
25
Altre passività correnti
(512)
(438)
(74)
16,9%
26
Passività finanziarie
(7.915)
(6.507)
(1.408)
21,6%
Totale passività correnti
(9.795)
(8.280)
(1.515)
18,3%
TOTALE PASSIVITA'
(10.751)
(9.883)
(868)
8,8%
Il totale delle attività non correnti diminuisce nell’esercizio di 2.628 mila Euro a seguito principalmente di un
decremento delle partecipazioni di 2.526 mila Euro. Tale variazione è effetto di un decremento di 3.804 mila Euro
per la valutazione al 30 giugno 2025 delle azioni Starbreeze detenute, parzialmente compensato, per 1.300 mila
Euro, dagli effetti della valutazione a patrimonio netto della partecipazione nella joint venture MSE&DB SL. Gli
immobili impianti e macchinari diminuiscono di 704 mila Euro mentre le imposte anticipate aumentano di 603
mila Euro.
L’incremento dei crediti tributari è effetto dei trasferimenti alla Digital Bros S.p.A. delle posizioni fiscali a credito
e debito, nell’ambito del consolidato fiscale nazionale a cui aderiscono tutte le società italiane del Gruppo.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 42
11. RAPPORTI INFRAGRUPPO E CON PARTI CORRELATE E OPERAZIONI ATIPICHE
E/O INUSUALI
Con riferimento ai rapporti infragruppo e con parti correlate, le società del Gruppo hanno regolato i relativi
interscambi di beni e servizi alle normali condizioni di mercato.
Transazioni infragruppo
La 505 Games S.p.A. fattura alla controllata americana 505 Games (US) Inc. le spese per royalty per i prodotti
distribuiti localmente sui mercati americani.
La 505 Games Ltd. e la 505 Games (US) Inc. fatturano alla 505 Games S.p.A. i costi del personale e parte delle
spese generali relativamente ai dipendenti che si occupano della produzione e del marketing internazionale del
settore operativo Premium Games.
La 505 Games Mobile (US) Inc. fattura alla 505 Mobile S.r.l. e alla 505 Games S.p.A. i costi del personale e delle
spese generali relative ai dipendenti che si occupano della produzione e del marketing del settore operativo Free
to Play.
La 505 Games (US) Inc. fattura alla 505 Mobile S.r.l. le spese generali relative ai dipendenti che si occupano della
produzione e del marketing del settore operativo Free to Play.
La DR Studios Ltd. vantava, già all’atto dell’acquisizione, contratti di sviluppo e live support per diversi
videogiochi con le controllate 505 Games S.p.A. e 505 Mobile S.r.l. che sono rimasti immutati. I nuovi contratti
di sviluppo successivi all’integrazione sono stati regolati attraverso un contratto quadro che prevede il
riconoscimento alla controllata dei costi diretti di progetto maggiorati di una percentuale di mark-up.
La Digital Bros China Ltd., la Digital Bros Asia Pacific Ltd. e la 505 Games Japan K.K. fatturano alla 505 Games
S.p.A. i costi relativi alle attività di business development per i mercati asiatici.
La Kunos Simulazioni S.r.l. vantava, già all’atto dell’acquisizione, un contratto di sviluppo per il videogioco
Assetto Corsa con la controllata 505 Games S.p.A., che è rimasto immutato.
La Avantgarden S.r.l. ha sottoscritto con la 505 Games S.p.A. un contratto di sviluppo che prevede il
riconoscimento alla controllata dei costi diretti di progetto maggiorati di una percentuale di mark-up.
La Supernova Games Studios S.r.l. ha sottoscritto con la 505 Games S.p.A. un contratto di sviluppo che prevede
il riconoscimento alla controllata dei costi diretti di progetto maggiorati di una percentuale di mark-up.
La Infinity Plus Two Pty. Ltd. vantava, già all’atto dell’acquisizione, contratti di sviluppo e live support per diversi
videogiochi con la controllata 505 Games S.p.A., che sono rimasti immutati.
La Ingame Studios a.s. ha sottoscritto con la 505 Games S.p.A. un contratto di sviluppo e di live support che
prevede il riconoscimento alla controllata dei costi diretti di progetto maggiorati di una percentuale di mark-up.
La Digital Bros S.p.A. addebita alla 505 Games S.p.A. i costi direttamente sostenuti per suo conto e, in misura
percentuale rispetto al totale dei costi di holding, i costi indiretti per il coordinamento delle attività per
l’acquisizione dei giochi, per i servizi amministrativi, di finanza, legali, di logistica e di information technology e
delle risorse umane.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 43
La Digital Bros S.p.A. addebita alla Digital Bros Game Academy S.r.l. i costi per i servizi amministrativi, di
finanza, legali e di information technology sostenuti per suo conto e la locazione dell’immobile sito in Via Labus
a Milano che è la sede operativa della controllata.
La Digital Bros S.p.A. addebita alla Avantgarden S.r.l. i costi per la locazione di una porzione dell’immobile di
Via Tortona a Milano che è la sede operativa della controllata.
La 505 Games S.p.A. addebita alla società americana 505 Games Go Inc. i costi sostenuti per il coordinamento
delle attività per l’acquisizione dei giochi, per i servizi amministrativi, di finanza, legali e di information
technology sostenuti per suo conto.
La Rasplata B.V. addebita a 505 Games S.p.A. le royalty relative alla pubblicazione del videogioco Crime Boss:
Rockay City sulla base di uno specifico contratto di publishing.
La Digital Bros S.p.A. ha concesso un finanziamento fruttifero a Rasplata B.V. che matura interessi addebitati
trimestralmente.
La 505 Go Inc. all’atto dell’acquisizione aveva in essere un contratto di utilizzo del marchio Puzzle Quest con la
Infinity Interactive Pty, che è rimasto immutato.
Sono state effettuate altre transazioni di servizi di modesto impatto di carattere amministrativo, finanziario, di
consulenza legale e nell’area dei servizi generali che sono solitamente svolte dalla Capogruppo per conto delle
altre società del Gruppo. La Capogruppo effettua inoltre la gestione accentrata delle disponibilità finanziarie del
Gruppo tramite conti correnti di corrispondenza su cui vengono riversati i saldi attivi e passivi in essere tra le
diverse società del Gruppo, anche attraverso cessioni di crediti. Tali conti correnti non sono remunerati.
Vanno segnalati i rapporti delle società di diritto italiano del Gruppo con la controllante Digital Bros S.p.A.
relativamente ai trasferimenti a quest’ultima di posizioni fiscali a credito e debito, nell’ambito del consolidato
fiscale nazionale.
Per la preparazione della relazione bilancio consolidato al 30 giugno 2025 gli effetti economici e patrimoniali delle
operazioni infragruppo sono stati interamente eliminati.
Transazioni con altre parti correlate
I rapporti con parti correlate riguardano:
• l’attività di locazione immobiliare svolta dalla società Matov Imm. S.r.l. verso la Capogruppo;
• l’attività di locazione immobiliare svolta dalla società Matov LLC verso la controllata 505 Games (US)
Inc..
Sia la Matov Imm. S.r.l. che la Matov LLC sono di proprietà di Abramo e Raffaele Galante. Gli effetti economici
patrimoniali delle operazioni con parti correlate sono evidenziati nelle Note illustrative al paragrafo 13.
Operazioni atipiche
Nel corso dell’esercizio, così come nell’esercizio precedente, non sono state realizzate operazioni atipiche o
inusuali secondo la definizione fornita da Consob nella comunicazione n. DEM 6064293 del 28 luglio 2006.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 44
12. AZIONI PROPRIE
Ai sensi dell’art. 2428 comma 2 n. 3 del Codice Civile, Digital Bros S.p.A. al 30 giugno 2025 non è titolare di
azioni proprie e non ha effettuato acquisizioni e cessioni nell’esercizio.
13. ATTIVITÀ DI RICERCA E SVILUPPO
Il Gruppo ha effettuato nell’esercizio attività di sviluppo per 8.389 mila Euro rispetto ai 9.574 mila Euro del 30
giugno 2024. Tali attività hanno riguardato principalmente lo sviluppo:
• il videogioco Assetto Corsa EVO da parte dalla controllata Kunos Simulazioni S.r.l.;
• il videogioco in fase di sviluppo da parte della Supernova Games Studios S.r.l..
14. GESTIONE DEI RISCHI OPERATIVI, DEI RISCHI FINANZIARI E DEGLI STRUMENTI
FINANZIARI
L’identificazione dei rischi è un processo continuo che vede coinvolti il Consiglio di amministrazione, insieme
alle strutture organizzative di primo livello in riunioni di coordinamento che si tengono periodicamente durante
l’anno. La sintesi di tale lavoro è riprodotta in una matrice dei rischi che viene predisposta e revisionata in via
continuativa dall’amministratore incaricato del sistema di controllo interno che prende parte alle riunioni di
coordinamento. La struttura delle schede preparate per singolo rischio presenta una descrizione del rischio
evidenziato, l’assegnazione motivata del grado di rischio lordo in funzione di una matrice probabilità/impatto, la
presenza di eventuali fattori mitiganti e/o i presidi messi in atto per ridurre e monitorare i rischi con la conseguente
attribuzione del grado di rischio netto. L’amministratore incaricato del sistema di controllo interno sottopone tale
lavoro di identificazione e valutazione dei rischi all’analisi del Comitato Controllo e Rischi e all’approvazione da
parte del Consiglio.
Le singole schede di rischio evidenziano altresì gli effetti che un mancato raggiungimento degli obiettivi di
controllo avrebbe in termini operativi e sull’informativa finanziaria.
La completezza della mappatura dei rischi e l’assegnazione del grado di rischio netto viene svolta congiuntamente
dai due Amministratori Delegati e dall’amministratore incaricato del sistema di controllo interno. Sull’efficacia di
tale processo vigila il Collegio sindacale. La matrice dei rischi viene approvata dal Consiglio di amministrazione.
I rischi possono essere riassunti in due tipologie: rischi operativi e rischi finanziari.
Rischi operativi
I rischi operativi più rilevanti sono:
• gestione delle commesse di sviluppo;
• capacità di pubblicare prodotti tecnologicamente e qualitativamente idonei al mercato;
• rischio legato alla capacità di prevedere la domanda dei prodotti;
• disintermediazione dell’editore e mancato controllo della proprietà intellettuale;
• dipendenza da marchi distintivi;
• rischio di dipendenza da personale chiave;
• rischi correlati all’Intelligenza Artificiale (“AI”).
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 45
Gestione delle commesse di sviluppo
Il processo di sviluppo dei giochi è realizzato dal Gruppo sia tramite studi di sviluppo interni, sia attraverso
sviluppatori esterni, i quali garantiscono contrattualmente i termini di rilascio dei giochi. L’eventuale incapacità
del Gruppo di gestire la tempistica dei processi di sviluppo dei giochi potrebbe causare ritardi nel lancio degli
stessi sul mercato che, nel caso di prodotti legati ad eventi e/o vincoli contrattuali con eventuali licenziatari,
creerebbero effetti significativi sulle potenzialità di vendita del gioco e sui costi di sviluppo stessi. L’eventuale
ritardo nel lancio dei prodotti potrebbe comportare il raggiungimento di risultati economici differenti da quelli
preventivati.
Il portafoglio prodotti del Gruppo presenta una scarsa dipendenza da eventi specifici. Inoltre, la strategia editoriale
si sta concentrando maggiormente su titoli sviluppati da studi di produzione controllati dal Gruppo, che permettono
un maggior grado di controllo dei processi di produzione, e sulle seconde versioni di videogiochi di successo, per
i quali il Gruppo può sfruttare l’esperienza pregressa sia in termini di gestione dei tempi di sviluppo, sia in termini
di definizione di risultati attesi.
Il Gruppo adotta una procedura di acquisizione dei contratti che impone, per i progetti significativi, una valutazione
accurata del curriculum vitae dello studio di sviluppo da parte del Consiglio di amministrazione ed una due
diligence mirata alla valutazione delle capacità tecniche ed organizzative dello studio di sviluppo. È stata altresì
adottata una procedura di gestione della commessa che prevede un monitoraggio continuo del processo di sviluppo
attraverso figure organizzative interne (brand manager e producer).
Rischio legato alla capacità di pubblicare prodotti tecnologicamente e qualitativamente idonei al mercato
I repentini cambiamenti tecnologici, oppure l’introduzione di nuove modalità di intrattenimento, potrebbero non
permettere al Gruppo di pubblicare prodotti in grado di dare ai consumatori il grado di qualità desiderato. Anche
se le scelte di investimento sono influenzate dalle informazioni relative all’introduzione di nuove tecnologie, il
prodotto risultante potrebbe non essere all’altezza di quanto realizzato dai concorrenti, e/o la percezione di questo
differenziale potrebbe comportare ritardi nel lancio dei prodotti, senza dimenticare che il processo tecnologico è
nelle mani dei produttori di tecnologia esterni al Gruppo. L’eventuale incapacità del Gruppo nel prevedere
l’andamento tecnologico e/o la qualità dei giochi prodotti dai concorrenti comporta una difficoltà di previsione dei
dati prospettici, nonché potenziali effetti negativi su ricavi e margini.
La crescente adozione di tecnologie basate sull’intelligenza artificiale (“AI”) da parte di sviluppatori ed editori
concorrenti rischia di alterare in modo significativo gli equilibri competitivi del settore. L’eventuale ritardo nell’
impiego di tali strumenti da parte del Gruppo rispetto ai competitor potrebbe comportare ritardi strutturali nei
processi di sviluppo, con conseguente percezione dei prodotti come meno innovativi o più datati rispetto agli
standard di mercato. Inoltre, l’assenza di automazioni legate all’AI potrebbe tradursi in costi di produzione
relativamente più elevati, riducendo la competitività complessiva dell’offerta.
Allo stato attuale, sui mercati occidentali, l’accettazione dell’utilizzo dell’AI da parte degli sviluppatori appare
ostracizzata da fattori sociali. Questo potrebbe mutare in misura significativa nel prossimo futuro, anche per effetto
di un diverso atteggiamento nei confronti dell’AI su altri mercati. In uno scenario di crescente accettazione dell’AI,
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 46
il Gruppo, se non adeguatamente preparato, rischierebbe di precludere l’accesso ai benefici in termini di efficienza
e innovazione, accrescendo il rischio in oggetto.
La strategia editoriale adottata negli ultimi esercizi ha visto un ridimensionamento dei progetti di sviluppo per
focalizzarsi maggiormente sulle seconde versioni di videogiochi già di successo, in particolare proprietà
intellettuali detenute dal Gruppo, su cui il Gruppo ha un maggiore controllo e che permettono di creare valore a
lungo termine. Un ulteriore fattore mitigante è rappresentato dalla possibilità di intervenire sui costi operativi di
prodotti in fase di sviluppo in funzione dell’andamento prospettico della domanda per effetto di un monitoraggio
trimestrale dei progetti. Infine, il Gruppo può contare sull’esperienza del management nel settore.
Il Gruppo ha adottato, quale procedura mitigante del rischio in questione, una procedura di gestione della
commessa che prevede una revisione trimestrale dei piani previsionali e la possibilità di introdurre azioni
correttive.
Rischio legato alla capacità di prevedere la domanda dei prodotti
Il mercato dei videogiochi è soggetto, come tutto il mercato dell’entertainment, a molteplici rischi che sono al di
fuori del controllo del Gruppo, ma che sono legati al gradimento da parte del pubblico dei prodotti pubblicati. A
seguito della pandemia, il mercato ha presentato tassi di crescita tali da incentivare significativi aumenti degli
investimenti in nuove produzioni. Ciò ha determinato un aumento esponenziale del numero dei videogiochi sul
mercato e, di conseguenza, una maggiore difficoltà per gli editori nel riuscire a rispettare gli obiettivi di volume
per singolo gioco, anche per effetto di una maggiore selettività dei giocatori, specialmente nei confronti di nuove
proprietà intellettuali. L’eventuale incapacità di incontrare le preferenze dei consumatori ed assecondare i rapidi
cambiamenti con i propri prodotti può incidere significativamente sui ricavi e margini del Gruppo, rendendo i piani
prospettici di difficile realizzazione.
Tale rischio è mitigato dall’esperienza del management e dalla procedura di acquisizione dei contratti di licenza e
di sviluppo implementata che seleziona i prodotti successivamente ad un’accurata analisi dei conti economici
prospettici, anche attraverso opportune analisi di mercato svolte da analisti del settore, che viene svolta in via
continuativa durante tutta la fase di sviluppo del videogioco. Inoltre, la nuova strategia editoriale del Gruppo ha
concentrato gli investimenti sui titoli a più elevata marginalità per il Gruppo e, in particolar modo, proprietà
intellettuali detenute dal Gruppo che possano garantire una creazione di valore a lungo termine. I piani previsionali
sono rivisti con frequenza trimestrale in modo da poter porre in atto eventuali azioni correttive.
Disintermediazione dell’editore e mancato controllo della proprietà intellettuale
La progressiva digitalizzazione della distribuzione dei videogiochi ha comportato un accorciamento della catena
del valore. La possibilità di un’ulteriore contrazione nel prossimo futuro potrebbe mettere in discussione il ruolo
dell’editore, specialmente nel caso in cui quest’ultimo non possedesse proprietà intellettuali e/o le controllasse
contrattualmente.
L’intelligenza artificiale sta abbassando drasticamente le barriere all’ingresso relativamente allo sviluppo di
videogiochi, consentendo anche a piccoli team di realizzare prodotti velocemente e con budget di ridotte
dimensioni. Ciò, unito alla digitalizzazione del mercato e alla progressiva accettazione dell’AI e delle piattaforme
da parte del pubblico, si tradurrebbe nel rischio per l’editore di perdere potere contrattuale nella catena del valore.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 47
Per mitigare questo rischio il Gruppo ha perseguito una strategia di acquisizione di quote di maggioranza e/ o di
minoranza di sviluppatori al fine di aumentare il livello di controllo delle proprietà intellettuali. Inoltre, il Gruppo
entra preferibilmente in contratti di sviluppo per i quali acquisisce la proprietà intellettuale e/o abbia il controllo
dei diritti su base pluriennale. Come ulteriore fattore mitigante, l’esperienza pluriennale del management permette
di offrire servizi editoriali ancora fondamentali, come la protezione della proprietà intellettuale, la tutela legale e
l’accesso privilegiato ai marketplace.
Dipendenza da marchi distintivi
Nell’industria dell’entertainment in generale e, conseguentemente, anche nel settore dei videogiochi è prassi
utilizzare marchi distintivi dello sport, dello spettacolo, del giocattolo, etc.. Questo permette di massimizzare
l’efficacia della spesa marketing per sostenere il lancio del gioco in funzione della visibilità e notorietà che già
accompagna il marchio distintivo utilizzato e dalla possibilità di promuovere il prodotto su una comunità di
consumatori già esistenti.
In generale, i contratti di licensing per acquisire i diritti di utilizzo di marchi distintivi vengono stipulati
preliminarmente al contratto di sviluppo e comportano per il Gruppo un rischio legato alle potenzialità del marchio
tra il momento in cui il contratto di licensing viene siglato ed il momento in cui il videogioco viene
successivamente distribuito, oppure, se si tratta di un marchio non ancora utilizzato, dei rischi legati al successo
del marchio stesso (i.e. un personaggio dello spettacolo entrato in uno scandalo, un film di scarso successo, etc.).
Il livello di successo di un marchio inferiore alle attese può incidere negativamente sui ricavi e sui margini
reddituali.
Il rischio è mitigato dalla pluriennale esperienza del management nel settore e dalla possibilità di utilizzo del
videogioco prodotto avvalendosi di un licenziatario diverso e/o senza l’utilizzo del marchio distintivo. Inoltre, il
Gruppo, per la maggior parte dei propri investimenti, seleziona i prodotti da realizzare in modo che presentino
scarsa dipendenza da marchi distintivi. La sola procedura di gestione della commessa con revisione trimestrale dei
piani previsionali e con e possibilità di introdurre azioni correttive è in grado di mitigare solo limitatamente il
rischio in questione.
Rischio di dipendenza da personale chiave
Il successo del Gruppo dipende dalle prestazioni di alcune figure chiave che hanno contribuito in maniera concreta
allo sviluppo e che hanno maturato una solida esperienza nel settore in cui l’azienda opera.
Il Gruppo è dotato di dirigenti (Presidente, CEO e CFO) in possesso di una pluriennale esperienza nel settore e
aventi un ruolo determinante nella gestione dell’attività del Gruppo. L’eventuale perdita delle prestazioni delle
suddette figure senza un’adeguata sostituzione potrebbe avere effetti negativi sui risultati economici e finanziari
del Gruppo, ma in particolare nel processo di comprensione, apprezzamento e monitoraggio dei rischi.
Tale rischio è mitigato dal fatto che i due amministratori delegati sono anche azionisti di riferimento del Gruppo
e dal fatto che è stato previsto un piano di incentivazione a lungo termine per il CFO. Il Gruppo ha inoltre istituito
un Comitato Nomine con lo scopo di implementare un piano di successione degli amministratori esecutivi.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 48
Rischi correlati all’Intelligenza Artificiale
L’AI rappresenta una delle innovazioni tecnologiche più significative degli ultimi anni, comportando opportunità
e rischi per la maggior parte dei settori produttivi. Per quanto riguarda l’intrattenimento, e in particolare il settore
dei videogiochi, se da un lato l’AI offre opportunità di innovazione, efficienza e produttività, dall’altro ha il
potenziale di rendere molto complessi e vulnerabili i modelli operativi su cui è attualmente basato il mercato.
L’AI, semplificando ed accelerando alcuni processi produttivi, acuisce alcuni rischi operativi preesistenti, in
particolare la disintermediazione degli editori, la capacità di pubblicare prodotti tecnologicamente e
qualitativamente attrattivi, la gestione delle commesse di sviluppo gestite da team esterni, la capacità di prevedere
la domanda e l’utilizzo improprio di diritti di terzi.
La strategia editoriale del Gruppo, focalizzata sulla creazione di una posizione di leadership in specifiche nicchie
di mercato attraverso brand riconosciuti, permette di mitigare, seppur solo parzialmente, i rischi derivanti
dall’utilizzo dell’AI da parte di terzi, potendo contare su una comunità di giocatori fidelizzati. Inoltre, lo sviluppo
di nuovi videogiochi attraverso studi di sviluppo interni e/o studi con cui si sono stabilite relazioni di lungo periodo,
permette di poter intervenire in misura più tempestiva sulle modalità di utilizzo dell’AI.
Gestione dei rischi finanziari
I principali strumenti finanziari utilizzati dal Gruppo sono:
• Scoperti di conto corrente bancario
• Depositi bancari a vista e a breve termine
• Finanziamenti all’importazione
• Finanziamenti all’esportazione
• Linee di credito commerciali (smobilizzo di portafoglio effetti e crediti commerciali attraverso cessioni
a società di factoring)
• Contratti di locazione finanziaria
• Finanziamenti a medio termine per lo sviluppo prodotti.
L’obiettivo di tali strumenti è quello di finanziare le attività operative del Gruppo.
Le linee di fido cui dispone il Gruppo con i relativi utilizzi al 30 giugno 2025 sono le seguenti:
Migliaia di Euro
Fidi
Utilizzi
Disponibilità
Scoperti di conto corrente bancario
1.700
1.358
342
Finanziamenti all’importazione
7.500
7.335
165
Anticipo fatture, anticipo contratti e ricevute s.b.f.
16.500
3.661
12.839
Totale
25.700
12.354
13.346
Oltre alle suddette linee di fido a breve termine, il Gruppo ha inoltre acceso finanziamenti con debito residuo
esclusivamente entro i dodici per un totale di 11.232 mila Euro che sono stati dettagliatamente descritti nel
paragrafo 9 della Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 49
La capogruppo Digital Bros S.p.A. e la 505 Games S.p.A. accentrano la gestione di tutti i rischi finanziari anche
per conto delle altre società controllate, ad eccezione degli altri strumenti finanziari non elencati sopra, ovvero dei
debiti e crediti commerciali derivanti dalle attività operative il cui rischio finanziario rimane in capo alle singole
società controllate.
Il Gruppo cerca di mantenere un bilanciamento tra strumenti finanziari a breve termine e strumenti finanziari a
medio-lungo termine in linea con l’andamento prospettico. Gli investimenti a lungo termine sono di norma
finanziati attraverso linee di credito a medio lungo termine.
Per effetto di quanto esposto sopra non sussistono particolari concentrazioni di scadenze di debiti finanziari a
medio e lungo termine.
I principali rischi generati dagli strumenti finanziari del Gruppo sono:
• rischio di fluttuazione dei tassi di cambio;
• rischio di fluttuazione dei tassi di interesse;
• rischio di liquidità;
• rischio di dipendenza da clienti chiave e rischio di mancati incassi.
Rischio di fluttuazione dei tassi di cambio
L’esposizione del Gruppo in dollari americani per effetto delle attività di vendita denominate in tale valuta è
mitigata dal fatto che il Gruppo ha un notevole numero di contratti di sviluppo di videogiochi denominati nella
stessa valuta. Eventuali variazioni negative del tasso di cambio Euro/USD comporterebbero un maggior esborso
per i costi di produzione e per le royalty successive al lancio del prodotto, ma contemporaneamente un
apprezzamento dei ricavi denominati in dollari americani, e viceversa.
Il Gruppo è altresì esposto alle fluttuazioni del Renminbi cinese per effetto del lancio del nuovo videogioco
Wuchang: Fallen Feathers, che ha riscontrato un particolare successo nel mercato cinese e, pertanto, ha
comportato una maggiore esposizione del Gruppo in tale valuta. Eventuali variazioni negative del tasso di cambio
Euro/CNY comporterebbero una variazione dei ricavi denominati in Renminbi.
Il Gruppo, per preparare i piani previsionali, elabora modelli che tengono conto delle diverse valute in cui le
società operano utilizzando i tassi di cambio forward basati su report di analisti indipendenti.
Tale rischio è mitigato dal fatto che i pagamenti in valuta sono spesso anticipati. Il Gruppo rileva anticipatamente
i costi effettivi degli anticipi per la produzione del videogioco riuscendo a riflettere gli eventuali maggiori oneri
legati alla variabilità dei tassi di cambio sui prezzi di vendita. Inoltre, vi è la possibilità di intervenire
tempestivamente sui prezzi di vendita in modo da controbilanciare eventuali variazioni del tasso di cambio ei
contratti vengono stipulati con la medesima valuta così da poter mitigare eventuali variazioni negative del tasso
di cambio.
Il Gruppo adotta inoltre una procedura di pianificazione a medio e lungo termine.
Rischi di fluttuazione dei tassi di interesse
Il rischio di innalzamento dei tassi di interesse sugli strumenti finanziari a breve termine è effettivo in quanto il
Gruppo non riesce a trasferire immediatamente sui prezzi di vendita eventuali rialzi dei tassi di interesse.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 50
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità è collegato alle difficoltà di accesso al mercato del credito. A seguito del periodo pandemico,
si è assistito ad una generalizzata riduzione della disponibilità dei mercati finanziari alla concessione di credito,
per effetto di una maggiore incertezza macroeconomica.
I tempi di sviluppo dei videogiochi sono spesso pluriennali. Questo fattore comporta la necessità eventuale di
trovare linee di credito addizionali per coprire il lasso di tempo tra l'investimento e il ritorno del capitale investito
successivamente al lancio del prodotto.
Al fine di mitigare il rischio di liquidità, i flussi di cassa, le necessità di finanziamenti e di liquidità sono monitorati
centralmente dalla tesoreria del Gruppo con l’obiettivo di garantire un’efficace ed efficiente gestione delle risorse
finanziarie e di garantire un adeguato livello di liquidità disponibile. Inoltre, il livello di patrimonializzazione del
Gruppo e l’elevata marginalità operativa lorda permettono possibilità incrementali di utilizzare la leva finanziaria.
Infine, la procedura di pianificazione a breve e medio/lungo periodo permette di stimare i fabbisogni di cassa del
Gruppo con anticipo.
Si ritiene che attraverso le risultanze della pianificazione a breve e a medio-lungo termine, i fondi attualmente
disponibili, unitamente a quelli che saranno generati dall’attività operativa, consentiranno al Gruppo di soddisfare
i suoi fabbisogni derivanti dalle attività di investimento, di gestione del capitale circolante e di rimborso dei debiti
alla loro naturale scadenza e comunque di essere in grado di determinare i fabbisogni finanziari per le attività del
Gruppo con congruo anticipo.
Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 51
ATTIVITÀ E PASSIVITÀ POTENZIALI
La retrocessione dei diritti di PAYDAY2 a Starbreeze, finalizzata nel corso del mese di maggio 2016, prevede la
possibilità per il Gruppo di ottenere sino a un massimo di 40 milioni di Dollari Statunitensi in ragione del 33% dei
ricavi netti che Starbreeze realizzerà dalle vendite di PAYDAY3. Nel corso del mese di marzo 2021, la società
svedese ha comunicato di aver sottoscritto un accordo di publishing con un importante editore internazionale per
la pubblicazione mondiale del videogioco PAYDAY3.
A seguito del lancio di PAYDAY 3, avvenuto nel corso del mese di settembre 2023, e del primo calcolo dell’earn
out inviato da Starbreeze AB, sono emerse diverse interpretazioni delle definizioni contrattuali.
Per effetto dell’accordo di transazione siglato con il gruppo svedese e ampiamente descritto nel paragrafo Rapporti
con Starbreeze, il Gruppo sulla base delle modalità di calcolo dell’earn out condivise, non ha iscritto alla data del
30 giugno 2025 alcun importo e, sulla base delle performance del videogioco PAYDAY3, non prevede la
possibilità di iscrizione di alcun earn out nel breve periodo.
Al 30 giugno 2025, il Gruppo non ha iscritto imposte anticipate relativamente a perdite realizzate alla data da
alcune controllate per un controvalore di circa 4 milioni di Euro, in quanto ritenute non recuperabili sulla base
della normativa fiscale locale vigente e per effetto dei piani previsionali.
15. EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL PERIODO
Non si sono verificati eventi successivi alla chiusura del periodo.

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 52
16. EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
A fronte delle incertezze di mercato, il Gruppo ha ulteriormente ridotto il numero di videogiochi in corso di
sviluppo, decidendo di interrompere produzioni avviate nei precedenti esercizi. L’esercizio al 30 giugno 2026
vedrà perciò un numero di prodotti in uscita più limitato, che però presentano una maggior prevedibilità della
domanda e pertanto profili di rischio adeguati. Per quanto riguarda il settore operativo Premium
Games, è stato lanciato nel corso del mese di luglio il videogioco Wuchang: Fallen Feathers sulle principali
piattaforme di gioco. Sebbene il videogioco abbia ricevuto giudizi negativi nei giorni immediatamente successivi
al lancio, il prodotto ha presentato volumi significativi e ora recensioni positive al di sopra dell’80%. Alcuni media
cinesi ritengono che il prodotto possa essere il gioco cinese premium più venduto nel 2025 sino ad ora. Nel secondo
trimestre, sarà poi lanciato il videogioco in sviluppo da parte della controllata Supernova Games Studios.
Seguiranno poi l’atteso gioco indie Nivalis, che può vantare un numero notevole di wishlist sulle piattaforme
digitali e, da ultimo, una nuova versione del videogioco Blades of Fire. Rimane in
modalità di Accesso Anticipato su Steam il videogioco Assetto Corsa EVO che presenterà nuove funzionalità e
contenuti.
Nel settore operativo Free to Play, in attesa dei benefici derivanti del rilancio dei videogiochi pubblicati dalla
controllata 505 Go Inc., proseguiranno le attività di sviluppo del nuovo videogioco della serie Puzzle Quest, il cui
lancio è previsto nel corso dell’esercizio al 30 giugno 2027.
Per l’esercizio in corso si attendono quindi ricavi consolidati in crescita per effetto dell’incremento dei ricavi del
settore operativo Premium Games, solo parzialmente controbilanciati dal decremento atteso nel settore operativo
Free to Play.
L’incremento previsto dei ricavi, insieme alla riduzione dei costi derivante dalle politiche implementate dal
Gruppo a partire dallo scorso esercizio, dovrebbero permettere un ritorno alla marginalità operativa che,
congiuntamente al rallentamento degli investimenti, si prevede avranno un effetto positivo sulla posizione
finanziaria
netta che continuerà a migliorare durante tutto l’arco dell’esercizio.

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 53
17. ALTRE INFORMAZIONI
DIPENDENTI
Il dettaglio del numero dei dipendenti al 30 giugno 2025 comparato con il rispettivo dato al 30 giugno 2024 è il
seguente:
Tipologia
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
Dirigenti
13
14
(1)
Impiegati
272
283
(11)
Operai e apprendisti
4
4
0
Totale dipendenti
289
301
(12)
Il dettaglio del numero dei dipendenti delle società estere al 30 giugno 2025 comparato con il rispettivo dato al 30
giugno 2024 è il seguente:
Tipologia
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
Dirigenti
7
8
(1)
Impiegati
171
183
(12)
Totale dipendenti
178
191
(13)
Il numero medio di dipendenti del periodo, calcolato come media semplice dei dipendenti in essere al termine di
ciascun mese, confrontato con i medesimi dati del corrispondente periodo dell’esercizio precedente è stato:
Tipologia
Numero medio
2025
Numero medio
2024
Variazioni
Dirigenti
14
14
0
Impiegati
279
346
(67)
Operai e apprendisti
4
4
0
Totale dipendenti
297
364
(67)
Il significativo decremento del numero medio dei dipendenti dell’esercizio corrente rispetto al precedente è effetto
del piano di riorganizzazione aziendale che, comunicato dal Gruppo nel corso del mese di novembre 2023 e
concluso nel secondo semestre dello scorso esercizio, ha comportato una riduzione di oltre il 30% della forza
lavoro a livello globale. Tale piano ha interessato maggiormente gli studi di sviluppo e, in misura minore, le attività
di publishing, sia Premium Games che Free to Play.
Il numero medio di dipendenti delle società estere del periodo è stato:
Tipologia
Numero medio 2025
Numero medio 2024
Variazioni
Dirigenti
8
8
0
Impiegati
178
243
(65)
Totale dipendenti
186
251
(65)
Per le società di diritto italiano il Gruppo adotta il contratto collettivo nazionale del commercio terziario
distribuzione e servizi della Confcommercio in vigore. Per le società di sviluppo italiane Kunos Simulazioni S.r.l.,
AvantGarden S.r.l. e Supernova Games Studio S.r.l., il Gruppo utilizza invece il contratto collettivo nazionale
Metalmeccanico.

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 54
AMBIENTE
Il settore dei videogiochi ha un impatto relativamente limitato sull'ambiente, poiché l’attività svolta è
principalmente digitale.
La maggior parte dei prodotti è venduta attraverso i canali digitali e il Gruppo ha ridotto progressivamente le
vendite nei negozi fisici. Il Gruppo comunque monitora continuamente soluzioni che possano ridurre gli effetti
della propria attività sull’ambiente.
Il Gruppo si impegna anche ad aggiornare il più possibile le attrezzature obsolete e a riciclare correttamente tutti i
componenti. Se possibile, il Gruppo documenta tutto in formato digitale e stampa i documenti solo se richiesto
dalla legge o dalla particolare natura del lavoro in questione. I materiali di consumo, come i toner della stampante
e rifiuti simili, vengono smistati alla fonte e restituiti al fornitore. Il Gruppo si impegna a sostituire i viaggi con
comunicazioni digitali, per minimizzare l’impatto ambientale e ridurre i costi di viaggio.
18. RENDICONTAZIONE DI SOSTENIBILITÀ
Alla data di redazione, il Gruppo non è soggetto ad obbligo di rendicontazione ai sensi del Decreto Legislativo 6
settembre 2024, n. 125. Conscio della crescente rilevanza che le tematiche di sostenibilità stanno assumendo per i
propri stakeholders, il Gruppo ha comunque deciso di predisporre su base volontaria una prima versione del
documento di sostenibilità già a partire dallo scorso esercizio. Il Report di sostenibilità al 30 giugno 2023 è
disponibile sul sito internet della Società alla sezione Sostenibilità. Il Report di sostenibilità relativo all’esercizio
concluso al 30 giugno 2024 redatto ancora su base volontaria è attualmente in corso di predisposizione e verrà reso
disponibile sul sito.
19. RELAZIONE SUL GOVERNO SOCIETARIO E GLI ASSETTI PROPRIETARI
La Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari contenente le informazioni sull’adesione da parte del
Gruppo Digital Bros alle raccomandazioni del Codice di Corporate Governance nonché le ulteriori informazioni
di cui all’art. 123-bis del Testo Unico della Finanza è pubblicata in lingua italiana ed inglese sul sito internet
www.digitalbros.com alla sezione Governance.
20. RELAZIONE SULLA POLITICA DI REMUNERAZIONE E SUI COMPENSI
CORRISPOSTI
La Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti contenente le informazioni di
cui all’art. 123-ter del Testo Unico della Finanza è pubblicata in lingua italiana ed inglese sul sito internet
www.digitalbros.com alla sezione Governance.

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 55
Progetto di bilancio consolidato
al 30 giugno 2025
PROSPETTI CONTABILI

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 56
(pagina volutamente lasciata in bianco)

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 57
Situazione patrimoniale – finanziaria consolidata al 30 giugno 2025
Migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Attività non correnti
1
Immobili impianti e macchinari
5.459
7.379
2
Investimenti immobiliari
0
0
3
Immobilizzazioni immateriali
111.234
129.614
4
Partecipazioni
7.159
9.685
5
Crediti ed altre attività non correnti
2.601
7.945
6
Imposte anticipate
23.723
21.166
7
Attività finanziarie non correnti
2.821
0
Totale attività non correnti
152.997
175.789
Attività correnti
8
Rimanenze
1.356
2.668
9
Crediti commerciali
14.185
16.887
10
Crediti tributari
8.600
4.345
11
Altre attività correnti
5.706
8.902
12
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
6.718
11.981
13
Altre attività finanziarie
0
10.238
Totale attività correnti
36.565
55.021
TOTALE ATTIVITÀ
189.562
230.810
Patrimonio netto consolidato
14
Capitale sociale
(5.706)
(5.706)
15
Riserve
(9.632)
(11.868)
16
Azioni proprie
0
0
17
(Utili) perdite a nuovo
(98.612)
(113.426)
Patrimonio netto attribuibile ai soci della Capogruppo
(113.950)
(131.000)
Patrimonio netto attribuibile ai soci di minoranza
(790)
3.314
Totale patrimonio netto consolidato
(114.740)
(127.686)
Passività non correnti
18
Benefici verso dipendenti
(1.109)
(967)
19
Fondi non correnti
(1.059)
(563)
20
Altri debiti e passività non correnti
(4.947)
(1.657)
21
Passività finanziarie
(1.221)
(10.324)
Totale passività non correnti
(8.336)
(13.511)
Passività correnti
22
Debiti verso fornitori
(29.636)
(43.737)
23
Debiti tributari
(1.142)
(1.299)
24
Fondi correnti
0
(1.241)
25
Altre passività correnti
(10.838)
(6.657)
26
Passività finanziarie
(24.870)
(36.679)
Totale passività correnti
(66.486)
(89.613)
TOTALE PASSIVITÀ
(74.822)
(103.124)
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ
(189.562)
(230.810)


Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 58
Conto economico consolidato al 30 giugno 2025
Migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
1
Ricavi lordi
93.620
117.972
2
Rettifiche ricavi
0
(38)
3
Totale ricavi netti
93.620
117.934
4
Acquisto prodotti destinati alla rivendita
(718)
(3.715)
5
Acquisto servizi destinati alla rivendita
(7.383)
(10.200)
6
Royalties
(19.329)
(23.567)
7
Variazione delle rimanenze prodotti finiti
(1.312)
(687)
8
Totale costo del venduto
(28.742)
(38.169)
9
Utile lordo (3+8)
64.878
79.765
10
Altri ricavi
9.784
9.921
11
Costi per servizi
(9.413)
(11.212)
12
Affitti e locazioni
(623)
(564)
13
Costi del personale
(29.951)
(34.363)
14
Altri costi operativi
(1.218)
(1.331)
15
Totale costi operativi
(41.205)
(47.470)
16
Margine operativo lordo (9+10+15)
33.457
42.216
17
Ammortamenti
(26.742)
(35.173)
18
Accantonamenti
1.241
(1.241)
19
Svalutazione di attività
(20.405)
(8.164)
20
Riprese di valore di attività e proventi di valutazione
909
953
21
Totale proventi e costi operativi non monetari
(44.997)
(43.625)
22
Margine operativo (16+21)
(11.540)
(1.409)
23
Interessi attivi e proventi finanziari
3.952
1.674
24
Interessi passivi e oneri finanziari
(7.066)
(5.465)
25
Totale saldo della gestione finanziaria
(3.114)
(3.791)
26
Utile prima delle imposte (22+25)
(14.654)
(5.200)
27
Imposte correnti
858
(1.751)
28
Imposte differite
3.092
762
29
Totale imposte
3.950
(989)
30
Risultato netto (26+29)
(10.704)
(6.189)
di cui attribuibile agli azionisti della Capogruppo
(10.919)
(2.214)
di cui attribuibile agli azionisti di minoranza
215
(3.975)
Utile netto per azione:
33
Utile per azione base (in Euro)
(0,77)
(0,16)
34
Utile per azione diluito (in Euro)
(0,73)
(0,15)


Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 59
Conto economico complessivo consolidato al 30 giugno 2025
Migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Utile (perdita) del periodo (A)
(10.704)
(6.189)
Utile (perdita) attuariale
8
9
Effetto fiscale relativo all’utile (perdita) attuariale
(2)
(2)
Variazioni di fair value
(2.222)
(13.189)
Effetto fiscale relativo all’adeguamento a fair value delle attività finanziarie
533
3.165
Voci che non saranno successivamente riclassificate in conto economico (B)
(1.683)
(10.017)
Differenze da conversione dei bilanci esteri
(1.023)
204
Voci che saranno successivamente riclassificate in conto economico (C)
(1.023)
204
Totale altre componenti dell’utile complessivo D= (B)+(C)
(2.706)
(9.813)
Totale utile (perdita) complessiva (A)+(D)
(13.410)
(16.002)
Attribuibile a:
Azionisti della Capogruppo
(13.625)
(12.027)
Azionisti di minoranza
215
(3.975)
Le variazioni di fair value sono variazioni sugli strumenti di capitale di terzi per cui è stata esercitata la facoltà di
rilevare l’impatto nel conto economico complessivo, senza rilevazione a conto economico.


Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 60
Rendiconto finanziario consolidato al 30 giugno 2025
Migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
A.
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti iniziali
11.981
9.407
B.
Flussi finanziari da attività d'esercizio
Utile (perdita) netta dell'esercizio
(10.704)
(6.189)
Accantonamenti e costi non monetari:
Accantonamenti e svalutazioni di attività
20.619
8.164
Ammortamenti immateriali
24.495
32.543
Ammortamenti materiali
2.247
2.630
Variazione netta delle imposte anticipate
(2.030)
(974)
Variazione netta degli altri fondi
(1.655)
482
Variazione netta del fondo TFR
142
56
Altre variazioni non monetarie
(572)
(10)
Totale flussi finanziari da attività d'esercizio (B)
32.543
36.702
C.
Variazione delle attività operative
Rimanenze
1.312
687
Crediti commerciali
2.634
(2.875)
Crediti tributari
(4.255)
(368)
Altre attività correnti
3.836
14.888
Debiti verso fornitori
(7.531)
(3.100)
Debiti tributari
(157)
(1.483)
Fondi correnti
0
1.241
Altre passività correnti
4.181
(1.978)
Altre passività non correnti
(652)
(167)
(Incremento)/Decremento crediti e altre attività non correnti
918
144
Totale variazione delle attività operative (C)
287
6.990
D.
Flussi finanziari da attività di investimento
Investimenti netti in immobilizzazioni immateriali
(20.521)
(17.197)
Investimenti netti in immobilizzazioni materiali
(327)
(396)
Investimenti netti in immobilizzazioni finanziarie
0 (11.232)
Variazione delle attività finanziarie
3.668
1.106
Totale flussi finanziari da attività di investimento (D)
(17.181)
(27.719)
E.
Flussi finanziari da attività di finanziamento
Aumenti di capitale
0
0
Variazione delle passività finanziarie
(20.912)
(13.398)
Variazione delle attività finanziarie
0
0
Totale flussi finanziari da attività di finanziamento (E)
(20.912)
(13.398)
F.
Movimenti del patrimonio netto consolidato
Dividendi distribuiti
0
0
Variazione azioni proprie detenute
0
0
Incrementi (decrementi) di altre componenti del patrimonio netto
0
0
Totale movimenti del patrimonio netto consolidato (F)
0
0
G.
Flusso monetario del periodo (B+C+D+E+F)
(5.263)
2.574
H.
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti finali (A+G)
6.718
11.981


Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 61
Prospetto dei movimenti di patrimonio netto consolidato
Migliaia di Euro
Capitale
sociale
(A)
Riserva
sovrap.
azioni
Riserva
legale
Riserva
transiz.
IAS
Riserva
da
convers.
Altre
riserve
Totale
riserve
(B)
Azioni
proprie
(C)
Utili
(perdite)
portate a
nuovo
Utile
(perdita)
d'esercizio
Totale
utili
a nuovo
(D)
Patrimonio
netto azionisti
capogruppo
(A+B+C+D)
Patrimonio
netto azionisti
di minoranza
Patrimonio
netto totale
Totale al 1° luglio 2023
5.706
18.528
1.141
1.367
(913)
1.244
21.367
0
105.587
9.683
115.270
142.343
1.375
143.718
Destinazione utile d'esercizio
0
9.683
(9.683)
0
0
0
0
Altre variazioni
314
314
370
370
684
(714)
(30)
Utile (perdita) complessiva
204
(10.017)
(9.813)
(2.214)
(2.214)
(12.027)
(3.975)
(16.002)
Totale al 30 giugno 2024
5.706
18.528
1.141
1.367
(709)
(8.459)
11.868
0
115.640
(2.214)
113.426
131.000
(3.314)
127.686
Totale al 1° luglio 2024
5.706
18.528
1.141
1.367
(709)
(8.459)
11.868
0
115.640
(2.214)
113.426
131.000
(3.314)
127.686
Destinazione utile d'esercizio
0
(2.214)
2.214
0
0
0
0
Altre variazioni
470
470
(3.895)
(3.895)
(3.425)
3.889
464
Utile (perdita) complessiva
(1.023)
(1.683)
(2.706)
(10.919)
(10.919)
(13.625)
215
(13.410)
Totale al 30 giugno 2025
5.706
18.528
1.141
1.367
(1.732)
(9.672)
9.632
0
109.531
(10.919)
98.612
113.950
790
114.740


Graphics




Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 62













(pagina volutamente lasciata in bianco)

Graphics



















Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2024 63























(pagina volutamente lasciata in bianco)




Progetto di bilancio consolidato
al 30 giugno 2025




NOTE ILLUSTRATIVE









Graphics


Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 64













(pagina volutamente lasciata in bianco)


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 65

1. NOTA INTRODUTTIVA
Le principali attività svolte dal Gruppo anche attraverso società controllate sono descritte nella Relazione sulla
gestione.

Principi di redazione
Il bilancio consolidato al 30 giugno 2025 è stato predisposto secondo i Principi Contabili Internazionali IAS/IFRS ed
i relativi principi interpretativi (SIC/IFRIC) omologati dalla Commissione Europea in vigore a tale data. Il bilancio
consolidato fornisce informazioni comparative riferite all’esercizio precedente.

Il bilancio consolidato è stato redatto in base al principio del costo storico, tranne che per alcuni immobili ad uso
ufficio (classificati nella voce Immobili, impianti e macchinari), gli strumenti finanziari derivati, le attività finanziarie
rappresentate da titoli azionari o obbligazioni in portafoglio ed i corrispettivi potenziali che sono iscritti al fair value.
Il valore contabile delle attività e passività che sono oggetto di operazioni di copertura del fair value e che sarebbero
altrimenti iscritte al costo ammortizzato, è rettificato per tenere conto delle variazioni del fair value attribuibile ai
rischi oggetto di copertura.
Il bilancio consolidato è presentato in Euro e tutti i valori sono arrotondati alle migliaia di Euro, se non altrimenti
indicato.
Principio della continuità aziendale
Il bilancio consolidato al 30 giugno 2025 è stato redatto sul presupposto della continuità aziendale. Il Gruppo ha
valutato che le incertezze ed i rischi a cui è soggetto, commentati nella Relazione sulla gestione, non determinino
incertezze sulla sua capacità di operare in continuità aziendale, in particolare il Gruppo ha valutato:
• il risultato economico intermedio Margine operativo lordo al 30 giugno 2025presenta un valore
ampiamente positivo per 33.457 mila Euro. Le componenti economiche negative sottostanti al Margine
operativo lordo sono principalmente presentate da costi non monetari quali ammortamenti e svalutazioni;
• nell’esercizio si è assistito a una significativa generazione di cassa operativa ed il Gruppo può vantare la
disponibilità di linee di credito bancarie;
• il piano strategico prevede un programma di investimenti che mostrano un certo grado di flessibilità in
quanto non necessariamente oggetto di accordi di investimento vincolanti e spesso svolti da studi di
sviluppo interni.
I prospetti di bilancio e le note illustrative sono state predisposte fornendo anche le informazioni integrative previste
in materia di schemi e informativa di bilancio dalla Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006 e dalla
Comunicazione Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 66

I prospetti contabili che precedono sono composti da:
• situazione patrimoniale–finanziaria consolidata al 30 giugno 2025 confrontata con i medesimi valori al
30 giugno 2024, data di chiusura dell’ultimo bilancio consolidato;
• conto economico consolidato del periodo dal 1° luglio 2024 al 30 giugno 2025 confrontato con il conto
economico consolidato dal 1° luglio 2023 al 30 giugno 2024;
• conto economico consolidato complessivo del periodo dal 1° luglio 2024 al 30 giugno 2025 confrontato
con il conto economico consolidato dal 1° luglio 2023 al 30 giugno 2024;
• rendiconto finanziario consolidato dal 1° luglio 2024 al 30 giugno 2025 comparato con il rendiconto
finanziario consolidato dal 1° luglio 2023 al 30 giugno 2024;
• prospetto dei movimenti di patrimonio netto consolidato intervenuti dal 1° luglio 2024 al 30 giugno 2025
e dal 1° luglio 2023 al 30 giugno 2024.
Nella prima colonna del prospetto della situazione patrimoniale–finanziaria consolidata si trovano i riferimenti
numerici relativi al rinvio all’informativa contenuta nelle Note illustrative.
Lo schema della situazione patrimoniale – finanziaria consolidata adottato è suddiviso in cinque categorie:
• attività non correnti;
• attività correnti;
• patrimonio netto;
• passività correnti;
• passività non correnti.
Le attività non correnti sono costituite dalle voci che per loro natura hanno carattere di lunga durata, quali
immobilizzazioni destinate all’utilizzo pluriennale, partecipazioni in imprese collegate e crediti che si prevede avranno
manifestazione finanziaria in esercizi successivi. Tra le attività non correnti sono altresì classificate le imposte
anticipate, indipendentemente dalla presunta manifestazione finanziaria.
Le attività correnti sono costituite dalle voci che hanno carattere di breve durata, quali rimanenze, crediti commerciali,
disponibilità liquide e altre attività finanziarie correnti.
Il patrimonio netto si compone del capitale, delle riserve, degli utili a nuovo (utile dell’esercizio insieme agli utili di
esercizi precedenti non destinati a particolari tipologie di riserva da parte della Assemblea degli azionisti) con evidenza
della quota attribuibile ai soci di minoranza.
Le passività non correnti raggruppano i fondi che si prevede non avranno utilizzi nel corso dell’esercizio
immediatamente successivo insieme ai benefici ai dipendenti, in particolare il trattamento di fine rapporto di lavoro
subordinato per la Capogruppo e le altre società controllate di diritto italiano nonché in generale i debiti che hanno
una scadenza oltre il 30 giugno 2026.
Le passività correnti raggruppano i debiti che hanno una scadenza entro il 30 giugno 2026, principalmente i debiti
verso fornitori, i debiti tributari e le passività finanziarie correnti.
Nella prima colonna del prospetto del conto economico consolidato e del conto economico per settori operativi si
trovano i riferimenti numerici relativi al rinvio all’informativa contenuta nelle note illustrative.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 67

Gli schemi di conto economico sono stati preparati in forma scalare adottando il criterio della natura delle singole
componenti ed evidenziando quattro tipologie di margini intermedi:
• utile lordo, differenza tra i ricavi netti ed il totale del costo del venduto;
• margine operativo lordo (EBITDA), differenza tra l’utile lordo e gli altri ricavi ed il totale dei costi
operativi, aumentata degli altri ricavi;
• margine operativo (EBIT), somma algebrica del margine operativo lordo e del totale dei proventi e costi
operativi non monetari;
• utile prima delle imposte, differenza tra il margine operativo ed il totale degli interessi netti.
In calce al risultato netto, determinato come somma del risultato netto delle attività continuative, che è la differenza
tra l’utile prima delle imposte ed il totale delle imposte, vengono evidenziati l’utile netto per azione e l’utile netto per
azione diluito.
Il rendiconto finanziario è stato predisposto secondo lo schema del metodo indiretto, per mezzo del quale l’utile
d’esercizio è stato depurato dagli effetti delle operazioni di natura non monetaria, dagli effetti derivanti dalle variazioni
del capitale circolante netto, dai flussi finanziari derivanti dall’attività finanziaria e di investimento e dai movimenti
di patrimonio netto consolidato.
La variazione totale del periodo è data dalla somma delle seguenti voci:
• flussi finanziari da attività d’esercizio;
• variazione delle attività operative;
• flussi finanziari da attività di investimento;
• flussi finanziari da attività di finanziamento;
• movimenti del patrimonio netto consolidato.
Il prospetto dei movimenti di patrimonio netto è stato predisposto secondo le indicazioni dei Principi Contabili
Internazionali IAS/IFRS, con evidenza delle movimentazioni intercorse dal 1° luglio 2024 sino alla data del 30 giugno
2025 con evidenziazione di pertinenze e interessi di terzi.



2. PRINCIPI CONTABILI
I criteri di valutazione adottati per la redazione del bilancio consolidato al 30 giugno 2025 sono coerenti a quelli
utilizzati per la preparazione del bilancio consolidato al 30 giugno 2024, salvo quanto di seguito indicato per i nuovi
principi applicati dal 1° luglio 2024.
Immobili, impianti e macchinari
Gli immobili, impianti e macchinari sono iscritti al costo di acquisto o di produzione e successivamente contabilizzati
al netto degli ammortamenti e delle eventuali perdite di valore. Il valore dei beni non è stato oggetto di rivalutazioni
in precedenti esercizi. Gli eventuali oneri finanziari non vengono capitalizzati.
Le migliorie su beni di terzi e i costi sostenuti successivamente all’acquisto sono capitalizzati solo se incrementano i
benefici economici futuri correlati ai beni a cui si riferiscono. Tutti gli altri costi sono rilevati a conto economico
quando sostenuti.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 68


Gli ammortamenti sono calcolati in base ad un criterio a quote costanti sulla vita utile stimata delle attività o sulla
durata del contratto di locazione, come segue:
Fabbricati 3%
Impianti e macchinari 12%-25%
Attrezzatura industriale e commerciale 20%
Altri beni 20%-25%
Migliorie su beni di terzi 17%
I terreni non vengono ammortizzati, ma vengono svalutati qualora il valore recuperabile, maggiore tra fair value e
valore d’uso, sia inferiore al costo iscritto in bilancio.
Il valore contabile di un elemento d’immobili, impianti e macchinari ed ogni componente significativo inizialmente
rilevato è eliminato al momento della dismissione (cioè alla data in cui l’acquirente ne ottiene il controllo) o quando
non ci si attende alcun beneficio economico futuro dal suo utilizzo o dismissione. L’utile/perdita che emerge al
momento dell’eliminazione contabile dell’attività (calcolato come differenza tra il valore netto contabile dell’attività
ed il corrispettivo percepito) è rilevato a conto economico quando l’elemento è eliminato contabilmente.
I valori residui, le vite utili ed i metodi di ammortamento di immobili, impianti e macchinari sono rivisti ad ogni
chiusura di esercizio e, ove appropriato, corretti prospetticamente.

Diritto d’uso per beni in leasing
Il Diritto d’uso per beni in leasing è iscritto all’attivo alla data di decorrenza del contratto di leasing, ovvero la data
in cui un locatore rende disponibile l’attività sottostante per il locatario. In alcune circostanze, il contratto di leasing
può contenere componenti di leasing diversi e di conseguenza la data di decorrenza deve essere determinata a livello
di singolo componente di leasing.
Tale voce viene inizialmente valutata al costo e comprende il valore attuale della passività per beni in leasing, i
pagamenti per leasing effettuati prima o alla data di decorrenza del contratto e qualsiasi altro costo diretto iniziale. La
voce può essere successivamente ulteriormente rettificata al fine di riflettere eventuali rideterminazioni delle
attività/passività per beni in leasing.
Le attività acquistate con contratti di locazione finanziaria in corso, quando tutti i rischi ed i benefici legati alla
proprietà sono trasferiti al Gruppo, vengono iscritte tra le attività al loro valore corrente o, se inferiore, al valore attuale
dei pagamenti minimi dovuti per l’intero contratto di locazione finanziaria. La corrispondente passività verso il
locatore è rappresentata in bilancio tra i debiti finanziari. I beni sono ammortizzati applicando il criterio delle quote
costanti sulla vita utile stimata per ciascuna categoria di beni.
Il Diritto d’uso per beni in leasing è ammortizzato in modo sistematico in ogni esercizio al minore tra la durata
contrattuale e la vita utile residua del bene sottostante.
Tipicamente, nel Gruppo i contratti di leasing non prevedono il trasferimento della proprietà del bene sottostante e
pertanto l’ammortamento è effettuato lungo la durata contrattuale. L’inizio dell’ammortamento rileva alla data di
decorrenza del leasing.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 69




Nel caso in cui, indipendentemente dall’ammortamento già contabilizzato, risulti una perdita di valore determinata
secondo i criteri descritti nel principio dei contratti onerosi, l’attività viene corrispondentemente svalutata.

Attività immateriali
Le attività immateriali acquistate o prodotte internamente sono iscritte all’attivo, secondo quanto disposto dallo IAS
38 – “Attività immateriali”, quando è probabile che l’uso dell’attività genererà benefici economici futuri e quando il
costo dell’attività può essere determinato in modo attendibile, anche per le immobilizzazioni in corso.
Le attività immateriali acquisite separatamente sono valutate al momento della rilevazione iniziale al costo. Il costo
delle attività immateriali acquisite in un'aggregazione aziendale è il loro fair value alla data di acquisizione. Dopo la
rilevazione iniziale, le attività immateriali sono iscritte al costo al netto degli ammortamenti accumulati e delle perdite
di valore accumulate. L'onere di ammortamento delle attività immateriali con vita utile definita è rilevato nel conto
economico nella categoria di costo che è coerente con la funzione delle attività immateriali.
Le attività immateriali generate internamente, esclusi i costi di sviluppo capitalizzati, non sono capitalizzate e le
relative spese sono riflesse nel conto economico del periodo in cui sono sostenute
La vita utile delle attività immateriali è valutata come definita o indefinita. Il Gruppo non detiene attività immateriali
a vita utile indefinita.
Le attività immateriali con vita utile definita sono ammortizzate sistematicamente a partire dal momento in cui il bene
è disponibile per l’utilizzo e lungo la loro vita utile economica. Il criterio di ammortamento viene definito
analiticamente per ciascuna attività immateriale in base al previsto grado di utilizzo determinato all’atto dell’uscita
del videogioco sul mercato. Il valore residuo viene comunque validato a un’analisi di impairment che viene svolta
almeno due volte per esercizio.
Le aliquote utilizzate per l’ammortamento sono state:
• proprietà intellettuali, diritti d’uso e licenze pluriennali in base alla vita utile dell’attività relativa;
• licenze d’utilizzo sistemi gestionali / diritti d’uso 20%;
• marchi 20%.
Al fine di verificare la recuperabilità del loro valore sono sottoposte a verifica per riduzione di valore ogniqualvolta
vi sia un'indicazione che l'attività immateriale possa aver subito una perdita di valore e, in ogni caso, il test di
impairment viene svolto almeno due volte per esercizio. Il test di impairment viene eseguito secondo i criteri previsti
dallo IAS 36, illustrati nel paragrafo “Perdite di valore delle attività”.
Un'attività immateriale viene eliminata al momento della cessione (ossia, alla data in cui l’acquirente ne ottiene il
controllo) o quando non ci si attendono benefici economici futuri dal suo utilizzo o la sua dismissione. Qualsiasi utile
o perdita derivante dall’eliminazione dell'attività (calcolata come differenza tra il corrispettivo netto della dismissione
e il valore contabile dell'attività) è incluso nel conto economico.

Aggregazioni aziendali
Le aggregazioni aziendali sono contabilizzate utilizzando il metodo dell’acquisizione. Il costo di un’acquisizione è
valutato come somma del corrispettivo trasferito, misurato al fair value (valore equo) alla data di acquisizione, e



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 70



dell’importo di qualsiasi partecipazione di minoranza nell’acquisita. Per ogni aggregazione aziendale, il Gruppo
definisce se misurare la partecipazione di minoranza nell’acquisita al fair value (valore equo) oppure in proporzione
alla quota della partecipazione di minoranza nelle attività nette identificabili dell’acquisita. I costi di acquisizione sono
spesati e classificati tra le spese amministrative.
Quando il Gruppo acquisisce un business, classifica o designa le attività finanziarie acquisite o le passività assunte in
accordo con i termini contrattuali, le condizioni economiche e le altre condizioni pertinenti in essere alla data di
acquisizione.
Se l’aggregazione aziendale è realizzata in più fasi, l’acquirente deve ricalcolare il fair value della partecipazione
precedentemente detenuta e valutata con il metodo del patrimonio netto (equity method) e rilevare nel conto economico
l’eventuale utile o perdita risultante.
Ogni corrispettivo potenziale è rilevato dall’acquirente al fair value alla data di acquisizione. La variazione del fair
value del corrispettivo potenziale classificato come attività o passività sarà rilevata nel conto economico o nel
prospetto delle altre componenti di conto economico complessivo. Se il corrispettivo potenziale è classificato nel
patrimonio netto, il suo valore non deve essere ricalcolato sino a quando la sua estinzione sarà contabilizzata contro
patrimonio netto. La transazione successiva sarà contabilizzata nel patrimonio netto.
L’avviamento è inizialmente valutato al costo che emerge come eccedenza tra la sommatoria del corrispettivo
corrisposto e l’importo riconosciuto per le quote di minoranza rispetto alle attività nette identificabili acquisite e le
passività assunte dal Gruppo. Se il corrispettivo è inferiore al fair value delle attività nette della controllata acquisita,
la differenza è rilevata nel conto economico.
Nel caso in cui i fair value delle attività, delle passività e delle passività potenziali possano determinarsi solo
provvisoriamente, l’aggregazione aziendale è rilevata utilizzando tali valori provvisori. Le eventuali rettifiche,
derivanti dal completamento del processo di valutazione, sono rilevate entro dodici mesi a partire dalla data di
acquisizione, rideterminando i dati comparativi.
Dopo la rilevazione iniziale, l’avviamento è valutato al costo al netto delle perdite di valore accumulate. Al fine della
verifica per riduzione di valore (impairment), l’avviamento acquisito in un’aggregazione aziendale deve, dalla data di
acquisizione, essere allocato a ogni unità generatrice di flussi di cassa del Gruppo che si prevede benefici delle sinergie
dell’aggregazione, a prescindere dal fatto che altre attività o passività dell’entità acquisita siano assegnate a tali unità.
Se l’avviamento è stato allocato a un’unità generatrice di flussi finanziari e l’entità dismette parte delle attività di tale
unità, l’avviamento associato all’attività dismessa deve essere incluso nel valore contabile dell’attività quando si
determina l’utile o la perdita derivante dalla dismissione. L’avviamento associato con l’attività dismessa deve essere
determinato sulla base dei valori relativi dell’attività dismessa e della parte mantenuta dell’unità generatrice di flussi
finanziari.

Le aggregazioni di imprese sono contabilizzate utilizzando il metodo dell’acquisizione previsto dall’IFRS 3. Alla data
di efficacia dell’acquisizione, le attività e le passività oggetto della transazione sono rilevate al fair value a tale data,
a eccezione delle imposte anticipate e differite, delle attività e passività per benefici ai dipendenti valutate secondo il
principio di riferimento. Gli oneri accessori alle transazioni sono rilevati a conto economico.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 71


Le attività identificabili acquisite e le passività assunte sono rilevate al fair value alla data di acquisizione;
costituiscono un’eccezione le seguenti poste che sono invece valutate secondo il loro principio di riferimento:
• imposte differite attive e passive;
• attività e passività per benefici ai dipendenti;
• passività o strumenti di capitale relativi a pagamenti basati su azioni dell’impresa acquisita o pagamenti
basati su azioni relativi al Gruppo emessi in sostituzione di contratti dell’impresa acquisita;
• attività operative cessate;
• attività e passività discontinue.

Partecipazioni in imprese collegate e altre imprese
Una collegata è una società sulla quale il Gruppo esercita un’influenza notevole. Per influenza notevole si intende il
potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata senza averne il
controllo o il controllo congiunto.
Una joint venture è un tipo di accordo congiunto in base al quale le parti che hanno il controllo congiunto dell'accordo
hanno diritti sulle attività nette della joint venture. Il controllo congiunto è la condivisione contrattualmente concordata
del controllo di un accordo, che esiste solo quando le decisioni relative alle attività pertinenti richiedono il consenso
unanime delle parti che condividono il controllo.
Le considerazioni fatte nel determinare l'influenza notevole o il controllo congiunto sono simili a quelle necessarie
per determinare il controllo sulle controllate. La partecipazione del Gruppo nella sua collegata e joint venture è
contabilizzata utilizzando il metodo del patrimonio netto.
Il totale della quota di pertinenza del Gruppo nell'utile o nella perdita di una collegata e di una joint venture è riportato
nel conto economico al di fuori dell'utile operativo e rappresenta l'utile o la perdita al netto delle imposte e delle
partecipazioni di minoranza nelle controllate della collegata o della joint venture.
In base al metodo del patrimonio netto, l'investimento in una società collegata o in una joint venture è inizialmente
rilevato al costo.
Il valore contabile dell'investimento è rettificato per rilevare le variazioni della quota di pertinenza del Gruppo nel
patrimonio netto della società collegata o della joint venture dalla data di acquisizione. Il conto economico riflette la
quota di pertinenza del Gruppo dei risultati operativi delle società collegate o delle joint venture. Qualsiasi variazione
dell'OCI di tali partecipate è presentata come parte dell'OCI del Gruppo. Inoltre, quando si è verificata una variazione
rilevata direttamente nel patrimonio netto della società collegata o della joint venture, il Gruppo rileva la propria quota
di eventuali variazioni, se del caso, nel prospetto delle variazioni del patrimonio netto. Gli utili e le perdite non
realizzati derivanti da operazioni tra il Gruppo e la società collegata o la joint venture sono eliminati nella misura della
partecipazione nella società collegata o nella joint venture.
Il totale della quota di pertinenza del Gruppo nell'utile o nella perdita di una società collegata e di una joint venture è
riportato nel conto economico al di fuori dell'utile operativo e rappresenta l'utile o la perdita al netto delle imposte e
delle partecipazioni di minoranza nelle controllate della società collegata o della joint venture.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 72





Il bilancio della società collegata o della joint venture è redatto per lo stesso periodo di riferimento del Gruppo. Se
necessario, vengono effettuate rettifiche per allineare i principi contabili a quelli del Gruppo.
Dopo l'applicazione del metodo del patrimonio netto, il Gruppo determina se sia necessario rilevare una perdita per
riduzione di valore del proprio investimento nella consociata o joint venture. Ad ogni data di riferimento del bilancio,
il Gruppo determina se esistono prove oggettive che l’investimento nella società collegata o nella joint venture sia
soggetto a riduzione di valore. Se esistono tali prove, il Gruppo calcola l’ammontare della perdita per riduzione di
valore come differenza tra il valore recuperabile della società collegata o della joint venture e il suo valore di carico,
e quindi rileva la perdita nella voce “Quota di utile di una collegata e di una joint venture” nel conto economico.
In caso di perdita di influenza significativa sulla società collegata o di controllo congiunto sulla joint venture, il Gruppo
valuta e rileva qualsiasi investimento mantenuto al suo fair value (valore equo). Qualsiasi differenza tra il valore
contabile della società collegata o della joint venture al momento della perdita di influenza significativa o di controllo
congiunto e il fair value (valore equo) dell'investimento mantenuto e dei proventi della cessione è rilevata nel conto
economico.
Secondo quanto previsto dal principio IFRS 9 le partecipazioni in società diverse dalle controllate e dalle collegate,
costituenti attività finanziarie non correnti e non destinate ad attività di trading, sono valutate al fair value salvo le
situazioni in cui il fair value non risulti attendibilmente determinabile: in tale evenienza si ricorre all’adozione del
metodo del costo e secondo la facoltà irrevocabile esercitata dalla società, le variazioni di fair value sono rilevato nel
conto economico complessivo (fair value through other comprehensive income – FVOCI) e senza riclassifica a conto
economico degli utili o perdite realizzati.
Ai fini di una più compiuta trattazione dei principi riguardanti le attività finanziarie si rimanda alla nota
specificatamente predisposta (attività finanziarie) inclusa nel paragrafo relativo alla posizione finanziaria netta.


Perdita di valore delle attività
Lo IAS 36 richiede di valutare l’esistenza di perdite di valore sulle immobilizzazioni immateriali, sugli immobili,
impianti e macchinari, partecipazioni in società collegate ed altre imprese.
Il Gruppo verifica, pertanto, almeno una volta all’anno, la recuperabilità del valore contabile delle attività
sopraelencate. Nel caso di determinazioni di un’eventuale perdita di valore, viene stimato il valore recuperabile
dell’attività per determinare l’entità della svalutazione. Quando non sia possibile stimare il valore recuperabile di un
singolo bene, il Gruppo stima il valore recuperabile dell’unità generatrice di flussi finanziari cui il bene appartiene.
Il valore recuperabile di un’attività è il maggiore tra il valore di mercato al netto dei costi di vendita ed il suo valore
d’uso. Il valore d’uso di un’attività viene stimato attualizzando il valore attuale dei flussi finanziari futuri stimati sulla
base dell’attualizzazione di piani economico-finanziari che determinino tale fattispecie, al netto delle imposte e
applicando un tasso di sconto che rifletta le valutazioni correnti di mercato del valore temporale del denaro e dei rischi
specifici dell’attività.
Una perdita di valore è iscritta se il valore recuperabile è inferiore al valore contabile. Quando, successivamente, una
perdita su attività, viene meno o si riduce, il valore contabile dell’attività o dell’unità generatrice di flussi finanziari è
incrementato sino alla nuova stima del valore recuperabile e non può eccedere il valore che sarebbe stato determinato



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 73





se non fosse stata rilevata alcuna perdita per riduzione di valore, ad eccezione dell’avviamento il cui valore non può
essere ripristinato. Il ripristino di una perdita di valore viene immediatamente iscritto a conto economico.

Rimanenze di magazzino
Le rimanenze di prodotti finiti sono iscritte al minore tra costo di acquisto, comprensivo degli oneri accessori, ed il
valore di realizzo desumibile dall’andamento del mercato. Il criterio usato per la determinazione del costo è il costo
specifico.
La svalutazione delle rimanenze, iscritta quando il valore di realizzo risulta inferiore al costo di acquisto, viene
effettuata direttamente sul valore unitario di carico del singolo articolo.

Crediti e debiti
I crediti sono valutati con il criterio del costo ammortizzato, che coincide con il presumibile valore di realizzo.
L’adeguamento del valore nominale dei crediti al valore presunto di realizzo è ottenuto mediante apposito fondo
svalutazione crediti, costituito tenendo in considerazione la situazione specifica dei singoli debitori.
I crediti verso clienti in procedura concorsuale sono portati integralmente a perdita o svalutati nella misura in cui le
azioni legali in corso ne facciano presupporre una parziale recuperabilità.

I debiti sono esposti al loro valore nominale.

Benefici ai dipendenti
I benefici correnti ai dipendenti che afferiscono ai salari e stipendi, ai contributi sociali e previdenziali, alle ferie
maturate e non godute entro dodici mesi dalla data del bilancio ed altri fringe-benefits derivanti dal rapporto di lavoro
sono riconosciuti nell’esercizio in cui il servizio è reso.
I benefici che saranno corrisposti ai dipendenti al termine del contratto di lavoro attraverso piani pensionistici a
benefici definiti o a contribuzione definita sono contabilizzati lungo tutto l’arco temporale in cui il dipendente presta
il proprio servizio (“vesting period”).
Piani a benefici definiti
I piani a benefici definiti sono basati sulla vita lavorativa dei dipendenti e sulla remunerazione percepita dai dipendenti
nel corso di un predeterminato periodo di servizio.
L’obbligazione della società di finanziare i fondi per piani a benefici definiti e il costo annuo rilevato a conto
economico sono determinati sulla base di valutazioni attuariali utilizzando il metodo della proiezione unitaria del
credito (projected unit credit method). Il valore netto cumulato degli utili e delle perdite attuariali viene contabilizzato
interamente nel conto economico complessivo nell’esercizio in cui maturano.
La passività relativa ai benefici da riconoscere al termine del rapporto di lavoro iscritta nella situazione patrimoniale-
finanziaria a fronte di piani a benefici definiti rappresenta il valore attuale dell’obbligazione a benefici definiti.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 74



Piani a contribuzione definita
I pagamenti relativi ai piani a contribuzione definita effettuati dalle società del Gruppo sono rilevati a conto economico
come costo quando sostenuti.
I dipendenti delle società italiane appartenenti al Gruppo beneficiano di piani a benefici definiti. Il trattamento di fine
rapporto di lavoro subordinato (TFR), obbligatorio per le imprese italiane ai sensi dell’art. 2120 del Codice Civile, ha
natura di retribuzione differita ed è correlato alla durata della vita lavorativa dei dipendenti ed alla retribuzione
percepita nel periodo di servizio prestato.
Sino al 31 dicembre 2006 il fondo trattamento di fine rapporto (TFR) era considerato un piano a benefici definiti. La
disciplina di tale fondo è stata modificata dalla Legge 27 dicembre 2006, n. 296 (“Legge Finanziaria 2007”) e
successivi Decreti e Regolamenti emanati nei primi mesi del 2007 che hanno introdotto modifiche rilevanti, tra cui la
scelta del lavoratore in merito alla destinazione del proprio TFR maturando (ai fondi di previdenza complementare
oppure al Fondo di Tesoreria gestito dall’INPS).
Ne deriva che dal 1° gennaio 2007, il TFR assume la natura di piano a contribuzione definita, mentre le quote iscritte
al TFR mantengono, ai sensi dello IAS 19, la natura di piano a benefici definiti.
Gli utili e perdite attuariali in conformità all’emendamento allo IAS 19 relativamente ai piani a benefici definiti sono
rilevate nel conto economico complessivo tra le voci che non saranno successivamente riclassificate in conto
economico e confluiscono nel patrimonio netto alla voce Altre riserve.

Altri benefici a lungo termine ai dipendenti
La valutazione degli altri benefici a lungo termine non presenta, generalmente, lo stesso grado di incertezza della
valutazione dei benefici successivi alla fine del rapporto di lavoro. Per questa ragione, il Principio IAS 19 richiede un
metodo semplificato di contabilizzazione di tali benefici. A differenza della contabilizzazione richiesta per i benefici
successivi alla fine del rapporto di lavoro, questo metodo non rileva le rivalutazioni nelle altre componenti di conto
economico complessivo.
Per altri benefici a lungo termine per i dipendenti, l'entità deve rilevare il totale netto del costo previdenziale nell'utile
(perdita) d'esercizio.

Pagamenti basati su azioni
Alcuni dirigenti e dipendenti del Gruppo hanno ricevuto una remunerazione sotto forma di pagamenti basati su azioni,
in base ai quali i dipendenti prestano servizi in cambio di strumenti azionari (operazioni regolate con strumenti
rappresentativi di capitale), attraverso un piano di stock option che prevede l’ultima data di vestizione delle opzioni
fissata il 1° luglio 2025 e scadenza di esercizio il 30 giugno 2026.
Il costo delle operazioni regolate con strumenti rappresentativi di capitale è determinato dal fair value alla data di
assegnazione utilizzando un modello di valutazione appropriato.
Tale costo è rilevato nel costo del personale, insieme a un corrispondente aumento del patrimonio netto (altre riserve
di capitale), nel periodo in cui il servizio e, se del caso, le condizioni di performance sono soddisfatte (il periodo di



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 75



maturazione). Il costo o il credito nel conto economico di un periodo rappresenta la variazione del costo cumulativo
rilevato all'inizio e alla fine di tale periodo.
Le condizioni relative al servizio e alla performance non di mercato non vengono prese in considerazione nel
determinare il fair value alla data di assegnazione dei premi, ma la probabilità che tali condizioni vengano soddisfatte
viene valutata nell'ambito della migliore stima del Gruppo relativa al numero di strumenti di capitale che saranno
infine maturati. Le condizioni relative alla performance di mercato sono riflesse nel fair value alla data di
assegnazione. Qualsiasi altra condizione associata a un premio, ma senza un requisito di servizio correlato, è
considerata una condizione di non maturazione. Le condizioni di non maturazione sono riflesse nel fair value di un
premio e comportano l'immediata contabilizzazione di un premio, a meno che non sussistano anche condizioni di
servizio e/o di performance.
L'effetto diluitivo delle opzioni in circolazione è stato considerato nel calcolo dell'utile diluito per azione come
ulteriore diluizione azionaria.

Fondi rischi correnti e non correnti
Il Gruppo rileva fondi rischi ed oneri quando ha un’obbligazione, legale o implicita, nei confronti di terzi, di
ammontare e/o scadenza incerti, e/o è probabile che si renderà necessario l’impiego di risorse del Gruppo per
adempiere l’obbligazione e quando può essere effettuata una stima attendibile dell’ammontare dell’obbligazione
stessa. I fondi sono periodicamente aggiornati per riflettere eventuali variazioni di stima dei maggiori o minori costi
relativi alle passività.
Le variazioni di stima sono riflesse nel conto economico del periodo in cui tale variazione è avvenuta.

Attività e passività finanziarie
Le attività finanziarie correnti, così come le attività finanziarie non correnti e le passività finanziarie correnti e non
correnti sono contabilizzate secondo quanto stabilito dallo IFRS 9 – Strumenti finanziari.
La voce disponibilità liquide include il denaro in cassa, i depositi bancari, quote di fondi comuni di investimento, altri
titoli ad elevata negoziabilità e altre attività finanziarie valutate come attività disponibili per la vendita.
Le attività finanziarie correnti e i titoli detenuti sono contabilizzati sulla base della data di negoziazione.
Rilevazione iniziale
Al momento della rilevazione iniziale, le attività finanziarie sono classificate, a seconda dei casi, in base alle
successive modalità di misurazione, cioè al costo ammortizzato, al fair value rilevato nel conto economico
complessivo (“OCI”) e al fair value rilevato nel conto economico.
La classificazione delle attività finanziarie al momento della rilevazione iniziale dipende dalle caratteristiche dei flussi
di cassa contrattuali delle attività finanziarie e dal modello di business che il Gruppo usa per la loro gestione. Ad
eccezione dei crediti commerciali che non contengono una componente di finanziamento significativa o per i quali il
Gruppo ha applicato l'espediente pratico, il Gruppo inizialmente valuta un'attività finanziaria al suo fair value più, nel
caso di un'attività finanziaria non al fair value rilevato nel conto economico, i costi di transazione. I crediti commerciali



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 76



che non contengono una componente di finanziamento significativa o per i quali il Gruppo ha applicato l’espediente
pratico sono valutati al prezzo dell’operazione.
Valutazione successiva
Ai fini della valutazione successiva, le attività finanziarie sono classificate in quattro categorie:
• Attività finanziarie al costo ammortizzato (strumenti di debito);
• Attività finanziarie al fair value rilevato nel conto economico complessivo con riclassifica degli utili e
perdite cumulate (strumenti di debito);
• Attività finanziarie al fair value rilevato nel conto economico complessivo senza rigiro degli utili e
perdite cumulate nel momento dell’eliminazione (strumenti rappresentativi di capitale);
• Attività finanziarie al fair value rilevato a conto economico.
Attività finanziarie al costo ammortizzato (strumenti di debito)
Le attività finanziarie al costo ammortizzato sono successivamente valutate utilizzando il criterio dell’interesse
effettivo e sono soggette ad impairment. Gli utili e le perdite sono rilevati a conto economico quando l’attività è
eliminata, modificata o rivalutata.
Attività finanziarie al fair value rilevato in OCI (strumenti di debito)
Per le attività da strumenti di debito valutati al fair value rilevato in OCI, gli interessi attivi, le variazioni per differenze
cambio e le perdite di valore, insieme alle riprese, sono rilevati a conto economico e sono calcolati allo stesso modo
delle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato. Le rimanenti variazioni del fair value sono rilevate in OCI.
Al momento dell'eliminazione, la variazione cumulativa del fair value rilevata in OCI viene riclassificata nel conto
economico.

Investimenti in strumenti rappresentativi di capitale
All'atto della rilevazione iniziale, il Gruppo può irrevocabilmente scegliere di classificare i propri investimenti azionari
come strumenti rappresentativi di capitale rilevati al fair value rilavato in OCI quando soddisfano la definizione di
strumenti rappresentativi di capitale ai sensi dello IAS 32 “Strumenti finanziari: Presentazione” e non sono detenuti
per la negoziazione. La classificazione è determinata per ogni singolo strumento.
Gli utili e le perdite conseguite su tali attività finanziarie non vengono mai rigirati nel conto economico. I dividendi
sono rilevati come altri ricavi nel conto economico quando il diritto al pagamento è stato deliberato, salvo quando il
Gruppo beneficia di tali proventi come recupero di parte del costo dell’attività finanziaria, nel qual caso tali utili sono
rilevati in OCI. Gli strumenti rappresentativi di capitale iscritti al fair value rilevato in OCI non sono soggetti a
impairment test.

Attività finanziarie al fair value rilevato a conto economico
Gli strumenti finanziari al fair value con variazioni rilevate nel conto economico sono iscritti nel prospetto della
situazione patrimoniale-finanziaria al fair value e le variazioni nette del fair value rilevate nel prospetto
dell’utile/(perdita) d’esercizio.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 77

Cancellazione
Gli investimenti in attività finanziarie possono essere eliminati contabilmente (processo di derecognition) solo quando
sono scaduti i diritti contrattuali a ricevere i flussi finanziari derivanti dagli investimenti (es. rimborso finale di
obbligazioni sottoscritte) o quando la Società trasferisce l’attività finanziaria e con essa tutti i rischi e benefici connessi
alla stessa.
Le passività finanziarie includono i debiti finanziari nonché le altre passività finanziarie, ivi incluse le passività
derivanti dalla valutazione a valori di mercato degli strumenti derivati, se negativo.
Rilevazione iniziale
Le passività finanziarie sono classificate, al momento della rilevazione iniziale, tra le passività finanziarie al fair value
rilevato a conto economico o al costo ammortizzato.
Tutte le passività finanziarie sono rilevate inizialmente al fair value cui si aggiungono, nel siano da valutare al costo
ammortizzato, i costi di transazione ad essi direttamente attribuibili.
Valutazione successiva
Ai fini della valutazione successiva le passività finanziarie sono classificate in due categorie:
• passività finanziarie al fair value rilevato a conto economico;
• passività finanziarie al costo ammortizzato (finanziamenti e prestiti).

Passività finanziarie al fair value rilevato a conto economico
Le passività detenute per la negoziazione sono tutte quelle assunte con l’intento di estinguerle o trasferirle nel breve
termine. Questa categoria include inoltre gli strumenti finanziari derivati sottoscritti dal Gruppo che non sono designati
come strumenti di copertura in una relazione di copertura definita dallo IFRS 9.
Gli utili o le perdite sulle passività detenute per la negoziazione sono rilevati nel prospetto dell’utile/(perdita)
d’esercizio.
Passività finanziarie al costo ammortizzato (finanziamenti e prestiti)
Dopo la rilevazione iniziale, i finanziamenti sono valutati con il criterio del costo ammortizzato usando il metodo del
tasso di interesse effettivo. Gli utili e le perdite sono contabilizzati nel conto economico quando la passività è estinta,
oltre che attraverso il processo di ammortamento.
Il costo ammortizzato è calcolato rilevando lo sconto o il premio sull’acquisizione e gli onorari o costi che fanno parte
integrante del tasso di interesse effettivo. L’ammortamento al tasso di interesse effettivo è compreso tra gli oneri
finanziari nel prospetto dell’utile/(perdita).
Cancellazione
Una passività finanziaria viene cancellata quando l’obbligazione sottostante la passività è estinta, annullata ovvero
adempiuta. Laddove una passività finanziaria esistente fosse sostituita da un’altra dello stesso prestatore, a condizioni
sostanzialmente diverse, oppure le condizioni di una passività esistente venissero sostanzialmente modificate, tale



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 78


scambio o modifica viene trattato come una cancellazione contabile della passività originale, accompagnata dalla
rilevazione di una nuova passività, con iscrizione nel prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio di eventuali differenze
tra i valori contabili.

Fair value
Il valore equo (fair value) rappresenta il corrispettivo al quale un’attività potrebbe essere scambiata o che si dovrebbe
pagare per trasferire la passività (exit price), in una libera transazione fra parti consapevoli e indipendenti. In caso di
titoli negoziati nei mercati regolamentati il fair value è determinato con riferimento alla quotazione di borsa rilevata
(bid price) al termine delle negoziazioni alla data di chiusura del periodo. Qualora il prezzo di mercato non sia
disponibile, il fair value degli strumenti finanziari è misurato con le tecniche di valutazione più appropriate, quali, ad
esempio, l’analisi dei flussi di cassa attualizzati effettuata con le informazioni di mercato disponibili alla data di
chiusura del periodo.
Gli acquisti o le vendite regolate secondo i prezzi di mercato sono rilevati secondo la data di negoziazione che
corrisponde alla data in cui il Gruppo si impegna ad acquistare o vendere l’attività. Nel caso in cui il fair value non
possa essere attendibilmente determinato, l’attività finanziaria viene valutata al costo, con indicazione in nota
integrativa della sua tipologia e delle relative motivazioni.

Strumenti finanziari derivati
Rilevazione iniziale e valutazione successiva
Il Gruppo utilizza strumenti finanziari derivati tra i quali swap su tassi di interesse per coprire i propri rischi di tasso
di interesse. Tali strumenti finanziari derivati sono inizialmente rilevati al fair value alla data in cui il contratto derivato
è sottoscritto e, successivamente, sono valutati nuovamente al fair value. I derivati sono contabilizzati come attività
finanziarie quando il fair value è positivo e come passività finanziarie quando il fair value è negativo.
Ai fini dell‘hedge accounting, le coperture sono di tre tipi:
• copertura di fair value in caso di copertura dell'esposizione contro le variazioni del fair value dell'attività
o passività rilevata o impegno irrevocabile non iscritto;
• copertura di flussi finanziari in caso di copertura dell'esposizione contro la variabilità dei flussi finanziari
attribuibile a un particolare rischio associato con tutte le attività o passività rilevate o a un'operazione
programmata altamente probabile o il rischio di valuta estera su impegno irrevocabile non iscritto;
• copertura di un investimento netto in una gestione estera.
Le operazioni che soddisfano tutti i criteri qualificanti per l’hedge accounting sono contabilizzate come descritto di
seguito.
Coperture di fair value
La variazione del fair value dei derivati di copertura è rilevata nel prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio tra gli altri
costi. La variazione del fair value dell’elemento coperto attribuibile al rischio coperto è rilevata come parte del valore
di carico dell’elemento coperto ed è inoltre rilevato nel prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio negli altri costi.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 79

Per quanto riguarda le coperture del fair value riferite a elementi contabilizzati secondo il criterio del costo
ammortizzato, ogni rettifica del valore contabile è ammortizzata nel prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio lungo il
periodo residuo della copertura utilizzando il metodo del tasso di interesse effettivo (TIE). L’ammortamento così
determinato può iniziare non appena esiste una rettifica ma non può estendersi oltre la data in cui l’elemento oggetto
di copertura cessa di essere rettificato per effetto delle variazioni del fair value attribuibili al rischio oggetto di
copertura.
Se l’elemento coperto è cancellato, il fair value non ammortizzato è rilevato immediatamente nel prospetto
dell’utile/(perdita) d’esercizio.
Quando un impegno irrevocabile non iscritto è designato come elemento oggetto di copertura, le successive variazioni
cumulate del suo fair value attribuibili al rischio coperto sono contabilizzate come attività o passività e i corrispondenti
utili o perdite rilevati nel prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio.
Copertura dei flussi di cassa
La porzione di utile o perdita sullo strumento coperto, relativa alla parte di copertura efficace, è rilevata nel prospetto
delle altre componenti di conto economico complessivo nella riserva di “cash flow hedge”, mentre la parte non efficace
è rilevata direttamente nel prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio. La riserva di cash flow hedge è rettificata al minore
tra l’utile o la perdita cumulativa sullo strumento di copertura e la variazione cumulativa del fair value dell'elemento
coperto.
Gli importi accumulati tra le altre componenti di conto economico complessivo sono contabilizzati, a seconda della
natura della transazione coperta sottostante. Se l'operazione oggetto di copertura comporta successivamente la
rilevazione di una componente non finanziaria, l'importo accumulato nel patrimonio netto viene rimosso dalla
componente separata del patrimonio netto e incluso nel valore di costo o altro valore di carico dell'attività o passività
coperta. Questa non è considerata una riclassifica delle poste rilevate in OCI per il periodo. Ciò vale anche nel caso
di operazione programmata coperta di un'attività non finanziaria o di una passività non finanziaria che diventa
successivamente un impegno irrevocabile al quale si applica la contabilizzazione delle operazioni di copertura di fair
value.
Per qualsiasi altra copertura di flussi finanziari, l'importo accumulato in OCI è riclassificato a conto economico come
una rettifica da riclassificazione nello stesso periodo o nei periodi durante i quali i flussi finanziari coperti impattano
il conto economico.
Se la contabilizzazione di copertura del flusso di cassa viene interrotta, l'importo accumulato in OCI deve rimanere
tale se si prevede che i flussi futuri di cassa coperti si verificheranno. Altrimenti, l'importo dovrà essere
immediatamente riclassificato nell’utile/(perdita) dell’esercizio come rettifica da riclassificazione. Dopo la
sospensione, una volta che il flusso di cassa coperto si verifica, qualsiasi importo accumulato rimanente in OCI deve
essere contabilizzato a seconda della natura della transazione sottostante come precedentemente descritto.
Copertura di un investimento netto in una gestione estera
Le coperture di un investimento netto in una gestione estera, comprese le coperture di una posta monetaria
contabilizzata come parte di un investimento netto, sono contabilizzate in modo simile alle coperture dei flussi di



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 80




cassa. Gli utili o perdite dello strumento di copertura sono iscritti tra le altre componenti di conto economico
complessivo per la parte efficace della copertura, mentre per la restante parte (non efficace) sono rilevati nel prospetto
dell’utile/(perdita) d’esercizio. Alla dismissione dell’attività estera, il valore cumulato di tali utili o perdite complessivi
è trasferito nel prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio.
Se l’hedge accounting non può essere applicato, gli utili o le perdite derivanti dalla valutazione al valore corrente dello
strumento finanziario derivato sono iscritti immediatamente a conto economico all’interno della voce interessi
attivi/passivi e proventi/oneri finanziari.

Passività per beni in leasing
Il Gruppo rileva la passività per beni in leasing alla data di decorrenza del contratto di leasing.
La passività per beni in leasing corrisponde al valore attuale dei pagamenti minimi dovuti per i leasing e non versati
alla data di decorrenza, inclusivi di quelli determinati sulla base di un indice o di un tasso (inizialmente valutati
utilizzando l’indice o il tasso alla data di decorrenza del contratto), nonché eventuali penali previste nel caso in cui la
durata del contratto di leasing (“Lease term”) preveda l’opzione per l’esercizio di estinzione anticipata del contratto
di leasing e l’esercizio della stessa sia stimata ragionevolmente certa. Il valore attuale è determinato utilizzando il
tasso di interesse implicito del leasing.
La passività per beni in leasing viene successivamente incrementata degli interessi che maturano su detta passività e
diminuita dei pagamenti effettuati per il leasing.

Ricavi
Il principio IFRS 15 – Revenue from Contracts with Customers stabilisce un modello di riconoscimento dei ricavi che
prevede:
• l’identificazione del contratto con il cliente;
• l’identificazione delle performance obligations del contratto;
• la determinazione del prezzo;
• l’allocazione del prezzo alle performance obligations del contratto;
• i criteri di iscrizione del ricavo quando l’entità soddisfa ciascuna performance obligations.
In tal contesto, i ricavi dalla vendita e i costi di acquisto di merci sono valutati al fair value del corrispettivo ricevuto
o spettante tenendo conto del valore di eventuali resi, abbuoni, sconti commerciali e premi legati alla quantità.
I ricavi sono rilevati nel momento in cui (o progressivamente) viene adempiuta l’obbligazione di fare trasferendo al
cliente il bene promesso e l’importo dei ricavi può essere valutato attendibilmente. Se è probabile che saranno concessi
sconti e l’importo può essere valutato attendibilmente, lo sconto viene rilevato a riduzione dei ricavi in concomitanza
con la rilevazione delle vendite.
Il bene è trasferito quando la controparte ne acquisisce il controllo, ovvero ha la capacità di decidere dell’uso
dell’attività e di trarne i benefici. Nel caso di vendita al dettaglio, il trasferimento si identifica generalmente con il
momento della consegna dei beni o delle merci e la contestuale corresponsione del corrispettivo da parte del



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 81








consumatore finale. Nel caso delle vendite di prodotti all’ingrosso, il trasferimento, di norma, coincide con l’arrivo
dei prodotti nel magazzino del cliente.
I ricavi e i costi derivanti da prestazioni di servizi sono rilevati in base allo stato di avanzamento della prestazione alla
data di chiusura dell’esercizio. Lo stato di avanzamento viene determinato sulla base delle valutazioni del lavoro
svolto. Quando i servizi previsti da un unico contratto sono resi in esercizi diversi, il corrispettivo viene ripartito tra i
singoli servizi in base al relativo fair value.
I riaddebiti a terzi di costi sostenuti per loro conto sono rilevati a riduzione del costo a cui si correlano.

Costi
I costi e gli altri oneri operativi sono rilevati in bilancio nel momento in cui sono sostenuti in base al principio della
competenza temporale e della correlazione con i ricavi, quando non producono futuri benefici economici o questi
ultimi non hanno i requisiti per la contabilizzazione come attività nello stato patrimoniale.
I costi pubblicitari sono regolati a conto economico all’atto del ricevimento del servizio.

Costo del venduto
Il costo del venduto comprende il costo di produzione o di acquisto dei prodotti, delle merci e/o dei servizi destinati
alla vendita. Include tutti i costi di materiali e di lavorazione.
La voce variazione delle rimanenze è la variazione del valore lordo delle rimanenze a fine periodo rispetto al periodo
precedente.
Le royalty relative all’utilizzo dei diritti di sfruttamento delle licenze internazionali e nazionali vengono classificate
come componente del costo del venduto.
Nel caso di un utilizzo completo delle anticipazioni per royalty, il metodo di calcolo prevede la determinazione del
grado di utilizzo moltiplicando la royalty unitaria per le quantità vendute nel periodo. Nel caso in cui sussista un
utilizzo parziale delle anticipazioni per royalty, il metodo di calcolo del grado di utilizzo delle royalty viene svolto
analiticamente per singolo contratto sulla base del presunto utilizzo futuro.

Dividendi percepiti
I dividendi ricevuti dalle società partecipate diverse dalle società collegate sono riconosciuti a conto economico nel
momento in cui è stabilito il diritto a riceverne il pagamento e solo se derivanti dalla distribuzione di utili successivi
all’acquisizione della partecipata. Qualora, invece, derivino dalla distribuzione di riserve della partecipata generate
prima dell’acquisizione, tali dividendi sono iscritti a riduzione del valore di iscrizione della partecipazione.

Interessi attivi/passivi e proventi/oneri finanziari
Gli interessi attivi e passivi vengono rilevati per competenza ed iscritti direttamente in conto economico nelle voci
interessi attivi ed interessi passivi senza effettuare compensazioni.




Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 82





Imposte correnti
Le imposte sul reddito includono tutte le imposte calcolate sul reddito imponibile delle società del Gruppo. Le imposte
sul reddito sono rilevate nel conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci direttamente addebitate o
accreditate a patrimonio netto, nei cui casi l’effetto fiscale è riconosciuto direttamente a patrimonio netto.
Le altre imposte non correlate al reddito, come le tasse sugli immobili e sul capitale, sono esposte tra gli altri costi
operativi.

Imposte differite
La fiscalità differita è calcolata secondo il metodo dello stanziamento globale della passività. Esse sono calcolate su
tutte le differenze temporanee che emergono tra la base imponibile di una attività o passività ed il valore contabile nel
bilancio consolidato, con l’eccezione dell’avviamento non deducibile fiscalmente, di un’attività o passività in una
transazione che non rappresenta un’aggregazione aziendale e, al tempo della transazione stessa, non influenza né il
risultato di bilancio né il risultato fiscale e di quelle differenze derivanti da investimenti in società controllate per le
quali non si prevede l’annullamento nel prevedibile futuro.
Le imposte differite attive sulle perdite fiscali e crediti di imposta non utilizzati riportabili a nuovo sono riconosciute
nella misura in cui è probabile che si possa generare un reddito imponibile nel futuro a fronte del quale possano essere
recuperate. Il valore di carico delle imposte differite attive viene riesaminato a ciascuna data di bilancio e ridotto nella
misura in cui non sia più probabile che saranno disponibili in futuro sufficienti imponibili fiscali da permettere in tutto
o in parte l’utilizzo di tale credito. Le imposte differite attive non rilevate sono riesaminate ad ogni data di bilancio e
sono rilevate nella misura in cui diventa probabile che i redditi fiscali saranno sufficienti a consentire il recupero di
tali imposte differite attive. Le attività e le passività fiscali differite sono determinate con le aliquote fiscali che si
prevede saranno applicabili, nei rispettivi ordinamenti dei paesi in cui il Gruppo opera, negli esercizi nei quali si
prevede che le differenze temporanee saranno realizzate o estinte.
Le imposte differite relative ad elementi rilevati al di fuori del conto economico sono anch’esse rilevate al di fuori del
conto economico e, quindi, nel patrimonio netto o nel conto economico complessivo, coerentemente con l’elemento
cui si riferiscono.
Le attività e le passività per imposte differite sono classificate tra le attività e le passività non correnti,
indipendentemente dall’esercizio in cui si prevede l’utilizzo.

Utile per azione
L’utile per azione base è calcolato dividendo il risultato del periodo per il numero di azioni in circolazione al netto
delle azioni proprie. L’utile per azione diluito corrisponde all’utile per azione base in quanto non vi sono in
circolazione, nell’esercizio in corso, strumenti finanziari convertibili in azioni.

Operazioni in valuta estera
Le operazioni in valuta estera sono registrate al tasso di cambio in vigore alla data dell’operazione. Le attività e le
passività monetarie denominate in valuta estera alla data di riferimento del bilancio sono convertite al tasso di cambio
in essere a quella data. Sono rilevate a conto economico le differenze cambio generate dall’estinzione di poste



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 83

monetarie o dalla loro conversione a tassi di cambio differenti da quelli ai quali erano state convertite al momento
della rilevazione iniziale nell’esercizio o in periodi precedenti.

Pagamenti basati su azioni - Operazioni con pagamento regolato con strumenti di capitale
I dipendenti del Gruppo (inclusi i dirigenti) ricevono parte della remunerazione sotto forma di pagamenti basati su
azioni e pertanto i dipendenti prestano servizi in cambio di azioni (“operazioni regolate con strumenti di capitale”).
Il costo delle operazioni regolate con strumenti di capitale è determinato dal fair value alla data in cui l’assegnazione
è effettuata utilizzando un metodo di valutazione appropriato.
Tale costo, assieme al corrispondente incremento di patrimonio netto, è rilevato tra i costi per il personale lungo il
periodo in cui sono soddisfatte le condizioni relative al raggiungimento di obiettivi e/o alla prestazione del servizio. I
costi cumulati rilevati a fronte di tali operazioni alla data di chiusura di ogni esercizio fino alla data di maturazione
sono commisurati alla scadenza del periodo di maturazione e alla migliore stima del numero di strumenti partecipativi
che verranno effettivamente a maturazione. Il costo o ricavo nel prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio rappresenta
la variazione del costo cumulato rilevato all’inizio e alla fine dell’esercizio.
Le condizioni di servizio o di performance non vengono prese in considerazione quando viene definito il fair value
del piano alla data di assegnazione. Si tiene però conto della probabilità che queste condizioni vengano soddisfatte nel
definire la miglior stima del numero di strumenti di capitale che arriveranno a maturazione. Le condizioni di mercato
sono riflesse nel fair value alla data di assegnazione. Qualsiasi altra condizione legata al piano, che non comporti
un’obbligazione di servizio, non viene considerata come una condizione di maturazione. Le condizioni di non
maturazione sono riflesse nel fair value del piano e comportano l’immediata contabilizzazione del costo del piano, a
meno che non vi siano anche delle condizioni di servizio o di performance.
Nessun costo viene rilevato per i diritti che non arrivano a maturazione in quanto non vengono soddisfatte le condizioni
di performance e/o di servizio. Quando i diritti includono una condizione di mercato o a una condizione di non
maturazione, questi sono trattati come se fossero maturati indipendentemente dal fatto che le condizioni di mercato o
le altre condizioni di non maturazione cui soggiogano siano rispettate o meno, fermo restando che tutte le altre
condizioni di performance e/o di servizio devono essere soddisfatte.
Se le condizioni del piano vengono modificate, il costo minimo da rilevare è il fair value alla data di assegnazione in
assenza della modifica del piano stesso, nel presupposto che le condizioni originali del piano siano soddisfatte. Inoltre,
si rileva un costo per ogni modifica che comporti un aumento del fair value totale del piano di pagamento, o che sia
comunque favorevole per i dipendenti; tale costo è valutato con riferimento alla data di modifica. Quando un piano
viene cancellato dall’entità o dalla controparte, qualsiasi elemento rimanente del fair value del piano viene spesato
immediatamente a conto economico.
L’effetto della diluizione delle opzioni non ancora esercitate è riflesso nel calcolo della diluizione dell’utile per azione.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 84

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS a partire dal 1° luglio 2024
In merito all’applicazione dei principi contabili applicati dal Gruppo Digital Bros si rinvia a quanto evidenziato nel
bilancio consolidato di Digital Bros S.p.A. al 30 giugno 2024 disponibile sul sito aziendale.

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS e IFRIC omologati dall’Unione Europea, non ancora
obbligatoriamente applicabili e non adottati in via anticipata dal Gruppo al 30 giugno 2025
In applicazione del regolamento europeo, i principi adottati non considerano le norme e le interpretazioni pubblicate
dallo IASB e dall’IFRIC al 30 giugno 2025, ma non ancora omologate dall’Unione Europea a tale data.
Per quanto concerne i principi e le interpretazioni che, alla data di redazione del presente documento, sono già stati
emanati, ma non sono ancora in vigore, il Gruppo intende adottare questi principi e interpretazioni, se applicabili,
quando entreranno in vigore.
IASB and IFRS IC Documents Effective Date
Amendments to the Classification and Measurement of 01/01/2026
Financial Instruments (Amendments to IFRS 9 and IFRS 7)
(issued on 30 May 2024)
Annual Improvements Volume 11 (issued on 18 July 2024) 01/01/2026
Amendments IFRS 9 — Financial Instruments and IFRS 7 — 01/01/2026
Financial Instruments: Disclosures for nature-dependent
electricity contracts (issued on 18 December 2024)
IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements 01/01/2027
(issued on 9 April 2024)
IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures 01/01/2027
(issued on 9 May 2024)


3. VALUTAZIONI DISCREZIONALI E STIME SIGNIFICATIVE
Valutazioni discrezionali
La redazione del bilancio consolidato al 30 giugno 2025 e delle relative note illustrative ha richiesto alcune valutazioni
discrezionali che sono servite per la preparazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori delle attività e
delle passività del bilancio consolidato e sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data del bilancio
consolidato. Tali valutazioni sono effettuate sulla base di piani previsionali a breve e medio/lungo termine
continuamente aggiornati ed approvati dal Consiglio d’amministrazione preliminarmente all’approvazione di tutte le
relazioni finanziarie.
Le stime si basano su dati che riflettono lo stato attuale delle conoscenze disponibili, sono riesaminate periodicamente
e gli effetti sono riflessi a conto economico. I dati a consuntivo potrebbero differire anche significativamente da tali
stime a seguito di possibili mutamenti dei fattori considerati nella determinazione delle stime stesse. In particolare, le
stime sono utilizzate per rilevare gli accantonamenti per rischi su crediti, la valutazione delle rimanenze, gli
ammortamenti, le partecipazioni, le svalutazioni dell’attivo, i benefici ai dipendenti, le imposte differite e gli altri
accantonamenti e fondi.


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 85
Le principali fonti di incertezza nell’effettuazione delle stime hanno riguardato il valore recuperabile delle attività
immateriali, i benefici a dipendenti e la stima delle imposte differite.
Come già nello scorso esercizio, il Gruppo ha ritenuto non più significativa la stima delle anticipazioni per royalty e
la valorizzazione delle rimanenze, considerati gli importi residui e la ridotta difficoltà di stima.
Valore recuperabile delle attività immateriali
Le attività immateriali sono svalutate quando eventi o modifiche delle circostanze facciano ritenere che il valore di
iscrizione in bilancio non sia recuperabile. Gli eventi che possono determinare una svalutazione di attività sono
variazioni nel piano strategico e variazioni nei prezzi di mercato che possono determinare minori performance
operative e un ridotto sfruttamento delle licenze e dei marchi. La decisione se procedere a una svalutazione e la
quantificazione della stessa dipendono dalle valutazioni su fattori complessi e altamente incerti, tra i quali l’andamento
futuro dei prezzi e le condizioni della domanda su scala globale o regionale.
Benefici a dipendenti
La stima del trattamento di fine rapporto è resa complessa dalla valutazione dei futuri esborsi finanziari che possano
derivare da interruzioni volontarie e non volontarie dei dipendenti rispetto alla loro anzianità aziendale ed ai tassi di
rivalutazione che tale beneficio determina per legge.
La disciplina del trattamento di fine rapporto è stata modificata nel corso dell’esercizio chiuso al 30 giugno 2006.
Tuttavia, le considerazioni sulla complessità permangono comunque per effetto di una residua quota rimasta a carico
delle società del Gruppo. Per effettuare tale stima il Gruppo è assistito da un attuario iscritto all’Albo per la definizione
dei parametri attuariali necessari per la preparazione della stima.
A seguito dell’approvazione del Piano di stock options 2016-2026 si reso necessario effettuare la valutazione attuariale
dello stesso in base alle indicazioni contenute nell’IFRS2 – Pagamenti basati su azioni. Tale valutazione era stata
affidata ad un professionista indipendente nel corso degli esercizi passati.
La stima delle passività derivanti dall’introduzione del nuovo Piano di incentivazione a medio-lungo termine (LTI)
deliberato dall’Assemblea degli azionisti del 15 Giugno 2021 risulta invece relativamente agevole. L’eventuale
componente attuariale della stima, ovvero la possibilità che i beneficiari non percepiranno l’incentivo per effetto delle
condizioni di bad leaver previste dal piano, è stata considerata come non significativa. Pertanto, la stima della passività
derivante è stata effettuata dagli amministratori senza l’ausilio di un attuario indipendente.
Imposte differite e anticipate
La determinazione della voce imposte differite e anticipate crea due distinte aree di incertezza. La prima consiste nella
recuperabilità delle imposte anticipate per mitigare la quale il Gruppo confronta le imposte anticipate iscritte dalle
singole società con i relativi piani previsionali quinquennali approvati semestralmente dal Consiglio di
amministrazione e le norme locali che ne regolano la possibilità di utilizzo negli esercizi futuri. La seconda è la
determinazione dell’aliquota da applicare che è stata ipotizzata costante nel tempo e pari alle aliquote fiscali
attualmente utilizzate nei diversi paesi in cui il Gruppo opera e/o modificate nel caso in cui si abbia già la certezza
che tali modifiche entreranno in vigore.


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 86

4. CRITERI DI CONSOLIDAMENTO
Imprese controllate
Le imprese controllate sono quelle su cui il Gruppo esercita il controllo. Il controllo esiste quando il Gruppo ha il
potere, direttamente o indirettamente, di determinare le politiche finanziarie ed operative dell’impresa controllata al
fine di ottenere benefici dalle sue attività. Specificatamente, il Gruppo controlla una partecipata se, e solo se, il Gruppo
ha:
• il potere sull’entità oggetto di investimento (ovvero detiene validi diritti che gli conferiscono la capacità
attuale di dirigere le attività rilevanti dell’entità oggetto di investimento);
• l’esposizione o i diritti a rendimenti variabili derivanti dal rapporto con l’entità oggetto di investimento;
• la capacità di esercitare il proprio potere sull’entità oggetto di investimento per incidere sull’ammontare dei
suoi rendimenti.
Generalmente, vi è la presunzione che la maggioranza dei diritti di voto comporti il controllo.
Le situazioni contabili delle imprese controllate sono incluse nel bilancio consolidato a partire dalla data in cui si
assume il controllo fino al momento in cui tale controllo cessa di esistere.
Le situazioni contabili delle società controllate utilizzate ai fini del consolidamento sono predisposte alla medesima
data di chiusura e sono convertite dai principi contabili nazionali utilizzati ai principi contabili omogenei che utilizza
il Gruppo.
Le variazioni nelle quote di partecipazione in una società controllata che non comportano la perdita di controllo sono
contabilizzate a patrimonio netto.
Se il Gruppo perde il controllo di una società controllata, elimina le relative attività (incluso l’avviamento), passività,
le interessenze delle minoranze e le altre componenti di patrimonio netto, mentre l’eventuale utile o perdita sono
rilevate a conto economico. La quota di partecipazione eventualmente mantenuta viene rilevata al fair value.
Le società a controllo congiunto e quelle collegate sono inizialmente iscritte al costo sostenuto per il relativo acquisto
e successivamente sono valutate con il metodo del patrimonio netto.

Conversione dei prospetti contabili espressi in moneta estera
La valuta di presentazione adottata dal Gruppo è l’Euro che è anche la valuta funzionale della Capogruppo. Alla data
di chiusura i prospetti contabili delle società estere con valuta funzionale diversa dall’Euro vengono convertiti nella
valuta di presentazione secondo le seguenti modalità:
• le attività e le passività sono convertite utilizzando il tasso di cambio in essere alla data di chiusura del
bilancio consolidato;
• le voci di conto economico sono convertite utilizzando il cambio medio del periodo;
• le voci di patrimonio netto sono convertite ai cambi storici.
Le differenze cambio emergenti da tale processo di conversione sono rilevate nel conto economico complessivo e
sono esposte nella riserva di conversione compresa nella voce riserve del patrimonio netto. All’atto della dismissione
di una società estera, la parte di riserva di conversione riferita a tale società estera è iscritta nel conto economico.


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 87
L’avviamento derivante dall’acquisizione di una controllata con valuta differente dall’Euro e le rettifiche al fair value
dei valori contabili di attività e passività derivanti dall’acquisizione di quella controllata estera, sono contabilizzati
come attività e passività della gestione estera e quindi sono espressi nella valuta funzionale della società estera e
convertiti al tasso di cambio di chiusura del periodo.
Transazioni eliminate nel processo di consolidamento
Nella preparazione del bilancio consolidato sono stati eliminati tutti i saldi patrimoniali e le operazioni economiche e
finanziarie poste in essere tra società del Gruppo, così come gli utili e le perdite non realizzate su operazioni
infragruppo.
Perimetro di consolidamento
Nelle tabelle successive si dettagliano le società consolidate, rispettivamente secondo il metodo del consolidamento
integrale e secondo il metodo del patrimonio netto. I rispettivi capitali sociali sono espressi nelle valute locali.


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 88
Metodo di consolidamento integrale:
Capitale Quota posseduta
Società Sede operativa Stato Valuta sociale direttamente o
indirettamente
Avantgarden S.r.l. Milano Italia Euro 100.000 100%
Chrysalide Jeux et Québec Canada Dollari 100 75%
Divertissement Inc. Canadesi
Digital Bros S.p.A. Milano Italia Euro 5.706.014,80 Capogruppo
Digital Bros Asia Pacific Hong Kong Hong Kong Euro 100.000 100%
(HK) Ltd.
Digital Bros China Shenzhen Cina Euro 100.000 100%
(Shenzhen) Ltd.
Digital Bros Game Milano Italia Euro 300.000 100%
Academy S.r.l.
Digital Bros Holdings Ltd* Milton Keynes Regno Unito Sterline 100.000 100%
DR Studios Ltd. Milton Keynes Regno Unito Sterline 60.826 100%
Game Entertainment S.r.l. Milano Italia Euro 100.000 100%
505 Games S.p.A. Milano Italia Euro 10.000.000 100%
505 Games Australia Pty Melbourne Australia Dollari 100.000 100%
Ltd. Australiani
505 Games France S.a.s.* * Francheville Francia Euro 100.000 100%
505 Games GmbH* Burglengenfeld Germania Euro 50.000 100%
505 Games Interactive Calabasas (CA) USA Dollari 100.000 100%
Inc.* * Americani
505 Games Japan K.K. Tokyo Giappone YEN 6.000.000 100%
505 Games Ltd. Milton Keynes Regno Unito Sterline 100.000 100%
505 Games (US) Inc. Calabasas (CA) USA Dollari 100.000 100%
Americani
505 Go Inc. Calabasas (CA) USA Dollari 975.000 100%
Americani
Game Network S.r.l. (in Milano Italia Euro 10.000 100%
liquidazione)* *
505 Pulse S.r.l. Milano Italia Euro 100.000 100%
Kunos Simulazioni S.r.l. Roma Italia Euro 10.000 100%
Infinite Interactive Pty Ltd. Melbourne Australia Dollari 100 100%
Australiani
Infinity Plus Two Pty Ltd. Melbourne Australia Dollari 100 100%
Australiani
Ingame Studios a.s. Brno Repubblica Corone 2.000.000 100%
Ceca Ceche
505 Mobile S.r.l. Milano Italia Euro 100.000 100%
505 Mobile (US) Inc. Calabasas (CA) USA Dollari 100.000 100%
Americani
Rasplata B.V. Amsterdam Olanda Euro 1.750 100%
Seekhana Ltd. Milton Keynes Regno Unito Sterline 18.500 60%
Supernova Games Studio Milano Italia Euro 100.000 100%
S.r.l.
*
Società non operative nell’esercizio
**
Società liquidate nell’esercizio


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 89
Metodo di consolidamento a patrimonio netto:
Capitale Quota posseduta
Società Sede operativa Stato Valuta sociale direttamente o
indirettamente
MSE&DB SL Tudela Spagna Euro 10.000 50%
Starbreeze AB Stoccolma Svezia SEK 32.488.765 19,11%


5. PARTECIPAZIONI IN SOCIETA’ A CONTROLLO CONGIUNTO E IN SOCIETA’
COLLEGATE
Al 30 giugno 2025, il Gruppo detiene una partecipazione pari al 50% del capitale nella società spagnola a controllo
congiunto MSE&DB SL per un valore di carico di 1.305 mila Euro. Tale valore si è incrementato di 1.300 mila Euro
rispetto al 30 giugno 2024 per effetto della valutazione a patrimonio netto della quota di competenza del risultato
realizzato al 30 giugno 2025 dalla società spagnola.
Rapporti con Starbreeze
Tra il gruppo Digital Bros ed il gruppo Starbreeze (“Starbreeze”) sono intercorsi in esercizi precedenti numerosi
rapporti commerciali e finanziari di seguito sintetizzati.
Nel mese di maggio 2016, il Gruppo ha retrocesso a Starbreeze i diritti che vantava sul videogioco PAYDAY 2 a
fronte di un pagamento di 30 milioni di Dollari Statunitensi ed un potenziale earn-out fino a un massimo di 40 milioni
di Dollari Statunitensi in ragione del 33% dei ricavi netti realizzati dal videogioco di futura pubblicazione PAYDAY
3, lanciato sul mercato nel mese di settembre 2023.
Nel corso dei mesi di gennaio e febbraio 2020, il Gruppo ha realizzato le seguenti operazioni:
• in data 15 gennaio 2020, Digital Bros S.p.A. ha acquistato n. 18.969.395 azioni Starbreeze A detenute
dalla società svedese Varvtre AB per un corrispettivo di circa 25,8 milioni di Corone Svedesi al prezzo
unitario di 1,36 Corone Svedesi;
• in data 26 febbraio 2020, Digital Bros S.p.A. ha finalizzato l’acquisto di tutte le attività detenute dalla
società coreana Smilegate Holdings in Starbreeze AB al prezzo di 19,2 milioni di Euro. Le attività
acquistate avevano un controvalore nominale di circa 35,3 milioni di Euro, come di seguito specificato:
d) un prestito obbligazionario convertibile emesso da Starbreeze AB del valore di circa 215 milioni di
Corone Svedesi per complessivi 16,9 milioni di Euro;
e) un credito verso Starbreeze AB per 165 milioni di Corone Svedesi per un corrispettivo di 100 mila
Euro. Tale credito rientrava nel processo di ristrutturazione di Starbreeze AB e prevedeva un
rimborso nei termini di pagamento approvati dalla District Court svedese e non oltre il mese di
dicembre 2024;
f) n. 3.601.083 azioni Starbreeze A e n. 6.018.948 azioni Starbreeze B per un controvalore totale di
2,2 milioni di Euro.
In data 19 luglio 2023, la Società ha richiesto l'integrale conversione del prestito obbligazionario convertibile che ha
comportato l'emissione di un numero di n. 148,3 milioni di azioni Starbreeze B.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 90

Nel corso degli ultimi mesi dello scorso esercizio, sono emerse alcune difformità interpretative tra il Gruppo e
Starbreeze relativamente alla determinazione dell’earn out derivante dalla retrocessione dei diritti di PAYDAY2
descritto sopra ed il riconoscimento di alcune poste patrimoniali relative a contratti intercorsi negli anni tra i due
gruppi, tra cui principalmente un credito per le spese sostenute per un videogioco. Tale credito al 30 giugno 2024
ammontava a 4.425 migliaia di Euro.
In data 27 febbraio 2025, le parti hanno trovato un accordo per la definizione di tutte le partite in discussione e pertanto
il Fondo spese arbitrali Starbreeze costituito al 30 giugno 2024 è stato interamente rilasciato, in quanto ritenuto non
più necessario, vista la risoluzione consensuale della controversia. Gli effetti di tale transazione sono stati riflessi nella
situazione patrimoniale e nel conto economico al 31 dicembre 2024, senza impatto significativo sul risultato del
periodo.
In particolare, al 30 giugno 2025, il credito verso Starbreeze, principalmente riconducibile all’anticipo per un
videogioco (classificato tra le Altre attività finanziarie non correnti) ammonta a 2.821 migliaia di Euro e include anche
altre posizioni creditorie minori vantate verso Starbreeze. Il credito residuo è esposto al netto di quanto compensato
con Starbreeze nel corso dell’esercizio per 915 mila Euro, dell’effetto dell’attualizzazione pari a 236 mila Euro e, per
453 mila Euro, delle svalutazioni su crediti.
Il Gruppo, in sede dell’Assemblea degli azionisti della società svedese del 15 maggio 2025, ha proposto di modificare
la composizione ed il numero di membri del Consiglio di amministrazione. Tale proposta è stata approvata e, con essa,
il CFO del gruppo Digital Bros, Stefano Salbe, è stato eletto membro del Consiglio di amministrazione di Starbreeze
AB. A partire da tale data, il Gruppo ritiene di aver acquisito influenza notevole essendosi verificate le condizioni
previste dallo IAS28, con particolare a riferimento a:
• la rappresentanza nel Consiglio di amministrazione, o nell’organo equivalente, della partecipata;
• la partecipazione nel processo decisionale, inclusa la partecipazione alle decisioni in merito ai dividendi o ad
altro tipo di distribuzione degli utili.
Alla data del 30 giugno 2025, il Gruppo detiene n. 87 milioni di azioni Starbreeze A e n. 223,4 milioni di azioni
Starbreeze B che determinano una quota di partecipazione pari al 19,11% del capitale e del 37,65% del capitale
votante.
In base allo IAS28, la partecipazione in Starbreeze è stata valutata con il metodo del patrimonio netto a decorrere
dall’acquisizione dell’influenza notevole.
Fino a tale data, la partecipazione era iscritta tra le Altre partecipazioni e valutata al fair value secondo l’IFRS 9, con
gli effetti rilevati nel conto economico complessivo. L’effetto registrato nel conto economico complessivo relativo
alla variazione del fair value delle azioni Starbreeze intercorso tra il 1° luglio 2024 e la data in cui è avvenuta
l’acquisizione dell’influenza notevole è stato negativo per 2.176 mila Euro. Successivamente a tale data, in conformità
alle disposizioni dello IAS 28, la partecipazione è stata riclassificata tra le Partecipazioni e rilevata inizialmente al
costo, corrispondente al fair value delle azioni detenute dal Gruppo Digital Bros al 15 maggio 2025, per un valore
complessivo di 7.310 mila Euro.
Al 30 giugno 2025, il valore dell’investimento è stato rettificato per riflettere la quota di pertinenza delle perdite
maturate dalla società svedese fino alla data, con una riduzione del valore della partecipazione pari a 210 mila Euro.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 91

Oltremodo, il Gruppo ha rilevato una perdita per riduzione di valore dell’investimento in Starbreeze, adeguando il
valore della partecipazione al valore recuperabile, identificato nel fair value delle azioni Starbreeze al 30 giugno 2025.
Questa stima riflette maggiormente l’effettivo valore dell’investimento, anche alla luce dell’andamento delle
quotazioni delle azioni negli ultimi mesi. Per effetto di ciò, la partecipazione è stata svalutata per 1.628 mila Euro,
contabilizzata tra gli Oneri finanziari.
Alla data del 30 giugno 2025, la partecipazione in Starbreeze ammonta a 5.638 mila Euro.


6. AGGREGAZIONI DI IMPRESE
Nel corso dell’esercizio la Capogruppo ha acquistato il restante 40% della società Rasplata B.V. per un ammontare di
261 mila Euro che al 30 giugno 2024 era già stata consolidata integralmente.


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 92
7. RACCORDO TRA IL RISULTATO DI PERIODO E IL PATRIMONIO NETTO DELLA CONTROLLANTE E DI CONSOLIDATO
La tabella seguente riporta il raccordo tra il risultato di periodo ed il patrimonio netto della controllante Digital Bros S.p.A. e quelli consolidati:
Migliaia di Euro Utile (perdita) di periodo Patrimonio netto
30 giugno 2025 30 giugno 2024 30 giugno 2025 30 giugno 2024
Utile di periodo e patrimonio netto di Digital Bros S.p.A. 144 4.080 53.700 54.751
Utile di periodo e patrimonio netto delle società controllate (7.593) (5.737) 119.278 127.388
Valore di carico delle partecipazioni 0 0 (37.742) (38.858)
Rettifiche di consolidamento:
Svalutazione crediti finanziari e partecipazioni 8.236 3.732 12.192 4.167
Eliminazioni utili infragruppo (576) 1.150 (14.753) (3.060)
Dividendi (10.461) (10.328) (10.461) (10.328)
Altre rettifiche (454) 915 (7.474) (6.374)
Totale rettifiche di consolidamento (3.255) (4.531) (20.496) (15.595)
Utile di periodo e patrimonio netto di consolidato (10.704) (6.189) 114.740 127.686


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 93
Al 30 giugno 2025 il dettaglio delle rettifiche di consolidamento, al netto dei relativi effetti fiscali, confrontato con l’esercizio precedente è il seguente:
Migliaia di Euro Utile (perdita) di periodo Patrimonio netto
30 giugno 2025 30 giugno 2024 30 giugno 2025 30 giugno 2024
Svalutazione. in Game Network S.r.l. 160 0 0 51
Svalutazione. in Digital Bros Game Academy S.r.l. 34 97 131 97
Svalutazione in Seekhana Ltd. 0 262 504 504
Svalutazione in Game Entertainment S.r.l. 0 0 142 142
Svalutazione credito finanziario e partecipazione Rasplata BV 8.042 3.373 11.415 3.373
Totale svalutazione crediti finanziari e partecipazioni in società controllate 8.236 3.732 12.192 4.167
Eliminazione del margine non realizzato sulle rimanenze 0 (7) (32) (32)
Eliminazione del margine su commesse interne di lavorazione (576) 1.157 (14.732) (3.028)
Totale eliminazione utili infragruppo (576) 1.150 (14.753) (3.060)
Dividendi da Kunos Simulazioni S.r.l. (10.000) (10.000) (10.000) (10.000)
Dividendi da 505 Spain S.l. 0 (328) 0 (328)
Dividendi da 505 Games Interactive Inc. (461) 0 (461) 0
Totale dividendi (10.461) (10.328) (10.461) (10.328)
Ammortamento/allocazione prezzo di acquisto Kunos S.r.l. al netto del relativo effetto fiscale (61) (62) 0 61
Allocazione prezzo di acquisto Rasplata B.V. al netto del relativo effetto fiscale (233) (137) 805 777
Allocazione prezzo di acquisto società australiane al netto del relativo effetto fiscale (1.338) (1.338) 670 2.008
Applicazione IFRS 9 178 (4) (120) (298)
Storno rivalutazione del marchio Assetto Corsa effettuata ai fini di benefici fiscali 1.248 1.248 (12.803) (14.051)
Altre rettifiche residuali (248) 1.208 3.974 5.129
Totale altre rettifiche (454) 915 (7.474) (6.374)
Totale rettifiche di consolidamento (3.255) (4.531) (20.496) (15.595)


Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 94
8. SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA
1. Immobili, impianti e macchinari
Gli immobili, impianti e macchinari passano da 7.379 mila Euro a 5.459 mila Euro per effetto degli incrementi
dell’esercizio per 371 mila Euro diminuiti degli ammortamenti di competenza dell’esercizio per 2.247 mila Euro.
Il dettaglio per tipologia è il seguente:
1° Differenze Utilizzo 30
Migliaia di Euro luglio Incrementi Decrementi cambio Amm.to f.do giugno
2024 amm.to 2025
Fabbricati industriali 5.247 217 0 0 (1.637) 0 3.827
Terreni 635 0 0 0 0 0 635
Attrezz. industriali e comm. 990 130 (5) (44) (418) 5 658
Altri beni 507 24 (62) 0 (192) 62 339
Totale 7.379 371 (67) (44) (2.247) 67 5.459
1° Differenze Utilizzo 30
Migliaia di Euro luglio Incrementi Decrementi cambio Amm.to f.do giugno
2023 amm.to 2024
Fabbricati industriali 6.921 235 0 0 (1.909) 0 5.247
Terreni 635 0 0 0 0 0 635
Attrezz. industriali e comm. 1.304 220 (224) 4 (481) 167 990
Altri beni 753 9 (19) 0 (240) 4 507
Totale 9.613 463 (243) 4 (2.630) 171 7.379
La voce fabbricati industriali si è incrementata di 217 mila Euro principalmente a seguito dell’applicazione del
principio contabile IFRS 16 relativamente al rinnovo del contratto di locazione dell’immobile sede delle società
americane.
La voce Terreni è relativa al terreno pertinente al magazzino di Trezzano sul Naviglio, iscritto per 635 mila Euro,
ed è rimasta immutata.
Gli investimenti effettuati nel periodo relativamente alle attrezzature industriali e commerciali sono stati pari a 130
mila Euro e sono relativi principalmente ad attrezzature di office automation.
Gli ammortamenti passano da 2.630 mila Euro a 2.247 mila Euro per effetto di minori costi relativi agli immobili
in locazione di parte delle società del Gruppo.
Esercizio corrente
Valore lordo immobilizzazioni materiali
Differenze
Migliaia di Euro 1° luglio Incrementi Dismissioni di 30 giugno
2024 conversione 2025
valuta
Fabbricati industriali 14.636 217 0 0 14.853
Terreni 635 0 0 0 635
Impianti e macchinari 24 0 0 0 24
Attrezz. industriali e comm. 6.328 130 (5) (44) 6.409
Altri beni 3.356 24 (62) 0 3.318
Totale 24.979 371 (67) (44) 25.239



Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 95



Fondi ammortamento
Migliaia di Euro 1° luglio 2024 Ammortamento Utilizzo 30 giugno
2025
Fabbricati industriali (9.389) (1.637) 0 (11.026)
Terreni 0 0 0 0
Impianti e macchinari (24) 0 0 (24)
Attrezz. industriali e comm. (5.338) (418) 5 (5.751)
Altri beni (2.849) (192) 62 (2.979)
Totale (17.600) (2.247) 67 (19.780)
Esercizio precedente
Valore lordo immobilizzazioni materiali
Differenze
Migliaia di Euro 1° luglio Incrementi Dismissioni di 30 giugno
2023 conversione 2024
valuta
Fabbricati industriali 14.401 235 0 0 14.636
Terreni 635 0 0 0 635
Impianti e macchinari 24 0 0 24
Attrezz. industriali e comm. 6.328 220 (224) 4 6.328
Altri beni 3.366 9 (19) 0 3.356
Totale 24.755 463 (243) 4 24.979
Fondi ammortamento
Migliaia di Euro 1° luglio 2023 Ammortamento Utilizzo 30 giugno
2024
Fabbricati industriali (7.480) (1.909) 0 (9.389)
Terreni 0 0 0 0
Impianti e macchinari (24) 0 0 (24)
Attrezz. industriali e comm. (5.024) (481) 167 (5.338)
Altri beni (2.613) (240) 4 (2.849)
Totale (15.142) (2.630) 171 (17.600)

2. Investimenti immobiliari
Al 30 giugno 2025, il Gruppo non ha rilevato investimenti immobiliari, così come negli scorsi esercizi.

3. Immobilizzazioni immateriali
La diminuzione del totale delle immobilizzazioni immateriali nette è stata pari a 18.380 mila Euro per effetto di
43.752 mila Euro di ammortamenti e svalutazioni e di 25.485 mila Euro di investimenti nell’esercizio.
Tutte le attività immateriali iscritte dal Gruppo sono a vita utile definita.



Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 96

Le tabelle seguenti illustrano i movimenti del periodo corrente e precedente:
Migliaia di Euro 1° luglio Incr. Ricl. Svalut. Diff. Amm.to 30 giugno
2024 cambio 2025
Concessioni e licenze 51.284 1.238 22.482 (7.718) (28) (23.392) 43.866
Marchi e dir. simili 4.980 0 0 0 0 (1.085) 3.895
Altro 27 0 0 0 0 (18) 9
Immobilizzazioni in corso 73.323 24.247 (22.482) (11.539) (85) 0 63.464
Totale 129.614 25.485 0 (19.257) (113) (24.495) 111.234
Migliaia di Euro 1° luglio Incr. Decr. Ricl. Svalut. Diff. Amm.to 30 giugno
2023 cambio 2024
Concessioni e licenze 68.303 3.804 0 14.302 (3.470) 6 (31.661) 51.284
Marchi e dir. simili 821 0 0 5.000 0 0 (842) 4.979
Altro 57 10 0 0 0 0 (40) 27
Immobilizzazioni in corso 83.842 29.324 (15.947) (19.302) (4.594) 0 0 73.323
Totale 153.023 33.138 (15.947) 0 (8.064) 6 (32.543) 129.614
Gli incrementi del periodo pari a 25.485 mila Euro sono formati da 16.211 mila Euro relativi agli anticipi a
sviluppatori e/o fornitori di servizi esterni (localizzazione, rating, Quality Assurance), mentre i restanti 9.274 mila
Euro sono dovuti a incrementi di lavorazioni interne.
Le svalutazioni sono state pari nel periodo a 19.257 mila Euro e includono sia la svalutazione di videogiochi per i
quali il Gruppo ha verificato che i flussi di cassa attesi attualizzati, rettificati rispetto alle previsioni iniziali per
effetto di una riduzione prospettica delle vendite future (impairment test), sono inferiori al valore d’iscrizione delle
attività per 8.067 mila Euro e videogiochi in corso di realizzazione sui quali il Gruppo ha deciso di interrompere
la realizzazione prima del loro completamento per 10.956 mila Euro.
Per la valutazione al 30 giugno 2025 delle immobilizzazioni immateriali, i flussi di cassa attesi e i ricavi sono
basati sul Business Plan 2026-2030, approvato dal Consiglio d’Amministrazione in data 22 luglio 2025, coerente
con i piani di sviluppo. Il tasso di attualizzazione è stato calcolato usando il costo medio del capitale (Weighted
Average Cost of Capital, “WACC”). Il metodo pondera il tasso atteso di rendimento sul capitale investito al netto
dei costi delle fonti di copertura di un campione di società appartenenti allo stesso settore, nonché in base al
fatturato suddiviso per area geografica. I tassi utilizzati per l’impairment test su concessioni e licenze Premium
Games e Free to Play sono rispettivamente il 10,92 e il 10,75%, in diminuzione rispetto al tasso utilizzato
nell’esercizio precedente e sono stati valutati dal Consiglio di amministrazione, anche con il supporto di un perito
esperto indipendente.



Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 97


Gli investimenti del periodo si riducono rispetto all’esercizio precedente per effetto delle azioni correttive
intraprese dal Gruppo, quali la riduzione dei progetti di investimento in corso, e del lancio di alcuni videogiochi,
ora entrati in fase di live support:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024
Diritti di utilizzo Premium Games 1.095 3.558
Investimenti per lo sviluppo dei sistemi gestionali 143 246
Totale incrementi concessioni e licenze (A) 1.238 3.804
Totale incrementi marchi e altre imm. immateriali (B) 0 10
Dr Studios Ltd. 767 2.643
Chrysalide Jeux et Divertissement Inc. (642) 3.285
Kunos Simulazioni S.r.l. 4.778 1.654
Supernova Games S.r.l. 2.965 2.683
Avantgarden S.r.l. 1.032 1.071
Infinity Plus Two Pty Ltd. 374 0
Incrementi immobilizzazioni in corso per 9.274 11.336
commesse di sviluppo interne
Incrementi immobilizzazioni in corso per 14.973 17.988
commesse di sviluppo esterne
Totale incrementi immobilizzazioni in corso (C) 24.247 29.324
Totale incrementi immobilizzazioni immateriali (A)+(B)+(C) 25.485 33.138
Il decremento della commessa interna di sviluppo gestita dalla Chrysalide Jeux et Divertissement Inc. è effetto
dell’incasso da parte della società canadese del contributo allo sviluppo di videogiochi riconosciuto dalla provincia
del Québec e che è stato contabilizzato in diminuzione del valore dell’immobilizzazione.

4. Partecipazioni
Le partecipazioni diminuiscono di 2.526 mila Euro principalmente per la valutazione al 30 giugno 2025 delle
azioni Starbreeze parzialmente compensato dalla rivalutazione del valore della partecipazione MSE&DB SL. Il
dettaglio è il seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024 Variazioni
MSE&DB SL. 1.305 5 1.300
Starbreeze AB 5.682 0 5.682
Totale società a controllo congiunto e collegate (A) 6.987 5 6.982
Starbreeze AB - azioni A 0 2.812 (2.812)
Starbreeze AB - azioni B 0 6.674 (6.674)
Noobz from Poland s.a. 172 194 (22)
Totale altre partecipazioni (B) 172 9.680 (9.508)
Totale partecipazioni (A)+(B) 7.159 9.685 (2.526)
La movimentazione delle partecipazioni in società a controllo congiunto e collegato è effetto della
contabilizzazione della quota di competenza del risultato realizzato al 30 giugno 2025 dalla joint venture di diritto
spagnolo MSE&DB SL e della valutazione della partecipazione in Starbreeze AB con il metodo del patrimonio
netto a partire dal 15 maggio 2025, data dalla quale il Gruppo ha ritenuto di avere acquisito influenza notevole
sulla società svedese.



Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 98


Il totale delle altre partecipazioni diminuisce di 9.508 mila Euro, per 9.486 mila Euro per effetto della riclassifica
della partecipazione in Starbreeze tra le partecipazioni a controllo congiunto e collegato, mentre la parte residua
si riferisce al decremento di 22 mila Euro relativo alle azioni Noobz from Poland s.a. (quotate sul segmento New
Comet del Warsaw Stock Exchange), effetto della valutazione a fair value con riconoscimento a riserva di
patrimonio netto della differenza tra il valore di carico e il valore di mercato al 30 giugno 2025 di n. 70.000 azioni,
pari al 4,5% del capitale sociale, in quanto strumenti finanziari classificati al fair value, rilevato nel conto
economico complessivo.

5. Crediti ed altre attività non correnti
I crediti e le altre attività non correnti sono pari a 2.601 mila Euro e si sono decrementati di 5.344 mila Euro
rispetto al 30 giugno 2024:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024 Variazioni
Credito verso Starbreeze AB 0 4.425 (4.425)
Crediti per royalty 1.790 2.655 (865)
Deposito cauzionale affitto uffici società italiane 635 635 0
Depositi cauzionali affitto uffici società estere 171 225 (54)
Altri depositi cauzionali 5 5 0
Totale crediti ed altre attività non correnti 2.601 7.945 (5.344)
Per effetto dell’accordo raggiunto con Starbreeze AB, il credito relativo alle spese sostenute per lo sviluppo del
videogioco Overkill: The Walking Dead, al 30 giugno 2025 pari a 2.821 mila Euro, è stato riclassificato in parte
tra le attività finanziarie non correnti ed in parte a diminuzione del debito commerciale verso la società svedese,
in funzione del piano dei pagamenti condiviso tra le parti.
I crediti per royalty sono costituiti dal pagamento anticipato di royalty che si prevede verranno utilizzati oltre i
dodici mesi.
La parte residua è relativa a depositi cauzionali a fronte di obbligazioni contrattuali.
6. Imposte anticipate
I crediti per imposte anticipate sono calcolati su perdite fiscali pregresse e su altre differenze temporanee tra valori
fiscali e valori di bilancio. Sono stati stimati applicando l’aliquota d’imposta che si prevede verrà applicata al
momento dell’utilizzo sulla base delle aliquote fiscali vigenti e/o modificate nel momento in cui vi sia certezza di
tale modifica. La voce al 30 giugno 2025 è pari a 23.723 mila Euro e si è incrementata di 2.557 mila Euro rispetto
al 30 giugno 2024, per effetto di:
Variazioni imposte anticipate Importi (€/000)
Rettifiche di consolidamento 5.169
Imposte anticipate 505 Games S.p.A. (3.628)
Imposte anticipate 505 Go Inc. 1.417
Imposte anticipate controllate australiane (684)
Adeguamento al valore di mercato delle azioni Starbreeze 522
Altre voci (239)
Totale incremento imposte anticipate 2.557



Graphics

Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 99
La tabella seguente riporta la suddivisione dei crediti per imposte anticipate del Gruppo tra società italiane, società
estere e per rettifiche di consolidamento:
Migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
Società italiane
6.250
9.138
(2.888)
Società estere
5.143
4.867
276
Rettifiche di consolidamento
12.330
7.161
5.169
Totale imposte anticipate
23.723
21.166
2.557
La tabella seguente riporta il dettaglio delle differenze temporanee al 30 giugno 2025 delle società italiane
confrontato con il medesimo al 30 giugno 2024:
Migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
Fondo svalutazione crediti tassato
917
811
106
Svalutazioni di attività
1.549
14.670
(13.121)
Differenze attuariali
97
104
(7)
Costi non dedotti in precedenti esercizi
3.761
2.856
905
Perdite fiscali anni precedenti
346
396
(50)
Riserva da valutazione titoli
18.390
16.195
2.195
Riserva per hedge accounting strumenti derivati
0
243
(243)
Totale differenze
25.060
35.275
(10.215)
Aliquota fiscale IRES
24%
24%

Imposte anticipate IRES
6.014
8.466
(2.452)
Imposte anticipate IRAP
236
672
672
(436)
Totale imposte anticipate società italiane
6.250
9.138
(2.888)

Le imposte anticipate delle controllate estere sono composte da:
Migliaia di Euro
30 giugno 2025
30 giugno 2024
Variazioni
Imposte anticipate per perdite pregresse
3.881
3.433
448
Imposte anticipate per differenze temporanee
1.262
1.434
(172)
Totale imposte anticipate controllate estere
5.143
4.867
276
Le imposte anticipate per perdite pregresse di controllate estere sono iscritte se ritenute recuperabili sulla base
della normativa locale vigente e aumentano di 448 mila Euro, principalmente per effetto delle perdite fiscali
dell’esercizio, dell’iscrizione di nuove imposte anticipate da parte di 505 Go Inc. al netto della diminuzione delle
imposte anticipate delle controllate australiane. Le perdite pregresse che non sono state ritenute recuperabili
ammontano a circa 4 milioni di Euro.
Le imposte anticipate delle società estere sono relative a differenze temporanee valutate recuperabili in quanto si
ritiene probabile che ciascuna di esse, sulla base dei piani approvati, genererà imponibili fiscali sufficienti per
permettere il loro recupero, e sono in diminuzione di 172 mila Euro rispetto al 30 giugno 2024.
Il totale delle imposte anticipate relative alle rettifiche di consolidamento si incrementa di 5.169 mila Euro. Il saldo
al 30 giugno 2025 è relativo per 6.627 mila Euro alla rivalutazione del marchio Assetto Corsa mentre l’importo
restante è relativo, principalmente, a differenze sugli ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali tra le
aliquote civilistiche e quelle utilizzate ai fini della predisposizione del bilancio consolidato

Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 100


ATTIVITÀ CORRENTI
8. Rimanenze
Le rimanenze sono composte da prodotti finiti destinati alla rivendita. Di seguito si riporta la suddivisione delle
rimanenze per tipologia di canale distributivo:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024 Variazioni
Rimanenze Distribuzione Italia 1.193 1.948 (755)
Rimanenze Premium Games 163 720 (557)
Totale rimanenze 1.356 2.668 (1.312)
Le rimanenze passano da 2.668 mila Euro al 30 giugno 2024 a 1.356 mila Euro al 30 giugno 2025, in linea con il
ridimensionamento della distribuzione sul canale retail.

9. Crediti commerciali
I crediti verso clienti presentano la seguente movimentazione nel periodo:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024 Variazioni
Crediti verso clienti Italia 1.489 1.608 (119)
Crediti verso clienti UE 2.879 3.020 (141)
Crediti verso clienti resto del mondo 11.041 13.394 (2.353)
Totale crediti verso clienti 15.409 18.022 (2.613)
Fondo svalutazione crediti (1.224) (1.135) (89)
Totale crediti commerciali 14.185 16.887 (2.702)
Il totale dei crediti verso clienti al 30 giugno 2025 è pari a 14.185 mila Euro e mostra un decremento di 2.702 mila
Euro rispetto al 30 giugno 2024, quando erano stati pari a 16.887 mila Euro.
Il fondo svalutazione crediti, pari a 1.224 mila Euro, è stato incrementato di 89 mila Euro rispetto al 30 giugno
2024. La stima del fondo svalutazione crediti è frutto sia di un’analisi svolta analiticamente su ogni singola
posizione cliente al fine di verificare la solvibilità, che dall’applicazione residuale del principio contabile IFRS 9.
La tabella seguente riporta un’analisi dei crediti verso clienti al 30 giugno 2025 suddivisi per data di scadenza
comparata con la medesima analisi al 30 giugno 2024:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 % su totale 30 giugno 2024 % su totale
Non scaduto 13.838 98% 16.392 97%
0 > 30 giorni 0 0% 149 1%
30 > 60 giorni 0 0% 0 0%
60 > 90 giorni 0 0% 2 0%
> 90 giorni 347 2% 344 2%
Totale crediti commerciali 14.185 100% 16.887 100%



Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 101


10. Crediti tributari
Il dettaglio dei crediti tributari è il seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024 Variazioni
Credito da consolidato fiscale nazionale 5.725 1.735 3.990
Credito IVA 1.402 1.099 303
Credito per ritenute estere 51 129 (77)
Altri crediti 1.422 1.382 40
Totale crediti tributari 8.600 4.345 4.255
I crediti tributari passano da 4.345 mila Euro al 30 giugno 2024 a 8.600 mila Euro al 30 giugno 2025, con un
incremento di 4.255 mila Euro principalmente riconducibile all’incremento del credito da consolidato fiscale
nazionale per effetto della base imponibile negativa registrata nell’esercizio dalle società italiane aderenti al
consolidato fiscale nazionale.

11. Altre attività correnti
Le altre attività correnti scendono da 8.902 mila Euro al 30 giugno 2024 a 5.706 mila Euro al 30 giugno 2025, con
un decremento di 3.196 mila Euro. La composizione è la seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024 Variazioni
Crediti per licenze d’uso videogiochi 2.004 3.034 (1.030)
Crediti per costi operativi sviluppo videogiochi 1.279 2.146 (867)
Anticipi a fornitori 2.203 3.565 (1.362)
Altri crediti 220 157 63
Totale altre attività correnti 5.706 8.902 (3.196)
I crediti per licenze d’uso videogiochi sono costituiti da acconti versati per l’acquisizione di licenze di videogiochi,
il cui sfruttamento non è ancora completato alla data di chiusura dell’esercizio e sono pari a 2.004 mila Euro.
I crediti per costi operativi per sviluppo videogiochi, il cui recupero è previsto nel breve termine, sono pari a 1.279
mila Euro. Sono composti da spese sostenute anticipatamente per la realizzazione dei videogiochi, in particolare
riferite ai servizi per la programmazione, quality assurance ed altri costi operativi quali rating e localizzazioni. Il
dettaglio è il seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024 Variazioni
Programmazione 907 1.529 (622)
Quality assurance 313 504 (191)
Altri costi operativi 59 113 (54)
Totale crediti per costi operativi sviluppo videogiochi 1.279 2.146 (867)
La diminuzione di 867 mila Euro rispetto al 30 giugno 2024 è dovuta all’utilizzo dell’esercizio.
La diminuzione degli anticipi a fornitori è l’effetto del contratto di retrocessione dei diritti di publishing,
distribuzione e marketing relativi ai videogiochi della serie Control concluso nello scorso esercizio.


Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 102


PATRIMONIO NETTO
Le movimentazioni dettagliate di patrimonio netto sono riportate nel prospetto dei movimenti di patrimonio netto consolidato. In sintesi possono così riassumersi:
Capitale Riserva Riserva Totale Azioni Utili Utile Patrimonio Patrimonio
Migliaia di Euro sociale sovrap. Riserva transiz. Riserva da Altre riserve proprie (perdite) (perdita) Totale utili a netto azionisti netto Patrimonio
(A) azioni legale IAS conversione riserve (B) (C) portate a d'esercizio nuovo (D) capogruppo azionisti di netto totale
nuovo (A+B+C+D) minoranza
Totale al 1° luglio 2024 5.706 18.528 1.141 1.367 (709) (8.459) 11.868 0 115.640 (2.214) 113.426 131.000 (3.314) 127.686
Destinazione utile d'esercizio 0 (2.214) 2.214 0 0 0 0
Altre variazioni 470 470 (3.889) (3.889) (3.419) 3.889 470
Utile (perdita) complessiva (1.023) (1.683) (2.706) (6) (10.919) (10.925) (13.631) 215 (13.416)
Totale al 30 giugno 2025 5.706 18.528 1.141 1.367 (1.732) (9.672) 9.632 0 109.531 (10.919) 98.612 113.950 790 114.740
14. Capitale sociale
Il capitale sociale al 30 giugno 2025 è invariato rispetto al 30 giugno 2024 ed è suddiviso in n. 14.265.037 azioni ordinarie con un valore nominale pari a 0,4 Euro, per un
controvalore di 5.706.014,80 Euro. Non sono in circolazione altre tipologie di azioni. Non esistono diritti, privilegi e vincoli sulle azioni ordinarie.

15. Riserve
La variazione delle Altre riserve è l’effetto dell’incremento di 470 mila Euro per l’adeguamento della riserva stock option e della riduzione di 1.683 mila Euro relativi a:
• la riduzione della riserva da valutazione relativamente al fair value delle attività finanziarie per 1.667 mila Euro come effetto della valutazione a valori di mercato
della partecipazione detenuta in Starbreeze;
• il decremento della riserva attuariale per 22 mila Euro.
• un incremento della riserva attuariale per 6 mila Euro.
Le altre variazioni della voce Totale utili a nuovo, pari a un decremento di 3.889 mila Euro, sono la porzione di patrimonio netto della società Rasplata B.V., per effetto
dell’acquisto del residuo 40% del capitale della società olandese effettuato dal Gruppo nel mese di agosto 2024.


Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 103

La Digital Bros S.p.A. ha in essere un piano di stock option con validità 2016-2026 il quale prevede un’assegnazione
massima di n. 800.000 opzioni. In data 20 gennaio 2017 e 12 maggio 2017 il Consiglio di amministrazione di Digital
Bros ha deliberato l’assegnazione delle opzioni previste dal piano con scadenza per l’esercizio di tutte le opzioni
assegnate fissato per il 30 giugno 2026, rispettivamente per n. 744.000 opzioni ad un prezzo di esercizio di 10,61 Euro
e n. 56.000 opzioni ad un prezzo di 12,95 Euro. Il 1° luglio 2025, l’ultima tranche di opzioni già assegnate concludono
il periodo di vesting e pertanto, a tale data, le opzioni sono tutte esercitabili fino alla loro scadenza del 30 giugno 2026.

Al 30 giugno 2025 le opzioni in essere sono n. 720.800 per effetto delle dimissioni avvenute negli scorsi esercizi di
alcuni dipendenti assegnatari di opzioni e all’esercizio di 4.200 opzioni avvenute antecedentemente al 30 giugno 2025,
come da tabella sottostante:
Numero di opzioni
Assegnate (2017) 800.000
Scadute 0
Rinunciate* (75.000)
Esercitate* (4.200)
Numero opzioni in essere al 30 giugno 205 720.800
*Non risultano rinunce né esercizi nel periodo 1 luglio 2024-30 giugno 2025
Per effettuare la stima attuariale, la Digital Bros non ha ridotto il numero di opzioni in essere al 30 giugno 2025 per
effetto di una stima delle condizioni di maturazione. Il numero di opzioni valutate al 30 giugno 2025 è pertanto di n.
720.800. La riserva stock option è stata stimata in un totale di 4.378 mila Euro.
Si rimanda alla documentazione presente sul sito aziendale alla sezione Governance / Remunerazione per maggiori
dettagli circa il Piano di stock options in essere.


Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 104
18. Benefici verso i dipendenti
La voce benefici verso i dipendenti rappresenta il valore attuariale del debito del Gruppo verso i dipendenti
calcolato da un attuario indipendente e mostra un incremento rispetto al 30 giugno 2024 pari a 142 mila Euro.
Nell’ambito della valutazione attuariale alla data del 30 giugno 2025 è stato utilizzato un tasso di attualizzazione
Iboxx Corporate A con durata superiore ai dieci anni, consistentemente con il tasso utilizzato alla chiusura del
precedente esercizio. L’utilizzo di un tasso di attualizzazione Iboxx Corporate AA non avrebbe comportato
differenze significative.
La metodologia di calcolo può essere schematizzata nelle seguenti fasi:
• proiezione, per ciascun dipendente in forza alla data di valutazione, del TFR già accantonato al 31
dicembre 2006 e rivalutato;
• determinazione per ciascun dipendente dei pagamenti probabilizzati di TFR che dovranno essere
effettuati dal Gruppo in caso di uscita del dipendente causa licenziamento, dimissioni, inabilità, morte e
pensionamento, nonché a fronte di richiesta di anticipi;
• attualizzazione di ciascun pagamento probabilizzato.
La stima si basa su un numero puntuale di dipendenti in forza presso le società italiane a fine periodo pari a 111
persone.
I parametri economico-finanziari utilizzati per la stima del calcolo attuariale al 30 giugno 2025 sono i seguenti:
• tasso annuo di interesse pari al 3,7%;
• tasso annuo di incremento reale delle retribuzioni pari al 3%;
• tasso annuo di inflazione pari al 2%.
I parametri economico-finanziari utilizzati per la stima del calcolo attuariale al 30 giugno 2024 erano stati i
seguenti:
• tasso annuo di interesse pari al 3,61%;
• tasso annuo di incremento reale delle retribuzioni pari al 3%;
• tasso annuo di inflazione pari al 2,30%.
La tabella seguente riporta la movimentazione dell’esercizio del trattamento di fine rapporto lavoro subordinato
confrontata con quella dell’esercizio precedente:
Migliaia di Euro Es. 2024/2025 Es. 2023/2024
Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato al 1 luglio 2024 967 911
Utilizzo del fondo per dimissioni (31) (121)
Accantonamenti del periodo 393 413
Adeguamento per previdenza complementare (212) (232)
Adeguamento per ricalcolo attuariale (8) (4)
Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato al 30 giugno 2025 1.109 967
Il Gruppo non ha in essere piani di contribuzione integrativi.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 105
19. Fondi rischi non correnti
La voce fondi rischi non correnti al 30 giugno 2025 ammonta a 1.059 mila Euro ed è composta per 1.000 mila
Euro dall’accantonamento effettuato per riflettere il rischio di mancata asseverazione dei costi relativamente agli
incentivi fiscali che la controllata Supernova Games Studios ha già utilizzato. Tale porzione del fondo si è
incrementata nell’esercizio di 518 mila Euro.
La parte residua è costituita per 59 mila Euro dal fondo indennità suppletiva clientela agenti che si è decrementato
di 22 mila Euro nell’esercizio.

20. Altri debiti e passività non correnti
Al 30 giugno 2025 gli altri debiti e passività non correnti ammontano a 4.947 mila Euro e sono composti per 4.851
mila Euro dallo stanziamento di una quota variabile prevista contrattualmente nel contratto di sviluppo del
videogioco Blades of Fire. Il debito è stato stimato sulla base delle vendite previste dal piano strategico approvato
dal Gruppo nel mese di luglio 2025. La quota residua delle passività pari a 96 mila Euro rappresenta la porzione
residua del debito con scadenza oltre i dodici mesi per l’acquisto della 505 Go Inc..





PASSIVITÀ CORRENTI
22. Debiti verso fornitori
I debiti verso fornitori, pari a 29.636 mila Euro al 30 giugno 2025 e sono composti principalmente da debiti verso
sviluppatori per royalty. La riduzione dei debiti verso fornitori per 14.101 mila Euro è effetto del volume di attività
significativo nell’ultimo trimestre dello scorso esercizio.
La ripartizione per area geografica è la seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024 Variazioni
Debiti verso fornitori Italia (4.885) (3.827) (1.058)
Debiti verso fornitori UE (5.675) (13.383) 7.708
Debiti verso fornitori resto del mondo (19.076) (26.527) 7.451
Totale debiti verso fornitori (29.636) (43.737) 14.101
23. Debiti tributari
I debiti tributari passano da 1.299 mila Euro al 30 giugno 2024 a 1.142 mila Euro al 30 giugno 2025, con un
incremento di 157 mila Euro. Il dettaglio è il seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024 Variazioni
Imposte sul reddito (532) (322) (210)
Altri debiti tributari (610) (977) 367
Totale debiti tributari (1.142) (1.299) 157
L’incremento delle imposte sul reddito è dovuto esclusivamente al debito IRAP della Kunos Simulazioni S.r.l.,
mentre la diminuzione degli altri debiti tributari è dovuto principalmente al minor debito della 505 Games S.p.A.
per le ritenute applicate sulle royalty pagate agli sviluppatori esteri.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 106

24. Fondi rischi correnti
La voce al 30 giugno 2024 includeva esclusivamente un fondo spese (“Fondo spese arbitrali Starbreeze”) per un
importo di 1.241 mila Euro stanziato a copertura delle potenziali spese arbitrali che si prevedeva dovevano essere
sostenute al perdurare di alcune difformità interpretative tra il Gruppo e Starbreeze relativamente alla
determinazione dell’earn out derivante dalla retrocessione dei diritti di PAYDAY 2 ed al riconoscimento di alcune
poste patrimoniali relative a contratti intercorsi negli anni tra i due gruppi. In data 27 febbraio 2025, i Gruppi
hanno raggiunto un accordo e pertanto il fondo è stato interamente rilasciato, in quanto ritenuto non più necessario,
vista la risoluzione amichevole della controversia.

25. Altre passività correnti
Le altre passività correnti sono pari a 10.838 mila Euro, in aumento di 4.181 mila Euro rispetto al 30 giugno 2024.
Il dettaglio è il seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024 Variazioni
Debiti verso istituti di previdenza (442) (426) (16)
Debiti verso dipendenti (2.032) (1.871) (161)
Debiti verso collaboratori (36) (37) 1
Altri debiti (8.328) (4.323) (4.005)
Totale altre passività correnti (10.838) (6.657) (4.181)
I debiti verso dipendenti includono gli accantonamenti relativi a ferie e permessi non ancora goduti al temine del
periodo e il futuro pagamento della quattordicesima mensilità.
Gli altri debiti, pari a Euro 8.328 mila Euro sono relativi ad anticipi da clienti ricevuti relativamente a videogiochi
il cui lancio è previsto nel prossimo esercizio.

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
Il dettaglio delle voci che compongono la posizione finanziaria netta del Gruppo al 30 giugno 2025 comparata con
i medesimi dati al 30 giugno 2024 è il seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024 Variazioni
12 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 6.718 11.981 (5.263)
13 Altre attività finanziarie correnti 0 10.238 (10.238)
26 Passività finanziarie correnti (24.870) (36.679) 11.809
Posizione finanziaria netta corrente (18.152) (14.460) (3.692)
7 Attività finanziarie non correnti 2.821 0 2.821
21 Passività finanziarie non correnti (1.221) (10.324) 9.103
Posizione finanziaria netta non corrente 1.600 (10.324) 11.924
Totale posizione finanziaria netta (16.552) (24.784) 8.232
Si rimanda in seguito per la posizione finanziaria netta redatta come previsto dagli Orientamenti in materia di
obblighi di informativa ai sensi del regolamento sul prospetto emanati da ESMA (European Securities and Markets
Authority) in data 4 marzo 2021.


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 107



Al 30 giugno 2025, l’indebitamento finanziario netto è stato pari a 16.552 mila Euro, in diminuzione di 8.232 mila
Euro rispetto al 30 giugno 2024, con una riduzione in linea con le attese. Il Gruppo sarà in grado di far fronte alle
passività correnti con la generazione prospettica di cassa.
La posizione finanziaria netta senza considerare i debiti finanziari iscritti a seguito dell’applicazione dell’IFRS 16
è stata negativa per 14.070 mila Euro.
Il dettaglio dei debiti finanziari iscritti a seguito dell’applicazione dell’IFRS 16 è il seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024 Variazioni
Passività finanziarie correnti (1.268) (1.477) 209
Passività finanziarie non correnti (1.214) (2.351) 1.137
Totale passività finanziarie per applicazione IFRS 16 (2.482) (3.828) 1.346
Posizione finanziaria netta corrente
12. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Le disponibilità liquide al 30 giugno 2025, sulle quali non esistono vincoli, sono pari a 6.718 mila Euro, in
diminuzione di 5.263 mila Euro rispetto al 30 giugno 2024, e sono costituite principalmente da depositi in conto
corrente esigibili a vista.

13. Altre attività finanziarie
Le altre attività finanziarie al 30 giugno 2025 sono pari a zero e in diminuzione di 10.238 mila Euro a seguito
dell’avvenuto incasso del credito verso la società finlandese Remedy Entertainment per la retrocessione dei diritti
di publishing, distribuzione e marketing relativi ai videogiochi della serie Control.

26. Passività finanziarie correnti
Le passività finanziarie correnti sono costituite da finanziamenti rateali entro i 12 mesi e altre passività finanziarie
correnti per l’importo di 24.870 mila Euro. Il dettaglio è il seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024 Variazioni
Finanziamenti rateali entro i 12 mesi (11.232) (19.469) 8.237
Altre passività finanziarie correnti (13.638) (17.210) 3.572
Totale passività finanziarie correnti (24.870) (36.679) 11.809



Graphics
Gruppo Digital Bros - Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2025 108

Il dettaglio dei finanziamenti in essere al 30 giugno 2025 è riportato nella tabella seguente.
Società erogante Beneficiario Data di Importo Valore Quota a Quota a Durata Data Scadenza Euribor Spread Copertura Covenant
erogazione Erogato Residuo breve lungo inizio
a. MPS S.p.A. 505 Mobile S.r.l. 28/07/2022 5.000 417 417 0 36 mesi 31/12/2022 30/09/2025 6 mesi 2,00% No Si
b. Intesa SanPaolo S.p.A. 505 Games S.p.A. 31/05/2023 5.000 1.295 1.295 0 30 mesi 29/02/2024 30/11/2025 3 mesi 1,50% No Si
c. Intesa SanPaolo S.p.A. 505 Games S.p.A. 27/06/2024 5.000 2.566 2.566 0 24 mesi 31/03/2025 30/06/2026 3 mesi 3,00% No Si
d. Unicredit S.p.A. 505 Games S.p.A. 27/06/2024 5.000 2.568 2.568 0 24 mesi 31/03/2025 30/06/2026 3 mesi 3,00% No Si
e. Banco B.P.M. 505 Games S.p.A. 27/06/2024 5.000 2.568 2.568 0 24 mesi 31/03/2025 30/06/2026 3 mesi 3,00% No Si
f. Unicredit S.p.A. 505 Games S.p.A. 05/05/2025 900 900 900 0 12 mesi 30/11/2025 31/05/2026 6 mesi 3,25% No No
g. Banco B.P.M. Kunos Simulazioni 15/05/2025 1.000 918 918 0 12 mesi 31/05/2025 31/05/2026 3 mesi 1,75% No No
S.r.l.
Totale 37.275 11.232 11.232 0
Nel corso dell’esercizio sono stati accesi due nuovi finanziamenti, il primo in data 5 maggio 2025 con la banca Unicredit S.p.A. per l’ammontare di 900 mila Euro e della durata di
12 mesi ed il secondo in data 15 maggio 2025 con il Banco B.P.M. S.p.A. per l’ammontare di 1 milione di Euro e sempre della durata di 12 mesi.
Le finalità per cui sono stati erogati i finanziamenti sono principalmente lo sviluppo e realizzazione di videogiochi ed il consolidamento dei fidi.
Alcuni dei suddetti finanziamenti sono soggetti a covenant, interamente rispettati, e di seguito dettagliati:
• il finanziamento di Intesa SanPaolo S.p.A. concesso alla 505 Games S.p.A. il 31 maggio 2023 è soggetto ad un covenant di natura finanziaria che prevede che il rapporto
tra posizione finanziaria netta e margine operativo lordo sia inferiore a 1;
• il finanziamento concesso dalla MPS S.p.A. alla 505 Mobile S.r.l. è soggetto al rispetto di un covenant commerciale che prevede che la Società si impegni a presentare
alla banca, per ogni anno, un ammontare di flussi commerciali non inferiore a 2.200 mila Euro;
• il finanziamento in pool concesso dalle tre banche Banco B.P.M. S.p.A., Intesa SanPaolo S.p.A. e Unicredit S.p.A, è soggetto al rispetto di due convenant di natura
finanziaria: il primo denominato Gearing Ratio prevede che il rapporto tra Posizione Finanziaria Netta e Patrimonio Netto non sia superiore a 0,5 mentre il secondo
denominato Leverage Ratio prevede che il rapporto tra Posizione Finanziaria Netta ed EBITDA non sia superiore a 1.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 109



Inoltre, nel corso dell’esercizio sono arrivati a scadenza i seguenti finanziamenti:
Società erogante Beneficiario Data di erogazione Importo Erogato Scadenza
Unicredit S.p.A. 505 Games S.p.A. 31/12/2021 15.000 30/09/2024
Intesa SanPaolo 505 Games S.p.A. 22/12/2022 5.000 22/12/2024
S.p.A.
Unicredit S.p.A. Digital Bros S.p.A. 28/01/2021 1.375 31/01/2025
Unicredit S.p.A. 505 Games S.p.A. 28/01/2021 4.000 31/01/2025
Banco B.P.M. 505 Games S.p.A. 19/05/2023 5.000 30/06/2025
Il dettaglio delle altre passività finanziarie correnti è il seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 30 giugno Variazioni
2025 2024
Debiti verso banche relativi a conti correnti (1.358) (6) (1.352)
Debiti verso banche relativi a finanz. all'importazione (7.335) (5.761) (1.574)
Debiti verso banche relativi ad anticipi fatture (3.661) (8.579) 4.918
Fair value di strumenti derivati 0 (1.372) 1.372
Debiti finanziari per canoni di locazione IFRS 16 (1.284) (1.492) 208
Totale altre passività finanziarie correnti (13.638) (17.210) 3.572
Il fair value di strumenti derivati al 30 giugno 2025 è pari a zero, in quanto il contratto che il Gruppo ha sottoscritto
con Unicredit S.p.A. per ridurre i rischi derivanti dalla fluttuazione dei tassi di cambio con lo Yen giapponese a
fronte di passività del Gruppo è terminato in data 1 maggio 2025.

Posizione finanziaria netta non corrente
7. Attività finanziarie non correnti
Le altre attività finanziarie non correnti al 30 giugno 2025 sono pari a 2.821 mila Euro composte esclusivamente
dal credito verso Starbreeze riclassificato dai Crediti ed altre attività non correnti, a seguito dell’accordo raggiunto
in febbraio 2025.

21. Passività finanziarie non correnti
Le passività finanziarie non correnti sono costituite interamente da Altre passività finanziarie non correnti per un
totale di 1.221 mila Euro. Il dettaglio è il seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024 Variazioni
Finanziamenti rateali oltre i 12 mesi 0 (7.950) 7.950
Altre passività finanziarie non correnti (1.221) (2.374) 1.153
Totale passività finanziarie non correnti (1.221) (10.324) 9.103
Le Altre passività finanziarie non correnti sono pari a 1.221 mila Euro e sono composte per 1.214 mila Euro dalla
quota a lungo dei debiti finanziari per canoni di locazione rilevati ai sensi del principio contabile IFRS 16 e per 7
mila Euro dai canoni di leasing con scadenza oltre i dodici mesi.
La tabella seguente riporta la scadenza temporale del totale dei canoni di locazione finanziaria e operativa:



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 110
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024 Variazioni
Entro 1 anno 1.284 1.492 (208)
1 -5 anni 1.221 2.374 (1.153)
Oltre 5 anni 0 0 0
Totale 2.505 3.866 (1.361)
A fini espositivi si riporta la posizione finanziaria netta come previsto dagli Orientamenti in materia di obblighi di
informativa ai sensi del regolamento sul prospetto emanati da ESMA (European Securities and Markets Authority)
in data 4 marzo 2021:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno Variazioni
2024
A. Disponibilità liquide 6.718 11.981 (5.263) -43,9%
B. Mezzi equivalenti a disponibilità liquide 0 0 0 0,0%
C. Altre disponibilità finanziarie correnti 0 0 0 0,0%
D. Liquidità (A+B+C) 6.718 11.981 (5.263) -43,9%
E. Debito finanziario corrente1 0 0 0 0,0%
F. Parte corrente del debito finanziario non 24.870 36.679
corrente (11.809) -32,2%
G. Indebitamento finanziario corrente (E+ F) 24.870 36.679 (11.809) -32,2%
H. Indebitamento finanziario corrente netto -26,5%
(G-D) 18.152 24.698 (6.546)
I. Debito finanziario non corrente2 1.221 10.324 (9.103) -45,1%
J. Strumenti di debito 0 0 0 0,0%
K. Debiti commerciali e altri debiti non correnti 0 0 0 0,0%
L. Indebitamento finanziario non corrente 1.221 10.324 -88,2%
(I+J+K) (9.103)
M. Totale indebitamento finanziario (H+L) 19.373 35.022 (15.649) -44,7%
1
inclusi gli strumenti di debito, ma esclusa la parte corrente del debito finanziario non corrente
2
esclusi la parte corrente e gli strumenti di debito
Al 30 giugno 2025, la differenza tra il totale dell’indebitamento finanziario sulla base del prospetto di cui sopra e
la posizione finanziaria netta commentata dal Gruppo nel paragrafo precedente, è pari a 2.821 mila Euro e
corrisponde ai crediti finanziari non correnti detenuti dal Gruppo nei confronti di Starbreeze.


IMPEGNI E RISCHI
Gli impegni passano da 13.912 mila Euro al 30 giugno 2024 a 7.252 mila Euro al 30 giugno 2025 e sono composti
dalle future obbligazioni che il Gruppo dovrà sostenere per contratti già sottoscritti, in particolare in relazione a
sviluppo e licenze e diritti d’uso di videogiochi in fase di produzione e non ancora completati alla data di chiusura
del periodo.

Graphics




Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 111
CONTO ECONOMICO
3. Ricavi netti
La suddivisione dei ricavi al 30 giugno 2025 per settori operativi, tenendo in considerazione che il settore operativo
Holding non genera ricavi, è la seguente:
Migliaia di Euro Free to Play Premium Distribuzione Altre Totale
Games Italia Attività
1 Ricavi lordi 12.688 78.789 1.310 833 93.620
2 Rettifiche ricavi 0 0 0 0 0
3 Totale ricavi netti 12.688 78.789 1.310 833 93.620
La suddivisione al 30 giugno 2024 era stata:
Migliaia di Euro Free to Play Premium Distribuzione Altre Totale
Games Italia Attività
1 Ricavi lordi 17.766 97.449 1.725 1.032 117.972
2 Rettifiche ricavi 0 (9) (29) 0 (38)
3 Totale ricavi netti 17.766 97.440 1.696 1.032 117.934
Per il commento relativo ai ricavi si rimanda alla Relazione sulla gestione.


8. Costo del venduto
Il costo del venduto è così suddiviso:
Migliaia di Euro 30 giugno 30 giugno Variazioni %
2025 2024
Acquisto di prodotti destinati alla rivendita (718) (3.715) (761) 25,8%
Acquisto di servizi destinati alla rivendita (7.383) (10.200) (1.158) 12,8%
Royalties (19.329) (23.567) (675) 2,9%
Variazione delle rimanenze prodotti finiti (1.312) (687) 131 -16,0%
Totale costo del venduto (28.742) (38.169) (2.463) 6,9%
Per un commento più dettagliato delle singole componenti dei ricavi e del costo del venduto si rimanda alla
Relazione sulla gestione, dove il commento è stato effettuato per i singoli settori operativi.

10. Altri ricavi
Gli altri ricavi sono stati pari a 9.784 mila Euro, sostanzialmente in linea rispetto al 30 giugno 2024 quando erano
stati 9.921 mila Euro. Le capitalizzazioni su lavorazioni interne per lo sviluppo di videogiochi hanno riguardato
in particolare:
• il videogioco Assetto Corsa EVO da parte dalla controllata Kunos Simulazioni S.r.l.;
• il videogioco in corso di sviluppo da parte della Supernova Games Studios S.r.l..



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 112




11. Costi per servizi
Di seguito si riporta il dettaglio dei costi per servizi:
Migliaia di Euro 30 giugno 30 giugno Variazioni %
2025 2024
Pubblicità, marketing, fiere e mostre (5.041) (6.442) 1.401 -21,8%
Trasporti e noli (28) (158) 130 -82,3%
Altri costi legati alle vendite 0 (47) 47 n.s.
Sub-totale servizi legati alle vendite (5.069) (6.647) 1.578 -23,7%
Assicurazioni varie (334) (421) 87 -20,7%
Consulenze (2.654) (2.870) 216 -7,5%
Postali e telegrafiche (304) (293) (11) 3,9%
Viaggi e trasferte (637) (553) (84) 15,1%
Utenze (198) (213) 15 -7,3%
Manutenzioni (102) (100) (2) 2,4%
Compensi al Collegio Sindacale (115) (115) 0 0,0%
Sub-totale servizi generali (4.344) (4.565) 221 -4,8%
Totale costi per servizi (9.413) (11.212) 1.799 -16,0%
I costi per servizi diminuiscono di 1.799 mila Euro principalmente per minori costi pubblicitari in funzione del
numero inferiore di nuovi lanci sul mercato.

12. Affitti e locazioni
I costi per affitti e locazioni ammontano a 623 mila Euro rispetto ai 564 mila Euro dell’esercizio chiuso al 30
giugno 2024. La voce al 30 giugno 2025 include per 516 mila Euro le spese accessorie agli affitti degli uffici delle
Società del Gruppo e per 107 mila Euro i canoni di locazione di autovetture e strumentazione di magazzino che
non rientrano nel perimetro di applicazione dell’IFRS 16 perché di modico valore o di breve durata residua.

13. Costi del personale
I costi del personale sono comprensivi del costo sostenuto per i compensi agli amministratori deliberati
dall’Assemblea degli azionisti, del costo per i lavoratori temporanei ed i collaboratori, nonché del costo per auto
assegnate ai dipendenti e sono stati pari a 29.951 mila Euro in diminuzione di 4.412 mila Euro per effetto della
riorganizzazione effettuata nel corso del passato esercizio, che ha comportato una riduzione di circa il 30% della
forza lavoro a livello globale. Il dettaglio è il seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 30 giugno Variazioni %
2025 2024
Salari e stipendi (19.294) (24.614) 5.320 -21,6%
Oneri sociali (4.744) (5.319) 575 -10,8%
Trattamento di fine rapporto (398) (407) 9 -2,2%
Piano di stock options (470) (314) (156) 49,7%
Compensi amministratori (965) (949) (16) 1,7%
Lavoro temporaneo e collaboratori (4.020) (2.676) (1.344) 50,2%
Provvigioni agenti (3) (2) (1) 51,2%
Altri costi (57) (82) 25 -31,2%
Totale costi del personale (29.951) (34.363) 4.412 -12,8%



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 113







I costi del personale dipendente in senso stretto sono composti dai salari e stipendi, dai contributi relativi nonché
dal costo per il trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato. Si decrementano di 5.905 mila Euro rispetto
all’esercizio precedente, mentre il costo medio per dipendente è rimasto sostanzialmente invariato:
Migliaia di Euro 30 giugno 30 giugno Variazioni %
2025 2024
Salari e stipendi (19.294) (24.614) 5.320 -21,6%
Oneri sociali (4.744) (5.319) 575 -10,8%
Trattamento di fine rapporto (398) (407) 10 -2,4%
Totale costi del personale (24.436) (30.341) 5.905 -19,5%
Numero medio dipendenti 297 363 (66) -18,2%
Costo medio per dipendente (82,3) (83,6) 1,3 -1,6%
Il dettaglio dei dipendenti del Gruppo al 30 giugno 2025, ripartiti per tipologia è fornito nella Relazione sulla
gestione.

14. Altri costi operativi
Il dettaglio dei costi operativi per natura confrontati con le medesime voci registrate nell’esercizio precedente è il
seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 30 giugno Variazioni %
2025 2024
Acquisto materiali vari (21) (19) (2) 8,3%
Spese generali e amministrative (901) (923) 22 -2,4%
Spese di rappresentanza (5) (24) 19 -81,0%
Spese bancarie varie (291) (365) 74 -20,3%
Totale altri costi operativi (1.218) (1.331) 113 -8,5%
I costi operativi, pari a 1.218 mila Euro, sono in diminuzione rispetto all’esercizio precedente a fronte di minori
spese generali e amministrative.





21. Proventi e costi operativi non monetari
I costi operativi non monetari sono composti da:
Migliaia di Euro 30 giugno 30 giugno Variazioni %
2025 2024
Ammortamenti (26.742) (35.173) 8.431 -24,0%
Accantonamenti 1.241 (1.241) 2.482 n.s.
Svalutazione di attività e oneri finanziari (20.405) (8.164) (12.241) n.s.
Riprese di valore di attività e proventi di valutazione 909 953 (44) -4,7%
Totale proventi e costi operativi non monetari (44.997) (43.625) (1.372) 3,1%
Il saldo dei proventi e costi operativi non monetari nell’esercizio è stato negativo per 44.997 mila Euro, in
peggioramento di 1.372 mila Euro rispetto all’esercizio precedente:
• gli ammortamenti, pari a 26.742 mila Euro, sono in diminuzione di 8.431 mila Euro rispetto ai 35.173
mila Euro al 30 giugno 2024;







Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 114



• gli accantonamenti sono positivi per 1.241 mila Euro per effetto del rilascio del Fondo spese arbitrali
Starbreeze costituito al 30 giugno 2024, ora non più necessario in considerazione dell’accordo raggiunto
con il gruppo svedese;
• le svalutazioni di attività sono state pari a 20.405 mila Euro e sono relative principalmente alla
svalutazione di alcuni videogiochi. Tali svalutazioni includono 8.067 mila Euro per i quali il Gruppo ha
verificato che i flussi di cassa attesi attualizzati, rettificati rispetto alle previsioni iniziali per effetto di una
riduzione prospettica delle vendite future (impairment test), sono inferiori al valore d’iscrizione delle
attività e 10.956 mila Euro relativi a videogiochi in corso di realizzazione sui quali il Gruppo ha deciso
di interrompere la realizzazione prima del loro completamento. Tale decisione rientra nell’ambito delle
difficoltà di mercato relative al lancio di nuove proprietà intellettuali. La parte residua, pari a 1.382 mila
Euro, include principalmente 966 mila Euro relativi all’adeguamento del credito verso Starbreeze a
seguito dell’accordo raggiunto con il gruppo svedese;
• le riprese di valore di attività e proventi di valutazione, pari a 909 mila Euro, sono relativi all’adeguamento
del debito per l’acquisto della controllata 505 Go Inc..


25. Gestione finanziaria
La voce si compone di:
Migliaia di Euro 30 giugno 30 giugno Variazioni %
2025 2024
23 Interessi attivi e proventi finanziari 3.952 1.674 2.278 136,0%
24 Interessi passivi e oneri finanziari (7.066) (5.465) (1.601) 29,3%
25 Totale saldo della gestione finanziaria (3.114) (3.791) 677 -17,9%
Il totale saldo della gestione finanziaria è stato negativo per 3.114 mila Euro contro i 3.791 mila Euro negativi
realizzati nel passato esercizio, per effetto di maggiori interessi attivi e proventi finanziari per 2.278 mila Euro
parzialmente compensati da maggiori interessi passivi e oneri finanziari per 1.601 mila Euro.
Il dettaglio degli interessi attivi e proventi finanziari è il seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 30 giugno Variazioni %
2025 2024
Differenze attive sui cambi 2.369 1.618 751 46,4%
Proventi finanziari 1.300 0 1.300 n.s.
Altro 283 56 227 33,3%
Interessi attivi e proventi finanziari 3.952 1.674 2.278 n.s.
Gli interessi attivi e proventi finanziari aumentano di 2.278 mila Euro per effetto di maggiori differenze attive su
cambi per 751 mila Euro e maggiori proventi finanziari per 1.300 mila Euro. I proventi finanziari fanno riferimento
variazione positiva del patrimonio netto della joint venture MSE&DB SL.
Gli interessi passivi e oneri finanziari sono stati pari a 7.066 mila Euro e sono in aumento di 1.601 mila Euro
rispetto al 30 giugno 2024. L’incremento di 1.628 mila Euro è relativo alla svalutazione della partecipazione in
Starbreeze, che, negli esercizi passati e sino al 15 maggio 2025, era invece classificata tra le variazioni di fair value
del conto economico consolidato complessivo. Gli interessi passivi su c/c e attività commerciali diminuiscono
invece di 717 mila Euro.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 115



Il dettaglio degli interessi passivi e oneri finanziari è il seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 30 giugno Variazioni %
2025 2024
Interessi passivi su c/c e attività commerciali (1.241) (1.958) 717 -36,6%
Interessi verso erario 0 (16) 16 n.s.
Oneri su prodotti derivati 0 (205) 205 n.s.
Interessi passivi finanziamenti e leasing (1.652) (1.362) (290) 21,3%
Totale interessi passivi e oneri finanziari da fonti
di finanziamento (2.893) (3.541) 648 -18,3%
Differenze passive sui cambi (2.309) (1.924) (385) 20,0%
Attualizzazione crediti (236) 0 (236) n.s.
Adeguamento azioni Starbreeze (1.628) 0 (1.628) n.s.
Totale interessi passivi e oneri finanziari (7.066) (5.465) (1.601) 29,3%

29. Imposte
Il dettaglio delle imposte correnti e differite al 30 giugno 2025 è il seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 30 giugno Variazioni %
2025 2024
Imposte correnti 858 (1.751) 2.581 -59,6%
Imposte differite 3.092 762 519 n.s.
Totale imposte 3.950 (989) 3.100 -75,8%
Il decremento del totale imposte è dato da una diminuzione dell’imponibile delle società del Gruppo.
La suddivisione delle imposte correnti tra le diverse tipologie di imposte è la seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 30 giugno Variazioni %
2025 2024
IRES 2.732 (1.168) 3.900 -333,9%
IRAP (1.134) (737) (397) 53,9%
Imposte correnti società estere (740) 154 (894) n.s.
Totale imposte correnti 858 (1.751) 2.609 n.s.
La determinazione dell’IRES di periodo è stata:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024
Imponibile fiscale IRES (A) (11.829) 7.642
Aliquota IRES (B) 24,0% 24,0%
IRES di periodo (A)*(B) 2.839 (1.834)
Imposte di competenza dell’esercizio precedente (107) 666
IRES di periodo 2.732 (1.168)



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 116

L’accantonamento per imposte IRES dell’esercizio viene riconciliato con il risultato d’esercizio esposto in bilancio
come segue:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024
Risultato ante imposte della Capogruppo (20) 3.509
Aliquota IRES 24,0% 24,0%
Imposta teorica 5 -24,0% (842) -24,0%
Effetto fiscale di costi non deducibili 170 -851% 1.331 38%
Effetto fiscale netto del rilascio di imposte differite attive
non comprese nei punti sopra (69) (48)
Totale IRES della Capogruppo 244 441
Effetto fiscale delle quote di risultato di società controllate 2.595 (2.275)
Imposte di competenza dell’esercizio precedente (107) 666
Imposta sul reddito d’esercizio e aliquota fiscale effettiva 2.732 n.s. (1.168) -33%
La determinazione dell’IRAP di periodo è stata:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024
Imponibile fiscale IRAP 23.793 18.847
Aliquota IRAP 3,9%-5,57% 3,9%-5,57%
IRAP dell’esercizio (1.141) (903)
IRAP di competenza dell’esercizio precedente 7 166
IRAP di periodo (1.134) (737)
Le aliquote IRAP utilizzate sono 5,57% per la Digital Bros S.p.A., 4,82% per la Kunos Simulazioni S.r.l. e 3,9%
per le altre società italiane.
L’accantonamento per imposte IRAP dell’esercizio viene riconciliato con il risultato d’esercizio esposto in
bilancio come segue:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024
Margine operativo della Capogruppo 1.501 1.383
Aliquota IRAP 5,57% 5,57%
Imposta teorica (84) -5,57% (77) -5,57%
Effetto fiscale di costi non deducibili 97 6,5% 79 5,7%
Effetto fiscale netto del rilascio di imposte differite attive
non comprese nei punti sopra 0 0
Totale IRAP della Capogruppo 0 0
Effetto fiscale delle quote di risultato di società controllate (1.141) -76,0% (903) -65,3%
Imposta sul reddito d’esercizio e aliquota fiscale effettiva (1.141) -76,0% (903) -65,3%



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 117


32. Utile per azione base
La determinazione dell’utile per azione di base si basa sui dati seguenti:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024
Risultato netto totale (10.919) (2.214)
Totale numero medio di azioni in circolazione 14.265.037 14.265.037
Utile netto per azione in Euro (0,77) (0,16)
L’utile per azione base è calcolato dividendo il risultato del periodo per il numero di azioni medio in circolazione
al netto delle azioni proprie.

33. Utile per azione diluito
Per effetto della maturazione l’1° luglio 2019 e 1° luglio 2022 rispettivamente di n. 213.900 e n. 216.300 diritti di
sottoscrizione di nuove azioni sulla base del Piano di stock options 2016/2026, disponibile sul sito Internet della
società, l’utile per azione diluito è così calcolato:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024
Risultato netto totale (10.919) (2.214)
Totale numero medio di azioni in circolazione 14.980.837 14.697.337
Utile netto per azione in Euro (0,73) (0,15)
L’effetto della maturazione dell’ultimo periodo di vesting del Piano di stock options, pari a n. 285.600 opzioni,
non ha effetto sul calcolo del numero medio delle azioni in circolazione in quanto maturate dal 1 luglio 2025.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 118
9. GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI E DEGLI STRUMENTI FINANZIARI (IFRS 7)
I principali strumenti finanziari utilizzati dal Gruppo sono:
• scoperti di conto corrente bancario;
• depositi bancari a vista e a breve termine;
• finanziamenti all’importazione;
• finanziamenti all’esportazione;
• linee di credito commerciali (smobilizzo di portafoglio effetti e crediti commerciali attraverso
cessioni a società di factoring);
• contratti di locazione finanziaria;
• finanziamenti a medio termine per lo sviluppo prodotti.
L’obiettivo di tali strumenti è quello di finanziare le attività operative del Gruppo.
La capogruppo Digital Bros S.p.A. e la 505 Games S.p.A. accentrano la gestione di tutti i rischi finanziari anche
per conto delle altre società controllate, ad eccezione degli altri strumenti finanziari non elencati sopra, ovvero dei
debiti e crediti commerciali derivanti dalle attività operative il cui rischio finanziario rimane in capo alle singole
società controllate.
Il Gruppo cerca di mantenere un bilanciamento tra strumenti finanziari a breve termine e strumenti finanziari a
medio-lungo termine in linea con l’andamento prospettico. Gli investimenti a lungo termine sono di norma
finanziati attraverso linee di credito a medio lungo termine.
Per effetto di quanto esposto sopra non sussistono particolari concentrazioni di scadenze di debiti finanziari a
medio e lungo termine.
Nei prospetti seguenti sono fornite, separatamente per gli esercizi 2025 e 2024, le informazioni integrative richieste
dall’IFRS 7 al fine di valutare la rilevanza degli strumenti finanziari con riferimento alla situazione patrimoniale,
finanziaria ed al risultato economico del Gruppo.


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 119
Strumenti finanziari stato patrimoniale al 30 giugno 2025
Categoria di attività finanziarie secondo il principio IFRS 9
Strumenti finanziari – Attività FVTPL Attività al costo FVTOCI Valore di bilancio al 30 Note
al 30 giugno 2025 (in migliaia di Euro) ammortizzato giugno 2025
Partecipazioni - - 7.159 7.159 4
Crediti e altre attività non correnti - 2.601 - 2.601 5
Attività finanziarie non correnti - 2.821 - 2.821 7
Crediti commerciali - 14.185 - 14.185 9
Altre attività correnti - 5.706 - 5.706 11
Disponibilità liquide - 6.718 - 6.718 12
Attività finanziarie correnti - - - - 13
Totale - 32.031 7.159 39.190
Categoria di passività finanziarie secondo il principio IFRS 9
Strumenti finanziari – Passività FVTPL Passività al costo FVTOCI Valore di bilancio al 30 Note
al 30 giugno 2025 (in migliaia di Euro) ammortizzato giugno 2025
Passività finanziarie non correnti - 1.221 - 1.221 21
Debiti verso i fornitori - 34.487 - 34.487 22
Altre passività correnti - 10.838 - 10.838 25
Passività finanziarie correnti - 24.870 - 24.870 26
Totale - 71.416 - 71.416


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 120
Strumenti finanziari stato patrimoniale al 30 giugno 2024
Categoria di attività finanziarie secondo il principio IFRS 9
Strumenti finanziari – Attività FVTPL Attività al costo FVTOCI Valore di bilancio al 30 Note
al 30 giugno 2024 (in migliaia di Euro) ammortizzato giugno 2024
Partecipazioni - - 9.680 9.680 4
Crediti e altre attività non correnti - 7.945 - 7.945 5
Attività finanziarie non correnti - - - - 7
Crediti commerciali - 16.887 - 16.887 9
Altre attività correnti - 8.902 - 8.902 11
Disponibilità liquide - 11.981 - 11.981 12
Attività finanziarie correnti 10.197 41 - 10.238 13
Totale 10.197 45.756 9.680 65.633
Categoria di passività finanziarie secondo il principio IFRS 9
Strumenti finanziari – Passività FVTPL Passività al costo FVTOCI Valore di bilancio al 30 Note
al 30 giugno 2024 (in migliaia di Euro) ammortizzato giugno 2024
Passività finanziarie non correnti - 10.324 - 10.324 21
Debiti verso i fornitori - 43.736 - 43.736 22
Altre passività correnti - 6.657 - 6.657 25
Passività finanziarie correnti - 36.679 - 36.679 26
Totale - 97.396 - 97.396


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 121

I principali rischi a cui è assoggettato il Gruppo sono:
• rischio di fluttuazione dei tassi di interesse;
• rischio di liquidità;
• rischio di fluttuazione del tasso di cambio;
• rischio di dipendenza da clienti chiave e rischio di mancati incassi.
Rischi di fluttuazione dei tassi di interesse
Il rischio di innalzamento dei tassi di interesse sugli strumenti finanziari a breve termine è effettivo in quanto il
Gruppo non riesce a trasferire immediatamente sui prezzi di vendita eventuali rialzi dei tassi di interesse.
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità è collegato alle difficoltà di accesso al mercato del credito. A seguito del periodo pandemico,
si è assistito ad una generalizzata riduzione della disponibilità dei mercati finanziari alla concessione di credito,
per effetto di una maggiore incertezza macroeconomica.
I tempi di sviluppo dei videogiochi sono spesso pluriennali. Questo fattore comporta la necessità eventuale di
trovare linee di credito addizionali per coprire il lasso di tempo tra l'investimento e il ritorno del capitale investito
successivamente al lancio del prodotto.
Al fine di mitigare il rischio di liquidità, i flussi di cassa, le necessità di finanziamenti e di liquidità sono monitorati
centralmente dalla tesoreria del Gruppo con l’obiettivo di garantire un’efficace ed efficiente gestione delle risorse
finanziarie e di garantire un adeguato livello di liquidità disponibile. Inoltre, il livello di patrimonializzazione del
Gruppo e l’elevata marginalità operativa lorda permettono possibilità incrementali di utilizzare la leva finanziaria.
Infine, la procedura di pianificazione a breve e medio/lungo periodo permette di stimare i fabbisogni di cassa del
Gruppo con anticipo.
Si ritiene che attraverso le risultanze della pianificazione a breve e a medio-lungo termine, i fondi attualmente
disponibili, unitamente a quelli che saranno generati dall’attività operativa, consentiranno al Gruppo di soddisfare
i suoi fabbisogni derivanti dalle attività di investimento, di gestione del capitale circolante e di rimborso dei debiti
alla loro naturale scadenza e comunque di essere in grado di determinare i fabbisogni finanziari per le attività del
Gruppo con congruo anticipo.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 122

La tabella successiva evidenzia, per fasce di scadenza contrattuale in considerazione del cosiddetto “Worst case scenario”, e con valori undiscounted le obbligazioni finanziarie
del Gruppo, considerando la data più vicina per la quale al Gruppo può essere richiesto il pagamento e riportando le relative note di bilancio per ciascuna classe.
Passività finanziarie Valore di entro tra 1 e 2 tra 2 e 3 tra 3 e 4 tra 4 e 5 oltre i 5 Totale Note
al 30 giugno 2025 (in migliaia di Euro) bilancio l’esercizio anni anni anni anni anni
Passività finanziarie non correnti 1.221 877 338 6 1.221 21
Passività finanziarie correnti 24.870 24.870 24.870 26
Totale 26.091 24.870 877 338 6 26.901
Passività finanziarie Valore di entro tra 1 e 2 tra 2 e 3 tra 3 e 4 tra 4 e 5 oltre i 5 Totale Note
al 30 giugno 2024 (in migliaia di Euro) bilancio l’esercizio anni anni anni anni anni
Passività finanziarie non correnti 10.324 9.192 807 319 6 10.324 21
Passività finanziarie correnti 36.679 36.679 36.679 26
Totale 47.003 36.679 9.192 807 319 6 47.003
Il Gruppo ha a disposizione sufficienti risorse finanziarie per far fronte ai debiti in scadenza entro l’esercizio, potendo contare sulla liquidità disponibile, su linee di credito e
fidi non utilizzati, che alla data del presente bilancio ammontano a circa 11,9 milioni di Euro, e sui flussi di cassa derivanti dall’attività caratteristica.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 123


Rischi di fluttuazione dei tassi di cambio
Il rischio di liquidità è collegato alle difficoltà di accesso al mercato del credito. A seguito del periodo pandemico,
si è assistito ad una generalizzata riduzione della disponibilità dei mercati finanziari alla concessione di credito,
per effetto di una maggiore incertezza macroeconomica.
I tempi di sviluppo dei videogiochi sono spesso pluriennali. Questo fattore comporta la necessità eventuale di
trovare linee di credito addizionali per coprire il lasso di tempo tra l'investimento e il ritorno del capitale investito
successivamente al lancio del prodotto.
Al fine di mitigare il rischio di liquidità, i flussi di cassa, le necessità di finanziamenti e di liquidità sono monitorati
centralmente dalla tesoreria del Gruppo con l’obiettivo di garantire un’efficace ed efficiente gestione delle risorse
finanziarie e di garantire un adeguato livello di liquidità disponibile. Inoltre, il livello di patrimonializzazione del
Gruppo e l’elevata marginalità operativa lorda permettono possibilità incrementali di utilizzare la leva finanziaria.
Infine, la procedura di pianificazione a breve e medio/lungo periodo permette di stimare i fabbisogni di cassa del
Gruppo con anticipo.
Si ritiene che attraverso le risultanze della pianificazione a breve e a medio-lungo termine, i fondi attualmente
disponibili, unitamente a quelli che saranno generati dall’attività operativa, consentiranno al Gruppo di soddisfare
i suoi fabbisogni derivanti dalle attività di investimento, di gestione del capitale circolante e di rimborso dei debiti
alla loro naturale scadenza e comunque di essere in grado di determinare i fabbisogni finanziari per le attività del
Gruppo con congruo anticipo.
Per effetto dell’investimento in azioni Starbreeze, il Gruppo risulta esposto alla variabilità del tasso di cambio
Euro/Corona svedese.

Rischio di dipendenza da clienti chiave e rischio di mancati incassi
Nel corso dell’attuale esercizio il grado di concentrazione dei primi 10 clienti a livello consolidato è stato pari a
circa il 92%. La progressiva digitalizzazione del mercato porterà necessariamente ad un’ulteriore crescita del grado
di concentrazione in quanto generalmente la vendita avviene attraverso marketplace che operano su scala globale.
La concentrazione dei ricavi su pochi clienti chiave comporta una dipendenza dalla scelta di pochi interlocutori
con la potenziale conseguenza che il singolo prodotto, nel caso in cui non venisse selezionato per l’acquisto,
potrebbe non avere la necessaria visibilità su tutte le piattaforme digitali. Conseguentemente le potenzialità di
vendita previste sarebbero ridotte, o al contrario incrementate, nel caso in cui il prodotto venisse posizionato in
maniera particolarmente favorevole.
La concentrazione delle vendite su un numero inferiore di clienti comporta oltremodo un maggior rischio di
credito.
Tale rischio è mitigato attraverso il potenziale ingresso di nuovi marketplace sul mercato della distribuzione
digitale di videogiochi e dalla concentrazione dei ricavi digitali su pochi marketplace che però rappresentano
controparti che possono vantare rating molto elevati (i.e. Sony, Microsoft, Apple, etc.). L’esperienza del
management prevede inoltre una conoscenza della tipologia di videogiochi meno adatta alle singole piattaforme.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 124

La tabella seguente riporta un’analisi dei crediti verso clienti al 30 giugno 2025 suddivisi per data di scadenza
comparata con la medesima analisi al 30 giugno 2024:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 % su totale 30 giugno 2024 % su totale
Non scaduto 13.838 98% 16.392 97%
0 > 30 giorni 0 0% 149 1%
30 > 60 giorni 0 0% 0 0%
60 > 90 giorni 0 0% 2 0%
> 90 giorni 347 2% 344 2%
Totale crediti verso clienti 14.185 100% 16.887 100%

Fair value di attività e passività finanziarie e modelli di calcolo utilizzati
Di seguito sono riportati gli ammontari corrispondenti al fair value delle attività e passività ripartiti sulla base delle
metodologie e dei modelli di calcolo adottati per la loro determinazione. Non sono riportate le attività finanziarie
per le quali il fair value non è oggettivamente determinabile.
Il fair value della voce Debiti verso banche è stato calcolato sulla base della curva dei tassi alla data di bilancio
senza alcuna ipotesi circa il credit spread.
Il fair value degli strumenti finanziari quotati in un mercato attivo si basa sui prezzi di mercato alla data di bilancio.
I prezzi di mercato utilizzati sono bid/ask price a seconda della posizione attiva/passiva detenuta. Il fair value degli
strumenti finanziari non quotati in un mercato attivo e degli strumenti derivati è determinato utilizzando i modelli
e le tecniche valutative prevalenti sul mercato, utilizzando input osservabili sul mercato.
Per le voci crediti e debiti commerciali, altre attività finanziarie non sono stati calcolati i fair value in quanto il
loro valore di carico approssima lo stesso.
Per quanto riguarda le voci debiti per leasing finanziari e verso altri finanziatori si ritiene che il fair value non si
discosti significativamente dal valore contabile a cui sono iscritti.


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 125
Migliaia di Euro Valore di bilancio al 30 Mark to Market Mark to Model Totale Fair value Note
giugno 2025
Fair value Fair value
Attività finanziarie non correnti 2.821 2.821 - 2.821 7
Disponibilità liquide 6.718 6.718 - 6.718 12
Altre attività finanziarie correnti 0 0 - 0 13
Passività finanziarie non correnti (1.221) (1.221) - (1.221) 21
Passività finanziarie correnti (24.870) (24.870) - (24.870) 26
Totale (16.552) (16.552) - (16.552)
Migliaia di Euro Valore di bilancio al 30 Mark to Market Mark to Model Totale Fair value Note
giugno 2024
Fair value Fair value
Attività finanziarie non correnti - - - - 7
Disponibilità liquide 11.981 11.981 - 11.981 12
Altre attività finanziarie correnti 10.238 10.238 - 11.344 13
Passività finanziarie non correnti (10.324) (10.324) - (10.324) 21
Passività finanziarie correnti (36.679) (36.679) - (36.679) 26
Totale (24.784) (24.784) - (24.784)


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 126

Rischio tasso di cambio: sensitivity analysis
La sensitivity analysis è stata preparata in accordo al principio contabile IFRS 7. Essa si applica a tutti gli strumenti
finanziari riportati in bilancio.
Il Gruppo ha effettuato la sensitivity analysis che misura l’impatto stimato sia nel conto economico sia nello stato
patrimoniale, di una variazione del tasso di cambio pari a +/-10% rispetto ai tassi di cambio rilevati al 30 giugno 2025
su ciascuna classe di strumenti finanziari, mantenendo costanti tutte le altre variabili. Tale analisi ha una valenza
puramente illustrativa, dato che nella realtà raramente queste variazioni avvengono in maniera isolata.
Al 30 giugno 2025 il Gruppo non risulta esposto ad ulteriori rischi, quali ad esempio rischio su commodity.
Per la sensitivity analysis sul tasso di cambio si è tenuto conto del rischio che può nascere in capo a qualsiasi strumento
finanziario denominato in una valuta diversa dall’Euro. Di conseguenza è stato preso in considerazione anche il rischio
di traslazione.
La tabella seguente riporta gli effetti sulla posizione finanziaria netta e sull’utile prima delle imposte di una
diminuzione/incremento del 10% del tasso di cambio Euro/Dollaro rispetto ai valori previsti a budget pari a 1,08:
Tipologia di variazione Effetto sulla posizione finanziaria netta Effetto sull’utile prima delle imposte
+ 10% Dollaro (7.134) (7.612)
- 10% Dollaro 8.720 9.303
Per effetto dell’investimento in azioni Starbreeze, il Gruppo risulta esposto alla variabilità del tasso di cambio
Euro/Corona svedese. Trattandosi di una posta patrimoniale, l’effetto di un incremento/decremento del 10% del
rapporto di cambio comporterebbe un effetto sull’utile prima delle imposte pari a circa 450 mila Euro.
Livelli gerarchici di valutazione al fair value
In relazione agli strumenti finanziari rilevati al fair value, il principio IFRS 7 richiede che tali valori siano classificati
sulla base di una gerarchia di livelli che rifletta la significatività degli input utilizzati nella determinazione del fair
value. Si distinguono i seguenti livelli:
- Livello 1: quotazioni rilevate su un mercato attivo per attività o passività oggetto di valutazione;
- Livello 2: input diversi dai prezzi quotati di cui al punto precedente, che sono osservabili direttamente o
indirettamente sul mercato;
- Livello 3: input che non sono basati su dati di mercato osservabili.



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 127

Al fine di determinare il valore di mercato degli strumenti finanziari, il Gruppo utilizza diversi modelli di misurazione
e valutazione, di cui viene indicato un riepilogo nella tabella seguente per gli esercizi chiusi al 30 giugno 2025 e al 30
giugno 2024:
Voce di bilancio al Strumento Livello 1 Livello 2 Livello 3 Totale Note
30 giugno 2025
Partecipazioni Azioni quotate 5.854 - - 5.854 4
Attività finanziarie non correnti Credito finanziario - - 2.821 2.821 13
Voce di bilancio al Strumento Livello 1 Livello 2 Livello 3 Totale Note
30 giugno 2024
Partecipazioni Azioni quotate 9.680 - - 9.680 4
Altre attività finanziarie Credito finanziario 10.197 10.197 13
Altre attività finanziarie Strumenti derivati - 41 - 41 13



Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 128
10. PROVENTI ED ONERI NON RICORRENTI
Come richiesto dalla Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006, nel conto economico devono essere identificati
i proventi e gli oneri derivanti da operazioni non ricorrenti. Si ritengono non ricorrenti quelle operazioni o quei
fatti che, per la loro natura, non si verificano continuativamente nello svolgimento della normale attività operativa.
Il conto economico consolidato redatto ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006 è il seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024
totale di cui non totale di cui non
ricorrenti ricorrenti
1 Ricavi lordi 93.620 0 117.972 0
2 Rettifiche ricavi 0 0 (38) 0
3 Totale ricavi netti 93.620 0 117.934 0
4 Acquisto prodotti destinati alla rivendita (718) 0 (3.715) 0
5 Acquisto servizi destinati alla rivendita (7.383) 0 (10.200) 0
6 Royalties (19.329) 0 (23.567) 0
7 Variazione delle rimanenze prodotti finiti (1.312) 0 (687) 0
8 Totale costo del venduto (28.742) 0 (38.169) 0
9 Utile lordo (3+8) 64.878 0 79.765 0
10 Altri ricavi 9.784 0 9.921 0
11 Costi per servizi (9.413) 0 (11.212) 0
12 Affitti e locazioni (623) 0 (564) 0
13 Costi del personale (29.951) 0 (34.363) (1.364)
14 Altri costi operativi (1.218) 0 (1.331) 0
15 Totale costi operativi (41.205) 0 (47.470) (1.364)
16 Margine operativo lordo (9+10+15) 33.457 0 42.216 (1.364)
17 Ammortamenti (26.742) 0 (35.173) 0
18 Accantonamenti 1.241 1.241 (1.241) 0
19 Svalutazione di attività (20.405) (966) (8.164) (1.241)
20 Riprese di valore di attività e proventi non monetari 909 0 953 0
21 Totale proventi e costi operativi non monetari (44.997) 275 (43.625) (1.241)
22 Margine operativo (16+21) (11.540) 275 (1.409) (2.605)
23 Interessi attivi e proventi finanziari 3.952 0 1.674 0
24 Interessi passivi e oneri finanziari (7.066) (236) (5.465) 0
25 Totale saldo della gestione finanziaria (3.114) (236) (3.791) 0
26 Utile prima delle imposte (22+25) (14.654) 39 (5.200) (2.605)
27 Imposte correnti 858 0 (1.751) 0
28 Imposte differite 3.092 0 762 0
29 Totale imposte 3.950 0 (989) 0
30 Risultato netto (26+29) (10.704) 39 (6.189) (2.605)


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 129
Nel corso dell’esercizio sono stati contabilizzati proventi non ricorrenti per 1.241 mila Euro per effetto del rilascio
degli accantonamenti per il Fondo spese arbitrali Starbreeze, controbilanciati da oneri non ricorrenti relativi alle
perdite sui crediti Starbreeze pari a 966 mila Euro e oneri finanziari pari a 236 mila Euro effetto dell’attualizzazione
degli importi che verranno liquidati entro il mese di gennaio 2027.
Gli oneri non ricorrenti contabilizzati nello scorso esercizio, pari a 2.605 mila Euro, facevano riferimento per 1.364
ai costi di ristrutturazione e per 1.241 all’accantonamento per il Fondo spese arbitrali Starbreeze che è stato
rilasciato nell’esercizio corrente.

11. INFORMATIVA PER SETTORI OPERATIVI
Il gruppo Digital Bros opera nel mercato dello sviluppo, dell’edizione, della distribuzione e della
commercializzazione di videogiochi sui mercati internazionali. Il Gruppo è organizzato in cinque settori operativi:
• Premium Games;
• Free to Play;
• Distribuzione Italia;
• Altre Attività;
• Holding.
Si rimanda alla Relazione sulla gestione per la descrizione delle attività dei settori operativi.
Gli amministratori osservano separatamente i risultati conseguiti dai settori operativi allo scopo di prendere
decisioni in merito all’allocazione delle risorse ed al monitoraggio dei risultati finanziari. La gestione finanziaria
del Gruppo (inclusi costi e ricavi su finanziamenti) e le imposte sul reddito sono gestiti a livello di Gruppo e non
sono allocati ai singoli settori operativi; si rimanda alla Relazione sulla gestione per il relativo commento.
Di seguito sono riportati i risultati per settori operativi al 30 giugno 2025 e 30 giugno 2024.


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 130
Conto economico per settori operativi al 30 giugno 2025
Dati consolidati in migliaia di Euro Free to Play Premium Games Distribuzione Italia Altre Attività Holding Totale
1 Ricavi lordi 12.688 78.789 1.310 833 0 93.620
2 Rettifiche ricavi 0 0 0 0 0 0
3 Totale ricavi netti 12.688 78.789 1.310 833 0 93.620
4 Acquisto prodotti destinati alla rivendita 0 (689) (29) 0 0 (718)
5 Acquisto servizi destinati alla rivendita (3.512) (3.871) 0 0 0 (7.383)
6 Royalties (5.099) (14.230) 0 0 0 (19.329)
7 Variazione delle rimanenze prodotti finiti 0 (556) (756) 0 0 (1.312)
8 Totale costo del venduto (8.611) (19.346) (785) 0 0 (28.742)
9 Utile lordo (3+8) 4.077 59.443 525 833 0 64.878
10 Altri ricavi 1.909 7.875 0 0 0 9.784
11 Costi per servizi (1.888) (5.128) (115) (123) (2.146) (9.400)
12 Affitti e locazioni (75) (195) (28) (6) (319) (623)
13 Costi del personale (5.556) (19.012) (654) (547) (4.182) (29.951)
14 Altri costi operativi (89) (580) (53) (46) (450) (1.218)
15 Totale costi operativi (7.608) (24.915) (850) (722) (7.097) (41.192)
16 Margine operativo lordo (9+10+15) (1.622) 42.403 (325) 111 (7.097) 33.470
17 Ammortamenti (2.357) (23.186) (148) (228) (823) (26.742)
18 Accantonamenti 0 1.241 0 0 0 1.241
19 Svalutazione di attività (6.866) (13.227) (78) (234) 0 (20.405)
20 Riprese di valore di attività e proventi di valutazione 909 0 0 0 0 909
21 Totale proventi e costi operativi non monetari (8.314) (35.172) (226) (462) (823) (44.997)
22 Margine operativo (16+21) (9.936) 7.231 (551) (351) (7.920) (11.527)


Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 131
Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata al 30 giugno 2025
Dati consolidati in migliaia di Euro Free to Play Premium Games Distribuzione Italia Altre Attività Holding Totale
Attività non correnti
1 Immobili impianti e macchinari 1.939 29 104 1.586 1.801 5.459
2 Investimenti immobiliari 0 0 0 0 0 0
3 Immobilizzazioni immateriali 0 53 7.263 103.724 194 111.234
4 Partecipazioni 0 0 0 0 7.159 7.159
5 Crediti ed altre attività non correnti 6 0 27 1.897 671 2.601
6 Imposte anticipate 213 0 3.928 15.023 4.559 23.723
7 Attività finanziarie non correnti 0 0 0 2.821 0 2.821
Totale attività non correnti 2.158 82 11.322 125.051 14.384 152.997
Attività correnti
8 Rimanenze 1.193 0 0 163 0 1.356
9 Crediti commerciali 331 3 1.047 12.804 0 14.185
10 Crediti tributari 891 0 504 889 6.316 8.600
11 Altre attività correnti 30 70 1.441 3.597 568 5.706
12 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 0 101 460 6.050 107 6.718
13 Altre attività finanziarie 0 0 0 0 0 0
Totale attività correnti 2.445 174 3.452 23.503 6.991 36.565
TOTALE ATTIVITA' 4.603 256 14.774 148.554 21.375 189.562
Passività non correnti
18 Benefici verso dipendenti (299) (33) 0 (777) 0 (1.109)
19 Fondi non correnti (59) 0 0 (1.000) 0 (1.059)
20 Altri debiti e passività non correnti 0 0 (96) (4.851) 0 (4.947)
21 Passività finanziarie 0 0 0 (265) (956) (1.221)
Totale passività non correnti (358) (33) (96) (6.893) (956) (8.336)
Passività correnti
22 Debiti verso fornitori (93) (114) (2.611) (25.514) (1.304) (29.636)
23 Debiti tributari (74) (10) (113) (881) (64) (1.142)
24 Fondi correnti 0 0 0 0 0 0
25 Altre passività correnti (319) (245) (306) (9.456) (512) (10.838)
26 Passività finanziarie 0 0 (518) (16.437) (7.915) (24.870)
Totale passività correnti (486) (369) (3.548) (52.288) (9.795) (66.486)
TOTALE PASSIVITA' (844) (402) (3.644) (59.181) (10.751) (74.822)


Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 132
Conto economico per settori operativi al 30 giugno 2024
Dati consolidati in migliaia di Euro Free to Play Premium Games Distribuzione Italia Altre Attività Holding Totale
1 Ricavi lordi 17.766 97.449 1.725 1.032 0 117.972
2 Rettifiche ricavi 0 (9) (29) 0 0 (38)
3 Totale ricavi netti 17.766 97.440 1.696 1.032 0 117.934
4 Acquisto prodotti destinati alla rivendita 0 (2.738) (977) 0 0 (3.715)
5 Acquisto servizi destinati alla rivendita (4.002) (6.198) 0 0 0 (10.200)
6 Royalties (5.181) (18.386) 0 0 0 (23.567)
7 Variazione delle rimanenze prodotti finiti 0 (207) (480) 0 0 (687)
8 Totale costo del venduto (9.183) (27.529) (1.457) 0 0 (38.169)
9 Utile lordo (3+8) 8.583 69.911 239 1.032 0 79.765
10 Altri ricavi 2.194 7.727 0 0 0 9.921
11 Costi per servizi (2.955) (5.870) (188) (270) (1.929) (11.212)
12 Affitti e locazioni (114) (205) (14) (1) (230) (564)
13 Costi del personale (7.349) (21.246) (884) (710) (4.174) (34.363)
14 Altri costi operativi (129) (720) (45) (35) (402) (1.331)
15 Totale costi operativi (10.547) (28.041) (1.131) (1.016) (6.735) (47.470)
16 Margine operativo lordo (9+10+15) 230 49.597 (892) 16 (6.735) 42.216
17 Ammortamenti (2.562) (31.221) (140) (368) (882) (35.173)
18 Accantonamenti 0 (1.241) 0 0 0 (1.241)
19 Svalutazione di attività (1.767) (6.310) (78) 0 (9) (8.164)
20 Riprese di valore di attività e proventi di valutazione 52 885 16 0 0 953
21 Totale proventi e costi operativi non monetari (4.277) (37.887) (202) (368) (891) (43.625)
22 Margine operativo (16+21) (4.047) 11.710 (1.094) (352) (7.626) (1.409)


Graphics
Gruppo Digital Bros – Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 133
Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata al 30 giugno 2024
Dati consolidati in migliaia di Euro Free to Play Premium Games Distribuzione Italia Altre Attività Holding Totale
Attività non correnti
1 Immobili impianti e macchinari 2.029 52 225 2.568 2.505 7.379
2 Investimenti immobiliari 0 0 0 0 0 0
3 Immobilizzazioni immateriali 0 484 15.318 113.619 193 129.614
4 Partecipazioni 0 0 0 0 9.685 9.685
5 Crediti ed altre attività non correnti 6 0 831 6.435 673 7.945
6 Imposte anticipate 260 0 2.469 14.481 3.956 21.166
7 Attività finanziarie non correnti 0 0 0 0 0 0
Totale attività non correnti 2.295 536 18.843 137.103 17.012 175.789
Attività correnti
8 Rimanenze 1.949 0 0 719 0 2.668
9 Crediti commerciali 531 5 1.836 14.515 0 16.887
10 Crediti tributari 532 2 295 1.104 2.412 4.345
11 Altre attività correnti 52 34 1.241 6.930 645 8.902
12 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 710 127 1.270 9.798 76 11.981
13 Altre attività finanziarie 0 0 0 10.197 41 10.238
Totale attività correnti 3.774 168 4.642 43.263 3.174 55.021
TOTALE ATTIVITA' 6.069 704 23.485 180.366 20.186 230.810
Passività non correnti
18 Benefici verso dipendenti (294) (28) 0 (645) 0 (967)
19 Fondi non correnti (81) 0 0 (482) 0 (563)
20 Altri debiti e passività non correnti 0 0 (1.657) 0 0 (1.657)
21 Passività finanziarie 0 0 (523) (8.198) (1.603) (10.324)
Totale passività non correnti (375) (28) (2.180) (9.325) (1.603) (13.511)
Passività correnti
22 Debiti verso fornitori (112) (243) (1.771) (40.337) (1.274) (43.737)
23 Debiti tributari (70) (16) (185) (967) (61) (1.299)
24 Fondi correnti 0 0 0 (1.241) 0 (1.241)
25 Altre passività correnti (307) (304) (582) (5.026) (438) (6.657)
26 Passività finanziarie 0 0 (2.659) (27.513) (6.507) (36.679)
Totale passività correnti (489) (563) (5.197) (75.084) (8.280) (89.613)
TOTALE PASSIVITA' (864) (591) (7.377) (84.409) (9.883) (103.124)


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 134
Informazioni in merito alle aree geografiche
La suddivisione geografica dei ricavi lordi per cliente è la seguente:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024 Variazioni
Europa 13.572 14% 12.705 11% 868 6,8%
Americhe 68.309 73% 85.820 73% (17.511) -20,4%
Resto del mondo 9.292 10% 16.235 14% (6.943) -42,8%
Totale ricavi estero 91.173 97% 114.760 97% (23.586) -20,6%
Italia 2.447 3% 3.213 3% (766) -23,8%
Totale ricavi lordi consolidati 93.620 100% 117.973 100% (24.352) -20,6%
In linea con quanto realizzato nel passato esercizio, i ricavi estero sono stati il 97% dei ricavi lordi consolidati e in
diminuzione di 23.586 mila Euro rispetto al 30 giugno 2024.
I ricavi realizzati nel resto del mondo sono relativi principalmente alle vendite effettuate dalla controllata 505
Games S.p.A. sui territori dell’Estremo Oriente.
La porzione più significativa dei ricavi realizzati all’estero è generata dal segmento Premium Games, che ha
generato ricavi esteri per 78.485 mila Euro pari all’86% del totale dei ricavi estero.
Di seguito la suddivisione dei ricavi lordi estero per settore operativo:
Migliaia di Euro 30 giugno 2025 30 giugno 2024 Variazioni
Free to Play 12.688 14% 17.766 15% (5.078) -28,6%
Premium Games 78.485 86% 96.992 85% (18.507) -19,1%
Totale ricavi lordi estero 91.173 100% 114.758 100% (23.585) -20,6%

12. RAPPORTI CON PARTI CORRELATE
Secondo quanto previsto dalla delibera Consob 17221 del 12 marzo 2010, si precisa che i rapporti infragruppo, sia
di natura commerciale che finanziaria, intercorsi tra le società del gruppo Digital Bros nonché i rapporti intercorsi
tra queste ultime e altre società correlate e non controllate sono stati regolati secondo le normali condizioni di
mercato e non si possono qualificare né come atipici né come inusuali.
Transazioni infragruppo
Le transazioni infragruppo sono già state descritte nel paragrafo 10 della Relazione sulla gestione a cui si rimanda.
Altre parti correlate
I rapporti con parti correlate riguardano:
• l’attività di locazione immobiliare svolta dalla società Matov Imm. S.r.l. verso la Capogruppo;
• l’attività di locazione immobiliare svolta dalla società Matov LLC verso la controllata 505 Games
(US) Inc..
Sia la Matov Imm. S.r.l. che la Matov LLC sono di proprietà di Abramo e Raffaele Galante.
I saldi patrimoniali alla chiusura dell’esercizio ed il totale delle operazioni del periodo comparati con l’esercizio
precedente sono:


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 135
Migliaia di Euro Crediti Debiti Ricavi Costi
comm. finanz. comm. finanz.
Matov Imm. S.r.l. 0 635 0 (1.502) 0 (856)
Matov LCC 0 91 0 (174) 0 (222)
Totale 0 726 0 (1.676) 0 (1.078)
Migliaia di Euro Crediti Debiti Ricavi Costi
comm. finanz. comm. finanz.
Matov Imm. S.r.l. 0 635 0 (2.087) 0 (812)
Matov LCC 0 139 0 (247) 0 (486)
Totale 0 774 0 (2.334) 0 (1.298)
Il credito finanziario che Digital Bros S.p.A. vanta verso la Matov Imm. S.r.l. è relativo al deposito cauzionale
versato a titolo di garanzia sui canoni di locazione degli uffici di Via Tortona 37 in Milano.
Il credito finanziario che la 505 Games (US) Inc. vanta nei confronti della Matov LLC è relativo al deposito
cauzionale versato a titolo di garanzia sui canoni di locazione degli uffici di Calabasas, siti in California, sede di
alcune controllate americane.
Il debito finanziario verso la Matov Imm. S.r.l. e verso la Matov LLC sono effetto dell’applicazione del principio
contabile IFRS 16.
Il canone per la locazione degli edifici di Milano pagato nell’esercizio dalla Digital Bros S.p.A. alla Matov Imm.
S.r.l. ammonta a 690 mila Euro.
Nel corso del mese di novembre 2013, rinnovato successivamente nel 2022 è stato stipulato un contratto di
locazione tra la controllata 505 Games (US) Inc. e la Matov LLC, parte correlata di proprietà della famiglia
Galante. L’operazione nel suo complesso è stata assoggettata alla Procedura delle operazioni con parti correlate
adottata da Digital Bros S.p.A. ai sensi del Regolamento Consob n. 17221 del 12 marzo 2010 e prevede un canone
annuo pari a 533 mila Dollari statunitensi, ridotto del 20% a partire dal 1 aprile 2024 ed ulteriormente ridotto a
150 mila Dollari statunitensi annui a partire dal 1 novembre 2024 per effetto di una riduzione degli spazi in
locazione.
Consolidato fiscale
A seguito dell’introduzione nel sistema tributario italiano, del regime del consolidato fiscale, la controllante Digital
Bros S.p.A. ha esercitato l’opzione di adesione allo stesso in qualità di controllante-consolidante con le società
505 Mobile S.r.l., Game Entertainment S.r.l., Game Service S.r.l., 505 Games S.p.A., Digital Bros Game Academy
S.r.l., Game Network S.r.l., Kunos Simulazioni S.r.l., Avantgarden S.r.l., 505 Pulse S.r.l. e Supernova Games S.r.l..
L’adesione al regime del consolidato fiscale nazionale ha reso necessaria la stesura di un regolamento di attuazione
dei rapporti intersocietari volto a garantire che non sorgano pregiudizi alle singole società partecipanti.
Il conto economico consolidato e la situazione patrimoniale-finanziaria redatti ai sensi della Delibera Consob n.
15519 del 27 luglio 2006 sono i seguenti:


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 136
30 giugno 2025 30 giugno 2024
Migliaia di Euro di cui con di cui con
totale parti totale parti
correlate correlate
1 Ricavi lordi 93.620 0 117.972 0
2 Rettifiche ricavi 0 0 (38) 0
3 Totale ricavi netti 93.620 0 117.934 0
4 Acquisto prodotti destinati alla rivendita (718) 0 (3.715) 0
5 Acquisto servizi destinati alla rivendita (7.383) 0 (10.200) 0
6 Royalties (19.329) 0 (23.567) 0
7 Variazione delle rimanenze prodotti finiti (1.312) 0 (687) 0
8 Totale costo del venduto (28.742) 0 (38.169) 0
9 Utile lordo (3+8) 64.878 0 79.765 0
10 Altri ricavi 9.784 0 9.921 0
11 Costi per servizi (9.413) 0 (11.212) 0
12 Affitti e locazioni (623) (218) (564) (159)
13 Costi del personale (29.951) 0 (34.363) 0
14 Altri costi operativi (1.218) 0 (1.331) 0
15 Totale costi operativi (41.205) (218) (47.470) (159)
16 Margine operativo lordo (9+10+15) 33.457 (218) 42.216 (159)
17 Ammortamenti (26.742) (823) (35.173) (1.085)
18 Accantonamenti 1.241 0 (1.241) 0
19 Svalutazione di attività (20.405) 0 (8.164) 0
20 Riprese di valore di attività e proventi non monetari 0 953 0
21 Totale proventi e costi operativi non monetari (44.997) (823) (43.625) (1.085)
22 Margine operativo (16+21) (11.540) (1.041) (1.409) (1.244)
23 Interessi attivi e proventi finanziari 3.952 0 1.674 0
24 Interessi passivi e oneri finanziari (7.066) (37) (5.465) (54)
25 Totale saldo della gestione finanziaria (3.114) (37) (3.791) (54)
26 Utile prima delle imposte (22+25) (14.654) (1.078) (5.200) (1.298)
27 Imposte correnti 858 0 (1.751) 0
28 Imposte differite 3.092 0 762 0
29 Totale imposte 3.950 0 (989) 0
30 Risultato netto (26+29) (10.704) (1.078) (6.189) (1.298)


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 137
30 giugno 2025 30 giugno 2024
Migliaia di Euro di cui con di cui con
totale parti totale parti
correlate correlate
Attività non correnti
1 Immobili impianti e macchinari 5.459 0 7.379 0
2 Investimenti immobiliari 0 0 0 0
3 Immobilizzazioni immateriali 111.234 0 129.614 0
4 Partecipazioni 7.159 0 9.685 0
5 Crediti ed altre attività non correnti 2.601 726 7.945 774
6 Imposte anticipate 23.723 0 21.166 0
7 Attività finanziarie non correnti 2.821 0 0 0
Totale attività non correnti 152.997 726 175.789 774
Attività correnti
8 Rimanenze 1.356 0 2.668 0
9 Crediti commerciali 14.185 0 16.887 0
10 Crediti tributari 8.600 0 4.345 0
11 Altre attività correnti 5.706 0 8.902 0
12 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 6.718 0 11.981 0
13 Altre attività finanziarie 0 0 10.238 0
Totale attività correnti 36.565 0 55.021 0
TOTALE ATTIVITA' 189.562 726 230.810 774
Patrimonio netto consolidato
14 Capitale sociale (5.706) 0 (5.706) 0
15 Riserve (9.632) 0 (11.868) 0
16 Azioni proprie 0 0 0 0
17 (Utili) perdite a nuovo (98.612) 0 (113.426) 0
Patrimonio netto attribuibile ai soci della Capogruppo (113.950) 0 (131.000) 0
Patrimonio netto attribuibile ai soci di minoranza (790) 0 3.314 0
Totale patrimonio netto consolidato (114.740) 0 (127.686) 0
Passività non correnti
18 Benefici verso dipendenti (1.109) 0 (967) 0
19 Fondi non correnti (1.059) 0 (563) 0
20 Altri debiti e passività non correnti (4.947) 0 (1.657) 0
21 Passività finanziarie (1.221) (972) (10.324) (1.502)
Totale passività non correnti (8.336) (972) (13.511) (1.502)
Passività correnti
22 Debiti verso fornitori (29.636) 0 (43.737) 0
23 Debiti tributari (1.142) 0 (1.299) 0
24 Fondi correnti 0 0 (1.241) 0
25 Altre passività correnti (10.838) 0 (6.657) 0
26 Passività finanziarie (24.870) (704) (36.679) (832)
Totale passività correnti (66.486) (704) (89.613) (832)
TOTALE PASSIVITA' (74.822) (1.676) (103.124) (2.334)
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' (189.562) (1.676) (230.810) (2.334)


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 138
13. OPERAZIONI ATIPICHE O INUSUALI
Nel corso del periodo in analisi così come nel corrispondente periodo dell’esercizio precedente non sono state
poste in essere operazioni atipiche o inusuali secondo la definizione fornita da Consob nella comunicazione n.
DEM 6064293 del 28 luglio 2006.
14. INFORMATIVA SUI BENI OGGETTO DI RIVALUTAZIONE AI SENSI DI LEGGI
SPECIALI
Nessuna rivalutazione è stata effettuata sui beni del Gruppo, ai sensi dell’articolo 110 del D.L. 104/2020.
15. FINANZIAMENTI CONCESSI AI MEMBRI DI ORGANI DI AMMINISTRAZIONE, DI
VIGILANZA E CONTROLLO
Nessun finanziamento è stato concesso ai membri di organi di amministrazione, di direzione e di vigilanza e
controllo, ai sensi dell’articolo 43 comma 1 della IV Direttiva 78/660/CEE.


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 139
16. COMPENSI ALLA SOCIETÀ DI REVISIONE
Ai sensi dell’articolo 149-duodecies del Regolamento Emittenti si riportano nel prospetto sottostante i corrispettivi
di competenza sia della società di revisione EY, revisore della Capogruppo, sia delle società di revisione non
appartenenti alla rete del revisore principale per l’esercizio corrente:
Compensi per l’esercizio al 30 giugno 2025
Rete del Revisore non
Tipologia di Revisore della Capogruppo revisore appartenente alla rete Totale
servizi della della Capogruppo
Capogruppo
alla alle altre totale alle altre alle altre società
Capogruppo società società
Revisione 120.699 133.436 254.135 0 54.164 308.299
contabile


Graphics
Gruppo Digital Bros - Bilancio consolidato al 30 giugno 2025 140
ATTESTAZIONE AI SENSI ART. 154-BIS COMMA 5 TUF
I sottoscritti Abramo Galante, in qualità di Presidente del Consiglio d’amministrazione e Stefano Salbe, in qualità
di dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari del gruppo Digital Bros, attestano, tenuto
anche conto di quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
- l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
- l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio
consolidato nel corso del periodo 1° luglio 2024- 30 giugno 2025. Non sono emersi difetti di rilievo.
Si attesta inoltre che:
1. il bilancio consolidato al 30 giugno 2025 del gruppo Digital Bros:
a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità
europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19
luglio 2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica
e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento;
2. la Relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della
gestione, nonché della situazione della Digital Bros S.p.A. e dell’insieme delle imprese incluse nel
consolidamento, unitamente alla descrizione dei principali rischi e incertezze cui sono esposti.

Milano, 25 settembre 2025
Il Presidente del Consiglio di amministrazione Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili
Abramo Galante Stefano Salbe