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Relazione
Finanziaria annuale
al 31 dicembre
2023
Gruppo EQUITA | Indice | Annual Report 2023
2
3
4
1
2
Indice
Introduzione
Cariche Sociali e Informazioni SocietarieCariche Sociali e Informazioni Societarie
Lettera agli Azionisti
Il 2023 in Sintesi
Il Gruppo e la Storia
Aree di Expertise
Riconoscimenti
Sostenibilità e Impegno Sociale
Il Titolo in Borsa
Dalla Quotazione ad Oggi
Relazione sulla Gestione
Scenario MacroeconomicoScenario Macroeconomico
Conto Economico Riclassificato
Analisi della Situazione Economica
Stato Patrimoniale Riclassificato
Analisi della Situazione Patrimoniale
Principali Iniziative dell’Anno
Altre Iniziative Progettuali
Attività di Ricerca e Sviluppo
Informativa sul Capitale e sulle Azioni Proprie (art. 2428 c.c.)
Altre Informazioni
Fatti di Rilievo Successivi alla Chiusura dell’Esercizio
Evoluzione Prevedibile della Gestione
Destinazione dell’Utile d’Esercizio
Bilancio Consolidato
Schemi di BilancioSchemi di Bilancio
Nota Integrativa
Attestato del Dirigente Preposto
Relazione del Collegio Sindacale
Relazione della Società di Revisione
Bilancio d’Esercizio
Schemi di BilancioSchemi di Bilancio
Nota Integrativa
Relazione del Collegio Sindacale
Relazione della Società di Revisione
Gruppo EQUITA | Indice | Annual Report 2023
1
Introduzione
Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato Bilancio d’Esercizio
Gruppo EQUITA | Introduzione | Cariche Sociali e Informazioni Societarie | Annual Report 2023
4
Cariche Sociali EQUITA Group
Il Consiglio di Amministrazione ed il Collegio Sindacale di EQUITA Group – nominati dall’Assemblea Ordinaria degli Azionisti del 20 aprile
2023 – resteranno in carica sino alla data di approvazione del bilancio d’esercizio 2025.
Consiglio di Amministrazione
Controllo e Rischi Remunerazione Parti Correlate
Sara Biglieri Presidente Non Esecutivo Membro Comitato Membro Comitato
Andrea Vismara Amministratore Delegato Esecutivo
Stefania Milanesi Consigliere Esecutivo
Stefano Lustig Consigliere Esecutivo
Silvia Demartini Consigliere Indipendente Membro Comitato Presidente Membro Comitato
Michela Zeme Consigliere Indipendente Presidente Membro Comitato
Matteo Bruno Lunelli Consigliere Indipendente Membro Comitato Presidente
Collegio Sindacale
Franco Guido Roberto Fondi Presidente
Andrea Serra Sindaco Eff ettivo
Andrea Conso Sindaco Eff ettivo
Guido Fiori Sindaco Supplente
Società di Revisione
EY S.p.A.
Informazioni
Sede legale Via Turati 9, 20121 Milano
Partita IVA 09204170964
Sito web www.equita.eu
E-mail info@equita.eu
Telefono +39 02 6204.1
Mercato quotazione Euronext Milan
Segmento STAR
ISIN IT0005312027
Ticker EQUI
Super sector Servizi Finanziari
Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato Bilancio d’Esercizio
5
Gruppo EQUITA | Introduzione | Cariche Sociali e Informazioni Societarie | Annual Report 2023
Gruppo EQUITA | Introduzione | Lettera agli Azionisti | Annual Report 2023
6
Cari azionisti,
siamo molto orgogliosi dei risultati raggiunti dal
Gruppo in un anno complesso come quello appena
concluso. Nel 2023 non era per nulla scontato
pensare a una performance che evidenziasse Ricavi
Netti e Utile Netto in crescita rispetto al 2022. L’anno
è stato infatti caratterizzato dell’aumento dei tassi di
interesse, importanti dinamiche inflazionistiche come
non si vedevano da anni e forte incertezza sui mercati
finanziari dovuta ai numerosi conflitti geopolitici
nel mondo. Tutto ciò ha influenzato negativamente
la fiducia degli investitori e la propensione degli
imprenditori a ricorrere ai mercati dei capitali.
Grazie al costante impegno di tutti i professionisti del
Gruppo, però, siamo riusciti ad affrontare le sfide poste
dal mercato nel migliore dei modi, rendendo così
ancora più speciale la ricorrenza del nostro 50esimo
anniversario.
Il 2023 è stato un anno intenso su tutti i fronti ma
anche ricco di importanti traguardi. Ci siamo distinti
nelle classifiche domestiche e abbiamo gettato le basi
per la crescita futura con nuovi servizi di advisory e
una presenza più capillare sul territorio. EQUITA si è
posizionata al 6° posto nelle league table per numero
di operazioni di M&A e 1° tra gli advisor indipendenti
italiani, confermando il trend di crescita registrato
nell’ultimo decennio. Il Gruppo si è anche classificato
1° cash equity franchise per numero di IPO – più di
ogni altra banca d’affari in Europa –, l’unica istituzione
finanziaria non bancaria a posizionarsi tra i primi 10
advisor nel debt capital markets domestico. La sala
operativa ha continuato a distinguersi sul mercato
confermando la propria leadership come principale
broker indipendente nell’intermediazione di azioni,
obbligazioni, opzioni su azioni ed ETF, mentre il team
di ricerca si è classificato nuovamente tra i migliori
in Italia per la qualità dei report dedicati a emittenti
domestiche, in particolare per gli studi su small e mid
caps.
Nel corso dell’anno abbiamo sviluppato nuove aree di
expertise e aggiunto alla partnership nuovi professionisti
e senior advisors. L’acquisizione di una quota di
minoranza del 30% di Sensible Capital – boutique
fondata da Silvia Rovere, manager con esperienza
ventennale nel private equity e nella gestione di fondi
di real estate in primarie banche d’affari internazionali
– e il successivo rebranding in EQUITA Real Estate
hanno segnato un passo importante nell’estensione
della nostra offerta di investment banking nel mondo
dell’advisory immobiliare. Considerando gli ottimi
risultati raggiunti in questi anni, abbiamo poi rivisto
gli accordi con EQUITA K Finance per rinnovare la
partnership, anche in vista del futuro consolidamento
del team all’interno del Gruppo e del crescente
coinvolgimento del suo senior management a livello di
capogruppo. Abbiamo anche lanciato un programma
di finanza strutturata denominato Basket Bond Tech,
volto a finanziare l’innovazione e la trasformazione
digitale delle PMI e delle mid caps italiane, e sono
stati fatti importanti investimenti, anche in termini
di presenza geografica, con l’apertura di un nuovo
presidio a Roma; in questo modo potremo essere più
vicini alle istituzioni, ai manager e agli imprenditori che
operano nella Capitale.
È poi proseguito il percorso di crescita di EQUITA Capital
SGR. EQUITA Smart Capital – ELTIF ha chiuso la raccolta
come il più grande PIR alternativo non-captive in Italia
con strategia di private equity. Abbiamo annunciato una
nuova asset class che ci vedrà impegnati nei prossimi
anni con investimenti infrastrutturali e rinnovabili con
il lancio del fondo EQUITA Green Impact Fund. In
Lettera
agli Azionisti
Nella foto: EQUITA festeggia i suoi 50 anni con un evento nella
Capitale dedicato a istituzioni, investitori ed imprenditori.
Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato Bilancio d’EsercizioGruppo EQUITA | Introduzione | Lettera agli Azionisti | Annual Report 2023
7
parallelo, il team di private debt ha completato il suo primo
investimento in Germania e ha annunciato la raccolta
di un terzo fondo che dedicherà parte delle risorse a
investimenti al di fuori dell’Italia, a dimostrazione della
nostra ambizione di estendere i confini al mercato estero.
La strategia di crescita della SGR su nuovi prodotti illiquidi
proprietari continua dunque, e l’ingresso di figure come
Stefano Donnarumma – entrato a far parte del Gruppo in
qualità di senior advisor – avrà certamente impatti positivi,
perché la sua esperienza e competenza, in particolare
nel settore delle infrastrutture e delle energie rinnovabili,
contribuirà ad accelerare il percorso di crescita di EQUITA
nell’Alternative Asset Management e nell’Investment
Banking.
Sotto il profilo finanziario, nel 2023 abbiamo confermato
l’approccio disciplinato sui costi e la solidità che da
sempre ci distingue. Il Compensation-to-Revenues ratio
si è attestato al 48% e – normalizzando per le voci non
ricorrenti – il Cost/Income ratio si è attestato al 72%.
Il margine netto ha raggiunto il 19%, in linea con l’anno
precedente, e anche i coefficienti patrimoniali sono risultati
molto elevati, ampiamente superiori ai requisiti minimi.
L’impegno costante del Gruppo su diversi fronti è anche
dimostrato dall’attenzione alle tematiche di corporate
governance e di sostenibilità in generale. Il 2023 è stato
infatti l’anno in cui abbiamo rinnovato gli organi sociali,
con la conseguente nomina di un nuovo Consiglio di
Amministrazione della capogruppo la cui composizione
ha portato la Società al momento della nomina ad essere
l’unica istituzione finanziaria quotata su Euronext Milan con
la maggioranza di amministratori appartenenti al genere
femminile e una donna come Presidente.
Con Fondazione EQUITA, poi, abbiamo continuato ad
investire nella promozione dell’arte e della cultura, delle
comunità locali, degli studenti e dell’educazione finanziaria.
E come in passato, importanti risorse sono state dedicate
al rilancio dei mercati dei capitali italiani, sia attraverso
la partnership decennale con l’Università Bocconi sia
attraverso la promozione di iniziative come il “Manifesto
per lo sviluppo dei mercati dei capitali in Italia”, quest’ultimo
promosso da EQUITA – in collaborazione con istituzioni
di alto profilo come Assonime, Borsa Italiana e Università
Bocconi – con l’intento di favorire una politica industriale
concreta che supporti lo sviluppo del mercato dei capitali
domestico.
Il crescente posizionamento di EQUITA in tutte le aree
di business del Gruppo è un’ottima premessa per il
nostro futuro. Continueremo ad investire in iniziative
che ci permettano di accelerare la crescita dimensionale
e di preservare, al contempo, il ruolo di principale
banca d’affari indipendente in Italia. Il nostro obiettivo è
continuare ad affiancare imprenditori, investitori, aziende
ed istituzioni con consulenza indipendente e soluzioni
costruite sulle esigenze dei clienti. Continueremo, inoltre,
a promuovere una remunerazione premiante per i nostri
azionisti – che hanno creduto nel progetto sin dall’IPO – e
continueremo ad impegnarci nella creazione di valore per
tutti gli stakeholders, con la solita ottica di lungo termine
che distingue la nostra partnership.
Sara Biglieri, Presidente
Andrea Vismara, Amministratore Delegato
Gruppo EQUITA | Introduzione | Il 2023 in Sintesi | Annual Report 2023
8
Il 2023 in Sintesi
87,5
86,2
Ricavi
Netti
2023 2022
76,7
82,3
Client
related
16,9
16,2
Utile Netto Adj
0,352
0,344
EPS Adjusted
Ricavi Netti
Consolidati
€87,5m
+2% vs ‘22
+8% CAGR ‘17-’23
Ricavi Netti
Client-Related
€76,7m
(7%) vs ‘22
+8% CAGR ‘17-’23
Compensation /
Revenues Ratio
(1)
47,9%
(vs 48,9% in 2022
(*)
)
Cost /
Income Ratio
Adjusted
(2)
71,5%
(vs 70,7% in 2022
(*)
)
Utile Netto
Adjusted
(3)
€16,9m
+5% vs ‘22
+7% CAGR ‘17-’23
EPS
Adjusted
(3)
€0,35
+2% vs ‘22
+6% CAGR ‘17-’23
Return on Tangible
Equity (ROTE)
26%
(vs 29% in 2022)
IFR
Ratio
5x
(in linea con il 2022)
(*) Alcuni ricavi di competenza 2022 sono stati oggetto di riclassifica, con conseguente riduzione delle voci di costo per stesso importo (c. €0,6m)
(1) Compensation/Revenues ratio normalizzato al 49,5% se si escludono circa €2,8 milioni di ricavi di compentenza degli azionisti e che dunque
non concorrono alla remunerazione. (2) Esclude le voci di costo non ricorrenti. (3) Esclude le voci di costo non ricorrenti e gli impatti dei piani di
incentivazione (LTIP).
47,9%
48,9%
Comps
/ Rev
71,5%
70,7%
Cost
/ Income Adj
Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato Bilancio d’Esercizio
Gruppo EQUITA | Introduzione | Il 2023 in Sintesi | Annual Report 2023
9
Le principali operazioni dell’anno
Equity Capital Markets (ECM)
Debt Capital Markets (DCM)
Public M&A
Mid-Market M&A
Gruppo EQUITA | Introduzione | Il Gruppo e la Storia | Annual Report 2023
10
Partner d’eccellenza per investitori, istituzioni, società quotate, imprese e
imprenditori, con il suo ruolo di intermediario, advisor finanziario e piattaforma
di alternative asset management, EQUITA offre consulenza in operazioni di M&A
e finanza straordinaria, raccolta di capitali, insights sui mercati, idee e soluzioni
d’investimento, sia in Italia che all’estero, affiancando i clienti in tutte le loro
iniziative strategiche e progetti.
Fondata nel 1973, da 50 anni EQUITA si impegna a promuovere il ruolo della
finanza creando valore per il tessuto economico e per il sistema finanziario, grazie
alla sua conoscenza delle operazioni di finanza straordinaria, dei mercati e della
sostenibilità.
Una realtà che mette al centro la ricerca e che beneficia di una costante finestra
di ascolto sui mercati finanziari globali come la sala operativa, un track-record di
successo nell’execution di operazioni di investment banking – rafforzata anche
dalla partnership internazionale con Clairfield che individua opportunità all’estero
per imprese italiane e in Italia per imprese estere – e una profonda expertise nella
gestione di fondi d’investimento, specialmente in asset class illiquide come private
debt, private equity, infrastrutture e rinnovabili.
Quotata su Euronext STAR Milan, EQUITA si distingue nel panorama finanziario per
la sua totale indipendenza ed integrità, per il commitment dei suoi professionisti
verso i clienti e per il concetto di partnership che vede i propri manager e dipendenti come azionisti del Gruppo.
EQUITA: la principale banca d’affari indipendente italiana
“Siamo il partner di
investitori, istituzioni
finanziarie, grandi gruppi
e imprese che vogliono
investire in Italia e realizzare
le loro strategie di crescita
attraverso operazioni di
finanza straordinaria.
Offriamo totale
indipendenza, flessibilità e
competenze, ed assicuriamo
le migliori soluzioni
ai nostri clienti.”
esperti
professionisti
(1)
195
anni di
storia
50+
capitalizzazione
di mercato
(1)
€180m+
Note: (1) Dati al 31 dicembre 2023. (2) Fonte: Institutional Investor 2023. (3) Fonte: Dealogic. Classifica per numero di operazioni. (4) Fonte:
rielaborazione EQUITA su dati Mergermarket. Classifica per numero di operazioni. Dati proforma per includere i mandati EQUITA SIM ed EQUITA
K Finance. Il ranking tra advisor italiani indipendenti esclude i player coinvolti in attività di lending. (5) Fonte: Bloomberg e Bondradar. Classifica per
numero di operazioni di emissione High-Yield e Not Rated..
broker
indipendente
(2)
#1
ECM
franchise
(3)
#1
team di
ricerca
(2)
#2
M&A advisor
(4)
(#1 tra gli italiani
indipendenti)
#6
DCM advisor
(5)
(#1 tra i non-lender)
Top 10
Assets under
Management
(1)
(AuM)
€1mld
Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato Bilancio d’Esercizio
Gruppo EQUITA | Introduzione | Il Gruppo e la Storia | Annual Report 2023
11
Una struttura di Gruppo semplice
EQUITA SIM
EQUITA SIM è la società di intermediazione mobiliare del Gruppo a cui storicamente si riconduce gran parte dell’operatività. In
qualità di SIM, EQUITA si è sempre distinta per le sue attività di intermediazione, di investment banking e di ricerca su titoli quotati.
EQUITA Capital SGR
EQUITA Capital SGR è la piattaforma multi-strategy del Gruppo attiva nella gestione di asset alternativi. Nasce nel 2019 per off rire
ad investitori istituzionali prodotti illiquidi proprietari come fondi di private debt, private equity e di infrastrutture rinnovabili.
La SGR affi anca, inoltre, i gruppi bancari alla ricerca di soluzioni altamente personalizzate per i loro clienti retail, sfruttando le
competenze delle altre aree di eccellenza del Gruppo.
EQUITA K Finance
EQUITA K Finance, realtà con più di 20 anni di esperienza nelle attività M&A e socio fondatore di Clairfi eld International (partnership
internazionale di boutique di M&A presente in 20 paesi), è entrata a far parte del Gruppo nel 2020. La società vanta un solido
track-record di operazioni di M&A e fi nanza straordinaria per imprese italiane e fondi di private equity.
EQUITA Real Estate
EQUITA Real Estate è una società di real estate advisory nata dalla partnership tra EQUITA e un team di professionisti guidati da
Silvia Rovere. Boutique indipendente fondata nel 2020 con il nome di Sensible Capital, si distingue per la specializzazione in servizi
di consulenza immobiliare rivolti a fondi d’investimento e gruppi di grandi dimensioni.
Il Gruppo è diretto e coordinato da EQUITA Group S.p.A. , capogruppo quotata sul mercato regolamentato gestito da Borsa Italiana
e con cui nel 2016 il management ha riorganizzato l’assetto di controllo e di governance societaria.
Una struttura di Gruppo semplice, in grado di affi ancare e supportare adeguatamente i clienti evitando confl itti di interesse.
L’operatività è svolta dalle controllate EQUITA SIM, EQUITA Capital SGR, EQUITA K Finance, EQUITA Investimenti, e dalla partecipata
EQUITA Real Estate, ciascuna di esse con un posizionamento di leadership ben preciso sul mercato di riferimento.
EQUITA K Finance
70%
Investment Banking
(Mid-Market M&A)
EQUITA Capital SGR
100%
Alternative Asset
Management
EQUITA SIM
100%
Global Markets / Investment Banking
(Global Financing, Advisory) / Ricerca
EQUITA Investimenti
100%
EQUITA Real estate
30%
Investment Banking
(real estate advisory)
EQUITA Group
Struttura del Gruppo
Struttura del Gruppo al 31 dicembre 2023.
Gruppo EQUITA | Introduzione | Il Gruppo e la Storia | Annual Report 2023
12
1973
50 anni di finanza indipendente
Nasce Euromobiliare,
una delle prime realtà
indipendenti e merchant
bank italiane, attiva nel
mercato dei capitali e
nell’investment banking
Euromobiliare si
quota alla Borsa di
Milano
Midland Bank Plc, gruppo
bancario successivamente
incorporato in HSBC, acquista il
controllo di Euromobiliare
In seguito all’entrata in
vigore della Legge n. 1/1991,
Euromobiliare costituisce
Euromobiliare SIM
Credito Emiliano acquista il
controllo di Euromobiliare
SIM e con una operazione di
reverse merger si quota alla
Borsa di Milano
Una lunga tradizione nel
mondo dell’investment banking
indipendente in Italia
Il susseguirsi di partnership con
banche commerciali
1982
1988
1991
1994
EQUITA vanta una lunga tradizione di investment banking indipendente e sin dai primi anni ’70, con il nome di Euromobiliare,
si pone come uno dei principali attori della finanza italiana, capace di affiancare con successo investitori, società, imprenditori
ed istituzioni finanziarie, ed essere coinvolta come financial advisor e intermediario nelle più significative operazioni strategiche
completate in Italia negli ultimi 50 anni.
Dopo un periodo in cui la società ha fatto parte di gruppi bancari stranieri ed italiani – quali Midland Bank dal 1988 e Credito
Emiliano dal 1994 – il management, azionista di riferimento dal 2002, completa a fine 2007 un management buyout con il sostegno
dei private equity J.C. Flowers & Co. e Mid Industry Capital.
Proprio in quegli anni Euromobiliare cambia nome in EQUITA, una parola che evoca i principi fondanti della sua storia e valori
chiave da sempre caratterizzanti del proprio dna: brokerage, equity, finanza aziendale, forte radicamento sul mercato italiano,
equità, standard etici e trasparenza.
Dopo la parentesi con il partner finanziario J.C. Flowers & Co, è stato lo stesso management ad avviare nel 2015 un processo di
riorganizzazione poi completato nel 2017. Tale processo ha portato il management a rilevare l’intera partecipazione della società,
a costituire e quotare – prima sul mercato Euronext Growth Milan e successivamente sul listino principale, segmento STAR – la
holding EQUITA Group, facendo diventare così il gruppo l’investment bank indipendente che conosciamo oggi, con i propri
professionisti e manager primo azionista.
Negli anni successivi alla quotazione il gruppo ha avviato un nuovo progetto di crescita organica e per linee esterne, diversificando
ulteriormente il business con l’acquisizione delle attività di brokerage e market making di Nexi, la costituzione di EQUITA Capital
SGR, piattaforma attiva nella gestione di asset liquidi ed illiquidi per conto di investitori istituzionale e gruppi bancari, l’acquisizione
di K Finance - successivamente rinominata EQUITA K Finance - boutique di advisory M&A specializzata nel mid-market, e la
partnership con Sensible Capital - poi rinominata EQUITA Real Estate - per lo sviluppo di attività di real estate advisory.
Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato Bilancio d’Esercizio
Gruppo EQUITA | Introduzione | Il Gruppo e la Storia | Annual Report 2023
13
Il private equity J.C. Flowers
& Co acquista il controllo di
Euromobiliare SIM, affi ancato
dal management
Euromobiliare SIM lancia il
suo rebranding e diventa
EQUITA SIM
La parentesi con
investitori fi nanziari
2007
2008
Il ritorno alle origini con la partnership
tra manager e la quotazione in Borsa
Nasce EQUITA Group, holding
di Gruppo, successivamente
ammessa su AIM Italia
EQUITA acquista da Nexi il
ramo d’azienda di brokerage
& primary markets e le attività
di market making. Nello stesso
anno EQUITA si quota sul
mercato regolamentato e
assume la qualifi ca di
società STAR
2015
2017
2018
Una banca d’aff ari
sempre più diversifi cata
e in forte crescita
Nasce EQUITA Capital SGR,
piattaforma di gestione con
focus su asset alternativi
K Finance, boutique
indipendente di M&A advisory,
entra in EQUITA diventando
EQUITA K Finance
Il management rinnova il patto
di controllo e si conferma primo
azionista del Gruppo, anche
dopo l’ingresso di famiglie, imprenditori ed istituzioni
fi nanzarie nel capitale con una quota di minoranza del
12% circa
2019
2020
2022
2023
Nasce EQUITA Real Estate
con l’obiettivo di diversifi care
ulteriormente l’off erta
di investment banking
nel real estate advisory, in partnership con la manager
Silvia Rovere.
EQUITA compie 50 anni: mezzo secolo al fi anco di
investitori, società quotate, istituzioni ed imprenditori
Il management rileva
la quota di J.C. Flowers & Co
e assume il controllo
Gruppo EQUITA | Introduzione | Aree di Expertise | Annual Report 2023
14
Investment
Banking
Global
Markets
Alternative Asset
Management
Team di
Ricerca
Un modello di business unico, costruito su diverse aree
fortemente sinergiche
Il Gruppo offre consulenza in operazioni di M&A e di finanza straordinaria, raccolta di capitali, insights sui mercati, idee e soluzioni
d’investimento, sia in Italia che all’estero, affiancando i clienti in tutte le loro iniziative strategiche e progetti.
Il modello di business pone al centro la ricerca e beneficia di una costante finestra di ascolto sui mercati finanziari globali, di
una profonda expertise nelle operazioni di investment banking e di una dimostrata capacità di gestione su diverse asset class,
specialmente quelle alternative su asset illiquidi proprietari.
• Il financial advisor di
riferimento per società
quotate, PMI, imprenditori,
private equity domestici ed
internazionali
• Costantemente tra i top
M&A Advisors per numero di
operazioni completate
• Il principale advisor sul
mercato dei capitali
(ECM, DCM, Debt Advisory)
• La più grande sala operativa
indipendente in Italia, attiva
su equity, bond, derivati e
certificati
• 400+ clienti istituzionali attivi,
70+ banche interconnesse
• #1 “Trading & Execution” e
#2 “Best Italy Sales”
(Institutional Investor)
• Copertura di titoli azionari ed
obbligazionari
• 120+ quotate italiane seguite
(96% market cap totale)
• #2 “Italy Research
Team”(Institutional Investor)
• 40+ quotate estere seguite
• Una piattaforma multi-asset
in crescita, con un focus
distintivo su asset illiquidi
• ≈€1 miliardo di asset in
gestione, inclusi fondi di
private debt, private equity e
infrastrutture
• +25 investimenti di private
capital completati dal 2019
* Investitori istituzionali
* Istituzioni finanziarie e
Gruppi bancari
* Società quotate
(gruppi industriali, mid
e small caps, società
ad azionariato diffuso)
* Società private ed
imprenditori
* Financial sponsors
Operations e
Dipartimenti a supporto
professionisti
50+
professionisti
20+
professionisti
15+
professionisti
40+
... al servizio di tutte le tipologie di clientela...
... e costantemente supportate dai diversi dipartimenti del Gruppo
Quattro aree di expertise...
professionisti
60+
Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato Bilancio d’Esercizio
Gruppo EQUITA | Introduzione | Aree di Expertise | Annual Report 2023
15
Investment
Banking
Il team di Investment Banking è composto da professionisti altamente qualifi cati, di comprovata esperienza e con un know-how
multidisciplinare. Off re una gamma completa di servizi a società quotate, imprese, istituzioni fi nanziarie e investitori.
Negli ultimi anni, il team ha costantemente ampliato la gamma di servizi off erti, grazie anche all’ingresso di fi gure senior dedicate
a nuovi prodotti, e ha integrato signifi cativamente il numero di settori coperti per off rire ai clienti la propria esperienza e il proprio
pensiero out-of-the-box.
“L’unico one-stop-shop
indipendente in grado
di affi ancare tutte le
tipologie di clienti con un
set completo di servizi di
investment banking
Persone Chiave
Carlo Andrea Volpe
Co-Head Inv. Banking, Head of Advisory
Filippo Guicciardi
Co-CEO EQUITA K Finance
Marco Clerici
Co-Head Inv. Banking, Head Global Financing
Giuseppe Renato Grasso
Co-CEO EQUITA K Finance
50+
professionisti
Note: Dati al 31 dicembre 2023.
Ricavi
2017-2023
(€ milioni)
Servizi e Aree di Eccellenza
Equity Capital Markets (ECM)
• Quotazioni (IPO)
• Collocamenti accelerati
(ABBs, RABBs...)
• Emissioni equity-linked
• Aumenti di capitale
• Off erte pubbliche di acquisto (OPA) e
scambio (OPS)
• Private placements
Debt Capital Markets (DCM)
& Debt Advisory
• Emissioni obbligazionarie investment
grade, high-yield e not rated
• Emissioni sustainability-linked, social bonds
e green bonds
• Private placements e “Minibond”
• Consulenza sulle modalità di
accesso ai mercati di capitali
• Rinegoziazione del debito e consulenza
in contesti di procedure giudiziali e
stragiudiziali
• Assistenza ai creditori nella gestione del
workout e cessione/conversione di crediti
M&A Advisory
• Fusioni e acquisizioni
(buy-side e sell-side, anche in
operazioni cross-border)
• Scissioni / spin-off s
• Off erte pubbliche
• Valutazioni societarie e fairness opinion
• Ristrutturazioni societarie
• Consulenza sulla ristrutturazione del
capitale
Corporate Broking
• Corporate advisor per il Consiglio di
Amministrazione
• Market intelligence e analisi di
performance
• Analisi degli investitori target
• Attività di Specialista
Real Estate Advisory
• Defi nizione di piani strategici di gestione,
valorizzazione e dismissione di asset
immobiliari
• Consulenza a proprietari e investitori
per vendita e acquisto di asset e
monitoraggio delle performance
fi nanziarie e non degli investimenti
• Sviluppo e strutturazione di opportunità
innovative nel settore immobiliare
Silvia Rovere
CEO EQUITA Real Estate
100+ mandati
di M&A nel triennio ‘21-’23
€95+ mld
di valore complessivo
70+ mandati
di Capital Markets
nel triennio ‘21-’23
€20+ mld
di valore complessivo
20,2
26,1
18,2
28,0
38,7
41,3
36,3
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
Ricavi (€m)
Simone Riviera
Deputy Head Inv. Banking
Gruppo EQUITA | Introduzione | Aree di Expertise | Annual Report 2023
16
Global
Markets
Con i suoi servizi di intermediazione mobiliare in conto terzi (Sales & Trading) e conto proprio (Client-Driven & Market Making)
affi anca da anni gli investitori off rendo loro accesso a tutti i principali strumenti e mercati, oltre a una base clienti senza eguali.
L’area del Global Markets è composta da professionisti di grande esperienza che condividono le loro competenze e che
interagiscono ogni giorno con più di 400 clienti istituzionali e oltre 70 clienti di natura bancaria che rappresentano un network di
circa 5.000 fi liali, aiutandoli così con l’esecuzione delle loro strategie d’investimento.
“La più grande sala
operativa indipendente
in Italia, costantemente
a supporto delle
decisioni e delle strategie
d’investimento degli
investitori”
Persone Chiave
Fabio Arcari
Head of Sales & Trading
Sergio Martucci
Head Proprietary Trading
Vincenzo Abbagnano
Co-Head Global Markets
Cristiano Rho
Co-Head Global Markets
40+
professionisti
Note: Dati al 31 dicembre 2023. (1) Institutional Investor Survey, 2023. (2) Quote di mercato basate su volumi di intermediazione in conto terzi, dati
AMF Italia 2023.
Servizi e Aree di Eccellenza
Sales & Trading
(Retail Hub)
• Intermediazione di fl ussi retail per
conto di principali gruppi bancari e
banche regionali
• Best execution dinamica e
personalizzabile
• Multi-eseguito e multi-mercato
• Quotazione di titoli branded
Desk di Proprietà e
Market Making
• Intermediazione in conto proprio per
i clienti su strumenti fi nanziari come
azioni, obbligazioni, ETF, derivati,
certifi cati, su tutti i principali mercati
globali
• Market maker e operatore specialista
sulle principali piattaforme (Euronext,
MOT, EUROTLX, HI-MTF, SEDEX..)
Sales & Trading
(Institutional)
• Azionario Italia
• Azionario estero (Europa, US, Asia...)
• Desk obbligazionario
• Derivati ed ETF
Simona Pozzi
Head Retail Hub
#1
Broker
indipendente
in Italia
(1)
8-10%
market share
su azioni e bond
in Italia
(2)
6.500+
contatti su
scala globale
Ricavi
2017-2023
(€ milioni)
20,8
21,4
21,7
21,8
22,9
21,1
19,6
5,3
5,5
8,0
11,6
11,4
13,5
13,9
4,4
3,0
1,9
0,3
6,4
2,7
7,4
30,5
30,0
31,6
33,7
40,7
37,2
40,9
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
Sales & Trading Client-Driven & MM Trading Direzionale
Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato Bilancio d’Esercizio
Gruppo EQUITA | Introduzione | Aree di Expertise | Annual Report 2023
17
Team di
Ricerca
EQUITA si distingue sul mercato per la qualità della ricerca azionaria ed obbligazionaria, e per il suo team di analisti, da anni tra
i migliori in Italia e tra i principali in Europa e costantemente ai vertici nei sondaggi internazionali degli investitori degli ultimi
vent’anni.
A ciò si aggiunge la totale indipendenza, l’esperienza pluriennale e l’estensione del coverage, sia in termini di dimensioni di società
emittenti coperte che di settori, oltre a una profonda conoscenza del mondo della sostenibilità e dell’ESG.
“Supportiamo le decisioni degli investitori
istituzionali con insights imparziali sui
mercati e analisi approfondite sulle
società quotate, con un focus distintivo
su mid small caps
Persone Chiave
Luigi De Bellis
Co-Head Research Team
Domenico Ghilotti
Co-Head Research Team
15+
professionisti
Note: Dati al 31 dicembre 2023. (1) Institutional Investor Survey, 2023.
Servizi e Aree di Eccellenza
Report Periodici
• Good Morning
• Equity Report
• Weekly Report
• Monthly Report
• PIR Monitor
• ESG Report
• Weekly Fixed Income
• Monthly Fixed Income
Incontri tra Società Quotate e
Comunità Finanziaria
• Roadshow
• Meetings
• Conferenze
Studi di Ricerca
• Ricerca azionaria
• Ricerca obbligazionaria
• Ricerca macro
• Report settoriali e Tematici su temi di
particolare interesse (PNRR, PIR...)
• Analisi ESG e di Sostenibilità
#2
Team di Ricerca
in Italia
(#1 per numero
di voti)
(1)
160+
società
quotate seguite
(120+ italiane, 40+ estere)
600+
report e analisi
pubblicate
mediamente ogni
anno
Gruppo EQUITA | Introduzione | Aree di Expertise | Annual Report 2023
18
Alternative
Asset
Management
EQUITA Capital SGR vuole supportare gli investitori istituzionali con soluzioni d’investimento innovative nel settore degli alternative
assets e co-sviluppare insieme a banche, istituti fi nanziari e reti di private banking, nuovi prodotti di nicchia per aiutarli a soddisfare
i bisogni della propria clientela retail, condividendo la pluriennale esperienza dei team di gestione del gruppo sui mercati fi nanziari,
pubblici e privati.
L’area dell’Alternative Asset Management vanta un team di professionisti di alto profi lo, con una comprovata esperienza nel settore
degli alternative assets e un età media del senior management superiore a 50 anni.
“Una delle principali piattaforme
multi-asset in Italia, al fi anco
degli investitori con soluzioni
d’investimento alternative
e a supporto degli imprenditori
con capitale e competenze
manageriali”
Persone Chiave
Matteo Ghilotti
CEO EQUITA Capital e Managing Partner
Responsabile Strategie Liquide
Paolo Pendenza
Co-Head AAM e Managing Partner
Responsabile Private Debt
20+
professionisti
Note: Dati al 31 dicembre 2023.
Ricavi 2017-2023
(€ milioni)
Asset Classes
Private Equity
• Partecipazioni di controllo e di
minoranza qualifi cata in eccellenze di
media dimensione in Italia
• Gestione di fondi ELTIF con strategia di
private equity
Infrastrutture Rinnovabili
• Investimenti di private equity in asset
rinnovabili italiani e paneuropei, con
focus sulle tecnologie del fotovoltaico,
eolico e biogas
• Gestione di fondi dedicati alle
infrastrutture e alle energie rinnovabili
Private Debt
• Strumenti di debito complementari al
canale bancario per sostenere i progetti
di crescita e di sviluppo delle PMI
• Gestione di fondi FIA di private debt
Prodotti Liquidi
• Gestioni patrimoniali
• Fondi fl essibili UCITS
• Consulenza
Rossano Rufi ni
Managing Partner
Responsabile Private Equity
Balthazar Cazac
Managing Partner
Responsabile Infrastrutture Rinnovabili
€1+ mld
Assets under
Management
(AuM)
25+
operazioni di
private capital
dal 2019
1 fondo qualifi cato
Art. 9
ai sensi della SFDR
in fase di lancio
3 fondi qualifi cati
Art. 8
ai sensi della SFDR
3,2
3,7
4,4
4,1
6,0
6,5
6,9
0,5
4,2
2,4
5,0
1,2
3,4
3,2
4,2
8,6
6,5
11,0
7,7
10,4
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
Fees di gestione Performance fees e Portafoglio Investimenti
Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato Bilancio d’Esercizio
Gruppo EQUITA | Introduzione | Aree di Expertise | Annual Report 2023
19
Operations e
Dipartimenti a
supporto
Il Gruppo vanta professionisti di eccellenza anche in tutte le aree che non includono le attività di front-offi ce. Tra i principali team
che supportano il business troviamo l’area del Back Offi ce con le sue attività di settlement e l’uffi cio IT che garantisce soluzioni
all’avanguardia e innovazione, oltre a una assistenza puntuale a 360° da un punto di vista informatico.
Completano la struttura l’area Finanza, il team di Risorse Umane, le Funzioni di Controllo (Compliance & AML, Internal Audit, Risk
Management) e i dipartimenti Legale e Societario, Tax, Investor Relations, Marketing e Comunicazione, Servizi Generali.
60+
professionisti
Persone Chiave
Stefania Milanesi
Executive Board Member
CFO & COO Gruppo,
Riconoscimenti del Gruppo
Nel 2023 EQUITA si è confermata ai vertici delle classifi che di Institutional Investor, prestigiosa testata
giornalistica in ambito fi nanziario, con la sua ricerca e le sue attività di Sales, Trading & Execution
e Corporate Access. Complessivamente, EQUITA si è posizionata al secondo posto nella classifi ca
generale riassuntiva Overall Broker – Italy (Weighted by commissions) e prima per numero di voti.
EQUITA è stata premiata ai Financecommunity Awards 2023 nelle categorie “Miglior professionista
ECM” con Andrea Ferrari (Head ECM), “Miglior team Private Debt” e “Deal of the Year” con
l’operazione KKR TIM a cui ha partecipato il team di M&A Advisory. Inoltre, ben 7 professionisti e 7
team di EQUITA si sono candidati come fi nalisti nelle diff erenti categorie.
EQUITA ha inoltre vinto i Banking Awards 2023 - Premio Guido Carli come migliore SIM in Italia.
Gruppo EQUITA | Introduzione | Il nostro Impegno | Annual Report 2023
20
Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato Bilancio d’Esercizio
Gruppo EQUITA | Introduzione | Il nostro Impegno | Annual Report 2023
21
5
6
4
3
2
1
Le nostre priorità
Un impegno costante verso tutto i nostri stakeholders
Costruire relazioni di lungo periodo
Per costruire relazioni consolidate nel tempo crediamo sia imprescindibile instaurare un
rapporto di totale fi ducia, che si basi su stima reciproca e indipendenza dell’advisor
Off rire le migliori soluzioni possibili
Il nostro commitment, le nostre competenze multidisciplinari e la nostra fl essibilità ci
permettono di soddisfare al meglio tutte le richieste, da quelle dei clienti a quelle dei
nostri partner
Raff orzare il concetto di partnership tra professionisti
Il concetto di partnership è da sempre qualcosa che ci contraddistingue sul mercato.
L’approccio imprenditoriale che ci guida ci porta a co-investire al fi anco dei clienti
allineando gli interessi e ci permette di valutare apertamente collaborazioni con altre
realtà e team di professionisti
Investire su benessere e formazione dei nostri professionisti
Le persone sono il nostro più grande asset. Off riamo un piano di welfare aziendale
all’avanguardia con benefi ci monerati e non, un ambiente di lavoro piacevole e dunque
più produttivo. Investiamo, inoltre, sullo sviluppo delle competenze e sulla formazione di
tutti i professionisti, dai junior ai senior
Promuovere il talento dei giovani, i manager di domani
I giovani non sono solo il futuro di EQUITA ma sono anche il futuro della collettività. Ecco
perchè consideriamo una priorità la loro formazione e la valorizzazione del loro talento
Supportare la comunità e la cultura in generale
Da sempre aiutiamo la comunità con iniziative volte a supportare il territorio, la coesione
sociale e l’integrazione, oltre a promuovere la cultura sotto diversi fronti, dall’arte
all’educazione fi nanziaria
Gruppo EQUITA | Introduzione | Il Titolo in Borsa | Annual Report 2023
22
Il Titolo in Borsa
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Capitalizzazione di mercato (€m, fine anno) 151 162 143 122 192 185 189
Prezzo azione (€)
Ultimo (fine anno) 3,02 3,24 2,85 2,43 3,82 3,64 3,68
Medio (anno) 3,06 3,21 2,83 2,42 3,23 3,62 3,72
Minimo (anno) 2,97 2,98 2,48 1,98 2,43 3,06 3,37
Massimo (anno) 3,15 3,57 3,24 2,99 3,93 4,09 4,06
Numero azioni (in milioni, a fine anno)
Totale 50,0 50,0 50,0 50,0 50,2 50,9 51,3
di cui outstanding 45,3 45,5 45,5 45,9 46,2 47,0 48,2
di cui azioni proprie 4,7 4,5 4,5 4,1 4,1 3,9 3,1
Dividendi
Dividendo per azione (€) 0,22 0,22 0,19 0,20 0,35 0,35 0,35
Dividendo distribuito (€m) 10,0 10,0 8,7 9,2 16,4 16,8
Utile dell’anno non distribuito (€m) 1,0 2,0 0,8 3,0 5,1 (1,8)
Utile accantonato da IPO (€m, dato cumulato) 1,0 3,0 3,8 6,8 12,0 10,2
EQUITA è quotata sul segmento STAR di Euronext Milan per il tramite della capogruppo EQUITA Group
S.p.A. (EQUI, codice ISIN: IT0005312027). Dopo essere stata ammessa nel novembre 2017 su Euronext
Growth Milan (già AIM Italia), infatti, il management ha deciso di passare nell’ottobre 2018 al mercato
regolamentato quotandosi sul listino principale con la qualifica di Società STAR, così come promesso ai
suoi investitori durante l’ammissione al mercato dedicato alle PMI dinamiche ad alta crescita.
Andamento del titolo EQUITA e volumi
(23 novembre 2017 - 31 dicembre 2023)
Informazioni chiave
Per l’esercizio 2023: (1) La proposta di dividendo è soggetta ad approvazione dell’Assemblea degli Azionisti. La voce “Dividendo distribuito (€m)” per
il 2023 indica l’ammontare massimo pagabile dalla Società, in funzione del numero effettivo di azioni in circolazione alla data del pagamento. Tale
ammontare massimo influenza l’ammontare di utili non distribuiti / (utili utilizzati) e la voce “Utili accantonati da IPO” per la colonna “2023”.
0
50
100
150
200
250
300
€1,50
€2,00
€2,50
€3,00
€3,50
€4,00
€4,50
Volumi azioni scambiate EQUI
Prezzo azione EQUI
Volumi ('000, asse destro) Prezzo (€, asse sinistro)
Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato Bilancio d’Esercizio
Gruppo EQUITA | Introduzione | Il Titolo in Borsa | Annual Report 2023
23
Performance relativa (23 novembre 2017 - 31 dicembre 2023)
EQUI:MI
FTSE Italia
STAR
FTSE Italia
MidCap
FTSE Italia
Financial
Services
Ritorni da IPO EQUITA
al 31 dicembre 2023
Price return 26,9% 28,8% 4,5% 38,9%
Total Shareholders Return 97,8% 46,1% 22,4% 80,1%
Il Gruppo vede nel suo azionariato i propri manager e dipendenti con una quota del 39% del capitale sociale e il 51% dei diritti di
voto. A tale quota si aggiunge il 6% di azioni proprie detenute dalla società (4% in termini di diritti di voto). Tra le partecipazioni
rilevanti, Fenera Holding con il 5% del capitale sociale e il 7% dei diritti di voto. Il fl ottante è pari al 50% circa del capitale sociale e
al 37% dei diritti di voto. All’interno del fl ottate sono presenti alcune famiglie, imprenditori e istituzioni che a maggio 2022 hanno
acquistato dal management una quota del 12% circa del capitale sociale (8% dei diritti di voto).
Nota: azionariato alla data del 31 dicembre 2023
Azionariato
Una partnership di managers e professionisti, quotata sul mercato
Voto maggiorato
Qualsiasi azionista di EQUITA
può richiedere e ottenere il voto
maggiorato, previa iscrizione
nell’apposito registro e condizionato
al possesso continuativo delle azioni
per almeno 24 mesi.
Per maggiori informazioni si prega di
prendere visione dello Statuto della
Società e del regolamento per la
maggiorazione del voto disponibile
sul sito www.equita.eu.
51%
7%
11%
26%
4%
39%
5%
15%
35%
6%
Manager e dipendenti
EQUITA
Partecipazioni rilevanti
(Fenera Holding)
Flottante (famiglie,
imprenditori e istituzioni)
Flottante (altro)
Azioni proprie
Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato Bilancio d’EsercizioGruppo EQUITA | Introduzione | Dalla Quotazione ad Oggi | Annual Report 2023
24
57%
43%
6%
47%
49%
12%
2017
EQUITA dalla quotazione a oggi
Ricavi Netti per area di business
(1)
(€ milioni)
2023
Dal 2017 il Gruppo ha diversificato significativamente il proprio breakdown di ricavi crescendo in media del 8,4% l’anno (CAGR
‘17-’23), sia organicamente che per linee esterne. L’approccio disciplinato sui costi, confermato da un compensation/revenues
ratio inferiore al 50% e un cost/income ratio intorno al 70% in media, ha permesso al Gruppo di registrare performance sempre
profittevoli e premiare gli azionisti con ritorni interessanti. Un Gruppo che continua a crescere come numero di professionisti e che
basa il suo modello di business su investimenti in iniziative a basso assorbimento di capitale che permettono di distribuire dividendi
significativi mantenendo al contempo una solidità patrimoniale tra le più alte sul mercato.
Breakdown dei Ricavi Netti
(% su Ricavi Netti Consolidati)
Evoluzione dei costi adjusted
(2)
(% su Ricavi Netti Consolidati)
(1)
Numero di professionisti
(al 31 dicembre dell’anno di riferimento)
Dividendo per azione
(dividendo dell’esercizio di riferimento, pagato
nel corso dell’anno successivo)
0,22 0,22
0,19
0,20
0,35 0,35
2017 2018 2019 2020 2021 2022
Utile Netto Adjusted
(3)
(€ milioni)
0,350,350,35
0,20
0,19
0,220,22
2023202220212020201920182017
195
188
173
164
152
140
120
2023202220212020201920182017
49%
49%
47%
47%
46%
46%
49%
22%
22%
20%
27%
30%
28%
22%
71,5%
70,7%
67,7%
74,1%
76,5%
74,0%
71,5%
2023202220212020201920182017
Comps / Rev Adj Other/Rev Cost/Income Adj
16,9
16,2
21,5
12,3
9,5
12,0
11,2
2023202220212020201920182017
(1) Alcuni ricavi di competenza 2022 sono stati oggetto di riclassifica, con conseguente riduzione delle voci di costo per stesso importo (c. €0,6m).
(2) Esclude le voci di costo non ricorrenti. (3) Esclude le voci di costo non ricorrenti e gli impatti dei piani di incentivazione a lungo termine (LTIP).
33,5
34,5
34,4
33,3
29,5
26,9
26,1
7,4
2,7
6,4
0,4
2,0
3,0
4,4
36,3
41,3
38,7
28,0
18,2
26,1
20,2
6,9
6,5
6,0
4,1
4,4
3,7
3,2
3,4
1,2
5,0
2,4
4,2
87,5
86,2
90,3
68,2
58,4
59,8
53,9
2023202220212020201920182017
Net Revenues
AAM - Performance fee e Portafoglio
Investimenti
AAM - Fees di gestione
IB - Investment Banking
GM - Trading Direzionale
GM - Sales & Trading e Client-Driven
Trading
Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato Bilancio d’Esercizio
25
Gruppo EQUITA | Introduzione | Dalla Quotazione ad Oggi | Annual Report 2023
2
Relazione sulla gestione
Gruppo Equita | Bilancio 2023
28
Conto Economico Riclassificato
Gli schemi di conto economico vengono di seguito rappresentati in forma riclassificata in modo da meglio rappresentare il
contributo di ciascuna area di business alla performance del Gruppo.
(importi in euro/000)
31/12/2023 31/12/2022 Delta %
Global Markets 40,877 37,222 10%
di cui Sales & Trading 19,531 21,051 -7%
di cui Client Driven & Market Making 13,935 13,481 3%
di cui Trading Direzionale 7,411 2,689 176%
Investment Banking 36,280 41,292 -12%
Alternative Asset Management 10,367 7,716 34%
Ricavi Netti 87,523 86,229 2%
Spese per il Personale (41,943) (42,184) -1%
Altre spese operative (21,468) (18,737) 15%
Totale Costi (63,411) (60,921) 4%
Risultato ante imposte 24,112 25,308 -5%
Minoranze (695) (2,021) -66%
Risultato Netto (7,030) (7,106) -1%
Monetizzazione piani di incentivazione (328) (934) -65%
Risultato Netto della Capogruppo (incl. LTIP) 16,059 15,247 5%
Il Gruppo chiude l’esercizio 2023 con un utile netto di pertinenza della Capogruppo di 16.059.033 e propone la distribuzione
di un dividendo massimo complessivo di € 17.195.205 (€0,35/per azione).
Gruppo Equita | Bilancio 2023
29
Introduzione
[indicare sottosezione]
Analisi di mercato e tendenze di business
Nel corso del 2023, il mercato borsistico italiano è stato
caratterizzato da fasi contrastanti.
I primi mesi le borse hanno segnato andamenti sostenuti
sino alla battuta d’arresto generata dalla crisi delle
banche regionali americane e poi svizzere, momento
in cui la volatilità ha accelerato il passo. In particolare,
prima di tali accadimenti, i titoli del comparto bancario
erano quelli con la miglior performance in borsa da
inizio d’anno, grazie all’effetto della crescita dei tassi
di interesse. Successivamente, il comparto bancario
ha pagato la contrazione della fiducia degli investitori
scaturita dagli eventi descritti. Nel secondo trimestre del
2023, grazie alle iniziative poste in essere dalle banche
centrali e dagli stati interessati al salvataggio degli istituti
coinvolti nel dissesto finanziario, la fiducia degli investitori
si è ripresa progressivamente. Il terzo trimestre ha visto
una sostanziale tenuta dei corsi di borsa, mantenendo
la performance positiva rispetto ad inizio anno per la
maggior parte dei comparti. Le condizioni dei mercati
finanziari italiani sono divenute sensibilmente più
distese da novembre, beneficiando del miglioramento
della fiducia degli investitori, in gran parte indotto da
attese di un orientamento meno restrittivo della politica
monetaria da parte delle principali banche centrali.
L’indice FTSE-MIB a novembre ha toccato il massimo
del 2023 a 30.427 punti chiudendo l’anno a 30.351,62
bps. L’indice FTSE MIB Implied Volatility Index (“indice
IVMIB30”) ha registrato una contrazione nel corso del
2023 un andamento altalenante. Nella prima parte
dell’anno l’
indice
IVMIB30 è stato impattato dagli effetti
della crisi delle banche reginali, toccando in marzo quota
30,62 bps per poi scendere dopo un mese a 17,55bps.
Durante la pausa estiva l’indice è stato pressoché piatto
attorno ai 15-16 bps. Tra ottobre e novembre l’indice
IVMIB30 ha ritrovato vivacità toccando quota 25,6,
chiudendo l’anno tra i 14 -16 bps.
Dal punto di vista delle operazioni di corporate finance,
il 2023 non ha segnato un’accelerazione rispetto al
precedente esercizio, caratterizzato dal clima attendista
e prudente nonostante le pipeline siano importanti. Il
mercato M&A ha segnato una frenata, in particolare sul
segmento dei grandi deal, che aveva caratterizzato gli
ultimi due anni, i cui controvalori hanno subito una netta
contrazione. Hanno invece tenuto i volumi di mid-market
nei settori consumer e industrial, tipici del Made in Italy e
all’attivismo delle imprese familiari italiane, che proseguono
nei processi di internazionalizzazione.
In Italia, sono state sono chiuse 1.219 operazioni di M&A
(-4% rispetto al 2022) per 28 miliardi di euro(-68% rispetto
al 2022) contro i 1.271 deal, per 86,4 miliardi di euro, del
2022 (controvalore su cui incidevano diversi mega-deal
come il delisting di Atlantia S.p.A. per circa 12,7 miliardi
di euro e l’operazione Autostrade per l’Italia per circa 8,0
Scenario Macroeconomico
Il 2023 è stato contraddistinto da un graduale ritorno
dell’inflazione a dinamiche più moderate e vicine ai target
delle banche centrali, nonostante l’emergere di ulteriori
tensioni geopolitiche in Medio Oriente che hanno rischiato
di minare nuovamente le catene di fornitura globali e
hanno riportato la preoccupazione per i rischi energetici.
Un contributo significativo nella riduzione dell’inflazione
è stato svolto dalle azioni delle banche centrali, con la
FED e la BCE che hanno completato nel 2023 uno dei
cicli di rialzo dei tassi più rapidi (la BCE ha registrato un
aumento cumulato di 450 punti base a partire da luglio
2022). In questo contesto, nelle proiezioni degli esperti
dell’Eurosistema elaborate in dicembre la dinamica dei
prezzi al consumo scenderà dal 5,4% del 2023, al 2,7% nel
2024, 2,1% nel 2025 e all’1,9% nel 2026, portando ad una
discesa dei tassi di riferimento.
L’Italia ha registrato una crescita del PIL del +0.7%,
superiore alla media europea. La resilienza dell’economia
italiana agli shock geopolitici ed energetici, unita alla
stabilità del settore bancario, ha favorito una discesa dello
spread BTP-Bund in area 160bps. Tale dinamica è stata poi
confermata anche a gennaio 2024, con il differenziale che
si è attestato a fine mese pari a ca. 150bps (rendimento
BTP decennale al 3.7%). Secondo le ultime previsioni
del Governo, il rapporto debito/PIL è stimato in leggera
diminuzione, passando dal 140.2% nel 2023 al 139.6% nel
2026, ipotizzando una crescita del PIL del +1.2% nel 2024,
del +1.4% nel 2025 e del +1% nel 2026. Riteniamo che la
realizzazione del Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza
(PNRR) sia cruciale per raggiungere gli obiettivi di crescita.
L’Italia ha già incassato oltre € 100bn su un totale di ca. €
194bn. Nella seconda metà di dicembre il Consiglio della
UE ha raggiunto un’intesa sulla riforma del Patto di stabilità
e crescita.
Le più recenti stime dell’OCSE prefigurano per il 2024 un
rallentamento del PIL globale al 2,7% dal 2,9% del 2023,
per effetto delle politiche monetarie restrittive e del
peggioramento della fiducia di consumatori e imprese,
anche se gli indicatori recenti si stiano mostrando più
resilienti delle attese specialmente negli Stati Uniti.
Permangono elevati rischi al ribasso derivanti dalle tensioni
politiche internazionali, in particolare in Medio Oriente.
Gruppo Equita | Bilancio 2023
30
miliardi di euro), che era già in calo dai 100 miliardi toccati
nel 2021 (per 1.214 operazioni complessive).
Nonostante la progressiva crescita dei tassi di interesse in
corso d’anno e l’incertezza sui mercati finanziari, il 2023
ha visto un mercato borsistico molto vivace in termini di
volumi, tra IPO, passaggi di listino e delisting.
In un contesto difficile vanno evidenziati i segnali positivi
del mercato borsistico italiano che ha registrato nel 2023
ben 34 IPO sul mercato EGM (nel 2022 erano state 29), dalle
quali sono stati raccolti complessivamente oltre 1,5 miliardi
di euro. Il mercato delle IPO è stato trainato dal segmento
Euronext Growth Milan (EGM), con 31 ammissioni, mentre
sul mercato principale Euronext Milan hanno debuttato 3
società (Eurogroup Laminations, Lottomatica e il dual listing
di Ferretti). Si segnalano, inoltre, i passaggi di listino da EGM
a EXM di Comer Industries, Cy4gate, Unidata, Digital Value
e Technoprobe. Il 2023 è stato anche caratterizzato da un
incremento delle operazioni di delisting, registrando 22
revoche di quotazione, di cui 14 tramite offerte pubbliche
di acquisto, per circa 750 milioni di euro complessivamente.
Con riferimento ai settori principalmente coinvolti da
operazioni di M&A, nel 2023, troviamo il Consumer Markets
con 380 deals per un controvalore di circa 13 miliardi di
euro, l’Energy&Utilities che conta 107 acquisizioni per un
ammontare investito di 4,5 miliardi di euro e l’Industrial
Markets con 4,3 miliardi di euro per 293 operazioni. Risulta,
inoltre, particolarmente significativo il contributo, in termini
di volumi, del comparto TMT che ha registrato 226 deals, in
particolare sul segmento technology/Servizi IT.
Nel corso del 2023, si è assistito ad una contrazione nella
dimensione dei deal chiusi dai fondi di Private Equity. Tale
riduzione, in termini di controvalore medio, è principalmente
attribuibile al rilevante incremento nel costo del financing,
oltre che ad un disallineamento delle aspettative tra i
venditori abituati a multipli elevati ed acquirenti sui quali
grava il maggior costo del debito. Tra i settori più attrattivi
per i private equity, si conferma il macro-comparto del
Consumer Markets, con particolare attenzione al segmento
del lusso.
Outlook 2024
Per il 2024 c’è un atteggiamento di cauto ottimismo per la
ripresa dei controvalori nel settore dell’M&A, aspettativa
supportata da diversi fattori: In prima istanza, la pipeline in
termini di operazioni annunciate, ma non ancora finalizzate,
risulta piuttosto rilevante aggirandosi intorno a €40 miliardi
di controvalore; dal lato delle quotazioni il 2024 si prospetta
come un anno particolarmente interessante grazie alla
Pipeline che si è venuta a creare negli ultimi due anni per
effetto della violenta stretta monetaria.
Con riferimento a quest’ultimo elemento, l’andamento
di contrazione atteso dei tassi di interesse legato ad un
ammorbidimento della politica monetaria permette di
guardare al 2024 positivamente.
La maggiore facilità di accesso al credito potrebbe favorire
la ripresa delle acquisizioni, con particolare riferimento a
quegli acquirenti, come i fondi di Private Equity, che fanno
maggiore utilizzo della leva finanziaria nelle loro operazioni.
Con riferimento alle condizioni dei tassi di interesse,
dopo la pubblicazione dei dati sull’inflazione alla fine di
novembre e la riunione di dicembre del Consiglio direttivo,
le attese di riduzione dei tassi di riferimento implicite nei
contratti swap sul tasso €STR si sono accentuate. I mercati
si aspettano un ritmo molto sostenuto di diminuzione
dei tassi di riferimento. Il primo taglio di 25 punti base è
atteso per aprile; complessivamente si prevede un calo di
circa 150 punti base entro la fine del 2024, con un tasso sui
depositi presso la banca centrale previsto intorno al 2,5 %
a dicembre del 2024.
Per quanto attiene le attese di inflazione, nello scenario
previsivo dell’Eurosistema, anche in Italia l’inflazione
scenderebbe marcatamente nel 2024; vi contribuirebbero
sia le componenti di fondo sia quelle volatili.
Performance finanziaria del Gruppo
Il conto economico, nel 2023 ha registrato un utile netto
consolidato incluse le minoranze pari a €16,8 milioni circa
in diminuzione rispetto al 2022 del 3%.
La Capogruppo registra una quota di competenza dell’utile
netto consolidato di €16 milioni in aumento (+5%) rispetto
al 2022.
I ricavi netti del 2023 sono stati pari a €87,5 milioni, che si
confrontano con €86,2 milioni registrati nel 2022 (2%).
Nella tabella seguente si riepiloga l’evoluzione dei ricavi
netti per trimestre.
EVOLUZIONE DEI RICAVI NETTI PER TRIMESTRE
6.4
5.3
4.5
4.8
5.8
4.5
4.2
5.0
3.6
4.6
2.6
5.4
5.4
5.0
4.0
7.0
6.7
17.7
7.1
9.7
6.2
11.5
6.2
12.31
1.8
2.2
1.9
1.8
1.8
2.5
2.1
3.91
0
5
10
15
20
25
30
35
1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23
Sales and Trading Client Driven & Direzionale
Investment Banking Alternative Asset Mgmt
Gruppo Equita | Bilancio 2023
31
Introduzione
[indicare sottosezione]
Global Markets
Focus sul settore dei mercati finanziari
Il 2022 era stato un anno caratterizzato da eventi
rilevanti che hanno modificato in maniera profonda il
contesto macroeconomico e geopolitico internazionale.
Nel 2023 persistono e continuano a condizionare il
contesto le tematiche di:
- Elevato costo del denaro;
- Alti livelli di inflazione;
- Prolungamento della guerra in Ucraina ed instabilità
politica anche in oriente.
- Instabilità in Medio Oriente dovuta ai rapporti di
tensione israelo-palestinesi.
Nel corso del 2023 le politiche monetarie europee e
statunitensi hanno continuato a percorrere la rotta
dell’incremento del costo del denaro per contrastare
l’inflazione. La FED, dopo un rialzo in maggio, ha aumentato
il tasso di interesse di riferimento in luglio di 25 bps per
poi lasciare invariati i tassi di riferimento (5,5%) per tre
riunioni consecutive. La Fed ha quindi comunicato che
l’orientamento della politica monetaria rimarrà restrittivo
finché l’inflazione non tornerà su livelli compatibili con i
propri obiettivi.
Nel 2023 il Consiglio direttivo della BCE ha aumentato
di 50 bps i tassi di interesse ufficiali sia nella riunione di
febbraio sia in quella di marzo mentre nelle riunioni di
maggio, giugno, luglio e settembre ha aumentato di 25 bps
i tassi di interesse di interesse ufficiali, portando a 4,50%
l’incremento complessivo dallo scorso settembre. Anche
la BCE, nelle riunioni di ottobre e dicembre, ha lasciato
invariati i tassi di interesse di riferimento, ritenendo che,
se mantenuti su tali livelli per un periodo sufficientemente
lungo, possano fornire un contributo sostanziale al ritorno
dell’inflazione all’obiettivo del 2%.
Il Consiglio inoltre ha deciso di ridurre gradualmente
durante la seconda metà del 2024, fino ad azzerarli, i
reinvestimenti dei titoli in scadenza acquistati nell’ambito
del programma di acquisto di titoli pubblici e privati per
l’emergenza pandemica.
Nell’area euro, l’inflazione al consumo è ancora scesa,
ma quella di fondo è rimasta elevata. Nelle proiezioni
degli esperti dell’Eurosistema l’inflazione al consumo
si collocherebbe al 5,4% nel 2023 per poi scendere
progressivamente al 2,7% nel 2024, al 2,1% nel 2025 e
all’1,9% nel 2026.
Tra marzo e giugno il portafoglio del programma di
acquisto di attività finanziarie (Asset Purchase Programme,
APP) si è ridotto in media di 15 miliardi di euro al mese, per
effetto del reinvestimento parziale del capitale rimborsato
sui titoli in scadenza. A partire dallo scorso luglio sono
terminati i reinvestimenti nell’ambito del programma di
acquisto di attività finanziarie (Asset Purchase Programme,
APP). Alla fine di dicembre il valore del portafoglio
detenuto dall’Eurosistema nell’ambito del piano APP era
di €3.026 miliardi. Il Consiglio ha confermato che il pieno
reinvestimento del capitale rimborsato sui titoli in scadenza,
nell’ambito del programma di acquisto di titoli pubblici e
privati per l’emergenza pandemica (Pandemic Emergency
Purchase Programme, PEPP), proseguirà invece almeno
sino alla fine del 2024 e continuerà a essere condotto in
maniera flessibile.
In giugno è scaduta parte dei finanziamenti erogati con
la terza serie di operazioni mirate di rifinanziamento a
più lungo termine (Targeted Longer-Term Refinancing
Operations, TLTRO3); contestualmente le banche hanno
effettuato rimborsi volontari. A fine dicembre, il totale dei
fondi ancora detenuto dal sistema bancario è sceso a €392
miliardi (da 1.098) per l’area euro e a €137 miliardi (da 318)
per l’Italia.
Per quanto attiene invece alle politiche di riduzione
della dipendenza energetica e all’accelerazione della
transizione verde, lo scorso febbraio il Consiglio della UE
ha approvato il piano europeo REPowerEU. 19 Stati membri
hanno presentato una richiesta di modifica del proprio
piano nazionale di ripresa e resilienza, e dieci di essi
hanno incluso un nuovo capitolo di misure per accedere
ai fondi del programma REPowerEU. Nello stesso periodo
sono state erogate nuove risorse per quasi €46 miliardi
nell’ambito del Dispositivo per la ripresa e la resilienza, di
cui €16,5 miliardi all’Italia. Dall’avvio del programma sono
stati complessivamente distribuiti ai vari Stati membri della
UE più di €220 miliardi.
Nei primi due mesi dell’anno, negli Stati Uniti, l’inflazione
al consumo si è ridotta, beneficiando del calo nelle
componenti più volatili; la flessione dell’inflazione di
fondo è stata tuttavia più contenuta. La contrazione della
dinamica inflativa negli Stati Uniti è proseguita collocando
il tasso di inflazione di fondo al 3,9% a fine dicembre 2023.
Tale andamento ha beneficiato principalmente del calo dei
prezzi dei prodotti energetici.
In febbraio la dinamica dei prezzi è tornata a salire nel Regno
Unito per poi ricontrarsi in aprile/maggio attestandosi
ad agosto al 6,2% per poi chiudere in calo a dicembre a
quota 5,1%. In Giappone l’incremento delle retribuzioni ha
contribuito a sostenere i prezzi al consumo, ma l’inflazione
di fondo rimane contenuta nel confronto internazionale
(2,7% in novembre).
Per quanto attiene l’andamento dei mercati finanziari
internazionali, dalla metà di gennaio le condizioni si
sono inasprite, riflettendo le attese di un’intonazione più
restrittiva delle politiche monetarie. Dalla fine della prima
decade di marzo l’avversione al rischio e la volatilità sono
repentinamente aumentate in seguito ai fallimenti di alcune
32
Relazione sulla gestione
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Relazione sulla gestione
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
banche regionali negli Stati Uniti e alla crisi di Credit Suisse.
Le banche centrali delle principali economie avanzate sono
intervenute congiuntamente per fornire liquidità in dollari,
aumentando da settimanale a giornaliera la frequenza delle
linee di finanziamento in valuta. Le aspettative dei mercati
sul percorso di rialzo dei tassi di riferimento statunitensi
si sono marcatamente ridimensionate. Anche la volatilità
implicita dei corsi azionari ha temporaneamente subito
un brusco aumento e quella dei titoli di Stato americani è
cresciuta in modo più pronunciato. Nel secondo trimestre
le condizioni sui mercati finanziari internazionali si sono
normalizzate. La volatilità dei rendimenti sui titoli di Stato
statunitensi si è mantenuta elevata, benché sia di poco
scesa dopo il raggiungimento dell’accordo per innalzare il
limite al debito federale. L’euro è rimasto sostanzialmente
stabile rispetto al dollaro. Nel terzo trimestre le condizioni
si sono nuovamente inasprite, rispecchiando la revisione da
parte degli investitori delle attese di un rapido allentamento
della politica monetaria. I rendimenti sui titoli pubblici sono
aumentati nelle principali economie avanzate, in misura
più marcata negli Stati Uniti; sono scesi i corsi delle azioni.
La volatilità implicita resta contenuta nei mercati azionari,
mentre si mantiene su livelli elevati in quelli obbligazionari.
Nel quarto trimestre dell’anno le condizioni finanziarie
sono divenute più distese. I rendimenti sui titoli pubblici
a lungo termine sono scesi nelle principali economie
avanzate. Vi hanno contribuito, dapprima, l’annuncio del
Tesoro statunitense di un volume relativamente contenuto
di emissioni di titoli a lungo termine e, successivamente,
la diffusione di dati che indicano negli Stati Uniti una
moderazione delle pressioni inflazionistiche maggiore
delle attese. A ciò è corrisposta una revisione al ribasso
delle aspettative dei mercati sia sui tassi ufficiali della
Federal Reserve sia su quelli della BCE. Nonostante il
deterioramento delle prospettive economiche globali,
l’evoluzione dei corsi azionari nei principali paesi avanzati,
così come la volatilità implicita nei prezzi delle opzioni
nei mercati azionari e obbligazionari, ha beneficiato della
riduzione dei rendimenti.
Con riferimenti al rapporto euro-dollaro, dopo una fase
di stabilità durante il mese di ottobre, la revisione delle
aspettative dei mercati sull’orientamento della Federal
Reserve ha determinato un deprezzamento generalizzato
del dollaro, anche rispetto all’euro.
In Italia, dopo un 2022 caratterizzato da un PIL sostanzialmente
in ristagno, nei primi tre mesi del 2023 l’attività economica
ha registrato un recupero, beneficiando della discesa dei
corsi energetici e della normalizzazione delle condizioni di
approvvigionamento lungo le catene del valore. In particolare,
la crescita si è registrata nel settore delle costruzioni e della
manifattura. Nel secondo trimestre la crescita del PIL si è
sostanzialmente arrestata. L’attività è stata sostenuta dai
servizi; la produzione manifatturiera è invece diminuita,
frenata in particolare dall’indebolimento del ciclo industriale
globale. Nel terzo trimestre l’attività è rimasta ancora debole
sia nella manifattura sia nel terziario. Dal lato della domanda,
l’andamento del PIL ha riflesso una sostanziale stazionarietà
dei consumi e una diminuzione degli investimenti,
riconducibile anche all’inasprimento delle condizioni di
finanziamento. Nell’ultimo trimestre del 2023 il Pil italiano
è rimasto sostanzialmente stazionario. La crescita del PIL è
stata frenata dall’inasprimento delle condizioni creditizie,
nonché dai prezzi dell’energia ancora elevati; i consumi hanno
ristagnato e gli investimenti si sono contratti. L’attività è tornata
a scendere nella manifattura, mentre si è stabilizzata nei
servizi; è aumentata nelle costruzioni, che hanno continuato a
beneficiare degli incentivi fiscali.
L’inflazione al consumo, dopo aver raggiunto un picco
alla fine dello scorso anno, ha iniziato a ridursi riflettendo
il marcato calo della componente energetica, anche
l’inflazione di fondo mostra segni di indebolimento (4,5%
in settembre in Europa) soprattutto nella componente dei
beni – per la quale la trasmissione dello shock energetico
si era aggiunta alle pressioni connesse con le difficoltà di
approvvigionamento degli input non energetici – e anche
in quella dei servizi.
Nel corso del primo trimestre l’inflazione armonizzata
al consumo è progressivamente diminuita all’8,2% dal
massimo del 12,6% raggiunto in autunno. Nel secondo
trimestre la discesa è proseguita attestandosi a giugno
a 6,7%. In settembre si è interrotto il calo dell’inflazione
armonizzata al consumo, salita al 5,7% sui dodici mesi (dal
5,5% in agosto) chiudendo l’anno 2023 allo 0,5% sui dodici
mesi, il valore più basso da gennaio del 2021.
Il calo tendenziale dei prezzi dei beni energetici si
è accentuato, risentendo del confronto con quelli
eccezionalmente elevati della fine del 2022 e della recente
flessione delle quotazioni dei carburanti e delle bollette
di elettricità e gas. La componente di fondo si è contratta
nettamente, al 3%, dal picco raggiunto a febbraio del 2023
(5,5%); vi ha inciso il rallentamento dei prezzi dei servizi, in
particolare di quelli alberghieri e di ristorazione, insieme
all’ulteriore decelerazione di quelli dei beni industriali non
energetici, specialmente dei durevoli. L’inflazione alimentare
si è lievemente ridotta, pur restando elevata (5,5 %).
Le iniziative di politica monetaria intraprese a livello
europeo hanno comportano anche in Italia un ulteriore
peggioramento delle condizioni dei costi di funding.
I passati incrementi dei tassi ufficiali hanno continuato a
trasmettersi al costo dei finanziamenti alle imprese e alle
famiglie per l’acquisto di abitazioni. Tra febbraio e maggio
il tasso di interesse sui nuovi prestiti alle società non
finanziarie dell’area è salito di circa 70 punti base, al 4,6%, a
settembre il tasso ha raggiunto quota 5%; quello sui prestiti
alle famiglie per l’acquisto di abitazioni di 50 punti base, al
3,8%. Tra agosto e novembre il tasso di interesse sui nuovi
prestiti alle società non finanziarie e quello sui nuovi mutui
sono entrambi saliti di un decimo, rispettivamente al 5,2% e
al 4,0%. La trasmissione degli impulsi di politica monetaria
alle condizioni di finanziamento si è rilevata più forte di
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Relazione sulla gestione
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Relazione sulla gestione
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
quanto atteso sulla base delle regolarità storiche, anche
per effetto dell’elevato rischio percepito dagli intermediari.
Dalla metà di gennaio le quotazioni azionarie sono
aumentate progressivamente.
Le quotazioni azionarie erano salite significativamente in
gennaio e, in misura minore, in febbraio, in seguito alla
pubblicazione di dati sugli utili del quarto trimestre del
2022 superiori alle attese e di indicatori che segnalavano un
rallentamento dell’economia meno marcato del previsto; le
quotazioni del settore bancario erano anche state sostenute
dalla crescita della redditività attesa. Dalla fine della prima
decade di marzo, al dissesto di alcune banche statunitensi
e di Credit Suisse sono seguiti un brusco aumento della
volatilità e forti pressioni al ribasso sui corsi azionari,
soprattutto nel comparto finanziario, che hanno pesato
sull’andamento dei prezzi delle azioni. Il dissiparsi dei
timori sulle condizioni del settore creditizio negli Stati Uniti
e in Svizzera e, successivamente, la pubblicazione di utili
superiori alle attese, soprattutto nel comparto finanziario
e in quello tecnologico, hanno sospinto la crescita delle
quotazioni azionarie nel secondo trimestre.
CORSI AZIONARI (dati giornalieri)
Fonte: elaborazioni su dati Refinitiv.
Indici generali e bancari Datastream.
A partire da metà luglio le quotazioni delle azioni in Italia
e nell’area dell’euro sono complessivamente diminuite
(del 1,2% e del 4,3% rispettivamente) risentendo
dell’indebolimento dell’attività economica, delle
prospettive del commercio internazionale e del permanere
dei tassi di interesse ufficiali su livelli elevati più a lungo
del previsto. Nel complesso i corsi del comparto bancario
sono invece aumentati del 3,7 % in Italia e del 3,3%
nell’area dell’euro, sostenuti dalle aspettative positive degli
operatori, che prevedono una maggiore redditività legata
anche al rialzo dei tassi di interesse ufficiali. All’inizio di
agosto, successivamente all’annuncio da parte del Governo
della tassazione di una quota dei profitti delle banche, si è
verificato un calo delle quotazioni delle aziende di credito
italiane; la riduzione è stata tuttavia temporanea, anche a
seguito delle modifiche della misura che ne ridimensionano
l’impatto.
Dalla prima decade di ottobre le quotazioni azionarie in
Italia e nell’area dell’euro sono cresciute in modo netto,
rispettivamente del 10,7% e del 7,4%, e la volatilità è rimasta
contenuta. Il buon andamento del mercato azionario è
stato favorito da una più alta propensione al rischio degli
investitori, riconducibile alle attese di politiche monetarie
meno restrittive nelle principali economie.
Le aspettative di una riduzione dei tassi di interesse
ufficiali nel corso del 2024 hanno pesato soprattutto
sulle valutazioni degli istituti di credito italiani, sulla cui
redditività svolge un ruolo primario il margine di interesse.
Tuttavia, tale effetto è stato più che compensato da utili
superiori alle attese e dal miglioramento delle valutazioni
formulate dall’agenzia di rating Moody’s riguardo al
merito di credito di diversi istituti. Nel complesso i corsi
del comparto bancario hanno segnato un incremento del
13,4 % in Italia (del 8,1% nell’area). La valutazione positiva
del settore da parte degli investitori è inoltre confermata
dal rapporto tra valutazione di mercato e valore contabile
delle azioni (price-to-book ratio), salito del 40% in Italia
nel corso del 2023 (del 20% nell’area dell’euro). Da circa
un anno questo rapporto si colloca in media per le banche
italiane su un livello superiore rispetto a quello degli istituti
di credito dell’area.
Il rendimento dei titoli di stato, sulla scadenza decennale,
era fortemente aumentato nei primi mesi dell’anno,
riflettendo i timori che i tassi di politica monetaria dell’area
venissero innalzati su livelli più elevati e per un periodo più
prolungato di quanto precedentemente previsto. Dalla fine
della prima decade di marzo, il dissesto di alcune banche
statunitensi e la crisi di Credit Suisse hanno messo in
evidenza i rischi per la stabilità finanziaria connessi con il
rapido e marcato aumento dei tassi di riferimento e hanno
determinato bruschi cali dei rendimenti a livello globale.
Nel complesso il rendimento dei titoli di Stato italiani è
leggermente cresciuto, di 9 punti base, collocandosi alla
fine del mese di luglio al 4,4% (segnando una crescita
modesta nel secondo trimestre). Le condizioni del mercato
sono state influenzate dalle aspettative sull’orientamento
della politica monetaria in un quadro di incertezza sulla
dinamica dell’inflazione, che resta ancora elevata, e
sulle prospettive dell’attività economica, che rimangono
deboli. L’allentamento delle tensioni nel settore bancario
internazionale ha favorito un calo della volatilità implicita
nei contratti derivati sul titolo di Stato decennale italiano,
che è ritornata su valori di poco superiori a quelli prevalenti
prima dell’avvio del ciclo di restrizione della politica
monetaria nel dicembre 2021. Il differenziale di rendimento
rispetto ai titoli pubblici tedeschi si è ridotto (di circa 10
punti base), portandosi a 172 punti; vi ha contribuito l’esito
molto positivo dell’attività di collocamento in asta dei
titoli italiani in giugno, che ha concorso all’attenuazione
dei timori sulla capacità di rifinanziamento del debito
pubblico. Anche il premio richiesto dagli investitori come
remunerazione per il rischio che i titoli di Stato siano
ridenominati in valute diverse dall’euro è diminuito (circa
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Relazione sulla gestione
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Relazione sulla gestione
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
50 punti), ben al di sotto del picco raggiunto alla metà del
2022; la riduzione è stata favorita dal rafforzamento della
percezione di stabilità politica del Paese tra gli operatori
di mercato. Nel terzo trimestre, il rendimento dei titoli di
Stato italiani sulla scadenza decennale è significativamente
aumentato rispetto alla prima decade di luglio – influenzato
dal rialzo dei tassi ufficiali e dalle attese di un rallentamento
dell’attività economica – collocandosi alla fine della prima
settimana di ottobre al 4,9 %, con un incremento di oltre 50
punti base. Nel terzo trimestre il differenziale è aumentato
di 31 punti base, portandosi all’inizio di ottobre a 203
punti base, il massimo dallo scorso dicembre. L’inversione
di tendenza si è invece manifestata a partire dal mese di
ottobre, in cui il rendimento dei titoli di Stato italiani sulla
scadenza decennale ha avviato una costante contrazione
(-120bps) si sono collocati, alla prima decade di gennaio,
al 3,7% per cento.
Infine, i rendimenti delle obbligazioni, emesse sia dalle
società non finanziarie sia emesse dagli istituti di credito
sono saliti nel primo semestre di 43 e 39 bps rispettivamente,
seppure in misura minore rispetto a quelli dell’area dell’euro
(47 e 64 bps, rispettivamente). A partire dalla prima decade
di luglio, i rendimenti delle obbligazioni delle società
non finanziarie italiane e dell’area dell’euro sono cresciuti
ulteriormente (+11 e +12 bps, rispettivamente). Allo stesso
modo, i rendimenti delle obbligazioni bancarie sono saliti
di 20 bps in Italia e di 9 bps nell’area dell’euro. Come per i
rendimenti dei titoli di stato anche le obbligazioni emesse
dalle società non finanziarie a partire da ottobre 2023
hanno registrato una contrazione significativa (-90bps)
così come i rendimenti delle obbligazioni bancarie hanno
segnato una flessione ancora più marcata (115 punti base
in Italia e 90 nell’area), raggiungendo i minimi dall’estate
del 2022. Questo andamento è legato soprattutto al calo
dei tassi privi di rischio e, in misura minore, alla maggiore
propensione al rischio degli investitori.
Nella prima parte dell’anno sono significativamente
aumentate le emissioni nette di titoli obbligazionari in Italia
da parte sia delle società non finanziarie sia delle banche (6,4
e 6,8 miliardi di euro, rispettivamente). Nel terzo trimestre
invece, i rimborsi hanno superato le emissioni lorde per
entrambi i settori; in particolare le banche hanno effettuato
rimborsi netti che hanno più che compensato le elevate
emissioni del trimestre precedente. Nel terzo trimestre del
2023 sia le società non finanziarie sia le banche italiane
hanno effettuato rimborsi netti di titoli obbligazionari (per
1,1 e 5,2 miliardi di euro, rispettivamente). In particolare, le
banche hanno fortemente ridotto le loro emissioni lorde a
circa 10,5 miliardi, un valore molto contenuto nel confronto
storico e superiore solo a quello del quarto trimestre del
2020, principalmente a seguito delle elevate emissioni
del primo semestre. In autunno, secondo dati preliminari
di fonte Bloomberg, le emissioni lorde delle banche sono
tornate ad aumentare, riportandosi su livelli in linea con
quelli dei trimestri precedenti, mentre le società non
finanziarie hanno diminuito ulteriormente le loro emissioni
di titoli obbligazionari.
ANDAMENTO DEL RENDIMENTO DEI TITOLI DI STATO
DECENNALI E PREMIO PER IL RISCHIO
(
dati giornalieri; punti base)
ANDAMENTO DEI RENDIMENTI DELLE OBBLIGAZIONI DI
BANCHE E SOCIETÀ NON FINANZIARIE ITALIANE
(
dati giornalieri; punti base)
Fonte: elaborazioni su dati Bloomberg, ICE Bank of America Merrill Lynch, ICE
Data Derivatives UK ltd e Refinitiv. (1) Differenza tra il premio sul contratto
CDS ISDA 2014 a 5 anni sul debito sovrano italiano e quello sul CDS ISDA 2003
di pari scadenza. Il regolamento ISDA 2014, rispetto a quello del 2003, offre
una maggiore protezione nel caso di ridenominazione del debito sottostante.
(2) Volatilità implicita nelle opzioni at the money con scadenza a un mese
sul contratto futures sul titolo di Stato decennale italiano scambiato all’Eurex.
Scala di destra.
(3) I dati si riferiscono ai rendimenti (a scadenza) medi di un paniere di titoli
obbligazionari denominati in euro di banche e società non finanziarie italiane
scambiati sul mercato secondario. Anche se il paniere contiene titoli di diversa
scadenza, selezionati sulla base di un grado sufficiente di liquidità, la figura
riporta per confronto il rendimento del BTP decennale, particolarmente
rappresentativo dei rendimenti offerti dai titoli di Stato italiani.
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Relazione sulla gestione
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Relazione sulla gestione
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Posizionamento di Mercato
Sulla base della consueta analisi statistica condotta da AMF
Italia (Associazione Intermediari Mercati Finanziari, già
ASSOSIM), nel 2023, la controllata Equita SIM ha registrato
una quota di mercato in termini di controvalori intermediati
sul mercato azionario in conto terzi pari a 7,4% (4° posto) sul
totale dei volumi scambiati sul mercato italiano. Tale quota di
mercato risulta in riduzione rispetto a fine 2022 (7,9%).
Anche per quanto riguarda i controvalori delle obbligazioni
intermediate in conto terzi (sui mercati MOT, EUROMOT ed
ExtraMOT), la controllata Equita SIM ha registrato una quota
di mercato rilevante classificandosi al 4° posto (7,06%), in
leggera contrazione rispetto a dicembre 2022 (8,61%).
Performance Economica
Il Gruppo ha visto un contributo da parte di tutti i settori
di attività. Il Global markets ha operato in un contesto
complesso e non facilmente prevedibile; tuttavia, la
diversificazione dei settori di attività ha consentito di
mantenere un’elevata marginalità anche per il 2023.
Nel 2023, i Ricavi Netti generati dalle attività di Trading che
costituiscono il Global Markets, ammontano a €40,9 milioni
in aumento del 10% rispetto a quanto registrato nello stesso
periodo del 2022 (€37,2 milioni).
All’interno del Global Markets, il risultato del desk
direzionale in particolare ha beneficiato di una strategia
accurata e basata su iniziative prudenti e solide. Nel corso
dell’anno, il Client Driven e Market Making ha registrato
una performance migliore del 2022 del 3% consolidando
il suo ruolo centrale per l’area di GM. In controtendenza,
invece la performance della negoziazione in conto terzi
(-7%), penalizzata dai mercati erratici e caratterizzati da
volumi ridotti. Da ultimo l’attività di directional trading, nel
2023 ha segnato il suo record storico degli ultimi 5 anni con
ricavi netti pari a 7,4 milioni.
Di seguito si riporta l’analisi per prodotto – mercato del
Global Markets.
Sales and Trading
Il trading istituzionale è stato condizionato dall’incremento
dalla volatilità nella prima parte del periodo in esame e
successivamente da una contrazione dei corsi azionari che
ha favorito un atteggiamento più prudente e attendista degli
investitori. Nel mese di giugno in particolare il mercato dei
capitali ha registrato un andamento fortemente positivo,
con l’indice FTSEMIB che ha chiuso in rialzo da inizio anno
del 19,2% con uno stacco dividendi pari a 3,2%. La volatilità,
invece, sia del VIX che quella implicita del FTSEMIB, è
tornata sui minimi del mese di aprile posizionandosi in
area 14%-15%. La bassa volatilità è l’espressione dei bassi
volumi scambiati sui mercati nel corso di tutto il secondo
trimestre. Nella seconda parte del 2023 l’indice principale
della Borsa Italiana ha confermato la progressione
maturata nella prima parte dell’anno. L’indice ha chiuso
a quota 30.352 con un incremento del 28% rispetto al
2022, segnalandosi come il più performante tra i principali
mercati mondiali. Tuttavia, la volatilità piuttosto contenuta
ha penalizzato i volumi negoziati da Equita in conto terzi
sul mercato domestico. Sui mercati esteri, Equita è riuscita
a compensare parzialmente il citato andamento con volumi
incrementali.
L’area di Retail Hub ha mantenuto il suo posizionamento
di mercato intercettando il buon andamento negli scambi
soprattutto grazie agli asset obbligazionari.
I ricavi netti del Sales & trading a dicembre 2023 si sono
attestati ad € 19,6 milioni in diminuzione rispetto allo
stesso periodo del 2022 di circa €1,5 milioni (-7%).
Client Related Business
I prodotti gestiti dai desk di proprietà ma di tipo Client
Driven & Market Making, hanno proseguito il loro
andamento positivo, grazie anche al maggiore appeal
dei prodotti quali market making obbligazionario, Client
Driven certificates e Derivatives, registrando ricavi netti
pari a € 13,9 milioni rispetto a € 13,5 milioni dello stesso
periodo del 2022.
Trading Direzionale
Come descritto in precedenza, il 2023 ha visto mercati
finanziari in lenta crescita, nonostante il mese di marzo
abbia registrato un breve terremoto a causa delle banche
regionali in sofferenza (SVB e Credit Suisse) che hanno fatto
temere una nuova crisi del settore. Le banche centrali sono
scese in campo, come anche i governi americano e svizzero,
per evitare effetti contagio indesiderati. La tempestività
degli interventi ha ridato fiducia.
La performance del mercato italiano nei dodici mesi è stata
complessivamente positiva. Nel primo trimestre, i settori
che hanno sovra performato sono stati le materie prime
(+25,9%), le telecomunicazioni (+30,9%) e le tecnologie che
hanno segnato un +41,7%. Nel secondo e terzo trimestre
tutti i settori hanno mantenuto vigore, in particolare,
hanno segnato crescite a doppia cifra il settore dei beni
di consumo, dei servizi, delle materie prime ed il settore
finanziario. Nell’ultima parte dell’esercizio tutti i settori si
sono attestati in territorio positivo con la ripresa del settore
Consumer Services +42.1%, del Basic Materials +33.8%, dei
Financials +32.4% e del Technology +31.8%. Di converso
i volumi scambiati sono risultati in diminuzione dopo
il periodo delle novestrali, mentre in leggero aumento
l’interesse in acquisto sui settori Mid e Small Cap.
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Relazione sulla gestione
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
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In termini di strumenti quotati come Specialist - liquidity
provider, Equita quota oltre 2.600 strumenti. La controllata
ha agito come market maker per le obbligazioni societarie,
i certificati e altri strumenti quotati sui mercati MOT, SeDeX,
EuroTLX, Vorvel e Hi-Cert.
Equita ha altresì svolto il ruolo di operatore incaricato per
conto di n.7 SGR all’interno del mercato dei fondi aperti.
I ricavi netti delle attività di trading direzionale ammontano
al 31 dicembre 2023 ad €7,4 milioni che si confrontano
con €2,7 milioni registrati nello stesso periodo del 2022
(+176%).
Nel risultato gestionale del desk della proprietà rientrano
anche gli interessi lordi al costo ammortizzato (pari a €2,2
milioni circa) maturati sul portafoglio di investimento
costituito nel mese di settembre 2022 e gli interessi
derivanti dall’acquisto dei crediti sul mercato secondario
per “bonus 110%” per € 0,2 milioni.
Investment Banking
altamente qualificati, di comprovata esperienza e con un
know-how multidisciplinare, offre una gamma completa
di servizi a imprese, clienti istituzionali e investitori. La
posizione di indipendenza di Equita, dovuta all’assenza
di finanziamenti a imprese e di partecipazioni azionarie
rilevanti, combinata con la leadership nei mercati dei
capitali e le competenze del team di Ricerca, permettono
di supportare i clienti in qualsiasi settore e nell’ambito di
qualsiasi operazione finanziaria, coinvolgendo società
quotate, private e istituzioni finanziarie. Equita negli anni ha
costantemente ampliato la gamma di servizi offerti, grazie
anche all’ingresso di numerose risorse senior dedicate a
nuovi prodotti, e ha migliorato significativamente il proprio
posizionamento sul mercato.
L’operatività è suddivisa in tre macro aree, tutte
coordinate e altamente sinergiche tra loro:
- Equity Capital Markets, Debt Capital Markets e Debt
Advisory;
- M&A Advisory;
- Corporate Broking.
Focus sul settore dell’Investment Banking
In un contesto geopolitico complesso, segnato dalla
prosecuzione del conflitto russo-ucraino e dallo scoppio
della guerra israelo-palestinese, unitamente ad un
progressivo innalzamento dei tassi di interesse, il mercato
M&A ha mostrato segnali di debolezza in Italia, con
particolare riferimento al controvalore delle operazioni
realizzate, per la limitata presenza di “grandi deal”. I mercati
dei capitali, pur risentendo del difficile contesto di mercato,
hanno mostrato una maggiore tenuta, sia sul fronte Equity
Capital Markets che, soprattutto, sul fronte Debt Capital
Markets.
Il controvalore complessivo delle operazioni di Equity
Capital Markets realizzate sul mercato Euronext Milan
(EM) ha registrato un moderato incremento, passando
da €5,7 miliardi nel 2022 a €6,3 miliardi nel 2023 (+10%),
a fronte di un incremento più sostenuto del numero
di operazioni passate da 13 nel 2022 a 21 nel 2023. La
crescita è principalmente attribuibile all’emissione di 5
prestiti obbligazionari convertibili (per un controvalore
di €2,5 miliardi), che si confronta con un 2022 privo di
tali operazioni. Qualora non considerassimo i prestiti
obbligazionari convertibili, il mercato registrerebbe un calo
del 35% in termini di controvalore.
Le IPO sul mercato Euronext Milan sono raddoppiate in
termini di controvalore, passando da €0,6 miliardi nel 2022
a €1,2 miliardi nel 2023, a fronte dello stesso numero di
operazioni (3 nel 2022 e nel 2023). In aggiunta, nel 2023 è
stata realizzata un’operazione Fully Marketed (c.d. re-IPO)
per un controvalore di €0,3 miliardi. Nel 2023 le operazioni
di ABB sono leggermente aumentate rispetto al 2022, sia in
termini di controvalore (€1,7 miliardi nel 2023 rispetto a €1,5
miliardi nel 2022) che di numero di operazioni (7 nel 2023
rispetto a 6 nel 2022). Tuttavia, nel 2023 si è verificata una
significativa contrazione del controvalore delle operazioni
di aumento di capitale, passati da €3,6 miliardi del 2022 a
€0,6 miliardi del 2023, a fronte di una sostanziale stabilità
del numero di operazioni (da 4 nel 2022 a 5 del 2023).
CONTROVALORE E NUMERO DI EMISSIONI
-
EM
Fonte: Dealogic
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Sul mercato Euronext Growth Milan (EGM) le operazioni di
IPO, categoria che rappresenta circa il 94% delle operazioni
di Equity Capital Markets nel 2023, hanno registrato una
significativa contrazione in termini di controvalore, passato
da €0,9 miliardi del 2022, di cui €0,7 miliardi relativi ad una
sola IPO, a €0,2 miliardi del 2023. A fronte della riduzione
in termini di controvalore, si è verificato un incremento del
numero di operazioni, passate da 26 del 2022 a 32 del 2023.
Ne consegue che il controvalore medio delle operazioni di
IPO realizzate sul mercato EGM è sceso da €34,8 milioni a
€6,5 milioni (-81,3%). Si rileva che 25 IPO su 32 del 2023
hanno registrato un controvalore di offerta inferiore a €10
milioni.
CONTROVALORE E NUMERO DI EMISSIONI
-
EGM
Fonte: Dealogic
Nel 2023 il Debt Capital Markets ha registrato un
significativo aumento delle emissioni corporate, sia in
termini di controvalore, che è passato da €24,4 miliardi nel
2022 a €31,1 miliardi nel 2023, sia in termini di numero di
emissioni, passato da 39 nel 2022 a 54 emissioni nel 2023. Il
segmento delle operazioni investment grade - il più grande
in termini di controvalore e pari al 70% delle emissioni – ha
registrato un aumento del 9%, passando da € 19,9 miliardi
del 2022 a €21,7 miliardi del 2023. La progressiva crescita
dei tassi ha attirato l’interesse degli investitori anche verso
emissioni high yield che, passando da un controvalore di
€3,0 miliardi nel 2022 a €8,7 miliardi nel 2023, ha contribuito
in modo rilevante alla crescita del mercato nel 2023.
CONTROVALORE E NUMERO DI EMISSIONI CORPORATE
DEBT
-
MERCATO ISTITUZIONALE
0
10
20
30
40
50
60
70
80
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
#
€bn
Controvalore e numero di emissioni Corporate Debt
Mercato Istituzionale
Volume € mld
Number of issues
Posizionamento di Mercato
Equity Capital Markets
Con riferimento alle operazioni di Equity Capital
Markets, nel 2023 Equita si è resa protagonista di un
anno particolarmente positivo, consolidando il proprio
ruolo di leading ECM franchise sul mercato domestico
con 20 operazioni effettuate:
- Co-manager per la quotazione di Lottomatica sul
mercato Euronext Milan per un controvalore di €690
milioni;
- Equity Capital Markets Advisor per l’Aumento di Capitale
di BF sul mercato Euronext Milan per un controvalore di
€300 milioni;
- Joint Bookrunner per la quotazione di Ferretti Group
sul mercato Euronext Milan per un controvalore di €292
milioni;
- Joint Global Coordinator e Joint Bookrunner per
la quotazione di Italian Design Brands sul mercato
Euronext Milan per un controvalore di €70 milioni;
- Joint Global Coordinator, Joint Bookrunner ed Euronext
Growth Advisor per la quotazione di Sbe-Varvit sul
mercato Euronext Growth Milan per un controvalore di
€25 milioni
- Sole Global Coordinator, Joint Bookrunner ed Euronext
Growth Advisor per la quotazione di Gentili Mosconi sul
mercato Euronext Growth Milan per un controvalore di
€23 milioni;
- Sole Global Coordinator, Sole Bookrunner ed Euronext
Growth Advisor per la quotazione di Ecomembrane sul
mercato Euronext Growth Milan per un controvalore di
€15 milioni;
- Joint Bookrunner per la RABB avente ad oggetto azioni
ordinarie Banca Popolare di Sondrio per un controvalore
di €236 milioni;
- Joint Bookrunner nell’Accelerated Bookbuilding avente
ad oggetto azioni Interpump per un controvalore di
€80 milioni;
- Sole Bookrunner per la RABB di Tamburi Investment
Partners per un controvalore di €13 milioni;
- Joint Bookrunner dell’aumento di capitale di Racing
Force Group per un controvalore di €10 milioni;
- Sole Bookrunner per la RABB di Defence Tech per un
controvalore di €7 milioni;
- Listing Agent per il translisting di CY4Gate e Digital
Value dal mercato Euronext Growth Milan al mercato
Euronext Milan;
- Intermediario incaricato del coordinamento della
raccolta delle adesioni per l’offerta pubblica di acquisto
volontaria totalitaria avente ad oggetto le azioni Net
Insurance per un controvalore pari a €174 milioni;
- Intermediario Incaricato del coordinamento della
raccolta delle adesioni per le offerte pubbliche di
Fonte: Dealogic
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acquisto volontarie e totalitarie aventi ad oggetto
strumenti finanziari KME Group per un controvalore di
€158 milioni;
- Intermediario Incaricato del coordinamento della
raccolta delle adesioni per l’offerta pubblica di acquisto
avente ad oggetto azioni Nice Footwear per un
controvalore pari a €14 milioni;
- Intermediario Incaricato del coordinamento della
raccolta delle adesioni per l’offerta pubblica di acquisto
parziale avente ad oggetto azioni proprie REVO
Insurance per un controvalore pari a €6,4 milioni;
- Consulente finanziario e Intermediario Incaricato del
coordinamento della raccolta delle adesioni per l’offerta
pubblica di acquisto parziale avente ad oggetto azioni
proprie Openjobmetis per un controvalore pari a €6
milioni;
- Intermediario Incaricato del coordinamento della raccolta
delle adesioni per l’offerta pubblica di acquisto parziale
avente ad oggetto strumenti finanziari partecipativi
Astaris per un controvalore pari a €2 milioni.
Debt Capital Markets, Debt Advisory e Debt
Restructuring
Anche per quanto riguarda le operazioni di Debt
Capital Markets, nel 2023 Equita si è contraddistinta
rappresentando la sola istituzione non bancaria che
ha avuto un ruolo di primo piano nell’emissione di
corporate bonds ed altre operazioni, tra le quali:
- Collocatore per l’emissione del prestito obbligazionario
senior unsecured da € 2.000 milioni di ENI, riservato agli
investitori retail in Italia;
- Collocatore per l’emissione del prestito obbligazionario
senior unsecured da € 2.000 milioni di CDP, riservato
agli investitori retail in Italia;
- Joint Bookrunner e Joint Lead Manager per l’emissione
del prestito obbligazionario senior unsecured da €500
milioni di AMCO;
- Joint Lead Manager per l’emissione del prestito
obbligazionario social senior preferred da €500 milioni
di Iccrea Banca;
- Placement Agent e Joint Bookrunner per l’emissione
del prestito obbligazionario senior unsecured da €200
milioni di Maire Tecnimont;
- Placement Agent per l’emissione del green bond senior
unsecured da €170 milioni di Alerion Clean Power;
- Placement Agent per l’emissione del prestito
obbligazionario senior unsecured da €120 milioni di
Carraro.
- In aggiunta, Equita ha svolto il ruolo di Debt Advisor di
Clessidra Private Equity nell’ambito dell’acquisizione di
Everton e ha promosso l’iniziativa del Basket Bond Tech,
il programma da 100 milioni di euro – insieme a Cassa
Depositi e Prestiti e Mediocredito Centrale – dedicato a
società appartenenti al settore del digitale e a progetti
di innovazione tecnologica, che a partire da agosto
2023 ha già visto la chiusura delle prime tre emissioni.
Mergers and Acquisitions
Nel 2023 Equita ha assistito numerosi gruppi industriali
e finanziari nell’ambito di operazioni di M&A, avendo
svolto, tra l’altro, il ruolo di:
- Consulente finanziario degli Amministratori Indipendenti
di DeA Capital nell’ambito dell’offerta pubblica di
acquisto promossa dalla famiglia De Agostini;
- Consulente finanziario degli Amministratori
Indipendenti di Prima Industrie nell’ambito dell’offerta
pubblica di acquisto promossa da Alpha Private Equity
e Peninsula;
- Consulente finanziario di Naturalia Tantum nell’ambito
delle acquisizioni di Harbor, Zeca e L’Amande;
- Consulente finanziario di Atlantia nelle valutazioni sulla
struttura del gruppo a seguito dell’offerta pubblica di
acquisto promossa da Edizione e Blackstone;
- Consulente finanziario del Consiglio di amministrazione
di Fondazione CDP nell’ambito della cessione del 49%
del capitale sociale di Arbolia a Snam;
- Consulente finanziario del Comitato Parti Correlate di
ACEA nell’ambito di un progetto di economia circolare;
- Consulente finanziario degli azionisti di Investindesign,
holding che controlla Italian Design Brands, nella
cessione di una partecipazione pari al 50,7% di
Investindesign a Tamburi Investment Partners;
- Consulente finanziario del Ministero dell’Economia e
delle Finanze nell’ambito della cessione a Lufthansa di
una quota in ITA;
- Consulente finanziario di Farmagorà Holding
nell’ambito dell’ingresso di Narval e Sogegross nel
capitale della stessa;
- Consulente finanziario di Sec Newgate nell’ambito
dell’ingresso di Investcorp Holdings nel capitale della
stessa;
- Consulente finanziario di Dentressangle Capital
nell’acquisizione di Dietopack;
- Consulente finanziario di Unieuro nell’acquisizione di
Covercare;
- Consulente finanziario di Progressio nella cessione di
Garda Plast a Valgroup;
- Consulente finanziario degli Amministratori
Indipendenti di TIM nell’ambito della cessione a KKR
degli asset infrastrutturali di rete fissa;
- Consulente finanziario di The Social Hub nell’ingresso
nel capitale sociale di Talent Garden;
- Consulente finanziario degli Amministratori
Indipendenti di Servizi Italia nell’ambito della tentata
offerta pubblica di acquisto promossa da Cometa S.r.l.;
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- Consulente finanziario di Nexi nell’acquisizione delle
attività di merchant acquiring di Sparkasse e Civibank.
- A tali operazioni si aggiungono quelle poste in essere
dalla controllata Equita K-Finance. Tra le operazioni più
rilevanti:
- Consulente finanziario degli azionisti di Optoplast nella
cessione del 70% del capitale sociale a Star Capital SGR;
- Consulente finanziario di Caleffi nell’acquisizione del
30% del capitale sociale di Mirabello Carrara;
- Consulente finanziario di Customs Support Group/
Castik Capital nell’acquisizione di Errek;
- Consulente finanziario degli azionisti di Fonderia
Boccacci nella cessione di una quota di maggioranza a
Consilium Private Equity;
- Consulente finanziario degli azionisti di CSO Pharmitalia
nella cessione del 100% del capitale sociale di Educom
ad una multinazionale attiva nella fornitura di analisi e
servizi di consulenza per l’industria farmaceutica;
- Consulente finanziario di Clessidra Private Equity
nell’acquisizione di Everton;
- Consulente finanziario del Gruppo Sotralu, partecipato
da Bridgepoint in qualità di azionista di maggioranza,
nell’acquisizione del 100% del capitale sociale di FR
Accessories;
- Consulente finanziario di Plast.Met nella cessione al
Gruppo Decorluxe;
- Consulente finanziario di Epta nell’acquisizione delle
attività di refrigerazione di HEIFO;
- Consulente finanziario degli azionisti di RS Service
nella cessione del 70% del capitale sociale a CVA Smart
Energy, veicolo controllato dal Gruppo CVA;
- Consulente finanziario della famiglia De Girolamo nella
cessione del 90% del capitale sociale di Lotras a CFI,
società controllata al 92,5% dal fondo infrastrutturale F2i;
- Consulente finanziario di Tecnoplast nella cessione di
una quota di maggioranza a DeA Capital Alternative
Funds;
- Consulente finanziario di Rosa Sistemi nella cessione a
The Timken Company;
- Consulente finanziario degli azionisti di Vip Air
Empowerment nella cessione a Multi-Wing;
- Consulente finanziario del Gruppo Fontana
nell’acquisizione della società francese Intermetal dal
Gruppo Chausson Matériaux SAS;
- Consulente finanziario di Ricami NBM nella cessione del
80% al Gruppo SNG, controllato da Star Capital;
- Consulente finanziario di Chiorino Technology nella
cessione di una quota di minoranza del 20% a G.M.
Leather.
Attività di Corporate Broking e Specialist
L’attività di Corporate Broking ha continuato a
rappresentare un’area strategica, soprattutto in termini di
cross-selling e cross-fertilization di altri prodotti e servizi
di Investment Banking. Nel corso del 2023 il numero di
mandati di Corporate Broker e di Specialist ha registrato un
leggero incremento.
Performance Economica
Il contesto di mercato ha condizionato l’andamento della
linea di business Investment Banking che nel periodo in
esame ha registrato ricavi netti pari a €36,3 milioni, in calo
del 12% rispetto ai ricavi netti di €41,3 milioni dell’esercizio
2022. Occorre ricordare che il 2022 aveva visto la
realizzazione di un’operazione particolarmente rilevante;
al netto di tale operazione, il risultato dell’area nel 2023
risulta cresciuto del 17%.
Alternative Asset Management
Focus sul settore dell’alternative asset
management
Analizzando il contesto di mercato in cui opera l’area,
secondo dati più recenti di fonte Assogestioni, l’industria
italiana del risparmio gestito archivia il 2023 con un valore
di patrimonio pari a euro 2.338 miliardi, dopo un balzo di
+euro 114 miliardi dal dato a fine settembre mentre da
inizio anno la racconta netta risulta negativa per €49.6
milioni.
Il terzo trimestre aveva confermato il rallentamento segnato
nei primi trimestri dell’anno. In particolare, la raccolta netta
è stata pari a -€15,2 miliardi, mentre le masse gestite si
sono attestate a fine settembre a €2.224 miliardi. Il quarto
trimestre ha confermato questo andamento con ulteriore
raccolta netta di €15,4 milioni. I deflussi hanno interessato
in particolare i fondi aperti (-€8,5 miliardi) e le gestioni di
prodotti assicurativi (-€11,7 miliardi).
In particolare, i fondi aperti, nel corso del quarto trimestre
hanno visto masse in aumento di circa €60 miliardi, per
l’effetto combinato di tre diversi flussi: la raccolta netta,
negativa per 8,5 mld euro, un effetto mercato di quasi il 5%
che vale quasi 50 mld euro e infine un effetto perimetro,
per l’ingresso nella segnalazione statistica di un nuovo
gruppo di gestione.
La nota positiva è stata fornita dal dato sui fondi chiusi che
hanno attratto €2,28 miliardi negli ultimi tre mesi dell’anno,
in particolare quelli mobiliari che investono in strumenti di
emittenti non quotati.
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Relazione sulla gestione
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
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Di seguito si riepiloga l’andamento degli Asset in gestione
dell’area AAM del Gruppo Equita.
Si precisa che al 31 dicembre 2023, il 27% degli AuM
gestiti dal Gruppo Equita è compliant con la normativa
SFDR ex Art. 8 (prodotti con caratteristiche di sostenibilità).
Escludendo in fondi in delega da terzi la proporzione dei
fondi compliant con l’Articolo 8, gestiti dal team di AAM,
sale al 70% circa.
Posizionamento di Mercato
Portfolio Management
Alla fine del 2023 gli asset del portfolio management sono
pari a €546 milioni, rispetto ai € 557 milioni di fine 2022
perché l’effetto della performance positiva dei mercati
(FTSEMIB +19,2%, FTSEMID CAP +13,1%, Eurostoxx600
+12,7%) è stata compensata dall’impatto degli outflows
(che stimiamo pari €-60 milioni).
Gli outflows sono esclusivamente da attribuire ai fondi
target date (€-80 milioni), considerato che il flusso netto
per le gestioni patrimoniali è stato positivo per circa €+20
milioni.
Il team gestisce in delega tre linee patrimoniali a
benchmark, due fondi flessibili con limite di VAR, tre fondi
interni dedicati sottostanti le polizze vita (un terzo fondo
interno è al momento inattivo a valle del riscatto dell’unica
polizza investita in tale comparto) di un importante gruppo
europeo ed infine fornisce consulenza per una linea
azionaria europea a benchmark.
La performance lorda media delle tre GPM, ponderata per
gli AUM, nel 2023 è stata positiva in termini assoluti (+18,2%)
e superiore di 225 bps rispetto a quella del benchmark.
Il fondo flessibile Euromobiliare Equity Mid Small
Cap ha registrato nello stesso periodo una performance
positiva (+5%), da ritenere soddisfacente alla luce
dell’andamento dell’asset class di riferimento (mid small
cap) e dell’esposizione azionaria media del fondo imposta
dal limite di VAR.
Il fondo Euromobiliare Equity Selected Dividend ha
registrato una performance YTD netta positiva (+9%). Solo
in termini di confronto, l’ETF Euro Dividend Aristocrats,
che segue una strategia identica ma è fully invested, ha
registrato una performance di +18,3% (dall’esordio del
fondo le performance sono rispettivamente 1,3% e +1,2%).
Le polizze vita, il 2023 si è chiuso con una performance
del profilo Medium del +2.4% e quella del profilo High
del +8.2%. Alla data di liquidazione delle posizioni (19
dicembre) a valle del riscatto dell’unica polizza con profilo
Low, la linea ha registrato una performance YTD del +3.2%.
Infine, la linea azionaria europea oggetto di advisory
evidenzia una performance netta YTD positiva del
+10,2% in termini assoluti e superiore di 62 bps rispetto
al benchmark. Dall’inizio della nostra attività (2 gennaio
2021) la performance assoluta e relativa annualizzata è
rispettivamente+6,9% e +1,6%.
AUM IN GESTIONE
Gli Assets under Management considerano il naturale decalage nelle masse dei
fondi alternativi di private debt dovuto ai rimborsi degli investimenti.
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Private Debt
L’anno 2023 è stato caratterizzato da crescenti turbolenze
a livello geopolitico e, per la maggior parte del periodo,
da continue pressioni inflazionistiche con conseguente
rialzo repentino dei tassi di interesse fino al mese di luglio.
Infatti, questa situazione ha impattato negativamente le
attività di M&A, in particolar modo le operazioni di grandi
dimensioni, mentre il mercato di riferimento del private debt
di Equita c.d. lower mid-market ha continuato ad essere
dinamico, soprattutto nel corso del secondo semestre,
offrendo un consistente e crescente numero di opportunità
d’investimento agli operatori di private debt; tuttavia, per le
incertezze di mercato di cui sopra, l’attività di fundraising ha
subito un rallentamento.
Durante questo periodo, il team di gestione si è concentrato
in modo particolare sull’analisi delle opportunità di
investimento proposte dagli operatori di private equity, sul
monitoraggio degli investimenti in essere nonché sul pre-
marketing del terzo fondo di private debt.
Con riferimento al fondo EPD II, nel corso del 2023 sono stati
finalizzati quattro nuovi investimenti: (i) un investimento
senior nel mercato tedesco per euro 15 milioni in uno
dei principali produttori e distributori - attraverso i canali
retail - tedeschi dei prodotti da forno; (ii) un investimento
pari a euro 15 milioni, in un prestito obbligazionario senior
secured strutturalmente subordinato emesso dalla holding
di una società attiva nella produzione di pizza, pinsa e
altri prodotti da forno surgelati e (iii) un investimento
pari a Euro 21,0 milioni, in un prestito obbligazionario
senior secured strutturalmente subordinato emesso dalla
holding di un produttore italiano di macchine piegatubi e
sagomatubi, oltre ad Euro 2,5 milioni nel capitale sociale
della medesima; (iv) un investimento pari a euro 9,1 milioni,
in un prestito obbligazionario emesso dalla holding di un
gruppo leader in Italia nella progettazione, produzione,
installazione e manutenzione dei sistemi di distribuzione
del gas medicale. Nel corso dell’esercizio è inoltre stato
interamente rimborsato il prestito obbligazionario di
complessivi euro 15 milioni emesso da una società leader
in Italia nell’economia circolare.
Per quanto riguarda EPD, invece, il Team di gestione ha
proseguito con le attività di monitoraggio e la strategia di
valorizzazione del portafoglio esistente in un’ottica di exit.
Per quanto riguarda il terzo fondo di private debt
(EPDIII), nel mese di dicembre è stata avviata la fase di
commercializzazione con un primo closing previsto entro il
primo semestre 2024.
EPD + EPD II
Nella tabella seguente si espone la composizione degli
investimenti dei fondi di private debt attualmente in
gestione.
Nella tabella seguente si espone la composizione degli
investitori dei fondi attualmente in gestione di private debt
in corrispondenza del final closing
COMPOSIZIONE DEGLI INVESTITORI PD
Private Equity
Nel corso del 2023, il team di private equity ha concluso
la raccolta del Fondo e ha proseguito le attività e di
investimento del fondo Equita Smart Capital – ELTIF (nel
seguito anche il “Fondo”).
La fase di raccolta del fondo si è conclusa il 30 giugno 2023
con un ammontare raccolto pari complessivamente a euro
98.5 milioni.
Per quanto riguarda l’attività di investimento, il team ha
proseguito gli acquisti di Strumenti di Public Debt e di
Public Equity in linea con la strategia di investimento e
coerentemente con quanto deliberato dall’Investment
Committee del Fondo. Si segnala che Il 18 luglio 2023 è stato
firmato un accordo per la trasformazione dell’investimento
nella società Digital360 S.p.A., già nel portafoglio degli
investimenti di Public Equity, in un investimento di Private
Equity, DIGITAL 360 è un gruppo che ha l’obiettivo di
affiancare le aziende private e le pubbliche amministrazioni
nel loro percorso di digitalizzazione, divenendo una
sorta di market place tra i tech buyers e i tech vendor.
L’operazione, in coinvestimento con il management team
Packaging Pharma
2%
Cosmetic packaging
3%
Food
17%
Beverage
3%
Specialty Glass
2%
Insulants
2%
Ceramic tiles
5%
IT
10%
Cosmetics
2%
Healthcare
3%
Industrial Machinery
17%
BPO
7%
Education
1%
Circular Economy
5%
Industrial services
5%
Textiles
5%
Industrial products
4%
Retail
5%
Medical Equipment
3%
42
Relazione sulla gestione
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Relazione sulla gestione
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
della Società e un veicolo di Tree Hills Capital Partners
(gestore internazionale di fondi di private equity) ha
previsto un aumento di capitale a supporto dell’operazione
di OPA e conseguente delisting di Digital 360 da Borsa
Italiana. L’investimento tecnicamente è stato effettuato
con il conferimento delle azioni quotate già possedute
dal Fondo e attraverso due successivi ulteriori aumenti di
capitale, l’ultimo dei quali effettuato il 18 ottobre 2023,
che hanno portato il Fondo a detenere una partecipazione
pari ad Euro 6,1 milioni nella holding che possiede il 100%
di Digital360 S.p.A.. Nell’ambito del Private Equity, sono
inoltre proseguite le attività finalizzate alla valorizzazione
degli investimenti attualmente in portafoglio e alla ricerca
di nuove opportunità di investimento. In particolare il team
PE ha in corso negoziazioni avanzate con alcune specifiche
società che presentano buone redditività e significativi
tassi di crescita, attive nei seguenti settori: a) produzione
conto terzi di scarpe per il settore del lusso/moda; b)
produzione e commercializzazione di impianti di raccolta e
differenziazione per il recupero e riciclo dei rifiuti urbani; C)
produzione e commercializzazione di ricambi “rigenerati”
per il settore automotive. Obiettivo concreto del Team è
quello di concludere due ulteriori operazioni di private
equity entro il primo semestre del 2024.
Performance Economica
L’ Alternative Asset Management, nel periodo che chiude al
31 dicembre 2023, ha registrato ricavi netti per €10,4 milioni
circa (+34% rispetto al 2022), di cui management fees per €6,9
milioni in crescita rispetto allo stesso periodo del 2022 (+6%).
Analizzando le performance per prodotto, il Portfolio
Management, ha registrato ricavi netti pari a €2,5 milioni
in sostanziale pareggio rispetto allo scorso esercizio,
nonostante la contrazione delle masse (€546 milioni nel
2023 rispetto a €557 milioni a fine 2022), generata dagli
outflows netti, stimati pari a €80 milioni, dei fondi in delega
chiusi in ingresso e non interamente compensati dalla
performance del mercato. Di converso, il flusso netto delle
gestioni patrimoniali è stato positivo per circa € 20 milioni.
Il Private Debt Management ha visto management
fees diminuire del 15% (€2,8 milioni nel 2023 rispetto a
€3,4 milioni nel 2022), per due effetti:
- riconoscimento di fees di equalizzazione nel primo
semestre 2022 da parte di EPD II per €0,9 milioni circa.
- riduzione one-off delle fee per €0,34 milioni nel terzo
trimestre 2022 a fronte dell’ingresso di un primario
investitore istituzionale che ha potenziato la platea di
investitori.
- A tale andamento si contrappongono i risultati degli
investimenti immobilizzati che hanno generato ricavi
netti per €4 milioni in aumento significativo rispetto a
dicembre 2022 il cui valore ammontava a €1,4 milioni.
- Per effetto combinato del risultato generato dalle
management fees e dalle plusvalenze degli investimenti
il risultato dell’area risulta in crescita del 44% rispetto
al 2022.
Il Private Equity Management ha registrato commissioni
in crescita del 159% (€1,6 milioni a dicembre 2023 rispetto
a €0,6 milioni del 2022). Il 30 giugno 2023 si è conclusa la
raccolta di Equita Smart Capital – ELTIF per un ammontare
complessivamente pari a circa € 98.5 milioni. Il fondo ha
quindi riconosciuto commissioni di equalizzazione per € 0,4
milioni.
Sul fronte degli investimenti il team continua a lavorare
sullo sviluppo della pipeline e sull’impiego delle risorse
raccolte suddivise tra 3 investimenti di private equity, di cui
2 chiusi nel 2022 e uno nel 2023, sei posizioni in titoli di
public equity e diversi investimenti di tesoreria in titoli di
public debt.
A dicembre 2023, Equita ha chiuso l’operazione di Club
deal con masse in gestione di €12 milioni circa.
Nel corso del periodo in esame è stato costituito il team
Green Infrastructure Management per la realizzazione
del nuovo fondo EGIF. Il team ha posto in essere le attività
necessarie alla commercializzazione del fondo ed ha avviato
le prime interlocuzioni con diversi potenziali investitori
istituzionali di grande rilievo. Il primo closing del fondo
è previsto nel primo trimestre 2024. Con riferimento alla
pipeline, il team ha identificato oltre 30 progetti disponibili
per le operazioni di investimento.
A fine 2023, il 27% dei fondi gestiti da Equita risultava
essere classificato ex articolo 8 SFDR.
COMPOSIZIONE DEGLI INVESTITORI DI PE
42 43
Relazione sulla gestione
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Relazione sulla gestione
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Team di Ricerca
Nel 2023, il Research Team ha pubblicato 478 ricerche (studi
monotematici e settoriali) oltre a una serie di prodotti di
periodicità giornaliera, settimanale o mensile. Il team ha
organizzato n. 135 eventi tra società quotate e investitori
istituzionali. Sono state inoltre organizzate da Equita
conferenze dedicate ai seguenti temi: titoli infrastrutturali,
settore utilities, Engineering & Construction, titoli europei,
Digital & Innovation Conference, Bond Conference e
Italian Champions (Parigi, Londra, Francoforte e Milano). Il
ruolo della ricerca finanziaria, in particolare nel segmento
azionario, è fondamentale per la generazione di idee e
proposte di allocazione degli investimenti a favore degli
investitori istituzionali, italiani e internazionali. Anche nel
2023, il team di ricerca ha confermato il suo posizionamento
ai vertici delle principali classifiche di valutazione della
qualità della ricerca stilate da Institutional Investor.
Risorse Umane e Spese per il
Personale
Nel 2023, il numero di risorse del Gruppo è cresciuto
passando da 188 di fine anno a 195, a cui si aggiungono le
risorse in stage.
In termini di sostegno alla crescita professionale, il Gruppo
offre una vasta gamma di corsi di sviluppo di soft skills e
tecnici volti a mantenere elevato il livello di competenze e
ad allargare il paniere di conoscenze. Il Gruppo è da sempre
attivo con iniziative specifiche finalizzate a promuovere un
ambiente di lavoro piacevole e produttivo.
Con riferimento al lavoro da remoto la percentuale di
adesione nel 2023 è in media paria 7% in linea con lo scorso
esercizio.
Il costo complessivo del personale nel 2023 si è attestato a €
41,9 milioni circa, in diminuzione del 1% rispetto allo stesso
periodo del 2022 a cui concorreva per la parte variabile, in
modo rilevante, la controllata Equita k Finance.
La componente variabile del periodo è risultata in
diminuzione rispetto allo stesso periodo del 2022 per effetto
della contrazione dei ricavi, in particolare sulla controllata
Equita k Finance per effetto della citata operazione
considerevole. Occorre precisare che tale variazione non
include l’effetto della monetizzazione del piano in opzioni
con termine del vesting nel 2023 per circa €0,3 milioni al
netto dell’effetto fiscale.
Il costo fisso del personale risulta in aumento del 9%
per effetto dell’incremento del numero di risorse,
prevalentemente senior, e delle progressioni di carriera
intervenute a partire dalla seconda parte del 2022.
Il comp/revenues ratio al 31 dicembre 2023 ha chiuso
quindi pari al 48%, esclusa la monetizzazione del piano in
opzioni, in lieve diminuzione (1 punto percentuale) rispetto
allo scorso esercizio concorrendo diversamente le diverse
aree del Gruppo.
Spese per la gestione
Nel 2023 le spese di gestione segnano un incremento di
€2,7 milioni (+15%) rispetto allo stesso periodo del 2022
attestandosi a circa €21,5 milioni. Gli incrementi di costi
afferiscono prevalentemente all’aumento della quota di
affitto e delle spese di gestione legate all’ampliamento degli
spazi ed alla consistente ripresa delle attività di marketing
ed eventi post covid. La componente inflattiva ha inciso
pressoché su tutte le voci di costo, gli effetti più rilevanti si
sono registrati sui canoni di affitto degli immobili e su taluni
servizi di infoproviding.
Tra i costi operativi sono incluse le spese per attività di
sviluppo sociale, culturale e ambientale che nei dodici mesi
ammontavano a circa €0,5 milioni che si inseriscono nella
mission del Gruppo volta al sostegno delle iniziative ESG
anche tramite la Fondazione Equita alla quale destina una
quota dei ricavi ante imposte consolidati.
Il cost/income ratio si attesta a 72%, esclusa la componente
legata alla monetizzazione delle opzioni, in aumento
rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente (1 punto
percentuale).
Tassazione e Utile
Le imposte sul reddito di periodo sono state pari a €6,9
milioni, determinate sulla base dell’aliquota fiscale
complessiva pari al 29%.
L’Utile Netto consolidato di competenza della Capogruppo
al 31 dicembre 2023 ammonta a circa €16 milioni, inclusa
la componente di Long term incentive plan, in aumento
rispetto al precedente esercizio 2022 (+4%).
44
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Commento alle voci patrimoniali
Voci dell’ Attivo Consolidato (importi in euro/000)
31/12/2023 31/12/2022 Delta %
Cassa e disponibilità liquide 130,481 107,945 21%
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico e partecipazioni 78,119 111,906 -30%
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 101,249 99,550 2%
Attività materiali e immateriali 32,590 31,043 5%
Attività fiscali 3,237 7,520 -57%
Altre attività 34,042 41,566 -18%
Totale Attività 379,718 399,531 -5%
Debiti 193,786 205,731 -6%
Passività finanziarie di negoziazione 20,067 15,541 29%
Passività fiscali 1,332 3,626 -63%
Altre passività 50,788 64,428
-21%
TFR 1,942 2,069
-6%
Fondi per rischi e oneri 3,235 3,834
-16%
Patrimonio netto 108,569 104,301
4%
Totale Passività 379,718 399,531
-5%
Le attività liquide smobilizzabili a vista nei confronti degli
istituti bancari ammontano ad euro 130 milioni, in aumento
del 21% rispetto al 2022. Oltre all’operatività di periodo,
l’incremento del saldo riflette i minori margini versati a
CC&G per l’operatività di intermediazione.
Le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a
conto economico risultano pari a euro 77,4 milioni, in
diminuzione rispetto al 31 dicembre 2022 (-31%).
In particolare, la componente delle attività detenute per
la negoziazione ha registrato nel periodo un decremento
del 46% rispetto al 31 dicembre 2022 per circa 47 milioni
di euro. Tale variazione è dovuta prevalentemente alla
cessione di un bond acquistato nel mese di dicembre 2022
e ceduto nel mese di gennaio 2023, e al decremento delle
posizioni in derivati.
La componente delle attività finanziarie obbligatoriamente
valutate al fair value ha registrato un incremento rilevante
(+€9,2 milioni) dovuto sia ad incrementi di valorizzazione,
sia a nuove sottoscrizioni:
Il portafoglio di investimento del Gruppo è composto da:
- Obbligazione Sparta 60-Covisian pari ad euro 1,9
milioni (acquistata nel quarto trimestre 2019 per euro
11,1 milioni e disinvestita per l’87% nel corso del 2020).
Nel periodo l’obbligazione ha generato euro 0,2 milioni
di interessi PIK;
- Quote del fondo EPD I per euro 13,1 milioni in aumento
del 245% rispetto al 31 dicembre 2022. Tale incremento
è dovuto principalmente all’acquisto di ulteriori quote
nel corso del terzo trimestre. Nel periodo il NAV del
fondo ha registrato un plusvalore di euro 2,8 milioni;
- quote del fondo EPD II per euro 5,4 milioni. Nel corso
del periodo l’investimento ha registrato un incremento
di euro 1,25 milioni generato da una plusvalenza per
euro 0,55 milioni e da nuovi drawdown per euro 0,7
milioni;
- quote del fondo ELTIF per euro 1,3 milioni sottoscritte
nel corso del 3° trimestre 2023.
Le passività finanziarie di negoziazione sono pari a euro 20
milioni, in aumento rispetto al 31 dicembre 2022 (29%). Tale
incremento è dovuto a maggiori posizioni corte su titoli
di debito controbilanciate dalle minori posizioni corte sui
derivati finanziari.
Le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato,
risultano in aumento per euro 1,7 milioni (+1,7%). Tale
incremento è ascrivibile per euro 8,2 milioni al portafoglio
di investimento costituito da titoli obbligazionari: al 31
dicembre 2023 il portafoglio in esame ammontava a euro
32,4 milioni e ha generato interessi attivi per euro 1,9
milioni. Le valutazioni al mark to market di fine periodo
rispecchiano complessivamente le valorizzazioni al costo
ammortizzato, pertanto, alla data di redazione del presente
bilancio non risultano indicatori impairment riferiti al
portafoglio di investimento del Gruppo.
Oltre al portafoglio obbligazionario, l’incremento della
voce in esame è dovuto al significativo aumento dei crediti
per prestito titoli a controparti bancarie (+ €12,4 milioni)
compensati dalla significativa diminuzione dei margini su
derivati versati alla CC&G (- €9,3 milioni), dal decremento
delle posizioni non regolate con i clienti per l’esecuzione di
ordini (- € 5,9 milioni), dalla diminuzione dei finanziamenti a
clienti per l’operatività in derivati (- €0,1 milioni) e da minori
crediti per le commissioni di consulenza (- €3,6 milioni).
44 45
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Con riferimento ai crediti relativi ai margini versati alla
CC&G (Cassa di Compensazione e Garanzia) per l’operatività
in derivati della proprietà e per i default fund questi
ammontano a complessivi €5,5 milioni in diminuzione
rispetto a €14,7 milioni circa di dicembre 2022. Tale
diminuzione è ascrivibile alla modifica apportata da CC&G
nel metodo di calcolo dei margini chiesti ai propri clienti.
Le immobilizzazioni materiali risultano in aumento di €1,8
milioni rispetto all’esercizio precedente e l’incremento
rappresenta prevalentemente il valore d’uso del nuovo
contratto di affitto locali (€2 milioni) per l’ampliamento
dell’immobile adibito a sede della Capogruppo.
L’incremento è parzialmente compensato dalle quote di
ammortamento delle attività in leasing finanziario e degli
altri beni materiali.
La voce altre attività incorpora il credito acquistato da una
primaria banca italiana connesso al “Superbonus 110%”
per nominali €48,8 milioni circa. In particolare, a gennaio
2022 Equita SIM ha ricevuto la citata somma di crediti sul
suo cassetto fiscale che potrà usare in compensazione
fiscale in quote di circa €10 milioni all’anno per cinque
anni. Equita SIM rimborserà la cedente in base al piano di
ammortamento costante e nell’arco di 5 anni. In conformità
alle disposizioni contabili, il credito è rappresentato tra le
altre attività al costo. Al 31 dicembre 2023 il credito fiscale
residuo ammonta ad €29 milioni.
La voce altre passività, che ammonta a €50,8 milioni ed
incorpora il debito nei confronti della banca che ha ceduto
il “Credito d’imposta per Super Bonus 110%” per €28,9
milioni. Al netto di tale posta debitoria, il saldo della voce
risulta in diminuzione di €4 milioni circa rispetto al 31
dicembre 2022 per effetto di minori debiti verso fornitori
(- €2 milioni) e per la rinegoziazione di alcuni termini
previsti negli accordi tra Equita e gli azionisti di minoranza
di Equita K Finance che hanno portato all’eliminazione della
put & call option per l’acquisto della minority di Equita K
Finance e, di conseguenza, all’eliminazione del relativo
debito (- €2,8 milioni). Tali diminuzioni sono parzialmente
compensate dall’aumento dei debiti verso l’erario e verso
enti previdenziali.
La voce fondo rischi e oneri al 31 dicembre 2023 risulta in
diminuzione di circa €0,6 milioni rispetto al 31 dicembre
2022 per effetto del pagamento del bonus differito
maturato nel corso degli esercizi precedenti.
Il Capitale Sociale di EQUITA Group S.p.A., al 31 dicembre
2023, ammonta a euro 11.678.163 (di cui euro 11.376.345
in sede di IPO), per n. 51.127.074 azioni senza indicazione
del valore nominale. Le azioni proprie al 31 dicembre
2023 risultano pari a euro 3.171.237 in riduzione rispetto
a dicembre 2022 per effetto del trasferimento di 699.063
azioni ai dipendenti erogate nell’ambito delle politiche
di remunerazione variabile corrente e di 56.626 azioni
erogate come parziale corrispettivo per l’acquisto di
una partecipazione di minoranza in Sensible Capital
(successivamente rinominata in EQUITA Real Estate).
L’Utile Netto consolidato al 31 dicembre 2023 ammonta ad
€ 16.753.969, in calo rispetto allo stesso periodo del 2022
(-3% circa). La quota di utile di pertinenza della capogruppo
è pari a € 16.059.033 in aumento rispetto al 2022 (+5%)
. Al
31 dicembre 2023 il Return on Tangible Equity (“ROTE”) è
risultato intorno al 26% in linea con il dato di fine esercizio
2022 (29%).
Con riferimento al Total Capital Ratio consolidato
è pari a circa 494% ampiamente al di sopra dei limiti
prudenziali ed inclusivo dell’effetto delle deduzioni
relative all’ammontare stimato del buy-back (per massimi
2,1 milioni di euro).
Nella tabella seguente vengono riportati in maniera
aggregata gli Indicatori Alternativi Di Performance
commentati nei paragrafi precedenti.
Indicatori Alternativi di Performance
31/12/2023 31/12/2022
ROE 19% 18%
ROTE 26% 29%
IFR ratio 494% 489%
Comp/revenues 49% 49%
Cost/income ratio 72% 71%
Tax rate 29% 28%
N. Dipendenti 195 188
Utile della Capogrupo per azione
in circolazione a fine esercizio
0.34 0.33
Dividendo unitario pagato
nell’esercizio
0.35 0.35
Variazione delle azioni proprie di Equita Group
Periodo
#
Azioni
Controvalore # Azioni
Controvalore
azioni
proprie
Saldo iniziale
( 3.901.490) ( 3.926.926)
Cessione
per piani di
incentivazione
651.905 651.905 (3.249.585) (3.275.021)
Cessione
per piani di
incentivazione
47.158 47.158 (3.202.427) (3.227.863)
Cessione per
operazioni sul
capitale
56.180 56.180 (3.146.247) (3.171.683)
Totale 755.243 ( 3.146.247) (3.171.237)
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Fatti di rilievo avvenuti dopo la
chiusura dell’esercizio
Dopo la data di chiusura dell’esercizio non si sono verificati
eventi significativi che inducano a rettificare le risultanze
esposte nel Bilancio consolidato al 31 dicembre 2023.
Evoluzione prevedibile della gestione
Lo scenario prospettico per l’anno 2024 appare caratterizzato
da un cauto ottimismo.
I principali fattori che potranno influenzare l’andamento
economico e finanziario del Gruppo sono legati al
progressivo ridimensionamento della pressione monetaria
e ad una convergenza verso l’obbietto del 2% dell’inflazione.
In tale contesto, il Gruppo proseguirà con le azioni di
sviluppo del business:
il Global Markets proseguirà con le strategie di
diversificazione, orientamento al cliente ed investimenti
mirati, e consentirà di garantire un floor stabile di
revenues per il Gruppo;
l’investment Banking, grazie ai nuovi prodotti di Real
Estate Advisory e al consolidamento della struttura
prevede un ampliamento dell’offerta in un contesto,
quello dell’M&A che, dopo anni di stallo, è previsto in
crescita;
l’Alternative Asset Management proseguirà con le attività
di selezione degli investimenti e nella strutturazione di
nuovi prodotti. In particolare, nel primo semestre 2024
è previsto il primo closing di due nuovi fondi: Equita
Private debt III ed il fondo EGIF.
Grazie a queste iniziative Equita amplierà l’offerta di
prodotti ESG, che a fine dicembre era ascrivibile a circa
il 30% dei fondi in gestione classificati ex Articolo 8 della
direttiva SFDR.
Sempre in materia di sostenibilità, proseguiranno anche nel
2024 le iniziative attuate in ambito sociale, ambientale e
culturale, perseguite anche attraverso la Fondazione Equita.
L’evoluzione del risultato economico, finanziario ed
operativo del Gruppo sarà anche influenzata dall’andamento
dei mercati e dalle condizioni macroeconomiche.
Le principali iniziative del 2023
…di Business
Equita si conferma primo broker indipendente
italiano
EQUITA si conferma tra i principali broker in Italia e al primo
posto tra gli operatori indipendenti in tutti i segmenti di
mercato
1
. I dati pubblicati da AMF Italia nel consueto report
annuale che analizza i volumi di negoziazione sui principali
mercati finanziari italiani hanno infatti messo in evidenza,
anche quest’anno, l’ottimo posizionamento di leadership
della sala operativa di EQUITA. Nel 2023 il team di Global
Markets è stato tra i più attivi, registrando significative
quote di mercato nell’intermediazione in conto terzi di
strumenti finanziari.
Con riferimento al segmento azionario, EQUITA ha intermediato
per conto dei clienti più di €28 miliardi, ovvero il 7% dei
controvalori scambiati su Euronext Milan e l’11% su Euronext
Growth Milan, posizionandosi 1° broker indipendente e 4°
nella classifica generale su tutti e due i mercati.
Sul fronte obbligazionario, invece, il desk dedicato al fixed
income ha intermediato per i propri clienti più di €20 miliardi,
ovvero il 7% dei controvalori su DomesticMOT, il 4% su
EuroMOT ed il 4% su Euronext Access Milan, posizionandosi
come 1° broker indipendente (rispettivamente 4°, 6° e 7°
nelle classifiche generali).
Nel 2023 è stato raggiunto un altro importante risultato:
EQUITA si è posizionata al 1° posto nell’intermediazione di
opzioni su azioni in Italia, con una quota di mercato pari al
17%, in forte crescita rispetto al 9% del 2022.
A tale successo si aggiunge la conferma di EQUITA come
1° broker indipendente nell’intermediazione di ETF (5° nella
classifica generale), con una quota di mercato del 7%.
Acquisizione strategica per lo sviluppo delle
attività di advisory real estate
EQUITA ha siglato, ad agosto 2023, un accordo preliminare
ratificandolo a dicembre 2023 per entrare nel capitale di
Sensible Capital, boutique indipendente di advisory real
estate, con una partecipazione iniziale del 30% e una serie di
futuri passaggi che potranno portare EQUITA a consolidare
la partecipazione. A partire dal secondo anno successivo
al Closing, EQUITA potrà acquisire un’ulteriore quota del
40% di Sensible Capital e salire così al 70% esercitando
un’opzione call.
1 Sono esclusi gli intermediari controllati da banche commerciali e gli
istituti con operatività prevalentemente legata a flussi derivanti da clientela
retail proprietaria (cosiddetti flussi captive).
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
L’accordo ha previsto tra l’altro la nomina di Silvia Rovere a
senior advisor di EQUITA, con l’obiettivo di valutare nuove
iniziative di business nel mondo del real estate, per esempio
nell’area dell’Alternative Asset Management.
Con la partecipazione in Sensible Capital, rebranded
“EQUITA Real Estate”, il Gruppo aggiunge all’offerta
di Investment Banking una nuova importante area di
specializzazione dedicata alla consulenza nel settore real
estate. EQUITA potrà così offrire ai propri clienti advisory
strategico per valorizzare i loro patrimoni immobiliari.
La forte complementarità del business di EQUITA Real
Estate con le attività di EQUITA, inoltre, potrà facilitare la
realizzazione di potenziali sinergie di cross-selling.
Closing del fondo EQUITA Smart Capital – ELTIF
Nel mese di luglio 2023, EQUITA Capital SGR S.p.A. la
conclusione con successo della fase raccolta di EQUITA
Smart Capital – ELTIF, il fondo di private equity focalizzato
su piccole e medie imprese italiane e conforme a quanto
previsto dal regime dei PIR alternativi.
Il Fondo ha raccolto circa €100 milioni con il supporto
di primarie reti di private banking, a cui si aggiungono
diversi investitori professionali ed investitori al dettaglio
con un adeguato profilo finanziario. Il successo della
raccolta conferma il grande interesse degli investitori,
che hanno premiato la chiara strategia di investimento e
il posizionamento unico sul mercato del Fondo, oltre ai
particolari vantaggi fiscali previsti dalla normativa sui PIR
alternativi.
Tra le primarie reti di private banking coinvolte nella
raccolta, il contributo più rilevante è stato dato da UniCredit
Private Banking (già Cordusio SIM), Credem Euromobiliare
Private Banking, Banca Sella e Banca Sella Patrimoni &
C., che – insieme ad altri network – hanno consentito ad
EQUITA Smart Capital – ELTIF di raccogliere più di ogni altro
PIR alternativo non captive sul mercato italiano.
Fin dal primo closing, raggiunto nel novembre 2021,
EQUITA Smart Capital - ELTIF si è affiancato ad imprenditori
e management team di piccole e medie imprese italiane,
supportandoli nello sviluppo delle loro strategie e dei
loro percorsi di crescita fornendo capitale paziente e
competenze manageriali.
Ad oggi, il Fondo ha completato con successo due
investimenti di private equity:
- il primo riguarda l’ingresso in Clonit con una
partecipazione di minoranza pari al 33,3% – società
leader in Italia nello sviluppo di test molecolari per
malattie infettive, genetiche ed oncologiche;
- il secondo riguarda Rattiinox con una partecipazione di
maggioranza del 60% – realtà attiva nella progettazione,
produzione e distribuzione di valvole radiali asettiche
principalmente destinate ad impianti farmaceutici,
chimici ed alimentari.
La pipeline di opportunità di investimento risulta ampia e
diversificata, costantemente alimentata e rinnovata da un
network di relazioni esteso e radicato nel territorio, anche
grazie alle sinergie derivanti dal gruppo EQUITA. In virtù di
ciò, il team di gestione si attende già nei prossimi mesi una
significativa accelerazione nell’attività di investimento del
Fondo.
EQUITA Smart Capital – ELTIF ha una durata complessiva di
8 anni e un periodo di investimento di 4 anni. Per garantire
il totale allineamento degli interessi con gli investitori,
EQUITA Capital SGR e il team di gestione hanno co-investito
nel Fondo.
EQUITA prima investment bank in Europa per
numero di IPO completate
EQUITA chiude il primo semestre del 2023 come la banca
d’affari con il maggior numero di IPO completate a livello
europeo.
Nonostante il contesto di mercato particolarmente sfidante,
EQUITA ha portato a compimento nei primi sei mesi del 2023
cinque quotazioni sui mercati di Borsa Italiana – Euronext.
EQUITA si posiziona dunque come la prima investment
bank per numero di quotazioni, più di ogni altra istituzione
finanziaria a livello europeo. EQUITA ha infatti assistito
Lottomatica Group, Ferretti Group, Italian Design Brands,
Gentili Mosconi ed Ecomembrane nei rispettivi processi
di quotazione, raccogliendo per i propri clienti oltre €1
miliardo sul mercato equity.
Attraverso le cinque IPO completate, EQUITA ha dato ulteriore
prova di poter contribuire al successo di operazioni molto
eterogenee tra loro in termini di offerta (da €600 milioni a
€15 milioni di raccolta), capitalizzazione (da large caps con
capitalizzazione di oltre €2 miliardi a small caps sotto i €50
milioni), settori (luxury, consumer & fashion, gaming, industrial)
e mercati (Euronext e Euronext Growth Milan), confermando la
capacità del Gruppo di supportare i propri clienti a 360°.
Nei processi gestiti, EQUITA si è inoltre distinta per aver
sviluppato meccanismi innovativi finalizzati a ridurre il
rischio di esecuzione (sia in termini di ingaggio con gli
investitori, che di processo e tempistica), in una fase di
elevata incertezza dei mercati finanziari.
Oltre alle quotazioni, nel primo semestre EQUITA ha anche
portato a compimento con successo numerose operazioni
di Equity Capital Markets tra cui 3 operazioni accelerate (sia
di collocamento che di acquisto), 2 processi di translisting,
a cui si aggiunge 1 aumento di capitale in opzione,
confermando ancora una volta il proprio ruolo di leading
ECM franchise sul mercato domestico.
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Tale traguardo è stato realizzato in contesto difficile in cui
l’Italia si è distinta a livello europeo per numero di operazioni
di mercato primario, risultando come il paese con più IPO
(8 superiori ai €10 milioni di raccolta), per un totale di oltre
€1,3 miliardi collocati. Resta tuttavia il tema strutturale di
un mercato storicamente in contrazione se si guarda al
listino principale, volumi di negoziazione in continuo calo
e una sostanziale difficoltà a trovare investitori specializzati
che possano supportare attivamente i processi di IPO.
Tutto questo dovrebbe essere affrontato con una politica
industriale in grado di favorire lo sviluppo e la competitività
del mercato dei capitali italiano, creando nuove tipologie
di investitori domestici, favorendo l’accesso al mercato e
sostenendo le attività degli intermediari finanziari.
Nasce l’iniziativa “EQUITA Green Impact Fund”
Nel mese di giugno 2023 EQUITA ha annunciato il lancio di
una nuova asset class rivolta al mondo delle infrastrutture e
delle energie rinnovabili.
La crescita degli investimenti “green” è un trend supportato
dall’impegno a contrastare il cambiamento climatico, dalla
maggior attenzione alle tematiche ESG e di sostenibilità, e
dai recenti conflitti che hanno evidenziato la necessità di
ciascun paese di garantire la sicurezza energetica a cittadini
e imprese.
L’Europa sarà la prima a raggiungere la climate-neutrality
entro il 2050 ed entro il 2030 almeno il 42% circa
dell’energia consumata dovrà provenire da fonti sostenibili.
L’Europa, infatti, vanta una leadership tecnologica con il
36% dei brevetti mondiali per le tecnologie rinnovabili
e, guardando all’Italia, il Piano Nazionale di Ripresa e
Resilienza (PNRR) ha tra gli obiettivi quello di promuovere
le energie rinnovabili con investimenti, per più di €5 miliardi,
in impianti agrovoltaici e iniziative che favoriscano l’utilizzo
del biometano e la costituzione di comunità energetiche.
L’obiettivo di EQUITA è quindi offrire agli investitori
istituzionali accesso al mondo delle infrastrutture e delle
energie rinnovabili, beneficiando dei trend in atto.
La nuova asset class sarà gestita da un team di esperti del
settore entrati a far parte del Gruppo EQUITA nel corso del
2023 ma che operano sul mercato dal 2011.
Il team ha avviato le attività propedeutiche al lancio del
fondo EQUITA Green Impact Fund (“EGIF”) e ha avviato un
dialogo con alcuni potenziali investitori, inclusi possibili
anchor investor.
La strategia di EGIF sarà di investire in rinnovabili come il
fotovoltaico, l’eolico e il biogas, tecnologie già consolidate
che permettono di ottimizzare il profilo di rischio-
rendimento. L’Italia sarà il mercato di riferimento ma la
strategia vedrà investimenti anche in altri paesi europei
come Svezia, Danimarca, Spagna e Grecia.
Con il lancio di questa nuova asset class – che beneficia
di buona stabilità e prevedibilità dei flussi di cassa, bassa
correlazione con le asset class tradizionali e che rappresenta
una forma di hedging verso l’inflazione - EQUITA punta a
diversificare ulteriormente l’offerta dell’Alternative Asset
Management ed incrementare il mix di asset illiquidi in
gestione, crescendo ulteriormente come piattaforma multi-
asset e consolidando l’expertise del Gruppo nel mondo
della sostenibilità e degli investimenti green.
L’iniziativa, infatti, si inserisce nel più ampio progetto di
sustainable finance annunciato nel 2022 da EQUITA e volto
a supportare investitori, aziende, imprenditori ed istituzioni
clienti con nuove soluzioni e servizi dedicati al mondo della
sostenibilità. Il Primo investimento all’estero del fondo
EQUITA Private Debt Fund II
EQUITA Private Debt Fund II (“EPD II”) nel mese di giugno
2023 ha chiuso la sottoscrizione di un bond di €15 milioni
in un importante gruppo di distribuzione al dettaglio di
prodotti alimentari in Germania. EPD II ha infatti affiancato
Pemberton, primario operatore di private debt pan-
europeo, nel funding di un fondo di private equity pan-
europeo attraverso una linea di debito senior. L’azienda,
fondata negli anni ‘60, è la principale catena retail di
prodotti da forno nel sud-ovest della Germania, con circa
200 punti vendita. Il portafoglio prodotti comprende pane
e panini, pasticceria, torte, snack (compresi i piatti pronti).
L’azienda è integrata verticalmente e gestisce produzione
– con un proprio stabilimento che produce circa 2 milioni
di prodotti da forno a settimana – logistica, consegna e
vendita dei propri prodotti al consumatore finale.
A fine giugno EPD II risulta investito per il 77% dei
commitment totali (ovvero €183 milioni sui €237 milioni
raccolti), con n. 12 investimenti in portafoglio e un ticket
medio superiore a €15 milioni.
…Istituzionali
Manifesto per lo sviluppo dei Mercati dei Capitali
Il 4 dicembre 2023 Equita ha presentato le risultanze
dell’iniziativa “Manifesto per lo sviluppo dei Mercati dei
Capitali”. Tale iniziativa è stata promossa, oltre che da
Equita, anche da illustri esponenti delle istituzioni italiane,
tra cui Assonime, Borsa Italiana e Università Bocconi, oltre a
più di 40 firmatari.
I risultati dello studio sono stati commentati da illustri
esponenti quali l’On. Federico Freni, Sottosegretario al
Ministero dell’Economia e delle Finanze, e Marcello Bianchi,
Sara Biglieri, Stefano Caselli, Claudia Parzani, Fabrizio
Testa, Marco Ventoruzzo e Andrea Vismara, promotori del
Manifesto. Ciascuno ha contribuito con analisi e commenti
sullo stato dei mercati dei capitali in Italia e sulla necessità
di avviare iniziative di sistema che possano trasformarsi in
volano per l’intera economia del Paese.
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Il Manifesto include al suo interno dieci proposte concrete
che riguardano gli investitori istituzionali domestici, gli
intermediari finanziari, le attività delle autorità di vigilanza
e la fiscalità, e hanno l’obiettivo di promuovere una politica
industriale articolata e concreta in favore dei mercati dei
capitali in Italia.
All’iniziativa è stato dedicato un sito web (www.
manifestomercaticapitali.it) da cui è possibile scaricare il
Manifesto in versione integrale.
In data 27 febbraio 2024 il Senato ha approvato il “Ddl
Capitali” che include le proposte del “Manifesto per lo
sviluppo dei Mercati dei Capitali”.
Di seguito si elencano i principi fondamentali alla base
del Manifesto:
- Per le PMI à Capitalizzazione fino a 1 miliardo
di euro. La definizione di Pmi, ai fini della
regolamentazione finanziaria, passa a 1 miliardo di
euro rispetto alla precedente soglia di 500 milioni di
euro di capitalizzazione che qualifica una impresa
emittente quote azionarie come Pmi.
- Procedure di quotazione à Più facile l’ammissione
in Borsa per le PMI: viene soppressa la possibilità
riconosciuta alla Consob di regolare con propri
regolamenti i requisiti di alcune società in quotazione
e inoltre di sospendere per un tempo limitato le
decisioni di ammissione comunicazioni.
- Comunicazioni dei soci di controllo à L’articolo
10 sopprime l’obbligo vigente di segnalazione alla
Consob delle operazioni effettuate da parte degli
azionisti di controllo di PMI (soggetti che possiedono
sino al 10% del capitale).
- Governance à Il Cda uscente può presentare una
lista di candidati per l’elezione dei componenti del
medesimo organo di amministrazione, purché, tra
le altre condizioni, essa contenga un numero di
candidati pari al numero dei componenti da eleggere
maggiorato di un terzo.
- Rappresentanza à L’articolo 13 incrementa da
3 a 10 il numero di voti che può essere assegnato,
per statuto, a ciascuna azione a voto plurimo. Salvo
quanto previsto dalle leggi speciali, lo statuto può
prevedere la creazione di azioni con diritto di voto
plurimo anche per particolari argomenti.
- Delega al Governo per riformare il Tufà L’articolo
19 delega il Governo (12 mesi) ad adottare uno o più
decreti legislativi recanti la revisione del Testo unico
delle disposizioni in materia di intermediazione
finanziaria (Tuf) e delle disposizioni in materia
di società di capitali contenute nel Codice civile
applicabili anche agli emittenti.
10
a
edizione dell’evento in partnership con
l’Università Bocconi: Premio per la migliore
strategia di utilizzo del mercato dei capitali
Equita e Università Bocconi celebrano il decimo anniversario
della loro collaborazione con il consueto evento annuale
volto a promuovere i mercati dei capitali e stimolare il
dibattito sugli elementi strutturali, i fattori di sviluppo
e le possibili soluzioni da adottare contribuendo così a
migliorare i mercati dei capitali e la regolamentazione.
Quest’anno il tema centrale del convegno ha riguardato
la presentazione dell’analisi svolta su dieci anni di ricerca
a promossa dalla collaborazione tra EQUITA e Università
Bocconi sui mercati dei capitali.
La presentazione – moderata da Federico Fubini– si è
concentrata sui chiari gap che ancora oggi caratterizzano
i mercati finanziari italiani rispetto a quelli esteri più
sviluppati e qui di seguito sintetizzati:
- scarsa base di investitori domestici nelle emissioni di
società italiane;
- ancora eccessiva dipendenza dal sistema bancario come
fonte primaria di finanziamento;
- dominanza di intermediari globali nell’industria
dell’investment banking, quest’ultimo un tema comune
anche ad altri paesi europei.
Il dibattito si è focalizzato sull’occasione che il nostro paese
vive oggi per aumentare la propria competitività grazie
a iniziative come il Libro Verde promosso dal Ministero
dell’Economia e delle Finanze – MEF, la proposta di Listing
Act EU e l’esecuzione del Piano Nazionale di Ripresa e
Resilienza – PNRR, tutti elementi che possono permettere la
definitiva affermazione dei mercati dei capitali italiani quale
forza propulsiva dell’economia reale.
Si è inoltre ricordato che nei dieci anni di collaborazione con
Università Bocconi, Equita ha promosso ricerche, quarterly
columns ed eventi per stimolare il dibattito sul ruolo dei
mercati per il rilancio della crescita. Grazie anche agli spunti
di riflessione ed ai suggerimenti, Equita ha contribuito a
migliorare i mercati dei capitali e la regolamentazione. Oltre
a ciò, la collaborazione ha visto un impegno costante per
promuovere la formazione e la parità di genere in ambito
finanziario.
Le iniziative intraprese e gli ottimi risultati ottenuti
forniscono nuova linfa per le future azioni da
intraprendere per i molti temi ancora da affrontare per
migliorare ulteriormente i mercati dei capitali italiani
ed europei, e renderli sempre più competitivi. Tra le
iniziative più urgenti sono stata rammentate:
- ulteriore semplificazione delle regole, a nuovi incentivi
per la ricerca e alla promozione di nuovi investitori
domestici:
- costituzione di un comitato ristretto di esperti per dare
il via a una politica industriale che favorisca lo sviluppo
dei mercati dei capitali.
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
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Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
In seguito al dibattito circa i temi descritti, è stato presentato
lo scoreboard sulle società quotate italiane al fine di valutare
“la migliore strategia di utilizzo del mercato dei capitali”. Il
riconoscimento, che beneficia del patrocinio di Università
Bocconi e di Borsa Italiana – Euronext, è ormai giunto al
suo decimo anniversario e come ogni anno vuole premiare
l’originalità e l’efficacia delle migliori strategie realizzate sul
mercato dei capitali come leva per lo sviluppo dell’impresa.
Le operazioni premiate sono state selezionate tra più di 80
concluse con successo nel 2022 e confermano l’importanza
dei mercati dei capitali per consentire alle imprese di
raccogliere nuove risorse e finanziare così la loro crescita
senza dover dipendere totalmente dal sistema bancario
tradizionale.
Per la categoria “Raccolta di fondi sul mercato azionario”
si è classificata al primo posto Industrie De Nora, con la
quotazione su Euronext Milan. L’IPO è risultata la più grande
del 2022 sul mercato regolamentato e i proventi saranno
utilizzati per finanziare la strategia di crescita organica
definita nel piano strategico, nuovi investimenti produttivi
e il capitale circolante. Tra i premiati anche Technoprobe e
CY4GATE, rispettivamente seconda e terza classificata.
Per la categoria “Raccolta di fondi sul mercato del debito
ESG” si è classificata al primo posto Alerion Clean Power
con l’emissione di un green bond da €100 milioni. I proventi
dell’emissione andranno a finanziare nuovi investimenti in
progetti green, incluse nuove centrali eoliche o a energia
solare. Tra i premiati anche Snam e A2A, rispettivamente
seconda e terza classificata.
Per la categoria “Raccolta di fondi sul mercato del debito
tradizionale” si è classificata al primo posto Lottomatica
con l’emissione di un prestito obbligazionario da €350
milioni. I proventi dell’emissione saranno utilizzati per
finanziare nuovi investimenti e acquisizioni e per ottimizzare
la struttura del capitale. Al secondo posto, premiati ex-
aequo, AMCO – Asset Management Company e Autostrade
per l’Italia.
La giuria, chiamata a scegliere i vincitori, era presieduta e
coordinata da Francesco Perilli (Socio, EQUITA) e composta
da: Paolo Basilico (Amministratore Unico, Samhita
Investments), Stefano Caselli (Dean della SDA Bocconi
School of Management, Università Bocconi), Marco
Clerici (Co-Responsabile Investment Banking, Equita),
Paolo Colonna (Presidente, Creazione di Valore), Claudio
Costamagna (Presidente, CC & Soci), Rodolfo De Benedetti
(Presidente, CIR), Stefano Gatti (Antin IP Associate Professor
of Infrastructure Finance, Università Bocconi), Paolo
Marchesini (Group Chief Financial Officer, Campari Group),
Umberto Nicodano (Partner, Studio Legale Bonelli Erede),
Claudia Parzani (Presidente, Borsa Italiana ), Fabrizio Testa
(Amministratore Delegato Borsa Italiana), Fabrizio Viola
(Partner e Presidente, Cap Advisory) e Andrea Vismara
(Amministratore Delegato, EQUITA).
…di Governance
Aumenti del Capitale Sociale
Nella tabella seguente è riportato il riepilogo degli aumenti
di capitale intervenuti da gennaio 2023 e sino alla data di
redazione del presente documento.
Come noto, tali aumenti di capitale sono funzionali
all’esercizio delle stock options assegnate nell’ambito dei
piani di incentivazione.
Di seguito si riporta lo schema che riepiloga gli aumenti di
capitale avvenuti nel periodo in esame.
Variazione del capitale sociale di Equita Group
Periodo # Azioni
CTV
€
Nuovo
Capitale
Sociale
Ctv
Capitale
Sociale
22° marzo 2023 -
31 marzo 2023
67,229 15,297 50.992.257 11.602.673 €
1° aprile - 11 aprile
2023
53,537 12,182 51.045.794 11.614.855 €
1° giugno - 14
giugno 2023
81,280 18,494 51.127.074 11.633.350 €
3 ottobre - 12
ottobre 2023
141,364 32,166 51.268.438 11.665.516 €
1° dicembre - 14
dicembre 2023
55,582 12,647 51,324,020 11.678.163 €
Totale 398,992 90,787
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Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
… di Sustainability
Proseguono le attività filantropiche della
Fondazione Equita
Il Gruppo, anche attraverso la Fondazione Equita ha
supportato nel 2023 più di 40 iniziative e progetti.
Le erogazioni complessive per l’anno 2023 si sono
attestate a €460.134, in leggero aumento rispetto allo
scorso esercizio. Le iniziative supportate hanno visto la
seguente ripartizione tra le diverse aree di intervento:
- Territorio e Comunità per il 44%;
- Arte e Cultura per il 24%;
- Cultura Economica e Finanziaria per il 2%;
- Giovani e Talento per il 27%.
Tra i principali progetti sostenuti dalla nostra
Fondazione, rientrano:
- Il progetto “Selinunte on Ice”, nell’ambito del quale
Fondazione Equita, in collaborazione con il Centro
Sportivo Italiano e con il patrocinio del Comune di
Milano, ha contribuito all’installazione di una pista
di pattinaggio su ghiaccio, alla sponsorizzazione del
villaggio dello sport e dei campus estivi in Piazzale
Selinunte a Milano,
- Tale progetto ha come obiettivo quello di rispondere
all’esigenza di socialità e di benessere di un quartiere
complesso di Milano.
- Il progetto Visita Sospesa ®, con cui la Fondazione
ha supportato tramite l’Associazione Progetto Panda
Onlus, l’iniziativa del medico-solidale, realizzata dal
centro Medico per famiglie “Welcomed”, che nasce
ispirandosi alla nobile tradizione del “caffè sospeso”
napoletano: bere un caffè e, insieme, offrirne un altro a
chi non può permetterselo.
I beneficiari del progetto sono individui o famiglie
appartenenti alle fasce più fragili della popolazione
a cui verranno effettuate visite gratuite. Il 70% dei
soggetti coinvolti sono bambini e adolescenti e del
restante 30%, il 60% sono donne.
- Welcomed nel 2023 ha aperto un nuovo spazio
attrezzato per ospitare un centro dedicato alla salute
delle famiglie e dei loro figli, e la Fondazione Equita ha
contribuito alla sua realizzazione.
- l’associazione Aisphem: un’organizzazione senza scopi
di lucro nata nell’Aprile 2012 con la mission di stimolare
e sostenere la ricerca scientifica finalizzata alla scoperta
di terapie e trattamenti efficaci per curare i sintomi delle
persone affette dalla Sindrome di Phelan-McDermid;
- Associazione Cometa: tra i vari obiettivi che persegue
vi è quello di prevenire le difficoltà della crescita e
contrastare la dispersione scolastica offrendo un
contesto stimolante e creativo, dove ciascuno si senta
valorizzato, acquisisca fiducia in sé stesso e impari un
mestiere;
- la Fondazione ITAMA – Italiano per mamme. Con il
progetto “ITAMA italiano per mamme - percorso di
alfabetizzazione socio-linguistica in italiano per donne
straniere e baby-parking per i loro figli da 0 a 3 anni”
la Fondazione propone l’insegnamento della lingua e
della cultura italiana per raggiungere donne straniere
che rischiano di rimanere emarginate all’interno del
proprio nucleo familiare, accudendo nel frattempo i
loro bimbi più piccoli.
- il Progetto “Comunità per minori tutti per uno”:
Le comunità “Tuttiperuno” e “Girotondo” sono un
servizio permanente e continuo aperto 24 ore su 24,
365 giorni all’anno. I minori sono accolti e assistiti
da educatori specializzati capaci di avvicinare e
comunicare con bambini, bambine, ragazzi e ragazze
vittime di esperienze traumatiche e di comprendere
il loro complesso e doloroso scenario mentale e
comportamentale.
- l’Organizzazione no profit Ahbap: è un centro di
donazione filantropico a cui la Fondazione Equita ha
devoluto la raccolta fondi effettuata al fine di supportare
con cibo, beni di prima necessità e forniture mediche,
le famiglie sopravvissute al terremoto in Turchia e Siria.
La lista completa delle iniziative è descritta nella Brochure
della Sostenibilità pubblicata sul sito di Equita.
Iniziative progettuali
Nel corso dell’anno 2023, il gruppo Equita ha implementato
una serie di progetti strategici finalizzati a potenziare la
nostra posizione competitiva e garantire la continuità
operativa. Di seguito, sono riportati i principali risultati
ottenuti nei settori chiave:
Progetti Business Related:
- Migrazione di Borsa Italiana sulla piattaforma Euronext:
completata l’attività di migrazione dei mercati Equity,
Fixed Income e Certificates. Nel corso dell’ultimo
trimestre dell’anno inoltre sono iniziate le analisi in
vista dell’ultima fase della migrazione che avrà come
oggetto i derivati.
- Nuovo Content Management System – Factset Partners:
il Research Team ha finalizzato l’adozione del nuovo
applicativo per la produzione di report di ricerca
rapidamente e con un layout innovativo. Particolare
attenzione è stata data, oltre alla configurazione
dell’applicativo, all’integrazione di Factset Partners con
tutti i sistemi già in uso (i.e. CRM, Databese conflitti di
interesse, ecc).
- Settlement USA T+1: avviati gli studi per recepire
il cambiamento delle modalità di regolamento
dell’operatività con i clienti americani, che entrerà in
vigore a maggio 2024.
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Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
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- Finalizzata l’adesione al circuito S.W.I.F.T., protocollo di
invio conferme degli ordini di mercato, come servizio
aggiuntivo da fornire al cliente.
- Set-up dei due nuovi fondi di debito che Equita Capital
SGR commercializzerà nel corso del 2024: EGIF e EPD III.
Attività di Consolidamento tecnologico:
- Disaster Recovery in cloud: avviati gli studi e l’analisi
architetturale. Il progetto prevede il completamento
dell’implementazione e il go - live nella prima metà del
2024.
- Rinnovamento applicativi interni. È stato avviato un
progetto volto alla dismissione di applicativi obsoleti
in favore di una tecnologia moderna, sviluppata e
supportata da Microsoft, che consentirà di allungare il
ciclo di vita di applicazioni strategiche per Equita e di
aumentarne la resilienza digitale.
- Sicurezza informatica: effort continuativo volto a
rafforzare le tutele e i presidi contro eventi “malevoli”.
In particolare, sono stati implementate azioni per:
- identificare eventuali fattori di debolezza nell’ambito
della sicurezza dei sistemi e quindi previste azioni di
remediation;
- sensibilizzare e formare le risorse per mezzo una
campagna di phishing e una sessione di e-learning in
ambito Cyber security. Innovazione e Large Language
Models (LLM). Supportati da partner tecnologici
affermati, sono stati identificati dei casi d’uso a cui
applicare i nuovi algoritmi di Generative AI. L’obiettivo
del progetto è quello di trovare modi per efficentare
processi operativi time consuming.
Altre informazioni
Attività di ricerca e sviluppo
Si segnala che nel corso dell’esercizio non è stata svolta
attività di ricerca e sviluppo ai sensi dell’art. 2428 comma 3,
punto 1) del Codice Civile.
Informativa sul capitale e azioni proprie (art 2428
c.c.)
Al 31 dicembre 2023 il capitale sociale è costituito da n.
51.324.020 di azioni ordinarie di cui 3.146.247 euro sono
detenute da Equita Group S.p.A.
Numero e valore nominale sia delle azioni proprie sia
delle azioni o quote di società controllanti possedute
dalla società, anche per tramite di società fiduciaria o
per interposta persona, con l’indicazione della parte di
capitale corrispondente
Ai sensi del 3° comma, punto 3) dell’art. 2428 del Codice
Civile, si segnala che Equita Group possiede n. 3.146.247,
per un controvalore di € 3.171.237 azioni proprie pari al
6,13% del capitale sociale
Le società controllate da Equita Group non detengono
azioni della Capogruppo.
Numero e il valore nominale sia delle azioni proprie sia
delle azioni o quote di società controllanti acquistate o
alienate dalla società, nel corso dell’esercizio, anche per
tramite di società fiduciaria o per interposta persona, con
l’indicazione della corrispondente parte di capitale, dei
corrispettivi e dei motivi degli acquisti e delle alienazioni.
Ai sensi del 3° comma, punto 4) dell’art. 2428 del Codice
Civile, si segnala che Equita Group possiede n. azioni proprie
3.146.247, per un controvalore complessivo di € 3.171.237,
pari al 6,13% di tutte le azioni rappresentative del capitale
sociale. Per un’analisi dettagliata circa la movimentazione
delle azioni proprie in portafoglio si rimanda alla sezione
specifica della Relazione sulla Gestione.
Informativa in relazione all’uso da parte della società
di strumenti finanziari e se rilevanti per la valutazione
della situazione patrimoniale e finanziaria e del risultato
economico dell’esercizio:
Ai sensi del 3° comma, punto 6) bis dell’art. 2428 del Codice
Civile, si segnala che i rischi più importanti riguardano il
contesto di mercato in cui il Gruppo opera.
I rischi aziendali sono valutati dai membri del Consiglio di
amministrazione su base annuale nell’ambito del processo
ICAAP/ILAAP. Inoltre, sono rivisti periodicamente come
parte della normale attività di monitoraggio a livello di
Gruppo.
Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari
Ai sensi dell’art. 123-bis, comma 3 del Decreto legislativo 24
febbraio 1998 n. 58, la Relazione sul governo societario e
gli assetti proprietari è disponibile nella sezione “Corporate
Governance” del sito internet di Equita (www. equita.eu)
Relazione sulla politica in materia di remunerazione
Ai sensi dell’art. 123-ter del Decreto legislativo 24 febbraio
1998 n.58 e così come modificato in attuazione della
Direttiva (UE) 2017/828 e dell’art. 84- quater, comma 1,
del Regolamento emittenti, la “Relazione sulla politica
in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti
“, è disponibile sul sito internet nella sezione “Corporate
Governance” di Equita (www.equita.eu).
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Processo di semplificazione normativa - Consob
n. 18079 del 20 gennaio 2012
Equita Group conferma la propria volontà di aderire al
regime di opt-out di cui agli artt. 70, comma 8, e 71, comma
1-bis, del Regolamento Emittenti, avvalendosi pertanto
della facoltà di derogare agli obblighi di pubblicazione dei
documenti informativi prescritti in occasione di operazioni
significative di fusione, scissione, aumento di capitale
mediante conferimento di beni in natura, acquisizioni e
cessioni.
ESEF - European Single Electronic Format
Nel rispetto di quanto previsto dalla direttiva 2004/109/
CE e dal Regolamento Delegato UE 2019/815 (ESEF), la
presente Relazione Finanziaria Annuale Consolidata 2023
è redatta anche nel formato XHTML ed è resa disponibile
nella sua versione definitiva sul sito del Gruppo.
Rapporti con parti correlate
Ai sensi dell’art. 2428 comma 2, punto 2) del Codice
Civile, dichiariamo con la presente che i rapporti
ricorrenti tra parti correlate intrattenuti nel corso
del 2023 sono riconducibili a rapporti partecipativi,
a contratti di prestazione di servizi infragruppo, e di
distacco del personale tra:
- Equita Group S.p.A.;
- Equita SIM S.p.A.;
- Equita Capital SGR S.p.A;
- Equita Investimenti S.p.A.;
- Equita K Finance S.r.l.;
Oltre a queste si aggiungono i dirigenti con responsabilità
strategica e i membri del collegio sindacale.
Sedi Secondarie
EQUITA Group non possiede una sede secondaria.
Destinazione dell’utile di esercizio
L’esercizio 2023 si è concluso con un risultato netto
consolidato di pertinenza della capogruppo pari a €
16.059.033.
Il Consiglio di Amministrazione propone all’Assemblea
degli azionisti distribuire un dividendo unitario di euro
0,35 per ogni azione in circolazione, per un ammontare
massimo complessivo di euro 17.195.205 da pagarsi in due
tranche a maggio 2024 e a novembre 2024;
Prima tranche – €0,20 per azione, per un ammontare
massimo complessivo pari ad euro 9.821.546 rivenienti
dall’utile dell’esercizio 2023 – data di pagamento 22
maggio 2024 (payment date), data di stacco cedola 20
maggio 2024 (ex-dividend date) e data di legittimazione al
pagamento 21 maggio 2024 (record date);
Seconda tranche – €0,15 per azione per un ammontare
massimo complessivo pari ad euro 7.373.659 rivenienti
dall’utile dell’esercizio 2023 – data di pagamento 20
novembre 2024 (payment date), data di stacco cedola 18
novembre 2024 (ex-dividend date) e data di legittimazione
al pagamento 19 novembre 2024 (record date).
54
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Attestazione del bilancio consolidato ai sensi dell’art. 81-Ter del Regolamento Consob n.
11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni
I sottoscritti, Dottor Andrea Vismara, nella sua qualità di Amministratore Delegato e Direttore Generale di Equita Group
S.p.A., e Dottoressa Stefania Milanesi, nella sua qualità di Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari
di Equita Group S.p.A., attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall’articolo 154-bis, commi 3 e 4, del Decreto
Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
L’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa, e l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e
contabili per la formazione del Bilancio consolidato, nel corso del periodo chiuso al 31 dicembre 2023. Al riguardo si
segnala che la valutazione dell’adeguatezza delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio
consolidato chiuso al 31 dicembre 2023 è avvenuta sulla base della valutazione del sistema di controllo interno e di verifica
dei processi attinenti, anche indirettamente, alla formazione dei dati contabili e di bilancio.
Si attesta, inoltre, che il Bilancio consolidato:
- è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea ai sensi del
regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
- corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
- è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria
dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento;
La Relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione, nonché della
situazione dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento, unitamente alla descrizione dei principali
rischi e incertezze cui sono esposti. La relazione sulla gestione contiene, altresì, informazioni sulle operazioni rilevanti con
parti correlate ai sensi di quanto previsto dall’Art. 154 TER del d.lgs. 58/98.
Milano, 14 marzo 2024
Equita Group S.p.A.
L’Amministratore Delegato Il Dirigente preposto alla redazione
e Direttore Generale dei documenti contabili societari
Andrea Vismara Stefania Milanesi
3
Bilancio
consolidato al
31 dicembre 2023
Schemi di bilancio e nota integrativa
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Gruppo Equita | Bilancio 2023
56
Prospetti contabili
Stato Patrimoniale Consolidato
Voci dell’ Attivo (importi in euro)
Voci dell’ Attivo Consolidato (importi in euro)
31/12/2023 31/12/2022
10 Cassa e disponibilità liquide 130,481,458 107,944,782
20 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 77,384,279 111,713,663
a) attività finanziarie detenute per la negoziazione 55,043,256 102,138,408
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value. 22,341,024 9,575,255
40 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato 101,248,810 99,550,332
a) crediti verso banche 66,423,042 46,394,967
b) crediti verso società finanziarie 15,122,256 30,652,845
c) crediti verso clientela 19,703,512 22,502,521
50 Derivati di copertura 106,079 146,474
70 Partecipazioni 628,160 46,267
80 Attività materiali 5,982,648 4,140,864
90 Attività immateriali 26,606,916 26,901,934
di cui:
- avviamento 24,153,008 24,153,008
100 Attività fiscali 3,237,194 7,520,436
a) correnti 1,199,047 4,961,894
b) anticipate 2,038,147 2,558,542
120 Altre attività 34,042,397 41,566,005
Totale Attivo 379,717,941 399,530,757
57
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Gruppo Equita | Bilancio 2023
Prospetti contabili
Stato Patrimoniale Consolidato
Voci del Passivo e del Patrimonio Netto (importi in euro)
31/12/2023 31/12/2022
10 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato 193,785,598 205,731,240
a) Debiti 193,785,598 205,731,240
20 Passività finanziarie di negoziazione 20,067,070 15,540,760
60 Passività fiscali 1,331,729 3,626,449
a) correnti 623,424 2,932,930
b) differite 708,305 693,519
80 Altre passività 50,788,482 64,428,329
90 Trattamento di fine rapporto del personale 1,941,659 2,069,142
100 Fondi per rischi e oneri 3,234,663 3,833,991
c) altri fondi rischi ed oneri 3,234,663 3,833,991
110 Capitale 11,678,163 11,587,376
120 Azioni proprie (-) (3,171,237 ) (3,926,926 )
140 Sovrapprezzi di emissione 23,373,173 20,446,452
150 Riserve 56,670,729 58,819,101
160 Riserve da valutazione 56,243 106,868
170 Utile (perdita) dell’esercizio 16,753,969 17,267,975
180 Patrimonio di pertinenza di terzi 3,207,700 -
Totale Passivo e Patrimonio Netto 379,717,941 399,530,757
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Gruppo Equita | Bilancio 2023
58
Prospetti contabili
Conto Economico Consolidato
Voci del Conto Economico (importi in euro)
31/12/2023 31/12/2022
10 Risultato netto dell’attività di negoziazione 11,193,279 7,195,400
40
Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a
conto economico
b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value 3,557,965 1,102,819
50 Commissioni attive 70,465,031 76,016,230
60 Commissioni passive (7,541,373 ) (6,508,850 )
70 Interessi attivi e proventi assimilati 10,212,231 3,251,913
di cui: interessi attivi calcolati con il metodo dell’interesse effettivo 6,983,126 1,053,399
80 Interessi passivi e oneri assimilati (10,217,284 ) (3,658,210 )
90 Dividendi e proventi simili 9,855,677 9,491,077
110 Margine di Intermediazione 87,525,527 86,890,378
120 Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito relativo a: (147,431 ) 6,256
a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato; (147,431 ) 6,256
130 Risultato netto della gestione finanziaria 87,378,096 86,896,634
140 Spese amministrative: (61,547,246 ) (61,038,306 )
a) spese per il personale (42,768,632 ) (43,608,255 )
b) altre spese amministrative (18,778,614 ) (17,430,052 )
160 Rettifiche/Riprese di valore nette su attività materiali (1,701,111 ) (1,307,930 )
170 Rettifiche/Riprese di valore nette su attività immateriali (281,758 ) (359,214 )
180 Altri proventi e oneri di gestione (199,509 ) (137,239 )
190 Costi operativi (63,729,624 ) (62,842,689 )
200 Utili (Perdite) delle partecipazioni - (44,389 )
240 Utile (perdite) dell’attività corrente al lordo delle imposte 23,648,472 24,009,556
250 Imposte sul reddito del periodo dell’operatività corrente (6,894,503 ) (6,741,581 )
260 Utile (perdita) dell’attività corrente al netto delle imposte 16,753,969 17,267,975
280 Utile (perdita) dell’esercizio 16,753,969 17,267,975
290 Utile (Perdita) dell’esercizio di pertinenza di terzi 694,937 2,020,592
300 Utile (Perdita) dell’esercizio di pertinenza della capogruppo 16,059,033 15,247,383
Utile base per azione (basic EPS) 0.34 0.33
Utile diluito per azione (diluted EPS) 0.33 0.32
59
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Gruppo Equita | Bilancio 2023
Prospetti contabili
Redditività consolidata complessiva
Prospetto della redditività complessiva (importi in euro)
Voci 31/12/2023 31/12/2022
10 Utile (perdita) d’esercizio 16,753,969 17,267,975
Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza rigiro a conto economico (10,230 ) (162,456 )
70 Piani a benefici definiti (10,230 ) (162,456 )
Altre componenti reddituali al netto delle imposte con rigiro a conto economico (40,395 ) 150,019
Copertura dei flussi finanziari (40,395 ) 150,019
170 Totale altre componenti reddituali al netto delle imposte (50,625 ) (12,437 )
180 Redditività complessiva (Voce 10+170) 16,703,344 17,255,538
190 Redditività consolidata complessiva di pertinenza di terzi 694,937 2,020,592
200 Redditività consolidata complessiva di pertinenza della Capogruppo 16,008,408 15,234,946
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Gruppo Equita | Bilancio 2023
60
Prospetti contabili
Prospetto delle variazioni di patrimonio netto
Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto Consolidato (importi in euro)
Esistenze al
31.12.2022
Modifica saldi
apertura
Esistenze al
01.01.2023
Allocazione risultato
esercizio precedente
Redditività
complessiva
al
31.12.2023
Patrimonio
netto di
gruppo
31.12.2023
Patrimonio
netto
di terzi
31.12.2023
Patrimonio
netto totale
31/12/2023
Operazioni sul patrimonio netto
Riserve
Dividendi
e altre
destinazioni
Emissione
nuove
azioni
Variazioni
strumenti di
capitale
Variazioni di
riserve per
IFRS 2
Altre
variazioni
Capitale 11,587,376 - 11,587,376 - - 90,787 - - - - 11,678,163 33,000 11,711,163
Sovrapprezzo di
emissione 20,446,452 - 20,446,452 - - 949,761 1,976,961 - - - 23,373,173 72,000 23,445,173
Riserve: 58,819,101 - 58,819,101 17,267,975 (17,000,065 ) - - (676,431 ) (1,739,851 ) - 56,670,729 3,070,876 59,741,605
a) di utili 33,869,549 - 33,869,549 17,267,975 (10,049,048 ) - - (676,431 ) (1,790,480 ) - 38,621,565 296,669 38,918,234
b) altre 24,949,552 - 24,949,552 - (6,951,017 ) - - - 50,629 - 18,049,164 2,774,207 20,823,371
Azioni proprie (3,926,926 ) - (3,926,926 ) - - - 755,689 - - - (3,171,237 ) - (3,171,237 )
Riserve da
valutazione 106,868 - 106,868 - - - - - - (50,625 ) 56,243 31,824 88,067
Strumenti di
capitale - - - - - - - - - - - - -
Utile (Perdita) del
Gruppo 17,267,975 - 17,267,975 (17,267,975 ) - - - - - 16,059,033 16,059,033 694,937 16,753,969
Patrimonio netto
del Gruppo 104,300,846 - 104,300,846 - (17,000,065 ) 1,040,547 2,732,650 (676,431 ) (1,739,851 ) 16,008,408 104,666,104 x 104,666,104
Patrimonio netto
dei terzi - - - - - - - - 3,207,700 694,937 x 3,902,637 3,902,637
Patrimonio
netto totale 104,300,846 -104,300,846 - (17,000,065 ) 1,040,547 2,732,650 (676,431 ) 1,467,849 16,703,344 x x 108,568,741
61
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Gruppo Equita | Bilancio 2023
Prospetti contabili
Prospetto delle variazioni di patrimonio netto
Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto Consolidato 2022 (importi in euro)
Esistenze al
31.12.2021
Modifica saldi apertura
Esistenze al
01.01.2022
Allocazione risultato
esercizio precedente
Variazioni del periodo
Variazione
di riserve
Variazioni del periodo
Redditività complessiva al 31.12.2022
Patrimonio netto al 31.12.2022
Operazioni sul patrimonio netto
Riserve
Dividendi
e altre
destinazioni
Emissione
nuove azioni
Acquisto
azioni
proprie
Distrib.ne
straordinaria
dividendi
Variazioni
strumenti di
capitale
Variazioni
di riserve
per IFRS 2
Altre variazioni
Capitale 11,427,911 - 11,427,911 - - - 97,394 - - - 62,072 - - 11,587,376
Sovrapprezzo di emissione 18,737,040 - 18,737,040 - - - 1,083,966 - - - 625,446 - - 20,446,452
Riserve: 51,175,550 - 51,175,550 5,704,876 - - - - - - 1,938,675 - - 58,819,101
a) di utili 26,147,735 - 26,147,735 5,704,876 - - - - - - 2,016,938 - - 33,869,549
b) altre 25,027,815 - 25,027,815 - - - - - - - (78,263 ) - - 24,949,552
Azioni proprie (4,059,802 ) - (4,059,802 ) - - - - (37,124 ) - - 170,000 - - (3,926,926 )
Riserve da valutazione (42,752 ) - (42,752 ) - - - - - - - - - 149,620 106,868
Strumenti di capitale - - - - - - - - - - - - - -
Utile (Perdita) del Gruppo 22,071,091 - 22,071,091 (5,704,876 ) (16,366,215 ) - - - - - - - 17,267,975 17,267,975
Patrimonio netto del Gruppo 99,309,038 - 99,309,038 - (16,366,215 ) - 1,181,359 (37,124 ) - - 2,108,675 - 17,417,595 104,300,846
Patrimonio netto dei terzi - - - - - - - - - - - - x -
Patrimonio netto totale 99,309,038 - 99,309,038 x x x x x x x x x x 104,300,846
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Gruppo Equita | Bilancio 2023
62
Prospetti contabili
Rendiconto finanziario consolidato (metodo diretto)
Rendiconto finanziario Consolidato (metodo diretto)
A Attività operativa 31/12/2023 31/12/2022
1 Gestione 24,545,759 27,500,360
commissioni attive (+) 70,317,600 76,022,601
commissioni passive (-) (7,541,373 ) (6,508,850 )
interessi attivi incassati (+) 10,212,231 3,251,913
interessi passivi pagati (-) (10,217,284 ) (3,658,210 )
dividendi e proventi simili (+) 9,855,677 9,491,077
spese per il personale (-) (41,440,983 ) (42,528,767 )
altri costi (-) (18,964,864 ) (17,569,161 )
altri ricavi (+) 13,080,190 9,457,195
imposte (-) (755,436 ) (457,438 )
2 Liquidità generata/assorbita dalle attività finanziarie 36,851,045 (119,468,048 )
attività finanziarie detenute per la negoziazione 49,366,208 (61,302,710 )
altre attività obbligatoriamente valutate al fair value (12,765,769 ) (2,325,081 )
attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (10,974,349 ) (12,730,176 )
altre attività 11,224,956 (43,110,081 )
3 Liquidità generata/assorbita dalle passività finanziarie (31,557,657 ) 71,923,690
passività finanziarie valutate al costo ammortizzato (11,945,642 ) 39,243,841
passività finanziarie di negoziazione 4,526,310 6,449,755
derivati di copertura 40,395 (150,019 )
altre passività (24,178,720 ) 26,380,113
Liquidità netta generata/assorbita dall’attività operativa 29,839,148 (20,043,998 )
B Attività di investimento
1 Liquidità generata da (+) - -
2 Liquidità assorbita da (-) (4,142,895 ) (285,581 )
acquisti di partecipazioni (600,000 ) -
acquisti di attività materiali (3,542,895 ) (245,634 )
acquisti di attività immateriali 0 (39,947 )
acquisti di rami d’azienda - -
Liquidità netta generata/assorbita dall’attività d’investimento (4,142,895 ) (285,581 )
CAttività di provvista
emissioni/acquisti di azioni proprie 3,773,197 2,001,753
emissioni/acquisti di strumenti di capitale (2,416,282 ) 1,938,675
distribuzione dividendi e altre finalità (17,000,065 ) (16,366,215 )
vendita/(acquisto di controllo di terzi) 3,207,700 -
Liquidità netta generata/assorbita dall’attività di provvista (12,435,449 ) (12,425,787 )
LIQUIDITÀ NETTA GENERATA/ASSORBITA NELL’ESERCIZIO 13,260,804 (32,755,366 )
63
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Gruppo Equita | Bilancio 2023
Prospetti contabili
Riconciliazione
"Ai fini di redazione della presente tabella di riconciliazione del rendiconto finanziario, tra le disponibilità liquide equivalente
è stata inclusa, oltre al saldo della voce 10 dell’Attivo Patrimoniale, la componente dei margini depositati presso la cassa di
compensazione e garanzia.
Riconciliazione
31/12/2023 31/12/2022
Cassa e disponibilità liquide all’inizio dell’esercizio 122,674,027 155,429,393
Liquidità totale netta generata/assorbita nel periodo 13,260,804 (32,755,366 )
Cassa e disponibilità liquide: effetto della variazione dei cambi - -
Cassa e disponibilità liquide alla chiusura del periodo 135,934,831 122,674,027
64
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Parte A - Politiche contabili
A.1 Parte generale
Sezione 1 - Dichiarazione di conformità ai principi contabili internazionali
Il presente Bilancio Consolidato, in applicazione del D.Lgs. 28 febbraio 2005 n. 38, è redatto secondo i principi contabili IAS/
IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board (IASB) e le relative interpretazioni dell’International Financial
Reporting Interpretations Committee (IFRIC) ed omologati dalla Commissione Europea, come stabilito dal Regolamento
Comunitario n. 1606 del 19 luglio 2002.
Il Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023 di Equita Group S.p.A. (di seguito anche “Società” o “Gruppo”) è stato predisposto
sulla base del Provvedimento di Banca d’Italia del 17 novembre 2022 “Il Bilancio degli intermediari IFRS diversi dagli
intermediari bancari”. In considerazione della tipologia di attività caratteristica prevalente e del fatto che Equita Group
S.p.A. è Capogruppo di un Gruppo di SIM, la stessa Equita Group ha deciso di utilizzare gli schemi di bilancio redatti sulla
base delle Istruzioni per la redazione dei bilanci degli Intermediari IFRS diversi dagli Intermediari Bancari emanate da Banca
d’Italia , ai sensi dell’art. 9 del D.lgs. 38/05 e dell’Art. 43 del D.lgs. 136/15, al fine di fornire una migliore e più rappresentativa
informativa.
Queste Istruzioni stabiliscono in modo vincolante gli schemi di Bilancio Consolidato e le relative modalità di compilazione,
nonché il contenuto della Nota integrativa. Nella predisposizione del Bilancio Consolidato sono stati applicati i principi IAS/
IFRS omologati ed in vigore al 31 dicembre 2023 il cui elenco è riportato nel presente Bilancio Consolidato.
Nella tabella che segue sono riportati i nuovi principi contabili internazionali o le modifiche di principi contabili già in
vigore, con i relativi Regolamenti di omologazione da parte della Commissione Europea, entrati in vigore nell’esercizio
2023.
Nuovi documenti emessi dallo IASB ed omologati dallU da adottare obbligatoriamente a partire dai bilanci
che iniziano il 1° gennaio 2023
| Data di | Regolamento UE e data di | |||
| Titolo documento | Data emissione | Data di entrata in vigore | ||
| omologazione | pubblicazione | |||
| IFRS 17 - Contratti assicurativi (incluse | maggio 2017- | (UE) 2022/2036 | ||
| 1° gennaio 2023 | 19 novembre 2021 | |||
| modifiche pubblicate nel giugno 2020) | giugno 2020 | 23 novembre 2021 | ||
| Prima applicazione dell'IFRS 17 e dell'IFRS | ||||
| (UE) 2022/1491 | ||||
| 9 - Informazioni comparative (Modifiche | dicembre-21 | 1° gennaio 2023 | 8 settembre 2022 | |
| 9 settembre 2022 | ||||
| all'IFRS 17) | ||||
| Definizione di stime contabili (Modifiche allo | (UE) 2022/357 | |||
| febbraio-21 | 1° gennaio 2023 | 2 marzo 2022 | ||
| IAS 8) | 3 marzo 2022 | |||
| Informativa sui principi contabili (modifiche | (UE) 2022/357 | |||
| febbraio-21 | 1° gennaio 2023 | 2 marzo 2022 | ||
| allo IAS 1) | 3 marzo 2022 | |||
| Imposte differite relative ad attività e | ||||
| (UE) 2022/1392 | ||||
| passività derivanti da un'unica operazione | maggio-21 | 1° gennaio 2023 | 11 agosto 2022 | |
| 12 agosto 2022 | ||||
| (modifiche allo IAS 12) | ||||
| Riforma Fiscale Internazionale - Norme tipo | (UE) 2023/2468 | |||
| maggio-23 | 1° gennaio 2023 | 8 novembre 2023 | ||
| del secondo pilastro (modifiche allo IAS 12) | 9 novembre 2023 |
Si segnala che l'applicazione di tali nuovi principi non comporta impatti rilevanti sul bilancio consolidato.
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
IAS/IFRS e relative interpretazioni IFRIC applicabili ai bilanci degli esercizi che iniziano dopo il 1° gennaio 2023
Documenti omologati dall’UE al 30 novembre 2023.
| Titolo documento | Data emissione | Data di entrata in vigore | Data di omologazione | Regolamento UE e data |
| di pubblicazione | ||||
| Passività del leasing in un'operazione di vendita e | ||||
| settembre-22 | 1° gennaio 2024 | 20 novembre 2023 | "(UE) 2023/2579 | |
| retrolocazione (Modifiche all'IFRS 16) |
IAS/IFRS e relative interpretazioni IFRIC applicabili ai bilanci degli esercizi che iniziano dopo il 1° gennaio 2023 -
Documenti NON ancora omologati dall’UE al 30 novembre 2023
| Titolo documento | Data emissione | Data di entrata in vigore del | Data di prevista omologazione |
| da parte dello IASB | documento IASB | da parte dell’UE | |
| Standards | |||
| Processo di omologazione | |||
| sospeso in attesa del nuovo | |||
| IFRS 14 Regulatory deferral accounts | Gennaio 2014 | 1° gennaio 2016 | |
| principio contabile sui “rate- | |||
| regulated activities”. | |||
| Amendments | |||
| Processo di omologazione | |||
| Sale or contribution of assets between an investor | Differita fino al completamento | ||
| sospeso in attesa della | |||
| and its associate or joint venture (Amendments to | Settembre 2014 | del progetto IASB sull’equity | |
| conclusione del progetto IASB | |||
| IFRS 10 and IAS 28) | method | ||
| sull’equity method | |||
| Classification of liabilities as current or non-current | Gennaio 2020 | ||
| (Amendments to IAS 1) and Non current liabilities | Luglio 2020 | 1° gennaio 2024 | TBD |
| with covenants (Amendments to IAS 1) | Ottobre 2022 | ||
| Supplier Finance Arrangements (amendment to IAS | |||
| maggio-23 | 1° gennaio 2024 | TBD | |
| 7 and IFRS 9) | |||
| Lack of Exchangeability (amentdment to IAS 21) | agosto-23 | 1° gennaio 2025 | TBD |
Si segnala che tali documenti saranno applicabili solo dopo l’avvenuta omologazione da parte dell’UE.
Sezione 2 - Principi generali di redazione
dal Prospetto della Redditività Consolidata Complessiva, dal Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto Consolidato,
dal Rendiconto Finanziario Consolidato e dalla Nota Integrativa. È, inoltre, corredato da una Relazione degli Amministratori
sull’andamento della gestione, dei risultati economici conseguiti e della situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
Il Bilancio Consolidato è stato redatto con chiarezza e rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale,
il risultato economico dell’esercizio e i flussi finanziari del Gruppo e si fonda sull’applicazione dei seguenti principi generali
di redazione contenuti nel Framework oltre che nello IAS 1:
Continuità aziendale - Attività, passività ed operazioni “fuori Bilancio” sono valutate secondo criteri di funzionamento
della Società, in quanto quest’ultima è destinata a continuare prospetticamente a operare sulla base di tutte le informazioni
disponibili, prendendo a riferimento, in accordo con le disposizioni dello IAS 1 “Presentazione del Bilancio”, un periodo
futuro di almeno, ma non limitato, a 12 mesi dalla data di chiusura del presente Bilancio Consolidato. Nella redazione
del Bilancio Consolidato, la Direzione Aziendale ha valutato l’applicabilità del presupposto della continuità aziendale. La
Direzione Aziendale ha concluso che il presupposto della continuità aziendale è soddisfatto in quanto non sono emersi
elementi di debolezza ne impatti rilevanti connessi ai fattori di rischio individuati.
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Competenza economica - Costi e ricavi vengono rilevati, a prescindere dal momento del loro regolamento monetario, in
relazione al periodo di maturazione economica e secondo il criterio di correlazione, oltre che secondo gli IFRS applicabili.
Costanza di presentazione - Presentazione e classificazione delle voci sono mantenute costanti nel tempo allo scopo di
garantire la comparabilità delle informazioni, salvo che la loro variazione sia richiesta da un Principio Contabile Internazionale
o da una Interpretazione oppure renda più appropriata, in termini di significatività e di affidabilità, la rappresentazione
dei valori. Se un criterio di presentazione o di classificazione viene cambiato, quello nuovo si applica – ove possibile – in
modo retroattivo; in tal caso vengono anche indicati la natura e il motivo della variazione nonché le voci interessate. Nella
presentazione e nella classificazione delle voci sono adottati gli schemi predisposti dalla Banca d’Italia per i bilanci dei
Gruppi di SIM.
Aggregazione e rilevanza - Tutti i raggruppamenti significativi di voci con natura o funzione simili sono riportati
separatamente. Gli elementi di natura o funzione diversa, se rilevanti, vengono presentati in modo distinto.
Divieto di compensazione - Attività e passività, costi e ricavi non vengono compensati tra loro, salvo che ciò non sia
richiesto o permesso da un Principio Contabile Internazionale o da una Interpretazione oppure dagli schemi predisposti
dalla Banca d’Italia per i bilanci dei Gruppi di SIM.
Informativa comparativa - Le informazioni comparative dell’esercizio precedente sono riportate per tutti i dati contenuti
nei prospetti contabili, a meno che un Principio Contabile Internazionale o una Interpretazione non prescrivano o consentano
diversamente. Sono incluse anche informazioni di natura descrittiva o commenti, quando utili per la comprensione dei dati.
Costanza di applicazione dei principi contabili - Le modalità di rilevazione delle voci sono mantenute costanti nel
tempo allo scopo di garantire la comparabilità dei bilanci salvo che la loro variazione sia richiesta da un Principio Contabile
Internazionale o da una Interpretazione oppure renda più appropriata, in termini di significatività e di affidabilità, la
rappresentazione dei valori. Se un principio viene cambiato, quello nuovo si applica – ove possibile – in modo retroattivo; in
tal caso vengono anche indicati la natura e il motivo della variazione, nonché le voci interessate dall’eventuale cambiamento.
Rischi ed incertezze legati all’utilizzo di stime e assunzioni
Per la redazione del Bilancio Consolidato si utilizzano stime contabili e assunzioni basate su giudizi complessi e/o oggettivi,
esperienze passate e su ipotesi considerate ragionevoli e realistiche sulla base delle informazioni conosciute al momento della
stima. L’utilizzo di queste stime contabili influenza il valore di iscrizione delle attività e delle passività e l’informativa su attività
e passività potenziali alla data del Bilancio Consolidato, nonché l’ammontare dei ricavi e dei costi nel periodo di riferimento. I
risultati effettivi possono differire da quelli stimati a causa dell’incertezza che caratterizza le ipotesi e le condizioni sulle quali
le stime sono basate.
Le principali fattispecie per le quali è maggiormente richiesto l’impiego di valutazioni soggettive da parte della direzione
aziendale sono:
- l’utilizzo di modelli valutativi per la rilevazione del fair value degli strumenti finanziari non quotati in mercati attivi;
- la quantificazione dei fondi del personale e dei fondi per rischi e oneri;
- la quantificazione delle perdite per riduzione di valore dei crediti e, in generale, delle altre attività finanziarie;
- la valutazione della congruità del valore delle partecipazioni e delle altre attività non finanziarie (avviamenti, attività
materiali, compresi i valori d’uso degli asset acquisiti con il leasing, e altre attività immateriali).
L’elenco dei processi valutativi sopra indicati viene fornito al solo fine di consentire al lettore una migliore comprensione
delle principali aree di incertezza, ma non è inteso in alcun modo a suggerire che assunzioni alternative, allo stato attuale,
possano essere più appropriate. Per le poste più rilevanti soggette a stima viene fornita, nelle specifiche sezioni di Nota
Integrativa, l’informativa delle principali ipotesi ed assunzioni utilizzate nella stima, nonché un’analisi di sensitività rispetto
ad ipotesi alternative.
Informativa sugli impatti del conflitto Russia-Ucraina
Il portafoglio del Gruppo non evidenzia esposizioni creditizie dirette verso Federazione Russa, Ucraina e Bielorussia.
Le esposizioni presenti al 31 dicembre 2023 riguardano crediti in valuta rublo per operatività di intermediazione con
clientela istituzionale non appartenente alla Federazione Russa, Ucraina e Bielorussia. Il controvalore delle esposizioni
menzionate al 31 dicembre 2023 è pari a euro 11.772.
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Sezione 3 - Eventi successivi alla data di riferimento del Bilancio Consolidato
Nei primi mesi del 2024, non sono intervenuti eventi societari di rilievo o avvenute operazioni anomale, inusuali o tali
comunque da dovere essere tenute in considerazione nella redazione di questo Bilancio Consolidato.
Si precisa che il presente Bilancio Consolidato è stato autorizzato alla pubblicazione, secondo quanto previsto dallo IAS 10,
dal Consiglio di Amministrazione tenutosi in data 14 marzo 2024.
Sezione 4 - Altri aspetti
Nella redazione del presente Bilancio Consolidato si è preso atto dei nuovi principi contabili internazionali e delle modifiche
di principi contabili già in vigore, come precedentemente indicato.
Con riferimento in particolare al Paragrafo 125 dello IAS 1, si rimanda alla sezione precedente.
Il Bilancio consolidato e il bilancio di esercizio della Capogruppo sono sottoposti a revisione contabile da parte della
Società di revisione EY S.p.A., ai sensi del D. Lgs. 27 gennaio 2010 n. 39 ed in esecuzione della delibera assembleare del 20
aprile 2023, per gli esercizi dal 2023 al 2031.
Regolamento ESEF
La Direttiva 2013/50/UE, che ha modificato la Direttiva 2004/109/CE (Direttiva sulla trasparenza), ha stabilito che tutte le
relazioni finanziarie annuali degli emittenti, i cui valori mobiliari sono ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato,
devono essere redatte in un formato elettronico unico di comunicazione. La Commissione europea ha recepito tali regole
nel Regolamento delegato 2019/815 del 17 dicembre 2018 (Regolamento 112 ESEF- European Single Electronic Format).
Il Regolamento prevede che gli emittenti che redigono il bilancio consolidato conformemente agli IFRS devono redigere e
pubblicare la loro relazione finanziaria annuale nel formato XHTML (eXtensible HyperText Markup Language), utilizzando
il linguaggio “Inline Extensible Business Reporting Language (iXBRL)” per la marcatura dei prospetti contabili consolidati
(Stato Patrimoniale, Conto Economico, Prospetto della redditività complessiva, Prospetto delle variazioni del Patrimonio
Netto, Rendiconto Finanziario) e le informazioni contenute nella nota integrativa. il Gruppo Equita lo ha implementato per
la prima volta nel bilancio Consolidato al 31 dicembre 2022.
Gli emittenti possono comunque continuare a pubblicare il Bilancio in altri formati (i.e. PDF). Si segnala che alcune
informazioni contenute nella Nota Integrativa del bilancio consolidato quando estratte dal formato XHTML in un’istanza
XBRL, a causa di taluni limiti tecnici, potrebbero non essere riprodotte in maniera identica, rispetto alle corrispondenti
informazioni visualizzabili nel bilancio consolidato in formato XHTML ed in formato PDF.
Sezione 5 - Area e metodi di consolidamento
Area e metodo di consolidamento
L’area di consolidamento è definita in base all’IFRS 10 “Bilancio Consolidato” che prevede la presenza di un “controllo”
qualora vi sia la contemporanea presenza dei seguenti tre elementi:
- il potere derivante da diritti esistenti esercitabili di dirigere le attività rilevanti, ossia le attività svolte dall’entità oggetto
di investimento che sono in grado di influenzarne i rendimenti, nel momento in cui devono essere prese decisioni sulle
stesse;
- l’esposizione alla variabilità dei rendimenti derivanti dall’attività dell’entità oggetto di investimento che possono variare
in aumento o in diminuzione;
- l’esercizio del potere per influenzare i rendimenti.
Sono collegate le società sottoposte ad influenza notevole, definita come il potere di partecipare nelle attività rilevanti della
società, ma non il controllo su di esse. L’influenza notevole viene presunta nel caso una società detenga almeno il 20%
dei diritti di voto (ivi inclusi i diritti di voto “potenziali”) nella partecipata o nelle quali – pur con una quota di diritti di voto
inferiore – ha il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali in virtù di particolari legami
giuridici, quali la partecipazione a patti di sindacato.
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Sono escluse dall’area di consolidamento, e classificate sulla base di quanto previsto dall’IFRS 9, alcune interessenze
superiori al 20%, in quanto di importo contenuto ed il Gruppo, non ha accesso alle politiche di gestione e può esercitare
diritti di governance limitati alla tutela dei propri interessi patrimoniali, pertanto non si configura un’influenza notevole.
1. Partecipazioni in società controllate in via esclusiva
| Rapporto di partecipazione | |||||
| Tipo di | Impresa | Quota | |||
| Denominazione imprese | Sede | rapporto | partecipante | % | Disponibilità dei voti % (b) |
| (a) | |||||
| 1. Equita SIM | Milano | 1 | Equita Group | 100% | 100% |
| 2. Equita Capital SGR | Milano | 1 | Equita Group | 100% | 100% |
| 3. Equita K Finance | Milano | 1 | Equita Group | 70% | 70% |
| 4. Equita Investimenti | Milano | 1 | Equita Group | 100% | 100% |
(a) Tipo di rapporto:
1 = maggioranza dei diritti di voto nell’assemblea ordinaria
2 = influenza dominante nell’assemblea ordinaria
3 = accordi con altri soci
4 = altre forme di controllo
5 = direzione unitaria ex art. 39, comma 1, del “decreto legislativo 136/2015”
6 = direzione unitaria ex art. 39, comma 2, del “decreto legislativo 136/2015”
(b) Disponibilità voti nell’assemblea ordinaria, distinguendo tra effettivi e potenziali
2. Valutazione e assunzioni significative per determinare l’area di consolidamento
Generalmente, vi è la presunzione che la maggioranza dei diritti di voto comporti il controllo. A supporto di tale presunzione
e quando il Gruppo detiene meno della maggioranza dei diritti di voto (o diritti simili), il Gruppo considera tutti i fatti e le
circostanze rilevanti per stabilire se controlla l’entità oggetto di investimento, inclusi:
- Accordi contrattuali con altri titolari di diritti di voto;
- Diritti derivanti da accordi contrattuali;
- Diritti di voto e diritti di voto potenziali del Gruppo.
Il Gruppo riconsidera se ha o meno il controllo di una partecipata se i fatti e le circostanze indicano che ci siano stati dei
cambiamenti in uno o più dei tre elementi rilevanti ai fini della definizione di controllo. Il consolidamento di una controllata
inizia quando il Gruppo ne ottiene il controllo e cessa quando il Gruppo perde il controllo. Le attività, le passività, i ricavi
ed i costi della controllata acquisita o ceduta nel corso dell’esercizio sono inclusi nel bilancio consolidato dalla data in cui il
Gruppo ottiene il controllo fino alla data in cui il Gruppo non esercita più il controllo sulla società
In base a quanto prescritto dalle norme congiunte dell’IFRS 10 “Bilancio Consolidato”, dell’IFRS 11 “Accordi a controllo
congiunto” e dell’IFRS 12 “Informativa sulle partecipazioni in altre entità”, il Gruppo ha proceduto al consolidamento delle
società controllate utilizzando il metodo del consolidamento integrale ossia “linea per linea”.
In ossequio al Paragrafo B86 dell’IFRS 10, la procedura di consolidamento “integrale” ha previsto:
- La combinazione di elementi similari di attività, passività, patrimonio netto, ricavi, costi e flussi finanziari della controllante
con quelli della controllata;
- La compensazione (elisione) del valore contabile della partecipazione della controllante nella controllata e della
corrispondente parte di patrimonio netto, dopo l’attribuzione delle pertinenze di terzi, di ciascuna controllata posseduta
dalla controllante;
- L’elisione integrale di attività e passività, patrimonio netto, ricavi, costi e flussi finanziari infragruppo relativi a operazioni
tra le due entità del gruppo (profitti e perdite derivanti da operazioni infragruppo comprese nel valore contabile di
attività sono eliminati completamente).
- L’utile (perdita) d’esercizio e ciascuna delle altre componenti di conto economico complessivo sono attribuite ai soci
della controllante e alle partecipazioni di minoranza, anche se ciò implica che le partecipazioni di minoranza hanno
un saldo negativo. Quando necessario, vengono apportate le opportune rettifiche ai bilanci delle controllate, al fine
di garantire la conformità alle politiche contabili del gruppo. Tutte le attività e passività, il patrimonio netto, i ricavi, i
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
costi e i flussi finanziari infragruppo relativi a operazioni tra entità del gruppo sono eliminati completamente in fase di
consolidamento.
- Le variazioni nelle quote di partecipazione in una società controllata che non comportano la perdita di controllo sono
contabilizzate a patrimonio netto.
- Se il Gruppo perde il controllo di una controllata, deve eliminare le relative attività (incluso l’avviamento), passività, le
interessenze delle minoranze e le altre componenti di patrimonio netto, mentre l’eventuale utile o perdita è rilevato a
conto economico. La quota di partecipazione eventualmente mantenuta deve essere rilevata al fair value
Il metodo del patrimonio netto viene utilizzato per il consolidamento delle società collegate e per le società sottoposte a
controllo congiunto.
Le considerazioni fatte per determinare l’influenza notevole o il controllo congiunto sono simili a quelle necessarie a
determinare il controllo sulle controllate. Le partecipazioni del Gruppo in società collegate e joint venture sono valutate
con il metodo del patrimonio netto.
Il metodo del patrimonio netto prevede che ogni differenza di patrimonio netto della partecipata (comprensivo degli utili o
delle perdite) dal momento dell’acquisto venga incluso nel valore di carico della partecipazione (originariamente iscritto al
costo); tale valore viene abbassato nel caso in cui la partecipazione distribuisca dividendi. Nel conto economico consolidato
vengono rilevati il pro-quota dell’utile o delle perdite della partecipazione, nonché qualsiasi riduzione durevole o ripresa
di valore. Ogni cambiamento nelle altre componenti di conto economico complessivo relativo a queste partecipate è
presentato come parte del conto economico complessivo del Gruppo. Inoltre, nel caso in cui una società collegata o una
joint venture rilevi una variazione con diretta imputazione al patrimonio netto, il Gruppo rileva la sua quota di pertinenza,
ove applicabile, nel prospetto delle variazioni nel patrimonio netto. Gli utili e le perdite non realizzate derivanti da transazioni
tra il Gruppo e società collegate o joint venture, sono eliminati in proporzione alla quota di partecipazione nelle collegate
o joint venture.
Il bilancio delle società collegate e della joint venture è predisposto alla stessa data di chiusura del bilancio del Gruppo.
Successivamente all’applicazione del metodo del patrimonio netto, il Gruppo valuta se sia necessario riconoscere una
perdita di valore della propria partecipazione nelle società collegate o joint venture. Il Gruppo valuta a ogni data di bilancio
se vi siano evidenze obiettive che le partecipazioni nelle società collegate o joint venture abbiano subito una perdita di
valore. In tal caso, il Gruppo calcola l’ammontare della perdita come differenza tra il valore recuperabile della collegata o
della joint venture e il valore di iscrizione della stessa nel proprio bilancio, rilevando tale differenza nel prospetto dell’utile/
(perdita) d’esercizio nella voce “quota di pertinenza del risultato di società collegate e joint venture”.
All’atto della perdita dell’influenza notevole su una società collegata o del controllo congiunto su una joint venture, il
Gruppo valuta e rileva la partecipazione residua al fair value. La differenza tra il valore di carico della partecipazione alla
data di perdita dell’influenza notevole o del controllo congiunto e il fair value della partecipazione residua e dei corrispettivi
ricevuti è rilevata nel conto economico
A.2 Parte relativa alle principali voci di Bilancio Consolidato
Di seguito sono riportati i principi contabili adottati ai fini della predisposizione del Bilancio Consolidato al 31 dicembre
2023, senza modifiche di rilievo rispetto a quelli utilizzati per la predisposizione del Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2022,
presentato ai fini comparativi. Nel dettaglio, sono riportati i criteri di iscrizione, classificazione, valutazione, cancellazione e
rilevazione delle componenti reddituali.
Cassa e disponibilità liquide
Formano oggetto di rilevazione nella presente voce le valute aventi corso legale, comprese le banconote e le monete
divisionali estere nonché i crediti “a vista” (conti correnti e depositi a vista) verso le banche.
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Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
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Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico
a) Attività finanziarie detenute per la negoziazione
Criteri di iscrizione
Le attività finanziarie detenute per la negoziazione sono inizialmente iscritte, alla data di regolamento per i titoli di debito
e di capitale, al loro fair value, che normalmente corrisponde al corrispettivo pagato, con esclusione dei costi e ricavi di
transazione che sono immediatamente contabilizzati a conto economico ancorché direttamente attribuibili a tali attività
finanziarie. Gli strumenti derivati di negoziazione sono rilevati per data di contrattazione.
Criteri di classificazione
Un’attività finanziaria è classificata come posseduta per la negoziazione se:
- è acquisita principalmente al fine di essere venduta a breve;
- fa parte di un portafoglio di strumenti finanziari che è gestito congiuntamente e per il quale esiste una strategia volta
al conseguimento di profitti nel breve periodo;
- è un contratto derivato non designato nell’ambito di operazioni di copertura contabile ivi compresi i derivati aventi
fair value positivo incorporati in passività finanziarie diverse da quelle valutate al fair value con iscrizione degli effetti
reddituali a conto economico.
Criteri di valutazione
Successivamente alla rilevazione iniziale tali attività finanziarie sono valutate al fair value e gli effetti dell’applicazione di
questo criterio di valutazione sono imputati nel conto economico consolidato.
Costituiscono eccezione i contratti derivati da regolare con la consegna di uno strumento non quotato rappresentativo di
capitale il cui fair value non può essere valutato attendibilmente e che, analogamente al sottostante, sono valutati al costo.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali
Gli utili e le perdite realizzati dalla negoziazione, cessione o rimborso e gli utili e le perdite non realizzati derivanti dalle
variazioni del fair value di strumenti appartenenti al portafoglio di negoziazione sono iscritti nel conto economico
consolidato nella voce 10. “Risultato netto dell’attività di negoziazione”.
Se il fair value di uno strumento diventa negativo, circostanza che può verificarsi per i contratti derivati, tale strumento
viene contabilizzato alla voce 20. “Passività finanziarie di negoziazione” del passivo.
Criteri di cancellazione
L’eliminazione di un’attività finanziaria classificata nel portafoglio di negoziazione avviene al momento del trasferimento
di tutti i rischi e i benefici connessi all’attività stessa (solitamente alla data di regolamento). Nel caso in cui sia mantenuta
una parte dei rischi e benefici relativi all’attività finanziaria ceduta, questa continua ad essere iscritta in Bilancio, ancorchè
giuridicamente la titolarità delle attività stesse sia stata effettivamente trasferita.
I titoli ricevuti nell’ambito di un’operazione che contrattualmente prevede la successiva vendita e i titoli consegnati
nell’ambito di un’operazione che contrattualmente prevede il riacquisto, non movimentano il portafoglio di proprietà.
c) Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value
Criteri di iscrizione
I criteri di iscrizione delle “Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value” sono analoghi a quelli descritti
per le “attività finanziaria detenuta per la negoziazione” a cui si rimanda.
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Criteri di classificazione
Un’attività finanziaria, che non è un’attività finanziaria detenuta per la negoziazione, è classificata fra le attività finanziarie
obbligatoriamente valutate al fair value qualora la stessa non soddisfi le condizioni, in termini di business model o di
caratteristiche dei flussi di cassa, per la valutazione al costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditività
complessiva.
In particolare, sono classificati in questa voce:
- strumenti di debito, titoli e finanziamenti detenuti all’interno di un business model il cui obiettivo non è il possesso di
attività finalizzato alla raccolta dei flussi finanziari contrattuali (Held to collect), nè il possesso di attività finalizzato sia
alla raccolta dei flussi finanziari contrattuali che alla vendita delle attività finanziarie (Held to collect & sell) e che non
sono un’attività finanziaria detenuta per la negoziazione;
- strumenti di debito, titoli e finanziamenti i cui flussi di cassa non rappresentano solamente la corresponsione di capitale
e interessi;
- quote di O.I.C.R.;
- strumenti di capitale per le quali il Gruppo non esercita l’opzione concessa dal principio di valutare tali strumenti al fair
value con impatto sulla redditività complessiva.
Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali
Il trattamento contabile di tali operazioni è analogo a quello delle “Attività finanziarie detenute per la negoziazione” (a cui
si rimanda), ad eccezione della registrazione dei profitti e delle perdite, realizzati e valutativi, che vengono rilevati alla voce
40. “Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico b) altre
attività finanziarie”.
Criteri di cancellazione
I criteri di cancellazione delle “Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value”, sono analoghi a quelli
descritti per le “attività finanziaria detenuta per la negoziazione” a cui si rimanda.
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato
Criteri di iscrizione
Le attività finanziarie al costo ammortizzato sono inizialmente iscritte, alla data di regolamento per i titoli di debito e alla
data di erogazione per i finanziamenti, al loro fair value, che normalmente corrisponde al corrispettivo dell’operazione
comprensivo dei costi e ricavi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso.
Criteri di classificazione
Un’attività finanziaria è classificata fra le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato qualora:
- l’obiettivo del suo business model sia il possesso di attività finalizzato alla raccolta dei flussi finanziari contrattuali (“Held
to collect”);
- i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamente da
pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire.
Più in particolare, formano oggetto di rilevazione in questa voce:
- gli impieghi con banche non liquidabili a vista o entro 24 ore, enti finanziari e clientela nelle diverse forme tecniche che
presentano i requisiti di cui al paragrafo precedente;
- i titoli di debito che presentano i requisiti di cui al paragrafo precedente.
Sono inoltre inclusi in tale categoria i crediti di funzionamento (o crediti commerciali) connessi con la prestazione di attività
e di servizi finanziari come definiti dal T.U.B. e dal T.U.F. (ad esempio crediti di commerciali connessi con il collocamento di
prodotti finanziari) e sono inclusi anche i margini di variazione presso organismi di compensazione a fronte di operazioni
su contratti derivati.
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Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali
Dopo l’iniziale rilevazione al fair value, le attività finanziarie sono valutate al costo ammortizzato utilizzando il criterio
dell’interesse effettivo eventualmente rettificato al fine di tener conto di riduzioni/riprese di valore risultanti dal processo di
valutazione, secondo quanto illustrato nella specifica sezione “Impairment”. Tali riduzioni/riprese di valore sono registrate
nel conto economico alla voce 120. “Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito di: a) attività finanziarie valutate
al costo ammortizzato”.
I ripristini di valore connessi con il trascorrere del tempo sono rilevati nel margine di interesse. Quando l’attività finanziaria
in questione è eliminata, gli utili e le perdite sono iscritti nel conto economico consolidato alla voce 30. “Utile (perdite) da
cessione o riacquisto di: a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato”.
Gli interessi maturati sono rilevati a conto economico, nel margine d’interesse, in base al criterio del tasso di interesse
effettivo pro rata temporis lungo la durata contrattuale, ossia applicando il tasso di interesse effettivo al valore contabile
lordo dell’attività finanziaria fatto salvo per:
a. le attività finanziarie deteriorate acquistate o originate. Per tali attività finanziarie l’entità deve applicare il tasso di inte-
resse effettivo corretto per il credito al costo ammortizzato dell’attività finanziaria dalla rilevazione iniziale;
b. le attività finanziarie che non sono attività finanziarie deteriorate acquistate o originate ma sono diventate attività fi-
nanziarie deteriorate in una seconda fase. Per tali attività finanziarie l’entità deve applicare il tasso di interesse effettivo
al costo ammortizzato dell’attività finanziaria in esercizi successivi.
Criteri di cancellazione
I crediti sono cancellati dal Bilancio Consolidato se scadono i diritti contrattuali sui flussi finanziari derivanti dai crediti stessi
o quando i crediti vengono ceduti trasferendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici ad essi connessi.
Operazioni di copertura
Criteri di iscrizione
In applicazione del paragrafo 6.1.1 del principio IFRS 9, il Gruppo applica, relativamente alle operazioni di copertura, le
regole previste dallo IAS 39 anche dopo l’introduzione dell’IFRS 9.
Per operazioni di copertura si intende la designazione di uno strumento finanziario atto a neutralizzare, in tutto o in
parte, l’utile o la perdita derivante da una variazione di fair value o dei flussi finanziari dello strumento coperto. L’intento
di copertura deve essere formalmente definito, non retroattivo e coerente con la strategia di copertura dei rischi. La
contabilizzazione dei derivati come strumenti di copertura è permessa dallo IAS 39 solamente in particolari condizioni,
ossia quando la relazione di copertura è:
- chiaramente definita e documentata;
- misurabile;
- attualmente efficace. Gli strumenti finanziari derivati designati come copertura sono inizialmente iscritti al loro fair
value.
- Le operazioni di copertura sono finalizzate a neutralizzare le perdite potenziali attribuibili a determinate tipologie di
rischio.
- Le tipologie possibili di copertura sono:
- copertura di “fair value”: con l’obiettivo di coprire l’esposizione alla variazione del fair value di una posta di bilancio;
- copertura di flussi finanziari (anche “cash flow hedge”): con l’obiettivo di coprire l’esposizione alle variazioni dei flussi di
cassa futuri attribuibili a particolari poste di bilancio;
- copertura di un investimento netto in un’entità estera.
Gli strumenti che possono essere utilizzati per la copertura sono i contratti derivati (comprese le opzioni acquistate) e gli
strumenti finanziari non derivati, per la sola copertura del rischio cambio. Gli strumenti derivati di copertura sono classificati
nello Stato patrimoniale, rispettivamente alla voce 50 “Derivati di copertura” dell’attivo, o 40 “Derivati di copertura” del
passivo, a seconda che alla data di riferimento del bilancio presentino un fair value positivo o negativo.
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Criteri di valutazione
Gli strumenti finanziari derivati di copertura sono iscritti e misurati al loro fair value. Nel momento in cui uno strumento
finanziario è classificato come di copertura documenta in modo formale la relazione fra lo strumento di copertura e
l’elemento coperto, verificando, sia all’inizio della relazione di copertura sia lungo tutta la sua durata, che la copertura del
derivato sia efficace nel compensare i cambiamenti del fair value o dei flussi di cassa dell’elemento coperto. Una copertura
è considerata efficace se, sia all’inizio che durante la sua vita, i cambiamenti del fair value o dei flussi di cassa dell’elemento
coperto sono compensati dai cambiamenti del fair value del derivato di copertura. Pertanto, l’efficacia è valutata attraverso
il confronto delle suddette variazioni, tenuto conto dell’intento perseguito dall’impresa nel momento in cui la copertura
è stata posta in essere. Si ha efficacia (nei limiti stabiliti dall’intervallo 80-125%) quando le variazioni attese ed effettive
del fair value o dei flussi di cassa dello strumento finanziario di copertura neutralizzano quasi integralmente le variazioni
dell’elemento coperto.
Le modalità di contabilizzazione degli utili e delle perdite derivanti dalle variazioni del fair value sono diverse, in relazione
alla tipologia di copertura:
- copertura di fair value (fair value hedge): la variazione del fair value dell’elemento coperto riconducibile al solo rischio
coperto è registrato a Conto economico, al pari della variazione del fair value dello strumento derivato di copertura;
l’eventuale differenza, che rappresenta la parziale inefficacia della copertura, determina di conseguenza l’effetto
economico netto;
- copertura dei flussi finanziari (cash flow hedge): le variazioni di fair value del derivato sono imputate a Patrimonio
netto, per la quota efficace della copertura, e sono rilevate a Conto economico solo quando, con riferimento alla posta
coperta, si manifesta la variazione dei flussi di cassa da compensare, o per la parte di copertura che risulta inefficace;
- copertura di un investimento netto in un’entità estera: segue le modalità di contabilizzazione delle operazioni di
copertura dei flussi finanziari.
Criteri di cancellazione
La contabilizzazione delle operazioni di copertura viene interrotta nei seguenti casi: a) la copertura effettuata tramite il
derivato cessa o non è più altamente efficace; b) l’elemento coperto è stato venduto oppure rimborsato; c) è stata revocata
anticipatamente l’operazione di copertura; d) il derivato scade, viene venduto, estinto o esercitato. Se non è confermata
l’efficacia della copertura, la quota del contratto derivato non più di copertura (over hedging) viene riclassificata tra
gli strumenti di negoziazione. Se l’interruzione della relazione di copertura è dovuta alla cessione o all’estinzione dello
strumento di copertura, l’elemento coperto cessa di essere tale e torna a essere valutato secondo i criteri del portafoglio di
appartenenza. Le attività e le passività finanziarie di copertura sono cancellate quando viene meno il diritto contrattuale (ad
es., scadenza del contratto, cessazione anticipata esercitata secondo le clausole contrattuali - c.d.“unwinding”) a ricevere i
flussi finanziari relativi agli strumenti finanziari, attività/passività coperta e/o derivato oggetto dell’operazione di copertura,
o quando l’attività/passività finanziaria viene ceduta trasferendo sostanzialmente tutti i rischi/benefici ad essa connessi.
Attività materiali
Criteri di iscrizione
Le immobilizzazioni materiali sono inizialmente iscritte al costo che comprende, oltre al prezzo di acquisto, tutti gli eventuali
oneri accessori direttamente imputabili all’acquisto ed alla messa in funzione del bene.
Le attività materiali per diritti d’uso acquisite con il leasing, al momento dell’iscrizione iniziale sono valutate sulla base dei
flussi finanziari associati ai contratti di leasing, corrispondenti al valore attuale dei pagamenti dovuti per il leasing non versati
a tale data (“passività del leasing”), comprensiva dei pagamenti versati alla data o prima della data di decorrenza e dei costi
diretti iniziali sostenuti dal locatario. I pagamenti dovuti per il leasing sono determinati alla luce delle previsioni del contratto
di locazione e sono attualizzati utilizzando il tasso di finanziamento del gruppo determinato per la classe di attività in leasing,
sulla base del costo del funding per passività di durata e garanzie simili a quelle implicite nei contratti di leasing.
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Criteri di classificazione
Le attività materiali comprendono gli impianti tecnici, i mobili e gli arredi e le attrezzature di qualsiasi tipo. Si tratta di
attività materiali detenute per essere utilizzate nella produzione o nella fornitura di beni e servizi o per scopi amministrativi
e che si ritiene di utilizzare per più di un periodo.
Nelle attività materiali confluiscono i diritti d’uso acquisiti con il leasing e relativi all’utilizzo di attività materiali di cui all’IFRS 16.
Criteri di valutazione
Le immobilizzazioni materiali sono valutate al costo dedotti ammortamenti e perdite di valore.
Ad ogni chiusura di Bilancio Consolidato, se esiste qualche indicazione che un’attività possa aver subito una perdita di
valore, si procede al confronto tra il valore di carico del cespite ed il suo valore di recupero, pari al minore tra il fair value, al
netto degli eventuali costi di vendita ed il relativo valore d’uso del bene, inteso come valore attuale dei flussi futuri originati
dal cespite. Le eventuali rettifiche sono rilevate a conto economico.
Qualora vengano meno i motivi che hanno portato alla rilevazione della perdita, si dà luogo ad una ripresa di valore che
non può superare il valore che l’attività avrebbe avuto al netto degli ammortamenti, calcolati in assenza di precedenti
perdite di valore.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali
Le spese di manutenzione straordinaria che comportano un incremento dei benefici economici futuri vengono imputate ad
incremento del valore dei cespiti, mentre i costi di manutenzione ordinaria sono rilevati a conto economico.
Gli ammortamenti sono calcolati con criteri basati sul decorrere del tempo e, insieme alle eventuali perdite durevoli di
valore ovvero alle eventuali riprese di valore, sono iscritti nella voce “Rettifiche/riprese di valore nette per deterioramento
di attività materiali”.
Criteri di cancellazione
Un’immobilizzazione materiale è eliminata dallo stato patrimoniale al momento della dismissione o quando il bene è
permanentemente ritirato dall’uso e dalla sua dismissione non sono attesi benefici economici futuri.
Attività immateriali
Criteri di iscrizione e classificazione
Lo IAS 38 definisce attività immateriali quelle attività non monetarie, identificabili, prive di consistenza fisica. Le caratteristiche
necessarie per soddisfare la definizione di attività immateriali sono:
- Identificabilità;
- Controllo della risorsa in oggetto;
- Esistenza di benefici economici futuri.
In assenza di una delle suddette caratteristiche, la spesa per acquisire o generare l’attività stessa internamente è rilevata
come costo nell’esercizio in cui è stata sostenuta.
Le attività immateriali sono iscritte come tali se sono identificabili e trovano origine in diritti legali o contrattuali. Sono
iscritte al costo, rettificato per eventuali oneri accessori solo se è probabile che i futuri benefici economici attribuibili
all’attività si realizzino e se il costo dell’attività può essere determinato attendibilmente.
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Criteri di valutazione e cancellazione
Ad ogni chiusura di Bilancio Consolidato, in presenza di evidenze di perdite di valore, si procede alla stima del valore di
recupero dell’attività. L’ammontare della perdita, rilevato a conto economico, è pari alla differenza tra il valore contabile
dell’attività e valore recuperabile.
Un’immobilizzazione immateriale è eliminata dallo stato patrimoniale al momento della dismissione e qualora non siano
attesi benefici economici futuri. Tra le attività immateriali è incluso l’avviamento.
L’avviamento può essere iscritto, nell’ambito di operazioni di aggregazione, quando la differenza positiva fra il corrispettivo
trasferito e l’eventuale rilevazione al fair value della quota di minoranza ed il fair value degli elementi patrimoniali acquisiti
è rappresentativo delle capacità reddituali future della partecipazione (goodwill).
Qualora tale differenza risulti negativa (badwill) o nell’ipotesi in cui il goodwill non trovi giustificazione nelle capacità
reddituali future della partecipata, la differenza stessa viene iscritta direttamente a conto economico.
Con periodicità annuale (o ogni volta che vi sia evidenza di perdita di valore) viene effettuato un test di verifica
dell’adeguatezza del valore dell’avviamento. A tal fine viene identificata l’unità generatrice di flussi finanziari cui attribuire
l’avviamento.
Nell’ambito del Gruppo Equita Group le unità generatrici di flussi finanziari corrispondono a:
- la controllata Equita SIM, al netto dei flussi generati da ramo Retail Hub;
- la controllata Equita Capital SGR;
- la CGU “Retail Hub”, originata dall’acquisizione da Nexi S.p.A. del ramo d’azienda relativo all’esercizio delle attività di
Brokerage & Primary Market e Market Making;
- la CGU “K Finance”, originata in seguito all’acquisizione della K Holding, fusa per incorporazione in K Finance, società
operante nella consulenza direzionale (M&A advisory) a piccole e medie imprese.
L’ammontare dell’eventuale riduzione di valore è determinato sulla base della differenza tra il valore di iscrizione
dell’avviamento ed il suo valore di recupero, se inferiore. Detto valore di recupero è pari al maggiore tra il fair value
dell’unità generatrice di flussi finanziari, al netto degli eventuali costi di vendita, ed il relativo valore d’uso. Le conseguenti
rettifiche di valore vengono rilevate a conto economico.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali
Il costo delle immobilizzazioni immateriali è ammortizzato a quote costanti sulla base della vita utile. Qualora quest’ultima
sia indefinita non si procede all’ammortamento ma alla periodica verifica dell’adeguatezza del valore di iscrizione delle
immobilizzazioni. Le spese relative alle migliorie degli immobili in affitto sostenute dalla Società sono ammortizzate per un
periodo non superiore alla durata sottostante al contratto.
Attività e passività fiscali
Il Gruppo rileva gli effetti relativi alle imposte correnti e differite nel rispetto della legislazione fiscale nazionale in base al
criterio della competenza economica, coerentemente con le modalità di rilevazione in Bilancio Consolidato di costi e ricavi
che le hanno generate, applicando le aliquote di imposta vigenti.
Le imposte sul reddito sono sempre rilevate nel conto economico ad eccezione di quelle relative a voci addebitate od
accreditate direttamente a patrimonio netto.
L’accantonamento per imposte sul reddito è determinato in base ad una prudente previsione dell’onere fiscale corrente,
di quello anticipato e di quello differito. In particolare, le imposte anticipate e quelle differite sono determinate sulla base
delle differenze temporanee – senza limiti temporali – tra il valore attribuito ad un’attività o ad una passività secondo i
criteri civilistici ed i corrispondenti valori a fini fiscali.
Nello stato patrimoniale i crediti e i debiti per imposte correnti sono esposti nelle “Attività fiscali correnti” o nelle “Passività
fiscali correnti” rispettivamente nel caso in cui la compensazione tra crediti e debiti evidenzi un credito netto o un debito
netto.
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Le attività per imposte anticipate sono iscritte in Bilancio Consolidato nella misura in cui esiste la probabilità del loro
recupero, valutata sulla base della capacità della Società di generare con continuità redditi imponibili positivi.
Le passività per imposte differite sono iscritte in Bilancio Consolidato, con le sole eccezioni dei maggiori valori dell’attivo
in sospensione d’imposta rappresentati dalle riserve in sospensione d’imposta, in quanto la consistenza delle riserve
disponibili già assoggettate a tassazione consente ragionevolmente di ritenere che non saranno effettuate d’iniziativa
operazioni che ne comportino la tassazione.
Le imposte anticipate e quelle differite sono contabilizzate a livello patrimoniale a saldi aperti e senza compensazioni,
includendo le prime nella voce “Attività fiscali” e le seconde nella voce “Passività fiscali”.
Le attività e le passività per imposte anticipate e differite sono sistematicamente valutate per tenere conto sia di eventuali
modifiche intervenute nelle norme o nelle aliquote sia di eventuali diverse situazioni soggettive della società del Gruppo.
La consistenza del fondo imposte viene adeguata a fare fronte agli oneri che potrebbero derivare da accertamenti notificati
o da contenziosi in essere con le autorità fiscali.
Opzione per il consolidato fiscale nazionale
La Capogruppo e le controllate del Gruppo Equita SIM SpA ed Equita Capital S.G.R. hanno adottato il c.d. “consolidato
fiscale nazionale”, disciplinato dagli artt. 117-129 del TUIR, introdotto nella legislazione fiscale dal D.Lgs. n. 344/2003.
Esso consiste in un regime opzionale, in virtù del quale il reddito complessivo netto o la perdita fiscale di ciascuna società
partecipante al consolidato fiscale – unitamente alle ritenute subite, alle detrazioni e ai crediti di imposta – sono trasferiti
alla società controllante, in capo alla quale è determinato un unico reddito imponibile o un’unica perdita fiscale riportabile
e, conseguentemente, un unico debito/ credito di imposta. In virtù di questa opzione, le controllate Equita SIM ed Equita
Capital Sgr, che hanno aderito al “consolidato fiscale nazionale”, determinano l’onere fiscale di propria pertinenza ed il
corrispondente reddito imponibile viene trasferito alla Capogruppo.
Altre attività e passività
Nella presente voce sono iscritte le attività non riconducibili nelle altre voci dell’attivo e del passivo dello stato patrimoniale.
Sono inclusi, tra l’altro, i crediti connessi con la prestazione di attività e servizi, diversi dalle attività e servizi finanziari come
definiti dal T.U.B. e dal T.U.F., le partite fiscali diverse da quelle rilevate nella voce “Attività fiscali” nonché i ratei attivi diversi
da quelli che vanno capitalizzati sulle relative attività finanziarie, ivi inclusi quelli derivanti da contratti con i clienti ai sensi
dell’IFRS 15, paragrafi 116 e successivi.
Le altre attività includono anche I crediti di imposta acquistati. Tali crediti, rilevati in sede di prima iscrizione al fair value e
successivamente valutati al costo ammortizzato, non essendo né un’attività fiscale né un’attività finanziaria sono classificati
nella voce residuale delle altre attività. La corrispondente quota passiva riferita al debito verso la banca è rappresentata tra
le altre passività e valorizzata al costo ammortizzato.
Figurano nella presente voce anche le migliorie e le spese incrementative sostenute su beni di terzi diverse da quelle
riconducibili alla voce “Attività materiali” nonché le eventuali rimanenze di beni secondo la definizione dello IAS 2, ad
esclusione di quelli classificati come rimanenze di attività materiali.
Inoltre, tra le altre passività figura la componente relativa al debito verso i soci per operazioni di acquisizione compiute in
più fasi.
Trattamento di fine rapporto del personale (per aziende con più di 50 dipendenti)
Il trattamento di fine rapporto (TFR) riflette la passività in essere nei confronti di tutti i dipendenti, relativa all’indennità da
corrispondere al momento della risoluzione del rapporto di lavoro. In base alla Legge n. 269 del 27 dicembre 2006 (Legge
Finanziaria 2007), le imprese con almeno 50 dipendenti versano mensilmente ed obbligatoriamente, in conformità alla
scelta effettuata dal dipendente, le quote di Trattamento di Fine Rapporto (TFR) maturato successivamente al 1° gennaio
2007, ai Fondi di previdenza complementare di cui al D.Lgs. 252/05 ovvero ad un apposito Fondo per l’erogazione ai
lavoratori dipendenti del settore privato dei trattamenti di fine rapporto di cui all’art. 2120 del Codice Civile (di seguito
Fondo di Tesoreria) istituito presso INPS. Alla luce di ciò si hanno le seguenti situazioni:
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- il TFR maturando dal 1° gennaio 2007, per i dipendenti che hanno optato per il Fondo di tesoreria, e dalla data
successiva alla scelta (in ossequio alle disposizioni normative in materia) per quelli che hanno optato per la previdenza
complementare, si configura come un piano a contribuzione definita, che non necessita di calcolo attuariale; la stessa
impostazione vale anche per il TFR di tutti i dipendenti assunti dopo il 31 dicembre 2006, indipendentemente dalla
scelta effettuata in merito alla destinazione del TFR;
- il TFR maturato alle date indicate al punto precedente, permane invece come piano a prestazione definita, ancorché la
prestazione sia già completamente maturata. In conseguenza di ciò si è reso necessario un ricalcolo attuariale del valore
del TFR alla data del 31 dicembre 2006, al fine di tenere in considerazione quanto segue:
- allineamento delle ipotesi di incremento salariale a quelle previste dall’art. 2120 c.c.;
- eliminazione del metodo del pro-rata del servizio prestato, in quanto le prestazioni da valutare possono considerarsi
interamente maturate.
Le differenze derivanti da tale restatement sono state trattate, nell’anno 2007, secondo le regole applicabili al c.d. curtailment,
di cui ai paragrafi 109-115 dello IAS 19, che ne prevedono l’imputazione diretta a conto economico.
Fondi per rischi ed oneri
Vengono iscritte in questa voce le passività di ammontare o scadenza incerti rilevati in Bilancio Consolidato, ai sensi di
quanto disposto dallo IAS 37, quando ricorrono le seguenti contestuali condizioni: a) esiste un’obbligazione attuale alla data
di riferimento del Bilancio Consolidato, che deriva da un evento passato; è probabile che si verifichi un’uscita finanziaria; c)
è possibile effettuare una stima attendibile dell’ammontare dell’obbligazione.
Nel caso in cui l’effetto del valore attuale del danaro assuma rilevanza, l’importo dell’accantonamento è rappresentato dal
valore attuale degli oneri che si ritiene saranno sostenuti per estinguere l’obbligazione.
Il Fondo viene cancellato in caso di utilizzo o qualora vengano a mancare le condizioni per il suo mantenimento.
Gli accantonamenti e le eventuali riprese di valore a fronte dei fondi per rischi e oneri vengono allocati nella voce
“Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri”.
Inoltre, la voce in esame accoglie i fondi per rischio di credito rilevati a fronte degli impegni ad erogare fondi ed alle
garanzie rilasciate che rientrano nel perimetro di applicazione delle regole sull’impairment ai sensi dell’IFRS 9, secondo
quanto illustrato nella specifica sezione “Impairment”. Gli effetti della valutazione sono registrati nel conto economico
consolidato alla voce 150. “Accantonamenti netti ai fondi per rischi ed oneri a) per rischio di credito relativo a impegni e
garanzie rilasciate”.
Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato
Criteri di iscrizione, classificazione e valutazione
Le passività finanziarie valutate al costo ammortizzato e comprendono gli strumenti finanziari (diversi dalle passività di
negoziazione e da quelle valutate al fair value) rappresentativi delle diverse forme di provvista di fondi da terzi.
Le passività finanziarie sono inizialmente rilevate alla data di regolamento al fair value, che normalmente corrisponde al
corrispettivo ricevuto, al netto dei costi di transazione direttamente attribuibili alla passività finanziaria; gli interessi maturati
sono rilevati a conto economico, nel margine d’interesse, in base al criterio del tasso di interesse effettivo pro rata temporis
lungo la durata del credito.
I titoli in circolazione sono iscritti al netto degli ammontari riacquistati; la differenza tra il valore contabile della passività
e l’ammontare pagato per acquistarla viene registrato nel conto economico consolidato alla voce 30. “Utili (perdite) da
cessione o riacquisto di: c) passività finanziarie”. Il successivo ricollocamento/vendita da parte dell’emittente è considerato
come una nuova emissione che non genera alcun effetto economico.
Le passività finanziarie valutate al costo ammortizzato includono le passività del leasing rilevate inizialmente pari al valore
attuale dei pagamenti dovuti per il leasing non versati a tale data. I pagamenti dovuti per il leasing sono attualizzati
utilizzando il tasso di finanziamento marginale del Gruppo, determinato sulla base del costo del funding per passività di
durata e garanzie simili a quelle implicite nei contratti di leasing.
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Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali
Dopo la rilevazione iniziale, le suddette passività finanziarie vengono valutate al costo ammortizzato col metodo del tasso
di interesse effettivo.
Criteri di cancellazione
Le passività finanziarie sono cancellate dal bilancio quando risultano scadute o estinte. La cancellazione avviene anche in
presenza di riacquisto di titoli obbligazionari precedentemente emessi. La differenza tra valore contabile della passività e
l’ammontare corrisposto per acquistarla viene registrata a Conto Economico.
Il ricollocamento sul mercato di titoli propri successivamente al loro riacquisto è considerato come una nuova emissione
con iscrizione al nuovo prezzo di collocamento.
Passività finanziarie di negoziazione
Le passività finanziarie detenute per finalità di negoziazione comprendono:
- contratti derivati che non sono designati come strumenti di copertura;
- obbligazioni a consegnare attività finanziarie prese a prestito da un venditore allo scoperto (ossia le vendite allo
scoperto di attività finanziarie non già possedute);
- passività finanziarie emesse con l’intento di riacquistarle a breve termine;
- passività finanziarie che fanno parte di un portafoglio di strumenti finanziari considerato unitariamente e per il quale
sussiste evidenza della sua gestione in un’ottica di negoziazione.
Le passività finanziarie appartenenti a tale categoria, inclusi i contratti derivati, sono valutate al fair value inizialmente e
durante la vita dell’operazione.
Gli utili e le perdite realizzati dalla negoziazione, cessione o rimborso e gli utili e le perdite non realizzati derivanti dalle
variazioni del fair value di strumenti appartenenti al portafoglio di negoziazione sono iscritti nel conto economico
consolidato nella voce 10. “Risultato netto dell’attività di negoziazione”, ivi compresi i derivati finanziari connessi alla “fair
value option”.
Le Passività finanziarie detenute per negoziazione vengono cancellate dal bilancio quando scadono i diritti contrattuali sui
relativi flussi finanziari o quando la passività finanziaria è ceduta con trasferimento sostanziale di tutti i rischi ed i benefici
derivanti dalla proprietà della stessa.
Operazioni in valuta
Le operazioni in valuta estera sono registrate, al momento della rilevazione iniziale, in divisa di conto applicando all’importo
in valuta estera il tasso di cambio in vigore alla data dell’operazione.
Ad ogni chiusura di Bilancio Consolidato, le poste in valuta estera sono valorizzate come segue: (i) le poste monetarie sono
convertite al tasso di cambio alla data di chiusura; (ii) le poste non monetarie valutate al costo storico sono convertite
al tasso di cambio in essere alla data dell’operazione; (iii) le poste non monetarie valutate al fair value sono convertite
utilizzando i tassi di cambio in essere alla data di chiusura.
Le differenze di cambio che derivano dal regolamento di elementi monetari o dalla conversione di elementi monetari a
tassi diversi da quelli di conversione iniziali, o di conversione del Bilancio Consolidato precedente, sono rilevate nel conto
economico del periodo in cui sorgono.
Quando un utile o una perdita relativi ad un elemento non monetario sono rilevati a patrimonio netto, la differenza cambio
relativa a tale elemento è rilevata anch’essa a patrimonio. Per contro, quando un utile o una perdita sono rilevati a conto
economico, è rilevata in conto economico anche la relativa differenza cambio.
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Pagamenti basati su azioni
Si tratta di pagamenti a favore di dipendenti o altri soggetti assimilabili, come corrispettivo delle prestazioni di lavoro,
regolati in azioni rappresentative del capitale. Il principio contabile internazionale di riferimento è l’IFRS 2 – Share based
payments; in particolare, essendo previsto che l’obbligazione della Società a fronte del ricevimento della prestazione
lavorativa venga regolata in azioni e stock options (shares “to the value of”, cioè un determinato importo viene tradotto
in un numero variabile di azioni, sulla base del fair value alla data di assegnazione), la fattispecie contabile che ricorre è
quella degli “equity-settled share based payment”. Il costo delle operazioni regolate con strumenti di capitale è determinato
dal fair value alla data in cui l’assegnazione è effettuata utilizzando un metodo di valutazione appropriato. Tale costo,
assieme al corrispondente incremento di patrimonio netto, è rilevato tra i costi per il personale e in aumento del valore
delle partecipazioni (se dipendente di una società controllata) lungo il periodo di maturazione (“vesting period”) in cui sono
soddisfatte le condizioni relative al raggiungimento di obiettivi e/o alla prestazione del servizio. I costi cumulati rilevati a
fronte di tali operazioni alla data di chiusura di ogni esercizio fino alla data di maturazione sono commisurati alla scadenza
del periodo di maturazione e alla migliore stima del numero di strumenti partecipativi che verranno effettivamente a
maturazione. Il costo o ricavo nel prospetto dell’utile/ (perdita) d’esercizio rappresenta la variazione del costo cumulato
rilevato all’inizio e alla fine dell’esercizio. La regola generale di contabilizzazione prevista dall’IFRS 2 per tale fattispecie
prevede la contabilizzazione del costo tra le spese per il personale in contropartita di una riserva di patrimonio netto; la
contabilizzazione del costo avviene pro rata nel periodo di maturazione (“vesting period”) del diritto della controparte a
ricevere il pagamento in azioni, ripartendo il costo in modo lineare nel periodo.
Occorre precisare che qualora la prestazione lavorativa venga regolata in contanti, ancorché la misurazione sia basata
su strumenti finanziari, il Gruppo rileva un debito per un importo pari al fair value della prestazione misurata alla data di
assegnazione ed a ogni data di bilancio, fino ed includendo la data di regolamento, con le variazioni rilevate nel costo del
lavoro.
Infine, con riferimento alle informazioni di natura quantitative si rimanda alla sezione “Accordi Di Pagamento Basati Su
Propri Strumenti Patrimoniali” esposta nella presente Nota integrativa.
Azioni proprie
Le azioni proprie detenute sono dedotte dal patrimonio netto. Gli eventuali utili/perdite realizzati in caso di cessione
vengono anch’essi rilevati a patrimonio netto.
Riconoscimento dei Ricavi e dei Costi
I ricavi per commissioni da servizi e altri proventi contabilizzati in applicazione del principio contabile IFRS15 possono
essere riconosciuti:
- in un momento preciso, quando l’entità adempie l’obbligazione di fare trasferendo al cliente il bene o servizio promesso
(“point in time”), o
- nel corso del tempo, a mano a mano che l’entità adempie l’obbligazione di fare trasferendo al cliente il bene o servizio
promesso (“over time”).
- L’entità deve rilevare i ricavi quando (o man mano che) adempie l’obbligazione di fare trasferendo al cliente il bene o
servizio (ossia l’attività) promesso. L’attività è trasferita quando (o man mano che) il cliente ne acquisisce il controllo.
In particolare, con riferimento ai principali ricavi rilevati dalla Società in applicazione del principio contabile IFRS 15 si
precisa che:
- le commissioni di negoziazione e di collocamento di strumenti finanziari sono contabilizzate “point in time” nel
momento della prestazione del servizio;
- le commissioni di consulenza (qualora non via sia incertezza sullo stato di avanzamento dei lavoro e sul connesso
corrispettivo), di gestione di portafogli in delega sono contabilizzate “over time” nel corso della durata del contratto;
- i ricavi derivanti dai contratti che prevedono due o più performance obligations con differente modello di trasferimento
dei beni o servizi al cliente vengono rilevati a conto economico con modalità differenti (“over time” oppure “point in
time”). Ove la suddivisione risulti particolarmente onerosa e in presenza di ricavi non materiali, il ricavo viene attribuito
interamente alla performance obligation principale;
- ove previsti, i corrispettivi da pagare ai clienti sono contabilizzati in riduzione dei ricavi provenienti dalla fornitura dei
beni o servizi e coerentemente con la rilevazione degli stessi;
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
- eventuali ricavi variabili vengono stimati e rilevati se e solo nella misura in cui è altamente probabile che quando
successivamente sarà risolta l’incertezza associata al corrispettivo non si verifichi un significativo aggiustamento al
ribasso dell’importo dei ricavi cumulati rilevati, prendendo in considerazione tutte le informazioni ragionevolmente a
disposizione del Gruppo;
- eventuali ricavi che includono una componente di finanziamento significativa sono rettificati per tener conto degli
effetti del valore temporale del denaro, al fine di rispecchiare il prezzo che il cliente avrebbe pagato nel caso in cui il
pagamento fosse avvenuto nel momento (o man mano) del trasferimento dei beni o servizi promessi. Tale modello
è applicato salvo quando l’intervallo di tempo atteso tra il trasferimento del bene o servizio promesso e il relativo
pagamento è inferiore ad un anno (espediente pratico previsto dal paragrafo 63 dell’IFRS 15).
I principali ricavi e costi sono rilevati a conto economico come segue:
- gli interessi sono riconosciuti pro rata temporis sulla base del tasso di interesse contrattuale o di quello effettivo nel
caso di applicazione del costo ammortizzato. Gli interessi attivi (o gli interessi passivi) comprendono anche i differenziali
o i margini, positivi (o negativi), maturati sino alla data di riferimento del bilancio (es. relativi a contratti derivati finanziari
classificati nello stato patrimoniale tra gli strumenti di negoziazione);
- i dividendi sono rilevati a conto economico nel corso dell’esercizio in cui ne viene deliberata la distribuzione;
- le commissioni da servizi sono iscritte, sulla base dell’esistenza di accordi contrattuali, in relazione alla prestazione dei
servizi da cui sono originate, secondo le previsioni del principio IFRS 15 (come precedentemente dettagliato);
- gli utili e perdite derivanti dalla vendita di strumenti finanziari, determinati dalla differenza tra corrispettivo pagato o
incassato della transazione ed il fair value dello strumento, vengono riconosciuti a conto;
- gli utili e perdite derivanti dalla negoziazione di strumenti finanziari sono riconosciuti a conto economico al momento
del perfezionamento della vendita, sulla base della differenza tra il corrispettivo pagato o incassato ed il valore di
iscrizione degli strumenti stessi;
- gli utili e perdite derivanti dalla vendita di attività non finanziarie sono rilevati al momento del perfezionamento della
vendita, ovvero quando è adempiuta l’obbligazione di fare nei confronti del cliente;
- i costi sono rilevati a conto economico secondo il principio della competenza;
- eventuali costi rilevati per ottenere i contratti con i clienti, che la Società non avrebbe sostenuto se non avesse ottenuto
il contratto, sono rilevati come attività e ammortizzati a conto economico sistematicamente e coerentemente con la
rilevazione dei ricavi relativi al trasferimento ai clienti dei beni o servizi ai quali l’attività si riferisce
Altre informazioni
Spese per migliorie su beni di terzi
I costi di ristrutturazione di immobili non di proprietà vengono capitalizzati in considerazione del fatto che per la durata
del contratto di affitto la società utilizzatrice ha il controllo dei beni e può trarre da essi benefici economici futuri. I suddetti
costi capitalizzati, classificati tra le Altre attività come previsto dalle Istruzioni della Banca d’Italia, vengono ammortizzati per
un periodo non superiore alla durata del contratto di affitto.
Parti correlate
Le parti correlate definite sulla base del principio IAS 24, sono:
- i soggetti che, direttamente o indirettamente, sono soggetti al controllo della Società e le relative controllate e
controllanti;
- le società collegate, le joint venture e le entità controllate dalle stesse;
- i dirigenti con responsabilità strategiche, ossia quei soggetti ai quali sono attribuiti poteri e responsabilità, direttamente
o indirettamente, della pianificazione, della direzione e del controllo delle attività della Capogruppo, compresi gli
amministratori e i componenti del collegio sindacale;
- le entità controllate, controllate congiuntamente e le collegate di uno dei soggetti di cui alla lettera c);
- gli stretti familiari dei soggetti di cui alla lettera c), ossia quei soggetti che ci si attende possono influenzare, o essere
influenzati, nei loro rapporti con la Società (questa categoria può includere il convivente, i figli, i figli del convivente, le
persone a carico del soggetto e del convivente) nonché le entità controllate, controllate congiuntamente e le collegate
di uno di tali soggetti;
- i fondi pensionistici per i dipendenti della Capogruppo, o di qualsiasi altra entità ad essa correlata.
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Nota integrativa
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A.3 Informativa sui trasferimenti tra portafogli di attività finanziarie
In ottemperanza a quanto disposto dall’IFRS 7, par. 12A, si informa che nel corso dell’esercizio non vi sono stati trasferimenti
tra portafogli di attività finanziarie.
A.4 Informativa sul fair value
Nel prosieguo sono fornite le informazioni di cui ai paragrafi 91 e 92 dell’IFRS 13.
Informativa di natura qualitativa
A.4.1 - Livelli di fair value 2 e 3: tecniche di valutazione e input utilizzati
Per la determinazione del fair value degli strumenti finanziari quotati sono utilizzate le quotazioni di mercato. In assenza di
un mercato attivo, sono utilizzati metodi di stima e modelli valutativi che considerano tutti i fattori di rischio collegati agli
strumenti e che sono basati su dati rilevabili sul mercato quali: metodi di valutazione di strumenti quotati che presentano
analoghe caratteristiche, calcoli di flussi di cassa scontati, modelli di determinazione del prezzo di opzioni, valori rilevati in
recenti transazioni comparabili. I titoli di capitale ed i correlati strumenti derivati, per i quali non sia possibile determinare
il fair value in maniera attendibile secondo le linee guida sopra indicate, sono mantenuti al costo.
A.4.2 - Processi e sensibilità delle valutazioni
I metodi di stima e i modelli valutativi, utilizzati in assenza di un mercato attivo, assumono rilevanza in presenza di attività
o passività di elevata consistenza. Qualora le attività o passività oggetto di stima assumano rilievo marginale i relativi valori
sono mantenuti al costo.
A.4.3 - Gerarchia del fair value
In conformità al par. 95 dell’IFRS 13 gli input delle tecniche di valutazione adottate per determinare il fair value delle attività
e passività finanziarie vengono classificati in tre livelli. Gli input di Livello 1 sono prezzi quotati (non rettificati) in mercati
attivi per attività e passività identiche a noi accessibili alla data di valutazione. Gli input di Livello 2 sono input diversi dai
prezzi quotati inclusi nel Livello 1 osservabili direttamente o indirettamente per l’attività o per la passività. Gli input di Livello
3 sono input non osservabili per l’attività o passività.
A.4.4 - Altre informazioni
Non essendo presenti attività e passività finanziarie valutate al fair value riconducibili a quelle descritte ai parr. 51, 93 lettera
(i) e 96 dell’IFRS 13, ovvero attività/passività che evidenzino differenze tra fair value al momento della rilevazione iniziale
(prezzo della transazione) e l’importo determinato a tale data utilizzando tecniche di valutazione del fair value di livello 2 o
3, non si fornisce informativa di natura quantitativa.
Informativa di natura quantitativa
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A.4.5 Gerarchia del fair value
A.4.5.1 Attività/Passività misurate al fair value
| 12/31/2023 | 12/31/2022 | |||||
| L1 | L2 | L3 | L1 | L2 | L3 | |
| 1.Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a | 39,213,848 | 12,164,744 | 25,333,680 | 34,984,204 | 66,410,567 | 10,318,893 |
| conto economico | ||||||
| a) Attività finanziarie detenute per la negoziazione | 39,213,848 | 12,164,744 | 3,664,663 | 34,984,204 | 66,410,567 | 743,637 |
| c) Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al | - | - | 22,341,024 | - | - | 9,575,256 |
| fair value | ||||||
| 2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto | - | - | - | - | - | - |
| sulla redditività complessiva | ||||||
| 3. Derivati di copertura | - | - | 106,079 | - | - | 146,474 |
| 4. Attività materiali | - | - | - | - | - | - |
| 5. Attività immateriali | - | - | - | - | - | - |
| Totale | 39,213,848 | 12,164,744 | 25,457,866 | 34,984,204 | 66,410,567 | 10,465,367 |
| 1. Passività finanziarie detenute per la negoziazione | 18,769,554 | 564,514 | 733,002 | 13,067,189 | 2,473,571 | - |
| 2. Passività finanziarie designate al fair value | - | - | - | - | - | - |
| 3. Derivati di copertura | - | - | - | - | - | - |
| Totale | 18,769,554 | 564,514 | 733,002 | 13,067,189 | 2,473,571 | - |
Nel corso dell’esercizio non si sono verificati trasferimenti di attività e passività fra Livello 1 e livello 2 di cui all’IFRS 13,
Paragrafo 93, lettera c).
82 83
Nota integrativa
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Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
A.4.5.2 Variazioni annue delle attività valutate al fair value su base ricorrente (livello 3)
Attività valutate al fair value
con impatto
a conto economico
Attività finanziarie valutate al fair value
con impatto sulla redditività complessiva
Derivati di copertura
Attività materiali
Attività immateriali
TOTALE
di cui: a) attività finanziarie
detenute per la negoziazione
di cui: b) attività finanziarie
designate al fair value
di cui: c) altre attività
finanziarie obbligatoriamente
valutate al fair value
| 1. Esistenze iniziali | 10,318,893 | 743,637 | - | 9,575,256 | - | - | - | - |
| 2. Aumenti | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2.1. Acquisti | 7,773,242 | - | - | 7,773,242 | - | - | - | - |
| 2.2. Profitti imputati a: | 6,478,991 | 2,921,026 | - | 3,557,965 | - | - | - | - |
| 2.2.1. Conto Economico − di cui plusvalenze | 6,478,991 | 2,921,026 | - | 3,557,965 | - | - | - | - |
| 2.2.2. Patrimonio netto | - | X | X | X | - | - | - | - |
| 2.3. Trasferimenti da altri livelli | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2.4. Altre variazioni in aumento | 1,434,561 | - | - | 1,434,561 | - | - | - | - |
| 3. Diminuzioni | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 3.1. Vendite | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 3.2. Rimborsi | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 3.3. Perdite imputate a: | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 3.3.1. Conto Economico − di cui minusvalenze | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 3.3.2. Patrimonio netto | - | X | X | X | - | - | - | - |
| 3.4. Trasferimenti ad altri livelli | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 3.5. Altre variazioni in diminuzione | 0 | - | - | 0 | - | - | - | - |
| 4. Rimanenze finali | 26,005,687 | 3,664,663 | - | 22,341,024 | - | - | - | - |
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Gruppo Equita | Bilancio 2023
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A.4.5.3 Variazioni annue delle passività valutate al fair value su base ricorrente (livello 3)
| Passività | Passività | ||||
| TOTALE | finanziarie | finanziarie | Derivati di | ||
| detenute per la | designate al fair | copertura | |||
| negoziazione | value | ||||
| 1. Esistenze iniziali | 15,540,760 | 15,540,760 | - | - | |
| 2. Aumenti | - | - | - | - | |
| 2.1. Emissioni | - | - | - | - | |
| 2.2. Perdite imputati a: | - | - | - | - | |
| 2.2.1. Conto Economico − di cui minusvalenze | - | - | - | - | |
| 2.2.2. Patrimonio netto | - | X | - | - | |
| 2.3. Trasferimenti da altri livelli | - | - | - | - | |
| 2.4. Altre variazioni in aumento | 4,526,310 | 4,526,310 | - | - | |
| 3. Diminuzioni | - | - | - | - | |
| 3.1. Rimborsi | - | - | - | - | |
| 3.2. Riacquisti | - | - | - | - | |
| 3.3. Profitti imputate a: | - | - | - | - | |
| 3.3.1. Conto Economico − di cui plusvalenze | - | - | - | - | |
| 3.3.2. Patrimonio netto | - | X | - | - | |
| 3.4. Trasferimenti ad altri livelli | - | - | - | - | |
| 3.5. Altre variazioni in diminuzione | - | - | - | - | |
| 4. Rimanenze finali | 20,067,070 | 20,067,070 | - | - |
Le passività valutate al fair value su base ricorrente (livello 3) non hanno subito trasferimenti da e per altri livelli di fair value.
La voce ricomprende glia acquisti effettuati nell'anno di strumenti finanziari finalizzati alla copertura gestionale del
portafoglio di proprietà.
A.4.5.4 Attività e passività non valutate al fair value o valutate al fair value su base non ricorrente: ripartizione
per livelli di fair value
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | ||||||
| VB | L1 | L2 | L3 | VB | |||
| 1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 101,248,810 | - | - | 101,248,810 | 99,550,332 | ||
| 2. Attività materiali detenute a scopo di investimento | - | - | - | - | - | ||
| 3. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione | - | - | - | - | - | ||
| Totale | 101,248,810 | - | - | 101,248,810 | 99,550,332 | ||
| 1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 193,785,598 | - | - | 193,785,598 | 205,731,240 | ||
| 2. Passività associate ad attività in via di dismissione | - | - | - | - | - | ||
| Totale | 193,785,598 | - | - | 193,785,598 | 205,731,240 | ||
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Gruppo Equita | Bilancio 2023
A.5 Informativa sul c.d. “day one profit/loss”
Il day one profit/loss, regolato dall’IFRS 7 par. 28 e dallo IAS 39 AG. 76, deriva dalla differenza all’atto della prima rilevazione
tra il prezzo di transazione dello strumento finanziario e il fair value. Tale differenza è riscontrabile, in linea di massima, per
quegli strumenti finanziari che non hanno un mercato attivo, e viene imputata a Conto Economico in funzione della vita
utile dello strumento finanziario stesso.
Il Gruppo non ha in essere operatività tali da generare componenti di reddito significative inquadrabili come day one profit/
loss.
Informativa sui settori operativi (IFRS 8)
L’attività del Gruppo Equita fa riferimento ad un unico settore operativo
1
. Infatti, la natura dei diversi prodotti e servizi
offerti, la struttura dei processi di gestione ed operativi nonché la tipologia della clientela non presentano aspetti di
differenziazione tali da determinare rischi o benefici diversi ma, al contrario, presentano molti aspetti similari e di correlazione
tra loro. Pertanto, le società controllate, pur operando in piena autonomia sotto la direzione ed il coordinamento di Equita
Group S.p.A., sono individuate sotto un unico settore operativo complessivamente dedicato all’attività di intermediazione
e di advisory, in grado di generare flussi di reddito e di cassa, con un’esposizione dei risultati e delle performance aziendali
che non prevedono un reporting separato (“segment reporting”). Conseguentemente, le informazioni contabili non sono
state presentate in forma distinta per settori operativi, coerentemente con il sistema di reporting interno utilizzato dal
management e basato sui dati contabili delle suddette società utilizzati per la redazione del Bilancio consolidato redatto
secondo criteri IAS/IFRS. Analogamente, non vengono fornite informazioni in merito a ricavi da clienti e attività non correnti
distinti per area geografica, né informazioni circa il grado di dipendenza dai clienti medesimi, in quanto ritenute di scarsa
rilevanza informativa dal management.
1 L’IFRS 8 definisce un settore operativo come una componente di un’entità: a) che intraprende attività imprenditoriali generatrici di ricavi e di costi (compresi i ricavi e i costi riguardanti operazioni
con altre componenti della medesima entità); b) i cui risultati operativi sono rivisti periodicamente al più altro livello decisionale operativo dell’entità ai fini dell’adozione di decisioni in merito alle risorse
da allocare al settore e della valutazione dei risultati; c) per la quale sono disponibili informazioni di bilancio separate.
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Sezione 2 - Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico - Voce 20
2.1 Composizione delle Attività finanziarie detenute per la negoziazione
| Voci/Valori | 31/12/2023 | 31/12/2022 | ||||
| L1 | L2 | L3 | L1 | L2 | L3 | |
| A .Attività per cassa | - | - | - | - | - | - |
| 1 .Titoli di debito | 10,313,293 | 10,646,274 | 3,602,175 | 1,155,029 | 66,410,567 | 527,675 |
| - Titoli strutturati | 2,038,993 | 38,110 | 1,174,801 | 1,155,029 | 1,043,123 | - |
| - Altri titoli di debito | 8,274,299 | 10,608,164 | 2,427,374 | - | 65,367,444 | 527,675 |
| 2. Titoli di capitale | 26,179,437 | 1,515,087 | 48,320 | 27,524,046 | - | 48,381 |
| 3. Quote di O.I.C.R. | 303,048 | - | 4,224 | 253,163 | - | 157,637 |
| 4. Finanziamenti | - | - | - | - | - | - |
| Totale A | 36,795,778 | 12,161,361 | 3,654,719 | 28,932,238 | 66,410,567 | 733,693 |
| B. Strumenti derivati | - | - | - | - | - | - |
| 1 Derivati finanziari | 2,418,070 | 3,383 | 9,944 | 6,051,967 | - | 9,944 |
| 1.1 di negoziazione | 2,418,070 | 3,383 | 9,944 | 6,051,967 | - | 9,944 |
| 1.2 connessi con la fair value option | - | - | - | - | - | - |
| 1.3 altri | - | - | - | - | - | - |
| 2. Derivati creditizi | - | - | - | - | - | - |
| 2.1 di negoziazione | - | - | - | - | - | - |
| 2.2 connessi con la fair value option | - | - | - | - | - | - |
| 2.3 altri | - | - | - | - | - | - |
| Totale B | 2,418,070 | 3,383 | 9,944 | 6,051,967 | - | 9,944 |
| Totale A + B | 39,213,848 | 12,164,744 | 3,664,663 | 34,984,204 | 66,410,567 | 743,637 |
Sezione 1 - Cassa e disponibilità liquide - Voce 10
Oltre ai depositi verso banche, liquidabili a vista o entro 24 ore, la voce include il denaro contante a disposizione nelle casse
delle controllate Equita SIM S.p.A. ed Equita K Finance.
Al 31 dicembre 2023 i depositi ed i conti correnti includono una quota pari a circa 77 milioni di euro costituiti in pegno a
fronte del finanziamento di 145 milioni di euro concesso da Intesa Sanpaolo S.p.A. ed iscritto nella voce “10 - Debiti” a cui
si rimanda per maggiori dettagli.
1.1 Composizione della “Cassa e disponibilità liquide”
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | ||
| a) | Cassa contanti EUR | 315 | 313 |
| b) | Conti correnti e depositi a vista presso | 130,481,143 | 107,944,469 |
| banche | |||
| Totale | 130,481,458 | 107,944,782 |
Parte B - Informazioni sullo stato patrimoniale
ATTIVO
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Nota integrativa
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
2.2 Strumenti finanziari derivati
| 31/12/2023 | 12/31/2022 | ||||||||
| Over the counter | Over the counter | ||||||||
| Senza controparti centrali | Senza controparti centrali | ||||||||
| Controparti | Controparti | ||||||||
| Attività sottostanti/Tipologie derivati | centrali | Con accordi di | Senza accordi di | Mercati organizzati | centrali | Con accordi di | Senza accordi di | Mercati organizzati | |
| compensazione | compensazione | compensazione | compensazione | ||||||
| 1. Titoli di debito e tassi d’interesse | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Valore nozionale | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Fair value | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| 2 .Titoli di capitale e indici azionari | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Valore nozionale | - | - | - | 76,077,856 | - | - | - | 61,031,325 | |
| - Fair value | - | - | - | 2,431,398 | - | - | - | 6,061,911 | |
| 3. Valute e oro | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Valore nozionale | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Fair value | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| 4.Crediti | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Valore nozionale | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Fair value | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| 5. Merci | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Valore nozionale | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Fair value | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| 6. Altri | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Valore nozionale | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Fair value | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| Totale | - | - | - | 2,431,398 | - | - | - | 6,061,911 | |
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
2.3 Attività finanziarie detenute per la negoziazione: composizione per debitori/emittenti/controparti
| Voci/Valori | 31/12/2023 | 31/12/2022 |
| A ATTIVITA’ PER CASSA | - | - |
| Titoli di debito | 24,561,742 | 68,093,271 |
| a) Amministrazioni pubbliche | 660,154 | 33,824 |
| b) Banche | 10,850,404 | 51,071,661 |
| c) Altre società finanziarie | 4,515,202 | 3,209,568 |
| di cui: imprese di assicurazione | 1,061 | 106,023 |
| d) Società non finanziarie | 8,535,982 | 13,778,218 |
| Titoli di capitale | 27,742,844 | 27,572,427 |
| a) Banche | 5,872,735 | 3,627,242 |
| b) Altre società finanziarie | 1,343,493 | 4,112,057 |
| di cui: imprese di assicurazione | 50,156 | 25,530 |
| c) Altri | 20,526,615 | 19,833,128 |
| Quote di O.I.C.R. | 307,273 | 410,800 |
| Finanziamenti | - | - |
| a) Amministrazioni pubbliche | - | - |
| b) Banche | - | - |
| c) Altre società finanziarie | - | - |
| di cui: imprese di assicurazione | - | - |
| d) Società non finanziarie | - | - |
| e) Famiglie | - | - |
| Totale A | 52,611,858 | 96,076,498 |
| STRUMENTI DERIVATI | 2,431,398 | 6,061,911 |
| a) Controparti centrali | 2,411,472 | 6,061,911 |
| b) Altre | 19,925 | - |
| Totale B | 2,431,398 | 102,138,408 |
| Totale (A+B) | 55,043,256 | 102,138,408 |
2.6 Composizione della “Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value” (IFRS 7 par 6 e B1-B3)
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | |||||
| L1 | L2 | L3 | L1 | L2 | L3 | |
| 1. Titoli di debito | - | - | 1,927,686 | - | - | 1,729,723 |
| 1.1 Titoli strutturati | - | - | - | - | - | - |
| 1.2 Altri titoli di debito | - | - | 1,927,686 | - | - | 1,729,723 |
| 2. Titoli di capitale | - | - | 672,007 | - | - | - |
| 3. Quote di O.I.C.R. | - | - | 19,741,331 | - | - | 7,845,532 |
| 4. Finanziamenti | - | - | - | - | - | - |
| 4.1 Pronti contro termine | - | - | - | - | - | - |
| 4.2 Altri | - | - | - | - | - | - |
| Totale | - | - | 22,341,024 | - | - | 9,575,255 |
88 89
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
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2.7 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value: composizione per debitori/emittenti (IFRS 7,
par 6 e B1-B3)
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | |
| 1. Titoli di capitale | 672,007 | 0 |
| di cui: banche | - | - |
| di cui: altre società finanziarie | 672,007 | 0 |
| di cui: società non finanziarie | - | - |
| 2. Titoli di debito | 1,927,686 | 1,729,724 |
| a) Amministrazioni pubbliche | - | - |
| b) Banche | - | - |
| c) Altre società finanziarie | - | - |
| di cui: imprese di assicurazione | - | - |
| d) Società non finanziarie | 1,927,686 | 1,729,724 |
| 3. Quote di O.I.C.R. | 19,741,331 | 7,845,532 |
| 4. Finanziamenti | - | - |
| a) Amministrazioni pubbliche | - | - |
| b) Banche | - | - |
| c) Altre società finanziarie | - | - |
| di cui: imprese di assicurazione | - | - |
| d) Società non finanziarie | - | - |
| e) Famiglie | - | - |
| Totale | 22,341,024 | 9,575,256 |
90
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Nota integrativa
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4.1 Dettaglio della voce 40 “Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato”: Crediti verso banche
| Totale 31/12/2023 | Totale 31/12/2022 | |||||||||||
| Valore di bilancio | Fair value | Valore di bilancio | Fair value | |||||||||
| di cui: | di cui: | |||||||||||
| Primo e | impaired | Primo e | impaired | |||||||||
| secondo | Terzo | acquisite | secondo | Terzo | acquisite | |||||||
| Composizione | stadio | stadio | o originate | L1 | L2 | L3 | stadio | stadio | o originate | L1 | L2 | L3 |
| 1. Finanziamenti | 37,185,167 | 32,628 | - | - | - | 37,217,796 | 24,446,083 | 47,952 | - | - | - | 24,494,035 |
| 1.1 Depositi a scadenza | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 1.2 Depositi margini | 96,864 | - | - | - | - | 96,864 | - | - | - | - | - | - |
| 1.3 Crediti per servizi | 7,975,327 | 32,628 | - | - | - | 8,007,955 | 7,687,930 | 47,952 | - | - | - | 7,735,882 |
| di cui esecuzione ordini | 7,120,980 | 14,328 | - | - | - | 7,135,309 | 6,863,234 | 13,072 | - | - | - | 6,876,306 |
| di cui gestione | 612,729 | - | - | - | - | 612,729 | 509,765 | - | - | - | - | 509,765 |
| di cui consulenza | 201,990 | 18,300 | - | - | - | 220,290 | 217,464 | 34,880 | - | - | - | 252,344 |
| di cui altri servizi | 39,627 | - | - | - | - | 39,627 | 97,467 | - | - | - | - | 97,467 |
| 1.4 Pronti contro termine | 29,112,977 | - | - | - | - | 29,112,977 | 16,758,153 | - | - | - | - | 16,758,153 |
| - di cui: su titoli di Stato | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| - di cui: su altri titoli di debito | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| - di cui: su titoli di capitale | 29,112,977 | - | - | - | - | 29,112,977 | 16,758,153 | - | - | - | - | 16,758,153 |
| 1.5 Altri finanziamenti | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2. Titoli di debito | 29,205,246 | - | - | - | - | 29,205,246 | 21,900,931 | - | - | - | - | 21,900,931 |
| 2.1 Titoli strutturati | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2.2 Altri titoli di debito | 29,205,246 | - | - | - | - | 29,205,246 | 21,900,931 | - | - | - | - | 21,900,931 |
| Totale | 66,390,414 | 32,628 | - | - | - | 66,423,042 | 46,347,015 | 47,952 | - | - | - | 46,394,967 |
Sezione 4 - Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato – Voce 40
I crediti verso banche si riferiscono principalmente a crediti in essere per attività di esecuzione ordini.
Le operazioni di Pronti contro termine si riferiscono ad operazioni di prestito titoli aventi ad oggetto prevalentemente azioni di società quotate sul mercato italiano.
La voce “Titoli di debito” è composta da titoli obbligazionari inseriti nel portafoglio HTC e valutati al costo ammortizzato.
Al 31 dicembre 2023, l’ammontare delle rettifiche di valore complessive applicate ai crediti verso banche è pari a €0,1 mila euro (al 31 dicembre 2022, la voce
accoglieva una rettifica di valore di euro 13,5 mila).
90 91
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4.2 Dettaglio della voce 40 “Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato”: Crediti verso società finanziarie
Composizione
| Totale 31/12/2023 | Totale 31/12/2022 | |||||||||||
| Valore di bilancio | Fair value | Valore di bilancio | Fair value | |||||||||
| di cui: | di cui: | |||||||||||
| Primo e | impaired | Primo e | impaired | |||||||||
| secondo | Terzo | acquisite | secondo | Terzo | acquisite | |||||||
| stadio | stadio | o originate | L1 | L2 | L3 | stadio | stadio | o originate | L1 | L2 | L3 | |
| 1. Finanziamenti | 11,898,814 | 12,716 | - | - | - | 11,911,530 | 27,929,386 | 16,331 | - | - | - | 27,945,717 |
| 1.1 Crediti per servizi | 11,698,814 | 12,716 | - | - | - | 11,711,530 | 24,829,386 | 16,331 | - | - | - | 24,845,717 |
| di cui depositi margini | 5,453,374 | - | - | - | - | 5,453,374 | 14,729,246 | - | - | - | - | 14,729,246 |
| di cui esecuzione ordini | 4,306,264 | 2,775 | - | - | - | 4,309,039 | 8,309,854 | 9,050 | - | - | - | 8,318,905 |
| di cui gestione | 636,866 | - | - | - | - | 636,866 | 432,099 | - | - | - | - | 432,099 |
| di cui consulenza | 662,723 | 9,941 | - | - | - | 672,665 | 424,938 | 7,281 | - | - | - | 432,218 |
| di cui altri servizi | 639,588 | - | - | - | - | 639,588 | 933,250 | - | - | - | - | 933,250 |
| 1.3 Pronti contro termine | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| di cui: su titoli di Stato | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| di cui: su altri titoli di debito | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| di cui: su titoli di capitale | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 1.4 Altri finanziamenti | 200,000 | - | - | - | - | 200,000 | 3,100,000 | - | - | - | - | 3,100,000 |
| 2. Titoli di debito | 3,210,726 | - | - | - | - | 3,210,726 | 2,707,127 | - | - | - | - | 2,707,127 |
| 2.1 Titoli strutturati | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2.2 Altri titoli di debito | 3,210,726 | - | - | - | - | 3,210,726 | 2,707,127 | - | - | - | - | 2,707,127 |
| Totale | 15,109,540 | 12,716 | - | - | - | 15,122,256 | 30,636,514 | 16,331 | - | - | - | 30,652,845 |
I crediti verso enti finanziari si riferiscono principalmente ai margini depositati presso la CC&G per l’operatività in derivati e da crediti in essere per attività di
esecuzione ordini con controparti finanziarie. Con particolare riferimento ai margini si segnala la contrazione di oltre il 50% dell’ammontare depositato per effetto
dell’introduzione del nuovo modello di calcolo degli stessi introdotto dalla Cassa di Compensazione.
La voce “Titoli di debito” è composta da titoli obbligazionari inseriti nel portafoglio HTC e valutati al costo ammortizzato.
Al 31 dicembre 2023, l’ammontare delle rettifiche di valore complessive applicate ai crediti verso enti finanziari è pari a €21,2 mila euro (al 31 dicembre 2022, la voce
accoglieva una rettifica di valore di euro 11,7 mila).
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4.3 Dettaglio della voce 40 “Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato”: Crediti verso clientela
Composizione
| Totale 31/12/2023 | Totale 31/12/2022 | |||||||||||
| Valore di bilancio | Fair value | Valore di bilancio | Fair value | |||||||||
| di cui: | di cui: | |||||||||||
| Primo e | impaired | Primo e | impaired | |||||||||
| secondo | Terzo | acquisite | secondo | Terzo | acquisite | |||||||
| stadio | stadio | o originate | L1 | L2 | L3 | stadio | stadio | o originate | L1 | L2 | L3 | |
| 1. Finanziamenti | 7,915,524 | 1,272,831 | - | - | - | 9,188,356 | 12,188,926 | 203,412 | - | - | - | 12,392,338 |
| 1.1 Crediti per servizi | 4,398,932 | 1,272,831 | - | - | - | 5,671,763 | 11,472,304 | 203,412 | - | - | - | 11,675,715 |
| di cui esecuzione ordini | 758,938 | 9,000 | - | - | - | 767,938 | 2,934,143 | 1,838 | - | - | - | 2,935,981 |
| di cui gestione | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| di cui consulenza | 3,528,410 | 1,263,831 | - | - | - | 4,792,241 | 8,373,588 | 201,574 | - | - | - | 8,575,162 |
| di cui altri servizi | 111,585 | - | - | - | - | 111,585 | 164,573 | - | - | - | - | 164,573 |
| 1.2 Pronti contro termine | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| di cui: su titoli di Stato | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| di cui: su altri titoli di | ||||||||||||
| debito | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| di cui: su titoli di capitale | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 1.3 Altri finanziamenti | 3,516,592 | - | - | - | - | 3,516,592 | 716,622 | - | - | - | - | 716,622 |
| 2. Titoli di debito | 10,515,156 | - | - | - | - | 10,515,156 | 10,110,183 | - | - | - | - | 10,110,183 |
| 2.1 Titoli strutturati | 2,678,934 | - | - | - | - | 2,678,934 | - | - | - | - | - | - |
| 2.2 Altri titoli di debito | 7,836,221 | - | - | - | - | 7,836,221 | 10,110,183 | - | - | - | - | 10,110,183 |
| Totale | 18,430,680 | 1,272,831 | - | - | - | 19,703,512 | 22,299,108 | 203,412 | - | - | - | 22,502,520 |
I crediti verso clientela si riferiscono principalmente a crediti in essere per attività di consulenza e di esecuzione ordini.
La voce “Titoli di debito” è composta da titoli obbligazionari inseriti nel portafoglio HTC e valutati al costo ammortizzato.
Al 31 dicembre 2023, l’ammontare delle rettifiche di valore complessive applicate ai crediti verso clientela è pari a circa € 212,7 migliaia di euro (al 31 dicembre 2022, la
voce accoglieva una rettifica di valore di €91,2 mila euro).
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4.4 “Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato”: valore lordo e rettifiche di valore complessive
| Write-off | ||||||||||
| parziali | ||||||||||
| Valore lordo | Rettifiche di valore complessive | complessivi | ||||||||
| di cui: | ||||||||||
| Primo | Strumenti | Secondo | Terzo | Primo | Secondo | Terzo | ||||
| stadio | con basso | stadio | stadio | Totale | stadio | stadio | stadio | Totale | Totale | |
| rischio di | ||||||||||
| credito | ||||||||||
| - Titoli di debito | 42,931,128 | - | - | - | 42,931,128 | - | - | - | - | - |
| - Finanziamenti | 56,598,341 | - | 459,856 | 1,493,677 | 58,551,873 | 55,691 | 2,999 | 175,501 | 234,192 | 7,500 |
| Totale | ||||||||||
| 31/12/2023 | 99,529,469 | - | 459,856 | 1,493,677 | 101,483,001 | 55,691 | 2,999 | 175,501 | 234,192 | 7,500 |
| Totale | ||||||||||
| 31/12/2022 | 98,851,570 | - | 490,488 | 380,721 | 99,722,780 | 57,797 | 1,625 | 113,026 | 172,447 | (81,549) |
di cui: attività finanziarie impaired, acquisite o originate
Sezione 5 - Derivati di copertura - Voce 50
5.1 Derivati di copertura: composizione per tipologia di copertura e per livelli gerarchici
| Valore nozionale / Livelli | 31/12/2023 | 31/12/2022 | ||||||||||||
| di fair value | Fair value | VN | Fair value | VN | ||||||||||
| L1 | L2 | L3 | L1 | L2 | L3 | |||||||||
| A. Derivati finanziari | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||
| 1. Fair value | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||
| 2. Flussi finanziari | - | - | 106,079 | - | - | - | 146,474 | - | ||||||
| 3. Investimenti esteri | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||
| Totale A | - | - | 106,079 | - | - | - | 146,474 | - | ||||||
| B. Derivati creditizi | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||
| 1. Fair value | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||
| 2. Flussi finanziari | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||
| Totale B | - | - | - | - | - | - | - | - | ||||||
| Totale | - | - | 106,079 | - | - | - | 146,474 | - | ||||||
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5.2 Composizione dei “Derivati di copertura”: portafogli coperti e tipologie di copertura
| Fair value | Flussi finanziari | |||||||||
| Specifica | ||||||||||
| Operazioni / Tipo di copertura | titoli di | titoli di | ||||||||
| debito e | capitale e | valute e oro | credito | merci | altri | |||||
| tassi di | indici | Generica | Investimenti | |||||||
| interesse | azionari | Specifica | Generica | esteri | ||||||
| 1. Attività finanziarie al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 3. Portafoglio | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 4. Altre operazioni | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Totale attività | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 1. Passività finanziarie | - | - | - | - | - | - | - | 1,870,143 | - | - |
| 2. Portafoglio | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Totale passività | - | - | - | - | - | - | - | 1,870,143 | - | - |
| 1. Transazioni attese | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2. Portafoglio di attività e | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| passività finanziarie | ||||||||||
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Sezione 7 - Partecipazioni - Voce 70
7.1 Partecipazioni: informazioni sui rapporti partecipativi
| Sede | Disponibilità | |||||
| Denominazioni | legale/ | Partecipante | Quota di | voti in | Valore di | Fair value |
| operativa | partecipazione | assemblea | bilancio | |||
| ordinaria | ||||||
| A. Imprese controllate in modo congiunto | ||||||
| B. Imprese sottoposte a influenza notevole | ||||||
| Clairfield International S.a.r.l. (a) | Ginevra | Equita K Finance S.r.l. | 22% | 22% | 28,160 | - |
| Equita Real Estate S.r.l. (a) | Milano | Equita Group S.p.A. | 30% | 30% | 600,000 | - |
Si precisa che le suddette partecipazioni sono consolidate con il metodo del patrimonio netto.
7.2 Variazioni annue delle partecipazioni
| Valore complessivo | |
| A. Esistenze iniziali | 46,267 |
| B. Aumenti | 600,000 |
| B.1 Acquisti | 600,000 |
| B.2 Riprese di valore | - |
| B.3 Rivalutazioni | - |
| C. Diminuzioni | - |
| C.1 Vendite | - |
| C.2 Rettifiche di valore | - |
| C.3 Svalutazioni | - |
| C.4 Altre variazioni | (18,107) |
| D. Rimanenze finali | 628,160 |
I dati contabili esposti si riferiscono all’ultimo bilancio disponibile (31 dicembre 2022 per Clairfield International). Occorre
precisare che per Equita Real Estate, non è disponibile un bilancio aggiornato post scissione avvenuta il 21 dicembre 2023,
pertanto sono esposti i soli valori contabili ascrivibili al patrimonio dell’entità al 21 dicembre 2023.
Nella tabella “7.2 “variazioni annue delle partecipazioni – C: diminuzioni: altre” figura il valore in diminuzione relativo alla
riclassifica di un investimento, per effetto del venir meno del rapporto partecipativo di tipo “influenza notevole”. Tale
investimento in equity è ora rappresentato nella voce 20 c) dell’attivo patrimoniale.
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7.5 Partecipazioni non significative: informazioni contabili
| Utile (Perdita) | Altre | ||||||||||
| Sede | della | Utile | componenti | Redditività | |||||||
| Partecipante | Entità partecipata | % | Legale / | Valore di | Totale | Totale | Ricavi | operatività | (perdita) | reddituali al | complessiva |
| partecipazione | Operativa | bilancio | attivo | passività | totali | corrente al | d’esercizio | netto delle | (3) = (1) + (2) | ||
| netto delle | (1) | imposte (2) | |||||||||
| imposte | |||||||||||
| Equita K Finance S.r.l. | Clairfield International S.a.r.l. (a) | 22% | Milano | 28,160 | 492 | 101 | 213 | (42) | 27 | - | 27 |
| Equita Group S.p.A. | Equita Real Estate S.r.l. | 30% | Milano | 600,000 | n.d. | 260 | n.d. | n.d. | n.d. | n.d. | n.d. |
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Sezione 8 - Attività materiali - Voce 80
8.1 Attività materiali ad uso funzionale: composizione delle attività valutate al costo
| Attività/Valori | 31/12/2023 | 31/12/2022 |
| 1. Attività di proprietà | 593,149 | 432,536 |
| a) terreni | - | - |
| b) fabbricati | - | - |
| c) mobili | 391,369 | 209,102 |
| d) impianti elettronici | 201,467 | 221,851 |
| e) altre | 314 | 1,583 |
| 2. Diritti d’uso acquisiti con il leasing | 5,389,498 | 3,708,328 |
| a) terreni | - | - |
| b) fabbricati | 4,966,292 | 3,559,214 |
| c) mobili | - | - |
| d) impianti elettronici | - | - |
| e) altre | 423,207 | 149,115 |
| Totale | 5,982,648 | 4,140,864 |
7.6 Valutazioni e assunzioni significative per stabilire l’esistenza di controllo congiunto o influenza notevoli
Sono considerate società sottoposte ad influenza notevole (collegate) le entità nelle quali il Gruppo detiene, direttamente
o indirettamente, almeno il 20% del capitale, oppure - pur con una quota di diritti di voto inferiore – ha il potere di
partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata in virtù di particolari legami giuridici
quali la partecipazione a patti di sindacato.
7.10 Altre informazioni
Le società sottoposte ad influenza notevole le tempistiche di disponibilità del bilancio di fine esercizio non sono compatibili
con le tempistiche di chiusura del bilancio consolidato del Gruppo; a tal proposito per l’applicazione del metodo del
patrimonio netto si fa riferimento all’ultima reportistica contabile disponibile.
Impairment test
Alla data di redazione del presente bilancio non sussistono indicatori di impairment per entrambe le partecipazioni e
pertanto le stesse non sono state sottoposte al test di impairment al fine di verificare se esistono obiettive evidenze che
possano far ritenere non interamente recuperabile il valore di iscrizione delle attività stesse.
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8.5 Attività materiali ad uso funzionale: variazioni annue
| Terreni | Fabbricati | Mobili | Impianti | Altre | Totale | |
| elettronici | ||||||
| A .Esistenze iniziali lorde | - | 7,324,198 | 813,454 | 1,839,641 | 939,575 | 10,916,868 |
| A.1 Riduzioni di valore totali nette | - | (3,764,984) | (604,352) | (1,617,790) | (788,877) | (6,776,004) |
| A.2 Esistenze iniziali nette | - | 3,559,214 | 209,102 | 221,851 | 150,698 | 4,140,864 |
| B. Aumenti | - | - | - | - | - | - |
| B.1 Acquisti | - | 2,414,394 | 248,091 | 57,549 | 58,435 | 2,778,469 |
| B.2 Spese per migliorie capitalizzate | - | - | - | - | - | - |
| B.3 Riprese di valore | - | - | - | - | - | - |
| B.4 Variazioni positive di fair value imputate a : | - | - | - | - | - | - |
| a) patrimonio netto | - | - | - | - | - | - |
| b) conto economico | - | - | - | - | - | - |
| B.5 Differenze positive di cambio | - | - | - | - | - | - |
| B.6 Trasferimenti di immobili detenuti a scopo di | ||||||
| investimento | - | - | - | - | - | - |
| B.7 Altre variazioni | - | 393,771 | - | - | (217,596) | 176,176 |
| C. Diminuzioni | - | - | - | - | - | - |
| C.1 Vendite | - | - | - | (1,043) | - | (1,043) |
| C.2 Ammortamenti | - | (1,401,088) | (65,823) | (76,890) | 431,983 | (1,111,818) |
| C.3 Rettifiche di valore da deterioramento | ||||||
| imputate a: | - | - | - | - | - | - |
| a) patrimonio netto | - | - | - | - | - | - |
| b) conto economico | - | - | - | - | - | - |
| C.4 Variazioni negative di fair value imputate a: | - | - | - | - | - | - |
| a) patrimonio netto | - | - | - | - | - | - |
| b) conto economico | - | - | - | - | - | - |
| C.5 Differenze negative di cambio | - | - | - | - | - | - |
| C.6 Trasferimenti a: | - | - | - | - | - | - |
| a) attività materiali detenute a scopo di | ||||||
| investimento | - | - | - | - | - | - |
| b) attività in via di dismissione | - | - | - | - | - | - |
| C.7 Altre variazioni | - | - | - | - | - | - |
| D. Rimanenze finali nette | - | 4,966,292 | 391,369 | 201,467 | 423,521 | 5,982,649 |
| D.1 Riduzioni di valore totali nette | - | (5,166,072) | (670,176) | (1,695,723) | (356,893) | (7,888,865) |
| D.2 Rimanenze finali lorde | - | 10,132,364 | 1,061,545 | 1,897,190 | 780,414 | 13,871,512 |
| E. Valutazione al costo | - | 10,132,364 | 1,061,545 | 1,897,190 | 780,414 | 13,871,512 |
Gli incrementi rilevati nel corso dell’esercizio si riferiscono principalmente alla sottoscrizione di due nuovi contratti di affitto
per l’ampliamento degli spazi adibiti ad ufficio e all’acquisto di mobili e arredi. Nella categoria “altre” - Diritti d’uso acquisiti
con il leasing sono incluse le autovetture date in uso ai dipendenti.
8.7 Impegno per l’acquisto di attività materiali (IAS 16/74 c)
Si informa che, ai sensi di quanto disposto dai par. 74 c) dello IAS 16, il Gruppo non ha sottoscritto impegni/ordini per
l’acquisto di attività materiali.
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Sezione 9 - Attività immateriali - Voce 90
9.1 Composizione della voce 90 “Attività immateriali”
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | |||
| Attività valutate al fair | ||||
| Attività valutate | value | Attività valutate al | Attività valutate al fair | |
| al costo | o rivalutate | costo | value o rivalutate | |
| 1. Avviamento | 24,153,008 | - | 24,153,009 | - |
| 2. Altre attività immateriali | 2,453,909 | - | 2,748,925 | - |
| 2.1 generate internamente | - | - | - | - |
| 2.2 altre | 2,453,909 | - | 2,748,925 | - |
| Totale | 26,606,917 | - | 26,901,934 | - |
La voce delle Attività immateriali incorpora i valori degli avviamenti iscritti in bilancio in seguito al processo di consolidamento
delle partecipazioni controllate dalla Capogruppo Equita Group. Nei paragrafi successivi vengono descritti gli eventi che
hanno generato l’emersione di asset intangibili.
1. A partire dal Bilancio Consolidato 2016, per effetto della riorganizzazione aziendale e a seguito dell’applicazione delle
previsioni dell’IFRS 3 (Purchase Price Allocation), il Gruppo ha rilevato un avviamento di euro 11 milioni circa e valori
relativi a marchi per euro 2,4 milioni e contratti per euro 0,3 milioni a valere sulla partecipata Equita SIM S.p.A. (corri-
spondente ad una CGU). Inseguito alla scissione, avvenuta nel 2019, del ramo di Alternative Asset Management nella
controllata Equita Capital SGR, gli intangibili identificati in sede di PPA sono stati riallocati proporzionalmente anche alla
CGU riferita all’Alternative Asset Management (AAM).
2. Al 31 dicembre 2023, nel Bilancio Consolidato del Gruppo il valore dell’avviamento riferito alle due CGU è pari a euro 11
milioni, di cui euro 9,1 milioni per la CGU Equita SIM e euro 1,9 milioni per la CGU AAM, mentre il valore del marchio è
pari a euro 2,1 milioni. Il valore dei contratti (in origine pari a e0,3 milioni) è stato interamente ammortizzato nel corso
degli esercizi precedenti.
3. In data 31 maggio 2018 Equita SIM S.p.A. ha perfezionato l’acquisto da Nexi S.p.A. del ramo d’azienda relativo all’e-
sercizio delle attività di Brokerage & Primary Market e Market Making (successivamente rinominato “Retail Hub”). Il
corrispettivo pagato per la cessione del ramo d’azienda, pari a euro 0,9 milioni, non soggetto ad aggiustamento, in
seguito all’attività di Purchase Price Allocation prevista dal IFRS 3, è stato attribuito interamente alla voce avviamento
ed allocato alla CGU Retail HUB.
4. In data 14 luglio 2020, la Capogruppo Equita Group ha perfezionato l’acquisizione di K Holding S.r.l., socio unico di
Equita K Finance S.r.l., società specializzata nella consulenza in materia di M&A alle piccole e medie imprese.
K Holding S.r.l. aveva acquisito l’intero controllo della K Finance S.r.l. in concomitanza con la proposta di acquisizione di
Equita Group sulla K Holding. Sempre contestualmente, la K Finance Srl ha incorporato K Holding, tramite una fusione
inversa da cui è emersa una riserva patrimoniale di circa euro 3 milioni ed un plusvalore di euro 6 milioni e la società
è stata ridenominata in Equita K Finance Srl. il citato plusvalore di euro 6 milioni è stato sottoposto alla procedura di
allocazione del prezzo (PPA process) e conseguentemente attribuito interamente ad avviamento nel bilancio individuale
della controllata.
Una volta terminato tale processo di semplificazione della struttura societaria, Equita Group S.p.A. ha proceduto
all’acquisizione del 70% Equita K Finance Srl, vincolando l’acquisizione del restante 30% scambiando un’opzione di call
e una put con la parte venditrice, esercitabili in base a determinate condizioni nell’arco dei 10 anni successivi al closing.
In data 21 dicembre 2023, Equita Group, e i soci di minoranza di Equita K Finance hanno rinegoziato alcuni termini
previsti negli accordi del 2020, tra cui la struttura di opzioni put & call relativa al 30% dell’azionariato della controllata
facendo venir meno l’impegno di entrambe le parti in merito alla citata quota.
Il corrispettivo dell’acquisizione del 70% della partecipazione è stato pari a euro 7.000.000, di cui euro 6.000.000 pagati
in denaro ed euro 1.000.000 pagati mediante l’assegnazione di n. 413.223 azioni Equita.
Il processo di Purchase Price Allocation, attraverso il metodo del full goodwill, riferito all’acquisizione di Equita Group
ha fatto emergere, in sede di consolidamento, un plusvalore di ulteriori euro 12,2 milioni, allocato interamente ad
avviamento.
Le altre attività immateriali registrate nel bilancio consolidato sono costituite da spese capitalizzate per software con vita
utile pari a 5 anni e dalla capitalizzazione del marchio.
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Il Marchio - Brand Name
A seguito della Purchase Price Allocation, a partire dal Bilancio Consolidato 2016, sono state iscritte, oltre all’avviamento,
altre attività immateriali, il marchio Equita per 2,1 milioni di euro e contratti di investment banking per 0,3 milioni di euro.
Il marchio rientra tra le attività immateriali legate al marketing identificate dall’IFRS 3 quale potenziale attività immateriale
rilevabile in sede di Purchase Price Allocation.
Al riguardo si rileva che il termine marchio non è usato nei principi contabili in un’accezione restrittiva come sinonimo di
trademark (il logo ed il nome), ma come termine generale di marketing che definisce quell’insieme di asset intangibili fra
loro complementari (tra cui, oltre al nome e al logo, le competenze, la fiducia riposta dal consumatore, la qualità dei servizi,
ecc.) che concorrono a definire il “brand equity”.
Per la valorizzazione iniziale del marchio, il valore è stato determinato attraverso il metodo dei multipli impliciti.
Trattandosi di attività immateriale che non presenta flussi reddituali autonomi, essendo un diritto legalmente protetto
attraverso registrazione dello stesso e non avendo un termine competitivo, legale o economico che ne limiti la vita utile, ai
fini dell’impairment test per il Bilancio Consolidato, il marchio è stato considerato nell’ambito delle attività volte a verificare
la tenuta del valore dell’avviamento della CGU. I risultati dell’impairment test, come meglio precisato in seguito, non hanno
condotto alla necessità di svalutare l’intangibile marchio.
L’impairment test dei valori intangibili
In base al principio IAS 36, debbono essere sottoposte annualmente ad impairment test, per verificare la recuperabilità del
valore, sia le attività immateriali a vita utile indefinita sia l’avviamento. Il valore recuperabile è rappresentato dal maggiore
tra il valore d’uso ed il fair value, al netto dei costi di vendita.
I principi contabili internazionali definiscono la CGU come “the smallest identifiable group of assets that generates cash
inflows that are largely independent of the cash inflows from other assets or groups of assets. [IAS 36.6]”.
Come riportato nei precedenti bilanci annuali, il Gruppo Equita nel 2019 aveva completato il progetto di riorganizzazione
societaria con la costituzione di Equita Capital SGR, a cui è stato trasferito un complesso di assets aziendali che risiedevano
in Equita SIM e che afferivano all’Area dell’Alternative Asset Management. Tale riorganizzazione ha comportato quella che
il Principio Contabile definisce come “modifica della composizione di una o più unità generatrici di flussi finanziari” [IAS
36.87] pertanto si è reso necessario riallocare gli intangibili alle unità interessate.
La modalità di riallocazione deve essere effettuata in base al “valore relativo” delle unità generatrici di flussi di cassa.
Nello specifico, dapprima era stato determinato il valore d’uso della CGU Equita SIM, al netto dei flussi di cassa prospettici
del ramo Retail Hub e dei flussi di cassa prospettici del piano di Equita Capital SGR S.p.A..
Successivamente, è stato determinato il valore d’uso della CGU Equita Capital SGR S.p.A..
Il valore d’uso complessivo delle due “nuove” CGU corrisponde al valore d’uso della CGU originaria.
Conseguentemente, il rapporto tra il valore d’uso delle due “nuove” CGU e il valore d’uso della CGU originaria ha definito
i pesi relativi, tramite i quali è stato allocato il valore di goodwill e marchio alle CGU risultanti dalla riorganizzazione del
Gruppo. Nei paragrafi successivi, vengono descritti gli aspetti operativi e le risultanze dei test di impairment
Tale processo di riallocazione ha visto attribuire l’83% degli intangibili alla CGU Equita SIM e il 17% alla CGU Equita Capital
SGR.
Nei paragrafi successivi, vengono descritti gli aspetti operativi e le risultanze dei test di impairment.
Per l’impairment test 2023, sia per quanto riguarda la verifica di valore degli avviamenti e attività immateriali emerse
a seguito della riorganizzazione societaria del 2016 e del 2019 sia per la verifica di valore dell’avviamento iscritto con
l’acquisizione del ramo Retail Hub, con riferimento al periodo di previsione analitica, è stato considerato un arco temporale
di 5 esercizi, ossia il quinquennio 2024-2028. In considerazione della volatilità dei mercati finanziari e dei valori da essi
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ritraibili, ai fini della determinazione del valore recuperabile si è fatto riferimento al valore d’uso, determinato attraverso
il metodo dei Discounted Cash Flows. Il costo del capitale è stato determinato utilizzando il “Capital Asset Pricing Model”
(CAPM). Sulla base di tale modello, il costo del capitale viene determinato quale somma del rendimento di investimenti
privi di rischio e di un premio per il rischio, a sua volta dipendente dalla rischiosità specifica dell’attività.
Normalmente il tasso di attualizzazione deve comprendere il costo delle diverse fonti di finanziamento dell’attività da
valutare e cioè il costo dell’equity ed il costo del debito (si tratta del cosiddetto WACC, cioè il costo medio ponderato del
capitale). Tuttavia, esso è stato stimato nell’ottica “equity side” cioè considerando solamente il costo del capitale proprio
(Ke), coerentemente con le modalità di determinazione dei flussi che sono comprensivi dei flussi derivanti dalle attività e
passività finanziarie.
Scendendo nel dettaglio delle diverse componenti che contribuiscono alla determinazione del tasso di attualizzazione, con
riferimento al test di impairment degli avviamenti attribuiti alla CGU Equita SIM, alla CGU Equita Capitale SGR e alla CGU
Retail HUB, si evidenzia che:
- per quanto riguarda il tasso risk free ricompreso nel tasso di attualizzazione, si è ritenuto opportuno utilizzare il
rendimento medio annuo (2023) dei titoli di Stato italiani (BTP) a 10 anni, incorporando in questo modo anche il country
risk premium relativo all’Italia;
- per l’equity risk premium, ovvero il premio per il rischio aziendale rappresentato dalla differenza tra il rendimento del
mercato azionario ed il rendimento di un investimento in titoli privi di rischio, è stato utilizzato l’equity risk premium
rilevato sul mercato statunitense nel periodo 1960-2023;
- il coefficiente Beta, che misura la rischiosità specifica della singola azienda o settore operativo, è stato determinato
utilizzando un campione di società internazionali operanti nel settore del Brokerage & Investment Banking (rilevato
sulla base di osservazioni settimanali a due anni);
- il coefficiente alfa, che esprime il premio per il rischio specifico di Equita SIM e di Equita Capital SGR, è stato assunto
pari al 3.47% in considerazione della dimensione, nonché della volatilità implicita nei proventi delle entità;
- Il tasso di attualizzazione determinato secondo le ipotesi precedenti e utilizzato ai fini impairment test è pari a 13,97%,
nello scenario base. Per il calcolo del Terminal Value è stato considerato un tasso di crescita atteso oltre il periodo di
pianificazione esplicita, in linea con il tasso di inflazione atteso nel lungo periodo, pari al 1,7%.
- Il tasso di crescita per gli anni 2025-2027 è stato ipotizzato pari al 1,7%, e per il calcolo del Terminal Value è stato
considerato un tasso di crescita atteso oltre il periodo di pianificazione esplicita, in linea con il tasso con il tasso di
inflazione atteso nel lungo periodo, pari all’1,7%.
Con riferimento all’impairment test 2023 sulla CGU Equita K Finance, con riferimento al periodo di previsione analitica, è
stato considerato un arco temporale di 5 esercizi, ossia il quinquennio 2024-2028.
Il costo del capitale è stato determinato utilizzando il “Capital Asset Pricing Model” (CAPM). Sulla base di tale modello,
il costo del capitale viene determinato quale somma del rendimento di investimenti privi di rischio e di un premio per il
rischio, a sua volta dipendente dalla rischiosità specifica dell’attività.
A differenza dell’approccio utilizzato per Equita SIM ed Equita Capital SGR, per Equita K Finance è stato utilizzato il metodo
“asset-side”, valutando prima il capitale operativo dell’azienda e detraendo da esso la posizione finanziaria netta. Il tasso di
attualizzazione dei flussi è stato quindi calcolato come costo medio ponderato del capitale (sia proprio che di terzi), ossia
il WACC (Weighted Average Cost of Capital).
Scendendo nel dettaglio delle diverse componenti che contribuiscono alla determinazione del tasso di attualizzazione si
evidenzia che:
- il rapporto tra capitale proprio e il totale delle fonti di finanziamento è stato fissato pari al 59,25%, in coerenza con il
rapporto che caratterizza il settore di riferimento;
- il costo del debito è stato considerato pari a 6,05%, prendendo come proxy il costo del debito per un panel di aziende
operanti nel settore finanziario;
- per quanto riguarda il tasso risk free, l’equity risk premium, il coefficiente Beta e Alfa, sono stati adoperati gli stessi
parametri delle controllate Equita SIM ed Equita Capital SGR, precedentemente descritti.
- Il tasso di attualizzazione determinato secondo i parametri descritti e utilizzato ai fini impairment test è quindi pari a
10,02%, nello scenario base.
Per il calcolo del Terminal Value è stato considerato un tasso di crescita atteso oltre il periodo di pianificazione esplicita, in
linea con il tasso con il tasso di inflazione atteso nel lungo periodo, pari al 1,7%.
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L’esito delle attività di impairment test ha evidenziato che, al 31 dicembre 2023, i valori d’uso di tutte le CGU (Equita SIM,
Equita Capital SGR e Equita K Finance) sono superiori ai rispettivi valori contabili. Non è stato pertanto necessario procedere
ad alcuna svalutazione delle attività immateriali a vita utile indefinita.
Analisi di sensitività
Poiché il valore d’uso viene determinato attraverso il ricorso a stime e ad assunzioni che possono presentare elementi di
incertezza, sono state svolte, in aderenza a quanto richiesto dai principi IAS/IFRS, le analisi di sensitività volte a verificare la
sensibilità dei risultati ottenuti al variare dei principali parametri ed ipotesi utilizzati per lo svolgimento del test.
In particolare, è stato verificato l’impatto sul valore d’uso di una variazione di 50 bps in aumento per il tasso di attualizzazione e
in diminuzione per il tasso di crescita del Terminal Value.
Nell’ambito della sensitivity sui flussi di cassa è stata considerata una variazione negativa del 10%.
Variazione Valore d’uso
| CGU | Tasso di crescita”g” | Tasso di attualizzazione | Flusso del terminal Value |
| -50 bps | -50 bps | -20% | |
| EQUITA SIM | (-17.5%) | (18,7%) | (7,0%) |
| EQUITA CAPITAL SGR | (4,2%) | (3,8%) | (6,4%) |
| EQUITA K FINANCE | (3,05%) | (4,48%) | (4,79%) |
| RETAIL HUB | (1,6%) | (3,9%) | (7,2%) |
Si segnala inoltre che il tasso che azzera il valore d’uso delle CGU risulta essere ampiamente al di sopra dei tassi di mercato.
9.2 Attività immateriali: variazioni annue
| A .Esistenze iniziali | 26,901,934 |
| B. Aumenti | - |
| B.1 Acquisti | - |
| B.2 Riprese di valore | - |
| B.3 Variazioni positive di fair value: | - |
| a) patrimonio netto | - |
| b) conto economico | - |
| B.4 Altre variazioni | - |
| C. Diminuzioni | (295,017) |
| C.1 Vendite | - |
| C.2 Ammortamenti | (295,017) |
| C.3 Rettifiche di valore | - |
| a) a patrimonio netto | - |
| b) a conto economico | - |
| C.4 Variazioni negative di fair value: | - |
| a) a patrimonio netto | - |
| b) a conto economico | - |
| C.5 Altre variazioni | - |
| D. Rimanenze finali | 26,606,916 |
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Sezione 10 - Attività fiscali e Passività fiscali - Voce 100 dell’attivo e Voce 60 del passivo
10.1 Composizione delle “Attività fiscali correnti e anticipate”
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | ||
| A | Correnti | 1,199,046 | 4,961,893 |
| 1 .Acconti pagati | 3,236,677 | 7,966,033 | |
| 2. Fondo imposte | (5,015,113) | (3,616,927) | |
| 3. Crediti d’imposta e ritenute | 2,977,482 | 612,787 | |
| B | Anticipate | 2,038,147 | 2,558,542 |
| Totale | 3,237,193 | 7,520,435 |
Le sottovoci “fondo imposte” e “acconti pagati” si riferiscono all’IRES e all’IRAP dell’esercizio.
La sottovoce “Crediti d’imposta e ritenute” si riferisce al credito IRAP iscritto a seguito della trasformazione dell’eccedenza
ACE dell’esercizio precedente; al credito per IRES conseguente all’adozione del Consolidato Fiscale Nazionale tra Equita
Group, Equita SIM e Equita Capital SGR e all’anticipo di imposte correnti iscritte a seguito dell’affrancamento dei valori di
marchi e avviamento.
Le “Attività fiscali anticipate” sono invece riferite alle imposte calcolate sulle “timing differences” manifestatesi a seguito del
rinvio della deducibilità di componenti negativi di reddito rispetto all’esercizio di competenza.
10.2 Composizione delle “Passività fiscali correnti e differite”
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | ||
| A | Correnti | 623,424 | 2,932,930 |
| 1. Fondo imposte | 1,116,000 | 2,691,500 | |
| 2. Crediti d’imposta e ritenute | - | - | |
| 3. Acconti pagati | (955,638) | (576,778) | |
| 4. Altre imposte | 463,062 | 818,208 | |
| B | Differite | 708,305 | 693,519 |
| Totale | 1,331,728 | 3,626,449 |
Si segnala che il gruppo non ha attività fiscali anticipate relative alla Legge 214/2011.
La voce “Fondo imposte” è relativa all’IRAP corrente e le “altre imposte” comprendono l’imposta sulle transazioni finanziarie
corrisposta all’Erario sulle negoziazioni di strumenti finanziari in conto proprio.
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10.3 Variazione delle imposte anticipate (in contropartita del conto economico)
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | ||
| 1 | Esistenze iniziali | 2,510,920 | 2,816,394 |
| 2 | Aumenti | 402,249 | 391,265 |
| 2.1 Imposte anticipate rilevate nell’esercizio: | 402,249 | 391,265 | |
| a) relative a precedenti esercizi | - | - | |
| b) mutamento di criteri contabili | - | - | |
| c) riprese di valore | - | - | |
| d) altre | 402,249 | 391,265 | |
| 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali | - | - | |
| 2.3 Altri aumenti | - | - | |
| 3 | Diminuzioni | (918,383) | (693,305) |
| 3.1 Imposte anticipate annullate nell’esercizio: | (918,383) | (693,305) | |
| a) rigiri | (918,383) | (693,305) | |
| b) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilità | - | - | |
| c) dovute al mutamento di criteri contabili | - | - | |
| d) altre | - | - | |
| 3.2 Riduzioni di aliquote fiscali | - | - | |
| 3.3 Altre diminuzioni | - | - | |
| a) trasformazione in crediti d’imposta di cui alla legge n. | - | - | |
| 214/2011 | |||
| b) altre | - | - | |
| 4 | Importo finale | 1,994,786 | 2,510,920 |
10.4 Variazione delle imposte differite (in contropartita del conto economico)
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | ||
| 1 | Esistenze iniziali | 59,140 | 44,355 |
| 2 | Aumenti | 14,786 | 14,785 |
| 2.1 Imposte differite rilevate nell’esercizio: | 14,786 | 14,785 | |
| a) relative a precedenti esercizi | - | - | |
| b) dovute al mutamento di criteri contabili | - | - | |
| c) altre | 14,786 | 14,785 | |
| 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali | - | - | |
| 2.3 Altri aumenti | - | - | |
| 3 | Diminuzioni | - | - |
| 3.1 Imposte differite annullate nell’esercizio: | - | - | |
| a) rigiri | - | - | |
| b) dovute al mutamento di criteri contabili | - | - | |
| c) altre | - | - | |
| 3.2 Riduzioni di aliquote fiscali | - | - | |
| 3.3 Altre diminuzioni | - | - | |
| 4 | Importo finale | 73,926 | 59,140 |
104 105
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
10.5 Variazione delle imposte anticipate (in contropartita del patrimonio netto)
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | ||
| 1 | Esistenze iniziali | 47,622 | 63,233 |
| 2 | Aumenti | - | - |
| 2.1 Imposte anticipate rilevate nell’esercizio: | - | - | |
| a) relative a precedenti esercizi | - | - | |
| b) dovute al mutamento di criteri contabili | - | - | |
| c) altre | - | - | |
| 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali | - | - | |
| 2.3 Altri aumenti | - | - | |
| 3 | Diminuzioni | (4,260) | (15,611) |
| 3.1 Imposte anticipate annullate nell’esercizio: | (4,260) | (15,611) | |
| a) rigiri | (4,260) | (15,611) | |
| b) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilità | - | - | |
| c) dovute al mutamento di criteri contabili | - | - | |
| d) altre | - | - | |
| 3.2 Riduzioni di aliquote fiscali | - | - | |
| 3.3 Altre diminuzioni | - | - | |
| 4 | Importo finale | 43,362 | 47,622 |
10.6 Variazione delle imposte differite (in contropartita del patrimonio netto)
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | ||
| 1 | Esistenze iniziale | 634,378 | 711,866 |
| 2 | Aumenti | - | - |
| 2.1 Imposte differite rilevate nell’esercizio: | - | - | |
| a) relative a precedenti esercizi | - | - | |
| b) dovute al mutamento di criteri contabili | - | - | |
| c) altre | - | - | |
| 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali | - | - | |
| 2.3 Altri aumenti | - | - | |
| 3 | Diminuzioni | - | (77,488) |
| 3.1 Imposte differite annullate nell’esercizio: | - | (77,488) | |
| a) relative a precedenti esercizi | - | - | |
| b) dovute al mutamento di criteri contabili | - | - | |
| c) altre | - | (77,488) | |
| 3.2 Riduzioni di aliquote fiscali | - | - | |
| 3.3 Altre diminuzioni | - | - | |
| 4 | Importo finale | 634,378 | 634,378 |
L’importo relativo alle passività fiscali differite si riferisce alla componente attuariale del trattamento di fine rapporto e alle
imposte sui valori di marchi e contratti, parzialmente ammortizzati, emersi a seguito della PPA del 2016.
106
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Sezione 12 - Altre attività - Voce 120
12.1 Composizione delle “Altre attività”
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | ||
| 1 | Crediti d’imposta da superbonus | 29,005,344 | 38,575,188 |
| 2 | altre attività: | 5,037,053 | 2,990,816 |
| - canoni pagati anticipatamente | 2,111,591 | 1,657,024 | |
| - depositi cauzionali | 88,015 | 92,515 | |
| - rivalutazioni di poste fuori bilancio | 24,551 | 63,080 | |
| - anticipi a fornitori | 867,617 | 202,679 | |
| - migliorie e spese incrementative su beni di terzi | 447,093 | 143,453 | |
| - crediti verso controllante per CFN e servizi intercompany | - | 28,800 | |
| - crediti verso INPS | 959,832 | 146 | |
| - crediti per tributi | 538,354 | 803,119 | |
| Totale altre attività | 34,042,397 | 41,566,004 |
La voce “Altre attività” comprende:
- il credito d’imposta acquistato relativo al “Superbonus 110%”;
- nella voce relativa ai “canoni pagati anticipatamente” sono inclusi i risconti attivi calcolati su costi sostenuti
finanziariamente nel corso dell’esercizio corrente ma che hanno, in tutto o in parte, competenza di periodi successivi;
In particolare la voce include i costi di adesioni alle piattaforme di trading la cui competenza economica è in parte di
competenza dell’esercizio 2024 e il risconto di taluni servizi di consulenza a competenza pluriennale.
- le migliorie e spese incrementative su beni di terzi effettuati prevalentemente nel corso dell’esercizio dovuti
all’ampliamento dell’area uffici;
- il credito verso INPS dovuto al rimborso per il versamento di maggiori contributi nel corso degli esercizi precedenti.
- il credito verso l’erario per il credito IVA del mese di dicembre.
106 107
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Nota integrativa
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Sezione 1 – Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato - Voce 10
1.1 Composizione delle “Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: Debiti”
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | |||||
| Verso Banche | Verso Società | Verso clientela | Verso Banche | Verso Società | Verso clientela | |
| finanziarie | finanziarie | |||||
| 1. Finanziamenti | 178,544,612 | 293,905 | - | 187,957,355 | 791,117 | - |
| 1.1 Pronti contro termine | - | - | - | - | - | - |
| di cui su titoli di Stato | - | - | - | - | - | - |
| di cui su altri titoli di debito | - | - | - | - | - | - |
| di cui su titoli di capitale | - | - | - | - | - | - |
| 1.2 Finanziamenti | 178,544,612 | 293,905 | - | 187,957,355 | 791,117 | - |
| 2. Debiti per leasing | - | 5,431,307 | 412,998 | - | 3,534,922 | 179,309 |
| 3. Altri debiti | 2,919,737 | 6,127,683 | 55,356 | 1,605,880 | 11,654,212 | 8,445 |
| Totale | 181,464,349 | 11,852,895 | 468,355 | 189,563,235 | 15,980,250 | 187,754 |
| Fair value - livello 1 | - | - | - | - | - | - |
| Fair value - livello 2 | - | - | - | - | - | - |
| Fair value - livello 3 | 181,464,349 | 11,852,895 | 468,355 | 189,563,235 | 15,980,250 | 187,754 |
| Totale Fair Value | 181,464,349 | 11,852,895 | 468,355 | 189,563,235 | 15,980,250 | 187,754 |
Al 31 dicembre 2023, la sottovoce “Finanziamenti” include:
- il finanziamento passivo erogato da Intesa Sanpaolo alla controllata Equita SIM per euro 130 milioni oltre ad un plafond
di euro 15 milioni in valuta diversa dall’Euro; quest’ultima componente risulta utilizzata a fine anno per circa Euro 0,7
milioni;
- linee di denaro caldo utilizzate per euro 30 milioni;
- il finanziamento passivo long term in essere per euro 3,2 milioni;
- il finanziamento passivo breve - termine in essere per euro 8,1 milioni;
- il mutuo chirografario di euro 1,9 milioni, in capo alla controllata Equita K Finance S.r.l..
- i fidi bancari utilizzati per euro 4,45 milioni
Al 31 dicembre 2023, la sottovoce “altri debiti” include il saldo passivo relativo all’operatività connessa alla negoziazione di
strumenti finanziari nei confronti della clientela.
Tra i “debiti per leasing” risulta iscritto il valore dei debiti connessi all’applicazione del principio IFRS 16. Per maggiori
dettagli circa la disclosure richiesta dal principio in parola si rimanda alla Sezione 7 - Altri dettagli della Nota Integrativa.
Si informa che non sono presenti debiti correnti verso promotori finanziari né debiti subordinati.
PASSIVO
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2.1 Composizione della voce 20 “Passività finanziarie di negoziazione”
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | ||||||||||
| L1 | L2 | L3 | FV* | VN | L1 | L2 | L3 | FV* | VN | ||
| A | Passività per cassa | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 1. Debiti | 15,797,827 | 69,962 | 240,244 | 16,108,033 | 1,710,470 | 9,665,391 | - | - | 9,665,391 | 1,627,124 | |
| 2. Titoli di debito | 659,272 | 494,552 | 492,757 | - | 1,602,529 | - | 2,473,571 | - | - | 2,577,754 | |
| - obbligazioni | 659,272 | 494,552 | 492,757 | - | 1,602,529 | - | 2,473,571 | - | - | 2,577,754 | |
| - strutturate | 184,487 | - | - | - | 171,000 | - | - | - | - | - | |
| - altre obbligazioni | 474,785 | 494,552 | 492,757 | - | 1,431,529 | - | 2,473,571 | - | - | 2,577,754 | |
| - altri titoli | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - strutturati | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - altri | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| Totale A | 16,457,099 | 564,514 | 733,002 | 16,108,033 | 3,141,999 | 9,665,391 | 2,473,571 | - | 9,665,391 | 4,204,878 | |
| B | Strumenti derivati | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 1. Derivati finanziari | 2,312,455 | - | - | - | - | 3,401,798 | - | - | - | - | |
| - di negoziazione | 2,312,455 | - | - | - | - | 3,401,798 | - | - | - | - | |
| - connessi con la fair value | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| option | |||||||||||
| - altri | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| 2. Derivati creditizi | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - di negoziazione | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - connessi con la fair value | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| option | |||||||||||
| - altri | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| Totale B | 2,312,455 | - | - | - | - | 3,401,798 | - | - | - | - | |
| Totale (A+B) | 18,769,554 | 564,514 | 733,002 | - | - | 13,067,189 | 2,473,571 | - | - | - |
L1 = Livello 1; L2 = Livello 2; L3 = Livello 3; VN = Valore nominale/nozionale; FV*= Fair value calcolato escludendo le variazioni di valore dovute al cambiamento del merito creditizio dell’emittente rispetto alla
data di emissione
Sezione 2 – Passività finanziarie di negoziazione – Voce 20
Nella voce debiti sono evidenziate le posizioni di scoperto su titoli azionari. Non sono presenti passività subordinate.
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Nota integrativa
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2.4 “Passività finanziarie di negoziazione”: strumenti finanziari derivati
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | ||||||||
| Over the counter | Over the counter | ||||||||
| Senza controparti centrali | Senza controparti centrali | ||||||||
| Controparti | Mercati | Controparti | Mercati | ||||||
| Controparti centrali | centrali | Con accordi di | Senza accordi di | organizzati | centrali | Con accordi di | Senza accordi di | organizzati | |
| compensazione | compensazione | compensazione | compensazione | ||||||
| 1.Titoli di debito e tassi d’interesse | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Valore nozionale | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Fair value | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| 2.Titoli di capitale e indici azionari | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Valore nozionale | - | - | - | 73,440,950 | - | - | - | 59,837,647 | |
| - Fair value | - | - | - | 2,312,455 | - | - | - | 3,401,798 | |
| 3.Valute e oro | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Valore nozionale | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Fair value | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| 4.Crediti | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Valore nozionale | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Fair value | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| 5.Merci | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Valore nozionale | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Fair value | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| 6.Altri | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Valore nozionale | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| - Fair value | - | - | - | - | - | - | - | - | |
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Sezione 6 – Passività fiscali – Voce 60
Si veda sezione 10 dell’attivo.
Sezione 8 - Altre passività - Voce 80
La sottovoce “debiti verso fornitori e altri debiti” è composta principalmente dal debito verso Illimity Bank S.p.A. per l’acquisto
del credito d’imposta relativo al “Superbonus 110%” (pari a € 28,8 milioni) e da debiti verso il personale dipendente e
connessi oneri previdenziali, relativi alla componente variabile che verrà erogata nel corso dell’esercizio successivo (pari a €
10 milioni). La voce, inoltre, comprende i debiti verso fornitori per fatture da ricevere e fatture già ricevute ma non ancora
saldate alla chiusura di bilancio.
I “debiti verso enti pubblici per INPS e INAIL” fanno riferimento a quelli in essere nei confronti degli Enti Previdenziali (INPS
e INAIL) sulle retribuzioni fisse e variabili corrisposte/da corrispondere ai dipendenti.
La voce “debiti verso l’erario per imposte varie” include l’IVA in conto vendite per servizi resi.
8.1 Composizione delle “Altre passività”
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | |
| Altre passività: | - | - |
| - debiti verso fornitori e altri debiti | 47,984,467 | 59,646,301 |
| - debiti verso enti pubblici per INPS e Inail | 514,662 | 412,452 |
| - debiti verso l’erario per IRPEF | 1,091,500 | 1,213,777 |
| - fatture emesse con competenza futura | 646,612 | 348,993 |
| - debiti verso l’erario per imposte varie | 343,142 | (32,252) |
| - altri debiti | 208,098 | 2,839,059 |
| Totale | 50,788,482 | 64,428,329 |
Sezione 9 - Trattamento di fine rapporto del personale - Voce 90
9.1 “Trattamento di fine rapporto del personale”: variazioni annue
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | ||
| A. | Esistenze iniziali | 2,069,142 | 2,397,194 |
| B. | Aumenti | - | - |
| B1. Accantonamento dell’esercizio | 69,953 | 85,941 | |
| B2. Altre variazioni in aumento | 167,457 | 13,967 | |
| C | Diminuzioni | - | - |
| C1. Liquidazioni effettuate | (364,893) | (56,376) | |
| C2. Altre variazioni in diminuzione | - | (371,585) | |
| D | Rimanenze finali | 1,941,659 | 2,069,142 |
Le principali variazioni del fondo TFR intervenute nel corso dell’esercizio afferiscono agli accantonamenti dell’esercizio
in parte compensati dagli effetti attuariali. Le altre variazioni in aumento e in diminuzione si riferiscono rispettivamente
all’interest cost e alle actuarial gains derivanti dalla valutazione del TFR in base a quanto disposto dallo IAS 19.
110 111
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9.2 Altre informazioni
| Ipotesi attuariali | 31/12/2023 | 31/12/2022 |
| Tasso annuo di attualizzazione | 3% | 4% |
| Tasso annuo di inflazione | 2% | 2% |
| Tasso annuo incremento TFR | 3% | 3% |
| Frequenza Anticipazioni | 3% | 3% |
| Frequenza Turnover | 4% | 4% |
Il calcolo del Trattamento di fine rapporto è stato effettuato con l’ausilio di un attuario indipendente, il quale ha utilizzato
nelle valutazioni le seguenti ipotesi attuariali:
Il tasso annuo di attualizzazione utilizzato per la determinazione del valore attuale dell’obbligazione è stato determinato,
coerentemente con il par. 83 dello IAS 19, con riferimento all’indice Iboxx Corporate AA con duration 7-10 anni rilevato alla
data di valutazione.
Il tasso annuo di incremento del TFR, come previsto dall’art. 2120 del Codice Civile, è pari al 75% dell’inflazione più 1,5
punti percentuali.
Analisi di sensitività
L’analisi di sensitivity è stata effettuata sulle passività nette a benefici definiti di cui alla tabella precedente. I dati sottoesposti
indicano quale sarebbe l’ammontare delle passività nette a benefici definiti in presenza di variazioni nelle ipotesi attuariali.
9.3 Analisi di sensitività dei principali parametri valutativi DBO
| Tasso di turnover +1% | 1,926,584 |
| Tasso di turnover -1% | 1,912,846 |
| Tasso di inflazione +0,25% | 1,945,880 |
| Tasso di inflazione -0,25% | 1,894,900 |
| Tasso di attualizzazione +0,25% | 1,883,062 |
| Tasso di attualizzazione -0,25% | 1,958,428 |
Rispetto al precedente esercizio non ci sono state modifiche nelle ipotesi utilizzate nell'analisi di sensitività.
La duration media dell’obbligazione a benefici definiti è pari a circa 8 anni per il TFR.
9.4 Erogazioni future stimate
| Anni | Erogazioni previste |
| 1 | 171,720 |
| 2 | 142,713 |
| 3 | 140,975 |
| 4 | 139,093 |
| 5 | 139,022 |
112
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Sezione 10 - Fondi per rischi e oneri - Voce 100
10.1 Composizione dei “Fondi per rischi ed oneri”
| Voci/Valori | 31/12/2023 | 31/12/2022 |
| 1. Fondi su impegni e garanzie rilasciate | - | - |
| 2. Fondi di quiescenza aziendali | - | - |
| 3. Altri fondi per rischi ed oneri: | - | - |
| 3.1 controversie legali e fiscali | 12,508 | 12,508 |
| 3.2 oneri per il personale | 3,222,155 | 3,821,483 |
| 3.3 altri | - | - |
| Totale | 3,234,663 | 3,833,991 |
La voce “oneri per il personale” accoglie gli accantonamenti relativi a forme di retribuzione non ricorrenti relative a
prestazioni già effettuate, nel corso dell’esercizio corrente, ma che avranno manifestazione finanziaria futura.
Il Gruppo non ha in essere contenziosi con il personale.
10.2 “Fondi di quiescenza aziendali” e “Altri fondi per rischi e oneri”: variazioni annue
| Fondi di quiescenza | Altri fondi per rischi ed | Totale | ||
| oneri | ||||
| A Esistenze iniziali | - | 3,833,991 | 3,833,991 | |
| B Aumenti | - | 1,551,451 | 1,551,451 | |
| B.1 Accantonamento dell’esercizio | - | 1,551,451 | 1,551,451 | |
| B.2 Variazioni dovute al passare del tempo | - | - | - | |
| B.3 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto | - | - | - | |
| B.4 Altre variazioni | - | - | - | |
| C Diminuzioni | - | (2,150,779) | (2,150,779) | |
| C.1 Utilizzo nell’esercizio | - | (2,150,779) | (2,150,779) | |
| C.2 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto | - | - | - | |
| C.3 Altre variazioni | - | - | - | |
| D Rimanenze finali | - | 3,234,663 | 3,234,663 |
La variazione è dovuta all’erogazione del bonus contabilizzato negli anni precedenti, al netto dei nuovi accantonamenti.
Per maggiori dettagli circa la remunerazione variabile del personale si rimanda alla sezione “Accordi Di Pagamento Basati
Su Propri Strumenti Patrimoniali” esposta in Nota Integrativa.
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Nota integrativa
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Sezione 11 – Patrimonio − Voci 110, 120, 130, 140, 150 e 160
11.1 Composizione del “Capitale”
| Importo | |
| 1. Capitale | - |
| 1.1 Azioni ordinarie | 11,678,163 |
| 1.2 Altre azioni | - |
Il capitale, al 31 dicembre 2023, risulta suddiviso in n. 51.324.020 di azioni ordinarie senza valore nominale.
Le azioni proprie, al 31 dicembre 2023, ammontano a n. 3.146.247.
La variazione in aumento del capitale sociale nell’esercizio è legata alle operazioni di aumento di capitale realizzate in
ottemperanza ai piani di incentivazioni. Per maggiori dettagli si rimanda alla Relazione sulla Gestione.
11.2 Composizione delle “Azioni proprie”
| Importo | |
| 1. Azioni proprie | - |
| 1.1 Azioni ordinarie | (3,171,237) |
| 1.2 Altre azioni | - |
11.4 Composizione dei “Sovrapprezzi di emissione”
| Importo | |
| 1. Sovrapprezzi di emissione | - |
| 1.1 Azioni ordinarie | 23,373,173 |
| 1.2 Altre azioni | - |
Il sovrapprezzo di emissione è emerso nell’ambito dell’operazione di IPO sul mercato AIM per euro 18.198.319, a questo
dato nel corso degli esercizi 2021 – 2023 il valore della riserva si è incrementato per effetto degli aumenti di capitale collegati
ai piani di incentivazione fino a raggiungere il valore di euro 23.373.173 a fine 2023.
11.5 Riserve: altre informazioni”
Le riserve di Gruppo ammontano ad € 56.661.837 ed includono:
La riserva legale, costituita a norma di legge, deve raggiungere un quinto nel capitale attraverso destinazioni di alme- no il
5% dell’utile dell’esercizio, al 31 dicembre 2023 la riserva in esame risulta era pari a €2,3 milioni circa.
Le altre riserve di utili oltre alla riserva legale comprendono:
- gli utili consolidati portati a nuovo dell’esercizio precedente al netto degli utili distribuiti nel 2023 dalla Capogruppo.
- la riserva da consolidamento generatasi a seguito dell’eliminazione del valore contabile delle partecipazioni in contro-
partita alla corrispondente quota di patrimonio netto delle controllate;
- la riserva IFRS 2 costituita a partire dal 2019 ed ammontante complessivamente ad euro 3,4 milioni circa.
- Le riserve altre comprendono principalmente:
- le riserve derivanti dall’operazione di incorporazione di Manco S.p.A. (per Euro 26.172 mila relativi all’aumento di ca-
pitale a servizio del concambio) al netto dell’avanzo da fusione (-Euro 560 mila);
- la riserva negativa per i costi di IPO sospesi a Patrimonio netto (-Euro 874 mila) e riserva negativa per FTA di Equita SIM
S.p.A. (-Euro 161 mila);
- la riserva alienazione azioni proprie per euro 0,7 milioni.
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Sezione 12 – Patrimonio di pertinenza di terzi
12.1 Composizione della voce 180 “Patrimonio di pertinenza di terzi”
| Denominazione imprese | 31/12/2023 | 31/12/2022 |
| Equita K Finance S.r.l | 3,902,637 | 2,020,592 |
| Totale | 3,902,637 | 2,020,592 |
Altre informazioni
Attività e passività finanziarie oggetto di compensazione in bilancio, oppure soggette ad accordi quadro di
compensazione o ad accordi similari
Come disciplinato dall’aggiornamento dalle Disposizioni di Banca d’Italia per la redazione dei bilanci IFRS delle SIM, è
prevista la redazione di specifiche tabelle di nota integrativa atte a rappresentare quelle attività e passività finanziarie che
formano oggetto di accordi di compensazione ai sensi dello IAS 32 § 42, indipendentemente dalla circostanza che abbiano
anche dato luogo ad una compensazione contabile.
Il Gruppo Equita ha identificato come potenziali accordi soggetti alla compensazione la sola attività legata al Prestito Titoli.
Tale operatività, posta in essere dalla controllata Equita SIM S.p.A. non ha comunque comportato alcuna compensazione
di poste patrimoniali attive e passive.
Operazioni di prestito titoli
Si segnala la presenza del servizio bancario accessorio di prestito titoli offerto da Equita SIM S.p.A. alla propria clientela
istituzionale. Il contratto comporta il trasferimento della proprietà di un certo quantitativo di titoli di una data specie con
l’obbligo per il prestatario di restituzione, a fronte di un corrispettivo a titolo di remunerazione per la disponibilità degli
stessi.
Tutte le operazioni sono assistite da garanzie reali, prevalentemente nella forma di cash collateral oggetto di adeguamento
giornaliero sulla base dell’andamento del valore dei titoli prestati. Tali cash collateral figurano in bilancio tra i crediti e i
debiti verso banche e clientela per l’importo delle somme effettivamente versate e ricevute. I prestiti in cui la garanzia
è costituita da titoli compaiono invece “sotto la linea” per il controvalore dei titoli prestati. Sotto il profilo economico la
remunerazione dei prestiti è rappresentata dalle commissioni attive e passive, per le quali si fa rinvio alla sezione C della
nota integrativa.
Si segnala inoltre che la stessa SIM fa utilizzo a sua volta del servizio di prestito titoli offerto da alcune banche per coprire
proprie posizioni lunghe.
Prospetto di raccordo tra i dati della Capogruppo e quelli del bilancio consolidato
| Patrimonio netto | Utile/(Perdita) d’esercizio | |
| Saldo come da bilancio IAS/IFRS della Capogruppo | 45,875,110 | 18,162,913 |
| Effetto del consolidamento delle imprese controllate | 23,317,617 | 21,213,100 |
| Differenze di cambio originate dalla conversione dei bilanci redatti in | x | x |
| una valuta diversa dall’Euro | ||
| Altre rettifiche e riclassifiche di consolidamento, inclusi gli effetti delle | x | x |
| partecipazioni valutate a patrimonio netto | ||
| Dividendi incassati nell’esercizio | 22,622,044 | (22,622,044) |
| Patrimonio netto totale 31/12/2023 | 91,814,771 | 16,753,969 |
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Prestito titoli: dettaglio per tipologia operazioni
| valore di bilancio | fair value | |
| Titoli ricevuti in prestito garantiti da contante: crediti | ||
| verso: | ||
| a) banche | 29.112.977 | 27.975.022 |
| b) società finanziarie | - | - |
| c) clientela | - | 495.000 |
| Titoli dati in prestito garantiti da contante: debiti verso: | ||
| a) banche | - | - |
| b) società finanziarie | - | - |
| c) clientela | - | - |
Prestito titoli: dettaglio per tipologia titolo
| valore di bilancio | fair value | |
| Titoli ricevuti in prestito garantiti da contante: crediti verso: | ||
| a) titoli di stato | - | - |
| b) titoli bancari | 9.133.026 | 8.767.325 |
| c) altri titoli | 19.979.951 | 19.702.697 |
| Titoli dati in prestito garantiti da contante: debiti verso: | ||
| a) titoli di stato | - | - |
| b) titoli bancari | - | - |
| c) altri titoli | - | - |
Attività costituite a garanzie di proprie passività e impegni
Il Gruppo non presenta attività costituite a garanzie di proprie passività e impegni ad eccezione delle somme identificate
in titoli e liquidità riferite al “rapporto di garanzia” con la banca corrispondente.
Informativa sulle attività a controllo congiunto
Il Gruppo non presenta attività a controllo congiunto.
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Sezione 1 - Risultato netto dell’attività di negoziazione - Voce 10
1.1 Composizione del “Risultato netto dell’attività di negoziazione”
| Voci/Controparti reddituali | Plusvalenze | Utili da | Minusvalenze | Perdite da | Risultato |
| negoziazione | negoziazione | netto | |||
| 1 Attività finanziarie di negoziazione | - | - | - | - | - |
| 1.1 Titoli di debito | 813,107 | 7,309,188 | (116,991) | (475,852) | 7,529,452 |
| 1.2 Titoli di capitale e quote di O.I.C.R. | 1,313,092 | 13,006,494 | (253,015) | (7,957,048) | 6,109,522 |
| 1.3 Altre attività | - | - | - | (383,324) | (383,324) |
| 2. Passività finanziarie di negoziazione | - | - | - | - | - |
| 2.1 Titoli di debito | 9,803 | 307,657 | (10,959) | - | 306,501 |
| 2.2 Debiti | 167,144 | 3,732,081 | (284,075) | (2,989,883) | 625,267 |
| 2.3 Altre passività | - | - | - | - | - |
| 3. Attività e passività finanziarie: differenze di cambio | 64,151 | - | - | - | 64,151 |
| 4. Derivati finanziari | - | - | - | - | - |
| - su titoli di debito e tassi di interesse | 120 | 1,030 | - | (191,020) | (189,870) |
| - su titoli di capitale e indici azionari | 1,453,221 | 13,174,916 | (1,484,542) | (16,012,014) | (2,868,420) |
| - su valute e oro | - | - | - | - | - |
| - altri | - | - | - | - | - |
| 5. Derivati su crediti | - | - | - | - | - |
| di cui: coperture naturali connesse con la FVO | - | - | - | - | - |
| Totale | 3,820,638 | 37,531,366 | (2,149,583) | (28,009,141) | 11,193,279 |
Sezione 4 – Risultato netto delle altre attività e delle passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto
economico - Voce 40
4.2 Composizione del risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a
conto economico: altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value
| Utili da | Perdite da | Risultato | |||
| Voci/ Componenti reddituali | Plusvalenze | realizzo | Minusvalenze | realizzo | netto |
| (A) | (B) | (C) | (D) | [A+B-C-D] | |
| 1. Attività finanziarie | |||||
| 1.1 Titoli di debito | - | - | - | - | - |
| 1.2 Titoli di capitale e quote di OICR | 3,543,033 | 14,932 | - | (0) | 3,557,965 |
| 1.3 Finanziamenti | - | - | - | - | - |
| 2. Attività finanziarie in valuta: differenze di cambio | - | - | - | - | - |
| Totale | 3,543,033 | 14,932 | - | (0) | 3,557,965 |
Parte C - Informazioni sul conto economico
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Sezione 5 - Commissioni - Voci 50 e 60
5.1 Composizione delle “Commissioni attive”
| Dettaglio | 31/12/2023 | 31/12/2022 |
| 1. Negoziazione per conto proprio | - | - |
| 2. Esecuzione di ordini per conto dei clienti | 15,580,525 | 15,989,890 |
| 3. Collocamento e distribuzione | - | - |
| - di titoli | 12,247,563 | 3,409,500 |
| - di servizi di terzi: | - | - |
| - gestioni di portafogli | - | - |
| - gestioni collettive | - | - |
| - prodotti assicurativi | - | - |
| - altri | - | - |
| 4. Gestioni di portafogli | - | - |
| - propria | 6,116,601 | 4,701,571 |
| - delegata da terzi | 2,361,897 | 2,431,627 |
| 5. Ricezione e trasmissione di ordini | 5,235,406 | 6,031,527 |
| 6. Consulenza in materia di investimenti | 231,000 | 50,000 |
| 7. Consulenza in materia di struttura finanziaria | 24,390,644 | 38,250,693 |
| 8. Gestione di sistemi multilaterali di negoziazione | - | - |
| 9. Custodia e amministrazione | - | - |
| 10. Negoziazione di valute | - | - |
| 11. Altri servizi | 4,301,394 | 5,151,421 |
| Totale | 70,465,031 | 76,016,230 |
Nella voce “4. Gestioni di portafogli: - propria” figurano le management fees riconosciute alla controllata Equita Capital Sgr
per l’attività di gestione collettiva dei fondi di investimento istituiti dalla stessa.
5.2 Composizione delle “Commissioni passive”
| Dettaglio | 31/12/2023 | 31/12/2022 |
| 1. Negoziazione per conto proprio | 508,974 | 450,240 |
| 2. Esecuzione di ordini per conto di clienti | 1,820,633 | 1,828,541 |
| 3. Collocamento e distribuzione | - | - |
| - di titoli | - | - |
| - di servizi di terzi: | - | - |
| - gestioni di portafogli | - | - |
| - altri | - | - |
| 4. Gestione di portafogli | - | - |
| - propria | - | - |
| - delegata da terzi | - | - |
| 5. Raccolta ordini | - | - |
| 6. Consulenza in materia di investimenti | - | - |
| 7. Custodia e amministrazione | - | - |
| 8. Altri servizi | 5,211,765 | 4,230,068 |
| Totale | 7,541,373 | 6,508,850 |
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Sezione 6 - Interessi - Voci 70 e 80
6.1 Composizione degli “Interessi attivi e proventi assimilati”
| Titoli di | Finanziamenti | Altre | 31/12/2023 | 31/12/2022 | |
| debito | operazioni | ||||
| 1. Attività finanziarie valutate al fair value con | - | - | - | - | - |
| impatto a conto economico | |||||
| 1.1 Attività finanziarie detenute per la | 2,822,820 | - | - | 2,822,820 | 1,749,228 |
| negoziazione | |||||
| 1.2 Attività finanziarie designate al fair value | - | - | - | - | - |
| 1.3 Altre attività finanziarie | 197,963 | - | - | 197,963 | 129,774 |
| obbligatoriamente valutate al fair value | |||||
| 2. Attività finanziarie valutate al fair value con | - | - | - | - | - |
| impatto sulla redditività complessiva | |||||
| 3. Attività finanziarie valutate al costo | - | - | - | - | - |
| ammortizzato | |||||
| 3.1 Crediti verso banche | 1,255,293 | - | 3,467,623 | 4,722,916 | 199,710 |
| 3.2 Crediti verso società finanziarie | 77,830 | 241,293 | 998,715 | 1,317,839 | 3,331 |
| 3.3 Crediti verso clientela | 942,371 | - | - | 942,371 | 850,358 |
| 4. Derivati di copertura | - | - | - | - | - |
| 5. Altre attività | - | - | 208,322 | 208,322 | 319,511 |
| 6. Passività finanziarie | - | - | - | - | - |
| Totale | 5,296,277 | 241,293 | 4,674,661 | 10,212,231 | 3,251,913 |
| di cui: interessi attivi su attività finanziarie | |||||
| impaired | |||||
| di cui: interessi attivi su leasing finanziari |
6.4 Composizione degli “Interessi passivi e oneri assimilati”
| Pronti c/ | Altri | Titoli | Altro | 31/12/2023 | 31/12/2022 | |
| termine | Finanziamenti | |||||
| 1. Passività finanziarie valutate al costo |
- | - | - | - | - | - |
| ammortizzato | ||||||
| 1.1 Debiti verso banche | - | 6,985,771 | - | - | 6,985,771 | 1,643,680 |
| 1.2 Debiti verso società finanziarie | - | 144,900 | - | - | 144,900 | 99,636 |
| 1.3 Debiti verso clientela | - | - | - | - | - | 546 |
| 1.4 Titoli in circolazione | - | - | - | - | - | - |
| 2. Passività finanziarie di negoziazione | - | - | - | - | - | - |
| 3. Passività finanziarie designate al fair value | - | - | - | - | - | - |
| 4. Altre passività | - | - | - | 488,338 | 488,338 | 252,154 |
| 5. Derivati di copertura | - | - | - | - | - | - |
| 6.Attività finanziarie | 757,193 | - | 1,841,082 | - | 2,598,274 | 1,662,194 |
| Totale | 757,193 | 7,130,671 | 1,841,082 | 488,338 | 10,217,284 | 3,658,210 |
| di cui: interessi passivi relativi ai debiti per | - | 144,900 | - | - | - | - |
| leasing |
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Sezione 7 - Dividendi e proventi simili - Voce 90
7.1 Composizione dei “Dividendi e proventi simili”
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | ||||
| Dividendi | Proventi simili | Dividendi | Proventi simili | ||
| A | Attività finanziarie detenute per la negoziazione | 9,855,677 | - | 9,491,077 | - |
| B | Altre attività obbligatoriamente valutate al fair value | - | - | - | - |
| C | Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività | - | - | - | - |
| complessiva | |||||
| D | Partecipazioni | - | - | - | - |
| Totale | 9,855,677 | - | 9,491,077 | - | |
La voce comprende esclusivamente dividendi – ottenuti su titoli momentaneamente detenuti in portafoglio ai fini della loro
negoziazione – e prevalentemente costituiti da azioni.
Sezione 8 – Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito - Voce 120
8.1 Composizione delle “Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito relativo a attività finanziarie
valutate al costo ammortizzato
| Rettifiche di valore | Riprese di valore | Totale | Totale | |||||
| Primo e | Terzo stadio | Primo e | 31/12/2023 | 31/12/2022 | ||||
| Voci / Rettifiche | Secondo | Secondo | Terzo stadio | |||||
| stadio | Write-off | Altre | stadio | |||||
| 1.- Titoli di debito | - | - | - | - | - | - | - | |
| 2.- Finanziamenti | 6,769 | 33,187 | 107,475 | - | - | 147,431 | (6,256) | |
| Totale | 6,769 | 33,187 | 107,475 | - | - | 147,431 | (6,256) | |
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Sezione 9 - Spese amministrative - Voce 140
9.1 Composizione delle “Spese per il personale”
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | |
| 1. Personale dipendente | - | - |
| a) salari e stipendi | 29,653,839 | 26,471,867 |
| b) oneri sociali | 5,349,769 | 5,014,343 |
| c) indennità di fine rapporto | - | - |
| d) spese previdenziali | 58,089 | 25,878 |
| e) accantonamento al trattamento di fine rapporto | 1,327,649 | 1,079,488 |
| f) accantonamento al fondo trattamento di quiescenza e obblighi simili | - | - |
| - a contribuzione definita | - | - |
| - a benefici definiti | - | - |
| g) versamenti a fondi di previdenza complementare esterni: | - | - |
| - a contribuzione definita | - | - |
| - a benefici definiti | - | - |
| h) altre spese | 3,422,488 | 4,088,066 |
| 2. Altro personale in attività | 1,363,323 | 2,077,609 |
| 3. Amministratori e sindaci | 1,593,475 | 4,851,004 |
| 4. Personale collocato a riposo | - | - |
| 5. Recuperi di spesa per dipendenti distaccati presso altre aziende | - | - |
| 6. Rimborsi di spesa per dipendenti distaccati presso la società | - | - |
| Totale | 42,768,632 | 43,608,255 |
9.2 Numero medio dei dipendenti ripartiti per categoria
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | |
| Dirigenti | 43 | 35 |
| Quadri | 93 | 89 |
| Impiegati | 59 | 46 |
| Totale | 195 | 170 |
120 121
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9.3 Composizione delle “Altre spese amministrative”
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | |
| 1. Altre spese amministrative: | ||
| a) Spese per tecnologia e sistemi | 6,468,691 | 6,921,040 |
| b) Spese per info providers e telefonia | 2,911,837 | 2,836,080 |
| c) Affitto e gestione locali | 1,391,836 | 1,138,423 |
| d) Consulenze professionali | 2,471,613 | 2,314,830 |
| e) Compenso revisori e Consob | 396,616 | 348,115 |
| f) Spese commerciali | 2,836,717 | 1,500,125 |
| n) Collaborazioni esterne | 372,186 | 434,077 |
| Altre spese: | - | - |
| g) Spese di cancelleria, pubblicazioni e giornali | 143,376 | 53,497 |
| h) Spese per corsi di addestramento, assicurazione | 291,571 | 280,982 |
| i) Spese per servizi generali e di supporto | 76,959 | 66,583 |
| l) Spese varie | 1,252,625 | 1,476,884 |
| m) Spese di quotazione | 164,587 | 59,416 |
| Totale | 18,778,614 | 17,430,052 |
Sezione 11 – Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali – Voce 160
11.1 Composizione delle “Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali”
| Ammortamento | Rettifiche di valore | Risultato netto | ||
| (a) | per deterioramento | Riprese di valore ( c) | (a+b-c) | |
| (b) | ||||
| 1. Ad uso funzionale: | - | - | - | - |
| - Di proprietà | 145,334 | - | - | 145,334 |
| - Diritti d’uso acquisiti con il leasing | 1,555,777 | - | - | 1,555,777 |
| 2. Detenute a scopo di investimento: | - | - | - | - |
| - Di proprietà | - | - | - | - |
| - Diritti d’uso acquisiti con il leasing | - | - | - | - |
| Totale | 1,701,111 | - | - | 1,701,111 |
Sezione 10 - Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri - Voce 150
10.1 Composizione degli “Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri”
L’accantonamento al fondo per oneri futuri è ascrivibile prevalentemente a passività verso il personale, per i quali non vi è
certezza della scadenza ovvero dell’importo da corrispondere.
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Sezione 12 – Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali – Voce 170
12.1 Composizione delle “Rettifiche/riprese di
valore nette su attività immateriali”
| Rettifiche di | |||||
| Ammortamento | valore per | Riprese di valore | Risultato netto | ||
| deterioramento | |||||
| 1 Altre attività immateriali diverse dall’avviamento | - | - | - | - | |
| 1.1 Di proprietà | - | - | - | - | |
| - generate internamente | - | - | - | - | |
| - altre | 281,758 | - | - | 281,758 | |
| 1.2 Diritti d’uso acquisiti con il leasing | - | - | - | - | |
| Totale | 281,758 | - | - | 281,758 | |
Sezione 13 - Altri proventi e oneri di gestione - Voce 180
Si precisa che nel 2023, il Gruppo ha registrato una sopravvenienza passiva relativa a IRAP degli anni precedenti per euro
0,2 milioni.
13.1 Composizione degli “Altri proventi e oneri di gestione”
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | |
| 1. Altri proventi di gestione | - | - |
| a) sopravvenienze attive | 92,513 | 39,417 |
| b) ricavi diversi | 182,385 | 88,809 |
| Totale | 274,898 | 128,225 |
| 2. Altri oneri di gestione | - | - |
| a) sopravvenienze passive | 287,110 | 21,562 |
| b) oneri vari | 187,296 | 243,902 |
| Totale | 474,407 | 265,464 |
| Totale netto | (199,509) | (137,239) |
La sottovoce “altri oneri di gestione - oneri vari” include gli ammortamenti generati dalle spese incrementative su beni di
terzi.
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Sezione 14 – Utili (Perdite) delle partecipazioni - Voce 200
14.1 Composizione degli “Utili (perdite) delle partecipazioni”
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | |
| 1. Proventi | - | - |
| 1.1 Rivalutazioni | - | - |
| 1.2 Utili da cessione | - | - |
| 1.3 Riprese di valore | - | - |
| 1.4 Altri proventi | - | - |
| 2. Oneri | - | - |
| 2.1 Svalutazioni | - | 44,389 |
| 2.2 Perdite da cessione | - | - |
| 2.3 Rettifiche di valore da deterioramento | - | - |
| 2.4 Altri oneri | - | - |
| Risultato netto | - | 44,389 |
Sezione 18 - Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente - Voce 250
18.1 Composizione delle “Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente”
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | |
| 1. Imposte correnti | 6,139,067 | 6,286,024 |
| 2. Variazioni delle imposte correnti dei precedenti esercizi | 3,430 | (80,813) |
| 3. Riduzione delle imposte correnti dell'esercizio | - | - |
| 3.bis Riduzione delle imposte correnti dell'esercizio per crediti | - | - |
| d'imposta di cui alla legge n. 214/2011 | ||
| 4. Variazione delle imposte anticipate | 737,221 | 521,585 |
| 5. Variazione delle imposte differite | 14,785 | 14,785 |
| Imposte di competenza dell'esercizio | 6,894,503 | 6,741,581 |
18.2 Riconciliazione tra onere fiscale teorico e onere fiscale effettivo di Bilancio
| Valori in migliaia di euro | Aliquota % | |
| Utile lordo dell'esercizio | 23,648 | |
| Effetto rettifiche consolidamento | 22,622 | |
| Utile lordo dell'esercizio | 46,271 | |
| Imposte teoriche | 14,237 | 31% |
| Effetto fiscale di costi non deducibili in tutto o in parte | 1,249 | 3% |
| Effetto fiscale di ricavi non tassati in tutto o in parte | (8,008) | -17% |
| Effetto fiscale agevolazione ace | (156) | -0% |
| Effetto fiscale altre variazioni | (426) | -1% |
| Effetto fiscale imposte esercizi precedenti | - | 0% |
| Imposte effettive | 6,894 | 15% |
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Sezione 20 – Utile (Perdita) d’esercizio di pertinenza di terzi
20.1 Composizione degli “Utile (Perdita) d’esercizio di pertinenza di terzi”
L’utile di pertinenza di terzi è costituito dall’utile attribuito agli azionisti di minoranza di Equita K Finance S.r.l. ed ammonta
a euro 694.937.
20 Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi
| Denominazione imprese | 31/12/2023 | 31/12/2022 |
| Equita K Finance S.r.l | 694,937 | 2,020,592 |
| Totale | 694,937 | 2,020,592 |
Utile per azione
Numero medio delle azioni ordinarie a capitale diluito
| 31/12/2023 | 31/12/2022 | |
| Utile netto consolidato di pertinenza della Capogruppo | 16.059.033 | 15.247.383 |
| Numero medio delle azioni in circolazione | 47.284.353 | 46.594.630 |
| Numero medio azioni potenzialmente diluite | 932.803 | 472.388 |
| Numero medio azioni diluite | 48.217.156 | 47.067.018 |
| Utile per azione | 0,34 | 0,33 |
| Utile per azione diluito | 0,33 | 0,32 |
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Sezione 1 - Riferimenti specifici sulle attività svolte
A. Attività di negoziazione per conto proprio
| Operazioni con | Operazioni con | |
| controparti del gruppo | altre controparti | |
| A. Acquisti nell’esercizio | - | - |
| A.1 Titoli di debito | - | 5,501,484,446 |
| di cui titoli di Stato | - | 475,379,112 |
| A.2 Titoli di capitale | 28,811 | 3,471,904,895 |
| A.3 Quote di OICR | - | 995,295,818 |
| A.4 Strumenti finanziari derivati | - | 2,329,695,220 |
| A.5 Altri strumenti finanziari | - | - |
| B. Vendite nell’esercizio | - | - |
| B.1 Titoli di debito | - | 5,509,557,758 |
| di cui titoli di Stato | - | 475,654,683 |
| B.2 Titoli di capitale | 28,710 | 3,502,031,542 |
| B.3 Quote di OICR | - | 989,084,895 |
| B.4 Strumenti finanziari derivati | - | 2,364,841,400 |
| B.5 Altri strumenti finanziari | - | - |
B.1 Attività di negoziazione titoli per conto terzi
| Operazioni con | Operazioni con | |
| controparti del gruppo | altre controparti | |
| A. Acquisti nell’esercizio | ||
| A.1 Titoli di debito | 81,705,719 | 23,620,252,602 |
| A.2 Titoli di capitale | 46,338,867 | 14,528,193,839 |
| A.3 Quote di OICR | 3,327,747 | 1,672,966,981 |
| A.4 Strumenti derivati | - | 2,837,873,588 |
| - derivati finanziari | - | 2,837,873,588 |
| - derivati creditizi | - | - |
| B. Vendite nell’esercizio | ||
| B.1 Titoli di debito | 25,662,301 | 13,301,081,852 |
| di cui titoli di Stato | 23,069,695 | 9,194,880,311 |
| B.2 Titoli di capitale | 84,373,667 | 15,748,820,067 |
| B.3 Quote di OICR | 717,361 | 1,588,147,990 |
| B.4 Strumenti finanziari derivati | - | 2,212,284,525 |
| - derivati finanziari | - | 2,212,284,525 |
| - derivati creditizi | - | - |
Parte D - Altre informazioni
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Attività di gestione di portafogli
C.1 Valore complessivo delle gestioni di patrimoni
| esercizio 2023 | esercizio 2022 | |||
| Gestioni ricevute in | Gestioni ricevute in | |||
| Gestioni proprie | delega | Gestioni proprie | delega | |
| 1. Titoli di debito | 325,361,173 | 110,583,240 | 251,115,329 | 86,670,087 |
| di cui titoli di Stato | 40,631,151 | 103,670,660 | - | 75,949,670 |
| 2. Titoli di capitale | 49,221,090 | 361,411,375 | 33,499,340 | 385,621,031 |
| 3. Quote di OICR | 4,015,455 | 10,983,867 | 880,598 | 7,652,129 |
| 4. Strumenti finanziari derivati | - | - | - | - |
| - derivati finanziari | - | 1,059,093 | 47,025 | 7,372,199 |
| - derivati creditizi | - | - | - | - |
| 5. Altre attività | 9,217,591 | 26,400,689 | 6,982,648 | 41,629,596 |
| 6. Passività | 696,724 | 457,631 | 751,792 | 618,276 |
| Totale portafogli gestiti | 387,118,586 | 509,980,633 | 291,773,148 | 528,326,767 |
C.2 Gestioni proprie e ricevute in delega: operatività dell’esercizio
| Controvalore | |||
| Operazioni con controparti del | Operazioni con altre | Operazioni con la SIM | |
| gruppo | controparti | ||
| A. Gestioni proprie | |||
| A.1 Acquisti nell’esercizio | 65,128,715 | 46,742,857 | |
| A.2 Vendite nell’esercizio | 12,276,238 | 27,171,894 | |
| B. Gestioni ricevute in delega | |||
| B.1 Acquisti nell’esercizio | 124,603,795 | 188,596,347 | |
| B.2 Vendite nell’esercizio | 206,714,841 | 174,523,251 |
C.3 Gestioni proprie: raccolta netta e numero di contratti (investitori)
| esercizio 2023 | esercizio 2022 | |
| Raccolta nell’esercizio | 104,314,491 | 96,192,637 |
| Rimborsi nell’esercizio | 36,315,393 | 38,608,643 |
| Numero di contratti (investitori) | 83 | 54 |
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Attività di collocamento
D.1 Collocamento con e senza garanzia
| esercizio 2023 | esercizio 2022 | |
| 1 Titoli collocati con garanzia: | - | - |
| 1.1 Titoli strutturati: | - | - |
| - a valere su operazioni curate da società del | - | - |
| gruppo | ||
| - a valere su altre operazioni | - | - |
| 1.2 Altri titoli | - | - |
| - a valere su operazioni curate da società del gruppo | - | - |
| - a valere su altre operazioni | - | - |
| Totale titoli collocati con garanzia (A) | - | - |
| 2 Titoli collocati senza garanzia: | - | - |
| 2.1 Titoli strutturati: | - | - |
| - a valere su operazioni curate da società del | - | - |
| gruppo | ||
| - a valere su altre operazioni | 362,383,000 | - |
| 2.2 Altri titoli | - | - |
| - a valere su operazioni curate da società del | - | - |
| gruppo | ||
| - a valere su altre operazioni | 2,825,392,777 | 266,740,195 |
| Totale titoli collocati senza garanzia (B) | 3,187,775,777 | 266,740,195 |
| Totale titoli collocati (A+B) | 3,187,775,777 | 266,740,195 |
D.2 Collocamento e distribuzione: prodotti e servizi collocati in sede (controvalore)
| esercizio 2023 | esercizio 2022 | |||
| Prodotti e servizi | Prodotti e servizi | |||
| di | di | |||
| imprese del | Prodotti e servizi | imprese del | Prodotti e servizi | |
| gruppo | di altri | gruppo | di altri | |
| 1. Titoli di debito | - | 3,061,016,390 | - | 157,311,700 |
| - titoli strutturati | - | 362,383,000 | - | - |
| - altri titoli | - | 2,698,633,390 | - | 157,311,700 |
| 2. Titoli di capitale | - | 126,759,387 | - | 109,428,495 |
| 3. Quote di OICR | - | - | - | - |
| 4. Altri strumenti finanziari | - | - | - | - |
| 5. Prodotti assicurativi | - | - | - | - |
| 6. Finanziamenti | - | - | - | - |
| - di cui: leasing | - | - | - | - |
| - di cui: factoring | - | - | - | - |
| - di cui: credito al consumo | - | - | - | - |
| - di cui: altri | - | - | - | - |
| 7. Gestioni di portafogli | - | - | - | - |
| 8. Altro (specificare) | - | - | - | - |
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Attività di ricezione e trasmissione ordini
E.1 Attività di ricezione e trasmissione ordini nonché mediazione
| Controvalore | ||
| Operazioni con controparti del | Operazioni con altre controparti | |
| gruppo | ||
| A. Ordini di acquisto intermediati nell’esercizio | ||
| A.1 Titoli di debito | - | 988,636,206 |
| A.2 Titoli di capitale | 37,362,799 | 5,048,584,026 |
| A.3 Quote di OICR | 460,977 | 290,503,387 |
| A.4 Strumenti derivati | - | 148,132,064 |
| - derivati finanziari | - | 148,132,064 |
| - derivati creditizi | - | - |
| A.5 Altro | - | - |
| B. Ordini di vendita intermediati nell’esercizio | - | - |
| B.1 Titoli di debito | - | 465,259,275 |
| B.2 Titoli di capitale | 82,276,193 | 5,057,225,291 |
| B.3 Quote di OICR | 100,114 | 300,659,818 |
| B.4 Strumenti derivati | - | 145,530,638 |
| - derivati finanziari | - | 145,530,638 |
| - derivati creditizi | - | - |
| B.5 Altro | - | - |
F. Consulenza in materia di investimenti e di struttura finanziaria
I contratti di consulenza in essere al 31 dicembre 2023 per l’attività di corporate broker risultano n. 25. Non risultano
rapporti di consulenza in materia di investimenti così come definiti dal TUF, art. 1, comma 5, let. f).
H. Custodia e amministrazione di strumenti finanziari
| esercizio 2023 | esercizio 2022 | |
| Titoli di terzi in deposito | - | - |
| Titoli di terzi depositati presso terzi | 239,355,830 | 5,124 |
| Titoli di proprietà depositati presso terzi | 127,034,388 | 130,033,689 |
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Sezione 2 - Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura
Equita Group si è dotata di un sistema di controlli interni che, sulla base delle direttive emanate dal Consiglio di
Amministrazione, garantisce una sostenibile generazione di valore in un contesto di rischio controllato. Il sistema di controlli
comprende i regolamenti, le procedure e le strutture organizzative che, nel rispetto delle strategie aziendali, mirano a un
efficace presidio dei processi interni al fine di mitigare i possibili effetti negativi derivanti da eventi non attesi.
Nel sistema dei controlli interni rientrano il Consiglio di Amministrazione, il Collegio Sindacale, il Comitato Controlli e
Rischi (CCR), il Comitato Operativo Rischi (COR) e Rischi e le Funzioni di Controllo. Le Funzioni di Controllo collaborano
attivamente nell’implementazione e nella gestione delle procedure atte a comprendere e mitigare i rischi aziendali.
La Funzione Risk Management garantisce il presidio di secondo livello sui rischi aziendali, con riferimento sia ai rischi
di Primo Pilastro rappresentati dal rischio di mercato, dal rischio per la clientela e dal rischio per l’impresa, sia ai rischi
di Secondo Pilastro tra i quali liquidità, operativo, strategico e di business, credito e tasso di interesse. L’autonomia del
Risk Manager è garantita dalla linea di reporting diretta al Consiglio di Amministrazione. La valutazione del profilo di
rischio complessivo del Gruppo viene effettuata annualmente con l’ICARAP, che rappresenta il processo di autovalutazione
dell’adeguatezza patrimoniale e del sistema di governo e di gestione del rischio di liquidità. Il Gruppo redige, inoltre, un
piano di Recovery secondo le indicazioni degli organismi di vigilanza. Il Recovery Plan stabilisce le modalità e le misure
con cui intervenire per ripristinare la sostenibilità economica a lungo termine in caso di grave deterioramento della propria
situazione finanziaria. Nel processo di redazione del Recovery Plan, la Funzione Risk Management provvede ad identificare
gli scenari di stress in grado di evidenziare le principali vulnerabilità del Gruppo e a misurarne il potenziale impatto sul
profilo di rischio.
Il presidio del rischio complessivo si articola in una struttura di limiti per assicurare che il Gruppo, anche in condizioni di
stress severo, rispetti livelli minimi di solvibilità, liquidità e redditività.
In particolare, per il presidio del rischio complessivo il Gruppo intende mantenere adeguati livelli di:
- patrimonializzazione, anche in condizioni di stress severe, monitorando il Total Capital Ratio;
- liquidità, tale da fronteggiare periodi di tensione anche prolungati, monitorando l’indicatore regolamentare e gli
indicatori interni stabiliti;
- stabilità degli utili, monitorando il Return On Equity (ROE) ed il Cost Income Ratio.
Il presidio dei rischi è realizzato con la definizione di limiti ad hoc e azioni di mitigazione da porre in essere al fine di limitare
l’impatto sul Gruppo di scenari futuri particolarmente severi. Il Gruppo promuove una cultura improntata a comportamenti
di responsabilità diffusa e sostenibilità delle iniziative di sviluppo, con formazione del personale mirata ad acquisire la
conoscenza approfondita del framework di presidio dei rischi.
2.1 Rischi di mercato
2.1.1 Rischio di tasso di interesse
Informazioni di natura qualitativa
Aspetti generali
Rischio di tasso
Nell’ambito dei rischi di mercato, definiamo il rischio di tasso di interesse come il rischio di subire perdite causate da
variazioni sfavorevoli dei tassi di interesse.
L’esposizione della società a tale fattispecie di rischio deriva principalmente dalla componente obbligazionaria delle
attività detenute per la negoziazione e delle attività finanziarie detenute nel portafoglio investimento valorizzate al costo
ammortizzato. Nel corso del 2023 la componente obbligazionaria del portafoglio di negoziazione è stata principalmente
composta da titoli di debito di emittenti finanziari italiani e corporate per la quale la copertura gestionale del rischio tasso
avviene tramite futures su titoli di stato. L’impatto delle variazioni dei tassi di interesse su questo portafoglio è compreso
nel requisito regolamentare per il rischio di mercato.
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Gli investimenti nel portafoglio “Hold to Collect” hanno riguardato prevalentemente titoli di debito non subordinati di
emittenti finanziari italiani.
Per finanziare l’operatività il Gruppo, oltre ai mezzi propri, ricorre ai finanziamenti bancari con rideterminazione del tasso
principalmente entro l’anno.
1. Portafoglio di negoziazione: distribuzione per durata residua (data di riprezzamento) delle attività e delle
passività finanziarie
| Da oltre | Da oltre | Da oltre | Da oltre | |||||
| TIPOLOGIA | A vista | fino a | 3 mesi | 6 mesi | 1 anno | 5 anni | Oltre | Durata |
| 3 mesi | fino | fino a | fino a | fino a | 10 anni | indeterminata | ||
| a 6 mesi | 1 anno | 5 anni | 10 anni | |||||
| 1. Attività | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 1.1 Titoli di debito | - | 5,392,995 | 551,014 | 1,807,714 | 9,279,581 | 3,190,783 | 3,892,832 | - |
| 1.2 Altre attività | - | - | - | - | - | - | - | 307,273 |
| 2. Passività | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2.1 Debiti | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2.2 Titoli di debito | - | - | - | - | 534,745 | 296,731 | 777,487 | - |
| - Altri | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 3. Derivati Finanziari | ||||||||
| 3.1 Con titolo sottostante | ||||||||
| - Opzioni | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Posizioni lunghe | - | 20,111,130 | 3,575,201 | 309,848 | - | - | - | 11,312,945 |
| Posizioni corte | - | 17,915,760 | 3,366,034 | 2,017,934 | 1,375 | 190,837 | - | 11,817,183 |
| - Altri | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Posizioni lunghe | - | 4,148,449 | - | - | - | - | - | - |
| Posizioni corte | - | 3,258,648 | - | - | - | - | - | - |
| 3.2 Senza titolo sottostante | - | - | - | - | - | - | - | - |
| - Opzioni | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Posizioni lunghe | 3,636,486 | - | - | - | - | - | - | - |
| Posizioni corte | - | 3,636,486 | - | - | - | - | - | - |
| - Altri | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Posizioni lunghe | 157,738 | 2,352,747 | - | - | - | - | - | - |
| Posizioni corte | 2,352,747 | 157,738 | - | - | - | - | - | - |
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2. Portafoglio immobilizzato: distribuzione per durata residua (data di riprezzamento) delle altre attività e
passività finanziarie
TIPOLOGIA
| Da oltre | Da oltre | Da oltre | Da oltre | |||||
| A vista | fino a | 3 mesi | 6 mesi | 1 anno | 5 anni | Oltre | Durata | |
| 3 mesi | fino | fino a | fino a | fino a | 10 anni | indeterminata | ||
| a 6 mesi | 1 anno | 5 anni | 10 anni | |||||
| 1. Attività | ||||||||
| 1.1 Titoli di debito | - | - | 2,501,165 | 5,625,595 | 36,732,055 | - | - | - |
| 1.2 Altre attività | 139,178,096 | 29,464,171 | - | 19,857,922 | - | - | - | - |
| 2. Passività | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2.1 Debiti | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2.2 Titoli di debito | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2.3 Altre Passività | 130,741,075 | 44,339,210 | - | - | 6,482,830 | 2,575,803 | - | - |
| 3. Derivati Finanziari | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 3.1 Posizioni lunghe | - | - | - | - | 1,870,143 | - | - | - |
| 3.2 Posizioni corte | - | 1,870,143 | - | - | - | - | - | - |
Informazioni di natura quantitativa
1. Modelli e altre metodologie per la misurazione e gestione del rischio di tasso di interesse
La gestione del rischio di tasso di interesse derivante dagli strumenti finanziari detenuti nel portafoglio di negoziazione
è regolata dalla procedura interna “Policy Risk Management” approvata dal Consiglio di Amministrazione di Equita
Group. Tale documento stabilisce le modalità da seguire e i limiti da rispettare per l’assunzione di tutti i rischi di mercato
nell’ambito dell’attività di investimento nel portafoglio di negoziazione. Più nel dettaglio, l’attuale framework gestionale di
monitoraggio dei rischi suddivide il portafoglio di negoziazione in due comparti: “Equity & Equity Like Instruments” e “Non
Equity Instruments”, sottoposti a differenti limiti monitorati giornalmente dalla Funzione di gestione del rischio.
Per il monitoraggio della rischiosità complessiva del comparto “Non Equity” viene utilizzato il VaR – Value at Risk – con
simulazione storica, costruito sulla base di un intervallo di confidenza pari al 99% della distribuzione ed un orizzonte
temporale di 1 giorno. Oltre ai limiti di VaR, per il comparto “Non Equity”, sono previsti early warning per il controvalore
del totale portafoglio e dei sub portafogli identificati per macro attività (Specialist/Liquidity Provider e Market Making/
Direzionale). In particolare, per il sub portafoglio Market Making/Direzionale sono definiti early warning per il controvalore
suddivisi per cluster di duration e di rating, oltre a guidelines per settore. Per il portafoglio Specialist/Liquidity Provider,
invece, sono previste guidelines pari all’80% del massimo controvalore detenibile definito nei vari contratti sottoscritti
con le controparti. Con riferimento alla concentrazione single name per emittente “Non Equity” sono, infine, definiti early
warning per il VaR e per controvalore, quest’ultimi diversificati in base al rating dell’emittente. La consistenza media del
comparto “Non Equity” nel 2023 è stata pari a circa 26 milioni di Euro prevalentemente concentrata su una duration
inferiore a un anno e con un VaR medio pari a circa 160 mila euro. Con riferimento ai limiti monitorati sono stati definiti due
livelli di allarme, early warning e final warning. Il superamento protratto nel tempo degli early warning e il superamento dei
final warning generano una segnalazione al COR. Mentre il superamento protratto nel tempo del final warning genera la
convocazione dello stesso Comitato. La verifica e il rispetto dei limiti descritti viene effettuata giornalmente dalla funzione
di Risk Management e i superamenti vengono rendicontati alla prima riunione utile del Consiglio di Amministrazione. Al
Comitato Controlli e Rischi viene inviato il verbale della riunione del COR per opportuna conoscenza. Per il monitoraggio
degli indicatori vengono utilizzati il software di position keeping “Frontarena” e la piattaforma Bloomberg, integrati da
elaborazioni interne.
Il monitoraggio del rischio di tasso di interesse derivante dalle attività finanziarie detenute nel portafoglio investimento
valorizzate al costo ammortizzato viene effettuato annualmente in sede ICARAP utilizzando gli scenari di variazione dei
tassi e considerando l’effetto combinato dei modelli di valore economico e di margine di interesse.
Si segnala che il Gruppo non è autorizzato dalla Banca d’Italia all’utilizzo dei modelli interni ai fini del calcolo dei requisiti
patrimoniali sul rischio tasso di interesse.
| Da oltre | Da oltre | Da oltre | Da oltre | |||||
| A vista | fino a | 3 mesi | 6 mesi | 1 anno | 5 anni | Oltre | Durata | |
| 3 mesi | fino | fino a | fino a | fino a | 10 anni | indeterminata | ||
| a 6 mesi | 1 anno | 5 anni | 10 anni | |||||
| 1. Attività | ||||||||
| 1.1 Titoli di debito | - | - | 2,501,165 | 5,625,595 | 36,732,055 | - | - | - |
| 1.2 Altre attività | 139,178,096 | 29,464,171 | - | 19,857,922 | - | - | - | - |
| 2. Passività | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2.1 Debiti | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2.2 Titoli di debito | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2.3 Altre Passività | 130,741,075 | 44,339,210 | - | - | 6,482,830 | 2,575,803 | - | - |
| 3. Derivati Finanziari | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 3.1 Posizioni lunghe | - | - | - | - | 1,870,143 | - | - | - |
| 3.2 Posizioni corte | - | 1,870,143 | - | - | - | - | - | - |
132
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
2.1.2 Rischio di prezzo
Informazioni di natura qualitativa
1. Aspetti generali
Rischio di prezzo
Nell’ambito dei rischi di mercato definiamo il rischio di prezzo come il rischio di subire perdite causate da variazioni
sfavorevoli dei parametri di mercato (volatilità, prezzo) in riferimento al portafoglio di proprietà.
La controllata EQUITA SIM è l’entità più rilevante in termini di contribuzione al rischio di prezzo, di conseguenza la
descrizione dei presidi/procedure in essere riguarda la controllata. La Società può detenere nel portafoglio di negoziazione
posizioni (corte e lunghe) su strumenti finanziari quotati e su strumenti derivati non complessi (c.d. plain vanilla). L’attività
sulle sedi di negoziazione costituisce la quota prevalente dell’operatività della SIM, che, nel corso del 2023, ha stipulato
alcuni contratti derivati OTC su equity option che a fine esercizio risultano chiusi.
Informazioni di natura quantitativa
Titoli di Capitale OICR
| Portafoglio di negoziazione | Altro | |||||
| Valore di bilancio | Valore di bilancio | |||||
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | |
| 1. Titoli di capitale | 26,179,437 | 1,515,087 | 48,320 | - | - | 672,007 |
| 2. O.I.C.R. | 303,048 | - | 4,224 | - | - | 19,741,330 |
| 2.1 di diritto italiano | - | - | - | - | - | 6,677,376 |
| - armonizzati aperti | - | - | - | - | - | - |
| - non armonizzati aperti | - | - | - | - | - | - |
| - chiusi | - | - | - | - | - | 6,677,376 |
| - riservati | - | - | - | - | - | - |
| - speculativi | - | - | - | - | - | - |
| 2.2 di altri Stati UE | 303,048 | - | 4,224 | - | - | 13,063,954 |
| - armonizzati | 303,048 | - | 4,224 | - | - | - |
| - non armonizzati aperti | - | - | - | - | - | - |
| - non armonizzati chiusi | - | - | - | - | - | 13,063,954 |
| 2.3 di Stati non UE | - | - | - | - | - | - |
| - aperti | - | - | - | - | - | - |
| - chiusi | - | - | - | - | - | - |
| Totale | 26,482,485 | 1,515,087 | 52,544 | - | - | 20,413,337 |
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
2. Modelli e altre metodologie per l’analisi del rischio di prezzo
La gestione del rischio di prezzo derivante dagli strumenti finanziari detenuti nel portafoglio di negoziazione è regolata
dalla procedura interna “Policy Risk Management” approvata dal Consiglio di Amministrazione. Tale documento stabilisce le
modalità da seguire e i limiti da rispettare per l’assunzione di tutti i rischi di mercato nell’ambito dell’attività di investimento
nel portafoglio di negoziazione. Più nel dettaglio, l’attuale framework gestionale di monitoraggio dei rischi suddivide il
portafoglio di negoziazione in due comparti: “Equity & Equity Like Instruments” e “Non Equity Instruments”, sottoposti a
differenti limiti monitorati giornalmente dalla Funzione di gestione del rischio.
Per il monitoraggio della rischiosità complessiva del comparto “Equity & Equity Like Instruments” viene utilizzato il VaR –
Value at Risk – con simulazione storica, costruito sulla base di un intervallo di confidenza pari al 99% della distribuzione ed
un orizzonte temporale di 1 giorno che consente un confronto immediato con gli utili/perdite realizzati.
Per il comparto “Equity & Equity Like” sono previsti early warning sulle principali “greche” e sulla concentrazione single
name per underlying. In caso di opzioni OTC su azioni quotate il relativo rischio di mercato viene considerato all’interno
del framework descritto.
La consistenza media del comparto “Equity & Equity Like Instruments”, in termini di Delta1%, nel 2023 è stata pari a circa
92 mila euro con un VaR medio pari a circa 441 mila euro. Con riferimento ai limiti monitorati sono stati definiti due livelli
di allarme, early warning e final warning. Il superamento protratto nel tempo degli early warning e il superamento dei
final warning generano una segnalazione al COR, mentre il superamento protratto nel tempo del final warning genera la
convocazione dello stesso Comitato. La verifica e il rispetto dei limiti descritti viene effettuata giornalmente dalla funzione
di Risk Management e i superamenti vengono rendicontati alla prima riunione utile del Consiglio di Amministrazione. Al
Comitato Controlli e Rischi viene inviato il verbale della riunione del COR per opportuna conoscenza. Per il monitoraggio
degli indicatori vengono utilizzati il software di position keeping “Frontarena” e la piattaforma Bloomberg, integrati da
elaborazioni interne.
2.1.3 Rischio di cambio
Informazioni di natura qualitativa
1. Aspetti generali
Nell’ambito dei rischi di mercato, definiamo il rischio di cambio come il rischio di subire perdite causate da variazioni
sfavorevoli dei tassi di cambio.
La controllata Equita SIM non opera abitualmente sul mercato dei cambi (Forex). La principale fonte di rischio cambio
è l’attività di negoziazione, per il conto proprio, di asset in divisa. Le operazioni effettuate non sono immediatamente
regolate acquistando la valuta di riferimento, in quanto l’accordo di finanziamento con la banca depositaria consente ad
Equita di rimanere scoperta di divisa, in questo modo il rischio cambio è trasferito sulla depositaria fino alla conclusione
dell’operazione. Di conseguenza, il rischio di cambio è applicabile solo all’utile/perdita realizzata e non all’intero controvalore.
Un’ulteriore fonte di rischio è rappresentata dalla differenza fra il cambio originario e quanto effettivamente incassato/
pagato con riferimento alle fatture attive e passive. Le prassi operative interne limitano l’esposizione al rischio prevedendo
il cambio della valuta al raggiungimento di determinate soglie (sia commissioni da intermediazione, sia utili/perdite da
trading). Ad ulteriore presidio è stato introdotto un software che rileva giornalmente le posizioni in divisa dettagliate nelle
principali componenti, al fine di supportare il processo decisionale di copertura.
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Nota integrativa
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Informazioni di natura quantitativa
1. Distribuzione per valuta di denominazione delle attività e delle passività finanziarie
| Valute | ||||||
| Voci / Valuta | Dollaro USA | Franco svizzero | Sterlina | Real brasiliano | Rublo russo | Altre divise |
| britannica | ||||||
| 1. Attività finanziarie | - | - | - | - | - | - |
| 1.1 Titoli di debito | 3,369,030 | - | 1,160,995 | - | - | - |
| 1.2 Titoli di capitale | 573,759 | 515,821 | - | - | - | - |
| 1.3 Altre attività finanziarie | 19,925 | - | - | - | - | - |
| 2. Altre attività | 2,394,573 | 432,086 | 35,233 | - | 52,303 | 307,614 |
| 3. Passività | - | - | - | - | - | - |
| 3.1 Debiti | (611,857) | - | (613,646) | - | (40,531) | (188,726) |
| 3.2 Titoli di debito | (26,691) | - | - | - | - | - |
| 3.3 Passività subordinate | - | - | - | - | - | - |
| 3.4 Altre passività finanziarie | (734,784) | - | - | - | - | - |
| 4. Altre passività | (90,751) | (19,743) | (101,900) | - | - | (9,907) |
| 5. Derivati finanziari | - | - | - | - | - | - |
| - Opzioni | - | - | - | - | - | - |
| Posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - |
| Posizioni corte | - | - | - | - | - | - |
| - Altri | - | - | - | - | - | - |
| Posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - |
| Posizioni corte | - | - | - | - | - | - |
| Totale Attività | 6,357,287 | 947,906 | 1,196,228 | - | 52,303 | 307,614 |
| Totale Passività | (1,464,082) | (19,743) | (715,546) | - | (40,531) | (198,633) |
| Sbilancio (+/-) | 4,893,205 | 928,163 | 480,682 | - | 11,772 | 108,981 |
Modelli e altre metodologie per la misurazione e gestione del rischio di cambi
La metodologia standardizzata per il rischio di mercato prevede che il calcolo dei requisiti patrimoniali prenda in
considerazione una componente di rischio aggiuntiva derivante dal rischio cambio. Il modello di VaR descritto nei paragrafi
precedenti per il portafoglio di negoziazione considera le valute principali tra i Risk Factor.
Si segnala che il Gruppo non è autorizzato dalla Banca d’Italia all’utilizzo dei modelli interni ai fini del calcolo dei requisiti
patrimoniali sul rischio cambio.
2.1.4 Operatività in strumenti finanziari derivati
La Società opera in strumenti derivati con finalità di investimento direzionale, con l’obiettivo di effettuare operazioni di
copertura (hedging), quale market maker su Stock Options, Stock Futures e sull’indice FtseMib oppure per l’intermediazione
in conto terzi.
La Società può detenere nel portafoglio di negoziazione posizioni (corte e lunghe) su strumenti finanziari e su strumenti
derivati non complessi (c.d. plain vanilla). È inoltre, ammessa l’operatività in opzioni OTC su azioni quotate. L’attività sulle
sedi di negoziazione costituisce la quota prevalente dell’operatività della SIM, che, nel corso del 2023, ha stipulato alcuni
contratti derivati OTC.
I rischi di posizione associati ai prodotti derivati vanno considerati nell’insieme con i relativi sottostanti. I rischi associati alla
pura parte non lineare degli strumenti (es. gamma) sono soggetti a limiti gestionali monitorati quotidianamente.
Per quanto riguarda il mercato IDEM, la Società ha negoziato contratti in conto terzi per,
- 0,5% degli FTMIB futures (9° posto),
- 17% degli stock option (1° posto)
- 2,19 % delle opzioni sull’indice (6° posto).
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Nota integrativa
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nel corso del 2023 Equita, ha stipulato un numero molto limitato di contratti di opzioni OTC. L’operatività in opzioni OTC su
azioni quotate determina l’insorgere di un rischio di controparte nei contratti in cui EQUITA SIM è acquirente dell’opzione
e qualora il contratto acquistato abbia un valore di mercato positivo. Per l’attenuazione di tale fattispecie di rischio la SIM
stipula con ciascuna controparte l’ISDA Master Agreement, l’ISDA Schedule e il Credit Support Annex (CSA), definendo le
modalità di scambio delle garanzie a copertura delle eventuali perdite. Il rischio di default della controparte è misurato
nell’ambito del K-Factor K-TCD.
Non sono stati effettuati cambiamenti nella misurazione del rischio rispetto alle metodologie utilizzate nello scorso esercizio.
2.2 Rischi operativi
1. Aspetti generali
Oltre alla considerazione del rischio operativo all’interno dei requisiti di primo pilastro (K-Factors) identificati per ciascun
servizio di investimento offerto.
Il Gruppo si è dotato di procedure che definiscono i compiti e le responsabilità di ogni funzione aziendale e disciplinano le
attività per le diverse unità operative. Ciò costituisce un presidio in termini di mitigazione dei rischi operativi.
Il Gruppo provvede inoltre ad effettuare annualmente una valutazione dei rischi operativi con l’obiettivo di misurarne
l’esposi zione totale e di fornire agli Organi ed alle Funzioni aziendali con responsabilità decisionali gli elementi di giudizio
necessari per il governo dello stesso. La metodologia, basata sull’auto-diagnosi (self-assessment), prevede che vengano
individuate le Unità operative e le tipologie degli eventi di perdita (di seguito “Event Type”) da sottoporre a valutazione.
Partendo dalle tipologie individuate vengono preparati questionari da sottoporre ai responsabili delle singole Unità
operative per identificare il contributo dei singoli “Event Type” rispetto a ciascuna Unità in termini di impatto e di frequenza
di accadimento considerando le contromisure in essere. I risultati ottenuti sono sintetizzati in una tavola riepilogativa
(“Heat Map”) che evidenzia, per ogni categoria di Event Type, il livello di rischiosità attribuito. Il Gruppo provvede, infine,
a raccogliere le informazioni relative alle perdite operative (“loss data collection”) archiviandole in un database al fine di
monitorare le fattispecie di rischio che si sono verificate.
Informazioni di natura quantitativa
Con riferimento ai K-factors riconducibili alla rischiosità operativa derivante dai servizi di investimento offerti, si evidenzia
come al 31 dicembre 2023, il Gruppo ha allocato per i K-factors relativi al Risk-To-Client capitale pari a circa 6 mila euro a
fronte dell’AUM (Assets Under Management), circa 118 mila euro a fronte del CMH (Client Money Held), circa 5 mila euro a
fronte del ASA (Assets Safeguarded and Administrated) e circa 279 mila euro a fronte del COH (Client Orders Handled). Per
quanto riguarda i K-factors relativi al Risk-To-Firm, al 31 dicembre 2023, il Gruppo ha allocato capitale pari a circa 73 mila
euro a fronte del DTF (Daily Trading Flow).
2.3 Rischio di credito
Informazioni di natura qualitativa
1. Aspetti generali
Rischio credito
Il rischio di credito esprime il rischio di perdita per inadempimento dei debitori relativo alle attività di rischio diverse da
quelle che attengono al portafoglio di negoziazione di vigilanza.
Tale categoria di rischio è una componente residuale nel sistema dei rischi di Equita, come si può desumere anche dal
nuovo framework prudenziale IFD/IFR. Da quanto esposto, il rischio di credito di Equita è quindi limitato prevalentemente
alle posizioni in strumenti finanziari non allocate nel portafoglio di negoziazione, ai crediti per servizi prestati dalle società
del Gruppo per le quali il rischio di inadempimento da parte dei clienti può comportare una perdita a carico del Gruppo,
agli impegni a erogare fondi.
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Nota integrativa
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Con riferimento agli strumenti finanziari non allocati nel portafoglio di negoziazione, la funzione Risk Management ha
implementato un framework di monitoraggio dei rischi che prevede la distinzione tra strumenti private (non quotati) e
strumenti public (quotati), questi ultimi suddivisi in base alla finalità della detenzione.
Con riferimento ai crediti per servizi prestati dalle società del Gruppo per le quali il rischio di inadempimento da parte dei
clienti può comportare una perdita a carico del Gruppo, la Funzione di Gestione del Rischio rendiconta regolarmente al
Comitato Operativo Rischi i crediti scaduti da oltre 90 giorni e non incassati.
Un’ulteriore fonte di rischio di credito è rappresentata dagli impegni che la controllata Equita SIM assume nei confronti di
quegli emittenti con i quali stipula accordi di sottoscrizione di eventuali aumenti di capitale, di Accelerated Book Building
(“ABB”) e di Reverse Accelerated Book Building (“RABB”) non sottoscritti. Nel caso di aumento di capitale è previsto
l’intervento del Comitato Operativo (COP) dell’Investment Banking, dell’Amministratore Delegato e del Risk Manager.
Tale operatività è disciplinata dalle procedure di Investment Banking della SIM che prevedono l’intervento del Comitato
Operativo (COP), dell’Amministratore Delegato e del Risk Manager.
Informazioni di natura quantitativa
Grandi esposizioni
Con l’entrata in vigore del Regolamento Europeo 2033/2019 (IFR) il rischio di concentrazione connesso alle grandi
esposizioni di un’impresa di investimento verso determinate controparti si applica alle posizioni lunghe nette del portafoglio
di negoziazione alle esposizioni soggette al K-TCD. Al 31 dicembre 2023 il Gruppo non aveva esposizioni superiori alle
soglie regolamentari previste e, di conseguenza, requisiti di capitale. Oltre alla verifica secondo i criteri di vigilanza, il Risk
Manager provvede alla verifica quotidiana della concentrazione sui principali nomi emittenti su cui è esposto il portafoglio
di proprietà.
2.4 Rischio di liquidità
Informazioni di natura qualitativa
Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di liquidità.
Considerando l’attività del Gruppo, il rischio di liquidità può essere associato alle seguenti situazioni:
- mismatch risk: ossia il rischio che i flussi di entrata ed uscita non siano collegati per valuta o importo (tale situazione
riguarda in particolare l’operatività di intermediazione e di proprietary trading);
- contingency risk: ossia il rischio che situazioni non previste possano far disattendere la pianificazione finanziaria
effettuata (tale situazione può essere dovuta soprattutto a mancato regolamento delle operazioni da parte di clienti);
- market risk: ossia il rischio che, in caso di necessità, il Gruppo non possa liquidare i propri attivi a causa delle condizioni di
mercato, a meno di subire perdite rilevanti (tale situazione riguarda l’attività di proprietary trading);
- operational risk: ossia il rischio che i sistemi elettronici si blocchino impedendo di fatto i movimenti finanziari in entrata/
uscita e creando un inadempimento non dipendente dalla reale situazione finanziaria della Società;
- funding risk: ossia il rischio che le aziende di credito presso le quali il Gruppo si finanzia tolgano l’affidamento o
peggiorino le condizioni di accesso allo stesso in modo da renderne non più conveniente l’utilizzo;
- margin call risk: ossia il rischio che il Gruppo non riesca a far fronte alla richiesta di margini da parte della clearing house
(o più raramente delle controparti) per l’operatività in conto proprio e di intermediazione.
Tutta la gestione della liquidità è principalmente in ottica di breve periodo, considerando che le esigenze di utilizzo-rimborso
nascono e si esauriscono nell’arco di pochi giorni e soprattutto richiedono decisioni immediate e pronta disponibilità di
risorse.
La gestione della liquidità è principalmente in ottica di breve periodo, considerando che le esigenze di utilizzo-rimborso
nascono e si esauriscono nell’arco prevalentemente di pochi giorni e soprattutto richiedono decisioni immediate e pronta
disponibilità di risorse.
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Nota integrativa
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Il Gruppo finanzia la propria attività, oltre che con mezzi propri, ricorrendo a una pluralità di linee di credito negoziate
con differenti istituti bancari al fine di diversificare la componente di funding risk ed in funzione delle necessità operative.
Sono stati definiti dei livelli minimi di diversificazione delle controparti finanziatrici sia in termini di numerosità che di
ammontare. Si ritiene che tale mix di fonti di approvvigionamento garantisca la diversificazione ed eviti un eccesso di
concentrazione. Fa eccezione Intesa Sanpaolo che - rappresentando la banca di regolamento - inevitabilmente comporta
un’elevata concentrazione.
Considerando la necessità di disporre in qualsiasi momento delle risorse per non rinunciare ad opportunità di mercato o
per far fronte ad esigenze di regolamento, Equita ritiene opportuno non vincolare la liquidità disponibile sui propri conti
e non impegnare la stessa in investimenti transitori (che potrebbero richiedere tempi di smobilizzo non compatibili con le
esigenze operative), il che garantisce estrema flessibilità di gestione e mitigazione delle componenti del rischio di liquidità.
La liquidità del Gruppo è prevalentemente funzionale all’operatività sui mercati finanziari, sia per l’attività di proprietary
trading che per l’attività di intermediazione in conto terzi. A differenza dei flussi correlati alle spese fisse generali, l’orizzonte
temporale connesso all’utilizzo di liquidità, per l’attività d’intermediazione, è limitato a due/tre giorni e dipende dalle
modalità di settlement e dal mercato di negoziazione. Al fine di garantire un ordinato controllo dei flussi finanziari, la
gestione degli stessi è accentrata presso la Direzione Finanziaria che si occupa di intrattenere rapporti con le Banche e di
controllare giornalmente disponibilità e fabbisogno per il Gruppo nel suo complesso.
A partire da giugno 2021, il Gruppo ha visto, con l’entrata in vigore del nuovo regime prudenziale, la definizione del nuovo
requisito di liquidità. In particolare, il nuovo framework regolamentare prevede che le imprese di investimento detengano
un volume di attività liquide funzione delle spese fisse generali sostenute nell’esercizio precedente e le garanzie prestate
alla clientela.
Oltre al rispetto delle previsioni regolamentari, il Gruppo ha definito un framework di indicatori interni per il monitoraggio
giornaliero dell’esposizione al rischio di liquidità che si basano sulla disponibilità di cassa complessiva e sulla disponibilità
delle fonti di finanziamento esterne. Dal momento che alcune linee di credito per essere utilizzate vanno collateralizzate
con la messa a pegno di strumenti finanziari, l’assenza di strumenti pegnabili rende la quota residua della linea di
credito non utilizzabile. Per recepire tale particolarità operativa, è stato introdotto un indicatore “Liquidità Disponibile
Netta”, determinato dalla somma della liquidità detenuta presso conti correnti, del credito ancora disponibile sulle linee non
a pegno, a prescindere dall’effettiva attivazione delle stesse, e dal minimo tra i titoli pegnabili e la liquidità collateralizzata
su linee a pegno.
Al fine di monitorare gli indicatori descritti e far emergere eventuali criticità o necessità di attivazione delle linee di
finanziamento è stato sviluppato un software le cui risultanze sono sintetizzate in un report e sono trasmesse giornalmente
alle funzioni di controllo e al management. L’andamento dell’esercizio ha presentato un profilo di rischio in linea con i
precedenti.
Con riferimento alla componente di market risk, si rileva come la maggior parte della liquidità del Gruppo sia investita in
titoli quotati su mercati regolamentati dai quali è attendibile aspettarsi un rapido smobilizzo anche in condizioni di stress. La
Funzione di Gestione del Rischio effettua un monitoraggio periodico della liquidabilità dei titoli presenti nel portafoglio di
negoziazione, relazionando il Comitato Operativo Rischi circa i risultati delle analisi condotte. Con riferimento al funding
risk, infine, il Gruppo ha definito dei livelli minimi di diversificazione delle controparti finanziatrici sia in termini di numerosità
che di ammontare.
Informazioni di natura quantitativa
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Distribuzione temporale per durata residua contrattuale delle attività e delle passività finanziarie
| Da oltre | Da oltre 7 | Da oltre | Da oltre 1 | Da oltre 3 | Da oltre 6 | Da oltre 1 | da 3 a 5 | oltre 5 | Durata inde- | ||
| TIPOLOGIA | A vista | 1 gg a 7 | gg a 15 gg | 15 gg a 1 | mese fino | mesi fino a | mesi fino a | anno fino | anni | anni | terminata |
| giorni | mese | a 3 mesi | 6 mesi | 1 anno | a 3 anni | ||||||
| Attività per cassa | |||||||||||
| A.1 Titoli di Stato | - | - | - | - | - | - | 248,976 | 1,031,961 | - | - | - |
| A.2 Altri titoli di debito | - | 2,228 | 17,939 | 719,782 | 4,959,715 | 3,111,175 | 7,265,492 | 33,462,885 | 11,516,790 | 7,083,615 | - |
| A.3 Finanziamenti | 200,000 | - | 96,864 | - | - | - | - | 3,516,592 | - | - | - |
| A.4 Altre attività | 147,909,172 | 29,010,887 | 1,937,996 | 102,090 | 6,332,496 | - | - | 13,063,954 | - | 6,677,376 | 28,414,850 |
| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| Passività per cassa | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| B.1 debiti verso: | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| - Banche | 137,211,967 | 10,000,000 | - | 16,778 | 20,901,269 | - | 249,864 | 13,084,471 | - | - | - |
| - Enti finanziari | 6,068,777 | - | - | - | 58,905 | - | - | 1,629,701 | 1,519,708 | 2,575,803 | - |
| - Clientela | 4,396 | - | - | - | 50,961 | - | - | 33,314 | 379,684 | - | - |
| B.2 Titoli di debito | - | - | 5,574 | 8,898 | 7,417 | 10,500 | 5,231 | 212,910 | 321,835 | 1,074,218 | - |
| B.3 Altre passività | 197,610 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 15,910,423 |
| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| Operazioni fuori Bilancio Consolidato | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| C.1 Derivati finanziari con scambio di | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| capitale | |||||||||||
| - Posizioni lunghe | - | - | - | 8,499,379 | 11,611,751 | 3,575,201 | 309,848 | - | - | - | 11,312,945 |
| - Posizioni corte | - | - | - | 11,001,847 | 6,913,912 | 3,366,034 | 2,017,934 | 1,375 | - | 190,837 | 11,817,183 |
| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| C.2 Derivati finanziari senza scambio | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| di capitale | |||||||||||
| - Posizioni lunghe | 219,785 | - | 38,423 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| - Posizioni corte | 2,359,712 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| C.3 Finanziamenti da ricevere | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| - Posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| - Posizioni corte | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
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Sezione 3 - Informazioni sul patrimonio consolidato
3.1 Il Patrimonio dell’impresa
3.1.1 Informazioni di natura qualitativa
Risulta composto in prevalenza dal capitale sociale – interamente sottoscritto e versato – e dalle riserve di capitale e dalla
riserva sovrapprezzi di emissione.
Le riserve di utili sono costituite, oltre che dagli utili portati a nuovo, dalla riserva legale, dalla riserva statutaria, dagli utili
portati a nuovo e da quota parte dell’avanzo di fusione.
3.1.2.1 Patrimonio dell’impresa: composizione
| 31.12.2023 | 31.12.2022 | |
| Capitale | 11,678,163 | 11,587,376 |
| Sovrapprezzi di emissione | 23,373,173 | 20,446,452 |
| Riserve | 56,670,729 | 58,819,101 |
| - di utili | - | - |
| a) legale | 2,317,475 | (8,098,426) |
| b) statutaria | - | - |
| c) azioni proprie/straordinari | - | - |
| d) altre | 36,304,090 | 41,967,975 |
| - altre | 18,049,164 | 24,949,552 |
| - altre (FTA) | - | - |
| Azioni proprie | (3,171,237) | (3,926,926) |
| Riserve da valutazione | - | - |
| - Attività materiali | - | - |
| - Attività immateriali | - | - |
| - Copertura di investimenti esteri | - | - |
| - Copertura dei flussi finanziari | 74,255 | 146,474 |
| - Differenze di cambio | - | - |
| - Attività non correnti e gruppi di attività in via di | - | - |
| dismissione | ||
| - Leggi speciali di rivalutazione | - | - |
| - Utili/perdite attuariali relativi a piani previdenziali a | ||
| (18,012) | (39,606) | |
| benefici definiti | ||
| - Quota delle riserve da valutazione relative a | - | - |
| partecipazioni valutate al patrimonio netto | ||
| Strumenti di capitale | - | - |
| Utile (perdita) dell’esercizio | 16,753,969 | 17,267,975 |
| Patrimonio netto di terzi | 3,207,700 | - |
| Totale | 108,568,741 | 104,300,846 |
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3.1.2 Informazioni di natura quantitativa
3.2 I Fondi propri e i coefficienti di vigilanza
Equita Group appartiene alla Classe 2 secondo quanto previsto dalla disciplina delle sim e dei gruppi di Sim di cui al
Regolamento UE 2019/2033. Per le società appartenenti a tale classe, viene richiesto di verificare la capienza del patrimonio
regolamentare rispetto al maggiore fra:
1) capitale minimo;
2) requisito relativo alle spese fisse generali;
3) requisito relativo ai k-factors.
I Fondi Propri consolidati di Equita Group sono esclusivamente rappresentati da CET1 capital. Seguono le principali
grandezze di riferimento dei nuovi indicatori regolamentari al 31/12/2023.
Si segnala che la voce “strumenti propri di cet1” include l’impegno residuo di acquisto di azioni proprie deliberato nel corso
del 2023
3.2.1 Fondi propri
3.2.1.1 Informazioni di natura qualitativa
1. Capitale primario di classe 1 (Common Equity Tier 1 - CET 1)
ll capitale primario di Classe 1 è costituito da strumenti di CET1 per euro 11.678.163 e dalle relative riserve di sovrapprezzo
di emissione per euro 23.373.173. Le altre riserve computabili ammontano a euro 53,211,181. Le principali deduzioni sono
rappresentate oltre che dalle azioni proprie che includono l’impegno di riacquisto (euro 5.271.237), dall’avviamento (euro
23.444.703), dalle altre attività immateriali (euro 2.453.909) e da investimenti in società finanziarie (euro 1.300.167).
2. Capitale aggiuntivo di classe 1 (Additional Tier 1 - AT1)
Fattispecie non presente.
Capitale di classe 2 (Tier 2 - T2)
Fattispecie non presente
3.2.1.2 Informazioni di natura quantitativa
3.2.2 Adeguatezza patrimoniale
3.2.2.1 Informazioni di natura qualitativa
Il Gruppo monitora l’adeguatezza dei mezzi propri attraverso metodologie e strumenti illustrati nella Relazione ICAAP –
ILAAP (Internal Capital Adequacy and Liquidity Assessment Process).
3.2.2.1 Informazioni di natura qualitativa
I Fondi Propri consolidati di Equita Group sono esclusivamente rappresentati da CET1 capital. Seguono le principali
grandezze di riferimento dei nuovi indicatori patrimoniali al 31/12/2023.
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| 3.2.2.2 Informazioni di natura quantitativa | |
| Patrimonio Regolamentare | 31.12.2023 |
| Fondi propri | 55,541,493 |
| Capitale di classe 1 (CET1) | 55,541,493 |
| Capitale primario di classe 1 | 55,541,493 |
| Strumenti di capitale interamente versati | 11,678,163 |
| Sovraprezzo azioni | 23,373,173 |
| Utili non distribuiti | 32,862,555 |
| Altre componenti di conto economico complessivo accumulate | (18,012) |
| Altre riserve | 20,366,639 |
| Aggiustamenti del CET1 dovuti a filtri prudenziali | (96,779) |
| (-) DEDUZIONI TOTALI DAL CAPITALE PRIMARIO DI CLASSE 1 (CET1) | (32,624,245) |
| (-) Strumenti propri di CET1 | (5,271,237) |
| (-) Avviamento | (23,444,703) |
| (-) Altre attivita’ immateriali | (2,453,909) |
| (-) Investimenti in società finanziarie | (1,300,167) |
| (-) Altre deduzioni | (154,230) |
| CAPITALE AGGIUNTIVO DI CLASSE 1 (AT1) | - |
| (-) DEDUZIONI TOTALI DAL CAPITALE AGGIUNTIVO DI CLASSE 1 (AT1) | - |
| CAPITALE DI CLASSE 2 (T2) | - |
| (-) DEDUZIONI TOTALI DAL CAPITALE DI CLASSE 2 (AT2) | - |
| Requisiti Patrimoniali | ||
| 31.12.2023 | ||
| Requisito di fondi propri [Max tra 1, 2 e 3] | 11,128,220 | |
| 1) Requisito patrimoniale minimo permanente | 750,000 | |
| 2) Requisito relativo alle spese fisse generali | 11,128,220 | |
| 3) Requisito relativo ai fattori K totali | 8,718,375 | |
| di cui Rischio per il cliente | 408,084 | |
| di cui Rischio per il mercato | 7,763,730 | |
| di cui Rischio per l’impresa | 546,560 |
| Coefficienti di Capitale | |
| 31.12.2023 | |
| Coefficiente di capitale primario di classe 1 (CET1) | 499% |
| Coefficiente di capitale di classe 1 - valore minimo 75% | 499% |
| Coefficiente di fondi propri - valore minimo 100% | 499% |
| Valori minimi richiesti secondo ex art. 9 reg 2019/2033: | |
| - CET1 ratio 56% | |
| - Capitale di classe 1 ratio 75% | |
| - Fondi Propri ratio 100% |
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Sezione 4 - Prospetto analitico della redditività complessiva
| Voci | 31/12/2023 | 31/12/2022 | ||
| 10 | Utile (perdita) d’esercizio | 16,753,969 | 17,267,975 | |
| Altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico | ||||
| 70 | Piani a benefici definiti | (13,461) | (213,758) | |
| 80 | Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione | - | - | |
| 90 | Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio netto | - | - | |
| 100 | Imposte sul reddito relative alle altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico | 3,231 | 51,302 | |
| Altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico | - | - | ||
| 130 | Copertura dei flussi finanziari: | (53,151) | 197,394 | |
| a) variazioni di fair value; | ||||
| 180 | Imposte sul reddito relative alle altre componenti reddituali con rigiro a conto economico | 12,756 | (47,374) | |
| 190 | Totale altre componenti reddituali | (50,625) | (12,437) | |
| 200 | Redditività complessiva (Voce 10+190) | 16,703,344 | 17,255,538 | |
| 190 | Redditività complessiva di pertinenza di terz | 694,937 | 2,020,592 | |
| 220 | Redditività consolidata complessiva di pertinenza della capogruppo | 16,008,408 | 15,234,946 |
Sezione 5 - Operazioni con parti correlate
Si forniscono di seguito le informazioni sui compensi corrisposti ai dirigenti con responsabilità strategiche e quelle sulle
transazioni poste in essere con le parti correlate, ai sensi dello IAS 24.
Aspetti procedurali
In data 13 maggio 2021 il Consiglio di Amministrazione di Equita Group S.p.A. (“Equita Group” o la “Società”) ha approvato
alcune modifiche alla Procedura per le Operazioni con Parti Correlate (la “Procedura Parti Correlate” o la “Procedura”), da
ultimo approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 17 luglio 2019, anche al fine di rendere quest’ultima conforme
al nuovo Regolamento recante disposizioni in materia di operazioni con parti correlate adottato dalla Consob con delibera
n. 21624 del 10 dicembre 2020 (“Regolamento Consob Parti Correlate” o “Regolamento Parti Correlate”), in vigore dall’1°
luglio 2021
2
.
La Nuova Procedura, entrata in vigore il 1° luglio 2021 è pubblicata sul sito: www.equita.eu nella sezione Investor Relations,
sottosezione Corporate Governance, area Documenti Societari.
2 Sul punto, si riporta una descrizione sintetica delle modifiche alla precedente Procedura – già illustrate nel bilancio al 31 dicembre 2021 – ricordando che le stesse hanno riguardato i seguenti
aspetti:
i) eliminazione della qualifica relativa ad Equita Group come “società di recente quotazione”, in quanto la Società non rientra più in tale definizione (cfr. art. 1.5);
ii) rinvio – con riferimento alle nozioni di “Operazioni con Parti Correlate”, “Parte Correlata” e “Stretto Familiare” – alle definizioni contenute nello IAS 24 (cfr. art. 2.1);
iii) introduzione della definizione di “Amministratori Coinvolti nell’Operazione”, ossia gli amministratori della Società che, rispetto ad una specifica operazione, hanno un interesse,
per conto proprio o di terzi, in conflitto con quello della Società e che, per tale ragione devono astenersi dal voto in Consiglio di Amministrazione sull’operazione (cfr. artt. 2.1 e
5.1.7);
iv) introduzione di una nuova ipotesi di esenzione dall’applicazione della Procedura, ossia le operazioni deliberate da Equita Group e rivolte a tutti gli azionisti a parità di condizioni
(cfr. art. 3.1(b))
v) introduzione, in caso di applicabilità ad Operazioni di Maggiore Rilevanza dell’esenzione “Operazioni Ordinarie che siano concluse a Condizioni Equivalenti a quelle di Mercato
o Standard”, dell’obbligo per Equita Group di comunicare ex post alla CONSOB e al Comitato Parti Correlate alcune informazioni sull’operazione per consentire al Comitato di
verificare tempestivamente che la suddetta esenzione sia stata correttamente applicata (cfr. art. 3.1(e));
vi) introduzione dell’obbligo per Equita Group di inviare al Comitato Parti Correlate – entro 30 giorni dalla chiusura dell’esercizio in cui siano state concluse Operazioni di Maggiore
Rilevanza che abbiano beneficiato di una delle ipotesi di esclusioni previste dalla Procedura – una relazione contenente la descrizione delle Operazioni medesime e le motivazioni
per le quali sia stata applicata l’esclusione (cfr. art. 3.4);
vii) introduzione del principio che le attribuzioni in materia di Operazioni di Maggiore Rilevanza e Operazioni di Minore Rilevanza riguardanti le remunerazioni sono affidate al
Comitato Remunerazione di Equita Group, che le assolve sulla base della Procedura (ciò al fine di evitare un doppio esame delle stesse da parte sia del Comitato Parti Correlate
sia del Comitato Remunerazione) (cfr. art. 6.6).
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5.1 Informazioni sui compensi dei dirigenti con responsabilità strategiche
I dirigenti con responsabilità strategiche sono i soggetti che nell’ambito del Gruppo hanno il potere e la responsabilità,
direttamente o indirettamente, della pianificazione, della direzione e del controllo delle attività delle Società. Sono inclusi
in questa categoria, i componenti (esecutivi o meno) del Consiglio di Amministrazione ed i membri del Collegio Sindacale.
Con riferimento alle informazioni quantitative relative ai compensi ai Dirigenti con responsabilità Strategiche sui rimanda
alla Relazione sulla Remunerazione del Gruppo, pubblicata nell’apposita sezione del sito www.equita.eu.
5.2 Crediti e garanzie rilasciate a favore di amministratori e sindaci
I saldi creditori in essere al 31 dicembre 2023 nei conti consolidati nei confronti di parti correlate - diverse da quelle
infragruppo consolidate integrali e soggette ad elisione - risultano di ammontare complessivamente non rilevante rispetto
alla dimensione patrimoniale del Gruppo. Parimenti non risulta rilevante l’incidenza dei proventi e oneri con parti correlate
sul risultato di gestione consolidato.
Non vi sono crediti e garanzie rilasciate a favore di amministratori e sindaci.
5.3 Informazioni sulle transazioni con parti correlate
Le operazioni realizzate con Parti Correlate, come definite dallo IAS 24 e disciplinate dal Regolamento Consob Parti
Correlate, riguardano rapporti in prevalenza di natura commerciale e finanziaria.
Per quel che concerne le operazioni realizzate dal 1° gennaio 2023 al 31 dicembre 2023, si evidenza che, si è trattato di
operazioni esenti dall’ambito di applicazione della Procedura. In particolare:
a. Sono state considerate operazioni con parti correlate le decisioni relative all’assegnazione di bonus annuali (comprensivi
della componente cash e della componente in strumenti finanziari) ad alcuni membri del Consiglio di Amministrazione
della Società e delle società controllate Equita SIM S.p.A. (“Equita SIM”) ed Equita Capital SGR S.p.A. (“Equita Capital
SGR”), nonché ai dirigenti con responsabilità strategiche di Equita Group, Equita SIM ed Equita Capital SGR, in confor-
mità a quanto previsto dal Regolamento Consob in materia di operazioni con parti correlate e dalla Procedura Parti
Correlate. Tali operazioni sono tuttavia risultate esenti dall’ambito di applicazione della Procedura in ragione di quanto
disposto dall’art. 3.1(d)(i) e dell’art. 3.1(d)(ii) della Procedura medesima, in quanto le predette remunerazioni sono state
erogate in conformità alla Politica di Remunerazione adottata dal Gruppo – a seguito dell’approvazione della stessa da
parte dell’Assemblea di Equita Group (e delle sue controllate) – e, come richiesto dalla normativa, nella redazione di tale
Politica di Remunerazione è stato coinvolto un Comitato Remunerazione. In aggiunta a quanto sopra, si evidenzia che,
le decisioni relative all’assegnazione di strumenti finanziari a Consiglieri e dirigenti con responsabilità strategiche rien-
tra altresì nell’ambito di esenzione di cui al predetto articolo 3.1.(d)(i) in quanto trattasi di operazioni esecutive relative
all’applicazione di piani di incentivazione già approvati dall’Assemblea degli Azionisti di Equita Group;
b. è stata considerata quale operazione con parti correlate la decisione relativa all’assegnazione di un compenso aggiun-
tivo ai sensi dell’art. 2389 c.c. al Presidente e all’Amministratore Delegato di Equita Group e della controllata Equita
SIM (a seguito di rinnovo del Consiglio di Amministrazione). Tale operazione è tuttavia risultata esente dall’ambito di
applicazione della Procedura ai sensi e per gli effetti dell’art. 3.1. lett. d)(ii) della Procedura medesima. Tale compenso è
infatti stato determinato e viene erogato in conformità alla Politica di Remunerazione adottata dal Gruppo – a seguito
dell’approvazione della stessa da parte dell’Assemblea di Equita Group (e delle sue controllate) – e, come richiesto dalla
normativa, nella redazione di tale Politica di Remunerazione è stato coinvolto un Comitato Remunerazione;
c. è stata considerata quale operazione con parti correlate la modifica del finanziamento infragruppo tra Equita SIM
(parte finanziatrice) ed Equita Capital SGR (parte finanziata) deliberato dai Consigli di Amministrazione di Equita SIM,
Equita Capital SGR ed Equita Group a novembre 2022 e modificato nelle riunioni di marzo 2023. Tale operazione, seb-
bene relativa a società controllate (e quindi non relativa direttamente ad Equita Group), era stata considerata tra parti
correlate in quanto previamente esaminata/valutata da Equita Group medesima nell’ambito dell’attività di direzione e
coordinamento (pur non rientrando tra le operazioni aventi “significativo” rilievo strategico, economico, patrimoniale
e/o finanziario per il Gruppo). Tale operazione di finanziamento era inoltre risultata di “minore rilevanza” ai sensi della
Procedura e del Regolamento Consob in materia di parti correlate in quanto nessuno degli indici di rilevanza descritti
nel Regolamento Consob ed applicabili alla fattispecie in esame è risultato superiore alla soglia limite del 5% indicata
dalla normativa. La predetta operazione era inoltre risultata esente dall’applicazione della Procedura medesima, ai
sensi dell’art. 3.1 lett. f della Procedura trattandosi di “Operazione tra società controllate in cui non vi sono interessi
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significativi – così come definiti dalla Procedura medesima – di altre parti correlate della Capogruppo”. A seguito della
modifica dei termini deliberata dal Consiglio di Amministrazione di Equita SIM e SGR a marzo 2023, l’operazione non ha
subito variazioni tali da impattare in maniera significativa sulla rilevanza di tale finanziamento che continua a qualificar-
si, ai fini della normativa in materia di parti correlate quale operazione di minore rilevanza, esente in quanto operazione
tra società controllate in cui non vi sono interessi significativi di altre parti correlate della Capogruppo;
d. è stata considerata quale operazione tra parti correlate l’assegnazione di stock option/cash a due dirigenti del Gruppo
Equita, ai sensi del piano di incentivazione 2020-2022. Nella riunione consiliare dell’11 maggio 2023, Equita Group ha
deliberato di attribuire complessivamente a livello di Gruppo, n. 1.300.000 stock options ai beneficiari appartenenti
al Gruppo, di cui 80.000 da attribuire ai beneficiari della Società, nonché, inter alia, di (a) attribuire a due dirigenti del
Gruppo, in funzione della loro seniority e del numero elevato di stock option attribuitegli all’interno del piano di in-
centivazione 2019-2021, la possibilità di trasformare le opzioni in cash, tenuto conto del “valore normale dell’azione”
e dello strike price e dei criteri per il calcolo del premio in denaro di cui al regolamento del piano. Tali assegnazioni
sono tuttavia risultate esenti dall’ambito di applicazione della Procedura in quanto l’attuazione dei piani di compensi
basati su strumenti finanziari rientra nell’ipotesi di esenzione di cui all’art. 3.1., lett. d) (i), della Procedura medesima. Tali
remunerazioni sono state infatti erogate in conformità al suddetto piano di incentivazione approvato dall’Assemblea
degli Azionisti;
e. è stata considerata quale operazione tra parti correlate l’acquisto da parte di Equita Group dell’investimento parteci-
pativo in azioni ordinarie di Equita Investimenti S.p.A. detenute dalla controllata Equita SIM (deliberato dal Consiglio di
Amministrazione della Società il 13 luglio 2023 ed eseguito il 20 settembre 2023) per un controvalore pari a complessivi
euro 98.260,28. Tale operazione è risultata tuttavia esente dall’ambito di applicazione della Procedura ai sensi e per gli
effetti dell’art. 3.1, lett. b) della Procedura medesima, poiché di importo esiguo, non comportando costi a carico della
Società superiori ad euro 200.000, stabilita dalla Procedura;
f. è stata considerata quale operazione tra parti correlate il finanziamento infragruppo tra Equita SIM (parte finanziatrice)
ed Equita Group (parte finanziata) deliberato dai Consigli di Amministrazione di Equita SIM ed Equita Group a settem-
bre 2023. Tale operazione è tuttavia risultata esente dall’ambito di applicazione della Procedura ai sensi della Procedura
medesima e del Regolamento Consob in materia di parti correlate in quanto nessuno degli indici di rilevanza descritti
nel Regolamento Consob ed applicabili alla fattispecie in esame è risultato superiore alla soglia limite del 5% indicata
dalla normativa. La predetta operazione è inoltre risultata esente dall’applicazione della Procedura medesima, in quanto
trattasi di “operazione ordinaria conclusa a condizioni equivalenti a quelle di mercato o standard”, così come definite
dalla Procedura PC medesima al relativo art. 3.1, lett. e);
g. è stata considerata quale operazione tra parti correlate il distacco del responsabile della Funzione Internal Audit da
Equita Group a Equita Capital SGR per le funzioni di Internal Audit e conseguente disdetta del contratto infragruppo
di prestazione di servizi stipulato tra Equita Group ed Equita Capital SGR. Tale operazione è tuttavia risultata esente
dall’ambito di applicazione della Procedura in quanto rientra nell’ipotesi di esenzione di cui all’art. 3.1(f) della Procedura,
che non trova applicazione in presenza di “operazioni con o tra Società Controllate o Società Collegate alla Società
(ove esistenti), qualora nelle suddette società non vi siano Interessi Significativi di altre parti correlate della Società”.
Nell’operazione di distacco in esame, nessuna delle parti correlate di Equita Group avrebbe effettivamente un interesse
economico significativo nella SGR e/o nella Group che sia rilevante rispetto alla, o tale da incentivare la, stipula del
predetto distacco infragruppo. Inoltre, si tratta di un’operazione esente in quanto operazioni di importo esiguo, non
comportando costi a carico della SGR superiori alla soglia dei 200.000 euro stabilita dalla procedura per le operazioni
con parti correlate.
Sezione 6 - Informazioni sulle entità strutturate
Non risultano informazioni da riportare in merito.
Sezione 7 - Altri dettagli informativi
Leasing
Nella presente parte sono fornite le informazioni richieste dall’IFRS 16 che non sono presenti nelle altre parti del bilancio.
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Informazioni qualitative
Equita ha in essere essenzialmente contratti di leasing immobiliare e di leasing di autovetture. Al 31 dicembre 2023, i
contratti di leasing sono 21, mentre i contratti leasing immobiliare sono 5.
I contratti, di norma, hanno durate superiori ai 12 mesi e presentano tipicamente opzioni di rinnovo ed estinzione esercitabili
dal locatore e dal locatario secondo le regole di legge oppure di specifiche previsioni contrattuali. Solitamente questi
contratti non includono l’opzione di acquisto al termine del leasing oppure costi di ripristino.
Sulla base delle caratteristiche dei contratti di locazione italiani e di quanto previsto dalla Legge 392/1978, nel caso di
sottoscrizione di un nuovo contratto di affitto con una durata contrattuale di sei anni e l’opzione di rinnovare tacitamente
il contratto di sei anni in sei anni, la durata complessiva del leasing viene posta pari a dodici anni. Tale indicazione generale
viene superata se vi sono elementi nuovi o situazioni specifiche all’interno del contratto.
Nel 2023 non sono state effettuate operazioni di vendita o retrolocazione.
Come già indicato nelle politiche contabili, il Gruppo si avvale delle esenzioni consentite dal principio IFRS 16 per i leasing
a breve termine (i.e. durata inferiore o uguale ai 12 mesi) o i leasing di attività di modesto valore (i.e. valore inferiore o
uguale a €5 migliaia).
Si è inoltre deciso di utilizzare come tasso di attualizzazione il valore dell’EurIRS rate riferito alla durata del contratto cui è
stato aggiunto uno spread fissato nell’ambito della gestione della Tesoreria di Gruppo.
Informazioni quantitative
Come detto in precedente, il Gruppo ha individuato due macro categorie di contratti rientranti nella nozione di Leasing,
ed in particolare:
Contratti di locazioni di immobili adibiti ad uso ufficio;
Contratti di locazione di autovetture fornite ad uso promiscuo ai dipendenti.
I contratti di leasing in essere diversi da quelli relativi a immobiliare e automobili sono di importo non significativo e
pertanto esclusi dal perimetro del principio IFRS 16.
Nella Parte B – Attivo della Nota integrativa sono esposti rispettivamente le informazioni sui diritti d’uso acquisiti con il
leasing (Tabella 8.1 – Attività materiali ad uso funzionale: composizione delle attività valutate al costo) e nella Parte B –
Passivo sono esposti i debiti per leasing (Tabella 1.1 – Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione
merceologica dei debiti verso banche e Tabella 1.2 - Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione
merceologica dei debiti verso clientela e verso enti finanziari). Si rimanda a tali sezioni per maggiori dettagli.
| (In euro/000) | Per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 | ||
| Totale Immobili | Totale auto | Totale | |
| Attività per diritto d’uso | 4.966 | 423 | 5.989 |
| Passività per leasing | 5.431 | 413 | 5.844 |
Nella Parte C della Nota integrativa sono contenute le informazioni sugli interessi passivi sui debiti per leasing e gli altri
oneri connessi con i diritti d’uso acquisiti con il leasing.
| (In euro/000) | Per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 | ||
| Totale Immobili | Totale auto | Totale | |
| Ammortamento dell’attività per diritto d’uso | 1.385 | 171 | 1.556 |
| Oneri finanziari | 139 | 6 | 145 |
| Canoni di noleggio e locazione fatturati | 1.039 | 187 | 1.226 |
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Nota integrativa
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Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Si rimanda alle specifiche sezioni per maggiori dettagli.
Occorre segnalare che nel corso del 2023 la Capogruppo ha avviato le pratiche volte a sottoscrivere un nuovo contratto di
locazione di immobile per ampliare gli spazi di lavoro.
Il contratto di locazione prevede un periodo di 5 mesi di comodato gratuito per il periodo febbraio – luglio 2023 e
successivamente l’avvio del contratto di locazione della durata di 6 anni.
Il valore complessivo dei canoni ammontata a 2,5 milioni di euro, di cui la quota interessi ammonta a 0,5 milioni di euro.
Accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali
La Politica di Remunerazione prevede l’adozione di piani di incentivazione basati su strumenti finanziari come parte
della Quota Variabile (di seguito i “Piani” e, ciascuno per quanto di competenza, il “Piano”).
I Piani prevedono la possibilità di attribuire strumenti finanziari come, inter alia, azioni della Società, performance
shares, stock options, phantom shares ed obbligazioni.
Alla data del 31 dicembre 2023 il Gruppo ha in essere i seguenti accordi di pagamento pluriennali basati su propri
strumenti patrimoniali:
- “Piano EQUITA Group 2022-2024 basato su strumenti finanziari” (approvato dall’Assemblea degli Azionisti in data 28
aprile 2022);
- “Piano EQUITA Group 2022-2025 per l’alta dirigenza basato su Phantom Shares” (approvato dall’Assemblea degli
Azionisti in data 28 aprile 2022).
A ciascun Piano approvato dall’Assemblea degli Azionisti della Società si applicano condizioni e termini specifici. Le
informazioni di dettaglio dei Piani sono pubblicate sul sito internet dalla Società, ai sensi degli articoli 114-bis del TUF
e 84-bis del Regolamento Emittenti.
Più in generale, nell’ambito della politica di remunerazione il Gruppo ha incluso gli strumenti finanziari tra le modalità
di regolamento della remunerazione variabile annuale (c.d. “piani annuali”).
Nelle sezioni seguenti vengono descritti sia i Piani di incentivazione Pluriennali, sia i piani di incentivazione annuali.
Informazioni di natura qualitativa
Piani di pagamento basati su azioni collegati alla componente variabile della remunerazione legata a
obiettivi di performance
Termini per la maturazione dei diritti
La Politica di Remunerazione prevede l’adozione di piani di incentivazione basati su strumenti finanziari, che possono
essere stock grants (assegnazione di azioni), stock options (assegnazione di opzioni per la sottoscrizione di azioni),
phantom shares ed obbligazioni. Gli strumenti finanziari vengono attribuiti su base annuale nell’ambito del normale
ciclo di incentivazione e previo raggiungimento di determinati obiettivi di performance individuali e di Gruppo.
Gli strumenti finanziari hanno un periodo di differimento di almeno tre anni e può anche essere effettuato pro
quota, oltre a un periodo di retention di almeno un anno. Solo nel caso di differimento di almeno cinque anni il
periodo di retention può essere di almeno sei mesi.
Differimento di parte della Quota Variabile
In conformità alla Politica di Remunerazione, per tutto il personale dipendente e salvo il raggiungimento di un livello
minimo di Quota Variabile come definito nei paragrafi successivi, la Quota Variabile è corrisposta:
- in una prima tranche pari al 60% massimo della Quota Variabile stessa entro 6 mesi dalla chiusura del periodo di
valutazione o “accrual period” (coincidente con l’anno solare o esercizio di riferimento), e
- in modo differito per la restante parte (pari ad almeno il 40%, seconda tranche o “Parte Differita”) per almeno 36 mesi
dal pagamento della prima tranche, salvo quanto previsto successivamente.
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
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La Parte Differita può essere corrisposta in forma cash o con strumenti finanziari (con le modalità definite nei piani
di incentivazione basati su strumenti finanziari approvati dall’Assemblea degli Azionisti), tenendo comunque in
considerazione l’eventuale partecipazione del dipendente nel capitale azionario della Società.
Per le figure chiave (quali gli Amministratori Esecutivi, il Direttore Generale, i Dirigenti con Responsabilità Strategiche,
nonché coloro che riportano direttamente agli organi con funzione di supervisione strategica, gestione e controllo),
qualora la Quota Variabile ecceda l’importo di €440.000 (“importo di remunerazione variabile particolarmente
elevato”), la Parte Differita, pari ad almeno il 60% della Quota Variabile, sarà corrisposta dopo 36 mesi dalla data di
pagamento della prima tranche e il 50% della Parte Differita sarà composta da strumenti finanziari. La determinazione
della durata del periodo di differimento e della percentuale di strumenti finanziari che compone la parte differita è
stata effettuata tenendo in considerazione il principio di proporzionalità
3
.
La Parte Differita potrà essere corrisposta secondo un criterio pro-rata, a condizione che la frequenza dei pagamenti
sia almeno annuale, e questo principio è applicabile a tutti i differimenti.
La metodologia applicata per la determinazione del numero di azioni spettanti ai percettori considera:
- al numeratore, la quota di remunerazione variabile assoggettata a pagamento in azioni maturata in relazione al
raggiungimento degli obiettivi prefissati per l’esercizio in oggetto; e
- al denominatore, il valore normale dell’azione Equita Group calcolata al giorno precedente la riunione del Consiglio di
Amministrazione in cui viene approvato il piano di remunerazione per l’esercizio appena concluso.
Il regolamento in azioni viene effettuato dopo la verifica da parte del Consiglio di Amministrazione dei risultati
economici riguardanti l’esercizio di competenza ed è pertanto condizionato, oltre che al raggiungimento degli
obiettivi prefissati, anche al superamento dei gate d’accesso del Gruppo
4
:
- situazione patrimoniale – viene utilizzato l’IFR ratio che dovrà essere pari almeno al 200%;
- situazione di liquidità – viene utilizzata la Liquidità Disponibile Netta (LCN) e deve essere almeno pari alla soglia di crisi
stabilita nel piano di risanamento;
- situazione reddituale – viene utilizzato il ROE che dovrà essere quantomeno maggiore di zero (post pagamento del
bonus).
La verifica del rispetto delle Soglie è effettuata sui valori al 31 dicembre dell’esercizio oggetto di valutazione.
La Politica di Remunerazione del Gruppo per l’esercizio di riferimento viene sottoposta annualmente all’Assemblea dei
Soci che approva il bilancio. Qualora si renda necessario procedere all’acquisto di azioni proprie per la realizzazione
del piano, questa viene sottoposta all’Assemblea dei Soci e necessita di preventiva autorizzazione da parte della
Banca d’Italia. Alla data di redazione del presente Bilancio la Società ha in essere un piano di Buy Back al servizio del
piano di incentivazione per complessive 500.000 azioni.
Determinazione del fair value e trattamento contabile
Le modalità di riconoscimento delle retribuzioni variabili, esaminate nel paragrafo precedente e ad esclusione delle
Phantom shares per quali si rimanda al paragrafo successivo, si configurano come operazioni di pagamento basate
su azioni regolate con propri strumenti rappresentativi di capitale (equity settled), rientranti nell’ambito di applicazione
dell’IFRS 2 “Pagamenti basati su azioni”.
3 Per il Personale Più Rilevante dell’Alternative Asset Management che investe nelle quote dei fondi gestiti la seconda tranche sarà corrispondente al più al 10% e sarà
corrisposta non prima di un anno dal pagamento della prima tranche.
Qualora la Quota Variabile non superi €50.000 e non rappresenti oltre un quarto della remunerazione totale annua, al Personale Più Rilevante potranno non essere
applicate le regole di maggior dettaglio previste in tema di obblighi di differimento della Quota Variabile, percentuale della Quota Variabile in strumenti finanziari
e periodo di retention. A questi fini, il calcolo della Quota Variabile annua e della remunerazione totale annua è effettuato sulla base delle indicazioni contenute nel
paragrafo 88 e ss. delle Linee Guida EBA.
4 Con riferimento alla sola controllata EQUITA Capital SGR, le Soglie sono definite tenendo conto del valore delle seguenti grandezze:
- situazione patrimoniale – viene utilizzato il rapporto tra il patrimonio di vigilanza della SGR ed il valore più alto tra il capitale minimo richiesto per
l’autorizzazione ed il requisito patrimoniale totale deve essere maggiore degli early e final warning stabiliti;
- situazione di liquidità – viene utilizzata la Liquidità Disponibile Netta (LCN) e deve essere almeno pari al final warning;
- situazione reddituale – viene utilizzato il ROE pre-tasse adjusted che dovrà essere quantomeno maggiore di zero (post pagamento del bonus).
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Nota integrativa
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Il trattamento contabile previsto per tali operazioni consiste nella rilevazione, nella voce di bilancio (spese per il
personale), del costo stimato dei servizi ricevuti, determinato in base al fair value dei diritti assegnati (stock option/
stock grant), in contropartita a un incremento di patrimonio netto mediante imputazione a una specifica riserva.
Poiché gli accordi per pagamenti basati su azioni effettuati in relazione ai piani in esame non prevedono un prezzo di
esercizio, gli stessi possono essere assimilati ad assegnazioni gratuite (stock grant) e trattati in conformità alle regole
previste per tale tipologia di operazioni.
L’onere complessivo relativo a tali accordi viene quindi determinato sulla base del numero di azioni che si stima
verranno attribuite, moltiplicato per il fair value dell’azione alla data di assegnazione.
Il fair value dell’azione Equita Group alla data di assegnazione delle azioni viene misurato in base al prezzo di
mercato dell’azione rilevato alla data del Consiglio di Amministrazione che approva annualmente la Politica sulle
Remunerazioni per l’esercizio appena concluso, rettificato per eventuali effetti attuariali.
La rilevazione nella riserva di patrimonio netto del valore dei piani così determinato viene effettuata pro rata temporis
in base al periodo di maturazione delle condizioni di vesting, ovvero il periodo intercorrente fra l’assegnazione e la
maturazione definitiva del diritto a ricevere le azioni, tenendo altresì conto del tasso di turnover del personale.
Poiché i piani sono articolati su diverse tranche con periodi differenziati di vesting, ognuna delle stesse viene valutata
separatamente.
In particolare, considerato che il numero di diritti attribuiti viene determinato sulla base degli obiettivi di performance
raggiunti nell’esercizio a cui fa riferimento il piano (2023), il costo complessivo dello stesso è attribuito ai singoli
esercizi interessati tra la data di inizio del periodo di performance e il termine del periodo di vesting.
L’onere IFRS 2 relativo a eventuali beneficiari appartenenti a società del Gruppo diverse dalla capogruppo viene rilevato
direttamente da tali Società. In contropartita ad una riserva di patrimonio netto che rappresenta implicitamente una
riserva di capital injection dalla capogruppo, la quale presenta, nel suo bilancio separato, un incremento equivalente
del valore della partecipazione della controllata.
Informazioni sui piani di pagamento basati su azioni legati alle Politiche di Remunerazione
Alla data del 31 dicembre 2023 sono attivi 3 cicli di pagamenti basati su azioni legati alle Politiche di Remunerazione
relativamente agli esercizi 2021, 2022 e 2023.
Nell’ambito della remunerazione variabile corrente il Gruppo ha assegnato la corresponsione dello stesso tramite
assegnazione e attribuzione di azioni di Equita Group.
Sono inoltre attivi n.3 piani di ingresso non standardizzati che prevedono l’attribuzione degli strumenti in sede di
assunzione ma con un periodo di lock up pluriennale.
Il piano di pagamenti in azioni, legato alle Politiche sulle remunerazioni per l’esercizio 2021, denominato Piano 2021-
2024, approvato dall’Assemblea dei Soci del 28 aprile 2022 presenta le seguenti caratteristiche:
- attribuzione di performance share nel 2022 con periodo di lock up triennale (2021- 2023): il prezzo di riferimento
dell’azione Equita Group, ai fini della determinazione del numero di azioni da assegnare è stato determinato nella
misura di 3,20 euro, per un numero di strumenti complessivi di 286.000;
- attribuzione di stock option nel 2022 con periodo di lock up quadriennale (2021- 2024): il piano prevedeva l’assegnazione
di diritti di opzione per n. 350.000, fair value unitario di €0,22, strike price 3,77 e scadenza per l’esercizio delle opzioni
pari ai cinque anni dalla data di fine del periodo di vesting. Il fair value complessivo delle opzioni al 31 dicembre 2023
è pari a €78.072.
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Nota integrativa
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Nota integrativa
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Il piano di pagamenti in azioni, legato alle Politiche sulle remunerazioni 2022, denominato Piano pluriennale 2022-
2025, approvato dall’Assemblea dei Soci del 20 aprile 2023 presenta le seguenti caratteristiche:
- il prezzo di riferimento dell’azione Equita Group, ai fini della determinazione del numero di azioni da assegnare è stato
determinato in funzione del differimento dell’attribuzione delle stesse. In particolare:
- Azioni da attribuire a marzo 2024, fair value unitario pari a €3,651 per un numero di diritti in assegnazione pari a
187.433;
- Azioni da attribuire a marzo 2025, fair value unitario pari a €3,397 per un numero di diritti in assegnazione pari a
90.730;
- Azioni da attribuire a marzo 2026, fair value unitario pari a €3,154 per un numero di diritti in assegnazione pari a
90.730;
In relazione al Piano 2022-2025, è stato determinato un fair value complessivo pari a €1,1 milioni per complessivi
368.893 diritti assegnati.
Inoltre, con riferimento alla quota di componente variabile annuale della retribuzione 2022 regolata in azioni a
marzo 2023 sono stati attribuiti n. 415.904 azioni di Equita Group, per un fair value unitario di euro 3,8.
Il piano di pagamenti in azioni, legato alle Politiche sulle remunerazioni 2023, denominato Piano 2023-2026, oggetto di
approvazione dall’Assemblea dei Soci del 18 aprile 2024 presenta le seguenti caratteristiche:
- Il prezzo di riferimento dell’azione Equita Group, ai fini della determinazione del numero di azioni da assegnare è stato
determinato in funzione del differimento dell’attribuzione delle stesse. In particolare:
- Azioni da attribuire a marzo 2024, fair value unitario pari a €3,514 per un numero di diritti in assegnazione pari a
213.661;
- Azioni da attribuire a marzo 2025, fair value unitario pari a €3,235 per un numero di diritti in assegnazione pari a
111.612;
- Azioni da attribuire a marzo 2026, fair value unitario pari a €2,978 per un numero di diritti in assegnazione pari a
111.612.
In relazione al Piano 2023-2026, si stima un fair value complessivo pari a €1,4 milioni per complessive 436.885 dritti
assegnati.
Inoltre, con riferimento alla quota di componente variabile annuale della retribuzione 2023 che verrà regolata in
azioni a marzo 2024 è stimata n. 192.005 azioni di Equita Group, per un fair value unitario di euro 3,67 ed un valore
complessivo di euro 0,7 milioni.
Altri piani
Con riferimento ai piani di ingresso riconosciuti nel 2022 tramite l’attribuzione di strumenti finanziari si evidenziano
complessive 170.000 azioni Equita Group per un fair value di euro 0,4 milioni (fair value unitario di €3,758 per le
azioni assegnate a inizio 2022 e di €3,325 per le azioni assegnate a fine 2022).
Piani con attribuzioni terminate
Nel corso degli esercizi 2019 -2020 sono state attribuite nell’ambito dei piani di incentivazione differiti diritti di
opzione a valere su azioni Equita Group nella seguente tabella si riepiloga la dinamica dei diritti d’opzione alla data
del 31 dicembre 2023.
| Anno di | Anno di | Scadenza | Quantità | Strike | FV | FV | N. Diritti | N. Diritti da | |
| Esercizio | assegnazione | attribuzione | esercizio | di diritti | price € | unitario | complessivo | Esercitati | esercitare |
| attribuiti | € | € | |||||||
| 2019 | 2019 | 2020 | 2025 | 850.000 | 2,76 | 0,20 | 154.976 | 608.112 | 241.888 |
| 2020 | 2020 | 2021 | 2026 | 544.200 | 2,55 | 0,28 | 155.091 | 328.908 | 215.292 |
| Totale a riserva IFRS 2 | 310.067 | ||||||||
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Piani LTI - Long Term Incentive per il personale più rilevante
Il Gruppo Equita ha definito un piano di incentivazione differito (cdt “Long Term Incentive Plan” (LTI)) destinato al Personale
più rilevante del Gruppo Equita, approvato dall’Assemblea degli Azionisti della stessa e basato su strumenti finanziari quali
le phantom shares di azioni Equita Group.
Il piano è finalizzato a perseguire l’obiettivo della crescita del valore delle azioni di Equita Group, rafforzando ulteriormente
il legame fra la remunerazione dei beneficiari e le performance del Gruppo, pur in un contesto di coerenza con i risultati
attesi nell’ambito del Piano Strategico 2022 – 2024 del Gruppo. Tale strumento di incentivazione è stato introdotto a partire
dall’esercizio 2022.
Di seguito si descrivono le principali caratteristiche del Piano LTI 2022-2025.
Il Piano ha previsto l’assegnazione gratuita a ciascun Beneficiario un determinato numero di phantom shares, le quali
verranno definitivamente attribuite nel 2025 (o, eventualmente nel 2026), secondo i termini e le condizioni previsti dal
Regolamento.
Il numero finale delle phantom shares da attribuire nel 2025 (o, nel 2026) verrà determinato subordinatamente:
(i) al raggiungimento nel 2024 e 2025 di determinati obiettivi di performance, rispettivamente, individuali ed aziendali, e
(ii) al verificarsi delle altre condizioni previste dal Piano.
Con riferimento agli obiettivi di performance, si rappresenta che l’obiettivo di performance aziendale valido per tutti i
beneficiari è il Total Shareholders Return (TSR) nel triennio 28 marzo 2022 – 1° aprile 2025.
5
.
Gli obiettivi di performance aziendali “base” sono rappresentati dal raggiungimento, nel triennio 28 marzo 2022 – 1° aprile
2025, di un TSR pari o superiore al 40%. Al raggiungimento di tali obiettivi di performance aziendali “base”, è prevista
l’attribuzione nel 2025 di un massimo di 800.000 phantom shares.
Nel caso invece del superamento dei predetti obiettivi di performance “base” e, in particolare:
(i) nel caso del raggiungimento nel triennio 28 marzo 2022 – 1° aprile 2025 di un TSR pari al 50% o compreso tra il 50% e
il 60% (escluso), è prevista l’attribuzione nel 2025 di un massimo di 1.200.000 phantom shares; e
(ii) nel caso del raggiungimento nel triennio 28 marzo 2022 – 1° aprile 2025 di un TSR pari o superiore al 60%, è prevista
l’attribuzione nel 2025 di un massimo di 2.000.000 phantom shares.
Laddove il predetto obiettivo di performance aziendale di TSR non venisse raggiunto, il Consiglio di Amministrazione potrà, a
propria discrezione, nell’interesse della Società: (i) decidere di estendere il periodo di osservazione fino al 31 dicembre 2025, e
(ii) considerare comunque raggiunti gli obiettivi di performance “base” qualora, entro il 31 dicembre 2025, per almeno 5 giorni
lavorativi consecutivi il TSR del triennio precedente (su base rolling) risulti almeno pari al 40%.
Qualora un beneficiario non raggiunga i propri obbiettivi individuali, il numero finale di phantom shares allo stesso
attribuibile nel 2025 (o, secondo quanto precisato, nel 2026) sarà ridotto del 50%.
Il numero massimo di phantom shares assegnabili/attribuibili ai sensi del Piano è pari a 2.000.000.
Per maggiori dettagli si rimanda al regolamento del “Piano Equita Group 2022-2025 basato su Phantom Shares” approvato
dal Consiglio di Amministrazione della Società riunitosi in data 25 marzo 2022 e dall’Assemblea degli Azionisti in data 28
aprile 2022.
5 TSR = (Prezzo di Riferimento Finale + Dividendi del periodo oggetto di osservazione purché non superiori all’utile complessivo aggregato realizzato nel periodo
oggetto di osservazione, rettificato per il costo del Piano stesso) / (Prezzo di Riferimento Iniziale)
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Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Determinazione del fair value e trattamento contabile
Le modalità di riconoscimento delle retribuzioni variabili basate su phantom shares e descritte nel precedente
paragrafo si configurano come operazioni di pagamento basate su strumenti finanziari regolate per cassa (cash
settled), rientranti nell’ambito di applicazione dell’IFRS 2 “Pagamenti basati su strumenti finanziari”.
Il trattamento contabile previsto per tali operazioni consiste nella rilevazione, nella voce di bilancio (spese per il
personale), del costo stimato dei servizi ricevuti, determinato in base al fair value dei diritti assegnati (Phantom
shares), in contropartita al debito nei confronti del personale, rilevazione effettuata pro rata temporis in base al
periodo di maturazione delle condizioni di vesting, ovvero il periodo intercorrente fra l’assegnazione e la maturazione
definitiva del diritto a ricevere il corrispettivo in denaro. Il periodo di maturazione del piano si estende dall’esercizio
precedente (2022) a maggio 2025.
La valutazione delle phantom shares è stata realizzata riflettendo le condizioni di mercato finanziario valide alla
data di valutazione; la metodologia statistica adottata per la stima del fair value, nella componete del TSR, segue
l’impostazione risk neutral. Il fair value totale del Piano che è influenzato dal numero dei diritti che andranno a
maturazione secondo le regole previste dalle condizioni di performance oltre che dal fair value di ciascun diritto.
Inoltre, con riguardo ai vari obiettivi di performance individuali è stata individuata una probabilità di raggiungimento
degli stessi.
Su base periodica, viene effettuata la rivalutazione del Piano in funzione delle mutate market condition.
Informazioni di natura quantitativa
Di seguito si rappresentano le dinamiche intercorse nel 2023 relative ai piani di incentivazione in essere alla data del
31 dicembre 2023.
Il piano di incentivazione incluso nel bilancio 2023, approvato dal comitato di remunerazione del 22 febbraio 2024
ha previsto le seguenti assegnazioni:
- Performance shares per complessivi €0,7 milioni, equivalenti a n. 190.449 diritti che verranno attribuiti a marzo 2024;
- Performance shares per complessivi €1,4 milioni equivalenti a n. 436.885 diritti che verranno assegnati in funzione delle
seguenti scadenze 31 marzo 2025, 31 marzo 2026, 31 marzo 2027. Nella riserva IFRS2 al 31 dicembre 2023 il gruppo ha
registrato, pro rata temporis, un controvalore del piano per €0,5 milioni.
Con riferimenti ai piani di incentivazione degli esercizi antecedenti al 2022, la società ha rilevato pro rata temporis
nel corso del 2023, i seguenti valori:
- Performance shares relative al ciclo 2022 - 2025 per complessivi €1,1 milioni equivalenti a n. 368.893 diritti che verranno
assegnati in funzione delle seguenti scadenze 31 marzo 2024, 31 marzo 2025 e 31 marzo 2026. La riserva IFRS2 al 31
dicembre 2023 ammonta a €0,8 milioni.
- Phantom shares relative al ciclo 2022-2025 per complessivi €,0,6 milioni a valere su un massimo di n. 800.000 diritti. Il
debito stimato al 31 dicembre 2023 ammonta a €0,3 milioni.
Infine, con riferimento ai piani di incentivazioni erogati sotto forma di opzioni, sono state esercitate complessivamente
937.020 opzioni. Al 31 dicembre 2023, la riserva IFRS2 al 31 dicembre 2023 ammonta a €0.2 milioni.
Infine, l’ammontare delle riserve IFRS 2 relative alle azioni date ai dipendenti nell’ambito di incentivazione all’ingresso
ammonta al 31 dicembre 2023 a €0.8 milioni, dei quali per 3 risorse il periodo di vesting risulta ancora in corso e la
relativa riserva accantonata è pari a circa €0,2 milioni.
Di seguito si rappresenta l’ammontare dei diritti in circolazione alla data di chiusura dell’esercizio 2023:
152
Nota integrativa
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
| n. | Riserva | Data di | FV | FV | Strike | N diritti da | ||
| Nome del piano | Tipo | Strumenti | IFRS 2 | attribuzione | complessivo | unitario | price € | esercitare |
| (€/Mln) | (€/Mln) | € | ||||||
| Incentivazione | Performance | 190.449 | €0,7 | Marzo 2024 | €0,7 | x | x | x |
| annuale - 2023 | shares | |||||||
| Incentivazione | Performance | 31 marzo 2025, | ||||||
| pluriennale - | shares | 436.885 | €0,52 | 31 marzo 2026, | €1,4 | x | x | x |
| 2023 - 2027 | 31 marzo 2027 | |||||||
| Incentivazione | Performance | 31 marzo 2024, | ||||||
| pluriennale Ciclo | shares | 368.893 | €0,81 | 31 marzo 2025, | €1,1 | x | x | x |
| 2022 - 2025 | 31 marzo 2026 | |||||||
| Incentivazione | ||||||||
| pluriennale Ciclo | Phantom shares | 800.000 | €0,3 | 31 maggio 2025 | €0,6 | x | x | x |
| 2022 - 2025 | ||||||||
| Incentivazione | ||||||||
| pluriennale Ciclo | Opzioni | 850.000 | €0,15 | Marzo 2020 | €0,15 | 0,20 | 2,76 | 241.888 |
| 2019 – 2020 | ||||||||
| Incentivazione | ||||||||
| pluriennale Ciclo | Opzioni | 544.200 | €0,16 | Marzo 2021 | €0,16 | 0,28 | 2,55 | 215.292 |
| 2020 - 2021 | ||||||||
| Incentivazioni in | Stock grant | 445.000 | €0,8 | x | €1,03 | x | x | x |
| ingresso | ||||||||
| Riserva IFRS2 | €3,4 |
Pubblicità dei corrispettivi di revisione contabile e dei servizi diversi dalla revisione
Come stabilito dall’art. 149 - duodecies del Regolamento emittenti adottato dalla Consob con delibera n. 11971/1999 si
riporta il prospetto contenente i corrispettivi di competenza dell’esercizio, a fronte dei servizi forniti al Gruppo Equita dalla
società di revisione e dalle altre entità appartenenti alla rete della società di revisione per i diversi servizi forniti:
| Tipologia di servizi | Equita Group | Controllate |
| Revisione legale | 31.500 | 53.600 |
| Servizi di attestazione | 16.500 | 35.800 |
| TOTALE | 48.000 | 89.400 |
Corrispettivi escluso i rimborsi spese dell’esercizio, l’IVA e i contributi di Vigilanza Consob
Si precisa che tra i servizi di attestazione sono incluse attività di revisione delle Dichiarazioni fiscali del Gruppo. La Società EY S.p.A. svolgerà
tali attività, riferite all’esercizio fiscale 2023, nel corso del 2024.
Informativa al pubblico
Equita Group si avvale del proprio sito internet www.equita.eu per rendere pubbliche le informazioni previste nella parte
Sei del Regolamento (UE) 2019/2033 del Parlamento Europeo e del Consiglio del 27 novembre 2019 relativo ai requisiti
prudenziali delle imprese di investimento.
p. il Consiglio di Amministrazione
l’Amministratore Delegato
Andrea Vismara